目錄
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UNITED STATES
美國證券交易委員會
Washington, D.C. 20549
FORM 10-K
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(Mark One)
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告
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截至2021年12月31日的財政年度
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OR
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☐
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告
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Commission file number: 814-01175
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貝恩資本專業金融公司
(註冊人的確切名稱見其章程)
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Delaware
(州或其他管轄範圍
公司或組織)
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81-2878769
(I.R.S. Employer
Identification No.)
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200 Clarendon Street, 37th Floor
Boston, MA
(主要執行辦公室地址)
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02116
(Zip Code)
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(617) 516-2000
(註冊人電話號碼，含區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
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Title of each class
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Trading Symbol(s)
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註冊的每個交易所的名稱
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Common Stock, par value $0.001 per share
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BCSF
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New York Stock Exchange
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根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。YES ☐ No 
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。YES ☐ No 
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。 是  否 ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交，以及根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。 是 ☐ 否 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
​ 大型加速文件服務器 ​ ​
Accelerated filer ☐
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​ Non-accelerated filer ☐ ​ ​
較小的報告公司☐
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Emerging growth company ☐
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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。  是 ☐ 否 
註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為7.667億美元，基於截至2021年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日)註冊人的非關聯公司持有的股票數量。由每位高管、董事和持有5%或以上已發行普通股的持有人持有的註冊人普通股已被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。這一計算並不反映出於任何其他目的確定某些人是註冊人的附屬機構。截至2022年2月23日，已發行普通股有64,562,265.27股。
通過引用合併的文檔
根據第14A條向美國證券交易委員會提交的註冊人最終委託書中，與註冊人2022年股東年會相關的部分將在本表格10-K的第三部分中引用，並在本表格日期之後提交。這樣的最終委託書將在註冊人截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會。
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Page
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PART I
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1
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Item 1.
Business
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1
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Item 1A.
Risk Factors
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34
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Item 1B.
未解決的員工意見
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75
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Item 2.
Properties
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75
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Item 3.
Legal Proceedings
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75
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Item 4.
煤礦安全信息披露
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75
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PART II
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76
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Item 5.
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
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76
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Item 6.
選定的合併財務數據
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79
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Item 7.
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
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80
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Item 7A.
關於市場風險的定量和定性披露
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121
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Item 8.
合併財務報表及輔助數據
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122
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Item 9.
會計人員在會計和財務披露方面的變更和分歧
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204
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Item 9A.
控制和程序
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204
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Item 9B.
Other Information
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204
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Item 9C.
披露阻止檢查的外國司法管轄區
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204
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PART III
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205
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Item 10.
董事、高管和公司治理
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205
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Item 11.
高管薪酬
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205
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Item 12.
某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
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205
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Item 13.
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
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205
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Item 14.
首席會計師費用和服務
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205
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PART IV
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206
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Item 15.
展品、財務報表明細表
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206
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Item 16.
Form 10-K Summary
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210
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Signatures ​ ​
211
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i
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某些定義
除本年度報告Form 10-K(“年度報告”)中另有規定外，術語“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指貝恩資本專業財務公司。
前瞻性陳述
本年報所載非歷史事實的陳述(包括有關當前及未來市況及趨勢的陳述)乃基於本公司、BCSF Advisors、LP(“Advisor”)及/或Bain Capital Credit，LP及其聯屬顧問(統稱“Bain Capital Credit”)的當前預期、估計、預測、意見及/或信念。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，不應過分依賴。本年度報告中包含的某些信息構成“前瞻性陳述”，可通過使用“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“預期”、“預期”、“項目”、“估計”、“打算”、“繼續”、“目標”或“相信”或其否定或其他變體或類似術語來識別。由於各種風險和不確定性，公司的實際事件或結果或實際表現可能與這些前瞻性陳述中反映或預期的大不相同。這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，這些因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於，我們在題為“第1A項”的章節中確定的風險、不確定因素和其他因素。風險因素“以及在本年度報告和我們提交給美國證券交易委員會(”美國證券交易委員會“)的文件中的其他部分。
儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但其中一些假設可能是基於第三方的工作，其中任何假設都可能被證明是不準確的；因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能被證明是不準確的。鑑於這些和其他不確定因素，在本年度報告中加入預測或前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將實現的代表。這些風險和不確定因素包括題為“項目1A”一節所述或確定的風險和不確定因素。風險因素“和本年度報告中的其他部分。投資者不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅適用於本年度報告發布之日。除非適用法律要求，否則我們不承擔更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述或任何其他信息的任何義務。1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第21E節的安全港條款排除了某些前瞻性陳述的民事責任，但不適用於本年度報告中的前瞻性陳述，因為我們是一家投資公司。
風險因素摘要
投資我們的普通股涉及高度風險。我們面臨的部分(但不是全部)風險和不確定性與以下方面有關：
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我們可能無法實現我們的投資目標或投資策略；
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•
我們依賴貝恩資本信貸的關鍵人員和我們的顧問；
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•
我們可能不會複製貝恩資本信貸、我們的顧問或其附屬公司取得的歷史成果；
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•
我們的顧問就我們的投資進行的盡職調查過程可能不會揭示與投資相關的所有事實；
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•
信貸市場的不利發展可能會削弱我們達成新債務融資安排的能力；
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•
我們的高管和董事、我們的顧問、貝恩資本信貸及其附屬公司、高管、董事和員工可能面臨某些利益衝突；
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•
我們的管理和獎勵費用結構以及我們與顧問的借貸關係可能會為我們的顧問創造與股東利益不完全一致的激勵，並可能誘使我們的顧問進行投機性投資；
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ii
目錄
 
