正如2022年2月28日向美國證券交易委員會提交的那樣
註冊 編號 333-
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
註冊 聲明
上
表格 S-3
下
1933 年的 證券法
SPDR®黃金信託
由世界黃金信託服務有限責任公司贊助
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
紐約 | 81-6124035 | |
(州或其他司法管轄區 公司或組織) |
(美國國税局僱主 證件號) |
c/o 世界黃金信託服務有限責任公司
第三大道 685 號,27第四地板
紐約,紐約 10017
(212) 317-3800
(註冊人主要行政辦公室的地址,包括郵政編碼和電話號碼,包括區號)
世界黃金信託服務有限責任公司
第三大道 685 號,27第四地板
紐約,紐約 10017
(212) 317-3800
注意:首席執行官
(服務代理人的姓名、地址,包括郵政編碼和電話號碼,包括區號)
複製到:
Steven J. Glusband,Esq.
Ann B. Pace,Esq.
Carter Ledyard & Milburn 律師事務所
2 華爾街
紐約, 紐約 10005
(212) 732-3200
擬向公眾出售的大致開始日期:自本註冊聲明生效之日起,由市場狀況和其他因素決定 。
如果本表格上註冊的唯一證券是根據股息或利息 再投資計劃發行的,請選中以下複選框。☐
如果根據1933年《證券法》第415條,在本表格上註冊的任何證券將延遲或持續發行,但僅與股息或利息再投資計劃相關的證券除外,請選中以下複選框。
如果提交此表格是為了根據《證券法》第462(b)條為發行註冊額外證券,請勾選以下方框, 列出同一次發行的先前生效註冊聲明的《證券法》註冊聲明編號。☐
如果此 表格是根據《證券法》第 462 (c) 條提交的生效後修正案,請選中以下方框並列出同一 發行的先前生效註冊聲明的《證券法》註冊聲明編號。☐
如果本表格是根據《證券法》第 462 (e) 條向委員會提交的 根據一般指令編號提交的註冊聲明或其生效後的修正案生效,請選中以下複選框。
如果此表格 是對根據一般指令身份證提交的註冊聲明的生效後修正案,該聲明旨在根據《證券法》第413 (b) 條註冊其他證券或其他類別的證券,請勾選以下 複選框。☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、 非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中大型加速申報機構、加速申報機構、小型申報公司 公司和新興成長型公司的定義。
大型加速過濾器 | 加速過濾器 | ☐ | ||||||
非加速過濾器 | ☐ | 規模較小的申報公司 | ☐ | |||||
新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期 來遵守根據《證券法》第7 (a) (2) (B) 條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
招股説明書
SPDR®黃金信託
SPDR®黃金股票
SPDR®Gold Trust(信託)發行 SPDR®黃金股份(股份),代表信託中部分不可分割的實益權益和所有權的單位。World Gold Trust Services, LLC是 信託基金(贊助商)的贊助商。紐約梅隆銀行旗下的紐約梅隆資產服務公司是該信託的受託人(受託人),滙豐銀行是信託的託管人(託管人),State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC是該信託的營銷代理(營銷代理)。信託打算通過其受託人持續發行更多股份。就經修訂的1936年《商品交易法》 而言,該信託不是商品池,其發起人作為商品池運營商或大宗商品交易顧問不受商品期貨交易委員會的監管。
這些股票在紐約證券交易所Arca, Inc.(紐約證券交易所Arca)上市,代碼為GLD。 2022年2月28日,紐約證券交易所Arca的股票收盤價為176.55美元。
只能從信託購買一個或多個100,000股的區塊的股票(100,000股的區塊被稱為籃子)。信託持續向某些授權參與者(授權參與者)發行籃子股份。在受託人接受創建籃子訂單的當天,以淨資產價值(資產淨值)持續提供100,000股 的籃子。預計股票將以不同的價格向公眾出售,價格將根據每次出售時紐約證券交易所Arca的黃金價格和股票的交易價格 來確定。
投資股票涉及重大風險。參見第 6 頁開始的風險因素 。
美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准本招股説明書中提供的證券 ,也沒有確定本招股説明書是真實還是完整。任何相反的陳述均為刑事犯罪。
股份既不是贊助商、受託人或營銷代理的權益,也不是其義務,只能由授權的 參與者或通過授權參與者兑換,並且只能在籃子中兑換。
SPDR 是標普道瓊斯指數有限責任公司的產品,已獲得 SPDR 的使用許可®黃金信託。
這份 招股説明書的發佈日期為2022年2月28日。
本招股説明書包含您在做出有關 股票的投資決策時應考慮的信息。您可以信賴本招股説明書中包含的信息。信託基金和贊助商未授權任何人向你提供不同的信息,如果有人向你提供不同或不一致的信息,你 不應依賴這些信息。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售股票的司法管轄區出售股票的要約。
目錄
關於前瞻性陳述的聲明 |
iii | |||
招股説明書摘要 |
1 | |||
風險因素 |
6 | |||
所得款項的用途 |
16 | |||
黃金行業 |
16 | |||
股份的創建和贖回 |
19 | |||
美國聯邦税收的重大後果 |
23 | |||
ERISA 及相關注意事項 |
29 | |||
分配計劃 |
29 | |||
股份描述 |
30 | |||
法律事務 |
31 | |||
專家 |
31 | |||
在哪裏可以找到更多信息;通過引用納入某些信息 |
31 |
授權參與者在進行股票交易時可能需要提交招股説明書。
標題為 “黃金行業” 的部分中包含的信息基於從贊助商認為可靠的來源獲得的信息。本招股説明書以贊助商認為準確的方式總結了某些文件和其他信息。在做出投資決策時,您必須依靠自己對信託、黃金行業、 金銀市場的運作以及發行和股票的條款,包括所涉及的優點和風險的審查。儘管贊助商認為這些信息是可靠的,但不能保證這些信息的準確性和完整性, 也未經過獨立驗證。
SPDR是標普道瓊斯指數有限責任公司(SPDJI)的產品,已獲得State Street Corporation的使用許可。Standard 和 Poors and S&P 是標準普爾金融服務有限責任公司(S&P)的註冊商標;道瓊斯是道瓊斯商標控股有限責任公司(道瓊斯)的註冊商標;SPDR 是 SPDJI 的 商標;這些商標已獲SPDJI許可使用,並由State Street Corporation出於某些目的再許可。SPDJI不讚助、認可、銷售或推廣State Street Corporations的金融產品。 道瓊斯、標準普爾、其各自的關聯公司以及此類各方均未就投資此類產品的可取性作出任何陳述,也不對SPDR的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任®。可能影響投資者權利的更多限制可以在本招股説明書中找到。
在不限制上述任何內容的前提下,標準普爾在任何情況下均不對任何特殊、懲罰性、間接或間接損失(包括 但不限於利潤損失)承擔任何責任,即使被告知可能發生此類損失。
倫敦金銀市場協會的黃金價格由ICE BENCHMARK ADMINISTRATION LIMITED (IBA) 管理和發佈,是SPDR的輸入或基礎參考的一部分®黃金信託。
i
LBMA GOLD PRICE 是貴金屬價格有限公司的商標,並獲得 IBA 的許可,擔任 LBMA 黃金價格的 管理人。ICE BENCHMARK 管理是 IBA 和/或其關聯公司的商標。SPDR 使用 LBMA 黃金價格下午,以及商標 LBMA GOLD PRICE 和 ICE 基準管理®獲得 IBA 許可的黃金信託。
IBA及其關聯公司對使用倫敦金銀市場協會金價所獲得的結果,或LBMA金價可能用於任何特定目的(包括SPDR)的適當性或適用性,不作任何明示或暗示的索賠、預測、 保證或陳述®黃金信託。在適用法律允許的最大範圍內,特此排除與倫敦金銀市場協會金價有關的所有默示條款、條件和擔保,包括但不限於質量、 適銷性、適用性、所有權或非侵權行為,IBA或其任何關聯公司均不對違反法定義義務或滋擾行為承擔任何責任,也不對虛假陳述承擔任何責任,或根據反壟斷法或其他規定,就任何不準確、錯誤、遺漏、延遲、失敗、停止或變更而言(LBMA GOLD 價格中的物質或其他損失),或者因倫敦金銀市場協會黃金價格或您對金價的任何依賴而可能遭受的任何損害、費用或其他損失(無論是直接的還是間接的)。
ii
關於前瞻性陳述的聲明
本招股説明書包括前瞻性陳述,這些陳述通常與未來事件或未來表現有關。在某些情況下,你可以通過術語來識別 前瞻性陳述,例如可能、將、應該、期望、計劃、預測、相信、估計、預測、 潛力、這些術語或其他類似術語的負面影響。本招股説明書中包含的所有陳述(歷史事實陳述除外)涉及未來將發生或可能發生的活動、事件或發展 ,包括大宗商品價格和市場狀況(黃金和股票)的變化、信託的運營、發起人計劃以及對信託未來成功的提法以及 其他類似事項等事項均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述基於贊助商根據其對 歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及其他適合具體情況的因素所做的某些假設和分析。但是,實際業績和發展是否符合贊助商的預期和預測, 將受到許多風險和不確定性的影響,包括本招股説明書中討論的特殊考慮因素、總體經濟、市場和商業狀況、政府當局或監管機構對法律或法規的變化,包括與税收有關的變化,以及其他世界經濟和政治發展。參見風險因素。因此,本招股説明書中的所有前瞻性陳述均受這些警告 陳述的限制,無法保證發起人預期的實際業績或發展會實現,也無法保證它們會對 信託業務或股票價值產生預期的後果或預期影響。此外,發起人或任何其他人均不對前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。信託基金和發起人都沒有責任 更新任何前瞻性陳述,以使此類陳述與實際業績保持一致,或者反映贊助商預期或預測的變化。
iii
招股説明書摘要
在對股票做出投資 決定之前,您應該閲讀整個招股説明書以及此處以引用方式納入的材料,包括風險因素。
信任結構
信託是一種投資信託,根據信託契約(信託契約)於2004年11月12日根據紐約法律成立。信託持有金條,不時發行籃子以換取黃金存款, 分配與贖回籃子相關的黃金。信託的投資目標是讓股票反映金條價格的表現,減去信託的支出。贊助商認為,對於許多 投資者來説,股票是一種具有成本效益的黃金投資。這些股票代表信託的部分不可分割實益權益和所有權的單位,在紐約證券交易所Arca的股票代碼為GLD。
信託基金的贊助商是世界黃金信託服務有限責任公司(贊助商),它是世界黃金協會 (WGC)的間接全資子公司 非營利根據瑞士法律註冊的協會。發起人是特拉華州的一家有限責任公司,成立於 2002 年 7 月 17 日。
發起人成立了信託,通常監督受託人和信託主要服務提供商的業績,但不行使 日常對受託人和此類服務提供商的監督。發起人可以指示受託人在託管人之外僱用一名或多名其他託管人,前提是如果任命對受託人履行職責的能力產生重大不利影響,則未經受託人同意,保管人不得任命繼任託管人。為了協助 贊助商營銷股票,發起人已與營銷代理簽訂了營銷代理協議(營銷代理協議)。贊助商可以補償其關聯公司向 信託提供營銷和其他服務,而無需向信託支付任何額外費用。發起人代表信託維護一個公共網站,其中包含有關信託和股票的信息,包括信託持有的金條清單。 信託網站的互聯網地址是 www.spdrgoldshares.com。此處提供此互聯網地址只是為了方便起見,信託網站上包含或連接到信託網站的信息不被視為本招股説明書的一部分。 營銷代理已將註冊商標SPDR的使用再許可給贊助商,供信託使用。
受託人是紐約梅隆銀行(受託人)旗下的紐約梅隆銀行資產服務公司。受託人通常負責 日常信託的管理。這包括 (1) 根據需要出售信託黃金以支付信託費用(黃金銷售預計在正常過程中大約每月進行一次 ),(2)計算信託的資產淨值和每股資產淨值,(3)接收和處理授權參與者關於創建和贖回籃子的訂單,並與託管人和存款信託公司(DTC)協調 此類訂單的處理,以及(4)監控保管人。
受託人確定紐約證券交易所Arca每天開放常規交易的信託資產淨值 ,該拍賣由ICE基準管理局(IBA)管理的倫敦金銀市場 協會(LBMA),從英國倫敦時間下午 3:00 開始(LBMA Gold),每天兩次,通過倫敦金銀市場協會(LBMA Gold)的拍賣(LBMA Gold 價格下午)或 (ii) 紐約時間下午 12:00。倫敦金銀市場協會黃金價格PM 由實物結算、電子和可交易拍賣的參與者確定。倫敦金銀市場協會黃金價格PMA於2015年3月20日取代了先前設立的倫敦下午黃金定價。信託的資產淨值是 信託資產的總價值減去其估計的應計但未付的負債(包括應計費用)。在確定信託資產淨值時,受託人根據倫敦金銀市場協會下午黃金價格對信託持有的黃金進行估值。 受託人還決定每股資產淨值。
託管人是滙豐銀行有限公司(託管人),負責保管與授權參與者創建籃子有關的 Trusts 金條。保管人也
1
通過其為授權參與者和信託開設的黃金賬户,促進將黃金轉入和轉出信託基金。根據倫敦金銀市場協會(LBMA)的規定,託管人是做市商、更清晰且獲得批准的 權重器。
贊助商、營銷代理、受託人和 託管人的某些具體權利和義務的詳細描述載於我們以引用方式納入的10-K表年度報告。
信任目標
信託的投資目標是讓股票反映金條價格的表現,減去信託 的運營費用。這些股票專為希望以具有成本效益和便捷的方式投資黃金的投資者而設計。投資股票的好處包括:
| 投資的便捷性和靈活性。這些股票在紐約證券交易所Arca上交易,為機構和散户 投資者提供間接進入金條市場的機會。這些股票可以像任何其他在交易所上市的證券一樣在紐約證券交易所Arca上買賣,股票的交易時間通常持續到紐約時間晚上8點。 |
| 開支。發起人預計,對於許多投資者來説,與在二級市場買賣 股票以及支付信託持續開支相關的成本將低於買入和賣出金條以及將金條儲存在傳統分配金條賬户中併為其投保相關的成本。 |
投資股票並不能使投資者免受某些風險,包括價格波動。參見風險因素。
截至2021年12月31日信託持有的黃金
截至2021年12月31日,信託擁有並由託管人在其金庫中持有的黃金數量為31,368,572盎司,其中100%是以倫敦Good Delivery金條的形式分配的黃金 ,根據2021年12月31日倫敦金銀市場協會上午的黃金價格(成本為48,753,564,928美元),市值為57,093,938,097美元。截至2021年12月31日,次級託管人沒有代表 信託持有任何黃金。
