前瞻性陳述

本表格10-K包含一些非歷史事實的陳述。根據修訂後的1933年《證券法》第27A條和修訂後的1934年《證券交易法》第21E條的規定，這些陳述被稱為“前瞻性陳述”。這些陳述涉及重要的已知和未知風險、不確定因素和其他因素，通常可以通過使用“估計”、“預期”、“相信”、“項目”、“預期”、“打算”、“預測”、“潛在”、“未來”、“可能”、“將會”、“應該”或類似的表達或詞語來識別。Shyft Group，Inc.(“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”)未來的結果、業績或成就可能與前瞻性陳述中討論的結果、業績或成就存在實質性差異。這些陳述不是對未來業績的保證，涉及某些風險、不確定因素和假設(“風險因素”)，這些風險、不確定因素和假設(“風險因素”)在發生的時間、程度、可能性和程度方面難以預測。因此，實際結果和結果可能與此類前瞻性陳述中表達或預測的內容大不相同。

風險因素包括下文第1A項“風險因素”中列出並更全面描述的風險因素，以及我們在以前提交給證券交易委員會的公開報告和其他文件中討論過的風險因素。下文第1A項中的清單包括我們的管理層認為可能對本10-K表所載前瞻性陳述所描述的潛在結果產生重大影響的主要風險。然而，這些風險可能並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務、運營和財務業績也可能受到其他因素的影響，這些因素目前我們不知道，或者我們目前認為對我們的運營無關緊要。此外，可能會不時出現新的風險因素，可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。鑑於這些風險和不確定性，儘管我們認為本10-K表格中包含的前瞻性陳述是合理的，但我們不能為您提供任何保證，即這些前瞻性陳述中所描述的結果將會實現。本10-K表格中的所有前瞻性陳述都明確地受到本節所含警告性陳述的限制，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映在本10-K表格提交給證券交易委員會後獲得的發展或信息。

商標和服務標記

我們擁有或有權使用與我們的業務運營相關的商標、服務標記或商號。僅為方便起見，本年度報告Form 10-K中提及的部分版權、商標、服務標記和商號未使用©、®和™符號列出，但我們將根據適用法律在最大程度上維護我們對我們的版權、商標、服務標記、商號和域名的權利。據我們所知，本年度報告中以Form 10-K形式出現的其他公司的商標、服務標記和商號均為其各自所有者的財產。

第一部分

一般信息

在此使用的術語“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指Shyft Group，Inc.及其子公司，除非另有指定或標識。

我們是商用車(包括最後一英里送貨、專業服務和特定行業的裝修)和休閒車行業專用車製造和組裝的利基市場領先者。我們的產品包括用於電子商務/包裹遞送的步入式貨車和卡車車身，用於移動零售和公用事業行業的配套設備，豪華A類柴油發動機家用底盤以及合同製造和組裝服務。我們還為我們製造的車輛提供更換部件和維修、維護、現場服務和翻新服務。我們的經營活動是通過我們的全資子公司Shyft Group USA，Inc.進行的，該公司在密歇根州的諾維、夏洛特和普利茅斯、印第安納州的布裏斯托爾、緬因州的沃特維爾、賓夕法尼亞州的蘭迪斯維爾、南卡羅來納州的北查爾斯頓、佛羅裏達州的龐帕諾海灘和西棕櫚灘、密蘇裏州的堪薩斯城、卡森、麥克萊倫公園和加利福尼亞州的蒙特貝洛、亞利桑那州的梅薩、得克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德以及墨西哥的索爾蒂洛設有辦事處。

我們的車輛、零部件和服務銷售給商業用户、原始設備製造商(OEM)、經銷商、個人最終用户、市政當局和其他政府實體。我們在幾個行業的多元化提供了大量機會，同時降低了總體風險，因為我們服務的不同市場往往具有不同的週期性。我們擁有一支創新的團隊，專注於通過設計和提供市場領先的特種車輛、車輛零部件和服務來與客户建立持久的關係。此外，我們的業務結構提供了敏捷性，能夠快速響應市場需求，在戰略機遇出現時利用它們，並正確調整和擴大運營規模，以確保穩定和增長。由於電子商務市場的快速變化，我們在最後一英里送貨方面利用了越來越多的機會，這是我們通過快速滿足客户需求來實現增長和盈利的一個極好的例子。

性能概述

除非另有説明，否則本10-K表格中的數據反映了我們的持續運營，因此不包括我們之前的ERV業務的表現。在過去的五年中，我們的銷售額增加了5.876億美元，複合年增長率(CAGR)為25.2%，持續運營收入增長了5250萬美元，複合年增長率為41.4%，調整後的EBITDA增長了7640萬美元，複合年增長率為35.9%。請參閲本表格10-K第1項末尾的調整後EBITDA對持續經營收入的對賬。

我們的細分市場

我們根據我們的管理結構和我們的首席運營決策者用來評估部門業績和在我們的業務部門之間分配資源的財務數據來確定我們的可報告部門。我們有兩個需要報告的部門：車隊車輛和服務(FVS)和特種車輛(SV)。截至2021年10月1日，由於內部重組，這兩個可報告部門的構成發生了變化，因為以前在FVS內管理和報告的某些業務現在是SV的一部分。對較早時期的相應分部信息進行了重新預測。有關每個分部的某些財務信息，請參閲“附註17-業務細分“綜合財務報表附註列於本表格10-K第8項。按分部分列的銷售情況如下：

車隊車輛及服務分部

我們通過印第安納州布裏斯托爾、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾、南卡羅來納州北查爾斯頓和密歇根州夏洛特生產用於電子商務/最後一英里/包裹遞送、飲料和雜貨遞送、洗衣和亞麻製品、移動零售以及貿易和建築行業的商用車。我們的商用車以Utilimaster品牌名稱銷售，服務於不同的客户羣，銷售無人問津貨車和其他送貨車輛的售後零部件和配件。我們還通過我們在密蘇裏州堪薩斯城、南卡羅來納州北查爾斯頓和墨西哥薩爾蒂略的製造業務提供特定行業的設備升級服務，這些服務作為Utilimaster Up fit服務進行營銷和銷售。截至2021年12月31日，我們的車隊車輛和服務部門僱傭了大約2100名員工和400名承包商。

我們提供車輛總重等級(GVWR)1至7級的車隊車輛，這是我們競爭對手中提供的最大範圍的產品。

貨物廂式裝潢	《速度》	傳統的麪包車走法	貨車車身
第1及2類	第2及3級	類別4及5	第6及7班

創新

我們的解決方案專家採用以客户為中心的方法，通過傾聽和學習、需求評估和設計創新的過程與客户合作，通過構建和實施為我們的客户及其最終客户設計的解決方案。我們的解決方案專家最近實施的創新包括專門服務部門、公用事業行業、食品和飲料遞送以及移動零售行業的創新和節省成本的解決方案，例如安全裝載設備、無鑰匙進入和貨物進入系統、後備攝像系統和製冷解決方案。我們的團隊可以根據客户需求和業務要求提供從開箱即用到100%定製的產品定製解決方案。

產品開發團隊最近推出的創新包括一種新的步入式貨車模式，名為Velocity。有GVWR 2類和3類設計可供選擇，Velocity產品陣容涵蓋多種OEM底盤格式，以適應買家的偏好並擴大製造和分銷規模，因為Utilimaster的製造業務與OEM底盤製造保持一致。

產品

	步入式貨車 我們的無人值守貨車裝配在一個不滿意的或“剝離”的卡車底盤上，配有發動機和傳動系統組件，可用於各種職業，提供多種送貨和移動服務選項。這些車輛採用耐用且重量輕的鋁製車身，具有高度模塊化的貨運區，具有廣泛的駕駛員人體工程學選項，以及低臺階高度，便於進出。
	貨車車身 Utilimaster乾式貨車車身是重型商業交付的行業標準，安裝在各種製造商的底盤上，並配有成品駕駛室。它們的特點是高度可定製的貨運區，以實現最大的多功能性，並採用防鏽鍍鋅鋼和鋁組件製造。可供貨物長度從10到28英尺，內部高度從72到108英寸。
	剖切面 Utilimaster橫切式卡車車身是中型商用車交付的行業標準，安裝在各種製造商的底盤上，並配有成品駕駛室。高度可配置的設計可以配置後退走行隔板，允許從駕駛室進入貨運區。可供貨物長度從10到18英尺，內部高度從72到90英寸。
	速度® 一款靈活、省油、符合人體工程學設計的無障礙貨車陣容建立在各原始設備製造商的商用貨車底盤上，旨在將傳統無人貨車的載貨能力與較小尺寸車輛的駕駛能力相結合。Velocity陣容使大型產品/包裹的交付變得輕鬆，具有較低的入口/出口高度和側門和後門的三點扶手，以及舒適的安全座椅。Velocity運營經濟，其總擁有成本約為傳統無障礙麪包車的一半。
	專業升級 我們為步入式貨車、卡車車身、貨車和輕型皮卡安裝專門的內部和外部裝修設備，以提高安全性、貨物裝卸效率和職業功能。
	零部件和附件 我們為我們的步入式貨車和卡車車身提供全線零部件和配件。

營銷

我們以AeroMASTER®、Velocity、Trademaster®和Utilvan®產品品牌銷售我們的商用車，包括步入式貨車、切割式貨車和卡車車身。我們將車隊車輛出售給租賃公司、國家和車隊賬户(國家賬户通常有1000多個車隊，車隊賬户通常有100多個車隊)，並通過美國和加拿大的獨立卡車經銷商網絡。我們還直接向選定市場的零售客户推銷我們的卡車車身。我們通過位於印第安納州布裏斯托爾的客户服務部為所有車隊車輛客户提供售後支持，包括零部件銷售和現場服務。

製造業

我們在我們所有的車隊車輛設施中實施了Shyft生產系統、精益製造和持續改進，以最大限度地提高效率和降低成本。我們在印第安納州布裏斯托爾的工廠生產無障礙貨車，在賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾和密蘇裏州堪薩斯城的工廠生產卡車車身。我們在南卡羅來納州北查爾斯頓、密蘇裏州堪薩斯城和墨西哥薩爾蒂洛設有工廠，與我們的商業和OEM客户保持一致，以安裝升級設備。我們的步入式貨車和卡車車身是在非自動化裝配線上製造的，利用高技能的貿易人員和裝配工的組合。我們的裝修設施利用工人團隊，只需最少的資本投資，即可高效、及時地安裝各種設備。

