目錄

​

​

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

​

表格10-K

​

(標記一)

​

​

截至的財政年度12月31日, 2021

或

​

​

佣金檔案編號001-40349

​

DoubleVerify控股公司

(註冊人的確切姓名載於其約章)

​

​

​

斯普林街233號

紐約, 紐約10013

(主要執行機構地址，包括郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(212) 631-2111

​

根據該法第12(B)條登記的證券：

​

​

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是◻    不是的  ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是◻    不是的  ☒

勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是  ☒ NO ◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是  ☒ NO ◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

​

​

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

​

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐ NO ☒

截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$2,833,940,680按該日期在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)公佈的收盤價計算。截至2022年2月28日，註冊人發行的普通股數量為162,652,209.

以引用方式併入的文件

註冊人2022年年度股東大會的委託書的部分內容在本文所述的範圍內以10-K表格形式併入本年度報告的第三部分作為參考。此類委託書將在註冊人截至2021年12月31日的財政年度的120天內提交給證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。

​

​

​

目錄

目錄

​

關於前瞻性陳述的特別説明

市場和行業數據

服務標記、商標和商號

​

​

​

​

1

目錄

​

關於前瞻性陳述的特別説明

​

本年度報告(Form 10-K)包含符合1933年證券法(“證券法”)第27A節和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節含義的前瞻性陳述。一些具有前瞻性的 陳述 能 BE 已確定 通過 這個 使用 的 前瞻性 條款 這樣的 AS “相信，” “預期，” “may,” “will,” “shall,” “應該，”“would,” “could,” “尋求”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“估計”“預期”或其他類似術語。前瞻性陳述包括但不限於，全非歷史性的事情事實。它們出現在本年度報告(Form 10-K)中的許多地方，包括但不限於關於我們的意圖、信念、假設或當前預期的陳述，這些陳述涉及我們的財務狀況、經營業績、行業前景；以及生長戰略或 期望值。

前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性可能是我們無法控制的。我們提醒您，前瞻性陳述不能保證未來的業績或結果，實際的業績和結果，包括但不限於我們的實際經營結果、財務狀況和流動性，以及我們經營的市場的發展，可能與本年度報告10-K表格中的前瞻性陳述所表述或暗示的內容存在實質性差異。此外，即使我們的經營業績、財務狀況和現金流以及我們經營的市場的發展與本Form 10-K年度報告中包含的前瞻性陳述一致，這些結果或發展也可能不能代表後續時期的結果或發展。許多重要因素，包括但不限於本年度報告中“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中討論的風險和不確定因素，可能會導致實際結果和結果與前瞻性陳述中反映的結果大不相同。這些因素包括但不限於：

•我們應對技術發展和不斷髮展的行業標準的能力；

•我們與當前和未來競爭對手競爭的能力；

•我們有能力留住現有客户，獲得新客户，並從新客户中創造收入；

•我們整合收購業務的能力；

•我們的整合合作伙伴能夠準確、及時地向我們付款；

2

目錄

•與我們的平臺相關的缺陷、錯誤或不準確；

•我們漫長而耗時的銷售週期；

•公眾對數字廣告技術的批評對我們業務的影響；

•我們管理業務和在國際上開展業務的能力；

•我們使用“開源”軟件；

•廣告活動的季節性波動；

•我們有限的經營歷史；

•税收法律法規的不良發展；

•我們對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的；

•商譽或其他無形、長期資產的減值；

•新循環信貸安排中包含的限制(如本文所定義)；

•我們或我們現有股東未來出售股份；

•與普羅維登斯股權合夥公司(“普羅維登斯”)有關聯的基金對我們的重大影響；

•未來發行的優先於我們普通股的債務或股權證券；

•我們維持有效的內部控制制度的能力；

3

目錄

•因未來股價波動而被提起證券集體訴訟的可能性。

您應完整閲讀此Form 10-K年度報告，並瞭解未來的實際結果可能與預期大不相同。本年度報告中關於Form 10-K的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制。這些前瞻性陳述僅在本Form 10-K年度報告發表之日作出，除法律要求外，我們不承擔任何義務，以更新或修訂任何前瞻性或警告性陳述，以反映假設的變化、意外事件或其他事件的發生，以及未來經營業績隨時間或其他方面的變化。

​

市場和行業數據

此Form 10-K年度報告包括與DoubleVerify Holdings，Inc.(“DoubleVerify”)的行業和市場相關的行業和市場數據和預測，包括市場規模、市場分享,市場倉位和其他行業數據。這些信息是基於我們對多個來源的分析，包括公開的可用信息，行業出版物和調查，政府機構的報告，市場研究公司和顧問的報告，以及我們自己的估計，基於公司內部數據和我們管理層對我們競爭的市場部門的瞭解和經驗(合在一起，“公司數據分析”)。公司數據分析中包含的第三方信息主要是從廣告公司準備或發佈的報告中派生或推斷出來的年齡，波士頓諮詢公司羣組、eMarketer、Juniper Research，Magna Global，GroupM，Statista，The Harris民意測驗和默克爾。我們有沒有獨立核實來自第三方來源的市場和行業數據，因此無法保證此類信息的準確性和完整性。此信息不能總是由於可用性和可靠性未加工的數據，數據收集的自願性質過程，以及市場調查中固有的其他限制和不確定性 尺碼。

服務標記、商標和商號

我們舉辦各種服務馬克，商標和商品名稱，例如雙重驗證，我們的標誌設計，dv正宗的廣告，dv真正的關注，dv巔峯、正宗品牌安全、正宗品牌適宜性，我們認為這對我們每個企業開展的營銷活動特別重要。僅限於為為方便起見，本年度報告中以Form 10-K格式引用的商標、服務標記和商號不含®和™符號，但此類引用並不表示任何道路,那 我們 將要 不 斷言， 至 這個 最飽滿的 程度 在……下面 適用 法律， 我們的 權利 至 這些 商標， 服務 商標和貿易名字。本年度報告為Form 10-K也包含屬於其各自所有者的其他公司的商標、服務標記和商號。我們我不打算使用或展示此類名稱或標記來暗示與我們的關係或對我們的背書通過,任何其他 公司。

除非上下文另有要求，本報告中使用的術語“DoubleVerify”、“我們”和“公司”均指DoubleVerify及其合併子公司。DoubleVerify及其子公司DoubleVerify Midco，Inc.在本Form 10-K年度報告日期之前分別從Pixel Group Holdings Inc.和Pixel Parent Inc.更名。所有對DoubleVerify和DoubleVerify Midco，Inc.的引用在名稱更改之前和之後都是對這些實體的引用。

​

​

​

4

目錄

第一部分

項目1.業務

我公司

我們是數字媒體測量和分析的領先軟件平臺。我們的使命是創造更強大、更安全、更安全的數字交易，為全球廣告商帶來最佳結果。通過我們的軟件平臺及其提供的指標，我們幫助維護數字媒體買家和賣家之間的公允價值交換。

廣告業繼續從傳統媒體轉向越來越多的數字渠道和平臺。數字廣告商曆來依賴於來自大量出版商、社交渠道和節目平臺的不一致的自我報告數據，因此很難對他們的廣告預算是如何以及花在哪裏形成準確、不偏不倚的看法。隨着令人反感的內容和廣告欺詐在互聯網和其他數字渠道激增，廣告商正在利用獨立的第三方解決方案來保護他們的品牌資產，並優化他們的數字媒體投資的績效。

我們的技術通過提供不偏不倚的數據分析來滿足這一需求，使廣告商能夠提高其數字廣告投資的效率、質量和回報。我們專有的DV正宗廣告指標是我們對數字媒體質量的權威指標，它衡量數字廣告是否在無欺詐、品牌合適的環境中顯示，並且在預期的地理位置上完全可見。我們的軟件平臺將這一指標實時提供給我們的客户，使他們能夠訪問其數字美國存托股份上的關鍵性能數據。客户然後利用我們的數據分析，通過避免在被屏蔽或欺詐的美國存托股份上浪費媒體支出來提高他們數字廣告投資的效率，並通過驗證他們表現最好的美國存托股份和內容來實時優化他們的媒體戰略。

我們的軟件平臺集成在整個數字廣告生態系統中，包括節目平臺、社交媒體渠道和數字出版商。我們通過我們的客户界面DV Pinnacle提供獨特的數據分析，以深入瞭解我們的客户在直接和程序性媒體購買平臺以及所有關鍵數字媒體渠道(包括社交、視頻、移動應用內和聯網電視(“CTV”))、格式(包括顯示器和視頻)和設備(包括移動、臺式和聯網電視)上的媒體表現。我們的技術使程序化媒體交易商能夠每天評估大約2150億筆交易，確保數字廣告在購買之前滿足廣告商定義的質量標準。我們還分析了每天70多億筆數字廣告交易，衡量美國存托股份是否在一個沒有欺詐、適合品牌的環境中交付，以及是否在預期的地理位置上完全可見。我們的軟件平臺和在廣告生態系統中的獨特地位使我們能夠開發隨着我們衡量越來越多的媒體交易而隨着時間的推移而積累的重要數據資產。我們能夠在現有解決方案中利用我們的數據資產，並擴展數據資產以推出新的解決方案，以滿足廣告商不斷變化的需求。

我們的藍籌股客户羣包括許多最大的全球品牌。我們為1000多家客户提供服務，這些客户遍及所有主要行業垂直市場，包括消費包裝商品、金融服務、電信、技術、汽車和醫療保健。2021年，我們有64個客户，每個客户的年收入至少為100萬美元，高於2020年的45個客户和2019年和2018年的41個和25個客户，2019年、2020年或2021年沒有客户佔我們收入的10%以上。除了我們目前擁有遠程或簽約員工的地點外，我們還通過我們在12個國家和地區的19個辦事處為全球客户提供服務，這些國家包括美國、英國、以色列、新加坡、澳大利亞、巴西、法國、德國和日本。

5

目錄

我們根據我們的軟件平臺衡量的媒體交易量(“衡量的媒體交易量”)或美國存托股份從我們的廣告客户那裏產生收入，為此我們收取分析費(“衡量的交易費”)，使我們能夠隨着客户增加他們的數字廣告支出以及隨着我們整合到新的渠道和平臺而實現增長。我們與我們的許多客户保持着長期的關係，前75名客户的平均關係為近7年，前25名客户的平均關係約為8年，並與我們的相當一部分客户簽訂了持續的合同協議。2021年、2020年和2019年，我們都保持了卓越的客户保留率，毛收入保留率超過95%，前75名客户保留率達到100%。隨着我們推出新的解決方案，我們還能夠增加每個客户的收入，這使得從2018年到2021年，我們前100名客户的平均收入複合年增長率為49%。高客户保留率和多重追加銷售機會相結合，使2021年的淨收入保留率達到126%，2020年和2019年的淨收入保留率分別為126%、123%和156%。就整體業務而言，我們實現了強勁的歷史收入增長，2018年至2021年的複合年增長率為47%。

我們的歷史

我們公司成立於2008年，並於2010年推出了我們的第一個品牌安全和適宜性解決方案。隨着全球數字廣告市場的發展，我們有通過新產品創新和跨新興節目媒體購買平臺的合作伙伴關係繼續擴展我們的能力 數字化 媒體 頻道， 包括 社交 和 閉路電視。 幾個 鑰匙 里程碑 因為 我們的 公司 曾經是 成立的公司包括：

​

6

目錄

我們的產業

我們相信，我們的業務受益於數字營銷和廣告領域的許多最重要的趨勢，包括：

數字廣告支出大幅增長。據麥格納全球(Magna Global)估計，2021年全球廣告業的廣告支出為7100億美元，並繼續從傳統媒體形式轉向數字渠道和平臺。麥格納全球(Magna Global)估計，不包括搜索在內的全球數字廣告支出在2021年達到2160億美元以上，預計到2026年將增長到3650億美元以上。我們相信，隨着新的分銷渠道和廣告形式的出現，使廣告商能夠更有效地接觸到他們的目標受眾，向數字消費的轉變將繼續下去。根據公司數據分析，截至2020年，我們核心解決方案的總潛在市場滲透率不到25%，我們相信我們有機會擴大客户基礎，以應對對我們核心測量解決方案日益增長的需求。

加速程序化廣告購買。廣告商越來越多地將他們的數字媒體購買轉移到程序化平臺，這些平臺通過使用計算機算法實現數字廣告購買過程的自動化，並利用海量數據集投放定向廣告。根據Magna Global的數據，2021年全球程序性廣告支出約為580億美元，預計2025年將達到約960億美元，未來五年的增長速度將快於其他數字廣告市場。程序化的廣告買家和交易平臺受益於一致獲得高質量和準確的數據和分析，以改善購買決策並優化其美國存托股份的功效。此外，廣告商重視為其所有數字媒體交易提供單一、統一的數據源，他們可以利用該數據源幫助對所有渠道和格式的程序性廣告投放做出實時決策。

有線電視和其他新的數字頻道的出現。隨着時間的推移，社交等新的數字渠道的出現吸引了廣告商的濃厚興趣和投資。反過來，這又產生了對數字測量和分析解決方案的額外需求。根據Magna Global的數據，2021年全球社交渠道的數字廣告支出估計為1290億美元，預計到2026年將達到2320億美元。今天，隨着全球每年約1600億美元的線性電視媒體支出開始向數字渠道轉移，有線電視代表着數字廣告的一個巨大的新前沿。根據eMarketer的數據，預計將有超過美元的收入。2021年美國有線電視廣告支出為140億美元，預計到2025年將增長139%，預計到2023年，25%的視頻廣告庫存將通過節目平臺購買。CTV為全套測量和分析提供商提供了一個重要的機會，因為該渠道中出現了零散的庫存和廣告欺詐。根據公司數據分析，從2018年到2021年，閉路電視詐騙印象增加了6倍多。

品牌聲譽的重要性。隨着數字媒體渠道規模的不斷擴大，廣告商越來越重視瞭解他們的美國存托股份被放置在哪裏，以及與之一起呈現的內容。對於一個品牌來説，廣告投放的上下文已經變得和廣告本身的內容一樣重要。確定網頁、流媒體視頻或社交帖子的上下文和內容比驗證關鍵字或文章標題要複雜得多，而且往往每時每刻都在變化。隨着社交平臺上的廣告支出持續擴大，用户生成的內容大幅增加，這一挑戰變得更加複雜。根據我們委託哈里斯民意調查(Harris Poll)進行的一項研究，近三分之二的消費者表示，他們將停止使用在虛假、令人反感或煽動性內容旁邊做廣告的品牌或產品。廣告商比以往任何時候都更需要對品牌和內容的一致性負責。作為迴應，廣告商正在採用可擴展的、複雜的品牌適宜性解決方案，以確保有效利用他們的全球數字媒體支出。

提高媒體質量和效果的願望。數字廣告的顯著增長導致了美國存托股份上前所未有的欺詐和浪費廣告支出的增加。Statista估計，由於不斷演變的廣告欺詐活動，包括機器人、虛假點擊和欺詐性網站，2021年全球數字媒體支出約為650億美元。新的和複雜的方案，特別是在CTV和移動應用內等新興渠道，每天都會被發現。截至2021年12月31日，我們已經識別出超過1.6萬個欺詐性CTV/移動應用程序。此外，即使一則廣告被證實是無欺詐的，也不能確定它是否真的可以觀看。為了解決這些問題，廣告商、數字出版商和媒體平臺依靠強大的測量解決方案來驗證他們的營銷活動的表現，並確保他們只為經過認證的美國存托股份付費。

7

目錄

越來越多的人採用獨立、無Cookie、跨平臺的解決方案。數字渠道、格式和設備的激增，使得廣告商更難衡量所有平臺的競選表現。由於一些大型設備製造商和某些封閉平臺(通常被稱為“圍牆花園”)最近限制基於cookie和標識符的數據共享，這一衡量標準變得更加複雜。因此，廣告商越來越多地採用全套解決方案，這些解決方案不依賴cookie或跨站點的個人級別數據跟蹤器，可以跨設備、開放網絡和有圍牆的花園無縫使用。僅提供單一指標的單點解決方案(通常在有限數量的媒體上提供)以及基於有挑戰性的數據聚合方法的解決方案繼續失去廣告商的吸引力。這就產生了對獨立的第三方提供商的日益增長的需求，這些提供商提供經過認可的統一數據分析，從而提高整個生態系統中數字廣告支出的透明度和有效性，而不依賴Cookie。

