2021年年度信息表

2022年2月24日

目錄

定義的術語

在本年度信息表(“AIF”)中使用的，除非上下文另有説明或要求，否則以下術語具有以下含義：

·“公司”指Sprott Inc.及其子公司和合資企業(如適用)。

·“投資產品”是指公司的投資基金(“基金”)、全權管理賬户(“管理賬户”)、定期有限合夥企業(“有限合夥企業”)和被管理公司。

·“SAM”是指Sprott Asset Management LP，該公司的全資子公司，註冊為投資組合經理、投資基金經理和豁免市場交易商。

·“SCP”是指Sprott Capital Partners LP(前身為Sprott Private Wealth LP)，是本公司的全資子公司，註冊為投資交易商，是加拿大投資行業監管組織(IIROC)的成員。

·“斯普羅特美國”指Sprott美國控股公司(及其子公司)，該公司是該公司的全資子公司，公司通過該子公司持有SGRIL控股公司(“SGRIL控股”)、資源資本投資公司(“RCIC”)、Sprott Global Resource Investments，Ltd.(“SGRIL”)和Sprott Asset Management USA Inc.(“SAM USA”)。

·“Sprott Resource Lending”或“Sprott Resource Lending”是指Sprott Resource Lending Corp.(及其子公司)，這是該公司的全資子公司，為資源部門的公司提供債務融資，是Sprott私人資源借貸基金(“Lending Fund I”)、Sprott Private Resource Lending Fund II(“Lending Fund II”)和某些其他貸款工具(連同Lending Fund I和Lending Fund II，即“Lending Funds”)的普通合夥人。

·“SRSR”或“Sprott Streaming”是指Sprott Resource Streaming and Royalty Corp.，該公司是本公司的全資子公司，代表機構投資者向礦業公司提供專門形式的資本，是Sprott私人資源流動基金(“Sprott Private Resource Streaming Fund”)的普通合夥人。

本AIF中關於2020年5月28日之前公司普通股(“普通股”)和每股普通股金額的所有信息反映了對公司於2020年5月28日完成的普通股10比1合併的追溯性處理。

在本AIF中，除非另有説明，否則所有美元金額均以美元表示。“$”指的是美元，“加元”指的是加拿大元。本AIF中所有以美元表示的加元金額均已於2021年12月31日按加拿大銀行每日匯率1.2678加元兑1美元換算成加元。除非另有説明，本AIF中的信息以2021年12月31日為準。

前瞻性陳述

本AIF中包含的某些陳述和信息構成適用證券法意義上的前瞻性信息和陳述(本文統稱為“前瞻性陳述”)。這樣的陳述通常伴隨着諸如“可能”、“將”、“可能”、“將”、“預期”、“相信”、“計劃”、“預期”、“打算”、“估計”和其他類似的表達方式。除與歷史信息或當前情況有關的陳述外，本AIF中的所有陳述均為前瞻性陳述，包括但不限於：

·打算髮展公司的業務，包括通過增加管理的資產(“AUM”)和創建新的投資產品和業務。

·公司持續的投資業績和行業領先的思想領導地位。

·維持一流的貴金屬和實物資產戰略以及該公司的相關管理和投資方法。

·考慮戰略性收購，以擴大規模、提高盈利能力或進入新的市場和投資類別。

·公司招商銀行事業部和諮詢服務部(定義見下文)的持續增長和多樣化。

·對資產管理業務繼續整合的預期，大型總經理和專業精品經理之間存在分歧。

·對資產管理行業價格持續壓縮的預期，特別是在交易所交易基金(ETF)領域，因為參與者在爭奪市場份額。

·預計未來十年將從經濟和人口趨勢中獲益。

·致力於走在該領域技術創新的前沿。

·未來的股息分配。

本新聞稿中的前瞻性陳述是基於公司截至該信息或陳述發表之日的當前內部預期、估計、預測、假設和信念，其中包括對未來增長、經營業績、業績以及業務前景和機會的假設。請提醒讀者，在準備此類信息時使用的預期、估計、預測、假設和/或信念可能被證明是不正確的。本AIF中包含的前瞻性陳述不是對未來業績的保證，不應過度依賴。此類信息和陳述，包括與此相關的假設，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果或事件與前瞻性陳述中預期的大不相同。此外，本AIF可能包含歸因於第三方行業消息來源的前瞻性陳述。

本AIF中包含的前瞻性陳述明確地受到本文提供的警告性陳述的限制。除非適用的證券法可能明確要求，否則公司不承擔在本AIF發佈之日之後公開更新或修改任何包含的前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

儘管本公司認為前瞻性陳述中反映的預期、估計、預測、假設和信念是合理的，但不應過度依賴前瞻性陳述，因為本公司不能保證這些期望、估計、預測、假設和信念將被證明是正確的。公司不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。因此，該公司並不表示實際取得的結果將全部或部分與前瞻性陳述中陳述的結果相同。可能導致結果與本AIF中包含的前瞻性陳述中表述的結果大不相同的風險和其他因素(其中一些是公司無法控制的)包括但不限於：

·艱難的市場環境。

·投資表現不佳。

·未能繼續留住和吸引合格員工。

·導致監管制裁或聲譽損害的員工錯誤或不當行為。

·績效費用波動。

·一個業務部門或另一個交易對手未能支付其財務義務。

·該公司未能在現金或基金債務到期時滿足其需求。

·投資管理行業的變化。

·未能實施有效的信息安全政策、程序和能力。

·缺乏投資機會。

·與合規相關的風險。

·未能妥善處理利益衝突。

·競爭壓力。

·公司增長可能難以持續，並可能對現有的行政、業務和財政資源提出重大要求。

·不遵守隱私法。

·未能執行公司的繼任計劃。

·與美元相對價值相關的外匯風險。

·訴訟風險。

·與維持最低監管資本要求相關的風險。

·未能制定有效的業務彈性計劃。

·未能以有利的經濟條件獲得或維持足夠的保險範圍。

·歷史財務信息不一定預示未來業績。

·與公司投資產品相關的風險。

·與該公司短期投資有關的風險。

·與該公司貸款部門有關的風險。

·與該公司經紀業務相關的風險。

·與公司組織、公司結構及其普通股相關的風險。

·與遵守雙重上市要求有關的風險。

·根據《美國交易所法案》(U.S.Exchange Act)成為外國私人發行人的相關風險。

·與公共衞生暴發、流行病和流行病相關的風險，包括但不限於新冠肺炎。

·本AIF披露的其他風險因素。

上述因素清單不應被認為是詳盡的--另見“風險因素”。如果上述或本AIF中的“風險因素”中列出的任何風險或不確定因素成為現實，或者前瞻性陳述背後的預期、估計、預測、假設和/或信念被證明是不正確的，實際結果、未來事件、活動水平、業績或成就可能與本AIF中包含的前瞻性陳述明示或暗示的情況大不相同。關於本AIF中包含的前瞻性陳述，公司做出了以下假設，其中包括：(I)公司經營的每項業務中競爭加劇的影響將不會很大；(Ii)質量管理將是可行的；(Iii)政府機構的法規和税法的影響將與當前環境保持一致。

上述與前瞻性陳述相關的假設和風險摘要已在本AIF中提供，目的是為讀者提供對公司未來運營的更完整的視角。提醒讀者，此類前瞻性陳述可能不適用於其他目的。

關鍵業績指標和非國際財務報告準則及其他財務指標

本公司使用一些關鍵業績指標來衡量其業務的成功，這些指標不是根據國際財務報告準則衡量的，不應被視為淨收益(虧損)或國際財務報告準則下任何其他業績衡量的替代指標。非“國際財務報告準則”財務措施沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此不太可能與其他發行人提出的類似措施相提並論。我們的主要業績指標以及非國際財務報告準則和其他財務指標將在下面討論。有關非IFRS財務指標與其最直接可比的IFRS財務指標的量化協調，請參閲MD&A第10頁。

管理的資產

管理資產(“資產管理”)是指公司通過其各種投資產品和管理賬户管理的淨資產總額。

淨流入

淨流入(包括淨銷售額、資本催繳和賺取手續費的資本承諾)導致AUM發生變化，具體説明如下：

淨銷售額

基金銷售(扣除贖回)，包括我們實物信託的“市場交易”和二級發行，以及ETF部門的新“創造”，是一個關鍵的業績指標，因為管理的新資產將導致更高的管理費，並可能導致增加附帶權益和績效費用產生(如果適用)，因為AUM也是計算附帶權益和績效費用的基礎。

資本催繳和賺取手續費的資本承諾

對我們貸款有限責任公司的資本募集是創建AUM並最終為公司帶來收益的關鍵來源。一旦資本被催繳到我們的貸款有限責任公司，它就被計入公司的AUM，因為它現在將賺取管理費(注：某些形式的承諾資本即使沒有被催繳，也可能賺取承諾費，在這種情況下，它屆時也將包括在AUM中)。相反，一旦我們貸款有限責任公司的貸款得到償還，資本可能會以分配的形式返還給投資者，從而減少我們的AUM(“資本分配”)。

淨費用

管理費(扣除拖車、副顧問、其他費用和直接支出)以及附帶權益和績效費用(扣除附帶權益和績效費用支出)是關鍵的收入指標，因為它們代表了我們從AUM產生的直接相關成本後的淨收入貢獻。

淨佣金

扣除佣金支出(內部和外部)後的佣金主要來自我們經紀部門基於交易提供的服務以及我們交易所上市產品部門的鈾買賣。

淨薪酬

淨薪酬不包括支付給員工的佣金支出、支付給員工的其他直接支出、支付給員工的附帶利息和績效費用支出(這些支出均在本MD&A中扣除員工的相關收入)，以及非經常性的遣散費和新員工應計項目。

股東總回報

股東總回報是公司股價變動帶來的財務收益(虧損)，加上在此期間支付的任何股息。

資本回報率

資本回報率的計算方法是調整後的基本EBITDA加上投資收益(虧損)除以股本加上未償還貸款安排。

公司結構

Sprott Inc.根據2008年2月13日的公司章程根據“商業公司法(安大略省)”(以下簡稱“OBCA”)註冊成立。該公司的註冊和總部位於加拿大安大略省多倫多灣街200號灣街200號南塔皇家銀行廣場2600室，郵編：M5J 2J1。

公司及其主要子公司的法人結構如下圖所示：

業務總體發展情況

2019年1月29日，惠特尼·喬治被任命為該公司總裁。

2019年11月7日，董事會(“董事會”)批准了一項正常的發行人投標(“NCIB”)，據此，本公司獲準在自2019年11月15日至2020年11月14日止的一年內回購最多2.5%的普通股。NCIB於2021年2月25日按相同條款續簽，期限為2021年3月3日至2022年3月2日，如果多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)接受，根據NCIB購買的股票預計將再續簽一年，從2022年3月3日開始，至2023年3月2日結束。

2020年1月17日，該公司完成了對托克維爾資產管理公司(“Tocqueville”)黃金策略的收購，總代價高達5000萬美元，其中包括在成交時支付的1250萬美元現金，以及價值250萬美元的普通股。此次收購導致該公司管理托克維爾黃金戰略併為其提供諮詢服務，包括托克維爾黃金基金和某些其他機構賬户，並在收購結束時將公司管理的股票平臺的資產淨值增加了約17億美元。2021年1月，該公司對購買協議的原始條款進行了修訂。代替2020和2021財年的任何或有對價權利，供應商接受了公司3000萬美元的最終付款(2700萬美元現金和300萬美元普通股)。

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2020年6月29日，普通股開始在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，股票代碼為“SII”。

2020年9月21日，道瓊斯加拿大指數服務公司將普通股納入S&P/TSX綜合指數。

2021年7月19日，本公司完成與鈾參與公司的交易(“UPC交易”)，成立Sprott實物鈾信託基金(“SPUT”)。交易完成時，公司向UPC提供了670萬加元，向前經理支付了580萬加元的終止費，並向UPC償還了100萬加元的自付費用。在交易完成時，這筆交易為該公司的資產管理增加了6.3億美元，隨後在2021年12月31日增加到約18億美元。

2021年10月13日，該公司任命芭芭拉·康諾利·基迪(Barbara Connolly Keady)為董事會成員。

2021年11月4日，該公司達成了一項最終協議，獲得北岸全球鈾ETF追蹤的指數的獨家許可權，截至2021年12月31日，該ETF擁有約7億美元的AUM，預計將於2022年上半年完成。

2022年1月1日，該公司任命凱瑟琳·勞為董事會成員。

業務描述

該公司的營運部門如下：

交易所上市產品

·公司的封閉式實物信託和ETF。

管理型股票

·該公司的另類投資戰略在內部管理，並在分項建議的基礎上進行管理。

放貸

·公司的借貸和流媒體活動是通過有限合夥企業(“借貸有限責任公司”)進行的。

經紀

·公司受監管的經紀-交易商活動(股權發起、公司諮詢、銷售和交易)。

公司

·為公司運營部門提供資本、資產負債表管理和其他共享服務。

所有其他細分市場

·包含根據國際財務報告準則8，經營分部(“國際財務報告準則8”)規定的所有不可報告的分部。詳情見年度財務報表附註14。

該公司的品牌

Sprott品牌在資源投資，特別是貴金屬和實物資產領域的專業知識方面在國際上享有盛譽。這種品牌認知度的重要性主要在於它在吸引新的投資者和員工到公司方面所起的作用。通過提供投資業績和行業領先的思想領導來保護這一品牌對公司業務的持續成功至關重要。

AUM概述

該公司的收入

本公司之收入主要來自管理其投資產品所賺取之管理費，以及投資其投資產品之資產管理所賺取之附帶權益及履約費。因此，本公司管理費的增長是基於AUM的增長，而附帶權益和績效費用的增長是基於AUM的增長以及其投資產品賺取的絕對或相對回報(視情況而定)。此外，本公司的收入來自我們經紀部門以交易為基礎的服務提供所賺取的佣金，以及我們交易所上市產品部門的鈾買賣收入，以及共同投資於貸款和流動基金的財務收入。本公司管理和報告五個報告部門。

在截至2021年12月31日的一年中，該公司的總收入為1.646億美元，而截至2020年12月31日的會計年度為1.218億美元。

該公司的員工

截至2021年12月31日，該公司在其運營部門擁有173名員工，具體如下：

交易所上市產品和管理股票

Sprott Asset Management LP(SAM)

薩姆是Sprott交易所交易產品、貴金屬戰略和管理賬户的經理。山姆在安大略省註冊為投資組合經理，在安大略省、魁北克省、紐芬蘭和拉布拉多擔任投資基金經理。山姆在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊為註冊投資顧問。該公司的大部分收入是通過SAM產生的，其形式是通過管理基金和管理賬户賺取的管理費和績效費。

