美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-K
 
(標記一)
 
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
 
截至的財政年度2021年12月31日
 
或
 
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
 
的過渡期                     至                    .
 
佣金文件編號001-39916
 
 
尋夢人之家，Inc.
 
(註冊人的確切姓名載於其章程)
 
特拉華州
  
85-2983036
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)
  
(國際税務局僱主識別號碼)

14701飛利浦駭維金屬加工, 套房300, 傑克遜維爾, 平面
  
32256
(主要行政辦公室地址)
  
(郵政編碼)

(904) 644-7670
(註冊人’S電話號碼，包括區號)


根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題
  
交易代碼
  
註冊的每個交易所的名稱
         
A類普通股，每股面值0.01美元
  
東方紅
  
納斯達克全球精選市場
 
根據該法第12(G)條登記的證券：無
 
 
根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是的，☐不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是的，☐不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器
☐
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☒
規模較小的報告公司
☐
   
新興成長型公司
☐
 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

註冊人的非關聯公司持有的註冊人的A類普通股的總市值約為#美元。574.0根據納斯達克全球精選市場的報道，這類股票在2021年6月30日(註冊人第二財季的最後一個工作日)的收盤價為100萬股。

截至2022年3月16日，有32,532,784註冊人的A類普通股，每股面值0.01美元，已發行和已發行60,226,153註冊人的B類普通股，每股面值0.01美元，已發行和已發行。

引用成立為法團的文件
沒有。


目錄

 
頁面
第一部分
  
第1項。
業務
 1
第1A項。
風險因素
 15
1B項。
未解決的員工意見
 39
第二項。
屬性
 39
第三項。
法律訴訟
 39
第四項。
煤礦安全信息披露
 40
第二部分
  
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
 40
第六項。
已保留
 41
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
 41
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
 61
第八項。
財務報表和補充數據
 63
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
 97
第9A項。
控制和程序
 97
第9B項。
其他信息
 98
項目9C。
披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
 98
第三部分
  
第10項。
董事、高管與公司治理
 99
第11項。
高管薪酬
 105
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
 117
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
 120
第14項。
首席會計費及服務
 122
第四部分
第15項。
展品和財務報表明細表
 124
第16項。
表格10-K摘要
 127
     
簽名
 128

i
目錄
第一部分

解釋性説明

除非另有説明或上下文要求，否則“DFH”、“Dream Finders”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”統稱為Dream Finders Home，Inc.及其子公司。2021年1月25日，我們完成了11,040,000股A類普通股的首次公開募股(IPO)。由於與首次公開募股相關的重組交易，為了會計目的，本文包括的歷史業績顯示了Dream Finders Home，Inc.自成立之日起和佛羅裏達州有限責任公司Dream Finders Holdings LLC及其首次公開募股前的直接和間接子公司的綜合資產、負債和運營結果。

第1項。
生意場

一般信息

我們在高增長市場設計、建造和銷售房屋，包括夏洛特、羅利、傑克遜維爾、奧蘭多、丹佛、華盛頓特區大都市區、奧斯汀、達拉斯和休斯頓。我們採用輕資產地塊收購戰略，專注於設計、建造和銷售單户入門級、首次和第二次搬家的住房。為了全面服務我們的購房者客户並把握附屬商機，我們還通過我們的抵押貸款銀行合資企業Jet Home Loans，LLC(“Jet LLC”)提供產權保險和抵押銀行解決方案，Jet Home Loans，LLC是Jet Home Loans部門的組成部分。

我們的輕資產地塊收購策略(下文將進一步詳細討論)使我們能夠以“及時”的方式購買土地，同時減少前期資本承諾，這反過來又提高了我們的庫存週轉率，提高了我們的股本回報率，並促進了我們的增長。

以下是我們歷史的總結：

2009年-我們開始在佛羅裏達州傑克遜維爾市場建造房屋

2013-我們累計成交超過1,000套住房，進入佐治亞州薩凡納市場

2014-我們進入科羅拉多州丹佛市市場

2015-我們進入德克薩斯州奧斯汀和佛羅裏達州奧蘭多市場

2017-我們進入華盛頓特區大都市區市場，特別關注北弗吉尼亞州和馬裏蘭州市場

2019年5月-我們收購了Village Park Homees，LLC，進入了南卡羅來納州的希爾頓海德和布拉夫頓市場。

2020年9月-Dream Finders Home，Inc.根據特拉華州法律註冊成立

2020年10月-我們收購了北卡羅來納州有限責任公司費耶特維爾的H&H建築公司的住宅建築業務(H&H Home)，進入了羅利的夏洛特、北卡羅來納州的三合會(由北卡羅來納州的格林斯伯勒、高點和温斯頓-塞勒姆組成)和北卡羅來納州的威爾明頓和南卡羅來納州的默特爾海灘市場。

2021年1月-我們完成了IPO和與IPO相關的某些重組交易

2021年2月-我們通過收購佛羅裏達州世紀之家有限責任公司(“世紀之家”)，擴大了我們在佛羅裏達州奧蘭多市場的存在。

2021年10月-我們顯著增加了我們在德克薩斯州奧斯汀大都市區的地理業務，並通過收購德克薩斯州私人住房建築商McGuyer HomeBuilders，Inc.和相關附屬公司(“MHI”)，擴展到德克薩斯州休斯頓、達拉斯和聖安東尼奧市場。

1
目錄
自2009年1月1日第一套住房破土動工以來，截至2021年12月31日，我們已經關閉了15,300多套住房，自成立以來每年都在盈利。在截至2021年12月31日的一年中，我們收到了6,804份淨新訂單(減去房屋取消的新訂單)，比截至2020年12月31日的年度收到的4,186份新訂單增加了2,618份，增幅為62.5%。在截至2021年12月31日的一年中，我們關閉了4874套住房，與截至2020年12月31日的3154套住房相比，增加了1720套，增幅為54.5%。截至2021年12月31日，我們積壓的已售出房屋為6381套。此外，截至2021年12月31日，我們擁有和控制的地塊超過43,000個。我們擁有和控制的批次供應是我們未來業務收入的關鍵投入。我們銷售Dream Finders住宅、DF豪華住宅、H&H住宅、鄉村公園住宅、世紀住宅，以及最近收購的MHI、考文垂住宅等品牌的住宅。

首次公開募股

2021年1月25日，我們完成了11,040,000股A類普通股的IPO，向公眾公佈的價格為每股13.00美元。此次IPO為我們提供了1.335億美元的淨收益。緊隨首次公開招股完成後，吾等亦訂立了一項優先無抵押循環信貸安排，初步總承擔額高達4500百萬美元，以及手風琴功能，透過其後的修訂，該安排可將借款基礎擴大至高達8.17億美元(“信貸協議”)。有關信貸協議的進一步討論及修訂，請參閲本表格10-K內第7項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析--流動資金及資本資源”。於2021年1月25日，吾等使用首次公開招股所得款項淨額、手頭現金及信貸協議下的借款償還(I)我們當時存在的34項獨立擔保垂直建設信貸安排下的所有借款，總額為3.19億美元，並在償還該等貸款後終止該等貸款；及(Ii)Boston Omaha Investments LLC用於資助H&H收購的過渡性貸款，總額2,000萬美元，外加60萬美元的合同利息(“BOMN Bridge Loan”)。

企業重組

就首次公開招股而言，根據本公司、大昌實業有限責任公司及本公司直接全資附屬公司大方和宏利合併附屬公司之間的協議及合併計劃的條款，大昌實業合併附屬有限責任公司與大昌實業有限公司合併為大豐實業有限公司，而大昌實業有限責任公司為尚存實體。合併後，東方紅的所有已發行無投票權普通股及A系列優先股轉換為21,255,329股A類普通股，東方紅的所有已發行普通股轉換為60,226,153股B類普通股，而東方紅所有已發行的B系列優先股及C系列優先股仍作為東方紅有限責任公司的B系列優先股及C系列優先股，作為合併中尚存的實體。我們將這一事件和某些其他相關事件和交易稱為“公司重組”。關於公司重組，我們向DFH LLC的成員分配了從2020年1月1日至2021年1月25日(公司重組日期)期間我們的前身DFH LLC(出於税務目的是一個直通實體)的收入估計約2,800萬美元的聯邦所得税。

緊隨公司重組後，(1)本公司成為控股公司及東方紅有限公司的唯一管理人，除持有東方紅有限公司100%有表決權的會員權益外，並無其他重大資產；(2)東方紅有限責任公司普通股、無投票權普通股及A系列優先股的持有人成為本公司股東；(3)在緊接公司重組前尚未發行的東方紅有限責任公司B系列優先股的持有人繼續持有全部7,143股尚未發行的B系列優先股。及(4)在緊接公司重組前未償還的東方紅股份有限公司C系列優先股的持有人繼續持有全部26,000股未償還的東方紅股份有限公司C系列優先股。

2021年1月27日，我們贖回了DFH LLC所有26,000個未贖回的C系列優先股，贖回價格為2600萬美元，外加應計分派和費用20萬美元。

2
目錄
商機

我們實行輕資產和高資本效率的地塊收購策略，通常尋求避免從事土地開發，這需要大量資本支出，並可能需要數年時間才能實現投資回報。我們的輕資產地塊收購策略使我們能夠以“及時”的方式購買土地，減少了前期資本承諾，這反過來又提高了我們的庫存週轉率，提高了我們強勁的股本回報率，併為我們帶來了令人印象深刻的增長。我們的策略旨在通過讓我們以相對較低的資本成本控制大量地段，避免與直接土地所有權和土地開發相關的財務承諾和風險。我們相信，與擁有更高比例土地供應的其他房屋建築商相比，我們的輕資產模式降低了我們的資產負債表風險。

我們主要採用輕資產土地融資策略的兩種變體，即完工地塊期權合同和土地儲備期權合同，根據這兩種策略，我們確保有權以市場價格從各種土地賣家和土地儲備合作伙伴手中購買完工地塊，包括通過我們的合資企業。我們根據已完成地段的總購買價格支付保證金來獲得期權合同，就已完工地段的期權合同而言，按金通常為10%或更低，而就土地儲備期權合同而言，一般為15%或更低。該等期權合約一般允許吾等選擇以任何理由喪失購買該等期權合約所控制地段的權利，而吾等因該等沒收而產生的唯一法律責任及經濟損失僅限於根據該等期權合約支付的按金金額，而就土地儲備期權合約而言，則限於支付予土地儲備合作伙伴的任何相關費用。

我們根據我們對積極的人口和就業增長趨勢、有利的移民模式、有吸引力的住房負擔能力、低州和地方所得税以及理想的生活方式和天氣特徵的評估，通過嚴格的選擇過程選擇我們經營住宅建築業務的地理市場。最近，我們認為這些有利因素被從城市地區到附近郊區的普遍移民放大了，我們在那裏建造房屋，這一趨勢由於新型冠狀病毒病2019年的爆發而進一步增加。此外，我們還看到入門級購房者的增加，我們認為他們的動機是搬出公寓或狹小的生活區，搬到更寬敞的房子裏，因為預計隨着新冠肺炎疫情的蔓延，遠程工作安排越來越普遍，他們會有更多的時間呆在家裏。

我們的業務目前分為八個部分：傑克遜維爾、奧蘭多、DC Metro、科羅拉多州、德克薩斯州(MHI)、卡羅萊納州(H&H Home)、其他和Jet Home貸款。見附註13.合併財務報表的分部報告。我們的傑克遜維爾部門主要包括我們在佛羅裏達州傑克遜維爾的住房建設業務。我們的奧蘭多部門主要包括我們在佛羅裏達州奧蘭多的住宅建設業務。我們的DC Metro部門主要包括我們在大華盛頓特區大都市區的住房建設業務。我們的科羅拉多州部門主要由我們的大丹佛住宅建築業務組成。我們的H&H住宅部門包括我們在夏洛特、費耶特維爾、羅利、三合會(包括北卡羅來納州的格林斯伯勒、高點和温斯頓-塞勒姆)、北卡羅來納州的威爾明頓和南卡羅來納州的默特爾海灘的住宅建設業務。我們的MHI部門包括我們在奧斯汀、達拉斯、休斯頓和德克薩斯州聖安東尼奧的住房建設業務。我們的其他部門主要包括德克薩斯州奧斯汀的住房建設業務、南卡羅來納州的希爾頓海德和布拉夫頓以及佐治亞州的薩凡納，以及我們的產權保險經紀業務DF Title，LLC。在德克薩斯州奧斯汀的其他業務包括從三菱重工收購的業務以外的遺留房屋建築業務。我們的Jet Home Loans部門包括通過我們的抵押貸款銀行合資企業Jet LLC進行的抵押貸款業務。

我們專注於控制一條資本效率高的土地管道，以滿足我們的增長目標。我們相信，我們的輕資產土地融資戰略代表着一個資本效率高的平臺，使我們能夠有效地利用新市場和現有市場的增長機會。我們與土地銷售商、開發商和土地融資合作伙伴建立和發展外部關係的文化，加強了我們在採購和執行對這一戰略至關重要的成品地塊和土地銀行期權合同方面的成功。我們相信，這些安排減少了我們在經濟下行週期中的風險，以及與直接土地所有權和土地開發相關的風險，並增加了有效管理我們的已完工地塊管道的選擇。我們繼續強調發展強大的外部關係，並執行我們的輕資產土地融資戰略，以利用這一戰略所提供的公認的資本效率。

我們專注於客户滿意度，並確保每一位客户的體驗超出他或她的期望。我們通過在購房過程中提供細心的一對一客户服務，賦予客户個性化住房的靈活性，並積極徵求所有客户的反饋，尋求最大限度的客户滿意度。從2020年4月開始，我們對適應以滿足潛在購房者需求的重視導致了我們虛擬房屋旅遊的使用增加，這在新冠肺炎病毒爆發後已成為一種越來越受歡迎和有效的營銷策略。此外，我們在2020年4月推出了“留在家中買房”計劃，作為客户在不離開現有家的情況下安全、高效地購買新家的另一種手段。我們認為，這些努力對於我們在新冠肺炎疫情期間銷售房屋的能力至關重要。歸根結底，我們的客户願意將朋友和家人轉介給我們作為購房者是客户滿意度的直接結果，我們努力確保我們的每一位客户都會毫無保留地進行此類轉介。

3
目錄
Jet LLC為我們的購房者提供融資，幫助我們更有效地將積壓房屋轉化為房屋關閉。我們相信，與沒有為客户提供整體抵押貸款解決方案的房屋建築商相比，Jet LLC提供了明顯的競爭優勢，因為我們的許多購房者都在尋求集成的購房體驗。Jet LLC允許我們將抵押貸款用作額外的銷售工具，它有助於確保和增強我們的客户體驗，它允許我們在購房過程的早期對買家進行資格預審，並在將積壓銷售轉化為成交時為我們提供更好的可見性。我們相信，Jet LLC將繼續成為我們增加收入和盈利的重要來源。

我們的產品和客户

我們的房屋和購房者

我們在每個市場都提供一系列獨棟住宅，主要集中在入門級和首次搬家的購房者，但我們也為二次搬家和豪華購房者提供服務。我們的住宅建設業務是由我們的承諾推動的，我們致力於在有吸引力的地點以負擔得起的價格建造高質量的住宅，同時提供優質的客户服務。我們使我們的客户能夠靈活地個性化我們想要的開放式平面圖，通過廣泛的裝飾和升級來最大限度地滿足他們的獨特品味和獨特需求。對於初級購房者、第一次購房者和第二次購房者，我們市場的價格點各不相同。

我們活躍的社區

我們將活躍社區定義為我們已經記錄了五個新訂單淨額的社區，或者是目前向客户開放的樣板間。當我們向客户銷售的主站點少於五個時，一個社區就不再活躍。活躍社區數量是預測我們業務未來淨新訂單的重要指標。截至2021年12月31日，我們有205個活躍社區，與2020年12月31日的126個活躍社區相比，同比增加了79個社區，增幅為62.7%。截至2021年12月31日的年度，每個社區的月平均銷售額為4.0，比截至2020年12月31日的年度每個社區的月平均銷售額4.1下降了0.1%或2.5%。

我們的產權保險業務

我們的全資附屬公司東風產權有限責任公司d/b/a Golden Dog Title&Trust(“東風產權”)是一家持牌產權保險代理機構，提供成交、託管和產權保險服務。我們的理念是保持系統的工作流程管理方法，在收盤過程中保持高度的關注和溝通，從而為我們的每一位客户提供非凡的體驗。東風產權主要涉及住宅房地產交易，包括新房建設、轉售和再融資交易。

DF Title經營着7個結算辦事處：4個位於佛羅裏達州，2個位於科羅拉多州，1個位於南卡羅來納州。DF TITLE的員工包括律師、國家許可的所有權代理人、第三方託管官員和擁有200多年集體成交經驗的經驗豐富的支持人員。結算、託管和所有權保險主要在州一級進行監管，要求業務由熟練的律師和/或有執照的所有權保險代理人進行。所有權業務正在擴展到其他市場，考慮新市場的原因是單位成交量、市場上出售的房屋的平均銷售價格和州一級的法律考慮。

我們的按揭銀行業務

我們的抵押貸款銀行合資企業Jet LLC在我們的地理區域承銷和發起住房抵押貸款。我們擁有Jet LLC 49.9%的權益，我們的合資夥伴FBC Mortgage，LLC是一家總部位於奧蘭多的抵押貸款機構，擁有其餘50.1%的權益，並執行一些後臺職能，如會計、合規和二級營銷活動。在2020年10月1日之前，我們的合資夥伴是總部位於達拉斯的抵押貸款機構Prime Lending Corp.。

4
目錄
FBC Mortgage，LLC已獲得聯邦住房管理局(FHA)、退伍軍人管理局(VA)和美國農業部(USDA)的批准，可以發起由這些實體承保和/或擔保的抵押貸款。Jet LLC為我們的購房者以及從第三方賣家購買房屋的客户提供符合和不符合要求的抵押貸款。Jet LLC信貸員幫助客户確定滿足其住房融資目標的各種貸款選擇，Jet LLC承銷商評估借款人滿足各種貸款償還選擇的能力。當客户選擇通過抵押貸款為購房融資時，Jet LLC歷史上獲得了60%-70%的貸款來源。

在截至2021年12月31日的一年中，Jet LLC發起和資助了2256筆住房貸款，本金總額約為7.29億美元，而截至2020年12月31日的一年，住房貸款為1961筆，本金總額約為5.64億美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，Jet LLC的淨收入分別約為1290萬美元和1590萬美元。吾等於Jet LLC的權益按權益法入賬，並未於綜合財務報表中合併，因為吾等並不控制可變權益實體(“VIE”)，亦不被視為可變權益實體(“VIE”)的主要受益人。有關我們的合資企業的説明，包括被確定為VIE的合資企業，以及相關的會計處理，請參閲我們合併財務報表中的附註11.可變權益實體和對其他實體的投資。

徵地策略及發展過程

尋找和分析有吸引力的土地位置對任何房屋建築商來説都是一個嚴峻的挑戰。我們通常仍然專注於控制儘可能多的優質土地頭寸，同時將前期資本支出降至最低。我們的選地過程始於關鍵的經濟驅動因素：人口、人口趨勢和就業增長，我們通常在產生最大回報的市場中更積極地尋找機會，同時在我們不斷提高運營效率的市場中更加謹慎地進行。

雖然我們的土地選擇過程主要由當地部門領導推動，但土地尋找過程，包括推進項目的最終批准，是一個涉及當地部門和公司領導層(包括我們的總裁和首席執行官)的合作過程。這一團隊努力，加上我們全公司強調不斷髮展與土地銷售商和開發商的新的和現有的關係，確保我們利用整個組織的經驗和資源，以周到和戰略的方式執行每一次新的土地收購。我們的管理團隊以身作則，通過在與土地銷售商和開發商的溝通中發揮積極的個人作用，培養我們的外部關係建設文化，我們相信這種方式使我們有別於類似的房屋建築商。這種多層次的合作使我們能夠保持靈活性，對不斷變化的市場或項目具體情況做出快速反應，並最大限度地發揮每個新土地機會的潛力。我們相信，我們的經驗、對與土地市場參與者建立關係的自上而下的重視以及本地和公司管理層在土地採購和收購過程中的協作參與，使我們能夠識別理想的開發商，並有效地尋找和安全地選擇以控制和完成地塊收購，以滿足我們的增長需求。

作為我們輕資產土地收購戰略的一部分，我們主要簽訂成品地塊期權合同或土地儲備期權合同。有關我們輕資產戰略的更多詳細信息，請參閲《商業-商業機會》。已完成的地塊期權合同一般在土地開發完成前六個月至一年期間與土地賣方簽訂。根據我們已完成的地塊選擇權合同，這些地塊以滾動方式提供給我們購買，旨在反映我們的預期房屋銷售。當土地賣方希望批量出售已完成地段或不希望開發已完成地段時，我們通常與土地儲備合作伙伴簽訂土地儲備期權合同，後者為任何所需的土地開發成本提供資金，並在一段時間內根據我們的選擇將已完成地塊出售給我們。該等期權合約一般允許吾等選擇以任何理由喪失購買該等期權合約所控制地段的權利，而吾等因該等沒收而產生的唯一法律責任及經濟損失僅限於根據該等期權合約支付的按金金額、支付予土地儲備合作伙伴的任何相關費用、發展項目至竣工的管理及任何與項目有關的成本超支。
 
5
目錄
截至2021年12月31日，我們的地塊存款以及在完工地塊期權和土地銀行合同中的投資為2.414億美元。截至2021年12月31日，我們根據地塊期權和土地儲備期權合同控制了38,495個地塊。

從歷史上看，我們通過與外部投資者簽訂合資協議來補充我們的地塊期權收購戰略，以收購、開發和控制地塊。典型的合資安排要求我們出資不到購買土地和開發完工地塊所需總股本的10%，其餘部分由我們的合資夥伴出資。這些合資企業通常根據相應的合資企業協議規定優先獲得已部署資本的回報和剩餘利潤的分配。如果我們退出合資企業安排，我們將喪失初始股權投資以及所有未來的薪酬和利潤分享。由於合資企業協議的利潤分享要求，我們繼續戰略上放棄這些合資企業安排，轉而採用上述更有利可圖的期權合同策略。

擁有及受控制地段

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們擁有的、用於生產的及時採購的完工批次和我們控制的批次：

   
截止到十二月三十一號，
   
2021
    
2020
細分市場
  
擁有
    
受控
    
總計
    
擁有
    
受控
    
總計
傑克遜維爾
    
774
      
10,311
      
11,085
      
715
      
4,445
      
5,160
科羅拉多州
    
152
      
4,883
      
5,035
      
106
      
4,145
      
4,251
奧蘭多
    
537
      
5,487
      
6,024
      
256
      
2,504
      
2,760
DC Metro
    
97
      
1,680
      
1,777
      
77
      
566
      
643
卡羅萊納州
    
1,452
      
5,196
      
6,648
      
1,348
      
4,107
      
5,455
德克薩斯州
    
1,569
      
6,304
      
7,873
      
-
      
-
      
-
其他(1)
    
764
      
4,634
      
5,398
      
629
      
3,509
      
4,138
總計
    
5,345
      
38,495
      
43,840
      
3,131
      
19,276
      
22,407

(1)
奧斯汀，薩凡納，鄉村公園之家，活躍的成人和定製之家。奧斯汀指的是除三菱重工以外的東方紅遺留業務。有關我們的可報告分部的進一步解釋，請參閲附註13.綜合財務報表的分部報告。

自有房地產庫存狀況

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們的自有房地產庫存狀況：

   
自有房地產庫存的百分比
  

 
自.起
2021年12月31日
    
自.起
2020年12月31日
  
在建房屋和竣工房屋(1)
    
92.0
%
    
88.8
%
已完成地段和正在開發的土地(2)
    
8.0
%
    
11.2
%
總計
    
100
%
    
100
%

(1)
代表我們已建成或在建的自有房屋，包括已售出、規格和模型房屋。
(2)
代表為生產及時購買的完工地塊，以及與第三方土地銀行合作伙伴持有的開發中土地相關的資本化成本，包括地塊選擇權費用、物業税和盡職調查。來自合併合資企業的土地和地塊不包括在內。

6
目錄
DF Residential I，LP，DF Residential II，LP和DF Capital Management，LLC

控制足夠的已完成土地供應，是我們輕資產土地融資策略的重要組成部分。我們的土地團隊經常承保符合我們資本分配標準的潛在地塊收購。一旦我們的土地收購委員會批准了一項交易，該交易需要滿足我們內部模式的存款以上的融資，我們將尋找土地銀行合作伙伴。自2017年1月成立以來，我們的主要運營子公司Dream Finders Home LLC(“DFH LLC”)已與DF Residential I，LP(“Fund I”)簽訂了六家合資企業和十個土地儲備項目。此外，於2021年3月11日，本公司與DF Residential Fund II(“基金II”)訂立土地儲備融資安排及第一要約權備忘錄，根據該等安排，基金II對基金II投資期內由本公司承接的任何金額不超過2,000萬美元的土地儲備融資項目擁有獨家優先要約權。DF Capital Management，LLC，一家位於佛羅裏達州的有限責任公司(“DF Capital”)，是基金I和基金II的投資管理人。DFH LLC擁有DF Capital 49%的會員權益，而非關聯第三方Christopher Butler擔任管理成員，並擁有DF Capital剩餘51%的會員權益。

從歷史上看，我們一直為DF Capital提供機會，讓其管理的一隻基金參與需要額外資金的交易。如果DF Capital不希望參與這筆交易併為其融資，我們將轉向其他潛在的融資來源。我們相信，我們與DF Capital的關係使我們能夠在出現批次收購機會時迅速採取行動，因為DF Capital通常提供更快的完成時間，並且不會受到我們在尋求項目融資時歷來經歷的時間延遲的影響。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們通過基金I分別控制了434個和1500個地塊，分別佔我們擁有和控制的地塊總數的1.0%和6.7%。

基金I於2019年初全額承諾。隨後，我們確定了符合我們投資門檻的地塊收購，DF Capital同意為其中總共10個項目提供土地儲備融資。截至2021年12月31日和2020年12月31日，DF Capital管理的基金分別控制了基金I或基金II以外的347個和595個地塊。在截至2021年12月31日的12個月內，我們以1,560萬美元購買了其中248個地塊，與這些項目相關的未償還地塊存款餘額約為370萬美元。

截至2021年12月31日，我們通過基金II控制了4,030個地段，佔截至2021年12月31日我們擁有和控制的地段總數的9.2%。截至2020年12月31日，我們沒有通過基金II控制任何地段。

住宅建設、營銷和銷售流程

我們專注於客户滿意度，並致力於為我們的購房者提供獨特的體驗，為他們提供個性化的住房，以適應他們的生活方式，同時提供高質量和負擔得起的住房。我們通常通過在我們運營的每個社區提供有針對性的產品，向入門級和第一次和第二次搬家的購房者推銷我們的房子。我們的目標客户羣是我們認為在我們的每個市場上服務最少的客户羣體，我們的建築設計團隊與我們的土地團隊合作，以確保能夠建造平面圖的地塊，我們相信這些地塊將吸引這些目標客户。

雖然我們偶爾會利用傳單等傳統印刷媒體直接向潛在購房者做廣告，但數字營銷是我們營銷戰略的主要組成部分，近年來，我們通過專門的數字銷售協調員的工作，改進了我們的數字銷售努力。我們相信，我們的在線營銷努力已經成為我們業務的關鍵力量，使我們能夠以相對較低的費用接觸到廣泛的潛在購房者，與傳統廣告平臺相比。我們採用的數字營銷方法包括對我們目前的潛在客户數據庫進行戰略性電子營銷努力，通過搜索引擎營銷和搜索引擎優化來增強互聯網廣告，以及在一系列社交媒體平臺上開展活動和促銷活動。我們精通數字營銷，致力於滿足客户的客户服務需求，導致從2020年4月開始越來越多地使用我們的虛擬家園旅遊，這在新冠肺炎病毒爆發後成為一種越來越受歡迎和有效的營銷策略。

7
目錄
我們還戰略性地在能見度高的地區開放社區，使我們能夠利用當地的交通模式。樣板房在我們的營銷努力中發揮了重要作用，不僅創造了一個有吸引力的氛圍，而且還展示了各種選擇和升級。例如，作為傑克遜維爾美洲豹的官方房屋建築商，我們在球隊的體育場維護着一個裝飾精美的樣板間，每場比賽每天通常會吸引2000到3000名球迷。這座樣板房每兩到三年就會被拆解一次，並捐贈給當地一家支持退伍軍人的慈善機構，作為我們回饋社區的承諾的一部分。

我們通過自己的銷售代表和獨立的房地產經紀人出售我們的房屋。我們繼續努力與我們市場上的獨立房地產經紀人保持良好的關係，並提供有競爭力的計劃，獎勵這些經紀人出售我們的房屋。我們的內部銷售團隊通常在每個社區附近或附近的樣板房的銷售辦公室工作。銷售代表通過向潛在購房者提供基本平面圖、價格信息、開發和建設時間表、模型房屋之旅以及我們提供的房屋定製選項來幫助他們。銷售代表由我們培訓，通常有在當地市場銷售新房的經驗。

我們為客户量身定做的住宅建造流程從一系列可供客户選擇的平面圖開始。我們的建築設計團隊根據每個市場的客户購買趨勢，隨着時間的推移修改這些平面圖，以實現客户的最佳結果，同時提供廣泛的材料和升級，以滿足入門級、首次搬家和我們旨在服務的其他購房者的不同偏好。我們相信，無論價格如何，每一套住房都與下一套住房同等重要，每個人都有權進行修改，以建造符合自己需求的住房。因此，我們在我們的任何產品中都為購房者提供一系列定製，包括櫥櫃、枱面、固定裝置、家庭自動化、能效、電器和地板，以及某些結構修改。我們讓我們的客户能夠靈活地與我們位於每個市場的設計工作室的設計顧問合作，為他們的家庭選擇這些定製。

收購

我們的增長戰略包括有機擴張和有針對性的收購。自我們開始運營以來，我們已經從佛羅裏達州的傑克遜維爾有機地擴展到佐治亞州的薩凡納、科羅拉多州的丹佛、得克薩斯州的奧斯汀、佛羅裏達州的奧蘭多以及大華盛頓特區大都市區(“DC Metro”)地區。我們還通過以下方式展示了我們的外部增長能力：(I)我們通過2019年收購Village Park Home擴展到南卡羅來納州的Hilton Head，(Ii)我們通過收購Century Park Home在羅利的夏洛特、Triad(由北卡羅來納州的Greensboro、High Point和Winston-Salem組成)以及2020年通過收購H&H擴大我們在北卡羅來納州的威爾明頓和南卡羅來納州的米特爾海灘市場的業務；(Iii)通過收購Century於2021年擴大我們在佛羅裏達州奧蘭多市場的業務；(Iv)通過收購MHI於2021年10月擴大我們在德克薩斯州市場的影響力。

三菱重工收購

於2021年10月1日，吾等完成收購若干資產、權利及物業，並承擔三菱重工的若干負債，包括：(I)獨户住宅住宅建築；(Ii)模型住宅；(Iii)知識產權(包括建築圖則)的購置、擁有權及許可；(Iv)購買及轉售住宅建築用品；(V)開發、建造及銷售德克薩斯州奧斯汀的公寓單位；(Vi)透過按揭公司進行按揭；及(Vii)透過業權公司提供業權保險、託管及結算服務。

三菱重工收購的對價為：(A)成交時的現金金額為4.71億美元，須根據成交日期所購資產的資產淨值作出慣常的成交後調整；(B)承擔約9,700萬美元的負債；及(C)未來支付最高可達税前淨收入25%的額外對價，為期最長五個期間，最後一期於成交後48個月結束，但須受若干最低税前收入關卡和門檻及若干間接開支的規限。關於收購價和結賬後調整的進一步討論，請參閲本文報告的合併財務報表附註2。

我們使用手頭2,000萬美元現金、出售新發行的可轉換優先股(“可轉換優先股”)所得款項及信貸協議項下產生的無抵押債務，為收購三菱重工提供資金。

8
目錄
世紀收購

自2021年1月31日起，我們完成了世紀公司從塔維斯托克開發公司(“塔維斯托克”)手中收購奧蘭多住宅建築商世紀家園的第一階段。我們花了3600萬美元收購了134個在建單位和229個完工地塊，我們在2021年開工建設；我們將在2022年繼續釋放地塊投產。

我們用手頭的現金和我們信貸協議下的借款為世紀收購的整個收購價格提供資金。

H&H收購

2020年10月5日，我們完成了對H&H的收購，並收購了H&H的100%會員權益，從而收購了H&H Home。我們在交易結束時支付了2,950萬美元的現金(相當於H&H最近資產負債表上顯示的賬面股本的110%)，受慣例收購價格調整的影響，我們將支付或有對價，如果有的話，根據“賺取”安排支付。該等賺取款項(如有的話)將在下列期間內支付予符合某些財務指標的安居之家：(I)自交易完成起至2020年12月31日止的期間；(Ii)截至2021年、2021年、2022年及2023年12月31日止的財政年度；及(Iii)由2024年1月1日起至交易完成48個月週年止的期間(每段期間稱為“賺取款項期間”)。我們將有權獲得H&H房屋税前收入的100%，包括收入的1%的間接費用，最高可達每個賺取期間的指定門檻(“賺取門檻”)，其賺取門檻隨着隨後的每個賺取期間的增加而增加。對於每個賺取期間，H&H賣方將有權獲得超過適用賺取門檻的H&H房屋的100%税前收入，直到H&H房屋在該賺取期間的累積賺取税前收入被分配80%給我們和20%給H&H賣方。在此期間，任何額外的税前收入將分配80%給我們，20%分配給H&H賣家。

我們用BOMN Bridge貸款為H&H收購提供了部分資金，我們在完成IPO和簽訂我們的信貸協議時全額償還了這筆貸款。

積壓、銷售和成交

當客户已收到初步抵押貸款批准，並且銷售合同已由客户簽署、經我們批准並由保證金擔保時，就會報告新訂單(或新銷售)，保證金通常約為房屋購買價格的1-3%。這些押金通常是不可退還的，但每個客户的情況都是單獨評估的。

淨新訂單是指在此期間購買住房的新訂單或銷售額(毛額)減去在此期間現有購買合同的取消。我們在某一特定期間的撤銷率計算方法為：該期間內取消的新(總)銷售採購合同總數除以該期間簽訂的新(總)銷售合同總數。截至2021年12月31日的年度，我們的取消率為12.2%，與截至2020年12月31日的12.8%的取消率相比，下降了60.0個基點。

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們每個市場的新房銷售(淨額)、開工和收盤情況：

         
截至十二月三十一日止的年度，
    
一段時間內
  
   
2021(2)
    
2020(3)
    
百分比變化
  
細分市場
  
銷售額
    
開始
    
結案
    
銷售額
    
開始
    
結案
    
銷售額
    
開始
    
結案
  
傑克遜維爾
    
1,933
      
1,448
      
1,237
      
1,712
      
1,418
      
1,395
      
12.9
%
    
2.1
%
    
-11.3
%
科羅拉多州
    
296
      
313
      
230
      
277
      
254
      
269
      
6.9
%
    
23.2
%
    
-14.5
%
奧蘭多
    
1,101
      
614
      
604
      
508
      
471
      
355
      
116.7
%
    
30.4
%
    
70.1
%
DC Metro
    
104
      
135
      
140
      
228
      
195
      
232
      
-54.4
%
    
-30.8
%
    
-39.7
%
卡羅萊納州
    
1,859
      
1,751
      
1,233
      
379
      
318
      
312
      
390.5
%
    
450.6
%
    
295.2
%
德克薩斯州
    
579
      
512
      
689
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
其他(1)
    
936
      
998
      
741
      
1,082
      
757
      
591
      
-13.5
%
    
31.8
%
    
25.4
%
總計
    
6,808
      
5,771
      
4,874
      
4,186
      
3,413
      
3,154
      
62.6
%
    
69.1
%
    
54.5
%

9
目錄
(1)奧斯汀、薩凡納、鄉村公園之家、成人之家和風俗之家。奧斯汀指的是除三菱重工以外的東方紅遺留業務。有關我們的可報告分部的進一步解釋，請參閲附註13.綜合財務報表的分部報告。
(2)卡羅萊納州的業績僅包括從H&H收購日期2020年10月1日開始的銷售、開始和結束。
(3)德克薩斯州的業績僅包括自三菱重工收購日期2021年10月1日起的銷售、開始和結束。

我們的“積壓”包括購買合同下的房屋，這些房屋是由符合獲得抵押貸款融資的初步標準的購房者簽署的，但此類向最終購房者的房屋銷售尚未結束。期末積壓是指上一期間積壓的房屋數量加上本期產生的淨新訂單數量減去本期關閉的房屋數量。我們在任何給定時間的積壓都會受到取消和活躍社區數量的影響。積壓的房屋通常在一到六個月內關閉，儘管我們可能會在這種房屋關閉之前的任何時間經歷購買合同的取消。必須指出的是，淨新訂單、積壓和取消指標是可操作的，而不是會計數據，只應用作評估業績的一般衡量標準。由於我們無法控制的各種原因，客户取消訂單可能會對積壓產生影響，鑑於我們要求的最低押金，取消購買合同對潛在購房者的負面影響很小。

下表列出了截至以下時間段和日期我們的新訂單、取消率和期末積壓的信息：

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
 
2021
   2020  
淨新訂單
  
6,804

     
4,186
  
取消率
   12.2
%

   
12.8
%

 
截止到十二月三十一號，
  
 
2021
  
2020
  
結束積壓-主頁
    
6,381
      
2,424
  
Ending Backlog-值(千)
 $

2,913,170
   $

865,109
  

材料、採購和施工

在建造房屋時，我們使用各種材料和部件，並依賴建築材料供應商提供源源不斷的原材料。在我們的夢想系列、設計師系列和白金系列中，建造一套四單元的聯排別墅或獨棟住宅通常需要75到150天的時間，而我們的定製系列通常需要更長的時間。我們的材料在房屋開工之前會受到價格波動的影響，在這一時間點上，特定房屋的價格會通過採購訂單鎖定。這種價格波動可能是由幾個因素引起的，包括材料可獲得性的季節性變化、勞動力和供應鏈中斷、國際貿易爭端和由此產生的關税，以及我們運營的房地產市場改善導致的材料需求增加。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們經營結果的因素”。

我們在採購方面的目標是最大限度地提高地方、區域和國家各級的效率，並確保一貫利用既定的合同安排。我們採用全面的採購計劃，利用我們的規模和全國影響力來實現有吸引力的成本節約，並儘可能利用多家供應商提供的標準產品。目前，我們與經銷商一起確定大多數已安裝產品的國家規格。這有助於我們簡化產品，維持服務水平和交付承諾，並保護我們的定價；它還允許免費或免費的家居產品模型，並提供預先協商的返點金額。我們利用我們的產量在全國範圍內從製造商那裏談判更好的定價。

10
目錄
我們有豐富的經驗來管理建設過程的所有階段。雖然我們不僱用自己的熟練工匠，如水管工、電工和木匠，但我們利用與當地和地區建築商協會的關係來尋找信譽良好的工匠，並積極參與整個建設過程的管理，以確保我們的房屋達到我們的高標準質量。我們的每個部門都有一名董事、建築經理或副總裁，根據部門的規模，他向部門總裁報告並監督一名或多名區域經理。區域經理通常負責十幾個社區，每個社區通常都有一名專門的主管，負責監督我們分包商在社區的施工。由於沒有使用我們自己的建築基地，所以沒有必要購買和維護高基建施工設備。我們的企業資源規劃系統和集成的施工進度安排軟件使我們的主管能夠密切監控我們每個房屋的施工進度，並及時發現任何落後於我們預定施工時間表的房屋。我們的軟件還使我們的主管能夠監控工作的完成情況，這反過來又加快了對我們的分包商的付款。我們的管理人員還負責在交付給購房者之前對房屋進行任何調整，並根據我們的保修提供售後服務。

客户關係、質量控制和保修計劃

我們特別注重產品設計過程，並仔細考慮質量和材料選擇，以努力消除建築缺陷，減少保修費用。我們要求我們的所有供應商和分包商在我們的入職流程中執行我們的標準條款協議，其中包括工作質量標準等條款。我們的入職流程還要求所有供應商和分包商提供保險證明，包括責任保險和工傷賠償保險，並將我們列為此類保單下的額外被保險人。我們的主管和項目經理在日常業務過程中對分包商的質量和工藝進行監督，我們對分包商進行定期檢查和評估，以確保達到我們的標準。此外，我們所有市場的地方管理當局都要求我們建造的房屋在建設的不同階段通過各種檢查，包括簽發入住證或與之相當的司法管轄區的最終檢查。

我們擁有專業的員工，他們的角色包括在售前、銷售、建造、關閉和關閉後階段為每位客户提供積極的體驗。這些員工還負責提供售後客户服務。我們的質量和服務舉措包括在關閉之前帶領客户全面參觀他們的家，並利用客户調查結果來提高我們的質量標準和客户滿意度。我們認為，客户調查中的關鍵指標是客户是否願意將我們介紹給朋友和家人。我們一直在努力在我們的每個市場獲得100%的推薦率，因此，客户願意推薦我們是我們施工團隊激勵性薪酬的關鍵組成部分，在我們的某些部門，質量控制或客户服務團隊也是如此。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我們對傳統東方紅業務的轉介率分別為70%和84%。 轉介率的變化主要歸因於房屋建設的延誤。造成延遲的主要原因是持續的新冠肺炎疫情導致整個行業持續出現勞動力和原材料短缺。有關更多信息，請參閲“風險因素--建築材料或勞動力的短缺，或材料或勞動力成本的增加，可能會推遲或增加房屋建造成本，這可能會對我們產生實質性和不利的影響。”

我們為每位房主提供為期一年的產品保修，保修範圍包括工藝和材料，保修期限為自收房之日起計的一年，併為結構系統提供八至十年的保修，根據保修索賠的大小，我們可能會通過我們的一般責任保險單為索賠提供保修。我們相信，我們的保修計劃達到或超過了住宅建築行業通常提供的條款。完成大部分房屋實際施工的分包商也向我們提供慣常的做工保證。

競爭與市場因素

我們面臨着住宅建築業的競爭，該行業的特點是進入門檻相對較低。房屋建築商在爭奪購房者、理想地塊、融資、原材料和熟練勞動力等方面展開了競爭。日益激烈的競爭可能會阻止我們獲得有吸引力的地塊來建造房屋，或者使此類收購變得更加昂貴，阻礙我們市場份額的擴大，或者導致我們房屋的定價壓力，這可能會對我們的利潤率和收入產生不利影響。我們的競爭對手可能會獨立開發土地和建造與我們的產品優越或基本相似的住房單元。因為他們比我們大得多，或可能比我們大得多，經營歷史更長，和/或擁有更多的資源或更低的資本成本，他們可能能夠在我們運營或未來可能運營的一個或多個市場上更有效地競爭。在我們運營或未來可能運營的市場上，我們還與其他與分包商和供應商有長期關係的房屋建築商競爭，我們還與現有房屋的個人轉售和可用的租賃房屋競爭銷售。

11
目錄
房地產業是週期性的，受到消費者信心水平、當前經濟狀況和利率的影響。影響房地產業和新房需求的其他因素包括：土地、勞動力和材料的可獲得性和成本；消費者偏好的變化；人口趨勢；以及抵押貸款融資計劃的可用性和利率。有關這些風險的其他信息，請參閲“風險因素”。

我們依賴建築材料供應商提供源源不斷的原材料。只要有可能，我們都會嘗試利用來自多種來源的標準產品。過去，這種原材料一般都有充足的供應。

有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們經營結果的因素”。

季節性

在我們所有的市場中，由於住宅建築業的季節性，我們每個季度的運營結果和資本需求都經歷了類似的變化。我們通常在第一季度和第二季度錄得更高的淨新訂單，並在第三季度和第四季度記錄更高的客户房屋成交量。因此，我們的收入可能會按季度波動，我們可能在第二、第三和第四季度有更高的資本要求，以維持我們的庫存水平。作為季節性活動的結果，我們在特定季度末的運營和財務狀況的季度結果，特別是我們的第一季度和第二季度，不一定代表我們在年底預期的結果。我們預計這種季節性模式將長期持續下去。

政府監管與環境、健康和安全問題

我們受到許多關於分區、開發、建築設計、建築和類似事項的地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和法規的約束，這些法規和法規對分區和密度要求進行了限制，以限制最終可以在特定地區的邊界內建造的住宅的數量。沒有資格的項目可能會因政府規定而在某些特定領域受到週期性延誤、用途改變、集約度較低的開發或取消開發。我們還可能受到週期性的拖延，或者可能完全被排除在某些社區發展的門外，這是因為在未來可能實施的建築暫停或“增長緩慢”或“不增長”的舉措。地方和州政府在對其管轄範圍內的項目徵收開發費方面也有廣泛的自由裁量權。我們已獲得土地使用和開發權利或批准的項目，在開發過程中可能仍然需要各種其他政府批准和許可，也可能受到不可預見的健康、安全和福利問題的不利影響，這些問題可能會進一步拖延這些項目或阻止其發展。

我們還受到與環境、健康和安全有關的各種地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和法規的約束。2021年1月上任後不久，拜登總統發佈了一系列旨在應對氣候變化的行政命令，並要求各機構審查特朗普政府採取的環境行動，還發布了一份備忘錄，要求各部門和機構在拜登政府任命或指定的部門或機構負責人審查和批准規則之前，不要提出或發佈規則。這些行政命令可能會導致制定額外的條例或改變現有的條例。適用於任何特定住宅建築地盤的特殊環境要求因該地盤的位置、環境條件、是否有瀕危植物或物種或敏感生境、該地盤現在和以前的用途，以及附近或毗鄰的物業而有所不同。環境要求和條件可能導致延誤，可能導致我們產生大量合規和其他成本，並可能禁止或嚴格限制在環境敏感地區或地區的住房建設活動。美國環境保護署(EPA)和類似的聯邦、州或地方機構不時審查土地開發商和住宅建築商遵守環境要求的情況，並可能對未能嚴格遵守適用的環境要求或由於過去的失敗而對未來的遵守施加額外要求的罰款和處罰，以及其他制裁。對我們採取的任何此類行動都可能增加我們的成本並導致延誤。進一步, 我們預計，未來將對土地開發商和住宅建築商施加越來越嚴格的要求。環境要求也可能對木材等某些原材料的供應和價格產生不利影響。

12
目錄
根據各種環境要求，房地產的現任或前任所有者以及某些其他類別的當事人可能被要求調查和清理危險或有毒物質或石油產品泄漏，並可能被要求對政府實體或第三方承擔嚴格的和/或連帶責任，以賠償相關損害，包括財產損壞或人身傷害，以及此類各方與污染有關的調查和清理費用。如果過去或現在使用含有危險材料的建築材料或固定裝置導致損害，如財產損失或人身傷害，我們也可能被追究責任。如果清理不能去除所有關注的污染物或解決自然發生的情況，如甲烷或氡，則可在建造房屋期間實施緩解計劃。一些購房者可能不想購買正在或可能已經受到緩解計劃影響的房屋。此外，在涉及瀕危物種的情況下，環境要求可能導致在已確定的環境敏感地區推遲或取消開發。

我們的抵押貸款銀行合資企業JET LLC和我們的所有權保險代理和全資子公司DF Title相互獨立地受到當地、州和聯邦法律、法規、條例、行政規則和其他法規的監管。按揭貸款公司和業權代理機構必須將其政策、程序和做法與影響其業務的適用監管事項保持一致。例如，我們的貸款合資企業對貸款的發放、服務和銷售及其參與聯邦貸款計劃，如聯邦住房管理局、退伍軍人事務部、美國農業部、政府全國抵押協會、聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)有一定的要求。我們的所有權代理機構關於所有權保險的結算、託管和發行的做法受到部分由州保險監管機構和承保人指南制定的規則的約束。這兩個行業都受到消費者金融保護局規定的規則的影響，比如《借貸真實法案》和《房地產結算程序法案綜合披露》，這些規則管理貸款申請、披露數據和貸款材料、結案、融資和所有權保險單的發放等事項。

人力資本資源

截至2021年12月31日，我們擁有1212名全職員工，其中包括2021年10月1日收購三菱重工後的511名員工。在我們的全職員工中，60人在公司辦公室工作，17人在部門管理，293人在銷售部門。我們的員工沒有工會代表，也沒有集體談判協議的覆蓋範圍，我們也沒有經歷過任何罷工或停工。我們相信，我們與員工的關係是良好的。我們珍視員工，並相信員工的忠誠度和熱情是我們經營業績的關鍵要素。事實上，我們的核心價值觀之一就是“賦予員工權力，向員工灌輸所有權文化”。我們的人力資本資源目標包括識別、招聘、留住、激勵和整合我們現有的和新的員工。我們為員工提供一系列由公司支付的福利，我們相信這些福利相對於我們行業的其他員工來説是有競爭力的。

我們利用分包商和貿易商來建造我們的房子。我們重視我們與分包商和貿易商的關係，並相信我們與分包商和貿易商的關係是良好的。

設施

我們的公司總部位於佛羅裏達州傑克遜維爾，由大約45,000平方英尺的辦公空間組成。2018年，在完成公司辦公樓的建設後，我們出售了房產，並與買家簽訂了一份初始期限為15年的租約，2033年到期，並有續約選擇權。我們還在我們從事住宅建設業務的大多數市場租用當地辦公室。我們相信，我們現有的設施足以滿足我們目前的需求。有關截至2021年12月31日我們擁有和控制的其他物業的摘要，請參閲“土地徵用策略和開發流程-擁有和控制的地段”。

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可用的信息

Dream Finders Homees，Inc.是特拉華州的一家公司，成立於2020年9月11日。我們的主要執行辦事處位於佛羅裏達州傑克遜維爾14701飛利浦駭維金屬加工，郵編：32256，電話號碼是。我們在合理可行的情況下儘快在我們的網站上提供，Www.investors.dreamfindershomes.com，我們的所有報告都必須提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)。這些報告可在美國證券交易委員會網站的“投資者關係”頁面的“Form 10-K”和“Form 10-Q”下找到，包括Form 10-K和10-Q的年報和季度報告(包括XBRL格式的相關文件)、當前的Form 8-K報告、Form 3、4和5的實益所有權報告、委託書以及對該等報告的修訂。我們的美國證券交易委員會備案文件也可以在美國證券交易委員會的網站上向公眾查閲，網址是Www.sec.gov。除了我們提交給美國證券交易委員會的文件外，我們的公司治理文件，包括我們的公司治理準則和商業行為與道德準則，可在我們網站的“投資者關係”頁面上的“治理-文件和章程”下獲得，網址為：Https://investors.dreamfindershomes.com/corporate-governance/governance-overview.