特種車輛細分市場

我們的特種車部門包括我們的斯巴達房車底盤和Builtmore合同製造公司，我們在密歇根州夏洛特的工廠設計和製造豪華A級柴油車底盤，提供特種車和其他商用車的合同組裝，並以斯巴達房車底盤和Builtmore合同製造品牌分銷相關的售後零部件和配件。我們的服務卡車車身業務包括加利福尼亞州的卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛；亞利桑那州的梅薩；德克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德；以及緬因州的沃特維爾。我們還通過我們在佛羅裏達州蓬帕諾和西棕櫚灘的製造業務，提供特定行業的設備更新服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。我們的特種車輛產品是在收到確認的採購訂單後根據客户的規格製造的。作為一家專業底盤和車輛製造商，我們相信，由於我們產品的高質量和高性能、我們的前瞻性設計、製造專業知識和靈活性以及我們業務的可擴展性，我們在持續增長方面擁有獨特的地位。我們的特種車輛產品通常通過底盤和車輛的原始設備製造商銷售給經銷商、分銷商，或直接銷售給卡車車身和售後市場零部件和附件的消費者。截至2021年12月31日，特種車部門僱傭了大約1100名員工和不到100名承包商。

創新

通過貿易展和汽車之家集會，我們與各種各樣的汽車之家車主交談，以確定需求，併為我們的客户帶來我們汽車之家和特種底盤的最新技術和最高質量。我們Motorhome底盤最近的創新包括：定製的調諧懸架、獨立的前懸架和被動轉向標籤軸，極大地改善了乘坐、操控和操縱性；自適應巡航控制、碰撞緩解、電子穩定控制和車道偏離警告，以提高安全性；以及自動空氣調平，為頂級Motors Home增加了便利性和功能。我們還支持貿易展會、OEM和經銷商活動，以推廣我們的卡車車身產品和裝修服務。我們繼續擴大我們的產品組合，並在該細分市場進行創新。

產品

	代工製造 我們以Builtmore合同製造品牌為北美市場提供五十鈴N-GAS和F系列底盤的總裝服務。這些3級和5級底盤用於各種最終配置，用於輕型貨物運輸和工業用途。我們擁有一支具有成本效益、靈活性和高技能的裝配工人和管理團隊，他們致力於精益製造和持續改進，使我們能夠在合同製造中提供卓越的質量和價值。
	服務卡車車身 我們為各種行業和職業製造和組裝卡車車身。這些車身配置包括皇家卡車車身和DuraMag品牌下的服務車身、樁車身、承包商車身、傾倒/景觀車身和職業乾貨車身。
	專業升級 我們設計和安裝定製照明和裝修解決方案，以滿足車隊行業的獨特需求，包括執法、交通部、保安公司以及殯葬、拖車和公用事業服務提供商等一系列專業行業。我們為任何需要特殊外部和內部配件的車輛提供耐用、可靠和高質量的產品安裝。
	零部件和附件 我們以我們的Magnum品牌提供卡車配件，併為我們的房車和專用底盤提供全線零部件和配件以及維護和維修服務。

營銷

我們將我們的A類柴油汽車底盤出售給OEM，用於製造高檔汽車。我們積極參加各種貿易展會和汽車之家集會，宣傳我們的產品和售後部件和服務，並提供與我們的最終客户溝通的機會，展示我們的最新創新，確定持續改進我們底盤的需求和機會。我們通過商業經銷商網絡和OEM池銷售我們的服務卡車車身，我們積極參加各種地區性和全國性的貿易展會來推廣我們的產品。我們還提供特定行業的設備升級服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。

製造業

我們的汽車底盤、服務卡車車身和特種製造業務採用Shyft生產系統、精益製造和持續改進，以在我們的特種車輛細分市場帶來效率和成本降低。我們在非自動化裝配線上設計、製造和組裝斯巴達房車底盤以及其他特種車輛。我們在大批量裝配線上組裝五十鈴N系列和F系列底盤，這些裝配線利用各種最先進的自動化和測試設備。我們的裝修設施利用工人團隊，只需最少的資本投資，即可高效、及時地安裝各種設備。

競爭

我們建立競爭優勢的主要方法包括較短的工程反應時間、定製設計能力、高質量的產品、優質的客户服務和快速交貨。我們採用基於解決方案的方法，根據客户的各種產品需求提供專門的產品。我們與為類似市場製造產品的公司競爭，包括大型多元化組織的一些部門，這些部門的總銷售額和財務資源超過了我們。我們在車隊車輛市場的競爭範圍從步入式貨車市場的一家大型製造商到卡車車身和設備升級市場的多家較小製造商。我們在特種車市場的競爭對手主要是特種車和重型車的大型多產品線製造商。除了老牌的成熟競爭對手外，我們還面臨着來自包括科技公司在內的新市場進入者的競爭。

供應商

我們致力於與我們的供應商建立長期和互利的關係。通過這些關係，我們受益於新的創新、更高的質量、更短的交付期、更順暢/更快的新車推出製造過程以及更低的業務總成本。我們的快速增長和全公司範圍的供應鏈管理舉措使我們能夠從規模經濟中受益，並最大限度地專注於共同的願景。

直接用於生產的最大單一商品是鋁，我們根據預測的產量需求根據採購協議購買鋁。在較小程度上，我們的生產依賴於木材、玻璃纖維和鋼材供應商。我們已經啟動了長期供應商協議，並正在整合有利於獲得定價優勢的供應商。這些原材料中的大部分都有幾個現成的來源。然而，我們嚴重依賴來自幾個單一來源供應商的特定零部件產品。我們保持資質、現場檢查、協助和績效衡量體系，以控制與依賴供應商相關的風險。我們的庫存通常不會超過滿足生產和運輸計劃所合理需要的原材料或零部件的庫存。只要有可能，材料和組件成本的增加就會轉嫁到我們的客户身上。不能保證在長期內不會出現任何供應問題。

在我們的某些車輛的組裝中，我們使用由第三方提供的底盤，我們通常不會購買這些底盤作為庫存。對於這一市場，我們通常接受經銷商或最終用户擁有的卡車底盤發貨，目的是在此類底盤上安裝和/或製造我們的專用商用車，但我們會不時購買底盤，用於滿足某些客户訂單。

研究與開發

我們的成功取決於我們在不斷變化的市場需求和新的監管要求之前創新和增加新產品和功能的能力。因此，我們重視研究和開發，並投入大量資源開發和調整新產品和生產技術。我們的工程團隊正着眼於過去的“當前實踐”和“最佳實踐”，為我們的客户和股東提供“下一步實踐”。我們的工程團隊在整個公司的目標是：提供世界級的產品和製造工藝，無論產品線或位置如何。在我們的研發設施中，通過預測分析和物理性能測試以及行駛分析的適當組合來實現結果。我們的努力範圍從執行當前生產的特殊訂單；到新功能和產品改進的新產品開發；到令人興奮的對我們服務的市場新的技術，如汽車電氣化。我們的工程行動是由我們對安全、質量、交付和生產力的堅定承諾推動的。2021年、2020年和2019年，我們的研發支出分別為850萬美元、440萬美元和490萬美元。

在2021年期間，我們專門的移動性研發團隊Shyft Innovation公佈了將全電動專用3類底盤平臺推向市場的計劃，該平臺旨在服務於各種中型卡車市場，從最後一英里的包裹遞送車隊到工作卡車、乘用車、休閒車等。電動汽車驅動的底盤將具有可定製的長度和軸距，使其非常適合各種車輛類型。底盤的模塊化設計可以根據建造和使用情況適應多種GVWR分類。憑藉這種高度的可配置性，全電動底盤適用於最後一英里的送貨、工作卡車、公共交通、休閒車和其他新興電動汽車市場。

產品保修

對於裝配和結構缺陷，我們提供有限的保修。這些保修通常規定在銷售之日起一年至二十年的特定期限內更換或維修有缺陷的部件或工藝。通過使用驗證測試、預測分析工具以及工程和設計標準，我們努力不斷提高產品質量和耐用性，並減少我們面臨的保修索賠。最終用户還可以從安裝在我們的底盤和車輛中的組件供應商那裏獲得有限保修。有關我們產品保修的更多信息，請參閲“注11-承付款和或有負債“本表格10-K中第8項的合併財務報表附註。

專利、商標和許可證

我們擁有17項美國專利，包括底盤和某些外圍設備的設計和結構權利，我們在美國還有18項正在申請中的專利申請。現有專利將在2025年至2040年的不同日期到期，公用事業專利需要支付所需的維護費。我們還擁有或授權84個聯邦和國際商標和服務商標註冊。根據適用法律，商標和服務商標註冊一般是可續展的，但須支付所需費用並提交使用誓章。此外，我們還有各種未決的商標申請。

我們的產品和服務由我們的商標和服務標誌標識。我們的商標和服務標誌對我們的兩個業務部門都是寶貴的資產。我們不知道對我們商標的任何侵權使用或任何先前的所有權主張可能會對我們的業務產生重大影響。我們的政策是儘可能地對我們的主要商標進行註冊，並根據適用的法律在切實可行的範圍內大力捍衞我們的專利、商標和其他專有商標免受侵權或其他威脅。

人力資本管理

我們相信，人是我們持續成功的最關鍵因素，我們努力吸引高表現的人才。截至2021年12月31日，我們僱傭了大約3,800名員工和承包商。我們員工總數的大約13%由承包商組成，包括我們在墨西哥薩爾蒂略業務的所有人員。與2020年相比，我們將承包商在我們員工隊伍中的百分比減少了約50%。這一下降反映了我們的人才獲取戰略的變化，即直接招聘而不是合同關係。在我們的全部勞動力中，92%居住在美國，其餘8%在墨西哥。我們的生產流程充分利用了在車身、電氣、機械、油漆和裝配操作中工作的熟練技工和高接觸裝配工的組合。作為一個團隊，我們的員工和承包商將公司的核心價值觀付諸實踐，同時執行關鍵的增長計劃，以保持長期可持續增長。我們努力創造一個吸引、留住和培養頂尖人才的首選工作場所，以實現我們的願景並交付股東業績。

在我們的地區，我們與許多當地公司爭奪人才。實施人才戰略和具有市場競爭力的工資福利，支持人才獲取和留住。除了這些行動外，我們還實施了員工調查和焦點小組，鼓勵員工分享他們對公司文化的看法和反饋。對調查結果進行分析和衡量，以瞭解我們如何在艱難的人才環境中加強和加快提高吸引力和留住能力。

我們堅持一個理念，其中包括承諾創造持續的就業機會，支付公平的工資，並保護工人的健康和安全。這些承諾的基礎是我們公司的核心價值觀，即誠實正直、負責任、信任和卓越的業績。管理層認為與公司員工的關係是積極的。

薪酬和福利

我們相信，我們薪酬方案的結構提供了適當的激勵措施來吸引、留住和激勵我們的員工。我們提供的基本工資具有競爭力，並與員工的職位、技能水平、經驗和地理位置保持一致。除了基本工資，我們還尋求通過激勵獎勵、表彰計劃、教育機會、帶薪休假和某些角色員工的股權獎勵來獎勵員工。

