美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐根據1934年“證券交易法”第12(B)或(G)條作出的註冊聲明

或

☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至的財政年度2月28日，2021

或

☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

或

☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期：不適用

委託文件編號：001-39693

TRITERRAS，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

萊佛士廣場9號，共和國廣場23-04號

新加坡048619

(主要行政辦公室地址)

阿爾文·譚(Alvin Tan)

萊佛士廣場9號, #23-04共和國廣場

新加坡048619

電話：+656661 9240

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

⁽¹⁾我們的普通股和Triterras 認股權證(定義見下文)預計將從納斯達克退市，並於本年報發佈之日在場外交易專家市場以“TRIRF”和“TRIRW”的代碼進行報價，“僅限主動報價”。有關納斯達克證券退市的更多信息，請參見本年度報告的“説明性説明”。

註明截至年報所涵蓋期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數目：81,364,337普通股和25,981,000股Triterras認股權證。

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中對“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請用勾號表示註冊人是否已選擇使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編，第7262(B)節)第404(B)條進行的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件中包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。項目17☐項目18☐

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是 ☒

i

II

有關前瞻性陳述的注意事項

這份20-F表格年度報告(包括通過引用併入本“年度報告”的信息)包含或可能包含1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條規定的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定因素。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括有關我們可能或假設的未來經營結果或業績的信息。諸如“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“估計”等詞語以及此類詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。本年度報告中引用或併入的風險因素和警示語言提供了風險、不確定因素和事件的示例，這些風險、不確定因素和事件可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中描述的預期大不相同。

提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，除非另有説明，否則這些前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日發表。雖然我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但不能保證這些預期將被證明是正確的。這些陳述涉及已知和未知的風險，並基於一些假設和估計，這些假設和估計本身就會受到重大不確定性和意外情況的影響，其中許多是我們無法控制的。實際結果可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。我們沒有義務公開更新或修改本年度報告中包含的任何前瞻性陳述，或本年度報告中我們向讀者推薦的文件，以反映我們對此類陳述的預期的任何變化，或任何陳述所基於的事件、條件或環境的任何變化。

解釋性説明

Triterras，Inc.(“本公司”)以Form 20-F格式提交截至2021年2月28日的會計年度的本年度報告(本“年度報告”)。該年度報告原定於2021年6月28日(“備案截止日期”)前提交給美國證券交易委員會(簡稱“美國證券交易委員會”)。

如下文更詳細所述，由於無法及時完成對截至2021年2月28日的會計年度合併財務報表的審計，公司沒有在提交截止日期之前及時提交本年度報告。

提交延遲的背景

於二零二零年七月二十九日，本公司(前Netfin Holdco)、開曼羣島豁免公司Netfin Acquisition Corp.(“Netfin”)、內華達州有限責任公司MVR Netfin LLC(於該日期及緊接業務合併(定義見下文)結束前作為Netfin的代表)、Netfin Merge Sub(開曼羣島豁免公司及本公司全資附屬公司(“Netfin Merge Sub”))、Symphonia Strategic Opportunities Limited訂立企業合併協議，根據該協議，除其他事項外

三、

東西，(i)賣方同意向本公司出售Triterras金融科技私人有限公司全部已發行及已發行普通股。(Ii);及(Ii)Netfin合併附屬公司同意與Netfin合併及併入Netfin，Netfin為尚存的法團及於合併後為本公司的全資直接附屬公司(該等交易在第(I)款所述的交易中描述(有關交易在第(I)款所述的交易中描述)；及(Ii)Netfin合併附屬公司同意與Netfin合併及併入Netfin，Netfin為尚存的法團及合併後本公司的全資直接附屬公司(該等交易在第(B)款所述的交易中描述)，Netfin為尚存的法團及於合併後為本公司的全資直接附屬公司(該等交易在第(i)和(Ii)以上統稱為“企業合併”)。

業務合併於2020年11月10日完成，公司在這一天從“Netfin Holdco”更名為“Triterras，Inc.”。

畢馬威會計師事務所(“畢馬威”)是金融科技於業務合併時的獨立註冊會計師事務所，併成為本公司與業務合併有關及跟隨業務合併的獨立註冊會計師事務所。此外，於業務合併時，本公司董事會(“董事會”)的審計委員會(“審計委員會”)由Martin Jaskel、Vanessa Slowey及Matthew Richards組成，而Jaskel先生則根據上市準則以及納斯達克(“納斯達克”)及美國證券交易委員會的規則及法規擔任審計委員會的“財務專家”。

2020年12月21日，集體訴訟投訴(標題下Ferraiori訴Triterras，Inc.等人案。在紐約南區美國地區法院對公司、董事會執行主席兼公司首席執行官Srinivas Koneru和Marat Rosenberg提起訴訟(案件編號7：20-cv-10795)，指控上述被告涉嫌未披露事實和作出失實陳述(“2020年12月集體訴訟”)。

2021年1月5日，公司發佈公告稱，審計委員會“財務專家”、董事會成員馬丁·賈斯克爾因醫療併發症去世。2021年1月29日，郭德鴻被任命為董事會成員，並被任命為公司審計委員會主席和董事會提名和企業治理委員會成員。此外，2021年4月22日，理查茲先生和斯洛維女士辭去了董事會和審計委員會的職務，審計委員會只剩下一名成員。於二零二一年四月二十八日，董事會作出以下委任：金永文獲委任為董事會成員、董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)主席及審核委員會成員；Jayapal Ramasamy獲委任為董事會成員、審核委員會及薪酬委員會成員；以及Lian Koh Nee Noi獲委任為董事會成員及董事會提名及企業管治委員會成員。

2021年1月20日，董事會收到正式通知，畢馬威決定辭去公司獨立審計師職務，自2021年1月20日起生效。畢馬威沒有提供辭職的任何具體原因，只是公司的風險狀況發生了變化。

畢馬威辭職當天，畢馬威致信審計委員會，建議審計委員會對賣空者第二階段合夥人有限責任公司於2021年1月14日提交的報告(簡稱《做空報告》)中的指控進行獨立調查。在……上面

四.

2021年1月25日，審計委員會對短報告中的指控啟動了獨立調查(《調查》)。

從2021年1月20日到2021年6月16日，該公司與多家獨立會計師事務所進行了接觸，試圖取代畢馬威成為本公司的獨立審計師。在此期間，本公司確認並評估了約15家全球會計師事務所，本公司認為這些會計師事務所具備必要的專業知識和能力對本公司截至2021年2月28日、2020年2月29日和2019年2月28日止財政年度的綜合財務報表進行審計(“審計”)，這些審計將根據國際財務報告準則(“IFRS”)和上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)的規則和規定納入本年度報告。

公司在2021年6月16日之前無法聘請新的獨立審計師，因為在調查結果最終確定之前，公司確定的許多會計師事務所不願接受公司的聘用。

於2021年6月17日，審計委員會批准聘請Nexia TS Public Accounting Corporation(“Nexia”)作為本公司的獨立註冊會計師事務所進行審計，Nexia同意以該身份進行審計，並確認其擁有及時完成審計的資源(其他審計師無法承諾)。

2021年6月21日左右，Nexia開始進行審計。由於聘用Nexia的時間以及Nexia完成審計所需工作的性質和數量，公司未能在提交截止日期前提交本年度報告，也未能在1934年證券交易法(經修訂)下的美國證券交易委員會規則12B-25規定的15天延長期內提交本年度報告。

於2021年7月1日，納斯達克員工(以下簡稱“員工”)通知本公司，其未遵守納斯達克上市規則第5250(C)(1)條(“本規則”)所載的備案要求，原因是其未能在備案截止日期前及時提交本年報。

此外，在2021年7月1日，提交了修改2020年12月集體訴訟的修改後的集體訴訟起訴書(在標題下Erlandson和Norris訴Triterras，Inc.等人案。(案件編號7：20-cv-1095-CS)針對本公司及其他各方(包括柯內盧先生及本公司若干前任及現任董事及高級管理人員)，在基於簡短報告的二零二零年十二月集體訴訟中增加額外指控，並將集體訴訟期間延長至二零二零年六月二十九日至二零二一年一月十四日。

2021年7月30日，公司向員工提交了未能及時提交本年度報告的詳細説明和重新遵守規則的詳細計劃。2021年8月24日，員工批准公司在2021年11月1日之前提交本年度報告，並重新遵守規則。2021年10月31日，公司提交了公司合規計劃的補充文件，並要求將例外延長至2021年12月1日。在2021年11月4日的信中，工作人員批准了這一請求。2021年12月1日，該公司提交了第三次例外申請，截止日期為2021年12月8日。由於審計尚未完成，公司無法提交本年度報告

v

在以下日期或之前報告2021年12月8日。公司未能如期完成上述最後期限。作為.的結果未能在此時間段內完成審核。

2021年12月14日和15日，因未及時完成審計，公司律師向Nexia發出了索要函(《索要函》)。在2021年12月16日至2021年12月30日期間，該公司開始與潛在的替代獨立會計師事務所進行談判，後者隨後向Nexia尋求專業許可。2021年12月30日，Nexia向公司首席執行官、首席財務官和審計委員會主席遞交了信函，其中包括Nexia已停止工作，並希望在可行的情況下儘快退出審計師職位。

於2021年12月31日，本公司委任WWC，P.C.(“WWC“)，一家在PCAOB註冊的獨立會計師事務所，作為本公司新的獨立審計師進行審計。2022年1月4日，公司首席執行官、首席財務官和審計委員會主席收到Nexia的信函，稱公司與Nexia之間的客户-審計師關係已經終止，Nexia已退出公司獨立審計師的職位。

2022年3月7日，WWC完成了審計，並向公司發出了一份無保留意見，沒有實質性的顧慮或發現。審計初步結果已於2022年2月22日提交審計委員會。在該次會議上，審計委員會投票接受審計結果，並核準了世界婦女委員會編制的經審計財務報表。審計委員會任命WWC為公司截至2022年2月28日的會計年度的獨立審計師。

審計完成後，公司現提交本年度報告。如上所述，由於多種因素，公司未能在提交截止日期前及時提交本年度報告，這些因素包括：(I)公司管理層在2021年1月至2021年10月期間進行審計委員會的調查，以及自2021年7月以來一直在進行納斯達克退市程序；(Ii)公司管理層針對2020年12月集體訴訟和隨後修訂的集體訴訟中的指控投入了大量資源、時間和精力；(Ii)KMPG於2021年1月辭職；(Iii)審計委員會的“財務專家”於2021年1月意外去世，審計委員會另外兩名成員於2021年4月辭職，董事會及審計委員會及其他董事會委員會的新成員於2021年4月獲委任；。(Iv)畢馬威辭職後，本公司找不到替代核數師，並在2021年1月20日至2021年6月17日期間沒有獨立核數師，主要原因是當時審計委員會正在進行調查；。(V)Nexia於2021年12月辭職。和(Vi)以及從2021年12月31日開始引入新的審計師WWC所固有的延誤。

關於公司證券退市的其他信息

如上所述，本公司未能在員工於2021年11月1日給予本公司的延長截止日期2021年12月1日前提交本年度報告。

VI

2021年12月10日，本公司收到納斯達克的裁定通知，聲明由於本公司未能在2021年12月1日前向美國證券交易委員會提交本年度報告並重新遵守規則，納斯達克決定(下稱“裁定”)，除非本公司要求對裁定提出上訴，否則納斯達克將暫停本公司股票的交易。普通 股票和Tr伊特拉該公司將於2021年12月21日開業時發行認股權證，並將向美國證券交易委員會提交25-NSE表格，這將使該公司的證券從納斯達克上市中刪除。於2021年12月16日，本公司向納斯達克聆訊小組(下稱“小組”)提出上訴，並要求根據納斯達克規則第5815(A)(1)(B)條的規定，將退市暫緩至小組就此事作出最終裁決為止。隨後，此事的聽證會定於2022年1月20日舉行。

於2021年12月23日，本公司收到員工函件，聲明(I)納斯達克已批准本公司延長納斯達克自動停牌15天的要求，以待定於2022年1月20日舉行的聆訊及陪審團就本公司上市狀況作出最終裁定；及(Ii)陪審團決定維持本公司股份現狀以待聆訊進行，以便屆時可就本公司上市作出全面而完整的決定。(Iii)本公司於2021年12月23日收到本公司員工函件，聲明：(I)納斯達克已批准本公司自動停牌15天，以待本公司於2022年1月20日舉行的聆訊及陪審團就本公司的上市狀況作出最終裁定。

2022年2月1日，本公司接到員工通知，稱陪審團駁回了本公司對員工決定將本公司證券在納斯達克退市並暫停交易的上訴。在委員會作出決定後，納斯達克的普通股及Triterras認股權證暫停買賣，自2022年2月3日開市起生效。

該公司最初選擇在適用的15天上訴期內向納斯達克上市和聽證審查委員會上訴陪審團的決定。然而，本公司已決定撤回就專家小組的決定向納斯達克上市及聆訊審核委員會(“上市委員會”)提出的上訴，轉而專注於透過正常的重新上市申請程序，在切實可行範圍內儘快在納斯達克重新上市普通股及Triterras認股權證。我們預計，納斯達克將通過向美國證券交易委員會提交表格25退市通知，完成普通股和Triterras權證的退市。除非美國證券交易委員會推遲退市，否則證券退市將在25號表格提交後10天生效。

截至本年度報告提交之日，公司普通股和Triterras認股權證分別以“TRIRF”和“TRIRW”的代碼在場外交易專家市場(OTC Expert Market)以“未經請求的方式”報價，代碼分別為“TRIRF”和“TRIRW”。根據交易法第15c2-11條規則，自2021年9月26日起，未根據該規則公開提供最新信息的公司將過渡到場外專家市場(OTC Expert Market)，在該市場，交易主要限於在擁有足夠投資經驗的成熟投資者等之間進行私人購買和銷售。該公司目前正在評估其證券在美國交易的替代方案，包括提交在場外交易市場(OTCQX)交易普通股和Triterras認股權證的申請。

關於公司財務報表的信息

由於四捨五入的原因，本年度報告中出現的某些金額可能不是總和。

第七章

除非另有説明，本年度報告中的所有金額均以美元計價。

2019年7月30日，Netfin發行了公募權證(定義見下文)和私募認股權證(定義見下文)。這些認股權證最初沒有被Netfin計入負債。

2020年10月26日，公司向美國證券交易委員會提交了F-4/A表格(以下簡稱F-4表格)註冊説明書。這份文件包括Netfin經審計的2019年財務報表。2020年11月16日，公司向美國證券交易委員會提交了殼牌公司20-F報表，其中引用了Netfin在F-4表格中的財務報表。

2021年4月12日，繼2020年11月業務合併結束後，美國證券交易委員會發布了關於特殊目的收購公司(SPAC)發行權證的會計和報告考慮的聲明(《美國證券交易委員會聲明》)。美國證券交易委員會的聲明討論了SPAC交易中發行的權證的某些特徵，並強調了與SPAC首次公開發行(IPO)相關的權證中常見的某些條款的潛在會計影響。因此，工作人員建議，擁有這些未清償認股權證的公司(無論是SPAC或在De-SPAC交易後合併後的公司)考慮有必要修訂之前提交的已審計和未經審計的財務報表。

在考慮了美國證券交易委員會的聲明後，該公司在編制截至2021年2月28日的財政年度的綜合財務報表時對權證進行了評估，並得出結論，權證包含需要將其歸類為Netfin負債的特徵。

業務合併結束後，Netfin成為該公司的子公司，該公司不再為Netfin發佈單獨的財務報表。在業務合併和美國證券交易委員會聲明發布後，截至本年度報告提交時，公司尚未提交或刊登截至2021年2月28日財年的公司經審計財務報表。本公司的該等財務報表包括在此，反映公開認股權證和私募認股權證(最初由Netfin發行)的適當會計處理，作為負債，並在全面收益表中記錄公允價值變動。

下表概述了由於Netfin最初發布的權證被重新分類為負債而對最初在F-4表格中列出的Netfin 2019年財務報表所做的修訂。這些修訂反映在本年度報告中的財務報表中。認股權證的重新分類對本公司的流動資金、現金和現金等價物或來自經營、投資和融資活動的現金流沒有影響。本公司已決定不重述Netfin的財務報表，而是在本年報中披露與權證重新分類為負債有關的相關信息。本年度報告中包含的公司財務報表正確地反映了截至2021年2月28日的會計年度的認股權證負債，編制這些財務報表時不需要對前幾個時期進行修訂。

VIII

在對認股權證的會計處理方面，不應再依賴以前在F-4表格和該公司提交給美國證券交易委員會的20-F表格殼牌公司報告中列出的NetFin以前提交的財務報表。

Netfin認股權證財務報表重新分類的影響

內部控制注意事項

根據本公司對上述認股權證會計處理的評估，本公司重新評估了截至2022年2月28日其財務報告內部控制的有效性，並得出結論，我們對財務報告的內部控制無效，原因之一是我們對財務報告的內部控制在評估複雜會計標準方面存在重大缺陷。具體地説，儘管對複雜、非常規金融工具交易評估的審查控制不足以檢測Netfin之前發佈的權證的正確會計和報告，但公司打算讓我們的人員更好地獲取會計文獻、研究材料和文件，並加強我們的人員與我們就複雜會計應用向其提供諮詢的第三方專業人士之間的溝通。有關我們財務報告的內部控制的更多信息，請參見下面的“控制和程序”。

定義的術語

除非另有説明或上下文另有要求，否則所指的“公司”是指Triterras，Inc.，而提及的“Triterras”、“我們”、“我們”或“我們”是指Triterras，Inc.及其子公司。

在本年度報告中：

“公司法”是指開曼羣島的“公司法”(2020年修訂版)。

“執行管理”是指Triterras的執行管理團隊。

IX

“金融科技”指的是金融科技私人三部曲. LTD.

“集團，“指的是Triterras，Inc.獲得豁免的公司於2020年2月19日在開曼羣島註冊成立，並在上下文需要的情況下，其合併子公司及其附屬合併實體，包括其可變利益實體及其子公司，在任何適用的參考日期.

