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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
___________________
表格10-K
___________________
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2021
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告
委託文件編號：001-33530
綠磚合作公司(Green Brick Partners，Inc.)
 
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州20-5952523
(成立為法團的國家或其他司法管轄區)(美國國税局僱主識別號碼)
2805達拉斯Pkwy,STE 400
普萊諾,TX75093(469)573-6755
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元
GRBK紐約證券交易所
存托股份(每股相當於5.75%系列累積永久優先股的千分之一權益，每股面值0.01美元)
GRBK PRA紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☐     加速文件管理器☒
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐    新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
是☐不是☒

註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為#美元。703,959,338截至2021年6月30日(以當日納斯達克資本市場收盤價計算)。為此，董事、高管和股東持有的、實益擁有註冊人普通股百分之十或以上的所有股票都被視為由關聯公司持有。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2022年2月25日，註冊人的已發行普通股數量為50,759,972.

以引用方式併入的文件

註冊人為其2022年股東年會提交的最終委託書的部分內容通過引用併入本10-K表格的第III部分。


目錄
目錄
第一部分
第1項。
業務
1
第1A項。
風險因素
7
1B項。
未解決的員工意見
19
第二項。
屬性
19
第三項。
法律訴訟
19
第四項。
煤礦安全信息披露
20
第二部分
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
21
第六項。
已保留
21
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
22
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
32
第八項。
財務報表和補充數據
34
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
73
第9A項。
控制和程序
73
第9B項。
其他信息
75
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
75
第11項。
高管薪酬
75
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
75
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
75
第14項。
首席會計師費用及服務
75
第四部分
第15項。
展品和財務報表明細表
76
第16項。
表格10-K摘要
78
簽名
79


目錄
第一部分
項目1.業務

綠磚合夥公司及其子公司(“綠磚”、“本公司”、“我們”或“我們”)是一家多元化的住宅建築和土地開發公司。我們通過我們在四個主要市場的八個品牌的建築商收購和開發土地並建造房屋。我們的核心市場位於達拉斯-福斯沃斯(DFW)、德克薩斯州和佐治亞州亞特蘭大等美國高增長的大都市地區，以及佛羅裏達州的珍寶海岸地區。我們還擁有科羅拉多州斯普林斯一家建築商的非控股權益。我們致力於住宅建設過程的方方面面，包括土地收購和開發、權利、設計、施工、產權和抵押貸款服務、營銷和銷售，以及在我們的住宅社區和總體規劃社區創建品牌形象。

我們相信，與我們的競爭對手以可比價格建造的住宅相比，我們提供更高質量的住宅，具有更獨特的設計和平面圖。我們的許多社區都位於黃金地段，我們尋求通過利用高質量的材料、提供廣泛的定製選項和建造精心製作的房屋來提高購房者的滿意度。我們尋求在長期內實現價值最大化，並通過控制成本和對地區和當地市場趨勢做出快速反應，在經濟低迷的情況下運營我們的業務，以降低風險。

我們是我們市場上領先的地塊開發商，並相信我們嚴格的經營紀律為我們提供了在尋求最大化回報的同時將風險降至最低的競爭優勢。截至2021年12月31日，我們在DFW和亞特蘭大大都市區以及佛羅裏達州珍寶海岸市場的高成長子市場擁有或控制了大約28,600個住宅站點。我們向我們的子公司建築商提供成品地塊，或從第三方開發商那裏提供可選地塊，用於我們的建築商的住宅建設業務，併為他們提供建設資金和戰略規劃。我們的建設者為我們提供當地的知識和關係。

我們是特拉華州的一家公司，成立於2006年。我們於2014年開始作為一家上市住宅建築公司運營。我們的主要執行辦事處位於德克薩斯州普萊諾，Ste400，Dallas Pkwy2805號，郵編：75093。

經營策略

我們相信，通過有條不紊地執行我們的戰略的以下要素，我們已經為增長做好了準備：
•始終如一的土地徵用計劃和紀律嚴明的承保。我們相信，我們有能力在合適的地點以有利的條件識別、收購和開發土地，這對我們的成功至關重要。我們根據我們對土地機會的預期來評估土地機會，這些機會將對整體盈利和回報做出貢獻。通過我們嚴格的全國承保計劃，我們尋求確定那些通常位於黃金地段或首選增長走廊的有吸引力的物業。我們專注於社區中有資格的地塊的開發，在這些社區，我們通常可以在銷售開始後的24到60個月內出售所有房屋。儘管如此，如果我們的回報標準成立，我們也會投資於較長期的土地投資。
•關注增長前景良好、需求基本面強勁的市場。我們選擇將業務重點放在陽光地帶和陽光地帶鄰近的州，因為我們相信這些市場提供了有吸引力的住宅房地產投資特徵，例如經濟增長、就業水平提高、相對於全國平均水平的人口增長、有利的移民模式、普遍的住房負擔能力以及理想的生活方式和天氣特徵。我們目前在德克薩斯州、科羅拉多州、佛羅裏達州和佐治亞州開展業務，根據2020年人口普查數據，這些州是人口增長排名前七的州中的四個。這些州中的每一個在過去十年中都經歷了兩位數的增長，而美國的人口只增長了7.3%。
•戰略性地增加我們現有市場的市場地位。我們相信，在我們的核心市場上有巨大的機會進行有利可圖的擴張。自.起12月31日, 2021我們相信，我們廣泛的土地和地塊庫存將使我們能夠最大限度地提高我們的盈利能力和資本回報率。在達拉斯和亞特蘭大，我們尋求獲得通往大都市地區的便捷土地，這些地區擁有不同的經濟和就業基礎，以及我們相信將支持長期增長的人口結構。在寶藏海岸，我們在非常令人嚮往但有限的沿海地區尋找土地，這些地區吸引了重新安置的購房者。我們不斷審查我們在這些市場的投資配置，考慮到人口趨勢和可能對我們經營業績的影響，並將在必要時重新配置我們的投資。
•提供卓越的設計、廣泛的產品範圍和增強的購房體驗。我們將我們的專業知識與我們的建築商的專業知識結合起來，設計有吸引力的社區和住宅，以吸引各種各樣的潛在購房者。我們的住宅建設項目包括聯排住宅、庭院住宅、獨棟住宅和豪華住宅。我們相信，由於我們的多元化產品戰略，我們可以快速適應不斷變化的市場狀況，優化業績和回報，同時從戰略上降低投資組合風險。我們的核心經營理念之一是創造一種文化，為我們的購房者提供積極的、令人難忘的體驗。與
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我們擁有全國和當地知名的建築公司、室內和外部顧問，以及業主關注的羣體，我們研究和設計了各種不同水平和價位的產品。
•紀律嚴明的投資策略與審慎使用槓桿相結合。我們尋求在長期內實現價值最大化，並通過控制成本和關注地區和當地市場趨勢來運營我們的業務，以降低經濟低迷時的風險。我們相信，我們嚴格的經營紀律，加上我們謹慎地使用財務槓桿繼續投資於我們的土地收購、開發和住宅建設業務，為我們在尋求最大回報同時將風險降至最低方面提供了競爭優勢。我們的目標是債務與總資本的比率約為30%至35%，我們預計這將繼續為我們提供顯著的額外增長資本。自.起12月31日, 2021，我們的債務佔總資本的比例為27.7%。
•有針對性地向鄰近市場擴張。我們目前打算有針對性地將我們的入門級建築商Trophy Signature Home擴展到我們目前所在州的市場。我們相信，Trophy更實惠的產品和更快的庫存週轉使其平臺具有獨特的可伸縮性，可以擴展到DFW大都會以外的地區。我們計劃通過利用與土地開發商和住宅建築商的現有關係，將Trophy擴展到與我們現有市場兼容的市場，這些市場在人口、就業和移民方面表現出強勁的趨勢。對此，2月4日， 2022年，我們宣佈向德克薩斯州奧斯汀市場擴張。此外，我們傳統上，未來也可能通過在我們當前的市場或其他符合我們人口和經濟增長標準的市場收購房屋建築商來實現增長。

我們的建設者和家園

下表列出了我們每個建築商的一般信息，包括他們建造的房屋類型和截至12月31日, 2021. 在2020年末和2021年全年，隨着我們尋求更好地將我們的銷售速度與我們的建設和交付速度相匹配，我們每個市場的房屋平均價格都有所上升。
建築商所有權市場提供的產品價格範圍
獎盃簽名房屋有限責任公司(“獎盃”)100%DFW單户家庭$300,000 to $930,000
CB Jeni Home DFW LLC(“CB Jeni”)100%DFW聯排別墅$240,000 to $550,000
諾曼底家園(“Normandy”)100%DFW單户家庭$430,000 to $880,000
SGHDAL LLC(“索斯蓋特”)100%DFW豪宅$590,000 to $1,390,000
CLH20 LLC(“中心生活”)90%DFW聯排別墅和單身家庭$370,000 to $750,000
佐治亞州普羅維登斯集團有限責任公司(“TPG”)50%亞特蘭大聯排住宅、共管公寓和單身家庭$360,000 to $1,000,000
GRBK gho home LLC(“GRBK gho”)80%寶藏海岸露臺住宅和獨棟家庭$240,000 to $1,620,000
GB Challenger，LLC(“挑戰者”)
49.9%科羅拉多州斯普林斯和丹佛聯排別墅和單身家庭$270,000 to $770,000

我們的積壓反映了我們與客户簽訂了銷售合同但尚未交付的房屋的數量和價值。除正常的取消率外，我們預計截至12月31日, 2021成為
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在2022年期間填滿。下表列出了有關銷售社區和積壓建造者的信息。
截至2021年12月31日的年度2021年12月31日2020年12月31日
建築商平均銷售社區銷售社區積壓，單位積壓，以千為單位銷售社區積壓，單位積壓，以千為單位
獎盃24 23 413 $246,668 23 371 $151,778 
CB Jeni (1)
19 15 283 139,531 25 470 189,807 
索斯蓋特7 4 158 131,455 12 167 121,740 
中心生活5 5 45 24,289 4 28 13,541 
TPG21 19 352 200,405 25 213 113,657 
GRBK Gho11 8 229 127,508 14 214 96,338 
總計(2)
87 74 1,480 $869,856 103 1,463 $686,861 
(1)包括諾曼底家園。
(2)GB Challenger不包括在上表中，因為綠磚在Challenger中沒有控股權。根據權益會計方法，我們對Challenger的投資被視為未合併投資，並計入我們綜合資產負債表中對未合併實體的投資。

2019年，為了迴應我們的客户表達的加快和透明銷售流程的願望，我們推出了一系列簡化的房屋，所有升級都包括選項。2021年，我們繼續擴大這一選擇。我們的CB Jeni X和Trophy Signature Homees系列一直走在創造誠實、易於跟蹤的銷售體驗的前沿，無論購房者的價格範圍如何，我們都尋求提供包括頂級飾面的簡化解決方案。我們相信，這種簡化的流程和對運營效率的關注，使我們能夠對家庭工作和購房者遠程學習生活方式的興起做出快速反應。因此，我們推出了更新的計劃，重點放在專門的學習和辦公空間、家庭與最新技術的集成，以及最新的節能解決方案，包括無油箱熱水器、高效LED照明、能源之星額定電器和低流量浴室設備。

我們專注於創造環境可持續的產品，我們的購買力使我們能夠在家裏加入綠色特徵。我們建造的每個新家都更健康、更節能，而且由於以下特點，對環境的影響比前幾代家小：
•低VOC塗料，減少污染；
•WaterSense®水龍頭，可在不犧牲性能的情況下減少水流；
• Low-E窗，可減少進入家庭的紅外線和紫外線；以及
•能源之星®電器，可降低能源消耗。

土地政策

我們的土地庫存戰略努力為我們的每個品牌提供多年的地塊供應，用於未來的住宅建設，同時限制任何可能受到市場週期風險影響的過剩供應。除了某些例外，我們專注於社區中有資格的地塊的開發，在那裏我們通常可以在銷售開始後24至60個月內出售所有地塊和房屋。這一重點使我們能夠限制土地開發和土地風險的敞口，同時追求投資的良好回報。我們希望透過有紀律的權利管理、土地和地段選擇的使用，以及其他靈活的土地徵用安排，儘量減低我們面對土地風險的風險。我們與我們的建築商一起積極參與土地使用權、住宅設計和建設過程的每一步。

為了應對2020年6月需求的顯著上升，我們的陸地團隊開始專注於收購地理位置優越的土地。因此，在2020和2021年間，我們的地塊持有量每年分別增長61.2%和97.8%，截至12月31日, 2021。雖然去年額外收購的14,000多件地塊並沒有對我們2021年的底線做出有意義的貢獻，但我們相信，它們將使我們在2022年及以後實現未來的收益增長。
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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1373670/000137367022000008/grbk-20211231_g1.jpg

營銷和銷售流程

我們出售的房屋主要來自我們設計和建造的模型。我們聘請了新的房屋顧問，他們拿到了工資、佣金或兩者兼而有之，來現場銷售我們的房屋。我們的內部銷售團隊通常在每個社區附近或社區內的樣板房的銷售辦公室工作。銷售代表通過向潛在買家提供基本平面圖、價格信息、開發和建設時間表、樣板房參觀以及升級選項的選擇來幫助潛在買家。銷售人員由我們培訓，通常有在當地市場銷售新房的經驗。我們的工作人員與分包的營銷和設計顧問一起，精心設計每個住宅的外觀和內部，以吸引目標購房者的生活方式。我們還通過獨立的房地產經紀人出售房屋。此外，我們還為潛在購房者提供了虛擬樣板房之旅。

我們通過我們的抵押貸款合資企業提供優先貸款人推薦計劃，為需要融資的購房者提供貸款選擇。我們還為房主提供每套住房的全面保修。房屋通常因結構問題保修8至10年，使用的缺陷和產品保修一年，電氣、管道、供暖、通風和空調部件及人工保修兩年。

我們的營銷戰略越來越多地通過數字渠道投放廣告，包括房地產上市網站、付費搜索、展示廣告、社交媒體和電子郵件營銷，所有這些都為我們的網站www.greenbrickpartners.com帶來了流量。這使我們能夠吸引更多合格和知識淵博的購房者，並幫助我們降低銷售、一般和行政費用占房屋銷售收入的百分比。不過，我們亦會繼續有限度地透過較傳統的媒體，包括報章、電臺廣告、其他本地和地區性刊物，以及在適當情況下在廣告牌上刊登廣告。我們根據所宣傳的社區和目標客户來定製我們的營銷策略和信息。

金融服務

除了獨立品牌的子公司房屋建築商，Green Brick Partners還保留了Green Brick所有權的100%、Green Brick Mortgage的49.99%和BHOME Mortgage的49%的所有權。我們的金融服務通過提供抵押貸款和產權服務，幫助我們的客户將他們的購房夢想變成現實，從而實現一站式解決方案。通過Green Brick Mortgage和BHOME Mortgage，我們的抵押貸款服務買家可以期待從他們的第一次見面到他們的新家關閉的個人關注。作為Green Brick Partners大家庭的一員，Green Brick Title前所未有地獲得了傳統所有權公司之外的資源，使我們能夠始終領先於競爭對手一步，併為買家帶來無與倫比的客户服務。
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原料

通常，我們業務中使用的所有原材料和大部分零部件在美國都很容易買到。大多數是主要供應商提供的標準物品。然而，2021年期間開工的房屋數量迅速增加，導致此類材料的供應和服務價格短缺，從而導致房屋交付延遲，房屋建築價格上漲。為了減輕成本上漲帶來的風險，我們推遲了許多社區的房屋銷售合同，直到房屋徹底翻新之後。我們繼續監測供應市場，以實現最好的價格。見“風險因素--勞動力和原材料短缺以及價格波動可能會推遲或增加土地開發和房屋建設的成本，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。”

季節性

住宅建築業在季度經營業績和資本需求方面經歷了季節性波動。我們通常在春季和夏季經歷最高的新房訂單活動，儘管這一活動也高度依賴於活躍的銷售社區的數量、新社區開業的時間以及其他市場因素。由於建造一套新房通常需要5到9個月的時間，從歷史上看，隨着春季和夏季房屋訂單的交付，我們在今年下半年交付了更多的房屋。由於這種季節性，第二季度和第三季度的房屋開工、建築成本和相關現金流出一直是歷史上最高的，送貨上門帶來的大部分現金收入都發生在第三季度和第四季度。我們預計這種季節性模式將長期持續，儘管它可能會受到房屋建築業波動的影響。自2020年年中以來，由於住房需求大幅增長，以及所有建築商的現房和投機性房屋庫存供應更加有限，這種季節性模式在我們的商業運營中遠遠不那麼明顯。

競爭

住宅建築行業競爭激烈，進入門檻相對較低。房屋建築商競爭的對象包括購房者、理想的地塊、融資、原材料和熟練勞動力。日益激烈的競爭可能會損害我們的業務，因為它可能會阻止我們獲得有吸引力的地塊來建造房屋，或者使此類收購變得更加昂貴，阻礙我們市場份額的擴大，並導致我們房屋的定價壓力，這可能會對我們的收入和利潤率產生不利影響。我們的競爭對手可能會獨立開發土地和建造與我們的產品優越或基本相似的住房單元。此外，我們的一些主要競爭對手的規模明顯較大，經營歷史較長，而且可能擁有更多資源或較低的資金成本；因此，它們或許能夠在我們經營的一個或多個市場上更有效地競爭。許多競爭對手還與我們經營的市場中的分包商和供應商有着長期的合作關係。我們還與現房的個人轉售和可用的出租房屋競爭銷售。

人力資本資源

吸引、留住和培養人才在我們的業務中至關重要。我們繼續招募表現出卓越情商的有才華的團隊成員。這種對員工的關注非常強調溝通和在快節奏的環境中導航，富有同情心和明智地使我們每天都能有效和高效地運營。我們尋求建立一種支持性的文化，培養強烈的主人翁意識和持續不斷的出類拔萃的動力。我們的目標不僅是賦予我們的團隊成員成功所需的工具，而且要創建一個專注於對自己的工作擁有所有權的社區。我們的文化慶祝個人的成功，為員工的成長做好準備，對於保持我們相對於同齡人的競爭優勢至關重要。

在…12月31日, 2021，我們有大約540全職員工，包括大約500名參與我們房屋建設業務的員工，在達拉斯-福特設有辦事處。沃斯、德克薩斯州、亞特蘭大、佐治亞州和佛羅裏達州的珍寶海岸，以及大約40個管理和行政部門。我們的業務是通過本地管理和集中管理兩種方式進行的。我們的集中管理制定了我們的戰略，並主導了與我們的土地收購、國家採購、營銷分析、風險管理、財務、現金管理、資本分配、人力資源管理和建築商IT支持相關的決策。我們的房屋建築商業務由我們的部門員工組成，由擁有豐富房屋建築經驗的管理層領導，他們在各自的特定市場擁有深入的知識，其中包括負責我們房屋的設計、施工監督、營銷和銷售的員工。我們僅作為總承包商行事，所有施工作業都由我們的項目經理和現場主管協調，他們安排和監督第三方獨立分包商。我們交付房屋的能力取決於分包商的可用性和質量，如電工、水管工、石膏板安裝工和與我們合作建造房屋的磚瓦工。我們沒有與任何員工相關的集體談判協議。我們為我們的員工提供
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公司支付的福利範圍廣泛，我們為員工提供薪酬方案和福利，包括醫療、牙科、人壽保險和其他我們認為具有競爭力的健康和福利計劃。

我們認為，擁有一個多樣化和包容性的工作環境，每個人都有歸屬感，不僅能推動參與度，還能促進創新，這對推動增長至關重要。我們的管理團隊應該在工作場所展示和促進誠實、道德和尊重的行為。我們的所有員工都必須遵守為適當行為設定標準的行為準則，幷包括有關預防、識別、報告和制止任何類型歧視的必要內部培訓。此外，我們的管理團隊支持從現有員工中培養未來領導者的文化，使我們能夠從內部提拔許多領導職位。我們相信，這為我們的運營提供了長期關注和連續性，同時也為我們員工的成長和晉升提供了機會。

我們致力於員工、貿易夥伴和購房者的健康和安全。從2020年開始，由於新冠肺炎疫情，我們實施了額外的安全協議，以保護我們的員工、貿易夥伴和購房者，包括有關社交距離、健康檢查和遠程工作的協議。我們經驗豐富的團隊很快適應了變化，並在這一充滿挑戰的時期成功地管理了我們的業務。我們還致力於工人安全和遵守法規。

政府管制與環境管制

住宅建設相關法規。我們受制於與分區、建築設計、施工和類似事項有關的各種地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例，包括實施限制性分區和密度要求的地方法規。此外，地方和州政府在對其管轄的項目徵收開發費方面擁有廣泛的自由裁量權。管理機構還可能要求讓步，或可能要求開發商承諾提供道路和其他場外基礎設施，這些基礎設施的成本可能很高，並可能要求它們在新住宅建設開始之前到位。此外，管理機構可能會強制暫停建設，因此我們可能會因為建築暫停、“不增長”或“緩慢增長”的倡議或建築許可證分配條例而受到延誤或完全被禁止發展社區，這些都可能在未來實施。此外，我們還必須遵守與我們社區的房屋建設、廣告和銷售相關的各種許可、登記和備案要求。此外，一些州正試圖追究房屋建築商對其分包商違反工資和其他勞動法的責任。

環境法規。我們受制於各種有關環境保護的地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例。適用於任何特定住宅建築工地的特殊環境法律因多種因素而異，包括工地的位置、環境條件、該工地以及毗鄰物業的現在和以前的用途。在一些街市，我們受到對環境敏感的土地條例的規管，這些條例規定在房屋發展項目中必須有公眾元素的休憩用地，並禁止在山坡、濕地和其他保護區進行發展。我們還必須遵守開放空間限制、洪泛平原限制、沙漠沖刷區域限制、本土植物法規、瀕危物種法案和景觀限制。在涉及瀕危或受威脅物種的情況下，環境規則和條例可能導致限制或取消已確定的環境敏感地區的開發。美國環境保護局(United States Environmental Protection Agency)和類似的聯邦或州機構會不時審查房屋建築商遵守環境法律的情況，並可能對未能嚴格遵守適用的環境法律的房屋建築商徵收罰款和處罰，或因過去的失敗而對未來的合規性提出額外要求。任何這樣的行動都可能增加我們的成本。此外，我們預期未來對房屋建築商和土地發展商的要求會越來越嚴格。

能源和氣候變化相關法規。在聯邦、州和地方各級，不斷有各種各樣與能源和氣候變化有關的新立法被頒佈，或正在考慮頒佈。其中一些立法涉及二氧化碳排放控制和實施能效標準的建築法規等項目。實施更嚴格能效標準的新建築法規要求可能會顯著增加建造住宅的成本，儘管我們的能效技術和產品達到並在許多情況下超過了當前和預期的能效閾值。隨着對氣候變化的擔憂不斷增加，這種性質的立法和法規預計將繼續下去，並可能導致成本增加，審批和開發時間延長。同樣，與能源和環境相關的舉措影響到美國和世界各地的眾多公司，而且由於我們的運營嚴重依賴木材、鋼鐵和混凝土等大量原材料，因此如果我們的材料製造商和供應商承擔昂貴的二氧化碳排放控制和其他環境和能源相關法規的負擔，此類舉措可能會對我們的運營和盈利產生間接不利影響。

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可用的信息

我們的網址是www.greenbrickpartners.com。我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13或15(D)節提交或提供的對這些報告的修訂，在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)或以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供。我們的網站及其包含或合併的信息不打算納入本Form 10-K年度報告中。

第1A項。危險因素

下面列出的是我們認為對我們的投資者來説是實質性的風險。這些風險中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。您應仔細考慮以下描述的風險，以及本年度報告(Form 10-K)中包含的其他信息，包括“前瞻性陳述”標題下包含的信息。

與我們的工商業相關的風險

持續的新冠肺炎疫情和由此引發的全球經濟狀況正在並將繼續對我們的業務運營、財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。
新冠肺炎疫情對全球經濟產生了負面影響，擾亂了全球供應鏈。美國仍在經歷傳染性極強的變種疫情，影響公共衞生和經濟活動。雖然檢疫和“就地避難令”等嚴厲的監管措施已經解除，但有關新變種的出現和這種變種的嚴重程度的新信息可能會導致限制性的公共衞生措施。這些變化可能會影響消費者信心，惡化經濟活動，並對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生負面影響。我們無法預測新冠肺炎傳播的未來趨勢將如何發展，它們將如何影響公共衞生政策，以及它們將如何影響整體經濟。

住宅建築業是週期性的。該行業的嚴重低迷可能會對我們的業務、運營業績和股東權益產生不利影響。
住宅住宅建築業是週期性的，對就業水平、消費者信心和收入、收購、建築和永久抵押貸款的融資可獲得性、利率水平、通脹和住房需求等總體經濟狀況的變化高度敏感。美國樓市可能受到消費者信心下降、抵押貸款標準受限以及大量喪失抵押品贖回權、轉售和新房供應等因素的負面影響。這些情況，再加上長期的經濟低迷、高失業率、通貨膨脹率的上升和美國經濟的不確定性，可能會導致住房需求下降、銷售價格下降和價格壓力增加。如果對住房的需求停滯不前或下降，我們的庫存市值以及對地塊、房屋和建築貸款的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的經營業績受到與房地產行業相關的風險的影響。
房地產投資容易受到價值和需求的各種風險、波動和週期的影響，其中許多風險和波動是我們無法控制的。某些事件可能會減少可用於運營的現金和我們房地產資產的價值。這些活動包括但不限於：

•國際、國家或地方經濟和人口狀況的不利變化；
•物業買賣雙方的財務狀況發生不利變化，特別是住宅和適合發展住宅的土地；
•其他資本雄厚的房地產投資者的競爭，包括其他房地產運營公司、開發商和機構投資基金的競爭；
•利率波動，這可能會對購房者以優惠條件獲得融資的能力或他們獲得融資的意願產生不利影響；
•意外增加的費用，包括但不限於保險費、開發費用、房地產評估和其他税收以及遵守法律、法規和政府政策的成本；以及
•法律、法規和政府政策執行方面的變化，包括但不限於衞生、安全、環境、分區和税法。
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我們經營的市場及其周圍的宏觀經濟狀況的不利變化，以及我們房屋的潛在購買者居住的地方，可能會減少需求，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
在我們開展業務的市場和我們房屋的潛在購買者居住的市場，經濟狀況的不利變化已經並可能在未來對我們的業務產生負面影響。就業率和收入中位數的不利變化、就業增長、消費者信心、利率、對房地產市場強勁程度的看法、人口增長，或者待售房屋供過於求，可能會減少對我們房屋的需求或壓低價格，並導致購房者取消購買我們房屋的協議。這反過來可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，經濟放緩或衰退、利率上升或房地產需求下降，或者公眾認為這些事件中的任何一種都可能發生，都可能導致購房普遍下降，或導致房屋訂單取消的發生率增加。如果我們不能成功地實施我們的經營戰略，我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績都會受到不利的影響。

