UNITED STATES
美國證券交易委員會

Washington, D.C. 20549​

FORM 10-K

(Mark One)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

​

截至2021年12月31日的財政年度

☐

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

​

For the transition period from             to            
委託檔案號1-33219

MV OIL TRUST
(註冊人的確切名稱見其章程)

註冊人電話號碼，包括區號：(713)483-6020

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。  是 ☐ 否 。

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。  是 ☐ 否 。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。  是  否 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。  是 ☐ 否 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。  是 ☐ 否 

註冊人的非關聯公司持有MV Oil Trust的8,625,000個實益權益單位的總市值，按2021年6月30日8.48美元的收盤價計算，約為73,140,000美元。

截至2022年3月17日，MV Oil Trust的實益權益餘額為1,1500,000個單位。

參照合併的單據：無

 

目錄

 

i

 

前瞻性陳述

本Form 10-K年度報告，我們將其稱為“Form 10-K”，包含有關MV Partners、LLC和MV Oil Trust的前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響，旨在獲得1995年《私人證券訴訟改革法案》和1934年修訂的《證券交易法》第21E條(我們稱為《交易法》)確立的安全避風港。本文件中除歷史事實陳述外的所有陳述，包括但不限於“業務”和“風險因素”項下關於財務狀況、經營戰略、產量和儲量增長以及未來運營的其他計劃和目標的陳述
MV Partners和The Trust，均為前瞻性聲明。這種陳述可能會受到一些因素的影響，這些因素可能會導致實際結果和結果與預測的結果大相徑庭。前瞻性表述受風險和不確定因素的影響，包括有關未來發展活動和成本的表述，以及本表格10-K中的其他前瞻性表述，構成前瞻性表述。

本文檔中使用的“相信”、“預期”、“預期”、“打算”或類似表述旨在識別此類前瞻性陳述。除了在本10-K表格中其他地方討論的那些因素外，以下重要因素可能會影響整個能源行業，特別是MV Partners和信託公司的未來業績，並可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中表達的結果大不相同：

•

油氣井鑽探和作業風險；

​

•

未來生產和開發成本及計劃；

​

•

新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的效果、影響、潛在持續時間或其他影響；

​

•

石油輸出國組織(歐佩克)的行動；

​

•

現有和未來法律和監管行動的影響；

​

•

大宗商品價格和資本市場狀況變化的影響；

​

•

能源行業其他行業的競爭；

​

•

經濟不確定性和信貸市場總體情況；

​

•

商品採購商付款能力；

​

•

天氣狀況或不可抗力事件；

​

•

石油和天然氣儲量和產量估計的不確定性；以及

​

•

inflation.

​

本10-K表格描述了可能導致實際結果與MV合作伙伴和信託的預期大不相同的其他重要因素，包括標題為“風險因素”的因素。歸因於MV Partners或信託的所有書面和口頭前瞻性陳述，或代表MV Partners或信託行事的人，都明確地完整地受到這些因素的限制。

 

1

 

某些石油和天然氣術語詞彙表

在本表格10-K中，下列術語的含義如下。

 - 一桶原油或其他液態碳氫化合物的庫存油桶，或42加侖液體體積。

[br]Boe - 一桶庫存油當量，按近似能源當量計算，一桶原油相當於六立方米天然氣，一桶原油相當於1.54桶天然氣液體。

Btu或英國熱量單位 - 將一磅水的温度提高1華氏度所需的熱量。

Developed Areage - 分配給或可分配給生產井或具有生產能力的井的英畝數量。

開發井 - 在石油或天然氣儲集層探明區域內鑽至已知可生產的地層深度的井。

Ducs - 已鑽探但未完成。已鑽完但未經過射孔/酸化或水力壓裂的最後步驟以及投產所需程序的油井。

預計未來淨收入 - 也稱為“預計未來淨現金流”。將石油、天然氣和天然氣液體的當前價格用於石油、天然氣和天然氣液體已探明儲量的估計未來產量的結果，減去基於開發和生產已探明儲量的當前成本的估計未來支出。

 - 油田由一個或多個儲集層組成的區域，這些儲集層都集中在同一地質構造特徵和/或地層條件上，或與之相關。油田中可能有兩個或兩個以上的儲集層，它們在垂直方向上被不透水的地層隔開，或在橫向上被當地的地質屏障隔開，或者兩者兼而有之。可以將處於重疊或相鄰油田中的油氣藏視為單一或共同作業油田。地質學術語構造特徵和地層條件旨在識別局部地質特徵，而不是更廣泛的盆地、趨勢、省、域、感興趣區域等術語。

 - 總英畝或總油井(視具體情況而定)指擁有某一營運權益的總英畝或油井。

Henry Hub - 路易斯安那州埃拉斯天然氣管道系統上的配送樞紐。它是紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)交易的天然氣期貨合約和洲際交易所(InterContinental Exchange)交易的場外掉期的定價基準。Henry Hub制定的天然氣現貨和未來價格以美元/MMBtu計價。

MBbl - 一千桶原油或其他液態碳氫化合物。

MBoe - 一千桶油當量。

mcf - 一千標準立方英尺天然氣。

MMBbls - 100萬桶原油或其他液態碳氫化合物。

[br]MMBoe - 100萬桶油當量。

MMBtu - 百萬英熱單位。

Mmcf - 100萬標準立方英尺天然氣。

淨英畝或淨油井 - 分別以總英畝或油井為單位擁有的零碎工作權益的總和。

淨利潤權益 - 從石油和天然氣資產的運營或工作權益中產生一定份額的非經營性權益。這一份額是通過銷售產品的淨利潤扣除與該產品相關的成本後計算的。

 

2

 

淨收入利息 - 指從特定財產生產和節省的或可歸因於特定財產的所有石油、天然氣和天然氣液體的權益，扣除所有特許權使用費、淨利潤利息、附帶權益、復歸權益和個人利益所承受的任何其他負擔。

NGL - 天然氣液體。

紐約商品交易所 - 紐約商品交易所。

封堵和廢棄 - 在油井經濟壽命結束時拆除生產設備和封堵油井的活動。

已探明的未動用儲量 - 已探明的已開發儲量有望從現有油井的套管層中開採。

探明已開發油氣儲量 - 探明可採油氣儲量：

(A)

通過具有現有設備和作業方法的現有油井，或與新油井的成本相比，所需設備的成本相對較小；以及

​

(B)

通過已安裝的開採設備和儲量時運行的基礎設施，估計開採是否不涉及油井。

​

已探明的已開發生產儲量 - 已探明的已開發儲量預計將從現有油井目前開放的完井週期中開採，並有能力投放市場。

已探明的石油和天然氣儲量通過對地學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出從給定日期起，從已知的儲油層，在現有的經濟條件、運營方法和政府法規下，在提供經營權的合同到期之前，可以合理確定地估計出經濟上可生產的石油和天然氣的數量，除非有證據表明，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，續期都是合理確定的。( - )開採碳氫化合物的項目必須已經開始，或者操作員必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。

(A)

被視為已探明的儲集層區域包括：(I)通過鑽探確定並受流體接觸(如果有的話)限制的區域，以及(Ii)根據現有的地球科學和工程數據，可以合理確定地判斷儲集層的相鄰未鑽探部分與其連續並含有經濟上可生產的石油或天然氣的區域。

​

(B)

在沒有關於流體接觸的數據的情況下，儲集層中已探明的數量受已知的最低碳氫化合物的限制，如鑽井中所見，除非地球科學、工程或性能數據和可靠的技術以合理的確定性建立了較低的接觸。

​

(C)

如果鑽井的直接觀察確定了已知的最高石油海拔，並且存在相關天然氣蓋層的潛力，則只有在地學、工程或性能數據和可靠技術合理確定地建立較高聯繫的情況下，才可能在儲層結構較高的部分分配已探明石油儲量。

​

(D)

可通過應用改進的開採技術(包括但不限於注入流體)經濟地生產的儲量包括在以下情況下：(I)試點項目在不比整個油藏更有利的油藏區域進行的成功測試，油藏或類似油藏中已安裝的程序的運行，或使用可靠技術的其他證據證實了項目或方案所基於的工程分析的合理確定性，以及(Ii)項目已獲得包括政府實體在內的所有必要各方和實體的批准進行開發。

​

(E)

現有的經濟條件包括決定水庫經濟生產能力的價格和成本。價格是報告所涉期間結束日期之前12個月期間的平均價格，確定為該期間內每個月的月初1日價格的未加權算術平均數，除非價格是根據合同安排確定的，不包括根據未來條件增加的價格。

​

 

3

 

已探明的未開發石油和天然氣儲量 - 已探明的石油和天然氣儲量預計將從未鑽井面積上的新油井或需要較大支出才能重新完成的現有油井中回收。

(A)

未鑽探面積的儲量僅限於直接抵消在鑽探時合理確定產量的開發間隔區，除非存在使用可靠技術的證據，證明在更遠的距離上具有合理的經濟可採性。

​

(B)

只有在通過了一項開發計劃，表明計劃在五年內進行鑽探的情況下，未鑽探的地點才可被歸類為具有未開發儲量，除非具體情況證明需要更長的時間。

​

(C)

在任何情況下，未開發儲量的估計都不能歸因於考慮應用注液或其他改進的開採技術的任何面積，除非該等技術已被同一儲集層或類似儲集層的實際項目證明有效，或通過使用可靠技術的其他證據證明是合理的確定性。

​

重新完成 - 重新進入正在生產或未生產的現有井筒並完成新油氣藏的過程，以嘗試建立或增加現有產量。

 - 儲層含有可採石油和/或天然氣的自然積聚，被不滲透的巖石或水屏障限制，是獨立的，與其他儲層分開的多孔和可滲透的地下地層。

貼現未來淨現金流的標準化計量 - 在本文中也稱為“標準化計量”。它是估計未來淨收入的現值，通過以每年10%的比率貼現估計未來淨收入來計算。

財務會計準則委員會要求披露與採掘活動 - 油氣會計文獻中已探明石油和天然氣儲量有關的未來現金流量貼現標準化計量如下：與企業在(A)已探明石油和天然氣儲量和(B)長期供應、購買項下購買的石油和天然氣有關的未來現金流量貼現標準化計量。或企業參與石油或天然氣所在財產的經營或以其他方式作為這些儲量的生產商的類似協議和合同，應於年底前披露。關於準備金中這兩類權益的未來現金流量貼現的標準化計量可合併用於報告目的。應彙總披露以下信息以及披露儲量的每個地理區域：

a.

未來現金流入。按2019、2020、2021年與企業探明儲量有關的石油、天然氣2019、2020、2021年年終12個月內的首日價格與該儲量年終數量的平均值計算。今後的價格變動只應在年底時存在的合同安排所規定的範圍內予以考慮。

​

b.

未來的開發和生產成本。這些成本應根據年終成本並假設現有經濟狀況持續下去，通過估計年末開發和生產已探明石油和天然氣儲量將發生的支出來計算。如果估計的開發支出數額很大，則應與估計的生產成本分開列報。

​

c.

未來所得税支出。該等支出的計算方法為，在考慮已制定的未來税率的情況下，對與企業已探明油氣儲量有關的未來税前現金流量減去所涉物業的課税基礎，適用適當的年終法定税率。未來所得税支出應當落實與企業已探明油氣儲量有關的税額扣除、抵免。

​

d.

未來淨現金流。這些數額是從未來現金流入中減去未來開發和生產成本以及未來所得税支出的結果。

​

 

4

 

e.

折扣。這一數額應以每年10%的貼現率計算，以反映與已探明石油和天然氣儲量有關的未來淨現金流量的時間安排。

​

f.

貼現未來淨現金流的標準化衡量標準。這個數額是未來的淨現金流減去計算出的貼現。

​

Working Interest - 也稱為營業利益。授予財產承租人勘探、生產和擁有石油、天然氣或其他礦物的權利。營運權益擁有人以現金、罰金或進賬方式承擔勘探、開發及營運成本。

生產井上的修井 - 操作，以恢復或增加產量。

WTI庫欣 - 西德克薩斯中質原油是一種用作石油定價基準的原油，也是在俄克拉荷馬州庫欣交割的紐約商品交易所石油期貨合約的標的商品。

 

5

 

PART I

Item 1. Business.

General

MV Oil Trust是由MV Partners，LLC於2006年8月成立的，我們將其稱為“MV Partners”，在此我們將其稱為“信託”。本文披露的大部分信息由MV Partners提供給信託基金，包括與基礎資產相關的信息，如產量和油井數量、主要產區、客户關係、競爭、營銷和後期生產服務，以及儲備數據所基於的某些信息。

該信託是根據《特拉華州法定信託法案》設立的法定信託。該信託的業務和事務由作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司管理。該信託基金的辦公室設在受託人辦公室，地址為德克薩斯州休斯頓特拉維斯街601號16樓，郵編：77002。受託人的電話號碼是1-855-802-1094。此外，威爾明頓信託公司擔任該信託的特拉華州受託人。特拉華州受託人只有滿足特拉華州法定信託法要求所需的最低限度的權利和義務。信託沒有任何員工，信託的業務和事務由受託人管理。

受託人沒有為信託向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交文件建立網站，我們在這裏將其稱為“美國證券交易委員會”。信託向美國證券交易委員會提交的電子文件可通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov和http://mvo.q4web.com/home/default.aspx.免費獲取

2007年1月24日，MV Partners和信託完成了信託中實益權益單位的首次公開募股，我們在本文中將其稱為“信託單位”。關於信託單位首次公開發售的完成，2007年1月24日，MV Partners向信託公司傳達了一項定期淨利潤利息，代表有權從MV Partners截至2007年1月24日的所有石油和天然氣資產權益中獲得80%的淨收益(計算如下)，在本文中稱為“淨利潤利息”。這些物業位於堪薩斯州和科羅拉多州的中大陸地區。MV合作伙伴在此類物業中的淨權益，在扣除截至2007年1月24日的所有特許權使用費和生產上的其他負擔後，在本協議中被稱為“基礎物業”。截至2021年12月31日，標的物業主要從約860口油井開採石油，標的物業的預計儲量壽命超過35年。基於由獨立石油和地質工程師Cawley，Gillesbie&Associates，Inc.為該信託準備的截至2021年12月31日的儲量報告的摘要，該摘要在本文中被概括在“ - Description of the Privative Properties - Reserve”下，並且在這裏被稱為“Reserve Report”，淨利潤利息將使該信託有權從在信託有效期內出售不少於11.5Mboe的已探明儲量的生產中獲得淨收益，按信託期間預計生產的標的物業的已探明儲量的80%計算。截至12月31日，在這些儲量中，約95%被歸類為已探明的已開發生產儲量, 2021年在截至2021年12月31日的一年中，基礎資產的產量約為99%的石油以及約1%的天然氣和天然氣液體。相關物業均位於成熟油田，具有悠久的生產歷史和眾多額外的開發機會，以幫助減少相關物業產量的自然下降。

淨利潤利息將於(1)2026年6月30日或(2)標的物業生產並出售14.4MBoe之日終止(就信託根據淨利潤利息收取標的物業淨收益80%的權利而言，該金額相當於11.5MBoe)，而信託將於其後不久結束其事務並終止。截至2021年12月31日，自成立以來，該信託累計已收到約10.3 MBoe的付款，其中11.5 MBoe的利息。用於計算淨利潤利息的總收益是根據淨利潤利息期限內每個日曆季度相關物業的石油、天然氣和天然氣液體的實際價格計算的。在計算用於計算淨利潤利息的淨收益時，MV Partners從標的物業的毛收入中扣除所有租賃運營費用、維護費用和資本支出(包括 的成本

 

6

 

修井和重新完工、鑽井成本和開發成本)、可為未來支出預留的金額(預留金額在任何給定時間合計不得超過100萬美元)、生產後成本以及MV Partners支付的生產和財產税。

應支付給信託基金的淨收益取決於石油、天然氣和天然氣液體的產量、銷售價格以及開發和生產石油、天然氣和天然氣液體的成本。如果在任何時候成本超過毛收入，信託和信託單位持有人都不會對超出的成本負責；然而，信託不會收到任何淨收益，直到未來的淨收益超過這些額外成本的總額加上最優惠利率的利息。

信託將在信託有效期內，將其幾乎所有季度現金收入，在扣除信託管理費用和費用以及受託人決定持有作為未來支出準備金的任何現金後，按季度向其信託單位的持有人分配現金。由於對信託的付款將通過耗盡資產而產生，而且信託的壽命有限，基礎財產的收益隨着時間的推移而遞減，因此每次分配的一部分將代表對信託單位的原始投資的回報。

創建信託的目的是為了信託單位持有人的利益而收購和持有淨利潤權益。淨利潤利息在性質上是被動的，信託和受託人都不控制或承擔與相關財產的運營有關的費用。信託的業務和事務由受託人管理，MV Partners及其關聯公司無權管理或影響信託的運營。MV Partners被指定為運營商的基礎物業目前由Vess Oil Corporation和Murfin Drilling Company，Inc.在合同運營商的基礎上運營，Vess Oil Corporation在本文中被稱為“Vess Oil”，Murfin Drilling Company，Inc.在本文中被我們稱為“Murfin Drilling”，其中每一個都是MV Energy，LLC的附屬公司，在此我們將MV Energy稱為“MV Energy”，MV Energy是MV Partners的唯一管理人。MV Partners理所當然地不會對相關物業的未來銷售、收益或其他結果進行公開預測。

信託單位説明

每個信託單位是信託的實益權益單位，有權按比例從信託獲得現金分配。每個信託單位持有人對他的每個信託單位擁有相同的權利，就像每個其他信託單位持有人對他的單位擁有相同的權利。信託單位只是賬簿記賬形式，不能用證書表示。截至2022年3月17日，該信託基金有1,150萬個未償還信託單位。

分配和收入計算

每個季度，受託人確定可分配給信託單位持有人的資金數量。可用資金是指信託在該季度從淨利潤、利息和其他來源(如從受託人保留的任何金額中賺取的利息)獲得的超出信託該季度支出的現金。受託人決定持有的任何現金都會減少可用資金，作為未來支出的準備金。在信託期限內，受託人在每個季度結束後的下一個月的25日或之前，在每個季度結束後的下一個月的第15天(或下一個營業日)向登記在冊的信託單位持有人進行季度現金分配。

除非律師或美國國税局(我們在此將其稱為“IRS”)另行通知，否則受託人將每個季度的信託收入和支出視為在季度記錄日期屬於登記在冊的信託單位持有人。為了聯邦所得税的目的，信託單位持有人必須考慮與他們的會計方法一致的收入、收益、損失、扣除和抵免項目，而不考慮信託所採用的納税年度或會計方法，也不考慮信託向信託單位持有人分配與這些項目相關的季度。應納税所得額和現金分配之間可能會出現差異。例如，受託人可以使用將包括在創建準備金的季度的收入中的資金在一個季度建立準備金，但可能要到較晚的季度或可能在較晚的納税年度才會產生減税或分配。同樣，受託人也可以在一個季度支付一筆款項，這筆款項將在幾個季度攤銷所得税。請參閲“ - 聯邦所得税事宜”。

 

7

 