“國際財務報告準則”是指國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則。

“Netfin”是指Netfin Acquisition Corp.，一家註冊編號為350412的開曼羣島豁免公司。

“Netfin A類普通股”是指Netfin的A類普通股，每股票面價值0.0001美元。

“Netfin IPO”是指Netfin旗下單位的首次公開發行(IPO)，於2019年7月30日完成。

“普通股”是指Triterras的普通股，每股票面價值0.0001美元。

“私募認股權證”是指與Netfin首次公開發行(IPO)相關的私募認股權證。

“公開發行股票”是指作為Netfin首次公開募股(IPO)中出售的單位的一部分發行的Netfin A類普通股。

“公開認股權證”是指在Netfin首次公開募股(IPO)中出售的單位中包含的認股權證。

“註冊權協議”指本公司、Netfin、MVR Netfin LLC、SSOL和Ikon以及若干其他各方之間於2020年11月10日簽署的關於Triterras普通股和其他證券的註冊權協議。

“賣方”指毛里求斯私人股份有限公司Symphonia Strategic Opportunities Limited(“SSOL”)和開曼羣島豁免公司Ikon Strategic Holdings Fund(“Ikon”)。

“總交易量”是指由Kratos平臺促成的貿易和貿易融資交易的美元交易額。

“貿易融資額”是指由Kratos平臺促成的貿易融資交易的美元金額。

“交易量”是指Kratos平臺促成的美元交易額。

x

“Triterras認股權證”指的是搜查證由本公司簽發，其中每一項均使其持有人有權以每股11.50美元的價格購買一股普通股(根據認股權證協議進行調整).  作為業務合併的一部分，共有25,300,000份公開認股權證(可按每股11.50美元行使)和681,000份私募認股權證(可按每股11.50美元行使)成為Triterras認股權證。

“單位”是指在Netfin首次公開募股中發行的單位，每個單位包括一股Netfin A類普通股和一股認股權證。

“美元”或“美元”指的是美元。

“認股權證協議”是指截至2019年7月30日，NetFin與其中指定的認股權證代理人之間的特定認股權證協議。

“認股權證”指根據認股權證協議發行的認股權證，用以購買在Netfin首次公開發售(IPO)和同時定向增發中發行的Netfin A類普通股。每份完整認股權證持有人有權按每股11.50美元的價格(須根據認股權證協議調整)購買一股Netfin A類普通股，並於成交時成為Triterras認股權證。

XI

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

[已保留]

不適用。

不適用。

對本公司證券的投資具有很大程度的風險。在您決定購買本公司的證券之前，您應仔細考慮本年度報告中的以下風險和其他信息，包括本年度報告中其他部分包含的我們的綜合財務報表和相關附註。其他風險和不確定性也可能影響我們的業務運營和財務狀況，這些風險和不確定性是我們目前沒有意識到的，或者是我們目前無法預測的，或者我們目前認為是無關緊要的。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況、經營結果或前景都可能受到重大影響。因此，公司證券的交易價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。

風險因素摘要

以下摘要重點介紹了可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響的一些主要風險。此摘要並不完整，下面總結的風險並不是我們面臨的唯一風險。

與我們的業務相關的風險

1

與我們的監管合規性相關的風險

2

與我們的證券相關的風險

我們的業務面臨許多風險。我們相信下面描述的風險是我們面臨的實質性風險。然而，下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險。額外的未知風險或我們目前認為不重要的風險也可能損害我們的業務運營。如果下列任何事件或情況實際發生，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到影響，我們證券的交易價格可能會大幅下降。投資者應考慮以下討論的具體風險因素，以及通過引用方式包含或併入本文的其他信息，以及我們不時提交給美國證券交易委員會的其他文件。

與我們的業務相關的風險

我們的證券將從納斯達克退市，這可能會對我們的業務以及我們的證券的交易和價格產生實質性的不利影響。

正如本年報之“説明附註”所詳述，吾等預期當職員提交Form 25退市通知書時，普通股及Triterras認股權證將會從納斯達克退市。截至本年度報告提交之日，該公司的證券在場外交易專家市場上以“未經請求的方式”進行報價。根據交易法第15c2-11條規則，自2021年9月26日起，未根據該規則公開當前信息的公司將過渡到場外專家市場(OTC Expert Market)。

我們的證券從納斯達克退市及其在場外交易專家市場的有限交易已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響，包括：

3

 我們計劃儘快通過正常的重新上市申請程序，尋求在納斯達克重新上市我們的普通股和Triterras認股權證。但是，我們不能向您保證我們的證券會在納斯達克或其他國家的證券交易所成功重新上市，或者一旦重新上市，我們的證券將繼續在其上上市。活躍的公司證券交易市場可能永遠不會發展，如果發展起來，也可能無法持續。您可能無法出售您的普通股和/或Triterras認股權證，除非此類證券的活躍市場得以建立和維持。

我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。

管理層在公司首席執行官和首席財務官的監督下，並在董事會的監督下，根據2013年COSO框架對截至2022年2月28日的公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層認定，截至目前，公司沒有有效的控制環境、風險評估流程、信息和溝通流程以及監控活動。鑑於這些重大弱點，管理層得出結論，截至2022年2月28日，公司對財務報告的內部控制無效。此外，本公司的結論是，截至2021年2月28日，本公司的披露控制和程序無效。有關這些重大弱點的討論，請參閲“控制和程序”。

對財務報告保持有效的披露控制和程序以及有效的內部控制對於我們編制可靠的財務報表是必要的，本公司致力於在可行的情況下儘快彌補其在該等控制方面的重大弱點。公司的補救計劃已經開始實施。不過，我們不能保證何時可以補救這些重大弱點，或將來不會再出現更多重大弱點。任何未能糾正該等重大弱點，或在我們的披露控制程序或財務報告內部控制方面出現新的重大弱點，都可能導致我們的財務報表出現重大錯報，導致我們未能履行我們的報告及財務義務，或導致我們的財務報表重述、施加制裁，包括註冊經紀交易商無法在我們的證券市場做市，或監管機構(如美國證券交易委員會)的調查，任何這些反過來又可能對我們的業務、財務狀況及我們證券的交易價格產生重大不利影響。

我們正在並可能繼續受到訴訟和監管風險的影響，這些風險可能會對我們的業務產生不利影響。

我們目前是一起集體訴訟的當事人。請參閲“財務信息-合併報表和其他財務信息-法律程序”。如所披露的那樣

4

在該條款中，已向法院報告雙方已原則上達成協議。該公司預計，該協議原則上將反映在將提交法院並得到法院批准的和解協議中，但目前還沒有。vbl.發生，發生 也不能保證雙方能夠談判並執行雙方都能接受的和解協議。. 我們將來可能會面臨額外的訴訟。針對訴訟進行辯護可能是昂貴、耗時的，對我們的運營造成幹擾，並分散我們管理層的注意力。我們有可能遭受大量不利的決定或裁決，或者被禁止按計劃開展業務。

無論索賠或指控的是非曲直，法律訴訟、監管調查和其他意外情況的結果本質上都是不可預測的，受到重大不確定性的影響，可能會對我們特定時期的經營業績和現金流產生重大影響。此外，在解決法律或監管程序或調查的過程中，我們可能會遭受聲譽損害或與客户關係的惡化。因此，對我們的指控，或宣佈涉及我們的法律或監管程序或調查，無論該程序或調查的最終結果如何，都可能損害我們的聲譽，並因此對我們的業務及其前景造成實質性損害。考慮到這些因素，我們可能會簽訂協議或其他安排來解決訴訟和解決這些挑戰。我們不能保證這類協議可以按可接受的條款獲得，或在需要法院批准時會得到法院的批准，或者不會發生訴訟。任何此類協議或訴訟也可能大幅增加我們的費用。雖然我們對某些類型的索賠保持保險範圍，但這種保險範圍可能不足以覆蓋可能出現的所有損失或所有類型的索賠。

我們的業務最初依賴於我們與Rhodium Resources Pte的關係。這一關係的任何變化都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在截至2020年2月29日的財年中，我們Kratos平臺的幾乎所有用户都被Antanium Resources Pte推薦到該平臺。有限公司(前身為Rhodium Resources Pte.有限公司)以及其子公司(“Rhodium”)，這是一家由Srinivas Koneru先生控制的實體。

從歷史上看，我們一直依賴Rhodium使用我們的平臺進行交易，並向他們在貿易融資、信用保險和物流市場的交易對手和聯繫人推廣使用我們的平臺。

2020年12月1日，Rhodium的一位債權人根據新加坡破產、重組和解散法案提交了一份法定付款要求。2020年12月17日，Rhodium向新加坡一家法院尋求暫停令，該令將保護Rhodium免受債權人行動的影響，同時Rhodium根據新加坡破產、重組和解散法案准備一項安排方案，以重組其債務並繼續其持續經營的業務。

自截至2021年2月28日的財年最後一個季度以來，Rhodium貢獻的Kratos平臺上沒有任何交易。自那以後，我們的目標是通過“業務-我們的戰略”標題下描述的各種業務活動和目標來擴大平臺的用户基礎，使其更加獨立於Rhodium。

5

我們的業務受到用户集中風險的影響，這些風險源於對印尼生產的商品的依賴。

於截至二零二零年二月二十九日止財政年度，我們大部分交易額主要來自印度尼西亞共和國(“印尼”)生產的油籽(包括棕櫚油)及一定程度上的煤炭，在截至二零二一年二月二十八日及二零二零年二月二十九日止財政年度，印尼分別佔商品銷售總額的26%及59%(按數目計)。印度尼西亞是一個新興市場，受到“風險因素--我們開展業務的國家和地區的意外政治事件、趨勢和政策變化可能對我們的業務產生不利影響”以及其他印尼特有的額外風險的影響。例如，印度尼西亞位於地震區，面臨重大地質風險，經歷了恐怖襲擊和社會不穩定；任何或所有這些事件都可能影響在我們平臺上進行交易的商品生產者。

由於在印尼采購的大宗商品集中在我們的平臺上交易，如果印尼遭遇影響大宗商品供應的中斷，我們的業務和運營將受到負面影響。此外，Kratos的其他模塊取決於我們平臺上的交易量，來自印度尼西亞的商品供應中斷將對我們所有其他模塊的收入和盈利能力產生不利影響。

我們Kratos交易平臺的成功取決於產生和保持客户對其產品和服務的持續需求，如果該需求未能實現或未來此類需求的任何大幅減少都可能對我們的業務產生實質性的負面影響。

我們的交易平臺使用分佈式分類帳技術，並作為現有技術的創新實施，以利用不斷增長的趨勢，用更高效的數字化和自動化流程取代物理流程。雖然該系統的某些方面已經開發和部署，但該平臺的其他方面正在繼續開發中，並以交易界(包括供應商、買家、融資人、保險公司、貿易商和經紀)為基礎，通過改變其內部流程來滿足交易平臺的標準規格。我們在2019年6月推出了Kratos平臺，但我們不能向您保證我們能夠繼續開發該平臺或按照預期擴大該平臺。此外，由於本年報設定的非我們所能控制的因素，奎託斯設想的全社會科技服務可能永遠不會完全實現，或者可能不會像預期的那樣成功。

我們業務的成功取決於創造和保持對我們產品和服務的需求，並保持良好的利潤率。我們預計，就像其他分佈式分類賬平臺一樣，隨着規模的擴大，Kratos將變得更具吸引力。如果我們不能繼續增加創新服務、額外的貸款人提供融資和保險公司提供信用保險，我們可能無法吸引更多的交易、保證金和/或用户到Kratos。實現或維持這一需求的能力可能會受到眾多因素的負面影響，其中許多因素將超出我們的控制，與我們未來的工作產品無關。

此外，分佈式分類帳行業的特點是快速的技術變革。新的技術可能會出現，使我們的競爭對手能夠提供比Kratos平臺更好的性價比組合的產品和服務，或者更好地滿足客户需求。競爭對手或許能夠更快地做出反應，

6

更有效地應對新的或不斷變化的機遇、監管要求、技術、標準或客户要求。如果我們不能充分發展我們的交易平臺，或我們的交易平臺不能達到預期的效益，那麼我們未來的增長、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

此外，Kratos對該行業來説仍然是相對較新的，如果其潛力得到充分發揮，可能會取代傳統的貿易和貿易融資實物流程。因此，Kratos面臨着與任何其他顛覆性技術相同的風險，如功能、客户和市場接受度，以及實踐、規則和法規方面的不確定性。監管機構正在努力創建具有凝聚力的法律和監管框架，以支持貿易和貿易融資領域數字化的快速發展，這可能會對我們在不招致高成本的情況下發展我們的交易平臺的能力產生重大影響。

如果我們不能留住我們現有的客户或金融提供商和/或吸引新的客户或金融提供商，平臺的總交易額以及我們的收入和利潤可能會受到實質性的不利影響。

我們必須保持和擴大我們的客户基礎，以推動維持和增加我們的收入所需的總交易量。我們的成功還取決於我們在對價格日益敏感的業務中提供有競爭力的價格和服務的能力。我們可能無法留住現有客户或金融提供商，或無法吸引新客户或金融提供商，包括與他們無關的原因。如果我們失去了大量現有客户或金融提供商，或者無法吸引新客户或金融提供商，我們的業務將受到不利影響。此外，我們總交易額的下降可能會對Kratos的市場產生負面影響，這可能會導致使用該平臺的各方的收入低於預期，並可能對我們留住現有客户和/或吸引新客户的能力產生實質性的不利影響。

此外，不能保證新客户或供應商在入職或首次使用後會繼續使用我們的交易平臺。

我們依賴外部、非獨家資金來源為我們的用户提供貿易融資，而從Kratos撤出一個主要融資來源或我們無法吸引新的融資提供商可能會對我們的業務和利潤產生重大影響。

雖然我們並不完全依賴流動資金和外部資金來源來在Kratos平臺上提供貿易融資，但我們確實依賴第三方貸款人和其他交易商的意願，使用“貿易融資”子模塊來為交易融資和提供貿易信貸。一些貸款人只願意在有信用保險的地方提供貿易融資，因此貿易融資量也與信用保險的可用性掛鈎。我們為交易提供便利的能力還與我們的用户是否有融資選擇，以及我們吸引多元化融資提供商的能力有很大關係。Kratos平臺上的融資提供商的參與是非排他性的，並不禁止融資提供商與我們的競爭對手合作或提供競爭產品。如上所述，我們的任何融資提供商都可以在最低限度的通知下決定與我們合作不符合其利益，或者可以決定與其他企業建立排他性或更有利的關係。

更廣泛地説，Kratos平臺上的融資提供者可能會因為我們無法控制的事件而隨時停止參與，例如一般市場中斷、全球流行病、監管變化、地緣政治衝突、波動或

7

商品價格波動或影響我們用户或業務的運營問題。例如，如果大宗商品市場開始下滑，融資提供者可能會開始退出該領域，這可能會減少Kratos平臺上的貿易融資可獲得性。我們不能向您保證，目前的貿易融資提供者不會退出Kratos平臺或大宗商品業務，儘管有其他有利可圖的交易。任何未能提供足夠便利的行為第三方融資，包括在合理的條件下，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依靠我們在貿易行業的聲譽來擴大我們的客户基礎，並確保融資和流動性，而我們的聲譽或品牌名稱受損可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們在所有供應商、客户、員工、金融家、保險承保人和物流服務提供商中的信譽和聲譽。我們的聲譽可能在各種情況下受到損害，其中包括服務中斷時間延長、產品和/或服務質量低劣、未能履行我們的合同義務、不利的訴訟判決或監管決定、政府檢查的不利結果，或無法遵守適用的法律/監管時間表。我們已經並可能越來越多地成為公眾監督的目標，包括對監管機構的投訴、媒體的負面報道和惡意指控。見“風險因素”--賣空者使用的技巧和/或某些投資者使用的套利策略可能會壓低我們證券的交易價格。.”負面宣傳也可能對我們的聲譽產生實質性的不利影響，從而影響我們的業務、財務狀況和經營業績。這種聲譽損害可能會導致客户基礎減少、收入減少和運營成本上升，包括吸引新用户使用我們的服務的能力。

如果我們的任何重要第三方服務提供商未能履行其履約義務，都可能對運營或聲譽產生重大不利影響，並可能導致收入和收益下降。

我們的交易平臺得到了外部第三方服務提供商的支持，如雲計算和數據存儲服務、互聯網網絡服務、信息安全保護服務以及附加搜索和篩選服務。這些服務基於具有標準服務義務的合同，由提供商履行。如果這些服務提供商未能按預期履行其義務，可能會導致我們的平臺延遲、安全漏洞或其他技術問題，從而擾亂我們的業務，可能會導致客户流失，並對我們的聲譽造成損害。

我們依賴於我們技術平臺的表現，技術平臺的失敗可能會對我們的業務和業績產生不利影響。

我們的技術平臺需要先進的信息技術系統和網絡繼續運行。我們的計算機系統很容易受到網絡安全攻擊、引入病毒、惡意軟件、勒索軟件、安全漏洞、火災、斷電、系統故障、網絡中斷、數據錄入錯誤、破壞、惡劣天氣條件、災難性事件、人為錯誤以及其他我們無法控制的事件的影響，我們的災難恢復計劃無法考慮到所有可能發生的情況。系統中斷或故障，無論是孤立的還是更廣泛的，都可能影響我們向客户提供服務的能力，這可能會產生實質性的不利影響

8

這可能會影響我們的運營和聲譽，並使我們面臨客户流失和法律索賠。此外，如果我們遇到關鍵數據丟失以及執行關鍵功能的能力中斷或延遲的情況，我們可能會永久失去使用Kratos平臺的現有客户，並可能無法吸引新客户。

分佈式分類帳技術的應用是新穎的，可能包含固有的缺陷或侷限性。

區塊鏈網絡是一項新興技術，它提供了新的功能，這些功能仍在充分驗證的過程中。與其他新型軟件產品一樣，奎託斯所依賴的區塊鏈網絡或解決方案所依賴的計算機代碼可能包含錯誤或以意想不到的方式發揮作用。代碼測試不足以及外部代碼庫的使用可能會導致軟件崩潰或功能不正常。任何錯誤或意想不到的功能都可能影響我們擴大和維護客户羣的能力。此外，不能確定運行Kratos的軟件和網絡以及相關技術不會包含未被發現的技術缺陷或弱點，也不能確定驗證交易和分佈式分類帳的加密安全措施不會受到損害。我們的區塊鏈技術中的任何這樣的失敗都可能對我們的財務狀況、聲譽和運營結果產生實質性的不利影響。

分佈式分類帳技術可能不會被廣泛採用，或者可能會遭到金融業其他參與者的反對。

我們所依賴的區塊鏈網絡的發展是一個新的、快速發展的行業，受到高度不確定性的影響。影響區塊鏈行業進一步發展的可能影響我們運營的因素包括：

我們的商業模式依賴於區塊鏈行業和相關技術的持續投資和發展。如果區塊鏈行業的投資對投資者或創新者和開發者的吸引力下降，或者區塊鏈網絡沒有獲得廣泛的公眾接受，或者沒有被大量個人、公司和其他實體採用和使用，可能會對我們的前景和我們的運營產生實質性的不利影響。

此外，金融業(包括某些監管機構)和其他行業的其他參與者可能會反對開發利用分佈式分類賬技術的產品和服務。可能反對這些產品和服務的市場參與者可能包括擁有比我們更多的資源(包括財政資源、技術專長和人力資源)的實體。我們的運營能力和實現我們的

9

任何此類市場參與者的任何行動都可能對商業目標產生不利影響，這些行動會導致額外的監管要求或其他活動，使我們的運營變得更加困難。

儘管我們可能會獲得任何潛在的知識產權，但競爭對手可能會獨立開發出與我們相似或更好的產品或服務。

雖然我們可能會獲得分佈式分類帳技術和作為我們Kratos平臺開發基礎的應用程序的某些知識產權，但我們並不擁有該技術的獨家權利。其他企業可能會利用類似的機會，利用相同的技術開發類似或更好的產品或服務。如果競爭對手能夠先推銷這些產品或服務，我們未來的增長計劃和財務狀況可能會受到不利影響。此外，如果競爭對手開發或獲得我們在開發我們的平臺時使用的任何或所有技術的獨家權利，我們可能不得不停止使用此類技術，這可能會削弱我們在不花費大量額外時間和成本的情況下推進我們交易平臺開發的能力(如果有的話)。

此外，為了滿足快速發展的技術和市場預期，我們的交易平臺及其底層程序和軟件需要不斷改進和發展。技術的進步通常會讓用户和客户期待更好的產品和服務，如果不能滿足這些期望，我們的客户可能會選擇我們的競爭對手提供的產品和服務。因此，如果不能創新或改進我們的平臺和技術，可能會影響我們的長期成功。

我們可能不能及時成功地實施我們的商業計劃，或者根本不能。

我們的業務計劃(如下文“業務-我們的戰略”標題中詳細描述的)是基於對未來事件的假設，這些事件可能會帶來一定的風險，並固有地受到公司無法控制的不確定性的影響，例如行業的變化、資金的可用性、人力的充足程度、競爭、政府政策以及政治和經濟發展。這些假設可能不正確，這可能會影響我們商業計劃的商業可行性。因此，我們不能向您保證我們的業務計劃會成功或根本不會實施。如果我們不能有效和高效地執行我們的商業計劃，我們可能不會成功地實現理想的和有利可圖的結果。

我們的增長計劃依賴於我們使用Kratos平臺增加新客户和現有客户數量的能力。我們在2019年6月推出了Kratos平臺，這是一項相對較新的貿易和貿易融資技術，傳統參與者可能不願採用。我們對使用Kratos平臺的預計客户數量的預期可能不準確，我們對這種增長模式的依賴可能不會成功。此外，我們可能無法完全實現我們的客户增長目標，原因是我們的競爭對手提供了類似的數字平臺，或者影響需求的大宗商品市場的潛在變化，例如新冠肺炎疫情對大宗商品需求和供應的全球影響，以及我們可能無法完全實現我們的業務發展目標。我們不能向您保證我們將能夠發展Kratos平臺，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

10

我們進入資本市場的能力可能有限。

有時，我們可能需要進入資本市場，以獲得短期或長期融資。然而，我們進入資本市場融資的能力可能會受到一些因素的限制，其中包括我們現有的資本結構和信用評級，以及我們證券的退市。見《風險因素--我們的證券將從納斯達克退市，這可能對我們的業務以及我們證券的交易和價格產生實質性不利影響。此外，資本市場的波動和疲軟，包括新冠肺炎大流行導致的波動和疲軟，可能會對信貸供應和相關融資成本產生不利影響。資本市場可能會經歷一段時間的波動和混亂。如果這些市場的混亂持續下去，我們以可接受的條件獲得新的信貸或對到期的現有債務進行再融資的能力(如果有的話)可能會受到不利影響。

我們的運營歷史有限，面臨重大風險，因此不能保證盈利。

我們的經營歷史有限，投資者可以根據這些歷史來評估我們的業務和未來前景。因此，我們的業務受到許多初創企業常見的風險的影響，包括資本不足、現金短缺、人員和融資來源的限制以及收入缺乏，其中任何一項都可能對我們產生實質性的不利影響，並可能迫使我們減少或縮減業務。此外，Kratos平臺還處於萌芽階段，面臨重大的法律、運營、聲譽、税收和其他風險，包括由於使用分佈式分類帳技術而適用的風險，因此，我們繼續成功運營的可能性必須考慮到在一個相對較新、競爭激烈和發展中的行業中運營的業務經常遇到的問題、費用、困難、複雜情況和延誤。因此，很難預測我們未來的交易量、貿易融資額、收入和適當的費用預算，而且我們對可能出現並影響我們業務的趨勢的洞察力有限。如果實際結果與我們的估計不同，或者如果我們在未來一段時間內調整我們的估計，我們的經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

