chci-20211231
錯誤Dec 31, 20212021財年0001299969--12-31納斯達克P3YP4Y6.745.74.4P3YP10YP1YP1YP1YP5Y00012999692021-01-012021-12-3100012999692021-06-30ISO 4217：美元0001299969美國-公認會計準則：公共類別成員2022-02-28Xbrli：共享0001299969美國-公認會計準則：公共類別成員2022-02-2800012999692021-12-3100012999692020-12-310001299969美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2020-12-31ISO 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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至2021年12月31日的財政年度
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期              

佣金文件編號001-32375
康斯托克控股公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
1900雷斯頓新城廣場, 10樓
雷斯頓, 弗吉尼亞州
(主要行政辦公室地址)

20-1164345
(税務局僱主
識別號碼)
20190
(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (703) 230-1985
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.01美元CHCI
納斯達克資本市場
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是的☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☐
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☒
規模較小的報告公司
☒
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是☒
註冊人非關聯公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值，以納斯達克資本市場普通股股票2021年6月30日的收盤價為基礎16,094,232。截至2022年2月28日，註冊人普通股的流通股數量為8,118,480(A類)及220,250(B類)。
以引用方式併入的文件
第III部分(第10、11、12、13及14項)所要求的資料將以參考方式納入註冊人為其2022年股東周年大會提交的最終委託書，該委託書將於與本報告有關的財政年度結束後120天內根據第14A條向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交。

目錄

康斯托克控股公司。
表格10-K的年報
截至2021年12月31日的財政年度
目錄
第一部分
1
第1項。
業務
2
項目1B。
未解決的員工意見
9
第二項。
屬性
9
第三項。
法律訴訟
9
第四項。
煤礦安全信息披露
9
第二部分
10
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
10
第六項。
已保留
10
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
11
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
16
第八項。
財務報表和補充數據
17
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
18
第9A項。
控制和程序
18
項目9B。
其他信息
18
第三部分
19
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
20
第16項。
10-K摘要
簽名
24

