EX-99.2

展品99.2

第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下討論和分析提供了公司管理層認為與評估和了解舊SES的綜合經營業績和財務狀況有關的信息。以下討論和分析應與我們截至2020年12月31日和2019年12月31日及截至2019年12月31日的經審計合併財務報表以及本8-K/A表格附件99.1(本報告)所載的相關説明一併閲讀。討論和分析還應與未經審計的備考簡明合併財務信息一節中的未經審計備考簡明合併財務信息一起閲讀。以下討論可能包含基於涉及風險和不確定性的當前預期的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果和事件發生的時間可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同，包括本報告中包含的有關前瞻性陳述的警示説明和風險因素。除非上下文另有要求，否則本節中對公司、SES、我們、我們或我們的所有引用都是指舊的SES。

有關前瞻性陳述的注意事項

本報告中包括的除歷史事實陳述外的所有陳述，包括但不限於以下陳述：管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析？有關公司的財務狀況、業務戰略以及未來運營的管理計劃和目標，均為前瞻性陳述。在本報告中使用的詞彙，如預期、相信、估計、預期、意圖和類似的表述，當它們與我們或公司的管理層有關時，都是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於管理層的信念，以及公司管理層所做的假設和目前可獲得的信息。由於我們提交給美國證券交易委員會的文件中詳述的某些因素，實際結果可能與前瞻性表述中預期的結果大不相同。可歸因於我們或代表公司行事的人員的所有後續書面或口頭前瞻性陳述均受本段的限制。

概述

SES致力於開發和生產用於電動汽車和其他應用的高性能混合鋰金屬充電電池技術。自2012年成立以來，我們一直致力於開發世界上最先進的電動汽車電池。我們的鋰金屬電池的設計將鋰金屬的高能量密度與傳統鋰離子電池經濟高效的大規模可製造性相結合。

我們是一家商業化前階段的公司，到目前為止還沒有收入。我們在所述期間發生了以下淨虧損：

截至2021年12月31日的年度為3,130萬元；以及

截至2020年12月31日的年度為1390萬美元。

從我們成立到2021年12月31日，我們的累計赤字約為9430萬美元。

主要趨勢、機遇和不確定性

作為一家商業化前階段的公司，我們相信我們的業績和未來的成功取決於以下幾個因素，這些因素為我們帶來了重要的機遇，但也帶來了重大的風險和挑戰，包括下文和標題為的章節中討論的因素風險因素？出現在第2項1.本報告所列業務。

與行業領先的OEM合作

自2015年通用汽車牽頭我們的B系列融資以來，我們一直與通用汽車(General Motors)保持着牢固的合作伙伴關係，自那以來，通用汽車已向我們的公司投資了約7,000萬美元，包括其在PIPE融資方面的承諾。通用汽車是世界上最大的汽車公司之一，並表達了成為電動汽車領先者的願望。通用汽車宣佈計劃到2025年推出30多款新的電動汽車車型，到2035年只銷售零排放汽車。我們的合作最初涉及SES電池技術方面的密切技術和研發合作。2021年2月，我們與通用汽車簽署了一項聯合開發協議(JDA)，價值超過5000萬美元，根據該協議，我們將與通用汽車合作開發容量近100ah的A樣本電池。在截至2021年12月31日的年度內，我們根據聯合開發協議的條款開出了1,400萬美元的發票，並在我們的綜合運營和全面虧損報表中將其計入研發費用的貸項。有關參與交易的全球機制實體的更多信息，請參閲本報告中包括的某些關係和相關交易以及SES相關人員交易和通用汽車聯合開發協議。

我們還與另一家全球汽車領軍企業現代汽車建立了合作伙伴關係。在2020年12月，我們與現代簽訂了Pre-A樣本JDA。2021年5月，現代在我們的D系列+融資中投資了5000萬美元，並簽署了A-Sample JDA，根據該協議，我們和現代正在合作開發A-Sample

電池單元。在截至2021年12月31日的年度內，我們根據聯合開發協議的條款開出了160萬美元的發票，並在我們的綜合運營和全面虧損報表中將其記入研發費用的貸項。我們相信，現代JDA使我們的利益與現代的利益保持一致，並將促進我們在設計和開發我們的技術和產品方面的進一步合作。現代汽車還在PIPE融資中購買了5000萬美元的新SES A類普通股。

