美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止2021年12月31日

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號：001-34487

美國廣場大道11710號, 2000套房雷斯頓, 弗吉尼亞州20190

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(571) 730-1200

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的，☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的電子交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

截至2021年6月30日，註冊人非關聯公司持有的股票總市值(基於該等股票2021年6月30日在納斯達克資本市場的收盤價)為$46,796,095.

截至2022年3月1日，有10,588,674已發行和已發行的註冊人普通股的股份。

引用成立為法團的文件

註冊人將向美國證券交易委員會提交的與其2022年股東年會相關的最終委託書的部分內容通過引用併入本表格10-K的第III部分。

LightBridge公司

表格10-K

截至2021年12月31日的財政年度

目錄

前瞻性陳述

除歷史信息外，這份10-K表格的年度報告，包括但不限於“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“業務”等部分，都包含符合修訂的1933年證券法第27A節和修訂的1934年證券交易法第21E節的前瞻性陳述。除歷史事實以外的所有陳述均可被視為前瞻性陳述。我們使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“項目”、“目標”、“計劃”、“樂觀”、“打算”、“目標”、“將”或類似的表達方式，旨在識別前瞻性陳述。這些聲明包括：

請注意，任何這樣的前瞻性陳述都不是對未來業績的保證，涉及風險和不確定性，以及假設，如果這些前瞻性陳述成為現實或被證明是錯誤的，可能會導致公司的結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。除其他外，此類風險和不確定性包括：

這些因素中的大多數超出了我們的預測或控制能力，您不應過度依賴任何前瞻性陳述。未來的事件和實際結果可能與前瞻性陳述中陳述的、預期的或潛在的大不相同。前瞻性陳述僅在發表之日起發表。公司沒有義務也不打算在本報告提交之日之後以任何理由更新這些前瞻性陳述，使這些陳述與實際結果或我們預期的變化保持一致，除非法律要求。

第一部分

項目1.業務

在本年度報告10-K表格中使用時，術語“Lightbridge”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是Lightbridge公司及其全資子公司Lightbridge International Holding LLC和Tourry Power Inc.。Lightbridge的主要執行辦事處位於美國弗吉尼亞州雷斯頓2000年廣場大道11710號，郵編：20190。

概述

在Lightbridge，我們正在開發下一代核燃料，以一種有意義的方式影響世界氣候和能源問題。我們的核燃料可以顯著提高現有和新的核反應堆中核燃料的經濟性、安全性和防擴散能力，無論大小，對應對氣候變化和空氣污染都有重大影響，同時有利於國家安全。我們預計，只有在未來幾十年核能在能源組合中的份額大幅增長的情況下，世界對能源和氣候的需求才能得到滿足。我們正在開發我們的核燃料，以使這一點成為可能。特別是，我們正在關注小型模塊化反應堆的潛力，我們相信，這些反應堆可以從我們的燃料中受益，提高了經濟性，並在與可再生能源併網的情況下實現了負荷跟蹤。根據世界核能協會(WNA)的數據，全球有437個可運行的電力反應堆，另有57個反應堆正在建設中。我們預計，隨着舊反應堆關閉和新建大型反應堆減少，這一數字將出現緩慢的淨增長，這是因為新建大型反應堆面臨的內在挑戰，包括監管和政治挑戰、融資困難，以及大型反應堆在不持續運行的情況下無法盈利。

我們相信，與傳統核燃料相比，我們的金屬燃料將提供顯著的經濟和安全效益，這主要是因為全金屬燃料具有優異的傳熱性能，從而降低了燃料的工作温度。我們還認為，使用LightBridge Fuel™提升反應堆將以比任何其他基本負荷電力產生方式(包括任何可再生能源、化石能源、水力發電能源或任何傳統核燃料)更低的水平成本增加增量電力。

許多業內人士認為，新興核技術有可能產生大量電力，其中包括目前處於開發和許可階段的SMR。我們預計，LightBridge Fuel™可以為SMR提供我們的技術為大型反應堆帶來的所有好處，這些好處對SMR部署的經濟案例更有意義。LightBridge Fuel™預計將在SMR中產生比傳統核燃料更多的電力，這將有助於目前由化石燃料供電的行業脱碳。我們預計，我們正在進行的研發(R&D)計劃將與為多種用途的SMR提供動力的Lightbridge Fuel™兼容。第一批可以使用我們燃料的SMR預計最早將於2028年開始運營。

我們已經建立了反映多年研發的重要專利組合，我們預計將通過第三方供應商和包括美國能源部(DOE)國家實驗室在內的其他機構測試我們的核燃料。目前，我們正在與能源部國家實驗室進行我們的大部分研發活動，並正在與他們就未來的研發工作範圍簽訂更多合同。

我們的核燃料

自2008年以來，我們一直致力於設計和開發專有的創新核燃料，以提高核電的成本競爭力、安全性、防擴散能力和性能。2010年，我們宣佈了全金屬燃料(即非氧化物燃料)的概念，用於目前運行的和新建的反應堆。我們對金屬燃料的關注是基於聽取潛在客户的聲音，因為核電公司已經表示對我們相信金屬燃料將提供的改善的經濟和增強的安全性感興趣。我們現在也聽到工業公司表示有興趣讓SMR為自己的工業設施提供動力。

核反應堆中的燃料以熱的形式產生能量。然後，這些熱量通過蒸汽轉化為電能，輸送到輸電和配電網。我們設計了創新的專有金屬燃料，與傳統的氧化物核燃料相比，能夠顯著提高燃耗和功率密度。燃耗是單位質量核燃料所產生的總髮電量，是核燃料的功率密度和燃料在反應堆中運行的時間的函數。功率密度是指單位體積核燃料產生的熱功率。現有商業反應堆中使用的常規氧化物燃料正在接近其設計、許可燃耗和功率密度能力的極限。因此，(I)增加相同堆芯尺寸的功率輸出和(Ii)提高使用傳統氧化物燃料技術的核能發電的經濟性和安全性的進一步優化是有限的。需要一種新的燃料來提高大大小小的反應堆的性能。我們正在努力開發光橋燃料™，以實現這一目標。

隨着核工業準備滿足全球對電力生產日益增長的需求，更長的運行週期和更高的反應堆功率輸出已成為當前和未來反應堆船隊非常搶手的解決方案。我們相信，我們的專有核燃料設計有潛力通過以下方式改善核電行業的經濟狀況：

我們相信，我們的燃料設計將使現有和新建的核反應堆能夠安全地增加電力生產，並降低每千瓦時的運營和維護成本。在實施電力升級的情況下，新建核反應堆還可以受益於每千瓦發電能力前期資本投資的減少。除了預計的電力生產成本節約外，我們相信我們的技術還可以使公用事業公司或國家/地區需要部署更少的新反應堆來產生相同數量的電力(在電力提升的情況下)，從而顯著節省資本成本。對於公用事業公司或已經擁有運行中的反應堆的國家，我們預計我們的核燃料可以用來增加這些反應堆的功率輸出，並使它們能夠隨着電網需求的增加而負載，而電網需求隨着間歇性可再生發電的大量增加而變得越來越多變。

核工業與潛在市場

核電工業概述

根據美國能源情報署的數據，2020年，核電提供了全球所有來源能源總量的4.6%，其中約佔全球發電量的10.5%。根據WNA的數據，截至2022年1月，全球目前有437個可運行的核電反應堆，主要是輕水反應堆，最常見的類型是壓水堆，包括俄羅斯設計的水冷、水慢化高能反應堆(VVER)和沸水反應堆(BWR)。核電提供了一種非化石燃料、低碳能源解決方案，可以滿足基本負荷的電力需求。

在目前運行的世界現有反應堆中，壓水堆約佔淨運行能力的70%，其中熱水堆是第二大最普遍的反應堆，約佔14%。在目前在建的核反應堆中，大約70%是額定功率輸出為1,000兆瓦或更高的壓水堆。

目前在建的幾乎所有新建反應堆要麼是第三代反應堆，要麼是第三代+型反應堆。與第二代設計的主要區別是，許多第三代或第三代+反應堆具有被動或固有安全功能，不需要主動控制或操作幹預，以避免在發生故障時發生事故。這些被動系統中的許多依賴於重力、自然對流和/或抗高温能力的組合。

我們最初將燃料設計的重點放在現有的美國壓水堆上，因為它們代表着一個巨大的細分市場，Lightbridge Fuel™可以在不延長週期長度的情況下，通過將運行週期從18個月延長到24個月，同時將運行週期從18個月延長到24個月或將功率提高17%，來提供顯著的經濟和安全效益。我們估計，為了在2050年(政府間氣候變化專門委員會認為氣候變化的開創性年份)使用核能生產世界所需的所有清潔能源，需要大約相當於20,000個反應堆，每個反應堆的發電能力為1,000兆瓦。現實地説，在這段時間內，該行業不會從大約440個這樣的反應堆發展到超過2萬個。我們預計，從現在到2050年，全球大型反應堆數量的淨增長將不到200座，其中大多數新核電站是由中國和俄羅斯建造的，這將使Lightbridge Fuel™難以達到這些核電站。現有的大型反應堆可以為Lightbridge Fuel™提供額外的市場機會，但它們本身不能在氣候變化問題上取得進展。

相比之下，SMR可以成為防止進一步氣候變化的關鍵貢獻者，同時提供必要的能源能力來滿足全球能源需求。大型反應堆有相當大的資本成本，必須全天候滿負荷運行才能盈利。由於它們的模塊化結構和較小的尺寸，預計SMR的單位資本成本要低得多，因此私營部門和政府部門更容易為它們的部署提供資金。此外，與現有大型反應堆相關的限制因素之一是它們無法有效地加載後續反應堆。負荷跟隨意味着隨着其他電力來源(主要是風能和太陽能)進入和退出電網，增加或減少功率。天然氣發電廠目前被用來支持風能和太陽能發電，因為這些發電廠可以很容易地根據需要增加或減少它們產生的能量。SMR預計將有能力在颳風或陽光明媚的時候減少其功率(即通過關閉或減少某些機組的功率輸出，同時使其他機組滿負荷運行)。我們相信，Lightbridge Fuel™將使SMR在改變功率水平方面具有更大的靈活性，使SMR更容易取代天然氣加載可再生能源，在各國尋求脱碳發電的同時，有助於擴大可再生能源和SMR的市場。反應堆的其他部件也需要設計來應對功率的變化，我們認為這是可行的，燃料功率斜坡或暫態能力是核電站與風能和太陽能平衡的電流限制因素之一。

我們預計，Lightbridge Fuel的™最顯著的經濟效益將是它能夠提供30%的功率提升。然而，現有的大型反應堆無法實現這一好處，因為它們的系統在設計上不能處理這麼多增加的電力。現有的大型壓水堆可以從LightBridge Fuel™獲得的最大額外功率估計約為17%。只有新設計的大型反應堆才能從LightBridge Fuel™提供的全部高出30%的電力中受益。雖然我們認為只會建造數量有限的新的大型反應堆，但我們預計未來將部署更多的SMR。

光橋燃料™的目標市場

我們的目標市場包括壓水堆、沸水堆、VVER反應堆、CANDU重水堆、水冷SMR以及水冷研究堆等水冷商業電力反應堆。我們目前專注於在短期內優先考慮SMR的機會。2021年，我們的SMR目標市場在北美和歐洲的興趣有所增加，安大略省發電公司為達靈頓新核電站選擇了BWRX-300 SMR，該公司將與通用電氣日立核能合作部署該反應堆。加拿大第一個商業、電網規模的SMR最早可能在2028年完成。此外，據WNA稱，總部位於波蘭的化工製造公司Synthos的子公司Synthos已開始在波蘭篩選SMR地點，並已與通用電氣日立核能、Tractebel和超安全核公司簽署了SMR開發相關協議，這些協議最終可能取代Pątnów發電廠的燃煤機組。

核能是清潔低碳排放的能源

核電提供清潔、可靠的基本負荷電力。根據WNA的數據，核反應堆在運行期間不會產生温室氣體排放，在其生命週期中，核電站每單位電力產生的二氧化碳當量排放量與風能大致相同。WNA進一步指出，幾乎所有提出的實現顯著脱碳的途徑都表明，核能將發揮更大的作用，包括國際能源署、麻省理工學院能源倡議、美國能源信息管理局和世界能源理事會發布的途徑。

我們認為，只有在全球大多數交通和工業部門實現電氣化，並使用無排放或低排放電力或無碳液體燃料為它們和世界當前的電力需求供電的情況下，大幅削減二氧化碳排放才是可能的。我們認為，只有在核電大幅增加的情況下才能做到這一點，核電的發電量是當今全球發電量的幾倍。我們相信，我們的核燃料技術將是實現這一目標的關鍵要素，用於發電，並有可能為零碳液體燃料生產氫氣。

日本福島核事故對新國際核電建設的影響

日本福島第一核電站在2011年3月11日發生強烈地震和破壞性海嘯後發生的事故，增加了公眾對核電的擔憂，導致某些國家的新核電站建設放緩或在某些情況下完全停止，以及現有核電站的提前關閉。因此，一些在福島核事故發生前就考慮啟動新的國內核電項目的國家推遲或取消了作為此類項目一部分而計劃開展的準備活動。福島事故似乎縮小了2025-2030年全球核電市場的預測規模，這一點反映在WNA發佈的最新參考案例預測中。與此同時，此次活動將對安全的重視帶到了最前沿，這可能對我們有利，因為我們的金屬燃料在正常運行和基於設計的事故中提供了更好的安全性和燃料性能。