目錄
有關前瞻性陳述的警示説明
本年度報告中披露的有關Form 10-K的一些事項可能包括前瞻性陳述。任何前瞻性陳述都是基於當前管理層的預期，涉及重大風險和不確定因素，這可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。這些陳述嚴格地與歷史或當前事實無關，可以通過使用“預期”、“相信”、“估計”、“可能”、“可能”、“打算”、“預期”、“將”、“應該”、“尋求”或其他類似含義的詞語和術語來識別，這些詞語和術語與未來的經營或財務業績有關。
公司承認向投資者傳達未來預期的重要性，但總會存在無法準確預測或控制的未來事件和情況。在考慮前瞻性陳述時，投資者應牢記可能導致實際結果與所描述的預期大不相同的風險和不確定因素，因此不應過度依賴這些陳述中的任何一個。有幾個因素可能會影響前瞻性表述的準確性，這些因素包括但不限於：總體經濟和市場狀況，包括利率水平；房地產市場的變化；房地產投資的內在風險；吸引和留住客户的能力；在公司運營的市場上競爭的能力；監管行動；經營業績的波動；勞動力或材料的短缺和成本增加；不利的天氣條件和自然災害；突發公共衞生事件，包括與新冠肺炎(CoronaVirus)大流行有關的潛在風險和不確定性；籌集債務和股權資本並在盈利的基礎上發展業務的能力；以及與附屬公司的持續關係。這些因素既可以直接適用於本公司，也可以普遍適用於整個房地產行業。
前瞻性陳述僅代表截至本10-K表格之日的陳述。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會(下稱“美國證券交易委員會”)的規則和法規另有要求，否則公司沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本年度報告10-K表格之日之後發生的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
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第一部分
項目1.業務
如本文所用，除非上下文另有説明，否則“Comstock”、“CHCI”、“Company”、“We”、“Us”、“Our”及類似術語均指Comstock控股公司及其子公司。
概述
康斯托克是華盛頓特區大都會地區混合用途和交通導向型物業的領先開發商和管理公司。作為一家垂直整合和多元化的資產管理和房地產服務公司，自1985年以來，我們已經設計、開發、建造、收購和管理了數千個住宅單位和數百萬平方英尺的商業和綜合用途物業。我們為我們的客户和合作夥伴提供廣泛的資產管理和房地產服務，主要由私人和機構所有者、商業、住宅和混合用途房地產的投資者以及尋求利用公私合作伙伴關係潛力的各種政府機構組成。
我們的使命是在人們生活、工作和娛樂的地方提供非凡的體驗。我們致力於通過模範的行為、精湛的系統和對卓越的持續承諾，在我們運營的所有領域的廣泛專業知識的指導下，提供房地產行業一流的服務和產品。
CES資產剝離
2021年6月16日，我們做出了戰略決定，繼續出售根據資產管理業務的持續增長和未來前景，康斯托克的子公司康斯托克環境服務有限責任公司(“CES”)的業務。因此，我們在所列所有期間的綜合業務報表中將消費電子交易反映為一項非連續性業務。我們還在我們的綜合資產負債表中指定了截至2021年12月31日和2020年12月31日的CES資產和負債待售，除非另有説明，否則所有金額和披露都與我們的持續運營有關。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註3。
於2022年3月31日，我們完成了以約140萬美元的總對價將CES出售給奧古斯特·麥克環境公司(“奧古斯麥”)，其中包括100萬美元的現金和40萬美元的託管，這取決於與奧古斯麥簽訂的《籤立資產購買協議》中規定的營運資本淨額和其他調整。
我們的服務
我們擁有廣泛的房地產開發和管理能力，使我們能夠為與我們管理的房地產資產相關的服務收取費用。我們經驗豐富的團隊提供與房地產資產的收購、開發和運營相關的全方位服務。
我們的收入包括我們向我們管理的房地產資產組合提供的資產管理服務產生的費用，包括開發和建設管理服務、租賃和物業管理服務以及債務/股權融資來源。我們還通過向我們管理的投資組合中的物業提供收費房地產服務(如資本市場、經紀和產權保險)來創造收入。
此外，我們投資於自己的賬户，也代表客户和機構投資者尋求高於平均水平的風險調整後回報。這些戰略房地產投資往往集中在寫字樓、零售、住宅和混合用途物業上，我們通常在這些物業中保留經濟利益，同時還提供物業管理和其他房地產服務。每個獨特的投資機會都有自己的一套計劃目標和時間表，然而，市場狀況尚未確定，我們普遍預計，這些類型的項目大多會持續四到七年。
根據涵蓋我們管理的投資組合的資產管理協議，我們提供的服務因物業和客户而異，包括物業管理、開發和建設管理、租賃管理、收購和處置管理、債務和股權融資的發起和談判、風險管理以及各種其他特定於物業的服務。我們管理的資產組合中包括的幾乎所有物業都由長期、全方位服務的資產管理協議涵蓋，涵蓋與主題物業相關的設計、開發、施工和運營管理的方方面面。我們的長期資產管理合同通常包括在資產所有者提前終止合同的情況下向我們支付的重大提前終止款項。我們管理的資產組合中的有限數量的物業由特定於服務的資產管理合同涵蓋，這些合同將我們的服務集中在定義的運營關鍵要素上，如營銷、租賃和建築管理，其中物業所有者繼續管理其他運營職能。我們的
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有限服務資產管理協議一般都是短期性質的，不包括重大的提前終止處罰。
我們資產管理服務平臺的支柱是與康斯托克首席執行官克里斯托弗·克萊門特(Christopher Clemente)擁有的一家關聯公司簽訂的長期全面服務資產管理協議(以下簡稱2019年AMA)。2019年AMA涵蓋了我們目前管理的大部分物業，包括華盛頓特區地區最大的兩個以交通為導向的混合用途開發項目：雷斯頓車站和Loudoun車站，這兩個項目與2019年AMA下的其他開發物業一起構成了我們的“Anchor Portfolio”(詳情見下文)。我們Anchor投資組合的2019年AMA是一項原始期限為十年的長期協議，規定在資產所有者提前終止的情況下向Comstock支付大量財務款項。更多信息，見合併財務報表附註14
託管產品組合
我們管理的資產組合包括34個運營資產，包括14個商業資產，總計約220萬平方英尺，6個多户資產，總計1,636個單位，以及14個商業車庫，超過11,000個停車位。此外，我們還擁有18個正在開發的資產，其中包括大約200萬平方英尺的額外規劃商業開發項目、大約1900個多户住宅單元和2個酒店資產，其中將包括大約460個鑰匙。關於我們管理的各種資產的更多詳細信息如下：
錨定投資組合
雷斯頓站
雷斯頓車站是大華盛頓特區大都市市場中最大的綜合用途、以交通為導向的開發項目之一。萊斯頓車站位於地鐵銀線一期的終點站，橫跨杜勒斯收費公路。康斯托克管理的資產總面積約為60英畝，涵蓋60英畝社區中的約37個，建成後將包括約500萬平方英尺的混合用途開發項目。根據2019年資產管理協議，我們將為該項目提供廣泛的房地產和資產管理服務，包括開發和建設管理服務、租賃管理服務、物業管理服務、資本市場服務。萊斯頓車站社區正在四個地區進行開發，具體如下：
•新城廣場小區
新城廣場小區的結構可容納多達140萬平方英尺的綜合用途開發項目，分佈在五棟建築中，重點是以下已完成建設的物業：
◦1900 Reston Metro Plaza--8萬平方英尺的Trophy級寫字樓；其中很大一部分已出租給谷歌和其他企業用户，
◦1906雷斯頓新城廣場-21萬平方英尺的獎盃級寫字樓；100%租賃
◦萊斯頓大道--450,000平方英尺的住宅樓，包括448套出租公寓；93%是出租的
第四棟建築是萊斯頓地鐵廣場1902號，是一座面積為25萬平方英尺的獎盃級寫字樓，已100%出租，基座已於2021年交付，內部裝修預計將於2022年底完成。Metro Plaza上的所有建築都有底層零售，並出租給包括星巴克、CVS等在內的優質租户。第五座塔樓是一座高達約12萬平方英尺的住宅樓或酒店樓，位於大都會廣場部分零售空間之上。
雷斯頓車站地鐵廣場包括該地區最大的地下通勤停車庫和公共汽車交通設施之一。這個170萬平方英尺的地下車庫和運輸設施是該公司附屬公司與弗吉尼亞州費爾法克斯縣之間公私合作的主題。雷斯頓站的交通設施為地鐵通勤者提供了一個每小時可容納110多輛公交車的室內公交站點，由費爾法克斯縣運營的2300個通勤停車位，以及由康斯托克子公司運營的另外約1500個零售、辦公和通勤車位，一個特斯拉超級充電站和許多其他電動汽車充電站，大量自行車停放和儲存設施，大量雨水管理保險庫，以及最先進的水處理系統。
•雷斯頓街區
Reston Row區有權利允許大約140萬平方英尺的混合用途開發，包括甲級寫字樓、多户單位、零售和酒店用途。萊斯頓街區位於
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佔地約11英畝，毗鄰萊斯頓車站的大都會廣場地區和萊斯頓車站交通設施。萬豪國際已與2019年AMA涵蓋的Comstock管理實體之一簽訂了一項特許經營協議，涉及開發和運營JW萬豪酒店和住宅樓，該塔計劃在雷斯頓街區兩期中的第一期開發，包括約243個酒店客房，95個JW萬豪品牌公寓住宅，以及零售、娛樂、會議和會議空間。
•商業區
商業區有權利允許大約140萬平方英尺的綜合用途開發，此外還有四座現有的甲級寫字樓，總面積約為59萬平方英尺。商業區物業佔地約16英畝，毗鄰Wiehle Reston-East地鐵站的南入口，位於杜勒斯收費路的正對面，與Reston站的Metro Plaza區和Reston站的交通設施隔着一條街。我們目前正在租賃和管理現有的四座寫字樓和一座現有的零售建築，同時還敲定了新建築的計劃，其中將包括多達140萬平方英尺的辦公、零售、酒店和住宅用途。
•西區
雷斯頓站的西區包括大約3英畝的土地，位於雷斯頓街道附近，由我們的附屬公司擁有，周圍大約13英畝的土地由其他公司擁有。我們的西區部分以前是由一家附屬公司開發的，擁有90,000平方英尺的寫字樓，並有權開發高達約260,000平方英尺的額外住宅樓。西區的一塊毗鄰地塊由一家與Comstock沒有關聯的實體擁有，並已與一棟現有的421個單元的住宅公寓樓一起開發。西區還包括與Comstock沒有關聯的實體擁有的另外兩座現有辦公樓，以及由Kaiser Permanente擁有和運營的一座醫療設施。
婁敦站
婁敦站位於地鐵銀線二期終點站，是婁敦縣首個地鐵聯網開發項目。它代表着勞登縣轉變為一個交通連接社區的開始，與杜勒斯國際機場、萊斯頓、泰森角和華盛頓特區市中心有直接的地鐵連接。目前，勞登車站已完成約1500,000平方英尺的綜合用途開發，包括675個住宅單元，約50,000平方英尺的A類辦公空間，約150,000平方英尺的零售空間，包括一個11屏的AMC電影院，以及一個1500個空間的地鐵通勤停車庫。Metro Garage是康斯托克附屬公司與弗吉尼亞州勞登縣之間公私合作的重點，由康斯托克的一家子公司管理。地鐵銀線二期正在建設中，預計將於2022年年中開始客運服務。根據2019年資產管理協議，我們提供與現有建築和未來發展相關的各種房地產和資產管理服務，包括開發建設管理服務、租賃管理服務、物業管理服務和資本市場服務。
赫恩登車站
Herndon車站將包括多達34萬平方英尺的住宅、零售和娛樂空間，包括一個表演藝術中心，以及一個大約700個空間的商業停車場，位於弗吉尼亞州費爾法克斯縣西部Herndon鎮的歷史悠久的市中心部分。該項目是康斯托克一家附屬公司與赫恩登鎮之間公私合作的重點，將包括改善與鄰近的WO&D小徑的現有連接，這是一條受歡迎的步行和自行車路線。根據2019年資產管理協議，我們提供與Herndon Station開發相關的各種資產管理和開發服務。
其他投資組合資產
國際門户網站
自2018年以來，根據與一家獨立物業所有者達成的資產管理協議，我們為弗吉尼亞州泰森斯角的兩棟混合用途零售/寫字樓(稱為International Gateway)的私人投資組合提供資產管理、物業管理、租賃管理和諮詢服務。
投資者X
於2019年4月30日，吾等與正大房地產服務有限公司(“CPRES”，前身為Comstock Development Services，LC，由本公司行政總裁Christopher Clemente全資擁有的實體)訂立主要轉讓協議，使本公司有權優先分配其於Comstock Investors X，L.C.的B類會員權益所產生的剩餘現金流。
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(“Investors X”)，這是一家未合併的可變權益實體，擁有公司剩餘的住房建設業務。截至2021年12月31日，剩餘現金流主要涉及為投資者X擁有的子公司進行的土地開發工作提供現金支持的未償還信用證和現金抵押品的預期回報。現金將隨着與這些項目相關的債券發行工作完成而釋放。此外，投資者X的一家附屬公司正進行由商業用地改劃為住宅用地的工作，待改劃用途及土地開發工作完成後，我們將有權從預期的住宅地段銷售中賺取50%的利潤。
哈特福德大廈
2019年12月，我們與Comstock Partners，LC(“Partners”)成立了一家合資企業，該實體由我們的首席執行官控制，由Clemente先生和某些家族成員全資擁有，收購了緊鄰阿靈頓縣麥德龍橙線Clarendon車站的一座甲級寫字樓，這是弗吉尼亞州主要的交通導向型寫字樓市場，羅斯林-鮑爾斯頓走廊。這座佔地211,000平方英尺的綜合用途能源與環境設計(“LEED”)黃金建築建於2003年，其中約76%租賃給了多個優質租户。2020年2月，我們安排獨立實體DivcoWest收購哈特福德大廈的多數股權，並從大都會人壽獲得8700萬美元的貸款安排。作為交易的一部分，我們簽訂了資產管理和物業管理協議來管理物業。
44號大道
2021年10月，我們與合作伙伴成立了一家合資企業，收購了Blvd 44，這是一座15層的豪華高層公寓樓，距離羅克維爾地鐵站一個街區，位於馬裏蘭州蒙哥馬利縣I-270技術和生命科學走廊的中心。在這項交易中，我們收到了一筆收購費用，還將獲得與我們在該資產中的股權相關的投資相關收入和激勵費用。
布萊德·安塞爾
2022年3月，我們與Partners成立了一家合資企業，收購了Blvd Ansel 250個單元的18層豪華高層公寓樓 位於馬裏蘭州羅克維爾門羅街33號。安塞爾大道是康斯托克收購的44號大道的姊妹樓。Blvd Ansel擁有超過20,000平方英尺的零售空間、611個停車位和寬敞的便利設施，包括一個寬敞的大堂，提供禮賓服務、頂層公寓俱樂部、健身中心和瑜伽室，以及多個私人工作空間，旨在滿足遠程工作居民的需求。在這項交易中，我們收到了一筆收購費用，還將獲得與我們在該資產中的股權相關的投資相關收入和激勵費用。我們還為該物業提供住宅、零售和停車場物業管理服務，以換取市場費率費用。
我們的業務戰略
2018年初，我們將業務戰略從專注於住宅的開發和銷售轉變為目前的收費服務模式，專注於商業和混合用途房地產的資產管理，主要是在大華盛頓特區地區。這種轉變使我們從一種資本密集型的方法，以及要求我們保持大量表內土地庫存的方法，轉變為一種資產輕、風險低得多的方法。
自1985年以來，Comstock一直活躍在華盛頓特區和其他主要的美國市場，開發、收購和管理着大規模的房地產資產組合，包括數千套出租公寓、數百萬平方英尺的綜合用途物業(寫字樓、酒店、商業車庫、公交開發)、數百萬平方英尺的地區性購物中心，以及許多公私合作開發項目，其中包括大規模的公共基礎設施改善。我們相信，我們的管理團隊在管理如此多樣化和大規模的開發和穩定資產組合方面擁有豐富的經驗，為區分我們的業務重點和戰略提供了必要的知識基礎，主要集中在：
•產生穩定、經常性現金流的物業
我們的資產管理協議提供了高度可見和可靠的收入來源，並使我們能夠隨着Anchor投資組合和其他管理資產的擴張而提高底線業績。根據2019年AMA，我們的Anchor投資組合提供了穩定的成本加費用結構基礎。這一方法使我們能夠通過開發和管理以及提供與以下各項相關的額外服務來產生持續的正收益
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錨定投資組合。它還為我們提供了機會，通過與機構合作伙伴收購額外的穩定資產，通過擴大我們管理的物業組合來增加我們的收入。
•高增長地區的混合用途和麪向運輸的資產
我們是一家高品質、多用途和交通導向型開發物業的開發商、運營商和資產管理公司，專注於大華盛頓特區大都市區精選的過渡“郊區”市場。這些子市場包括弗吉尼亞州北部的杜勒斯走廊和羅斯林-鮑爾斯頓走廊，由於新冠肺炎疫情促使人們轉向質量和被認為是安全的產品，這些子市場的短期需求正在增加。這些地區還具有強勁的長期趨勢，如經濟增長和具有吸引力的人口特徵，以及迎合多户、寫字樓和零售租户偏好的優越交通基礎設施。
目前的趨勢表明，商業租户可能會繼續尋求在我們的主要市場等子市場的城市、混合用途開發項目中安置(或搬遷)辦公室。這些細分市場也顯示出需求趨勢，我們相信這將繼續導致商業租户願意為商業空間支付更高的租金，而不是那些不提供混合用途和交通導向型開發項目所提供的好處和便利設施的地點，同時也吸引了願意支付溢價租金的住宅租户，這些租户願意為設施豐富的地區的高質量租賃公寓支付溢價租金，這些地區提供直接或方便步行的地鐵和其他交通服務。我們管理的資產組合中有很大一部分位於這些地區，毗鄰有多種住房選擇的地鐵站、受歡迎的餐廳、娛樂場所和當今企業租户及其員工優先考慮的其他便利設施。
我們尋找我們認為可以提供適當的風險調整後回報並適合共同投資的機會，可能是與尋求投資機會但可能缺乏識別、收購和管理此類資產所需的當地專業知識或運營基礎設施的機構房地產投資者。我們的收購戰略與機構房地產投資者的戰略一致，目前專注於增值、核心和核心+機會以及其他機會性資產收購。
•利用推動北弗吉尼亞州市場需求的顯著增長趨勢
政府部門和私營部門對網絡安全和其他技術服務需求的顯著增長趨勢帶來了大幅增長，並吸引了微軟、谷歌和亞馬遜等大型科技公司來到北弗吉尼亞州的杜勒斯走廊和羅斯林-鮑爾斯頓走廊。2018年，維吉尼亞州北部被亞馬遜選為其大張旗鼓的《HQ2》第二總部所在地。亞馬遜HQ2最近開始運營，據報道，隨着其500萬平方英尺的綜合體在羅斯林-鮑爾斯頓走廊東端的阿靈頓縣開發，預計未來幾年將創造2.5萬個或更多新的就業機會。與此同時，亞馬遜網絡服務公司專注於在杜勒斯走廊以西的擴張，近年來一直在那裏增加辦公室和數據中心的存在。我們相信，亞馬遜在這些走廊中的存在，以及其他大型科技公司的持續增長和投資，將繼續有利於北弗吉尼亞州的就業市場，該市場在華盛頓特區地區經歷了市場領先的就業增長。
此外，弗吉尼亞州北部重要的數據基礎設施能夠滿足聯邦政府及其國防和信息承包商日益增長的需求，這促使包括聯邦調查局、中央情報局、國家安全局和海關和邊境巡邏局在內的幾個聯邦政府機構擴大和/或搬遷到杜勒斯走廊。由於其重要的信息基礎設施，杜勒斯走廊已成為眾所周知的“互聯網之都的世界”。據報道，勞登縣擁有龐大的大容量數據中心網絡，主要位於杜勒斯走廊的西部，擁有全球70%以上的互聯網流量。因此，婁敦縣在數據中心發展和就業方面持續大幅增長，已成為數據中心容量吸收的全球領先者，近年來佔全國數據中心空間吸收的40%以上。
二十多年來，我們一直專注於這些發展趨勢，通過2019年AMA，我們控制着杜勒斯走廊正在發生的城市轉型前沿的重要高調資產組合的開發和資產管理。憑藉穩定的投資組合和開發流程，包括位於杜勒斯走廊關鍵地鐵站的數百萬平方英尺的混合用途和交通導向型物業，我們處於有利地位，可以利用正在塑造華盛頓特區地區混合用途房地產未來的趨勢，提供顯著增長和誘人回報的機會。
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•利用我們的發展能力確保公私夥伴關係的發展機會
我們的附屬公司已被多個地方政府(包括費爾法克斯縣、勞登縣和弗吉尼亞州赫恩登鎮)選中，以開發和管理大型混合用途開發項目，其中包括通過公私合作伙伴關係包括交通設施和其他公共基礎設施元素，而此時地方司法管轄區專注於公私合作伙伴關係，以此作為利用私營部門能力滿足公共基礎設施發展需求的一種手段。此外，費爾法克斯縣和勞登縣的綜合土地利用計劃最近的變化鼓勵在杜勒斯走廊新的銀線地鐵站附近進行高密度和混合用途的開發，從而帶來引人注目的增長機會，鄰近於2014年開通的銀線一期終點站和計劃於2022年年中開通的銀線二期終點站。
•建設和穩定我們重要的發展管道
我們希望從我們大量的發展機會中產生額外的費用。在全面建成後，我們的Anchor投資組合將達到約740萬平方英尺，其中包括約18個商業資產總額約380萬平方英尺，12個住宅資產總額約3,000個單位，總面積320萬平方英尺，15個商業車庫總額約17,000個停車位，以及2個酒店，約460個酒店房間和400,000平方英尺。
•積極發展我們的補充資產管理服務
我們提供各種收費房地產服務，如資本市場、經紀和產權保險。提供這些補充服務是增加戰略性機構房地產收購合資企業機會的催化劑。
我們的價值觀--環境、社會和治理(ESG)
我們致力於在我們的所有業務中追求環境可持續性、社會責任和穩健的治理實踐。我們認識到，房地產的開發可以對周圍社區、地區和我們共享的環境產生重大影響，無論是積極的還是消極的。我們認為，開發房地產的公司有責任在採取措施將負面影響降至最低的同時，將積極影響最大化。支持和促進這些計劃有助於使我們的社區成為更好的居住、工作和娛樂場所，同時提高資產價值、降低風險並積極影響所有利益相關者。
環境
我們相信，無害環境的商業實踐對於我們的業務和我們所在社區的長期成功至關重要。 我們的管理資產組合已經包括多項獲得能源與環境設計領導地位(“LEED”)和能源之星認證的資產，多項計劃正在進行中，以期在不久的將來獲得更多認證。我們計劃在監控所有酒店的能源和公用事業消耗方面擴大我們的能力，使我們能夠更好地識別機會，通過改善運營和資本來最大限度地提高效率和可持續性。 此外，我們打算利用我們的供應鏈，將可持續的設計、材料和系統納入所有正在進行或未來的開發中。
我們以交通為導向的發展促進了公共交通、拼車和替代交通方式的使用。我們繼續在我們的酒店擴大電動汽車充電站和自行車架的供應，希望鼓勵減少擁堵、排放和我們的整體碳足跡。為了表彰康斯托克的萊斯頓站設計帶來的積極影響，該開發項目被國家交通研究中心城市交通研究中心創建的最佳通勤者工作場所組織授予2020和2021年最佳通勤者工作場所稱號。
社會(人力資本)
我們的核心使命是在人們生活、工作和娛樂的地方提供非凡的體驗。我們認識到社區參與對實現這一目標的至關重要，這就是為什麼它始終處於我們整體業務戰略的前沿。我們在自己開發的公共空間舉辦各種社區活動，旨在創造豐富而有意義的體驗。我們通過慈善活動、慈善夥伴關係和其他有助於促進社區健康和活力的活動，支持我們開展業務的社區中的當地組織。
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我們成功的關鍵是我們有能力吸引和留住有才華的工作人員。截至2021年12月31日，我們僱傭了一支多元化的、多代人的員工隊伍，其中包括152名全職員工和9名兼職員工。我們促進協作、支持和創新，為所有員工提供實現其職業和健康目標的機會。我們繼續努力使我們的勞動力多樣化，為我們的人民提供平等的機會，並促進建立在相互信任、信心和尊重基礎上的工作環境。我們的員工可以獲得一整套福利，包括但不限於：醫療、牙科、視力和人壽保險選項；靈活和健康的儲蓄賬户；401K計劃匹配；以及專業發展報銷。我們提供許多健康倡議和培訓機會，包括多樣性培訓和廣泛的電子學習課程。
2021年，我們繼續實施某些應對新冠肺炎疫情的規程和程序，以確保員工的安全、健康和舒適，並繼續遵守所有聯邦和地方法令和指南。
治理
我們的員工、經理和高級管理人員在首席執行官的指導下開展業務，並在董事會(“董事會”)的監督下開展業務，以提高我們對股東的長期價值。我們董事會的核心責任是行使其受託責任，以符合我們公司和我們股東的最佳利益行事。在履行這一義務時，我們的董事會及其個別委員會履行幾項具體職能，包括風險評估、審查和監督。雖然管理層負責風險的日常管理，但我們的董事會保留對公司風險管理的監督，通過就戰略風險、財務風險和運營風險提供指導來協助管理層。
我們制定了促進公司價值觀的公司治理指導方針和政策，包括行為準則和道德準則。我們的信息安全團隊部署了一系列網絡安全能力，以保護我們的各種業務系統和數據。我們不斷投資於防範、監控和緩解整個企業的風險。在截至2021年12月31日的財年中，我們沒有可公開報告的重大信息安全事件。
競爭
房地產資產管理和服務行業競爭激烈。我們在價格、位置、經驗、服務和聲譽方面與資產管理和房地產相關服務業務的其他業務競爭。其中許多競爭對手比我們規模更大，在全國或全球範圍內運營，並可以獲得更多的技術、營銷和財務資源。這些競爭對手可能會受益於更低的資金成本、更大的業務規模、更高的運營效率，以及由於它們廣泛的地理存在而更容易受到局部市場低迷的影響。在當地和地區層面，我們還面臨着眾多競爭對手。某些競爭對手還可能擁有更多的資本渠道、更高的風險容忍度、更低的回報門檻或更少的監管限制，所有這些都可能使它們能夠考慮更廣泛的投資範圍，並比我們更積極地競標投資機會。我們的長期增長將取決於我們是否有能力吸引和保持適當的人員，專業地管理符合2019年AMA和其他管理協議的資產，並以具有成本效益的方式成功地將我們的服務擴展到新的和現有的客户。
技術與知識產權
我們利用我們的技術基礎設施來促進我們客户資產的管理和我們服務的營銷。我們主要使用媒體和基於互聯網的營銷平臺來代替平面廣告。我們相信，住宅租賃人口將繼續增加對互聯網上可用信息的依賴，以幫助指導其租賃決策。因此，通過我們的營銷努力，我們將繼續尋求利用這一趨勢來降低每次租賃營銷成本，同時最大化潛在的租賃交易。
我們的首席執行官兼董事會主席克里斯托弗·克萊門特已將他在“Comstock”品牌和商標的所有權永久授權給我們。我們已經註冊了我們的商標，並經常採取措施，偶爾採取法律行動，以保護品牌免受第三方的侵犯。克萊門特先生保留了繼續使用“Comstock”品牌和商標的權利，包括在我們當前或未來市場上與公司無關的房地產開發項目，但根據2019年AMA，克萊門特先生目前幾乎所有的房地產開發業務都是與Comstock進行的。
政府管制與環境問題
我們受制於與金融、銀行、投資、分區、建築設計、施工、密度要求和類似事項有關的各種地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例。我們也可能會受到週期性
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由於在我們開展業務的州未來可能實施的暫停發展或“緩慢增長”或“不增長”倡議，某些社區的發展可能會延遲或完全被阻止。地方和州政府在對其管轄範圍內的項目徵收開發費方面也有廣泛的自由裁量權。
我們還受制於與環境保護有關的各種地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例。我們和我們的財產所受的一些法律可能會對美國水域的開發提出要求，包括濕地、關閉供水井、含石棉材料的管理、暴露於氡和類似問題。適用於任何特定房地產資產的特定環境法根據幾個因素而有所不同，包括與特定房地產有關的環境條件以及該房地產的現在和以前的用途。
附加信息
康斯托克控股公司於2004年在特拉華州註冊成立。我們的主要行政辦公室位於弗吉尼亞州雷斯頓20190號雷斯頓地鐵廣場10樓1900號，我們的電話號碼是703230-1985。我們的公司網站可以在https://comstockcompanies.com/.找到
我們在我們的網站上設有投資者關係頁面，在我們的網站上，我們可以在合理可行的範圍內儘快免費查閲我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、對這些報告的修正以及美國證券交易委員會所要求的其他文件，只要這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會或提供給美國證券交易委員會。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.財產
截至2020年9月30日，我們從一家由首席執行官部分擁有的附屬公司租賃了位於弗吉尼亞州雷斯頓Metro Center Drive 1886號的16,447平方英尺的辦公空間，作為我們的公司總部。2020年10月31日，我們當時的租約在延長一個月後到期。2020年11月1日，我們簽署了一份新的租約，將我們的公司總部從我們的首席執行官部分擁有的一家附屬公司遷至位於弗吉尼亞州雷斯頓1900 Reston Metro Plaza的新辦公空間，租期為十年。目前租賃面積為21,852平方英尺。我們相信我們的物業得到了充分的維護，適合我們的需求和預期用途。
項目3.法律程序
目前，我們沒有受到任何實質性法律程序的影響。然而，在我們的正常業務活動所引起的法律訴訟中，我們不時被列為被告。雖然我們無法準確預測因針對我們的法律訴訟而可能產生的負債金額(如果有的話)，但我們預計任何此類負債都不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。我們相信，我們已經獲得了足夠的保險範圍、獲得賠償的權利，或者在適當的情況下，已經為這些法律程序建立了準備金。
項目4.礦山安全披露
不適用。
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目錄
第二部分
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
我們的A類普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為CHCI。截至2021年12月31日，我們A類普通股的登記持有人有47人，B類普通股的登記持有人有1人。
我們從未宣佈或支付過我們普通股的任何股息。我們預計在可預見的未來不會為我們的普通股支付任何股息，但打算為我們未來的業務增長保留任何收益。
在截至2021年12月31日的年度內，我們沒有根據我們的股份回購計劃回購任何證券或發行任何未登記的證券。
第六項。[已保留]
不適用。
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目錄
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應與本年度報告Form 10-K中其他部分的綜合財務報表和相關附註以及其他財務信息一起閲讀。凡提及“2021”和“2020”，均指各財政年度的12月31日終了的12個月期間。本年度報告表格10-K的這一部分一般討論2021年和2020年的項目，以及2021年和2020年之間的年度比較。以下討論可能包含反映我們的計劃和期望的前瞻性陳述。由於本年度報告Form 10-K中討論的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。除非法律另有要求，否則我們不承擔、也不明確否認有義務更新任何前瞻性陳述，以反映此類陳述發佈之日之後發生的事件或情況。
概述
我們是華盛頓大都會地區混合用途和交通導向型物業的領先開發商和經理。作為一家垂直整合和多元化的資產管理和房地產服務公司，自1985年以來，我們已經設計、開發、建造、收購和管理了數千個住宅單位和數百萬平方英尺的商業和綜合用途物業。我們為我們的客户和合作夥伴提供廣泛的資產管理和房地產服務，主要由私人和機構所有者、商業、住宅和混合用途房地產的投資者以及尋求利用公私合作伙伴關係潛力的各種政府機構組成。
我們擁有廣泛的房地產開發和管理能力，使我們能夠為與我們管理的房地產資產相關的服務收取費用。我們經驗豐富的團隊提供與房地產資產的收購、開發和運營相關的全方位服務。我們的收入包括我們向我們管理的投資組合中的物業提供的資產管理和房地產服務產生的費用。此外，我們投資於自己的賬户，也代表客户和機構投資者尋求高於平均水平的風險調整後回報。這些戰略房地產投資往往集中在寫字樓、零售、住宅和混合用途物業上，我們通常在這些物業中保留經濟利益，同時還提供物業管理和其他房地產服務。
根據涵蓋我們管理的投資組合的資產管理協議，我們提供的服務因物業和客户而異。我們管理的資產組合中包括的幾乎所有物業都由長期、全方位服務的資產管理協議涵蓋，涵蓋與主題物業相關的設計、開發、施工和運營管理的方方面面。
我們資產管理服務平臺的支柱是與康斯托克首席執行官克里斯托弗·克萊門特(Christopher Clemente)擁有的一家關聯公司簽訂的長期全面服務資產管理協議(“2019 AMA”)。2019年AMA涵蓋了我們目前管理的大部分物業，包括華盛頓特區大都市區最大的兩個以交通為導向的混合用途開發項目：雷斯頓車站和Loudoun車站，這兩個項目與2019年AMA下的其他開發物業一起構成了我們的“Anchor Portfolio”。
截至2021年12月31日，我們管理的資產組合包括34個運營資產，包括14個商業資產，總計約220萬平方英尺，6個多户資產，總計1,636個單位，以及14個商業車庫，擁有超過11,000個停車位。此外，我們擁有：(I)目前在建並計劃於2022年交付的一項商業資產，總面積約250,000平方英尺，已預租100.0；及(Ii)18項發展計劃中的資產，包括約2,000,000平方英尺的額外計劃商業發展項目、約1,900個多户單位及2項酒店資產(包括460個鑰匙)。
CES資產剝離
2021年6月16日，我們做出了戰略決定，繼續出售根據資產管理業務的持續增長和未來前景，康斯托克的子公司康斯托克環境服務有限責任公司(“CES”)的業務。因此，我們在所有呈列期間的綜合經營報表中將CES反映為非持續經營，並在我們的綜合資產負債表中將CES資產和負債指定為待出售。除非另有説明，否則所有金額和披露都與我們的持續運營有關。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註3。
於2022年3月31日，我們完成了以約140萬美元的總對價將CES出售給奧古斯特·麥克環境公司(“奧古斯麥”)，其中包括100萬美元的現金和40萬美元的託管，這取決於與奧古斯麥簽訂的《籤立資產購買協議》中規定的營運資本淨額和其他調整。
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目錄
新冠肺炎更新
新冠肺炎疫情還導致美國和國際債券和股票市場大幅波動，這可能會對消費者信心產生負面影響。與新冠肺炎相關的業務中斷的廣度和持續時間及其對美國經濟的影響存在重大不確定性。新冠肺炎疫情對我們財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，也無法預測。雖然到目前為止，我們還沒有經歷過新冠肺炎對我們的業務造成的重大影響，但未來的發展可能會對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。我們繼續監測新冠肺炎大流行的持續影響，包括該病毒最近顯著變異的影響。我們員工、客户和我們所在社區的健康和安全仍然是我們的首要任務。儘管新冠肺炎疫情對大華盛頓特區地區商業房地產市場的長期影響仍不確定，但我們相信，我們的錨投資組合已做好充分準備，能夠抵禦未來新冠肺炎疫情的任何潛在負面影響。
展望
我們的管理團隊致力於實現公司的目標，即在最大化股東價值的同時，為與我們有業務往來的人提供非凡的體驗。我們相信，我們擁有適合當前市場條件和可預見未來的適當人員配置，我們公司有能力管理風險，並在市場條件允許的情況下尋求進一步增長的機會。我們的房地產開發和管理業務主要集中在大華盛頓特區地區，我們相信，在那裏，我們30多年的經驗為我們提供了繼續利用我們收購、開發和管理高質量房地產資產的重要經驗並利用積極增長趨勢的最佳機會。
經營成果
下表列出了所列各期間的綜合業務報表數據(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
收入$31,093 $22,487 
運營成本和支出：
收入成本24,649 18,445 
銷售、一般和管理1,285 1,314 
折舊及攤銷94 74 
總運營成本和費用26,028 19,833 
營業收入(虧損)5,065 2,654 
其他收入(費用)
利息支出(235)(344)
權益法投資的收益(虧損)(14)(160)
其他收入6 16 
所得税前持續經營所得(虧損)4,822 2,166 
所得税準備金(受益於)(11,217)25 
持續經營的淨收益(虧損)16,039 2,141 
非持續經營的淨收益(虧損)，税後淨額(2,430)(59)
淨收益(虧損)$13,609 $2,082 
截至2021年12月31日與2020年12月31日的年度比較
收入
下表按業務線彙總收入(以千為單位)：

