UnitedStates

SecuritieSand交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(MarkOne)

或

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-38424

懶惰控股公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(813) 246-4999

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，則用複選標記標明。是的，☐不是 ☒

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告，則用複選標記表示。是的，☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)規則405要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記標明註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如為新興成長型公司，註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期以符合根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記標明註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是的，☐不是 ☒

這些股票的總市值7,348,822截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權的普通股(基於該股票在納斯達克資本市場上最後報告的銷售價格，即截至2021年6月30日的註冊人季度的最後一個工作日，每股22美元)約為1.617億美元。

截至2022年3月9日，註冊人擁有13,747,932已發行普通股的股份。

參考文獻編排的文檔

註冊人根據1934年《證券交易法》第14A條為其2022年股東年會提交的最終委託書的某些部分，將在本報告所涉年度結束後120天內提交給證券交易委員會，作為參考併入本報告的第三部分.

目錄表

前瞻性陳述

本年度報告中關於Form 10-K的某些陳述(包括但不限於第7項--“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”)構成“前瞻性陳述”，符合“1995年私人證券訴訟改革法案”的規定。除有關歷史事實的陳述外，本10-K表格年度報告中包含的所有陳述，包括但不限於有關新冠肺炎疫情對公司業務的影響、經營業績和財務狀況以及公司為應對新冠肺炎疫情而採取的措施、公司未來財務狀況、業務戰略、預算、預計成本以及未來經營的管理計劃和目標的陳述，均屬“前瞻性”陳述。前瞻性陳述一般可以通過使用“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”或“繼續”等前瞻性詞彙或此類詞彙的變體或類似表達的否定來識別。這些陳述不是對未來業績的保證，涉及一些難以預測的風險、不確定性和假設。因此，實際結果和結果可能與這些前瞻性陳述中表達或預測的內容大不相同，公司不能保證這些前瞻性陳述將被證明是正確的。可能導致實際結果與前瞻性陳述或“警告性陳述”明示或暗示的結果大不相同的重要因素包括但不限於：

零件

項目1.業務

如本報告所述，術語“Lazyday”、“本公司”、“Holdco”、“We”、“Us”和“Our”均指Lazyday Holdings，Inc.及其合併子公司，除非另有明文規定或上下文另有要求。

概述

AndinaAcquisition Corp.II(“Andina”)最初成立的目的是實現與一個或多個企業或實體的業務合併。2018年3月15日，初步業務合併完成。因此，Lazy Days‘R.V.Center，Inc.及其子公司的業務成為公司的業務。因此，Lazyday Holdings，Inc.現在是一家控股公司，通過我們的直接和間接子公司運營。

公司歷史

Andina於2015年7月1日成立為一家於開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，目的是與一項或多項目標業務進行合併、換股、資產收購、股份購買、資本重組、重組或其他類似業務合併。

從Andina首次公開招股(“IPO”)完成至2017年10月27日，Andina一直在尋找合適的目標業務進行收購。於二零一七年十月二十七日，Andina、Andina的全資附屬公司Andina II Holdco Corp.(“Holdco”)、特拉華州公司及Holdco的全資附屬公司Andina II Merge Sub Inc.(“合併子公司”)、Lazy Days‘R.V.Center，Inc.(“Lazyday RV”)以及僅就合併協議所載的若干目的A.Lorne Weil(“合併協議”)訂立合併協議。合併協議規定通過以下方式進行業務合併交易：(I)Andina與Holdco合併，Holdco繼續生存併成為一家新的上市公司(“馴化合並”)；及(Ii)Lazy Days的R.V.Center，Inc.與Lazy Days的R.V.Center，Inc.合併，並與Lazy Days的R.V.Center，Inc.合併，成為Holdco的直接全資子公司(“Transaction on Merger”，連同馴化合並一起，稱為“合併”)。2018年3月15日，Holdco召開了特別股東大會，安迪納股東在會上批准了合併和其他相關提議。同一天，兩家公司完成了合併。在合併過程中，Lazy Days‘R.V.Center，Inc.及其子公司的業務成為Holdco的業務。合併的結果是，公司的股東和Andina的股東成為Holdco的股東，公司將Holdco的名稱改為“Lazyday Holdings，Inc.”。

我們的業務

該公司經營休閒車(“RV”)經銷商，為房車車主和户外愛好者提供全面的產品和服務組合。該公司通過提供全方位的房車產品來創造收入：新房車和二手房車銷售、房車零部件和服務、融資和保險產品、第三方保護計劃、售後零部件和房車露營設施。該公司通過其Lazyday品牌經銷商提供這些產品。Lazyday在全國範圍內被稱為房車管理局^®，該註冊商標自2013年以來一直由公司在其營銷和品牌宣傳中使用。

該公司認為，根據行業研究和管理層的估計，它經營着世界上最大的房車經銷商之一，以現場庫存衡量，位於佛羅裏達州坦帕市外126英畝的土地上。該公司還在以下城市設有經銷商：佛羅裏達州的The Villages；亞利桑那州的圖森和鳳凰城；明尼蘇達州的明尼阿波利斯；田納西州的諾克斯維爾、納什維爾和瑪麗維爾；科羅拉多州的洛夫蘭和丹佛；印第安納州的埃爾克哈特和伯恩斯港；俄勒岡州的波特蘭；華盛頓州的温哥華和威斯康星州的密爾沃基。Lazyday在德克薩斯州休斯頓附近還有一個專門的服務中心。Lazyday提供全國最多的領先房車品牌之一，擁有4000多輛新房車和二手房車。該公司在各地擁有近500個服務艙和一家房車零部件商店。Lazyday還可以進入兩個現場露營地，其中有700多個房車營地。該公司在其16個經銷商和服務地點僱傭了大約1500名員工。該公司的地點配備了知識淵博的當地團隊成員，使客户能夠接觸到廣泛的房車專業知識。該公司相信，其位置位於關鍵的房車市場的戰略位置。根據公司從統計調查報告中收集的信息，這些房車市場(佛羅裏達州、科羅拉多州、亞利桑那州、明尼蘇達州、田納西州、印第安納州、俄勒岡州、華盛頓州、威斯康星州和得克薩斯州)在美國每年銷售的新房車中佔很大一部分。公司在這些關鍵市場的經銷商吸引了除夏威夷以外的所有州的客户。

該公司主要通過Lazyday經銷商地點以及數字和傳統營銷努力吸引新的前景和客户。一旦公司通過詢價或交易獲得潛在客户和客户，他們就成為公司客户數據庫的一部分，公司利用客户關係管理(“CRM”)工具和分析來積極參與、營銷和銷售其產品和服務。

細分市場

該公司經營一個可報告的部門，包括我們房車經銷業務的方方面面，包括銷售新房車和二手房車，協助客户進行車輛融資和保護計劃，服務和維修新房車和二手房車，銷售房車零部件和配件以及營地設施。我們通過考慮公司首席運營決策者定期審查經營業績以分配資源和評估業績的水平來確定我們的報告部門。

亮點

2021年1月4日，該公司在田納西州納什維爾外的田納西州默弗里斯伯勒的新經銷商開始銷售和服務業務。

2021年3月23日，本公司完成了與Chilhowee拖車銷售公司(“Chilhowee”)的資產購買協議。購買價格僅包括支付給Chilhowee的現金。作為收購的一部分，公司收購了Chilhowee的庫存，並已將庫存添加到M&T樓層計劃信貸額度中。

2021年7月14日，本公司與M&T簽訂了修訂和重述的信貸協議，作為貸款人管理代理、Swingline Lender和發行銀行，以及作為出借方的其他金融機構。信貸協議證明瞭一項約3.691億美元的總信貸安排，包括3.27億美元的平面圖信貸安排、約1130萬美元的定期貸款、2500萬美元的循環信貸和580萬美元的抵押貸款安排。

於2021年8月3日，本公司與位於俄勒岡州波特蘭的BYRV，Inc.(“BYRV”)和位於華盛頓州伍德蘭的BYRV Washington，Inc.(“BYRV Washington”)在一次交易(“BYRV”)中完成了本公司與BYRV，Inc.(“BYRV”)的資產購買協議所設想的收購。收購價格僅包括支付給比亞迪的現金。作為收購的一部分，公司收購了比亞迪的庫存，並已將庫存添加到M&T樓層計劃信貸額度(定義如下)。

2021年8月24日，公司完成了公司與BurlingtonRV Superstore，Inc.(“Burlington”)的資產購買協議中設想的收購。收購價格僅包括支付給伯靈頓的現金。作為收購的一部分，公司收購了Burlington的庫存，並已將庫存添加到M&T樓層計劃信貸額度(定義如下)。

2021年9月13日，公司董事會批准回購至多2500萬美元的公司普通股，直至2022年12月31日。這些股票可以不時地在公開市場上以當時的價格購買，也可以通過私下協商的交易或大宗交易購買。

2021年10月1日，該公司簽訂了一項協議，將亞利桑那州圖森市的經銷商出售給Cars-DB4，LLC(“Cars”)。該公司與Cars簽訂了租賃協議，租賃費從2021年10月1日開始支付。該租賃已根據ASC 842進行評估，並被確定為失敗的銷售回租。因此，它已作為融資租賃入賬，並在綜合資產負債表中歸類為融資負債。

COVID-19的發展

請注意，請參閲“項目5.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--新冠肺炎建設“討論與新冠肺炎大流行有關的最新事態發展，通過引用將其併入本節。

公司強度

標誌性的品牌。Lazyday的歷史可以追溯到1976年，它是一個標誌性的品牌，我們認為它是房車生活方式的代名詞，在全國範圍內被稱為房車管理局^®，註冊商標。自2013年以來，該商標一直由公司在其營銷和品牌宣傳中使用。根據羅素研究公司2017年11月/12月準備的一份研究報告，在接受調查的全國非Lazyday客户羣體中，Lazyday是第二大最知名的房車經銷商品牌。根據這份報告，超過85%的Lazyday客户和超過80%的受訪潛在客户認為Lazyday是行業中的類別領導者。公司一貫的產品質量、廣度和深度，以及其全面的房車生活方式資源，使公司的客户忠於並信任懶人品牌。

綜合房車產品和服務。該公司為房車愛好者提供全面的房車產品、服務、第三方保護計劃和資源。該公司代表該行業的頂尖製造商，在全國範圍內擁有4000多輛房車。Lazyday為所有房車品牌提供廣泛的服務和維修服務，擁有近500個服務艙，配備有認證的技術人員。該公司的產品是基於40多年的經驗和房車愛好者的反饋。

客户體驗。Lazyday的目標客户是房車愛好者，他們正在尋求以房車為中心的生活方式。Lazyday BelieSite以提供卓越的客户體驗和卓越的服務和產品專業知識而享有盛譽。該公司的主要目標之一是通過提供獨特的購買體驗來創造“終身客户”，該體驗結合了大量可供選擇的房車庫存、公司獨特的具有多種便利設施的風景設施以及以客户為中心、以流程為導向的服務客户的方法。營造一個迎合房車愛好者羣體的歡迎氛圍是公司成功的一個無形因素，公司的理念根深蒂固，並在其各個層面的企業文化中不斷得到加強。本公司相信，其以客户為中心的業務模式為房車帶來了忠誠、穩定和不斷增長的客户基礎，並在房車社區中享有很高的聲譽。

員工服務和承諾。Lazyday相信，其對持續培訓和人才發展的承諾有助於為員工提供出色的工作經驗和成長機會。由於這一承諾，Lazyday由經驗豐富的專業人員組成的團隊能夠提供我們認為非常難以複製的卓越水平的服務，這是一項顯著的競爭優勢。

2005年，Lazyday員工成立了Lazyday員工基金會(“基金會”)，這是一個501(C)(3)非營利性組織，專注於對處於危險中的兒童的生活產生積極影響。基金會完全由員工作為志願者和基金會董事會成員運營，他們的使命是通過灌輸希望、激發夢想並通過教育增強他們的能力，從而顯著改變兒童的生活。自成立以來，該基金會已經捐贈了200多萬美元，幫助佛羅裏達州、亞利桑那州、科羅拉多州、明尼蘇達州和田納西州的殘疾兒童。基金會在佛羅裏達州贊助了兩個以其名字命名的設施：兒童之家的懶人之家，寄養兒童的設施，兄弟姐妹可以在一起的設施；以及橋自由的懶人之家，為從人口販運中解救出來的兒童提供住房和康復。Lazyday的員工還自願將他們的時間奉獻給許多有價值的慈善機構，並與處於危險中的年輕人一起參與豐富生活的活動。該基金會因其慈善工作獲得了多個獎項，包括因房車行業傑出的公民和社區外展而獲得的國家Arthur J.Decio人道主義獎。

領先的市場地位和規模。Lazyday認為它是美國最大的房車零售商之一。根據Russell Research於2017年11月/12月編制的一份研究報告，Lazyday是全國受眾中第二大最知名的房車品牌。我們相信，公司的規模和長期的穩定性使其對公司的原始設備製造商(OEM)、供應商、金融家和商業合作伙伴具有吸引力。該公司相信，其與原始設備製造商和供應商的密切關係使公司能夠就有吸引力的產品定價和供應進行談判。該公司還在產品開發方面與其原始設備製造商保持一致，並利用其客户羣提供對新產品的反饋。該公司還相信，其規模和與其融資和保險合作伙伴的牢固關係使其能夠提供廣泛的融資產品和保險計劃，幾乎滿足每一個客户的需求。

一致的流程和程序。Lazyday使用一種稱為“Lazyday Way”的流程文檔和實施系統。Lazyday相信，Lazyday方式使其能夠在其所有經銷商中實施和保持一致和高效的運營程序。

可變成本結構與資本效率模型。Lazyday扁平化和分散化的管理結構，加上專注於盈利的激勵計劃，使Lazyday實現了高度可變的成本結構。該公司的數字營銷和分析能力為其提供了靈活性，並通過有針對性的營銷計劃有效地提高了營銷生產力和效率。該公司相信，其運營模式在經濟週期中帶來強勁而穩定的利潤率，從而產生其認為的高現金流、低資本支出要求和強勁的投資資本回報。

ExperiencedTeam。Lazyday管理團隊擁有廣泛的行業和經銷商經驗。公司提供極具競爭力的薪酬，並與業績緊密掛鈎，這使得公司能夠吸引和留住其高能力的團隊。

懶惰的產品和服務選項

新車和二手車

新車：Lazyday在其經銷商地點和網站上提供各種價位、級別和平面圖的新房車的全面選擇，從入門級旅行拖車到A級房車。Lazyday已經與領先的房車製造商建立了戰略聯盟。公司銷售的核心品牌，佔公司2021年銷售的新車的96.0%，由雷神工業公司、温尼貝戈工業公司和森林河流公司製造。

