美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止2021年12月31日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託文檔號001-14761

Gamco Investors公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州
  
13-4007862
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)
  
(國際税務局僱主身分證號碼)
     
梅森街191號, 格林威治, CT 06830
One Corporation Center，Rye，NY 10580
  
(203) 629-2726
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
  
註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12(B)條登記的證券：
 
每節課的標題
  
交易符號
  
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.001美元
  
GBL
  
紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

打勾標明註冊人是否為證券法第405條所界定的知名經驗豐富的發行人□ 不是 ⌧

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告是□ 不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求是 ⌧不是□

用複選標記表示註冊人是否已以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件(本章232.405節)在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類檔案的較短期限內)。是 ⌧ No □

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

大型加速文件服務器□
加速文件管理器 ⌧
  
非加速文件服務器□
規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。□

用複選標記表示註冊人是否提交了一份關於其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制有效性的評估的報告，並證明瞭編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所對其財務報告的內部控制有效性的評估。是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則12b-2所定義)。是☐不是⌧

截至2021年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日)，註冊人的非關聯公司持有的A類和B類普通股的總市值為$137,117,912.

截至2022年2月28日 7,590,811A類普通股(包括407,700股限制性股票獎勵和2,424,892股由聯合資本集團、公司及其子公司持有)和19,024,117B類普通股已發行。GGCP，Inc.的一家子公司持有18,313,741股B類普通股 。此外，截至2022年2月28日，已發行的影子RSA有377,800股。

參考文件：註冊人關於2022年股東周年大會的最終委託書部分以參考方式併入本報告第III部分第10、11、12、13和14項。



Gamco Investors公司及附屬公司
 
索引
 
 
  
 
 
  
   
 
頁面
第一部分
    
第1項。
業務
5
第1A項。
風險因素
17
項目1B。
未解決的員工意見
25
第二項。
屬性
25
第三項。
法律訴訟
25
第四項。
煤礦安全信息披露
26
     
第II部
    
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
26
第六項。
[已保留]
26
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
27
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
38
第八項。
財務報表和補充數據
40
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
69
第9A項。
控制和程序
69
項目9B。
其他信息
69
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
69
     
第三部分
 
  
第10項。
董事、高管與公司治理
70
第11項。
高管薪酬
70
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
70
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
70
第14項。
首席會計師費用及服務
70
     
第四部分
    
第15項。
展品和財務報表附表
71
第16項。
表格10-K摘要
74

2

除另有説明或文意另有所指外，本報告中提及的“GAMCO Investors，Inc.”、“GAMCO”、“本公司”、“本公司”、“GBL”、“我們”、“我們”和“我們”或類似術語均指GAMCO Investors，Inc.、其前身及其子公司。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

我們在10-K表格中的披露和分析包含一些前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了我們對未來事件的當前 預期或預測。你可以識別這些陳述，因為它們與歷史或當前事實並不嚴格相關。他們使用諸如“預期”、“估計”、“預計”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“將”、“應該”、“可能”等類似意思的詞語和術語。它們也出現在任何關於未來運營或財務表現的討論中。特別是，這些聲明包括與未來行動、我們產品的未來性能、費用、任何法律訴訟的結果和財務結果有關的聲明。儘管我們相信我們的預期和信念建立在我們目前對我們的業務和運營所知的合理假設的基礎上，但不能保證我們的實際結果不會與我們的預期或信念有實質性差異。一些可能導致我們的實際結果與我們的預期或信念不同的因素包括但不限於： 證券市場下跌的不利影響，對我們管理的資產產生不利影響；我們的產品表現下降；經濟普遍低迷；政府政策或法規的變化； 我們吸引或留住關鍵員工(“隊友”)的能力的變化；以及與法律訴訟或對政府和自律組織的調查相關的意外成本和其他影響。我們在《1995年私人訴訟改革法》允許的情況下提供這些聲明。由於任何原因，我們的實際結果和狀況可能與前瞻性陳述中暗示或表達的結果大不相同。, 包括本表格第I部分第1A項和本表格其他部分的“風險因素”所列的因素。如果我們後來瞭解到我們不太可能實現我們的預期，或者如果我們收到與我們的前瞻性聲明的主題 事項有關的任何額外信息，我們不承諾公開更新任何前瞻性聲明。

環境、社會和治理(ESG)

環保-(Y)ESG中的“E”

我們通過免除費用並吸收愛我們的星球和人(LOPP)初始1億美元資產的成本來展示我們對促進更健康環境的承諾，這是一系列半透明交易所交易基金(ETF)中的第一隻。LOPP專注於促進可持續發展的公司，包括可再生能源發電和輸電、水淨化和保護、減少和消除長壽命廢物以及交通電氣化。

在所有產品中，我們的自下而上的研究過程尋求確定潛在的環境責任，並且通常更重要的是，通過新產品、服務或提供現有產品和服務的方法來解決環境問題的機會。 

在我們自己的業務中，我們繼續想方設法限制我們公司的環境足跡，例如，通過消除重複的共同基金郵寄。

回饋社會--(Y)我們在ESG中的“S”

我們致力於允許我們的股東選擇我們慈善捐款的接受者。我們的股東指定慈善捐款(“SDCC”)計劃的優勢是，每個股東都可以根據股東擁有的GAMCO股票數量指定我公司慈善捐款的接受者。股東行使這項由廣泛持股公司管理層例行行使的利益，使公司直接受益，數額與捐贈金額相稱。

GAMCO董事會於2021年12月21日批准了為所有登記在冊的股東提供每股0.50美元的SDCC，比前一年根據該計劃指定的每股0.25美元翻了一番，總額約為1130萬美元。自2013年GAMCO的SDCC計劃啟動以來，加上目前的金額，股東將向大約350個慈善組織提供4800萬美元的指定慈善捐贈。自1999年2月首次公開募股以來，我們公司的慈善捐款總額約為7400萬美元。

這一慈善項目只是我們公司致力於在公司層面以及我們的投資組合中進行ESG投資的一個方面-我們自1987年以來一直在管理專門的委託。

3
治理--(Y)ESG中的“G”

graphic

作為GAMCO代表客户管理投資的一部分，我們歷來將治理、主動所有權、代理投票和參與視為保護股東價值的重要方式。為此，該公司自1988年5月發佈《股東權利大憲章》以來，一直在某些治理問題上發揮主導作用。我們積極投票委託書，並就我們認為可以增加股東價值並納入我們作為長期投資者重視的環境、社會和治理(ESG)考慮的問題提交股東提案。

自1989年4月成立以來，本公司的代理投票委員會已制定了指導方針，以確定如何在審查客户持有的投資組合證券的代理報表時投票 。這些指導方針的主要驅動力是以客户的最佳經濟利益為投票目標。正如我們在《股東權利大憲章》中所述，我們既不是為也不是vbl.反對，反對管理層。我們支持 個股東。我們不認為任何問題都是例行公事。我們考慮到我們對公司、董事以及他們對公司的短期和長期目標的研究。在我們通常不贊成的問題與其他問題結合在一起的情況下，負面因素會被考慮到對整體提案的評估中，但可能不會導致投票反對整體提案。

此外，在各種投資產品中，我們使用ESG標準，其中包括某些可持續主題，如缺水、健康和健康、 和可再生能源。
4
第一部分

項目1：業務

(Y)我們的業務
 
Gamco(紐約證券交易所(“NYSE”)：GBL)，一家根據特拉華州法律註冊成立的公司， 是一家廣受認可的投資諮詢服務提供商開放式基金、封閉式基金、主動管理的半透明交易所買賣基金(“ETF”)、a資本變量投資興業銀行(“SICAV”)和大約1400人機構和私人財富管理(“機構和脈寬調製”)投資者主要在美國(“美國”)。我們通常在完全酌情的基礎上管理資產，並投資於各種美國和國際證券。我們的收入主要基於公司管理的資產水平(“AUM”)和與我們的各種投資產品相關的費用。Gamco為廣泛的客户羣提供服務，包括機構、中介機構、離岸投資者、私人財富和直接散户投資者。近年來，GAMCO通過提供企業文化、聲譽和薪酬安排的強大組合，成功地吸引和整合了新的RIA團隊。

Gamco為客户提供廣泛的解決方案，涉及價值和成長型股權、ESG、可轉換債券、以行業為重點的策略(包括黃金和公用事業)、合併套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了旗艦All Cap Value策略，Gabelli Value，並於1986年進入共同基金業務。

截至2021年12月31日，我們擁有350億美元的AUM。我們主要通過兩家子公司開展我們的投資諮詢業務，這兩家子公司都是註冊的投資顧問公司：Gabelli Funds，LLC(開放式和封閉式基金)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(機構和PWM)(“GAMCO Asset”)。G.Distributors，LLC，我們的經紀-交易商子公司，作為我們開放式基金和積極管理的半透明ETF的承銷商和分銷商。

我們的AUM分為三組：
  
• 
開放式和封閉式基金： 我們為Gabelli和GAMCO品牌下的24只開放式基金和14只封閉式基金(統稱為基金)提供諮詢服務。截至2021年12月31日，這些基金擁有206億美元的AUM。此外，我們還為Teton Westwood和Keeley品牌下的8只開放式基金提供管理服務，2021年12月31日的AUM為15億美元。

• 
機構和私人財富管理 管理：我們為廣泛的投資者提供諮詢服務，包括公司退休計劃、基金會、捐贈基金、聯合受託計劃和公共基金、私人財富客户，還擔任包括註冊投資公司在內的第三方投資基金的副顧問。可以對投資組合進行定製，以符合客户特定的指導方針和風險概況。截至2021年12月31日，機構和PWM擁有135億美元的AUM。
 
• 
SICAV：我們為GAMCO品牌下的一家SICAV提供諮詢服務，即GAMCO International SICAV。SICAV有三個子基金策略：GAMCO合併套利基金、GAMCO全市值價值基金和GAMCO可轉換證券基金。GAMCO合併套利策略由聯合資本集團(“AC”)擔任副顧問，截至2021年12月31日擁有8.06億美元的AUM。

投資組合經理監督我們的AUM，並由我們的研究分析師團隊成員進行深入分析，他們積累了許多行業的複合知識。我們的研究團隊分佈在美國和海外，平均擁有17年的行業經驗。

主要執行辦公室位於康涅狄格州格林威治梅森街191號，郵編06830。我們的電話號碼是(203)629-2726。我們在以電子方式提交或提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，在合理可行的情況下儘快在我們的 網站(www.gabelli.com)上張貼或提供指向以下文件的鏈接：我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節(“交易法案”)提交或提交的報告的任何修正案。我們 網站上的所有此類申請都是免費提供的。

GBL是一家控股公司，成立於1998年4月，在我們於1999年2月首次公開募股(IPO)之前成立。GGCP Holdings，LLC是GGCP，Inc.(“GGCP”)的子公司，擁有GBL B類普通股(“B類股”)的大部分流通股。截至2021年12月31日，這種所有權約佔已發行普通股總投票權的93%，約佔股權的69%。AC於2015年11月30日從GBL剝離出來，在紐約證券交易所公開交易，股票代碼為AC，截至2021年12月31日，AC擁有2,424,892股A類普通股(“A類股”)，約佔總投票權的1%，約佔GBL股權的9%。AC由GGCP Holdings，LLC持有多數股權。

5
2021年，我們通過股息和股票回購計劃向股東返還了7380萬美元。我們向普通股股東支付了270萬美元，或每股0.10美元的現金股息，以及5450萬美元，或每股2.00美元的2年期次級票據形式的特別股息，並回購了700,722股，平均投資為每股23.55美元，或1,650萬美元。

在1999年2月的首次公開募股中，以每股17.50美元的價格發行了600萬股GBL股票，總流通股為3000萬股，市值為5.25億美元。自IPO以來，我們總共向股東返還了21億美元，其中包括以剝離AC和Teton Advisors，Inc.的形式返還的10億美元，通過我們的股票回購計劃返還的5.215億美元，以及5.796億美元的股息。此外，還代表股東向慈善機構分發了7400萬美元。

經營策略

我們的業務戰略旨在利用我們成熟的資產管理優勢，包括我們的品牌、長期業績記錄、多樣化的產品以及經驗豐富的投資、研究和客户關係專業人員，實現特許經營的全球增長。為了實現資產管理和盈利的業績和增長，我們正在部署一項包括以下幾個因素的戰略：

• 
使用催化劑的Gabelli Private 市值(PMV)TM 投資方式是我們業務的核心。這種方法是從Graham&Dodd於1934年提出的價值投資原則發展而來的，羅傑·默裏和布魯斯·格林沃爾德對其進行了改進。Mario J.Gabelli先生(“Gabelli先生”)對其原則的貢獻是引入了具有催化劑的私人市場價值(PMV)TM 1979年的價值投資方法論。

 
具有催化劑的私人市場價值(PMV)TM投資是一種基於密集證券分析的紀律嚴明、研究驅動的方法。 在這一過程中，精選的股票基於我們對當前資產價值、未來增長和盈利能力的估計，被確定為內在價值，這與公開市場反映的價值顯著不同。然後，我們計算股票的PMV，定義為知情的行業買家可能為收購該業務而支付的價格。然後我們尋找催化劑：特定於公司的事件或全行業現象，例如法規的變化將有助於實現回報。
 
對於我們採用的強調價值吸引力的價值流程，一般而言，我們的機構和PWMAUM通過利用我們專業領域內的投資策略來滿足每個客户的特定需求和目標：“全部市值”、“小盤價值”、“中小型(SMID)市值”、“ESG”和“黃金”。

• 
加貝利成長團隊。 我們的投資流程首先確定全球最具活力的長期增長行業。一旦確定了有吸引力的市場，就會根據兩個標準對這些市場內的企業進行評估：可尋址的大市場滲透率低和競爭優勢。競爭優勢的存在使我們相信，該業務可以通過增加其潛在市場的滲透率來增加市場份額和收入。競爭優勢可以 表現為網絡效應、客户俘虜或進入壁壘。

 
我們從兩個維度對公司進行估值：相對估值，這最適合於盈利業務，以及貼現現金流， 這適用於主要根據未來預期現金流進行估值的公司。對於後者，我們評估單位經濟學，例如終身價值與客户獲取成本的比率，以瞭解企業在成熟時的潛在盈利能力，因為其增長投資適度。在投資組合構建層面，我們納入了商業週期分析，以管理頭寸規模和行業敞口。

• 
不斷增長的可轉換業務。 幾十年來，我們的可兑換團隊一直專注於這一獨特的資產類別。可轉換債券使我們能夠通過結合股權敞口、收入和資本結構中的資歷來投資於回報不對稱的公司 。這種有吸引力的組合導致相對於標的股票的波動性降低。我們與Gabelli分析師團隊密切合作，將我們強大的自下而上的基礎研究文化和可轉換的專業知識相結合，創造了一種與投資者產生共鳴的差異化戰略，使股東和客户受益。我們所有可轉換產品的AUM包括許多基金和SMA。2021年，我們通過SICAV結構將我們的可兑換產品擴展到歐洲，以滿足全球可兑換產品的需求。

6

• 
增加在私人財富管理市場的存在和 營銷。我們的私人財富管理業務通常專注於價值250萬美元或更高的客户關係。根據行業估計，受股票和固定收益市場的起伏影響，可投資資產超過250萬美元的家庭數量將繼續快速增長。我們相信，鑑於該公司40多年來為私人高淨值客户提供服務的歷史，擁有廣泛的戰略、長期的業績歷史和聲譽，對税收敏感的投資管理，該公司處於有利地位，能夠充分利用這一市場機遇。我們的目標是深化與長期客户的關係，解決新客户的整體需求，而不僅僅是股權管理。
 
近年來，GAMCO通過提供企業文化、聲譽和薪酬安排的強大組合，成功地吸引和整合了新的RIA團隊。

• 
加大機構市場營銷力度。我們敬業的機構營銷專業團隊通過機構和中介渠道與各種客户和潛在客户打交道，負責新業務開發和客户關係管理。機構銷售工作的重點是企業和公共養老金計劃、工會、捐贈基金、基金會和金融中介機構。Gamco增加了致力於向投資顧問進行營銷的員工，以增強機構團隊，他們就投資經理的選擇、資產配置和廣泛的投資事項向機構計劃發起人提供建議。為地區、國家和全球顧問提供服務的團隊的擴展為我們公司與機構社區的接觸和銷售努力提供了更大的廣度和深度。

 • 
吸引和留住 名經驗豐富的專業人員。我們提供有競爭力的浮動薪酬，為我們的員工提供機會。吸引和留住經驗豐富的投資和其他長期致力於我們客户和我們的專業人士的能力一直是、並將繼續是我們長期增長的重要因素。
 
• 
推出主動管理型 半透明ETF。我們獲得了Gabelli ETF Trust的批准，並將推出最多9只獲得許可的Precidian ActiveShares主動管理的半透明ETF。這一創新產品將主動管理型共同基金的特點與ETF的日內定價和税收優惠結合在一起，包括 §852(B)(6)，允許基金向贖回股東交付增值證券而不確認任何收益，並允許股東推遲資本利得，直到他們出售股票。2021年2月1日，Gabelli Love Our Planet&People ETF在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為LOPP。這隻ETF強調了我們的信念，即對環境的投資對地球的未來至關重要。2021年2月16日，Gabelli Growth Innovator ETF開始在紐約證券交易所交易，交易代碼為GGRW。這隻ETF為支持數字加速並受益於數字加速的企業提供了投資機會。2022年1月3日，Gabelli Asset ETF開始在紐約證券交易所交易，交易代碼為GAST。這隻ETF專注於使用自動化設備、相關技術、軟件或流程的公司，以及使用這些服務來自動化其生產力的公司。

• 
擴大資金分配。我們 主要通過國家和地區經紀公司繼續擴大我們的分銷網絡，併為我們的大多數開放式基金開發了額外的股票類別，通過這些公司和其他第三方分銷渠道進行銷售。 我們加大了批發分銷力度，將多類別股票推向市場，以滿足投資者通過財務顧問尋求建議的需求。我們還尋求與管理自由支配基金模型的金融中介機構建立合作關係，以便將我們的資金配置在此類模型中。

• 
獎勵 費用。截至2021年12月31日，我們按績效收費管理的資產管理規模約為13億美元，其中包括8.31億美元的SICAV資產、1.48億美元的封閉式基金優先股、1.8億美元的GDL基金、以及1億美元的Gabelli Merge Plus+Trust Plc.獎勵費用在計量期結束和贖回時確認。

• 
建立國際合作關係 辦事處。我們有11個辦事處，包括位於南卡羅來納州查爾斯頓、康涅狄格州格林威治、新澤西州莫里斯敦、佛羅裏達州棕櫚灘、內華達州里諾、紐約州萊伊和密蘇裏州聖路易斯的7個國內辦事處，以及位於香港、倫敦、上海和東京的4個國際辦事處。我們將繼續評估增加更多的辦事處，以服務我們的客户和滿足全球研究需求。

7

• 
主辦 機構投資者研討會。  我們有贊助機構投資者研討會的傳統，這些研討會將著名的投資組合經理、學術界成員和其他領先的商業專業人士聚集在一起，介紹、討論和辯論投資行業的當前問題和話題。這些研討會包括：

-2021
 
《阿爾茨海默氏症護理和治療的未來》、《生物醫學新技術》和《病人護理中的數據挖掘和人工智能》
-2020
新冠肺炎：疫苗、治療學及其對醫療體系的影響
-2019
“十字路口的醫療保健：前進的道路是什麼？”
-2019
“規則852(B)(6)，動態及其對基金業的影響”-
-2017
-2015
“金融服務業的數字化發展”
《資本分配--拉鋸戰》
-2013
《20年後的價值投資：羅傑·默裏系列講座的慶祝》
-2006
封閉式基金：溢價與折扣、股息和分派
-2003
股息，應税與非應税問題
-2001
-1998
“價值投資的美德”
“對衝基金作為產生絕對回報的一種方式的作用”
-1997
“主動選股與被動選股”
 
• 
主辦會議。Gabelli Funds贊助了一系列行業會議，這些會議在各自行業內以知識內容和為客户做出的投資決策提供洞察力而聞名。

會議
 
持有的年數
汽車售後市場研討會
 
45
泵、閥和水系統研討會
 
31
航空航天與防務會議
 
27
伯克希爾哈撒韋年會調研之旅
 
15
娛樂與廣播會議
 
13
廢物與環境服務會議
 
7
醫療保健研討會
 
3

• 
利用收購、聯盟和升級。 我們打算有選擇地和有機會地進行收購、聯盟和推廣，以 擴大我們的產品供應，增加新的分銷來源，並增強有機增長。2008年3月11日，Gabelli Funds擔任安盛企業併購基金的投資顧問，該基金後來更名為Gabelli企業併購基金，該基金自2001年2月28日成立以來一直由GAMCO擔任副顧問。2010年8月1日，總部位於佛羅裏達州的NMF資產管理公司的客户成為GAMCO資產的機構和PWM業務的一部分。2015年11月2日，丁斯莫爾資本的投資團隊加入了Gabelli 基金。丁斯莫爾資本是一家可轉換債券投資專家，曾擔任班克羅夫特基金和埃爾斯沃斯增長與收入基金的經理。2018年，Trevor，Stewart，Burton&Jacobsen和Loeb Partners Management，Inc.的客户加入GAMCO。

• 
為我們的財富管理客户提供固定收益解決方案 。我們希望提高我們的競爭力，以吸引對財富管理和固定收益工具感興趣的新客户。Gabelli美國國債貨幣市場基金的投資目標是在保持本金和流動性的同時獲得高當期收益。

我們相信，我們自成立以來的增長可以追溯到以下因素：


 ●
強勁的行業基本面：根據美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)彙編的數據，投資管理行業的增長速度快於金融服務業中更傳統的領域，包括銀行和保險行業。自1977年GBL開始為機構和PWM客户管理資產以來，根據Birinyi Associates，LLC生成的數據，截至2021年12月31日，全球股票市場以10.3%的複合年增長率增長至約121.5萬億美元。美國股市規模約為53.8萬億美元，約佔全球股市的44%。我們相信，與銀行和人壽保險公司扮演的傳統角色相比，人口趨勢和基金經理在資本配置中的作用越來越大 將導致投資管理行業的持續增長。


●
長期業績：我們在為機構和PWM客户實現相對較高回報方面擁有卓越的長期記錄。我們相信，我們的業績記錄代表着競爭優勢和我們特許經營權中公認的組成部分。

8


 ●
股市漲幅：自1977年開始為機構和PWM客户管理以來，我們傳統的以價值為導向的機構和PWM組合獲得了15.6%的毛利率和14.7%的費用淨額的複合年回報率，而 標準普爾500指數截至2021年12月31日。


●
廣為人知的“Gabelli”和“GAMCO”品牌名稱： 在我們歷史的大部分時間裏，我們的首席執行官、投資組合經理、投資風格和投資產品曾在各種印刷和數字媒體出版物上亮相，包括美國和國際出版物，如《華爾街日報》、《金融時報》、《貨幣雜誌》、《巴倫週刊》、《財富》、《商業週刊》、《日經財經新聞》、《福布斯》、和《投資者商業日報》。我們已經出版了交易…交易…和 更多交易由我們的投資專業人士撰寫。它考察了合併套利的歷史和當前的做法，並已被翻譯成日語、漢語、意大利語和西班牙語。全球可轉換投資：加貝利之路是有效投資可轉換證券的全面指南。我們最近發表了併購大師：套利的故事，其中 基於對一些最偉大的人的獨家採訪，展示了 非常成功的合併投資者的概況，以實踐套利藝術。我們的投資專業人士還出現在領先的財經新聞節目中，包括CNBC、福克斯、雅虎財經、和布隆伯格，我們活躍在眾多數字平臺上，包括YouTube和Twitter上的Gabelli TV(@MarioGabelli、@InvestGabelli和@InvestESG)等。我們推出了一系列播客，讓我們的投資組合經理和研究分析師 討論他們對不同行業和熱點問題的看法。Https://www.gabelli.com/media/podcast


●
提供多樣化的產品：自我們的投資管理活動 開始以來，我們一直在尋求擴大我們產品的廣度。我們目前提供廣泛的投資產品和策略，包括美國股票、美國固定收益、國際股票和可轉換證券的產品。

業務描述

我們的資產管理公司分為兩組：基金、機構和脈寬調製。

資金：截至2021年12月31日，我們 在基金AUM中擁有206億美元的AUM，佔我們總AUM的58.9%。我們的股票基金在2021年12月31日的資產管理規模為189億美元，比2020年12月31日的173億美元高出9.2%。這包括我們作為SICAV投資顧問的角色 ，2021年12月31日的資產管理規模為8.31億美元，而2020年12月31日的資產管理規模為4.74億美元。

開放式基金

截至2021年12月31日，我們在23只開放式股票基金中擁有102億美元的資產管理資產，在我們的Gabelli美國國債貨幣市場基金中擁有17億美元的資產。我們主要通過第三方分銷計劃銷售我們的開放式基金，包括免交易費(NTF)計劃，併為我們的許多基金開發了額外的份額類別，以便通過這些第三方分銷渠道進行分銷。 截至2021年12月31日，第三方分銷計劃約佔我們開放式股票基金AUM的70%，我們開放式股票基金約30%的AUM來自直接銷售關係。

封閉式基金

我們擔任14只封閉式基金的投資顧問，其中13只在紐約證交所或其附屬交易所交易。這些基金不能由基金的 股東贖回，除非在有限的情況下。股票的交易價格由市場供求決定，因此，股票的交易價格可能高於或低於基金的資產淨值。封閉式基金包括：Gabelli Equity Trust(GAB)、GDL Fund(GDL)、Gabelli Multimedia Trust(GGT)、Gabelli Healthcare&WellnessRXGRX信託、Gabelli可轉換和收入證券基金(GCV)、Gabelli公用事業信託(GUT)、Gabelli紅利和收入信託(GDV)、Gabelli全球公用事業和收入信託(GLU)、GAMCO全球黃金、自然資源和收入信託(GGN)、GAMCO自然資源、黃金和收入信託(GNT)、Gabelli全球中小型市值信託(GGZ)、Bancroft 基金有限公司(BCV)和Ellsworth增長和收入基金有限公司(ECF)。我們推出了Gabelli Merge Plus+信託公司(Trust Plc)，在倫敦證券交易所(London Stock Exchange)上市。截至2021年12月31日，14只封閉式基金的總資產為87億美元，佔我們基金業務總資產的42.2%。

SICAV

我們為GAMCO International SICAV提供投資諮詢服務，該基金有三個子基金策略：GAMCO合併套利基金、GAMCO全市值基金和GAMCO可轉換證券基金。截至2021年12月31日，SICAV的總AUM為8.31億美元。