定期報告

受託人提交所有必需的信託、聯邦和州所得税以及信息申報單。受託人準備並提供信託單位持有人需要的税務信息，以正確報告他們在信託收入和扣除中的份額。受託人還促使編制和提交根據《交易法》和信託單位上市或允許交易的任何證券交易所或報價系統的規則要求提交的報告，還促使信託遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的規定，包括但不限於根據該法案第404節的要求建立、評估和維持財務報告的內部控制制度。

每個信託單位持有人及其代表可以出於任何正當目的，在合理的營業時間內檢查信託和受託人的記錄。

信託單位持有人的責任

根據《特拉華州法定信託法》，信託單位持有人有權享有與特拉華州《一般公司法》規定的私營公司股東為盈利而承擔的個人責任相同的限制。然而，特拉華州以外司法管轄區的法院可能不會實施這種限制。

信託單位持有人的投票權

持有10%以上未清償信託單位的受託人或者信託單位持有人，可以召集信託單位持有人會議。信託負責與召開信託單位持有人會議有關的所有費用，除非該會議是由信託單位持有人召集的，在此情況下，信託單位持有人須負責與召開該信託單位持有人會議有關的所有費用。會議必須在受託人在會議通知中指定的地點舉行。受託人必須在會議召開前20天至60天內向所有信託單位持有人發出關於會議時間、地點和應採取行動的事項的書面通知。代表大多數未清償信託單位的信託單位持有人必須出席或被代表達到法定人數。每個信託單位持有人有權為擁有的每個信託單位投一票。

除信託協議另有規定外，信託單位持有人在有法定人數的會議上，經信託單位過半數表決，可以通過或者不通過。即使大多數信託單位不批准，情況也是如此。大多數未清償信託單位的持有者必須投贊成票：

•

解除信任；

​

•

刪除受託人或特拉華州受託人；

​

•

修改信託協議(對信託單位持有人的權利沒有任何實質性不利影響的某些事項除外)；

​

•

將信任與另一實體合併或合併到另一實體；或

​

•

批准出售信託的全部或任何重要部分資產。

​

此外，受託人可以在未經信託單位持有人批准的情況下對信託協議進行某些修改。受託人必須徵得受託人同意，才能出售全部或任何部分信託資產，但與信託解散或MV Partners指示的有限出售以及出售相關財產有關的情況除外。

信託期限；出售淨利潤利息

信託將繼續存在，直至(1)2026年6月30日，或(2)從相關物業生產並出售14.4MBoe之時(就信託根據淨利潤利息從相關物業獲得80%淨收益的權利而言，該金額相當於11.5MBoe)，兩者中較後者為準。在下列情況下，信託將在終止前解除：

 

8

 

•

信託出售淨利潤利息；

​

•

該信託基金連續兩年每年收到的現金收益均低於100萬美元；

​

•

大多數未清償信託單位的持有人投票贊成解散；或

​

•

信託的司法解散。

​

解散後，受託人將以私下出售或公開拍賣的方式出售信託的所有資產，並將出售的淨收益分配給信託單位持有人。

淨收益計算

運輸合同中關於淨收益計算的規定詳盡而廣泛。以下信息概述了運輸中與淨收益計算有關的材料信息。有關淨利潤利息的更多詳細規定，請參閲作為本表格10-K附件的轉讓書。

淨利潤利息

MV Partners於二零零七年一月二十四日透過一份已記錄在相關物業所在的堪薩斯州及科羅拉多州各縣的適當不動產記錄內的轉讓文書，將淨利潤利息傳達至信託基金。淨利潤利息負擔了MV Partners在截至2007年1月24日的相關物業中擁有的淨權益。

支付給信託的淨利潤利息的金額是根據轉易中所載的“總收益”和“淨收益”的定義計算的，如下所述。根據轉易契，淨收益按季計算，可歸因於某一計算期的淨收益總額的80%將在該計算期的下一個月的25日或之前支付給信託。在向信託付款之前，MV Partners將不會向信託支付MV Partners持有的淨收益的任何利息。如果有足夠的資金，受託人將每季度向信託單位持有人進行分配。請參閲《信託單位 -  - 分配和收入計算説明》。

“總收益”是指MV Partners從基礎物業生產的石油、天然氣和天然氣液體的銷售中獲得的總金額(不包括因未來某些非同意業務而獲得的金額)。

總收益不包括MV Partners或任何後續所有者將任何相關物業轉讓或出售給任何新所有者的對價，除非(在某些情況下允許)免除淨利潤利息。總收益也不包括在生產或銷售中損失的石油、天然氣或天然氣液體的任何金額，或基礎物業所有者在鑽井、生產和工廠運營中使用的任何金額。毛收入包括未來生產的付款，如果它們在後續產量不足的情況下不需要償還的話。

“淨收益”是指總收益減去以下各項：

•

向礦主或地主支付的所有款項，如特許權使用費或其他生產負擔、延遲租金、關閉石油和天然氣費用、最低特許權使用費或鑽探或推遲鑽探的其他付款；

​

•

在計算總收益時未扣除的基礎財產所有人支付的任何税款，包括估計和應計的一般財產(從價税)、生產、遣散費、銷售税、採集税、消費税和其他税；

​

•

以已實現利潤或從標的物業獲得的生產價格為基礎，未來可能評估的任何非常税或暴利税；

​

•

構成任何聯合經營協議下的標的物業的業主支付的費用；

​

•

勘探、鑽探、重新完成、修井、運營和生產石油、天然氣和天然氣液體的所有其他成本和支出、資本成本和負債，包括已分配的

​

 

9

 

除未來某些非同意作業的成本和費用外，人工、車輛和差旅成本和材料等費用以及任何封堵和放棄負債(扣除已計提準備金的任何資本成本，在計算期內發生)；

•

與收集、處理和加工石油、天然氣和天然氣液體有關的成本或費用；

​

•

根據與基礎物業有關的任何運營協議產生的任何管理費用，包括MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付的管理費用，如下所述；

​

•

以前計入毛收入但後來作為退款、利息或罰款支付的金額；

​

•

續簽或延長租約的成本和費用；以及

​

•

在MV Partners(或相關物業的任何後續擁有人)的選擇下，為批准的勘探、開發、維護或運營支出預留的金額，包括鑽井、重新完成和修井成本，總額在任何時候都不超過100萬美元，並將受到下文所述的限制。

​

自(1)2023年6月30日及(2)相關物業已生產及售出13.2百萬元人民幣(相當於淨利潤利息10.6百萬元人民幣)的每十二個月期間內，我們稱為“資本開支限額日期”，在該十二個月期間內，為核準資本開支項目預留的資本開支總額不得超過每年平均資本開支金額。“年均資本支出金額”是指(X)截至資本支出限額日止的三個十二個月期間的資本支出和為核準資本支出項目預留的金額除以(Y)三的商。自資本開支限額日期起，以及其後資本開支限額日期每週年，平均每年資本開支金額將增加2.5%，以計及預期因通脹而增加的成本。

按照石油和天然氣行業的慣例，MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付管理費，代表MV Partners運營相關物業。經營活動包括各種工程、會計和行政職能。這筆費用是根據每口活躍運營油井的月費計算的，2019年總計320萬美元，2020年280萬美元，2021年320萬美元，MV Partners被指定為運營商。這項費用每年調整一次，每年將根據原油和天然氣工人每週平均收入的年終指數的變化而增加或減少。

如果任何計算期的淨收益為負數，信託將不會在該期間收到任何付款，任何此類負數加上按最優惠利率計算的應計利息將從下一個計算期的毛收入中扣除，以確定該下一個計算期的淨收益。

總收益和淨收益以現金收入和現金支出為基礎計算。

追加撥備

如果對任何產品的銷售價格產生爭議，則為了確定毛收入：

•

購買者扣留或代管的金額在實際收回之前不會被視為已收到標的財產的所有人；

​

•

標的財產所有人收到並迅速存入非附屬託管代理的款項，在託管代理向其付款之前不被視為已收到；以及

​

•

標的財產所有人收到但未存入托管代理的款項將被視為已收到。

​

 

10

 

受託人沒有義務返還從淨利潤利息中獲得的任何現金。MV Partners由於先前淨收益計算的調整或其他原因而向信託基金多付的任何款項，都將減少未來應支付給信託的金額，直到MV Partners收回多付款項加上最優惠利率的利息。

轉易一般允許MV Partners在未經信託單位持有人同意或批准的情況下轉讓其在相關物業的全部或任何部分權益，但須受淨利潤利息的規限。信託單位持有人無權獲得出售或轉讓MV Partners權益的任何收益，除非信託被要求出售與該權益有關的淨利潤權益。在出售或轉讓後，標的財產將繼續繳納淨利潤利息，轉讓財產的淨收益將作為本表格10-K所述淨收益計算的一部分計算。

此外，MV Partners可在未經信託單位持有人同意的情況下，要求信託免除與任何租賃相關的淨利潤利息，該等租賃佔標的物業在前12個月的總產量小於或等於0.25%，但在任何12個月期間，此類發放所涵蓋的淨利潤利息不得超過信託的公平市價總額500,000美元。此等豁免將僅在MV Partners出售相關相關物業時作出，並以信託收到相當於該淨利潤權益的公平市價的金額為條件。支付給信託基金的任何淨銷售收益，都可以在收到這些收益的那個季度分配給信託單位持有人。

作為組成相關物業的物業的指定經營者，MV Partners可訂立分包、營運、參與及其他類似協議以開發物業。MV合夥人可在未經受託人或任何信託單位持有人同意或批准的情況下籤訂任何此類協議。

如果MV Partners及相關物業的任何受讓人有理由相信該油井或物業已停止生產或不能按商業數量生產，則MV Partners及任何受讓人將有權放棄其在該油井或物業的權益。在作出該等決定時，MV Partners或相關物業的任何受讓人根據適用的物業轉易協議，須在堪薩斯州以合理審慎的方式行事，在相同或相似的情況下，如其就其本身的物業行事，則無須理會是否存在純利利息作為該等物業的負擔。租約終止後，與該被棄置物業有關的淨利利息部分將會終止。

MV合夥人必須保持足夠的賬簿和記錄，以確定應支付給信託的淨利潤利息金額。每季度和每年，MV Partners必須向受託人提交每個計算期的淨收益計算報表。受託人有權在正常營業時間內並經合理通知後檢查和複製MV Partners保存的賬簿和記錄。

 

11

 

聯邦所得税事宜

以下是可能與信託單位持有人相關的某些聯邦所得税事項的摘要。本摘要基於1986年修訂的《國税法》的現行條款，我們在此將其稱為《國税法》、現行的和擬議的《國税法》以及現行的行政裁決和法院裁決，所有這些都可能隨時發生變化或有不同的解釋，可能具有追溯力。在以下摘要中，沒有試圖對影響信託或信託單位持有人的所有聯邦所得税問題發表評論。

本摘要僅限於作為美國個人公民或居民的信託單位持有人。因此，以下摘要僅限於適用於受聯邦所得税特殊待遇的國內公司和個人。每個信託單位持有人都應該就他或她的特定情況諮詢他或她自己的税務顧問。

信託的分類和徵税

信託的税務律師在信託成立時建議信託，出於聯邦所得税的目的，信託將被視為授予人信託，而不是非法人企業實體。美國國税局已經或將不會要求美國國税局就信託的聯邦所得税待遇做出裁決，包括就信託作為此類目的的設保人信託的地位作出裁決。因此，不能保證，如果美國國税局或另一個税務機關提出異議，法院將維持信託的税務待遇。以下討論的其餘部分是基於税務律師在成立時的意見，即出於聯邦所得税的目的，該信託將被歸類為授予人信託。作為授予人信託，該信託將不需要在信託層面繳納聯邦所得税。相反，出於聯邦所得税的目的，每個信託單位持有人將被視為直接擁有信託資產的比例份額，就像不存在信託一樣。信託的收益被視為在信託收到或應計收入時由信託單位持有人收到或應計，而不是在信託分配時被視為已收到或應計。每個信託單位持有人將就其應佔信託資產的收入和收益的比例份額納税，並有權根據信託單位持有人的納税年度和納税會計方法，在受適用限制的情況下，申索其應佔信託資產的扣減和支出的比例份額，而不考慮信託所採用的納税年度或會計方法。

信託將在每個季度記錄日期根據記錄所有權將收入、收益、損失、扣減和信用分配給信託單位持有人。美國國税局或另一個税務機關可能不同意這種分配方法，並可能斷言信託的收入和扣減應按日、按比例或其他基礎確定和分配，這可能需要調整受此問題影響的信託單位持有人的納税申報表，並導致信託在隨後的期間管理費用增加。

淨利潤利息分類

信託基金的税務律師在信託成立時亦建議信託基金，就聯邦所得税而言，根據MV Partners就相關物業的預期經濟壽命和淨利潤利息的預期期限所作的陳述，信託基金認為淨利潤利息應被視為守則第636條下的“生產付款”，或以其他方式視為債務工具。根據該諮詢意見，信託將把淨利潤利息視為負債，但須遵守財政部適用於或有付款債務工具的規定，通過購買信託單位，信託單位持有人同意受信託適用這些規定的約束，包括信託對淨利潤利息的應計利率的確定。不能保證美國國税局或其他税務機關不會斷言淨利潤利息應該得到不同的對待。任何這種不同的處理方式可能會影響投資於信託單位的收入、收益或虧損的數額、時間和性質，並可能要求信託單位持有人以不同於信託確定的比率應計收入。

廣泛持有的固定投資信託報告信息

受託人假設某些信託單位由中間人持有，因為這一術語在財政部條例中有廣泛的定義(包括託管人、被提名人、某些共同所有人和持有

 

12

 

(Br)以街道名義託管人的利息)。因此，受託人認為該信託為美國聯邦所得税用途的非抵押廣泛持有的固定投資信託基金(“WHFIT”)。紐約梅隆銀行信託公司，地址：德克薩斯州休斯敦特拉維斯大街601號，郵編：77002，電話：1-855-8021094，是該信託的代表，該信託將根據適用的財政部法規提供税務信息，該信託的信息報告要求為該信託基金。儘管如此，代表信託單位持有人持有信託單位的中間人，而非信託的受託人，完全有責任遵守《庫務規例》有關該等信託單位的資料申報規定，包括髮出IRS表格1099及若干書面税務報表。信託單位由中間人持有的信託單位持有人，應當就中間人向其報告信託單位的情況與中間人進行協商。信託受託人提供的任何一般税務信息僅用於幫助信託單位持有人準備其聯邦和州所得税申報單。

可用的信託税信息

根據WHFITs的報告要求和信託税收報告信息的傳播，受託人提供了一份通用的税收信息報告手冊，該手冊僅用於幫助單位持有人準備其2021年聯邦和州所得税申報單。預計支付淨利利息的時間表已包括在税務資料小冊子內。這本税務信息手冊可在http://mvo.q4web.com/home/default.aspx.上獲得

基礎屬性説明

相關資產包括MV Partners截至2007年1月24日在其所有石油和天然氣資產中的淨權益，這些資產位於堪薩斯州和科羅拉多州的中大陸地區。MV Partners的附屬公司是幾乎所有基礎物業的合同運營商。

MV Partners在標的物業中的權益要求MV Partners與其他營運權益擁有人一起承擔該等物業的開發和運營成本的比例份額。相關物業由第三方擁有的非工作權益構成負擔，主要由受工作權益影響的土地擁有人保留的特許權使用費權益組成。這些土地所有者的特許權使用費權益通常使土地所有者有權獲得其土地上鑽井產生的石油和天然氣生產收入的12.5%，而不扣除任何鑽探成本或與石油和天然氣生產相關的其他成本。營運權益百分比是指營運權益擁有人相對於該物業的所有其他營運權益擁有人對該物業的比例所有權權益，而淨收益權益百分比是營運權益擁有人在減去該百分比後的生產百分比，例如特許權使用費和凌駕於特許權使用費的生產負擔百分比。

根據儲備報告，淨利潤利息將使信託有權從出售生產的淨收益中收取不少於11.5MBoe的可歸因於淨利潤利息期間預期生產的相關物業的已探明儲量，按淨利潤利息期間預期可生產的相關物業的已探明儲量的80%計算。歸屬於相關物業的儲量包括預期於該等物業的存續期內以經濟方式生產的所有儲量，而信託有權在淨利潤利息期間只收取出售屬於相關物業的石油、天然氣及天然氣液體生產所得款項淨額的80%。

中大陸地區是一個成熟的產區，具有眾所周知的地質特徵。根據基本性質生產的大部分原油都是質量介於甜和酸之間、重力平均值為33至34的理想原油。大多數與潛在屬性相關的生產井都相對較淺，從600英尺到4500英尺不等，許多井都完成了對多個產區的開發。總體而言，與基本屬性相關的生產井具有穩定的生產剖面，其生產通常是長期的，往往具有超過50年的總預測經濟壽命。

 

13

 

Reserves

Vess Oil和Murfin Drilling各自的工程部門共同管理MV Partners並代表MV Partners運營相關物業，對內部儲量估算過程保持監督和合規責任，並根據內部政策和程序向獨立第三方工程師提供適當的數據，用於年終儲量估算。這些工程部門積累底層物業的歷史生產數據，計算曆史租賃運營費用和差額，更新工作利益和淨收入利益，並獲得測井、三維地震和其他地質和地球物理信息。這些數據將被轉發給CG&A，從而允許CG&A根據該等數據編制完整的估計已探明儲量。

截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日，對該信託基金已探明石油和天然氣儲量的估計基於CG&A公司準備的報告。CG&A公司自1961年開始運營，為石油行業的許多組織和個人提供服務，包括石油和天然氣資產的所有者和運營商、勘探集團、規劃者以及投資和金融專業人士。CG&A的主要業務之一是提供對生產油藏的詳細評估。CG&A是一家由石油工程師、地質學家、地球物理學家和巖石物理學家組成的獨立公司，在相關物業中沒有權益，也不是按條件聘用。總裁W.Todd Brooker先生是CG&A公司的技術人員，主要負責監督CG&A公司儲量估計的準備工作。布魯克先生畢業於德克薩斯大學奧斯汀分校，擁有石油工程理學學士學位，擁有30年的石油工程經驗。他是德克薩斯州有執照的專業工程師(執照編號83462)。

石油和天然氣探明儲量按重要地理區域披露，使用12個月的年度平均月初價格，基於使用可靠的技術來估計已探明的石油和天然氣儲量，如果這些技術已被證明導致關於儲量的可靠結論。2019年、2020年和2021年的儲備和相關信息是按照這些要求列報的。

MV Oil Trust的已探明儲量。下表列出了截至2021年12月31日，可歸因於儲量報告得出的信託基金的估計已探明儲量。以下是儲備報告的摘要。

{br]關於信託已探明儲量淨額歷史變化的資料，以及與此相關的未來淨收入貼現的標準化計量的計算，載於本表格10-K所列信託財務報表附註J。MV Partners尚未向任何其他聯邦當局或機構提交有關標的物業的儲量估計。

 

14

 

下表彙總了信託基金在所指期間的估計已探明儲量的變化。金額反映的是適用年度的銷售額，無論MV Partners是否已將特許權使用費匯至信託基金。

所有已探明的未開發儲量在最初披露為已探明的未開發儲量後均未開發五年或更長時間。

 

15

 

上述準備金代表信託在信託剩餘期限內對標的物業的80%淨利潤利息。

下表列出了截至2021年12月31日信託在基礎物業中80%的淨利潤權益對總已探明儲量的估計和經濟預測，如CG&A為信託編制的截至2021年12月31日的儲備報告摘要所示。已探明儲量的估計沒有提交給任何聯邦機構，也沒有包括在提交給任何聯邦當局或機構的報告中。表中顯示的貼現現金流價值並不代表信託估計的石油和天然氣儲量的當前市場價值。

(1)

息税前。

​

(2)

Discounted at 10%.