分配賬户是指金銀交易商的賬户,該交易商也可以是銀行, 賬户持有人擁有的單獨識別的金條存入該賬户。分配的黃金賬户中的金條是該賬户所特有的,由列表標識,該清單顯示了每根金條的精煉商、化驗結果或純度、序列號以及毛重和細重。所有 Trusts 的黃金將在每個工作日結束時全額分配。託管人定期向受託人提供報告,詳細説明託管人信託分配賬户的黃金轉入和轉出情況,並確定託管人信託分配賬户中持有的黃金 條。信託分配賬户中持有的黃金是信託的財產,在任何情況下都不得交易、租賃或貸款。
主要辦公室
信託基金和 贊助商的辦公室位於紐約第三大道 685 號 27 樓 10017,信託的電話號碼是 212-317-3800.受託人在紐約布魯克林漢森廣場2號設有信託辦公室,11217。託管人辦公室位於英國倫敦加拿大廣場 8 號 E14 5HQ。營銷代理辦公室位於馬薩諸塞州波士頓鐵街一號的渠道中心 02210。
2
本次發行
提供 |
股份代表信託中部分不可分割的實益權益和所有權的單位。
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已發行股票和每股資產淨值 |
截至2022年2月25日,已發行353,600,000股股票,信託基金確定的2022年2月25日每股資產淨值估計為175.95美元。
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所得款項的使用 |
信託從發行和出售籃子中獲得的收益包括黃金,可能不時還包括現金。根據 信託契約,在信託有效期內,黃金和任何現金只會 (1) 由信託持有,(2) 分配給與贖回籃子相關的授權參與者,或 (3) 根據需要出售或支付以 支付信託的持續費用。
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紐約證券交易所 Arca 符號 |
GLD
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CUSIP |
78463V 107
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創作與贖回 |
信託不時創建和贖回股票,但只能在一個或多個籃子中(一個籃子等於100,000股的區塊)。 創建和贖回籃子需要向信託交付或由信託分配所創建或兑換的籃子所代表的黃金和任何現金,其金額基於 創建或兑換的籃子中包含的股票數量 的合併資產淨值。只有在必要的黃金存入信託的分配賬户後,才能創建籃子。從信託成立到股票在紐約證券交易所交易的第一天,存入信託基金 以創建股票所需的初始黃金數量為每籃10,000盎司。隨着時間的推移,創建籃子或贖回 籃子時需要交付的盎司黃金數量逐漸減少,這是由於信託支出的累積以及出售信託黃金以支付信託費用。籃子只能由授權參與者創建或兑換,他們為創建或贖回籃子的每筆訂單支付交易 費用,並且可以將他們創建的籃子中包含的股票出售給其他投資者。
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資產淨值 |
信託的資產淨值是信託資產的總價值減去其負債(包括估計的應計但未付的費用和支出)。在確定信託的資產淨值時,受託人根據每盎司黃金的價格對信託持有的黃金進行估值,該交易由英國倫敦時間下午3點開始,每天兩次確定一盎司黃金價格的下午時段確定,由IBA管理的 實物結算、電子和可交易拍賣的參與者進行。受託人在紐約證券交易所Arca開盤進行常規交易的每一天,即當天倫敦金銀市場協會黃金價格下午或紐約 時間下午 12:00 的較早者確定信託的資產淨值。如果在特定評估日沒有公佈LBMA黃金價格下午,或者如果在特定評估日的紐約時間中午12點之前尚未公佈LBMA黃金價格下午 12:00,則下一個最新的 LBMA Gold |
3
價格(上午或下午)用於確定信託的資產淨值,除非受託人在與發起人協商後確定 該價格不宜用作此類決定的依據。受託人還確定每股資產淨值,該資產淨值等於信託的資產淨值除以已發行股票的數量。
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信託費用 |
信託基金唯一的經常性固定支出是贊助商費,該費用每天按相當於每日資產淨值的0.40%的年利率累積,以換取發起人承擔支付信託的所有普通費用和 支出的責任,其中包括受託人的費用和開支、託管人託管信託金條的費用和開支、贊助商的費用和開支、某些税款、營銷代理的費用, 印刷和郵寄費用、法律和審計費、註冊費、NYSE Arca 上市費等營銷成本和開支。 | |
投票權 |
除有限情況外,股東沒有投票權。持有至少 66 股的股東 2/3已發行股份的百分比可以投票決定罷免受託人。反過來,受託人可以在擁有至少 66 股的股東 同意的情況下終止信託 2/3已發行股份的百分比。此外,信託契約的某些修正案需要51%或股東的一致同意 。
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終止事件 |
當 信託的資產淨值低於3.5億美元(經通貨膨脹調整後)時,發起人可能會指示受託人終止並清算信託,預計保管人也會指示受託人終止和清算信託。如果商品期貨交易委員會(CFTC)確定信託是經修訂的1936年《商品交易法》(CEA)規定的商品池,則發起人也可以指示受託人終止信託。受託人還可以在擁有至少66英股的股東同意後終止信託 2/3已發行股份的百分比。
如果發生以下事件之一,受託人將終止並清算信託:
股票的證券 存管機構DTC不願或無法履行信託契約規定的職能,也沒有合適的替代品;
這些股票已從紐約證券交易所Arca退市,在股票退市之日起五個工作日內未在另一家美國國家證券交易所或通過納斯達克股票市場上市交易;
信託的資產淨值在連續50個工作日內 保持在5000萬美元以下;
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保薦人辭職或無法履行職責或破產或 資不抵債,受託人尚未任命繼任者,也未同意擔任保薦人;
受託人辭職或被免職,並且在60天內沒有任命繼任受託人;
託管人辭職,60 天內未任命 繼任託管人; |
4
出售 所有信託資產;
出於美國聯邦所得税的目的,信託沒有資格獲得或不再被視為設保人信託;或
紐約法律允許信託存在的最長期限到期。
信託終止後,受託人將在信託終止後的合理時間內出售信託的金條,並在支付信託負債或為信託負債提供準備金後,將所得款項分配給股東。 | ||
授權參與者 |
籃子只能由授權參與者創建或兑換。每位授權參與者必須 (1) 是註冊的 經紀交易商或其他證券市場參與者,例如銀行或其他金融機構,無需註冊為經紀交易商即可進行證券交易,(2) 是DTC(DTC 參與者)的參與者,(3) 已與受託人和保管人簽訂了協議(參與者協議),以及(4)已建立未分配的託管人的黃金賬户(授權參與者 未分配賬户)。參與者協議規定了創建和兑換籃子以及交付黃金和此類創建或贖回所需的任何現金的程序。截至本招股説明書發佈之日,瑞士信貸 Suisse Securities(美國)有限責任公司、高盛執行與清算有限責任公司、滙豐證券(美國)公司、摩根大通證券有限責任公司、美林證券專業清算公司、摩根士丹利公司有限責任公司、加拿大皇家銀行 Capital Markets LLC、瑞銀證券有限責任公司和Virtu Americas LLC是唯一的授權參與者。當前授權參與者的名單可以從受託人或贊助商處獲得。
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清關和結算 |
受託人向DTC頒發的全球證書證明瞭這些股份。股票僅以賬面記賬形式提供。如果股東是DTC參與者,則可以通過DTC持有股份,也可以通過作為DTC參與者的 實體間接持有股份。 |
5
風險因素
在做出投資決定之前,您應仔細考慮下述風險。您還應參考本招股説明書中包含或 中以引用方式納入的其他信息,包括信託財務報表和相關附註。
與黃金相關的風險
危機可能會促使黃金的大規模銷售,這可能會降低黃金價格並對股票的投資產生不利影響。
危機時期可能出現大規模的黃金賣出,可能會對黃金價格產生負面影響,並對 股票的投資產生不利影響。例如,2008年的金融危機導致個人大量出售黃金,從而壓低了黃金價格。未來的危機可能會損害黃金的價格表現,這反過來又會對股票的投資產生不利影響 。
官方部門大量出售黃金可能會對股票的投資產生不利影響。
官方部門由中央銀行、其他政府機構和國際組織組成,他們購買、出售和持有黃金作為 其儲備資產的一部分。官方部門持有大量黃金,其中大部分是靜態的,這意味着黃金存放在金庫中,不會在公開市場上購買、出售、租賃、交換或以其他方式調動。有關更多詳情,請參閲黃金 Industry黃金供應來源和黃金價格走勢。如果未來的經濟、政治或社會狀況或壓力要求官方部門成員同時或以不協調的方式清算其黃金 資產,那麼對黃金的需求可能不足以適應市場黃金供應的突然增加。因此,黃金價格可能會大幅下跌,這將對股票的投資產生不利影響 。
黃金價格可能會受到交易所交易基金或其他追蹤黃金市場的交易所交易工具 出售黃金的影響。
如果現有的交易所交易基金(ETF)或其他追蹤黃金 市場的交易所交易工具佔實物金條需求的很大一部分,那麼大量贖回這些ETF或其他交易所交易工具的證券可能會對實物金條價格以及 股票的價格和資產淨值產生負面影響。
信託持有的黃金的價值是使用倫敦金銀市場協會下午黃金價格確定的。LBMA 黃金價格下午計算中的潛在差異,以及倫敦金銀市場協會黃金價格下午的任何未來變化,都可能影響信託持有的黃金的價值,並可能對股票投資的價值產生不利影響。
LBMA黃金價格由參與者在每個工作日(倫敦時間上午10點30分和下午3點)確定兩次,由IBA管理的實物結算、 電子和可交易拍賣,採用競標流程,通過匹配參與者在適用拍賣時間提交的買入和賣出訂單來確定黃金價格。信託的淨資產價值是 在信託本金市場紐約證券交易所Arca開放進行常規交易的每一天,使用倫敦金銀市場協會下午的黃金價格確定。如果在特定評估日的紐約時間中午 12:00 之前尚未公佈倫敦金銀市場協會下午的黃金價格,則在確定信託的資產淨值時將使用 最新的 LBMA 黃金價格(上午或下午)。信託、發起人和受託人不參與倫敦金銀市場協會黃金價格的制定。其他由實物黃金支持的信託也使用 LBMA 黃金價格來確定其資產價值。倫敦金銀市場協會的黃金價格於2015年3月20日取代了倫敦金定價,並已成為每日黃金價格的廣泛基準。
如果事實證明LBMA黃金價格下午不是準確的基準,並且LBMA黃金價格下午與其他機制確定的價格存在重大差異,則信託的淨資產價值和
6
股票投資的價值可能會受到不利影響。基準指數的任何未來發展,如果對倫敦金銀市場協會黃金價格下午產生重大影響,都可能對信託的淨資產價值和股票投資的價值產生不利影響。此外,倫敦金銀市場協會黃金價格下午的計算並不是一個精確的過程。相反,它所依據的程序是 拍賣過程參與者及其客户出售黃金的訂單與拍賣過程參與者及其客户以特定價格購買黃金的訂單進行匹配。因此,LBMA Gold Price PM無意反映市場上每位黃金買家或賣家 ,也無意設定黃金的最終價格,即所有出售或購買訂單將在該特定日期或時間下達的明確價格。參與者在拍賣過程中下達的所有訂單將根據倫敦金銀市場協會黃金價格下午拍賣流程確定的價格 執行(前提是拍賣進行期間可以取消、增加或減少訂單)。可能會發生電子故障或其他意想不到的事件 ,這可能會導致任何給定日期的LBMA Gold Price PM的發佈延遲,或者系統無法出示LBMA黃金價格下午。
與黃金保管有關的風險
Trusts 的黃金可能會丟失、損壞、被盜或限制獲取。
託管人或任何次級託管人代表信託持有的部分或全部信託金條 有可能丟失、損壞或被盜。獲得信託金條的機會也可能受到自然事件(例如地震)或人類行為(例如恐怖襲擊)的限制。 這些事件中的任何一個都可能對信託的運作產生不利影響,從而對股票的投資產生不利影響。
如果信託的黃金丟失、損壞、被盜或銷燬,信託可能沒有足夠的追回來源,即使在欺詐的情況下,追回也可能僅限於發現欺詐時黃金的市場價值。
根據紐約法律,股東對信託、受託人和發起人、英國法律規定的託管人以及 管理其託管業務的法律規定的任何次級託管人的追索權是有限的。信託不為其黃金投保。託管人根據其認為適當的條款和條件為其業務提供保險,這些條款和條件不包括 黃金的全部金額。信託不是任何此類保險的受益人,也沒有能力決定保險的存在、性質或金額。因此,無法向股東保證,託管人會為託管人代表信託持有的黃金提供足夠的保險或任何 保險。此外,託管人和受託人不要求任何直接或間接的次級託管人就其託管活動或 代表信託持有的黃金進行保險或擔保。因此,信託的黃金可能會蒙受損失,這些損失不在保險範圍內,任何人都不承擔損害賠償責任。
根據託管協議,託管人的責任受到限制。根據託管協議,託管人僅對 自己在履行職責時疏忽、欺詐或故意違約直接造成的損失負責。就已分配金銀賬户協議而言,任何此類責任進一步限於託管人發現此類疏忽、欺詐或故意違約時在 信託分配的黃金賬户(信託分配賬户)中持有的金條的市場價值,就未分配金銀賬户協議而言,則限於存入 信託未分配黃金賬户(信託未分配賬户)的黃金金條金額當託管人發現此類疏忽、欺詐或故意違約時。託管人對任何授權參與者或股東遭受的任何損失不承擔合同或其他責任,這些損失不是其自身在履行該協議規定的職責時疏忽、欺詐或故意違約的直接結果,在任何情況下,其責任均不得超過託管人發現此類重大過失、欺詐或故意違約時 授權參與者未分配賬户餘額的市場價值。
此外, 託管人對因超出其合理控制範圍的任何原因(包括行為 )而延遲履行或不履行託管協議規定的任何義務不承擔任何責任
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是上帝、戰爭還是恐怖主義。因此,根據英國法律,受託人或投資者的追索權是有限的。此外,根據英國普通法,託管人或任何次級託管人 對因超出其合理控制範圍的任何原因而延遲履行或不履行其託管義務不承擔任何責任。
金條可以由託管人任命的一個或多個次級託管人持有,也可以由託管人任命的次級託管人僱用,直到 運送到託管人倫敦金庫所在地。根據分配金銀賬户協議,除非託管人有義務採取商業上合理的努力從託管人指定的任何次級託管人那裏獲得信託金條 的交付,否則託管人對其次級託管人的作為或不作為不承擔任何責任,除非這些次級託管人的選擇是疏忽或惡意的。
託管人在《已分配金銀賬户協議》、《未分配金銀賬户協議》和《參與者未分配 金銀賬户協議》下的義務受英國法律管轄。託管人可以與次級託管人達成協議,這些安排也可能受英國法律管轄。該信託基金是一家紐約投資信託基金。任何位於美國的聯邦、紐約州或其他 法院都可能難以解釋英國法律(就監護安排而言,英國法律主要源自法院裁決而不是法規)、LBMA規則或倫敦 託管市場的習慣和慣例。信託可能很難或不可能在美國、紐約或其他位於美國的法院起訴次級託管人。此外,信託基金在外國法院執行聯邦法院、紐約州或其他位於美國的法院做出的判決可能很困難、耗時和/或昂貴。