•
某些投資組合持有量的估值過程造成的衝突；
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•
與貝恩資本信貸和我們顧問的其他附屬公司的其他安排有關的衝突可能會出現。
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•
我們的顧問承擔有限責任，並有權根據第二份修訂和重述的投資諮詢協議(“經修訂的諮詢協議”)獲得賠償。
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•
我們在競爭日益激烈的市場中尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。
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•
我們可能需要籌集額外資本。
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•
如果我們在債務協議或任何未來的信貸或其他借款協議下違約，我們的業務可能會受到不利影響。
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•
我們的戰略涉及高度槓桿。我們打算繼續用借來的錢為我們的投資融資，這將放大投資金額的收益或損失的可能性，並可能增加投資於我們的風險。投資高槓杆基金的風險包括波動性和可能的分佈限制。
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•
預計LIBOR的終止可能會對我們的業務產生重大影響。
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•
根據我們的信用債務協議和任何可能對我們的業務產生不利影響的未來信貸或其他借款安排，我們正在並可能受到這些限制。
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•
我們的大部分組合投資是按董事會真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的組合投資的價值可能存在不確定性。
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•
管理我們運營的新的或修改的法律或法規可能會對我們的業務產生不利影響。
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•
我們的顧問和管理員均有權在60天通知後辭職，而我們可能無法在此期間找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
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•
由於我們在2018-1發行商和2019-1發行商的會員權益中的利益，我們受到某些風險的影響。
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•
我們在管理CLO方面經驗有限。CLO會員權益的從屬關係將影響我們獲得付款的權利。
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•
某些CLO票據的持有人將控制CLO Indentures下的許多權利，因此，我們在違約事件或其下的分配方面的權利將是有限的。
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•
CLO假牙因未能滿足適用的覆蓋範圍測試而要求強制贖回CLO註釋。
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•
我們和我們的顧問受到監管和美國證券交易委員會的監督。如果我們或他們未能遵守適用的要求，可能會對我們的業績產生相對於不受此類法規約束的公司的不利影響。
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•
我們與附屬公司進行交易的能力受到限制。
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•
如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能無法獲得BDC資格，或者被排除在根據我們當前的業務戰略進行投資的範圍之外。
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•
作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。
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•
新冠肺炎的爆發已經並將在一段未知的時間內導致全球債務和股票市場以及我們業務所在地區的經濟中斷。
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iii
目錄
 
•
信貸市場的不利發展可能會削弱我們達成新債務融資安排的能力，並在其他方面對我們目前的債務融資安排產生負面影響。
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•
我們的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金，而利率上升可能會使投資組合公司更難定期支付貸款。
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•
我們的債務投資可能有風險，我們可能會損失全部或部分投資。
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•
我們可能持有槓桿公司的債務證券。
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•
我們預計將投資於中端市場公司，這些公司的風險比投資大公司的風險更高。
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•
我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
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•
公司債務市場的價格下跌和流動性不足可能會對我們投資組合的公允價值產生不利影響，通過增加未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。
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•
儘管如此，我們對擔保貸款的投資可能會使我們面臨違約和喪失抵押品贖回權的損失。
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•
我們潛在的投資組合公司可能會提前償還貸款，如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易，這可能會降低我們的收益率。我們可能會投資於高收益債券或垃圾債券，它們的信用和流動性風險比評級更高的債務更大。
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•
投資於陷入財務困境的公司比投資於未陷入困境的公司的風險要大得多。
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•
我們不能保證我們的顧問使用的預測和預測的準確性。
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•
我們的投資組合公司可能產生與我們對此類公司的投資同等或優先的債務，而此類投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還對我們的債務義務。
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•
我們對OID和PIK利息收入的投資可能會使我們面臨與此類收入在收到現金之前必須計入會計收入和應納税所得額相關的風險。
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•
我們與其他第三方一起投資時會面臨相關風險。
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•
如果我們不能獲得RIC資格，我們將繳納企業所得税。
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•
股東可能被要求繳納的税款超過了他們收到的現金。
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•
如果我們在收到代表這些收入的現金之前或之前確認收入，則我們可能難以支付所需的分配。
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對於非美國股東的分配，我們可能需要預扣美國聯邦所得税。
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•
如果我們不能保持RIC資格，我們的業務可能會受到不利影響。
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•
我們可能會受到最近頒佈的聯邦税收立法的影響。
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•
投資我們的普通股涉及高於平均水平的風險程度。
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•
我們普通股的市場價格可能會大幅波動。
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•
我們不能向您保證，我們普通股的股票市場將保持不變，或者我們股票的市場價格將接近資產淨值。
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•
在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
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•
我們未來可能會決定發行優先股，這可能會對我們普通股的市場價值產生不利影響。
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iv
目錄
 
•
您可能無法收到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，並且我們的分配的一部分可能是資本返還。
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•
我們的股東持股比例可能會被稀釋。
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•
作為一家上市公司，我們可能會產生巨大的成本。
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•
我們有義務對財務報告保持適當和有效的內部控制。我們可能不能及時完成對我們財務報告的內部控制的分析，或者我們的內部控制可能不被確定為有效，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。
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•
全球資本市場可能進入嚴重混亂和不穩定時期。這些情況在歷史上已經並可能再次對美國和世界各地的債務和股權資本市場以及我們的業務產生重大和不利的影響。
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•
{br]經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，而我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。
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我們目前正處於資本市場混亂、大幅波動和經濟不確定性的時期。
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•
我們高度依賴信息系統，系統故障或網絡攻擊可能會嚴重擾亂我們的業務，進而可能對我們普通股的價值和我們支付分配的能力產生負面影響。
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•
美國關税和進出口法規的變化或對某些國家、公司或個人實施的制裁可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而傷害我們。
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•
我們的季度運營業績可能會出現波動。
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•
我們可能成為訴訟目標。
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v
目錄​​
 
PART I
Item 1. Business
General
貝恩資本專業金融公司(以下簡稱“公司”)成立於2015年10月5日(“初始”)，是一家特拉華州的公司，是一家外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司。本公司於2016年10月13日(“開業”)開始投資業務。根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年法案”)，本公司已選擇被視為商業發展公司(“BDC”)。此外，就美國聯邦所得税而言，本公司已選擇根據經修訂的1986年國內税法(以下簡稱“守則”)第M分章，被視為受監管的投資公司(以下簡稱“RIC”)。作為RIC，只要公司每年分配這些收入並滿足其他適用的所得税要求，就不會對其收入徵税。
2016年10月6日，本公司完成了資本承諾的初步結清(“初步結清”)，隨後開始了大量的投資業務。2018年11月19日，公司完成首次公開發行(IPO)，以每股20.25美元的公開發行價發行7,500,000股普通股。公司普通股於2018年11月15日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“BCSF”。
本公司由投資顧問管理，該投資顧問是根據1940年修訂的《投資顧問法》(“顧問法”)在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。顧問亦提供公司運作所需的行政服務(以“行政人員”的身份)。公司管理層由來自顧問和管理人的投資和行政專業人員以及董事會(“董事會”)組成。顧問在董事會的監督下指導和執行本公司的投資運營和籌資活動，董事會制定了本公司的總體政策。董事會已將本公司投資資產的投資管理委託給顧問。董事會由七名董事組成，其中五名是獨立董事。
我們的主要重點是利用貝恩資本信貸的高級直接貸款戰略中的機會，定義如下，該戰略尋求通過主要投資於年息税折舊及攤銷前收益(EBITDA)在1,000萬美元至1.5億美元之間的中端市場公司，為投資者提供風險調整後的回報和當前收入。然而，我們可能會不時地投資於規模較大或較小的公司。我們專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的優先投資，以及旨在保護貸款人的強有力的結構和文件(包括“unitranche”貸款，這是一種結合了優先債務和夾層債務的貸款)。我們通常尋求保留對我們投資的貸款或特定類別證券的有效投票權控制，方法是保持肯定的投票權立場或談判同意權，使我們能夠保留阻止頭寸。我們也可以在機會主義的基礎上投資夾層債務和其他初級證券，包括普通股和優先股，以及二次購買資產或投資組合，但此類投資並不是我們投資策略的主要重點。我們也可能不時投資於不良債務、債務人佔有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息特徵的投資、零息證券和違約證券。我們的投資面臨着許多風險。見“第1A項。風險因素--與我們的投資相關的風險。可以利用槓桿來幫助公司實現其投資目標。預計任何此類槓桿都將增加公司可供投資的總資本。
我們可以投資於評級低於投資級或未被任何評級機構評級的債務證券，但如果它們被評級，則評級將低於投資級。低於投資級的證券，通常被稱為“垃圾”，在發行人支付利息和償還本金的能力方面，具有主要的投機性特徵。它們也可能缺乏流動性，很難估值。
我們可以不時地在1940年法案允許的水平內借錢。2018年11月28日，董事會批准將1940年法案第61(A)(2)節中公司的資產覆蓋範圍要求降至150%，並建議股東投票贊成該提議
 