9

機構和私人財富管理 管理：截至2021年12月31日，我們在大約1,400個機構和PWM賬户中擁有135億美元的AUM，佔我們總AUM的38.7%。截至2021年12月31日，PWM客户通常被定義為最低可投資資產為100萬美元的個人，佔機構和PWM賬户總數的約83%，佔機構和PWM AUM的約46億美元或34%。我們相信，我們的回報和他們資產中應納税部分的基本投資流程的節税性質吸引了PWM客户。截至2021年12月31日，機構客户賬户約佔機構和PWM 賬户總數的7%，約佔機構和PWMAUM的28億美元或21%。截至2021年12月31日，基金會和捐贈基金資產約佔機構和PWM賬户總數的9%，約佔機構和PWM AUM的11億美元或8%。截至2021年12月31日，我們擔任第三方投資基金副顧問的子諮詢客户約佔機構和PWM賬户總數的1%，佔機構和PWM AUM總數的約50億美元，或37%。

截至2021年12月31日，十大機構和PWM關係約佔GAMCO資產AUM的47%和我們總AUM的18%， 截至2021年12月31日的年度約佔GAMCO資產收入的33%和我們總收入的8%。

我們機構和PWM客户的投資諮詢協議通常由客户終止，不受30天書面通知 的處罰。

10
管理的資產

    截至十二月三十一日止的年度，  
   
2021
    
2020
  
股票：                
共同基金                
期初資產
  
$
9,541
    
$
10,481
  
流入
    
1,060
      
1,149
  
外流
    
(1,828)
)
    
(2,725)
)
淨流入(流出)
    
(768)
)
    
(1,576)
)
市場升值(貶值)
    
1,521
      
702
  
基金分配，扣除再投資的淨額
    
(45)
)
    
(66)
)
合計增加(減少)
    
708
      
(940)
)
期末資產
  
$
10,249
    
$
9,541
  
管理的總資產的百分比
    
29.3%
%
    
29.3%
%
管理的平均資產
  
$
10,099
    
$
9,090
  
                 
封閉式基金
                
期初資產
  
$
7,773
    
$
8,005
  
流入
    
504
      
80
  
外流
    
(239)
)
    
(400)
)
淨流入(流出)
    
265
)
    
(320)
  
市場升值(貶值)
    
1,140
      
606
  
基金分配，扣除再投資的淨額
    
(522)
)
    
(518)
)
合計增加(減少)
    
883
      
(232)
  
期末資產
  
$
8,656
    
$
7,773
  
管理的總資產的百分比
    
24.7%
%
    
23.9%
%
管理的平均資產
  
$
8,373
    
$
7,163
  
                 
制度與脈寬調製
                
期初資產
  
$
12,371
    
$
14,565
  
流入
    
501
      
764
  
外流
    
(2,028)
)
    
(3,367)
)
淨流入(流出)
    
(1,527)
)
    
(2,603)
)
市場升值(貶值)
    
2,653
      
409
  
合計增加(減少)
    
1,126
      
(2,194)
)
期末資產(a)
  
$
13,497
    
$
12,371
  
管理的總資產的百分比
    
38.6%
%
    
38.0%
%
管理的平均資產
  
$
13,272
    
$
11,399
  
                 
SICAV
                
期初資產
  
$
474
    
$
594
  
流入
    
514
      
191
  
外流
    
(155)
)
    
(355)
)
淨流入(流出)
    
359
      
(164)
)
市場升值(貶值)
    
(2)
)
    
44
  
合計增加(減少)
    
357
      
(120)
)
期末資產
  
$
831
    
$
474
  
管理的總資產的百分比
    
2.4%
%
    
1.5%
%
管理的平均資產
  
$
662
    
$
477
  

(A)包括截至2021年12月31日和2020年12月31日分別為1.83億美元和1.66億美元的100%美國財政部基金AUM。


11

    截至十二月三十一日止的年度，  
   
2021
    
2020
  
總股本              
期初資產
  
$
30,159
    
$
33,645
  
流入
    
2,579
      
2,184
  
外流
    
(4,250
)
    
(6,847
)
淨流入(流出)
    
(1,671
)
    
(4,663
)
市場升值(貶值)
    
5,312
      
1,761
  
基金分配，扣除再投資的淨額
    
(567
)
    
(584
)
合計增加(減少)
    
3,074
      
(3,486
)
期末資產
  
$
33,233
    
$
30,159
  
管理的總資產的百分比
    
95.0
%
    
92.6
%
管理的平均資產
  
$
32,406
    
$
28,129
  
                 
固定收益：
                
100%美國國債基金
                
期初資產
  
$
2,370
    
$
2,810
  
流入
    
2,839
      
3,479
  
外流
    
(3,492
)
    
(3,933
)
淨流入(流出)
    
(653
)
    
(454
)
市場升值(貶值)
    
-
      
14
  
合計增加(減少)
    
(653
)
    
(440
)
期末資產
  
$
1,717
    
$
2,370
  
管理的總資產的百分比
    
4.9
%
    
7.3
%
管理的平均資產
  
$
1,834
    
$
2,840
  
                 
制度與脈寬調製
                
期初資產
  
$
32
    
$
20
  
流入
    
-
      
12
  
外流
    
-
      
-
  
淨流入(流出)
    
-
      
12
  
市場升值(貶值)
    
-
      
-
  
合計增加(減少)
    
-
      
12
  
期末資產
  
$
32
    
$
32
  
管理的總資產的百分比
    
0.1
%
    
0.1
%
管理的平均資產
  
$
32
    
$
23
  
                 
固定收益總額
                
期初資產
  
$
2,402
    
$
2,830
  
流入
    
2,839
      
3,491
  
外流
    
(3,492
)
    
(3,933
)
淨流入(流出)
    
(653
)
    
(442
)
市場升值(貶值)
    
-
      
14
  
合計增加(減少)
    
(653
)
    
(428
)
期末資產
  
$
1,749
    
$
2,402
  
管理的總資產的百分比
    
5.0
%
    
7.4
%
管理的平均資產
  
$
1,866
    
$
2,863
  
                 
總AUM
                
期初資產
  
$
32,561
    
$
36,475
  
流入
    
5,418
      
5,675
  
外流
    
(7,742
)
    
(10,780
)
淨流入(流出)
    
(2,324
)
    
(5,105
)
市場升值(貶值)
    
5,312
      
1,775
  
基金分配，扣除再投資的淨額
    
(567
)
    
(584
)
合計增加(減少)
    
2,421
      
(3,914
)
期末資產
  
$
34,982
    
$
32,561
  
管理的平均資產
  
$
34,272
    
$
30,992
  



12
下表列出了我們基金中每年分配給客户的金額：

   
2021
    
2020
    
2019
  
開放式基金
  
$
46
    
$
66
    
$
93
  
封閉式基金
    
522
      
518
      
523
  
總分配
  
$
584
    
$
616
    
$
594
  

投資產品概述

我們在以下廣泛的投資產品和策略中管理資產：

美國股市：
全球和國際股票：
所有大寫字母值
國際增長
大盤值
國際小盤股增長
大盤股增長
全球增長
中小盤股價值
全球價值
小盤股數值
微市值
 可轉換證券：
ESG-SRI
 可轉換證券
股息和收入
事件驅動型併購套利
 美國固定收益：
主動管理型ETF
公司債券

政府和機構
以行業為重點：
資產支持證券
公用事業
中期
黃金
短期
自然資源

媒體
  
醫療保健
  
金融服務  

有關互惠基金的其他資料

通過Gabelli Funds，我們擔任所有基金的投資顧問。

允許開放式基金的股東在符合經濟和市場條件的情況下在其他開放式基金的同類份額之間進行換股，投資者的需求不需要額外增加費用。然而，某些開放式基金對申購後七天或更短時間內贖回的股票收取2%的贖回費。我們定期推出新的基金，以補充和擴展我們的投資產品產品，響應金融市場的競爭發展，並滿足投資者不斷變化的需求。

我們對開放式基金的營銷努力集中在增加我們現有基金的分銷和銷售，並通過我們的分銷渠道創造新的銷售產品。我們相信，我們對這些基金的營銷努力將繼續從投資諮詢費中產生額外的收入。在使用各種直接響應 營銷技術分銷我們的大部分開放式基金後，我們在1995年末通過包括NTF計劃在內的第三方分銷計劃提供了幾隻開放式基金，從而擴大了我們的產品分銷。

在1998年和1999年，我們擴大了這些努力，將我們幾乎所有的開放式基金納入第三方分銷計劃，這些計劃已成為資產增長的一個日益重要的來源。截至2021年12月31日，102億美元的開放式股票基金AUM中，約70%是通過第三方分銷計劃產生的，而約30%歸因於我們的 直接響應營銷努力。

13
大多數基金都提供多類別股票，我們相信，它們的使用將擴大我們的開放式基金的分銷範圍，使其進入投資界建議的 部門。I類股票是最低初始投資額較高且不收取分銷費的空載股，可直接通過已簽訂出售協議的G.分銷商或經紀商購買，投資者可購買 空載型AAA類股票。

通常，與通過傳統直銷方式進行分銷相比，通過第三方計劃進行分銷具有更多的可變成本構成和更低的固定成本構成。我們支付許多第三方分銷計劃收取的分銷費用，儘管在某些情況下一部分分銷費用是由基金支付的。

我們根據與每個基金(“基金管理機構”)的投資管理協議提供投資諮詢和管理服務。基金併購協議一般規定，我們負責整體投資和行政服務，受每個基金董事會或受託人的監督，並符合每個基金的基本投資目標和政策。基金管理辦法允許我們代表各基金就次級行政事務和會計事務分別達成協議。

我們的附屬顧問根據基金管理協議為基金提供行政服務。此類服務包括但不限於監管資產淨值的計算、為基金股東編制財務報告、內部會計、税務會計和報告、監管備案和其他服務。這些行政服務大多是通過與獨立第三方簽訂的分包合同提供的。轉賬代理和託管服務由獨立的第三方直接向基金提供。

我們的每一項基金IMA只有在至少每年獲得(I)基金董事會或 受託人或(Ii)基金股東以及(在任何一種情況下)不是協議當事方的大多數基金獨立或非利益董事或受託人或任何此類各方的“利害關係人”投票的情況下，才可每年繼續有效， 1940年《投資公司法》(“公司法”)所指的投票。各國內基金可在發出書面通知後60天內隨時終止其基金IMA，方式為：(I)董事會多數成員或受託人在就終止進行表決的會議上親自投票，或(Ii)在股東大會上以67%的有表決權股份(如至少有50%的股份出席會議)或50%的已發行有表決權股份(如出席會議)或50%的受委代表在股東大會上表決。根據《公司法》的規定，每個基金IMA在其轉讓時自動終止。我們可以在60天的書面通知下終止基金IMA而不受處罰。

開放式基金分銷

G.Distributors是GBL的全資子公司，是根據《交易法》註冊的經紀交易商，受金融行業監管局(FINRA)監管。G.分銷商的收入主要來自我們開放式基金的分銷。G.分銷商根據與各基金簽訂的分銷協議來分銷我們的開放式基金。它還分銷由Teton及其附屬公司管理的基金。根據與開放式基金簽訂的每一份分銷協議，G.分銷商持續提供和出售此類開放式基金的股票，並支付大部分營銷和出售股票的成本，包括印刷和郵寄招股説明書和銷售資料、廣告、維護銷售和客户服務團隊成員以及銷售和服務履行系統，以及向第三方分銷計劃的發起人、金融中介機構和G.分銷商的銷售團隊成員付款。G.總代理商根據《公司法》第12b-1條(“12b-1”)規定的分銷計劃收取此類服務的費用。開放式基金的分銷費用是根據平均淨資產按日計算的。在截至2021年和2020年12月31日的年度內，開放式基金的分銷費用分別為2,370萬美元和2,310萬美元，而銷售開放式基金向第三方支付的費用分別為2,180萬美元和2,100萬美元。G.Distributors是以多個類別的股票分配的基金的主承銷商，這些股票要麼有前端、後端的費用，要麼沒有銷售費用。截至二零二一年十二月三十一日、二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，保留承銷費及銷售費用分別為九十萬元及一百萬元。

根據分銷計劃，開放式基金(Gabelli美國國債貨幣市場基金和Gabelli ABC基金除外)的AAA類份額和某些基金的A類和ADV份額每年向G.分銷商支付基金日均淨資產0.25%的分銷費。C類股有12B-1分派計劃，分派費總計1.00%。

G.分銷商與每個基金的分銷協議只有在至少每年獲得(I)基金董事會或受託人或(Ii)基金股東以及(在任何一種情況下)不是協議當事人的基金董事會多數成員或受託人或任何此類當事人的“利害關係人”投票的情況下，才可年復一年地繼續有效。每隻基金均可在發出書面通知後60天內隨時終止其分銷協議或根據該協議訂立的任何協議(I)董事會多數成員或受託人親自在名為 的會議上表決終止分派協議或任何協議，或(Ii)於股東大會上親自或委派代表(如至少有50%的股份出席)或50%的已發行有表決權股份(如有出席會議)或50%的已發行有表決權股份(以較少者為準)在股東大會上表決，終止其分派協議或根據該協議訂立的任何協議。根據《公司法》的規定，每份分銷協議在發生轉讓時自動終止。G.經銷商可在60天內發出書面通知後終止經銷協議而不受處罰。
 
14
G.Distributors還通過我們的網站www.gabelli.com提供我們的開放式基金產品，在該網站上，直接註冊的投資者可以訪問他們的個人 賬户信息，並買賣和交換基金份額。基金招股説明書、季度報告、基金申請、每日資產淨值和業績圖表都可以在網上獲得。

競爭

我們與其他投資管理公司和共同基金公司、保險公司、銀行、經紀公司和其他金融機構競爭，這些公司提供具有相似功能和投資目標的產品。這些投資管理公司中有許多是大型多元化金融公司的子公司。許多其他公司的AUM和收入要大得多，因此， 的銷售組織和營銷預算也要大得多。從歷史上看，我們的競爭主要基於我們許多投資產品的長期投資業績，以及公司的品牌認知度和其創始人Gabelli先生的市場知名度。我們已經採取措施，增加我們的分銷渠道、品牌一致性和營銷溝通，以及思想領導努力。影響投資管理業務的其他趨勢包括指數共同基金和ETF的廣泛流行，與傳統投資公司相比，它們具有税收和成本優勢。

向機構和PWM客户提供投資管理服務的市場競爭也很激烈。截至2021年12月31日的一年中，我們大約27%的投資 諮詢費收入來自我們的機構和PWM業務。美國機構投資者選擇投資顧問通常要經過篩選過程和投資行業顧問的有利推薦。這些投資者中的許多人要求他們的投資顧問擁有成功和持續的業績記錄，通常是五年或更長時間，重點也是一年和三年的業績記錄。自1977年進入機構資產管理業務以來，我們代表美國機構投資者大幅增加了我們的資產管理規模。

知識產權

服務標誌和品牌認知度對我們的業務非常重要。我們有權使用提供我們產品的服務標誌。我們已在美國註冊了某些服務商標，並將在開發或獲取新商標和服務商標時繼續這樣做。我們有權使用“Gabelli”名稱、“GAMCO”名稱和其他名稱。根據轉讓協議，Gabelli先生已將其在“Gabelli”名稱中的所有權利、所有權和權益轉讓給我們，用於投資管理服務、共同基金和證券經紀服務。然而，根據協議，Gabelli先生將保留他以“Gabelli”名義擁有或可能擁有的任何和所有權利、所有權和權益，用於(I)由Gabelli先生或其家族成員控制的慈善基金會和(Ii)為Gabelli先生或其家族成員從事私人投資活動的實體。此外，在GBL之外由Gabelli先生管理的基金已經與我們簽訂了許可協議，允許他們在特定情況下繼續有限地使用“Gabelli”這個名字。

監管

我們業務的幾乎所有方面都受到各種聯邦、州和外國法律和法規的約束。這些法律法規主要是為了保護投資顧問客户和投資基金的股東。根據這些法律法規，監管投資顧問和經紀自營商的機構擁有廣泛的權力，包括有權在此類顧問或經紀自營商未能遵守此類法律法規的情況下限制、限制或禁止此類顧問或經紀自營商開展業務。在這種情況下，可能施加的制裁包括民事和刑事責任、停職個人員工、禁令、在特定時間段內從事某些業務的限制、撤銷投資顧問以及其他登記、譴責和罰款。

我們的業務受到聯邦、州和外國層面的廣泛監管，受到美國證券交易委員會和其他監管機構的監管。我們的某些子公司 是根據1940年修訂的《投資顧問法》(“顧問法”)在美國證券交易委員會登記的，基金是根據《公司法》在美國證券交易委員會登記的。我們還有一家在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商的子公司， 受FINRA和各州的監管。
 
根據顧問法案在美國證券交易委員會註冊的GBL子公司(嘉貝利基金和GAMCO資產)受美國證券交易委員會監管並接受美國證券交易委員會的審查 。《顧問法》對註冊投資顧問規定了許多義務，包括受託責任、披露義務以及記錄保存、運營和營銷要求。美國證券交易委員會有權對違反《投資顧問法》的行為提起訴訟並實施制裁，範圍從譴責到終止投資顧問的註冊。諮詢子公司未能遵守美國證券交易委員會的要求可能會對我們產生實質性的不利影響 。

15
我們的大部分收入來自通過各種投資管理協議提供的投資諮詢服務。根據《顧問法案》，未經客户同意，不得轉讓我們的投資管理協議。根據《公司法》，與註冊投資公司(如我們的基金)達成的諮詢協議在轉讓時自動終止。術語 “轉讓”定義廣泛，包括在某些情況下可被視為在直接或間接轉讓GBL的控股權時發生的直接轉讓和轉讓。

作為經紀交易商，G.分銷商被要求保持一定的最低淨資本金額。這些要求還規定，股本 不得提取資本，不得向附屬公司墊付資金，如果未滿足某些最低淨資本要求，則不得支付現金股息。G.根據修訂後的1934年《證券交易法》頒佈的第15c3-3條規定，截至2021年12月31日，總代理商的淨資本達到或超過了所有最低要求。作為註冊經紀交易商，G.分銷商也要接受FINRA、美國證券交易委員會和各州的定期審查。

GBL的子公司須遵守經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)以及根據該法案頒佈的法規， 因為它們是ERISA下對某些客户的“受託人”。ERISA和1986年修訂的《國税法》(下稱《守則》)的適用條款對ERISA下的受託人施加了某些責任，並禁止涉及ERISA計劃客户的某些交易。如果我們不遵守這些要求，可能會對我們造成實質性的不利影響。

GBL和代表我們的基金以及機構和PWM客户進行的投資通常代表發行人所屬股票類別的重要股權頭寸。截至2021年12月31日，我們擁有80只股權證券5%或更多的實益所有權。此活動經常引發有關我們的投資組合證券的總受益所有權水平的監管、法律和披露問題，包括與發行人的股東權利計劃或“毒丸”有關的問題，以及各種聯邦和州監管限制，包括州博彩法和法規、聯邦通信法和法規、聯邦和州公用事業法律和法規，以及管理股東通信的聯邦代理規則和有關報告受益所有權頭寸的聯邦法律和法規。外國 法規可能具有不同級別的所有權限制。如果我們不遵守這些要求，可能會對我們造成實質性的不利影響。

2001年的《美國愛國者法案》包含反洗錢和金融透明度法律，並要求執行適用於經紀自營商、共同基金和其他金融服務公司的各種新規定，包括在開户時核實客户身份的標準，以及監測客户交易和報告可疑活動的義務。美國以外的反洗錢法律也有類似的規定。如果我們不遵守這些要求，可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們和我們的某些附屬公司受非美國司法管轄區和非美國監管機構或機構的法律約束。關於我們在倫敦的辦公室 以及我們計劃在歐洲銷售某些產品，我們必須遵守英國和其他歐洲國家有關這些活動的法律。我們的子公司GAMCO Asset Management(UK)Limited受金融市場行為監管局監管。關於我們在英國的註冊，我們有一直符合或超過的最低資本要求。我們在香港、上海和東京開設了辦事處，因此， 受這些司法管轄區的國家和當地法律約束。我們受到許多司法管轄區的要求，要求報告其證券在這些國家/地區公開交易的公司發行的證券的實益所有權頭寸。

監管事項

投資管理行業可能會繼續面臨高度的監管審查，並受到旨在增加披露、加強控制和減少潛在利益衝突的額外規則的約束。此外，美國證券交易委員會大幅增加了重點詢問的使用，即要求投資顧問和多家基金綜合體提供有關證券法特定做法或規定的信息。我們在正常的業務過程中參與其中的一些調查。監管機構在法律、法規和行政做法方面的變化，以及相關的合規成本，增加了我們的成本結構，並可能在未來產生實質性的不利影響。儘管我們已制定程序並利用經驗豐富的管理人員、會計師和律師的服務來協助我們遵守監管準則並滿足這些要求，並維護保險以在客户損失的情況下保護我們自己，但不能保證我們已制定和安裝的預防措施和程序，或我們為在客户損失情況下保護自己而維護的保險將保護我們免受所有潛在責任。

看見法律訴訟在第一部分中，本表格第3項 10-K提供更多信息。

16
人力資本

Gamco是一家充滿活力的公司，它尋找和聘用具有創業態度和金融服務業經驗的聰明、精力充沛的團隊成員，他們遵循指導公司的相同ESG原則。

隊友

我們提供各種福利來促進隊友的留住和成長。我們努力為我們的團隊成員提供具有競爭力的薪酬方案，包括基本工資、可變薪酬、年度獎金以及股權獎勵，以促進我們的公眾股東的主人翁意識和一致的利益。我們提供全面的福利方案，提供強大的獎勵和福利集合，包括醫療保健和其他保險福利以及退休儲蓄計劃。此外，我們還提供年度培訓和隊友評估，以促進成長和自我反省。

截至2022年2月28日，我們擁有168名全職團隊成員，其中63人在投資組合管理、投資組合管理支持和交易 領域(包括21名基金和機構及PWM投資組合經理)，50人在營銷和股東服務領域，55人在行政區域。

多樣性和包容性

作為一家公司，我們致力於並積極努力確保我們擁有多元化的員工隊伍。我們認識到我們的隊友是我們擁有的最寶貴的資產 我們接受隊友之間的差異，這些差異使他們變得獨特，包括種族、民族、性取向、性別認同、殘疾、宗教和社會經濟地位。

我們通過我們的多樣性計劃將這一點付諸實踐，這些計劃以我們的多樣性和包容性政策為指導，並通過我們在招聘和遴選、薪酬和福利、專業發展、培訓、晉升和調動方面的實踐和政策來應用。

作為較小報告公司的地位

我們是交易法第12b-2條和S-K條例第10(F)(1)項所界定的“較小的報告公司”。因此，我們 有資格利用適用於其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，這些公司不是“較小的報告公司”。根據這一規定，我們總體上仍將是一家較小的報告公司 ，除非截至我們最近完成的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的GBL普通股市值超過2.5億美元。截至2021年12月31日，非關聯公司持有的GBL普通股市值約為1.38億美元。

我們可以利用部分或全部降低的監管和報告要求，只要我們 有資格成為一家較小的報告公司。

第1A項：
危險因素

我們提醒讀者，以下風險以及在本報告其他部分和美國證券交易委員會提交的其他文件中描述的風險可能對我們的業務、前景、財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響，或可能導致公司股價下跌。

與我們的行業相關的風險

我們幾乎所有的收入都是基於管理下的資產賺取的，因此，管理下資產的減少會降低我們的收入和盈利能力。所管理的資產根據許多因素而波動，包括市場狀況、投資業績和投資合同的終止。

我們幾乎所有的收入都與我們的資產管理規模直接相關。根據我們與客户簽訂的投資顧問合同，我們收到的投資諮詢費通常基於AUM的市場價值。此外，我們根據《公司法》第12b-1條規定製定的分銷計劃，收取與Gabelli Funds或Teton及其附屬公司管理的開放式基金有關的基於資產的分銷費用。規則12b-1費用通常基於平均AUM，分別約佔我們截至2021年12月31日和2020年12月31日年度總收入的7.9%和8.9%。 因此，證券價格的下降通常可能會導致我們的收入和淨收入下降，這可能會導致我們的AUM價值下降，從而導致較低的投資諮詢費和規則12b-1費用，或者導致我們的 客户將資金撤出，轉而投資於他們認為可以提供更大機會或更低風險的投資，這也將導致更低的費用。證券市場波動性很大，證券價格可能會因為許多我們無法控制的原因而下跌，包括但不限於經濟和政治事件、戰爭(無論是否直接涉及美國)、恐怖主義行為、自然災害、貨幣匯率、利率、通貨膨脹率、收益率曲線、衍生品交易對手違約、債券違約風險、主權債務危機以及其他難以或不可能預測的因素。如果證券價格下跌導致我們的收入下降，可能會對我們的收益產生實質性的不利影響。最後，由於我們是一家傳統的資產管理公司，我們不會從對衝基金、私募股權或風險資本等另類資產策略中獲得額外的收入流。

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法律或法規或政府政策的變化以及對現有法律或法規的遵守可能會 限制我們的收入來源和金額，增加我們的業務成本，降低我們的盈利能力，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。

我們的業務在美國受到廣泛的監管，主要是在聯邦一級，包括美國證券交易委員會根據公司法和顧問法案以及其他證券法的監管，勞工部根據ERISA的監管，以及FINRA和州監管機構的監管。根據公司法，加貝利基金管理的基金在美國證券交易委員會註冊為投資公司。《顧問法》對投資顧問規定了許多義務，包括記錄保存、廣告和運營要求、受託和披露義務、保管要求以及對欺詐活動的禁止。《公司法》對註冊投資公司和投資顧問施加了類似的義務以及額外的詳細業務要求。此外，我們的業務還受英國金融服務管理局(Financial Services Authority)的監管，我們還受其他非美國司法管轄區和非美國監管機構或機構的法律約束。

我們不遵守適用的法律或法規可能會導致罰款、譴責、隊友停職或其他制裁，包括 撤銷我們子公司作為投資顧問或經紀自營商的註冊。行業法規旨在保護我們基金的客户和投資者以及與我們打交道的其他第三方，並確保金融市場的完整性。我們的行業經常被美國和其他國家的新法律或法規以及對現有法律和法規的修訂和不斷變化的解釋所改變。法律或法規或政府政策的變化可能會限制我們收入的來源和金額，包括但不限於《公司法》下的分銷收入，增加我們的業務成本，降低我們的盈利能力，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。