我們的強項

我們相信以下屬性和能力構成了我們的核心優勢，併為我們提供了競爭優勢：

一流的軟件平臺。我們的技術堆棧使我們能夠針對每筆數字廣告交易開發專有的廣告績效指標。這種精確度使我們有別於我們的競爭對手，使我們能夠將欺詐、品牌安全和適宜性、可看性和地理位置方面的績效指標組合並提供到單一的、唯一的指標(DV正宗廣告)中，並允許我們靈活地分解和分析每個投放廣告的單獨指標。我們相信，我們能夠提供業內最強大的數據分析，每天分析每個投遞廣告的成百上千個數據點和數十億美國存托股份，我們測量的2021年媒體交易量約為4.5萬億。

廣泛的生態系統覆蓋面。我們為客户進行廣告宣傳的所有關鍵數字渠道提供全面的業績衡量標準，並通過他們購買廣告的主要平臺進行投放。我們的技術被用於提供直接、程序性和社交廣告的主要平臺，包括谷歌、Facebook、TikTok、亞馬遜和The Trade Desk。隨着新媒體格式的出現，我們解決方案的實力和軟件平臺的靈活性使我們能夠無縫地加入新的集成合作夥伴，並獲得新的合作伙伴關係，作為我們解決方案的銷售渠道。例如，隨着CTV繼續成為一個日益突出的廣告渠道，我們已經與包括亞馬遜和Roku在內的多個領先的CTV平臺達成了合作協議，這些平臺已經認證了我們的測量解決方案，可以在他們的平臺上使用。我們相信，我們在整個行業提供最廣泛的整合和合作夥伴關係。

強大且可擴展的數據資產助推強大的網絡效果。我們的軟件平臺和在廣告生態系統中的獨特地位使我們能夠開發隨着我們衡量越來越多的媒體交易而隨着時間的推移而積累的重要數據資產。這種良性循環使我們能夠在構建更廣泛的數據集的同時提供更好的結果，並使我們能夠增強和擴展我們交付給客户的解決方案。我們收集並分析了我們在2021年測量的大約4.5萬億媒體交易的數據點，高於2020年的3.2萬億和2019年的2.4萬億。我們每天收集的數十億個詳細數據點的知識使我們能夠開發廣泛的數據資產，我們可以在現有解決方案中利用這些資產，並擴展數據資產以推出新的解決方案，以滿足廣告商不斷變化的需求。我們解決方案的優勢吸引了新客户，這增加了我們測量的廣告交易量和收集的數據，進一步增強了我們網絡的價值。

極具吸引力的價值主張推動高客户投資回報。我們使我們的客户能夠以基礎媒體成本的一小部分來優化其營銷投資的回報。我們獨特的數據分析被我們的廣告商客户用來瞄準表現最好的廣告庫存，併為不符合特定標準的數字美國存托股份獲得退款或積分。此外，我們的解決方案確保美國存托股份不會出現在與其品牌信息不一致的內容附近，從而幫助我們的客户保護他們最重要、最寶貴的資產之一-品牌聲譽。

8

目錄

成功的產品創新記錄。我們有為客户開發新解決方案的記錄，這些解決方案可增加關係價值，並推動每位客户的平均收入增加，從而加深我們的競爭優勢。截至2022年3月1日，我們的六個研發中心共有142名軟件和數據工程師，專注於產品開發。我們在2010年推出了我們的第一個品牌安全和適宜性解決方案，並從那以後一直在開發領先的解決方案。近年來，我們繼續我們的創新記錄，推出了正宗品牌適宜性，我們相信這是業界第一個解決方案，允許廣告商使用為投標後評估建立的相同設置，通過編程在平臺上避免不合適的內容。2019年，我們推出了首個CTV解決方案，現在可以檢測到100多萬每天的欺詐性設備簽名，通過防止浪費廣告支出，為我們的客户節省了大量成本。2020年，我們開發了DV真實關注度，我們相信這是市場上第一個將數十個廣告曝光率和用户參與度指標結合到個人印象上的解決方案，以提供預測性分析和改善性能結果，並推出了我們的定製上下文解決方案，允許廣告商將其美國存托股份與相關內容相匹配，而不需要依賴基於Cookie或跨站點的跟蹤。

忠誠度高且不斷增長的客户羣。根據廣告時代的數據，我們的客户目前包括全球百大廣告商中的50多家，包括高露潔棕欖、福特、mondelēz和輝瑞。在2019年至2021年的每一年中，我們在整個客户羣中保持了95%以上的毛收入保留率，並保留了前75名客户的100%。有了這個基礎，我們能夠通過增加廣告量和成功推出新推出的解決方案，推動2021年、2020年和2019年的淨收入保留率分別達到126%、123%和156%。我們現有客户羣的這種增長，加上強勁的新客户贏得，使2021年收入超過100萬美元的客户數量增加到64個客户，高於2020年的45個客户和2019年的41個客户。

可擴展且盈利的業務模式。我們有一個有吸引力的運營模式，這是由我們平臺的可擴展性、我們收入的一致性、我們顯著的運營槓桿和較低的資本密集度推動的。我們的平臺使我們能夠向世界各地的客户無縫、經濟高效地提供大規模數據分析。我們能夠以有限的增量成本為新客户和其他解決方案高效地擴展我們的解決方案。我們的收入成本(不包括折舊和攤銷)僅佔收入的16.3%，幫助實現了2021年調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)利潤率為33%。我們在實現盈利的同時，實現了業務的快速增長，展示了我們平臺和商業模式的實力。有關不包括折舊和攤銷的銷售成本的更多詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果”。

與隱私限制和平臺演進保持良好一致。我們相信，我們處於有利地位，可以受益於更廣泛的政府法規和不斷變化的行業隱私標準，這些標準越來越多地限制出於廣告目的收集和使用個人數據。此外，隨着設備製造商和有圍牆的花園平臺積極採取行動，減少在其物業中使用基於cookie的數據收集，不基於這些跟蹤和收集工具的測量、定向和廣告分析解決方案將受益。我們的核心軟件平臺不依賴第三方cookie、永久標識符或跨站點跟蹤技術來提供我們的測量和分析解決方案。此外，我們用來提供測量和分析解決方案的核心上下文數據集還可以為廣告商提供另一種數據來源，以提供有針對性的廣告。為了利用這一快速發展的環境，並利用一個不依賴於基於Cookie或個性化數據收集的系統，我們在2020年末推出了我們的自定義上下文解決方案，允許廣告商將其美國存托股份與相關內容相匹配，以最大限度地提高用户參與度並推動活動績效，而不依賴於基於Cookie的跟蹤或跨站點跟蹤。2021年2月，我們發佈了DV Authentium Attendence，這是一種績效測量解決方案，它利用假名、隱私友好的數據來分析廣告投入度，作為個人覆蓋範圍和頻率表現工具的替代工具。隨着隱私限制的發展和Cookie等跟蹤標識符越來越多地受到圍牆花園的限制，我們相信對我們的上下文目標和性能解決方案的需求將會增加。

久經考驗的管理團隊。我們擁有一支強大的管理團隊，擁有領導軟件和數字營銷公司的豐富經驗。我們相信，我們的管理團隊將繼續推動我們的增長、規模和解決方案創新。此外，我們的首席執行官Mark Zagorski擁有豐富的上市公司經驗，包括在數字廣告軟件行業擔任一家上市公司的首席執行官。

9

目錄

我們的機遇

我們是一個巨大的、快速增長的、滲透率不高的市場的領先者，而且順風很大。整個廣告生態系統對數字美國存托股份的獨立第三方測量和認證有着強烈的全球需求。廣告商、節目平臺、社交媒體渠道和數字出版商越來越重視所有渠道、格式和設備的數字廣告支出的質量和有效性。

根據公司數據分析，我們估計，截至2020年，我們核心解決方案的全球潛在市場總額約為130億美元，滲透率不到25%，預計到2025年將增長到約200億美元，滲透率不到50%。我們相信，我們的市場領導地位使我們處於有利地位，能夠在這個巨大的、服務不足的市場實現顯著增長。我們的增長主要是由數字廣告支出增長最快的部分推動的，這些部分目前是我們解決方案滲透最少的部分，包括移動應用內、節目、社交和有線電視。

我們的增長戰略

我們打算通過以下關鍵增長槓桿繼續滲透數字廣告市場：

與我們現有的客户一起成長。我們預計，隨着現有客户在數字廣告上的支出增加，以及我們推出新的解決方案，我們將繼續與現有客户一起增長。從2018年到2021年，我們前100名客户的平均收入複合年增長率為49%。我們預計，對第三方數字廣告數據分析的需求增加，將推動我們的解決方案在關鍵渠道、格式、設備、地理位置和購買平臺上繼續採用。例如，我們預計諸如正宗品牌適宜性、DV正宗關注度和自定義上下文等解決方案，以及線性電視和可尋址電視的融合，將繼續推動我們現有客户的增長。此外，隨着內容消費轉向Facebook、YouTube、TikTok等平臺，我們預計廣告商將熱衷於調整他們的在線形象-以及他們的質量和業績衡量解決方案-以適應這些新的和不斷增長的領域。這些都是我們收購OpenSlate後準備利用的趨勢。

擴大我們的客户羣。我們打算繼續瞄準新的廣告商、節目平臺和數字出版商客户，他們還沒有采用數字廣告測量和分析解決方案，以及那些目前正在使用我們的競爭對手提供的解決方案或Point解決方案的客户。截至2020年，我們核心解決方案的總潛在市場滲透率不到25%，我們相信未來我們有足夠的空間來增加新客户。

擴大我們的國際業務。我們打算繼續擴大我們在國際市場的存在，以滿足我們現有客户的需求，並加速在北美以外的關鍵地區獲得新客户。我們分佈在全球21個國家和地區，我們的國際擴張加速了我們在這些市場的收入增長。截至2022年3月1日，我們在北美以外擁有316名員工。

介紹新的解決方案和渠道。我們將繼續通過開發高級解決方案來引領行業創新，從而提高我們對現有客户的價值主張。我們在推出新解決方案方面有着良好的記錄，這些解決方案在我們的現有客户中具有很高的採用率。我們打算擴展我們的解決方案能力，以覆蓋新的和不斷增長的數字渠道和設備，包括有線電視、新的移動應用程序和其他新興的數字廣告支出領域。

追求機會主義併購。我們的管理團隊在識別、評估、執行和整合戰略收購方面有着良好的業績記錄。自2018年12月以來，我們已經完成了五次收購，以擴大我們的技術和解決方案產品，並擴大我們的地理足跡，包括在2021年收購Meetrics和OpenSlate。我們保持着潛在併購(“併購”)目標的活躍渠道，並打算繼續評估額外的機會，以支持我們目前的解決方案套件，並補充我們的有機增長計劃。我們相信，在我們新的循環信貸安排下可獲得的借款，加上手頭的現金，使我們處於有利地位，能夠充分利用潛在的併購機會。

10

目錄

我們所做的

我們是數字媒體測量和分析的領先軟件平臺。我們在行業中的領先地位基於我們多年的創新所產生的差異化技術能力、我們廣泛的行業認可解決方案以及使我們能夠分析全球數字生態系統中的媒體交易的廣泛的整合合作伙伴網絡。我們的解決方案使我們的客户能夠應對推動其數字交易獲得最佳結果的不斷演變和日益加劇的複雜性。我們通過一個強大且可擴展的軟件平臺交付我們的解決方案套件，該平臺為我們的客户提供統一的數據分析。我們對數字廣告生態系統的廣泛市場覆蓋和我們領先的軟件平臺使我們每天能夠分析全球數十億個數據點。我們收集並分析了我們在2021年測量的大約4.5萬億媒體交易的數據點，高於2020年的3.2萬億和2019年的2.4萬億。這一數量使我們能夠構建自我強化的專有數據資產，我們將其重新部署到新的解決方案中，進一步增強和擴展我們可以提供給客户和合作夥伴的分析。

我們的解決方案

DV正版廣告

DV正版廣告是我們對數字媒體質量的權威衡量標準，它評估每個數字廣告的欺詐存在、品牌安全和適宜性、可看性和地理位置：

11

目錄

DV真心關注

我們開發了DV真實關注度，這是一種數字廣告性能的預測指標，通過利用我們收集的數據來提供我們的DV真實廣告。開發於2020年並於2021年2月發佈的DV Trutec Attendence是一種性能測量解決方案，我們認為該解決方案是業界對數字廣告創意曝光率和用户參與度的最全面評估。當我們的客户使用時，DV真實注意力提供全面、實時的預測數據，幫助以隱私友好的方式推動媒體宣傳活動的表現，作為個人覆蓋範圍和頻率表現工具的替代。DV真實注意力通過分析有關數字廣告曝光以及消費者對廣告和設備的參與度的數十個數據點，來評估數字廣告的實時投放情況。DV真實性注意力通過包括可觀看時間、屏幕份額、視頻呈現和可聽性等指標來評估廣告的整個呈現。我們的客户使用DV真實的注意力來預測哪些美國存托股份會影響消費者並推動結果，使他們能夠實時改變他們的媒體戰略。

自定義上下文

在2020年末，我們推出了我們的自定義上下文解決方案，以增強我們的程序性廣告解決方案。廣告商使用我們的定製上下文解決方案將他們的美國存托股份與相關內容相匹配，以最大限度地提高用户參與度並推動最佳活動績效。自定義上下文指標利用我們基於內容的分析數據，不依賴第三方Cookie或跨站點跟蹤技術。自定義上下文使廣告商能夠根據關鍵興趣點鎖定受眾，即使是在已逐步淘汰或停止使用第三方跟蹤技術的網絡瀏覽器和操作系統中也是如此，並使它們的定位與現有的隱私法規保持一致。

供給側解決方案

我們向出版商和其他供應方客户提供我們的軟件解決方案和數據分析，使他們能夠最大限度地收入從他們的數字廣告中存貨。供應方廣告平臺(如廣告網絡和交易所)利用我們的數據分析驗證他們的廣告庫存的質量和 提供 量度 至 他們的 客户 至 利便 這個 靶向性 和 採購 的 數字化 廣告。 我們也 提供dv統一解決方案Publisher Suite為要管理的數字出版商收入並通過改進視頻來提高庫存收益率送貨，識別丟失或未填滿銷售量，更好地聚合數據全庫存 消息來源。 這個 dv 出版者 套房 提供 這個 以下是 特徵 至 出版商：

12

目錄

我們如何部署我們的解決方案

我們在所有主要形式的數字媒體上提供一致的跨平臺測量標準，使廣告商和供應方客户更容易對其所有數字美國存托股份的表現進行基準測試，並實時優化他們的數字戰略。我們的覆蓋範圍遍及90多個國家和地區，我們的客户在這些國家激活了我們的服務，覆蓋了所有關鍵的數字媒體渠道、格式和設備。

我們還在整個數字廣告生態系統中保持着一套廣泛的直接集成，以便將我們的指標傳遞給我們的客户購買美國存托股份的平臺。我們的合作伙伴集成包括領先的編程平臺，如The Trade Desk、Google Display&Video 360、Amazon和Yahoo。通過這些集成，我們的客户可以利用我們的解決方案更好地評估和優化庫存採購決策。我們還與主要社交平臺(包括Facebook、YouTube、TikTok、Twitter、Pinterest和Snap)以及領先的有線電視平臺(包括亞馬遜和Roku)建立了直接集成和合作夥伴關係，這使我們能夠向我們的廣告商客户提供更強大的社交活動和CTV數據分析。我們通力合作，通過向廣告商提供他們在所有關鍵平臺上的數字投資的清晰度和信心來增強我們的合作伙伴的能力。

我們的客户界面

我們相信，我們專有的客户界面DV Pinnacle是業界第一個統一服務和分析平臺用户界面。DV Pinnacle允許我們的客户調整和部署針對其媒體計劃的控制，並跨渠道、格式和設備跟蹤活動績效指標。

配置文件和控件：DV Pinnacle允許品牌為其媒體計劃的驗證設置設置配置文件和調整控制，然後在廣告商的所有數字購買渠道中一致地自動部署這些設置。我們的客户使用DV Pinnacle配置其正宗的品牌適宜性設置，如包含/排除列表、覆蓋列表、自定義關鍵字迴避、不適當內容迴避類別，以及應用品牌適宜性控制，如按應用類別過濾、星級評價和年齡評級。然後，這些設置會自動上傳到我們客户的編程平臺中，以實現其投標前和購買後以及測量設置之間的完全同步。

分析：DV Pinnacle還在易於使用的儀錶板中提供超過745個分析和報告指標以及超過130個行業基準過濾器，以便跨渠道、格式和設備跟蹤活動績效指標。這使廣告商能夠清楚地瞭解他們的數字媒體宣傳活動的質量和效果，並允許他們採取適當的行動來優化宣傳活動。DV Pinnacle生成動態刷新的行業基準，使客户能夠將其美國存托股份的質量與同行進行比較，並允許用户對推動媒體宣傳活動成功的關鍵性能指標設置特定的閾值，例如阻塞率、廣告投放和可看性。