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目錄

截至十二月三十一日止的年度，
20212020改變
淨銷售額%淨銷售額%$%
資產管理$22,539 72.5 %$16,057 71.4 %$6,482 40.4 %
物業管理6,939 22.3 %5,410 24.1 %1,529 28.3 %
停車1,615 5.2 %1,020 4.5 %595 58.3 %
總收入$31,093 100.0 %$22,487 100.0 %$8,606 38.3 %
2021年收入增長38.3%。860萬美元的相對增長主要是由於基礎資產管理費增加了300萬美元，部分原因是我們在2020年獲得的購買力平價貸款140萬美元的影響，減少了前一年的可償還成本基礎。此外，2021年獲得的貸款發放費增加了260萬美元，償還的工資費用帶來的收入增加了140萬美元。物業管理和停車收入的增長來自2021年新增的七個受管理的商業和住宅物業以及停車設施。
營運成本及開支
下表彙總了運營成本和支出(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，變化
20212020$%
收入成本$24,649 $18,445 $6,204 33.6 %
銷售、一般和管理1,285 1,314 (29)(2.2)%
折舊及攤銷94 74 20 27.0 %
總運營成本和費用$26,028 $19,833 $6,195 31.2 %
2021年，運營成本和支出增長了31.2%。620萬美元的相對增加主要是由於工資成本增加390萬美元，部分原因是2020年收到的購買力平價貸款150萬美元的影響減少了上一年的餘額。2021年由於資本市場活動增加而產生的聯合經紀人費用增加了90萬美元，以及由於我們公司總部所在地的費率提高而導致租金支出增加了50萬美元，這也是造成增長的原因之一。
其他收入(費用)
下表彙總了其他收入(費用)(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，變化
20212020$%
利息支出$(235)$(344)$109 (31.7)%
權益法投資的收益(虧損)(14)(160)146 (91.3)%
其他收入6 16 (10)(62.5)%
其他收入(費用)合計$(243)$(488)$245 (50.2)%
2021年其他收入(支出)下降50.2%。20萬美元的相對減少主要是由於用較低利率的信貸安排取代較高利率的貸款導致利息支出減少10萬美元，以及權益法投資淨虧損減少10萬美元。
所得税
2021年所得税收益為1,120萬美元，而2020年為非物質支出。2021年的顯著收益主要是由於第二季度部分發放了1130萬美元的遞延税資產估值準備金。這一公認的税收優惠源於我們有能力在過去3年持續不斷地從持續運營中獲得正的淨收入，以及我們對當前運營將繼續產生未來應納税收入的預期。
非公認會計準則財務指標
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目錄
為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們編制了某些財務指標，這些指標不是按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算的，特別是調整後的EBITDA。
我們將調整後的EBITDA定義為持續經營的淨收益(虧損)，不包括利息支出(扣除利息收入)、所得税、折舊和攤銷、基於股票的薪酬和收益(虧損)對權益法投資的影響。
我們使用調整後的EBITDA來評估財務業績，分析業務的潛在趨勢，並建立運營目標和預測，以便在分配資源時使用。我們期望在每個期間使用相同的方法一致地計算調整後的EBITDA。

