展品99.2
管理層的討論與分析 |
本管理層對弗蘭科-內華達公司(以下簡稱“弗蘭科-內華達”、“本公司”、“我們”或“我們的”)財務狀況和經營業績的討論和分析(“MD&A”)是根據弗蘭科-內華達截至2022年3月9日的資料編制的,應與弗蘭科-內華達截至2021年和2020年12月31日的經審計綜合財務報表和相關説明(“財務報表”)一併閲讀。財務報表和本MD&A以美元表示,並根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制。
提醒讀者,MD&A包含前瞻性陳述,實際事件可能與管理層的預期不同。歡迎讀者閲讀本MD&A結尾處的“關於前瞻性信息的警示聲明”,並查閲弗蘭科-內華達公司截至2021年和2020年12月31日的年度經審計的綜合財務報表以及財務報表的相應説明,這些財務報表的相應附註可在我們的網站www.franco-nevada.com、SEDAR www.sedar.com以及向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提供的關於Edgar的Form 6-K表格(www.sec.gov)上獲得,這些財務報表可在我們的網站www.franco-nevada.com、SEDAR www.sedar.com和提交給美國證券交易委員會(“Sequoia Capital”)的表格6-K上查閲。
有關弗蘭科-內華達公司的更多信息,包括我們的年度信息表格和40-F表格,分別可在SEDAR網站www.sedar.com和Edgar網站www.sec.gov上獲得。這些文件包含對弗蘭科-內華達公司某些生產和高級特許權使用費和流動資產的描述,以及對影響該公司的風險因素的描述。欲瞭解更多信息,請訪問我們的網站www.franco-nevada.com。
目錄
3 | 概述 |
3 | 戰略 |
5 | 亮點 |
9 | 導向 |
10 | 市場概況 |
11 | 精選財務信息 |
12 | 按資產劃分的收入 |
13 | 季度財務業績回顧 |
17 | 年度財務業績回顧 |
21 | 減值費用和沖銷 |
22 | 一般、行政和基於股份的薪酬費用 |
22 | 其他收入和支出 |
23 | 季度信息摘要 |
24 | 資產負債表審查 |
25 | 流動性和資本資源 |
30 | 關鍵會計估計 |
31 | 流通股數據 |
31 | 財務報告和披露控制程序的內部控制 |
32 | 非GAAP財務指標 |
34 | 關於前瞻性信息的警示聲明 |
本報告中使用的縮寫 |
本MD&A中可能使用以下縮寫:
縮寫定義 | | | | | | ||
審查期間 | | 量測 | | 興趣類型 | |||
"2021" | 截至2021年12月31日的年度 | | “土力工程處” | 黃金當量盎司 | | “NSR” | 冶煉廠淨返還特許權使用費 |
"2020" | 截至2020年12月31日的年度 | | “女性生殖器切割” | 鉑族金屬 | | “GR” | 總特許權使用費 |
"Q4" | 截至12月31日的三個月期間 | | “盎司” | 盎司 | | “ORR” | 凌駕於版税之上的版税 |
"Q3" | 截至9月30日的三個月期間 | | “Oz Au” | 一盎司黃金 | | “GORR” | 壓倒一切的特許權使用費總額 |
"Q2" | 截至6月30日的三個月期間 | | “盎司銀色” | 一盎司銀 | | “FH” | 永久保有或出租人特許權使用費 |
"Q1" | 截至3月31日的三個月期間 | | “盎司鉑” | 一盎司鉑 | | “NPI” | 淨利潤利息 |
| | | “盎司PD” | 一盎司鈀 | | “NRI” | 特許權使用費淨利息 |
地點和貨幣 | | "62% Fe" | 62%鐵礦粉,幹米制 | | “WI” | 工作興趣 | |
"U.S." | 美國 | | | 噸CFR中國 | | | |
“美元”或“美元” | 美元 | | “LBMA” | 倫敦金銀市場協會 | | | |
“C$”或“CAD” | 加元 | | “bbl” | 槍管 | | | |
“R$”或“BRL” | 巴西雷亞爾 | | “mcf” | 千立方英尺 | | | |
“澳元”或“澳元” | 澳元 | | “WTI” | 西德克薩斯中質油 | | | |
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有關各類協議的定義,請參閲我們在SEDAR上提交的最新年度信息表(www.sedar.com)或我們在Edgar上提交的Form 40-F(www.sec.gov)。
2021年管理層討論與分析 | 2 |
概述
弗蘭科-內華達公司是領先的以黃金為重點的特許權使用費和流媒體公司,擁有按商品、地理位置、運營商、收入類型和項目階段劃分的最大和最多樣化的特許權使用費和流媒體組合。
我們的投資組合(截至2022年3月9日) | ||||||||
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| 貴金屬 |
| 其他礦業 | | 能量 |
| 共計 |
生產 | | 45 | | 12 | | 55 | | 112 |
進階 | | 36 | | 7 | | — | | 43 |
探索 | | 141 | | 82 | | 27 | | 250 |
共計 | | 222 | | 101 | | 82 | | 405 |
我們的股票在多倫多和紐約證券交易所上市,代碼是FNV。對我們股票的投資預計將為投資者提供收益,對大宗商品價格和勘探選擇權的敞口,同時限制對成本通脹和其他運營風險的敞口。
戰略
我們的口號是“弗蘭科-內華達是有效的黃金投資”,我們致力於確保它有效,為我們的股東、我們的運營夥伴和我們的社區:
● | 我們認為,將風險較低的黃金投資與強勁的資產負債表、逐步增加的股息和勘探選擇權敞口相結合,是吸引尋求對衝市場不穩定的投資者的正確組合。自14年前首次公開募股(IPO)以來,我們每年都會增加股息,我們的股價表現優於金價和所有相關的黃金股票基準。 |
● | 我們與我們的運營夥伴建立了長期的合作關係。這種一致性和我們的特許權使用費和流的自然靈活性是週期性資源部門的有效融資工具。 |
● | 我們致力於成為我們所有社區的積極力量,促進負責任的採礦,提供安全和多樣化的工作場所,併為建立社區對我們投資的業務的支持做出貢獻。 |
我們的收入來自各種形式的協議,包括冶煉廠淨返還特許權使用費、流水、淨利潤利息、淨特許權使用費利息、工作利益和其他類型的安排。我們不經營礦山,不搞項目開發,不搞勘探。弗蘭科-內華達州擁有自由現金流產生業務,未來資本承諾有限,管理層專注於管理和增長其特許權使用費和流量組合。我們認識到該行業的週期性,並有長期的投資前景。我們保持強勁的資產負債表,將金融風險降至最低,這樣我們就可以在大宗商品週期低迷時進行投資。
2021年管理層討論與分析 | 3 |
這種商業模式的優勢在於:
● | 對商品價格選擇權的風險敞口; |
● | 在大片地質上有遠景的土地上永久發現的選擇; |
● | 除初始投資外,沒有額外的資本金要求; |
● | 對成本上漲的風險敞口有限; |
● | 現金募集有限的自由現金流業務; |
● | 一項可以在整個商品週期中產生現金的高利潤業務; |
● | 可擴展和多元化的業務,可以用少量穩定的管理費用管理大量資產;以及 |
● | 注重前瞻性增長機會而不是運營或發展問題的管理層。 |
我們的短期財務業績主要與大宗商品價格和我們資產組合的產量掛鈎。我們的可歸屬產量通常由收購新資產來補充。從長期來看,我們的業績受到運營商可用於擴大或延長我們的生產資產或將我們的先進和勘探資產投入生產的勘探和開發資金的數量的影響。
我們的業務重點是創造黃金和貴金屬資源的風險敞口。這主要涉及對金礦的投資,並向銅和其他賤金屬礦提供融資,以獲得副產品金、銀和鉑族金屬生產的風險敞口。我們還投資於其他金屬和能源,以使我們的股東獲得更多的資源選擇權。2021年,我們76.6%的收入來自貴金屬,83.9%來自礦業資產。
弗蘭科-內華達商業模式的優勢之一是,當生產商成本增加時,我們的利潤率通常不會受到影響。我們的主要利益是特許權使用費和基於生產水平的支付/交付流,而不調整運營商的運營成本。2021年,這些利益佔我們收入的93.1%。我們也有少量的NPI和NRI特許權使用費,這是基於基礎業務的利潤。
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1 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。在本MD&A中,已重新計算了比較時期的GEO,以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。GEOS是按NSR特許權使用費的毛基礎估計的,如果是純盎司,則是在支付公司支付的每盎司合同價格之前估計的。對於NPI特許權使用費,計算GEO時要考慮NPI經濟情況。白銀、鉑金、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。用於計算從特定資產賺取的地球物理收益的價格根據特許權使用費或分流協議的不同而有所不同,該協議可能參考經營者實現的市場價格,或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明,請參閲本MD&A第13頁和第17頁的平均商品價格表,瞭解可用於計算截至2021年和2020年12月31日的年度的土力工程處的指示價。 |
2021年管理層討論與分析 | 4 |
亮點
關於我們的地球觀測衞星
為了更全面地衡量我們的業務表現,我們現在將能源資產的收入計入我們的地球物理觀測中。我們相信,這種方法將有助於我們的投資者評估我們的投資組合的全部規模。已重新計算比較期間的GEO,以符合當前的列報方式。
財務更新-2021年第4季度與2020年第4季度
● | 182,543 GEOs(1)2021年第四季度銷量,增長12.3%; |
● | 營收3.277億美元,增長7.6%; |
● | 4840萬美元,或每個售出的GEO 265美元的現金成本(2)(3),相比之下,為4670萬美元,或每個售出的GEO為287美元; |
● | 調整後EBITDA為2.698億美元,或每股1.41美元(2),分別增長6.4%和6.0%; |
● | 利潤率為82.3%(2),為83.3%; |
● | 淨利2.209億美元或每股1.16美元,分別增長25.0%和24.7%。2021年第四季度的淨收入包括7550萬美元(税後基礎上為5550萬美元)的税前沖銷減值,這與我們在韋伯恩部門的權益有關; |
● | 1.637億美元,或調整後淨收益每股0.86美元(2),與2020年第四季度相對一致; |
● | 經營活動提供的現金淨額2.79億美元,增長13.3%; |
● | 截至2021年12月31日的現金和現金等價物5.393億美元; |
● | 截至2021年12月31日的16億美元可用資本,包括現金和現金等價物以及我們循環信貸安排下可借入的金額。 |
財務更新-2021年與2020年
● | 售出728,237個土力工程處(1),增長27.0%; |
● | 收入13.0億美元,增長27.4% |
● | 現金成本為1.783億美元,或每個售出的GEO為245美元(3),相比之下,1.588億美元,或每個售出的GEO為277美元; |
● | 調整後的EBITDA為10.923億美元,或每股5.72美元,分別增長30.1%和29.7%; |
● | 利潤率為84.0%,而利潤率為82.3%; |
● | 淨收入7.337億美元,或每股3.84億美元,分別增長124.9%和124.6%; |
● | 調整後的淨收入為6.736億美元,或每股3.52美元,分別增長30.5%和29.9%; |
● | 經營活動提供的現金淨額9.554億美元,增長18.8%。 |
_________________________
1 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。在本MD&A中,已重新計算了比較時期的GEO,以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。GEOS是按NSR特許權使用費的毛基礎估計的,如果是純盎司,則是在支付公司支付的每盎司合同價格之前估計的。對於NPI特許權使用費,計算GEO時要考慮NPI經濟情況。白銀、鉑金、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。用於計算從特定資產賺取的地球物理收益的價格根據特許權使用費或分流協議的不同而有所不同,該協議可能參考經營者實現的市場價格,或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明,請參閲本MD&A第13頁和第17頁的平均商品價格表,瞭解可用於計算截至2021年和2020年12月31日的年度的土力工程處的指示價。 |
2 | 現金成本、每售出GEO的現金成本、調整後的EBITDA、調整後的每股EBITDA、利潤率、調整後的淨收入和調整後的每股淨收入都是非GAAP財務指標,根據IFRS沒有標準化意義,可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每個非GAAP財務指標的更多信息,請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
3 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。同樣,每個GEO的現金成本和現金成本的構成也進行了修改,以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和GEO。已重新計算比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本,以符合當前的列報方式。 |
2021年管理層討論與分析 | 5 |
重大投資組合更新
與我們的資產組合相關的更多更新可在我們於2022年3月9日發佈的新聞稿中獲得,可在SEDAR網站www.sedar.com和Edgar網站www.sec.gov上獲得。
我們韋伯恩權益的減值沖銷
我們的能源投資組合受益於今年石油和天然氣價格的上漲,收入超過了我們2021年的指引。鑑於預測的石油和天然氣價格相對於2020年4月的低點有所上升,我們評估了我們之前減值的能源資產,以尋找潛在的減值逆轉指標。因此,我們記錄了7550萬美元的税前減值沖銷(税後基礎上為5550萬美元),用於我們在韋伯恩部門的權益。有關更多詳細信息,請參閲本MD&A的“減損費用和沖銷”部分。
科佈雷巴拿馬憲法訴訟程序
關於正在進行的與Minera巴拿馬公司(“MPSA”)採礦特許權合同有關的憲法訴訟,First Quantum Minerals Ltd.(“First Quantum”)報告稱,巴拿馬政府於2021年7月宣佈任命一個由高級政府部長和官員組成的高級別委員會,由商務部部長擔任主席,討論First Quantum的特許權合同。2021年9月,最高法院維持了對First Quantum向法院提交的澄清動議的裁決,該動議涉及2018年9月宣佈的第9號法律決定,該裁決於2021年第四季度刊登憲報。First Quantum的理解是,根據巴拿馬“司法程序法”第2573條,維持違反1997年第9號法律的違憲裁決不具有追溯力,因此,1997年頒佈第9號法律時對採礦特許權合同的批准保持不變,按現狀提供運營連續性。2021年9月,商務部公開宣佈,環境和勞工問題兩個議題的高級別正式討論達到高潮。
2022年1月,巴拿馬政府提出了一項新提案,即政府應每年從科佈雷巴拿馬公司獲得3.75億美元的福利,並由毛利特許權使用費取代應向政府支付的現有收入特許權使用費。雙方繼續敲定這些擬議原則背後的細節,包括實現預期結果的適當機制、針對銅價下行影響和生產情景對first Quantum業務的必要保護,以及確保新合同和立法既持久又可持續。
一旦達成協議,完整的合同被記錄在案,預計新起草的立法將提交國民議會。First Quantum指出,它歡迎強有力的部長級委員會進程的透明度,並希望這一問題能很快結束。
弗蘭科-內華達公司預計,根據我們的STREAM協議,目前的提議不會對未來的交付產生實質性影響。
Candelaria的開採順序發生了變化
2021年6月,Lundin Mining Corporation(“Lundin”)報告稱,將於2021年下半年調整Candelaria礦露天礦的近期開採順序,這將影響開採和可供加工的直接礦石數量。因此,Candelaria 2021年的黃金產量為91,000盎司,而最初的指引為95,000-100,000盎司。2021年11月,Lundin報告稱,將把2022年產量預期從之前宣佈的9.5萬-10萬黃金盎司下調至8.3萬-8.8萬黃金盎司。2023年的產量預期從11萬-11.5萬黃金盎司修正為9萬-9.5萬黃金盎司。
雖然修訂後的前景低於之前宣佈的水平,但根據計劃加工率的預期實現,未來三年的產量預計將比2021年有所增加,因為2023年初將實現消除坎德拉里亞工廠卵石粉碎電路瓶頸的舉措。
塔斯卡斯特磨坊暫停運營
2021年6月,Kinross Gold Corporation(“Kinross”)宣佈,由於其Tasiast礦發生火災,工廠暫停運營。Kinross報告説,它已經在2021年下半年重新啟動了工廠。2021年第四季度,吞吐量逐漸上升,2022年1月,該廠的日產量持續達到19,000-20,000噸。Tasiast 24k項目預計將逐步提高吞吐能力至每天24,000噸,仍將按計劃於2023年年中完工,一期項目將按計劃在2022年第一季度末達到每天21,000噸的持續吞吐能力。
AğI DağI版税的減損
2021年4月,土耳其AğI DağI項目的所有者阿拉莫斯黃金公司宣佈,它向土耳其提交了一份投資條約索賠,原因是該公司未能對其Kirazlı金礦的關鍵許可證和許可證進行例行續簽。儘管弗蘭科-內華達公司對Kirazlı礦沒有特許權使用費,但Kirazlı礦開發活動的停止預計將對AğI DağI項目的推進產生負面影響。因此,弗蘭科-內華達公司將這一事件視為減損指標,並在2021年第二季度註銷了其AğI DağI特許權使用費750萬美元的全部賬面價值。
2021年管理層討論與分析 | 6 |
延長薩德伯裏(麥克裏迪西部礦)的採礦作業
2021年2月,安大略省薩德伯裏麥克克里迪西部礦的運營商KGHM國際有限公司(“KGHM”)批准延長麥克克里迪西部礦的採礦作業。弗蘭科-內華達公司評估,延長地雷計劃的壽命表明先前確認的減值損失發生了逆轉,並進行了減值逆轉評估。雖然於二零二一年三月三十一日的估計可收回價值估計為3,270萬美元,但並無減值撥回,因為在沒有先前記錄的減值虧損(扣除損耗)的情況下將會釐定的賬面價值為零。
此外,在2021年6月,弗蘭科-內華達州同意從2021年6月1日起將每個GEO的收購價從每盎司800美元提高到每月平均黃金現貨價格的60%,當每月平均金價超過每盎司1,333美元時,當黃金現貨價格超過每盎司2,000美元時,收購價將為每盎司1,200美元。
新冠肺炎大流行影響的最新進展
我們繼續監測新冠肺炎疫情對我們資產組合的影響。雖然世界各地的病例再次出現,包括由更易傳播的變異菌株引起的病例,但對我們的業務和資產的影響有限。我們的員工已經過渡到混合辦公模式,在截至2021年12月31日的一年中,我們持有特許權使用費、流或其他權益的所有業務都沒有因疫情而暫停。
企業發展
投資Skeena Resources Limited(Eskay Creek)-加拿大
於2021年12月23日,以1,720萬美元(2,210萬加元)的總購買價格:(I)我們收購了Skeena Resources Limited(“Skeena”)的1,471,739股普通股,(Ii)我們與Skeena簽訂了一項協議,修訂我們現有的1%NSR特許權使用費協議的條款,使我們修訂後的特許權使用費將涵蓋Eskay Creek金銀項目(“Eskay Creek”)的幾乎所有土地包,包括目前已知的所有礦化區。及(Iii)Skeena授予Franco-Nevada在Eskay Creek出售0.5%NSR特許權使用費(“0.5%NSR特許權使用費”)的優先購買權。
如果Skeena在2023年10月2日之前沒有出售0.5%的NSR特許權使用費,弗蘭科-內華達州將有權以2250萬加元的價格購買0.5%的NSR特許權使用費。
收購Rosemont/Cu World特許權使用費權益-美國
