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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

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截至本財政年度止 2021年12月31日

或

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對於從到的過渡期。

佣金文件編號 001-39877

BuzzFeed，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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(登記人電話號碼，包括區號)：(646) 589-8592

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐  不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐  不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

根據當時在納斯達克上市的890A類普通股的收盤價計算，2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，890第五大道合夥公司(以下簡稱890)非關聯公司持有的有投票權和無投票權股票的總市值約為美元。27.6百萬美元。由每位高管、董事和持有超過10%普通股的持有人實益擁有的普通股已被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。

截至2022年3月28日，有116,689,303 註冊人已發行的A類普通股的股份，12,293,614註冊人發行的B類普通股的股份和6,478,031註冊人已發行的C類普通股的股份。

通過引用併入的文件：

註冊人將在截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交的2022年股東周年大會的委託書中明確指明的部分，通過引用併入本報告的第三部分。除在本年度報告中明確引用的信息外，委託書不被視為作為本年度報告的一部分提交。

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BuzzFeed，Inc.

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有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告中關於Form 10-K的某些陳述可能被視為符合1933年《證券法》(經修訂)第27A節和《1934年證券交易法》(經修訂)第21E節的含義的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。我們的前瞻性陳述包括但不限於有關我們管理團隊對未來的期望、希望、信念、意圖或戰略的陳述。此外，任何提及未來事件或情況的預測、預測或其他特徵，包括任何基本假設的陳述，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“可以”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“預測”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“意志，“將”和類似的表達可以識別前瞻性陳述，但沒有這些詞語並不意味着陳述不具有前瞻性。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述可能包括，例如，關於：

這份Form 10-K年度報告中包含的前瞻性陳述是基於對未來發展及其對我們的潛在影響的當前預期和信念。不能保證影響我們的未來事態發展將是我們所預期的。這些前瞻性陳述涉及許多風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的)或其他假設，可能導致實際結果或表現與這些前瞻性陳述明示或暗示的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於“風險因素”一節中描述的那些因素。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何假設被證明是不正確的，實際結果可能與這些前瞻性陳述中預測的結果在重大方面有所不同。可能還有我們認為無關緊要或未知的額外風險。不可能預測或識別所有此類風險。我們不承擔任何

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有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求。

這份Form 10-K年度報告包含關於我們的行業、我們的業務以及我們的產品和服務的市場的估計和信息，包括我們對我們的市場地位的總體預期、市場增長預測、我們的市場機會和我們參與的市場的規模，這些估計和信息是基於獨立第三方準備的行業出版物、調查和報告。此信息涉及許多假設和限制，請注意不要過度重視這些估計。儘管我們尚未獨立核實這些行業出版物、調查和報告中包含的數據的準確性或完整性，但我們相信這些出版物、調查和報告總體上是可靠的，儘管此類信息本身存在不確定性和不精確性。由於各種因素的影響，我們所處的行業面臨着高度的不確定性和風險，其中包括“風險因素”一節中所述的因素。這些因素和其他因素可能導致結果與這些出版物和報告所表達的結果大相徑庭。

投資者和其他人應注意，我們可能會通過我們的投資者關係網站(https://investors.buzzfeed.com/)，)、美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件、網絡廣播、新聞稿和電話會議，向投資者發佈重要的商業和金融信息。我們使用這些媒體與投資者和公眾就我們的公司、我們的產品和服務以及其他問題進行溝通。我們提供的信息可能被視為重要信息。因此，我們鼓勵投資者、媒體和其他對我們公司感興趣的人查看我們在投資者關係網站上發佈的信息。

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第一部分

項目1.業務

為方便起見，本10-K表格年度報告中使用的術語“BuzzFeed”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指BuzzFeed，Inc.和我們的一個或多個合併子公司，除非上下文另有要求。

於2021年12月3日(“完成日期”)，吾等完成先前公佈的與以下事項有關的業務合併：(I)日期為2021年6月24日的若干合併協議和計劃(經修訂，“合併協議”)，由5th Avenue Partners，Inc.、特拉華州的一家公司(“890”)、一家特拉華州的Bolt Merger Sub I，Inc.、一家特拉華州的一家公司和890的一家直接全資子公司(“Merge Sub I”)、Bolt Merge Sub II，Inc.、一家特拉華州的一家公司和一家DIRECT、890的全資子公司(“Merge Sub II”)和特拉華州的BuzzFeed，Inc.(“Legacy BuzzFeed”)，據此(A)合併Sub I與Legacy BuzzFeed合併並進入Legacy BuzzFeed(“第一次合併”)，Legacy BuzzFeed作為890的全資子公司倖存下來，以及(B)緊隨第一次合併後，Legacy BuzzFeed與合併Sub II合併並進入合併Sub II(“第二次合併”，以及與第一次合併一起，“兩步合併”)，合併子公司II在第二次合併中倖存下來，成為890的全資子公司；及(Ii)由Legacy BuzzFeed、CM Partners、LLC、Complex Media，Inc.、Verizon CMP Holdings LLC及HDS II，Inc.訂立、日期為2021年3月27日的會員權益購買協議(經修訂為“C收購購買協議”)，據此，尚存實體收購CM Partners，LLC 100%的會員權益。CM Partners，LLC與Complex Media，Inc.一起在本文中被稱為“Complex Networks”。兩步合併和合並協議中考慮的其他交易，包括由複雜網絡公司的倖存實體進行的收購，在下文中被稱為“業務合併”。隨着業務合併的完成，890更名為“BuzzFeed，Inc.”。(以下簡稱“BuzzFeed”或“公司”)

我們的公司-概述

BuzzFeed是一家首屈一指的數字媒體公司，面向世界上有史以來最多樣化、最在線和最具社交聯繫的一代。在普普文化、娛樂、購物、食品和新聞領域，我們的品牌推動對話，激發觀眾觀看、閲讀、購買和着迷的下一步內容。憑藉一系列全球喜愛的標誌性品牌，包括BuzzFeed、Tavy、BuzzFeed News、HuffPost和Complex Networks，該公司每月擁有超過1億觀眾。在我們的聯合品牌網絡中，我們是我們競爭對手中Z世代和千禧一代的首選目的地。

BuzzFeed掌管着互聯網，扮演着“靈感引擎”的角色，推動着在線和現實世界的行動和交易。我們強大的受眾信號和強大的內容飛輪使我們能夠創建品類領先的品牌，並與我們的受眾建立深度的雙向聯繫。跨平臺工作使我們能夠調整來自一個平臺的內容，並圍繞新的格式進行創新，以推動其他平臺的參與度。這意味着我們可以大規模、低成本地創建高質量的內容，以便在任何地方接觸到我們的觀眾--通過我們擁有和運營的資產以及主要的社交平臺，包括Facebook、Twitter、Instagram、Snapchat、YouTube和TikTok。2021年，我們的受眾消費了近8億小時的內容，推動了約6億美元的可歸屬交易。關於所用時間的進一步討論，見第二部分，項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“在這份表格10-K的年度報告中。

隨着數字媒體格局的演變，我們的商業模式也在發展。我們的優勢一直是能夠適應世界的變化。BuzzFeed由喬納·佩雷蒂於2006年創立，最初是紐約唐人街的一個實驗室，試驗互聯網如何改變內容的消費、分發、互動和分享方式。這一開創性工作之後是一段時間的顯著增長，在此期間，BuzzFeed成為了一個家喻户曉的名字。在過去的幾年裏，我們將投資的重點放在收入多元化和盈利能力上。我們以數據為導向的內容創作方法和我們的跨平臺分銷網絡使我們能夠通過提供一整套數字廣告產品和服務以及引入新的、互補的收入流來實現內容貨幣化。因此，在2020年，我們到達了一個拐點，實現了盈利。

最重要的是，BuzzFeed的使命是傳播真相、傳播joy和傳播創意。我們致力於讓互聯網變得更好：提供可信、高質量、品牌安全的娛樂和新聞；使互聯網上的內容更具包容性、同理心和創造性；並激勵我們的受眾過上更好的生活。

我們的市場機遇

我們相信，BuzzFeed將在幾個大型和不斷增長的市場的交匯點上蓬勃發展。作為一個誕生於互聯網的自由、全球、跨平臺的媒體網絡，向“萬物數字化”的轉變為我們的業務提供了多重增長機會。數字廣告的增長，對高質量、品牌安全內容的需求，廣告商接觸的需要

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在不斷髮展的數據隱私格局和電子商務加速的背景下，大規模的受眾是推動我們市場機會的主要行業趨勢。

廣告正在從傳統的在線媒體轉移，數字和社交視頻已經成為廣告預算的核心組成部分。廣告商希望BuzzFeed成為一個值得信賴的合作伙伴，以創造能引起大量年輕觀眾共鳴的優質內容。根據標普全球智能全球廣告預測，截至2021年12月，僅在美國，數字廣告就代表着1790億美元的市場，視頻和社交以31%的複合年增長率(2017至2021年)增長。BuzzFeed提供充足的供應，以滿足這些地區廣告商的需求。

與此同時，聲譽、道德和質量現在比以往任何時候都更加重要。社交平臺不能再依賴用户生成的內容和審核政策，因為它們越來越多地面臨允許在其平臺上發佈和分享有毒和誤導性文章、帖子和視頻的責任。這些平臺需要高質量、品牌安全的內容，而BuzzFeed唯一能夠大規模提供的內容。社交平臺是我們的重要合作伙伴，我們幫助推動訂閲、減少流失和營銷新節目的流媒體服務也是如此。

在快速變化的數據隱私格局中，廣告商在大型科技平臺上提高回報變得越來越困難。這強化了我們的價值主張。通過我們專有的第一方數據、我們的品類領先品牌和我們全面的廣告產品套件，我們為廣告商提供了有效和高效地接觸到大量年輕受眾所需的工具和背景匹配，而不會與新出現的數據隱私法規相沖突。

價值數萬億美元的電子商務市場的持續增長是我們業務的另一個重要驅動力。根據eMarketer截至2021年5月的研究，在疫情和封鎖措施的推動下，美國在線零售額佔總零售額的比例從14%躍升至15%(同比增長18%)，預計到2025年將達到24%。我們為我們的受眾提供機會，通過我們的編輯內容在網上市場的無限選擇中導航，同時保持編輯獨立性。這在2021年產生了約6億美元的直接可歸屬交易。我們的內容能夠激勵數百萬消費者進行交易，這是我們與眾不同的地方。

我們的品牌

該公司為Z世代和千禧一代的娛樂、文化、食品和新聞受眾建立和組裝了一系列標誌性的品類領先品牌。

我們的旗艦產品BuzzFeed品牌已經成為娛樂、普普文化和互聯網的首選權威。通過文章、清單、測驗、視頻和原創系列-以及Nifty、Goodful和As/Is等生活方式品牌-我們的觀眾來到BuzzFeed，瞭解接下來應該看、讀、買和痴迷什麼。

我們的食品品牌，好吃的，是領先的數字食品品牌，突出了BuzzFeed的優點：可分享的內容，將人們以病毒式的規模聚集在一起。在短短六年的時間裏，Tavy已經成為世界上最大的食品網絡之一，開創了目前在大多數主要食品品牌中無處不在的空中視頻格式。

赫芬頓郵報，於2021年2月被收購，是一個全球普利策獎獲獎媒體平臺，提供新聞、政治、輿論、娛樂、專題和生活方式內容。BuzzFeed新聞，一個2012年創建的普利策獎獲得者新聞編輯室，被廣泛閲讀，特別是在年輕觀眾中。赫芬頓郵報和BuzzFeed News在Z世代和千禧一代的讀者人數上超過了它們的數字同行。

2021年12月，BuzzFeed，Inc.收購了複雜網絡，一家全球青年娛樂公司，推動音樂、美食、時尚、娛樂和體育等領域的文化。憑藉First We Feast、鴿子和飛機、Sole Collector和Complex等品牌，以及ComplexCon領導的現場活動，Complex Networks在18歲至24歲的男性中確立了自己在時間上的領先地位。

我們的觀眾

我們的內容反映了歷史上最多元化的一代人的聲音，並創造了一個幫助數百萬人探索新事物、嘗試獨特體驗、發現新奇產品的“靈感引擎”。在我們的整個品牌網絡中，我們每月有超過1億觀眾，他們在2021年消費了近8億小時的內容，推動了約6億美元的可歸屬交易。我們的跨平臺分銷網絡使我們能夠在

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無論他們使用什麼平臺來消費內容。我們通過數據驅動的內容創作方法來吸引和留住受眾。當受眾參與我們的內容時，我們會捕捉他們對偏好的見解，並將這些知識應用於新內容開發。這使我們能夠吸引更多、更投入的受眾，並獲得更深入、更可靠的見解。

我們的技術平臺和數據驅動的內容飛輪

創建有意義的內容需要數據、技術和規模，所有這些都是BuzzFeed用來接觸我們的受眾的關鍵競爭優勢，無論他們在哪裏。我們的數據驅動的內容創作方法旨在讓我們生態系統中的所有利益相關者受益：觀眾、創作者、廣告商和社交平臺。

BuzzFeed最初是紐約的一個實驗室，試驗互聯網上的內容、格式和分發。15年來，我們建立了對現代媒體的深刻理解，並開發了專有技術，旨在快速擴大數字內容的規模並實現其貨幣化。機器學習和分析為一切提供動力，從我們內置在CMS中的大規模問答工具到內容創建者和品牌廣告商的專有算法和定製工具，再到標題優化。

在我們高度可擴展和可重複的技術平臺的支持下，我們的數據驅動型內容飛輪為我們最重要的決策提供信息，從對個別內容的投資到大規模收購。同時，我們的跨平臺分銷模式最大限度地擴大了受眾範圍和收入機會。我們的內容和品牌無處不在，與平臺無關，專為現代消費模式而設計，通過BuzzFeed網絡提供參與行為數據和學習。通過這一推動規模、效率和適應性的分發戰略，我們抓住了受眾的興趣，告知我們的內容創作者和記者，幫助廣告商接觸到他們的目標受眾，並向社交平臺提供高質量的品牌安全內容。

我們的內容創建和分發差異化模式旨在服務於我們生態系統中的所有利益相關者。

我們的商業模式

在我們高度可擴展的數據驅動的內容飛輪的支持下，BuzzFeed已經成長為一家大規模的全球媒體公司，在自己擁有和運營的平臺以及第三方平臺上分發內容。近年來，我們利用我們的媒體網絡開發了一整套數字廣告產品和服務，並延伸到互補的業務線，如長篇內容開發和商務。

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我們使用三個指標來衡量我們的成功：參與度、盈利能力和運營效率。首先是觀眾在擁有和運營的網站以及第三方平臺上花費的時間。第二是來自廣告、內容和商業的收入。衡量我們成功的第三個關鍵指標是盈利能力。

我們從廣告、內容和商務中獲得收入。

廣告包括在我們擁有和運營的網站和應用程序以及第三方社交媒體平臺上的展示、節目和視頻廣告。這一收入來源是由我們行業領先的參與度、向數字廣告的整體轉變以及我們擴大到多種人羣的覆蓋範圍推動的。根據Comcore的數據，我們通過持續提供一流的受眾參與度為廣告商提供顯著和差異化的價值，與其他數字媒體競爭對手公司相比，我們花費的時間最多。主要平臺認識到BuzzFeed的品牌安全內容、屢獲殊榮的新聞報道以及吸引大量和多樣化受眾的能力的價值，使我們成為廣告商關鍵和值得信賴的合作伙伴。

內容包括出售或許可給第三方的付費或贊助品牌內容、辛迪加內容和工作室內容。我們的內容製作方法越來越多地允許交鑰匙、可擴展和可重複的輕量級選項，並在廣告商中具有強大的留存力。2021年，我們實現了2020年消費超過100萬美元的客户的保留率為91%。內容收入來自對我們內容團隊的持續投資、對我們受眾的強大數據瞭解、對可信、品牌安全的數字內容的需求以及我們的品牌誠信。

商業包括會員市場收入、知識產權許可和體驗式業務。2021年，我們為我們的廣告商帶來了約6億美元的可歸屬交易。展望未來，我們計劃繼續拓展消費零售以外的新市場，擴展到新的購物類別，以推動進一步的增長。憑藉強大的品牌認知度和受眾信任，BuzzFeed處於有利地位，可以利用持續向在線購物的轉變。