SAM為投資者提供了一流的貴金屬和實物資產策略。薩姆的投資組合經理團隊對貴金屬和自然資源投資有着深刻的理解，並在該行業投資方面有着長期的記錄。SAM的投資管理團隊以穩健的基本面分析和獨立研究為基礎，採取始終如一、嚴謹的投資方法，精心組合投資組合，以實現其投資目標。山姆在其投資決策過程中採取了基於團隊的方法。其投資團隊每天都在討論主題和機會。

SAM的產品包括獨特的實物黃金信託、礦業ETF和積極管理的股票策略。截至2021年12月31日，薩姆管理的基金的資產管理規模約為172億美元。

在截至2021年12月31日的一年中，SAM管理或為以下基金提供諮詢服務：

(1)基金由Ninepoint Partners LP管理，SAM擔任副顧問

(二)包括：(一)九點金銀基金；(二)九點白銀基金

(3)包括：(1)Ninepoint 2019直通有限合夥(2021年2月5日截止)；(2)Ninepoint 2019短期直通有限合夥(2021年2月5日截止)；(3)Ninepoint 2020直通有限合夥-全國班(2021年2月5日截止)；(4)Ninepoint 2020直通有限合夥-魁北克班(2021年2月5日截止)；(5)Ninepoint 2020短期直通有限合夥；(7)九點2021直通有限合夥魁北克班級；及(8)九點2021短期直通有限合夥

(4)包括：(1)九點白銀權益類；(2)九點資源類

薩姆的收入

除以下詳述外，SAM的所有產品(包括SAM的次級顧問產品)的費用結構均由管理費部分和績效費用部分組成。SAM收取管理費，以AUM的百分比計算，並可賺取績效費用，根據基金或管理賬户的不同，按以下百分比計算：(I)超出相關基準的超額業績；(Ii)超過預定門檻(如有)的資產淨值增長；或(Iii)業績期間的淨利潤。此外，SAM還從SPUT的鈾購買和銷售中賺取佣金收入。

CEF、PHY、PSLV、SPPP、SPUT、Sprott Gold Miners ETF、Sprott Junior Gold Miners ETF、Sprott Gold Equity Fund、某些機構賬户和黃金基金只收取管理費。

SAM銷售和分銷

該公司主要通過其交易所交易產品系列在美國和加拿大進行分銷。交易所交易產品還向包括英國在內的許多國家以及歐洲和亞洲國家的投資者提供更廣泛的分銷。

該公司通過其銷售團隊、公共和投資者關係、營銷、社交和傳統媒體平臺和會議積極推廣其產品。

資源資本投資公司(RCIC)

RCIC為投資於自然資源公司的有限合夥投資工具管理資產。這些投資工具包括：(1)剩餘期限在一至三年之間的封閉式集合投資工具；(2)開放式有限合夥企業。

截至2021年12月31日，這些投資工具的總資產規模約為2.27億美元。

RCIC收入

RCIC通過管理有限合夥企業，以管理費、附帶權益和績效費用的形式賺取收入。管理費按AUM的百分比計算，並可根據超過預定門檻的超額業績賺取附帶權益和績效費用。

在截至2021年12月31日的一年中，交易所上市產品和管理股票的總收入為8760萬美元，而截至2020年12月31日的一年為7900萬美元。

放貸

貸款部分包括由SRLC管理的貸款資金和由SRSR管理的流動資金。

Sprott Resource Lending專注於向自然資源行業內的公司提供融資，主要是通過Lending基金。

SRLC是貸款基金I的普通合夥人，RCIC是貸款基金I的管理人。根據一項分管理協議，RCIC已將貸款基金I的投資管理的方方面面委託給Sprott Resource Lending Partnership(“SRLP”)，包括調查、分析、構建和談判潛在的貸款投資、監測投資和投資組合公司的業績，以及就貸款基金I的投資的處置和其他機會做出決定。

SRLC是貸款基金II的普通合夥人，SRLP是貸款基金II的經理。SRLP為貸款基金II提供某些行政服務，並管理其投資，包括調查、分析、組織和談判潛在的貸款投資、監測投資和投資組合公司的表現，以及就貸款基金II的投資處置和其他機會作出決定。

貸款基金主要為全球礦業、農業、礦產、資源基礎設施、資源服務和能源生產領域的公司提供貸款和投資於債務工具(“貸款投資”)。貸款投資可能包括有關借款人尚未動用的承諾或循環信貸安排，以及任何貸款、票據、債券、債券或其他債務工具。借貸基金亦可投資、收取與股份、期權、認股權證、商品價格、增值權、特許權使用費及其他或有購買權有關的權利或以其他方式取得股份、期權、認股權證、商品價格、增值權、特許權使用費及其他或有購買權，包括行使任何該等權利或因轉換債務而獲得該等權利。貸款基金須受若干投資限制所規限，包括未經貸款基金各自的有限合夥人或顧問委員會(視屬何情況而定)批准而按資本承諾的指定百分比投資任何一間投資組合公司的限制、非優先債務或其他投資的限制，或其他限制。除了通過貸款基金進行的貸款投資外，該公司還可以主要通過信貸安排向自然資源部門的公司提供一定的直接融資。

SRSR專注於代表機構投資者通過其流動基金向採礦業提供特殊形式的資本。SRSR通過流動基金主要投資於特許權使用費和STREAMS，它們分享項目的金屬生產，以換取預付款，為投資者提供對大宗商品價格和礦山壽命延長和擴張的長期敞口。

截至2021年12月31日，AUM的貸款規模為14億美元。這是由於向我們的貸款和流動基金注入了5.83億美元的新資本募集和手續費收入承諾資本，扣除年內1.44億美元的資本分配淨額。

貸款收入

Sprott Resource Lending通過SRLP和Sprott Streaming and Royalty通過SRSR以管理費的形式賺取收入，管理費是按基金用於為尚未完全實現的投資提供資金的資本承諾總額的百分比計算的，並可能賺取按累計已實現淨利潤計算的附帶權益。

關於共同投資借貸和流動基金以及直接融資，Sprott Resource Lending和Sprott Resource Streaming and Royalty以財務收入的形式賺取收入。

在直接融資方面，SRLC可能會從其放貸活動中賺取其他費用，以及實現與資源借款人的獎金安排的上行潛力，這些安排通常與借款人的收入或普通股價值掛鈎。SRLC的收入取決於其能夠產生的資本回報、隨着融資到期和償還而對資金進行再投資的能力、其貸款組合的性質和信用質量，包括抵押品證券的質量以及整體資源和大宗商品市場。

在截至2021年12月31日的一年中，Lending的總收入為2570萬美元，而截至2020年12月31日的財年為1550萬美元。

經紀

加拿大經紀公司

商業銀行業務

該公司透過渣打銀行的商業銀行部(下稱“商業銀行部”)，在公司的核心專業範疇內提出投資意念，併為企業客户提供有針對性的意見和集資服務。招商銀行部門由一支經驗豐富的資源銀行專業團隊領導，受益於公司在自然資源領域的交易流程和品牌認知度。雖然招商銀行部門目前的重點領域是自然資源部門，但它可能會在未來使部門覆蓋範圍多樣化。

    

諮詢服務

本公司透過渣打銀行的顧問服務部(下稱“顧問服務部”)，為高淨值人士及機構提供投資管理及行政服務。諮詢事務司的重點是向其直接私人客户提供高水平的服務。無論是與高淨值個人打交道，還是與機構投資者打交道，諮詢服務部都試圖讓客户瞭解公司的市場前景，以及每位投資專業人士在各自的基金策略中分配資本的方法。諮詢事務司向投資者提供月度報告、電子郵件更新和網絡發佈。客户還可以聯繫消息靈通的客户服務代表。截至2021年12月31日，諮詢事務司的私人客户羣約為1.73億美元的客户資產。

SCP是IIROC和加拿大投資者保護基金的成員。SCP在安大略省、不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、薩斯喀徹温省、馬尼託巴省、魁北克省、愛德華王子島、新不倫瑞克、新斯科舍省以及紐芬蘭和拉布拉多註冊為投資交易商。

    

SCP的收入

招商銀行部門的主要收入來源是融資服務賺取的佣金和諮詢交易賺取的手續費。

諮詢服務部的收入來源包括：(1)來自慈善流轉交易的結構性費用；(2)來自交易、私募和承銷的佣金；以及(3)來自零售賬户的財務收入。

美國經紀公司

SGRIL

SGRIL是一家提供全方位服務的美國經紀公司，為自然資源領域的投資者提供個性化的經紀服務。SGRIL是一家受金融業國家監管局(FINRA)監管的經紀交易商。SGRIL的許多財務顧問在開始他們的金融服務職業生涯之前曾在各種自然資源行業工作過，使他們能夠提供專業的建議。截至2021年12月31日，SGRIL擁有約3302個客户賬户，管理着約10億美元的資產。

山姆美國

SAM美國公司是一家註冊投資顧問公司，為尋求獨特和個性化財富管理的機構和高淨值客户提供獨立的管理賬户。SAM美國公司為客户提供通過其模型投資組合進行投資的選擇，其中包括：(I)Sprott Resource Alpha單獨管理帳户；(Ii)Sprott Rule管理帳户；(Iii)Sprott Global Gold單獨管理帳户；(Iv)Sprott Silver Strategy單獨管理帳户；以及(V)Sprott Real Asset Value+Strategy。截至2021年12月31日，SAM美國公司的資產管理規模約為7.78億美元。

美國經紀業務收入

SGRIL從客户買賣股票、RCIC管理的有限合夥企業的新股和後續發行以及向客户出售私募產品中賺取佣金和其他費用。SAM美國公司以管理費和績效費用的形式從管理賬户的管理中賺取收入。

在截至2021年12月31日的一年中，經紀業務的總收入為4400萬美元，而截至2020年12月31日的財年為3070萬美元。

公司

公司運營部門為公司的子公司提供資本、資產負債表管理和共享服務。

競爭與行業前景

就其各種投資平臺的廣度而言，該公司作為一家另類資產管理機構是相當獨特的。然而，每一條業務都是在競爭非常激烈的環境中運營的，投資者的資產競爭非常激烈。

交易所上市產品和管理股票

北美資產管理行業競爭激烈，由少數規模較大的參與者主導。截至2021年12月31日，SAM管理或分諮詢了約172億美元的AUM，主要集中在其實物黃金信託、實物商品基金、Sprott Gold Equity Fund以及積極管理的資源基金。山姆歷來是專業、專注基金的經理，本公司相信(I)其投資管理專長使其具有競爭優勢；(Ii)與基準或指數相比，它能夠增加價值。

薩姆的主要關注點是貴金屬、房地產和採礦行業。這些領域的大多數競爭對手都是規模更大、更加多元化的資產管理公司，它們並不完全專注於這些領域。山姆的專注提供了一個優勢，使其能夠與更大的組織競爭。SAM還在貴金屬和採礦領域發展了世界知名的專業知識和品牌資產，這使得它能夠向各種投資者推廣其產品。

本公司預期，資產管理業務將繼續整合，該行業將在大型總經理和專業精品經理之間分流。該公司還預計，隨着參與者爭奪市場份額，資產管理行業的價格壓縮將繼續下去，特別是在ETF領域。因此，本公司認為，沒有差異化產品以及無法獲得分銷和資本的資產管理公司將處於劣勢。

由於本公司於2018年完成與加拿大中央基金有限公司的交易，本公司成為北美第三大金條管理公司。交易所上市產品平臺具有高度的可擴展性，擁有約25萬客户，對貴金屬價格具有重大影響力，並正在積極增加補充策略。

2020年1月，公司收購了托克維爾的黃金策略，使公司的資產管理規模增加了約17億美元，併為我們的管理股票平臺增加了有意義的規模。

UPC交易和SPUT隨後的增長使該公司的資產管理規模增加了約18億美元，並在清潔能源金屬領域提供了一個重要的立足點。

SAM將繼續考慮戰略性收購，這將使其能夠擴大規模，提高盈利能力，或進入新的市場和投資類別。

放貸

Sprott Resource Lending和Sprott Resource Streaming在專業貸款行業運營，在全球範圍內開展貸款活動。SRLC和SRSR的競爭包括其他非傳統貸款機構、銀行貸款、高收益票據發行、投資基金和基金管理公司，以及由這些機構進行的公共和私人股本融資。隨着資源行業市場的改善，潛在的借款人可能會選擇股權或銀行貸款來滿足他們的融資需求，而不是SRLC或SRSR的產品。

經紀

商業銀行業務

SCP的招商銀行部門與國內和國際大型證券公司、主要特許銀行的證券子公司、主要的地區性公司、規模較小的利基公司以及機構和戰略投資者展開競爭。該公司相信，商業銀行部門團隊的專業知識、他們在自然資源方面的廣泛背景，以及他們獲得更廣泛的Sprott集團網絡的交易流程和專業知識的機會，使SCP的商業銀行部門在其經營利基領域擁有競爭優勢。

諮詢服務

SCP諮詢服務部專注於為對自然資源投資機會感興趣的客户提供私人客户解決方案。本公司相信，諮詢服務部可以通過獲得招商銀行部門產生的私募機會以及SAM投資團隊管理的以資源為重點的投資產品，在這一領域具有競爭力。

美國經紀業務

美國資產管理行業-無論是經紀自營商還是資產管理公司-競爭激烈，但支離破碎。SGRIL和SAM美國公司都經營着專業的“利基”業務。SGRIL為專注於自然資源領域小盤股的客户提供經紀服務。SAM美國公司為尋求專注於自然資源投資的個性化財富管理計劃的投資者提供管理賬户計劃。

該公司相信，SGRIL和SAM USA向客户提供的專業重點是SGRIL和SAM USA的明顯競爭優勢。這些公司中的每一家都尋求通過在美國選定的地理市場擴大營銷和銷售努力來擴大其客户基礎。

公司

公司部門為公司的子公司提供金庫和共享服務。

環境、社會和治理政策

該公司已實施環境、社會和治理(“ESG”)政策。該公司認為，作為負責任的投資者提供回報是其公司責任的一部分，將ESG納入其投資決策過程和積極的所有權實踐是成為負責任投資者的關鍵原則。

ESG原則

聯合國負責任投資原則(“UNPRI”)於2006年啟動，旨在確保在投資過程和隨後的投資管理過程中考慮ESG事項。聯檢組框架已成為負責任投資的全球最佳做法的標準。雖然聯檢組框架是自願的，但該公司已承諾將ESG事項納入其投資決策和積極的所有權做法。

