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附件4.8

證券説明

依據本條例第12條註冊

1934年證券交易法

截至2021年12月31日，阿什福德酒店信託公司(以下簡稱“我們”、“我們”、“我們”和“公司”)根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第12節註冊了6類證券：(1)我們的普通股；(2)我們的D系列優先股；(3)我們的F系列優先股；(4)我們的G系列優先股；(5)我們的H系列優先股；(6)我們的I系列優先股。

以下對我們股本的描述是摘要，並不聲稱是完整的。它受我們的(I)修訂和重述條款(經修訂和重述條款的修訂編號1和修訂和重述條款的修訂編號2修訂)、(Ii)D系列累計優先股補充條款、(Iii)F系列累計優先股補充條款、(Iv)G系列累計優先股補充條款、(V)H系列累計優先股補充條款、(Vi)I系列累計優先股補充條款的所有修訂和重述條款的約束，並受以下條款的限制：(I)經修訂和重述條款修訂的修訂和重述條款，以及經修訂和重述條款修訂的修訂和重述條款，(Ii)D系列累計優先股補充條款，(Iii)F系列累計優先股補充條款，(Iv)G系列累計優先股補充條款，(V)H系列累計優先股補充條款及(Vii)經修訂第1號、修訂第2號及修訂第3號修訂的第二次修訂及重新修訂附例(“附例”)，每份附例均以引用方式併入表格10-K的年報內作為證物，本附件4.8是該年報的一部分。我們鼓勵您閲讀我們的章程、我們的章程和馬裏蘭州一般公司法(“MgCl”)的適用條款，以獲取更多信息。

普通股説明

法定股本

我們的法定股本包括400,000,000股普通股，每股面值0.01美元(“普通股”)和50,000,000股優先股，每股面值0.01美元(“優先股”)。我們普通股的所有流通股均已繳足股款且不可評估。

投票權

在符合本公司章程有關股票轉讓限制的規定的情況下，我們普通股的每股流通股使持有人有權就提交股東投票表決的所有事項(包括選舉董事)投一票，並且，除任何其他類別或系列股票的規定外，該等股份的持有人將擁有獨家投票權。在無競爭對手的選舉中，董事被提名人的得票數如果超過了反對該被提名人當選的票數(棄權和中間人反對票都不算作所投的“贊成”或“反對”董事選舉的一票)，則當選。在我們的憲章規定的競爭性選舉中，將適用多數票標準。

股息權

在任何其他類別或系列股票的優先權利和章程中關於限制股票轉讓的規定的約束下，我們普通股的持有者有權在董事會授權時從合法可用於該股票的資金中獲得該股票的股息。

清算權

在任何其他類別或系列股票優先權利的規限下，本公司普通股持有人有權在本公司清盤、解散或清盤或就本公司所有已知債務及負債(包括任何一類或多類優先股解散時的優先權利)支付或撥備足夠款項後，按比例分享本公司合法可供分配予股東的資產。

其他權限和首選項

我們普通股的持有者沒有優先權、轉換、交換、償債基金或贖回，也沒有優先認購我們公司任何證券的權利，只要我們的普通股在全國證券交易所上市，我們的普通股通常沒有評估權，除非在涉及合併的非常有限的情況下，我們的股票被轉換為合併中繼任者的股票以外的任何對價，在這種情況下，我們的董事、高級管理人員和5%或更多的股東獲得的對價與一般股東不同。在符合憲章關於限制股票轉讓的規定的情況下，我們普通股的股票將享有同等的股息、清算和其他權利。

除本章程有關限制股票轉讓的規定外，吾等並不知悉外國法律或本公司章程或附例對擁有本公司普通股的權利(包括非居民或外國股東持有或行使本公司普通股的投票權)有任何限制。

上市

普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，交易代碼為“AHT”。

D系列優先股説明

法定股本

本公司董事會已將9,666,797股D系列累計優先股分類指定為9,666,797股，每股票面價值0.01美元(“D系列優先股”)。我們D系列優先股的所有流通股都是全額支付和不可評估的。

排名

D系列優先股在股息權和清算、解散或結束本公司事務時的權利方面將排名如下：

·在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面，優先於所有類別或系列普通股以及所有級別低於優先股的股權證券；

·與我們發行的所有股權證券平價，這些證券的條款具體規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束我們的事務時的權利方面與優先股平價；以及

·低於我們發行的所有股權證券，這些證券的條款明確規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面優先於優先股。

“股權證券”一詞不包括可轉換債務證券。

我們的D系列優先股、F系列優先股、G系列優先股、H系列優先股和I系列優先股都是平價的。

投票權

D系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非如果沒有支付六次或更多季度股息，我們的董事會將增加兩個席位，D系列優先股的持有者將有權選舉這兩名董事。D系列優先股的持有者與所有其他被授予類似投票權並被視為與D系列優先股平價的優先股持有者作為一個類別一起投票。此外，發行優先股或對D系列優先股的條款進行某些將對D系列優先股持有人的權利造成重大不利的改變，必須得到持有至少662/3%的D系列已發行優先股以及與D系列優先股平價的任何類別或系列股票的持有者的贊成票，這些股票有權作為單一類別的投票權(如果有的話)。

股息權

D系列優先股在每股25.00美元的清算優先股上以8.45%的年率累積現金股息；然而，只要(I)D系列優先股既沒有在紐約證券交易所、紐約證券交易所美國有限責任公司(以下簡稱“紐約證券交易所美國”)或納斯達克(“納斯達克”)上市，也沒有在後續交易所上市，並且(Ii)我們不受交易法的報告要求的約束，那麼D系列優先股將根據每股25美元的清算優先權(相當於每股2.3625美元的年度股息率)按年率9.45%應計現金股息(相當於每股2.3625美元的年度股息率)，則D系列優先股將按每股25美元的清算優先股的年率累積現金股息9.45%(相當於每股2.3625美元的年度股息率)。