1
目錄
 
在2019年2月1日的特別股東大會上。2019年2月1日，公司股東批准了降低資產覆蓋率的申請。自2019年2月2日起，本公司獲準借款，使其在借款後的資產覆蓋率至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。在決定是否借款時，我們將分析擬議借款的期限、契約方案和利率結構，以及與我們的投資前景相比較的此類借款的風險。利用借入的資金或發行優先股的收益進行投資，將有其特定的一系列好處和風險，借入資金或發行優先股的所有成本將由我們普通股的持有者承擔。見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們的戰略涉及高度槓桿。我們打算繼續用借來的錢為我們的投資融資，這將放大投資金額的收益或損失的可能性，並可能增加投資於我們的風險。投資高槓杆基金的風險包括波動性和可能的分佈限制。“
投資顧問
本公司的投資活動由顧問管理，顧問是根據《顧問法案》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。顧問負責發起預期投資、對潛在投資進行研究和盡職調查、分析投資機會、談判和安排我們的投資，並持續監控我們的投資和投資組合公司。有關該顧問及其業務活動的更多資料，可參閲美國證券交易委員會投資顧問註冊處網站上的ADV表格註冊。
顧問已與貝恩資本信貸有限公司(“貝恩資本信貸”)訂立資源共享協議(“資源共享協議”)，根據該協議，貝恩資本信貸向顧問提供經驗豐富的投資專業人士(包括顧問信貸委員會成員)及使用貝恩資本信貸的資源，以使顧問能夠履行投資顧問協議(“經修訂諮詢協議”)下的責任。通過資源共享協議，顧問打算利用貝恩資本信貸的投資專業人士在發起交易、信貸承銷、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控方面的重要經驗。不能保證貝恩資本信貸將履行其在資源共享協議下的義務。資源共享協議可由任何一方提前60天通知終止，如果終止，可能會對本公司的運營產生重大不利影響。見“第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性”。
關於貝恩資本信貸
貝恩資本信貸成立於1998年。截至2021年9月30日，貝恩資本信貸及其子公司(包括由其另類投資基金經理附屬公司管理的信貸工具)管理的資產約為544億美元。到目前為止，貝恩資本信貸已投資於信貸產品和固定收益領域，包括履約和不良銀行貸款、高收益債券、債務人佔有貸款、高級直接貸款、夾層債務和其他初級證券、結構性產品、基於信用的股票和其他投資。自1999年以來，貝恩資本信貸已在高級直接貸款戰略中投資了超過152億美元(其中約11億美元在截至2021年9月30日的12個月內投資)，並作為中端市場的非傳統貸款機構擁有廣泛的記錄。高級直接貸款戰略的定義是，主要包括對EBITDA在1,000萬美元至1.5億美元之間的公司的擔保債務的投資。
貝恩資本信貸是貝恩資本，LP(“貝恩資本”)的全資子公司，而顧問是貝恩資本信貸的多數股權子公司。作為一家多元化的私人投資公司，貝恩資本及其附屬公司，包括貝恩資本信貸和顧問，從事廣泛的活動，包括為自己的賬户和其他投資基金或賬户的賬户進行投資活動，併為基金和運營公司提供投資銀行、諮詢、管理和其他服務。
董事會
{br]我們的業務和事務在董事會的指導下管理。董事會由七名成員組成，其中五名成員並非本公司、顧問或其各自關聯公司的“利害關係人”。
 
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目錄
 
如1940年法令第2(A)(19)節所界定。我們把這些人稱為我們的“獨立董事”。獨立董事構成董事會的多數成員。董事會選舉我們的官員，他們由董事會酌情決定。董事會的職責包括每季度確定我們資產的公允價值、公司治理活動、監督我們的融資安排以及監督我們的投資活動。
投資決策流程
顧問的投資過程可分為四個過程：(1)採購和創意產生，(2)投資勤勉和推薦，(3)信用委員會審批和投資組合構建，(4)投資組合和風險管理。
採購和創意生成
投資決策過程從尋找創意開始。貝恩資本信貸的私人信貸集團與全球1500多名聯繫人進行互動，作為創造中間市場投資機會的一種手段。我們的顧問還尋求利用貝恩資本信貸的行業團體、交易部門、投資組合小組和重組團隊的聯繫，包括私募股權公司、銀行和各種顧問和其他中介機構。
投資盡職調查與推薦
我們的顧問使用貝恩資本信貸的自下而上的投資方法，並從其私人信貸集團進行的盡職調查開始。該組織在貝恩資本信貸的行業團體的密切支持下開展工作。這一調查過程通常始於對發售備忘錄以及貝恩資本信貸自己的獨立調查工作的詳細審查，包括內部材料和專業知識、第三方獨立研究和訪談，以及適當時的實地核查。對於超過初始階段的交易，團隊通常會安排一次或多次與公司管理層的會議、設施訪問以及與贊助商的會議，以便提出更詳細的問題，並更好地瞭解贊助商對業務的看法和未來的計劃。該團隊的勤奮工作在投資備忘錄和附帶的信用包中進行了總結。工作產品還包括完整的模型和契約分析。
信用委員會審批和投資組合構建
如果審查團隊認為一項投資值得認真考慮，通常必須將其提交給信用委員會，該委員會由至少三名經驗豐富的信用專業人士組成，他們是根據戰略和地理位置選擇的。投資組合經理領導每項投資的決策過程，並在整個投資過程中與信貸委員會接觸，以確定每個潛在投資機會的優先順序和指導承保。對於中端市場持股，退出投資的途徑通常會在信貸委員會會議上討論，包括重組、收購和出售給戰略買家。由於大多數中端市場投資缺乏流動性，退出是通過出售投資組合公司或對投資組合公司債務進行再融資來推動的。
投資組合和風險管理
我們的顧問利用貝恩資本信貸的私人信貸集團在投資完成後對其各自的信貸進行日常監控。我們的顧問相信，持續監控投資組合的財務表現和市場發展，對成功的投資管理至關重要。因此，我們的顧問積極參與持續的投資組合審查過程，並參加董事會會議。如果投資組合投資沒有達到我們顧問的預期，我們的顧問會在它認為合適的時候採取糾正措施，包括提高利率，在董事會中獲得更有影響力的角色，認股權證，以及在適當的情況下，重組資產負債表以控制公司。我們的顧問將利用貝恩資本信用風險和監督委員會。風險和監督委員會負責監測和審查風險管理，包括投資組合風險、交易對手風險和全公司風險問題。除了上述方法外，貝恩資本信貸的所有級別都使用了許多專有方法和工具來管理投資組合風險。
 