該公司將努力遵守以下UNPRI原則：

·該公司將把ESG問題納入投資分析和決策過程。

·公司將成為積極的所有者，並將ESG問題納入其所有權政策和程序。

·該公司將尋求其投資實體對ESG問題的適當披露。

·公司將促進投資行業對這些原則的接受和執行。

·該公司將努力提高落實這些原則的有效性。

·公司將報告其實施原則的活動和進展情況。

2021年ESG亮點

我們2021年的ESG成就如下：

·我們完成了向《負責任投資原則》提交的首份報告，表明我們致力於將ESG因素納入我們的投資所有權決策。

環境

·今年，我們完成了對我們在加拿大和美國的辦事處的評估，並確定我們在碳零計劃下實現了碳中和，因為我們獲得了相當於2020年範圍1和範圍2温室氣體排放量的碳抵消。

·啟動了Sprott實物鈾信託基金(Sprott Physical鈾Trust)，為投資者提供了一種專注於一種能源發電形式的工具，這種能源發電是基於二氧化碳排放的最清潔能源之一1，也是全球脱碳目標的貢獻者。

·我們繼續擴大斯普羅特實物銀信託基金(Sprott Physical Silver Trust)的規模，為投資者提供了投資於太陽能和其他綠色技術所用的賤金屬的機會，這些技術對應對氣候變化至關重要。

1基於政府間氣候變化專門委員會AR5(2014)和Pehl等人的温室氣體排放因子。(2017)《自然》；

社交

今年，我們在實現多元化、公平和包容性(DEI)目標方面取得了進一步進展，增加了Sprott領導班子中的女性和BIPOC成員。提拔和提拔這些當之無愧的高成就者，使我們更接近我們的長期目標，即在未來36個月內，領導班子中至少有三分之一的女性和三分之一的BIPOC個人。進一步壯大我們的公司，因為我們更好地反映了我們在世界各地的股東基礎、客户和員工的構成。

·我們繼續深化與我們所在社區的組織的關係，包括那些致力於新冠肺炎救援的組織，我們當地社區的高危社區，以及那些為女性提供採礦和治理角色的機會的組織。

·獲得卡爾頓大學(Carleton University)第一個面向金融女性的斯普羅特商學院(Sprott School Of Business)獎學金。

·在全公司範圍內提供有關Dei、無意識偏見和情商的強制性培訓課程。

·推出了全公司範圍的真相與和解教育課程，由和解四季原住民圈子和加拿大第一民族大學(First National University Of Canada)開發。

·通過心理健康和福祉研討會支持員工的健康和健康。

治理

·增加了兩名新的獨立董事。

·與全球治理顧問一起完成了對我們治理做法的外部審查，以確定和實施政策和披露方面的改進。

·我們的薪酬實踐繼續納入薪酬組合，反映了我們股東的目標，即管理層在可變風險薪酬(AIP)和長期股票激勵(LTIP)方面獲得更多薪酬。

·聘請了BitSight(一家獨立的第三方網絡安全評級公司)，該公司在全球所有金融服務公司中排名前10%，因為它涉及整體網絡安全和網絡安全表現。該公司在完成我們的國家標準與技術研究所(“NIST”)審計方面繼續取得良好進展。

風險管理

本公司監察、評估及管理與其業務運作有關的主要風險。這些風險包括所有投資者均須面對的外部市場風險，以及由該公司業務性質所引致的內部風險。

本公司每年至少對其所有主要經營業務單位進行企業風險評估。通過風險評估過程，本公司識別每個業務部門存在的重大風險因素，並主觀地確定風險發生的可能性以及風險發生時對該業務的財務和/或非財務影響。

董事會及/或各業務單位的管理層會監察本公司識別的重大風險因素，並在認為有需要時採取適當的風險優化策略。

該公司有與其業務行為相關的內部控制政策。這些政策旨在確保符合加拿大證券管理人、國際證券交易委員會、安大略省證券委員會、美國證券交易委員會、金融監管局和任何其他監管機構(視情況而定)的規章制度。這些政策側重於多個領域，包括員工道德準則、利益衝突管理以及所有業務流程的合規性和風險監控。每項政策都有明確的控制目標和適用程序，以確保遵守健全的商業慣例、監管要求和高道德標準，包括資本充足率、保險、客户證券的隔離、證券和現金的保護以及證券定價。

該公司還就其員工的個人交易制定了多項政策。未經事先批准，員工不得交易任何基金持有或考慮投資的任何證券。公司的所有員工必須遵守公司的書面政策和程序，包括公司的“商業行為和道德準則”(為專業行為和利益衝突管理建立嚴格的規則)，以及公司的“內幕交易政策”(促進和促進遵守適用法律，包括適用的證券法)。

該公司相信，保密對其業務的成功至關重要，因此，該公司致力於始終如一地保持最高標準的信任、誠信和專業精神。根據所有適用法律，帳户信息受到嚴格控制，並保持物理、程序和電子保護措施，以保護這些信息不被未經授權的各方訪問。本公司對其投資者/客户的事務保密，不會披露其投資者/客户的身份(未經投資者/客户的明確同意)。如果潛在客户或投資者要求提供推薦信，在獲得現有客户或投資者的許可披露其與本公司的業務關係之前，本公司不會提供該客户或投資者的姓名。請參閲“風險管理-隱私政策”。

企業風險管理

公司的風險偏好及其企業風險管理計劃(“ERM”)主要基於特定的監管和法律環境考慮、ESG的一般責任、健全的資本充足率和資金管理流程的需要、在當前和未來的利益相關者中保持其良好聲譽的必要性、股東對其在各個業務部門採取適當和合理的風險水平以實現股東回報最大化的自然期望，以及作為其組織文化和核心價值觀的一部分，公司希望成為良好的企業公民的總體願望。上述考慮因素構成了公司風險偏好陳述的基礎，如下所述：

·無論損失概率如何，公司只接受其已被證明有能力理解、勤奮持續管理並根據結果徹底考慮和平衡的固有風險或剩餘風險；以及

·對於任何可能嚴重損害公司聲譽、核心價值觀或對利益相關者的承諾的行動或不行動，公司的風險偏好都很低。

機構風險管理過程涉及對整個組織及其組成部分進行全面深入研究，以確定所有突出風險，並從公司風險偏好的角度對其進行評估。以下是用於通過公司的風險偏好過濾組織風險的機構風險管理步驟摘要：

·確定每個業務部門內的所有主要流程(以及支持這些流程的企業共享服務功能)；

·確定每個主要過程領域中可能出現的實質性相關固有風險(包括數量和質量)；

·根據事件概率和對組織的影響程度，對每個固有風險(在沒有內部控制的情況下)進行評級；

·確定我們對以前確定和評級的每個固有風險的風險容忍度；

·確定已經到位(或需要)的內部控制，以將固有風險降低到適當的“剩餘水平”(即確定控制後風險評級，並將其與我們預先確定的風險承受水平進行比較)。在評估內部控制的有效性之前，我們使用內部審計師協會推薦的“三道防線”方法對內部控制進行分層；

·將所有剩餘風險評級與其相應的風險容忍度水平進行比較，以確保風險得到適當管理(即，根據我們的風險容忍度，有足夠數量和適當類型的內部控制來管理風險)，如果沒有，則採取進一步行動；

·測試、記錄和報告ERM計劃在我們的風險偏好範圍內管理風險的有效性。

監管事項

SCP在安大略省、不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、薩斯喀徹温省、馬尼託巴省、魁北克省、愛德華王子島、新不倫瑞克、新斯科舍省以及紐芬蘭和拉布拉多註冊為投資交易商。SCP也是IIROC的成員。山姆在安大略省註冊為投資組合經理，在安大略省、魁北克、紐芬蘭和拉布拉多註冊為投資基金經理。

該公司在加拿大受到廣泛的監管。作為一項公共政策，加拿大的監管機構負責維護證券和其他金融市場的完整性，並保護參與這些市場的投資者的利益。該公司的運作受加拿大十個省的證券立法、全球市場誠信規則以及IIROC的規則、法規和附例的約束。基金的分銷亦受出售基金的司法管轄區的證券法例規管。

證券經紀、交易、諮詢和投資銀行活動在SGRIL進行，SGRIL是一家在美國註冊的經紀交易商附屬公司。美國證券交易委員會、適用的州證券監管機構和金融監管局監管這一經紀自營商關聯公司。

SAM和SAM美國公司在美國或向美國人從事投資管理業務。這些活動要求薩姆和薩姆美國根據1940年美國投資顧問法案(“顧問法案”)在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。《顧問法》和相關規則規範投資顧問的註冊和活動。

該公司須遵守涵蓋證券業務各方面的規例，包括銷售方法、投資交易商之間的交易手法、資金及證券的使用及保管、資本結構、備存紀錄、利益衝突，以及董事、高級人員和僱員的行為。對註冊人有管轄權的各種政府機構和自律組織有權進行行政訴訟，可能導致譴責、罰款、發出停止令或暫停或驅逐註冊人或其董事、官員或僱員。註冊人須遵守有關維持最低監管資本的規定。遵守監管資本要求可能會限制註冊人的運營，也會限制其從受監管的關聯公司提取資本的能力，這反過來又會限制其償還債務或支付股票股息的能力。

由於本公司能否繼續經營其業務有賴於根據適用法律繼續註冊，本公司定期審查其政策、做法和程序，以確保其符合當前的監管要求，並定期向員工通報相關法律要求的最新情況。此外，當局會按需要徵詢外界法律意見，以確保該公司獲知可能適用的新規管規定。該公司的所有註冊都是良好的。渣打銀行根據一份書面介紹/攜帶經紀協議保留了全國銀行獨立網絡(“NBIN”)，為其客户賬户提供某些記錄保存和運營服務，這些服務可能包括證券交易的執行和結算、證券和現金餘額的託管以及融資融券交易的信用展期。支付給NBIN作為承運經紀人的費用對本公司或NBIN來説並不重要。

對投資交易商及其母公司的股份所有權和持股有一定的監管限制。值得注意的是，公眾直接或間接擁有或持有投資交易商的權益，須經國際投資結算公司、其他自律組織、證券交易所及某些證券監察委員會批准。請參閲“風險因素”和“資本結構”。

隱私政策

在客户信息的收集、使用、披露和保護方面，該公司還受加拿大聯邦和省級隱私法的約束。“個人信息保護和電子文件法案”(PIPEDA)是管理私營部門的聯邦隱私立法，它要求組織只將個人信息用於理性的人認為在當時的情況下合適的目的以及收集這些信息的目的。本公司遵守PIPEDA和所有適用的省級個人信息法律的適用要求。本公司直接從投資者或通過他們的財務顧問和/或交易商收集個人信息，以便為投資者提供與其投資相關的服務，以滿足法律和法規要求，以及投資者可能同意的任何其他目的。

此外，在歐洲聯盟(“歐盟”)，本公司的部分業務須受歐盟於2018年5月25日生效的“一般數據保護規例”(“GDPR”)規管。儘管英國於2020年12月31日退出歐盟，但GDPR目前仍與2018年英國數據保護法一起適用。GDPR規定了公司在處理個人數據時必須遵守的要求，並規定了對不遵守規定的重大處罰。根據“個人資料披露條例”，處理個人資料的公司須遵守與處理個人資料有關的若干原則(例如確保個人資料以透明、合法及有限度的目的處理)，並向資料保障監管機構報告違反資料的情況。GDPR還規定公司有義務將數據轉移到歐盟以外的地方，並保護他們擁有的個人數據的安全。GDPR的另一個關鍵方面是，它為數據當事人提供了與其個人數據有關的某些權利(例如，訪問權)，這些權利是公司必須遵守的。該公司意識到其在GDPR下的義務，並正在根據這些義務繼續審查和更新其政策和程序。

本公司不與第三方出售、租賃、交換或以其他方式處理本公司收集的個人信息。該公司小心保護其收集及保留的所有個人資料，併為此目的，限制需要知道該等資料的僱員及其他人士查閲個人資料，以便該公司提供服務。公司員工有責任確保他們可能接觸到的所有個人信息的機密性。除了僱員在僱傭協議條款下的保密義務外，該公司的每位僱員每年都須簽署一份行為守則，其中載有保護機密信息的政策。

該公司的私隱政策是向每一位準客户提供的，並列明該公司對保障客户私隱的承諾。

反洗錢法

為了遵守旨在防止洗錢的聯邦立法，公司有時需要關於任何投資產品的證券購買者的額外信息。如果由於任何董事、高級職員或僱員或其專業顧問注意到的任何信息或其他事項，公司知道或懷疑投資者從事洗錢活動，它必須向加拿大金融交易和報告分析中心報告該等信息或其他事項，該報告不得被視為違反了法律或其他方面對披露信息的任何限制。

風險因素

投資該公司的證券涉及多項風險。除本AIF包含的其他信息外，投資者在作出投資決定前應仔細考慮以下所述的風險。任何這些風險都可能對公司的業務、財務狀況、收入和盈利能力造成重大不利影響。普通股的交易價格可能會因為這些風險中的任何一種而下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。下面描述的風險並不是公司和普通股持有人面臨的唯一風險。公司目前不知道或管理層目前認為不重要的其他風險也可能損害公司的業務運營，如果這些風險對公司產生或成為重大風險的話。

本AIF包含涉及重大已知和未知風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於某些因素的影響，公司的實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達的、預期的或暗示的結果大不相同，這些因素包括公司在下文和本AIF的其他地方所面臨的風險。請參閲“前瞻性陳述”。

與業務相關的風險

艱難的市場環境

公司業務線的成功在很大程度上取決於加拿大和全球股票和金融市場的情況以及世界各地的經濟情況，這些情況不在公司的控制範圍之內，很難預測。利率、信貸可獲得性、通貨膨脹率、經濟不確定性、週期性因素、法律變化(包括與税收相關的法律)、貿易壁壘、商品價格、貨幣匯率和管制、以及國內和國際政治形勢(包括戰爭、恐怖主義行為、安全行動、示威或抗議)、政府政策、證券發行和併購活動、與建立和擴大新的和現有業務部門和產品相關的費用以及企業和行業的業績等因素，都可能對公司的收入和盈利產生重大負面影響。

不可預測或不穩定的市場狀況以及不利的經濟狀況可能導致找到合適的風險調整投資以配置資本的機會減少，並使退出現有投資並實現現有投資的價值變得更加困難，這可能對本公司籌集新資金以及維持盈利和增長的能力產生重大不利影響。

該公司的大部分投資產品集中在貴金屬和自然資源行業。自然資源行業是出了名的週期性行業，公司的業績受到資源投資週期不同階段的影響。特別是，貴金屬和大宗商品價格下跌可能會對投資業績、財務業績和吸引資產的能力產生不利影響。

投資業績不佳

管理層認為，投資業績是解釋該公司資產管理歷史增長的最重要因素之一。糟糕的投資表現(相對於競爭對手或其他方面)可能會損害收入和增長，因為現有客户可能會撤出資金，轉而選擇表現更好的產品，而該公司從現有和新客户那裏吸引資金的能力將會降低。所有上述情況都可能導致資產淨值降低，並可能影響公司賺取管理費的能力。此外，賺取績效費用的能力與投資業績直接相關，因此，投資業績不佳可能導致公司賺取較低的績效費用。