清算權

在本公司任何自願或非自願清算、解散或清盤時，D系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清算優先權，外加相當於所有累積的應計金額

及未付股息(不論是否賺取或宣派)，直至本公司清盤、解散或清盤之日為止，然後才向任何初級股票持有人支付或分派任何股息或為其預留股息。

其他權限和首選項

D系列優先股不能兑換或交換我們的任何其他證券或財產，我們D系列優先股的持有者沒有優先認購我們公司任何證券的權利。D系列優先股持有者沒有贖回權。我們的D系列優先股不受任何償債基金條款的約束。

在我們被要求支付特別分派的任何期間，D系列優先股的持有者將有權獲得與之相關的某些信息權。

在本章程有關股票轉讓限制的條款的約束下，我們不知道擁有我們D系列優先股的權利受到任何限制，包括非居民或外國股東持有或行使由外國法律或我們的章程或章程規定的對我們D系列優先股的投票權。

上市

D系列優先股在紐約證券交易所交易，交易代碼為“AHT-PD”。

F系列優先股説明

法定股本

我們的董事會已經分類並指定了4,800,000股7.375%的F系列累計優先股，每股票面價值0.01美元(“F系列優先股”)。我們F系列優先股的所有流通股都是全額支付和不可評估的。

排名

F系列優先股將在股息權和清算、解散或結束本公司事務時的權利方面排名：

·在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面，優先於所有類別或系列普通股以及所有級別低於優先股的股權證券；

·與我們發行的所有股權證券平價，這些證券的條款具體規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束我們的事務時的權利方面與優先股平價；以及

·低於我們發行的所有股權證券，這些證券的條款明確規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面優先於優先股。

“股權證券”一詞不包括可轉換債務證券。

投票權

F系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非如果沒有支付六次或更多季度股息，我們的董事會將增加兩個席位，F系列優先股的持有者將有權選舉這兩名董事。F系列優先股的持有者與所有其他被授予類似投票權並被視為與F系列優先股平價的優先股持有者作為一個類別一起投票。此外，發行優先股或對F系列優先股條款的某些修改將對F系列優先股持有人的權利產生重大不利影響，必須得到F系列已發行優先股至少662/3%的持有者的贊成票，以及與F系列優先股平價的任何類別或系列股票的持有者的贊成票，這些股票有權作為單一類別的投票權(如果有的話)。

股息權

F系列優先股在每股25美元的清算優先股上以7.375%的年率累積現金紅利。

清算權

在本公司進行任何自動或非自願清算、解散或清盤時，F系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清算優先權，外加相當於截至本公司清算、解散或清盤之日為止所有累積、應計和未支付股息(無論是否賺取或申報)的金額，然後才會向任何初級股票持有人支付或分配任何款項或為其留出任何款項，而F系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清算優先權，外加相當於截至本公司清算、解散或清盤之日為止所有累積、應計和未支付股息(無論是否賺取或申報)的金額。

贖回條款

一旦發生控制權變更(定義如下)，我們可以選擇在控制權變更發生後120天內全部或部分贖回F系列優先股，支付每股25.00美元，外加贖回日(但不包括贖回日)的任何應計和未支付股息。如果在控制權變更轉換日期之前，我們行使了與F系列優先股相關的任何贖回權(無論是我們的可選贖回權還是我們的特別可選贖回權)，F系列優先股的持有人將不會擁有下文所述的轉換權利。

“控制權變更”是指在F系列優先股最初發行後，下列情況已經發生並仍在繼續：

·任何人，包括根據“交易法”第13(D)(3)條被視為“個人”的任何辛迪加或集團，通過購買、合併或其他收購交易或一系列購買、合併或其他收購交易直接或間接收購本公司股票，使其有權行使本公司所有股票總投票權的50%以上，並有權在董事選舉中普遍投票(但該人將被視為擁有其有權收購的所有證券的實益所有權)，包括根據“交易法”第13(D)(3)條被視為“個人”的任何辛迪加或集團無論這種權利是當前可行使的，還是隻有在隨後的條件發生時才可行使的)；和

·在上述要點提及的任何交易完成後，吾等或收購或倖存實體均沒有在紐約證券交易所、紐約證券交易所美國證券交易所或納斯達克上市的一類普通股證券(或代表該等證券的美國存託憑證(“ADR”))，或在紐約證券交易所、紐約證券交易所美國證券交易所或納斯達克的後續交易所或報價系統上市或報價的任何普通證券(或代表該等證券的美國存託憑證(“ADR”))。

此外，我們可能會全部或不時以現金贖回價格贖回F系列優先股，贖回價格相當於每股25.00美元清算優先權的100%，外加至指定贖回日期的所有應計和未支付股息。F系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制性贖回條款的約束。

轉換權

一旦發生控制權變更，F系列優先股的每位持有人將有權(除非在控制權轉換日期之前，我們已經提供或提供我們選擇贖回F系列優先股的通知)將該持有人在控制權轉換日期變更時持有的F系列優先股的部分或全部轉換為F系列優先股每股普通股的數量，轉換數量相當於以下兩者中的較小者：

·將(I)25.00美元清算優先權的總和加上截至(但不包括)控制權變更轉換日期(除非控制權變更轉換日期在F系列優先股的股息記錄日期之後、相應的F系列優先股股息支付日期之前，在這種情況下，此類應計和未支付股息的額外金額將不包括在這筆金額中)除以(Ii)普通股價格(定義如下)所得的商數；以及