​

淨利潤利息使信託有權從出售標的物業的生產中獲得可歸因於MV Partners權益的淨收益的80%。淨利潤利息將於(1)2026年6月30日或(2)標的物業生產並出售14.4MBoe之日終止，而信託將於其後不久結束其事務及終止。根據儲備報告，CG&A估計信託將於2026年6月30日終止，計算結果為14.4MBoe將於該日之前從相關物業產生並出售(就信託根據淨利潤利息從相關物業收取80%淨收益的權利而言，該金額相當於11.5MBoe)。

石油和天然氣價格調整為WTI庫欣油價每桶66.56美元，Henry Hub天然氣價格每桶3.598美元。根據美國證券交易委員會的規定，這些價格是2021年期間基於每月1日價格的12個月平均價格。價格調整是基於所有物業的油價差異預測為每桶4.5−美元。油價差價並未擴大。天然氣和天然氣的價格差異是根據MV Partners提供的每個物業的預測得出的，也沒有上升。差價包括運輸調整和基差。天然氣價格進一步調整，在每個物業的基礎上應用取暖值(Btu含量)。運營費用、修井費用、Copas管理費用和投資是根據MV Partners提供的每個物業進行預測的。根據美國證券交易委員會規則和指導方針，費用和投資保持不變。遣散費税率適用於正常的州石油和天然氣收入的百分比，除了堪薩斯州生產的那些免收遣散税的房產。從價税佔總收入的2.0%

 

16

 

由MV Partners提供的每個物業都應用了 。石油和天然氣保護税率適用於堪薩斯州所有房產的適用税率。

歸因於相關物業的已探明石油及天然氣儲量的估計是基於CG&A制定的關於未來淨收入現值的規則和準則來編制這些儲量估計。石油和天然氣儲備工程是一個主觀的過程，估計無法準確測量的石油和天然氣的地下儲量，其他工程師的估計可能與報告中的估計有很大差異。任何儲量估計的準確性都是現有數據和工程質量的函數，估計可能會根據鑽井、測試和生產活動的結果進行修正。因此，儲量估計在本質上是不準確的，不應被解釋為代表石油和天然氣資產未來生產或現金流的實際數量或此類資產的公平市場價值。

生產面積和井數

對於以下數據，“總”是指MV Partners擁有工作權益的井或英畝總數，“淨”是指總井或英畝數乘以MV Partners擁有的工作權益的百分比。儘管MV Partners的許多油井既生產石油又生產天然氣，但根據石油與天然氣產量的比例，油井被歸類為油井或天然氣井。

基礎資產是位於堪薩斯州和科羅拉多州東部石油和天然氣產區的已開發資產的權益。以下是標的物業截至2021年12月31日的大致面積摘要。

以下是截至2021年12月31日基礎屬性的生產井摘要：

以下是MV Partners在過去三年中在基礎物業上鑽探的開發井數量的摘要。MV Partners在本報告所述期間沒有鑽探任何探井。

 

17

 

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，MV Partners分別就相關物業的6口、1口及1口油井進行鑽探、竣工及投產。截至2021年12月31日，沒有鑽井。截至2021年12月31日的一年，與將已探明的未開發儲量轉換為已探明已開發儲量相關的資本支出約為780,000美元。MV Partners根據其計劃的開發和修井計劃，繼續開發更多已探明的未開發儲量。見“受託人對 - 計劃開發和修井計劃的財務狀況和運營結果的討論和分析”。

下表顯示了每桶生產的石油和天然氣的平均銷售價格，以及每桶基礎物業的生產成本和生產税和財產税。報告期內天然氣液體的銷售量並不顯著。

主產區

包括在基礎物業中的淨英畝約62%位於堪薩斯州東南部的El Dorado地區和堪薩斯州西北部地區。潛在的資產都位於具有悠久生產歷史的成熟油田。這些物業提供了持續的修繕和發展機會，MV Partners一直在尋求這些機會，以減少基礎物業產量的自然下降。

El Dorado Area

位於El Dorado地區的基礎物業由Vess Oil代表MV Partners運營，位於El Dorado、Augusta和Valley Center油田。韋斯石油公司積極開展加密鑽井、重入井、插回和深化重完井作業、各種類型的再刺激工作和設備優化計劃，以減少這些油田產量的自然下降。

黃金國球場。El Dorado油田位於堪薩斯州巴特勒縣中部的Nemaha山脊上，於1915年首次被發現。據報道，已有多達15個層位含有碳氫化合物，從650英尺深的Admire Sands到2500英尺深的Aruckle Dolomite。主要的生產區間是阿德米爾、蘭辛-堪薩斯城、維奧拉、辛普森和阿巴克爾。El Dorado油田所有生產商的累計產量已超過300MMBbls，產量在1916年至1918年達到峯值，1918年達到每天11.6萬桶。

奧古斯塔球場。奧古斯塔油田的趨勢與附近的El Dorado油田相似，並平行於內馬哈山脊向東北方向延伸。該油田於1914年被發現，覆蓋堪薩斯州巴特勒縣約10平方英里。主要的生產區段是阿巴克爾，另外的產量來自辛普森和蘭辛-堪薩斯城的區段。奧古斯塔油田所有生產商的累計石油產量已超過4800萬桶。奧古斯塔油田主要是El Dorado油田的延伸，具有非常相似的地質特徵。

Vess Oil一直在這些油田保持活動，以增加產量。Vess Oil計劃在未來五年內在El Dorado地區的Aruckle、Lansing-Kansas City、Simpson和Whitecout區段鑽探更多的加密開發井。Vess Oil還計劃在未來五年內維持其年度重新完成和修井計劃。Vess Oil已開始注水計劃

 

18

 

以提高懷特沃特地層的產量。Vess Oil計劃隨着加密開發鑽探計劃的進行而改裝油井。

山谷中心球場。山谷中心球場於1928年被發現，佔地約60平方英里，位於堪薩斯州塞奇威克縣。產量主要來自平均深度為2500英尺的Viola區段。山谷中心油田所有生產商的累計產量已超過2500萬桶石油。山谷中心田具有與El Dorado田相似的地質特徵。

堪薩斯西北部地區

Vess Oil和Murfin Drilling各自代表MV Partners經營租約，這些租約包括在位於堪薩斯州西北部地區的基礎物業中。這一地區的主要油田是Bemis-Shutts、TRapp、Ray和Hansen油田。Vess Oil和Murfin Drilling積極開展聚合物處理、增產修井和重完井作業，以減少這些油田產量的自然下降。

Bemis-Shutts field。Bemis-Shutts油田位於堪薩斯州中部隆起內的FAirport背斜上，於1928年被發現。該油田位於堪薩斯州埃利斯東北部和東南部的魯克斯縣，佔地17,080英畝。產量來自多個產層，主要地層是深度為3,300英尺的阿巴克爾油層和深度為2,800英尺的蘭辛-堪薩斯城油層。Bemis-Shutts油田所有生產商的累計產量已超過
248 MMBbls of oil.

Vess Oil和Murfin Drilling都在尋求聚合物治療計劃，並在
Bemis-Shutts油田並計劃繼續這些修井工作。MV Partners繼續在油田的部分地區進行三維地震勘探，以進一步確定油田中Aruckle結構的邊界，並評估未鑽井的加密位置。

陷阱字段。特拉普油田佔地35,900英畝，位於堪薩斯州的拉塞爾和巴頓縣，於1929年被發現。產量主要來自蘭辛-堪薩斯城和肖尼石灰巖以及阿巴克爾白雲巖。特拉普油田所有生產商的累計石油產量已超過239 MMBbls。

漢森和雷場。漢森油田位於斯圖加特-赫夫斯圖託背斜的山頂，於1943年被發現。該油田的產量主要來自蘭辛-堪薩斯城的石灰巖。漢森油田所有生產商的累計產量已超過
9.2 MMBbls of oil.

射線場位於堪薩斯州中部隆起的東側，於1940年被發現。產量主要來自Arbakle白雲巖和Gorham砂巖，另外還有沿油田東側的蘭辛-堪薩斯城地區的額外產量。Ray油田所有生產商的累計石油產量已超過1800萬桶。

Hansen和Ray油田位於堪薩斯州的飛利浦和諾頓縣，佔地超過7000英畝。

Murfin Drilling經營MV Partners在Trapp、Hansen和Ray油田持有的租約。Murfin Drilling已通知受託人，計劃在未來五年內鑽探、修井和重新完成更多油井，包括酸液吞吐。

營銷和售後服務

根據產生淨利潤權益的轉讓條款，MV Partners有責任銷售或安排銷售可歸因於相關物業的石油、天然氣和天然氣液體產量。產生淨利潤利息的轉讓條款不允許MV Partners在確定用於計算淨利潤利息的淨收益時收取任何營銷費用。因此，信託從出售石油、天然氣和天然氣所得的淨收益根據標的物業的相同價格確定

 

19

 

MV Partners因MV Partners在相關物業的剩餘權益而收取石油、天然氣和天然氣液體生產的收入。

Vess Oil和Murfin Drilling作為合同運營商，通常根據採用市場敏感定價的短期安排，將標的物業的生產出售給幾個買家，包括MV採購有限責任公司，我們在這裏將其稱為“MV採購”。MV採購的多數股權由MV Partners的間接股權所有者持有。這些對買家的銷售條款從一個月到六個月不等，採用市場敏感的定價。包括MV採購在內的兩個買家一直在購買幾乎所有的原油產量，很大一部分原油產量可能會繼續被一個或多個單一買家收購。於截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度，MV採購分別從相關物業購入75%、73%及73%的產量。MV Partners認為，失去上述任何一方的購買者身份不會對MV Partners的業務產生重大不利影響，因為通常可以找到替代購買者；然而，如果購買者未能支付所購原油的款項，可能會對MV Partners的業務產生重大不利影響。

石油生產通常用卡車從油田運送到最近的集油設施或煉油廠。MV Partners根據採用市場敏感定價的短期安排，出售標的物業的大部分石油生產。MV Partners從相關物業獲得的石油生產價格通常基於紐約商品交易所在交割月份應用於相同日產量的紐約商品交易所價格，然後根據交割地點和石油質量的差價降低價格。在截至2019年12月31日、2020年和2021年的幾年中，石油產量的平均差距分別為每桶4.81美元、4.25美元和4.52美元。

MV Partners生產的所有天然氣均銷售給第三方採購商。天然氣的銷售是以合同為基礎的，除了一種情況外，所有合同都是次要條款，按月銷售。在所有情況下，合同價格都是根據已公佈的區域指數價格的百分比，在對Btu內容、運輸和相關費用進行調整後計算的。

出售和放棄標的物業

如果MV Partners及任何相關物業的任何受讓人認為任何油井或物業停止生產或不能按商業付款數量生產，則MV Partners及任何受讓人將有權放棄其在構成部分相關物業的任何油井或物業中的權益。為減少或消除MV Partners與信託在決定油井是否有能力在商業上支付數量生產方面的潛在利益衝突，MV Partners須根據運輸協議在堪薩斯州擔任合理審慎的經營者，在相同或相似的情況下，如果MV Partners就其本身的物業採取行動，則不考慮是否存在作為該等財產的負擔的淨利潤權益。在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度內，MV Partners分別封堵和放棄了15口、9口和18口油井，原因是該公司確定這些油井的運營或恢復生產不再經濟。

MV Partners一般可在未經信託單位持有人同意的情況下出售其在標的物業中的全部或部分權益，但須受淨利潤利息的約束和負擔。此外，MV Partners可在未經信託單位持有人同意的情況下，要求信託免除與任何租賃有關的淨利潤利息，而該等租賃佔標的物業於前12個月的總生產量少於或等於0.25%，但在任何12個月期間，該等發放所涵蓋的淨利潤利息不得超過信託的公平市價總額500,000美元。此等豁免將僅在MV Partners出售相關相關物業時作出，並以信託收到相當於該淨利潤利息的公允價值的金額為條件。支付給信託基金的任何淨銷售收益，都可以在收到這些收益的那個季度分配給信託單位持有人。

物業的標題

基礎屬性會受到某些負擔的影響，下面將更詳細地描述這些負擔。如果這些負擔和義務影響MV合作伙伴的生產權和生產價值

 

20

 

在計算信託的權益及估計歸屬於相關物業的儲備的規模及價值時，已將相關物業的儲備考慮在內。

MV Partners在基礎物業中的權益通常在某種程度上受制於以下一項或多項：

•

石油和天然氣租賃項下的特許權使用費，高於特許權使用費和其他明示和默示的負擔；

​

•

凌駕於MV合作伙伴或其前身在所有權上創造的特許權使用費、製作付款和類似權益及其他負擔；

​

•

根據經營協議、分包協議、生產銷售合同和其他協議產生的可能影響標的物業或其所有權的各種合同義務；

​

•

在正常運營過程中產生的留置權，如未繳税款留置權、擔保未支付的供應商和承包商的法定留置權，以及尚未拖欠或如果拖欠的經營協議下的合同留置權，正在通過適當的程序真誠地提出異議；

​

•

合併、單位化和社區化協議、聲明和訂單；

​

•

通常影響財產的地役權、限制、通行權和其他事項；

​

•

{br]傳統的再轉讓權利，如果MV合夥人打算放棄或放棄該財產，MV合夥人有義務將該財產的全部或部分重新轉讓給第三方；以及

​

•

保留或歸屬於適當的政府機構或當局的權利，以控制或管制相關財產及其淨利潤權益。

​

MV Partners已通知受託人，MV Partners認為影響相關物業的負擔和義務是行業內類似物業的常規做法。MV Partners亦已通知受託人，MV Partners相信現有負擔及責任總體上不會對相關物業的使用造成重大幹擾，亦不會對淨利潤利息的價值產生重大不利影響。

MV Partners在兩次交易中收購了標的物業，第一次是在1998年，它從一家大型石油和天然氣公司收購了相當大一部分標的物業，第二筆交易是在1999年，它從一家大型獨立石油和天然氣公司收購了標的物業的剩餘部分。在收購標的物業時，MV Partners相信其對標的物業進行了徹底的業權審查。

MV Partners在物業所在的每個堪薩斯縣的房地產記錄中記錄了淨利潤利息的轉讓。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據堪薩斯州法律，交付和記錄轉讓構成了信託中完全轉讓和歸屬的財產權益。雖然不能給予保證，但MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，如果MV Partners在信託期限內作為債務人捲入破產程序，破產受託人無法避免將淨利潤權益作為既得和記錄的財產權益進行轉讓。如果在該法律程序中確定轉易構成執行合同，並且根據堪薩斯州的法律，淨利潤權益不是完全轉讓的財產權益，並且如果該合同不會在涉及MV Partners的破產程序中被承擔，則該信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的該淨利潤權益的無擔保債權人。

根據科羅拉多州法律，石油和天然氣租賃是不動產權益。淨利潤利益是從石油和天然氣租賃資產中分割出來的非經營性、非佔有性利益。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據科羅拉多州的法律，位於科羅拉多州的相關物業的淨利潤權益可能不被視為不動產權益。MV Partners已根據當地記錄法案在科羅拉多州的房地產記錄中記錄了淨利潤利息的轉讓。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，如果MV Partners在信託期限內作為債務人捲入破產程序，與位於科羅拉多州的標的物業有關的淨利潤利息應視為

 

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根據科羅拉多州法律充分轉讓個人財產利益。然而，在這樣的訴訟中，可以確定轉易構成執行合同，根據科羅拉多州的法律，淨利潤權益不是完全轉讓的個人財產權益，如果該合同不是在涉及MV Partners的破產程序中承擔的，該信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的此類淨利潤權益的無擔保債權人。雖然不能給予保證，但MV Partners並不認為與位於科羅拉多州的相關物業有關的淨利潤權益的轉讓應作為執行合同在破產程序中被駁回。

競爭與市場

石油和天然氣行業競爭激烈。MV Partners與大型石油和天然氣公司以及獨立的石油和天然氣公司爭奪石油和天然氣、設備、人員和石油和天然氣銷售市場。這些競爭對手中有許多在財務上比MV Partners更強大，但即使是陷入財務困境的競爭對手也能影響市場，因為他們需要以任何價格出售石油和天然氣，以試圖維持現金流。該信託基金受到與MV Partners和其他石油和天然氣行業公司相同的競爭條件的約束。

石油和天然氣與客户可用的其他形式的能源競爭，主要是基於價格。這些替代能源包括電力、煤和燃料油。石油、天然氣或其他形式能源的可獲得性或價格的變化，以及商業條件、保護、立法、法規和轉換為替代燃料和其他形式能源的能力，可能會影響對石油和天然氣的需求。

未來石油、天然氣和天然氣液體的價格波動將直接影響信託的分配、信託利益所佔儲量的估計以及信託未來的估計和實際淨收入。鑑於影響石油和天然氣供需的諸多不確定性，信託和MV Partners都無法對未來石油和天然氣供需、未來產品價格或未來產品價格對信託的影響做出可靠預測。

Regulation

基礎資產的石油和天然氣生產受到許多州和聯邦法規的影響，這些法規涉及允許的產量、鑽井許可、井距、營銷、環境問題和定價。未來的法規可能會改變允許的生產速度或合法進行石油和天然氣作業的方式。

FERC法規

從歷史上看，州際商業中天然氣的運輸和轉售一直由聯邦能源管理委員會(FERC)根據1938年的《天然氣法案》(NGA)、1978年的《天然氣政策法案》(NGPA)以及根據這些法規發佈的法規進行監管。在過去的二十年裏，FERC發佈了命令並通過了法規，導致了天然氣行業的重組。這一重組的主要內容是要求州際管道將其系統上提供的各種服務分離或“拆分”為單獨的組成部分，所有運輸服務應一視同仁地提供，並禁止州際管道提供天然氣銷售服務，但通過單獨組織的附屬公司除外。在最初的非捆綁要求之後的各種規則制定程序中，FERC已經細化了其在各個方面適用於州際管道的監管計劃，並宣佈將繼續監測這些法規和其他法規，以確定是否需要進一步修改。除了規則制定程序外，FERC還通過政策聲明和對個別管道問題的裁決來制定新的政策和法規。此外，根據美國國會和/或法院採取的行動，可能會對條例進行更多的修改。

過去，聯邦政府對天然氣的銷售價格進行監管。雖然天然氣生產商目前可以按市場價格進行銷售，但國會未來可能會重新實施價格管制。隨着NGPA的頒佈，井口天然氣銷售的放松管制開始

 

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並最終通過了天然氣井口解控法，從1993年1月1日起取消了所有影響井口天然氣銷售的價格管制。

原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前不受監管，按談判價格進行。然而，國會可以在未來重新實施價格控制。原油的銷售受到可獲得性、條款和運輸成本的影響。石油在公共運輸管道中的運輸受到運價和准入規定的約束。FERC根據州際商法監管州際石油管道運輸費率。一般來説，州際輸油管道的費率必須是公正和合理的，不得過分歧視或給予任何託運人任何不適當的優惠。費率一般是基於成本的，儘管所有託運人同意的結算費率是允許的，在某些情況下可能允許基於市場的費率。