不能保證該公司能夠達到或維持任何特定的資產淨值水平，這可能對其吸引和留住客户的能力、管理費和潛在的績效費用以及整體盈利能力產生重大負面影響。該公司的投資產品往往較一般市場指數波動較大，因為該公司的投資團隊致力於追求卓越的業績和回報，而不是試圖反映或跟隨市場指數。這種波動性再加上負面或糟糕的業績，可能會導致資產管理規模的減少，從而降低管理費和績效費用。有關本公司投資產品表現的各種風險，請參閲“風險因素-與本公司投資產品有關的風險”。

密鑰管理和員工

該公司的業務依賴於該公司僱用的高技能且往往高度專業化的個人。這些人對投資管理、客户服務、銷售、營銷、資本市場和運營團隊的貢獻對吸引和留住客户非常重要。該公司的目標是在任何交易之前與潛在客户建立關係，並長期保持這種關係。這種關係在一定程度上取決於代表該公司與這些客户打交道的個別員工。管理層投入了大量資源來招聘、培訓和補償這些人。然而，市場的競爭和對業績的依賴，增加了該公司所在行業對高質素專業人員的需求。

管理層已經並將繼續採取措施留住關鍵員工，包括公司的員工獎金池、收入分享計劃、公司的股票期權計劃(“期權計劃”)、員工利潤分享計劃(“EPSP”)和股權激勵計劃(“EIP”)等激勵計劃。該公司還與某些關鍵員工簽訂了僱傭協議。然而，並不是所有的投資專業人士都有僱傭協議，或者受到競業禁止或非徵集限制的限制。鑑於業內對經驗豐富的專業人士的競爭日益激烈，我們不能保證為留住關鍵人員而採取的措施是否足夠，也不能保證管理層在必要時能夠及時招聘到足夠數量的具有所需資歷的新員工。如果不能留住關鍵員工並招聘新員工，可能會導致營收下滑。

員工錯誤或不當行為

員工的不當行為可能包括約束公司進行超過授權限額或存在不可接受的風險的交易，或向公司隱瞞未經授權或不成功的活動，在任何一種情況下，這些活動都可能導致未知和無法管理的風險或損失。員工不當行為還可能涉及對機密信息的不當使用，這可能導致監管執法程序、制裁和嚴重的聲譽損害。該公司亦容易因員工失誤而蒙受損失。雖然管理層積極採取廣泛措施阻止員工不當行為或防止員工出錯，但管理層採取的預防措施並不一定在所有情況下都有效，這可能會對公司的業務、財務狀況或盈利能力造成重大不利影響。

績效費用波動

該公司只有在表現超過預先指定的表現關卡時，才有權收取表現費用。如果沒有超過這些門檻，將不會支付相關期間的表演費。此外，任何未能達到或超過業績門檻的情況，都會無限期結轉，直至彌補赤字為止。績效費用將在不同時期有所不同，其中包括投資回報的波動，導致收入更加不穩定。收入的波動可能會降低普通股的股價。此外，大多數投資產品都有12月31日的業績年終，屆時將確定該12個月期間的業績費用(不包括明確的業績費用)。有限合夥企業通常在有限合夥企業的某些貨幣化活動中獲得附帶權益。績效費用一般在每個投資組合業績年度只收取一次，並根據特定投資產品在業績年度第一天和業績年度最後一天的資產淨值之間的差額確定。績效費用可能會受到公司無法控制的事件或因素的重大影響，這些事件或因素會影響其中一天的資產淨值。例如，在業績年度的最後一天或接近業績年度的最後一天，市場或世界事件通常會導致公司在業績年度賺取較低的業績費用或不收取業績費用，儘管這些投資產品的資產淨值在這一年中事先總體上升，但市場的價值通常會大幅下降，這是因為市場或世界事件可能導致公司在該業績年度賺取較低的業績費用或不收取業績費用。

此外，在宣佈績效費用和/或董事會宣佈特別股息(如果有的話)之前的一段時間內，普通股價格的波動性可能會增加。

交易對手風險

本公司的大部分應收賬款來自業務部門和基金的管理費、附帶權益和履約費。一個業務部門或另一個交易對手未能支付其財務義務可能會導致公司收入下降。

流動性風險

在現金或基金債務到期時，該公司有無法滿足其需求的風險。這包括通過其貸款墊款(直接通過資產負債表貸款，以及間接通過借款人或賣方(視情況而定)與本公司共同投資的貸款和流動資金以及其他金融負債)面臨的流動性風險。該公司通過維持足夠的流動資產水平來管理其流動性風險，以便在債務到期時履行其義務。此外，該公司還可以從加拿大一家主要的附表I特許銀行獲得1.2億美元的承諾信貸額度。

行業變革

金融服務業的歷史增長可能不會持續下去，不利的經濟狀況和其他因素，包括加拿大、國際或全球金融市場的長期或急劇下滑，或行業參與者通常收取的費用的接受程度的改變，可能會影響公司服務的受歡迎程度，或導致客户退出市場或降低他們的投資水平和/或比率。本公司經營的行業增長放緩或其他令投資者望而卻步的行業變化，可能會影響本公司吸引客户的能力，或可能導致投資產品(如適用)贖回，原因可能與其業績無關，但仍會導致收入下降。

信息安全政策

該公司依賴其信息安全政策、程序和能力的有效性來保護其計算機和電信系統，以及駐留在這些系統上或通過這些系統傳輸的數據。儘管公司採取了保護措施，並試圖在情況允許時對其進行修改，但計算機系統、敏感數據、軟件和網絡可能容易受到網絡攻擊、未經授權的訪問、計算機病毒或其他可能影響安全的惡意代碼和事件。如果這些事件中的一個或多個發生，可能會危及公司或其客户或交易對手在計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密和其他個人信息，或者導致客户、交易對手或第三方的操作中斷或故障。公司可能需要花費大量額外資源來修改保護措施或調查和補救漏洞或其他暴露。因此，該公司可能因未能遵守隱私和數據安全法律法規而面臨財務損失、訴訟、罰款和/或責任，以及監管調查和更嚴格的監管審查。所有這些都可能導致聲譽受損，影響客户和投資者的信心，進而對該公司的業務、財政狀況或盈利能力造成重大不利影響。

網絡攻擊還可能危及公司出於競爭優勢目的而維護的任何專有、機密或敏感信息或系統(例如，機密的公司財務交易細節)，當公司試圖恢復或替換丟失的信息或系統時，這種損害可能會導致收入損失。

增加智能手機和其他移動設備的使用，以及使員工能夠安全地遠程訪問公司的網絡，也可能增加這些風險。

技術的使用

該公司依賴於其使用的技術的效率和效力。公司或第三方(如服務供應商、結算公司和交易所)的系統出現任何故障或中斷，都可能導致公司的銷售、交易、結算、結算和其他客户服務出現延誤或其他問題。任何技術的不當運作可能會嚴重幹擾本公司的業務運作，並導致重大財務損失、監管行動、違反客户合同、聲譽損害或法律責任，進而可能對本公司的業務、財務狀況或盈利能力造成重大不利影響。雖然該公司設有後備程序、重複的系統和業務持續計劃，但不能保證程序和計劃在發生故障或中斷時是否足夠或足夠。

缺乏投資機會

投資業績的一個重要組成部分是為公司、新客户和新客户資產提供適當的投資機會。如果地鐵公司不能及時找到足夠的投資，投資表現可能會受到重大影響。或者，如果投資機會不足，管理層可以選擇限制公司的增長，降低吸收新客户和新客户資產的速度。過往，該公司會視乎當時的市況等因素，把握機會投資於市值較小的公司及其他交易較清淡的證券，而這些證券的投資通常相對較少。隨着該公司資產淨值的增加，該公司可能無法利用該公司歷史上已有的投資機會，或找不到足夠的投資機會以產生目標的絕對回報。如果公司不能為自己、新客户和新客户資產找到足夠的適當投資機會，公司的投資業績和管理層繼續增長的決定可能會受到重大不利影響。

合規性

該公司是否有能力繼續經營其業務，視乎其在其經營業務的司法管轄區遵守證券法例及繼續根據證券法例註冊的情況而定。見“風險管理-監管事項”。在加拿大、美國和其他地方，證券業務受到證券法的廣泛監管。遵守適用於該公司的許多法規涉及許多風險，特別是在適用法規可能會受到解釋的領域。在違反適用法規的情況下，證券監管機構、IIROC和FINRA可以提起行政訴訟或司法程序，可能導致譴責、罰款、民事處罰、發出停止令、撤銷或暫停不合規的投資交易商或投資顧問的註冊、暫停或取消投資交易商的高級管理人員或員工的資格，或其他不利後果。對該公司施加任何此類處罰或命令，不論期限長短或其後的任何上訴結果，都可能對該公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

新增監管、修改現行法律法規、改變現行法律法規的解釋或實施，往往直接影響券商的經營方式和盈利能力。我們無法肯定地預測任何這類改變會對該公司的業務造成甚麼影響。此外，該公司的業務可能會受到適用於該公司作為金融市場中介機構的規例的重大影響，亦可能受到一般適用的規例的影響。例如，在特定時間段內的投資回報可能會受到現有和擬議的税收立法、競爭政策和其他政府法規和政策的影響，包括加拿大銀行、美國聯邦儲備委員會或其他全球中央銀行的利率政策，以及對影響商界和金融界的現有法律和規則的解釋或執行方面的變化，或特定行業的立法或法規。

風險管理

管理層盡其最大努力監測、評估和管理與公司業務運作相關的主要風險。這些風險包括所有投資者都要面對的外部市場風險和由業務性質引起的內部風險。請參閲“風險管理”。一些用於管理風險的方法是基於觀察到的歷史市場行為。因此，這些方法可能無法預測未來的風險敞口，而未來的風險敞口可能比歷史指標顯示的要大得多。其他風險管理方法取決於對有關市場、客户或其他可公開獲得或可獲得的其他事項的信息的評估。此信息可能在所有情況下都不準確、完整、最新或評估正確。運營、法律和監管風險的管理除其他事項外，還需要適當記錄和核實大量交易和事件的政策和程序，而這些政策和程序可能並不完全有效。管理層管理風險的能力不足，可能會對該公司的業務、財務狀況或盈利能力造成重大不利影響。

利益衝突

該公司的一些投資產品有重疊的投資目標，在決定如何在這些產品之間分配投資機會時，可能會出現潛在的衝突。根據該公司的公平分配政策，如果一項投資機會適合超過一種投資產品，該等投資機會會公平分配，以確保投資產品有同等機會獲得相同質和量的投資機會。管理層一直尋求通過經紀人協商可能的最佳價格，在分配大宗交易時，會按比例進行分配，並考慮到每種投資產品的目標、策略、限制、投資組合構成和現金可用性。因此，投資產品可能無法充分參與投資機會，這可能會對其投資策略產生負面影響，從而可能影響其業績。

實際的、潛在的或感覺到的衝突可能會引起投資者的不滿，或導致訴訟或監管執法行動。適當地處理利益衝突是複雜和困難的，如果不能適當地處理一個或多個潛在或實際的利益衝突，公司的聲譽可能會受到損害。監管機構對利益衝突的審查或與利益衝突有關的訴訟，可能在多個方面對該公司的業務造成重大不利影響，包括投資者贖回、無法籌集更多資金，以及交易對手不願與該公司做生意。

競爭壓力

該公司經營的行業競爭激烈。該公司的一些競爭對手擁有，未來潛在的競爭對手可能擁有更多的技術、財務、營銷、人事、分銷和其他資源。我們不能保證該公司在這個競爭激烈的環境下，能夠達到或維持某一特定水平的資產淨值或收入。該公司的商業銀行與國內和國際的大型證券公司、主要特許銀行的證券子公司、主要的地區性公司、規模較小的利基公司以及機構和戰略投資者展開競爭。競爭可能會對盈利能力造成重大不利影響，而且不能保證該公司能夠有效地競爭。此外，維持管理費和績效費結構的能力取決於為客户提供具有競爭力的產品和服務的能力。由於各種原因，投資者變得更加註重價格和價值，包括資本市場的現狀、低利率和降低投資回報預期、監管和媒體對費用(特別是共同基金)的關注增加、投資業績不一致以及可獲得更低成本的投資產品。我們不能保證九廣鐵路公司能夠維持目前的收費結構，或在有了這種收費結構後，將來仍能留住客户。管理費用或績效費用的大幅降低將對收入產生實質性的不利影響。

維持和管理增長

管理層需要不斷髮展公司的系統和基礎設施，以適應市場的日益複雜以及法律、會計和監管的發展。

除其他事項外，未來的增長將取決於維持一個足以應對增長的運營平臺和管理系統的能力，這將需要該公司產生額外的開支，並承擔更多的高級管理和運營資源。因此，管理層在以下方面面臨挑戰：(I)保持適當的財務和業務控制；(Ii)實施新的或更新的信息和財務系統和程序；(Iii)及時和具有成本效益地培訓、管理和適當調整員工隊伍和業務其他組成部分的規模。我們不能保證該公司能夠有效地管理增長，或能夠繼續增長，如果做不到這一點，可能會對其創收和控制開支的能力造成不利影響。

本公司可能會開展新業務、進行未來的戰略投資或收購或成立合資企業，每一項都可能會給其業務帶來額外的風險和不確定因素。例如，公司可能難以整合和吸收任何收購業務的運營和人員，無法實現之前預期的協同效應，這可能會對公司的運營業績產生不利影響。

在市場條件和監管條件允許的情況下，管理層打算通過增加資產管理規模和創建新的投資產品和業務來發展公司的業務。因此，管理層可以通過戰略投資、收購或合資來追求增長，包括與其他投資經理建立共同管理關係，以及進入新的業務領域。與這類活動相關的風險包括：(1)聯席管理人或被收購公司面臨未知或不可預見的負債；(2)收購或啟動成本和開支高於預期；(3)增加對管理和運營人員、財務管理系統和設施的投資；(4)難以有效地與他人共同管理或整合被收購公司的運營和人員；(5)中斷正在進行的業務；(6)轉移管理層的時間和注意力；(7)可能稀釋股東的權益；以及(Viii)現有投資產品或其他直接客户的投資者因認為管理層不再專注於公司的核心業務而流失。進入某些行業還可能使該公司受到新的法律和法規的約束，並可能導致更多的訴訟和監管風險。不能保證創造新的投資產品或新的業務線，或任何戰略性投資、收購或合資企業將被證明是成功的。如果新業務、戰略投資、收購或合資企業產生的回報不足，或者如果管理層無法有效地管理擴大的業務，本公司的經營業績將受到重大不利影響。