·0.0968992(“股份上限”)，可作某些調整；

在每種情況下，均須遵守關於收取替代對價的規定。“普通股價格”將是(I)普通股每股現金對價金額(如果普通股持有人在控制權變更中收到的對價完全是現金)；或(Ii)在控制權變更生效日期之前(但不包括在內)我們普通股在紐約證券交易所的連續10個交易日的平均收盤價，如果我們的普通股持有人在控制權變更中收到的對價不是純現金的話。“普通股價格”將是(I)普通股的每股現金對價(如果我們的普通股持有人在控制權變更中收到的對價完全是現金)，或者(Ii)我們的普通股在緊接控制權變更生效日期之前連續10個交易日的平均收盤價，但不包括這十個交易日。

如果在控制權變更轉換日期之前，我們已經提供或提供了贖回通知，無論是根據我們與控制權變更相關的特別可選贖回權還是我們的可選贖回權，F系列優先股的持有人將沒有任何權利轉換與控制權變更相關的F系列優先股。

換股權利及任何已投標換股的F系列優先股股份將於相關贖回日期贖回，而非於控制權變更換股日期換股。

除上文有關控制權變更的規定外，F系列優先股不能轉換為或交換任何其他證券或財產。

其他權限和首選項

我們F系列優先股的持有者沒有優先認購本公司任何證券的權利。在遵守章程有關股票轉讓限制的規定的前提下，我們不知道擁有我們F系列優先股的權利受到任何限制，包括非居民或外國股東持有或行使由外國法律或我們的章程或章程規定的對我們F系列優先股的投票權。

上市

F系列優先股在紐約證券交易所交易，交易代碼為“AHT-PF”。

G系列優先股説明

法定股本

本公司董事會已將6,900,000股G系列累計優先股歸類並指定為7.375%，每股票面價值0.01美元(“G系列優先股”)。我們G系列優先股的所有流通股都是全額支付和不可評估的。

排名

關於股息權和清算、解散或結束本公司事務時的權利，G系列優先股的排名如下：

·在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面，優先於所有類別或系列普通股以及所有級別低於優先股的股權證券；

·與我們發行的所有股權證券平價，這些證券的條款具體規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束我們的事務時的權利方面與優先股平價；以及

·低於我們發行的所有股權證券，這些證券的條款明確規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面優先於優先股。

“股權證券”一詞不包括可轉換債務證券。

投票權

G系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非如果沒有支付六次或更多季度股息，我們的董事會將增加兩個席位，G系列優先股的持有者將有權選舉這兩名董事。G系列優先股的持有者與所有其他被授予類似投票權並被視為與G系列優先股平價的優先股持有者作為一個類別一起投票。此外，發行優先股或對G系列優先股條款的某些修改將對G系列優先股持有人的權利產生重大不利影響，如果沒有持有至少662/3%的G系列已發行優先股以及與G系列優先股平價的任何類別或系列股票的持有者的贊成票，則不能發行G系列優先股。G系列優先股有權作為單一類別投票的類似投票權(如果有的話)。

股息權

G系列優先股在每股25美元的清算優先股上以7.375%的年率累積現金紅利。

清算權

在本公司任何自動或非自願清算、解散或清盤時，G系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清算優先權，外加相當於截至本公司清算、解散或清盤之日為止所有累積、應計和未支付股息(無論是否賺取或申報)的金額，然後才向任何初級股票持有人支付或分配任何款項或為其留出任何款項。

贖回條款

一旦發生控制權變更(定義如下)，吾等可選擇在控制權變更發生後120天內全部或部分贖回G系列優先股，支付每股25.00美元，外加贖回日(但不包括贖回日)的任何應計和未支付股息。如果在控制權變更轉換日期之前，我們行使與G系列優先股相關的任何贖回權(無論是我們的可選贖回權還是我們的特別可選贖回權)，G系列優先股的持有人將不會擁有下文所述的轉換權利。

“控制權變更”是指在最初發行G系列優先股之後，下列情況已經發生並仍在繼續：

·在上述要點提到的任何交易完成後，我們或收購或倖存實體均沒有在紐約證券交易所、紐約證券交易所美國證券交易所或納斯達克上市的一類普通證券(或代表此類證券的美國存託憑證)，或在紐約證券交易所、紐約證券交易所美國證券交易所或納斯達克的後續交易所或報價系統上市或報價的任何普通證券(或代表此類證券的美國存託憑證)。

此外，我們可能會全部或不時以現金贖回價格贖回G系列優先股，贖回價格相當於每股25.00美元清算優先權的100%，加上指定贖回日期前所有應計和未支付的股息。G系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制性贖回條款的約束。

轉換權

一旦控制權發生變更，G系列優先股的每位持有人將有權(除非在控制權轉換日期之前，我們已經提供或提供我們選擇贖回G系列優先股的通知)將該持有人在控制權轉換日期變更時持有的部分或全部G系列優先股轉換為我們的普通股每股G系列優先股的數量，轉換數量相當於以下兩者中的較小者：

·將(I)25.00美元清算優先權的總和加上截至(但不包括)控制權變更轉換日期(除非控制權變更轉換日期在G系列優先股的股息記錄日期之後、相應的G系列優先股股息支付日期之前，在這種情況下，此類應計和未支付股息的額外金額將不包括在這筆金額中)除以(Ii)普通股價格(定義如下)所得的商數；以及

·0.083333(“股份上限”)，可作某些調整；

如果在控制權變更轉換日期之前，我們已經提供或提供了贖回通知，無論是根據我們與控制權變更相關的特別可選贖回權還是我們的可選贖回權，G系列優先股的持有人將沒有任何權利轉換與控制權變更相關的G系列優先股

換股權利及任何已投標換股的G系列優先股股份將於相關贖回日期贖回，而非於控制權變更換股日期換股。

除上文有關控制權變更的規定外，G系列優先股不能轉換為或交換任何其他證券或財產。

其他權限和首選項

我們G系列優先股的持有者沒有優先認購本公司任何證券的權利。在本章程有關股票轉讓限制的條款的約束下，我們不知道擁有我們G系列優先股的權利受到任何限制，包括非居民或外國股東持有或行使由外國法律或我們的章程或章程規定的對我們G系列優先股的投票權。