我們無法控制的事件，包括公共衞生危機，可能會對我們管理的投資組合和我們 業務的結果產生負面影響。

市場波動期已經發生，並可能繼續發生，以應對流行病或其他我們無法控制的事件。這些類型的 事件已經並可能繼續對我們和我們管理的投資組合的經營業績產生不利影響。例如，2019年12月，一種新型冠狀病毒株(“新冠肺炎”)在中國出現並在全球傳播，導致受影響司法管轄區的旅行和集會受到限制，許多非必要業務暫時關閉，從2020年3月開始，包括在美國。除了這些事態發展對我們和我們管理的投資組合造成不利後果外，GAMCO的運營可能會受到不利影響，包括對其在受影響國家的人員或服務提供商實施隔離措施和旅行限制。或此類人員或服務提供者的任何相關健康問題。新冠肺炎的持續影響仍然難以預測，包括新冠肺炎可能在多大程度上對我們和我們投資組合公司的運營業績或任何潛在業務中斷的持續時間產生負面影響。對我們業務結果的任何潛在影響在很大程度上將取決於未來的發展和可能出現的關於新冠肺炎 和新病毒變體的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為控制它或處理其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們的經營業績產生不利影響。

如果我們被迫在價格的基礎上競爭，我們可能無法維持目前的收費結構。

投資管理業務競爭激烈，進入門檻相對較低。在一定程度上，我們被迫在價格的基礎上競爭，我們可能無法維持目前的費用結構。儘管我們的投資諮詢費因產品而異，但從歷史上看，我們主要競爭的是產品的性能，而不是相對於競爭對手的投資諮詢費水平。然而，近年來，投資管理行業出現了收費下降的趨勢。為了在競爭環境中保持我們的收費結構，我們必須能夠 繼續為客户提供投資回報和服務，使投資者願意支付我們的費用。此外，由Gabelli基金管理的每個基金的董事會或受託人必須對其費用的合理性做出某些調查結果。我們不能保證我們會成功地提供投資回報和服務，使我們能夠維持目前的收費結構。降低現有或新業務的費用可能會對我們的利潤率和運營結果產生不利影響 。

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我們很大一部分收入來自投資諮詢合同，這些合同可能會在短時間內終止，也可能不會被客户續簽。

我們的大部分收入來自投資管理協議和分銷安排。與國內基金的投資管理協議和分銷安排可在60天通知後終止，不受處罰(如果基金終止，則須遵守某些額外的程序要求)，並且必須按法律規定至少每年具體批准。除其他事項外，這種年度續期需要得到每個基金董事會或受託人中公正的成員的批准。與我們的機構和PWM客户的投資諮詢協議通常可由客户終止 ，在30天或更短的時間內不會受到處罰。任何未能續簽或終止大量此類協議或安排的行為都將對我們造成重大不利影響。

開放式基金的投資者可以隨時贖回他們在這些基金的投資，而無需事先通知，這可能會對我們的收益造成不利的 影響。

開放式基金投資者可隨時贖回投資於該等基金的投資，恕不另行通知。投資者可因各種原因而減少資產管理總額，包括投資表現、現行利率變化及金融市場表現。在股市下跌的情況下，共同基金贖回的步伐可能會加快。相對於其他資產管理公司而言，業績不佳往往會導致開放式基金份額的購買量減少，開放式基金份額的贖回增加。在Gabelli基金管理的基金中贖回投資將對我們的收入產生不利影響，這在很大程度上取決於我們基金中的AUM。如果贖回開放式基金的投資導致我們的收入下降，可能會對我們的收益產生實質性的不利影響。

我們公司控制權的某些變化將自動終止我們與客户的投資管理協議，除非我們的機構和PWM客户同意，對於基金客户，基金董事會和股東投票決定繼續這些協議，並可能在兩年內阻止我們增加我們 能夠向共同基金客户收取的投資諮詢費。

根據《公司法》，與基金的投資管理協議必須規定在基金轉讓時自動終止。該基金的董事會和股東必須在轉讓後投票決定是否繼續該協議，通常情況下，費用將由我們承擔。根據《顧問法》，未經客户同意，投資顧問不得轉讓客户的投資管理協議。當顧問所有權的控制區塊轉讓時，投資管理協議被視為轉讓給另一方。在我們的情況下，如果我們在未來出售或發行一定數量的額外普通股，我們的投資管理協議可能會發生轉讓。如果發生轉讓，我們無法確定我們的客户是否會同意轉讓我們的投資管理協議或批准與我們簽訂的新協議。根據《公司法》，如果基金的投資顧問參與了一項交易，導致其與基金的投資管理協議轉讓，則在交易完成後的兩年內，顧問不得因交易而對該基金施加不公平的負擔。“不公平負擔”一詞被解釋為包括投資諮詢費的某些增加。這一限制可能會阻止潛在買家 收購我公司的控股權。

災難性和不可預測的事件可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

恐怖襲擊、網絡攻擊、政治動盪、戰爭(無論是否直接涉及美國)、停電、技術故障、自然災害或許多其他可能的災難性或不可預測的事件可能會對我們未來的收入、支出和收益產生不利影響，其中包括：造成美國、地區或全球經濟狀況的中斷；中斷我們正常的業務運營；造成隊友傷亡，包括失去我們的主要高管；需要大量支出和費用來修復、更換和恢復正常的業務運營；以及降低投資者信心。

我們有災難恢復計劃來應對某些意外情況，但不能保證該計劃在應對、消除或改善所有災難情景的影響方面是否有效或足夠。如果我們的隊友或供應商在災難性事件中無法做出充分或及時的響應，我們可能會失去客户，導致AUM減少 ，這可能會對收入和淨利潤產生實質性的不利影響。

其他金融機構的穩健可能會對我們的業務產生不利影響。

由於交易、清算、交易對手或其他關係，金融服務機構是相互關聯的。我們和我們管理的投資可能涉及許多不同的行業和交易對手，我們經常與金融服務行業的交易對手進行交易，包括經紀商和交易商、商業銀行、投資銀行、清算組織、共同基金和對衝基金以及其他機構。其中許多交易使我們或我們管理的賬户在交易對手違約的情況下面臨信用風險。不能保證任何此類虧損不會對本公司的收入和收益造成重大影響。


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與我們的業務相關的風險

由加貝利先生控制我們普通股的多數總投票權，可能會引起利益衝突。

自1999年首次公開招股以來，Gabelli先生通過他對GGCP的控制和多數股權，實益擁有我們已發行的B類股票的大部分， 目前約佔投票權控制權的96%。只要Gabelli先生間接實益擁有我們普通股的多數投票權，他就有能力選舉我們董事會的所有成員，從而控制我們的管理和事務，包括關於收購、處置、借款、普通股或其他證券的發行以及普通股股息的宣佈和支付的決定。此外，加貝利先生將能夠決定提交給我們股東投票批准的事項的結果，並將能夠導致或阻止我們公司的控制權發生變化。由於Gabelli先生的控制，我們與Gabelli先生和他控制的其他公司之間的任何協議都不能被認為是通過保持距離的談判達成的，儘管我們相信雙方都在努力執行基於市場的條款。不能 保證我們不會收到更優惠的條款，或不會向非關聯方提供不太有利的條款。

我們依賴加貝利和其他關鍵隊友。

我們有賴於Value Team的董事會主席、首席執行官兼聯席首席投資官(“CIO”)Gabelli先生(以及Value的另外兩位聯席CIO Christopher Marangi和Kevin Dreyer)的努力，以及我們大部分資產管理的主要投資組合經理的努力。失去Gabelli先生的服務可能會對公司產生重大不利影響。

2008年2月6日，Gabelli先生與本公司訂立經修訂及重述的僱傭協議(經修訂，即“2008年僱傭協議”)， 該協議於2007年11月30日初步獲本公司股東批准，並於2011年5月6日、2015年5月5日及2020年6月5日再次批准，限制其在本公司以外的活動。根據2008年僱傭協議，計算GAMCO的Gabelli先生薪酬的方式 保持不變。

Gabelli先生同意，儘管他受僱於我們，但他不會在GAMCO、Teton、AC和GGCP之外提供投資管理服務，除非 某些允許的賬户。這些允許的賬户，不包括個人賬户，在2021年12月31日和2020年12月31日分別持有約2.958億美元和2.639億美元的資產。未經負責管理薪酬的董事會委員會和Gabelli先生批准，不得修改2008年的僱傭協議。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們能否留住和吸引其他合格的團隊成員來開展我們的投資管理業務，包括Marangi和Dreyer先生，Value Team的其他聯席CIO、CIO-Growth Portios、Howard Ward和Growth投資組合經理，Chris Ward，管理Gold Portios的Caesar Bryan，管理 可轉換策略的Dinsmore團隊，以及管理Gabelli美國國債基金的Judy Raneri和Ron Eaker。合格投資組合經理的市場競爭非常激烈。我們預計，隨着我們投資產品和策略的進一步多元化，我們將有必要增加投資組合經理和 投資分析師。然而，我們不能保證我們在招募和留住隊友的努力中會成功。此外，我們的投資專業人員和資深營銷團隊成員與我們的機構和PWM客户有直接聯繫，這可能會帶來牢固的客户關係。失去這些隊友可能會危及我們與某些機構和PWM客户的關係，並導致此類客户的損失。關鍵管理專業人員的流失或無法招聘和保留足夠的投資組合經理和營銷團隊成員，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

證券市場的表現下降，可能會對我們的業務造成不利影響。

我們的經營業績受到很多經濟因素的影響，包括證券市場的表現。證券市場總體上經歷了顯著的波動，這種波動未來可能會繼續或增加。截至2021年12月31日，我們約95%的資產管理公司投資於主要由股權證券組成的投資組合。證券市場，特別是股票市場的任何下跌都可能減少我們的資產管理規模，從而減少我們的收入。此外，股市的任何此類下跌、這些市場未能維持其先前的增長水平、 或這些市場持續的短期波動都可能導致投資者撤出股市或降低他們的投資率，這兩種情況都可能對我們造成不利影響。此外，我們管理的資產中，相對較高的比例有時可能集中在特定的經濟或行業部門。這些行業證券表現的普遍下降可能會對我們的資產管理和收入產生不利影響。


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自分離以來，我們的某些董事和高級管理人員可能會因為他們與AC的職位或關係而存在實際或潛在的利益衝突。

自AC從GAMCO分離以來，Gabelli先生繼續擔任我們的董事長兼首席執行官，並擔任AC的執行主席 。加貝利的兒子馬克·加貝利繼續負責GAMCO和AC的業務。GAMCO總法律顧問兼祕書Peter Goldstein擔任首席法務官兼AC祕書。道格拉斯·R·賈米森繼續 擔任GAMCO資產公司總裁兼董事總裁，GAMCO旗下董事公司，還擔任AC首席執行官、總裁兼董事公司。此外，我們的某些投資組合經理和團隊成員根據與AC簽訂的過渡服務協議為AC提供服務，他們是AC的管理人員或員工。當我們和AC的高級管理人員和董事面臨可能對兩家公司產生不同 影響的決策時，這種雙重任務可能會產生或似乎產生潛在的利益衝突。

此外，我們的一些董事、高管、投資組合經理和隊友擁有GGCP的股票和AC普通股。

加貝利被認為通過控制GGCP Holdings，LLC來控制AC，GGCP Holdings，LLC是GGCP的中間子公司，GGCP是由Gabelli控制的私人公司。

此外，在解決GAMCO和AC之間可能產生的任何糾紛時，可能會出現潛在的利益衝突，這些糾紛涉及管理分拆協議的條款以及兩家公司之間此後的關係。擔任GAMCO董事或執行管理層的AC的高管和其他人員可能會以AC員工的身份解釋這些協議，從而對GAMCO的業務產生不利影響。

此外，AC的某些子公司也是投資顧問。兼任GAMCO董事或執行管理層的AC高管和其他人員可能面臨以AC身份做出對GAMCO業務產生不利影響的決策的可能性。

GAMCO和AC都將努力識別和解決任何潛在的利益衝突，包括但不限於，在儘可能早的時間 上述類型。然而，不能保證GAMCO的利益在某個時候不會受到這種衝突的不利影響。

我們的聲譽對我們的成功至關重要。

我們的聲譽對於獲取、維護和發展與我們的客户、基金股東和第三方中介的關係至關重要。 我們隊友的不當行為，甚至未經證實的指控，不僅可能導致直接的財務損害，而且還會損害我們的聲譽，損害我們的品牌價值以及我們保留或吸引AUM的能力。此外，聲譽受損可能會導致我們失去現有的隊友，我們可能無法吸引具有類似資質或技能的新隊友。損害我們的聲譽可能會大大降低我們的AUM，並削弱我們維持或發展業務的能力，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

存在與自營投資活動相關的損失的可能性。

目前，我們維持證券的自營投資頭寸。市場波動和其他因素可能會導致我們的自有賬户出現重大損失，這可能會對我們的資產負債表產生不利影響，降低我們進行新投資的能力或意願，或損害我們的信用評級。

未來的投資表現可能會減少收入和其他收入。

投資管理和共同基金業務的成功取決於投資業績以及分銷和客户服務。良好的業績通常會刺激我們投資產品的銷售，並傾向於將提款和贖回保持在較低水平，這會產生更高的諮詢費(基於AUM的金額)。相反，無論是在絕對值 還是相對於同行和行業基準而言，糟糕的表現往往會導致開放式基金的銷售額下降、撤資和贖回增加，並導致機構和PWM客户的流失，對我們的收入也相應減少 。許多共同基金行業的分析師認為，投資業績是開放式和封閉式基金增長的最重要因素，比如我們提供的那些基金。因此，如果我們的投資產品表現不佳或基金未能維持評級或排名，可能會對我們產生重大不利影響。

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此外，當我們的投資產品相對於市場或其他資產類別表現強勁時，客户對我們產品的投資可能會 增加到超過他們的目標水平，因此，當我們的客户重新平衡他們的投資以適應他們的資產配置偏好時，我們可能會遭遇撤資。

大量機構賬户和PWM賬户的損失可能會影響我們的收入。

截至2021年12月31日，我們約有1,400個機構賬户和PWM賬户，其中十個最大的賬户在截至2021年12月31日的一年中創造了約8%的總收入。任何原因的帳户週轉都會對我們的收入產生不利影響。儘管業績良好，但由於公司合併和重組，我們不時會經歷大型機構和PWM 賬户的週轉，在這些和其他情況下，我們可能會繼續流失賬户，包括履行我們的小盤股和價值授權。

封閉式基金市場的下滑可能會降低我們籌集未來資產進行管理的能力。

市場狀況可能會阻止我們增加封閉式基金管理的資產。我們管理的資產增長的很大一部分原因是公開發行封閉式基金的普通股和優先股。自2004年1月以來，我們通過發行封閉式基金籌集了約67億美元的總資產。這些產品的市場條件未來可能不會那麼有利，這可能會對我們增長AUM和收入的能力產生不利影響。

無法通過第三方中介接觸客户可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們管理的很大一部分資產歸因於通過第三方中介分銷我們的產品。我們分銷產品的能力高度依賴於國際、國內和地區證券公司、投資諮詢公司、銀行、保險公司、固定繳款計劃管理人和其他中介機構的客户羣和產品平臺，這些機構通常提供可能限制我們產品分銷的競爭性投資產品。此外，我們的獨立賬户業務、子諮詢和模型交付服務在一定程度上依賴於顧問、財務規劃師和其他專業顧問以及我們現有客户的建議。

與中介機構的分銷安排的結構和條款，包括我們或我們的基金支付給中介機構以協助分銷工作的費用或回扣，以及我們基金參與這些中介平臺的能力，都會受到市場競爭和監管發展推動的變化的影響。我們與第三方中介機構的現有關係以及接觸新中介機構的渠道可能會受到金融服務業內部持續整合的不利影響。整合可能會導致分銷成本增加、分銷我們投資產品的第三方數量減少，或者導致進入第三方分銷渠道的競爭加劇。不能保證我們將能夠保持對這些頻道的訪問。失去這些第三方分銷渠道中的任何一個， 或其結構和條款的更改，或我們通過現有和新的分銷渠道接觸客户和投資者的能力的任何下降，都可能對我們的業務產生不利影響。

運營風險可能會擾亂我們的業務，導致監管機構對我們採取行動，或者限制我們的增長。

我們面臨因交易執行、確認或結算過程中的錯誤或交易未得到適當記錄、評估或核算而產生的操作風險。我們的業務高度依賴於我們每天以高效和準確的方式處理跨市場交易的能力。因此，我們嚴重依賴我們的財務、會計和其他數據處理系統。儘管這些系統的可靠性，以及我們的培訓和技能隊友以及我們所依賴的第三方，但由於我們處理的交易數量極大，因此仍有可能出現錯誤。此外，如果我們使用的系統無法適應不斷增長的交易量，我們擴展業務的能力可能會受到限制。 如果這些系統中的任何一個不能正常運行或被禁用，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對客户的責任、監管幹預或聲譽損害。

未能維持足夠的基礎設施可能會阻礙公司的生產率和增長。此外，未能實施有效的信息和網絡安全政策、程序和能力可能會中斷運營並造成財務損失，從而可能導致公司收益或股價下降。

我們的基礎設施，包括我們的信息系統和技術，對我們業務的競爭力至關重要。未能維護與我們的業務規模和範圍相稱的充足的基礎設施可能會阻礙我們的生產率和增長，這可能會導致我們的收益或股價下降。我們將很大一部分信息系統運營外包給負責提供此類系統管理、維護和更新的第三方 。技術瞬息萬變，我們不能保證我們的競爭對手不會為其 產品實施比我們更先進的技術平臺。此外，不能保證維持這種外包安排的成本不會在目前的水平上增加，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

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此外，這些系統和其他系統中的任何不準確、延遲、系統故障或安全漏洞都可能導致我們的客户不滿和 損失。違反我們的技術系統可能會導致有價值的信息丟失、被盜資產或信息的責任、修復違規造成的損害的補救成本、緩解未來 事件的額外安全成本，以及由事件引起的訴訟成本。此外，丟失機密客户身份信息可能會損害我們的聲譽，並使我們根據保護機密個人數據的法律承擔責任，導致 成本增加或收入損失。此外，儘管我們採取預防措施對我們的筆記本電腦、平板電腦、智能手機和其他移動電子硬件進行密碼保護和加密，但如果這些硬件被盜、放錯地方或無人看管，它可能會 變得容易受到黑客攻擊或其他未經授權的使用，造成可能的安全風險，並導致我們採取可能代價高昂的行動。

我們的運營依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全地處理、存儲和傳輸機密信息和其他信息。我們可能成為包括拒絕服務攻擊在內的網絡攻擊的目標，必須持續監控和開發我們的系統，以保護我們的技術基礎設施和數據不被挪用或損壞。儘管我們採取了保護措施，並在情況允許的情況下努力修改它們，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、誤用、計算機病毒或其他惡意代碼和其他可能產生安全影響的事件的影響。如果發生一個或多個此類事件，可能會危及我們或我們客户或交易對手的機密信息以及在我們、我們客户、我們交易對手或第三方的運營中處理和存儲的其他信息，這可能會影響 他們與我們交易的能力，或以其他方式導致重大損失或聲譽損害。移動技術的使用增加可能會增加這些風險和其他運營風險。我們預計將持續投入更多資源 以修改我們的保護措施並調查和補救漏洞或其他風險，我們可能會受到訴訟和財務損失的影響，而這些訴訟和財務損失不在我們承保的任何保險範圍內或沒有通過我們維護的任何保險獲得完全覆蓋 。

我們經常通過電子郵件和其他電子方式傳輸和接收個人、機密和專有信息。我們已經與客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方進行了討論和合作，以開發安全傳輸功能並防範網絡攻擊，但我們沒有，也可能無法與我們的所有客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方 建立安全功能，我們可能無法確保這些第三方有適當的控制措施來保護信息的機密性。向客户、供應商、服務提供商、交易對手或其他第三方發送或接收的個人、機密或專有信息的截取、誤用、 或處理不當可能會導致法律責任、監管行動和聲譽損害。

如果我們的一家供應商未能履行其對我們的義務，可能會對公司及其產品產生實質性的不利影響。

本公司依賴多家主要供應商來滿足各種基金管理、會計、託管和轉讓代理角色以及其他運營需求。 公司未能或無法使其關鍵服務來源多樣化，或任何關鍵供應商未能履行其義務，可能會導致公司和某些產品出現運營問題，從而導致公司及其客户的財務損失 。

我們滿足現金需求的能力可能會受到許多因素的不利影響。

我們滿足預期現金需求的能力受到一些因素的影響，例如我們資產的市場價值、我們的運營現金流以及貸款人認為的我們的信譽。這些領域中的任何一個領域的不利發展都可能對我們的業務產生重大不利影響。如果我們無法及時或在可接受的條件下獲得資金和融資，我們可能會被迫 產生意外成本或修改我們的業務計劃。如果我們尋求進入資本市場，美國、地區或全球金融市場的波動也可能會影響我們進入資本市場的能力，我們可能會被迫產生意想不到的成本或對我們的業務產生其他不利影響。

我們面臨法律訴訟，包括訴訟和仲裁索賠以及監管和政府審查和/或 調查。對這些問題的保險覆蓋範圍可能不足。

在過去的幾年裏，針對金融服務公司的訴訟和仲裁索賠數量以及索賠金額都有所增加。我們可能面臨的索賠類型多種多樣。例如，我們可能會因購買與基金運營相關的客户投資目標或指導方針的證券而面臨索賠，或者因僱傭糾紛而面臨索賠。訴訟風險很難預測、評估或量化，而且可能發生在有爭議的活動或事件發生數年後。此外，我們可能會不時成為政府或監管機構調查和/或審查的對象。即使我們在法律或監管訴訟中獲勝，單是針對訴訟或對我們聲譽的損害進行辯護的成本就可能對我們產生實質性的不利影響。 我們針對法律和監管行動維持的保險覆蓋範圍可能不夠充分，或者可能不包括某些訴訟。


23
合規失敗可能會對我們產生不利影響。

我們的投資管理活動受客户指引的約束，我們的共同基金業務涉及遵守許多投資、資產估值、流動性、分銷和税收要求。不遵守這些準則或合同要求可能導致公司聲譽受損或客户尋求挽回損失、撤回AUM或終止合同，其中任何一項都可能導致公司收入和收益下降。不能保證我們已制定和安裝的預防措施和程序，或我們為在客户遭受損失時保護自己而維持的保險，將使我們免於潛在的責任。

我們面臨着來自眾多公司的激烈競爭，在許多情況下，還有更大的公司。

資產管理業務競爭激烈。我們與眾多投資管理公司、股票經紀和投資銀行公司、保險公司、銀行、儲蓄和貸款協會以及其他金融機構競爭。新的投資管理公司和其他競爭對手的週期性成立增加了我們面臨的競爭。同時，金融服務業的整合創造了比我們更強大的競爭對手，擁有比我們更多的財務資源和更廣泛的分銷渠道。競爭基於各種因素，其中包括商業聲譽、投資業績、產品組合和產品、服務質量和創新、分銷關係和收費等。我們在任何或所有這些領域都不能保證在競爭中取得成功。此外，我們賴以分銷開放式基金的相互競爭的證券交易商也銷售自己的自營基金和投資產品，這可能會限制我們投資產品的分銷。如果現有或潛在客户(包括證券交易商)決定投資或分銷我們競爭對手的產品，我們產品的銷售以及我們的市場份額、收入和淨收入可能會下降。

投資者正選擇投資於指數基金和ETF等被動策略。
 
我們的主動管理投資策略與被動策略競爭。市場對投資者的需求趨向於指數基金和ETF等被動型產品，這些產品在資產管理業務中有利於我們的競爭對手，減少了主動型基金經理的機會。投資者越來越多地被這些收費較低的被動產品所吸引，這些產品已經並可能繼續獲得市場份額，但代價是像我們管理的那些主動產品。

費用壓力可能會降低我們的利潤率。

在投資管理行業的某些領域，已有降低收費的趨勢。為了在競爭激烈的環境中保持我們的收費結構，我們必須能夠為客户提供投資回報和服務，鼓勵他們願意支付此類費用。對於某些類別的 資金，已設置了費用限制和報銷。因此，我們不能保證我們能夠維持目前的收費結構。降低現有或未來新業務的費用可能會對我們的利潤率和運營業績產生不利影響。

新戰略和產品的推出可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們可以通過免除我們有權獲得的部分管理費或通過補貼費用來支持新投資策略和產品的開發。此外，建立新策略和產品(包括主動管理的半透明ETF)的成本可能會超過產生的收入，這可能會對我們的利潤率和 運營業績產生不利影響。此外，我們可能會為新的戰略和產品提供種子資本，這可能會對我們的合併財務報表產生不利影響，或者降低我們進行新投資的能力或意願。

與我們普通股相關的風險

不同類別股票之間投票權的差異可能會對我們A類股票的價格產生潛在的不利影響。

A類股票和B類股票的持有人擁有相同的權利，但下列情況除外：(I)A類股票的持有人每股有權投一票，而B類股票的持有人有權就所有由一般股東表決的事項享有每股10票的投票權，及(Ii)A類股票的持有人無權就僅與B類股票有關的事項投票，反之亦然。自1999年我們首次公開招股以來，Gabelli先生通過他對GGCP的控制和多數股權，實益擁有我們已發行的B類股票的大部分，目前約佔投票權控制權的96%。只要Gabelli先生間接實益擁有我們普通股的多數投票權，他就有能力選舉我們董事會的所有成員，從而控制我們的管理和事務，其中包括關於收購、處置、借款、普通股或其他證券的發行以及普通股股息的宣佈和支付的任何 決定。投票權的差異和我們公司 增發B類股票的能力可能會對A類股票的價值產生不利影響，因為投資者或我們公司的任何潛在未來買家認為B類股票的優越投票權具有價值。2017年5月3日，A類股股東批准了一項諮詢建議，要求董事會考慮將我們的A類股轉換並重新分類為A類股，比例為每股B類股1.15股至1.25股 股。董事會尚未就此事作出任何決定。


24
未來在公開市場上出售我們的A類股票或出售或分銷我們的B類股票可能會降低我們的股價，而我們通過出售股權或可轉換證券籌集的任何額外資本可能會稀釋我們的股東對我們的所有權。

我們可能會在隨後的公開發行中出售額外的A類股。我們還可能增發A類股票或可轉換債券 證券。2018年3月5日，AC完成了一項收購要約，在要約中，AC股東收到了我們註冊的A類股票總計約66萬股，約佔已發行A類股票的7%。於2018年10月29日，AC完成了另一次要約收購，在該要約中，AC股東共收到約710,000股我們登記的A類股票，約佔已發行A類股票的7%。於二零二一年及二零二零年，AC分別售出339,376股及178,525股A類股，分別佔已發行A類股約4%及2%。我們A類股票的市場價格可能會因為這些股東出售A類股票而下跌。任何此類出售，以及我們其他現有股東的出售，都可能被視為負面影響。

無法預測未來出售或分銷GGCP Holdings LLC擁有的B類股票對A類股票市場價格的影響(如果有的話)。出售或分配大量A類股票或B類股票，或認為此類出售或分配可能發生，可能會對A類股票的現行市場價格產生不利影響 。