LightBridge Fuel™的預期安全效益

LightBridge Fuel™的預期安全效益如下：

由於燃料運行温度顯著降低，導熱係數更高，我們的金屬核燃料棒有望在某些非正常情況下大幅提高安全裕度。美國-核管理委員會的許可程序需要對大型破裂-冷卻劑丟失事故(LOCA)以及其他情景進行工程分析。LOCA方案假定反應堆冷卻劑系統中的大型水管發生故障。在LOCA條件下，由於冷卻能力降低，燃料和包殼温度上升。初步分析模型顯示，在基於設計的LOCA情景下，與傳統的二氧化鈾燃料不同，由Lightbridge設計的金屬燃料棒的包殼將保持在比850-900攝氏度至少低200攝氏度的温度，在該温度下，蒸汽開始與鋯包殼反應生成氫氣。核電站中積聚的氫氣可能會導致氫氣爆炸，這是導致福島第一核電站受損的原因之一。LightBridge Fuel™旨在減少設計基礎LOCA情況下氫氣的生成。這是一個重大的安全益處。

Lightbridge乏燃料--抗擴散能力

2018年4月號的《核工程與設計》是歐洲核學會的附屬技術雜誌，其中有一篇文章稱，在分析了Lightbridge的燃料後，作者得出結論，從Lightbridge的乏燃料中提取的任何鈈都不能用於武器目的。我們預計我們的金屬燃料具有以下防擴散優勢：

我們目前正在探索我們的金屬核燃料技術處理鈈的潛在益處。

光橋燃料™的研製

最新發展動態

增值券

2021年5月11日，我們宣佈成功演示了三瓣六英尺棒的共擠壓工藝，在包層和替換器中使用核級鋯合金，以及模仿我們金屬核燃料棒中所含鈾和鋯合金的重要特性的替代金屬材料。Lightbridge專利製造工藝的這一演示使用了內部開發並獲得專利的高温共擠出工藝。代用燃料棒的6英尺長度是SMR目前正在開發和許可中使用的燃料棒的典型長度。未來製造用於先進試驗反應堆環路輻照測試的高分析低濃縮鈾(HALEU)棒，並最終制造商業長度的HALEU燃料棒，將使用類似的加工技術來製造光橋燃料™。使用替代材料進行這些初始製造開發活動使Lightbridge能夠使用更廣泛的供應商，而且不需要鈾材料，因此是一種成本效益高的方法。

我們擴大了專利組合，2021年在美國等重點國家成功獲得7項新專利。新的專利將有助於保護該公司的知識產權，這是該公司將LightBridge Fuel™技術貨幣化計劃的一個組成部分。

我們燃料開發的未來步驟和我們核燃料組件商業化的時間表

我們預計LightBridge Fuel™在未來2-3年內的近期燃料開發里程碑將包括以下內容。

核燃料組件開發和商業化的長期里程碑包括：在試驗堆中輻照核材料樣品和原型燃料棒、對輻照後的材料樣品和/或原型燃料棒進行輻照後檢查、進行熱工水力試驗、進行地震和其他反應堆外試驗、執行先進的計算機建模和模擬以支持燃料鑑定、設計鉛測試組件(LTA)、與宿主反應堆簽訂鉛測試棒/組件協議、展示了在中試規模的燃料製造設施中生產鉛測試棒和/或鉛測試組件，並展示了商業反應堆中鉛測試棒和/或鉛測試組件的操作。

在商業核反應堆中成功部署我們的燃料所需的許多步驟的成本和結果存在固有的不確定性，這使得很難準確地預測我們的核燃料技術商業化的時間。然而，根據我們的最佳估計和假設足夠的研發資金水平，我們預計在本世紀30年代初開始在商業反應堆中展示鉛測試棒和/或可能的使用我們的金屬燃料的鉛測試組件，並在15-20年後開始從公用事業公司收到初始燃料重新裝填批次的採購訂單，最後資格(即在第一批重新裝填核燃料中部署我們的核燃料)將在大約兩年後在商業反應堆中進行。我們正在探索縮短這一時間框架的方法，其中可能包括確保在美國和海外的現有或新的研究反應堆設施中獲得擴大的輻照試驗迴路能力。

請參閲第1A項。風險因素在這份表格10-K的年度報告中，討論了可能延誤或損害此類發展的某些風險，包括但不限於資金的提供情況以及開發新型核燃料所固有的許多風險。

“新冠肺炎”對我國企業的影響

最近的新冠肺炎疫情繼續影響我們截至2021年12月31日的年度業務運營。新冠肺炎疫情對我們的財務狀況、運營結果以及未來流動性和資本資源可用性的未來影響是未知和不確定的。

為了保護員工的健康和安全，我們從疫情在中國出現的最早跡象就採取了積極、積極的行動，包括在家工作和減少員工出差。為了遏制或減緩新冠肺炎的傳播，世界各國政府也採取了各種措施，包括下令關閉所有不被視為“必要”的企業，將居民隔離在自己的住所或居住地，並在從事必要活動時保持社交距離。

我們將繼續積極監測新冠肺炎疫情，並可能採取進一步行動改變我們的業務運營，我們認為這符合員工和利益相關者的最佳利益，或應聯邦、州或地方當局的要求。目前尚不清楚任何此類變更或修改可能對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生什麼潛在影響，包括對我們員工和未來前景的影響，包括我們2022財年及以後的研發活動。

未來潛在的合作和其他機會

在正常業務過程中，我們定期審查投資或收購公司或公司內部單位的機會，以利用運營協同效應和建立新的收入來源。我們在這方面將採取機會主義態度，並可能與可能對我們的燃料業務產生協同作用或在核空間提供有吸引力的穩定業務和/或增長機會的實體建立合作伙伴關係或簽訂合同。

競爭

目前，在商業上可行的核燃料產品設計方面的競爭僅限於常規二氧化鈾燃料，這些燃料在提供更大的功率輸出或更長的燃料循環方面的能力正在達到極限。我們認為，該行業需要能夠提供這些額外好處的燃料產品。雖然我們相信傳統的二氧化鈾燃料可能能夠在現有壓水堆中實現高達10%的加電率，或者將燃料週期從18個月延長到24個月，但這樣做將需要鈾-235濃縮水平超過5%(我們的金屬燃料也是如此)、更高的再裝填批量或兩者的組合。另一種方法是增加重新裝填的批量，同時將鈾濃縮水平保持在5%以下，以便使用常規二氧化鈾燃料發電，最高可達10%，這將提高每次燃料重新裝填的成本並降低效率，導致核電公司的燃料循環成本大幅下降。成本懲罰可能會對現有核電站的經濟產生戲劇性的不利影響，這些核電站的原始資本成本已經完全折舊，其中包括美國大多數核電站。

除了傳統的二氧化鈾燃料外，對我們的金屬燃料技術的潛在競爭可能來自所謂的事故容忍燃料(ATF)。我們認為ATF是隨着時間的推移對傳統二氧化鈾燃料進行的一系列相對較小的變化的一部分。ATF使用添加了物質和/或對包層管進行更改的二氧化鈾。2011年3月福島第一核電站發生事故後，美國國會指示能源部調查核電站運營的方方面面，包括鋯基合金管(包層)中現有的二氧化鈾燃料芯塊。根據核能研究所2019年2月題為《事故容忍燃料的安全和經濟效益》的ATF技術報告，通過將最近的運營經驗與全球研發相結合，加快了先進燃料設計概念(如ATF)的發展。在過去的幾年裏，ATF項目得到了能源部的大量資金支持，以及尋求在其運行中的反應堆中進行ATF示範項目的公用事業客户的初步興趣。例如，2022年1月，南方核已同意在四個鉛測試組件上安裝摻鉻和氧化鋁的ATF設計。類似的ATF概念正在由通用電氣核、TVEL和其他公司進行測試。

當能源部最初啟動ATF計劃時，該計劃僅專注於實現增強的安全效益，例如在嚴重事故期間額外的“應對時間”。在過去的一年裏，許多ATF供應商得出結論，他們的ATF燃料概念提供的意外小的事故容忍度好處(例如在嚴重事故期間額外提供幾個小時的應對時間，而不是他們最初約72小時的目標)不足以激勵核設施採用ATF設計，因為與傳統的二氧化鈾燃料相比，這種設計成本更高，效率也會降低。因此，ATF供應商已經開始探索將現有壓水堆的運行週期長度從18個月延長到24個月的機會，方法是採用ATF設計進行更高的濃縮(即從大約5%的濃縮到7-8%的濃縮)。如果他們成功地以符合成本效益的方式將週期延長至24個月，這將為核設施提供足夠的經濟誘因，促使它們在未來幾年改用ATF設計。許多自動測試燃料供應商最近的這種定位轉變對用於現有大型壓水堆的Lightbridge構成了競爭威脅，因為自動測試燃料供應商現在正試圖侵蝕Lightbridge價值主張的一個關鍵要素，即Lightbridge Fuel™將現有大型壓水堆的週期長度從18個月延長到24個月的能力。雖然不確定ATF供應商在這種方法上是否會成功，但如果ATF能夠提供兩年一次的週期，它可能會嚴重削弱或破壞我們現有大型壓水堆的經濟價值主張。儘管如此，我們相信LightBridge Fuel™仍然是唯一一種正在開發中的先進輕水反應堆燃料，可以根據公用事業公司的要求在單一產品中提供功率提升、延長週期長度、提高安全性和負載跟蹤。

上述發展使得優先處理現有的大型壓水堆變得不如我們之前預期的那麼有吸引力。根據ATF技術的最終結果和可用於支持現有大型壓水堆先進燃料技術的政府資金，這一細分市場未來可能會變得更容易進入。然而，在短期內，我們相信，重新調整我們的企業計劃，將重點放在SMR上，可能會為Lightbridge帶來更有益、更有價值的短期機會。

我們相信，我們的燃料可以為新的SMR提供30%的電力供應，以適應全部電力供應，這將減少每千瓦的前期資本投資，併為SMR工廠帶來正的增量利潤率。與此同時，由於燃料設計的限制，我們預計ATF技術不會在SMR中實現相同的功率提升能力。這可能使Lightbridge在這一細分市場上擁有相對於ATF的強大競爭優勢。

核電也面臨着來自其他電力來源的競爭，包括天然氣。近年來，天然氣一直是美國最便宜的發電選擇，導致一些公用事業公司放棄了核電計劃。其他電力來源，如風能和太陽能等可再生能源，也可能被視為比核能更安全，儘管我們認為，使用Lightbridge Fuel™生產核能是在合適的電力反應堆中生產基本負荷電力的最安全方式。只要核電發電的需求下降，我們核燃料技術的潛在市場就會下降。

原料

我們不打算在我們的業務中直接使用任何原材料(除了可能為測試和示範工作而少量購買某些原材料)。燃料製造商最終將製造包含我們的核燃料技術的燃料產品，他們將獲得鋯和鈾，以及生產進入反應堆堆芯的核燃料組件所需的額外原材料。鈾和鋯能以市場價從不同的供應商處獲得。然而，同位素鈾235中濃縮到19.75%的金屬鈾目前僅限於少量，僅足以用於研究和測試目的。部署我們的燃料將需要將濃縮設施的濃縮水平從5%提高到19.75%，並在商業規模上部署去轉化/金屬化能力，以及設計和許可能夠容納鈾金屬濃度高達19.75%的燃料組件的運輸集裝箱。我們預計，公用事業公司將與核燃料製造商簽訂合同，訂購核燃料組件，然後將完成的核燃料組件運往反應堆現場。

需要政府支持/批准、與關鍵開發合作伙伴/供應商的關係以及其他政府法規

由於我們將燃料開發商業化的時間很長，而且將我們的下一代核燃料技術推向市場需要大量的研發資金，因此美國政府的大量資金和政治支持將對我們的核燃料開發計劃的成功至關重要。如果沒有美國政府為我們的燃料開發活動提供的大量資金和成本分攤捐款，該公司將不可能獨自為其未來的所有燃料開發努力提供資金。

拜登政府的能源政策包括將先進核能作為“關鍵清潔能源技術”的一部分。我們理解，政府正在優先考慮先進的核技術，包括先進的燃料和SMR，作為其核能政策的一部分。拜登總統讓美國重返《巴黎氣候變化協定》，目標是到2035年，也就是13年後，美國電力行業實現碳中和。我們相信，Lightbridge Fuel的™與SMR的結合可以增強對SMR已經很有説服力的理由，並吸引更多的私人和政府投資。

除了美國政府的資助外，對我們項目的政治支持也同樣重要。我們的服務和技術在國際上的銷售和營銷可能受到美國出口管制法規的約束，包括10 C.F.R第810部分和10 C.F.R第110部分，以及其他國家的出口管制法律。在我們出口我們的服務或技術或與外國實體合作之前，可能需要獲得政府授權。美國核管理委員會在10 C.F.R.第110部分規定了核設備和核材料的進出口。第810條一般適用於受第110條約束的反應堆、設備和材料的開發、生產或使用技術的出口(這些術語的定義見10 C.F.R.第810.3節)。如果需要授權，而不是授權，我們的國際業務可能會受到實質性影響。此外，出口授權過程往往很耗時，任何延誤都可能影響我們的燃料開發和商業化時間表。違反出口管制規定可能會對我們處以罰款和其他處罰，例如在一段時間內喪失出口能力，這將限制我們的收入增長機會，並顯著阻礙我們擴大國際業務的努力。

我們未來的合作伙伴、許可證獲得者和核電廠對核燃料的測試、製造和使用將受到嚴格監管。我們的燃料設計可以在商業使用之前進行測試的試驗設施和其他地點需要得到東道國核管理當局的政府批准。獲得必要的監管批准的責任將落在我們進行此類測試和實驗的研發承包商身上。核燃料製造商最終將在我們的商業許可下使用我們的技術製造燃料，它們也受到類似的監管。經營可能使用這些燃料製造商生產的燃料的核電站的公用事業公司，需要與擁有和使用核材料有關的具體許可證，以及許多其他政府對核電站所有權和運營的批准。