上市

G系列優先股在紐約證券交易所交易，交易代碼為“AHT-PG”。

H系列優先股説明

法定股本

本公司董事會已將3,910,000股7.50%的H系列累計優先股(“H系列優先股”)歸類並指定為每股面值0.01美元。我們H系列優先股的所有流通股都是全額支付和不可評估的。

排名

H系列優先股將在股息權和我們的事務清算、解散或結束時的權利方面排名：

·在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面，優先於所有類別或系列普通股以及所有級別低於優先股的股權證券；

·與我們發行的所有股權證券平價，這些證券的條款具體規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束我們的事務時的權利方面與優先股平價；以及

·低於我們發行的所有股權證券，這些證券的條款明確規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面優先於優先股。

“股權證券”一詞不包括可轉換債務證券。

投票權

H系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非如果沒有支付六次或更多季度股息，我們的董事會將增加兩個席位，H系列優先股的持有者將有權選舉這兩名董事。H系列優先股的持有者與所有其他被授予類似投票權並被視為與H系列優先股平價的優先股持有者作為一個類別一起投票。此外，發行優先股或對H系列優先股的條款進行某些對H系列優先股持有人的權利有重大不利影響的變更，必須得到持有至少662/3%的H系列已發行優先股以及與H系列優先股平價的任何類別或系列股票的持有者的贊成票，這些股票有權作為單一類別的投票權(如果有的話)。

股息權

H系列優先股在每股25.00美元的清算優先股上以7.50%的年率累積現金股息。

清算權

於本公司任何自動或非自願清盤、解散或清盤時，H系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清盤優先權，外加相當於本公司清盤、解散或清盤當日所有累積、應計及未支付股息(不論是否賺取或申報)的金額，然後才會向任何初級股票持有人支付或分派任何款項或為其預留任何款項。

贖回條款

一旦發生控制權變更(定義如下)，我們可以選擇在控制權變更發生後120天內全部或部分贖回H系列優先股，支付每股25.00美元，外加贖回日(但不包括贖回日)的任何應計和未支付股息。如果在控制權變更轉換日期之前，我們行使了與H系列優先股相關的任何贖回權(無論是我們的可選贖回權還是我們的特別可選贖回權)，H系列優先股的持有人將不會擁有下文所述的轉換權利。

“控制權變更”是指在H系列優先股最初發行後，下列情況已經發生並仍在繼續：

此外，我們可能會全部或不時以現金贖回價格贖回H系列優先股，贖回價格相當於每股25.00美元清算優先權的100%，加上指定贖回日期前所有應計和未支付的股息。H系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制性贖回條款的約束。

轉換權

一旦發生控制權變更，H系列優先股的每位持有人將有權(除非在控制權轉換日期之前，我們已經提供或提供我們選擇贖回H系列優先股的通知)將該持有人在控制權轉換日期變更時持有的H系列優先股的部分或全部轉換為我們的普通股每股H系列優先股的數量，以等同於以下兩者中的較小者的數量轉換為H系列優先股的每股普通股(除非在控制權轉換日期之前，我們已經提供或提供了我們選擇贖回H系列優先股的通知)，將該持有人在控制權轉換日期更改時持有的部分或全部H系列優先股轉換為相當於以下兩項中較少者的普通股：

·將(I)25.00美元清算優先權的總和加上截至(但不包括)控制權變更轉換日期(除非控制權變更轉換日期在H系列優先股的股息記錄日期之後、相應的H系列優先股股息支付日期之前，在這種情況下，此類應計和未支付股息的額外金額將不包括在這筆金額中)除以(Ii)普通股價格(定義如下)所得的商數；以及

·0.0825083(“股份上限”)，可作某些調整；

如果在控制權變更轉換日期之前，我們已經提供或提供了贖回通知，無論是根據我們與控制權變更相關的特別可選贖回權還是我們的可選贖回權，H系列優先股的持有人將沒有任何權利轉換與控制權變更相關的H系列優先股。

換股權利及任何已投標換股的H系列優先股股份將於相關贖回日期贖回，而非於控制權變更換股日期換股。

除上文有關控制權變更的規定外，H系列優先股不能轉換為或交換任何其他證券或財產。

其他權限和首選項

我們H系列優先股的持有者沒有優先認購本公司任何證券的權利。在本章程有關限制股票轉讓的條款的約束下，我們不知道擁有我們的H系列優先股的權利受到任何限制，包括外國法律或我們的章程或章程對我們的H系列優先股持有或行使投票權的非居民或外國股東的權利。

上市

H系列優先股在紐約證券交易所交易，交易代碼為“AHT-PH”。

系列I優先股説明

法定股本

本公司董事會已將6,210,000股7.50%的第一系列累計優先股分類指定為每股面值0.01美元的優先股(“第一系列優先股”)。我們第一系列優先股的所有流通股都是全額支付和不可評估的。

排名

第一系列優先股將在股息權和清算、解散或結束事務時的權利方面排名：

·在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面，優先於所有類別或系列普通股以及所有級別低於優先股的股權證券；

·與我們發行的所有股權證券平價，這些證券的條款具體規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束我們的事務時的權利方面與優先股平價；以及

·低於我們發行的所有股權證券，這些證券的條款明確規定，這些股權證券在股息權或清算、解散或結束事務時的權利方面優先於優先股。

“股權證券”一詞不包括可轉換債務證券。

投票權

第一系列優先股的持有者通常沒有投票權，除非如果沒有支付六次或更多季度股息，我們的董事會將增加兩個席位，第一系列優先股的持有者將有權選舉這兩名董事，他們與所有其他被授予類似投票權並被視為與第一系列優先股平價的優先股持有者作為一個類別一起投票。此外，發行優先股或對第一系列優先股條款的某些修改將對第一系列優先股持有人的權利產生重大不利影響，除非持有至少662/3%的已發行第一系列優先股以及與第一系列優先股平價的任何類別或系列股票的持有者投贊成票，否則不能發行優先股或對第一系列優先股條款的某些修改，這些優先股有權作為單一類別的投票權(如果有的話)。