隱私法

本公司受有關收集、使用、披露和保護客户信息的隱私法方面的法律和法規的約束。這些法律法規會經常修改和更新，需要持續的監督。遵守這些法律和法規的功能和運營要求以及成本可能會對公司的業務產生不利影響，如果不遵守這些法律和法規，可能會導致監管機構施加鉅額罰款和處罰，以及公司客户或第三方的索賠。

外匯風險

該公司進行主要以美元和加元計價的交易。外匯風險來自外匯變動，可能對金融資產和負債的賬面價值或相關現金流(以本公司及其子公司的功能貨幣以外的貨幣計價)產生負面影響。公司可能採用一定的套期保值策略來降低外匯風險。

訴訟風險

一般而言，如果任何投資產品的管理被指構成嚴重疏忽或故意行為不當，該公司便會面對客户提出訴訟的風險。此外，該公司亦可能因客户對某項投資產品的表現不滿，或被指管理層對該投資產品有大量投資的公司施加不當的控制或影響而引起訴訟。如果某項投資產品因某項投資策略失敗，或因違反市場規則和規定的僱員的交易活動而蒙受災難性損失，該公司將面臨訴訟風險。此外，該公司亦可能因涉及利益衝突而未獲妥善處理的交易而面臨訴訟或調查的風險。

在這類行動中，該公司將有責任承擔法律、和解及其他費用(這些費用可能超出可供承保的保險範圍)。此外，雖然該公司可能獲得賠償，但其獲得賠償的權利可能會受到挑戰。如果該公司因保險收益不足或未能取得或抗辯其獲彌償權利的挑戰而須承擔訴訟或調查所引致的全部或部分費用，則該公司的經營業績、財政狀況及流動資金將會受到重大影響。

最低監管資本要求

SCP和SAM被要求維持分別按照IIROC和安大略省證券委員會(Ontario Securities Commission)的規則計算的最低監管資本金。此外，國資委在美國FINRA註冊，需維持按照FINRA和美國證券交易委員會規則計算的最低監管資本金。從歷史上看，這些實體用內部產生的資金滿足了這些要求。我們不能保證將來會繼續以可接受的條件提供足夠的資金或任何資金。本公司持續監察其每個受規管實體所需的監管資本水平，以確保符合最低要求。儘管到目前為止，公司的每個受監管實體都有足夠的資本，但業務的增長可能需要額外的資本。如果未能維持所需的監管資本，該公司可能會被罰款、暫時吊銷或撤銷註冊，或可能會禁止其業務擴展。

業務彈性計劃

該公司有賴於其人員、辦公設施以及計算機和電信系統的正常運作。雖然管理層已實施每年審查和更新的業務連續性計劃，但不能保證公司的業務不會在惡劣天氣事件、火災、嚴重水災、長時間斷電或爆炸或因鄰近業務發生上述任何情況而受到附帶損害等災難期間不會中斷和受到重大不利影響。該公司的政策是確保除該公司的人員和資產外，繼續有能力為客户提供服務，並保護他們的資產和賬户資料。雖然管理層認為業務連續性計劃旨在最大限度地減少任何中斷，但在正常運營中斷的情況下，不能保證業務連續性。災難可能會嚴重中斷業務運營，如果災難恢復計劃被證明無效，可能會造成重大財務損失、人力資本損失、聲譽損害或法律責任，進而可能對公司的業務、財務狀況或盈利能力造成重大不利影響。

保險承保範圍

本公司有多種保險，包括一般商業責任保險和金融機構債券。保險覆蓋範圍的充足性是持續評估的基礎，包括相對於福利的成本。然而，不能保證索賠不會超過可獲得的保險覆蓋範圍，也不能保證保險公司最終會滿足任何一項或多項索賠。判該公司敗訴超過現有保險或沒有保險的判決，可能會對該公司的業務、財政狀況或盈利能力造成重大不利影響。我們不能保證該公司將來能夠以有利的經濟條件獲得或維持其現有的保險範圍。

歷史財務信息

該公司收入、淨收入和資產淨值的歷史增長率不一定預示着未來的增長率。投資產品的歷史收益不應被視為此類投資產品或任何未來投資產品預期的未來結果。迄今的回報是由於投資機會和一般市場狀況可能不會重演，不能保證當前或未來的投資產品將能夠利用有利的市場條件和/或有利可圖的投資機會。歷史回報率反映了該公司的歷史成本結構，由於管理層無法控制的因素，包括證券、税收和其他法律的變化，該結構在未來可能會發生變化。此外，未來的回報將受到本AIF其他部分描述的適用風險的影響，包括特定投資產品投資的行業和業務的風險。

公司無法控制的全球性事件，如新冠肺炎大流行，可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響

本公司提醒，當前全球有關新冠肺炎蔓延的不確定性及其對全球和本地經濟的影響可能會對本公司及其子公司產生重大負面影響，例如降低普通民眾的出行意願，導致員工短缺、各種市場波動、政府監管增加和供應鏈中斷，所有這些都可能對本公司的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。

此外，各國政府可能會採取預防措施，如實施旅行限制、關閉入境點或加強立法。這些預防性措施，加上市場的不確定性，可能會對税收、普通股流動性和其他股東權利產生實質性的不利影響。

與本公司投資基金產品有關的風險

該公司的經營業績取決於其投資產品的表現。任何投資產品的表現不佳都將導致管理費和績效費收入減少，公司在其中的自有投資回報也會減少。此外，投資產品表現欠佳，亦會令該公司難以挽留或吸引投資者，使其業務難以增長。每種投資產品都面臨以下部分或全部風險：

A.地鐵公司無法控制的外圍市場和經濟情況，例如利率、信貸供應、通貨膨脹率、經濟不明朗因素、法律的改變，以及國內和國際政治環境，都會影響它們各自的業績和資產淨值；

B.贖回頻率和規模的波動可能會對其各自的價值產生負面影響，包括大量贖回單位，這可能需要比其他情況下更快的結清頭寸，以便籌集必要的現金為此類贖回提供資金，並達到適當反映較小資產基礎的市場頭寸。大量贖回可能會產生重大不良影響，進而影響應付予該公司的管理費和履約費；

C.某些投資產品的經營歷史有限，其中任何一個單獨或集體的歷史業績不打算、也不應被解釋為對未來業績的指示或預測或對未來價值或投資回報的指示；

D.投資的競爭環境意味着在確定和完成投資交易方面可能存在不確定性，這可能導致比其他情況下更不利的投資條件；

E.投資目標、戰略、限制和/或投資組合可能會隨着時間的推移而發生變化；

F.對大宗商品的投資價格將受到大幅波動和潛在價值下降的影響；

G.明顯集中在貴金屬和資源部門的投資將受到比一般市場波動更大的波動影響；

主要或完全集中在小市值公司的投資往往不太穩定，承受市場波動的能力可能更差；

一些特殊的投資手段包括賣空、槓桿、套期保值、使用衍生品或期權、集中投資持股，這些都有其固有的風險；

資產投資於外幣計價的證券和/或外國發行人的證券，可能面臨貨幣風險和外國投資風險；

K.對債券、優先股和/或貨幣市場證券的投資將受到利率總水平變化的影響；

(一)無法支付某一類別或系列單位的費用，可能導致該基金、管理賬户或有限合夥企業的其他類別或系列的費用增加，其影響可能是降低受影響的其他類別或系列的投資回報，即使該基金、管理賬户或有限合夥企業的投資價值可能有所增加；(三)基金、管理賬户或有限合夥企業的其他類別或系列的費用可能會增加，其後果可能是降低受影響的其他類別或系列的投資回報，即使該基金、管理賬户或有限合夥企業的投資價值可能有所增加；

M.一些投資策略使用證券借貸，如果借貸交易的另一方無法履行其義務，則存在潛在損失的風險；

(N)因其投資的部分證券流動性不足，可能出現賣出困難的；

O.證券交易所通常有權暫停或限制交易，這可能使平倉變得不可能，並導致重大的意想不到的損失；

P.某些基金是否符合“所得税法”(加拿大)的“共同基金信託”資格可能存在不確定性，如果採用某些投資策略，這可能會給基金帶來某些不利的税收後果；

公司對某些基金和有限合夥企業的税務處理採取的立場可能受到挑戰，可能得不到支持；

(三)無論是否實現盈利，都會不時發生各種費用，這些費用或成本可能會對基金的資產淨值產生負面影響，進而影響管理費和績效費；

(三)可能因未投保的賠償義務而蒙受損失的；

不能保證外國司法管轄區承認有限合夥人或單位持有人的有限責任；

美國投資的估值受到不確定性的影響，因為某些投資，如對私人公司的投資，可能很難準確估值。與此類證券和其他投資相關的獨立定價信息可能並不總是可用。雖然審核由獨立核數師進行，以評估財務報表是否根據加拿大公認會計原則或國際財務報告準則(如適用)作出公平陳述，但估值可能涉及判斷決定，若該等估值被證明是不正確的，則其資產淨值可能會被錯報。因此，該公司可能會因錯誤陳述該等估值而引致糾正定價錯誤而招致重大成本；

V.就某項投資進行的盡職調查過程可能不能揭示與該投資是否成功有關的所有事實，也不能保證管理層將正確評估某些投資的風險；以及

W.投資於公司不受控制的發行人，因此，此類投資將面臨以下風險：證券發行人可能做出公司不同意的業務、財務或管理決定，或者大多數利益相關者或發行人管理層可能承擔風險或以不符合公司利益的方式行事。

X.主要集中在鈾和核電工業的投資的表現將取決於人們是否繼續接受核技術作為一種清潔的發電方式，以及影響核工業的獨特的政治、技術和環境因素使其面臨(I)輿論風險，包括核事故的風險，以及公眾對核能的情緒可能對在建、計劃或擬建的核電站的數量產生實質性影響；以及(Ii)可再生能源和其他替代能源(如風能和太陽能)的技術進步和政府補貼可能使這些形式的能源在商業上比核電更具商業可行性的風險，這兩種情況都可能對核電的需求和未來的鈾價格產生不利影響。

行政服務

公司提供的行政服務在某些情況下依賴於第三方提供的軟件和服務。失去這些供應商的產品或服務，或與這些產品有關的問題或錯誤，可能會對該公司有效地提供這些行政服務的能力產生不利影響。與這類第三方的定價安排發生重大變化可能會對經營業績產生重大不利影響。不能保證主要第三方服務提供商的系統將不間斷運行，也不能保證提供商在發生系統故障、自然災害或停機(任何可能對公司的業務、運營和盈利產生重大不利影響)的情況下，能夠防止延長服務中斷。

子諮詢關係

SAM目前與Ninepoint LP管理的某些基金的次級顧問關係可能會在2022年8月由Ninepoint LP終止。不能保證SAM將在這一日期之後繼續為這些基金提供諮詢服務，如果不這樣做，將對AUM、管理費和潛在的績效費用以及潛在的整體盈利能力產生負面影響。

與地鐵公司短期投資有關的風險

該公司的財政狀況和盈利能力在一定程度上取決於其短期投資組合的表現。這些短期投資的回報減少，可能會對該公司造成重大不利影響。與該公司的短期投資有關的其他風險包括以下風險：

依賴管理

這些投資能否成功，除其他因素外，還視乎該公司是否有能力管理其各自的投資和資產。我們不能保證所採用的特定策略一定會成功，也不能保證該公司能夠繼續依賴其所依賴的關鍵人員擔任這一角色。

對該公司投資產品的投資

該公司的短期投資有很大一部分投資於該公司的投資產品。短期投資的價值取決於投資產品的表現。投資產品的表現會受到多項風險的影響，包括上文在“風險因素--與本公司投資產品有關的風險”中指出的風險，其中任何一項都可能導致短期投資的價值大幅縮水。

競爭環境

投資的競爭環境意味着，在確定和完成投資交易方面可能存在不確定性，這可能導致比其他情況下更不利的投資條件。

集中在資源部門

對大宗商品的投資價格將受到大幅波動和潛在價值下降的影響。因此，該公司集中在資源領域的短期投資比一般市場的波動更大。

證券流動性不足

由於缺乏市場或對交易的其他限制，公司在清算其對私人和/或小市值公司證券的投資時可能會遇到困難。此外，證券交易所通常有權暫停或限制交易，這可能使其無法清算上市公司的頭寸。任何一種情況都可能導致重大的意想不到的損失。

與貸款部門相關的風險

該公司的經營業績在一定程度上取決於其貸款部門。本公司及貸款及流動基金各自的貸款及流動投資組合的性質及信貸質素，包括各自取得的抵押品證券的質素，將影響其各自所能產生的回報。與該公司貸款部門相關的風險包括以下風險。

借款人的信用風險和拖欠還款義務

信用風險是指借款人不履行其承諾並可能給該公司造成損失的風險。如借款人違約，不能保證該公司(直接或間接透過該公司與其共同投資的貸款基金的借款人)或貸款基金(視何者適用而定)能夠保證償還貸款應累算的本金或利息。如果公司或貸款基金因借款人違約而無法兑現尚未償還的貸款，公司的財務狀況和經營業績將受到不利影響。

受分流或特許權使用費安排的物業經營者面臨的運營風險和其他風險

本公司與之共同投資的流動基金的收入和投資價值間接受到通常與開發和運營礦業資產相關的風險和風險的影響，包括：

A.礦石儲量不足

B.增加資本或運營成本

C.金、銀、銅、鎳或其他金屬價格下跌

D.施工或開發延誤

E.業務中斷，包括大流行病或其他全球或地方健康危機造成的中斷

F.無法獲得或維持必要的許可證

G.無法在開採財產時更換或增加儲量

H.無法維護或挑戰探礦權或採礦權

一、礦業税和應付給政府的特許權使用費的變化

J.環境、許可或其他法規要求的重大變化

K.當地社區、土著居民、非政府組織或其他人對作業、許可證或採礦權的挑戰

一、經營者與第三方之間有關物業的訴訟

M.社區或內亂，包括抗議和封鎖

勞動力短缺、勞動力成本增加、勞資糾紛、罷工或停工

O.採礦、鑽探或其他設備不可用

出乎意料的地質條件或冶金特徵

Q.意外的地面或水條件，包括無法獲得足夠的水

R.電力或其他原材料供應不足

美國坑壁或尾礦壩坍塌或地下穩定性問題

火災、爆炸或其他工業事故

美國對人類、財產或環境的傷害

自然災害和環境危害，如地震、乾旱、洪水、森林大火、颶風、天氣或氣候事件

W.氣候變化的物理影響和旨在減少氣候變化影響的監管變化

十、不確定的政治經濟環境

YY經濟低迷

Z.融資不足或無法獲得融資

Aa.運營商對我們或其其他債權人的債務違約

經營者資不抵債、破產或其他財務困難

Ac.法律或法規的變更或法律或法規的實施

任何此類事件的發生都可能對我們與我們共同投資的流動資金所在物業的運營產生負面影響，而我們持有流動資金或特許權使用費權益，進而可能對公司的財務狀況和經營業績產生不利影響。