我們的普通股交易量相對有限，而且很大比例的所有權集中在少數股東手中，這可能會增加我們股票交易的波動性，並對我們的股價產生重大影響。

我們的普通股有很大一部分是由有限數量的股東持有的。如果我們的大股東決定平倉，可能會導致我們普通股的股價大幅波動。

一般風險因素

上述風險因素是我們認為對我們的投資可能具有重大意義的因素，並不適用於所有商業企業 。然而，我們受到許多風險的影響，這些風險影響到美國或國際上的所有或大多數企業，我們的業務或財務狀況可能會受到這些風險的實質性影響。


項目1B：
未解決的員工意見

沒有。

第二項：          特性

我們的主要辦事處位於康涅狄格州格林威治梅森街191號。此外，我們還在紐約州的萊伊、南卡羅來納州的查爾斯頓、新澤西州的莫里斯敦、佛羅裏達州的棕櫚灘、內華達州的裏諾、密蘇裏州的聖路易斯以及倫敦、香港、上海和東京租賃辦公空間。

第三項：          法律程序

在正常業務過程中，公司可能會不時在法律訴訟和訴訟程序中被點名。這些行動可能尋求實質性的或不確定的補償性賠償以及懲罰性賠償或禁令救濟。該公司還受到政府或監管機構的審查或調查。檢查或調查可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟。對於任何此類事項，本表格10-K第II部分第8項中的綜合財務報表包括本公司認為可能和可評估的必要損失準備金。此外，本公司評估是否存在合理可能的損失，並在重大情況下進行必要的披露。因索賠、評估、訴訟、罰款和罰款以及其他來源而產生的或有損失的負債，在很可能已發生負債且金額可以合理估計的情況下記錄。目前並無本公司認為可能對其於2021年12月31日的綜合財務狀況、營運或現金流產生重大不利影響的事項懸而未決。另見附註10，承付款和或有事項，見本表格10-K第二部分第8項中的合併財務報表。

第四項：          煤礦安全信息披露

不適用。

25

第二部分

第五項： 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

我們的A類股票在紐約證券交易所交易，代碼是GBL。

截至2022年2月28日，登記在冊的A類股東有235人，B類股東有19人。這些數字不包括大約3,000名股東，他們持有的股份是以代名人的名義實益持有的。

截至2021年12月31日，自首次公開募股以來，我們總共向股東返還了21億美元，其中10億美元是以剝離AC和Teton的形式返還的，5.215億美元是通過我們的股票回購計劃返還的，5.796億美元來自股息，以及代表他們向慈善機構返還的7400萬美元。

下表提供了2021年第四季度公司或任何“關聯購買者”(根據交易法第10b-18(A)(3)條的定義)購買A類股票的相關信息：

             
總人數
    
極大值
  
   
總計
          
購買的股份作為
    
A類數量
  
   
數量
    
平均值
    
公開的一部分
    
可能還會有的股票
  
   
A類股
    
支付的價格為
    
已宣佈的計劃
    
在以下條件下購買
  
期間
  
購得(1)
    
分享
    
或程序(1)
    
計劃或計劃
  
10/01/21 - 10/31/21
    
86,128
    
$
24.66
      
86,128
      
2,441,142
  
11/01/21 - 11/30/21
    
29,172
      
26.39
      
29,172
      
2,411,970
  
12/01/21 - 12/31/21
    
238,033
      
24.40
      
238,033
      
2,173,937
  
總計
    
353,333
    
$
24.62
      
353,333
          
(1)按交易日期計算。
  

 

下表顯示了截至2021年12月31日根據我們的股權補償計劃為未來發行預留的未償還期權和股票的信息。

 
擬發行的證券數量
        
   
在行使以下權力時發出
    
加權平均鍛鍊
  
   
未完成的選項，
    
未償還期權價格，
  
計劃類別
  
認股權證和權利
    
認股權證和權利
  
證券持有人批准的股權補償計劃：
            
股票期權
    
10,000
    
$
25.55
  
限制性股票獎勵
    
411,200
    
$
14.93
  
未經證券持有人批准的股權補償計劃：
    
–
      
不適用
  
總計
    
421,200
    
$
15.18
  

根據股權補償計劃，未來可供發行的證券數量(不包括上面第一欄反映的證券) 為2,974,725。

第六項：          [已保留]

26

項目7：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本表格10-K“財務報表和補充數據”第二部分第8項中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀。本討論包含前瞻性陳述，涉及許多風險和不確定因素，包括但不限於本表格10-K“風險因素”第I部分第1A項中描述的風險和不確定性。我們的實際結果可能與此類前瞻性陳述所預期的結果大不相同，原因是本10-K表格中其他部分的“風險因素”和“有關前瞻性陳述的告誡聲明”中討論的因素。

概述

Gamco(紐約證券交易所(“NYSE”)：GBL)，一家根據特拉華州法律註冊成立的公司， 是一家廣受認可的投資諮詢服務提供商24只開放式基金，14只封閉式基金，主動管理型半透明ETF，1只資本可變投資銀行(“SICAV”)，和大約1400人機構投資者 和私人財富管理(“機構和PWM”)投資者主要在美國(“美國”)。我們通常在完全酌情的基礎上管理資產，並投資於各種美國和國際證券。我們的收入主要基於公司管理的資產水平(“AUM”)和與我們的各種投資產品相關的費用。Gamco為廣泛的客户羣提供服務，包括機構、中介機構、離岸投資者、私人財富和直接散户投資者。近年來，GAMCO通過提供誘人的薪酬安排和支付獵頭費用，成功地整合了新的RIA團隊。

Gamco為客户提供廣泛的解決方案，涵蓋價值和增長股權、ESG、可轉換、主動管理的半透明ETF、 專注於行業的策略，包括黃金和公用事業、合併套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了旗艦All Cap Value策略，Gabelli Value，並於1986年進入共同基金業務。

截至2021年12月31日，我們擁有350億美元的AUM。我們主要通過兩家子公司開展我們的投資諮詢業務，這兩家子公司是註冊投資顧問公司：Gabelli Funds，LLC(開放式和封閉式基金)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(機構和PWM)(“GAMCO Asset”)。G.Distributors，LLC(“G.Distributors”)，我們的經紀-交易商子公司，作為我們開放式基金和積極管理的半透明ETF的承銷商和分銷商。

2019年12月，一種新的冠狀病毒株(即新冠肺炎)在中國出現，並從此在全球傳播。2020年3月11日，新冠肺炎被世界衞生組織確定為全球大流行。為了應對疫情的蔓延，政府當局在受影響的司法管轄區對旅行和集會施加了限制，並暫時關閉了許多非必要的企業，包括從2020年3月開始在美國。隨着世界各國領導人關注新冠肺炎前所未有的人類和經濟挑戰，隨着冠狀病毒大流行的蔓延，全球股市暴跌。2020年3月，這些事件導致股市經歷了自2008年以來最糟糕的一個月，以及自1937年以來最糟糕的第一季度。在2020年剩餘時間和2021年，由於史無前例的財政和貨幣刺激措施以及新冠肺炎疫苗的快速研發，市場強勁反彈。由於這場流行病，公司允許我們的大多數員工(“隊友”)遠程工作。這一政策一直持續到2021年6月底。自2021年7月起，公司改變了政策，要求隊友 返回我們的辦公室。因此，我們的大多數隊友現在都回到了我們的辦公室。遠程工作安排繼續對我們的運營沒有實質性影響，包括我們的財務報告系統、對財務報告的內部控制以及披露控制和程序，在實施我們的業務連續性計劃方面也沒有重大挑戰。



27
組織結構圖

以下為公司目前的組織結構圖：

graphic


2021年商業和投資亮點

•
1月4日這是，GAMCO International SICAV推出GAMCO可轉換證券。該基金由我們的丁斯莫爾團隊管理，標誌着 50這是4月份管理Bancroft基金的週年紀念，利用了該公司投資於專用可轉換證券投資組合的歷史。多個股票類別是為全球機構投資者以及精選的非美國散户投資者量身定做的。
•
2月1日，我們推出了首隻半透明的主動管理型ETF--愛我們的星球與人ETF(LOPPST，以及我們的第二家公司Gabelli Growth Innovator(GGRW)，於2月16日發佈這是.
•
我們的31ST年度水泵、閥門和水系統研討會於2月25日舉行這是。會議有幾家領先工業公司的高級管理層的演講，重點是工業和市政用水以及技術的作用。
•
3月18日這是，我們主辦了我們的7這是一年一度的廢物與環境服務研討會，通過網絡直播。《及時》會議 以領先公司的演講為特色。
•
4月15日這是，Gabelli公用事業信託基金(紐約證券交易所代碼：GUT)完成了超額認購的配股發行，籌集了約4300萬美元。
•
5月1日ST, the 15這是一年一度的奧馬哈研究之旅幾乎在網上舉行。我們團隊成員參加了關於投資風格和策略的小組討論 。
•
5月14日這是，我們主辦了我們的36這是Gamco投資者客户研討會，有500多名客户和潛在客户虛擬 參加。
•
6月3日研發，十多家媒體和娛樂公司參加了我們的13這是年度娛樂和廣播研討會。
•
6月15日這是，公司以2023年6月15日到期的2年期次級票據(“次級票據”)的形式向2021年6月1日登記在冊的持有人支付了2.00美元的股息，總額為5220萬美元。
•
該公司在南卡羅來納州查爾斯頓開設了一家關係中心。
•
7月20日這是，公司召開特別會議，股東批准了對公司修訂和重新註冊的公司證書的修訂。
•
7月21日ST，Gabelli Equity Trust(紐約證券交易所代碼：GAB)完成了超額認購的配股發行，籌集了約1.44億美元。
•
7月21日ST，該公司提交了一份擱置登記聲明，登記了高達5億美元的證券，包括普通股、優先股、權證、權利和可轉換證券。
•
8月30日這是，The Gabelli Multimedia Trust Inc.(紐約證券交易所代碼：GGT)完成了一次募集約1800萬美元的發行。
28

•
9月9日這是，我們舉辦了我們的27個這是年度航空航天與防務研討會在紐約市舉行。研討會吸引了航空航天和國防行業的領先企業參加。
•
10月7日這是，Gabelli紅利和收益信託基金(紐約證券交易所代碼：GDV)完成了價值1.5億美元的4.25%系列累積優先股的發行。
•
10月15日這是，Gabelli Healthcare&Wellness Trust(紐約證券交易所股票代碼：GRX)完成了4000萬美元的4%系列E系列累積優先股的私募。
•
11月1日ST，Gabelli Global Small and Mid Cap Value Trust(紐約證券交易所代碼：GGZ)通過私募4%的B系列累積優先股籌集了類似的4,000萬美元。
•
11月1日ST和2發送，我們主辦了我們的45這是一年一度的汽車研討會，“電池包括”在拉斯維加斯。研討會上，主要汽車和電動汽車供應商的高級管理層發表了演講，重點介紹了電池生態系統、技術創新和行業動態。
•
11月19日這是、Gabelli Funds和哥倫比亞商學院主辦了3場研發年度醫療保健研討會，由領先的醫療保健專業人士 發表演講，就臨牀創新、醫療保健提供、獲取和經濟方面的主要趨勢提供重要見解。
•
12月17日這是，Gabelli Equity Trust(紐約證券交易所代碼：GAB)的私募初步完成了價值6800萬美元的4.25%系列M 累積優先股。

回饋社會--(Y)我們在ESG中的“S”

董事會於2021年11月批准了每股0.50美元的股東指定慈善捐款(SDCC)，比前一年根據該計劃指定的每股0.25美元增加了100%。我們估計這筆資金總額約為1130萬美元。自2013年GAMCO的SDCC計劃開始以來，加上目前的金額，股東將向350家501(C)(3)機構指定慈善捐贈 4,800萬美元。

與我們的其他慈善捐款相結合，我們自1999年2月首次公開募股(IPO)以來的總捐款約為7400萬美元。

股東補償和倡議

在2021年，我們通過股息和股票回購向股東返還了7380萬美元的收益，包括每股0.10美元的定期季度現金股息，總計270萬美元，以及每股2.00美元的特別股息，A類股票和B類股票的特別股息，總計5450萬美元。在2020年，我們通過股息和股票回購向股東返還了3070萬美元的收益，其中包括每股0.08美元的定期季度現金股息和每股0.90美元的特別股息，總計2680萬美元。

通過我們的股票回購計劃(“股票回購計劃”)，包括根據修訂後的1934年證券交易法10b5-1和10b-18規則進行的例行公開市場購買以及機會性私人交易，我們在2021年和2020年分別回購了700,722股和296,296股，分別約為1,650萬美元和390萬美元，或每股23.54美元和每股13.16美元。截至2021年12月31日，根據股票回購計劃，未來將回購的A類股票可用股份總數為2,173,937股。股票回購計劃不受到期日的限制。

管理的資產

截至2021年12月31日，AUM為350億美元，比2020年12月31日的326億美元增加了24億美元，或7.4%。2021年的活動包括53億美元的市場增值、23億美元的現金淨流出以及5.68億美元的開放式基金和封閉式基金(“基金”)扣除再投資後的經常性分配。2021年平均總資產為343億美元，而2020年為310億美元，增長10.6%。

我們為某些機構客户資產賺取激勵費，這些資產可歸因於我們封閉式基金、我們的GDL基金(紐約證券交易所代碼：GDL)、Gabelli Merge Plus+Trust Plc(倫敦證券交易所代碼：GMP)和GAMCO合併套利基金。截至2021年12月31日，具有激勵性費用的資產為13億美元，比2020年12月31日的11億美元高出18.2%。這些資產中的大多數 都有日曆年終測算期；因此，我們的獎勵費用主要在年度測算期結束時消除不確定性的第四季度確認。


29

行動的結果

投資諮詢費和激勵費是我們最大的收入來源，這是基於我們基金、機構和PWM賬户中的AUM的金額和構成，以及 分銷費用。除了股票市場的總體水平和趨勢外，收入的增長還取決於良好的投資業績，這會影響現有AUM的價值，並有助於 更高的投資和更低的贖回率，並有助於在保持當前費用水平的同時吸引更多投資者。AUM的增長還取決於能否獲得各種分銷渠道，這通常基於幾個因素，包括性能和服務。我們流入共同基金產品的大部分現金來自第三方分銷計劃，包括無交易手續費計劃。我們還受聘擔任其他更大的金融服務公司的副顧問 ，這些公司擁有更大的銷售分銷組織。這些次級諮詢客户可能會受到可能導致關係終止的業務合併的影響。失去子諮詢關係 可能會對我們未來的財務業績產生重大影響。

基金和次級諮詢賬户的諮詢費是根據平均淨資產每日或每週計算的。機構和PWM客户的諮詢費通常根據截至上一季度末的賬户價值按季度計算。這些收入基於AUM，AUM與股市高度相關，可能與股市走勢以及與贖回、金融市場狀況和AUM費用結構相比的銷售水平成正比變化。從股票投資組合獲得的收入通常比固定收益投資組合的諮詢費費率更高。

我們還從某些機構和PWM客户那裏獲得獎勵費用，這些費用基於達到或超過一個或多個特定基準指數。 這些費用在各自賬户的規定合同期限結束時確認，合同期限可以是季度或每年。如果封閉式基金在該日曆年度向普通股股東的總回報超過了優先股的股息率，則應在年末賺取某些封閉式優先股應佔資產的諮詢費。這些費用在測算期結束時確認。

分銷費和其他收入主要包括根據1940年修訂的《投資公司法》(“公司法”)第12b-1條獲得的分銷費收入，以及與銷售共同基金相關的銷售費用和承銷費以及其他收入。分銷費用根據AUM的水平以及由G.分銷商直接或通過各種分銷渠道銷售的共同基金的數量和類型而浮動。

薪酬成本包括支付給高級管理人員、投資組合經理、銷售、交易、研究和所有其他專業團隊成員的浮動和固定薪酬以及相關費用。支付給銷售團隊成員和投資組合管理層的可變薪酬通常佔收入的40%，是總薪酬成本的最大組成部分。分銷成本包括營銷、產品分銷、 和促銷成本。管理費是基於激勵的完全可變的薪酬，金額為税前利潤總額的10%，根據Gabelli先生或他指定的人根據他2008年的僱傭協議擔任CEO，只要他是GBL的高管並將大部分工作時間投入到業務中，就會支付給他。其他業務費用包括一般業務費用和行政業務費用。

營業外收入/(虧損)包括投資收益/(虧損)、淨額(包括已實現和未實現的證券損益)、利息和股息收入、利息支出和股東指定的慈善捐款。來自投資的收益/(損失)，淨額來自我們由各種公共投資組成的自有投資組合。

30
下表(以千計，每股數據除外)和對我們經營結果的討論是基於我們的合併財務報表中包含的合併 損益表中的數據，應與本表格第二部分第8項中的報表一起閲讀。

 
  
截至十二月三十一日止的年度，
  
 
  
2021
    
2020
  
收入
            
投資諮詢費和激勵費
  
$
274,531
    
$
233,628
  
配送費和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
總收入
    
301,126
      
259,726
  
費用
                
補償
    
118,186
      
102,347
  
管理費
    
5,552
      
5,376
  
分銷成本
    
30,276
      
28,474
  
其他運營費用
    
29,692
      
23,920
  
總費用
    
183,706
      
160,117
  
營業收入
    
117,420
      
99,609
  
營業外收入/(虧損)
                
投資收益/(虧損)淨額
    
269
      
(8,695
)
利息和股息收入
    
550
      
826
  
利息支出
    
(2,919
)
    
(2,620
)
股東指定的慈善捐款
    
(11,279
)
    
(5,436
)
營業外虧損合計
    
(13,379
)
    
(15,925
)
所得税前收入
    
104,041
      
83,684
  
所得税撥備
    
30,842
      
24,991
  
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
每股收益：
                
基本信息
  
$
2.79
    
$
2.21
  
稀釋
  
$
2.73
    
$
2.20
  

截至2021年12月31日的年度 與截至2020年12月31日的年度相比
 
概述
 
2021年的淨收入為7320萬美元，或每股完全稀釋後收益2.73美元，而2020年為5870萬美元，或每股完全稀釋後收益2.20美元。按年比較 受較高收入和較低營業外虧損的影響，部分由較高的可變薪酬所抵消。

收入

2021年總收入為3.011億美元，比2020年2.597億美元的總收入高出4140萬美元或15.9%。按組成部分劃分的總收入變化情況如下(以百萬美元為單位)：

 
  
截至十二月三十一日止的年度，
    
增加(減少)
  
 
  
2021
    
2020
    
_$
    
_%
  
投資諮詢
  
$
258.9
    
$
224.7
    
$
34.2
      
15.2
  
獎勵費
    
15.6
      
8.9
      
6.7
      
75.3
  
配送費和其他收入
    
26.6
      
26.1
      
0.5
      
1.9
  
總收入
  
$
301.1
    
$
259.7
    
$
41.4
      
15.9
  

不包括獎勵費用的投資諮詢費佔2021年總收入的86.0%，直接受到平均AUM的水平和組合的影響。與2020年的310億美元相比，2021年的平均總資產規模增長了10.6%，達到343億美元。平均股權AUM從2020年的281億美元增加到2021年的324億美元，增幅為15.3%，主要是由於市場升值部分被淨流出所抵消。獎勵費用佔2021年總收入的5.2%，這是因為我們有能力在投資組合中產生絕對回報，或者達到或超過特定的一個或多個基準指數，並且在不同時期可能會有很大差異。與2020年相比，2021年的獎勵費用更高，因為有更多的投資組合超過了各自的基準。
 

31
基金收入增加2,900萬美元，增幅18.3%，至1.873億美元，受平均資產管理規模上升的推動。開放式基金的收入較上年增加960萬美元，增幅10.5%，至1.08億美元，2021年平均資產管理規模較2020年的118億美元增加9億美元，增幅7.6%，至127億美元。封閉式基金收入較上年增加1,940萬美元，或28.9%，至8,650萬美元，其中包括某些封閉式基金AUM的激勵費增加540萬美元，以及由於平均AUM增加而增加的投資諮詢費1,400萬美元。機構賬户和PWM賬户的收入增加了890萬美元，增幅13.8%，主要原因是2021年全年的可計費AUM水平較高。2021年，我們股票機構和PWM業務的平均AUM增加了18億美元 ，或16.8%，達到125億美元。2021年，SICAV的收入為1410萬美元，其中包括730萬美元的獎勵費用，高於2020年的1100萬美元。
 
分銷費用和其他收入從2020年的2,610萬美元增加到2021年的2,660萬美元，增幅為1.9%，主要來自較高的平均開放式股票基金AUM，增幅為11.0%。2021年，分銷費用為2370萬美元，2020年為2310萬美元，其他收入為290萬美元，2020年為300萬美元。

費用

總薪酬成本在很大程度上是可變的，從2020年的1.023億美元增加到2021年的1.182億美元，增幅15.5%。可變薪酬成本與收入掛鈎，主要由投資組合經理和關係經理費用組成，從2020年的5990萬美元增加到2021年的6820萬美元，佔收入的百分比從2020年的23.1%下降到2021年的22.7%。首席執行官以投資組合經理和關係經理的身份放棄的薪酬在2021年增加到1,710萬美元，而2020年為1,240萬美元，部分抵消了由於平均AUM增加而導致的可變薪酬成本的大幅增加。在2021年期間，首席執行官選擇不可撤銷地放棄所有薪酬，總計5個月(2021年7月1日至2021年11月30日)，而2020年(2020年7月1日至2020年11月10日)為4個月零10天。此外，歸屬遞延現金補償協議(“DCCA”)的會計減少了2020年的補償150萬美元。固定薪酬成本從2020年的3,820萬美元增加到2021年的4,130萬美元 。2021年基於股票的薪酬為870萬美元，比2020年的420萬美元增加了450萬美元。這一增長主要是由於2018年和2019年所有限制性股票獎勵獎勵在2021年期間加速發放， 將在未來幾年確認的額外支出380萬美元。

2021年，管理費支出從2020年的540萬美元增加到560萬美元。管理費支出是以獎勵為基礎的，根據Gabelli先生(或其指定人)的2008年僱傭協議支付給Gabelli先生(或其指定人)的税前利潤總額的10%是完全可變的。在2021年和2020年間，CEO薪酬豁免分別減少了370萬美元和230萬美元的管理費支出。

分銷成本，包括營銷、推廣和分銷成本，從2020年的2,850萬美元 增加到2021年的3,030萬美元，增幅為180萬美元或6.3%，這是受開放式股票共同基金平均AUM增長11.0%的推動。

2021年的其他運營費用為2,970萬美元，而2020年為2,400萬美元，增加了570萬美元或23.8%，主要來自兩個基金增加的諮詢費，總計410萬美元和一次性系統實施成本150萬美元。

營業收入

2021年營業收入增長1780萬美元，增幅17.9%，從2020年的9970萬美元增至1.174億美元。與2020年相比，2021年的增長 主要是由於收入增加了4140萬美元，CEO薪酬減免增加了470萬美元。截至2021年12月31日的一年，營業利潤率為39.0%，而前一年為38.4%。

截至2021年的一年，扣除管理費前的營業收入為1.23億美元，而上一年為1.05億美元。2021年扣除管理費前的營業利潤率為40.8%，而2020年為40.4%。未計管理費的營業收入和未計管理費的營業利潤率均為非公認會計原則(GAAP)計量，其與各自的公認會計原則(“GAAP”)計量的對賬見本節末尾。

營業外收入/(虧損)

截至2021年12月31日的一年，總非運營虧損為1340萬美元，而2020年的虧損為1590萬美元。這包括2021年投資淨收益為30萬美元，而2020年投資淨虧損為870萬美元；2021年利息和股息收入為60萬美元，2020年為80萬美元；2021年利息支出為290萬美元，2020年為260萬美元 ；股東指定的慈善捐款為1130萬美元，2020年為540萬美元。


32
截至2021年12月31日的年度的有效税率為29.6%，而截至2020年12月31日的年度的實際税率為29.9%。

非公認會計準則信息和對賬

未扣除管理費支出的營業收入是管理層用於評估其業務運營情況的收入。我們相信這一衡量標準在説明公司經營業績方面非常有用，因為管理費支出是基於未扣除管理費支出的税前收入，其中包括非運營項目，包括投資收益/(虧損)、我們自有投資組合的淨值、利息和股息收入、利息支出和股東指定的慈善捐款。我們相信，投資者在分析我們的業務運營時會發現這很有用，而不會受到非運營項目的影響，例如交易和投資組合、利息和股息收入、利息支出或股東指定的慈善捐款。

GAAP財務指標與非GAAP的對賬(千)：

 
  
2021
    
2020
  
收入，美國公認會計準則基礎
  
$
301,126
    
$
259,726
  
營業收入，美國公認會計準則基礎
    
117,420
      
99,609
  
加回：管理費支出
    
5,552
      
5,376
  
未扣除管理費的營業收入
  
$
122,972
    
$
104,985
  
 
                
營業利潤率
    
39.0
%
    
38.4
%
未扣除管理費的營業利潤率
    
40.8
%
    
40.4
%

遞延補償

本公司透過DCCA遞延與2016全年有關的行政總裁現金薪酬(“2016 DCCA”)，使本公司可靈活償還債務，並增強我們執行擴張、進行收購及播種新產品的能力。

DCCA通過在DCCA的授權期內攤銷CEO的薪酬支出來遞延CEO的薪酬支出。在每個歸屬期間結束之前，CEO無權獲得補償，因此美國公認會計準則規定，費用在歸屬期間攤銷。2016年的DCCA在4年內按比例支出。除應課税歸屬外，由於DCCA費用與GBL的股票價格掛鈎，該費用在每個報告期按市價計價。

儘管GAMCO有能力以股票形式結算這些協議，但它在授予日向首席執行官支付了現金。雖然協議沒有改變CEO薪酬的最初計算方式，但我們根據美國公認會計準則對CEO薪酬的報告確實發生了變化，這是由於應税歸屬和與GBL股票價格掛鈎的原因。DCCA的原始價值是基於在 期間賺取的補償除以該期間GBL股票價格的成交量加權平均價格(“原始VWAP”)，以計算授予的限制性股票單位(“RSU”)的數量。歸屬時，按歸屬日期(“歸屬日期VWAP”)GBL股票價格的VWAP與原始VWAP乘以RSU數量的較小者支付DCCA。下表顯示了DCCA的摘要(單位為百萬，不包括RSU和VWAP)：

 
  
數量
RSU
    
原創
VWAP
    
歸屬
日期
VWAP
  
歸屬
日期
  
遞延現金
補償
    
對.的影響
為GBL編制索引
股價
    
棄權
    
歸屬
日期現金
付款
  
2016 DCCA
    
2,314,695
    
$
32.8187
    
$
18.8812
  
1/2/2020
  
$
76.0
    
$
(32.3
)
  
