文本-摘錄
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美國證券交易委員會標誌
September 8, 2021
邁克爾·索南辛
首席執行官
灰階以太經典信託
港灣道290號，4樓
康涅狄格州斯坦福德06902號
Re: Grayscale Ethereum
經典信任
Registration
表格10上的陳述
Filed July 12, 2021
File No. 000-56309
尊敬的Sonnenshin先生：
我們已經審查了你的申請，並有以下評論。在……裏面
我們的一些人
評論，我們可能會要求您向我們提供信息，以便我們可以更好地
瞭解您的
披露。
請在十個工作日內通過以下方式對這些意見作出迴應
提供所請求的
請儘快提供信息或通知我們，您將在何時做出迴應。如果
你不相信我們的
評論適用於您的事實和情況，請告訴我們為什麼
你的迴應。
After reviewing your
對於這些評論，我們可能會有更多的評論。
Exhibit 99.1
一般信息
1. Please disclose the
您執行的流程以確定ETC是否為
purposes of the federal
證券法，包括您根據該法律作出的決定
process. In addition,
請修改以披露您所做的任何決定都不是
legal standard and does
不排除基於以下情況採取法律或監管行動
security.
2. Please provide us with
律師的意見認為ETC不是第節規定的擔保
2(a)(1) of the
證券法。此外，請提供詳細的法律分析。
explaining whether
灰階以太經典信託是一家投資公司
defined in Section 3 of
1940年的《投資公司法》。
3. We note your disclosure
大陸股份轉讓信託公司是
administrator of the
相信我。請披露與管理員有關的具體條款
邁克爾·索南辛
灰階以太經典信託
2021年9月8日
第2頁
協議，並將協議作為證物提交給您的註冊
陳述。
4.請披露截至最近的日期佔總數的百分比
ETC的循環供應
由信託基金持有，並討論與
信託基金的規模
位置。還請討論這一所有權百分比是否會
允許信任或
贊助商參與或以其他方式影響開發
以太的力量
經典網絡。
概述
《信託與股份》，第4頁
5.請修改以總結ETH和ETH之間的實質性差異
等，包括
分叉的原因、功能差異和聚合
價值，交易
數量和流通供應量，並在此披露
ETH之間的關係
and ETC.
6.請加以修訂，以包括歷史差異的摘要，
包括量化的
披露，紐約時間下午4：00之間的數字現貨價格
資產交易所
包括在指數和指數價格中。在這方面，我們注意到
你在第頁上的披露
22.
ETC和Digital Asset Holdings的估值，第6頁
7.我們注意到您在第6頁上披露，2021年3月31日，數字
每項資產持有量
每股為11.76美元。請同時在網上披露每股價格
OTCQX於3月31日，
2021.
信託費用，第7頁
8.我們注意到你方在第7頁披露，保薦人可以不時地
時間，放棄所有或一個
其費用的一部分，由其自行決定。請描述一下
在哪些情況下
贊助商會考慮免收管理費。
9.我們注意到您在第7頁披露，贊助商打算指示
高達三分之一的
用於支持開發、營銷和其他活動的費用
社區努力
與以太經典網絡有關的活動將持續到2022年4月。請
修改為描述
發起人打算支持的具體倡議以及如何支持
支持此類服務的計劃
首創精神。
風險因素
風險因素
與DigitalSonnenshin相關的名字
姓氏Michael Assets，第12頁
公司
10.Name灰度
Please Ethereum
Please Ethereum
the material Trust
associated with the
修訂以披露經典風險
相當數量的
電
2021年9月8日消費
第2頁，與數字資產挖掘相關。
名字姓氏
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰階以太經典信託
公司8號，
九月名稱灰度
2021以太經典信託
Page 3 8, 2021 Page 3
九月
名字姓氏
數字資產網絡面臨巨大的擴展挑戰，第15頁
11.我們注意到你方披露的關於增加交易費的情況
以太網絡。
請修改此處披露以太的交易手續費
經典網絡和
任何交易手續費的歷史增長。另外，請給我
披露的數量
以太經典網絡可以處理的每秒事務數
2021.