某些挑戰和不確定性

1. 美國政府的資金支持

目前，由於內部資金緊張，我們為燃料開發計劃提供資金的能力嚴重受限，這一水平是遵守我們預計的燃料開發時間表所必需的。這還不包括我們的公司管理費用和其他固定成本，如內部項目管理和研發人員。因此，我們相信，尋求並獲得美國政府的大量資金來支持我們的燃料開發計劃，對於我們成功地進行燃料開發和商業化努力至關重要。SMR優先於現有的大型反應堆，加上我們預計在未來幾年將向SMR提供大量政府資金機會，可能有助於將SMR應用的預計燃料開發時間表縮短至多幾年。

2. ATR中適當測試環路的可用性

在2018年哈爾登研究反應堆關閉後，我們開始在全球範圍內尋找替代方案，對我們的金屬燃料棒進行環路輻照測試。最終，我們在INL敲定了ATR，並向能源部申請並贏得了兩張增益券。我們最初的理解是，我們將能夠訪問ATR中由政府資助的壓水堆水測試迴路，以生成足夠的數據來支持我們的LTA測試，並有可能消除在大型商業反應堆中進行鉛測試棒(LTR)測試的需要。

然而，ATR中燃料的輻照試驗迴路的可用性已經變得有限且競爭激烈，限制了可以向反應堆中插入多少燃料材料以及其在反應堆中的持續時間。

如果沒有在ATR中添加新的測試迴路，ATR中的迴路輻照測試可能無法提供足夠的數據，以證明監管機構在商業上可行的時間框架內批准在大型商用壓水堆中進行LTA測試。在開始LTA測試之前，除了ATR迴路測試之外，這很可能需要在大型商用壓水堆中進行LTR測試的額外燃料開發步驟。因此，我們的燃料開發時間表是15-20年後，我們預計在大型商業壓水堆中獲得燃料批次重裝的第一批訂單，除非我們能夠獲得顯著增加的測試迴路能力。因此，預計的燃料開發成本使Lightbridge無法獨自為燃料開發工作提供資金。

3. 與燃料供應商和核電公司建立合作伙伴關係

設計和製造LTA的能力，以及與願意接受我們LTA的核公用事業公司的接觸，是在商業反應堆中展示我們的核燃料所必需的。在美國，製造商和公用事業公司將主要負責確保LTA運營獲得必要的監管許可批准。隨着重點轉向SMR，我們計劃與SMR反應堆和燃料供應商以及現有和/或潛在的SMR公用事業客户建立更多的關係。

4. HALEU的供應鏈基礎設施

建立必要的供應鏈基礎設施，以支持高含量、低濃縮鈾的金屬燃料，是我國核燃料商業化的必要步驟。現有的商業核基礎設施，包括轉換設施、濃縮設施、去轉化設施、製造設施、燃料儲存設施、燃料處理程序、反應堆地點的燃料操作、用過的燃料儲存設施和運輸集裝箱，都是經過設計的，目前大多數情況下都有許可證處理氧化物形式的鈾，其濃縮度在同位素鈾235中最高可達5%。我們的燃料設計預計將使用鈾濃縮水平高達19.75%的金屬鈾，因此需要對現有的商業核基礎設施進行某些修改，使商業核設施能夠接收和處理我們的燃料。這些核設施將需要完成監管許可程序並獲得監管批准，以便能夠加工、處理或運輸濃縮度高達19.75%的金屬鈾，並使用我們的金屬燃料運營商業反應堆和乏燃料儲存設施。

5. 需要關於我們的金屬燃料的實驗數據

關於我們的金屬燃料，缺乏公開可用的實驗數據。我們將需要進行各種輻照實驗，以確認燃料在正常和非正常反應堆條件下的性能。在試驗反應堆環境中進行環路輻照、商業反應堆運行條件的原型以及對未輻照和輻照的金屬燃料樣品進行的其他實驗將是展示我們的金屬燃料的性能和優勢所必需的。作為這項工作的一部分，我們計劃在INL的ATR對我們的金屬燃料樣品進行環路輻照測試。

6. 需要開發新的分析模型來支持我們的金屬燃料

現有的分析模型可能不足以全面分析我們的金屬燃料。可能需要新的分析模型，能夠準確地預測我們的金屬燃料在正常運行和非正常情況下的行為。從我們計劃的輻照演示中測量的實驗數據將有助於確定可能需要新的分析模型或對現有模型進行修改的領域。

7. 開發和示範合格的金屬燃料棒製造工藝的必要性

需要演示半尺寸輻照燃料樣品和隨後用於大型壓水堆LTA的全長(12-14英尺)金屬燃料棒和SMR(~6英尺)較短長度的金屬燃料棒的製造工藝。在具有不同形狀的燃料棒和類似金屬燃料成分的破冰船反應堆中，過去的操作經驗包括製造長達3英尺的金屬燃料棒。用於大型壓水堆的全長(約12至14英尺)壓水堆金屬燃料棒的製造尚未完全證明。2021年，我們演示了使用替代材料(即用合適的物理模擬取代鈾成分的棒材)共擠壓全長棒材。

仲裁的和解

2021年2月11日，本公司與法馬通SAS和法馬通公司(統稱為“法馬通”)達成和解協議(“和解協議”)，解決雙方之間在仲裁和司法程序中與雙方不活躍的合資企業Enfastation，LLC有關的未決索賠和反索賠。根據和解協議的條款，所有合資企業協議終止，合資企業解散。Lightbridge向法馬通支付了大約420萬美元，以支付法馬通所做工作的未付發票以及法馬通發生的其他費用。核裂變於2021年3月23日解散，並於2021年12月17日向特拉華州提交了取消證書。見第一部分，第3項。法律訴訟，瞭解更多信息。

我們的知識產權

我們的知識產權包括多項美國和國際專利和專利申請、商業祕密、商標權和合同協議。我們的專利申請針對的是我們專有的核燃料技術，我們通過在美國和其他適當的國家提交專利申請，為我們的燃料設計、開發和相關替代品尋求額外的專利保護。

我們在2021年獲得了7項新專利，目前有15項專利申請正在申請中。截至2021年12月31日，我們擁有5項美國專利和140多項外國專利。除非是分區專利申請，否則這些專利的到期日通常是自申請之日起20年。我們的美國專利將於2027年開始到期。

我們通過與員工、獨立承包商、顧問、公司和任何其他第三方簽署協議，將任何知識產權轉讓給我們，以確保我們擁有由員工、獨立承包商、顧問、公司和任何其他第三方為我們創造的知識產權。

我們已經建立了旨在對我們的專有信息保密的業務程序，包括使用與員工、獨立承包商、顧問和與我們開展業務的實體之間的保密協議。

除了我們的專利組合外，我們還擁有Lightbridge公司名稱和Lightbridge徽標的商標。

人力資本管理

截至2021年12月31日，我們擁有6名全職員工，並利用由獨立承包商、外部機構和具有特定技能的技術設施組成的網絡，協助履行各種業務職能，包括但不限於公司、財務、人事、研發和通信。這使我們能夠利用專門為我們的內部和客户需求量身定做的資源。該公司的總部設在弗吉尼亞州的萊斯頓。由於新冠肺炎的影響，我們將繼續對員工的差旅和工作地點進行大幅調整。

我們的文化

我們的使命是幫助世界抗擊氣候變化，實現其能源目標。我們熱衷於瞭解我們社會的需求，我們努力開發我們的下一代核燃料。我們還相信，為我們的團隊提供一個良好的工作環境是我們實現目標的支持和動力。該公司的人力資源專業人員是為員工提供的關於其職業發展和培訓的資源。我們還為員工提供身心健康計劃。我們相信，我們與員工和承包商的關係令人滿意。

多樣性和包容性

為了真正幫助世界抗擊氣候變化，我們需要與不同的合作伙伴合作，並擁有不同的勞動力。我們還必須高度意識到不斷變化的社會條件和社會正義，並制定相應的政策。我們承認，這些措施是隨着時間的推移而演變的，我們致力於隨着對社會不平等或不公正的認識的出現而改進我們的政策。我們相信，擁有不同團隊的公平和包容的環境可以產生更具創造性的解決方案，併為我們的員工和利益相關者帶來更好的結果。我們努力吸引、留住和提拔組織各級的多樣化人才。

可用信息

我們在以電子方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交或提交這些報告後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站www.ltbridge上免費提供我們的10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)和15(D)節提交或提交的這些報告的修正案。美國證券交易委員會還設有一個互聯網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，網址為www.sec.gov。我們網站上發佈的信息不會納入本年度報告的Form 10-K表格中，對我們網站的任何引用僅作為非活躍的文本參考。

第1A項。危險因素

我們的業務面臨重大風險。你應該仔細考慮本年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中列出的所有信息，包括我們面臨的以下風險因素，以及我們的行業面臨的以下風險因素。我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到任何這些風險的實質性和不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降，你可能會損失你的全部或部分投資。本報告還包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於某些因素，包括本報告和美國證券交易委員會提交的其他文件中描述的風險，我們的結果可能與這些前瞻性聲明中預期的結果大不相同。另見上文“前瞻性陳述”。

與我們的業務相關的風險

從歷史上看，對於我們作為一個持續經營的企業繼續下去的能力，一直存在並將繼續存在很大的懷疑。

如附註1.第二部分所列合併財務報表附註的列報依據、主要會計政策摘要和業務性質所述。項目8。財務報表和補充數據在這份Form 10-K年度報告中，我們得出的結論是，公司作為一家持續經營的企業繼續經營的能力存在很大的疑問。這意味着，在接下來的12個月裏，我們能否繼續作為一項持續的業務存在很大的疑問。我們的財務報表是在假設我們將作為一家持續經營的企業繼續存在的情況下編制的。我們經歷了大量和經常性的運營虧損，截至2021年12月31日，已累計產生1.37億美元的赤字。

截至2021年12月31日，公司擁有約2,470萬美元現金，營運資本盈餘約為2,470萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，公司在經營活動中使用的現金淨額約為1100萬美元，目前的預測表明，在可預見的未來，公司將繼續出現負現金流。在預測未來支出方面存在固有的不確定性，特別是對未來研發成本和其他現金流出以及新冠肺炎爆發可能如何影響未來成本和運營的預測，包括變異毒株的出現和傳播。此外，該公司未來計劃的核燃料商業化運營的現金需求，包括可能因意外事態發展而產生的任何額外支出，要求它籌集大量額外資本，包括接受政府支持。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度發生的淨虧損分別約為780萬美元和1440萬美元。

我們成功籌集足夠資金的能力，主要是通過出售股權證券，是不確定的，受到一般市場條件、我們普通股市場和其他風險的影響。不能保證本公司獲得所需資本的條件或條件。除其他因素外，這些因素使人對我們能否在未來12個月內繼續經營下去產生極大的懷疑。如果我們無法履行我們的財務義務，我們可能被迫推遲、減少或停止我們的運營，包括大幅減少或暫停我們的研發活動，或者以其他方式阻礙我們正在進行的業務努力，這可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和長期前景產生重大不利影響，投資者可能會失去他們在公司的全部投資。我們的財務報表不包括這種不確定性可能導致的任何調整。

我們未來將需要籌集大量額外資本來擴大我們的業務並繼續我們的研發活動，而我們可能無法在需要時以可接受的條件籌集這些資金。任何融資都可能對我們的股東造成嚴重稀釋。

截至2021年12月31日，我們擁有2470萬美元的現金和現金等價物。我們將需要籌集大量額外資本(高達數億美元)，以繼續我們的研發活動，並通過我們的核燃料商業化為我們的運營提供資金。我們目前的計劃是最大限度地從包括能源部在內的第三方來源獲得外部資金，以支持與我們的金屬核燃料技術有關的剩餘開發、測試和示範活動。

當我們選擇籌集額外資金或需要額外資金時，我們可能會不時通過公開或私募股權發行、債務融資或其他融資選擇來籌集此類資金。我們可能無法以可接受的條款獲得額外的股權或債務融資，或其他替代資本來源，如果有的話。此外，如果我們無法證明在進一步開發我們的燃料產品方面取得了有意義的進展，我們可能很難以我們可以接受的條件籌集額外資本，或者根本不能。

當我們通過發行股權證券籌集更多資金時，我們的股東將經歷稀釋。大量出售我們的普通股可能會導致我們普通股的交易價格在未來下降。新的投資者可能擁有高於現有證券持有人的權利。債務融資如果可行，將導致大量的固定支付義務，並可能涉及一些協議，其中包括限制或限制我們採取具體行動的能力的契約，如招致額外債務、進行資本支出或宣佈股息。我們籌集的任何債務融資或額外股本可能包含對我們或我們的股東不利的條款，如清算和其他優惠。如果我們不能以我們可以接受的金額或條件籌集更多資本，我們可能無法充分開發我們的核燃料設計，我們未來的運營將受到限制，我們創造收入和實現或維持未來盈利的能力將受到嚴重損害。特別是，我們可能被要求推遲、縮小或終止我們的一個或多個研究項目，出售我們的核燃料技術的權利，或以對我們不利的條款許可此類技術的權利。