由於上述風險，我們不能保證我們會實現股東投資的回報，我們的成功可能性必須考慮到初創企業在競爭環境中遇到的不確定因素。即使我們實現了我們的目標，我們也可能在短期內不會產生正的現金流或利潤，或者根本不會產生正的現金流或利潤。

我們可能無法從業務合併或任何現有或未來的收購、合資企業、投資或處置中獲得預期收益。

我們預計將繼續評估並尋求通過以下方式實現我們的增長目標：(I)通過有機發展(包括獲取新客户和實施運營效率計劃)優化我們的產品以滿足客户的需求，(Ii)確保收購、合資、戰略投資和聯盟以及處置，以及(Iii)實施我們與業務合併相關的轉型戰略。在任何給定的時間，我們都可能參與討論或協商一系列這類交易。如果我們不能成功地執行我們的戰略來實現我們的增長目標，包括任何特定的交易或提高運營效率，或者如果我們的運營成本高於預期，無法進行相應調整，我們的增長率和收入可能會受到不利影響。

11

此外，在我們經營的市場中，收購的競爭在最近幾年也在加劇。幾年，而且可能會增加收購成本或導致我們不進行某些收購。我們還可能受到越來越多的監管要求、對或所有投資的更嚴格的限制和審查，以及根據反壟斷法和競爭法、規則和法規進行的收購，由於外資所有權的限制和禁止、政治和監管方面的原因，收購或投資可能無法完成的風險。挑戰或保護主義政策，以及相關的合規和宣傳風險。要從現有和未來的收購中獲得預期的回報和協同效應，部分取決於我們將產品和服務、技術、管理功能將這些業務和人員以高效和有效的方式引入我們的產品線。我們不能向您保證我們能夠做到這一點，也不能保證收購的業務將達到預期的水平，或者我們將能夠獲得這些協同效應。由於某些收購整合挑戰，管理資源也可能從我們現有業務的運營中分流出來。如果我們不能成功整合收購的業務或從投資中產生預期的收入，我們的預期收入和利潤可能會更低。在收購了利潤率低於我們現有業務的公司後，我們的利潤率也可能會降低或稀釋。

此外，我們可能會產生與未來收購相關的收益和或有對價，這可能會對我們未來的收益產生高於預期的影響。我們還可能通過債務融資為未來的交易融資，包括髮行我們的股權證券，使用現有的現金、現金等價物或投資，或上述方式的組合。以債務融資的收購可能要求我們將相當大一部分現金流用於本金和利息支付，並可能使我們受到限制性契約的約束。

未來用我們自己的現金融資的收購可能會耗盡為我們的運營提供充足資金的現金和營運資本。難以借入資金、出售證券或從運營中獲得足夠的現金來為我們的活動提供資金，可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們還可能不時決定處置與我們的戰略目標不再一致的資產或產品線，我們認為這些資產或產品線不再是核心資產。一旦做出了剝離的決定，就不能保證交易會發生，或者如果交易確實發生了，就不能保證交易創造的潛在價值。探索戰略替代方案或出售業務的過程可能會對客户決策產生負面影響，造成不確定性，並對我們吸引、留住和激勵關鍵員工的能力產生負面影響。此外，我們可能會花費成本和管理資源來完成資產剝離。完成資產剝離的任何失敗或延遲都可能對我們的財務業績和我們執行戰略的能力產生不利影響。

我們可能低估了完成一個項目所需的資源。

雖然我們有流程來控制產品和服務的開發和交付所涉及的資源，但團隊實施的流程可能會因為計劃不足或外部環境不可控而無效。這可能會導致倉促交付不符合我們服務標準的產品和解決方案，這可能會導致交易參與者的負面意見。或者，我們可能需要尋求預算過程中沒有包括的額外資源，這可能會導致利潤率較低或投資回報為負。

12

我們有一個不斷髮展的商業模式。

隨着區塊鏈技術變得越來越廣泛，政府法規適用於私人或公共的數字化註冊，我們預計與之相關的服務和產品將會發展。因此，為了跟上行業的潮流，我們的商業模式可能也需要發展。我們可能會不時修改與我們的產品組合和服務產品相關的業務模式的各個方面。我們不能保證這些或任何其他修改會成功或不會對業務造成損害。我們可能無法有效地管理增長，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的經營業績產生負面影響。

我們在競爭激烈的市場中運營。

我們的業務競爭激烈，我們競爭的市場正在迅速發展，受到不斷變化的客户需求和快速變化的技術的影響。許多正在與我們競爭並可能與我們競爭的公司比我們更大、更成熟、資本更充裕。雖然我們相信Kratos平臺的進一步發展將給我們帶來競爭優勢，但我們預計我們數字市場的競爭將會加劇。日益激烈的競爭可能會減少我們客户羣的增長，並導致更高的銷售和促銷費用。如果我們不能保持我們的競爭優勢，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們調整開支的速度可能不夠快，無法與全球金融市場的顯著惡化相匹配。

全球經濟衰退和其他經濟衰退可能很快發生，導致交易總額和收入嚴重下降，這可能會給我們調整成本和費用匹配的能力帶來壓力。如果我們不能成功地調整成本和費用，可能會降低利潤率和/或導致虧損。如果我們無法調整費用，我們的一個或多個主要客户或貸款人可能會決定停止使用我們的產品或服務，這可能會對我們的業務產生實質性影響。

環境、社會和公司治理領域的全球發展以及嚴格的環境法規可能會增加我們的合規成本，從而對我們產生不利影響，並可能對我們的業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

環境、社會和公司治理領域的全球發展(統稱為“ESG”)可能會導致投資者、貸款人和客户退出一些被視為對其ESG原則產生負面影響的行業。例如，眾所周知，棕櫚油種植園是印度尼西亞森林砍伐的主要貢獻者，這導致銀行和其他金融機構為棕櫚油融資實施了與ESG相關的認證。如果棕櫚油生產商無法滿足這些認證要求，這類生產商獲得融資的能力將受到負面影響。特別是，這可能影響煤炭市場和棕櫚油市場的交易量，煤炭市場佔Kratos促進的大宗商品交易(按價值計算)的7%，棕櫚油市場佔Kratos可歸因於油籽的商品交易(按價值計算)的21%的相當大部分，各自截至2021年2月28日的財政年度。

此外，棕櫚油和煤炭行業受到嚴格的環境監管。已經提出並頒佈了廣泛的州、國家和

13

旨在減少氣候變化影響的國際監管。這些規定適用於或可能適用於我們有利益或未來可能有利益和/或可能影響我們的Kratos平臺的國家。這種監管可能會導致額外的成本，表現為税收和資本投資，以維持對法律和法規的遵守。

環境法規(包括應對氣候變化的法規)在繼續演變，雖然無法準確估計實施時間表或我們未來與實施相關的合規成本，但在可預見的未來，此類法規可能會對我們的業務、運營結果、資本支出或財務狀況產生實質性影響。

在我們開展業務的國家和地區，意外的政治事件、趨勢和政策變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的客户在許多地理區域和國家開展業務，其中一些被歸類為發展中的、複雜的或具有不穩定的政治或社會氣候，因此，我們面臨不同法律和法規環境、政治、社會和經濟條件以及不同司法管轄區不可預見的發展所產生的風險。除其他風險外，我們的業務還面臨以下風險：

作為一家全球企業，我們的整體成功取決於我們，部分取決於我們的客户預測和有效管理這些風險的能力，不能保證我們或我們的客户能夠做到這一點，而不會招致意想不到的成本。如果我們的客户不能管理與國際業務相關的風險，他們自己的交易量，

14

因此，他們在我們平臺上的總交易量可能會下降，這將對我們的業務、金融條件以及行動的結果。

我們已經並將繼續經歷應收賬款的延遲收回，這增加了我們的營運資金週期天數。

我們已經並將繼續遭遇應收賬款收款延遲，這在很大程度上是由於我們的客户因新冠肺炎而面臨的流動性問題。我們預計收款不會出現任何重大違約。應收賬款收款延遲可能會對公司的運營現金流產生負面影響

新冠肺炎疫情和採取的應對措施可能會在多大程度上影響我們的業務、運營結果、流動性和財務狀況，這是不確定和難以預測的。

新冠肺炎疫情及其導致的全球經濟疲軟、失業率迅速上升以及貿易活動和商業信心的減少可能會對我們的客户產生重大影響。這些情況可能會影響我們平臺上的新客户數量、在我們平臺上進行的交易數量或使用我們的解決方案進行的交易，每一項都很難預測，其中任何一項都可能在短期和長期基礎上對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，各國政府為應對新冠肺炎而採取的措施可能會繼續減少國際貿易活動，這可能會降低我們平臺上的總交易額。

雖然我們相信新冠肺炎大流行將增加奎託斯等數字金融解決方案的重要性和顯着性，但經濟不確定性的增加和經濟活動的減少，包括貿易和貿易融資領域，可能會推遲奎託斯的進一步發展，或者導致客户和總交易額的增長低於預期。

與新冠肺炎疫情相關的其他可能對我們的業務運營產生不利影響的因素包括：

自然災害或其他意想不到的災難可能會影響我們的運營結果。

在我們的主要客户經商的任何地點發生自然災害，如颶風、洪水或地震、流行病或其他意想不到的災難，可能會導致對通過我們的主要客户進行交易的商品的需求減少。

15

站臺。新冠肺炎全球大流行嚴重擾亂了世界各地的業務運營、供應鏈和勞動力供應，導致業務活動大幅下降，已經並可能繼續對我們的業務、金融和金融產生負面影響條件以及行動的結果。新冠肺炎疫情也給我們的業務運營以及我們的客户帶來了並將繼續帶來挑戰，資助者以及與我們密切合作的其他方面，例如關閉辦公室和設施，中斷甚至暫停正常的商業和物流運營，以及限制旅行。隨着新冠肺炎大流行的持續，或者如果出現任何其他全球或地區大流行，或者如果我們或我們的客户開展業務的地區發生類似的疫情或自然災害或天氣事件，該平臺上交易的商品總交易額可能會下降，這將對我們的財務狀況和運營業績產生負面影響。

美中貿易政策的重大發展和潛在變化可能會顯著降低中國對大宗商品的需求。

美國政府已經表示，它打算改變其對國際貿易政策的態度，在某些情況下，它還打算重新談判，甚至可能終止某些現有的與外國的雙邊或多邊貿易協定和條約。例如，自2018年以來，美國和中國一直處於貿易爭端中，導致從中國進口的某些商品徵收關税，這已經並可能繼續對中國經濟產生影響，未來可能導致中國某些產業收縮。作為迴應，中國對從美國進口的某些產品徵收報復性關税，包括大豆。美中兩國於2020年1月簽署的貿易協定已於2021年12月到期，之前實施的對從中國進口的商品徵收的大部分關税仍然有效，美中經濟關係的短期和長期未來仍存在不確定性。

我們平臺上交易的很大一部分商品是在中國交割的，在截至2021年2月28日和2020年2月29日的財年，中國分別佔Kratos促進的商品銷售的39%和24%(按數量計算)。這些大宗商品，如來自美國的大豆和玉米，受到了美中貿易爭端以及與美國總體貿易政策相關的經濟不確定性的影響。目前尚不清楚美國或其他國家政府將在短期或長期基礎上在關税、國際貿易協定和政策方面做些什麼。貿易流量的中斷可能會持續很長一段時間，導致我們平臺上的總交易量下降，從而導致我們的收入下降，我們無法預測未來的貿易政策或任何重新談判的貿易協議的條款及其對我們業務的影響。採取和擴大貿易限制，發生貿易戰，或其他與關税或貿易協議或政策相關的政府行動，都有可能進一步對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的業務有賴於我們吸引和留住高素質管理人員和員工的能力。

我們的業務有賴於我們的管理團隊和關鍵員工的持續服務和表現。我們的創始人Srinivas Koneru先生擁有超過35年的創業經驗，其中20多年是在技術領域，包括在2010年出售該業務之前與他人共同創立了一家商業軟件和解決方案公司。自.以來

16

2012, Mr. Koneru‘s作為Rhodium的創始人和所有者，我們的業務在很大程度上依賴於他在技術以及貿易和貿易融資行業的獨特經驗，為Kratos的設計和部署提供信息和指導。同樣，Koneru先生建立了一支管理領導團隊，在技術開發和貿易行業經驗方面擁有互補的技能。他對實現我們的願景至關重要，文化和戰略方向。失去Koneru先生的服務可能會減少我們的業務和增長機會，以及我們與貿易商的關係和網絡。

我們的業務正處於發展階段，我們還沒有確定需要聘請的所有人員，以提供對業務發展至關重要的服務和職能。在競爭激烈的人才市場中，我們經常與規模大得多的組織競爭，這些組織可能擁有更多的財務資源，可以提供更高的薪酬和其他福利，以吸引有經驗的個人加入我們的業務。此外，我們面臨的風險是，即使我們能夠聘用這些人，關鍵員工也可能被吸引到競爭對手中去，或者因為其他原因自己創業。我們無法留住或吸引、培訓和激勵必要的優秀員工，可能會對我們有效開展和發展業務的能力產生重大影響，並可能對我們的財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

我們管理團隊最近的變動可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和證券的市場價格造成幹擾或造成不確定性。

2021年，公司對董事會和董事會委員會的組成進行了重大調整(有關董事會和董事會委員會的更多信息，請參閲本年度報告的“説明性説明”)。此外，正如之前披露的那樣，該公司一直在考慮一項計劃，整合其兩個地點之一(新加坡或阿拉伯聯合酋長國迪拜)的高級運營領導團隊，此外，首席運營官約翰·加拉尼(John Galani)先生已辭去公司首席運營官一職，以尋求其他機會，從2022年2月11日起生效。

我們管理層的上述變動可能會對我們的業務造成幹擾或造成不確定性。未能確保我們的董事和高級員工參與的平穩過渡和有效的知識轉移也可能對我們的業務產生負面影響。這些問題可能會對我們的運營結果、財務狀況和我們證券的市場價格產生實質性的不利影響。

網絡攻擊和其他安全漏洞可能會對我們的業務產生不利影響。

在正常的業務過程中，我們收集、處理和保留有關用户的敏感和機密信息。我們還與我們的某些第三方服務提供商達成了協議，要求我們共享消費者信息。雖然我們投入大量資源和管理重點通過信息安全和業務連續性計劃確保我們系統的完整性，但我們的設施和系統以及我們用户和第三方服務提供商的設施和系統容易受到外部或內部安全漏洞、破壞行為、計算機病毒、錯位或丟失的數據、編程或人為錯誤以及其他類似事件的影響。我們還面臨惡意第三方的安全威脅，這些第三方可能對我們的系統和網絡進行未經授權的訪問，我們預計隨着時間的推移，這些威脅的範圍和複雜性將繼續增長。這些事件可能會中斷我們的業務或運營，導致重大的法律和財務風險、責任

17

損害了我們的聲譽，對我們系統的安全性失去了信心，產品和服務。我們不能保證這些事件不會對我們造成實質性的不利影響。

金融科技行業的信息安全風險最近有所增加，部分原因是新技術、使用互聯網和電信技術(包括移動設備)進行金融和其他商業交易，以及有組織犯罪分子、欺詐者、黑客、恐怖分子和其他人的複雜性和活動日益複雜。除了網絡攻擊和其他涉及竊取敏感和機密信息的安全漏洞外，黑客最近還參與了旨在擾亂關鍵商業服務(如面向消費者的網站)的攻擊。我們可能無法預見或實施有效的預防措施來防範所有這些類型的安全漏洞，特別是因為使用的技術經常變化，而且攻擊的來源可能很廣泛。我們採用旨在遏制和減輕安全事件的檢測和響應機制。儘管如此，早期的檢測努力可能會被旨在逃避檢測的複雜攻擊和惡意軟件所挫敗。我們也可能無法檢測到與我們作為業務一部分保留的用户信息相關的安全漏洞的存在，並且可能無法阻止未經授權訪問和非法使用該信息。

雖然我們定期對重要的第三方服務提供商進行安全評估，但不能保證我們的第三方信息安全協議足以抵禦網絡攻擊或其他安全漏洞。未經授權的人訪問或不當披露有關我們的用户或我們自己的專有信息、軟件、方法和商業祕密的機密信息，可能會中斷我們的業務或運營，導致重大的法律和財務風險、責任、我們的聲譽受損或對我們的系統、產品和服務的安全性失去信心，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

Triterras認股權證被計入負債，Triterras認股權證價值的變化可能對我們的財務業績產生重大影響。

Triterras認股權證是按公允價值計量的衍生負債，並在綜合財務狀況表中作為負債列示。在每個報告日期，公允價值變動在綜合全面收益表中確認為收益中的非現金損益。由於採用經常性公允價值計量，我們的綜合財務報表和經營結果可能會基於我們無法控制的因素而波動。由於經常性的公允價值計量，我們預計我們將在每個報告期確認Triterras認股權證的非現金收益或虧損，此類收益或虧損的金額可能是實質性的。

與我們的監管合規性相關的風險

我們需要遵守美國的財務報告規則和法規以及美國證券交易委員會和納斯達克的其他要求，並且因為上市而產生了很高的成本。

業務合併完成後，我們一直是一家美國報告公司，因此，我們必須遵守但不限於，1934年美國證券交易法(經修訂)、2002年薩班斯-奧克斯利法案(薩班斯-奧克斯利法案)和2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”)下的報告、披露控制和其他適用義務，這些義務包括但不限於：1934年的美國證券交易法(“交易法”)、2002年的薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)和2010年的多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法

18

弗蘭克法案“)，以及美國證券交易委員會通過和將要通過的規則。因此，我們招致了更高的法律，會計學和其他費用，這些費用將來可能會增加。我們的管理層和其他人員將需要投入大量時間在這些合規計劃上，同時仍然專注於我們現有的運營和業務增長。我們招致了法律，會計，保險以及其他費用，包括與遵守上市公司報告要求和上市規則有關的成本。

我們還因納斯達克預期中的證券退市(包括與納斯達克的溝通，以及評估我們證券在美國繼續交易的替代方案)或補救我們在財務報告內部控制方面的重大弱點而產生了重大成本。有關證券退市的更多信息，請參閲本年度報告的“説明性説明”，以及“控制和程序”，以獲得有關此類重大缺陷和補救過程的更多信息。

我們預計，我們將繼續因遵守適用的法律、法規和上市規則(包括薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克法案的某些公司治理條款以及美國證券交易委員會的相關規則和規定)而產生重大成本。除其他事項外，我們必須：

一般情況下，上市公司用於報告和公司治理的費用一直在增加。我們預計適用的法律和法規將增加其法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴，儘管我們目前無法確定地估計這些成本。我們可能需要聘請更多員工或聘請外部顧問來滿足這些要求，這將相應增加其成本和支出。這些法律法規可能會使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級人員責任保險，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為了獲得相同或類似的承保範圍而產生的成本大幅上升。此外，如果我們不能履行其作為上市公司的義務，它可能會受到罰款、制裁和其他監管行動，還可能面臨民事訴訟。

19

我們的治理、風險管理、合規性、審計內部控制程序可能無法防止、檢測或補救與相關法律要求或我們自己的道德或合規標準不一致的行為，這反過來可能使我們面臨制裁、監管處罰、民事索賠、税務索賠、聲譽受損、會計調整或其他不利影響。

通過加強我們的合規和內部控制系統，並投資於我們的信息系統和信息技術基礎設施，我們投入了大量的努力來維持和改善我們的治理、內部控制和誠信計劃和政策。我們還面臨潛在的不遵守政策、員工不當行為或疏忽和欺詐的風險，這可能會導致嚴重的聲譽或財務損害。由於我們的目標客户是貿易和貿易融資界的中小型實體(“中小企”)，大部分參與者可能沒有合適的設施，如實體辦公室和公司網站。在某些司法管轄區，公司(特別是中小型企業)把提名董事和公司祕書的地址用作註冊地址，這是一種普遍和合法的做法。近年來，多名市場參與者因“流氓交易員”或其他從業人員的行為而蒙受重大損失。然而，儘管我們做出了這些努力，我們不能向您保證，我們的治理、風險管理、合規、審計和內部控制流程將能夠防止、檢測或補救所有與適用法律要求或我們自己的道德或合規標準不符的行為，任何缺陷或違規行為都可能使我們面臨制裁、監管處罰、民事索賠、税務索賠、金錢損失、會計錯誤或調整、聲譽損害或其他不利影響。有關相關風險的更多信息，請參閲“控制和程序”以及“風險因素--我們發現了財務報告內部控制中的重大弱點”。獲取與我們的財務報告內部控制中發現的重大弱點相關的風險的信息。