我們的差異化

我們的增長戰略

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競爭

BuzzFeed在數字媒體領域運營，這是我們開創並幫助開發的一個類別。我們廣泛地與其他互聯網公司競爭，這些公司可能會將受眾和廣告商吸引到他們的平臺上，而不是BuzzFeed。更具體地説，由於千禧一代和Z世代是共同的核心人羣，面向年輕一代的在線內容提供商是BuzzFeed的天然競爭對手。從歷史上看，這些公司包括數字出版商，如Vox Media，它與Group Nine Media合併，以及InnoMedia Group等。我們認為，規模、覆蓋範圍和最終的參與度是競爭定位的關鍵指標，BuzzFeed在每個方面都優於同行，我們的目標受眾羣體擁有更多獨特的訪問者和時間。此外，我們相信，我們的專有技術平臺、數據驅動的內容飛輪和豐富的第一方數據是使我們在競爭中脱穎而出的結構性差異化因素。

BuzzFeed既是大型社交媒體平臺、流媒體服務和傳統出版商的競爭對手，也是其合作伙伴。我們相信，BuzzFeed獨特的、數據靈通的、品牌安全的內容越來越受到生態系統參與者的重視，並使BuzzFeed能夠與最大的消費互聯網和出版業務一起成長。

顧客

BuzzFeed為希望大規模接觸千禧一代和Z世代受眾的客户和業務合作伙伴提供了強大的價值主張，以提高知名度並推動發現、靈感，並最終實現涉及其產品和服務的交易。客户依賴BuzzFeed高質量、引人入勝、品牌安全的內容、我們的創造力以及我們在多個平臺上的觸角來實現這些目標。我們的客户羣包括全球公司和各種行業的公司，包括媒體和娛樂、CPG和零售、金融服務、保險、技術和許多其他行業-利用我們在廣告、內容和商務方面的一個或多個產品。

我們為我們的廣告客户提供一系列廣泛的產品，包括展示、節目和視頻廣告清單，以在我們擁有和運營的網站、應用程序和社交媒體平臺上針對目標用户。我們的內容客户包括尋求宣傳的第三方，例如電影發行，BuzzFeed可以為其創建定製的宣傳內容。我們的商務客户是電子商務運營商，他們通過聯盟計劃與我們合作，或者是我們與之簽訂許可和商品協議的零售商。當客户使用BuzzFeed的服務組合時，可以獲得最佳結果，我們看到，這樣做的客户留存率更高。我們保持着多樣化的客户基礎，收入並不明顯集中在任何特定客户身上，在截至2021年12月31日的一年中，我們的前十大直接客户佔總收入的14%。除了這十大直接客户外，我們很大一部分收入來自谷歌、Facebook和亞馬遜等公司通過它們的各種廣告和附屬公司交換。

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人力資本資源

我們的員工

我們認為，對全球人才的管理對於我們業務的持續成功至關重要。截至2021年12月31日，我們在六個國家和地區擁有1,522名員工。截至2021年12月31日，我們約有10%的員工加入了新聞工會，其中與BuzzFeed News或WGA East相關的員工與赫芬頓郵報相關的員工相關。我們專注於在從招聘到入職到持續發展的整個員工生命週期中為員工提供支持，並實施了旨在支持職業滿意度和整體健康的計劃。

由於新冠肺炎疫情的蔓延，我們已經傾向於支持員工在滿足個人需求時靈活行事的計劃和政策。2022年2月，我們宣佈，在可能的情況下，我們將無限期延長在家工作的選項。我們還提供一系列健康服務，涉及精神健康、家庭支持、兒童護理和其他領域。

我們的文化

在BuzzFeed，Inc.，我們重視開放與合作、實驗與成長、多樣性與平等。這一點通過我們的內容以及我們在公司內部的合作方式得到了證明。BuzzFeed，Inc.致力於通過其工作場所實踐、福利、員工計劃、溝通和多樣性提供卓越的員工體驗。

多樣性、包容性和歸屬感

在BuzzFeed，我們重視多樣性、包容性和歸屬感(DI&B)，並努力將這一價值融入我們所做的一切。我們吸引了一羣不同的人，這些人反映了我們試圖通過我們的內容接觸到的世界，我們歡迎他們每天帶來的獨特技能、經驗和背景。自2014年以來，我們一直致力於通過每年發佈我們的多樣性和人口統計報告來對這項工作負責。截至2022年1月9日，黑人、土著和有色人種(BIPOC)員工佔我們美國員工總數的38.7%。此外，全球58.8%的人口認同女性。

我們不斷改進我們的招聘、培訓、職業發展和教育方法，以支持我們的DI&B使命。我們的招聘團隊繼續致力於我們的多元化戰略，以確保積極招聘BIPOC人才和來自其他代表性不足羣體的候選人，並確保公司招聘和留住具有不同視角和背景的人才。在招聘和招聘過程中，我們還強調教育所有參與其中的團隊成員瞭解內部和無意識的偏見以及如何克服這些偏見，並確保所有BuzzFeed，Inc.的職位描述和麪試過程都是包容和可訪問的。BuzzFeed致力於增加BIPOC員工在高級領導層中的代表性；我們加倍努力提拔和留住BIPOC現有員工，並招聘和吸引更多BIPOC候選人擔任高級職位。

我們致力於確保我們的文化允許員工每天都帶着他們真實的自我去工作。我們希望所有員工都感到安全和得到支持，沒有微侵犯或偏見的威脅。

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今年，我們開發並推出了關鍵的教育機會，包括無意識偏見、性別101和殘疾/能力101培訓，無數傳統月教育活動，以及由BuzzFeed員工資源小組(ERGs)和DI&B理事會贊助的一系列學習機會和社交活動。

知識產權

我們依靠我們的標誌性品牌來建立和維持家喻户曉的知名度和觀眾忠誠度，並將我們的知識產權視為我們成功的關鍵。我們擁有眾多對我們的業務非常重要的國內外商標和其他專有權利，並保護我們品牌的這些權利，包括但不限於，BuzzFeed、美味、BuzzFeed新聞、赫芬頓郵報和複雜網絡我們還維護www.buzzFeed.com、www.buzzfeed news.com、www.taest.co、www.huffpost.com和www.Completnetworks.com等域名的權利。我們保留通過多種收入來源實現貨幣化的廣泛內容庫的權利。除了我們的品牌、領域和內容資產外，我們還擁有支持我們業務的專有技術平臺。我們依賴，並預計將繼續依賴與我們的員工、顧問和與我們有關係的第三方達成的一系列工作租用、轉讓、許可和保密協議，以及商標、商業外觀、域名、版權、商業祕密和專利法，以保護我們的品牌、內容、專有技術和其他知識產權。

截至2021年12月31日，我們在美國擁有205個註冊商標，包括BuzzFeed商標、HuffPost商標和Complex商標，並在其他司法管轄區持有527個註冊商標。我們不斷審查我們的開發工作，以評估新知識產權的存在和可註冊性。我們打算繼續就我們的知識產權資產提交更多申請。

監管事項

我們受制於美國、加拿大、歐盟、英國、日本、澳大利亞、印度和墨西哥以及世界各地的許多法律和法規，包括但不限於與合同、證券、隱私、數據保護、內容監管、知識產權、消費者保護、電子商務、營銷、廣告、消息、公開權、誹謗和誹謗、健康和安全、就業和勞工、產品責任、可獲得性、競爭和税收相關的法律和法規。這些法律和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害或要求我們改變當前或未來的業務和運營。此外，某些政府可能試圖阻止或限制使用或分銷我們的產品和服務，或以其他方式施加其他限制，從而可能在較長一段時間內或無限期地影響我們任何或所有產品和服務的獲取或運營。

數據隱私和安全法律

我們遵守與消費者、客户和員工個人信息的隱私和安全相關的各種聯邦、州和國際法律、政策和法規。這些法律往往要求公司實施具體的信息安全控制措施，以保護某些類型的數據(如個人數據、“特殊類別的個人數據”或健康數據)，和/或對收集或處理此類數據提出具體要求。

在美國，聯邦貿易委員會(“聯邦貿易委員會”)、商務部和各州繼續呼籲加強對個人數據收集的監管，以及對某些有針對性的廣告做法進行限制。《聯邦貿易委員會法》第5(A)條授予該機構打擊和解決“商業中或影響商業的不公平或欺騙性行為或做法”的執法權，聯邦貿易委員會廣泛利用這一權力，要求企業遵守公平和透明的隱私和安全標準。許多州也已經或正在提議立法，制定州級數據隱私法律和法規，管理州居民個人信息的收集、使用和處理。例如，加州消費者隱私法(CCPA)於2020年在加州生效。CCPA為我們這樣的覆蓋企業建立了隱私框架，為居住在該州的消費者創造了隱私權，並要求我們提供我們的數據處理實踐和政策。遵守CCPA已經並將繼續導致BuzzFeed產生與合規相關的成本和支出。2020年11月，加州選民通過了2020年加州隱私權和執行法(CPRA)，該法案從2023年1月1日起進一步擴大了CCPA，增加了數據隱私合規要求和加州消費者的權利，並建立了一個專門執行這些要求的監管機構。此外，2021年3月，弗吉尼亞州消費者數據保護法簽署成為法律，生效日期為2023年1月1日；2021年7月，科羅拉多州隱私法簽署成為法律，2023年7月1日生效。未來全美聯邦和州一級的法律和法規的變化可能會影響我們收集數據的能力, 利用我們收集的數據，限制我們可以將這些數據貨幣化的程度，產生額外的

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合規成本，要求我們在技術工具上進行大量投資，以滿足新的監管規則，並使我們面臨潛在的不合規責任。

在加拿大，聯邦個人信息保護和電子文件法案(“PIPEDA”)規定了十項原則，旨在保護加拿大個人的個人信息，並規定處理個人信息的公司有義務。PIPEDA適用於在商業活動過程中收集、使用或披露個人信息的組織，如果此類活動發生在加拿大的一個省內，而該省在其他方面沒有“基本上類似的”立法。艾伯塔省、不列顛哥倫比亞省和魁北克省是僅有的幾個制定了全面的私營部門隱私法規的省份，這些法規都被認為與PIPEDA“基本相似”。因此，PIPEDA將不適用於在艾伯塔省、不列顛哥倫比亞省和魁北克省運營的商業組織，儘管加拿大各地的數據保護義務基本相同。

在歐盟，《一般數據保護條例》(GDPR)於2018年5月25日生效。GDPR旨在創建一個單一的法律框架，涉及收集、控制、處理、共享、披露和以其他方式使用與可識別的在世個人有關的數據，適用於所有歐盟成員國。然而，GDPR允許在歐盟成員國可能偏離其本國立法要求的情況下進行減損，例如，引入適用於特定情況的措施，並實施關於處理的法律基礎的規則。因此，除了在那些歐盟成員國司法管轄區運營或提供服務的GDPR外，我們很可能還需要遵守這些當地法規。地方監管當局能夠對不遵守規定的行為處以罰款，並有權進行審計，要求公司停止或改變處理程序，要求提供信息，並獲得進入場所的機會。《個人資料保護法》為個人資料處理者和控權人訂立了更嚴格的運作要求，包括賦予資料當事人新的權利和加強現有的權利，要求資料當事人更多地披露個人資料是如何處理的(包括有關個人資料簡介和個人決策自動化的資料)、處理活動的記錄、限制個人資料的保留期、規定必須向資料保障監管機構或監管當局(以及在某些情況下，向受影響的個人)作出強制性的資料泄露通知，以及規定其他政策和程序須符合《資料資料公開處》下的問責原則。

在英國，2018年英國數據保護法是英國對GDPR的實施，該法案也於2018年5月25日生效。英國於2020年1月31日脱離歐盟，此後收到了歐盟委員會的充分性決定，這意味着英國被認為提供的數據保護水平與歐盟內部現有的水平“基本相同”。此外，聯合王國的數據保護法律和條例正在經歷一些發展，例如，關於向美國等“第三國”傳輸數據，這與歐盟GDPR所使用的傳輸機制略有不同。

與美國一樣，印度也沒有國家層面的法規和當局來控制數據傳輸和管理。最突出的條款包含在2000年的《信息技術法》中，該法案經2008年的《信息技術修正案》修訂。特別是，第43A條涉及“合理的安全做法和程序”，並得到2011年“信息技術(合理的安全做法和程序以及敏感的個人數據或信息)規則”(“個人數據保護規則”)的補充。《個人資料保護規則》就公司或任何代表公司行事的人士收集、披露、轉移和保護敏感個人資料的事宜作出指引。此外，《個人數據保護規則》要求每家此類公司提供規定的隱私政策，並在其網站上公佈，以處理個人信息，包括敏感的個人數據，並確保其收集的所有個人數據的安全。

印度最高法院在2017年8月24日作出的一項判決中認為，隱私權是一項基本權利，此後，印度政府成立了一個專家委員會，審查與印度數據保護有關的問題，並起草一項立法。該委員會向電子和信息技術部提交了最終報告和個人數據保護法案草案。《2019年個人數據保護法案》(《數據保護法案》)草案已於2019年12月11日提交給國會議會下院，目前正由議會提交議會聯合委員會審議。數據保護法案提出了一個法律框架，管理在印度境內收集、披露、共享或以其他方式處理個人數據的個人數據，以及國家、印度公司、印度公民或根據印度法律註冊或創建的任何個人或團體對個人數據的任何處理。《數據保護法案》界定了個人數據和敏感個人數據，規定了收集、存儲和處理這類數據的規則，並規定了數據主體和處理者的權利和義務。數據保護法案預計將於2022年初生效。

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目錄表

我們還須遵守有關跨境轉移個人資料的法律、規則和條例，包括有關在歐洲經濟區和英國以外轉移個人資料的法律。歐洲經濟區和英國最近的法律發展造成了將個人信息從歐洲經濟區和聯合王國轉移到“第三國”，特別是美國的複雜性和不確定性。舉例來説，歐洲聯盟法院(下稱“歐盟法院”)於2020年宣佈歐盟-美國私隱屏蔽框架(一種將個人資料從歐洲經濟區轉移至美國的機制)無效。CJEU還明確表示，在所有情況下，僅依靠標準合同條款(將個人數據轉移到歐洲經濟區以外的另一種機制)可能並不充分。我們目前依賴標準合同條款，因此這些變化促使我們審查我們目前的合規方法。為了滿足歐洲經濟區、英國和CJEU的要求，我們的合規計劃可能被認為是必要的，這可能會導致額外的成本或無法將個人數據轉移到歐洲經濟區和/或英國以外的地區。

我們還受到歐盟和英國不斷演變的關於Cookie和電子營銷的隱私法的約束。在歐盟和英國，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統中的合規要求，目前實施電子隱私指令的國家法律很有可能被一項名為電子隱私法規的歐盟法規所取代，該法規將大幅提高對違規行為的罰款。在用户的設備上放置Cookie或類似技術以及進行直接電子營銷需要獲得知情同意。GDPR還對獲得有效同意施加了條件，例如禁止預先檢查同意，並要求確保每種類型的cookie或類似技術都尋求單獨的同意。此外，執行電子隱私指令的現行國家法律極有可能被一項被稱為電子隱私條例的歐盟法規所取代，該法規將大幅提高對不遵守規定的罰款。電子隱私法規的文本仍在制定中，最近的歐盟監管指導和法院裁決造成了此類法律和法規將在多大程度上得到執行的不確定性，這可能需要我們審查我們的合規方法並增加合規成本。

同樣，其他司法管轄區正在制定隱私和數據安全法律、規則和法規，或可能在未來這樣做，這可能會增加我們的風險和合規成本。

季節性

我們的業務受一些季節性因素的影響。從歷史上看，由於強勁的廣告支出和消費者支出，我們的收入通常在今年第四季度最高。

可用信息

我們以電子方式向美國證券交易委員會提交我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的報告修正案。美國證券交易委員會在www.sec.gov上有一個網站，其中包含我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。在我們以電子方式將這些材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的情況下儘快在我們的投資者關係網站https://investors.buzzfeed.com，上免費提供這些報告和其他信息的副本。

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第1A項。風險因素

我們已經確定了以下風險和不確定性，這些風險和不確定性可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽產生重大不利影響。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為不是實質性的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽產生重大影響。這些風險中的任何一個都可能損害我們的業務。在評估這些風險時，您還應參考本年度報告Form 10-K中包含的其他信息，包括“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們的綜合財務報表和相關説明。

風險因素摘要

以下摘要重點介紹了我們在正常業務活動過程中面臨的一些風險。這一總結並不完整，下面總結的風險並不是我們面臨的唯一風險。您應仔細考慮以下更詳細描述的這些風險和不確定性，以及下面討論的與我們的業務相關的其他風險以及對我們普通股和認股權證的投資。