股息權

第一系列優先股在每股25.00美元的清算優先股上以7.50%的年率累積現金股息。

清算權

於本公司任何自動或非自願清盤、解散或清盤時，第一系列優先股持有人將有權獲得每股25.00美元的清盤優先權，外加相當於本公司清盤、解散或清盤當日所有累積、應計及未支付股息(不論是否賺取或申報)的金額，然後才會向任何初級股票持有人支付或分派任何款項或為其預留任何款項。

贖回條款

一旦發生控制權變更(定義見下文)，吾等可選擇在控制權變更發生後120天內全部或部分贖回第一系列優先股，支付每股25.00美元，外加贖回日(但不包括贖回日)的任何應計和未支付股息。若於控制權變更轉換日期前，吾等行使與I系列優先股有關的任何贖回權(不論是我們的選擇性贖回權或特別選擇性贖回權)，I系列優先股持有人將不會擁有下述轉換權利。

“控制權變更”是指在第一系列優先股最初發行後，下列情況已經發生並仍在繼續：

此外，在2022年11月17日及之後，我們可能會全部或不時以現金贖回價格贖回第一系列優先股，贖回價格相當於每股25.00美元清算優先權的100%，外加截至指定贖回日期的所有應計和未支付股息。第一系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制性贖回條款的約束。

轉換權

一旦發生控制權變更，I系列優先股的每個持有人將有權(除非在控制權轉換日期之前，我們已經提供或提供我們選擇贖回I系列優先股的通知)將該持有人在控制權轉換日期變更時持有的部分或全部I系列優先股轉換為相當於以下兩項中較少者的普通股數量的I系列優先股每股普通股：

·將(I)25.00美元清算優先權的總和加上截至(但不包括)控制權變更轉換日期(除非控制權變更轉換日期在第一系列優先股股息記錄日期之後、相應的第一系列優先股股息支付日期之前，在這種情況下，此類應計和未支付股息的額外金額將不包括在這筆金額中)除以(Ii)普通股價格(定義如下)所得的商數；以及

·0.0806452(“股份上限”)，可作某些調整；

如果在控制權變更轉換日期之前，我們已經提供或提供了贖回通知，無論是根據我們與控制權變更相關的特別可選贖回權還是我們的可選贖回權，系列I優先股的持有人將沒有任何權利轉換與控制權變更相關的系列I優先股。

換股權利及任何已投標換股的I系列優先股股份將於相關贖回日贖回，而非於控制權變更換股日贖回。

除上文有關控制權變更的規定外，第一系列優先股不能轉換為或交換任何其他證券或財產。

其他權限和首選項

本公司第一系列優先股的持有者無權優先認購本公司的任何證券。

在我們不受交易法的報告要求約束的任何時期內，任何第一系列優先股都是未償還的，第一系列優先股的持有者將有權獲得與之相關的某些信息權利。

在本章程有關限制股票轉讓的條款的規限下，吾等並不知悉擁有本公司第一系列優先股的權利受到任何限制，包括非居民或外國股東持有或行使外國法律或本公司章程或附例對本公司第一系列優先股所施加的投票權。

上市

第一系列優先股在紐約證券交易所交易，交易代碼為“AHT-PI”。

對所有權和轉讓的限制

根據經修訂的1986年美國國税法(“守則”)，為了使我們有資格成為房地產投資信託基金(“REIT”)，在一個課税年度的後半個年度(我們選擇成為REIT的第一年除外)，我們的股票流通股價值的50%實際上或建設性地由五名或五名以下的個人(根據守則的定義，包括某些實體)擁有。此外，如果吾等或持有吾等10%或以上股份的一名或多名業主(實際或推定)實際或以建設性方式擁有吾等租户(或吾等為合夥人的任何合夥企業的租户)10%或以上的權益，則吾等(直接或透過任何該等合夥企業)從該等租户收取的租金，將不會是就守則的REIT毛收入測試而言符合資格的收入。我們的股票還必須在12個月的納税年度中至少335天或較短納税年度的相應部分(我們選擇成為房地產投資信託基金的第一年除外)內由100人或更多人實益擁有。

我們的章程包含了對我們股本的所有權和轉讓的限制，旨在幫助我們遵守這些要求，並繼續符合REIT的資格。本公司章程的相關章節規定，除下述例外情況外，任何人士或作為一個集團行事的人士不得擁有或被視為擁有超過(I)本公司已發行普通股數量或價值的9.8%或(Ii)任何類別或系列的已發行及已發行優先股或其他股票數量或價值較小者的9.8%，或根據守則的歸屬條款而被視為擁有的股份的數量或價值超過(I)本公司已發行普通股數量或價值較少者的9.8%或(Ii)任何類別或系列已發行及已發行優先股或其他股票數量或價值較少者的9.8%。我們將這種限制稱為“所有權限制”。

本守則下的所有權歸屬規則非常複雜，可能導致一組相關個人和/或實體實際或推定擁有的股票由一個個人或實體推定擁有。因此，個人或實體收購不到9.8%的普通股(或收購實際或建設性擁有我們普通股的實體的權益)，可能會導致該個人或實體或另一個個人或實體建設性地持有超過9.8%的已發行普通股，從而使普通股受到所有權限制。