多樣性和包容性

我們重視並促進與我們一起工作的人的多樣性和包容性。我們致力於平等機會，不容忍歧視和騷擾。我們致力於維護工作場所不受基於種族、性別、膚色、民族或社會出身、族裔、宗教、年齡、殘疾、性取向、性別認同或表達、政治觀點或任何其他受適用法律保護的地位的歧視或騷擾。

公司招聘、聘用、安置、發展、培訓、薪酬和晉升的基礎包括資歷、業績、技能和經驗。

我們不容忍不尊重或不適當的行為、不公平的待遇或任何形式的報復。在工作場所和工作場所以外的任何與工作有關的情況下，騷擾都是不能容忍的。

新冠肺炎健康衡量標準

為了應對新冠肺炎疫情，我們採取措施幫助確保員工的健康、安全和保障，同時不斷監測迅速變化的局勢，調整我們的努力和應對措施。我們正在努力遵循當局和衞生官員的指導。這包括在某些情況下允許遠程工作，對現場員工實施旅行限制，以及實施安全措施，包括但不限於酌情並根據當地法律和法規使用個人防護裝備。

客户羣

我們在整個產品線上為從市政當局到原始設備製造商再到商業客户和汽車經銷商的客户提供服務。2021年面向前十大客户的銷售額佔我們銷售額的60.6%。對客户的銷售額分別超過我們2021、2020和2019年合併銷售額的10%，詳見下表。

我們還有其他重要的客户，如果關係發生重大變化，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們相信，我們已經與客户建立了牢固的關係，並繼續努力開發新的客户和市場。請參閲本表格10-K第1A項中的相關風險因素。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，面向美國以外客户的銷售額分別為1170萬美元、950萬美元和2140萬美元，分別佔這些年度銷售額的1.2%、1.4%和2.8%。我們幾乎所有的長期資產都位於美國。

訂單積壓

我們的訂單積壓按可報告部分彙總在下表中(以千為單位)。

由於無障礙客貨車的新訂單，我們的FVS積壓增加了4.379億美元，增幅為103.9%。由於A類柴油機車市場需求和服務車身訂單的增加，我們的服務部門積壓增加了4700萬美元，或82.3%。

雖然積壓的訂單可能會被客户修改、取消或重新安排，但這在過去並不是一個主要因素。儘管積壓的未完成訂單是市場需求的眾多指標之一，但底盤供應、生產率變化、可用產能、新產品推出和競爭性定價行動等幾個因素可能會影響實際銷售。因此，對各時期的積壓進行比較並不一定表明最終的實際發貨量。

非GAAP財務衡量標準

本報告介紹了調整後的EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益)，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。這一非GAAP衡量標準是通過剔除我們認為不常見或不能反映我們基本經營業績的項目以及某些非現金支出來計算的。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的持續業務收入，經調整後扣除重組費用、收購相關費用和調整、基於非現金股票的薪酬支出以及其他不反映我們持續業務的損益的影響。

我們提出非公認會計準則計量調整後的EBITDA是因為我們認為它是我們業績的重要補充衡量標準。調整後EBITDA的列報使投資者能夠通過剔除我們認為不能代表我們持續運營並可能扭曲我們長期運營趨勢的項目，更好地瞭解我們的運營。我們相信，這一衡量標準有助於提高我們在不同時期以及與我們的競爭對手業績的可比性，並顯示與我們持續經營業績不常見或不能反映的項目不同的業務持續業績。我們認為，提出這一非GAAP衡量標準對投資者是有用的，因為它允許投資者使用管理層用於預算、做出運營和戰略決策以及評估我們歷史業績的工具來查看業績。我們相信，這一非GAAP衡量標準的提出，與相應的GAAP財務衡量標準以及對該衡量標準的調整一起考慮時，將使投資者對影響我們業務的因素和趨勢有更多的瞭解，而不是在沒有這種披露的情況下可以獲得的瞭解。

我們的管理層使用調整後的EBITDA來評估我們部門的業績並向其分配資源。調整後的EBITDA還與其他財務和非財務指標一起用於確定我們管理團隊的年度激勵性薪酬和我們管理團隊某些成員的長期激勵性薪酬。

下表將持續業務的收入與所示期間的調整後EBITDA進行了核對。

可用信息

我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據《證券交易法》第13(A)條提交或提交的其他報告(及其修正案)均可在我們的互聯網網站(Www.TheShyftGroup.com)在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)存檔或提供此類材料後，我們將盡快在合理可行的範圍內將這些材料提交給美國證券交易委員會(“SEC”)。

美國證券交易委員會有一個互聯網站(www.sec.gov))，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的其他信息。

關於我們的執行官員的信息

截至2022年2月1日，該公司的高管、他們的商業經驗和他們的年齡如下：

我們的財務狀況、經營結果和現金流受到各種風險的影響，其中許多風險並不完全在我們的控制範圍之內，這些風險可能會導致實際業績與歷史或預期的未來業績大不相同。下面描述的風險是我們已知的主要風險，我們認為這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。然而，這些風險可能並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務還可能受到我們目前未知的其他因素、我們目前認為對我們的運營無關緊要的因素，或未來出現新風險的因素的影響。

與新冠肺炎疫情相關的風險

我們的業務結果可能會繼續受到與新冠肺炎大流行有關的情況的不利影響。

我們經歷了新冠肺炎疫情和相關政府指令給我們的業務帶來的挑戰，我們預計在可預見的未來將繼續面臨這些挑戰。2020年，我們被迫關閉了某些設施，通常是在短時間內完成的。雖然我們的所有設施目前都在運營，但只要新冠肺炎病毒對公共健康構成風險，未來就有可能關閉。

此外，我們還不得不承擔額外的成本和開支，以符合政府指令並以保護員工健康和安全的方式維護我們的設施和運營。我們在多個州都有設施，每個州都實施了不同的限制和指令來應對大流行，這使得這些挑戰變得更加困難。這也增加了我們的合規相關風險，因為我們努力瞭解和遵守每個州內的不同規則和規定。

我們還經歷了由於疾病和/或需要照顧家庭成員而與大流行有關的員工缺勤增加的情況。這一挑戰可能會持續到2022年。

這些挑戰也影響了我們的供應商，因此我們經歷了供應鏈中斷。我們無法及時獲得原材料、底盤和其他供應，這對我們履行客户訂單的能力產生了負面影響，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。

與我們的公司和業務相關的風險

我們與主要客户關係的任何負面變化都可能對收入和利潤產生重大不利影響。

我們的財務成功直接關係到我們的客户是否願意繼續購買我們的產品。如果不能及時滿足客户的訂單，或不遵守客户可能強加的條款和條件，可能會損害我們與客户的關係。與我們的主要客户保持良好關係的重要性也可能使這些客户在我們與他們的談判中發揮槓桿作用，包括定價和其他供應條款，以及售後糾紛。這種槓桿作用可能會增加我們的成本或降低利潤率。此外，如果我們的任何主要客户的業務大幅下滑，或未能繼續致力於我們的產品或品牌，則這些客户可能會減少或停止向我們購買產品，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。2021年，我們只有一個客户，佔合併銷售額的25.1%。對我們前十大客户的銷售額佔我們銷售額的60.6%。

我們可能無法在我們競爭的快速變化的市場中保持競爭力。

我們服務的市場正在經歷快速變革，特別是在包裹遞送服務和電動汽車(EV)技術方面。我們的競爭對手包括擁有比我們多得多的資源的公司，包括原始設備製造商和我們的某些客户，這些公司受到市場機會的高度激勵，希望部署這些資源。除了這些老牌、成熟的競爭對手外，我們還面臨着來自新進入市場者的競爭，包括科技公司。作為這些市場機會的結果，原始設備製造商和其他公司已經採取行動降低成本，包括通過內包和供應基礎整合。我們預計這些趨勢將繼續，甚至加速。如果我們不能充分應對這些壓力或以其他方式繼續在這些市場上競爭，我們的業務將受到不利影響。

整合我們已經收購或未來可能收購的業務或資產涉及的挑戰可能會擾亂我們的業務並損害我們的財務狀況。

作為我們增長戰略的一部分，我們已經並預計將繼續有選擇地進行業務或資產收購，以實現多元化、擴大我們的能力、進入新市場或增加我們的市場份額。整合任何新收購的業務或資產都可能非常昂貴，並且可能需要大量的管理時間和其他資源。如果我們無法將新收購的業務與我們現有的業務成功整合，我們可能無法實現我們預期的收購帶來的協同效應，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

生產業務的重新配置或搬遷可能會對我們的收益產生負面影響.

我們可能會不時地重新配置我們的生產線，或將產品的生產轉移到建築物或地點之間或新的地點，以最大限度地有效利用我們現有的生產能力，或利用機會提高製造效率。影響這些重新配置或搬遷的成本可能超過我們的估計，獲得的效率可能低於預期，每一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們經銷商網絡內的中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的某些產品依賴於由獨立經銷商組成的網絡來營銷、交付、培訓我們的產品，併為客户提供服務。我們的業務受到我們發起和管理與經銷商的新的和現有的關係的能力的影響。

有時，我們或個別經銷商可能會選擇終止合作關係，或者經銷商可能面臨財務困難，導致失敗或難以過渡到新的所有權。此外，我們的競爭對手可能會採取一種戰略，試圖收購或轉換我們的經銷商來銷售他們的產品。我們不相信我們的業務依賴於任何一家經銷商，這些經銷商的損失將對我們的業務產生持續的實質性不利影響。

然而，特定本地市場內經銷商覆蓋範圍的中斷可能會對我們在受影響市場內的業務產生不利影響。大量經銷商的流失或終止可能會導致我們產品的營銷和分銷困難，並對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。如果戰略市場中的經銷商遇到財務困難，我們可能會選擇提供財務支持，例如向經銷商提供信貸，降低中斷風險，但增加我們的財務風險。

我們可能無法成功實施和管理我們的增長戰略。

我們的增長戰略包括通過產品創新擴大現有市場份額，繼續向工業和全球市場擴張，以及與併購相關的活動。我們相信，我們未來的成功在一定程度上取決於我們的研發和工程努力、我們製造或採購產品的能力以及客户對我們產品的接受度。由於與新市場有關，我們的成功還取決於我們創建和實施本地供應鏈、銷售和分銷戰略以進入這些市場的能力。

可能無法成功實施和管理我們的增長戰略，可能會對我們的業務和我們的運營結果產生不利影響。我們增長戰略的成功實施將在一定程度上取決於我們將業務與被收購公司整合的能力。

我們在新興市場發展業務的努力受到所有這些風險加上額外的、獨特的風險的影響。在某些市場，法律和政治環境可能不穩定和不確定，這可能會使我們難以成功競爭，並可能使我們承擔責任。

我們還對可能有相對較高失敗率的新業務開發計劃進行投資。我們限制了對這些舉措的投資，並建立了治理程序來遏制相關風險，但可能會造成損失，而且可能是實質性的。我們的增長戰略還可能涉及收購、合資企業聯盟和額外的分銷安排。我們可能無法以可接受的條款進行收購或合資安排，也可能無法成功地將這些活動整合到我們的業務中。我們在實施新的分銷渠道方面也可能不會成功，而變化可能會在我們現有的分銷渠道中造成不和諧。