$
-
    
$
43.7
  

2020年1月2日，根據協議條款授予2016年DCCA，並向首席執行官支付了4370萬美元的現金。這筆付款 減少了3,230萬美元，原因是DCCA RSU與GBL的股票價格掛鈎，並利用了歸屬日期VWAP(18.8812美元)與2016年原始VWAP(32.8187美元)中的較小者。

因此，從2019年12月31日至2020年1月2日，GBL價格的變化導致2020年的薪酬支出減少了140萬美元。


33
下表按季度顯示了DCCA的攤銷和每股收益(EPS)影響，包括與GBL股價掛鈎的影響 (單位：千，每股數據除外)：

按季度攤銷(增加/(減少))：
各季度每股收益影響：
  
 
2020
        
2020
  
_Q1
$
(1,409)
    
_Q1
  
$
0.04
  
_Q2
  
-
    
_Q2
    
-
  
_Q3
  
-
    
_Q3
    
-
  
_Q4
  
-
    
_Q4
    
-
  
年
$
(1,409)
    
年
  
$
0.04
  

以下表格(以千為單位，每股數據除外)顯示了我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度業績在美國公認會計原則基礎和非公認會計原則調整基礎(“調整後”)之間的對賬，就好像所有2016年的DCCA在2016年確認，而不考慮歸屬時間表。我們相信，下面的非GAAP財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關和有意義的信息。制定這些措施是為了提高透明度，以評估我們的核心業務，將結果與上一時期的結果進行比較，並與行業同行進行更適當的 比較。然而，非GAAP財務指標不應被視為根據美國GAAP計算的財務指標的替代品，其他公司可能會以不同的方式計算。

 
 
  
截至十二月三十一日止的年度，
  
 
  
2021
    
2020
  
淨收益，美國公認會計準則基礎
  
$
73,199
    
$
58,693
  
2016年DCCA對費用和税收的影響：
                
補償費用
    
-
      
(1,409
)
管理費支出
    
-
      
-
  
所得税撥備
    
-
      
338
  
2016年DCCA的總體影響
    
-
      
(1,071
)
調整後的淨收益
  
$
73,199
    
$
57,622
  
                 
每股(基本)：
                
淨收益，美國公認會計準則基礎
  
$
2.79
    
$
2.21
  
DCCAS的影響
    
-
      
(0.04
)
調整後的淨收益
  
$
2.79
    
$
2.17
  
每股完全稀釋後股份：
                
淨收益，美國公認會計準則基礎
  
$
2.73
    
$
2.20
  
DCCAS的影響
    
-
      
(0.04
)
調整後的淨收益
  
$
2.73
    
$
2.16
  

流動資金和資本資源

我們的主要資產具有很高的流動性，包括現金和現金等價物、美國國庫券、短期投資和出於投資目的而持有的證券。現金和現金等價物主要包括購買時到期日為三個月或更短的美國國庫券，以及由GAMCO管理的100%美國國庫型貨幣市場基金(Gabelli美國財政部貨幣市場基金)。


34
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度現金流量數據摘要如下(單位：千)：

   
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
現金流由(用於)：
            
經營活動
  
$
96,131
    
$
40,734
  
投資活動
    
59,515
      
(63,511
)
融資活動
    
(46,946
)
    
(30,026
)
增加(減少)現金和現金等價物
    
108,700
      
(52,803
)
匯率對現金及現金等價物的影響
    
2
      
(8
)
現金及現金等價物淨增(減)
    
108,702
      
(52,811
)
年初現金及現金等價物
    
33,325
      
86,136
  
年終現金及現金等價物
  
$
142,027
    
$
33,325
  
                 
美國國庫券的短期投資
  
$
-
    
$
64,988
  
現金、現金等價物、美國國庫券的短期投資，
                
和固定期限證券的投資
  
$
142,027
    
$
98,313
  

現金和流動性需求歷來是通過運營收入和我們的借款能力產生的現金來滿足的。我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交了一份 “擱置”註冊聲明，該聲明於2018年4月宣佈生效。貨架為我們提供了機會性的靈活性，可以出售任何組合的優先和次級債務證券、可轉換債務證券、股權證券(包括普通股和優先股)和其他證券，總金額最高可達5億美元。貨架可以使用到2021年4月。2021年7月21日，本公司按類似條款在S-3表格上提交了新的“擱置”登記聲明 ，並於2021年7月27日宣佈生效。

2020年1月2日，根據協議條款授予2016年DCCA，並向首席執行官支付了4,370萬美元的現金。 2020年7月1日，公司宣佈，首席執行官選擇不可撤銷地放棄他在2020年7月1日至2020年11月10日期間本應獲得的所有薪酬。2021年6月30日，公司宣佈， 首席執行官選擇不可撤銷地放棄他在2021年7月1日至2021年11月30日期間本應獲得的所有薪酬。由於這些豁免，首席執行官在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別免除了2,080萬美元和1,470萬美元的薪酬和管理費。

截至2021年12月31日，我們擁有現金、現金等價物、美國國庫券的短期投資和固定期限證券投資142.0美元，比上一年末的9,830萬美元增加了4,370萬美元，這主要是由於公司的運營和投資活動，但被公司的融資活動部分抵消，如下所述。截至2021年12月31日，未償債務總額為5,100萬美元，其中包括附屬債券。截至2020年12月31日，未償債務總額為2,420萬美元，其中5.875%的優先票據將於2021年6月1日到期。

2021年，經營活動提供的現金淨額為9610萬美元，而2020年為4070萬美元。來自經營活動的現金流量主要包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變動。
 
2021年投資活動提供的現金淨額為5,950萬美元，涉及為投資目的持有的美國國債的淨到期日，而2020年的淨現金為6,350萬美元，涉及為投資目的持有的美國國債的淨購買。截至2021年12月31日，我們的總投資為3,230萬美元，較上年年末的9,080萬美元減少了5,850萬美元。
 
2021年用於融資活動的現金淨額為4,690萬美元，包括回購2021年6月1日到期的5.875優先票據所支付的2,420萬美元、購買庫存股所支付的1,650萬美元、支付股息4,300萬美元、回購退還給本公司的附屬票據所支付的1,600,000美元以及支付租賃負債本金部分所支付的3,000,000美元，與2020年使用的3,000,000美元相比。

該公司的主要合同承諾包括償還附屬票據和支付租賃債務。截至2021年12月31日，我們有5100萬美元的次級票據將於2023年6月到期，我們預計將以現金和現金等價物滿足這一要求。根據我們紐約Rye辦公室的租賃條款，我們有義務在2028年12月之前支付至少780萬美元的總付款 。我們有義務根據債務協議以及融資和經營租賃協議等各種合同，分別支付780萬美元和380萬美元的未來款項。我們還承擔了與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠的淨負債2,020萬美元，包括與所得税中的税收不確定性相關的罰款和利息約950萬美元，其中部分或全部可能導致未來向各個税務機關支付現金。目前，我們無法估計與這些不確定的税收狀況相關的任何未來現金流出的時間和金額。由於上述金額，無論是個別金額或合計金額，均可滿足手頭現金及投資的需要，我們不認為該等金額對公司構成重大流動資金風險。我們不會投資於任何其他提供融資、流動性、市場或信用風險支持的表外工具，也不會從事任何使我們承擔未在合併財務報表中反映的負債的租賃活動。


35
我們有一家經紀自營商子公司G.Distributors，它受到某些淨資本要求的約束。G.分銷商根據允許的替代方法計算其淨資本，該方法要求最低淨資本為250,000美元或符合根據1934年證券交易法頒佈的規則15c3-3(經修訂)的經紀-交易商準備金公式中總借方項目的2%的較大者。在2021年12月31日和2020年12月31日，對經紀自營商的要求是25萬美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，G.總代理商的淨資本分別約為190萬美元和140萬美元，分別比監管要求高出約160萬美元和110萬美元。根據適用於經紀自營商的規則和法規，我們的關聯經紀自營商的淨資本要求可能會根據經紀自營商從事其他業務活動的範圍而增加。

我們的子公司GAMCO Asset Management(UK)Limited由金融市場行為監管局(“FCA”)授權和監管。截至2021年12月31日和2020年12月31日，GAMCO Asset Management(UK)Limited的總資本分別為74.6萬GB和70.8萬GB(100萬美元和96.1萬美元)，財務資源需求分別為31萬GB和19.5萬GB(41.9萬美元和26.5萬美元)。 我們一直達到或超過這些最低要求。

關鍵會計政策

根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和費用的報告金額 。我們的估計是基於歷史經驗，如果有的話，以及在這種情況下被認為是合理的其他各種假設。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

關鍵會計政策的閲讀應與我們的風險因素“在第I部分，本表格10-K第1A項。

主要創收服務和收入確認

該公司的收入主要來自投資諮詢和獎勵費用以及分銷費用。

投資諮詢費和獎勵費用直接受到AUM的水平和組合的影響，因為費用來自合同確定的每個賬户AUM的百分比 以及某些賬户賺取的獎勵費用。各基金和次級諮詢賬户的諮詢費是根據平均淨資產每日或每週計算的，應收金額包括在綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費中。機構賬户和PWM賬户的諮詢費通常根據上一季度末的賬户價值按季度計算，應收金額包括在綜合財務狀況報表的應收投資顧問費中。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，公司總收入的約90%來自諮詢費(包括獎勵費用)。這些收入取決於與贖回相比的銷售水平、金融市場狀況、業績以及AUM的費用結構。從股票投資組合獲得的收入通常比固定收益投資組合的諮詢費費率更高。

對於GDL基金，截至日曆年末有一筆獎勵費用，根據基金總回報超過ICE美銀美林3個月美國國庫券指數總回報的程度而有所不同。這筆費用在測算期結束時確認，測算期為每年一次，按日曆年度計算。與GDL基金有關的獎勵費用到期應收賬款計入綜合財務狀況表上的應收投資諮詢費，截至2021年12月31日和2020年12月31日分別為110萬美元和10萬美元。

關於Gabelli Merge Plus+Trust Plc，有一筆獎勵費用，在測算期結束時(6月30日)獲得並確認這是 在履約期內，基金的總回報率超過13周國庫券回報率的兩倍，並有所不同。截至2021年12月31日或2020年12月31日，沒有應收獎勵費用。

如果封閉式基金的普通股股東在該日曆年度的總回報超過了優先股的股息率，則某些封閉式優先股的諮詢費將在年末賺取。這些費用在計量期結束時確認，即每年一次，如果有贖回，則在更早的時候確認。應收封閉式優先股諮詢費的應收賬款計入綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費。截至2021年12月31日和2020年12月31日，封閉式優先股分別有150萬美元和250萬美元的諮詢費應收。

36
對於GAMCO合併套利SICAV，在日曆年度結束時，當一個股票類別的總回報超過門檻利率(13周美國標準時間的回報)並且資產淨值超過高水位線時，按非基礎貨幣股票類別總回報的15%和以基礎貨幣計價的 股票類別總回報的20%的比率賺取獎勵費用。這項費用在測算期結束時確認，測算期每年一次，如果有贖回，則在更早的時候確認。與GAMCO合併套利SICAV相關的獎勵費用到期應收賬款計入綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費，截至2021年12月31日和2020年12月31日分別為640萬美元和560萬美元。

經銷費收入主要來自經銷Gabelli和GAMCO開放式基金以及附屬的Teton Westwood和Keeley開放式基金，顧問來自GGCP，Inc.(GGCP，Inc.)的子公司GBL(Gabelli Funds)的子公司或Teton(Keeley-Teton Advisors，Inc.)的子公司。G.分銷商根據與每個基金的分銷協議 分銷開放式基金。根據與開放式基金簽訂的每一份分銷協議，G.分銷商持續提供和出售此類開放式基金股票，並支付所有營銷和銷售股票的成本，包括印刷和郵寄招股説明書和銷售資料，廣告和維護銷售和客户服務團隊成員以及銷售和服務履行系統，以及向第三方分銷計劃發起人、金融中介機構和G.分銷商的銷售團隊成員付款。G.總代理商根據《公司法》第12b-1條規定的分銷計劃收取此類服務的費用。G.Distributors是以多個股票類別分配的基金的主承銷商，這些股票向某些投資者收取前端或後端銷售費用或空載。

根據分銷計劃，開放式基金(Gabelli美國國債貨幣市場基金、Gabelli Capital Asset Fund和Gabelli ABC基金除外)的AAA類份額以及某些基金的A類和ADV份額每年向G.分銷商支付基金每日平均淨資產0.25%的分銷費。C類股票有12b-1分配計劃，分配費 總計1.00%。

開放式基金的分銷費用是根據平均淨資產每日計算的。分銷費用的應收金額計入合併財務狀況報表中的關聯公司應收賬款。

綜合財務報表附註2包括有關公司收入確認政策的額外信息。

證券投資

所擁有的股權證券在財務狀況表中按公允價值記錄，本期報告的任何未實現收益或虧損 投資收益/(虧損)淨額根據美國公認會計原則在綜合損益表中記錄。

管理層在購買時決定債務證券的適當分類。購買時到期日超過三個月的政府債券被視為債務證券投資。對債務證券的投資以可交易、可供出售(“AFS”)或持有至到期的形式入賬。本公司不持有任何債務投資 作為交易或AFS入賬的證券。公司對債務證券的投資被歸類為持有至到期，因為公司有意圖和能力持有這些證券直到到期，並代表按攤銷成本記錄的固定收益證券 。持有至到期日投資的折價及溢價按實際利率法在有關證券的存續期內增加/攤銷至利息收入。債務投資的攤銷成本是指根據折扣的增加和保費的攤銷(如果有的話)調整後的原始成本。持有至到期證券於每個報告期內均會就暫時性減值以外的項目進行評估，任何減值費用均記入投資收益/(虧損)中，並在綜合收益表中計算淨額。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司對歸類為持有至到期的債務證券的投資沒有減值。

證券交易及任何相關損益均按交易日入賬。股權及債務證券交易的已實現損益按特定確認成本入賬，並計入綜合收益表淨額的投資收益/(虧損)。

37
所得税

我們通過子公司在許多州和國家開展業務，因此必須根據每個司法管轄區的不同法律法規將我們的收入、費用、 和收益分配給這些徵税司法管轄區。我們每年在每個司法管轄區提交納税申報單，並結清我們的納税義務，這可能會受到税務機關的審計。遞延税項資產和負債按資產和負債的計税基準與報告金額之間的暫時性差異在綜合財務報表中分別按資產或負債報告金額收回或清償年度的現行法定税率入賬。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期 期間的經營業績中確認。計提估值準備是為了將遞延税項資產的賬面價值降低到更有可能變現的金額。在計算我們的納税義務時，涉及到在幾個司法管轄區適用複雜的税收法律和法規時的不確定因素。根據會計準則編纂(ASC)主題740，所得税根據美國會計準則(“ASC 740”)，若税務狀況不明朗的税務優惠 經審查(包括任何相關上訴或訴訟程序的解決方案)後根據技術上的是非曲直更有可能維持，則可確認該税務優惠。我們 根據ASC 740記錄未確認税收優惠的負債，並在我們的判斷因評估先前不可用的新信息而發生變化時調整這些負債。由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能與我們目前對未確認税收優惠負債的估計不同。這些差異反映在可獲得新信息的期間內所得税支出的增加或減少。本公司確認不確定税務狀況的應計利息及綜合損益表所得税撥備中的罰金。

季節性和通貨膨脹率

我們認為我們的業務不會受到顯著的季節性波動的影響。我們不認為通貨膨脹會顯著影響我們的薪酬成本，因為它們在本質上是多變的。然而，通貨膨脹率可能會影響我們的支出，如信息技術和入住費。如果通貨膨脹導致利率上升並對證券市場產生其他影響，它可能會通過減少我們的AUM、收入或其他方式對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

項目7A：關於市場風險的定量和定性披露

在正常的業務過程中，GAMCO面臨着證券市場和整體經濟波動帶來的虧損風險。管理層負責識別、評估和管理市場及其他風險。

我們對股票證券定價風險的敞口與我們在關聯基金、機構和PWM賬户中作為AUM的金融中介和顧問的角色，以及我們的自營投資和交易活動直接相關。截至2021年12月31日，我們的股權投資為3230萬美元。我們可能會根據市場風險和管理層認為合適的其他因素的變化，不時調整我們的投資持有量。股權證券投資組合屬公允價值，並可能與股權市場走勢一致。股權證券投資組合的變動在本表格10-K第二部分第8項所列綜合收益表中記為投資收益/(虧損)。

市場風險

我們的主要市場風險敞口是股價和利率的變化。由於我們約95%的資產管理是股票，我們的財務業績 受到股票市場風險的影響，因為我們的投資管理服務收入對股票市場動態非常敏感。此外，我們自營投資組合的回報面臨利率和股票市場風險。

公司首席投資官負責監督各種戰略中的自有投資組合和自有資本的分配。首席投資官和公司董事會審查全年的自有投資組合。此外，公司還監控其自有投資組合，以確保它們符合公司的指導方針。

股權價格風險

該公司幾乎所有的收入都來自附屬基金、機構和PWM 資產的諮詢費、激勵費和分銷費。這類費用佔資產管理規模的一定比例，而這些資產中的大部分都是股權投資。因此，由於收入與這些投資的價值成比例，因此股票市場整體的大幅增長或下降可能會對公司的收入產生相應的影響。

與我們的自營投資活動相關，截至2021年12月31日，我們對股權證券的投資為3230萬美元，其中包括普通股投資1620萬美元，主動管理型半透明ETF投資960萬美元，開放式基金投資600萬美元，封閉式基金投資50萬美元。截至2020年12月31日，我們 的證券投資為2580萬美元，其中普通股投資1910萬美元，開放式基金投資610萬美元。以及對封閉式基金的投資為60萬美元。在2021年12月31日和2020年12月31日分別投資於普通股的1620萬美元和1910萬美元 中，分別有760萬美元和810萬美元與我們對Westwood Holdings Group Inc.(紐約證券交易所代碼：WHG)的投資有關。


38
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們對股權證券投資的敏感性分析(以千為單位)。敏感度分析假設這些股權投資的價值增加或減少10%：

       
公允價值
    
公允價值
  
         
假設
    
假設
  
         
減少10%
    
增長10%
  
   
公允價值
    
股票價格
    
股票價格
  
2021年12月31日:
                  
股權價格敏感型投資，按公允價值計算
  
$
32,344
    
$
29,110
    
$
35,578
  
2020年12月31日:
                        
股權價格敏感型投資，按公允價值計算
  
$
25,845
    
$
23,261
    
$
28,430
  

利率風險

我們對利率風險的敞口主要是因為我們將多餘的現金直接投資於美國政府證券或投資於持有美國政府證券的贊助貨幣市場基金。這些投資主要是短期投資，這些投資的賬面價值一般接近公允價值。根據2021年12月31日的現金、現金等價物和美國國庫券餘額1.42億美元計算，利率每提高1%，我們的利息收入每年將增加140萬美元。鑑於目前的低利率環境，1%的降幅分析沒有 意義。
39

第八項：          財務報表和補充數據

Gamco Investors公司及附屬公司
合併財務報表索引

頁面
   
   
獨立註冊會計師事務所報告
41
獨立註冊會計師事務所財務報告內部控制有效性報告
43
 
  
合併財務報表：
  
2021年12月31日和2020年12月31日綜合財務狀況表
44
2021年和2020年12月31日終了年度綜合收益表
45
截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合全面收益表
46
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合權益報表
47
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表
49
合併財務報表附註
50



40
獨立註冊會計師事務所報告

致GAMCO Investors，Inc.的股東和董事會。

對財務報表的幾點看法
本公司已審計所附GAMCO Investors，Inc.及其附屬公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合財務狀況表、截至2021年12月31日期間各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益及現金流量表，以及相關的 附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的兩個年度的經營業績和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2022年3月9日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理 保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
 
關鍵審計事項
 
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求 傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見 。
 
未確認的税收優惠-請參閲合併財務報表附註1和附註5
 
關鍵審計事項説明
 
該公司根據會計準則彙編主題740所得税(ASC 740)記錄未確認税收利益的負債，並在其判斷因評估以前無法獲得的新信息而發生變化時對這些負債進行調整。由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能與公司目前對未確認税收優惠負債的估計不同。這些差異在可獲得新信息的期間反映為所得税支出的增加或減少。截至2021年12月31日，與不確定税收頭寸相關的未確認税收優惠的淨負債為2020萬美元。

 

41
 
我們將對公司未確認的税收優惠的評估確定為一項重要的審計事項，因為這些税收負債的計算涉及處理複雜税收法律法規應用中的不確定性。根據美國會計準則第740條，不確定税務狀況所帶來的税務利益，若經審查(包括任何相關上訴或訴訟程序的解決辦法)後，根據技術上的是非曲直，極有可能維持該狀況，則可予以確認。審計管理層對其不確定的税收狀況和由此產生的未確認税收優惠的分析需要審計人員高度的判斷力和廣泛的審計工作，包括我們的税務專家的參與。
 
如何在審計中處理關鍵審計事項
 
我們評估管理層對與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠負債的估計的審計程序包括以下內容：
•
我們邀請我們的税務專家幫助我們瞭解管理層在確認、確認、計量和披露不確定的税收頭寸和由此產生的未確認税收優惠時所使用的方法和假設。
•
我們測試了與管理層對不確定税收狀況和由此產生的未確認税收利益進行評估相關的內部控制的運作有效性。
•
在税務專家的協助下，我們評估了管理層對未來解決不確定税收狀況的估計和判斷的合理性，包括評估每個職位的技術優點，並考慮税法、法規、法規和判例法。
•
在我們税務專家的協助下，我們對與 不確定的税務狀況相關的未確認税收優惠負債的變化進行了預期，以評估管理層是否適當地考慮了可能會顯著改變計量或披露的新信息。

/s/ 德勤律師事務所

康涅狄格州斯坦福德
March 9, 2022

自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

42
獨立註冊會計師事務所報告

致GAMCO Investors，Inc.的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們審計了GAMCO Investors，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部 控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的綜合財務報表，我們於2022年3月9日的報告 對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責對財務報告進行有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。  我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得對財務報告是否在所有重要方面都保持有效內部控制的合理保證。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計 為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1) 與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲得、使用或處置公司資產的行為。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

 
/s/ 德勤律師事務所
 
康涅狄格州斯坦福德
March 9, 2022
43
Gamco Investors公司及附屬公司
合併財務狀況報表
(單位為千，每股數據除外)

 
十二月三十一日，
2021
    
十二月三十一日，
2020
  
資產
            
現金和現金等價物(A)
  
$
142,027
    
$
33,325
  
美國國庫券的短期投資
    
-
      
64,988
  
股權證券投資，按公允價值計算
    
32,344
      
25,845
  
應收投資諮詢費
    
30,977
      
28,796
  
應收遞延税金資產和所得税
    
6,707
      
9,462
  
融資租賃
    
4,055
      
2,452
  
經紀人應收賬款
    
3,930
      
5,833
  
應收附屬公司賬款
    
3,440
      
4,882
  
商譽和可確認的無形資產
    
3,176
      
3,176
  
其他資產
    
5,016
      
6,643
  
總資產
  
$
231,672
    
$
185,402
  
                 
負債和股東權益
                
應為購買的投資支付
    
14,990
      
1
  
應付所得税
  
$
315
    
$
3,910
  
租賃責任義務
    
6,799
      
5,208
  
應支付的賠償
    
21,049
      
21,543
  
賣出的證券，尚未購買的證券
    
-
      
799
  
應支付給附屬公司
    
5,198
      
3,843
  
應計費用和其他負債
    
38,451
      
38,972
  
小計
    
86,802
      
74,276
  
5.875優先債券百分比(扣除發行成本$10)(到期June 1, 2021)(注7)
    
-
      
24,215
  
附屬債券(扣除發行成本$)75)(到期June 15, 2023)(注7)
    
50,990
      
-
  
總負債
    
137,792
      
98,491
  
                 
承付款和或有事項(附註10)
    
     
 
                 
股東權益
                
優先股，$0.001票面價值；10,000,000授權股份；無已發行和未償還
    
-
      
-
  
A類普通股，$0.001票面價值；100,000,000授權股份；16,547,476和16,621,426分別發行了 股；7,704,022和8,478,694 分別發行流通股
    
14
      
14
  
B類普通股，$0.001票面價值；25,000,000股票和100,000,000分別授權的股份；24,000,000 股已發行；19,024,117流通股
    
19
      
19
  
額外實收資本
    
28,753
      
21,219
  
留存收益
    
410,333
      
394,386
  
累計綜合收益
    
(177
)
    
(165
)
庫存股，按成本計算(8,843,454和8,142,732分別為股票)
    
(345,062
)
    
(328,562
)
股東權益總額
    
93,880
      
86,911
  
總負債和股東權益
  
$
231,672
    
$
185,402
  

(a) 包括購買金額為 $時，到期日為三個月或以下的美國國庫券123.0百萬美元和15.02021年12月31日和2020年12月31日分別為100萬人。

請參閲合併財務報表附註。
44
Gamco Investors公司及附屬公司
合併損益表
(單位為千，每股數據除外)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
收入
            
投資諮詢費和激勵費
  
$
274,531
    
$
233,628
  
配送費和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
總收入
    
301,126
      
259,726
  
費用
                
補償
    
118,186
      
102,347
  
管理費
    
5,552
      
5,376
  
分銷成本
    
30,276
      
28,474
  
其他運營費用
    
29,692
      
23,920
  
總費用
    
183,706
      
160,117
  
                 
營業收入
    
117,420
      
99,609
  
營業外收入/(虧損)
                
投資收益/(虧損)淨額
    
269
      
(8,695
)
利息和股息收入
    
550
      
826
  
利息支出
    
(2,919
)
    
(2,620
)
股東指定的慈善捐款
    
(11,279
)
    
(5,436
)
營業外虧損合計
    
(13,379
)
    
(15,925
)
所得税前收入
    
104,041
      
83,684
  
所得税撥備
    
30,842
      
24,991
  
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
每股收益：
                
基本信息
  
$
2.79
    
$
2.21
  
稀釋
  
$
2.73
    
$
2.20
  
                 
加權平均流通股：
                
基本信息
    
26,267
      
26,571
  
稀釋
    
26,809
      
26,680
  

請參閲合併財務報表附註。

45
Gamco Investors公司及附屬公司
綜合全面收益表
(單位：千)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
其他全面收入：
                
外幣折算收益
    
(12
)
    
39
  
綜合收益總額
  
$
73,187
    
$
58,732
  

請參閲合併財務報表附註。

46
Gamco Investors公司及附屬公司
合併股東權益報表
(單位為千，每股數據除外)

 
普普通通
庫存
    
其他內容
已繳費
資本
    
留用
收益
    
累計
其他
全面
收入
    
財務處
庫存
    
總計
  
截至12月31日的結餘，2020
  
$
33
    
$
21,219
    
$
394,386
    
$
(165
)
  
$
(328,562
)
  