我們相信，調整後的EBITDA是一項有用的衡量標準，因為它允許投資者通過提供不受某些非現金項目影響的財務結果來更好地瞭解比較期間的變化，這些非現金項目不被管理層視為指示我們的經營業績。
雖然我們認為調整後的EBITDA在評估我們的業務時對投資者很有用，但它並不是根據公認會計準則編制和列報的，因此應被視為補充性質。調整後的EBITDA不應單獨考慮，或作為根據公認會計原則列報的其他財務業績指標的替代品。調整後的EBITDA可能不同於其他公司提出的類似標題的措施。
下表列出了根據公認會計原則計量的最直接可比財務指標--持續業務的淨收益(虧損)與調整後的EBITDA的對賬(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
持續經營的淨收益(虧損)$16,039 $2,141 
利息支出，淨額235 344 
所得税(11,217)25 
折舊及攤銷94 74 
基於股票的薪酬633 701 
權益法投資的收益(虧損)14 160 
調整後的EBITDA$5,798 $3,445 
季節性和季度波動
沒有。
流動性與資本資源
流動資金的定義是指當前可隨時獲得的現金數量，以及產生足夠數量現金以滿足當前現金需求的能力。我們根據手頭的現金和現金等價物以及產生現金為我們的經營活動提供資金的能力來評估我們的流動性。
截至2021年12月31日，我們的主要流動性來源是我們1580萬美元的現金和現金等價物，以及我們信貸安排上可用的450萬美元借款。
可能影響未來流動資金的重要因素包括可用信貸額度是否充足、經營活動產生的現金流、營運資本管理和投資。
我們的主要資本需求是用於營運資本義務和其他一般公司目的，包括投資和資本支出。我們營運資金的主要來源是來自運營的現金和房地產投資的分配。我們歷來用內部產生的資金和從我們的信貸安排借來的資金來資助我們的運營。有關本公司債務及信貸安排的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註7。
我們相信我們目前有足夠的流動資金和可用資本為我們目前的業務提供資金，並履行我們對現有債務的承諾。
14
目錄
股份回購計劃
2014年11月，我們的董事會批准了一項新的股份回購計劃，授權公司在一項或多項公開市場或私下談判的交易中回購最多429,000股A類普通股。我們在2021年或2020年沒有根據我們的股票回購計劃進行股票回購，截至2021年12月31日，我們A類普通股中仍有40.4萬股可供回購。
現金流
下表彙總了所示期間的現金流(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
持續運營
經營活動提供(用於)的現金淨額$8,688 $3,579 
投資活動提供(用於)的現金淨額1,276 1,703
融資活動提供(用於)的現金淨額(227)(282)
現金持續業務淨增(減)合計9,737 5,000
停產業務，淨額(946)(1,479)
現金及現金等價物淨增(減)$8,791 $3,521 
經營活動
2021年，經營活動提供的淨現金增加了510萬美元，主要是由於我們的淨營運資本發生變化，包括應收賬款減少和應計人員成本增加，導致現金流入增加280萬美元。此外，在對非現金項目進行調整後，持續業務的淨收入增加了230萬美元，這對相對增長做出了貢獻。
投資活動
2021年，投資活動提供的淨現金減少了40萬美元，主要是由於我們對Blvd 44的200萬美元的房地產投資，部分抵消了對房地產企業投資增加的170萬美元的分配。
融資活動
2021年用於融資活動的現金淨額減少10萬美元，主要是由於淨貸款活動減少20萬美元，但與股權獎勵股份淨結算相關的税款增加10萬美元部分抵消了這一影響。
表外安排
有時，我們可能會對房地產企業進行表外未合併投資，以及其他具有不同結構的未合併安排。關於我們目前對房地產企業的投資的全面討論，請參閲合併財務報表附註5。
關鍵會計政策和估算
我們的合併財務報表是根據公認會計準則編制的。會計政策、方法和估計是根據美國公認會計原則編制綜合財務報表的組成部分，在一定程度上是基於管理層目前的判斷。這些判斷通常基於對過去和當前事件的知識和經驗以及對未來事件的假設。某些會計政策、方法和估計特別敏感，因為它們對合並財務報表具有重要意義，而且未來影響它們的事件可能與管理層目前的判斷不同。雖然有許多會計政策、方法和估計會影響我們的合併財務報表，但特別重要的領域包括：
•商譽減值
•以公允價值投資房地產企業
•所得税
15
目錄
商譽減值
在截至10月1日的年度基礎上，在情況需要的過渡期內，我們測試商譽和無形資產的可回收性，並審查減值指標。這類指標的例子包括：商業環境發生重大變化、競爭加劇、關鍵人員流失、市值發生重大或異常變化、現金流減少或下降、實際或計劃的收入或收益與相關前期的實際和預測結果相比有所下降。
我們在報告單位層面進行減值評估，報告單位層面被定義為運營部門或運營部門以下的一個水平，也稱為組成部分。鑑於我們合併資產負債表上的商譽餘額完全與我們的Comstock環境服務(“CES”)業務有關，我們對該單一報告單位進行評估。
為了測試商譽的可恢復性，我們首先根據報告單位的經濟、行業和公司特定因素進行定性評估，以確定事件和情況的存在是否表明商譽更有可能受損。根據定性評估的結果，可能需要在減損評估中額外執行兩個步驟。第一步需要將報告單位的公允價值與各自的賬面價值進行比較。若賬面值超過公允價值，則進行第二步，按相對公允價值計量減值損失金額(如有)。我們相信，我們使用的審核商譽減值的方法，包括貼現現金流模型和市場倍數模型，包括大量判斷和估計，為我們提供了一個合理的基礎來確定是否發生了減值。
作為我們年度商譽評估的一部分，我們根據剝離CES所產生的事實和情況確定了潛在的減值指標(見“最近的發展“上一節)。在執行量化兩步減值測試後，我們確定CES的賬面價值顯著超過其當前公允價值，該公允價值是使用級別1的投入進行估計的。因此，我們在2021年第四季度記錄了140萬美元的減值虧損，以完全沖銷剩餘商譽餘額。這一減值損失，加上我們第二財季錄得的30萬美元商譽減值損失，導致2021年累計產生170萬美元的商譽減值費用，這筆費用反映在我們綜合經營報表中非持續業務的淨收益(虧損)中。
以公允價值投資房地產企業
對於按公允價值報告的房地產企業投資，我們維持一個投資賬户，該賬户在每個報告期內根據貢獻、分配以及投資的公允價值與截至資產負債表日的賬面價值之間的差額增加或減少。這些公允價值調整在我們的綜合經營報表中反映為損益。這些投資截至資產負債表日的公允價值一般採用折現現金流分析法、收益法或銷售額可比法確定，具體取決於房地產項目的獨特特點。
所得税
所得税按資產負債法核算。遞延税項資產及負債因現有資產及負債的賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異而產生的未來税項影響予以確認。遞延税項資產和負債採用頒佈税率計量，預計適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應納税所得額。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。當我們認為遞延所得税資產“更有可能”(大於50%的可能性)無法完全收回時，我們會提供估值津貼。對估值免税額的調整是我們綜合經營報表中所得税撥備或利益的一個組成部分。
2021年6月，根據我們最近的財務表現和對未來經營業績的當前預測，我們確定與我們的淨營業虧損(“NOL”)結轉相關的部分遞延税項資產更有可能在未來期間使用。因此，我們在2021年第二季度錄得1,130萬美元的所得税優惠，部分釋放了我們的估值津貼。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
不適用。
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目錄
項目8.財務報表和補充數據

康斯托克控股公司。
合併財務報表索引

頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號248)
F-1
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表
F-3
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合業務報表
F-4
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度股東權益變動表
F-5
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表
F-6
合併財務報表附註
F-7

17
目錄
獨立註冊會計師事務所報告
董事會和股東
康斯托克控股公司。
對財務報表的幾點看法
我們審計了Comstock Holding公司(特拉華州的一家公司)及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表、截至2021年12月31日的兩個年度的相關綜合經營表、股東權益變化和現金流量以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司的財務狀況 截至2021年12月31日和2020年，其 運營及其智能交通系統 截至2021年12月31日的兩個年度的現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
遞延納税資產的變現能力與估值準備評估
如綜合財務報表附註12進一步所述，本公司評估現有正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有遞延税項資產。本公司歷來為某些税務屬性及其他遞延税項資產記錄估值免税額。於2021年期間，在權衡所有可用正面及負面證據後，本公司發放1,300萬美元估值津貼，因管理層認為估計未來應課税收入足以變現與税項抵免結轉及淨營業虧損有關的某些遞延税項資產。
主要考慮因素 因為我們確定遞延税項資產的變現能力 一個關鍵的審計事項是，對未來應納税所得額的估計是一種會計估計，具有很高的估計不確定性。管理層對本公司未來應納税所得額的判斷和假設存在固有的不確定性和主觀性，這些判斷和假設的確定本質上是複雜的，可能會受到本公司未來業務以及市場或經濟狀況的影響。因此，需要重要的審計師判斷力。

F-1
目錄
我們的審計程序與遞延税項資產的變現有關 包括以下內容，以及其他。

•我們瞭解了與評估遞延税項資產變現能力和估計未來應納税所得額有關的控制措施的設計和測試執行情況；

•我們評估了管理層對公司未來估計的應税收入的假設，包括追溯到相關的支持文件和未來的發展計劃
•在我們所得税專家的協助下，我們評估了每一項遞延税項資產的性質，包括它們的到期日以及與未來應納税所得額的預測相比，它們的預計使用情況。

/s/ 均富律師事務所
自2020年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
弗吉尼亞州阿靈頓
March 31, 2022
F-2
目錄
康斯托克控股公司。及附屬公司
合併資產負債表
(單位為千，每股數據除外)


十二月三十一日，
20212020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$15,823 $7,032 
應收賬款46 62 
應收賬款關聯方1,697 3,568 
預付費用和其他流動資產197 186 
持有待售流動資產2,313 1,477 
流動資產總額20,076 12,325 
固定資產，淨額264 170 
房地產企業的投資4,702 6,307 
經營性租賃資產7,245 7,914 
遞延所得税，淨額11,300 — 
其他資產15 29 
持有待售非流動資產— 1,834 
總資產$43,602 $28,579 
負債與股東權益
流動負債：
應計人事費用$3,468 $2,333 
應付賬款和應計負債783 854 
流動經營租賃負債616 569 
應付本期貸款— 5 
持有待售流動負債1,194 742 
流動負債總額6,061 4,503 
信貸安排-因附屬公司而定5,500 5,500 
經營租賃負債6,745 7,361 
總負債18,306 17,364 
承付款和或有事項(附註8)
股東權益：
C系列優先股；$0.01面值；合計清算優先權#美元17,203; 20,000授權股份；3,441截至2021年12月31日和2020年12月31日已發行和未償還
6,765 6,765 
A類普通股；$0.01票面價值；59,780授權股份；8,102和7,953已發佈，以及8,017和7,868截至2021年12月31日和2020年12月31日的未償還債務
81 79 
B類普通股；$0.01票面價值；220截至2021年12月31日和2020年12月31日的授權、已發行和已發行股票
2 2 
額外實收資本200,617 200,147 
庫存股，按成本計算(86A類普通股)
(2,662)(2,662)
累計赤字(179,507)(193,116)
股東權益總額25,296 11,215 
總負債和股東權益$43,602 $28,579 

請參閲合併財務報表附註。
F-3
目錄
康斯托克控股公司。及附屬公司
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)


截至十二月三十一日止的年度，
20212020
收入$31,093 22,487 
運營成本和支出：
收入成本24,649 18,445 
銷售、一般和管理1,285 1,314 
折舊及攤銷94 74 
總運營成本和費用26,028 19,833 
營業收入(虧損)5,065 2,654 
其他收入(費用)
利息支出(235)(344)
房地產企業的收益(虧損)(14)(160)
其他收入(費用)，淨額6 16 
所得税前持續經營所得(虧損)4,822 2,166 
所得税準備金(受益於)(11,217)25 
持續經營的淨收益(虧損)16,039 2,141 
非持續經營的淨收益(虧損)，税後淨額(2,430)(59)
淨收益(虧損)$13,609 $2,082 
加權平均已發行普通股：
基本信息8,213 8,056 
稀釋9,095 8,539 
每股淨收益(虧損)：
基本--持續運作$1.95 $0.27 
基本--非連續性業務(0.29)(0.01)
每股基本淨收益(虧損)$1.66 $0.26 
稀釋--持續運營$1.76 $0.25 
稀釋--非連續性業務(0.26)(0.01)
每股攤薄淨收益(虧損)$1.50 $0.24 












請參閲合併財務報表附註。
F-4
目錄
康斯托克控股公司。及附屬公司
合併股東權益變動表
(單位：千)



C系列甲類B類
優先股普通股普通股財務處累計
股票金額股票金額股票金額APIC庫存赤字總計
截至2019年12月31日的餘額3,441 $6,765 7,849 $78 220 $2 $199,372 $(2,662)$(195,198)$8,357 
發行普通股，扣除扣繳税款的股份— — 104 1 — — (1)— — — 
基於股票的薪酬— — — — — — 776 — — 776 
淨收益(虧損)— — — — — — — — 2,082 2,082 
2020年12月31日的餘額3,441 6,765 7,953 79 220 2 200,147 (2,662)(193,116)11,215 
發行普通股，扣除扣繳税款的股份— — 149 2 — — (252)— — (250)
基於股票的薪酬— — — — — — 722 — — 722 
淨收益(虧損)— — — — — — — — 13,609 13,609 
截至2021年12月31日的餘額3,441 $6,765 8,102 $81 220 $2 $200,617 $(2,662)$(179,507)$25,296 

















請參閲合併財務報表附註。
F-5
目錄
康斯托克控股公司。及附屬公司
合併現金流量表
(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
經營活動--持續經營
持續經營的淨收益(虧損)$16,039 $2,141 
對持續經營的淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷94100
基於股票的薪酬633 701
房地產企業的收益(虧損)14 160
來自房地產企業的分配— 103
遞延所得税(11,300)—
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款1,886 82
預付費用和其他流動資產(11)(50)
應計人事費用1,135 (409)
應付賬款和應計負債(41)52
其他資產和負債239 699
經營活動提供(用於)的現金淨額8,6883,579
投資活動--持續經營
房地產企業的投資(2,058)—
來自房地產企業的分配3,522 1,818
固定資產購置(188)(115)
投資活動提供(用於)的現金淨額1,276 1,703
融資活動--持續經營
貸款收益121 5,554
還貸(126)(5,782)
支付與股權獎勵的淨份額結算有關的税款(222)(54)
融資活動提供(用於)的現金淨額(227)(282)
停產運營
營業現金流，淨額(881)(145)
投資現金流，淨額(36)(33)
融資現金流，淨額(29)(1,301)
非持續經營業務提供(用於)的現金淨額(946)(1,479)
現金及現金等價物淨增(減)8,791 3,521
期初現金及現金等價物7,032 3,511
期末現金和現金等價物$15,823 $7,032 
補充現金流信息
期內支付的現金：
利息$234 $397 
補充披露非現金投融資活動
通過發行普通股結算的應計負債$28 $68 
提前清償債務的收益— 50 
PPP貸款豁免— 1,954 
開始時的使用權資產和租賃負債— 8,023 
請參閲合併財務報表附註。
F-6
目錄
康斯托克控股公司。及附屬公司
合併財務報表附註