我們的業務和財務業績可能會受到嚴重通貨膨脹或通貨緊縮的不利影響。
通貨膨脹會增加土地、融資、材料、勞動力和建築成本，從而對我們的住房建設業務產生不利影響。雖然我們試圖通過漲價將成本上漲轉嫁給購房者，但在房地產市場疲軟的情況下，我們可能無法用更高的售價來抵消成本上漲的影響。此外，嚴重的通脹往往伴隨着更高的利率，這對住房需求產生了負面影響。在高通脹的環境下，視乎工業和其他經濟情況，我們可能無法將房價提高至足以跟上通脹率，這可能會減少我們的利潤率。此外，隨着通貨膨脹，資本成本增加，我們現金資源的購買力可能會下降。政府當前或未來刺激經濟的努力可能會增加嚴重通脹的風險，及其對我們的業務或財務業績的不利影響。

或者，嚴重的通貨緊縮可能會導致整體支出和借款水平下降。這可能導致經濟狀況惡化，包括失業率上升。通貨緊縮可能會導致我們的庫存價值下降或使現有房屋的價值低於相關的抵押貸款餘額，這可能會增加現有房屋的供應，並對我們的運營業績產生負面影響。

我們依賴於分包商的可用性和令人滿意的表現。如果我們的分包商無法履行合同，我們的業務可能會受到負面影響。
我們主要以總承包商的身份進行土地開發和房屋建設業務。我們的獨立第三方分包商幾乎承擔了我們所有的土地開發和建設。因此，發展土地和興建房屋的時間和質素，視乎分包商的供應和技術而定。在我們經營的市場上，這些獨立的第三方分包商可能沒有足夠的供應和令人滿意的表現。如果分包商資源不足，我們在時間和質量上滿足客户需求的能力可能會受到不利影響，這可能會對我們的聲譽、我們未來的增長和我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

勞動力和原材料短缺以及價格波動可能會推遲或增加土地開發和房屋建設的成本，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
住宅建築行業時不時會出現勞動力和原材料短缺的情況，包括合格的行業人員和保温材料、石膏板、水泥、鋼鐵和木材等物資的短缺。在住房需求旺盛時期，或者當我們所在的地區遭遇自然災害，對現有的住宅和商業建築產生重大影響時，這些勞動力和原材料短缺可能會更加嚴重。由於對原材料、產品和家用電器的需求增加，對新房的需求大幅增加，導致提前期延長、供應短缺和價格上漲。例如，我們最近經歷了價格上漲、短缺，以及木材、電器和窗户等材料交付時間的大幅延長，而且可能會繼續出現這種情況。如果我們不能相應地提高我們的銷售價格，這已經並可能繼續導致更長的建設期，房屋關閉的延遲和利潤率的壓縮。

勞動力和原材料成本在短缺或高通脹期間也可能受到不利影響。短缺和價格上漲可能會導致土地開發和房屋建設的延遲，並增加我們的成本，我們可能無法通過提高房價來彌補這一點，因為由於市場需求，以及因為每套房屋的價格通常是在根據與購房者的銷售協議交付之前確定的。此外，聯邦政府在2019年至2020年期間的不同時期對從外國進口的各種商品徵收關税，並可能在2019年至2020年期間徵收額外關税。
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未來。對我們在房屋建設業務中使用的原材料(如木材或鋼材)徵收高額關税或其他限制，可能會導致房屋建築成本增加，而我們可能無法通過提高房價來彌補這一成本，或者由於市場需求的限制，這可能會減緩我們的吸收速度。因此，勞動力和原材料的短缺或成本增加可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果不能招聘、留住和培養高技能、有能力的員工，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
我們的成功取決於關鍵員工的持續表現，包括公司和房屋建築商子公司的管理團隊成員。如果管理團隊中的任何一名成員決定辭退我們的工作，我們的運營結果可能會受到影響。如果管理團隊有任何成員離職，我們能否留住管理團隊或吸引合適的替代人員，都取決於就業市場的競爭性質。關鍵管理團隊成員失去服務或其可獲得性受到限制可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。在資本市場上，這樣的損失也可能是負面的。我們不會為我們指定的高管中的任何一名成員提供關鍵人物保險。

此外，在土地開發、房屋建築和建築行業工作的關鍵員工也很受歡迎。住宅建築、土地收購和建築行業的經驗豐富的員工是我們創造、獲得和管理機會的基礎。特別是，當地的知識和關係對我們尋找有吸引力的土地收購機會的能力至關重要。未能吸引和留住這些人員，或未能確保他們的經驗和知識在他們因退休、裁員或其他原因離開業務時不會丟失，可能會對我們的服務標準產生不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能無法實現我們的目標，因為我們無法執行我們的商業戰略。
我們的業務目標包括拓展新市場，成為資本和運營效率更高的房屋建築商。我們不能保證我們實現這些目標的戰略會成功，也不能保證它們會在我們期望的時間框架內實現增長，增加收益或回報。我們不能保證我們在未來會取得積極的運營或財務業績，或者取得與過去相同或更好的業績。我們也不能保證我們將來能夠維持我們的戰略。由於意想不到的有利或不利的市場條件或其他因素，我們可能決定需要調整、完善或放棄我們的全部或部分戰略，以及任何相關的舉措或行動。我們不能保證任何這樣的調整都會成功。我們目前的任何一項或多項戰略、或任何相關計劃或行動的失敗，或我們可能追求或實施的任何調整的失敗，都可能對我們增加業務價值和盈利的能力、我們在正常過程中運營業務的能力、我們的整體流動性以及我們的綜合財務報表產生不利影響。每種情況下的影響都可能是實質性的。

我們能否取得長遠的成功，有賴於我們能否按照土地投資準則，以合理價格購得適合作住宅用途的未發展土地、部分已發展土地和已建成土地。
住宅建築業對合適土地的競爭非常激烈，購買和開發土地所固有的風險直接受到消費者住房需求變化的影響。符合我們投資標準的已完工和部分完工的已開發地塊和未開發土地的可供購買取決於許多我們無法控制的因素，包括土地可獲得性、與其他房屋建築商和土地買家的競爭、地價通脹、分區、允許的住房密度、獲得建築許可的能力和其他監管要求。如果合適的土地或地段變得更難找到或獲得，我們可以開發和銷售的地段數量可能會減少，我們可以建造和銷售的房屋數量可能會減少，土地成本可能會大幅增加，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

由於爭奪合適土地的競爭加劇，收購已完成及未發展土地的成本，以及發展自有土地的成本可能會上升，而可接受價格的合適土地供應可能會減少，這可能會對我們的財政業績造成不利影響。合適的土地資產的可獲得性也可能影響我們土地收購戰略的成功，這可能會影響我們增加活躍銷售社區的數量、增加我們的收入和利潤率以及實現或保持盈利的能力。

如果我們不能成功地或在預期的時間框架內發展社區，我們的行動結果可能會受到不利影響。
在一個社區產生任何收入之前，需要時間和物質支出來獲得和準備土地，授予和完成地塊，獲得開發批准，納税和建設項目的很大一部分基礎設施，康樂設施，
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樣板房和銷售設施。從我們獲得一處房產的控制權到我們在該網站上進行第一次房屋銷售，可能需要幾年的時間。社區發展的拖延使我們面臨住房市場狀況變化的風險。我們成功開發和營銷我們的社區並及時從這些業務中產生正現金流的能力下降，可能會對我們的業務和運營結果以及我們償還債務和滿足營運資金要求的能力產生重大不利影響。

房地產投資的流動性相對較差。因此，我們因應經濟、金融和投資環境的變化而迅速出售一處或多處房產的能力可能會受到限制，我們可能會被迫在較長一段時間內持有非創收資產。我們無法預測我們是否能夠以我們設定的價格或條款出售任何物業，或者潛在買家提供的任何價格或其他條件是否為我們所接受。我們也無法預測需要多長時間才能找到願意的買家，並完成一項物業的銷售。

我們依賴於我們部分控股的建築商的成功。
我們通過非全資子公司參與房屋建築業務，我們稱之為“受控建築商”。我們對每個受控建築商的操作進行控制。我們已與這些受控制的建築商達成安排，以便利用他們在當地的知識和關係，獲得有吸引力的土地位置和品牌形象，管理我們的風險狀況，並利用我們的資本基礎。儘管我們受控建築商的共同投資者受到某些非競爭條款的約束，但我們參與房屋建築業務的可行性取決於我們與受控建築商保持良好關係的能力。

我們受控的建築商專注於最大化他們的業務價值，並與能夠幫助他們取得成功的合作伙伴合作。我們管理的有效性、我們專業知識的價值以及我們與受控建築商保持的融洽關係是考慮與我們做生意的新建築商的重要因素，可能會影響我們吸引購房者、分包商、員工或其他我們的業務、財務狀況和運營結果最終依賴的人的能力。此外，我們與受控建築商的關係創造了額外的商機，支持我們的增長。如果我們不能與我們的受控建築商保持良好的關係，我們可能無法充分利用現有協議或擴大我們與這些受控建築商的關係。此外，我們尋求收購更多建築商的機會可能會受到不利影響。

在亞特蘭大，我們向我們控制的建築商出售大量住房建設業務，並向其提供貸款，為住房建設提供資金。如果我們的受控建築商由於任何原因未能成功執行其業務戰略，它可能無法向我們購買地塊、償還我們發放的未償還建設融資貸款或未來向我們借款，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

我們增長戰略的一個組成部分是使用受控建築商、合資企業、合作伙伴關係和其他戰略投資，這些交易對手的利益可能與我們或我們投資者的利益不完全一致。
我們的受控建築商和與我們簽訂合作伙伴關係、合資企業或其他戰略投資的第三方與我們是獨立的、截然不同的實體。因此，這些交易對手可能與我們擁有不同的經濟、金融和行業地位，這可能會影響他們的商業決策。這些立場可能包括他們認為最符合他們利益的戰略決策，但可能與我們股東的決策不一致。儘管我們對我們投資或共同投資的實體實行不同程度的控制，但我們可能不能確保他們的決定總是與我們投資者的決定一致，因為我們的權利可能受到合同或法規的限制。我們與這些第三方之間的糾紛可能會導致法律訴訟，這將增加我們的費用，並使我們的高級管理人員和/或董事無法專注於我們的業務。如果我們的交易對手採取不符合我們最佳利益的行動，我們的業務和盈利能力可能會受到不利影響。

如果我們被要求回購或出售我們控制的房屋建築子公司的相當大一部分股權，我們的資本資源和流動性可能會受到不利影響。
管理我們部分擁有的受控建築商的運營協議包含在某些情況下可能觸發的買入-賣出條款。如果發生買賣事件，我們的建築商將有權啟動買賣程序，這可能會在我們不方便的時候發生。如果買賣條款在我們缺乏足夠資本購買剩餘股權的情況下行使，我們可以選擇出售我們在該實體的股權。如果我們被迫出售股權，我們將不再從某一特定實體的未來運營中受益。如果行使買賣條款，而我們選擇購買我們尚未擁有的實體的權益，我們可能有義務花費大量資本來完成此類收購，這可能導致我們無法尋求其他投資或機會。如果這兩種情況中的任何一種發生，我們的收入和淨利潤都可能下降，或者我們可能沒有足夠的資本來實施我們的增長戰略。
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如果我們當前市場的住宅建築業下滑，我們的地理集中度可能會對我們產生實質性的負面影響。
在達拉斯-沃斯堡大都市區，我們主要在達拉斯、科林、丹頓、埃利斯、羅克沃爾、塔蘭特、考夫曼、亨特和約翰遜等縣開展業務。在亞特蘭大，我們主要在富爾頓、格温內特、科布、福賽斯、切諾基和德卡爾布縣開展業務。在佛羅裏達州，我們主要在印第安河縣和聖盧西縣開展業務。如果我們核心市場的住房需求和人口增長停滯或減少，我們可能無法實現良好的增長前景。此外，我們可能無法在核心市場與轉售本土市場有效競爭。由於我們的業務集中在這些地區，其中一個或多個地區的長期經濟低迷可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響，對我們的影響比其他業務更加多元化的房屋建築商要大得不成比例。此外，DFW、亞特蘭大或珍寶海岸市場的人口增長或人口下降速度放緩，特別是與前幾年的高人口增長率相比，可能會影響對住房的需求，導致這些市場的房價下降，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的發展受到政府法規的約束，這可能會導致我們承擔重大債務或限制我們的業務活動。
我們的發展受到許多地方、州、聯邦和其他有關分區、開發、建築設計、建築和類似事項的法規、條例、規則和法規的約束，這些法規和法規對分區和密度要求施加了限制性的分區和密度要求，對特定地區範圍內可以建造的住宅的數量和類型施加了限制。由於政府規定，還沒有資格的項目可能會在某些特定領域受到週期性延誤、改變用途、集約度較低的開發或取消開發。我們也可能會受到週期性的拖延，或者可能完全被排除在某些社區發展的門外，因為我們可能會在未來實施停滯或“緩慢增長”或“不增長”的舉措。地方政府在對其管轄的項目徵收開發和服務費方面也有廣泛的自由裁量權。我們已獲得土地使用和開發權利或批准的項目，在開發過程中可能仍需要各種其他政府批准和許可，也可能受到不可預見的健康、安全和福利問題的不利影響，這些問題可能會進一步延誤或阻礙這些項目的發展。因此，地塊和房屋銷售可能會下降，成本可能會增加，這可能會對我們目前的運營業績和長期增長前景產生實質性的不利影響。

全球或區域環境條件的變化，以及政府為應對這些變化而採取的行動，可能會增加或限制我們計劃或未來增長活動的成本，從而對我們產生不利影響。
科學界的許多成員和公眾越來越擔心，温室氣體排放和其他人類活動導致的全球平均氣温上升已經或將導致天氣模式發生重大變化，並增加自然災害的頻率和嚴重程度。旨在減少温室氣體排放或預計的氣候變化影響的政府授權、標準或法規已經並可能繼續導致某些地區的土地開發受到限制，能源、交通和原材料成本增加。政府旨在減少對氣候影響的要求可能會導致我們招致無法收回的費用，或者要求我們提高出售房屋的價格，以至於影響對這些房屋的需求。

我們的財務狀況和經營結果可能會受到土地或房屋價值下降以及相關的賬面成本的不利影響。
我們會不斷取得土地，以補充現有市場內的土地儲備及進行擴展，並在未來取得土地以擴展至新市場。然而，由於不斷變化的市場狀況，土地、建築地塊和房屋庫存的市場價值可能會大幅波動。我們用來管理庫存風險的措施可能不足以使我們的業務免受庫存價值嚴重下降的影響。如果住房需求低於我們獲得庫存時的預期，我們可能無法產生與過去一致的利潤，我們出售地塊和房屋時可能無法收回成本。當市況令土地價值不再升值時，先前訂立的期權安排可能會變得不太可取，屆時我們可能會選擇放棄按金及預購成本，並終止該等安排。在不利的市場條件下，我們可能會有更高的庫存持有成本，可能會因為減值而不得不減記庫存，和/或可能不得不虧本出售土地或房屋。任何重大資產減記或虧本出售，都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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對我們的房屋和地塊的需求取決於抵押貸款的成本和可用性。
我們的業務取決於購房者的能力，以及那些從我們向其出售地塊的第三方住房建設實體(我們的“住房建設客户”)購買住房的人獲得購買住房的融資的能力。這些購房者中的許多人必須賣掉他們現有的房子，才能從我們或我們的房屋建築客户那裏買到一套房子。利率上升，抵押貸款融資或某些抵押貸款項目的可獲得性減少，更高的首付要求或每月抵押貸款成本增加，都可能導致對我們房屋和地塊的需求減少。更高的利率也會阻礙我們實現積壓的能力，因為我們的某些購房合同為購房者提供了融資應急。融資或有事項允許購房者在購房合同執行後的一定時間內無法安排足夠的融資時，可以取消購房合同。因此，利率上升可能會減少我們的房屋銷售和抵押貸款發放量。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、流動性、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

此外，聯邦政府通過託管聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)(這兩家公司都購買由抵押貸款人發放的住房抵押貸款和抵押貸款支持證券)，以及通過聯邦住房管理局(FHA)和退伍軍人管理局(VA)為貸款人發放的抵押貸款提供保險，在支持抵押貸款方面發揮了重要作用。抵押貸款的可獲得性和可負擔性，包括此類貸款的消費者利率，可能會因聯邦政府縮減或停止與抵押貸款相關的計劃或政策而受到不利影響。FHA可能會繼續實施更嚴格的貸款資格標準，提高最低首付要求，徵收更高的抵押貸款保險費和其他成本，和/或限制其承保的抵押貸款數量。由於聯邦預算赤字不斷增加，美國財政部可能無法繼續支持房利美、房貸美、聯邦住房管理局和退伍軍人管理局的抵押貸款相關活動，也可能大幅修訂聯邦政府參與和支持住宅抵押貸款市場的規定。由於Fannie Mae、Freddie Mac、FHA和VA支持的抵押貸款融資的可用性是營銷和銷售我們許多房屋的重要因素，因此此類政府支持融資的可用性的任何限制、限制或變化都可能減少我們的房屋銷售，這可能對我們的業務、流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

失業或就業不足的任何增加都可能導致拖欠貸款和收回物業的數量增加，這將對我們的業務產生不利影響。
失業、未充分就業、離開勞動力大軍或擔心失業的人購買新房的可能性較小。他們還可能被迫出售房屋，因為他們在支付所需的抵押貸款方面面臨困難。因此，失業或就業不足的任何增加都可能導致拖欠貸款和收回房產的數量增加。這種情況可能會對我們的業務產生不利影響，既會減少對房屋、地塊和建築貸款的需求，也會增加待售房屋的供應。

擁有一套住房的税後成本增加可能會阻止對我們的住房和地塊的需求減少。
2017年12月22日，美國政府頒佈了俗稱《減税和就業法案》(簡稱《税法》)的綜合性税收立法。《税法》對《國税法》進行了重大修改，這在一定程度上影響了擁有住房的税後成本。具體地説，税法限制了購房者扣除(I)財產税、(Ii)抵押貸款利息和(Iii)州和地方所得税的能力。房地產税、州和地方所得税(或以銷售税代替所得税)的年度扣除額現在一般限制在1萬美元以內。這些變化增加了許多潛在購房者和我們房屋建築客户的潛在購房者擁有一套新房子的税後成本。

如果聯邦政府或州政府進一步修改所得税法，以進一步取消或大幅限制這些所得税減免，那麼對於我們許多潛在客户來説，擁有一套新房子的税後成本將進一步增加。眾議院在2021年11月通過的擬議立法(“重建更好法案”)一般會在2030年之前將扣除額上限提高到8萬美元，但不能保證這項擬議立法會獲得通過，即使通過了，也可能會在立法之前對其進行修改(即修改上限)。

失去或減少這些歷史上可以獲得的房主税收減免已經減少，並可能進一步降低人們對擁有住房的負擔能力，從而降低包括我們在內的新房的需求和銷售價格。此外，地方政府當局為應對聯邦和州政府資金減少或資助地方舉措(如資助學校或改善道路)或增加保險費而提高房地產税率或向開發商收取費用，或增加保險費，可能會對潛在客户獲得融資的能力或購買新房的意願產生不利影響，並可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

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惡劣的天氣條件、自然災害、戰爭行為或恐怖主義行為可能會增加我們的運營費用，減少我們的收入和現金流。
我們所在州的氣候和地質條件增加了惡劣天氣條件和自然災害的風險。惡劣天氣條件或自然災害的發生可能會延誤新房交付和地塊開發，減少材料的可獲得性，和/或對受影響地區的新房需求產生負面影響。

此外，如果發生颶風、嚴重風暴、地震、龍捲風、乾旱、洪水、野火或其他自然災害或類似事件，我們的在建房屋或正在開發的地塊可能會受損或被毀，這可能導致損失超出我們的保險範圍。這些事件中的任何一項都可能增加我們的運營費用，損害我們的現金流，並減少我們的收入。如果氣候變化增加了與天氣有關的災害的頻率和嚴重程度，我們未來可能會遇到越來越多與天氣有關的負面影響。

此外，戰爭行為、美國與任何外國勢力之間敵對行動的任何爆發或升級或恐怖主義行為可能會對美國經濟或我們經營的市場的當地經濟造成幹擾，導致建築材料短缺，增加與獲得建築材料相關的成本，導致建築法規變化，從而可能增加建築成本，影響就業增長和消費者信心，或導致我們無法預見的經濟變化，所有這些都可能減少對我們的地塊、住房和建築貸款的需求，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。

過高的取消率可能會對我們的業務造成負面影響。
我們的積壓反映了我們與購房者簽訂了非或有銷售合同但尚未交付的房屋的數量和價值。雖然這些銷售合同需要現金定金，但購房者在某些情況下可能會取消合同，並因合同條款而獲得全部或部分定金退款。如果房價下跌，全國或地方住宅建設環境或整體經濟疲軟，我們鄰近的競爭對手降低銷售價格(或增加銷售激勵)，利率上升或抵押貸款融資收緊，購房者可能會有動機取消與我們的合同，即使他們可能有權獲得不退款或僅獲得部分退款。由於銷售收入損失和未售出房屋庫存的積累，大量取消可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

在房屋建設、土地開發和金融服務業，我們可能無法有效地與競爭對手競爭。
土地開發和住宅建築行業競爭激烈，准入門檻相對較低。土地開發商和房屋建築商在爭奪購房者、理想的地塊、融資、原材料和熟練勞動力等方面展開了競爭。競爭加劇可能會損害我們的業務，因為它可能會阻止我們獲得有吸引力的地塊用於開發和轉售或住宅建設(或使此類收購變得更加昂貴)，阻礙我們市場份額的擴大，並導致定價壓力，從而對我們的利潤率和收入產生不利影響。如果我們不能成功競爭，我們的業務、流動性、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。我們的競爭對手可能會獨立開發土地和建造與我們的產品優越或基本相似的住房單元。此外，我們的一些主要競爭對手比我們大得多，經營歷史更長，可能擁有更多的資源或更低的資本成本。因此，競爭對手可能會在我們經營的一個或多個市場上更有效地競爭。許多競爭對手還與我們經營的市場中的分包商和供應商有着長期的合作關係。我們的房屋建築業務還與現有房屋的個人轉售和可用的出租房屋競爭銷售。

我們的建築融資業務與其他貸款機構競爭，包括國家、地區和地方銀行和其他金融機構，其中一些機構獲得資金的機會更大，或有不同的貸款標準，或許能夠向潛在購房者提供更具吸引力的融資。

我們未來的增長可能包括額外的戰略投資、合資企業、合作伙伴關係和/或收購公司，這些公司可能沒有我們預期的那麼成功，可能會擾亂我們正在進行的業務，並對我們的運營產生不利影響。
我們對住宅建設子公司的投資為我們的歷史增長做出了貢獻，類似的投資可能是我們未來增長戰略的一個組成部分。我們可能會進行額外的戰略投資，簽訂新的合資企業或夥伴關係安排，或收購業務，其中一些可能是重大的。這些努力可能涉及重大風險和不確定性，包括管理層分散對當前業務的注意力、重大的啟動成本、收入不足以抵消與這些新投資相關的費用以及這些投資的資本回報不足。
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這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。我們未能成功識別和管理未來的投資、合資企業、合作伙伴關係或收購，可能會損害我們的運營結果。

我們受到環境法律法規的約束，這可能會增加我們的成本，限制我們可以建造房屋和開發土地的面積，並推遲我們項目的完成。
我們必須遵守幾項有關環境的地方、州、聯邦和其他法規、條例、規則和條例。適用於任何特定住宅建設或發展用地的特定環境法律因多種因素而異，包括該用地的位置、環境條件、該用地的現在和以前的用途，以及毗鄰的物業。環境法律和條件可能會導致延誤，可能會導致我們產生大量合規和其他成本，並可能禁止或嚴格限制在環境敏感地區或地區的房屋建設和土地開發活動。此外，當涉及瀕危或受威脅物種時，環境規則和條例可能導致限制或取消已確定的環境敏感地區的開發。美國環境保護局(United States Environmental Protection Agency)和類似的聯邦或州機構會不時審查房屋建築商遵守環境法律的情況，並可能對未能嚴格遵守適用的環境法律的房屋建築商徵收罰款和處罰，或因過去的失敗而對未來的合規性提出額外要求。對我們的業務採取任何此類行動都可能增加我們的成本。環境法規也可能對某些原材料(如木材)的供應和價格產生不利影響。此外，我們預期未來對房屋建築商和土地發展商的要求會越來越嚴格。

根據各種環境法，房地產的現任或前任業主可能被要求調查和清理危險或有毒物質，並可能被要求對政府實體或第三方承擔相關損害(包括身體傷害)的責任，以及這些各方與污染有關的調查和清理費用。

負面宣傳可能會對我們的聲譽和業務造成不利影響。
我們的成功還取決於我們的聲譽和品牌形象。任何與我們的行業、品牌、人員或運營相關的不利媒體報道都可能對我們的股價和業務表現產生不利影響，無論其準確性或不準確性。負面宣傳通過使用電子傳播迅速傳播，包括社交媒體、網站、“推特”和博客。我們能否成功維護和擴大我們的品牌形象，取決於我們適應這個快速變化的媒體環境的能力。任何媒體的負面宣傳或負面評論都可能損害我們的聲譽，減少對我們房屋的需求，這將對我們的業務造成不利影響。

就潛在責任和聲譽損害而言，與我們業務相關的重大健康和安全事件可能代價高昂。
建築地盤本質上是危險的，在土地開發和住宅建築行業中操作會帶來一定的固有健康和安全風險。鑑於監管機構對積分的要求，我們的健康和安全表現對我們業務的成功至關重要。任何不符合健康和安全表現的行為都可能導致不遵守相關法規要求的處罰，而導致重大或重大健康和安全事故的失敗可能會導致潛在的責任代價高昂。這樣的失敗可能產生重大的負面宣傳，並對我們的聲譽、我們與相關監管機構或政府當局的關係以及我們吸引員工、分包商和購房者的能力產生相應的影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

與社區居民或當地房地產中介關係不佳可能會對我們的房屋銷售產生負面影響，這可能會導致我們的收入或運營業績下降。
我們開發的社區的居民依靠我們來解決與其社區的運營或發展相關的問題或糾紛。我們為解決這些問題或糾紛所作的努力可能會被受影響的居民視為不滿意，而這些居民隨後採取的行動可能會對銷售或我們的聲譽造成不利影響。此外，我們可能會被要求支付與解決這些問題或糾紛有關的物質支出，或修改社區發展計劃，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們的大多數潛在購房者都會聘請與我們無關的當地房地產經紀人，幫助他們尋找新家。如果我們不與這些地產代理保持良好的關係和良好的聲譽，這些代理可能不會鼓勵潛在的置業人士考慮我們的社區，或者可能會積極地阻止他們考慮我們的社區，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