$
86,911
  
淨收入
    
-
      
-
      
15,950
      
-
      
-
      
15,950
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
10
      
-
      
10
  
宣佈的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(548
)
    
-
      
-
      
(548
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
1,166
      
-
      
-
      
-
      
1,166
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,814
)
    
(1,814
)
3月31日的餘額，2021
  
$
33
    
$
22,385
    
$
409,788
    
$
(155
)
  
$
(330,376
)
  
$
101,675
  
淨收入
    
-
      
-
      
17,101
      
-
      
-
      
17,101
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
5
      
-
      
5
  
宣佈的股息($2.02每股)
    
-
      
-
      
(55,061
)
    
-
      
-
      
(55,061
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
946
      
-
      
-
      
-
      
946
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,520
)
    
(3,520
)
6月30日的餘額，2021
  
$
33
    
$
23,331
    
$
371,828
    
$
(150
)
  
$
(333,896
)
  
$
61,146
  
淨收入
    
-
      
-
      
29,161
      
-
      
-
      
29,161
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
(31
)
    
-
      
(31
)
宣佈的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(537
)
    
-
      
-
      
(537
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
910
      
-
      
-
      
-
      
910
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(2,464
)
    
(2,464
)
截至9月30日的餘額，2021
  
$
33
    
$
24,241
    
$
400,452
    
$
(181
)
  
$
(336,360
)
  
$
88,185
  
淨收入
    
-
      
-
      
10,987
      
-
      
-
      
10,987
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
4
      
-
      
4
  
宣佈的股息($0.04每股)
    
-
      
-
      
(1,106
)
    
-
      
-
      
(1,106
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
4,512
      
-
      
-
      
-
      
4,512
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(8,702
)
    
(8,702
)
截至12月31日的結餘，2021
  
$
33
    
$
28,753
    
$
410,333
    
$
(177
)
  
$
(345,062
)
  
$
93,880
  

47
Gamco Investors公司及附屬公司
合併股東權益報表
(續)(單位為千，每股數據除外)

 
普普通通
庫存
    
其他內容
已繳費
資本
    
留用
收益
    
累計
其他
全面
收入
    
財務處
庫存
    
總計
  
截至12月31日的結餘，2019
  
$
33
    
$
17,033
    
$
362,515
    
$
(204
)
  
$
(324,660
)
  
$
54,717
  
淨收入
    
-
      
-
      
11,245
      
-
      
-
      
11,245
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
(61
)
    
-
      
(61
)
宣佈的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(552
)
    
-
      
-
      
(552
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
941
      
-
      
-
      
-
      
941
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(946
)
    
(946
)
3月31日的餘額，2020
  
$
33
    
$
17,974
    
$
373,208
    
$
(265
)
  
$
(325,606
)
  
$
65,344
  
淨收入
    
-
      
-
      
11,290
      
-
      
-
      
11,290
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
(4
)
    
-
      
(4
)
宣佈的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(551
)
    
-
      
-
      
(551
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
1,137
      
-
      
-
      
-
      
1,137
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(772
)
    
(772
)
6月30日的餘額，2020
  
$
33
    
$
19,111
    
$
383,947
    
$
(269
)
  
$
(326,378
)
  
$
76,444
  
淨收入
    
-
      
-
      
16,435
      
-
      
-
      
16,435
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
42
      
-
      
42
  
宣佈的股息($0.02每股)
    
-
      
-
      
(547
)
    
-
      
-
      
(547
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
993
      
-
      
-
      
-
      
993
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,637
)
    
(1,637
)
截至9月30日的餘額，2020
  
$
33
    
$
20,104
    
$
399,835
    
$
(227
)
  
$
(328,015
)
  
$
91,730
  
淨收入
    
-
      
-
      
19,723
      
-
      
-
      
19,723
  
外幣折算
    
-
      
-
      
-
      
62
      
-
      
62
  
宣佈的股息($0.92每股)
    
-
      
-
      
(25,172
)
    
-
      
-
      
(25,172
)
基於股票的薪酬費用
    
-
      
1,115
      
-
      
-
      
-
      
1,115
  
購買庫存股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(547
)
    
(547
)
截至12月31日的結餘，2020
  
$
33
    
$
21,219
    
$
394,386
    
$
(165
)
  
$
(328,562
)
  
$
86,911
  

請參閲合併財務報表附註。
48
Gamco Investors公司及附屬公司
合併現金流量表
(單位：千)

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
經營活動的現金流：
            
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
                
折舊及攤銷
    
1,171
      
973
  
折扣的增加和保費的攤銷
    
(54
)
    
53
  
基於股票的薪酬費用
    
7,534
      
4,186
  
遞延所得税
    
1,638
      
7,904
  
外幣折算收益
    
(12
)
    
39
  
證券未實現虧損
    
(5,387
)
    
6,154
  
證券已實現淨虧損
    
5,105
      
1,555
  
無形資產減值準備
    
-
      
589
  
(增加)資產減少：
                
證券投資
    
(1,485
)
    
(12
)
應收投資諮詢費
    
(2,181
)
    
7,297
  
應收所得税
    
1,117
      
(977
)
經紀人應收賬款
    
1,903
      
(4,844
)
應收附屬公司賬款
    
1,442
      
(938
)
其他資產
    
(1,215
)
    
(1,736
)
負債增加(減少)：
                
應支付的賠償
    
(494
)
    
(42,738
)
應為購買的投資支付
    
14,989
      
-
  
應支付給附屬公司
    
1,355
      
(139
)
應付所得税
    
(3,595
)
    
3,152
  
應計費用和其他負債
    
1,101
      
1,523
  
調整總額
    
22,932
      
(17,959
)
經營活動提供的淨現金
    
96,131
      
40,734
  
投資活動產生的現金流：
                
購買證券
    
(8,979
)
    
(120,724
)
出售證券的收益和到期日
    
67,360
      
57,189
  
證券資本回報
    
1,134
      
24
  
投資活動提供(用於)的現金淨額
    
59,515
      
(63,511
)
融資活動的現金流：
                
已支付的股息
    
(4,338
)
    
(25,906
)
購買庫存股
    
(16,500
)
    
(3,902
)
回購5.875% 十年到期票據6/1/2021
    
(24,225
)
    
-
  
回購2-年期可賣出票據到期6/15/2023
    
(1,619
)
    
-
  
償還租賃負債的主要部分
    
(264
)
    
(218
)
用於融資活動的現金淨額
    
(46,946
)
    
(30,026
)
匯率對現金及現金等價物的影響
    
2
      
(8
)
現金及現金等價物淨增(減)
    
108,702
      
(52,811
)
期初現金及現金等價物
    
33,325
      
86,136
  
期末現金和現金等價物
  
$
142,027
    
$
33,325
  
現金流量信息的補充披露：
                
支付利息的現金
  
$
2,923
    
$
2,581
  
繳納税款的現金
  
$
30,688
    
$
16,546
  

               

補充披露非現金活動：
為2021和2020,公司應計的限制性股票獎勵股息為$1,975和$915,分別為。
2021年， 該公司發行了約$52.72023年到期的與特別股息$有關的應付給股東的本金為百萬美元的附屬票據2.00每股。

請參閲合併財務報表附註。

49
Gamco Investors公司及附屬公司
合併財務報表附註
2021年12月31日

業務的組織和描述

除另有説明或上下文另有要求外，本報告中提及的“GAMCO Investors，Inc.”、“GAMCO”、“本公司”和“GBL”或類似術語均指GAMCO Investors，Inc.、其前身及其子公司。

Gamco(紐約證券交易所代碼：GBL)是一家根據特拉華州法律註冊成立的公司，是一家公認的投資諮詢服務提供商，24開放式基金，14封閉式基金、3只主動管理的半透明交易所買賣基金(“ETF”)、一 資本可變投資銀行(“SICAV”)，和大約1,400 機構和私人財富管理(“機構和脈寬調製”)投資者主要集中在美國(美國)。該公司通常完全酌情管理資產，並投資於各種美國和國際證券，通過各種投資風格，包括價值證券、成長型證券、非市場相關證券和可轉換證券。本公司的收入主要基於所管理的資產水平(“AUM”)和與各種投資產品相關的費用。Gamco為廣泛的客户羣提供服務，包括機構、中介機構、離岸投資者、私人財富和直接散户投資者。

Gamco為客户提供廣泛的解決方案，涵蓋價值和增長股權、ESG、可轉換、主動管理的半透明ETF、 專注於行業的策略，包括黃金和公用事業、合併套利和固定收益。1977年，GAMCO推出了著名的All Cap Value策略，Gabelli Value，並於1986年進入共同基金業務。

投資諮詢業務主要通過以下子公司進行：Gabelli Funds、LLC(開放式基金、封閉式基金和主動管理的半透明ETF)(“Gabelli Funds”)和GAMCO Asset Management Inc.(機構和脈寬調製)(“GAMCO Asset”)。開放式基金和主動管理型半透明ETF的分銷是通過本公司的經紀-交易商子公司G.Distributors LLC (“G.Distributors”)進行的。

1.重大會計政策

陳述的基礎

綜合財務報表乃按美國公認會計原則(“公認會計原則”)按權責發生制編制。綜合財務報表包括公司及其全資子公司的賬目，其中包括：Gabelli Funds、GAMCO Asset、G.Distributors和GAMCO Asset Management(UK)Limited。公司間帳户和 交易已取消。附屬公司自收購之日(即GBL取得控制權之日)起全面合併，並繼續合併至該控制權終止之日為止。

年度財務報表是根據美國公認會計準則編制的年度財務信息，並符合《表格10-K》和《規則S-X》第6條的報告要求。管理層認為，已列入為公平列報本年度合併財務報表所需的所有調整。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計值不同。

運營的性質

Gabelli Funds和GAMCO Asset是根據1940年修訂的《投資顧問法案》註冊的投資顧問。G.Distributors是美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的註冊經紀自營商，受金融業監管局(“FINRA”)監管。參考Major 創收服務和收入確認以下是關於公司業務的其他討論。

50
美國國庫券的現金和現金等價物及短期投資

現金等價物主要包括購買時到期日為三個月或更短的美國國庫券和流動性高的附屬貨幣市場基金(Gabelli美國國債貨幣市場基金)。美國國庫券的短期投資包括購買時到期日超過三個月的美國國庫券，並按攤銷成本列報， 接近公允價值。

貨幣換算

擁有非美元功能貨幣的子公司的資產和負債按適用的合併財務狀況報表日期的匯率換算。該等附屬公司的收入及支出按期內平均匯率換算。將非美元本位幣 換算成美元所產生的損益計入綜合全面收益表。

以美元以外的貨幣進行交易，Including 公司在英國金邊債券的投資，在交易日以美元計算。因匯率變動而引起的預期現金流量變動(按適用綜合財務狀況表日期的匯率計量)計入綜合損益表。

證券投資

所擁有的股權證券在財務狀況表中按公允價值記錄，本期報告的任何未實現收益或虧損 投資收益/(虧損)淨額根據美國公認會計原則在綜合損益表中記錄。

管理層在購買時決定債務證券的適當分類。購買時到期日超過三個月的政府債券被視為債務證券投資。對債務證券的投資以可交易、可供出售(“AFS”)或持有至到期的形式入賬。本公司不持有任何債務投資 作為交易或AFS入賬的證券。公司對債務證券(包括美國國庫券)的投資被歸類為持有至到期，因為公司有意圖和能力持有這些證券直到到期， 代表按攤銷成本記錄的固定收益證券。持有至到期日投資的折價和溢價均採用有效利息 方法增加/攤銷至相應證券存續期內的利息收入。債務投資的攤銷成本是指經增加折扣和攤銷保費(如有)而調整的原始成本。持有至到期證券在每個報告期內評估臨時減值以外的其他事項，任何減值費用均記入綜合損益表的投資收益/(虧損)。截至2021年12月31日和2020年，有不是 本公司對歸類為持有至到期的債務證券的投資減值。

證券交易及任何相關損益均按交易日入賬。股權及債務證券交易的已實現損益按特定確認成本入賬，並計入綜合收益表淨額的投資收益/(虧損)。

主要創收服務和收入確認

該公司的收入主要來自投資諮詢和獎勵費用以及分銷費用。

投資諮詢費和獎勵費用直接受到管理資產的水平和組合(“AUM”)的影響，因為費用是根據合同確定的每個賬户的AUM百分比以及某些賬户賺取的獎勵費用而產生的。開放式基金和封閉式基金(統稱為“基金”)和次級諮詢賬户的諮詢費是根據平均淨資產每日或每週計算的，應收金額包括在綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費中。機構賬户和PWM賬户的諮詢費通常根據截至上一季度末的賬户價值按季度計算，應收金額包括在綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費中。該公司派生了大約91%和90截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，其諮詢費用(包括獎勵費用)佔總收入的百分比。這些收入取決於與贖回相比的銷售水平、金融市場狀況、業績以及基金或賬户的費用結構。從股票投資組合獲得的收入通常比固定收益投資組合的諮詢費費率更高。

51
對於GDL基金，截至日曆年末有一筆獎勵費用，根據基金的總回報超過ICE美銀美林3個月美國國庫券指數總回報的程度而變化。這筆費用在測算期結束時確認。與GDL基金有關的獎勵費用到期應收賬款計入綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費 ，金額為1.1百萬美元和美元0.1分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

關於Gabelli Merge Plus+Trust Plc，有一筆獎勵費用，在測算期結束時(6月30日)獲得並確認這是 在履約期內，基金的總回報率超過13周國庫券回報率的兩倍，並有所不同。有幾個不是截至應收獎勵費用2021年12月31日或2020.

如果封閉式基金的普通股股東在該日曆年度的總回報超過了優先股的股息率，則某些封閉式優先股的諮詢費將在年終賺取。這些費用在計量期結束時確認，即每年一次，如果有贖回，則在更早的時候確認。應收封閉式優先股諮詢費的應收賬款計入綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費。有一筆美元1.5 百萬美元和$2.5截至2021年12月31日和2020年12月31日，封閉式優先股的應收諮詢費為100萬美元。

對於GAMCO合併套利SICAV，在日曆年結束時，當股票 類別的總回報超過門檻比率(13周UST的回報)且資產淨值超過高水位線時，按以下比率賺取獎勵費用十五不以基礎貨幣計價的股票類別總回報率的百分比 二十以基礎貨幣計價的股票 類總回報的百分比。這項費用在測算期結束時確認，測算期每年一次，如果有贖回，則在更早的時候確認。與GAMCO合併相關的獎勵費用到期應收賬款 套利SICAV計入綜合財務狀況報表的應收投資諮詢費，金額為#美元。6.4 百萬美元和$5.6分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

經銷費收入主要來自經銷Gabelli和GAMCO開放式基金以及附屬的Teton Westwood和Keeley開放式基金，顧問來自GGCP，Inc.(GGCP)的子公司GBL(Gabelli Funds)的子公司或Teton(Keeley-Teton Advisors，Inc.)的子公司。G.分銷商根據與各基金簽訂的經銷協議來經銷開放式基金。根據與開放式基金的每份分銷協議，G.分銷商持續提供和出售此類開放式基金股票，並支付所有營銷和銷售股票的成本，包括印刷和郵寄招股説明書和銷售資料，廣告和維護銷售和客户服務團隊成員以及銷售和服務履行系統，以及向第三方分銷計劃發起人、金融中介機構和G.分銷商的銷售團隊成員付款。G.總代理商根據1940年修訂的《投資公司法》(“公司法”)第12b-1條(“12b-1”)的規定製定的分銷計劃收取此類服務的費用。G.Distributors是以多種股票類別分配的資金的主承銷商，這些股票帶有前端或後端銷售費用。

根據分配計劃，開放式基金(Gabelli美國國債貨幣市場基金、Gabelli資本資產基金和Gabelli ABC基金除外)的AAA類份額以及某些基金的A類和ADV份額向G.分銷商支付0.25每年基金平均每日淨資產的% 。C類股票有12b-1分配計劃，分配費總計為1.00%.

開放式基金的分銷費用是根據平均淨資產每日計算的。分銷費用的應收金額包括在綜合財務狀況表上的聯屬公司應收款項中。

綜合財務報表附註2包括有關公司收入確認政策的額外信息。

分銷成本

本公司產生一定的推廣和分銷成本，這些成本在發生時計入，主要與出售基金份額和與封閉式基金相關的售後支持服務有關。此外，Gabelli Funds已同意償還超過某些費用上限的某些基金的費用。報銷的費用在綜合損益表的分配費用中按毛數列報。

股息和利息收入及利息支出

股息在除息日入賬。利息收入和利息支出在賺取或發生時應計。

52
折舊及攤銷

租賃改進以外的固定資產，賬面淨值為 $2.3百萬美元和美元2.5百萬美元2021年12月31日和2020分別計入其他資產，按成本入賬，並在其估計使用年限內使用直線折舊。四至七年了。累計折舊為$3.2百萬美元和美元2.9百萬美元2021年12月31日和2020，分別為。租賃改進，賬面淨值為#美元0.6百萬美元和美元0.8百萬美元2021年12月31日和2020分別計入其他資產的資產按成本入賬，並按其估計使用年限或租賃期(以較短者為準)按直線法攤銷。融資租賃項下的租賃財產在租賃期內採用直線折舊法進行折舊，租賃期於2028年12月31日到期。融資租賃於2014年6月11日從2023年12月31日延長至2028年12月31日。在過去幾年裏2021年12月31日和2020、折舊和攤銷為$1.2百萬美元和美元0.9分別為100萬美元。折舊和攤銷預計約為$1.2在接下來的一年中每年三年.

商譽與可確認無形資產

商譽和可確認無形資產最初計量為收購業務成本除以分配給收購資產的金額減去承擔的負債之和。截至11月30日，至少每年對商譽和可識別無形資產進行減值測試這是以及每當滿足某些觸發事件時。在評估商譽和可識別無形資產的可回收性時，對估計的未來現金流量和其他因素進行預測，以確定資產的公允價值。如果賬面價值超過資產的公允價值，則計入減值費用，與賬面價值超過公允價值的金額相對應。

所得税

GBL及其運營子公司提交了一份合併的聯邦所得税申報單。因此，所得税撥備代表為所有公司撥備的金額的總和。本公司通過其子公司在多個州和國家開展業務，因此必須根據每個司法管轄區的不同法律和法規將收入、費用和收益分配給這些徵税司法管轄區。本公司每年在每個司法管轄區提交報税表，並結清其税務責任，税務機關可能會對此進行審計。遞延税項資產和負債是為資產和負債的計税基礎與合併後報告的金額之間的暫時性差異而記錄的財務狀況表分別使用資產或負債申報金額收回或清償時該年度的有效法定税率。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期的期間內的經營業績中確認。根據會計準則更新(“ASU”)2016-09，改進員工股份支付會計 、超額税收優惠或税收不足在所得税支出中確認。計入估值準備是為了將遞延税項資產的賬面價值降至更有可能變現的金額。在計算我們的納税義務時，涉及到在多個司法管轄區適用複雜的税收法律法規時存在的不確定性。根據會計準則編纂(ASC)主題740，所得税根據美國會計準則(“ASC 740”)，不確定的税務狀況所帶來的税務優惠，若根據技術上的是非曲直，經 審查，包括任何相關上訴或訴訟程序的解決方案，更有可能維持該狀況，則可予以確認。我們根據ASC 740記錄未確認税收優惠的負債，並在我們的判斷 因評估先前不可用的新信息而發生變化時調整這些負債。由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能不同於我們目前對未確認税收福利負債的估計 。這些差異在可獲得新信息的期間反映為所得税支出的增加或減少。本公司在綜合損益表的 所得税撥備中確認不確定税務頭寸和罰金的應計利息。

金融工具的公允價值

現金及現金等價物內的所有工具、按公允價值計算的股權證券投資以及已售出但尚未購買的證券均按公允價值計量。

本公司的資產和負債根據公允價值等級進行分類。有關公允價值層次結構的詳細信息，請參閲附註4，公允價值。

現金等價物主要包括購買時到期日為三個月或更短的美國國庫券，並使用未經調整的 報價市場價格進行估值。現金等價物還包括一隻只投資於美國國債的附屬貨幣市場基金。

53
對證券的投資一般根據交易所的報價進行估值。只要這些證券交易活躍，估值調整就不適用，它們被歸類在公允價值層次結構的第一級。被歸類為二級投資的證券使用其他可觀察到的投入進行估值。由於計量公允價值的重大投入是不可觀察的，非公開和交易不頻繁的投資被包括在公允價值等級的第 3級。

附屬票據

該公司發行了2-到期的年附屬票據 June 15, 2023(“附屬附註”)。利息支出按權責發生制入賬，計入 綜合收益表的利息支出。附屬債券按扣除未攤銷發行成本後的面值入賬。發行成本包括與發行附屬票據有關的資本化開支，包括安排費用和法律費用。附屬票據的發行成本攤銷按票據期限內的直線基礎計算。該等成本的未攤銷餘額在綜合財務狀況表中直接扣除附屬票據的賬面金額。這類成本的攤銷計入綜合損益表的利息支出。

每股收益

每股基本收益是根據每個期間已發行普通股的加權平均數減去未歸屬限制性股票得出的。稀釋後的每股收益是根據基本股份加上假定行使現金股票期權時將發行的增發股份和未授予的限制性股票(使用庫藏股方法)計算的。

管理費

管理費費用是以激勵為基礎的，完全可變的薪酬，金額為10%除管理費前利潤合計Mario J.Gabelli先生(“Gabelli先生”)或他指定的人根據他2008年的僱傭協議擔任首席執行官，只要他是GBL的高管並將大部分工作時間投入到業務中即可。根據他2008年的就業協議，他已撥出$1.7百萬美元和美元0.8從他的管理費中拿出數百萬分給其他某些員工 (“隊友”)該公司在2021和2020，分別為。

基於股票的薪酬

本公司以限制性股票獎勵(“RSA”)和影子RSA的形式向隊友授予股權獎勵，並向董事會成員授予股票期權， 由公司董事長推薦，但沒有收到RSA、影子RSA或期權獎勵，並經負責管理獎勵的GBL董事會委員會(“薪酬 委員會”)批准。公司基於股票的RSA和期權薪酬提供給隊友公司向隊友提供的虛擬RSA薪酬以公允價值為基礎計入責任獎勵，並根據公司股價在每個報告日期的變化進行調整，並在 經營業績中確認按市值計價的調整。

預估RSA和影子RSA的公允價值分別根據A類普通股(“A類股”)在授予日和資產負債表日的收盤價確定。減去估計沒收的總費用在這些獎勵的歸屬期內確認，即30%以上三年由批出日期起計及70%以上五年從授予之日起 。罰沒率是通過審查以前基於股票的補償贈款的歷史罰沒率來確定的，並在必要時每季度進行審查和更新。於歸屬期間，RSA及影子RSA持有人的股息將代為持有至歸屬日期，若承授人於歸屬日期不再受僱於本公司，則股息將會被沒收。在這些RSA和影子RSA上宣佈的股息，減去估計的沒收，在聲明日期 計入留存收益。

授予日期權獎勵的估計公允價值是使用布萊克·斯科爾斯期權定價模型確定的。這個複雜的模型在得出結果時利用了許多假設，包括期權的估計壽命、授予之日的無風險利率以及標的普通股的波動性。改變布萊克·斯科爾斯模型採用的任何假設或因素的影響可能會導致期權的估值顯著不同。根據授予日期公允價值減去估計沒收的總費用在這些獎勵的授權期內確認， 是75%完畢三年由批出日期起計及25%完畢四年了由批出日期起計。罰沒率是通過審查以前基於股票的補償贈款的歷史罰沒率來確定的，並在必要時每季度進行審查和更新。

信用風險集中

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物。本公司持有現金和現金等價物，主要是購買時到期日為三個月或更短的美國國庫券，以及投資於美國政府發行的工具的Gabelli美國國債貨幣市場基金。由於公司向客户提供的付款期限較短，與應收諮詢費有關的信用風險集中程度一般有限。此外，由於在2021年至2020年期間，沒有任何單一的諮詢關係提供超過公司總收入的10%，因此信用風險進一步受到限制。所有證券投資均由第三方經紀人或託管人持有。

54

業務細分市場

該公司在以下地區運營一業務細分、投資諮詢和資產管理業務 該公司主要通過Gabelli Funds(Funds)和GAMCO Asset(Institution And PWM)開展投資諮詢業務。開放式基金的分銷和承銷是通過G.分銷商進行的。

會計的最新發展

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產 -商譽和其他(主題350)- 簡化商譽減值測試 (“ASU 2017-04”), 這簡化了用於測試商譽減值的程序，取消了計算商譽隱含公允價值的要求，而任何商譽減值都將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額，而不是超過商譽的賬面金額。2019年11月，FASB發佈了ASU 2019-10，金融工具-信貸損失(主題326)、衍生工具和對衝(主題815)、租賃(主題842)：生效日期(ASU 2019-10)，將本指南對較小報告公司的生效日期推遲了三年。本指導將於2023年1月1日使用預期過渡方法對公司生效，並允許及早採用。公司目前正在評估這一新指引對公司合併財務報表的潛在影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具會計--信貸損失(主題326)(“ASU 2016-13“)，即要求組織根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量在報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失。目前，美國公認會計準則要求採用一種“已發生損失”的方法，將確認推遲到很可能已發生損失為止。根據ASU 2016-13年的規定，必須從金融資產的攤銷成本中扣除信貸損失準備金，以列報預計將收取的淨額。綜合損益表將反映對新確認金融資產的信貸損失的計量，以及在此期間發生的預期信貸損失的預期增減。2019年11月，FASB發佈了ASU 2019-10，將本指南對較小報告公司的生效日期推遲了三年。本指引於2023年1月1日起對本公司生效，並要求修改追溯過渡法，該方法將導致留存收益在採用時進行累積效果調整。允許及早領養。公司目前正在評估這一新指引對公司合併財務報表的潛在影響。

2.收入確認

在下面討論的所有收入流的所有情況下，產生的收入都來自單一交易價格，不需要將金額 分配給多個收入流。下文詳細説明的開放式基金和封閉式基金的所有收入的客户已確定為每一基金本身，而不是每一基金的最終基礎投資者。

影響收入確認金額和時間的重大判斷：

公司對每個收入流的收入確認時間的分析是基於對每個合同當前條款的分析。但是，如果修改現有合同或簽訂新合同，履約義務可能會不時發生變化。這些變化可能會影響履約義務的履行時間、交易價格的確定以及履約義務價格的分配。就下文討論的收入流而言，履約義務在某個時間點或在一段時間內履行。對於獎勵費用收入，業績義務(為客户投資組合提供建議)會隨着時間的推移而履行，而收入確認實際上是在合同中定義的測算期結束時進行的，因為此類金額可能會 減少到零在測算期結束之日，即使在其間的 期間超過了績效基準。當發生新的合同或合同修改時，公司將持續審查和監測以下概述的判斷，其中詳細討論了對這些因素的確定。交易價格在所有情況下都是公式化的，目前不受重大(或任何)判斷。壞賬準備多少要視情況而定。