如果任何臨時持有黃金 的次級託管人在保管信託金條時不謹慎行事,則受託人或託管人向該次級託管人追回損害賠償的能力可能僅限於適用的英國法律或其他適用法律所規定的追索權(如果有的話)。如果受託人或託管人對次級託管人的追索權如此有限,則信託可能無法獲得足夠的損失補償。有關 受託人和託管人向次級託管人尋求追回款的能力、最近一個財年使用次級託管人的情況以及次級託管人保護信託金條的責任的更多信息,請參閲 Trusts 10-K表年度報告的章節,該報告以引用方式納入此處,標題為 “信託黃金託管”。
如果信託金條丟失、損壞、被盜或銷燬,導致一方對信託承擔責任,則責任方可能沒有足夠的財務資源來滿足信託的索賠。例如,對於特定的損失事件,信託的唯一追回來源可能僅限於託管人,因為託管人目前是持有信託所有 黃金的唯一託管人;或者一個或多個次級託管人(如果被任命);或者,在可識別的範圍內,其他負責任的第三方(例如小偷或恐怖分子),其中任何一個都可能沒有足夠的財務資源(包括責任保險 保險)來滿足信託的有效索賠。
根據託管協議,股東和任何授權參與者均無權 對託管人或任何次級託管人提出索賠;託管協議下的索賠只能由受託人代表信託提出。
由於受託人和託管人都不監督或監督次級託管人的活動,這些託管人在運送到倫敦託管人金庫之前可能暫時持有信託金條 ,因此次級託管人在保管信託金條方面未能採取應有的謹慎態度可能會導致信託蒙受損失。
根據分配的金銀賬户協議,託管人同意將把信託的所有金條存放在自己的金庫中,除非金條已分配到託管人金庫場所以外的金庫中,在這種情況下,託管人同意將立即採取商業上合理的努力將金條運送到託管人的金庫, 由託管人承擔成本和風險。儘管如此,還會有
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一段時間內,信託金條的某些部分可能由託管人任命的一個或多個次級託管人或該次級託管人的次級託管人持有。
根據分配的金銀賬户協議,託管人在指定其次級託管人時必須謹慎行事,但在其他方面,託管人對其任命的次級託管人不承擔任何其他 責任。反過來,這些次級託管人可以任命更多的次級託管人,但託管人對這些進一步的次級託管人的任命不承擔任何責任。託管人不承諾 監督次級託管人履行其託管職能或選擇其他次級託管人的情況。受託人不承諾監督任何次級託管人的業績。此外,受託人可能無權訪問 任何次級託管人的場所以檢查信託的金條或次級託管人保存的任何記錄,分託管人沒有義務配合受託人可能希望對該次級託管人的 設施、程序、記錄或信譽進行的任何審查。有關可能持有信託黃金的次級託管人的更多信息,請參閲此處以引用方式納入的信託年度報告中標題為 Trusts Gold 的託管部分。
此外,受託人監測 託管人表現的能力可能受到限制,因為根據託管協議,受託人訪問託管人場所以檢查信託金條和託管人保存的某些相關記錄 的權利有限。
受託人和託管人對次級託管人採取法律行動的能力可能受到限制, 如果次級託管人在保管信託金條時不謹慎行事,這增加了信託遭受損失的可能性。
如果任何臨時持有黃金的次級託管人在保管信託金條時沒有采取應有的謹慎態度,則 受託人或託管人向該次級託管人追回損害賠償的能力可能僅限於適用的英國法律或其他適用法律規定的追索權(如果有)。這 是因為預計可能持有信託金條的次級託管人與受託人或託管人之間不會有書面合同安排,視情況而定。如果受託人或託管人對次級託管人的追索權 如此有限,則信託可能無法獲得足夠的損失補償。有關受託人和託管人向次級託管人尋求追償的能力、 最近一個財年使用次級託管人的情況以及次級託管人保護信託金條的責任的更多信息,請參閲此處以引用方式納入的10-K表信託年度報告的章節,標題為 信託黃金託管。
信託未分配黃金賬户和任何授權參與者 未分配黃金賬户中持有的黃金不會與託管人的資產分開。如果託管人破產,其資產可能不足以滿足信託或任何授權參與者的索賠。此外,如果 託管人破產,識別信託分配的黃金賬户中持有的金條可能會出現延遲和費用。
作為購買訂單存款的一部分或贖回分配的一部分的黃金將在信託未分配賬户中持有一段時間, 之前或之後,將在購買或贖回的授權參與者的授權參與者未分配賬户中持有一段時間。在此期間,信託和授權參與者(視情況而定)對託管人持有的任何特定金條沒有所有權,並且就此類未分配賬户中持有的黃金數量而言,各自是託管人的無擔保債權人。此外,如果託管人未能按照《未分配金銀賬户協議》的條款及時 以適當數量或其他方式分配信託的黃金,或者如果次級託管人未能將其代表信託持有的黃金分開,則未分配的黃金將不會與託管人的資產分離 ,就金額而言,信託將是託管人的無擔保債權人在託管人破產時舉行。如果託管人破產,託管人 的資產可能不足以滿足信託或授權參與者就其各自未分配黃金賬户中持有的黃金金額提出的索賠。
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如果託管人破產,清算人可以尋求凍結託管人持有的所有賬户(包括信託分配賬户)中持有的黃金。儘管信託將保留對已分配金條的合法所有權,但信託可能會產生與獲得分配金條控制權相關的費用, 而該清算人聲稱應向託管人支付的未付費用可能會推遲籃子的創建和贖回。
託管人的黃金 金銀託管業務不受特定的政府監管監督。
託管人負責 保管託管人分配給信託的與授權參與者創建籃子有關的信託金條。託管人還通過其為授權參與者和信託開設的 未分配黃金賬户,為將黃金轉入和轉出信託提供便利。儘管託管人是做市商,根據倫敦金銀市場協會(LBMA)的規則(該規則為金銀市場參與者規定了良好做法),但LBMA並不是官方或政府監管機構。此外,儘管託管人受美國監管機構的一般銀行監管的約束,在英國通常受英國審慎監管局和 金融行為監管局(FCA)的監管,但此類法規並不直接涵蓋託管人在英國的金條託管業務。因此,信託依賴託管人遵守 LBMA 的最佳實踐,對其金條實施令人滿意的內部控制託管業務,以保證信託的黃金安全。
一般風險
信託依賴受託人、託管人、營銷代理人的信息 和技術系統,在較小程度上還依賴發起人的信息 和技術系統,這些系統可能會受到信息系統中斷、網絡安全攻擊或其他中斷的不利影響,這些中斷可能會對我們的記錄保存和運營產生重大不利影響。
託管人、受託人和營銷代理依靠信息 技術基礎設施,包括網絡、硬件和軟件系統來開展與信託相關的業務。網絡安全事件或未能保護其計算機系統、網絡和信息免受 網絡安全威脅的侵害,可能會導致信息丟失,並對他們開展業務(包括代表信託開展業務)的能力產生不利影響。儘管實施了網絡和其他網絡安全措施,但其 安全措施可能不足以抵禦所有網絡安全威脅。
信託基金以及贊助商及其服務提供商 容易受到公共衞生危機的影響,包括持續的新型冠狀病毒疫情(COVID-19 疫情)。
疫情和其他公共衞生危機可能會導致業務活動減少,這可能會影響贊助商及其服務 提供商的運營能力。COVID-19 疫情或類似的公共衞生威脅可能會導致運營延誤和中斷、市場中斷和關閉(包括 政府監管和預防措施的結果),從而對信託產生不利影響。COVID-19 疫情已經並將繼續對社會、經濟和金融體系產生嚴重的負面影響,包括 金融市場的巨大不確定性和波動。
過去,世界各地的政府當局和監管機構都曾通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂,例如量化寬鬆、新的貨幣計劃和更低的利率。這些政策的意外或迅速逆轉,或者 這些政策的無效,可能會增加市場的總體波動,並可能特別增加黃金市場的波動,從而可能對股票價格產生不利影響。疫情還可能導致期貨 交易所關閉,這可能會使授權參與者無法對衝購買籃子,從而增加股票的交易成本,並導致股票持續溢價或折扣。
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疫情持續時間及其影響無法以任何合理的確定性來確定。長期爆發可能導致信託成本增加,影響黃金市場的流動性 ,以及股票價格與信託淨資產價值之間的相關性,其中任何一種都可能對您的股票價值產生不利和重大影響。疫情可能會損害包括髮起人、受託人和託管人在內的信託服務提供商所依賴的信息技術和 其他運營系統,否則可能會干擾信託服務提供商的員工代表信託執行必要 任務的能力。迄今為止,COVID-19 的影響尚未對信託的運營產生重大影響。
發起人或其關聯公司與信託之間可能會出現潛在的利益衝突。
一方面,發起人及其關聯公司之間可能出現利益衝突,另一方面,信託及其股東之間可能會發生利益衝突。由於 這些衝突,發起人可能偏愛自己的利益及其關聯公司的利益,而不是信託及其股東。例如,不禁止贊助商、其關聯公司及其管理人員和員工從事其他 業務或活動,包括可能與信託直接競爭的業務或活動。
與股票相關的風險
股票的價值與信託持有的黃金的價值直接相關,黃金價格的波動可能會對股票的投資產生重大不利影響 。
股票旨在儘可能密切地反映黃金價格的表現,股票的價值 與信託持有的黃金的價值直接相關,減去信託的負債(包括估計的應計費用)。在過去幾年中,黃金價格波動很大。有幾個因素可能會影響 的黃金價格,包括:
| 全球黃金供應和需求,受黃金在珠寶、科技和 工業應用中的用途、投資者以金條、金幣和其他黃金產品的形式購買、黃金生產商的遠期銷售、黃金生產商為解除黃金對衝頭寸而進行的購買、中央銀行的購買和銷售以及中國、美國和澳大利亞等主要黃金生產國的產量和成本水平等因素的影響; |
| 全球或區域政治、經濟或金融事件和情況,尤其是自然界中意想不到的事件和情況; |
| 投資者對通貨膨脹率的預期; |
| 貨幣匯率; |
| 利率; |
| 對衝基金和商品基金的投資和交易活動;以及 |
| 其他經濟變量,例如收入增長、經濟產出和貨幣政策。 |
股票經歷了大幅的價格波動。如果黃金市場繼續受到劇烈波動的影響,如果你需要在黃金價格低於投資時的時候賣出股票,這可能會導致潛在的損失 。即使你能夠長期持有股票,你也可能永遠無法獲利,因為從歷史上看, 除了劇烈波動外,黃金市場還經歷了價格長期持平或下跌的時期。
此外,投資者應意識到,儘管全球投資者使用黃金來保存財富,但無法保證黃金在未來在購買力方面會保持其長期價值。如果黃金價格下跌,發起人預計 對股票的投資價值將成比例下降。
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如果出現對倫敦金銀市場協會黃金價格PMA完整性或可靠性的擔憂,即使 最終被證明毫無根據,這種擔憂也可能對投資者對黃金的興趣產生不利影響,從而對黃金價格和股票投資的價值產生不利影響。
由於信託的淨資產價值是使用倫敦金銀市場協會下午黃金價格確定的,因此LBMA Gold PRice PM計算的差異或操縱可能會對股票投資的價值產生不利影響。此外,對定價機制完整性或可靠性的任何擔憂都可能擾亂使用倫敦金銀市場協會黃金價格下午(例如 the Shares)進行黃金和產品的交易。此外,這些擔憂可能會導致LBMA黃金價格下午的計算方式發生變化和/或LBMA黃金價格下午完全停止。所有這些因素都可能導致使用倫敦金銀市場協會黃金價格下午的黃金和產品(例如股票)的流動性降低 或更大的價格波動,或者以其他方式對股票的交易價格產生不利影響。
在信託有效期內,股票所代表的黃金數量將繼續減少,這是由於出售黃金來支付 信託開支所必需的,無論股票的交易價格是因黃金價格的變化而上漲還是下跌。
每股 已發行股票代表信託持有的黃金的部分不可分割權益。該信託不產生任何收入,並定期出售黃金來支付其持續開支。因此,隨着時間的推移,每股所代表的黃金數量 逐漸下降。為換取向信託存入額外黃金而發行的股票也是如此,因為創建股票所需的黃金數量按比例反映了創建時已發行股票所代表的黃金 數量。假設黃金價格保持不變,隨着股票所代表的黃金數量逐漸下降 ,預計股票的交易價格將相對於黃金價格逐漸下跌。
投資者應意識到,無論股票的交易 價格因黃金價格的變化而上漲還是下跌,股票所代表的黃金數量都會逐漸下降。信託的估計普通運營費用每天累計,見信託年度報告 10-K 表,並以引用方式納入此處。
信託是一種被動投資工具。這意味着 股票的價值可能會受到信託損失的不利影響,如果信託得到積極管理,本來可以避免這種損失。
受託人不積極管理信託持有的黃金。這意味着受託人不會在黃金價格高的時候出售黃金,也不會在預期未來價格上漲的情況下以低價收購 黃金。這也意味着受託人不會使用專業黃金投資者可用的任何套期保值技術來降低價格 下跌造成的損失風險。信託遭受的任何損失都將對股票的價值產生不利影響。
股票的交易價格可能等於、高於或低於每股資產淨值 ,由於紐約商品交易所和紐約證券交易所Arca之間的非同時交易時間,相對於每股資產淨值的交易價格的任何折扣或溢價都可能擴大。
股票的交易價格可能等於、高於或低於每股資產淨值。每股資產淨值隨信託資產市值的變化而波動。股票的 交易價格根據每股資產淨值的變化以及市場供求而波動。交易價格相對於每股資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到COMEX和NYSE Arca之間非同時交易時段的影響。雖然股票在紐約時間晚上8點之前在紐約證券交易所Arca上交易,但在紐約時間下午 1:30 COMEX收盤後,全球黃金市場的流動性可能會減少。因此,在此期間,股票的交易點差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。
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在黃金價格低迷時期出售信託黃金以支付開支可能會對股票的價值產生不利影響 。
無論當時的黃金價格如何,受託人都會根據需要出售信託持有的黃金以支付信託費用 。該信託沒有得到積極的管理,也不會試圖買入或賣出黃金來抵禦或利用黃金價格的波動。因此,信託的黃金可能在黃金價格低迷的時候出售,從而對股票的價值產生負面影響。
股東沒有與根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊的投資公司的股份所有權相關的保護 ,也沒有《商品交易法》提供的保護。
根據經修訂的1940年《投資公司法》,該信託未註冊為投資公司,也無需根據該法進行註冊。 因此,股東沒有向註冊投資公司的投資者提供的監管保護。該信託不會持有或交易商品期貨交易委員會(CFTC)管理的《商品交易法》(CEA) 監管的商品期貨合約。此外,就CEA而言,信託不是商品池,作為商品池運營商或與股票相關的商品交易顧問,發起人、受託人或營銷代理均不受美國商品期貨交易委員會的監管。因此,股東無法獲得CEA監管的 工具或大宗商品池中向投資者提供的監管保護。
信託可能被要求在對股東不利的時候終止和清算。
如果要求信託終止和清算,則此類終止和清算可能發生在對 股東不利的時候,例如當股東購買股票時的黃金價格低於黃金價格時。在這種情況下,當信託的黃金作為信託清算的一部分出售時,分配給股東的由此產生的收益 將低於出售時黃金價格上漲時的收益。
股票的流動性可能會受到 授權參與者的撤出影響。
如果在股份 中擁有重大權益的多名授權參與者退出參與,則股票的流動性可能會下降,這可能會對股票的市場價格產生不利影響。
在處置股票時, 缺乏活躍的交易市場或股票交易暫停可能會導致投資損失。
儘管股票在紐約證券交易所Arca上市交易,但不能假設股票的活躍交易市場將保持活躍。如果投資者需要 在股票不存在活躍市場的時候賣出股票,或者證券或股票的交易暫停,這很可能會對投資者獲得的股票價格產生不利影響(假設投資者 能夠賣出股票)。