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信息技術故障和數據安全漏洞可能會損害我們的業務。
我們依靠信息技術系統和其他計算機資源來開展運營和營銷活動，以及保存我們的業務記錄。作為我們正常業務活動的一部分，我們可能會收集和存儲某些機密信息，包括有關員工、購房者、客户、供應商和供應商的信息，並可能與在某些業務方面協助我們的供應商共享信息。其中許多資源是由第三方服務提供商根據指定特定安全和服務級別標準的協議提供給我們和/或由第三方服務提供商代表我們維護的。如果這些資源受到損害、降級、損壞或失敗，則我們開展業務的能力可能會受到損害，無論是由於病毒或其他有害環境、第三方故意滲透或破壞我們的信息技術資源、自然災害、硬件或軟件損壞或故障或錯誤(包括包含或應用於此類硬件或軟件的安全控制失敗)、電信系統故障、服務提供商錯誤或故障、有意或無意的人員行為(包括未遵守我們的安全協議)或失去與網絡資源的連接。

在新冠肺炎大流行期間，網絡攻擊有所增加。對我們數據安全系統的破壞，包括網絡攻擊，可能會導致我們的專有信息或個人和機密信息意外公開披露或被挪用，這些信息涉及我們的員工、查看我們房屋的消費者、購房者或商業合作伙伴，要求我們為解決這些問題而招致鉅額費用。機密信息的泄露還可能導致受影響的個人和/或業務合作伙伴和/或監管機構對我們提起身份盜竊和相關欺詐、訴訟或其他訴訟，以及此類訴訟的結果，其中可能包括罰款或罰款，我們業務的任何重大中斷都可能對我們的聲譽產生重大和不利的影響，並導致我們損失購房者、客户、銷售和收入。

在美國各個聯邦和州司法管轄區，數據保護和隱私法不斷演變，變得更加複雜。這樣的監管變化、不同司法管轄區的要求不同，以及正在進行的關於國家隱私法的討論，都可能帶來合規挑戰。遵守這些變化的成本可能會對我們的業務產生不利影響。

我們為潛在的違規行為提供保險，但我們的保險可能不能完全覆蓋補救違約的費用。我們為員工提供網絡安全威脅意識培訓，並利用信息技術安全專家協助我們評估信息技術系統的安全有效性，我們還定期加強安全措施，以保護我們的系統和數據。我們使用各種加密、令牌化和身份驗證技術來降低網絡安全風險，並增強了我們的監控能力，以加強對潛在網絡威脅的早期發現和快速反應。

在正常業務過程中出現的產品責任索賠以及訴訟和保修索賠可能代價高昂，這可能會對我們的業務產生不利影響。
作為一家房屋建築商，我們會受到正常業務過程中出現的建築缺陷和房屋保修索賠的影響。這些索賠在房屋建築業很常見，而且成本可能很高。此外，針對建築缺陷和產品責任索賠的保險成本也很高。這一覆蓋範圍可能會受到限制，未來會變得更加昂貴。如果我們目前和以前的保險計劃的限額或承保範圍被證明是不充分的，或者我們無法在未來針對這些類型的索賠獲得足夠的或合理定價的保險，或者目前為未來保修或保險索賠提供的金額不足，我們可能會遭受損失，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

我們的季度運營業績可能會波動，因為我們的業務具有季節性。
住宅建築業在季度運營業績和資本需求方面經歷了季節性波動。我們通常在春季和夏季經歷最高的新屋訂單活動，儘管這一活動也高度依賴於活躍的銷售社區的數量、新社區開業的時間和其他市場因素。由於建造一套新房通常需要5到9個月的時間，隨着春季和夏季的房屋訂單轉變為送貨上門，我們在今年下半年交付更多的房屋。由於這種季節性，第二季度和第三季度的房屋開工、建築成本和相關現金流出一直是歷史上最高的，送貨上門帶來的大部分現金收入都發生在下半年。我們預計這種季節性模式將長期持續，儘管我們可能也會受到房屋建築業波動的影響。

此外，可能會出現與天氣有關的問題，推遲開工或關閉，或者增加成本，降低盈利能力。推遲開設新社區或現有社區的新部分可能會對房屋銷售和收入產生不利影響。費用不是全年平均發生和確認的。由於這些因素，我們的季度運營結果可能參差不齊，某些季度的收入和收益可能會低於其他季度。
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自然資源和公用事業的短缺或極度波動可能會對我們的運營產生不利影響。
我們經營的市場未來可能會受到公用事業或其他資源短缺的影響，包括電力和水供應方面的重大變化。我們的市場自然資源短缺，特別是水資源短缺，這可能會使我們更難獲得監管部門對新開發項目的批准。我們可能會在整個市場經歷公用事業和資源成本的材料波動，如果出現這種波動，我們可能會產生額外的成本，可能無法按時完成建設。此外，這些短缺和利率波動可能會對我們所在的地區經濟造成不利影響，這可能會減少對我們的住房、地段和建築貸款的需求，並對我們的業務和經營業績產生負面影響。

代表我們行事的人員未能遵守適用的法規和指導方針，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
雖然我們希望我們的所有員工、高級管理人員和董事在任何時候都遵守所有適用的法律、規則和法規，但可能會有分包商或我們通過其開展業務的其他人從事不符合適用法規或指導方針的做法的情況。如果我們瞭解到與我們建造的房屋、我們開發的地塊或我們提供的融資有關的做法不符合適用的法規或指導方針，我們將積極採取行動，儘快停止不符合規定的做法，並對知道這些做法但沒有采取措施加以解決的員工採取紀律處分，包括在必要時終止他們的僱傭。然而，無論我們在瞭解到不符合適用法規或準則的做法後採取什麼措施，在某些情況下，我們可能會受到罰款或其他政府處罰，並且我們的聲譽可能會因此類做法的發生而受到損害。

我們可能遭受未投保的損失，或遭受超過保險限額的物質損失。
我們可能會遭受財產的有形損害或承擔責任，造成的損失可能無法通過保險全額賠償。此外，某些類型的風險，如人身傷害索賠，可能是或將來可能成為不可保或經濟上不可保的風險，或者可能不在我們的保單承保範圍內，或者在其他方面受到重大免賠額或限制的影響。如果發生未投保的損失或超過投保限額的損失，或須支付免賠額，我們可能遭受財務損失或損失投資於受影響物業的資本，以及該物業的預期未來收入。此外，我們可能有責任修復損壞或承擔由未投保或免賠額限制的風險造成的責任。我們可能對與受影響財產相關的任何債務或其他財務義務承擔責任。未來可能會發生超過保險金額的重大損失或負債。

供應給我們的產品和分包商所做的工作可能會使我們面臨可能對我們的業務產生不利影響的風險。
我們依靠分包商實際建造我們的房屋，在某些情況下，我們還選擇和獲得建築材料。儘管我們有詳細的規格和質量控制程序，但在某些情況下，分包商可能會使用不正確的施工流程或有缺陷的材料。房屋建築業廣泛使用的有缺陷的產品可能需要對大量房屋進行大規模維修。如果我們無法從分包商、材料供應商和保險公司收回維修費用，則履行保修義務的成本可能會很高。

管理住宅抵押貸款行業的法律法規可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
2018年和2020年，我們分別成立了綠磚抵押貸款和BHOME抵押貸款合資公司，為購房者提供抵押貸款相關服務。住宅抵押貸款行業仍受到嚴格審查，並受到聯邦、州和地方各級的嚴格監管。雖然我們不是抵押貸款的發起人，但我們直接或間接地受到這些規定中的某些規定的約束。修改現有法律或法規或採用新的法律或法規可能會要求我們的合資企業產生鉅額合規成本。如果不遵守這些法律或法規中的任何一項，可能會導致所需許可證或其他批准的丟失或暫停、罰款、恢復原狀或其他救濟。這些結果中的任何一個都可能對我們的運營結果產生不利影響。

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目錄
與我們的融資和資本結構相關的風險

LIBOR和其他基準利率的確定方法發生變化，可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們負責某些浮動債務、對衝交易和浮動利率商業貸款，這些貸款通過參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)來確定其支付金額或適用利率。監管LIBOR的英國金融市場行為監管局宣佈，2021年之後將不再説服或強制銀行提交利率來計算LIBOR。2021年3月，負責管理LIBOR的洲際交易所基準管理有限公司(ICE Benchmark Administration Limited)將某些LIBOR期限的過渡日期延長至2023年6月30日，之後將不再提供LIBOR參考利率。無論推遲與否，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的管理人建議，在2021年12月31日之後，不應再簽訂使用美元LIBOR的新合約。目前尚不清楚，在2021年12月31日之後，銀行是否會繼續自願提交利率來計算LIBOR，或者LIBOR的管理人是否會繼續根據這些提交的利率或任何其他基礎發佈LIBOR。

某些監管機構、行業團體和委員會，如另類參考利率委員會(ARRC)，除其他外，建議了與LIBOR掛鈎的金融工具的備用語言，確定了某些LIBOR利率的建議替代方案，例如有擔保隔夜融資利率(SOFR)作為美元LIBOR的替代方案，並提議在浮動利率工具中實施建議的替代方案。目前尚不清楚這些建議和提議將如何被廣泛接受，它們是否會繼續演變，以及它們的實施將如何影響浮息金融工具市場。目前，我們無法預測這些事態發展或任何中斷、修改或其他改革可能對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、其他基準或浮動利率債務工具(包括我們的浮動利率債務)產生的影響。任何此類中止、修改、替代參考利率或其他改革都可能對我們當前債務的利率產生實質性的負面影響。

我們可能得不到合適的擔保來發展我們的房屋項目。
我們被要求定期向政府當局和其他機構提供保證金，以確保我們項目的完成。根據市場情況，擔保提供商可能不願發行新債券，並可能要求信用增強(如現金存款或信用證)，以維持現有債券或發行新債券。如果我們無法獲得未來項目所需的債券，或者如果我們被要求為我們當前或未來的債券提供信用增強，我們的業務、流動性、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們信用評級的負面變化可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業務需要以優惠的條件獲得資本，以償還我們的債務，支付我們的運營費用，併為其他流動性需求提供資金。信用機構的負面評級行動，如降級，增加了獲得資金的成本，使我們難以滿足流動性需求。任何一家主要信用機構對我們的信用評級的任何下調都可能加劇這些困難。不能保證我們未來不會遭遇信用評級下調，無論是由於宏觀經濟狀況惡化、房地產業低迷、未能成功執行我們的業務戰略，還是上述任何一項對我們的運營業績或流動性狀況的不利影響。

在取得足夠資金方面遇到困難，可能會導致我們無法取得土地進行發展，或增加成本和延誤發展計劃的完成。
住宅建築業是資本密集型行業，需要大量的前期支出才能獲得地塊並開始開發。土地徵用、開發和建築活動可能會受到融資短缺或成本增加或第三方不願參與夥伴關係、合資企業或其他替代安排的不利影響。

除了優先無擔保票據提供的融資外，我們目前還可以獲得優先擔保循環信貸安排和優先無擔保循環信貸安排。我們不能確保我們能夠延長這些信貸安排的到期日，或以可接受的條件或根本不能安排另一項安排。

此外，在未來，我們可能會以股權或債務融資的形式從各種潛在來源尋求額外資本，包括額外的銀行融資和/或證券發行。舉債資金的可獲得性，特別是用於土地收購和建設融資的資金，可能會在全國範圍內大大減少，貸款界可能會要求借款人在與新貸款和建築融資有關的情況下，增加對項目的股本投資。
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目錄
延長現有貸款期限。信貸和資本市場容易受到波動性的影響。如果我們被要求尋求額外的融資來為我們的運營提供資金，這些市場的波動可能會限制我們獲得此類融資的靈活性。如果我們不能成功地取得足夠的資金來支付我們計劃的資本和其他開支，我們可能無法獲得土地來發展我們的房屋和/或發展房屋。為計劃的發展支出獲得足夠資金的任何困難也可能導致項目延誤，任何此類延誤都可能導致成本增加。上述任何一項或多項事件都可能對我們的業務、流動性、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的債務工具包含限制和限制，可能會阻止我們利用商機，並可能對我們的增長產生不利影響。
我們的循環信貸安排和優先無擔保票據的條款對我們和我們的某些子公司的運營和活動施加了某些限制，並要求我們維持某些財務契約。最重要的限制涉及債務產生(包括無追索權債務)、設立留置權、在各自規定的到期日之前償還某些債務、出售資產、現金分配(包括支付股息)、股本回購以及我們和我們某些子公司的投資。這些限制可能會阻止我們利用商機，並可能對我們的增長產生不利影響。

我們債務工具中的限制可能禁止或限制我們和我們的某些子公司的活動，如進行融資或重組活動或進行其他交易。此外，如果我們不遵守這些限制，可能會發生違約事件，我們在這些債務工具下的債務可能會在到期前到期和支付。任何此類違約事件都可能導致我們某些其他債務的交叉違約，或者對其他契約產生負面影響。在上述任何一種情況下，我們可能無法修改適用的文書或獲得豁免，而無需支付大量額外費用，或者根本無法獲得豁免。任何此類情況都可能對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響。

與我們普通股所有權相關的風險

我們普通股的價格可能會繼續波動。
我們普通股的交易價格波動性很大，未來可能會因一些我們無法控制的因素而出現波動。近年來，股票市場經歷了顯着的價格和成交量波動。這些波動可能與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會導致我們普通股的市場價格下跌。我們普通股的價格可能會根據與我們或我們的業績幾乎沒有關係的因素而波動，這些波動可能會大幅降低我們的普通股價格。如果我們未能達到與未來增長、盈利能力或其他市場預期相關的預期，我們的股價可能會大幅下跌，這可能會對投資者信心和我們的股價產生實質性的不利影響。

未來發行我們的普通股或A系列優先股可能會對我們的普通股和優先股市場產生不利影響，或者稀釋我們股東的所有權利益。
我們不受限制地增發我們的普通股或A系列優先股，包括可以轉換或交換的證券，或代表接受我們普通股或優先股的權利的證券。例如，在2021年12月，我們發行了200萬股存托股票，相當於我們5.75%的累積永久優先股的股份。如果我們發行大量普通股或A系列優先股，或代表我們優先股權益的存托股份，或者如果市場上廣泛傳播對此類發行的預期，包括與任何收購相關的預期，我們普通股、優先股或存托股份的市場價格可能會受到不利影響，我們股東的利益可能會被稀釋。我們發行股權證券的決定將取決於市場狀況和其他因素，我們不能肯定地預測或估計未來潛在發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔這樣的風險，即未來的股票發行可能會降低市場價格，稀釋他們在我們手中的股份。我們目前有50,759,972股普通股和2,000股A系列優先股。

我們的普通股和優先股是股權證券，從屬於我們現有和未來的債務，實際上從屬於對我們子公司的所有債務和其他非股權債權。
我們普通股和優先股的股份是股權，不構成負債。因此，我們的普通股和存托股份(代表我們A系列優先股中的一小部分權益)將排在我們所有現有和未來的債務(包括可轉換為我們普通股或優先股的債務)、我們現有或未來子公司的債務和其他債務以及其他非股權債權之後。
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針對我們和我們的資產，以滿足對我們的索賠，包括在清算的情況下。此外，與我們普通股的持有者相比，我們存托股份和已發行優先股的持有者享有優先分紅和清算權。我們被允許承擔額外的債務。如果我們的事務破產、清算、解散或結束，我們債務證券的貸款人和持有者將優先於我們普通股、存托股份和其他已發行優先股的持有者獲得我們可用資產的分配。此外，我們在其任何子公司清算或重組時參與資產分配的權利受制於該子公司債權人的優先債權，包括該子公司任何優先股的持有者。

某些大股東擁有我們相當大比例的股份，並對我們產生重大影響。他們的利益可能與我們的不一致，他們可能會作出我們不同意的決定。
綠光資本公司及其附屬公司(“綠光資本”)和詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)分別擁有我們大約34%和3%的投票權。這些大股東共同行動，可以決定基本上所有需要股東批准的事項，包括選舉董事和批准重大公司交易，如出售或其他控制權變更交易。此外，如果沒有這些股東的支持，這種所有權集中可能會推遲或阻止我們內部控制權的改變，並使一些交易變得更加困難或不可能。這些股東的利益可能並不總是與我們的利益或其他股東的利益一致。因此，這些股東可能導致我們達成您不會批准或做出您可能不同意的決定的交易或協議。

在可預見的未來，我們不打算為我們的普通股支付股息。
自公司成立以來，我們沒有支付過任何股息，在可預見的未來，我們預計不會對我們的普通股支付任何現金股息。任何未來股息的支付將由我們的董事會(“董事會”)酌情決定，並將取決於(其中包括)我們的收益、財務狀況、資本要求、負債水平、適用於支付股息或我們的融資工具中包含的法定和合同限制，以及董事會認為相關的其他考慮因素。投資者必須依賴於在價格上漲後出售普通股，而這可能永遠不會發生，這是實現投資回報的唯一途徑。尋求現金股利的投資者不應購買我們的普通股。

某些大股東的股票已經並可能在未來出售給市場，這可能會導致我們普通股的市場價格大幅下降。
我們相信，綠光資本和布里克曼先生實益擁有的普通股中，有很大一部分是聯邦證券法所指的“限制性證券”。我們於2014年與上述各方簽訂了登記權協議，賦予這些各方在某些情況下要求我們登記轉售其股份的權利。於2020年12月，綠光資本持有的24,118,668股股份根據登記權協議在S-3表格上登記轉售。在遵守證券法的前提下，這些股票可以隨時在市場上出售。如果這些持有者大量出售這些股票，我們普通股的價格可能會下跌。此外，出售這些股票可能會削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。

1B項。未解決的員工意見

沒有。

項目2.屬性

我們租用我們的主要執行辦公室，地址是德克薩斯州普萊諾，400室，達拉斯大道2805號，郵編：75093。我們的房屋建築和產權分部辦公室位於我們開展業務的市場的租賃空間中。我們相信，這些物業是適合和足夠的，以滿足我們的業務需求。由於我們房屋建築業務的性質，我們和我們的建築商持有與我們房屋建築業務相關的大量財產作為庫存。我們在本年度報告(表格10-K)的第一部分第1項和第二部分第7項中討論我們的住房建設業務時討論了這些屬性。

項目3.法律訴訟

我們涉及到在正常業務過程中產生的各種索賠和訴訟。我們不相信任何此類索賠和訴訟會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

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項目4.礦山安全披露

不適用。

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目錄

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所資本市場交易，代碼為“GRBK”。

紀錄持有人
2022年2月25日，我們的普通股有17個登記在冊的股東。我們相信，我們普通股的受益者人數比記錄保持者的人數多得多，因為我們已發行的普通股有很大一部分是以經紀商“街頭巷尾”的名義為了個人投資者的利益而記錄在案的。截至2022年2月25日，已發行普通股有50,759,972股。

普通股分紅
自公司成立以來，我們沒有支付過任何股息，在可預見的未來，我們預計不會宣佈或支付任何現金股利給我們的普通股。我們目前預計，我們將保留所有可用現金，用於一般公司用途。未來股息(如有)的支付將由董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括一般經濟和業務狀況、我們的戰略計劃、我們的財務業績和狀況、法律要求以及我們董事會認為相關的其他因素。

普通股業績圖表
下圖將我們普通股的五年累計總回報(假設2016年12月31日投資100美元)與截至12月31日的羅素3000指數(Russell 3000 Index)和標準普爾住宅建築商精選行業指數(S&P HomeBuilders Select Industry Index)的累計總回報進行了比較。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1373670/000137367022000008/grbk-20211231_g2.jpg

項目6.保留

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前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包含證券法定義的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述受到許多風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的。本Form 10-K年度報告中包含或引用的除歷史事實以外的所有陳述，包括有關我們的戰略、未來運營、財務狀況、預計收入、預計成本、前景、計劃和目標的陳述，均為前瞻性陳述。在本年度報告中使用的“將”、“相信”、“預期”、“計劃”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”以及類似的表述旨在識別前瞻性表述，儘管並非所有前瞻性表述都包含這些標識性詞語。儘管我們相信我們在本年度報告(Form 10-K)中所作的前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。這份Form 10-K年度報告中包含或引用的前瞻性表述包括有關以下方面的表述：(1)我們的資產負債表戰略並相信我們擁有充足的流動性；(2)我們的目標和戰略及其預期收益，包括向新市場擴張；(3)新冠肺炎疫情對住宅建築業的影響以及我們的經營業績。, (4)我們的意圖以及我們的產品和土地定位戰略的預期效益和優勢；(5)我們對完成積壓任務的時間的預期；(6)對我們的行業和業務在2021年及以後的預期；(7)某些市場因素對我們增長的貢獻；(8)我們的土地和地塊收購戰略；(9)我們有足夠的資本資源來支持我們的業務戰略和償還債務；(10)新會計準則和會計估計的變化的影響；(4)我們的產品和土地定位戰略的意圖以及預期的好處和優勢；(5)我們對完成積壓任務的時間的預期；(6)對我們的行業和業務在2021年及以後的預期；(7)某些市場因素對我們增長的貢獻；(11)有關銷售價格、銷售訂單、取消訂單、建築成本、毛利率、土地成本和盈利能力以及未來房屋庫存的趨勢和預期；(12)我們未來的現金需求；(13)我們利用槓桿投資業務的戰略；(14)季節性因素和未來幾個季度季節性因素的影響；(15)我們對獲得額外增長資本的預期。

這些前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，受風險、不確定性和假設的影響。我們想提醒讀者，某些重要因素可能已經並可能在未來影響我們的實際結果，並可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中預期的大不相同。這些風險包括但不限於：(1)新冠肺炎疫情的持續影響，(2)總體經濟狀況、季節性、週期性和住宅建築業的競爭；(3)宏觀經濟條件的變化，包括利率和失業率，可能對新房需求或購房者的資格產生不利影響；(4)原材料短缺、延誤或成本增加，特別是與新冠肺炎相關的原材料短缺、延誤或成本增加，或公司其他運營成本的增加，包括與勞動力、房地產税和保險相關的成本，在每一種情況下，這些成本都會產生負面影響。(5)勞動力短缺，(6)無法以預期價格在我們的市場上獲得土地，或難以獲得土地使用權；(7)我們無法成功執行我們的戰略，包括無法擴大我們的Trophy品牌；(8)未能招聘、留住或培養高技能和有能力的員工；(9)政府監管風險；(10)抵押貸款融資缺乏或波動，或利率上升；(11)惡劣天氣事件或自然災害；(12)難以獲得足夠的資本，為我們的增長提供資金；(6)缺乏可用或不穩定的抵押貸款融資或利率上升；(11)惡劣天氣事件或自然災害；(12)難以獲得足夠的資本為我們的增長提供資金；(13)我們履行償債義務的能力；(14)我們的存貨價值下降，並因此減記我們的房地產資產的賬面價值；(15)會計準則的改變，對我們的報告收益或財務狀況產生不利影響。

請參閲本年度報告(Form 10-K)第I部分第1A項中的“風險因素”，以進一步討論這些和其他可能影響我們未來業績的風險和不確定因素。我們沒有義務修改任何前瞻性聲明，以反映這些聲明日期後的事件或情況，或者反映預期或意想不到的事件的發生，除非法律要求我們在美國證券交易委員會提交的文件中或其他方面披露某些事項。
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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

有關截至2021年12月31日的年度內的業務概況和發展情況，請參閲本年度報告(Form 10-K)第I部分第1項。

概述和展望

我們的主要財務和運營指標是房屋交付、房屋成交收入、交付房屋的平均銷售價格和新屋淨訂單，即已執行的銷售合同減去相關期間取消的銷售合同數量。與截至2020年12月31日的年度相比，我們各項關鍵財務和運營指標的結果如下：
年終
2021年12月31日
送貨上門
增長28.4%
房屋關閉收入
增長41.3%
房屋交付均價
增長10.1%
淨新屋訂單
下降1.2%

美國已經受到冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響。然而，在整個大流行期間，我們繼續在我們的市場上建造、關閉和出售房屋。我們收入的壓倒性增長歸功於我們新的Trophy品牌部門的強勁表現，以及低利率、千年首次購房者湧入以及公寓居民對郊區住房的需求等宏觀經濟因素的影響，這些因素都是新冠肺炎的迴應。新房需求的大幅增長反過來又導致了對勞動力以及新房所需原材料、產品和家電的需求增加。由於需求的增加，我們已經並預計將繼續經歷成本的增加和熟練勞動力的減少，以及關鍵材料和投入交付的提前期的增加、短缺和顯著延長。

2021年的發展

從2020年10月到2021年10月，DFW和亞特蘭大市場的房屋分別升值了24.6%和21.4%，而美國20個主要大都會地區的平均升值幅度為18.4%(來源：標準普爾道瓊斯指數和CoreLogic，2021年10月31日)。在美國12個最大的大都會地區中，達拉斯地區在2020年11月至2021年11月的就業增長年率上排名第三，亞特蘭大地區排名第七(來源：美國勞工統計局，2021年11月)。我們相信，我們在全國最令人嚮往的兩個住房市場運營，我們目標市場日益增長的需求和供應限制為我們未來的增長創造了有利條件。

經營成果

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

住宅單位收入和已交付新房
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度住宅單位收入和交付的新房(以千美元為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020變化%
房屋關閉收入$1,305,620 $923,901 $381,719 41.3%
機械師的留置權合同收入4,067 6,275 (2,208)(35.2)%
住宅單位收入$1,309,687 $930,176 $379,511 40.8%
新房交付2,834 2,208 626 28.4%
房屋交付均價$460.7 $418.4 $42.3 10.1%

住宅單位營收增加3.795億美元，受截至2021年12月31日的年度交付房屋平均售價增長10.1%和交付房屋數量增加28.4%的推動。那10.1%
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目錄
在截至2021年12月31日的一年中，交付房屋的平均銷售價格上升，歸因於高需求和低庫存供應推動的整體價格上漲。

新住宅訂單和積壓訂單
下表列出了與我們的建築商運營部門相關的新房屋訂單和積壓訂單，不包括機械師的留置權合同(以千美元為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020變化%
淨新屋訂單2,851 2,885 (34)(1.2)%
取消率7.7 %13.0 %(5.3)%(40.8)%
每季度平均每個活躍銷售社區的吸收率8.2 7.5 0.7 9.3%
平均活躍銷售社區87 96 (9)(9.4)%
期末活躍的銷售社區74 103 (29)(28.2)%
積壓$869,856 $686,861 $182,995 26.6%
積壓(單位)1,480 1,463 17 1.2%
積壓的平均銷售價格$587.7 $469.5 $118.2 25.2%

淨新屋訂單比去年同期下降了1.2%，我們每個活躍銷售社區的平均吸收率同比增長了9.3%。在截至2021年12月31日的一年中，每個活躍銷售社區每個季度的平均吸收率為8.2套住房，這是主動計量房屋銷售的直接結果，方法是扣留房屋銷售，並限制每個社區的銷售，以更好地使銷售吸收率與交付新房的能力保持一致。由於不斷上升的投入成本和強勁的銷售需求，我們寧願增加我們的規格庫存水平，也不願出售同樣多的待建房屋。在截至2021年12月31日的一年中，每個活躍銷售社區每季度8.2套住房的吸收率比截至2019年12月31日的年度5.6套淨新房訂單高出46.4%。

積壓是指相關期末尚未成交的銷售合同房屋，吸收率是指相關期間每個平均活躍銷售社區的淨新屋訂單簽約率。一旦取消，第三方保證金可退還給潛在購買者。因此，積壓可能不能預示我們未來的收入。