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第1A項。
危險因素

在這份10-K表格年度報告中對我們業務和運營的討論應與以下列出的風險因素一起閲讀。這些風險因素描述了我們正在或可能受到的各種重大風險和不確定性，其中許多是難以預測或超出我們控制的。這些風險和不確定性，加上本年度報告Form 10-K中其他地方描述的其他因素，都有可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略或前景產生重大和不利的影響。

與我們的業務相關的操作風險

我們無法以合理的價格成功識別、確保和控制足夠的批次庫存，可能會對我們的運營產生不利影響。

我們房屋建築業務的結果在一定程度上取決於我們繼續在理想的地點成功識別、控制和獲得足夠數量的房屋建築地塊的能力。我們不能保證我們會繼續以類似過去的條件供應足夠的建屋用地，也不能保證我們不會被要求投入比歷史上更多的資本來控制建屋用地。此外，由於我們採用輕資產商業模式，與直接擁有地塊相比，我們獲得的住房建設地塊可能更少、吸引力更低，比如我們的一些競爭對手不在輕資產模式下運營。我們的一個或多個市場的房屋建築地塊供應不足，我們的開發商由於無法獲得資金為開發活動提供資金而無法及時交付完工地塊，由於政府關閉或在家訂單或其他原因而延誤記錄受控制地塊的轉讓地契，或者我們無法以合理的條款購買或融資住宅建築地塊，這些都可能對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。任何土地短缺或以合理價格供應合適土地的任何減少，都可能限制我們發展新社區的能力，或導致地塊保證金要求或土地成本增加。我們可能無法將任何增加的土地成本轉嫁給我們的客户，這可能會對我們的收入、收益和利潤率產生不利影響。

我們的業務和運營結果取決於分包商的可用性、技能和表現。

我們聘請分包商建造我們的房屋，在許多情況下，選擇和獲得建造我們房屋所用的原材料。因此，我們的施工時間和質量取決於我們分包商的可用性和技能。雖然我們預計能夠獲得足夠的材料和可靠的分包商，並相信我們與分包商的關係良好，但我們與任何分包商沒有長期的合同承諾，我們不能保證熟練的分包商將繼續以合理的價格在我們的市場上供應。此外，隨着我們向新市場擴張，我們通常必須與這些市場的分包商發展新的關係，而且不能保證我們能夠以具有成本效益的、及時的方式做到這一點，或者根本不能保證。美國目前的勞動力短缺，加上目前的房屋建設需求，使得聘用分包商變得更加困難。無法及時以合理的價格與技術熟練的分包商簽訂合同，可能會對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

儘管我們努力進行質量控制，但我們可能會不時發現我們的分包商從事不正當的施工做法，或在我們的家中安裝有缺陷的材料。當我們發現這些問題時，我們會根據新的房屋保修和法律要求，利用我們的分包商來修復房屋。在這些情況下，履行我們的保修和其他法律義務的不利成本可能是巨大的，我們可能無法從分包商、供應商和保險公司收回與保修相關的維修成本，這可能會對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們還可能因分包商的行為而遭受聲譽損害，這不是我們所能控制的。

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建築材料或勞動力的持續短缺，或材料或勞動力成本的持續增加，可能會推遲或增加房屋建設成本，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

住宅建築行業時不時出現勞動力和原材料短缺的情況，包括合格分包商、貿易人員短缺以及絕緣材料、石膏板、水泥、鋼材和木材供應短缺。在住房需求旺盛的時期，在對現有住宅和商業結構造成重大影響的自然災害發生後，或者由於更廣泛的經濟中斷，如新冠肺炎疫情，這些勞動力和原材料短缺可能會更加嚴重。目前，我們正在經歷勞動力短缺和原材料成本方面的通脹狀況。目前還不確定這些短缺是會繼續下去，還是會改善或惡化。此外，勞動力和原材料的定價可能會受到上述因素以及各種其他國家、地區、地方、經濟和政治因素的影響，包括移民法的變化、勞動力遷移的趨勢和關税。例如，我們的許多家用電器都是從中國進口的，我們的木材有相當一部分來自加拿大，這兩個國家近年來一直是美國關税和供應鏈中斷的對象。木材成本受到了這些政府徵收的關税的影響，以及新冠肺炎疫情導致木材廠關閉造成的供應鏈中斷。最近木材商品價格的上漲可能會導致我們以更高的價格續簽木材合同，這可能會顯著影響我們建造房屋和經營業務的成本。進一步, 我們在最近進入的市場或未來可能選擇進入的市場的成功，在很大程度上取決於我們以對我們有利的條件獲得勞動力和當地材料的能力。與這些市場增加的住房建設需求相比，我們的市場可能會顯示出熟練勞動力水平的下降。如果這些市場的勞動力或原材料短缺，當地分包商、貿易商和供應商可以選擇將他們的資源分配給在市場上有固定存在並與他們有長期關係的房屋建築商/>。勞動力和原材料短缺以及勞動力和原材料價格上漲可能會導致我們房屋建設成本的延遲和增加，這反過來可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們房屋取消率的增加可能會對我們的房屋銷售收入和毛利率產生負面影響。

我們的積壓反映了與購房者就尚未交付的房屋簽訂的銷售合同。我們收到了購房者對我們積壓的大部分房屋的定金，通常情況下，如果購房者未能履行其在銷售合同下的義務，我們有權保留定金，但受某些例外情況的限制，包括州和當地法律、購房者無法出售他或她的當前房屋，或者在某些情況下，購房者無法獲得適當的融資。房屋訂單取消對已關閉房屋數量、淨新屋訂單、房屋銷售收入和運營結果以及積壓房屋數量產生負面影響。取消購房訂單的原因有很多，包括房屋市場價值下降或升值緩慢、可供購買的房屋供應增加、競爭加劇、抵押貸款利率上升、購房者無法出售現有住房、購房者無法獲得合適的融資(包括提供足夠的首付)以及經濟狀況的不利變化。家庭訂單取消數量的增加可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生負面影響。

流行病或流行病(如當前的新冠肺炎大流行)、類似的公共威脅或對此類事件的恐懼，以及聯邦、州、地方政府和其他當局為應對它而實施的措施，可能會對我們的業務造成實質性和不利的幹擾。

疫情、大流行或類似的嚴重公共衞生問題以及政府當局為解決這一問題而採取的措施，可能會嚴重擾亂或阻止我們在很長一段時間內正常運營，從而與任何相關的經濟和社會不穩定或困境一起，對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

新冠肺炎疫情對全球經濟和金融市場以及我們的員工、客户、供應商和其他與我們有業務關係的人造成了廣泛的不利影響。為了應對這些聲明和新冠肺炎的迅速傳播，聯邦、州和地方政府對商業和社會活動施加了不同程度的限制，以遏制新冠肺炎大流行，包括社交距離、隔離和在我們某些市場的“呆在家裏”或“原地避難”命令。然而，最初在大流行開始時實施的許多限制和措施後來被軟化或取消。新冠肺炎及其變種病毒將在多大程度上繼續傳播，疫苗的效力和接受度，以及為減緩傳播而可以實施的新的政府和其他措施的範圍和持續時間，仍然存在相當大的不確定性，這些措施包括大規模旅行禁令和限制、邊境關閉、隔離、就地避難令以及與大流行開始時實施的類似的企業和政府關閉。我們的業務運營也經歷了由此造成的中斷，但2021年新冠肺炎疫苗的製造和分銷幫助啟動了從疫情中復甦的進程，自2020年最初放緩以來，對新房的需求繼續穩步增長。

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就新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果、流動性或財務狀況產生不利影響的程度而言，它還可能增加本“風險因素”部分描述的許多其他風險。不能保證未來不會爆發這種或任何其他大範圍的流行病或流行病，也不能保證美國經濟將完全復甦，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務造成實質性的不利影響。

我們在正常業務過程中可能會受到重大保修和責任索賠的約束。

作為一家房屋建築商，我們在正常業務過程中會受到建築缺陷、產品責任以及房屋和其他保修索賠的影響，包括濕氣侵入和相關索賠。這些索賠對房屋建築業來説很常見，可能代價高昂。例如，近年來，我們和我們的某些分包商收到了越來越多的律師代表我們房屋的個人業主提出的索賠，主要是在傑克遜維爾市場，根據佛羅裏達州法規第558章的規定，這些索賠聲稱存在各種建築缺陷，其中大多數與灰泥和防水問題有關。不能保證我們承擔的任何開發項目一旦完成就不會沒有缺陷，任何可歸因於我們的缺陷可能會導致重大的合同或其他責任。我們依靠分包商建造我們的房屋，在某些情況下，我們還選擇和獲得建築材料。雖然我們向分包商提供詳細的規格並執行質量控制程序，但在某些情況下，分包商可能會使用不正確的施工工藝或有缺陷的材料。我們房屋建造中使用的有缺陷的產品可能會導致需要進行廣泛的維修。如果我們無法從分包商、供應商和/或保險公司收回成本，進行此類維修或因此類問題而引起的訴訟的成本可能會很高。保修和建築缺陷問題也可能導致負面宣傳，包括在社交媒體上，這可能會損害我們的聲譽，並對我們出售房屋的能力產生負面影響。

我們維持並要求我們的分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險，並一般要求我們的分包商賠償他們因工作而產生的責任。雖然受免賠額和其他承保範圍限制的限制，這些保單和賠償可以保護我們免受與我們的土地開發和房屋建設活動相關的索賠的部分損失風險，但我們不能保證這些保單和賠償足以解決我們未來的所有房屋和其他保修、產品責任和建築缺陷索賠，或者任何潛在的缺陷不會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，已完成作業和建築缺陷的一般責任保險的承保範圍和可獲得性目前有限且成本高昂。我們不能保證保險範圍不會變得更昂貴和/或進一步受到限制，從而增加我們的風險和對索賠的財務敞口。

如果我們不能成功地或在預期的時限內發展我們的社區，我們的行動結果可能會受到不利影響。

雖然我們傾向於收購已建成的地段，但我們也可能會不時地收購需要進一步發展的物業，才能開始建造房屋。當一個社區需要額外的發展時，我們會投入大量的時間和資金，以便在社區產生任何收入之前，獲得發展批准、獲得土地和建造大量的項目基礎設施和康樂設施。此外，我們的土地儲備期權合同經常包括利息條款，根據這些條款，開發造成的延誤會導致我們產生額外的成本。從我們獲得一處未開發物業的控制權到我們在該地塊上進行第一次房屋銷售可能需要幾年的時間。社區發展的延誤，包括與執行開發活動或權利的分包商有關的延誤，使我們面臨住房市場條件變化的風險。我們成功開發和營銷我們的一個新的未開發社區並及時從這些業務中產生正現金流的能力下降，可能會對我們的業務和運營結果以及我們償還債務和滿足營運資金要求的能力產生重大不利影響。此外，現有社區的吸納率高於預期，可能會導致庫存水平低於預期，直到替代社區的開發完成。

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我們可能無法為我們的房屋項目發展獲得合適的擔保。

我們經常被要求向政府當局和其他機構提供保證金、信用證或擔保，以確保我們的項目完成。由於市場狀況，一些市政當局和政府當局一直不願接受擔保債券，而是要求增加信用，如現金存款或信用證，以維持現有債券或發行新債券。如果我們無法在未來為我們的項目獲得所需的債券，或者如果我們被要求就我們當前或未來的債券或取代債券提供信用增強，我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果可能會受到重大和不利的影響。

如果我們不遵守、不能遵守或被指控沒有遵守有關我們對獨立承包商的分類和補償做法的適用法律、規則和法規，我們可能會遭受重大財務損害和聲譽損失。

我們的每個部門都直接或間接地通過這些獨立承包商為其業務目的組成的第三方實體聘用各種獨立承包商，包括但不限於我們的一些銷售代理。關於這些獨立承包商，我們必須遵守美國國税局(“IRS”)關於獨立承包商分類的法規和適用的州法律指南。這些條例和準則須經司法和機關解釋，可確定獨立承包人分類不適用於任何以獨立承包人為特徵的銷售代理商、供應商或任何其他實體。此外，如果獨立承包商分類的法律標準發生變化或似乎正在發生變化，我們可能需要修改我們對這些獨立承包商的薪酬和福利結構，包括支付額外的補償或報銷費用。

不能保證立法、司法、行政或監管(包括税務)當局不會提出提案或對現有規則和條例作出解釋，從而改變目前被描述為與我們做生意的獨立承包商的任何個人或供應商的獨立承包商分類。儘管管理層認為，目前尚無任何提案將顯著改變獨立承包人的分類，但有關這類分類的潛在變化，如果有的話，可能對我們的業務模式產生重大影響。此外，如果我們無法向客户轉嫁與此類增加的成本相應的價格上漲，與任何此類潛在變化相關的成本可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。此外，我們可能會招致鉅額成本、罰款和損害，包括拖欠工資、未支付的福利、税款、費用報銷和律師費，以應對未來對我們的僱傭分類或補償做法的挑戰。

與社區居民關係不佳可能會對銷售額產生負面影響，這可能會導致我們的收入或運營業績下降。

我們開發的社區的居民依賴我們來解決可能出現的與其社區的運營或發展相關的問題或糾紛。我們為解決這些問題或糾紛所做的努力可能會被受影響的居民視為不滿意，而這些居民隨後採取的行動可能會對我們的銷售或我們的聲譽造成不利影響。此外，我們可能被要求支付與解決此類問題或糾紛有關的物質支出，或修改我們的社區發展計劃，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們的合資投資可能會受到我們缺乏唯一決策權、我們對合資夥伴的財務狀況的依賴以及我們與我們的合資夥伴之間的糾紛的不利影響。

我們過去和將來可能會通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資，收購土地收購和/或開發的非控股權益，或分擔管理事務的責任。在這種情況下，我們將無法對收購和/或開發行使唯一決策權，並且我們的投資可能由於缺乏控制而缺乏流動性。在某些情況下，對合夥企業、合資企業或其他實體的投資可能涉及涉及第三方的遞增風險，包括我們的合資夥伴可能破產、無法為其所需出資份額提供資金、做出糟糕的商業決策或阻止或推遲必要的決策。我們的合資夥伴的經濟或其他商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這類投資還有可能在出售等決策上陷入僵局，因為我們和我們的合資夥伴都不會完全控制土地收購或開發。我們與合資夥伴之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，這將增加我們的費用，並阻止我們的高級管理人員和/或董事將他們的時間和精力集中在我們的業務上。此外，在某些情況下，我們可能要對合資夥伴的行為負責。

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我們可能會因分包商違反勞動法而要求我們承擔僱主共同責任的努力受到不利影響。

我們的房子是由分包商和其他第三方的員工建造的。我們沒有能力控制這些方面向員工支付的薪酬，也沒有能力控制他們強加給員工的規則。然而，各種政府機構已經採取行動，要求像我們這樣的各方對分包商違反工資和工時法以及其他勞動法負責。要求我們對分包商的勞動行為負責的政府裁決可能會在我們的分包商關係下給我們帶來大量風險，這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

在我們與DF Capital及其管理的某些基金的關係中存在各種潛在的利益衝突，包括與我們的某些高管和董事的關係，他們是DF Capital管理的某些基金的投資者，這可能導致做出不符合我們股東最佳利益的決定。

與DF Capital及其管理的某些基金可能存在或將來可能會出現利益衝突，包括與我們的某些高管和董事被提名人之間的利益衝突，他們也是DF Capital管理的某些基金的投資者。一旦我們的土地收購委員會批准了需要大量前期資金的潛在地塊收購，我們將尋找土地儲備合作伙伴。從歷史上看，我們一直為DF Capital提供機會，我們希望繼續為DF Capital提供機會，讓其管理的基金之一參與需要額外資金的交易。如果我們尋找其他合作伙伴，這些交易的條款可能不會像我們能夠達成的那樣有吸引力。如果DF Capital不希望參與這筆交易併為其融資，我們將轉向其他潛在的融資來源。與DF Capital及其某些管理基金的衝突可能包括但不限於：執行我們與DF Capital和/或其某些管理基金之間的協議而產生的衝突；在決定是否向DF Capital提供參與潛在地塊收購融資的機會時發生的衝突；如果DF Capital確實參與，在確定融資條款方面的衝突；以及我們可能與DF Capital和/或其管理基金之一進行的未來交易中的衝突。

我們未來的成功取決於我們能否成功地調整我們的商業戰略，以適應不斷變化的購房模式和趨勢。

未來的購房模式和趨勢可能會減少對我們住房的需求，因此，可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。我們的商業戰略的一部分是，根據我們經營的每個本地市場，提供吸引廣泛的入門級和高級購房者的住房。然而，鑑於我們市場的平均住房銷售價格大幅上升，以及由於代際變化、人口結構變化和其他因素對更多負擔得起的住房的預期需求增加，我們已經更加關注在我們的市場上提供更多負擔得起的住房選擇。我們相信，由於預期的代際轉換、人口結構變化和其他因素，對更多負擔得起的住房的需求將會增加。

行業和經濟風險

收緊按揭貸款標準和按揭融資要求、我們的購房者未能及時或不完整地發放按揭貸款，以及按揭利率上升，都可能對我們的房屋潛在購買者的按揭貸款供應造成不利影響，從而對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。

我們幾乎所有的客户都通過提供抵押融資的貸款人為他們的購買提供資金。抵押貸款利率在過去幾十年裏總體上呈下降趨勢，最近達到了歷史低點，這使得我們出售的房屋更容易負擔得起。然而，我們無法預測抵押貸款利率是會繼續下降、保持在低位還是上升。目前，經濟中存在的通脹因素可能會導致利率上升。如果抵押貸款利率上升，潛在購房者的購房融資能力可能會受到不利影響，因此，我們的經營業績可能會受到重大負面影響。我們的房屋建設活動依賴於購房者的抵押貸款融資，預計這將受到持續的監管變化和貸款人風險偏好波動的影響。財務文件、首付金額和收入與債務比率的要求可能會發生變化，可能會變得更加嚴格。

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聯邦政府通過託管房利美和房地美，購買或承保抵押貸款和抵押貸款支持證券，以及通過聯邦住房管理局、退伍軍人管理局和美國農業部或與之相關的抵押貸款保險，在支持抵押貸款方面發揮着重要作用。FHA和VA對抵押貸款的支持對抵押貸款金融業和我們的業務尤其重要。聯邦住房管理局承保的貸款額和損失增加，導致聯邦住房管理局保險基金減少。如果FHA或VA提高首付要求或降低最高貸款金額，我們的業務可能會受到實質性影響。此外，政府對抵押貸款機構監管的變化可能會對住房需求產生不利影響。

抵押貸款的可獲得性和可負擔性，包括此類貸款的抵押利率，也可能因聯邦政府縮減或終止與抵押貸款相關的計劃或政策而受到不利影響。房利美、房地美、聯邦住房管理局、美國農業部和退伍軍人事務部支持的抵押貸款一直是我們許多房屋營銷和銷售的重要因素。鑑於我們大多數客户的抵押貸款都符合房地美和房利美和聯邦住房金融局制定的條款，政府支持的融資的任何限制或限制，或此類融資的更高消費者成本，都可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。取消或削減幫助購房者的國家債券可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，某些現行法規以及未來的法規可能會加強或實施與住宅消費按揭貸款的發放、證券化和服務有關的新標準和要求，這可能會進一步限制按揭貸款的可獲得性和可負擔性以及金融中介機構對此類貸款的需求，從而對我們的房屋銷售、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果由於信貸或消費貸款市場狀況、流動性下降、風險保留增加或最低資本水平義務和/或與某些法規、法律或其他因素或商業決策有關的監管限制，這些貸款人拒絕或無法向我們的購房者提供抵押貸款，或增加借款人獲得此類貸款的成本，我們關閉的房屋數量以及我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

入門級和首次購房者是我們新房需求的主要來源。入門級購房者通常比其他潛在購房者更受抵押貸款融資的影響，許多潛在的升級購房者必須出售現有住房才能從我們這裏購買住房。有限的適當抵押貸款融資可能會阻止客户購買我們的房屋，並可能阻止我們客户房屋的買家獲得他們完成此類購買所需的抵押貸款，這兩種情況都可能導致潛在客户無法從我們這裏購買房屋。如果潛在客户或我們客户當前住房的買家無法獲得合適的融資，結果可能會對我們的銷售、盈利能力、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。

在我們目前的市場上，影響住宅建築業的地區性因素可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們的業務戰略專注於在佛羅裏達州、德克薩斯州、科羅拉多州、佐治亞州、華盛頓特區大都市區、南卡羅來納州和北卡羅來納州的住宅分區(包括規劃社區)獲得合適的土地以及主要設計、建造和銷售獨棟住宅。此外，我們有土地購買合同，以獲得在未來某個時間點購買所有這些地區的土地或地塊的權利。未來在上述一個或多個地區或對一個或多個地區至關重要的特定行業，特別是在我們最大的市場佛羅裏達州，如果未來經濟長期低迷，可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。石油和天然氣行業可能非常不穩定，如果受到大宗商品價格下跌、氣候變化、立法或其他因素的負面影響，結果可能是就業減少或其他負面經濟後果，這反過來可能對我們在德克薩斯州和科羅拉多州的房屋銷售和活動產生不利影響。

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此外，在佛羅裏達州和德克薩斯州開展業務的某些保險公司已經限制、限制或暫停發放房主對獨棟房屋的保單。總體而言，這既減少了佛羅裏達州和德克薩斯州颶風和其他類型自然災害保險的可獲得性，也增加了佛羅裏達州和德克薩斯州潛在購房者的此類保險成本。新房的抵押貸款融資，除了其他條件外，還取決於是否有足夠的房主保險。不能保證我們在佛羅裏達和德克薩斯州市場出售的房屋的潛在購買者將獲得或負擔得起房主保險。佛羅裏達州和德克薩斯州市場對房主保險的長期限制或無法獲得，可能會對這兩個市場的住房建築業產生不利影響，特別是對我們在這些市場的業務。此外，由於這些市場的學校、道路和其他基礎設施的能力嚴重有限，新開發項目和現有開發項目的新房許可證供應受到了不利影響。

如果這些市場的不利狀況在未來發展，可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，如果買家在這些市場對新房的需求下降，房價可能會下降，這將對我們的業務產生實質性的不利影響。

住宅建築行業競爭激烈，如果我們的競爭對手更成功，或者為我們的客户提供更好的價值，我們的業務可能會下降。

我們在一個競爭非常激烈的環境中運營，其特點是在我們運營的每個市場上都有許多其他房屋建築商和土地開發商的競爭。此外，進入我們業務的門檻相對較低。我們與大型全國性和地區性住宅建築公司競爭，其中一些公司的財務和運營資源比我們更大，以及與規模較小的本地住宅建築商和土地開發商競爭，其中一些公司的行政成本可能比我們低。與某些大型全國性和地區性住宅建築競爭對手相比，我們可能處於競爭劣勢，這些競爭對手的業務在地理上比我們更多元化，因為這些競爭對手可能更有能力承受未來房地產市場的任何地區性低迷。此外，與一些競爭對手相比，我們在某些市場的市場份額可能會更低。我們的許多競爭對手也擁有更長的運營歷史，並與我們運營或可能擴展到的市場中的分包商和供應商建立了長期的關係。這可能使我們的競爭對手在營銷他們的產品方面具有優勢，以更低的價格獲得材料和勞動力，並允許他們的房屋以更快和更優惠的價格交付給客户。在其他方面，我們為購房者、理想的地塊、融資、原材料、熟練的管理和其他勞動力資源而競爭。我們的競爭對手可能會獨立開發土地和建造與我們的產品基本相似的房屋。

競爭加劇可能會損害我們的業務，因為它可能會阻止我們獲得有吸引力的地塊來建造房屋，或者使此類收購變得更加昂貴，阻礙我們市場份額的擴大，並導致我們增加銷售激勵措施並降低價格。可供出售的房屋供過於求或房價打折可能會週期性地對某些市場對我們的房屋的需求產生不利影響，並可能對我們所在市場的房屋定價產生不利影響。

如果我們不能在我們的市場上有效地競爭，我們的業務可能會比我們的競爭對手不成比例地下降，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。我們不能保證我們將能夠繼續在我們的任何市場上成功競爭。我們無法繼續在我們的任何市場上成功競爭，可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

對與住房所有權相關的税收優惠的任何限制、減少或取消都將對住房需求產生不利影響，這可能會對我們的業務產生實質性影響。

雖然税法通常允許扣除與住房所有權相關的重大費用，主要是抵押貸款利息支出和房地產税，以計算個人的聯邦應納税所得額，在許多情況下，扣除抵押貸款利息支出和房地產税用於聯邦所得税的能力是有限的。聯邦政府或州政府可以通過取消、限制或大幅減少這些所得税優惠來改變其所得税法，而不抵消條款，這可能會增加我們許多潛在購房者擁有新房的税後成本。例如，2018年1月1日生效的《減税和就業法案》對修訂後的1986年《國税法》(以下簡稱《法典》)進行了重大修改，包括(I)限制購房者扣除房產税的能力，(Ii)限制購房者扣除抵押貸款利息的能力，以及(Iii)限制購房者扣除州和地方所得税的能力。未來的任何進一步變化都可能對整個住宅建築業產生不利影響。例如，房主税收減免的進一步喪失或減少可能會減少對新房的需求。任何此類未來的變化也可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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目錄
目前對某些節能新房建築商提供的聯邦所得税抵免可能不會因未來的立法而延長。

2020年12月21日，美國國會通過了《2020年納税人確定性和災難税減免法案》，特朗普總統於2020年12月27日簽署成為法律。這項法案延長了針對節能新房的代碼第45L條抵免的可用性(“聯邦能源抵免”)，該條款為符合條件的每套住房提供2,000美元的税收抵免(按照美國國税局的要求，從銷售成本中扣除收益後為1,600美元)，並使聯邦能源抵免適用於在2021年12月31日之前交付的房屋。將聯邦能源抵免延長至2021年12月31日之後的立法尚未通過，未來是否會延長或類似的税收抵免也不確定。在截至2020年12月31日的一年中，我們申請了630萬美元的聯邦能源信用額度。在截至2021年12月31日的一年中，我們估計在所得税撥備中有880萬美元的聯邦能源抵免。如果不通過將聯邦能源抵免延長至2021年12月31日之後的立法，我們未來時期的有效所得税税率可能會增加，可能會大幅增加。

房地產價值的波動可能要求我們減記房地產資產的賬面價值。

住宅建築和土地開發行業受房地產價值的顯著變化和波動的影響。因此，我們可能被要求根據美國公認的會計原則(“公認會計原則”)減記我們的房地產資產的賬面價值，其中一些減記可能是重大的。任何重大資產減記都可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

未來政府的任何停擺或放緩都可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響。

未來政府的任何停擺或放緩都可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響。我們不能保證受任何此類關閉或放緩影響的潛在房屋關閉會在關閉或放緩結束後發生。

自然災害、惡劣天氣和不利的地質條件可能會增加成本，導致工程延誤，減少消費者對住房的需求，所有這些都可能對我們造成實質性的不利影響。

我們的房屋建築業務位於許多易受自然災害、惡劣天氣或不利地質條件影響的地區。這些包括但不限於颶風、龍捲風、乾旱、洪水、叢林大火、野火、長時間降水、山體滑坡、土壤下沉、地震和其他自然災害。例如，我們在大西洋中部和東南部的一些地點開展業務，這些地點在2017年和2018年受到惡劣天氣條件和颶風的不利影響。因此，我們在佛羅裏達州、佐治亞州和南卡羅來納州某些地區的行動經歷了暫時的中斷和延誤。此外，我們的公司總部位於佛羅裏達州傑克遜維爾，該地區經常受到惡劣天氣事件的影響，如果我們的公司總部被迫關閉，我們的運營可能會受到嚴重幹擾。任何這些事件的發生都可能損害我們的地塊和項目，導致我們項目的延遲完成，減少消費者對住房的需求，並導致勞動力或原材料短缺和價格上漲，任何這些都可能影響我們的銷售和盈利能力。除了直接損害我們的土地或項目外，許多此類自然事件還可能破壞通往我們資產的道路和高速公路，或影響我們的土地或項目的可取性，從而對我們在這些地區銷售房屋或出售土地的能力產生不利影響，並可能增加房屋建設完工的成本。此外，近年來，由於氣候變化，自然災害、惡劣天氣和其他不利地質條件的發生有所增加，未來可能還會繼續增加。氣候變化可能會使上述風險更頻繁、更嚴重地發生, 這可能會放大對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果的不利影響。

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目錄
有些損失險我們可能無法投保。例如，與颶風、山體滑坡、長時間降水、地震和其他與天氣和地質事件有關的損失可能不能投保，其他損失，如恐怖主義造成的損失，可能不能在經濟上投保。重大的非保險損失可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

新的和現有的法律法規或其他政府行動可能會增加我們的支出，限制我們可以建造的住房數量，或者推遲我們項目的完成。

我們受到許多關於分區、開發、建築設計、建築、無障礙、反歧視和其他事項的地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和條例的約束，其中包括對分區和密度的限制性要求，其結果是限制了可以在特定地區的邊界內建造的住宅的數量。我們可能會遇到權利方面的問題，在項目現場的開發前審查期間沒有確定所有權利要求，或者遇到影響我們運營的分區更改。我們尚未獲得土地使用和開發權利或批准的項目可能會因政府規定而定期延誤、改變用途、降低開發強度或取消某些特定地區的開發。我們還可能受到週期性延誤的影響，或者可能由於建築暫停或分區變化而完全無法在某些社區發展。這類暫停通常涉及供水不足、污水處理設施、公用事業接駁延遲或特定市場區域或分區內道路通行能力不足。地方政府在對其管轄範圍內的項目徵收開發費方面也有廣泛的自由裁量權。我們已獲得土地使用和開發權利或批准的項目，在開發過程中可能仍然需要各種其他政府批准和許可，也可能受到不可預見的健康、安全和福利問題的不利影響，這些問題可能會進一步拖延這些項目或阻止其發展。由於這些法規、條例、規則或條例中的任何一項，我們的房屋銷售時間可能會被推遲, 我們的房屋銷售數量可能會下降和/或我們的成本可能會增加，這可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國貿易政策的變化和其他國家的報復性反應可能會顯著增加我們家庭使用的建築材料和產品的成本或限制供應。

美國政府在貿易政策、税收、政府監管和關税方面給美國與其他國家之間的未來關係製造了很大的不確定性。聯邦政府已經對一系列進口材料和商品徵收新的或增加的關税或關税，這些材料和商品與我們的房屋建設和交付有關，包括鋼鐵、鋁、木材、太陽能電池板和洗衣機，這提高了我們購買這些物品(或用它們製造的產品)的成本。此外，聯邦政府威脅要對進口商品徵收進一步的關税、關税和/或貿易限制。包括中國和加拿大在內的外國政府和歐盟的迴應是對美國商品徵收或增加關税、關税和/或貿易限制，並可能考慮採取其他措施。這些貿易衝突和相關不斷升級的政府行動導致額外的關税、關税和/或貿易限制，可能會進一步增加我們的建築成本，導致我們供應鏈的中斷或短缺和/或對美國、地區或當地經濟的負面影響，並個別或總體地對我們的業務和我們的經營業績產生實質性和不利的影響。

我們和我們的分包商受到環境、健康和安全法律法規的約束，這可能會增加我們的成本，導致負債，限制我們可以建造房屋的區域，並推遲我們項目的完成。

我們和我們的分包商受到各種地方、州、聯邦和其他環境、健康和安全法律、法規、條例、規則和法規的約束，包括關於雨水和地表水管理、污染物和有害物質向環境中的排放和釋放(包括空氣、地下水、地下和土壤)、補救活動、處理危險物質(如石棉、鉛塗料和黴菌)、保護濕地、瀕危植物和物種以及敏感棲息地以及人類健康和安全的法規。適用於任何特定地點的特定環境要求因多種因素而異，包括地點的位置和現在和以前的用途、其環境條件、是否存在瀕危植物或物種或敏感生境，以及附近或毗鄰物業的環境條件。我們不能保證我們能夠在收購前或開發前對項目場地進行審查時確定所有這些考慮因素，也不能保證在我們的開發和房屋建設活動中不會出現這些因素。環境要求和條件可能導致延誤，可能導致我們產生大量合規、補救和其他成本，並可能禁止或嚴格限制某些地區的開發和住宅建設活動，包括環境敏感地區或在我們開始開發之前被其他地區污染的地區。此外，在涉及瀕危或受威脅植物或物種的情況下，機構規則制定和訴訟正在進行中，這種規則制定和訴訟的結果可能是不可預測的，並且在任何時候都可能導致計劃外或不可預見的限制或禁止在, 確定了環境敏感地區。在某些情況下，來自不同政府機構的監管機構對項目的開發、補救標準或財產使用限制意見不一，由此產生的延誤或額外成本對特定項目來説可能是實質性的。

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某些環境法律和條例還對不動產的前任和現任所有者和經營者以及與締約方運送廢物的第三方場地有關的經營者規定嚴格的連帶責任。因此，我們可能要為我們目前或以前擁有或經營的物業(包括我們已經開發的物業或我們發送廢物的物業)沒有創造的環境狀況承擔責任。此外，由於我們歷史和當前的所有權、運營、開發、房屋建設和建築活動範圍廣泛，我們可能需要對過去或現在使用危險材料(包括已知或懷疑含有危險材料的建築材料或固定裝置，如石棉、含鉛油漆和模具)而導致的未來損害索賠負責。如果清理不能去除所有令人關注的污染物，或不能解決甲烷或氡等自然發生的情況，則可在建造房屋期間實施緩解計劃。一些購房者可能不想購買正在或可能已經受到緩解計劃影響的房屋。此外，我們並不為與危險材料相關的索賠維持單獨的保險單，我們的一般商業責任保險對此類索賠的保險範圍可能有限或根本不存在。

根據這些環境、健康和安全法律、法規、條例、規則和法規，我們通常需要獲得相關當局的許可和其他批准，才能開始和進行我們的開發和住宅建設活動。這些許可和其他批准可能包含成本高昂或難以遵守的限制，或者可能遭到地方政府、環境倡導團體、鄰近物業所有者或其他相關方的反對或挑戰，這反過來可能導致我們活動的延誤、額外成本和不批准。

環保局和類似的聯邦、州或地方機構不時審查土地開發商和住宅建築商對環境、健康和安全法律、法規、法令、規則和條例的遵守情況，包括與控制施工期間雨水排放有關的法律和法規。不遵守此類法律、法規、條例、規則和法規可能會導致民事和刑事罰款和處罰、禁令、暫停我們的活動、補救義務、費用或責任、第三方對財產或自然資源損害或人身傷害的索賠、執法行動或其他制裁，或由於過去的失敗而對未來合規提出的額外要求。對我們採取的任何此類行動都可能增加我們的成本並導致項目延誤。我們預計，未來將對土地開發商和住宅建築商施加越來越嚴格的要求。我們不能向您保證，環境、健康和安全法律在未來不會以不會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響的方式改變或變得更加嚴格。

我們已經向某些貸款人和其他各方提供了環境賠償。這些賠償使我們有義務向受賠償的當事人賠償與環境問題有關的損害，而且，一般來説，這些賠償沒有期限或損害限制。

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目錄
與氣候變化和能源有關的環境法律和法規可能對我們的活動、業務和盈利能力以及木材、鋼鐵和混凝土等某些原材料的供應和價格產生不利影響。

倡導團體和公眾越來越擔心，温室氣體和其他人類活動的排放已經並將繼續導致天氣模式和温度以及自然災害的頻率和嚴重程度發生重大變化。為應對這些預計的氣候變化影響和關切而制定的政府任務、標準和法規可能會導致某些地區的土地開發受到限制，或者增加能源、交通和原材料成本。2021年2月19日，美國重新加入了《巴黎協定》，該協定要求各國每五年審查一次設定温室氣體減排目標的國家自主捐款計劃，並將其視為一種進步。可以在聯邦、州和地方各級頒佈或考慮頒佈各種與氣候變化和能源有關的新立法，包括為應對美國重新加入《巴黎協定》。例如，這項立法可能涉及温室氣體排放控制和建築等事項，以及實施能效標準或要求節能建築材料的其他法規。新的建築或其他法規要求強制實施更嚴格的能效標準或對建築材料的要求，可能會顯著增加我們建造住宅的成本。隨着人們對氣候變化的擔憂不斷增加，預計將繼續頒佈這類性質的立法、法規、任務、標準和其他要求，並使我們遵守這些要求的成本變得更高。此外，美國某些地區已經頒佈或正在考慮禁止在新建築中使用天然氣用具和/或天然氣接頭。這樣的禁令, 如果在我們經營的地區頒佈，可能會影響我們建造住房的成本。同樣，與能源相關的舉措也影響到全美各式各樣的公司，而且由於我們的業務嚴重依賴木材、鋼鐵和混凝土等大量原材料，如果我們材料的製造商和供應商承受着昂貴的限額交易或類似的與能源相關的法規或要求，這些舉措可能會對我們的業務和盈利產生不利影響。

如果我們當前市場的住宅建築業出現下滑，我們的地理集中度可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們的業務戰略專注於在全美9個州設計、建造和銷售獨棟獨立住宅和附屬住宅，其中包括哥倫比亞特區大都市區。雖然我們的業務在地理上是多樣化的，但我們經營的一個或多個地區的長期經濟低迷可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，對我們的影響比其他規模更大、業務更多元化和地理足跡更大的房屋建築商要大得多。

信貸和資本市場的波動可能會影響我們的資本成本和我們獲得必要融資的能力，而獲得足夠資本的困難可能會阻止我們獲得用於開發的地塊，或者增加成本和推遲完成我們的房屋建設支出。

如果我們需要的營運資金大於我們的業務和我們的信貸安排所提供的營運資金，我們可能被要求增加貸款下的可用金額或尋求替代融資，而這些融資可能無法以優惠或可接受的條款提供。如果我們被要求尋求融資來滿足我們的營運資金要求，信貸或資本市場的波動可能會限制我們以我們可以接受的條款成功獲得額外融資的靈活性，或者根本不能。如果我們在任何時候都不能成功地獲得足夠的資本來資助我們計劃的房屋建設支出，我們可能會經歷當時在建房屋的完工時間的大幅延遲，或者我們可能無法控制或購買已建成的建築地塊。任何延遲都可能導致成本增加，並可能對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生實質性的不利影響。從歷史上看，我們一直通過使用擔保債務融資來支持我們的持續運營。目前，我們可以使用我們的信貸協議，這是一種高級無擔保循環信貸安排。另一個流動性來源包括我們使用信用證和擔保債券的能力，這些債券通常是發行的。這些信用證和保證金與某些履約義務有關，並作為某些土地選擇權合同的擔保。這些信用證和保證金大部分用於支持我們對各市政當局、其他政府機構和公用事業公司的土地開發和建設義務，這些義務與道路、下水道和其他基礎設施的建設有關。截至2021年12月31日，我們有總計990萬美元和5370萬美元的未償還信用證和擔保債券, 分別為。這些信用證和擔保債券通常受某些金融契約和其他限制的約束。如果我們無法在需要時獲得信用證或擔保債券，或者發行人施加的條件大幅增加，我們的流動性和經營業績可能會受到不利影響。

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我們的行業是週期性的，總體和局部經濟狀況的不利變化可能會減少對住房的需求，因此可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到我們無法控制的總體經濟或商業狀況不利變化的重大影響，包括短期和長期利率的變化；就業水平和就業和個人收入增長的變化；人口增長、家庭組成和其他人口因素對住房的需求；購房者抵押貸款融資的可獲得性和定價；總體消費者信心，特別是潛在購房者的信心；消費者支出；金融體系和信貸市場穩定；私人政黨和政府抵押貸款計劃(包括FHA、USDA、VA、Fannie Mae和Freddie Mac符合抵押貸款限額、信用風險/抵押貸款保險費和/或其他費用、首付要求和承保標準的變化)，以及關於貸款、評估、止贖和賣空做法的聯邦和州監管、監督和法律行動；聯邦和州個人所得税税率和準備金，包括扣除抵押貸款利息支付、房地產税和其他費用的準備金；可供選擇的新住房或轉售住房(包括貸款人擁有的住房)和其他住房替代方案的供應和價格，如公寓、獨户租賃和其他租賃住房；購房者對我們當前或新產品設計和新住宅社區位置的興趣；與選擇其他住房替代方案相比，消費者購買住房的一般興趣；金融機構或其他企業購買批發住房的興趣；以及房地產税。這些條件的不利變化可能會影響我們的業務在全國範圍內，或者可能更普遍或集中在我們經營的特定子市場。惡劣天氣、自然災害(如地震、颶風、龍捲風, 洪水、長時間降水、乾旱和火災)、其他災害和其他環境條件可能會延誤我們的住房交付和/或增加我們的成本。內亂或恐怖主義行為也可能對我們的業務產生負面影響。如果房屋建築業再經歷一次重大或持續的低迷，將對我們未來幾年的業務和經營業績產生重大不利影響。

上述潛在的困難可能會導致我們的住房需求和價格下降，或者導致我們花費更長的時間和更多的成本來開發土地和建造我們的住房。由於市場狀況，我們可能無法通過提價來收回這些增加的成本。上述潛在的困難也可能導致一些購房者取消或拒絕履行他們的購房合同。

通貨膨脹可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

目前，美國正在經歷通貨膨脹的情況。通貨膨脹可能會增加經營業務所需的土地、原材料和勞動力成本，從而對我們的業務和財務業績產生不利影響。如果我們的市場上房屋供過於求，我們可能無法用相應的更高的房屋銷售價格來抵消成本的任何增加。通脹也可能伴隨着更高的利率，這可能會對潛在客户以優惠條件獲得融資的能力產生不利影響，從而進一步減少需求。如果我們無法提高房價來抵消不斷增加的運營成本，我們的利潤率可能會下降。此外，如果我們需要降低房價來滿足需求，我們的土地庫存價值可能會下降。通貨膨脹還可能提高我們的資本成本，降低我們的購買力，使我們更難維持足夠的資金來運營我們的業務。

與我們房屋的擬議銷售價格相關的評估估值出現困難，可能會迫使我們降低待售房屋的價格。

我們的每一次房屋銷售都可能需要在成交前對房屋價值進行評估。這些評估是對物業市場價值的專業判斷，並基於各種市場因素。如果我們對市場和定價的內部估值與評估估值不一致，並且評估沒有達到或接近商定的銷售價格，我們可能會被迫降低房屋的銷售價格以完成銷售。這些評估問題可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們的庫存或受控批次的市場價值下降，我們的利潤可能會減少，我們可能會蒙受損失。

庫存風險對房屋建築商來説可能是巨大的。建築地塊和房屋庫存的市場價值可能會因市場狀況的變化而大幅波動。此外，庫存持有成本可能很高，可能會在表現不佳的社區或市場造成損失。我們必須不斷尋求和收購地塊，以擴展到新市場，以及在現有市場內進行替換和擴張，我們通常通過簽訂已完成的地塊期權合同或土地儲備期權合同來實現這一點。如果經濟、市場或社區條件發生不利變化，我們可能會停止在某些社區的進一步建設活動，重組現有的土地購買選擇權合同，或選擇不行使我們的土地購買選擇權。該等行動將導致我們沒收就該等安排而支付或作出的部分或全部按金、費用或投資。沒收土地合同保證金或存貨減值可能導致虧損，可能對我們的盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來現金流產生重大不利影響。

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目錄
與我們業務相關的重大健康和安全事件可能會帶來潛在的責任和聲譽損害，代價高昂。

建築工地本質上是危險的，在住宅建築和土地開發行業運營會帶來某些固有的健康和安全風險。由於健康和安全法規的要求以及我們從事的項目數量，健康和安全表現對我們所有業務領域的成功至關重要。

任何不符合健康和安全表現的行為可能會導致不遵守相關法規要求或訴訟的處罰，而導致重大或重大健康和安全事件的失敗可能會導致潛在的責任代價高昂。此類失敗可能產生重大負面宣傳，並對我們的聲譽以及我們與相關監管機構、政府當局和當地社區的關係產生相應影響，進而可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的抵押貸款銀行和產權服務業務競爭激烈，我們可能無法在這一領域有效競爭。
 
我們抵押貸款銀行業務的競爭對手包括產權公司和抵押貸款機構，包括國家、地區和地方抵押貸款銀行和其他金融機構。其中一些競爭對手受到的政府監管較少，獲得資本的機會比我們更多，其中一些競爭對手的運營標準可能與我們不同。這些競爭對手可能會向潛在客户提供比我們更廣泛或更具吸引力的融資和其他產品和服務。基於這些原因，我們可能無法在按揭銀行業務上有效競爭。

我們的抵押貸款銀行和產權服務業務可能會受到政府監管變化的不利影響。

政府對抵押貸款機構和產權服務提供商監管的變化可能會對我們這部分業務的財務業績產生不利影響。我們的金融服務業務受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束，其中包括：禁止歧視並制定承保準則；規定審計和檢查；要求對潛在借款人進行評估和/或信用報告，並披露有關信貸和結算成本的某些信息；設定最高貸款額；禁止掠奪性貸款做法；以及監管將業務轉介給附屬實體。此外，我們的產權保險業務還受到適用的保險和銀行法律法規以及政府審計、審查和調查的約束，所有這些都可能限制我們向潛在買家提供產權服務的能力。