在某些情況下,受託人可能會推遲、暫停或拒絕贖回訂單。
受託人可以自行決定並在贊助商的指示下暫停贖回權或推遲贖回結算日期, (1) 在紐約證券交易所 Arca 除慣常的週末或假日收盤以外的任何時期,或者暫停或限制紐約證券交易所 Arca 的交易,(2) 在緊急情況下 交付、處置或評估黃金的任何時期合理可行,或 (3) 在贊助商認為保護所必需的其他期限內
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的股東。此外,如果贖回令的形式不符合《參與者協議》中所述,或者如果其律師 認為兑現訂單可能是非法的,則受託人將拒絕贖回訂單。任何此類推遲、暫停或拒絕都可能對贖回股東產生不利影響。例如,如果股票價格在延遲期間下跌,則由此產生的延遲可能會對股東贖回 分配的價值產生不利影響。參見股份贖回程序的創建和贖回程序。根據信託契約,發起人和受託人對任何此類暫停或推遲可能造成的任何 損失或損害不承擔任何責任。
股東不擁有投資者對某些其他 工具所享有的權利。
作為投資信託的權益,這些股份不具有通常與 公司股份所有權相關的法定權利(例如,包括提起壓迫或衍生訴訟的權利)。此外,股票的投票權和分配權有限(例如,股東無權選舉 董事,也不會獲得股息)。有關股份持有人有限權利的描述,請參閲股票描述。
股票投資可能會受到來自其他黃金投資方式的競爭的不利影響。
該信託與其他金融工具競爭,包括黃金行業公司發行的傳統債務和股權證券,以及由黃金支持或與黃金掛鈎的其他 證券、對黃金的直接投資和類似於信託的投資工具。市場和財務狀況以及贊助商無法控制的其他條件可能會使投資其他 金融工具或直接投資黃金更具吸引力,這可能會限制股票的市場並降低股票的流動性。
如果發起人未能向營銷代理和授權參與者提供賠償, 信託有義務向營銷代理和授權參與者償還某些責任,這可能會對股票的投資產生不利影響。
贊助商已同意賠償營銷代理及其合夥人、董事和高級職員以及控制營銷代理及其各自繼任者和受讓人的任何人,使其免受與 (1) 本報告所包含的 註冊聲明中所包含的任何不真實陳述或涉嫌不真實的重大事實陳述(包括本)相關的任何損失、損害、費用、責任或索賠報告、任何初步招股説明書、任何招股説明書補充文件及其任何證物)或任何遺漏或涉嫌遺漏陳述需要在其中陳述的重大事實 或為使其中陳述不具有誤導性所必需的重大事實;(2) 贊助商就 營銷代理協議下的任何陳述和保證或任何契約所作的任何不真實陳述或涉嫌不真實的陳述,或者贊助商未能履行其中任何協議或契約;(3) 任何不真實的陳述或涉嫌不真實的材料陳述與 營銷有關的任何材料中包含的事實分享;(4) 與專利和合同糾紛有關的第三方指控的情況;或 (5) 營銷代理履行其在《營銷代理協議》下的職責,以及 營銷代理可能需要為此支付的款項。受託人已同意僅從信託資產中向營銷代理償還根據前一句 到期應付的賠償和繳款,前提是發起人未在到期時直接支付此類款項。根據參與者協議,發起人還同意向授權參與者提供某些負債的賠償,包括《證券法》 規定的負債,並向授權參與者可能被要求為此類負債支付的款項繳款。受託人已同意,僅在信託資產的範圍內,向授權參與者償還贊助商因此類負債而應支付的 補償金和繳款金額,前提是發起人未在到期時支付此類款項。如果要求信託支付任何此類款項,則受託人將被要求 出售信託的資產以支付任何此類付款的金額,信託的資產淨值將相應減少,從而對股票的投資產生不利影響。
根據信託契約,發起人可以就其與信託契約下的贊助商 活動有關的款項向信託尋求賠償,前提是其行為不是
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根據信託契約的條款,取消其獲得此類賠償的資格。如果受託人向贊助商提供的任何書面陳述中包含的任何不真實陳述或涉嫌不真實的重大事實陳述所產生的任何損失、責任或費用,則贊助商還將獲得信託的賠償,並免受營銷代理協議或任何參與者協議所產生的任何損失、責任或 費用。
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所得款項的用途
信託從發行和出售籃子中獲得的收益 將包括黃金,可能還包括現金。根據信託契約,在信託有效期內,黃金和任何現金只有:(1) 由信託持有, (2) 分配給與贖回籃子相關的授權參與者,或 (3) 根據需要出售或支付信託持續費用。
黃金行業
黃金的供應和需求
黃金是 累積而非消耗的實物資產。因此,幾乎所有曾經開採過的黃金今天仍然以這種或那種形式存在。下表彙總了過去五年的世界黃金供求情況。它基於 中報告的信息2021 年黃金焦點1.
世界黃金供需情況 (2016-2020)
噸 |
2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |||||||||||||||
供應 |
||||||||||||||||||||
礦山產量 |
3,512 | 3,576 | 3,653 | 3,597 | 3,478 | |||||||||||||||
回收利用 |
1,233 | 1,111 | 1,132 | 1,272 | 1,279 | |||||||||||||||
淨套期保值供應量 |
38 | | | 6 | | |||||||||||||||
總供應量 |
4,783 | 4,688 | 4,785 | 4,876 | 4,757 | |||||||||||||||
需求 |
||||||||||||||||||||
珠寶製造 |
2,019 | 2,257 | 2,285 | 2,138 | 1,328 | |||||||||||||||
工業需求 |
323 | 333 | 335 | 326 | 302 | |||||||||||||||
淨實物投資 |
1,062 | 1,035 | 1,067 | 844 | 892 | |||||||||||||||
淨套期保值需求 |
| 26 | 12 | | 52 | |||||||||||||||
官方部門淨買入 |
395 | 379 | 656 | 606 | 262 | |||||||||||||||
總需求 |
3,798 | 4,028 | 4,355 | 3,914 | 2,837 | |||||||||||||||
市場平衡 |
984 | 659 | 430 | 962 | 1,921 | |||||||||||||||
ETP的淨投資額 |
541 | 272 | 70 | 398 | 887 | |||||||||||||||
市場餘額減去ETP |
443 | 387 | 360 | 564 | 1,034 | |||||||||||||||
黃金價格(美元/盎司,倫敦) |
1,251 | 1,257 | 1,268 | 1,393 | 1,770 |
資料來源:金屬聚焦2021年黃金焦點
黃金供應來源
根據Gold Focus 2021的數據,2016年至2020年間,黃金平均供應量為每年4,778噸。黃金供應來源包括礦山產量和回收的地上庫存,在較小程度上還包括生產商的淨套期保值。供應給 市場的黃金的最大部分來自金礦產量,從2016年到2020年,金礦產量平均每年約為3563噸。年度黃金供應的第二大來源是回收黃金,即從珠寶和其他製成品 產品中回收並轉化為適銷對路的黃金。從2016年到2020年,回收的黃金平均年產量約為1,205噸。
1 | 2021 年黃金焦點由總部位於倫敦 的貴金屬研究諮詢公司Metals Focus, Ltd. 出版。發起人的子公司Metals Focus Data Ltd. 向Metals Focus, Ltd. 提供供需數據。在本招股説明書中使用時,噸是指一公噸,相當於1,000千克或32,151金衡盎司。 |
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黃金需求來源
基於來自的數據 2021 年黃金焦點,2016年至2020年間,黃金需求平均為每年3,786噸。黃金需求通常來自四個 來源:珠寶、工業(包括醫療應用)、投資和官方部門(包括中央銀行和超國家組織)。最大的需求來源來自珠寶製造,從2016年到2020年,珠寶製造約佔可識別需求的53%,其次是淨實物投資,代表可識別的投資需求,約佔26%。
黃金需求廣泛分散在世界各地,印度和中國貢獻巨大。在許多國家, 對黃金的需求水平存在季節性波動,尤其是珠寶。但是,由於世界各地季節時間的變化,需求的季節性波動似乎並未對全球金價產生重大影響。
據稱,在 2016 年至 2020 年之間 2021 年黃金焦點,中央銀行的平均購買量為460噸。市場評論員對這種 活動的重視,加上官方部門持有的黃金總量,使該領域成為黃金市場最明顯的變化之一。
金銀市場的運作
黃金的全球貿易包括 非處方藥現貨、遠期、期權和其他衍生品的(場外)交易,以及交易所交易的期貨和期權。
全球 非處方藥市場
場外交易市場持續交易,佔全球黃金交易的大部分。做市商和場外交易市場的參與者在 上相互交易 及其客户 校長對校長基礎。所有風險和信貸問題均由直接參與交易的各方承擔。與倫敦金銀市場協會做市相關的三種產品 是現貨 (S)、遠期 (F) 和期權 (O)。有十二家LBMA做市商以一種、兩種或全部三種產品提供服務。2
場外交易市場在報價、價格、規模、交貨目的地和其他因素方面提供了相對靈活的市場。金銀交易商自定義 交易以滿足其客户的需求。場外交易市場沒有正式的結構,也沒有公開抗議的聚會場所。
場外交易市場的主要中心是倫敦、紐約和蘇黎世。礦業公司、中央銀行、珠寶和工業產品製造商以及投資者和投機者傾向於通過其中一箇中心進行業務交易。 迪拜等中心和遠東的幾個城市也交易了大量的場外交易市場業務。金銀交易商在世界各地設有辦事處,世界上大多數主要的金銀交易商要麼是LBMA的會員,要麼是準會員。
在場外交易市場,黃金交易的標準規模在5,000至10,000盎司之間。出價差通常為 每盎司0.50美元。場外交易市場的交易成本在雙方之間可以協商,因此差異很大,一些交易商願意為客户提供更大交易量的有競爭力的價格,儘管這會因 交易商、客户和市場狀況而有所不同。成本指標可從各種信息服務提供商和經銷商處獲得。
在24小時交易日內, 場外交易市場的流動性可能不時變化。流動性的波動反映在交易點差的調整中,即交易商 買入和賣出價格之間的差額。黃金市場流動性最大的時期通常發生在歐洲時區的交易與美國的交易重疊的時期,也就是倫敦、紐約和其他中心的場外市場交易 與紐約商品交易所的期貨和期權交易相吻合。
2 | http://www.lbma.org.uk/aboutmembership |
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倫敦金銀市場
儘管實物黃金市場是全球性的,但大多數場外交易都是通過倫敦清算的。除了協調市場活動外,LBMA 還是市場與其監管機構之間的主要聯絡點。倫敦金銀市場協會的主要職能是通過維護倫敦合格交付清單來參與提倡煉油標準,倫敦合格交付清單是倫敦金銀協會認可的黃金熔鍊商和分析師名單 。LBMA還協調市場清算和跳倉,促進良好的交易慣例並制定標準文件。
loco London 一詞是指在倫敦實際持有的金條,這些金條符合倫敦金銀市場協會不時頒佈的商品交割規則中規定的重量、尺寸、純度(或純度)、 識別標記(包括 LBMA 可接受的煉油商的化驗印章)和外觀規格。符合這些要求的金條被稱為 London Good Delivery Bars。倫敦的交易單位是金衡盎司,其克之間的換算為:1,000 克 = 32.1507465 金衡盎司,1 金衡盎司 = 31.1034768 克。在場外交易市場上結算 交易時,倫敦合格交割欄是可以接受的。London Good Delivery Bar 通常被稱為 400 盎司的金條,必須包含 350 到 430 金衡盎司的精細金衡盎司黃金,最低純度(或純度)為每 1,000 份 (99.5%),外觀良好,易於處理和堆疊。金條的純金含量是通過將金條的總重量(以0.025金衡盎司為單位表示)乘以金條的純度來計算的。
LBMA 黃金價格
倫敦金銀市場協會的黃金價格在倫敦交易時段每天兩次 通過拍賣確定,拍賣會為當天交易提供參考黃金價格。倫敦金銀市場協會黃金價格於2015年3月20日啟動,取代了倫敦首相黃金定價。決定LBMA 黃金價格的拍賣是實物結算、電子和可交易的拍賣,能夠以美元、歐元或英鎊結算交易。IBA提供拍賣平臺和方法,以及倫敦金銀市場協會黃金價格的整體管理和治理。預計許多長期合約將根據上午(上午)或下午(下午)的LBMA黃金價格進行定價,預計許多市場參與者在尋找估值基礎時會參考其中一個或另一個價格 。
英國金融行為管理局監管倫敦金銀市場協會的黃金價格。
期貨交易所
最重要的黃金期貨 交易所是芝加哥商品交易所集團旗下的COMEX。它於1974年開始提供黃金期貨合約交易,自那時以來的大部分時間裏,它一直是世界上最大的貴金屬期貨和期權交易所。 東京商品交易所(TOCOM)是另一個重要的期貨交易所,自1982年以來一直在交易黃金。這些交易所的交易基於所交易的期貨和期權合約 的固定交割日期和交易規模。交易成本是可以商量的。實際上,期貨市場成交量中只有一小部分來自交易合約所代表的黃金的實物交割。兩家交易所都允許以保證金進行交易。鑑於如果價格不利於合約持有人,則可能出現追加保證金的情況,保證金 交易可能會增加所涉及的投機風險。COMEX和TOCOM都通過中央清算系統運作,在每種情況下,交易所都充當每個成員的清算目的的 交易對手。
近年來,中國已成為黃金需求的重要來源,其期貨市場也在增長。黃金期貨合約在上海黃金交易所和上海期貨交易所交易。
市場監管
全球黃金市場由政府和自我監管組織監督和監管。此外,某些行業協會已為市場慣例和參與者制定了規則和協議。
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金價的走勢
由於預計黃金價格的走勢將直接影響股票的價格,投資者應該瞭解最近黃金價格 的走勢如何。但是,投資者也應意識到,過去金價的走勢並不能表明未來走勢。下圖提供了黃金價格的歷史背景。該圖表顯示了從2004年11月18日股票在紐約證券交易所開始交易之日起至2021年12月31日這段時間內 黃金價格的走勢,基於2015年3月20日發佈的倫敦金銀市場協會下午黃金價格和 之前的倫敦下午固定價格。
每日黃金價格 2004 年 11 月 18 日至 2021 年 12 月 31 日
股份的創建和贖回
信託基金不時創建和贖回股票,但只能在一個或多個籃子中。創建和贖回籃子僅用於交換 向信託交付或信託分配金額,以及由正在創建或兑換的籃子所代表的任何現金,其金額基於在正確收到創建或贖回籃子的訂單當天確定的創建或兑換籃子 中包含的股票數量的總資產淨值。只有在必要的黃金存入信託的分配賬户後,才能結算籃子的創造。
授權參與者是唯一可以下訂單創建和兑換購物籃的人。要成為授權參與者,個人必須與贊助商和受託人簽訂 份參與者協議。受託人和發起人可以在未經任何股東或授權參與者同意的情況下修改參與者協議及其所附相關程序。 向信託存款以換取籃子的授權參與者不會從贊助商或信託那裏獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘惑,並且該人對發起人或信託沒有任何義務或 責任進行任何出售或轉售股票。