增加的成本，包括原材料、零部件和勞動力成本，可能受到勞動力費率和做法變化和/或新的或增加的關税或類似限制的影響，可能會減少我們的運營收入。

我們的運營結果可能會受到製造部件和勞動力的可用性和定價、勞動力費率和做法的變化以及關税增加或對我們進口材料的類似限制的重大影響。我們產品所用原材料成本的增加可能會影響我們供應材料和組件的成本，因為鋼鐵和鋁價格的上漲以及關税的增加已經影響了我們某些製造組件的成本。雖然我們試圖通過與現有的或新的供應商談判，提高生產率，或者在可能的情況下，通過提高產品的銷售價格來減輕零部件、勞動力成本和關税升級的影響，但我們不能確定這樣做的話，我們能夠做到這一點，而不會對我們產品的競爭力以及我們的銷售量造成不利影響。如果我們不能成功抵消製造成本的增加，這可能會對我們的利潤率、運營收入和現金流產生重大不利影響。如果購買的零部件價格、人工費率和/或關税增加，我們的利潤率可能會下降，而我們無法將這些增加轉嫁給我們的客户。

實施新的信息系統可能會干擾我們的業務或運營。

我們正在實施影響多個地點的新信息系統基礎設施和應用程序。這些項目需要大量的資本和人力資源投資，重新設計我們業務的許多流程，以及許多員工和經理的注意力，否則他們將專注於我們業務的其他方面。如果這些系統沒有成功實施，我們可能會產生減值費用，這可能會對我們的財務業績產生重大影響。如果系統在實施完成後沒有以令人滿意的方式運行，我們的業務和運營可能會中斷，我們的運營結果可能會受到負面影響，包括我們報告準確和及時財務結果的能力。

我們供應基礎的中斷可能會影響我們獲得零部件的能力。

我們越來越依賴全球來源的零部件來生產我們的產品。由於國際政治事件、自然災害、持續的新冠肺炎疫情或其他因素造成的供應基礎中斷，可能會影響我們以可接受的價格獲得零部件的能力，甚至根本不影響，並對我們的銷售、運營結果和財務狀況產生負面影響。

當我們推出新產品時，我們可能會產生意想不到的費用，如召回費用，導致收益減少。

新產品的推出對我們未來的成功至關重要。當我們推出新產品時，我們會有額外的成本，比如初始勞動力或採購效率低下，但我們也可能會產生意想不到的費用。例如，我們可能會遇到意想不到的工程或設計問題，迫使召回新產品或將產品的生產成本提高到超過確保盈利所需的水平。此外，我們可能會做出商業決策，包括提供激勵措施，以刺激未被市場充分接受的產品的銷售，或刺激較舊或適銷對路的產品的銷售。這類問題產生的成本可能是巨大的，並對我們的收益產生重大不利影響。

我們的一些零部件依賴於一小部分供應商，失去這些供應商中的任何一家都可能影響我們以具有競爭力的價格獲得零部件的能力，這將減少我們的銷售額或收益。

大多數底盤和特種車輛的商用部件都可以從各種渠道輕鬆獲得。然而，少數專有或專用組件是由一小部分供應商生產的。

此外，我們通常不為我們的送貨車輛購買底盤。相反，我們接受經銷商或最終用户擁有的車輛底盤發貨，目的是在此類底盤上安裝和/或製造我們的專用卡車車身。商用底盤有四個主要來源，我們已經與所有主要底盤製造商建立了關係。

我們與這些供應商關係的變化、短缺、生產延遲、他們確保底盤生產所需部件的能力或此類供應商員工的停工可能會對我們及時生產產品和確保銷售的能力產生重大不利影響。如果我們不能獲得足夠的零部件或商用底盤供應，這可能會導致我們的銷售額和收益下降。

我們員工成立工會的決定可能會對我們的業務造成不利影響。

目前，我們的美國員工中沒有一人代表集體談判協議。如果未來我們的員工決定成立工會，這將增加我們的運營成本，並可能迫使我們改變運營方式，對我們的運營結果造成不利影響。

聘用或保留管理層和其他關鍵人員的能力對我們的持續成功至關重要，失去或無法聘用這些人員可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們維持和發展業務的能力要求我們僱傭、留住和發展一支高技能和多樣化的管理團隊和員工隊伍。由於所有關鍵人員都將他們的全部時間投入到我們的業務中，我們管理團隊的任何成員或其他關鍵人員的流失，或者無法聘請關鍵人員，都可能對我們產生不利影響。如果我們失去了高級管理團隊的關鍵成員，或者作為我們繼任計劃的一部分，我們無法實現從一名高管到另一名高管的成功過渡，我們可能無法有效管理我們當前的運營或應對持續和未來的業務挑戰，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與國際銷售和合同相關的風險可能會對我們的業務產生負面影響。

在2021年、2020年和2019年，我們分別有1.2%、1.4%和2.8%的收入來自向美國以外的終端客户銷售或與其相關的銷售。我們面臨着許多與開展國際業務相關的風險，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生負面影響，包括外國監管要求的變化、美元相對於外幣的強勢、進出口限制、徵收外國關税和其他貿易壁壘以及出口產品運輸中斷。

此外，作為一家美國公司，我們受到《反海外腐敗法》的約束，這可能會使我們在與不受類似法規約束的外國公司相比處於競爭劣勢。

更改倫敦銀行同業拆放利率(LIBOR)的確定方法，或以替代利率取代LIBOR，可能會對我們的未償債務收取的利息產生不利影響。

根據本行信貸安排就本行未償還借款收取的利率，現以倫敦銀行同業拆息為基準，詳情見“附註13-債務“下面。2017年7月27日，英國金融市場行為監管局宣佈，將在2021年底前逐步淘汰LIBOR。2020年11月30日，洲際交易所基準管理有限公司(ICE)宣佈計劃將LIBOR的逐步淘汰推遲到2023年6月30日。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在考慮用一種新創建的指數取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，該指數名為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，是衡量以美國國債為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛指標。我們的信貸安排為倫敦銀行同業拆借利率的替代品提供了過渡，也為倫敦銀行同業拆借利率提供了替代品。當倫敦銀行同業拆借利率不復存在時，我們的利息支出可能會增加。此外，逐步取消或以SOFR或任何其他參考利率取代倫敦銀行同業拆息，亦有可能擾亂整體融資市場。利息支出的增加和/或金融市場的中斷可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

適用於我們行業的更多一般性風險

一般的經濟、市場和/或政治條件，無論是在全球、國家還是更大的地區範圍內，都可能對我們的業務產生負面影響。

對恐怖主義行為、武裝衝突、自然災害、預算短缺、網絡事件、內亂、政府行動和流行病的擔憂在過去和未來都可能造成重大不確定性，這些不確定性可能會對消費者需求(特別是專業和汽車市場)、航運和運輸、製造零部件的可用性、大宗商品價格以及我們在實施關税時進入海外市場的能力產生重大和不利影響。經濟衰退，無論是由這些事件或其他事件引起，都會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果針對我們的產品責任、保修和其他索賠(包括不當死亡索賠)的頻率和規模增加，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到損害。

在正常的業務過程中，我們經常受到涉及產品責任和其他索賠的訴訟，包括與人身傷害和保修有關的不當死亡索賠。我們在商業保險市場承保我們的產品責任索賠。我們不能確定我們的保險範圍是否足以支付將來向我們提出的所有索賠。與前幾年的經驗相比，這些索賠的頻率和規模的任何增加，都可能導致我們需要為此類保險支付的保費大幅上升。它還可能增加我們在懲罰性賠償中支付的金額，這可能不在我們的保險範圍內。此外，重大產品召回或保修索賠水平的增加可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

管理我們業務的法律法規的變化可能會對我們的運營產生實質性影響。

我們的製成品和我們經營的行業受到廣泛的聯邦和州法規的約束。任何這些法規的變更或新法規的實施可能會顯著增加我們產品的製造、採購、運營或銷售成本，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。我們不遵守當前或未來的法規可能會導致罰款、潛在的民事和刑事責任、暫停銷售或生產或停止運營。

美國某些税法目前為購買相當於第二套住房的休閒車提供了優惠的税收待遇。這些法律和法規在歷史上經常被修改，很可能未來進一步的修改和額外的法規將適用於我們和我們的產品。這些法律法規的修訂和新法規的實施可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們的運營受到各種聯邦和州環境法規的約束，這些法規與噪音污染以及危險材料和廢物的使用、產生、儲存、處理、排放和處置有關。我們不遵守當前或未來的法規可能會導致罰款、潛在的民事和刑事責任、暫停生產或運營、更改制造工藝、成本高昂的清理或資本支出。聯邦、州或地方層面的氣候變化法規可能會要求我們改變製造工藝或產品組合，或者從事其他可能需要我們招致額外費用的活動，這可能是實質性的。

我們的經營業績可能會在季度基礎上大幅波動。

我們的季度經營業績取決於各種因素，包括訂單的時間和數量、我們的客户完成產品檢查和驗收以及可能不時採取的各種重組舉措。此外，我們的車隊車輛和服務部門經歷了季節性，由於一些最大的客户經歷了繁忙的假日送貨操作，因此第一季度和第四季度的產品出貨量通常低於其他季度。因此，我們的財務業績可能會受到重大和/或意想不到的季度間波動的影響。

我們的業務是週期性的，這可能會導致我們的經營業績出現波動。

我們經營的行業是高度週期性的，我們的製造、發貨和經營業績可能會有很大的波動，任何前期的業績可能不能代表未來任何時期的業績。由於經濟、人口和政治變化等外部因素，這些行業內的公司經營業績可能會出現波動。影響底盤、專用車、送貨車和其他產品製造的因素包括但不限於：

經濟、法律和其他因素可能會影響我們的客户支付應收賬款餘額的能力。

在正常的業務過程中，客户被授予與向他們交付的商品和服務的銷售有關的條款。這些術語通常包括貨物和服務交付給客户時和客户需要為這些貨物和服務付款之間的一段時間。在這些付款條件下到期的款項在我們的資產負債表上列為應收賬款。在收取這些應收賬款之前，我們的客户可能會遇到銷售額下降、費用意外增加或其他因素，這些因素可能會影響他們繼續經營的能力，並可能影響這些金額的可收回性。核銷應收賬款壞賬可能對我們的收益和現金流產生重大不利影響，因為我們的主要客户在任何時候都有重大應收賬款餘額。

如果我們的信息技術系統不能充分發揮作用或遇到安全漏洞，我們的業務運營可能會中斷。

我們依靠我們的信息技術系統來有效地管理我們的業務數據、通信、供應鏈、產品工程、製造、會計和其他業務流程。如果這些系統受損、停止正常運行或受到網絡安全漏洞的影響，例如勒索軟件、網絡釣魚、感染病毒或旨在竊取或破壞敏感數據的故意攻擊，我們管理和運營業務的能力可能會中斷，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