雖然MV Partners銷售石油、天然氣和天然氣液體的價格目前不受聯邦費率監管，而且大部分不受州監管，但對於天然氣和石油的實物銷售，MV Partners必須遵守反市場操縱法和由FERC和/或商品期貨交易委員會或CFTC和聯邦貿易委員會或FTC執行的相關法規。如果MV Partners違反反市場操縱法律和法規，MV Partners還可能受到賣家、特許權使用費所有者和税務當局等相關第三方損害索賠的影響。

對於這些不同的事態發展，MV Partners建議信託基金，由於這些監管舉措正在進行和不斷演變，因此無法預測它們對與信託基金相關的天然氣價格、市場或銷售條款的最終影響。

國家和其他法規

一般來説，特許權使用費物業所在的司法管轄區都有管理原油和天然氣生產和銷售的法律規定。這些條例往往要求獲得鑽井許可，但也涉及井間距、防止浪費石油和天然氣資源、開採速度、防止和清理污染等事項。

環境問題和法規

常規。基礎物業的運營受到嚴格而複雜的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規涉及環境保護以及向環境中排放材料。除其他事項外，這些法律法規可能：

•

限制石油和天然氣鑽探生產活動中可能向環境排放或排放的各種物質的種類、數量和濃度；

​

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限制或禁止在荒野、濕地和其他保護區內的某些土地上進行建設或鑽探活動；以及

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•

需要採取調查和補救措施，以減輕以前和正在進行的作業造成的污染，例如關閉礦井和封堵廢棄油井的要求。

​

這些法律、規則和法規還可能將石油和天然氣的生產速度限制在原本可能達到的水平以下。石油和天然氣行業的監管負擔增加了在該行業開展業務的成本，從而影響了盈利能力。此外，國會以及聯邦和州政府機構經常修訂環境法律法規，任何導致石油和天然氣行業廢物處理、處置和清理要求更嚴格、成本更高的變化，都可能對相關物業的運營成本產生重大影響。

以下是對相關物業的運營有重大影響的現行法律、規則和法規的摘要。

廢物處理。《資源保護和回收法》(RCRA)和類似的州法規對危險和非危險廢物的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理進行了管理。在聯邦環境保護局(EPA)的主持下，各州管理RCRA的部分或全部條款，有時與它們自己的條款一起管理。

 

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更嚴格的要求。目前，與勘探、開發和生產原油或天然氣有關的鑽井液、產出水和大多數其他廢物被作為非危險廢物管理。儘管如此，這些廢物未來仍有可能被歸類為危險廢物。例如，2016年12月，環保局和環保組織達成了一項同意法令，以解決環保局被指未能及時評估其RCRA副標題D標準條例的問題，該條例免除了某些勘探和生產相關石油和天然氣廢物作為危險廢物的規定。同意法令要求環保局在2019年3月15日之前提出一項規則制定，以修訂與石油和天然氣廢物有關的某些副標題D標準法規，或簽署一項決定，表明沒有必要修訂這些法規。環保局履行了同意法令規定的義務，於2019年4月23日發佈了一項裁定，認為沒有必要修改現行的RCRA副標題D管理石油和天然氣廢物的法規，並附上了一份支持這一裁定的報告。今後在排除這類廢物方面的任何變化都可能導致管理和處置這些廢物的費用增加。

綜合環境響應、賠償和責任法案。《全面環境響應、補償和責任法案》，或稱CERCLA，也被稱為超級基金法，以及類似的州法律，對某些類別的人施加責任，而不考慮過錯或原始行為的合法性，這些人被認為對向環境中釋放的“危險物質”負有連帶責任。這些人包括髮生泄漏的地點的現任和前任所有者或經營者，以及處置或安排處置在該地點發現的危險物質的實體。根據CERCLA，這些“責任人”可能要承擔清理釋放到環境中的有害物質的費用、對自然資源的損害，以及某些健康研究的費用。CERCLA還授權環境保護局以及在某些情況下第三方採取行動，以應對對公共衞生或環境的威脅，然後尋求從負有責任的人員類別中追回他們所產生的費用。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境排放危險物質或其他污染物而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

潛在屬性可能已用於石油和天然氣勘探和生產多年。儘管MV Partners認為，它採用了當時業內的標準運營和廢物處理做法，但危險物質、廢物或碳氫化合物可能已被處置或釋放在物業上或物業下，或被處置在其他地點上或之下，包括場外地點。此外，標的物業可能由第三方或以前的業主或運營商經營，這些業主或運營商的危險物質、廢物或碳氫化合物的處理和處置不在MV Partners的控制之下。這些特性和在其上處置或釋放的物質可能受CERCLA、RCRA和類似的州法律的約束。根據這些法律，MV合作伙伴可能被要求調查、清除或補救以前處置的廢物，清理受污染的財產，並採取應對行動，以防止未來的污染。

水的排放。聯邦《清潔水法》(CWA)和類似的州法律分別對向美國水域和該州水域排放污染物施加限制和嚴格控制。根據CWA和類似的州法律，向州水域或美國水域排放污染物必須獲得許可。任何這種向受管制水域排放污染物的行為都必須按照環境保護局或類似的國家機構頒發的許可證的條款進行。目前，在第98子午線以東禁止排放大多數陸上油氣活動、勘探和生產活動的廢水。此外，2016年6月，美國環保局發佈了一項實施廢水預處理標準的最終規則，禁止陸上非常規石油和天然氣開採設施將廢水直接輸送到公有處理廠(POTW)。在某些情況下，聯邦法規允許非常規提取設施將廢水輸送到非現場私人集中式廢水處理設施，即CWT，在大多數情況下。CWT設施可以將處理後的水直接排放到地表水中，也可以將其發送到POTW。2018年，美國環保署完成了一項關於石油和天然氣廢水處理和排放的研究，這可能會導致聯邦法規對產出水排放要求的變化，包括更嚴格的要求或禁止從CWT設施排放產出水。對水力壓裂廢物處置選擇的任何限制，以及對CWA排放要求的其他改變，都可能導致成本增加。

 

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美國還禁止在包括濕地在內的水域排放疏浚和填埋材料，除非獲得美國陸軍工程兵團(USACE)根據CWA第404條頒發的許可證的授權。CWA第401條規定，申請USACE第404條的個別疏浚和填築材料排放許可證的申請人必須通知將發生排放的州，併為該州提供機會來確定排放是否符合該州批准的水質計劃。在某些情況下，這一過程可能會導致許可證發放的延遲、更嚴格的許可證要求或許可證被拒絕。

EPA和USACE如何定義“美國水域”或WOTUS，它定義了CWA下的地理管轄權範圍，這可能會影響MV合作伙伴根據CWA承擔的監管和許可義務。2020年，EPA和USACE發佈了一項最終規則，即2020年規則，與2015年通過的WOTUS先前定義相比，該規則縮小了WOTUS的定義。然而，在2021年8月，一家法院撤銷了2020年的規定。作為迴應，EPA和USACE恢復了2015年WOTUS規則制定之前使用的WOTUS定義。2015年前的定義比2020年規則中的定義更廣泛，但從未正式編纂，因為它是基於對美國最高法院裁決的解釋。2021年12月7日，這些機構發佈了一項擬議的規則，將對目前使用的解釋進行編纂。評議期於2022年2月結束，最終規則預計將於2022年晚些時候出臺。與此同時，美國最高法院受理了一起可能再次修改對WOTUS定義的理解的案件。MV合作伙伴的監管義務和許可成本在當前定義下可能會增加，而不是在2020年規則下生效的定義，鑑於2022年最終規則和最高法院懸而未決的案件預計將面臨挑戰，WOTUS的定義和CWA監管的範圍仍將存在一些不確定性。

USACE Nationwide許可證，或NWP，是一種簡化的許可證形式，用於根據CWA和/或Rivers and Harbors Act授權在美國濕地或其他水域進行開發活動，將個人或累積的不利影響降至最低。本屆政府已表示打算在目前2026年2月的到期日之前重新審查所有或部分美國SACE國家核計劃。此外，蒙大拿州的一家聯邦法院目前正在審理對NWP 12的挑戰，NWP 12用於授權與石油和天然氣管道相關的監管影響。USACE對NWP的修訂或蒙大拿州的不利決定可能會限制或取消使用NWP 12或其他NWP來允許受管制的影響的能力，導致需要申請更耗時的個人許可證。這可能會導致批准項目的額外成本和時間。

《1990年石油污染法》，或經修訂的《石油污染法》，修訂了CWA，為預防、遏制和清理進入美國水域的石油泄漏建立了標準。OPA要求採取措施，防止石油從陸上生產設施意外排放到美國水域。OPA和CWA的措施包括：檢查和維護計劃，以最大限度地減少石油儲存和運輸系統的泄漏；使用二級遏制系統，以防止泄漏到達附近的水體；證明有財務責任來支付與漏油有關的環境清理和修復成本；以及制定和實施漏油預防、控制和對策計劃，或稱SPCC，以防止和應對漏油。OPA還要求設施的所有者和運營商對因泄漏而產生的所有遏制和清理費用以及某些其他損害承擔嚴格、連帶和連帶的責任。MV Partners已根據CWA的要求為基礎物業制定並實施了SPCC計劃。

空氣排放。聯邦《清潔空氣法》(Clean Air Act，簡稱CAA)和類似的州法律通過空氣排放許可計劃和其他要求來監管各種空氣污染物的排放。此外，環保局已經制定並繼續制定嚴格的法規，管理特定來源的有毒空氣污染物的排放，最近還提出了規則，定義了用於確定來源是否被視為CAA主要來源的術語。聯邦和州監管機構可以對不遵守航空許可證或CAA和相關州法律法規的其他要求的行為施加行政、民事和刑事處罰。

環保局根據《中國石油天然氣法》制定了油氣源污染控制標準。2012年，美國環保局通過了聯邦新污染源性能標準，要求減少某些進行完井作業的壓裂和再壓裂天然氣井的揮發性有機化合物排放，並進一步要求大多數氣井使用減少的排放完井，也

 

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我們稱之為“綠色完工”。這些規定還對與生產相關的濕式密封和往復式壓縮機以及氣動控制器和儲存容器的排放提出了具體的新要求。

環保局還負責制定國家環境空氣質量標準(NAAQS)，該標準的實施可能間接影響MV合作伙伴的運營。CAA指示EPA每五年審查一次NAAQ，以確保這些標準保護公眾健康和福利。這一過程通常會導致這些標準的收緊，2015年10月，環保局將臭氧NAAQS從百萬分之75降至70pps。2020年12月，環保局發佈了一項最終規則，未經修訂保留了2015年NAAQS臭氧標準。本屆政府將有機會重新審視臭氧NAAQS。州或聯邦實施NAAQS可能會導致更嚴格的許可或監管要求，推遲或禁止MV合作伙伴獲得此類許可，並導致污染控制設備支出增加，其成本可能會很高。

氣候變化。該國各地區都支持要求減少温室氣體排放的立法，一些州已經通過了立法，解決各種來源的温室氣體排放問題，主要是發電廠。針對二氧化碳、甲烷和其他温室氣體或温室氣體的排放可能對公眾健康和環境構成危害的調查結果，美國環保局發佈了法規，根據CAA的現有條款限制温室氣體的排放。這些規定包括對汽車尾氣排放的限制、某些大型固定污染源的施工前和運營許可要求，以及某些新的、改裝和重建的石油和氣源的甲烷排放標準。環保局還通過了規則，要求每年報告美國特定的大型温室氣體排放源以及某些陸上石油和天然氣生產設施的温室氣體排放量。

2015年12月，環保局敲定了規則，在其温室氣體監測和報告規則的範圍內增加了新的來源。這些新的來源包括收集和提升設施。修訂還包括增加對某些設施的油井識別報告要求。此外，2016年6月，美國環保局發佈了一項最終規則，要求運營商減少某些石油和天然氣設施的甲烷排放，包括生產、加工、傳輸和儲存活動，這些設施是在2015年9月18日之後建造、修改或重建的，或甲烷規則。在2016年11月總統選舉和政府換屆之後，美國環保局召集了一次重新審議程序，最終達成了2020年的最終規則，該規則取消了根據NSPS控制甲烷排放的義務，同時保留了該規則的實質性排放控制要求，因為這些要求有助於控制其他非甲烷污染物的排放。然而，2021年6月30日國會審議法案的一項決議廢除了2020年的最終規則，該決議重新制定了對來自新的、修改的和重建的石油和天然氣來源的甲烷的監管。此外，2021年11月15日，EPA發佈了一項擬議的規則，該規則將首次根據CAA為控制現有石油和天然氣來源的甲烷建立排放指南。美國環保局打算在2022年底之前通過現有的源排放指南作為最終規則，這將引發各州制定規則，使聯邦排放指南可以作為州規則在三到四年內強制執行。對現有石油和天然氣來源提出的温室氣體控制要求的最終命運尚不清楚。儘管如此，, 根據CAA頒佈的法規可能要求MV合作伙伴產生開發費用，以安裝和使用特定的設備、技術或工作實踐來控制其運營中的甲烷排放。

與温室氣體和氣候變化有關的法律、法規、條約或國際協議，包括節約能源或使用替代能源的激勵措施，如果此類法律、法規、條約或國際協議減少了全球對石油和天然氣的需求或以其他方式導致總體經濟活動減少，則可能對MV合作伙伴的未來運營產生負面影響。最近，擔心氣候變化潛在影響的活動人士向金融機構和其他資本來源施壓，要求它們限制對油氣活動的投資，這可能會增加獲得油氣勘探和生產資金的難度。除了氣候變化立法或法規直接或間接對MV Partners的運營造成的潛在影響外，MV Partners的運營還可能受到與氣候變化相關的物理變化或天氣模式變化(包括乾旱和嚴重風暴)的負面影響。目前，無法準確估計未來針對温室氣體排放的潛在法律或法規將如何影響MV合作伙伴的運營。

 

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在國際層面上，美國與國際社會一起參加了在法國巴黎舉行的《聯合國氣候變化框架公約》第21次締約方大會，會議達成了一項協議，旨在從2020年開始在全國範圍內確定自己的貢獻，並設定每五年一次的温室氣體減排目標。雖然《協定》沒有對排放者提出直接要求，但履行其承諾的國家計劃可能會產生新的監管要求。然而，2019年11月，美國正式宣佈了退出《巴黎協定》的計劃，美國退出《巴黎協定》的決定於2020年11月4日生效。2021年1月20日，拜登總統發佈了一項行政命令，啟動了重新加入《巴黎協定》的進程，儘管與這一努力相關的排放承諾尚未更新。美國於2021年2月正式重新加入《巴黎協定》。信託無法預測重新加入巴黎協定或與此相關的承諾是否會導致新的監管要求，或者這些要求是否會導致MV Partners產生材料成本。

在2021年1月20日發佈的另一項行政命令中，拜登總統要求所有行政部門和機構的負責人審查並採取行動，處理上屆政府期間頒佈的任何聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何類似的機構行動，這些行動可能與政府保護公共衞生和環境以及保護國家紀念碑和保護區的目標不一致或構成障礙。該行政命令還設立了一個關於温室氣體社會成本的跨部門工作組，該工作組呼籲將温室氣體排放的全部成本納入其中，包括“碳的社會成本”、“一氧化二氮的社會成本”和“甲烷的社會成本”，這些成本是“與温室氣體排放的增量增加相關的貨幣化損害”，包括“農業淨生產率、人類健康、洪災風險增加造成的財產損失以及生態系統服務價值的變化”。工作組預計將在2022年初發布其建議。

對MV合作伙伴的設備和運營施加報告義務或限制其温室氣體排放的法規的通過和實施可能會要求MV合作伙伴產生減少與其運營相關的温室氣體排放的成本，或者可能對其生產的天然氣的需求產生不利影響。可能通過的應對氣候變化的立法或法規也可能影響MV Partners產品的市場，使其產品或多或少比競爭對手的能源更受歡迎。在與温室氣體排放量更高的能源競爭的程度上，MV Partners的產品可能會隨着對温室氣體排放的更嚴格限制而在市場上變得更受歡迎。在一定程度上，由於MV Partners的產品正在與温室氣體排放較低的能源競爭，隨着對温室氣體排放的更嚴格限制，其產品在市場上可能變得不那麼受歡迎。MV合作伙伴目前無法肯定地預測這些可能性可能如何影響其運營。

基礎物業的運營不會受到當前州和地方氣候變化倡議的不利影響，目前無法準確估計未來針對温室氣體排放的潛在法律或法規將如何影響物業的運營。

《瀕危物種法案》。聯邦瀕危物種法案，或ESA，限制可能影響瀕危和受威脅物種或它們的棲息地的活動。如果瀕危物種位於可能進行地震勘測、開發活動或廢棄作業的基礎財產區域，可能會禁止或推遲工作，或可能需要代價高昂的緩解措施。2019年8月27日，美國魚類和野生動植物管理局公佈了一項最終規則，對實施歐空局的聯邦法規進行了幾次修改，包括修改了將物種列入瀕危和受威脅野生動物和植物名單或將其從名單中刪除的程序和標準，以及指定關鍵棲息地的程序和標準。2021年1月，拜登總統發佈了一項行政命令，宣佈新政府將啟動對歐空局規則2019年修正案的審查。拜登政府已經廢除了上屆政府通過的一項針對關鍵棲息地的規則，並表示打算修改其他規則。這些規則的變化可能會使申請許可證、通行權或租賃引發的聯邦審查過程變得更加複雜。將新物種指定為受威脅或瀕危物種可能導致MV Partners因物種保護措施而產生的額外成本，可能導致活動受到限制，並可能需要更復雜的監管合規程序。雖然MV Partners的一些設施或租賃面積可能位於指定為瀕危或受威脅物種棲息地的區域，但MV Partners認為它基本上符合歐空局的規定。

 

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《國家環境政策法案》。國家環境政策法案要求聯邦政府在對大多數擬議的聯邦行動 - 做出決定之前進行環境審查，如許可證、租賃和通行權。特朗普政府在2020年大幅修訂了實施《國家環境政策法》的規定，以努力使審查過程更有效率，並更狹隘地針對該機構的具體行動量身定做。拜登政府正在對《國家環境政策法》的法規進行初步修訂，2021年10月，白宮環境質量委員會公佈了一項擬議的規則，該規則將取消2020年通過的許多變化。本屆政府還表示打算進行第二輪和更全面的修訂。當前的變化可能不會對與MV Partners行動相關的聯邦審查產生重大影響，因為特朗普政府的規則從未得到各機構的完全執行；然而，隨着各機構適應不斷變化的要求並對任何由此產生的訴訟做出反應，持續的變化可能會增加與聯邦行動相關的機構審查時間。

OSHA和其他法律法規。MV Partners必須遵守聯邦《職業安全與健康法案》(OSHA)和類似的州法規的要求，這些法規的目的是保護工人的健康和安全。此外，OSHA危險通信標準、《環境與環境保護法》第三章下的環境保護局社區知情權條例和類似的州法規要求在某些情況下保留關於MV合作伙伴運營中使用或生產的危險材料的信息，並將這些信息提供給員工、州和地方政府當局和公民。MV Partners認為，它基本上遵守了這些適用的要求以及其他OSHA和類似的要求。

MV Partners認為，其實質上遵守了適用於相關物業當前運營的所有現行環境法律和法規，其繼續遵守現有要求不會對信託單位持有人的現金分配產生重大不利影響。例如，MV Partners在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度內，沒有產生任何用於補救或污染控制活動的重大資本支出。此外，MV Partners已通知信託基金，MV Partners不知道2022年期間需要重大資本支出的任何環境問題或索賠。然而，不能保證未來通過更嚴格的法律或法規不會對標的財產的運營和向信託單位持有人分配現金產生負面影響。

Item 1A. Risk Factors.