我們依賴於美國政府對核能的大量資金和政治支持，以完成我們的燃料開發努力並將我們的核燃料技術商業化。

我們預計的燃料開發時間表取決於美國政府的大量資金，以不僅支持我們正在進行的研發工作，而且為我們的投資者提供信心，並減少通過發行額外的稀釋性股權證券籌集資金的需要。政府對研發的資助受制於政治過程，這一過程本質上是不可預測的，競爭非常激烈。政府項目的資金依賴於預算限制、國會撥款和行政撥款，所有這些都是不確定的，可能會受到各種政治事態發展導致的美國政府政策變化的影響。如果對優先發展核能的政治支持減少，包括由於拜登政府和未來政府的政策變化以及國會資金優先事項的變化，可能會影響我們獲得政府資金的能力，這將對我們的業務、燃料開發時間表、財務狀況和運營結果產生不利影響。

將我們的核燃料推向市場所需的時間和資金可能遠遠超出我們的預期。

我們的核燃料的開發將需要大量的時間和資金，研發資金水平的任何缺口或實現燃料開發里程碑的延遲，或監管許可時間表的不確定性，都可能導致重大延誤和成本超支。在這個階段，我們無法準確預測未來成功製造和銷售我們的核燃料所需的資金量或時間。然而，我們目前最好的估計是，我們的金屬燃料開發計劃預計需要15-20年的時間，耗資數億美元，才能確保我們第一批重新裝船的商業訂單。將我們的燃料技術商業化所需的實際成本和時間可能會有很大差異，這主要取決於我們的研究和產品開發努力的結果；開發或許可我們的核燃料的成本；我們研究和產品開發計劃的重點和方向的變化；獲得測試迴路的機會；競爭和技術進步；提交、起訴、辯護和執行與專利相關的索賠的成本；監管審批程序；燃料製造過程；金屬高分析低濃縮鈾的可用性；以及與這些技術商業化相關的營銷和其他成本。由於這種不確定性，即使我們可以獲得融資，我們也可能需要比預期多得多的資本，這些資本可能無法以我們可以接受的條款獲得，或者根本無法獲得，我們核燃料技術的預期收入和其他預期收益可能會被推遲或永遠不會實現。

我們目前銷售核燃料的經濟模式可能會被證明是不準確的，並受到競爭的影響，我們的核燃料技術產品可能不符合成本效益。

儘管我們的初步經濟模型得出結論，我們的核燃料技術可能會為公用事業公司提供巨大的回報，但它是基於一些可能被證明不準確的假設。如果我們的模型不準確，我們的核燃料產品可能無法為核電客户提供足夠的經濟激勵，讓他們改用現有的核燃料，我們可能會失去或無法開發客户。例如，如果ATF燃料成功地將現有壓水堆的週期從18個月延長到24個月，可能會嚴重削弱或破壞我們的核燃料對大型壓水堆的預期經濟價值。

另外，我們的SMR經濟模式正處於開發階段，其可行性取決於可能使用我們的核燃料的市場上優惠的批發電價、必要的前期資本投資以使使用我們核燃料的未來SMR的功率提高30%，以及未來鈾金屬化和商業規模製造我們的燃料棒和燃料組件的成本，所有這些都固有地不可預測。

如果我們當前和未來的經濟模式失敗，或未能找到戰略替代方案，例如潛在的業務合併合作伙伴，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，並可能導致公司失敗。

我國核燃料技術的發展取決於是否有試驗堆可用。

我們的燃料設計仍處於研究和開發階段，還需要在測試設施中進行進一步的研究、開發和演示。我們原本打算在位於挪威哈爾登的哈爾登研究反應堆對我們的燃料設計進行進一步的測試。然而，1958年開始運行的哈爾登研究反應堆於2018年6月關閉，不會重新開放。該公司已經確定了生成我們所需的輻射數據的替代方案，以支持我們在商業反應堆中的LTA運營的監管許可，但尋求這種替代Halden研究反應堆的方案可能會大大推遲對我們燃料設計的進一步測試。我們可能無法從合同上獲得另一個反應堆來測試我們的燃料設計。因此，我們的核燃料技術的商業化可能會大大推遲，可能是無限期的，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們目前的研發計劃包括使用美國政府和美國能源部提供的研究反應堆，包括但不限於INL的ATR。這些反應堆在技術能力、運行週期以及之前對類似研究和開發服務的保留方面都是有限的。雖然ATR有足夠的空間容納四個可以照射燃料棒的迴路，但反應堆目前只有一個這樣的迴路可用，這限制了可以插入反應堆的燃料棒材料的數量以及它在反應堆中的持續時間。如果沒有在ATR中添加新的迴路，ATR中的迴路輻照測試可能無法提供足夠的數據，以證明監管機構在商業上可行的時間框架內批准在大型商用壓水堆中進行LTA測試。在開始LTA測試之前，除了ATR迴路測試之外，這很可能需要在大型商用壓水堆中進行LTR測試的額外燃料開發步驟。

這些反應堆能力的任何改善或繼續運行的資金都取決於美國政府的優先事項，以及美國國會對資金的撥款，而且不能得到保證。這些因素的變化不在公司的控制範圍內，可能會導致研發項目的重大延誤和/或成本增加。

我們的燃料設計從未在現有的商業反應堆中進行過測試，實際的燃料性能以及商業反應堆運營商和燃料製造商採用新設計的意願都不確定。

核電研發存在巨大的技術風險。新的設計必須經過廣泛的開發和測試，才能獲得監管部門的批准。我們的燃料設計仍處於研究和開發階段，雖然對我們的燃料技術的某些測試已經完成，但還需要進一步的測試和實驗才能實現商業化。例如，我們建議的金屬燃料使用螺旋十字形狀來增加其表面積，並縮短燃料棒中產生的熱量到達水的距離，從而提高冷卻燃料的能力。然而，這種擬議的形狀也可能導致熱通量的不均勻分佈，這可能會對我們的金屬燃料的臨界熱通量和限制功率提升能力產生不利影響。更多的測試和開發可能會導致我們提議的金屬燃料的設計發生變化，這可能會降低其可實現的好處，並削弱核公用事業公司利用採用我們技術的核燃料的能力。

此外，燃料技術還沒有在與現有商業反應堆相同的運行條件下得到充分證明。在我們能夠成功地展示我們的燃料設計在商業反應堆條件下的運行之前，我們無法確認我們的核燃料是否具有預期的性能，包括其提高功率的能力、更長的運行週期或其他預期的性能和安全益處。此外，還存在可能無法及時或以合理成本向我們提供合適的測試或製造設施的風險，這可能會導致開發計劃進度延遲。

還有一種風險是，製造和供應商用核燃料組件的燃料製造商可能不會與我們就我們的金屬核燃料設計達成商業安排。未能與一家或多家現有核燃料製造商達成商業安排，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響，並可能導致公司倒閉。

如果我們的燃料設計在商業反應堆條件下沒有達到預期的表現，我們將無法從許可或其他使用我們的燃料設計中獲得收入。

許多國家現有的商業核基礎設施僅限於二氧化碳形式的鈾材料，濃縮度限制在5%。我們的核燃料將是金屬形式的，並將濃縮到更高的水平，這將需要對現有的商業核基礎設施進行修改，並可能阻礙我們的技術商業化。

現有的商業核基礎設施，包括轉換設施、濃縮設施、製造設施、燃料儲存設施、燃料處理程序、反應堆地點的燃料操作、用過的燃料儲存設施和航運集裝箱，在大多數情況下都是設計的，目前獲得許可，可以處理氧化物形式的鈾，其濃縮度最高可達5%的同位素鈾235。我們的燃料設計預計將使用鈾濃縮水平高達19.75%的金屬鈾，因此需要對現有的商業核基礎設施進行某些修改，以使商業核設施能夠處理我們的燃料。這些核設施需要完成監管許可程序並獲得監管批准，才能加工、處理或運輸濃縮度高達19.75%的金屬鈾，並使用我們的金屬燃料運營商業反應堆。核電行業的一些相關實體可能會遲遲不進行必要的設施基礎設施改造，或獲得必要的許可證或批准，以使鈾濃縮到19.75%，去轉化為金屬鈾，製造金屬燃料棒和組件，運送新鮮和輻照的金屬燃料組件，將新鮮和輻照的燃料組件臨時儲存在反應堆場址的乏燃料池或幹桶儲存設施中，或者將乏金屬燃料永久處置在高水平的儲存庫，或者根本不做必要的修改。還有一種風險與可能對鈾濃縮超過5%的負面看法有關，這可能會推遲或阻礙監管機構對我們的核燃料設計的批准。

我們的核燃料設計依賴於在某些材料方面不同於現有商業燃料製造商目前使用的製造技術的製造技術。特別是，我們的金屬燃料棒必須使用共擠製造工藝來生產。目前，大多數商業核燃料是使用芯塊製造技術生產的，利用該技術，二氧化鈾形成小顆粒，堆疊並密封在金屬管中。我們的共擠壓制造技術包括從含有鈾和鋯合金的金屬基質中共擠壓複合固體燃料棒。用於大型反應堆的全長(約12至14英尺)壓水堆金屬燃料棒和用於SMR的較短長度的金屬燃料棒的製造尚未充分證明用於我們的鈾-鋯燃料。有一種風險是，迄今用於生產我們的金屬燃料棒的燃料製造工藝可能無法可行地適應商業反應堆中使用的全長金屬燃料棒的製造。

我們生產核燃料的成本可能高得令人望而卻步。

為了使我們的金屬燃料取得成功，我們需要能夠以經濟上可行的價格生產我們的核燃料。我們收到的估計是，利用已知的金屬化/去轉化技術，我們的核燃料可以以每公斤約5,000至10,000美元的商業規模實現生產。為了進一步降低金屬化/去轉化的成本，我們估計需要一個新的由政府資助的研發計劃，該計劃可能需要15-20年或更長時間，耗資數十億美元。不能保證我們能夠以經濟上可行的價格生產我們的核燃料，也不能保證未來的研究工作將降低生產成本。如果我們無法以經濟上可行的價格生產我們的核燃料，我們的核燃料市場可能永遠不會發展，我們目前的商業模式將失敗。

我們是核電行業的一部分，該行業受到嚴格監管。我們的燃料設計不同於目前商業核電站許可和使用的燃料。核電廠的監管許可和審批程序將與我們的 核燃料可能會被推遲，成本也會更高，而業界對我們的接受程度 核燃料可能會受到阻礙。

核電行業是一個高度監管的行業。所有經營核設施和運輸核材料的實體都受美國核管理委員會或世界各地對應機構的管轄。我們的燃料設計在某些方面與今天商業核電站使用的燃料有很大的不同。這些差異可能會導致美國核管理委員會和世界各地的同行進行更長時間和更廣泛的審查，這可能會導致燃料開發計劃的延遲和商業化的延遲。核工業內的實體可能會猶豫要不要第一個使用我們的核燃料，因為目前這種核燃料沒有商業用途的歷史。此外，我們的燃料開發時間表依賴於相關的核監管機構接受和批准有關我們的核燃料的技術信息和文件，這些信息和文件是在燃料資格認證計劃期間產生的。監管機構可能需要有關燃料行為或性能的更多信息，這需要額外的、計劃外的分析和/或實驗工作，這可能會導致計劃進度延遲，並需要更多的研究和開發資金。

我們商業模式的成功執行有賴於公眾對核能的支持和克服公眾對核能的反對。

我們商業模式的成功實施依賴於美國和其他國家公眾對核電的支持。核電面臨着某些競爭能源、個人和組織的強烈反對。2011年3月11日開始在日本福島核電站發生的事故增加了一些國家公眾對核電的反對，導致新核電站建設放緩或在某些情況下完全停止，現有核電站提前關閉，或抑制了引入新核技術所需的有利監管環境。此外，福島事故似乎縮小了2025-2030年全球核電市場的預測規模，這一點反映在WNA發佈的最新參考案例預測中。由於福島核事故，一些考慮啟動新的國內核電項目的國家推遲或取消了它們原本計劃作為此類項目一部分進行的準備活動。此外，核燃料製造和在反應堆中使用新核燃料必須獲得美國核管理委員會和世界各地同等政府機構的許可。在許多國家，許可程序包括公開聽證會，在聽證會上，反對使用核能的人可能會導致所需許可證的發放被推遲或被拒絕。

我們的核燃料製造過程依賴於核和其他材料的外部供應商，而燃料製造商在獲得這些材料方面的任何困難都可能損害我們最終銷售我們的 通過燃料製造商生產核燃料。

使用我們的核燃料設計生產燃料組件取決於燃料製造商獲得用於我們的燃料組件設計的核材料供應的能力。我們提議的核燃料產品需要金屬形式的HALEU，在同位素鈾-235中濃縮5%至19.75%，目前美國沒有商業供應的HALEU。目前HALEU只能從美國能源部獲得有限數量的來源。

製造商還需要獲得零部件所需的金屬，特別是鋯或其合金。這些材料是受監管的，可能很難獲得或可能有不利的定價條款。燃料製造商在獲得這些材料方面遇到的任何困難都可能對他們銷售基於我們技術的燃料的能力產生實質性的不利影響。

勞動力短缺和供應鏈中斷可能會阻止我們達到研發時間表，並對我們的財務業績產生負面影響。

運輸延誤在世界各地都存在，因為由於持續的新冠肺炎大流行以及相關的旅行和健康限制，對運輸的需求要大得多，運力也減少了。此外，由於通貨膨脹的成本壓力和全球運輸的複雜性，預計2022年某些材料和設備的價格將保持在歷史高位。我們可能會遇到與第三方供應商相關的供應鏈中斷，這些問題包括合格勞動力的可用性、員工工作能力的限制、設施關閉、港口和其他航運基礎設施的中斷、邊境關閉以及其他與旅行或健康相關的限制。這些中斷可能會影響我們的供應鏈，並推遲我們核燃料技術的開發，如果持續下去，這可能會對我們的財務業績和我們及時執行研發戰略的能力產生負面影響。