抵押貸款的監管環境複雜且不斷變化，導致該行業的審計、審查和調查數量增加。2008年樓市低迷導致金融服務業的監管框架發生了許多變化。最近，作為對新冠肺炎的迴應，聯邦機構、州政府和私人貸款人正在根據要求，通過暫停喪失抵押品贖回權和放寬還款期限等方式，積極向住房市場的借款人提供救濟。這些救濟措施是暫時的，但這些變化和其他變化可能會被納入當前的監管框架。任何變化或新法規可能會導致更嚴格的合規標準，這可能會對我們的財務狀況和運營結果以及市場對我們業務的看法產生不利影響。此外，如果我們未來因任何原因無法發放抵押貸款，我們的客户可能會遇到嚴重的抵押貸款融資問題，這可能會對我們的房屋建築業務和我們的綜合財務報表產生實質性影響。

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目錄
與我們的業務相關的戰略風險

我們不能保證我們的增長或擴張戰略會成功，而且我們可能會在實施這類戰略時產生各種成本，包括通過有針對性的收購，而預期的好處可能永遠不會實現。

我們通過在新的地理市場進行精選投資和在某些市場使我們的產品多樣化來擴大我們的業務。如果住房狀況惡化，或者我們未能成功實施增長戰略，對土地、已開發地塊和房屋庫存的投資可能會使我們面臨經濟損失和庫存減值的風險。我們的長遠成功和發展策略，在一定程度上有賴於能否繼續以可接受的價格供應合適的土地。是否有土地、地塊和房屋庫存可供以優惠價格購買，取決於許多我們無法控制的因素。我們可能會與擁有更多財務、營銷和其他資源的實體爭奪可用的土地。此外，在我們運營的市場中，一些州和地方政府已經批准了可能對這些地區的土地供應和建築機會產生負面影響的緩慢增長或不增長的倡議和其他投票措施，其他州和地方政府也可能批准。批准這些舉措可能會對我們在受影響的市場建造和銷售房屋的能力造成不利影響，和/或可能需要滿足額外的行政和監管要求，這可能會導致我們在這些市場的房屋建造業務的進度放緩或增加成本。最後，如果我們選擇不根據土地儲備期權合同購買土地，我們啟動新項目的能力可能會受到負面影響。

我們打算擴大我們在現有市場的業務，我們可能會擴展到新的市場，或者在這樣的機會出現時，以有吸引力的條件尋求對其他房屋建築商的機會主義收購。我們可能無法實現任何此類增長或擴張的預期收益，包括通過定向收購或我們可能無法實現的效率，預期收益可能需要比預期更長的時間才能實現，或者我們在嘗試實現預期收益時可能會產生比預期更大的成本。在這種情況下，我們可能需要聘請更多瞭解此類市場的人員或顧問。不能保證我們將能夠聘用或保留必要的人員，以成功地與當地管理層實施紀律嚴明的管理流程和文化，不能保證我們的擴張業務將成功，也不能保證我們能夠成功地整合任何被收購的房屋建築商。這可能會擾亂我們正在進行的運營，並轉移原本專注於發展我們現有業務的管理資源。

我們可能會開發社區，在那裏我們除了建造獨棟住宅外，還會建造聯排別墅，或者將房屋出售給投資者或投資組合管理公司。我們不能保證我們將來能夠成功地確定、獲得或實施這些新戰略。因此，任何此類擴張，包括通過收購，都可能使我們面臨與運營現有業務相關的風險以外的重大風險，並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能無法完成或成功整合我們最近的收購或任何潛在的未來收購，或者在實現每一項此類收購的預期收益方面遇到挑戰。

我們可能會不時地評估可能的收購，其中一些可能是實質性的。例如，2019年5月，我們收購了Village Park Home，2020年10月，我們收購了H&H Home，2021年1月，我們收購了世紀之家，2021年10月，我們收購了三菱重工，每一次收購都是為了顯著擴大我們在新的和現有的地理市場的存在。如果不能成功整合，這些和潛在的未來收購可能會對我們現有的業務構成重大風險。這些收購將對我們的管理、運營、財務和其他資源提出額外的要求，並造成運營複雜性，需要額外的人員和其他資源。此外，我們可能無法成功融資或整合我們收購的任何業務。此外，任何收購的整合都可能從我們的核心業務中轉移管理層的時間和資源，並擾亂我們的運營。此外，即使我們成功整合了新收購的業務或資產，預期的協同效應或成本節省也可能無法實現，導致我們從此類交易中獲得的收益低於預期。我們可能會把時間和金錢花在不會增加我們收入的項目上。此外，在進行收購時，我們可能無法對被收購的業務或資產的性質進行詳細調查，例如，由於做出決定的時間限制和其他因素。我們可能會對收購時未預見到的額外債務或義務負責。就我們以現金支付收購價格的程度而言，這種收購將減少我們的現金儲備，而在一定程度上，收購的收購價格是用我們的股票支付的。, 這樣的收購可能會稀釋我們的股東。只要我們用債務產生的收益支付收購的購買價格，這樣的收購將增加我們的負債水平，並可能對我們的流動性產生負面影響，並限制我們的運營。此外，如果收購的收購價格是以未來財務業績的盈利形式支付的，我們在一段時間內不會完全實現此類收購的成功，因為它是與賣家分享的。所有上述風險都可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

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目錄
與我們的組織和結構有關的風險

我們是一家控股公司，因此我們依賴子公司的分配來支付股息(如果有的話)、税款和其他費用。

我們是一家控股公司，除了擁有我們子公司的股權外，將不會有任何實質性資產。我們沒有獨立的創收手段。我們幾乎所有的資產都是通過我們的前身DFH LLC的子公司持有的。DFH LLC的現金流依賴於其子公司的現金分配，而反過來，我們幾乎所有的現金流都依賴於DFH LLC的現金分配。我們每一家直接和間接子公司的債權人有權在子公司向其股權持有人進行分配之前，在到期和應付時向其支付該子公司對其的債務。

因此，DFH LLC向我們和DFH LLC的B系列優先股持有人進行分配的能力取決於其子公司首先履行其對債權人的義務，然後向DFH LLC進行分配的能力。我們打算促使DFH LLC向我們分配足夠的金額來支付我們的費用、所有適用的應繳税款和我們宣佈的股息(如果有)。DFH LLC B系列優先股的持有人有權在向我們支付分配之前從DFH LLC獲得優先分配。因此，我們是否有能力支付我們的費用、所有適用的應付税款和我們宣佈的股息(如果有的話)，取決於DFH LLC首先履行其對債權人的義務並向DFH LLC的B系列優先股持有人分配資金的能力，然後再分配給我們。

此外，在任何清算、重組或破產時，我們只有在滿足子公司債權人(包括貿易債權人和優先單位持有人)的債權之後，才能參與我們任何直接或間接子公司的資產分配。截至2021年12月31日，B系列優先股東方紅有限責任公司的總清算優先級為1,000萬美元。

此外，我們未來的融資安排可能包含負面契約，限制我們的子公司申報或支付股息或進行分配的能力。如果我們需要資金，而我們的子公司根據適用的法律或法規被限制宣佈或支付該等股息或進行該等分配，或因其他原因無法提供該等資金，例如，由於未來融資安排中的限制，限制了我們運營子公司分配資金的能力，我們的流動性和財務狀況可能會受到重大損害。

我們依靠關鍵的管理人員和其他有經驗的員工。

我們的成功在很大程度上取決於某些關鍵管理人員的貢獻，包括但不限於我們的創始人、總裁、首席執行官兼董事會主席帕特里克·扎盧普斯基，以及我們的高級副總裁兼首席運營官道格·莫蘭。雖然我們已經與扎盧普斯基先生和莫蘭先生簽訂了僱傭協議，但不能保證扎盧普斯基先生或莫蘭先生將繼續受僱於我們。如果我們的管理團隊中有任何成員離職，我們是否有能力留住我們的主要管理人員或吸引合適的替代人員，取決於就業市場的競爭性質。關鍵管理人員服務的喪失或其可用性的限制可能會對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，這樣的損失可能會在資本市場上被負面看待。我們已經獲得了關鍵人人壽保險，在我們的任何關鍵管理人員死亡或殘疾的情況下，它將為我們提供收益。

住宅建築、土地收購、開發和建築行業的經驗豐富的員工對我們創造、獲得和管理機會的能力至關重要。特別是，當地的知識和關係對我們尋找有吸引力的土地收購機會的能力至關重要。在住宅建築、開發和建築行業工作的經驗豐富的員工非常受歡迎。未能吸引和留住這些人員，或未能確保他們的經驗和知識在他們因退休、裁員或其他原因離開業務時不會丟失，可能會對我們的服務標準產生不利影響，並可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營業績產生不利影響。

29
目錄
我們目前的融資安排，以及將來的融資安排，都可能包含限制性的公約。

我們目前的融資協議包含限制我們做某些事情的能力的公約，我們未來達成的融資安排可能也會包含這些公約。我們的信貸協議包含契約，其中要求我們(I)在2022年3月之前保持最高負債率為70.0%，在2022年12月之前保持62.5%，此後保持60.0%；(Ii)維持2.0至1.0的利息覆蓋比率；(Iii)維持不低於1.0至1.0比率的最低流動性；(4)將最低有形淨值維持在等於(A)信貸協議截止日期前最後一個財政季度有形淨值的75.0%、(B)信貸協議截止日期前最後一個財政季度淨收益的50.0%和(C)信貸協議截止日期後所有股權發行所得淨收益的50.0%之和的總和；(V)維持最高風險資產比率為(A)所有已完工地段、發展中地段、無產權土地及為未來發展而持有的土地的公認會計準則賬面淨值與(B)有形淨值之和，不超過1.0至1.0；(Vi)截至任何財政季度的最後一天，對未合併聯營公司的總投資不得超過有形淨值的15.0%；及(Vii)除(A)信貸協議項下的責任、(B)金額不超過有形淨值15.0%的無追索權債務、(C)經營租賃負債、融資租賃負債及固定資產或資本資產總額不超過500萬美元的購貨債務、(D)金融服務附屬公司及VIE的負債及(E)為非投機目的訂立的對衝合約下的負債外，不得產生其他負債。

如果我們未能滿足或滿足任何這些規定，我們將在該融資協議下違約，我們的貸款人可以選擇宣佈未償還的到期和應付金額，並終止他們的承諾。違約還可能大大限制我們的融資選擇，這可能導致我們削減投資活動和/或處置資產，否則我們不會選擇這樣做。此外，我們未來獲得的債務可能包含限制我們能力的財務契約，例如，產生額外債務、進行某些投資、將流動資金減少到特定水平以下、向我們的股東支付股息，以及以其他方式影響我們的經營政策。如果我們在一個或多個債務協議上違約，可能會對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

扎盧普斯基先生有能力指導我們普通股的大多數投票權的投票，他的利益可能與我們其他股東的利益衝突。

我們的普通股分為兩類：A類普通股和B類普通股。A類普通股的持有者每股有一票投票權，而B類普通股的持有者每股有三票投票權。A類普通股和B類普通股的持有者在提交給我們的股東投票或批准的所有事項上作為一個類別一起投票，除非適用法律或我們的公司證書另有要求。我們的創始人、總裁、首席執行官兼董事會主席扎盧普斯基先生通過個人持股和他控制的一個實體，擁有我們100%的B類普通股(佔我們A類和B類普通股總投票權的84.8%)。

因此，Zalupski先生能夠控制需要股東批准的事項，包括選舉和罷免董事、更改我們的組織文件和重大公司交易，包括我們所有或幾乎所有資產的任何合併、合併或出售。這種所有權的集中使得我們A類普通股的任何持有者或持有者羣體不太可能能夠影響我們的管理方式或我們業務的方向。Zalupski先生在潛在或實際涉及或影響我們的事項方面的利益，例如未來的收購、融資和其他公司機會以及收購我們的企圖，可能會與我們其他股東的利益衝突。扎盧普斯基先生必須批准對我們的任何潛在收購。大股東的存在可能會阻止敵意收購，推遲或阻止控制權的變動或管理層的變動，或者限制我們的其他股東批准他們認為符合我們最佳利益的交易的能力。扎盧普斯基先生的股權集中也可能對我們A類普通股的交易價格產生不利影響，因為投資者認為持有一家擁有大量股東的公司的股票是不利的。

30
目錄
我們的某些董事對可能在尋求收購和商業機會方面與我們競爭的實體負有重大責任，並花費大量時間為這些實體服務，因此在尋求商業機會方面可能存在利益衝突。

我們的某些董事在其他實體中擔任責任職位，這些實體的業務涉及房地產行業的某些方面，包括DF Capital，我們與DF Capital合作，以獲得某些土地儲備機會。這些董事可能會意識到可能適合向我們以及他們所屬或可能關聯的其他實體介紹的商機。由於這些現有的和潛在的未來從屬關係，他們可能會在向我們展示之前向其他實體提供潛在的商業機會，這可能會導致額外的利益衝突。他們還可能決定某些機會更適合於他們所屬的其他實體，因此，他們可能會選擇不向我們提供這些機會。這些利益衝突可能不會以有利於我們的方式得到解決。

我們修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院為我們股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，這可能限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理人的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將在適用法律允許的最大範圍內，成為(I)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員、僱員或代理人違反對我們或我們的股東的受託責任的任何訴訟、(Iii)根據特拉華州公司法任何規定提出索賠的任何訴訟的唯一和獨家論壇。本公司經修訂及重述的公司註冊證書或本公司的附例，或(Iv)任何針對本公司提出受內務原則管轄的訴訟，在每一案件中，該等訴訟均受該衡平法院管轄，而該等訴訟對被指名為被告的不可或缺的當事人具有屬人管轄權。購買或以其他方式取得本公司股本股份任何權益的任何人士或實體，均被視為知悉並同意本公司前述經修訂及重述的公司註冊證書的規定。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或代理人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和這些人的此類訴訟。或者，如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中的這些條款不適用於一種或多種指定類型的訴訟或法律程序，或無法對其執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

在可預見的未來，我們不打算支付現金股息。

我們還沒有宣佈或支付A類普通股的現金股利，目前我們也不打算在可預見的未來宣佈或支付A類普通股的現金股利。因此，只有當我們A類普通股的價格升值，並且你以高於你支付的價格出售你的A類普通股時，你才可能獲得投資回報。不能保證我們在市場上佔主導地位的A類普通股的價格永遠會超過您支付的價格。

我們的章程文件或特拉華州法律中的條款，以及扎盧普斯基先生對我們所有已發行的B類普通股的實益所有權，可能會阻礙收購要約或合併提議，這可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中的一些條款可能會使第三方更難獲得對我們的控制權，即使控制權的變更將對我們的股東有利，包括：

•
如果董事會被明確授權決定我們董事會的規模；

•
限制股東召開特別會議的能力；

•
為股東會議對股東提議和董事會選舉提名作出事先通知的規定；

31
目錄
•
但董事會須獲明確授權採納、更改或廢除本公司的附例；及

•
為提名我們的董事會成員或提出股東可以在股東大會上採取行動的事項規定事先通知和某些信息要求。

截至2021年12月31日，扎盧普斯基先生通過實益持有我們所有已發行的B類普通股，控制了我們已發行的A類和B類普通股總投票權總和的約84.8%，這使他有能力防止對我們公司的潛在收購。如果控制權的變更或管理層的變更被推遲或阻止，我們A類普通股的市場價格可能會下降。

此外，我們的各種融資協議中包含的一些限制性公約可能會延誤或阻止控制權的改變。

即使我們可能想要贖回東方紅有限責任公司的B系列優先股，我們也可能沒有能力贖回東方紅有限責任公司的B系列優先股。

DFH LLC有權在2022年9月30日或之前隨時贖回B系列優先股。截至2021年12月31日，東方紅有限責任公司所有未贖回的B系列優先股的贖回價格為1,000萬美元。我們可能在任何時候就是否贖回DFH LLC的B系列優先股做出的任何決定都將取決於各種因素，包括我們對我們當時的資本狀況、資本要求和一般市場狀況的評估。即使我們可能想要贖回DFH LLC的B系列優先股，我們可能會受到債務協議的限制，或者我們可能沒有足夠的現金來贖回這些優先股。
 
我們是納斯達克全球精選市場規則所指的“受控公司”，該規則允許我們豁免某些公司治理要求。

扎盧普斯基先生實惠地擁有我們大部分未償還的投票權權益。因此，我們是納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)公司治理標準意義上的“受控公司”。根據納斯達克規則，由另一人或一羣共同行動的人持有超過50%投票權的公司是“受控公司”，可以選擇不遵守納斯達克的某些公司治理要求，包括以下要求：

•
該公司的董事會多數由獨立董事組成；

•
這種公司有一個提名和治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明該委員會的宗旨和責任；

•
這種公司有一個薪酬委員會，完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明該委員會的宗旨和責任；以及

•
這些公司對提名委員會、治理委員會和薪酬委員會進行年度業績評估。

只要我們仍然是一家受控公司，這些要求就不適用於我們。因此，你沒有得到與受納斯達克公司治理要求全部約束的公司股東相同的保護。

32
目錄
我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

2017年7月，標普道瓊斯指數和富時國際有限公司宣佈修改上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括羅素2000指數、標準普爾500指數、標準普爾MidCap 400指數和標準普爾小型股600指數，將擁有多類普通股的公司排除在這些指數之外。因此，我們的雙重資本結構使我們沒有資格被納入任何一個指數，而試圖被動跟蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具將不會投資於我們的股票。此外，我們不能向你保證，未來其他股指不會採取與標準普爾道瓊斯或富時羅素類似的方法。將A類普通股排除在指數之外可能會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力，因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

我們的A類和B類普通股在股息和在我們清算、解散或結束事務時應支付的金額方面低於我們的可轉換優先股。

我們的A類和B類普通股在支付股息和在我們清算、解散或結束我們的事務時應支付的金額方面低於我們的可轉換優先股。在我們清算、解散或清盤時，每股可轉換優先股將有權獲得相當於初始清算優先股每股1,000美元的每股金額，經調整後，外加所有應計和未支付的股息，股息按相當於每年9.00%的比率應計。在我們向可轉換優先股持有人支付清算優先權之前，不得將我們的資產分配給我們A類和B類普通股的持有人。此外，作為一家控股公司，我們依賴於DFH LLC的現金分配，因此，我們是否有能力支付我們的費用、所有適用的應繳税款和我們宣佈的股息(如果有)取決於DFH LLC是否有能力首先履行其對債權人的義務，並向DFH LLC B系列優先股的持有人然後向我們進行分配。有關更多信息，請參閲“風險因素”—我們是一家控股公司，因此我們依賴子公司的分配來支付股息(如果有的話)、税款和其他費用。“

在某些情況下，我們的可轉換優先股可轉換為我們A類普通股的股票，一旦轉換，將稀釋普通股股東的所有權百分比。

在可轉換優先股發行五週年後(或在不遵守保護公約的情況下更早)，持有人可以轉換價格將可轉換優先股轉換為A類普通股，轉換價格將基於A類普通股的往績90天收盤價的平均值，減去平均值的20%(如果不遵守保護公約，則增加到25%)，並受4.00美元的最低轉換價格的限制。雖然我們打算在轉換前贖回可轉換優先股的股票，但如果可轉換優先股的股票被轉換為A類普通股，這種發行將對我們普通股的持有者造成重大稀釋。

可轉換優先股持有人的某些權利可能會推遲或阻止對我們有利的收購或收購企圖。

可轉換優先股持有者的某些權利可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們。若吾等發生控制權變更(如可轉換優先股指定證書所界定)，吾等必須贖回所有可轉換優先股股份，現金代價相當於初始清算優先股每股1,000美元(經調整)，加上所有應計及未支付的股息，加上控制權變更發生於發行日期四週年之前發生的溢價，溢價相等於控制權變更日期起及之後及可轉換優先股發行日期四週年時該等股份所累積的股息。

我們產生的債務利息支出可能會限制我們可用於為增長戰略提供資金的現金。

截至2021年12月31日，吾等在信貸協議下的未償還借款總額為7.6億美元，並根據信貸協議向貸款人額外借入810萬美元的信用證，因此我們可根據信貸協議額外借款4,940萬美元。截至2021年12月31日，我們信貸協議項下的借款利息為3.75%。如果我們的業務不能從業務中產生足夠的現金，達到目前預期的水平，我們可能會以債務融資的形式尋求額外的資本。我們目前的負債包括浮動利率，以及我們隨後可能產生的任何額外債務。更高的利率可能會增加我們目前的浮息債務以及我們隨後產生的任何浮動利率債務的償債要求，並可能減少可用於運營、未來商業機會或其他目的的資金。如果我們需要在利率上升期間償還現有債務，我們可能被要求以不利的條款為當時存在的債務進行再融資，或在可能無法實現此類資產的最大回報並可能導致虧損的情況下清算我們的一項或多項資產以償還此類債務。這兩個事件中的任何一個的發生都可能對我們的現金流和經營結果產生重大不利影響。

33
目錄
我們已經發現了財務報告內部控制中的重大弱點。如果我們對這些重大弱點的補救措施沒有效果，或者如果我們在未來發現了更多的重大弱點，或者以其他方式未能維持有效的內部控制系統，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或運營結果，這可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而影響我們的A類普通股的價值。

重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。

我們沒有記錄與美國證券交易委員會註冊者的財務報告要求相適應的有效控制環境的設計或操作。所發現的每一項缺陷都不會導致我們的財務報表出現重大錯報；然而，如果不加以預防或發現，它們可能會導致我們的賬户餘額或披露的錯報對我們的年度或中期財務報表產生重大影響。因此，截至2021年12月31日，管理層已確定，這些缺陷總體上構成了實質性的弱點。

我們已經制定了補救計劃，並開始執行措施，以解決每一個實質性弱點的根本原因。請參閲《管理層財務報告內部控制年度報告》，瞭解我們的補救計劃的重大缺陷和迄今的進展情況。雖然我們相信這些努力將改善我們的內部控制並解決重大弱點的根本原因，但這些重大弱點將不會得到補救，直到我們的補救計劃完全實施，並且我們得出結論，我們的控制在足夠長的一段時間內有效運行。

如果我們未能有效地糾正財務報告內部控制中的重大弱點，或如果我們在未來發現更多重大弱點，或在未來需要時未能維持有效的內部控制系統，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營結果。此外，如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，當需要時，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們可能面臨進入資本市場的限制，我們的股價可能會受到不利影響。

一般風險因素

信息系統故障、網絡事件或安全漏洞可能會對我們產生不利影響。

我們依靠會計、財務、運營、管理和其他信息系統來開展業務。我們的信息系統容易受到停電、計算機和電信故障、計算機病毒、安全漏洞(包括惡意軟件和網絡釣魚、網絡攻擊、自然災害、員工使用錯誤以及其他相關風險)的破壞或中斷。這些信息系統或它們所依賴的其他系統或基礎設施中的任何網絡事件或攻擊或其他中斷或故障，都可能對我們開展業務的能力產生不利影響，並可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，信息系統或數據的任何故障或安全漏洞可能導致違反適用的隱私和其他法律、重大法律和財務風險、損害我們的聲譽或對我們的安全措施失去信心，這可能會損害我們的業務，並可能對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。儘管我們已經實施了旨在保護我們的信息系統的系統和程序，但不能保證我們維護信息系統的安全和完整性的努力將是有效的，也不能保證未來企圖的安全破壞或破壞不會成功或造成破壞。

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目錄
我們的業務受到有關隱私和數據保護的複雜且不斷變化的美國法律和法規的約束。

作為我們正常業務活動的一部分，我們收集和存儲某些信息，包括特定於購房者、客户、員工、供應商和供應商的信息。我們可能會與第三方分享其中的一些信息，這些第三方在我們業務的某些方面為我們提供幫助。圍繞數據隱私和保護的監管環境正在不斷演變，可能會發生重大變化。監管數據隱私和未經授權披露機密信息的法律法規帶來了日益複雜的合規挑戰，並可能提高我們的成本。我們未能或被認為未能遵守適用的數據保護法，可能會導致政府實體或其他人對我們提起訴訟或採取行動，使我們面臨鉅額罰款、處罰、判決和負面宣傳，要求我們改變我們的業務做法，增加合規成本和複雜性，並對我們的業務產生不利影響。如上所述，我們還面臨網絡事件或攻擊的可能性，這些事件或攻擊本身可能導致違反這些法律。此外，如果我們收購了一家違反或不遵守適用數據保護法的公司，我們可能會因此招致重大責任和處罰。

對環境、社會和治理問題的日益關注可能會影響我們的業務、財務業績或股票價格。

近年來，公共話語和投資界越來越多地關注與環境、社會和治理(“ESG”)事項有關的公司活動。國內和國際上的一些倡導團體發起了運動，要求政府和私人採取行動，促進上市公司在ESG問題上的變革，包括通過投資顧問、公共養老基金、大學和投資界其他成員的投資和投票做法。這些活動包括增加對與氣候變化有關的行動的關注和要求，以及促進使用節能建築材料。如果未能遵守投資者或客户不斷變化的期望和標準，或者如果我們被認為沒有對日益關注的ESG問題做出適當的迴應，無論是否有法律要求這樣做，也可能對我們的業務造成聲譽損害，並可能對我們產生實質性的不利影響。此外，向投資者提供關於公司治理和相關事項的信息的機構已經制定了評級系統，以評估公司對ESG事項的處理方式。這些評級被一些投資者用來為他們的投資和投票決定提供信息。不利的ESG評級可能會導致投資者對我們和我們的行業的負面情緒增加，並導致投資轉向其他行業，這可能會對我們的股價以及我們獲得資金的機會和成本產生負面影響。

戰爭或恐怖主義行為可能會嚴重損害我們的業務。

戰爭行為、美國與任何外國勢力之間敵對行動的任何爆發或升級或恐怖主義行為可能會對美國經濟或我們所在市場的當地經濟造成破壞，導致建築材料短缺，增加與獲得建築材料相關的成本，導致建築法規變化，可能會增加建築成本，導致未投保的損失，影響就業增長和消費者信心，或導致我們無法預見的經濟變化，所有這些都可能減少對我們住房的需求，並對我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。

負面宣傳可能會對我們的聲譽以及我們的業務、財務業績和股票價格造成不利影響。

與我們的行業、公司、品牌、營銷、人員、運營、業務業績或前景相關的不利媒體可能會影響我們的股價和業務業績，無論其準確性或不準確性。隨着包括社交媒體、網站、博客、時事通訊和其他數字平臺在內的電子傳播能力的增強，負面宣傳的傳播速度大大加快。我們能否成功地維護、延伸和擴大我們的品牌形象，取決於我們適應這個快速變化的媒體環境的能力。任何媒體的負面宣傳或負面評論都可能損害我們的聲譽，減少對我們房屋的需求，這將對我們的業務造成不利影響。

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目錄
會計規則、假設和/或判斷的變化可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們財務報告某些方面的會計規則和解釋非常複雜，涉及重大假設和判斷。這些複雜性可能會導致我們財務報表的編制和傳播出現延誤。此外，會計規則和解釋或我們的會計假設和/或判斷的變化，例如與資產減值相關的那些，可能會對我們的財務報表產生重大影響。在某些情況下，我們可能被要求追溯適用新的或修訂的標準，導致重複上期財務報表。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、前景、流動資金、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

可能無法以有利的條件獲得融資來源，或者根本不能獲得融資來源，特別是考慮到當前的市場狀況，這可能會對我們實現回報最大化的能力產生不利影響。

我們能否獲得更多的第三方融資來源將在一定程度上取決於：

•
一般市場狀況；

•
新冠肺炎大流行的持續時間和影響；

•
市場對我們增長潛力的看法；

•
關於收購和/或開發融資，市場對要收購和/或開發的地塊的價值的看法；

•
我們目前的債務水平；

•
我們當前和預期的未來收益；

•
我們的現金流；以及

•
我們普通股的每股市場價格。

全球信貸和股票市場以及整體經濟可能非常不穩定，這可能會對我們的運營和資本要求產生一些不利影響。在過去十年中，國內金融市場經歷了高度的波動和不確定性，在某些時期，高收益債券和股票資本市場的流動性收緊，導致在某些時期，新資本的獲取更加困難和昂貴。如果我們無法進入信貸市場，我們可能會被要求推遲或消除未來重要的商業戰略和增長機會。此外，如果資本和信貸市場長期波動和疲軟，潛在貸款人可能不願或無法向我們提供對我們有吸引力的融資，或可能提高抵押品要求，或可能向我們收取令人望而卻步的高額費用以獲得融資。因此，我們進入信貸市場以合理條件吸引資金的能力可能會受到不利影響。如果我們不能以合理的條件獲得額外的融資，我們的資產投資回報和我們進行收購的能力可能會受到不利影響。

視有關時間的市場情況而定，我們可能不得不更多地依賴額外的股權融資或效率較低的債務融資形式，這需要我們運營的現金流的更大比例，從而減少可用於我們的運營、未來商機和其他目的的資金。我們可能無法在理想的時間以優惠的條件獲得此類股權或債務資本，或者根本無法獲得。

如果證券或行業分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，他們對我們的A類普通股的建議發生了不利的變化，或者我們的經營業績沒有達到他們的預期，我們的股票價格可能會下跌。

我們A類普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果跟蹤我們公司的一名或多名分析師下調了我們的A類普通股評級，或者如果我們的經營業績沒有達到他們的預期，我們的股價可能會下跌。

36
目錄
關於前瞻性陳述和風險因素總結的警告性聲明

本年度報告中的Form 10-K信息包括“前瞻性陳述”。這份Form 10-K年度報告中包含的許多陳述都不是歷史事實的陳述，包括關於我們的預期、信念、計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績以及潛在假設的陳述。這些陳述是1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。實際結果可能與這些陳述明示或暗示的結果大不相同。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定因素的影響，其中一些風險和不確定因素是無法預測或量化的。某些但不一定是全部前瞻性表述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“應該”或“將”或其否定或其他類似術語。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：


 •
我們的市場機會和該市場的潛在增長；


•
新冠肺炎大流行的預期影響；


•
我們的戰略、預期結果和增長前景；


•
我們的業務、行業和市場的趨勢；


•
我們未來的盈利能力、負債、流動資金、資金來源和財務狀況；以及


•
我們將收購的公司整合到我們的業務中。

這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設，基於作出這些陳述時我們管理層可獲得的信息。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身就受到重大的商業、經濟、競爭、監管和其他風險、意外和不確定因素的影響，其中大部分難以預測，許多超出了我們的控制範圍。因此，我們不能向您保證實際結果不會與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。以下摘要風險因素可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同：


 •
新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們的供應商和貿易夥伴的不利影響；


•
新冠肺炎大流行以及全國或我們所在市場的其他經濟變化的不利影響，其中包括失業率上升、抵押貸款利率波動和通脹以及房價下降；


•
住宅建築業放緩或我們市場人口增長率的變化；


•
信貸市場和更廣泛的金融市場的波動性和不確定性；


•
我們未來的經營業績和財務狀況；


•
我們在新市場的成功運營，以及我們向更多新市場擴張的能力；


•
我們有能力繼續利用我們的輕資產和高資本效率的Lot收購戰略；


•
我們有能力成功地或在預期的時間內開發我們的項目；


•
我們識別潛在收購目標並完成此類收購的能力；
37
目錄



 •
我們成功地將收購的業務與現有業務整合的能力；


•
是否有土地可供收購，以及我們是否有能力以優惠的條件收購這些土地，或根本沒有；


•
資本的可用性、條款和部署，以及滿足我們持續流動性需求的能力；


•
債務協議中的限制限制了我們經營業務的靈活性；


•
抵押貸款融資的條款或可獲得性中斷，或我們市場上喪失抵押品贖回權的數量增加；


•
我們庫存或受控批次倉位的市場價值下降；


•
土地開發和住房建設中使用的勞動力、土地或原材料短缺或價格上漲，包括由於貿易政策的變化；


•
因自然災害、惡劣天氣條件或其他我們無法控制的事件而導致的土地開發或房屋建設延誤；


•
超出保險限額的未保損失；


•
保險和保證債券的成本和可獲得性；


•
政府法律和法規(包括環境法律和法規)的變化(包括美國總統行政當局更迭的結果)、政府法律和法規下的責任或未能或無法遵守；


•
收到監管批准的時間和項目開業的時間；


•
我們競爭的程度和性質；


•
我們合資企業的財務業績下降，缺乏唯一的決策權，與合資夥伴的關係保持不變；


•
負面宣傳或與項目居民關係不佳；


•
現有和未來的保修和責任索賠；


•
現有和未來的訴訟、仲裁或其他索賠；


•
是否有合格的人員以及第三方承包商和分包商；


•
信息系統故障、網絡事故或安全漏洞；


•
我們留住關鍵人員的能力；


•
我們有能力維持有效的內部控制制度，編制及時準確的財務報表或遵守適用的法規；


•
我們的槓桿和未來的償債義務；


•
未來任何政府關門對我們業務的影響；


•
戰爭或恐怖主義行為對我們業務的影響；

38
目錄

 •
我們依賴子公司的股息、分配和其他付款來履行我們的義務；


•
我們業務中固有的其他風險和不確定性；以及


•
我們在“風險因素”一節中討論的其他因素。

我們提醒您，這些前瞻性陳述會受到與我們的業務運營相關的所有風險和不確定性的影響，其中大多數風險和不確定性很難預測，許多風險和不確定性是我們無法控制的。這些風險包括但不限於本10-K表格年度報告中“風險因素”項下描述的風險。如果本年度報告中描述的10-K表格中的一個或多個風險或不確定性發生，或者潛在的假設被證明是不正確的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性陳述中表達的結果和計劃大不相同。

本年度報告中以Form 10-K格式包含的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是默示的，其全部內容均受本警示聲明的明確限制。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本年度報告10-K表格日期之後的事件或情況，所有這些前瞻性陳述均由本節的陳述明確限定。

項目1B。
未解決的員工意見

沒有。

第二項。
特性

我們在佛羅裏達州傑克遜維爾租用了大約45,000平方英尺的辦公空間作為我們的公司總部；這份租約將於2033年到期，並有可能續簽。此外，為了充分滿足我們的業務需求，我們還在德克薩斯州奧斯汀、南卡羅來納州布拉夫頓、弗吉尼亞州尚蒂伊、北卡羅來納州夏洛特、德克薩斯州達拉斯、科羅拉多州丹佛、北卡羅來納州費耶特維爾、德克薩斯州休斯頓、北卡羅來納州利蘭、南卡羅來納州桃金娘海灘、佛羅裏達州奧蘭多、佐治亞州普勒和北卡羅來納州羅利租用了當地辦事處。我們還在德克薩斯州聖安東尼奧擁有一家當地辦事處。有關截至2021年12月31日我們擁有或控制的其他物業的摘要，請參閲“業務-土地收購策略和開發流程-擁有和控制的地段”。

第三項。
法律程序

法律訴訟

在正常業務過程中，我們不時地參與正在進行的法律程序。我們不認為目前懸而未決的訴訟結果，無論是單獨的還是總體的，都不會對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。

39
目錄
韋爾豪斯訴訟

我們目前正處於與我們的木材供應商之一Weyerhaeuser NR公司(“Weyerhaeuser”)(紐約證券交易所代碼：WY)提供的缺陷產品相關的民事訴訟的上訴階段。我們的科羅拉多州分部建造了許多平面圖，其中包括使用專門的冷杉木材的地下室。2017年7月18日，Weyerhaeuser發佈了一份新聞稿，指示召回2016年12月1日之後生產的帶有Flak Jacket Protection的TJI託樑和可能的解決方案。新聞稿指出，TJI託樑使用的是Flak夾克塗料，其中包括一種基於甲醛的樹脂，這種樹脂可能對消費者有害，並在某些新建住宅中產生氣味。我們有38個家庭受到潛在有害和有氣味的Flak夾克塗料的影響，併產生了與Weyerhaeuser有缺陷的TJI託樑直接相關的鉅額成本。因此，我們向Weyerhaeuser尋求補救和損害賠償。Weyerhaeuser的新聞稿對我們在科羅拉多州的銷售額和取消率產生了顯著影響。我們於2017年12月27日提起訴訟-Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC訴Weyerhaeuser NR Company，編號17CV34801(科羅拉多州丹佛市和縣地區法院)-包括對Weyerhaeuser的製造商責任的索賠，包括疏忽、疏忽的失實陳述導致商業交易中的經濟損失和欺詐性隱瞞。Weyerhaeuser提出了反訴，主張對不當得利提出衡平法索賠。在陪審團於2019年11月18日完成審判後，地方法院對我們的索賠做出了有利於我們的裁決，判給Dream Finders Home LLC 300萬美元的損害賠償金，以及DFH Mandarin，LLC 1165萬美元的損害賠償金。2020年2月21日, 地區法院駁回了Weyerhaeuser的反訴。Weyerhaeuser對科羅拉多州地區法院的陪審團裁決提出上訴，2021年12月2日，科羅拉多州上訴法院推翻了針對Weyerhaeuser的疏忽、疏忽、虛假陳述和欺詐性隱瞞的判決。因此，Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC於2022年1月13日向科羅拉多州最高法院提交了移審令的請願書，以上訴科羅拉多州上訴法院的裁決，Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC訴Weyerhaeuser NR Company，案件編號2022SC24(科羅拉多州最高法院)-上訴目前正在審理中。我們正在等待科羅拉多州最高法院關於是否批准我們的移審令申請的決定。到目前為止，我們已經承擔了與Weyerhaeuser事件有關的所有費用，並且沒有確認地區法院判給我們的損害賠償的任何收益。

並無與Weyerhaeuser事件或吾等所參與的任何其他法律程序有關的潛在損害準備金，因為根據公認會計原則，任何潛在損失目前並不可能及合理地評估。然而，任何訴訟或訴訟的最終結果，包括針對我們的任何金錢賠償，都是不確定的，也不能保證任何此類潛在的賠償金額。此外，這樣的訴訟可能會分散管理層對普通商業運營的努力和注意力。如果任何此類訴訟的最終解決方案不利，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。

第四項。
煤礦安全信息披露

不適用。

第二部分

第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的A類普通股在納斯達克上上市，代碼是DFH。截至2022年3月15日，我們在納斯達克上的A類普通股收盤價為21.91美元，我們有20個登記在冊的股東，其中包括作為存託信託公司提名的CEDE&Co.。

首次公開募股

2021年1月25日，我們完成了11,040,000股A類普通股的首次公開募股，向公眾公佈的價格為每股13.00美元，這是根據我們的S-1表格註冊聲明(第333-251612號文件)進行的，該聲明已於2021年1月20日宣佈生效。此次IPO為我們提供了1.335億美元的淨收益。於2021年1月25日，吾等使用首次公開招股所得款項淨額、手頭現金及信貸協議項下的借款償還(I)我們當時已有的34項獨立擔保垂直信貸安排下的所有借款，總額為3.19億美元，並在償還該等貸款後終止該等貸款；及(Ii)用於資助H&H收購的BOMN Bridge貸款，總額為2000萬美元，外加60萬美元的合約利息。

C系列首選單元

公司重組後，於2021年1月27日完成首次公開招股後，我們贖回了DFH LLC所有26,000個未償還的C系列優先股，贖回價格為2,600萬美元，外加應計分派和費用2,200,000美元。

分紅

我們之前沒有宣佈或支付過我們的A類普通股的任何現金股息。未來是否派發股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營結果、資本要求、我們的任何融資安排中包含的限制以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

40
目錄
股權激勵計劃

2021年1月20日，公司董事會批准了公司2021年股權激勵計劃(《2021年計劃》)。2021年計劃由董事會薪酬委員會管理，授權公司授予總計910萬份激勵性股票獎勵。

第六項。
已保留


第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與所附財務報表及其相關説明一併閲讀。除文意另有所指外，術語“Dream Finders”、“DFH”、“The Company”、“We”、“Us”和“Our”均指Dream Finders Home，Inc.及其子公司。

關鍵結果

截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度的主要財務業績與截至2020年12月31日的年度相比如下：


 •
收入增長69.7%，從11.338億美元增至19.239億美元。


•
淨新訂單增加62.5%，從4186個淨新訂單增加到6804個淨新訂單。


•
房屋關閉數量從3154套增加到4874套，增幅為54.5%。


•
積壓的待售房屋從2,424套增加到6,381套，增幅為163.2%。


•
成交房屋的平均售價從357,633美元上漲至389,094美元，漲幅為8.8%。


•
毛利率占房屋銷售收入的比例從14.6%上升到16.0%。


•
調整後的毛利率(非GAAP)占房屋銷售收入的百分比從22.5%下降到21.7%。


•
淨利潤和綜合收益從8450萬美元增長到1.346億美元，增幅為59.3%。


•
Dream Finders Home，Inc.的淨收入和綜合收入增長了53.2%，從7910萬美元增至1.211億美元。


•
EBITDA(非GAAP)佔收入的百分比從10.7%下降到10.1%。


•
調整後的EBITDA(非GAAP)佔收入的比例從10.7%下降到10.5%。


•
2021年底，活躍社區從126個增加到205個。


•
擁有和控制地段總數從22,407件增加到43,840件，增幅為95.7%。


•
參與股本回報率為44.3%，而參股股本回報率為47.0%。


•
每股基本收益為1.27美元，稀釋後每股收益為1.27美元。

41
目錄
關於調整後的毛利、EBITDA和調整後的EBITDA的非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲“-非GAAP財務指標”。

公司概述

我們在高增長市場設計、建造和銷售房屋，包括但不限於夏洛特、羅利、傑克遜維爾、奧蘭多、丹佛、華盛頓特區大都市區、奧斯汀、達拉斯和休斯頓。我們採用輕資產地塊收購戰略，專注於設計、建造和銷售單户入門級、首次和第二次搬家的住房。為了全面服務我們的購房者客户並抓住附屬的商業機會，我們還通過我們的Jet Home Loans部門提供產權保險和抵押貸款銀行解決方案。

新冠肺炎的影響

新冠肺炎疫情可能對我們的業務造成多大程度和何時中斷，以及未來任何相關的政府行動，目前仍存在不確定性。新冠肺炎疫情和相關的經濟救援工作對美國經濟、失業、消費者信心、住房需求和抵押貸款市場(包括貸款標準、利率和二級抵押貸款市場)的影響也存在不確定性。我們無法預測這將在多大程度上影響我們的運營和財務業績，包括未來事態發展的影響，例如新冠肺炎病毒或其變體的持續時間和傳播、相應的政府行動以及此類事態發展和行動對我們的員工、客户、貿易夥伴和整個供應鏈的影響。

我們的主要重點仍然是盡我們所能確保我們的員工、客户和貿易夥伴的安全和福祉。在我們被允許經營的所有市場，我們都是按照疾病控制和預防中心發佈的指南以及州和地方指南運營的。

首次公開募股

2021年1月25日，我們完成了11,040,000股A類普通股的IPO，向公眾公佈的價格為每股13.00美元。此次IPO為我們提供了1.335億美元的淨收益。於2021年1月25日，吾等使用首次公開招股所得款項淨額、手頭現金及信貸協議項下的借款償還(I)我們當時已有的34項獨立擔保垂直信貸安排下的所有借款，總額為3.19億美元，並在償還該等貸款後終止該等貸款；及(Ii)用於資助H&H收購的BOMN Bridge貸款，總額為2000萬美元，外加60萬美元的合約利息。

本年度報告Form 10-K中包含的歷史綜合財務報表是基於我們的前身DFH LLC在與IPO相關的公司重組之前的綜合財務報表。因此，歷史綜合財務數據可能不能為您提供準確的指示，表明如果與IPO相關的重組交易在所述期間開始時完成，我們的實際結果將是什麼，或者我們未來的運營結果可能是什麼。

42
目錄
最新發展動態
 
三菱重工收購

於2021年10月1日，我們完成以4.71億美元現金收購私人持股的德州住宅建築商McGuyer HomeBuilders，Inc.及相關聯營公司(“三菱重工”)的住宅建築、按揭銀行及業權保險資產，待交易完成後作出調整，幷包括與土地銀行融資安排有關的地段存款。交易完成時支付的現金總額包括根據購買淨資產的初步價值支付的4.63億美元購買價和單獨土地儲備貸款的10%保證金。2021年12月3日，公司額外支付了2520萬美元的現金，用於根據截至2021年9月30日收購的淨資產的最終價值進行慣例的收盤後調整。此外，該公司還同意在未來最多五個時期內支付高達税前淨收益25%的額外對價，最後一個時期在關閉後48個月結束，受某些最低税前收入門檻和某些估計約為9450萬美元的管理費用的限制。

此次收購大大增加了我們在德克薩斯州奧斯汀大都市區的地理業務，並使我們能夠擴展到德克薩斯州的休斯頓、達拉斯和聖安東尼奧市場。為了為收購三菱重工提供資金，我們用了2,000萬美元的手頭現金，出售了150,000股新設立的可轉換優先股所得的1.5億美元，並用信貸協議中的3.00億美元償還了三菱重工的垂直信貸額度。關於最終收購價格的信息，包括成交後的調整和我們的初步收購價格分配，請參閲我們合併財務報表的附註2.業務收購。

經營成果

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

下表彙總了所列各期間的業務綜合結果：

   
截至十二月三十一日止的年度，
        
   
2021
    
2020
    
金額變動
    
%變化
  
收入
  
$
1,923,909,806
    
$
1,133,806,607
    
$
790,103,199
      
69.7
%
銷售成本
    
1,610,331,738
      
962,927,606
      
647,404,132
      
67.2
%
銷售、一般和行政費用
    
154,404,500
      
90,359,182
      
64,045,318
      
70.9
%
未合併實體收益中的權益收入
    
(9,427,868
)
    
(7,991,764
)
    
(1,436,104
)
    
18.0
%
出售資產的收益
    
(87,023
)
    
(117,840
)
    
30,817
      
-26.2
%
債務清償損失
    
711,485
      
-
      
711,485
      
100.0
%
其他收入
                                
其他
    
(7,827,391
)
    
(1,321,741
)
    
(6,505,650
)
    
492.2
%
薪資保障計劃寬恕
    
(7,219,794
)
    
-
      
(7,219,794
)
    
100.0
%
其他費用
                                
其他
    
12,770,697
      
3,188,183
      
9,582,514
      
300.6
%
或有代價重估
    
7,532,830
      
1,378,686
      
6,154,144
      
446.4
%
利息支出
    
672,172
      
870,868
      
(198,696
)
    
-22.8
%
税前收入
  
$
162,048,460
    
$
84,513,427
    
$
77,535,033
      
0.0
%
所得税費用
    
(27,454,642
)
    
-
      
(27,454,642
)
    
100.0
%
淨收益和綜合收益
  
$
134,593,818
    
$
84,513,427
    
$
50,080,391
      
59.3
%
可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益
    
(13,461,317
)
    
(5,419,972
)
    
(8,041,345
)
    
148.4
%
可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨和全面收入。
  
$
121,132,501
    
$
79,093,455
    
$
42,039,046
      
53.2
%
                                 
每股收益(1)
                                
基本信息
  
$
1.27
    
$
-
    
$
1.27
      
100.0
%
稀釋
  
$
1.27
    
$
-
    
$
1.27
      
100.0
%
加權平均股數
                                
基本信息
    
92,521,482
      
-
      
92,521,482
      
100.0
%
稀釋
    
95,313,593
      
-
      
95,313,593
      
100.0
%
綜合資產負債表數據(期末)：
                                
現金和現金等價物
  
$
227,227,020
    
$
43,657,779
    
$
183,569,241
      
420.5
%
總資產
  
$
1,894,247,623
    
$
733,680,241
    
$
1,160,567,382
      
158.2
%
長期債務，淨額
  
$
763,291,389
    
$
319,531,998
    
$
443,759,391
      
138.9
%
融資租賃負債
  
$
139,581
    
$
345,062
    
$
(205,481
)
    
-59.5
%
優先夾層股權
  
$
155,219,576
    
$
55,638,450
    
$
99,581,126
      
179.0
%
普通夾層股權
  
$
-
    
$
20,593,001
    
$
(20,593,001
)
    