我們的取消率(指被取消的銷售合同除以在相關期間執行的銷售合同)在截至2021年12月31日的年度為7.7%，而截至2020年12月31日的年度為13.0%。與積壓房屋有關的銷售合同可能會因一些原因而被潛在買家取消，例如潛在買家無法獲得合適的抵押貸款。一旦取消，第三方保證金可退還給潛在購買者。管理層認為，15%至20%的取消率代表了行業平均取消率。我們的取消率處於行業平均水平的低端，我們認為這是由於截至2021年12月31日的有利市場條件。

積壓房屋價值增加1.83億元，是因為積壓房屋平均售價上升25.2%，以及積壓房屋數目增加1.2%。積壓房屋銷售均價上漲，是庫存高需求、低供應帶動價格上漲的結果。

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目錄
住宅單位毛利
下表為住宅單位毛利的組成部分(以千美元為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
房屋關閉收入$1,305,620 100.0 %$923,901 100.0 %
房屋建築單位成本961,115 73.6 %700,771 75.8 %
住宅建築毛利率$344,505 26.4 %$223,130 24.2 %
機械師的留置權合同收入$4,067 100.0 %$6,275 100.0 %
技工留置權合同費用3,249 79.9 %5,095 81.2 %
機械師留置權合同毛利率$818 20.1 %$1,180 18.8 %
住宅單位收入$1,309,687 100.0 %$930,176 100.0 %
住宅單位成本964,364 73.6 %705,866 75.9 %
住宅單位毛利率$345,323 26.4 %$224,310 24.1 %

截至2021年12月31日的一年，住宅單元成本比截至2020年12月31日的一年增加了2.585億美元，增幅為36.6%，這主要是由於除了成本投入價格水平上升外，交付的新房數量增加了28.4%。

截至2021年12月31日的年度住宅單元毛利率增至26.4%，而截至2020年12月31日的年度毛利率為24.1%，主要原因是整體價格漲幅超過成本投入價格漲幅。

土地及地段收入
下表表示已關閉的地塊以及土地和地塊收入(以千美元為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020變化%
地塊收入$24,866 $45,461 $(20,595)(45.3)%
土地收入68,323 384 67,939 17,692.4 %
土地及地段收入$93,189 $45,845 $47,344 103.3 %
地段已關閉323 375 (52)(13.9)%
成交地段的平均售價$77.0 $121.2 $(44.2)(36.5)%
地段收入下降45.3%是由於關閉的地塊數量減少了13.9%，以及開發供內部使用的地塊的比例較高。由於入門級拍品數量增加，平均拍品價格下降了36.5%。土地收入是指獲得的土地，其中還包括用於零售和多户物業的地塊，以及以零利潤將社區50%的權益出售給其他公共住房建築商，在這些社區中，我們簽訂了共同開發協議，以拆分某些較大的地塊計數社區。

銷售、一般和行政費用
下表列出了銷售、一般和管理費用的組成部分(以千美元為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，作為部門收入的百分比
2021202020212020
建築商操作$135,464 $108,436 10.1 %11.6 %
土地開發880 1,411 1.4 %3.3 %
公司、其他和未分配(收入)費用(2,075)2,287 — %— %
銷售、一般和行政費用合計$134,269 $112,134 9.6 %11.5 %

銷售、一般和行政費用總額佔收入的1.9%的下降主要是由於收入增加的槓桿作用，而間接成本水平沒有相應的增加。
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建築商運營
銷售、一般和行政費用佔建築商業務收入的百分比下降1.5%，原因是建築商業務收入增加，而間接成本水平沒有相應增加。建築商的運營支出包括工資費用、銷售佣金和社區成本，如廣告和營銷費用、租金、專業費用和未資本化的物業税。

土地開發
銷售、一般及行政費用佔土地開發收入的百分比下降1.9%，主要是由於土地開發部門收入增加所致。

公司、其他和未分配
在截至2021年12月31日的一年中，公司、其他和未分配的非營業部門的銷售、一般和行政費用為210萬美元，而截至2020年12月31日的一年的支出為230萬美元。這一變化主要是由於未分配給建築商業務和土地開發部門的資本化間接費用調整增加。

非合併實體收入權益
截至2021年12月31日的一年，未合併實體的權益收入增至1970萬美元，或18.4%，而截至2020年12月31日的年度為1670萬美元，這主要是由於GB Challenger的收益增加。有關綠磚在未合併實體的淨收益中所佔份額的摘要，請參閲本年度報告第二部分第8項表格10-K中的合併財務報表附註5。

其他收入，淨額
截至2021年12月31日的一年，其他淨收入增至950萬美元，而截至2020年12月31日的一年為410萬美元。這一變化主要是由於截至2021年12月31日的一年中成交量增加導致所有權結算服務增加了350萬美元，以及截至2020年12月31日的一年中記錄的期權存款津貼和新冠肺炎大流行因素導致的收購前成本增加了150萬美元。

所得税費用
截至2021年12月31日的一年，所得税支出從截至2020年12月31日的2500萬美元增加到5260萬美元。增加的部分原因是應税收入增加。此外，在截至2020年12月31日的一年中，我們確認了前幾個納税年度從建設節能住宅中獲得的優惠聯邦能源税收抵免。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較
有關我們截至2020年12月31日的年度經營業績的討論和分析，以及與我們截至2019年12月31日的年度經營業績的比較，請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K第II部分的第7項。
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目錄

擁有及控制的地段
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們擁有或控制的地段，包括批次期權合約。擁有地段是指我們擁有業權的地段，而受管制地段是指過去的可行性研究地段，我們沒有業權，但有合同權利獲得業權。
2021年12月31日2020年12月31日
擁有的地段
中環17,767 6,823 
東南2,472 2,097 
擁有的地段總數20,239 8,920 
受管制地段 (1)
中環7,321 4,398 
東南1,061 1,150 
受管制地段總數8,382 5,548 
擁有和控制的地段總數 (1)
28,621 14,468 
地段擁有率70.7 %61.7 %
(1)總地段不包括在建房屋的地段。

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們控制的地塊的其他信息。
2021年12月31日2020年12月31日
第三方期權合約下的地段2,740 2,970 
可供將來收購和發展的土地3,826 740 
可通過非合併開發合資企業選擇的地塊1,816 1,838 
受管制地段總數8,382 5,548 

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們擁有的地塊的其他信息。
2021年12月31日2020年12月31日
擁有的地段總數20,239 8,920 
可供將來收購和發展的土地3,826 740 
可通過非合併開發合資企業選擇的地塊1,816 1,838 
總地段為自行開發的地段25,881 11,498 
自開發地段佔擁有和控制的地段總數的百分比90.4 %79.5 %

流動性和資本資源概述
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別擁有7870萬美元和1950萬美元的無限制現金。我們歷史上的現金管理戰略包括重新部署出售房屋庫存的淨現金，以獲得和開發土地和地塊，這些土地和地塊代表着產生預期利潤率的機會，並使用現金對企業收購、合資企業或其他戰略活動進行額外投資。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的主要資本用途是房屋建設、土地購買、土地開發、運營費用和支付日常債務。我們使用運營產生的資金和可用的借款來滿足我們的短期營運資金需求。我們仍然專注於在我們的建築商業務部門創造積極的利潤率，並獲得理想的土地頭寸，以保持強勁的資產負債表，並保持持續增長的勢頭。

我們每個社區的現金流取決於社區在發展週期中所處的階段，可能與報告的收益有很大差異。開發或擴建的早期階段需要大量的土地現金支出。
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目錄
收購、權利和其他批准、道路、公用事業、一般環境美化和其他便利設施。這些成本是我們庫存的一個組成部分，在房屋關閉之前不會在我們的損益表中確認。在社區發展的後期階段，現金流入可能大大超過財務報表所報告的收益，因為與房屋建設和土地開發相關的現金流出以前就發生過。

截至2021年12月31日，我們的債務佔總資本的比例，即信用額度借款、優先無擔保票據和應付票據的總和，扣除債務發行成本，除以總資本(等於Green Brick Partners，Inc.股東權益和總債務的總和)，約為27.7%。此外，截至2021年12月31日，我們的淨債務與總資本之比(這是一項非GAAP財務指標)保持在22.7%的較低水平。我們的意圖是謹慎使用槓桿，繼續投資於我們的土地收購、開發和住宅建設業務。我們的目標是債務與總資本的比率約為30%至35%，我們預計這將為我們提供大量額外的增長資本。

非公認會計準則財務指標的對賬

在這份Form 10-K年度報告中，我們使用淨債務與總資本比率的財務指標，這是證券交易委員會定義的非GAAP財務指標。淨債務與總資本之比的計算方法是總債務減去現金和現金等價物，再除以綠磚合夥公司股東權益和總債務減去現金和現金等價物的總和。我們之所以提出這一措施，是因為我們相信這對管理層和投資者評估我們的融資結構是有用的。我們還相信，這項措施有助於將我們的融資結構與我們行業內的其他公司進行比較。由於這一指標不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的，它可能無法與其他公司的其他類似名稱的指標相比較，因此不應單獨考慮，也不應將其作為根據GAAP編制的財務指標的替代或更好的考慮。

最接近淨債務與總資本比率的GAAP財務指標是債務與總資本比率。下表是截至2021年12月31日淨債務與總資本比率與最接近的GAAP財務指標的對賬。
毛收入現金和現金等價物網絡
債務總額，扣除債務發行成本$334,918 $(78,696)$256,222 
綠磚合夥公司股東權益總額874,548 — 874,548 
總市值$1,209,466 $(78,696)$1,130,770 
債務與總資本比率27.7 %
淨負債與總資本比率22.7 %

流動性的主要來源

在截至2021年12月31日的一年中，我們的主要流動性來源是運營產生的資金，以及通過信用額度和發行優先無擔保票據和優先股提供的資金。

債務工具

截至2021年12月31日和2020年12月31日，扣除債務發行成本的未償還信貸額度借款包括以下內容(以千為單位)：
2021年12月31日2020年12月31日
有擔保循環信貸安排$2,000 $7,000 
無擔保循環信貸安排— 101,000 
債務發行成本，扣除攤銷後的淨額(2,738)(1,313)
信用額度借款總額，淨額$(738)$106,687 

有擔保循環信貸安排 – 截至2021年12月31日，我們的擔保循環信貸安排下未償還的資金為200萬美元，低於截至2020年12月31日的700萬美元。有擔保循環信貸安排下的借款以浮動利率計息，利率等於北卡羅來納州美國銀行宣佈的“最優惠利率”減去0.25%，但有最低利率。截至2021年12月31日，有擔保循環信貸安排下未償還借款的年利率為4.00%，等於當日的最低利率。2022年2月9日，
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公司簽訂了本信貸協議的第八修正案，將到期日延長至2025年5月1日，並將最低利率從4.00%降至3.15%。經修訂的信貸協議的所有其他實質性條款保持不變。

無擔保循環信貸安排-截至2021年12月31日，我們的無擔保循環信貸安排下沒有未償還金額，低於截至2020年12月31日的1.01億美元。無擔保循環信貸安排的借款按浮動利率計息，利率等於(A)基本利率墊款，(1)貸款人的基本利率，(2)聯邦基金利率加0.5%，(3)一個月期LIBOR加1.0%，每種情況下加1.5%；或(B)在歐洲美元利率墊款的情況下，準備金調整後的LIBOR加2.5%。經修訂後，截至2024年12月14日，信貸協議項下循環信貸承諾的本金總額為3.0億美元。此外，經修訂的無抵押循環信貸協議允許吾等在未徵得其他貸款人同意的情況下，要求一家或多家貸款人增加其循環信貸承諾，以提供總計3.25億美元的循環信貸承諾，但須遵守信貸協議所載的慣例條件，包括形式上遵守其中所載的財務契諾。

高級無抵押票據-截至2021年12月31日，我們有四個系列的優先無擔保票據未償還，每個系列都是根據票據購買協議發行的。由於發行了2028年和2029年的票據，截至2021年12月31日，由於發行了2028年和2029年的票據，未償還的優先無擔保票據總額為3.354億美元，高於截至2020年12月31日的1.111億美元。
•2019年8月，我們發行了7500萬美元的優先無擔保票據(簡稱2026年票據)。利息年利率為4.0%，按季度支付。2026年債券的本金需於2024年8月8日和2025年8月8日分別以1,250萬美元和1,250萬美元的增量支付，最終本金支付日期為2026年8月8日5,000萬美元。
•於2020年8月，我們發行了3,750萬美元的優先無抵押票據(“2027年票據”)。利息年利率為3.35%，按季度支付。2027年債券的本金將於2027年8月26日到期。
•2021年2月，我們發行了1.25億美元的優先無抵押票據(“2028年票據”)。利息年利率為3.25%，按季度支付。2028年債券的本金將於2024年、2025年、2026年、2027年和2028年分別於每年2月25日到期，增量為2500萬美元。
•2021年12月，我們發行了1.00億美元的優先無擔保票據(簡稱2029年票據)。利息年利率為3.25%，按季度支付。所需的3000萬美元本金預付款將於2028年12月28日到期。剩餘的未償還本金餘額將於2029年12月28日到期。

可選擇提前還款，但需支付“全額”保費，保費隨市場利率浮動。利息每季度付息一次，拖欠。

我們的債務工具要求我們維持特定的金融契約，截至2021年12月31日，我們都遵守了這些契約。具體地説，根據限制性最強的公約，我們必須維持(1)最低利息覆蓋率(合併EBITDA與已發生利息之比)不低於2.0至1.0，截至2021年12月31日，我們在過去12個月的利息覆蓋率為19.4至1.0，(2)綜合有形資產淨值不低於約5.336億美元，截至2021年12月31日，我們有8.746億美元，(3)最高債務與總資本滾動平均比率不超過40.0%，以及(3)最高債務與總資本滾動平均比率不超過40.0%，(3)截至2021年12月31日，我們的綜合有形資產淨值不少於5.336億美元，(3)最高債務與總資本滾動平均比率不超過40.0%我們的滾動平均比率為30.7%。

截至2021年12月31日，我們相信，我們手頭的現金、我們信用額度下的可用能力以及未來12個月的運營現金流將足以償還未來12個月的未償債務。有關我們信用額度的更多詳細信息，請參閲本年度報告(Form 10-K)第II部分第8項中的合併財務報表附註7。

優先股發行

2021年12月22日，我們發行了200萬股存托股份，每股相當於我們5.75%的A系列累積永久優先股(“A系列優先股”)每股股份的千分之一，價格為5,000萬美元。我們收到了4770萬美元的淨收益和大約230萬美元的股票發行成本，這減少了我們綜合資產負債表上的股本金額。

A系列優先股持有人於本公司董事會授權時，有權按每年25,000.00美元(每股存托股份25.00美元)清算優先股(相當於每股1,437.50股或每股存托股份每年1.4375美元)清算優先股的5.75%的比率獲得累計現金股息。股息按季度拖欠支付，從2022年3月15日左右開始，在3月15日、6月左右、9月和12月左右支付。在2026年12月23日及之後，Series的股票
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優先股將根據我們的選擇全部或部分贖回，贖回價格相當於A系列優先股每股25,000.00美元(每股存托股票25美元)，外加相當於任何應計和未支付股息的金額。此外，一旦控制權變更(根據指定證書的定義)，我們將有一個特別選擇權，以A系列優先股每股25,000.00美元的價格贖回A系列優先股(每股存托股票25美元)，外加相當於該等股票的任何應計和未支付股息的每股金額。此外，一旦控制權變更，股東將有權按照指定證書上的規定將其A系列優先股轉換為普通股。在我們清算、解散或清盤時的股息權和權利方面，A系列優先股優先於我們所有類別或系列的普通股。A系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非投票權有限，包括如果我們在六個或更長的季度期間(無論是否連續)未能支付A系列優先股的股息。

註冊聲明

2020年12月，我們向美國證券交易委員會提交了一份S-3表格的擱置登記聲明，登記了高達5億美元的證券，包括我們單獨持有的普通股、優先股或債務證券，或者由認股權證代表的普通股、優先股或債務證券，或者存托股份，以及包括任何這些證券的單位。根據擱置登記聲明的規則，我們將提交招股説明書補充文件，並在每次根據本登記聲明發行證券時向美國證券交易委員會通報證券的數量和類型。

現金流
以下彙總了我們截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度相比的主要現金來源和用途：

•經營活動。截至2021年12月31日的一年中，運營活動中使用的淨現金為9240萬美元，而截至2020年12月31日的一年中，來自運營活動的現金來源為3510萬美元。截至2021年12月31日的一年的現金淨流出主要是由於庫存增加3.583億美元，部分被業務運營產生的2.01億美元現金抵消，通過分別增加2090萬美元和2120萬美元的應計費用和應付賬款推遲支付費用，以及增加2650萬美元的客户建築商存款。

•投資活動。截至2021年12月31日的一年，用於投資活動的淨現金減少到200萬美元，而截至2020年12月31日的一年為1330萬美元。現金流出減少的主要原因是在截至2020年12月31日的一年中，對合資企業GBTM Sendera的投資為900萬美元。

•融資活動。截至2021年12月31日的一年，融資活動提供的淨現金為1.543億美元，而截至2020年12月31日的一年使用的現金為2590萬美元。截至2021年12月31日的年度的現金流入主要來自2.25億美元的優先無擔保票據借款和4770萬美元的優先股發行淨收益，但被1.06億美元信貸額度的淨償還部分抵消。

有關我們截至2020年12月31日止年度的現金流以及與截至2019年12月31日止年度的現金流的比較，請參閲我們截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年報第II部分第7項。

表外安排

土地及地段選擇權合約
在正常的業務過程中，我們會與第三者發展商簽訂土地購買合約，以便購置土地以供日後興建房屋之用。我們受到與此類合同相關的慣例義務的約束。這些購買合同通常需要保證金，根據這些合同購買房產通常取決於滿足某些要求，包括獲得適用的房產和開發權利。

我們還利用與地塊賣家簽訂的期權合同作為階段性拆遷收購地塊的一種方法，這是一種時間表，規定了何時必須購買地塊，以幫助管理與土地持有相關的財務和市場風險，並減少我們公司融資來源的資金使用。批次期權合同通常要求我們支付不可退還的押金，以獲得在特定時間段內以預定價格收購批次的權利，這通常包括隨着時間的推移批次價格的上漲。

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我們對地段選擇權合約的運用，除其他因素外，還視乎是否有願意訂立這些安排的土地賣家、是否有資金為可選地段的發展提供資金、整體房屋市場情況和本地市場動態等。在房地產市場強勁的地區，可能更難從土地賣家那裏獲得選擇，而且在某些地理區域更為普遍。

我們一般有權酌情終止我們在購買合約和期權合約下的責任，沒收保證金，而無須對土地賣方承擔進一步的財務責任。在截至2020年3月31日的三個月裏，由於新冠肺炎疫情對住宅建築業的影響以及對某些市場和/或地點未來住宅需求的預測，管理層決定增加某些期權合同的補貼。然而，管理層隨後根據可獲得的新信息重新評估了市場形勢，並在隨後的季度取消了保證金存款和與期權合同相關的收購前成本的預留額度。

截至2021年12月31日，我們有2730萬美元的保證金，與過去可行性研究中購買6246批貨物的合同相關，總購買價格約為3.231億美元。

信用證和履約保證金
有關未償還信用證及履約保證金的詳情，請參閲本年報10-K表格所附綜合財務報表附註17。

擔保
有關我們與ejb River Holdings，LLC(“ejb River Holdings”)的合資企業的擔保詳情，請參閲本年度報告(Form 10-K)所附綜合財務報表附註5。

關鍵會計政策
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層使用影響財務報表日期報告的資產和負債以及報告期內報告的收入、成本和費用的報告金額的判斷和估計。管理層根據歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他因素進行估計和判斷。實際結果可能與不同假設或條件下的估計結果不同。管理層認為，以下會計領域對我們的財務狀況和經營結果的描述最為關鍵，需要做出最主觀或最複雜的判斷。

存貨減值

我們按成本對庫存進行估值，除非賬面價值被確定為不可收回，在這種情況下，受影響的庫存將減記為公允價值。根據會計準則彙編360，物業、廠房和設備(“ASC 360”)，我們評估每個報告期內按個別社區和發展情況劃分的損害指標清單。

對於我們的建築商運營部門，在每個報告期內，管理層都會審查已關閉房屋的社區毛利率、積壓房屋的平均利潤率以及社區前景因素。如果審查顯示特定社區的損失可能性較高，我們會通過將這些社區添加到其“觀察名單”社區來監控這些社區，並在存在損害指標時進行進一步分析。

對於我們的土地開發部門，我們對每個項目的減值指標進行季度審查，其中包括將預期地塊銷售收入與預計成本(即地塊毛利率)進行比較。對於為我們的建築商指定的地塊，我們在綜合水平上審查土地的減損指標，查看總體預計房屋毛利率。在釐定某幅土地的成本分配時，我們依賴工程預算，而這些預算是基於多項假設，包括有關發展時間表和未來成本的假設。由於各種原因，實際結果與預算數額不同是很常見的，這些原因包括延誤、尚未承付的費用變化、項目開發過程中遇到的超出現有合同範圍的不可預見的問題，或者最終費用高於或低於預算數額的項目。我們採用程序來維持預算中的最佳估計，包括定期評估和修訂項目預算，獲得分包商和供應商對未來發生的成本的承諾，以及利用可獲得的最新信息來估計成本。

對於每一項有減值指標的房地產資產，我們分析估計的剩餘未貼現未來現金流是高於還是低於資產的賬面價值。估計的現金流是通過預測
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根據剩餘或歷史和預計房屋銷售或交付吸收的合同成交剩餘收入，然後將這些預測與用於開發或房屋建設的剩餘預計支出進行比較。剩餘的預計支出是基於從分包商收到的當前階段或正在開發的房屋的最新定價/投標。對於未來的土地開發階段，管理層利用其判斷來預測潛在的成本增加。在預測收入時，管理層並不假定市場狀況會有所改善。

如果估計的未貼現現金流低於資產的賬面價值，資產被視為減值，並將減記為公允價值減去相關出售成本。這些減值評估要求我們對未來狀況做出估計和假設，包括房地產資產的開發成本和銷售價格的時間和金額，以確定預期的未來現金流是否足以恢復資產的賬面價值。

公允價值是根據與房地產資產相關的固有風險折現的估計未來現金流量確定的。該等貼現現金流受基於估計土地開發活動、建築及交付時間表的預期風險、價格侵蝕的市場風險、開發或建築成本增加的不確定性，以及作出評估時資產所在資產或市場狀況的其他特定風險的影響。這些因素因每個社區而異，並且可能因社區而異。

在估計社區的現金流時，管理層會作出各種假設，包括：(I)預期的銷售價格和銷售優惠，包括可供選擇的房屋數量、我們或其他建築商提供的定價和優惠，以及未來根據市場和經濟趨勢進行的銷售價格調整；(Ii)基於當地房屋市場狀況、競爭和歷史趨勢的預期銷售速度和取消率；(Iii)迄今已支出和預計將發生的成本，包括但不限於土地和土地開發成本、房屋建築成本、利息成本、間接建築成本和間接管理成本，以及(Iii)預計將發生的成本，包括但不限於土地和土地開發成本、房屋建築成本、利息成本、間接建築成本和間接管理成本。(Iv)可能會對銷售速度、售價及/或建築成本產生影響的其他產品供應；及。(V)物業的其他用途。

許多假設是相互依賴的，其中一個假設的改變可能需要對其他假設進行相應的改變。例如，增加或減少銷售吸收率會直接影響房屋的估計單位銷售價格、對時間敏感的成本水平(如間接建造成本、管理費用和搬運成本)以及銷售和營銷成本(如模型房屋維護成本和廣告成本)。由於評估過程中的不確定性、新住房需求的波動性以及許多社區的長生命週期，實際結果可能與此類估計大不相同。

有關我們重要會計政策的進一步説明，請參閲本年度報告第二部分第8項表格10-K中的綜合財務報表附註1。

近期會計公告
有關最近的會計聲明，請參閲本年度報告第二部分第8項表格10-K中的合併財務報表附註1。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的業務對利率很敏感。由於整體住房需求受到利率上調的不利影響，抵押貸款利率大幅上調可能會對購房者獲得足夠融資的能力產生負面影響。更高的利率可能會對我們的收入、毛利率和淨利潤產生不利影響。

我們的信貸額度有浮動利率，有最低利率。利率上升可能會導致這些線路的成本增加。自.起12月31日, 2021，我們在這些信貸額度上沒有任何未償還的金額。

對於固定利率債務，如我們的優先無擔保票據，利率的變化對債務工具的公允價值產生影響，而不是對我們的收益或現金流產生影響。

下表提供了有關我們的重要工具的信息，這些工具對利率、我們的債務義務、按到期日劃分的本金現金流、加權平均利率和截至年底的債務估計公允市場價值的變化很敏感。12月31日, 2021(以千為單位)：
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到期年
202420252026202720282029總計2021年12月31日的公允價值
負債：
高級無擔保票據
固定費率$37,500 37,500 75,000 62,500 55,000 70,000 337,500 352,300 
平均利率4.0 %3.6 %3.6 %3.5 %3.3 %3.3 %3.5 %

我們不會或打算就利率或商品或其他類型的衍生金融工具訂立掉期、遠期或期權合約，以進行交易、對衝或投機。

本節中包含的許多陳述都是前瞻性陳述，應該與“前瞻性陳述”標題下的披露內容一起閲讀。

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項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告


致Green Brick Partners，Inc.的股東和董事會


對財務報表的幾點看法
我們已經審計了隨附的綠磚合夥公司及其子公司(本公司)的合併資產負債表，截至12月31日, 2021截至二零一零年及二零二零年止三個年度的相關綜合損益表、股東權益表及現金流量表12月31日, 2021，以及合併財務報表(統稱為財務報表)的相關附註。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至以下日期的財務狀況12月31日, 2021和2020年，以及在截至以下三年的每一年的經營業績和現金流12月31日, 2021，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至12月31日, 2021，基於中建立的標準內部控制-集成框架特雷德韋委員會贊助組織委員會2013年發佈的報告和我們2022年3月1日的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見。

意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(I)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

存貨減值評估
如財務報表附註1和4所述，截至2021年12月31日，公司的庫存，包括已建成或在建房屋以及土地和地塊庫存為12.04億美元。本公司每季度進行減值測試，以確定發生的事件或環境變化是否表明其存貨的賬面價值可能無法收回。

如果未來的結果與公司的假設和估計不一致，包括未來的事件，如市場狀況惡化或吸收率的重大變化，假設的變化可能會對潛在減值指標的確定產生重大影響。

我們認為評估潛在的存貨減值指標是一項重要的審計事項。這是由於在評估管理層的假設和判斷時涉及到高度的審計師判斷，這些假設和判斷是關於公司經營地點的市場狀況的變化是否會表明庫存的公允價值大幅下降。