如果非核能能源的價格下跌，無論是由於政府的政策還是其他原因，都可能對核能產生不利影響，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

在能源基礎多樣化的某些市場，新建發電廠的決策在很大程度上受到各種能源的經濟狀況的影響。如果非核能能源的價格下降，可能會限制在這些市場上新建核電站的部署。這可能會縮小我們核燃料技術的潛在市場規模。

此外，美國聯邦政府和許多州採取了各種政府補貼和公用事業激勵措施，允許生物燃料、風能和太陽能等可再生能源與化石燃料和核能等傳統能源競爭。如果政府對可再生能源的補貼和公用事業獎勵措施繼續存在或增加，或者如果這種能源被強制使用，我們可能面臨來自可再生能源供應商的額外間接競爭，特別是在風能和太陽能方面。此外，公用事業公司或政府機構提供的安裝替代可再生能源的補貼和其他激勵措施可能會對我們的潛在客户購買我們的產品和服務的意願產生負面影響，或者可能被我們現有的或新的競爭對手利用來開發一種競爭的商業模式或產品或服務，這些模式或產品或服務可能對客户具有潛在的吸引力，其中任何一項都可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到全球金融市場不確定性的不利影響，以及新冠肺炎疫情或未來大流行可能導致的全球經濟衰退。

我們未來的業績可能會受到新冠肺炎疫情導致的全球經濟低迷、債務和股權資本市場的持續波動或進一步惡化、通脹、通貨緊縮或其他可能對我們產生負面影響的不利經濟狀況的不利影響。

新冠肺炎在美國和全球的爆發導致美國和其他國家停止或大幅限制人員、商品和服務的流動。這些措施導致企業長期停擺，長期的經濟影響仍不確定。我們經歷了並可能繼續經歷我們的研發費用的減少，以及我們的一般和管理費用的增加。除了這些變化外，我們相信這些情況並沒有對我們的業務產生實質性的不利影響，但鑑於發展迅速變化，我們無法準確預測這些情況將對我們的財務狀況、運營結果和流動性(包括我們的研發活動)產生什麼影響，這將取決於除其他因素外，病毒及其變種的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間以及美國和其他國家政府實施的旅行限制和企業關閉。新冠肺炎可能會對我們獲得融資的能力產生實質性的不利影響，融資是產生足夠的現金流來開展我們未來的業務活動所必需的。

我們依賴我們的高級管理層的某些成員，包括Seth Grae、Andrey Mushakov和Larry Goldman，而Grae先生、Mushakov博士或Goldman先生或我們的任何管理團隊的任何人的損失都將對公司產生不利影響。

我們的成功有賴於我們高級管理層的某些成員，包括首席執行官Seth Grae、負責核運營的執行副總裁Andrey Mushakov和首席財務官Larry Goldman。Grae先生和Mushakov博士對核電行業的知識，他們在該行業和政府中的關鍵聯繫人網絡，特別是他們在我們技術潛在市場的專業知識，對我們商業模式的實施至關重要。Grae先生、Mushakov博士和Goldman先生很可能是我們未來發展和成功的重要因素。Grae先生、Mushakov博士或Goldman先生中的任何一位失去服務都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們嚴重依賴管理團隊的其他成員，我們無法招聘、留住和激勵足夠數量的顧問和經理，這可能會對我們滿足客户需求和繼續開發我們的燃料設計的能力產生不利影響。

我們行業對高素質技術人才的競爭非常激烈。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們與工程師和科學家以及其他專注於我們的核燃料技術和產品的合格人員簽約、聘用、整合和留住的能力。對這些熟練專業人員的競爭非常激烈。如果我們不能充分預測我們對某些關鍵能力的需求，並實施人力資源解決方案來招聘或改進這些能力，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到影響。此外，失去我們現有的任何熟練員工或承包商的服務可能會對我們的運營能力產生重大的負面影響。

我們可能無法獲得或保留在國際上銷售或許可我們的技術所需的授權。

我們的技術在國際上的銷售和營銷可能受美國出口管制法規和其他國家的出口管制法律的約束。在我們出口我們的技術之前，可能需要政府的授權。如果需要授權，而不是授權，我們的國際業務可能會受到實質性影響。出口授權過程往往很耗時。違反出口管制規定可能會對我們處以罰款和其他處罰，例如在一段時間內喪失出口能力，這將限制我們的收入增長機會，並顯著阻礙我們擴大國際業務的努力。

潛在的競爭對手可能會限制獲得我們技術許可的機會。

其他公司可能會開發新的核燃料設計，這些設計可以用於與我們目標相同類型的反應堆。這些核燃料設計包括但不限於，目前由幾家美國和國際核燃料供應商在美國能源部的支持下開發和測試的ATF，如果ATF被證明將運行週期從18個月延長到24個月，這可能會破壞我們核燃料的經濟價值主張。其中一些公司與核電公用事業公司有現有的長期商業合同，而我們沒有。如果另一家公司成功開發出一種新的核燃料，與我們的核燃料設計技術競爭，那麼將我們的技術商業化的機會將是有限的，我們的業務將受到影響。

此外，這些其他公司中的許多公司比我們擁有更多的財務、技術、管理和研發資源和經驗。這些較大的公司可能能夠更好地處理相應的長期財務需求，以成功開發新的核燃料並將其推向市場。

如果美國能源部成功地斷言，我們在2007或2008年專利合作條約(PCT)中聲稱的一項發明，專利申請是根據與美國能源部的合同首先構思或實際實施的，那麼我們對該發明的知識產權可能會受到損害，我們的商業模式可能會受到嚴重阻礙。

我們在2007年和2008年的俄羅斯PCT專利申請中披露的一些主題的有限方面和/或測試工作是根據與美國能源部的政府合同完成的。如果美國能源部聲稱，在2007年和/或2008年俄羅斯PCT申請中聲稱的一項發明是根據此類合同首次構思或實際實施的，並且美國法院同意，美國能源部可以在俄羅斯聯邦以外獲得此類發明的所有權權益，我們在該發明中聲稱的知識產權可能會受到損害，我們的商業模式可能會受到嚴重阻礙。

如果我們無法獲得或維護與我們的技術相關的知識產權和商業祕密，我們的技術的商業價值可能會受到不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的成功和競爭能力在一定程度上取決於我們能否通過建立和維護與我們的燃料技術和產品有關或納入我們的燃料技術和產品的知識產權，在美國和其他國家為我們的核燃料設計獲得保護。我們在美國擁有各種專利和專利申請，在其他幾個司法管轄區也擁有相應的專利和專利申請。我們並沒有在我們計劃競爭的每個市場都獲得專利保護。我們不知道，如果我們選擇對涉嫌侵權者主張我們的專利，我們會取得多大的成功。我們的未決和未來的專利申請可能不會以專利的形式發佈，或者，如果發佈，可能不會以對我們有利的形式發佈。即使頒發了專利，也可能會受到挑戰、縮小、無效或規避，這可能會限制我們阻止競爭對手營銷類似產品的能力，或者限制我們產品的專利保護期。美國和其他國家專利法或專利法解釋的變化可能會降低我們知識產權的價值或縮小我們專利保護的範圍，這反過來可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們打算在我們認為合適的情況下為我們的核燃料技術申請更多專利。然而，我們可能無法及時申請重要技術或產品的專利，如果有的話。我們現有的專利和我們獲得的任何未來專利可能不夠廣泛，不足以阻止其他人實踐我們的技術或開發與之競爭的產品和技術。此外，總的來説，能源技術公司的專利地位高度不確定，涉及複雜的法律和事實問題，其重要的法律原則仍未解決。因此，我們的專利的有效性和可執行性無法肯定地預測。

我們還依靠商業祕密來保護我們的一些技術，特別是在認為專利保護對公司不可取或無法獲得的情況下。我們通常要求我們的員工、顧問、顧問和合作者與我們簽署有關保護機密信息的適當協議。如果違反這些協議中的任何一項，或者如果我們的任何員工、顧問、顧問或合作者無意或故意向競爭對手披露我們的專有信息，我們可能無法完全完善我們對相關技術的權利，在某些情況下，我們可能沒有適當的補救措施來彌補我們可能因任何此類違規行為而遭受的損害。第三方非法獲取和使用商業祕密的主張的執行是昂貴、耗時和不確定的。此外，非美國法院有時比美國法院更不願意保護商業祕密。如果我們的競爭對手獨立開發同等的知識、方法和訣竅，我們將無法向他們主張我們的商業祕密，我們的業務可能會受到損害。

如果我們侵犯或被指控侵犯第三方的知識產權，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

我們的核燃料設計可能侵犯或被聲稱侵犯了我們不持有許可證或其他權利的專利或專利申請。第三方可能在美國和其他地方擁有或控制這些專利和專利申請。第三方可能會對我們提出索賠，這將導致我們產生大量費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會導致我們支付大量損害賠償金。如果對我們提起專利侵權訴訟，我們可能會被迫停止或推遲作為訴訟標的的燃料設計或其組件的商業化。由於專利侵權索賠，或為了避免潛在索賠，我們可能會選擇或被要求向第三方尋求許可，並被要求支付許可費和/或版税。這些許可證可能不以可接受的條款提供，或者根本不提供。即使我們能夠獲得許可，這些權利也可能是非排他性的，這可能會導致我們的競爭對手獲得相同的知識產權。最終，如果由於實際或威脅的專利侵權索賠，我們無法以可接受的條款獲得許可，我們可能會被迫停止某些方面的業務運營。這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。除了針對我們的侵權索賠外，我們還可能成為其他類型的專利訴訟和其他訴訟的當事人，包括美國專利商標局宣佈的與我們的核燃料設計有關的知識產權的幹擾訴訟。任何專利訴訟或其他程序給我們帶來的費用，即使解決方案對我們有利, 可能是巨大的。我們的一些競爭對手可能比我們更有效地承擔這類訴訟或訴訟的費用，因為他們有更多的財政資源。專利訴訟或其他訴訟的發起和繼續所產生的不確定性可能會對我們在市場上的競爭能力產生重大不利影響。專利訴訟和其他訴訟也可能會佔用大量的管理時間。

適用的俄羅斯知識產權法可能不足以保護我們的一些知識產權，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

知識產權在俄羅斯正在演變，並趨向於國際規範，但仍在發展。我們與在俄羅斯的員工以及其他俄羅斯承包商和實體密切合作，開發我們的一些材料知識產權。我們早期的一些知識產權源自我們在俄羅斯的專利申請。因此，我們在全球範圍內對某些知識產權的權利可能會受到俄羅斯知識產權法的影響。如果俄羅斯法律對我們的一些知識產權的適用被證明是不充分的，或者如果由於俄羅斯與其他國家之間的敵對或其他原因，外國知識產權持有者在俄羅斯的權利發生了不利變化，那麼我們可能無法充分利用我們的所有知識產權，我們的商業模式可能會受到阻礙。

某些外國司法管轄區的法律對知識產權的保護程度不如美國法律，許多公司在這些外國司法管轄區保護和捍衞這類權利時遇到了重大挑戰。某些國家的法律制度，特別是發展中國家的法律制度，不支持專利和其他知識產權的保護，這可能會使我們難以阻止對我們專利的侵犯。在外國司法管轄區強制執行我們的專利權的訴訟程序可能會導致鉅額成本，並將我們的努力和注意力從我們業務的其他方面轉移出去。

我們面臨着與網絡安全和機密信息保護相關的風險。

我們在第三方網絡提供商的系統和數據庫中保留高度機密的信息。儘管我們在我們的系統中保留旨在保護專有信息和防止數據丟失和其他安全漏洞的安全功能，但此類措施不能提供絕對的安全性，我們的運營可能容易受到第三方網絡漏洞的影響，包括規避安全系統、拒絕服務攻擊或其他網絡攻擊、黑客攻擊、計算機病毒或惡意軟件、技術故障、員工錯誤、瀆職、物理漏洞、系統中斷或其他中斷。我們外包某些功能，包括IT功能，這些關係允許存儲和處理我們的信息，以及客户、交易對手和員工信息。雖然我們採取行動減少外包造成的風險，但持續的威脅可能會導致未經授權訪問、丟失、暴露或破壞數據或其他網絡安全事件，從而增加成本和其他後果，包括下文所述。

網絡安全事件的中斷可能危及我們的系統或外包方系統中存儲和傳輸的信息的安全。越來越多的網站，包括其他幾家大型互聯網和線下公司擁有的網站，披露了它們的安全漏洞，其中一些涉及對其網站或基礎設施的部分進行復雜的、高度針對性的攻擊。用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術頻繁變化，可能很長時間內很難檢測到，而且通常直到對目標發起攻擊時才能識別。某些努力可能得到國家的支持和大量財政和技術資源的支持，因此可能更難察覺。我們可能沒有預料到這些技術或實施足夠的預防措施。我們目前正在花費，可能需要花費大量額外的資本和其他資源，以防範此類安全漏洞或緩解此類漏洞造成的問題。我們的保險範圍可能不足以補償我們所遭受的任何相關損失。

隨着我們擴大業務，這些問題可能會變得更加困難。任何違反我們的安全措施的行為，甚至是被認為違反我們的安全措施的行為，都可能導致我們失去潛在客户和政府批准；對我們的業務、財務狀況、經營結果和聲譽造成實質性損害；或者受到監管行動、訴訟、制裁或其他法定處罰。