13

目錄

DV Pinnacle截圖：

整合和渠道合作伙伴關係

我們的技術與領先的數字廣告技術渠道相結合，支持我們程序性解決方案的分發，使我們能夠分析廣泛的數據足跡，併為我們的客户提供全面的分析。這些數字生態系統集成非常複雜，需要大量的時間和資金來開發，它們是我們通過創造高度可擴展的網絡效應而獲得成功的關鍵驅動力。我們作為強大的獨立分析合作伙伴的地位使我們能夠與包括社交渠道在內的關鍵全球平臺整合，其中許多平臺在允許第三方訪問其技術環境時非常有選擇性。

隨着新媒體格式的出現，我們解決方案的實力和軟件平臺的靈活性使我們能夠高效地加入新的集成合作夥伴，並獲得新的合作伙伴關係，作為我們解決方案的銷售渠道。例如，隨着有線電視繼續成為一個日益突出的廣告渠道，我們與多個領先的有線電視平臺達成了合作協議，包括亞馬遜和Roku，它們已經認證了我們的測量解決方案，可以在他們的平臺上使用。我們相信，我們在整個行業提供最廣泛的整合和合作夥伴關係。此外，隨着我們構建新的產品集，這些靈活的集成和合作夥伴關係允許在現有的合作伙伴平臺上無縫分發新服務。我們擁有一支專注於業務開發的專業團隊，負責管理現有的合作伙伴關係並開發新的渠道。

14

目錄

精選集成和渠道合作伙伴包括：

我們的廣告客户經常通過需求方平臺購買公司的解決方案。需求方平臺擁有管理廣告商在交易所的競價過程的技術，這有助於從多個廣告網絡買賣廣告庫存。客户在需求側平臺上利用該公司的解決方案，使廣告商能夠評估在廣告交易所競標的廣告庫存的質量。為了通過需求方平臺向廣告商客户提供公司的解決方案，公司與項目合作伙伴簽訂協議，允許我們的技術集成到需求方平臺中，並使客户能夠通過該平臺訪問我們的解決方案。根據這些與需求方平臺的協議條款，方案合作伙伴向公司的廣告商客户收取費用，並將費用匯給公司。由於我們的廣告客户獲得了對公司解決方案的控制權來為他們的購買決策提供信息，而不是提供訪問需求側平臺的方案合作伙伴，因此公司記錄了其廣告客户為這些公司提供的解決方案支付的總金額的收入，而方案合作伙伴保留的金額由公司記錄為銷售成本。

在計劃合作伙伴關係的推動下，我們從客户那裏獲得的收入在截至2021年12月31日的財年為1.678億美元，在截至2020年12月31日的財年為1.161億美元，在截至2019年12月31日的財年為8350萬美元。有關我們項目合作伙伴關係收入確認的更多詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策和估計-收入確認”。

顧客

截至2022年3月1日，我們擁有超過1000名客户，其中包括許多世界上最大的全球品牌、出版商和其他供給側客户，涵蓋所有主要行業垂直行業，包括消費包裝商品、金融服務、電信、技術、汽車和醫療保健。根據廣告時代的數據，我們的客户目前包括全球百大廣告商中的50多家，包括高露潔棕欖、福特、mondelēz和輝瑞。我們的解決方案推動了客户忠誠度，2021年和2020年的淨收入保留率分別為126%和123%，我們的前50名客户的平均合作關係幾乎為7年。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的每一年中，沒有任何客户佔我們收入的10%以上。

銷售、市場營銷和客户支持

我們針對新客户的入市戰略側重於提高我們解決方案的知名度，並培養與領先品牌、代理商和出版商的高級品牌高管和首席營銷官的關係。我們的銷售演示側重於我們應對的市場挑戰、客户利用我們的解決方案獲得的好處以及推動我們取得卓越業績的產品創新和差異化。我們的目標客户是全球最大的廣告商，我們相信我們能提供市場上最全面的解決方案。

15

目錄

我們的商業組織由專注於地理位置的團隊組成，包括美洲、EMEA和亞太地區的銷售和客户管理專業人員，以及致力於全球客户和代理關係的專業人員。我們經常根據現有客户的需求和潛在市場機會的吸引力，包括最近在日本、印度和中東地區的擴張，尋求向新的地區擴張。

我們的銷售專業人員負責推動整體商業戰略，與大型藍籌品牌和全球廣告公司建立早期聯繫和保持關係，並擴大我們現有的客户關係。我們的客户支持團隊處理客户關係的方方面面，從售前技術支持到客户入職、培訓和實施我們的服務。客户經理與產品經理密切合作，提供直接的客户反饋，這些反饋也會與我們的技術和開發組織共享，使他們能夠實施持續改進並確定潛在的新產品類別。

我們營銷團隊的目標是在全球範圍內建立品牌領導地位，通過銷售線索的產生和頂端渠道的增長來推動銷售授權，並通過行業洞察力、思維領導力和客户數據分析來支持客户留住和追加銷售。我們通過頻繁發佈行業洞察報告、白皮書、案例研究、付費媒體、參加行業會議以及與世界領先品牌的頻繁接觸來執行這一戰略。

截至2022年3月1日，我們的商業組織團隊中有358名專業人員，其中143名是銷售專業人員，36名是營銷專業人員，179名是客户經理和客户支持代表。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的每一年，我們的銷售、營銷和客户支持費用分別為7730萬美元、6220萬美元和3840萬美元。

產品開發

持續的產品創新是我們業務的核心。我們產品能力的快速提升使我們的業務能夠滿足客户在動態數字廣告領域的需求。通過我們的創新，隨着時間的推移，我們能夠無縫地為我們的解決方案添加新功能。

截至2022年3月1日，我們的工程團隊由219名員工組成，負責軟件開發和基礎設施運營。截至2022年3月1日，我們在全球擁有142名軟件和數據工程師，6個專注於產品開發的研發中心。我們使用具有自動化質量保證、部署和部署後測試的敏捷開發流程來快速構建、測試和部署新功能。

截至2022年3月1日，我們的產品團隊由129名員工組成，負責與我們的銷售、客户管理、營銷和業務開發團隊合作，以瞭解客户意見、評估市場機會並確定產品路線圖。這個團隊在結構上與我們的工程組織保持一致，以確保對研究和產品開發的所有方面都有直接的責任。我們的團隊包括專家語言學家、內容分類分析師、欺詐研究人員和其他支持運營的角色，他們提供領域專業知識和持續的產品開發，以確保我們的技術達到儘可能高的質量。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的每一年，我們的產品開發費用分別為6270萬美元、4700萬美元和3160萬美元。我們打算繼續投資於我們的研發能力，以擴展我們的平臺，覆蓋更廣泛的產品、客户和地理位置。

技術

我們的技術旨在為客户的數字廣告活動提供精確、實時的決策和測量數據。我們的專有技術每天分析70多億筆數字廣告交易，衡量美國存托股份是否在無欺詐、適合品牌的環境中交付，以及在目標地理位置是否完全可見。我們擁有或永久許可我們構建的核心軟件的所有方面，以便在各種環境中靈活實施，使我們能夠最大限度地降低成本，同時滿足全球客户的延遲、增長和隱私需求。

16

目錄

我們致力於提供創新和準確的廣告數據和分析，這是通過以下核心技術組件實現的：

17

目錄

認證和認可

數字廣告測量受眾多行業標準、指導方針和最佳實踐的制約。支持這些標準的組織對媒體測量產品進行基於審計的認證和其他認證流程，並每年更新認證。我們已經獲得了廣泛的行業機構的認證和認證，包括媒體評級委員會(MRC)、值得信賴的問責組織、流通審計局、德國數字經濟協會(BVDW)和公共支持中心(CESP)。此外，作為我們對隱私合規和數據治理的持續承諾的一部分，我們是唯一一家通過TrustArc獲得歐盟-美國重點國際隱私認證(IPV)、亞太經濟合作組織(APEC)跨境隱私規則(CBPR)和處理器隱私認可(PRP)認證的主要數字廣告認證提供商。

​

MRC是一個總部設在美國的獨立組織，負責更新和維護媒體評級研究的最低標準(“MRC最低標準”)，該標準為媒體測量行業設定了嚴格的指導方針，旨在確保：

我們的印象測量解決方案獲得了MRC的認證，包括欺詐、品牌安全性和適宜性、顯示可看性和視頻可看性，以及我們的專有指標--DV正宗廣告。在2020年末，我們是第一個在Facebook上獲得MRC綜合可看性測量認證的第三方解決方案。2021年初，我們在CTV媒體環境中獲得了用於顯示和視頻呈現的廣告印象測量和複雜的無效流量(SIVT)過濾(包括應用欺詐)的MRC認證；2021年7月，我們獲得了用於視頻過濾、基準和CTV全屏顯示指標的MRC認證。2021年，我們還獲得了MRC在頁面和域名級別對超過35種語言的分類認證，並通過了173種語言的語言定位和關鍵字攔截認證。為了獲得這些MRC認證，一個獨立的第三方對我們的解決方案進行年度審核，以評估它們是否符合MRC最低標準，其中包括對我們的測量和數據分析服務進行技術審查，以及評估我們如何在數字廣告生態系統的技術環境中運營。

我們產品的認可和認證使廣告商對我們解決方案的有效性和可靠性充滿信心。這些認證和認證還確保我們的合作伙伴和數字廣告生態系統中受我們的數字媒體測量影響的其他參與者可以信任我們的解決方案是一致、公平和符合行業標準的。我們將繼續投資於維護和發展我們的認證和認證，因為它們是確保我們的解決方案受到全球市場參與者信任的關鍵要素。我們跨指標、標準、設備和地區的認證和認可覆蓋範圍很廣，這意味着一筆巨大的資本支出和多年的審計，這對新進入市場的公司來説可能很難獲得。

競爭

我們在競爭激烈的終端市場中運營，擁有多種不同類型的競爭對手。我們的主要競爭對手是其他數字廣告測量提供商，包括作為甲骨文數據雲的一部分的Moat和Grapeshot，以及Integral Ad Science。有幾家公司提供針對數字廣告測量的個別方面的點式解決方案，例如Human(前身為White Ops)和Zefr，或專注於地理的公司。我們的一些廣告平臺合作伙伴還專門為通過其廣告購買工具放置的美國存托股份提供自己的測量解決方案。

18

目錄

我們認為，我們市場上的主要競爭因素包括：

我們相信，我們在這些因素上處於有利地位，我們將繼續向客户提供有價值的數據和分析。

季節性

我們經歷的收入波動與客户數字廣告支出的季節性波動不謀而合。廣告商通常將媒體預算的最大部分分配到日曆年的第四季度，以配合假日購買量的增加。因此，今年第四季度通常反映了我們衡量活動的最高水平，而第一季度反映了此類活動的最低水平。我們預計，基於影響整個廣告業的季節性因素，我們的收入將繼續波動。雖然我們的收入具有很高的重複性，但廣告支出的季節性波動可能會影響季度間的業績。我們認為，業績的同比比較更能反映業務的整體表現。

知識產權

保護我們的知識產權對我們的成功非常重要，我們內部開發的技術為我們的專有系列產品提供了基礎。我們依靠美國和國外的知識產權法，以及保密程序和合同限制來保護我們的知識產權。我們相信，我們的產品很難複製，我們將在為客户開發新產品和服務的同時，繼續加強我們的知識產權組合。

截至2022年3月1日，我們擁有兩項註冊的美國專利、六項國際專利(四項在歐洲、兩項在日本)和十一項正在申請的專利，其中包括三項在美國的專利。我們還持有各種服務商標、商標和商號，包括我們認為對我們的業務很重要的DoubleVerify、我們的徽標設計、DV正宗廣告、DV正宗關注、DV Pinnacle、正宗品牌安全性和正宗品牌適宜性。截至2022年3月1日，我們有9個註冊的美國商標和9個未決的美國商標申請，還有9個商標已經在國外的不同司法管轄區註冊。

人與文化

我們幫助品牌提高其在線廣告的有效性，讓他們對數字投資保持清晰和信心。信心建立在信任的基礎上。我們致力於通過確保公司的使命、團隊和行動與透明度和真實性保持一致來建立信任。信任是我們與客户建立的持久夥伴關係的基礎，也是我們與員工建立的持久夥伴關係的基礎。

19

目錄

員工指標

在我們所有創新的背後，是世界各地的才華橫溢的人，他們讓這些創新變得栩栩如生。我們相信，吸引、吸引和留住頂尖人才是我們持續成功的關鍵。我們有800多名熱情、負責、協作的員工，他們“全力以赴”執行我們的使命，為全球品牌優化廣告效果。我們三分之二的員工在紐約、倫敦和特拉維夫，大約40%的員工位於北美以外。在有需要或適宜的情況下，我們亦會納入合約資源，以擴大全職工作人口的範圍。

多樣性和包容性

我們致力於培養一種公平的、有意包容的文化，在這種文化中，差異得到頌揚，邊緣化的聲音被聽到，每個員工都被賦予歸屬感。我們採取行動，通過建設我們的能力，投資於我們的員工以促進創造力和創新，創造促進夥伴關係、社區、心理安全和歸屬感的工作環境，並使用數據量化我們的進展並追究彼此的責任，從而實現這一承諾。

投資於我們的員工

我們相信，包容性福利是為員工提供卓越員工體驗的關鍵部分。因此，我們提供有競爭力的薪酬和福利計劃，以支持員工的身心健康和財務健康。

為了支持員工技能和能力的發展，我們提供廣泛的學習和成長機會，包括領導力、個人發展和其他技術培訓。此外，我們還為員工可能希望在我們提供的課程之外註冊的教育項目提供學費報銷。

我們致力於員工的健康、安全和健康，因為每個人都是我們作為一個組織成功不可或缺的一部分。我們為我們的員工及其家人提供各種計劃，包括在線精神健康資源、健康費用報銷以及“健康日”的帶薪休假。我們採用靈活的混合工作模式，使員工可以在辦公室工作和在家工作。完全偏遠的同事人數有所增加，我們繼續重新設想工作的未來，以支持我們人民的需求。

監管事項

美國和國際數據安全和隱私法適用於我們的業務。一般來説，我們的核心軟件平臺不依賴第三方Cookie、持久標識符或跨站技術，但我們對數字美國存托股份的衡量在一定程度上取決於使用某些跟蹤技術來衡量用户對數字美國存托股份的看法和互動。因此，我們依靠有限的個人身份信息來支持我們服務的某些方面。與驗證領域的其他廣告技術公司一樣，我們使用此類跟蹤技術的能力受美國和外國法律法規的約束，這些法規會不斷變化。此外，許多國家的數據保護法的要求與美國不同，這可能會導致不同司法管轄區的要求不一致和解釋不同。政府、隱私倡導者和集體訴訟律師正在越來越多地審查公司是否遵守數據隱私要求，以及現有框架是否足夠。目前正在辯論的最敏感的話題之一是國家之間個人身份信息的轉移(稱為向前轉移)問題，特別是從歐盟轉移到美國的問題。在歐盟法院(Court Of European Union)宣佈隱私盾牌(Privacy Shield)無效後，我們所依賴的轉移機制--標準合同條款--雖然仍然有效，但受到了密切關注。隱私盾是歐盟和美國為促進轉移而建立的轉移框架。從歐盟轉移到美國的可行性仍然存在不確定性，這可能會對我們的運營和業務產生不利影響。

20

目錄

加利福尼亞州(CCPA和CPRA)以及美國、巴西(LGPD)和歐洲(GDPR)的其他州已經頒佈了限制收集、處理和使用個人數據的新法律，而且正在考慮更多可能影響我們有效實施商業模式的能力的法律。此外，COPPA適用於面向十三(13)歲以下兒童的網站和其他在線服務，並對從這些網站和在線服務收集、使用和披露個人信息施加某些限制。這些和其他進一步限制收集、處理和使用個人數據的法律或法規的變化或擴大，以及行業內所依賴的自願框架的相應變化，可能會導致數字廣告生態系統和我們渠道合作伙伴的業務實踐發生變化，並可能要求我們改變我們的測量解決方案的功能。我們繼續監測所有適用的數據安全和隱私法規和法律的變化，以保持對這些法規和法律的遵守。

可用的信息

我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書和相關修訂以及其他信息。根據交易所法案第13(A)或15(D)節向美國證券交易委員會提交或提供此類材料後，您可以在合理可行的範圍內儘快通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov或我們的網站http://ir.doubleverify.com，免費查閲和閲讀我們的備案文件。

本10-K表格年度報告中提及的網站地址並非用作超級鏈接，我們網站上包含的信息不會納入本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，也不會成為本表格10-K年度報告或任何其他報告或文件的一部分。