55
諮詢費收入

基金、次級諮詢賬户和SICAV的諮詢費是根據個別基金平均淨資產的預定百分比 賺取的，並在提供相關服務時確認為收入。開放式基金的費用，一非美國封閉式基金、次級諮詢 賬户和SICAV是根據平均每日淨AUM計算的。美國封閉式基金的費用是按平均每週淨AUM計算的，一非美國封閉式基金是根據每日市值按日計算的。這些費用在每個月期滿後以現金形式收取。30幾天。收入確認按比率進行，因為業績義務(向基金提供諮詢)隨着時間的推移而不斷得到履行。存在無法付款的風險，因此，這些應收賬款在每個報告日期都有可能出現減值損失。列報期間並無該等減值虧損。

機構賬户和PWM賬户的諮詢費是根據AUM的預定百分比賺取的，通常根據上一季度末的賬户價值按季度計算。隨着業績義務(為客户投資組合提供建議)的持續履行，收入確認每天都會發生。這些費用以現金形式收取，通常在60向客户開單的天數。存在無法付款的風險，因此，這些應收賬款在每個報告日期都有可能出現減值損失。列報期間並無該等減值虧損。

業績相關收入和有條件收入

如果相應封閉式基金當年對普通股股東的總回報超過優先股的股息率，則部分封閉式基金的部分優先股在年末賺取投資諮詢費。這些費用在測算期結束時確認，恰好與日曆年度一致。這些費用也將在贖回各自優先股的任何過渡時間點獲得收入和合同期 結束。這些費用在每個年度測算期結束後收到現金，在30幾天。

二封閉式基金收取激勵費。 對於GDL基金(GDL)，有一筆激勵費，該費用在每個日曆年末賺取並確認，如果基金的總回報超過ICE美銀美林3個月期美國國庫券指數總回報，則會有所不同。對於Gabelli Merger Plus+Trust Plc(GMP)，有一筆獎勵費用，該費用在每個測算期6月30日結束時賺取並確認這是，並在基金的總回報率在履約期內超過13週期國庫券收益率的兩倍的範圍內變化。

SICAV子基金GAMCO合併套利SICAV收取履約費。此費用在測算期結束時確認，該測算期與日曆年重合。這筆費用也將賺取，測算期在客户贖回各自股票的任何臨時時間點結束。此費用在測算期結束後以現金形式收取，在30幾天。

在所有獎勵費用的情況下，由於對價的可變性質，收入確認將被推遲，直到確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉，這通常是在隨後消除與可變對價相關的不確定性時(例如，計量期已經結束，超過了 門檻比率)。存在無法付款的風險，因此，這些應收賬款在每個報告日期都有可能出現減值損失。列報期間並無該等減值虧損。

配送費和其他收入

分銷費和其他收入主要包括根據公司法第12b-1條賺取的分銷費收入，以及與出售開放式基金A類股相關的銷售費用和承銷費。分銷費用是根據每個基金某些類別的平均每日淨資產計算的，並在賺取期間確認。這些費用在每個月期滿後以現金形式收取。30幾天。在評估確認這些費用的適當時機時，公司應用了關於預付費用的指導意見，以確定這些費用是否與轉讓承諾的服務(一項明確的履約義務)有關。本公司的結論是，G分銷商為換取費用而向客户提供的服務是針對某些類別的開放式基金的初始分銷，並在每次銷售時完成。在交易日確認任何固定金額，並在不確定性消除後很可能不會發生重大收入逆轉的範圍內確認可變金額。對於可變金額，由於不確定性取決於股票在未來時間點的價值 以及投資者在基金中停留的時間長度，這兩者都極易受到本公司影響之外的因素的影響，因此本公司認為在基金市值和投資者活動(通常為每月一次)知曉之前，本公司無法克服這一限制。與出售若干類別開放式基金有關的銷售費用及承銷費於出售各自股份的交易日確認。存在無法付款的風險，因此，這些應收賬款在每個報告日期都有可能出現減值損失。列報期間並無該等減值虧損。

56
收入分類

下表列出了公司的按帳户類型分類的收入 (千)：

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
投資諮詢和獎勵費用：
            
開放式基金
  
$
98,281
    
$
88,884
  
封閉式基金
    
80,580
      
64,221
  
次級諮詢賬户
    
2,524
      
2,313
  
機構與私人財富管理
    
73,218
      
64,290
  
西卡夫隊
    
6,771
      
4,996
  
基於性能的
    
13,157
      
8,924
  
投資諮詢費和獎勵費用合計     274,531       233,628  
配送費和其他收入
    
26,595
      
26,098
  
總收入
  
$
301,126
    
$
259,726
  

3.證券投資

截至2021年12月31日和2020年對股權證券的投資包括以下內容(以千計)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
成本
    
估計數
公允價值
    
成本
    
估計數
公允價值
  
對股權證券和基金的投資：
                        
普通股
  
$
33,575
    
$
16,210
    
$
41,341
    
$
19,099
  
開放式基金
    
5,722
      
5,995
      
5,757
      
6,128
  
主動管理型半透明ETF
    
9,000
      
9,599
      
-
      
-
  
封閉式基金
    
530
      
534
      
628
      
618
  
其他
    
6
      
6
      
-
      
-
  
對股權證券和基金的投資總額
  
$
48,833
    
$
32,344
    
$
47,726
    
$
25,845
  

截至2021年12月31日和2020年12月31日，對美國國庫券的短期投資包括以下內容(以千計)：

 
2021年12月31日
  
   
攤銷
成本
    
未實現總額
持有收益
    
未實現總額
持股損失
    
估計數
公允價值
  
美國國庫券的短期投資：
                        
美國國庫券
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  
美國國庫券的短期投資總額
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

 
2020年12月31日
  
   
攤銷
成本
    
未實現總額
持有收益
    
未實現總額
持股損失
    
估計數
公允價值
  
美國國庫券的短期投資：
                        
美國國庫券
  
$
64,988
    
$
6
    
$
-
    
$
64,994
  
美國國庫券的短期投資總額
  
$
64,988
    
$
6
    
$
-
    
$
64,994
  

本公司所有債務證券的到期日均不到一年。

57
截至2021年12月31日已售出、尚未購買的證券 和2020年包括以下內容(以千為單位)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
成本
    
估計數
公允價值
    
成本
    
估計數
公允價值
  
股權證券投資：
                        
普通股
  
$
-
    
$
-
    
$
728
    
$
799
  
已售出、尚未購買的證券總額
  
$
-
    
$
-
    
$
728
    
$
799
  

4.公允價值

現金及現金等價物和證券投資中的所有工具均按公允價值計量，但被指定為持有至到期的投資除外。本公司按公允價值記錄的資產和負債已根據《財務會計準則彙編》(“ASC”)主題根據公允價值等級進行分類820, 公允價值 量測(“ASC 820“)，關於公允價值計量的指導。公允價值層級及其對 公司介紹如下：

-  
水平1-估值方法利用報告日期相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。水平1資產包括現金等價物、政府債券、開放式基金、封閉式基金和上市股票。
 
-  
水平2-估值方法利用水平中包括的報價以外的投入1資產或負債可直接或間接觀察到的。水平2投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，不活躍的相同或類似資產或負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的投入，如按通常報價間隔可觀察到的利率 和收益率曲線。
 
-  
水平3-估值方法利用資產或負債的不可觀察的投入，幷包括資產或負債幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。

下表概述了本公司截至以下日期按公允價值層級按公允價值經常性計量的資產和負債2021年12月31日和2020(在千人s):

截至2021年12月31日按公允價值經常性計量的資產和負債

資產
  
活動中的報價
完全相同的市場
資產(1級)
    
重要的其他人
可觀察到的
輸入(2級)
    
意義重大
看不見
輸入(3級)
    
截止日期的餘額
十二月三十一日，
2021
  
現金等價物
  
$
141,394
    
$
-
    
$
-
    
$
141,394
  
證券投資：
                                
普通股
    
16,210
      
-
      
-
      
16,210
  
主動管理型半透明ETF
    
9,599
      
-
      
-
      
9,599
  
開放式基金
    
5,995
      
-
      
-
      
5,995
  
封閉式基金
    
534
      
-
      
-
      
534
  
其他
    
6
      
-
      
-
      
6
  
證券投資總額
    
32,344
      
-
      
-
      
32,344
  
按公允價值計算的總資產
  
$
173,738
    
$
-
    
$
-
    
$
173,738
  

58
截至2020年12月31日按公允價值經常性計量的資產和負債

資產
  
活動中的報價
完全相同的市場
資產(1級)
    
重要的其他人
可觀察到的
輸入(2級)
    
意義重大
看不見
輸入(3級)
    
截止日期的餘額
十二月三十一日，
2020
  
現金等價物
  
$
32,661
    
$
-
    
$
-
    
$
32,661
  
證券投資：
                                
普通股
    
19,099
      
-
      
-
      
19,099
  
開放式基金
    
6,128
      
-
      
-
      
6,128
  
封閉式基金
    
618
      
-
      
-
      
618
  
證券投資總額
    
25,845
      
-
      
-
      
25,845
  
按公允價值計算的總資產
  
$
58,506
    
$
-
    
$
-
    
$
58,506
  
負債
                                
已售出、尚未購買的證券：
                                
交易-普通股
    
799
      
-
      
-
      
799
  
已售出、尚未購買的證券總額
    
799
      
-
      
-
      
799
  

已披露但未按公允價值列賬的金融資產

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日該公司在美國國庫券的短期投資的賬面價值和公允價值(單位：千)：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
攜帶
價值
    
公允價值
水平1
    
攜帶
價值(1)
    
公允價值
水平1
  
美國國庫券
  
$
-
    
$
-
    
$
64,988
    
$
64,994
  
總計
  
$
-
    
$
-
    
$
64,988
    
$
64,994
  

在…2021年12月31日和2020,這個5.875%優先債券將於2021年6月1日到期(“高級附註”)，附屬票據按面值計入，扣除攤銷發行成本後，詳情如下(見千人S)關於合併財務狀況表：

 
2021年12月31日
    
2020年12月31日
  
   
攜帶
價值
    
公允價值
2級
    
攜帶
價值
    
公允價值
2級
  
5.875高級註釋百分比
  
$
-
    
$
-
    
$
24,215
    
$
24,554
  
附屬票據
    
50,990
      
50,990
      
-
      
-
  
總計
  
$
50,990
    
$
50,990
    
$
24,215
    
$
24,554
  

其他金融資產和負債的賬面價值根據這些項目的短期性質接近其公允價值。

59
5.所得税

2021年和2020年12月31日終了年度的所得税準備金包括以下內容(以千計)：

 
2021
    
2020
  
聯邦政府：
            
當前
  
$
25,170
    
$
16,338
  
延期
    
1,441
      
5,763
  
州和地方：
                
當前
    
4,034
      
749
  
延期
    
197
      
2,141
  
總計
  
$
30,842
    
$
24,991
  

聯邦法定所得税税率與有效税率的對賬如下：

 
2021
    
2020
  
法定聯邦所得税税率
    
21.0
%
    
21.0
%
州所得税，扣除聯邦福利後的淨額
    
3.3
      
2.7
  
第162(M)條限制
    
6.2
      
6.2
  
其他
    
(0.9
)
    
-
  
有效所得税率
    
29.6
%
    
29.9
%

遞延税項資產和負債的重要組成部分如下(以千計)：

 
2021
    
2020
  
遞延税項資產：
            
證券投資
  
$
5,562
    
$
5,655
  
股票補償費用
    
887
      
2,030
  
遞延補償
    
-
      
400
  
資本租賃義務
    
659
      
661
  
遞延税項資產總額
    
7,108
      
8,746
  
遞延税項負債：
                
無形資產攤銷
    
(382
)
    
(353
)
或有遞延銷售佣金
    
(108
)
    
(85
)
其他
    
(215
)
    
(267
)
遞延税項負債總額
    
(705
)
    
(705
)
遞延税項淨資產
  
$
6,403
    
$
8,041
  

截至2021年12月31日和2020年，與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠的總負債總額約為1美元16.0百萬美元和美元15.3分別為百萬、 ，其中確認$12.6百萬美元和美元12.1100萬歐元將分別影響公司的實際税率。

60
與不確定税收狀況有關的未確認税收優惠總額的期初和期末對賬如下(單位：百萬)：

2019年12月31日的餘額
  
$
16.3
  
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額
    
0.5
  
增加前幾年的納税狀況
    
-
  
前幾年的減税情況
    
(1.5
)
2020年12月31日餘額
    
15.3
  
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額
    
2.0
  
增加前幾年的納税狀況
    
-
  
前幾年的減税情況
    
(1.3
)
2021年12月31日的餘額
  
$
16.0
  

截至2021年12月31日和2020年12月31日，與不確定税收頭寸相關的未確認税收優惠的淨負債為#美元。20.2百萬美元和美元19.2並計入合併財務狀況表中的應計費用和其他負債。這些金額包括與税收有關的罰款和利息 所得税中的不確定性約為#美元9.5百萬美元和美元8.9 百萬美元2021年12月31日和2020，分別為。本公司在所得税中記錄與税收不確定性有關的罰款和 利息。公司記錄了與利息和罰款負債增加有關的所得税支出#美元。0.4百萬美元和美元0.8截至年底的年度的百萬美元2021年12月31日和2020，分別為。

該公司目前正在接受紐約州多年來的審計2007穿過2017但預計任何潛在的 評估都不會對其運營結果產生重大影響。該公司在2017年後的所有年度都將接受紐約州的未來審計。公司剩餘的州所得税申報單將在2016年後的不同年度接受未來審計。 公司的聯邦納税申報單將在2017年後的所有年度接受未來審計。

6.每股收益

每股基本收益的計算方法是將淨收益除以加權平均流通股。稀釋每股收益是用庫存股方法計算的，計算方法是用淨收入除以普通股、流通股和限制性股票獎勵的總加權平均股份。每股基本淨收益和稀釋後淨收益的計算如下(in千人S，每股金額除外)：

 
截至12月31日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
基本信息：
            
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
加權平均流通股
    
26,267
      
26,571
  
每股基本淨收入
  
$
2.79
    
$
2.21
  
                 
稀釋:
                
淨收入
  
$
73,199
    
$
58,693
  
                 
加權平均流通股
    
26,267
      
26,571
  
限制性股票獎勵
    
542
      
109
  
總計
    
26,809
      
26,680
  
                 
稀釋後每股淨收益
  
$
2.73
    
$
2.20
  

7.債務

高級附註

5月5日31, 2011,該公司發行了10-年，$100百萬高級筆記。該批高級債券的利息為5.875%每年，每半年支付一次，時間為6月1和12月1每年一次，從12月開始1, 2011.截至2020年12月31日，債務按面值計入，扣除發行成本後為#美元。24.2百萬美元。在……上面June 1, 2021， 高級票據到期並已全額償還。

61
附屬票據

2021年6月14日，本公司作為受託人與北卡羅來納州的ComputerShare Trust Company簽訂了一份契約，涉及GAMCO發行至多 約$54.0百萬美元2-年份 附屬附註。附屬債券作為特別股息發行予股東，股息為$。2.00每股A類股票和 B類普通股(“B類股票”)。該公司發行了大約$52.2百萬美元與特別股息有關的附屬票據，支付了$0.4以百萬元現金代替零碎次級票據，並預留約$1.9在RSA歸屬時將發行的百萬次級債券。附屬債券的息率為4截至2022年6月15日為止的一年期間的年利率5截至2023年6月15日為止的一年期內，年息June 15, 2023。 附屬票據可在任何時間或不時按GAMCO的選擇權全部或部分轉讓或贖回，贖回價格相當於100將贖回的附屬債券本金的百分比連同利息，並可在2021年9月15日後的任何時間贖回全部或部分債券，贖回價格相等於100發出贖回通知後贖回的附屬債券本金的百分比最少60天數，但不超過90在贖回日期前幾天。

截至2021年12月31日止年度，本公司發行美元0.5 從大約$1美元的儲備中購買100萬張新的次級票據1.9獲得授權的RSA為100萬美元。該公司贖回了$1.6截至2021年12月31日的年度內，與發出通知有關的附屬票據總數至少60在季度結束前幾天。截至2021年12月31日，債務按面值記錄，扣除發行成本為#美元。75千元，共$51.0未償還的附屬票據為百萬美元。

8.權益

流通股為26.7百萬和27.5百萬在12月31, 2021和2020,分別為。

投票權

A類股票和B類股票的持有人享有相同的權利，但下列情況除外：(1)A類股票的持有人有權一每股投票權，而B類股持有者有權十(Ii)A類股份持有人並無資格就僅與B類股份有關的事項投票，反之亦然。

股票獎勵和激勵計劃

公司維持由股東批准的股票獎勵和激勵計劃(“該計劃”)，旨在提供激勵措施，通過直接或間接擁有GBL普通股來吸引和留住對GBL成功至關重要的個人。最多 7.5百萬公司董事會薪酬委員會已根據本計劃預留A類股票供發行。本計劃下的福利可授予任何一或股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、股票獎勵、股息等價物和其他基於股票或現金的獎勵的組合。根據該計劃，補償委員會可授予特別津貼，每項特別津貼均使受贈人有權一受限制的A類股票，以及激勵或不合格股票期權，期限不得超過十年從贈與之日起，按賠償委員會可能確定的行使價，由公司董事長推薦，他沒有獲得任何獎勵.

On March 5, 2020, 392,700以$的授權價發放了RSA 14.31根據RSA。2020年12月28日，69,500RSA以授權價#美元發行。18.18根據RSA。2021年6月15日，396,800Phantom RSA以授權價#美元發行25.02 根據影子RSA並具有與RSA類似的歸屬條款，不同之處在於影子RSA將根據股份在歸屬日期的公允價值以現金結算。因此，虛擬RSA被確定為責任獎勵，並根據公司股價在每個報告日期的變化進行調整，並在運營結果中確認按市值計價的調整。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，有411,200和1,079,650未完成的RSA，每RSA加權平均授權價為$14.93及$19.45、和10,000行權價為$的未償還股票期權25.55。截至2021年12月31日，有380,300未完成的虛擬RSA，加權平均 每個虛擬RSA的授權價為$25.02負債餘額為#美元。1.2百萬美元，包括在應支付的補償中。

2021年11月15日，GBL賠償委員會加快了與以下事項有關的歸屬483,515從2021年12月15日起生效的未償還GBL RSA。因此，GBL記錄了增加的$3.82021年基於股票的薪酬支出為100萬美元，這筆支出本應在未來幾年得到確認。截至去年十二月底止年度31, 2021和2020，公司記錄了大約$7.5 百萬和$4.2百萬分別以股票為基礎的非現金RSA補償支出，包括加速歸屬產生的此類增量支出，導致 確認約$1.9百萬和$1.0百萬，分別為。截至2021年12月31日止年度，本公司錄得約$1.2百萬美元的基於股票的虛擬RSA薪酬支出，導致確認的税收優惠約為$0.3百萬美元。

62
與未授予RSA和 團隊成員的影子RSA獎勵相關的總薪酬成本，不包括未獲得任何獎勵、尚未得到認可的CEO，約為$3.6百萬美元和美元7.4分別為百萬，截至12月31, 2021.

在1月2, 2020年，根據協議條款與首席執行官簽訂的延遲現金薪酬協議(DCCA)，涵蓋2016年的薪酬和現金付款，金額為$43.7百萬是向首席執行官提出的。這筆款項減少了$32.3 百萬由於DCCA與GBL股票價格掛鈎，並在歸屬日期利用VWAP中的較小者($18.8812)與VWAP結束2016 ($32.8187).儘管該公司有能力以股票形式支付賠償金，但鑑於公司打算以現金支付並最終以現金結算，該賠償金被計入債務獎勵而不是股權獎勵。在歸屬日期之前的每個報告期，負債都按公允價值重新計量。這一按市價計價的調整導致RSU費用減少了#美元。1.42020年為100萬。

股票回購計劃

在三月份1999,董事會設立了股票回購計劃(“股票回購計劃”)，授予管理層回購A類股票的權力。2020年3月18日，董事會批准增加購買美元30百萬股A類流通股，這導致了授權形式的修改，從以前以股票表示為以美元表示。2020年8月4日，董事會授權回購3,000,000其已發行A類股的股份，取代了任何已發行的股份回購授權。可在管理層酌情決定的情況下，不時在公開市場或私下交易中進行購買，包括使用交易計劃，以及根據加速股份回購計劃或其他股份回購策略。

截至去年十二月底止年度31, 2021和2020,公司回購700,722和296,296分別以每股平均價格$23.54和$13.16,分別為。在12月31, 2021,根據股票回購計劃，未來可回購的股份總數為2,173,937.股票回購計劃尚未到期。

2020年3月11日，GAMCO開始提出收購要約，最高可達5美元30 其A類股票的總收購價為100萬美元，據此，股票持有人被邀請以#美元的價格競購其部分或全部股份。15.00至$17.00每股，這將使GAMCO能夠以現金購買，最高可達2,000,000A類普通股的股份(該要約，簡稱要約)。該要約本應於2020年4月8日到期，但由於尚未滿足要約的停牌和市場指數條件，於2020年3月18日終止。由於本次終止，要約中沒有購買任何股份，所有以前投標且未被撤回的股份均迅速退還給投標持有人。

分紅

在.期間2021和2020,公司宣佈派發現金股息為$0.10每股及$0.98每股，分別分配給A類和B類股東 總計$2.7百萬 and $26.8百萬，分別為。2021年期間，公司宣佈派發特別股息#美元。2.00每股支付給A類股和B類股股東，以附屬票據形式支付，總額為$54.5100萬美元，其中0.4 100萬歐元以現金支付，而不是零碎的次級票據。

貨架登記

在四月份2018,美國證券交易委員會在S表格上宣佈生效公司的《貨架登記説明書》-3 使公司可以靈活地出售任何組合的優先和次級債務證券、可轉換債務證券和股權證券(包括普通股和優先證券)，總金額最高可達$500百萬。貨架一直持續到4月。2021. 2021年7月21日，公司以類似條款在S-3表格上提交了新的“擱置”登記聲明，並於2021年7月27日宣佈生效.

9.商譽和可確認的無形資產

商譽最初被計量為被收購企業的成本除以分配給被收購資產的金額減去所承擔的負債之和。截至2021年12月31日和2020年，商譽為#美元。0.2在與G.總代理商相關的合併財務狀況報表 上維護百萬歐元。

由於成為Gabelli企業併購基金的顧問並支付了相關代價，公司保留了可識別的無形資產 $1.32021年12月31日和2020年12月31日為100萬人。此投資諮詢協議將於2023年2月續簽。由於成為Bancroft Fund Ltd.和Ellsworth Growth and Income Fund Ltd.的顧問以及支付的相關代價，公司保留了一項可識別的無形資產#美元。1.62021年12月31日和 2020年。Bancroft Fund Ltd.和Ellsworth Growth and Income Fund Ltd.的投資諮詢協議將於2022年8月續簽。上述每項投資顧問協議均須由各自基金的董事會每年續簽，本公司預期可獲續簽，本公司預期不會因此而招致額外開支，這與本公司訂立的其他投資顧問協議一致。

63
本公司至少每年評估商譽和無形資產的可回收性，或在情況需要時更頻繁地進行評估。2019年12月，一種新的冠狀病毒株(即新冠肺炎)在中國出現，並從此在全球傳播。2020年3月11日，新冠肺炎被世界衞生組織確定為全球大流行。為了應對疫情的蔓延，政府當局在受影響的司法管轄區對旅行和集會施加了限制，並暫時關閉了許多非必要的企業，包括從2020年3月開始在美國。疫情及其引發的經濟混亂對企業基金、班克羅夫特基金和埃爾斯沃斯基金等基金的投資組合產生了不利影響。於截至二零二零年十二月三十一日止年度，由於新冠肺炎導致金融市場混亂，進行減值分析後產生$589千計與企業基金相關的可識別無形資產的減值費用，計入合併損益表中的其他營業費用。截至2021年12月31日止年度，與企業基金相關的可識別無形資產並無計入減值費用。曾經有過不是計入與班克羅夫特基金或埃爾斯沃斯基金有關的可識別無形資產的減值費用。

在2021年11月30日和2020年11月30日，管理層對無形資產的可回收性進行了年度評估，並確定不是在合併財務報表中計提減值。

10.承付款和或有事項

在正常業務過程中，公司可能會不時在法律訴訟和訴訟程序中被點名。這些行動可能尋求實質性的或不確定的補償性賠償以及懲罰性賠償或禁令救濟。該公司還受到政府或監管機構的審查或調查。因索賠、評估、訴訟、罰款和罰款以及其他來源而產生的或有損失的負債，在很可能已發生負債且金額可以合理估計的情況下記錄。本公司目前並無認為可能對其於12月31日的綜合財務狀況、營運或現金流產生重大不利影響的事項懸而未決。, 2021.