2021年12月，本田成為第三家與我們達成A-Sample JDA的全球汽車領先者。本田在PIPE融資中購買了7500萬美元的新A類普通股，成為PIPE融資的單一最大投資者。

與通用、現代和本田簽署的聯合聲明並不代表這些製造商承諾購買我們的鋰金屬電池，而只是專注於開發。雖然聯合技術發展會議為實現某些發展里程碑設定了時間表，但這些時間表只是目標，可能會受到締約方不斷制定和修改的影響。JDA也不禁止通用、現代、本田或SES與其他汽車公司簽訂新協議。

我們相信，由於我們目前與全球領先的原始設備製造商通用汽車、現代和本田建立了戰略合作伙伴關係，我們的產品將迅速被市場採用。我們計劃與其他原始設備製造商合作，加快這種採用，並隨着時間的推移提高我們的混合鋰-金屬電池的市場接受度。我們還希望與一個或多個電池製造商或OEM建立戰略合資企業，以支持我們的Expansion I設施的擴建。

產品和製造流程開發

我們的產品開發活動集中於進一步改進我們的電池技術，包括改進電池性能和成本。主要的發展努力包括但不限於：

縱向擴展：我們的設計正在進一步定製，並得到幾家OEM的驗證。根據我們與原始設備製造商的合作，我們認為在GWh規模(5到7)製造的大約100ah電池大小每分鐘單元數)需要在全球範圍內實現電動汽車的商業化。我們正在開發工藝和設備，以擴大目前電池設計的製造規模，從3到9 ah 容量擴大到大約100 ah。

模塊和組件設計：Li-必須將金屬電池集成到模塊和組件中，作為其集成到車輛中的一部分。我們正在積極開發將我們的鋰金屬電池集成到模塊中，以確保我們的混合鋰金屬電池在集成到模塊和車輛中後能夠按預期運行。

先進的人工智能軟件和電池管理系統：軟件對於持續監控電池健康和安全至關重要。我們繼續開發先進的人工智能算法來診斷與電池相關的健康問題，開發先進的控制算法和充電方法以提高循環壽命和安全性，並將此類軟件移植到可以集成到電池組中的BMS上。

先進材料和塗層：我們繼續研究和開發先進的電解液和陽極，以進一步提高循環壽命和安全性。此外，我們還在繼續開發可用於商業GWh規模的金屬鋰負極的層壓或沉積的新方法。

正極材料與設計：我們針對各種不同的陰極材料、陰極設計和陰極加工方法開發了我們的混合鋰金屬電池，可提供超高能量密度和/或顯著降低成本。

金屬鋰回收利用：與今天已經回收的其他電池組件一樣，鋰金屬箔未來也需要回收。我們繼續探索富有成效和成本效益的回收方法。

截至2021年12月31日，我們擁有56項已授予專利，61項待審專利申請和九年的研發經驗，我們擁有技術創新的歷史。我們擁有強大的研發團隊，包括在開發過程的各個方面擁有專業知識的員工，包括材料科學、化學、工程和軟件。我們打算在研發和招聘頂尖技術和工程人才方面進行重大投資，以提高我們的電池技術。隨着我們團隊的壯大，我們試點設施的規模、材料消耗和現金利用率也將隨着時間的推移而顯著增加。

商業化

我們目前正致力於開發和生產符合OEM電動汽車所需規格的A樣品電池，目標是在2025年實現商業化生產。我們將繼續改進我們的生產流程，以經濟高效的方式實現批量生產。我們預計到2023年完成我們的1GWh試點設施，然後是10GWh合資工廠，預計將於2023年和2024年建成並於2025年投入運營，到2027年(我們的擴建i設施)達到30GWh。此外，我們預計在2026年建成一個30GWh的設施，到2028年將達到70GWh(我們的擴建II設施)，這將代表着我們現有設施的額外擴展。總體而言，我們預計到2028年將擁有超過100千兆瓦時的產能。