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目錄表

與我們的商業和工業有關的風險

與財務和會計事務有關的風險

與法律和監管事項有關的風險

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目錄表

臨時或永久限制令和禁令，運營成本增加或流量增長下降，以及與我們的品牌和內容的參與度下降，或以其他方式損害我們的業務。

與我們證券所有權相關的風險

與我們的商業和工業有關的風險

我們很大一部分流量來自第三方平臺。這些已經發布或可能發佈我們內容的第三方平臺提供商(如Apple News、Facebook、Google、Hulu、Instagram、Pinterest、Snap、TikTok、Twitter、Twitch和YouTube)的標準條款、條件和政策的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴第三方平臺提供商提供對我們內容的訪問。我們的大部分流量通過第三方平臺提供商與我們的內容接觸，而不是直接在我們的網站和應用程序上使用，最突出的是Apple News、Facebook、Google、Hulu、Instagram、Pinterest、Snap、TikTok、Twitter、Twitch和YouTube。這些平臺是重要的在線傳播渠道，對訪問我們的內容至關重要。從歷史上看，我們的用户在第三方平臺(包括Apple News、YouTube和Facebook)上花費在我們內容上的時間比在我們擁有和運營的美國資產上花費的時間更多。見第二部分，第7項。《管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析》，用於定義所花費的時間，以及在我們擁有和運營的網站上花費的時間與第三方平臺花費的時間百分比的細目。如果這些平臺提供商拒絕訪問我們的內容，修改他們當前的發現機制或算法，開發他們自己的競爭產品，或者對訪問和使用他們的平臺收取費用，我們的業務可能會受到負面影響。我們還受這些平臺提供商的標準條款、條件和做法的約束，這些條款、條件和做法管理着我們內容的推廣、分發、運營和使用。平臺提供商有廣泛的自由裁量權來更改其標準條款和條件，並有權禁止我們在其平臺上分發內容，如果我們違反了這些標準條款和條件。此外，平臺提供商可以更改其政策或對其標準條款和條件的解釋。如果平臺提供商更改他們的標準條款和條件，我們的業務可能會受到嚴重影響, 如果平臺提供商確定我們違反了他們的標準條款和條件，並禁止我們在他們的平臺上分發我們的內容，我們就不會以對我們不利的方式解釋或其他政策和做法。此外，如果我們無法與這些平臺提供商保持良好的關係，我們的業務和運營業績可能會受到不利影響。

如果這些平臺改變與其用户在其平臺上或通過其平臺或跨其他平臺共享信息的方式相關的條款和條件，我們的業務也可能受到損害，這可能會影響我們的流量和參與度。

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目錄表

我們的流量增長、參與度和盈利依賴於操作系統、網絡、設備、網絡瀏覽器和標準(包括我們無法控制的移動操作系統、流媒體工具、網絡和標準)內的有效運行以及與這些標準的兼容性。

我們通過各種操作系統和網站提供我們的內容。我們依賴於我們的內容與流行設備、流媒體工具、桌面和移動操作系統以及我們無法控制的網絡瀏覽器的兼容性，例如Mac OS、Windows、Android、iOS、Chrome和Firefox。此類系統、設備或Web瀏覽器中的任何更改，如果降低了我們內容的功能或優先對待競爭內容，都可能對我們內容的使用產生不利影響。

我們的大部分流量通過移動設備訪問我們的內容和服務，因此，我們增長廣告收入的能力越來越依賴於我們從移動設備上查看和參與的內容產生收入的能力。我們戰略的一個關鍵要素是專注於移動設備，我們預計將繼續投入大量資源來創建和支持開發新的和創新的移動產品、服務和應用程序。我們依賴於我們的內容和應用程序與流行的移動操作系統、流媒體工具、網絡和我們無法控制的標準之間的互操作性，比如Android和iOS操作系統。我們的移動應用程序是從第三方應用程序商店下載的，例如Apple App Store和Google Play。我們可能無法成功地與移動行業的關鍵參與者保持或發展關係，也無法開發與這些技術、系統、工具、網絡或標準有效運行的內容或應用程序。此類系統的任何變化，或我們與移動操作系統合作伙伴、手機制造商或移動運營商關係的任何變化，或他們的服務條款或政策的變化，都會降低或消除我們分發我們內容或應用程序的能力，通過阻止通過移動設備訪問我們的內容來損害對我們內容的訪問，使我們很難在移動設備上輕鬆發現、安裝、更新或訪問我們的內容和應用程序，優先對待競爭對手或他們自己的內容或應用程序，限制我們衡量品牌內容有效性的能力，或收取與分發我們的內容或應用程序相關的費用，可能會對我們在移動設備上的內容的消費和貨幣化產生不利影響。此外，如果我們為其開發產品的平臺數量擴大, 這將導致我們的運營費用增加。如果訪問我們的內容或使用我們的應用程序和服務變得更加困難，尤其是在移動設備上，或者如果我們的流量選擇不訪問我們的內容或在他們的移動設備上使用我們的應用程序，或者如果我們的流量選擇使用不提供對我們的內容或應用程序的訪問的移動產品，或者如果我們的流量的偏好要求我們增加向我們的流量提供我們產品的平臺數量，則我們的流量增長、參與度、廣告定向和貨幣化可能會受到損害，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們很大一部分收入來自廣告產品和我們與廣告合作伙伴的關係。

目前，我們很大一部分收入來自第三方廣告。正如行業中常見的那樣，我們的廣告商與我們沒有長期的廣告承諾。我們的許多廣告商在我們身上只花費了他們總廣告預算的相對較小的一部分。此外，我們的許多廣告商通過幾家大型廣告公司控股公司之一購買我們的廣告服務。廣告商將不會繼續與我們做生意，或者如果我們沒有有效地交付美國存托股份，或者如果他們不相信他們在與我們一起做廣告的投資會產生相對於其他選擇具有競爭力的回報，他們將會降低他們願意為與我們一起做廣告而支付的價格。

此外，我們需要與廣告商保持良好的關係，為我們提供足夠的廣告和優惠庫存。在線廣告是一個競爭激烈的行業。許多大公司，如亞馬遜、Facebook和谷歌，都在數據分析方面投入巨資，以使其網站和平臺對廣告商更具吸引力。為了我們的廣告業務繼續取得成功，我們需要繼續展示我們的流量的覆蓋範圍和對我們的廣告合作伙伴的好處。我們的廣告收入可能會受到多個其他因素的不利影響，包括：

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目錄表

如果我們與任何廣告合作伙伴的關係因任何原因終止，或者如果我們關係的商業條款發生變化或不能繼續以有利的條件續簽，我們將需要獲得新的廣告合作伙伴的資格，這可能會對我們的收入產生負面影響，至少在短期內是這樣。

如果我們無法在流量和廣告支出方面與競爭對手有效競爭，我們的業務和運營業績可能會受到損害。

與我們的內容、產品和服務在流量和參與度方面的競爭非常激烈。我們在吸引和吸引流量方面與許多公司競爭，包括擁有更多財力和潛在更大用户基礎的公司，以及提供各種基於互聯網和移動設備的內容、產品和服務的公司。因此，我們的競爭對手可能會以犧牲我們的流量增長或參與為代價來獲取和參與流量，這將對我們的業務產生負面影響。我們相信，我們是否有能力有效地競爭交通流量，取決於我們控制範圍內和控制之外的許多因素，包括：

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目錄表

我們還面臨着廣告客户支出的激烈競爭。我們與在線和移動企業以及傳統媒體(如電視、廣播和印刷媒體)爭奪廣告預算。在決定是否購買廣告時，我們的廣告商將考慮對我們的內容的需求、我們的流量的人口統計數據、廣告費率、廣告商觀察到的結果以及其他廣告選項。通過社交網絡工具和新聞聚合網站提供的數字媒體選擇越來越多，大大擴大了消費者的選擇範圍，導致流量分散和廣告競爭加劇。此外，我們的一些較大的競爭對手擁有更廣泛的內容、產品或服務，並利用他們基於其他產品或服務的關係來獲得額外的廣告預算份額。我們將需要繼續創新和提高我們網站和移動產品的盈利能力，以保持競爭力。我們相信，我們有效競爭廣告客户支出的能力取決於我們控制範圍內和之外的許多因素，包括：

我們的流量水平以及與我們品牌和內容的參與度對我們的成功至關重要。

如果我們不能增加流量，或者如果流量參與度或廣告參與度下降，我們的收入、業務和運營結果可能會受到損害。我們的財務業績一直並將繼續受到我們在增加流量和內容的整體參與度以及增加廣告活動的數量和質量方面的成功與否的顯著決定。我們預計，隨着流量水平的提高，流量增長率將會隨着時間的推移而放緩。只要我們的流量增長速度放緩，我們的成功將越來越依賴於我們在平臺上提高廣告參與度的能力。如果人們不認為我們的內容有用、可靠和有趣，我們可能就無法在我們的網站和應用程序以及我們展示的美國存托股份上吸引流量或增加參與度。我們不能保證，隨着流量增長速度的放緩，我們的參與度水平不會經歷類似的下降。

此外，維護和提升我們的品牌是我們努力吸引和擴大流量的一個重要方面。我們的大部分新流量是由我們現有的流量引用的。維護和提升我們的品牌將在很大程度上取決於我們是否有能力繼續提供高質量、娛樂性、有用、可靠、相關和創新的內容，而我們可能無法成功做到這一點。我們可能會引入流量或廣告商不喜歡的新內容、產品或服務條款或政策，這可能會對我們的品牌產生負面影響。我們還將繼續經歷媒體、立法和監管機構對我們內容的審查，這可能會對我們的聲譽和品牌產生不利影響。維護和提升我們的品牌可能需要我們進行大量投資，而這些投資可能不會成功。許多其他因素可能會對我們的流量增長和參與度產生潛在的負面影響，包括：

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此外，我們還得到了世界各地媒體的高度報道。對我們公司的負面宣傳，包括關於我們的內容質量和可靠性、我們內容和服務的更改、隱私和安全實踐、勞資關係、訴訟、監管活動以及我們內容和服務的流量體驗，即使不準確，也可能對我們的聲譽以及對我們內容和服務的信心和使用產生不利影響。這種負面宣傳還可能對我們的流量規模、參與度和忠誠度產生不利影響，並可能導致收入減少，從而對我們的業務和運營業績產生不利影響。如果我們無法增加我們的流量或參與度，或者如果他們拒絕，這可能會導致我們的內容或服務對潛在的新流量以及廣告商的吸引力降低，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，如果我們未能成功地推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

對我們現有內容和服務的更改可能無法吸引流量和廣告商，或者無法產生收入。

我們可能會對現有內容進行重大更改。我們新內容的成功在很大程度上取決於消費者的品味和偏好，而這些品味和偏好的變化往往是不可預測的。如果這些新內容不能吸引流量和廣告商，我們可能無法產生足夠的收入或運營利潤來證明我們的投資是合理的，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們已經推出並預計將繼續推出戰略舉措，這些舉措不會直接產生收入，但我們相信這些舉措將提高我們對流量和廣告商的吸引力。未來，我們可能會投資於新的內容、產品、服務和計劃來創造收入，但不能保證這些方法會成功，也不能保證與這些努力相關的成本不會超過產生的收入。如果我們的戰略舉措不能增強我們將現有內容貨幣化的能力，或使我們能夠開發新的貨幣化方法，我們可能無法保持或增長我們的收入或收回任何相關的開發成本，我們的運營業績可能會受到不利影響。

品牌數字廣告市場正在發展。如果這個市場的發展速度比我們預期的更慢或不同，我們的業務、增長前景和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的預期增長是基於數字廣告支出將繼續上升的假設。數字廣告市場仍處於新興階段，與電視、報紙、雜誌和廣播等傳統廣告方式相比，廣告商在其廣告預算中用於數字廣告的比例通常較小。我們現有的和潛在的廣告商可能會發現數字廣告不如其他廣告方式有效，他們可能會因此減少在數字廣告上的支出。我們未來業務的增長可能會受到數字廣告作為一種形式的接受和擴展程度以及新興數字廣告渠道(包括移動和社交渠道)的限制，以及現有渠道的持續使用和增長。

傳媒業的技術繼續快速發展。技術的進步導致了越來越多的新聞和其他內容的傳遞和消費方式。這些發展也在推動偏好的變化

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目錄表

以及消費者在尋求對他們如何消費內容進行更多控制時的期望。技術和消費者行為的變化帶來了許多挑戰，可能會對我們的收入和競爭地位產生不利影響。例如，在其他方面：

我們繼續投入大量資源來緩解這些潛在風險，創建內容，並構建、維護和發展我們的技術基礎設施。這些投資可能會在短期內對我們的經營業績產生不利影響，而且無法保證我們是否有能力利用新技術和現有技術將我們的內容和服務與競爭對手的內容和服務區分開來，並及時開發具有吸引力的新內容和服務，以吸引跨平臺的流量。如果數字廣告市場惡化，發展速度慢於我們的預期，或者從傳統廣告方式向數字廣告的轉變不會繼續，或者由於經濟狀況疲軟、企業支出減少、認為數字廣告不如其他媒體有效或其他原因導致對數字廣告的需求減少，則可能會減少對我們產品的需求，這可能會減少收入或以其他方式對我們的業務產生不利影響。此外，如果我們不能成功應對技術和消費者行為的變化，我們的業務、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們過去遭受了重大的運營虧損，我們可能無法維持最近的收入水平，併產生足夠的收入來實現或保持盈利。

我們過去曾出現嚴重的經營虧損，雖然多年來我們的收入大幅增加，但我們的增長並不均衡，有時收入增長停滯不前。我們可能無法維持與過去一致的收入或收入增長水平，或者根本無法維持。我們預計，由於多種因素，包括我們業務的成熟，我們未來的收入增長率將會下降。您不應依賴之前任何季度或年度的收入或收入增長水平作為我們未來業績的指標。我們還預計，隨着我們繼續在以下方面投入大量財政資源，我們的成本在未來將會增加：

這些投資可能不會增加我們的收入或增長我們的業務。如果我們不能保持足夠的收入或收入增長水平，並管理我們的支出，我們未來可能會繼續蒙受重大損失，也可能不會

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能夠保持盈利能力。我們在過去和未來都會遇到風險、挑戰和不確定因素，這些風險、挑戰和不確定因素是快速變化的行業中的成長型公司經常遇到的。如果我們對這些風險、挑戰和不確定性(我們用來規劃和運營業務)的假設不正確或發生變化，或者如果我們沒有成功應對這些風險，我們的財務狀況和經營結果可能與我們的預期大不相同，我們的增長速度可能會放緩，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的季度財務業績過去有波動，未來也會波動。

以我們目前的業務規模，我們的運營歷史有限，這使得我們很難預測未來的業績。我們過去的季度財務業績不能作為未來業績的指標。我們面臨着公司在快速發展的市場中經常遇到的同樣的風險和不確定因素。我們在任何給定季度的財務業績可能會受到許多因素的影響，其中許多因素我們無法預測或不在我們的控制範圍內，包括：

關鍵人員的流失，或我們未來未能吸引和留住其他高素質人員，都可能損害我們的業務。

我們目前依賴於我們關鍵人員的持續服務和表現，最重要的是我們的創始人、首席執行官兼董事會主席喬納·佩雷蒂。我們沒有與佩雷蒂先生簽訂任何僱傭協議或競業禁止協議，他在我們公司的工作是隨意的。

此外，我們的大部分內容都是由我們的人員為我們的業務定製的。關鍵人員的流失，包括管理層成員，以及關鍵的工程、視頻、編輯和銷售人員，可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務產生不利影響。隨着我們的不斷髮展，我們不能保證我們會繼續吸引我們需要的人才來保持我們的競爭地位。例如，作為一家上市公司，我們將需要吸引和留住人員來履行上市公司的額外職能。隨着我們的成熟，我們通過股權獎勵或未來安排提供的吸引、留住和激勵員工的激勵措施可能不像過去那樣有效。如果我們不能有效地吸引、聘用和整合新的人才，或留住和激勵現有人員，我們的員工士氣、生產力和留住可能會受到影響，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們的高級管理團隊可能會不時發生變化，這可能會擾亂我們的業務。如果我們的高級管理團隊，包括我們可能聘用的任何新員工，不能有效地合作，不能及時執行我們的計劃和戰略，我們的業務可能會受到損害。