像大多數公司一樣，我們的信息系統也是攻擊的目標。此外，數據託管或雲服務的第三方提供商以及我們的供應商可能會遇到網絡安全事件，這些事件可能涉及我們與他們共享的數據。不能保證這類事件將來不會對我們產生實質性的不利影響。為了應對信息系統的風險，我們繼續在人員、技術和人員培訓方面進行投資。

燃料短缺或燃料價格上漲可能會對銷售產生負面影響。

我們製造的特種車輛的運行需要汽油或柴油。不能保證這些石油產品的供應不會中斷，不能保證不會實行配給，也不能保證這些石油產品的價格或税收在未來不會大幅增加。汽油和柴油價格上漲，以及對潛在燃料短缺的猜測，在過去不時對消費者對汽車之家的需求產生不利影響，未來可能還會繼續如此。反過來，這可能會對我們的銷售量產生實質性的不利影響。油價上漲還可能導致我們產品中許多組件的價格大幅上漲，這可能會對利潤率或銷售量產生不利影響。

我們可能會為商譽、無形資產或其他長期資產計入資產減值費用。

我們擁有大量的商譽、無形資產和其他長期資產。我們至少每年審查商譽和未攤銷無形資產的減值。可識別無形資產、商譽及其他長期資產亦會在發生事件或環境變化顯示某項資產的賬面值可能無法從未來現金流量中收回時，就減值進行審核。如果我們的一個或多個報告單位的經營業績未能達到未來的預測，或者如果未來的現金流估計下降，根據現行的美國會計規則，我們可能需要為我們的商譽、無形資產或其他長期資產記錄減值費用。任何此類資產的重要部分的沖銷都可能對我們的經營業績或財務狀況產生負面影響。見“注2-停產運營“及”注6-商譽和無形資產“綜合財務報表附註載於本表格10-K第8項，以進一步討論商譽、無形資產和其他長期資產。

適用於我國證券的風險

我們的股價一直在波動，而且可能會繼續波動，這可能會給我們的股東帶來損失。

我們普通股的市場價格一直並可能繼續受到廣泛波動的影響，原因包括經營業績的季度波動、證券分析師未能滿足已公佈的收益估計或收益估計的變化、現有股東出售普通股、關鍵人員的流失、我們行業的市場狀況、關鍵產品庫存組件的短缺和總體經濟狀況。

沒有。

我們總共在17個地點運營工廠，其中16個在美國各地，一個在墨西哥。近年來，作為我們發展從東海岸到西海岸的製造和分銷能力戰略的一部分，我們運營的實體地點的數量大幅增加。

我們的車隊車輛和服務部門在印第安納州布裏斯托爾、密歇根州夏洛特、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾、南卡羅來納州北查爾斯頓、密蘇裏州堪薩斯城和墨西哥薩爾蒂略設有工廠。所有這些設施都是租賃的，除了夏洛特的設施，這些設施由公司擁有。

我們的特種車輛部門在密歇根州的夏洛特、加利福尼亞州的卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛、德克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德、亞利桑那州的梅薩、緬因州的沃特維爾以及佛羅裏達州的龐帕諾海灘和西棕櫚灘設有工廠。除本公司擁有的夏洛特和蓬帕諾海灘設施外，所有這些設施都是租賃的。

此外，我們的公司總部位於我們租用的密歇根州諾維市的一棟辦公樓和展廳內。我們在夏洛特和密歇根州普利茅斯的校園外也有一些公司職能。

我們認為我們的物業總體狀況良好，維護良好，適合和足夠滿足我們在可預見的未來的業務需求。我們預計在現有租約期滿時續期或尋找其他設施不會有困難。

截至2021年12月31日，我們以原告或被告的身份參與了許多因我們的正常業務行為而引起的訴訟和索賠。我們的管理層目前預計我們的財務狀況、未來的經營業績或現金流不會受到這些法律訴訟的最終結果的重大影響。

不適用。

第II部

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SHYF”。

我們在2021年和2020年為我們的已發行普通股支付了股息，如下表所示。

2022年2月3日，我們的董事會授權將公司的季度股息從每股0.025美元增加到2022年3月17日或之前的每股0.05美元，在2022年2月17日收盤時向登記在冊的股東支付。

然而，由於該等分派受盈利、財務狀況、流動資金、資本要求及董事會認為相關的其他因素影響，故不能保證未來會作出任何分派，或如作出任何未來分派的金額或時間。截至2022年2月14日，我們普通股的登記股東人數為273人。有關我們的股權補償計劃的信息，請參閲下面的第12項。

下圖比較了從2016年12月31日到2021年最後一天這段時間內，我們普通股的累計股東總回報與納斯達克綜合指數和道瓊斯美國商用車和卡車總股市指數的累計總回報。圖表假設2016年12月31日在我們的股票納斯達克綜合指數和道瓊斯美國商用車和卡車總股票市場指數上投資100美元，並進一步假設所有股息的再投資。2016年12月31日至2021年12月31日期間的股價表現並不一定預示着未來的業績。

股票價格表現圖表和相關信息不應被視為向美國證券交易委員會“存檔”，也不得通過任何一般聲明通過引用將本10-K表格年度報告合併到根據1933年證券法或1934年證券交易法(均經修訂)提交的任何文件中，除非我們通過引用特別納入該信息。

發行人購買股票證券

2016年4月28日，我們的董事會批准在公開市場交易中回購最多100萬股我們的普通股。截至2021年12月31日，在此回購授權下仍有40萬股。2022年1月，我們以1890萬美元的價格回購了剩餘的40萬股票。

2022年2月17日，我們的董事會批准在公開市場交易中回購高達2.5億美元的普通股。我們相信，我們有足夠的資源為我們可能參與的任何潛在的股票回購提供資金。

在截至2021年12月31日的季度內，沒有根據這一授權回購任何股票。我們在2021年第四季度購買的普通股摘要如下：

一般信息

Shyft Group，Inc.是一家密歇根州的公司，總部設在密歇根州的諾維。我們是商用車(包括最後一英里送貨、專業服務和特定行業的裝修)和休閒車行業專用車製造和組裝的利基市場領先者。我們的產品包括用於電子商務/包裹遞送的步入式貨車和卡車車身，用於移動零售和公用事業行業的配套設備，服務和職業卡車車身，豪華A類柴油發動機家用底盤，以及合同製造和組裝服務。我們還為我們製造的車輛以及卡車配件提供更換部件和維修、維護、現場服務和翻新服務。

我們的車輛、零部件和服務銷售給商業用户、原始設備製造商(OEM)、經銷商、個人最終用户、市政當局和其他政府實體。我們在幾個行業的多元化提供了大量機會，同時降低了總體風險，因為我們服務的不同市場往往具有不同的週期性。我們擁有一支創新的團隊，專注於通過設計和提供市場領先的特種車輛、車輛零部件和服務來與客户建立持久的關係。此外，我們的業務結構靈活，能夠快速響應市場需求，在戰略機遇出現時利用它們，並正確調整規模和規模，以確保穩定和增長。由於電子商務市場的快速變化，我們在最後一英里送貨方面利用了越來越多的機會，這是我們通過快速滿足客户需求來實現增長和盈利的一個極好的例子。

我們相信，通過使用我們信貸安排下的借款以及內部或外部產生的股本作為擴張資本的來源，我們可以最好地執行我們的長期業務計劃，並獲得最佳的財務靈活性。

新冠肺炎大流行

2020年3月11日，世界衞生組織將新冠肺炎疫情列為大流行。這場大流行對宏觀經濟狀況產生了重大影響。為了限制新冠肺炎的傳播，各國政府已經採取了各種行動，包括髮布呆在家裏的命令和社交疏遠指南。因此，由於政府的命令，我們的某些製造設施暫時停產或削減了運營水平和班次。自2020年6月30日以來以及整個2021年，我們的所有設施都處於滿負荷或改裝後的生產水平。然而，隨着新冠肺炎的影響和相關應對措施在我們的全球供應鏈和客户羣中繼續演變，可能會出現更多的暫停和削減。公司正在採取各種措施，以儘可能少的影響維持運營，以促進員工的安全和安保，包括增加設施的清潔和消毒頻率、社會距離、儘可能遠程工作、旅行限制和限制訪客進入設施。

截至本文件提交之日，新冠肺炎疫情的全面影響仍在繼續發展，包括新冠肺炎及其變種在正從疫情影響中恢復的地區的捲土重來，新冠肺炎疫苗的有效性，全球人口接種疫苗的速度，新冠肺炎對經濟活動的影響，以及為控制其對公共衞生和全球經濟的影響而採取的監管行動。因此，大流行對公司的財務狀況、流動資金和未來的經營結果將產生多大影響還不確定。管理層正在積極監測全球形勢對其財務狀況、流動性、運營、供應商、行業和勞動力的影響。鑑於新冠肺炎疫情的演變和全球遏制其蔓延的反應，該公司無法估計新冠肺炎疫情對其未來一段時期的運營業績、財務狀況或流動性的影響。

高管概述

下表顯示了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度按市場劃分的銷售額佔總銷售額的百分比：

我們繼續尋找機會，通過擴大與現有客户的關係，尋求新的業務勝利，並以戰略方式進行收購，以有機和收購的方式實現業務增長。

我們相信，我們處於有利地位，能夠充分利用長期機遇，繼續努力將產品創新帶到我們服務的每個市場。我們最近的一些創新和戰略發展包括：

以下部分對我們的財務狀況和經營結果進行了敍述性的討論。由於四捨五入的原因，敍述中的某些金額可能不是總和。有關意見應與本表格10-K第8項所載我們的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。

經營成果

本公司2020年綜合經營業績與2019年綜合經營業績的對比討論包括在項目7中。管理層對我們的財務狀況和經營業績(“MD&A”)的討論和分析2020年Form 10-K年度報告於2021年3月25日提交並通過引用併入本MD&A中。

下表列出了在所示期間，我們的綜合經營報表的組成部分佔銷售額的百分比(由於四捨五入的原因，百分比可能不是總和)：

銷售額

截至2021年12月31日的一年，合併銷售額增加了3.158億美元，較2020年的6.76億美元增長了46.7%，達到9.918億美元。這一增長反映出強勁的需求、收購的業務和有利的定價推動了有利的銷售量，而不是受上年新冠肺炎影響的銷售額下降。我們FVS部門的銷售額增加了1.96億美元，這主要是由於2021年推出2類無人值守麪包車Velocity F2和優惠的定價推動了汽車銷量的增長。在其他專用底盤和車輛銷售以及業務收購的銷售增加的推動下，我們的SV部門的銷售額增加了1.198億美元。這些銷售變化將在下面我們的細分市場的討論中得到更充分的討論。