授權參與者的某些活動將導致他們的 被視為分配的參與者,這將使他們成為法定承銷商,並使其受經修訂的1933年《證券法》(《證券法》)的招股説明書交付和責任條款的約束。 截至本次發佈之日
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招股説明書、瑞士信貸證券(美國)有限責任公司、高盛公司、高盛執行與清算有限責任公司、滙豐證券(美國)公司、摩根大通證券有限責任公司、美林 林奇專業清算公司、摩根士丹利公司有限責任公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司和Virtu Americas LLC是我們的授權參與者。最新授權參與者名單可從 受託人或贊助商處獲得。
在啟動任何創建或贖回訂單之前,授權參與者必須與 託管人簽訂協議,在倫敦開設授權參與者未分配賬户,或者簽訂參與者未分配金銀賬户協議。授權參與者未分配賬户只能用於與信託的交易。未分配的 賬户是指金銀交易商的賬户,金銀交易商也可以是銀行,存入一筆微薄的重量黃金。向未分配賬户轉賬或從未分配賬户轉賬是通過記入或扣除存入或 提取的盎司黃金數量進行的。賬户持有人有權指示金銀交易商交付一定數量的實物黃金,其金額等於賬户持有人存入的金額。未分配賬户中持有的黃金不與 託管人的資產分開。因此,賬户持有人對金銀交易商持有或擁有的任何特定金條沒有所有權權益。賬户持有人是金銀交易商的無擔保債權人,未分配的 賬户的存款有金銀交易商破產的風險,在這種情況下,清算人可能無法將未分配賬户中持有的任何黃金確定為屬於賬户持有人而不是金銀交易商。
某些授權參與者可以直接參與黃金市場和黃金期貨市場。在某些情況下,授權的 參與者可能會不時從其關聯的黃金交易櫃枱購買黃金或向其關聯的黃金交易櫃枱出售黃金,在這種情況下,後者可能會獲利。發起人認為,金條市場的規模和運作使得 授權參與者在黃金或證券市場的直接活動不太可能影響黃金價格或股票價格。授權參與者必須:(1) DTC參與者;(2) 根據 交易法註冊為經紀交易商,並受FINRA或其他自我監管組織監管,或者將免於受監管或以其他方式無需接受此類監管或註冊;以及 (3) 有資格在其業務性質要求的州或其他 司法管轄區擔任經紀人或交易商。每個授權參與者將有自己的一套規則和程序、內部控制和信息屏障,視其自身的監管制度而定,這些規則和程序是適當的。
授權參與者可以代表自己的賬户,也可以作為經紀交易商、託管人和其他希望 創建或兑換 Baskets 的證券市場參與者的代理人。授權參與者可以代表多個客户下達一個或多個籃子的訂單。有興趣購買籃子的人應聯繫贊助商或受託人,以獲取授權參與者的聯繫信息 。非授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回其股份。
所有金條必須交付給信託,並由信託通過授權參與者 未分配賬户和信託未分配賬户之間的貸記和借記以未分配形式分配。
所有金條的最低純度(或純度)必須至少為千分之995(99.5%),並且在其他方面符合倫敦金銀市場協會的規則、法規、慣例和習俗,包括倫敦合格交割金條的規格。
根據參與者協議,發起人已同意向授權參與者賠償某些負債,包括 證券法規定的債務,並支付授權參與者可能需要為這些負債支付的款項。受託人已同意,僅從信託 資產中向授權參與者償還贊助商應付的賠償和供款金額,前提是贊助商在到期時未支付此類款項。
以下 對創建和贖回籃子的程序的描述只是摘要,投資者應查看 中規定的創建和贖回籃子的程序的描述
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信託契約、參與者協議的形式和參與者未分配金銀賬户協議的形式,每份協議均作為附錄提交,該附錄與本招股説明書相關的 註冊聲明。
創建程序
在任何工作日,授權參與者都可以向受託人下訂單,創建一個或多個籃子。購買訂單必須在 下午 4:00 或紐約證券交易所Arca常規交易收盤之前下達,以較早者為準。受託人收到有效採購訂單的日期是採購訂單日期。
通過下達購買訂單,授權參與者同意向信託存入黃金,或者將黃金和現金的組合存入信託,如下所述。在 交付採購訂單的籃子之前,授權參與者還必須將採購訂單應付的不可退還的交易費用電匯給受託人。
確定所需存款
創建每個籃子(創建籃子存款)所需的總存款 是黃金和現金(如果有),其與正確收到 購買訂單之日信託總資產(扣除估計的應計費用和其他負債)的比例相同,因為根據購買訂單創建的股票數量與收到訂單之日已發行股票總數成正比。
交付所需押金
下達採購訂單的授權參與者 有責任在採購訂單日期後的第二個工作日結束之前將所需的黃金存款金額存入其授權參與者未分配賬户。託管人在 收到授權參與者和受託人的適當指示後,將在購買訂單之後的第二個工作日轉賬黃金存款金額,方法是從授權參與者 未分配賬户中借記該金額,將該金額存入信託未分配賬户,然後將黃金交給信託分配賬户。在 信託收到黃金之前,黃金的交付、所有權和保管費用和風險將完全由授權參與者承擔。如果要交付上述以外的黃金,則贊助商有權制定此類程序,任命保管人並建立 贊助商認為可取的託管賬户。
根據受託人的長期指示,託管人將在購買訂單之後的第二個工作日將黃金存款金額從 信託未分配賬户轉入信託分配賬户,方法是將託管人持有的未分配金條中的特定金條分配給信託分配賬户,或者指示 次級託管人從次級託管人持有的未分配金條中分配特定的金條。分配的黃金賬户中的金條是該賬户所特有的,由列表標識,該列表顯示了每根金條的精煉商、 分析或純度、序列號以及毛重和細重。信託分配賬户中持有的黃金是信託的財產,在任何情況下都不得交易、租賃或貸款。
託管人將在下午 2:00(倫敦時間)之前將黃金存款金額從信託未分配賬户轉入信託分配賬户,除非 託管人在分配過程中必須使用次級託管人,在這種情況下,託管人將盡最大努力在下午 2:00(倫敦時間)之前完成轉賬。受託人收到託管人確認 黃金存款金額已從信託未分配賬户轉入信託分配賬户後,受託人將指示DTC將授權參與者訂購的籃子數量存入授權參與者 DTC賬户。在轉讓期間,在託管人完成分配流程之前,所有股東都將面臨未分配黃金的風險,但不得超過該黃金存款金額。
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兑換程序
授權參與者兑換一個或多個購物籃的程序反映了創建購物籃的程序。在任何工作日, 授權參與者可以向受託人下訂單,兑換一個或多個籃子。兑換訂單必須在下午 4:00 或紐約證券交易所Arca常規交易收盤之前下達,以較早者為準。如此收到的贖回訂單自受託人以令人滿意的形式收到贖回令之日起生效。
贖回分配的確定
信託的贖回分配包括向贖回的授權參與者授權參與者未分配賬户 存入的貸方,該賬户代表信託持有的黃金金額,以被贖回的股票加上或減去現金贖回金額為證明。現金贖回金額等於信託除黃金以外的所有資產的價值減去所有估計的 應計費用和其他負債,除以未償還的籃子數量,再乘以授權參與者贖回訂單中包含的籃子數量。發起人預計,在 信託的正常運營過程中,贖回時不會向授權參與者分配現金。贖回分配中包含的每盎司黃金中小於精細盎司0.001的部分將被忽略。兑換 分配需扣除任何適用的税款或其他可能到期的政府費用。
兑換分配的交付
如果在紐約時間第二個工作日上午 9:00 之前,受託人 DTC 賬户已存入待兑換的籃子,則信託應得的贖回分配將在贖回訂單 之後的第二個工作日交付給授權參與者。如果在 時間之前,受託人 DTC 賬户中尚未存入所有待兑換的籃子,則贖回分配將按收到的整個籃子進行交付。如果受託人收到適用於延長贖回分配日期的 費用,則剩餘的贖回分配將在下一個工作日交付,但剩餘的贖回分配將在下一個工作日紐約時間上午9點之前存入受託人DTC賬户,前提是受託人收到的剩餘整籃子。兑換訂單中任何其他未償還的金額都可能被取消。如果授權參與者按贊助商 和受託人可能不時商定的條款抵押了其通過DTC賬面錄入系統交付籃子的義務,則受託人也有權交付贖回分配,儘管在贖回令之日後的第二個工作日紐約時間上午9點之前,要兑換的籃子不會存入受託人DTC 賬户。
託管人將贖回的黃金金額從信託分配賬户轉移到信託 未分配賬户,然後轉入贖回的授權參與者授權參與者未分配賬户。如果託管人破產,授權參與者和信託將面臨存入各自未分配賬户 賬户的黃金的風險。參見風險因素信託未分配黃金賬户中持有的黃金和任何授權參與者的未分配黃金賬户都不會與 託管人的資產分開
暫停或拒絕兑換訂單
受託人可以自行決定並在贊助商的指示下將暫停贖回權或推遲贖回結算日期, (1) 除慣常週末或假日收盤外,或者紐約證券交易所 Arca 交易暫停或限制交易的任何時期,(2) 因黃金交付、處置或評估而出現緊急情況的任何時期 (1) 不合理地切實可行,或 (3) 在贊助商認為保護所必需的其他期限內股東。
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在以下情況下,受託人將拒絕贖回訂單:(i) 該訂單的形式不正確,(ii) 其律師認為履行該命令可能是非法的,(iii) 該命令會對信託或其股東產生不利的税收後果,或 (iv) 受託人、發起人或託管人無法控制的情況使贖回在所有實際情況下都不可行來處理。
對於任何此類暫停、推遲或拒絕可能造成的任何損失或損害,發起人、受託人 或託管人均不對任何人或以任何方式承擔任何責任。
創建和贖回交易費
授權的 參與者需要向受託人支付每筆訂單2,000美元的交易費,才能創建或兑換購物籃。一個訂單可能包含多個籃子。經 贊助商同意,受託人可以減少、增加或以其他方式更改交易費用。受託人應將任何變更交易費用的協議通知DTC,並且在通知發佈之日起30天后才會增加贖回籃子的費用。在接受創建和兑換訂單時,交易費 不得超過購物籃價值的 0.10%。
税收責任
授權參與者負責支付適用於創建或贖回籃子的任何轉讓税、銷售税或使用税、記錄税、增值税或類似税收或政府費用 ,無論此類税收或費用是否直接向授權參與者徵收,並同意在法律要求贊助商、受託人和信託繳納任何此類 税以及任何適用的罰款、税收或利息附加費時向他們提供賠償就此。
重大美國 聯邦税收後果
以下討論了美國聯邦所得税的重大後果,這些後果通常適用於美國股東(定義見下文)購買、擁有 和處置信託持有的股票和黃金,以及通常適用於 非美國股票投資的某些美國聯邦贈與税和遺產税後果股東(定義見下文)在描述有關美國聯邦税法的結論時,代表發起人的美國聯邦特別税務顧問Carter Ledyard & Milburn LLP的意見,但須遵守其中所述的限制和資格。以下討論基於經修訂的1986年《美國國税法》、根據該守則頒佈的《財政條例》(該法)以及該守則的司法 和行政解釋,所有這些解釋均自本招股説明書發佈之日起生效,所有這些都可能在前瞻性或追溯性方面發生變化。股東的税收待遇可能因其自身的特殊情況而異。某些股東(包括經紀交易商、交易者或其他有特殊情況的投資者)可能受此處未討論的特殊規則的約束。此外,以下討論僅適用於持有《守則》第 1221 條所指的作為資本資產的股票的投資者 。此外,本文的討論不涉及任何州、地方或外國税法對股票處置的影響。我們敦促股票購買者 就可能適用於其股票投資的所有美國聯邦、州、地方和外國税法注意事項諮詢自己的税務顧問。
就本討論而言,美國股東是指符合以下條件的股東:
| 出於美國聯邦所得税的目的,是美國公民或美國居民的個人; |
| 出於美國聯邦所得税目的被視為公司的實體,是在美國法律或其任何政治分支機構中或根據 法律創建或組建的; |
| 不論其來源如何,其收入均計入美國聯邦所得税總收入的遺產;或 |
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| 信託,如果 (1) 美國境內的法院能夠對 信託的管理進行主要監督,並且一個或多個美國人有權控制信託的所有實質性決定;或 (2) 根據適用的美國財政部法規,該信託擁有有效的選擇,可以被視為美國 個人。 |
非上述 定義的美國股東的股東(合夥企業或其他作為合夥企業應納税的實體除外)通常被視為非美國股東就本次討論而言,股東。出於美國聯邦所得税的目的, 合夥企業權益的任何受益所有人的待遇,包括出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的任何實體,通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。合夥企業和合夥企業的合夥人應 就購買、擁有和處置股票的美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。
信託的税收
出於美國聯邦所得税的目的,該信託被視為設保人信託。因此,信託本身無需繳納美國聯邦 所得税。取而代之的是,信託的收入和支出流向股東,受託人將在此 的基礎上向美國國税局(IRS)報告信託的收入、收益、損失和扣除額。
對美國股東徵税
出於美國聯邦所得税的目的,美國 股東通常被視為直接擁有信託持有的按比例持有的黃金份額。美國股東也將被視為直接從信託收入中按比例獲得 份額(如果有),也將被視為直接承擔了各自按比例分攤的信託支出。對於以現金購買股票的美國股東,其收購股票時信託持有的黃金按比例份額 的初始税基將等於其收購股票的成本。如果美國股東通過向信託交付黃金來收購其股份,則以 換取股票所代表的標的黃金向信託交付黃金對美國股東來説不屬於應納税事件,美國股東在信託中按比例持有的黃金 的税基和持有期將與其税基和黃金持有期相同由美國股東交付,以此作為交換。就本討論而言,假設所有美國股東的股票均在同一日期收購,每股價格相同,除非另有説明,否則信託的唯一資產是黃金。
例如,當信託出售黃金以支付 費用時,美國股東確認收益或虧損的金額通常等於 (1) 美國股東按比例分配的信託出售時實現的金額;(2) 美國 股東按比例出售的黃金份額的納税基礎,收益或虧損通常為長期或短期資本收益或虧損,取決於美國股東持有其股票的時間是否超過一年 (參見下文關於適用税率的討論就此類資本收益或損失而言)。美國股東在信託出售的任何黃金中所佔份額的納税基礎通常將通過將出售前在信託中持有的所有黃金的美國股東 的總基準乘以一小數來確定,其分子是出售黃金的數量,其分母是出售前在信託中持有的黃金總額 。在進行任何此類出售後,美國股東對信託中剩餘黃金按比例分配的税基將等於其在出售前在信託中持有的黃金總額中所佔份額的納税基準,減去該基準中可分配給其出售黃金份額的部分。
美國股東出售其部分或全部股份 後,美國股東將被視為已按比例出售了出售時信託中持有的黃金中歸因於所售股票的部分。因此,美國股東通常將 確認出售股票的收益或虧損,其金額等於 (1) 出售股票後實現的金額;以及 (2)
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美國股東在出售時在信託中按比例持有的黃金份額中屬於出售股票的部分的納税基礎,計算方法是將出售前夕在信託中持有的黃金按比例分數的美國股東納税基乘以分數,其分子是出售的股票數量,其分母是股票數量在出售前夕由 美國股東持有。