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目錄表

如果我們的安全措施遭到破壞，我們的網站和應用程序可能會被認為不安全，流量和廣告商可能會減少或停止查看我們的內容或使用我們的服務，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們的業務包括存儲和傳輸我們的流量和廣告商在我們的設備、網絡和公司系統上的某些個人和專有信息。此外，我們依靠第三方供應商(包括基於雲的服務提供商)提供的技術和系統進行各種操作，包括加密和認證技術、員工電子郵件、域名註冊、向客户交付內容、行政功能(包括工資處理和某些財務會計功能)和其他操作。安全漏洞使我們面臨信息丟失、訴訟、補救成本、安全措施成本增加、勒索軟件、收入損失、聲譽受損和潛在責任的風險。任何導致未經授權訪問或發佈我們的流量或廣告商數據的系統故障或安全受損，都可能嚴重限制我們的內容交付和流量參與，並損害我們的聲譽和品牌，從而損害我們的業務。我們的安全措施也可能因員工失誤、瀆職或其他原因而被破壞。此外，我們從第三方採購的硬件、軟件或應用程序可能包含設計或製造方面的缺陷，或可能意外危及網絡和數據安全的其他問題。此外，外部方可能試圖欺詐性地誘使我們的員工、流量或廣告商披露敏感信息，以便訪問我們的數據或我們流量或廣告商的數據或帳户，或者可能以其他方式獲取此類數據或帳户。此外，我們的系統，以及我們業務所依賴的第三方系統，可能容易受到自然災害或氣候變化影響(如風暴加劇和洪水)造成的中斷或損壞。, 火災、電力或互聯網中斷、恐怖主義行為或其他類似事件。

信息安全威脅不斷演變，增加了檢測和成功防禦的難度。到目前為止，無論是個別事件還是總體事件，都沒有對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。然而，由於用於獲取未經授權的訪問、使服務失效或降級或破壞系統的技術經常變化，並且通常直到對目標發起攻擊時才被識別，因此我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。如果發現我們的安全遭到破壞或實際發生導致網站或應用程序性能下降、未經授權訪問、可用性問題或丟失或未經授權泄露機密信息的情況，市場對我們安全措施有效性的看法可能會受到損害，我們的流量和廣告商可能會對我們失去信任和信心，或減少對我們網站、應用程序和服務的使用，或完全停止使用我們的服務；我們可能會招致重大的法律和財務風險，包括法律索賠、更高的交易費以及監管罰款和處罰。儘管我們實施了網絡安全措施，但我們的服務器很容易受到計算機病毒、惡意軟件、蠕蟲、黑客、物理和電子入侵、路由器中斷、破壞或間諜活動以及未經授權訪問和篡改造成的其他中斷以及協同拒絕服務攻擊的攻擊。如果我們不能立即發現這種攻擊，我們可能無法迅速解決攻擊或採取足夠的預防措施。此類事件可能導致鉅額支出，用於調查或補救、恢復數據、修復或更換網絡或信息系統，包括更改安全措施，以部署更多人員, 為訴訟辯護或防範類似的未來事件，並可能導致我們的聲譽受損或收入損失。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務、聲譽和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務和運營結果可能會因服務中斷或未能及時有效地擴展和調整現有技術和基礎設施而受到損害。

服務延遲、停機或中斷，或數據丟失或損壞，可能由多種原因造成，包括基礎設施更改、人為或軟件錯誤、硬件故障、由於大量用户同時訪問我們的產品和服務而導致的容量限制、計算機病毒、拒絕服務、欺詐或安全攻擊。此外，我們的業務容易受到火災、洪水、地震、海嘯、其他自然災害、停電、設備或電信故障、網絡攻擊、恐怖襲擊、政治或社會動盪以及我們幾乎無法控制的其他事件的影響和中斷。我們的所有服務並沒有多個站點的容量，我們的一些系統在發生服務延遲或中斷時也不是完全宂餘的，因此一些數據或系統在此類事件發生後可能無法完全恢復。

此外，我們依賴第三方提供商，對我們的主要互聯網連接和我們相當一部分數據服務器的代管很少或根本沒有控制權。他們向我們提供的服務的任何中斷，或者這些第三方提供商未能處理更多的使用量，反過來可能會導致我們的服務延遲或中斷，並造成收入損失。因此，如果支持我們大部分網絡流量的數據中心出現重大問題，公眾可能無法訪問我們的某些內容和服務，或者公眾可能在訪問我們的內容和服務時遇到困難。我們基礎設施中的任何中斷或故障，無論是由於我們的行為或疏忽，還是由於第三方提供商的行為或疏忽，都可能阻礙我們處理平臺上現有或增加的流量的能力，這可能會嚴重損害我們的業務。隨着我們的流量水平增加，我們可能需要擴展和調整我們的技術和基礎設施，以繼續可靠地存儲、服務和分析我們的內容。它可能

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目錄表

隨着我們的服務變得越來越複雜，我們的用户流量增加，維護和改進我們服務的性能變得越來越困難，特別是在高峯使用時間。我們提供服務的系統高度技術性、複雜性和相互依存性。這些系統中可能存在設計錯誤，或者當我們進行修改時可能會引入設計錯誤，這可能會導致服務故障或需要在制定糾正響應時使服務脱機。如果我們的流量無法訪問我們的平臺或第三方平臺上的內容，或者我們無法在我們的平臺或第三方平臺上快速提供內容，我們的流量可能會尋求其他渠道來獲取信息，並且可能不會返回我們的平臺或在第三方平臺上查看我們的內容，或在未來經常使用我們的平臺，或者根本不使用我們的平臺。這將對我們吸引、保留和增加流量、平臺合作伙伴和廣告商的數量和參與度的能力產生負面影響，並損害我們的品牌，產生法律成本或責任，並損害我們的經營業績

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務和經營業績可能會受到損害。

我們業務的增長和擴張給我們的管理以及運營和財務資源帶來了巨大的挑戰。我們打算繼續進行大量投資，以擴大我們的運營、工程、內容開發、銷售和營銷，以及一般和行政組織。我們面臨着從其他公司招聘員工的激烈競爭，我們可能無法足夠快地招聘新員工來滿足我們的需求。向我們的流量和廣告商提供我們的內容、服務和功能是昂貴的，我們預計未來隨着我們擴大人口覆蓋範圍以及開發和實施需要更多基礎設施的新功能和服務，我們的費用將繼續增加。從歷史上看，隨着我們推動業務實現盈利，我們的成本每年都在下降。然而，隨着我們繼續擴大業務，我們將需要投資於我們的運營費用，如我們的研發費用以及銷售和營銷費用，以跟上我們業務的增長步伐。我們預計將繼續投資於我們的基礎設施，以便使我們能夠在世界各地快速可靠地提供我們的內容和服務，包括在我們預計短期內不會出現重大貨幣化的國家。持續的增長還可能使我們在發展和改進我們的運營、財務、法律和管理控制以及加強我們的報告系統和程序方面的能力受到壓力。此外，我們管理團隊中的一些成員管理大型全球業務運營的經驗有限，可能無法有效地管理增長。我們的支出可能會比收入增長得更快，我們的支出可能會比我們預期的更大。隨着我們組織的不斷髮展，我們需要實施更復雜的組織管理結構, 我們可能會發現，保持我們企業文化的某些好處越來越困難，包括我們快速開發和推出新的創新內容、服務和功能的能力。這可能會對我們的業務表現產生負面影響。

收購和投資可能會擾亂我們的業務，損害我們的財務狀況和經營業績。

我們的成功將在一定程度上取決於我們是否有能力擴大和發展我們的業務，以應對不斷變化的技術、用户和廣告商的需求以及競爭壓力。在某些情況下，我們可能決定通過收購互補業務和技術而不是通過內部發展來擴大和發展。確定合適的收購候選者可能是困難、耗時和昂貴的，我們可能無法成功完成已確定的收購。

我們在收購方面面臨的風險包括：

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我們未能解決過去或未來收購和投資中遇到的這些風險或其他問題，可能會導致我們無法實現這些收購或投資的預期收益，導致我們產生意想不到的債務，並總體上損害我們的業務。未來的收購還可能導致股權證券的稀釋發行、債務、或有負債、攤銷費用、增量運營費用或商譽減值，任何這些都可能損害我們的財務狀況或經營業績。

我們可能無法成功整合我們的收購，而且我們可能會產生鉅額成本來整合和支持我們收購的公司。

我們不時地進行收購和投資，並可能尋求其他戰略舉措，包括我們最近收購赫芬頓郵報公司和複雜網絡公司，作為業務合併的一部分。在此類收購和戰略計劃方面，我們可能會產生鉅額或意想不到的費用，無法實現預期的效益和協同效應，難以整合已收購或新的業務線，擾亂與現有和新員工、客户和供應商的關係，產生鉅額債務，或被迫推遲或停止已宣佈的交易或計劃。此外，聯邦監管機構，如聯邦貿易委員會(“聯邦貿易委員會”)或司法部或國際監管機構，可能會因為我們尋求監管機構批准任何重大收購和戰略舉措而對我們的業務運營施加限制，或者可能會勸阻我們進行某些交易。任何這些事件的發生都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

此外，收購的整合需要大量的時間和資源，我們可能無法成功管理這些過程。我們成功整合複雜收購的能力尚未得到證實。我們繼續進行大量的資源投資以支持我們的收購，這將導致鉅額的持續運營費用，並可能將資源和管理注意力從我們的其他業務領域轉移出去。我們不能向你保證這些投資一定會成功。如果我們不能成功整合我們收購的公司，我們可能無法實現交易預期的好處，我們的業務可能會受到損害。

我們的國際業務面臨着更多的挑戰和風險。

我們在世界各地設有辦事處，我們的內容有多種語言版本。我們的業務和我們在國際上開展的業務需要相當多的管理層關注和資源，並面臨着在多語言、文化、習俗、法律和監管系統、替代糾紛系統和商業市場的環境中支持不斷增長的業務的特殊挑戰。國際化經營使我們面臨更多風險，並可能增加我們目前面臨的風險，包括與以下方面相關的風險：

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如果我們不能成功地管理我們全球業務的複雜性，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們使用內部工具跟蹤某些性能指標，並且不獨立驗證這些指標。我們的某些績效指標在衡量方面受到固有的挑戰，此類指標中真實或感知的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們使用內部工具跟蹤某些性能指標，包括花費的時間，這些指標未經任何第三方獨立驗證。我們的內部工具有許多限制，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的指標發生意外變化，包括我們報告的指標。如果我們用來跟蹤這些指標的內部工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。此外，有關我們如何衡量數據(或我們衡量的數據)的限制或錯誤可能會影響我們對業務某些細節的理解，這可能會影響我們的長期戰略。如果我們的業績指標不能準確反映我們的業務、用户基礎或流量水平；如果我們發現指標中存在重大不準確之處；或者如果我們所依賴的跟蹤業績的指標不能準確衡量我們的業務，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會受到法律或監管行動的影響，我們的運營和財務結果可能會受到不利影響。

我們的一些服務包含開源軟件，我們通過開源項目許可我們的一些軟件，這可能會對我們的專有軟件、產品和服務構成特別的風險，可能會對我們的業務產生負面影響。

我們在產品和服務中使用開源軟件，未來還將使用開源軟件。此外，我們在開源許可下向開源項目貢獻軟件源代碼，或者在開源許可下發布內部軟件項目，並期待在未來這樣做。我們受制於許多開源許可證的條款沒有得到美國或外國法院的解釋，而且存在這樣的風險，即開源軟件許可證的解釋方式可能會對我們提供或分發產品或服務的能力施加意想不到的條件或限制。此外，我們可能會不時面臨第三方要求對我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(可能包括我們的專有源代碼)的所有權或要求發佈的索賠，或以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能導致訴訟，並可能要求我們免費提供我們的軟件源代碼、購買昂貴的許可證或停止提供相關產品或服務，除非我們能夠重新設計它們以避免侵權。這一重新設計過程可能需要大量額外的研發資源，而我們可能無法成功完成。除了與許可要求相關的風險外，使用某些開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對軟件的來源提供擔保或控制。此外，由於我們為開源項目貢獻的任何軟件源代碼都是公開可用的，因此我們保護與此類軟件源代碼相關的知識產權的能力可能會受到限制或完全喪失, 我們可能無法阻止我們的競爭對手或其他人使用此類貢獻的軟件源代碼。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

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我們的業務依賴於持續和暢通無阻地訪問我們在互聯網上的內容和服務。如果我們或那些與我們的品牌或內容打交道的人在互聯網服務中遇到中斷，或者如果互聯網服務提供商能夠阻止、降級或收取訪問我們的內容和服務的費用，我們可能會產生額外的費用以及流量和廣告商的損失。

我們依賴於我們的流量和廣告商訪問互聯網的能力。目前，這種接入是由在寬帶和互聯網接入市場擁有巨大市場力量的公司提供的，包括現有的電話公司、有線電視公司、移動通信公司、政府所有的服務提供商、設備製造商和操作系統提供商，這些公司中的任何一家都可能採取行動，降低、擾亂或增加我們對我們的內容、產品或服務的流量訪問的成本，這反過來又會對我們的業務產生負面影響。通過任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律或法規，包括限制互聯網中立性的法律或做法，可能會減少對我們的內容、產品和服務的需求或使用，增加我們的業務成本，並對我們的經營業績產生不利影響。我們還依賴其他公司維護可靠的網絡系統，為我們和我們的流量提供足夠的速度、數據容量和安全性。隨着互聯網在流量水平、參與頻率和傳輸數據量方面的持續增長，我們和我們的流量所依賴的互聯網基礎設施可能無法支持對其施加的需求。我們或我們的流量所依賴的互聯網基礎設施的故障，即使是很短的一段時間，也可能會破壞我們的運營並損害我們的運營結果。

我們的管理團隊管理上市公司的經驗有限。

我們管理團隊中的大多數成員在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面的經驗有限。根據聯邦證券法以及對證券分析師和投資者的持續審查，我們有重大的監管監督和報告義務。這些義務和構成需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

新冠肺炎仍然是市場不確定性的一個來源，取決於病毒如何跟蹤以及是否出現新的變種，可能會繼續導致我們的業務運營中斷。新冠肺炎疫情的持續影響，包括供應鏈中斷，仍然是不可預測的，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

新冠肺炎引發的公共衞生問題以及政府和企業為緩解其傳播而採取的預防措施，包括旅行限制和隔離，可能會繼續導致整體經濟放緩，對我們的商業合作伙伴產生不利影響，並擾亂我們的運營。

由於新冠肺炎疫情，我們在2020年3月將全體員工過渡到遠程工作環境，這影響了生產力和我們的業務運營。我們不得不併預計將繼續花費資源來應對新冠肺炎大流行，包括制定和實施內部政策和程序，以及跟蹤法律的變化。遠程工作環境還可能增加對網絡安全事件的脆弱性，包括信息系統安全的破壞，這可能會損害我們的聲譽和商業關係。我們的運營因應新冠肺炎或新冠肺炎引起的員工疾病而發生變化，也可能導致效率低下或延誤，以及與業務連續性計劃相關的額外成本，這些成本無法通過繼任和業務連續性規劃、員工遠程工作或使用電話會議技術完全減少。任何長期的資源轉移都可能對我們的業務產生不利影響。隨着時間的推移，這樣的遠程操作可能會降低我們團隊的凝聚力和我們維持我們文化的能力，這兩者對我們的成功都至關重要。此外，遠程工作環境可能會阻礙我們承擔新的業務項目、培養創造性環境以及僱用和留住團隊成員的能力。這些影響可能會對我們團隊成員的生產力和整體運營產生不利影響，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生實質性的不利影響。

正在進行的新冠肺炎大流行的影響是嚴重的、廣泛的，並且還在繼續演變。新冠肺炎疫情將繼續對我們的業務造成多大程度的影響，將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，目前無法預測，包括：

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就新冠肺炎疫情或類似的公共衞生威脅對我們的業務、運營結果和財務狀況造成影響的程度而言，它很可能還會加劇本部分第1A項中描述的許多其他風險。“風險因素”一節。