2021年11月26日,我們通過一家全資子公司從某些私人賣家手中收購了哈德貝礦業公司(Hudbay Minerals Inc.)羅斯蒙特銅礦項目現有0.585%的NSR特許權使用費權益。收購這項特許權使用費後,該特許權使用費與我們現有的1.5%NSR特許權使用費的條款相同,並涵蓋相同的土地包,包括大部分銅世界礦藏,我們現在對該項目擁有2.085%的NSR。
0.585%NSR特許權使用費利息的總代價高達1,950萬美元,應付金額如下:(I)於交易完成時支付7,000,000美元及(Ii)於Rosemont及/或Cu World礦藏達到若干里程碑時支付最高1,250萬美元或有付款。
收購巴西淡水河谷特許權使用費
於2021年4月16日,我們以5.38億美元(3,049,500,000雷亞爾)收購了淡水河谷公司(“淡水河谷”)5700萬未償還參與債券(“特許權使用費”)。特許權使用費條款以100%為基準,就(I)淡水河谷北部系統(包括Serra Norte、Serra Sul和Serra東帝汶業務)的鐵礦石銷售,以及(Ii)估計淡水河谷東南系統70%的鐵礦石銷售能力(包括Itabira、Minas Centrais(Brucutu)和Mariana(Fazendão)採礦聯合體)的淨銷售特許權使用費,規定1.8%(0.264%可歸屬)的淨銷售特許權使用費。一旦達到1.7BT的鐵礦石累計銷售門檻,東南系統將開始根據特許權使用費繳費。淡水河谷目前預測,這一門檻將在2024年至2025年之間實現。特許權使用費亦就若干銅及黃金資產撥付2.5%(0.367%可歸屬)淨銷售特許權使用費,就索塞戈礦場而言,則按1.25%(0.183%可歸屬)計提淨銷售特許權使用費。此外,特許權使用費規定對所有其他礦產(涵蓋採礦權包括鋅和錳等其他礦產的潛在礦藏)收取1%(0.147%可歸屬)的淨銷售特許權使用費,但須受某些門檻的限制。1%税率(0.147%可歸屬)亦適用於出售相關資產時的淨收益。
特許權使用費在3月31日每半年申報一次。ST和9月30日反映前半個歷年期間銷售額的每一年的銷售額。
這筆交易的資金來自手頭的現金和我們10億美元的公司循環信貸安排中的1.5億美元。提取的款項在2021年6月30日前全額償還。
投資加拿大拉布拉多鐵礦特許權使用費公司
我們已累計對拉布拉多鐵礦特許權公司(“LIORC”)進行了9.9%的股權投資。該職位是在幾年時間裏獲得的,總投資7420萬美元(9300萬加元),平均成本為每股11.72美元(14.72加元)。對LIORC的投資類似於特許權使用費,因為LIORC的基本總特許權使用費權益為7%,每噸佣金0.10加元,以及力拓運營的加拿大鐵礦石公司(IOC)Carol Lake礦15.1%的股權。LIORC通常從國際奧委會的淨收入中最大限度地支付現金股息,同時保持適當的營運資本水平。我們從LIORC獲得的股息反映在我們多元化資產的收入中,幷包括在出售的地球觀測數據中。
2021年管理層討論與分析 | 7 |
收購科特迪瓦的Séguéla Royalty
2021年3月30日,我們以1520萬美元(2000萬澳元)收購了Fortuna Silver Mines Inc.在科特迪瓦的Séguéla金礦項目1.2%的NSR。這項特許權使用費協議可根據Fortuna的選擇權,在交易完成後按購買價格的比例回購至多50%的特許權使用費,回購期限最長為三年。
收購可穩定的黃金和銀流-祕魯
2021年3月8日,我們通過一家全資子公司完成了一項貴金屬流協議,該協議涉及祕魯Condestable礦的金銀產量,預付保證金為1.65億美元。Condestable礦位於祕魯利馬以南約90公里處,由私營公司Southern Peaks Mining LP(“SPM”)的一家子公司擁有和運營。從2021年1月1日至2025年12月31日,弗蘭科-內華達每年將收到8760盎司黃金和291,000盎司白銀,直到總共交付43,800盎司黃金和1,455,000盎司白銀(“固定交貨”)。此後,弗蘭科-內華達公司將收到所產黃金和白銀的63%,直至累計交付87,600盎司黃金和2,910,000盎司白銀(“可變第一階段交付”)。然後,在礦山剩餘壽命內,該流程將精礦中生產的金銀降至25%(“可變第二階段交付”)。弗蘭科-內華達公司將為每盎司的黃金和白銀支付現貨價格的20%(“持續付款”)。該流的生效日期為2021年1月1日,第一批季度交付將於2021年3月15日收到。
在2025年3月8日之前,在受到某些限制的情況下,SPM的一家子公司可以選擇進行一次性特別交付,其中包括按當時的現貨價格計算相當於1.188億美元的精煉黃金的盎司數量,但須支付正在進行的付款,以實現對固定交付和可變第一階段交付的提前付款。可變的第二階段交付將在此後立即開始。
與大陸資源公司(Continental Resources,Inc.)收購美國石油和天然氣特許權
通過一家全資子公司,我們與大陸資源公司(“大陸”)建立了戰略關係,通過共同擁有的實體(“特許權使用費收購合資企業”)收購大陸資源公司經營區域內的特許權使用費。2021年第四季度和2021年第四季度,弗蘭科-內華達州對特許權使用費收購合資企業的捐款分別為1170萬美元和2240萬美元(2020年第四季度分別為1050萬美元和2980萬美元)。截至2021年12月31日,弗蘭科-內華達公司對特許權使用費收購合資企業的累計投資總額為4.284億美元,弗蘭科-內華達公司的剩餘承諾為9160萬美元。
融資
信貸安排
截至2021年12月31日,我們的循環信貸安排沒有借款。
2021年7月9日,我們以基本相同的條款續簽了10億美元的無擔保循環定期信貸安排(“企業革命者”),將到期日從2024年3月22日延長至2025年7月9日。2021年4月,我們從公司革命基金中提取了1.5億美元,用於支付淡水河谷特許權使用費的部分收購成本。提取的款項在2021年6月30日前全額償還。此外,我們還以備用信用證的形式張貼了金額為1820萬美元(2310萬加元)的保證金,用於加拿大税務局(CRA)的審計。備用信用證減少了公司轉讓金項下的可用餘額。
2021年3月16日,弗蘭科-內華達(巴巴多斯)公司修改了其1.00億美元的無擔保循環信貸安排(“FNBC Revolver”),將期限再延長一年。FNBC Revolver的到期日是2022年3月20日。然而,我們不打算延長FNBC Revolver的期限,這樣該設施在2022年3月20日之後將無法使用。
分紅
我們此前宣佈,弗蘭科-內華達公司董事會提高了公司的季度股息,並宣佈於2022年3月31日向2022年3月17日(“記錄日期”)登記在冊的股東支付季度股息每股0.32美元。這比之前每股0.30美元的季度股息增加了6.7%,標誌着弗蘭科-內華達公司的股東連續第15年增加。董事會從2022年開始,比之前的做法更早地在今年提前了年度股息審查。股息政策現在將在本財年開始時進行審查,這樣股息的任何增加都將在整個財年有效,而不是像前幾年那樣從第二季度開始。
2021年,宣佈的股息為每股1.16美元。根據我們的股息再投資計劃(“DIP”),宣佈的股息總額為2.214億美元,其中1.796億美元以現金支付,4180萬美元以普通股支付。
2021年管理層討論與分析 | 8 |
指導意見和五年展望
以下內容包含前瞻性陳述。請參考本MD&A結尾處的“關於前瞻性信息的警示聲明”部分。有關可能導致我們的實際結果與下面的前瞻性聲明大不相同的重大因素的描述,請參閲我們在www.sedar.com上提交給加拿大證券監管機構的最新年度信息表中的“警示聲明”和“風險因素”部分,以及我們最近提交給美國證券交易委員會的Form 40-F。Www.sec.gov。2022年的指導和5年展望基於假設,包括基於基礎物業的第三方所有者和運營商的公開聲明和其他披露以及我們對此的評估而從我們的資產預測的運營狀態。
2022年指南
2021年是弗蘭科-內華達州顯著增長的一年,創紀錄的收入和地球觀測總數同比增長27.0%。2022年,我們預計與2021年相比,產量略有下降,具體如下:
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| 2022年指南 |
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| 2021年實際 |
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| 2020年實際 |
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GEO總銷售額 | | | 680,000 - 740,000 | | | 728,237 | | | 573,347 | |
貴金屬GEO銷售 | | | 510,000 - 550,000 | | | 558,397 | | | 511,677 | |
1 | 我們預計我們的業務流將貢獻我們GEO銷售額的385,000到425,000。截至2021年12月31日的一年中,我們售出的GEO中有418,982個來自STREAMS。 |
2 | 對於我們的2022年指引和5年展望,在反映從黃金、白銀、鉑金、鈀、鐵礦石、石油和天然氣大宗商品向地球觀測組織賺取的收入時,我們假設了以下價格:1,800美元/盎司Au,23.00美元/盎司Ag,1,000美元/盎司Pt,2,100美元/盎司PD,125美元/噸Fe 62%CFR China,85美元/桶WTI油和3.75美元/mcf Henry Hub天然氣。 |
3 | 我們下面列出的2022年指導和5年展望不假設任何其他收購,也不反映作為我們剩餘9160萬美元承諾的一部分,我們可能向與大陸航空的特許權使用費收購合資企業額外貢獻的任何增量收入。 |
貴金屬:
● | 南美:對於Candelaria,我們預計售出6萬至7萬個GEO,與2021年售出的GEO相對一致。雖然我們預計生產將受益於消除工廠卵石粉碎電路瓶頸的舉措,但這些舉措的效果預計要到2023年初才能實現。對於安塔帕凱,我們預計產量將從2021年的62,411個地球物理對象降至47,500至57,500個地球物理對象之間,原因是根據礦山計劃的壽命排序,預計品位較低。對於安塔米納來説,2021年,我們受益於強勁的白銀生產,全年實現了380萬銀盎司的銷售。2022年,我們預計交貨量將恢復到我們長期預期範圍280萬至320萬銀盎司的較高端。 |
● | 中美洲和墨西哥:預計科佈雷巴拿馬的銅產量將增加,First Quantum宣佈2022年的產量指引在33萬噸至36萬噸之間,高於2021年的33.1萬噸。然而,雖然該礦的銅產量預計將增加,但我們預計弗蘭科-內華達州的金銀盎司交貨量將在12萬至14萬GEO之間,與2021年相對一致。我們在2021年的交貨量為131,062個GEO,其中包括2020年第四季度生產的盎司,但發貨被推遲到2021年第一季度。對於Guadalupe-Palmarejo,我們預計2022年的GEO數量將減少到35,000到45,000個GEO之間,因為2021年的GEO產量特別強勁,這是因為更高的磨坊產量和大量的產量來自我們的溪流覆蓋的土地。 |
● | 美國:雖然我們預計斯蒂爾沃特的PGM產量相對穩定,但我們預計,根據我們為2022年指引假設的大宗商品價格,較低的鉑和鈀價格將轉換為比2021年更少的GEO。我們還預計來自GoldStrike的GEO會減少,因為2021年收到的付款包括與前幾個時期相關的710萬美元的特許權使用費,預計2022年不會再次出現。 |
● | 加拿大:隨着生產從我們的特許權使用費領域轉移,我們預計我們的Hemlo NPI的特許權使用費會更低。我們預計,根據礦山計劃的壽命,麥克裏迪西部公司的產量增加,以及我們在穆塞爾懷特的NPI公司恢復支付特許權使用費,將部分抵消這一下降。 |
● | 世界其他地區:我們預計蘇比卡(Ahafo)特許權使用費的產量將增加,因為Ahafo的產量預計將從2021年的481,000盎司增加到2022年的65萬盎司。此外,弗蘭科-內華達公司預計更大比例的生產將來自我們的特許權使用費覆蓋的土地。Tasiast的產量預計也將大幅增加,因為該礦在2021年6月的一場磨坊火災後已恢復全面生產,並繼續逐步提高產能至每天24,000噸。 |
多樣化:
● | 鐵礦石:我們受益於2021年創紀錄的鐵礦石價格。我們的淡水河谷特許權使用費產生的GEO達到了我們預期範圍的高端,LIORC支付了自2015年我們獲得股權以來任何一年的最高股息。鐵礦石價格已從2021年年中的紀錄高位回落。我們假設2022年鐵基準鐵礦石價格為每噸125美元,略低於最近的現貨價格。按照這些價格,我們預計我們多元化的礦業資產將貢獻35,000至55,000個GEO,而2021年的GEO為52,584個。 |
2021年管理層討論與分析 | 9 |
● | 能源:由於石油和天然氣價格在2021年上漲,我們的能源資產是我們2021年收入的重要貢獻者,2021年產生了117,256個GEO。對於2022年,我們假設石油的大宗商品價格為85美元/桶WTI,天然氣的價格為3.75美元/mcf Henry Hub,這兩個價格都低於最近的現貨價格。根據這些價格,我們預計我們的能源資產將有125,000至145,000個GEO。我們美國資產的產量預計將與2021年的產量保持一致。根據我們與大陸航空公司的特許權使用費收購合資企業最近獲得的特許權使用費預計將提供額外的數量貢獻。預計這將被米德蘭盆地產量的下降部分抵消,由於在我們的種植面積上鑽探了一些新的高特許權使用費油井,米德蘭盆地在2021年的表現尤其出色。我們加拿大資產的潛在表現預計將保持穩定,然而,扣除運營和資本成本後的Weyburn NRI數量應該會受益於強勁的大宗商品價格。 |
損耗:我們估計2022年的損耗和折舊費用在2.7億美元到3.0億美元之間,而2021年的損耗和折舊費用為2.996億美元。
資本承諾:截至2021年12月31日,我們對與大陸航空的特許權使用費收購合資企業的剩餘資本承諾為9160萬美元。
5年展望
我們預計,到2026年,我們的投資組合將生產765,000至825,000個GEO,其中57萬至610,000個GEO預計將來自貴金屬資產。這一前景假設科佈雷巴拿馬公司將在2023年將其工廠產能擴大到每年1億噸。它還假設Salares Norte、Greenstone(Hardrock)、Rosemont、瓦倫丁湖和Eskay Creek開始生產,從薩德伯裏持續交付到2026年,MWS的流量將在2024年達到頂峯。
市場概況
黃金和其他貴金屬的價格是決定弗蘭科-內華達公司盈利能力和運營現金流的最大因素。金價可能會波動,並受到眾多宏觀經濟和行業因素的影響,這些因素超出了我們的控制範圍。對金價的主要影響包括利率、財政和貨幣刺激、通脹預期、貨幣匯率波動(包括美元的相對強勢和黃金的供求)。
當將非黃金商品反映為地球觀測組織時,商品價格波動也會影響地球觀測組織的數量。白銀、鉑金、鈀、鐵礦石、其他採礦商品及石油及天然氣按相關金價除以相關收入(包括結算調整)而反映為地球觀測組織。用於計算從特定資產賺取的地球物理收益的價格根據特許權使用費或分流協議的不同而有所不同,該協議可能參考經營者實現的市場價格,或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。
金價在2021年下半年走軟,反映出對利率上升和美元走強的預期,儘管在當前的通脹環境下,市場情緒仍然積極。金價上漲了1.7%,2021年平均為每盎司1800美元,而2020年為每盎司1770美元,年底為每盎司1763美元。白銀價格在這一年表現強勁,2021年平均價格為25.17美元/盎司,與2020年的20.55美元/盎司相比上漲了22.5%。2021年,鉑和鈀的平均價格分別為1,091美元/盎司和2,397美元/盎司,而2020年分別為884美元/盎司和2,194美元/盎司,分別上漲23.4%和9.3%。
石油和天然氣價格在2021年上漲,反映出隨着經濟繼續從新冠肺炎大流行中復甦,需求和供應短缺加劇。2021年,WTI的平均價格為67.91美元/桶,比2020年上漲了72.5%。埃德蒙頓輕質原油的平均價格在2021年為80.29加元/桶,與2020年相比上漲了75.6%。Henry Hub天然氣的平均價格在2021年為3.72美元/mcf,而2020年為2.13美元/mcf,上漲了74.6%。
鐵礦石價格在2021年年中達到紀錄高位,但在2021年下半年下跌。2021年,62%的鐵礦石粉塵的平均價格為160美元/噸,而2020年為107美元/噸,上漲了49.5%。
年底後,持續的政治緊張局勢和不確定因素,包括與俄羅斯和烏克蘭事態發展有關的不確定因素,進一步加劇了包括黃金、石油和天然氣在內的大宗商品價格的波動。
2021年管理層討論與分析 | 10 |
精選財務信息
| | | 在截至的三個月內 |
| | 截至年底的年度 | | |||||||||||||
(以百萬為單位,除平均金價外,GEO已售出, | | | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | |||||||||||||
保證金、每盎司金額和每股金額) |
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| 2021 |
| | 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 2019 | | |||||
| |
| | | |
| | | |
| | | |
| | |
| | |
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統計指標 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
黃金均價 | | | $ | 1,795 | | | $ | 1,873 | | | $ | 1,800 | | | $ | 1,770 | | $ | 1,392 | |
已售出GEOS(1) | | |
| 182,543 | | |
| 162,533 | | |
| 728,237 | | |
| 573,347 | |
| 598,397 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
全面收益表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入 | | | $ | 327.7 | | | $ | 304.5 | | | $ | 1,300.0 | | | $ | 1,020.2 | | $ | 844.1 | |
損耗和折舊 | | |
| 78.2 | | |
| 67.5 | | |
| 299.6 | | |
| 241.0 | |
| 263.2 | |
銷售成本 | | |
| 48.4 | | |
| 46.7 | | |
| 178.3 | | |
| 158.8 | |
| 144.8 | |
營業收入 | | |
| 267.1 | | |
| 195.8 | | |
| 860.7 | | |
| 336.5 | |
| 410.2 | |
淨收入 | | |
| 220.9 | | |
| 176.7 | | |
| 733.7 | | |
| 326.2 | |
| 344.1 | |
基本每股收益 | | | $ | 1.16 | | | $ | 0.93 | | | $ | 3.84 | | | $ | 1.71 | | $ | 1.83 | |
稀釋後每股收益 | | | $ | 1.15 | | | $ | 0.92 | | | $ | 3.83 | | | $ | 1.71 | | $ | 1.83 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
宣佈的每股股息 | | | $ | 0.30 | | | $ | 0.26 | | | $ | 1.16 | | | $ | 1.03 | | $ | 0.99 | |
宣佈的股息(包括點滴) | | | $ | 57.4 | | | $ | 50.7 | | | $ | 221.4 | | | $ | 197.2 | | $ | 187.0 | |
加權平均流通股 | | |
| 191.2 | | |
| 190.9 | | |
| 191.1 | | |
| 190.3 | |
| 187.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非GAAP衡量標準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