技術變革可能會使我們的技術和產品失去競爭力或過時，這可能會阻礙我們獲得市場份額和銷售。

我們不改進或推進我們的燃料技術可能會導致我們的核燃料變得缺乏競爭力或過時，這可能會阻止我們獲得市場份額和銷售。我們可能需要投入大量財政資源進行研究和產品開發，以跟上該行業的技術進步，並在未來進行競爭；我們可能無法獲得這樣的資金。其他公司可能正在開發各種競爭對手的替代技術，這些技術可能會帶來比我們燃料產品預期的更低的製造成本和/或更高的燃料性能。我們的開發努力可能會因其他國家的技術進步而過時，而其他技術可能會被證明更有利於商業化。

我們可能會收購其他公司或技術，這可能會分散我們管理層的注意力，導致對我們股東的稀釋，並以其他方式擾亂我們的運營，並對我們的經營業績產生不利影響。

我們未來可能尋求收購或投資我們認為可以補充或擴大我們公司、增強我們的技術能力或以其他方式提供增長機會的業務、應用程序和服務或技術。對潛在收購的追求可能會轉移管理層的注意力，並導致我們在確定、調查和尋求合適的收購時產生各種費用，無論這些收購是否完成。

如果我們收購額外的業務，我們可能無法成功整合收購的人員、運營和技術，或在收購後有效管理合並後的業務。由於許多因素，我們也可能無法從收購的業務中獲得預期的好處，包括：

此外，我們收購的公司的收購價格的很大一部分可能會分配給收購的商譽和其他無形資產，這些資產必須至少每年進行減值評估。未來，如果我們的收購沒有產生預期的回報，我們可能會被要求根據這一減值評估過程對我們的經營業績進行計提，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

收購還可能導致股權證券的稀釋發行或債務的產生，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。此外，如果被收購的企業未能達到我們的預期，我們的經營業績、業務和財務狀況可能會受到影響。

與我們普通股所有權相關的風險

我們可以發行優先股，優先於我們的普通股。

我們可以發行一個或多個系列的優先股，並可以設定優先股的條款，而無需尋求我們普通股持有人的任何進一步批准。我們發行的任何優先股在股息優先權或清算溢價方面可能排在我們普通股之前，可能比我們的普通股擁有更大的投票權，並可能對某些基本交易擁有同意權。因此，優先股持有人的利益可能與我們普通股持有人的利益不同，包括在某些基本交易中，優先股東將在向我們的普通股股東進行任何分配之前獲得分配。此外，這種優先股可能包含允許將其轉換為普通股的條款，這可能會稀釋我們普通股對當時的股東的價值，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們的股票價格可能會出現波動，這可能會對投資產生負面影響，我們的股東可能無法以或高於他們最初購買的股票的價值轉售他們的股票。

我們普通股的市場價格可能會因一系列因素而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括：

股市可能會經歷極端的波動，這種波動往往與特定公司的業績無關。這些市場波動可能會導致我們的股票價格下跌，而不管公司的業績如何。

如果我們不能遵守納斯達克資本市場的上市要求，就會導致我們的普通股被摘牌，這可能會影響其市場價格和流動性，並降低我們的融資能力。

如果我們未能繼續遵守或以其他方式未能遵守所有適用的持續要求，納斯達克可能會決定將我們的普通股退市，這可能會大幅減少我們普通股的交易，對我們普通股的市場流動性產生不利影響，並導致我們普通股的市場價格下跌。此外，我們籌集額外資本的能力，包括通過未來的市場發行和利用表格S-3的簡短登記聲明的其他發行，將大大削弱。

與融資、收購、投資、我們的股票激勵計劃或其他方面相關的額外股票的發行將稀釋所有其他股東的權益。

我們經修訂和重述的公司註冊證書授權本公司發行最多13,500,000股普通股和最多10,000,000股優先股，其權利和優先權由我們的董事會決定。在遵守適用規則和法規的情況下，我們可以尋求擴大授權普通股的數量，並不時發行普通股或可轉換為我們普通股的證券，以進行融資、收購、投資、我們的股票激勵計劃或其他方面。任何這樣的發行都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並導致我們普通股的交易價格下降。

股東激進主義可能會導致我們產生鉅額費用，阻礙我們業務戰略的執行，並影響我們的股價。

股東激進主義可以採取多種形式，在各種情況下出現，可能會導致鉅額成本，並將管理層和董事會的注意力和資源從我們的業務上轉移出去。此外，這種股東行動主義可能會給我們的未來帶來明顯的不確定性，對我們與員工或服務提供商的關係產生不利影響，並使吸引和留住合格人員變得更加困難。此外，我們可能需要支付與維權股東事務相關的大量費用和其他費用，包括第三方顧問的費用。我們的股價可能會受到重大波動，或者受到任何股東維權活動的事件、風險和不確定性的不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

不適用。

項目2.財產

我們的辦公空間位於11710 Plaza America Drive，Suite 2000 Reston，VA 20190。租期至2022年12月31日。我們有義務每月支付大約8,000美元的辦公室租金。該空間供我們的管理人員、員工和承包商用於行政管理、諮詢工作和研發活動。

項目3.法律程序

我們可能會不時地捲入在正常業務過程中出現的各種訴訟和法律程序。然而，訴訟有內在的不確定性，在這些或其他事項上可能會不時出現不利的結果，可能會損害我們的業務。據其所知，公司目前沒有任何懸而未決的法律問題或訴訟程序。有關本公司已解決的法律程序的説明，請參閲本公司合併財務報表附註4.本公司合併財務報表附註的承諾及或有事項下的訴訟資料。財務報表和補充數據，本年度報告的表格10-K。

仲裁的和解

這些法律行動在第二部分所列合併財務報表附註4“承付款和或有事項”中作了充分説明。財務報表和補充數據，本年度報告的表格10-K。2021年2月11日，該公司與Framatome SAS和Framatome Inc.達成和解協議，解決了雙方之間在仲裁和司法程序中與雙方不活躍的合資企業Enfastation，LLC有關的未決索賠和反索賠。根據和解協議條款，所有合資企業協議終止，合資企業於2021年3月23日解散。本公司於2020年12月31日應計與和解協議有關的420萬美元。該公司向法馬通支付了大約420萬美元，用於支付法馬通在2021年3月15日進行的工作的未付發票以及法馬通發生的其他費用。此外，在截至2021年12月31日的年度內，該公司還錄得與和解付款有關的約34,000美元外幣交易收益。該公司收到了大約120,000美元的分配，這筆分配與Enfastation的解散和結束有關。2021年12月17日，向特拉華州提交了一份關於核裂變的取消證書。

調解和解

2015年3月9日，該公司的一名前首席財務官向美國職業安全與健康管理局提出了針對該公司的投訴。申訴於2021年5月13日進行調解，雙方隨後達成協議，解決總金額約為67.5萬美元的所有索賠，以換取駁回未決訴訟、完全釋放針對該公司的所有索賠以及其他條件。2021年7月13日，雙方敲定了和解協議，公司申請法院批准由負責此事的行政法法官(OALJ)。該和解協議於2021年7月22日獲得OALJ的批准。公司支付了和解款項，保險公司向公司償還了和解款項。這個案子是終局的，也是確鑿的。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在納斯達克資本市場掛牌交易，代碼為“LTbR”。

持有者

截至2022年3月1日，我們的普通股由大約75名登記在冊的股東持有，其中包括託管信託和結算公司的被提名人CEDE&Co.，因此，這個數字不包括通過他們的經紀人以“街頭名義”持有我們普通股的受益所有者。

分紅

我們從未派發過紅利。雖然未來的任何股息將由我們的董事在考慮公司的收益和財務狀況以及其他相關因素後決定，但目前預計可用現金資源將用於我們在可預見的未來的持續運營。

傳輸代理

我們普通股的轉讓代理和登記處是ComputerShare Trust Company，地址：6200S.魁北克街，格林伍德村，郵編：80111。電話是800-962-4284，傳真是303-262-0604。

最近出售的未註冊證券

2021年10月29日，本公司與持有全部已發行A系列優先股的通用國際控股公司簽訂了一項交換協議，根據該協議，通用國際控股公司向本公司交付所有已發行A系列優先股，以換取本公司262,910股普通股，雙方均不支付任何現金。根據《證券法》第3(A)(9)節規定的豁免註冊，該交易所是在沒有根據1933年《證券法》(經修訂)註冊的情況下進行的。

否則，在截至2021年12月31日的財政年度內，除公司之前在Form 10-Q季度報告和當前的Form 8-K報告中披露的情況外，我們沒有在沒有根據證券法註冊的情況下出售任何證券。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，或MD&A，旨在幫助讀者瞭解Lightbridge公司、我們的運營和我們目前的商業環境。MD&A是對我們的合併財務報表及其附註的補充，應結合第二部分第8項所載的附註一併閲讀。財務報表和補充數據，這份報告的。本討論包含基於我們管理層當前對業務的預期、估計和預測的前瞻性陳述，這些預期、估計和預測會受到許多風險和不確定因素的影響。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，包括在“前瞻性陳述”和第一部分第1A項中陳述的那些因素。風險因素.

本MD&A由以下部分組成：

我們的業務概況和最近的發展

我們的業務

我們公司的目標是以有意義的方式影響世界氣候和能源問題。我們正在開發創新的專有核燃料設計，並計劃將其商業化，我們預計，由於更高的功率輸出和更高的安全邊際，這將顯著提高核電行業的經濟實力。我們是一家處於產品開發階段的早期技術公司，正在進行預收。我們正在進行的業務目前主要通過籌集新的股本來提供資金。

能源部核能辦公室(DOE)建立了核加速創新門户(Gain)計劃，為核社區提供必要的技術、監管和資金支持，以加快將新的或先進的核技術商業化，同時確保現有核反應堆機隊繼續安全、可靠和經濟地運行。

我們在2019年獲得了愛達荷州國家實驗室(INL)先進試驗反應堆(ATR)中Lightbridge金屬燃料材料樣品輻照實驗設計的增益券。2020年4月22日，我們與美國能源部在INL的運營承包商巴特爾能源聯盟有限責任公司簽訂了合作研究和開發協議(CRADA)(見下文的最近發展部分)。該項目於2020年第二季度開工，原計劃於2021年第二季度完工。然而，由於INL的項目人員配備問題與該實驗室的新冠肺炎限制和美國出口管制事宜有關，該項目於2021年第三季度完成。計入捐款服務--研究和開發的項目總金額約為50萬美元。這一實驗設計構成了我們目前和未來與INL合作的基礎。

能源部授予我們第二張增益券，以支持與太平洋西北國家實驗室合作開發光橋燃料™。該項目的範圍是展示Lightbridge使用貧鈾的核燃料鑄造工藝，這是生產Lightbridge Fuel™的關鍵步驟。2021年7月14日，該公司與PNNL的運營承包商太平洋西北分部巴特爾紀念研究所與美國能源部合作，簽署了CRADA。該項目於2021年第三季度開工，我們預計2022年第三季度完工。該項目的總價值約為70萬美元，其中四分之三由能源部提供，用於PNNL執行的範圍。

我們的金屬燃料可用於不同類型的水冷商用動力反應堆，如壓水堆(PWR)、沸水反應堆(BWR)、俄羅斯設計的水冷、水慢化高能反應堆(VVER)、CANTUS、水冷SMR和水冷研究堆。

我們已經在關鍵國家獲得了專利驗證，並將繼續在目前正在運營或預計將建造和運營大量與我們的燃料技術兼容的核電反應堆的國家尋求專利驗證。

我們目前預計在未來12至15個月內總共投資400萬至600萬美元用於我國核燃料的研究和開發。

我們已經遭受了運營的淨虧損和負現金流，預計在可預見的未來這種情況將繼續下去。2022年，我們將繼續評估削減開支的支出，總體目標是以最低的研發(R&D)成本將我們的核燃料商業化，以最大化我們股東的價值。我們在2021年唯一的資金來源是我們與Stifel，Nicolaus&Company的市場(ATM)融資安排。雖然我們預計這項自動櫃員機融資安排在2022年將繼續成為本公司營運資金的重要來源，但不能保證未來會有自動櫃員機融資安排(見下文的流動資金展望部分)。另見附註7.合併財務報表附註的股東權益和基於股票的補償，載於第二部分。項目8。財務報表和補充數據，以獲取有關我們的自動取款機和以前的融資的信息。

燃料發展戰略

Lightbridge最初專注於現有的美國壓水堆，因為它們代表着一個巨大的細分市場，Lightbridge Fuel™可以通過將功率提高10%以及將運行週期從18個月延長到24個月或在不延長週期長度的情況下將功率提高17%來提供顯著的經濟和安全效益。然而，隨着小型模塊化反應堆(SMR)技術的進步，與新建造反應堆相關的成本不斷上升，以及需要以24/7的恆定速度運行大型反應堆以實現盈利，我們估計這些老式大型反應堆的利用率將在未來下降。事實上，我們預計，從現在到2050年，全球大型反應堆數量的淨增長將不到200個，而全球可運行的反應堆數量約為440個。

核電行業的許多人認為，新興核技術有可能產生大量電力，包括可能部署大量目前處於開發和許可階段的SMR。我們預計，LightBridge Fuel™可能會為SMR提供我們的技術為大型反應堆帶來的所有好處，但這些好處可能對部署SMR的經濟案例更有意義。LightBridge Fuel™預計將在SMR中產生比傳統核燃料更多的電力，這將有助於目前以電力為動力的行業脱碳。我們還計劃探索在新的SMR中使用LightBridge Fuel™來生產液體非碳燃料的氫氣，用於其他難以脱碳的行業，如航空和航運。我們正在進行的研發計劃與為多種用途的SMR提供動力的Lightbridge Fuel™完全兼容。

我們認為，我們正在看到政府和私營部門的重點全面轉移，從大型壓水堆轉向SMR和其他先進的反應堆技術。因此，我們打算加大對當前和未來可能吸引融資的機會的關注。首批可以使用我們燃料的SMR預計將於2028年開始運營。