1. 公司概述
康姆斯托克控股公司於2004年在特拉華州註冊成立，是一家混合用途和交通導向型物業的領先開發商和經理其業務主要集中在華盛頓特區大都市區。
2021年2月，公司修改了五家專注於房地產的子公司的實體名稱，作為提高運營效率的一部分，公司主要通過這些子公司開展業務。實體名稱更改如下：
•CDS Asset Management，LC現為CHCI Asset Management，LC
•Comstock商業管理公司現更名為CHCI商業管理公司
•Comstock Residential Management，LC現在是CHCI Residential Management，LC和
•CDS資本管理公司現在是CHCI資本管理公司。
2021年6月16日，本公司作出戰略決定，尋求出售根據資產管理業務的持續增長和未來前景，康斯托克的子公司康斯托克環境服務有限責任公司(“CES”)的業務。因此，本公司已在其列報的所有期間的綜合經營報表中將CES反映為非持續經營，並在其綜合資產負債表中將CES資產和負債指定為待出售。除非另有説明，否則所有金額和披露均與公司的持續經營有關。有關更多信息，請參見注釋3。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制，幷包括本公司及其綜合附屬公司的賬目。公司間餘額和交易已被沖銷。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。
預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。受該等估計影響的重要項目包括但不限於商譽減值分析、權益法投資估值及遞延税項資產估值。在編制這些估計時所做的假設考慮了宏觀經濟形勢和公司的預期結果，然而實際結果可能與這些估計大不相同。

財政年度
Comstock使用的財務報告日曆從1月1日開始，到12月31日結束。提交的財政年度是截至2021年12月31日(“2021年”)和2020年12月31日(“2020”)的年度。公司的每個會計季度都在日曆月的最後一天結束。
段信息
營運分部被定義為可賺取收入及產生開支的業務組成部分，首席營運決策者(“CODM”)會定期評估該等分部的獨立財務資料，以決定如何分配資源及評估業績。
2021年6月30日之前，本公司通過二細分市場：資產管理和房地產服務。鑑於消費電子交易包括本公司房地產服務部門的所有實質性業務被歸類為非持續經營(見附註3)，本公司現在將其業務管理為一可報告的運營部門。
F-7
目錄
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括現金和購買時到期日在三個月或以下的短期投資。由於這些投資的短期到期日，現金等價物的賬面價值接近公允價值。
應收帳款
應收賬款按發票金額入賬。本公司根據需要計提壞賬準備，以減去貿易應收賬款餘額中估計的未來可能無法收回的金額。壞賬準備的估計是基於應收賬款賬齡報告、歷史催收經驗和收款人的一般財務狀況。由於應收賬款的性質和收款歷史，本公司不會就關聯方應收賬款計提壞賬準備。
信用風險的集中度
使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金、現金等價物和關聯方應收賬款。本公司在管理層認為財務穩健且信用風險最低的金融機構保持現金和現金等價物。公司的存款有時會超過聯邦保險的限額，但管理層認為，持有存款的銀行機構的財務實力減輕了公司的信用風險敞口。本公司與關聯方做了大量的業務，關聯方佔99.3佔其2021年綜合收入的30%。本公司一般不會取得抵押品或其他證券以支持受信用風險影響的金融工具，但會監察其關聯方實體的信用狀況。
權益法投資
本公司投資於符合權益法會計處理條件的某些房地產企業，這意味着本公司必須根據其在收益、虧損和分配中的比例份額調整其資產賬面價值。然而，根據在投資日期作出的選擇，本公司可選擇按公允價值記錄某些權益法投資。在這種處理方式下，資產在合併資產負債表中按公允價值入賬，隨後在每個報告期重新計量。投資的公允價值淨變動在合併經營報表中作為其他收入(費用)入賬。有關詳細信息，請參閲注5。
固定資產
固定資產按成本減去累計折舊入賬，並在其估計使用年限內按直線折舊，具體如下：
資產類別預計使用壽命
租賃權改進
資產壽命或相關租賃期限較短
傢俱和固定裝置
7年份
辦公設備
5年份
車輛
5年份
計算機設備
3年份
大寫軟件
3年份
對長期資產的評估
每當事件或情況顯示資產的賬面價值可能無法收回時，本公司便會評估其長期資產的減值可回收性。回收能力是通過比較資產的賬面價值與資產預期產生的未來未貼現現金流來衡量的。如該資產被視為減值，則任何減值金額均以減值資產的賬面價值與公允價值之間的差額計量。

商譽與無形資產
在截至10月1日的年度基礎上，在情況需要的過渡期，公司測試當時存在的任何商譽和無形資產餘額的可回收性，並審查減值指標。這類指標的例子包括：商業環境發生重大變化、競爭加劇、關鍵人員流失、市值發生重大或異常變化、現金流減少或下降、實際或計劃的收入或收益與相關前期的實際和預測結果相比有所下降。
F-8
目錄
本公司在報告單位層面進行減值評估，報告單位層面被定義為運營部門或運營部門以下的一個水平，也稱為組成部分。為測試商譽及無限期無形資產的可回收性，本公司首先對所有或選定的報告單位進行基於經濟、行業及公司特定因素的定性評估，以確定事件及情況的存在是否顯示商譽或無限期無形資產更有可能減值。根據定性評估的結果，可能需要在減損評估中額外執行兩個步驟。第一步需要將每個報告單位的公允價值與各自的賬面價值進行比較。若賬面值超過公允價值，則進行第二步，按相對公允價值計量減值損失金額(如有)。對每個報告單位的公允價值的估計是基於預計的貼現現金流模型，該模型包括重大假設和估計，包括公司的貼現率、增長率和未來的財務業績，以及基於市場類似交易的市場倍數模型。有關貼現率的假設是基於適用於本公司的各種利率組成部分建立的加權平均資本成本。對報告單位增長率和未來財務業績的假設是基於公司的預測、業務計劃、經濟預測和預期的未來現金流。市盈率是從規模和行業相似的企業最近的交易中得出的。
該公司攤銷某些壽命有限的可識別無形資產。應攤銷無形資產在必要時根據未貼現現金流量進行減值測試，如果減值，則根據貼現現金流量或評估價值減記至公允價值。
公允價值計量
本公司對在財務報表中按公允價值經常性報告的所有金融資產和負債採用公允價值會計。公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中從出售資產中獲得的價格或支付的轉移負債的價格。會計準則確立了一個明確的三級層次結構，對資產和負債的公允價值進行分類和披露，包括在資產和負債初始計量之日以及以後所有期間的公允價值。該層次結構將用於計量公允價值的投入按可用且對公允價值計量重要的最低投入水平進行優先排序。這三個級別的描述如下：
•1級：可觀察到的輸入。相同資產和負債的活躍市場報價；
•2級：報價以外的可觀察到的投入。包括類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的估值模型得出的金額；以及
•3級：無法觀察到的輸入。包括從估值模型得出的金額，其中一項或多項重大投入無法觀察到，並要求公司制定相關假設。
本公司定期按公允價值計量評估其金融資產及負債，以釐定於各報告期的適當分類水平。
租契
有關安排是否包含租賃及租賃分類(如適用)的決定於租賃開始時作出，屆時本公司亦會計量及確認使用權資產(“ROU”)資產(代表本公司對相關資產的使用權)及租賃負債(代表本公司根據安排條款支付租賃款項的責任)。經營租賃資產及經營租賃負債乃根據自開始日期起計租期內未來最低租賃付款(例如租金)的現值確認。經營租賃資產根據租賃激勵、遞延租金和初始直接成本(如果發生)進行調整。相關租賃費用在租賃期限內以直線法確認。
本公司的租賃一般不包括隱含利率；因此，在確定未來最低租賃付款的現值時，採用基於租賃開始日可獲得的信息的遞增借款利率。該公司在確定遞增借款利率時，會參考類似的信用評級和債券收益率。
就確認經營租賃資產及負債而言，本公司已選擇實際權宜之計，不確認短期租賃的資產或租賃負債，該等短期租賃為十二個月或以下的租賃。租賃期被定義為租賃期的不可取消部分加上延長租期的選擇權所涵蓋的任何期限，如果有合理確定該選擇權將被行使的話。
F-9
目錄
收入
公司的收入來源、收入確認政策和收入成本細節摘要如下：
資產管理/物業管理
資產管理定價包括成本加管理費或可變對價的市場費率費用形式，本公司賺取較高者。物業管理定價通常以每月管理費的形式，基於物業水平的現金收入、管理下的面積或其他一些可變指標。此外，物業管理收入包括在管理的物業提供服務的人的工資和其他僱員費用等可償還的費用。
資產和物業管理服務代表隨着時間的推移提供的一系列不同的日常服務。在公司不控制向客户提供的第三方服務的情況下，資產和物業管理服務的收入按公司員工提供的任何服務的毛數列報，並扣除第三方報銷淨額列報。與將不同的日常服務的控制權移交給客户相一致，收入通常在每個期間結束時確認與所執行服務相關的費用。
資本市場
商業抵押和結構性融資服務的補償是通過從第三方貸款人成功進行商業融資時支付的費用來獲得的。賺取的費用取決於貸款的資金，這意味着將服務的控制權轉移給客户。因此，公司的履約義務在貸款獲得資金的時間點上得到履行，此時有權獲得償付。
租賃
為業主、投資者和佔用者提供戰略建議和執行的補償以佣金的形式獲得。佣金是在租户簽署租約時支付的，因此，公司的履約義務在合同事件發生時履行，如果有當前的支付權。
項目和開發服務
房地產業主和佔用者的項目和開發服務費通常是根據項目總成本的百分比而變化的。項目和開發服務代表了隨着時間推移而交付的一系列績效義務，因此公司相應地確認這些服務隨着時間推移而產生的收入。
收入成本
收入成本主要包括致力於向Anchor投資組合提供服務的人員的僱傭費用，以及本公司根據2019年資產管理協議(“2019 AMA”-進一步詳情見附註14)維持其股份公開上市及遵守相關監管及報告義務的成本及開支。它還包括根據公司的各種物業管理協議產生的工資和其他可報銷費用。
基於股票的薪酬
限制性股票單位的基於股票的補償費用是根據授予日公司普通股的公允價值計量的。該公司利用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計股票期權獎勵授予日的公允價值。股票期權獎勵的行權價格被設定為等於授予之日相關普通股的收盤價。以下加權平均假設也用於計算股票期權獎勵的估計公允價值：
•預期波動率：公司股票的預期波動率是使用與獎勵的估計預期期限相稱的最近一段時間的歷史股價波動率來估計的。
•預期期限：本公司通過計算授予日期與所有已發行股票期權的行使或歸屬後取消日期之間的加權平均時間段來確定預期期限。
•股息率：本公司尚未支付股息，預計在可預見的未來不會支付現金股息，因此，預期股息收益率為零。
•無風險利率：該公司的無風險利率以美國國庫券的隱含收益為基礎，其期限等於獎勵的估計預期期限。
F-10
目錄
本公司採用分級歸屬法確認股票獎勵的補償費用。使用這一方法，在每個單獨歸屬部分的必要服務期內確認獎勵的估計授予日期公允價值，就好像獎勵的每一部分實質上是一個單獨的獎勵一樣。這筆來自未來歸屬部分的預付確認費用導致加快了對與獎勵相關的總體補償成本的確認。該公司已選擇在發生沒收時對其進行解釋。對於具有績效歸屬條件的獎勵，如果很可能達到績效條件，本公司將計入基於股票的薪酬支出。
所得税
所得税按照資產負債法按照美國會計準則第740條入賬。遞延税項資產及負債因現有資產及負債的賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異而產生的未來税項影響予以確認。遞延税項資產及負債以制定税率計量，預期適用於預計收回或結算該等暫時性差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。當我們認為遞延所得税資產“更有可能”(大於50%的可能性)無法完全收回時，我們會提供估值準備金。對估值準備的調整是綜合經營報表中遞延所得税支出或收益的一個組成部分。
每股淨收益(虧損)
每股基本淨收益(虧損)的計算方法是用淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均數。每股普通股攤薄淨收益(虧損)的計算方法是用淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的完全攤薄加權平均數。稀釋加權平均普通股流通額包括普通股等價物的影響，普通股等價物是普通股的增量股票，在假設行使股票期權和授予限制性股票單位獎勵時可以發行。普通股等價物按庫存股方法和期內平均市價計算，並計入稀釋後每股淨收益(虧損)計算，除非計入將具有反攤薄作用。
最近的會計公告--通過
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，“所得税--簡化所得税的會計核算。”本指導意見旨在通過刪除某些例外情況、澄清現有指導意見並改進指導意見的一致適用來簡化所得税的會計處理。本公司自2021年1月1日起採用本標準。該準則的採用並未對公司的財務報表和相關披露產生實質性影響。
最近的會計聲明--尚未採納
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量“本指導意見旨在引入一種經修訂的確認和計量信貸損失的方法，強調基於當前預期信貸損失(“CECL”)而不是已發生損失的更新模型。該標準將在2022年12月15日之後的財務報表期間對公司生效，並允許及早採用。該公司目前正在評估這一指導將對其財務報表和相關披露產生的影響。
3. 停產運營
2021年6月16日，本公司作出戰略決定，尋求出售基於資產管理業務的持續增長及其未來前景，康斯托克的子公司康斯托克環境服務有限責任公司(“CES”)的業務。
下表將構成非連續業務税前收入(虧損)的主要細目與綜合業務報表中列示的非連續業務淨收益(虧損)進行核對(單位：千)：
F-11
目錄
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
收入$7,400 $6,239 
收入成本(5,571)(4,097)
銷售、一般和管理(2,417)(2,077)
折舊及攤銷(60)(152)
其他收入(費用)(103)28 
商譽減值(1,702)— 
持續經營的税前收益(虧損)(2,453)(59)
所得税準備金(受益於)(23)— 
非持續經營的淨收益(虧損)$(2,430)$(59)
下表將非連續性業務主要類別資產和負債的賬面金額與合併資產負債表中歸類為待出售的非連續性業務的資產和負債總額進行核對(以千計)：
十二月三十一日，
20212020
持有待售的主要類別資產的賬面金額：
應收賬款$2,075 $1,420 
應收賬款關聯方— 30 
預付費用和其他流動資產129 27 
流動資產總額2,204 1,477 
固定資產，淨額106 96 
商譽— 1,702 
無形資產，淨額3 36 
總資產$2,313 $3,311 
持有待售的主要負債類別的賬面金額：
應計人事費用$153 $109 
應付賬款和應計負債1,015 633 
應付貸款26 — 
總負債$1,194 $742 
作為我們年度商譽評估的一部分，我們根據剝離CES的事實和情況確定了潛在的減值指標(見附註1)。在進行量化兩步減值測試後，本公司確定CES的賬面價值大大超過其目前的公允價值，而目前的公允價值是使用一級投入估算的。因此，一美元1.4於2021年12月錄得百萬元減值虧損，以全數撇銷剩餘商譽餘額。這項減值損失與美元一起0.3本公司第二財季錄得百萬元商譽減值虧損，累計達1.72021年的商譽減值費用為100萬歐元，反映在綜合經營報表中非持續經營的淨收益(虧損)中。
4. 固定資產
下表按類型提供了固定資產的詳細分類數據(以千為單位)：
F-12
目錄
十二月三十一日，
20212020
計算機設備和大寫軟件$1,055 $926 
傢俱和固定裝置77 66 
辦公設備46 34 
車輛46 11 
租賃權改進51 50 
固定資產總額1,275 1,087 
累計折舊(1,011)(917)
固定資產總額，淨額$264 $170 
截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的折舊開支為 $0.1百萬美元和美元0.1分別為100萬美元。
5. 房地產風險投資
本公司在房地產企業的重大未合併投資按公允價值計入綜合資產負債表。下表彙總了這些投資(以千計)：
十二月三十一日，
描述20212020
投資者X$1,484 $5,147 
哈特福德1,211 1,160 
44大道2,007 — 
總計$4,702 $6,307 
投資者X
於2019年4月30日，本公司與正大房地產服務有限公司(“CPRES”，前身為Comstock Development Services，LC，由本公司行政總裁Christopher Clemente全資擁有)訂立主要轉讓協議，使本公司有權優先分配其於Comstock Investors X，L.C.(“Investors X”)的B類會員權益所產生的剩餘現金流，Comstock Investors X，L.C.(“Investors X”)是一間擁有本公司剩餘房屋建築業務的未合併可變權益實體。截至2021年12月31日，剩餘現金流主要涉及為投資者X擁有的子公司進行的土地開發工作提供現金支持的未償還信用證和現金抵押品的預期回報。現金將隨着與這些項目相關的債券發行工作完成而釋放。此外，投資者X的一家子公司正在進行從商業到住宅的重新分區，該公司將有權50重新規劃及土地開發工作完成後預期住宅地段銷售所得利潤的%。預期的未來現金流包括合同規定的固定收入和支出，以及對目前不存在合同的未來收入和支出的估計。這些估計是基於先前的經驗以及可比的第三方數據。有關詳細信息，請參閲附註14。
哈特福德
2019年12月，公司與Comstock Partners，LC(“Partners”)合作，收購了緊鄰阿靈頓縣主要交通導向型寫字樓市場Rosslyn-Ballston Corridor的一棟甲級寫字樓。Comstock Partners，LC是由我們的首席執行官控制、由Clemente先生和某些家族成員全資擁有的實體。建於2003年，211,000能源與環境設計(LEED)綜合用途領先建築面積約為76%租賃給多個優質租户。2020年2月，本公司安排DivcoWest收購哈特福德大廈的多數股權，並獲得1美元87來自大都會人壽的百萬貸款額度。作為交易的一部分，該公司簽訂了資產管理和物業管理協議來管理該物業。公允價值採用收益法和銷售可比法模型確定。截至2021年12月31日，公司在哈特福德的所有權權益為2.5%.
44號大道
2021年10月，公司與合作伙伴成立了一家合資企業，收購了位於蒙哥馬利縣I-270技術和生命科學走廊中心的15層豪華高層公寓樓Blvd 44，距離羅克維爾地鐵站只有一個街區。建於2015年，263-單位混合用途物業包括約16,000平方英尺
F-13
目錄
零售店和一個商業停車場。在這項交易中，公司收到了一筆收購費用，還將獲得與其在該資產中的股權相關的投資相關收入和激勵費用。該公司還為該物業提供資產、住宅、零售和停車場物業管理服務，以換取市場費率費用。該公司認為Blvd 44是一個變量然而，考慮到本公司的所有權權益和多數股權持有人蔘與決策等關鍵因素，本公司得出的結論是，它不控制這項投資。截至2021年12月31日，公司在Blvd 44的所有權權益為5%.
下表彙總了公司在房地產企業中的未合併投資活動，這些投資按公允價值報告(以千計)：
截至2019年12月31日的餘額$8,421 
投資— 
分配(1,921)
公允價值變動(193)
2020年12月31日的餘額6,307 
投資2,058 
分配(3,522)
公允價值變動(141)
截至2021年12月31日的餘額$4,702 
此外，該公司還與高級產權服務公司(“STS”)成立了一家合資企業，為其客户提供產權保險。該公司使用權益會計方法記錄這項共同投資，並根據其在淨收益和分配中的比例份額調整投資的賬面價值。STS投資的賬面價值記錄在公司綜合資產負債表的“其他資產”中。公司在淨收入和分配中的比例份額記入其他收入(費用)，為#美元。0.1截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為百萬美元和非實質性。
下表彙總了我們在房地產企業的未合併投資的合併財務信息，這些信息按公允價值或按權益法核算(以千計)：