我們的業務受到地震、火災、停電、洪水和其他災難性事件的風險，以及恐怖主義等人為問題的幹擾。

重大自然災害，如地震、火災、洪水或重大停電，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。儘管我們可能採取任何預防措施，但如果我們的雲基礎設施發生自然災害或其他意想不到的問題，可能會導致我們的服務長期中斷。此外，恐怖主義行為和其他地緣政治動盪(包括俄羅斯和烏克蘭之間不斷髮展的衝突)可能會導致我們的業務中斷。如果我們的災難恢復計劃被證明是不充分的，上述所有風險都可能進一步增加。我們已經為我們的部分資產實施了災難恢復計劃，允許我們在發生災難時提供靜態內容或切換內容交付網絡。此外，我們的一部分員工是記者，他們在此類災難中可能面臨更高的危險，特別是在高風險環境中報道時，我們方面的任何未能緩解此類風險都可能導致我們的聲譽受損，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。儘管該計劃是正常運行的，但我們的物業將出現降級體驗，包括我們的產品或服務、或我們的某些產品或服務將在一段時間內無法訪問，或者人們可能在訪問我們的產品和服務時遇到嚴重問題。我們沒有提供足夠的業務中斷保險來補償潛在的重大損失，包括我們提供產品和服務的能力中斷可能對我們的業務造成的潛在損害。任何此類自然災害或人為問題都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

與財務和會計事務有關的風險

我們的認股權證被計入負債，我們認股權證的價值變化可能對我們的財務業績產生重大影響。

2021年4月12日，公司財務事業部代理董事、美國證券交易委員會代理總會計師共同發佈了題為《美國證券交易委員會工作人員關於特殊目的收購公司發行權證的會計和報告考慮的聲明》(以下簡稱《美國證券交易委員會工作人員聲明》)的聲明，內容涉及特殊目的收購公司發行的權證的會計和報告考慮。具體地説，美國證券交易委員會的員工聲明側重於某些和解條款和與業務合併後某些投標要約相關的條款，這些條款類似於管限我們權證的權證協議中包含的條款。

因此，在我們截至2021年12月31日的資產負債表中，包含在這份Form 10-K年度報告的其他地方的是與我們認股權證中包含的嵌入功能相關的衍生負債。會計準則彙編815衍生工具及對衝(“ASC 815”)規定於每個資產負債表日重新計量該等衍生工具的公允價值，由此產生的與公允價值變動相關的非現金收益或虧損在經營報表的收益中確認。由於採用經常性公允價值計量，我們的綜合財務報表和經營業績可能會因我們無法控制的因素而出現季度波動。由於經常性的公允價值計量，我們預計我們將在每個報告期確認認股權證的非現金收益或虧損，此類收益或虧損的金額可能是實質性的。

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作為認股權證負債入賬的認股權證將在發行時按公允價值記錄，公允價值的變化將在收益中報告，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們根據《實體自有權益衍生工具及對衝 - 合約》(ASC815-40)所載指引，計算與890首次公開發售有關的9,842,500份認股權證(包括9,583,333份公開發售認股權證及259,167份私人配售單位相關認股權證)。這種指導規定，由於認股權證不符合其規定的股權處理標準，每份認股權證必須記錄為負債。因此，我們將按其公允價值將每份認股權證歸類為負債。這項負債須在每個資產負債表日重新計量。隨着每次重新計量，認股權證負債將調整為公允價值，公允價值的變化在我們的經營報表中確認，因此我們的報告收益。公允價值變動對收益的影響可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

在業務合併之前，Legacy BuzzFeed發現其財務報告內部控制存在重大缺陷，如果不加以糾正，可能會影響我們合併財務報表的可靠性，併產生其他不利後果。作為企業合併中的會計收購方，我們可能還必須解決財務報告內部控制方面任何無法補救的重大缺陷。

重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。遺留BuzzFeed發現了其財務報告內部控制方面的重大弱點，我們目前正在努力補救這些弱點，涉及：(A)缺乏正式的內部控制和財務報表結算流程中的職責分工；(B)缺乏具有上市公司和技術會計經驗的足夠級別的工作人員；(C)缺乏正式的風險評估程序，包括對欺詐風險的評估；以及(D)選擇和制定控制活動，包括信息技術一般控制。

我們管理層的結論是，我們財務報告內部控制的這些重大弱點是由於Legacy BuzzFeed是一家資源有限的私人公司，沒有正式設計和實施的必要業務流程和相關內部控制，以及具有適當水平的經驗和技術專業知識的適當資源來監督其業務流程和控制。

我們的管理層已經制定了一項計劃，以補救上面確定的重大弱點。補救計劃包括針對每個重大弱點的具體行動和相關的最後期限。2021年期間，在高級管理層的監督下，我們已經並將繼續聘用更多具有技術會計和財務報告經驗的會計人員，並及時實施改進的流程和管理審查控制，以確保複雜會計計量的完整性、準確性和有效性。我們還利用外部顧問補充了會計資源，以協助開展技術會計活動。我們正在實施程序正規化的進程，以確保會計部門與支持內部控制所需的其他業務部門之間進行適當的內部溝通。我們完成了初步的企業風險評估，包括與欺詐風險有關的考慮，聘請了額外的會計和內部控制人員，並設計和實施了一套初步的程序和控制措施。

作為這些行動的結果，以及在驗證控制措施的設計和操作有效性方面獲得的證據，管理層已確定，截至2021年12月31日，與正式風險評估過程有關的重大弱點已得到補救。此外，截至2021年12月31日，儘管我們在與IT控制相關的系統和控制的設計和實施方面取得了重大進展，但必要的業務流程和IT一般控制部分實施或執行不一致；因此，我們得出結論，我們內部控制環境中的重大弱點無法補救。

雖然我們正在執行一項彌補這些重大弱點的計劃，但目前我們無法預測該計劃的成功與否，也無法預測我們對這些計劃的評估結果。我們內部控制基礎設施的這些改進正在進行中，包括在編制截至本報告所述期間末的財務報表期間。所有控制措施的執行工作預計將在2022年底之前完成。我們致力於繼續改進我們的內部控制程序，並將繼續勤奮地審查我們的財務報告控制程序和程序。我們不能向您保證，我們不會在未來一段時間內發現其他重大弱點。我們已經付出並預計將繼續付出巨大的努力，並且已經並預計將繼續為補救我們的實質性弱點而付出巨大的成本。

如果不加以補救，這些重大缺陷可能會導致我們的年度或中期合併財務報表出現重大錯報，可能無法及時預防或發現，或導致所需定期報告的延遲提交。

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2021年4月12日，美國證券交易委員會工作人員發佈《美國證券交易委員會工作人員聲明》。在發佈美國證券交易委員會聲明後，890得出結論，沒有必要重報截至2020年12月31日及截至2020年12月31日期間的先前發佈的經審計綜合財務報表。然而，作為這一進程的一部分，890發現其對財務報告的內部控制存在重大弱點。作為企業合併中的會計收購方，我們將不得不解決890年度財務報告的內部控制中任何無法彌補的重大缺陷，包括890年代權證的會計方面的重大缺陷。

此外，根據美國證券交易委員會員工關於可贖回股權工具的指導意見，ASC480-10-S99，“區分負債與股權”，以及EITF主題D-98，“可贖回證券的分類和衡量”，不完全在發行公司控制範圍內的贖回條款要求必須贖回的普通股被歸類為永久股權以外的普通股，並且根據美國證券交易委員會員工最近與某些獨立審計師的溝通，儘管SPAC中常見的最高贖回閾值或特許條款對贖回規定了限制，導致SPAC的有形資產淨額低於5,000,001美元。儘管890沒有規定最高贖回門檻，但890章程規定，其公開發行的股票的贖回金額不得超過其有形淨資產低於5,000,001美元的水平。根據美國證券交易委員會員工與某些獨立審計師的溝通，890管理層重新評估了截至2021年6月30日其披露控制程序的有效性。根據這一評估，890得出結論認為，對A類普通股的錯誤分類對資產負債表中的個別項目在數量上是重要的，但對其報告的財務狀況並不重要，在質量上對其簡明合併財務報表也是無關緊要的。890進一步得出結論，這一錯誤陳述不表明其內部控制普遍存在問題，對890的現金流量表沒有影響，不影響除股東權益總額和需要贖回的A類普通股以外的任何其他資產負債表項目，也沒有在截至2021年1月14日的資產負債表和截至2021年3月31日和6月30日的Form 10-Q季度報告以外的任何其他交易所法案文件中披露, 2021年。基於前述，並由於行業範圍的問題和對某些工具的相關會計的相關風險評估不足，890得出結論，對其A類普通股的錯誤分類代表着一個重大弱點。

如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立會計師事務所無法對我們對財務報告的內部控制的有效性發表無保留意見，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的A類普通股和權證的市場價格可能會受到不利影響，我們可能會成為納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的訴訟或調查對象，這可能需要額外的財務和管理資源。

我們的債務安排施加的限制可能會對我們的運營靈活性產生不利影響。

我們的債務安排，包括管理債券的契約，限制了我們的能力，其中包括：

我們的債務安排還包含要求我們保持一定數量的不受限制的現金的契約。我們債務安排的撥備可能會影響我們獲得未來融資和尋求有吸引力的商業機會的能力，以及我們在規劃和應對商業狀況變化方面的靈活性。因此，對我們債務安排的限制可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，不遵守我們債務融資的規定可能會導致違約或違約事件，使我們的貸款人能夠宣佈該債務的未償還本金以及應計和未付利息立即到期和支付。如果加快支付我們債務安排下的未償還金額，我們的資產可能不足以全額償還這些金額，我們的股東可能會經歷他們的投資的部分或全部損失。請見第二部分，第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。”

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我們的可轉換票據可能會影響我們的財務業績，導致我們的股東被稀釋，對我們的A類普通股價格造成下行壓力，並限制我們籌集額外資本或利用未來機會的能力。

關於業務合併，我們發行了本金總額為1500百萬美元的可轉換票據(“票據”)。債券可轉換為A類普通股，初始轉換價格為12.50美元，並按8.50%的年利率計息。出售票據可能會影響我們的每股收益數字，因為會計程序可能要求我們在計算每股收益時包括票據可轉換為的A類普通股的股票數量。如果在轉換時向票據持有人發行A類普通股，我們的股東將被稀釋，由於市場上額外的出售壓力，我們的A類普通股的市場價格可能會下降。出售或可能出售在轉換債券時可發行的股份對我們的A類普通股價格造成的任何下行壓力也可能鼓勵第三方賣空，從而對我們的股價造成額外的拋售壓力。

我們可能沒有能力籌集所需資金，以結算債券兑換、在債券發生重大變動時回購債券或在債券到期時以現金償還債券，而我們未來的債務可能會限制我們在轉換、贖回或購回債券時支付現金的能力。

根據管限債券的契約，債券持有人有權要求本行(I)於適用到期日前發生重大變動時，以相等於將購回的該等債券本金額的101%連同回購日(但不包括在內)的應計及未付利息的回購價格，回購全部或部分債券；及(Ii)於債券發行三週年後，按將購回的債券本金額的100%，另加將於購回日(但不包括在內)的應計及未付利息，購回全部或部分債券。此外，除非提前兑換、贖回或購回債券，否則我們將須在債券到期時以現金償還。吾等可能沒有足夠的可用現金，或在我們被要求回購該等已交回的票據或就該等正在轉換的票據支付現金時，能夠獲得融資。

此外，我們在轉換票據時回購、贖回或支付現金的能力可能會受到法律、監管機構或管理我們未來債務的協議的限制。吾等未能在契據要求回購債券時購回票據，或未能按契約規定於轉換該等票據時支付現金，將構成該契約項下的違約。根據契約違約或根本變化本身，也可能導致根據管理我們未來債務的協議違約。倘若在任何適用的通知或寬限期後加快償還相關債務，吾等可能沒有足夠資金償還該等債務的利息及回購債券，或於轉換債券時支付現金。

我們仍可能招致更多債務或採取其他行動，削弱我們在到期時支付票據的能力。

受我們債務工具的限制，我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務。根據管理票據的契約條款，我們須受若干限制，包括日後產生債務的限制，但須受契約的特定免税額規限。然而，我們將不會被限制對我們的債務進行資本重組，或採取一些不受契約條款限制的其他行動，這些行動可能會削弱我們在到期時支付票據的能力。

我們可能需要額外的資本來支持我們的運營或業務的增長，我們不能確定這些資本是否在需要時以合理的條件可用，或者根本不能。

有時，我們可能需要額外的資金來運營或發展我們的業務。我們是否有能力在需要時獲得額外融資，將取決於投資者和貸款人的需求、我們的經營業績、資本市場狀況和其他因素，我們不知道在需要時是否會以優惠條件向我們提供額外融資，或者根本不知道。如果我們通過發行股票籌集更多資金，這些證券可能擁有優先於我們現有優先股和普通股的權利、優先或特權，我們現有的股東將受到稀釋。如果我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，我們繼續支持我們業務運營或增長的能力可能會嚴重受損，我們的經營業績可能會受到損害。

我們使用我們的淨營業虧損結轉和某些其他税務屬性的能力可能是有限的。

截至2021年12月31日，我們已分別積累了3.145億美元和1130萬美元的聯邦和州淨營業虧損結轉(“NOL”)，可用於減少未來的應税收入，其中一些將於2030年開始到期，聯邦和州的部分將於2025年到期。我們可能不能及時產生足夠的應税收入來使用NOL，在他們

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過期，或者根本不過期。根據修訂後的1986年《國內税法》(以下簡稱《法典》)第382節和第383節的規定，如果一家公司經歷了所有權變更，該公司利用變更前的NOL和其他税收屬性(包括研發税收抵免)抵消變更後收入的能力可能會受到限制。一般來説，如果“5%的股東”在三年滾動期間的累計持股變化超過50個百分點，就會發生“所有權變更”。類似的規則可能適用於州税法。由於之前的所有權變更和未來可能發生的所有權變更，我們使用NOL和其他税收屬性來減少未來應税收入和負債的能力可能會受到年度限制。

根據經冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法修訂的税法，從2017年12月31日之後到2021年1月1日之前的應税年度產生的淨營業虧損可以結轉到此類虧損的納税年度之前的五個納税年度中的每一年，但不得結轉在2020年12月31日之後開始的應税年度產生的淨營業虧損。此外，根據經CARE法案修改的税法，在2017年12月31日之後開始的納税年度的淨營業虧損每年可以抵消不超過2020年12月31日之後的應税年度當前應納税所得額的80%，但對使用2017年12月31日之後的納税年度淨營業虧損的80%的限制不適用於2021年1月1日之前的納税年度。在2017年12月31日後結束的納税年度產生的NOL可以無限期結轉，但在2018年1月1日之前結束的納税年度產生的NOL將繼續有兩年的結轉期和20年的結轉期。由於我們對美國NOL保持全額估值津貼，這些變化不會影響我們截至2021年12月31日的資產負債表。然而，在未來幾年，如果確認與我們的NOL相關的遞延税項淨資產，結轉期和結轉期的變化以及對NOL使用的新限制可能會對我們對2021年12月31日之後產生的NOL的估值準備評估產生重大影響。

還有一種風險是，由於監管變化，例如某些司法管轄區暫停使用NOL和税收抵免，包括為了增加額外收入以幫助應對新冠肺炎大流行帶來的財政影響，可能具有追溯效力或其他不可預見的原因，我們現有的NOL和税收抵免可能到期或無法抵消未來的所得税負債。加利福尼亞州和伊利諾伊州已經頒佈了暫停使用某些NOL和税收抵免的規定，其他州也可能暫停使用。由於這些原因，我們可能無法通過使用我們的NOL和税收抵免實現税收優惠。

我們報告的財務結果可能會受到美國普遍接受的會計原則變化的不利影響。

在美國，公認的會計原則受到財務會計準則委員會(“FASB”)、美國證券交易委員會以及為頒佈和解釋適當的會計原則而成立的各種機構的解釋。這些原則或解釋的改變可能會對我們報告的財務業績產生重大影響，並可能影響對在宣佈變化之前完成的交易的報告。

與法律和監管事項有關的風險

我們的業務受到複雜和不斷變化的美國和外國法律法規的約束。這些法律和法規可能會受到更改和不確定解釋的影響，可能會導致索賠、更改我們的業務做法、罰款、臨時或永久限制令和禁令、運營成本增加或流量增長和與我們的品牌和內容的參與度下降，或以其他方式損害我們的業務。