34
目錄
我們與公司評估潛在存貨減值指標相關的審計程序包括以下主要程序，以及解決這一關鍵審計問題的其他程序：

a.吾等了解與評估存貨減值相關的控制措施，並測試該等控制措施的設計及運作成效，包括與本公司評估潛在減值指標的程序有關的控制措施。

b.我們通過將第三方數據與公司庫存的經營業績進行比較，對市場狀況變化對庫存的影響進行了獨立評估。然後，我們將我們的評估結果與公司的分析進行了比較。

c.我們測試了管理層評估市場狀況和經營業績變化的流程，以確定是否存在潛在的減值指標，以及確定行業、監管和宏觀經濟因素對用於確定其社區公允價值的重要投入的影響，方法是重新計算所利用的某些關鍵投入，並在抽樣的基礎上就這些關鍵投入達成一致，作為來源文件。

d.我們測試了管理層識別潛在減值指標的過程，方法是將封閉房屋的實際貢獻利潤率與管理層的目標貢獻利潤率進行比較，以確定平均低於目標的社區，以及確定利潤率大幅下降和/或成本上升的社區。


/s/ RSM US LLP

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
PCAOB ID：49

德克薩斯州達拉斯
March 1, 2022

35
目錄
綠磚合夥公司
合併資產負債表
(單位為千，共享數據除外)
截止到十二月三十一號，
20212020
資產
現金和現金等價物$78,696 $19,479 
受限現金14,858 14,156 
應收賬款6,871 5,224 
庫存1,203,743 844,635 
對未合併實體的投資55,616 46,443 
使用權資產--經營租賃4,596 2,538 
財產和設備，淨值2,812 3,595 
保證金存款26,008 22,242 
遞延所得税資產，淨額15,741 15,376 
無形資產淨額537 622 
商譽680 680 
其他資產11,709 13,857 
總資產$1,421,867 $988,847 
負債和權益
負債：
應付帳款$45,682 $24,521 
應計費用61,351 40,416 
客户和建築商存款64,610 38,131 
租賃負債--經營租賃4,745 2,591 
信用額度借款，淨額(738)106,687 
高級無擔保票據，淨額335,446 111,056 
應付票據210 2,125 
或有對價— 368 
總負債511,306 325,895 
承諾和或有事項  
可贖回的合併子公司股權中的非控股權益21,867 13,543 
股本：  
綠磚合夥公司股東權益
優先股，面值0.01美元：授權發行500萬股；截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別發行和發行2,000股和零股47,696 — 
普通股，面值0.01美元：截至2021年12月31日和2020年12月31日，授權發行100,000,000股；已發行51,151,911股和51,053,858股；已發行50,759,972股和50,661,919股512 511 
庫存股，按成本價，391,939股(3,167)(3,167)
額外實收資本289,641 293,242 
留存收益539,866 349,656 
綠磚合夥公司股東權益總額874,548 640,242 
非控制性權益14,146 9,167 
總股本888,694 649,409 
負債和權益總額$1,421,867 $988,847 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
36
目錄
綠磚合夥公司
合併損益表
(單位為千，每股數據除外)
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
住宅單位收入$1,309,687 $930,176 $759,830 
土地及地段收入93,189 45,845 31,830 
總收入1,402,876 976,021 791,660 
住宅單位成本964,364 705,866 597,884 
土地及地段的成本76,453 35,551 24,694 
總收入成本1,040,817 741,417 622,578 
毛利總額362,059 234,604 169,082 
銷售、一般和行政費用(134,269)(112,134)(97,775)
或有對價公允價值變動— (368)(4,906)
未合併實體收入中的權益19,713 16,654 9,809 
其他收入，淨額9,483 4,057 8,119 
所得税前收入256,986 142,813 84,329 
所得税費用52,605 25,016 20,027 
淨收入204,381 117,797 64,302 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入14,171 4,104 5,646 
可歸因於Green Brick Partners，Inc.的淨收入$190,210 $113,693 $58,656 
綠磚夥伴公司每股普通股的淨收入：
基本信息$3.75$2.25$1.16
稀釋$3.72$2.24$1.16
在計算Green Brick Partners，Inc.每股普通股的淨收入時使用的加權平均普通股：
基本信息50,700 50,568 50,530 
稀釋51,060 50,795 50,636 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

37
目錄
綠磚合夥公司
合併股東權益變動表
(單位為千，共享數據除外)
普通股庫存股額外實收資本留存收益綠磚合夥公司股東權益總額非
控制權益		股東權益總額
股票金額股票金額
2018年12月31日的餘額50,719,884 $507 (136,756)$(981)$291,299 $177,526 $468,351 $17,281 $485,632 
基於股份的薪酬— — — — 236 — 236 — 236 
根據2014年綜合股權激勵計劃發行普通股219,181 3 — — 1,463 — 1,466 — 1,466 
對歸屬限制性股票獎勵的保留(59,116)(1)— — (543)— (544)— (544)
遞延股份薪酬攤銷— — — — 489 — 489 — 489 
股票回購— — (255,183)(2,186)— — (2,186)— (2,186)
增加可贖回的非控股權益— — — — (2,145)— (2,145)— (2,145)
索斯蓋特住宅擁有量增加— — — — — (891)(891)891 — 
中心居所擁有率增加— — — — — (264)(264)264 — 
投稿— — — — — — — 3,600 3,600 
分配— — — — — — — (10,993)(10,993)
淨收入— — — — — 58,656 58,656 2,184 60,840 
2019年12月31日的餘額50,879,949 $509 (391,939)$(3,167)$290,799 $235,027 $523,168 $13,227 $536,395 
根據2014年綜合股權激勵計劃發行普通股249,617 3 — — 1,597 — 1,600 — 1,600 
對歸屬限制性股票獎勵的保留(75,708)(1)— — (591)— (592)— (592)
遞延股份薪酬攤銷— — — — 497 — 497 — 497 
可贖回非控股權益公允價值變動— — — — 940 — 940 — 940 
CB Jeni住宅擁有量增加— — — — — 936 936 (936)— 
投稿— — — — — — — 400 400 
分配— — — — — — — (5,251)(5,251)
淨收入— — — — — 113,693 113,693 1,727 115,420 
2020年12月31日的餘額51,053,858 $511 (391,939)$(3,167)$293,242 $349,656 $640,242 $9,167 $649,409 

38
目錄
綠磚合夥公司
合併股東權益變動表
(單位為千，共享數據除外)
普通股優先股庫存股額外實收資本留存收益綠磚合夥公司股東權益總額非
控制權益		股東權益總額
股票金額股票金額股票金額
2020年12月31日的餘額51,053,858 $511 — — (391,939)$(3,167)$293,242 $349,656 $640,242 $9,167 $649,409 
根據2014年綜合股權激勵計劃發行普通股139,371 2 — — — — 2,436 — 2,438 — 2,438 
對歸屬限制性股票獎勵的保留(41,318)(1)— — (833)— (834)— (834)
發行優先股— — 2,000 47,696 — 47,696 — 47,696 
遞延股份薪酬攤銷— — — — — — 640 — 640 — 640 
可贖回非控股權益公允價值變動— — — — — — (5,844)— (5,844)— (5,844)
分配— — — — — — — — — (6,606)(6,606)
淨收入— — — — — — — 190,210 190,210 11,585 201,795 
2021年12月31日的餘額51,151,911 $512 2,000 47,696 (391,939)$(3,167)$289,641 $539,866 $874,548 $14,146 $888,694 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
39
目錄
綠磚合夥公司
合併現金流量表
(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
經營活動的現金流：
淨收入$204,381 $117,797 $64,302 
將淨收入與經營活動提供的淨現金(用於)進行調整：    
折舊及攤銷費用2,744 3,666 3,079 
財產和設備處置損失淨額150 36 10 
基於股份的薪酬費用3,078 2,097 2,191 
或有對價公允價值變動— 368 4,906 
遞延所得税，淨額(365)(114)1,237 
未合併實體收入中的權益(19,713)(16,654)(9,809)
期權存款和收購前成本的免税額223 1,513 884 
未合併實體的收入分配10,548 10,936 5,084 
營業資產和負債變動情況：  
應收(增)款減少(1,647)(504)122 
庫存增加(358,270)(90,345)(83,970)
保證金存款(增加)減少(3,772)(9,069)2,107 
其他資產減少(增加)2,054 (3,739)(2,409)
應付帳款增加(減少)21,161 (5,523)3,953 
應計費用增加(減少)20,935 15,760 (4,384)
支付超過收購日期公允價值的或有對價(368)(5,267)(1,332)
客户和建築商存款增加(減少)26,479 14,177 (8,024)
經營活動提供的現金淨額(用於)(92,382)35,135 (22,053)
投資活動的現金流：
對未合併實體的投資(8)(10,431)(5,300)
購置財產和設備，扣除處置權後的淨額(2,025)(2,903)(2,579)
用於投資活動的淨現金(2,033)(13,334)(7,879)
融資活動的現金流：
從信用額度借款749,800 354,500 224,000 
優先無擔保票據的借款225,000 37,500 75,000 
償還信貸額度(855,800)(412,500)(260,000)
應付票據收益209 10,714 — 
應付票據的償還(2,124)(8,590)— 
債券發行成本的支付(2,901)(527)(1,974)
支付或有代價— — (514)
在歸屬限制性股票獎勵時預扣税款的支付(834)(592)(544)
股票回購— — (2,186)
發行優先股的淨收益47,696 — — 
非控股權益的貢獻— 400 3,600 
分配給可贖回的非控股權益(106)(1,505)(527)
對非控股權益的分配(6,606)(5,251)(10,993)
融資活動提供(用於)的現金淨額154,334 (25,851)25,862 
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)59,919 (4,050)(4,070)
期初現金和現金等價物19,479 33,269 38,315 
受限現金，期初14,156 4,416 3,440 
期初現金和現金等價物及限制性現金$33,635 $37,685 $41,755 
期末現金和現金等價物78,696 19,479 33,269 
受限現金，期末14,858 14,156 4,416 
期末現金和現金等價物及限制性現金$93,554 $33,635 $37,685 


40
目錄

綠磚合夥公司
合併現金流量表
(單位：千)
補充披露現金流信息：
所得税支付的現金，扣除退税後的淨額$47,288 $20,541 $14,313 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
41
目錄
綠磚合夥公司
合併財務報表附註

1. 重要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表乃根據財務會計準則委員會的“財務會計準則委員會”、“會計準則編纂”及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的適用規定所載的美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。

合併原則

隨附的合併財務報表包括綠磚合夥公司、其控制的子公司以及綠磚合夥公司或其控制的子公司被視為主要受益人的可變利益實體(統稱為“公司”、“我們”或“綠磚”)的賬户。

本公司根據ASC 810對其全資子公司和控股建築商進行了評估。整固(“ASC 810”)，並斷定其受控建築商是可變權益實體(“VIE”)。該公司擁有一家50%股權和a51在其控股的建築商中擁有%的投票權。此外，該公司還任命了其受控建築商的三名董事會經理中的兩名，並能夠對其運營進行控制。本公司根據可變利息模式對其受控建築商進行會計核算，並根據ASC 810為其受控建築商的主要受益者。

所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

本公司對其對未合併實體的投資採用權益會計方法，對其有重大影響但不擁有控股權的非合併實體的投資。根據權益法，本公司在未合併實體的收益或虧損中的份額計入綜合收益表。

預算的使用

根據公認會計原則編制合併財務報表，要求公司管理層作出影響合併財務報表及附註中報告金額的估計和假設，包括在合併財務報表日期報告的資產和負債額、披露或有資產和負債以及報告期內報告的收入和費用金額，這些估計和假設會影響合併財務報表和附註中報告的金額，包括在合併財務報表日期報告的資產和負債額、披露的或有資產和負債以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

某些前期金額已重新分類，以符合本期列報，不影響任何期間的淨收入。

現金和現金等價物

該公司將購買時原始到期日為三個月或以下的所有高流動性投資視為現金等價物。公司的現金餘額由多家金融機構持有。有時，某些銀行和金融機構的現金餘額可能會超過可保金額。該公司認為，它通過監控持有大量現金餘額的機構的財務穩定性，降低了這一風險。該公司並未在該等賬户出現任何虧損，並相信虧損風險微乎其微。

受限現金

限制性現金主要涉及託管現金，用於將已開發地塊出售給第三方，以及購房者的客户押金。

42
目錄
應收賬款

應收賬款包括我們的房屋建築商在正常業務過程中從製造回扣中賺取的應收金額，與土地、地塊和房屋交易相關的第三方託管代理應收金額，與機械師留置權合同相關的應收金額，以及所得税應收款項。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有金額都被認為是完全可收回的，不是壞賬撥備是有記錄的。任何壞賬準備都是根據我們的歷史損失、目前的經濟狀況和客户的財務穩定性來估算的。應收賬款在被認為無法收回的期間註銷。

庫存和收入成本

庫存包括未開發土地、計劃開發的原始土地、正在開發的土地、持有的待售土地、已開發地塊、竣工和在建房屋以及樣板房。存貨按成本計價，除非賬面價值被確定為不可收回，在這種情況下，受影響的存貨將減記為公允價值。成本包括可直接與特定物業確認的任何相關收購前成本，只要該等收購前成本預期可在出售該物業時收回。

持有出售的住宅地段和持有發展的地段包括收購土地的初始成本，以及與將土地開發為個別住宅地塊有關的某些資本化成本，包括直接間接管理費、利息和房地產税。

土地開發和其他項目成本，包括開發和房屋建設過程中產生的直接管理費用、利息和財產税，都是資本化的。使整個社區受益的土地開發和其他共同成本根據相對銷售價值分配給個別地塊或房屋。當房屋開始建設時，完工地塊的成本就會轉移到在製品中。房屋建造成本和相關的搬運費用(主要是利息和房地產税)被分攤到個人房屋的成本中。

竣工房屋的庫存成本在房屋關閉和交付時計入費用。在社區最初關閉房屋後，估計的土地開發總成本的變化通常按比例分配給社區中未關閉的房屋和地段。社區的生命週期通常在24至72從獲得土地開始，持續到土地開發階段、建設階段，最後是出售和交付住房。我們確認機械師的留置權合同所產生的費用。

存貨減值

根據ASC 360，物業、廠房和設備(“ASC 360”)，我們評估每個報告期內按個別社區和發展情況劃分的損害指標清單。

對於我們的建築商運營部門，在每個報告期內，管理層都會審查已關閉房屋的社區毛利率、積壓房屋的平均利潤率以及社區前景因素。如果審查顯示特定社區的損失可能性較高，公司將通過將這些社區添加到其“觀察名單”社區來監控這些社區，並在存在減損指標時進行進一步分析。

對於我們的土地開發部門，我們對每個項目的減值指標進行季度審查，其中包括將預期地塊銷售收入與預計成本(即地塊毛利率)進行比較。對於為我們的建築商指定的地塊，我們在綜合水平上審查土地的減損指標，查看總體預計房屋毛利率。在釐定某幅土地的成本分配時，我們依賴工程預算，而這些預算是基於多項假設，包括有關發展時間表和未來成本的假設。由於各種原因，實際結果與預算數額不同是很常見的，這些原因包括延誤、尚未承付的費用變化、項目開發過程中遇到的超出現有合同範圍的不可預見的問題，或者最終費用高於或低於預算數額的項目。我們採用程序來維持預算中的最佳估計，包括定期評估和修訂項目預算，獲得分包商和供應商對未來發生的成本的承諾，以及利用可獲得的最新信息來估計成本。

在每個報告期，管理層都會審核每一項有減值指標的房地產資產，以確定估計剩餘的未貼現未來現金流是高於還是低於資產的賬面價值。預計現金流是根據房屋建築業務的剩餘合同批次或歷史和預計的房屋銷售或交付吸納量，預測完成交易的剩餘收入，然後進行比較。
43
目錄
對用於開發或住宅建設的剩餘預計支出的預測。剩餘的預計支出是基於從分包商收到的當前階段或正在開發的房屋的最新定價/投標。對於未來的土地開發階段，管理層利用其判斷來預測潛在的成本增加。在釐定持有待售土地的估計現金流時，管理層會考慮近期與市場可比交易的比較、外部人士的真誠意向書、已簽署的銷售合約、經紀報價及類似資料。在預測收入時，管理層並不假定市場狀況會有所改善。

如果估計的未貼現現金流量超過資產的賬面價值，則不需要進行減值調整。然而，如果估計的未貼現現金流低於資產的賬面價值，資產將被視為減值，並將減記為公允價值減去相關出售成本。這些減值評估要求我們對未來狀況做出估計和假設，包括房地產資產的開發成本和銷售價格的時間和金額，以確定預期的未來現金流是否足以恢復資產的賬面價值。

公允價值是根據與房地產資產相關的固有風險折現的估計未來現金流量確定的。該等貼現現金流受基於估計土地開發活動、建築及交付時間表的預期風險、價格侵蝕的市場風險、開發或建築成本增加的不確定性，以及作出評估時資產所在資產或市場狀況的其他特定風險的影響。這些因素因每個社區而異，並且可能因社區而異。

在估計社區的現金流時，管理層會作出各種假設，包括：(I)預期的銷售價格和銷售優惠，包括可供選擇的房屋數量、我們或其他建築商提供的定價和優惠，以及未來根據市場和經濟趨勢進行的銷售價格調整；(Ii)基於當地房屋市場狀況、競爭和歷史趨勢的預期銷售速度和取消率；(Iii)迄今已支出和預計將發生的成本，包括但不限於土地和土地開發成本、房屋建築成本、利息成本、間接建築成本和間接管理成本，以及(Iii)預計將發生的成本，包括但不限於土地和土地開發成本、房屋建築成本、利息成本、間接建築成本和間接管理成本。(Iv)可能會對銷售速度、售價及/或建築成本產生影響的其他產品供應；及。(V)物業的其他用途。

許多假設是相互依賴的，其中一個假設的改變可能需要對其他假設進行相應的改變。例如，增加或減少銷售吸收率會直接影響房屋的估計單位銷售價格、對時間敏感的成本水平(如間接建造成本、管理費用和搬運成本)以及銷售和營銷成本(如模型房屋維護成本和廣告成本)。由於評估過程中的不確定性、新住房需求的波動性以及許多社區的長生命週期，實際結果可能與此類估計大不相同。

利息資本化

該公司將開發和其他合格活動期間產生的存貨利息成本資本化。利息資本化為庫存成本，計入相關房屋、土地和地塊關閉時的收入成本。未開發土地產生的利息直接支出並計入綜合收益表中的利息支出。

對未合併實體的投資

根據ASC 323, 投資-權益法和合資企業(“ASC 323”)、本公司對其在對其有重大影響但不擁有控股權的未合併實體的投資使用權益會計方法。權益會計方法要求投資最初按成本入賬，然後根據公司的情況進行調整。’的股權份額未合併實體的收益或虧損。本公司根據美國會計準則323對非合併實體投資的賬面價值進行減值評估。如果本公司確定投資價值的損失不是暫時性的，則本公司將投資減記至其估計公允價值。任何此類損失都會記入e非合併主體收入數量在公司裏’這是一份綜合損益表。由於估計過程中的不確定性以及對新住房需求的波動，實際結果可能與此類估計大不相同。

本公司已選擇使用分配方法的性質對從未合併實體收到的分配進行分類。根據產生分配的被投資方活動的性質，收到的分配被歸類為經營活動的現金流入。

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目錄
可變利息實體

公司根據ASC 810對可變利息實體(“VIE”)進行會計核算。根據美國會計準則委員會810的規定，在以下情況下，實體是VIE：(A)實體的風險股權投資不足以允許實體在沒有其他各方(包括股權持有人)提供額外從屬財政支持的情況下為其活動提供資金；(B)實體的股權持有人作為一個整體(I)缺乏對實體作出決定的直接或間接能力，(Ii)沒有義務吸收實體的預期損失，或(Iii)無權獲得實體的預期剩餘收益；(B)實體的股權持有人作為一個整體，或者(I)缺乏關於實體的直接或間接決策能力，或者(Ii)沒有義務吸收實體的預期損失，或者(Iii)無權獲得實體的預期剩餘收益；或(C)實體的股權持有人擁有與其經濟利益不成比例的投票權，並且實體的活動涉及股權持有人或代表股權持有人進行，投票權極少。如果根據ASC 810，一家實體被視為VIE，則同時具有(I)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最大影響的企業，以及(Ii)有義務承擔該實體的預期損失或有權從該實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益的企業，被視為主要受益者，必須合併VIE。根據ASC 810，公司對其是否為VIE的主要受益者進行持續的重新評估。本公司被視為主要受益人的VIE的財務報表(如有)在本公司的綜合財務報表中合併。屬於VIE其他受益人的非控制性權益作為非控制性權益計入本公司的綜合財務報表。

財產和設備，淨值

財產和設備按成本減去累計折舊列報。折舊是使用直線法在資產的預計使用年限內計算的。資產的估計使用壽命從1至15好幾年了。修理費和維護費是按發生的費用計算的。

長期資產減值

根據ASC 360，如果有指標顯示我們的物業和設備以及與經營租賃相關的使用權資產的賬面價值無法收回，我們將對其可能出現的減值進行審查。如果長期資產的賬面價值超過預期因使用和最終處置該資產而產生的未貼現現金流的總和，則認為該資產的賬面價值不可收回。減值損失應當以長期資產的賬面價值超過其公允價值的金額計量。

保證金存款

在一般業務過程中，本公司訂立土地及地段選擇權合約，以取得土地以供日後興建住宅之用。根據該等期權合約，本公司一般會向賣方提供一筆按金，作為在未來不同時間(通常以預定價格)購買土地的權利的代價。這類合同使本公司能夠推遲收購第三方或未合併實體擁有的部分物業，直到本公司確定是否以及何時行使其選擇權，從而降低本公司與長期土地持有相關的財務風險。期權保證金及收購前成本(如環境測試、勘測、工程及權益成本)如可直接與期權下的土地確認，且有可能收購物業，則予以資本化。這些成本反映在保證金中，並在獲得土地所有權後重新分類為庫存。如果公司可能不會繼續進行項目或收回資本化成本，公司將註銷保證金和收購前成本。這些決定會考慮本地市場情況的變化、所需收回土地的時間、是否有所需增量資本的供應和善用，以及其他因素。

根據ASC 810，支付給實體的不可退還的押金被視為可變利息，如果實體發生預期虧損，該利息將吸收部分或全部，因此，公司的土地和地塊期權合同被視為可變利息。如果本公司選擇不購買所選物業，則本公司的期權合同保證金連同任何相關的收購前成本代表本公司對土地賣方的最大風險敞口。因此，每當公司與實體簽訂期權或購買合同並支付不可退還的押金時，都會進行VIE評估。然而，由於公司在VIE中缺乏股權，公司通常幾乎沒有控制權或權力來指導對VIE的經濟表現影響最大的活動。此外，VIE的債權人通常對本公司沒有實質追索權，除期權合同規定外，本公司不向這些VIE提供財務或其他支持。根據ASC 810，本公司對本公司是否為VIE的主要受益者進行持續的重新評估。

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無形資產

無形資產淨值由收購商號的估計公允價值、扣除攤銷後的淨值組成。這個商號有一定的壽命，攤銷時間超過十年。

當事件或情況顯示某項資產的賬面金額可能無法收回時，無形資產就會進行減值測試。如果資產的賬面金額超過資產使用及其最終處置預期產生的估計未貼現未來現金流量，則將確認減值虧損。記錄的減值損失將是資產賬面價值超過其公允價值的部分。公允價值將使用貼現現金流分析或其他估值技術來確定。

商譽

根據美國會計準則第805號“企業合併”(以下簡稱“美國會計準則805”)，一項企業收購的購買價格超出收購資產和承擔的負債的公允淨值的部分被資本化為商譽。商譽分配是指購買價格(包括或有對價)超出收購資產和承擔的負債的估計公允價值。商譽主要來自業務合併預期的經營協同效應。

商譽至少每年在第四季度進行減值評估，如果存在某些減值指標，則會更頻繁地評估商譽減值。商譽減值損失確認為報告單位的賬面價值(包括商譽)超出其公允價值的金額。

本公司在報告單位層面對商譽進行減值審查。本公司首先進行定性評估，以確定報告水平的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。定性因素包括不利的宏觀經濟狀況、行業和市場狀況、整體財務表現、報告單位特定事件和實體特定事件。如果在完成定性評估後，本公司得出結論認為報告單位的公允價值很可能低於其賬面價值，則本公司必須進行量化測試，以評估商譽的減值。

對於量化減值測試，本公司計算報告單位的公允價值，並將該金額與報告單位的賬面價值進行比較。報告單位的公允價值是通過使用普遍接受的估值技術來確定的，包括貼現現金流模型和市場倍數分析。該公司評估減值的估值方法將要求管理層根據歷史經驗和對未來經營業績的預測做出判斷和假設。本公司確認商譽減值(如有)為報告單位賬面價值超過其公允價值的部分，不得超過分配給報告單位的商譽總額。

保修

該公司根據當前和歷史的房屋關閉數據以及發生的保修成本估算其對保修索賠的風險敞口。該公司為房主提供全面的第三方保修。對於合格和明確的結構缺陷，住宅通常有10年的保修，對使用的缺陷和產品有一年的保修，對電氣、管道、供暖、通風和空調部件和勞動力有兩年的保修。保修應計費用包括在合併資產負債表的應計費用中。與保修相關的或有損失相關的任何法律費用在發生時計入費用。

發債成本

債務發行成本指與優先無抵押票據及循環擔保及無擔保信貸安排(包括修訂)相關的成本，並減少綜合資產負債表上債務的賬面金額。該等成本須按相關債務融資期限內的資本化至存貨，採用直線法，與我們的優先無擔保票據及應付票據的實際利率方法相若。

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企業合併

收購按照ASC 805進行會計處理。在確定一項業務及其投入、流程和產出的控制權是以對價交換後，該業務的所有重大資產和負債(包括或有對價)均於收購之日按公允價值計量和確認，以反映收購價格。根據收購淨資產的公允價值，購買價格分配可能會產生商譽，也可能不會產生商譽。

或有對價隨後在每個報告日期重新計量為公允價值，直至或有事項得到解決，公允價值的任何變化均在合併損益表中確認。

合併子公司的可贖回非控股股權

合併附屬公司的可贖回非控股權益指與附屬公司少數股東持有的認沽期權有關的權益。根據認沽期權結構，小股東在受控子公司的權益在合併資產負債表上被分類為可贖回的非控股權益。如果估計贖回價值(扣除增加額)大於非控制權益資本賬户的現值，則可贖回非控制權益對其估計贖回價值的增加計入綜合資產負債表上的額外繳入資本。

收入確認

與客户簽訂合同

該公司的收入主要來自兩個來源：通過我們的建築商業務部門關閉和交付房屋，以及通過我們的土地開發部門關閉出售給第三方的地塊和土地。我們所有的收入都來自與客户的合同。

合同責任

該公司要求購房者提交購房押金，並要求第三方買家提交與土地出售或地塊期權合同相關的押金。不可退還的押金是對建房、賣地或開發合同履約的激勵。作為客户存款收到的現金，如果以第三方託管方式持有，則在合併資產負債表中反映為限制性現金以及客户和建築商存款。

履行義務

該公司與購房者的合同包含單一的履約義務。當房屋竣工並將控制權轉讓給買受人時，履行義務即告履行，這種情況發生在法定所有權轉讓給買受人的情況下。公司沒有任何與房屋銷售交易相關的可變對價。