現金成本(2) (3) | | | $ | 48.4 | | | $ | 46.7 | | | $ | 178.3 | | | $ | 158.8 | | $ | 144.8 | |
現金成本(2) (3)已售出的每個GEO | | | $ | 265 | | | $ | 287 | | | $ | 245 | | | $ | 277 | | $ | 242 | |
調整後的EBITDA(2) | | | $ | 269.8 | | | $ | 253.7 | | | $ | 1,092.3 | | | $ | 839.6 | | $ | 673.4 | |
調整後的EBITDA(2)每股 | | | $ | 1.41 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.72 | | | $ | 4.41 | | $ | 3.59 | |
保證金(2) | | |
| 82.3 | % | |
| 83.3 | % | |
| 84.0 | % | |
| 82.3 | |
| 79.8 | % |
調整後淨收益(2) | | | $ | 163.7 | | | $ | 163.0 | | | $ | 673.6 | | | $ | 516.3 | | $ | 341.5 | |
調整後淨收益(2)每股 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.85 | | | $ | 3.52 | | | $ | 2.71 | | $ | 1.82 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
現金流量表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
經營活動提供的淨現金 | | | $ | 279.0 | | | $ | 246.3 | | | $ | 955.4 | | | $ | 803.9 | | $ | 617.7 | |
用於投資活動的淨現金 | | | $ | (36.4) | | | $ | (137.9) | | | $ | (765.0) | | | $ | (309.0) | | $ | (436.1) | |
用於融資活動的淨現金 | | | $ | (46.1) | | | $ | (39.7) | | | $ | (180.2) | | | $ | (91.8) | | $ | (119.8) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至 | | | 截至 | 截至 | | |||
| | | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | 十二月三十一日, | | |||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 | 2019 |
| |||
財務狀況表 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | $ | 539.3 | | | $ | 534.2 | $ | 132.1 | |
總資產 | | |
| 6,209.9 | | |
| 5,592.9 |
| 5,280.6 | |
債務 | | | | — | | | | — | | 80.0 | |
遞延所得税負債 | | | | 135.4 | | | | 91.5 | | 82.4 | |
股東權益總額 | | | | 6,025.2 | | | | 5,443.8 | | 5,062.2 | |
可用資金 | | | | 1,621.1 | | | | 1,616.1 | | 1,226.2 | |
1 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。在本MD&A中,已重新計算了比較時期的GEO,以符合當前的表述。請參閲本MD&A第4頁底部的註釋1瞭解計算GEO的方法,為了説明起見,請參閲本MD&A第13頁和第17頁上的平均商品價格表,瞭解可用於計算截至2021年和2020年12月31日的年度的GEO的指示性價格。 |
2 | 現金成本、每售出GEO的現金成本、調整後的EBITDA、調整後的每股EBITDA、利潤率、調整後的淨收入和調整後的每股淨收入都是非GAAP財務指標,根據IFRS沒有標準化意義,可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每個非GAAP財務指標的更多信息,請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
3 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。同樣,每個GEO的現金成本和現金成本的構成也進行了修改,以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和GEO。已重新計算比較期間每個GEO的現金成本和現金成本,以符合當前的列報方式。 |
2021年管理層討論與分析 | 11 |
按資產劃分的收入
我們的投資組合非常多元化,地質學和收入來自不同司法管轄區的資產,其中45項是貴金屬資產。下表詳細説明瞭截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月和年度,我們從各種特許權使用費、流水和工作權益中賺取的收入:
| | | | | 在截至的三個月內 | | | 截至年底的年度 |
| ||||||||||
(單位:百萬) | | 利息和% | | | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, |
| ||||||||||
屬性 |
| (除非另有説明,否則為黃金) |
| | 2021 |
| | 2020 |
| | 2021 |
| | 2020 |
| ||||
貴金屬 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
南美 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
坎德拉屬(Candelaria) |
| 68%的黃金和白銀 | | | $ | 35.7 | | | $ | 22.5 | | | $ | 116.5 | | | $ | 106.8 | |
安塔帕凱 |
| 流(索引)金和銀 | | | | 30.7 | | | | 47.5 | | | | 111.6 | | | | 118.5 | |
安塔米納 |
| 流22.5%銀 | | |
| 17.2 | | |
| 20.5 | | |
| 94.1 | | |
| 57.0 | |
穩定的 | | 分流黃金和白銀,固定到2025年,然後% | | | | 5.5 | | | | — | | | | 22.5 | | | | — | |
其他 | | | | | | 2.0 | | | | 1.7 | | | | 6.2 | | | | 4.9 | |
中美洲和墨西哥 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
巴拿馬科佈雷 |
| 流(索引)金和銀 | | | $ | 64.5 | | | $ | 46.1 | | | $ | 235.0 | | | $ | 135.4 | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 流50% | | |
| 21.9 | | |
| 29.1 | | |
| 83.4 | | |
| 79.0 | |
其他 | | | | |
| (0.1) | | |
| — | | |
| — | | |
| 0.5 | |
美國 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
斯蒂爾沃特 |
| NSR 5%PGM | | | $ | 11.6 | | | $ | 15.2 | | | $ | 57.8 | | | $ | 50.9 | |
金牌大罷工 |
| NSR 2-4%, NPI 2.4-6% | | | | 7.7 | | | | 5.4 | | | | 25.3 | | | | 20.7 | |
金礦採石場 |
| NSR 7.29% | | |
| — | | |
| (4.0) | | |
| 7.5 | | |
| 10.7 | |
萬壽菊 |
| NSR 1.75-5%, GR 0.5-4% | | |
| 2.4 | | |
| 2.6 | | |
| 8.5 | | |
| 7.1 | |
禿頭山 |
| NSR/GR 0.875-5% | | |
| 3.5 | | |
| 2.5 | | |
| 11.2 | | |
| 11.2 | |
其他 | | | | |
| 4.9 | | |
| 3.1 | | |
| 12.5 | | |
| 12.2 | |
加拿大 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
繞行湖 |
| NSR 2% | | | $ | 7.9 | | | $ | 5.7 | | | $ | 25.3 | | | $ | 20.4 | |
薩德伯裏 |
| 分流50%PGM和金牌 | | | | 3.0 | | | | 6.5 | | | | 17.4 | | | | 40.1 | |
赫姆洛 |
| NSR 3%,NPI 50% | | |
| (2.0) | | |
| 21.6 | | |
| 27.6 | | |
| 69.9 | |
Brucejack |
| NSR 1.2% | | | | 1.9 | | | | 2.0 | | | | 7.0 | | | | 7.2 | |
柯克蘭湖 |
| NSR 1.5-5.5%, NPI 20% | | |
| 1.6 | | |
| 1.5 | | |
| 5.8 | | |
| 5.4 | |
其他 | | | | |
| 2.5 | | |
| 2.9 | | |
| 10.3 | | |
| 12.3 | |
世界其他地區 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MWs |
| 溪流25% | | | $ | 11.6 | | | $ | 11.0 | | | $ | 41.3 | | | $ | 41.8 | |
薩博達拉 |
| 溪流6%,固定在105,750盎司 | | |
| 4.2 | | |
| 5.1 | | |
| 16.7 | | |
| 21.6 | |
塔西斯特 |
| NSR 2% | | |
| 0.5 | | |
| 4.1 | | |
| 6.7 | | |
| 14.3 | |
蘇比卡(Ahafo) |
| NSR 2% | | |
| 4.1 | | |
| 2.8 | | |
| 11.6 | | |
| 10.4 | |
因果報應 |
| 4.875%,固定為80,625盎司 | | |
| 1.6 | | |
| 7.0 | | |
| 9.9 | | |
| 28.9 | |
杜克頓 |
| NSR 2% | | |
| 1.9 | | |
| 1.4 | | |
| 11.1 | | |
| 9.6 | |
其他 | | | | |
| 2.8 | | |
| 3.5 | | |
| 12.9 | | |
| 14.0 | |
| | | | | $ | 249.1 | | | $ | 267.3 | | | $ | 995.7 | | | $ | 910.8 | |
多樣化 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
谷谷 | | 0.264%鐵礦石,0.367%銅/金,0.147%其他 | | | $ | 9.7 | | | $ | — | | | $ | 59.4 | | | $ | — | |
LIORC | | 戈爾0.7%的鐵礦石,國際奧委會1.5%的股權(1) | | | | 5.8 | | | | 9.0 | | | | 30.2 | | | | 14.7 | |
其他礦業資產 | | | | |
| 1.1 | | |
| 0.4 | | |
| 5.2 | | |
| 3.1 | |
美國(能源) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
馬塞盧斯 | | 戈爾1% | | | $ | 11.1 | | | $ | 4.9 | | | $ | 36.1 | | | $ | 20.4 | |
海恩斯維爾 | | 各種特許權使用費 | | | | 13.0 | | | | 4.2 | | | | 38.5 | | | | 4.2 | |
剷鬥/堆疊 | | 各種特許權使用費 | | | | 10.2 | | | | 4.6 | | | | 36.4 | | | | 21.6 | |
二疊紀盆地 | | 各種特許權使用費 | | | | 10.0 | | | | 5.5 | | | | 35.0 | | | | 18.5 | |
其他 | | | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | | |
| 0.2 | | |
| 0.1 | |
加拿大(能源) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
韋伯恩 |
| NRI 11.71%, ORR 0.44%, WI 2.56% | | | $ | 12.3 | | | $ | 5.2 | | | $ | 43.8 | | | $ | 16.0 | |
獵户座 | | 戈爾4% | | | | 2.8 | | | | 2.0 | | | | 10.8 | | | | 5.9 | |
其他 | | | | |
| 2.5 | | |
| 1.3 | | |
| 8.7 | | |
| 5.0 | |
| | | | | $ | 78.6 | | | $ | 37.2 | | | $ | 304.3 | | | $ | 109.5 | |
收入 | | | | | $ | 327.7 | | | $ | 304.5 | | | $ | 1,300.0 | | | $ | 1,020.3 | |
1弗蘭科-內華達公司擁有拉布拉多鐵礦特許權公司9.9%股權的權益。
2021年管理層討論與分析 | 12 |
季度財務業績回顧
貴金屬、鐵礦石、石油和天然氣的價格以及我們資產的產量是決定我們盈利能力和運營現金流的最大因素。下表彙總了所列期間的商品平均價格和平均匯率。
| | | | | | | | | | | |||
季度平均價格和費率 |
| |
|
| Q4 2021 |
|
| Q4 2020 |
| 方差 | |||
黃金(1) |
| ($/oz) | | | $ | 1,795 | | | $ | 1,873 | | (4.2) | % |
白銀(1) |
| ($/oz) | | |
| 23.32 | | |
| 24.39 | | (4.4) | % |
白金(1) |
| ($/oz) | | |
| 998 | | |
| 939 | | 6.3 | % |
鈀(1) |
| ($/oz) | | |
| 1,935 | | |
| 2,348 | | (17.6) | % |
鐵礦石罰款62%鐵CFR中國 | | (元/噸) | | | | 108 | | | | 131 | | (17.6) | % |
| | | | | | | | | | | | | |
埃德蒙頓之光 |
| (加元/桶) | | |
| 92.11 | | |
| 49.45 | | 86.3 | % |
西德克薩斯中質油 | | ($/bbl) | | | | 77.19 | | | | 42.68 | | 80.9 | % |
亨利·哈布 | | ($/mcf) | | | | 4.85 | | | | 2.77 | | 75.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
加元兑美元匯率(2) | | | | |
| 0.7936 | | |
| 0.7675 | | 3.4 | % |
1 | 基於LBMA PM修復金、鉑和鈀。基於LBMA FIX for Silver。 |
2 | 按加拿大銀行每日匯率計算。 |
收入和地理位置
2021年第四季度和2020年第四季度按商品、地理位置和興趣類型劃分的收入和GEO銷售額如下:
| | | 黃金當量盎司(1) | | | 收入(單位:百萬) |
| |||||||||||||
截至12月31日的三個月, |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| |||
商品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
黃金 |
| | 109,637 | | | 110,815 |
| (1,178) | | | $ | 196.5 | | | $ | 208.4 | | $ | (11.9) | |
白銀 |
| | 21,479 | | | 20,403 |
| 1,076 | | |
| 38.6 | | |
| 38.0 | |
| 0.6 | |
PGM |
| | 7,683 | | | 11,162 |
| (3,479) | | |
| 14.0 | | |
| 20.9 | |
| (6.9) | |
貴金屬 | | | 138,799 | | | 142,380 | | (3,581) | | | $ | 249.1 | | | $ | 267.3 | | $ | (18.2) | |
鐵礦石 |
| | 8,600 | | | 4,778 |
| 3,822 | | | $ | 15.5 | | | $ | 9.0 | | $ | 6.5 | |
其他礦業資產 | | | 656 | | | 318 | | 338 | | | | 1.1 | | | | 0.4 | | | 0.7 | |
油 | | | 16,148 | | | 8,495 | | 7,653 | | | | 28.9 | | | | 15.6 | | | 13.3 | |
燃氣 | | | 14,569 | | | 5,019 | | 9,550 | | | | 26.3 | | | | 9.3 | | | 17.0 | |
NGL | | | 3,771 | | | 1,543 | | 2,228 | | | | 6.8 | | | | 2.9 | | | 3.9 | |
多樣化 | | | 43,744 | | | 20,153 | | 23,591 | | | $ | 78.6 | | | $ | 37.2 | | $ | 41.4 | |
|
| | 182,543 |
| | 162,533 |
| 20,010 | | | $ | 327.7 | | | $ | 304.5 | | $ | 23.2 | |
地理學 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
南美 |
| | 56,202 |
| | 49,439 |
| 6,763 | | | $ | 100.8 | | | $ | 92.2 | | $ | 8.6 | |
中美洲和墨西哥 | | | 48,029 | | | 40,017 | | 8,012 | | | | 86.3 | | | | 75.2 | | | 11.1 | |
美國 |
| | 41,712 |
| | 23,481 |
| 18,231 | | | | 75.0 | | | | 44.2 | | | 30.8 | |
加拿大 |
| | 21,448 |
| | 30,768 |
| (9,320) | | |
| 38.3 | | |
| 57.7 | |
| (19.4) | |
世界其他地區 |
| | 15,152 |
| | 18,828 |
| (3,676) | | |
| 27.3 | | |
| 35.2 | |
| (7.9) | |
|
| | 182,543 |
| | 162,533 |
| 20,010 | | | $ | 327.7 | | | $ | 304.5 | | $ | 23.2 | |