運營風險

石油、天然氣和天然氣液體的價格波動，較低的價格可能會減少信託的收益和向單位持有人分配的現金。

可歸因於基礎物業的儲量和信託的季度現金分配高度依賴於出售石油、天然氣和天然氣液體所實現的價格。石油、天然氣和天然氣液體的價格可以按季度大幅波動，以應對信託和MV Partners無法控制的各種因素。這些因素包括：

•

包括中東、北非和南美在內的石油和天然氣產區的政治狀況或敵對行動；

​

•

俄羅斯和烏克蘭之間爆發武裝衝突，以及這種衝突可能對歐洲大陸或全球石油和天然氣市場造成的潛在不穩定影響；

​

•

天氣狀況或不可抗力事件；

​

•

流行病或大流行性疾病的發生或威脅，如新冠肺炎大流行，或政府對此類事件或威脅的任何應對措施；

​

•

歐佩克和其他外國石油出口國的行動；

​

•

石油、天然氣和天然氣液體的地區、國內和國外供需水平；

​

 

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•

美國和全球經濟狀況；

​

•

替代燃料的價格和可獲得性；

​

•

煉油廠和集輸設施的距離和能力；

​

•

政府法規和税收；以及

​

•

節能環保措施。

​

過去幾年，原油價格一直波動，2021年的價格從最高的84.65美元到最低的47.62美元不等。截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日，NYMEX原油現貨價格分別為每桶61.06美元、48.52美元和75.21美元。MV Partners和信託都無法預測任何經濟週期的時間或持續時間，根據實現的價格，MV Partners的經營業績和信託的財務狀況可能會受到重大不利影響。

淨利潤權益的轉讓條款禁止MV Partners為信託的利益訂立套期保值安排。因此，信託基金的現金分配金額可能會因大宗商品價格的變化而大幅波動，因為不會有對衝合同來減少大宗商品價格變化的影響。

石油、天然氣和天然氣液體的低價格將減少信託有權獲得的淨收益，並最終可能減少從基礎資產生產的石油、天然氣和天然氣液體的數量。因此，任何標的資產的運營商都可以在大宗商品價格低迷期間決定關閉或削減標的資產油井的產量。此外，標的物業的運營商可以在大宗商品價格較低的時期決定封堵和放棄邊際油井，否則這些油井可能會被允許在價格較高的情況下繼續生產更長時間。由於基礎物業已經成熟，其中許多都是從20世紀初開始生產的，因此與最近發現的物業相比，大宗商品價格的下降可能會對這些物業的經濟可行性產生更顯著的影響。這些成熟油井對大宗商品價格的敏感性是由於各口井各不相同的因素所致，包括維持生產所必需的水處理和處置、化學品、地面設備維護、井下套管修復和油藏壓力維護活動的額外成本。因此，大宗商品價格的波動可能會導致未來分配給信託單位持有人的現金數量出現波動，而石油、天然氣或天然氣液體價格的大幅下跌將減少可用於分配給信託單位持有人的現金數量。

持續的新冠肺炎疫情和相關的經濟動盪已經並可能繼續對信託基金的收益和單位持有人的季度現金分配產生不利影響。

自2020年第一季度以來，新冠肺炎疫情和為應對它而採取的措施造成了巨大的波動性、不確定性和經濟混亂。在疫情爆發期間，公共衞生官員建議或要求採取一定的預防措施，以減緩新冠肺炎的傳播，包括隔離、就地避難命令，以及關閉企業和政府。儘管其中一些限制和授權在某些司法管轄區有所放寬，但另一些限制和授權已在新冠肺炎案件死灰復燃的地區恢復，並且不能保證未來不會重新施加限制。儘管某些司法管轄區的疫苗供應有所增加，但新冠肺炎大流行可能會在未來幾個月繼續或惡化，原因包括出現更具傳染性的變種病毒、疫苗遲遲不能接種或商業和社會活動增加，這可能會導致政府當局恢復限制。因此，新冠肺炎大流行的持續影響仍不確定，將取決於疾病影響和傳播的嚴重程度、地點和持續時間，當局為控制病毒或治療其影響而採取的行動的效力和持續時間，疫苗或其他治療方法的可用性和有效性，以及經濟狀況改善的速度和程度。

此外，疫情的影響，包括由此導致的石油和天然氣需求減少，加上2020年3月歐佩克成員國宣佈降價和增產後大宗商品價格大幅下跌，導致全球經濟大幅增長

 

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(Br)總體收縮，特別是石油和天然氣行業，該行業在2020年至2021年經歷了嚴重低迷。受持續的新冠肺炎疫情和其他影響全球經濟的因素影響，石油和天然氣價格預計將繼續波動，該信託無法預測價格是否或何時企穩。該信託無法預測新冠肺炎或目前石油和天然氣市場正在經歷的重大混亂和波動將對MV Partners的業務、財務狀況和經營結果產生的全面影響，或由於許多不確定性而對信託的收益以及信託的儲備和向單位持有人的季度現金分配產生的影響。

新冠肺炎對相關物業的經營者和生產產生負面影響的程度將取決於新冠肺炎影響和蔓延的嚴重程度、位置和持續時間，聯邦、州和地方政府以及衞生官員為控制病毒或治療其影響而採取的行動，以及經濟狀況改善的速度和程度以及正常業務和運營條件的恢復。原油價格長期處於低位，將對相關物業的經營者造成不利影響。例如，由於原油價格在2020年第二季度下降，2020年第三季度沒有向單位持有人進行分配。如果原油的大宗商品價格再次下跌，對單位持有人的季度現金分配將大大低於歷史分配，在某些時期可能不會向單位持有人分配現金。低油價可能最終會減少從基礎資產中生產出的經濟石油數量。因此，標的資產的運營商可以在大宗商品價格低迷期間決定關閉或削減標的資產的生產。此外，標的物業的經營者可以在大宗商品價格較低的時期決定封堵和放棄邊際油井，否則這些油井可能會被允許在價格較高的情況下繼續生產更長時間。

新冠肺炎的最終影響將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，難以預測，而且在很大程度上不受信託基金的控制，這些事態包括疫情的持續傳播、持續時間和嚴重程度；新冠肺炎任何新變種的發生、傳播、持續時間和嚴重程度，例如Delta或奧密克戎變種；旨在防止病毒傳播的政府措施和其他措施的後果；有效治療方法的開發；政府當局、MV合作伙伴的客户和其他第三方所採取的行動；勞動力的可用性；以及恢復正常經濟和運營狀況的時間和程度。

如果新冠肺炎對相關物業的生產或業務、經營業績和相關物業經營者的財務狀況產生不利影響，它還可能具有加劇本10-K表中描述的許多其他風險的效果。

實際儲量和未來產量可能低於目前對已探明儲量的估計，這可能會減少信託和信託單位價值的現金分配。

信託單位的價值和未來向信託單位持有人分配的現金數額將取決於(其中包括)估計可歸因於相關物業的產量和儲量的準確性以及淨利潤利息。估計產量和儲量在本質上是不確定的。最終，標的物業的實際產量、收入和支出可能與估計值存在正負差異，這些差異可能是實質性的。石油工程師在估計產量和儲量時會考慮許多因素並做出假設。這些因素和假設包括：

•

該地區的歷史產量與其他產區的生產率比較；

​

•

政府監管的假定效果；以及

​

•

對石油、天然氣和天然氣液體未來價格、生產和開發費用、收集和運輸成本、遣散費和消費税以及資本支出的假設。

​

這些假設的變化可能會大幅增加或減少產量和儲量估計。

歸屬於淨利潤利息的估計儲量和歸屬於淨利潤利息的估計未來淨收入是基於對儲量數量和收入的估計

 

30

 

基本屬性。有關將已探明儲量分配給相關物業的方法和淨利潤利息的討論，請參閲“項目1.相關物業的業務和儲量説明”(Business - Description of the標的Properties - Reserve)。由於石油、天然氣或天然氣液體價格未來下跌，未來可歸因於相關物業的儲量數量和淨利潤利息可能會減少。

與石油、天然氣和天然氣液體的生產、收集、運輸和銷售相關的風險可能會對信託基金的現金分配產生不利影響。

信託的收入、信託單位的價值以及向信託單位持有人分配的現金數額取決於MV Partners為開發和開採相關物業的石油和天然氣儲量而產生的成本等。鑽探、生產或運輸事故暫時或永久停止任何基礎物業的石油、天然氣和天然氣液體的生產和銷售，將減少可用於分配的淨收益數額，從而減少信託分配。例如，可能發生的事故會造成人身傷害、財產損失、生產地層或設備損壞以及環境破壞。MV Partners因未投保任何此類事故而產生的任何費用，都將導致可用於分配給信託的淨收益減少。此外，MV Partners用於將石油、天然氣和天然氣液體輸送到市場銷售的管道被削減或損壞，可能會減少可用於分配的淨收益。MV Partners使用的收集系統的任何此類削減或損壞也可能要求MV Partners尋找替代方法來從基礎物業運輸石油、天然氣和天然氣液體生產，這一替代方法可能需要MV Partners產生額外成本，從而減少可供信託分配的淨收益。該信託不為進行石油和天然氣勘探和生產活動的任何風險提供任何類型的保險。

歐佩克和其他石油出口國設定和維持產量水平的能力或意願對石油和天然氣大宗商品價格有重大影響，這可能會減少可用於分配給信託單位持有人的現金數量。

歐佩克是一個政府間組織，旨在管理全球能源市場上的石油價格和供應。歐佩克成員國採取的行動，包括與其他石油出口國一起採取的行動，對全球石油供應和定價具有重大影響。例如，歐佩克和某些其他石油出口國此前已同意採取包括減產在內的措施來支撐原油價格。不能保證OPEC成員國和其他石油出口國會同意未來的減產或其他支撐和穩定油價的行動，也不能保證他們不會進一步降低油價或增加產量。歐佩克成員國或其他石油出口國未來採取行動的不確定性可能導致石油價格波動加劇，這可能對基礎財產運營商的財務狀況和經濟表現產生不利影響，並可能減少信託基金有權獲得的淨收益，這可能會大幅減少或完全消除可供分配給信託基金單位持有人的現金量。

惡劣或不合時宜的天氣可能會對基本屬性上的石油、天然氣和天然氣液體的生產產生重大不利影響。

惡劣天氣可能會對石油、天然氣和天然氣液體的生產產生重大不利影響。惡劣天氣條件的影響可能包括：

•

人員疏散和業務縮減；

​

•

與天氣有關的鑽機或其他設施受損，導致作業暫停；

​

•

無法向工地運送材料；以及

​

•

與天氣有關的管道和其他交通設施受損。

​

生產中斷可能對信託的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響，並可能減少向單位持有人分配的現金金額。

 

31

 

MV Partners可獲得的油田設備、服務和合格人員的成本短缺或增加，可能會減少可用於分配給信託單位持有人的現金金額。

石油和天然氣行業對合格和經驗豐富的現場人員、地質學家、地球物理學家、工程師和其他專業人員的需求可能波動很大，通常與石油和天然氣價格相關，導致週期性短缺。從歷史上看，鑽機和其他油田設備一直短缺，因為隨着鑽井數量的增加，對鑽機和設備的需求也在增加。這些因素還導致設備、服務和人員費用大幅增加。更高的石油和天然氣價格通常會刺激需求，導致鑽機、船員和相關用品、設備和服務的價格上漲。現場人員和設備短缺或價格上漲可能會顯著減少可供分配給信託單位持有人的現金量，或限制MV Partners鑽探油井和進行其目前為基礎物業計劃的作業的能力。

財務風險

可歸因於相關物業的儲量正在耗盡資產，這些儲量的產量將隨着時間的推移而減少。此外，信託不得收購其他石油和天然氣資產或淨利潤權益，以取代日益枯竭的資產和產量。

從淨利潤利息中應支付給信託的淨收益來自出售基礎物業生產的石油、天然氣和天然氣液體。歸屬於相關物業的儲備是枯竭資產，這意味着歸屬於相關物業的儲備將隨着時間的推移而下降。因此，預計基礎資產生產的石油和天然氣數量將隨着時間的推移而下降。根據儲量報告中的估計產量，假設2026年後不對相關物業進行額外的開發鑽探或其他資本支出，未來20年來自相關物業的已探明儲量的石油和天然氣產量預計將以年均約9.0%的速度下降。預期的下降速度是一個估計，實際的下降速度可能與估計的不同。淨利潤利息將於(1)2026年6月30日或(2)從相關物業生產並出售14.4MBoe之日終止(就信託根據淨利潤利息從相關物業收取80%淨收益的權利而言，該金額相等於11.5MBoe)。

未來對標的物業的維護項目超出目前估計的範圍，可能會影響從標的物業經濟地開採的探明儲量的數量。這些項目的時間和規模將取決於石油、天然氣和天然氣液體的市場價格等因素。此外，由於MV Partners已同意限制在淨利潤利息終止前的指定期間計算歸因於淨利潤利息的淨收益時可考慮的資本支出金額，MV Partners可選擇推遲某些原本可能使信託單位持有人受益的資本項目，直到淨利潤利息終止。若相關物業相關油井的營運商在有需要時不執行所需的維修項目，已探明儲量未來的產量遞減率可能高於MV Partners目前預期或儲量報告中估計的遞減率。

信託協議規定，信託的業務活動僅限於擁有淨利潤權益和任何合理地與這種所有權相關的活動，包括轉讓條款要求或允許的與淨利潤權益相關的活動。因此，信託不得收購其他石油和天然氣資產或淨利潤權益，以取代淨利潤利息應佔的枯竭資產和產量。

由於應付給信託基金的淨收益來自出售耗盡資產，因此可歸因於耗盡而分配給單位持有人的部分可被視為具有資本回報的效果，而不是投資回報的效果。最終，揹負淨利潤利息負擔的標的財產可能停止生產商業上支付的數量，因此，信託可能停止從其獲得任何淨收益的分配。

 

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信託基金可用於分配的現金金額將減去任何生產和開發成本、税收、資本支出和製作後成本。

在計算信託在淨收益中的份額時，扣除基礎物業的生產和開發成本。此外，在計算信託公司在淨收益中的份額時，還會扣除生產税和財產税、資本支出或製作後成本。因此，較高的生產和開發費用、税收、資本支出和製作後成本將直接減少信託基金就其淨利潤利息收到的現金金額。有關過去三年這些成本的摘要，請參閲“Item 1.Business - Description of Underative Properties - Producing Areage - Well Counts”。歷史成本可能並不代表未來的成本。此外，信託基金可用於分配的現金將進一步減少信託基金的一般和行政費用。

如果相關物業的開發和生產成本超過相關物業的生產收益，信託將不會從該等物業獲得淨收益，直至未來的生產收益超過超額成本加上虧損期內應計利息的總和。發展活動可能不會產生足夠的額外收入來償還費用。如果信託連續兩年每年收到的現金收益低於100萬美元，那麼根據信託協議的條款，信託將被要求解散。

信託已為或有負債建立了現金儲備，並根據信託協議支付費用，這將減少應支付給信託的淨利潤和分配給單位持有人。

信託的資金來源是淨利潤利息的現金流。根據信託協議，信託可以通過扣留現金用於或有負債和支付費用來建立現金儲備，這將減少原本可用於分配給單位持有人的現金數額。

2021年11月，受託人通知MV Partners，受託人打算建立準備金，以支付未來已知、預期或或有費用或負債。從2022年2月支付給單位持有人的分配開始，受託人將扣留，並打算在未來扣留本來可以每月分配的收益的一部分，以逐步建立約126.5萬美元的現金儲備。這筆現金是為支付信託未來的已知、預期或或有費用或負債而預留的。受託人可以隨時增加或減少目標金額，並可以隨時增加或減少其為建立現金儲備而扣留資金的比率，而無需事先通知單位持有人。

如果買家未能向MV Partners支付購買的製作費用，可能會對MV Partners產生重大不利影響，進而可能導致MV Partners沒有足夠的淨利潤利息用於將現金分配給信託基金。

如果購買者未能為購買的產品付款，可能會對MV合作伙伴的業務產生重大不利影響，進而可能對信託產生不利影響。最近金融市場的信貸緊縮可能會使購房者更難獲得融資，根據這種情況發生的程度，這類購房者的拒付和不履行可能會有實質性的增加。

如果MV Partners未來的財務狀況惡化，MV Partners可能無法履行其對信託的義務。

MV Partners是一傢俬人持股的有限責任公司，主要在美國中大陸地區從事石油和天然氣的勘探、開發、生產、收集、聚集和銷售，並負責運營幾乎所有相關資產。MV Partners的運營協議規定，Vess Oil和Murfin Drilling將代表MV Partners運營相關物業，MV Partners被指定為運營商。該轉易契規定，MV Partners有義務銷售或促使銷售與標的物業相關的產品。

MV Partners履行與基礎物業運營相關的義務的能力將取決於MV Partners未來的財務狀況和經濟表現，這在

 

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這將取決於石油和天然氣的供需情況、當前的經濟狀況、第三方應收款項以及金融、商業和其他因素，其中許多因素都不在MV合作伙伴的控制範圍之內。

與信託結構相關的風險

信託和公共信託單位持有人對標的物業的運營商MV Partners沒有投票權或管理權。因此，公共信託單位持有人沒有能力影響標的財產的運營。

石油和天然氣資產通常根據石油和天然氣資產的工作利益所有者之間的運營協議進行管理。典型的經營協議包含一些程序，根據這些程序，物業的工作權益所有者指定其中一名權益所有人作為物業的經營者。根據這些安排，運營商通常負責作出與鑽井活動、生產銷售、遵守監管要求和影響財產的其他事項有關的所有決定。

MV Partners目前被指定為基本所有基礎物業的運營商。MV Partners已與其兩家附屬公司Vess Oil和Murfin Drilling簽訂合同，代表其運營這些資產。受託人和公共信託單位持有人都沒有任何合同能力來影響或控制這些財產的現場運營、石油和天然氣的銷售或未來的開發。公共信託單位持有人對MV Partners亦沒有投票權，因此沒有管理、合約或其他能力影響MV Partners或其聯屬公司作為實質上所有相關物業所涉及的石油及天然氣物業的經營者的活動。

MV合夥人可在任何時間轉讓全部或部分標的物業，但須受特定限制，MV合夥人可放棄其合理認為不經濟的個別油井或物業。在這種情況下，信託單位持有人無權阻止MV Partners將相關物業轉讓給另一家運營商，即使信託單位持有人不相信該運營商會以與MV Partners相同的方式運營相關物業。