在機械師的留置權合同中，公司擔任定製住宅的總承包商，客户(而不是公司)擁有基礎土地和改善措施，這些合同的收入是根據投入方法確認的，其中完工進度是通過將迄今完成的工作的實際成本與各自合同的估計總成本相關聯來衡量的。

批量期權合同包含多個履約義務。當地塊關閉，合法所有權轉讓給建築商時，履行義務就得到了履行。對於批次期權合同，單獨的履約義務是單獨核算的。交易價格按相對獨立銷售價格分配給單獨的履約義務。某些批次期權合同要求在期權期間提升批次價格。在拍賣會結束之前，任何自動扶梯都是不能收藏的。雖然我們確認地段自動扶梯是交易價格內的可變考慮因素，但由於自動扶梯涉及一般通脹和持有成本，我們在建築商關閉受自動扶梯影響的地段之前不會確認自動扶梯收入。

偶爾，該公司會出售已開發和未開發的地塊。如果地塊是在出售土地之前開發的，收入將在成交時確認，因為我們以已開發地塊的形式交付了單一履行義務。我們還確認未開發地塊銷售結束時的收入，因為除了交付未開發土地之外，沒有其他義務。
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在房屋關閉和交付之前，購房者沒有義務支付購房費用。房屋的銷售價格是基於任何變更單調整後的合同價格，這被認為是對合同價格的修改。

房屋建築商沒有義務在控制地塊和任何相關的改善轉讓給他們之前支付已開發地塊的費用。我們的批次選擇權合同的期限通常基於購買的批次數量和商定的批次拆卸時間表，可以超過一年。在開發基本完成之前，不能拆除地塊。沒有與我們的第三方拍賣品銷售相關的重大融資部分。

除房屋或開發地塊在銷售時提供的慣常工藝保修外，本公司不銷售保修服務。向購房者提供的保修是短期的，但對房屋結構問題的十年保修除外。由於這些都是保證型保修，因此不存在與向購房者或房屋建築商提供保修相關的單獨履行義務。

重大判斷和估計

住宅單位收入的確認沒有涉及重大判斷。交付竣工房屋的履約義務在所有權轉移給買受人的銷售成交時履行。

土地和地塊收入的確認沒有涉及重大判斷。當所有權轉讓給買受人時，交付土地和地塊的履行義務在買賣結束時履行。

合同費用

如果公司希望收回與客户簽訂合同的增量成本，則確認這些成本的資產。

公司向員工和/或外部房地產經紀人支付與個人住房銷售有關的銷售佣金，這些佣金在成交時計入費用。出售地塊的佣金也在成交時計入費用。房屋銷售佣金計入綜合損益表中的銷售費用、一般費用和行政費用。

該公司還向員工支付建築商獎勵，這是基於建造個人住宅所需的時間，以及質量檢查完成情況和客户滿意度。建築商的獎勵並不代表需要資本化的增量成本，因為無論我們是否出售了房屋，我們都會產生這些成本。因此，我們確認建造商獎勵是在他們發生和支付時的費用。

廣告成本、銷售工資和與模型住宅相關的某些成本(如標牌)不符合ASC 340-40的資本化要求。其他資產和遞延成本-與客户簽訂合同，因為它們不是獲得合同的增量成本。因此，我們將這些費用計入已發生的銷售、一般和行政費用。與樣板家居和銷售辦公室建設相關的費用被資本化，並計入合併資產負債表中的財產和設備淨額。

銷售、一般和管理費用

銷售、一般和行政費用是指工資、福利、基於股份的補償、完工房屋的財產税、銷售佣金、折舊、攤銷、廣告和營銷、租金和其他管理項目，並記錄在發生的期間。

廣告費

本公司支付已發生的廣告費。廣告費用計入綜合損益表中的銷售費用、一般費用和行政費用。截至年度的廣告費用12月31日, 2021、2020和2019年的總金額為1.3百萬，$2.2百萬美元和$2.1分別為百萬美元。

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利息支出

利息支出主要包括未資本化的債務產生的利息成本，以及債務發行成本的攤銷。我們將開發和其他合格活動期間產生的庫存利息成本資本化。根據我們的利息資本化政策，債務發行成本使用直線法在標的債務期限內資本化為存貨，該方法近似於我們的優先無擔保票據和應付票據的有效利率方法。所有利息成本在截至本年度止年度內均已資本化。12月31日, 2021, 2020 and 2019.

可歸因於Green Brick Partners，Inc.的每股普通股淨收入

普通股每股基本收益的計算方法是，將分配給普通股股東的淨收入除以每期已發行普通股的加權平均數，並根據每期限制性股票獎勵的非既得股進行調整。分配給普通股股東的淨收入是經優先股紅利調整後的淨收入，包括已宣佈的紅利和截至期末尚未公佈的與當前紅利期間相關的累積紅利。稀釋每股收益是使用庫存股方法計算的，包括所有稀釋證券的影響，包括股票期權和限制性股票獎勵。

該公司的限制性股票獎勵有權在與普通股平等的基礎上獲得可沒收的紅利，因此不被視為必須包括在使用兩級法計算每股普通股淨收入中的參與證券。

成本確認

地塊收購、材料、直接成本、利息和與地塊和住宅的收購、開發和建設相關的間接成本均資本化。開發住宅地塊的直接和間接成本平均分配給所有適用的地塊。住宅地塊的資本化成本在確認相關收入時計入收益。與已開發地塊和已完工房屋相關的非資本化成本以及其他銷售和管理成本在發生時計入收益。

基於股份的薪酬

本公司根據ASC 718對基於股票的獎勵進行計量和核算。薪酬-股票薪酬。公司支出發放給員工和董事的以股份為基礎的薪酬獎勵，包括股票期權和限制性股票獎勵。股票期權和限制性股票獎勵與股票期權和限制性股票獎勵相關的基於股票的補償費用，根據服務條件的實現情況，在獎勵預期歸屬的必要服務期內，扣除估計沒收，以直線基礎確認。該公司使用Black-Scholes期權定價模型估計股票期權的價值，股票期權價值的歸屬取決於服務條件的實現情況，截至授予股票期權之日起，該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型(Black-Scholes期權定價模型)。Black-Scholes期權定價模型要求使用某些輸入變量，如預期波動率、無風險利率和預期獎勵年限。

所得税

本公司採用資產負債法核算所得税，根據資產負債法，遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債的財務報表賬面金額與其各自税基、營業虧損和税收抵免結轉之間的暫時性差異而產生的未來税收後果。遞延税項資產和負債採用制定的税率計量，預計適用於預計收回或結算暫時性差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。

該公司定期審查歷史和預期的未來經營税前業績，以確定我們是否能夠實現遞延税項資產的好處。當遞延税項資產的全部或部分很可能由於缺乏足夠的應納税所得額而無法變現時，需要計入估值撥備以減少遞延税項資產。本公司評估遞延税項資產的可回收性，並持續評估估值撥備的需要。在進行這項評估時，管理層會考慮所有可用的正面和負面證據以及可用的所得税計劃，以確定部分或全部遞延税項資產是否更有可能在未來期間變現。這項評估需要重大判斷和估計，涉及當期和遞延所得税、與各種税法解釋相關的税收屬性、與某些資產相關的税收屬性的歷史基礎以及圍繞遞延税項資產變現的限制。
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我們為不確定的税收頭寸建立應計項目，這反映了我們對扣減和抵免的最佳估計，這些扣減和抵免可能不會在更有可能的基礎上持續下去。我們在合併損益表中確認與所得税費用中不確定税位相關的利息和罰金。應計利息和罰金(如有)計入綜合資產負債表的應計費用。根據ASC 740，所得税因此，只有當所得税頭寸很有可能被公司維持時，公司才會確認這些頭寸的影響。確認的所得税頭寸是以實現可能性大於50%的最大金額衡量的。確認或計量的變更反映在判斷變更發生的期間。

公允價值計量

本公司已採納並實施ASC 820-10的規定。公允價值計量關於公允價值計量：所有選定的金融資產和負債以及在合併財務報表中按公允價值經常性(至少每年)確認或披露的任何非金融資產和負債。根據ASC 820-10，公允價值被定義為退出價格，即截至計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額。這些規定建立了一個三級公允價值層次結構，對公允價值計算中使用的估值技術的輸入進行了優先排序。輸入的三個級別定義如下：
1級-同一資產或負債在公司可進入的活躍市場的未調整報價；
2級-在市場上可觀察到的投入，而不是被歸類為第一級的投入；以及
3級-在市場上看不到並對估值有重要意義的投入。

鼓勵各實體最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。如果金融工具使用的投入屬於層次結構的不同級別，則該工具將根據對公允價值計算有重要意義的最低投入水平進行分類。

我們的估值方法可能會產生公允價值計算，該公允價值計算可能不能反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外，雖然我們相信我們的估值方法與其他市場參與者是適當和一致的，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致報告日的公允價值計量有所不同。

公允價值層級之間的轉移被視為發生在導致轉移的事件或環境變化之日。

段信息

根據ASC 280，細分市場報告根據“財務會計準則”(“ASC 280”)，營運分部被定義為企業的一部分，其離散的財務信息可供首席運營決策者(“CODM”)或決策小組定期審核，以評估業績和做出經營決策。

可報告分部是指超過ASC 280的某些量化門檻的運營分部，根據相似的經濟和其他特徵，從幾個運營分部單獨定義或聚合而成的運營分部。

該公司將其首席運營官確定為三位主要高管--首席執行官、首席財務官和首席運營官。在確定應報告的細分市場時，CODM會考慮相似的經濟和其他特徵，包括地理位置、客户類別、產品類型和生產流程。

近期會計公告

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税會計(“ASU 2019-12”)，通過消除ASC 740指南中的某些例外，簡化了所得税的會計處理。所得税與期內税收分配方法、計算中期所得税的方法以及確認外部基差的遞延税項負債有關。ASU 2019-12年度還簡化了特許經營税的會計方面，並頒佈了税法或税率的變化，並澄清了導致商譽計税基礎上升的交易的會計處理。ASU 2019-12在年度報告期內有效，
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和過渡期，從2020年12月15日之後開始，允許提前採用。本公司於2021年1月1日採用該標準。採用ASU 2019-12年度對公司的合併財務報表沒有影響。

2020年6月，FASB發佈了ASU 2020-06，具有轉換和其他選擇權的債務(分主題470-20)和實體自有權益的衍生工具和套期保值合同(分主題815-40)：可轉換債務會計
實體自身權益中的工具和合同。ASU 2020-06通過改善可轉換工具和每股收益的披露，簡化了可轉換工具的會計處理，降低了編制人員和從業人員的複雜性，消除了某些會計模式，並提高了信息透明度。該公司於2021年1月1日在修改後的追溯基礎上提前採用了新的會計準則。採用這種ASU不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生影響。

2.無形資產、商譽、或有對價和可贖回的非控股權益

無形資產

於2018年4月26日(“收購日期”)，經過一系列交易，本公司通過一家新成立的子公司GRBK Go Homees，LLC(“GRBK GHO”)收購了GHO HOMES Corporation及其聯屬公司(“GHO”)的幾乎所有資產和承擔若干負債，本公司持有GRBK GHO，LLC(“GRBK GHO”)80%的控股權。

與收購的商號相關的無形資產在這項業務合併中得到確認。收購的商品名稱$的攤銷0.1截至以下各年度每年百萬美元12月31日, 2021、2020年和2019年分別計入綜合損益表中的銷售費用、一般費用和行政費用。收購商標的累計攤銷金額為$。0.3百萬美元和$0.2截至12月31日, 2021和2020年12月31日。

截至以下日期的未來五年每年與收購商標相關的預計攤銷費用12月31日, 2021如下(以千為單位)：
2022$85 
202385 
202485 
202585 
202685 
總計$425 

商譽

該公司在2021年第四季度進行了年度商譽減值測試，首先根據ASC 350完成了定性評估。本公司確定，報告單位的估計公允價值不太可能低於其賬面價值，因此不需要進行量化減值測試。本公司於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度並無錄得任何商譽減值。

或有對價

根據收購協議的條款，如果在收購日期後的三年內實現了某些年度業績目標，公司有義務向我們的合作伙伴支付或有對價。採購協議中規定的2019年1月1日至2019年12月31日期間的業績目標已實現，或有對價為#美元。5.3百萬美元由少數合夥人賺取，並由公司在2020年4月支付，此外還支付了$1.5百萬人的收入分配。採購協議中規定的2020年1月1日至2020年12月31日期間的業績目標已實現，或有對價為#美元。0.4100萬美元由少數合夥人賺取，並由公司在2021年4月支付，另外還支付了$0.1百萬人的收入分配。2021年1月1日至2021年4月26日期間的業績目標沒有實現。或有對價期限於2021年4月26日到期。

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合併子公司的可贖回非控股股權

作為GRBK GHO業務合併的一部分，我們就少數股東持有的合資企業的股權訂立了認沽/看漲協議(“認沽/看漲協議”)。看跌期權/看漲期權協議規定，從2024年4月開始，少數合夥人持有的GRBK gho 20%的所有權權益將受到看跌和購買期權的約束。行使價格將基於GRBK Ghoo在行使期權前三年的財務業績。如果少數合夥人不行使看跌期權，我們有選擇權，但沒有義務從我們的合夥人手中購買GRBK gho 20%的權益。

根據賣權/看漲期權結構的性質，我們的佛羅裏達合作伙伴擁有的20%少數股權的非控制性權益在公司的綜合財務報表中作為合併子公司的可贖回非控制性權益計入。

下表顯示截至本年度合併附屬公司股權中可贖回非控股權益的變動。12月31日, 2021(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
期初可贖回的非控股權益$13,543 $13,611 
可贖回非控股權益合夥人應佔淨收益2,586 2,377 
向可贖回的非控股權益合夥人分配收入(106)(1,505)
可贖回非控股權益公允價值變動5,844 (940)
可贖回的非控股權益，期末$21,867 $13,543 

3.可變利息主體

自2019年12月31日起，我們通過我們的全資子公司CLH20，LLC(“Centre Living”)收購了我們的子公司Centre Living Homes，LLC的剩餘會員和投票權權益，並向Centre Living貢獻了某些房地產庫存資產。

隨後，Centre Living Home，LLC之前擁有部分會員資格和投票權權益，以#美元收購了Centre Living公司10%的會員資格和投票權權益。3.6百萬美元。因此，截至2019年12月31日，Centre Living是一家間接子公司，本公司擁有90%的會員權益和90%的表決權權益，不再被視為VIE，並根據ASC 810的多數表決權權益進行合併。在截至2020年3月31日的三個月裏，少數股權所有者賺取了$0.4向生活中心捐贈百萬現金。

2020年4月29日，通過一系列交易，本公司收購了我們的子公司CB Jeni home DFW LLC(“CB Jeni”)的剩餘會員和投票權權益。因此，CB Jeni成為本公司的間接全資附屬公司，不再被視為VIE，並根據ASC 810的多數表決權權益進行合併。

由於CB Jeni所有權權益轉讓給本公司全資擁有的實體和CB Jeni於2020年4月29日由本公司控制，因此，根據管理共同控制實體之間交易的ASC 805條款，剩餘會員權益的收購在CB Jeni的賬面上計入賬面金額。

綜合VIE
佐治亞州普羅維登斯集團(“TPG”)，總部設在亞特蘭大的受控建築商，該公司擁有50%股權，被視為VIE，本公司被認為是VIE的主要受益者。我們將第三方開發商的完工地塊和期權地塊出售給這家受控制的建築商，用於他們的住宅建設業務，併為他們提供建設融資和戰略規劃。該受管制建築商的管理委員會有權指導對該受管制建築商的經濟表現有重大影響的活動。根據本公司與該受管制建築商的協議，本公司有權委任二的三受控建築商管理委員會的成員。管理委員會的多數成員構成辦理業務的法定人數。任何行動都不能由
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目錄
未經公司在受控建築商任命的至少一名個人批准的管理委員會。

公司有能力控制受管制建築商的活動，這些活動對受管制建築商的經濟表現影響最大。這些活動包括但不限於，參與日常資本和運營決策，確定預算和計劃的能力，控制融資決策的能力，以及獲得額外土地或處置土地的能力。此外，本公司有權獲得預期剩餘收益，並有義務通過根據我們的所有權權益按比例分配的損益來吸收受控建築商的預期虧損。因此，總部設在亞特蘭大的受控建築商的財務報表按照可變利息模式合併到公司的合併財務報表中。

根據浮動利息模式，TPG的資產和負債合計賬面金額為$。162.0百萬美元和$146.6分別為百萬美元，截至12月31日, 2021及$131.9百萬美元和$125.5截至2020年12月31日，分別為100萬。這家總部位於亞特蘭大的受控建築商擁有的50%少數股權所佔的非控股權益在公司的綜合財務報表中被列為非控股權益。上述受控建築商的債權人對本公司沒有追索權。

未整合的VIE
有關該公司對其與EJB River Holdings，LLC和GBTM Sendera，LLC的合資企業的VIE評估的信息，請參閲附註5。
土地及地段選擇權購買合約
本公司評估所有購買土地和地段的期權合同，以確定它們是否為VIE，如果是，本公司是否為該等期權合同對手的主要受益者。雖然本公司對購股權土地或地段並無法定業權，但若本公司被視為購股權土地或地段的主要受益人或支付一大筆按金，則本公司可能需要按購股權土地或地段的買入價合併購股權下的土地或地段。

自.起12月31日, 2021截至2020年，本公司與第三方期權合同相關的虧損主要包括不可退還的期權押金。經VIE評估後，本公司並不是任何與土地或地段選擇權合約有關的VIE的主要受益人12月31日, 2021 and 2020.

4. 盤存

庫存摘要如下(以千為單位)：
12月31日, 20212020年12月31日
已建成或在建的房屋$544,258 $356,706 
土地和地段-已開發和正在開發620,129 482,371 
持有待售土地39,356 5,558 
總庫存$1,203,743 $844,635 

已發生、資本化和支出的利息成本彙總如下(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
期初資本化利息$17,520 $18,596 $14,780 
產生的利息13,340 9,823 12,140 
計入收入成本的利息(10,910)(10,899)(8,324)
期末資本化利息$19,950 $17,520 $18,596 
資本化利息佔存貨的百分比1.7 %2.1 %

自.起12月31日, 2021此外，公司還審查了其所有社區的潛在減損指標的表現和前景，並在必要時進行了詳細的減值分析。自.起12月31日, 2021，公司對銷售社區進行了進一步的減值分析，減值指標的綜合相應賬面價值約為#美元。0.1百萬美元。
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目錄

截至年底的年度12月31日, 2021除減值外，本公司並無記錄減值調整，以將受損社區的賬面價值減至公允價值。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司錄得減值調整及0.1分別用於將受損社區的賬面價值降至公允價值。與我們建築商業務部門的房地產庫存相關的已記錄減值調整計入了我們綜合損益表中的住宅單位成本。

5.對未合併實體的投資

本公司對未合併實體的投資摘要如下(以千計)：
2021年12月31日2020年12月31日
GB Challenger，LLC$37,737 $29,488 
GBTM Sendera，LLC9,854 9,846 
EJB River Holdings，LLC6,130 5,296 
綠磚抵押有限責任公司(Green Brick Mortgage，LLC)715 1,207 
BHOME Mortgage，LLC1,180 606 
對未合併實體的總投資$55,616 $46,443 

挑戰者

本公司持有二的五GB Challenger，LLC(“挑戰者”)的經理董事會(“經理”)席位。挑戰者的六作為挑戰者實體僱員的官員是由管理人員指定的，目的是管理日常運作。該公司在Challenger中沒有控股權，因為該公司擁有的股份少於50挑戰者公司擁有%的投票權。根據權益會計方法，本公司對Challenger的投資被視為未合併投資，並計入本公司綜合資產負債表中對未合併實體的投資。

公司對Challenger的投資是按成本計價的，根據公司在收入或虧損中的份額和收到的分配進行了調整，以及與公司成本和公司在Challenger截至收購日財務報表中記錄的淨資產中的基本權益之間的基差相關的調整。

自.起12月31日, 2021，Challenger投資的賬面價值為$37.7百萬美元，而潛在的49.9Challenger淨資產的股本百分比為$35.1百萬美元。$2.6百萬差額代表為該公司的股權支付的溢價超過Challenger的賬面價值。這一基差主要與存貨的估計公允價值以及Challenger Home的商號和資本化收購成本有關。由於房屋關閉並交付給購房者，與庫存相關的基差攤銷被記錄為未合併實體收入中權益的減少。與商號有關的基礎差額在十年內攤銷，作為非合併實體收入中權益的減少。

公司確認了$14.8百萬，$11.9百萬美元，以及$8.3百萬，與Challenger在截至年度的未合併實體收入中的權益相關12月31日, 2021、2020年和2019年。

普羅維登斯標題

2018年3月，本公司與佐治亞州的一家業權公司成立了一家合資企業，為我們位於亞特蘭大的建築商提供業權轉讓和結算服務。該公司通過其控股的建築商佐治亞州普羅維登斯集團(“TPG”)擁有一家49普羅維登斯集團所有權有限責任公司(“普羅維登斯所有權”)的%股權。根據權益會計法，本公司對普羅維登斯所有權的投資被視為未合併投資，並計入本公司綜合資產負債表中未合併實體的投資。於2020年12月，該合營企業終止，本公司於解散時蒙受的損失減至最低。

青磚抵押

2018年6月，本公司與PrimeLending成立了一家合資企業，為我們的建築商提供按揭貸款發放服務。該公司擁有一家49於2018年9月發起按揭貸款活動的Green Brick Mortgage，LLC(“Green Brick Mortgage”)的股權百分比。公司確定對青磚抵押的投資
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目錄
根據權益會計方法，應被視為未合併投資，並計入本公司綜合資產負債表中未合併實體的投資。2020年9月1日，公司將其在GRBK Mortgage，LLC的所有權權益從49.00%提高到49.99%。

EJB River控股公司

2018年12月，TPG成立了EJB River Holdings合資企業，目的是收購和開發佐治亞州格温內特縣的一塊土地。2019年5月，東瓊斯橋有限責任公司(“EJB”)被接納為EJB River Holdings的成員，這導致TPG和EJB各自擁有50擁有EJB River Holdings的%所有權權益。本公司決定，根據權益會計方法，對EJB River Holdings的投資應被視為未合併投資，並計入本公司綜合資產負債表中未合併實體的投資。

2019年10月，EJB River Holdings發放了兩筆貸款，最高借款總額為2190萬美元，為其土地收購和開發提供資金。隨後，該公司的一家全資子公司為這些貸款提供了200萬美元的有限擔保。保修期大約為35個月。如果EJB River Holdings拖欠其中一筆貸款，根據其有限擔保，該公司可能被要求支付的未來最高潛在付款金額為$2.0百萬美元。自.起12月31日, 2021由於擔保的支付風險已被評估為非常低，公司目前沒有與擔保義務相關的責任。

自.起12月31日, 2021，EJB River Holdings的資產和負債賬面值為#美元。29.1百萬美元和$16.9分別為百萬美元。資產由房地產庫存和現金組成，而負債由貸款和應付利息組成。自.起12月31日, 2021，公司因參與EJB River Holdings而面臨的最大虧損風險為$8.1百萬美元，代表公司對EJB River Holdings的投資總額為#美元6.1以及上述200萬美元的有限擔保。

BHOME抵押貸款

2020年5月，我們與第一大陸抵押貸款有限公司(First Continental Mortgage，Ltd.)成立了一家合資公司BHOME Mortgage，LLC(“BHOME Mortgage”)，為購房者提供抵押貸款相關服務。公司擁有49在BHOME抵押貸款中的%。2020年5月，BHOME Mortgage收到了約#美元的初始資本金0.5根據其會員利益，從其兩個成員那裏獲得100萬美元。

本公司決定，根據權益會計方法，對BHOME Mortgage的投資應被視為未合併投資，並計入本公司綜合資產負債表中未合併實體的投資。

GBTM Sendera，LLC

2020年8月，GBTM Sendera，LLC合資公司(“GBTM Sendera”)由GRBK Edgewood，LLC(“GRBK Edgewood”)和TM Sendera，LLC(“TM Sendera”)組成，目的是收購和開發德克薩斯州沃斯堡的一塊土地。每一方都持有一個50GBTM Sendera的%所有權權益。

2020年8月，GBTM Sendera獲得了兩美元9.0其兩個成員GBRK Edgewood和TM Sendera各提供100萬份初始捐款。根據GBTM Sendera公司協議，GRBK Edgewood和TM Sendera平分GBTM Sendera的利潤和虧損，但某些常規費用除外。2020年9月，GRBK Edgewood和TM Sendera分別額外提供了80萬美元的捐款。GBTM Sendera於2021年開始土地開發，預計將於2022年第一季度完成第一階段開發。

在分析上述事實及GBTM Sendera公司協議的條款後，本公司確定GBTM Sendera為一家按投票權模式進行評估的合資企業。因此，根據權益會計方法，對GBTM Sendera的投資被視為未合併投資，並計入公司綜合資產負債表中未合併實體的投資。

自.起12月31日, 2021，GBTM Sendera淨資產的賬面價值為$19.7百萬美元。資產由房地產存貨和現金組成，而負債由應付賬款和應付票據組成。自.起12月31日, 2021，該公司因參與GBTM Sendera而面臨的最大虧損風險為$9.9100萬美元，代表該公司對GBTM Sendera的投資。
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目錄

如上所述，按權益法核算的未合併實體的財務信息摘要如下(以千計)：
2021年12月31日2020年12月31日
資產：
現金$15,903 $12,765 
應收賬款4,787 1,815 
應收債券和應收票據5,772 5,942 
按公允價值持有的待售貸款20,734 14,530 
庫存166,861 122,819 
其他資產7,220 8,377 
總資產$221,277 $166,248 
負債：
應付帳款$7,701 $7,171 
應計費用和其他負債13,992 11,148 
應付票據95,816 60,642 
總負債$117,509 $78,961 
業主權益：
青磚$52,983 $43,451 
其他50,785 43,836 
業主權益總額$103,768 $87,287 
總負債和所有者權益$221,277 $166,248 
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
收入$221,190 $181,724 $166,368 
成本和開支181,429 145,525 144,097 
未合併實體淨收益$39,761 $36,199 $22,271 
公司在未合併實體淨收益中的份額$19,713 $16,654 $9,809 

未合併實體在公司淨收益(虧損)中所佔份額彙總如下(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020
GB Challenger，LLC$14,831 $11,899 
綠磚抵押有限責任公司(Green Brick Mortgage，LLC)2,464 4,727 
BHOME Mortgage，LLC1,585 18 
EJB River Holdings，LLC833 (2)
普羅維登斯集團頭銜有限責任公司— 12 
GBTM Sendera，LLC— — 
未合併實體的淨收益合計$19,713 $16,654 

在.期間幾年過去了12月31日, 2021於二零一零年、二零二零年及二零一九年，本公司並未就其於未合併實體的投資確認減值指標。

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目錄
6. 財產和設備

以下是截至年月日按主要類別劃分的物業和設備以及相關累計折舊的摘要12月31日, 2021和2020年(以千為單位)：
2021年12月31日2020年12月31日
示範家居和資本化的銷售辦公室成本7,140 7,362 
辦公傢俱和設備489 486 
租賃權的改進2,060 1,996 
計算機和設備498 724 
車輛和野外拖車790 561 
10,977 11,129 
減去：累計折舊(8,165)(7,534)
財產和設備合計(淨額)$2,812 $3,595 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度折舊費用總額為2.7百萬，$3.6百萬美元，以及$2.9在我們的綜合損益表中，銷售費用、一般費用和行政費用包括在銷售費用、一般費用和行政費用中。

7.債項

未來五年信貸額度和優先無擔保票據借款項下的年度本金總額12月31日, 2021包括(以千計)：
2022$2,000 
2023— 
202437,500 
202537,500 
202675,000 
此後187,500 
總計$339,500 

信用額度

未償還信貸額度借款，扣除債務發行成本，截至12月31日, 2021和2020包含以下內容(以千為單位)：
2021年12月31日2020年12月31日
有擔保循環信貸安排$2,000 $7,000 
無擔保循環信貸安排— 101,000 
債務發行成本，扣除攤銷後的淨額(2,738)(1,313)
信用額度借款總額，淨額$(738)$106,687 

有擔保循環信貸安排

該公司是與Inwood National Bank的循環信貸安排(“有擔保循環信貸安排”)的締約方，該安排的總承諾額為#美元。35.0百萬美元。2020年5月22日，公司修訂了有擔保循環信貸安排，將總承諾額從7500萬美元減少到7500萬美元。35.0百萬美元。有抵押循環信貸融資項下的未償還金額由本公司若干附屬公司擁有的不動產按揭及若干動產(以該動產與不動產的使用及享用有關)的擔保權益作抵押。全部未付本金餘額和任何應計但未付的利息在到期日到期並支付。自.起12月31日, 2021，有擔保循環信貸安排的到期日為2022年5月1日。於2022年2月9日，本公司簽訂本信貸協議第八修正案，將其到期日延長至May 1, 2025並將最低利率從4.00%降至3.15%。經修訂的信貸協議的所有其他實質性條款保持不變。

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目錄
自.起12月31日, 2021，未償還信用證總額為$0.2百萬美元將總最高承擔額降至#美元34.8百萬美元。

自.起12月31日, 2021根據經修訂的有擔保循環信貸安排，經修訂的有擔保循環信貸安排下的未償還借款按月支付利息，年利率等於美國銀行不時公佈的“最優惠利率”(“指數”)，並於指數任何變動的生效日期對利率作出調整，減去0.25%。儘管如上所述，利息在任何時候都不得低於4年利率%或以上，數額以較小者為準18%和適用法律允許的最高最高費率。自.起12月31日, 2021，有擔保循環信貸安排下未償還借款的利率為4.00每年的百分比。

有擔保循環信貸安排的借款基數限制為50土地總價的%，以及65本公司若干附屬公司擁有的地段總值的%，每間由獨立估價師釐定，土地價值不得超過65借款基數的%。經修訂的有擔保循環信貸安排亦須繳交相當於以下金額的非使用費0.25過去12個月期間承諾額的平均未出資金額的百分比。

根據經修訂有抵押循環信貸安排的條款，(其中包括)本公司須維持有形淨值超過未償還有抵押循環信貸安排餘額的最低倍數、最低利息覆蓋率及最高槓杆。本公司於以下日期遵守該等有擔保循環信貸安排下的財務契諾12月31日, 2021.