我們的合規和風險管理計劃可能無效，並可能導致對我們的聲譽、財務狀況和經營業績產生不利影響的結果。

我們遵守適用法律和規則的能力，包括但不限於遵守隱私法和數據安全法，以及不同法律體系的合規成本、貿易壁壘或限制，包括可能適用於在Kratos平臺上進行的交易的重大延遲甚至暫停清關，在很大程度上取決於我們建立和維護合規、審查和報告系統，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。我們面臨監管當局進行重大幹預的風險，包括廣泛的檢查、監測和監督活動。

雖然我們繼續升級和加強我們的信息安全基礎設施，包括在2021年獲得is0/iec 27001：2013認證，這是信息安全管理的國際標準，但我們不能向您保證我們的合規政策和程序將是有效的，或者我們將成功地監控或評估我們的風險。所有合規性和“瞭解您的客户”(“KYC”)檢查都已盡我們的能力和可獲得的信息範圍進行。然而，由於平臺作為服務提供商的運營性質，信息的獲取受到限制，因為我們只為貿易提供便利，而不是處理支付。我們對交易對手之間交易的貿易單據沒有控制和監督，也沒有對客户資金的保管。在被指控不遵守適用法律或

20

根據相關法規，我們可能會受到調查和司法或行政訴訟，這可能會導致實質性處罰或民事訴訟，包括由客户提起的損害賠償，這可能是重大的。這些結果中的任何一個都可能增加我們的合規成本和義務，使我們面臨額外的風險，並對我們的聲譽、財務條件和經營業績。

我們可能會受制於“投資公司法”的要求，這將限制我們的業務運營，並要求我們花費大量資源來遵守此類法案。

“投資公司法”第3(A)(1)(C)節將“投資公司”定義為從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務的發行人，或擁有價值超過發行人未合併資產40%的投資證券的發行人，不包括現金項目和美國聯邦政府發行的證券。儘管我們不會主要從事或顯示自己主要從事證券投資、再投資或交易業務，但我們目前持有的第三方證券價值可能超過我們未合併資產的40%。見“經營和財務回顧及展望-經營業績-2021年8月和2021年9月對開曼羣島基金Trade Credit Partners Ltd的投資”。我們對這類證券的持有量進行了監控，以確保持續和持續地遵守這項測試。

屬於“投資公司法”第3(A)(1)(C)條範圍內的公司，如果能夠依靠“投資公司法”規定的某些例外或豁免，就可以避免作為投資公司受到監管。其中一個例外是“投資公司法”下的規則3a-2。《投資公司法》第3a-2條規定，非故意或暫時性投資公司不得被視為符合《投資公司法》規定的投資公司，條件是發行人具有從事非投資業務的善意意圖，發行人的經營活動和發行人董事會的具體決議證明，發行人自(1)發行人擁有價值超過發行人總資產50%的證券和/或現金之日起一年內從事非投資業務或(2)發行人在非合併基礎上擁有或擬收購價值超過發行人總資產(不包括美國政府證券和現金項目)40%的投資證券(定義見《投資公司法》第3(A)條)的日期。2021年11月30日，我們的董事會通過了規則3a-2決議，證明瞭我們從事非投資業務的真誠意圖。本公司計劃將其對貿易信貸合作伙伴的投資減少到不受《投資公司法》註冊和其他要求約束的水平，並以其他方式開展我們的業務。由於上文討論的規則3a-2的一年限制，我們可能無法以我們滿意的價格出售我們在Trade Credit Partners Ltd的證券，因此我們可能會招致損失。

成為一家投資公司的後果將是巨大的，無論是在對我們的限制方面，還是在合規成本方面。例如，除了與最初註冊為投資公司有關的費用外，《投資公司法》還對我們的資本結構和公司治理、我們進行關聯交易的能力、我們資產的多樣化以及我們借錢和補償關鍵員工的能力施加了各種限制。如果我們在未來某個時候成為投資公司法的對象，我們有能力繼續追求我們的

21

我們的業務計劃將受到嚴重限制，我們與關聯公司的協議和安排可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

任何不遵守美國和各種國際司法管轄區反腐敗法律的行為都可能對我們的聲譽和行動結果造成負面影響。

我們必須遵守我們所在司法管轄區實施的反腐敗法律和法規，包括美國“反海外腐敗法”(“FCPA”)、2010年英國“反賄賂法”(“英國賄賂法”)和新加坡“防止腐敗法”第241章(“PCA”)。《反海外腐敗法》(FCPA)、英國《反賄賂法案》(UK Briefit Act)和PCA禁止我們和代表我們行事的官員、董事、員工和商業夥伴(包括代理人)以腐敗方式向“外國官員”提供、承諾、授權或提供任何有價值的東西，目的是影響官方決策或獲得或保留業務，或以其他方式獲得優惠待遇。法律還禁止民間“商業性”行賄和受賄。作為我們業務的一部分，我們與政府和國有企業打交道，根據《反海外腐敗法》(FCPA)和英國《反賄賂法案》，這些企業的僱員和代表可能被視為“外國官員”。同樣，根據PCA，新加坡的腐敗被廣泛定義為為換取人情而行賄。賄賂可以是貨幣性的，也可以是非貨幣性的。這包括金錢、禮物、貸款、費用、報酬、佣金或其他任何形式的財產，任何職務、僱傭或合同，任何貸款、義務或其他債務的任何支付、免除、解除或清算，任何其他服務、任何形式的優惠或好處，或任何提供、承諾或承諾的任何滿足，以及所有腐敗案件，無論涉及公共或私營部門的個人或公眾，都將受到有關當局的調查。我們可能受到世界各地政府和監管機構的管轄，這可能會使我們的人員和代表與負責簽發或續簽許可證的“外國官員”接觸。, 許可或批准或執行其他政府規定。

此外，我們開展業務的一些司法管轄區缺乏發達的法律體系，腐敗程度較高。我們的國際行動使我們面臨違反或被指控違反反腐敗法律法規的風險。如果我們不能成功地遵守這些法律和法規，我們可能會面臨聲譽損害，以及重大的制裁，包括刑事罰款、監禁、民事處罰、返還利潤、禁令和取消政府合同的資格，以及其他補救措施。對涉嫌違規行為的調查可能代價高昂，而且具有破壞性。我們維持旨在符合適用的反腐敗法律和法規的政策和程序。然而，不能保證我們的政策和程序將有效地防止我們的員工或業務合作伙伴(包括代理)聲稱代表我們行事的違規行為，我們可能要對這些違規行為負責，任何此類違規行為都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

與我們的證券相關的風險

本公司證券的交易價格一直並可能繼續波動，這可能會導致投資者的重大損失可能是波動的。

自2020年11月10日業務合併結束以來，我們的普通股和Triterras權證已經在納斯達克上市。正如本年報的“説明性説明”中更詳細地討論的那樣，我們預計我們的普通股和

22

三色曲目(Triterras)權證將從納斯達克退市。截至本年度報告日期，我們的普通股和三色曲目(Triterras)認股權證是分別以“TRIRF”和“TRIRW”的代碼在場外交易專家市場報價。場外專家市場是一個比納斯達克和場外專家市場上的交易主要限於在有足夠投資經驗的老練投資者之間私下購買和銷售。

我們普通股和Triterras認股權證在場外交易專家市場的報價可能會導致現有和潛在投資者交易我們證券的流動性降低，可能壓低我們證券的交易價格，並可能對我們未來籌集資金的能力產生長期不利影響。

本公司證券的交易價格一直不穩定，並可能繼續因應各種因素而大幅波動，其中一些因素不是我們所能控制的。下列任何因素都可能對公司證券的投資產生重大不利影響，證券的交易價格可能遠遠低於您為其支付的價格。在這種情況下，我們證券的交易價格可能不會回升，可能會進一步下跌。

影響我們證券交易價格的因素可能包括：

23

無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們證券的市場價格造成實質性損害。證券市場普遍經歷了價格和成交量的波動，這些波動往往與證券公司的經營業績無關或不成比例。特定的公司受影響。這些股票和我們證券的交易價格和估值可能無法預測。投資者對投資者認為的其他公司的證券市場失去信心類似於無論我們的業務、前景、財務狀況或經營結果如何，美國都可能壓低公司證券的價格。我們證券市場價格的下跌也可能對我們未來發行額外證券的能力和獲得額外融資的能力產生不利影響。

賣空者使用的技巧和/或某些投資者使用的套利策略可能會壓低我們證券的交易價格。

賣空是指出售賣方並不擁有的證券，而是從第三方借入的證券，目的是在以後回購相同的證券，返還給貸款人。賣空者希望從出售借入的證券和購買置換股票之間的證券價值下降中獲利，因為賣空者預計在那次購買中支付的價格低於出售時收到的價格。由於證券價格下跌符合賣空者的利益，許多賣空者發佈或安排發佈對相關發行人及其業務前景的負面評論，以製造負面市場勢頭，並在賣空證券後為自己創造利潤。過去，這些做空攻擊曾導致市場上的股票拋售。

我們認為，我們一直是賣空的對象。2021年1月14日，賣空者第二階段合夥人有限責任公司發佈了這份做空報告。本公司認為簡短報告中的指控缺乏事實支持或實質性依據，並於2021年1月18日和2021年1月25日發佈公告闡明我們的立場，並宣佈審計委員會發起調查。在這項調查中，審計委員會聘請了各種第三方外部顧問，以協助審計委員會開展這項調查。2021年10月28日，審計委員會在花費大量資源進行調查和分析外部顧問開展的工作後，得出結論認為，簡短報告中包含的指控要麼缺乏事實依據，要麼缺乏實質性依據。因此，審計委員會得出結論，該等指控不需要本公司採取額外行動。

我們將來可能再次成為賣空的對象，成為第三者騷擾或其他有害行為的目標。如果出現這種情況，我們可能要動用大量資源來調查這類指控。這種情況可能既昂貴又耗時，並可能分散我們管理層的注意力，使其無法發展業務。即使這些指控最終被證明是毫無根據的，針對我們的指控也可能導致訴訟或監管執法行動，或者以其他方式對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流和聲譽產生實質性的不利影響，對我們證券的任何投資都可能大幅減少，甚至變得一文不值。

此外，我們證券的許多投資者和潛在購買者可能會使用或尋求使用與Triterras認股權證有關的套利策略。Triterras權證的投資者通常會通過賣空Triterras權證相關的普通股並動態調整其空頭來實施這樣的策略

24

在繼續持有Triterras認股權證的同時持有頭寸。Triterras權證的投資者也可以通過以下方式實施這類策略進入代替賣空普通股的普通股掉期交易，或者在賣空普通股的基礎上進行的普通股掉期交易。與這種套利策略相關的市場活動可能會對我們證券的現行交易價格產生不利影響。

分析師發佈的報告，包括那些與Triterras實際業績不同的報告中的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量產生不利影響。

我們期待證券研究分析師為我們的業務建立併發布他們自己的定期預測。這些預測可能差別很大，可能無法準確預測Triterras實際實現的結果。如果實際結果與這些證券研究分析師的預測不符，該公司的普通股票價格可能會下跌。同樣，如果一位或多位撰寫報告的分析師下調了該公司的證券評級，或發表了關於Triterras業務的不準確或不利的研究報告，該公司的普通股價可能會下跌。另見“風險因素--賣空者使用的技巧和/或某些投資者使用的套利策略可能會壓低我們證券的交易價格。”如果這些分析師中的一位或多位停止報道或未能定期發佈報告，公司的普通股價或交易量可能會下降。雖然公司預計會有一些研究分析師對公司進行報道，但如果沒有分析師對Triterras進行報道，公司普通股的交易價格和交易量可能會受到不利影響。

經營業績、收益和其他因素的波動，包括涉及Triterras客户的事件和媒體的負面報道，可能導致Triterras證券價格大幅下降或波動。

股票市場經歷了波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因此，我們普通股的市場價格可能會出現重大波動。另外，如果公司無法產生投資者可能預期的收入，我們普通股的市場價格可能會下跌。除了經營業績外，公司無法控制的許多經濟和季節性因素可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並增加其收益的波動。這些因素包括本年度報告中討論的某些風險、同行業其他公司的經營業績、財務估計或證券分析師建議的變化、新聞界或投資界的猜測、媒體的負面報道或訴訟或政府調查的風險、政府監管的變化、外匯波動和税收政策的不確定性、戰爭、恐怖主義和其他敵對行動的可能影響、影響大宗商品交易和貿易融資的其他因素(包括流行病)、不利的天氣狀況、經濟或金融市場總體狀況的變化或影響大宗商品交易業的其他事態發展。

我們或我們現有的證券持有人未來的銷售，或對未來銷售的看法，可能會導致我們證券的市場價格大幅下降。

我們的證券預計將從納斯達克退市。有關本公司證券退市的更多信息，請參閲本年度報告的“説明性説明”。我們的證券持有人因預期退市而拋售了我們的證券，這導致我們證券的市場價格大幅下跌。在公開市場上出售我們的證券，或認為這種出售可能發生，包括通過我們現有的

25

證券持有人和Triterras認股權證的轉換可能會繼續發生，並可能損害我們證券的現行市場價格。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。

根據註冊權協議須提交的註冊聲明生效後，本公司幾乎所有證券均可在公開市場或私下協商的交易中出售，這可能會增加本公司證券價格的波動性或對本公司證券價格構成重大下行壓力。然而，鑑於我們的證券將從納斯達克退市，我們提交此類註冊聲明的時間仍不確定。

我們的Triterras 認股權證將適用於普通股，這將增加未來有資格在公開市場轉售的證券數量，並導致對我們股東的稀釋，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

購買合共25,981,000股本公司普通股的已發行Triterras認股權證於2020年12月11日，即業務合併結束後三十(30)天開始可行使。這些Triterras認股權證的行權價為每股11.50美元，可能會進行調整。在行使Triterras認股權證的範圍內，將發行額外的普通股，這將導致普通股持有者的股權被稀釋，並增加有資格在公開市場轉售的證券數量。在公開市場出售大量這類股票可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。然而，自2022年2月3日開盤以來，我們的普通股和Triterras權證在納斯達克的交易已經暫停，這可能會影響我們的投資者是否轉換的決定。

公司可能會在未經股東批准的情況下增發普通股或其他證券，這將稀釋現有的所有權權益，並可能壓低其證券的市場價格。

在多種情況下，公司可能會在未來發行與Triterras的股權激勵計劃相關的額外普通股或其他同等或高級股權證券(包括額外的認股權證)，而無需股東批准。

公司增發普通股或其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

26

作為美國證券交易委員會規章制度下的“外國私人發行人”，本公司獲準且可以向美國證券交易委員會提交的信息少於或不同於在美國註冊成立的公司或未作為“外國私人發行人”提交的信息。

如果一家外國公司有50%或更少的未償還有表決權證券由美國居民登記持有，或有超過50%的未償還有表決權證券由美國居民登記持有，且以下三種情況均不適用：(I)其大多數高管或董事是美國公民或居民；(Ii)發行人資產的50%以上位於美國；或(Iii)發行人的業務主要在美國進行管理，則該外國公司將有資格成為外國私人發行人。(Ii)發行人資產的50%以上由美國居民持有；或(Iii)發行人的業務主要由美國居民持有，且以下三種情況均不適用：(I)大多數高管或董事是美國公民或居民；(Ii)發行人的資產超過50%位於美國或美國。如果公司50%以上的已發行有表決權證券由美國居民直接或間接持有，並且下列任何一種情況屬實，根據現行美國證券交易委員會規則和條例，公司可能會失去“外國私人發行人”的地位：(I)公司的大多數執行管理層或董事是美國公民或居民；(Ii)超過50%的資產位於美國；或(Iii)公司的業務主要在美國進行管理：(I)本公司的大部分執行管理層或董事是美國公民或居民；(Ii)本公司50%以上的資產位於美國；或(Iii)本公司的業務主要在美國進行管理。

根據“交易法”，該公司被視為“外國私人發行人”，因此不受“交易法”規定的某些規則的約束，包括委託書規則。委託書規則對美國和其他發行人的委託書徵集有一定的披露和程序要求。此外，本公司不需要像擁有根據交易法註冊的證券的美國國內上市公司那樣頻繁或在相同的時間範圍內向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。本公司目前根據國際財務報告準則編制財務報表。作為一家外國私人發行人，只要公司的財務報表是按照國際財務報告準則編制的，公司就不需要提交按照美國公認會計原則編制或對賬的財務報表。此外，本公司無須遵守公平披露規例，該規例對選擇性向股東披露重要資料施加限制。此外，公司高級管理人員、董事和主要股東在購買和銷售公司證券時，不受交易法第16條的報告和短期週轉利潤回收條款以及交易法規定的約束。因此，如果您繼續持有本公司的證券，只要根據交易法，本公司被視為外國私人發行人，您收到的有關本公司的信息可能會少於或不同於您收到的有關美國國內上市公司的信息。

雖然本公司預期會嘗試透過正常的重新上市申請程序儘快在納斯達克重新上市普通股及Triterras認股權證。如果該公司的證券在納斯達克上重新發行，該公司預計它將再次被視為根據交易所法案的“外國私人發行人”。證券在納斯達克上市的外國私人發行人被允許遵循某些母國公司治理做法，以代替納斯達克的某些要求，但它必須在提交給美國證券交易委員會的年報中披露其不遵守的納斯達克的每一項要求，隨後對其適用的母國做法進行描述。本公司不能保證其證券從納斯達克退市後將繼續遵循納斯達克的公司治理要求。

如果該公司未來失去“外國私人發行人”的地位，它將不再獲得上述規則的豁免，並將被要求提交定期報告以及年度和季度財務報表，就像它是一家在美國註冊成立的公司一樣。如果發生這種情況，公司很可能會招致

27

滿足這些額外監管要求的成本很高，公司管理層成員可能不得不將時間和資源從其他職責上轉移到確保這些額外監管要求得到滿足上。

Triterras是一家“新興成長型公司”，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低，我們的證券對投資者的吸引力可能會降低。

根據“就業法案”的定義，Triterras是一家“新興成長型公司”，它打算利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，不需要遵守“薩班斯-奧克斯利法案”第404條的審計師認證要求。Triterras無法預測投資者是否會發現其證券的吸引力降低，因為它將依賴這些豁免，包括推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於本公司。如果一些投資者因此發現我們的證券吸引力下降，交易市場可能會變得不那麼活躍，公司證券的價格可能會更加波動。Triterras可能會利用這些報告豁免，直到它不再是一家“新興成長型公司”。Triterras將一直是一家“新興成長型公司”，直到(1)財政年度的最後一天(A)在Netfin IPO完成五週年之後，(B)其年度總收入至少10.7億美元，或(C)它被視為大型加速申報公司(如果截至該財政年度第二財季最後一天，非關聯公司持有的我們普通股的市值超過7億美元，就會發生這種情況)，Triterras將一直是一家“新興成長型公司”。(2)公司在之前的三年內發行了10億美元以上的不可轉換債券的日期。

斯里尼瓦斯·科內魯先生能夠控制特里特拉斯。科內魯追求的利益可能與Triterras的其他證券持有人的利益不同。

截至2022年2月28日，我們的創始人、董事長兼首席執行官Srinivas Koneru先生實益擁有我們約67.1%的普通股。由於他持有大量股份，Koneru先生能夠在Triterras股東大會上行使控制權，因此能夠控制股東大會決定的事項，包括但不限於董事會成員的任命、股息的支付和任何建議的增資。科內魯追求的利益可能與Triterras的其他證券持有人的利益不同。請參閲：大股東和關聯人交易-關聯方交易。

證券持有人對本公司或其董事和高級管理人員提起訴訟的能力有限，或者執行鍼對本公司或他們的判決的能力有限，因為本公司是在開曼羣島註冊成立的，因為本公司的大部分業務在美國境外進行，並且因為本公司的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外。

該公司在開曼羣島註冊成立，其大部分業務通過其在美國境外的子公司Triterras金融科技私人有限公司進行。該公司的大多數高級管理人員和董事居住在美國以外。因此，如果您認為您的權利在適用的證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能在美國以外對本公司或這些個人提起訴訟。即使你成功地提起了這類訴訟，美國以外的法律也可能使你無法

28

執行對公司資產或者公司董事、高級管理人員資產的判決。由於所有的如上所述，我們的證券持有人在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比他們作為美國國內上市公司的證券持有人更難保護自己的利益。