MV合作伙伴可以隨時轉讓全部或部分基礎財產。信託單位持有人無權就標的財產的任何轉讓投票，信託不會從任何此類轉讓中獲得任何收益，除非在與此類轉讓相關的淨利潤利息被釋放的有限情況下，在這種情況下，信託將獲得相當於所釋放的淨利潤利息的公平市場價值的金額。請參閲“Business - Description of Underated Property - Sale and Disputeed of Underated Properties”。在任何標的財產的實質性出售或轉讓之後，這些標的財產將繼續繳納信託的淨利潤利息，轉讓財產的淨收益將作為本表格10-K所述淨收益計算的一部分計算。MV Partners可以將MV Partners的所有義務委託給受讓人，該義務與MV Partners轉讓的標的物業部分的淨利潤利息有關。

如果MV Partners或相關財產的任何受讓人有理由相信任何油井或財產不能再以商業上經濟的數量生產石油或天然氣，則MV Partners或任何受讓人可放棄該油井或財產。這可能導致終止與廢棄油井或財產有關的淨利潤利息。在作出該等決定時，MV Partners及任何該等受讓人將須根據適用的轉易協議，在堪薩斯州以合理審慎的方式行事，在相同或相似的情況下，就其本身的物業行事，而不理會是否存在純利利息作為該等物業的負擔。

受託人在某些情況下，可以在信託預期終止前出售淨利潤利息並解散信託。因此，信託單位持有人可能無法收回他們的投資。

如果信託單位的多數持有人同意出售或投票解散信託，受託人必須出售淨利潤權益。如果歸屬於淨利潤利息的標的物業的年度現金收益低於100萬美元，受託人還必須出售淨利潤利息。

 

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任意連續兩年。出售淨利潤利息將導致信託的解散。任何此類出售的淨收益將分配給信託單位持有人。

MV合夥人和信託單位持有人之間可能會出現利益衝突。

MV Partners的利益以及信託和信託單位持有人關於標的財產的利益有時可能會有所不同。作為相關物業的工作權益所有者，MV Partners可能擁有與信託和信託單位持有人的利益衝突的利益。例如：

•

在涉及標的財產的開發、維護、運營或放棄的情況下，MV合夥人的利益可能與信託和信託單位持有人的利益發生衝突。MV Partners可能會就對標的物業產生不利影響的開發支出做出決定。這些決定包括減少這些財產的開發支出，這可能會導致石油和天然氣產量以更快的速度下降，從而導致信託未來的現金分配減少；或者在信託期限的最後幾年增加基礎財產的開發支出，只有在信託期限內石油和天然氣產量的自然下降幅度超過這些開發支出的成本時，單位持有人才會受益。

​

•

MV Partners可能會出售部分或全部標的物業，而此類出售可能不符合信託單位持有人的最佳利益。如MV Partners出售全部或任何部分相關物業，則該等相關物業的買方將按相關的淨利利息收購該等相關物業，而與此相關，該買方將須遵守施加於MV Partners的有關開發、營運及放棄該等相關物業的行為標準。在本文所述的重大限制的規限下，MV Partners還有權促使信託放棄與出售與該等淨利潤利息相關的部分相關物業的全部或部分淨利潤利息。在這種情況下，信託有權從出售所得收益中獲得其按比例分配的可歸因於所釋放的淨利潤利息的份額。請參閲“Business - Description of the Underated Properties - Sale and Diswarding of Underated Properties.”(銷售和放棄基礎物業的業務説明)。

​

此外，MV Partners的關聯公司可能會從事與MV Partners的利益衝突的活動，這可能會根據具體情況對MV Partners的業務產生負面影響。

在就標的物業的發展、營運、放棄或出售作出決定時，MV Partners及任何後繼經營商將根據適用的轉易契，在堪薩斯州以合理審慎的經營商身分行事，在相同或相似的情況下，不論是否存在淨利權益，均須就其本身的物業採取行動。除了需要信託單位持有人批准的特定事項外，管理信託的文件不提供解決這些利益衝突的機制。

信託由受託人管理，除非信託單位持有人在特別會議上以多數票通過，否則不能更換受託人，這可能會使信託單位持有人難以罷免或更換受託人。

信託的業務和事務由受託人管理。信託單位持有人的投票權比大多數上市公司的股東的投票權更為有限。例如，沒有要求信託單位持有人舉行年度會議，也沒有要求每年或其他定期重新選舉受託人。信託協議規定，只有在受託人或持有不少於10%的未償還信託單位的持有人召開的信託單位持有人特別會議上，受託人才可被多數未償還信託單位的持有人免職和更換。MV Energy和VAP-I，LLC(“VAP-I”)共同擁有未償還信託單位25%的股份。因此，很難撤換受託人，特別是在沒有MV Partners成員批准的情況下。

 

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與信託單位所有權相關的風險

MV Partners的兩名成員出售其剩餘的信託單位可能會降低信託單位的市場價格。

截至本10-K表格之日，MV Partners的兩名成員MV Energy和VAP-I擁有25%的未償還信託單位。MV Partners的兩名成員可以將其擁有的部分或全部剩餘信託單位用於多個公司目的，包括：

•

變賣現金；以及

​

•

用它們換取石油和天然氣資產的權益或石油和天然氣公司的證券。

​

如果他們出售額外的信託單位或交換與收購相關的信託單位，則市場上將有額外的信託單位可供出售。出售額外的信託單位可能會降低信託單位的市場價格。MV Partners與信託訂立登記權協議，根據該協議，信託同意提交登記聲明或擱置登記聲明，以登記MV Partners及信託單位的任何受讓人所持有的剩餘信託單位的轉售事宜。見“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立 - 註冊權。”

信託單位的市場價格可能不反映信託持有的淨利潤權益的價值。

與信託單位類似的公開交易證券的交易價格往往與最近和預期的現金分配水平掛鈎。信託可供分配的金額將因應信託控制之外的許多因素而有所不同，包括從標的資產銷售石油、天然氣和天然氣液體的現行價格。因此，信託單位的市場價格不一定代表信託在將淨利潤權益出售給第三方買受人時所實現的價值。此外，這樣的市場價格不一定反映這樣一個事實，即由於信託的資產正在耗盡資產，投資者應將向信託單位支付的每個現金分配的一部分視為資本回報，其餘部分視為投資回報。因此，在這些枯竭資產的生命週期內向信託單位持有人進行的分配可能不等於或超過信託單位持有人支付的購買價格。

信託單位持有人執行淨利潤利息規定的能力有限。

信託協議允許受託人代表信託起訴MV Partners或相關物業的任何其他未來所有者，以執行產生淨利潤權益的轉易條款。如果受託人沒有采取適當的行動來執行轉易的規定，信託單位持有人的追索權將僅限於對受託人提起訴訟，迫使受託人採取特定行動。信託協議明確限制信託單位持有人直接起訴MV Partners或受託人以外的任何其他第三方的能力。因此，單位持有人將無法起訴MV Partners或相關物業的任何未來所有者以強制執行這些權利。

特拉華州以外的法院可能不承認特拉華州法律規定的信託單位持有人的有限責任。

根據《特拉華州法定信託法》，信託單位持有人有權享有與特拉華州《公司法》規定的適用於私營公司股東的個人責任相同的限制。然而，特拉華州以外司法管轄區的法院可能不會實施這種限制。

法律、環境和監管風險

信託的淨利潤利息可被描述為破產中的未執行合同，破產時可被駁回，從而免除MV Partners就淨利潤利息向信託支付款項的義務。

MV Partners在物業所在的每個堪薩斯州縣的房地產記錄中記錄了堪薩斯州淨利潤權益的轉讓。MV Partners已通知受託人

 

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MV Partners認為，根據堪薩斯州法律，轉讓的交付和記錄構成了信託中完全轉讓和既得的財產權益。如果在MV Partners作為債務人蔘與的破產程序中，確定轉易構成一份執行合同，而根據堪薩斯州的法律，淨利潤權益不是完全轉讓的財產權益，並且如果該合同不會在涉及MV Partners的破產程序中承擔，該信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的該淨利潤權益的無擔保債權人。

根據科羅拉多州法律，石油和天然氣租賃是不動產權益。淨利潤權益是從石油和天然氣租賃權分割出來的非經營性、非佔有性權益。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據科羅拉多州的法律，位於科羅拉多州的相關物業的淨利潤權益可能不被視為不動產權益。MV Partners已根據當地記錄法案在科羅拉多州的房地產記錄中記錄了淨利潤利息的轉讓。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，如果MV Partners在信託期限內作為債務人捲入破產程序，則根據科羅拉多州的法律，與科羅拉多州相關物業相關的淨利潤權益應被視為完全轉讓的個人財產權益。然而，在這樣的訴訟中，可以確定轉易構成執行合同，根據科羅拉多州的法律，淨利潤權益不是完全轉讓的個人財產權益，如果該合同不是在涉及MV Partners的破產程序中承擔的，該信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的此類淨利潤權益的無擔保債權人。

基礎物業的運營受環境法律法規和運營安全事項的約束，這可能會導致重大成本和負債，這可能會減少可用於分配給信託單位持有人的現金量。

由於適用於相關物業的石油和天然氣勘探、開發和生產活動的環境和安全要求，可能產生重大成本和負債。這些成本和責任可能會根據一系列聯邦、州和地方環境和安全法律法規產生，包括法規和執法政策，隨着時間的推移，這些法規和政策往往會變得越來越嚴格。不遵守這些法律和法規可能會導致對行政、民事和刑事處罰的評估，徵收清理和現場修復費用和留置權，以及在較小程度上發佈限制或停止運營的禁令。此外，對人員或財產的損害索賠可能是由於基礎財產的運營對環境和其他方面的影響造成的。

根據某些環境法，可能會施加嚴格的連帶責任，這可能會導致對他人的行為或對採取這些行動時遵守所有適用法律的個人行為的後果承擔責任。新的法律、法規或執行政策可能會更加嚴格，並施加不可預見的責任或顯著增加合規成本。如果不可能通過保險或增加收入來收回由此產生的成本，這可能會對信託單位持有人的現金分配產生重大不利影響。如需更多資訊，請參閲“項目1.相關物業的業務及説明 - 規例 - 環境事宜及規例”。

政府當局可能會頒佈氣候變化法規，這可能會增加MV合作伙伴的運營成本，從而對信託單位持有人的分配產生不利影響。

美國國會不時會考慮旨在減少温室氣體排放的立法。環保局提出了監管温室氣體的規則，並形成了控制温室氣體的地區性倡議。此外，MV Partners運營的州可能會實施比現有和擬議的聯邦法規更嚴格的空氣污染控制法規，特別是對温室氣體排放的法規。通過法律和法規來實施温室氣體控制，包括徵收費用或税收，可能會對MV Partners的運營產生不利影響，從而對信託單位持有人的分配產生不利影響。

 

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對温室氣體和氣候變化的監管可能會對信任分配產生不利影響。

一些科學研究表明，某些氣體的排放，通常被稱為温室氣體，包括二氧化碳和甲烷，可能會導致地球大氣變暖和其他氣候變化。作為對這些研究的迴應，氣候變化和温室氣體排放的影響，特別是化石燃料的排放，正引起全世界越來越多的關注。國際、國家、區域和州各級正在討論或實施立法和監管措施，以解決温室氣體排放導致氣候變化的關切。

針對二氧化碳、甲烷和其他“温室氣體”的排放對公眾健康和環境構成危害的調查結果，環保局根據《清潔空氣法》的現有條款發佈了限制温室氣體排放的規定。這些規定包括對汽車尾氣排放的限制，以及對某些大型固定污染源的施工前和運營許可要求。環保局還通過了規定，要求每年報告美國特定的大型温室氣體排放源的温室氣體排放量，包括某些陸上石油和天然氣生產設施。根據《清潔空氣法》頒佈的法規可能要求MV合作伙伴產生開發費用，以安裝和利用特定的設備、技術或工作實踐來控制其運營中的甲烷排放。

在國際層面上，美國與國際社會一起參加了在法國巴黎舉行的《聯合國氣候變化框架公約》第21次締約方大會，會議達成了一項協議，旨在從2020年開始在全國範圍內確定自己的貢獻，並設定每五年一次的温室氣體減排目標。雖然《協定》沒有對排放者提出直接要求，但履行其承諾的國家計劃可能會產生新的監管要求。美國退出了2020年11月4日生效的《巴黎協定》，但於2021年2月正式重新加入《巴黎協定》。信託無法預測重新加入《巴黎協定》或與此相關的承諾是否會導致新的監管要求，或者這些要求是否會導致MV Partners產生材料成本。

在2021年1月20日發佈的另一項行政命令中，拜登總統要求所有行政部門和機構的負責人審查並採取行動，處理上屆政府期間頒佈的任何聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何類似的機構行動，這些行動可能與政府保護公共衞生和環境以及保護國家紀念碑和保護區的目標不一致或構成障礙。該行政命令還設立了一個關於温室氣體社會成本的跨部門工作組，該工作組呼籲將温室氣體排放的全部成本納入其中，包括“碳的社會成本”、“一氧化二氮的社會成本”和“甲烷的社會成本”，這些成本是“與温室氣體排放的增量增加相關的貨幣化損害”，包括“農業淨生產率、人類健康、洪災風險增加造成的財產損失以及生態系統服務價值的變化”。雖然目前無法預測行政命令或任何擬議或未來的州或聯邦温室氣體立法或法規將如何影響MV Partners的業務，但MV Partners開展業務的地區可能實施的任何温室氣體排放法規可能會導致合規成本增加或額外的運營限制或對MV Partners生產的需求減少。

現有或未來與温室氣體和氣候變化有關的法律、法規、條約或國際協定，包括節約能源或使用替代能源的激勵措施，如果這些法律、法規、條約或國際協定減少世界範圍內對石油和天然氣的需求或以其他方式導致總體經濟活動減少，則可能對基礎物業和信託的運營產生負面影響。此外，此類法律、條例、條約或國際協定可能導致合規成本增加或額外的經營限制，這可能對基礎財產和信託的經營產生負面影響。除了氣候變化立法或條例直接或間接對基礎物業和信託基金的運營產生的潛在影響外，與氣候變化有關的實際變化或天氣模式的變化也可能對基礎物業和信託基金的運營產生負面影響。

 

38

 

標的財產的運營受到複雜的聯邦、州、地方和其他法律法規的約束，這可能會對信託單位持有人的現金分配產生不利影響。

標的物業的勘探、開發和生產作業受複雜而嚴格的法律法規約束。為了在符合這些法律法規的情況下開展業務，MV合作伙伴必須從聯邦、州和地方政府當局獲得並維護大量的許可、批准和證書。MV Partners為了遵守這些現有法律法規，可能會產生大量成本和延遲，淨利潤利息將承擔其應承擔的部分成本。此外，如果現行法律和法規被修訂或重新解釋，或如果新的法律和法規適用於此類運營，則合規成本可能增加或相關物業的運營可能受到其他不利影響。這種成本可能會對信託單位持有人的現金分配產生實質性的不利影響。

管理勘探和生產的法律法規也可能影響產量水平。MV Partners必須遵守管理保護事項的聯邦和州法律和法規，包括：與石油和天然氣資產的單位化或合併有關的條款；確定油井的最高產量；油井的間距；油井的封堵和廢棄；以及拆除相關的生產設備。這些和其他法律法規可以限制MV Partners可以從其油井中開採的石油和天然氣的數量，限制其可以鑽探的油井數量，或者限制其可以進行鑽井作業的地點，這反過來可能對信託的分配、信託的估計和實際未來淨收入以及信託權益的儲量估計產生負面影響。

新的法律或法規或現有法律或法規的變化可能會對MV合作伙伴產生不利影響，可能導致運營成本增加或對MV合作伙伴的財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並減少信託獲得的現金金額。例如，國會目前正在考慮一項立法，如果以擬議的形式獲得通過，將要求參與石油和天然氣勘探和生產活動的公司除其他事項外，對油井的水力壓裂進行額外的監管和限制，取消某些可用於石油和天然氣勘探和生產活動的美國聯邦税收優惠和減免，以及禁止或額外監管私人能源商品衍生品和對衝活動。該等法規及其他潛在法規可能會增加相關物業的營運成本、減少MV Partners的流動資金、延遲MV Partners的營運或以其他方式改變MV Partners的業務運作方式，其中任何一項都可能對淨利潤利息及信託現金流產生重大不利影響。

與信託單位有關的税務風險

信託尚未要求美國國税局就信託單位所有權的税收處理或淨利潤利息的税收處理做出裁決。如果美國國税局確定(並得到證實)該信託對於聯邦所得税而言不是設保人信託，或者淨利潤利息對於聯邦所得税而言不是債務工具，則信託單位持有人可能得到與本表格10-K所述不同且不那麼有利的税收待遇。

MV Partners的税務律師在信託成立時建議信託，在其看來，出於聯邦所得税的目的，MV Partners將被視為授予人信託，而不是非法人企業實體。MV Partners的税務律師在成立時亦建議信託基金，根據MV Partners就相關物業的預期經濟壽命及淨利潤利息的預期期限所作的陳述，就聯邦所得税而言，MV Partners認為淨利潤利息應被視為守則第636條下的“生產付款”，或視為債務工具。

如果淨利潤利息不被視為債務工具，或者如果信託不被視為授予人信託，則出於聯邦所得税的目的，對信託單位投資的税目的税收處理可能會受到影響。這種不同的税收待遇對信託單位持有人的影響可能不那麼有利。

 

39

 

MV Partners和受託人都沒有要求美國國税局就這些税務問題做出裁決，MV Partners和信託都不能向信託單位持有人保證，如果提出要求，將批准此類裁決，或者IRS不會對這些審計立場提出質疑。有關此風險因素下描述的各種事項的更多信息，請參閲“項目1.商業 - 聯邦所得税事項”。

網絡安全風險

電信或信息技術系統中的網絡攻擊或其他故障可能導致信息被盜、數據損壞和MV合作伙伴的業務運營嚴重中斷。

MV Partners在其業務活動(包括勘探、開發和生產活動)中依賴信息技術(IT)系統和網絡。MV Partners依靠數字技術，包括信息系統和相關基礎設施，以及雲應用和服務，以估計石油和天然氣儲量，分析地震和鑽探信息，處理和記錄財務和運營數據，並與員工和第三方進行溝通。隨着對數字技術的依賴增加，網絡事件，包括蓄意攻擊和企圖未經授權進入計算機系統和網絡的事件，在頻率和複雜性上都有所增加。這些威脅對MV Partners的系統和網絡的安全、數據的保密性、可用性和完整性以及員工和資產的物理安全構成了風險。MV Partners已經經歷過，並預計將繼續經歷黑客和其他第三方試圖未經授權訪問其IT系統和網絡。儘管之前的網絡攻擊沒有對MV Partners的運營或財務業績產生實質性的不利影響，但MV Partners可能無法成功防止網絡攻擊或減輕其影響。任何網絡攻擊都可能對MV Partners的聲譽、競爭地位、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並可能對信託產生重大不利影響。網絡攻擊或安全漏洞還可能導致訴訟或監管行動，以及MV合作伙伴實施進一步數據保護措施的鉅額額外費用。

除了給MV Partners的系統和網絡帶來的風險外，影響第三方維護的石油和天然氣分銷系統或它們所依賴的網絡和基礎設施的網絡攻擊可能會延誤或阻止向市場交付。這種性質的網絡攻擊不在MV Partners的控制能力範圍內，但可能對MV Partners的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並可能對信託產生重大不利影響。

網絡攻擊或電信或IT系統中的其他故障可能導致信息被盜、數據損壞和受託人的運營嚴重中斷。

受託人在業務活動中嚴重依賴IT系統和網絡。儘管受託人採取了各種安全措施，但可能會發生諸如備份磁帶或其他數據存儲介質丟失或被盜等事件，受託人的計算機系統可能受到物理和電子入侵、網絡攻擊和類似的未經授權篡改造成的破壞，包括可能來自外部因素的威脅，例如政府、有組織犯罪、黑客和某些職能被外包給的第三方，或可能來自各自公司內部。

如果發生網絡攻擊，可能會危及在受託人的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密、專有和其他信息，或者以其他方式導致信託運作中斷或故障，這可能導致訴訟、成本增加和監管處罰。儘管採取了預防和檢測此類攻擊的措施，但網絡事件有可能在發生後一段時間內不會被發現，這可能會增加對這些後果的暴露。

Item 1B.