類型 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於收入的特許權使用費 |
| | 60,337 |
| | 37,095 |
| 23,242 | | | $ | 108.7 | | | $ | 69.6 | | $ | 39.1 | |
溪流 |
| | 109,014 |
| | 104,337 |
| 4,677 | | |
| 196.0 | | |
| 195.4 | |
| 0.6 | |
基於利潤的特許權使用費 |
| | 6,871 |
| | 14,380 |
| (7,509) | | |
| 12.3 | | |
| 27.0 | |
| (14.7) | |
其他 |
| | 6,321 |
| | 6,721 |
| (400) | | |
| 10.7 | | |
| 12.5 | |
| (1.8) | |
|
| | 182,543 |
| | 162,533 |
| 20,010 | | | $ | 327.7 | | | $ | 304.5 | | $ | 23.2 | |
1 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。已重新計算比較期間的GEO,以符合當前的列報方式。請參閲本MD&A第4頁底部的註釋1,瞭解計算GEO的方法,為説明起見,請參閲上文商品平均價格表,瞭解可用於計算GEO的指示性價格。 |
2021年管理層討論與分析 | 13 |
我們2021年第四季度的收入為3.277億美元,比2020年第四季度增長7.6%。我們收入的增長主要是由於我們能源資產的已實現石油和天然氣價格上漲,以及我們最近收購的淡水河谷特許權使用費收入。這足以抵消我們貴金屬收入的輕微下降,導致我們76.1%的收入來自貴金屬資產,低於2020年第四季度的87.8%。從地理位置上看,我們仍然在美洲進行了大量投資,2021年第四季度收入佔我們總收入的91.7%,而2020年第四季度這一比例為88.4%。
我們在2021年第四季度售出了182,543個GEO,而2020年第四季度售出了162,533個GEO。我們在2021年第四季度和2020年第四季度的地球觀測數據來源對比如下:
貴金屬
我們的貴金屬資產在2021年第四季度貢獻了138,799個GEO,而2020年第四季度為142,380個,主要原因如下:
● | Hemlo-2021年第四季度Hemlo的收入顯着低於2020年第四季度,反映弗蘭科-內華達州擁有特許權使用費權益的土地產量下降,運營成本上升,這影響了NPI項下的特許權使用費。相比之下,在2020年第四季度,我們的Hemlo NPI是一個特別強勁的收入貢獻者,反映了我們特許權使用費的巨大產量和高金價。預計2022年地下活動將有所改善。 |
● | 安塔帕凱-我們從安塔帕凱流中售出了17,129個地球觀測衞星,而2020年第四季度售出了25,430個地球觀測衞星。2021年第四季度的交貨量低於2020年第四季度,原因是品位較低,這是根據礦山計劃的壽命預期的。此外,由於交付時間的原因,2020年第四季度收到的地球觀測數據特別高。 |
● | 瓜達盧佩-帕爾馬雷霍:2021年第四季度,我們售出了11,971個來自瓜達盧佩-帕爾馬雷霍溪流的GEO,而2020年第四季度售出了15,669個GEO,那裏的品位和回收率高於當前時期。 |
2021年管理層討論與分析 | 14 |
上述跌幅被以下各項部分抵銷:
● | 巴拿馬科佈雷-我們在2021年第四季度售出了36,058個地球觀測衞星,而2020年第四季度售出了24,347個地球觀測衞星。2021年第四季度,我們受益於Cobre巴拿馬的產量增加,First Quantum報告稱,Cobre巴拿馬在2021年第四季度的銅產量為8萬噸,比2020年第四季度增加了1.4萬噸。此外,2020年第四季度的GEO交貨量受到發貨延遲的負面影響,因為在2020年7月因新冠肺炎而暫停運營後,運營力度正在加大。 |
● | Candelaria-2021年第四季度,我們的Candelaria Stream售出了19,928個GEO,而2020年第四季度售出了11,958個GEO。Lundin報告稱,Candelaria在2021年第四季度的運營尤其強勁,重點放在運營實踐上,並在本季度改善了等級差異。此外,由於勞工行動,2020年第四季度的產量受到了負面影響。 |
● | Condestable-我們於2021年收購的Condestable Stream在2021年第四季度貢獻了3093個GEO。來自Condestable的交付將固定到2025年底。 |
多樣化
我們多元化的資產創造了7860萬美元的收入,高於2020年第四季度的3720萬美元,主要包括我們的鐵礦石和能源權益。我們的鐵礦石資產在2021年第四季度創造了1550萬美元的收入,而2020年第四季度為900萬美元。我們的能源權益在2021年第四季度貢獻了6200萬美元的收入,而2020年第四季度為2780萬美元。轉換為GEO後,多元化資產貢獻了43,744個GEO,高於2020年第四季度的20,153個GEO。期間內商品價格的相對變動影響了從多元化資產中計算地球物理收益。於2021年第四季度,我們的能源資產的收入普遍受益於比2020年第四季度更有利的GEO轉換比率,而我們的鐵礦石資產的收入則受到不太有利的GEO轉換比率的負面影響。
其他礦業
● | 淡水河谷特許權使用費-我們從2021年4月收購的淡水河谷特許權使用費中獲得了970萬美元的收入。2021年第四季度錄得的收入低於2021年前幾個季度,原因是鐵礦石價格在2021年年中創下歷史新高後有所下降,以及可扣除運輸成本的增加。 |
● | LIORC-LIORC在2021年第四季度貢獻了580萬美元的收入,而2020年第四季度為900萬美元,反映出Carol Lake礦球團和精礦產量下降以及鐵礦石價格下降。 |
能量
● | 獨家新聞/堆疊-獨家新聞/堆疊的特許權使用費在2021年第四季度產生了1020萬美元,而去年同期為460萬美元,反映了我們的特許權使用費產量的增加以及價格的上漲。 |
● | 2021年第四季度,來自二疊紀盆地的二疊紀特許權使用費貢獻了1000萬美元,而2020年第四季度為550萬美元。與2020年第四季度相比,2021年第四季度米德蘭盆地的產量大幅增加,這是由於一些高利息油井開始投產,部分被特拉華州盆地產量的減少所抵消。 |
● | Marcellus-由Range Resources運營的Marcellus資產的收入在2021年第四季度為1110萬美元,而2020年第四季度為490萬美元。與去年同期相比,產量相對持平,但收入受益於天然氣和天然氣價格的大幅上漲。 |
● | 海恩斯維爾-最近收購的特許權使用費組合在2021年第四季度貢獻了1300萬美元。該資產正受益於目前較高的天然氣價格,以及高特許權使用費油井的強勁初始產量水平。 |
● | 韋伯恩-2021年第四季度韋伯恩部門的收入為1,230萬美元,而2020年第四季度為520萬美元,反映出大宗商品價格的上漲和我們NRI的運營槓桿略有被產量下降所抵消。 |
銷售成本
下表提供了所列期間發生的銷售成本(不包括損耗和折舊)的細目:
| | | 截至12月31日的三個月, |
| ||||||||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| |||
流媒體銷售成本 | | | $ | 44.0 | | | $ | 44.0 | | $ | — | |
礦產生產税 | | |
| 0.8 | | |
| 0.8 | |
| — | |
銷售採礦成本 | | | $ | 44.8 | | | $ | 44.8 | | $ | — | |
銷售的能源成本 | | |
| 3.6 | | |
| 1.9 | |
| 1.7 | |
| | | $ | 48.4 | | | $ | 46.7 | | $ | 1.7 | |
2021年管理層討論與分析 | 15 |
與2020年第四季度相比,流媒體銷售的成本略有上升。2021年第四季度,我們的Stream權益交付了109,014個GEO,高於2020年第四季度的104,337個,從而降低了每個售出的GEO的銷售成本。我們在2021年第四季度和2020年第四季度發生的銷售成本比較如下:
損耗和折舊
2021年第四季度的損耗和折舊費用總計7820萬美元,而2020年第四季度為6750萬美元,反映出售出的GEO數量增加。我們在2021年第四季度和2020年第四季度發生的損耗費用比較如下:
減值費用和沖銷
2021年第四季度,我們記錄了7550萬美元的税前減值沖銷(税後基礎上為5550萬美元),這與我們在Weyburn部門的權益有關。有關更多詳細信息,請參閲下面的“減損費用和沖銷”部分。
所得税
2021年第四季度所得税支出為4470萬美元,而2020年第四季度為2150萬美元,其中包括當前所得税支出1780萬美元(2020年第四季度-1710萬美元)和遞延所得税支出2690萬美元(2020年第四季度-440萬美元)。2021年第四季度所得税支出增加,主要是由於確認了與我們在Weyburn部門的權益減值沖銷相關的2000萬美元遞延所得税支出。
2021年管理層討論與分析 | 16 |
淨收入
2021年第四季度淨收入為2.209億美元,合每股1.16美元,而2020年第四季度為1.767億美元,合每股0.93美元。淨收入的增加主要是因為我們記錄的7550萬美元(税後基礎上為5550萬美元)的減值沖銷,這與我們在Weyburn部門的權益和我們增加的收入有關,但部分被更高的損耗費用所抵消。調整後的淨收入(經減值費用和沖銷、外匯損益和其他收入和支出等項目調整後)為1.637億美元,或每股0.86美元,而2020年第四季度的淨收入為1.63億美元,或每股0.85美元。雖然本季度的收入和GEO收入高於2020年第四季度,但收益被更高的損耗費用、基於股份的薪酬費用和所得税費用所抵消。
年度財務業績回顧
下表彙總了所列期間的商品平均價格和平均匯率。
| | | | | | | | | | | |||
平均價格和價格 |
| |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 | | ||
黃金(1) |
| ($/oz) | | | $ | 1,800 | | | $ | 1,770 |
| 1.7 | % |
白銀(1) |
| ($/oz) | | |
| 25.17 | | |
| 20.55 |
| 22.5 | % |
白金(1) |
| ($/oz) | | |
| 1,091 | | |
| 884 |
| 23.4 | % |
鈀(1) |
| ($/oz) | | |
| 2,397 | | |
| 2,194 |
| 9.3 | % |
鐵礦石罰款62%鐵CFR中國 | | (元/噸) | | | | 160 | | | | 107 | | 49.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
埃德蒙頓之光 |
| (加元/桶) | | | | 80.29 | | |
| 45.72 |
| 75.6 | % |
西德克薩斯中質油 | | ($/bbl) | | | | 67.91 | | | | 39.36 | | 72.5 | % |
亨利·哈布 | | ($/mcf) | | | | 3.72 | | | | 2.13 | | 74.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
加元兑美元匯率(2) | | | | |
| 0.7977 | | |
| 0.7455 |
| 7.0 | % |
1 | 基於LBMA PM修復金、鉑和鈀。基於LBMA FIX for Silver。 |
2 | 按加拿大銀行每日匯率計算。 |
收入
2021年和2020年按商品、地理位置和興趣類型分列的收入和GEO銷售額如下:
| | | 黃金當量盎司(1) | | | 收入(單位:百萬) |
| |||||||||||||
截至12月31日的年度, |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| |||
商品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
黃金 |
| | 420,535 | | | 405,033 |
| 15,502 | | | $ | 750.6 | | | $ | 718.1 | | $ | 32.5 | |
白銀 |
| | 97,234 | | | 59,606 |
| 37,628 | | |
| 172.7 | | |
| 106.4 | |
| 66.3 | |
PGM |
| | 40,628 | | | 47,038 |
| (6,410) | | |
| 72.4 | | |
| 86.2 | |
| (13.8) | |
貴金屬 | | | 558,397 | | | 511,677 | | 46,720 | | | $ | 995.7 | | | $ | 910.7 | | $ | 85.0 | |
鐵礦石 |
| | 49,748 | | | 8,105 |
| 41,643 | | | $ | 89.6 | | | $ | 14.7 | | $ | 74.9 | |
其他礦業資產 | | | 2,836 | | | 1,782 | | 1,054 | | | | 5.2 | | | | 3.1 | | | 2.1 | |
油 | | | 60,447 | | | 31,483 | | 28,964 | | | | 108.1 | | | | 55.7 | | | 52.4 | |
燃氣 | | | 44,685 | | | 13,627 | | 31,058 | | | | 79.8 | | | | 24.2 | | | 55.6 | |
NGL | | | 12,124 | | | 6,673 | | 5,451 | | | | 21.6 | | | | 11.8 | | | 9.8 | |
多樣化 | | | 169,840 | | | 61,670 | | 108,170 | | | $ | 304.3 | | | $ | 109.5 | | $ | 194.8 | |
|
| | 728,237 |
| | 573,347 |
| 154,890 | | | $ | 1,300.0 | | | $ | 1,020.2 | | $ | 279.8 | |
地理學 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
南美 |
| | 229,924 |
| | 160,625 |
| 69,299 | | | $ | 410.3 | | | $ | 287.7 | | $ | 122.6 | |
中美洲和墨西哥 |
| | 177,854 | | | 121,059 |
| 56,795 | | | | 318.9 | | | | 214.4 | | | 104.5 | |
美國 |
| | 152,658 |
| | 101,318 |
| 51,340 | | | | 270.3 | | | | 178.6 | | | 91.7 | |
加拿大 |
| | 104,534 |
| | 109,969 |
| (5,435) | | |
| 186.9 | | |
| 196.9 | |
| (10.0) | |
世界其他地區 |
| | 63,267 |
| | 80,376 |
| (17,109) | | |
| 113.6 | | |
| 142.6 | |
| (29.0) | |
|
| | 728,237 |
| | 573,347 |
| 154,890 | | | $ | 1,300.0 | | | $ | 1,020.2 | | $ | 279.8 | |
類型 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於收入的特許權使用費 |
| | 237,643 |
| | 155,996 |
| 81,647 | | | $ | 425.6 | | | $ | 274.9 | | $ | 150.7 | |
溪流 |
| | 418,982 |
| | 351,580 |
| 67,402 | | |
| 748.5 | | |
| 629.2 | |
| 119.3 | |
基於利潤的特許權使用費 |
| | 43,952 |
| | 50,746 |
| (6,794) | | |
| 76.0 | | |
| 88.7 | |
| (12.7) | |
其他 |
| | 27,660 |
| | 15,025 |
| 12,635 | | |
| 49.9 | | |
| 27.4 | |
| 22.5 | |
|
| | 728,237 |
| | 573,347 |
| 154,890 | | | $ | 1,300.0 | | | $ | 1,020.2 | | $ | 279.8 | |
1 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。已重新計算比較期間的GEO,以符合當前的列報方式。請參閲本MD&A第4頁底部的註釋1,瞭解計算GEO的方法,為説明起見,請參閲上文商品平均價格表,瞭解可用於計算GEO的指示性價格。 |
2021年管理層討論與分析 | 17 |
我們在2021年實現收入13.0億美元,比2020年增長27.4%。我們收入的增長是由於我們從貴金屬資產(下文進一步討論)賺取的地球觀測收益增加,我們最近收購的淡水河谷特許權使用費,以及我們能源資產實現的石油和天然氣價格上漲。2020年的生產也受到了我們某些資產因新冠肺炎而暫時停產的負面影響。
我們2021年收入的76.6%來自貴金屬資產,而2020年這一比例為89.3%。我們貴金屬資產的相對貢獻減少是由於我們多元化資產的增長,加上淡水河谷特許權使用費的增加,以及2021年石油和天然氣價格較2020年大幅上漲。從地理位置上看,我們在美洲的投資仍然很大,2021年為91.3%,而2020年為86.0%。
我們在2021年售出了728,237個地球觀測衞星,而2020年售出了573,347個地球觀測衞星。我們在2021年和2020年的地球觀測衞星來源對比如下:
貴金屬
我們的貴金屬資產在2021年貢獻了558,397個GEO,高於2021年第四季度的511,677個GEO。貴金屬資產的地球觀測數據與上一年相比有所增加,主要原因如下:
● | 巴拿馬科佈雷-2021年我們售出了131,062個地球觀測衞星,而2020年為76,348個。我們受益於科佈雷巴拿馬公司的增產,因為該業務在2021年實現了創紀錄的331,000噸銅產量,並繼續朝着2023年底每年1億噸的目標吞吐量邁進。相比之下,2020年的生產受到了因新冠肺炎而暫停運營的負面影響。此外,我們在2021年銷售的GEO中包括2020年第四季度生產的盎司,但發貨已推遲到2021年。 |
2021年管理層討論與分析 | 18 |
● | 安塔米納-我們在2021年售出了53,354個GEO,而2020年售出了32,091個GEO。安塔米納的產量超過了我們對2021年的預期,我們售出的歸屬份額為380萬銀盎司,超過了我們預期的280萬至320萬盎司。2020年也受到了新冠肺炎停產的負面影響。此外,黃金和白銀價格的變化導致2021年的GEO轉換率比2020年更有利。 |
● | Condestable-我們在2021年初收購的Condestable Stream在2021年貢獻了12,721個GEO。 |
上述增幅被以下因素部分抵銷:
● | Hemlo-我們在2021年售出了15,511個GEO,而2020年為40,155個。GEO銷量的下降主要是由於生產從我們持有特許權使用費權益的土地上轉移出來,以及更高的成本對我們的NPI產生了負面影響。2020年地球觀測還包括與前幾個時期的生產相關的付款。 |
● | 薩德伯裏-我們在2021年售出了9920個GEO,而2020年為21,046個。根據麥克裏迪·韋斯特的礦山壽命計劃,地球觀測數據的減少反映了預期的產量下降。2021年初,KGHM宣佈將McCreedy的礦山壽命延長至2026年,儘管生產率低於2020年。 |
● | Karma-由於固定交付期於2021年2月結束,我們在2021年售出了5556個GEO,而2020年為16,250個。 |
多樣化