修訂和重新修訂的組織備忘錄和章程以及開曼羣島法律中的條款可能會限制有吸引力的收購提議的可用性。

本公司經修訂及重述的組織章程大綱及章程細則(“章程細則”)載有可能阻止本公司股東可能認為符合其最佳利益的主動收購建議的條文。特別是條款中有一項規定，董事會必須分三級選舉產生，每一級的任期為三年，也被稱為交錯董事會。細則及開曼羣島法律的其他條文包括要求持有相關類別已發行股份至少三分之二的持有人投贊成票，或在該類別股份持有人的另一次會議上以最少三分之二的多數票通過決議案，以修訂其中影響若干股東權利的條文。這些規定可能會限制投資者可能願意為該公司證券支付的價格。

如果一名美國人被視為擁有Triterras Stock至少10%的股份，該人可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。

如果一名美國人被視為(直接、間接或建設性地)擁有我們Triterras股票至少10%的價值或投票權，則該人可能被視為公司及其直接和間接子公司(即“受控外國公司”)的“美國股東”。如果Triterras集團包括一個或多個美國子公司，根據最近頒佈的規則，該公司的某些非美國子公司可以被視為受控制的外國公司，無論該公司是否被視為“受控制的外國公司”(儘管目前有一項懸而未決的立法提案要大幅限制這些規則的適用)。

受控外國公司的美國股東可能被要求每年報告其美國應税收入，並將其在受控外國公司的“F分部收入”和(在計算其“全球無形低税收入”時)“測試收入”中按比例計入受控外國公司持有的美國財產金額(包括在美國公司的某些股票和位於美國的某些有形資產)中的按比例份額，無論該受控外國公司是否進行任何分配。不遵守這些報告義務(或相關的納税義務)可能會使該美國股東受到鉅額罰款，並可能阻止該美國股東在報告(或納税)到期年度的美國聯邦所得税申報單的訴訟時效。就受控制的外國公司而言，作為美國股東的個人一般不會被允許獲得某些減税或外國税收抵免，而這些減税或外國税收抵免將被允許給予作為美國公司的美國股東。該公司不能保證它將協助持有者確定其任何非美國子公司是否被視為受控外國公司，或任何持有者是否就任何此類受控外國公司被視為美國股東，或向任何持有者提供遵守報告和納税義務可能需要的信息。

29

如果本公司在任何課税年度為美國聯邦所得税的被動型外國投資公司，我們Triterras股票的美國持有者或三色曲目(Triterras)權證可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。

如果公司是或成為守則第1297條所指的“被動外國投資公司”(“PFIC”)，在任何納税年度內，美國持有者持有Triterras股票(該詞在“附加信息-税收-美國聯邦所得税對美國持有者的某些重要考慮事項”中定義)或Triterras認股權證，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國持有者。該公司預計，在本課税年度或可預見的將來，該公司不會成為美國聯邦所得税的PFIC。然而，PFIC的地位取決於一家公司的收入和資產的構成，以及其資產的公平市場價值，以及複雜的法律和監管規則的應用，這些規則可能會有不同或不斷變化的解釋。因此，不能保證該公司在任何課税年度都不會被視為PFIC。

如果該公司是PFIC，我們的Triterras股票或Triterras認股權證的美國持有者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響，例如對資本收益和某些實際或視為分配徵收最高邊際普通所得税税率，對某些被視為遞延的税收收取利息費用，以及額外的報告要求。請參閲“附加信息-税收-對美國持有者的某些重要的美國聯邦所得税注意事項”。

項目4.公司信息

本公司為開曼羣島獲豁免公司，為完成業務合併而註冊成立，業務合併於二零二零年十一月十日完成。有關業務合併的更多詳細信息，請參閲上面的“説明性説明”。本公司於2020年2月19日根據開曼羣島法律註冊成立，最初名稱為“Netfin Holdco”。業務合併於2020年11月10日完成，公司在這一天從“Netfin Holdco”更名為“Triterras，Inc.”。

金融科技是一家根據新加坡法律註冊成立的私人股份有限公司。金融科技於2018年1月11日在新加坡註冊成立。關於Triterras在截至2021年2月28日和2020年2月29日的財政年度的主要資本支出和資產剝離的討論，見項目5。

科內魯是Rhodium的聯合創始人，該公司於2012年開始運營。到2016年，Rhodium已經大幅增長，大宗商品交易量很大，這導致了繁瑣的交易報告和跟蹤要求。考慮到他的技術背景，科內魯和他的團隊開始尋找能夠解決他們問題的供應商，但沒有找到任何完全迎合Rhodium需求的解決方案。就在這時，科內魯意識到了市場的缺口，並意識到有必要解決這個問題。在分析了許多技術後，科內魯得出結論，區塊鏈應該是底層技術，因為它將允許交易員跟蹤他們的交易，而且所有步驟都將是可追溯和不可改變的。區塊鏈還將促進信任和透明度，他認為大宗商品交易行業嚴重缺乏這一點。

30

2017年下半年，科內魯萌生了開發一個平臺來解決貿易和貿易融資迫切需求的想法。2018年，克瑞託斯的規劃和發展開始了。Koneru先生召集了來自英國、阿拉伯聯合酋長國等國家的區塊鏈顧問和專家阿聯酋航空公司還有印度尼西亞。Rhodium提供了深入的功能信息和行業經驗，以真正查明問題所在，而新加坡許多大宗商品交易商的存在提供了進一步的寶貴投入。

試點於2018年完成，某些行業參與者表達了強烈的興趣，為Kratos的“貿易發現”和“風險評估”模塊奠定了基礎。金融科技三角梅屬(Triterras金融科技Pte.)有限公司(f/k/a Arkratos BlockChain Solutions Pte.新加坡私人股份有限公司)於2018年1月11日註冊成立，作為Rhodium業務的副產品。2019年，新加坡聘請了一個完整的開發團隊在該平臺上工作。在2018年的試點成功驗證了這一概念後，科內魯希望擴大奎託斯的規模，以解決另一個問題--獲得貿易融資。他一直認為，Kratos應該是一個涵蓋整個交易生命週期的端到端解決方案。“貿易發現”模塊是所有其他模塊的第一步和基礎。Koneru先生創建了一個顧問委員會，由來自貿易、銀行、保險、物流、航運和區塊鏈的專家組成，可以就發展計劃和Kratos提供反饋，導致2019年6月商業推出了“貿易發現”模塊，隨後在2020年2月推出了“貿易金融”模塊，在2020年9月推出了“保險”模塊。2020年11月10日，企業合併完成，Triterras，Inc.成為金融科技的母公司。2021年1月，公司推出了“物流”模塊，第一版買方驅動的SCF模塊於2021年2月底上線。

公司主要執行辦公室的郵寄地址是新加坡048619共和廣場23-04號萊佛士廣場9號。其電話號碼是+65 6661 9240。該公司在美國的加工代理商是理查德·M·毛雷爾，地址是紐約公園大道445號9樓，郵編：10022。公司的主要網站地址是Www.triterras.com。本公司網站上包含或可通過本公司網站獲取的信息不會以引用方式併入本年度報告，您不應將其視為本年度報告的一部分。公司向美國證券交易委員會提交的信息將在公司網站上公佈。美國證券交易委員會還維護一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明，以及其他有關發行人的信息。美國證券交易委員會的網站是Www.sec.gov.

我們是一家金融科技(“金融科技”)公司，開發、擁有和運營了一個創新的貿易和貿易融資平臺。我們的平臺，我們稱之為“KRATOS™”，利用創新的區塊鏈技術，為中小型企業(“SME”)提供貿易、貿易融資、信用保險和物流解決方案。Kratos是一個多元化的平臺，旨在通過連接大宗商品交易商和貸款人並使他們能夠在線交易，來滿足貿易和貿易融資界中小企業的需求，解決這個歷史上服務不足的市場的關鍵問題。Kratos使中小企業和其他各方能夠在運輸途中和交貨前進行貿易，併為其購買的商品找到短期貿易融資。對於交易員來説，Kratos提供了變革性的好處，包括更低的交易成本、更快的週期、減少欺詐、改進的交易對手發現以及更高質量的分析和報告。對貸款人同樣有影響的是，奎託斯削減了管理成本，降低了風險和欺詐風險，併為擁有以下條件的借款人提供了一個市場

31

接受銀行級別的反洗錢和“瞭解客户”檢查。根據亞洲開發銀行(Asian Development Bank)的數據，#年全球中小企業貿易融資缺口估計為1.7萬億美元。截至2月29日的財年，我們相信，我們的平臺直接解決了導致中小企業貿易融資短缺的一些關鍵根本問題。我們通過向用户收取交易額和貿易融資額的費用來實現Kratos平臺的貨幣化，這是我們收入的主要驅動力。

自2018年1月11日(本公司註冊成立之日)至今，我們開發了Kratos，我們相信這是世界上首批大規模(以總交易量衡量)啟用區塊鏈的貿易和貿易融資平臺之一，為我們提供了先發優勢，以應對中小企業貿易融資的複雜性和挑戰。在截至2021年2月28日和2020年2月29日的財年，Kratos分別促成了100億美元和38億美元的總交易額，貿易融資額與交易額的比率分別為34.1%和5.1%，分別創造了5550萬美元和1690萬美元的收入，淨收入分別為5340萬美元和1360萬美元，EBITDA*分別為3520萬美元和1520萬美元。

從2019年6月到2021年2月28日(含)，我們迅速擴大了用户基礎，60多個交易方執行了5000多筆交易，總交易額超過138億美元，融資比率為24.67。截至2021年2月28日的財年，每個用户的平均交易額為270萬美元。

大宗商品交易和貿易融資行業傳統上適應技術創新的速度很慢，但我們認為奎託斯正在顛覆和改變該行業。我們通常瞄準和服務中小企業市場，因為我們認為，在歷史上，更傳統的貿易執行和貿易融資提供商一直沒有為這個市場提供足夠的服務，併為我們這樣規模的公司提供了更多的機會。我們希望Kratos成為一個為商品交易提供端到端服務的一站式平臺，包括貿易執行、貿易融資、信用保險和物流。2020年9月23日，公司宣佈引入奎託斯的“保險”模塊。此外，我們還分別於2021年1月和2021年2月推出了Kratos“物流”模塊，為我們平臺上的貿易物流管理提供便利，完成了貿易生命週期的端到端覆蓋和“供應鏈金融”模塊。

我們不控制在Kratos上交易的產品類型，這是由我們用户的需求決定的。貿易交易是在交易對手之間的雙邊基礎上進行的，我們不保管客户的資金。我們專注於吸引我們的用户在平臺上進行更多的交易量。交易商可以使用Kratos進行涉及油籽(棕櫚油、豆油)、穀物(小麥和大米)、有色金屬、鋼鐵、煤炭和糖的交易。我們預計，該平臺上交易的產品組合將是季節性的，反映了某些產品的潛在趨勢。

我們的總部設在新加坡，在美國、英國和迪拜都有業務。截至2021年2月28日，我們的團隊共有40人(包括28名員工和12名承包商)。

奎託斯支持的貿易和貿易金融生態系統

Kratos的長期目標是將整個貿易生態系統-買家、賣家、貿易商、金融家、保險公司和物流提供商-聚集在一起，以促進貿易融資和

32

在一致、高效、透明和可信的環境中高效交易。Kratos旨在捕捉用户的整個交易和貿易融資關係，只需在我們的“一站式商店”點擊幾下即可完全暢通無阻。貿易和貿易融資模塊涵蓋貿易及其相關融資的整個生命週期，允許用户和同行買賣和/或為交易融資。貿易和貿易融資模塊有兩個子模塊。每個子模塊中提供的服務被標識為單獨的履行義務，因為它們是可單獨標識的，不同而不是相互依賴的。每項履約義務所收取的費用按貿易額或融資額的百分比單獨確定。

“交易發現”子模塊

貿易和貿易融資模塊的“貿易發現”子模塊覆蓋了交易的整個生命週期，允許用户在貿易和貿易融資模塊的“貿易融資”子模塊中處理平臺上的交易對手和交易，創建買賣訂單，簽訂銷售協議，生成發票和向貸款人申請資金，同時保持用户對每筆交易的基礎文檔、當前狀態和下一步的可見性，並與“風險評估”模塊捆綁在一起，以方便KYC和提單檢查。各方在Kratos上找到新資助者的能力擾亂了傳統的基於關係的交易市場。“貿易發現”子模塊支持各種國際標準化的貿易條件。

33

下面的圖表列出了我們的交易量產品對於財政截至2021年2月28日的年度：

隨着Kratos用户羣的增長和地域多樣性的增加，我們預計我們的用户將開始交易更多的產品。

“貿易融資”子模塊

我們的平臺將買家和賣家聚集在一起，以促進交易，併為雙方提供選擇，以信用條款為交易產品的購買或銷售提供資金，通常是通過購買應收賬款或使用應收賬款作為抵押品的供應商融資。貿易和貿易融資模塊的“貿易融資”子模塊被貸款人或金融機構用來接收資金請求、評估資金機會並向借款人提供資金。它還支持貸款人設置資金限額和查看每個商品用户的交易歷史。

當我們的融資用户向買方或賣方提供貿易融資時，其形式是買方延期付款。融資提供者向供應商預付從其供應商處購買貨物的費用。買方可以與融資提供者簽訂購買協議，為購買價格以及融資成本和任何其他商定成本生成應收賬款，並將這些應收賬款出售或轉讓給融資提供者。或者，供應商可以與融資提供者簽訂貸款，為其生成購買價格以及融資成本和其他商定成本的應收賬款，並將該應收賬款用作該貸款的抵押品。我們不向融資提供商收取平臺費用，融資提供商在同意為交易融資之前自行設定利率和其他費用。我們相信，我們提供了極具吸引力的貸款機會，這往往使我們的貸款人能夠放貸。

34

在較大規模的交易中，銀行或其他大型提供商競相提供資金，收益率更高。我們還為貸款人提供免費定製選項，以滿足其特定的管理需求，例如按產品、地區和借款人細分風險敞口、逾期賬户儀錶板，以及通過“風險評估”模塊訪問借款人的第三方提供的信用評分。“貿易金融”子模塊的商業發射於2020年2月開始。對於財政年截至2月28日，2021我們有代表170億美元累計資金的貸款機構用户，主要分佈在新加坡、馬來西亞和開曼羣島，請參閲“-競爭-地理足跡和員工”。

“保險”模塊

“保險”單元方便買方向保險公司或承保人購買保險；保險金額通常在應收賬款價值的85%至90%之間，以保護融資提供者免受買方違約的影響。賣方通常保留剩餘的10%-15%的承諾，這不在信用保險的覆蓋範圍內。我們還打算使用第三方支付提供商，為我們的貿易和融資用户提供支付便利化。我們不提供貿易融資，只為買方和貸款人之間的交易提供便利。

“風險評估”模塊

對於我們的業務來説，Kratos仍然是一個值得信賴的交易環境，無論是來源還是提供融資，以及信用保險和物流服務，這一點對我們的業務非常重要。所有用户都可以訪問“風險評估”模塊，我們要求任何模塊中的每個參與者在開始與交易對手建立關係之前，都必須通過KYC、制裁和反洗錢(“AML”)盡職調查。我們使用第三方提供商的“Artemis”篩選系統，通過我們平臺的“風險評估”模塊進行盡職調查。我們定期監測和審查正在進行的關係的適當性，我們不接受受到任何貿易/經濟或監管制裁的實體作為用户。

我們平臺的“風險評估”模塊還支持貸款人訪問其他用户的第三方信用報告，超過此模塊後，交易對手必須滿足我們的保險公司和我們的金融提供商的內部要求，然後才能進行融資交易。最後，我們平臺的“風險評估”模塊允許大宗商品用户，包括生產商、貿易商、零售商和最終用户，以及貸款人對運輸所述貨物的船隻進行獨立的提單檢查，以便他們在我們的“貿易發現”子模塊上下的直接發貨訂單。這些提單檢查為第三方報告運輸其產品的船隻的詳細信息、其過去的路線和當前位置提供了一個簡單的鏈接。

“物流”模塊

由於我們還促進大宗實物商品的交易，物流是生態系統的一個重要方面，而運費是奎託斯許多交易的重要成本組成部分。“物流”模塊幫助用户為基礎貨物和商定的貿易條件找到最快、最經濟和最高效的運輸解決方案，這可能對我們的用户的此類交易的盈利能力產生重大影響。“物流”模塊由第三方供應商提供支持，可供商品用户、船東和船舶操作員使用，以滿足他們在租賃、後固定裝置等方面的所有功能需求

35

這些條款包括航次和航次，以及配套航程租船、定期租船(TC)和租賃合同(COA)，以及乾貨、油輪和天然氣等大宗商品的財務條款。

“貿易發現”子模塊支持各種國際標準化的貿易條款，以滿足其用户的不同需求，可在我們的“物流”模塊中找到：

“供應鏈金融“模塊

我們的“供應鏈金融”模塊將我們的業務垂直整合到供應鏈金融中，也就是所謂的“反向保理”，與我們的“貿易金融”模塊不同，貿易金融模塊專注於中小企業生產商、貿易商、存貨商和大宗商品的最終用户之間的交易，而“供應鏈金融”模塊則將Kratos擴展到大宗商品之外，它專注於滿足眾多中小企業供應商的需求，即他們向有信用的大型“錨”買家快速銷售原材料和零部件。我們相信，主要買家將推動他們的小供應商採用Kratos。供應鏈融資涉及貸款人應小供應商的要求立即付款，否則小供應商就會向錨定買家提供延期付款條件。

Kratos解決方案

我們相信，Kratos匯聚了整個貿易和貿易融資生態系統，包括買家、賣家、貿易商、金融家、保險公司和物流提供商，以促進貿易和貿易融資。Kratos是由行業運營商和參與者共同開發的，他們在該行業總共擁有超過150年的經驗，專注於為他們認為行業最大的問題提供解決方案，如下所述：

1)為中小企業提供的資金不足，以及有興趣的資助者無法尋找並對中小企業的機會進行適當的KYC檢查。中小企業歷來難以從更傳統的貸款人那裏獲得融資，貿易融資每年估計短缺1.7萬億美元就是明證。傳統銀行退出中小企業貿易融資領域，為基金和個人投資者等不太傳統的貿易融資提供者提供了進入貿易融資領域的機會。這些不那麼傳統的投資者面臨着高昂的行政和合規成本，而且以前沒有有效的方式來尋找融資機會，或者驗證和執行KYC對交易對手的適當檢查。奎託斯為這兩個問題提供瞭解決方案。

對於貸款人來説，從歷史上看，貿易融資貸款一直是緩慢的、紙質密集型和複雜的多步驟流程，容易受到文件錯誤和欺詐的影響，而且無論貸款規模如何，都需要大量固定管理費用。由於這些高額固定費用，規模較小的貸款(1000萬美元以下)的利潤就不那麼豐厚了。通過利用技術將文檔數字化，減少文檔錯誤和欺詐，以及提高交易速度，Kratos降低了貸款人的管理成本，並使這一細分市場的貸款更有利可圖。對於作為借款人的貿易商來説，它允許更多地獲得貿易融資，這通常被稱為貿易商的一個關鍵障礙。此外，對於交易員來説，我們的平臺提供的融資來源成本比傳統選擇要低得多。我們的融資來源費用明顯低於目前的線下市場資金來源費率，我們認為一般更接近2.0%至2.25%。

此外，該平臺還為貸款人提供了一個合格的貿易融資借款人社區，並向該平臺提供了他們的KYC、AML和金融信息。

36

讓潛在的貿易融資提供者有信心在這個生態系統中進行交易。我們的業務重點是貿易商品總價值在1000萬美元以下的交易，因為我們相信大額交易。超過5000萬美元吸引銀行提供貿易融資。我們的平均交易規模為財政截至二月二十八日止年度，2021 was $2,707,208.