競爭

電池市場和IT服務的電動汽車市場一樣，增長迅速，競爭激烈，由大型老牌公司和SES等新興進入者的創新推動。我們承認，現任者和其他新興進入者可能有更多的資源來投資於推進他們的技術、接觸更多潛在客户或與OEM(或其他第三方)建立戰略關係，這可能會使他們獲得競爭優勢。我們進一步承認，如果存在這些差異，可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。

資金需求

自成立以來，我們的運營產生了淨虧損和負現金流。假設我們的混合鋰金屬電池的研發沒有重大延誤，我們相信我們的現金資源將足以為創建我們的試點設施和我們的大部分擴展I設施提供資金。有關更多信息，請參見下文中的流動性和資本資源。

政府監管和合規

政府有關於電池安全、電池運輸、在車輛中使用電池、工廠安全和處置危險材料的規定。我們最終將不得不遵守這些規定，才能將我們的電池銷售到市場。有關更多信息，請參閲本報告中與我們的商業和工業相關的風險以及與監管和法律合規相關的風險，討論與出口管制(包括我們的出口管制合規計劃)、環境、健康和安全、反腐敗、反賄賂、數據收集、貿易和税法合規有關的法規和監管風險。

新冠肺炎的影響

自2019年12月出現一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)以來，大流行已在整個美國和世界範圍內造成了普遍的商業中斷。新冠肺炎的影響和潛在影響包括但不限於，它對總體經濟狀況、貿易和融資市場的影響、客户行為的變化，以及給業務運營的整體連續性帶來的重大不確定性。新冠肺炎的傳播也擾亂了電動汽車製造商和供應商以及電動汽車電池的製造、交付和整體供應鏈，並導致全球市場的汽車銷量下降。特別是，如果車隊運營商推遲購買車輛，或者如果內燃機汽車的燃料價格保持在不利於加速從內燃機汽車向電動汽車過渡的水平，電動汽車或電動汽車電池製造商努力緩解新冠肺炎影響導致成本增加，電動汽車製造商推遲電動汽車全面商業化生產，以及這些供應鏈中斷等負面影響，電動汽車危機可能會導致電動汽車電池需求下降。

疫情導致政府當局實施了許多措施來遏制新冠肺炎的傳播，包括旅行禁令和限制，隔離令、原地避難令和居家令，和企業停擺。這些措施可能會持續很長一段時間，如果情況惡化，可能會重新實施，這可能會對我們的啟動和製造計劃產生不利影響

隨着非必要業務的重新開放和對非必要面對面工作的限制的放寬，自2021年1月1日以來，我們加大了研發招聘力度，並增加了對面對面工作的投資。目前，我們預計研發費用在可預見的未來將大幅增加，這是由於額外僱用科學家、工程師和技術人員，以及為產品開發、建造原型和測試電池而投資額外的廠房和設備。然而，如果新冠肺炎繼續蔓延，已經放鬆的措施可能會重新實施。如果由於這些措施，我們必須在給定時間限制任何研發或製造設施的員工和承包商數量，這可能會導致我們的開發、測試和製造工作的延遲，以及我們產品計劃的延遲。如果我們的員工無法有效工作，包括因病、隔離、政府行為或其他與新冠肺炎有關的限制，我們的運營將受到不利影響。

我們將繼續密切關注新冠肺炎對我們業務和地理位置各個方面的影響，包括對我們的員工、供應商、業務合作伙伴以及潛在的最終分銷渠道和客户的影響。新冠肺炎疫情可能在多大程度上繼續影響我們的業務，將取決於持續的事態發展，這些事態發展是不確定的，也無法預測。即使新冠肺炎疫情已經消退，我們的業務也可能繼續受到其全球經濟影響的不利影響，包括任何經濟衰退。如果新冠肺炎疫情的直接或長期影響對政府財政產生重大不利影響，將導致與電動汽車購買和其他政府支持計劃相關的激勵措施的持續可用性存在不確定性。此外，新冠肺炎病例的復發或其他變異或菌株的出現可能會導致其他廣泛或更嚴重的影響，這取決於感染率最高的地方。

陳述的基礎

我們的歷史業績是根據美國公認會計原則(GAAP？)以美元報告的。目前，我們通過一個運營部門開展業務。有關我們的列報基礎的更多信息，請參閲我們隨附的截至2021年12月31日和2020年12月31日的經審計綜合財務報表中的附註2。