無人駕駛汽車：Lazyday在其經銷商地點銷售全面精選的二手房車。二手房車的主要來源是通過與我們的房車銷售相關的折價。Lazyday在二手房車市場也非常活躍，其豐富的房車知識和經驗使Lazyday能夠以誘人的價格購買二手房車。二手房車通常在出售前由公司的服務部門進行翻新。不符合該公司零售銷售標準的二手房車將被批發。

債務金融與保險

車輛融資：Lazyday通過第三方融資提供商安排購買車輛的融資，以換取佣金。Lazyday不直接為客户的購買提供資金，與這些融資安排相關的損失通常僅限於收到的佣金。於截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，本公司為大部分已售出的新單位及二手單位安排融資交易。

保護計劃:作為交付過程的一部分，Lazyday為其房車的購買者提供了各種第三方保護計劃和服務，包括延長車輛服務合同、輪胎和車輪保護、有保證的汽車保護(稱為GAP，這種保護涵蓋客户貸款餘額與發生傷亡時的保險賠付之間的缺口)和財產保險。這些產品由獨立的第三方承銷和管理。懶惰主要是在直接佣金的基礎上進行補償。在客户提前終止合同的情況下，本公司可能被收取融資費、保險或車輛服務合同佣金(“退款”)。

部件和服務以及其他

維修和維護：除了準備房車交付給客户外，Lazyday服務和維修運營部門擁有近500個維修工位，在公司所有經銷商地點提供現場一般房車維護和維修服務。Lazyday僱用了300多名高技能的技術人員，其中許多人都獲得了休閒車行業協會(RVIA)或全國房車經銷商協會(RVDA)的認證。公司具備為大多數房車零部件提供全面服務和OEM保修服務的能力。

部件和附件的安裝：Lazyday的全方位維修設施使Lazyday能夠安裝在經銷商位置銷售的所有零部件和配件，包括但不限於拖曳和搭乘產品、衞星系統、制動系統、找平系統和家用電器。雖然其他房車經銷商可能能夠安裝房車零部件，其他零售商也可能能夠銷售某些零部件和配件，但Lazyday認為，其銷售和安裝必要零部件和配件的能力使該公司具有競爭優勢，而在線零售商和大型零售商沒有為房車和其他房車經銷商提供全面的零部件和配件庫存的服務中心。

衝突修復：Lazyday在所有市場提供碰撞修復服務，公司的坦帕和村莊、佛羅裏達、圖森、亞利桑那州、洛夫蘭、科羅拉多州、田納西州諾克斯維爾和明尼蘇達州明尼阿波利斯市都配備了全身噴漆攤位。Lazyday的設施提供廣泛的碰撞修復服務選擇，包括更換玻璃纖維前後蓋、更換擋風玻璃、內部改型解決方案和油漆工作。本公司可為多家保險公司提供碰撞修理服務。

零件和配件商店：擁有可觀的零部件和配件庫存，除了現場零售店和配件店，以及通過Lazyday網絡難以找到的零部件的配件，Lazyday為新的和二手房車買家提供經銷商安裝的配件選項，如拖車掛鈎、衞星天線和專門的懸掛系統，這些配件可以包括在每位買家的融資中，或通過Lazyday零售店的足跡包括在售後市場上。該公司相信，其位於佛羅裏達州坦帕的配件和更多商店是佛羅裏達州最大的售後零件和配件商店之一。

RVCampround：Lazyday還在佛羅裏達州坦帕市經營Lazyday房車度假村。也被稱為Lazyday RV露營地，Lazyday RV度假村包括旨在讓客人放鬆、放鬆和享受家庭娛樂活動的便利設施。度假村有300個房車場地，配有全套50安培接頭、全職活動協調員、運動場、往返Lazyday經銷店的手推車服務，以及經過篩選和加熱的游泳池。度假村還經營着現場餐廳。

增長戰略

擴大公司的客户羣。Lazyday相信，其強大的品牌、市場地位、對其服務平臺的持續投資、廣泛的產品組合和齊全的房車產品將繼續為公司在瞄準和獲取更大份額的消費者方面提供競爭優勢，包括我們認為正在進入市場的越來越多的新房車愛好者。公司不斷努力通過有針對性的整合數字和傳統營銷努力、有吸引力的產品以及為房車愛好者提供的廣泛資源來吸引新客户到其經銷地點。該公司特別專注於針對嬰兒潮一代、X世代和千禧一代快速增長的房車人羣的營銷。該公司還通過房車以生活方式為重點的合作伙伴關係和贊助努力向這些細分市場進行營銷。

Delarship位置收購。房車經銷商行業高度分散，有許多獨立的房車經銷商。該公司已經使用，並計劃繼續使用收購獨立經銷商作為綠地經銷商地點開放的替代方案，以擴大其業務並擴大公司的客户基礎。Lazyday相信，其經驗和規模使其能夠高效地運營收購的地點。在2021年期間，Lazyday收購了位於田納西州瑪麗維爾附近的Chilhowee Traader Sales，Inc.；在波特蘭、俄勒岡州和華盛頓州温哥華設有辦事處的BYRV，Inc.和BYRV Washington Inc.；以及位於威斯康星州密爾沃基的Burlington RV Superstore，Inc.。Lazyds打算繼續進行收購，預計這些收購將擴大其客户基礎，並提供有吸引力的價值創造機會和風險調整後的回報。

綠地經銷商和服務地點。Lazyday可能會在新的和現有的市場建立經銷商和/或服務地點，以擴大其客户基礎。通過使用專有數據和分析工具來確定目標市場和位置。公司相信，有足夠的空白空間來提供更多的發展機會。該公司打算開設綠地，以擴大其客户基礎，並提供有吸引力的風險調整後回報和價值創造機會。該公司於2019年開始在田納西州納什維爾附近開發綠地經銷商，於2021年1月開業，並於2020年2月在休斯頓西北部郊區德克薩斯州沃勒開設了第一個專用服務中心。該公司還宣佈了明尼蘇達州蒙蒂塞洛(明尼阿波利斯郊區)、內布拉斯加州奧馬哈附近和佛羅裏達州皮爾斯堡未來的綠地啟動計劃。

服務和衝突。Lazyday認為，其服務和維修能力是實現收入增量增長的重要機會，特別是隨着公司在地理上的增長。Lazyday經常歡迎來自全國各地的客户讓其服務和維修專業團隊對他們的車輛進行維修。因此，服務和維修部門為Lazyday工廠吸引潛在客户提供了一種手段，併為Lazyday提供了額外的銷售機會。

零件和配件商店“配件和更多”。售後房車零部件和配件在房車經銷商中的代表性通常較低。該公司相信，零部件和配件是房車生活方式的重要組成部分，並在典型的房車購買和服務週期之外吸引客户使用Lazyday品牌。該公司認為，房車車主需要可靠的資源來購買房車必需品和產品，使他們的露營體驗更加愉快。Lazyday商店提供豐富的產品，並提供與房車產品專家的聯繫，以幫助房車車主滿足他們的房車生活需求。

利用公司的規模和成本結構提高經營效率。隨着Lazyday的增長，它的定位是利用其規模來提高運營利潤率。本公司管理其新房車和二手房車庫存，以便其經銷商的供應和車輛種類與季節性銷售趨勢保持一致，並將本公司的運輸成本降至最低。此外，該公司利用其規模，通過全國供應商關係降低與購買某些設備、用品和服務相關的成本。

客户與市場

房車行業的特點是房車愛好者對房車生活方式的投資和堅定的承諾。據估計，大約有1100萬美國家庭擁有一輛房車。

房主投資於保險、延長服務合同、零部件和配件、路邊援助和定期維護，以保護和維護他們的房車。他們通常會在升級房車時投資於新的配件和必要的安裝成本。他們還在計劃、參與和從公路旅行中返回時在服務和資源上花費。此外，根據行業研究和管理層的評估，該公司認為房車車主通常每四到五年以舊換新購買另一輛房車。

根據房車行業協會(RVIA)2021年12月對製造商的調查，截至2021年底，房車批發總出貨量為600,240輛，與2020年的430,412輛相比增長了39.5%。拖掛式房車銷量從389,613輛增加到544,028輛，增幅為39.6%；房車出貨量從2020年的40,799輛增長到56,212輛，增幅為37.8%。根據RVIA的調查，2021年以創紀錄的批發發貨量結束。一般來説，二手房車的銷售價格低於可比的新房車，從歷史上看，二手房車的銷售在商業週期中比新車的銷售更穩定。

Lazyday認為房車旅行仍然是最便宜的度假方式之一，允許房車車主在花費更少的情況下進行更多的旅行。房車旅行節省了各種度假費用，包括機票、住宿、寵物寄宿和餐飲等。雖然燃料成本是整個假期成本的一部分，但該公司認為，燃料價格的波動並不是影響家庭決定乘坐房車旅行的重要因素。根據RVIA的信息，一輛房車的年平均里程使用量在3000至5000英里之間。此外，Lazyday的客户研究表明，客户被房車的所有權所吸引，是因為它提供了舒適和方便的旅行。

競爭

該公司認為，房車行業的主要競爭因素是產品選擇的廣度和深度、定價、便利的經銷商位置、優質的技術服務、客户服務和整體體驗。該公司直接和/或間接地與房車經銷商、房車服務提供商以及房車零部件零售商進行競爭。該公司的直接競爭對手之一CampingWorld控股公司在紐約證券交易所公開上市。更多的競爭對手可能會進入該公司目前經營的業務。

懶惰的經銷商

該公司在10個州經營着16個Lazyday經銷商和服務點。本公司的經銷商和服務地點位於關鍵的房車市場，地理位置優越。根據公司從統計調查報告中收集的信息，佛羅裏達州、科羅拉多州、亞利桑那州、明尼蘇達州、田納西州、得克薩斯州、印第安納州、俄勒岡州、華盛頓州和威斯康星州這些關鍵的房車市場在美國每年銷售的新房車中佔很大一部分。公司在這些關鍵市場的經銷商吸引了除夏威夷以外的所有州的客户。一般來説，公司的經銷地點提供房車維修和安裝服務、碰撞修理、零部件和配件，公司所有的經銷地點銷售新的和二手的房車。該公司相信，其經銷商戰略，提供全面的房車零部件，服務，配件，產品，以及新的和二手房車，創造了強大的交叉銷售機會。

警報設計和佈局

該公司的經銷店營業面積從大約14,000平方英尺到384,000平方英尺不等，佔地11到126英畝。該公司的經銷地點以服務中心為特色，服務中心配備了專業的、內部培訓的產品專家，並配備了商品演示，以幫助客户瞭解房車性能產品。該公司的經銷商位置也為促進更具互動性和協商性的銷售環境提供了機會。Lazyday員工接受的培訓是交叉銷售和解釋公司廣泛的可用服務、第三方保護計劃和公司客户已經習慣的產品的好處，如延長服務合同、路邊緊急援助、旅遊產品、俱樂部會員資格、折扣露營和旅行援助。

該公司定期更新其經銷商位置，以增強客户的購物體驗，並最大限度地提供產品和服務。新的產品和服務的推出是為了利用房車行業的進步和滿足公司客户的需求。商店服裝、促銷標牌和方向標牌也會定期更新，以進一步增強Lazyday經銷商地點的Lazyday客户購物體驗。

擴展機會和選址

該公司有條不紊的擴張和收購戰略側重於擴大其地理足跡和客户基礎。該公司相信，它已經開發了一套嚴格而靈活的流程，利用獨家數據和分析工具來確定目標市場，以便進行收購和開設新的經銷商和服務中心。該公司根據以下標準評估收購機會或選擇新地點：當地人口統計數據、交通模式、是否接近房車公園和露營地、是否接近主要州際公路、公司客户數據庫中的分析數據、房車銷售和註冊情況、產品可用性和可獲得性，以及有吸引力的收購和/或租賃條款。Lazyday開發團隊的成員花了相當多的時間評估市場和潛在的地點。

警示管理和培訓

該公司副總裁兼全國總經理負責監督所有經銷商的運營。他在房車行業擁有超過41年的經驗，並已受僱於Lazyday超過8年。

每一個經銷商地點都由一位總經理(“總經理”)監督，總經理負責經銷商的日常運營。職責範圍包括銷售和服務管理、庫存管理、招聘、助理培訓和開發、設施維護以及客户服務和滿意度。通用汽車的管理團隊包括一名銷售經理、一名零部件經理、一名服務經理和一名財務和保險經理，他們幫助監督每個經銷商地點的運營。一個典型的Lazyday經銷商地點大約有30到100名相當於全職員工的員工。

該公司聘請了一名負責運營和供應鏈的副總裁和一箇中央庫存管理團隊來監督和管理公司的房車庫存，並在房車庫存的預測、訂購、採購和分銷方面提供一致性和控制。

該公司聘請了一名負責服務的副總裁，負責經銷商地點的服務運營。他的職責包括確保服務運營的效率、物流和調度，以提供優質的客户體驗。

該公司一直在尋求通過強有力的人才獲取流程以及與當地職業學校和社區組織的合作來增加頂尖人才。面試和遴選過程確定了當前和未來的候選人，目標是聘用以客户為中心並與我們的核心價值觀保持一致的人才。該公司納入了應聘者評估工具和技術，以幫助其人才獲取和發展過程。

該公司在開發全面的技術和銷售培訓計劃方面投入了大量資金。此外，我們還整合了強大的技能評估和企業培訓課程，以幫助識別和發展我們的關鍵人才，並最終為他們在我們不斷增長的業務中成功的職業生涯做好準備。公司通過預定的電子學習模塊、面對面的研討會和知識檢查，在整個僱傭過程中持續進行培訓。

產品採購

新的和二手房車

該公司通常直接從適用的製造商那裏購買新的房車進行零售銷售。Lazyday與許多領先的房車製造商達成了戰略合同安排。Lazyday擁有一箇中央庫存管理和採購小組，以管理和維護足夠的庫存水平和分類。房車直接從製造商的工廠通過各種第三方運輸公司運送到Lazyday經銷商所在地。

Lazyday的戰略是與財務狀況良好的製造商合作，這些製造商生產高質量的產品，擁有足夠的製造能力和分銷能力，並保持適當的產品組合。

懶天與原始設備製造商的供貨協議通常由經銷商協議管理，這在房車行業是慣例。該公司與原始設備製造商的經銷商協議通常是在逐個地點的基礎上達成的。這些交易商協議通常指定一個特定的地理區域，僅限於Lazyday，前提是Lazyday履行交易商協議的重要義務。這些經銷商協議的條款通常受Lazyday的約束，除其他事項外，包括滿足經銷商協議的所有要求和條件，維持某些銷售目標，為仍在製造商保修期內的製造商房車的所有者提供服務和維修，隨時備有製造商維護和維修製造商房車所需的零部件和配件，積極宣傳和推廣製造商的房車，並在某些情況下賠償製造商。批發價一般建立在車型年的基礎上，並可由製造商自行決定是否更改。在某些情況下，製造商還可以設定一個建議零售價，低於該零售價，本公司不能在一段指定的時間內宣傳該製造商的房車。