我們受到美國和國外的各種法律和法規的約束，這些法律和法規涉及對我們的業務至關重要的事項，包括合同、證券、隱私、公開權、數據保護、內容監管、知識產權(版權、商標和專利)、誹謗和誹謗、勞工和就業、競爭、未成年人保護、消費者保護、税收和受控物質監管。這些法律和條例中有許多需要不斷地進行立法或行政審查和修改。此外，其中許多法律和法規仍在法庭上接受考驗，可能會以可能損害我們業務的方式進行解釋或應用，特別是在我們經營的快速發展的行業中。新產品或服務的推出可能會使我們受到額外的法律法規的約束。此外，外國的數據保護、隱私、誹謗和誹謗、消費者保護、內容監管等法律法規往往比美國更具限制性。特別是，歐盟及其成員國傳統上對受隱私、內容和數據保護的數據類型採取了更廣泛的看法，並在這方面對公司施加了更大的法律義務。聯邦、州和外國立法和監管機構正在等待一些提案，這些提案可能會對我們的業務產生重大影響。

包括聯邦貿易委員會和商務部在內的美國政府宣佈，正在評估是否需要對收集有關互聯網用户行為的信息進行更嚴格的監管，包括旨在限制某些在線跟蹤和有針對性的廣告做法的監管。美國最近提出了一些立法提案，

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在聯邦和州一級，這將在隱私、同意和數據保護等領域施加新的義務。國會和行政部門也作出了各種努力，以廢除或修改作為1996年《通信體面法》一部分頒佈的1934年《通信法》第230條。總裁·拜登和來自兩黨的許多國會議員都支持改革或廢除第230條，因此國會採取行動的可能性依然存在。如果國會修改或廢除第230條，或者聯邦通信委員會通過規則，我們可能不再獲得第230條所提供的同等級別的保護。這將增加像我們這樣依賴第三方內容的基於互聯網的企業面臨的第三方侵犯版權責任的風險。此外，最近對美國專利法的修訂可能會影響包括我們在內的公司對專利侵權指控的抗辯能力。

我們目前允許在不收集大量個人信息(如年齡)的情況下使用我們的網站和應用程序。為了遵守新的和額外的法規要求，我們可能會面臨額外的壓力，需要擴大我們的個人信息收集範圍，或者我們可能會獨立決定這樣做。擁有額外的個人信息可能會使我們受到額外的監管。此外，很難預測現有的法律和法規將如何應用於我們的業務以及我們可能受到的新法律和法規的約束，而且它們可能被以與我們的實踐不一致的方式解釋和應用。這些現有和擬議的法律和法規的遵守成本可能很高，可能會延遲或阻礙新內容、產品和服務的開發，導致負面宣傳，顯著增加我們的運營成本，需要管理層和技術人員投入大量時間和精力，並使我們受到查詢或調查、索賠或其他補救措施的影響，包括罰款或要求我們修改或停止現有業務做法。

此外，我們在非美國司法管轄區的業務在許多情況下受我們所在司法管轄區的法律約束，而不是美國法律。某些司法管轄區的法律在很大程度上與美國的法律不同。這些差異可能會影響我們對業務變化做出反應的能力，並且我們執行權利的權利或能力可能與美國法律預期的不同。此外，一些海外司法管轄區的法律執行可能不一致和不可預測，這可能會影響我們執行我們的權利和開展我們認為對我們的業務有利的活動的能力。此外，一些司法管轄區的商業和政治環境可能會助長腐敗，這可能會降低我們在這些司法管轄區成功競爭的能力，同時仍遵守適用於我們業務的當地法律或美國反腐敗法律。因此，我們在非美國司法管轄區產生收入和支出的能力可能與美國法律管轄這些業務時的預期不同。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，傳統BuzzFeed和Complex Networks分別不到其總收入的0.2%來自與大麻有關的廣告，大麻可被視為受管制物質或與大麻相關的產品。受控物質的製造、使用、銷售、進口、出口和分銷須遵守州、聯邦和外國的法律和法規。除其他事項外，包括大麻在內的某些受控物質受1970年聯邦《受控物質法》(CSA)和美國禁毒署(DEA)實施條例的監管。Legacy BuzzFeed和Complex Networks平臺上的大麻相關廣告都符合州和地方法律。然而，某些品種的大麻仍然是CSA和Legacy BuzzFeed和Complex Networks下的受控物質，複雜網絡可能沒有遵守關於這類廣告的聯邦法律。我們目前在包括Complex Networks在內的所有平臺上的廣告做法都不允許在我們的平臺上刊登與聯邦政府禁止的大麻相關活動有關的廣告(這不包括與大麻衍生產品相關的廣告，包括聯邦法律允許的大麻二醇(CBD))。然而，如果Legacy BuzzFeed和Complex Networks的歷史活動成為DEA或聯邦法律規定的執法行動和制裁的對象，此類行動和制裁可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽產生負面影響。

此外，新的法律法規、現有法律法規的變化或對其的解釋、我們引入新的內容、功能和服務，或將我們的業務擴展到新的領域，可能會增加我們未來的合規成本，降低我們的內容、功能和服務對我們的流量或廣告商的吸引力，或者導致我們改變或限制我們的業務做法。我們可能會因遵守法律和法規或對我們沒有遵守法律和法規的指控進行辯護而產生鉅額費用。此外，如果我們不遵守任何相關的法律或法規，我們可能會承擔重大的民事或刑事責任、處罰和負面宣傳。

如果不遵守有關隱私、數據保護和消費者營銷實踐的法律法規，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務受當地和外國司法管轄區有關隱私、收集和使用個人數據和信息的各種法律法規以及消費者營銷實踐方面的法律法規的約束。

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各種聯邦和州法律法規以及外國司法管轄區的法律管理我們從個人收到的數據的處理(包括收集、使用、保留和共享)和安全。例如，未能保護機密數據、向個人充分通知我們的隱私政策或未能獲得所需的有效同意，可能會使我們承擔這些司法管轄區施加的責任。現有與隱私相關的法律和法規正在演變，可能會有不同的解釋，各種聯邦和州立法和監管機構以及外國立法和監管機構可能會擴大有關隱私和數據保護的現有法律或頒佈新的法律。例如，歐盟通過的GDPR規定了更嚴格的數據保護要求和對不遵守規定的重大處罰；CCPA創造了新的數據隱私權；歐盟即將出台的電子隱私法規預計將對電子通信施加更嚴格的數據保護和數據處理要求。我們還受《美國殘疾人法》的約束，其中包括對網站無障礙的要求。此外，我們還受到《CAN-Spam法案》、《電話消費者保護法》和《視頻隱私保護法》的約束，其中每一項都可能對我們的運營方式施加限制，從而對我們的業務產生不利影響。

與隱私以及收集和使用個人數據和信息有關的現有和新通過的法律和法規，以及消費者營銷實踐(或對該等現有法律和法規的新解釋)已經並可能繼續施加可能影響我們業務的義務，要求我們產生更多合規成本，並導致我們進一步調整我們的廣告或營銷實踐。我們或我們所依賴的第三方未能遵守與隱私、數據保護或管理我們業務運營的消費者營銷實踐有關的法律法規，以及我們或我們所依賴的第三方未能或被認為未能遵守我們自己發佈的與此類事項相關的政策，都可能導致政府實體或其他人對我們提出索賠、負面宣傳，以及我們的流量和廣告商對我們失去信心。這些潛在後果中的每一個都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

有時，我們可能會受到法律訴訟、監管糾紛和政府調查的影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，轉移我們管理層的注意力，並對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性損害。

我們可能不時受到索賠、訴訟(包括集體訴訟)、政府調查、仲裁和其他涉及競爭和反壟斷、知識產權(包括版權、商標和專利)、隱私、誹謗、誹謗和誹謗、消費者保護、證券、税務、勞動和就業、商業糾紛以及其他可能對我們的業務運營和財務狀況產生不利影響的事項的影響。我們已經並將繼續面臨與通過我們的網站和應用程序或通過第三方平臺或服務發佈或提供的我們的內容有關的索賠。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、知識產權(包括版權、商標和專利)、宣傳和隱私權以及FTC法規相關的索賠。任何法律程序的結果，無論其是非曲直，本質上都是不確定的。未決或未來的法律訴訟可能會分散管理層的注意力和資源，並損害我們的聲譽，我們可能會被要求支付鉅額費用，以對抗這些索賠或向第三方索賠以保護我們的權利。如果我們不在訴訟中獲勝，我們可能會招致重大責任。在某些情況下，我們還可以確定，解決爭端可能是更具成本效益和效率的解決辦法。

如果損失風險是可能的，並且我們可以對與未決訴訟相關的責任作出合理估計，我們將記錄相關責任。隨着獲得更多信息，我們將評估潛在的責任，並適當地修訂估計。然而，由於與訴訟有關的不確定性，我們的估計金額可能是錯誤的，因為確定未決法律程序的準備金是一個複雜的、事實密集的過程，受到判決要求的影響。法律和監管程序的結果不能肯定地預測。不能保證我們的預期將被證明是正確的，即使這些問題得到了有利於我們的解決，或者沒有重大的現金和解，這些問題以及提起訴訟或解決它們所需的時間和資源可能會損害我們的業務。如果我們因發生這些事件而產生成本或責任，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。責任也可能影響我們的保險費以及我們獲得或維持保險範圍的能力。此外，任何與法律程序或和解協議相關的不利裁決都可能要求我們以代價高昂的方式改變我們的技術或業務做法，阻止我們提供某些產品或服務，要求我們支付金錢損害賠償、罰款或罰款，或要求我們達成特許權使用費或許可安排，並可能對我們的經營業績和現金流產生不利影響，損害我們的聲譽，或以其他方式對我們的業務產生負面影響。

我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都可能降低我們的內容、服務和品牌的價值。

我們的商標、徽標、商業祕密、版權和其他知識產權是我們的重要資產。我們依賴，並預計將繼續依賴於與以下各項的工作租用、諮詢、轉讓、許可和保密協議的組合

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我們的員工、顧問和與我們有關係的第三方，以及商標、商業外觀、域名、版權、商業祕密和專利法，以保護我們的品牌和其他知識產權。然而，這些協議可能會被違反，這可能會損害或摧毀該知識產權對公司的價值。此外，我們無法控制的各種其他事件也對我們的知識產權構成了威脅。例如，我們可能無法獲得有效的知識產權保護，或者並非我們的內容和品牌被用於商業的每個國家/地區都有有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的知識產權所做的努力可能不夠或有效，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些權利的範圍縮小或被宣佈為無效或無法執行。我們不能保證我們的知識產權將足以保護我們免受其他提供與我們基本相似並與我們的業務競爭的產品或內容的影響。

我們正在尋求在美國和美國以外的某些司法管轄區註冊商標和域名。商標和域名的有效保護既昂貴又難以維持，既包括申請和註冊費用，也包括捍衞、維護和執行這些權利的費用。我們可能被要求在越來越多的國家保護我們的權利，這一過程代價高昂，而且可能不會成功。

我們可能無法為我們的技術和品牌獲得專利或商標保護，我們現有的商標以及未來可能發佈的任何專利或商標可能無法為我們提供競爭優勢，或將我們的產品和內容與競爭對手的產品和內容區分開來。此外，任何專利和商標可能會受到爭議、規避，或被發現不可執行或無效，我們可能無法阻止第三方侵犯、稀釋或以其他方式違反它們。

嚴重損害我們的知識產權，以及限制我們向他人主張我們的知識產權的能力，可能會損害我們的業務和我們的競爭能力。

我們可能會成為知識產權索賠的一方，這些索賠的辯護既昂貴又耗時，如果得到不利的解決，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。

我們不時會收到第三方的索賠，指控我們侵犯了他們的知識產權。此外，我們可能會不時推出新產品和服務，包括在我們目前尚未開展業務的領域，這可能會增加我們面臨競爭對手和非執業實體的專利和其他知識產權索賠的風險。此外，我們與廣告商、平臺合作伙伴、數據合作伙伴、社交媒體平臺和被許可方的一些協議要求我們賠償他們對他們的某些知識產權索賠，這可能要求我們在為此類索賠辯護時產生相當大的成本，並可能要求我們在發生不利裁決的情況下支付重大損害賠償。廣告商和平臺合作伙伴也可能因禁令或其他原因而停止使用我們的產品和服務，這可能會導致收入損失並對我們的業務造成不利影響。

我們的一些員工加入了工會，如果勞動協議進一步限制我們最大化運營效率的能力，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

對於與BuzzFeed News或WGA East關聯的員工，大約10%的員工加入了NewsGuild的工會，而與赫芬頓郵報關聯的員工則加入了工會。因此，我們需要與這些員工集體談判工資、福利和其他僱傭條款和條件。如果未來的勞資談判或合同進一步限制我們最大化運營效率的能力，或者如果我們的勞動力中有更大比例的人加入工會，我們的結果可能會受到不利影響。如果我們無法以合理的條款談判勞動合同，或者如果我們經歷了與勞資談判或其他方面有關的勞資糾紛或其他業務中斷，我們生產和交付產品的能力可能會受到損害。此外，我們進行調整以控制薪酬和福利成本、改變我們的戰略或以其他方式適應不斷變化的業務需求的能力可能會受到我們集體談判協議的條款和期限的限制。

薩班斯-奧克斯利法案規定的合規義務可能需要大量的財務和管理資源，並增加完成業務合併的時間和成本。

在業務合併之前，我們不是一家必須遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的公開報告公司，我們的管理層可能無法有效和及時地實施控制和程序，以充分迴應業務合併後適用於我們的更高的法規遵從性和報告要求。如果我們不能及時或充分合規地執行第404條的要求，包括一旦我們不再是一家新興成長型公司時的任何額外要求，我們可能無法評估我們的內部控制

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過度財務報告是有效的，這可能會使我們受到不利的監管後果，並可能損害投資者信心和我們證券的市場價格。此外，一旦我們不再是一家新興的成長型公司，我們將被要求遵守獨立註冊會計師事務所對我們財務報告的內部控制的認證要求。

我們受制於有關監管事項、公司治理和公開披露的不斷變化的法律和法規，這增加了我們的成本和違規風險。

我們受制於各種監管機構的規章制度，包括負責保護投資者和監督證券上市公司的美國證券交易委員會，以及適用法律下不斷演變的新監管措施。我們努力遵守新的和不斷變化的法律和法規，導致一般和行政費用增加，管理時間和注意力轉移。

此外，由於這些法律、法規和標準有不同的解釋，隨着新指南的出臺，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這一變化可能會導致合規事項的持續不確定性，以及持續修訂我們的披露和治理做法所需的額外成本。如果我們不處理和遵守這些規定以及任何隨後的變化，我們可能會受到懲罰，我們的業務可能會受到損害。

與我們證券所有權相關的風險

我們可能會增發普通股(包括在行使認股權證時)，這將增加未來有資格在公開市場轉售的股票數量，並導致我們的股東股權稀釋。

截至2021年12月31日，共有9,583,333股已發行的公共認股權證，可以每股11.50美元的行使價購買9,583,333股A類普通股，這些認股權證於2022年1月14日開始可行使。此外，共有259,167份私募認股權證及33,333份營運資金認股權證可按每股11.50美元的行使價行使合共292,500股A類普通股，以及可轉換為約12,000,000股A類普通股的票據。吾等先前已與若干客户及其他人士訂立，未來亦可能訂立與收購有關的合約安排及融資安排，在每一情況下，均規定於完成指定里程碑後發行我們的認股權證及/或普通股。此外，我們未來可能會發行大量額外的A類普通股(或可轉換、可行使或可交換為A類普通股的證券)，包括與客户的合同關係、收購、根據補償安排或融資交易的結果。由於上述任何交易而增發A類普通股，可能會導致我們A類普通股持有者的股權被稀釋，有資格在公開市場上轉售的股票數量增加。在公開市場上出售大量此類股票可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響，這種影響隨着我們股票價格的上升而增加。

我們可以在未到期的權證行使之前，在對持有人不利的時間贖回，從而使權證變得一文不值。

我們有能力在已發行的公共認股權證可行使後和到期前的任何時間，以每股認股權證0.01美元的價格贖回它們，前提是我們的A類普通股在截至我們發出贖回通知日期前的第三個交易日的30個交易日內的任何20個交易日的收盤價等於或超過每股18.00美元。如果認股權證可由我們贖回，我們可以行使贖回權，即使我們無法根據所有適用的州證券法登記標的證券或使其符合出售資格。贖回尚未贖回的認股權證可能迫使持有人(I)行使該等認股權證，並在可能不利的情況下支付其行使價，(Ii)在持有人可能希望持有該等認股權證時，以當時的市價出售該等認股權證，或(Iii)接受名義贖回價格，而在要求贖回該等尚未贖回的認股權證時，名義贖回價格可能會大大低於該等認股權證的市值。任何私人配售認股權證，只要由其初始購買者或其獲準受讓人持有，本公司將不會贖回。