​

21

目錄

第1A項。風險因素

危險因素

投資我們的普通股有很高的風險。在投資我們的普通股之前，您應仔細考慮並閲讀下面描述的所有風險和不確定性，以及本Form 10-K年度報告中包含的其他信息，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，以及本Form 10-K年度報告中其他部分的綜合財務報表和相關説明。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。發生以下任何風險或我們目前未知的額外風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。在任何這樣的情況下，我們普通股的交易價格都可能下降，您可能會損失全部或部分投資。這份Form 10-K年度報告還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述和估計。由於特定因素，包括下文描述的風險和不確定因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。

風險因素摘要

以下是使我們的普通股投資具有投機性或風險性的主要因素摘要：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

22

目錄

​

​

​

​

​

​

與我們業務相關的風險

如果我們不能對技術發展或不斷髮展的行業標準做出反應，我們的解決方案可能會過時或競爭力下降。

我們未來的成功將在一定程度上取決於我們開發新解決方案和修改或增強現有平臺的能力，以滿足客户需求、增加功能和應對技術進步。為了保持競爭力，我們將需要不斷升級我們現有的平臺，並開發新的解決方案，以應對數字廣告所有主要渠道、格式和設備的不斷髮展的技術和標準，包括移動、社交、視頻、應用內、顯示和聯網電視，以及跨數字媒體購買平臺，如程序性的、直接的廣告交換和交易網絡。我們可能無法及時或經濟高效地升級現有平臺或確定新的解決方案，或者由於他人擁有的專利，我們開發或營銷新的或升級的解決方案的能力可能會受到限制。此外，任何新產品創新都可能無法達到盈利所需的市場滲透率或價格水平。如果我們不能及時為我們現有的平臺開發增強功能和新功能，或者如果我們不能隨着優先級的改變或跟上快速的技術發展或不斷變化的行業標準而開發出符合廣告客户需求的新解決方案，我們提供的解決方案可能會過時、不那麼暢銷、競爭力更差，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，如果我們現有和未來的產品未能保持或達到媒體評級委員會(“MRC”)或其他行業認證標準，客户對我們產品的接受度可能會下降。

23

目錄

我們參與的市場競爭激烈。

數字廣告的測量、數據分析和認證市場競爭激烈，發展迅速。隨着這個市場的發展，隨着現有公司擴大業務和新公司進入市場，競爭可能會加劇，這可能會導致商品化，並損害我們增加收入和保持盈利的能力。我們的成功取決於我們留住和發展現有客户以及向新客户銷售我們的平臺和解決方案的能力。如果現有或新公司開發、營銷或提供有競爭力的產品，收購我們的一個競爭對手或與我們的競爭對手或整合合作伙伴結成戰略聯盟，我們吸引新客户或留住現有客户的能力可能會受到不利影響，我們的運營結果可能會受到損害。此外，我們與平臺建立了合作伙伴關係，允許我們的客户使用我們的解決方案，這些集成合作夥伴(其中一些合作伙伴在其運營的細分市場中佔有相當大的市場份額)可以在未來開發出與我們競爭的產品。我們現有和潛在的競爭對手可能比我們擁有更多的資金、技術、營銷和其他資源，以及更長的運營歷史和更高的知名度。因此，這些競爭對手可能能夠更快地對新技術做出反應，或者將更多的資源投入到其產品和服務的開發、推廣、銷售和支持上。我們不能向您保證，我們的客户將繼續使用我們的平臺，或者我們將能夠及時或完全用產生類似收入的新客户取代離開的客户。

我們相信，我們能否在市場上成功競爭，取決於多個我們無法控制的因素，包括：(I)我們和競爭對手的解決方案的價格、質量和有效性；(Ii)我們留住和增加新的整合合作伙伴的能力；(Iii)推出新產品的時機和成功；(Iv)我們作為數字廣告生態系統中獨立第三方的地位；(V)新技術的出現；(Vi)我們競爭對手的數量和性質；(Vii)保護我們的知識產權；(Vii)我們在數字廣告生態系統中作為獨立第三方的地位；(V)新技術的出現；(Vi)我們競爭對手的數量和性質；(Vii)對我們知識產權的保護；(Viii)採用新的私隱標準或規例；及。(Ix)一般市場和經濟情況。競爭環境可能會導致降價，從而導致利潤下降和市場份額的喪失。如果我們不能成功地與當前和未來的競爭對手競爭，我們可能無法留住和獲得客户，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

系統故障、安全漏洞、網絡攻擊或自然災害可能會中斷我們平臺和數據中心的運行，並嚴重損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的成功取決於我們平臺的高效和不間斷運營。如果我們的計算機系統或我們的需求方集成合作夥伴的計算機系統出現故障，可能會阻礙對我們平臺的訪問、幹擾我們的數據分析、阻止及時交付我們的解決方案或損害我們的聲譽。在未來，我們可能需要以比目前更快的速度和巨大的成本來擴展我們的系統。如果我們不能充分擴展或維護我們的系統功能以滿足未來的需求，我們可能無法及時提供我們的解決方案，或者遇到我們平臺的性能問題。我們平臺運營能力的任何中斷都將使我們無法提供客户和合作夥伴所要求的解決方案，這可能會損害我們的聲譽，並導致客户或整合合作伙伴的流失以及罰款或其他法律或監管行動的實施，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

在提供我們的解決方案時，我們依賴於我們數據中心的運行，這些數據中心容易受到地震、恐怖襲擊、戰爭、洪水、火災、斷電、電信故障、計算機病毒、計算機拒絕服務攻擊或其他試圖損害我們系統和類似事件的破壞或中斷。我們的一些系統不是完全宂餘的，我們的災難恢復規劃不能考慮到所有可能發生的情況。如果我們的數據中心出現任何問題或故障，都可能導致我們向客户交付解決方案的過程中斷。

24

目錄

此外，我們運營平臺和交付解決方案的能力可能會因計算機病毒、網絡攻擊和安全漏洞而中斷。例如，未經授權的各方過去曾試圖訪問我們的信息系統和數據，將來也可能嘗試訪問我們的信息系統和數據。過去和將來，外部方可能還試圖通過非法電子垃圾郵件、網絡釣魚或其他策略，欺騙性地誘使我們的員工或我們平臺的用户披露敏感信息。我們的IT和安全團隊定期檢查我們的系統和安全措施，並評估增強我們的流程和控制的方法。然而，我們不能保證不會發生安全事故，也不能保證任何此類事故都會被及時發現或補救。任何違反我們的安全措施或意外丟失、無意披露或未經授權傳播有關我們、我們的員工或我們的客户或集成合作夥伴的專有信息或敏感、個人或機密數據的行為，包括由於黑客攻擊、欺詐、欺騙或其他形式的欺騙而可能導致的此類信息或數據的丟失或披露，都可能使我們、我們的員工、我們的客户或我們的集成合作夥伴面臨丟失或濫用這些信息的風險。任何此類違規、損失、披露或傳播也可能導致潛在的責任或罰款、政府調查或監督、訴訟或客户信心喪失，其中任何一項都可能損害我們的業務和聲譽，可能會阻礙我們留住和吸引新客户的能力，並對我們的運營和財務狀況造成實質性的不利影響。

我們的某些第三方服務提供商和其他供應商可以訪問我們IT系統的某些部分。這些服務提供商的性能故障或疏忽行為可能會對我們的IT系統造成重大中斷。

我們的解決方案依賴於與需求方和供應方廣告平臺、廣告服務器和社交平臺的集成。

我們的解決方案要求需求方和供應方廣告平臺、廣告服務器和社交平臺接受並集成我們的技術。我們與這些平臺建立了合作伙伴關係，將我們的技術與他們的軟件相結合，使我們的客户無論在哪裏購買或投放廣告，都可以使用我們的解決方案。這些平臺可能會部署可能影響聯合解決方案和組合功能的代碼或更改操作，這將對我們提供解決方案的能力產生重大影響。其中一些整合合作伙伴在其運營的細分市場中佔有相當大的市場份額。我們不能保證我們現有的集成合作夥伴將繼續集成我們的解決方案，或者潛在的新集成合作夥伴將同意集成我們的解決方案。我們也不能向您保證，我們的客户將繼續使用我們在這些數字媒體平臺上提供的解決方案。我們的一些集成合作夥伴已經開發出與我們競爭的產品，我們不能向您保證其他合作伙伴將來不會開發與我們競爭的產品。如果我們的客户停止在這些數字媒體平臺上使用我們的解決方案，或者如果我們的集成合作夥伴決定停止集成我們的解決方案，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

即使我們的集成合作夥伴繼續與我們合作，我們也需要不斷更新和增強我們的解決方案，以適應軟件、網絡、瀏覽器和數據庫技術的變化。例如，我們可能需要根據集成合作夥伴對其平臺所做的單方面更改進行更改，以便集成我們的解決方案，或者使集成以與集成合作夥伴更改之前相同的方式運行。集成合作夥伴的更改可能會導致集成出現故障，從而導致服務中斷。我們不能向您保證，我們的集成合作夥伴將兼容或接受任何更新的解決方案。

此外，我們的一些整合合作伙伴受到監管行動的影響，如果成功，可能會導致我們的合作伙伴被分成不同的公司。我們的某些合作伙伴被指控採取非法行動收購競爭對手並扼殺競爭。如果我們的合作伙伴和他們的產品被分離到不同的公司，這可能會對我們收集數據的能力產生實質性影響，而且不能保證所有分離的公司都會繼續成為我們的合作伙伴，每一家公司都可能對我們的業務、運營結果和收入產生實質性影響。

25

目錄

我們的業務、財務狀況和運營結果也可能受到社會問題或中斷的不利影響。例如，如果公眾反對或抵制某一特定平臺，我們優化廣告投放或預測使用情況的能力可能會因不可預見的趨勢或事件而受到影響。此外，我們在正常業務運營過程中對特定網站的分類方式可能會使我們面臨出版商或廣告商的風險，這些出版商或廣告商可能不同意我們的分類，如果他們認為自己的美國存托股份在金錢上助長了散佈仇恨言論、虛假信息、白人至上主義活動或壓制選民等活動的網站，則可能會招致負面後果。如果出版商或廣告商認為我們的分類有誤或不可靠，他們可能會減少或停止使用我們的服務，這可能會影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

此外，我們依賴我們的需求方集成合作夥伴向我們報告我們的解決方案在他們的平臺上的使用情況，以及在他們的平臺上產生的收入。我們的整合合作伙伴面臨的任何財務或其他困難都可能對我們的業務產生負面影響，因為我們很大一部分收入依賴於在這些數字媒體平臺上使用我們解決方案的客户，而我們無法預測任何此類影響的性質和程度。我們對集成合作夥伴的控制很少，這增加了我們在他們提供的服務出現問題時的脆弱性，並增加了我們對他們提供準確數據和收入報告的依賴。與我們的集成合作夥伴相關的任何錯誤、故障、中斷或延遲都可能對我們的業務、聲譽和財務狀況產生不利影響。

經濟低迷和市場狀況不穩定，包括新冠肺炎疫情和俄羅斯入侵烏克蘭，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

我們的業務取決於對數字廣告測量和認證的需求，以及我們客户和集成合作夥伴的整體經濟健康狀況。不能保證數字廣告市場會經歷我們預期的增長。數字廣告市場和相關的測量和認證部門的健康狀況受到許多因素的影響。我們目前服務的市場和地區的經濟低迷或不穩定的市場狀況可能會使我們的客户和我們難以準確預測和規劃未來的業務活動，並可能導致我們的客户減少他們的廣告預算或減緩他們的數字廣告支出的增長，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。當我們探索新的國家以擴大我們的業務時，由於地緣政治或其他原因，這些國家中的任何一個國家的經濟低迷或不穩定的市場狀況都可能導致我們的投資無法獲得我們預期的回報。

2019年新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行以及相關的政府命令和限制導致市場和供應鏈中斷以及全球經濟放緩，這對各種商品和服務的需求產生了實質性影響，也擾亂了銷售渠道和營銷活動。新冠肺炎疫情造成的情況可能會影響我們的客户開展業務的方式，並對我們的客户使用我們的解決方案的意願產生不利影響，並推遲潛在客户的購買決定。我們的客户可能會減少他們的整體廣告預算，以應對經濟不確定性、業務活動下降以及其他與COVID相關的對其業務或行業的影響。新冠肺炎大流行對廣告支出產生了影響，包括消費包裝商品和汽車在內的某些類別的廣告支出受到了更嚴重的影響，部分原因是全球供應鏈中斷。雖然我們的設施總體上仍然開放，但我們目前正在廣泛使用在家工作的模式，並已開始分階段重新開放我們的一些辦事處。遠程工作安排可能會使我們面臨更多的安全風險和隱私問題，而且在當前環境下，政府監管機構可能會對隱私合規性有更高的敏感性。隨着時間的推移，遠程工作安排可能會削弱我們員工團隊的凝聚力和我們維持文化的能力，這兩者對我們的成功都至關重要。遠程工作安排也可能對我們培育創造性環境、僱用更多合格人員和留住現有關鍵人員的能力產生不利影響，任何一項都可能對我們的生產力和整體運營產生不利影響。此外，我們安全重新開放辦事處的努力可能不會成功。, 可能使我們的員工面臨健康風險，使我們承擔相關責任，並可能招致額外成本。如果新冠肺炎疫情惡化，我們也可能不得不再次關閉辦公室，回到在家工作的模式。我們的管理團隊一直在將更多的時間集中在規劃和降低新冠肺炎疫情的風險上，包括計劃重新開放我們的辦事處，這可能會減少可用於其他行動的時間。全球新冠肺炎疫情對我們業務的長期影響(如果有的話)目前尚不清楚，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性影響。

26

目錄

有關新冠肺炎疫情對我們業務和財務業績的影響的進一步討論，請參閲《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-影響我們業績的因素-新冠肺炎》。就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績產生不利影響的程度而言，它還可能會增加本“風險因素”一節中描述的許多其他風險。

2022年2月，俄羅斯軍隊對烏克蘭發動了重大軍事行動，該地區可能會持續衝突和破壞。我們聘請烏克蘭和該地區其他地區的承包商履行某些財務和產品支持職能。除了總體不穩定的市場狀況外，俄羅斯入侵烏克蘭還可能導致我們的業務運營中斷，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們無法預測烏克蘭軍事行動的進展或結果，也無法預測其對該地區的影響，因為衝突和政府反應正在迅速發展，超出了我們的控制範圍。

我們過去已經完成了幾筆收購，未來可能會完成更多的收購，這些收購可能很難整合、擾亂我們的業務、讓我們承擔意想不到的債務、稀釋股東價值或轉移管理層的注意力。

我們已經完成了幾項戰略收購，包括2021年對OpenSlate和Meetrics的收購，2019年對Ad-Juster和Zentrick的收購，以及2018年對Leiki的收購。作為我們增長戰略的一部分，我們定期評估並可能在未來完成更多收購，以增強我們的技術平臺，擴大我們的產品供應，擴大我們的地理足跡，或出於其他戰略原因。我們還可以評估和討論一系列潛在的戰略投資，包括收購互補的產品或技術。我們最近的收購和未來的任何收購或投資都可能導致不可預見的經營困難和支出。特別是，我們可能在整合被收購公司的業務、技術、產品、人員或運營方面遇到困難，而且由於管理層和所有權的變化，我們可能難以留住任何被收購業務的客户或員工。收購還可能擾亂我們正在進行的業務，轉移我們的資源，並需要大量的管理層關注，否則這些關注將用於我們業務的持續增長和發展。此外，我們不能向您保證收購或投資的預期收益會及時實現(如果有的話)，也不能保證我們不會承擔未知的成本和債務。收購涉及許多風險，任何風險都可能損害我們的業務和財務業績，包括：

27

目錄

如果不能適當降低這些風險或與此類收購和戰略投資相關的其他問題，可能會導致減少或完全消除交易的任何預期好處，並總體上損害我們的業務。未來的收購還可能導致債務、或有負債、攤銷費用或商譽減值的產生或承擔，其中任何一項都可能損害我們的業務、財務狀況和運營結果。我們不能向您保證，我們將繼續以有吸引力的估值收購業務，或者我們將完全完成未來的收購。