懶人一般主要通過以舊換新、私下銷售、拍賣和其他渠道從客户手中收購二手房車，該公司通常在其服務運營中重新調整為零售而購買的二手房車。Lazyday認為不適合在Lazyday經銷店出售的二手房車通常會通過拍賣以批發價出售。

Lazyds通過平面圖設施從原始設備製造商那裏購買公司幾乎所有的新房車庫存。二手車也可以不時地通過平面圖設施進行融資。有關平面圖設施的更多信息，請參閲下面的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--M&T信貸設施”。

零件和配件

本公司零部件部門的採購活動主要集中在房車維修產品、户外生活方式產品、房車零部件和配件，例如(但不限於)發電機和電力供應、衞星接收器和GPS系統、拖車和繫泊產品、房車電器以及房車生活方式所必需或需要的其他產品和服務。該公司保持中央採購職能，以管理庫存、產品規劃、向公司的經銷商地點分配商品以及監督基本商品的補充。該公司沒有長期的採購承諾。該公司通過與其最大的供應商建立長期、持續的合作關係，利用其規模來降低與購買某些設備、用品和服務相關的成本。

市場營銷和廣告

該公司通過跨所有數字和傳統營銷學科的整合營銷活動來營銷其產品供應，重點是數字營銷。該公司的營銷努力包括其網站、付費和有機搜索、電子郵件、社交媒體、在線博客和視頻內容、電視、廣播、廣告牌、直郵以及房車表演和集會。Lazyday還與各種房車生活方式物業建立了獨家合作伙伴關係和贊助關係。該公司目前擁有超過220萬房車車主和潛在客户的細分營銷數據庫。Lazyday的主要營銷戰略是利用其獨特的品牌定位、廣泛的產品選擇、獨家利益和房車車主的高質量客户體驗。根據RussellResearch在2017年11月/12月編制的一份研究報告，超過70%的受訪Lazyday客户和超過60%的潛在客户強烈同意Lazyday提供高質量的客户體驗。

在截至2021年12月31日的一年中，該公司的網站總訪問量約為1720萬次，獨立訪問量約為1550萬次。Lazyday網站展示了4000多輛新房車和二手房車，以及有關Lazyday房車融資和保險產品、服務能力、零部件和配件產品以及其他房車生活方式內容的信息。

該公司持續不斷地衡量其營銷生產力和有效性，以優化營銷努力。

客户服務

Lazyday努力超越預期，在與公司的每一次互動中提供最佳的整體客户體驗。該公司認為，客户服務和與真人的接觸是其數字營銷、銷售和服務運營以及實現一流客户體驗的關鍵組成部分。公司的銷售和客户服務中心是多渠道、全方位的聯繫中心。房車愛好者可以訪問公司的位置、電話、電子郵件、互聯網聊天、短信，並使用社交媒體與休閒日聯繫，瞭解產品、服務、保護計劃、關注事項和任何與房車生活方式相關的問題。房車愛好者還可以與Lazyday客户服務專家聯繫，以獲得售後配件訂單、安裝、日程安排、問題解答以及購買Lazyday網站提供的任何產品和安裝服務的幫助。

懶惰的聯繫中心專家接受了培訓，以幫助客户處理複雜的訂單，並提供有助於建立長期客户關係的服務水平。此外，公司的質量保證團隊每天監控聯繫人，併為管理層提供保持銷售和服務標準的工具。呼叫者由熟悉RV Lifestyle和Lazyday服務、保護計劃和產品的經驗豐富的聯繫中心代理提供幫助。

管理信息系統

該公司利用多個計算機系統來支持其運營，包括第三方經銷商管理系統(DMS)、銷售點(POS)登記、企業資源規劃系統、供應鏈工具、CRM系統、營銷數據庫和其他商業智能工具。此外，該公司利用專有系統和數據倉庫為其數據提供分析視圖。

為了支持這些應用，公司擁有多個數據中心和雲服務，具有先進的服務器、存儲和網絡功能，使公司能夠快速擴展以滿足需求。該公司擁有一個安全的廣域網絡，促進其辦公室內部和辦公室之間的通信，並提供語音和數據服務。公司的關鍵業務系統是實時複製的，所有系統都通過現場和異地備份進行保護。

該公司利用信息技術、數據和分析向其客户積極營銷和銷售多種產品和服務，包括列表細分和合並和清除計劃，以選擇電子郵件和直接郵件徵集以及其他直接營銷努力的潛在客户。關於每個客户的全面信息，包括採購活動的概況，被用來推動未來的銷售。此外，該公司的網站還設計用於顯示庫存，並捕獲線索並將其發送到我們的聯繫中心。

該公司的管理信息系統和電子數據處理系統包括廣泛的零售、財務和商品管理系統，包括採購、庫存分配和物流、銷售報告、應付賬款和商品管理。公司的POS和經銷商管理系統近乎實時地向公司的數據倉庫報告全面的數據，包括詳細的銷售量、按產品分類的庫存信息、商品轉移和收據、特殊訂單、供應訂單和向供應商購買產品的退貨。該公司可以捕獲相關銷售和對特定促銷活動的引用。Lazyday管理層監控每個經銷商地點的表現，以評估庫存水平，並按產品分析毛利率。

Lazyday srv(LDRV)基於互聯網安全中心(CIS)的18個CIS關鍵安全控制制定了網絡安全戰略。基於CIS關鍵安全控制框架，Lazyday已經完全或部分實施了18個關鍵CIS控制中的11個。這包括實施行業領先的下一代防病毒，由全天候安全運營中心(SOC)監控，實施漏洞管理程序，實現了能夠自動識別硬件資產的系統。Lazyday實施了監控和分析審計日誌的流程和工具，以審查實時網絡活動。Lazyday正在實施基於音頻的特權訪問管理(PAM)系統，該系統將保護對管理LDRV網絡基礎設施至關重要的關鍵帳户。Lazyday已與行業領先的身份和訪問管理(IAM)提供商合作，通過多因素身份驗證(MFA)控制和保護用户帳户。此外，Lazyday正在實施程序和工具，以識別和分類敏感數據(PCI、PII等)更好地保護和啟用對員工和客户數據的控制。

商標和其他知識產權

該公司擁有與其品牌及其服務、保護計劃、產品和資源相關的各種註冊商標和服務商標，包括Lazyday、Lazyday和RV Authority^®、Lazyday RV Accessories&More、皇冠俱樂部(Crown Club)和10號出口(Exit10)等。該公司還擁有多個域名，包括Lazydays.com、LazydaysRVSale.com、lazyday77s.com和LazydaysService.com等。該公司相信其商標和其他知識產權具有重大價值，並對其營銷努力具有重要意義。

政府監管

該公司的業務受到不同程度的聯邦、州和地方監管，包括公司的房車銷售、車輛融資、出境電話營銷、電子郵件、直接郵寄、路邊援助計劃、延長車輛服務合同和保險活動。這些法律法規包括消費者保護法、所謂的檸檬法、隱私法、欺詐法、反洗錢法、環境法和其他適用於新車和二手車經銷商的廣泛法律法規，以及各種其他法律法規。這些法律還包括聯邦和州工資和工時、反歧視和其他就業行為法。

機動車法律法規

該公司的運營受《國家交通和機動車安全法》、美國交通部頒佈的聯邦機動車安全標準以及各州機動車監管機構的規章制度的約束。該公司還受到聯邦和州消費者保護以及與機動車銷售、運輸和營銷有關的不公平貿易實踐法律和法規的約束。聯邦、州和地方法律法規還對車輛運營商在某些司法管轄區或某些道路上運營的機動車輛的重量、長度和寬度施加各種限制。某些司法管轄區還禁止銷售超過長度限制的車輛。聯邦和州當局還制定了與空氣、水、噪音污染和危險廢物產生和處置有關的各種環境控制標準。

公司與客户的融資活動須遵守聯邦貸款真實性、消費者租賃和平等信貸機會法律法規以及州和地方機動車金融法、租賃法、分期付款金融法、高利貸法和其他分期付款銷售和租賃法律法規，其中一些法律和法規規範了與機動車零售分期付款銷售有關的融資和其他費用和收費。

2010年7月21日簽署成為法律的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)設立了消費者金融保護局(BCFP)，這是一個由美國聯邦儲備委員會資助的獨立聯邦機構，擁有廣泛的監管權力，但美國國會的監督有限。雖然汽車經銷商一般被排除在外，但多德-弗蘭克法案可能會導致對汽車經銷商進行額外的間接監管，特別是通過其對汽車金融公司和其他金融機構的監管，對其金融和保險產品的銷售和營銷進行監管。

保險法和條例

作為保險計劃的營銷商，本公司須遵守管理保險業務的州法規，包括但不限於管理保險計劃的管理、承保、營銷、招攬和/或銷售的法律。承保該公司銷售的計劃的保險承保人必須提交其費率，以供州監管機構批准。此外，某些州的法律和法規規定了某些披露的形式和內容，這些披露必須與向消費者銷售、廣告或提供任何保險計劃有關。該公司需要持有某些許可證才能銷售保險計劃。

市場營銷法律法規

聯邦貿易委員會(“聯邦貿易委員會”)和每個州都頒佈了消費者保護法規，旨在確保消費者受到保護，免受不公平和欺騙性的營銷行為的影響。Lazyday審查其所有營銷材料是否符合適用的聯邦貿易委員會法規和州營銷法。

環境、健康和安全法律法規

該公司的業務涉及使用、處理、儲存和承包回收和/或處置材料，如機油和過濾器、傳動液、防凍劑、製冷劑、油漆、稀釋劑、電池、清潔產品、潤滑油、脱脂劑、輪胎和丙烷。因此，該公司的業務必須遵守聯邦、州和地方的各種要求，包括監管環境和公眾健康與安全的法律法規。

大多數Lazyday經銷店使用地上儲油罐，少量使用地下儲油罐，主要用於石油產品。根據《資源保護和回收法案》及其州法律的對應規定，儲罐必須接受定期測試、密封、升級和拆除要求。如果發生泄漏或從儲罐或其他來源排放的其他氣體，可能需要進行清理或採取其他補救措施。此外，聯邦《水污染控制法案》(俗稱《清潔水法》)、《安全飲用水法案》以及類似的州和地方計劃下的水質保護計劃管理本公司部分業務的某些排放。同樣，房車噴漆等公司業務產生的空氣排放也受聯邦《清潔空氣法》及相關州和地方法律的約束。由美國勞工部職業安全和健康管理局和相關州機構頒佈的某些健康和安全標準也適用於公司的某些業務。

雖然本公司在日常業務過程中因遵守適用的環境、健康及安全法律及法規而產生成本，但本公司目前並不預期該等成本會對其業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。本公司沒有任何已知的重大環境承諾或或有事項。

保險

該公司利用保險為員工補償、產品責任、一般責任、業務中斷、財產責任、董事和高級職員責任、網絡、環境問題和車輛責任等潛在責任提供保險。從2020年開始，公司為員工的醫療福利提供自我保險。與公司未獲得的風險相關的負債部分是通過考慮精算報告、歷史索賠經驗、人口統計因素、嚴重性因素、止損覆蓋範圍和其他假設來估計的。如果未來發生的情況和索賠與這些假設和歷史趨勢不同，公司的業績可能會受到與此類計劃和保單相關的索賠和其他費用的不利影響。

員工

截至2021年12月31日，Lazyday約有1500名員工，幾乎所有員工都是全職員工。Lazyday的員工沒有工會代表，也沒有參加集體談判協議，Lazyday也沒有任何與勞工有關的停工。公司認為其員工關係良好。

天氣的季節性和影響

該公司的業務通常在每年上半年經歷略高的汽車銷售量，部分原因是消費者購買趨勢以及我們佛羅裏達州和亞利桑那州分店冬季宜人的温暖氣候。此外，科羅拉多州、田納西州、明尼蘇達州、印第安納州、俄勒岡州、華盛頓州和威斯康星州等北部地區的汽車銷量在春季通常略有上升。

該公司最大的房車經銷商位於佛羅裏達州坦帕市附近，靠近墨西哥灣。嚴重的天氣事件，如颶風，可能會對財產和庫存造成嚴重損害，並減少我們經銷商的流量。雖然本公司相信其有足夠的承保範圍，但如果本公司發生巨災損失，本公司可能會超出其保單限額，及/或將來可能難以獲得類似的承保範圍。

主要執行辦公室

我們的主要執行辦公室位於帕克奧克斯大道4042號，Suite350，佛羅裏達州坦帕市，郵編：33610，電話號碼是(8132464999)。

可用的信息

我們的互聯網網站是www.lazyday s.com。我們根據經修訂的1934年證券交易法第13(A)及15(D)條提交或提交的報告，在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)存檔或提供該等材料後，在合理可行的情況下儘快可在我們網站的投資者關係-財務信息選項卡下免費查閲。您也可以在美國證券交易委員會的互聯網站www.sec.gov上閲讀和複製我們向美國證券交易委員會提交的任何材料。

項目1 A。風險因素

彙總風險因素

該公司面臨許多風險，這些風險一旦實現，可能會對其業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。以下是該公司面臨的主要風險因素摘要：

認股權證負債的公允價值可能會波動。

公司必須能夠維持有效的內部控制系統，並準確報告我們的財務結果和彌補重大弱點。

新冠肺炎疫情在疫情爆發的前幾個月對公司的業務、經營業績和財務狀況產生了重大不利影響；雖然自那以來銷售額的增加抵消了最初的不利影響，但無法保證這種銷售增長將保持不變的速度或根本不會，公司的銷售額最終可能會下降，這意味着，從長期來看，新冠肺炎可能會對其業務造成淨負面影響。

本公司的業務受到其及其客户融資可獲得性的影響。

該公司的業務可能受到燃料短缺或燃料價格高企的影響。

該公司的成功在很大程度上將取決於該公司的製造商，特別是雷神工業公司、温尼貝戈工業公司和森林河流公司的健康狀況以及在質量方面的持續人氣和聲譽。

任何變更、不續簽、不利的重新談判或因任何原因終止本公司的供應安排，都可能對產品供應、成本和本公司的財務業績產生重大不利影響。

本公司的業務受到其市場總體經濟狀況的影響，持續的經濟和金融不確定性可能導致消費者支出下降，從而可能對其業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

公司依賴於其吸引和留住客户的能力。

針對房車生活方式或房車愛好者的服務、保護計劃和產品市場的競爭可能會降低公司的收入和盈利能力。

該公司向新的陌生市場的擴張帶來了更大的風險，這可能會阻止它在新的市場上盈利。延遲收購或開設新的零售點可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