我們多元化的資產在2021年創造了3.043億美元的收入,高於2020年的1.095億美元,主要包括我們的鐵礦石和能源權益。我們的鐵礦石資產在2021年創造了8960萬美元的收入,而2020年為1470萬美元。我們的能源權益在2021年貢獻了2.095億美元的收入,而2020年為9170萬美元。當轉換為GEO時,多元化資產貢獻了169,840個GEO,高於2020年的61,670個GEO。期間內商品價格的相對變動影響了從多元化資產中計算地球物理收益。2021年,由於能源和鐵礦石資產的相對價格上漲,我們的能源和鐵礦石資產的收入普遍受益於比2020年更有利的GEO轉換率。
其他礦業
● | 淡水河谷版税-我們在2021年從2021年初收購的淡水河谷版税中賺取了5940萬美元。 |
● | 2021年,LIORC-LIORC貢獻了3020萬美元的收入,而2020年為1470萬美元,反映出鐵礦石價格和球團礦溢價上漲,部分抵消了Carol Lake礦精礦銷售量下降的影響。 |
能量
● | 獨家新聞/堆疊-獨家新聞/堆疊的版税在2021年產生了3640萬美元,而2020年為2160萬美元,這主要是因為實現了更高的價格。 |
● | 2021年,來自二疊紀盆地的二疊紀特許權使用費貢獻了3500萬美元,而2020年為1850萬美元,反映了與前一年相比,米德蘭盆地大宗商品價格上漲和產量增加。 |
● | Marcellus-由Range Resources運營的Marcellus資產的收入在2021年為3610萬美元,而2020年為2040萬美元。天然氣和天然氣液體價格的上漲抵消了本年度略有減產的影響。 |
● | 海恩斯維爾-2021年,我們從海恩斯維爾的投資組合中獲得了3850萬美元的收入,而2020年為420萬美元。2021年是我們以1.35億美元收購該投資組合以來的第一個全年收入,該投資組合於2020年10月1日生效。 |
● | 韋伯恩-2021年韋伯恩部門的收入為4380萬美元,而2020年為1600萬美元。2021年的收入受益於強勁的價格,而在2020年,由於低價環境,運營和資本成本在很大程度上抵消了NRI利息的銷售。 |
銷售成本
下表提供了所列期間發生的銷售成本(不包括損耗和折舊)的細目:
| | | 截至12月31日的年度, |
| ||||||||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| |||
流媒體銷售成本 | | | $ | 164.2 | | | $ | 149.5 | | $ | 14.7 | |
礦產生產税 | | |
| 2.4 | | |
| 2.9 | |
| (0.5) | |
銷售採礦成本 | | | $ | 166.6 | | | $ | 152.4 | | $ | 14.2 | |
銷售的能源成本 | | |
| 11.7 | | |
| 6.4 | |
| 5.3 | |
| | | $ | 178.3 | | | $ | 158.8 | | $ | 19.5 | |
2021年管理層討論與分析 | 19 |
與2020年相比,2021年流式銷售的成本增加,這主要是由於流式GEO銷售的增加。我們在2021年和2020年發生的銷售成本比較如下:
損耗和折舊
2021年的損耗和折舊費用總額為2.996億美元,而2020年為2.41億美元,反映出售出的GEO有所增加。我們在2021年和2020年發生的損耗費用對比如下:
減值費用和沖銷
於2021年,我們錄得淨減值沖銷6,800萬美元,包括與我們在Weyburn單位的權益有關的減值沖銷7,550萬美元,以及與我們的AğI DağI特許權使用費有關的減值費用7,500,000美元。有關更多詳細信息,請參閲下面的“減損費用和沖銷”部分。
相比之下,2020年,我們記錄了與我們在獨家/堆疊和Weyburn部門的能源權益相關的減值費用2.717億美元,以及與我們在MWS的流動權益相關的減值沖銷960萬美元。
所得税
2021年管理層討論與分析 | 20 |
2021年所得税支出總額為1.241億美元,而2020年為1330萬美元,其中包括當前所得税支出8700萬美元(2020年-4850萬美元)和遞延所得税支出3710萬美元(2020年-收回3520萬美元)。2021年的所得税支出包括2000萬美元的遞延所得税支出,這與我們在Weyburn部門的權益減值沖銷有關,但由於我延長了McCreedy West的壽命,確認以前未確認的遞延税項資產產生的税收優惠部分抵消了這一支出。相比之下,2020年的所得税支出包括6430萬美元的所得税退還,這與我們在2020年第一季度為我們的獨家/堆疊和Weyburn權益確認的減值費用有關。
弗蘭科-內華達州正在接受CRA對其2012-2017納税年度的審計。有關更多詳細信息,請參閲本MD&A的“流動性和資本資源-或有”一節。
淨收入
2021年淨收入為7.337億美元,合每股3.84美元,而2020年為3.262億美元,合每股1.71美元。我們2020年的淨收入因我們能源資產上記錄的減值費用而下降。相比之下,我們在韋伯恩部門的權益減值沖銷增加了我們2021年的淨收入。此外,我們GEO和收入的增加促進了2021年更高的淨收入,但部分被更高的銷售成本和損耗費用所抵消。
調整後的淨收入為6.736億美元,或每股3.52美元,而2020年的淨收入為5.163億美元,或每股2.71美元。2021年調整後淨收入的增長主要是由於我們與2020年相比收入的增加。
減值費用和沖銷
我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度記錄了以下減值(沖銷)和費用:
| | | | | | | | | |
| | | | 2021 | | | | 2020 | |
特許權使用費、河流權益和工作權益,淨額 | | | | | | | | | |
韋伯恩 | | | $ | (75.5) | | | $ | 60.5 | |
剷鬥/堆疊 | | | | — | | | | 207.2 | |
礦山廢棄物解決方案 | | | | — | | | | (9.6) | |
AğI DağI | | | | 7.5 | | | | — | |
其他資產 | | | | | | | | | |
油井設備 | | | $ | — | | | $ | 4.0 | |
| | | $ | (68.0) | | | $ | 262.1 | |
有關我們減值的進一步詳情,請參閲財務報表附註8(B)。
能源利益
截至2021年12月31日,由於預測基準石油和天然氣價格相對於2020年4月的低點有所上升,我們評估了是否有指標表明之前與我們的能源權益相關的減值虧損可能不再存在或可能已經減少。
關於我們在獨家/堆疊中的權益,我們確定沒有減值逆轉的指標,因為我們權益的運營商的鑽探活動率並沒有顯著超過我們在2020年第一季度記錄減值時的假設。
關於我們在Weyburn部門的權益,我們確定存在減值逆轉指標,並進行了資產減值逆轉評估。由於可收回金額(估計為2.18億美元)超過賬面價值,我們於2021年第四季度錄得7550萬美元(税後基礎上為5550萬美元)的税前減值沖銷。
一些影響全球能源市場的地緣政治和市場因素導致了石油和天然氣價格的極端波動。對未來大宗商品價格、利率和大宗商品供需水平的假設繼續受到比正常情況更大的變化,我們繼續評估我們的能源權益是否存在潛在的減值或減值逆轉。
AğI DağI
2021年第二季度,我們記錄了750萬美元的税前減值,這與我們的AğI DağI特許權使用費有關,這是因為阿拉莫斯向土耳其提出了投資條約索賠,原因是該公司未能對其土耳其資產的關鍵許可證和許可進行例行續簽。
2021年管理層討論與分析 | 21 |
一般、行政和基於股份的薪酬費用s
下表提供了在所述期間發生的一般和行政費用以及基於股份的薪酬費用的細目:
| | | 截至12月31日的三個月, |
| | 截至12月31日的年度, |
| ||||||||||||||||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| ||||||
薪金和福利 | | | $ | 2.8 | | | $ | 2.8 | | $ | — | | | $ | 9.1 | | | $ | 9.6 | | $ | (0.5) | |
專業費用 | | |
| 1.2 | | |
| 1.2 | |
| — | | |
| 3.4 | | |
| 3.7 | |
| (0.3) | |
寫字樓費用 | | |
| 0.1 | | |
| — | |
| 0.1 | | |
| 0.4 | | |
| 0.3 | |
| 0.1 | |
董事局的費用 | | | | 0.1 | | | | 0.1 | | | — | | | | 0.5 | | | | 0.3 | | | 0.2 | |
其他 | | |
| 1.0 | | |
| 0.4 | |
| 0.6 | | |
| 6.2 | | |
| 5.3 | |
| 0.9 | |
一般和行政費用 | | | $ | 5.2 | | | $ | 4.5 | | $ | 0.7 | | | $ | 19.6 | | | $ | 19.2 | | $ | 0.4 | |
基於股份的薪酬費用 | | |
| 4.4 | | |
| 0.1 | |
| 4.3 | | |
| 11.2 | | |
| 9.6 | |
| 1.6 | |
| | | | 9.6 | | | | 4.6 | | | 5.0 | | | | 30.8 | | | | 28.8 | | | 2.0 | |
一般、行政和基於股份的薪酬支出佔收入的2.4%,低於2020年的2.8%。一般和行政費用(包括業務開發成本)根據業務開發相關活動的水平和完成交易的時間而有所不同。基於股票的薪酬支出包括股權結算的股票期權和限制性股票單位的攤銷費用,以及授予弗蘭科-內華達公司董事的遞延股票單位(“DSU”)按市值計價的損益。
DSU按市值計價的損益以前在一般和行政費用中列報。比較期間的金額已重新分類,以符合目前的列報方式。
其他收入和支出
外匯和其他收入/支出
下表列出了列示期間發生的外匯和其他收入/費用:
| | | 截至12月31日的三個月, |
| | 截至12月31日的年度, |
| ||||||||||||||||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| ||||||
匯兑(損)利 | | | $ | (1.0) | | | $ | 0.3 | | $ | (1.3) | | | $ | (2.4) | | | $ | (0.1) | | $ | (2.3) | |
權證按市值計價(虧損)收益 | | |
| (0.3) | | |
| 2.1 | |
| (2.4) | | | | (0.4) | | | | 2.6 | | | (3.0) | |
其他(費用)收入 | | |
| — | | |
| 0.1 | |
| (0.1) | | |
| (0.2) | | |
| 0.3 | |
| (0.5) | |
| | | $ | (1.3) | | | $ | 2.5 | | $ | (3.8) | | | $ | (3.0) | | | $ | 2.8 | | $ | (5.8) | |
根據“國際財務報告準則”,與以功能貨幣以外的貨幣持有的貨幣資產和負債有關的所有匯兑損益都計入淨收益,而不是其他全面收益。母公司的本位幣是加元,而某些子公司的本位幣是美元。
財務收入和財務費用
下表列出了所列期間發生的財務收入和費用細目:
| | | 截至12月31日的三個月, | | | 截至12月31日的年度, |
| ||||||||||||||||
(單位:百萬) |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| 方差 |
| ||||||
財政收入 |
| | | |
| | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
利息 | | | $ | 0.7 | | | $ | 0.7 | | $ | — | | | $ | 3.7 | | | $ | 3.7 | | $ | — | |
| | | $ | 0.7 | | | $ | 0.7 | | $ | — | | | $ | 3.7 | | | $ | 3.7 | | $ | — | |
財務費用 |
| | | |
| | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
備用收費 | | | $ | 0.6 | | | $ | 0.6 | | $ | — | | | $ | 2.2 | | | $ | 2.1 | | $ | 0.1 | |
債務發行成本攤銷 | | |
| 0.3 | | |
| 0.2 | | | 0.1 | | |
| 1.1 | | |
| 1.0 | |
| 0.1 | |
利息 | | | | — | | | | — | | | — | | | | 0.2 | | | | 0.3 | | | (0.1) | |
租賃負債的增加 | | |
| — | | |
| — | |
| — | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | |
| — | |
| | | $ | 0.9 | | | $ | 0.8 | | $ | 0.1 | | | $ | 3.6 | | | $ | 3.5 | | $ | 0.1 | |
財務收入是從我們的現金和現金等價物以及諾羅特貸款的利息收入中賺取的。2021年第四季度和2021年第四季度,Noront貸款的利息分別為70萬美元和270萬美元。
2021年,財務費用包括備用費用,即根據未提取金額維持我們的信貸安排的成本,對公司革命者支取的金額支付的利息,以及與我們的信貸安排的初始設置或後續修訂相關的成本攤銷。
2021年管理層討論與分析 | 22 |
季度信息摘要
最近八個季度的精選季度財務和統計信息(1)現列明如下:
(以百萬為單位,不包括平均黃金價格、保證金、地球觀測組織、每個地球觀測組織的金額和 |
| Q4 |
|
| Q3 |
|
| | Q2 | |
|
| Q1 | |
|
| Q4 |
|
| | Q3 |
|
| | Q2 |
|
| | Q1 | | ||
每股金額) | | 2021 | | | 2021 | | | | 2021 | | | | 2021 | | | | 2020 | | | | 2020 | | | | 2020 | | | | 2020 | | ||
收入 | | $ | 327.7 | | | $ | 316.3 | | | $ | 347.1 | | | $ | 308.9 | | | $ | 304.5 | | | $ | 279.8 | | | $ | 195.4 | | | $ | 240.5 | |
成本和開支(2) | |
| 60.6 | | |
| 119.5 | | |
| 141.8 | | |
| 117.4 | | |
| 108.7 | | |
| 101.5 | | |
| 89.6 | | |
| 383.9 | |
營業收入(虧損) | |
| 267.1 | | |
| 196.8 | | |
| 205.3 | | |
| 191.5 | | |
| 195.8 | | |
| 178.3 | | |
| 105.8 | | |
| (143.4) | |
其他(費用)收入 | |
| (1.5) | | |
| (0.6) | | |
| (0.6) | | |
| (0.2) | | |
| 2.4 | | |
| 0.8 | | |
| 0.1 | | |
| (0.3) | |
所得税費用(回收) | |
| 44.7 | | |
| 30.2 | | |
| 29.4 | | |
| 19.8 | | |
| 21.5 | | |
| 25.2 | | |
| 11.5 | | |
| (44.9) | |
淨收益(虧損) | |
| 220.9 | | |
| 166.0 | | |
| 175.3 | | |
| 171.5 | | |
| 176.7 | | |
| 153.9 | | |
| 94.4 | | |
| (98.8) | |
每股基本收益(虧損) | | $ | 1.16 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.90 | | | $ | 0.93 | | | $ | 0.81 | | | $ | 0.50 | | | $ | (0.52) | |
稀釋後每股收益(虧損) | | $ | 1.15 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.90 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.81 | | | $ | 0.50 | | | $ | (0.52) | |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 279.0 | | | $ | 206.9 | | | $ | 245.2 | | | $ | 224.3 | | | $ | 246.3 | | | $ | 212.2 | | | $ | 150.2 | | | $ | 195.2 | |
用於投資活動的淨現金 | | | (36.4) | | | | (7.1) | | | | (543.1) | | | | (178.4) | | | | (137.9) | | | | (117.6) | | | | (19.0) | | | | (34.5) | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | | | (46.1) | | | | (47.3) | | | | (44.9) | | | | (41.9) | | | | (39.7) | | | | (9.4) | | | | 34.8 | | | | (77.5) | |
黃金均價(3) | | $ | 1,795 | | | $ | 1,789 | | | $ | 1,816 | | | $ | 1,794 | | | $ | 1,873 | | | $ | 1,911 | | | $ | 1,711 | | | $ | 1,583 | |
已售出GEOS(4) | |
| 182,543 | | |
| 177,578 | | |
| 192,379 | | |
| 175,737 | | |
| 162,533 | | |
| 146,578 | | |
| 112,730 | | |
| 151,506 | |
現金成本(5) (6) | | $ | 48.4 | | | $ | 42.0 | | | $ | 47.3 | | | $ | 40.6 | | | $ | 46.7 | | | $ | 40.5 | | | $ | 28.0 | | | $ | 43.6 | |
現金成本(5) (6)已售出的每個GEO | | $ | 265 | | | $ | 237 | | | $ | 246 | | | $ | 231 | | | $ | 287 | | | $ | 276 | | | $ | 248 | | | $ | 288 | |
調整後的EBITDA(5) | | $ | 269.8 | | | $ | 269.8 | | | $ | 290.0 | | | $ | 262.7 | | | $ | 253.7 | | | $ | 235.1 | | | $ | 158.1 | | | $ | 192.7 | |
調整後的EBITDA(5)每股 | | $ | 1.41 | | | $ | 1.41 | | | $ | 1.52 | | | $ | 1.37 | | | $ | 1.33 | | | $ | 1.23 | | | $ | 0.83 | | | $ | 1.02 | |
保證金(5) | |
| 82.3 | % | |
| 85.3 | % | |
| 83.5 | % | |
| 85.0 | % | |
| 83.3 | % | |
| 84.0 | % | |
| 80.9 | % | |
| 80.1 | % |
調整後淨收益(5) | | $ | 163.7 | | | $ | 165.6 | | | $ | 182.6 | | | $ | 160.9 | | | $ | 163.0 | | | $ | 152.3 | | | $ | 91.8 | | | $ | 109.2 | |
調整後淨收益(5)每股 | | $ | 0.86 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.96 | | | $ | 0.84 | | | $ | 0.85 | | | $ | 0.80 | | | $ | 0.48 | | | $ | 0.58 | |