截至十二月三十一日止的年度，
綜合業務報表：20212020
收入$17,670 $24,009 
營業收入(虧損)8,878 8,097 
淨收益(虧損)(316)(737)
6. 租契
該公司對租用在不同建築物內的自用辦公空間和辦公設備有經營性租賃。該公司的租約剩餘期限從一年至10好幾年了。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾。與本公司經營租賃相關的租賃成本反映在綜合經營報表的“收入成本”中，因為它們是2019年AMA項下的可償還成本(詳情見附註14)。
下表按類型彙總了運營租賃成本(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
經營租賃成本
固定租賃成本$895 $623 
可變租賃成本318 116 
經營租賃總成本$1,213 $739 
F-14
目錄
下表列出了與公司經營租賃有關的補充現金流信息(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
經營租賃負債產生的經營現金流$569 $92 
截至2021年12月31日，公司的經營租賃的加權平均剩餘租期為8.83年，加權平均貼現率為4.25%.
下表彙總了未來的租賃負債付款(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度：經營租約
2022$917 
2023939 
2024961 
2025984 
20261,008 
此後4,091 
未來租賃支付總額8,900 
推定利息(1,539)
租賃總負債$7,361 
截至2021年12月31日，本公司並無任何尚未開始的租賃負債。
7. 債務
下表彙總了所有未償債務和其他融資安排(單位：千)：
十二月三十一日，
20212020
當前
應付貸款$— $5 
非當前
信貸安排-因附屬公司而定5,500 5,500 
債務總額$5,500 $5,505 
信貸安排-應向附屬公司支付
於二零二零年三月十九日，本公司與正大房地產服務有限公司(“CPRES”)(前身為Comstock Development Services，LC)訂立循環資本信貸額度協議，據此，本公司取得一筆10.0百萬資本信貸額度(“信貸安排”)。根據條款，信貸安排提供的初始浮動利率為華爾街日報最優惠利率加1.00根據信貸安排支付的預付款的年利率為%，按月拖欠。信貸安排還允許期中提款的到期日為12從最初付款之日起數月，除非CPRES同意一個較長的初始期限。2020年3月27日，公司借入美元5.5並簽署了一張無擔保本票，以償還#美元的本金和利息。5.5在2023年4月30日到期日之前借入百萬美元。
無擔保本票--康姆斯托克增長基金
2014年10月17日，本公司與Comstock Growth Fund，L.C.(“CGF”)訂立無抵押本票，CGF向本公司提供一筆初始本金為#美元的貸款。10.0百萬美元，最高可借款金額不超過$20.0百萬美元，擁有三一年的期限。2014年12月18日，對貸款協議進行了修訂和重述，規定最高限額為#美元。25百萬美元。於2018年5月23日，本公司訂立會員權益交換及認購協議，連同經修訂的本票協議，其中一張未償還的本票
F-15
目錄
本金和應計利息餘額#美元7.7百萬美元被兑換成1,482,300公司C系列不可轉換優先股的股份，面值為$0.01每股，所述清算價值為#美元5.00每股，由本公司向CPRES發行。公司將優先股交換為91.5CPRES會員在CGF本票中的權益的百分比。同時，CGF期票的面額減少到#美元。5.7百萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，CGF期票在到期前已全額償還。
CARE法案-Paycheck保護計劃貸款
為應對新冠肺炎疫情，支付支票保護計劃(PPP)是根據冠狀病毒援助救濟和經濟安全法(“CARE法案”)並由美國小企業管理局(SBA)管理。符合購買力平價規定的資格要求的公司可以有資格獲得由當地貸款人提供的購買力平價貸款，這筆貸款用於支付工資、租金和水電費(“合格費用”)。如果按照公私合作伙伴關係的進一步定義，貸款收益被充分用於支付所涉期間的合格費用，則公私合作伙伴關係貸款的全部本金可能有資格獲得貸款減免，但可能會根據本組織在所涉期間與基準期相比所保留的全職僱員人數減少。
2020年4月，該公司收到收益#美元。1.95MainStreet Bank(“貸款人”)提供的購買力平價貸款(“購買力平價貸款”)。根據貸款協議的條款和條件，PPP貸款的期限為兩年，年利率為1%，本金和利息的支付將推遲至貸款期限的前六個月，該貸款期限已根據2020年Paycheck保護計劃靈活性法案(《靈活性法案》)進行了更新。該公司在截至2020年6月30日的三個月內將PPP資金確認為抵銷費用，當時發生了符合條件的費用。貸款人收到通知稱，2021年4月，SBA完全免除了PPP貸款。
下表彙總了所有未償債務的未來到期付款和融資安排(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度：總計
2022$— 
20235,500 
債務總額$5,500 
8. 承付款和或有事項
該公司以不可撤銷的經營租約租賃其總部。租約包含各種續訂選項。有關本公司經營租賃承諾的進一步資料，請參閲附註6。
本公司在正常業務過程中不時會受到訴訟；然而，本公司預期業績(如有)不會對其經營業績、財務狀況或流動資金造成重大不利影響。當一項負債很可能已經發生並且其金額可以合理估計時，本公司記錄或有負債。公司在發生法律辯護費用時支付這些費用。
9. 公允價值披露
截至2021年12月31日，由於這些工具的短期性質，現金和現金等價物、應收賬款、預付賬款和其他流動資產、應付賬款和應計負債的賬面價值接近公允價值。
截至2021年12月31日，該公司在房地產企業中的某些權益法投資，它選擇使用重大不可觀察到的投入按公允價值記錄(第3級)。有關這些投資的進一步信息，請參閲附註5。
截至2021年12月31日，根據不可觀測的市場利率(3級)，本公司浮動利率債務的公允價值估計為接近賬面價值。
如確定已發生減值，本公司亦可按非經常性原則按公允價值對其非金融資產及負債(包括長期資產等項目)進行估值。此類公允價值計量通常使用重大不可觀察的投入(第3級)，除非有類似工具的報價(第1級)或類似工具的報價、非活躍市場中相同或類似工具的報價或從估值模型得出的金額(第2級)。
F-16
目錄
10. 股東權益
普通股
公司的公司註冊證書授權發行A類普通股和B類普通股，每股部分價值為$0.01每股。A類普通股和B類普通股的持有者在公司董事會宣佈時有權獲得股息，但須符合所有類別已發行股票的持有者享有優先股息權利的權利。A類普通股持有者有權一每股投票權和B類普通股持有者有權十五每股投票數。我們B類普通股的股票可轉換為等量的A類普通股，一般在轉讓時可轉換為我們A類普通股的股票。截至2021年12月31日，公司未宣佈任何分紅。
優先股
公司的公司註冊證書授權發行C系列不可轉換優先股，面值為#美元0.01每股，並聲明價值為$5.00每股。C系列優先股具有可自由支配、非累積的股息特徵，可贖回$5.00每股。C系列優先股可在公司發生清算或控制權變更時由持有者贖回。發生這種意外的“所有權變更”的可能性，從而保留這些税收優惠的價值
基於股票的薪酬
2019年2月12日，公司批准了《2019年綜合激勵計劃》(《2019年計劃》)，取代了2004年的長期薪酬計劃(《2004年計劃》)。2019年計劃規定發行股票期權、股票增值權(SARS)、限制性股票、限制性股票單位、股息等價物、業績獎勵和股票或其他基於股票的獎勵。2019年計劃要求所有失效、沒收、到期、終止、註銷和扣留的股票，包括來自前身計劃的股票，都應歸還給2019年計劃，並可供發行。原批准的2019年規劃2.5發行公司A類普通股100萬股。截至2021年12月31日，有1.4根據2019年計劃，可發行的A類普通股為100萬股。
截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司錄得以股票為基礎的薪酬開支為$0.6百萬美元和美元0.7分別為100萬美元。截至2021年12月31日，0.9未確認的基於股票的薪酬總額為100萬美元。
限售股單位
授予員工的限制性股票單位(RSU)獎勵須繼續受僱，通常授予四按年分期付款四年了授權日之後的期間。公司還向管理層授予某些RSU獎勵，這些獎勵包含直接與公司定義的業績指標(“PSU”)掛鈎的額外歸屬條件。將授予的實際PSU數量範圍為60%至120原始撥款目標金額的%，取決於公司的實際業績低於或高於既定的績效指標目標。在計算相關的股票薪酬費用時，公司根據確定的目標對業績進行評估。
下表彙總了所有限制性股票單位活動(單位為千，每股數據除外)：
RSU
傑出的		加權平均授予日期公允價值
2020年12月31日的餘額870 $2.06 
授與176 3.25 
已釋放(184)2.14 
取消/沒收(15)2.29 
截至2021年12月31日的餘額847 $2.28 
股票期權
不合格的股票期權通常到期10年後，除非在某些條件下，選擇權可繼續受僱並歸屬於四按年分期付款四-贈與日期之後的一年。