-100.0
%
普通會員權益
  
$
-
    
$
103,852,646
    
$
(103,852,646
)
    
-100.0
%
普通股--A類
  
$
322,953
    
$
-
    
$
322,953
      
100.0
%
普通股--B類
  
$
602,262
    
$
-
    
$
602,262
      
100.0
%
額外實收資本
  
$
257,963,419
    
$
-
    
$
257,963,419
      
100.0
%
留存收益
  
$
118,193,998
    
$
-
    
$
118,193,998
      
100.0
%
非控制性權益
  
$
24,081,070
    
$
31,939,117
    
$
(7,858,047
)
    
-24.6
%
其他財務和經營數據(未經審計)
                                
期末活躍社區(2)
    
205
      
126
      
79
      
62.7
%
房屋關閉
    
4,874
      
3,154
      
1,720
      
54.5
%
成交房屋平均售價(3)
  
$
389,094
    
$
357,633
    
$
31,461
      
8.8
%
淨新訂單
    
6,804
      
4,186
      
2,618
      
62.5
%
取消率
    
12.2
%
    
12.8
%
    
-0.6
%
    
-4.7
%
積壓(期末)-主頁
    
6,381
      
2,424
      
3,957
      
163.2
%
積壓(期間結束時，以千為單位)-值
  
$
2,913,170
    
$
865,109
    
$
2,048,061
      
236.7
%
毛利率(千)(4)
  
$
306,969
    
$
165,048
    
$
141,921
      
86.0
%
毛利率%(5)
    
16.0
%
    
14.6
%
    
0
      
9.4
%
淨利潤率%
    
6.3
%
    
7.0
%
    
-0.7
%
    
-10.1
%
調整後的毛利率(千)(6)
  
$
416,382
    
$
252,695
    
$
163,687
      
64.8
%
調整後的毛利率%(5)(6)
    
21.7
%
    
22.5
%
    
-0.8
%
    
-3.5
%
EBITDA(千)(6)
  
$
194,992
    
$
120,885
    
$
74,107
      
61.3
%
EBITDA利潤率%(6)(7)
    
10.1
%
    
10.7
%
    
-0.6
%
    
-5.3
%
調整後的EBITDA(千)6
   $
 201,466
     $
  121,832     $
  79,634        65.4 %
調整後的EBITDA利潤率%(6)(7)      10.5 %
      10.7 %
     -0.2 %
     -2.1 %

43
目錄
(1)
該公司根據2021年1月21日至2021年12月31日期間普通股股東應佔淨收益加上同期已發行的加權平均稀釋後股票計算每股收益(“EPS”)。每股收益是在公司首次公開募股和公司重組之後的一段時間內進行的前瞻性計算，如附註1-業務性質和重大會計政策所述，截至首次公開募股結束時，每股收益為92,521,482股普通股。普通股的總流通股由A類普通股和B類普通股組成，A類普通股和B類普通股在公司的應課税權份額中平分。稀釋股的計算採用庫存股授權法和可轉換優先股及相關優先股息的IF折算法。
(2)
一旦模型完成或社區進行第五次銷售，社區就會變得活躍起來。當一個社區剩餘的待售單位少於五個時，它就會變得不活躍。
(3)
成交房屋的平均銷售價格是根據房屋銷售收入計算的，不包括押金沒收的影響和完工收入的百分比。
(4)
毛利率是房屋銷售收入減去銷售成本。
(5)
按房屋銷售收入的百分比計算。
(6)
調整後的毛利率、EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關這些非GAAP財務計量的定義以及與我們根據GAAP計算和列報的最直接可比財務計量的對賬，請參閲“-非GAAP財務計量”。
(7)
按收入的百分比計算。
 
收入。截至2021年12月31日的年度收入為19.239億美元，較截至2020年12月31日的11.338億美元增加7.901億美元，增幅為69.7%。收入的增長主要是由於在截至2021年12月31日的一年中，與截至2020年12月31日的年度相比，房屋成交量增加了1,720套，增幅為54.5%。房屋成交量的增加主要是由於計入了一整年的H&H成交量和我們對三菱重工的收購，第四季度成交量為689起，平均銷售價格為523,243美元。與2020年的357,633美元相比，成交房屋的整體平均銷售價格為389,094美元，同比增長8.8%，這主要是由於房價上漲和收購三菱重工。

銷售成本和毛利率。截至2021年12月31日止年度的銷售成本為16.103億美元，較截至2020年12月31日止年度的9.629億美元增加6.474億美元或67.2%。銷售成本的增加主要是因為與2020年相比，2021年的房屋成交量有所增加。截至2021年12月31日的年度毛利率為3.07億美元，較截至2020年12月31日的1.65億美元增加1.42億美元，增幅為86.0%。截至2021年12月31日的一年，毛利率占房屋銷售收入的比例為16.0%，較截至2020年12月31日的14.6%增加了140個基點，增幅為9.4%。毛利率百分比的增長主要歸因於房價上漲超過成本上漲，以及傳統業務的資金成本下降，抵消了三菱重工第四季度14.5%的房屋成交利潤率略有下降的影響。
 
調整後的毛利率。截至2021年12月31日止年度的經調整毛利為4.164億美元，較截至2020年12月31日止年度的2.527億美元增加1.637億美元或64.8%。截至2021年12月31日的年度，調整後毛利率占房屋銷售收入的百分比為21.7%，與截至2020年12月31日的22.5%相比，下降了80個基點，降幅為3.5%。調整後毛利率的增長是由於收盤量同比增加。調整後毛利率百分比的下降是由於三菱重工於第四季度收購，尚未從公司的規模經濟中受益。調整後的毛利是一項非公認會計準則的財務指標。有關調整後毛利的定義以及與我們根據公認會計原則計算和列報的最直接可比財務指標的對賬，請參閲“-非公認會計原則財務指標”。

銷售、一般和管理費用。截至2021年12月31日的一年，銷售、一般和行政費用為1.544億美元，比截至2020年12月31日的9040萬美元增加了6400萬美元，增幅為70.9%。銷售、一般及行政開支增加，主要是由於結算量增加，並計入H&H於2021年全年的開支較2020年第四季度，以及計入三菱重工2021年第四季度的2,980萬美元開支。
 
44
目錄
未合併實體收益中的股權收入。截至2021年12月31日的年度，未合併實體收益中的權益收入為940萬美元，較截至2020年12月31日的年度的800萬美元增加140萬美元，增幅18.0%。這一增長主要歸因於與三菱重工收購一起購買的合資企業權益的結果，但部分被我們與FBC Mortgage，LLC的抵押貸款合資企業Jet LLC的淨收入下降所抵消。
 
其他收入--其他。截至2021年12月31日止年度的其他收入為780萬元，較截至2020年12月31日止年度的130萬元增加650萬元，增幅為492.2%。其他收入增加的主要原因是轉售年內從投資者手中購買的舊樣板房。

其他費用--其他。其他開支-截至2021年12月31日止年度的其他開支為1,280萬美元，較截至2020年12月31日止年度的320萬美元增加960萬美元，增幅為300.6%。其他費用的增加主要是由於Silver Meadow聯排別墅業主協會公司的訴訟達成和解(見附註18.後續事件)。增加的另一個原因是與前述購買和轉售舊樣板房有關的費用。
 
其他收入-薪資保護計劃寬恕。截至2021年12月31日的一年，與薪資保護計劃(PPP)撥款寬恕相關的其他收入為720萬美元，這在2020年沒有出現。

其他費用-或有對價重估。截至2021年12月31日止年度的或有對價開支為750萬美元，較截至2020年12月31日止年度的140萬美元增加610萬美元或446.4%。或有對價開支增加主要是由於對收購H&H及收購三菱重工的未來預期溢價付款作出公允價值調整，該等款項佔或有對價調整的四分之一，並未計入截至2020年12月31日的上一年度。

淨收益和綜合收益。截至2021年12月31日止年度的淨綜合收益為1.346億美元，較截至2020年12月31日止年度的8,450萬美元增加5,010萬美元或59.3%。淨收益和綜合收益的增長主要是由於在截至2021年12月31日的一年中，與截至2020年12月31日的年度相比，成交房屋的毛利率增加了1.42億美元，或86.0%。

可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益。截至2021年12月31日止年度的非控股權益應佔淨收益及綜合收益為1,350萬美元，較截至2020年12月31日止年度的540萬美元增加8，10萬美元，增幅為148.4%。

可歸因於Dream Finders Home，Inc.的淨收入和綜合收入。截至2021年12月31日的一年，Dream Finders Home，Inc.的淨收入和綜合收入為1.211億美元，較截至2020年12月31日的7910萬美元增加了4200萬美元，增幅為53.2%。這一增長主要歸因於房屋成交量和毛利率的顯著增長。在截至2021年12月31日的一年中，Dream Finders Homees，Inc.的淨收入和綜合收入的變化減少了2750萬美元的所得税支出，這不適用於DFH LLC，因為它是作為直通實體徵税的。

積壓。截至2021年12月31日，積壓的房屋為6,381套，按平均售價計算，價值約為29.132億美元，分別增加了3,957套和20.481億美元，增幅分別為163.2%和236.7%，而截至2020年12月31日的2,424套房屋的價值約為8.651億美元。截至2021年12月31日，三菱重工貢獻了1734套積壓房屋。積壓訂單的整體增加主要是由於新訂單淨額增加2,618份或62.5%，其中包括589份來自三菱重工的訂單。此外，活躍社區數量增加了79個或62.7%，其中98個可歸因於三菱重工。
 
45
目錄
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

下表彙總了所列各期間的業務綜合結果：

   
截至十二月三十一日止的年度，
        
   
2020
    
2019
    
金額變動
    
%變化
  
收入
  
$
1,133,806,607
    
$
744,292,323
    
$
389,514,284
      
52.3
%
銷售成本
    
962,927,606
      
641,340,496
      
321,587,110
      
50.1
%
銷售、一般和行政費用
    
90,359,182
      
63,572,811
      
26,786,371
      
42.1
%
未合併實體收益中的權益收入
    
(7,991,764
)
    
(2,208,182
)
    
(5,783,582
)
    
261.9
%
出售資產的收益
    
(117,840
)
    
(28,652
)
    
(89,188
)
    
311.3
%
其他收入
                                
其他
    
(1,321,741
)
    
(2,447,879
)
    
1,126,138
      
-46.0
%
薪資保障計劃寬恕
    
-
      
-
      
-
      
0.0
%
其他費用
                                
其他
    
3,188,183
      
2,888,526
      
299,657
      
10.4
%
或有代價重估
    
1,378,686
      
(3,944,030
)
    
5,322,716
      
386.1
%
利息支出
    
870,868
      
221,449
      
649,419
      
293.3
%
所得税費用
    
-
      
-
      
-
      
0.0
%
淨收益和綜合收益
  
$
84,513,427
    
$
44,897,784
      
39,615,643
      
46.9
%
可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益
    
(5,419,972
)
    
(5,706,518
)
    
286,546
      
-5.0
%
可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨和全面收入。
  
$
79,093,455
    
$
39,191,266
    
$
39,902,189
      
50.4
%
                                 
每股收益
                                
基本信息
  
$
-
    
$
-
    
$
-
      
0.0
%
稀釋
  
$
-
    
$
-
    
$
-
      
0.0
%
加權平均股數
                                
基本信息
    
-
      
-
      
-
      
0.0
%
稀釋
    
-
      
-
      
-
      
0.0
%
綜合資產負債表數據(期末)：
                                
現金和現金等價物
  
$
43,657,779
    
$
50,597,392
    
$
(6,939,613
)
    
-13.7
%
總資產
  
$
733,680,241
    
$
514,919,450
    
$
218,760,791
      
42.5
%
長期債務，淨額
  
$
319,531,998
    
$
232,013,468
    
$
87,518,530
      
37.7
%
融資租賃負債
  
$
345,062
    
$
498,691
    
$
(153,629
)
    
-30.8
%
優先夾層股權
  
$
55,638,450
    
$
58,269,166
    
$
(2,630,716
)
    
-4.5
%
普通夾層股權
  
$
20,593,001
    
$
16,248,246
    
$
4,344,755
      
26.7
%
普通會員權益
  
$
103,852,646
    
$
56,502,464
    
$
47,350,182
      
83.8
%
非控制性權益
  
$
31,939,117
    
$
30,471,371
    
$
1,467,746
      
4.8
%
其他財務和經營數據(未經審計)
                                
期末活躍社區(1)
    
126
      
85
      
41
      
48.2
%
房屋關閉
    
3,154
      
2,048
      
1,106
      
54.0
%
已成交房屋的平均售價(2)
  
$
357,633
    
$
362,728
    
$
(5,095
)
    
-1.4
%
淨新訂單
    
4,186
      
2,139
      
2,047
      
95.7
%
取消率
    
12.8
%
    
15.6
%
    
-2.8
%
    
-17.9
%
積壓(期末)-主頁
    
2,424
      
854
      
1,570
      
183.8
%
積壓(期間結束時，以千為單位)-值
  
$
865,109
    
$
334,783
    
$
530,326
      
158.4
%
毛利率(千)(3)
  
$
165,048
    
$
98,405
    
$
66,643
      
67.7
%
毛利率%(4)
    
14.6
%
    
13.3
%
    
1.3
%
    
10.0
%
調整後的毛利率(千)(5)
  
$
252,695
    
$
156,344
    
$
96,351
      
61.6
%
調整後的毛利率%(3)
    
22.5
%
    
21.1
%
    
1.4
%
    
6.6
%
EBITDA(千)(5)
  
$
120,885
    
$
70,522
    
$
50,363
      
71.4
%
EBITDA利潤率%(5)(6)
    
10.7
%
    
9.5
%
    
1.2
%
    
12.6
%
調整後的EBITDA(千)(5)
  
$
121,832
    
$
71,417
    
$
50,415
      
70.6
%
調整後EBITDA利潤率(5)(6)
    
10.7
%
    
9.6
%
    
1.1
%
    
11.5
%

(1)
一旦模型完成或社區進行第五次銷售，社區就會變得活躍起來。當一個社區剩餘的待售單位少於五個時，它就會變得不活躍。
(2)
成交房屋的平均銷售價格是根據房屋銷售收入計算的，不包括押金沒收的影響和完工收入的百分比。
(3)
毛利率是房屋銷售收入減去銷售成本。
(4)
按房屋銷售收入的百分比計算。
(5)
調整後的毛利率、EBITDA和調整後的EBITDA是非公認會計準則的財務指標。有關這些非GAAP財務計量的定義以及與我們根據GAAP計算和列報的最直接可比財務計量的對賬，請參閲“-非GAAP財務計量”。
(6)
按收入的百分比計算。

46
目錄
收入。截至2020年12月31日的年度收入為11.338億美元，較截至2019年12月31日的7.443億美元增加3.895億美元，增幅為52.3%。收入的增長主要是由於在截至2020年12月31日的一年中，與截至2019年12月31日的年度相比，房屋成交量增加了1,106套，或54.0%。房屋成交量增加的原因是活躍社區的數量從2019年12月31日的85個增加到2020年12月31日的126個，增幅為48.2%，每個社區的月平均銷售額也有所增加。每個社區的月平均銷售額從2019年的平均2.6增長到2020年的平均3.6。此外，在收購完成後，H&H Home在2020年貢獻了312套住房成交和8950萬美元的住房建設收入。成交房屋的平均銷售價格與去年相比保持相對穩定，因為我們轉向價格較低的首次購房者和升級購房者的比例更高，被DC Metro和科羅拉多州等價格較高的運營部門的房屋成交比例增加所抵消。

銷售成本和毛利率。截至2020年12月31日止年度的銷售成本為9.629億美元，較截至2019年12月31日止年度的6.413億美元增加3.216億美元，增幅為50.1%。銷售成本的增加主要是因為與2019年相比，2020年的房屋成交量有所增加。截至2020年12月31日止年度的毛利為1.65億美元，較截至2019年12月31日止年度的9,840萬美元增加6,660萬美元，增幅為67.7%。截至2020年12月31日的一年，毛利率占房屋銷售收入的百分比為14.6%，較截至2019年12月31日的13.3%增長130個基點或10.0%。毛利率百分比的增長歸因於我們某些運營部門的利潤率較高，這是由於建造時間和成本的效率提高所推動的。

調整後的毛利率。截至2020年12月31日止年度的經調整毛利為2.527億美元，較截至2019年12月31日止年度的1.563億美元增加9,640萬美元或61.6%。截至2020年12月31日的年度，經調整的毛利率占房屋銷售收入的百分比為22.5%，較截至2019年12月31日的年度的21.1%增加140個基點或6.6%。調整後的毛利率和調整後的毛利率百分比的增長是由建造時間和成本的效率提高推動的。調整後的毛利是一項非公認會計準則的財務指標。有關調整後毛利的定義以及與我們根據公認會計原則計算和列報的最直接可比財務指標的對賬，請參閲“-非公認會計原則財務指標”。

銷售、一般和管理費用。截至2020年12月31日的年度銷售、一般及行政開支為9,040萬美元，較截至2019年12月31日的6,360萬美元增加2,680萬美元，增幅為42.1%。銷售、一般及行政開支的增加主要是由於計入2020年第四季度H&H安老院的營運開支、薪酬相關成本增加1,700萬美元(其中300萬美元與H&H安老院的薪酬開支有關)，以配合本公司不斷擴大的規模及盈利能力，以及與2021年1月的公司重組及首次公開招股有關的成本增加。
 
未合併實體收益中的股權收入。截至2020年12月31日止年度，未合併實體盈利中的權益收入為8,000,000美元，較截至2019年12月31日止年度的2,200,000美元增加5,800,000美元，增幅為261.9%。未合併實體盈利中的權益收入增加，主要是由於2020年的按揭貸款資金較2019年有所增加。

其他收入。截至2020年12月31日止年度的其他收入為130萬美元，較截至2019年12月31日止年度的240萬美元減少110萬美元或46.0%。其他收入減少的主要原因是，與截至2019年12月31日的年度相比，在截至2020年12月31日的年度內，合資企業的房屋完成量有所減少。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，合資住宅成交量分別為247套和254套，平均售價分別為319,200美元和397,300美元。

其他費用。截至2020年12月31日止年度的其他開支為320萬美元，較截至2019年12月31日止年度的290萬美元增加30萬美元或10.4%。其他費用主要包括向土地開發商支付在我們科羅拉多州部分特定社區關閉的房屋的費用。自2020年12月31日起，該社區不再活躍。
 
47
目錄
其他收入/支出--或有對價。截至2020年12月31日止年度的或有對價開支為140萬美元，較截至2019年12月31日止年度的390萬美元其他收入減少530萬美元或81.7%。或有對價的變化主要是由於VPH在2019年低於初始預測，而H&H在2020年超過初始預測。

淨收益和綜合收益。截至2020年12月31日止年度的淨綜合收益為8,450萬美元，較截至2019年12月31日止年度的4,490萬美元增加3,960萬美元，增幅為88.2%。淨收益及綜合收益的增長主要是由於截至2020年12月31日止年度的成交住宅毛利率較截至2019年12月31日止年度增加6,660萬美元，或67.7%。

可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨收入和全面收入截至2020年12月31日止年度，Dream Finders Home，Inc.的淨利及綜合收益為7,910萬美元，較截至2019年12月31日止年度的3,920萬美元增加3,990萬美元，增幅為101.8%。這一增長主要歸因於房屋成交量和毛利率的顯著增長。在截至2020年12月31日的一年中，我們關閉了3154套住房，比截至2019年12月31日的2048套增加了1106套，或54.0%。截至2020年12月31日止年度的毛利為1.65億美元，較截至2019年12月31日止年度的9,840萬美元增加6,660萬美元，增幅為67.7%。

可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益。截至2020年12月31日止年度的非控股權益應佔淨綜合收益為540萬美元，較截至2019年12月31日止年度的570萬美元減少30萬美元或5.0%。

積壓。截至2020年12月31日，積壓的房屋數量為2,424套，價值約8.651億美元，分別增加1,570套和5.303億美元，增幅分別為183.8%和158.4%，而截至2019年12月31日的積壓房屋數量為854套，價值約為3.348億美元。積壓的主要原因是在截至2020年12月31日的一年中，活躍社區增加了41個，增幅為48.2%。

非GAAP財務指標

調整後的毛利率

調整後毛利是管理層在評估經營業績時使用的非公認會計準則財務指標。我們將經調整毛利定義為不包括資本化利息、銷售成本中包括的攤銷(包括因應用採購會計與收購相關而產生的調整)和佣金支出的毛利率。我們的管理層相信這一信息是有意義的，因為它隔離了資本化利息、攤銷(包括購買會計調整)和佣金費用對毛利率的影響。然而，由於調整後的毛利信息不包括資本化利息、攤銷(包括採購會計調整)和佣金費用，這些具有實際經濟影響並可能影響我們的經營業績，因此調整後的毛利信息作為衡量我們經營業績的指標的效用可能是有限的。我們將佣金費用計入銷售成本，而不是銷售、一般和行政費用，因此佣金費用計入毛利。因此，為了向上市公司住宅建築商提供有意義的比較，包括銷售、一般和管理費用中毛利率線以下的佣金費用，我們將佣金費用從調整後的毛利中剔除。此外，其他公司可能不會像我們一樣計算調整後的毛利率信息。因此，調整後的毛利信息只應被視為毛利信息的補充，作為衡量我們業績的指標。

48
目錄
下表列出了調整後的毛利與GAAP財務毛利計量之間的對賬，每個期間(未經審計，除百分比外，以千計)：

   
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
    
2019
  
收入
  
$
1,923,910
    
$
1,133,807
    
$
744,292
  
其他收入
    
6,609
      
5,831
      
4,547
  
房屋銷售收入
    
1,917,301
      
1,127,976
      
739,745
  
銷售成本
    
1,610,332
      
962,928
      
641,340
  
毛利率(1)
    
306,969
      
165,048
      
98,405
  
銷售成本中的利息支出
    
32,508
      
32,044
      
21,055
  
銷售成本攤銷(3)
    
9,873
      
5,070
      
7,119
  
佣金費用
    
67,032
      
50,533
      
29,765
  
調整後的毛利率
  
$
416,382
    
$
252,695
    
$
156,344
  
毛利率%(2)
    
16.0
%
    
14.6
%
    
13.3
%
調整後的毛利率%(2)
    
21.7
%
    
22.5
%
    
21.1
%


(1)
毛利率是房屋銷售收入減去銷售成本。

(2)
按房屋銷售收入的百分比計算。

(3)
如適用，包括採購會計調整。

EBITDA和調整後的EBITDA

EBITDA和調整後的EBITDA不是由公認會計準則確定的淨收入的衡量標準。EBITDA和調整後的EBITDA是管理層和我們合併財務報表的外部用户(如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構)使用的補充非GAAP財務指標。我們將EBITDA定義為扣除(I)利息收入、(Ii)計入銷售成本的資本化利息支出、(Iii)利息支出、(Iv)所得税支出和(V)折舊及攤銷前的淨收益。我們將調整後的EBITDA定義為扣除股票薪酬支出之前的EBITDA。

管理層相信EBITDA和調整後的EBITDA是有用的，因為它們使管理層能夠更有效地評估我們的經營業績，並比較我們各時期的經營結果，而不考慮我們的融資方法或資本結構或其他影響各時期財務結果可比性的項目。EBITDA和調整後的EBITDA不應被視為淨收益或根據公認會計原則確定的任何其他衡量標準的替代或更有意義。我們對EBITDA和調整後EBITDA的計算可能無法與其他公司的EBITDA或調整後EBITDA進行比較。我們公佈EBITDA和調整後的EBITDA是因為我們相信它們提供了有關影響我們業務的因素和趨勢的有用信息。
 
49
目錄
下表列出了EBITDA和調整後的EBITDA與GAAP財務計量所示各期間淨收入的對賬(未經審計，除百分比外，以千計)：
 
   
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
    
2019
  
淨收入
  
$
121,133
    
$
79,093
    
$
39,191
  
利息收入
    
(6
)
    
(45
)
    
(99
)
在銷售成本中支出的利息
    
32,533
      
32,044
      
21,055
  
利息支出
    
672
      
871
      
221
  
所得税費用
    
27,455
      
-
      
-
  
折舊及攤銷
    
13,205
      
8,922
      
10,154
  
EBITDA
  
$
194,992
    
$
120,885
    
$
70,522
  
基於股票的薪酬費用
    
6,474
      
947
      
895
  
調整後的EBITDA
  
$
201,466
    
$
121,832
    
$
71,417
  
EBITDA利潤率%(1)
    
10.1
%
    
10.7
%
    
9.5
%
調整後的EBITDA利潤率%(1)
    
10.5
%
    
10.7
%
    
9.6
%


(1)
按收入的百分比計算。

我們經營業績的組成部分

以下是本期間所列損益表項目的一般定義，説明經營成果的期間變化。

收入

收入包括出售給我們客户的房屋成交的收益，以及我們全資擁有的所有權保險業務DF Title的費用。房屋銷售收入在每一次房屋銷售結束時記錄，所有權和佔有權轉移到買家手中，沒有重大的持續參與。對於客户擁有的房屋網站上的房屋銷售，我們根據房屋完工百分比確認收入。房屋銷售的收益通常在成交後幾天內收到。房屋銷售報告是扣除給予購房者的銷售折扣和激勵措施後的淨額，其中包括賣方支付的結賬成本。淨新訂單的速度、房屋平均銷售價格、向客户提供的激勵措施的水平以及選擇的升級或選項的數量都會影響我們在給定時期的創紀錄收入。

銷售成本

銷售成本包括與每一地塊相關的地塊購買和運輸成本、每棟房屋的建築成本、資本化利息、地塊選擇權費用、建築許可證、內部和外部房地產經紀人佣金和保修成本(已發生和估計將發生的)。在開發和房屋建設期間發生的土地、開發和其他分配成本，包括利息、地塊選擇權費用和物業税，在房屋關閉和收入確認時被資本化並計入銷售成本。當估計的總開發成本發生變化時，我們會按比例調整社區內剩餘地塊的成本，包括地塊選擇費和社區成本。社區維護、標牌和監督等間接費用在發生時計入費用。

銷售、一般和管理費用

銷售、一般和行政費用包括公司和營銷管理費用，如工資、股票補償費用、保險、IT、辦公費用、廣告、外部專業服務和差旅費用。銷售、一般和行政費用還包括維護樣板房和銷售中心，包括與我們從第三方出售和租賃的任何樣板房或銷售中心相關的租金。我們在發生這些費用的期間確認這些費用。
 
50
目錄
未合併實體收益中的股權收入

未合併實體收益中的股權收入主要包括我們的未合併抵押貸款銀行合資企業Jet LLC的少數股權賺取的收入，該合資企業承銷和發起我們整個地區的住房抵押貸款。我們在Jet LLC的49.9%少數股權按股權投資法入賬，並未在我們的綜合財務報表中合併，因為我們不控制Jet LLC的收入，也不被視為Jet LLC收入的主要受益人。

其他收入

2021年的其他收入包括與免除購買力平價贈款有關的一次性收入，從投資者手中購買的舊樣板房屋的轉售收益，以及我們管理某些合資企業所賺取的利息收入和管理費。一般來説，我們為合資企業建造的房屋的銷售價格的4%到6%是我們賺取的。

其他費用

其他支出主要包括與被收購實體的前業主達成的賺取協議相關的或有對價估值變化，以及與轉售從投資者手中購買的舊模型住房有關的費用。
 
可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益

應佔非控股權益的淨收入和全面收入包括我們合併合資企業中合作伙伴應佔的收入。在我們的某些合資企業中，我們同意與合資夥伴分享房屋關閉的利潤。可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益顯示我們的合資夥伴在住宅建設利潤中的份額減去與我們的合資夥伴分擔的任何社區成本。

此外，我們的某些合資企業擁有地段，我們可能會不時記錄與該等地段有關的減值費用。在這種情況下，我們通常會記錄與我們對合資企業的比例所有權相關的減值費用，剩餘的減值將通過非控股權益的收入減少反映出來。

可歸因於Dream Finder的淨收入和綜合收入

Dream Finders的淨收入和全面收入是指收入減去銷售成本、銷售、一般和行政費用、非合併實體收益中的股權收入、出售資產的收益、其他收入、其他費用、利息支出和非控股權益的淨收入和綜合收入。

參股收益

參與股權的回報率是税前淨收益和可歸因於Dream Finders税的綜合收入，適用於我們的聯邦和州混合税率減去應計優先股分配除以平均總參與股權。參股權益是指所有參與公司收益的權益，包括A系列優先股和所有普通股。首次公開募股完成後，我們作為一家公司必須納税，預期我們將計算股本回報率，即可歸因於Dream Finders減去優先分配的淨收入除以本財年的平均期初和期末參與股本。

淨新訂單

淨新訂單是住宅建築業的一個關鍵業績指標，也是未來收入和銷售成本的指標。根據淨新訂單是否與合資企業相關，它們也可以作為可歸因於非控股權益的未來淨收益和綜合收益的指標。一段時間內的新訂單淨額是銷售總額減去同期收到的任何客户取消訂單。銷售在客户簽署合同時確認，我們批准該合同，並向客户收取該合同要求的任何保證金。

51
目錄
取消率

當客户通知我們他或她不想買房時，我們會記錄取消。越來越多的取消訂單是未來業績的負面指標，可能是收入、銷售成本和淨收入下降的指標。當發生取消時，我們通常會保留客户押金，並將房屋轉售給新客户。取消訂單可能是由於客户信用問題或客户需求變化所致。撤銷率是期內新取消的買賣合同總數除以期內新房銷售總額。

積壓(期末)

積壓(期末)是指上一時期積壓的房屋數量加上本期產生的淨新訂單數量減去本期關閉的房屋數量。期末積壓的房屋包括目前在建的房屋和尚未開工的已售出房屋。

毛利率
 
毛利率是指報告期內房屋銷售收入減去銷售成本。

調整後的毛利率

調整後的毛利是毛利減去銷售成本、佣金支出和銷售成本攤銷(包括採購會計調整)中的資本化利息支出。

流動性與資本資源

概述

我們相信，我們對全公司的現金管理有一個審慎的戰略，包括與地塊存款、土地銀行開發安排、地塊購買和垂直建設信貸額度的現金外流相關的控制。我們認為，我們是保守的，但為了利用潛在的機會，在理想的地點增加受控制的地塊，我們是靈活的。

 
截至2021年12月31日，我們擁有2.272億美元的現金和現金等價物(不包括5,410萬美元的限制性現金)，比截至2020年12月31日的4,370萬美元增加了1.835億美元，增幅為420.5。此外，根據信貸協議，該公司有4940萬美元的可用資金，總流動資金總額為2.766億美元。

 
我們通過出售庫存以及債務、夾層和股權融資來產生現金。我們打算重新部署產生的淨現金來收購和控制土地，並進一步擴大我們的業務年復一年。我們資本的主要用途是批量存款和購買、垂直房屋建設、運營費用和支付日常債務。在截至2021年12月31日的年度內，我們還使用手頭現金支付了與IPO相關的非經常性款項。我們相信我們的流動資金來源足以履行我們目前的承諾。

52
目錄
已完成的地段和土地儲備期權合同

我們項目產生的現金流可能與我們的運營結果有很大不同，因為這取決於每個項目生命週期的階段。我們的大多數項目在土地收購階段開始，我們通過向土地賣家或開發商支付定金來簽訂已完成的地塊選擇權合同。我們的批量存款是我們資產負債表上的一項資產，這些現金流出沒有在我們的運營業績中確認。在我們社區的早期階段，需要大量現金流出，涉及已完成的滾動期權地塊購買、應得權利和許可、建造和配備樣板房屋、道路、公用事業、一般景觀和其他便利設施，以及持續的聯誼費和物業税。這些成本在我們的房地產庫存中資本化，在房屋銷售完成之前不會在我們的營業收入中確認。因此，在確認收益之前，我們產生了大量現金流出。在社區生命週期的後期階段，現金流入可能大大超過我們的運營結果，因為與購買土地、建造房屋和其他費用相關的現金流出是以前發生的。截至2021年12月31日，在公司擁有的土地和合並資產負債表上的地塊庫存內資本化的成本約為3350萬美元，包括土地儲備地塊期權費用、對土地開發和完工地塊期權交易的盡職調查、物業税和其他較少實質性的前期建設成本。

我們積極簽訂完工地塊期權合同，向土地賣家支付通常為完工地塊總購買價的10%或更低的保證金。在簽訂這些合同時，我們還同意按照預定的時間框架和數量購買已完成的地塊，以匹配我們在社區的預期銷售速度。在截至2021年12月31日的年度內，這些未來的地塊購買大部分由信貸協議提供資金。

我們亦不時與賣地人士、土地發展商和土地銀行家訂立土地發展安排。在土地儲備期權合同的情況下，我們通常提供15%或更少的地塊保證金，這是開發我們將有權在未來收購的地塊所需的總投資的15%或更少。在這些交易中，我們還產生了地塊期權費用，歷史上一直是土地銀行持有的未償還資本餘額的15%或更少。初始投資和批次期權費用要求我們有能力將流動性資源分配給短期內不會轉化為現金流入或運營收入的項目。上述現金策略旨在讓我們在現有市場保持充足的批次供應，並支持持續的增長和盈利能力。由於我們繼續在低利率環境下運營，新房需求持續增長，與人口和就業增長趨勢相比，地塊供應有限，我們打算繼續將我們的收益再投資於我們的業務，並專注於擴大我們的業務。此外，隨着在目標地點購買已完工地塊的機會變得越來越有限和競爭越來越激烈，我們致力於為土地開發項目的土地銀行存款分配額外的流動資金，因為這一戰略降低了與在我們的資產負債表上持有未開發土地相關的風險，同時使我們能夠控制我們關鍵市場的充足地塊供應，以支持預期的增長。

截至2021年12月31日，我們與成品地塊期權合同和土地銀行期權合同相關的地塊存款為2.414億美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們關閉了4874套住房，收購了4699個地塊，開工建設了5771套住房。

信貸安排、信用證、擔保債券和財務擔保

首次公開招股完成後，我們立即用我們的信貸協議取代了我們所有有擔保的垂直信貸額度，與貸款人組成的銀團和美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理，提供了優先無擔保循環信貸安排，初始承諾總額高達4.5億美元，以及手風琴功能，允許該安排擴大到高達7.5億美元的借款基礎。
 
於2021年9月8日，吾等訂立信貸協議的第一修正案及承諾增加協議(“修正案”)，並將總承諾額增至7.425億美元，並根據信貸協議增加三家貸款人作為額外貸款人。經修訂後，信貸協議包括任何現有貸款人可應本公司要求增加其在信貸協議下的循環承擔額、根據信貸協議增加新的循環貸款批次或根據信貸協議增加新的定期貸款批次的條款，在所有情況下總額不超過11億美元。此外，修正案澄清和修改了其中更完整地闡述的某些定義和契諾，包括修改某些財務契諾，以促進三菱重工收購的完成。
 
於二零二一年九月二十九日，隨着三菱重工收購事項的完成，吾等行使權利將信貸協議項下的總承擔額進一步增加至8.175億美元，並根據信貸協議增加一家貸款人作為額外貸款人。2021年10月1日，我們根據信貸協議借入了3.00億美元循環貸款，並償還了與三菱重工收購相關的垂直信貸額度。我們的若干附屬公司為本公司在信貸協議下的責任提供擔保。信貸協議將於2024年1月25日到期。

53
目錄
我們的信貸協議包含契約，其中要求我們(I)在2022年3月之前保持最高負債率為70.0%，在2022年12月之前保持62.5%，此後保持60.0%；(Ii)維持2.0至1.0的利息覆蓋比率；(Iii)維持不低於1.0至1.0比率的最低流動性；(4)將最低有形淨值維持在等於(A)信貸協議截止日期前最後一個財政季度有形淨值的75.0%、(B)信貸協議截止日期前最後一個財政季度淨收益的50.0%和(C)信貸協議截止日期後所有股權發行所得淨收益的50.0%之和的總和；(V)維持最高風險資產比率為(A)所有已完工地段、發展中地段、無產權土地及為未來發展而持有的土地的公認會計準則賬面淨值與(B)有形淨值之和，不超過1.0至1.0；(Vi)截至任何財政季度的最後一天，對未合併聯營公司的總投資不得超過有形淨值的15.0%；及(Vii)除(A)信貸協議項下的責任、(B)金額不超過有形淨值15.0%的無追索權債務、(C)經營租賃負債、融資租賃負債及固定資產或資本資產總額不超過500萬美元的購貨債務、(D)金融服務附屬公司及VIE的負債及(E)為非投機目的訂立的對衝合約下的負債外，不得產生其他負債。
 
截至2021年12月31日，根據我們的信貸協議，我們有7.6億美元的未償還借款，根據信貸協議，我們與貸款人還有810萬美元的信用證，因此我們可以根據該協議額外借入4940萬美元。截至2021年12月31日，我們遵守了我們的信貸協議中規定的契約。
 
我們與當地市政當局、政府機構和土地開發商簽訂擔保債券和信用證安排。這些安排涉及某些與業績有關的義務，並作為某些土地選擇權協議的擔保。截至2021年12月31日，我們的未償還信用證和擔保債券總額為990萬美元，其中分別包括上述810萬美元和5370萬美元。

租契

該公司的經營租賃主要與傑克遜維爾地區以外的部門使用的辦公空間、範本房屋銷售回租和公司辦公樓銷售回租有關。該公司還為公司辦公傢俱提供融資租賃。截至2021年12月31日，這些租約要求的未來最低租賃付款總額為2510萬美元，其中440萬美元應在12個月內支付。有關本公司租賃的進一步資料載於本公司合併財務報表附註8-承諾及或有事項。
 
或有對價

根據購買協議的條款，在收購時，本公司可根據被收購方在收購後最長五年的典型期間內應向被收購方支付的任何未來收益的預期價值，記錄或有對價負債。這項負債按季度重新計量為公允價值，調整計入其他費用。截至2021年12月31日，或有對價負債總額為1.241億美元，其中680萬美元應在12個月內支付。有關或有對價負債的進一步資料載於附註1- 業務性質和重要會計政策及附註2-將業務收購計入我們的綜合財務報表。

B系列首選單位

在公司重組和IPO完成後，MOF II DF Home LLC和MCC Investment Holdings LLC(均由Medley Capital Corporation控制)繼續持有DFH LLC的B系列優先股。因此，他們擁有我們A類普通股持有者所沒有的關於DFH LLC的某些權利和優惠。

倘若東方匯理有限責任公司的唯一管理人不時選擇作出分派，則B系列優先股的持有人有權收取分派，直至每個B系列優先股的持有人已收到相當於適用於該等B系列優先股的任何未償還及未退還的出資的每年8%的累計優先股分派(“B系列優先股回報”)，按季度累算。一旦每個B系列優先股的持有者獲得了等於B系列優先股回報的分配，他們此後就有權獲得每個B系列優先股1,000美元。此外，B系列優先股的持有者有權獲得足夠的税收分配，以資助他們在B系列優先股(如果有的話)上的應税收入所產生的聯邦和州所得税義務。B系列優先股一旦收到其初始出資總額加上B系列優先回報的分配，即被視為註銷。

54
目錄
未經B系列優先股持有人事先批准，DFH LLC不得發行或出售優先於B系列優先股或與B系列優先股同等的股權證券。

B系列優先股的持有者有權對提交DFH LLC成員表決的所有事項進行投票，但無權將其B系列優先股轉換為我們的普通股。任何持有B系列優先股的人士如欲將其B系列優先股轉讓予非聯營第三方，必須(I)取得東方紅有限責任公司唯一管理人的批准，或(Ii)必須首先以建議的第三方受讓人所支付的相同價格，或在某些情況下，以公平市價向DFH LLC提供該等單位。

在2022年9月30日或之前的任何時間，DFH LLC有權贖回部分或全部B系列優先股，贖回價格相當於(I)差額(A)1,000美元和(B)已向每個此類單位支付的先前分派金額和(Ii)該單位的未退還股本加上B系列優先股回報(“B系列贖回價格”)。

在DFH LLC發生清算或解散的情況下，B系列優先股的持有人應優先於我們在DFH LLC的會員權益。此外，如(I)出售大豐股份有限公司幾乎全部資產，或(Ii)合併或重組導致緊接交易前的大豐股份有限公司成員不再實益擁有大豐股份有限公司至少50%的投票權，則B系列優先股的持有人可要求按與B系列贖回價格相等的價格贖回其B系列優先股。

C系列首選單元

公司重組後及於2021年1月27日完成首次公開招股後，我們贖回了大和證券有限公司所有26,000個未贖回的C系列優先股，贖回價格為2,600萬美元，外加應計分派和費用2,200,000美元。

可轉換優先股
 
2021年9月29日，我們出售了150,000股新設立的可轉換優先股，初始清算優先權為每股1,000美元，面值為每股0.01美元，總購買價為1.5億美元。我們將出售可轉換優先股所得資金用於收購三菱重工，並用於一般企業用途。根據指定證書，在清算、清盤和解散時的股息和分配方面，可轉換優先股優先於A類和B類普通股。於公司清盤、解散或清盤時，每股可換股優先股有權獲得初步清盤優先股每股1,000美元(經調整)，外加所有應計及未支付的股息。此外，可轉換優先股的條款如下：
 

 •
累計股息：可轉換優先股以相當於9.00%的年利率累計股息，每季度支付一次。
 

 •
期限：可轉換優先股具有永久認購權和轉換權。可換股優先股於發行後首五年內不可由買方轉換，但因違反保障契諾(下文所述)而加速換股權利(定義見下文)除外。我們可以在任何時候將發行後第四年的102%(102%)的清算優先股和發行後第五年的101%(101%)的清算優先股贖回未發行的可轉換優先股(每種情況下，為免生疑問，外加應計但未支付的股息，如果有)。在可轉換優先股發行五週年後，買方可將可轉換優先股轉換為A類普通股(“轉換權”)。轉換價格將基於A類普通股的90天往績收盤價的平均值，減去平均值的20%，並受4.00美元的最低轉換價格(“轉換折扣”)的限制。
 
55
目錄

 •
保護契諾：可轉換優先股的保護契諾要求我們遵守與(I)信貸協議有關的所有契諾，該協議可能會不時進一步修訂；但任何對信貸協議的修訂、重述、修改或放棄將對購買者的權利產生不利和實質性的影響，將需要獲得當時已發行的大部分可轉換優先股的持有人的書面同意；及(Ii)本公司與任何買方之間的任何協議(第(I)及(Ii)條所指的契諾，統稱為“保障契諾”)。超過任何適用治療期間的不遵守保障契諾(就與信貸協議有關的保障契諾而言)將加速換股權利，如在發行可換股優先股後五週年前出現此等加速，“換股折扣”應由20%提高至25%。
 

 •
投票權：除特拉華州法律可能明確要求外，可轉換優先股的股票沒有投票權。
 

 •
控制權變更中的贖回：可轉換優先股將在公司控制權變更完成的同時贖回。可轉換優先股的股份將在本公司控制權變更時贖回，贖回價格為現金，價格等於清算優先股的價格，經調整，加上所有累積和未支付的股息，如果控制權變更發生在可轉換優先股發行日期的四週年之前，則另加相當於自控制權變更贖回日起至可轉換優先股發行四週年時該可轉換優先股所累積的股息的溢價。
 
根據指定證書的條款，除非及直至如納斯達克上市規則所預期獲得本公司股東批准，否則於轉換任何可換股優先股時將不會發行或交付任何A類普通股，惟條件為：(I)有關發行將導致持有人於指定證書日期實益擁有超過19.99%的已發行A類普通股或(Ii)超過截至指定證書日期A類及B類普通股合計已發行普通股的19.99%。

現金流
 
下表彙總了所示期間的現金流(以千為單位)：

   
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
    
2019
  
經營活動提供(用於)的現金淨額
  
$
65,109
    
$
96,911
    
$
30,429
  
投資活動提供(用於)的現金淨額
    
(523,025
)
    
(13,027
)
    
(17,820
)
融資活動提供(用於)的現金淨額
    
645,882
      
(65,830
)
    
26,077
  

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

截至2021年12月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為6510萬美元，比截至2020年12月31日的年度的9690萬美元減少了3180萬美元。經營活動提供的淨現金減少是由於批次存款增加了1.342億美元和庫存增加了8010萬美元，因為公司繼續部署其可用現金來確保未來完成的地塊和建造積壓的房屋。減少額因客户存款增加7820萬美元、應付賬款和應計費用增加6340萬美元以及房屋關閉產生的淨收入增加而被部分抵銷。
 
截至2021年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為5.23億美元，增加5.1億美元，而截至2020年12月31日的年度用於投資活動的現金淨額為1300萬美元。用於投資活動的淨現金增加主要是由於公司在2021年第一季度和第四季度分別收購了世紀之家和三菱重工。

56
目錄
在截至2021年12月31日的一年中，融資活動提供的現金淨額為6.459億美元，增加了7.117億美元，而截至2020年12月31日的一年，融資活動中使用的現金為6580萬美元。用於融資活動的現金淨額增加主要是由於從我們的信貸協議中借款，包括在收購時用於對三菱重工垂直信貸額度進行再融資的30000百萬美元；公司重組，其中包括首次公開募股所得1.3億美元，以及發行1.49億美元的可轉換優先股(扣除發行成本)。這一增長被贖回東方紅有限責任公司C系列優先股2,600萬美元、支付終止公司歷史垂直建設信貸額度的款項、三菱重工收購時的垂直信貸額度和應付票據以及償還用於為H&H收購提供資金的2,000萬美元過橋貸款所部分抵消。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

截至2020年12月31日的年度，營運活動提供的現金淨額為9,690萬美元，較截至2019年12月31日的年度的3,040萬美元增加6,650萬美元。經營活動提供的淨現金增加是由於從客户那裏收到的3760萬美元的存款增加以及房屋關閉產生的淨收入的增加，但增加的3790萬美元的批量存款部分抵消了增加的批量存款，以確保未來完成的地塊。

截至2020年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額為1,300萬美元，較截至2019年12月31日止年度的1,780萬美元減少480萬美元。用於投資活動的現金淨額減少，主要是由於本公司於2020年將數家合資企業轉為土地儲備融資結構。土地儲備結構的現金流出列於綜合現金流量表的業務部分。

截至2020年12月31日的年度，融資活動使用的現金淨額為6,580萬美元，較截至2019年12月31日的年度融資活動提供的現金2,610萬美元減少9,190萬美元。用於融資活動的現金淨額減少的主要原因是贖回了DFH LLC的D系列優先股1200萬美元、由於房屋成交量增加而增加了對建築信貸額度的支付，以及向DFH LLC成員增加了790萬美元的税收分配。


影響我們經營業績的因素

我們認為，我們未來的業績將取決於許多因素，包括下文以及本年度報告10-K表其他部分中題為“風險因素”和“有關前瞻性陳述的警示説明”部分所述的因素。

土地價格和可獲得性的變化

以價格和收購條款收購理想地理區域內的主頁或成品地塊，以推動有利可圖的送貨上門是我們業務的重要組成部分。我們的基礎設施旨在每年建造一定數量的住房，而充足的土地供應對於實現我們的業務目標至關重要。我們對成品地段的採購受到以下因素的影響：在我們經營的市場中，成品地塊的一般可獲得性的變化、土地銷售商以有競爭力的價格出售成品地塊的意願、對可用的成品地塊的競爭以及其他市場狀況。批次價值的升值或貶值在我們經營的市場中各不相同。在就業和人口增長超過地塊供應的某些市場，我們與完工地塊相關的採購成本增加了。如果由於這些或其他因素，完工地塊的供應受到限制，我們可能會因此建造和銷售更少的房屋。在某種程度上，我們無法以具有競爭力的價格收購已完成的地塊，或者根本無法獲得，我們的收入、利潤率和其他運營結果可能會受到負面影響。