我們的燃料發展戰略以SMR為重點，包括幾個主要的發展活動或關鍵步驟。在某些情況下，可能會同時進行與多個關鍵步驟有關的開發工作，導致兩個或更多這類主要開發活動之間的時間安排有所重疊。預計將用於SMR開發的額外政府資金可能會減少Lightbridge為其燃料開發努力單獨籌集的資金。我們預計，在政府的支持下，Lightbridge Fuel™相對於事故容錯燃料(ATF)在SMR細分市場中的競爭地位將提高，將產生可持續的經濟效益，包括Lightbridge Fuel™可能實現的30%的潛在功率提升。

對於一個典型的電力系統，基本負荷功率通常是一年中最大負荷的35%-40%。需求高峯由中級發電廠處理，然後再由高峯發電廠處理。基本負荷發電廠包括煤炭和核能設施，因為燃料成本低，電力生產穩定。在一些地區，地熱和水力發電也可以作為基本負荷。中間工廠包括天然氣，一些高峯工廠使用的是輕油。我們看到，對清潔能源，特別是可再生能源的推動，相當快地改變了這種結構。現有的發電廠結構正在被風能和太陽能取代，在沒有陽光或風的情況下，以其他能源(通常是天然氣)為後盾。用不排放的、經濟的天然氣工廠取代碳排放的天然氣工廠，以平衡可再生能源，是能源供應脱碳的最大挑戰之一。我們正在設計用於SMR的LightBridge Fuel™，以便與全球可再生能源相結合，以實現能源供應的脱碳, SMR提供基本負載功率，與間歇性可再生能源具有高度互操作性。我們相信，Lightbridge Fuel™潛在的30%功率提升將獨一無二地提供比二氧化鈾燃料(包括ATF)更低的水平電力成本，並將使SMR能夠取代天然氣發電廠，以平衡可再生能源。我們相信，SMR的LightBridge Fuel™將與美國和其他國家政府的能源和氣候戰略保持一致。我們預計，經濟的電網級別的電池儲存或大規模碳捕獲將不會以足夠大的規模提供，以幫助應對氣候變化。我們相信，工廠和造船廠的大規模SMR生產可以滿足全球能源供應的很大一部分。到2050年，世界的大部分能源將由化石燃料生產，而不需要碳捕獲。我們相信，SMR中的核燃料與電網上的可再生能源相結合，可以改變未來的能源組合。

以下是SMR中導致鉛測試組件(LTA)操作的每個關鍵燃料開發步驟的簡要説明。

A.燃料製造

我們預計，光橋燃料™製造工藝的開發將利用能源部國家實驗室綜合體和其他設施內的現有設施和設備。目前正在與INL和PNNL進行討論，以執行工藝開發活動，並建立製造用於環路輻照測試的燃料棒開發數量的能力，並可能製造初始鉛測試組件。

製造多個LTA和批量重新裝填數量的燃料將需要專用的中試燃料製造設施。我們估計，建立LTA製造能力的主要工作範圍將需要5-8年完成，其中批量再裝能力將在試點規模燃料製造設施設計和建造工作開始後8年內實現。這些估計假設有足夠的資金可用，並且該項目得到美國能源部和美國核管理委員會(US-NRC)的優先考慮。

b. 核材料/優惠券樣品輻照試驗

Lightbridge的輻照測試計劃包括對其鈾-鋯燃料合金的材料樣品進行優惠券輻照，這將允許表徵該燃料合金的潛在熱物理行為。這一計劃的設計目前正在進行中，我們預計它將在大約四年內產生結果。從該計劃獲得的數據將是Lightbridge加速燃料鑑定方法的基本組成部分，如下所述，因為它將用於提供和開發基於物理的燃料棒行為模型和模擬。

c. 環路輻照試驗

對Lightbridge的金屬燃料棒進行環路輻照測試的目的是在壓水堆典型的商業反應堆運行條件下展示燃料棒的性能和行為，其功率水平和燃耗積累高於商業發電廠中燃料的正常運行水平。這將提供燃料棒能力的實物演示，以確保反應堆安全。這種測試預計將提供足夠詳細的信息，以驗證個別燃料棒的性能，以便充分了解它們在受監管的核電站正常運行條件下的行為，以便向美國核管理委員會申請鉛測試組件運行許可證修正案。

我們期望在INL的ATR中執行這樣的環路輻照測試。ATR目前只有有限的輻照迴路測試設施，要執行上述針對LightBridge Fuel™的測試，可能需要安裝一個新的測試迴路，該回路具有更強的散熱能力，以實現所需的測試條件。與INL工作人員的初步討論表明，安裝這樣一個環路大約需要三年時間(一年用於設計和安全評估，兩年用於安裝和啟動)。我們假設需要額外的一年時間，使循環可能在四年內可用。

我們預計，輻照試驗的執行將需要三年的反應堆內時間，外加一年的輻照後檢查(PIE)，在此過程中，將對燃料棒的性能和行為進行分析。

這些估計導致完成環路輻照試驗的總時間為7-8年。

d. 引線測試裝配操作準備

在核電站中插入帶有Lightbridge燃料棒的LTA需要發電廠所有者根據安全評估和LTA不會損害核電站的許可運營的理由獲得美國核管理委員會的批准。這一論證必須涉及眾多技術領域(例如，中子學設計、機械設計、熱工水力設計、材料科學、反應堆操作等)。幷包括考慮LTA本身的性能以及它與反應堆堆芯中可能受LTA的存在影響的其他燃料組件的相互作用。安全評估必須確認工廠確保工廠工作人員和公共安全的能力不會因LTA的運行而受到影響。這一安全理由將需要燃料製造商Lightbridge和發電廠所有者之間的合作。

按照歷史方法，核燃料系統的開發和鑑定可能需要20-30年的時間，因為這種方法主要是由一個物理測試周期和基於這些物理測試結果的設計變化驅動的。計算機建模和模擬越來越多地被用於支持燃料鑑定工作，但週期性方法仍然是默認的方法。

為了縮短燃料鑑定的時間框架，先進的核燃料開發商現在正在採取一種方法，即在一種稱為加速燃料鑑定(Afq)的方法中利用計算能力的顯著改進。AFQ方法將物理信息建模和模擬與定向物理測試相結合，從而在成本和時間方面減少了總體燃料鑑定工作，目標是用10-15年的時間進行燃料鑑定。Lightbridge打算利用AFQ方法來鑑定其先進燃料。

在利用AFQ方法的同時，鈾-鋯燃料技術具有以前在運行破冰船反應堆時展示的好處，並且已經展示了該燃料的幾個方面的性能。這使Lightbridge能夠在獲得燃料棒的環路輻照測試結果之前，開始設計LTA並開發必要的燃料行為計算機模型。

除了輻射測試和計算機模擬，還需要對燃料組件設計進行一些物理測試。Lightbridge預計，這種證明LTA表現合理的“現成”測試不會超過四年。

我們預計LTA的設計工作、計算機建模和模擬能力的開發以及LTA安全論證的執行將需要8年時間。美國-NRC對LTA插入許可證修正案的審查和批准預計需要在許可證修正案提交後兩年進行。

基於這些活動和時間估計，Lightbridge預計將在本世紀30年代初將其燃料的ltas準備好投入商業反應堆。

上述燃料發展戰略基於以下主要假設：

最新發展動態

增值券

2021年，Lightbridge通過生產幾個SMR長度的替代棒(即非含鈾的)，展示了用於某些SMR的U-Zr燃料技術的三瓣變體的共擠壓工藝。

2021年，我們在美國等重點國家成功獲得7項新專利，擴大了專利組合。新的專利將有助於保護公司的知識產權。

運營回顧

綜合經營成果

下表顯示了我們的經營業績佔所示年份收入的百分比(四捨五入為百萬美元)：

運營費用

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括人員和設施的薪酬及相關費用、股票薪酬、財務、人力資源、信息技術以及諮詢和其他專業服務費。專業服務主要包括法律、審計、戰略諮詢服務和外包服務。

與截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的一般和行政費用總額減少了約120萬美元。專業費用減少了約220萬美元，這主要是由於與終止恩菲森合資企業的和解有關的法律和專業費用減少，由於2021年專利成本的支出，攤銷費用減少了約10萬美元，以及業務開發費用減少了約10萬美元。這些減幅被股票薪酬支出增加約60萬美元所抵消，這是由於2021年加速歸屬剩餘的2020年RSU贈款，各種諮詢費增加了20萬美元，保險費用增加了約20萬美元，原因是董事和高級管理人員保險的保費增加，以及董事費用增加了約20萬美元，這是因為2021年獨立董事在我們董事會任職的人數增加了。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，包括在一般和行政費用中的基於股票的薪酬總額分別約為80萬美元和10萬美元。

研究與開發

研發費用主要包括薪酬和相關的附帶福利，包括基於股票的薪酬和相關的可分配管理費用，用於研究和開發我們的核燃料，包括與美國能源部國家實驗室進行的工作。

與截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度總研發支出增加了約50萬美元。與美國能源部國家實驗室有關的外部研究和開發工作增加了大約50萬美元，與第一張增益券有關的費用增加了大約20萬美元。這些增長被分配給研發的員工薪酬和員工福利減少了約20萬美元所抵消。所有其他研發費用在不同時期基本保持一致。

由於我們研發支出的性質，成本和進度估計本身就是不確定的，隨着新信息和這些研發活動的結果可用，成本和進度估計可能會有很大差異。我們未來的業務運營依賴於預算限制，這主要是由於市場狀況以及我們未來可用於開展研發活動的未來流動性和資本資源的不確定性。

法律和解費用

2021年2月11日，公司與我們的前合營夥伴恩鬆簽訂和解協議，解決雙方在仲裁和司法程序中懸而未決的索賠和反索賠，公司於2021年3月15日支付了約420萬美元的法律和解費用。這筆金額在截至2020年12月31日的年度的運營費用中作為法律和解成本入賬。根據和解協議條款，所有合資協議終止，合資企業於2021年3月23日解散。(見附註4.第二部分所列合併財務報表附註的承付款和或有事項。項目8。財務報表和補充數據，請參閲本年報的10-K表格，以獲取更多資料)。

專利註銷和減值損失

由於觸發事件需要我們的專利成本的總賬面價值計提減值準備，我們在2020年第四季度錄得總減值虧損和專利沖銷120萬美元。所有專利成本都計入了2021年發生的費用。

其他營業收入

與截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的其他營業收入總額增加了約50萬美元。這一增長是由於來自已解散的恩孚瑟斯合資企業的最終現金分配10萬美元，以及來自收益憑證的貢獻服務-研究和開發增加了約40萬美元。已貢獻服務-研究和開發按毛數方法記錄，已貢獻服務-研究和開發顯示為其他營業收入，相關成本作為研究和開發費用計入。

其他收入

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的兩個年度，從我們的國庫券和銀行儲蓄賬户賺取的利息收入並不顯著。

所得税撥備

2020年3月27日，為應對新冠肺炎大流行，頒佈了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(CARE法案)。CARE法案除其他外，允許淨營業虧損(NOL)結轉和結轉在2021年前開始的應税年度抵消100%的應税收入。此外，CARE法案允許將2018年、2019年和2020年發生的NOL追溯到之前五個納税年度的每一年，以退還之前繳納的所得税。本公司已評估CARE法案的影響，預計CARE法案的NOL結轉條款不會帶來實質性的現金利益。我們在2021年和2020年都出現了税前淨虧損。我們審查了所有收入來源，以確認遞延税項資產，並得出結論，2021年和2020年的全額估值準備是必要的。因此，我們沒有為截至2021年12月31日和2020年12月31日的兩個年度的税收撥備。前期所有權的變化，加上公司對可預見未來的應税收入的預測，可能會大大限制從我們的NOL中獲得的任何未來利益。

見附註6.本公司合併財務報表附註的所得税，載於第二部分第8項。財務報表和補充數據，以獲取有關我們的所得税以及我們的淨營業虧損結轉的使用和金額的限制的信息。

流動性、資本資源與財務狀況

流動性展望

我們為未來開發和商業化我們的核燃料的計劃業務所需的現金，包括可能因意外事態發展而產生的任何額外支出，要求我們籌集大量額外資本並獲得政府支持。我們的現金需求是未來10-15年內每年大約1000萬美元的外部研發支出。截至2021年12月31日和本文件提交之日，我們的現金餘額不超過我們在未來12個月或2023年第一季度的預期現金需求。

截至2021年12月31日，我們的現金和現金等價物約為2470萬美元，而截至2020年12月31日的現金及現金等價物約為2150萬美元，增加了約320萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，該公司通過出售約200萬股普通股籌集了約1480萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，公司在經營活動中使用的現金淨額約為1100萬美元，目前的預測表明，在可預見的未來，我們將繼續出現負現金流。我們沒有盈利，我們不能提供任何保證，我們將在未來盈利。我們將繼續蒙受損失，因為我們正處於核燃料商業化的早期開發階段。

截至本文件提交之日，我們的營運資金約為2880萬美元。我們目前預計目前業務的現金流為負，平均每月約為100萬至120萬美元，用於我們的一般、行政和研發費用，而未來12至15個月的預期總支出約為1200萬至1800萬美元。然而，我們認為，到2023年第一季度，我們的實際支出可能會超過我們目前可用的營運資本。在預測未來所需的研發或其他支出方面存在固有的不確定性，因為我們目前正在努力與美國能源部的國家實驗室和其他機構建立燃料開發協議。一旦許多這些預期的協議最終敲定或簽訂了其他未來的研發協議，並知道了未來的研發成本，我們預計未來所需的研發費用水平將大幅上升，未來來自運營的每月負現金流將會增加。