在通過收購進行擴張時遇到的不可預見的費用、困難和延誤可能會抑制公司的增長，並對其盈利能力產生負面影響。

如果不能保持公司品牌的實力和價值，可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

如果不能成功採購和管理庫存以反映動盪市場中的消費者需求，並預見到消費者偏好和購買趨勢的變化，可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司同一家門店的銷售額可能會波動，可能不是未來業績的有意義的指標。

該公司業務的週期性導致其銷售額和經營業績波動。這些波動可能會在未來繼續下去，這可能會導致經濟低迷期間的運營虧損。

該公司的業務是季節性的，這會導致銷售額和收入的波動。

公司的業務可能會受到當地市場不利條件的不利影響，即使這些條件在全國範圍內並不突出。

本公司可能無法在其信貸安排下的控制權發生變化時履行其債務義務。

該公司經營和擴大業務以及應對不斷變化的商業和經濟狀況的能力將取決於是否有足夠的資本可用。

管理本公司信貸安排的限制性條款可能會削弱本公司獲得足夠資本和經營業務的能力。

與LIBOR計算過程和逐步取消LIBOR有關的不確定性可能會對公司產生不利影響。

自然災害(包括颶風)，無論是否由氣候變化、異常天氣狀況、疫情爆發、恐怖主義行為和政治事件引起，都可能擾亂業務，導致銷售額下降，並以其他方式對公司的財務業績產生不利影響。

公司依賴於其與服務、保護計劃、產品和資源的第三方提供商的關係，如果這些關係或這些提供商的運營中斷，可能會對公司的業務和運營結果產生不利影響。

該公司收入的一部分來自融資、保險和延期服務合同，這些合同依賴於第三方貸款人和保險公司。本公司不能保證這些第三方將繼續提供房車融資和其他產品。

如果公司無法留住高級管理人員以及吸引和留住合格員工，公司的業務可能會受到不利影響。

公司的業務有賴於其維持足夠數量和質量的員工的能力。

該公司主要租賃其零售場所。若本公司無法維持該等租約，或無法按其可接受的條款在其目標市場尋找其他零售地點，本公司的收入及盈利能力可能會受到不利影響。

該公司的業務受到眾多聯邦、州和地方法規的約束。

適用於延長服務合同銷售的法規可能會對公司的業務和運營結果產生重大影響。

如果州經銷商法律被廢除或削弱，公司的經銷商將更容易受到經銷商協議的終止、不續簽或重新談判的影響。

本公司如未能遵守某些環境法規，可能會對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

限制“温室氣體”排放的氣候變化立法或法規可能會導致運營成本增加，並減少對該公司銷售的房車的需求。

本公司可能無法執行其知識產權和/或本公司侵犯第三方知識產權的行為，這可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果本公司無法保護、維護或升級其信息技術系統，或者本公司無法以高效和及時的方式轉換到其他系統，則本公司的運營可能會中斷或效率降低。

任何對本公司信息技術系統的破壞或對本公司網絡安全的破壞都可能損害本公司的運營，損害其聲譽，危及其數據，使其面臨訴訟、政府執法行動和代價高昂的應對措施，並可能對本公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

最低工資或整體工資水平的提高可能會對公司的財務業績產生不利影響。

如果人員或財產受到公司銷售和服務的損害，並可能受到製造商安全召回的不利影響，公司可能會受到責任索賠。

公司可能會在訴訟中被點名，這可能會導致重大的成本和聲譽損害，並分散管理層的注意力和資源。

公司的風險管理政策和程序可能不能完全有效地實現其目的。

該公司可能因商譽、無形資產或其他長期資產產生資產減值費用。

未來向PIPE投資的股東和投資者出售本公司普通股可能會導致本公司證券的市場價格大幅下跌，即使本公司的業務表現良好。

本公司作為與特殊目的收購公司(或SPAC)之前交易的一方，其財務報表可能受到負面審查或關注(包括來自美國證券交易委員會的審查)，這可能對本公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

公司發行的可轉換優先股、認股權證和期權可能對其普通股的市場價格產生不利影響。

股東可能因現有或未來激勵計劃下的期權發行或因收購或其他原因而發行普通股而被稀釋。

由於各種原因，該公司普通股的價格可能會波動。

將A系列優先股轉換為公司普通股可能會稀釋公司普通股其他持有者的價值。

A系列優先股持有人擁有本公司普通股的大部分投票權，並有權提名和選舉兩名成員進入本公司董事會(“董事會”)。因此，這些持有人可能會影響董事會的組成和董事會未來採取的行動。

A系列優先股的持有者擁有某些權利，可能不允許公司採取某些行動。

公司的股票回購計劃可能會影響公司普通股價格的波動。

公司修訂和重述的公司註冊證書在法律允許的最大程度上規定，特拉華州衡平法院將成為公司與其股東之間某些法律訴訟的獨家法庭，這可能限制公司股東獲得被股東視為更有利於與公司或公司董事、高級管理人員或員工發生糾紛的司法法院的能力。

以上清單並不詳盡，公司還面臨其他挑戰和風險。投資者在決定投資本公司的任何證券之前，應仔細考慮本10-K表格中列出的所有信息，包括以下風險因素。

以下是我們的業務運營所面臨的重大風險。這些風險中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。這些風險還可能導致我們的實際結果與本文及其他前瞻性陳述中所顯示的結果大相徑庭。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。此外，我們目前不知道的風險或我們目前認為無關緊要的風險也可能對我們的業務運營產生重大不利影響。

風險與懶惰業務相關

我們的某些認股權證被計入負債，認股權證公允價值的變化可能對我們的財務業績產生重大影響。

公司將私募認股權證和管道認股權證作為所有提交期間的負債。在美國證券交易委員會於2021年4月12日發佈員工聲明之前，本公司曾按照一般市場慣例將其認股權證作為權益組成部分進行會計處理。根據負債會計處理，本公司必須在每個報告期末計量認股權證的公允價值，並在本期間的經營業績中確認與上一時期相比的公允價值變化。我們的權證公允價值的變動主要受我們的股票價格變化的推動。由於這種經常性的公允價值計量，我們的財務報表和運營結果可能會基於我們無法控制的因素而按季度波動。我們預計，由於我們的權證按季度市值計價，我們將定期確認非現金收益或虧損，這些收益或虧損可能是實質性的，可能不能反映我們基本業務運營的表現。

與我們的信息技術系統相關的財務報告的內部控制肯定存在重大缺陷。如果我們無法維持有效的內部控制系統，我們可能無法準確地報告我們的財務業績，這可能導致投資者對我們的財務報表失去信心，並對我們的股價產生不利影響。

截至2021年12月31日，公司管理層發現與信息技術總體控制不力有關的內部控制存在重大缺陷。這一重大缺陷沒有導致財務報表出現任何已查明的錯誤陳述，以前公佈的財務結果也沒有任何變化。公司管理層已經制定並實施了一項補救計劃，以解決重大缺陷。然而，我們不能向您保證，對新管制的運作有效性的測試將在特定的時間框架內完成。有效的內部控制對於我們提供可靠、準確的財務報表和有效防止欺詐是必要的。我們投入了大量的資源和時間來遵守經修訂的2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)對財務報告的內部控制要求。不能保證重大弱點或重大缺陷不會發生，也不能保證我們會成功地充分補救任何此類重大弱點和重大缺陷。在未來，我們可能會發現我們的內部控制需要改進的地方。我們不能確定我們是否能成功地對我們的財務報告和財務流程進行充分的內部控制。此外，隨着我們業務的發展，包括通過收購，我們的內部控制將變得更加複雜，我們將需要更多的資源來確保我們的內部控制保持有效。此外，如果存在任何重大弱點或重大缺陷，管理層將需要投入大量時間和大量費用來補救任何此類重大弱點或重大缺陷，而管理層可能無法及時補救任何此類重大弱點或重大缺陷。我們對財務報告的內部控制存在任何重大缺陷也可能導致我們的財務報表出現錯誤，要求我們重新申報財務報表，導致我們無法履行報告義務。, 使我們受到監管當局的調查或導致股東對我們報告的財務信息失去信心，所有這些都可能對我們產生實質性和不利的影響。

COVID-19大流行已經並可能在未來對我們的業務產生一定的負面影響，這些影響可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。新冠肺炎的長期影響可能會對我們的業務造成負面影響。

2020年3月，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒病新冠肺炎的爆發為大流行，並繼續在美國和全球範圍內傳播。從2020年3月中下旬開始，新冠肺炎大流行導致一般經濟活動嚴重中斷，企業以及聯邦、州和地方政府採取了越來越廣泛的行動來減輕大流行對公共健康的影響，包括通過我們所在州的“原地避難”或“呆在家裏”命令。隨着我們修改我們的業務做法，以符合政府的指導方針和最佳實踐，以確保我們客户、員工和我們服務的社區的健康和安全，我們看到新車和二手車銷售、零部件、配件和相關服務的銷售早期大幅下降，包括金融和保險收入以及露營地和其他收入。

韋托克在2020年4月採取了一系列行動，調整資源和成本，以適應新冠肺炎疫情導致的需求減少。這些操作包括：

為了進一步保護我們的流動性和現金狀況，我們與貸款人進行了談判，要求在2020年4月15日至2020年6月15日期間暫停定期和抵押貸款的預定本金和利息支付，並在2020年4月1日至2020年6月15日期間暫停預定的樓層計劃削減付款。我們還根據Paycheck ProtectionProgram(PPP貸款)獲得了870萬美元的貸款。截至2021年12月31日，所有PPP貸款都獲得了部分減免，總額為6626美元。我們預計剩餘的貸款不會得到進一步的寬免。

從2020年5月開始，銷售額的改善可能至少在一定程度上與消費者需求的增加有關，因為消費者尋求允許適當社交距離的户外旅行和休閒活動。然而，我們不能保證銷售額將以2020年5月至2021年12月期間的速度繼續增長，或者在任何時間段內保持不變，銷售額可能最終會下降。此外，我們迄今改進的銷售和成本節約措施可能不足以抵消新冠肺炎大流行(包括達美航空和奧密克戎的變種)以後的任何不利影響，如果2020年5月至2021年12月的先前銷售趨勢發生逆轉，例如如果消費者偏好轉向郵輪、航空旅行和酒店業，我們的流動性可能會受到負面影響。

新冠肺炎疫情引發的公共衞生危機及其後果已經並可能在未來再次對我們的業務產生某些負面影響，包括但不限於：

由於運輸延誤、政府當局對供應商提出的額外安全要求以及運輸承包商遇到的運力限制等原因，我們供應商的某些產品之前和未來的交付延遲；

由於疫情對其各自業務的影響，我們的一些供應商已經經歷並可能在未來經歷臨時設施關閉、生產放緩和運營中斷；

供應鏈中斷，這可能會限制我們採購產品的能力，這可能會增加我們的產品成本或導致短缺；

國家公園和房車公園暫時關閉，這在未來可能再次發生，以應對新冠肺炎疫情，這可能會導致消費者減少使用他們的房車的頻率，或者不太傾向於需要或更新我們的某些服務或購買產品；

新冠肺炎疫情導致的經濟狀況惡化，例如失業率上升、可支配收入減少、消費者信心下降，或者經濟放緩或衰退，這可能導致對我們產品和服務的需求減少；

第三方服務提供商和業務合作伙伴，如雲數據存儲和其他信息技術服務提供商、供應商、分銷商、承包商和其他外部業務合作伙伴，鑑於與新冠肺炎大流行相關的風險和不確定性，及時並根據商定的條款履行各自對我們的承諾和責任的能力；以及

由於新冠肺炎疫情，我們可能會因已經採取或可能採取的行動、已經作出或可能做出的決定而向我們提出法律索賠或訴訟。

憤怒還取決於我們的經銷商服務地點和公司總部員工在整個新冠肺炎疫情期間的持續健康和生產力。新冠肺炎大流行最終對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，且無法預測，其中包括新冠肺炎大流行的嚴重程度和持續時間、疫苗的有效性和可用性，以及個人、企業和聯邦、州和地方政府可能採取的進一步應對行動。即使新冠肺炎疫情已經消退，我們也可能會因其對全球經濟的影響而對我們的業務產生重大的不利影響，包括任何經濟衰退的轉折，以及這種衰退或衰退對失業率、消費者信心、個人可自由支配支出水平、信貸供應以及供應鏈任何長期中斷的影響。

拜登政府最近宣佈了一項將通過職業安全與健康管理局實施的規定，要求所有擁有100名或更多員工的美國私營企業確保其員工全面接種疫苗，或要求未接種疫苗的員工每週接受新冠肺炎檢測。這項規定立即受到了法律挑戰。目前，OSHA已暫停強制執行任務，等待訴訟的未來發展。

該公司的業務受到其及其客户融資可用性的影響。

該公司的業務受到其及其客户融資可用性的影響。一般來説，房車經銷商通過貸款機構提供的融資來為他們購買庫存提供資金。2021年7月14日，本公司與M&T Bank簽訂了一份3.691億美元的修訂和重述信貸協議，其中包括一項新的平面圖融資安排，將承諾的平面圖融資增加到3.27億美元。截至2021年12月31日，公司的M&T平面圖設施下未償還的資金為1.922億美元，M&T定期貸款下的未償還資金為1,010萬美元。截至2021年12月31日，幾乎所有新房車庫存的發票成本都是根據平面圖設施進行融資的。此類批發融資可獲得性的減少或此類批發融資成本的增加可能會使本公司無法持有足夠的庫存，這可能會限制產品供應，並可能導致銷售和收入下降。

此外，該公司的許多客户為他們購買房車提供資金。儘管消費信貸市場總體上是有利的，但消費信貸市場狀況繼續影響需求，特別是對房車的需求，並可能繼續這樣做。與過去相比，貸款機構繼續減少，承銷和貸款審批標準更加嚴格，首付要求也更高。如果本公司客户的信用狀況或信用狀況惡化，並對消費者以可接受的條款和利率為潛在購買提供資金的能力產生不利影響，則可能導致本公司產品的銷售減少，並對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

燃料短缺，或燃料價格高企，可能會對公司的業務產生負面影響。

電動房車的運行需要汽油或柴油。不能保證這些石油產品的供應不會中斷，不會實行配給，這些石油產品的價格或税收在未來不會大幅增加。汽油和柴油短缺過去曾對整個房車行業造成重大不利影響，任何此類短缺或燃料價格大幅上漲都可能對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

氣候變化立法或法規限制“温室氣體”的排放可能會導致運營成本增加，減少對公司銷售的房車的需求。

美國環境保護局根據聯邦《清潔空氣法》的現有條款通過了要求減少機動車排放温室氣體的規定。新政府將大量注意力集中在温室氣體排放和氣候變化上。通過任何要求大幅提高燃油經濟性要求的法律或法規，或美國聯邦或州政府對車輛和車用燃料的新限制，可能會對這些車輛的需求產生不利影響，並可能對公司的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