本公司董事會可全權酌情豁免對一名或多名股東的所有權限制，而該等股東就守則而言不會被視為“個人”，但前提是董事會認為該等所有權不會導致任何“個人”實益擁有本公司股本股份而危及本公司作為REIT的地位(例如，根據REIT資格規則，令本公司的任何租户被視為“關聯方承租人”)，則本公司董事會可自行決定豁免該等股東的所有權限制，而此等股東並不會因此而被視為本公司股本股份的實益擁有權(例如，根據REIT資格規則使本公司的任何租户被視為“關聯方承租人”)。

作為我們豁免的條件，我們的董事會可能需要律師的意見或國税局令我們董事會滿意的裁決，和/或申請人關於保留我們的REIT地位的陳述或承諾。

在放棄所有權限制的同時或在任何其他時間，我們的董事會可以降低所有其他個人和實體的所有權限制；但是，如果任何個人或實體在我們的股本中的所有權百分比超過了降低的所有權限制，降低的所有權限制將不會對該個人或實體有效，直到該個人或實體在我們的股本中所佔的百分比等於或低於降低的所有權限制，但任何進一步收購我們的股本超過該百分比的所有權都將是違反所有權的。在此情況下，我們的董事會可以降低所有其他個人和實體的所有權限制；但是，如果降低的所有權限制對於任何個人或實體來説是無效的，除非該個人或實體在我們的股本中所佔的百分比等於或低於降低的所有權限制，否則，任何進一步收購我們的股本的行為都將違反所有權。

限制。此外，新的所有權限制可能不允許五個或更少的“個人”(根據守則的REIT所有權限制的定義)實益擁有我們已發行股本價值的49.0%以上。

我們的憲章條款進一步禁止：

·任何人實際或建設性地擁有我們的股本股份，這將導致我們根據守則第856(H)條被“少數人持有”，或以其他方式導致我們無法成為房地產投資信託基金(REIT)；以及

·任何人不得轉讓我們的股本股份，如果這種轉讓會導致我們的股份被少於100人實益擁有(在不參考任何歸屬規則的情況下決定)。

任何人士如收購、嘗試或打算取得本公司普通股的實益或推定擁有權，並將或可能違反上述任何有關轉讓及所有權的限制，均須立即向吾等發出通知，並提供吾等所要求的其他資料，以確定此類轉讓對吾等作為房地產投資信託基金(REIT)地位的影響。如果我們的董事會認為有資格或繼續有資格成為房地產投資信託基金不再符合我們的最佳利益，上述關於可轉讓和所有權的條款將不適用。

根據吾等章程，若任何聲稱轉讓吾等股本或任何其他事件會導致任何人士違反吾等章程中的所有權限制或其他限制，則任何該等聲稱轉讓將會無效，且對於聲稱受讓人或擁有人(以下統稱為“聲稱擁有人”)超出所有權限額(四捨五入至最接近的整體股份)的股份數目而言，並無效力或效力。超過所有權限額的股份數量將自動轉讓給信託，並由信託持有，以獨家受益於我們選擇的一個或多個慈善組織。信託的受託人將由我們指定，並且必須與我們以及任何聲稱的所有者無關。自動轉移將自違規轉移或導致轉移到信託的其他事件發生之日前一個工作日結束時生效。在我們發現股票已如上所述自動轉讓給信託之前，支付給聲稱所有者的任何股息或其他分配必須在要求分配給信託受益人時償還給受託人，而我們在受託人出售該等股份之前就該等“超額”股份支付的所有股息和其他分配均應支付給受益人。如果由於任何原因，上述向信託基金的轉讓不能自動生效，以防止違反適用的所有權限制，則我們的章程規定，超額股份的轉讓將無效。受馬裏蘭州法律的約束，自這些多餘股份轉移到信託基金之日起生效, 受託人有權(在受託人全權酌情決定並受適用法律的約束下)(I)撤銷在我們發現該等股份已轉讓至信託之前由聲稱擁有人所投的任何無效投票權，以及(Ii)根據為信託受益人的利益行事的受託人的意願重投該投票權，但如果我們已採取不可逆轉的行動，則受託人無權撤銷和重投該投票權。

轉讓給受託人的本公司股本股份被視為以每股價格出售給吾等或我們的指定人，每股價格等於(I)聲稱的所有人為股份支付的價格(或，如果導致轉讓給信託的事件不涉及以市價購買本公司股本的股份，則為導致本公司股本股份轉讓給信託的事件發生當日的市場價格)和(Ii)吾等或我方指定人當日的市場價格，兩者中以較低者為準(I)聲稱的所有人為該等股份支付的價格(或，如導致轉讓予信託的事件不涉及以市價購買本公司股本的股份)及(Ii)吾等或吾等指定人當日的市價，兩者以較低者為準。我們有權接受這樣的要約，直到受託人根據下面討論的條款出售了我們在信託中持有的股本股份。在出售給吾等後，慈善受益人在出售股份中的權益終止，受託人必須將出售的淨收益分配給聲稱的所有者，受託人就該股本持有的任何股息或其他分配將支付給慈善受益人。

如果我們不購買股份，受託人必須在收到我們向信託轉讓股份的通知後20天內，將股份出售給受託人指定的個人或實體，該個人或實體可以在不違反所有權限制的情況下擁有股份。在此之後，受託人必須向聲稱的所有者分配一筆金額，其數額等於(I)聲稱的所有者為股份支付的淨價(或者，如果導致轉讓給信託的事件不涉及以市價購買該等股份，則為導致將我們股本中的該等股份轉讓給信託的事件發生當天的市場價格)和(Ii)信託收到的出售股份的淨收益，兩者中以較小者為準。任何超出可分配給聲稱所有者的金額的收益都將分配給受益人。

我們的章程還規定，“福利計劃投資者”(根據我們章程的定義)不得單獨或合計持有我們股本中任何類別或系列股票價值的25%或更多，只要該類別或系列不構成“公開發行證券”(根據我們章程的定義)。