對於美國股東來説,贖回部分或全部美國股東的股票以換取由所贖回的股票所代表的標的黃金 不屬於應納税事件。在贖回中獲得的黃金的美國股東的税收基礎通常與美國股東的納税基準相同, 其在贖回前在信託中持有的黃金中按比例分配的部分歸因於已贖回的股份。這是通過將贖回前在信託中持有的 黃金的美國股東按比例分配的税基乘以一個分數來確定的,其分子是贖回的股票數量,其分母是美國股東在贖回前持有的股票數量。 美國股東對所獲黃金的持有期應包括美國股東持有已贖回股票的期限。隨後出售美國股東收到的黃金將是應納税事件 。
在出售或贖回少於全部的美國股東股票後,美國股東在出售或贖回後立即持有的按比例在信託中持有的黃金份額的納税基礎通常等於其在出售或贖回前在信託中持有的黃金總額中所佔份額的税基,減去該基準中歸屬於出售或贖回股票的部分 ,如上所述。
如上所述,上述討論假設所有 美國股東股票是在同一日期以相同的每股價格收購的。如果美國股東擁有多手股份(即在不同日期和/或以不同價格收購的股票),則不確定美國 股東是否可以使用美國財政部法規第 1.1012-1 (c) 條適用於股票銷售的特定識別規則來確定美國股東在出售黃金時確認的任何收益或損失的金額以及 的長期或短期性質信託,在美國股東出售任何股份時,或美國股東出售時其 在贖回其任何股份後收到的任何黃金的股東。美國國税局可以採取這樣的立場,即美國股東在信託中按比例持有的標的黃金有混合税基和持有期。但是,沒有關於這一點的《守則》部分、法規或 其他指南。持有多手股票或正在考慮收購多手股票的美國股東應諮詢自己的税務顧問,以確定與此類股票相關的 標的黃金的税基和持有期。
美國個人股東的長期資本利得税税率最高為 28%
根據現行法律,個人從出售收藏品(包括金條)中確認的持有超過一年的收益按 最高税率徵税,最高税率為28%,而不是適用於大多數其他長期資本收益的20%。但是,如果美國個人股東的税率低於28%,則28%的税率不適用,將適用更低的税率。 出於這些目的,個人在出售持有收藏品的信託的權益(例如股份)時確認的收益被視為出售收藏品時確認的收益,前提是此類收益歸因於信託持有的收藏品價值的未實現升值。因此,美國個人股東因出售持有超過一年的股票而確認的任何收益,或歸因於信託出售 任何美國個人股東(通過其持有股份)被視為持有超過一年的金條的收益,通常將按28%的最高税率徵税。出售美國個人股東持有一年或更短時間的 資產時確認的資本收益的税率通常與對普通所得徵税的税率相同。美國個人股東的資本損失可扣除額受到限制。
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對淨投資收入徵收 3.8% 的税
根據現行法律,收入超過一定門檻的個人、遺產或信託的美國股東的淨投資收入需繳納3.8%的Medicare 繳款税,其中通常包括處置財產的資本收益。該税是對此類投資收入應繳的任何資本利得税的補充(如上所述)。
經紀費和信託費用
美國股東因購買股票而產生的任何經紀費或其他 交易費用將被視為信託標的資產中美國股東納税基礎的一部分。同樣,美國股東 出售股票所產生的任何經紀費將減少美國股東在出售股票時實現的金額。
美國股東將被要求確認信託出售黃金的收益 或損失(如上所述),儘管受託人將此類出售的部分或全部收益用於支付信託費用。美國股東可以按比例扣除信託產生的每筆費用 的份額,其幅度與他們直接承擔此類費用的程度相同。但是,作為個人、遺產或信託的美國股東可能需要將信託的部分或全部費用視為雜項逐項扣除額。 美國個人股東不得扣除從2017年12月31日之後到2026年1月1日之前的納税年度的雜項逐項扣除額。對於2025年12月31日之後的納税年度,美國個人股東 只能在某些雜項逐項扣除額超過調整後總收入的2%的情況下扣除這些扣除額。此外,根據該守則及其相關法規 的適用條款,此類扣除額可能受到逐步淘汰和其他限制,而且,如果美國股東是需要繳納替代性最低税的個人,則可能根本無法扣除。
美國免税股東的投資
免税的美國股東通常 僅對其無關的企業應納税所得額 (UBTI) 繳納美國聯邦所得税。此外,作為私人基金會的免税美國股東還需繳納某些美國 聯邦消費税,包括根據該守則第4940條對其淨投資收入徵收2%(或1%)的消費税,其中包括出售其任何股票或其在 信託出售黃金時確認的任何收益中的份額,前提是此類收益不構成UBTI。除非免税的美國股東為購買股票而承擔債務,否則預計 免税的美國股東不應就股票的收入或收益實現UBTI。免税的美國股東應根據自己的特殊情況,就購買、擁有和處置股票的美國聯邦所得税和消費税後果諮詢自己的税務顧問 。
受監管的投資公司的投資
《守則》第 851 條所指的受監管投資公司的互惠 基金和其他投資工具應就以下問題諮詢自己的税務顧問:(1) 就守則第 851 (b) 條而言,對股票的投資,儘管 是1940年《投資公司法》所指的證券,但可能被視為對標的黃金的投資,以及 (2) 股票投資在多大程度上被視為對標的黃金的投資 儘管如此,可能與保留他們在《守則》部分下的資格是一致的851。
某些退休計劃的投資
《守則》第 408 (m) 條規定,收購收藏品的定義包括任何金屬或寶石以及任何 郵票或硬幣,但不是《美國法典》第 31 編第 5112 (a) 條第 (7)、(8)、(9) 或 (10) 段所述的金幣(此類金幣,不可收藏的金幣),也是 金條
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純度等於或超過合約市場(如《商品交易法》第 5 條,7 U.S.C. 7 所述)要求的最低純度,前提是受託人根據《守則》第 408 (a) 條 個人退休賬户實際持有 受監管期貨合約而交付的金屬,或 IRA,或根據任何根據《守則》第 401 (a) 條具有納税資格的計劃開設的參與者導向賬户,均被視為應納税從賬户向 IRA的所有者或持有計劃賬户的參與者分配的金額等於購買收藏品賬户的費用。
發起人已收到美國國税局的一封私人信函裁決,該裁決得出結論,IRA或參與者根據守則第401(a)條計劃(計劃賬户)購買股票不會被視為IRA或計劃收購收藏品,也不會導致根據守則 第408(m)條向IRA所有者或計劃參與者進行應納税分配。但是,如果股票由IRA或計劃賬户的受託人或託管人分配給IRA所有者或參與者,或者如果贖回IRA或計劃賬户持有的任何股票導致向IRA或賬户分配黃金 (或者此類贖回被視為根據第408條分配),則除不可收藏的金幣或不可收藏的金條外,這種 分配將向分銷人徵税在《守則》第 408 (d)、408 (m) 或 402 條的適用條款規定的範圍內,分配年份。另請參閲 ERISA 和相關注意事項。
針對美國和非美國的美國信息報告和備用預扣税股東們
受託人將向美國國税局提交某些信息申報表,並向 股東提供與信託相關的某些税收相關信息。將向每位股東提供有關其在信託年收入和收益(如果有)和支出中的可分配部分的信息。
在某些情況下,美國股東可能需要繳納美國備用預扣税,除非其提供納税人識別號 (TIN) 並遵守某些認證程序。非美國為了避免 信息報告和備用預扣税要求,股東可能必須遵守認證程序以確定他們不是美國人。
允許將任何備用預扣税額作為抵免 股東的美國聯邦所得税負債,並可能使該股東有權獲得退款,前提是向美國國税局提供了所需的信息。
非美國的所得税股東們
除了出售黃金的收益(如果有)外,信託預計不會產生應納税所得額。非美國人 股東通常無需為出售或以其他方式處置股票或信託出售黃金時確認的收益繳納美國聯邦所得税,除非 (1) 非美國股東是個人,在出售或其他處置的應納税年度在美國停留183天或更長時間,並且滿足某些其他條件;或 (2) 收益實際上與非美國人的行為有關。美國貿易或企業的股東(如果適用的所得税協定要求,則歸屬於美國常設 機構)。如果前一句第 (1) 款適用,則非美國人股東通常需要為任何確認的收益繳納30%的美國聯邦所得税,這可能會被 的某些美國來源損失所抵消。如果前一句第 (2) 款適用,則非美國人股東通常需要按與美國股東相同的方式為出售所得的淨收益繳納美國聯邦所得税,如上所述。此外,非美國企業股東可能需要就其實際關聯的收益和歸因於此類收益的利潤 繳納30%的分支利得税(視調整而定)。如果不是美國人股東有資格享受美國與其居住國之間的税收協定的好處,任何此類 收益的税收待遇都可以按照該條約規定的方式進行修改。
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非美國地區的遺產税和贈與税注意事項股東
根據美國聯邦遺產税法,既不是美國公民也不是美國居民(根據美國聯邦遺產税和贈與税 目的確定)的個人在死亡時位於美國的所有財產均需繳納美國聯邦遺產税。出於這些目的,股票很可能被視為位於美國。如果是,那麼 股票將計入非居民外國股東的美國總財產中。目前,美國聯邦遺產税的徵收税率最高為應納税遺產公允市場價值的40%。 美國聯邦遺產税税率在未來幾年可能會發生變化。此外,在某些情況下,可能適用美國聯邦跨代轉移税。居住在與美國簽訂遺產税協定的國家的非居民 外國股東的遺產可能有權從該條約中受益。
對於美國的非公民和非居民,美國聯邦贈與税通常僅適用於位於美國 的有形個人財產或不動產的贈與。有形個人財產(包括黃金)如果實際位於美國,則該財產位於美國。儘管此事尚未解決,但看來不應將股票所有權視為為此目的對標的黃金的 所有權,即使這些黃金是在美國保管的。相反,股票應被視為無形財產,因此,如果 在非美國期間轉讓,則不應繳納美國聯邦贈與税。股東終身。
美國 州以外的司法管轄區的税收
建議總部設在美國以外司法管轄區或在美國以外司法管轄區的股票的潛在購買者諮詢自己的税務顧問,瞭解根據該司法管轄區(或任何其他司法管轄區不是他們所管轄的美國)的法律,購買、持有、出售和贖回或任何其他交易股票 的税收後果,特別是是否有任何增值税、其他消費税或轉讓與此類購買、持有、出售、贖回或其他交易有關的應納税股票。
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ERISA 和相關注意事項
經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》或(ERISA)和/或《守則》第4975條對員工 福利計劃以及受ERISA或該守則約束的某些其他計劃和安排施加了某些要求,包括IRA和年金、自僱人士退休計劃(所謂的Keogh計劃)以及投資此類計劃或安排的某些 集體投資基金和保險公司普通賬户或獨立賬户,統稱為計劃,以及與受託人有關的計劃被視為計劃中 計劃資產的資產的投資。政府計劃和一些教會計劃不受ERISA信託責任條款或《守則》第4975條規定的約束,但可能受州 或其他聯邦法律中基本相似的規則的約束。
在考慮將部分計劃資產投資於股票時,負責進行此類投資的計劃信託機構應考慮到本計劃的事實和情況,仔細考慮上述風險因素,以及此類投資是否符合其信託責任,包括但不限於: (1) 受託人是否有權根據適當的管理計劃工具進行投資;(2) 該投資是否構成直接或間接禁止的投資根據 ERISA 第 406 條或《守則》第 4975 條(如適用)所述,與 利益方或被取消資格的人進行交易,這些交易不受勞工部 發佈的法定豁免或禁止交易豁免的約束;(3)計劃的融資目標;以及(4)根據投資謹慎和多元化的一般信託標準,此類投資是否適合本計劃,同時考慮到總體情況本計劃的投資 政策,計劃投資組合的構成而且 “計劃” 需要足夠的流動性來支付到期的補助金.根據勞工部 條例 § 2510.3-101 (b) (2) 的定義,這些股票構成公開發行的證券。因此,為了適用ERISA和守則的信託責任和禁止交易規則,計劃購買的股票,而不是股票所代表的信託中標的金條的權益,應被視為 計劃的資產。另請參閲某些退休計劃的重大美國聯邦税收後果投資 。
分配計劃
信託 不時向授權參與者發行籃子中的股份,以換取存入金額的黃金和正在創建的籃子所代表的任何現金。受託人 和贊助商提供了最新的授權參與者名單。由於可以持續創建和發行新股,因此在信託有效期內的任何時候,都將進行分配,如《證券法》中使用的該術語一樣。提醒授權參與者、其他 經紀交易商和其他人,他們的某些活動將導致他們被視為分配的參與者,使他們成為法定承銷商,並受到《證券法》招股説明書交付和 責任條款的約束。例如,如果授權參與者、其他經紀交易商公司或其客户從信託購買籃子,將籃子分解為成分 股並將股票出售給客户;或者如果它選擇將新股的供應與涉及徵求二級市場對股票的需求的積極出售活動相結合,則該參與者、其他經紀交易商公司或其客户將被視為法定承銷商。在確定自己是否是 承銷商時,必須考慮與經紀交易商或其客户在特定案件中的活動有關的所有事實和情況,上面提到的例子不應被視為對所有可能被歸類為承銷商的 活動的完整描述。
通過 佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付經紀賬户收取的佣金/費用。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款,以瞭解有關適用費用的詳細信息。
贊助商或營銷代理人,或贊助商或營銷代理的關聯公司,可以直接或間接向某些 經紀交易商支付現金,以參與旨在使註冊代表和其他專業人士更多地瞭解交易所交易產品(包括GLD)的活動,或
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用於其他活動,例如參與營銷活動和演講、教育培訓計劃、會議、開發技術平臺和報告系統。 此外,發起人和/或營銷代理人可以與某些金融中介機構達成協議,根據這些安排,這些中介機構將同意向其客户推廣某些ETF/交易所交易產品(ETP) ,並同意在某些客户購買或出售參與交易所交易基金/ETP的股票時不向這些客户收取任何佣金。向經紀交易商或中介機構付款可能會在 經紀交易商或中介機構與其客户之間造成潛在的利益衝突。這些金額可能很大,由贊助商和/或營銷代理從自己的資源中支付,而不是從信託的資產中支付。此外,贊助商或營銷代理人或贊助商或營銷代理的 關聯公司也可以報銷費用或用自己的資產向其他人付款,以換取他們認為可能有利於營銷代理業務或 促進對GLD的投資的服務或其他活動。
不是承銷商但參與分配(與普通二級 交易交易形成鮮明對比),從而處理屬於《證券法》第4(3)(C)條所指未售配股一部分的股票的交易商將無法利用《證券法》 第4(3)條規定的招股説明書交付豁免。
贊助商打算通過作為 FINRA 成員的經紀交易商選擇的州對股票進行資格認證。打算通過授權參與者在不涉及在該投資者居住地或居住國註冊的經紀交易商的交易中創建或贖回籃子的投資者應在創建或贖回之前諮詢其法律顧問 ,瞭解州證券法規定的適用的經紀交易商或證券監管要求。
營銷代理正在協助發起人:(1)持續為信託制定營銷計劃;(2)準備有關股票的營銷材料,包括信託網站上的內容;(3)執行 信託的營銷計劃;(4)將黃金納入其戰略和戰術交易所交易基金研究;(5)對 SPDR 進行再許可®商標;以及 (6) 協助提供某些股東服務,例如呼叫中心和招股説明書的履行。贊助商根據《營銷代理協議》提供的服務 向營銷代理支付費用。
發起人已同意向某些方提供某些負債的賠償,包括《證券法》規定的 責任,並繳納這些當事方可能需要為這些負債支付的款項。受託人已同意,僅在信託 資產的範圍內,向此類各方償還發起人因此類負債而應支付的賠償和繳款金額,前提是發起人未在到期時支付此類款項。這些股票在紐約證券交易所Arca上市,代碼為GLD。
股票描述
將軍