57
目錄
從歷史上看，我們一直利用合資企業為收購和開發完工地塊提供資金。我們根據公認會計準則合併其中某些合資企業的資產、負債和收入。與這些合併合資企業關閉的房屋相關的銷售收入和成本分別在收入和銷售成本中確認，綜合全面收益表包含在本文其他部分包含的綜合財務報表中。應支付給我們合資夥伴的部分收入和應佔我們合資夥伴的權益在我們的綜合全面收益表中的非控股權益應佔淨額和全面收入中確認，該綜合全面收益表包含在我們的綜合財務報表中，該綜合財務報表包含在本文其他部分。未來，我們控制完工地塊的主要融資策略將是通過利用土地儲備關係。土地儲備關係可能會導致更高的銷售成本，但我們不會被要求與我們的土地儲備合作伙伴分享房屋成交毛利。這可能會減少可歸因於非控股權益和毛利率的淨收入和綜合收入。

抵押可獲得性；適用利率

2021年，我們的大多數購房者都獲得了抵押貸款來購買住房。因此，以使廣大消費者買得起我們的住房的條款獲得抵押貸款，對我們的業務產生了重大影響。抵押貸款的可獲得性和可獲得性在一定程度上取決於當前的利率和首付要求，而這些都不在我們的控制範圍之內。我們大多數獲得抵押貸款的客户都獲得了符合房地美和房利美製定的條款的貸款。房地美和房利美在二級市場打包和出售貸款的能力推動了購房者獲得符合條件的貸款的利率。如果我們的購房者無法以可接受的條款或根本不能獲得抵押貸款，供應鏈的中斷可能會嚴重影響我們的業務。

建築材料成本和人工成本

我們的銷售成本包括房屋用地或地塊的收購和融資成本、市政費用、與獲得建築許可證相關的成本、建造房屋的材料和勞動力、建築貸款利率、內部和外部房地產經紀人佣金以及其他雜項成交成本。家庭網站的成本從家庭平均成本的20%到25%不等。建築材料從建造房屋平均成本的40%到50%不等，勞動力從建造房屋平均成本的30%到40%不等，利息、佣金和結賬成本從建造房屋平均成本的4%到10%不等。

一般來説，建築材料的成本隨着原材料基礎價格的整體趨勢而波動。我們某些建築材料的成本，如木材和油基產品，隨着基於市場的定價曲線而波動。我們經常從我們的建材供應商那裏獲得批量折扣和/或回扣，這反過來又降低了我們的銷售成本。

然而，建築材料成本的增加可能會降低毛利率，因為市場狀況阻止了通過更高的房屋銷售價格來收回增加的成本。對我們的業務影響最大的價格變化是大宗商品的價格上漲，包括木材。這些材料價格的大幅上漲可能會對我們的銷售成本產生負面影響，進而影響我們的淨收入。例如，在過去18個月裏，由於美國政府對加拿大木材進口徵收關税，以及為應對新冠肺炎疫情而關閉木材廠導致供應鏈中斷，木材成本一直在波動。最近木材商品價格的上漲可能會導致我們以更昂貴的價格續簽木材合同，這可能會嚴重影響我們建造房屋和業務的成本。如果目前的木材短缺和相關的價格影響持續下去，我們的銷售成本可能會受到負面影響，進而我們的淨收入可能會受到負面影響。

住房供求

當新房供應超過新房需求時，新房價格可能普遍會下降。雖然新冠肺炎疫情最初導致我們的房屋建築業務在2020年3月和4月大幅下滑，但在下滑之後，我們的銷售額從2020年5月開始大幅增長，並一直在穩步增長。由於新冠肺炎大流行，我們繼續觀察到入門級購房者的需求增加，他們是我們的主要客户焦點，他們希望搬出公寓，住進更寬敞的房子，因為他們預計會有更多時間呆在家裏，遠程工作安排的情況也越來越普遍。考慮到供應動態和缺乏低迷的房屋銷售，預計美國房地產市場將繼續相對較好地經受住新冠肺炎大流行。最近的失業更多地集中在低收入階層，對公寓租金的影響大於對待售住房的影響。我們預計，基於轉售住房供應有限、人口增長繼續超過新房建設以及相對較低的利率，2022年房地產市場狀況將保持相對健康。

58
目錄
季節性

在我們所有的市場中，由於住宅建築業的季節性，我們每個季度的運營結果和資本需求都經歷了類似的變化。我們通常在第一季度和第二季度銷售更多的房屋，並在第三和第四季度關閉更多的房屋。因此，我們的收入可能會按季度波動，我們可能在第二、第三和第四季度有更高的資本要求，以維持我們的庫存水平。作為季節性活動的結果，我們在特定季度末，特別是第一季度末的運營和財務狀況的季度結果，不一定代表我們在年底預期的結果。我們預計這種季節性模式將長期持續下去。

影響財務狀況與經營業績可比性的因素

由於我們最近的收購以及以下原因，我們在本報告所述時期的歷史財務狀況和運營結果可能不具有可比性，無論是在不同時期還是在未來。

企業重組

有關我們公司重組的信息，請參閲“業務-公司重組”。

所得税

在首次公開招股和相關的公司重組之前，我們由各種直通實體組成，出於聯邦所得税的目的，這些實體都被視為合夥企業，但只需繳納某些最低限度的税費；然而，我們的前身DFH LLC實現的應税收入或虧損的所得税通常是個人成員或合夥人的義務。隨着首次公開募股的完成，我們成為了一家需要繳納公司税的公司，我們的所得税依賴於我們的應税收入，我們未來時期的淨收入現在反映了這種税收。我們將在季度基礎上確認GAAP和納税時機差異對財務報表的影響。關於我們當前和未來財務報表之間的可比性差異的進一步澄清，請參閲“-經營結果”。

銷售、一般和管理費用

由於H&H的收購，以及與上市公司相關的初始和持續合規成本，包括薩班斯-奧克斯利法案的某些條款和相關的美國證券交易委員會法規，以及與我們的A類普通股獲準在納斯達克上市相關的要求，我們的銷售、一般和管理費用都有所增加。作為一家上市公司，我們將需要增加我們的運營費用，以便向我們的員工、法律顧問和會計師支付費用，以幫助我們進行外部報告，建立和監督更全面的合規和董事會治理職能，根據薩班斯-奧克斯利法案第404條建立和維護對財務報告的內部控制，並根據適用的聯邦證券法規定的義務編制和分發定期公開報告。我們可能需要僱用額外的員工來執行此合規和報告職能。我們還認識到，我們的前身DFH LLC的某些成本加快了，如資本化債務發行成本和未歸屬股票薪酬，這些成本在IPO日期歸屬。

股權激勵計劃

為了激勵為我們或我們的附屬公司提供服務的個人，董事會通過了與IPO相關的2021年股權激勵計劃。我們的2021年股權激勵計劃規定，我們的董事會或其委員會可隨時酌情授予股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股票獎勵、股息等價物、其他基於股票的獎勵、現金獎勵、替代獎勵和業績獎勵。任何作為我們的高級職員或僱員或我們任何附屬公司的高級職員或僱員的個人，以及為我們或我們的附屬公司提供服務的任何其他人士，包括我們的董事，都有資格根據我們的董事會或董事會的薪酬委員會酌情決定，獲得我們的2021年股權激勵計劃下的獎勵。
 
59
目錄
關鍵會計政策和估算

我們根據公認會計準則編制合併財務報表。我們的關鍵會計政策是那些我們認為對我們的財務狀況和經營結果的列報有最重大影響的政策，需要做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。在許多情況下，交易的會計處理是由公認會計原則具體規定的，不需要應用判斷。

然而，在某些情況下，根據公認會計原則編制合併財務報表要求我們做出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響截至合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。

雖然我們的重要會計政策在我們合併財務報表的附註1.業務性質和重要會計政策中有更全面的描述，但我們相信以下主題反映了我們的關鍵會計政策以及我們在編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

收入確認

我們通過兩種方式確認收入。根據會計準則編纂(“ASC”)606，與客户簽訂合同的收入，我們在我們擁有所有權的房屋上建造的房屋的房屋銷售收入在每一次房屋銷售結束時記錄，所有權和佔有權轉移給買家。根據ASC 606，在我們建造房屋的同時，買主保留房屋所有權的房屋銷售收入根據房屋建造的完成百分比確認，該百分比按季度計算。

房地產庫存和房屋銷售成本

庫存包括直接土地收購、土地開發、建築、資本化利息、房地產税以及與土地收購和開發以及房屋建設相關的直接間接成本。間接間接管理費用在發生時計入銷售費用、一般費用和行政費用。

土地和開發成本通常根據開發項目的地塊數量按比例分配給個別住宅地塊，住宅地塊的成本在住宅建設開始時轉移到正在進行的建築工程中。已售出的單位在特定的識別基礎上作為合同收入的成本支出。成交房屋的合同收入成本包括每個房屋的具體建築成本和分配給每個住宅地塊的所有適用的土地徵用、土地開發和相關成本。

存貨按累計成本或可變現淨值中的較低者入賬。我們定期審查庫存的表現和前景，以確定潛在的減值指標。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內，未確認減值。

企業合併與或有對價的估值

本公司使用收購方法對業務合併進行會計處理。在ASC 805下，當一個實體獲得對某一“企業”的控制權時，就會發生企業合併。公司確定收購的總資產是否符合企業的定義。如果他們符合這一標準，該公司將該交易作為股票購買進行會計處理。如果它們不符合這一標準，交易將作為資產購買入賬。收購中轉移的對價一般按公允價值計量，收購的可確認淨資產也按公允價值計量。產生的任何商譽每年都要進行減值測試。購買便宜貨的任何收益都會立即計入損益。交易成本在發生時計入費用，除非與發行債務或股權證券有關。任何或有代價均按收購當日的公允價值計量，並基於收購目標的預期現金流量按可觀察到的市場貼現率隨時間折現。本公司一般利用外部估值專家來確定或有對價的金額。或有對價於每個報告日期按公允價值重新計量，或有對價的公允價值隨後的變動在綜合全面收益表的其他收入或其他支出中確認。

60
目錄
近期會計公告

見附註1.我們合併財務報表的業務性質和重要會計政策。

通貨膨脹率
 
近年來，美國的通貨膨脹率一直相對較低，並未對我們截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度運營業績產生實質性影響。儘管近年來通脹的影響並不大，但它仍然是美國經濟的一個因素，我們往往會經歷工資和原材料的通脹壓力。由於建築成本、勞動力、材料以及土地徵用和融資成本的增加，我們的運營可能會受到通脹的負面影響。通貨膨脹還會導致抵押貸款利率上升，這反過來又會極大地限制典型的購房者依靠抵押貸款融資購買新房的能力。2021年期間，儘管勞動力和材料成本有所上升，但關閉房屋的價格漲幅超過了成本，因此沒有對我們的毛利率產生實質性影響。

表外安排

資產-輕批量收購策略

我們主要通過已完成的地塊期權合同和土地儲備期權合同，實施輕資產和高資本效率的地塊收購戰略。有關該等期權合約的進一步資料，請參閲“商業-商機”，但該等合約一般允許吾等以任何理由喪失購買該等期權合約所控制地段的權利，而我們因該等沒收而產生的唯一法律責任及經濟損失僅限於根據該等期權合約支付的按金金額，以及就土地儲備期權合約而言，支付予土地儲備合作伙伴的任何相關費用。我們沒有任何財務擔保或完工義務，我們也不擔保這些協議下的特定業績基礎上的批量採購。

截至2021年12月31日，我們通過完成的地塊期權合同和土地儲備期權合同控制了38,300多個地塊。截至2021年12月31日，我們因未能履行完成的地塊期權合同和土地銀行期權合同而導致的合同承諾的總購買價格相關的全部損失風險限制在大約2.414億美元的地塊存款。此外，我們還資本化了與表外安排和土地開發盡職調查相關的3,350萬美元成本。

擔保債券和信用證

我們與當地市政當局、政府機構和土地開發商簽訂信用證和擔保債券安排。這些安排涉及某些與業績有關的義務，並作為某些土地選擇權協議的擔保。截至2021年12月31日，我們的未償還信用證和擔保債券分別為990萬美元和5370萬美元。我們相信我們將履行相關安排下的義務，預計這些信用證或保證金不會造成任何重大損失。

第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露

我們的業務對利率很敏感。由於整體住房需求受到利率上升的不利影響，利率大幅上升可能會對購房者獲得足夠融資的能力產生負面影響。更高的利率可能會對我們的收入、毛利率和淨利潤產生不利影響。我們不會，將來也不打算為交易或投機目的而訂立衍生金融工具，以對衝利率波動。

61
目錄
關於利率風險的數量和質量披露
 
市場風險是指由於市場價格和利率的不利變化而產生的損失風險。我們的市場風險源於我們的金融工具和債務所固有的利率風險。利率風險源於利率變化可能導致淨收入或對利率敏感的資產、負債和承諾的價值產生不利變化。較低的利率往往會增加購房者對按揭貸款的需求，而較高的利率會增加潛在借款人購買住宅物業和獲得按揭貸款的難度。我們沒有為投機或交易目的而持有的對市場利率敏感的工具。

信貸協議為墊款提供利率選項，利率等於：(A)在基本利率墊款的情況下，最高的利率為(1)美國銀行宣佈的“最優惠利率”，(2)聯邦基金利率加0.5%，(3)一個月期LIBOR加1.0%，每種情況不低於1.5%；或(B)就歐洲美元利率墊款而言，準備金調整後的LIBOR不低於0.5%。信貸協議下的借款按利率選項計息，外加(I)基本利率墊款的年利率2.00%至2.75%及(Ii)歐洲美元利率墊款的年利率3.00%至3.75%的適用保證金。適用的保證金將根據公司的債務與資本比率而有所不同。

根據信貸協議借入的基本利率預付款的利息按月拖欠。根據信貸協議借入的每筆歐洲美元利率預付款的利息，應在適用於該預付款的利息期結束時支付欠款，如果低於該利息期，則應在該利息期開始後三個月支付。公司按季度就未使用的承諾額向貸款人支付承諾費，年費率從0.20%至0.30%不等，具體取決於公司的淨債務與淨資本比率。

信貸協議項下的未償還借款須受借款基礎(其中包括)所規限。借款基準包括(A)預售房屋單位賬面淨值的90%、(B)模型房屋單位賬面淨值的85%、(C)投機性房屋單位賬面淨值的85%及(D)已完工地段賬面淨值的70%，每種情況均須受信貸協議所載若干例外及限制所規限。

我們的抵押貸款銀行合資企業Jet LLC與其貸款活動有關，因此面臨利率風險。Jet LLC承銷和發起抵押貸款，這些貸款通過可選或強制性的遠期交付合同出售給二級市場。抵押貸款銀行部門的所有貸款組合都是為出售而持有，並受遠期銷售承諾的限制。Jet LLC還出售其持有的所有抵押貸款，並在已釋放服務的基礎上進行出售。

62
目錄
第八項。          財務報表和補充數據

Dream Finders Home，Inc.及其子公司
索引

目錄
     
獨立註冊會計師事務所報告(238)
   64
     
合併財務報表
    
     
合併資產負債表
   66
     
綜合全面收益表
   67
     
夾層股權、成員股權和股東股權合併報表
   68
     
合併現金流量表
   69
     
合併財務報表附註
   70-96

63
目錄
獨立註冊會計師事務所報告

致Dream Finders HomeS，Inc.董事會和股東

對財務報表的幾點看法

本公司已審核所附Dream Finders Home，Inc.及其附屬公司(“貴公司”)於2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2021年12月31日止三個年度各年度的綜合全面收益表、夾層權益、成員權益及股東權益及現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

會計原則的變化

如綜合財務報表附註1所述，本公司於2021年為本公司利益改變了對所有權公司代管賬户中轉出或持有的房屋結業現金收益的入賬方式。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

或有對價的估值

如綜合財務報表附註1所述，本公司已記錄與2021年收購McGuyer HomeBuilders，Inc.、2020年收購費耶特維爾H&H建築公司及2019年收購鄉村公園家園有關的或有代價。管理層將或有對價的公允價值記錄為各自購置日的負債。隨後，根據被收購實體的估計未來收益和風險調整貼現率的重新評估，估計收益支付在每個報告日期重新計量為公允價值。或有對價的計量以預計現金流量為基礎，如收入、毛利、管理費用和税前收入，並使用貼現現金流量法折現至現值。截至2021年12月31日，或有對價負債為1.241億美元。

64
目錄
我們決定執行與或有對價估值相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在估計或有對價的公允價值時作出重大判斷；(Ii)核數師在執行程序和評估管理層與預計税前收入和風險調整貼現率相關的重大假設時的高度判斷、主觀性和努力；以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試管理層估計或有對價公允價值的程序，其中包括評估貼現現金流量方法的適當性，測試方法中使用的數據的完整性和準確性，以及評估管理層關於預計税前收入和風險調整貼現率的重大假設的合理性。評估預計税前收入的合理性涉及考慮被收購企業的過去業績，以及經濟和行業預測。有專門技能和知識的專業人員協助評價貼現現金流量法的適當性和經風險調整的貼現率的合理性。

/s/ 普華永道會計師事務所
佛羅裏達州傑克遜維爾
March 16, 2022

自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

65
目錄

Dream Finders Home，Inc.及其子公司
合併資產負債表

    十二月三十一日，     十二月三十一日，
   
2021
    
2020
           
資產
          
現金和現金等價物
  
$
227,227,020
    
$
43,657,779
受限現金(即金額為#美元)4,275,399及$8,793,201)
    
54,094,838
      
49,715,553
應收賬款(即金額#美元2,683,870及$1,288,359)
    33,482,341       16,765,719
庫存：
              
在建房屋和竣工房屋
    
961,778,789
      
396,630,945
VIE擁有的土地和地段
    
21,685,688
      
40,900,552
公司擁有的土地和地段
    
83,197,267
      
46,839,616
地段存款
    
241,405,730
      
66,272,347
權益法投資
    
15,967,376
      
4,545,349
財產和設備，淨值
    
6,789,005
      
4,309,071
經營性租賃使用權資產
    
19,358,941
      
14,219,248
融資租賃使用權資產
    
140,484
      
335,791
無形資產，扣除攤銷後的淨額
    
9,139,822
      
2,660,003
商譽
    
171,927,291
      
28,566,232
遞延税項資產
     4,231,519       -
其他資產(即金額為#美元2,185,265及$0)
    
43,821,512
      
18,262,036
總資產
  
$
1,894,247,623
    
$
733,680,241
負債
              
應付賬款(即金額為#美元1,308,806及$1,315,582)
  
$
113,498,063
    
$
37,418,693
應計費用(即金額為#美元)6,914,975及$9,977,268)
    
139,367,902
      
67,401,055
客户存款
    
177,684,898
      
59,392,135
建設信貸額度
    
760,000,000
      
289,878,716
應付票據(金額為#美元1,979,389及$8,821,282)
    
3,291,389
      
29,653,282
經營租賃負債
    
19,826,233
      
14,410,560
融資租賃負債
    
139,581
      
345,062
或有對價
    
124,056,279
      
23,157,524
總負債
  
$
1,337,864,345
    
$
521,657,027
承擔和或有事項(附註8)
          
夾層股權
              
優先夾層股權
    
155,219,576
      
55,638,450
普通夾層股權
    
-
      
20,593,001
夾層總股本
  
$
155,219,576
    
$
76,231,451
               
會員權益
              
普通會員權益
    
-
      
103,852,646
會員權益總額
  
$
-
    
$
103,852,646
               
股東權益-Dream Finders HomeS，Inc.
              
A類普通股，$0.01每股，289,000,000授權，32,295,329傑出的
     322,953       -
B類普通股，$0.01每股，61,000,000授權，60,226,153傑出的
     602,262       -
額外實收資本
     257,963,419       -
留存收益
     118,193,998       -
非控制性權益
    
24,081,070
      
31,939,117
夾層權益、會員權益和股東權益合計
     556,383,278       212,023,214
總負債、夾層權益、會員權益和股東權益
  
$
1,894,247,623
    
$
733,680,241

附註是這些合併財務報表的組成部分。
 
66
目錄
Dream Finders Home，Inc.及其子公司
綜合全面收益表
 
   
截至12月31日的12個月，
  
   
2021
    
2020
    
2019
  
                   
收入
  
$
1,923,909,806
    
$
1,133,806,607
    
$
744,292,323
  
銷售成本
    
1,610,331,738
      
962,927,606
      
641,340,496
  
銷售、一般和行政費用
    
154,404,500
      
90,359,182
      
63,572,811
  
未合併實體收益中的權益收入
    
(9,427,868
)
    
(7,991,764
)
    
(2,208,182
)
出售資產的收益
    
(87,023
)
    
(117,840
)
    
(28,652
)
債務清償損失
     711,485       -       -  
其他收入
                       
其他
    
(7,827,391
)
    
(1,321,741
)
    
(2,447,879
)
薪資保障計劃寬恕
     (7,219,794 )     -       -  
其他費用
                       
其他
    
12,770,697
      
3,188,183
      
2,888,526
  
或有代價重估
     7,532,830       1,378,686       (3,944,030 )
利息支出
    
672,172
      
870,868
      
221,449
  
税前收入
     162,048,460       84,513,427       44,897,784  
所得税費用
     (27,454,642 )     -       -  
淨收益和綜合收益
  
$
134,593,818
    
$
84,513,427
    
$
44,897,784
  
可歸因於非控股權益的淨收益和綜合收益
    
(13,461,317
)
    
(5,419,972
)
    
(5,706,518
)
可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨和全面收入。
  
$
121,132,501
    
$
79,093,455
    
$
39,191,266
  
每股收益(1)
                        
基本信息
  
$
1.27
    
$
-
    
$
-
  
稀釋
  
$
1.27
    
$
-
    
$
-
  
加權平均股數
                        
基本信息
    
92,521,482
      
-
      
-
  
稀釋
    
95,313,593
      
-
      
-
  

(1)
該公司根據2021年1月21日至2021年12月31日期間普通股股東應佔淨收益加上同期已發行的加權平均稀釋後股票計算每股收益(“EPS”)。每股收益是在公司首次公開募股和公司重組之後的一段時間內進行前瞻性計算的，在首次公開募股結束時產生了92,521,482股普通股。普通股的總流通股由A類普通股和B類普通股組成，A類普通股和B類普通股在公司的應課税權份額中平分。稀釋股的計算採用庫存股授權法和可轉換優先股及相關優先股息的IF折算法。

附註是這些合併財務報表的組成部分。
 
67
目錄
Dream Finders Home，Inc.及其子公司
夾層股權、成員股權和股東股權合併報表

       
  
可贖回優先
單位/庫存
夾層
    
可贖回的
普普通通
單位
夾層
    
公共單位
成員的
    
普通股-
甲類
    
普通股-
B類
    
額外實收資本
    
留存收益
    
總計
非-
控管
利益
    
總股本
  
       
  
單位
    
金額
    
單位
    
金額
    
單位
    
金額
    
股票
    
金額
    
股票
    
金額
                          
2018年12月31日的餘額
    
49,543
    
$
15,875,538
      
5,774
    
$
13,534,739
      
76,655
    
$
33,093,591
      
-
     $
-
      
-
     $
-
     $
-
     $
-
    
$
28,929,857
    
$
91,433,725
  
單位補償
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
895,000
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
895,000
  
投稿
    
12
      
38,530,504
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
38,530,504
  
非控股權益的貢獻
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
9,783,372
      
9,783,372
  
單位換算
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
贖回
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
分配
    
-
      
(2,235,752
)
    
-
      
(401,296
)
    
-
      
(7,463,714
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(13,948,376
)
    
(24,049,138
)
淨收入
    
-
      
6,098,876
      
-
      
3,114,803
      
-
      
29,977,587
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
5,706,518
      
44,897,784
  
2019年12月31日的餘額
    
49,555
     $
58,269,166
      
5,774
     $
16,248,246
      
76,655
     $
56,502,464
      
-
     $
-
      
-
     $
-
     $
-
     $
-
     $
30,471,371
     $
161,491,247
  
單位補償
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
946,609
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
946,609
  
投稿
    
-
      
-
      
1,236
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
非控股權益的貢獻
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
3,882,625
      
3,882,625
  
單位換算
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
贖回
    
(1,012
)
    
(13,000,000
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(13,000,000
)
分配
    
-
      
(2,521,991
)
    
-
      
(1,201,947
)
    
-
      
(14,251,905
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(7,834,851
)
    
(25,810,694
)
淨收入
    
-
      
12,891,275
      
-
      
5,546,702
      
-
      
60,655,478
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
5,419,972
      
84,513,427
  
2020年12月31日餘額
    
48,543
     $
55,638,450
      
7,010
     $
20,593,001
      
76,655
     $
103,852,646
      
-
     $
-
      
-
     $
-
     $
-
     $
-
     $
31,939,117
     $
212,023,214
  
單位補償
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投稿
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
非控股權益的貢獻
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
單位換算
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
贖回
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
分配
    
-
      
(3,617,390
)
    
-
      
(1,274,690
)
    
-
      
(18,384,243
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,476,258
)
    
(26,752,581
)
淨收入
    
-
      
(157,451
)
    
-
      
(91,043
)
    
-
      
(995,588
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
210,340
      
(1,033,742
)
截至1月20日的餘額，2021-在重組和交易和首次公開募股之前
    
48,543
     $
51,863,609
      
7,010
     $
19,227,268
      
76,655
     $
84,472,815
      
-
     $
-
      
-
     $
-
     $
-
     $
-
     $
28,673,199
     $
184,236,891
  
重組交易
    
(15,400
)
    
(19,957,513
)
    
(7,010
)
    
(19,227,268
)
    
(76,655
)
    
(84,472,815
)
    
21,255,329
      
212,553
      
60,226,153
      
602,262
      
122,842,781
      
-
      
-
      
-
  
首次公開發行普通股，淨額
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
11,040,000
      
110,400
      
-
      
-
      
129,886,962
      
-
      
-
      
129,997,362
  
發行可轉換優先股
    
150,000
      
148,124,400
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
148,124,400
  
基於股權的薪酬
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
5,233,676
      
-
      
-
      
5,233,676
  
投稿
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
2,000,000
      
2,000,000
  
非控股利益集團的分紅
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
單位換算
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
贖回
    
(26,000
)
    
(25,530,505
)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(25,530,505
)
分配
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(13,000
)
    
(19,843,105
)
    
(19,856,105
)
宣佈的優先股息
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,450,000
)
    
-
      
(3,450,000
)
淨收益(虧損)
    
-
      
719,585
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
121,656,998
      
13,250,976
      
135,627,559
  
2021年12月31日的餘額
    
157,143
     $
155,219,576
      
-
     $
-
      
-
     $
-
      
32,295,329
     $
322,953
      
60,226,153
     $
602,262
     $
257,963,419
     $
118,193,998
     $
24,081,070
     $
556,383,278
  

附註是這些綜合財務報表的組成部分。
 
68
目錄
Dream Finders Home，Inc.及其子公司
合併現金流量表

   
截至12月31日的12個月，
  
   
2021
    
2020
    
2019
  
經營活動的現金流
                  
淨收入
  
$
134,593,818
    
$
84,513,427
    
$
44,897,784
  
將淨收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整
                        
折舊及攤銷
    
5,938,061
      
3,851,876
      
3,035,451
  
出售財產和設備的收益
    
(87,023
)
    
(117,840
)
    
(28,652
)
債務發行成本攤銷
    
1,959,943
      
2,090,711
      
2,318,286
  
清償未攤銷債務發行成本
     506,466       -       -  
經營性租賃權攤銷
    
3,786,381
      
3,842,801
      
2,622,569
  
使用權融資租賃攤銷
    
126,568
      
158,358
      
366,241
  
股票補償費用
    
5,233,676
      
946,609
      
895,000
  
支付寶保障計劃的收入
     7,219,794       -       -  
遞延税項優惠
     (945,534 )     -       -  
權益法投資收益，扣除收到的分配後的淨額
    
(3,918,264
)
    
(2,679,894
)
    
(86,242
)
或有對價的重新計量
    
7,532,830
      
1,378,786
      
(3,944,030
)
經營資產和負債的變動，扣除收購的影響
                        
盤存
    
(80,195,985
)
    
23,512,992
      
(30,902,010
)
地段存款
    
(134,238,066
)
    
(37,913,129
)
    
(11,216,250
)
其他資產和應收賬款
    
(20,421,568
)
    
(22,793,864
)
    
(1,325,489
)
應付賬款和應計費用
    
63,360,881
      
6,197,891
      
19,398,115
  
客户存款
    
78,167,415
      
37,556,519
      
6,792,918
  
經營租賃ROU資產
     (7,418,285 )                
經營租賃負債
    
3,907,881
      
(3,633,859
)
    
(2,394,942
)
經營活動提供的淨現金
    
65,108,989
      
96,911,384
      
30,428,749
  
                         
投資活動的現金流
                        
購置房產和設備
    
(2,774,372
)
    
(2,924,040
)
    
(2,892,130
)
處置財產和設備所得收益
    
508,168
      
241,918
      
91,397
  
權益法投資
    
(1,979,813
)
    
(89,767
)
    
(2,717,593
)
權益法投資的投資回報
    
668,139
      
6,578,525
      
704,703
  
企業合併，扣除收購現金後的淨額
    
(519,464,971
)
    
(16,833,369
)
    
(13,006,396
)
用於投資活動的淨現金
    
(523,042,849
)
    
(13,026,733
)
    
(17,820,019
)
                         
融資活動產生的現金流
                        
首次公開發行普通股所得款項，淨額
     143,630,400       -       -  
發行可轉換優先股所得款項淨額
     148,500,000       -       -  
建築信貸額度收益
    
1,894,574,866
      
713,917,939
      
550,865,562
  
建築信貸額度本金付款
    
(1,424,960,047
)
    
(758,681,883
)
    
(522,926,492
)
應付票據收益
    
2,964,323
      
28,472,680
      
12,696,227
  
應付票據的本金支付
    
(25,679,162
)
    
(13,180,967
)
    
(11,454,898
)
支付債務發行費用
    
(7,656,655
)
    
(1,994,858
)
    
(2,264,196
)
支付股票發行成本
     (14,008,637 )     -       -  
融資租賃的支付
    
(127,479
)
    
(153,629
)
    
(375,390
)
按或有對價支付
     (1,206,769 )     -       -  
其他融資活動
     (9,264 )     -       -  
非控股權益的貢獻
    
2,000,000
      
3,882,625
      
9,783,371
  
對非控股權益的分配
    
(23,319,363
)
    
(7,834,849
)
    
(13,948,375
)
投稿
    
-
      
-
      
12,000,000
  
分配
    
(23,289,322
)
    
(17,256,938
)
    
(8,298,586
)
贖回
    
(25,530,506
)
    
(13,000,000
)
    
-
  
轉換有限責任公司單位的貢獻
     123,657,597       -       -  
有限責任公司單位的轉換
     (123,657,596 )     -       -  
融資活動提供(用於)的現金淨額
    
645,882,386
      
(65,829,880
)
    
26,077,223
  
                         
現金、現金等價物和限制性現金淨增加
    
187,948,526
      
18,054,771
      
38,685,953
  
期初現金、現金等價物和限制性現金
    
93,373,332
      
75,318,561
      
36,632,608
  
期末現金、現金等價物和限制性現金
    
281,321,858
      
93,373,332
      
75,318,561
  
                         
現金流量信息的補充披露
                        
為利息支付的現金，扣除資本化金額
    
672,172
      
900,225
      
299,689
  
                         
非現金融資活動
                        
向出賣人支付融資土地款項
    
8,916,211
      
-
      
-
  
以租賃資產換取新的經營租賃負債
    
8,148,973
      
2,962,682
      
3,234,033
  
應計分配
    
3,450,000
      
718,907
      
1,802,177
  
產生的股票發行成本
     1,281,565       -       -  
或有對價
     94,572,694       16,310,000       9,412,768  
非現金投資活動
                        
投資資本再配置
    
(3,468,761
)
    
1,171,112
      
-
  
非現金籌資和投資活動總額
    
112,900,682
      
21,162,701
      
14,448,978
  
                         
現金、現金等價物和限制性現金的對賬
                        
現金和現金等價物
    
227,227,020
      
43,657,779
      
50,597,392
  
受限現金
    
54,094,838
      
49,715,553
      
24,721,169
  
                         
現金流量表上顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額
  
$
281,321,858
    
$
93,373,332
    
$
75,318,561
  

附註是這些合併財務報表的組成部分。
 
69
目錄
Dream Finders Home，Inc.及其子公司
合併財務報表附註

1.
企業性質和重大會計政策

業務性質
Dream Finders Homees，Inc.(公司或DFH，Inc.)於2020年9月11日在特拉華州註冊成立。本公司成立的目的是完成其普通股的首次公開發行(IPO)和相關交易，以經營佛羅裏達州的有限責任公司Dream Finders Holdings LLC的業務，該公司是一家上市實體。根據公司重組及於2021年1月25日完成首次公開發售(“IPO”)，本公司成為大豐控股有限公司及其附屬公司的控股公司。

就首次公開招股而言，根據大和股份有限公司、大和股份有限公司及大華銀行合併附屬公司(特拉華州一家有限責任公司及大富集團的直接全資附屬公司)之間的合併協議及計劃的條款，大和合並附屬有限責任公司與大和股份有限公司合併，並併入大富國際有限公司，而大和地產有限責任公司為尚存實體(“合併”)。作為合併的結果，DFH LLC的所有未償還的無投票權普通單位和A系列優先單位都轉換為21,255,329DFH，Inc.的A類普通股，DFH LLC的所有已發行普通股單位轉換為60,226,152DFH，Inc.的B類普通股以及DFH LLC所有已發行的B系列優先股和C系列優先股仍未發行。我們將這一事件和某些其他相關事件和交易稱為“公司重組”。

本公司成功完成首次公開招股11,040,000A類普通股股份(包括全面行使超額配售選擇權)，IPO價格為$13.00每股。本公司A類普通股於2021年1月21日在納斯達克全球精選市場開始交易，股票代碼為DFH，首次公開募股於2021年1月25日結束。本公司為東方紅有限責任公司的唯一管理人，並擁有100DFH LLC有表決權的會員權益的%。

以下是符合美國公認會計原則(美國公認會計原則)的重要會計政策和做法的説明。

合併原則
隨附的綜合財務報表包括東方紅、其全資附屬公司的賬目及其符合合併處理資格的投資(見附註11)。由於與首次公開募股相關的重組交易，為了會計目的，本文包括的歷史業績顯示了Dream Finders Home，Inc.自成立之日起和佛羅裏達州有限責任公司Dream Finders Holdings LLC及其首次公開募股前的直接和間接子公司的綜合資產、負債和運營結果。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。在綜合全面收益表中，並無其他全面收益部分未在淨收益及全面收益中反映。
 
預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。重大估計包括商譽的估值和減值、存貨減值和業務合併估計。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
 
現金和現金等價物
現金和現金等價物由流動性高的工具組成，原始到期日為3個月或更短。現金和現金等價物包括第三方託管代理為公司的利益而在途中關閉房屋或由第三方託管代理持有的現金收益，通常少於5天，被視為在途存款。在全年的不同時間，公司在金融機構的現金存款可能超過聯邦保險的存款金額。管理層定期審查這些金融機構的財務可行性，並不預期這些金融機構會出現不良業績。該公司有$372,726及$9,676,416計息貨幣市場賬户中的現金和現金等價物分別於2021年12月31日和2020年12月31日。
 
70
目錄
受限現金
受限現金是指為特定目的而受限的賬户中持有的資金。截至2021年12月31日的受限現金包括美元48,597,903所有權公司持有的代管款項，以及#美元5,496,935與未來具體項目相關的資金。2020年12月31日的受限現金，包括美元39,837,702所有權公司持有的代管款項，以及#美元9,877,851與未來具體項目相關的資金。

收入確認
本公司根據會計準則編纂主題606，與客户的合同收入(“ASC 606”)確認收入，其中要求實體在向客户轉讓承諾的商品或服務時確認收入，其金額反映實體預期有權獲得的對價，以換取這些商品或服務。我們按照五步模式確認收入：(I)確定與客户的合同，(Ii)確定合同中單獨的履約義務，(Iii)確定交易價格，(Iv)將交易價格分配給單獨的履約義務，以及(V)在履行每項履約義務時確認收入。

該公司的收入主要來自其主要市場美國的房屋銷售。房屋銷售交易是根據合同進行的，根據這些合同，公司通常有單一履行義務，在滿足成交條件時向購房者交付完成的房屋。該公司通常根據預期的成本加成利潤率來確定每套住房的售價。該公司已進行評估，其合同不包含重大融資條款。履約義務在資產控制權轉移給客户時履行，這通常是房屋的所有權和佔有權以及所有權的風險和回報在成交日期轉移給購房者的時候。根據房屋銷售合同，公司通常在銷售合同執行時收到購房者的初始現金定金，並在成交時通過第三方託管代理收到公司有權獲得的剩餘對價。在某些合同中，客户控制着建造房屋的底層土地。對於這些特定的合同，履約義務隨着時間的推移而履行，因為公司的業績創造或增強了客户控制的資產。公司根據項目完成百分比確認這些合同的收入通常，公司有兩種類型的完成合同百分比。第一種類型是與個人客户，公司在購房者擁有的土地上擔任總承包商。第二個是與機構買家，公司在機構擁有的土地上擔任總承包商。個人客户通常有由客户借出的從建設到永久的貸款。在為我們的個人客户和機構客户承保的過程中，銀行、客户和公司商定了一個抽籤時間表。資金用於支付已經完工或安裝的勞動力和材料。這兩者都會產生合同資產，因為工作是在收到資金之前完成的。如果我們收到的資金超過所產生的成本，將記錄合同責任。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與完成合同百分比有關的合同資產為#美元21,030,708及$6,259,567，並計入綜合資產負債表內的其他資產。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與完成合同百分比有關的合同負債為#美元3,906,312 and $0分別計入綜合資產負債表的應計費用。
 
以房屋銷售價格的價格優惠形式的銷售激勵被記錄為收入的減少。以免費或折扣產品或服務的形式向購房者提供銷售激勵的成本，包括選項升級，反映為建築和土地成本，因為此類激勵在與購房者的房屋銷售合同中確定為公司按合同中規定的交易價格交付和轉讓房屋所有權的單一履約義務的固有部分。
 
收入包括被沒收的押金，當包括不可退還押金的房屋銷售或土地銷售合同被取消時，就會發生這種情況。
 
本公司與客户簽訂的大部分合同和相關的履約義務最初的預期期限為一年或更短時間。
 
請參閲附註13，以瞭解按可報告分部對我們的收入進行更詳細的分類。

其他收入和支出
其他收入包括與薪資保障計劃(Paycheck Protection Program，“PPP”)撥款豁免有關的收入、出售非核心資產的收益以及我們管理某些合資企業所賺取的利息收入和管理費。總的來説，我們賺到了四至六我們代表合資企業建造的房屋的銷售價格的百分比。其他費用主要包括與出售非核心資產有關的費用，以及與與被收購實體的前所有者簽訂的賺取協議有關的或有對價估值變動。

71
目錄
盤存
庫存包括直接土地收購、土地開發、建築、資本化利息、房地產税以及與土地收購和開發以及房屋建設相關的直接間接成本。間接間接管理費用在發生時計入銷售、一般和管理費用(SG&A)。
 
土地和開發成本通常根據開發中的地塊數量按比例分配給個別住宅地塊，住宅地塊的成本在住宅建設開始時轉移到正在進行的建築工程中。已售出的單位在特定的識別基礎上作為合同收入的成本支出。成交房屋的合同收入成本包括每個房屋的具體建築成本和分配給每個住宅地塊的所有適用的土地徵用、土地開發和相關成本。
 
存貨按累計成本或可變現淨值中的較低者入賬。本公司在社區層面按季檢討其潛在減值指標的存貨表現及展望。除了考慮市場和經濟條件外，該公司還評估當前的銷售吸收水平和最近的盈利能力。本公司尋找積壓房屋的銷售價格或未來已售出房屋的潛在銷售價格處於可能無法收回房屋賬面價值的水平的情況。不是在截至2021年、2020年或2019年12月31日的年度內確認減值。
 
財產和設備
財產和設備按成本減去累計折舊列報。維護和維修在發生時計入費用，改建費用記入資本化。當出售或以其他方式處置財產和設備時，資產和相關累計折舊賬户將被沖銷，任何收益或損失都將計入業務。
 
財產和設備的折舊按資產的估計使用年限採用直線法計算如下：

資產類別
  
有用的壽命
傢俱和固定裝置
    
2-7
辦公設備
    
4
軟件
    
1-4
車輛
    
5
建築物
     39

長壽資產
當事件或環境變化顯示可能存在減值時，本公司會評估其長期資產的賬面價值以計提減值。可回收能力以資產的預期未貼現未來現金流量與資產的賬面價值相比較來衡量。如果預期未貼現的未來現金流量少於資產的賬面價值，則賬面淨值超過估計公允價值的部分計入當期收益。公允價值乃按資產類別及現行市況、估價及(如適用)待完成收購建議的當前估計銷售所得款項淨額按被視為合理比率的資產折現現金流量釐定。有幾個不是在截至2021年、2020年或2019年12月31日的年度內記錄的觸發事件或減值。
 
無形資產，攤銷淨額
本公司擁有由商號組成的無形資產，這些商號根據估值分析結果按其公允價值記錄在收購交易中。在企業合併中獲得的商標通常使用免版税救濟方法進行估值，這是一種第三級類型的衡量標準。有限壽命的商標攤銷期限為五年制句號。

商譽
商譽是指在企業合併中收購的資產和承擔的負債的購買價格超過公允價值的部分。有關最近收購的詳情，請參閲附註2。自10月1日起，公司至少每年進行一次減值測試，但如果發生觸發事件，公司會更頻繁地進行減值測試。這項測試評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。這些定性因素包括但不限於經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素、報告單位的整體業績以及其他實體和報告單位的具體事件。如果定性評估顯示一個穩定的公允價值，則不需要進一步測試。然而，如果定性評估顯示報告單位的公允價值已下降超過其賬面價值，本公司將根據貼現的未來現金流量計算報告單位的公允價值。如果本評估得出報告單位的公允價值低於其當前賬面價值的結論，則計入減值損失。本公司於2021年10月1日完成最近一次商譽減值測試，並確定所有報告單位的公允價值不低於賬面價值。不是減值於截至2021年、2020年或2019年12月31日止年度確認。此外，本公司並未確認任何與觸發事件有關的減值，而該等事件會導致商譽以外的額外減值測試。
 
72
目錄
租契
本公司確定一項安排在開始時是否為租約或包含租約。當合同為我們提供了在一段時間內使用確定的資產以換取對價的權利時，我們承認租賃。經營租賃計入綜合資產負債表的經營租賃使用權(“ROU”)資產及經營租賃負債。融資租賃計入綜合資產負債表中的融資租賃ROU資產和融資租賃負債。
 
ROU資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表公司支付租賃所產生的租賃款項的義務。淨收益資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。由於本公司的大部分租約並未提供明確的利率，管理層使用基於開始日期可獲得的信息的公司遞增借款利率來確定租賃付款的現值。在易於確定的情況下，使用顯式匯率。ROU資產還包括因任何租賃激勵而減少的任何租賃付款。租賃條款可包括在合理確定公司將行使選擇權時延長或終止租約的選擇權。經營性租賃的租賃費用在租賃期內以直線法確認。在核算所有資產類別的ROU資產和負債時，公司選擇了將租賃和非租賃組成部分結合起來的實際權宜之計。變動租賃成本在發生時計入費用。初始租期為12個月或以下的租約不計入綜合資產負債表。
 
地段存款
地塊保證金是指公司為確保有能力通過合同獲得土地開發或住宅用地而支付的金額。該公司與不同的土地賣家簽訂合同，以確保其擁有可在未來一年內建造房屋的物業二至四年制時間線。合同規定了一段可退還押金的盡職調查期，在此之後，如果公司決定不繼續進行，押金可能被部分或全部沒收。本公司按季檢討地段按金減值，如認為會沒收個別地段或地段組合的按金，將會計入減值費用。有幾個不是截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日錄得的按金沒收或減值，本公司預計未來12個月不會有任何沒收或減值。
 
保修儲備
該公司為其房屋提供為期一年的有限保修一年。本公司的標準保修要求本公司或其分包商在保修期內免費維修或更換有缺陷的建築。在房屋出售時，公司根據歷史保修成本記錄保修費用估計。定期對保證準備金進行分析，以確保準備金的充分性。保修準備金在綜合資產負債表中列為應計費用。

或有對價
關於於2020年10月收購費耶特維爾H&H建築公司(“H&H”)(附註2)，本公司根據被收購實體於2020年第四季度、2021、2022、2023及2024年第一季度的估計税前淨收入記錄或有對價。關於2021年10月對McGuyer HomeBuilders，Inc.(“MHI”)的收購(注2)，該公司根據被收購實體2021年第四季度、2022年、2023年、2024年和2025年前三個季度的估計税前淨收入記錄或有對價。或有對價的計量以預計現金流量為基礎，如收入、毛利率、管理費用和税前收入，並使用貼現現金流量法折現至現值。本公司於各自收購日期將或有代價的公允價值記為負債。隨後，根據被收購實體的估計未來收益和風險調整貼現率的重新評估，估計收益支付在每個報告日期重新計量為公允價值。每項收購的或有對價定於各自收購結束日週年之後的每年4月支付。

73
目錄
於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司重新計量與2019年收購Village Park Home，LLC(“VPH”)有關的或有代價，並將負債調整為$7,580,126及$6,847,524，分別基於截至資產負債表日的修正後的税前收益預測。本公司記錄了或有對價調整，結果為$732,602費用，$1,378,686費用，以及$3,944,030分別於截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的收入。這些調整計入綜合全面收益表的其他費用-或有對價估值。

於2021年12月31日及2020年12月31日，本公司重新計量與收購H&H有關的或有代價，並將負債調整為$19,739,135 and $16,310,000，分別基於截至資產負債表日的修正後的税前收益預測。本公司記錄了或有對價調整，結果為$4,635,904費用和美元0分別為截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的開支。這些調整計入綜合全面收益表的其他費用-或有對價估值。

該公司於2021年10月1日計量與收購三菱重工有關的或有代價，並在期初資產負債表中計入負債#美元。94,572,694。於2021年12月31日，本公司重新計量與收購有關的或有代價，並將負債調整為$96,737,018，基於截至資產負債表日期的修訂後的税前收入預測。截至2021年12月31日止年度，本公司為三菱重工記錄的其他開支-或有代價估值為$2,164,324.