所有直接或憑藉本守則歸屬條款擁有超過5%(或根據本守則頒佈的規例所規定的其他百分比)的已發行股份數目或價值超過5%(或根據本守則頒佈的規例所規定的其他百分率)以上的人士，其已發行股份的數目或價值以較小者為準

股本必須在每個歷年結束後30天內書面通知我們。此外，應要求，每位股東將被要求以書面形式向我們披露我們董事會認為合理必要的關於我們股票的直接、間接和推定所有權的信息，以遵守適用於房地產投資信託基金的守則條款，遵守任何税務機關或政府機構的要求，或確定任何此類遵守情況。

所有代表本公司股本的證書上都標有提及上述限制的圖例。

馬裏蘭州法律的某些條款以及我們的憲章和附例

董事會

我們的章程規定，我們公司的董事人數可以由我們的董事會設立，但不得少於MgCl允許的最低人數，也不能超過15人。在任何例會或為此目的召開的任何特別會議上，任何空缺都將由剩餘董事的過半數填補。

根據我們的章程，我們董事會的每位成員任期一年。有關董事選舉的詳細信息，請參閲“普通股説明”。

企業合併

馬裏蘭州法律禁止公司與感興趣的股東或其附屬公司之間的“商業合併”，自感興趣的股東成為感興趣的股東的最近日期起五年內。這些業務合併包括合併、合併、法定股份交換，或者在法規規定的情況下，某些資產轉讓、某些股票發行和轉讓、清算計劃以及涉及利益股東及其關聯公司的重新分類為資產轉讓或發行或重新分類股權證券。馬裏蘭州法律將感興趣的股東定義為：

·任何實益擁有我們有表決權股票10%或以上投票權的人；或

·該公司的關聯公司或聯營公司，在有關日期之前的兩年內的任何時候，是該公司當時尚未發行的有表決權股票的10%或更多投票權的實益擁有人。

如果董事會事先批准了一個人本來會成為有利害關係的股東的交易，那麼這個人就不是一個有利害關係的股東。然而，在批准交易時，董事會可以規定，在批准時或批准後，必須遵守董事會決定的任何條款和條件。

在五年禁令後，公司與利益相關股東之間的任何業務合併通常必須由董事會推薦，並由至少以下各方的贊成票批准：

·當時已發行普通股的持有者有權投票的80%；以及

·普通股持有人有權投三分之二的投票權，但將與其或與其聯營公司實施業務合併的利益股東持有的股份或利益股東的關聯公司或聯營公司持有的股份除外。

如果滿足了MgCl中規定的某些公平價格要求，則這些絕對多數投票要求不適用。

該法規允許不同的豁免條款，包括在感興趣的股東成為感興趣的股東之前經董事會批准的企業合併。

我們的章程包括了一項條款，將公司排除在mgcl的企業合併條款之外，因此，五年禁令和絕對多數投票要求將不適用於我們與我們的任何利益相關股東之間的企業合併，除非我們後來修改我們的章程，經股東批准，修改或取消這一條款。

控制股權收購

“控制權條例”規定，通過“控制權股份收購”獲得的馬裏蘭州公司的“控制權股份”沒有投票權，除非在特別會議上以有權就此事投贊成票的三分之二的贊成票通過，但不包括下列任何人有權行使的公司的股票。

指示在選舉董事時行使法團股份投票權：(I)作出或擬作出控制權收購的人；(Ii)法團的高級人員；或(Iii)同時是法團董事的法團僱員。“控制權股份”是指有表決權的股票，如果與收購方以前獲得的或收購方能夠行使或指示行使表決權(僅憑藉可撤銷的委託書除外)的所有其他此類股票合計，收購方將有權在下列表決權範圍之一內行使表決權選舉董事：(一)十分之一或以上但不到三分之一，(二)三分之一或以上但少於多數，或(三)多數或以上，或(三)多數或更多的表決權：(一)1/10或以上但不到1/3；(2)1/3或以上但不超過多數；或(3)超過或超過以下表決權範圍之一的董事選舉中的表決權：(1)1/10以上但不到1/3，(2)1/3或1/3以上但不超過多數控制權股份不包括收購人因事先獲得股東批准而有權投票的股份。“控制權股份收購”是指任何擁有者直接或間接收購，或有權指示對已發行和已發行的控制權股份行使投票權，但某些例外情況除外。

已經或打算進行控制權收購的人，在滿足某些條件(包括支付費用的承諾)後，可以迫使我們的董事會在提出要求後50天內召開股東特別會議，以考慮股份的投票權。如果沒有提出召開會議的要求，公司可以自己在任何股東大會上提出問題。

如果投票權在大會上未獲批准，或收購人未按法規要求遞交收購人聲明，則在某些條件和限制的限制下，公司可贖回任何或全部控制權股份(投票權以前已獲批准的股份除外)，其公允價值由公允價值決定，而不論控制權股份是否沒有投票權，截至收購人最後一次收購控制權股份之日，或考慮並未批准該等股份投票權的任何股東會議的日期止，本公司可贖回任何或全部控制權股份(投票權先前已獲批准的股份除外)，而不論控制權股份是否缺乏投票權，均可於收購人最後一次收購控制權股份之日或任何考慮並未批准該等股份投票權之股東大會日期贖回。如果股東大會批准了控制權，收購人有權對有表決權的股份投過半數的票，其他所有股東都可以行使評價權。就該等評價權而釐定的股份公允價值，不得低於收購人在控制權收購中支付的每股最高價格。

控制權股份收購法規不適用於(I)在合併、合併或換股中收購的股份(如果公司是交易的一方)，或(Ii)在收購股份之前的任何時間經公司章程或章程批准或豁免的收購。

我們的章程包含一項條款，豁免任何人對我們普通股的任何和所有收購，並因此豁免控制權股份收購的適用性，除非我們後來在股東批准的情況下修改我們的章程，修改或取消這一條款。