經營成果的構成部分

我們是一家處於商業化前發展階段的早期成長型公司。我們尚未從向客户的銷售中獲得任何收入，由於難以預測的原因，我們的歷史業績可能不能代表我們未來的業績。我們未來能否產生足夠的收入以實現盈利，將在很大程度上取決於我們產品的成功開發。因此，我們未來財務業績的驅動因素以及這些業績的組成部分可能無法與我們過去的運營業績相提並論。

研究與開發

研究和開發費用主要包括為科學家、經驗豐富的工程師和技術人員(包括產品研發、工藝工程工作和測試中使用的材料和用品)支付的工資和與人員相關的費用，包括基於股票的薪酬費用，以及支付給顧問的費用、與專利相關的法律費用、折舊、分配的設施和信息技術成本。隨着我們嘗試開發性能、產量和成本均可接受的電池，我們預計研發和相關費用在可預見的未來將顯著增加，這是由於額外僱用了科學家、工程師和技術人員，以及在產品開發、構建原型和測試電池的額外廠房和設備方面的投資。

一般和行政

一般和行政費用主要包括工資和人事相關費用的成本，包括基於股票的薪酬費用，財務、法律和人力資源職能的費用，董事和官員保險的費用，外部承包商和專業服務費，審計和合規費用，法律、會計和其他諮詢服務的費用，以及分配的設施和信息技術成本(包括折舊)。我們正在迅速擴大我們的員工人數，以期規劃和支持我們的增長和作為上市公司的運營。因此，我們預計我們的一般和行政費用在近期和可預見的未來將大幅增加。

在商業運營開始後，我們還預計會產生客户和銷售支持以及廣告費用。

利息收入

利息收入主要包括現金和現金等價物賺取的利息，主要投資於貨幣市場基金，以及來自短期投資的利息收入，主要投資於公司債券和共同基金。

其他(費用)收入，淨額

其他(支出)收入，淨額主要包括匯兑收益或損失以及根據根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法建立並由美國小企業管理局(SBA)管理的Paycheck保護計劃(PPP) 應付的無擔保票據的寬恕。

所得税撥備

所得税撥備包括基於制定税率的州所得税和外國所得税估計數，並根據允許的抵免、扣除、不確定的税收狀況、遞延税收資產和負債的變化以及税法的變化進行調整。我們對我們的遞延税項淨資產保持全額估值準備金，因為我們認為這些遞延税項資產更有可能無法變現。

經營成果

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度比較

下表列出了我們在所示時期的歷史經營業績(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度									2021 vs. 2020						2020 vs. 2019
	2021			2020			2019			$CHANGE			%變化			$CHANGE			%變化
運營費用：
研發	$	15,514		$	9,443		$	10,514		$	6,071			64	%	$	(1,071	)		(10	)%
一般事務和行政事務		16,492			4,460			4,776			12,032			270	%		(316	)		(7	)%

總運營費用		32,006			13,903			15,290			18,103			130	%		(1,387	)		(9	)%

運營虧損		(32,006	)		(13,903	)		(15,290	)		18,103			130	%		(1,387	)		(9	)%

其他收入(支出)：
利息收入		248			76			684			172			226	%		(608	)		(89	)%
其他(費用)收入，淨額		528			(55	)		12			583			NM	⁽¹⁾		(67	)		(558	)%

其他收入合計，淨額		776			21			696			755			NM	⁽¹⁾		(675	)		(97	)%

所得税前虧損		(31,230	)		(13,882	)		(14,594	)		(17,348	)		125	%		712			(5	)%
所得税撥備		(25	)		(7	)		(108	)		(18	)		257	%		101			(94	)%

淨虧損		(31,255	)		(13,889	)		(14,702	)		(17,366	)		125	%		813			(6	)%

其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整		234			188			(62	)		46			24	%		250			(403	)%