我們面臨與付款相關的風險，如果我們準確及時地收取付款的能力受到損害，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們擁有龐大多樣的客户和集成合作夥伴基礎。在任何時候，我們的一個或多個客户或合作伙伴都可能遇到財務困難、申請破產保護或停止運營。不利的經濟和金融條件可能會導致客户或合作伙伴財務困難的增加，這可能會對我們產生不利影響。對我們的直接影響可能包括收入減少以及應收賬款和應向客户開具賬單的支出的註銷，如果這些影響足夠嚴重，間接影響可能包括無形資產的減值和流動性的減少。此外，我們面臨的支付風險增加，因為(I)我們的程序性和某些其他合作伙伴利用他們的平臺向我們的所有廣告客户收取付款，並代表這些廣告客户向我們匯款，(Ii)媒體代理代表多個使用他們的客户向我們支付費用，每個客户都要承受獨立的賬單和付款風險。雖然2021年沒有客户的收入佔我們總收入的10%以上，但兩個項目合作伙伴平臺分別代表我們的廣告客户使用其平臺收取了大約17%和12%的總收入。

此外，我們的每個客户和集成合作夥伴可能有不同的支付方式和週期。從我們的客户和集成合作夥伴收到付款的時間可能會影響我們的現金流和營運資本。

與我們的解決方案相關的缺陷、錯誤或不準確可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們平臺背後的技術可能包含重大缺陷或錯誤。如果由於我們的技術缺陷或錯誤，我們向客户提供的數據分析不準確或被認為不準確，我們的業務可能會受到損害。我們提供的解決方案中的任何不準確或感知到的不準確都可能導致對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的後果，包括：

28

目錄

我們通常有很長的銷售週期，這可能會導致從最初與潛在客户接觸到執行合同協議之間需要相當長的時間，這使得我們很難預測何時(如果有的話)我們將從新客户那裏獲得收入。

我們的銷售週期，從最初的接觸到合同的執行和執行，往往是漫長和耗時的。我們的銷售工作包括對客户進行有關我們軟件平臺的使用、技術能力和優勢的教育。我們的一些客户進行了評估過程，除了我們的平臺外，還包括審查我們的競爭對手的產品。因此，很難預測潛在客户何時會決定執行協議並開始為我們創造收入。即使我們的銷售努力最終獲得了一個新客户，在我們大多數解決方案的基於使用情況的定價模式下，客户也會控制它何時以及在多大程度上使用我們的平臺。因此，我們可能無法像預期的那樣快速增加客户或產生收入。

我們依賴我們的高級管理團隊和其他關鍵人員來有效地管理我們的業務，如果我們不能留住這些關鍵人員或聘請更多合格的人員，我們的競爭能力可能會受到損害。

我們的公司由一支強大的管理團隊領導，他們擁有豐富的經驗，領導着技術和數字營銷公司。我們的成功和未來的增長在很大程度上取決於我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的領導力、知識、技能和持續服務。失去這些人中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。

我們未來的成功還取決於我們留住、吸引和激勵高技能的技術、管理、營銷和客户服務人員的能力。自2019年以來，我們的員工規模增加了80%，達到800多名員工，預計近期將繼續增長。我們可能會產生吸引和留住合格員工的鉅額成本，包括與薪酬和福利相關的重大支出，以及與股權獎勵相關的薪酬支出。通過我們的股權薪酬計劃向員工提供股權薪酬，對於保持我們作為科技行業僱主的吸引力至關重要。如果我們的股票價格出現波動，或有關員工股權薪酬的新規定，可能會損害我們吸引和留住合格員工的能力。此外，新員工通常需要大量培訓，在我們意識到我們在招聘和培訓他們方面的投資帶來的好處之前，我們可能會將新員工或現有員工流失到我們的競爭對手或其他公司。此外，勞工和移民法律法規的修改可能會對我們獲取技術和專業人才的機會產生不利影響。人才競爭非常激烈，尤其是在科技和軟件行業。我們的大部分員工都是在自願的基礎上為我們工作，我們可能會因為關鍵人員的離職和相關機構知識的喪失而失去工作效率。我們無法留住和吸引必要的人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，我們的國際擴張導致越來越多的員工駐紮在北美以外的國家。因此，隨着全球化趨勢的繼續，我們可能會遇到北美以外地區對員工的競爭加劇，這可能會影響我們的員工留任，並在我們努力在全球範圍內吸引和留住合格員工的同時增加我們的薪酬支出。截至2022年3月1日，我們有316名員工駐紮在北美以外的地區，因此我們面臨着許多額外的特定國家/地區的風險。參見“我們面臨着國際化經營的風險。”

客户、員工和其他利益相關者對我們的環境、社會和治理(“ESG”)實踐的日益嚴格的審查和不斷變化的期望可能會使我們面臨新的或額外的風險。

客户、員工、政府組織、投資者、代理諮詢服務和其他利益相關者越來越關注ESG實踐。在我們努力加強ESG努力和相關披露的同時，如果我們的利益相關者評估我們的ESG努力沒有達到他們的期望，這可能會繼續發展，或者我們未能(或被認為未能)達到我們為組織設定的標準，我們的聲譽、招聘計劃、員工保留率以及客户和供應商關係可能會受到不利影響。利益相關者可能對我們進行的ESG實踐或我們實施它們的速度不滿意。我們還可能產生大量成本和資源來監控、報告和遵守各種ESG計劃。

29

目錄

有關數字廣告、隱私和數據保護的數據隱私立法和法規可能會對我們的業務產生不利影響。

數字廣告行業有越來越多的數據隱私和保護法律法規適用於我們的業務。我們已經投入大量資源，並期望繼續投入大量資源，努力遵守這些法律和法規。例如，我們已實施政策和程序來遵守適用的數據隱私法律法規，並依賴客户和合作夥伴向我們作出的合同聲明，即他們向我們提供的信息以及他們對我們解決方案的使用不違反這些法律法規或他們自己的隱私政策。然而，這些法律和法規的應用、解釋和執行往往是不確定的，而且還在繼續發展，特別是在我們經營的新的和快速發展的行業中，並且可能在一個國家內或國家之間的州之間被解釋和應用不一致，我們目前的政策和做法可能會被發現不符合。此外，如果我們的客户和合作夥伴的陳述是虛假或不準確的，或者如果我們的客户和合作夥伴在其他方面沒有遵守適用的隱私法，我們可能面臨不利的宣傳和可能的法律或監管行動。相反，我們的合作伙伴和通信服務提供商根據他們自己對法律要求或其他政策決定的看法，採用了他們自己的政策，這些政策在過去暫時阻止我們在他們的平臺上運營，未來也可能再次阻止我們在他們的平臺上運營，並可能導致業務損失或訴訟。如果認為我們的做法、平臺或解決方案交付侵犯了隱私權，我們可能會受到公眾批評、客户或合作伙伴流失、集體訴訟、聲譽損害或監管機構、行業組織或其他第三方的調查或索賠。, 所有這些都可能嚴重擾亂我們的業務，並使我們承擔責任，對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

此外，美國和外國政府已經頒佈或正在考慮頒佈與隱私、數據保護、數據安全和數字廣告有關的新立法，我們預計將看到影響我們行業的立法和法規的增加或變化。例如，歐盟的一般數據保護條例(GDPR)於2018年5月25日生效，已經並將繼續給在歐盟和歐洲經濟區(EEA)擁有用户和業務的公司帶來更大的合規負擔和成本。根據GDPR，對違規行為可處以最高2000萬歐元或最高佔侵權方全球年收入4%的罰款，以金額較大者為準。GDPR對個人數據的控制器和處理器提出了幾項嚴格的要求，可能會使我們使用和共享個人數據變得更加困難和/或成本更高。此外，2020年1月1日生效的加州消費者隱私法(CCPA)限制了我們收集和使用個人數據的方式。CCPA的影響可能是深遠的，可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，併產生大量與合規相關的成本和開支。2020年11月，加州選民通過了加州隱私權和執行法案(CPRA)，該法案擴大了CCPA的範圍，增加了數據隱私合規要求，將於2023年1月1日生效，可能會影響我們的業務，並建立了一個專門執行這些要求的監管機構。其他州最近也出臺或頒佈了全面的消費者隱私法，廣泛保護個人數據，包括選擇退出定向廣告和某些側寫活動的權利，預計還會有更多的州效仿。目前尚不清楚CCPA的各種條款是如何, CPRA和其他州法律將得到解釋和執行。此外，“兒童在線隱私保護法”(“COPPA”)適用於面向十三(13)歲以下兒童的網站和其他在線服務，並對從這些網站和在線服務收集、使用和披露個人信息施加了某些限制。此外，我們依賴的一種名為標準合同條款的數據傳輸機制受到了監管和司法審查，特別是在歐盟法院(Court Of European Union)宣佈從歐盟向美國傳輸數據的名為隱私盾牌(Privacy Shield)的數據傳輸框架無效後，這些機制仍然有效。從歐盟轉移到美國的可行性仍然存在不確定性，這可能會對我們的運營和業務產生不利影響。這些和其他數據隱私法及其解釋仍在繼續發展，不同的司法管轄區可能不一致。不遵守這些法律可能會受到處罰或承擔重大法律責任。儘管我們採取合理努力遵守所有適用的法律和法規，但不能保證一旦發生事故，我們不會受到包括罰款在內的監管行動的影響。如果擴大法律或法規以要求改變我們或我們的第三方服務提供商的業務實踐，或者如果管轄司法管轄區以對我們或我們的第三方服務提供商的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響的方式解釋或實施其法律或法規，我們或我們的第三方服務提供商可能會受到不利影響。這些聯邦、州

30

目錄

在某些情況下，除了政府實體之外，私人部門也可以執行外國法律和法規，這些法律和法規越來越多地限制個人數據的收集、處理和使用。

這些法律在不斷演變，可能會發生重大變化或解釋性適用。我們繼續監測法律法規的變化，遵守這些和其他新法律或監管行動的成本和其他負擔可能會增加我們的成本。此外，不遵守這些和其他法律法規可能會導致行政執法行為和鉅額罰款、集體訴訟、鉅額法律費用以及民事或刑事責任等。任何針對我們的監管或民事訴訟，即使不成功，都可能分散我們管理層的注意力，轉移我們的資源，對我們在客户和合作夥伴以及行業內的公眾形象或聲譽產生負面影響，從而損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

公眾對美國和國際數字廣告技術的批評，包括社交媒體平臺上的數字廣告，可能會對我們的解決方案的需求和使用產生不利影響。

我們的業務在一定程度上取決於對數字廣告技術的需求。數字廣告業已經並可能在未來受到聲譽損害、媒體的負面關注和公眾的抱怨，其中包括廣告技術公司被指缺乏透明度和反競爭行為。這種公開批評可能會導致美國和國際數字廣告業加強數據隱私和反壟斷監管。此外，我們的服務是在網絡瀏覽器、移動應用程序和其他顯示在線廣告的軟件環境中提供的，其中某些環境已宣佈未來計劃逐步停止或停止在其操作系統上使用cookie和其他第三方跟蹤技術，以提供更多消費者隱私。雖然我們的核心技術和解決方案不依賴永久標識符或基於Cookie的或跨站點跟蹤，但這些環境中對軟件功能的這些更改和其他更新可能會損害我們有效提供服務的能力，並在我們的服務受到限制時降低服務效率。我們還經歷了社交媒體相關收入的大幅增長，並通過在社交媒體平臺上使用我們的解決方案獲得了可觀的收入，這些解決方案一直是、而且未來可能會成為避税運動或類似活動的主題，包括Facebook和Twitter上的廣告抵制。由於避税活動或類似事件而導致的數字廣告需求(包括社交媒體平臺)的任何變化或減少，都可能對我們的解決方案的需求和使用產生負面影響。如果我們的客户為迴應公眾對數字廣告業或其相關影響的批評而大幅減少或取消他們的數字廣告支出，我們的業務, 財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們業務的成功在很大程度上取決於我們保護和執行知識產權的能力。

我們在我們的業務中依賴知識產權的組合，依靠專利、版權、服務商標、商標和商業祕密法律，以及保密程序和合同限制來建立和保護我們的專有權利，所有這些都提供了有限的保護。我們努力與我們的員工和承包商以及與我們有業務往來的各方簽訂協議，以限制對我們專有信息的訪問和披露。我們不能確定我們所採取的步驟將防止未經授權使用我們的技術或對我們的技術進行反向工程。我們不能保證將就我們的任何待決或未來的專利申請授予任何額外的專利，不能保證向我們頒發的任何專利將提供足夠的保護，也不能保證向我們頒發的任何專利不會在針對被指控的侵權者的訴訟中受到挑戰、無效、規避或被認定為不可執行。此外，我們不能保證任何未來的商標或服務商標註冊將針對未決或未來的申請頒發，或我們的任何註冊商標和服務標記將可強制執行或為我們的專有權提供足夠的保護。此外，使用我們平臺的一些外國法律並沒有像美國法律那樣保護我們的專有權利。如果不能在美國或其他地方保護我們的知識產權，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

31

目錄

如果第三方斷言我們侵犯了其知識產權，無論這種斷言是否有效，都可能使我們面臨昂貴且耗時的訴訟、昂貴的許可證或對我們業務的其他影響。

在數字美國存托股份的計量和認證方面，有重大的知識產權開發活動。第三方知識產權可能覆蓋我們技術或業務方法的重要方面，或阻礙我們擴展我們的平臺和提供新的解決方案，我們不能確定我們當前的運營沒有侵犯第三方的權利。我們已經並可能繼續收到來自第三方的指控和/或索賠，稱我們的技術侵犯或侵犯了這些第三方的知識產權。針對這類索賠進行辯護的成本是巨大的，無論索賠是否具有可取之處，可能會分散管理層、技術人員和其他員工對我們業務運營的注意力。知識產權訴訟本身是不明朗的，因為涉及的問題很複雜，我們在這些問題上可能不會成功地為自己辯護。此外，我們可能有義務在任何此類訴訟中賠償我們的客户或合作伙伴。知識產權索賠可能會損害我們與客户的關係，並阻止未來的客户購買我們的解決方案或使我們面臨訴訟。如果我們被發現侵犯了知識產權，我們可能會受到禁令或其他救濟的影響，這可能會影響我們提供解決方案的能力。我們也可能被要求開發替代的非侵權技術，但可能無法這樣做，或者這種開發可能需要大量的時間和費用，可能不會成功。此外，我們可能被要求支付特許權使用費，無論是一次性費用還是持續費用，以及被視為侵權的過去使用的損害賠償。如果我們不能為我們業務中任何涉嫌侵權的方面授權或開發技術，這可能會限制我們的平臺和解決方案, 我們可能無法有效地競爭。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們面臨着國際化經營的風險。

我們的國際業務對我們目前和未來的戰略、增長和前景都很重要。我們目前在許多國家都有業務，包括英國、以色列、新加坡、澳大利亞、巴西、墨西哥、法國、德國、芬蘭、比利時和日本，並希望繼續擴大我們的國際業務。我們的國際業務在提供我們服務的每個司法管轄區都受到不同程度的監管。當地法律和法規及其解釋和執行在這些司法管轄區之間差異很大，而且可能會隨着時間的推移而發生重大變化。在國際上開展業務所固有的一些風險包括：

32

目錄

此外，我們在英國的業務可能會受到英國正式退出歐盟(“英國退歐”)的影響。儘管英國和歐盟已就未來合作條款達成貿易協議，但歐盟與英國關係的長期性仍存在不確定性。雖然我們繼續關注事態發展，但目前我們無法預測英國退歐可能對我們在英國和歐盟的業務產生的全面影響。除了其他因素外，我們可能會經歷該地區增長放緩、外匯風險增加、對與英國客户做生意的更大限制以及監管複雜性增加的情況。

此外，我們管理業務和在國際上開展業務的能力需要相當大的管理關注和財政資源。我們不能確定在其他國家建立和維持業務所需的投資和額外資源是否會保持其價值或產生所需的收入或盈利水平。這些因素中的任何一個或多個都可能對我們的國際業務產生負面影響，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們使用“開源”軟件可能會使我們的技術全面發佈，或者要求我們重新設計我們的平臺，或者使我們面臨訴訟，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的一些技術包含了所謂的“開源”軟件，將來我們可能會加入更多的開源軟件。開放源碼軟件通常由其作者或其他第三方根據開放源碼許可進行許可，這些許可通常不提供許可方的任何陳述、擔保或賠償範圍。其中一些許可規定，開放源碼軟件與被許可方的專有軟件的組合受開放源碼許可的約束，並要求以源代碼形式或免費向第三方提供該組合。一些開放源碼許可證可能還要求被許可方將其某些知識產權下的許可證授予第三方。此外，幾乎沒有判例法來解釋此類許可，而且存在這樣一種風險，即開放源碼許可的解釋方式可能會對我們提供平臺的能力施加意想不到的條件或限制。如果分發開源軟件的第三方聲稱我們沒有遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的鉅額法律費用，並可能受到重大損害賠償，並被禁止銷售我們包含開源軟件的解決方案，並被要求遵守前述條件，這可能會擾亂我們一些解決方案的分發和銷售。此外，我們可能被迫重新設計我們的平臺或停止使用某些開源軟件，以及我們的平臺提供的使用此類開源軟件的相關解決方案。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