自然資源商品價值下降

該公司及其貸款基金的資源貸款面臨影響商品價格和能源價格的不利條件變化。這些市場變化在性質和範圍上可能是地區性的、全國性的或國際性的，也可能是圍繞特定資產的。如果擔保公司或貸款基金貸款的標的資產的價值降至接近或低於貸款額的水平，風險就會增加。商品或能源價格的任何下降都可能延遲借款人的基礎證券或業務計劃的制定，並將對公司或貸款基金的證券價值產生不利影響。此外，如果商品的實際金額或質量低於估計，或者提取商品的能力被證明比估計的更困難或更昂貴，公司或貸款基金在資源貸款中各自的基礎證券的價值可能會受到負面影響。如本公司或貸款基金所持有的抵押品的相關資源商品價值下降，則本公司或貸款基金(視何者適用而定)可能無法在借款人違約時收回全部未償還貸款加上開支。如果地鐵公司或貸款基金在出現拖欠或拖欠貸款時，不能以其抵押變現收回本金加上應計利息和開支，則地鐵公司的財政狀況和經營業績將會受到不利影響。此外，自然資源行業的普遍下滑可能會大幅降低與向借款人發放貸款相關的任何股票或認股權證的價值。

不能變現或處置借款人就違約貸款提供的擔保

該公司及貸款基金一般會為其貸款取得抵押。這種擔保可以有多種形式，包括但不限於礦業權的直接抵押、抵押、一般擔保協議、財產權益轉讓、股票質押和公司擔保。此外，如公司或貸款基金須執行其各自的保證，則公司或貸款基金(視何者適用而定)可能會招致龐大的銷售開支，包括法律及其他開支。我們不能保證，執行該公司持有的任何抵押或貸款基金所得的淨收益，將足以收回有關貸款的未償還本金及應累算利息。如果地鐵公司或借貸資金出現短缺，地鐵公司的財政狀況和經營業績可能會受到不利影響。我們不能保證該公司或貸款基金能夠及時出售證券，因此，該公司的財政狀況可能會受到不利影響。

識別和評估貸款候選人的能力

該公司和貸款基金依賴管理層適當地評估和確定符合條件的貸款對象。管理層負責分析所有潛在借款人的基本業務特徵，並在評估中使用專業人員。管理層研究影響借款人信用風險和借款人償還貸款能力的因素。如果管理層對借款人償還貸款能力或借款人擔保價值的評估不正確，則公司的貸款和收入可能比管理層估計的風險更大，導致公司的財務狀況和經營業績可能受到不利影響。

公司的槓桿性

本公司以及貸款和流動基金將投資的自然資源行業的公司可能具有槓桿資本結構。本公司或貸款及流動基金可能會受到更多不利經濟因素的影響，例如利率上升、債務市場波動、經濟低迷或該公司或其行業狀況惡化。因此，這些公司應對不斷變化的商業和經濟狀況的靈活性可能有限。如果一家公司無法產生足夠的現金流來支付其債務的本金和利息，高槓杆率將放大對該公司的貸款、貸款基金I、貸款基金II或其他貸款工具的價值的不利影響，或與該公司的分流安排。如果任何公司不能根據分流安排產生足夠的現金流來滿足、服務或償還其貸款或產生足夠的產量，本公司或貸款和分流基金(視情況而定)可能遭受部分或全部損失，這可能對本公司的回報產生不利影響。

商品價格波動

由於特定商品價格的波動，未來的市場價值和未來的收入數額是不確定的。本公司或借貸及流動基金可不時各自作出若干貴金屬貸款，而償還款項名義上與貸款時的特定商品現貨價格掛鈎，而商品價格的下調會令貸款價值及最終償還予本公司或借貸及流動基金的金額減少。

外國與政治風險

本公司或貸款基金可以與在不同國際地點運營的資源公司簽訂貸款協議。借款人在外國司法管轄區可能面臨許多風險，包括但不限於不確定的政治或經濟環境、恐怖主義或軍事行動、內亂、法律或法規的變化以及政府沒收財產。這些風險中的任何一項都可能對借款人向該公司或貸款基金償還各自債務的能力造成不利影響。政府或政策的變化也可能對公司和貸款資金產生不利影響，或可能導致難以或無法變現或處置借款人提供的擔保。不能保證各國政府會允許轉讓或出售標的證券。

環境

資源公司借款人的運營將面臨環境特有的各種運營風險，如森林火災、颶風或其他不利天氣條件，受到更廣泛的政府監管，包括在某些情況下可能對污染損害施加嚴格責任的監管，以及政府當局基於環境或其他考慮而中斷或終止運營。此類作業可能導致人身傷害、財產損失、漏油、排放危險材料、補救和清理費用以及其他環境損害的責任。借款人(可能還包括本公司或貸款和流動基金)可能對前業主造成的環境破壞負責。因此，可能會產生對第三方或政府實體的重大負債，支付這些債務可能會對借款人的財務狀況、經營業績和償還本公司或貸款和流動資金的能力(視情況而定)產生重大不利影響。

銀團貸款

該公司不時與銀團建立策略性關係，以提供若干貸款，作為其分散及管理與其貸款組合、流動資金狀況有關的風險及賺取銀團費用的策略的一部分。不能保證這種現有的戰略關係將繼續存在，也不能保證這種關係的條款和條件不會被修改，從而使它們變得不經濟。此外，我們亦不能保證該公司日後能建立這樣的關係。如果不能做到這一點，可能會對該公司繼續為現有和潛在客户提供服務以及管理其流動資金狀況的能力造成不利影響。

利率波動

降低現行利率可能會降低該公司或貸款基金向借款人收取的利率。當前利率的提高可能會導致更少的借款人能夠負擔得起貸款成本。因此，利率波動可能會對該公司的盈利能力造成不利影響。

環境法律法規的變化

環境法律和法規的改變可能會對借款人向公司償還債務或借出資金或獲得額外融資的能力造成不利影響，從而可能導致公司的業務和運營或財務業績受到不利影響。如果借款人未能滿足適用的環境法律法規或此類法律或法規被修訂，借款人的執照可能被吊銷或暫時吊銷，從而降低貸款基礎擔保的價值和/或借款人償還債務的能力。作為貸款的交換，公司或貸款基金可以房地產抵押的形式進行抵押。如果公司、貸款基金I、貸款基金II或其他貸款工具被視為管有或取得該物業的所有權，如出現環境問題，公司、貸款基金I、貸款基金II或其他貸款工具可能須承擔補救費用或其他環境責任。

與經紀業務相關的風險

該公司的財務狀況和盈利能力在一定程度上取決於其經紀部門的表現，包括資本市場活動。這些業務的回報減少可能會對本公司產生重大不利影響。與該公司經紀業務相關的其他風險包括以下風險。

證券法責任

相當大的責任風險由招商銀行事業部和諮詢服務部承擔。根據證券法、其他法律和法院判決，承銷商承擔重大責任，包括有關承銷商責任的決定和發行人對承銷商賠償的限制。例如，作為承銷商的公司可能對與所發行證券有關的招股説明書中的錯誤陳述或遺漏事實負責，或者對其證券分析師或其他人員的陳述負責。

在這類訴訟中，與訴訟風險類似，SCP將有義務承擔法律、和解和其他費用(可能超過可用保險範圍)。此外，雖然SCP可能會得到賠償，但其獲得賠償的權利可能會受到挑戰。如果渣打銀行須承擔因保險收益不足或未能取得或抗辯對其彌償權利的挑戰而引致的訴訟或調查的全部或部分費用，該公司的經營業績、財政狀況及流動資金將會受到重大影響。

行業焦點

儘管SCP已採取措施，根據產品和地理位置實現業務多元化，但它仍然特別依賴自然資源領域發行人的證券產品市場和併購活動。上述行業幾乎佔該公司2021年投資銀行業務收入的全部。如果該行業發行人的業務環境或市場出現波動或不明朗的情況，將對該公司的財務業績和財務狀況產生重大不利影響。該公司的部分收入也來自與該部門發行人的證券有關的機構經紀交易。當這個行業的承銷活動下降，上市市場的交易量下降，或者行業或個人發行人公佈的業績低於投資者預期時，這類機構經紀交易的收入預計會下降。

公允價值風險

該公司因其承銷交易和客户貿易便利化而面臨公允價值風險。如果SCP無法轉售其承諾購買的證券，或被迫以低於協議收購價的價格清算此類證券，SCP可能會因承銷活動而蒙受損失。SCP的交易活動可能會產生公允價值風險。雖然SCP持有證券，但其容易受到價格波動的影響，如果證券價值縮水，且無法及時剝離其在此類證券的交易頭寸，則可能遭受財務損失。此外，SCP可能會保留個別證券的大量集中倉位。

與組織、結構和普通股相關的風險

股價波動

普通股的市場價格可能會因許多因素而大幅波動，這些因素包括：(I)經濟和股票市場狀況總體上和具體而言，因為它們可能影響投資管理行業的參與者；(Ii)公司的收益和經營結果以及影響公司業務的其他事態發展；(Iii)公司管理層的股東(“管理層股東”)、公司的大股東(“大股東”)和/或公司的其他員工向市場出售額外的普通股；(Iii)公司管理層的股東(“管理層股東”)、公司的大股東(“大股東”)和/或公司的其他員工向市場出售額外的普通股；(Iv)普通股發行後證券分析師的財務估計和建議的變化；(V)投資管理行業參與者的收益和其他公告以及市場評估的變化；(Vi)影響投資管理行業參與者的業務或監管條件的變化；以及(Vii)普通股的交易量。

此外，金融市場經歷了重大的價格和成交量波動，這些波動特別影響了公司股權證券的市場價格，而且往往與這些公司的經營業績無關。因此，即使公司的經營業績或前景有所改善或沒有變化，普通股的市場價格也可能下降。

稀釋和/或合併

公司未來可能會出售或發行額外的普通股(或可轉換或可交換為普通股的證券)，為未來的活動提供資金。本公司無法預測未來發行證券的規模或未來發行和出售證券將對普通股市場價格產生的影響(如果有的話)。大量普通股的發行，或認為此類發行可能發生的看法，可能會對普通股的現行市場價格產生不利影響。隨着普通股(或可轉換或可交換為普通股的證券)的任何額外發行，投資者的投票權將受到稀釋，公司的每股收益可能會被稀釋。

管理股東或大股東的銷售

在遵守適用的證券法的前提下，管理層股東和/或大股東未來可以出售部分或全部普通股。無法預測管理層股東和/或大股東未來出售普通股將對不時盛行的普通股的市場價格產生的影響(如果有的話)。然而，管理層股東和/或大股東未來出售大量普通股，或認為可能發生這種出售，可能會對普通股的現行市場價格產生不利影響。

對股份所有權和轉讓的限制

根據適用於本公司某些子公司的法律以及證券監管機構和某些自律組織制定的規則和條例，普通股的所有權受到某些限制。如果任何人(連同其聯營公司和聯營公司以及與其共同或一致行動的任何人)控制或獲得10%或以上的已發行和已發行普通股的控制權(在實施將任何可轉換或可交換為由該人、其聯營公司和聯營公司以及任何與其共同或一致行動的人控制的可轉換或可交換為普通股的證券)，本公司和/或其附屬公司可能被要求向該等證券監管機構和自律組織發出通知，或要求獲得該等證券監管機構和自律組織的批准。如果公司和/或其子公司未能如此通知或獲得此類實體的批准，可能會導致制裁或終止其業務運營所需的會員資格和/或註冊。實施該等制裁或終止該等會員資格及/或註冊可能對本公司及/或其附屬公司的業務、財務業績、財務狀況及一般業務前景產生重大不利影響。由於這些限制，大量普通股的市場可能會受到限制。

分紅和點滴

本公司派發股息並不受保證，本公司應支付任何股息的金額及時間將由董事會酌情決定，並將根據本公司的盈利、適用公司法對宣佈及支付股息所施加的償付能力測試是否滿意，以及其他相關因素而釐定。此外，本公司保留隨時修訂、暫停或終止股息再投資計劃(“DIP”)的權利，但該等行動不具追溯力，不會損害參與者的利益。

維持紐約證交所和多倫多證交所的上市標準

該公司必須達到持續上市標準，以維持普通股在紐約證券交易所和多倫多證券交易所的上市，而且不能保證它會這樣做。若本公司未能遵守上市標準，而紐約證券交易所及/或多倫多證交所將普通股摘牌，本公司及其股東可能面臨重大不利後果，包括普通股流動資金大幅減少。

作為一家上市公司，該業務受到不斷變化的公司治理和公開披露法規的約束，這可能會不時增加公司的合規成本和不合規的風險，這可能會對普通股價格產生不利影響。

股東保護

該公司的股東保護可能與美國和其他地方的股東保護不同。該公司是根據加拿大安大略省的法律組織和存在的，因此，受OBCA的管理。OBCA在某些重大方面與一般適用於美國公司和股東的法律不同，包括與有利害關係的董事、合併、合併、重組、接管、股東訴訟、董事賠償和查閲公司記錄有關的條款和程序。

外國私人發行人

由於本公司是美國交易所法案規定的“外國私人發行人”，因此不受美國證券規則和條例中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

·《美國交易所法案》(U.S.Exchange Act)規定，向美國證券交易委員會提交Form 10-Q季度報告或Form 8-K當前報告的規則是什麼；

·要求提交根據美國公認會計慣例編制的財務報表；

·“美國交易所法”中規範根據“美國交易所法”註冊的證券的委託書、同意書或授權的條款；

·《美國交易所法案》(U.S.Exchange Act)中要求內部人士提交有關其股票所有權和交易活動的公開報告的條款，以及對從短期內進行的交易中獲利的內部人士的責任；以及

·《FD條例》規定的重大非公開信息發佈者選擇性披露規則。

只要該公司選擇只遵守外國私人發行人的要求，它需要向美國證券交易委員會提交或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會提交的信息廣泛和及時。因此，股東可能得不到投資於美國國內發行人時提供的同樣的保護或信息。

分紅

所有股息均須經董事會宣佈。是否宣派任何股息及任何該等股息的金額由董事會在考慮一般業務情況、本公司的財務業績，包括支付予本公司的履約費用水平、本公司的償債能力狀況及營運資金要求，以及其認為當時相關的其他因素後全權決定。公司的股息政策目前規定，董事會將宣佈，公司將支付普通股的季度股息，每股普通股0.25美元。我們不能肯定會否宣佈或派發任何股息；不過，該公司目前並無打算改變股息政策。董事會制定的任何股息政策均可隨時更改，該等政策對本公司不具約束力。