3
目錄
 
投資策略
顧問通過貝恩資本信貸通過資源共享協議提供的資源和人員，使用詳細的業務、行業和競爭分析進行投資。在評估潛在機會時，貝恩資本信貸的投資專業人員通常會完成市場分析，以評估特定行業和特定投資的吸引力，並持續監測財務業績和市場發展。該顧問進行投資的方法一般包括評估以下業務特徵：市場定義、市場規模及增長前景、競爭分析、歷史財務表現、利潤率分析及成本結構、盈利質量、資本結構、進入資本市場的機會及監管、風險分析、税務及法律事宜。此外，顧問非常重視控股股東和管理團隊的質量和業績記錄，以及對潛在交易結構和文件的仔細考慮。當考慮一項符合公司回報目標的投資時，顧問尋求減輕下行風險。
我們尋求創建跨不同行業的廣泛和多樣化的投資組合，作為一種管理風險和利用特定行業趨勢的方法，所有這些投資都集中在少數行業。
投資重點
我們的主要關注點是利用高級中端市場的貸款機會。我們尋求通過主要投資於EBITDA在1,000萬美元至1.5億美元之間的中端市場公司，為投資者提供風險調整後的回報和當前收入。然而，我們可能會不時地投資於規模較大或較小的公司。我們專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的高級投資，以及旨在保護貸款人的強大結構和文件。我們通常尋求保留對我們投資的貸款或特定類別證券的有效投票權控制，方法是保持肯定的投票權立場或談判同意權，使我們能夠保留阻止頭寸。我們也可以在機會主義的基礎上投資夾層債務和其他初級證券，包括普通股和優先股，以及二次購買資產或投資組合，但此類投資並不是我們投資策略的主要重點。我們亦可不時投資於股本證券、不良債務、債務人持有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具遞延利息特徵的投資、零息證券及違約證券。預計將利用槓桿來幫助公司實現其投資目標。任何此類槓桿，如果發生，預計將增加公司可供投資的總資本。作為BDC，我們還可以機會性地將高達30%的投資組合投資於“非合格”組合投資，例如對非美國公司的投資。
我們可能會投資被評級機構評為低於投資級的證券，或者如果評級為垃圾債券，則會被評為低於投資級的證券。見“第1A項。風險因素--與我們的投資相關的風險--我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。“我們的投資還可能包括非現金收入功能，包括PIK利息和OID。見“第1A項。風險因素--與我們的投資相關的​風險--我們在OID和PIK利息收入上的投資可能會使我們面臨與要求在收到現金之前將此類收入計入會計收入和應税收入相關的風險。“
 
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目錄
 
截至2021年12月31日，我們的投資組合包括以下內容(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $    1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​       78.2% ​ ​ ​ ​ $    1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​       77.5% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
附屬票據投資工具(1) ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​
股權投資工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表ISLP中的債務和股權
​
截至2020年12月31日，我們的投資組合包括以下內容(以千美元計)：
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As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $    2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​       87.0% ​ ​ ​ ​ $    2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​       87.1% ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
顧問會持續監控我們的投資組合公司。它監測每個投資組合公司的財務趨勢，以確定它們是否滿足各自的業務計劃，並評估每個公司的適當行動方針。該顧問有多種方法來評估和監控我們投資的業績和公允價值，其中可能包括：
•
成功遵守投資組合公司的業務計劃和遵守契約情況的評估；
​
•
與投資組合公司管理層定期或定期聯繫，如果合適，與財務或戰略贊助商聯繫，討論財務狀況、要求和成就；
​
•
與行業內其他投資組合公司的比較(如果有)；
​
•
出席和參與投資組合公司的董事會會議或演講；以及
​
•
審查月度和季度合併財務報表以及投資組合公司的財務預測。
​
顧問至少每季度對我們投資組合中的投資進行評級，投資組合投資的評級可能會隨着時間的推移而降低或提高。對於評級為3或4的投資，顧問將加強對此類投資組合公司的監督。我們的內部業績評級不構成國家認可的統計評級機構對投資的任何評級，也不代表或反映對我們任何投資的任何第三方評估。
•
如果顧問認為某項投資的表現高於承保預期，並且業務趨勢和風險因素總體上是有利的，這些因素可能包括投資組合公司的表現或潛在退出的可能性，則該投資被評為1級。
​
 