未解決的員工意見。

​

None.

 

40

 

Item 2.

Properties.

​

請參考“項目1 - 業務”和“項目7 - 受託人對運營 - 計劃開發和修井計劃的財務狀況和結果的討論和分析”，這兩個項目以引用的方式併入本文。

Item 3.

法律訴訟。

​

目前，沒有該信託是當事一方或其任何財產是標的的法律程序待決。

Item 4.

煤礦安全信息披露。

​

None.

 

41

 

PART II

Item 5.

註冊人普通股、相關單位持有人事項和發行人購買股權證券的市場。

​

這些信託單位於2007年1月19日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“MVO”。截至2022年3月17日，未償還的1,150萬套住房由10名登記在冊的單位持有人持有。

每個季度，受託人確定可分配給信託單位持有人的資金數量。可用資金是信託從當季淨利潤、利息和其他來源(如受託人保留的任何數額所賺取的利息)中獲得的超額現金，減去信託在該季度的支出。可用資金減去受託人決定持有的任何現金，作為未來費用的準備金。在信託期限內，受託人在每個季度結束後的下一個月的25日或之前，在每個季度結束後的下一個月的第15天(或下一個營業日)向登記在冊的信託單位持有人進行季度現金分配。

股權薪酬計劃

該信託沒有任何員工，因此不維護任何股權薪酬計劃。

近期未註冊證券的銷售情況

在截至2021年12月31日的一年中，信託出售的所有股權證券均未根據修訂後的《1933年證券法》登記，我們在此將其稱為《證券法》。

購買股票證券

在截至2021年12月31日的第四季度，信託或任何關聯買家均未購買信託單位。

Item 6.

[已保留]

​

Item 7.

受託人對財務狀況和經營成果的討論和分析。

​

應結合財務報表和附註閲讀以下對信託財務狀況和經營結果的審查。一般來説，信託的目的是持有淨利潤利息，將信託單位持有人從淨利潤利息中獲得的現金分配給信託單位持有人，並就淨利潤利息和信託單位履行某些行政職能。該信託基金幾乎所有的收入和現金流都來自淨利潤利息。

關鍵會計政策

信託採用修改後的收付實現制會計核算，報告信託收到的淨利潤、利息和已發生費用的支付。淨利潤利息指有權收取收入(石油、天然氣及液化天然氣銷售)減去直接營運開支(租賃營運、維護及間接管理費用及生產及物業税)，以及對相關物業的租賃設備成本及租賃開發費用(根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表資本化)的調整乘以80%。信託的現金分配將根據信託根據產生淨利潤利息的轉讓條款收到的現金數額進行。

按修改後的收付實現制編制的信託財務報表反映信託的資產、信託主體、收益和分配情況如下：

(a)

當信託收到分配時，記錄淨利潤利息收入；

​

 

42

 

(b)

當信託支付時，記錄對信託單位持有人的分配；

​

(c)

信託一般和行政費用(包括受託人的費用以及會計、工程、法律和其他專業費用)在支付時入賬；

​

(d)

受託人可以為某些不會根據美國公認會計準則記錄為或有負債的支出建立信託費用的現金儲備；

​

(e)

按產量單位法計算的淨利潤利息投資攤銷直接計入信託主體，不影響可分配收入；

​

(f)

信託定期評估其在淨利潤利息方面的投資，以確定其總價值是否已根據相關財產減值至低於其總資本化成本。如果總資本化成本減去累計攤銷，超過信託在標的物業已探明石油和天然氣儲量權益中可歸因於信託的未貼現未來淨現金流，該信託將對其在淨利潤利息方面的投資進行減記。

​

雖然這些報表不同於根據美國公認會計原則編制的財務報表，但報告收入和分配的修改後的收付實現制被認為是最有意義的，因為向信託單位持有人進行的季度分配是基於從MV Partners收到的現金淨收入。這一不同於美國公認會計原則的綜合會計基礎與《工作人員會計公告》主題12：E《特許權使用費信託的財務報表》中規定的美國證券交易委員會允許對特許權使用費信託進行的會計處理相一致。

信託基金截至2021年12月31日和2020年12月31日的業績對比

以下是對信託基金截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度業績比較的討論。關於信託截至2020年12月31日和2019年12月31日的業績比較的討論，請參閲2021年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的10-K年報中的“受託人對財務狀況和經營成果的討論與分析”。

截至2021年12月31日的年度，信託的淨利潤利息收入為1,210萬美元，而截至2020年12月31日的年度為680萬美元。受託人在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別扣留了80萬美元和120萬美元的未來信託費用。該信託基金的一般和行政費用在2021年為96萬美元，2020年為85萬美元。這些因素導致2021年的可分配收入為1,130萬美元，或每單位0.985美元，而2020年為560萬美元，或每單位0.490美元。

石油生產收入通常由MV Partners在生產後一個月收到；因此，在截至2021年12月31日的年度內，信託收到的現金相當於MV Partners從2020年9月至2021年8月的產量，而信託在截至2020年12月31日的年度內收到的現金，相當於MV Partners從2019年9月至2020年8月的產量。MV Partners按季度計算淨收益，並在計算期後一個月的第25天或之前將可歸因於該計算期的該等淨收益合計的80%分配給信託。因此，在截至2021年12月31日的年度內，信託的淨利潤利息代表信託收到的現金收益，該現金收益基於MV Partners從2020年10月1日至2021年9月30日收取的石油和天然氣生產現金收入。在截至2020年12月31日的年度內，信託的淨利潤利息代表信託收到的現金收益，這是基於MV Partners在2019年10月1日至2020年9月30日期間收取的石油和天然氣生產現金收據。

從2020年10月1日至2021年9月30日期間，相關物業的直接運營費用、租賃設備和開發成本之外的收入超過1,510萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，該信託的淨利潤利息(80%)為1,210萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，MV Partners沒有從以前建立的現金儲備中扣留或釋放任何應付信託基金的美元，以用於未來的資本支出，這導致信託基金在截至2021年12月31日的年度收到的現金收益總額為1210萬美元。

 

43

 

2019年10月1日至2020年9月30日期間，相關物業的收入超過直接運營費用以及租賃設備和開發成本的部分為850萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，該信託基金的淨利潤利息(80%)為680萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，MV Partners在第三季度釋放了40萬美元，並在第四季度從先前為未來資本支出建立的現金儲備中預留了40萬美元，導致該信託公司在截至2020年12月31日的一年中總共收到了680萬美元的現金收益。

2021年期間銷售的原油的平均價格為每桶51.97美元，而2020年期間銷售的原油的平均價格為每桶41.44美元。2021年期間銷售的天然氣的平均價格為每立方米2.22美元，而2020年期間銷售的天然氣的平均價格為每立方米1.42美元。2021年的平均價格與MV Partners從2020年9月到2021年8月的生產有關，2020年的平均價格與MV Partners從2019年9月到2020年8月的生產有關。

在2020年10月1日至2021年9月30日期間，銷售和交付給買家的石油和天然氣生產的總產量為519,518桶石油，31,708立方米天然氣和94桶天然氣液體，總計524,864桶，歸因於80%的淨利潤權益。在2019年10月1日至2020年9月30日期間，銷售和交付給買家的石油和天然氣生產淨利潤利息的80%所產生的總產量為530,915桶石油，24,029立方米天然氣和239桶天然氣液體，總計535,075桶。

如上所述，所附信託截至2021年12月31日年度的財務報表中反映的金額反映了信託在該年度收到的現金。此類現金主要來自MV Partners從2020年9月至2021年8月的生產。該信託基金截至2020年12月31日的年度財務報表中反映的金額反映了該信託基金在該年度收到的現金。此類現金主要來自MV Partners從2019年9月至2020年8月的生產。

流動資金和資本資源

除了信託管理費用，包括受託人為未來負債建立的任何準備金外，信託唯一的現金用途是向信託單位持有人進行分配。行政費用包括根據行政服務協議向受託人支付的款項以及支付給MV Partners的年度行政費用。每個季度，受託人都會確定可供分配的資金數量。可用資金是指信託在該季度從淨利潤利息和其他來源的付款(如從受託人預留的任何金額中賺取的利息)中獲得的超出信託該季度支出的現金。受託人決定持有的任何現金都會減少可用資金，作為未來支出的準備金。截至2021年12月31日，受託人持有29.7萬美元作為此類準備金。

於2021年11月，受託人通知MV Partners，受託人打算從2022年第一季度開始支付未來的已知、預期或或有費用或負債，並建立準備金。受託人打算扣留每季度可供分配的收益的一部分，以便逐步建立約126.5萬美元的現金儲備。這筆金額是MV Partners向受託人提供的180萬美元信用證之外的金額，以保護信託免受其沒有足夠現金支付未來費用的風險。受託人可以隨時增加或減少目標金額，並可以隨時增加或減少其為建立現金儲備而扣留資金的比率，而無需事先通知單位持有人。預留的現金將按照信託協議的要求進行投資。任何預留的現金超過支付或準備支付未來已知、預期或或有費用或負債所需的金額，最終將與基金賺取的利息一起分配給單位持有人。

如果受託人確定手頭的現金和將要收到的現金不足以支付信託的債務，受託人可以安排信託借入支付費用所需的資金。如果信託借入資金，信託單位持有人將不會收到分配，直到借入的資金得到償還。在2020年和2021年的每一年，該信託基金都沒有借款。

 

44

 

信託的淨利潤利息收入是根據轉易中所載“總收益”和“淨收益”的計算和定義計算的。

如下所述，MV Partners的開發和修井計劃將要求MV Partners在未來進行與石油和天然氣的開發、勘探和生產相關的資本支出。幾乎所有相關物業均位於成熟油田，MV Partners預期相關物業的未來成本與近期歷史成本相比不會有重大變化，但因油田服務一般成本增加而增加的情況除外。

信託與未合併的實體或個人沒有任何可能對信託的流動性或資本資源的可用性產生重大影響的交易、安排或其他關係。

有計劃的開發和修復計劃

自1998年和1999年收購相關物業以來，MV Partners對相關物業實施了開發計劃，以進一步開發已探明的未開發儲量，並幫助抵消產量的自然下降。這些活動包括將某些現有油井重新建成新的生產層位，對現有油井進行修井，以及鑽探加密開發井。

MV Partners目前打算在截至2026年12月31日的五年內實施的開發計劃，涉及歸類為已探明未開發儲量的潛在資產，包括鑽井開發井、重完井和修井項目以及聚合物修井。MV Partners目前打算在未來五年內實施的被歸類為已探明已開發非生產儲量的基礎資產的開發計劃包括復井項目、注水修井項目、再完井項目和修井項目。

MV Partners進行了3-D地震勘探，涵蓋了構成基礎物業一部分的幾個租約。這些租約有20多個未鑽探的偏移位置，基於偏移生產和地下測繪，其質量各不相同。3-D數據被用來根據繪製的沉降孔的大小來改進地下繪圖，並沿着主要地層儲集層的邊緣確定較小的構造特徵。利用這些數據，MV Partners計劃在截至2026年12月31日的五年內對一個已探明的未開發地點進行鑽探。MV Partners已經將其3-D地震項目擴展到其他油田，這些油田構成了基礎資產的一部分。

MV Partners預計，在截至2026年12月31日的五年內，標的物業的總資本支出約為130萬美元。其中，MV Partners計劃花費約40萬美元在項目地區鑽探開發井，並花費約90萬美元重新完成和修復現有油井。MV Partners預計，這些資本項目將增加產量，部分抵消基礎物業預計將出現的產量自然下降。信託並無直接責任支付與相關物業有關的任何資本支出的任何部分；然而，MV Partners就相關物業所作的資本支出將從計算向信託支付現金的淨收益中扣除。因此，信託將間接承擔與相關物業有關的任何資本支出的80%(受信託最後三年內的某些限制的限制，如上文“第1項.業務 - 計算淨收益和淨利潤利息”所述)。因此，較高或較低的資本支出通常將分別直接減少或增加信託基金就其淨利潤利息收到的現金，這將對可用於分配給單位持有人的現金產生相應的影響。由於信託就淨利潤收到的現金利息將減去信託在這些資本支出中按比例分攤的利息, MV Partners預計，在整個信託期限內，它將產生與基礎財產有關的資本支出，其基礎是平衡資本支出對信託單位持有人當前現金分配的影響，以及預期資本支出將帶來的石油和天然氣產量增加的長期好處。此外，MV Partners可在任何給定時間建立總計高達100萬美元的資本儲備，以減少資本支出時間不均對分配的影響。

MV Partners作為標的物業的運營者，有權就標的物業作出與資本支出有關的所有決定，且不受任何限制

 

45

 

MV Partners可能產生的與標的物業有關的資本支出金額，但如上文“項目1.業務 - 淨收益和淨利潤利息的計算”所述除外。由於預期信託單位持有人不會在信託期限屆滿時完全變現與相關物業有關的資本開支的利益，在(1)2023年6月30日及(2)從相關物業生產並售出13.2百萬元人民幣(相當於淨利潤利息10.6百萬元人民幣)期間開始的每十二個月期間內，在計算歸屬於淨利潤利息的淨收益時可計入的資本開支，將限於經通脹調整後過去三年的平均年度資本開支。見“項目1.業務 - 淨收益 - 淨利潤利息的計算”。

Item 7A.

關於市場風險的定量和定性披露。

​

信託是《交易法》第12b-2條規定的較小的報告公司，不需要提供本項下的信息。

 

46

 

Item 8.

財務報表和補充數據

​

獨立註冊會計師事務所報告

受託人和單位持有人
MV石油信託基金

對財務報表的意見

吾等已審核MV Oil Trust(“信託”)於二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日所附的資產及信託主體報表、截至二零二一年十二月三十一日止三個年度內各年度的相關可分配收入及信託主體變動報表，以及相關附註(統稱“財務報表”)。吾等認為，該等財務報表在各重大方面均公平地呈列信託於二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日的資產及信託主體，以及截至二零二一年十二月三十一日止三個年度內各年度的可分配收入及信託主體的變動，符合財務報表附註B所述的經修訂收付實現制會計基礎。

會計基礎

我們提請注意財務報表附註B，它描述了會計基礎。財務報表是根據修改後的收付實現制會計編制的，這是一種不同於美利堅合眾國普遍接受的會計原則的綜合會計基礎。

意見基礎

這些財務報表由受託人負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與信託基金保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審核。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。信託並不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受僱進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了就信託的財務報告內部控制的有效性表達意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估受託人使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。
我們相信我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是指在當期審計財務報表時產生的、已傳達或要求傳達給受託人的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定不存在關鍵的審計事項。

/s/均富律師事務所

自2006年以來，我們一直擔任信託的審計師。

俄克拉何馬城，俄克拉何馬州

March 17, 2022

 

47

 

MV OIL TRUST

資產和信託語料庫報表

可分配收入報表

(1)

包括支付給MV Partners，LLC的98,944美元、102,902美元和134,032美元，以及支付給紐約梅隆銀行信託公司的150,000美元、150,000美元和150,000美元，截至2019年12月31日、2020年和2021年。

​

信任語料庫變更聲明

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

48

 

MV OIL TRUST

財務報表附註

注意信託的 - 組織

MV Oil Trust(以下簡稱“信託”)是根據特拉華州法定信託法於二零零六年八月三日根據MV Partners LLC(“MV Partners”)作為委託人、紐約銀行梅隆信託公司(N.A.)作為受託人(“受託人”)及Wilmington Trust Company(“特拉華州受託人”)作為受託人(“特拉華州受託人”)之間的信託協議(“信託協議”)成立的法定信託。

根據MV Partners向信託基金的轉易，信託成立的目的是為了信託單位持有人的利益而收購和持有定期淨利潤權益。淨利潤權益是指MV Partners在其位於堪薩斯州和科羅拉多州中大陸地區的所有石油和天然氣資產(“基礎資產”)中的淨權益。這些油氣資產包括大約860口生產油氣井。

純利利息屬被動性質，受託人對相關物業的經營並無管理控制權，亦無責任。淨利潤權益使信託有權在信託期限內從出售相關物業的生產中獲得MV Partners權益應佔淨收益的80%。淨利潤利息將於(1)2026年6月30日或(2)相關物業生產並售出1,440萬桶油當量(相當於信託80%淨利潤利息中的11.5桶油當量)之時終止，而信託將很快結束其事務並終止。截至2021年12月31日，自成立以來，信託已累計收到MV Partners出售標的物業12.9MBoe的利息所得淨收益的80%(該金額相當於信託淨利潤利息的10.3MBoe)。

在下列情況下，信託將在終止前解除：

(a)

信託出售淨利潤利息；

​

(b)

該信託基金連續兩年每年收到的現金收益均低於100萬美元；

​

(c)

大多數未清償信託單位的持有人投票贊成解散；或

​

(d)

信託的司法解散。

​

受託人可以授權信託機構借入資金，用於支付超過信託機構持有的現金的信託管理或附帶費用。受託人可以授權信託作為貸款人向受託人或特拉華州受託人借款，只要貸款條款類似於它將授予與其沒有受託關係的類似情況的商業客户的條款。受託人也可以將待分配的資金存入自己的賬户，並用分配給信託的資金進行其他短期投資。

注B - 信託會計政策

以下是信託的主要會計政策摘要。

1.會計基礎

信託採用經修訂的收付實現制會計核算，報告信託收到的淨利潤、利息和已發生費用的支付。淨利潤利息是指收取收入(石油、天然氣和天然氣液體銷售)減去直接運營費用(租賃運營、維護和管理費用以及生產和物業税)以及租賃設備成本和租賃開發費用(根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的財務報表資本化)乘以80%(長期淨利潤利息百分比)的權利。實際現金收入可能會因物業運營商或購房者實際現金收入的時間延遲以及井口和管道流量而有所不同

 

49

 

平衡協議或做法。信託的實際現金分配將根據轉讓書的條款進行，產生信託的淨利潤利息。

信託的財務報表按修改後的收付實現制編制，反映信託的資產、信託主體和可分配收入如下：

(a)

當信託收到分配時，記錄淨利潤利息收入；

​

(b)

分配給信託單位持有人的款項在信託支付時被記錄；

​

(c)

信託一般和行政費用(包括受託人的費用以及會計、工程、法律和其他專業費用)在支付時入賬；

​

(d)

受託人可以為某些不會根據美國公認會計準則記錄為或有負債的支出建立信託費用的現金準備金；

​

(e)

按產量單位法計算的淨利潤利息投資攤銷直接計入信託主體，不影響可分配收入；

​

(f)