產品銷售成本

在截至2021年12月31日的一年中，銷售產品的成本從2020年的5.297億美元增加到7.925億美元，增幅為2.628億美元，增幅為49.6%。由於銷售量和包括收購業務在內的組合增加，銷售產品成本增加了2.515億美元，生產前成本增加了230萬美元，材料、勞動力和其他成本增加了2280萬美元。這些費用增加被生產率和其他費用減少1380萬美元部分抵消。2021年，產品銷售成本佔銷售額的百分比從2020年的78.4%上升到79.9%。

毛利

毛利潤從2020年的1.463億美元增加到2021年的1.993億美元，增幅為5300萬美元，增幅為36.2%。這一增長歸因於6570萬美元的有利銷量以及1380萬美元的生產率和成本削減。這些增長被2280萬美元的材料、勞動力和其他成本、230萬美元的前期生產成本以及150萬美元的不利產品組合和定價部分抵消。由於上述項目，毛利率由截至2020年底止年度的21.6%下降至2021年的20.1%。

運營費用

截至2021年12月31日的一年，運營費用增加了1,780萬美元，增幅為18.3%，從2020年的9,740萬美元增至1.152億美元。2021年，研發支出增加了420萬美元，主要與電動汽車開發計劃有關。銷售、一般和行政費用從2020年的9310萬美元增加到2021年的1.067億美元，增幅為1360萬美元，增幅為14.6%。這一增長主要是由於與2020年採取的成本削減行動相比，與增長和收購相關的薪酬支出為1,460萬美元，以及較高專業服務為450萬美元。這些增加被企業資源規劃系統加速折舊和2020年第二季度未在2021年重現的550萬美元相關建築工程核銷部分抵消。

其他收入和支出

截至2021年12月31日止年度的利息開支減少90萬美元，或68.0%，由2021年的130萬美元減少至40萬美元。截至2021年12月31日的年度的利息和其他收入為80萬美元，而截至2020年12月31日的年度的利息和其他收入為60萬美元。

所得税費用

在截至2021年12月31日的一年中，持續經營的所得税支出為1450萬美元，而上一年為990萬美元。我們2021年的有效税率為17.2%，而2020年為20.5%。

與前一年相比，截至2021年12月31日的年度所得税税率較低，主要反映了2015-2020年研發抵免增加的有利影響。由於2021年第四季度完成了一項研究，公司在這六年期間記錄了380萬美元的額外研發抵免，並已提交了適當的修訂納税申報單。

持續經營收入

在截至2021年12月31日的一年中，來自持續運營的收入增加了3170萬美元，增幅為82.8%，達到7000萬美元，而2020年為3830萬美元。在稀釋後的每股基礎上，2021年持續運營的收入增加了0.86美元，達到1.91美元，而2020年的每股收益為1.05美元。推動這一增長的是上述因素。

非持續經營收入(虧損)，扣除所得税後的淨額

截至2021年12月31日的一年中，來自非持續運營的收入增至20萬美元，而2020年為虧損510萬美元。這一增長主要是由於2020年2月1日剝離了ERV，而不包括剝離業務的2021年全年業績。

我們的細分市場

截至2021年10月1日，由於內部重組，這兩個可報告部門的構成發生了變化，因為以前在FVS內管理和報告的某些業務現在是SV的一部分。對較早時期的相應分部信息進行了重新預測。

本報告介紹了調整後的EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益)，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。這一非GAAP衡量標準是通過剔除我們認為不常見或不能反映我們基本經營業績的項目以及某些非現金支出來計算的。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的持續業務收入，經調整後扣除重組費用、收購相關費用和調整、基於非現金股票的薪酬支出以及其他不反映我們持續業務的損益的影響。

我們提出非公認會計準則計量調整後的EBITDA是因為我們認為它是我們業績的重要補充衡量標準。調整後EBITDA的列報使投資者能夠通過剔除我們認為不能代表我們持續運營並可能扭曲我們長期運營趨勢的項目，更好地瞭解我們的運營。我們相信，這一衡量標準有助於提高我們在不同時期以及與我們的競爭對手業績的可比性，並顯示與我們持續經營業績不常見或不能反映的項目不同的業務持續業績。我們認為，提出這一非GAAP衡量標準對投資者是有用的，因為它允許投資者使用管理層用於預算、做出運營和戰略決策以及評估我們歷史業績的工具來查看業績。我們相信，這一非GAAP衡量標準的提出，與相應的GAAP財務衡量標準以及對該衡量標準的調整一起考慮時，將使投資者對影響我們業務的因素和趨勢有更多的瞭解，而不是在沒有這種披露的情況下可以獲得的瞭解。

我們的管理層使用調整後的EBITDA來評估我們部門的業績並向其分配資源。調整後的EBITDA還與其他財務和非財務指標一起用於確定我們管理團隊的年度激勵性薪酬和我們管理團隊某些成員的長期激勵性薪酬。

下表將持續業務的收入與所示期間的調整後EBITDA進行了核對。

我們的FVS部門包括我們在印第安納州布裏斯托爾、密歇根州夏洛特、密蘇裏州堪薩斯城、賓夕法尼亞州蘭迪斯維爾、南卡羅來納州北查爾斯頓和墨西哥薩爾蒂略的業務。這一細分市場專注於為包裹遞送、移動零售以及貿易和建築行業設計和製造無障礙貨車；生產商用卡車車身，供應相關的售後市場零部件，並以Utilimaster品牌品牌提供服務。

我們的SV部門由我們位於密歇根州夏洛特的業務部門組成，這些業務負責設計和製造房車底盤、其他專用底盤，並經銷相關的售後零件和總成。我們還通過我們在佛羅裏達州蓬帕諾和西棕櫚灘的製造業務，提供特定行業的設備更新服務，以STROBES-R-US品牌進行營銷和銷售。我們的服務卡車車身業務包括加利福尼亞州的卡森、麥克萊倫公園和蒙特貝洛；亞利桑那州的梅薩；德克薩斯州的達拉斯和韋瑟福德；以及緬因州的沃特維爾。

各分部的會計政策與“附註1”所述或所指的相同-業務性質和陳述基礎。“利息支出和所得税不包括在首席運營決策者用來評估部門業績和分配資源的信息中，因此，不包括在下面提供的部門業績中。適當的費用金額分配給兩個應報告的部門，幷包括在其報告的營業收入或虧損中。

有關每個分部的某些財務信息，請參閲“附註17-業務細分“合併財務報表附註載於本表格10-K第8項。

車隊車輛和服務

截至2021年12月31日的年度 與截至2020年12月31日的年度比較

我們FVS部門的銷售額從2020年的4.635億美元增加到2021年的6.594億美元，增幅為1.959億美元，增幅為42.3%。這一增長主要是由於銷售數量和組合淨增加1.918億美元，這是由於對Velocity F2，2類無障礙麪包車的強勁需求，以及優惠定價增加了420萬美元。

截至2021年12月31日的年度，我們FVS部門的調整後EBITDA為1.086億美元，比截至2020年12月31日的年度的8330萬美元增加了2530萬美元。這一增長是由於銷售量增加了3900萬美元，其他生產力和成本減少了1270萬美元，以及420萬美元的有利定價，但部分被1370萬美元的材料和勞動力成本增加、980萬美元的不利組合、230萬美元的生產前成本和480萬美元的增加的運營費用所抵消。

截至2021年12月31日，我們FVS部門的積壓訂單增加了4.379億美元，增幅為103.9%，與2020年12月31日的4.215億美元相比，增加了4.379億美元，增幅為103.9%，這是由於無障礙貨車的新訂單推動的。我們的積壓訂單使我們能夠了解未來的銷售情況，根據產品的不同，銷售時間通常從兩個月到12個月不等。這種可見性使我們能夠更有效地計劃和預測我們的銷售和生產活動。

截至2020年12月31日的年度 與截至2019年12月31日的年度比較

我們FVS部門的銷售額從2019年的5.577億美元下降到2020年的4.635億美元，降幅為9420萬美元，降幅16.9%。這一下降是由直通底盤收入減少9140萬美元和汽車銷售減少280萬美元推動的，主要原因是單位銷量下降。

截至2020年12月31日的年度，我們FVS部門的調整後EBITDA為8,330萬美元，較截至2019年12月31日的5,920萬美元增加2,410萬美元。產品組合貢獻了2200萬美元，生產力提高和成本降低產生了560萬美元。這些增長被350萬美元的銷售、一般和行政費用增加所部分抵消。

截至2020年12月31日，我們FVS部門的積壓訂單增加了1.186億美元，增幅為39.2%，與2019年12月31日的3.029億美元相比，增加了1.186億美元，增幅為39.2%，這是由於始於2017年、於2019年完成的USPS合同的新訂單抵消了無障礙貨車的新訂單。

特種車輛

截至2021年12月31日的年度 與截至2020年12月31日的年度比較

與2020年的2.125億美元相比，2021年我們的SV部門的銷售額增加了1.198億美元，增幅為56.4%，達到3.324億美元。這一增長是由於電機底盤和服務機構的銷售量增加，包括收購的業務和優惠的定價。

截至2021年12月31日的年度，我們SV部門的調整後EBITDA為3,270萬美元，較截至2020年12月31日的年度的2,090萬美元增加1,180萬美元。這一增長是由於銷售額增加了1770萬美元，包括收購的業務和有利的定價，以及430萬美元的組合。這些增長被910萬美元的材料和勞動力成本增加以及因收購而增加的110萬美元的運營費用部分抵消。

截至2021年12月31日，我們服務部門的積壓訂單增加了4700萬美元，增幅為82.3%，達到1.041億美元，而2020年12月31日的積壓訂單為5710萬美元。這一增長是由於A類柴油發動機國內市場需求和服務主體訂單的增加。我們的積壓訂單使我們能夠了解未來的銷售情況，根據產品的不同，銷售時間通常從不到一個月到12個月不等。這種可見性使我們能夠更有效地計劃和預測我們的銷售和生產活動。

截至2020年12月31日的年度 與截至2019年12月31日的年度比較

與2019年的2.041億美元相比，我們的SV部門的銷售額在2020年增長了840萬美元或4.1%，達到2.125億美元。這一增長是由4350萬美元的業務收購銷售額推動的，但由於單位銷量下降，其他專用車銷售額減少3510萬美元，部分抵消了這一增長。

截至2020年12月31日的年度，我們SV部門的調整後EBITDA為2,090萬美元，與截至2019年12月31日的年度的2,220萬美元相比，減少了130萬美元。這一下降是由汽車之家底盤銷量的670萬美元和Mix的280萬美元推動的。這一減少被間接費用減少的130萬美元和業務收購的690萬美元部分抵消。

截至2020年12月31日，我們SV細分市場的積壓訂單增加了2,330萬美元，增幅為69.2%，達到5,710萬美元，而截至2019年12月31日為3,380萬美元。這一增長是由於A類柴油發動機國內市場需求和服務主體訂單的增加。