根據信託 契約,受託人有權創建和發行無限數量的股票。這些股份代表信託中部分不可分割的實益權益和所有權的單位,沒有面值。任何超過本招股説明書所含註冊聲明 註冊金額的股份的創建和發行都需要註冊此類額外股份。
有限的 權利的描述
這些股票不代表傳統投資,您不應將其視為與管理層和董事會一起經營 商業企業的公司的股票相似。作為股東,您沒有通常與公司股份所有權相關的法定權利,包括提起壓迫 或衍生訴訟的權利。所有股份均屬於同一個類別,具有同等的權利和特權。每股股份均可轉讓,已全額支付且不可評估,持有人有權投票
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關於股東根據信託契約可以投票的有限事項。這些股票不賦予其持有人任何轉換權或搶佔權 權,或者,除非下文另有規定,否則任何贖回權或分配權。
分佈
信託契約只規定在兩種情況下向股東進行分配。首先,如果受託人和發起人確定信託 現金賬户餘額超過信託未來12個月的預期支出,並且超額金額超過每股已發行股票0.01美元,則他們應將多餘的金額分配給股東。其次,如果信託 被終止並清算,則受託人將向股東分配在償還信託所有未償負債並設立受託人應確定的適用税款、其他政府 費用以及或有或未來負債的儲備金之後。受託人確定的分配記錄日期的登記股東將有權按比例獲得任何分配的部分。
投票和批准
根據信託契約, 股東沒有投票權,但以下有限情況除外:(i) 持有至少 66 股的股東2/3 已發行股份的百分比可以投票決定罷免受託人;(ii)受託人可以在擁有至少66股的股東同意後終止信託2/3已發行股份的百分比;以及(iii)信託契約的某些修正案需要51%或股東的一致同意。
圖書報名錶
不會為股票發行個人證書 。取而代之的是,全球證書由受託人存放在DTC,並以Cede & Co. 的名義註冊,作為DTC的提名人。全球證書可隨時證明所有已發行股份。根據 信託契約,股東僅限於:(1)DTC參與者;(2)直接或間接與DTC參與者或間接參與者保持託管關係的人;以及(3)那些通過DTC參與者或間接參與者持有股票權益的銀行、經紀商、 交易商、信託公司和其他人。股票只能通過DTC的賬面記賬系統轉讓。非DTC參與者的股東可以通過DTC轉讓 股份,方法是指示持有其股份的DTC參與者(或指示間接參與者或持有其股份的其他實體)轉讓股份。轉賬是按照標準的 證券行業慣例進行的。
法律事務
位於紐約州紐約的Carter Ledyard & Milburn LLP已將 股票的有效性移交給了贊助商,他們作為信託的美國特別税務顧問,還就與 股票有關的重大聯邦所得税後果發表了意見。
專家
本招股説明書中以引用方式納入的財務報表 已由獨立註冊會計師事務所 獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所審計,這些報表以引用方式納入本招股説明書中,這些報表以引用方式納入此處。此類財務報表是根據這些公司作為會計和審計專家的授權提交的報告而納入的。
在哪裏可以找到更多信息;通過引用納入某些信息
本招股説明書是 SPDR S-3 表格註冊聲明的一部分®我們根據1933年《證券法》向美國證券交易委員會提交的黃金信託。在美國證券交易委員會規章制度允許的情況下,本招股説明書確實
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不包含註冊聲明及其附錄和附表中包含的所有信息。因此,我們在本招股説明書中提到了註冊聲明以及 附錄及其時間表。有關我們以及我們特此提供的證券的更多信息,您應查閲註冊聲明及其附錄和附表。你應該知道, 本招股説明書中包含的關於作為註冊聲明附錄提交或以其他方式向美國證券交易委員會提交的任何文件條款的陳述不一定完整,在每種情況下,都提到了以這種方式提交的此類文件的副本。 此類引用對每個此類語句進行全面限定。
我們向美國證券交易委員會 (委員會文件編號 1-32356)提交年度、季度和特別報告以及其他信息。這些文件包含本招股説明書中未出現的重要信息。美國證券交易委員會在 http://www.sec.gov 上有一個互聯網站點,其中包含有關SPDR等發行人的報告和其他 信息®Gold Trust,該文件以電子方式向美國證券交易委員會提交。
美國證券交易委員會允許我們將參考信息納入本招股説明書,這意味着我們可以通過 向您推薦我們已經或將要向美國證券交易委員會提交的其他文件來向您披露重要信息。我們在本招股説明書中以引用方式納入了以下文件。
| 我們截至2021年9月30日財年的 10-K 表年度報告; |
| 截至2021年12月31日的季度 10-Q 表季度報告;以及 |
| 我們在2004年11月16日向美國證券交易委員會提交的 8-A表格註冊聲明中列出了我們股票的描述。 |
在本招股説明書發佈之日之後以及本次股票發行終止或完成之前,我們根據《證券交易法》第13(a)、13(c)14或15(d)條向美國證券交易委員會提交的所有文件均應被視為以提及方式納入本 招股説明書,並從此類文件提交之日起成為其中的一部分。本招股説明書中的某些陳述和部分內容更新並取代了上述以引用方式納入的文件中的信息。同樣,本招股説明書中以引用方式納入的未來文件或 部分中的陳述可能會更新和取代本招股説明書或上述文件中的部分陳述。
根據您的書面或口頭要求,我們將免費為您提供本招股説明書中以提及方式納入的任何文件的副本,但未以提及方式具體納入此類文件的 附錄除外,但未來文件中被視為未提交的信息除外。請將書面或電話請求直接發送至位於馬薩諸塞州波士頓鐵街一號的 State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC 02210(電話: 866-320-4053).您也可以訪問我們的網站 www.spdrgoldshares.com 獲取有關我們的信息。我們網站上包含的信息不屬於本招股説明書的一部分。
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第二部分
招股説明書中不需要的信息
項目 14。發行和分發的其他費用。
登記的證券數量不確定,可能不時以不確定的價格出售。根據規則 456 (d) 和 457 (u),註冊人推遲支付所有註冊費,隨後將每年支付註冊費。信託不承擔與正在註冊的證券 的發行和分配有關的任何費用。這些費用應由贊助商支付。
項目 15。對董事和高級職員的賠償。
信託契約第7.05節規定,發起人及其董事、股東、成員、高級職員、員工、關聯公司和子公司 應獲得信託的賠償,並免受賠償方造成的任何損失、責任或費用,而沒有 (1) 受賠方 因或與之相關的重大過失、惡意、故意不當行為或故意瀆職行為履行信託契約規定的義務或根據信託條款採取的任何行動契約或 (2) 受賠償方魯莽地無視信託契約規定的其 義務和職責。每個受賠償方還將獲得信託的賠償,並免受營銷代理協議或任何參與者協議規定的任何損失、責任或費用,前提是受託人提供的任何書面聲明中包含的任何不真實陳述或涉嫌不真實的重大事實陳述造成的 損失、責任或費用。賠償包括信託向受賠償方 支付的費用以及為自己免受任何此類賠償索賠或責任進行辯護的費用。
《特拉華州有限責任公司法》第18-108條規定,有限責任公司可以賠償任何成員、經理或其他人免受任何和所有索賠和要求的侵害,但須遵守有限責任公司有限責任公司協議中規定的任何標準和限制。
贊助商修訂和重述的有限公司 責任公司協議第19條規定,在適用法律允許的最大範圍內,贊助商的成員、董事或高級管理人員有權就會員、 董事或高級管理人員以合理相信的方式真誠地以贊助商的名義實施或不作為而遭受的任何損失、損害或索賠,獲得贊助商的賠償在授予會員、董事的權限範圍內 或贊助商修訂和重述的有限責任公司協議的官員,但是,如果損失、損害或索賠是由成員、 董事或高級管理人員欺詐或故意不當行為造成的,則任何成員、董事或高級管理人員都無權獲得賠償。如果會員、董事或高級管理人員在最終確定會員、董事或高級管理人員無權獲得贊助商賠償時承諾償還預付的款項,則贊助商將提前支付為未決或威脅採取的行動、訴訟或訴訟辯護所產生的合理費用和開支。賠償金和 費用的預付款僅限於贊助商的資產,贊助商的任何成員均不對此類賠償承擔個人責任。
此外,WGC 已與贊助商的某些董事簽訂了單獨的賠償協議,除其他外,要求WGC向他們賠償因其作為贊助商董事的身份而可能產生的某些責任。
項目 16。附錄和財務報表附表。
(a) 展品
參見下面的展品索引,此處以 引用方式收錄了該索引。
II-1
(b) 財務報表附表
不適用。
項目 17。承諾。
(a) 下列簽名的註冊人特此承諾:
(1) 在報價或銷售的任何時期內, 對本註冊聲明提交生效後的修正案:
(i) 包括1933年《證券法》第10 (a) (3) 條要求的任何招股説明書 ;
(ii) 在招股説明書中反映 註冊聲明(或其生效後的最新修正案)生效之日之後出現的任何事實或事件,這些事實或事件單獨或總體上代表了註冊聲明中規定的信息的根本變化。儘管有上述規定,但如果總的交易量發生變化,則發行證券數量的任何 增加或減少(如果已發行證券的總美元價值不超過註冊的證券總價值)以及與估計最大發行區間的低端或高端的任何偏差,都可能反映在根據第 424 (b) 條(本章第 230.424 (b) 節)向委員會提交的招股説明書形式中而且價格代表 註冊計算中規定的最高總髮行價格的變化不超過 20%有效註冊聲明中的費用表。
(iii) 包括先前未在註冊聲明中披露的與 分配計劃有關的任何重要信息,或在註冊聲明中對此類信息的任何重大更改;
但是, 前提是,那個:
(A) 如果註冊聲明在 S-8 表格(本章第 239.16b 節)上,則本節第 (a) (1) (i) 和 (a) (1) (ii) 段不適用,而這些 段落要求在生效後修正案中包含的信息包含在註冊人根據第 13 條或第 15 (d) 條向委員會提交或提交給委員會的報告中以引用方式納入 註冊聲明的 1934 年《證券交易法》(15 U.S.C. 78m 或 78o (d));以及
(B) 如果註冊聲明位於 S-1 表格(本章第 239.11 節)、S-3 表格(本章第 239.13 節)、SF-3 表格(本章第 239.45 節)或 F-3 表格(本章第 239.33 節)上必須包含的信息,則本節第 (a) (1) (i)、(ii) 和 (iii) 段不適用這些段落的生效後修正包含在註冊人 根據 1934 年《證券交易法》(15 U.S.C. 78m 或 78o (d))第 13 條或第 15 (d) 條向委員會提交或提交的報告中,這些報告由註冊聲明中提及 S-3 表格、SF-3 表格或 F-3 表格上的註冊聲明,包含在根據本章第 230.424 (b) 節提交的招股説明書中,該招股説明書是註冊聲明的 部分。
(C) 但是,另有規定,如果註冊聲明 用於在 SF-1 表格(本章第 239.44 節)或 SF-3 表格(本章第 239.45 節)上發行資產支持證券,則第 (a) (1) (i) 和 (a) (1) (ii) 段不適用,並且根據第 1100 (c) 項提供 生效後修正案所需的信息 AB 法規(§ 229.1100 (c))。
(2) 為了確定1933年《證券法》規定的任何責任,每項此類生效後的修正案均應被視為與其中發行的證券有關的新註冊聲明,當時此類證券的發行應被視為 的首次真誠發行。
II-2
(3) 通過生效後的修正案將任何在 註冊但發行終止時仍未出售的證券從註冊中刪除。
(4) 如果註冊人是外國私人發行人,則在任何延遲發行開始或持續發行 期間,提交註冊聲明的生效後修正案 ,以納入20-F表格(本章第249.220f節)第8.A項所要求的任何財務報表。無需提供該法(15 U.S.C. 77j (a) (3))第 10 (a) (3) 條要求的財務報表和信息, 提供的註冊人通過生效後的 修正案在招股説明書中納入本段 (a) (4) 所要求的財務報表以及確保招股説明書中的所有其他信息至少與這些財務報表發佈之日一樣最新的其他必要信息。儘管如此 ,對於 F-3 表格(本章第 239.33 節)上的註冊報表,如果此類財務報表和信息包含在註冊人 根據第 13 條或第 13 節向委員會提交或提交給委員會的定期報告中,則無需提交生效後的修正案來納入 第 10 (a) (3) 條或 20-F 表格第 8.A 項所要求的財務報表和信息 1934年《證券交易法》第15(d)條,以提及方式納入F-3表格。
(5) | 為了確定 1933 年《證券法》對任何購買者的責任: |
(i) | 如果註冊人依賴的是規則 430B(本章第 230.430B 節): |
(A) 自提交的招股説明書被視為註冊説明書的一部分幷包含在註冊聲明之日起,註冊人根據第 424 (b) (3) 條(本章第 230.424 (b) (3) 節)提交的每份招股説明書均應被視為註冊 聲明的一部分;以及
(B) 每份招股説明書都必須根據第 424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7) 條(第 230.424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7) 節)提交 ,作為根據第 415 (a) 條提出的發行的註冊聲明的一部分) (1) (i)、(vii) 或 (x)(本章第 230.415 (a) (1) (i)、(vii) 或 (x) 節),以提供 1933 年《證券法》第 10 (a) 條所要求的信息,應被視為註冊聲明的一部分幷包含在註冊聲明中,該聲明是該招股日期較早者的 tus 是首次在招股説明書中描述的發行中的第一份證券銷售合同生效後使用。根據規則430B的規定,就發行人 和當時作為承銷商的任何人的責任而言,該日期應被視為與該招股説明書所涉及的註冊聲明中證券有關的註冊聲明的新生效日期,而當時發行 此類證券應被視為首次發行 善意為此提供。 但是, 前提是,對於在該生效日期之前簽訂銷售合同的買方,在作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中的註冊聲明或招股説明書中作出的任何陳述,或在註冊聲明或招股説明書中以引用方式納入或視為納入註冊聲明一部分的 文件中發表的任何聲明都不會取代或 修改註冊聲明或招股説明書中發表的任何聲明在緊接該生效日期之前的任何此類文件中;或
(ii) 如果註冊人受第 430C 條(本章第 230.430C 節)的約束,則根據第 424 (b) 條作為與發行有關的註冊 聲明的一部分提交的每份招股説明書均應被視為其中的一部分,但依賴第 430B 條的註冊聲明或根據第 430A 條(本章第 230.430A 節)提交的招股説明書除外並在生效後首次使用之日起包含在註冊 聲明中。 但是, 前提是,對於在首次使用之前有銷售合同時間的買方,在作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中作出的任何聲明,或在作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中以引用方式納入或視為 的文件中作出的任何陳述,都不會取代或修改 中作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中發表的任何聲明在首次使用日期之前的任何此類文件中.