1 | 由於四捨五入的原因,季度總和可能不等於年度總和。 |
2 | 包括2021年第四季度(7550萬美元)、2021年第二季度(750萬美元)、2020年第四季度(960萬美元)和2020年第一季度(2.717億美元)的減值(沖銷)和特許權使用費、流轉和工作利益費用。 |
3 | 基於LBMA黃金價格PM Fix。 |
4 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。在本MD&A中,已重新計算了比較時期的GEO,以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。GEOS是按NSR特許權使用費的毛基礎估計的,如果是純盎司,則是在支付公司支付的每盎司合同價格之前估計的。對於NPI特許權使用費,計算GEO時要考慮NPI經濟情況。白銀、鉑金、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。用於計算從特定資產賺取的地球物理收益的價格根據特許權使用費或分流協議的不同而有所不同,該協議可能參考經營者實現的市場價格,或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明,請參閲本MD&A第13頁和第17頁的平均商品價格表,瞭解可用於計算截至2021年和2020年12月31日的年度的土力工程處的指示價。 |
5 | 現金成本、每股GEO的現金成本、調整後的EBITDA、調整後的每股EBITDA、利潤率、調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是非GAAP財務指標,根據IFRS沒有標準化意義,可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的產量和收入將計入GEO。已重新計算比較期間的GEO,以符合當前的列報方式。同樣,每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成已經修改,以包括弗蘭科-內華達能源資產的生產成本,並重新計算了比較時期的每個地球觀測組織的現金成本和現金成本,以符合當前的列報方式。有關每個非GAAP財務指標的更多信息,請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
6 | 從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。同樣,每個GEO的現金成本和現金成本的構成也進行了修改,以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和GEO。已重新計算比較期間每個GEO的現金成本和現金成本,以符合當前的列報方式。 |
2021年管理層討論與分析 | 23 |
資產負債表回顧
資產負債表摘要和主要財務指標
| | 十二月三十一號, | | | 十二月三十一號, | ||
(以百萬為單位,不包括債務與股本比率) |
| 2021 |
| 2020 |
| ||
現金和現金等價物 | | $ | 539.3 | | $ | 534.2 | |
| | | | | | | |
流動資產 | |
| 751.4 | |
| 663.7 | |
非流動資產 | |
| 5,458.5 | |
| 4,929.2 | |
總資產 | | $ | 6,209.9 | | $ | 5,592.9 | |
| | | | | | | |
流動負債 | |
| 43.2 | |
| 53.2 | |
非流動負債 | |
| 141.5 | |
| 95.9 | |
總負債 | | $ | 184.7 | | $ | 149.1 | |
| | | | | | | |
股東權益總額 | | $ | 6,025.2 | | $ | 5,443.8 | |
| | | | | | | |
已發行普通股總數 | |
| 191.3 | |
| 191.0 | |
資本管理辦法 | | | | | | | |
可用資金 | | $ | 1,621.1 | | $ | 1,616.1 | |
債轉股 | |
| — | |
| — | |
資產
截至2021年12月31日,總資產為62.099億美元,而截至2020年12月31日,總資產為55.929億美元。我們的資產基礎主要由非流動資產組成,如特許權使用費、流量和工作權益以及股權投資,而我們的流動資產主要包括現金和現金等價物、應收賬款和應收貸款。與2020年12月31日相比,非流動資產的增長反映了收購淡水河谷特許權使用費、Condestable Stream、Séguéla特許權使用費、Rosemont特許權使用費和Skeena Resources的普通股,以及我們在Weyburn部門的權益減值逆轉和我們股權投資的公允價值增加。這些增長被損耗和折舊費用部分抵消。
負債
與2020年12月31日相比,總負債增加,反映出遞延所得税增加。截至2021年12月31日的總負債主要包括3360萬美元的應付帳款和應計負債、960萬美元的流動所得税負債和1.354億美元的遞延所得税負債。截至2021年12月31日的流動負債包括我們為與大陸航空的特許權使用費收購合資企業提供的170萬美元的應計負債。
股東權益
與2020年12月31日相比,股東權益增加了5.814億美元,淨收益為7.337億美元,投資公允價值收益為2260萬美元,被2021年貨幣換算調整虧損400萬美元和股息2.214億美元所抵消。在這些股息中,有4180萬美元是根據滴滴計劃通過發行普通股來結算的。
2021年管理層討論與分析 | 24 |
流動性與資本資源
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度現金流如下:
| | 在截至的三個月內 | | | 截至年底的年度 |
| ||||||||||
| | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | ||||||||||
(單位:百萬) |
| 2021 |
| | 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| ||||
經營活動提供的淨現金 | | $ | 279.0 | | | $ | 246.3 | | | $ | 955.4 | | | $ | 803.9 | |
用於投資活動的淨現金 | |
| (36.4) | | |
| (137.9) | | |
| (765.0) | | |
| (309.0) | |
用於融資活動的淨現金 | |
| (46.1) | | |
| (39.7) | | |
| (180.2) | | |
| (91.8) | |
匯率變動對現金及現金等價物的影響 | | | (3.9) | | | | (1.3) | | | | (5.1) | | | | (1.0) | |
現金和現金等價物淨變化 | | $ | 192.6 | | | $ | 67.4 | | | $ | 5.1 | | | $ | 402.1 | |
營運現金流
2021年第四季度,運營活動提供的淨現金為2.79億美元(2020年第四季度-2.463億美元)。2021年第四季度的運營現金流高於2020年同期,原因是本季度我們的GEO和收入增加,而應收賬款減少。運營現金流還反映了我們作為某些特許權使用費結算而獲得的金條收購和銷售收益。在2020年第四季度,我們出售了比當前時期更大比例的金條餘額。
2021年,運營活動提供的淨現金為9.554億美元(2020年-8.039億美元)。運營現金流較高,原因是與2020年相比,售出的GEO和收入增加。這部分被2021年比2020年更高的非現金營運資金和更低的金條銷量所抵消。
投資活動
2021年第四季度投資活動中使用的現金淨額為3640萬美元(2020年第四季度-1.379億美元),主要包括收購Rosemont特許權使用費,對Skeena Resources的股權投資,以及通過與大陸航空的特許權使用費收購合資企業為我們提供的特許權使用費收購份額資金1150萬美元,其中150萬美元於2021年9月30日應計。相比之下,2020年第四季度的投資活動包括收購海恩斯維爾的特許權使用費組合。
2021年,用於投資活動的現金淨額為7.65億美元(2020-3.09億美元),主要包括如上所述在2021年第四季度完成的收購,以及以5.38億美元(3049,50萬雷亞爾)收購淡水河谷特許權使用費,1.65億美元Condestable Stream收購,1520萬美元(2000萬澳元)Séguéla特許權使用費收購,以及3100萬美元特許權使用費收購資金相比之下,2020年的投資活動包括如上所述於2020年第四季度完成的收購,以及收購Cascabel特許權使用費1.0億美元、自由港特許權使用費權益組合3060萬美元、島嶼黃金特許權使用費1,340萬美元(1,900萬加元),以及通過特許權使用費收購風險投資2,980萬美元進行特許權使用費收購。
融資活動
融資活動使用的淨現金為4610萬美元(2020年第四季度-3970萬美元),反映了股息的支付。
2021年,融資活動使用的淨現金為1.802億美元(2020-9180萬美元),反映了股息的支付。2021年4月,我們從其公司革命者中提取了1.5億美元,為收購淡水河谷特許權使用費提供了資金,但在2021年6月30日之前全額償還了借款。相比之下,2020年的融資活動,除了股息支付外,還包括全額償還我們8000萬美元的公司定期貸款,被我們之前的市場股權計劃的1.357億美元的淨收益所抵消。
資本資源
截至2021年12月31日,我們的現金和現金等價物總計5.393億美元(2020年12月31日-5.342億美元)。此外,截至2021年12月31日,我們持有2.756億美元的投資和應收貸款(2020年12月31日-2.384億美元),其中2.31億美元通過公開交易的股權工具持有(2020年12月31日-1.918億美元)。在公開交易的股票工具中持有的2.31億美元中,1.874億美元與我們持有的LIORC有關。從諾羅特公司到期的3970萬美元應收貸款的到期日為2022年9月30日,但弗蘭科-內華達公司可酌情在控制權變更時償還。
2021年管理層討論與分析 | 25 |
截至本次MD&A之日,我們還有兩項循環信貸安排可供使用。
企業革命者是一種10億美元的無擔保循環信貸安排,期限將於2025年7月9日到期。根據公司革命者的規定,預付款產生利息,這取決於預付款的貨幣和弗蘭科-內華達公司的槓桿率。資金一般採用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)30天期利率加100個基點的方式提取。2021年4月,我們提取了1.5億美元,為收購淡水河谷特許權使用費提供了部分資金。這些資金是以一個月期倫敦銀行同業拆息(LIBOR)貸款形式提取的,利息為LIBOR加100個基點的年利率。借款金額在2021年6月30日前全額償還。截至2021年12月31日,我們有兩份金額為1820萬美元(2310萬加元)的備用信用證,與CRA的審計有關,如本MD&A“或有”一節所述。備用信用證減少了公司Revolver項下的可用餘額。
FNBC Revolver是一項1億美元的無擔保循環信貸安排。截至2021年12月31日,FNBC Revolver項下的可用餘額為1億美元。根據修正案,資金一般採用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)30天期利率加125個基點的方式提取。FNBC Revolver的到期日是2022年3月20日。我們不打算延長FNBC Revolver的期限,因此該設施在2022年3月20日之後將不再可用。
截至2022年3月9日,我們在這兩項信貸安排下總共有10.818億美元可用。然而,由於我們不打算審查FNBC Revolver的條款,一旦該設施於2022年3月20日到期,我們的可用資金將減少1億美元。
管理資本時,管理層的目標是:
(a) | 當資本不用於長期投資時,通過投資於流動性高的低風險投資,確保資本的保存和可獲得性;以及 |
(b) | 確保維持充足的資本水平,以滿足弗蘭科-內華達公司的運營要求和其他流動負債。 |
截至2021年12月31日,大部分資金以現金存款形式存放在多家金融機構。我們把多餘的資金投資於定期存款。收購3個月或92天或以下到期的某些投資,在財務狀況表上被歸類為現金和現金等價物內的定期存款。
我們的業績受到加元和澳元兑美元匯率波動的影響。風險敞口最大的是加拿大/美元匯率,因為我們在加拿大持有大量資產,並以美元報告業績。這些貨幣對美元匯率波動的影響影響了我們的一般和行政費用,以及我們在加拿大和澳大利亞實體因各自的功能貨幣而產生的特許權使用費、流動和工作利益的耗盡。2021年第四季度,加元兑美元匯率在0.7727美元至0.8306美元之間,收盤價為0.7888美元;澳元兑美元匯率為0.7002美元至0.7952美元,收盤價為0.7263美元。
我們近期的現金需求包括我們對特許權使用費收購合資企業的資金承諾,包括大陸航空公司的資金、公司管理成本、某些運營成本、支付與確認特許權使用費、流動和工作利息收入直接相關的股息和所得税。作為一家特許權使用費和流媒體公司,除了為我們的營運利益購買額外的特許權使用費或流媒體以及資本承諾之外,資本支出的要求是有限的。此類收購完全是可自由支配的,將通過儘可能使用現金,或通過發行普通股或其他股權或債務證券,或使用我們的信貸安排來完成。我們相信,我們目前的現金資源、可用的信貸安排和未來的現金流將足以支付我們在可預見的未來的承諾、運營和行政費用以及股息支付的成本。
2021年管理層討論與分析 | 26 |
購買承諾
下表彙總了弗蘭科-內華達公司截至2021年12月31日根據相關貴金屬協議支付黃金、白銀和PGM的承諾:
| | 歸屬應付 | | | | | | | | | | | | | |
| ||||
| | 要購買的產品 | | 每盎司現金支付(1),(2) | | 任期 | | 日期 |
| |||||||||||
利息 |
| 黃金 |
| 白銀 |
| PGM |
| 黃金 |
| 白銀 |
| PGM |
| 協議(3) |
| 合同 |
| |||
安塔米納 |
| 0 | % | 22.5 | % (4) | 0 | % | | 不適用 | | | 5 | % (5) | | 不適用 |
| 40年 | | 7-Oct-15 | |
安塔帕凱 |
| — | % (6) | — | % (7) | 0 | % |
| 20 | % (8) | | 20 | % (9) | | 不適用 |
| 40年 | | 10-Feb-16 | |
坎德拉屬(Candelaria) |
| 68 | % (10) | 68 | % (10) | 0 | % | $ | 400 | | $ | 4.00 | | | 不適用 |
| 40年 | | 6-Oct-14 | |
科佈雷巴拿馬固定支付流 |
| — | % (11) | — | % (12) | 0 | % | $ | 418 | (13) | $ | 6.27 | (14) | | 不適用 |
| 40年 | | 19-Jan-18 | |
Cobre巴拿馬浮動支付流 | | — | % (15) | — | % (16) | 0 | % | | 20 | % (17) | | 20 | % (18) | | 不適用 |
| 40年 | | 19-Jan-18 | |
穩定的 | | — | % (19) | — | % (20) | 0 | % | | 20 | % (21) | | 20 | % (22) | | 不適用 |
| 40年 | | 8-Mar-21 | |
因果報應 |
| 4.875 | % (23) | 0 | % | 0 | % |
| 20 | % (24) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 11-Aug-14 | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 50 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 800 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 2-Oct-14 | |
薩博達拉 |
| — | % (25) | 0 | % | 0 | % |
| 20 | % (26) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 25-Sep-20 | |
MWs |
| 25 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | (27) | 2-Mar-12 | |
庫克4 |
| 7 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 5-Nov-09 | |
薩德伯裏(28) |
| 50 | % | 0 | % | 50 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | $ | 400 |
| 40年 | | 15-Jul-08 | |
1 | 除安塔米納、安塔帕凱、卡瑪、瓜達盧佩-帕爾馬雷霍和薩波達拉外,每年都要進行通貨膨脹調整。 |
2 | 如果黃金的現行市場價格低於這一數額,每盎司的現金支付將降至當時的市場價格。 |
3 | 可連續延期。 |
4 | 以90%的固定償付能力為準。在根據協議交付8600萬盎司白銀後,百分比降至15%。 |
5 | 收購價為交割時白銀均價的5%。 |
6 | 黃金交割是指精礦中的銅交付,每1,000噸精礦中的銅交付300盎司黃金,直到630,000盎司黃金交付為止。此後,提成是黃金出貨量的30%。 |
7 | 白銀交割是指精礦中的銅交付,每1,000噸精礦中的銅交付4,700盎司白銀,直到1,000萬盎司白銀交付為止。此後,百分比是白銀出貨量的30%。 |
8 | 在75萬盎司黃金交割之前,收購價是黃金現貨價格的20%,此後收購價是黃金現貨價格的30%。 |
9 | 在1,280萬盎司白銀交割前,收購價為白銀現貨價格的20%,之後的收購價為白銀現貨價格的30%。 |
10 | 在根據協議交付72萬盎司黃金和1200萬盎司白銀後,百分比降至40%。 |
11 | 黃金交割量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產120盎司黃金,直到80.8萬盎司黃金交付。此後,每100萬磅銅生產81盎司黃金,直到1,716,188盎司黃金交付。此後,精礦中63.4%的金。 |
12 | 白銀交貨量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產1376盎司銀,直到984.2萬盎司白銀交付。此後,每100萬磅銅生產1,776盎司銀,直到29,731,000盎司白銀交付。此後,精礦中的銀佔62.1%。 |
13 | 在1,341,000盎司黃金交割後,購買價格為現貨的50%和每盎司418.27美元中的較大者。由於在2019年1月1日之前沒有達到與每年5800萬噸的年產能相稱的連續30天的鋼廠產能,弗蘭科-內華達將通過降低適用的固定黃金價格每盎司100美元或免費交付額外的盎司,獲得5%的年回報率,直到達到這樣的鋼廠產能。 |
14 | 在21,510,000盎司白銀交割後,買入價為現貨的50%和每盎司6.27美元中的較大者。 |
15 | 黃金交割量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產30盎司黃金,直到20.2萬盎司黃金交付。此後,每100萬磅銅生產20.25盎司黃金,直到429,047盎司黃金交付。此後,精礦中含金量為15.85%。 |
16 | 白銀交貨量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產344盎司銀,直到2460,500盎司白銀交付。此後,每100萬磅銅生產444盎司銀,直到7432,750盎司白銀交付。此後精礦中含銀15.53%。 |
17 | 60.4萬盎司黃金交割後,買入價為黃金現貨價格的50%。由於在2019年1月1日之前沒有達到與每年5800萬噸的年產能相稱的連續30天的鋼廠產能,弗蘭科-內華達將通過降低適用的固定黃金價格每盎司100美元或免費交付額外的盎司,獲得5%的年回報率,直到達到這樣的鋼廠產能。 |