流動性與資本資源

現金流

我們的經營、投資和融資活動產生的現金流量，如本表格10-K第8項所列綜合現金流量表所反映，彙總如下(以千計)：

2021年期間，現金和現金等價物增加了1620萬美元，截至2021年12月31日的餘額為3720萬美元。這些資金，加上未來業務產生的現金和可用的信貸安排，預計將足以滿足我們可預見的流動性和資本需求，包括潛在的未來收購。

經營活動現金流

在截至2021年12月31日的一年中，我們從經營活動中產生了7,400萬美元的現金，與截至2020年12月31日的年度中經營活動提供的6,430萬美元現金相比，增加了970萬美元。經營活動的現金流增加的原因是，經業務非現金費用調整後的淨收入增加了1030萬美元，但淨營運資本變化減少了60萬美元，部分抵消了這一增長。營運資本淨額的變動主要是由於存貨變動減少3,360萬美元，應收賬款及合同資產變動減少2,850萬美元，但因應付款項增加45.6美元、其他資產及負債增加1,480萬美元而部分抵銷。

營運資本淨額的變化主要是由於與2020年同期相比，2021年的銷售額增加了46.7%，即3.158億美元，這主要是由於當期需求強勁以及同期新冠肺炎疫情的影響導致銷售額相對較低所致。應收賬款和合同資產增加3 450萬美元，原因是銷售增加，應收賬款被現金收款時間的改善部分抵消。庫存增加了2,080萬美元，應付款項增加了3,500萬美元，這都是因為銷售額增加，應付款項被公司繼續關注延長與供應商的付款條件部分抵消。截至2021年12月31日，合同資產從上年的940萬美元增加到2150萬美元，增加了1210萬美元，這主要是由於產量增加和整個行業供應鏈的限制。

投資活動產生的現金流

在截至2021年12月31日的年度內，我們在投資活動中使用了2210萬美元，比截至2020年12月31日的年度產生的1490萬美元增加了3700萬美元。用於投資活動的現金增加主要是由於2020年出售ERV業務的4,750萬美元的收益沒有在2021年重複，購買房地產、廠房和設備的850萬美元被業務收購成本降低的1,900萬美元部分抵消。

融資活動產生的現金流

在截至2021年12月31日的一年中，我們通過融資活動使用了3580萬美元的現金，而截至2020年12月31日的一年中，我們通過融資活動使用了7760萬美元。用於融資活動的現金減少4180萬美元，主要原因是長期債務收益增加2900萬美元和長期債務本金支付減少1360萬美元。

通貨膨脹的影響

通貨膨脹對我們的影響主要有兩個方面。首先，我們的循環信貸協議通常與最優惠利率和倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，因此這些利率的增加將轉化為額外的利息支出。其次，總體通脹會影響勞動力、零部件和用品的價格。只要有可能，我們就試圖通過調整產品價格來彌補增加的生產成本和資本成本。然而，我們通常不會試圖在我們的合同中談判基於通脹的價格調整條款。我們在短期內將成本增加轉嫁給客户的能力有限。此外，我們服務的市場本質上是競爭的，在許多情況下，競爭限制了我們通過成本增加的能力。我們努力通過降低成本和提高生產率來最大限度地減少通脹的影響。有關商品成本波動的進一步信息，請參閲本表格10-K第7A項中的商品風險部分。

或有負債

斯巴達-Gimaex合資企業

2015年2月，該公司和Gimaex Holding，Inc.啟動了解散斯巴達-Gimaex合資企業的談判。繼本公司提出解散及清盤合營公司的法律程序後，法院委任本公司為合營公司的清盤受託人。截至2021年12月，清算已基本完成，公司預計不會對我們未來的經營業績產生任何實質性影響。

環保局信息請求

2020年5月，公司收到美國環境保護局(“EPA”)的一封信，要求提供某些信息，作為EPA調查的一部分，內容涉及可能未能在車輛上貼上排放標籤，以確定公司是否遵守適用的法律和法規。本信息請求涉及2017年1月1日至2020年5月公司收到請求之日期間公司製造或進口到美國的底盤、職業車和車輛。該公司迴應了環保局的要求，並於2020年第三季度提供了所要求的材料。目前無法估計可能的罰款或損失(如果有的話)。

債務

於2021年11月30日，吾等與吾等及吾等若干附屬公司訂立經修訂及重訂的信貸協議(“信貸協議”)，借款人為行政代理富國銀行(“富國銀行”)，貸款方包括富國銀行、摩根大通銀行、PNC銀行、National Association及美國銀行(“貸款人”)。我們的某些其他子公司已簽署擔保，擔保借款人在信貸協議項下的義務。

根據信貸協議，我們可根據一項於2026年11月30日到期的有擔保循環信貸安排，向貸款人借款最多4.0億美元。我們還可以根據慣例條件，要求將貸款總額增加至多2億美元。信貸安排還可用於簽發最高2,000萬美元的信用證和最高1,000萬美元的週轉額度貸款，但須受某些限制和限制。該循環信貸安排的利率為(I)最優惠利率中的最高利率，不時加0.5%的聯邦基金實際利率，或一個月調整後的LIBOR加1.0%；或(Ii)調整後的LIBOR，在每種情況下加基於我們不時的債務與收益比率的保證金。截至2021年12月31日，包括保證金在內的適用借款利率為1.10%(或一個月期LIBOR加1.00%)。信貸安排以借款人和擔保人的所有資產的擔保權益和留置權為擔保，但不動產和某些其他除外資產除外。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們與我們的工傷保險相關的未償還信用證總額分別為80萬美元和50萬美元。

根據我們的信貸協議條款，截至2021年12月31日和2020年12月31日，可用借款(不包括未償還借款)總額分別為3.768億美元和1.258億美元。信貸協議要求我們維持某些財務比率和其他財務契約；禁止我們承擔額外的債務；限制某些收購、投資、墊款或貸款；限制我們在某些情況下支付股息的能力；以及限制大規模資產出售，所有這些都受某些例外情況和籃子的限制。在2021年12月31日和2020年12月31日，我們遵守了我們的信貸協議中的所有契約。

在截至2021年12月31日的一年中，該公司償還了2240萬美元的長期債務(扣除借款)。

我們是合同義務的一方，涉及向第三方付款的承諾，這種承諾需要大量現金。作為我們正常業務過程的一部分，我們與供應商簽訂購買某些原材料、零部件和服務的合同，以促進這些材料和服務的充足供應。這些安排可能包含固定數量或最低數量的購買要求。

我們目前的現金狀況、我們信貸安排的可用借款能力，以及我們預計從持續運營中產生的現金流，預計將足以滿足我們可預見的運營和資本需求，包括日常運營、資本支出、研發、信息技術系統投資、股息和未來可能的收購。

我們未來的合同義務，如上所述，概述如下。

股權證券

2016年4月28日，我們的董事會批准在公開市場交易中回購至多100萬股我們的普通股。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們分別回購了100,000股、300,000股和101,006股普通股。2022年1月，我們以1890萬美元的價格回購了剩餘的408,994股票。

2022年2月17日，我們的董事會批准在公開市場交易中回購高達2.5億美元的普通股。我們相信，我們有足夠的資源為我們可能參與的任何潛在的股票回購提供資金。

分紅

我們在2021年和2020年為我們的已發行普通股支付了股息，如下表所示。

2022年2月3日，我們的董事會授權將公司的季度股息從每股0.025美元增加到2022年3月17日或之前的每股0.05美元，在2022年2月17日收盤時向登記在冊的股東支付。

關鍵會計政策和估算

以下對關鍵會計政策和估計的討論旨在補充“附註1- 業務性質和陳述基礎“綜合財務報表附註載於本表格10-K第8項，之所以選擇這些政策，是因為它們在我們的業務單位內廣泛適用，並涉及額外的管理判斷，因為在釐定相關的損益表、資產及/或負債表金額時，所需的方法、假設及估計十分敏感。

收入確認 

基本上，我們所有的收入都是通過與客户簽訂合同來產生的。我們可能會隨着時間的推移或在與客户的合同條款履行或作為義務履行時確認收入，這取決於合同的條款和特點以及所提供的產品。我們的合同一般沒有任何重大的可變對價。在確認收入之前，合同對價的可收集性得到合理保證。在某些車輛上，可能會在我們履行履行義務之前收到付款。該等款項記入綜合資產負債表內客户的存款。相應的履約義務一般在合同開始後一年內履行。我們選擇利用實際的權宜之計，在發生合同時將獲得合同的增量成本確認為費用，因為否則將被推遲和攤銷的預付成本的攤銷期限為一年或更短。我們使用可觀察價格來將獨立銷售價格分配給合同中單獨的履約義務，或者在沒有可觀察價格時採用成本加保證金方法。履行基本保修的估計成本在產品銷售時確認為費用。

這兩個部門的部件銷售收入在控制權和所有權風險轉移到客户時確認，通常是在訂購的部件發貨給客户時確認。零部件銷售的歷史回報率一直無關緊要。

在客户擁有和控制的底盤上安裝設備、對客户的車輛進行維修和增強，或在車輛製造時，根據客户擁有和控制的底盤製造的整修和現場服務合同以及無人值守貨車和卡車車身的收入將隨着時間的推移而確認。

對於我們的某些車輛和底盤，我們銷售單獨定價的服務合同，這些合同提供路邊援助或將某些保修範圍延長到我們的基本保修協議之外。這些單獨定價的合同從相關車輛或底盤發貨之日起一年至六年不等。我們在相關車輛發貨時或在延長服務合同開始時(如果較晚)收到付款，並在協議覆蓋期限內確認收入，通常是直線基礎上的，這與履行合同下的義務預計產生的成本模式大致相同。

企業合併

於收購其他業務時，吾等確認於收購日期收購的可識別資產及承擔的負債估計公允價值，並與可能需要確認的任何商譽分開確認。於可確認時，商譽乃於收購日期以可確認資產及承擔負債的公允價值計量的任何轉讓代價的超額金額計量。企業合併中記錄的金額可能會在計量期間發生變化，這是一個不超過收購日期起一年的期間，因為可以獲得關於收購日期存在的條件的更多信息。

對這類收購進行會計處理需要我們做出重大假設和估計，並在衡量期間進行調整，最長為收購日期後一年的期間。進行收購所產生的成本，例如法律、會計、估值或其他第三方成本，以及所產生的內部一般及行政成本，在所產生的期間內計入開支。

商譽和其他無限期的無形資產

根據有關商譽及其他無限期無形資產的權威指引，該等資產至少每年進行減值測試，並於減值時及減值幅度減記。我們對每年10月1日的商譽和無限期無形資產進行年度減值測試，如果發生的事件或情況發生變化，很可能使資產的公允價值低於其賬面價值，則會更頻繁地進行減值測試。