F-17
目錄
下表彙總了所顯示期間的所有股票期權活動(單位為千，每股數據和時段除外)：

選項
傑出的		加權的-
平均值
鍛鍊
價格		加權的-
平均值
剩餘
合同
期限(年)		集料
固有的
價值
2020年12月31日的餘額436 $2.81 6.74$424 
授與— — 
已鍛鍊(24)2.14 
取消/沒收(15)1.84 
過期— — 
截至2021年12月31日的餘額397 $2.89 5.7$998 
自2021年12月31日起可行使335 $3.01 4.4$836 
本公司於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內並無授予任何股票期權。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的授出日期、已歸屬股票期權的公允價值及行使的股票期權的總內在價值均屬無關緊要。
股份回購計劃
2014年11月，我們的董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購最多429,000A類普通股在一個或多個公開市場或私下協商的交易中的股票，取決於市場價格和其他因素。截至2021年12月31日和2020年，404,000根據我們的股份回購計劃，我們A類普通股的股份仍可供回購。
11. 收入
該公司的所有收入是截至2021年12月31日的年度，2020年的收入來自美國。
下表按業務類別、客户類型和合同類型彙總了公司的收入(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
按業務分類的收入
資產管理$22,539 $16,057 
物業管理6,9395,410
停車1,6151,020
總收入$31,093 $22,487 

截至十二月三十一日止的年度，
20212020
按客户類型劃分的收入
關聯方$30,887 $22,382 
商業廣告206 105 
總收入$31,093 $22,487 
F-18
目錄
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
按合同類型列出的收入
固定價格$7,626 $3,981 
成本加成16,729 13,702 
時間和材料6,738 4,804 
總收入$31,093 $22,487 
12. 所得税
下表彙總了所得税準備金(受益於)的組成部分(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
當前：
聯邦制$— $— 
狀態104 — 
當期税額總額104 — 
延期：
聯邦制358 (143)
狀態1,302 (26)
遞延税金總額1,660 (169)
其他：
估值免税額(12,981)194 
所得税準備金(受益於)$(11,217)$25 
下表顯示了法定聯邦所得税率與公司有效所得税率的對賬情況：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
聯邦法定利率21.00 %21.00 %
扣除聯邦福利後的州所得税5.17 %4.93 %
永久性差異(1.08)%(22.16)%
返回到規定0.00 %0.79 %
更改估值免税額(266.00)%8.25 %
國家税率的變化(0.26)%(13.16)%
其他8.55 %1.50 %
實際税率(232.62)%1.15 %
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。在2021年前，由於未來通過未來應納税所得額變現該等遞延税項資產存在足夠的不確定性，本公司已就某些税務屬性及遞延税項資產計入估值免税額。於2021年6月，根據其近期財務表現及目前對未來經營業績的預測，本公司確定與其淨營業虧損(“NOL”)結轉有關的部分遞延税項資產更有可能在未來期間使用。因此，該公司記錄了一美元11.32021年第二季度所得税優惠100萬美元，部分釋放了估值津貼。如本公司日後相信其餘遞延税項優惠更有可能實現，則全額估值免税額將被撤銷。相反，如果未來的經營業績低於目前的預測，公司可能需要相應地重新建立估值撥備。
F-19
目錄
下表彙總了該公司遞延税項資產和負債的組成部分(以千計)：
十二月三十一日，
20212020
遞延税項資產：
淨營業虧損和税收抵免結轉$34,773 $37,899 
基於股票的薪酬485 648 
對關聯公司的投資1,335 1,192 
使用權租賃責任1,935 2,057 
獎金應計917 — 
折舊及攤銷— 37 
商譽攤銷362 — 
其他— 9 
估值免税額(26,599)(39,708)
遞延税項資產總額13,208 2,134 
遞延税項負債：
使用權租賃資產(1,904)(2,052)
折舊及攤銷(4)— 
商譽攤銷— (103)
遞延税項負債總額(1,908)(2,155)
遞延所得税淨資產(負債)1
$11,300 $(21)
12020年金額計入綜合資產負債表上的應付帳款和應計負債
截至2021年12月31日，該公司約有139淨營業虧損(“NOL”)結轉百萬美元。這些NOL如果不使用，將於2027年開始到期。根據守則第382節(“第382節”)的規定，如果觸發所有權變更，公司的NOL資產和可能的某些其他遞延税項資產可能會減值。鑑於第382條的寬泛定義，所有權變更可能是本公司股票的正常市場交易超出本公司控制範圍的意外後果。為了保持這些NOL的可用性，公司通過了一項第382條權利協議，該協議定於2025年3月27日到期。382條款的權利協議有助於降低意外“所有權變更”的可能性，從而保留這些未來税收優惠的價值。我們估計，截至2021年12月31日，三-公司股票所有權的多年累積轉移並未導致我們的NOL資產的使用受到限制。然而，如果所有權發生變更，預計第382條的限制將不會對公司截至2021年12月31日的財務狀況或經營結果產生實質性影響。
截至2021年12月31日，沒有不確定的税收狀況，如果確認，將影響公司的有效税率。我們在不同限制法規的司法管轄區提交美國和州所得税申報單。由於我們的NOL結轉可用，我們所有的所得税申報單仍然受到聯邦和州税務當局的審查。
13. 每股淨收益(虧損)
下表列出了每股基本淨收入和稀釋後淨收入的計算方法(單位為千，每股數據除外)：
F-20
目錄
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
分子：
持續經營的淨收益(虧損)--基本收益和稀釋收益$16,039 $2,141 
停產業務的淨收益(虧損)--基本業務和攤薄業務(2,430)(59)
分母：
加權平均已發行普通股-基本8,213 8,056 
普通股等價物的效力882 483 
加權平均已發行普通股-稀釋9,095 8,539 
每股淨收益(虧損)：
基本--持續運作$1.95 $0.27 
基本--非連續性業務(0.29)(0.01)
每股基本淨收益(虧損)$1.66 $0.26 
稀釋--持續運營$1.76 $0.25 
稀釋--非連續性業務(0.26)$(0.01)
每股攤薄淨收益(虧損)$1.50 $0.24 
以下普通股等價物已被排除在每股攤薄淨收益(虧損)的計算之外，因為它們的影響是反攤薄的(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
限制性股票單位—1
股票期權40134
認股權證64548
14. 關聯方交易
租用公司總部
2020年11月1日，公司將公司總部遷至新辦公場所十與我們的首席執行官和家族作為房東控制和擁有的附屬公司簽訂了一年的租賃協議。
2019年修訂的資產管理協議
於2019年4月30日，CHCI Asset Management，LC(“CAM”)與正大房地產服務有限公司(“CPRES”，前身為Comstock Development Services，LC)訂立2019年資產管理協議(“2019 AMA”)，修訂及重述雙方先前的資產管理協議，自2018年1月1日起生效。根據2019年資產管理協議，CPRES將聘請CAM來管理和管理CPRES和CPRES的每個擁有財產的子公司(統稱為“CPRES實體”)的錨定投資組合和日常運營。
根據2019年資產管理協議，本公司提供與Anchor投資組合的建設、租賃和穩定以及管理相關的資產管理服務。CPRES向本公司及其附屬公司支付的年費相當於(I)相當於(A)等於以下兩項中較大者的資產管理費2.5Anchor投資組合中包括的物業產生的收入的%；(B)相當於4與開發中的錨定組合項目相關的所有成本的%；(C)相當於1錨投資組合收入的%，(D)相當於以下金額的收購費0.5收購資產收購價的%；及(F)相當於0.5處置資產銷售價格的%；或(2)相當於(X)根據2019年資產管理協議專門為錨投資組合提供服務的人員的僱用費用，(Y)公司與維持其股票公開上市和遵守相關監管和報告義務有關的成本和支出，以及(Z)每年固定支付的金額之和1.0百萬美元。
除每年支付市價費用或成本加費用中較大者外，本公司每年還有權獲得以下額外費用：(I)相當於10每個房地產的自由現金流的百分比
F-21
目錄
計算複合優先收益後組成錨定投資組合的資產8CPRES投資資本的%(Ii)相當於1籌集資本的%；(Iii)相當於#美元的租賃費1.00/SF用於新租約和$0.50/SF用於續簽；以及(Iv)與Anchor投資組合有關的雙方同意的貸款發放費。
2019年AMA目前計劃於2027年12月31日(“初始期限”)終止，並將自動續訂後續的附加條款一-年限(每個期限均為“延期期限”)，除非CPRES至少發出不續期的書面通知180終止日期之前的天數。二十四個月在2019年AMA生效日期後，CPRES有權在沒有提供理由的情況下終止2019年AMA180提前幾天向CAM發出書面通知。如發生此類終止，除支付截至終止日到期和應付的任何應計年費外，CPRES還需支付相當於(I)終止前一個歷年向CAM支付的市場費率費用或成本加費用，以及(Ii)一次性支付獎勵費用，猶如CRE投資組合已按終止日期的公平市價清算；或繼續支付獎勵費用，如同未發生終止一樣。
住宅、商業和停車場物業管理協議
本公司與CPRES實體擁有的物業訂立單獨的住宅物業管理協議，根據該協議，本公司收取管理及營運物業的費用，包括租户通訊、出租公寓單位、收取租金、樓宇維修及日常營運、聘用及監督為樓宇提供服務的承建商及供應商，以及預算編制及監督。
本公司與CPRES實體擁有的幾個物業訂立了單獨的商業物業和停車場管理協議，根據這些協議，本公司收取管理和運營物業寫字樓和零售部分的費用，包括租户通信、收取租金、大樓維護和日常運營、聘用和監督為大樓提供服務的承包商和供應商，以及預算編制和監督。這些物業管理協議的初始條款分別為一連續的、自動的年份一年度續訂條款。根據該等協議，除償還指定開支外，本公司一般會收取租金收入總額的百分比作為基本管理費，該等開支包括本公司在管理及營運各物業時僱用的人員的僱用費用。
建設管理協議
本公司與CPRES實體擁有的物業訂立建築管理協議，根據該協議，本公司收取費用，以提供若干建築管理及監督服務，包括建築監督及管理若干租户物業的擴建。根據適用的承租人租約中規定的建設管理費或監理費，公司根據工作授權為每次聘用收取固定的建設管理費，該費用通常為1%至4承租人改善其房屋的總成本(或總硬成本)的百分比，或雙方另有約定的。
企業管理協議
於2019年4月30日，CAM與Investors X訂立業務管理協議(“BMA”)，根據該協議，CAM將向Investors X提供與本公司剝離的房屋建設業務的結束及與本公司剝離的土地開發活動相關的服務的資產及專業服務。根據管理協議，投資者X應向CAM支付的費用總額為$937,500付款日期為15每季度分期付款$62,500每個人。

於2019年7月1日，CAM與CPRES訂立業務管理協議(“BC管理協議”)，根據該協議，CAM為CPRES提供專業的管理及諮詢服務，包括但不限於位於佛羅裏達州蒙特韋爾德的一個住宅社區的土地開發及房地產交易諮詢。BC管理協議的初始期限於2020年12月31日到期，但須遵守自動的、連續的(1)延長年限，除非根據BC管理協議的條款較早終止。BC管理協議的當前期限將於2022年12月31日到期。BC管理協議規定，CPRES將向CAM支付相當於#美元的年管理費337,500，在2019年7月1日開始的期限內按月等額支付，並將報銷CAM的某些費用。
哈特福德投資公司
2019年12月，本公司進行了一項與購買哈特福德相關的投資，哈特福德是一座位於弗吉尼亞州阿靈頓縣克拉倫登地區威爾遜大道3101號的穩定商業寫字樓。與
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目錄
在投資方面，公司與合作伙伴簽訂了一項經營協議，成立康斯托克3101威爾遜公司，購買哈特福德酒店。根據經營協議，本公司持有Hartford的少數成員權益，而Hartford的剩餘成員權益由Partners持有。合夥人是哈特福德酒店的經理。在這項交易中，根據哈特福德或其聯營公司與本公司或其聯營公司之間的單獨協議，公司收到了一筆收購費，並有權就其物業管理獲得資產管理、物業管理、建築管理和租賃費用。該公司還有權獲得與投資業績相關的激勵費。
於2020年2月，本公司、合夥人及DWF VI 3101 Wilson Members，LLC(“DWF”)(哈特福德的獨立第三方股權投資者)訂立一項有限責任公司協議(“DWC營運協議”)，成立DWC 3101 Wilson Venture，LLC(“DWC”)，以收購、擁有及持有哈特福德所有者的所有權益。為此，在2020年2月7日，哈特福德所有者的原始運營協議被修訂和重述(“A&R運營協議”)，以紀念公司和合作夥伴將100將其在哈特福德所有者中的會員權益的%轉讓給DWC。因此，DWC是哈特福德所有者的唯一成員。公司和合作夥伴分別持有DWC的少數成員權益，而DWF擁有DWC的多數成員權益。截至2021年12月31日，公司在哈特福德的所有權權益為2.5%.
BLVD四十四投資
2021年10月，公司與合作伙伴成立了一家合資企業，收購了位於蒙哥馬利縣I-270技術和生命科學走廊中心的15層豪華高層公寓樓Blvd 44，距離羅克維爾地鐵站只有一個街區。建於2015年，263-單位混合用途物業包括約16,000這裏有一平方英尺的零售店和一個商業停車場。在這項交易中，公司收到了一筆收購費用，還將獲得與其在該資產中的股權相關的投資相關收入和激勵費用。該公司還將為該物業提供資產、住宅、零售和停車場物業管理服務，以換取市場費率費用。該公司認為Blvd 44是一個變量然而，考慮到本公司的所有權權益和多數股權持有人蔘與決策等關鍵因素，本公司得出的結論是，它不控制這項投資。截至2021年12月31日，公司在Blvd 44的所有權權益為5%.
信貸安排和無擔保本票
於2020年3月19日，本公司與CPRES訂立循環資本信貸額度協議，根據該協議，本公司取得一筆$10.0百萬資本信貸額度(“信貸安排”)。根據條款，信貸安排提供的初始浮動利率為《華爾街日報》最優惠利率加1.00根據信貸安排支付的預付款的年利率為%，按月拖欠。這個五-年期貸款允許期中提款到期日為12從最初付款之日起數月，除非CPRES同意一個較長的初始期限。2020年3月27日，公司借入美元5.5在信貸安排下的100萬美元。於2020年4月10日，信貸安排向本公司提供的資本已用於清償本公司欠CGF的所有企業債務。關於信貸安排和CGF無擔保本票的進一步説明，見附註7。
關聯方收入
有關從關聯方賺取的收入的詳情，請參閲附註11。
15. 員工福利計劃
本公司維持固定供款計劃，涵蓋本公司所有服務滿90天及年滿21歲的全職員工。一名合資格的僱員可選擇作出以下税前供款1%和90工資扣減，不得超過法律規定的年度限額。該公司目前與第一家3參與者捐款的百分比限制為3參與者總薪酬的百分比(最大公司匹配為4%。這項計劃的總支出為$。0.4百萬美元和美元0.3截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。
16. 後續事件
安塞爾收購
2022年3月21日，公司進行了約1美元的初始投資2.7在一座新建的建築中，250-單元，18層豪華高層公寓樓，位於羅克維爾市門羅街33號，位於I-270公路範圍內
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目錄
根據一份日期為2022年1月27日的買賣協議(經修訂的“協議”)，馬裏蘭州蒙哥馬利縣的科技和生命科學走廊(“該財產”)。該公司將開始租賃、管理該綜合用途物業，並將其重新命名為“Blvd Ansel”，這是公司最近收購的Blvd 44th的姊妹大樓。