全面損失總額	$	(31,021	)	$	(13,701	)	$	(14,764	)	$	(17,320	)		126	%	$	1,063			(7	)%

⁽¹⁾	？nm？意思是沒有意義。

運營費用：研究和開發

在截至2021年12月31日的一年中，研發費用增加了610萬美元，增幅為64%，從截至2020年12月31日的940萬美元增加到1550萬美元。增長的主要原因是員工成本增加了300萬美元，這主要是由於我們增加了員工人數，以支持我們在電池開發方面的持續研究和開發努力，原因是在截至2021年12月31日的年度內，隨着非必要業務的重新開業和對因新冠肺炎疫情而產生的非必要親自工作的限制的放寬，以及與我們增加的研發活動相關的實驗室消耗品和材料供應的費用增加了200萬美元。另一個驅動因素是截至2021年12月31日的年度，與我們持續研發活動相關的專業費用、外部服務、設施和辦公費用增加了110萬美元。

在截至2020年12月31日的一年中，研究和開發費用從截至2019年12月31日的1,050萬美元減少了110萬美元，降幅為10%，至940萬美元。這主要是由於人員成本減少了30萬美元，支持電池研發的實驗室消耗品和材料減少了90萬美元，與差旅相關的費用減少了40萬美元，與研發相關的專業費用、外部服務、設施和辦公費用等其他雜項費用減少了10萬美元。費用減少的主要原因是全球新冠肺炎疫情的影響，這導致我們修改了運營計劃，減少了員工薪酬和員工差旅，建議所有非必要人員在家工作，並減少了親自參與研發活動。我們還被要求為Essential實施額外的安全協議

工人，這導致項目執行的時間延遲。由於2020年初投入使用的位於中國上海的製造設施的折舊和攤銷增加了60萬美元，部分抵消了2020年運營活動減少的支出。

運營費用：一般費用和行政費用

截至2021年12月31日的財年，一般和行政費用從截至2020年12月31日的450萬美元增加到1,650萬美元，增幅為270%。一般和行政費用的增加主要是由於在截至2021年12月31日的年度內，我們為準備上市而增加的員工人數增加了560萬美元，與外部諮詢、法律和會計服務相關的專業費用和外部服務增加了320萬美元，營銷和公共關係增加了290萬美元，設施和辦公費用增加了30萬美元。

截至2020年12月31日的年度，一般及行政開支由截至2019年12月31日的480萬美元減少30萬美元至450萬美元，減幅為7%。一般和行政費用減少30萬美元，主要是由於為保持我們的競爭優勢而獲得某些專利的法律費用較低。此外，由於新冠肺炎導致的運營活動減少，2020年的差旅費用減少了10萬美元。這些減少的成本被專利攤銷增加10萬美元所部分抵消。

利息收入

截至2021年12月31日的年度，利息收入增加172,000美元，或226%，至248,000美元，而截至2020年12月31日的年度為76,000美元。利息收入的增加歸因於2021年第二季度從D系列和D+融資的收益中進行的一項短期投資，該融資於2021年第四季度到期。

截至2020年12月31日的年度，利息收入減少60萬美元，或89%，至10萬美元，而截至2019年12月31日的年度為70萬美元。利息收入減少主要是由於我們投資於貨幣市場基金的現金和現金等價物的平均餘額減少，加上市場利率下降。

其他(費用)收入，淨額

在截至2021年12月31日的年度，其他(支出)收入淨額增至50萬美元，這是由於免除了根據《關愛法案》設立的公私合作伙伴關係於2020年獲得的貸款而記錄的80萬美元的收益。在截至2020年12月31日的一年中，其他(費用)收入淨額並不重要。

截至2020年12月31日的年度，其他(支出)收入減少67,000美元，或558%，至支出55,000美元，而截至2019年12月31日的年度收入為12,000美元。其他(支出)收入淨額減少的主要原因是匯兑損益。

所得税撥備

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度所得税支出撥備無關緊要。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，有效税率分別為(0.1%)%和(0.1%)。不同之處

所得税撥備和適用21%的法定聯邦所得税税率確定的所得税之間的差異主要是由於研發抵免和估值免税額的變化。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司的估值準備結餘分別增加770萬美元及340萬美元。

本公司的遞延税項資產主要來自美國淨營業虧損、結轉和研究抵免。這些屬性的使用取決於未來的應税收入水平，並且可能受到《國税法》第382節所有權變更條款的年度限制。此類限制可能會導致這些屬性在使用前過期。在截至2021年12月31日的一年中，未確認的税收優惠總額增加了140萬美元。