在截至下列年度的每一年度內，發生了最低限度的費用和其他債務發行成本。12月31日, 2021、2020年和2019年，與擔保循環信貸安排修正案相關。這些成本是遞延的，減少了我們合併資產負債表中的債務賬面金額。公司使用直線法對這些成本在有擔保循環信貸融資期間的存貨資本化進行分析，這種方法與我們的優先無擔保票據和應付票據的實際利率方法相似。

無擔保循環信貸安排

本公司是一項信貸協議的一方，規定提供優先的無擔保循環信貸安排(“無擔保循環信貸安排”)。無擔保循環信貸安排提供最高總額為3.25億美元的貸款承諾，其中公司已獲得未償還承諾3.25億美元。300.0百萬美元。2021年12月10日，公司修訂了無擔保循環信貸安排，將總承諾額從2.75億美元增加到2.75億美元。300.0百萬美元。經修訂後，無擔保循環信貸安排的貸款人集團由八家銀行組成，包括Flagstar銀行、Veritex社區銀行、亨廷頓國家銀行、德克薩斯資本銀行、高盛美國銀行、BancorpSouth銀行、伍德森林國家銀行和MidFirst銀行。關於無擔保循環信貸安排項下承諾的終止日期為2024年12月14日出價3.0億美元。

無擔保循環信貸安排為墊款提供利率選項，利率等於：(A)在基本利率墊款的情況下，(1)花旗銀行的基本利率，(2)聯邦基金利率加0.5%，以及(3)一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼1.0%，在每種情況下加1.5%；或(B)在歐洲美元利率預付款的情況下，準備金調整後的LIBOR加2.5%。根據無擔保循環信貸機制借入的款項的利息按月以欠款方式支付。自.起12月31日, 2021，在無擔保循環信貸安排下沒有未償還借款。

公司按季度就未使用的承諾額向貸款人支付承諾費，年費率相當於0.45%.

除其他事項外，無擔保循環信貸安排項下的未償還借款須有借款基數。借款基數限制等於以下各項之和：100超過$的無限制現金的%15.0百萬；85模型房屋、在建房屋、已完工房屋和投機性房屋賬面價值的百分比(受投機性房屋和模型房屋的年齡和數量的一定限制)；65已完成地段及發展中土地賬面價值的%；及50有權土地賬面價值的百分比(有權土地和開發中土地的價值在借款基數中所佔百分比受一定限制)。

手續費和其他債務發行成本為#美元2.8百萬，$0.5百萬美元和$0.3在截止的幾年內產生了百萬美元的損失。12月31日, 20212020年和2019年，分別與修正案、延長期限和增加貸款人承諾相關。這些成本是遞延的，減少了我們合併資產負債表中的債務賬面金額。這個
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目錄
公司使用直線法在無擔保循環信貸安排期限內將這些成本資本化為存貨，這近似於我們優先無擔保票據和應付票據的有效利率方法。

根據無抵押循環信貸安排的條款，本公司須遵守各項財務契約，包括最高槓杆率、最低利息覆蓋率及最低綜合有形淨值。本公司於無抵押循環信貸機制下遵守該等財務契諾。12月31日, 2021.

高級無擔保票據

於2019年8月8日，本公司與保誠私人資本訂立票據購買協議，發行美元75.0於2026年8月8日到期的本金總額為百萬元的優先無抵押票據(“2026年票據”)，固定息率為4.00在第4(A)(2)條私募交易中的年利率。該公司收到淨收益#美元。73.3百萬美元，產生的債務發行成本約為$1.7被推遲的100萬美元，減少了我們合併資產負債表上的債務金額。本公司利用發行2026年債券所得款項淨額償還本公司現有循環信貸安排下的借款。2026年債券的本金須以$為增量支付12.52024年8月8日的百萬美元和$12.52025年8月8日，百萬。最後一筆本金為$。50.0100萬美元將於2026年8月8日到期。可選擇提前還款，並支付“全額”罰款，罰款根據市場利率浮動。利息每季度支付一次，從2019年11月8日開始拖欠。

於二零二零年八月二十六日，本公司與美國保誠保險公司及保誠環球再保險公司訂立票據購買協議，發行$37.5於2027年8月26日到期的本金總額為百萬元的優先無抵押票據(“2027年票據”)，固定息率為3.35在第4(A)(2)條私募交易中的年利率。該公司收到淨收益#美元。37.4百萬美元，產生的債務發行成本約為$0.1被推遲的100萬美元，減少了我們合併資產負債表上的債務金額。該公司將發行2027年債券所得款項淨額用於償還本公司現有循環信貸安排下的借款，並用於一般企業用途。可選擇提前還款，並支付“全額”罰款，罰款根據市場利率浮動。利息每季度支付一次，從2020年11月26日開始拖欠。

於2021年2月25日，本公司與數名購買者訂立票據購買協議，發行$125.0於2028年5月25日到期的本金總額為百萬元的優先無抵押票據(“2028年票據”)，固定息率為3.25在第4(A)(2)條私募交易中的年利率。該公司收到淨收益#美元。124.4百萬美元，產生的債務發行成本約為$0.6被推遲的100萬美元，減少了我們合併資產負債表上的債務金額。該公司將發行2028年債券所得款項淨額用於償還本公司現有循環信貸安排下的借款，並用於一般企業用途。2028年債券的本金將於2024年2月25日到期，遞增2,500萬美元；2025年2月25日到期2,500萬美元；2026年2月25日到期2,500萬美元；2027年2月25日到期2,500萬美元；2028年2月25日到期2,500萬美元。可選擇提前還款，並支付“全額”罰款，罰款根據市場利率浮動。利息每季度支付一次，從2021年5月25日開始拖欠。

於二零二一年十二月二十八日，本公司與數名購買者訂立票據購買協議，發行$100.0於2029年12月28日到期的本金總額為百萬元的優先無抵押票據(“2029年票據”)，固定息率為3.25在第4(A)(2)條私募交易中的年利率。該公司收到淨收益#美元。99.6百萬美元，產生的債務發行成本約為$0.4被推遲的100萬美元，減少了我們合併資產負債表上的債務金額。該公司將發行2029年債券所得款項淨額用於償還本公司現有循環信貸安排下的借款，並用於一般企業用途。2029年債券的本金為3000萬美元，將於2028年12月28日到期。剩餘的7000萬美元本金將於2029年12月29日到期。可選擇提前還款，並支付“全額”罰款，罰款根據市場利率浮動。利息每季度支付一次，從2022年3月28日開始拖欠。

根據優先無抵押票據的條款，除其他事項外，本公司須遵守各項財務契約，包括最高槓杆率、最低利息覆蓋率及最低綜合有形淨值。公司已遵守高級無抵押債券項下的該等財務契諾，日期為12月31日, 2021。優先無抵押票據由本公司的重要子公司和某些其他子公司在無擔保優先基礎上提供擔保。優先無抵押票據將與本公司現有和未來的所有優先無擔保和無從屬債務享有同等的償付權。

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8.股東權益

普通股
根據本公司經修訂及重述的公司註冊證書(“公司註冊證書”)，本公司獲授權發出最多100,000,000普通股，面值$0.01每股。自.起12月31日, 2021，這裏有51,151,911已發行普通股和普通股50,759,972太棒了。

優先股
根據本公司的公司註冊證書，本公司獲授權發出最多5,000,000優先股，面值$0.01每股。董事會(“董事會”)有權在不受法律或紐約證券交易所規則施加的任何限制的情況下，在股東不採取進一步行動的情況下發行一個或多個系列的優先股，並確定該系列的投票權(如有)、優先權和相對、參與、可選或其他特別權利或特權(如有)及其資格、限制或限制。該等權利、優惠及特權可能包括但不限於股息權、轉換權、投票權、贖回條款、清算優惠、償債基金條款及組成任何系列的股份數目或該系列的名稱。

2021年12月23日，本公司發佈2,000的股份5.75%系列A累計永久優先股，5000萬美元。當董事會宣佈時，公司將向A系列優先股支付累計現金股息，股息率為5.75%25,000每股清算優先權。從2022年3月15日左右開始，股息將按季度拖欠支付。

該公司將有權在2026年12月23日，也就是A系列優先股發行五週年當天或之後，或在控制權變更時，以相當於每股25,000美元的贖回價格贖回全部或部分股票。除非本公司決定行使贖回選擇權，否則一旦控制權發生變更，優先股東將有權將部分或全部A系列優先股轉換為若干本公司普通股，其數量等於(I)商(A)除以(A)(X)待轉換的清算優先權之和，再加上(Y)相當於任何應計及未支付股息的每股金額，(B)普通股價格，及(Ii)1.7059，兩者以較小者為準。

該公司產生了$2.3與這筆交易相關的費用和支出為100萬美元，這減少了我們綜合資產負債表上的股本金額。

下表彙總了已發行的永久優先股12月31日, 2021.
系列描述初始發行日期未償還股份總數每股清算優先權(美元)賬面價值每年股息率贖回期
系列A(1)
5.75%累計永久2021年12月2,000 $25 $50,000 5.75 %不適用
(1)所有權以存托股份的形式持有，每股相當於優先股的千分之一權益，如果宣佈，將支付季度現金股息。

共享回購計劃
2018年10月，公司董事會批准了一項從2018年10月3日開始至2020年10月3日止的公司普通股回購計劃，總價格不超過$30.0百萬(《2018年股份回購計劃》)。股份回購的時間、數量和性質由管理層酌情決定，並取決於市場狀況、公司和監管要求、可用現金和其他因素，並可能隨時暫停或停止。授權回購可不時在公開市場、大宗交易或私下協商的交易中進行。不能保證會回購任何特定數量的普通股。全部或部分回購可以根據美國證券交易委員會制定的規則10b5-1或規則10b-18下的交易計劃實施，這將允許在根據內幕交易法或自我設定的禁售期可能阻止公司這樣做的情況下，根據預設條款進行回購。董事會可隨時修改、延長或終止本回購計劃。該公司打算用可用現金和信貸額度下的借款收益為任何回購提供資金。
2018年12月31日，本公司董事會在2018年股份回購計劃內，根據規則10b5-1(“2018年12月交易計劃”)授權實施股份回購。交易
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目錄
計劃有效期為2019年1月2日至2019年3月30日。2019年1月，公司回購7,862股票價格約為$0.12018年12月交易計劃下的100萬美元。

2019年6月，公司董事會根據2018年股份回購計劃批准了離散回購39,320股票價格約為$0.3百萬美元。

2019年6月27日，公司董事會根據《2018年股份回購計劃》(以下簡稱《2019年6月交易計劃》)10b5-1條下的交易計劃授權實施股份回購。交易計劃有效期為2019年7月1日至2019年8月5日。2019年7月，公司回購144,584股票價格約為$1.22019年6月交易計劃下的100萬美元。

2019年9月，公司董事會根據2018年股份回購計劃批准了離散回購63,417股票價格約為$0.6百萬美元。

2018年股票回購計劃已於2020年10月3日到期。

2021年股票回購計劃
2021年3月1日，公司董事會(“董事會”)批准了一項新的5000萬美元股票回購計劃(“回購計劃”)。回購計劃授權公司在2022年12月31日或之前，根據交易法第10b-18條規定，通過公開市場回購和/或管理層根據市場和商業條件、適用的法律要求和其他因素酌情進行的非公開談判交易，購買最多5000萬美元的已發行普通股。回購的股票將被註銷。本公司董事會可隨時全權決定修改或終止回購計劃。截至本年度止年度內，並無購回任何股份。12月31日, 2021.

9. 基於股份的薪酬

2014綜合股權激勵計劃
2014年10月17日，公司股東批准了綠磚合夥公司2014年度綜合股權激勵計劃(“2014股權激勵計劃”)。2014年股權計劃的目的是為本公司提供吸引和留住關鍵人員的手段，並提供一種手段，使現任和未來的董事、高級管理人員、僱員、顧問和顧問可以收購和維持本公司的股權，或獲得獎勵薪酬，這些薪酬可以(但不需要)參考本公司普通股的價值來衡量，從而加強他們對本公司福利的承諾，並使他們的利益與本公司股東的利益保持一致。2014年股權計劃將自生效之日起十週年自動終止。在該日期之後，將不會根據2014年股權計劃授予任何獎勵，但在該日期之前授予的獎勵可能會延長至該日期之後。

根據2014年股權計劃，可以授予股票期權獎勵，包括激勵性股票期權和非合格股票期權，股票增值權，限制性股票和限制性股票單位，其他基於股票的獎勵和業績補償獎勵。根據2014年股權計劃授權和預留髮行的公司普通股最高股數為2,350,956股票，可能會因某些公司事件或公司資本結構的變化而進行調整。

一般來説，公司員工或那些合理預期成為公司員工、顧問和董事的人有資格獲得2014年股權計劃的獎勵，前提是激勵性股票期權只能授予員工。本公司擁有六非僱員董事和大約540有資格獲得2014股權計劃獎勵的員工(包括我們建築商的員工)。公司和每個參與者之間的書面協議證明瞭根據2014年股權計劃授予的每個獎勵的條款。

如果2014年股權計劃下的任何獎勵到期或以其他方式全部或部分終止，而沒有全部或部分行使，根據該獎勵扣留的普通股將可用於該計劃下的未來發行。如果根據2014年股權計劃發行的股份被本公司根據任何沒收條款條款重新收購，則該等股份將可用於該計劃下的未來獎勵。只能以現金結算的獎勵將不會被視為為2014年股權計劃目的而授予的普通股股票。根據2014年股權計劃下的現金獎金獎勵，在任何一個歷年可向任何一名參與者支付的最高金額為$2.0百萬美元。自.起12月31日, 2021, 1,384,741股票仍可用於未來根據2014年股權計劃授予的獎勵。

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目錄
以股份為基礎的獎勵活動
在截至12月31日, 2021本公司於二零一四年、二零二零年及二零一九年根據2014年股權計劃向高級管理人員(“EO”)及董事會非僱員成員授予限制性股票獎勵(“RSA”)。批給平等機會組織的特別津貼如下100授予日已授予且不可沒收的百分比。一些董事會成員選擇推遲到100以普通股的形式支付其年度預聘費的%。授予董事會的RSA將於(I)授予受限制普通股股份日期一週年或(Ii)本公司2022年股東周年大會日期(以較早者為準)全面歸屬。授予董事會董事及非僱員成員的RSA的公允價值分別於授出日期及歸屬期間入賬為股份補償開支。在截至12月31日, 2021、2020和2019年，公司扣留41,318; 75,708，及59,116；分別為Eos的普通股，總成本為#美元0.8百萬，$0.6百萬美元，以及$0.5在獲批給註冊税務局後，有關期間的最低税額為600萬元，以符合法定最低税額要求。

員工股票獎勵
2021年3月1日，公司董事會批准了一項針對符合條件的員工參與公司新的限制性股票獎勵計劃的激勵計劃。該計劃是根據公司2014年綜合股權激勵計劃提供的。該公司產生了$0.1於截至該年度止年度內與該等賠償有關的百萬元補償開支12月31日, 2021.

截至年底止年度以股份為基礎的獎勵活動摘要12月31日, 2021、2020年、2019年情況如下：
股份數量
(單位：千)		加權平均授予日期每股公允價值
非既得利益者，2018年12月31日34 $12.00 
授與219 $9.14 
既得(194)$9.67 
沒收— $— 
非既得利益者，2019年12月31日59 $9.05 
授與250 $8.63 
既得(264)$8.10 
沒收— $— 
非既得利益者，2020年12月31日45 $12.33 
授與139 $22.10 
既得(156)$19.09 
沒收— $— 
未歸屬，2021年12月31日28 $23.21 

股票期權
到目前為止，授予的股票期權不是根據2014年股權計劃授予的。截至的未償還股票期權12月31日, 2021並於授權日的首五個週年日的每個週年日分五個大致相等的分期日行使，直至期滿。10在他們被授予之日之後的幾年內。與這些選項相關的補償費用以直線方式在5年服務年限。截至的所有未償還股票期權12月31日, 2021都是既得利益的。我們利用Black-Scholes期權定價模型來估計股票期權的授予日期公允價值。有幾個不是於截至該年度止年度內授出之購股權12月31日, 2021, 2020 and 2019.

62
目錄
截至該年度的股票期權活動摘要12月31日, 2021具體如下：
股份數量(以千為單位)每股加權平均行權價加權平均剩餘合同期限(年)合計內在價值(以千為單位)
未償還期權，2020年12月31日500 $7.49 
授與—     
練習— —     
沒收— — 
未償還期權，2021年12月31日500 $7.49 2.82$11,420 
可行使期權，2021年12月31日500 $7.49 2.82$11,420 

基於股份的薪酬費用
基於股票的薪酬支出為$3.1百萬，$2.1百萬美元和$2.2截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。已確認的與基於股份的薪酬支出相關的税收優惠為$0.6百萬，$0.4百萬美元和$0.5截至年底的年收入為百萬美元12月31日, 2021、2020年和2019年。

自.起12月31日, 2021，扣除沒收後，與未歸屬RSA相關的剩餘未攤銷基於股份的薪酬支出估計總額為#美元。0.3百萬美元，預計將在加權平均期內確認0.5好幾年了。截至該年度歸屬的註冊資產證券化的總公允價值12月31日, 2021, 2020 and 2019 was $3.0百萬，$2.1百萬美元和$1.9分別為百萬美元。

自.起12月31日, 2021，沒有剩餘的與股票期權相關的未攤銷基於股票的薪酬支出。

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目錄
10. 收入確認

收入的分類
以下是按主要地理市場、客户類型、產品類型和收入確認時間劃分的收入分類(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
住宅單位收入土地及地段收入住宅單位收入土地及地段收入住宅單位收入土地及地段收入
初級地理市場
中環$938,052 $66,613 $644,976 $43,788 $396,900 $31,080 
東南371,635 26,576 285,200 2,057 362,930 750 
總收入$1,309,687 $93,189 $930,176 $45,845 $759,830 $31,830 
客户類型
購房者$1,309,687 $— $930,176 $— $759,830 $185 
住宅建築商和多户開發商— 93,189 — 45,845 — 31,645 
總收入$1,309,687 $93,189 $930,176 $45,845 $759,830 $31,830 
產品類型
住宅單元$1,309,687 $— $930,176 $— $759,830 $— 
土地及地段— 93,189 — 45,845 — 31,830 
總收入$1,309,687 $93,189 $930,176 $45,845 $759,830 $31,830 
收入確認的時機
在某個時間點傳輸$1,305,620 $93,189 $923,901 $45,845 $752,273 $31,830 
隨時間轉移4,067 — 6,275 — 7,557 — 
總收入$1,309,687 $93,189 $930,176 $45,845 $759,830 $31,830 

隨着時間的推移確認的收入代表機械師留置權合同的收入。

合同餘額

合併資產負債表上客户和建築商存款中的期初和期末合同餘額如下(以千計)：
12月31日, 20212020年12月31日
客户和建築商存款$64,610 $38,131 

客户和建築商存款的期初和期末餘額之間的差異是由於客户支付保證金和公司業績之間的時間差造成的，受合同終止的影響較小。

期初持有並在年終確認為收入的住宅單位和土地地段的按金。12月31日, 2021和2020年的情況如下(單位：千)：
20212020
客户類型
購房者$29,313 $14,149 
住宅建築商和多户開發商2,126 5,929 
確認為收入的存款總額$31,439 $20,078 

64
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履行義務
曾經有過不是截至該年度確認的收入12月31日, 2021、2020年和2019年期間履行的履約義務。

分配給剩餘履約義務的交易價格
我們的賣地合約和地段選擇權合約餘下的履約責任所分配的交易價格總額為$。8.9百萬美元。該公司將在收回地段或完成出售一幅地塊時確認剩餘收入，預計將出現以下情況(以千計)：
2022$6,095 
20232,784 
總計$8,879 

收回地塊的時間取決於一系列因素，包括客户需求、正在購買的地塊數量、市政府對該平臺的接收情況、與天氣有關的延誤以及商定的地塊收回時間表。

我們與購房者的合同期限不到一年。因此，本公司使用ASC 606允許的實際權宜之計，並未披露截至報告期末分配給剩餘履約義務的交易價格。

11. 細分市場信息

該公司有三個可報告的部門-建築商運營中心、建築商運營東南部和土地開發。Builder Operations Central代表我們在德克薩斯州的建築商的業務，而Builder Operations東南代表我們的建築商在佐治亞州和佛羅裏達州的業務。

該公司建築商的業務根據相似的經濟特徵(包括地理位置、住房產品、購房者類別、監管環境以及建造和銷售住房的方法)在這三個可報告的部門進行了彙總。該公司認為，這樣的陳述符合ASC 280的目標和基本原則，並提供了關於公司從事的商業活動類型及其經營的經濟環境的最有意義的信息。

公司業務被報告為非營業部門，包括通過集中某些行政職能(如財務、財務、信息技術和人力資源)以及發展戰略舉措來支持公司的建築商業務、土地開發、所有權和抵押業務的活動。未分配的公司支出在公司、其他和未分配的部門中報告，因為這些活動與建築商運營或土地開發部門並不共享大多數彙總標準。

雖然Challenger的運營符合運營部門的標準，但它們不符合ASC 280的量化門檻，需要單獨報告和披露。因此，Challenger的業績包括在公司、其他和未分配部門。

Green Brick Title、LLC(“Green Brick Title”)、Green Brick Mortgage及BHOME Mortgage業務在經濟上與建築商業務或土地開發業務並不相似，亦不符合ASC 280的量化門檻(將另行報告及披露)。因此，這些實體的結果包括在公司、其他和未分配部分。

EJB River Holdings和GBTM Sendera的運營不符合運營部門的標準，也不符合ASC 280的量化門檻，需要單獨報告和披露。因此，這些結果包括在公司、其他和未分配部分中。

與本公司應報告部門相關的財務信息如下。各應呈報分部的經營業績並不一定表示假若該應呈報分部在呈列期內為獨立、獨立實體，將會取得的結果。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
收入： (1)
建築商操作
中環$940,021 $645,475 $396,900 
東南398,211 287,257 363,680 
建造商操作總數1,338,232 932,732 760,580 
土地開發64,644 43,289 31,080 
總收入$1,402,876 $976,021 $791,660 
毛利：
建築商操作
中環$271,799 $172,341 $88,480 
東南110,181 77,121 92,088 
建造商操作總數381,980 249,462 180,568 
土地開發9,385 10,877 8,050 
公司、其他和未分配 (2)
(29,306)(25,735)(19,536)
毛利總額$362,059 $234,604 $169,082 
利息支出： (3)
建築商操作
中環$— $— $24,072 
東南15,719 15,635 15,686 
建造商操作總數15,719 15,635 39,758 
公司、其他和未分配(15,719)(15,635)(39,758)
利息支出總額$— $— $— 
所得税前收入：
建築商操作
中環$178,760 $99,624 $34,801 
東南69,606 41,061 46,268 
建造商操作總數248,366 140,685 81,069 
土地開發8,767 9,512 13,469 
公司、其他和未分配(4)
(147)(7,384)(10,209)
所得税前收入$256,986 $142,813 $84,329 

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目錄
(單位：千)12月31日, 20212020年12月31日
庫存：
建築商操作
中環$460,796 $421,477 
東南258,759 183,623 
建造商操作總數719,555 605,100 
土地開發449,654 213,555 
公司、其他和未分配(5)
34,534 25,980 
總庫存$1,203,743 $844,635 
商譽：
建築商運營-東南部$680 $680 
(1)建築商業務中部和東南部的收入總和不等於在我們的建築商有土地或地塊成交收入的期間包括在綜合收益表中的住宅單位收入，這些收入在截至年底的年度內12月31日, 2021, 2020 and 2019 were $28.5百萬，$2.6百萬美元和$0.8分別為百萬美元。
(2)公司、其他及未分配毛損由資本化管理費用和資本化利息調整組成，該等調整未分配給建築商業務和土地開發部門。
(3)建築商業務中部和東南段的利息支出是公司、其他和未分配部門為購買土地和建設該公司達拉斯和亞特蘭大的一些建築商提供資金而收取的利息支出。公司、其他和未分配部門的公司間利息收入在合併中被抵消。
(4)所得税前的公司、其他和未分配虧損包括來自Green Brick Title、LLC和對未合併子公司的投資的結果，以及沒有分配給經營部門的資本化成本調整。
(5)公司存貨、其他存貨和未分配存貨包括與在製品和開發中土地有關的資本化間接費用和利息。

12. 所得税

2020年3月27日，美國頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案，或稱CARE法案，以應對新冠肺炎疫情帶來的經濟不確定性，其中包括對企業所得税條款的幾項臨時改變。CARE法案對我們截至2020年12月31日的一年的所得税支出沒有重大影響。

所得税費用
當期和遞延所得税費用的構成如下(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
當期所得税費用(福利)：
聯邦制$47,688 $20,968 $15,980 
狀態5,282 4,162 2,810 
當期所得税支出總額52,970 25,130 18,790 
遞延所得税費用(福利)：
聯邦制(604)(354)774 
狀態239 240 463 
遞延所得税費用總額(365)(114)1,237 
所得税總支出$52,605 $25,016 $20,027 

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目錄
有效所得税税率調節

所得税支出與適用法定聯邦所得税税率21%計算的金額不同。12月31日, 2021、2020年和2019年分別計入所得税前收入，原因如下(金額以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
税前賬面所得税額(非控股權益減值前)$53,967 $29,991 $17,709 
非受控盈餘的税收效應(2,976)(862)(1,252)
扣除聯邦福利後的州所得税支出4,425 3,606 2,706 
與國家淨營業虧損相關的遞延税項資產調整— — 1,063 
更改估值免税額— — (1,063)
税收抵免(3,629)(8,088)— 
其他818 369 864 
所得税總支出$52,605 $25,016 $20,027 
有效所得税率20.5 %17.5 %23.7 %

截至該年度的實際税率變動12月31日, 2021主要涉及本年度預計非控制權益的影響，以及頒佈2019年納税人確定性和災難税減免法案(“2019年法案”)帶來的税收優惠。2019年法案追溯恢復了2017年12月31日到期的聯邦節能房屋税收抵免，適用於2018年1月1日至2020年12月31日關閉的房屋。2020年12月，國會批准了2020年納税人確定性和災難税減免法案，將聯邦節能住宅税收抵免延長至2021年12月31日。

遞延所得税

資產和負債的財務報表和計税基礎之間的主要差異如下(以千計)：
2021年12月31日2020年12月31日
遞延税項資產：
合夥企業的基礎$6,867 $8,163 
應計費用4,404 2,979 
庫存2,956 2,585 
或有對價公允價值變動1,240 1,385 
租賃負債--經營租賃1,078 601 
基於股票的薪酬404 392 
其他218 349 
遞延税項資產，毛額17,167 16,454 
估值免税額— — 
遞延税項資產，淨額$17,167 $16,454 
遞延税項負債：
使用權資產--經營租賃$(1,060)$(581)
預付保險(97)(372)
其他(269)(125)
遞延税項負債$(1,426)$(1,078)
遞延所得税總資產，淨額$15,741 $15,376 

67
目錄
不確定的税收狀況
該公司為不確定的税收狀況建立應計項目，這些項目反映了管理層對可能無法維持的扣減和抵免的最佳估計。根據ASC 740，所得税因此，只有當所得税頭寸很有可能被公司維持時，公司才會確認這些頭寸的影響。確認的所得税頭寸是以被認為實現可能性大於50%的最大金額來衡量的。確認或計量的變更反映在判斷變更發生的期間。截至目前，沒有不確定的税收狀況12月31日, 2021.