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目錄
 
•
如果顧問認為某項投資在我們承保時的表現符合預期，並且通常不擔心投資組合公司的業績或滿足契約要求、利息支付或本金攤銷的能力(如果適用)，則該投資被評為2級。對新投資組合公司的所有新投資或收購投資的初始評級為2。
​
•
如果顧問認為某項投資的表現低於承保預期，並且可能對投資組合公司的業績或行業趨勢感到擔憂，包括由於業績下降、不遵守債務契約或拖欠貸款(但一般不超過180天)等因素，則該投資被評為3級。
​
•
如果顧問認為某項投資的表現大大低於承保預期，則該投資被評為4級。對於債務投資，大多數或所有債務契約都不合規，付款嚴重拖欠。如果適用，評級為4的投資預計不會得到全額償還，我們可能會意識到我們的投資出現重大損失的重大風險。
​
下表顯示了截至2021年12月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
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投資業績評級
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies(1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,233 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9% ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,017,059 ​ ​ ​ ​ ​ 88.1 ​ ​ ​ ​ ​ 95 ​ ​ ​ ​ ​ 89.6 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 229,813 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $   2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​ ​ ​ ​      106 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​
​
(1)
由於跨投資類型和結構的投資，投資評級公司的數量可能不同意投資組合公司的總數。
​
下表顯示了截至2020年12月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
投資業績評級
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,942 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​ ​ ​ ​ 3 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,121,057 ​ ​ ​ ​ ​ 85.4 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 82.8 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 315,383 ​ ​ ​ ​ ​ 12.7 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $   2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​ ​ ​ ​      105 ​ ​ ​ ​ ​      100.0% ​ ​
Competition
在向中端市場公司提供融資方面，我們的主要競爭對手包括公共和私人基金、其他業務開發公司、商業和投資銀行、商業融資公司，以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的一些競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為一些競爭對手可能有權獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受監管限制
 
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目錄
 
1940年法案對我們施加了作為BDC的要求，或對我們必須滿足的分銷和其他要求，以保持我們作為RIC的資格。
我們希望利用我們可以接觸到的貝恩資本信貸投資專業人士的專業知識來評估投資風險，併為我們在投資組合公司的投資確定適當的定價。此外，我們預計貝恩資本信貸的關係將使我們能夠了解並有效地與我們尋求投資的行業中有吸引力的中端市場公司競爭融資機會。關於我們面臨的競爭風險的更多信息，見“項目1A”。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們在競爭日益激烈的市場中運營，尋求投資機會，這可能會減少回報並導致損失。“
投資諮詢協議；管理協議
我們的投資活動由顧問管理，顧問負責發起預期投資、對潛在投資進行研究和盡職調查、分析投資機會、談判和構建我們的投資，並持續監控我們的投資和投資組合公司。吾等已與Advisor訂立經修訂的諮詢協議，根據該協議，吾等同意就Advisor的服務向其支付基本管理費及獎勵費用。基礎管理費和激勵費的成本最終都將由我們的股東承擔。
基本管理費按我們總資產的1.5%的年利率計算，包括用借入的資金或其他形式的槓桿購買的資產，但不包括現金和現金等價物。根據經修訂的諮詢協定提供的服務，基本管理費每季度拖欠一次。基本管理費是根據我們最近完成的兩個日曆季度結束時總資產的平均價值計算的，並根據本日曆季度的任何股票發行或回購進行適當調整。任何部分月份或季度的基本管理費將按比例適當計算。就修訂後的諮詢協議而言，現金等價物是指購買後一年內到期的美國政府證券和商業票據。自2019年2月1日起，基本管理費已修訂為分級管理費結構，以繼續適用於資產覆蓋率降至200%的資產，但較低的基本管理費為公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物，但包括以借款購買的資產)的1.5%(每季度0.25%)，但較低的基礎管理費為公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物)的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金額購買的資產)將適用於任何可歸因於槓桿作用的資產，使公司的資產覆蓋率降至200%以下。
我們將向顧問支付獎勵費用。獎勵費用將由兩部分組成--基於收入的獎勵費用和基於資本利得的獎勵費用--這兩部分將在下文更詳細地描述。
激勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾費、創始、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理援助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議應支付的任何費用，以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激勵費用)。激勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資，例如市場折扣、原始發行折扣(“OID”)、具有實物支付利息的債務工具、具有實物支付股息的優先股和零息證券，以及公司尚未收到現金的應計收入。
獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現或未實現的資本損益或未實現的資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司發生虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司在一個季度收到的獎勵前費用淨投資收入超過跨欄比率，公司將支付適用的獎勵費用，即使公司在該季度因已實現和未實現的資本損失而發生虧損。
 
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目錄
 
獎勵費用以收入為基礎計算，並根據本日曆季度和前十一個日曆季度(“後十二個季度”)的獎勵前費用淨投資收入的總和按季度支付。這一計算稱為“三年回顧”。
就於2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度而言，相關往績十二個季度的前期獎勵費用淨投資收入與相關往績十二個季度開始時的“跨欄金額”相乘：(I)每季度1.5%的門檻利率(年化6%)和(Ii)我們的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮期間應支付的任何獎勵費用)的總和。跨欄金額將在每個適用日曆季度開始時針對我們的認購(包括我們發行的所有普通股，包括根據公司的股息再投資計劃發行的普通股)和分配而對我們的資產淨值進行適當調整後計算。
自2019年1月1日起，按收入計算季度獎勵費，但須受獎勵費上限(定義見下文)所規限，並以(A)有關往績十二個季度的合計獎勵費淨投資收入超出(B)該等往績十二個季度的跨欄金額為基礎。就該12個季度而言，本段所述的(A)超過(B)的款額稱為“超額收入”。根據就特定日曆季度向顧問支付的收入計算的獎勵費用將等於超額收入減去基於之前11個日曆季度(或部分日曆季度)(包括相關的十二個季度)支付給顧問的獎勵費用總額。
每個日曆季度按收入計算的獎勵費用確定如下：
(i)
對於沒有超額收入的任何日曆季度，不向顧問支付基於收入的獎勵費用；
​
(ii)
該等激勵前費用淨投資收入中超過跨欄金額但少於或等於本公司所指的“追趕金額”的部分(如有的話)的12個季度的總激勵前費用淨投資收入的1.8182%乘以構成相關12個季度的每個適用日曆季度開始時我們的淨資產淨值的總和；以及
​
(iii)
前12個季度超過追趕額的合計獎勵前費用淨投資收入的17.5%。
​
獎勵費用上限
對於2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度，基於收入的獎勵費用有上限(“獎勵費用上限”)。就任何歷季而言，獎勵費用上限為相等於相關往績十二季累計淨回報(定義見下文)的17.5%減去以相關往績十二季之前十一個歷季(或其部分)支付予顧問的收入為基礎的獎勵費總額。
有關往績十二季的“累計淨回報”指(X)有關往績十二季的激勵前費用淨投資收入減去(Y)有關往績十二季的任何資本淨虧損(如有)。在任何季度，如果獎勵費用上限為零或負值，公司將不會根據該季度向顧問支付的收入支付獎勵費用。如在任何季度，該季度的獎勵費用上限為正值，但低於根據如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入計算的獎勵費用，本公司將根據該季度的獎勵費用上限向顧問支付一筆獎勵費用。如果在任何季度，該季度的獎勵費用上限等於或大於基於如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入的獎勵費用，公司將根據支付給顧問的收入支付等於上述計算的該季度獎勵費用的獎勵費用，而不考慮獎勵費用上限。
 