截至2021年10月1日，即最近的年度商譽減值評估日期，確定了兩個商譽減值測試報告單位：車隊車輛和服務以及特種車輛，這與前一年確定的商譽減值測試三個報告單位有所不同：車隊車輛和服務、特種車輛和服務卡車車身。隨着我們在2021年繼續將新收購的DuraMag業務與皇家業務整合，這兩項業務與其他特種車輛業務之間的進一步相似之處被發現，這使得我們能夠在共享製造設施、工程資源和資本設備的情況下運營業務。因此，前勤務卡車車身報告股的全部商譽被合併到特種車輛報告股。我們對分配給艦隊車輛和服務以及特種車輛報告單位的商譽進行了定性評估，沒有發現任何減值指標。我們在報告單位變更之前完成了對勤務卡車車身報告股的定量評估，並在重組後完成了對特種車輛報告股的定性評估，確定沒有減損。

我們首先評估定性因素，包括但不限於宏觀經濟狀況、行業狀況、競爭環境、我們產品的市場變化以及當前和預測的財務業績，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果我們確定報告單位的公允價值很可能大於其賬面價值，我們就不需要計算報告單位的公允價值。我們可以選擇繞過這一定性評估，繼續進行商譽減值量化評估。如果我們選擇繞過定性評估，或如果在完成評估後確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值，我們將通過將報告單位的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較來進行減值測試。報告單位的公允價值是通過估計與商譽相關的報告單位的未來現金流量，然後按市場參與者衍生的加權平均資本成本(“WACC”)對未來現金流量進行貼現來確定的。在確定估計的未來現金流時，我們根據我們對該業務的計劃，考慮當前和預計的未來收入水平；業務趨勢、前景、市場和經濟狀況；以及市場參與者的考慮。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，則認為報告單位的商譽沒有減損。如果報告單位的賬面金額超過其公允價值，則確認減值損失的金額等於超出的金額，直至商譽價值。

我們通過將商號的估計公允價值與其賬面價值進行比較來評估我們的無限活體無形資產的可回收性。我們根據對通過我們擁有該商標而避免的未來使用費支付的估計來估計我們的商標的公允價值，並將其折現為其現值。在確定商標的估計公允價值時，我們根據我們對品牌產品的計劃、業務趨勢、前景以及市場和經濟狀況，考慮當前和預計的未來收入水平。

這些分析中固有的重大判斷包括對適當的銷售增長率、WACC和預期未來淨現金流量的假設。公允價值估計中使用的判斷和假設與當前運營計劃中使用的預測和假設大體一致。隨着經濟和競爭狀況的變化，這些假設可能會發生變化。公允價值的確定對估計和實際現金流量之間的差異以及用於評估報告單位和商品名稱公允價值的相關貼現率的變化高度敏感。

見“附註6”– 商譽與無形資產” 請參閲本表格10-K第8項的綜合財務報表附註，以瞭解有關我們的商譽及無限期無形資產的進一步詳情。

保修 

我們的政策是在銷售時記錄與保修相關的索賠的估計成本，並定期調整保修責任以反映實際經驗。應計保修責任金額反映實際歷史保修成本，該成本是在特定可識別單位上累積的。從這一點上，就有了對履行保修協議下義務的預期未來成本的預測。從歷史上看，履行保修義務的成本主要涉及現場翻新活動和召回的更換部件和勞動力，這增加了儲備。我們的估計是基於歷史經驗、涉及的單元數量以及產品型號中包含的功能和組件的範圍。見“注11-承付款和或有負債“在本表格10-K第8項所載的綜合財務報表附註中，請參閲有關保證的進一步資料。

所得税撥備 

我們根據一種方法對所得税進行會計處理，該方法要求根據已記錄資產和負債的賬面和計税基礎之間的暫時性差異的影響，使用制定的税率確認遞延所得税資產和負債。權威指引還要求，如果部分或全部遞延所得税資產更有可能無法變現，則遞延所得税資產(包括國家税收抵免結轉、營業虧損結轉和可扣除臨時差額)應扣除估值撥備。

我們通過評估我們的估值撥備並在必要時調整此類撥備的金額來評估實現遞延所得税資產的可能性。用於評估實現可能性的因素包括我們對未來應税收入的預測、暫時性差異的預計逆轉以及可實施的可用於實現遞延所得税淨資產的納税籌劃策略。

我們只有在税務機關審查後更有可能維持税收狀況的情況下，才會確認不確定的税收狀況帶來的税收利益。該釐定乃根據有關狀況的技術優點而釐定，並假設每項不確定的税務狀況將由完全知悉所有相關資料的相關税務機關進行審查。儘管管理層相信估計是合理的，但不能保證這些事項的最終結果不會與歷史所得税撥備和應計項目中反映的結果不同。

可歸因於所得税的利息和罰款被記錄為所得税的一個組成部分。

新的和即將出台的會計政策

見“注1-業務性質和陳述基礎“在本表格10-K第8項中的合併財務報表附註中。

利率風險

我們面臨與利率變化相關的市場風險，以及這種變化對未償還的浮動利率短期和長期債務的影響。截至2021年12月31日，根據我們的循環信貸額度協議，我們沒有未償債務。利率每提高100個基點，按年率計算不會產生額外的利息支出。我們相信，我們有足夠的財政資源來適應這一假設的加息。我們不會出於交易或其他目的而訂立對市場風險敏感的工具。

根據本行信貸安排就本行未償還借款收取的利率，現以倫敦銀行同業拆息為基準，詳情見“附註13-債務“下面。2017年7月27日，英國金融市場行為監管局宣佈，將在2021年底前逐步淘汰LIBOR。2020年11月30日，洲際交易所基準管理有限公司(ICE)宣佈計劃將LIBOR的逐步淘汰推遲到2023年6月30日。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在考慮用一種新創建的指數取代美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，該指數名為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，是衡量以美國國債為抵押的隔夜現金借款成本的廣泛指標。我們的信貸安排為倫敦銀行同業拆借利率的替代品提供了過渡，也為倫敦銀行同業拆借利率提供了替代品。當倫敦銀行同業拆息不復存在時，我們的利息支出預計不會大幅增加。此外，逐步取消或以SOFR或任何其他參考利率取代倫敦銀行同業拆息，亦有可能擾亂整體融資市場。利息支出的增加和/或金融市場的中斷可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

大宗商品風險

我們還受到原材料價格變化的影響，主要是鋼和鋁，以及由這些原材料製成的零部件。我們一般不會為管理與鋼鋁價格波動相關的風險而訂立衍生工具。我們確實會不時地對受鋼鐵、鋁和其他大宗商品價格變化影響的零部件進行預購，以減少我們受到此類價格上漲的影響，並使我們的成本與特定客户訂單中的報價保持一致。我們還積極管理我們的材料供應來源，並可能採用各種方法來限制因正常市場條件和其他因素(包括關税)而導致的商品成本波動的風險。有關截至2021年12月31日的年度內投入成本變化的影響的信息，請參閲本表格10-K第1部分第7項所包括的管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

我們不認為一級市場風險敞口的性質或類別或構成我們主要損失風險的特定市場發生了實質性變化。截至本報告日期，我們不知道也不預期我們的一級市場風險敞口的一般性質在短期內會有任何重大變化。在本討論中，“近期”是指自本報告所載最近一份資產負債表之日起一年的期間。

現行利率、利率關係和大宗商品成本主要由我們無法控制的市場因素決定。為迴應本項目而提供的所有信息均為前瞻性陳述。請參閲本年度報告10-K表格第一部分之前標題為“前瞻性陳述”的章節，以討論我們對此類陳述的責任限制。

獨立註冊會計師事務所報告

致Shyft Group，Inc.董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已經審計了所附的Shyft Group，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日的相關綜合經營報表、股東權益和現金流量表，以及列於指數第15項的相關附註和附表(統稱為“財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日的財務狀況及其截至2021年12月31日的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2021年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告保持了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對已傳達或要求傳達給審計委員會的財務報表進行當期審計時產生的事項，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。這一關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

商譽-請參閲合併財務報表附註1和附註6

關鍵審計事項説明

該公司在每年10月1日進行年度商譽減值測試，並在發生事件或情況變化表明可能出現減值時進行測試。報告單位的公允價值是通過估計與商譽相關的報告單位的未來現金流量，然後按市場參與者衍生的加權平均資本成本(“WACC”)對未來現金流量進行貼現來確定的。公允價值估計包含不確定性，因為它們要求管理層做出假設，包括但不限於其報告單位的未來現金流和適當的WACC。在報告單位變更於2021年10月1日生效之前，公司對分配給服務卡車車身報告單位的商譽進行了量化評估。服務隊卡車車身報告股的估計公允價值超過了其賬面價值。服務部卡車車身報告股的商譽餘額為3300萬美元。

鑑於管理層在評估服務卡車機構報告單位的公允價值以及其公允價值和賬面價值之間的差異做出了重大判斷，執行審計程序以評估管理層對未來現金流和WACC的假設的合理性需要審計師高度的判斷和更大的努力，包括需要我們的公允價值專家參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

除其他外，我們對勤務卡車車身報告股未來現金流和WACC的審計程序包括：

·我們測試了對公司商譽減值測試和相關假設確定的控制的有效性，包括對未來現金流和WACC的控制。

·我們通過將實際報告單位結果與管理層的歷史預測進行比較，評估了管理層合理預測未來現金流的能力。

·我們通過將對未來現金流的估計與以下各項進行比較，評估了管理層對未來現金流的預測的合理性：

-歷史銷售和EBITDA--與管理層和董事會的內部溝通。
-公司新聞稿、分析師和行業報告中包含的公司及其同行公司的預測信息。

·在我們的公允價值專家的協助下，我們測試了基本的來源信息，以及公允價值計算中對未來現金流估計的數學準確性。

·在我們公允價值專家的協助下，我們通過以下方式對WACC進行了評估：

-測試基礎來源信息和計算的數學準確性。
-制定一系列獨立估計數，並將這些估計數與管理層使用的比率進行比較。

/s/ 德勤律師事務所

密歇根州底特律
2022年2月24日

自2021年以來，我們一直擔任公司的審計師。

獨立註冊會計師事務所報告

股東和董事會

Shyft Group，Inc.

諾維，密歇根州

對合並財務報表的幾點看法

我們已審計了所附的Shyft Group Inc.(“本公司”)截至2020年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日期間各年度的相關綜合經營報表、股東權益及現金流量，以及相關附註及財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重大方面都公平地反映了本公司於2020年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的兩個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ BDO USA，LLP

我們在2007年至2020年期間擔任本公司的審計師。

密歇根州大急流城

2021年3月25日，除附註4、6及17外，日期為2022年2月24日

SHYFT集團，Inc.及附屬公司
合併資產負債表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

SHYFT集團，Inc.及附屬公司
合併業務報表

(單位為千，每股數據除外)