廣告活動的季節性波動可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生負面影響。

我們的收入、現金流、經營結果和其他關鍵的運營和業績指標可能會因季度而異，這是因為我們的客户在廣告活動上的支出具有季節性。例如，廣告商通常將其媒體預算的最大部分分配到日曆年的第四季度，以配合假日購買量的增加。因此，今年第四季度通常反映了我們衡量活動的最高水平，而第一季度反映了此類活動的最低水平。我們歷史上的收入增長掩蓋了季節性的影響，但如果我們的增長率下降或季節性支出變得更加明顯，季節性可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生更重大的影響。

33

目錄

我們的經營歷史有限，這使得我們很難評估我們的業務和前景，並可能增加與您的投資相關的風險。

我們的業務成立於2008年，因此，我們的經營歷史有限，可以用來評估我們的業務和前景。儘管我們在有限的運營歷史中經歷了大幅的收入增長，但我們可能無法保持這樣的增長速度或維持目前的收入水平。我們已經並將繼續遇到發展中行業中快速增長的公司經常遇到的風險和挑戰，包括與我們以下能力相關的風險：

我們不能向你們保證，我們將成功地應對我們未來可能面臨的這些和其他挑戰。如果我們不能做到這一點，我們的業務可能會受到影響，我們的收入和經營業績可能會下降，我們可能無法實現進一步的增長或持續盈利。

我們在多個司法管轄區都要納税。任何這些司法管轄區的税法的任何不利發展或與我們的税務立場的任何不一致都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。

由於我們業務的國際化範圍和我們的公司實體結構，我們需要在多個司法管轄區納税，並遵守這些司法管轄區的税收法律法規。在任何適用的司法管轄區，這些法律或法規的不利發展，或其適用、管理或解釋立場的任何變化，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。此外，包括美國在內的任何適用司法管轄區的税務機關可能不同意我們對任何交易的税收待遇或特徵所採取或打算採取的立場。

34

目錄

我們的收入和經營結果在未來可能會波動。因此，我們可能達不到證券分析師或投資者的預期，這可能會導致我們的股價下跌。

我們的經營結果可能會因各種因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的。如果我們的收入或經營結果不符合證券分析師或投資者的預期，我們普通股的價格可能會下跌。可能導致我們的收入或經營結果波動的因素包括：

基於上述因素以及其他我們無法控制的因素，我們預測未來收入、成本和支出的能力有限，因此，我們的經營業績可能會不時低於我們的預期或分析師和投資者的預期。我們相信，我們的收入和運營結果在同比和季度環比的基礎上，未來可能會有很大的不同。投資者被告誡不要依賴前幾個時期的業績作為未來表現的指標。

35

目錄

我們在這份10-K表格年度報告中對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的。

市場機會預估和增長預估受到重大不確定性的影響，是基於可能被證明不準確的假設和預估。我們對市場規模和預期增長的估計和預測可能被證明是不準確的。例如，數字廣告業可能不會以我們目前預期的速度增長，廣告從線性電視向有線電視的遷移可能不會以我們目前預期的規模發生，或者訂閲媒體平臺相對於廣告支持的平臺的增長可能都會影響我們在這份Form 10-K年度報告中包括的估計和增長預測。即使我們競爭的市場達到我們的規模估計和預測的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長，如果有的話。

如果我們發生商譽或其他無形和長期資產的減值，我們的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

截至2021年12月31日，我們擁有3.506億美元的商譽和1.738億美元的其他長期資產，包括房地產、廠房和設備以及無形資產。吾等須每年測試無形資產及商譽，並於發生事件或情況發生變化時，臨時測試無形資產及商譽，而該等變化極有可能令公允價值低於其賬面值，或顯示該等無形資產的賬面值不可收回。當賬面價值超過其公允價值時，確認減值損失的金額等於超出的金額。如果無形資產的賬面價值無法收回，則確認運營費用。這兩種情況都會導致該期間的支出增加，這將減少確定發生減值期間的任何收益或增加任何虧損。

我們的減值分析對我們分析中使用的關鍵假設的變化很敏感，例如預期的未來現金流。此外，我們戰略的變化或重大技術發展可能會對我們無形資產的可回收性產生重大影響。如果我們分析中使用的假設沒有實現，未來可能需要記錄減值費用。我們沒有確認截至2021年12月31日或2020年12月31日的年度商譽或長期資產減值。我們無法預測商譽或其他無形資產未來減值的金額和時間。

有關我們最近收購確認的商譽的進一步討論，請參閲本年度報告10-K表中其他部分包括的經審計綜合財務報表的附註4。

新循環信貸安排的限制可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

新循環信貸安排的經營和財務限制及契諾，以及任何未來的融資協議，可能會限制DoubleVerify Midco，Inc.、DoubleVerify Inc.及其各自子公司(“信貸集團”)為未來的運營或資本需求提供資金或擴大或開展信貸集團的業務活動的能力。新的循環信貸安排對信貸集團的能力進行了限制，其中包括：

36

目錄

新的循環信貸安排還包含要求信貸集團保持一定財務比率的契約。信貸集團滿足這些財務比率的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，我們不能向您保證信貸集團未來將達到任何此類比率。

新的循環信貸安排以信貸集團的幾乎所有資產(除慣常例外情況外)作抵押。如果不遵守新循環信貸安排的規定，可能會導致違約或違約事件，使我們的貸款人能夠宣佈該債務的未償還本金金額以及應計和未付利息立即到期和支付。我們可能沒有或無法獲得足夠的資金來支付這些加速付款。如果我們的債務償還速度加快，而我們沒有足夠的現金來償還這些債務，貸款人可以強制執行他們的擔保權益，並清算信貸集團的部分或全部擔保資產，以償還未償還的本金和利息，我們的股東可能會遭受部分或全部投資損失。有關新的循環信貸安排的更多信息，請參閲本年度報告10-K表格中其他部分包括的我們經審計的綜合財務報表的附註8。

在未來，我們可能需要獲得額外的融資，這些融資可能無法獲得，或者可能會降低我們的盈利能力，或者導致我們的股東被稀釋。

我們未來可能需要額外的資金來制定和執行我們的長期增長戰略。我們相信，我們現有的現金和運營產生的現金，加上新的循環信貸機制下的未提取餘額，將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。不過，我們日後可能需要籌集更多資金，以便除其他事項外，包括：

如果我們承擔額外的債務，我們的盈利能力可能會降低。未來的任何債務都可能是更高的利率，並可能要求我們遵守限制性公約，這可能會對我們的商業運營造成限制。此外，我們可能無法從我們的經營活動中保持足夠的現金流來償還我們現有的和未來的任何債務。如果我們的經營業績不足以償還未來的債務，我們將被迫採取行動，如減少或推遲我們的業務活動、投資或資本支出、出售資產或發行股票。如果我們發行額外的股本證券，我們的股東可能會經歷嚴重的稀釋，我們普通股的價格可能會下降。或者，如果沒有足夠的資金或不能以可接受的條件提供資金，我們為我們的戰略舉措提供資金、利用意想不到的機會、開發或增強我們的技術或服務或以其他方式應對競爭壓力的能力可能會受到極大限制。

37

目錄

與我們普通股相關的風險

我們普通股的市場價格可能會波動，無論我們的經營業績如何，都可能下降。

基於一些我們無法控制的因素，我們普通股的市場價格可能會大幅波動。可能影響我們股價的因素包括：

38

目錄

特別是，我們不能向您保證您將能夠以您的收購價或高於您的收購價轉售您的股票。近年來，股市經歷了與特定公司的經營業績無關的極端波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。

DoubleVerify是一家控股公司，沒有自己的業務，它依賴子公司的現金為其所有業務和支出提供資金，包括支付未來的股息(如果有的話)。

我們的業務完全通過我們的子公司進行，我們產生現金為我們的業務和開支提供資金、支付股息或履行償債義務的能力高度依賴於我們的收益和通過股息或公司間貸款從子公司獲得的資金。DoubleVerify及其子公司的財務狀況、收益或現金流因任何原因而惡化，都可能限制或削弱他們支付此類分配的能力。此外，如果我們的子公司根據適用的法律或法規或根據我們現有或未來融資安排的條款被限制進行此類分配，或者無法提供我們所需的資金，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們或我們現有股東未來出售股票可能會導致我們的股票價格下跌。

在公開市場上大量出售我們的普通股，包括普羅維登斯公司，或者認為這些出售可能發生的看法，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。

未來，我們可能會發行額外的普通股或其他股本或債務證券，可轉換為或可行使或可交換為我們普通股的股票，與融資、戰略投資、訴訟和解或員工安排或其他相關。這些發行中的任何一種都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並可能導致我們普通股的交易價格下降。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告，或發表誤導性或不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果一個或多個研究分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的誤導性或不利的研究報告，我們的股價很可能會下跌。如果一位或多位分析師停止報道我們的普通股，或未能定期發佈有關我們普通股的報告，對我們普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們的普通股價格或交易量下降。

普羅維登斯對我們有重大影響，可能並不總是以使我們的公眾股東受益的方式行使其影響力。

普羅維登斯七世美國控股公司擁有我們普通股的大部分流通股。因此，在可預見的未來，普羅維登斯公司將繼續對所有需要股東批准的事項施加重大影響，包括批准可能會降低我們普通股市場價格的重大公司交易。

由於普羅維登斯的利益可能與你的利益不同，普羅維登斯作為我們的控股股東採取的行動可能對你不利。例如，普羅維登斯持有的所有權集中可能會推遲、推遲或阻止我們控制權的變更，或者阻礙合併、收購或其他可能被其他股東看好的業務合併。其他潛在的衝突可能會出現，例如，在留住或招聘員工或我們的股息政策等問題上。

39

目錄

即使普羅維登斯已將其實益持股比例降至我們已發行普通股的50%以下，它仍有可能對我們的董事會和某些公司行為產生重大影響。此外，通過持有我們近50%的普通股，普羅維登斯一般將能夠決定需要股東批准的公司行動的結果，包括選舉我們的董事會成員和批准重大公司交易，如合併和出售我們幾乎所有的資產。此外，普羅維登斯將繼續有權指定我們的一名或多名董事參加選舉，只要它實益擁有我們至少5%的普通股。

根據我們修訂和重述的公司註冊證書，普羅維登斯及其聯營公司，在某些情況下，我們的任何董事和高級管理人員(同時也是普羅維登斯及其聯營公司的董事)、高級管理人員、員工、成員或合作伙伴，沒有義務向我們提供公司機會。

我們的第二份修訂和重述的公司註冊證書(“修訂和重述的公司註冊證書”)中規定的有關公司機會和與普羅維登斯的交易的政策，一方面解決了DoubleVerify與普羅維登斯及其高級管理人員、董事、僱員、成員或合夥人之間的潛在利益衝突，後者是我們公司的董事或高級管理人員。根據這些政策，普羅維登斯可能會尋求公司機會，包括可能與我們的業務互補的收購機會，而不向我們提供這些機會。作為DoubleVerify的股東，您被視為已知悉並同意我們修訂和重述的公司證書的這些條款。雖然這些條款旨在公平地解決我們與普羅維登斯及其附屬公司之間的衝突，但衝突可能不會以有利於我們的方式解決，或者根本不會得到解決。

未來發行的債務或股權證券將優先於我們的普通股，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

如果我們決定發行優先於普通股的債務或股權證券，這類證券很可能會受到契約或其他包含限制我們經營靈活性的契約的文書的管轄。此外，我們未來發行的任何可轉換或可交換證券可能具有比我們普通股更有利的權利、優惠和特權，並可能導致我們普通股所有者的股權被稀釋。我們和我們的股東將間接承擔發行和服務此類證券的費用。由於我們在未來的任何發行中發行債券或股票的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計任何未來發行的金額、時間或性質。因此，我們普通股的持有者將承擔我們未來發行普通股的風險，降低我們普通股的市場價格或稀釋他們在我們的所有權股份。

履行上市公司附帶的義務，包括遵守《交易所法案》、《紐約證券交易所》、《薩班斯-奧克斯利法案》和《多德-弗蘭克法案》的要求，既昂貴又耗時，在履行這些義務方面的任何延誤或困難都可能對我們未來的運營結果和我們的股票價格產生重大不利影響。

作為一家上市公司，我們必須遵守適用於上市股票發行人的紐約證券交易所、交易所法案、薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克法案第619條的報告、會計和公司治理要求，這對我們施加了某些重大的合規要求、成本和義務。作為一家上市公司的要求需要投入大量的資源和管理監督，這增加了我們的運營成本。此外，為了符合上市公司的要求，我們採取了各種行動，例如實施新的內部控制和程序，以及增聘會計或內部審計人員。這些法律法規還可能使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級人員責任保險，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的承保範圍而產生更高的成本。這些法律法規也可能使我們更難吸引和留住合格的人才加入我們的董事會、董事會委員會或擔任高管。

40

目錄

與上市公司相關的費用包括增加的審計、會計和法律費用和開支、投資者關係費用、增加的董事費用和董事和高級職員責任保險費用、登記和轉讓代理費、紐約證券交易所上市費以及其他費用。如果不遵守上市公司的要求，我們可能會受到美國證券交易委員會、紐約證券交易所或其他監管機構的制裁或調查，我們的普通股將被摘牌，還可能面臨民事訴訟。

我們已經彌補了之前發現的與我們的控制環境相關的財務報告內部控制的重大弱點。然而，如果我們發現更多的重大弱點，或在未來未能維持有效的財務報告內部控制系統，我們及時準確報告我們財務狀況或經營結果的能力可能會受到損害，這可能會對投資者對我們的信心造成不利影響，我們的普通股價值可能會受到負面影響。

作為一家上市公司，我們必須遵守《美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案》第404條的規定。從我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告開始，我們將被要求提供一份關於我們財務報告內部控制有效性的年度管理報告。然而，在我們不再是“就業法案”定義的“新興成長型公司”之前，我們的獨立註冊會計師事務所不需要證明我們對財務報告的內部控制的有效性。在這個時候，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們財務報告的內部控制記錄、設計或操作的水平不滿意，它可能會出具一份不利的報告。任何未能對財務報告實施和保持有效的披露控制和內部控制的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響，並導致我們普通股的市場價格下跌。

我們已經糾正了在準備首次公開募股(IPO)過程中發現的與內部控制的設計和操作有效性有關的缺陷，這些缺陷構成了我們控制環境中的重大弱點。其中某些缺陷與管理審查控制不足以及缺乏與編制和審查公司合併財務報表相關的具有適當技術會計知識水平的資源有關，這構成了我們內部控制系統的重大弱點。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不能得到及時防止或發現。

自從發現這些重大弱點以來，我們已經採取了許多措施來改善我們的內部控制環境，包括增聘具有上市公司財務部門工作經驗和技術會計經驗的財務和會計人員，並輔之以第三方資源和外部顧問；編制會計備忘錄，以解決重大會計交易和其他技術會計和財務報告事項；以及改善我們在財務報表結算和報告過程中的監督控制。

雖然我們相信，截至2021年12月31日，這一重大缺陷已得到補救，但我們不能向您保證，我們補救後的控制措施將繼續正常運行，或足以防止未來發生重大缺陷或其他缺陷。不能保證我們將來不會在財務報告的內部控制中發現更多的重大弱點。

41

目錄

如果我們在財務報告的內部控制中發現未來的重大弱點，或者如果我們不能及時遵守上市公司對我們的要求，包括薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，我們可能無法準確地報告我們的財務結果，或者無法在美國證券交易委員會要求的時間框架內報告它們，導致聲譽受損，管理層和董事會分心或業務中斷，投資者對我們財務報表的可靠性失去信心，或者資金獲取受到限制。我們還可能成為紐約證交所、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查對象。此外，如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，在需要時，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的股價可能會受到不利影響。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中的反收購條款可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，並可能影響我們普通股的交易價格。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及我們修訂和重述的章程(“修訂和重述的章程”)包括一些條款，這些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的我們管理層或對我們的控制權的變更。例如，我們修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的公司章程統稱為：

這些條款可能會阻止我們的股東從收購背景下競購者提供的普通股市場價格的任何溢價中獲得利益。即使在沒有收購企圖的情況下，如果這些條款被認為阻礙了未來的收購企圖，這些條款的存在可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

42

目錄

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程也可能使股東難以更換或撤換我們的管理層。此外，前述條款的存在，以及普羅維登斯擁有的大量普通股，可能會促進管理層的鞏固，這可能會推遲、威懾、增加難度或阻止我們控制權的變化，這可能不符合我們股東的最佳利益。