所得税撥備從截至2019年12月31日的年度的108,000美元減少至截至2020年12月31日的年度的7,000美元，減幅為94%，這主要是由於我們的海外子公司在2019年產生的税款。

流動資金和資本資源

從歷史上看，我們的主要流動資金來源一直是與投資者的融資交易，這些交易為我們提供了必要的資金來支持我們的研發活動。截至2021年12月31日，我們已通過發行A系列、B系列、C系列、C系列加、D系列和D系列加可贖回可轉換優先股籌集了約2.699億美元的資金。截至2021年12月31日，我們擁有現金和現金等價物，以及1.61億美元的限制性現金。我們的現金等價物投資於美國財政部貨幣市場基金和短期共同基金。2021年4月和5月，我們與某些投資者簽訂了D系列和D系列加股票購買協議，總收益為1.885億美元。所得資金將用於未來的研究和開發活動，其中可能包括建立製造樣機生產線，以促進到2024年生產預製電池。我們尚未從我們的業務運營中產生任何收入，而且自成立以來，我們尚未實現盈利運營或運營的正現金流。截至2021年12月31日，我們的累計赤字總額為9430萬美元，我們預計未來將出現重大虧損。作為一家處於發展前期商業化階段的早期成長型公司，我們自成立以來產生的淨虧損與我們的戰略和預算是一致的。

2022年2月3日，根據業務合併協議的條款並與關閉相關，艾芬豪在關閉前遷出開曼羣島，並在特拉華州歸化為一家公司，並更名為SES AI Corporation。此外，合併子公司與舊SES合併，並併入舊SES，舊SES是倖存的公司。因此，舊經濟特區成為新經濟特區的全資附屬公司。作為業務合併的結果，公司在支付交易成本和其他金額之前籌集了3.26億美元的毛收入，包括艾芬豪信託賬户中從首次公開募股中持有的5150萬美元現金的貢獻，以及艾芬豪公開股東以每股10.00美元的價格贖回艾芬豪A類普通股2.246億美元和2.745億美元的淨額。

我們計劃通過業務合併的收益、投資者的資本以及金融機構的貸款(如果需要)以及預期的未來產品銷售收入來為我們的運營提供資金。我們成功開發產品、開始商業運營和擴大業務的能力將取決於許多因素，包括我們的營運資金需求、股權和/或債務融資的可用性，以及隨着時間的推移，我們從運營中產生正現金流的能力。我們相信，在業務合併後，我們手頭的現金將足以滿足我們至少12個月的營運資本和資本支出需求，並足以為我們的運營和我們目前預期的試點設施和大部分擴建設施的建設提供資金。但是，由於各種原因，可能需要額外的資金，包括預期開發的延遲。有關更多信息，請參見？關於SES的信息--某公司預計財務信息？第1項。本報告中包括的業務。

由於我們業務的資本密集型性質，我們預計將在不產生足夠收入的情況下維持可觀的運營費用，以支付數年的支出。隨着時間的推移，我們預計我們將

需要通過各種可能的方法籌集額外資金，包括但不限於成立合資企業或其他戰略安排，發行股權、股權相關證券或債務證券，或通過從金融機構獲得信貸。這些資金預計將為我們的主要流動資金來源、持續成本(如與我們的電池相關的研究和開發)以及製造設施的建設提供資金，包括創建我們的擴容I設施和所有擴容II設施的剩餘部分。有關更多信息，請參閲項目1中有關SES的信息和我們的增長戰略。本報告中包括的業務。

如果我們需要額外的資金或以其他方式確定尋求其他融資來源或達成上述其他安排是有益的，我們相信我們在業務合併後的無債務資產負債表將使我們能夠以合理的條款獲得融資。然而，不能保證在需要時會以有吸引力的條款獲得此類額外資本，這可能會稀釋股東的權益。我們可能會被迫降低對產品開發的投資水平或縮減我們的業務。此外，債務成本可能高於預期。也不能保證來自運營的正現金流能夠實現或持續。

現金流

下表提供了所示期間我們的現金流數據摘要(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
用於經營活動的現金淨額	$	(29,991	)	$	(11,009	)	$	(14,271	)
投資活動提供(用於)的現金淨額		3,314			(13,273	)		(4,609	)
融資活動提供的現金淨額		184,760			840			1,142