18 | 在9,618,000盎司白銀交割後,買入價為白銀現貨價格的50%。 |
19 | 從2021年1月1日到2025年12月31日,黃金交貨量固定在每年8760盎司。此後,63%的黃金在精礦中交割,直至累計交付87,600盎司黃金。此後,精礦中25%的金。 |
20 | 從2021年1月1日到2025年12月31日,白銀交貨量固定在每年29.1萬盎司。此後,63%的白銀進行精礦,直至累計交付2,910,000盎司白銀。此後,精礦中25%的銀。 |
21 | 買入價為交割時黃金現貨價格的20%。 |
22 | 收購價為交割時白銀現貨價格的20%。 |
23 | 從2016年3月31日至2021年2月28日,黃金交割量固定為每年15,000盎司(不包括由於運營商行使增加預付保證金的選擇權而將交付的總計5625黃金盎司,或每季度703黃金盎司)。此後,百分比為4.875%。 |
24 | 收購價為交割時黃金均價的20%。 |
25 | 根據生效日期為2020年9月1日的修訂協議,黃金交貨量固定為每月783.33盎司,直到交付105,750盎司黃金。此後,百分比為黃金產量的6%(取決於固定交貨期後的對賬,以確定弗蘭科-內華達公司在這段時間內最初的6%可變流量下收到的黃金是多於還是少於105750盎司,從而使運營商有權獲得針對未來河流交付的超量交付或針對未來交割不足向弗蘭科-內華達公司的一次性額外交付的信用)。 |
26 | 購買價格是交貨時現行市場價格的20%。 |
27 | 協議上限為31.25萬盎司黃金。 |
28 | 弗蘭科-內華達公司承諾從這些地產購買50%的礦石中含有的貴金屬。付款以黃金當量盎司為基礎。對於McCreedy West,自2021年6月1日起,每盎司黃金的購買價格是根據每月平均黃金現貨價格確定的:(1)當黃金現貨價格低於每盎司800美元時,購買價格為當時的月平均黃金現貨價格;(2)當黃金現貨價格高於每盎司800美元但低於每盎司1,333美元時,購買價格為每盎司800美元;(3)當黃金現貨價格高於每盎司1,333美元但低於每盎司2,000美元時,購買價格為每盎司2,000美元。(Iv)當黃金現貨價格高於2,000美元時,買入價為每盎司1,200美元。 |
2021年管理層討論與分析 | 27 |
資本承諾
如上所述,弗蘭科-內華達公司與大陸航空公司的一家子公司建立了戰略關係,通過特許權使用費收購合資企業共同獲得特許權使用費。截至2021年12月31日,弗蘭科-內華達州的剩餘承諾為9160萬美元,這取決於商定的發展門檻的實現。
我們還承諾1250萬美元用於與我們的Rosemont/Cu World特許權使用費相關的或有付款,以及800萬美元用於與我們的Rio Baker(Salares Norte)特許權使用費相關的或有付款。
或有事件
加拿大税務局審計
CRA正在對2012-2017納税年度的弗蘭科-內華達州進行審計。
於2021年9月14日,本公司收到2016課税年度與加拿大國內税務事宜有關的重評税通知,詳情見下文附註24(A)。於2021年12月21日,本公司收到2016課税年度有關墨西哥轉讓定價事宜的重評通知,以及2016及2017課税年度有關巴巴多斯轉讓定價事宜的重評通知,詳情分別載於下文附註24(B)及附註24(C)。年終後,於2022年2月4日,本公司收到2017課税年度有關加拿大國內税務事宜的建議書,詳情見下文附註24(A)。
管理層相信,本公司及其附屬公司已按照加拿大及適用的外國税法提交所有報税表及繳交所有適用税款,因此,本公司的財務報表並無就重估、建議書(兩者,定義見下文)或就該等事宜可能產生的任何潛在税務風險記錄任何負債。該公司不相信重新評估或建議書得到加拿大税法和判例的支持,並打算大力捍衞其報税立場。
下表提供了各種CRA審計和重新評估事項的摘要,詳情如下:
| CRA職位 | 重估課税年度 | 潛在的税收、利息和罰款風險 (單位:百萬) |
加拿大國內税務事宜 | 與貴金屬流協議相關的預付款應以類似於在財務報表中列支此類金額的方式從所得税中扣除。 | 2014, 2015, 2016 | For 2014-2016: Tax: $9.0 (C$11.4) 利息和其他罰款:2.4美元(2.9加元) 如果CRA在相同的基礎上重新評估2017-2021年納税年度: Tax: $41.5 (C$52.6) 利息和其他罰款:4.2美元(5.4加元) |
轉移定價(墨西哥) | 該法案中的轉讓定價條款(定義見下文)適用於本公司墨西哥子公司所賺取的大部分收入應包括在本公司的收入中,並在加拿大納税。 | 2013, 2014, 2015, 2016 | For 2013-2016: Tax: $23.6 (C$29.9) 轉讓定價罰金:2013-2015年為8.1加元(10.3加元);正在審查的2016年為1.4美元(1.7加元) 利息和其他罰款:10.2美元(12.8加元) 上述金額不包括加拿大-墨西哥税收條約下的任何潛在減免。 該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營,預計隨後幾年不會對這一問題進行重新評估。 |
轉讓定價(巴巴多斯) | 公司法中的轉讓定價條款(定義見下文)適用於本公司Barbadian子公司賺取的與某些貴金屬流有關的大部分收入應計入本公司的收入,並在加拿大納税。 | 2014, 2015, 2016, 2017 | For 2014-2017: Tax: $36.4 (C$46.2) 轉讓定價罰金:2014-2015年為2.0加元(2.5加元);2016-2017年為11.9美元(15.1加元),正在審查中 利息和其他罰款:10.4美元(13.2加元) 如果CRA在相同的基礎上重新評估2018-2021年納税年度: Tax: $169.4 (C$214.7) 轉讓定價罰金:63.9美元(81.0加元) 利息和其他罰款:12.1美元(15.4加元) |
FAPI(巴巴多斯) | 公司法的FAPI條款(定義見下文)適用於本公司Barbadian附屬公司於二零一二年及二零一三年賺取的與貴金屬流有關的大部分收入應計入本公司的收入,並須在加拿大繳税。 | 2012, 2013 | For 2012-2013: Tax: $6.0 (C$7.7) 利息和其他罰款:2.8美元(3.7加元) 根據CRA的建議書,預計在2013年後的幾年內不會對這一問題進行重新評估。 |
2021年管理層討論與分析 | 28 |
a) | 加拿大國內税收事項(2014-2016) |
於2019年10月,本公司若干全資加拿大附屬公司收到2014及2015課税年度(“2014及2015國內重估”)的重估通知,其中CRA透過調整與貴金屬流動協議有關的預付款項扣除時間而增加收入。税務局的立場是,預付款項應以類似於在財務報表中列支預付款項的方式扣除入息税。因此,CRA的立場導致預付款扣除較慢,加拿大税款的繳納速度加快。這導致該公司在這幾年需要增加繳納110萬美元(140萬加元)的聯邦和省級所得税(在應用可用非資本損失和其他扣除後)加上估計利息(計算到2021年12月31日)以及20萬美元(20萬加元)的其他罰款。本公司已就2014及2015年度的國內重估向加拿大税務管理局提交正式反對通知,按財務報表附註9所述,就重估金額的50%以現金作擔保,並已就該等重估向加拿大税務法院提出上訴。
於2021年9月14日,本公司收到2016課税年度(“2016國內重估”,連同2014及2015年度的國內重估合計為“國內重估”)的重估通知,按2014及2015年度的國內重估計算,聯邦及各省所得税須增加支付790萬美元(1,000萬加元)(在應用可用非資本損失及其他扣減後),外加利息(計算至2021年12月31日)及適用罰金220萬美元(270萬加元)。如財務報表附註9所述,本公司已向CRA提交正式反對2016年國內重估的通知,並已就重估金額的50%以現金提供擔保。
如果CRA在相同的基礎上重新評估特定加拿大子公司2017至2021年的課税年度,公司估計2017年將增加支付約670萬美元(840萬加元)的加拿大税(在應用可用非資本損失和其他扣除後),2018至2021年將增加支付約3480萬美元(4420萬加元),外加利息(計算至2021年12月31日)和其他罰款約420萬美元(540萬加元)。
於2022年2月4日,本公司收到建議書(“建議書”),建議書中建議國税局按與上述國內重估相同的基準重估2017課税年度。CRA提議將應税收入增加2650萬美元,這將導致加拿大税收增加約670萬美元(840萬加元),外加利息和適用的罰款,與上文披露的估計一致。如建議書導致發出重估通知書,本公司擬提交反對重估通知書。
b) | Mexico (2013-2016) |
於2018年12月及2019年12月,本公司收到國税局就其墨西哥附屬公司2013課税年度(“2013重估”)及2014及2015課税年度(“2014及2015重估”,與2013年重估合稱“2013-2015重估”)的重估通知。該等重估乃根據“轉讓定價條例”中有關轉讓定價的條文而作出。所得税法(加拿大)(“法案”),並聲稱墨西哥子公司賺取的大部分收入應包括在公司的收入中,並應在加拿大納税。2013-2015年度的重估導致額外的聯邦和省級所得税2000萬美元(2530萬加元)加上估計利息(計算到2021年12月31日)和其他罰款910萬美元(1150萬加元),但在加拿大-墨西哥税收條約下的任何減免之前。本公司已就2013-2015年度重估向信貸評級機構提交正式反對通知,並已按財務報表附註11(A)所述,就重估金額的50%以備用信用證形式提供擔保。
2020年12月,CRA發佈了修訂後的2013-2015年度重估,包括810萬美元(1030萬加元)的轉讓定價罰款。如財務報表附註9所述,本公司已向CRA提交正式反對該等修訂重估的通知,並已就重估罰款金額的50%以現金形式提供保證。本公司已就2013-2015年度重估向加拿大税務法院提出上訴。
2021年12月21日,本公司收到2016課税年度的重估通知(“2016重估”),其基礎與2013-2015年度的重估相同,導致額外繳納360萬美元(460萬加元)的聯邦和省級所得税,外加估計利息(計算至2021年12月31日),以及110萬美元(130萬加元)的其他罰款,但在加拿大-墨西哥税收條約下的任何減免之前。該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營,預計隨後幾年不會進行重新評估。
2016年的重新評估不包括目前正在審查的轉讓定價處罰。如果CRA實施轉讓定價處罰,該公司估計金額約為140萬美元(170萬加元)。本公司擬向CRA提交正式反對2016年重估的通知,並已就重估金額的50%以現金形式提供擔保,如財務報表附註9所述。
在2013至2016納税年度,該公司的墨西哥子公司按30%的税率向墨西哥税務機關繳納了總計3410萬美元(4.903億比索)的現金税。如果需要,該公司打算根據加拿大-墨西哥税收條約尋求雙重徵税的減免。
c) | 巴巴多斯(2014-2017) |
2021年管理層討論與分析 | 29 |
2014年和2015年的重新評估也重新評估了該公司與其Barbadian子公司的關係。重新評估是根據該法中的轉讓定價條款進行的,並斷言Barbadian子公司賺取的與某些貴金屬流有關的大部分收入本應包括在公司的收入中,並在加拿大納税,因此額外的聯邦和省級所得税為530萬美元(670萬加元),外加估計利息(計算到2021年12月31日),以及220萬美元(280萬加元)的其他罰款。如前所述,本公司已就2014年及2015年的重估向信貸評級機構提交正式反對通知書,並已按財務報表附註11(A)所述,以備用信用證的形式就重估金額的50%提供擔保。
如上所述,2020年12月,CRA發佈了修訂後的2014和2015年重估,包括200萬美元(250萬加元)的轉讓定價罰款。如財務報表附註9所述,本公司已向CRA提交正式反對該等修訂重估的通知,並已就重估罰款金額的50%以現金形式提供保證。本公司已就2014-2015年度重估向加拿大税務法院提出上訴。
於2021年12月21日,本公司收到2016年度重估及2017課税年度重估通知(“2017重估”,連同2016重估,“2016及2017重估”),就其Barbadian附屬公司按2014及2015重估的相同基準對本公司進行重估,結果額外徵收3,110萬加元(3,950萬加元)的聯邦及省級所得税,外加估計利息(計算至2021年12月31日)及其他罰款820萬元(10,400加元)。2016年和2017年的重新評估不包括目前正在審查的轉讓定價處罰。如果CRA實施轉讓定價處罰,該公司估計金額約為1190萬美元(1510萬加元)。本公司擬就2016及2017年度重估向CRA提交正式反對通知,並已就財務報表附註9所述重估金額的50%以現金形式提供保證。
如果CRA在相同的基礎上重新評估公司2018至2021年的納税年度,並繼續適用轉讓定價處罰,公司估計這幾年將額外繳納約1.694億美元(2.147億加元)的加拿大税,約6390萬美元(8100萬加元)的轉讓定價罰款外加利息(計算至2021年12月31日),以及約1210萬美元(1540萬加元)的其他罰款。
d) | 巴巴多斯(2012-2013年) |
於2020年8月,本公司收到有關其Barbadian附屬公司2012及2013課税年度的重估通知(“FAPI重估”,並連同國內重估、2013年重估、2014及2015年重估,以及2016及2017個課税年度的“重估”)。FAPI重估聲稱,Barbadian子公司於該年度賺取的與貴金屬流有關的大部分收入應計入其加拿大母公司的收入,並在加拿大作為外國應計財產收入(“FAPI”)納税。CRA指出,其立場可能不會延伸到2013納税年度之後。FAPI的重新評估導致額外的聯邦和省級所得税600萬美元(770萬加元)加上估計利息(計算到2021年12月31日)和其他280萬美元(370萬加元)的罰款。本公司已向加拿大税務管理局提交正式反對FAPI重估的通知,並已按財務報表附註9所述,就重估金額的50%張貼現金擔保,並已就該等重估向加拿大税務法院提出上訴。
CRA審計正在進行中,不能保證CRA不會進一步質疑本公司或其任何子公司提交納税申報表和報告收入的方式。如果CRA成功挑戰本公司或附屬公司提交納税申報表和報告收入的方式,這可能會導致額外的所得税、罰款和利息,這可能會對本公司產生重大不利影響。
關鍵會計政策和估算
根據“國際財務報告準則”編制合併財務報表,要求本公司作出影響合併財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額的判斷、估計和假設。評估和假設是持續評估的,並基於管理層對相關事實和情況的最佳瞭解,並考慮到以往的經驗。然而,實際結果可能與合併財務報表中包含的金額不同。
我們的重要會計政策和估計在我們2021年合併財務報表的附註3中披露。
公司採用的新的和修訂的標準
以下標準自2021年1月1日起在年度內實施:
利率基準改革
2020年,國際會計準則理事會發布了利率基準改革第二階段(對IFRS 9、IAS 39、IFRS 7、IFRS 4和IFRS 16的修訂)(“第二階段修訂”),以解決以替代利率取代一個基準利率對財務報告的影響。第二階段的修訂提供了一個實際的權宜之計,以減輕合同現金流變化的潛在會計負擔,幷包括在基準利率更換時的披露要求。該公司已通過這些第二階段修正案,自2021年1月1日起生效,並追溯實施第二階段修正案。第二階段修訂對本期間或比較期間沒有重大影響。
2021年管理層討論與分析 | 30 |
新會計準則頒佈但尚未生效
一些新的會計準則和解釋已經公佈,這些準則和解釋在當期不是強制性的,也沒有及早採用。這些標準預計不會對公司當前或未來的報告期產生實質性影響。
流通股數據
弗蘭科-內華達公司被授權發行不限數量的普通股和優先股。每類授權股票附帶的權利、特權、限制和條件的詳細描述包括在我們最新的年度信息表格中,該表格的副本可在SEDAR網站www.sedar.com上找到,也可在我們的Form 40-F表格中找到,該表格的副本可在Edgar網站www.sec.gov上找到。
截至2022年3月9日,已發行或可根據其他已發行證券發行的普通股數量如下:
普通股 |
| 數 |
|
傑出的 |
| 191,334,392 | |
可在行使弗蘭科-內華達期權後發行(1) |
| 819,046 | |
可在歸屬弗蘭科-內華達RSU時發行 |
| 98,894 | |
稀釋後普通股 |
| 192,252,332 | |
1 | 根據我們的股票薪酬計劃,有819,046份股票期權未償還給董事、高級管理人員、員工和其他人,行使價格從每股40.87加元到171.33加元不等。 |
在截至2021年12月31日的年度內,我們沒有根據我們的市值股本計劃(“自動取款機計劃”)發行任何普通股。我們也沒有發行任何優先股。
財務報告和披露控制程序的內部控制
我們的管理層負責建立和維護弗蘭科-內華達公司對財務報告和其他財務披露的內部控制,以及我們的披露控制和程序。
財務報告內部控制是一個旨在根據“國際財務報告準則”對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。弗蘭科-內華達公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(I)與保持合理詳細、準確和公平地反映弗蘭科-內華達公司資產的交易和處置的記錄有關;(Ii)旨在提供合理保證,即交易記錄是必要的,以便根據“國際財務報告準則”編制財務報表,並且弗蘭科-內華達公司的收入和支出僅根據弗蘭科-內華達公司管理層和董事的授權進行;以及(Iii)旨在為防止或及時發現可能對弗蘭科-內華達公司的財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置弗蘭科-內華達公司的資產提供合理保證。對其他財務披露的內部控制是一個程序,旨在確保本MD&A中包括的其他財務信息在所有重要方面都公平地反映本MD&A所述期間弗蘭科-內華達公司的財務狀況、經營結果和現金流。
弗蘭科-內華達公司的披露控制和程序旨在提供合理的保證,即與弗蘭科-內華達公司(包括其合併子公司)有關的重要信息被這些實體內部的其他管理人員知曉,特別是在編寫本報告期間,以及弗蘭科-內華達公司根據證券法提交或提交的年度文件、臨時文件或其他報告中要求披露的信息在證券法規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告。
由於其固有的侷限性,財務報告和其他財務披露的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外,對未來期間的任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制可能會變得不充分,或者對政策或程序的遵守程度可能會發生變化。
我們的管理層在總裁兼首席執行官和首席財務官的參與下,根據特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)發佈的內部控制-綜合框架(2013)中建立的框架和標準,對截至本報告所述期間末弗蘭科-內華達州財務報告內部控制的設計和運作有效性進行了評估。基於這一評估,首席執行官和首席財務官得出結論,弗蘭科-內華達州對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效。
在首席執行官和首席財務官的監督下,並在管理層的參與下,還對弗蘭科-內華達公司的披露控制和程序(根據適用的加拿大證券法以及1934年美國證券交易法下的規則13a-15(E)和規則15d-15(E)的定義)的設計和運作的有效性進行了評估,根據評估結果,首席執行官和首席財務官得出結論,截至2021年12月31日,弗蘭科-內華達公司的披露控制和程序是有效的。
2021年管理層討論與分析 | 31 |
在截至2021年12月31日的一年中,弗蘭科-內華達公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化,這些變化對弗蘭科-內華達公司的財務報告內部控制產生了重大影響,或有合理的可能性對其產生重大影響。
弗蘭科-內華達公司關於財務報告內部控制的管理層評估報告(根據1934年美國證券交易法第13a-15(F)或15d-15(F)條的定義)包括在弗蘭科-內華達公司截至2021年12月31日的年度合併財務報表所附的管理層財務報告內部控制報告中。
非GAAP財務指標
每個GEO的現金成本和現金成本