此外，我們可以在根據贖回日期和A類普通股的公平市值確定的若干A類普通股可行使認股權證後贖回這些認股權證。任何此類贖回都可能產生與上述現金贖回類似的後果。此外，這種贖回可能發生在認股權證處於“現金之外”的時候，在這種情況下，如果認股權證仍然未償還，持有者將失去因隨後A類普通股價值增加而產生的任何潛在內含價值。

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不能保證認股權證在可行使時會以現金形式存在，而且它們可能到期時一文不值。

已發行認股權證的行權價為每股A類普通股11.50美元。不能保證認股權證在可行使之後和在其到期之前將以現金形式存在，因此，認股權證可能到期時一文不值。

我們普通股的多級結構以及與業務合併相關的投票協議具有將投票權集中到我們的首席執行官手中的效果，這將限制其他股東影響重要交易的結果的能力，包括控制權的變化。

截至2021年12月31日，喬納·佩雷蒂及其附屬公司在股東投票協議生效後，持有我們已發行普通股65%以上的投票權。除了在所有事項上與我們的A類普通股(每股一票)一起投票外，我們B類普通股的持有人有權就B類普通股持有的每股B類普通股在該等股份持有人有權投票的每一事項上享有五十(50)票，如我們第二份經修訂及重述的公司註冊證書所載。因此，佩雷蒂先生將能夠對提交給我們的股東批准的事項施加重大影響，包括選舉董事和修改我們的組織文件，以及批准我們公司的任何收購或清算。佩雷蒂先生可能擁有與其他股東不同的利益，並可能以其他股東不同意的方式投票，這可能會對他們的利益不利。這種集中控制可能具有推遲、防止或阻止公司控制權變更的效果，可能會剝奪我們的股東在出售公司時獲得股本溢價的機會，並可能最終影響我們A類普通股的市場價格。

我們證券的市場價格可能會波動，這可能會增加與證券相關的訴訟風險，或者導致持有人的部分或全部投資損失。

我們A類普通股和公共認股權證的價格可能會波動或波動。此外，如果業務合併的收益不符合投資者或證券分析師的預期，我們A類普通股和公共認股權證的市場價格可能會下降。一些經歷了證券交易價格波動的公司成為了證券訴訟的對象。任何證券訴訟都可能導致鉅額成本，並轉移我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務造成不利影響。

此外，如果科技股市場或整個股票市場失去投資者信心，我們的A類普通股和公共認股權證的價格可能會因為與我們的業務、財務業績或增長無關的原因而下降。許多數字原生公司和科技公司的股價在歷史上一直波動很大。

我們證券價格的波動可能會導致持有人的全部或部分投資損失。在業務合併之前，Legacy BuzzFeed的股票沒有公開市場，890年代A類普通股和公開認股權證的股票交易不活躍。因此，在業務合併中歸屬於吾等的估值可能並不代表交易市場上的價格。如果我們的證券市場發展並持續活躍，我們證券的交易價格可能會隨各種因素而波動，並受到廣泛波動的影響，其中一些因素是我們無法控制的。以下列出的任何因素都可能對我們證券的投資產生重大不利影響，我們證券的交易價格可能遠遠低於最初支付的價格。在這種情況下，我們證券的交易價格可能無法回升，可能會進一步下跌。

影響我們證券交易價格的因素可能包括：

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無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們證券的市場價格造成實質性損害。總的來説，股市，尤其是納斯達克，經歷了極端的波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。由於這種波動，證券持有人可能無法以或高於收購時的價格出售他們的證券。對於投資者認為與我們相似的其他公司的股票，如果投資者對市場失去信心，可能會壓低我們的股價，無論我們的業務、前景、財務狀況或經營結果如何。我們證券市場價格的下跌也可能對我們發行更多證券的能力以及我們未來獲得更多融資的能力產生不利影響。

我們不能保證我們將能夠遵守納斯達克的持續上市標準，這可能會限制投資者對我們證券的交易能力，並使我們受到額外的交易限制。

一個活躍的證券交易市場可能永遠不會發展，如果發展起來，也可能無法持續。我們的A類普通股和認股權證分別在納斯達克上市，代碼為“BZFD”和“BZFDW”。然而，我們不能向您保證，我們將能夠保持我們的證券在未來的上市。如果納斯達克因未能達到上市標準而將我們的A類普通股和/或認股權證在其交易所退市，我們和我們的證券持有人可能面臨重大不利後果，包括：

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1996年的《國家證券市場改進法案》是一項聯邦法規，它阻止或先發制人各州監管某些證券的銷售，這些證券被稱為“擔保證券”。如果我們的A類普通股沒有在納斯達克上市，這些證券將不符合擔保證券的資格，我們將受到我們提供證券的每個州的監管，因為各州不會被優先監管不是擔保證券的證券的銷售。

我們公司註冊證書中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的條款，可能會破壞收購嘗試。

除了佩雷蒂先生將能夠對提交給我們的股東批准的事項施加重大影響外，包括對我們公司的任何收購或清算的審批權(見“- ”)，我們普通股的多等級結構以及與業務合併相關的投票協議的效果是將投票權集中到我們的首席執行官手中，這將限制其他股東影響重要交易的結果的能力，包括控制權的變更。“，我們的第二次修訂和重述的公司註冊證書包含了一些條款，可能會阻止股東可能認為符合他們最佳利益的主動收購提議。我們還受到特拉華州法律中的反收購條款的約束，這可能會推遲或阻止控制權的變更。總而言之，這些規定可能會增加解除管理層的難度，並可能阻礙可能涉及為我們的證券支付高於當前市場價格的溢價的交易。除其他事項外，這些規定包括：

這些條款單獨或一起可能會推遲敵意收購和對我們公司的控制權變更，或者董事會和我們管理層的變更。

作為一家特拉華州公司，我們還必須遵守特拉華州法律的條款，包括特拉華州公司法第203條，該條款禁止持有超過15%已發行普通股的某些股東在未經我們幾乎所有普通股持有人批准的情況下進行某些業務合併。我們第二次修訂和重述的公司註冊證書或重述的附則或特拉華州法律中具有延遲或阻止更改效果的任何條款

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控股可能會限制我們的股東獲得普通股溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院作為某些類型的訴訟和程序的唯一和獨家論壇，聯邦地區法院作為其他類型的訴訟和程序的唯一和獨家論壇，在每種情況下，這些訴訟和程序都可能由我們的股東發起，這可能會限制我們的股東獲得這些股東認為是解決與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工糾紛的有利司法論壇的能力。

我們的第二份修訂和重述的公司註冊證書規定，除非吾等以書面形式同意選擇替代法院，否則任何(I)代表吾等提起的派生訴訟或訴訟；(Ii)聲稱吾等任何現任或前任董事、高管、股東、僱員或代理人對吾等或吾等股東負有的受信責任違約的訴訟或訴訟，或任何協助和教唆此類指控違約的索賠；(Iii)針對吾等或吾等任何現任或前任董事、高級職員、股東、僱員或代理人而提出的訴訟或法律程序，該訴訟或法律程序是依據本公司或吾等第二份經修訂及重述的公司註冊證書或重述的附例的任何條文而產生的，或就DGCL賦予特拉華州衡平法院管轄權的任何條文而引起的；(Iv)解釋、應用、強制執行或裁定吾等第二份經修訂及重述的公司註冊證書或重述附例的有效性的訴訟或程序；或(V)針對我們或受內部事務原則管轄的任何現任或前任董事、高級管理人員、股東、僱員或代理人提出索賠的訴訟或程序，應在法律允許的最大範圍內，僅提交給特拉華州衡平法院，如果該法院沒有管轄權，則應提交特拉華州法院或位於特拉華州境內的州或聯邦法院。除非我們在法律允許的最大範圍內書面同意選擇替代法院, 美利堅合眾國聯邦地區法院應是解決根據《證券法》或《交易法》提出的訴因的任何訴訟或法律程序的唯一論壇。任何個人或實體購買或以其他方式獲得我們股本中的任何股份的權益，應被視為已知悉並同意我們第二次修訂和重述的公司註冊證書中的論壇條款。這些選擇法院的條款可能會限制股東在司法法院提出他或她或它認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙此類訴訟。我們注意到，法院是否會執行這些條款存在不確定性，投資者不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。《證券法》第22條規定，州法院和聯邦法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟具有同時管轄權。《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。

或者，如果法院發現我們第二份修訂和重述的公司註冊證書中的這些條款對於一個或多個指定類型的訴訟或訴訟無效或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並導致我們管理層和董事會的時間和資源被分流。

我們是證券法意義上的新興成長型公司，如果我們利用“新興成長型公司”可以獲得的某些披露要求豁免，這可能會降低我們的證券對投資者的吸引力，並可能使我們的業績更難與其他上市公司進行比較。

我們是經JOBS法案修改的證券法所指的“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬和股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款進行非約束性諮詢投票的要求。因此，我們的股東可能無法獲得他們認為重要的某些信息。我們可能會在長達五年的時間裏成為新興成長型公司，儘管情況可能會導致我們更早失去這一地位，包括如果在此之前的任何6月30日，非關聯公司持有的A類普通股的市值超過7億美元，在這種情況下，從次年12月31日起，我們將不再是新興成長型公司。我們無法預測投資者是否會因為我們將依賴這些豁免而發現我們的證券吸引力下降。如果一些投資者因為我們依賴這些豁免而認為我們的證券不那麼有吸引力，我們證券的交易價格可能會比其他情況下更低，我們證券的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們證券的交易價格可能會更加波動。

此外，《就業法案》第102(B)(1)條免除了新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則的要求，直到私營公司(即那些尚未宣佈生效的證券法註冊聲明或沒有根據《交易法》註冊的證券類別)被要求遵守新的或修訂的財務會計準則為止

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財務會計準則。JOBS法案規定，公司可以選擇退出延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何這樣的選擇退出都是不可撤銷的。我們選擇不選擇延長的過渡期，這意味着當一項標準發佈或修訂時，如果該標準對上市公司或私人公司有不同的適用日期，我們作為一家新興的成長型公司，可以在私人公司採用新的或修訂的標準時採用新的或修訂的標準。這可能會使我們的合併財務報表與另一家既不是新興成長型公司也不是新興成長型公司的上市公司進行比較，因為所用會計準則的潛在差異而選擇不使用延長的過渡期。

我們是納斯達克規則意義上的“受控公司”，因此有資格獲得豁免，不受某些公司治理要求的約束。

在納斯達克的規則下，我們被認為是一家“控股公司”。受控公司可獲豁免遵守某些納斯達克公司管治規則，包括(I)根據納斯達克上市標準，董事會多數成員由“獨立”董事組成，(Ii)董事提名人選由獨立董事遴選或推薦至董事會，及(Iii)我們設有完全由獨立董事組成的薪酬委員會。雖然我們有資格使用部分或所有這些豁免，但我們預計最初不會利用任何這些豁免。然而，如果我們在未來使用其中的部分或全部豁免，您可能無法獲得向受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東提供的相同保護。

我們總流通股的很大一部分被限制立即轉售，但可能在不久的將來出售給市場。這可能導致我們A類普通股的市場價格大幅下跌，即使我們的業務表現良好。

我們A類普通股的大量股票隨時可能在公開市場上出售。這些出售，或者市場上認為大量股票持有者打算出售股票的看法，可能會降低我們A類普通股的市場價格。

自截止日期起至2022年6月1日(截止日期後180天)，(I)102,688,447股A類普通股(包括2,776,073股A類普通股可獲得股權獎勵)，(Ii)12,019,830股B類普通股和(Iii)6,478,031股C類普通股由我們的股東持有，均受登記權利協議和投資者權利協議所載轉讓限制的限制。自截止日期起至(I)2022年12月3日(截止日期一週年)、(Ii)本公司最後報告的A類普通股售價等於或超過每股12.00美元(經股票拆分、股票資本化、重組、資本重組等調整後)在截止日期後至少150天后的任何30個交易日內的任何20個交易日，以及(Iii)公司完成清算、合併、於截止日期後進行的資本股票交換或其他類似交易，導致公司所有股東有權將其持有的A類普通股換取現金、證券或其他財產，由200 Park Avenue Partners，LLC(“保薦人”)、PA 2 Co-Investment LLC(“PA 2 Co-Investment”)、Craig-Hallum Capital Group LLC(“Craig-Hallum”)及若干聯營人士持有的A類普通股合共7,187,500股，均須受註冊權協議所載轉讓限制的規限。因此，我們相當數量的A類普通股將於2022年6月1日上市出售。每次鎖定期滿後，適用的證券持有人將不會被限制出售他們持有的A類普通股的股份，但適用的證券法除外。

由於對轉售結束和註冊聲明的限制可以使用，如果目前受限股票的持有者出售或被市場認為打算出售，我們A類普通股的市場價格可能會下降。

分析師發佈的報告，包括那些與我們實際結果不同的報告中的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量產生不利影響。

證券研究分析師可以為我們公司建立併發布他們自己的定期預測。這些預測可能差異很大，可能無法準確預測我們實際取得的結果。如果我們的實際結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果為我們撰寫報告的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們的股價或交易量可能會下降。雖然我們預計在業務合併完成後會有研究分析師報道，但如果沒有分析師開始報道我們，我們普通股的市場價格和成交量可能會受到不利影響。

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目錄表

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的公司總部位於紐約州紐約市，根據2026年到期的租約，我們在那裏擁有總計約11.3萬平方英尺的設施。我們將這些設施用於行政、財務、法律、人力資源、信息技術、銷售和營銷、工程、技術、生產和開發。除了公司總部外，我們還在紐約、加利福尼亞州、澳大利亞、加拿大、印度、日本、墨西哥和英國租賃了其他設施。

我們正在評估我們對辦公空間的需求，原因是我們轉向了更靈活的工作模式，以及我們最近收購了Complex Networks。考慮到這些因素，我們可能決定轉租我們的某些辦公室。我們相信，我們的設施足以滿足我們在不久的將來的需求，如果未來需要，我們將提供適當的額外空間來滿足我們業務的任何擴展。

項目3.法律程序

我們可能會不時捲入正常業務過程中產生的法律訴訟和索賠，包括但不限於合同、證券、隱私、數據保護、內容監管、知識產權、消費者保護、電子商務、營銷、廣告、消息、公開權、誹謗和誹謗、健康和安全、僱傭和勞工、產品責任、可訪問性、競爭和税收等領域的糾紛。當我們認為我們很可能會發生損失，並且損失的金額可以合理估計時，我們就會記錄負債。根據我們目前所知，我們不認為我們作為其中一方的未決或威脅的法律程序的最終裁決，無論是個別或整體，都不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。儘管訴訟和其他法律問題的結果本身就存在不確定性，但我們對我們的保險覆蓋範圍是否足夠感到放心。有關本公司所涉法律程序的資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載合併財務報表附註17中的“法律事宜”，該附註以參考方式併入本報告。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的A類普通股和公開認股權證目前在納斯達克上分別上市，代碼為“BZFD”和“BZFDW”。在業務合併結束之前，890年的A類普通股和公開認股權證分別在納斯達克上上市，代碼為“ENFA”和“ENFAW”。2022年3月28日，我們A類普通股的收盤價為每股5美元，我們的公共認股權證的收盤價為每股0.786美元。我們的B類普通股和C類普通股不在任何交易所上市或交易。截至2022年3月28日，共有306名A類普通股持有人、25名B類普通股持有人、1名C類普通股持有人和5名公開認股權證持有人。這些數字不包括通過被指定人的名字持有我們的證券的受益所有者。

股利政策

我們從未就我們的股本宣佈或支付任何現金股息，目前我們也不打算在可預見的未來支付任何現金股息。我們希望保留未來的收益，如果有的話，為我們業務的發展和增長提供資金。未來是否決定為我們的普通股支付股息，將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營業績、當前和預期的現金需求、擴張計劃和其他因素。

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目錄表

我們的董事會可能會認為是相關的。此外，我們支付股息的能力受到我們現有債務和未償債務契約的限制，也可能受到我們未來產生的任何債務契約的限制。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目所要求的信息將包含在我們為2022年股東周年大會準備的委託書(下稱“委託書”)中，該委託書將於截至2021年12月31日的年度的120天內提交給美國證券交易委員會，並以引用的方式併入本文。