截至3月31日，
臨時或永久的叉子可能會產生不利影響，第17頁
12.請修改以討論對ETC價格的潛在影響
世界末日時期
宣佈或採用硬叉，包括一個具體的例子
如果可能的話。
與信託和股份相關的風險因素
信託協議包括限制股東投票權的條款，
第31頁
13.我們注意到您在第32頁披露的衍生品訴訟
信託中的條文
協議不適用於聯邦證券法下的債權。
以及規則和
規則，但您的信託協議第7.4條
附件4.1沒有提及，因為
該條款是否適用於《證券法》或
《交易所法案》。
請告訴我們，您將如何在未來的備案文件中告知投資者
該條款並沒有規定
適用於根據《證券法》或《交易法》提起的任何訴訟。
《以太經典》綜述
ETC值，第51頁
14.請披露為什麼指數提供商刪除了Bittrex(ETC/美元)和
Poloniex和
將Bittrex(ETC/XBT)和Binance.US添加到數字資產交易所
包括在
指數。還請解釋為什麼指數提供程序包括非美元
交易對和
這一點如何符合交易所的選擇標準。也請給我
解釋一下你説的是什麼意思
XBT，並修改第52頁表格中對BTC的引用，其中
您將其定義為
文件中其他地方的灰度級比特幣信託。
指數和指數價格，第52頁
15.請澄清您披露的索引提供程序如何
選擇構成要素
數字資產交易所。例如，披露索引提供程序如何
定
數字資產交易所是否是符合美國標準的交易所。還有
澄清是否
索引提供者的“[D]iscretion”意味着有權酌情包括
和/或排除
可能的交換，以及這種自由裁量權是否以及為什麼
到目前為止已經行使了。
16.請披露保薦人是否會將變更通知投資者
發送到選定的
用於計算指數價格的數字資產交易所，如果是，
贊助商將如何
將此類變更通知投資者。在這方面，我們注意到貴方
第頁披露信息
53關於通報對以下方法的更改
Price.
計算指數
邁克爾·索南辛
灰階以太經典信託
2021年9月8日
第4頁
17.我們注意到你方在第53頁披露，該指數目前不
利用以下來源的數據
場外市場或衍生品平臺，但它可能
決定在
未來。請披露指數提供商將考慮的因素
在確定
是利用場外交易市場的數據，還是
衍生平臺
18.請界定“主要數字資產交易所”一詞，並澄清
你説的是什麼意思
“第三方的公共數據饋送是‘合理可靠的’”
page 55.
第二條和第三條規則
加權和調整，第54頁
19.我們注意到你在第55頁披露，贊助商使用級聯
要執行的規則集
如果特定規則失敗，則計算指數價格，如果
贊助商有誠意
確定每個順序規則不能反映準確的
ETC價格，它將
使用下一條規則來確定指數價格。請修改為
披露標準
贊助商考慮確定該規則反映了
準確的ETC價格。
在某種程度上，這種確定不是基於預定義的
準則，述明如此
在這裏，並添加一個風險因素，以解決隨之而來的風險
投資者。另外，請披露
發起人可以用其最好的判斷來確定
誠信
對第56頁第五條規則中指數價格的估計。
20.請提供一個具有代表性的例子，説明
適用的權重
交換並舉例説明指數價格是如何計算的。請
同時確認您
已提供有關指數價格的實質完整描述
方法論。
贊助商，第81頁
21.請披露贊助商在多大程度上有權
選擇不同的索引
索引許可協議，第82頁
22.請披露索引許可協議的條款並描述
它的終結
條文。
創建共享的説明，第96頁
23.請澄清投資者在哪裏，無論是在您的網站上還是在其他地方
訂閲對象
使用ETC從授權參與者購買股票能夠
找出
在進行交易時所需的ETC金額或每股現金
投資。
信託文件説明
贊助商，
名字第105頁
姓氏Michael Sonnenshin
公司
24.Name灰度
請在這裏透露，以太
如果為真，則經典信託和信託不
the Sponsor
直接投保
信託基金的
8, 2021 Page 4
九月的資產。
名字姓氏
邁克爾·索南辛
名字姓氏Michael Sonnenshin
灰階以太經典信託
公司8號，
九月名稱灰度
2021以太經典信託
Page 5 8, 2021 Page 5
九月
名字姓氏
我們提醒您，公司及其管理層有責任
精確度
以及其披露的充分性，儘管有任何審查、評論、行動
或缺少
工作人員的行動。
202-551-3423 if you
您可以通過202-551-3697與Ben Phippen聯繫或通過Amit Pande聯繫
對財務報表的意見和相關問題有疑問
事情。請
聯繫索尼婭·貝德納羅夫斯基202-551-3666或賈斯汀·多比202-551-3469
任何其他
Sincerely,
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問題。
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