氯化鎂標題3、副標題8

董事會章程“第3章副標題8允許擁有根據交易法登記的一類股權證券的馬裏蘭州公司和至少三名獨立董事選擇遵守以下五項規定中的任何一項或全部：分類董事會；罷免董事需要三分之二股東投票的要求；董事人數只能由董事投票決定的要求；董事會空缺只能由其餘董事填補的要求以及整個任期的剩餘時間。以及要求有權投出的所有選票中至少有過半數的持票人要求召開股東特別會議。通過我們的章程和章程中與副標題8無關的條款，我們已經要求董事人數只能由我們的董事會決定，除非我們的董事會主席、我們的總裁或首席執行官或我們的董事會多數成員要求，有權在該會議上投不少於多數票的股東的書面請求才能召開特別會議。我們的章程包括一項條款，禁止我們的董事會進行副標題8所規定的任何選舉。

對我國憲章的修正

我們的章程只有在董事會宣佈是可取的，並獲得有權就此事投下的所有投票權的至少三分之二的持有者的贊成票的情況下才能修改。

我公司解散

本公司的解散必須經董事會宣佈為可取的，並經持有不少於三分之二的有權就此事投下的所有投票權的持有人的贊成票批准。

董事提名及新業務預告

我們的附例規定：

·關於年度股東大會，唯一要考慮的事務和唯一要採取行動的建議將是那些在年度會議上適當提出的事務：

◦根據我們的會議通知；

由我們的董事會過半數成員或在董事會多數成員的指示下進行◦；或

有權在會議上投票並遵守本公司章程規定的預先通知程序的股東進行◦；

◦關於股東特別會議，除法律另有規定外，只有本公司會議通知中規定的事項方可提交股東大會審議；

·在任何年度或特別股東大會上提名董事會成員的候選人只能：

由我們的董事會或在董事會的指示下進行◦；或

股東有權在會議上投票，並已遵守本公司章程中規定的提前通知條款，方可進行◦。

馬裏蘭州法律的某些條款以及我們的憲章和附例的反收購效力

我們公司章程中的提前通知條款可能會延遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價，或者股東認為可能符合他們最佳利益的交易或變更。同樣，如果本公司的章程被修訂，以使本公司利用本章程的業務合併條款，或刪除或修改本章程中選擇退出本章程的控制權股份收購條款的條款，則本公司章程的這些條款可能具有類似的反收購效果。

董事及高級職員責任的保障與限制

我們的章程和合夥協議規定，我們的高級管理人員和董事在MgCl允許的最大程度上承擔責任，並不時修訂。

董事或高級職員不論是非曲直，如因擔任董事或高級職員的職務而成為訴訟的一方，而該等人士在抗辯中勝出，則該法團可向該名職員或職員作出彌償。“董事及高級管理人員條例”準許法團就其現任及前任董事及高級人員因擔任該等或其他身分而可能成為訴訟一方的任何訴訟而實際招致的判決、罰金、罰款、和解及合理開支作出賠償，但如已確定以下情況，則不在此限：

·董事或官員的作為或不作為對引發訴訟的事項具有實質性意義，並且：

◦是背信棄義的；或

◦是積極和故意不誠實的結果；

·董事或官員在金錢、財產或服務方面實際收受不正當個人利益；或

·在任何刑事訴訟中，董事或官員有合理理由相信該行為或不作為是非法的。

然而，根據《馬裏蘭州法律》，馬裏蘭州公司不得賠償由公司或公司有權提起的訴訟中的不利判決(成功抗辯此類訴訟所產生的費用除外)或基於個人利益被不當收受而作出的責任判決。此外，許可證允許公司在收到以下信息後，向董事或高級職員墊付合理費用：

·董事(Standard Chartered Bank)或其管理人員的書面確認書，表明其真誠相信自己已達到公司賠償所需的行為標準；以及

·董事或代表董事的書面承諾，如果最終確定董事不符合行為標準，將償還公司支付或償還的金額。

MgCl允許馬裏蘭公司在其章程中加入一項條款，限制其董事和高級管理人員對公司及其股東的金錢損害賠償責任，但因實際收到金錢、財產或服務中的不正當利益或利潤，或最終判決確定為對訴因具有重大意義的積極和故意的不誠實行為而產生的責任除外。我們的憲章包含這樣一項條款，它在馬裏蘭州法律允許的最大程度上消除了這種責任。

我們的憲章和章程有義務在馬裏蘭州不時生效的法律允許的最大範圍內賠償，並且在不要求初步確定最終獲得賠償的權利的情況下，在訴訟的最終處置之前支付或報銷合理的費用，以：

·任何現任或前任董事或官員，因其擔任該職位而成為訴訟一方；或

·在擔任董事或本公司高級管理人員期間，應我們的要求，作為董事、高級管理人員、合夥人或受託人為另一家公司、房地產投資信託、合夥企業、合資企業、信託、員工福利計劃或任何其他企業服務或曾經服務於另一家公司、房地產投資信託基金、合夥企業、合資企業或其他企業，並因其擔任該職位而被列為訴訟一方的任何個人。

我們的章程還規定，我們有義務賠償和墊付任何曾以上述第二和第三個要點所述身份為我們的前任服務的任何人員，以及我們公司的任何員工或代理人或本公司的前任。

我們經營合夥企業的合夥協議規定，我們作為普通合夥人，以及我們的高級管理人員和董事，在法律允許的最大程度上得到保障。請參閲10-K表格年度報告中題為“合夥協議-普通合夥人的免責和賠償”一節，本附件4.8是其中的一部分。

在上述條款允許對董事、高級管理人員或控制我們的人員進行賠償的情況下，根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)，我們已獲悉，美國證券交易委員會(SEC)認為，這種賠償違反了證券法中所表達的公共政策，因此不能強制執行。