該公司的成功在很大程度上取決於公司製造商的福祉、知名度和質量聲譽，特別是雷神工業公司、温尼貝戈工業公司和森林河流公司。

在截至2021年12月31日的一年中，ThorIndustries，Inc.、Winnebago Industries，Inc.和Forest River，Inc.分別提供了公司新房車庫存的約46.4%、30.6%和18.9%。本公司依賴其製造商為其提供在質量、性能、安全性和先進功能方面可與競爭產品相媲美的產品。本公司製造商在生產效率、產品開發努力、技術進步、市場接受度、聲譽、營銷能力或財務狀況方面的任何不利變化都可能對本公司的業務產生重大不利影響。本公司的任何製造商因經濟、金融或其他因素而遇到的任何困難，都可能對他們能夠向本公司提供的產品的質量和數量以及他們向本公司提供的服務和支持產生不利影響。公司製造商的業務中斷或中斷可能會導致公司在所需庫存方面出現短缺、中斷或延誤。雖然本公司相信將會有足夠的替代資源可取代任何製造商成為產品來源，但該等替代資源可能在任何中斷時不可用，替代產品可能無法以相若的品質和價格供應，而替代產品對本公司客户的吸引力可能並不相同。

任何變更、不續簽、不利的重新談判或因任何原因終止本公司的供應安排，都可能對產品供應、成本以及本公司的財務業績產生重大不利影響。

該公司與製造商的供應安排通常受經銷商協議的約束，這是房車行業的慣例。公司與製造商的經銷商協議通常是在逐個地點的基礎上達成的，每個零售點通常與多個製造商簽訂多個經銷商協議。公司經銷商協議的條款通常受公司滿足計劃要求和零售銷售目標、為仍在保修期內的客户提供服務和維修(無論房車是從誰那裏購買)、攜帶服務和維修其房車所需的相關製造商的零部件和配件、積極宣傳和推廣製造商的房車，以及在某些情況下賠償製造商的賠償的條件下。

公司的經銷商協議為公司指定了一個公司專屬的特定地理區域，前提是公司能夠履行適用的經銷商協議的重大義務。

此外，該公司的許多經銷商協議都包含關於當前車型年的最低廣告產品價格的合同條款。批發價通常建立在型號年的基礎上，並可由製造商自行決定是否更改。任何更改、不續簽、不利的重新談判或因任何原因終止這些經銷商協議都可能對產品供應和成本以及公司的財務業績產生重大不利影響。

無論是通過收購還是其他方式，該公司在現有市場或向新的、不熟悉的市場擴張的增長都存在風險，可能會對盈利能力產生實質性影響。

公司的成功將在一定程度上取決於公司進行成功收購和整合被收購零售點的運營的能力，包括集中某些職能以實現成本節約，以及推行促進公司零售點與消費者服務和計劃之間的合作和機會和資源共享的計劃和流程。本公司可能無法在預期的時間內或根本不能取得預期的營運及成本協同效應或其收購的長期戰略利益。在大規模收購後的第一年或更長時間內，收購所帶來的利益可能會被整合業務和運營所產生的成本所抵消。

2021年，該公司收購了三家經銷商：一家在田納西州，一家在俄勒岡州和華盛頓州，一家在威斯康星州。公司打算通過在新市場收購或建立新的零售或服務地點來繼續部分擴張。因此，由於消費者對本公司及其品牌的熟悉度降低，本公司可能不太熟悉當地消費者的偏好，並可能在吸引客户方面遇到困難。

其他因素，其中許多是本公司無法控制的，可能會影響本公司收購或開設零售點的能力，無論是在現有市場還是新市場，並以盈利方式經營這些零售點。這些因素包括：(A)以可能提供公司收購標準要求的回報的收購價格確定合適的收購機會的能力；(Ii)控制與採購、評估和談判收購(包括未完成的收購)相關的費用的能力；(Iii)準確評估潛在收購或新地點的盈利能力；(Iv)獲得所需的政府許可和批准；(V)談判有利的租賃協議；(Vi)聘用和培訓熟練的運營人員，特別是管理人員；(Vii)提供符合當地市場偏好的令人滿意的產品組合，以建設或收購新的零售地點，(8)確保生產線安全，(9)及時向新的零售地點供應庫存；(B)新零售地點的建築材料和勞動力的可獲得性，以及重大施工延誤或成本超支的發生；(C)同一地理區域和地區經濟變量的競爭對手；(D)與潛在收購目標沒有可能導致訴訟的分歧；(E)被收購經銷商的業務與公司自身業務的成功整合；(F)在沒有重大成本、延誤或其他運營或財務問題的情況下，管理被收購經銷商和門店的盈利能力；以及(G)公司的信息管理系統準確和及時處理增加的信息的能力。任何與這些因素相關的負面結果都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

一旦公司決定一個新市場並確定合適的收購或選址機會，收購或開設新零售地點或開發新零售地點的任何延誤都可能影響公司的財務業績。例如，由於許可或許可問題、材料短缺、勞動力問題、天氣延誤或其他天災人禍、發現污染物、事故、死亡或受傷、第三方試圖在批准收購時對公司施加不令人滿意的限制以及其他因素導致的收購處理器建設延遲，以及其他因素可能會推遲計劃中的開工或迫使公司完全放棄計劃。

隨着公司的發展，它將面臨現有的資源和系統，包括管理資源、會計和財務、人力和運營系統可能不足以支持其增長的風險。

最後，未來任何新零售點開業或收購的規模、時機和整合可能會導致公司每個季度的運營業績大幅波動。因此，公司在任何一個季度的經營業績可能不能代表隨後任何一個季度或整個會計年度可能取得的成果。這些波動可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

未能保持公司品牌的實力和價值可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司的成功取決於Lazyday品牌的價值和實力。Lazyday的名字和Lazyday品牌對於公司的業務以及公司擴大業務戰略的實施都是不可或缺的。維持、加強、推廣和定位公司的品牌，特別是在公司品牌認知度有限的新市場，將在很大程度上取決於公司營銷努力的成功及其提供高質量產品、服務、保護計劃和資源的能力，以及一致的、高質量的客户體驗。公司的品牌可能在以下情況下受到不利影響：(A)公司未能實現這些目標或未能遵守當地法律法規；(B)公司受到公開的法律訴訟；或(C)公司的公眾形象或聲譽因負面宣傳而受損。其中一些風險不在本公司的控制範圍內，例如對本公司製造商、服務供應商或第三方供應商的負面宣傳的影響，或與管理層成員有關的負面宣傳的影響。這些事件中的任何一個都可能導致收入下降。此外，為了維護、提升、推廣和定位公司的品牌形象，公司可能需要在營銷、經銷商運營、社區關係、商店圖形和員工培訓等領域進行實質性投資，這可能會對公司的現金流和盈利能力產生不利影響。此外，維持、提升或推廣公司品牌形象的努力可能最終不會成功。這些因素可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

該公司未能成功採購和管理其庫存，以反映動盪市場中的消費者需求，並預測消費者偏好和購買趨勢的變化，可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

公司的成功取決於公司是否有能力成功地管理公司的庫存，並及時預測和響應產品趨勢和消費者需求。該公司目標消費者的喜好無法確切預測，可能會發生變化。本公司可能會在下一個銷售季節之前訂購產品。本公司採購的提前期延長，可能使本公司難以對新的或不斷變化的產品趨勢、消費者需求的增減或價格變化作出快速反應。如果公司誤判了公司產品的市場或消費者未來的購買習慣，公司的收入可能大幅下降，公司可能沒有足夠的庫存來滿足消費者的需求或銷售訂單，或者公司可能需要對多餘的庫存進行貼現，所有這些都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

公司的業務受到總體經濟狀況、持續的經濟和金融不確定性以及/或消費者品味變化的影響，可能會導致消費者支出下降，從而可能對其業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

公司依賴消費者可自由支配的支出，因此，如果客户減少、推遲或放棄購買公司的產品、服務和保護計劃，公司可能會受到不利影響，原因包括但不限於失業、破產、更高的消費者債務和利率、獲得信貸的機會減少、能源和燃料成本上升、房車使用的相對或可感知成本、可獲得性和舒適性相對於其他旅行方式，如航空旅行和鐵路(包括由於消費者對氣候變化的品味)、房價下跌、消費者信心下降、税收政策的不確定或變化、國家或國際安全或健康擔憂的不確定性，股票市場的波動，或流行病。

減少客户數量、每個客户的平均支出或公司消費者服務和計劃的留存和續約率將對公司的財務業績產生負面影響。長期低迷的消費支出可能對公司的業務產生重大不利影響。此外，不利的經濟狀況可能會導致公司的運營費用增加，其中包括勞動力、能源、設備和設施成本的上升。由於最近美國經濟的波動和新冠肺炎疫情，公司某一特定時期的銷售、運營和財務業績很難預測，因此很難預測未來時期的業績。此外，公司還受到當地市場經濟波動的影響，這些波動可能不能反映美國整體經濟的總體經濟狀況。上述任何因素都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

針對房車生活方式或房車愛好者的服務、保護計劃和產品市場的競爭可能會減少公司的收入和盈利能力。

房車市場的競爭是分散的，受價格、產品和服務功能、技術、性能、可靠性、質量、可用性、品種、交付和客户服務的驅動。除了與其他新房車和二手房車經銷商競爭外，該公司還直接或間接地與主要的國家保險和保修公司、路邊援助提供商和延長服務合同提供商競爭。

此外，競爭對手還可以進入公司目前經營的業務。如果本公司的任何競爭對手成功地向本公司的目標客户提供更廣泛、更高效或更具吸引力的服務、保障計劃和產品組合，本公司的經營業績可能會受到重大不利影響。本公司無法有效地與現有或潛在的競爭對手競爭，其中一些競爭對手可能擁有更多資源或更有條件吸收當地市場的經濟下滑，這可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司的同店銷售額可能會波動，可能不是未來業績的有意義的指標.

該公司同一家門店的銷售額可能會因季度而異。一些因素影響並將繼續影響公司的同店銷售結果，包括：(A)與公司提供的產品有關的法規的變化或預期變化；(B)消費者偏好和購買趨勢；(C)整體經濟趨勢；(D)公司識別和有效應對當地和地區趨勢以及客户偏好的能力；(E)公司提供優質客户服務的能力，這將增加購物者向付費客户的轉化；(F)商店區域市場的競爭；(G)極端天氣模式；(H)公司產品組合的變化；(I)影響公司門店的當地或地區法規的變化；(J)消費者服務和計劃的銷售額以及公司每年更新消費者服務和計劃的留存率和續約率的變化；以及(K)定價和平均單位銷售額的變化。

收入或同店銷售額的意外下降可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

公司業務的週期性導致其銷售額和經營業績波動。這些波動在未來可能會持續，這可能會導致經濟低迷期間的運營虧損。

房車行業是週期性的，受到許多國家和區域經濟和人口因素的影響，其中包括：(A)零售商和消費者融資的條件和可獲得性；(B)總體消費者信心和可自由支配的消費支出水平；(C)人口和就業趨勢；(D)收入水平和一般經濟條件，例如通貨膨脹，包括關税、通貨緊縮、利率上升和經濟衰退造成的通貨膨脹。由於這些因素，本公司的銷售額和經營業績出現波動，本公司預計未來將繼續波動。

該公司的業務是季節性的，這會導致銷售額和收入的波動。

由於業務的季節性，該公司已經並預計將繼續經歷收入、淨利潤和現金流的變化。由於該公司最大的經銷商位於美國南部，在冬季人們南下過冬或在温暖的氣候下度假時，對服務、保護計劃、產品和資源的需求通常會增加，而夏季的銷售和利潤通常較低。此外，一些地理區域異常惡劣的天氣狀況可能會影響需求。這包括佛羅裏達州颶風的威脅，颶風可能會對公司佛羅裏達州經銷商的財產和庫存造成重大損害，特別是在坦帕，並導致公司佛羅裏達州坦帕市總部和經銷商的運營嚴重中斷。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司於第一及第二財季(包括冬季高峯期)分別產生51%及51%的年收入(不包括收購的影響)。2021年和2020年，新冠肺炎疫情影響了我們的銷售模式。由於採購量增加、公司零售點人員增加和計劃成本增加，公司在第一和第二會計季度產生了額外的費用。如果由於任何原因，公司在第一財季和第二財季對其產品或產品組合的需求計算錯誤，公司在這兩個季度的銷售額可能會下降，導致勞動力成本佔銷售額的百分比上升，利潤率下降，庫存過剩，這可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於公司的季節性，如果在公司的銷售高峯期發生任何此類風險，與其業務相關的其他風險(包括極端天氣、消費者支出水平和一般業務狀況)可能產生的不利影響可能更大。

該公司的業務可能會受到當地市場不利條件的不利影響，即使這些條件在全國並不突出。

由於公司的大部分銷售額來自佛羅裏達州，公司的經營業績在很大程度上取決於美國東南部的總體經濟狀況和消費者消費習慣。如果這一地理區域的經濟狀況出現下滑，可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司主要租賃其零售地點，若本公司不能維持該等租賃或按其可接受的條款在其目標市場尋找零售地點的替代地點，則本公司的收入及盈利能力可能會受到重大不利影響。

該公司租賃了其運營的16處房產中的14處。在租約開始時，它們一般規定固定的月租金，並帶有升級條款，租期從三年到二十年不等。不能保證本公司將能夠在租約到期時維護其現有零售地點、延長租約或能夠以優惠條款在其目標市場找到替代地點。任何未能以優惠或可接受的條款維持現有零售地點、延長租約或選址的情況，均可能對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

公司可能無法執行其知識產權和/或公司可能被指控侵犯第三方的知識產權，這可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

該公司擁有各種註冊商標和服務商標。該公司認為其商標具有重大價值，並對其營銷努力具有重要意義。如果公司無法繼續保護其自有品牌的商標和服務標誌，如果這些標誌變得通用或第三方採用與公司標誌類似的標誌，公司區分其產品和服務的能力可能會減弱。如果公司的商標或服務標誌被第三方成功挑戰，公司可能會失去品牌認知度，並被迫投入更多資源為其產品宣傳和營銷新品牌。

有時，公司可能被迫保護其知識產權，這可能涉及訴訟。這類訴訟可能費時費錢，分散公司管理層的日常業務運作，並可能導致所涉知識產權的減值或損失。不能保證公司為保護知識產權而採取的措施(包括必要時的訴訟)一定會成功。失去或減少公司的任何重要知識產權可能會削弱公司將其產品和服務與競爭對手的產品和服務區分開來的能力，並保持其產品和服務的市場份額。本公司未能有效保護本公司的專有知識產權，可能會對本公司的業務、經營結果及財務狀況產生重大不利影響。

其他當事人也可以聲稱本公司侵犯了他們的專有權。這類索賠，無論是否有價值，都可能導致大量財務和管理資源的支出、對公司的禁令或支付損害賠償金。這些索賠可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