信託定期評估其在淨利潤利息方面的投資，以確定其合計價值是否已根據相關物業減值至低於其總資本化成本。如果總資本化成本減去累計攤銷，超過信託在相關物業已探明石油和天然氣儲量的權益所應佔的未貼現未來現金流量淨額，信託基金將對其在淨利潤利息方面的投資進行減記。

​

雖然這些報表與根據美國公認會計原則編制的財務報表不同，但報告收入和分配的修改後的現金基礎被認為是最有意義的，因為信託單位持有人的季度分配是基於現金淨收入。

這一全面的會計基礎不同於公認的會計原則，與美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)對特許權使用費信託允許的會計處理相對應，如“工作人員會計公告”主題12：E，特許權使用費信託的財務報表所規定。

在截至2021年12月31日的年度內，並無採納或發佈任何會影響信託財務報表的新會計聲明。

2.現金等價物

就這些陳述而言，信託將購買的原始到期日為三個月或以下的所有高流動性投資視為現金等價物。

3.估算的用途

編制財務報表需要對報告的資產和負債額產生影響的估計和假設，並披露財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

影響這些財務報表的重大估計包括已探明石油和天然氣儲量的估計，這些估計用於計算信託公司的淨利潤利息攤銷。

 

50

 

注C - 淨利潤利息

淨利潤利息按MV Partners在2007年1月24日，即轉讓日期的歷史成本入賬，計算方法如下：

注D淨利潤利息 - 收入

(1)

根據淨利潤利息的轉移，在計算信託的可分配收入時，扣除直接運營費用、租賃設備和開發成本。

​

(2)

根據淨利潤權益的轉讓，MV Partners可隨時為未來的勘探、開發、維護或運營支出預留高達1,000,000美元。截至2019年12月31日、2020年和2021年的準備金餘額分別為100萬美元。

​

(3)

淨利潤利息收入基於MV Partners用於石油和天然氣生產的現金收入。來自石油生產的收入通常在生產後一個月收到；因此，信託於截至2019年12月31日止年度收到的現金實質上代表MV Partners於2018年9月至2019年8月期間的產量，而信託於截至2020年12月31日止年度收到的現金實質上代表MV Partners於2019年9月至2020年8月的生產，而信託於截至2021年12月31日止年度收到的現金實質上代表MV Partners於2020年9月至2021年8月的生產。

​

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，MV採購有限責任公司，即我們在此稱為“MV採購”，分別從相關物業購買75%、73%及73%的產品。MV採購的多數股權由MV Partners的間接股權所有者持有。對MV採購的銷售是以短期安排進行的，期限從1個月到6個月不等，採用市場敏感定價。

NOTE E — INCOME TAXES

信託基金的税務律師在成立時建議信託基金，根據當時的税法，它認為淨利潤利息應被視為聯邦所得税的債務工具，信託基金應被要求將其收到的與淨利潤利息相關的每筆付款的一部分視為利息收入，根據修訂後的1986年國內税法和相應法規中包含的原始發行貼現規則，信託基金應將其收到的每筆款項的一部分視為利息收入。信託的税務律師在信託成立時還建議信託，在其看來，信託將被視為聯邦所得税目的的授予人信託。根據此建議，Trust

 

51

 

單位持有人將被視為擁有和接受信託的資產和收入，並將直接就此徵税，就像不存在信託一樣。附隨的聲明中沒有為聯邦或州所得税做任何規定。

請注意F - 分配給單位持有人

受託人確定每個季度可分配給信託單位持有人的金額。這一分配預計將在每個季度結束後的下一個月的第25天或之前，在每個季度結束的下一個月的第15天(或下一個營業日)向登記在冊的信託單位持有人進行。這些數額將等於信託收到的與上一季度有關的現金超過信託在該季度的支出，但受託人在該季度對為信託未來支出建立的任何現金儲備的變化進行了調整。

於2021年11月，受託人通知MV Partners，受託人打算從2022年第一季度開始支付未來的已知、預期或或有費用或負債，並建立準備金。受託人可以隨時增加或減少目標金額，並可以隨時增加或減少其為建立現金儲備而扣留資金的比率，而無需事先通知單位持有人。任何預留的現金超過支付或準備支付未來已知、預期或或有費用或負債所需的金額，最終將與基金賺取的利息一起分配給單位持有人。

(1)

根據淨利潤權益的轉讓，MV Partners可隨時為未來的勘探、開發、維護或運營支出預留高達1,000,000美元。

​

(2)

2020年第三季度，由於MV Partners在2020年4月1日至2020年6月30日期間收取的收入不足以支付期間支付的成本，因此沒有按季度分配給Trust單位持有人。MV Partners從準備金中撥出440,532美元，用於未來的支出，以彌補赤字。保護區是在2020年第四季度重新建立的。

​

注意G - 關聯方交易

信託已與MV Partners訂立行政服務協議，在信託有效期內，信託有義務每季度向MV Partners支付一筆行政服務費，用於MV Partners代表信託提供與淨利潤利息有關的會計、簿記和信息服務。2019年、2020年和2021年的年費分別為99,904美元、103,901美元和108,057美元，每年將增加4%。行政服務協議將於淨利潤利息終止時終止，除非經受託人及MV Partners雙方協議提前終止。

 

52

 

信託已與受託人簽訂信託協議，在整個信託期限內，信託有義務向受託人支付季度費用。2019年、2020年和2021年的年費總計為15萬美元。此外，受託人向特拉華州受託人支付2500美元的年費。信託協議將於淨利潤利息終止時終止，除非較早前經信託單位持有人雙方協議終止。

注意信託費用的H - 預付款

根據信託協議的條款，受託人可以借錢支付信託費用。在2019年、2020年和2021年期間，該信託沒有借入任何資金，之前也沒有未償還的借款。由於信託採用經修訂的收付實現制會計，MV Partners的任何墊款均未記錄負債。淨預付款在借款時顯示為信任語料庫的增加，在償還時顯示為信任語料庫的減少。

MV Partners向受託人提供了一份金額為180萬美元的信用證，以保護信託免受其沒有足夠現金支付未來費用的風險。

於2021年11月，受託人通知MV Partners，受託人打算從2022年第一季度開始支付未來的已知、預期或或有費用或負債，並建立準備金。受託人打算扣留每季度可供分配的收益的一部分，以便逐步建立約126.5萬美元的現金儲備。這筆金額是MV Partners向受託人提供的180萬美元信用證之外的金額，以保護信託免受其沒有足夠現金支付未來費用的風險。受託人可隨時增加或減少目標金額，而無須事先通知單位持有人。預留的現金將按照信託協議的要求進行投資。

NOTE I — OTHER EVENTS

後續活動

2022年第一次季度分配為4,715,000美元，或每個信託單位0.410美元，於2022年1月25日向截至2022年1月14日擁有信託單位的信託單位持有人進行。此類分配包括MV Partners在2021年10月1日至2021年12月31日期間收取的生產淨收益。受託人從其126.5萬美元現金儲備的分配中扣留了105,417美元作為今後的開支。

注意J - 關於石油和天然氣活動的披露(未經審計)

信託須根據美國證券交易委員會的報告規則披露已探明儲量，該規則要求在估計儲量生產是否經濟時，採用年底前12個月內的平均月初價格。這一相同的12個月平均價格也被用來計算與未來現金流量貼現的標準化計量有關的未來現金流入總額(和變化)。這些規則還允許使用可靠的技術來估計已探明的油氣儲量，前提是這些技術已被證明對儲量得出了可靠的結論。2019年、2020年和2021年未經審計的油氣勘探和生產活動補充資料是根據本規則提出的。

根據美國證券交易委員會的規則和定義，對截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日可歸因於信託基金的已探明石油和天然氣儲量的估計基於考利、吉萊斯皮和聯合公司、獨立石油和地質工程師以及MV Partners運營基礎資產的經理的合同物業管理工程人員的報告。這些信息的使用者應該意識到，估計“已探明”、“已探明已開發”和“已探明未開發”原油、天然氣和天然氣液體儲量的過程非常複雜，在評估每個油藏的所有可用地質、工程和經濟數據時需要做出重大的主觀決定。由於許多因素，包括額外的開發活動、不斷演變的生產歷史和持續的重新評估，給定油藏的數據也可能隨着時間的推移而發生重大變化

 

53

 

在不同的經濟條件下生產的可行性。因此，對現有儲量估計進行重大修訂的情況時有發生。

下面的儲備數據僅代表估計，不應被解釋為準確。此外，貼現價值不應被解釋為代表淨利潤利息的當前市場價值。市場價值的釐定將包括許多其他因素，包括：(I)預期未來石油及天然氣價格；(Ii)聯邦所得税(如有)對信託基金的影響；(Iii)投資回報撥備；(Iv)政府立法的影響；(V)目前未被視為已探明的額外潛在儲量的價值，這些儲量可能會因進一步的勘探及開發活動而被收回；及(Vi)其他業務風險。

下表列明(I)信託已探明、已探明開發及已探明未開發石油、天然氣及天然氣液體儲量的估計淨數量，及(Ii)信託未來應佔淨利潤利息收入貼現的標準計量，以及該等標準化計量在年度間的變動性質。這些表格是按權責發生制編制的，這是MV Partners維護其生產記錄的基礎，與信託報告的基礎不同。

預計油氣儲量

 

54

 

信託確認其在2019年與577,163 BOE物業生產相關的MV Partners總額中的儲備淨減少。信託基金確認，由於發展計劃的變化，準備金淨增加至27366 boe。額外減少130,549 BOE的儲備是由於2019年大宗商品價格下跌而進行的負面修正的結果。

信託確認了2020年與生產523,031個BOE物業相關的儲備在MV Partners總額中的淨減少。信託基金確認，由於發展計劃的變化，儲備額淨減少至112,464 boe。額外減少570,844 BOE的儲備是由於2020年大宗商品價格下跌而進行的負面修訂的結果。

信託確認其在2021年與生產520,289個BOE物業相關的MV Partners總額中的儲備淨減少。信託基金確認，由於發展計劃的變化，儲備金淨減少至4313 BOE。外匯儲備增加682,276 BOE是由於2021年大宗商品價格上漲而進行的積極修正的結果。

 

55

 

未來淨現金流量貼現的標準化計量
已探明石油和天然氣儲量

對原油、天然氣和天然氣液體探明儲量未來淨現金流的估計是使用2019、2020和2021年12個月期間的平均月初價格計算的。

未來淨現金貼現標準化計量的變化
來自已探明油氣儲量的流量

(1)

信託對可歸因於生產率、時機和其他因素的未來現金流貼現的標準化計量的變化，主要反映了信託對何時實現探明儲量數量的估計的變化。在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度內，該運營商改變了其開發鑽井資本計劃，其效果是改變了開發的估計時間，然後最終實現了未開發的已探明儲量。

​

2019年、2020年和2021年12個月期間用於確定與標準化計量計算相關的未來淨收入的每月第一天的平均價格如下：

第九項會計和財務披露方面的變更和分歧。

None.

第9A項。控制和程序。

對披露控制和程序的評估。受託人維護披露控制和程序，旨在確保信託在其提交的報告中披露的信息或

 

56

 

根據《交易法》提交的，在美國證券交易委員會頒佈的規則和條例規定的期限內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括控制和程序，旨在確保MV Partners積累信託要求披露的信息，並將其傳達給作為信託受託人的北卡羅來納州紐約梅隆銀行信託公司及其適當參與編寫信託定期報告的員工，以便及時決定所需披露的信息。

截至本報告所述期間結束時，受託人對信託的披露控制和程序進行了評估。作為受託人的信託官員，伊萊娜·羅傑斯得出的結論是，信託的披露控制和程序是有效的。

由於(I)信託協議及(Ii)淨利潤權益的轉讓的合約安排，受託人依賴(A)MV Partners提供的資料，包括歷史營運數據、未來營運及資本開支計劃、儲備資料及與預計產量有關的資料，及(B)信託獨立儲備工程師有關儲備的結論及報告。見“第1A項。風險因素 - 信託和公共信託單位持有人對標的物業的經營者MV Partners沒有投票權或管理權。因此，公共信託單位持有人沒有能力影響標的財產的運作“，在此表格10-K和”第7項受託人的討論和分析的財務狀況和經營結果“，以描述與這些安排有關的某些風險和依賴的信息時，MV合夥人報告給受託人，並記錄在信託的經營結果。

財務報告內部控制的變化。在截至2021年12月31日的第四季度，受託人對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對受託人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。為澄清起見，受託人指出，它無權對MV Partners的財務報告進行內部控制，也沒有就此發表任何聲明。

受託人財務報告內部控制報告。受託人有責任通過信託建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。信託財務報告內部控制是在受託人監督下設計的程序，目的是根據《工作人員會計公告》第12題：E，《特許權使用費信託的財務報表》所允許的會計，對財務報告的可靠性和信託對外財務報表的編制提供合理的保證，這是除公認會計原則以外的全面會計基礎。

截至2021年12月31日，受託人根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制 - 綜合框架》中建立的財務報告有效內部控制標準，評估了信託財務報告內部控制的有效性。基於這一評估，受託人確定，根據這些標準，該信託基金截至2021年12月31日對財務報告保持了有效的內部控制。

項目9B。其他信息。

None.

項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

不適用。

 

57

 

PART III

項目10.董事、高管和公司治理。

該信託沒有董事或高管。受託人是公司受託人，在有法定人數出席的會議上，經持有不少於半數未清償信託單位的持有人的贊成票，可將其免職。

審計委員會和提名委員會

由於信託沒有董事會，因此沒有審計委員會、審計委員會財務專家或提名委員會。

Code of Ethics

該信託基金沒有首席執行官、首席財務官、首席會計官或主計長，因此沒有通過適用於這些人的道德守則。然而，受託人的員工必須遵守銀行的道德準則。

項目11.高管薪酬。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，受託人每年從信託獲得15萬美元的賠償。該信託基金沒有任何高管。由於該信託基金沒有董事會，因此沒有薪酬委員會。

Item 12.

某些實益所有者和管理層的擔保所有權以及相關單位持有人事宜。

​

(a)

某些受益所有者的擔保所有權。

​

下表列出了截至2022年3月17日，據我們所知，實益擁有5%以上未償還信託單位的每個人對我們信託單位的實益所有權的某些信息。

(1)

基於截至2022年3月17日的1,1500,000個未償還信託單位。

​

(2)

MV Energy和VAP-I的地址都是堪薩斯州威奇托市水濱1700500號樓，郵編：67206。MV Energy是VAP-I的管理成員。因此，MV Energy對VAP-I持有的信託單位擁有唯一投票權和投資權。MV Energy和VAP-I都是1,437,500個信託單位的創紀錄所有者。這些信息基於2007年1月31日提交給美國證券交易委員會的Form 4文件。

​

(3)

該信息基於Robert J.Raymond(“Raymond”)、RR Advisors，LLC(“Advisors”)、RCH Black Fund GP，L.P.(“RCH GP”)和RCH Black Fund，L.P.(“RCH LP”，以及Raymond，Advisors和RCH GP，“報告人”)於2019年2月8日聯合提交的附表13G。報告人的主要營業地址是德克薩斯州達拉斯180室楓樹大道3953號，郵編：75219。根據備案文件，Raymond對25,096個信託單位擁有唯一投票權和處置權；Raymond和Advisors分別對991,018個信託單位擁有共同投票權和處置權；RCH GP和RCH LP各自對958,555個信託單位擁有共同投票權和處置權。根據備案文件，每個報告人明確否認(A)任何集團的存在和(B)對除其記錄在案的信託單位以外的任何信託單位的實益所有權。

​

 

58

 

(b)

管理層的安全所有權。

​

不適用。

(c)

控件中的更改。

​

登記人不知道任何安排，包括任何人對登記人或其任何父母的證券的任何質押，而這種質押的操作可能會在以後的日期導致登記人控制權的變更。

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性。

根據管理淨利潤利息的轉易條款，MV Partners有義務每季度向信託支付一定的款項。有關這些協議的更多信息，請參閲“項目1.淨收益的業務 - 計算”。

行政服務協議

信託已與MV Partners訂立行政服務協議，在信託有效期內，信託有義務每季度向MV Partners支付一筆行政服務費，用於MV Partners代表信託提供與淨利潤利息相關的會計、簿記和信息服務。2021年的年費總額為108,057美元，每年將增加4%。行政服務協議將於淨利潤利息終止時終止，除非經受託人及MV Partners雙方協議提前終止。

註冊權

該信託與MV Partners就MV Partners將淨利潤權益轉讓給信託訂立了登記權協議。在登記權協議中，為MV Partners及其信託單位的任何受讓人(每個“持有人”)的利益，信託同意對其持有的信託單位進行登記。具體地説，信託同意：

•

在受到某些限制的情況下，在收到代表當時尚未登記的大多數可登記信託單位的持有人要求提交登記聲明的通知後，盡其合理努力盡快向美國證券交易委員會提交登記聲明，包括在被請求時包括擱置註冊聲明；

​

•

盡其合理的最大努力，在登記聲明或擱置登記聲明提交後，在切實可行的情況下儘快根據證券法宣佈其生效；以及

​

•

在《證券法》規定的登記聲明生效後，或在登記聲明所涵蓋的信託單位根據該登記聲明售出或直至所有可登記信託單位售出之前，繼續維持該登記聲明的效力90天(或如要求提供擱置登記聲明，則維持三年)：

​

•

如果受讓人未收到“受限證券”，則已根據證券法第144條出售；

​

•

以非公開交易方式出售的，其中轉讓人在登記權協議下的權利未轉讓給信託單位的受讓人；或

​

•

根據規則144(K)(或根據證券法當時生效的任何類似規則)，有資格轉售。

​

持有人將有權要求信託提交最多三份登記聲明，並在某些情況下擁有附帶登記的權利。

在任何註冊聲明的準備和提交過程中，MV Partners將承擔任何註冊聲明附帶的所有成本和開支，但不包括由受託人承擔的信託的某些內部費用，以及由信託單位的賣方承擔的任何承銷折扣和佣金。

 

59

 

項目14.總會計師費用和服務。

該信託沒有審計委員會。對主要審計師或任何其他專業服務公司提供的所有服務以及相關費用的任何預先批准和批准均由受託人批准。

下表列出了均富律師事務所為審計2020年和2021年的信託財務報表而提供的專業審計服務的費用，以及均富律師事務所提供的其他服務的費用。

 

60

 

PART IV

第15項.展示和財務報表明細表

(A)(1)財務報表

以下財務報表列於本表格10-K第二部分第8項下所示頁數：

(a)(2) Schedules

計劃已被省略，因為它們不是必需的、不適用的或所需的信息已包含在本文的其他位置。

(a)(3) Exhibits

*

隨函存檔。

​

Item 16.

Form 10-K Summary

​

None.

 

61

 

SIGNATURES

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

MV OIL TRUST

By:

T紐約梅隆銀行信託公司，
N.A., 作為受託人

​

By:

/s/ E萊娜·C·羅傑斯

​

伊萊娜·C·羅傑斯
副總裁

March 17, 2022

註冊人MV Oil Trust沒有主要執行人員、主要財務人員、董事會或執行類似職能的人員。因此，沒有其他可用的簽名，也沒有提供任何簽名。在簽署上述報告時，受託人並不意味着它履行了任何此類職能，或根據其服務的信託協議的條款存在此類職能。

 

62