由於未來股價波動，我們可能成為證券集體訴訟的對象，這可能會轉移管理層的注意力，並對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大和不利的影響。

整體股票市場，特別是我們這類公司的證券市場價格，不時會出現波動，而這些波動往往與相關公司的經營表現無關。一定程度的股價波動可以歸因於作為一家新上市公司。這些廣泛的市場和行業波動可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，無論我們的經營業績如何。在股票市場價格波動的某些情況下，該股票的持有者對發行該股票的公司提起證券集體訴訟。如果我們的任何股東對我們提起類似的訴訟，訴訟的辯護和處置可能代價高昂，分散我們管理層的時間和注意力，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

在可預見的未來，我們不打算為我們的普通股支付股息，因此，您能否獲得投資回報取決於我們普通股價格的升值。

在可預見的未來，我們不打算宣佈和支付我們普通股的股息。我們目前打算利用我們未來的收益(如果有的話)來為我們的增長提供資金，包括通過收購，以及用於營運資金需求和一般公司目的。因此，在可預見的未來，您不太可能從您的普通股上獲得任何股息，而投資我們普通股的成功取決於其未來的價值是否升值。不能保證我們普通股的股票會升值，甚至不能保證我們的股東購買股票的價格會保持不變。支付股息(如有)由我們的董事會在考慮各種因素後自行決定，這些因素包括一般和經濟條件、我們的財務狀況和經營業績、我們的可用現金以及當前和預期的現金需求、資本要求、合同、法律、税收和監管限制以及我們向股東或我們的子公司向我們支付股息的影響，以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。此外，我們的業務幾乎完全通過我們的子公司進行。因此，只要我們決定在未來為我們的普通股支付股息，我們將依靠我們的子公司為我們提供支付股息的資金。此外，新的循環信貸安排限制了我們子公司支付股息或以其他方式向我們轉移資產的能力。此外，特拉華州的法律規定了額外的要求，這可能會限制我們向普通股持有者支付股息的能力。

我們是一家新興成長型公司，降低適用於新興成長型公司的報告要求可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興的成長型公司。只要我們仍然是一家新興的成長型公司，我們就可以利用特定的減少報告和其他降低的要求，否則這些要求通常適用於上市公司。此外，根據就業法案，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂的財務會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們利用了許多與IPO相關的減負，並預計將繼續利用部分或全部減負，因此，我們向股東提供的信息可能與您從您持有股權的其他上市公司獲得的信息不同。一些投資者可能會因為我們利用這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。其結果可能是我們普通股的交易市場不那麼活躍，我們普通股價格的波動性增加。

43

目錄

從2021年12月31日起，我們不再是紐約證券交易所規則所指的“控股公司”。然而，在一年的過渡期內，我們將繼續依賴於某些公司治理要求的豁免。

從2021年12月31日起，我們不再符合紐約證券交易所公司治理標準所指的“受控公司”的資格。紐約證券交易所規則要求我們(I)在我們不再具有“受控公司”資格之日起一年內在董事會中擁有多數獨立董事，(Ii)在我們不再具有“受控公司”資格之日起一年內在每個薪酬、提名和公司治理委員會中至少有一名獨立董事成員，在該日期起90天內在每個薪酬和提名委員會中至少有多數獨立董事，在該日期起一年內在完全由獨立董事組成的薪酬、提名和公司治理委員會中擁有至少一名獨立董事。以及(Iii)對提名委員會、公司治理委員會和薪酬委員會進行年度績效評估。在為期一年的過渡期內，我們將繼續利用紐約證券交易所規則允許的某些公司治理要求的可用豁免。因此，在這一過渡期內，你可能得不到對受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司股東提供的同等保護。

我們修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院為我們股東可能發起的某些訴訟的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或股東的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇另一個論壇，否則特拉華州衡平法院將在法律允許的最大範圍內，成為(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱我們的任何現任或前任董事、高級管理人員、其他僱員、代理人或股東違反對我們或我們股東的受託責任的訴訟或程序的唯一和獨家論壇。(Iii)因或根據“特拉華州一般公司法”(“DGCL”)提出申索的任何訴訟或法律程序，或DGCL賦予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟或法律程序(包括但不限於任何聲稱因或依據我們修訂和重述的公司註冊證書或我們經修訂和重述的附例而產生或依據的申索的訴訟)或(Iv)任何聲稱受內務原則管轄的申索的訴訟或法律程序，每宗案件均受該法院規限但專屬法院的規定不適用於為強制執行《交易所法》規定的任何責任或義務而提起的任何訴訟或程序，或任何其他主張聯邦法院擁有專屬管轄權的索賠的訴訟或程序；此外，如果且僅當特拉華州衡平法院因缺乏標的管轄權而駁回任何此類訴訟或程序時，此類訴訟或程序才可在特拉華州的另一州或聯邦法院提起。因此，排他性論壇條款並不解除我們遵守聯邦證券法及其下的規則和條例的責任。, 我們的股東並不被認為放棄了我們對這些法律、規則和法規的遵守。除非本公司書面同意選擇替代法院，否則美利堅合眾國聯邦地區法院應是解決根據證券法提出的任何索賠的獨家法院。成為我們公司的股東，您將被視為已知悉並同意我們修訂和重述的公司註冊證書中與選擇法院有關的條款，但前提是，如果且僅當特拉華州衡平法院因缺乏標的管轄權而駁回任何此類訴訟時，此類訴訟才可向特拉華州的另一州或聯邦法院提起。我們修訂和重述的公司註冊證書中對法院條款的選擇可能會限制我們的股東在與我們或我們的任何董事、高級管理人員、其他員工、代理人或股東發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，這可能會阻礙與此類索賠有關的訴訟。或者，如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性和不利的影響。

44

目錄

我們修訂和重述的公司註冊證書包括限制董事違反DGCL規定的受託責任的個人責任的條款。

我們修訂和重述的公司註冊證書包含的條款最大限度地免除了董事因違反受託責任而造成的金錢損害的個人責任，除非出現以下情況：

責任限制條款的主要影響是，股東將無法就董事提出金錢損害賠償訴訟，除非股東能證明其責任基礎，而根據《大中華商業銀行條例》，該責任並無彌償依據。然而，這些規定不應限制或消除我們或任何股東在董事違反受信責任時尋求非金錢救濟(如禁令或撤銷)的權利。這些條款不會改變董事在聯邦證券法下的責任。在我們修訂和重述的公司證書中加入這一條款可能會阻止或阻止股東或管理層對董事違反其受託責任提起訴訟，即使這樣的行動如果成功，可能會使我們和我們的股東受益。

​

1B項。未解決的員工意見

沒有。

​

項目2.屬性

我們目前的公司總部設在紐約。約克市,新的約克市,我們佔據的位置大約根據一份2023年11月到期的租約，面積為3.2萬平方英尺(約合4萬平方米)。2021年11月29日，本公司簽訂了一項不可撤銷的合同協議，租賃紐約的辦公空間。該辦公空間的租賃期從2022年1月開始，到2038年7月結束。我們預計將於2022年下半年入住該物業，屆時，辦公空間將成為我們新的公司總部。我們租賃幾個附加屬性和靈活性 合作 空間 在……裏面 北 美國, 歐洲， 南 美國, 亞洲 和 澳大利亞。 我們 相信 那 我們的物業充足為我們目前的需求，如果我們需要更多的空間，我們相信我們會有能力的在商業上合理的情況下獲得這樣的空間 條款。

​

項目3.法律訴訟

我們目前沒有參與任何單獨或總體上會對我們的業務、財務狀況或現金流產生重大不利影響的法律程序。我們可能會不時涉及正常業務過程中出現的法律訴訟。法律訴訟的結果是不可預測的，可能會對我們的業務或財務狀況產生不利影響。

​

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

45

目錄

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

紀錄持有人

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是“DV”。

截至2022年2月28日，我們有162,652,209股普通股流通股，150名普通股持有者。

股利政策

在可預見的將來，我們不打算宣佈或支付普通股的股息。我們目前打算利用我們未來的收益(如果有的話)為我們的增長提供資金，包括營運資金需求、收購和一般公司用途。未來對我們普通股支付股息的任何決定將取決於我們董事會的酌情決定權，並取決於各種因素，包括我們的運營結果、財務狀況、流動性要求、資本要求、負債水平、新循環信貸安排施加的合同限制以及關於我們或我們的子公司未來可能產生的任何債務的協議、特拉華州法律施加的限制、一般商業條件以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

我們在2019年、2020年或2021年沒有宣佈或支付任何普通股股息。

發行人購買股權證券及關聯購買

沒有。

最近出售的未註冊證券

沒有。

收益的使用

2021年4月23日，我們完成了首次公開募股(IPO)，以每股27.00美元的公開發行價出售了997.7萬股普通股，其中包括充分行使承銷商向我們增發135萬股的選擇權。在扣除1620萬美元的承銷折扣費後，我們從IPO中獲得了總計2.532億美元的淨收益。我們與IPO相關的發售成本約為2610萬美元，其中包括承銷折扣費。我們首次公開募股發行和出售的所有股票都是根據S-1表格的註冊聲明(第333-254380號文件)根據證券法註冊的，該聲明於2021年4月20日被美國證券交易委員會宣佈生效。我們IPO承銷商的代表是高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)和摩根大通證券公司(J.P.Morgan Securities LLC)。

在首次公開募股方面，普羅維登斯和我們的某些其他現有股東總共出售了535.6萬股我們的普通股，其中包括全面行使承銷商從普羅維登斯購買65萬股額外普通股的選擇權。我們沒有從這些股東出售股份中獲得任何收益。

2021年4月23日，在首次公開募股(IPO)完成的同時，老虎全球管理有限責任公司(“老虎投資者”)的一家關聯公司以私募方式從111.1萬股我們的普通股中購買了普通股，每股價格相當於IPO價格27.00美元。在扣除100萬美元的費用後，我們從同時進行的私募中獲得了總計2900萬美元的淨收益。

46

目錄

2021年4月30日，我們用首次公開募股(IPO)和同時進行私募所得淨收益的一部分，支付了新循環信貸安排下2200萬美元的全部未償還餘額。

2021年8月31日，我們用IPO淨收益的一部分和同時進行的私募，以2430萬美元的價格收購了Meetrics的全部流通股。

2021年11月22日，我們利用IPO和同時定向增發的部分淨收益，以1.474億美元收購了OpenSlate的全部流通股，其中包括1.249億美元的淨現金和2250萬美元轉讓的普通股。

我們的最終招股説明書(日期為2021年4月20日，並根據證券法第424(B)(4)條於2021年4月22日向美國證券交易委員會提交的最終招股説明書(“招股説明書”)對首次公開發售所得款項淨額的計劃用途並無重大改變。

股票表現圖表

下圖比較了2021年4月21日至2021年12月31日期間，股東對我們普通股初始投資100美元的累計總回報，以及同期標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和羅素3000指數的相對累計總回報。我們沒有支付任何現金股利：因此，我們的累計總回報計算完全是基於股票價格的升值，而不是現金股息的再投資。然而，標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和羅素3000指數的數據假設股息進行了再投資。該圖表假設2021年4月21日的收盤價為每股36.00美元，作為我們普通股的初始價值。所顯示的回報是基於歷史結果，並不代表，也不打算預測未來的股價表現。

​

第六項。[已保留]

​

47

目錄

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

您應該閲讀下面對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的合併財務報表和本年度報告(Form 10-K)中其他地方的相關附註。本討論和分析中包含的或本Form 10-K年度報告中其他地方陳述的一些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。您應閲讀本年度報告中Form 10-K中的“關於前瞻性陳述的特別説明”和“風險因素”部分，討論可能導致實際結果與以下討論和分析中包含的前瞻性陳述所描述或暗示的結果大不相同的重要因素。

以下大致討論了2021年和2020年的項目以及2021年和2020年之間的同比比較。關於2020年和2019年曆史項目的討論以及未包括在本次討論中的同比比較，可參閲我們於2021年4月22日提交給美國證券交易委員會的招股説明書《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》(註冊號碼333-254380)。對“附註”的引用是指我們的合併財務報表中包含的附註，這些附註出現在本年度報告中其他地方的Form 10-K表格中。

公司概述

我們是數字媒體測量和分析的領先軟件平臺。我們的使命是創造更強大、更安全、更安全的數字交易，為全球廣告商帶來最佳結果。通過我們的軟件平臺及其提供的指標，我們幫助維護數字媒體買家和賣家之間的公允價值交換。

我們的客户包括許多全球最大的廣告商以及數字廣告平臺和出版商。我們通過一個強大且可擴展的軟件平臺交付我們的解決方案套件，該平臺為我們的客户提供統一的數據分析。我們在所有主要形式的數字媒體上提供一致的跨平臺測量標準，使廣告商和供應方客户更容易對其所有數字美國存托股份的表現進行基準測試，並實時優化其數字戰略的結果。我們的覆蓋範圍遍及90多個國家和地區，我們的客户在這些國家激活了我們的服務，覆蓋了所有關鍵的數字媒體渠道、格式和設備。

我們公司成立於2008年，並於2010年推出了我們的第一個品牌安全和適宜性解決方案。我們分別在2013年和2014年推出了首個可看性和欺詐解決方案。隨着全球數字廣告市場的發展，我們繼續通過新產品創新擴大我們的測量能力和市場覆蓋範圍，擴大我們的國際足跡和新的平臺合作伙伴關係。2017年，我們宣佈了我們的第一個社交媒體平臺合作伙伴關係，並於2020年啟動了我們的CTV認證項目。

近年來，我們經歷了快速增長，並實現了顯著的盈利能力，這從以下幾個方面可見一斑：

48

目錄

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年中，我們91%的收入來自廣告客户。我們根據我們軟件平臺上測量的媒體交易量從我們的廣告客户那裏獲得收入。廣告商利用我們對數字媒體質量的權威衡量標準DV Authential Ad來評估每個數字廣告的欺詐存在、品牌適宜性、可看性和地理位置。廣告商根據代表他們衡量的媒體交易量向我們支付每千次印象的交易費。我們在整個數字廣告生態系統中保持着一套廣泛的直接集成，包括與領先的節目和社交平臺，這使得我們能夠將我們的指標提供給我們的客户購買美國存托股份的平臺。此外，我們的服務不依賴於任何單一的印象來源，我們可以在客户的數字廣告需求發生變化時為他們提供服務。2021年，測量的媒體交易中約59%用於展示，41%用於視頻廣告格式，相比之下，2020年約65%的媒體交易用於展示，35%用於視頻廣告格式。2021年，大約72%、25%和3%的媒體交易分別針對移動設備、桌面設備和新興數字渠道。2020年，大約65%、32%和3%的媒體交易分別涉及移動設備、桌面設備和新興數字渠道。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年中，我們9%的收入來自我們的供應方客户，以驗證他們的廣告庫存的質量。我們根據最低保證金的月度或年度合同從供應方客户那裏獲得收入，並在滿足保證金的情況下進行分級定價。

我們相信，數字廣告市場存在有意義的長期增長機會。我們計劃繼續投資於新的優質解決方案的開發，以提高我們對客户的價值主張，並將我們的解決方案能力擴展到覆蓋新的和不斷增長的數字渠道和設備，包括有線電視、新的移動應用程序和其他新興的數字廣告支出領域。我們計劃繼續投資於銷售和營銷，以擴大我們現有的客户關係，並獲得新客户。此外，自2019年以來，我們已經完成了五筆收購，並保持着潛在併購目標的活躍渠道，並打算繼續評估附加機會，以支持我們目前的解決方案套件，補充我們的有機增長計劃。

此外，我們認為北美以外的市場存在巨大的增長機會。我們計劃繼續投資於銷售和營銷，以擴大歐洲、中東、亞太地區和南美的市場。我們預計將繼續在信息技術、金融和行政系統以及控制方面進行投資，以支持我們的業務發展。

影響我們業績的因素

有許多因素已經並將繼續影響我們的運營和增長結果。這些因素包括：

數字廣告支出大幅增長。麥格納全球(Magna Global)估計，不包括搜索在內的全球數字廣告支出在2021年達到2160億美元以上，預計到2026年將增長到3650億美元以上。由於數字廣告的增長以及數字測量解決方案和分析的持續採用，我們的收入大幅增長。隨着數字廣告市場的增長，廣告商越來越多地將他們的數字媒體支出轉向節目和社交媒體渠道，以便直接定向廣告，以實現預期的業務結果。我們通過與領先的節目和社交媒體平臺整合，成為這種增長的直接受益者。在截至2021年12月31日的一年中，我們通過向節目和社交媒體廣告商提供我們的解決方案而產生的收入分別比上年同期增長了45%和47%。在截至2020年12月31日的一年中，我們通過向節目和社交媒體廣告商提供解決方案而產生的收入分別比上年同期增長了39%和42%。