截至本年度止年度並無利息開支及與不確定税務狀況有關的罰金。12月31日, 2021、2020和2019年。截至，並無與不確定税務狀況有關的應計負債。12月31日, 2021和2020年。

訴訟時效
美國聯邦訴訟時效在2018年及隨後的納税年度仍然有效。由於2011年及以後幾年的聯邦淨營業虧損結轉，追溯到2011納税年度的所得税申報單可能會進行調整。

科羅拉多州和明尼蘇達州的訴訟時效在2017年和隨後的納税年度仍然有效。內布拉斯加州的訴訟時效在2018年及隨後的納税年度仍然有效。

該公司的子公司在得克薩斯州、佐治亞州、佛羅裏達州和科羅拉多州提交報告。

德克薩斯州的訴訟時效在2017年及隨後的納税年度仍然有效。德克薩斯州與子公司合夥企業提交的申報表有關的任何調整都將由子公司合夥企業實體承擔。

佐治亞州的訴訟時效在2018年及隨後的納税年度仍然有效。與子公司合夥企業提交的報税表有關的任何佐治亞州調整將由合夥人承擔。

佛羅裏達州的訴訟時效將在2018年及隨後的納税年度保持開放。佛羅裏達州與子公司合夥企業提交的報税表相關的任何調整都將由合作伙伴承擔。

該公司目前沒有接受美國國税局或國家税務機關的審查。

13. 員工福利

我們有一個符合條件的401(K)固定繳費計劃，覆蓋公司的所有員工。每年，我們可酌情作出相等於僱員供款百分比的等額供款。該公司貢獻了$1.0百萬，$0.9百萬美元和$0.8截至年終的401(K)計劃的配套繳款百萬美元12月31日, 2021, 2020 and 2019.

14. 普通股每股收益

該公司的限制性股票獎勵有權在與普通股平等的基礎上獲得可沒收的紅利，因此不被視為必須包括在使用兩級法計算每股淨收益中的參與證券。普通股每股基本收益的計算方法是，將分配給普通股股東的淨收入除以每期已發行普通股的加權平均數，並根據每期限制性股票獎勵的非既得股進行調整。分配給普通股股東的淨收入是經優先股紅利調整後的淨收入，包括已宣佈的紅利和截至期末尚未公佈的與當前紅利期間相關的累積紅利。稀釋每股收益是使用庫存股方法計算的，包括所有稀釋證券的影響，包括股票期權和限制性股票獎勵。

68
目錄
綠磚合夥公司每股普通股的基本和稀釋後淨收入計算如下(單位為千，每股金額除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
可歸因於Green Brick Partners，Inc.的淨收入$190,210 $113,693 $58,656 
累計優先股股息(71)— — 
適用於普通股股東的淨收益190,139 113,693 58,656 
加權-已發行普通股的平均數量-基本50,700 50,568 50,530 
可歸因於Green Brick Partners，Inc.的每股普通股基本淨收入$3.75 $2.25 $1.16 
加權-已發行普通股的平均數量-基本50,700 50,568 50,530 
股票期權和限制性股票獎勵的稀釋效應360 227 106 
加權-已發行普通股平均數-稀釋51,060 50,795 50,636 
可歸因於Green Brick Partners，Inc.的稀釋後每股普通股淨收入$3.72 $2.24 $1.16 

以下可能稀釋未來每股收益的股票不包括在確定綠磚夥伴公司每股普通股的稀釋淨收入時(單位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
購買普通股和限制性股票獎勵的反攤薄期權— 10 14 

15. 公允價值計量

金融工具的公允價值
該公司的金融工具包括現金、限制性現金、應收賬款、保證金存款、其他資產、應付賬款、應計費用、客户和建築商存款、信用額度借款、優先無擔保票據、應付票據和或有對價負債。

根據公允價值等級，第1級金融工具包括：現金、限制性現金、應收賬款、保證金存款、其他資產、應付賬款、應計費用以及客户和建築商存款(因其短期性質而定)。本公司估計，由於相關金融工具的短期性質或相關交易接近適用的報告日期，一級金融工具的公允價值與截至12月31日, 2021 and 2020.

二級金融工具包括信用額度借款、優先無擔保票據和應付票據。由於短期性質和浮動利率條款，信貸額度借款的賬面價值被視為近似公允價值。優先無抵押票據的估計公允價值12月31日, 2021是$352.3百萬美元。

與GRBK gho業務合併相關的或有對價負債的公允價值是使用內部開發的貼現現金流分析估算的。由於或有對價的計量主要基於市場上無法觀察到的重大投入，因此屬於第三級計量。

衡量或有對價負債公允價值的關鍵投入是管理層對GRBK gho的淨收入和債務的預測，以及16.5這反映了與實現或有對價付款里程碑相關的風險。

69
目錄
3級測量的期初餘額和期末餘額的對賬情況如下(以千為單位)：
賬面價值估計公允價值
或有對價負債，截至2020年12月31日的餘額$368 $368 
支付超過收購日期公允價值的或有對價(368)(368)
或有對價公允價值變動— — 
或有對價負債，截至2021年12月31日的餘額$— $— 

截至，我們的任何金融工具的公允價值層級之間都沒有轉移。12月31日, 2021與2020年12月31日相比。

16. 關聯方交易

在2021年、2020年和2019年期間，本公司通過正常業務過程進行了以下關聯方交易。

公司高級管理人員

特雷弗·布里克曼(Trevor Brickman)是綠磚(Green Brick)首席執行官的兒子，他是Centre Living的總裁。在附註3中描述的一系列交易(自2019年12月31日起生效)之後，Green Brick在Centre Living的所有權權益為90%，Trevor Brickman的所有權權益是10%。青磚有90中心生活運營的表決權控制百分比。因此，Centre Living的所有業務都包含在我們的綜合財務報表中。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，特雷弗·布里克曼(Trevor Brickman)分別向Centre Living提供了000萬美元、40萬美元和360萬美元的現金捐款。

GRBK Gho
GRBK GHO從與GRBK GHO總裁有關聯的實體那裏租賃辦公空間。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，GRBK gho產生的租賃成本為$0.2百萬，$0.1百萬美元，以及$0.1根據這樣的租賃協議，每個時期都有100萬美元。截至2021年12月31日，有不是與該等租賃協議相關的應付關聯實體的金額。
    
GRBK GHO從與GRBK GHO總裁有關聯的實體獲得購買土地和第三方地塊的所有權終止服務。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，GRBK gho產生了與此類產權關閉服務相關的極低費用。截至2021年12月31日，沒有應付所有權公司附屬公司的款項。

17.承擔及或有事項

信用證和履約保證金
在正常業務過程中，某些監管機構和市政當局要求公司郵寄與開發項目相關的信用證或履約保證金。自.起12月31日, 2021和2020年，未償還信用證和履約保證金為$1.7百萬美元和$9.8分別為百萬美元。本公司認為，在可預見的將來，不太可能根據信用證或履約保證金提出任何重大索賠。

保修
保修活動包括在我們合併資產負債表的應計費用中，包括以下內容(以千計)：
2021年12月31日2020年12月31日
保修應計，期初$6,407 $3,840 
已發佈的保修6,174 4,553 
更改現有保修的法律責任(357)(26)
聚落(2,846)(1,960)
保修應計，期末$9,378 $6,407 

70
目錄
經營租約
該公司在佐治亞州、得克薩斯州和佛羅裏達州擁有與辦公和設計中心空間相關的租約，租期在開始之日超過12個月，並被歸類為經營性租約。這類經營租賃合同中可用的任何延期選擇權的行使都不是合理確定的。
運營租賃成本為$1.4百萬，$1.3百萬美元，以及$1.3這些租約截至該年度的租金為百萬元12月31日, 2021、2020年和2019年分別計入綜合損益表中的銷售費用、一般費用和行政費用。在截至的每一年12月31日, 2021至2020年，為計入經營租賃負債的金額支付的現金為#美元1.3分別為百萬美元。
自.起12月31日, 2021，計算租賃負債時使用的加權平均剩餘租賃期和加權平均貼現率為4.8年和4.12%。
與經營租賃有關的未來年度未貼現現金流量，以及該等未貼現現金流量與於綜合資產負債表確認的經營租賃負債的對賬12月31日, 2021如下所示(以千為單位)：
2022$1,538 
20231,306 
2024507 
2025517 
2026504 
此後$864 
未來租賃付款總額$5,236 
減去：利息$491 
租賃負債現值$4,745 

本公司選擇對所有租期為12個月或以下且不包括購買本公司合理確定將行使的標的資產的選擇權的所有租約選擇短期租約確認豁免。對於這類租賃，本公司不確認使用權資產或租賃負債，而是在綜合收益表中以直線為基礎確認租賃付款。短期租賃成本為#美元0.7百萬，$0.4百萬美元，以及$0.4截至以下各年度每年百萬美元12月31日, 2021與該等租賃合同相關的二零一零年、二零二零年及二零一九年，在綜合損益表中計入銷售、一般及行政費用。

法律事項
在正常業務過程中，可能會對我們提起訴訟、索賠或訴訟。該公司還必須遵守與土地開發活動、房屋建設標準、銷售行為、業權公司條例、僱傭行為和環境保護相關的地方、州和聯邦法律法規。因此，公司可能會接受管理這些法律法規的機構的定期檢查或詢問。

當法律索賠和監管事項可能發生且潛在損失可合理估計時，本公司將計入應計項目。本公司根據每個事項的具體事實和情況對這些事項進行應計，並在必要時修訂這些估計。

鑑於法律索賠和相關或有事項的結果難以預測，本公司一般無法預測其最終解決方案、相關時間或最終損失。如果評估顯示重大或有損失不太可能發生，但有合理的可能性，公司將披露其性質，並估計可能的損失範圍或聲明此類損失不可合理估計。我們相信，法律索賠和相關或有事項的處置不會對我們的經營業績和流動資金或我們的財務狀況產生重大不利影響。

71
目錄
18.隨後發生的事件

沒有。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估
我們建立了披露控制和程序，旨在確保根據經修訂的交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並因此被積累並傳達給綠磚的管理層，包括我們的首席執行官(首席執行官)和首席財務官(“首席財務官”)，以便及時做出有關要求披露的決定。截至2021年12月31日，管理層與我們的首席執行官和首席財務官一起評估了我們的披露控制和程序的有效性，這些控制和程序符合交易所法案規則13a-15(E)的定義。根據我們的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年12月31日起有效。

管理層關於財務報告內部控制的報告
綠磚的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在交易法規則13a-15(F)中有定義。財務報告內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認會計準則編制外部財務報表提供合理保證的過程。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據以下數據對截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制-集成框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這項評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。

我們的獨立註冊會計師事務所RSM US LLP審計了本報告中包含的我們的綜合財務報表，併發布了一份關於我們財務報告內部控制的認證報告，該報告包含在本報告中。

財務報告內部控制的變化
在截至2021年12月31日的季度內，我們的內部控制沒有發生重大影響或可能對財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
獨立註冊會計師事務所報告

致Green Brick Partners，Inc.的股東和董事會


財務報告內部控制之我見
我們審計了Green Brick Partners，Inc.及其子公司(本公司)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制-集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司的綜合財務報表，我們於2022年3月1日的報告表達了無保留意見。

意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並在隨附的“管理層財務報告內部控制報告”中對財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，根據普遍接受的會計原則記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並保證公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置。(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司的資產；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司的財務報表；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/RSM US LLP

德克薩斯州達拉斯
March 1, 2022

73
目錄
第9B項。其他信息

2022年2月9日，該公司與Inwood National Bank簽訂了其信貸協議的第八項修正案。根據八項修訂，信貸協議被修訂，將信貸協議的到期日延長至2025年5月1日，並將最低利率由4.00%降至3.15%。經修訂的信貸協議的所有其他重要條款保持不變。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

第三部分第10項所要求的信息在此併入本公司2022年年度股東大會的委託書(“委託書”)，該委託書將於本財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

項目11.高管薪酬

第三部分第11項要求的信息通過參考我們提交給美國證券交易委員會的委託書合併在此，該委託書將在我們的財政年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會(Sequoia Capital)。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

第三部分第12項要求的信息通過參考我們提交給美國證券交易委員會的委託書合併在此，該委託書將在我們的財政年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會(Sequoia Capital)。

下表彙總了截至2021年12月31日註冊人的股權證券被授權發行的註冊人補償計劃的相關信息：
股權薪酬計劃信息
截至2021年12月31日
(單位：千，行使價除外)
證券數量
證券數量加權平均剩餘可用時間
待發行權價格未來在以下條件下發行
在行使出類拔萃的股權補償計劃
未完成的選項，期權、認股權證(不包括證券
認股權證和權利和權利反映在第一欄(A))
(a)(b)(c)
證券持有人批准的股權補償計劃
2014綜合股權激勵計劃
527,696 $7.49 
(1)
857,045 
未經證券持有人批准的股權補償計劃
——
總計
527,696 857,045 
(1)不包括27,696只限制性股票獎勵，因為它們沒有行使價。

第十三項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

第三部分第13項要求的信息通過參考我們提交給美國證券交易委員會的委託書合併在此，該委託書將在我們的財政年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會(Sequoia Capital)。

項目14.首席會計師費用和服務

第三部分第14項要求的信息通過參考我們提交給美國證券交易委員會的委託書合併在此，該委託書將在我們的財政年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會(Sequoia Capital)。
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目錄
第四部分

項目15.證物和財務報表附表

以下文件作為本年度報告的10-K表格的一部分提交：

(一)財務報表

請參閲本年度報告中表格10-K的第II部分第8項。

(2)財務報表附表

財務報表附表被省略是因為它們不是必需的或不適用的，或者所需的信息包括在合併財務報表或附註中。

(3)展品

以下證物以10-K表格形式與本年度報告一起存檔，或通過引用併入本報告：
數展品説明
3.1
修訂和重新發布的公司註冊證書(通過參考2014年10月31日提交的公司8-K表格的附件3.1合併而成)。
3.2
修訂和重新修訂綠磚合夥公司章程，自2022年1月27日起生效(通過參考2022年1月27日提交的公司8-K表格附件3.2併入本公司)。
3.3
綠磚合夥公司5.75%系列累積永久優先股指定證書(通過引用本公司於2021年12月23日提交的8-K表格當前報告的附件3.3合併而成。
4.1
普通股證書樣本(通過參考2014年10月31日提交的公司8-K表格的附件4.1合併而成)。
4.2
股本説明
4.3
本公司於2021年12月23日與大陸股票轉讓與信託公司(Continental Stock Transfer&Trust Company)簽署了一份存託協議，持有根據該協議發行的存託憑證(通過引用本公司於2021年12月23日提交的當前8-K表格中的附件4.3併入)。
4.4
存託收據格式(附於附件4.3的存託協議)
10.1
修訂和重新簽署的佐治亞州普羅維登斯集團有限責任公司經營協議，日期為2011年7月1日(通過引用本公司於2014年7月16日提交的S-1表格註冊説明書(第333-197446號文件)附件10.20而併入)。
10.2
第二次修訂和重新簽署的CB Jeni Home DFW LLC公司協議，日期為2018年1月1日(通過引用2020年3月6日提交的公司10-K表格的附件10.2併入)。
10.3
2011年11月15日修訂和重新簽署的JBGLA&A，LLC有限責任公司經營協議(通過參考公司於2014年7月16日提交的S-1表格註冊説明書(第333-197446號文件)附件10.23而併入)。
10.4†
Green Brick Partners，Inc.2014年綜合股權激勵計劃(通過引用本公司2015年3月31日提交的Form 10-K年度報告中的附件10.14併入)。
10.5†
本公司與James R.Brickman於2019年7月22日簽訂的僱傭協議(通過引用本公司於2019年7月26日提交的當前8-K表格中的附件10.1合併而成)。
10.6†
綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)股票期權協議，日期為2014年10月27日，由公司與詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)簽署(通過引用附件10.16併入公司2014年10月31日提交的當前8-K表格中的附件10.16)。
10.7†
修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2021年7月28日，由公司與Richard A.Costello簽訂(通過參考公司2021年8月3日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.7併入)。
10.8†
本公司與Jed Dolson於2020年9月10日簽訂的僱傭協議(通過引用本公司於2020年10月29日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.8(A)合併而成)。
10.10
信貸協議第二修正案，日期為2016年12月1日，由綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中點名的貸款人)和花旗銀行(Citibank，N.A.)作為代理人(通過引用本公司於2016年12月1日提交的當前8-K表格報告的附件10.3併入)。
75
目錄
數展品説明
10.10.1
信貸協議第三修正案，日期為2017年9月1日，由綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)、其中點名的貸款人、Flagstar Bank，FSB作為繼任管理代理，以及花旗銀行(Citibank，N.A.)作為現有管理代理(通過參考2017年9月6日提交的公司當前報告8-K表的附件10.4併入)。
10.10.2
信貸協議第四修正案，日期為2017年12月1日，由綠磚夥伴公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中點名的貸款人)和弗拉格星銀行(Flagstar Bank，FSB)作為代理(通過引用2017年12月4日提交的公司當前8-K表格報告的附件10.5併入)。
10.10.3
信貸協議第五修正案，日期為2018年11月2日，由綠磚合作伙伴公司(Green Brick Partners，Inc.)、其中點名的貸款人Flagstar Bank，FSB作為行政代理(通過引用2018年11月5日提交的公司10-Q季度報告附件10.1併入)。
10.10.4
信貸協議第七修正案，日期為2020年12月22日，由綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中點名的貸款人)和弗拉格星銀行(Flagstar Bank，FSB)作為行政代理(通過引用2020年12月30日提交的公司當前8-K報表附件10.43併入)。
10.10.5
對信貸協議的八項修正案，日期為2021年7月28日，由綠磚夥伴公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中點名的貸款人)和弗拉格星銀行(Flagstar Bank，FSB)作為代理(通過參考2021年8月3日提交的公司10-Q季度報告附件10.47併入)。
10.10.6
信貸協議第九修正案，日期為2021年12月10日，由綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)(其中點名的貸款人)和弗拉格星銀行(Flagstar Bank，FSB)作為行政代理(通過參考本公司於2021年12月14日提交的當前8-K表格報告的附件10.43合併而成)。
10.36†*
股票紅利獎勵協議格式
10.37†
其他股票獎勵協議表格(參照本公司於2018年4月3日提交的8-K表格的附件10.1併入)。
10.38†
績效補償獎勵協議表(參照本公司於2018年4月3日提交的8-K表格當前報告的附件10.2併入)。
10.39
票據購買協議，日期為2019年8月8日(通過引用附件10.1併入公司2019年8月9日提交的當前8-K表格報告中)。
10.40
附屬擔保協議，日期為2019年8月8日(通過引用附件10.2併入公司2019年8月9日提交的當前8-K表格報告中)。
10.41
票據購買協議，日期為2020年8月26日，由Green Brick Partners，Inc.，Prudential Universal ReInsurance Company and the Prudential Insurance Company of America(通過引用本公司2020年10月29日提交的Form 10-Q季度報告中的附件10.41合併而成)，由Green Brick Partners，Inc.、Prudential Universal ReInsurance Company和the Prudential Insurance Company of the Prudential Insurance Company簽訂。
10.42
保修協議，日期為2020年8月26日，由Green Brick Partners，Inc.的某些子公司簽訂(通過引用本公司於2020年10月29日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.42併入)。
10.44
註冊權協議，日期為2014年10月27日，由公司和JBGL交易所(離岸)，有限責任公司，JBGL Willow Crest(離岸)，LLC，JBGL Hawthorne(離岸)，LLC，JBGL Inwood(離岸)，LLC，JBGL城堡(離岸)，LLC，JBGL Castle Pines(離岸)，LLC，JBGL Lakeside(離岸)，LLC，JBGL Mustang(離岸)，LLC，JBGL Mustang(離岸)，LLC，JBGL Castle Pines(離岸)，LLC，JBGL Lakeside(離岸)，LLC，JBGL Mustang(離岸)綠光資本離岸大師(黃金)有限公司、Scott L.Roberts、L.Loraine Brickman Revocable Trust、Roger E.Brickman GST婚姻信託、James R.Brickman、Blake Brickman、Jennifer Brickman Roberts、Trevor Brickman和Natalie Brickman(通過引用附件10.4合併到公司2014年10月31日提交的當前8-K表格報告中)。
10.45
由Green Brick Partners，Inc.和其中提到的幾個買家簽訂的、日期為2021年2月25日的票據購買協議(通過引用本公司2021年3月3日提交的8-K表格當前報告的附件10.45併入其中)。
10.46
綠磚合夥公司(Green Brick Partners，Inc.)某些子公司簽訂的、日期為2021年2月25日的擔保協議(通過引用本公司2021年3月3日提交的8-K表格當前報告的附件10.46併入).
10.49
註明購買協議，日期為2021年12月28日，由Green Brick Partners，Inc.和其中指定的幾個買家簽署。(通過引用附件10.49併入本公司2022年1月3日提交的8-K表格的當前報告中)。
10.50
擔保協議，日期為2021年12月28日，由Green Brick Partners，Inc.的某些子公司簽訂(通過引用本公司2022年1月3日提交的8-K表格當前報告的附件10.50併入)。
21*
本公司子公司名單。
76
目錄
數展品説明
23.1*
獨立註冊會計師事務所RSM US LLP對本公司的同意。
31.1*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(美國聯邦法典第18編第7241條)第302條對公司首席執行官的認證。
31.2*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(美國聯邦法典第18編第7241條)第302條對公司首席財務官的認證。
32.1*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(美國聯邦法典第18編第1350節)第906條對公司首席執行官的認證。
32.2*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(美國聯邦法典第18編第1350條)第906條對公司首席財務官的認證。
101.INS**XBRL實例文檔。
101.SCH**XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL**XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF**XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB**XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE**XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104**封面交互數據文件(嵌入在附件101中包含的內聯XBRL文檔中)。
*以表格10-K與本年度報告一併提交。
**以電子方式提交。
†管理合同或補償計劃。
#本公司承諾應要求向美國證券交易委員會提供該協議中任何遺漏的時間表或證物的副本。

項目16.表格10-K總結

沒有。
77
目錄
簽名

根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已於2022年3月1日正式授權以下簽名者代表其簽署本報告。

綠磚合作公司(Green Brick Partners，Inc.)
詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)
由以下人員提供：詹姆斯·R·布里克曼
ITS：首席執行官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在以下日期以下列身份簽署。
簽名標題日期
詹姆斯·R·布里克曼(James R.Brickman)首席執行官和董事(首席執行官)March 1, 2022
詹姆斯·R·布里克曼
/s/理查德·A·科斯特洛(Richard A.Costello)首席財務官(首席財務官和首席會計官)March 1, 2022
理查德·A·科斯特洛
/s/伊麗莎白·K·布萊克
董事March 1, 2022
伊麗莎白·K·布萊克
/s/哈里·布蘭德勒
董事March 1, 2022
哈里·布蘭德勒
/s/大衞·艾因霍恩董事會主席March 1, 2022
大衞·艾因霍恩
/s/約翰·R·法里斯
董事March 1, 2022
約翰·R·法里斯
/s/凱瑟琳·奧爾森
董事March 1, 2022
凱瑟琳·奧爾森
/s/Richard S.Press
董事March 1, 2022
理查德·S·普萊斯

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