截至2021年12月31日的年度內支付的股息總額為2570萬美元。在過去的三個財政年度中，公司宣佈並支付了每股普通股的現金股息，如下所示：

除非另有説明，根據所得税法(加拿大)，普通股的所有股息都將被指定為“合格股息”。

2016年11月，該公司為加拿大股東制定了滴滴計劃。Drop為加拿大符合條件的股東提供了一種方便和成本效益高的方法，通過將他們的現金股息再投資於收購額外的普通股，使他們在公司的投資最大化。根據點滴計劃，該公司有權酌情從庫房發行普通股，折價幅度最高為平均市價的5%(定義見點滴計劃)。股息再投資普通股購買的任何適用折扣將在公司宣佈股息時宣佈。滴注由計劃代理機構多倫多證券交易所信託公司(TSX Trust Company)管理。

資本結構

公司的法定股本由不限數量的指定為普通股的股份組成，其中25,766,025股普通股已發行和發行。

普通股

每股普通股使其持有人有權接收本公司任何股東會議的通知，並有權出席所有該等會議並在每股普通股上投一票。普通股持有人有權按比例獲得(I)董事會酌情宣佈的股息(如有)，以及(Ii)在公司清盤、解散或清盤時，公司在償還債務和其他負債後的淨資產(在每種情況下，均受優先於普通股持有人或與普通股持有人按比例排列的任何其他系列或類別股份所附帶的權利、特權、限制和條件的限制和條件的限制)；及(Ii)在公司清盤、解散或清盤時，公司在償還債務和其他負債後的淨資產(在每種情況下均受優先於普通股持有人或與普通股持有人按比例排列的任何其他系列或類別股份所附帶的權利、特權、限制和條件的規限)。普通股不附帶任何優先購買權、認購權、贖回權或轉換權，也不包含任何償債或購買基金條款。另請參閲“分紅”。

股份擁有權的限制

未經監管部門批准，本公司不得允許投資者單獨或與其聯繫公司和關聯公司一起擁有持有SAM、SCP或本公司所有有表決權證券10%或以上的有表決權證券，擁有SAM、SCP或本公司已發行參與證券的10%或更多，或擁有本公司總股本中10%或更多的權益。

證券市場

交易價和交易量

普通股在紐約證券交易所和多倫多證券交易所掛牌交易，股票代碼為“SII”。有關2021財年每個月紐約證券交易所和多倫多證券交易所普通股的交易價格和總成交量的信息如下：

前期銷售額

於最近完成的財政年度內，本公司並無根據期權計劃授予任何股票期權。

自2021年1月1日起，該公司已根據該計劃批出以下限制性股份單位(以下簡稱“限制性股份單位”)：

自2021年1月1日起，公司已根據其遞延股份單位計劃授予以下遞延股份單位(“DSU”)：

託管證券

據本公司所知，在本公司最近完成的財政年度內，本公司並無以代管方式持有或受合約限制轉讓的證券。

董事及行政人員

截至2021年12月31日，董事會由7名董事組成。所有董事均經選舉或委任，任期至本公司下一屆股東周年大會為止，但須提早辭職或免職。下表列出了公司的名稱、省或州和居住國、在公司擔任的職位、主要職業、在公司的董事任期以及公司每位董事和高管的持股情況。

備註：

(1)有關董事及行政人員直接或間接實益擁有或行使控制或指示的普通股數目的資料，並不為本公司所知，是從“內部人士電子披露系統”取得的，而該等普通股是由本公司不知情的董事及行政人員直接或間接實益擁有的，或由董事及行政人員行使控制或指示所實益擁有的普通股數目的資料。

(2)企業管治及薪酬委員會委員。

(3)審計與風險管理委員會委員。

(4)Grosskopf先生普通股的523,962股普通股中有127,742股是根據EPSP授予的，並已歸屬。

(5)希伯特先生的50,000股普通股全部根據EPSP授予，並已歸屬。

(6)Einav先生的100,000股普通股全部根據EPSP授予並已歸屬。

(7)Ciampaglia先生的全部80,028股普通股均根據EPSP授予，並已歸屬。

上述個人均在過去五年中從事過與其姓名相對的主要職業，或在前身機構擔任過類似的職位，但以下情況除外：(I)惠特尼·喬治(Whitney George)，他在2019年1月之前擔任斯普羅特美國公司的高級投資組合經理；(Ii)約翰·錢帕裏亞(John Ciampaglia)，他在2018年3月之前擔任該公司負責企業發展的執行副總裁；(Iii)魯爾先生，他在2021年3月之前擔任斯普羅特美國公司的總裁兼首席執行官。

本公司董事及行政人員作為一個集團，直接或間接實益擁有、控制或直接持有4,716,060股普通股，佔已發行及已發行普通股總數的18.30%。

公司停止貿易令、破產或處罰或制裁

截至本論壇日期，或在本論壇日期前十年內，董事的任何高管、高管或高管都不是任何公司(包括本公司)的董事首席執行官(以下簡稱為首席執行官)或首席財務官(簡稱首席財務官)，即：

A.是停止交易令的標的，該命令類似於停止交易令，或拒絕有關公司獲得任何連續30天以上有效的證券法規下的任何豁免的命令，(“命令”)是在董事或其高管以董事、首席執行官或首席財務官的身份行事時發出的；或

B.受到一項命令的約束，該命令是在董事或高管不再是董事、首席執行官或首席財務官之後發佈的，該命令是由於該人在擔任董事、首席執行官或首席財務官期間發生的事件造成的。

除以下所述外，董事、本公司高管或持有本公司足夠數量證券的股東不得對本公司的控制產生實質性影響：

A.是，截至本基金日期，或在本基金日期前10年內，董事或任何公司(包括本公司)的行政人員，在該人以該身分行事期間，或在該人停止以該身分行事後一年內，破產，根據任何與破產或無力償債有關的法例提出建議，或接受或與債權人進行任何法律程序、安排或妥協，或獲委任接管人、接管人經理或受託人持有其資產，或

B.在本基金日期前十年內破產，根據任何與破產或資不抵債有關的法律提出建議，或接受或與債權人進行任何訴訟、安排或妥協，或指定接管人、接管人或受託人持有董事、高管或股東的資產。

董事、本公司高管或持有本公司足夠數量證券而對本公司的控制產生重大影響的股東均未受到以下約束：

(一)涉及證券立法的法院、證券監督管理機構或者與證券監督管理機構訂立和解協議的處罰、處分；

B.法院或監管機構施加的任何其他處罰或制裁，這些處罰或制裁可能被認為對合理的投資者做出投資決策很重要。

上述所有披露也適用於上述任何人的任何個人控股公司。

艾納夫先生是RII北美公司的董事員工，代表該公司管理的一家公司。2018年11月19日，RII North America Inc.根據《破產與破產法》(加拿大)申請破產轉讓。

法律程序和監管行動

本公司管理層並不知悉本公司可能參與任何重大訴訟或監管行動。

管理層和其他人在重大交易中的利益

除本文其他地方所述外，據本公司所知，(I)董事或本公司高管，(Ii)直接或間接實益擁有、控制或指揮本公司任何類別或系列未償還投票權證券超過10%的人士或公司；或(Iii)(I)或(Ii)所述任何人士或公司的聯繫人士或聯營公司，在最近完成的三個財政年度內或本財政年度內的任何交易中，直接或間接擁有任何重大或間接利益

董事的董事和高級管理人員知道，現有法律規範董事和高級管理人員對企業機會的責任，並要求董事和高級管理人員披露利益衝突，並且公司將在任何董事的任何董事或高級管理人員的利益衝突或任何董事或高級管理人員的失職行為中依賴這些法律。所有這類衝突必須由該等董事或高級職員根據“海外營運條例”予以披露，並會根據法律賦予他們的義務，盡其所能進行自我管治。

轉讓代理和登記員

普通股在美國的轉讓代理和登記處是大陸股票轉讓和信託公司，其主要辦事處位於紐約道富1號30層，NY 10004-1561.

普通股的加拿大轉讓代理和登記處是TMX股權轉讓服務公司，其主要辦事處位於安大略省多倫多大學大道200號，Suite 300，Ontario M5H 4H1。

材料合同

據該公司所知，並無任何重大合約須在本項目下披露。

審計和風險管理委員會信息

董事會已成立由Sharon Ranson(主席)、Graham Birch和Rosemary Zigrossi組成的審計和風險管理委員會(“審計委員會”)。審核委員會的所有成員均為本公司的獨立及非執行董事。審計委員會的所有成員都符合國家文書52-110-審計委員會的獨立性和財務知識要求。

Ranson女士(I)是皇后大學史密斯商學院金融碩士課程的兼職教授；(Ii)在2002年創立目前的企業之前，曾在金融服務業擔任多個行政職位超過20年；(Iii)是特許專業會計師，擁有商學學士和工商管理碩士學位。

Graham Birch博士在礦業股權行業工作超過35年，曾在Panmure Gordon、Kleinwort Benson Securities、Ord Minnett和Mercury Asset Management任職。伯奇博士在2010年之前一直擔任董事(Sequoia Capital)董事總經理和倫敦貝萊德自然資源投資團隊負責人。此外，他一直是ETF證券公司的非執行董事，目前是霍奇希爾礦業公司(倫敦證券交易所代碼：HOC)的非執行董事公司。伯奇博士擁有倫敦帝國理工學院皇家礦業學院的採礦地質學博士學位。

Zigrossi女士是移動網絡和連接服務公司MTREX網絡解決方案公司的總裁兼首席執行官，在此之前她是首席財務官。此外，她還是國際財務報告準則(IFRS)組織資本市場諮詢委員會的成員。2011年至2014年，她是在加拿大和英國工作的金融服務諮詢公司海角金融集團的董事(Sequoia Capital Group)。Zigrossi女士職業生涯的大部分時間是在安大略省教師養老金計劃度過的，在那裏她擔任過各種職位，包括資產組合和風險副總裁、風險投資副總裁和財務總監。在此之前，Zigrossi女士是摩根大通(加拿大)的助理副總裁。在她的職業生涯中，她曾在20個董事會任職，從公共和私營公司到皇冠公司，都不是為了盈利。Zigrossi女士擁有商業學士學位，是特許專業會計師和特許金融分析師執照持有人。

董事會已通過審核委員會的書面授權，列明審核委員會監督企業風險管理、本公司的會計及財務報告程序、審核本公司的財務報表，以及委任、補償及監督本公司為編制或發佈審核報告或相關工作而聘用的任何註冊外聘核數師的工作。董事會在公司管治及薪酬委員會及審核委員會的協助下，至少每年或以其他方式(視乎適當而定)審閲及評估此項授權。本授權書的副本作為附錄“A”附於本文件之後。

自2017年1月1日以來，審計委員會關於提名或補償外部審計師的建議從未被董事會採納。

審批前的政策和程序

審計委員會負責監督外聘審計師的工作。作為這項責任的一部分，審計委員會必須預先批准外聘核數師提供的審計和非審計服務，以確保它們不會損害外聘核數師獨立於公司的獨立性。因此，審計委員會於二零一六年五月十二日通過一項審計及非審計預先核準政策(“預先核準政策”)，列明建議由外聘核數師提供的服務可預先核準的程序及條件。

除非根據預先批准政策，某類服務已在本財年獲得審計委員會的預先批准，否則如果要由外聘審計師提供，則需要得到審計委員會的具體預先批准。任何超過預先批准政策中規定的本財年預先批准的成本水平或預算金額的擬議服務，也將需要審計委員會的具體預先批准。

審計委員會考慮這種服務是否會對外聘審計師的獨立性提出任何問題。為此，審核委員會亦會考慮外聘核數師是否因熟悉本公司的業務、人員、文化、會計、系統、風險概況及其他因素而最適合提供最有效及最有效率的服務，以及有關服務是否可加強本公司管理或控制風險或提高審核質素的能力。所有這些因素都是作為一個整體來考慮的，沒有一個因素一定是決定性的。

審計委員會在決定是否預先批准任何此類服務時，也會考慮審計服務收費與非審計服務收費之間的關係，並可在每個財政年度確定審計服務收費總額和審計相關服務收費總額與税務服務收費總額和某些被允許的非審計服務收費總額(歸類為所有其他服務)之間的適當比例。

預批政策描述了審計、審計相關、税務和所有其他經審計委員會預先批准的服務。此類預批的期限為自預批之日起12個月，除非審計委員會考慮不同的期限並另有説明。審計委員會每年審查和預先批准外聘審計師可能提供的服務，而無需獲得審計委員會的具體預先批准。審計委員會可以根據隨後的決定，不時地在預先批准的服務列表中增加或減少服務。

預先批准政策還列出了被禁止的非審計服務清單，這些服務可能不是由公司的外部審計師提供的。

2020年8月6日，審計委員會修訂了預先批准政策，授權首席財務官審查和批准由不是公司外部審計師的外部審計公司提供的服務。同日，審核委員會亦預先批准由外聘核數師根據預先批准政策向本公司提供的所有審計、審計相關、税務及所有其他服務，年度(財政年度)總額最高為600,000加元(特別預先批准的審計服務除外)。

外聘審計師費用

畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)被任命為該公司的審計師，自2016年1月1日起生效。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的財年中，畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)收到的費用和應計費用匯總如下：

備註：

(1)費用不包括與公司管理的基金所提供的服務有關的任何費用。與基金有關的服務費包括：審計和審計相關費用--1337180美元(2020年-1089498美元)，税費--267,007美元(2020年--145,496美元)。

(2)882,931美元(2020-579,701美元)的審計服務包括季度審查、年終審計費用和同意。與審計相關的服務為171,200美元(2020-零美元)，與盡職調查服務有關。

(三)納税服務包括納税申報審核、納税籌劃、商品及服務税工作、税務研究等納税服務。

(4)以加元支付的費用已根據當年的平均匯率換算成美元

專家的興趣

本公司的核數師畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)已就本公司截至2021年12月31日的財政年度的綜合財務報表編制了一份日期為2022年2月24日的獨立核數師報告，他們表示，根據安大略省特許專業會計師協會的專業操守規則，他們獨立於本公司。

更多信息

欲瞭解有關該公司的更多信息，請訪問埃德加公司(網址：www.sec.gov)和SEDAR公司(網址：www.sedar.com)。其他資料，包括董事及高級職員的薪酬及負債、本公司證券的主要持有人及根據股權補償計劃獲授權發行的證券(如適用)，載於本公司最近一次涉及董事選舉的證券持有人週年大會的資料通告內。

公司最近完成的財政年度的財務報表和管理層的討論和分析提供了更多的財務信息。

附錄A

Sprott Inc.