適用於延長服務合同銷售的監管規定可能會對公司的業務和經營業績產生重大影響。

該公司提供延長的服務合同，這些合同可以作為原始購買者保修的補充購買，以及其他可選產品，以保護消費者的投資。這些產品受到複雜的聯邦和州法律法規的約束。不能保證提供這些產品的司法管轄區的監管當局不會尋求進一步監管或限制這些產品。不遵守適用的法律法規可能會導致罰款或其他處罰，包括州監管機構下令在一個或多個司法管轄區停止銷售保修產品。Sucha的結果可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

在客户購買後，第三方承擔與這些延長服務合同相關的大部分管理和責任義務。然而，州法律法規可能會限制或制約公司將這些管理和責任義務轉移給第三方的能力，這反過來可能會影響從這些產品確認收入的方式。不遵守這些法律可能會導致罰款或其他處罰，包括州監管機構下令停止按目前的結構銷售這些產品。該結果可能對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

如果州經銷商法律被廢除或削弱，公司的經銷商將更容易受到經銷商協議的終止、不續簽或重新談判的影響。

州經銷商法一般規定，製造商不得終止或拒絕續簽經銷商協議，除非製造商事先向經銷商提供書面通知，説明終止或不續簽的理由。一些州經銷商法律要求經銷商在規定的通知期內提交抗議或請願書，或試圖遵守制造商的標準，以避免終止或不續簽。製造商一直在遊説，並將繼續遊説廢除或修訂州經銷商法律。如果經銷商法律在公司運營所在的州被廢除，或者製造商説服立法者在這些州通過立法，允許無故終止或不續簽經銷商，製造商可能能夠終止公司的經銷商協議，而無需提前通知、提供治癒的機會或提出正當理由。如果沒有州經銷商法律的保護，公司也可能更難在到期時續簽經銷商協議。

製造商是否有能力授予額外的經銷商協議是基於公司無法控制的一些因素。如果製造商在本公司現有市場附近地區授予新的經銷商協議，則該等新的經銷商協議可能對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與我們的債務義務相關的風險

一旦其信貸安排下的控制權發生變化，該公司可能無法履行其債務義務。

控制權變動是信貸安排下的違約事件。一旦控制權發生變更，M&T銀行將有權宣佈信貸安排項下的所有未償債務立即到期和應付，並終止對公司未來墊款的可用性。不能保證本公司的貸款人會同意修改信貸安排或放棄任何此類違約事件。不能保證，如果沒有獲得豁免或修訂，本公司將有足夠的可用資源來履行其在信貸安排下的所有義務。如果本公司無法履行這些義務，可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司運營和擴大業務以及應對不斷變化的商業和經濟狀況的能力將取決於是否有足夠的資本可用。

公司業務的運營、公司的擴張速度以及公司應對不斷變化的業務和經濟狀況的能力取決於是否有充足的資本，而充足的資本反過來又取決於公司業務產生的現金流，如有必要，還取決於股權或債務資本的可用性。該公司還需要足夠的現金流來履行其現有債務協議規定的義務。該公司的定期貸款要求其每月支付本金分期付款24.2萬美元，外加截止到期日的應計利息。在到期日，公司將支付本金氣球付款260萬美元，外加應計利息。

該公司在很大程度上依賴於其在信貸安排下為其新的和某些二手房車庫存提供資金的能力。建築平面圖融資安排允許本公司借錢向製造商購買新房車或以折價或拍賣方式購買二手房車，並在本公司出售融資房車時償還貸款。該公司可能需要提高其現有信貸安排的能力，以滿足其收購經銷商和整體增長的需要。如果公司無法獲得此類增量融資，公司完成收購的能力可能會受到限制。

公司不能保證其運營現金流或其信貸安排下的現金足以滿足其需求。如果公司未來無法從運營中產生足夠的現金流，並且其信貸安排下的可用現金不足，公司可能不得不獲得額外的融資。如果本公司通過發行股權獲得額外資本，本公司現有股東的利益可能會被稀釋。如果本公司產生額外的債務，該等債務可能包含重大財務契約和其他負面契約，可能會嚴重限制本公司的經營能力。該公司不能確保它能夠以優惠的條件或根本不能獲得額外的融資。

該公司的信貸安排包含限制性契諾，可能會削弱該公司獲得足夠資本並運營其業務的能力。

公司的信貸安排包含各種條款，限制了公司的能力，其中包括：(A)產生額外的債務或留置權；(B)合併或合併；(C)改變公司及其子公司開展的業務；(D)進行投資、貸款、墊款、擔保和收購；(E)出售資產，包括子公司的股本；(F)進行某些出售和回租交易；(G)支付股本股息或贖回、回購或註銷股本或某些其他債務；(H)與關聯公司進行交易；及(I)訂立協議限制其附屬公司派發股息的能力。

此外，管理信貸安排的文件中所載的限制性契諾要求公司維持特定的財務比率。請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析--流動資金和資本資源“下面。公司遵守這些財務比率的能力可能會受到其無法控制的事件的影響，如果不遵守這些比率，可能會導致違約事件。限制性條款可能會影響公司在其認為合適的情況下運營和融資業務的能力。本公司無力履行到期債務，或無法遵守規管其現時或未來債務的文書所載的各項財務契諾，可能構成本公司債務規管文書所指的違約事件。

倘若本公司的債務管理工具發生違約事件，受影響債務的持有人可宣佈所有受影響的債務即時到期及應付，進而可能導致本公司所有其他債務的到期時間加快。本公司可能沒有足夠的資金，或本公司可能無法從其他來源獲得足夠的資本，以償還任何加速的債務。即使本公司能夠獲得額外融資，此類融資的條款也可能對本公司不利。此外，本公司幾乎所有資產均須享有留置權，以擔保信貸安排項下的責任。如果信貸安排下的未償還金額加快，公司的貸款人可能會取消這些留置權，公司可能會損失幾乎所有的資產。根據管理本公司債務的工具發生的任何違約事件，都可能對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司取決於其與服務、保護計劃、產品和資源的第三方提供商的關係，這些關係或這些提供商的運營中斷可能會對公司的業務和運營結果產生不利影響。

該公司的業務在一定程度上依賴於發展和維護與第三方供應商的生產性關係，這些供應商提供公司向其客户銷售的產品、服務、保護計劃和資源。此外，公司依賴某些第三方供應商來支持其產品、服務、保障計劃和資源，包括公司財產和意外傷害保險的保險公司以及延長服務合同的保險公司，銀行和專屬融資公司的車輛融資和再融資。公司無法準確預測其產品供應是否或在多大程度上會受到供應商的影響或第三方供應商的服務的影響。任何此類中斷都可能對公司營銷和銷售其產品、服務、保護計劃和資源的能力產生負面影響，這可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

對於本公司提供的保險計劃，本公司依賴承保保險的保險公司獲得適當的監管批准並保持對保險法規的遵守。如果該等承運人沒有獲得適當的房地產監管批准或遵守該等變化的法規，本公司可能被要求使用替代承運人或更改其保險產品，或停止在某些州營銷某些保險相關產品，這可能會對本公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果本公司被要求使用替代保險承保人或改變其保險相關產品，它可能會大幅增加將保險相關產品推向市場所需的時間。本公司所提供服務的任何中斷都可能損害本公司的聲譽並導致客户不滿。

此外，公司還通過多家第三方融資提供商向符合條件的客户提供融資。如果上述第三方供應商中的一個或多個停止向本公司的客户提供融資、向較少的客户提供融資或不再以競爭性條款提供融資，或者如果本公司在發生上述一個或多個事件時無法更換現有的第三方提供商，則可能對本公司的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

本公司收入的分配來自融資、保險和延期服務合同，這取決於第三方貸款人和保險公司。本公司不能保證這些第三方將繼續提供房車融資和其他產品。

本公司收入的分攤來自本公司從貸款機構和保險公司收到的為本公司客户安排融資和保險的費用。貸款機構為公司安排的每筆貸款向公司支付一筆費用。如果這些貸款人直接而不是通過本公司向本公司的客户放貸，本公司將不會收到任何費用。此外，如果客户在規定期限內(一般在貸款後六個月內)預付本公司安排的融資，本公司須退還(或“退還”)貸款機構支付給本公司的全部或部分佣金。同樣的流程也適用於車輛服務合同費用，如果客户選擇提前終止合同，這筆費用也要收取費用。公司收到的初始費用的一部分將被退還，公司的融資費和車輛服務合同費用的收入是根據歷史經營業績扣除估計的未來退款準備金後入賬的。貸款機構可能會改變他們用來做出貸款決定的標準或條款，這可能會減少公司可以為其安排融資的客户數量，或者可能選擇不繼續提供有關房車的這些產品。本公司的客户亦可使用互聯網或其他電子方式尋求融資選擇。如果發生任何此類事件，本公司可能會損失相當大一部分收入和利潤。

此外，新車和二手車可以通過本公司與第三方買家簽訂的零售分期付款銷售合同進行銷售和融資。在與第三方採購商訂立分期付款零售銷售合同之前，本公司通常會從第三方貸款人那裏獲得轉讓此類分期付款銷售合同的承諾，但須對分期付款銷售合同、相關文件和其中包含的信息進行最終審查、批准和核實。零售分期付款銷售合同通常由公司在執行零售分期付款銷售合同的同時轉讓給第三方貸款人。在途合同是指已確定預先安排的轉讓協議以及零售分期付款銷售合同已被轉讓的第三方貸款人應支付的金額。當適用的新車或二手車交付，且公司已將零售分期付款銷售合同轉讓給第三方貸款人併合理保證可收回時，公司確認收入。第三方貸款人在收到、最終審查、批准和核實零售分期付款銷售合同、相關文件和其中包含的信息後提供資金。零售分期付款銷售合同通常在第三方貸款人最初批准零售分期付款銷售合同後10天內提供資金。截至2021年12月31日和2020年12月31日，在途合同包括在流動資產中，總額分別為2,420萬美元和1,600萬美元。這些零售分期付款銷售合同的任何違約都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

該公司的業務受到眾多聯邦、州和地方法規的約束。

該公司的運營受到不同程度的聯邦、州和地方法規的約束，包括與公司的房車銷售、房車融資、營銷、直郵、路邊援助計劃和保險活動有關的法規。可能會不時提出新的監管機構，這可能會影響公司的業務運營方式。例如，過去，該公司直接響應營銷努力的主要線索來源是各州機動車部門提供的新車登記。目前，所有州都限制獲取機動車登記信息。

該公司還受到聯邦和州消費者保護以及與機動車銷售、運輸和營銷有關的不公平貿易實踐法律和法規的約束。聯邦、州和地方的法律和法規也對車輛運營商施加了各種限制，限制了在某些司法管轄區或某些道路上運營的機動車輛的重量、長度和寬度。某些司法管轄區還禁止銷售超過長度限制的車輛。

此外，某些聯邦和州法律法規會影響公司的活動。受這些法律法規影響的公司業務領域包括但不限於勞工、廣告、消費者保護、數字營銷、房地產、促銷、服務質量、知識產權、税收、進出口、反腐敗、反競爭、環境、健康和安全。遵守這些法律和其他法律有時可能是繁重和昂貴的，而且可能在不同的司法管轄區之間不一致，這進一步使遵守工作複雜化。

2010年7月21日簽署成為法律的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)設立了消費者金融保護局(BCFP)，這是一個獨立的聯邦機構，擁有廣泛的監管權力，但受到美國國會的有限監督。儘管汽車經銷商一般被排除在外，但多德-弗蘭克法案可能導致對汽車經銷商的額外、間接監管，特別是通過其對汽車金融公司和其他金融機構的監管，對其金融和保險產品的銷售和營銷。

此外，2010年3月23日簽署成為法律的“患者保護和平價醫療法案”(“平價醫療法案”)可能會增加公司為其提供資金的年度員工醫療成本，並增加了公司與提供醫療福利相關的合規和合規風險的成本。修改、廢除或以其他方式使“平價醫療法案”的全部或部分條款無效和/或採用替代醫療改革法的努力可能會影響公司的員工醫療成本。如果醫療保健成本上升，公司的運營成本可能會增加，這可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，公司通過第三方保險公司提供的財產和意外傷害保險計劃受管理保險業務的州法律和法規的約束，包括但不限於管理保險產品的管理、承保、營銷、招攬或銷售的法律和法規。本公司的第三方保險承保人必須申請、續簽和維護由州、聯邦或外國監管機構頒發的許可證。這些監管機構擁有相對廣泛的自由裁量權，可以授予、續簽和吊銷此類許可證。因此，此類各方如未能遵守當時的許可要求，可能包括監管機構對財務不穩定的任何判斷，可能會導致監管機構拒絕第三方保險公司對此類牌照的初始或續展申請，修改牌照條款或吊銷其目前擁有的牌照，這可能會嚴重抑制本公司營銷這些保險產品的能力。此外，某些州的法律和法規規定了某些披露的形式和內容，這些披露必須與向消費者銷售、廣告或提供任何保險計劃有關。本公司審查向公眾傳播的所有營銷材料，以確保符合適用的保險法規。為了銷售保險產品，本公司需要保持一定的許可證和批准。

該公司已經制定了各種全面的政策和程序來解決合規問題。但是，不能保證員工、承包商、供應商或本公司的代理人不會違反此類法律法規或本公司的政策和程序。

如果公司未能遵守某些環境法規，可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

該公司的業務涉及使用、處理、儲存和承包回收和/或處置材料，如機油和過濾器、傳動液、防凍劑、製冷劑、油漆、稀釋劑、電池、清潔產品、潤滑油、脱脂劑、輪胎和丙烷。因此，該公司的業務受到聯邦、州和地方監管環境以及公共衞生和安全的要求。為了遵守這些要求，公司可能會產生鉅額成本。本公司不遵守這些法規和要求可能會導致本公司受到罰款和處罰，或以其他方式對本公司的業務產生不利影響。此外，本公司已就在本公司出租物業上或其周圍發現的任何危險廢物，向若干業主作出賠償。如果在公司佔用的物業上發現任何此類危險廢物，引起公司賠償義務的重大索賠可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

風險與我們的股本相關

即使公司業務良好，向股東和私募股權投資(PIPE)投資公司的股東和投資者出售公司普通股股票的期貨銷售可能會導致公司證券的市場價格大幅下跌。

該公司是一項登記權協議的當事人，根據該協議，某些股東已被授予關於其證券的某些索取權和“搭便車”登記權。此外，在合併完成的同時購買了可轉換優先股、普通股和認股權證的投資者(“PIPE投資”)被授予登記權，據此，本公司提交了一份關於轉售已授予證券的登記聲明。