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目錄
 
(Br)某一特定期間的“淨資本損失”是指(1)該期間的已實現或未實現的資本損失總額與(2)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額(如果為正數)。
以資本利得為基礎的年度獎勵費用
獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，該費用將在每個財政年度結束時(或在修訂的諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並以現金拖欠，相當於我們截至財政年度結束時已實現資本收益的17.5%。在確定支付給顧問的資本利得獎勵費用時，我們計算自我們成立以來的累計已實現資本利得和累計已實現資本損失，以及截至計算日期的未實現資本折舊總額(如果適用)，涉及我們投資組合中的每項投資。為此，累計已實現資本收益(如果有的話)等於每項投資出售時的淨銷售價格與此類投資成本之間的差額之和。累計已實現資本損失總額等於每項投資的淨銷售價格在出售時低於此類投資成本的金額之和。未實現資本折舊總額等於每項投資在適用計算日期的估值與該投資成本之間的差額之和。在適用年度結束時，作為我們計算資本利得激勵費用基礎的資本利得金額等於我們的投資組合的累計已實現資本收益減去累計已實現資本損失，再減去未實現資本折舊總額。如果這一數字在該年度末為正數，則該年度的資本利得獎勵費用將等於該金額的17.5%。, 減去在首次公開招股後按下表計算的過去所有年度就我們的投資組合支付的任何資本利得獎勵費用的總額。
獎勵示例中與收入相關的部分
季度獎勵費用計算示例
示例1-修改後的諮詢協議中的四分之三，其中預先獎勵費用
淨投資收益超過跨欄金額和追趕金額
Assumptions
各季度穩定的資產淨值(NAV)為1億美元
每個季度的投資收益(包括利息、股息、手續費等)=4.5275%
門檻比率(1)=1.5%
管理費(1)=0.375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(2)=0.1525%
每季度獎勵前費用淨投資收入
(投資收益−(管理費+其他費用))=4.0%
每個季度實現1%的資本利得
假設在適用的往績十二個季度中沒有其他季度
第一季度獎勵費用
相關十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計=400萬美元
​
(*)
所示的預激勵費淨投資收入假設金額是根據淨資產總額的百分比計算的。
​
(1)
代表6.0%的年化門檻費率和1.5%的年化管理費。
​
(2)
不包括組織和產品費用。
​
(3)
“追趕”條款旨在為我們的顧問提供所有獎勵前費用淨投資收入約17.5%的獎勵費用，就像當我們的淨投資收益在任何日曆季度超過1.8182%時不適用門檻費率一樣。
​
 
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目錄
 
Hurdle Amount = Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
超額收益金額=相關往績十二個季度的獎勵前費用淨投資收益−跨欄金額=$4,000,000−$1,500,000=$2,500,000
補充費金額=高於1,500,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%×第一季度資產淨值或1,818,200美元的獎勵前費用淨額的100%。這筆追加費相當於318,200美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×($4,000,000，−$1,818,200)=$381,815
追加費金額+追加費金額=收入獎勵費用支付=
$700,015前十二個季度未支付任何收入獎勵費用
獎勵費用上限=相關十二個季度累計淨收益的17.5%
累計淨收益=相關往績十二個季度的扣除獎勵費用前淨投資收入−相關往績十二個季度的資本淨虧損
沒有淨資本損失
因此，獎勵費用上限=相關往績十二個季度期間總獎勵前費用淨投資收入的17.5%=收入獎勵費用且不適用上限
第二季度獎勵費用
相關十二個季度的合計激勵前費用淨投資收入=4,000,000美元+4,000,000美元=8,000,000美元跨欄金額=(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)×1.5%=200,000,000美元×0.015=3,000,000美元
超額收益金額=相關十二個季度(例如第一季度和第二季度)的激勵前費用合計淨投資收入−跨欄金額=$8,000,000−$3,000,000=$5,000,000
補充費金額=高於3,000,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)的獎勵前費用淨投資收入的100%，或3,636,400美元。這筆追加費相當於636,400美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(800萬美元−$3,636,400)=763,630美元
追趕費金額+追趕費金額=收入獎勵費用支付=1,400,030美元
前十二個季度支付的700,015美元收入獎勵費用
第二季度收入獎勵費用支付總額=收入獎勵費用支付−之前支付的金額=700,015美元
獎勵費用上限=相關往績十二個季度累計淨回報的17.5%累計淨回報=相關往績十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計−相關往績十二個季度的資本淨虧損
沒有淨資本損失
因此，獎勵費用上限=相關往績十二個季度期間總獎勵前費用淨投資收入的17.5%=收入獎勵費用且不適用上限
第三季度獎勵費用
相關十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計=4,000,000美元+4,000,000美元+4,000,000美元=12,000,000美元
 
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目錄
 
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV + Q3 NAV) × 1.5% = $300,000,000 × 0.015 = $4,500,000
超額收益金額=相關十二個季度(例如，第一季度、第二季度和第三季度)的激勵前費用淨投資收入合計−跨欄金額=$12,000,000−$4,500,000=$7,500,000
補充費金額=高於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%的獎勵前費用淨投資收入的100%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)，或5,454,600美元。這筆追加費相當於954,600美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(12,000,000美元−$5,454,600)=1,145,445美元
追加費金額+追加費金額=收入獎勵費用支付=$2,100,045$1,400,030以前在往績十二個季度內支付的收入獎勵費用
第三季度收入獎勵費用支付總額=收入獎勵費用支付−之前支付的金額=700,015美元
獎勵費用上限=相關十二個季度累計淨收益的17.5%
累計淨收益=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨投資收入−相關往績十二個季度的資本淨虧損
沒有淨資本損失
因此，獎勵費用上限=相關往績十二個季度期間總獎勵前費用淨投資收入的17.5%=收入獎勵費用且不適用上限
示例2-修改後的諮詢協議下的四分之三，其中預激勵
一個季度的手續費淨投資收入達不到跨欄金額
Assumptions
各季度資產淨值穩定在1億美元
第一季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=0.5275%
第二季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=4.0275%
第三季度投資收益(包括利息、股息、手續費等)=5.0275%
Hurdle rate(1) = 1.5%
Management fee(1) = 0.375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(2)=每季度0.1525%
第一季度獎勵前費用淨投資收入
(投資收益−(管理費+其他費用))=0.0%
第二季度獎勵前費用淨投資收入
(投資收益−(管理費+其他費用))=3.5%
第三季度獎勵前費用淨投資收入
(投資收益−(管理費+其他費用))=4.5%
每個季度實現1%的資本利得
假設在適用的往績十二個季度中沒有其他季度
 