綜合資產負債表的或有對價總額為$124,056,279。本公司與收購收益支付有關的或有對價是基於被收購實體實現的税前淨收入和全面收入的百分比，並使用反映當前市場狀況的風險調整貼現率貼現至現值。H&H和三菱重工盈利的支付受到最低收入門檻的限制，在支付盈利之前，H&H和三菱重工必須分別達到這一門檻。

根據或有對價協議的合同條款，或有對價的最大潛在風險不可估量，因為或有對價協議允許根據可能無限範圍的税前收入按百分比支付。2021年4月，該公司支付了$1,206,769在對H&H的或有對價中有不是2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的其他或有對價付款。關於與或有對價有關的公允價值計量投入的進一步討論，見附註15--公允價值披露。
 
客户存款
客户保證金是在執行房屋銷售合同時從客户那裏收取的金額。客户押金將根據房屋成交時到期的最終結算款進行支付。在合同違約或終止的情況下，客户押金通常被沒收並確認為收入。
 
債務發行成本和債務貼現
債務發行成本和債務貼現按實際利率法在相關債務工具的估計經濟年限內攤銷為利息支出。這部分攤銷被評估為庫存的資本化，然後在房屋成交時通過銷售成本支出。
 
可變利息實體
本公司參與合資企業，在本公司住宅建設業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他住宅建設活動。本公司在這些合資企業中的投資可能會產生可變權益實體(VIE)的可變權益，具體取決於協議的合同條款。此外，在正常業務過程中，本公司與第三方和未合併實體訂立合同，以獲得用於建造住房的土地權利。根據這些合同，該公司通常會支付一筆指定的保證金，作為未來購買土地的權利的對價，通常是以預定的價格。為這些合同支付的代價在綜合資產負債表中作為批量存款入賬。
 
74
目錄
根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)810和與可變利益實體合併有關的副標題，公司可變利率模型下的合資企業分析以確定是否需要在公司的合併財務報表中合併該等財務報表。會計準則要求，如果一家公司被確定為主要受益人，則VIE必須由該公司合併。主要受益人被定義為具有以下兩個特徵的實體：1)有權指導對VIE業績影響最大的活動；2)有義務承擔VIE的損失，並有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的回報。關於本公司合資企業的説明，包括被確定為VIE的合資企業，以及相關的會計處理，見附註11。管理層在參與VIE時確定公司是否為VIE的主要受益者，並不斷重新考慮這一結論。為了作出這一決定，管理層考慮了一些因素，如公司是否應該直接融資、確定或限制實體的範圍、出售或轉讓財產、直接開發或指導其他經營決策。
 
本公司未被確定為主要受益人的合資企業被計入權益法投資。本公司及其未合併合營夥伴向該等未合併合營企業作出初始及/或持續出資，通常按雙方各自的股權按比例計算。出資義務由各未合併合營企業各自的經營協議和相關管理文件規定。這些未合併的合資企業的合作伙伴是無關的房屋建築商、土地開發商或其他房地產實體。
 
對於從這些未合併的合資企業收到的分配，公司選擇在合併現金流量表中使用累積收益法。根據累計收益法，在確認的收益中，不超過累計權益金額的分配被視為營運現金流量內的投資回報，超過該數額的分配被視為投資現金流量內的投資回報。
 
本公司通常已獲得選擇權，以收購本公司目前參與的未合併合資企業持有的部分土地。當一家未合併的合資企業向本公司出售土地時，本公司將推遲確認其在該未合併的合資企業的收益(虧損)中的份額，直至本公司確認相應的房屋銷售收入。當時，本公司將收益(虧損)記為從未合併的合資企業購買土地的成本的減少(增加)。
 
本公司在這些未合併的合資企業的收益(虧損)中的份額一般按照其各自的股權分配。在某些情況下，該公司確認的收益(虧損)與其在未合併的合資企業中的股權不同。這通常是由於本公司推遲向本公司出售土地的未合併合資企業的收益(虧損)。
 
非控制性權益
其他人士持有的股權包括：東方紅萊登有限公司、東方紅Amelia LLC、東方紅三葉草有限公司、東方紅萊登二期有限公司、東方紅MOF Eagle Landing LLC、東方紅合營有限公司、東方紅資本有限公司、東方達文華地產有限公司、東方紅控股有限公司、東方紅控股有限公司、DFC Sterling Ranch LLC、DFC Grand Landing LLC及FMR IP，LLC。已在綜合資產負債表中反映為非控股權益。這些非控股權益應佔收入在綜合全面收益表中作為非控股權益應佔淨收益列報。
 
所得税
我們是一家在美國繳納所得税的公司。我們在公司子公司撥備中的比例份額包括在我們的綜合財務報表中。我們的遞延所得税資產和負債是根據資產和負債法與財務報表金額之間的差額計算的，這些差額將導致未來的應税或可扣除金額。我們根據制定的税法和適用的税率計算遞延餘額，預計差額將影響應税收入的期間。如果部分或全部遞延税項淨資產很可能不會變現，則確認遞延税項資產的估值準備。在作出這樣的決定時，我們考慮了所有可用的積極和消極證據，包括現有應税臨時差異的未來沖銷、預計未來的應税收入、税務籌劃戰略和最近業務的結果。如果我們確定能夠實現已計入估值準備的遞延税項資產，則我們將調整遞延税項資產估值準備，這將減少我們的所得税撥備。我們評估仍未結清的所得税申報單上的納税頭寸，以及本年度納税申報單上預期持有的頭寸，以確定不確定的納税頭寸。不確定税務頭寸的未確認税收優惠是根據兩個步驟來記錄的，在這個過程中，(1)我們根據頭寸的技術價值來確定是否更有可能維持這些税收頭寸，以及(2)對於那些更有可能達到確認門檻的税收頭寸, 確認可能實現50%以上的最大金額的税收優惠。與未確認的税收優惠相關的利息和罰款被記錄在所得税優惠中。見附註14.所得税。

75
目錄
廣告
本公司在廣告費用發生時支付廣告費用。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度廣告費用為7,098,015, $6,247,583及$5,291,652，分別為。
 
基於股權的薪酬
我們高管管理團隊中的某些個人有資格獲得基於股權的薪酬，這是根據與這些經理簽訂的個人合同條款授予的。 本公司記錄獎勵給員工以換取員工服務的單位的補償成本。成本按授予之日的公允價值計量，並確認為僱員服務期間的補償費用，這通常是歸屬期間。該公司估計不會有任何沒收。在沒收的情況下，確認的補償費用將進行調整。
 
會計原則的變化--現金和現金等價物
2021年12月31日，該公司選擇改變其會計政策，以列報來自所有權公司託管賬户或持有在所有權公司託管賬户內的房屋關閉現金收益，以使公司受益。根據新原則，第三方託管機構為其利益而取得或持有的在途現金收益，通常少於五天，計入現金和現金等價物，而以前則被視為應收賬款並計入其他資產。本公司認為這是一項會計原則的改變，因為它更準確地反映了期末的流動資金和本行業使用的主要方法，因此對來自第三方託管的在途房屋關閉的現金收益重新分類。這項會計原則的改變已追溯應用，綜合資產負債表和綜合現金流量表反映了這項會計原則改變在所有列報年度的影響。此重新分類對綜合全面收益表或夾層權益、成員權益及股東權益綜合報表並無影響。以下2019、2020和2021年財政年度的財務報表行項目受會計原則變化的影響：

截至2021年12月31日及截至該年度的全年：
  
在上一版本下
會計學
原則
    
欠電流
會計學
原則
    
更改的效果
  
現金和現金等價物
  
$
190,277,511
    
$
227,227,020
    
$
36,949,509
  
應收賬款
    
70,431,850
      
33,482,341
      
(36,949,509
)
經營活動提供的淨現金
  
$
36,321,664
    
$
65,108,989
    
$
28,787,325
  


截至2020年12月31日及截至該年度的全年：
  
正如之前報道的那樣
    
調整後的
    
更改的效果
  
現金和現金等價物
  
$
35,495,595
    
$
43,657,779
    
$
8,162,184
  
其他資產
    
43,189,939
      
35,027,755
    
$
(8,162,184
)
經營活動提供的淨現金
  
$
95,339,347
    
$
96,911,384
    
$
1,572,037
  


截至2019年12月31日的年度：
  
正如之前報道的那樣
    
調整後的
    
更改的效果
  
經營活動提供的淨現金
  
$
23,838,602
    
$
30,428,749
    
$
6,590,147
  

某些重新分類
在2019年和2020年合併財務報表中進行了某些重新分類，以符合2021年使用的分類。
76
目錄
 
近期會計公告

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考利率改革(主題848)，為修改使用LIBOR作為參考利率的合同和套期保值關係時應用GAAP提供了實用的權宜之計和例外。此外，這些修改不適用於2022年12月31日之後簽訂或評估的合同變更和套期保值關係。我們預計我們的債權人不會因為不再使用LIBOR作為參考利率而大幅提高利率，我們目前正在評估這一轉變以及這一指導對我們的財務報表和披露的影響。

2.
商業收購
 
H&H

在10月5, 2020,該公司收購了100%已發行和未償還的H&H的會員權益，H&H是一家運營的住宅建築商，收購價格為$44,096,448,淨額$1,710,275在與慣例結賬調整相關的購進價格下調中。為了為此次收購提供資金，該公司獲得了$20,000,000來自波士頓奧馬哈公司的過橋貸款，利率為14%年息於May 1, 2021,支付的現金$9,496,723並同意支付或有代價，金額為$16,310,000如果H&H達到了某些財務指標。

此次收購在收購方法下被列為FASB ASC主題805，業務組合(“主題805”)下的業務合併，自收購之日起，收購已計入公司的綜合經營業績。我們記錄了收購價格對H&H有形資產和可識別無形資產的分配，以及根據截至2020年10月1日的估計公允價值承擔的負債。無形資產的金額得到第三方估值的支持。商譽被記錄為購買價格超過所獲得淨資產的暫定公允價值的剩餘金額。商譽主要由H&H經營足跡產生的協同效應和規模經濟組成，其中包括自有物業、增加的未來收入和有機增長帶來的收益、新的商業機會和戰略舉措，這些都不符合單獨確認的無形資產的資格。交易成本不是實質性的，並在發生時計入費用。

最終採購價格分配如下：

 
  
與最初報道的一樣
    
測算期調整(1)
    
取得的價值
  
 
                  
獲得的現金
  
$
10,956,359
            
10,956,359
  
其他資產
    
8,255,301
      
680,748
      
8,936,049
  
商標名
    
2,660,000
              
2,660,000
  
商譽
    
16,357,450
      
495,564
      
16,853,014
  
盤存
    
143,817,075
      
(1,176,312
)
    
142,640,763
  
建設信貸額度
    
(116,894,907
)
            
(116,894,907
)
其他負債
    
(21,054,830
)
            
(21,054,830
)
購買總價
  
$
44,096,448
      
-
      
44,096,448
  

 
(1)
在此期間記錄了計量期調整，影響了庫存、應收賬款和商譽。這些調整涉及並反映收購資產的最終估值。計價期間的調整對我們以往期間的經營結果沒有實質性影響。

77
目錄
世紀之家

2021年1月31日，公司完成對世紀之家佛羅裏達州有限責任公司(“世紀之家”)。來自塔維斯托克發展公司，總購買價為$35,584,376。這筆收購被列為主題805下的業務合併。我們根據截至2021年1月31日的估計公允價值，記錄了世紀之家收購的有形資產和承擔的負債的購買價格分配。有幾個不是可識別的無形資產。商譽被記錄為購買價格超過所獲得淨資產的臨時公允價值的剩餘金額，預計將完全扣除税款。商譽主要包括合併業務、獲得的勞動力和增長機會的預期協同效應，這些都不符合單獨確認的無形資產的資格。截至2022年1月31日，本公司已完成收購價格的分配，未發現任何測算期調整。

截至2021年12月31日的購進價格分配如下：

獲得的現金
  
$
3,993,396
  
其他資產
    
754,879
  
商譽
    
1,794,765
  
盤存
    
34,324,050
  
財產和設備，淨值
    
548,552
  
負債
    
(5,831,266
)
購買總價
  
$
35,584,376
  

三菱重工

2021年10月1日，我們完成了對某些資產、權利和財產的收購，並承擔了私人持有的德克薩斯州住房建築商McGuyer HomeBuilders，Inc.及其相關附屬公司(“MHI”)的某些債務，包括：(I)獨户住宅住宅建設；(Ii)擁有樣板住宅；(Iii)知識產權(包括建築平面圖)的收購、所有權和許可；(Iv)購買和轉售住房建築用品；(V)開發、建造和銷售德克薩斯州奧斯汀的公寓單元；(Vi)通過抵押貸款公司進行抵押貸款；以及(7)通過產權公司提供產權保險、代管和結算服務。此次收購使該公司能夠擴大其在德克薩斯州市場的現有足跡。

成交時支付的現金總額約為$471,000,000包括$463,004,096以購買淨資產的初步價值為基礎的收購價格中10在單獨的土地儲備設施上存入%的存款。2021年12月3日，公司額外支付了$25,173,742根據截至2021年9月30日所獲淨資產的最終價值，以現金進行慣常的結賬後調整。此外，公司同意未來支付額外代價，最高可達25最高可達税前淨收入的%五週期，其中最後一個週期結束48結賬後幾個月受某些最低税前收入門檻和某些間接費用的限制，估計約為#美元94,472,694自收購之日起。

購買總價如下：

現金對價
  
$
488,177,838
基於未來收益的或有對價
    
94,572,694
總對價
  
$
582,750,532

該公司使用了$20,000,000手頭現金及出售可換股優先股所得款項及信貸協議項下產生的無抵押債務，為三菱重工收購事項提供資金。2021年10月1日，該公司借入約1美元300,000,000根據信貸協議，三菱重工已支付與完成收購有關的垂直信貸額度(見附註4)。

78
目錄
這筆收購被列為主題805下的業務合併。我們記錄了收購價格對三菱重工收購的有形和可識別無形資產以及根據其截至2021年10月1日的估計公允價值承擔的負債的分配。無形資產的金額是根據第三方進行的估值得出的。商譽被記錄為購買價格超過所獲得淨資產的臨時公允價值的剩餘金額，預計將完全扣除税款。商譽主要包括合併業務、獲得的勞動力和增長機會的預期協同效應，這些都不符合單獨確認的無形資產的資格。截至2021年12月31日，本公司已基本完成收購價分配。主要未結項目涉及某些或有事項的估值，因為管理層正在等待更多信息以完成其評估。截至收購日期已記錄估計數，更新這些估計數可能會增加或減少商譽。
根據專題805，財務報表不會對以後期間發生的任何暫定數額變動進行追溯調整。相反，我們將確認確定調整的報告期內的任何臨時調整。我們也將被要求在同一時期的財務報表中記錄由於臨時金額的任何變化而對收益的影響(如果有的話)，就像在收購日期完成會計一樣計算。我們預計儘快敲定收購價格分配，但不遲於收購日期起計一年。

截至12月的採購價格分配31, 2021,具體如下：

獲得的現金
  
$
296,740
  
其他資產
    
14,722,191
  
地段存款
    
40,451,993
  
盤存
    
473,037,286
  
權益法投資
    
6,192,088
  
無形資產，扣除攤銷後的淨額
    
8,840,000
  
商譽
    
141,070,730
  
財產和設備，淨值
    
3,163,143
  
經營性租賃使用權資產
    
1,507,792
  
應付帳款
    
(41,466,363
)
應計費用
    
(25,801,750
)
客户存款
    
(37,755,526
)
經營租賃負債
    
(1,507,792
)
購買總價
  
$
582,750,532
  

以下未經審計的備考簡明綜合經營業績僅供説明之用，並以收購H&H、世紀豪斯和三菱重工於2020年1月1日進行的方式列報。這一未經審計的備考信息不應被視為表明如果收購發生在該日期將會獲得的歷史結果，也不應被認為是未來可能獲得的結果。

 
  
截至該年度為止
十二月31,
未經審計的備考表格
  
2021
    
2020
總收入
  
$
2,432,947,396
    
$
2,291,993,087
可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨和全面收入。
  
$
151,161,683
    
$
128,102,223

79
目錄

3.
財產和設備
 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，財產和設備包括：
 
   
在過去幾年裏
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
  
傢俱和固定裝置
  
$
17,755,490
    
$
13,705,844
  
建築物
     401,290       -  
土地
     215,962       -  
車輛
    
21,093
      
21,093
  
辦公設備和軟件
    
4,384,212
      
3,620,154
  
總資產和設備
    
22,778,047
      
17,347,091
  
減去：累計折舊
    
(15,989,042
)
    
(13,038,020
)
財產和設備，淨值
  
$
6,789,005
    
$
4,309,071
  

折舊費用為$3,720,011, $3,851,876及$3,035,451截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。
 
4.
建設信貸額度
 
2021年1月25日，本公司簽訂了一項450,000,000與美國銀行的銀團高級無擔保信貸安排(“信貸協議”)，並隨後償還#美元340,000,000未償債務，包括美元20,000,000與波士頓奧馬哈公司的過橋貸款，並終止了當時所有現有的建設信貸額度。根據信貸協議，本公司可選擇訂立基本利率或倫敦銀行同業拆借利率合約。利息根據合同條款支付，並根據公司的債務與資本比率和市場上適用的利率(LIBOR利率、最優惠利率等)而變化。
 
於2021年9月8日，本公司就其信貸協議訂立第一修正案及承諾增加協議(下稱“修正案”)。本公司行使其權利，並根據修訂規定，將信貸協議項下的承諾總額增加最多$300,000,000。承付款增加總額達#美元。292,500,000，而信貸協議下的總可用金額達到$742,500,000. 三根據信貸協議，增加了新的貸款人作為額外的貸款人。經修訂後，信貸協議包括任何現有貸款人可應本公司要求增加其在信貸協議下的循環承擔額、在信貸協議下增加新的循環貸款批次或根據信貸協議增加新的定期貸款批次的條文，在任何情況下總額均不超過$1,050,000,000。此外，修正案澄清和修改了其中所載的某些定義和契約，包括修改某些金融契約，以促進三菱重工收購的完成(注2)。於2021年9月29日，隨着三菱重工收購事項的完成，本公司行使權利，將信貸協議項下的總承擔進一步增加至$817,500,000和一根據信貸協議，貸款人被添加為額外的貸款人。本公司的若干附屬公司為本公司在信貸協議下的責任提供擔保。信貸協議將於2024年1月25日.

截至2021年12月31日，信貸協議項下的未償還餘額為#美元760,000,000而實際利率是3.75%。截至2020年12月31日，公司擁有34累計最高可獲得額為#美元的信貸額度762,979,000，以及未償還餘額總額為#美元。289,878,716。在2020年間，這些信貸額度的實際利率從3.81%至10.33%.

截至2020年12月31日，我們的債務完全以在建房屋和完工地塊為抵押，程度要小得多。根據信貸協議，可用資金是無擔保的，可獲得性是根據公司資產負債表上的在製品庫存價值計算的。

80
目錄
未償還信貸額度已於二零二一年全數支付(與本公司訂立信貸協議有關)，不再活躍，本公司不打算續期該等貸款。信貸額度中的未償還餘額在將抵押的個人住房交付給最終購房者時支付。

該公司資本化了$7,505,214 and $2,249,683分別截至2021年12月31日和2020年12月31日，攤銷美元1,959,943及$2,090,711截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的債務發行成本。截至2021年12月31日，公司取消了未攤銷債務發行成本$506,466。與公司信貸額度和應付票據有關的債務發行成本為#美元。5,545,271及$506,466截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別計入綜合資產負債表上的其他資產。
 
信貸協議包含限制性契約和金融契約。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。該公司預計在未來12個月內將繼續遵守所有債務契約。

5.
應付票據
 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，應付票據包括以下內容：
 

 		  
自.起
十二月三十一日，
  
到期日
付款條件
  
2021
    
2021
有效率
    
2020
    
2020
有效率
  
May 1, 2021
利息是應付 每月一次 at 14.00%
  
$
-
      
0.00
%
  
$
20,000,000
      
14.00
%
2022年2月28日
無息
    
1,312,000
      
0.00
%
    
832,000
      
0.00
%
April 1, 2022
利息是應付 每月一次 at 12.50%
    
-
      
0.00
%
    
1,735,161
      
12.50
%
July 31, 2022
利息是應付 每月一次 at 9.25%
    
1,979,389
      
9.25
%
    
3,984,174
      
9.25
%
March 25, 2023
利息是應付 每月一次 at 5.00%
    
-
      
0.00
%
    
3,101,947
      
5.00
%
應付票據總額
      
$
3,291,389
            
$
29,653,282
          

 
(1)
這些應付票據與我們的合併合資企業有關，對本公司沒有追索權。
 
截至2020年12月31日的應付票據中包括一美元20,000,000來自波士頓奧馬哈有限責任公司的過橋貸款，用於為收購H&H Home的部分購買價格提供資金(附註2)。本票據於二零二一年一月簽署信貸協議後清償(附註3)。
 
所有應付票據的本金餘額在出售項目特定抵押品時支付，並以房地產抵押和有限擔保為抵押，以確保項目的完整性和不存在欺詐行為。
 
截至2021年12月31日的應付票據的合同到期日如下：
 
應付票據到期日
    
2022
  
$
3,291,389
2023
    
-
2024
    
-
2025
    
-
2026
    
-
此後
    
-
總計
  
$
3,291,389

在截至2021年12月31日的年度內，我們剩餘應付票據的合同到期日沒有重大變化。
81
目錄
6.
盤存
 
庫存包括完工地塊、在建工程(“CIP”)和完工房屋(包括資本化利息)。此外，與表外安排相關的地塊期權費用以及與土地開發相關的盡職調查成本也被資本化為庫存--成品地塊和土地。完工的地塊是為了建造和銷售房屋而購買的，通常是為了建設而及時購買的。CIP代表與待售房屋和投機性房屋相關的房屋建設活動。CIP包括完工地塊的成本以及建造房屋所產生的所有直接成本。房屋的費用是在特定的身份識別基礎上計算的。
 
如附註11所述，本公司合併了幾家擁有土地和完工地段的合資企業。該公司擁有這些合資企業的一定比例，但不擁有相關資產。下表顯示了公司自有房地產庫存和合資企業擁有的房地產庫存：


  
自.起
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
  
在建房屋和竣工房屋
  
$
961,778,789
    
$
396,630,945
  
已完成的地段和土地
    
83,197,267
      
46,839,616
  
公司擁有的庫存
    
1,044,976,056
      
443,470,561
  
                 
合併後的合資企業擁有的庫存
    
21,685,688
      
40,900,552
  
總庫存
  
$
1,066,661,744
    
$
484,371,113
  
                 
公司擁有的庫存
                
佔總庫存的百分比
                
在建房屋和竣工房屋
    
90%

   
82
%
已完成的地段和土地
    
8%

   
10
%
 
利息是資本化的，幷包括在上面的每個存貨類別中。下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度資本化利息活動：
 
   
自.起
十二月三十一日，
  
   
2021
    
2020
  
期初資本化利息
  
$
21,091,297
    
$
25,335,924
  
產生的利息
    
45,354,727
      
28,670,194
  
已支出利息
    
(672,172
)
    
(870,868
)
從合同收入成本中收取的利息
    
(32,507,799
)
    
(32,043,953
)
期末資本化利息
  
$
33,266,053
    
$
21,091,297
  

82
目錄
7.
保修準備金
 
該公司建立了保修準備金，以應對因建築和產品缺陷、產品召回和與其房屋建築業務相關的訴訟而產生的預計未來費用。估計是根據管理層的判斷確定的，考慮到了歷史支出和最有可能的糾正措施當前成本等因素。

下表列出了與保修準備金有關的活動，這些活動包括在合併資產負債表的應計費用中：


  
自.起
十二月三十一日，
   
2021
    
2020
年初保修準備金
  
$
3,530,461
    
$
1,652,634
為新的送貨上門服務增加儲備
    
4,818,481
      
3,686,123
保修費用的支付
    
3,178,619
      
1,808,296
保修期末的保修保證金
  
$
5,170,323
    
$
3,530,461

8.
承諾和或有事項

該公司是目前正處於與我們的木材供應商之一Weyerhaeuser NR公司(“Weyerhaeuser”)(紐約證券交易所股票代碼：WY)提供的缺陷產品相關的民事訴訟的上訴階段。我們的科羅拉多州分部建造了許多平面圖，其中包括使用專門的冷杉木材的地下室。2017年7月18日，Weyerhaeuser發佈了一份新聞稿，指示召回2016年12月1日之後生產的帶有Flak Jacket Protection的TJI託樑和可能的解決方案。新聞稿指出，TJI託樑使用的是Flak夾克塗料，其中包括一種基於甲醛的樹脂，這種樹脂可能對消費者有害，並在某些新建住宅中產生氣味。我們有38房屋受到有害和有氣味的Flak夾克塗料的影響，併產生了與Weyerhaeuser有缺陷的TJI託樑直接相關的重大成本。因此，我們向Weyerhaeuser尋求補救和損害賠償。Weyerhaeuser的新聞稿對我們在科羅拉多州的銷售額和取消率產生了顯著影響。我們於2017年12月27日提起訴訟-Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC訴Weyerhaeuser NR Company，編號17CV34801(科羅拉多州丹佛市和縣地區法院)-包括對Weyerhaeuser的製造商責任的索賠，包括疏忽、疏忽的失實陳述導致商業交易中的經濟損失和欺詐性隱瞞。Weyerhaeuser提出了反訴，主張對不當得利提出衡平法索賠。在陪審團於2019年11月18日完成審判後，地區法院對我們的索賠做出了有利於我們的裁決，判給Dream Finders Homees LLC$3,000,000在損害賠償和東方紅普通話中，有限責任公司$11,650,000作為損害賠償。2020年2月21日，地區法院駁回了Weyerhaeuser的反訴。Weyerhaeuser對科羅拉多州地區法院的陪審團裁決提出上訴，2021年12月2日，科羅拉多州上訴法院推翻了針對Weyerhaeuser的疏忽、疏忽、虛假陳述和欺詐性隱瞞的判決。因此，Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC於2022年1月13日向科羅拉多州最高法院提交了移審令的請願書，以對科羅拉多州上訴法院的裁決-Dream Finders Home LLC和DFH Mandarin，LLC訴Weyerhaeuser NR Company，案件編號2022SC24(科羅拉多州最高法院)-上訴目前正在審理中。我們正在等待科羅拉多州最高法院關於是否批准我們的移審令申請的決定。到目前為止，我們已經支付了與Weyerhaeuser事件有關的所有費用，並已認識到不是從地方法院判給我們的損害賠償金中獲利。

2020年4月，該公司收到購買力平價贈款所得款項#美元。7,219,794，在綜合資產負債表的應計費用中分類，並作為實質贈款入賬。該公司將所有購買力平價收益用於支付工資和允許的運營費用。2021年6月16日，小企業協會(SBA)免除了大約總金額的購買力平價收益。因此，本公司已將購買力平價收益作為其他收入計入截至2021年12月31日的年度綜合全面收益表。
 
租契
該公司的經營租賃主要與傑克遜維爾地區以外的部門使用的辦公空間、範本房屋銷售回租和公司辦公樓銷售回租有關。本公司辦公樓租約的剩餘租期為12好幾年了。該公司還為公司辦公傢俱提供融資租賃。
 
83
目錄
初始租期為12個月或以下的租約不計入資產負債表；本公司按租賃期的直線原則確認這些租約的租賃費用。新租賃和重新評估租賃的租賃和非租賃組成部分被合併。截至2021年12月31日，沒有尚未開始的重大運營或融資租賃。大多數租約包括一個或多個續訂選項，續訂條款可以延長租約期限。本公司可自行決定是否行使租約續期選擇權。本公司只有在合理確定會行使該等續期選擇權的情況下，才會在其租賃條款中包括該等續期選擇權。
 
融資租賃資產記入累計攤銷淨額#美元。333,407及$919,552分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
 
範本房屋回售-回租

2019年5月30日，公司出售11完工的樣板房售價為$4,417,674。本公司同時簽訂了11個別租賃協議。本公司負責支付租賃期間與房屋相關的運營費用。該公司還負責準備和積極推銷待售房屋。該公司記錄了與這筆交易有關的收益#美元。321,128.
 
2019年12月27日，公司出售20完工的樣板房售價為$9,240,680。本公司同時簽訂了17個別租賃協議。本公司負責支付租賃期間與房屋相關的運營費用。該公司還負責準備和積極推銷待售房屋。該公司記錄了與這筆交易有關的收益#美元。1,928,671.
 


    
在過去幾年裏
十二月三十一日，
租賃費
  
分類
  
2021
    
2020
    
2019
經營租賃成本(1)
  
銷售、一般和行政費用
  
$
6,402,483
    
$
5,931,776
    
$
3,690,165
融資租賃成本：
                          
使用權資產攤銷
  
銷售、一般和行政費用
    
158,358
      
158,359
      
366,241
租賃負債利息
  
利息支出
    
19,050
      
29,356
      
78,240
融資租賃總成本
      
$
177,408
    
$
187,715
    
$
444,481
淨租賃成本
      
$
6,579,891
    
$
6,119,491
    
$
4,134,646

 
(1)
包括非實質性的短期租賃和可變租賃成本。
 
下表顯示了截至2021年12月31日我們租賃負債的到期日：
 
租賃負債到期日
  
運營中
租契(1)
    
金融
租契(1)
    
總計(1)
2022
  
$
4,271,598
    
$
111,880
    
$
4,383,478
2023
    
3,679,385
      
35,310
      
3,714,695
2024
    
3,049,009
      
-
      
3,049,009
2025
    
2,853,355
      
-
      
2,853,355
2026
    
2,617,537
      
-
      
2,617,537
此後
    
8,648,723
      
-
      
8,648,723
租賃付款總額
  
$
25,119,607
    
$
147,190
    
$
25,266,797
減去：利息
    
5,293,374
      
7,609
        
租賃負債現值
  
$
19,826,233
    
$
139,581
        

 
(1)
我們使用基於開始日期可用信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。
 
84
目錄
在截至2021年12月31日的年度內，我們未來五年的租賃負債沒有實質性變化。
 
   
截止到十二月三十一號，
   
2021
    
2020
加權平均剩餘租期
          
經營租約
  
8年份
    
10年份
融資租賃
  
2年份
    
2年份
           
加權平均貼現率
          
經營租約
    
5.6%

   
6.5%
融資租賃
    
7.5%

   
6.8%

9.
夾層股權、會員股權與股東股權
 
公司所有未償還的優先股都被歸類為夾層股權，因為它們可以在公司不受控制的情況下被視為公司清算時贖回。此外，在公司重組前，本公司擁有某些可在本公司控制之外贖回的無投票權普通股，因此被歸類為夾層股權(“可贖回普通股夾層”)。在四月2020,公司贖回1,000C系列首選設備$1,000,000加上應計未付優先分派$62,500.

根據公司重組於2021年1月25日生效，本公司獲授權發行350,000,000普通股，面值$0.01每股，包括289,000,000A類普通股和61,000,000B類普通股。公司董事會(以下簡稱“董事會”)有權發行一或更多系列優先股，面值$0.01每股，未經股東批准。

作為公司重組的結果，DFH LLC的所有未償還的無投票權普通單位和A系列優先單位都轉換為21,255,329公司A類普通股及東方紅股份有限公司所有已發行普通股轉換為60,226,153公司B類普通股的股份。在1月27, 2021,公司贖回所有未贖回的C系列優先股$26,000,000,包括$500,000貼現成本，加上應計未付優先分配$200,000。公司重組後，本公司擁有東方紅有限責任公司所有有表決權的會員權益。
 
東方紅有限責任公司可贖回B系列優先股
截至12月31, 2021和2020,該公司擁有7,143和7,143,分別屬於可贖回B系列優先股(“B系列優先股”)已發行和未償還，賬面價值為$7,095,178和$6,333,036,分別為。在DFH LLC發生清算、解散或清盤的情況下，B系列優先股的清算優先權為$1,000每個單位，都是普通單位的高級單位。B系列首選單元具有8%年度累計優先分配在宣佈分配時應支付的清算優先權。B系列首選單位不參與可自由支配的分配，每個單位有權一對提交給DFH LLC成員投票的任何事項進行投票。截至12月31, 2021和2020,這些單位的累計優先分配的未付金額總計為$2,864,834和$2,102,692,分別為$401.07和$294.37,分別為每單位。
 
B系列優先股可在DFH LLC的選項中贖回$1,000在12月之前的任何時間，每單位加上任何應計和未支付的優先分配31, 2022.該等單位亦可由持有人選擇在出售東方紅有限責任公司後贖回$1,000每單位加上任何應計和未支付的優先分配。由於這些單元目前不可能在本公司的控制，不是吸積作用已被記錄下來。

85
目錄
本公司A系列可轉換優先股
2021年9月29日，該公司向特拉華州提交了一份指定證書，建立150,000A系列可轉換優先股的股份，初始清算優先權為$1,000每股和麪值$0.01每股(“可轉換優先股”)並出售150,000可轉換優先股的股份，總購買價為$150,000,000。本公司將出售可轉換優先股所得款項用作收購三菱重工的部分資金(見附註2)。
根據指定證書，在清算、清盤和解散時的股息和分配方面，可轉換優先股優先於公司的A類和B類普通股。在公司清盤、解散或清盤時，每股可轉換優先股將有權獲得初始清算優先股$1,000經調整的每股股息，加上所有應計和未支付的股息。此外，可轉換優先股的條款如下：
 

 •
累計股息：可轉換優先股每年累計股息的比率等於9.00每季度支付%的欠款。
 

 •
期限：可轉換優先股具有永久認購權和轉換權。可換股優先股於發行後首五年內不可由買方轉換，但因違反保障契諾(下文所述)而加速換股權利(定義見下文)除外。公司可隨時贖回已發行的可轉換優先股，利率為102%(102在其發行後的第四年內，其清算優先權的百分之一(101%)的清算優先權第五在每一種情況下，為免生疑問，加上應計但未支付的股息(如果有的話)。在可轉換優先股發行五週年後，買方可將可轉換優先股轉換為公司A類普通股(“轉換權”)。轉換價格將基於往績收益率的平均值。90公司A類普通股天數收盤價，減20平均價格的%，並以最低轉換價格為$4.00 (the “Conversion Discount”).
 

 •
保護契諾：可轉換優先股的保護契諾要求公司遵守與(I)信貸協議有關的所有契諾，並可不時進一步修訂；但對信貸協議的任何修訂、重述、修改或放棄將對購買者的權利產生不利和實質性的影響，將需要獲得當時已發行的大多數可轉換優先股的持有人的書面同意；及(Ii)本公司與任何買方之間的任何協議(第(I)及(Ii)條所指的契諾，統稱為“保障契諾”)。超過任何適用的保護性契諾(就與信貸協議有關的保護性契諾而言)之後的不遵守將加速轉換權利，如果這種加速在可轉換優先股發行後五週年之前發生，則“轉換折扣”應從20%至25%.
 

 •
投票權：除特拉華州法律可能明確要求外，可轉換優先股的股票沒有投票權。
 

 •
控制權變更中的贖回：可轉換優先股將在公司控制權變更完成的同時贖回。可轉換優先股的股份將在本公司控制權變更時贖回，贖回價格為現金，價格等於清算優先股的價格，經調整，加上所有累積和未支付的股息，如果控制權變更發生在可轉換優先股發行日期的四週年之前，則另加相當於自控制權變更贖回日起至可轉換優先股發行四週年時該可轉換優先股所累積的股息的溢價。
 
86
目錄
根據指定證書的條款，除非及直至如納斯達克上市規則所預期獲得本公司股東批准，否則在任何可換股優先股轉換時，將不會發行或交付任何A類普通股，惟有關發行將：(I)導致持有人實益擁有超過19.99截至指定證書日期的已發行A類普通股的百分比或(Ii)超過19.99A類和B類普通股截至指定證書日期合計流通股的百分比。
 
此外，關於出售可換股優先股，本公司與買方於二零二一年九月二十九日訂立登記權協議(“登記權協議”)，據此，本公司授予買方若干登記權(其中包括)。根據登記權協議，本公司須登記買方擁有的可轉換優先股及轉換後可發行的A類普通股股份，該等股份相當於19.99A類普通股流通股的百分比，在(I)中較早者內轉售三在提交公司截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K後的工作日和(Ii)六個月2021年9月29日之後。如果公司未能遵守註冊權協議下的註冊要求，購買者除獲得任何定期股息外，將有權獲得額外的2如果違規情況在以下時間內得到糾正，可轉換優先股在額外季度期間的年息百分比30天數和每增加一個30如果公司未能糾正此類違約行為，每位買方將有權獲得額外的2每年%的額外季度期間，直到治癒。此外，在某些情況下，買方有權要求登記可轉換優先股和A類普通股。

10.
基於股權的薪酬
 
Dream Finders Home，Inc.
2021年1月20日，董事會批准通過了東方紅股份有限公司2021年股權激勵計劃(《2021年計劃》)。《2021計劃》由董事會薪酬委員會管理，授權本公司以股票為基礎進行激勵獎勵。該公司授予759,709向某些高管和董事授予限制性股票，其加權平均授予日期公允價值為#美元23.15在通過2021年計劃的同時，每股。這些股票授予在一段時間內授予三年無間斷服務，自批予日期起計，並按比例歸屬三分之一在三年任期的每一年結束時遞增。這些贈款的公允價值是根據贈款當天的收盤價計算得出的。2021年計劃下與基於股權的薪酬相關的費用為#美元5,233,676及$0分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。截至2021年12月31日和2020年12月31日，2021年計劃下的未確認補償支出總額為美元16,690,354及$0，分別為。未確認的補償費用將在加權平均期內確認2.0好幾年了。

87
目錄
公司截至2021年12月31日的限制性股票獎勵和截至該年度的變化如下：
 
   
股票
    
加權平均
授予日期
公允價值
  
未償還-2020年12月31日
    
-
    
$
-
  
授與
    
762,945
      
17,647,585
  
沒收
    
(41,347
)
    
(957,231
)
既得
    
-
      
-
  
未償還-2021年12月31日
    
721,598
    
$
16,690,354
  

尋夢者控股有限責任公司
截至2020年12月31日，公司擁有3,532發放給員工的非既得、無投票權單位，價值$4,741,657，於2021年1月21日轉換為公司A類普通股。因此，公司支出了與這些單位有關的剩餘未確認股票補償費用#美元。1,240,309截至2021年12月31日的年度。與這些單位的股權薪酬有關的費用為#美元。697,054截至2020年12月31日的年度。有幾個不是截至2021年12月31日，未償還的非既得、無投票權單位。

11.
可變利益實體和對其他實體的投資
 
本公司持有某些有限合夥企業和類似實體的投資，這些實體在我們房屋建築業務所在的不同市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建築活動，這些被視為可變權益。該公司還擁有一個未合併的可變利息實體(“VIE”)Jet LLC的權益，該實體的主要活動包括承銷、發放和銷售住房抵押貸款。上述投資與Jet LLC一起構成了公司的VIE。VIE的資金來自本公司及其其他合作伙伴的初始出資，通常沒有大量債務。與公司參與這些VIE有關的主要損失風險僅限於公司因VIE破產或資不抵債而產生的初始資本貢獻；然而，管理層認為這種可能性很小。與VIE相關的最大虧損風險如下所示，綜合和非合併VIE的最高風險敞口相當於本公司對每個實體的資本投資。
 
在某些情況下，不相關的第三方是普通合夥人或管理成員，而在另一些情況下，普通合夥人或管理成員是關聯方。管理層首先在可變利率模型下分析公司的投資，以確定它們是否為VIE，如果是，則確定公司是否為主要受益者。如果本公司為主要受益人，或如果不存在獨立的主要受益人，且本公司及其關聯方共同符合主要受益人的定義，則管理層將合併實體。如果合資企業不符合可變利益模式下的VIE資格，管理層則根據有投票權的利益模式對實體進行評估，以評估合併是否合適。
 
一個VIE的資產只能用於履行該特定VIE的債務，即使是包括在綜合資產負債表中的資產也是如此。本公司及其合作伙伴並無責任向VIE提供資本，亦無流動資金安排或其他協議要求本公司向VIE提供財務支持。此外，VIE的債權人對本公司的一般信貸沒有追索權。
 
88
目錄
合併後的VIE
 
對於公司確實整合的VIE，管理層有權指導對VIE的經濟業績影響最大的活動。該公司通常作為VIE中具有住宅建設專業知識的一方。本公司不擔保VIE的債務，VIE的債權人對本公司沒有追索權。有幾個不是截至2021年12月31日、2020年或2019年12月31日的年度內的新合併VIE。
 
下表顯示了與合併VIE相關的資產和負債的賬面金額：

 
 
自.起
十二月三十一日，
整合
 
2021
 
 
2020
資產
 
$
30,830,222
 
 
$
50,982,111
負債
 

10,203,170
 
 

20,114,132
 
未整合的VIE
 
對於本公司沒有整合的VIE，指導對VIE經濟表現影響最大的活動的權力由第三方持有。這些實體被計入權益法投資，除Jet Home Loans外，並不單獨重要。按權益法核算的代表50%或50%以下所有者實體的未分配收益的留存收益為#美元。9,972,266及$2,966,644分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。在截至2021年12月31日或2020年12月31日的年度內，沒有重大實體被解除合併。本公司對虧損的最大風險僅限於其於該等實體的投資，因為本公司並無責任為任何未合併VIE的債務提供任何額外資本或擔保任何債務。
 
下表顯示了公司對未合併VIE的投資：
 
   
自.起
十二月三十一日，
未整合
  
2021
    
2020
Jet Home貸款
   $
6,133,399
     $
3,872,089
其他未合併的VIE
  

9,833,977
    

673,260
對未合併的VIE的總投資
  
$
15,967,376
    
$
4,545,349
 
 
批次期權合約
 
本公司一般不從事土地開發業務。相反，我們採用了輕資產土地融資策略，為我們提供了在“及時”的基礎上購買地塊進行建設的選擇，併為我們提供了靈活性，以與給定社區的預期銷售速度相匹配的速度獲得地塊。我們主要僱用二我們的輕資產土地融資策略、成品地塊期權合同和土地銀行期權合同的變體，根據這些合同，我們通過根據成品地塊的總購買價格(通常是10在完成的批量期權合同中為%或更低15在土地儲備期權合同的情況下，%或更低)。該等期權合約一般允許吾等以任何理由放棄吾等購買受控制地段的權利，而吾等因該等沒收而產生的唯一法律責任及經濟損失僅限於根據該等期權合約支付的按金金額，以及就土地儲備期權合約而言，支付予土地儲備合作伙伴的任何相關費用。
 
與吾等訂立地段選擇權合約的任何土地儲備實體的債權人均無向本公司的一般信貸追索權。我們一般沒有任何特定的履約義務來購買一定數量或任何地段，或擔保任何土地銀行家的財務或其他債務。我們不參與土地儲備實體的設計或創建，我們根據地塊期權合同從土地儲備實體購買地塊。土地銀行家的股權持有人有權指示100土地儲備實體經營活動的%。我們在任何土地儲備實體中都沒有投票權。土地儲備實體活動的唯一目的是為該實體的股權持有人產生正的現金流回報。此外，我們不會分享項目開發所產生的任何利潤或虧損。利潤和虧損直接轉移到土地銀行家的股權持有人手中。
 
吾等根據地段選擇權合約存入的按金被視為於各土地儲備實體的浮動權益。其中某些土地儲備實體被視為VIE。因此，本公司會評估與吾等訂立地段選擇權合約的土地儲備實體是否可能合併。我們認為，對土地儲備實體的經濟表現影響最大的活動是土地儲備實體的經營活動。就開發項目而言，除非土地儲備實體將已完成的地塊交付出售，否則土地儲備實體的股權投資者承擔土地所有權風險，不賺取任何收入。經營開發活動由土地儲備實體的股權投資者管理。
 
我們通過批次選擇權合同在我們正在購買的特定成品地塊中擁有有限的保護性法律權利，我們擁有不是土地儲備實體的參與權。因此，我們沒有權力指導一個土地儲備實體的活動，這些活動對其經濟表現產生了最大的影響。基於上述原因，本公司的結論是，本公司並非與其訂立地段選擇權合約的土地儲備實體的主要受益人，因此本公司不會合並任何該等土地儲備實體。該公司與完工地塊期權和土地儲備期權合同相關的總損失風險為#美元274,868,933 and $70,130,710分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

89
目錄
12.
合資企業權益的資產購買

2018年12月，本公司購買了其合資夥伴在PSJ JV Owner LLC、HM7 JV Owner LLC和Ant JV Owner LLC的會員權益。交易完成後，公司擁有100%的公司，並獲得所有收入、費用和保證金。由於這些公司所有已查明的資產都是它們的土地資產，沒有獲得任何系統、人員或流程，因此這些交易被計入資產購買。這些實體的合計收購價為#美元。27,532,174淨額，扣除本公司於2019年1月支付給前所有者的合資企業未償還股權投資。因此，截至2019年12月31日的年度，經營活動的現金流出為#美元。27,532,174包括在現金流量表合併報表的應付帳款和應計費用細目內。
 
13.
細分市場報告
 
該公司經營住宅建築業務，按部門組織和報告。確實有十二運營部門和八可報告的部門：(I)傑克遜維爾，(Ii)科羅拉多州，(Iii)奧蘭多，(Iv)華盛頓特區(“DC Metro”)，(V)卡羅萊納州，(Vi)德克薩斯州，(Vii)Jet Home Loans LLC(“Jet”)，公司的抵押貸款業務，以及(Viii)其他。該公司包括在奧蘭多部門收購的世紀之家業務，三菱重工的業務包括德克薩斯部門。每一剩餘營業分部的收入並不重要，因此在分部報告中併入“其他”類別。公司業務中的公司部分不被視為運營部門，也包括在“其他”類別中。
 
根據ASC主題280，分部報告，業務分部被定義為企業的組成部分，其單獨的財務信息由首席運營決策者(“CODM”)在決定如何分配資源和評估業績時定期進行評估。該公司的CODM主要根據成交房屋數量、平均銷售價格和財務業績來評估業績。該部門的盈利能力主要以税前收入衡量。

該公司的住宅建設業務採用輕資產業務模式，專注於設計、建造和銷售單户入門級和首次搬家的住房。

2020年10月1日，總部位於奧蘭多的抵押貸款機構FBC Mortgage，Inc.以賬面價值收購了Prime Lending Corp.在Jet的會員權益。該公司的抵押貸款業務是通過Jet進行的，Jet是一家持牌住房抵押貸款經紀公司，負責承銷、發放抵押貸款並向FBC Mortgage LLC出售抵押貸款。該公司擁有49.9Jet和FBC Mortgage，LLC擁有剩餘股份50.1%。JET作為權益法投資入賬。
 
與公司的可報告部門相關的財務信息摘要見下表。各應呈報分部的經營業績並不一定表示假若該應呈報分部在列報期間是一個獨立、獨立的實體，將會取得的結果。
 
下表彙總了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的房屋銷售收入、淨收入和綜合收入，以及截至2021年和2020年12月31日的總資產和商譽：

 
  
在過去幾年裏
十二月31,
  
收入：
  
2021
    
2020
    
2019
  
傑克遜維爾
  
$
452,890,488
    
$
430,810,955
    
$
333,687,948
  
科羅拉多州
    
114,259,610
      
122,274,508
      
115,835,632
  
奧蘭多
    
244,142,831
      
124,768,549
      
109,710,225
  
DC Metro
    
93,593,242
      
126,240,188
      
39,043,345
  
卡羅萊納州
    
370,477,256
      
89,324,360
      
-
  
德克薩斯州
    
361,138,232
      
-
      
-
  
Jet Home貸款
    
28,055,783
      
28,628,954
      
18,932,000
  
其他(1)
    
287,408,147
      
240,388,047
      
146,015,173
  
部門總收入
    
1,951,965,589
      
1,162,435,561
      
763,224,323
  
 
                        
對權益法投資項目進行對賬
    
(28,055,783
)
    
(28,628,954
)
    
(18,932,000
)
 
                        
合併收入
  
$
1,923,909,806
    
$
1,133,806,607
    
$
744,292,323
  

90
目錄
 

 
  
在過去幾年裏
十二月31,
  
淨收益和綜合收益：
  
2021
    
2020
    
2019
  
傑克遜維爾
  
$
55,577,768
    
$
41,380,258
    
$
26,358,703
  
科羅拉多州
    
3,970,961
      
14,051,978
      
10,424,803
  
奧蘭多
    
15,936,707
      
10,679,556
      
3,732,935
  
DC Metro
    
5,545,937
      
5,142,556
      
(2,709,651
)
卡羅萊納州
    
14,623,398
      
6,033,844
      
-
  
德克薩斯州
    
21,797,018
      
-
      
-
  
Jet Home貸款
    
10,630,401
      
15,921,440
      
4,506,242
  
其他(1)
    
13,132,496
      
(766,529
)
    
4,882,812
  
總分部淨收益和綜合收益
    
141,214,686
      
92,443,103
      
47,195,844
  
 
                        
對權益法投資項目進行對賬
    
(6,620,868
)
    
(7,929,676
)
    
(2,298,060
)
 
                        
合併淨收入和綜合收益
  
$
134,593,818
    
$
84,513,427
    
$
44,897,784
  

 
  
資產：
         商譽：  
截至12月31,
  
2021
    
2020
     2021
    2020
 
傑克遜維爾
  
$
207,501,540
    
$
162,668,740
     $ -     $ -  
科羅拉多州
    
116,121,155
      
51,605,969
       -       -  
奧蘭多
    
131,882,130
      
77,299,028
       1,794,765       -  
DC Metro
    
62,050,969
      
41,327,694
       -       -  
卡羅萊納州
    
247,250,074
      
177,599,834
       16,853,013       16,357,450  
德克薩斯州
    
743,306,444
      
-
       141,070,731       -  
Jet Home貸款
    
77,073,645
      
38,696,793
       -       -  
其他(1)
    
379,859,445
      
219,306,886
       12,208,782       12,208,782  
總細分市場
    
1,965,045,402
      
768,504,944
       171,927,291       28,566,232  
 
                                
對權益法投資項目進行對賬
    
(70,797,779
)
    
(34,824,703
)
     -       -  
 
                                
整合
  
$
1,894,247,623
    
$
733,680,241
     $ 171,927,291     $ 28,566,232  
 
 
(1)
其他包括公司的所有權業務、非報告部門的住房建設業務、公司組成部分和公司資產的業務，如現金和現金等價物、信託持有的現金、預付保險、經營和融資租賃、批量存款、商譽以及財產和設備。

91
目錄
14.
所得税

由於IPO和公司重組於2021年1月完成，我們擁有DFH LLC的所有共同單位，該單位被視為合夥企業，用於美國聯邦以及最適用的州和地方所得税目的。作為一家合夥企業，DFH LLC通常不繳納美國聯邦以及某些州和地方的所得税。根據經營協議的條款，DFH LLC產生的任何應納税所得額或虧損將轉移至其成員Dream Finders Homees，Inc.，並計入其應納税所得額或應納税損益。該公司是一家美國聯邦所得税公司，此外還需要繳納州和地方所得税，這是根據我們在DFH LLC的過關應納税所得額中所佔份額計算的。自2021年納税年度起，該公司將提交一份合併的美國聯邦企業所得税申報單，以及其運營所在的所有司法管轄區的州和地方税申報單。由於本公司於2021年成為公司須繳税，因此在2021年之前並無就聯邦或州所得税提列撥備，因此，本報告並無與2020或2019年期間的企業所得税有關的比較結餘。

截至2021年12月31日的年度所得税支出包括以下內容：

 
  
2021
  
當期費用：
      
聯邦制
  
$
26,336,096
  
狀態
    
5,087,506
  
總當期費用
  
$
31,423,602
  
遞延費用：
        
聯邦制
  
$
(3,304,766
)
狀態
    
(664,194
)
遞延總收益(收益)
  
$
(3,968,960
)
所得税總支出
  
$
27,454,642
  

下表將法定聯邦所得税税率與有效所得税税率進行了核對：

 
  
2021
  
按聯邦法定税率徵收的所得税
    
21.0
%
州和地方所得税，扣除聯邦税後的淨額
    
2.4
  
聯邦税收抵免
    
(5.9
)
不可扣除的高管薪酬
    
0.8
  
其他
    
0.2
有效率
    
18.5
%

截至2021年12月31日，遞延所得税資產和負債的重要組成部分包括：

 
  
2021
  
遞延税項資產：
      
財產和設備，淨值
  
$
238,283
  
無形資產
    
262,177
  
或有代價估值
    
1,804,773
  
股票期權
    
1,265,160
  
保修準備金
    
1,249,846
  
 
    
4,820,239
  
遞延税項負債：
        
財產和設備，淨值
  
$
(588,719
)

   
(588,719
)
遞延所得税淨資產
  
$
4,231,520
 

遞延税項資產的產生主要是由於財務報告所需的各種應計項目，而這些項目目前不能在報税時扣除。管理層相信，我們將有足夠的未來應納税所得額，使其更有可能實現淨遞延税項資產。截至2021年12月31日，公司擁有不是計入遞延税項資產的估值準備。當時該公司還不存在，DFH LLC被視為合夥企業，一般不繳納美國聯邦和最適用的州和地方所得税。

92
目錄
截至2021年和2020年12月31日，我們有不是不確定的税務狀況，有資格納入我們的合併財務報表。

15.
公允價值披露

公允價值指於計量日期因出售資產而收到的金額或在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的金額。公允價值是根據用於計量公允價值的投入使用公允價值層次結構來確定的。第1級投入是指相同資產和負債在活躍市場上的未調整報價。第二級投入是指資產或負債可直接或間接觀察到的非報價市場價格的投入。第三級投入是不可觀察的，對公允價值具有重要意義。
下表彙總了或有對價的公允價值計量變動情況，該公允價值計量以第三級投入為基礎，是按公允價值經常性計量的唯一資產或負債：
期初餘額，2020年12月31日
  
$
23,157,524
與上一年度收購相關的或有對價調整
    
4,161,737
與本年度收購相關的或有對價增加
    
96,737,018
期末餘額，2021年12月31日
  
$
124,056,279

公允價值計量也可以在非經常性基礎上使用，例如用於長期資產和存貨的減值。由於金融工具的短期性質，包括現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款及建設信貸額度在內的金融工具的公允價值與其賬面價值大致相同。


16.
關聯方交易

截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司訂立或參與關聯方交易。這些交易中的大部分是為了確保房屋建設的完工地塊。此外，公司還為員工及其直系親屬建造和銷售住房。

合併的合資企業

該公司已達成收購土地、完工地塊和建造房屋的合資安排。本公司的某些成員、董事和管理層成員已投資於這些合資企業，其中一些是這些合資企業的有限合夥人DFH Investors LLC(擁有15,400A系列首選單位，代表11.65在公司重組前，DFH LLC的會員權益的%)是其中某些合資企業的管理成員。出於會計目的，合資企業被合併。每一項的詳情載於附註1。

DF Residential I，LP
 
DF Residential I，LP(Fund I)是一種房地產投資工具，旨在收購和開發已完工的地塊。Dream Finders Home LLC，已進入六合資企業和十自基金I於2017年1月成立以來與該基金合作的土地儲備項目。DF Capital Management，LLC(“DF Capital”)是基金I的投資管理人。49DF Capital的%會員權益。DF Capital由非關聯方控制。某些董事和高管以有限合夥人的身份對基金I進行了投資。此外，某些管理層成員對基金一進行了投資。基金一的承諾資本總額為#美元。36,706,163截至2021年12月31日和2020年12月31日。總體而言，公司董事、高管和管理層成員總共投資了$8,725,000或23.77截至2021年12月31日和2020年12月31日的基金I承諾資本總額的百分比。
 
93
目錄
基金I的普通合夥人是DF Management GP，LLC(“DF Management”)。Dream Finders Home LLC是DF Management的四名成員之一，擁有25.81%的會員權益。DFH Investors LLC的某些成員，包括公司的一名董事，擁有65.33%的會員權益。Dream Finders Home LLC和DFH Investors LLC總共投資了美元1,400,000截至2021年12月31日和2020年12月31日的基金一。這項投資代表着3.81佔基金I承諾資本總額的百分比為#36,706,163.
 