租契

1997年12月5日，公司簽訂了一項十五年從一個由主席家庭成員控制的實體租用的辦公空間將於2013年4月30日到期。2013年6月11日，公司修改並延長了與M4E，LLC的租約，M4E，LLC是公司在紐約Rye的One Corporation Center的房東。租期延長至2028年12月31日，基本租金仍為#美元。18 每平方英尺，或$1.1百萬，2014年。在2028年12月31日之前的每一年，基本租金由前一年11月份紐約大都市區消費物價指數的變化 確定，紐約大都市區的基期為2008年11月。

此租賃已作為FASB ASC主題842項下的融資租賃入賬(在2019年之前，作為FASB ASC主題840項下的資本租賃，租契)，因為它將所有權的幾乎所有利益和風險轉移給本公司。本公司已將租賃物業記錄為 資產和租賃債務的現值。租賃財產從最近一次延期之日起按直線攤銷至租約結束。租賃債務採用計息會計法在相同期限內攤銷。融資租賃改進從支出之日起至租賃期或使用年限結束(以較短者為準)按直線攤銷。租約規定，與物業有關的所有運營費用(如物業税、水電費和維護費)將由承租人GAMCO支付。這些費用在發生這些費用的期間確認為費用。租賃物業在2021年12月31日和2020年12月31日的累計攤銷約為$5.7百萬美元和美元5.5分別為100萬美元。

該公司還根據經營租賃租用辦公空間，這些租賃將在不同的日期到期，直至2030年12月31日。

64
下表彙總了本公司所列年度的租賃情況(單位為千，租期和貼現率除外)：

 
截至十二月三十一日止的年度，
  
   
2021
    
2020
  
融資租賃成本-利息支出
  
$
1,034
    
$
1,062
  
融資租賃成本--使用權資產攤銷
    
267
      
267
  
經營租賃成本
    
664
      
387
  
轉租收入
    
(150
)
    
(184
)
總租賃成本
  
$
1,815
    
$
1,532
  
                 
其他信息：
                
為計入租賃負債的金額支付的現金
                
融資租賃產生的營業現金流
  
$
-
    
$
-
  
來自經營租賃的經營現金流
    
501
      
328
  
融資租賃產生的現金流融資
    
264
      
218
  
為計入租賃負債的金額支付的現金總額
  
$
765
    
$
546
  
以新的經營租賃負債換取的使用權資產
  
$
2,356
      
324
  
加權平均剩餘租賃年限-融資租賃(年)
    
7.0
      
8.0
  
加權平均剩餘租賃期限--經營租賃(年)
    
3.3
      
2.2
  
加權平均貼現率-融資租賃
    
19.1
%
    
19.1
%
加權平均貼現率--經營租賃
    
5.0
%
    
5.0
%

2021年12月31日和2020年12月31日的融資租賃使用權資產，扣除攤銷後為#美元。1.5百萬美元和美元1.7經營性使用權資產，扣除攤銷後為#億美元。2.6百萬美元和美元0.8百萬美元，這些使用權資產包括在融資租賃在合併財務狀況表中。

下表彙總了截至2021年12月31日的租賃負債到期日(單位：千)：

截至十二月三十一日止的年度：
  
融資租賃
    
經營租約
    
租約合計
  
2022
  
$
1,359
    
$
730
    
$
2,089
  
2023
    
1,080
      
557
      
1,637
  
2024
    
1,080
      
433
      
1,513
  
2025
    
1,080
      
372
      
1,452
  
2026
    
1,080
      
372
      
1,452
  
此後
    
2,160
      
1,313
      
3,473
  
租賃付款總額
  
$
7,839
    
$
3,777
    
$
11,616
  
扣除計入的利息
    
(3,708
)
    
(2,780
)
    
(6,488
)
租賃總負債
  
$
4,131
    
$
997
    
$
5,128
  

融資租賃包含一項升級條款，該條款與紐約大都會地區消費者物價指數的變化有關，這可能會導致未來的最低還款額超過上述金額。未來最低租賃付款並未因相關的未來最低分租租金約為#美元而減少。0.5在接下來的一年中將有100萬美元三年，應由 關聯實體提供。

11. 股東指定的慈善捐款

2013年，公司設立了股東指定的慈善捐款計劃。根據該計劃，每個股東都有資格指定一個慈善機構，公司將根據股東名下登記的實際股份數量向該慈善機構捐款。以被提名者或街道名稱持有的股票沒有資格參與。在2021至2020年間，該公司記錄的費用為11.3百萬美元和美元5.4分別計入綜合損益表中股東指定的慈善捐款。

12.關聯方交易

以下是某些關聯方交易的摘要。

65
GGCP控股有限公司是GGCP的子公司，由Gabelli先生持有多數股權，擁有公司B類股票的大部分流通股。截至2021年12月31日和2020年12月31日，此類所有權約佔93已發行普通股合併投票權的% ，約69%的股權。截至2021年12月31日和2020年，AC及其子公司擁有約2.4百萬美元和2.8百萬股，分別為公司A類股 股，約佔1%和1分別佔合併投票權的%和大約9%和10分別為股權的10%。AC由GGCP Holdings，LLC持有多數股權。因此，加貝利被認為控制着GBL。

租契

該公司租賃了大約60,000位於紐約州Rye市One Corporation Center的一座佔地1平方英尺的建築，作為其主要辦公室之一(“該建築”)，由董事長家族成員控制的一個實體提供。有關詳細信息，請參閲附註10中的租約。

該公司分租了大約3,300
28 每平方英尺外加美元3每平方英尺電費，根據税收和其他運營費用的增加進行調整。根據本租約，2021年和2020年每年收到的租金和其他費用總額為$0.130億美元，其中 記入其他營業費用，作為綜合損益表的貸項。在2008年延長大樓租約的同時，本公司和LICT Corporation還同意按相同的條款和條件將分租租約的期限延長至2023年12月。該公司還分租了大約1,600將大樓中的一平方英尺出售給Teton，該公司由GGCP Holdings LLC持有多數股權。蒂頓支付租金的基本費率為#美元。37.75每平方英尺外加 $3每平方英尺電費，根據税收和其他運營費用的增加進行調整。根據本租約，在2021年和2020年各收到的租金和其他費用的總金額為$0.130億美元，在其他業務費用中記入合併損益表的貸項。在2019年1月1日至2020年8月4日，公司分租了約13,800建築中的平方英尺到空調。在2020年8月5日至2021年12月31日，公司轉租了大約5,200建築面積 至AC平方英尺。AC以#美元的基本費率支付租金22.32每平方尺另加$3每平方英尺電費。根據本租約，在2021年和2020年每年收到的租金和其他費用總額為$0.1600萬美元，計入綜合損益表的分配費和其他收入。2020年8月5日至2021年12月31日，該公司轉租了大約2,800大樓內的平方英尺賣給了GGCP的前子公司摩根集團控股有限公司。根據本租約，2021年和2020年收到的租金和其他費用總額為#美元0.1百萬美元和美元0.04分別記入綜合損益表的分配費和其他收入。

效果E 2019年9月1日，本公司從AC租賃位於康涅狄格州格林威治梅森街191號的 辦公空間，作為其另一個主要辦事處。在2021至2020年間，該公司支付了AC$0.1 每年一百萬的房租。

自2021年1月1日起，公司從AC租賃位於倫敦聖詹姆斯廣場3號的辦公空間。2021年，該公司向AC GB支付了0.2百萬的房租。
投資顧問Y服務

Gamco已簽訂協議，向由Gabelli先生全資擁有的MJG Associates，Inc.提供有關其管理的私人投資基金的諮詢和行政服務。根據這些協議，MJG Associates，Inc.向GAMCO支付了#美元0.012021年和2020年每年100萬歐元(不包括報銷費用) 。

本公司擔任基金的投資顧問，並根據基金平均淨資產的預定百分比賺取諮詢費，這在附註2收入確認中進行了討論。此外，G.分銷商還與每一家基金簽訂了分銷協議。它還分銷由蒂頓及其附屬公司管理的資金 。作為主要分銷商，G.分銷商產生與出售基金份額相關的某些推廣和分銷費用，為此它從基金獲得分發費或從投資顧問那裏獲得補償。在2021年和2020年，該公司獲得了$23.7百萬美元和美元23.1 分發費分別為100萬美元。可從基金收到的諮詢費和分發費約為#美元。26.9百萬 和$24.42021年12月31日為百萬和分別為2020年。

根據Gabelli&Company Investment Advisers之間的協議， Inc.(GCI)(前身為Gabelli Securities，Inc.)和Gabelli基金，Gabelli基金向GCI支付90Gabelli基金收到的淨收入的%與擔任SICAV顧問有關。淨收入被定義為諮詢費總額減去與由Gabelli基金支付的SICAV支付的支出和費用有關的費用。2021年和2020年，加貝利基金向GCI支付的金額為#美元8.9百萬美元和美元7.2分別為百萬元、 ，並計入綜合損益表的其他營運開支。

66
補償

就在1999年2月首次公開募股之前，GBL與公司董事長兼首席執行官加貝利先生簽訂了僱傭協議。2008年2月6日，Gabelli先生與本公司訂立經修訂及重述的僱傭協議(經修訂，即“2008年僱傭協議”)，該協議於2007年11月30日經本公司股東初步批准，並於2011年5月6日、2015年5月5日及2020年6月5日再次批准。

根據這份協議的條款，並與公司自1977年成立以來的慣例一致，Gabelli先生有權獲得收入或淨營業貢獻的一定比例，這些收入或淨營業貢獻主要來自AUM，作為與以下活動有關或由以下活動產生的報酬：(I)管理或監督各種投資公司的管理，(Ii)吸引共同基金 股東，(Iii)吸引和管理機構和PWM客户，以及(Iv)以其他方式為公司創造收入。此類付款按照GAMCO不時商定的方式和費率支付，該費率一直並將與GAMCO提供類似服務的其他專業人員收到的費率基本相同。對於機構和脈寬調製以及基金諮詢業務，公司支付高達40向引入、服務或產生此類業務的投資組合經理和營銷團隊成員支付收入或淨運營貢獻的百分比，涉及機構和PWM賬户的付款通常基於收入，涉及資金的付款通常基於淨運營貢獻。

Gabelli先生已同意，當他受僱於本公司時，他不會在GAMCO以外提供投資管理服務，但協議中定義的某些 許可賬户除外。未經賠償委員會和加貝利先生批准，不得修改2008年《就業協議》。

Gabelli先生因管理公司而獲得管理費形式的補償。管理費是以激勵為基礎的，薪酬完全可變，金額為10税前利潤總額的% Gabelli先生或他指定的人根據其2008年的僱傭協議擔任CEO，只要他是GBL的高管並將大部分工作時間投入到業務中即可。

在2021年期間，加貝利先生選擇放棄20.8根據他的2008年僱傭協議，他將有權在2021年7月1日至2021年11月30日期間獲得600萬美元的補償。在2020年間，加貝利先生選擇放棄14.7 根據2008年僱傭協議，他在2020年7月1日至2020年11月10日期間有權獲得的補償為100萬英鎊。

其他

2021年和2020年，公司發生的變動成本(但不包括固定成本)分別為0美元和#美元0.1 與GGCP擁有零星權益的航空器使用有關的實際使用量。

GBL和Teton就Teton從GBL剝離一事簽訂了過渡性行政和管理服務協議，正式確定了某些安排。自2011年1月1日起，Teton和GBL從一套公寓重新談判了分行政協議的條款0.20Teton管理的共同基金的平均淨資產百分比為0.20首$的%370平均淨資產為百萬美元，0.12次要$的%630平均淨資產為百萬美元，以及0.10淨資產超過$的平均百分比110億美元，作為提供共同基金管理服務的補償。此外，Teton向GBL支付了#美元的行政服務費。4,167每月一次。在2021年至2020年期間，1.5百萬美元和美元1.5百萬美元，分別計入綜合損益表的分配費和其他收入。

GBL與Keeley Funds，Inc.(“Keeley”)於2018年10月1日簽訂基金管理服務協議，為Keeley提供基金服務。根據協議，Keeley向GBL支付$24每年1000美元用於合法行政，這是一個變量0.025首$的%1.5凱利管理的共同基金的平均淨資產為10億美元，0.015次要$的%6.5由Keeley管理的10億美元，0.0125基利管理的基金餘額的%，以及0.0025對Keeley管理的基金進行日常合規性測試的%。在2021年至2020年期間，0.2百萬美元和美元0.13,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000 分別計入綜合損益表的分配費和其他收入。

GBL和AC於2015年11月30日就從GBL剝離AC一事簽訂了一項過渡性行政和管理服務協議 。該協議要求GBL向AC提供某些行政服務，包括但不限於：人力資源、合規、法律、工資、信息技術和運營。GBL至AC或AC至GBL根據協議提供的所有服務均按成本收費。本協議可由任何一方於30提前幾天向對方發出書面通知 ，期限為12個月.

67
13.監管要求

本公司的經紀交易商子公司G.Distributors 須遵守某些淨資本要求。G.分銷商根據允許的替代方法計算其淨資本，該方法要求最低淨資本為$250,000或2受1934年《證券交易法》修訂後頒佈的第15c3-3條規則約束的經紀-交易商準備金中總借方項目的百分比 公式。所需費用為$。250,000 經紀自營商在2021年12月31日和2020年12月31日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，根據規則的定義，G.總代理商的淨資本約為#美元1.9 百萬美元和$1.4分別比監管要求高出約400萬美元1.6百萬美元和美元1.1分別為100萬美元。

本公司的附屬公司GAMCO Asset Management(UK)Limited由金融市場行為監管局(“FCA”)授權及監管。2011年2月，GAMCO Asset Management(UK)Limited與FCA的前身金融服務管理局(Financial Services Authority)增加了其許可牌照。截至2021年12月31日和2020年12月31日，GAMCO Asset Management(UK)Limited持有的總資本為GB746千和GB708千(美元)1.0百萬美元和美元961千兆)、 ，財務資源要求為GB310千和GB195千(美元)4191,000美元265千人)。這些最低要求一直得到滿足或超過。

14.行政費

本公司已與其他公司(“管理人”)訂立管理協議，管理人代表多個基金 提供某些服務。此類服務不包括GBL提供的投資諮詢和投資組合管理服務。這些費用是根據每個基金淨資產的預定百分比進行談判的。

15.利潤分享計劃和激勵性儲蓄計劃

該公司有一個合格的繳費型員工利潤分享計劃和激勵性儲蓄計劃，基本上覆蓋了所有隊友。公司 對計劃的繳費由董事會每年確定，但不得超過《美國國税法》允許的可扣除費用金額。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司應計供款約為$201000美元，和1美元97 計劃分別為1000美元。

16.後續活動

在發佈合併財務報表之日之前對後續事件進行了評估。截至綜合財務報表發佈之日為止，除下文披露的事項外，並無後續事項需要確認或披露。

在……上面2022年2月3日，董事會宣佈定期季度股息為#美元0.04每股支付給所有股東，支付日期為March 29, 2022致登記在冊的股東March 15, 2022.

2022年2月15日，Gabelli先生選擇放棄他根據2008年就業協議有權獲得的關於2022年3月1日至2022年5月31日期間的補償。

2022年1月1日至2022年3月9日，公司回購125,316 股價為$22.47每股。因此，有2,048,621根據公司現有的回購計劃，可於2022年3月9日回購的股份。

68
第九項：          會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項：          控制和程序
 
(A)對披露控制和程序的評價
 
公司擁有一套信息披露控制和程序體系，旨在提供合理的保證，確保要求及時披露的信息在修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的時間內被記錄、處理、彙總並報告給管理層。公司首席執行官和首席會計官在評估截至本報告所述期間結束時公司的披露控制和程序(定義見交易所法案)的有效性後，得出結論認為，公司的披露控制和程序有效，可提供合理保證，即公司根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給公司管理層，包括公司的主要高管和主要財務官。允許及時作出關於所需披露的決定，並有效地提供合理保證，確保在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內對此類信息進行記錄、處理、彙總和報告。
 
(B)管理層關於財務報告內部控制的報告
 
GBL的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。公司管理層在主要執行人員的參與下，在主要財務人員的監督下，對截至#年的GBL財務報告內部控制的有效性進行了評估2021年12月31日根據《交易法》第13a-15(C)條的要求。任何財務報告內部控制制度的有效性都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此，即使對財務報告控制進行有效的內部控制，也只能為實現其控制目標提供合理的保證。在評估其財務報告內部控制的有效性時，該公司使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會於#年制定的標準內部控制--2013年綜合框架。
 
根據評估，管理層得出結論，截至2021年12月31日，公司對財務報告保持有效的內部控制。審計合併財務報表的獨立註冊會計師事務所出具了本公司財務報告內部控制的證明報告。關於財務報告內部控制審計的報告載於本表格10-K的第8項。
 
(C)財務報告內部控制的變化
 
在截至2021年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

第9B項：          其他信息

沒有。

項目9C：          關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

69
第三部分

項目10：董事、高級管理人員和公司治理

有關GBL董事和高管以及遵守經修訂的1934年證券交易法第16(A)條的信息 通過引用我們為2022年股東周年大會所作的最終委託書( “委託書”)合併於此。
 
GBL通過了適用於我們所有高級管理人員、董事以及全職和兼職團隊成員的商業行為準則，以及對我們的主要高管、主要財務官、主要會計官或財務總監或執行類似職能的人員(統稱為“行為準則”)提出了額外要求的行為準則。行為準則 張貼在我們的網站(Www.gabelli.com)，任何索要副本的人都可以免費獲得印刷版。感興趣的各方可將《行為準則》打印副本的書面請求發送至：GAMCO Investors，Inc.祕書，One Corporation Center，Rye，New York 10580-1422年。我們打算通過在我們的網站上發佈此類信息來滿足對行為準則條款 的任何修訂或豁免的披露要求。
 
除了作為證物附在本10-K表格中的認證外，GBL還在其2021年年會之後向紐約證券交易所(NYSE)提交了我們的首席執行官的證明，證明他不知道GBL在認證之日違反了紐約證券交易所的公司治理上市標準。

第11項：          高管薪酬

與本項目有關的信息通過引用包含在我們關於2022年的委託書中 股東年會。

第12條：          某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項

與本項目有關的信息通過引用包含在我們關於2022年的委託書中 股東年會。

第13條：          某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

與本項目有關的信息通過引用包含在我們關於2022年的委託書中 股東年會。

第14項：          首席會計師費用及服務

與本項目有關的信息通過引用包含在我們關於2022年的委託書中 股東年會。

70
第四部分

第15條：          展品、財務報表附表

  (A)作為本報告的一部分提交的文件清單：
 
(1)合併財務報表和獨立註冊會計師事務所的報告(PCAOB ID：34)包括在此：
請參閲第40頁的索引。

(二)展品清單：

本年度報告的表格10-K中包含或通過引用併入的協議包含適用協議各方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事方的利益而作出的，(I)不打算被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給其中一方的一種方式；(Ii)可能因與適用協議的談判有關而向另一方作出的披露而在該協議中受到限制；(Iii)可能適用不同於適用證券法所規定的“實質性”的合同標準；和(Iv)僅在適用協議的日期或協議中規定的其他一個或多個日期作出。

本公司承認，儘管包含上述警告性聲明，但本公司有責任 考慮是否需要額外披露有關重大合同條款的重大信息，以使本報告中的聲明不具誤導性。

展品編號
  
展品説明
2.1
  
分離和分配協議，日期為2015年11月30日，由GAMCO Investors，Inc.(“本公司”)和Associated Capital Group，Inc.簽署。。(通過引用本公司2015年11月30日提交給美國證券交易委員會的日期為2015年11月30日的8-K表格的附件2.1合併 2015年12月4日)。
3.1
  
修訂和重新簽發的公司註冊證書(通過引用本公司2013年11月20日提交給美國證券交易委員會的日期為2013年11月20日的8-K表格的附件3.1合併)。
3.2
  
修訂後的GAMCO Investors，Inc.公司註冊證書(通過引用本公司於2020年4月29日提交給美國證券交易委員會的關於附表14A的最終委託書附件B併入)。
3.3
  
修訂後的《公司註冊證書》。(通過引用本公司於2021年7月2日提交給美國證券交易委員會的附表14A最終委託書附錄A併入本文)。
3.4
  
修訂和重新制定公司章程。(通過引用本公司2013年11月20日提交給美國證券交易委員會的日期為2013年11月20日的8-K表格報告的附件3.2 )。
3.5  
修訂和重新調整的公司章程第1號修正案(通過參考2014年9月26日提交給美國證券交易委員會的公司2014年9月23日的8-K表格報告 附件3.3成立為公司)。
3.6  
經修訂和重新調整的公司章程第2號修正案(通過參考公司於2020年2月21日向美國證券交易委員會提交的日期為2020年2月20日的公司8-K表格 報告附件3.4而成立)。

4.1
  
普通股股票的格式. (本公司於2013年11月22日向美國證券交易委員會提交的日期為2013年11月20日的8-K表格報告的附件4.1併入公司)。
4.2
  
契約，日期為2021年6月14日，由本公司與作為受託人的北卡羅來納州計算機股份信託公司(合併於2021年6月15日提交給美國證券交易委員會的本公司日期為2021年6月14日的8-K表格報告附件4.1)之間簽訂。

71

4.3
  
2023年到期的2年期可出售次級票據格式(載於附件4.2)。(通過引用附件4.1併入 公司於2021年6月14日提交給美國證券交易委員會的8-K表格報告)。
4.4
  
註冊人證券説明 根據1934年《證券交易法》第12條登記。(通過引用本公司於2020年3月6日提交給美國證券交易委員會的10-K表格報告的附件4.9併入本文)。
10.1
  
本公司與Gabelli Funds，Inc.簽訂的税務賠償協議。(通過引用1999年1月29日提交給美國證券交易委員會的公司S-1表註冊説明書第3號修正案(文件編號333-51023)的附件10.2併入本文)。
10.2
  
公司2002年度股票獎勵與激勵計劃 (公司於2002年4月30日向美國證券交易委員會提交的附表14A最終委託書附件A成立為公司)。*

10.3
  
公司2002年股票獎勵計劃第一修正案(參考本公司於2013年10月30日向美國證券交易委員會提交的附表14A最終委託書附件D而合併)。
10.4
  
對公司2002年股票獎勵計劃的第二次修訂(通過引用本公司於2016年4月21日提交給美國證券交易委員會的附表14A最終委託書的附件A併入)。
10.5
  
第三次修訂公司2002年股票獎勵和激勵計劃(通過引用本公司於2017年4月12日提交給美國證券交易委員會的附表14A最終委託書的附件A併入)*
10.6
  
公司與Mario J.Gabelli之間的僱傭協議，日期為2008年2月6日(參考附件10.1併入本公司於2008年2月6日向美國證券交易委員會提交的日期為2008年2月6日的8-K表格報告)。*

72

10.7
  
服務標誌和名稱許可協議，日期為2015年11月30日，由公司和聯合資本集團之間簽署。(參考本公司2015年11月30日提交給美國證券交易委員會的2015年11月30日8-K表格報告的附件10.1)。
10.8
  
過渡性行政和管理服務協議，日期為2015年11月30日，由本公司和聯合資本集團 Inc.。(引用本公司2015年11月30日提交給美國證券交易委員會的日期為2015年11月30日的8-K表格報告的附件10.2)。
10.9
  
本票，日期為2015年11月30日，由公司簽發給聯合資本集團有限公司。(參考本公司2015年11月30日提交給美國證券交易委員會的2015年11月30日8-K表格報告的附件10.3)。
10.10
  
GAMCO Investors，Inc.和Associated Capital Group，Inc.之間的税收賠償和分享協議，日期為2015年11月30日。(參考本公司2015年11月30日提交給美國證券交易委員會的2015年11月30日8-K表格報告的附件10.4)。
10.11
  
公司與Mario J.Gabelli之間的限制性股票單位協議，日期為2015年12月21日。(引用本公司2015年12月21日提交給美國證券交易委員會的日期為2015年12月21日的8-K表格報告的附件99.2)。
10.12
  
票據購買協議，日期為2016年8月15日，由Cascade Investment，L.L.C.，本公司，Mario J.Gabelli和GGCP，Inc.。(引用本公司於2016年8月16日提交給美國證券交易委員會的日期為2016年8月15日的8-K表格報告的附件10.1)。
10.13
  
登記權利協議，日期為2016年8月15日，由Cascade Investment，L.L.C.和本公司簽署。(在2016年8月16日提交給美國證券交易委員會的本公司日期為2016年8月15日的8-K表格報告中通過引用附件10.2併入)。

10.14
  
託管協議，日期為2016年8月15日，由公司、GGCP，Inc.、Cascade Investment，L.L.C.和摩根大通銀行全國協會簽署。(參考本公司2016年8月15日提交給美國證券交易委員會的日期為2016年8月15日的8-K表格報告的附件10.3)。
10.15
  
公司與Mario J.Gabelli之間的限制性股票單位協議，日期為2016年12月23日。(引用本公司2016年12月23日提交給美國證券交易委員會的日期為2016年12月23日的8-K表格報告的附件99.1)。
10.16
  
限制性股票單位協議，日期為2017年9月30日，由公司和Mario J.Gabelli簽署。(引用本公司2017年9月30日提交給美國證券交易委員會的日期為2017年9月30日的8-K表格報告的附件99.1)。
10.17
  
本票，日期為2015年12月28日，由公司簽發給GGCP，Inc.。(通過引用附件10.13合併到公司於2016年3月15日提交給美國證券交易委員會的截至2015年12月31日的10-K表格中)。

73

10.18
  
本公司、Gabelli International Limited、Gabelli International II Limited、Gabelli Fund、LDC、Gabelli Performance Partnership，L.P.和MJG Associates，Inc.簽署的、日期為1999年2月9日的許可協議。(通過引用附件10.14合併到公司於2016年3月15日提交給美國證券交易委員會的截至2015年12月31日的10-K表格中)。
21.1
  
本公司的附屬公司。
23.1
  
獨立註冊會計師事務所同意。
24.1
  
授權書(載於本報告第74頁)。
31.1
  
根據規則13a-14(A)對首席執行官進行認證。
31.2
  
根據規則13a-14(A)對PFO進行認證。
32.1
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對PFO的證明。
101.INS
  
XBRL實例文檔
101.SCH
  
XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL
  
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF
  
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB
  
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE
  
XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104
  
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*補償協議。

第16條：          表格10-K摘要

沒有。
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已於2022年3月9日在紐約州萊伊市正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。

Gamco Investors公司

作者：/s/Kieran Caterina
  
姓名：基蘭·卡特琳娜
  
職務：首席財務官
 
  
   
日期：2022年3月9日
  


74
授權委託書

簽名如下的每個人在此組成並任命馬克西米利安·考德威爾、基蘭·卡特琳娜和彼得·戈爾茨坦以及他們各自的真實和合法的事實代理人和具有完全替代和再替代權力的代理人，以任何和所有身份，以他們的名義、地點和代理，簽署本報告的任何和所有修正案，並將其連同所有證物和其他相關文件提交給美國證券交易委員會。並在此授予該事實受權人和代理人完全的權力和權限，以按照他本人可能或可以親自進行的所有意圖和目的，進行和執行 必須和必要的每一項作為和事情，並在此批准和確認該事實受權人和代理人或其一名或多名代理人可以合法地作出或導致作出的所有事情 。

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員在指定日期以br}身份簽署。

簽名
  
標題
  
日期
         
/s/馬裏奧·J·加貝利
  
董事會主席，
  
March 9, 2022
馬裏奧·J·加貝利
  
首席執行官
    
   
(首席行政主任)
    
   
和董事
    
         
/s/基蘭·卡特琳娜
  
首席會計官
  
March 9, 2022
基蘭·卡特琳娜
  
(首席財務官)
    
         
/s/Edwin L.Artzt
  
董事
  
March 9, 2022
埃德温·L·阿茨特
        
         
/雷蒙德·C·阿萬西諾，Jr.
  
董事
  
March 9, 2022
小雷蒙德·C·阿萬西諾
        
         
/s/Leslie B.Daniels
  
董事
  
March 9, 2022
萊斯利B·丹尼爾斯
        
         
/s/道格拉斯·R·賈米森
   董事
  
March 9, 2022
道格拉斯·R·賈米森
        
         
/s/尤金·R·麥格拉思
  
董事
  
March 9, 2022
尤金·R·麥格拉思
        
         
/s/小羅伯特·S·普拉瑟
  
董事
  
March 9, 2022
小羅伯特·S·普拉瑟
        
         
/s/ELISAM·威爾遜
  
董事
  
March 9, 2022
伊萊莎·M·威爾遜