II-3
(iii) 如果註冊人依賴本章第 230.430D 節:
(A) 自提交的招股説明書被視為註冊聲明的一部分幷包含在註冊聲明之日起,註冊人根據本章第 230.424 (b) (3) 和 (h) 節提交的每份招股説明書均應被視為註冊 聲明的一部分;以及
(B) 每份招股説明書都必須根據本章第 230.424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7) 節提交 ,這是根據本章第 230.430D 節提交的註冊聲明的一部分,該聲明涉及根據本章第 230.415 (a) (1) (vii) 或 (a) (1) (xii) 節提出的發行為了提供 1933 年《證券法》(15 U.S.C. 77j (a))第 10 (a) 條所要求的信息,第 章應被視為註冊聲明的一部分幷包含在註冊聲明中,自 生效後首次使用該形式的招股説明書之日起或招股説明書中描述的發行中第一份證券銷售合同的日期。根據本章第 230.430D 節的規定,出於發行人和任何在當時 日期為承銷商的人的責任起見,該日期應被視為與該招股説明書所涉及的註冊聲明中證券有關的註冊聲明的新生效日期,當時此類證券的發行應被視為首次發行 善意為此提供。 但是, 前提是,對於在該生效日期之前簽訂銷售合同的買方,在作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中的註冊聲明或招股説明書中作出的任何聲明,或在註冊聲明或招股説明書中以引用方式納入或視為 的文件中作出的任何陳述,都不會取代或修改作為註冊聲明一部分的註冊聲明或招股説明書中發表的任何聲明在緊接該生效日期之前的任何此類文件中;或
(6) 為了確定註冊人在首次分配 證券時根據1933年《證券法》對任何購買者的責任:
下列簽署人的註冊人承諾,在根據本註冊 聲明向下列簽署的註冊人首次發行證券時,無論使用何種承銷方法向買方出售證券,如果證券是通過以下任何通信向該買方發行或出售的,則下列簽署的註冊人將成為 買方的賣方,將被視為向該買方發行或出售此類證券:
(i) 下列簽署人 註冊人的任何與發行有關的初步招股説明書或招股説明書,必須根據第 424 條(本章第 230.424 節)提交;
(ii) 任何與 有關的自由書面招股説明書,這些招股説明書由下列簽署的註冊人編寫或由下列簽署的註冊人使用或提及;
(iii) 與本次發行有關的任何 其他自由書面招股説明書中包含有關下列簽名註冊人或其由下列簽署人或代表其提供的證券的重要信息的部分;以及
(iv) 下列簽名註冊人向買方發出的任何其他作為要約的通信。
(7) 如果註冊人依賴本章第 230.430D 節來處理在 SF-3 表格(本章第 239.45 節)上註冊的任何證券發行,則根據本章 第 230.424 (h) 和 230.430D 節提交作為有效註冊聲明的一部分提交的招股説明書中先前遺漏的信息。
(b) 下列簽署的註冊人特此承諾,為了確定1933年《證券法》規定的任何責任,每次 根據1934年《證券交易法》第13 (a) 條或第15 (d) 條提交註冊人的年度報告(以及根據1934年 證券交易法第 15 (d) 條提交的每份員工福利計劃年度報告)註冊聲明中的提及應被視為與其中發行的證券有關的新註冊聲明,而當時此類證券的發行應被視為 的首次善意發行。
II-4
(c) 就允許根據上述規定向註冊人的 董事、高級管理人員和控制人賠償1933年《證券法》產生的責任或其他規定而言,已告知註冊人,證券交易委員會認為這種賠償違反了該法所規定的公共 政策,因此不可執行。如果該董事、高級管理人員或控制人就註冊證券提出此類負債(註冊人支付的註冊人董事、高級管理人員或控制 人在成功為任何訴訟、訴訟或訴訟進行辯護時產生或支付的費用除外)提出賠償,則除非其 律師認為此事已通過控制先例得到解決,否則註冊人將,向具有適當管轄權的法院提出這樣的問題其賠償違反了該法案中規定的公共政策,並將受該問題的最終 裁決管轄。
II-5
展覽索引
展覽 數字 |
展品描述 |
以引用方式納入 | ||||||
表單 | 展覽 |
申請日期/期限 結束日期 | ||||||
4.1 | 信託契約日期為 2004 年 11 月 12 日。 | 10-K | 4.1 | 9/30/07 | ||||
4.1.1 | 2007年11月26日信託契約的第1號修正案。 | 8-K | 4.1 | 12/13/07 | ||||
4.1.2 | 2008年5月20日信託契約的第2號修正案。 | 10-K | 4.1.2 | 9/30/08 | ||||
4.1.3 | 2011年6月1日對信託契約的第3號修正案。 | 8-K | 4.1 | 6/1/11 | ||||
4.1.4 | 2014年6月18日信託契約的第4號修正案。 | 8-K | 4.1 | 6/19/14 | ||||
4.1.5 | 2015年3月20日信託契約的第5號修正案。 | 8-K | 4.1.5 | 3/20/15 | ||||
4.1.6 | 2015年4月14日信託契約的第6號修正案。 | 8-K | 4.1.6 | 7/14/15 | ||||
4.1.7 | 2017年9月5日信託契約第7號修正案。 | 8-K | 4.1.7 | 9/11/17 | ||||
4.1.8 | 2020年2月6日信託契約的第8號修正案。 | 10-Q | 4.1.8 | 2/7/20 | ||||
4.2 | 參與者協議的形式。 | S-1 | 4.2 | 11/8/04 | ||||
4.2.1 | 《參與者協議》第 1 號修正案。 | 8-K | 4.2 | 12/13/07 | ||||
4.2.2 | 2008 年 5 月 20 日的《參與者協議》第 2 號修正案。 | 10-K | 4.2.2 | 9/30/08 | ||||
4.2.3 | 2014 年 7 月 18 日的《參與者協議》第 3 號修正案。 | 8-K | 4.2.3 | 7/22/14 | ||||
4.2.4 | 2017 年 9 月 5 日的《參與者協議》第 4 號修正案。 | 10-K | 4.2.4 | 9/30/17 | ||||
4.3 | 2004 年 11 月 12 日簽訂的贊助商付款和報銷協議。 | 10-K | 4.3 | 9/30/07 | ||||
5.1* | Carter Ledyard & Milburn LLP 對法律事務的看法 | |||||||
8.1* | Carter Ledyard & Milburn LLP 對税務問題的看法 | |||||||
10.1 | 第三次修訂和重述的已分配金銀賬户協議,日期為2020年8月18日。 | S-3 | 10.1 | 8/18/20 | ||||
10.2 | 2015年7月17日第二次修訂和重報的未分配金銀賬户協議。 | 8-K | 10.2 | 7/17/15 | ||||
10.3 | 參與者未分配金銀賬户協議表格。 | S-1 | 4.2(附件 B) | 11/8/04 | ||||
10.3.1 | 2007年11月26日的《參與者未分配金銀賬户協議》修正表。 | 10-K | 10.3.1 | 9/30/08 | ||||
10.3.2 | 《參與者未分配金銀賬户協議》第 2 號修正表格,自 2008 年 5 月 20 日起生效。 | S-3 | 10.3.1 | 5/20/08 | ||||
10.4 | 日期為 2004 年 11 月 11 日的存管協議。 | 10-K | 10.4 | 9/30/07 |
II-6
展覽 數字 |
展品描述 |
以引用方式納入 | ||||||
表單 | 展覽 |
申請日期/期限 結束日期 | ||||||
10.5 | 許可協議 | S-1 | 10.5 | 9/26/03 | ||||
10.6 | 修訂並重述了 2015 年 7 月 17 日的《營銷代理協議》。 | 8-K | 10.6 | 7/17/15 | ||||
10.6.1 | 2018 年 5 月 4 日《經修訂和重述的營銷代理協議》第一修正案。 | 10-Q | 10.6.1 | 8/7/18 | ||||
10.8 | WGC/WGTS 許可協議日期為 2004 年 11 月 16 日。 | 10-K | 10.8 | 9/30/07 | ||||
10.8.1 | 2008 年 5 月 20 日的 WGC/WGTS 許可協議第 1 號修正案。 | 10-K | 10.8.1 | 9/30/08 | ||||
10.10 | 《營銷代理報銷協議》日期為 2004 年 11 月 16 日。 | 10-K | 10.10 | 9/30/07 | ||||
10.12 | SPDR 分許可協議日期為 2008 年 5 月 20 日。 | 10-K | 10.12 | 9/30/08 | ||||
10.13 | 更新協議日期為 2014 年 6 月 4 日。 | 8-K | 10.13 | 11/21/14 | ||||
23.1* | 畢馬威會計師事務所的同意。 | |||||||
23.3* | Carter Ledyard & Milburn LLP 的同意包含在附錄 5.1 和 8.1 中 | |||||||
24.1* | 委託書包含在本註冊聲明的簽名頁上 | |||||||
107* | 申請費表 |
* | 隨函提交。 |
II-7
簽名
根據1933年《證券法》的要求,註冊人證明其有合理的理由相信其符合在S-3表格上提交的所有要求,並已正式促使本註冊聲明由經正式授權的下列簽署人於2022年2月28日在紐約州紐約市 代表其簽署。
下面出現簽名的每個人都構成 Joseph R. Cavatoni 和 Brandon Woods,他們每個人都是真實合法的 事實上的律師有權代表該人以下文所述身份簽署本註冊聲明的任何和所有修正案(包括 生效後的修正案)以及根據1933年《證券法》第462 (b) 條提交的任何後續相關注冊聲明,並通常以下文 所述的身份以該人的名義和代表該人做所有這些事情,使註冊人能夠遵守以下規定 1933年《證券法》以及證券交易委員會根據該法提出的所有要求,特此批准並確認可能由上述人士簽署 的簽名 事實上是律師,或其中任何一項,適用於對本註冊聲明或任何此類後續相關注冊聲明的任何和所有修訂。
根據1933年《證券法》的要求,本註冊聲明由以下人員於2022年2月28日以 的身份*簽署。
簽名 |
容量 | |
/s/ JOSEPH R. CAVATONI |
首席執行官* | |
約瑟夫·R·卡瓦託尼 | ||
/s/ 布蘭登·伍茲 |
首席財務和會計官* | |
布蘭登伍茲 | ||
/s/ 威廉·謝伊 |
導演* | |
威廉·J·謝伊 | ||
/s/ 大衞·泰特 |
導演* | |
大衞·泰特 | ||
/s/ 尼爾·沃爾科夫 |
導演* | |
尼爾·沃爾科夫 | ||
/s/ 卡洛斯·羅德里格斯 |
導演* | |
卡洛斯·羅德里 |
* | 註冊人是信託,這些人以註冊人的贊助商World Gold Trust Services, LLC的高級管理人員或董事的身份簽約。 |
II-8