DF Residential II，LP

DF Residential II，LP，一家特拉華州的有限合夥企業(“Fund II”)發起了其第一3月1日關閉11, 2021.DF Management GP II，LLC是一家位於佛羅裏達州的有限責任公司，擔任Fund II的普通合夥人(“普通合夥人”)。基金II籌集的資本承諾總額為$322,090,000並於2022年1月全面投入使用。DF Capital是基金II的投資管理人。

該公司間接擁有72%在普通合夥人中的會員權益，並收到72%經濟利益。普通合夥人由非關聯方控制。公司對基金II的投資承諾為$3,000,000或0.9%基金II的預期資本承擔額總額的$322,090,000.

3月1日11, 2021,本公司訂立土地儲備融資安排及一份權利備忘錄第一與基金II的要約，根據該要約，基金II擁有第一對任何土地儲備融資項目的報價不超過$20,000,000符合其投資標準，並由本公司在基金II的投資期內承擔的資產。

某些董事、高級管理人員和其他高級管理人員作為基金二的有限合夥人作出了投資承諾，總額為$33,900,000和$0,或10.5%和0.0%，截至12月31, 2021和2020,分別佔基金II的預期資本承諾額總額。

與DF Capital的土地儲備交易
 
在基金I全額承諾後，DF Capital共提供了七因此，基金一的有限合夥人以及其他締約方隨後提出了更多的承諾。公司的一名管理人員，投資了$180,000其中一隻基金由DF Capital以有限合夥人身份於2019年管理。截至2021年12月31日，DF Capital管理的基金(基金I和基金II除外)控制着額外的347截至2020年12月31日，由DF Capital管理的基金(基金I和基金II除外)控制着額外的595基金I和基金II以外的這些交易所產生的地段。在截至2021年和2020年12月31日的年度內，公司購買了248和140與這些項目有關的未償還地段按金餘額為$3,676,096及$6,200,000，分別為。此外，公司支付了與這些交易有關的批量期權費用#美元。293,812, $974,250及$106,394截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。

土地銀行與LB Parker Owners，LLC的交易

8月10日，2021,本公司與LBParker Owners，LLC(一家特拉華州有限責任公司，由Rockpoint Group，LLC(“Rockpoint”)實益擁有)訂立土地儲備交易，與本公司收購及發展若干位於科羅拉多州Parker，名為“Look Glass”的住宅不動產有關，據此，LBParker Owners，LLC提供$3,300,000用於不動產的取得。威廉·H·沃爾頓三世是Rockpoint的創始負責人，也是該公司董事會、審計委員會和薪酬委員會的成員。
 
94
目錄
Jet Home貸款
 
Jet為公司進行抵押貸款發放活動。JET為公司客户和非公司客户承保和發起住房抵押貸款。該公司擁有49.9Jet的%，但不是主要受益者。JET按權益法入賬，併為本公司關聯方，於本身分部入賬(見附註13)。

17.
每股收益
 
以下加權平均股票和股票等價物用於計算截至2021年12月31日的年度的基本每股收益和稀釋後每股收益：
 
   
這一年的
告一段落
十二月三十一日，
  
   
2021
  
分子
      
可歸因於Dream Finders Homees，Inc.的淨和全面收入。
  
$
121,132,501
  
減去：優先股息
    
4,844,913
  
補充：DFH LLC成員重組前的虧損
     (1,244,083 )
普通股股東可獲得的淨收益和綜合收益
  
$
117,531,671
  
分母
        
加權-已發行普通股的平均數量-基本
    
92,521,482
  
新增：普通股等值股份
    
2,792,111
  
加權-平均流通股數量-稀釋
    
95,313,593
  
 
公司重組創造了DFH，Inc.目前的資本結構。因此，DFH，Inc.的每股淨收益沒有顯示截至2020年12月31日或2019年12月31日的財年。此外，每股基本和稀釋後淨收益僅包括公司重組日期2021年1月21日之後的收益。

每股基本淨收入的計算方法是，將公司重組後一段時間的DFH公司應佔淨收入除以該期間已發行的A類普通股和B類普通股的加權平均數。普通股的總流通股由A類普通股和B類普通股組成，A類普通股和B類普通股在公司的應課税權份額中平分。每股攤薄淨收益的計算方式與每股基本淨收益的計算方式一致，同時計入了期內已發行的潛在攤薄限制性股票授予股份和可轉換優先股。

有幾個不是截至2021年12月31日止年度的反攤薄股份。
95
目錄
 
18.
後續事件

本公司對截至2022年3月16日(財務報表發佈之日)的後續事件進行了評估，除下文描述的事件外，未發現任何需要在財務報表中確認或披露的事項。
2019年10月9日，Silver Meadow聯排別墅業主協會向科羅拉多州博爾德縣地方法院提起訴訟，起訴本公司的兩家全資子公司DFH Mandarin，LLC(“Mandarin”)和Dream Finders Home，LLC(統稱為Mandarin，“DFH”)以及其他被點名的被告。這起訴訟聲稱存在一定的建築和開發缺陷。普通話成功地迫使仲裁。2022年3月2日，在仲裁程序中，雙方當事人以美元解決了此事。12,000,000取決於雙方可接受的和解協議的執行，其中將包括拒絕代表DFH承認任何責任。DFH的保險公司同意支付保單限額$4,000,000朝着和解的方向前進。和解款項應不遲於2022年5月1日到期。DFH將尋求分包商和其他在該項目上開展工作的供應商為和解金額提供資金。
2021年1月31日，本公司通過其子公司Dream Finders Holdings LLC(佛羅裏達州有限責任公司)和DFH Coventry，LLC(佛羅裏達州有限責任公司)支付現金$35收購德克薩斯州有限合夥企業MHI Models，Ltd.的資產、權利和財產以及某些負債。成交後的對價付款完成了與三菱重工收購有關的資產購買交易。交易成本不是實質性的，並在發生時計入費用。

2022年2月15日，創始負責人威廉·H·沃爾頓三世在DFH董事會、審計委員會和薪酬委員會任職的Rockpoint承諾提供100,000,000同日，大方和亦與Rockpoint訂立優先要約權備忘錄，根據該備忘錄，Rockpoint對本公司於基金II的投資期內承接的若干土地儲備融資項目擁有獨家優先要約權。

96
目錄
第九項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
 
無

第9A項。
控制和程序

披露控制和程序

在我們首席執行官和臨時首席財務官的監督下，管理層評估了截至2021年12月31日我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)或15d-15(E)所定義)的設計和運作的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和臨時首席財務官得出結論，由於截至2021年12月31日存在的重大弱點，我們的披露控制和程序並不有效，如下所述。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告
 
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中有定義。在管理層(包括行政總裁和臨時財務總監)的監督下，我們根據#年的框架，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。由於固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策和程序的遵守程度可能惡化。
 
根據我們在該框架下的評估，我們的管理層得出結論，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是無效的，因為同樣的重大弱點導致我們的披露控制和程序無效。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。

我們沒有記錄與美國證券交易委員會註冊者的財務報告要求相適應的有效控制環境的設計或操作。具體地説，我們沒有設計和維護適當的正式文件，包括某些政策和程序、對我們財務報告職能內的分離和職責的控制以及日記帳分錄的準備和審查。此外，我們沒有設計或維持導致以下其他重大弱點的有效控制活動；我們沒有設計控制活動以充分處理已識別的風險、業績證據，或在足夠精確的水平下運作，以識別財務報表中的重大錯報，我們也沒有設計和維持對某些與財務報表編制相關的信息系統的IT一般控制的有效控制。

重大弱點並未導致我們的年度或中期財務報表的錯誤陳述。然而，每個重大弱點都涉及控制缺陷，這些缺陷可能導致一個或多個賬户餘額或披露的錯誤陳述，從而導致我們的年度或中期簡明綜合財務報表出現重大錯誤陳述，無法預防或發現，因此，吾等確定這些控制缺陷構成重大弱點。

本年度報告不包括我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的證明報告。根據對非加速申請者的永久豁免，管理層的報告不受我們獨立註冊會計師事務所的認證。
 
97
目錄
重大薄弱環節補救計劃
 
自確定這些重大弱點並在我們2020年10-K年度報告中報告以來，我們已經制定了補救計劃，並開始實施措施，以解決每個重大弱點的根本原因。到目前為止，我們的努力包括：
 

 •
制定專門針對公司治理和會計的正式政策。
 

 •
制定IT一般控制的正式政策；執行以IT控制為重點的培訓；並在用户訪問、計劃變更管理和計算機操作領域設計和實施控制。
 

 •
設計和實施職責分工，控制財務報告和審查日記帳分錄。
 

 •
進行財務報表風險評估，設計並實施或確定現有的控制措施，旨在防止或檢測財務報表中的重大錯報。
 

 •
開始實施正式的測試計劃，以評估關鍵內部控制的設計和運行有效性。
 

 •
進一步加強了領導和負責財務報告內部控制的人員，包括增加了一名內部審計副總裁來評估和報告公司的流程和內部控制，以及一名董事報告的美國證券交易委員會，以解決美國證券交易委員會報告和技術會計事宜。
 
雖然我們相信這些努力將改善我們對財務報告的內部控制，並解決重大弱點的根本原因，但在我們的補救計劃完全實施並且我們得出結論認為我們的控制在足夠長的一段時間內有效運行之前，這些重大弱點不會得到補救。
 
我們不能確定我們正在採取的步驟將足以補救導致我們在財務報告的內部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或防止未來發生重大缺陷或控制缺陷。此外，我們不能確定我們已經發現了財務報告內部控制中的所有重大弱點，或者我們未來在財務報告內部控制方面不會有更多的重大弱點。

財務報告內部控制的變化
 
根據交易法規則13a-15(F)的定義，在截至2021年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或很可能會對其產生重大影響。
 
第9B項。
其他信息

沒有。

項目9C。
披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

不適用。

98
目錄
第三部分
 
第10項。
註冊人的董事和行政人員

行政主任

下表列出了截至2022年3月16日我們執行官員的信息：

名字
年齡
職位
帕特里克·O·扎盧普斯基
41
總裁、首席執行官兼董事會主席
J·道格拉斯·莫蘭
50
高級副總裁兼首席運營官
阿納貝爾·費爾南德斯
40
高級副總裁兼臨時首席財務官
 
帕特里克·O·扎盧普斯基--總裁、首席執行官兼董事會主席。帕特里克·O·扎盧普斯基自我們9月份成立以來一直擔任我們的總裁、首席執行官和董事會主席。Zalupski先生自2008年12月成立公司以來，一直擔任我們的主要運營子公司Dream Finders Home LLC(“DFH LLC”)的首席執行官，自2014年成立以來一直擔任DFH LLC的首席執行官和管理委員會成員。他負責我們的整體運營和管理，並積極參與所有投資活動的發起、承銷和結構設計。在Zalupski先生的領導下，我們從2009年在佛羅裏達州傑克遜維爾關閉了27家住房，發展到在德克薩斯州以及美國東南部、大西洋中部和山區的市場建立業務，截至2021年12月31日關閉了15,300多家住房。在創立DFH LLC之前，Zalupski先生是田納西州孟菲斯聯邦快遞公司內部審計部的財務審計師，並於2006至2008年間在房地產銷售和建築行業擔任Bay Street Condominium，LLC的管理合夥人。他自2018年4月以來一直擔任DF Capital的投資委員會成員，並自2017年12月以來擔任Jet LLC的董事會成員。扎盧普斯基持有非有效的佛羅裏達房地產許可證，並獲得了斯特森大學的金融學士學位。

J·道格拉斯·莫蘭-高級副總裁兼首席運營官。道格·莫蘭自我們於2020年9月成立以來一直擔任我們的高級副總裁兼首席運營官，並自2017年1月以來一直擔任DFH LLC的首席運營官。他於2015年8月加入Dream Finders，擔任佛羅裏達州東北部的事業部總裁，同時還監督我們在其他市場的業務管理和增長。莫蘭先生負責銷售、市場營銷、土地收購和開發、房屋建設、運營和採購。在他的指導下，我們已經從每年關閉500套住房增長到每年超過4500套住房，並擴展到全美多個新市場。莫蘭先生在經營房地產公司的各個方面都有20多年的廣泛行業經驗，包括作為上市房屋建築商的高管，在他的職業生涯中監督了超過15,000套住房的建設。2012年至2015年，他曾在M.D.C.Holdings，Inc.(紐約證券交易所代碼：MDC)的子公司裏士滿美國之家(RAH)工作，在那裏他擔任佛羅裏達州地區總裁。在加入RAH之前，Moran先生於2007年至2012年在KB Home(紐約證券交易所股票代碼：KBH)工作，擔任DC Metro事業部總裁。在加入KB Home之前，Moran先生於1997-2007年間在RAH擔任兩個職位中的第一個職位，在那裏他作為併購團隊成員在佛羅裏達州收購了兩家住宅建築商，然後晉升為RAH東南地區總裁。莫蘭先生擁有馬裏蘭大學的商業學士學位。

L.Anabel Fernandez--副總裁、財務主管兼臨時首席財務官。Anabel Fernandez於2018年加入我們，擔任財務主管兼副總裁和資產管理委員會成員，並於2021年10月6日被任命為臨時首席財務官。費爾南德斯女士一直負責資產負債表管理、資本配置、現金預測和全面監督我們的財務職能，包括全面管理我們的債務、合規以及為貸款人、投資者和股東提供報告。首次公開募股後，費爾南德斯女士發展了公司的投資者關係職能。在加入我們之前，Fernandez女士於2016年4月至2018年5月在澳大利亞跨國獨立投資銀行和金融服務公司麥格理集團有限公司擔任美洲地區財務副總裁，負責監督能源、資本和信貸市場領域200多家美國法人實體的財務和國內税務報告，並隨後管理麥格理集團有限公司飛機租賃業務的財務審計流程。在加入麥格理集團有限公司之前，Fernandez女士於2014至2016年4月期間擔任富達國家金融公司的企業會計經理，該公司為房地產及按揭行業提供業權保險及結算服務。費爾南德斯女士的職業生涯始於俄羅斯航空工業股份有限公司(納斯達克：ARX Inc.)，這是一家公開上市的航空航天和國防電子產品製造商，她於2002年至2014年在那裏工作。費爾南德斯女士是傑克遜維爾住房管理局的董事會成員，該機構致力於通過其公共住房計劃創建和維持健康的社區。費爾南德斯女士是一名註冊會計師。Fernandez女士獲得林肯紀念大學會計、金融經濟學和經濟學學士學位

99
目錄
董事會

以下是截至2022年3月16日有關我們董事的信息：
 
帕特里克·O·扎盧普斯基-有關更多信息，請參閲上文。
 
雷德福·洛維特二世現年61歲，自2021年1月以來一直擔任董事會成員。他還在2014年12月至2021年1月期間擔任DFH LLC的經理董事會成員。洛維特先生是兩家非常成功的成長型公司的創始人、董事長兼首席執行官：TowerCom，Ltd和TowerCom Development，LP。TowerCom，Ltd是他於1994年創建的廣播通信塔的所有者和開發商，TowerCom Development，LP是他於1997年創建的無線通信基礎設施開發商。TowerCom，Ltd和TowerCom Development，LP分別為其投資者創造了超過90%的複合年回報率。2007年，他創立了TowerCom，LLC，此後一直擔任該公司的董事長兼首席執行官。1997年，洛維特還與人共同創立了Lovett Miller&Co.，這是一家專注於技術增強型服務和醫療保健公司的風險投資公司。在共同創立Lovett Miller&Co.之前，他擔任過南方海岸資本公司的總裁，這是一家投資於私募股權、公開股權和房地產的家族控股公司。在擔任南海岸資本公司總裁之前，洛維特先生曾在林肯地產公司和美林公司財務部工作。洛維特先生對以下公司進行了風險投資：RxStrategy公司、EverBank金融公司、Healthcare Solutions公司(前身為柏樹護理公司)、Care Anywhere公司、K&G男性中心公司、Sigma國際醫療設備公司、Go軟件公司、Main銀行公司、Powertel公司和南海岸博卡聯合公司。他目前在以下公司的董事會任職：DocuFree Corporation和TowerCom, 有限責任公司。洛維特先生目前還在佛羅裏達預付費學院董事會任職。洛維特之前是董事會成員，也是北佛羅裏達大學資本運動的聯合主席。洛維特之前還擔任過EverBank Financial Corporation(以前是一家上市公司)的董事會成員，也是青年危機中心和傑克遜維爾美洲豹榮譽之行項目的主席。洛維特先生在董事會任職的豐富經驗以及20年的行政領導和管理經驗使他有資格在董事會任職。洛維特先生是我們薪酬委員會的主席，也是我們的提名和治理委員會的成員。

梅加·H·帕雷克現年36歲，自2021年1月以來一直擔任董事會成員。2013年，帕雷克加入了總部位於佛羅裏達州傑克遜維爾的職業足球特許經營權傑克遜維爾美洲豹，擔任副總裁兼總法律顧問，並於2016年晉升為高級副總裁兼首席法務官。帕雷克女士負責管理傑克遜維爾美洲豹的法律、技術、安全、資本改善和人員發展團隊。自加入傑克遜維爾美洲豹以來，帕雷克女士還為傑克遜維爾美洲豹的所有者沙德·汗從事過許多其他收購和商業項目，包括擔任佛羅裏達州美洲豹投資有限責任公司的首席法務官和所有精英摔跤有限責任公司的首席法務官。在加入傑克遜維爾美洲豹之前，Parekh女士在國際律師事務所Proskauer Rose LLP的紐約辦事處工作，在那裏她從事公司法工作，並從事公共和私人收購、融資和證券發行。帕雷克女士目前在傑克遜維爾美洲豹基金會和佛羅裏達體育基金會的董事會任職，以及黑人新聞頻道的管理人員。黑人新聞頻道是一家總部設在佛羅裏達州塔拉哈西的美國廣播電視新聞頻道，目標羣體是非裔美國人。帕雷克女士在收購和商業風險投資方面擁有12年的經驗，她的法律專業知識使她有資格在董事會任職。Parekh女士是我們提名和治理委員會的主席，也是我們的審計委員會和薪酬委員會的成員。

100
目錄
賈斯汀·W·烏德爾霍芬現年42歲，自2021年1月以來一直擔任董事會成員。2014年12月至2021年1月，他還擔任DFH LLC的經理董事會成員。烏德爾霍芬自2020年7月以來一直是一名私人投資者。他此前於2016年10月創立了Durant Partners LLC，這是一家專注於中小市值股票的投資基金，並擔任負責人至2020年6月。在創立Durant Partners LLC之前，烏德爾霍芬於2006年至2016年4月在位於佛羅裏達州傑克遜維爾的私人投資公司Water Street Capital工作，該公司擁有數十億美元的資產。在加入Water Street Capital之前，Udelhofen先生研究了成長型共同基金Fred Alger Management的業務。在加入Fred Alger Management之前，Udelhofen先生曾在Needham&Company工作，在那裏他為上市公司、幾家首次公開募股和二次發行提供戰略見解。他之前曾在Durant Partners LLC的經理董事會任職。烏德爾霍芬先生豐富的領導經驗、他的投資專長、他為上市公司提供戰略洞察力的背景以及他參與首次公開募股和二次發行的經歷，使他有資格在董事會任職。烏德霍芬先生是我們的審計委員會主席，也是我們的提名和治理委員會的成員。董事會已確定烏德爾霍芬先生符合“審計委員會財務專家”的資格，這一術語在S-K條例第407(D)項中有定義。

威廉·H·沃爾頓，III現年69歲，自2021年1月以來一直擔任董事會成員。2003年，他與人共同創立了Rockpoint Group LLC(“Rockpoint”)，並一直擔任該公司的管理成員，該公司是一家全球房地產私募股權公司，贊助由國內外機構投資者投資的房地產投資基金。沃爾頓先生負責Rockpoint的整體運營和管理，並監督Rockpoint所有投資活動的發起、結構和資產管理。自1994年以來，Rockpoint的創始管理成員已經投資了超過600億美元的房地產。1994年，沃爾頓還與他人共同創立了一家類似的房地產投資管理公司Westbrook Real Estate Partners，L.L.C.(“Westbrook”)。在聯合創立Rockpoint和Westbrook之前，沃爾頓曾在摩根士丹利公司的房地產部門擔任董事的管理人員，他於1979年加入該公司。沃爾頓先生參與了幾個房地產行業組織，並擔任波士頓地產公司(紐約證券交易所代碼：BXP)、克羅控股公司和玻璃鋼控股公司(納斯達克代碼：FRPH)的董事會成員。他還擔任或曾擔任幾個非營利性組織的董事會成員或受託人，這些組織對教育和政策實體特別感興趣。沃爾頓先生有40年的投資和房地產行業經驗，這使他有資格在董事會任職。華頓先生是我們的審計委員會、薪酬委員會以及提名和治理委員會的成員。

企業管治事宜

受控公司狀態

扎盧普斯基先生是我們的總裁、首席執行官和董事會主席，他擁有我們普通股的多數投票權，有資格在我們的董事選舉中投票。這樣一來，我們就是納斯達克公司治理標準意義上的“受控公司”。根據這些公司治理標準，由個人、集團或另一家公司持有超過50%投票權的公司是“受控公司”，可以選擇不遵守某些納斯達克公司治理標準，其中包括以下要求：(1)此類公司董事會的多數成員由獨立董事組成；(2)此類公司董事會設有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並附有一份闡述該委員會目的和職責的書面章程。(3)這種公司的董事會有一個提名和治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份説明該委員會的宗旨和責任的書面章程，以及(4)這種公司對提名、治理和薪酬委員會進行年度業績評估。我們已經選擇利用這些豁免中的某些。因此，除我們的審計委員會外，董事會的任何委員會都不完全由獨立董事組成。如果我們不再是一家“受控公司”，我們的普通股繼續在納斯達克上市，我們將被要求在適用的過渡期內遵守這些規定。

董事會委員會

董事會有三個常設委員會：審計委員會、薪酬委員會以及提名和治理委員會。董事會還可在必要時設立特別委員會，以處理具體問題。這些委員會中的每一個都按其認為適當和董事會可能提出的要求向董事會報告。董事會通過了每個委員會的書面章程，這些章程張貼在公司網站www.Dreamfindershomes.com上的“投資者關係-治理-文件和章程”鏈接下。我們網站中包含的或可以通過我們的網站訪問的信息不包含在本10-K表格中作為參考，也不是本表格10-K的一部分。

101
目錄
董事會目前沒有董事的牽頭機構。然而，由於其能幹和經驗豐富的獨立董事以及強大的委員會制度(如下文更全面地描述)，我們認為這種領導結構適合本公司，並使董事會能夠保持有效的監督和管理，因此，目前沒有必要由董事牽頭。

審計委員會

我們的審計委員會由擔任委員會主席的烏德爾霍芬先生、帕雷克女士和沃爾頓先生組成。董事會已確定，就根據納斯達克上市標準及適用的聯邦法律(包括根據交易所法案頒佈的第10A-3條規則)在該委員會任職而言，我們的審計委員會成員是獨立的。此外，董事會已確定，根據納斯達克上市標準，審計委員會的每名現任成員都具備財務知識，而Udelhofen先生符合“審計委員會財務專家”的資格，該詞在S-K規則第407(D)項中有定義。

我們的審計委員會根據審計委員會章程運作，該章程已獲董事會批准和通過，並在公司網站www.dreamfindershomes.com上的“投資者關係-治理-文件和章程”鏈接下張貼。審計委員會的職責載於其章程。除其他事項外，我們的審計委員會負責：


 •
監督財務報告流程，與管理層和我們的獨立註冊會計師事務所討論我們向美國證券交易委員會提交的中期和年度財務報表以及收益新聞稿；


•
任命、補償、保留、評估、終止和監督我們的獨立註冊會計師事務所；


•
描述我們與獨立註冊會計師事務所之間的關係，並要求我們的獨立註冊會計師事務所和管理層提供信息，以確定是否存在利益衝突；


•
與我們的獨立註冊會計師事務所一起審查其審計的範圍和結果；


•
批准由我們的獨立註冊會計師事務所進行的所有審計和允許的非審計服務；


•
審查和監督我們的會計原則、會計政策、財務和會計控制以及我們對法律和法規要求的遵守情況；


•
為祕密匿名提交關於有問題的會計、內部控制或審計事項的關切制定程序；


•
與管理層審查和討論網絡安全、風險評估和風險管理，並監測與此類風險暴露有關的控制措施；以及


•
審核和批准關聯人交易。

賠償委員會

我們的薪酬委員會由擔任委員會主席的洛維特先生、帕雷克女士和沃爾頓先生組成。根據我們的受控公司地位，我們選擇利用我們的豁免來滿足以下要求：我們的薪酬委員會的每位成員都是納斯達克上市標準下的獨立董事成員，根據1986年國內税法(“守則”)第162(M)節有資格成為“董事以外的人”，以及成為根據交易法頒佈的第16B-3條規則所界定的“非僱員董事”。

102
目錄
薪酬委員會章程已在公司網站www.Dreamfindershomes.com的“投資者關係-治理-文件和章程”鏈接下張貼。薪酬委員會章程規定，除其他事項外，我們的薪酬委員會負責：


 •
制定公司的薪酬方案和公司高管的薪酬；
 

 •
監測激勵和基於股權的薪酬計劃；
 

 •
審查和批准董事薪酬；以及
 

 •
監督董事和高管對股權指引的遵守情況。
 

提名和治理委員會

我們的提名和治理委員會由擔任委員會主席的Parekh女士以及Walton、Lovett和Udelhofen先生組成。根據我們的控股公司地位，我們選擇利用我們的豁免，根據董事上市標準，我們的提名和治理委員會的每一名成員必須是獨立的納斯達克。

提名和治理委員會章程已張貼在公司網站www.Dreamfindershomes.com上的“投資者關係-治理-文件和章程”鏈接下。正如其章程所述，提名和治理委員會的主要目的是通過以下方式協助董事會履行其對股東的責任：


 •
監督董事會及其各委員會的評估工作；


•
確定並向董事會推薦符合董事會批准的標準的合格個人，由董事會或我們的股東填補董事職位；


•
監督董事會的規模、組成和結構，以適當和有效率地履行董事會的職責；


•
制定一套企業管治指引和原則，並向董事會提出建議；以及


•
審查我們的委託書和美國證券交易委員會要求的其他文件中包含的有關公司治理和委員會運作的披露。

董事候選人遴選與評估

我們的提名和治理委員會負責確定和推薦有資格成為董事會成員的個人，並填補董事會可能出現的空缺。為了方便遴選過程，我們的提名和治理委員會可能會徵詢外部法律顧問和董事搜索公司等它認為必要的其他顧問的建議或保留其服務，以幫助確定合格的候選人。我們的提名和治理委員會也可能考慮我們股東推薦的董事候選人。我們的提名和治理委員會尋求確定不同的潛在候選人名單，除其他因素外，包括不同的技能、專業知識、背景和經驗。我們的提名和治理委員會還負責制定並向董事會推薦在評估潛在候選人是否獨立於公司和潛在的利益衝突時所應用的標準，董事會在確定候選人是否適合當選董事時使用這些標準。

我們的提名和治理委員會每年與董事會一起審查和評估董事會整體及其個別成員所需的適當技能和經驗。在對董事候選人進行此類評估和推薦時，我們的提名與治理委員會將考慮其認為合適的因素和標準，包括董事候選人的判斷力、技能、誠信、多樣性和商業或其他經驗。

我們認為，多樣化的技能、專業知識、背景和經驗是董事資質和特點的重要組成部分。這些條件和特點將在下面進一步討論。
 
103
目錄
董事關鍵資質和經驗


 •
企業管理經驗，如在上市公司或大型私人公司擔任高級管理人員、前高級管理人員或其他領導職務；

•
有在其他上市公司或大型私營公司擔任董事會成員的經驗；

•
房地產行業專業和學術專長，包括住宅建設、土地開發、銷售、營銷和運營；

•
具有會計、財務、資本市場交易和/或技術方面的經驗；

•
法律、監管和/或風險管理方面的專門知識；以及

•
信息技術和網絡安全專業知識。

董事的主要特點


 •
較高的個人和職業道德標準、正直和價值觀；

•
具有較強的領導能力和紮實的商業判斷力；

•
致力於代表我們股東的長期利益；

•
籌備、參加及出席董事會及委員會會議(視何者適用而定)所需的時間；及

•
缺乏與其他個人和專業追求的潛在利益衝突。

我們考慮股東推薦的董事候選人的方式與董事、高管、外部顧問或獵頭公司的推薦方式相同。根據公司章程第二條第二款第二款(B)項的規定，任何股東如欲向我們的提名及治理委員會推薦董事候選人，應向公司祕書遞交書面通知及其他所需資料。任何這樣的通知都應該在我們的附則中這一節所要求的日期之前送達，以便我們的提名和治理委員會能夠及時完成審查。

拖欠款項第16(A)條報告

交易法第16(A)條(“第16(A)條”)要求我們的高級管理人員、董事和持有A類普通股超過10%的人士向美國證券交易委員會提交所有權報告和所有權變更報告。美國證券交易委員會規則還要求這些高級管理人員、董事和持有我們A類普通股超過10%的人向公司提供他們提交的所有第16(A)條報告的副本。由於我們於2021年1月20日開始遵守第16(A)條的要求，完全基於對公司代表其董事和高級管理人員提交的表格3、4或5的副本的審查，或以其他方式提供給公司，公司認為其高級管理人員、董事和擁有我們A類普通股超過10%的人遵守了所有適用的第16(A)條的備案要求，但下列情況除外：W.Radford Lovett II，William H.Walton，III和L.Anabel Fernandez各自遲交了他們的第一份Form 3報告，因為他們延遲了收到所需的Edgar訪問代碼。

商業行為和道德準則

我們的所有員工、高級管理人員和董事，包括負責財務報告的人員，都遵循書面的商業行為和道德準則。所有員工在首次受僱於公司時以及此後每年都必須書面確認他們收到並審查了《商業行為和道德守則》，並遵守了其中的規定。此外，《公司治理準則》禁止董事和高管進行任何形式的套期保值或其他涉及我們普通股的貨幣化交易。

《企業行為和道德準則》於2021年1月通過，可通過我們網站www.Dreamfindershomes.com上的“投資者關係-治理”鏈接訪問。我們打算通過在我們的網站上發佈這些信息來滿足根據Form 8-K第5.05項和納斯達克規則關於修改或放棄商業行為和道德守則某些條款的任何披露要求。

104
目錄
第11項。
高管薪酬。

本節介紹東方紅董事和指定高管的高管薪酬。

薪酬問題探討與分析

在這篇薪酬討論和分析中，我們概述了我們的高管薪酬計劃，並描述了我們為2021年指定的高管(NEO)制定的高管薪酬計劃的主要組成部分，他們的薪酬在本表格10-K中包含的高管薪酬彙總表和其他薪酬表中列出。我們2021年的近地天體是：
 
•
帕特里克·O·扎盧普斯基，我們的總裁、首席執行官兼董事會主席；
  
•
•
J.道格拉斯·莫蘭，我們的高級副總裁兼首席運營官；
L.Anabel Fernandez，我們的高級副總裁兼臨時首席財務官(1)；以及
•
裏克·A·莫耶，我們的前高級副總裁兼首席財務官(2)。
(1)2021年10月6日，費爾南德斯女士被任命為高級副總裁兼臨時首席財務官。
(2)莫耶先生辭去高級副總裁兼首席財務官職務，自2021年9月30日起生效。

我們的高管薪酬實踐

2021年商業亮點

我們以創紀錄的業績結束了2021年全年，實現了70%的收入增長，儘管
到目前為止仍然普遍存在的持續的全行業勞動力、材料和供應鏈挑戰。年內，我們關閉了4,874家住宅，包括戰略收購三菱重工在內，實現了33%的有機增長和55%的整體增長，使DFH能夠立即進入強勁的德克薩斯州市場。我們還以歷史上最大的積壓結束了這一年，按平均銷售價格計算，價值近30億美元。有關本年度的詳細經營業績，請參閲《管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析--主要業績》。

我們高管薪酬計劃的理念和背景

我們的高管薪酬計劃旨在激勵、獎勵、吸引和留住人才，以確保我們在公司發展過程中繼續取得成功。該計劃旨在使高管薪酬與我們的短期和長期目標、業務戰略、財務業績和為股東創造長期價值保持一致。

關於我們的IPO，我們的整體高管薪酬戰略在2021年初開始轉變，以更好地與上市公司的競爭市場實踐保持一致，同時保持對股權獎勵的高度重視。關於我們高管薪酬策略的這一轉變：
 
•
我們提高了基本工資，以反映有競爭力的市場水平、個人能力和內部平等考慮；
   
•
我們支付了某些與IPO相關的獎金，並將以股權獎勵的形式支付未來的某些獎金，其中包含一個以時間為基礎的三年歸屬時間表作為保留機制；以及
   
•
我們從針對某些高管的利潤分享模式過渡到考慮公司特定業績因素成就的激勵結構。

105
目錄
薪酬治理實踐

除了這些薪酬做法外，我們還致力於為我們的高管薪酬計劃提供最高標準的良好治理，我們正在建立我們的高管薪酬治理框架。
 
我們所做的
​
​
我們不做的事
✔
​
​
年度薪酬審查。賠償委員會對我們近地天體的賠償進行年度審查，並審查與賠償有關的風險。
​
​
✘
​
​
沒有“單扳機”控制安排的改變。控制權的變更不會僅僅因為控制權的變更而觸發支付或福利。
                   
✔
​
​
風險薪酬和基於績效的薪酬。我們NEO的很大一部分薪酬是由薪酬委員會根據我們的業績確定的浮動薪酬安排。
​
​
✘
​
​
免税“毛收入”。我們不會為我們的近地天體可能欠下的任何税收義務提供任何退税支付(包括“毛UP”)，包括由於適用《守則》第280G條和4999條的結果。
                   
✔
​
​
多年歸屬要求。授予我們近地天體的基於時間的限制性股票獎勵一般在三年內授予。
​
​
✘
​
​
沒有特別高管福利計劃。我們的近地天體與我們的其他全職受薪員工一樣，參加由公司贊助的福利計劃。
                   
✔
​
​
嚴格的股權指導方針。我們已經為我們的首席執行官設定了5倍基本工資的最低股權要求，為我們的其他近地天體設定了3倍基本工資的要求。
​
​
✘
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​
不能進行對衝。我們有一項政策，限制員工對衝我們的證券。
                   
✔
​
​
有限的額外津貼。我們向我們的近地天體提供最低限度的額外福利和其他個人福利，除非它們服務於合法的商業目的。
​
​
  
​
​
  

薪酬決策過程

薪酬委員會的角色

我們於2021年1月成立了董事會薪酬委員會，負責公司重組和首次公開募股。我們的薪酬委員會負責制定和監督我們的高管薪酬政策和計劃，並確定我們高管的薪酬，包括我們的近地天體。我們的薪酬委員會以我們網站https://investors.dreamfindershomes.com/static-files/ea75c82c-706d-44b4-bfdb-410bd70ac083上的章程為指導.