截至2021年12月31日及2020年和2019年12月31日止年度

用於經營活動的現金

到目前為止，我們在經營活動中使用的現金流主要包括與研究和開發有關的工資、消耗品和用品、設施費用以及一般和行政活動的專業服務。隨着我們繼續增加研發人員的招聘以加快我們的工程工作，我們預計在我們開始從我們的運營中產生任何實質性現金流入之前，我們用於運營活動的現金將大幅增加。

在截至2021年12月31日的年度內，經營活動使用了3,000萬美元現金。在此期間，影響運營現金流的主要因素是淨虧損3,130萬美元，其中包括與折舊和攤銷有關的非現金支出170萬美元，與處置財產和設備有關的損失10萬美元，與基於股票的薪酬有關的460萬美元，以及與免除PPP應付票據有關的收益80萬美元。經營資產及負債的變動包括關聯方應收款項增加790萬美元，主要歸因於聯合發展協議，預付開支及其他流動資產增加120萬美元，應付賬款增加130萬美元，應計補償增加90萬美元，應計開支增加330萬美元，以及根據聯合發展協議收到的其他主要應佔付款。

在截至2020年12月31日的年度內，運營活動使用了1,100萬美元現金。在此期間，影響運營現金流的主要因素是淨虧損1390萬美元，包括與折舊和攤銷有關的非現金支出170萬美元，以及與基於股票的薪酬有關的20萬美元。營業資產和負債的變化包括預付費用和其他資產增加30萬美元，主要歸因於研發税收抵免和增值税應收税款。由於付款時間安排，應付賬款增加了60萬美元，應計補償和其他負債增加了70萬美元，這些增加被抵消了。

在截至2019年12月31日的年度內，經營活動使用了1,430萬美元現金。在此期間，影響運營現金流的主要因素是淨虧損1,470萬美元，包括與折舊和攤銷有關的非現金支出90萬美元和與股票薪酬有關的10萬美元。營業資產和負債的變化包括由於研發税收抵免和應收增值税而增加10萬美元的預付費用和其他資產，由於付款時間安排而減少20萬美元的應付賬款，以及減少30萬美元的應計補償和其他負債。

用於投資活動的現金

到目前為止，我們與投資活動有關的現金流包括對短期證券的投資、購買主要與實驗室機器設備有關的財產和設備、各種實驗室工具和儀器以及可歸因於鋰鹽生產和鋰電池管理技術的專利，這些投資被我們短期投資的到期收益所抵消。我們預計，在不久的將來，隨着我們為我們的試點設施擴大製造規模，購買物業和設備的成本將大幅增加。

在截至2021年12月31日的一年中，投資活動提供了330萬美元的現金。在此期間，影響投資現金流的主要因素是來自1.631億美元的短期投資到期日的收益，但被用於購買1.508億美元的短期投資和購買物業和設備的現金抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，投資活動使用了1330萬美元現金。在此期間，影響投資現金流的主要因素是用於購買物業和設備的現金100萬美元，以及購買短期投資的1750萬美元，但被520萬美元的短期投資到期日的收益所抵消。

在截至2019年12月31日的年度內，投資活動使用了460萬美元現金。在此期間，影響投資現金流的主要因素是購買270萬美元的財產和設備，以及購買190萬美元的專利。

融資活動提供的現金

到目前為止，我們與融資活動有關的現金流包括與投資者的融資交易，這些投資者為我們的研發活動提供了必要的資金，行使股票期權時從員工那裏獲得的金額，以及從PPP貸款中獲得的資金。截至2021年12月31日，我們已通過發行A系列、B系列、C系列、C系列加、D系列和D系列加可贖回可轉換優先股來籌集資金。

在截至2021年12月31日的年度內，融資活動提供了1.848億美元的現金，主要歸因於出售D系列和D系列加上可贖回可轉換優先股的現金淨額1.879億美元，但被330萬美元的遞延發行成本的支付所抵消。