從2021年第四季度開始,弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入GEO。同樣,每個GEO的現金成本和現金成本的構成也進行了修改,以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和GEO。已重新計算比較期間每個GEO的現金成本和現金成本,以符合當前的列報方式。
現金成本和每售出GEO的現金成本是非GAAP財務衡量標準。弗蘭科-內華達公司將銷售的現金成本定義為銷售總成本減去損耗和折舊費用。每個售出的GEO的現金成本是通過將現金成本除以該期間售出的GEO數量(不包括預付GEO)來計算的。
管理層使用現金成本和每個售出的GEO的現金成本來評估弗蘭科-內華達公司從其特許權使用費、流量和工作利益中產生正現金流的能力。管理層和某些投資者還利用這一信息來評估弗蘭科-內華達公司相對於採礦業同行的表現,後者在類似的基礎上提出了這一衡量標準。每個GEO的現金成本和現金成本僅用於向投資者和分析師提供更多信息,不應單獨考慮或替代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。根據國際財務報告準則,它們沒有任何標準化的含義,可能無法與其他發行人提出的類似措施相媲美。
對售出的每個GEO的現金成本和現金成本進行對賬:
| | 在截至的三個月內 | | 截至年底的年度 | | |||||||||||
| | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | ||||||||||
(以百萬計,不包括每個土力工程處的金額) |
| 2021 |
|
| 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| ||||
銷售總成本 | | $ | 126.6 | | | $ | 114.2 | | | $ | 477.9 | | | $ | 399.8 | |
損耗和折舊 | | | (78.2) | | | | (67.5) | | | | (299.6) | | | | (241.0) | |
現金成本 | | $ | 48.4 | | | $ | 46.7 | | | $ | 178.3 | | | $ | 158.8 | |
GEOS | |
| 182,543 | | |
| 162,533 | | |
| 728,237 | | |
| 573,347 | |
售出的每個土力工程處的現金成本 | | $ | 265 | | | $ | 287 | | | $ | 245 | | | $ | 277 | |
調整後EBITDA和調整後EBITDA每股
調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA是非GAAP財務指標,弗蘭科-內華達公司的定義是從淨收益(虧損)和每股收益(虧損)中剔除以下項目:
● | 所得税支出/回收; |
● | 財務費用; |
● | 財政收入; |
● | 損耗和折舊; |
● | 與特許權使用費、流轉和工作利益相關的減值費用和沖銷; |
● | 投資減值; |
● | 出售特許權使用費、流轉權益和工作權益的損益; |
● | 投資損益; |
● | 匯兑損益和其他收入/費用;以及 |
● | 不尋常的非經常性項目。 |
管理層使用調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA來評估報告所述期間弗蘭科-內華達公司整體的基本經營業績,協助規劃和預測未來的經營業績,並在其財務報表中補充信息。管理層認為,除了按照“國際財務報告準則”準備的指標(如淨收入和每股收益)外,我們的投資者和分析師還使用調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA來評估弗蘭科-內華達公司基本業務的結果,特別是考慮到排除的項目通常不包括在我們的指導中,除了損耗和折舊費用。雖然這些衡量標準中對淨收入和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目,但管理層認為,調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA是衡量弗蘭科-內華達公司業績的有用指標,因為它們對一些項目進行了調整,這些項目可能與確認它們的期間無關或對它們的確認期間產生不成比例的影響,影響我們不同時期核心經營業績的可比性,並不總是反映我們業務的基本經營業績,和/或不一定能指示未來的經營業績。調整後的EBITDA和調整後的EBITDA僅用於向投資者和分析師提供更多信息,不應單獨考慮或作為業績衡量標準的替代品
2021年管理層討論與分析 | 32 |
根據國際財務報告準則編制。根據國際財務報告準則,它們沒有任何標準化的含義,可能無法與其他發行人提出的類似措施相媲美。
淨收入與調整後EBITDA的對賬:
| | 在截至的三個月內 | | | 截至年底的年度 |
| ||||||||||
| | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | ||||||||||
(以百萬計,每股金額除外) |
| 2021 |
|
| 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| ||||
淨收入 | | $ | 220.9 | | | $ | 176.7 | | | $ | 733.7 | | | $ | 326.2 | |
所得税費用 | |
| 44.7 | | | | 21.5 | | | | 124.1 | | | | 13.3 | |
財務費用 | |
| 0.9 | | | | 0.8 | | | | 3.6 | | | | 3.5 | |
財政收入 | |
| (0.7) | | | | (0.7) | | | | (3.7) | | | | (3.7) | |
損耗和折舊 | |
| 78.2 | | | | 67.5 | | | | 299.6 | | | | 241.0 | |
減值(沖銷)和費用 | |
| (75.5) | | | | (9.6) | | | | (68.0) | | | | 262.1 | |
匯兑損失(收益)和其他(收入)費用 | |
| 1.3 | | | | (2.5) | | | | 3.0 | | | | (2.8) | |
調整後的EBITDA | | $ | 269.8 | | | $ | 253.7 | | | $ | 1,092.3 | | | $ | 839.6 | |
基本加權平均流通股 | |
| 191.2 | | |
| 190.9 | | |
| 191.1 | | |
| 190.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 1.16 | | | $ | 0.93 | | | $ | 3.84 | | | $ | 1.71 | |
所得税費用 | |
| 0.22 | | | | 0.11 | | | | 0.65 | | | | 0.07 | |
財務費用 | |
| — | | | | — | | | | 0.02 | | | | 0.01 | |
財政收入 | |
| — | | | | — | | | | (0.02) | | | | (0.02) | |
損耗和折舊 | |
| 0.41 | | | | 0.35 | | | | 1.57 | | | | 1.27 | |
減損費用 | |
| (0.39) | | | | (0.05) | | | | (0.36) | | | | 1.38 | |
匯兑損失(收益)和其他(收入)費用 | |
| 0.01 | | |
| (0.01) | | | | 0.02 | | | | (0.01) | |
調整後每股EBITDA | | $ | 1.41 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.72 | | | $ | 4.41 | |
保證金
利潤率是非GAAP比率,弗蘭科-內華達州將其定義為調整後的EBITDA除以收入。弗蘭科-內華達公司在其年度激勵性薪酬過程中使用利潤率來評估管理層在增加收入和控制成本方面的表現。管理層認為,除了根據國際財務報告準則準備的措施外,我們的投資者和分析師還使用保證金來評估公司相對於收入控制成本的能力。保證金旨在向投資者和分析師提供更多信息,不應單獨考慮,也不應作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則,它沒有任何標準化的含義,可能無法與其他發行人提出的類似措施相媲美。
保證金的計算:
| | 在截至的三個月內 | | | 截至年底的年度 | | ||||||||||
| | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | ||||||||||
(單位為百萬,毛利除外) |
| 2021 |
|
| 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| ||||
調整後的EBITDA | | $ | 269.8 | | | $ | 253.7 | | | $ | 1,092.3 | | | $ | 839.6 | |
收入 | |
| 327.7 | | |
| 304.5 | | |
| 1,300.0 | | |
| 1,020.2 | |
保證金 | |
| 82.3 | % | |
| 83.3 | % | |
| 84.0 | % | |
| 82.3 | % |
調整後淨收益和調整後每股淨收益
調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是非GAAP財務指標,弗蘭科-內華達公司的定義是從淨收益(虧損)和每股收益(虧損)中剔除以下項目:
● | 匯兑損益和其他收入/費用; |
● | 與特許權使用費、流轉和工作利益相關的減值費用和沖銷; |
● | 投資減值; |
● | 出售特許權使用費、流轉權益和工作權益的損益; |
● | 投資損益; |
● | 不尋常的非經常性項目;以及 |
● | 所得税對這些項目的影響。 |
管理層使用調整後的淨收入和調整後的每股淨收入來評估報告所述期間弗蘭科-內華達公司整體的基本經營業績,協助規劃和預測未來的經營業績,並在其財務報表中補充信息。管理層認為,除了按照“國際財務報告準則”準備的指標(如淨收入和每股收益)外,我們的投資者和分析師還使用調整後的淨收入和調整後的每股淨收入來評估弗蘭科-內華達公司基本業務的業績,特別是考慮到排除的項目通常不包括在我們的指導中。雖然這些措施中對淨收入和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目,但管理層認為,調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是衡量弗蘭科-內華達公司業績的有用指標,因為它們對可能與確認期間無關或對確認期間產生不成比例影響的項目進行了調整,這些項目影響了我們核心運營業績的可比性。
2021年管理層討論與分析 | 33 |
並不總是反映我們業務的基本經營業績和/或不一定預示着未來的經營業績。調整後淨收入和調整後每股淨收入旨在向投資者和分析師提供更多信息,不應單獨考慮或替代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。根據國際財務報告準則,它們沒有任何標準化的含義,可能無法與其他發行人提出的類似措施相媲美。
淨收入與調整後淨收入的對賬:
| | 在截至的三個月內 | | 截至年底的年度 | | |||||||||||
| | 十二月三十一日, | | | 十二月三十一日, | | ||||||||||
(以百萬計,每股金額除外) |
| 2021 |
|
| 2020 |
|
| 2021 |
|
| 2020 |
| ||||
淨收入 | | $ | 220.9 | | | $ | 176.7 | | | $ | 733.7 | | | $ | 326.2 | |
減值(沖銷)和費用 | |
| (75.5) | | |
| (9.6) | | |
| (68.0) | | |
| 262.1 | |
匯兑損失(收益)和其他(收入)費用 | |
| 1.3 | | |
| (2.5) | | |
| 3.0 | | |
| (2.8) | |
調整的税收效應 | | | 19.3 | | | | (1.6) | | | | 17.8 | | | | (69.2) | |
其他與税收相關的調整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
確認以前未確認的遞延税項資產 | |
| (2.3) | | |
| — | | |
| (12.9) | | |
| — | |
調整後淨收益 | | $ | 163.7 | | | $ | 163.0 | | | $ | 673.6 | | | $ | 516.3 | |
基本加權平均流通股 | |
| 191.2 | | |
| 190.9 | | |
| 191.1 | | |
| 190.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 1.16 | | | $ | 0.93 | | | $ | 3.84 | | | $ | 1.71 | |
減損費用 | | | (0.40) | | | | (0.05) | | | | (0.36) | | | | 1.38 | |
匯兑損失(收益)和其他(收入)費用 | |
| 0.01 | | |
| (0.01) | | |
| 0.02 | | |
| (0.01) | |
調整的税收效應 | | | 0.10 | | | | (0.02) | | | | 0.09 | | | | (0.37) | |
其他與税收相關的調整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
確認以前未確認的遞延税項資產 | |
| (0.01) | | |
| — | | |
| (0.07) | | |
| — | |
調整後每股淨收益 | | $ | 0.86 | | | $ | 0.85 | | | $ | 3.52 | | | $ | 2.71 | |
關於前瞻性信息的警示聲明
本MD&A分別包含適用的加拿大證券法和1995年美國私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性信息”和“前瞻性陳述”,這些陳述可能包括但不限於有關未來事件或未來業績的陳述,管理層對弗蘭科-內華達公司增長、經營業績、估計未來收入、業績指引、資產賬面價值、未來股息和額外資本需求、礦產儲量和礦產資源估計、產量估計、生產成本和收入的預期的陳述,這些前瞻性陳述可能包括但不限於有關未來事件或未來業績、管理層對弗蘭科-內華達公司增長的預期、經營業績、業績指引、資產賬面價值、未來股息和額外資本需求、礦產儲量和礦產資源估計、生產估計、生產成本和收入。商品的未來需求和價格,預期的開採順序,商業前景和機會,第三方運營商的業績和計劃,CRA正在進行的審計,當前和未來評估和可用的補救措施的預期風險,與巴拿馬最高法院關於科佈雷巴拿馬項目的裁決有關的補救措施和後果,根據自動櫃員機計劃可能發行的普通股的總價值,以及公司預期使用自動櫃員機計劃的淨收益(如果有的話)。此外,本新聞稿中有關儲量和資源(包括特許權使用費、河流或其他權益、黃金當量盎司或礦山壽命所涵蓋的儲量和資源)的陳述(包括表格中的數據)均為前瞻性陳述,因為它們涉及基於某些估計和假設進行的隱含評估,因此不能保證該等估計和假設是準確的,並且該等儲量和資源、礦山壽命和地質條件將會實現。這些前瞻性陳述反映了管理層目前的信念,並以管理層目前掌握的信息為基礎。經常,但不總是, 前瞻性陳述可以通過使用諸如“計劃”、“預期”、“預期”、“預算”、“潛在的”、“預定的”、“估計”、“預測”、“預測”、“項目”、“打算”、“目標”、“目標”、“預期”或“相信”等詞語或這些詞語和短語的變體(包括負面變體)來識別,或者可以通過某些行動“可能”、“可能”、“應該”、“將”的陳述來識別。“可能”或“將”被採取、發生或實現。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素,這些風險、不確定因素和其他因素可能導致弗蘭科-內華達公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。許多因素可能導致實際事件或結果與任何前瞻性陳述大不相同,包括但不限於:自動櫃員機計劃中普通股的出售價格和公司因自動櫃員機計劃而獲得的總淨收益;推動特許權使用費和流動收入的主要商品(黃金、鉑族金屬、銅、鎳、鈾、銀、鐵礦石和石油和天然氣)的價格波動;加拿大和澳元、墨西哥比索和任何其他產生收入的貨幣相對於美元的價值波動;國家和地方政府立法的變化,包括許可和許可制度和税收政策及其執行;對公司實行全球最低税率;弗蘭科-內華達房地產擁有特許權使用費的任何國家的監管、政治或經濟發展, 河流或其他權益位於或通過其持有;與弗蘭科-內華達持有特許權使用費、河流或其他權益的物業的經營者有關的風險,包括這些經營者的所有權和控制權的改變;礦產的放棄或出售;宏觀經濟發展的影響;弗蘭科-內華達可以獲得或正在尋求的商機;獲得債務和股權資本的機會減少;訴訟;與弗蘭科-內華達持有特許權使用費、河流或其他權益的任何物業的權益相關的所有權、許可或許可糾紛。無論本公司是否被確定為具有1986年修訂的美國國税法第1297條所定義的“被動外國投資公司”(“PFIC”)地位;加拿大對離岸河流的税收處理方式可能發生變化;成本上升和開發過度;
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弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何物業的許可、基礎設施、運營或技術困難;獲得足夠的管道能力;實際礦物含量可能與技術報告中包含的儲量和資源不同;與資源估計、其他技術報告和採礦計劃的產量差異的速度和時間;這些風險和危害包括但不限於與弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何財產的開發和採礦業務相關的風險和危害,包括但不限於異常或意想不到的地質和冶金條件、斜坡坍塌或塌方、洪水和其他自然災害、恐怖主義、內亂或傳染性疾病的爆發;新冠肺炎(冠狀病毒)大流行的影響;以及收購資產的整合。本MD&A中包含的前瞻性陳述基於管理層認為合理的假設,包括但不限於:弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、流量或其他權益的物業的持續運營,這些物業的所有者或經營者以與以往做法一致的方式經營;該等基礎物業的所有者或經營者所作的公開陳述和披露的準確性;作為資產組合基礎的商品的市場價格沒有重大不利變化;公司與確定其PFIC地位有關的持續收入和資產;沒有重大信息。 本新聞稿包含的前瞻性信息包括:税務機關預期應用税務法律和法規的情況;任何税務機關進行審計的預期評估和結果;弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何重要物業沒有不利發展;公開披露的對尚未投產的基礎物業開發的預期的準確性;收購資產的整合;以及沒有任何其他因素可能導致行動、事件或結果與預期、估計或預期的結果大不相同。然而,不能保證前瞻性陳述將被證明是準確的,因為實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的大不相同。提醒投資者,前瞻性陳述並不是未來業績的保證。此外,不能保證CRA正在進行的審計的結果或公司因此而面臨的風險。弗蘭科-內華達公司不能向投資者保證實際結果將與這些前瞻性陳述一致。因此,由於前瞻性陳述固有的不確定性,投資者不應過度依賴這些前瞻性陳述。
有關風險、不確定性和假設的更多信息,請參閲弗蘭科-內華達公司在www.sedar.com提交給加拿大證券監管機構的最新年度信息表格和弗蘭科-內華達公司在www.sec.gov提交給美國證券交易委員會的最新的40-F表格年度報告。本文中的前瞻性陳述僅在本MD&A發佈之日作出,弗蘭科-內華達公司不承擔任何更新或修改它們以反映新信息、估計或意見、未來事件或結果或其他情況的義務,除非適用法律要求。
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