2)依賴書面記錄的傳統貿易和貿易融資流程成本高、時間長、效率低、紙張密集，而且容易受到欺詐。Kratos利用的區塊鏈技術將交易流程的整個生命週期數字化並簡化，包括文檔。我們相信，在Kratos上執行的交易明顯更快、更高效、更安全，因為所有數據和活動都有時間戳，並按時間順序存儲在塊中，最大限度地降低了數據修改或篡改的風險。底層流程和架構還為用户提供了更健壯、更安全的報告。對於交易員來説，總體來説，這有助於解決交易對手信任問題，這是該行業的另一個重大問題，並通過縮短交易週期來提振財務表現，從而推動更高的收入。

我們的業務是100%收費的平臺業務。Kratos模塊提供不同的收入來源，如下所述：

收入流

貿易發現與貿易金融

1.1) 貿易發現：當買家和賣家同意在Kratos上進行實物商品交易時，我們向發起交易的一方收取交易額的一定比例，並有權在雙方之間分攤費用，我們認為這是一個合理的價格，因為我們平臺的“風險評估”模塊提供了欺詐保護、透明度、速度、分析和效率。我們打算使用第三方跨境支付提供商為支付提供便利。我們還打算通過將需求和供應聚合到一個市場模型中來促進買賣雙方之間的交易。

1.2) 貿易融資：生產商和供應商希望立即付款，而買家通常尋求貿易融資選擇，以彌合進入交易和接收或轉售產品之間的時間段。根據我們的經驗，買家尋求在大約80%的交易中使用貿易融資選項，產生融資提供商的應收賬款，最多150天后到期。我們目前向在平臺上獲得貿易融資的Kratos上的大宗商品買家收取融資金額一定比例的額外融資採購費用。我們不向融資提供商收取平臺費用，提供商在同意為交易融資之前自行設定利率和其他費用。我們相信，我們為金融提供商提供了一系列有吸引力的貸款機會，這往往使我們的貸款人能夠以比銀行或其他大型提供商競爭提供資金的更大交易規模更高的收益率放貸。我們還為我們的貸款人提供免費定製選項，以方便他們的特定管理需求，例如按商品、地區和借款人細分他們的風險敞口，以及逾期賬户的儀表盤。

2) 保險：我們的“保險”模塊允許用户從保險公司或承保人那裏獲得商業信用保險。用户能夠獲得通常覆蓋85%-90%的貿易融資應收賬款的信用保險，以保護貿易融資貸款人免受違約影響。我們目前不打算對通過Kratos獲得信用保險的用户收取額外費用，但相信通過Kratos獲得信用保險將導致貿易融資額和用户增長。

37

3)物流：我們的“物流”模塊允許用户在我們的平臺上與貿易商安排租船、固定後航程管理和航程財務等方面的功能。我們目前不打算向在網上提供物流服務的用户收取額外費用。奎託斯，但是相信Kratos上物流的可用性將導致交易量和用户增長的增加。

4)供應鏈金融：我們的“供應鏈金融”模塊將Kratos擴展到大宗商品之外，並將重點放在中小企業供應商上，以滿足大型“錨定”買家的需求。貸款人將應小供應商的要求立即付款，否則小供應商將向錨定買家提供延期付款條件。我們打算向選擇供應鏈融資的供應商收取採購費用，這將是融資金額的一個百分比。

我們的強項

專注於貿易和貿易金融領域的創始人和令人信服的管理經驗，導致Kratos的設計和擴建

我們受益於一支強大的企業家領導團隊，他們將我們視為互補的兩套技能結合在一起：技術開發和部署專業知識，以及貿易融資和實物大宗商品交易經驗。我們認為，這種結合為我們提供了競爭優勢，因為貿易融資和實物大宗商品交易業務往往適應技術的速度較慢，而科技公司或財團往往缺乏在貿易融資和實物大宗商品交易業務中至關重要的深入經驗和關係。

我們的創始人Srinivas Koneru先生有超過35年的創業經驗，其中20多年是在技術領域，包括在2010年出售該業務之前與他人共同創立了一家商業軟件和解決方案公司。自2012年以來，科內魯一直擔任Rhodium的創始人和所有者。我們的業務利用他在技術、商品交易和貿易融資行業的獨特經驗，為奎託斯的設計和部署提供信息和指導。Koneru先生建立了一個由首席財務官、當時的首席運營官、首席商務官、首席技術官和投資者關係執行副總裁組成的管理領導團隊，我們相信他們都擁有互補的技術開發技能和貿易行業經驗。有關我們執行管理層的更多詳細信息，請參見項目6A。

從公司成立到業務合併，科內魯先生一直是公司股權資本的唯一來源，這使得公司領導層能夠專注於發展業務和實現他們的願景。我們相信，我們領導層專注、進取的心態與我們全面的機構運作流程和數十年的貿易融資經驗相結合，為我們提供了令人信服的競爭優勢。

現有客户羣的平臺規模

像Kratos這樣的交易平臺需要大規模的交易量和用户才能取得成功。創建一個平臺最困難的方面之一是吸引最初的參與者，因為該平臺尋求建立成功所需的臨界質量。Kratos生態系統的推出得益於我們與Rhodium的關係，Rhodium現有的實物商品交易業務最初在這兩個方面都為平臺提供了立竿見影的規模

38

交易量和用户。截至2020年2月，榮鼎擁有近400名客户，全球大宗商品交易總額為23億美元。財政 截至2020年2月29日的年度， 但在12月17日，2020向新加坡法院申請暫停令，使其免受債權人行動的影響，同時根據新加坡破產、重組和解散法案准備安排方案，以重組債務並繼續作為持續經營的企業開展業務。有關我們與Rhodium和Rhodium當前業務的持續關係的更多細節，請參見“-我們與Rhodium的關係“.

我們擴大了我們的用户基礎，截至2021年2月28日，60多家交易方執行了5000多筆交易，總交易額約為138億美元，貿易融資額與交易額的比率為24.67%。截至2021年2月28日的財年，每個用户的平均交易額約為270萬美元。

我們預計將增加更多的貸款人在Kratos上提供融資，並增加信用保險和物流提供商，我們相信這將吸引更多的參與者，並進一步幫助我們建立獨立於Rhodium的必要規模。

以先發優勢創新平臺，精簡中小企業服務

我們相信，通過充當單一信息庫，Kratos將在大宗商品貿易的整個生命週期內加強國際貿易和貿易融資，允許所有貿易文件的安全版本實時共享並可供貿易中的所有利益相關者查看。我們還相信，我們是市場上唯一使用區塊鏈、支持實時交易、為新興市場中小企業提供大宗商品貿易融資的數字平臺，總交易額已超過60億美元。

Kratos的目標是將整個交易生態系統-買家、賣家、貿易商、金融家、保險公司和物流提供商-聚集在一起，在一致、透明和可信的環境中促進貿易融資和高效交易。Kratos通過其創新的區塊鏈平臺使中小企業貿易融資交易能夠提高速度和效率，促進可持續性，促進合規性，並在整個融資和交易過程中提供安全性。

利用我們深厚的行業經驗，我們定製了Kratos，以滿足貿易商和融資來源的需求。通過在行業內進行創新，並提供由經驗豐富的行業從業者構建和設計的系統，我們相信該平臺將為所有用户提供我們認為任何純技術公司都無法提供的直接價值。Kratos使尋求融資的用户能夠通過透明的區塊鏈鏈接系統快速獲得定製的融資選項，該系統促進了他們的增長，我們相信這將使我們成為首選合作伙伴。它還讓貸款人能夠以實用和具有成本效益的方式進入他們想要放貸的市場，但通常無法以其他方式進入這個市場。

我們的戰略

我們的戰略是通過創新和開發新的解決方案，成為全球領先的金融科技貿易、貿易融資和供應鏈融資平臺，目標是滿足我們平臺用户的需求。除了我們已經實現的有機增長外，我們還打算進一步實現以下戰略目標：

39

擴展Kratos平臺上的另類貸款人

我們將努力吸引對資產擔保貸款感興趣、但傳統上不投資或參與貿易融資的信貸專業貸款人(如多面手信貸基金、多策略資產基金和地區性銀行)。我們相信，貿易融資貸款在正收益、低風險、自我清算和短期資產方面提供了一個令人信服的商業機會。本公司在貿易融資方面的豐富經驗、我們的創新技術和穩健的流程可能會對這些對貿易融資貸款資產類別感興趣的貸款人起到補充作用。我們的業務開發團隊能夠通過各種業務安排，如合資或戰略投資，幫助信貸專業貸款人進入這個市場。

拓展貿易新領域

從歷史上看，該公司的客户重點一直是商品交易商。我們正在考慮擴大我們的客户基礎，以包括新的交易商社區，這些交易商社區涉及擴大的垂直產品市場，具有類似的風險特徵，包括非大宗商品新興市場的跨境交易。正在考慮的目標市場將包括半成品和製成品的貿易商，代表的細分市場包括：汽車、電子、替代能源、一般製造、石油/天然氣和技術金屬。我們相信，這可以獲得價值鏈上的利潤率，吸引新的貸款人到該平臺，這些貸款人在貸款實踐中有特定的行業重點，這可能會協同我們的業務發展重點。

供應鏈金融(“SCF”)

該公司一直有興趣在Kratos平臺上提供SCF解決方案作為另一種融資形式。我們相信，這是擴大平臺利用率、進入新市場和使我們的創新產品多樣化的一條途徑。雖然我們在2021年2月底推出了SCF模塊，但隨後於2021年5月17日收購了總部位於阿聯酋的領先供應鏈金融平臺Invoice Bazaar，從而增強了公司的SCF能力。我們正在努力整合發票集市的SCF技術平臺和運營，並支持SCF業務在新興市場的擴張。

企業發展

我們非常注重企業發展活動，這將使公司能夠進入新市場、新的戰略合作伙伴關係和合資企業、合併和收購以及其他戰略投資。我們根據這些機會對收益增長、擴大地理位置、新技術收購、Kratos平臺增強以及獲得新客户(貸款人或交易員)的潛在影響來評估這些機會。

最近的戰略投資包括(I)我們於2021年8月和2021年9月分別以2,500萬美元(為遵守投資公司法而減少)認購了Trade Credit Partners Ltd的股份，這是一家獲得開曼羣島豁免的基金，專門投資和管理大宗商品交易產生的貿易融資資產；(Ii)我們於2021年5月收購了IB Holdings Limited，這是阿拉伯聯合酋長國的領先供應鏈金融平臺。

40

使用Kratos增加與現有交易對手的總交易額，並發展新的融資關係

我們相信，Kratos的規模和易用性使我們在增加與現有用户的總交易額方面處於有利地位，因為我們認為Kratos的使用在我們用户的整體業務中只佔相對較小的一部分，為我們提供了一個從現有關係中獲取額外業務流的機會。我們計劃積極與我們的用户羣接觸，以增加這一業務流。

我們的一些用户目前只使用Kratos的“貿易發現”子模塊，而不通過“貿易金融”子模塊尋求融資，這為我們提供了一個通過提供融資選項來擴大與現有用户關係的機會。反過來，這將為我們提供從每筆交易中獲取更多價值的機會，並有可能增加這些用户的總交易量。Kratos的“保險”模塊和“物流”模塊提供了進一步擴大我們與現有用户關係的機會。

通過規模增長以及其他功能和特性，繼續提升Kratos對新用户和現有用户的價值主張

像其他分佈式分類帳平臺一樣，隨着規模的擴大，Kratos將變得更有吸引力，我們打算通過以下方式加速這種增長：(I)向現有用户提供激勵，鼓勵他們將新的貿易商從他們的生態系統添加到我們的平臺(我們於2020年3月啟動)；(Ii)在2021年1月和2021年2月推出“物流”和“供應鏈金融”模塊；(Iii)增加我們對可能沒有考慮過貿易金融的一般信貸貸款人的吸引力；以及(Iv)為Kratos生態系統上的貿易商提供一個市場我們相信，所有這些舉措都將吸引更多的交易和交易參與者來到奎託斯。

專注於服務不足和分散的中小企業市場

40萬億美元的貿易融資市場由跨國公司和大型銀行主導，這些公司和大型銀行的貿易和融資交易量最高，基本上不在公開市場的視野之內。該行業的大型參與者包括嘉吉(Cargill)、托克(Trafigura)和嘉能可(Glencore)等，我們認為這些公司主要在自己之間以及與其大型供應商之間進行貿易。巴塞爾協議III提高了對銀行的監管資本要求，降低了銀行服務貿易融資市場的利潤和吸引力，導致人們把重點放在大型交易規模(通常大於5,000萬美元)上，以彌補不斷增加的固定合規成本。根據截至2020年10月的亞洲開發銀行(ADB)的數據，這種從大型參與者的撤出，以及缺乏資本充足的較小參與者，已導致中小企業的貿易融資缺口估計為1.7萬億美元。

我們的業務重點是貿易商品總價值在1,000萬美元以下的中小企業交易，否則可能很難從貿易融資行業中更傳統的貸款人那裏獲得貿易夥伴和融資。在截至2021年2月28日的財年，我們的平均交易規模約為270萬美元。雖然銀行已經退出了中小企業貿易融資，但基金、公司金庫和個人投資者等另類投資平臺正在想方設法進入我們的行業，但面臨着進入障礙，例如尋找融資機會，無法驗證和執行KYC對交易對手的適當檢查，以及招致高得令人望而卻步的行政和合規成本。正如奎託斯所提供的那樣，我們有能力為潛在的貿易融資提供商解決這些問題。

41

與具有資格預審的貿易融資借款人社區的貸款人，他們的KYC、AML和金融信息被上傳到該平臺，使潛在的貿易融資提供商有信心在這個生態系統中進行交易。此外，Kratos憑藉其高效的端到端數字環境，有助於簡化整個文檔和交易流程，我們認為這可能是中小企業開展業務的一個具有挑戰性且成本高昂的部分。

通過收購和合作有選擇地追求無機增長

我們相信，有許多業務和合作夥伴關係將與我們現有的業務相輔相成，並將為無機增長提供有吸引力的機會。這些交易包括對交易生態系統中現有線下業務的增值收購或合資企業，其客户基礎可能會促進Kratos的增長，以及收購某些技術產品，如人工智能、分析和儀表盤報告、信用評分和評級解決方案以及支付處理解決方案，這些解決方案將允許為Kratos添加更多功能。

將具有新功能的Kratos的使用擴展到新的地理位置

我們已經通過與西聯商務解決方案公司的戰略合作伙伴關係，為我們的貿易和融資用户提供了跨境支付服務的便利化。在中期內，我們計劃推出一款移動應用程序，允許我們的用户查看他們的交易狀態、遠程接收通知、審核和批准各個交易步驟，以及管理整個交易流程。

Kratos擁有多樣化的用户基礎，但目前專注於新興市場。這為我們提供了擴展到更多地理位置的機會，而無需因所用技術的性質和實際存在要求而對整體平臺或其產品進行重大調整。這使我們能夠繼續擴大我們的用户基礎和Kratos的規模，同時繼續通過更多的地理多樣性來降低業務風險。隨着Kratos用户羣的增長和地理多樣性的增加，我們預計我們的用户將開始交易更多的非石油商品。

顛覆性定價模式以奪取更大的市場份額

傳統上，線下貿易和貿易融資流程昂貴、宂長、效率低下、紙張密集，而且容易受到欺詐。相比之下，Kratos提供了更快、更高效的數字執行，通過使用區塊鏈啟用的技術降低了文檔欺詐或數據篡改的可能性，並提供了對眾多交易參與者的輕鬆協調，同時以可持續的方式減少了紙質文檔成本和浪費。我們可以通過我們的定價結構獲得這一優勢，我們相信，我們目前向使用Kratos發起交易的交易方收取的費用是合理的，因為我們平臺的“風險評估”模塊提供的欺詐保護、透明度、速度、分析能力和效率都是合理的。此外，我們認為我們的融資來源費用明顯低於目前的線下市場資金來源費率，我們認為一般更接近2.0%至2.25%。我們相信，這兩個定價優勢都將推動用户、交易量和貿易融資額進入我們的平臺。

奎託斯和新冠肺炎

事實證明，面對新冠肺炎疫情給行業帶來的挑戰，我們的用户對KRATOS的使用是有彈性的。新冠肺炎大流行最初是由

42

我們現有用户的總交易量增加了，導致以下項目的平均總交易量增加了64.6%財政 截至2021年2月28日的年度，平臺用户增長59.6%，分別比財政截至2020年2月29日的一年。除了該平臺在全球關閉期間的易用性外，我們認為，由於規避風險的環境和可用資金來源的減少，貿易融資流動性的減少正在加劇。據估計，每年為中小企業提供的貿易融資缺口為1.7萬億美元，使我們的產品和解決方案更具吸引力。考慮到我們的客户面臨的流動性問題，新冠肺炎還導致應收賬款收款延遲。

新冠肺炎疫情對我們一些原始客户的業務影響比對其他客户的影響更大，這導致我們的客户羣結構發生了變化，我們相信這種情況將持續到不久的將來，因為原始客户正在被新客户的進入所取代。我們預計，我們客户羣的這種變化可能會影響我們現有的業務，我們預計我們的新客户會越來越依賴於參與我們平臺的好處。

Kratos-我們支持區塊鏈的平臺

Kratos是一個有組織、高效和值得信賴的數字平臺，用於端到端貿易融資和實物交易。我們相信，Kratos使我們能夠更有效地促進貿易和貿易融資解決方案，同時使我們用户的日常操作更快、更高效、更透明。

貿易和貿易融資生態系統有多個利益相關者：Kratos旨在捕獲貿易交易每個階段的經批准的買家、賣家、貿易商、金融家、保險公司和物流提供商以及事件，讓我們的用户只需在我們的“一站式商店”點擊幾下即可完全暢通無阻地處理整個貿易和貿易融資關係。Kratos生態系統的推出得益於我們與Rhodium的關係，Rhodium的現有業務最初在交易量和用户方面都為平臺提供了立竿見影的規模。Kratos的一個重要功能是我們保持對生態系統的監督，包括針對所有參與者的“瞭解您的客户”(“KYC”)和反洗錢(“AML”)檢查，幫助用户完成這些繁瑣的任務。

Kratos使生態系統參與者能夠更高效地找到交易和交易對手，同時通過在一致、透明和可信的環境中運營來改進報告。對於貿易交易，Kratos鏈接區塊鏈六次，對於貿易融資交易，Kratos額外鏈接六次，如下圖所示。

Kratos的平臺架構由不同的模塊組成，每個模塊都服務於特定的貿易融資和貿易需求。“交易發現”、“風險評估”(即

43

所有用户都可以免費訪問，並通過促進KYC、制裁和AML檢查，以及為我們的用户提供信用評分報告和提單檢查來支持其他模塊(“貿易金融”和“保險”)，“物流”和“供應鏈金融”分別於2021年1月底和2021年2月上線。我們的供應鏈金融模塊通過收購Invoice Bazaar進一步增強，更多細節如上所述。此外，我們目前的客户羣和融資提供商支持的交易量吸引了其他貿易商到Kratos，這反過來又吸引了更多的融資來源，如保險公司和物流提供商。

我們認為，與傳統的線下交易相比，Kratos有幾個優勢，這些交易需要大量紙張，承受着巨大的管理成本和延遲，而且容易受到人工文檔處理和文檔修改導致的欺詐的人為錯誤的影響。通過其區塊鏈啟用的技術，Kratos提供了更快、更高效的數字執行，減少了潛在的文檔欺詐或數據篡改，並提供了對眾多交易參與者的輕鬆協調，同時以可持續的方式減少了紙質文檔成本和浪費。我們相信，Kratos正在改變貿易融資和實物貿易的無國界、跨多個國家，並通過API(應用編程接口)輕鬆地與第三方軟件提供商集成。

Kratos的區塊鏈平臺現在使用亞馬遜管理的區塊鏈(AMB)服務。我們選擇了亞馬遜(Amazon)等知名提供商的區塊鏈服務，因為它為Kratos提供的規模、安全性和簡單性。AMB允許我們定製我們的產品，以構建獲得區塊鏈技術好處的去中心化應用程序。

我們與Rhodium的關係

Rhodium憑藉其最初的業務支持推動了Kratos生態系統的推出，是一家總部設在新加坡的大宗商品交易企業，在中國香港、迪拜、馬來西亞、澳大利亞和英國設有辦事處。截至2020年2月，榮鼎諮詢擁有近400名客户，在截至2020年2月29日的財年中，大宗商品交易額約為23億美元。在截至2020年2月29日的財年中，榮鼎傳統的大宗商品交易業務受到新冠肺炎疫情以及涉及中小企業的大宗商品貿易缺乏貿易融資資金的不利影響。2020年12月17日，榮鼎諮詢向新加坡一家法院尋求暫停令，以保護其免受債權人行動的影響，同時該公司根據《新加坡破產、重組和解散法案》準備了一份安排方案，以重組債務，並繼續作為一家持續經營的企業開展業務。

在截至2020年2月29日的財年中，Rhodium佔我們收入的26.5%，主要與Rhodium發起與其交易對手進行大宗商品交易的平臺費用有關。在截至2021年2月28日的財年中，銠佔我們收入的9.3%。自截至2021年2月28日的財年最後一個季度以來，榮鼎諮詢一直沒有貢獻過任何交易。

在截至2021年2月28日的財年中，我們與Rhodium之間的所有交易都是保持距離的，與平臺上的所有其他用户一樣。我們的創始人、執行主席、首席執行官和業務合併後的大股東Koneru先生也是Rhodium的大股東。有關我們與Rhodium的其他交易的説明，請參閲“大股東和關聯方交易-關聯方交易- 其他關聯人交易“瞭解更多詳細信息。

44

競爭

在廣泛的貿易、貿易融資和供應鏈金融行業中，有許多公司正在推出技術解決方案，以提高貿易效率和提供貿易融資。這是對數字化提供的引人注目的行業機遇的有力證明。然而，該領域的大多數金融科技公司都專注於為大型企業和銀行(傳統的現有企業)提供服務，併為現有的企業和銀行流程引入增量效率。這不會對Triterras關注的行業造成破壞。