在進行投資時，本公司與Comstock Partners，LC(“Partners”)訂立經營協議(“Ansel營運協議”)，成立Comstock 33 Monroe Holding，LC(“Ansel Holding Company”)，作為Comstock 33 Monroe，LC(“Ansel Owner”)的唯一成員，以收購Blvd Ansel。根據Ansel營運協議，本公司持有Ansel Holding Company的少數成員權益(5%)。Ansel Holding Company的剩餘成員權益由Partners持有，該實體由該公司董事長兼首席執行官克里斯托弗·D·克萊門特控制。CP Management Services，LC是Ansel Holding Company的經理。

除了投資收入和與其投資有關的獎勵費用外，公司的子公司CHCI Asset Management，LC還收到了#美元的收購費。500,000。根據Ansel業主或其聯屬公司與本公司或其聯營公司之間的單獨協議，本公司或其聯屬公司更有權就其物業管理收取市價資產管理、物業管理、停車場管理、建築管理及租賃費。該公司還有權獲得與投資業績相關的激勵費。
CES資產剝離
2022年3月31日，公司完成了將CES出售給奧古斯特·麥克環境公司的交易，價格約為$1.4總對價的百萬美元，由$組成1.0百萬美元現金和美元0.4以託管方式持有的100萬美元，須遵守與奧古斯特·麥克簽署的《已籤立資產購買協議》中規定的營運資本淨額和其他調整。

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目錄
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年12月31日，根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制程序和程序的有效性。披露控制和程序旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年12月31日起有效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對我們的財務報告的充分的內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中有定義。
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》，對截至2021年12月31日的財務報告內部控制有效性進行了評估。根據這項評估，管理層的結論是，我們對財務報告的內部控制在2021年12月31日。
對控制措施有效性的限制
我們不期望我們的披露控制和內部控制將防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作如何完善，都只能在合理的保證水平上提供保證，確保該控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化或對政策或程序的遵守程度惡化而變得不充分。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，也可能不會被發現。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年12月31日的最後一個財政季度內，我們對財務報告的內部控制(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。
根據《交易法》規則13a-14(A)和15d-14(A)的規定，我們的首席執行官和首席財務官的證書以10-K表格的形式與本年度報告一起存檔，如附件31.1和31.2所示。根據《美國法典》第18編第1350條的規定，我們的首席執行官和首席財務官的證書作為附件32.1以10-K表格的形式隨本年度報告提供。
項目9B。其他信息
沒有。
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目錄
第三部分

本節第10項至第14項所要求的信息在此併入，參考我們的2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內根據交易所法案第14A條提交。這些項目包括：

•項目10.董事、高級管理人員和公司治理
•項目11.高管薪酬
•項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
•第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
•項目14.首席會計師費用和服務
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目錄
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
(A)本年報以表格10-K的形式提交下列文件：
1.財務報表
見本報告第二部分第8項下的合併財務報表索引。
2.財務報表明細表
財務報表附表已被省略，因為它們不適用，或合併財務報表或附註中包含了需要在其中列出的信息。
3.陳列品
展品
數
描述
3.1修訂和重新註冊的公司證書；通過引用註冊人於2015年11月16日提交給證監會的10-Q表格季度報告的證物而成立。
3.2修訂和重新修訂的Comstock Holding Comstock公司註冊證書；通過引用註冊人於2019年2月19日提交給委員會的當前8-K表格報告的證物而合併。
3.3修訂和重新編訂附例；參照註冊人於2005年3月31日向證監會提交的10-K表格年度報告的證物而併入。
3.4Comstock Holding公司C系列不可轉換優先股指定證書，於2017年3月22日提交給特拉華州國務卿；通過參考註冊人於2017年3月28日提交給委員會的當前8-K表格報告的證據納入。
3.52019年2月15日提交給特拉華州州務卿的Comstock Holding公司C系列不可轉換優先股指定證書修正案證書；通過引用註冊人於2019年2月19日提交給委員會的當前8-K表格報告的證據而納入。
4.1樣品庫存證書；通過引用註冊人登記聲明中的一份證物合併，表格S-1經修訂，最初於2004年8月13日提交給委員會(第333-118193號)。
4.2*
股本説明
10.1賠償協議表；通過引用註冊人登記聲明中的一份證物併入，表格S-1經修訂，最初於2004年8月13日提交給委員會(第333-118193號)。
10.2+2004年長期獎勵補償計劃；參照2004年8月13日首次提交給委員會的S-1表格登記説明書(第333-118193號)的證物併入。
10.3+僱員股票購買計劃；通過引用註冊人登記聲明中的一份證物併入，表格S-1經修訂，最初於2004年8月13日提交給委員會(第333-118193號)。
10.42005年3月4日與康斯托克資產管理公司簽訂的服務協議；通過引用2005年3月31日提交給委員會的註冊人年度報告Form 10-K的一份證物而併入。
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10.5+與克里斯托弗·克萊門特簽訂的僱傭協議；註冊人最初於2004年8月13日向證監會提交的經修訂的S-1表格註冊聲明的證物(第333-118193號)。
10.6+與克里斯托弗·克萊門特簽訂的保密和競業禁止協議；通過引用最初於2004年8月13日提交給歐盟委員會的S-1表格登記聲明(第333-118193號)的證物而併入。
10.7商標許可協議；通過引用註冊人註冊聲明中的一份證物合併，表格S-1經修訂，最初於2004年8月13日提交給委員會(第333-118193號)。
10.8租賃協議，日期為2009年12月31日左右，由註冊人的子公司Comstock Property Management L.C.與Comstock Asset Management，L.C.簽訂；通過引用註冊人於2010年3月31日提交給委員會的Form 10-K年度報告中的一份證物而成立。
10.9註冊人與Christopher D.Clemente和Gregory V.Benson於2011年2月17日簽署的信用增進和賠償協議；通過參考註冊人於2011年5月13日提交給委員會的Form 10-Q季度報告的證物而合併。
10.10Comstock Growth Fund，L.C.就私募發行而發行的認股權證表格；通過參考註冊人於2015年4月14日提交給證監會的Form 10-K年度報告的證物而併入。
10.11第382節Comstock Holding Companies，Inc.和American Stock Transfer&Trust Company，LLC之間的權利協議，日期為2015年3月27日；通過引用2015年3月27日提交給委員會的當前8-K表格報告的附件而併入。
10.12Comstock Investors X，L.C.和Comstock Investors X，L.C.於2016年8月15日簽署的認購協議和經營協議格式[-]，附有指明認購人的附表A；通過參考註冊人於2016年11月14日提交給證監會的10-Q表格季度報告的證物而併入。
10.13與Comstock Investors X，L.C.私募相關發行的認股權證表格；通過參考註冊人於2016年11月14日提交給證監會的10-Q表格季度報告的證物而合併。
10.14Comstock Holding Companies，Inc.與Investor Management，L.C.，Christopher Clemente和Teresa A.Schar於2017年3月22日簽訂的換股協議；通過引用註冊人於2017年3月28日提交給委員會的當前8-K表格報告的證據而納入。
10.15CHCI Capital Management，L.C.(前身為CDS Capital Management，L.C.)於2017年7月14日簽署的資產購買協議和Monbridge Environmental，LLC；通過引用註冊人於2017年11月16日提交給證監會的10-Q表格季度報告的證物而成立。
10.16
對Comstock Investors X，L.C.和正大房地產服務公司(前Comstock Development Services，LC)於2017年10月13日簽訂的經營協議的修正案；通過參考註冊人於2017年11月16日提交給證監會的10-Q表格季度報告的證物而合併。
10.17
認股權證表格，日期為2017年10月13日，由Comstock Investors X，L.C.和正大房地產服務公司(前身為Comstock Development Services，LC)簽署；通過引用註冊人於2017年11月16日提交的Form 10-Q季度報告的證物而合併。
10.18+Comstock Holding Companies，Inc.2019年綜合激勵計劃；以2019年1月22日提交的註冊人關於附表14A的最終委託書附件B為參考合併。
10.19
2019年1月2日CHCI Asset Management，L.C.(前CDS Asset Management，L.C)和CP Real Estate Services，LC(前Comstock Development Services，LC)之間的2019年主資產管理協議；通過參考2020年4月15日提交給委員會的註冊人年度報告Form 10-K的證物而併入。
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目錄
10.20
2019年綜合激勵計劃下基於時間的限制性股票單位協議的形式；通過參考註冊人於2020年4月15日提交給委員會的10-K表格年度報告的證物而併入。
10.21
2019年綜合激勵計劃下基於業績的限制性股票單位協議的形式；通過引用於2020年4月15日提交給委員會的註冊人年度報告表格10-K的證物而併入。
10.22*
CHCI Asset Management，L.C.(前身為CDS Asset Management，L.C)與CP Real Estate Services，LC(前身為Comstock Development Services，LC)之間於2019年7月1日簽訂的業務管理協議
10.23
修訂和重新簽署了康姆斯托克3101威爾遜有限責任公司協議，日期為2020年2月7日；通過引用註冊人於2020年8月14日提交給證監會的Form 10-Q季度報告的證物而成立。
10.24
Comstock Holding Companies，Inc.和CP Real Estate Services，LC(前身為Comstock Development Services，LC)於2020年3月19日簽署的1000萬歐元(10,000,000美元)循環資本信用額度協議；通過引用註冊人於2020年5月28日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的證物而註冊成立。
10.25
Comstock Holding Companies，Inc.和CP Real Estate Services，LC(前身為Comstock Development Services，LC)之間日期為2020年3月27日的本票；通過引用註冊人於2020年5月28日提交給委員會的10-Q表格季度報告的展品而成立。
10.26
Comstock Holding Companies，Inc.和MainStreet Bank根據《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》授權的Paycheck保護計劃於2020年4月16日發出的通知；通過引用註冊人於2020年5月28日提交給委員會的Form 10-Q季度報告的證物而併入。
10.27+Comstock Holding Companies，Inc.和Christopher Clemente於2020年4月27日修訂和重新簽署的僱傭協議；通過引用註冊人於2020年8月14日提交給委員會的Form 10-Q季度報告的證物而合併。
10.28
BDO USA，LLP的信函，日期為2020年6月24日；通過引用註冊人於2020年6月24日提交給委員會的當前表格8-K報告的一份證物而併入。
10.29註明日期為2020年11月1日的契約，由CRS Plaza I，LC和Comstock Holding Companies，Inc.簽訂；通過引用註冊人於2021年3月31日提交給委員會的Form 10-K年度報告的證物而成立。
10.30*
馬裏蘭州康斯托克44號信用證的經營協議日期為2021年10月20日。
10.31+*
Comstock Holding Companies，Inc.和Ivy Zelman於2021年11月3日簽訂的顧問協議。
14.1
道德守則(通過引用2005年3月31日提交委員會的註冊人年度報告10-K表的一份證物納入)。
21.1*
附屬公司名單
23.1*
均富律師事務所同意
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
32.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席執行官和首席財務官
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目錄
101*101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義
104*封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*
隨函存檔
+
管理合同或補償計劃、合同或安排
項目16.10-K摘要
沒有。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
康斯托克控股公司。
日期：2022年3月31日
由以下人員提供：
克里斯托弗·克萊門特
克里斯托弗·克萊門特
董事長兼首席執行官
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
克里斯托弗·克萊門特董事會主席和March 31, 2022
克里斯托弗·克萊門特行政總裁(首席行政幹事)
克里斯托弗·格思裏首席財務官March 31, 2022
克里斯托弗·格思裏(首席財務官和首席會計官)
/s/大衞·M·根西董事March 31, 2022
大衞·M·根西
/s/James A.MACCUTCHEON董事March 31, 2022
詹姆斯·A·麥卡欽
羅伯特·P·平卡斯董事March 31, 2022
羅伯特·平卡斯
/s/蘇格拉底詩句董事March 31, 2022
蘇格拉底詩篇
/s/艾薇·澤爾曼董事March 31, 2022
艾薇·澤爾曼
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