發行人及關聯購買人購買股權證券

在截至2021年12月31日的一年中，沒有發行人購買股權證券。

近期出售未登記證券及使用登記證券所得款項

2021年1月14日，在890或其前身實體完成首次公開發行的同時，890完成了向保薦人PA 2 Co-Investment，Craig-Hallum和John Lipman以每個私募單位10.00美元的價格私募總計777,500個單位(“私募單位”)的私募，產生了總計7,775,000美元的總收益(“私募”)。本次私募並無支付承銷折扣或佣金。私募是作為一項非公開交易進行的，作為發行人的一項不涉及公開發行的交易，根據證券法第4(A)(2)條，可以豁免根據證券法進行註冊。在私募中，贊助商購買了657,500個私募單位，PA 2共同投資公司購買了84,000個私募單位，Craig-Hallum購買了18,000個私募單位，John Lipman購買了18,000個私募單位。私募單位與890年代首次公開發售時出售的公開單位相同，不同之處在於私募單位(包括標的證券)須受某些轉讓限制，而其持有人有權享有某些登記權，而如由原始持有人或其獲準受讓人持有，標的認股權證(I)可在無現金基礎上行使，(Ii)無須贖回，及(Iii)就PA 2共同投資公司、Craig-Hallum及John Lipman持有的該等認股權證而言，自890年代首次公開募股開始銷售之日起五年內不得行使。如私人配售單位由最初購買者或其獲準受讓人以外的持有人持有, 然後，私募單位所包括的認股權證將可由我們贖回，並可由持有人行使，其基準與890年代首次公開發售時出售的單位所包括的認股權證相同。

於二零二一年十二月三日，吾等根據吾等與票據投資者訂立的認購協議(“票據認購協議”)，向若干投資者(統稱“票據投資者”)發行於2026年到期的本金總額150,000,000美元的無抵押可轉換票據。債券的利息年利率為8.50%，每半年支付一次，可轉換為約12,000,000股A類普通股，初始轉換率為每1,000美元債券本金或其應計和未付利息80股A類普通股(受慣例調整條款限制)，相當於每股A類普通股的初始轉換價格12.50美元，將於2026年12月3日到期。這些票據是根據證券法第4(A)(2)條規定的豁免註冊而發行的。我們基於票據投資者在票據認購協議中的陳述而依賴這項豁免。

2021年12月3日，保薦人行使其權利，將保薦人向890提供的營運資金貸款轉換為額外的33,333份私募認股權證和10萬股A類普通股，以滿足100萬美元的貸款本金。為償還營運資金貸款而發行的私募認股權證及股份乃由本公司根據證券法第4(A)(2)條所規定的豁免註冊而發行。

於2021年12月3日，吾等分別與考恩投資II有限公司(“考恩”)及克雷格-哈勒姆訂立單獨的私募配售股份購買協議(該等協議為“股份購買協議”)，每項協議均於2021年12月4日生效。根據購股協議，吾等同意出售，考恩及克雷格-哈勒姆各自同意分別認購150,656股及58,781股A類普通股，足額支付分別為150萬美元及60萬美元的現金費用，支付予考恩及克雷格-哈勒姆各關聯公司，以支付與業務合併有關的向890提供的若干服務。根據股份購買協議買賣A類普通股股份已於2021年12月4日完成。根據股份購買協議發行的A類普通股是根據證券法第4(A)(2)節規定的豁免登記發行的。根據考恩和克雷格-哈勒姆在股份購買協議中各自做出的陳述，我們依賴於這一豁免。

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目錄表

2021年1月14日，890完成了28,750,000個單位的首次公開發行(IPO)，其中包括充分行使承銷商的超額配售選擇權。這些單位以每單位10.00美元的發行價出售，毛收入為287,500,000美元，達到890美元。在首次公開募股中出售的證券是根據《證券法》在表格S-1(第333-251650號)的登記聲明中登記的。登記聲明於2021年1月11日生效。

在首次公開招股、全面行使超額配售選擇權及出售私募單位後，合共2.875億美元存入信託賬户，以進行初步業務合併。在扣除與行使贖回權有關的向現有890名股東支付的2.713億美元后，信託賬户的剩餘部分用於為業務合併提供資金。

發行人購買股票證券

沒有。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告Form 10-K中其他部分包含的BuzzFeed綜合財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述大不相同。可能導致或導致這種差異的因素包括但不限於以下確定的因素，以及本年度報告10-K表格中其他部分“風險因素”和“有關前瞻性陳述的告誡”部分討論的因素。此外，我們的歷史結果不一定代表未來任何時期可能預期的結果。

公司概述

BuzzFeed是一家首屈一指的數字媒體公司，面向世界上有史以來最多樣化、最在線和最具社交聯繫的一代。在食品、新聞、普普文化和商務領域，我們的品牌推動對話，激發觀眾觀看、閲讀、購買和着迷的下一步內容。憑藉一系列全球喜愛的標誌性品牌，包括BuzzFeed、Tavy、BuzzFeed News、HuffPost和Complex Networks，該公司每月擁有超過1億觀眾。在我們的聯合品牌網絡中，我們是我們競爭對手中Z世代和千禧一代的首選目的地。

BuzzFeed掌管着互聯網，扮演着“靈感引擎”的角色，推動着在線和現實世界的行動和交易。我們強大的受眾信號和強大的內容飛輪使我們能夠創造品類領先的品牌，與我們的受眾建立深度的雙向聯繫，以及大規模和低成本的高質量內容。跨平臺工作使我們能夠調整來自一個平臺的內容，並圍繞新的格式進行創新，以推動其他平臺的參與度。這意味着我們可以在任何地方接觸到我們的觀眾--通過我們擁有和運營的資產以及主要的社交平臺，包括Facebook、Twitter、Instagram、Snapchat、YouTube和TikTok。2021年，我們的受眾消費了近8億小時的內容，推動了約6億美元的可歸屬交易。

隨着數字媒體格局的演變，我們的商業模式也在發展。我們的優勢一直是能夠適應世界的變化。BuzzFeed由喬納·佩雷蒂於2006年創立，最初是紐約唐人街的一個實驗室，試驗互聯網如何改變內容的消費、分發、互動和分享方式。這一開創性工作之後是一段時間的顯著增長，在此期間，BuzzFeed成為了一個家喻户曉的名字。在過去的幾年裏，我們將投資的重點放在收入多元化和盈利能力上。我們以數據為導向的內容創作方法和我們的跨平臺分銷網絡使我們能夠通過提供一整套數字廣告產品和服務以及引入新的、互補的收入流來實現內容貨幣化。因此，我們已經到達了一個拐點，並實現了盈利。

最重要的是，BuzzFeed的使命是傳播真相、傳播joy和傳播創意。我們致力於讓互聯網變得更好：提供可信、高質量、品牌安全的娛樂和新聞；使互聯網上的內容更具包容性、同理心和創造性；並激勵我們的受眾過上更好的生活。

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目錄表

赫芬頓郵報的收購和Verizon的投資

2021年2月16日，我們完成了從Verizon控制的實體手中收購在線新聞和媒體內容出版商TheHuffingtonPost.com，Inc.(不包括赫芬頓郵報在巴西和印度的業務)的交易。我們向Verizon控制的一家實體發行了6,478,032股無投票權的BuzzFeed C類普通股，其中2,639,322股是為了換取對赫芬頓郵報的收購，3,838,710股是為了換取Verizon的一家附屬公司同時對BuzzFeed進行的3,500萬美元現金投資，這筆投資作為一筆單獨的交易入賬。前一句中提出的份額金額實現了反向資本重組。

2021年3月9日，我們宣佈對赫芬頓郵報進行重組，包括解僱員工，以高效地整合赫芬頓郵報的收購併建立高效的成本結構。我們與重組相關的遣散費約為360萬美元，其中320萬美元包括在收入成本中，30萬美元包括在銷售和營銷中，10萬美元包括在研發中。

企業合併

2021年6月24日，我們在890、Merge Sub I、Merge Sub II和Legacy BuzzFeed之間簽訂了合併協議。890是一家特殊目的收購公司，旨在通過業務合併收購一項或多項經營性業務。合併協議規定(其中包括)以下交易：合併第I分部與Legacy BuzzFeed合併並併入Legacy BuzzFeed，Legacy BuzzFeed作為合併中尚存的公司，並在合併生效後繼續作為890的全資子公司。合併後，Legacy BuzzFeed立即與合併Sub II合併，合併Sub II是第二次合併的倖存公司。與業務合併相關的890更名為“BuzzFeed，Inc.”。

此外，於2021年3月27日，吾等訂立C收購收購協議，收購CM Partners的100%未償還會員權益，以換取經結算指定負債(定義見C收購收購協議)後的2億美元現金及10,000,000股BuzzFeed A類普通股。

合併協議中設想的兩步合併、C收購和其他交易稱為業務合併。業務合併於2021年12月3日完成。在完成業務合併後，合併後的新公司更名為BuzzFeed，Inc.

根據公認會計原則，這項分兩步進行的合併被視為反向資本化。在ASC 805的指導下，890在財務報告中被視為“被收購”的公司。我們被認為是合併業務的會計前身，將成為美國證券交易委員會註冊人的繼任者，這意味着我們以前各時期的合併財務報表將在註冊人未來提交給美國證券交易委員會的定期報告中披露。

此外，分兩步進行的合併滿足了270萬股的流動資金條件，該公司確認了約1600萬美元的基於股票的增量補償支出，作為基於已發行限制性股票單位數量和於2021年12月3日完成的必要服務(“流動資金2股股”)的累積追趕調整。還有250萬個限制性股票單位的流動性條件是兩步合併沒有滿足的(“流動性1個RSU”)。截至2021年12月31日，與流動性1 RSU相關的未確認補償支出為2,120萬美元。有關其他詳情，請參閲本年度報告表格10-K第8項內的綜合財務報表附註13。

此外，根據與合併協議訂立的認購協議，本公司於業務合併結束的同時，發行及若干投資者購買2026年到期的無抵押可換股票據(“票據”)本金總額1.5億美元。有關更多詳情，請參閲本年度報告表格10-K第8項內的綜合財務報表附註9。

新冠肺炎大流行的影響

2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎病毒株為全球大流行，並建議在全球範圍內採取遏制和緩解措施。新冠肺炎的蔓延和隨之而來的經濟收縮增加了業務的不確定性，對我們的業務和運營業績產生了重大影響。

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目錄表

我們認為，新冠肺炎疫情推動了商業從線下向線上的轉變，包括在線購物的增加，我們認為這對我們2020財年的商業收入快速增長做出了貢獻。然而，隨着就地避難訂單的取消，消費者重返商店購物，以及零售商艱難應對供應鏈中斷和勞動力短缺，我們商業收入的增長在2021年期間放緩。

新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度是不確定的、快速變化的，很難預測。與新冠肺炎相關的中斷對公司未來業績的影響程度將取決於公司無法控制的未來事態發展，包括但不限於疫情的持續時間、其嚴重性、為控制或預防病毒或治療其影響而採取的行動的成功程度，以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。我們的增長率可能會繼續受到其他我們無法控制的宏觀經濟因素的影響，例如通貨膨脹、零售企業重新開業、消費者在旅行和其他非必需品上的支出增加，以及美國和其他政府缺乏新的經濟刺激計劃等。

2019年結構調整

2019年上半年，為了精簡運營，更好地執行我們的戰略，我們承擔了200多名不同職位和級別的員工的非自願離職。我們因這次重組產生了960萬美元的成本，其中440萬美元包括在收入成本中，160萬美元包括在銷售和營銷中，220萬美元包括在一般和行政方面，140萬美元包括在研發中。

高管概述

下表列出了本報告所述期間的業務重點(以千計)：

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目錄表

經營成果的構成部分

收入：我們大部分的收入來自以下類型的安排：

收入成本：主要包括在所有平臺上創建編輯、宣傳和新聞內容所產生的與薪酬相關的費用和成本，以及應向第三方網站和平臺支付的金額，以滿足客户的廣告活動。網站託管和廣告服務平臺成本也包括在收入成本中。

銷售和市場營銷：主要包括與銷售人員薪酬相關的費用。此外，銷售和營銷費用包括廣告費用和市場研究費用。

一般和行政：包括公司員工與薪酬相關的費用。此外，它還包括設施費用、專業服務費、保險費和其他一般管理費用。我們預計，由於業務和相關基礎設施的增長，以及法律、會計、董事和高級管理人員保險費、投資者關係和其他與上市公司運營相關的成本，我們的一般和行政費用將以絕對美元計算增加。

研究和開發：主要包括與薪酬相關的費用，用於開發、增強和維護我們的網站、技術平臺、數據收集和基礎設施。研究和開發費用不符合資本化標準的，計入已發生費用。

折舊和攤銷：代表財產和設備的折舊以及無形資產和資本化軟件成本的攤銷。

其他(費用)收入，淨額：包括匯兑損益、投資損益和其他雜項收入和支出。

利息支出，淨額：包括我們借款產生的利息支出，扣除高流動性短期投資的利息收入。

認股權證負債的公允價值變動：反映權證負債的變化，這主要是基於我們在納斯達克上市的公有權證的市場價格，代碼為“BZFDW”。

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目錄表

衍生負債的公允價值變動：2021年12月，我們發行了本金總額為1.5億美元的2026年到期的無擔保可轉換票據，其中包含我們確定為嵌入式衍生品的贖回功能，這些衍生品將確認為負債並按公允價值計量。於每一報告期結束時，期內估計公允價值的變動記為衍生負債的公允價值變動。

子公司處置虧損：代表2021年因處置某些前赫芬頓郵報子公司而確認的淨虧損，以及2020年因處置我們在巴西的業務而確認的淨虧損。

所得税(福利)撥備：表示基於多個國內和國際司法管轄區的收入的聯邦、州和地方税。

運營結果：

2021年、2020年和2019年12月31日終了年度業績比較

下表列出了我們所列每個期間的綜合業務報表數據(以千計)：

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成本和費用包括基於股票的薪酬支出，具體如下(單位：千)：

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目錄表

下表列出了我們每個時期的綜合經營報表數據，以收入的百分比表示。⁽¹⁾:

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收入

總收入如下(單位：千)：

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2021年與2020年相比

在截至2021年12月31日的一年中，廣告收入增加了5610萬美元，增幅37%，這是由於在我們自有和運營的物業上的廣告收入增加了5480萬美元，增幅54%，在第三方平臺上的廣告收入增加了130萬美元，增幅3%。我們自有和運營物業的廣告收入增加，反映出提供的節目印象數量增加了8%，整體定價增加了20%。此外，對赫芬頓郵報和Complex Networks的收購分別貢獻了2470萬美元和410萬美元的廣告收入。第三方平臺廣告收入的增長反映了C收購帶來的200萬美元的貢獻。不包括複雜網絡的影響，廣告收入下降，反映出提供的節目印象數量下降了16%，但總體定價增加了18%，大大抵消了這一下降。2021年第四季度，我們在第三方平臺上的印象有所下降，這主要是由於與Facebook相關的印象有所下降，我們預計這種情況將在2022年持續。

在2021年第四季度收購Complex Networks的推動下，截至2021年12月31日的一年，內容收入增加了1040萬美元，增幅為9%。

在截至2021年12月31日的一年中，商業和其他收入增加了980萬美元，或19%，主要反映了在線購物增長推動的購買數量的增加。在2021年第四季度，我們經歷了

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目錄表

購買數量的減少主要是由於Facebook引用流量的下降。我們預計這些逆風將在2022年持續，這些因素將對我們明年的商業收入產生負面影響。

2020年與2019年相比

廣告收入增加了2,130萬美元，增幅為17%，反映了直銷廣告印象數增加了54%，我們自有和運營物業的節目印象增加了39%，這主要是由於花在我們自有和運營物業上的時間增加了7%，客户支出從內容轉向廣告，以及Facebook上程序性廣告的整體定價上漲了15%，部分被直銷廣告整體價格下降10%和我們自有和運營物業以及YouTube上的程序性廣告定價下降24%所抵消，這反映了新冠肺炎疫情的影響帶來的下行壓力。Facebook和YouTube上的節目印象下降了12%，反映出它們各自對這些平臺的優化策略的變化。

內容收入減少了3,100萬美元，降幅為21%，反映出我們的戰略轉向專注於低成本內容的製作，以及客户的支出從內容轉向廣告，這主要是為了應對新冠肺炎疫情的幹擾。

商業和其他收入增加了1320萬美元，增幅為34%，反映了在線購物增長帶動的訂單數量的增加。

收入成本：

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