在截至2020年12月31日的年度內，融資活動提供了80萬美元的現金，這是由於從購買力平價貸款獲得的資金。包括相關利息在內的PPP貸款在2021年被免除。

在截至2019年12月31日的年度內，融資活動提供了110萬美元的現金，主要歸因於出售C系列加上可贖回可轉換優先股所收到的現金(扣除發行成本)。

債務

2020年4月，我們申請了，獲得了80萬美元的PPP貸款。我們在2021年2月獲得了該計劃條款下的所有債務的完全免除，並在截至2021年12月31日的年度的綜合運營報表中記錄了80萬美元的其他收入收益和全面虧損。截至本申請之日，我們沒有未償債務。

合同義務和承諾

下表彙總了截至2021年12月31日我們的現金支出的重大合同債務以及這些債務的到期年份：

按期間到期的付款

少於

1-5

多過

總計

1年

年份

5年

(單位：千)

合同義務：

購買義務

6,108

5,976

132

表外安排

本公司並不參與美國證券交易委員會規則及條例所界定的任何表外安排。

關鍵會計政策和估算

我們的財務報表是根據美國公認會計準則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們必須使用判斷來作出估計和假設，以影響截至合併財務報表日期的已報告資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內發生的已報告費用。

當 (1)估計或假設性質複雜或需要高度判斷，以及(2)使用不同的判斷、估計及假設可能對綜合財務報表產生重大影響時，我們認為會計估計或假設至關重要。我們的主要會計政策載於本報告其他部分的經審核綜合財務報表附註2。我們認為以下是我們的關鍵會計估計，如下所述。

基於股票的薪酬

我們根據獎勵的估計授予日期的公允價值確認授予員工和董事的股票獎勵的成本。我們使用Black-Scholes期權定價模型來確定股票期權的公允價值，該模型受以下假設的影響：

預期期限為預期期限代表我們的基於股票的獎勵預期為未償還的時間段。公司股票期權的預期期限是利用簡化的方法確定的，適用於有資格獲得普通普通期權的獎勵。該公司歷史上一直是一傢俬營公司，缺乏足夠的歷史演練數據。

預期波動率由於我們的普通股不公開交易，預期波動率是基於汽車和能源儲存行業內可比公司的基準。

預期股息收益率15我們從未對普通股支付過任何現金股息，也預計在可預見的未來不會這樣做。

無風險利率？所使用的利率是基於美國財政部零息債券的隱含收益率，其等值的剩餘期限等於獎勵的預期期限。

普通股估值

我們普通股的授予日期公允價值由我們的董事會在管理層和第三方估值專家的協助下確定。鑑於其營收前的發展階段，我們的管理層認為期權定價模型(OPM？)是將企業價值分配給

確定企業合併前普通股的估計公允價值。OPM的應用涉及高度複雜和主觀的估計、判斷和假設，例如關於我們預期的未來收入、費用和現金流、貼現率、市場倍數、可比公司的選擇以及未來事件的可能性。

新興成長型公司會計選舉

《就業法案》第102(B)(1)條豁免新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則，直到私營公司被要求遵守新的或修訂的財務會計準則。JOBS法案規定，公司可以選擇不利用延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，任何不利用延長的過渡期的選擇都是不可撤銷的。

業務合併後，我們(作為新的SES)將是一家新興的成長型公司，如證券法第2(A)節所定義，並已選擇利用新的或修訂的財務會計準則延長過渡期的好處。我們預計將利用這一延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，這些準則對公共業務實體和非公共業務實體具有不同的生效日期，直到我們(A)不再是一家新興成長型公司或 (B)明確且不可撤銷地選擇退出《就業法案》中規定的延長過渡期。這可能使我們很難或不可能將我們的財務業績與另一家上市公司的財務業績進行比較，該上市公司不是新興成長型公司，或者是一家新興成長型公司，由於所用會計準則的潛在差異而選擇不利用延長的過渡期豁免。

根據《就業法案》，我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(A)母公司首次公開募股五週年(2027年12月31日)後的第一個財年的最後一天，(B)我們的財年總收入至少為10.7億美元的財年的最後一天，(C)根據美國證券交易委員會規則，我們被視為大型加速申請者的日期，非關聯公司持有的未償還證券至少為7.00億美元，或(D)我們在前三年發行了超過10億美元的不可轉換債務證券。