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目錄
 
第一季度獎勵費用
相關往績十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計=0美元
Hurdle Amount = Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
獎勵前費用合計淨投資收益
第二季度獎勵費用
相關十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計=0美元+3,500,000美元=3,500,000美元
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV) × 1.5% = $200,000,000 × 0.015 = $3,000,000
超額收益金額=(相關十二個季度(例如，第一季度和第二季度)的激勵前費用淨投資收入合計)−障礙金額−$3,500,000−$3,000,000=$500,000
補充費金額=高於3,000,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)的獎勵前費用淨投資收入的100%，或3,636,400美元。此補充費金額相當於3,500,000美元−3,000,000美元，或500,000美元
相關往績十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計
收入獎勵費用支付=50萬美元
以前在前十二個季度支付的0美元收入獎勵費用
第二季度總收入獎勵費用支付=收入獎勵費用支付−之前支付的金額=500,000美元
獎勵費用上限=相關往績十二個季度累計淨回報的17.5%累計淨回報=相關往績十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計−往績十二個季度的資本淨虧損
沒有淨資本損失
因此，獎勵費用上限=相關往績十二個季度期間總獎勵前費用淨投資收入的17.5%=收入獎勵費用且不適用上限
第三季度獎勵費用
Aggregate pre-incentive fee net investment income = $0 + $3,500,000 + $4,500,000 = $8,000,000
Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV +Q3 NAV) × 1.5% = $300,000,000 × 0.015 = $4,500,000
超額收益金額=(第一季度、第二季度和第三季度激勵前費用淨投資收入合計)-障礙金額=800萬-450萬美元=350萬美元
補充費金額=高於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%的獎勵前費用淨投資收入的100%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)，或5,454,600美元。這筆追加費相當於954,600美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(8,000,000-5,454,600美元)=445,445美元
 
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目錄
 
追加費金額+後追加費金額=收入獎勵費用支付=$1,400,045$500,000以前在過去12個季度內支付的收入獎勵費用
第三季度收入獎勵費用支付總額=收入獎勵費用支付-之前支付的金額=900,045美元
獎勵費用上限=相關十二個季度累計淨收益的17.5%
累計淨收益=相關往績十二個季度的累計激勵前費用淨投資收入-往績十二個季度的淨資本虧損
沒有淨資本損失
因此，獎勵費用上限=相關往績十二個季度期間總獎勵前費用淨投資收入的17.5%=收入獎勵費用且不適用上限
示例3-修改後的諮詢協議中的四分之三，其中預激勵
手續費淨投資收益超過資本淨虧損的門檻比率
Assumptions
各季度資產淨值穩定在1億美元
每個季度的投資收入(包括利息、股息、手續費等)=4.5275%
Hurdle rate(1) =1.5%
Management fee(1) = 0.375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(2)=0.1525%
獎勵前費用淨投資收益(投資收益 - (管理費+其他費用))=4.0%
第一季度和第二季度分別為1%的未實現資本虧損，第三季度為3%的未實現虧損
假設在適用的往績十二個季度中沒有其他季度
第一季度獎勵費用
獎勵前費用合計淨投資收入=400萬美元跨欄金額=
Q1 NAV × 1.5% = $100,000,000 × 0.015 = $1,500,000
超額收入金額=相關往績十二個季度的激勵前費用合計淨投資收入--跨欄金額=4,000,000-1,500,000美元=2,500,000美元
補充費金額=高於1,500,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%×第一季度資產淨值或1,818,200美元的獎勵前費用淨額的100%。這筆追加費相當於318,200美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(4,000,000-1,818,200美元)=381,815美元
追趕費金額+追趕費金額=收入獎勵費用支付=700,015美元在過去十二個季度內沒有支付收入獎勵費用
獎勵費用上限=往績十二個季度累計淨回報的17.5%累計淨回報=相關往績十二個季度的激勵前費用淨投資收入合計 - 相關往績十二個季度的資本淨虧損
 
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Net Capital Loss = $1,000,000
Cumulative Net Return = $4,000,000 — $1,000,000 = $3,000,000
因此獎勵費用上限=17.5%×$3,000,000=$525,000。由於獎勵費用上限(525,000美元)低於收入獎勵費用(700,015美元)，因此適用獎勵費用上限，併為本季度支付525,000美元的收入獎勵費用
第二季度獎勵費用
Aggregate pre-incentive fee net investment income = $4,000,000 + $4,000,000 = $8,000,000 Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV) × 1.5% = $200,000,000 × 0.015 = $3,000,000
超額收益金額=相關十二個季度(如第一季度和第二季度)的激勵前費用合計淨投資收入-跨欄金額=8,000,000美元-​$3,000,000=5,000,000美元
補充費金額=高於3,000,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值)的獎勵前費用淨投資收入的100%，或3,636,400美元。這筆追加費相當於636,400美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(8,000,000-3,636,400美元)=763,630美元
追加費金額+後追加費金額=收入獎勵費用支付=$1,400,030$525,000以前在過去12個季度內支付的收入獎勵費用
第二季度收入獎勵費用支付總額=收入獎勵費用支付-之前支付的金額=875,030美元
獎勵費用上限=往績十二個季度累計淨收益的17.5%-以前為往績十二個季度支付的​收入獎勵費用累計淨回報=相關往績十二個季度期間的累計獎勵費用淨投資收益-往績十二個季度的淨資本虧損=$2,000,000美元累計淨回報=$8,000,000-$2,000,000=$6,000,000
因此獎勵費用上限=(17.5%×$6,000,000)-$525,000=$525,000。由於獎勵費用上限(525,000美元)低於收入獎勵費用(875,030美元)，因此適用獎勵費用上限，併為本季度支付525,000美元的收入獎勵費用
第三季度獎勵費用
合計獎勵前費用淨投資收入=4,000,000美元+4,000,000美元+
$4,000,000 = $12,000,000 Hurdle Amount = (Q1 NAV + Q2 NAV + Q3 NAV) × 1.5% =
$300,000,000×0.015=$4,500,000超額收入金額=相關十二個季度(例如，第一季度、第二季度和第三季度)的激勵前費用淨投資收入合計-​跨欄金額=$12,000,000-$4,500,000=$7,500,000
補充費金額=高於4,500,000美元(跨欄金額)但低於1.8182%的獎勵前費用淨投資收入的100%×(第一季度資產淨值+第二季度資產淨值+第三季度資產淨值)，或5,454,600美元。這筆追加費相當於954,600美元
追加費金額=超過追加額的獎勵前費用淨投資收入的17.5%=0.175×(12,000,000-5,454,600美元)=1,145,445美元
追趕費金額+追趕費金額=收入獎勵費用支付=$2,100,045$1,050,000收入獎勵費用以前在往績的十二個季度內支付
第三季度收入獎勵費用支付總額=收入獎勵費用支付-之前支付的金額=1,050,045美元
 