如果我們有足夠的資金，我們的研發活動可能會在未來大幅增加。我們需要這筆資金來繼續我們的核燃料開發項目，並實現我們未來的研發里程碑。新冠肺炎還可能會推遲我們在美國能源部國家實驗室的工作，從而影響成本和未來的運營。我們需要運營的實際現金數量取決於許多因素，包括但不限於美國能源部國家實驗室為我們的燃料進行研發工作的時間、設計和進行，以及將我們的核燃料商業化的成本。因此，在燃料開發期間，我們目前計劃的業務的當前費用預測和燃料開發時間表很有可能出現預算差異。我們將繼續利用我們的自動取款機為我們未來的研發和公司活動提供資金。

我們還需要在整個核燃料研發期間得到美國政府的大力支持，以便為我們未來的研發工作提供資金。如果我們無法獲得滿足我們未來研發現金需求的政府資金，我們將需要尋求其他資金，其中可能包括髮行公司普通股的額外股份(如果有)。這將導致我們現有股東的股權被稀釋。如果我們可以通過發行優先股、其他股權或可轉換證券籌集更多資金，這些證券可能擁有優先於我們普通股的權利或優先，並可能包含限制我們未來運營的契約。不能保證我們將能夠以我們可以接受的條件獲得額外的股本或債務融資，如果真的可以接受的話。

考慮到上述不確定性以及缺乏財務資源來為我們當前和長期的燃料開發成本和公司管理費用提供資金，公司是否有能力繼續作為一家持續經營的公司在本文件提交之日後12個月內繼續經營存在很大的疑問。我們有能力推遲或減少某些運營費用，包括未來12至15個月的研發費用，這可能會減少我們的現金流缺口。然而，這一延遲也將延長我們上文討論的預計燃料開發時間表。

我們未來12個月可用的主要現金來源是我們與Stifel，Nicolaus&Company，Inc.簽訂的修訂後的ATM股權發售銷售協議的股權發行的潛在資金。公司於2021年3月25日向美國證券交易委員會提交了一份有效的S-3表格擱置登記聲明，登記了高達7,500萬美元的公司證券的出售，並於2021年4月5日宣佈生效。由於一般説明I.B.6中目前適用的報價限制。根據S-3表格和我們目前的公眾浮存的市場估值，我們未來可能會受到本S-3表格貨架登記聲明項下可用資金數額的限制。我們向美國證券交易委員會提交了一份日期為2021年4月9日的招股説明書補充文件，根據該文件，我們通過ATM機發售和出售了總髮行價高達900萬美元的普通股。我們於2021年11月19日向美國證券交易委員會提交了第二份招股説明書補充文件，根據該文件，根據本招股説明書補充文件，我們可以不時通過自動櫃員機發售總髮行價高達2000萬美元的普通股。

我們沒有債務或信用額度，到目前為止，我們通過出售優先股和普通股為我們的運營提供資金。管理層認為，未來可能會進行公共或私募股權投資，但我們普通股價格和交易量的不利市場狀況，以及新冠肺炎等其他因素可能會大大削弱我們未來籌集資金和繼續核燃料開發項目的能力。

短期和長期流動資金來源

如上所述，我們將尋求新的融資，為我們帶來額外的資本來源，這取決於我們普通股的資本市場狀況。我們不能保證這些額外的資金來源會提供給我們。我們可能獲得的主要潛在現金來源如下：

為了支持我們在燃料技術業務方面的長期業務，我們努力在未來三年與其他各方建立戰略聯盟，以支持進一步加強和完成我們的燃料產品商業化發展所需的剩餘研發活動。我們可能無法在我們可以接受的條件下形成這樣的戰略聯盟，或者根本不能。

見附註7.第二部分所列合併財務報表附註的股東權益和基於股票的補償。項目8。財務報表和補充數據，以獲取有關我們以前融資的信息。

下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度我們的淨現金流的詳細信息：

現金流

經營活動

2021年和2020財政年度在業務活動中使用的現金分別為1100萬美元和860萬美元，增加了240萬美元。2021財年運營現金流反映了我們780萬美元的淨虧損，110萬美元的非現金費用(基於股票的薪酬支出)，以及我們營運資金賬户變化帶來的約430萬美元的淨減少。營運資本變動導致的營運現金流減少包括應付帳款和應計費用淨減少440萬美元，但預付費用和其他流動資產減少10萬美元抵消了這一減少額。應付賬款和應計費用減少的主要原因是支付了2020年與仲裁和解有關的420萬美元應計費用(見附註4.合併財務報表附註的承付款和或有事項)，項目8。財務報表和補充數據，本年報的表格10-K)。

投資活動

在截至2021年12月31日的一年中，我們在投資活動中使用的現金淨額與2020年我們投資活動中使用的現金淨額相比，減少了約20萬美元。這一下降主要是由於商標成本的下降。

融資活動

融資活動提供的現金分別為1420萬美元和2021年和2020財政年度的1240萬美元，增加了180萬美元。我們的自動櫃員機設施提供的現金為1480萬美元(出售約200萬股普通股)。行使股票期權提供的現金為20萬美元。2021財政年度使用的現金涉及支付80萬美元股權獎勵淨額股票結算的預扣税。

關鍵會計政策和估算

專利費用

從2021年1月1日開始，向專利授權機構提交的專利申請費以及與提交專利申請直接相關的法律費用被計入費用，因為公司認為，由於當前燃料開發時間表和正在商業化的專利的不確定性，與專利相關的未來經濟效益的可能性不高。

貢獻的服務--研發

該公司的結論是，其政府贈款不屬於ASC專題606的範圍，因為它們不符合與客户簽訂合同的定義。此外，公司得出結論認為，贈款符合捐款的定義，因為贈款是一種非互惠交易。因此，本公司確定，958-605分主題--非營利性實體--收入確認適用於這些貢獻的服務，即使本公司是一個商業實體，因為958-605分主題收到的貢獻中的指導適用於所有實體(淨利潤和商業實體)。

公司很早就採用了《會計準則更新2020-07》，對958-605子題進行了修正，進一步明確了捐款的列報和披露。

958-605分主題要求，非金融資產，包括附註5所述收益憑證下提供的研究和開發服務，應按所提供服務的公允價值按毛數方法列示，所提供的服務--研究和開發應列為其他營業收入，相關成本應計入研究和開發費用，而不是將所提供的服務--研究和開發列為研究和開發費用的減少額。所提供服務的公允價值由完成贈款下所提供服務的分包商收取的專業時間和材料費用確定。

向員工和非員工發放股票薪酬、股票期權和股票的會計

我們採用了基於股票的薪酬要求，向僱員或非僱員支付的所有形式的基於股票的付款，包括股票期權和股票購買計劃，都被視為與任何其他形式的補償一樣，在綜合經營報表中確認相關成本。

根據這些要求，員工的股票薪酬支出在授予日以獎勵的公允價值為基礎進行計量，並在獎勵的歸屬期間按比例確認支出。

與我們員工相關的基於股票的薪酬費用是基於ASC 718的員工模型。根據ASC 718，員工被定義為“以股份為基礎的薪酬授予人對其行使或有權行使足夠的控制權，以建立基於普通法的僱主-僱員關係，如判例法所示，目前根據美國税收法規。”我們顧問的股票薪酬費用在ASU 2018-07年度入賬，這使我們能夠以向我們員工發放期權的相同方式對發給顧問的期權進行會計處理。對於所有以服務為基礎的補助金，我們在直線法下確認補償成本。

我們使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來衡量基於服務的股票期權在測量日期的公允價值，這需要使用幾種估計，包括：

我們使用股票價格在與我們授予股票期權的預期壽命相匹配的年限內的歷史波動性，或使用自2006年1月5日我們宣佈將成為上市公司的日期以來的股票價格歷史波動性來估計我們股票的未來波動性。目前，我們不認為有更好的客觀方法來預測我們股票的未來波動性。期權的預期壽命是基於對歷史經驗和預期鍛鍊行為的內部研究。我們估計在授予日股票獎勵的預期沒收，並只確認那些預期授予的獎勵的補償成本。沒收假設最終調整為實際的沒收比率。估計的沒收將在以後的期間重新評估，並可能根據新的事實和情況發生變化。我們使用無風險利率，這是基於美國國債的收益率，到期時間等於期權的預期壽命。在可預見的未來，我們沒有也不希望為我們的普通股支付股息。

我們使用蒙特卡羅估值模型來確定授予之日基於市場和基於業績的股票期權的公允價值，這要求我們做出假設，包括：

這些假設是基於對市場因素和趨勢的歷史信息和判斷。如果實際結果與我們在估計這些因素時使用的假設和判斷不同，可能需要對這些估計進行未來的調整。

研究和開發費用

研究費用在發生時確認為費用。開發項目所產生的成本在確認為無形資產之日確認為無形資產，考慮到其商業可行性，該資產的未來經濟利益很可能會流向我們。這通常是在監管部門批准商業化並能夠可靠地衡量成本的情況下出現的。鑑於我們產品開發的當前階段，尚未將任何開發支出資本化。

最新會計準則和公告

請參閲第二部分附註1.本公司合併財務報表附註的列報基礎、主要會計政策摘要和操作性質。第8項。財務報表和補充數據，以討論最新的會計準則和公告。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

本公司不需要提供本項目所要求的信息，因為它是《交易法》第12b-2條所定義的“較小的報告公司”。

項目8.財務報表和補充數據

截至2021年和2020年12月31日及截至2020年12月31日的經審計綜合財務報表全文開始於本報告第52頁。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

無

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們必須保持披露控制和程序，以確保我們根據1934年《證券交易法》(經修訂)提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官(也是我們的首席執行官)和我們的首席財務官(也是我們的首席財務和會計官)，以便及時做出關於所需披露的決定。

我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官(分別是我們的首席執行官和首席財務官)的參與下，評估了截至2021年12月31日我們的披露控制程序的有效性。根據對我們截至2021年12月31日的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日期，我們的披露控制和程序是有效的。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。

所有內部控制系統，無論設計得多麼好，都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或超越控制。此外，由於條件的變化，內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表的編制和列報方面向我們提供合理的保證。

我們的內部控制系統旨在向我們的管理層和董事會提供關於編制和公平列報已公佈財務報表的合理保證。管理層使用特雷德韋內部控制-綜合框架委員會贊助組織委員會於2013年制定的標準，評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，對截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估，得出的結論是，內部控制有效地為財務報告的可靠性和根據美國公認會計準則編制外部財務報表提供了合理的保證。

財務報告內部控制的變化

在第四財季，財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

無

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第三部分

項目10.登記人的董事和執行幹事

第三部分第10項所要求的信息將包括在我們關於2022年股東年會的委託書中，並以引用的方式併入本文。

項目11.高管薪酬

薪酬彙總表

第三部分第11項要求的信息將包括在我們關於2022年股東年會的委託書中，並以引用的方式併入本文。

項目12.某些實益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權

第三部分第12項要求的信息將包括在我們關於2022年股東年會的委託書中，並以引用的方式併入本文。

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

第三部分第13項要求的信息將包括在我們關於2022年股東年會的委託書中，並以引用的方式併入本文。

項目14.首席會計師費用和服務

第三部分第14項要求的信息將包括在我們關於2022年股東年會的委託書中，並以引用的方式併入本文。

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(A)作為本報告一部分提交的文件。

________________

*隨信存檔或提供

**表示管理合同或補償計劃或安排。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

LightBridge公司

2021年12月31日和2020年12月31日

目錄

獨立註冊會計師事務所報告

股東和董事會

LightBridge公司

弗吉尼亞州雷斯頓

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了Lightbridge Corporation(“貴公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表、截至該日止各年度的相關綜合營運報表、股東權益變動及現金流量，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司於2021年12月31日及2020年12月31日的財務狀況，以及截至該日止年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。

持續經營的不確定性

隨附的綜合財務報表的編制假設公司將繼續作為一家持續經營的企業。正如綜合財務報表附註1所述，本公司自成立以來一直遭受經營經常性虧損，經營現金流為負，截至2021年12月31日累計虧損約1.37億美元，本公司預計在業務發展方面將出現進一步淨虧損。這些情況令人對其作為一家持續經營的企業繼續存在的能力產生了極大的懷疑。附註1也説明瞭管理層在這些事項上的計劃。合併財務報表不包括可能因這種不確定性的結果而產生的任何調整。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

貢獻服務的會計--研究和開發

如合併財務報表附註1和附註5所述，該公司從美國能源部的核加速創新門户(Gain)計劃獲得了兩張代金券，以支持該公司的金屬核燃料的開發。在截至2021年12月31日的一年中，該公司記錄了大約50萬美元的貢獻服務。對根據這些收益憑證收到的已繳研究和行政服務進行了適當的財務報表列報評估，並確定這些已繳服務的公允價值應作為其他營業收入列報，並在綜合經營報表上計入研究和開發費用以抵銷，而不是將已繳服務作為研發費用的減少額列報。

我們將提供的服務的會計和列報確定為一項重要的審計事項。我們的主要考慮因素包括是否存在與確定會計和列報有關的收益憑單協議某些規定的主觀判斷。審計公司的會計和所提供服務的列報具有挑戰性，因為要評估適當會計準則的應用情況以及公司在應用該準則時使用的方法，需要進行大量的審計工作。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

/s/BDO USA，LLP

自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

賓夕法尼亞州費城

March 31, 2022

LightBridge公司

合併資產負債表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

LightBridge公司

合併業務報表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

LightBridge公司

合併現金流量表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

LightBridge公司

合併股東權益變動表

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度