Triterras正在擴展一個基於區塊鏈技術的平臺，該平臺實現了兩個重要目標：

在廣泛的貿易和貿易融資行業中，該公司在我們支持區塊鏈的產品/服務交付成果和我們的目標客户市場方面擁有我們認為獨特的關注點。基於對32家直接和間接競爭對手的全面競爭分析，我們發現我們的競爭對手中只有8家專注於中小企業，這表明絕大多數行業參與者都專注於為大企業服務，在中小企業領域留下了巨大的空白。在這8家競爭對手中，有2家提供區塊鏈產品；然而，它們缺乏Triterras擁有的地理規模和交易量。

在更大的已確定競爭對手中，我們還發現，我們的競爭對手中只有8家將區塊鏈技術作為其產品的一部分。然而，在這個同齡人羣體中，我們發現我們的競爭對手與Triterras相比有很大不同的使命：

45

因此，我們不相信目前有任何規模的金融科技公司(“金融科技”)是我們所服務和瞄準的市場和客户羣的直接競爭對手，即專注於服務新興市場中小企業和通過另類貸款人創造行業新流動資金的競爭對手。我們看到，我們最直接的競爭活動(相應地，我們最直接的機會)代表着傳統的紙面程序和基於經紀人的非正式通信，這些程序和非正式的經紀人通信繼續代表着當今涉及中小企業貿易商和貸款人的貿易和貿易融資交易的絕大多數。為了代表機會的大小和規模，根據麥肯錫公司的數據，中小企業佔全球公司的95%，佔效率低下的跟單貿易融資業務的絕大多數，佔全球5.2萬億美元貿易融資市場的85%左右。此外，中小企業在貿易融資方面經歷了最大的痛點，佔1.7萬億美元貿易融資缺口的大部分，因為截至2017年，有6500萬被認為受到信貸限制，它們的融資拒絕率最高，為40%(重建全球貿易融資生態系統，2021年11月)。

本公司確實認識到，其他金融科技公司未來可能會修改其業務部署戰略，從而發展成為更直接的競爭對手。

由於貿易和貿易融資行業是全球性的，它們經歷了源源不斷的新市場進入者。我們的一些潛在競爭對手擁有比我們更多的財務、技術、銷售、營銷和其他資源，在某些情況下，成本更低。我們的潛在競爭對手也可能受益於創新的業務模式、產品/服務的擴展和多樣化、交易發起和/或交易運營，或者參與可能增加我們競爭壓力的定價或其他財務或運營做法。

營銷

該公司致力於不斷建立其品牌知名度，通過我們支持區塊鏈的Kratos平臺，教育和吸引潛在客户瞭解我們的貿易融資解決方案和貿易流程的數字化，並鼓勵我們的客户加入我們，以幫助滿足他們的貿易和貿易融資需求。

46

我們通過一系列戰略性的精心策劃數字和社交媒體營銷，通過數據庫內容營銷建立貿易夥伴關係和合作，與媒體所有者建立融洽的關係以促進公共關係，以及與思想領袖交流的選擇性活動拓展，以及創建和傳播有意義的相關傳播材料，如博客、白皮書、時事通訊等。

地理足跡和員工

下表顯示了與Kratos平臺用户位置相關的地理信息，相當於截至2021年2月28日和2020年2月29日的財年與創收相關的位置。

下表為截至2021年2月28日的財年：

*上述持續業務的收入信息是基於客户註冊所在國家的位置。

下表為截至2020年2月29日的財年：

*上述持續業務的收入信息是基於客户註冊所在國家的位置。

我們的總部設在新加坡，新加坡是一個大型的貿易中心，我們相信這使我們能夠接觸到所有必要的支持同行，如生產商、銀行和保險公司的貿易部門。自本年度報告發布之日起，我們租用的總公司和註冊辦事處位於新加坡048619共和國廣場23-04號萊佛士廣場9號，我們的電話號碼是+65-6661-9240。

我們相信，我們與員工保持着建設性的關係。截至2021年2月28日，我們有28名員工，沒有一個由工會代表。此外，我們在印度有12家承包商支持Kratos的設計、開發和解決方案，使我們的員工和承包商總數達到40人。

美國證券交易委員會有一個網站www.sec.gov，裏面有我們向美國證券交易委員會提交的公開文件。我們的網站(未納入本年度報告)位於www.triterras.com。

47

外部因素

有幾個關鍵的事態發展影響了貿易和貿易融資行業，進而影響了我們截至2021年2月28日的財年的業務規劃。這些發展中的許多都是與行業相關的整體“逆風”，給行業和我們的增長計劃帶來了新的挑戰和障礙：

這些事態發展對該行業造成重大不利影響，並導致大宗商品供應中斷、信貸環境收緊以及銀行和其他營運資金貸款人削減開支。一些中小企業貿易商失去了關鍵的營運資金，因為他們的供應鏈不得不減少交易活動，暫停運營，另一些則被迫停業、破產和/或清盤。監管機構和大型會計師事務所加強了對供應鏈金融的審查，通過提出要求的財務披露來尋求更高的透明度。在其他歷史性的行業收縮中，該行業進行了重組，並克服了挫折。

環境、社會和治理(“ESG”)

我們致力於向新興市場的中小企業提供高效和可獲得的貿易和貿易融資，強調我們對長期價值創造、可持續性以及社會和環境方面的創新的承諾。中小企業部門是增長和創造就業的關鍵驅動力，也是關鍵的社會、技術和經濟加速器。值得注意的是， 借給發展中國家中小企業的每100萬美元都與

48

根據國際金融公司(IFC)一份題為“兩年內平均創造16.3個直接就業機會”的出版物，投資中小企業如何創造就業機會(2021年3月)。此外，來自公司金融研究所(CFI)的最新數據顯示，新興市場國家貢獻了全球經濟增長的50%以上。儘管中小企業在全球價值鏈中扮演着基礎角色，但它們總是難以獲得商業、增長和營運資本融資，以獲得發展業務所需的材料和資源。我們相信，我們在關鍵貿易和貿易融資方面的便利化有意義地改善了(i)依賴我們的變革性技術進行全球商務的客户的生活和生計，(Ii)全球經濟效率，以及(Iii)我們運營和參與各種利益相關者的社區。

我們將繼續努力通過多方面的方式推進我們的可持續發展目標，並與聯合國2030年可持續發展目標的關鍵方面保持一致，包括：

一項值得注意的慈善事業是我們對新加坡印度教育信託基金(SIET)的支持。SIET是一個印度社區信託基金，支持在新加坡的印度人的教育，特別是那些來自經濟困難背景的人。我們的捐贈幫助以助學貸款的形式，為追求高等教育目標的低收入家庭的學生提供經濟援助。到目前為止，我們已經捐贈了100,000新元，並承諾在接下來的兩年裏承諾相同的金額，每年對捐贈的慈善影響和好處進行事後評估。

政府規章

我們在Kratos上促進客户和融資提供商之間的貿易和貿易融資的業務目前不需要在我們開展業務的國家獲得許可或註冊。我們的全資子公司Invoice Bazaar是一家獲得許可的支付和福費廷服務提供商。在美國，我們採取慎重的方式做生意，以避免將我們作為外國私人發行人的身份包括在內，或者無意中違反任何適用的法律。到目前為止，我們沒有受到任何聯邦或州監管機構對金融科技特定監管框架的約束，儘管這一領域的法律正在迅速演變，以跟上數字技術的進步，特別是在涉及區塊鏈的適應方面。根據我們提供的產品和服務，我們可能要接受複雜的聯邦和州許可。

49

要求和註冊，最終，我們將不得不在州和聯邦層面遵守這些不同的法律和法規。例如，如果我們如果我們在消費貸款、資金傳輸、任何類型的數字資產或甚至直接提供我們平臺上的一些服務方面改變我們的業務模式或向Kratos添加模塊，我們可能會受到廣泛的規則和法規以及更嚴格的監管審查的氛圍，特別是在遵守法律和法規方面，包括財務和運營控制以及業務流程。

在我們總部所在的新加坡，新加坡金融管理局(MAS)是金融科技公司的監管機構。與美國監管機構一樣，MAS和迪拜國際金融中心的迪拜金融服務管理局(DFSA)非常支持像我們這樣的金融技術公司，將其作為一種手段，通過創新、可持續和負責任的技術來加強金融部門，同時專注於威懾金融犯罪。我們需要實施強有力的控制，以發現和阻止非法資金通過金融系統流動。我們已將KYC和AML檢查作為平臺用户入職流程的一部分，以遵守適用的法律和最佳實踐。

現有法律的變更、新法律的引入或未能遵守適用於我們的現有法律，可能會使我們承擔額外成本或改變我們的業務做法、承擔金錢損害責任、罰款和/或刑事起訴、不利的宣傳、限制我們獲取和處理信息的能力，以及客户和客户指控我們沒有履行合同義務，其中任何一項都可能對盈利能力和現金流產生重大不利影響。

隱私和信息安全法規

監管機構越來越注重確保我們的客户隱私、數據保護、跨境數據流動、信息安全和網絡安全相關的政策和做法足以告知消費者我們的數據收集、使用、共享或安全做法，在必要時向他們提供有關我們如何使用和共享他們的信息的選擇，並保護他們的個人信息。我們維護旨在遵守這些隱私、數據保護、信息安全和網絡安全要求的系統，包括旨在安全地處理、傳輸和存儲機密信息並防止未經授權訪問此類信息的程序。

此外，我們的一些客户和/或融資提供商受到監管監督，這可能會導致我們不時受到此類監督機構的審查。隱私和信息安全法規美國和其他國家/地區的數據隱私法律法規適用於與我們的服務相關的個人信息的訪問、收集、傳輸、使用、存儲和銷燬。在美國，被監管的金融機構的融資提供者除了遵守其他法規外，還必須遵守格拉姆-利奇-布萊利法案(Gramm-Leach-Bliley Act)實施的隱私法規。

美國以外的隱私法可能更具限制性，可能要求與美國法律法規不同的合規性要求，並可能對我們在執行服務時施加額外的責任。如上所述，隨着旨在加強數據保護、信息安全以及消費者和個人隱私的立法和法規的出臺，公眾對個人信息和數據傳輸的使用越來越關注。這些領域的法律在繼續發展，並且不斷變化的性質

50

美國、歐盟(“EU”)和其他地方的隱私法可能會影響我們對員工和客户個人信息的處理。在歐盟，全面的一般數據私隱條例(GDPR)對在歐盟內外運營的公司引入了與隱私有關的重大變化.在美國，加利福尼亞州已經通過了“加州消費者隱私法”(California Consumer Privacy Act)，幾個州也在考慮通過類似的法律，對個人信息的處理施加義務。雖然我們相信我們遵守了我們的監管責任，但信息安全威脅仍在繼續發展，導致風險和風險增加。此外，立法、法規、訴訟、法院裁決或其他事件可能會增加我們的成本、責任，並可能損害我們的聲譽。

51

百分比是指股東或股東持有的普通股的表決權。組s.

截至本文件提交之日，公司的所有重要子公司如下所列。

52

我們的物業包括一般商業寫字樓內的辦公空間。截至2021年2月28日的財年，該公司租賃的唯一物業是其位於新加坡的總部，面積約為4300平方英尺。在截至2021年2月28日的會計年度之後，該公司在迪拜和英國獲得了約2300平方英尺的額外寫字樓租賃。這些辦公室供公司的運營和管理人員使用。本公司不擁有或租賃任何廠房，也不租賃任何重大固定資產。

第4A項。未解決的員工意見

不適用。

項目5.經營和財務審查和招股説明書

下面的討論和分析總結了影響本財年經營業績、財務狀況和流動性狀況的重要因素。年份告一段落2021年2月28日，2月29日，於2020年至2019年2月28日，應與本年度報告中包含的我們的財務報表和相關注釋一起閲讀。以下討論和分析包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。請參閲本年度報告第三頁開始的“有關前瞻性陳述的警示説明”。可能導致或促成這些差異的因素包括本年度報告下面和其他地方討論的因素，特別是本年度報告第一頁開始標題為“風險因素”的部分。

概述

我們使用我們內部開發的創新型區塊鏈技術平臺Kratos為中小型企業(“SME”)提供貿易、貿易融資和提供信用保險的便利。Kratos是一個多元化的平臺，旨在通過連接貿易商和貸款人並使他們能夠進行在線交易，滿足貿易和貿易融資界中小企業的需求，解決這個歷史上服務不足的市場的關鍵任務問題。Kratos使中小企業和其他各方能夠在運輸途中和交貨前進行貿易，併為其購買的商品找到短期貿易融資。我們相信，Kratos是世界上首批大規模(以總交易量衡量)啟用區塊鏈的貿易和貿易融資平臺之一。我們當時推出區塊鏈貿易和融資平臺的能力，為我們提供了先發優勢，以應對中小企業貿易融資方面的複雜性和挑戰。

除非另有説明，否則所有金額均以美元計價。

關鍵運營指標

我們通過關鍵運營指標評估我們的業績，包括：

53

下表列出了我們在所述期間的總交易量、平均交易費和融資比率：

在截至2019年2月28日的財年中，我們的所有關鍵運營指標都不適用，因為Kratos平臺尚未開始商業運營。Kratos平臺的Trade Discovery子模塊於2019年6月進行了首次商業發射。Kratos平臺的貿易融資子模塊於2020年2月首次商業化啟動。“物流”艙於2021年2月首次商業化發射。

影響我們經營業績的因素

我們認為以下關鍵因素和市場趨勢影響了我們在本報告所述期間的經營業績，並預計這些因素和趨勢可能會繼續影響我們未來的經營業績。

Kratos平臺的使用

Kratos的開發目的是為客户提供一個簡單高效的平臺，以解決購買的各個方面，包括貿易、貿易融資、保險和物流，使其成為用户潛在的專屬環境。我們相信，Kratos平臺的強制性質將使其能夠迅速被市場接受，並提供與傳統市場參與者相比的顯著競爭優勢。隨着Kratos平臺被更多人接受，我們相信它將推動Kratos上的交易量，這可能是指數級的，這是我們收入的關鍵驅動力，因為它不僅推動交易費，還主要推動我們的貿易融資額，這推動了貿易融資費。這個

54

總交易量增加了大約 $6.2 billion, or 163.1%, to 近似值泰利$10.010億美元用於本財年結束2021年2月28日與大約38億美元用於本財年結束2020年2月29日。

市場對Kratos的廣泛接受和新模塊的持續推出，預計將創造新的收入來源，也有可能推動我們的收入大幅增長。2020年9月23日，公司宣佈推出保險模塊，2021年1月8日，公司宣佈推出物流模塊。如果Kratos的使用量沒有我們認為的那麼快，可能會對我們的收入增長率產生不利影響。Kratos平臺及其服務產品使用量的增加將在一定程度上取決於我們是否有能力包含滿足客户需求的功能和可用性，並對我們的產品和服務進行最佳定價，以滿足客户需求並彌補我們的成本。

價格和產品銷售量

我們在任何給定時期的收入和運營結果是由Kratos用户在該期間在平臺的Trade Discovery子模塊上購買和銷售的產品的交易量推動的，因為除了我們賺取的交易費之外，這也主要推動了我們的貿易融資額和我們賺取的貿易融資費。雖然產品價格的下降不會給我們帶來損失，但作為產品交易的促進者，假設交易的產品數量不變，產品價格的任何下降都將導致我們的平臺費用按比例下降。此外，產品價格的大幅波動可能會影響此類消費和交易量，進而可能對我們的經營業績產生重大不利影響。產品價格和產銷量受到許多因素的影響，包括供求、市場參與者的投機活動、全球政治和經濟狀況以及相關的行業週期和主要生產國的生產成本。價格可能會隨着特定市場產能的變化而變化，例如，當一項新資產上線時，或者當一家大型生產商遇到困難的運營問題或受到自然災害的影響時。

資金來源的可獲得性

由於我們自己不提供貿易融資，我們是否有能力促進貿易融資並從我們的貿易融資子模塊中賺取收入，完全取決於貸款人和其他使用貿易融資子模塊的貿易商為交易提供資金和提供貿易信貸的意願。因此，使用貿易融資子模塊從貸款人那裏獲得融資是我們整體業務和運營結果的關鍵驅動因素。一些貸款人只願意在有信用保險的地方提供貿易融資，因此貿易融資量也與信用保險的可用性掛鈎。

完成業務合併

業務合併於2020年11月10日完成，完成業務合併後，我們以現金及現金等價物利息收入和其他投資的形式產生了營業外收入。自業務合併完成以來，我們因成為上市公司(包括法律、財務報告和合規)而產生的費用增加，不再享有我們以前關聯方的累計税收損失。自從業務合併結束以來，我們的費用大幅增加。

55

根據國際財務報告準則，業務合併將計入金融科技的持續經營，並按公允價值確認收購的可識別資產和承擔的淨財務負債。操作之前的操作B有用性C組合將是那些金融科技從會計的角度來看。

我們認為，以下關鍵因素也將影響我們未來的經營業績。

公司證券退市

2022年2月1日，本公司接到員工通知，稱陪審團駁回了本公司對員工決定將本公司證券在納斯達克退市並暫停交易的上訴。在委員會作出決定後，納斯達克的普通股及Triterras認股權證暫停買賣，自2022年2月3日開市起生效。

本公司最初選擇在適用的15天上訴期內向上市委員會提出上訴。然而，本公司已撤回上訴，轉而專注於透過正常申請程序，在切實可行範圍內儘快在納斯達克重新上市普通股及Triterras認股權證。公司將與外部顧問合作，以滿足納斯達克的上市要求，包括財務、流動性和公司治理標準。然而，不能保證公司的證券市場會發展起來。

我們預計，納斯達克將通過向美國證券交易委員會提交表格25退市通知，完成普通股和Triterras權證的退市。

納斯達克將公司證券摘牌可能會對現有或潛在客户使用奎託斯平臺的決定產生負面影響，這可能會對公司的運營業績和現金流產生負面影響。

最近Kratos的股票發行規模擴大

我們相信，Kratos平臺的吸引力在於能夠將買家、賣家、貿易商、融資者、保險公司和物流提供商的整個貿易和貿易融資生態系統匯聚在一起，為貿易和貿易融資提供便利。為了做到這一點，我們需要繼續擴大我們的產品供應。最近新增的產品包括保險和物流模塊。

保險模塊使Kratos的交易員能夠直接接觸領先的保險公司、發起查詢、獲取報價並簽約投保。

物流模塊將關鍵信息數字化，使船舶經紀人、運營商和船東能夠在Kratos數字平臺內進一步與其貿易夥伴一起開展業務。該模塊消除了基於紙張和郵件的遺留系統的宂餘，並幫助交易對手更好地管理其資產並最大限度地做出決策。該公司目前不打算對在Kratos上採購物流服務的用户收取額外費用，但相信Kratos上的物流可用性將推動交易量和用户增長。

我們的供應鏈模塊(從2021年年中開始提供)將Kratos擴展到大宗商品之外，並將重點放在中小企業供應商上，以滿足大型“錨定”買家的需求。貸款人將

56

應小供應商的要求立即付款，否則小供應商會向錨定買家提供延期付款條件。我們計劃向選擇供應鏈融資的供應商收取採購費用。基於融資的金額。

收購IB控股有限公司和Techfin Solutions FZCO的全部未償還股本。

於2021年5月20日，金融科技訂立購股協議(“購買協議”)，收購IB Holdings Ltd(“IB Holdings”或“Invoice Bazaar”)的全部已發行股本，IB Holdings Ltd(“IB Holdings”或“Invoice Bazaar”)是一傢俬人持股的阿聯酋供應鏈金融公司，在阿聯酋有業務，並在迪拜和印度設有辦事處，連同IB Holdings持有99%股權的子公司Techfin Solutions FZCO(“Techfin”)的全部股本(“收購事項”)。

根據購買協議，由金融科技及其附表1所列賣方(“IB賣方”)及其之間，金融科技同意收購IB Holdings及Techfin的全部股份，代價為(I)初步現金支付4,000,000美元，(Ii)遞延現金代價2,000,000美元，於首次現金支付一週年及兩週年紀念日或累計收入里程碑達成後(以較早者為準)分兩批支付2,000,000美元，及(Iii)最多2,000,000美元的賺取代價，取決於某些收入里程碑的實現，以及IB Holdings的某些創始團隊成員繼續為IB Holdings服務。IB賣方將額外有權在收購完成後24個月內獲得金融科技出售電子商務業務的部分收益。

發票集市平臺允許公司在Kratos平臺上提供另一種融資形式，我們相信這將通過進入新市場提高Kratos平臺的利用率，並使我們的創新產品多樣化。

對開曼羣島基金Trade Credit Partners Ltd的投資。

本公司於2021年8月以1500萬美元認購了貿易信貸夥伴有限公司(Trade Credit Partners Ltd.)的股票，該基金是一家專門投資和管理貿易融資資產的開曼羣島豁免基金(Trade Credit Partners)，隨後在2021年9月又向上述基金認購了1000萬美元。雙方在奎託斯執行交易的努力。公司相信，這項戰略投資符合其發展業務的業務戰略，並將有助於在Kratos平臺上吸引新客户。

公司將減少對貿易信貸合作伙伴的投資，使其不需要遵守“投資公司法”。

在我們收購或投資資產之前，公司將持續進行定期測試，以確保公司不會被視為主要從事投資公司業務。

集體訴訟

請參閲“財務信息-合併報表和其他財務信息-法律程序”。

股份回購

57

2021年1月18日，該公司宣佈了一項高達5000萬美元的普通股回購計劃，並於2021年2月12日開始實施該計劃。截至2021年2月28日，公司已花費1,430萬美元以每股7.79美元的平均價格回購1,831,532股普通股，併產生了37美元的佣金成本,000. 2021年4月20日，公司完成股份回購計劃，累計回購資金4990萬美元。671788股普通股，併產生133美元的佣金,000. 自.起這張照片的日期是年度R報告vt.的.公司擁有6,671,788股庫存股，而截至年底，庫存股為1,831,532股的2021年2月28日這個加權平均值 年庫藏股數量本財年結束 February 28, 2021 was 33,895.