此外，PIPE投資的股東和投資者可以根據證券法第144條出售公司普通股，如果可以的話，而不是通過登記聲明。在這些情況下，轉售必須符合標準並符合該規則的要求。

由於轉售登記聲明持續有效或在滿足證券法第144條的規定後，PIPE Investment的股東及投資者可在公開市場或私下協商的交易中出售大量本公司普通股，這可能會增加本公司股價的波動性或對本公司普通股價格構成重大下行壓力。

該公司發行的A系列可轉換優先股、認股權證和期權可能會對其普通股的市場價格產生不利影響。

於二零二一年十二月三十一日，我們擁有(I)向董事會及僱員發行的購股權，以按每股5.05美元至23.11美元的行使價購買1,286,671股普通股；(Ii)預資權證，以購買最多300,357股由PIPE Investment發行的普通股；(Iii)認股權證，以每股11.50美元的價格購買1,280,915股我們的普通股；(Iv)認股權證，以購買由PIPE Investment發行的普通股；(Iii)認股權證，以每股11.50美元的價格購買1,280,915股普通股；(Iv)認股權證，以購買由PIPE Investment發行的最多300,357股普通股以及(V)600,000股A系列優先股，可轉換為最多5,962,733股普通股，並計入我們可能選擇以現金或普通股支付的任何應計股息。我們還可能根據我們修訂和重申的2018年長期激勵計劃(“修訂2018年計劃”)發放額外的股權獎勵。

認股權證、股票期權和A系列優先股相關普通股股份的出售，甚至出售的可能性，以及根據修訂的2018年計劃可發行的股份，可能會對普通股的市場價格或我們獲得未來融資的能力產生不利影響。如果並在一定程度上行使這些權證和股票期權，或將A系列優先股轉換為普通股，您所持股份可能會大幅稀釋。

將A系列優先股轉換為公司普通股可能會稀釋其他公司普通股持有者的價值。

A系列優先股可轉換為公司普通股。由於轉換了任何已發行和已發行的A系列優先股，公司普通股的現有持有人將擁有較小比例的已發行公司普通股。此外，根據A系列優先股的某些其他特徵，額外的公司普通股可能可以發行，這樣的發行將進一步稀釋現有公司普通股持有人的權益。

如果A系列優先股被轉換為公司普通股，該轉換後的公司普通股的持有人將被賦予與其他公司普通股持有人相同的股息和分配權。因此，轉換A系列優先股的任何股份可能產生的另一個攤薄效應將是稀釋公司普通股應收股息和分派。

A系列優先股的持有者擁有公司普通股的大部分投票權，並有權指定兩名成員進入公司董事會。這對本公司董事會的組成和本公司董事會未來採取的行動產生了重大影響。

該公司的董事會目前有六名成員。A系列優先股的持有者有權指定兩名成員進入公司董事會。此外，A系列優先股的持有人有權就本公司普通股持有人有權投票及有權投票的所有事項進行表決，投票權數目相等於該等A系列優先股的股份可按當時適用的換算率轉換為的公司普通股的全部股份數目。這些事項包括推選所有並非由A級優先股持有人指定的董事被提名人。因此，A系列優先股的持有者對公司董事會的組成具有重大影響。

截至2021年12月31日，A系列優先股的持有者持有本公司約31.9%的投票權，計入我們可能選擇以現金或普通股支付的應計股息。因此，A系列優先股的持有者可能有能力影響公司未來需要股東批准的行動。

根據管理A系列優先股的指定證書，A系列優先股的持有者必須同意本公司採取某些行動，其中包括增加本公司董事會的董事人數超過8名成員、產生某些債務和出售某些資產。A系列優先股持有人並無義務同意任何具體行動，亦不能保證持有人會同意本公司董事會認為符合其股東整體最佳利益的任何行動。

此外，A系列優先股的持有者已被授予某些債務融資的優先購買權。根據這一權利，A系列優先股的持有人有15個工作日的時間來決定他們是否想要進行擔保債務融資。這可能會推遲本公司進行債務融資的能力，並可能導致某些第三方不太願意與本公司進行任何債務融資。作為股東，A系列優先股股東可能會對你的投資產生負面影響，而且可能不會採取符合你最大利益的行動。

自2020年12月31日起，本公司不再是一家新興的成長型公司，將被要求作為一家上市公司遵守更嚴格的報告要求。

該公司不再是一家新興的成長型公司，因此將不再有資格享受美國證券交易委員會規章制度下的某些住宿。雖然該公司的大規模披露將基本保持不變，但只要它有資格成為一家規模較小的報告公司，2021年6月30日，公司的公開流通股超過7500萬美元，公司於2022年成為加速申報公司，並將被要求在截至2021年12月31日的年度報告中出具對公司財務報告內部控制有效性的審計師評估。因此，公司的合規成本將增加。

我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，這可能會增加我們普通股價格的波動性。

2021年9月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們在2022年12月31日之前回購最多2500萬美元的普通股。根據市場條件、適用的法律要求和其他因素，管理層可隨時在公開市場、通過私下協商的交易或根據交易計劃進行回購。我們不能保證我們會根據我們的股票回購計劃購買我們普通股的股票或回購的時間框架，也不能保證任何回購會對我們的股價或每股收益產生積極影響。

該公司修訂和重述的公司註冊證書在法律允許的最大程度上規定，特拉華州衡平法院將成為公司與其股東之間某些法律訴訟的獨家法庭，這可能會增加在股東認為更有利於與公司或公司董事、高級管理人員或員工發生糾紛的司法法庭上提出索賠的成本。

公司經修訂及重述的公司註冊證書在法律允許的最大範圍內規定，除非公司書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將是代表公司提起的任何衍生品訴訟或法律程序、任何聲稱公司任何董事、高級管理人員或其他僱員違反對公司或公司股東的受託責任的索賠、任何根據特拉華州公司法(“DGCL”)的任何規定產生的索賠的訴訟、或任何主張受內部事務原則管轄的索賠的訴訟的唯一和排他性法院。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與公司或公司董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對公司或公司董事、高管和其他員工的此類訴訟。或者，如果法院發現公司修訂和重述的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，公司可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用。本公司經修訂和重述的公司註冊證書中的專屬法院條款不適用於根據聯邦證券法提起的訴訟，也不排除或不涉及根據聯邦證券法(包括修訂後的1934年《證券交易法》或修訂後的1933年證券法或根據其頒佈的相應規則和法規)提起的訴訟的聯邦專屬管轄權或同時管轄權的範圍。

廣義Risk因子

該公司取決於其吸引和留住客户的能力。

公司未來的成功取決於公司為其產品、服務、保護計劃和資源吸引和留住客户的能力。公司在客户羣中實現增長的程度對公司的盈利能力有重要影響。任何數量的因素都可能影響該公司擴大客户基礎的能力。這些因素包括消費者偏好和一般經濟狀況、公司維持其零售地點的能力、天氣狀況、替代產品的供應情況、汽油價格的大幅上漲、消費者可用於可自由支配支出的收入以及公司品牌的外部觀感。公司客户羣、客户羣增長率或客户需求的任何重大下降都可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果本公司無法保護、維護或升級其信息技術系統，或本公司無法高效和及時地轉換為替代系統，本公司的運營可能會中斷或效率降低。

該公司依賴於各種信息技術系統來有效地運營其業務。該公司依賴硬件、電信和軟件供應商維護和定期升級其中許多信息技術系統，以便公司能夠繼續運營其業務。公司信息技術系統的各種組件，包括硬件、網絡和軟件，均由第三方供應商授權給公司。公司廣泛依賴其信息技術系統來處理交易、總結結果和有效管理業務。此外，由於本公司接受借記卡和信用卡付款，本公司須遵守由支付卡行業安全標準委員會發布的支付卡行業數據安全標準(“PCI標準”)。PCI標準包含與公司圍繞持卡人數據的物理和電子存儲、處理和傳輸的安全有關的各種合規準則。該公司目前符合PCI標準，然而，遵守PCI標準並實施相關程序、技術和信息安全措施需要大量資源和對合規的持續關注。與實施新的或升級的系統和技術相關的成本和潛在問題及中斷也可能擾亂或降低公司的運營效率。公司支付相關係統的任何重大中斷或故障都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

任何對公司信息技術系統的破壞或對公司網絡安全的破壞都可能中斷公司的運營，損害其聲譽，使其面臨訴訟、政府執法行動和代價高昂的應對措施，並可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

該公司依賴於其信息技術系統和整個公司運營的網絡基礎設施的完整性、安全性和成功運作。該公司使用信息技術系統來生成和管理銷售線索、支持其消費者服務和計劃、管理採購、管理其供應鏈、跟蹤其零售地點的庫存信息、交流客户信息以及彙總日常銷售、利潤和促銷信息。該公司還使用信息系統報告和審計其經營業績。

在銷售方面，該公司傳輸加密的機密信用卡和借記卡信息。儘管本公司目前正在遵守PCI標準，但不能保證本公司在未來將能夠繼續遵守PCI標準或其他行業建議或合同要求的做法。即使該公司繼續遵守這些標準，它也可能無法防止安全漏洞。

該公司還可以訪問、收集或維護有關其客户、同事和供應商以及公司業務的私人或機密信息。保護公司的客户、聯營公司、供應商和公司數據對公司至關重要。圍繞信息安全和隱私的監管環境越來越苛刻，公司業務和運營中經常出現新的、不斷變化的要求。此外，本公司的客户對本公司將充分保護其個人信息免受網絡攻擊和其他安全漏洞的期望很高。該公司制定了保護客户數據和信息的程序。但是，嚴重泄露客户、員工、供應商或公司數據可能會引起大量負面媒體關注，損害公司與客户和供應商的關係，損害公司聲譽，並導致銷售損失、罰款和/或訴訟。

該公司越來越多的銷售額依賴於其信息技術和通信系統的持續運營，包括但不限於其銷售點系統和信用卡處理系統。公司的信息技術、通信系統和電子數據可能容易受到地震、戰爭行為或恐怖襲擊、洪水、火災、龍捲風、颶風、停電和停電、計算機和電信故障、計算機病毒、數據丟失、未經授權的數據泄露、公司聯繫人或公司承包商的使用錯誤或其他損害公司系統的企圖的破壞或中斷，包括網絡安全攻擊、第三方黑客攻擊、計算機病毒或其他對持卡人數據的泄露。公司的一些信息技術和通信系統不是完全宂餘的，公司的災難恢復規劃不能考慮到所有可能發生的情況。發生自然災害、蓄意破壞或其他意想不到的問題可能會導致公司的信息技術和通信系統長時間中斷。公司的信息技術和通信系統中的任何錯誤或漏洞，或者其信息技術和通信系統的損壞或故障，都可能導致公司的服務中斷，不符合某些規定，或使公司面臨訴訟和責任的風險，這可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果人員或財產受到公司銷售的產品的損害，並可能受到製造商安全召回的不利影響，公司可能會受到產品責任索賠。

公司銷售的一些產品可能會使公司面臨與人身傷害、死亡或環境或財產損失有關的產品責任索賠，並可能要求召回產品或採取其他行動。雖然本公司維持責任保險，但本公司不能確定其承保範圍是否足以彌補實際發生的損失，或本公司是否會繼續按經濟合理的條款獲得保險，或根本不能。此外，公司與其供應商和銷售商的一些協議不賠償公司因產品責任造成的損失。此外，即使產品責任索賠沒有成功或沒有得到全面追究，圍繞產品召回的負面宣傳或任何關於本公司銷售的產品造成財產損失或人身傷害的斷言可能會損害本公司的品牌形象及其在現有和潛在消費者中的聲譽，並對本公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

公司的風險管理政策和程序可能不能完全有效地實現其目標。

公司監測和管理其企業風險的政策、程序、控制和監督可能不能完全有效地實現其目的，並可能使公司暴露在已識別或未識別的風險中。公司員工或供應商過去或將來的不當行為可能會導致公司違法、受到監管制裁和/或對公司造成嚴重的聲譽或財務損害。公司監督其政策、程序和控制措施；然而，不能保證這些措施足以防止各種形式的不當行為。作為公司整體企業風險管理計劃的一部分，公司審查其薪酬政策和做法，但其薪酬政策可能會激勵不適當的冒險或不當行為。如果發生這種不適當的風險或不當行為，可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

該公司可能會因商譽、無形資產或其他長期資產而產生資產減值費用。

該公司擁有大量商譽、無形資產和其他長期資產。該公司至少每年審查商譽、商標和商號的減值情況。長期資產、可辨認無形資產及商譽亦會在發生事件或環境變化顯示一項資產的賬面值可能無法從未來現金流量中收回時進行減值審查。這些事件或情況可能包括商業環境的重大變化、法律因素、經營業績指標、競爭、出售或處置很大一部分業務或其他因素。如果長期資產的賬面價值被視為減值，則就長期資產的賬面價值超出其公允價值的金額計入減值費用。本公司對本公司長期資產的未來現金流、未來可回收性和公允價值的確定包括重大估計和假設。該等估計及/或假設的變動或低於預期的未來財務表現可能導致確認減值資產及非現金減值費用，該等費用可能屬重大。任何該等費用均可能對本公司造成不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2。屬性

雖然我們在德克薩斯州的休斯頓和印第安納州的伯恩斯港擁有房產，但我們通常會租賃我們運營的所有房地產。截至2021年12月31日，休斯頓房地產抵押貸款的未償還餘額為570萬美元。我們的房地產租約通常規定固定的月租，包括按年遞增條款和每次3至20年的多次續訂期限。租約通常是“三重淨值”，要求我們支付房地產税、保險費和維護費。我們相信我們的物業適合及足夠作目前用途，而該等物業的生產能力正得到實質的利用。

下表列出了有關我們租用的經銷商地點的某些信息。

第三條。法律訴訟

該公司是在其正常業務過程中出現的多個法律程序的一方。本公司不相信這些事項的最終解決會對其業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，這些事項的結果無法準確預測，其中一個或多個問題的不利解決可能會對本公司的業務、經營業績、財務狀況和/或現金流產生重大不利影響。

第四條。煤礦安全信息披露

沒有。

參與方

項目5。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

目前，我們的普通股在納斯達克資本市場掛牌交易，代碼為“LAZY”；我們的權證在場外粉色市場上市，交易代碼為“LAZYW”。

截至2022年3月9日，共有41名普通股持有人、4名系列優先股持有人及16名認股權證持有人登記在冊。

我們沒有對我們的普通股支付任何現金股利，在可預見的未來也不打算對我們的普通股支付任何現金股利。我們的董事會將根據許多因素來決定我們未來的股息政策，包括經營結果、資本要求和一般業務條件，受我們的信貸安排和指定證書的任何限制，以及對A系列優先股的限制。

近期未註冊證券的銷售情況

2020年7月8日，一家機構投資者根據認股權證的無現金行權條款，對PIPE Investment發行的620,000股我們的普通股行使了預融資權證，從而發行了619,259股我們的普通股。

於2020年7月23日，一名機構投資者根據認股權證的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的419,142股普通股行使預籌資權證，從而發行了418,781股本公司普通股。