49

目錄

現有客户的增長。我們的客户包括世界上許多最大的數字廣告商，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年中，我們都保持着卓越的客户保留率，毛收入保留率超過95%。我們將毛收入留存率定義為上年從廣告商客户獲得的總收入減去上年可歸因於流失的廣告商客户的收入部分，除以上年來自廣告商客户的總收入，不包括我們無法分配給特定廣告商客户的收入部分。總留存率顯示了基礎業務、經常性業務概況、客户滿意度水平以及沒有流失方面的實力。隨着現有客户在數字廣告上的支出增加，以及我們在關鍵渠道、格式、設備和地理位置推出新的解決方案，我們預計將繼續與現有客户一起增長。我們創造了強勁的歷史淨收入保留率，截至2021年12月31日的年度為126%，截至2020年12月31日的年度為123%。我們將我們的淨收入留存率定義為從廣告商客户那裏賺取的本期總收入，也就是最近12個月的整個期間的客户，除以之前的總收益。從相同的廣告商客户那裏獲得的年度收入，不包括我們不能分配給特定廣告商客户的收入的一部分。淨留存率顯示了基礎業務、經常性業務概況、客户滿意度水平和缺乏流失方面的實力。這些指標的侷限性包括限制它們作為比較指標的有用性，以及這些指標不是我們現金流或未來經營業績的最佳指標。您應該通過主要依賴公司的GAAP結果，並僅補充使用非GAAP財務衡量標準來彌補這些限制。

​

新的解決方案和渠道。我們在開發新解決方案方面有着良好的記錄，這些解決方案在我們的現有客户中具有很高的採用率。我們打算將我們的解決方案能力擴展到新的鄰近地區，並覆蓋新的和不斷增長的數字渠道和設備，包括有線電視、新的移動應用程序和其他新興的數字廣告支出領域。2018年底，我們推出了正宗的品牌適宜性解決方案，允許我們的客户使用細粒度的品牌適宜性參數針對他們的美國存托股份的特定上下文，並顯著減少浪費的廣告支出，這在2021年和2020年分別創造了8,460萬美元和4,770萬美元的收入。2020年，我們開發並推出了幾個新的解決方案：(I)針對節目平臺的閉路電視定向認證；(Ii)DV Publisher Suite，它為數字出版商提供收益改進和測量能力；(Iii)我們的DV真實注意力解決方案，它提供曝光率和參與度預測分析，以推動活動績效，該解決方案於2020年開發，並於2021年2月發佈；(Iv)我們的定製上下文解決方案，允許廣告商將其美國存托股份與相關內容相匹配，以便最大限度地提高用户參與度，並推動活動績效，而不依賴Cookie-

新的地理位置。目前，我們的客户羣主要在美國。我們打算擴大我們在國際市場的影響力，以滿足我們現有客户的需求，並加速在北美以外的關鍵地區獲得新客户。我們分佈在全球21個國家和地區，我們的國際擴張加速了我們在這些市場的收入增長。我們向新地區的擴張幫助我們贏得了現有客户的國際業務，並使我們能夠贏得一些世界上最大的國際廣告商的業務。截至2022年3月1日，我們在北美以外擁有316名員工。

新冠肺炎。自2020年1月以來，新冠肺炎的爆發已經演變為一場全球大流行。我們已經根據我們的業務連續性計劃修改了我們的運營。雖然我們的設施總體上仍然開放，但我們目前正在廣泛使用在家工作的模式，並已開始分階段重新開放我們的一些辦事處。管理層每天都在審查運營情況，到目前為止，我們面向客户的運營中斷最少。

50

目錄

在整個疫情期間，我們的收入比前一年繼續增長，與2019年相比，2020年我們的收入增長有所放緩，這是疫情對我們業務的主要影響。對我們產品的潛在需求相對保持不變，對我們新客户銷售的影響有限。到目前為止，我們沒有看到客户取消訂單或要求更優惠的合同條款或讓步的實質性增加。我們的應收賬款收款能力也沒有明顯惡化，我們的供應商和第三方服務提供商也沒有帶來實質性的負面影響。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的總收入比截至2020年12月31日的一年增長了36%。我們在現有客户賬户內增長收入的能力一直很強，截至2021年12月31日的年度淨收入保留率為126%，截至2020年12月31日的年度淨收入保留率為123%。我們現有的客户羣基本保持穩定，截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年，我們的毛收入保留率都在95%以上。此外，同期我們通過經營活動產生的淨現金分別為8270萬美元和2120萬美元。我們有充裕的流動資金和資本資源來繼續滿足我們的經營需求，我們繼續償還債務或其他財務義務的能力目前並未受到損害。

雖然到目前為止，疫情對我們業務的影響有限，但我們的收入取決於廣告商的需求。這場大流行導致市場和供應鏈中斷，全球經濟放緩，對各種商品和服務的需求產生了實質性影響，還擾亂了銷售渠道和營銷活動。如果對數字廣告的需求下降，我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性影響。這種中斷的持續時間高度不確定，無法預測。見“風險因素-與我們的業務相關的風險-經濟低迷和不穩定的市場狀況，包括新冠肺炎大流行的結果，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。”

上述因素可能會給我們帶來重大機遇，但也會帶來重大風險和挑戰。有關可能影響我們的業務和財務結果的風險和不確定性的更多信息，請參閲“風險因素”。

我們運營結果的組成部分

我們管理我們的業務運營，並在一個部門中報告我們的財務結果。

收入

我們的客户使用我們的解決方案來衡量他們的數字廣告。我們根據在我們的軟件平臺上測量的媒體交易量從我們的廣告客户那裏獲得收入，並根據具有最低擔保的合同或在達到最低擔保後分級定價的合同從供應方客户那裏獲得收入。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每一年中，我們91%的收入來自廣告客户。廣告商可以購買我們的服務，以衡量直接從數字資產(包括出版商和社交媒體平臺)購買的美國存托股份的質量和表現，我們將其跟蹤為廣告客户直接收入。廣告商還可以通過程序化平臺購買我們的服務，以便在購買之前評估廣告清單的質量，我們將其跟蹤為廣告商程序化收入。我們從廣告商那裏獲得收入，方法是根據代表我們客户測量的媒體交易量收取一定的交易費。我們在提供測量解決方案的期間確認來自廣告商的收入。廣告商通常利用我們專有的DV正宗廣告指標全套評估和衡量其數字廣告投資是否存在欺詐、品牌適宜性、可看性和地理位置。我們與我們的許多客户保持着長期的關係，我們的前75名客户的平均關係幾乎為7年，我們的前25名客户的平均關係為近8年，並且與我們的相當一部分客户簽訂了持續的合同協議。

51

目錄

在截至2021年和2020年12月31日的每一年裏，我們從供應方客户那裏獲得了9%的收入，這些客户使用我們的數據分析來驗證他們的廣告庫存的質量，並向他們的客户提供數據，以便於定位和購買數字美國存托股份。我們為某些供應方安排創造收入，其中包括每月重新設定的最低保證費，並在接入期(通常為12個月)內以直線方式確認。對於包含超額的合同，一旦達到最低保證額，超額將根據分級定價結構在一段時間內確認為賺取的超額。

​

有關我們的收入確認政策的説明，請參閲“關鍵會計政策和估計-收入確認”。

運營費用

我們的運營費用包括以下幾類：

收入成本。收入成本主要包括平臺託管費、數據中心成本、軟件和其他技術費用以及與數據基礎設施直接相關的其他成本；與我們的軟件平臺和數據解決方案的支持和交付直接相關的人員成本，包括工資、獎金、基於股票的薪酬和福利；以及來自與我們合作伙伴的收入分享安排的成本。

產品開發。產品開發費用主要包括人員成本，包括工資、獎金、基於股票的薪酬和福利、第三方供應商和外包工程服務以及分配的管理費用。我們根據員工人數分配信息技術基礎設施、租金和入住費等管理費用。產品開發費用在發生時計入費用，除非此類成本與符合資本化條件的軟件開發相關，然後在我們的合併資產負債表中作為資本化軟件開發成本計入物業、廠房和設備。我們將資本化的軟件開發成本攤銷至折舊和攤銷。

銷售、市場營銷和客户支持。銷售、營銷和客户支持費用主要包括與我們的銷售、營銷和客户支持部門直接相關的人員成本，包括工資、獎金、佣金、基於股票的薪酬和福利以及分配的管理費用。我們根據員工人數分配信息技術基礎設施、租金和入住費等管理費用。銷售和營銷費用還包括促銷營銷活動的成本、廣告費、參加活動和貿易展的費用以及分配的管理費用。銷售佣金在發生時計入費用。

一般的和行政的。一般和行政費用主要包括與我們的行政、財務、法律、人力資源和其他行政僱員相關的人事費用。我們的一般和行政費用還包括外部會計、法律和其他諮詢服務的專業費用和其他管理費用，以及與收購相關的第三方成本。

作為我們向上市公司轉型的一部分，我們產生了一些非經常性的專業費用和其他費用。此外，作為一家上市公司，我們已經並將繼續產生額外費用，包括遵守適用於在美國證券交易所上市的公司的規則和法規的成本、與美國證券交易委員會規則和法規規定的合規和報告義務相關的成本、投資者關係和專業服務。

52

目錄

利息支出。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的利息支出，主要包括我們在優先信貸安排(定義見此)及新循環信貸安排項下未償還餘額的利息，亦包括債務發行成本。2020年10月1日，我們簽訂了新的循環信貸安排，並償還了先前信貸安排下的所有未償還金額。新的循環信貸安排以倫敦銀行同業拆息加適用保證金的年利率計息。2021年4月30日，我們用IPO淨收益的一部分和同時進行的私募支付了新循環信貸安排下2200萬美元的全部未償還餘額。請參閲本年度報告中其他表格10-K中包含的經審計合併財務報表的附註8。

其他(收入)費用。其他(收入)支出主要包括我們的現金等價物和短期投資賺取的利息、外幣交易的損益以及與我們收購相關的或有對價相關的公允價值變化。

經營成果

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比較

下表顯示了我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的運營結果：

​

​

53

目錄

收入

總收入從截至2020年12月31日的年度的2.439億美元增加到截至2021年12月31日的年度的3.327億美元，增幅為8880萬美元或36%。廣告商總收入增加了8080萬美元，這是由於測量的媒體交易增加了41%，導致收入增加了9450萬美元，但測量的交易費減少了4%，導致收入減少了1370萬美元，這部分抵消了這一增長。截至2021年12月31日的一年，廣告商淨收入保留率為126%，截至2020年12月31日的一年，廣告淨收入保留率為123%。

Advertiser Direct的收入增加了2910萬美元，增幅為27%。在2,910萬美元的增長中，1,440萬美元是由於社交媒體平臺上的服務使用量增加，1,470萬美元主要是由於其他渠道的收入增長。2021年和2020年，社交媒體平臺的收入分別佔廣告直接收入總額的33%和29%。

Advertiser Program的收入增加了5170萬美元，增幅為45%。在5170萬美元的增長中，1480萬美元主要是由於現有服務收入的增長，3690萬美元是由於繼續採用正宗的品牌適宜性解決方案。2021年和2020年，來自正宗品牌適宜性的收入分別佔廣告計劃總收入的50%和41%。2020年的收入包括之前披露的對需求方平臺合作伙伴的460萬美元讓步，這減少了Advertiser Program在2018年1月至2019年12月期間由合作伙伴錯誤開出的賬單並匯給我們的金額。

供應方收入增加了800萬美元，增幅為38%，主要是因為來自平臺合作伙伴的收入增加了620萬美元，來自出版商合作伙伴的收入增加了180萬美元。

收入成本(不包括折舊和攤銷，如下所示)

收入成本增加了1,860萬美元，即52%，從截至2020年12月31日的一年的3,580萬美元增加到截至2021年12月31日的一年的5,440萬美元。這一增長主要是由於廣告計劃收入的增長，這推動了收入分享安排導致合作伙伴成本的增加，以及加快了對雲服務的投資，以提供支持未來增長所需的規模和靈活性。

產品開發費用

產品開發費用增加了1,570萬美元，或33%，從截至2020年12月31日的年度的4,700萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的6,270萬美元。這一增長主要是由於人員成本增加了1400萬美元，這反映了我們繼續僱傭資源來支持我們的產品開發努力。

銷售、市場營銷和客户支持費用

銷售、營銷和客户支持費用從截至2020年12月31日的年度的6,220萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的7,730萬美元，增幅為1,520萬美元，增幅為24%。這一增長主要是因為增加了1300萬美元的人員成本，以支持銷售工作，在國際市場建立市場份額，推動與現有客户的持續擴張，以及支持現有和新客户。非人事支出增加主要與收入增長導致銷售佣金支出增加有關。

一般和行政費用

一般和行政費用增加了2,830萬美元，或53%，從截至2020年12月31日的年度的5,310萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的8,140萬美元。這一增長主要是由於人員成本增加了510萬美元，併購和重組成本增加了350萬美元，與提前終止Zentrick遞延付款條款(如本文定義)相關的成本增加了280萬美元，以及主要與公司首次公開募股(IPO)準備和完成有關的交易成本增加了1860萬美元。

54

目錄

折舊及攤銷

折舊及攤銷增加570萬美元，或23%，從截至2020年12月31日的年度的2,460萬美元增至截至2021年12月31日的年度的3,030萬美元。這一增長主要是由於與收購相關的無形資產攤銷增加以及與資本支出相關的折舊增加所致。

利息支出

利息支出主要與優先信貸安排和新循環信貸安排的成本有關，這兩項貸款的利率是浮動的。利息支出減少了380萬美元，從截至2020年12月31日的一年的490萬美元減少到截至2021年12月31日的一年的120萬美元。減少的原因是未償債務減少以及與債務發行成本相關的攤銷減少。於2020年10月，我們簽訂了一項新的循環信貸安排，並償還了先前信貸安排下的所有未償還金額。

其他收入，淨額

其他收入減少了60萬美元，從截至2020年12月31日的一年的90萬美元減少到截至2021年12月31日的一年的30萬美元。這一減少主要是由於上一年確認的與收購Zentrick有關的或有負債增加了100萬美元，而這在本年度沒有再次發生，但與匯率變化有關的60萬美元增加部分抵消了這一增加。

所得税費用(福利)

我們截至2021年12月31日的年度實現了所得税優惠，這主要是由於研發税收抵免和其他各種税目賬簿的調整，包括基於股票的薪酬支出。

調整後的EBITDA

除了根據GAAP確定的結果外，我們認為某些非GAAP財務指標，包括調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率，在評估我們的業務時都是有用的。我們計算調整後EBITDA利潤率為調整後EBITDA除以總收入。下表顯示了調整後的EBITDA(一種非GAAP財務指標)與根據GAAP編制的最直接可比財務指標的對賬情況。

​

55

目錄

我們使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為運營效率的衡量標準，以瞭解和評估公司的核心業務運營。我們相信，這些非GAAP財務衡量標準對於投資者進行核心業務的期間比較以及通過剔除我們認為不能反映公司核心經營業績的項目，在一致的基礎上了解和評估經營業績的趨勢是有用的。

這些非GAAP財務指標作為分析工具有其侷限性，不應單獨考慮，也不應作為GAAP報告的公司業績分析的替代品。這些措施的一些限制包括：

此外，業內其他公司計算這些非GAAP財務指標的方式可能與我們不同，限制了它們作為比較指標的有用性。您應該通過主要依賴公司的GAAP結果，並僅補充使用非GAAP財務衡量標準來彌補這些限制。

56

目錄

精選季度運營業績

下表列出了我們在2020年1月1日至2021年12月31日期間的8個季度的未經審計的綜合運營季度業績。我們的季度經營業績是在與我們的綜合財務報表相同的基礎上編制的，我們認為它們反映了公平展示我們這些時期的經營業績所需的所有正常經常性調整。此信息應與我們的合併財務報表和本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的相關附註一起閲讀。這些季度經營業績並不一定代表我們全年或未來任何時期的經營業績。

我們經歷的收入波動與客户數字廣告支出的季節性波動不謀而合。廣告商通常將媒體預算的最大部分分配到日曆年的第四季度，以配合假日購買量的增加。因此，今年第四季度通常反映了我們對數字美國存托股份的最高衡量水平，而第一季度反映了此類活動的最低水平。我們預計，基於影響整個廣告業的季節性因素，我們的收入將繼續波動。雖然我們的收入具有很高的重複性，但廣告支出的季節性波動可能會影響季度間的業績。我們認為，業績的同比比較更能反映業務的整體表現。

​

57

目錄

下表列出了我們在指定時期的未經審計的綜合經營結果，佔收入的百分比：