審計和風險管理委員會章程

一般信息

Sprott Inc.(以下簡稱“公司”)董事會(以下簡稱“董事會”)已將下述職責、權限和職責委託給審計和風險管理委員會(以下簡稱“委員會”)。就本職權範圍而言，“公司”一詞應包括公司及其子公司。

委員會的整體目的是協助董事會監督(I)本公司財務報表的完整性，(Ii)本公司遵守法律和監管規定的情況，(Iii)外聘核數師的資格和獨立性，以及(Iv)本公司內部審計職能和外聘核數師的履行情況。

委員會直接負責監督公司的會計和財務報告程序以及公司財務報表的審計，委員會應直接負責公司聘請的任何註冊外部審計師的任命、薪酬和監督工作(包括解決公司管理層與外部審計師在財務報告方面的分歧)，以編制或發佈審計報告或為公司提供其他審計、審查或見證服務。在此過程中，委員會將遵守所有適用的加拿大證券法律、規則和準則、任何適用的證券交易所要求或準則以及任何其他適用的監管規則。

成員

1.該委員會將至少由三名董事組成。每名委員會成員應獨立於董事會制定的獨立標準及所有適用的證券法律、規則或準則、任何適用的證券交易所要求或準則以及任何其他適用的監管規則。此外，每名委員會成員應“通曉財務”，至少一名委員會成員應被指定為“審計委員會財務專家”，並應擁有“會計或相關財務管理專業知識”，具體情況由董事會在其業務判斷中解釋，並由適用的證券交易所規則和證券法規界定。除非事先獲得董事會批准，委員會成員不得在另外兩個以上的上市公司審計委員會任職。

2.委員會成員每年由董事會在年度股東大會後的第一次董事會會議上任命。每名成員的任期至該成員的繼任者被委任為止，除非該成員辭職或被董事會免職，或因其他原因不再是公司的董事成員。如果委員會成員少於三名董事，董事會應填補任何空缺。

3.委員會主席將由董事會根據公司治理和薪酬委員會的建議指定，如果董事會不這樣做，委員會成員可以由委員會全體成員以過半數投票選出主席。除其他事項外，委員會主席應承擔以下職責：

(A)監督該委員會的架構、成效、成員組成及轉授予該委員會的活動；

(B)主持委員會會議，並鼓勵在該等會議上進行自由和公開的討論，包括鼓勵委員在會議期間提問和發表意見；

(C)酌情聽取委員會其他成員、董事會和管理層的意見，安排和確定委員會會議的議程；

(D)促進信息及時、準確和適當地進出委員會，包括定期向董事會報告；

(E)在委員會會議期間安排足夠的時間討論議程項目；

(F)採取合理步驟，確保委員明白委員會的職責；及

(G)執行委員會合理要求的其他職責。

會議

4.委員會將至少每季度召開一次會議，會議時間和地點由委員會主席決定，但會議的安排應允許及時審查公司的季度和年度財務報表以及相關的管理層討論和分析(如果適用)。每次會議的通知應發給外聘核數師，外聘核數師有權出席會議並在會上發言，費用由公司承擔。外聘審計員或委員會任何成員也可以要求召開委員會會議。委員會應在沒有管理層出席的情況下單獨出席每一次定期安排的委員會會議，並應分別與適用的高級管理層和外聘審計員舉行會議。如委員會提出要求，公司的外聘核數師及管理僱員須出席委員會的任何會議。公司的任何董事均可要求委員會主席召開委員會會議，出席該董事的會議或向委員會通報該董事關注的具體事項，並可在委員會主席允許的範圍內參加該會議。

5.如果委員會過半數成員親自出席或通過電話會議出席，則委員會會議應有效組成。由有權在委員會會議上就該決議表決的委員會全體成員簽署的書面決議，其效力猶如該決議是在委員會會議上通過的一樣。

6.委員會應向董事會提交所有會議的記錄，並應要求與董事會討論每次委員會會議上討論的事項。

委員會章程及表現

7.本章載明委員會的任務及職責，委員會須至少每年檢討及評估委員會的充分性及成效，並向公司管治及薪酬委員會提出建議的修訂，後者亦會作出同樣的修訂，並向董事會提出修訂建議，以供批准。

8.委員會應向理事會提交其評價結果。在審查委員會的業績時，委員會應處理它認為與其業績有關的所有事項，包括適用的以下事項：委員會向理事會提供的信息和建議的充分性、適當性和質量，討論這些信息和建議的方式，以及委員會的會議次數和時間是否足以使委員會徹底和知情地完成工作。

9.現授權公司公司祕書對本章程進行輕微的技術性修改，公司祕書將在下次會議上向董事會報告任何此類修改。

委員會的權力和職責

10.General

委員會的總體職責是：

(I)協助董事局履行與公司的會計政策及常規、報告常規及內部監控有關的職責；

(Ii)建立並維持與公司外聘核數師的直接溝通渠道，並評估他們的表現；

(Iii)監督受聘為公司擬備或發出核數師報告或為公司擬備其他審計、覆核或核籤服務的外聘核數師的工作，包括解決管理層與外聘核數師在財務報告方面的分歧；

(4)確保管理層設計、實施並保持有效的內部控制和披露控制程序制度；

(V)監察地鐵公司財務報告的公信力和客觀性；

(Vi)定期向董事會報告委員會履行職責的情況，包括與公司財務報表的質量或完整性、公司遵守法律或監管規定、外聘審計師的表現和獨立性或內部審計職能的履行有關的任何問題；

(Vii)在公司法律顧問的協助下，協助董事局履行與公司遵守法律及規管規定有關的職責；及

(Viii)協助管理局履行與風險評估和風險管理有關的職責。

11.外聘審計師

外聘核數師將直接向委員會報告，而委員會應與外聘核數師清楚瞭解，該外聘核數師必須與委員會保持公開及透明的關係，而核數師的最終責任是向公司股東負責。委員會與外聘審計員有關的職責如下：

(I)檢討管理層就委任外聘核數師的建議，特別是其資格和獨立性，並向董事局建議擬聘用的外聘核數師事務所及該外聘核數師的薪酬；

(Ii)檢討外聘核數師的表現，包括審計的費用、範圍和時間，並就外聘核數師的委任或終止向董事會提出建議；

(Iii)在需要更換外聘審計師的情況下，審查與變更有關的所有問題，包括根據國家文書51-102連續披露義務或任何後續立法(“NI 51-102”)要求的變更審計師通知中應包含的信息，以及有序過渡的計劃步驟；

(Iv)例行審查NI 51-102中定義的所有應報告的事件，包括分歧、懸而未決的問題和磋商，無論是否更換外聘審計師；

(V)至少每年獲取並審查外聘審計員的報告，説明：

(A)外聘審計師的內部質量控制程序；

(B)最近一次對外聘核數師進行的內部質量控制審查或同行審查，或任何政府或專業當局在過去五年內就該外聘核數師進行的一項或多項獨立審計而進行的任何查詢或調查所提出的任何重大問題，以及為處理該等問題而採取的任何步驟；及

(C)外聘審計師與公司之間的所有關係，涉及上市公司會計監督委員會規則第3526(B)條規定的事項。

委員會應向董事會報告其對上述事項的結論、對外聘審計員主要合夥人的審查，以及對外聘審計員是否應定期輪換的意見；

(6)確保根據適用的法律、標準或規則輪換外聘審計員審計參與組的合夥人；

(Vii)審查和預先批准外聘核數師向公司提供的非審計服務；

(8)審查和批准外聘審計員關於審計和允許的非審計服務的聘書，包括為此類服務支付的費用；

(Ix)檢討該外聘核數師為該公司提供的任何非核數服務的性質及收費，並考慮該等服務的性質及範圍會否削弱該外聘核數師執行核數職能的獨立性；及

(X)於委員會認為適當時與外聘核數師會面，以考慮委員會或外聘核數師認為應提請本公司董事會或股東注意的任何事宜。

12.審計和財務報告

委員會與審計和財務報告有關的職責是：

(I)與外聘審計師和管理層一起審查審計計劃；

(Ii)與外聘核數師和管理層一起審查公司的所有關鍵會計政策和做法(包括任何擬議的會計政策變更)、重大風險和不確定性的影響的陳述、外聘核數師與管理層討論的所有重要替代會計處理方法、外聘核數師與管理層之間的其他書面溝通材料(例如任何管理層信函或未調整差額表)，以及管理層在任何此類情況下可能對財務報告具有重要意義的關鍵估計和判斷；

(Iii)檢討審計報告的內容；

(4)就財政期間討論的重大財務報告問題向外聘審計員和管理層提問，並詢問解決方法；

(V)審查審計工作的範圍和質量；

(Vi)檢討該公司的財務及審計人員是否足夠；

(Vii)審查外聘核數師在審核期間從公司人員處收到的合作情況、外聘核數師遇到的任何問題(包括管理層的迴應)、外聘核數師的工作或獲取所需資料方面的任何限制，以及與管理層的任何重大分歧；

(Viii)審查執行內部審計職能的人員和外聘審計員對內部控制的評價，以及管理層對建議的反應，包括隨後對發現的任何弱點採取後續行動。將特別強調內部控制的充分性，以防止或發現任何可能被視為非法或其他不當的支付、交易或程序；

(9)審查首席財務官、履行內部審計職能的人員以及參與財務報告過程的任何主要財務管理人員的任命；

(X)與管理層和外部審計師一起審查公司的中期未經審計財務報表和年度已審計財務報表，包括相關的管理層討論和分析，以及外部審計師的報告，並在建議董事會批准和向公眾公佈之前，要求管理層解釋比較報告期之間的所有重大差異；

(十一)審查內部審計師或內部審計職能的職權範圍和預算；以及

(Xii)如根據適用的證券交易所規則須列入本公司的年度委託書，應準備一份審計委員會報告。

13.會計和披露政策

委員會與會計和披露政策及慣例有關的職責是：

(I)檢討管理層及/或外聘核數師就會計原則、財務報告問題及與編制財務報表有關的判斷而擬備的主要事項及分析，包括公司選擇或應用會計原則的任何重大改變、另類國際財務報告準則(“IFRS”)方法對財務報表的影響、有關公司內部控制是否足夠的重大事項，以及因應重大控制缺陷而採取的任何特別審計步驟；

(Ii)檢討監管和會計措施，以及資產負債表外結構對公司財務報表的影響，以及加拿大特許會計師公會或其任何後繼者的會計原則的改變，這些改變會對公司管理層和外聘核數師向委員會報告的公司財務報告有重大影響；(Ii)檢討監管和會計措施以及表外結構對公司財務報表的影響，以及加拿大特許會計師公會或其任何繼任者對公司管理層和外聘核數師向委員會報告的財務報告有何重大影響；

(Iii)檢討公司編制財務報表時所採用的會計政策是否適當，並考慮對該等政策作出任何重大改變的建議；

(4)審查管理層向委員會報告的重大或有負債的狀況；

(5)審查管理層向委員會報告的所得税申報表狀況和潛在的重大税務問題；

(6)審查本年度或前幾年財務報表中的任何錯誤或遺漏；

(Vii)在所有載有經審計或未經審計的財務業績的公開披露文件(包括所有載有財務業績的新聞稿)以及向分析師和評級機構提供的財務信息和盈利指引(包括其中包括的任何“形式上”或“調整後”的非國際財務報告準則信息)、要約文件、年度報告、年度信息表格以及管理層討論和分析這些結果之前，審查並建議董事會批准這些文件；以及

(Viii)確信有足夠的程序審核公司公開披露除上文第(Vii)款所指的公開披露以外的公司財務報表中摘錄或衍生的財務資料，並定期評估該等程序的充分性。

14.風險管理

委員會與風險管理有關的職責是：

(I)檢討本公司風險管理制度及政策的設計及成效(包括有關公司報告及披露、會計及審計控制程序、證券合規及其他與欺詐本公司及其股東有關的事宜)，並在認為適當時建議董事會批准該等制度或政策；

(Ii)與管理層一起檢討和考慮地鐵公司的風險承受能力、承擔風險的理念和方法，以決定風險與回報之間的適當平衡，包括與表現目標有關的薪酬政策；

(Iii)根據適用政策，審查和評估公司的重大財務風險敞口，包括貨幣、利率、信貸和市場風險，以及管理層已經採取或提議採取的措施，以監測和管理這些風險敞口(通過套期保值、掉期、其他金融工具和其他方式)；

(Iv)審查並與管理層討論公司的重大非金融風險敞口，包括戰略風險、聲譽風險、運營風險、監管風險和業務風險，以及管理層已採取或擬採取的步驟，以監測和控制符合適用政策的此類風險敞口；

(V)與管理層審查並確認，根據適用法律或證券交易所規則要求披露的有關本公司及其子公司的重大非財務信息已披露；

(Vi)與管理層一起審查被任命執行風險管理職能的管理層的質量和能力；

(Vii)與管理層一起審查公司的合規計劃；

(Viii)檢討該公司的承保範圍和免賠額；

(Ix)在必要時與法律顧問一起審查可能對公司財務業績、公司聲譽產生重大影響或可能對公司財務狀況產生不利影響的訴訟、索賠、評税和其他與税務有關的事項、交易、監管機構和政府機構的重大查詢或其他或有事件；

(X)審查和評價該公司對欺詐和腐敗的敏感性以及管理層確定和管理欺詐和腐敗風險的程序；

(十一)根據公司的舉報人政策，審查提交給委員會主席的有關處理有問題或涉嫌違反財務報告和其他風險相關事項的投訴或關切事項；

(十二)審查和批准將納入年度報告、年度信息表和任何其他與風險管理有關的披露文件的報表；以及

(Xiii)按照董事會的指示考慮其他具有風險管理性質的事項。

15.Other

委員會的其他職責包括：

(I)審查政府、監管或税務機關進行的任何財務性質的查詢、調查或審計；

(2)審查年度業務預算和資本預算；

(Iii)檢討監管機構的困難和問題，並向董事局報告，這些困難和問題可能會對財務造成重大影響；

(Iv)訂立以下程序：(A)接收、保留及處理該公司接獲的有關會計、內部會計管制或審計事宜的投訴；及(B)該公司僱員就有問題的會計或審計事宜所提出的保密匿名意見；

(V)檢討及批准有關公司現任及前任外聘核數師的合夥人、僱員及前任合夥人及僱員的聘用政策；

(Vi)向管理層及外聘核數師查詢任何可能或可能看似違法或不道德的活動；及

(Vii)應委員會的要求，就委員會認為在有關情況下需要或適當的其他事宜進行調查和作出報告。

聘請獨立大律師及外部顧問的權限

16.委員會有權聘請獨立律師和它認為履行職責所需的其他顧問，為委員會僱用的任何顧問確定和支付報酬，並與內部和外部審計員直接溝通。

17.公司應以董事會委員會的身份提供適當的資金，用於支付(A)委員會為公司提供或發佈審計報告或為公司執行其他審計、審查或見證服務而僱用的外部審計師的報酬，(B)委員會聘請的任何顧問的報酬，以及(C)委員會履行職責所需或適當的一般行政費用。

May 8, 2020