2020年12月22日，一名機構投資者根據認股權證的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的28,571股我們的普通股行使了權證，從而發行了5,755股我們的普通股。

2021年2月16日，一家機構投資者根據認股權證上的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的11,429股我們的普通股行使了權證，從而發行了11,429股我們的普通股。

2021年3月17日，一家機構投資者根據認股權證的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的276,737股普通股行使了權證，從而發行了276,737股我們的普通股。

2021年3月17日，一家機構投資者根據認股權證的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的728,571股我們的普通股行使了權證，從而發行了728,571股我們的普通股。

2021年5月6日，一家機構投資者根據認股權證上的無現金行使條款，就PIPE Investment發行的92,000股我們的普通股行使了權證，從而發行了47,866股我們的普通股。

2021年11月11日，一家機構投資者根據認股權證的無現金行權條款，就PIPE Investment發行的85,714股我們的普通股行使了權證，從而發行了39,108股我們的普通股。

上述發行獲豁免根據根據該法案第3(A)(9)條修訂的1933年證券法(“證券法”)註冊，因為現有證券持有人在沒有為招攬交易所而直接或間接支付佣金或酬金的情況下交換公司證券。

發行人購買股權證券

第六條。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對公司財務狀況和經營結果的討論和分析應結合第一部分閲讀，包括本10-K表“風險因素”部分所列事項以及本10-K表第二部分第8項所列的綜合財務報表及其附註。

業務概述

以下所列金額以千為單位，除非另有説明，但單位(包括每單位平均售價)、股份和每股數據除外。

公司如何創造收入

該公司的收入來自新房銷售、二手房銷售和其他收入。其他收入包括房車零部件、服務和維修、第三方融資和保險產品的銷售佣金、坦帕露營地和食品設施收入以及其他收入。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公司從這些類別獲得的收入按以下百分比計算：

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，新房車和二手房車銷售額分別約佔總收入的90%和89%。這幾筆捐款年復一年保持相對穩定。

關鍵績效指標

毛利(不包括折舊和攤銷)。毛利是總收入減去適用於扣除折舊和攤銷的收入的總成本。絕大多數適用於收入的成本與車輛成本有關。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年裏，新車和二手車佔收入成本的97%。毛利是指毛利佔收入的百分比。毛利和毛利是GAAP常用的指標(包括公司管理層)，用於比較期間和實體之間的結果。

該公司的毛利潤本質上是可變的，通常會隨着收入的變化而變化。截至2021年和2020年12月31日止年度，公司毛利分別為324.8美元和1.79億美元，毛利率分別為26.3%和21.9%。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，後進先出(LIFO)調整分別為480萬美元和90萬美元。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，毛利率也受到其他收入的影響，包括金融和保險收入以及零部件、服務和配件收入。該公司在這些業務上的利潤率通常高於新車和二手車銷售的利潤率，在截至2021年12月31日的一年中佔總收入的比例低於上一年。這些收入加在一起，分別佔截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度總收入的10.0%和10.7%。

SG&A佔毛利潤的百分比。銷售、一般及行政(“SG&A”)開支主要包括與工資有關的開支、與佣金及廣告有關的銷售開支、租賃開支及公司管理費用。從歷史上看，工資、佣金和福利是公司SG&A費用總額的最大組成部分，平均約佔SG&A費用的50%-63%。SG&A費用不包括交易成本、基於股票的薪酬、融資租賃利息和折舊及攤銷。SG&A費用佔毛利的百分比使公司能夠在一段時間內監控其相對於盈利能力的間接費用。

該公司通過將該期間的SG&A費用除以毛利潤總額來計算SG&A費用佔毛利潤的百分比。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，SG&A費用佔毛利潤的百分比分別為56.6%和65.8%。這一百分比的下降反映了毛利的增長超過了SG&A成本的增長，這主要是由於業務的整體增長、毛利率的提高、固定成本運營槓桿的改善以及2020年4月實施的間接成本削減。

此外，隨着公司執行其增長戰略，公司可能會收購物業、廠房和設備以及無形資產，相關的折舊和攤銷費用可能會對我們未來的淨收益或虧損產生負面影響。

調整後的EBITDA。調整後的EBITDA不是美國公認會計原則(“GAAP”)的財務指標，但它是管理層用來評估業務財務業績的主要非GAAP指標之一。調整後的EBITDA也經常被分析師、投資者和其他感興趣的各方用來評估休閒車行業的公司。該公司使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率來補充以下GAAP業績衡量標準：

該公司相信，調整後的EBITDA可以更全面地瞭解基本的經營結果和趨勢，並加強對財務業績和未來前景的全面瞭解。本公司將經調整EBITDA定義為不包括物業及設備折舊及攤銷、非樓面計劃利息開支、無形資產攤銷、所得税開支、股票薪酬、交易成本及其他補充調整的淨收入，該等淨收入於所述期間包括後進先出調整、遣散費、其他一次性費用及出售物業及設備的收益(虧損)及認股權證負債的公允價值變動。本公司認為，經調整的EBITDA與其他業績指標一起考慮時，是一種有用的衡量標準，因為它反映了業務的某些運營驅動因素，如銷售增長、運營成本、銷售和行政費用以及其他運營收入和支出。

經調整EBITDA並非用以衡量營運的流動資金或現金流，亦非可與淨收入比較的衡量指標，因為它並未考慮某些要求，例如非經常性損益，而這些要求並不被視為基本業務活動的正常部分。由於計算方法不同，本公司的調整後EBITDA指標不一定與其他公司的類似標題標題進行比較。該公司努力彌補這些限制，將調整後的EBITDA作為評估業務業績的幾個衡量標準之一。此外，影響折舊和攤銷、利息支出和所得税支出的資本支出由管理層單獨審查。有關調整後EBITDA與淨收入的對賬、調整後EBITDA利潤率與淨收入利潤率的對賬，以及關於公司如何利用這一非GAAP財務計量的進一步討論，請參閲下文“非GAAP財務計量”。

COVID-19的發展

2020年3月，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒病新冠肺炎的爆發為大流行，並繼續在美國和全球範圍內傳播。從2020年3月中下旬開始，新冠肺炎大流行導致一般經濟活動嚴重中斷，企業以及聯邦、州和地方政府採取了越來越廣泛的行動來減輕大流行對公共衞生的影響，包括通過我們所在州的“原地避難所”或“待在家裏”命令。為了確保客户、員工和我們服務的社區的健康和安全，我們修改了我們的業務做法，使其符合政府的指導方針和最佳做法，我們看到新車和二手車銷量、零部件、配件和相關服務的銷量早期大幅下降，包括金融和保險收入，以及露營地和其他收入。

我們在2020年4月採取了一系列行動，調整資源和成本，以適應大流行造成的需求減少。這些行動包括：

為了進一步保護我們的流動性和現金狀況，我們與貸款人進行了談判，要求在2020年4月15日至2020年6月15日期間暫停定期和抵押貸款的預定本金和利息支付，並在2020年4月1日至2020年6月15日期間暫停預定的樓層計劃削減付款。我們還根據Paycheck ProtectionProgram(PPP貸款)獲得了870萬美元的貸款。截至2021年12月31日，所有PPP貸款都獲得了部分減免，總額為6626美元。我們預計剩餘的貸款不會得到進一步的寬免。

從2020年5月開始，銷售額的改善可能至少在一定程度上與消費者需求的增加有關，因為消費者尋求允許適當社交距離的户外旅行和休閒活動。然而，我們無法保證在2020年5月至2021年12月期間，或在任何時間段內，銷售額將以相同的速度繼續增長，最終銷售額可能會下降。此外，我們迄今改進的銷售和成本節約措施可能不足以抵消未來大流行的任何不利影響，包括達美航空和奧密克戎的變種，如果2020年5月至2021年12月的銷售趨勢發生逆轉，我們的流動性可能會受到負面影響，例如，如果消費者的偏好轉向郵輪、航空旅行和酒店業。

憤怒還取決於我們在經銷商、服務地點和公司總部的員工在整個疫情期間的持續健康和生產力。新冠肺炎大流行最終對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性和不可預測性，包括新冠肺炎大流行的嚴重性和持續時間、疫苗的有效性和可獲得性，以及個人、企業和聯邦、州和地方政府可能採取的進一步行動。即使新冠肺炎疫情已經消退，我們也可能會因為其對全球經濟的影響而對我們的業務產生重大的不利影響，包括任何經濟衰退或衰退，以及經濟衰退或衰退對失業率、消費者信心、個人可自由支配支出水平、信貸供應和供應鏈任何長期中斷的影響。

運營結果

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的淨收入構成比較資料。

摘要財務數據

(單位：千)

收入

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的收入分別由8.171億美元增至12億美元，增幅約為4.179億美元或51.1%。新冠肺炎疫情導致了社交距離和旅行選擇有限，從而影響了消費者的生活方式。這些趨勢對房車行業和公司都是有利的。目前還不確定這些趨勢將持續影響行業和公司多久。

新車和二手車收入

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，新車和二手車銷售收入分別從7.299億美元增加到11億美元，增幅約為3.82億美元，增幅為52.3%。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，新車銷售收入分別由4.796億美元增至7.251億美元，增幅約為2.455億美元或51.2%。這主要是由於(A)所有地點的需求增加，以及2021年收購了位於田納西州諾克斯維爾(3月)、威斯康星州密爾沃基(8月)和華盛頓州波特蘭、俄勒岡州和温哥華(8月)的三家經銷商以及在波特蘭、俄勒岡州和温哥華(8月)擁有兩家辦事處的經銷商(“新地點”)，新車銷量從6,151輛增加到8,932輛，以及(B)平均單位售價從截至2020年12月31日的年度的76,400美元上升到截至2021年12月31日的年度的81,182美元。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，二手車銷售收入分別由2.503億美元增至3.868億美元，增幅約為1.365億美元或54.6%。剔除批發銷售的影響，在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度內，售出的單位分別從3869個增加到5338個，平均單位售價從截至2020年12月31日的年度的每單位約60,700美元增加到截至2021年12月31日的年度的69,795美元。

其他收入

其他收入包括零部件、配件和相關服務的銷售。它還包括金融和保險收入以及營地和雜項收入。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，其他收入分別由8,720萬美元增至1.231億美元，增幅約3,590萬美元或41.1%。

於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，零部件、配件及相關服務的銷售分別由3860萬美元增至4730萬美元，增幅約為860萬美元，增幅22.3%，主要是由於業務水平上升所致。

與2020年12月31日相比，截至2021年12月31日的年度，金融和保險收入分別增加了約2750萬美元，即61.0%，從4510萬美元增至7260萬美元，這主要是由於房車銷量增加。

與2020年12月31日相比，截至2021年12月31日止年度的營收及其他收入分別減少約30萬美元或7.6%，由350萬美元降至320萬美元。

毛利(不包括折舊和攤銷)

毛利由毛收入減去銷售和服務成本組成，不包括折舊和攤銷。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的毛利分別增加約1.458億元或81.5%，由1.79億元增至3.248億元。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的毛利率分別為26.3%及21.9%。消費者需求受到有利影響，供應受到新冠肺炎疫情的抑制，這反過來又對毛利率產生了有利影響。目前還不確定這些趨勢將持續影響行業和公司多長時間。

新車和二手車毛利

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，新車和二手車毛利分別增長1.196億美元和105.1%，從1.138億美元增至233.4美元。增長主要是由於銷售量增加，以及我們有能力在庫存和供應緊張的時期保持更高的利潤率。

其他毛利

其他毛利增加3,110萬美元，或47.8%，由截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的6,510萬美元增至9,620萬美元，原因是與房車銷售增加相關的金融及保險收入增加。

銷售、一般和行政費用

銷售、一般及行政(“SG&A”)開支(不包括交易成本、股票薪酬開支及折舊及攤銷開支)於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度分別上升56.2%至1.838億美元，較截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的1.177億美元上升56.2%。SG&A費用的增加主要涉及：(A)與2020年5月收購的菲尼克斯經銷商相關的管理費用；(B)2020年10月收購的Elkhart經銷商；(C)2020年12月收購的Burns Harbor經銷商；(D)2021年3月收購的田納西州路易斯維爾經銷商；(E)2021年8月收購的波特蘭、俄勒岡州、温哥華、華盛頓州和威斯康星州密爾沃基的經銷商；(F)由於截至2021年12月31日的年度單位銷售額和收入增加而增加的績效工資。

基於股票的薪酬減少了80萬美元，這是由於2018年向管理層成員頒發的帶有市場條件的獎勵分級授予，大部分費用記錄在派生服務期的早期。

利息支出

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的利息開支分別由800萬美元增加約50萬美元至850萬美元，主要原因是樓面計劃結餘在下半年增加，但因使用減息權益賬户賺取利息以抵銷樓面計劃利息開支而被抵銷。

權證負債的公允價值變動

認股權證負債的公允價值變動是指對與公司的SPAC合併相關發行的未償還認股權證進行的按市值計價的公允價值調整。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，未償還認股權證的公平值變動分別為1,170萬美元及1,450萬美元。公允價值的變動是推動金融工具價值的市場價格上漲的結果。

收入税

由於收入的增加，在截至2021年12月31日的一年中，所得税支出從2020年同期的1040萬美元增加到2820萬美元。

非GAAP財務指標

該公司使用某些非公認會計準則財務指標，如EBITDA和調整後的EBITDA，以分析其業績和財務狀況，如上文“關鍵業績指標”所述。本公司利用這些財務指標對業務進行日常管理，並認為它們是相關的業績衡量標準。本公司認為，這些補充指標在行業中被普遍用於衡量業績。該公司相信，這些非GAAP指標，加上基於GAAP的標準財務指標，為衡量收入和成本表現提供了更廣泛的洞察力。

非公認會計準則財務信息的列報不應被孤立地視為替代或優於根據公認會計準則編制和列報的財務信息。你應該閲讀這份對公司財務狀況和經營業績的討論和分析，以及公司的綜合財務報表和其中的相關附註。

EBITDA被定義為不包括財產和設備的折舊和攤銷、利息支出、淨額、無形資產攤銷和所得税費用的淨收益。

調整後的EBITDA指扣除物業及設備折舊及攤銷、非樓面平面圖利息開支、無形資產攤銷、所得税開支、股票補償、交易成本及其他補充調整的淨收入，於所列期內包括後進先出調整、購買力平價貸款寬免、其他一次性費用、物業及設備銷售損益及認股權證負債公允價值變動。

調整後的EBITDA利潤率被定義為調整後EBITDA佔總收入的百分比。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，綜合經營報表的淨收入與EBITDA及調整後EBITDA及淨收入利潤率與EBITDA利潤率及調整後EBITDA利潤率的調整見下表。

*利息支出包括分別與截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度融資租賃付款有關的5,520美元和4,816美元。運營租賃付款作為租金支出計入淨收入。