管理的角色

我們的首席執行官和其他管理層成員向我們的薪酬委員會提供信息、數據、分析、最新情況和薪酬建議。此外，我們的首席執行官還就高管(他本人除外)的薪酬安排以及所有物質薪酬和福利計劃的設計向我們的薪酬委員會提出建議。

106
目錄
薪酬顧問的角色

DFH聘請薪酬諮詢合作伙伴(“CAP”)為其提供與高管薪酬計劃相關的信息、分析和其他建議。履約協助方案在2021年提供了以下諮詢服務：
 

 •
在董事會會議期間與薪酬委員會主席協商；

•
為我們的近地天體頭寸提供有競爭力的市場數據；

•
就擁有重大所有權的創始人首席執行官的薪酬提供市場實踐方面的建議；以及

•
審查股權計劃池規模的激勵計劃設計功能和市場實踐

•
協助評估我們整個高管薪酬計劃的有效性。
 
除向董事會薪酬委員會提供諮詢服務外，CAP並未向我們提供任何服務。

競爭考量

2021年，在CAP的協助下，董事會審查和審議了一組與我們公司相比處於合理規模範圍內的可比住宅建築公司的薪酬水平和做法。我們的董事會考慮的同行公司包括以下幾個方面：

Beazer Home USA
​
​
霍夫納利安企業
​
​
天際線冠軍
             
Cavco Industries
​
​
路易斯安那州之家
​
​
新家公司
             
世紀社區
​
​
M.D.C控股公司
​
​
三點集團
             
綠磚合作伙伴
​
​
M/I家庭
​
​
  

此外，CAP還從國家認可的針對收入在10億美元至30億美元之間的一般行業公司的薪酬調查中收集了市場數據。

比較的目的是獲得額外的參考點，但只是用於做出薪酬決定的幾個分析工具之一。薪酬委員會沒有針對任何具體的定位或百分位數，也沒有使用公式化的方法來設計我們的整體高管薪酬方案。相反，薪酬委員會在作出2021年薪酬決定時，考慮了比較同行的數據以及一些因素，包括市場做法、公司和個人表現以及內部平價，而沒有對任何一個因素給予任何特別的重視。

2021年高管薪酬計劃詳情

我們相信，我們的高管薪酬計劃強調浮動薪酬，並促進長期股東價值，但如上所述，我們的薪酬委員會並不針對特定的薪酬組合。我們的薪酬委員會努力在績效薪酬目標和留任考慮之間取得平衡，以便即使在經濟和住宅建築業暫時低迷的情況下，該計劃也會繼續確保合格、成功、以業績為導向的員工繼續致力於增加我們的長期價值。此外，為了吸引和留住高技能的管理人員，我們的高管薪酬計劃必須保持與那些與我們競爭人才的同類僱主的競爭力。

以下是我們2021年向近地天體支付的補償安排的內容摘要。

107
目錄
基本工資

我們向我們的近地天體支付年度基本工資，為他們提供固定和穩定的薪酬水平，以補償他們的責任範圍、技能水平和業績。基本工資一般每年審查一次，並可能根據新主管的工作職責和業績以及考慮到公司增長、總薪酬組合和內部平等而進行調整。首次公開募股後，通過與CAP協商，我們提高了近地天體的年度基本工資，以便提供更符合我們上市公司新地位的具有市場競爭力的工資。2021年的基本工資如下：
 
名字
  
2021 ($)
帕特里克·O·扎盧普斯基
    
1,050,000
J·道格拉斯·莫蘭
    
650,000
阿納貝爾·費爾南德斯(1)
    
400,000
 
(1)
自2021年10月6日起，費爾南德斯女士被任命為高級副總裁兼臨時首席財務官。

短期激勵--年度現金獎金

年度現金獎金旨在根據公司和個人的表現，以不同水平的薪酬激勵我們的近地天體。2021年，我們的薪酬委員會為我們的近地天體制定了以下年度激勵目標：
   
目標獎金
名字
  
2021 ($)
帕特里克·O·扎盧普斯基
    
2,012,500
J·道格拉斯·莫蘭
    
1,812,500
阿納貝爾·費爾南德斯(1)
    
400,000
 

 (1)
關於被任命為臨時首席財務官，費爾南德斯的目標獎金被設定為基本工資的100%。

2021年，薪酬委員會建立了一個評估短期激勵業績的程序，其中包括對公司業績進行全面審查，重點是調整後的税前收入和個人近地天體業績。薪酬委員會將2021年調整後的税前收入目標定為1.45億美元，作為確定獎金的主要衡量標準。委員會將業績的門檻水平設定為目標的80%，最高業績水平設定為目標的125%，這將導致短期激勵支出分別為目標獎金的50%和140%。業績低於目標的80%將導致0%的派息。最終，短期獎勵由薪酬委員會通過使用其結構化自由裁量權來確定。薪酬委員會認為，重要的是保留其在上市公司頭幾年確定NEO薪酬的酌處權，以便在促進公司穩定和增長的同時建立股東價值。這一確定補償的程序為補償委員會作出適當的補償決定提供了靈活性。

該公司實現了調整後的税前收入1.69億美元，佔目標業績的117%。在確定實際調整後税前收入時，委員會可能決定不計入包括合併/收購成本、訴訟費用、重組成本、會計變更等在內的一次性項目。根據委員會對公司和NEO業績的審查，扎盧普斯基先生、莫蘭先生和費爾南德斯女士在2021年分別獲得了相當於250萬美元、230萬美元和20萬美元的年度現金獎金。費爾南德斯的獎金反映了她於2021年10月被任命的情況，她的獎金50%以現金形式支付，50%以A類普通股限制性股票的形式支付，在三年內按年等額分期付款，但須繼續服務。

108
目錄
長期激勵--股權獎勵

2021年，年度股權獎勵成為我們高管薪酬結構的一個組成部分，以更有效地協調高管和我們股東的利益，並通過確保長期激勵安排保持不變來增加留任。

如下文“高管聘用協議-特別紅利權利”標題所示，在我們首次公開募股後，我們向我們2021年股權激勵計劃中的每一家近地天體授予了限制性股票獎勵。對於Zalupski和Moyer先生，這些獎勵是作為與我們的IPO相關的特別一次性獎金髮放的，而對於Moran先生，他的股權獎勵是作為他2020年利潤分享獎金的一部分授予的。所有這些獎勵都規定了三年的歸屬時間表。

優勢

我們的近地天體有資格享受公司全職員工普遍享有的福利，包括但不限於：公司的401(K)計劃、殘疾、牙科視力、團體疾病、意外和/或健康保險計劃，以及公司可能建立的任何其他附帶福利計劃。我們認為，這些好處中的許多都是在吸引和留住高管人才方面保持競爭力所必需的。

我們為扎魯普斯基先生支付關鍵人物人壽保險的保費。鼓勵包括近地天體在內的高級管理人員偶爾讓配偶陪同他們參加與某些商務會議和其他公司贊助的活動有關的商務活動，公司支付其配偶參加這些與商務有關的活動的所有相關費用。

我們的NEO允許個人使用私人包機，公司的政策是100%的相關費用由高管報銷。

高管聘用協議

關於我們的首次公開募股，我們於2021年1月與我們的每個近地天體簽訂了新的高管聘用協議。自2021年10月6日起，隨着Fernandez女士被任命為高級副總裁兼臨時首席財務官，我們與她簽訂了新的高管聘用協議。每項此類協議都規定了“隨意”僱用，幷包含慣常的保密、發明轉讓、競業禁止和其他限制性公約。此外，這些協議還規定增加基本工資、某些特別獎金權利和下文所述的遣散費福利。

特別紅利權利

IPO獎金。正如2021年1月與扎盧普斯基和莫耶先生簽訂的僱傭協議所設想的那樣， 董事會批准向Zalupski先生、Moyer先生和Moran先生每人授予限制性股票獎勵，以表彰他們為成功完成我們的首次公開募股(“IPO獎金獎”)做出的重大貢獻，並於我們的IPO日期生效。Zalupski先生的IPO獎金包括461,538股我們的B類普通股，基於我們13.00美元的初始發行價，目標價值為6,000,000美元。莫耶先生和莫蘭先生的IPO獎金分別涵蓋38,462股A類普通股和72,115股A類普通股，基於我們每股13.00美元的初始發行價，目標價值分別為500,000美元和937,500美元。IPO獎金獎於2021年1月29日頒發。所有首次公開招股獎金均分三次按年度等額分期付款，由本公司首次公開招股之日起計算，但須於歸屬日期繼續為本公司服務。

遣散費和控制權利益的變更

Zalupski先生、Moyer先生和Fernandez女士的高管僱傭協議規定，在我們無故非自願解僱的情況下，支付相當於公司支付的綜合總括預算調節法(COBRA)三個月保費作為遣散費。

此外，如果公司聘請了一名全職首席財務官，而費爾南德斯女士終止了她在公司的工作，公司將向費爾南德斯女士支付150,000美元。如果費爾南德斯女士在支付2021年任何獎金之前被公司無故解僱，費爾南德斯女士將獲得350,000美元的遣散費。

109
目錄
莫蘭先生的僱傭協議規定，如果我們無故非自願終止對莫蘭先生的僱用，他將有權獲得相當於其當時有效基本工資12個月的遣散費，外加公司支付的12個月眼鏡蛇保費。如果我們在本公司控制權變更後的24個月內無故非自願終止Moran先生的僱傭，Moran先生將有權獲得相當於終止僱傭時有效的兩年當時基本工資的遣散費，外加公司支付的24個月的眼鏡蛇保費。

所有遣散費和控制權福利的變更都必須由執行官員執行對我們有利的有效的全面釋放索賠，並繼續遵守某些競業禁止和其他限制性公約。

税務和會計方面的考慮

高管薪酬的扣除額

《守則》第162(M)條規定，每名受保僱員每課税年度可扣除的賠償額不得超過100萬美元。減税及就業法案頒佈後，自2018年曆年開始，這100萬美元的年度扣減限額適用於支付給擔任首席執行官、首席財務官或其他三名薪酬最高的行政總裁之一的任何個人的2017年或其後任何日曆年度的薪酬，這一限制不再適用於符合條件的績效薪酬(2018年之前的期間是如此)。因此，預計任何承保僱員的任何補償扣減都將受到每年100萬美元的扣減限額。賠償委員會在設計我們的賠償方案時考慮了《守則》第162(M)條的適用性，但也考慮了許多因素，這些因素在某些情況下可能導致支付因適用《守則》第162(M)條而不可扣除的賠償。

股票薪酬的會計核算

我們遵循財務會計準則委員會的會計準則編纂主題718(“FASB ASC主題718”)進行基於股票的薪酬獎勵。FASB ASC主題718要求我們根據授予日期的公允價值來衡量向我們的員工和董事會成員支付的所有基於股票的獎勵的薪酬支出，包括限制性股票獎勵、購買我們股權證券的期權和其他股票獎勵。這種計算是出於會計目的進行的，並在聯邦證券法要求的高管薪酬表中報告，即使獲獎者可能永遠不會從他們的獎勵中實現任何價值。

持股準則

 
董事和高管對我們普通股的所有權對於使他們的利益與我們股東的利益保持一致非常重要。我們有股票所有權準則，要求我們的高管購買並持續持有指定的最低水平的普通股。對於我們的高管，我們將這些要求表示為年基本工資的倍數。
 
按級別劃分的最低股權要求如下：
 
持股準則
​
​
  
首席執行官
​
​
5倍基本工資
首席運營官和首席財務官
​
​
3倍基本工資
其他行政主任
​
​
1倍基本工資

110
目錄
在任命或選舉新的執行幹事後，預計該執行幹事應在其任命或當選後五年內完全遵守這些要求。在達到目標所有權水平之前，本政策涵蓋的高管必須保留在授予基於股份的獎勵時獲得的普通股中至少50%的股份。

反套期保值政策

我們有一項內幕交易政策，其中包括禁止賣空、對衝股票所有權頭寸，以及涉及與我們的普通股有關的衍生證券的交易。有關我們的反套期保值政策的討論，請參閲“反套期保值和內幕交易政策”。

薪酬風險評估

薪酬委員會監督公司對高管和非執行員工的激勵和基於股權的薪酬計劃，並根據公司的戰略目標、行業慣例和新興趨勢每年審查這些計劃，以確保與股東利益保持一致。作為評估的一部分，薪酬委員會考慮計劃組成部分是否鼓勵或以其他方式促進承擔可能威脅公司長期價值的不適當或不可接受的風險。根據我們薪酬委員會的審查，這些董事認定，這些計劃的要素的混合和設計不會鼓勵我們的員工承擔過高的風險，因此不太可能對公司產生實質性的不利影響。

2021年薪酬彙總表

下表提供了截至2021年12月31日的近地天體補償信息。下面顯示的金額將在“薪酬討論和分析-2021年高管薪酬計劃詳細説明”中進一步討論。

名稱和主要職位
年
薪金(元)
獎金(美元)
庫存
獎項
($)(1)
非股權
獎勵計劃
補償
($)(2)
所有其他
補償
($)(5)
總計(美元)
帕特里克·O·扎利普斯基(3)
2021
1,220,389
2,465,625
10,684,605
—
21,045
14,391,664
總裁兼首席執行官
2020
450,000
4,000,000
—
—
96,813
4,546,813
和董事會主席
2019
375,000
—
—
—
159,980
534,980
裏克·A·莫耶
2021
487,500
—
890,395
—
6,051
1,383,946
前高級副總裁
2020
450,000
500,000
—
—
12,856
962,856
和首席財務官
2019
400,000
400,000
—
—
9,800
809,800
J·道格拉斯·莫蘭
2021
627,507
2,265,625
1,669,462
—
10,150
4,572,744
高級副總裁
2020
350,000
—
—
937,500
11,958
1,299,458
和首席運營官
2019
300,000
—
—
1,015,450
9,800
1,325,250
阿納貝爾·費爾南德斯
2021
240,923
200,000
222,587
—
10,150
673,660
高級副總裁
2020
—
—
—
—
—
—
兼臨時首席財務官(4)
2019
—
—
—
—
—
—
 
 
(1)
根據授予日期，限制性股票獎勵的公允價值，並根據FASB ASC主題718計算。計算這些金額時使用的假設包括在本公司截至2021年12月31日的財政年度的綜合財務報表附註10中。莫耶辭職後，他的股票獎勵被沒收。
 
(2)
莫蘭在2020年和2019年獲得了一筆利潤分享獎金，金額相當於DFH LLC之前僱傭協議中規定的年度税前淨利潤的2.5%。2020年和2021年的此類利潤分享獎金金額以50%的現金和50%的限制性股票獎勵的形式支付，並有三年的歸屬時間表，而2019年的此類利潤分享獎金金額以現金支付。
 
(3)
扎盧普斯基先生不會因擔任我們的董事會主席而獲得任何額外報酬。
 
(4)
費爾南德斯女士於2021年10月6日被任命為高級副總裁兼臨時首席財務官。
 
(5)
在“所有其他報酬”一欄中反映的數額由下列數額組成：


111
目錄
名稱和主要職位
年
僱主
投稿
to 401(k) Plan ($)
關鍵人物人壽保險保費(元)
報銷
為
個人
費用(美元)
總計
($)
帕特里克·O·扎盧普斯基
2021
10,150
10,895
—
21,045
 
2020
11,112
16,342
65,000
92,454
 
2019
9,800
16,342
126,202
152,344
裏克·A·莫耶
2021
6,051
—
—
6,051
 
2020
12,856
—
—
12,856
 
2019
9,800
—
—
9,800
J·道格拉斯·莫蘭
2021
10,150
—
—
10,150
 
2020
11,958
—
—
11,958
 
2019
9,800
—
—
9,800
阿納貝爾·費爾南德斯
2021
10,150
—
—
10,150
 
2020
—
—
—
—
 
2019
—
—
—
—

薪酬比率

我們已經估計了我們2021年首席執行官的總薪酬與所有員工(首席執行官除外)的年總薪酬中值之間的比率。在尋找員工的中位數時，我們考慮了2021年的應税薪酬總額。由於三菱重工的收購發生在2021年10月1日，我們根據我們在2021年12月31日僱用的所有全職、兼職和臨時員工的應税薪酬(不包括三菱重工)來確定“中位數員工”。然後，我們根據彙總薪酬表規則計算員工薪酬中位數。我們2021年的首席執行官的年總薪酬為14,221,275美元，我們的中位數員工的年總薪酬為77,286美元。因此，我們估計我們首席執行官2021年的年總薪酬是我們所有員工年總薪酬中位數的184倍。

2021年以計劃為基礎的獎勵的授予

下表列出了截至2021年12月31日的一年內向近地天體提供的基於計劃的獎勵情況：

名字
類型
授予日期
所有其他股票獎勵(美元)
授予日期股票獎勵的公允價值(美元)(1)
帕特里克·O·扎盧普斯基
限制性股票--2021年股權激勵計劃
1/29/2021
—
   10,684,605
J·道格拉斯·莫蘭
限制性股票--2021年股權激勵計劃
1/29/2021
—
1,669,462
阿納貝爾·費爾南德斯
限制性股票--2021年股權激勵計劃
1/29/2021
—
222,587
裏克·A·莫耶
限制性股票--2021年股權激勵計劃
1/29/2021
—
890,395


(1)
根據授予日期，限制性股票獎勵的公允價值，並根據FASB ASC主題718計算。計算這些金額時使用的假設包括在本公司截至2021年12月31日的財政年度的綜合財務報表附註10中。莫耶辭職後，他的股票獎勵被沒收。

112
目錄
2021年12月31日的未償還股權獎
 
股票大獎
名字
符合以下條件的股份數量
尚未歸屬(#)(1)
以下股票的價值：
尚未歸屬($)(2)
帕特里克·O·扎盧普斯基
                  461,538
8,976,923
J·道格拉斯·莫蘭
                    72,115
1,402,637
阿納貝爾·費爾南德斯
                       9,615
187,019


(1)
截至2021年12月31日的限制性股票獎勵，這是根據2021年1月與我們的IPO相關的2021年股權激勵計劃授予的。

(2)
未歸屬限制性股票獎勵的市值是基於我們普通股在2021年12月31日在納斯達克全球精選市場的收盤價19.45美元。

2021年行使的期權和歸屬的股票

在截至2021年12月31日的一年內，沒有近地天體持有的DFH，Inc.的限制性股票獎勵。這些股票贈予期限為三年，按比例在三年期限的每一年結束時遞增三分之一，從2021年1月21日開始，也就是授予日期。此外，我們的近地天體沒有任何懸而未決的期權，也沒有在2021年行使任何期權。

非限定延期補償

下表載列有關Moran先生於截至2021年12月31日止年度的利潤分紅遞延部分的資料。這樣的遞延金額不會產生利息。
名字
​
​
執行貢獻
上一財年(美元)(1)
​
​
總提款/
分配(美元)(2)
​
​
年度總結餘
上一財政年度結束(美元)(3)
J·道格拉斯·莫蘭
​
​
—
​
​
195,182
​
​
101,546
 
(1)
在截至2021年12月31日的一年中，莫蘭的獎金結構從利潤分享過渡到由現金獎金和股權獎勵組成的激勵結構，與其他近地天體一致。現金部分包含在“獎金”標題下的“薪酬彙總表”中，而股權獎勵部分包含在“長期激勵計劃薪酬”中。
 
(2)
代表2021年支付給莫蘭的遞延金額，可歸因於他2018年和2019年的利潤分享獎金。
 
(3)
代表截至2021年12月31日莫蘭2019年利潤分享獎金的剩餘遞延金額。

113
目錄
終止或控制權變更時的潛在付款

下表量化了近地天體因某些終止僱傭或與DFH，Inc.控制權變更有關的現金支付金額以及任何股權加速和其他福利的價值，就好像此類事件發生在2021年12月31日一樣。有關近地天體以前和目前的僱傭協議以及我們的2021年股權激勵計劃的更多信息包含在我們的薪酬討論和分析中，標題為“高管僱傭協議”和“長期激勵-股權獎勵”。

Zalupski先生和Fernandez女士的高管僱傭協議規定，在我們無故非自願解僱的情況下，支付相當於公司支付的綜合總括預算調節法(COBRA)三個月保費作為遣散費。

此外，如果公司聘請了一名全職首席財務官，而費爾南德斯女士終止了她在公司的工作，公司將向費爾南德斯女士支付150,000美元。如果費爾南德斯女士在支付2021年任何獎金之前被公司無故解僱，費爾南德斯女士將獲得350,000美元的遣散費。

莫蘭先生的僱傭協議規定，如果我們無故非自願終止對莫蘭先生的僱用，他將有權獲得相當於其當時有效基本工資12個月的遣散費，外加公司支付的12個月眼鏡蛇保費。如果我們在本公司控制權變更後的24個月內無故非自願終止Moran先生的僱傭，Moran先生將有權獲得相當於終止僱傭時有效的兩年當時基本工資的遣散費，外加公司支付的24個月的眼鏡蛇保費。

支付給任何近地天體的實際金額只能在實際終止僱用時確定，並將與下文所列數額有所不同。一般而言，如果因“原因”而終止合同或因任何原因辭職(Moran先生根據其先前的僱用協議退休，而Fernandez女士根據其僱用協議自願終止)，近地天體只有權領取已賺取但未支付的工資、適用福利計劃下的既得利益以及業務費用的補償。下表所列數額假定所有適用的或有事項都將得到滿足，例如執行索賠解除和繼續遵守任何適用的限制性公約。

名字 事件   
薪金
($)
      
獎金
($)
      
健康/福利
優勢
($)
      
其他好處
($)
      
股權加速
($)
      
總計
($)
阿納貝爾·費爾南德斯
自願終止(1)
    
—
      
—
      
—
      
150,000
      
—
      
150,000

非自願終止(2)
    
350,000
      
—
      
2,681
      
—
       —      
352,681
J·道格拉斯·莫蘭(3)
非自願終止
    
350,000
      
—
      
22,572
      
—
      
—
      
372,572

控制權的變化
    
604,444
      
—
      
—
      
—
      
—
      
604,444

退休(4)
    
—
      
—
      
—
      
101,546
      
—
      
101,546
帕特里克·O·扎盧普斯基
非自願終止
    
—
      
—
      
4,191
      
—
      
—
      
4,191
 
 
(1)
如果公司聘請了一名全職首席財務官，而費爾南德斯女士在此後30天內終止了對公司的僱用，公司將在費爾南德斯女士簽署全面解僱書後向費爾南德斯女士支付150,000美元。
 
(2)
如果Fernandez女士在支付2021年任何獎金之前被公司無故解僱(定義見僱傭協議)，Fernandez女士將在Fernandez女士簽署一般解僱書後獲得350,000美元的遣散費。
 
(3)
莫蘭先生的僱傭協議規定，如果我們無故非自願終止對莫蘭先生的僱用，他將有權獲得相當於其當時有效基本工資12個月的遣散費，外加公司支付的12個月眼鏡蛇保費。如果我們在本公司控制權變更後的24個月內無故非自願終止Moran先生的僱傭，Moran先生將有權獲得相當於終止僱傭時有效的兩年當時基本工資的遣散費，外加公司支付的24個月的眼鏡蛇保費。
 
(4)
莫蘭之前的僱傭協議規定，在他退休時，加速支付累積的、未支付的利潤分享獎金，這通常被定義為年滿65歲後自願辭職。

114
目錄
薪酬委員會的連鎖和內部人士參與

任何擁有一名或以上行政人員擔任董事會或本公司薪酬委員會成員的任何實體的董事會或薪酬委員會或具有同等職能的其他委員會的成員，本公司並無或過去從未擔任過該等成員。我們薪酬委員會的任何成員都不是，也從來不是公司的高級職員或僱員。有關涉及董事及薪酬委員會成員洛維特先生的某些關聯方交易的資料，載於我們的特定關係及關聯方交易一節。

薪酬委員會報告

我們的薪酬委員會已經與管理層審查和討論了薪酬討論和分析，並在此審查和討論的基礎上，我們的薪酬委員會建議董事會將薪酬討論和分析包括在本文中。

 
​
​
拉德福德·洛維特二世(主席)
梅加·H·帕雷克
威廉·H·沃爾頓，III
 
上述報告不是徵求材料，不被視為已提交給美國證券交易委員會，也不會以引用的方式納入本公司根據1933年證券法(經修訂)或交易法提交的任何文件中，無論該文件是在本文件日期之前或之後做出的，並且無論該等文件中的任何一般註冊語言如何。

非員工董事薪酬

2021年，DFH董事會由帕特里克·O·扎盧普斯基、威廉·H·沃爾頓、W·拉德福德·洛維特二世、賈斯汀·烏德霍芬和梅加·H·帕雷克組成。

2021年1月29日，(I)Lovett先生、Walton先生和Parekh女士各自被授予限制性股票獎勵，涉及3846股我們的A類普通股，授予日期公允價值約為89,035美元，作為他們被任命和未來在董事會任職的報酬；及(Ii)Udelhofen先生獲授予限制性股票獎勵，涵蓋11,538股A類普通股，授出日期公平值約267,105美元，以表彰他過去擔任前身DFH LLC經理的服務，以及他獲委任為審核委員會主席及未來在董事會服務。這些限制性股票獎勵中的每一項都是根據Dream Finders HOME，Inc.2021年股權激勵計劃(我們的“2021年股權激勵計劃”)授予的，並將分成三個等額的年度分期付款，從2021年1月21日(我們的首次公開募股日期)開始計算，前提是該等董事繼續在董事會服務。

我們的薪酬委員會負責評估和批准非僱員董事的薪酬。2021年，我們的薪酬委員會批准了對非僱員董事的以下薪酬：

 
•
每年預留現金50,000元；以及
 
•
根據我們的2021年股權激勵計劃授予的年度限制性股票獎勵，授予當天的公平總市值約為50,000美元。

我們還報銷董事因親自出席董事會或委員會會議而產生的合理自付費用。

115
目錄
董事薪酬

下表提供了我們董事在截至2021年12月31日的年度內因提供服務而賺取的薪酬信息。我們的總裁、首席執行官兼董事會主席扎盧普斯基先生在董事會任職期間沒有獲得任何額外的薪酬，他在2021年的薪酬在上文“高管薪酬”項下披露。
名字
  
賺取的費用或
以現金支付
($)(1)
    
股票獎勵
($)(2)
    
總計(美元)
威廉·H·沃爾頓，III
    
50,000
      
89,035
      
139,035
雷德福·洛維特二世
    
50,000
      
89,035
      
139,035
賈斯汀·W·烏德爾霍芬
    
50,000
      
267,105
      
317,105
梅加·H·帕雷克
    
50,000
      
89,035
      
139,035
 
 
(1)
代表董事以現金形式收到的年度預聘金。
 
(2)
根據授予日期，2021年授予的限制性股票獎勵的公允價值，並根據FASB ASC主題718計算。計算這些金額時使用的假設包括在本公司截至2021年12月31日的財政年度的綜合財務報表附註10中。

非僱員董事的股權政策

為了證明公司董事的財務與公司股東的利益一致，董事會為非僱員董事制定了股權政策。根據這些指引，每名董事必須持有公平市值(由本公司每次股東周年大會釐定)相等於支付予適用的獨立董事的年度現金預留金五倍的普通股，而每名董事自其首次獲委任或當選為董事會成員起計有五年時間，以符合前述股權政策。一旦我們的A類普通股上市整整一年，我們將根據我們A類普通股的每月平均收盤價來確定董事的股份所有權要求。

116
目錄
第12項。
若干實益擁有人的擔保所有權及管理層及相關股東事宜。

下表列出了關於截至2022年3月16日我們普通股的實益所有權的某些信息，包括(I)我們的每一位董事和近地天體，以及(Ii)我們管理層所知的每一位實益擁有我們普通股5.0%以上的流通股的人。

   
實益擁有的股份(1)
  
   
甲類
    
B類
    
組合在一起
  
 
普通股
    
普通股
    
投票權(2)
  
5%的股東：
  
數
    
%
    
數
    
%
    
數
    
%
  
帕特里克·O·扎盧普斯基(3)(4)
   —

    0%


  60,687,691

    100.0%


  182,063,073

    84.9%


雷德福·洛維特二世(9)(10)
   5,069,729

    15.4%


  —

    0.0%


  5,069,729

    *%


波士頓奧馬哈公司(13)
   2,868,037

    8.8%


  —

    0.0%


  2,868,037

    3.1%


先鋒集團(14)
   1,646,559

    5.1%


  —

    0.0%


  1,646,559

    1.8%


董事及獲提名的行政人員：
              
                             
帕特里克·O·扎盧普斯基(3)(4)
   —

    0.0%


  60,687,691

    100.0%


  182,063,073

    84.9%


J·道格拉斯·莫蘭(5)
   887,605

    2.7%


  —

    0.0%


  887,605

    *%


阿納貝爾·費爾南德斯(6)
   32,615

    *%


  —

    0.0%


  32,615

    *%


威廉·H·沃爾頓，III(7)(8)
   2,536,787

    7.7%


  —

    0.0%


  2,536,787

    1.2%


雷德福·洛維特二世(9)(10)
   5,069,729

    15.4%


  —

    0.0%


  5,069,729

    2.4%


賈斯汀·W·烏德爾霍芬(11)
   86,538

    *%


  —

    0.0%


  86,538

    *%


梅加·H·帕雷克(12)
   5,846

    *%


  —

    0.0%


  5,846

    *%


全體董事和執行幹事(7人)
   8,619,120

    26.2%


  60,687,691

    100%


  190,682,193

    89.3%



 
*
不到1%。
 
(1)
根據我們的公司註冊證書和我們的章程的條款，我們的B類普通股可以在任何時候由持有者按股換股的方式轉換為我們的A類普通股。上表並未反映B類普通股轉換後可發行的A類普通股。
 
(2)
我們A類普通股的每個持有者將有權對我們的A類普通股每股有一票投票權，我們B類普通股的每個持有者將有權對我們的B類普通股每股有三票投票權。我們A類普通股和B類普通股的持有者將在提交股東投票的所有事項(包括董事選舉)上作為一個類別一起投票，除非法律、我們的公司註冊證書或我們的章程另有要求。代表我們的A類普通股和B類普通股的投票權百分比，作為一個類別一起投票，反映(I)該持有人持有的A類普通股的所有股份和(Ii)該持有人持有的B類普通股的所有股份。上表並未反映B類普通股轉換後可發行的A類普通股的投票權。
 
(3)
包括Zalupski先生控制的實體POZ Holdings，Inc.持有的596,158股B類普通股。POZ控股公司的地址是14701飛利浦駭維金屬加工，佛羅裏達州傑克遜維爾，300室，郵編：32256。
 
(4)
包括根據限制性股票獎勵於2021年1月29日授予Zalupski先生的461,538股B類普通股。從2022年1月21日開始，我們B類普通股的這類股票將分三次等額分成三個年度分期付款，每一年分期付款。
 
(5)
包括根據限制性股票獎勵於2021年1月29日授予莫蘭先生的72,115股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。

117
目錄
 
(6)
包括2021年1月29日根據限制性股票獎勵授予費爾南德斯女士的9,615股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。
 
(7)
包括(I)由William H.Walton直接持有的633,235股A類普通股，III Living Trust，U/A，日期為2014年6月6日，Walton先生是唯一受託人，以及(Ii)1,899,706股A類普通股，由Theodora D.和William H.Walton III不可撤銷信託直接擁有，其中Walton先生的兄弟是三名受託人之一。
 
(8)
包括根據限制性股票獎勵於2021年1月29日授予沃爾頓先生的3,846股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。
 
(9)
包括5,065,883股A類普通股，由日期為2004年12月28日的W.Radford Lovett II GST豁免信託u/a直接擁有，洛維特先生是該信託的唯一受託人。
 
(10)
包括根據限制性股票獎勵於2021年1月29日授予洛維特先生的3,846股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。
 
(11)
包括2021年1月29日根據限制性股票獎勵授予Udelhofen先生的11,538股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。
 
(12)
包括2021年1月29日根據限制性股票獎勵授予帕雷克女士的3846股A類普通股。我們A類普通股的這類股票將從2022年1月21日起每年分三次等額分配，並於每一年的週年紀念日開始。
 
(13)
2021年10月7日提交的附表13G/A中的信息。波士頓奧馬哈公司對2,868,037股股票共享投票權和處分權。聯合意外保險公司擁有12萬股的投票權和處分權。中銀東方紅有限責任公司對2,748,037股股份擁有共同投票權和共同處分權。波士頓奧馬哈公司的地址是內華達州奧馬哈市，郵編：68102,200室，哈尼街1411號。
 
(14)
2022年2月9日提交的附表13G中的信息。先鋒集團的客户，包括根據1940年《投資公司法》註冊的投資公司和其他管理賬户，有權或有權直接從本文所列證券收取股息或銷售收益。先鋒集團的地址是賓夕法尼亞州馬爾文先鋒大道100號，郵編19355。

此外，我們的董事洛維特先生、他的兄弟菲利普·洛維特和威廉·H·沃爾頓生活信託基金(日期為2014年6月6日)，我們的董事沃爾頓先生是該基金的唯一受託人，各自持有我們某些子公司的以下權益：DFH Amelia，LLC(各自持有9.28%的權益)；DFH Coverer，LLC(各自持有3.86%的權益)；DFH Leyden，LLC(各自持有8.33%的權益)；DFH Leyden 2，LLC(各自持有7.15%的權益)；和DCE DFH JV，LLC(各自持有5.80%的權益)。

118
目錄
股權薪酬計劃信息
 
下表列出了截至2021年12月31日有關公司普通股授權發行的補償計劃的信息：

   
(a)
    
(b)
    
(c)
               
證券數量
   
證券數量
          
保持可用
   
將在以下日期發出
    
加權平均
    
用於未來的發行
   
演練
    
行權價格
    
(不包括證券
董事、被提名人
  
未完成的選項，
    
未完成的選項，
    
反映在
和行政主任
  
認股權證及權利
    
認股權證及權利
(1)
    
(A)欄)
                 
股權薪酬計劃：
                
                 
經證券持有人批准
    
721,598
    
$
-
      
8,378,402
                       
未經證券持有人批准
    
-
    
$
-
      
-
                       
總計
    
721,598
    
$
-
      
8,378,402

 
(1)
所有流通股都是限制性股票獎勵，沒有行使價。

119
目錄
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

某些關係和關聯方交易

審查和批准與關聯人的交易

董事會已以書面形式通過了Dream Finders Homers，Inc.關聯方交易政策(“關聯方交易政策”)，該政策規定，未經我們的審計委員會事先同意，我們的高管、董事、持有我們任何類別有投票權證券超過5%的人以及任何上述人士的直系親屬和任何關聯實體不得與我們進行關聯方交易。或董事會其他獨立成員，在我們的審計委員會因利益衝突而不適合審查該等交易的情況下。此外，我們的審計委員會的任何成員，如果是正在審查的交易的相關人士，都不允許參與審議或就批准或批准該交易進行投票。任何要求吾等與高管、董事或持有吾等任何類別有投票權證券超過5%的人士，或彼等的任何直系親屬或聯屬公司進行交易，涉及金額超過120,000美元的請求，必須首先提交吾等的審計委員會審核、考慮及批准。在批准或拒絕任何該等建議時，吾等審核委員會會考慮現有及被視為與吾等審核委員會有關的相關事實及情況，包括交易條款是否不低於在相同或相似情況下非關聯第三方一般可獲得的條款，以及關聯方在交易中的權益程度。
 
儘管如上文所述，如下文進一步討論，關聯方交易政策規定，吾等可與DF Capital、由DF Capital管理的任何基金及任何其他合營企業進行土地收購及/或融資交易，而該等交易符合吾等審核委員會不時訂立的預先批准的交易準則，且該等交易應視為已獲吾等審核委員會批准。如涉及本公司及DF Capital或由DF Capital管理的任何基金的任何建議交易不符合我們的審計委員會所訂立的預先批准的交易準則，則我們的審計委員會將被要求根據關聯方交易政策的要求審查該等交易。

東風資本

公司擁有DF Capital 49.9%的股權，DF Capital是一家投資管理公司，專注於投資於土地儲備和土地開發合資企業，向公司和其他住宅建築商交付完工地塊，用於建設新住宅。該公司的某些董事、高級管理人員和員工已投資於DF Capital管理的某些基金。管理層及董事會相信，本公司與DF Capital的關係可讓本公司在出現地段收購機會時迅速採取行動，並因此訂立機制，預先批准涉及DF Capital、其管理的任何基金或任何DF Capital關聯實體(統稱為“DF Capital實體”)的若干關聯方交易。

至少每季度，公司總法律顧問向我們的審計委員會提供一份當前交易清單，一方面涉及公司，另一方面涉及任何DF Capital實體。該清單列出了公司任何董事、高級管理人員和員工在任何DF Capital實體中的所有投資和承諾。

只要涉及任何DF Capital實體的新關聯方交易符合下述準則(“DF Capital交易準則”)，該交易即被視為已獲我們的審計委員會批准。如果涉及任何DF Capital實體的任何關聯方交易不符合以下規定的標準，則該等關聯方交易將需要根據上文規定的關聯方交易政策獲得批准。

DF資本交易標準
​
批次保證金金額
​
​
批次選擇權費用
​
​
高達所有拍品總成交價的20%。
​
​
高達15%的當前支付或20%的應計並在批量購買時支付。
​

我們的審核委員會定期審閲DF Capital交易準則，以確認該等準則與與或涉及非關聯第三方的可比土地儲備融資交易一致。

120
目錄
關聯方交易

DF Residential I，LP，DF Residential II，LP和DF Capital Management，LLC

我們的主要運營子公司DFH LLC已進入合資企業和土地儲備項目，資金由DC Capital管理。本公司擁有DF Capital 49%的會員權益，非關聯第三方Christopher Butler擔任管理成員，並擁有DF Capital剩餘51%的會員權益。關於這些關聯方合資企業的詳細討論，請參閲“企業-DF Residential I，LP，DF Residential II，LP和DF Capital Management，LLC”和附註16.合併財務報表的關聯方。

基金I的普通合夥人是DF Management GP，LLC(“DF Management”)，巴特勒先生是該公司的管理成員。DFH LLC是DF Management的四個成員之一，擁有26.13%的會員權益和85%的附帶權益。我們的董事之一Lovett先生在DF Management投資了50萬美元，並持有其中32.26%的會員權益和5%的附帶權益。至於基金I的投資則由Butler先生提供，但DFH LLC的附帶權益則減至80%。

我們的董事之一洛維特先生通過投資DF Management向基金I投資了50萬美元，並持有基金I 1.36%的有限合夥權益。通過對DF Management的投資，DFH LLC已向基金I投資了40萬美元，並持有其中1.09%的有限合夥權益。\

自基金I於2019年初全面承諾以來，DF Capital已同意為其他十個項目提供土地儲備融資。我們的高級副總裁兼首席運營官莫蘭先生已向DF Capital管理的其中一隻基金投資了50萬美元，並持有其中16.29%的有限合夥權益。截至2021年12月31日，DF Capital管理的基金(基金I和基金II除外)控制了額外的347手。在截至2021年12月31日的年度內，我們以1,560萬元購入其中248幅地段，而與這些項目有關的未償還地段按金餘額為370萬元。

DF Residential II，LP，特拉華州的一家有限合夥企業(“基金II”)，於2021年3月11日推出。福羅裏達州有限責任公司DF Management GP II，LLC將擔任基金II的普通合夥人。到目前為止，DF Management II已經為基金II籌集了大約2.214億美元的資本承諾，並將保持至少三年的開放時間，尋求籌集總計至少3.221億美元的資本承諾。DF Capital是基金II的投資管理人。

本公司作為有限合夥人向基金II投資了300萬美元，間接擁有DF Management II 72%的會員權益，並獲得72%的經濟權益。DF Management II由非關聯方控制。本公司對基金II的投資承擔額為300萬美元，佔基金II預期總承擔額的0.9%。

截至2022年3月16日，某些董事、高管和其他高級管理人員作為基金II的有限合夥人作出了總計3390萬美元的投資承諾，佔基金II預期承諾總額的10.5%。超過12萬美元的個人投資如下：

名字
  
承諾額(美元)
Rockpoint Group，LLC(1)
    
100,000,000
帕特里克·O·扎盧普斯基
    
25,000,000
雷德福·洛維特二世
    
5,000,000
J·道格拉斯·莫蘭
    
500,000
阿納貝爾·費爾南德斯
    
175,000


(1)
本文作者是Rockpoint Group，LLC的創始負責人

121
目錄
B系列貸款

2013年9月，B系列投資者向我們發放了一筆抵押貸款，用於土地收購和開發。這筆貸款按月計息，年利率為10%。2020年3月，全額支付了未償還貸款餘額外加應計利息470萬美元。在償還貸款方面，麥德利資本公司向美國返還了50萬美元的儲備資金。

董事獨立自主

按照納斯達克的上市要求，董事會由獨立董事佔多數。董事會決定，除洛維特和扎盧普斯基先生外，董事會所有成員都是獨立的。在作出該等決定時，董事會確認各獨立董事均符合納斯達克上市規定所載有關獨立性的客觀要求。獨立董事是烏德爾霍芬、沃爾頓和帕雷克。扎盧普斯基先生不是獨立的，因為他是我們的總裁兼首席執行官。Lovett先生並不是獨立的，因為他是公司與DFH Investors LLC(“DFH Investors”)組建的幾家合資企業的管理合夥人。

納斯達克上市要求中包含的獨立性標準明確了確定董事獨立性的標準，包括針對董事及其直系親屬關於過去受僱於本公司、其管理層或其獨立註冊會計師事務所或與之有關聯的嚴格指導方針。

在評估及決定本公司董事的獨立性時，董事會認為本公司可能與其董事有某些關係。具體而言，審計委員會特別審議了，除其他事項外，審議了“某些關係和關聯方交易”項下所述的交易。

第14項。
首席會計師費用及服務費。

下表顯示了本公司在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內為普華永道會計師事務所(“普華永道”)提供的審計和其他服務支付或應計的費用。
​
  
2021
    
2020
審計費(1)
  
$
1,395,000
    
$
1,970,093
審計相關費用-審計相關服務的總費用
    
—
      
—
税費(2)
    
225,000
      
199,050
所有其他費用-所有其他服務的總費用
    
—
      
—
總計
  
$
1,615,000
    
$
2,169,143

(1)
審計費用包括年度審計、與審查季度財務信息相關的服務以及向美國證券交易委員會提交的登記報表備案。2021年減少的審計費用是由於2020年的一次性費用，涉及向承銷商發放與我們的首次公開募股和相關美國證券交易委員會備案相關的同意書和慰問函。
(2)
税費一般包括税務遵從和報税表準備費用，以及税務規劃和諮詢費用。
  

122
目錄
關於審計委員會預先批准審計和允許的非審計服務的政策

我們的審計委員會的政策是預先批准我們的獨立註冊會計師事務所向我們提供的所有審計、審計相關和允許的非審計服務。上表所列費用是在我們的審計委員會成立之前就RSM和普華永道提供的服務產生的，因此，沒有得到我們的審計委員會的預先批准。

普華永道關於截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度綜合財務報表的報告不包含不利意見或免責聲明，也沒有對不確定性、審計範圍或會計原則進行保留或修改。此外，於截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度內，並無(I)與普華永道就任何會計原則或實務、財務報表披露或審計範圍或程序事宜存在分歧，而該等分歧如未能得到令普華永道滿意的解決，將會導致普華永道參考與其有關本公司綜合財務報表的報告有關的分歧事項，或(Ii)須予報告的事項，定義見S-K規則第304(A)(1)(V)項。

123
目錄
第四部分

第15項。
展覽品和財務報表附表

(1)          現將本報告第8項所載的下列合併財務報表存檔於此。
 
 Dream Finders Home，Inc.
獨立註冊會計師事務所報告
合併資產負債表
綜合全面收益表
夾層權益、成員權益和股東權益合併報表
合併現金流量表
合併財務報表附註

(2)          財務報表明細表
 
所有附表都被省略，因為所需資料不存在，數額足以要求提交附表，或因為所需資料已列入財務報表及其相關附註。

(3)          展品。

作為本年度報告表格10-K的一部分提交或提供的展品列於《展品索引》中，該索引包括根據S-K規則第601(B)(10)(Iii)項規定作為展品提交本表格10-K年度報告的管理合同或補償計劃或安排，並通過引用併入本項目。
 
證物編號：
  
  描述
2.1
  
由Dream Finders Home，Inc.、Dream Finders Holdings LLC和DFH Merge Sub LLC之間以及由Dream Finders Home，Inc.、Dream Finders Holdings LLC和DFH Merge Sub LLC之間簽署的、日期為2021年1月20日的合併協議和計劃(通過引用Dream Finders Home，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號：001-39916)的當前報告的附件2.1併入本文)。
     
2.2+
  
會員權益購買協議，日期為2020年1月29日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Construction，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊聲明(文件編號333-251612)的附件2.1併入)。
     
2.3
  
會員權益購買協議第一修正案，日期為2020年3月17日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Construction，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊聲明(文件編號333-251612)的附件2.2併入)。
     
2.4
  
對會員權益購買協議的第二修正案，日期為2020年4月30日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Construction，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.3併入)。
     
2.5
  
對會員權益購買協議的第三次修正案，日期為2020年6月30日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Constructors，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.4併入)。
     

124
目錄
2.6
  
對會員權益購買協議的第四修正案，日期為2020年8月18日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Constructors，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.5併入)。
     
2.7
  
對會員權益購買協議的第五次修正案，日期為2020年8月31日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Constructors，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.6併入本文)。
     
2.8
  
《會員權益購買協議第六修正案》，日期為2020年9月18日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Construction，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.7合併而成)。
     
2.9
  
對會員權益購買協議的第七次修正案，日期為2020年9月22日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Constructors，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.8併入)。
     
2.10
  
對會員權益購買協議的第八項修正案，日期為2020年10月2日，由Dream Finders Holdings LLC和H&H Construction，Inc.(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2020年12月22日提交給美國證券交易委員會的S-1表格登記聲明(文件編號333-251612)的附件2.9併入)。
     
2.11+
  
會員權益購買協議，於2021年1月31日生效，由Dream Finders Holdings LLC和Four 17，LLC(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年3月30日提交給美國美國證券交易委員會的10-K表格中的附件2.11併入本文)。
     
2.12+
  
購買和銷售協議，日期為2021年6月17日，由Dream Finders Holdings LLC、三菱重工合夥公司、MHI Models，Ltd.、McGuyer HomeBuilders，Inc.、FMR IP，LLC、HomeCo Purching Company，Ltd.、2019Sonoma，LLC、Frank B.McGuyer和McGuyer Interest，Ltd.簽訂(通過引用Dream Finders Homeers，Inc.於2021年9月13日提交的當前8-K報表(文件編號001-39916)的附件2.1併入本文)。
     
2.13+
  
第一修正案買賣協議，日期為2021年8月31日，由Dream Finders Holdings LLC、三菱重工合夥公司、MHI Models，Ltd.、McGuyer HomeBuilders，Inc.、FMR IP，LLC、HomeCo Purching Company，Ltd.、2019Sonoma，LLC、Frank B.McGuyer和McGuyer Interest，Ltd.簽訂(本文通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年9月13日提交的當前8-K表格(文件編號001-39916)的附件2.2併入本文)。
     
2.14+
  
第二修正案買賣協議，日期為2021年9月7日，由Dream Finders Holdings LLC，DFH Coventry，LLC，MHI Partnership，Ltd.，MHI Models，Ltd.，McGuyer HomeBuilders，Inc.，FMR IP，LLC，HomeCo Purching Company，Ltd.，2019Sonoma，LLC，Frank B.McGuyer and McGuyer Interest，Ltd.(通過引用附件2.3合併於此)於9月13日提交給美國證券交易委員會的Dream Finders Home，Inc.的當前報告8-K表(文件編號001-39916)，2021年)。
     
3.1
  
修訂和重新發布的Dream Finders Home，Inc.公司註冊證書(通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號：001-39916)的當前報告的附件3.1併入本文)。
     
3.2
  
修訂和重新定義了Dream Finders HomeS，Inc.的章程(通過引用Dream Finders Homes，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號001-39916)的當前報告的附件3.2而併入本文)。
     
3.3
  
Dream Finders HOME，Inc.的指定證書，日期為2021年9月29日(通過引用Dream Finders HOME，Inc.於2021年10月5日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號001-39916)的當前報告的附件3.1併入本文)。
     

125
目錄
4.1*
  
根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明。
     
4.2
  
註冊權協議，日期為2021年1月25日，由Dream Finders Home，Inc.及其某些股東之間簽訂的(本文通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號：001-39916)的當前報告的附件4.1而併入)。
     
10.1+
  
信貸協議，日期為2021年1月25日，在作為行政代理、抵押品代理和發行行的北卡羅來納州的Dream Finders Home，Inc.與作為合同當事人的Dream Finders Home，Inc.以及其中指定的貸款人之間簽訂的信貸協議(本文通過引用Dream Finders Home，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表(文件號：001-39916)的附件10.1而併入)。

10.2†
  
夢想尋找家園，公司。2021年股權激勵計劃。(通過引用Dream Finders Home，Inc.於2021年1月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的當前報告(文件號001-39916)的附件10.3併入本文)。
     
10.3†
  
2021年股權激勵計劃下的限制性股票授予通知和限制性股票協議表格(本文通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年1月11日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊説明書(文件編號333-251612)第10.6條併入)。
     
10.4†
  
2021年股權激勵計劃下的股票期權授予通知和股票期權協議的格式(通過引用S-1表格登記聲明的附件10.7(文件編號：夢之家，Inc.於2021年1月14日向美國證券交易委員會提交了申請)。
     
10.5†
  
董事表格及僱員賠償協議(本文參考Dream Finders Home，Inc.於2021年1月11日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊説明書(文件編號333-251612)的附件10.8併入本文)。
     
10.6†
  
由Dream Finders HOME，Inc.和Patrick Zalupski之間簽訂並於2021年1月25日生效的僱傭協議(通過引用Dream Finders HOME，Inc.於2021年3月30日提交給美國證券交易委員會的10-K表格10.6將其合併於此)。
     
10.7†
  
Dream Finders HOME，Inc.與L.Anabel Fernandez之間的僱傭協議(通過參考Dream Finders HomeInc.於2021年10月12日提交給美國證券交易委員會的8-K/A表格(文件號：001-39916)的當前報告的附件10.1而併入本文)。
     
10.8†
  
由Dream Finders HOME，Inc.和道格拉斯·莫蘭之間簽訂並於2021年1月25日生效的僱傭協議(通過引用Dream Finders HOME，Inc.於2021年3月30日提交給美國證券交易委員會的10-K表格10.8將其合併於此)。
     
10.9†
  
由Dream Finders HOME，Inc.和Patrick Zalupski(通過引用Dream Finders HOME，Inc.於2021年1月14日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊聲明(文件編號333-251612)的第10.12號文件合併在此)。
     
10.10+
  
第一修正案和承諾增加協議，日期為2021年9月8日，由北卡羅來納州美國銀行的Dream Finders Home，Inc.作為管理代理、抵押品代理和發行行，以及其中指定的貸款人之間的第一修正案和承諾增加協議(本文通過參考Dream Finders Home，Inc.於2021年9月13日提交給美國證券交易委員會的當前報告8-K表(文件編號001-39916)的附件10.1併入)。
     
10.11+
  
作為行政代理、抵押品代理和發行銀行的北卡羅來納州Dream Finders HOME，Inc.作為管理代理、抵押品代理和發行行的Dream Finders Homees，Inc.與其中指定的貸款人之間的聯合、承諾增加和重新分配協議(本文通過參考Dream Finders Homees，Inc.於2021年10月5日提交給美國證券交易委員會的當前報告8-K表格(文件編號001-39916)的附件10.1而併入)。

126
目錄
     
10.12
  
《註冊權協議》，日期為2021年9月29日，由Dream Finders Homees，Inc.及其所列購買者之間簽訂(通過引用附件合併於此10.2至Dream Finders Home，Inc.於2021年10月5日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告(文件編號001-39916)。
     
10.13
  
由Dream Finders HOME，Inc.和其中列出的購買者之間簽署的、日期為2021年9月8日的認購協議(本文通過引用Dream Finders Homees，Inc.於2021年9月13日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件號：001-39916)的當前報告的附件10.2而併入本文)。
     
21.1*
  
Dream Finders HomeS，Inc.子公司名單。
     
23.1*
  
獨立註冊會計師事務所的同意
     
23.2*
  
獨立註冊會計師事務所優先意向書
     
31.1*
  
首席執行官認證，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條
     
31.2*
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發的CFO證書
     
32.1*
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證
     
32.2*
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證
     
101.INS
   內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中)。
     
101.SCH   內聯XBRL分類擴展架構文檔。
     
101.CAL   內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
     
101.DEF   內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
     
101.LAB   內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
     
101.PRE
   內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
     
104
   封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

*
現提交本局。
†
管理合同或補償計劃或安排鬚作為本表格10-K的證物存檔。
+
根據S-K條例第601(A)(5)項，某些附表和類似的附件已被省略。註冊人承諾應美國證券交易委員會的要求提供任何遺漏時間表的補充副本。

第16項。
表格10-K摘要

沒有。
 
127
目錄
簽名
 
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

   
Dream Finders Home，Inc.
     
日期：
March 16, 2022
/s/Patrick O.Zalupski
   
帕特里克·O·扎盧普斯基
   
總裁、首席執行官兼董事會主席
 
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
 
簽名
  
標題
  
日期
/s/Patrick O.Zalupski
  
總裁、首席執行官兼董事會主席
  
March 16, 2022
帕特里克·O·扎盧普斯基
  
(首席行政主任)
    
         
/s/L.Anabel Fernandez
  
副總裁、財務主管兼臨時首席財務官
  
March 16, 2022
阿納貝爾·費爾南德斯
  
(首席財務官)
    
         
約翰·O·布蘭頓
  
副總裁兼首席會計官
  
March 16, 2022
約翰·O·布蘭頓
  
(首席會計主任)
    
         
/s/拉德福德·洛維特
  
董事
  
March 16, 2022
拉德福德·洛維特
        
         
/s/Megha H.Parekh
  
董事
  
March 16, 2022
梅加·H·帕雷克
        
         
/s/賈斯汀·烏德爾霍芬
  
董事
  
March 16, 2022
賈斯汀·烏德爾霍芬
        
         
/威廉·H·沃爾頓，III
  
董事
  
March 16, 2022
威廉·H·沃爾頓，III
        

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