業務細分市場

本公司經營單一經營部門，即交易平臺業務。經營部門的活動具有相似的經濟特徵。提供給公司首席運營決策者、公司首席執行官的內部財務信息屬於交易平臺業務。本公司得出結論，交易平臺業務是本公司唯一需要報告的經營部門。

58

經營成果

應結合本年度報告中其他部分的財務報表和附註對以下所列經營結果進行審查。下表列出了我們在所列期間的經營成果：

截至2021年2月28日和2020年2月29日的財政年度比較

收入

下表詳細列出了我們在指定會計年度的收入。

59

我們的收入主要來自於2019年6月推出的Kratos平臺的“Trade Discovery”子模塊和2020年2月推出的Kratos平臺的“Trade Finance”子模塊的平臺服務費，以及許可費。在截至2021年2月28日的財年，我們的收入增加了3,860萬美元，增幅為228.3%，與截至2020年2月29日的財年的1,690萬美元相比，增長了228.3。請閲讀以下內容，瞭解影響公司收入的因素。

截至2021年2月28日的財年，平臺服務費增加了3,860萬美元，漲幅為228.3%，而截至2020年2月29日的財年為1,690萬美元。收入的增長主要是由於總交易量增加了62億美元，即163.1%，這主要是由於KRATOS平臺上的交易量增加。這一收入增長是由於截至2021年2月28日的財年平均交易費增加到0.55%，而截至2020年2月28日的財年為0.44%。平均交易費的增加主要是由於總交易量的增加，以及截至2021年2月28日的財年融資比率增至34.1%，而截至2020年2月29日的財年為5.1%。

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的財年中，我們分別創造了520萬美元(9.3%)和450萬美元(26.7%)的收入，這些收入來自向相關方提供的服務，即安騰資源(前身為Rhodium)及其子公司。自截至2021年2月28日的財年第四季度以來，Rhodium沒有在Kratos平臺上進行進一步的交易，也沒有與Rhodium的到期/到期餘額。

該公司預計，與截至2020年8月31日的前6個月相比，截至2021年8月31日的前6個月的收入將持平至略有下降。影響收入的趨勢正在影響中小企業貿易商，包括新冠肺炎造成的供應鏈中斷，商業週期時間延長，貿易信用保險的可用性減少和保費費率上升，貿易融資市場的流動性減少和財務困難，交易活動減少，以及業務暫停和清算。

成本和開支

收入成本

收入成本包括(I)與IT平臺運營相關的費用、(Ii)IT費用以及(Iii)與雲管理相關的費用(服務費和帶寬成本)。截至2021年2月28日的財年，我們的收入成本增加了410萬美元，增幅為3921.9%，達到420萬美元，而截至2020年2月29日的財年為10萬美元。這一增長主要是由於增加了IT人員和相關費用，以支持我們業務量的增長。在截至2021年2月28日的財年，我們的收入成本佔收入的百分比為7.5%，而截至2020年2月29日的財年為0.6%。截至2021年2月28日的財年，收入成本佔收入的百分比增加的主要驅動因素與Kratos平臺的運營成本有關。

研究與開發

研發費用主要涉及Kratos平臺設計界面所產生的IT費用和其他管理費用的攤銷。在截至2月份的財年中，我們產生了189,029美元的研發費用

60

28, 2021, of which $141,644 是來自攤銷資本化開發成本和47美元,385 是從研究和開發活動中產生的，這些活動在發生時被計入費用。我們花了9美元,172 的研發費用本財年結束2月2日9, 2020，完全與攤銷資本化的開發成本。

市場營銷和銷售

營銷及銷售開支包括(I)營銷及推廣開支、(Ii)與業務發展有關的顧問服務及(Iii)攤銷合約費用。在截至2021年2月28日的財政年度內，本公司與外部方簽訂了一項協議，在簽署為期3年的認購協議後，為每一次成功的客户推薦支付佣金。這些成本是資本化的，因為它直接歸因於獲得客户的合同，公司預計將收回這些成本。合同費用在3年的認購期內攤銷。

截至2021年2月28日的財年，營銷和銷售費用為430萬美元，而截至2020年2月29日的財年為21241美元。請閲讀以下內容，瞭解影響公司營銷和銷售費用的因素。

一般事務和行政事務

一般及行政開支包括(I)人事費(包括薪金、差旅費、福利及相關項目)、(Ii)管理費(涉及人事費、會計及行政支援服務及向中間控股公司收取寫字樓費用)、(Iii)專業費用(包括律師費)、(Iv)顧問費及(V)使用權資產折舊。

截至2021年2月28日的財年，我們的一般和行政費用增加了1,300萬美元，增幅為929.9%，達到1,440萬美元，而截至2020年2月29日的財年為140,000美元。請閲讀以下內容，瞭解影響公司一般和行政費用的因素。

61

公司預計截至2021年8月31日的前6個月的一般和行政費用與截至2020年8月31日的前6個月相比將大幅增加，原因是員工成本和專業顧問的費用。這些增長歸因於與上市公司經營相關的活動(包括實施額外的程序和流程，以滿足適用於上市公司的標準和要求)，正在進行中總公司，監管部門和合法合規性要求和保留與以下方面有關的外部顧問獨立的內部調查和集體訴訟。此外，該公司在採取措施將其證券在公共交易所重新上市時，還將產生額外費用。

減損

應收貿易賬款

應收貿易賬款減值損失包括Kratos平臺提供的服務的逾期應收賬款減值，按月向用户開具發票，並在90天內支付。在截至2021年2月28日的財年中，我們確認了390萬美元的應收貿易賬面減值損失，這是基於截至2021年2月28日，我們預計應收貿易賬面總額為2700萬美元的信貸損失。截至2021年2月28日，在應收貿易賬面總額中，有1320萬美元，即49.1%是逾期的。在截至2020年2月29日的財年中，我們確認了183,232美元的應收貿易賬面減值損失，這是基於截至2020年2月29日，我們預計應收貿易賬面總額為1350萬美元的信貸損失。

62

無形的資產

由於Triterras作為金融科技平臺的業務性質，該公司的無形資產主要包括軟件和相關知識產權。平臺軟件的特點是它的快速發展，部分是為了響應競爭激烈的市場競爭，其中服務水平的提高和平臺性能延遲的最小化是至關重要的。這意味着快速原型和上市時間勢在必行，隨之而來的副作用是，作為正常業務過程的一部分，損害測試是軟件應用程序開發生命週期中不可或缺的一部分。

在每個報告期，本公司都必須評估其無形資產的賬面價值是否超過其公允價值。如果無形資產的賬面價值超過其公允價值，則應計入減值費用以減少賬面價值，使其與其公允價值相等。公允價值的確定需要使用估計和判斷。公允價值是通過應用貼現現金流模型(“DCF”)來確定使用價值或可變現淨值來確定的。貼現現金流模型的輸入包括對一段時間內企業業績的估計和貼現率。使用的貼現率反映了具有代表性的金融技術公司同業集團的加權平均資金成本。在開發貼現現金流時，公司考慮了簡短報告的不利影響、證券退市和集體訴訟的影響，以及影響金融科技市場的全球和行業特定經濟因素。該公司特別考慮了適用的軟件生成和遷移到新架構的要求。根據這項評估，我們已確定截至2021年2月28日綜合財務狀況表上我們無形資產的賬面價值超過其公允價值。因此，該公司在截至2021年2月28日的會計年度記錄了190萬美元的減值費用。

合同費用

本公司與外部方達成協議，在與客户簽署為期3年的訂閲協議後，將為每一位成功的客户推薦支付佣金，該協議包含實現商定目標數量的條件。這些成本被資本化，因為它們直接歸因於獲得客户的合同，公司預計將通過外部方的轉介收回該合同。合同費用在3年的認購期內攤銷。本公司的結論是，外部方推薦的某些客户將無法達到認購協議中預期的目標數量。因此，該公司記錄了110萬美元的減值費用。

其他收入

我們還有11.3萬美元的其他收入，這主要是因為在截至2021年2月28日的財年中，我們確認了與Kratos平臺開發相關的政府撥款。在截至2020年2月29日的財年裏，我們沒有其他收入。

認股權證負債的公允價值變動

未清償認股權證負債於每個報告期重新計量為更新後的公允價值，公允價值變動記入綜合報表中的“認股權證負債”。

63

財務狀況以及綜合全面收益表中的“權證負債公允價值變動”。.看見“附註17-認股權證責任”在本年度報告所包括的綜合財務報表附註中，説明認股權證的公允價值如何是下定決心。我們預計公允價值調整將產生增量收入(費用)。直到 搜查令s 是要麼行使，要麼到期。 2021年2月28日，公允價值調整為26美元。1百萬美元的收入。

截至2021年2月28日的Triterras公有權證和私募認股權證分別使用一級和二級投入進行估值。由於納斯達克將本公司的證券摘牌，Triterras認股權證在退市日期後的估值將使用第3級投入進行估值，直到出現可觀察到的Triterras認股權證的市場報價為止。

淨財務成本

財政收入包括利息收入和外匯收益。融資成本包括銀行手續費、利息支出和匯兑損失。金融資產和金融負債的外幣損益在淨額基礎上報告為融資收入或融資成本，這取決於外幣變動是處於淨收益還是淨虧損狀態。

截至2021年2月28日的財年，我們的淨財務成本增加了81,004美元，達到82,479美元，而截至2020年2月29日的財年為1,475美元。增加的主要原因是利息支出增加75506美元和匯兑損失40036美元，利息收入增加47802美元部分抵消了這一增加。

所得税費用

截至2021年2月28日的財年，我們的所得税支出為630萬美元，實際税率為12.3%，低於新加坡17%的法定税率。較低的有效税率主要是免税收入的結果。

截至2020年2月29日的財年，我們的所得税支出為160萬美元。在截至2020年2月29日的財年，我們的有效税率為10.5%，低於新加坡17%的法定税率。這主要是由於上期結轉的未使用税項虧損和我們關聯方可利用的税項虧損的影響。

截至2020年2月29日和2019年2月28日的財政年度比較

Triterras Inc.於2018年1月11日註冊成立，Kratos平臺的首次商業發佈於2019年6月進行。截至2019年2月28日的財年，公司僅產生了與推出Kratos平臺相關的200萬美元成本。

非國際財務報告準則財務衡量標準

我們使用源自財務數據但未在根據國際財務報告準則編制的財務報表中列示的某些衡量標準，主要包括EBITDA*。本年度報告中的非國際財務報告準則財務指標以“*”表示。我們通過將淨財務成本、所得税費用、折舊、無形資產攤銷、合同成本攤銷、認股權證負債公允價值變化加到我們全年的利潤中來計算EBITDA*。調整後的EBITDA*不是對以下各項財務表現或流動性的衡量

64

國際財務報告準則並不應被視為當期利潤、營業收入或根據國際財務報告準則得出的任何其他業績指標的替代方案，也不應被視為衡量流動性的經營活動現金流的替代方案。我們的演示文稿調整後的EBITDA*可能無法與其他公司提出的同名措施相提並論。我們用調整後的EBITDA*及相關措施，以促進公司間和期間間的比較，並反映我們的核心業績，因為它不包括所得税費用、淨財務成本、折舊和攤銷。我們的管理層也相信，調整後的EBITDA*及投資者、分析師和其他相關方使用相關指標作為財務業績的衡量標準。

調整後的EBITDA*與下表中的利潤進行了調整，這是其最接近可比性的國際財務報告準則衡量標準：

我們調整後的EBITDA*在截至2021年2月28日的財年增加了1180萬美元，增幅為77.9%，達到2700萬美元，而截至2020年2月29日的財年為1520萬美元。這一增長主要是由於Kratos平臺上的交易量增加。截至2019年2月28日的財年，我們調整後的EBITDA*為200萬美元，主要包括Kratos平臺的開發相關成本，該平臺在截至2019年2月28日的財年尚未商業化推出。

我們監控我們的流動性風險，並保持一定水平的現金和現金等價物，管理層認為這些現金和現金等價物足以為我們的運營提供資金，並減輕現金流波動的影響。我們認為來自經營活動的現金是我們業務產生現金的主要來源。截至本次填補之日，我們相信我們的運營現金足以為持續運營提供資金，包括Kratos平臺的開發成本，以及至少未來12個月的其他資本支出。截至2021年2月28日，公司的現金和現金等價物主要反映了通過運營產生的現金、Netfin股票資本化收益、扣除贖回和發行成本後的淨額，部分被公司股票回購計劃中使用的現金(扣除使用率)所抵消。

截至2021年2月28日，我們的現金和現金等價物為1.34億美元，其中不包括根據宣佈的股票回購計劃為回購公司普通股而持有的3570萬美元的限制性現金。該公司的現金餘額大部分以美元持有。截至2021年2月28日，我們的“來自外部客户的貿易應收賬款”為2290萬美元，我們的“來自相關公司的貿易應收賬款”為2290萬美元。

65

是零。貿易和其他應收賬款是一般情況下平均支付90天 以下是發票世代 (在2021年5月，我們(將我們的付款期限延長至120天).  截至2021年2月28日 49.1應收貿易應收賬款總額的%已逾期. 自.起這張照片的日期是年報截至2021年2月28日，94%的未償還貿易應收賬款已經收回。在截至2021年8月31日的未償還應收貿易賬款中，63% are 傑出的自本文件發佈之日起年報.  在.期間本財年結束2021年2月28日，公司記錄了其他內容應收貿易賬款減值損失#美元3.9百萬美元。我們已經並將繼續遭遇應收賬款收款延遲，這在很大程度上是由於我們的客户因新冠肺炎而面臨的流動性問題。

如上所述，我們預計納斯達克將通過向美國證券交易委員會提交表格25退市通知來完成普通股和Triterras認股權證的退市。普通股和Triterras認股權證的退市可能會影響此類證券的流動性，並可能抑制或限制我們籌集額外融資的能力，等等。

雖然本公司將透過正常申請程序，在切實可行範圍內儘快尋求在納斯達克重新上市普通股及Triterras認股權證，但不能保證本公司的證券會在納斯達克重新上市，或不能保證本公司的證券的未來市場會發展。納斯達克將公司證券摘牌可能會對現有或潛在客户使用奎託斯平臺的決定產生負面影響，這可能會對公司的運營現金流產生負面影響。

現金流

下表列出了我們公佈的會計年度的現金流：

經營活動

經營活動提供的現金淨額主要包括經非現金項目調整後的淨收入、營運資金變動和所得税費用。從我們的客户將應收貿易賬款轉換為現金到分配給我們的員工和供應商之間的時間安排是我們營運資本變化的主要驅動因素。

66

經營活動淨現金增加通過$23.9 百萬至2,420萬美元本財年結束2021年2月28日，相比之下，本財年結束2020年2月29日。經營活動提供的現金淨額增加的主要原因是#美元。18.6百萬增加扣除非税項調整後的淨收入-現金項目, a $9.4其他應付款變動百萬 主要與以下內容有關應計項目和撥備的增加以及320萬美元變化 在其他流動資產主要與以下內容有關預付保險，部分抵消了540萬美元變化 在合同費用中付訖相關內容預付客户推薦佣金 和一美元1.7百萬變化 在應收貿易賬款中 (有關影響，請參閲上面的討論貿易應收賬款在我們的運營現金流)。年經營活動中使用的現金本財年結束2月2日8，2019年用於與啟動 克瑞託斯平臺。

投資活動

投資活動中使用的現金淨額與我們Kratos平臺的開發、企業收購和廠房和設備的收購有關

截至2021年2月28日的財年，用於投資活動的淨現金增加了930萬美元，達到940萬美元，而截至2020年2月29日的財年為10萬美元。用於投資活動的現金淨額增加主要與Kratos平臺的開發有關。

如上文第5項所述，在截至2021年2月28日的財政年度結束後，該公司將使用現金收購IB控股公司，價格最高可達800萬美元。IB Holdings將有權在我們對IB Holdings的收購完成後24個月內，額外獲得Triterras出售電子商務業務的部分收益。該公司還將使用2500萬美元的現金認購Trade Credit Partners Ltd的股票。

融資活動

融資活動提供的淨現金增加了1.547億美元，這主要與Netfin股票資本化收益、9920萬美元的贖回和發行成本以及6990萬美元的認股權證淨額有關。這一增長主要被通過公司股票回購計劃購買公司普通股的1430萬美元所抵消。(2021年4月20日，該公司完成了股票回購計劃，總共花費了4990萬美元回購6671,788股普通股，併產生了13.3萬美元的佣金。)截至2019年2月28日的財年，融資活動提供的現金涉及在截至2020年2月29日的財年用發行普通股的收益償還的貸款收益。

納斯達克將本公司普通股和Triterras認股權證摘牌，可能會對本公司未來在資本市場融資的能力產生負面影響。

資本支出

我們預計，在截至2022年2月28日的一年中，我們將花費大約5400萬美元開發Kratos平臺和擴大我們的業務，其中大部分資金將來自現金和現金等價物。

67

雖然我們沒有其他資本開支計劃，但財政年度結束英2022年2月28日，而不是收購IB Holdings和貿易信用合作夥伴訂閲之前在第5項中討論過，我們是一個機會主義組織，任何為增值收購現有線下業務而出現的機會可以考慮交易生態系統，其客户基礎可能會增加Kratos的增長，或者某些技術產品，如人工智能、分析和儀表盤報告、信用評分和評級解決方案以及支付處理解決方案，這將允許向Kratos添加更多功能。

合同義務

下表列出了截至2021年2月28日我們合同義務的某些信息：

在截至2021年2月28日的財年之後，該公司將其在新加坡的寫字樓租約又延長了三年。通過於2021年5月20日收購IB Holdings，該公司現在租賃了迪拜的辦公空間，在截至2022年2月28日的財年中，該公司簽訂了在英國的辦公室租賃合同。

表外安排

沒有。

於所列期內，研究活動開支於產生時於損益中確認。只有在支出能夠可靠計量、產品或流程在技術上和商業上可行、向平臺用户收取許可費和平臺費可能帶來未來經濟利益以及本公司打算和擁有足夠資源完成開發並使用或出售資產的情況下，開發支出才會資本化。否則，將在已發生的損益中確認。在初步確認後，開發支出按成本減去累計攤銷和任何累計減值損失計量。資本化開發支出按成本減去累計攤銷和累計減值損失計量。

研究與開發

我們已經在內部建立了我們的奎託斯平臺。我們僱傭和外包研發人員來增強Kratos平臺，併為Kratos平臺開發新模塊。截至2021年2月28日，我們有7名員工參與研發活動。

在截至2021年2月28日的財年，我們支出了990萬美元(其中970萬美元已資本化)，在截至2020年2月29日的財年中，我們支出了30.9萬美元(其中30萬美元已資本化)。

68

知識產權

“Kratos”是新加坡的註冊商標。

除本年度報告所披露的情況外，我們不知道本財年有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件合理地可能對我們的淨收入、收入、盈利能力、流動性或資本儲備產生重大影響，或導致所披露的財務信息不一定能反映未來的經營結果或財務狀況，這些趨勢、不確定因素、需求、承諾或事件可能會對我們的淨收入、收益、盈利能力、流動性或資本儲備產生重大影響。

我們根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制我們的綜合財務報表，因此，我們不需要披露我們的關鍵會計估計。

69

項目6.董事、高級管理人員和員工

A.董事和執行管理層

以下董事和執行管理層信息是截至本年度報告提交日期的信息。

1.董事會和執行管理層