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獎勵費用上限=往績十二個季度累計淨收益的17.5%-以前為往績十二個季度支付的​收入獎勵費用累計淨回報=相關往績十二個季度期間的激勵前費用淨投資收益-往績十二個季度的淨資本虧損=$5,000,000美元累計淨回報=$12,000,000-$5,000,000=$7,000,000
因此，獎勵費用上限=(17.5%×$7,000,000) - $1,050,000美元之前在前十二個季度支付的=$175,000。由於獎勵費用上限(175,000美元)低於收入獎勵費用(1,050,045美元)，因此適用獎勵費用上限，併為本季度支付175,000美元收入獎勵費用
(*)
所列管理費、其他費用、獎勵前費用、淨投資收益和已實現資本損益的假設金額以淨資產總額的百分比為基礎。
​
(1)
代表6.0%的年化門檻費率和1.5%的年化管理費。
​
(2)
不包括組織和產品費用。
​
獎勵費用的資本利得部分示例：
Assumptions
Year 1:
投資A公司2,500萬美元(“投資A”)，投資B公司3,500萬美元(“投資B”)，投資C公司3,000萬美元(“投資C”)
​
Year 2:
投資A以3,500萬美元成交，投資B的公允價值確定為3,000萬美元，投資C的公允價值確定為3,200萬美元
​
Year 3:
投資B的公允價值確定為3,400萬美元，投資C的公允價值為3,500萬美元
​
Year 4:
B投資的公允價值確定為4500萬美元
​
根據資本利得確定獎勵費用
基於資本利得的獎勵費用(如果有)為：
Year 1:
None
​
Year 2:
$0.875 million
​
基於資本收益的獎勵費用部分等於(A)我們已實現資本收益的17.5%(如果有的話)，從開始到會計年度結束，在累計基礎上計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊的淨額，減去(B)之前支付的任何資本收益激勵的總額。因此，利用上述假設，基於資本利得的激勵費用等於(A)17.5%×(1,000萬-500萬美元)減去(B)0。因此，基於資本利得的激勵費用相當於87.5萬美元。
Year 3:
157.5萬美元，計算如下：基於資本利得的激勵費用=(A)17.5%×(1500萬-100萬美元)減去(B)87.5萬美元。因此，基於資本利得的激勵費用相當於157.5萬美元。
​
Year 4:
17.5萬美元，計算如下：
​
基於資本利得的獎勵費用等於(X)(A)17.5%×(1,500萬-1,000萬美元)減去(B)245萬美元。因此，基於資本利得的激勵費用相當於17.5萬美元。
董事會將隨着時間的推移監控我們的投資組合和業績，並將努力確保顧問符合我們的利益，並且我們的費用結構適當地激勵顧問這樣做。
 
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我們還與管理人簽訂了一項管理協議，根據該協議，管理人將提供我們運作所需的管理服務，我們將使用管理人的辦公設施、設備和記錄保存服務。根據《管理協議》，署長已同意監督我們的公共申報要求和税務申報，並監督我們的支出和其他人向我們提供的專業服務的表現。署長還聘請了一名副署長協助提供行政服務。我們可以補償管理人在履行管理協議下的義務時產生的費用和開支以及我們應分配的間接費用部分，包括支付給我們的官員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其為我們提供服務的任何人員、為我們提供服務的運營人員和內部審計人員(如果有)的補償或補償性分配，只要內部審計在我們的薩班斯-奧克斯利內部控制評估中發揮作用。我們可分配的管理費用部分將由行政長官決定，他預計將使用各種方法，例如根據某些個人在估計基礎上投入公司業務和事務的時間百分比進行分配，並將接受董事會的監督。根據分行政協議，該分行政管理人將獲得其履行其分行政管理服務的報酬。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，本公司與分管理人有關的支出分別為50萬美元、50萬美元和60萬美元, 這筆費用包括在合併業務報表的其他一般和行政費用中。如果任何此類補償將導致對我們股東的任何分配構成資本返還，署長將不會要求補償。請參閲“手續費和開支”。此外，管理人被允許將其在管理協議下的職責委託給聯屬公司或第三方，我們將報銷由顧問代表我們支付的這些各方的費用。
經修訂的《諮詢協議》和《管理協議》均已獲董事會批准。除非按下文所述於較早前終止，經修訂諮詢協議及管理協議將於生效日期起計兩年內繼續有效，並於其後如每年經(I)董事會表決或本公司大部分未償還有投票權證券表決及(Ii)本公司大多數獨立董事表決通過，則繼續有效。經修訂的《諮詢協議》和《管理協議》將在發生轉讓時自動終止。投資諮詢協議和管理協議可由任何一方在不少於60天的書面通知下終止，而不受處罰。於經修訂諮詢協議終止後，本公司將被要求更改其名稱，這可能會對本公司的經營產生重大不利影響。見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們依賴於貝恩資本信貸的關鍵人員和我們的顧問。“
根據經修訂的諮詢協議，除提供該協議所要求的服務外，顧問並未對我們承擔任何責任。對於董事會採納或拒絕採納顧問的意見或建議所採取的任何行動，董事會概不負責。根據經修訂諮詢協議，顧問、其高級管理人員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人士、成員及與顧問有聯繫的任何其他人士或實體，以及由顧問控制或控制的任何人士，將不會因根據經修訂諮詢協議履行的作為或不作為而對吾等、吾等的任何附屬公司、吾等的董事、吾等的股東或合夥人負責，但構成嚴重疏忽、故意失職、不誠信或罔顧顧問根據經修訂諮詢協議對吾等負有的責任的行為除外。此外，作為經修訂諮詢協議的一部分，吾等已同意向顧問及其每名高級管理人員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人士、成員及任何其他與顧問有關聯的人士或實體，就因吾等的業務及營運或根據經修訂諮詢協議授權代表吾等採取或不採取的任何行動而引起或有關的任何申索或責任，包括合理的法律費用及其他合理支出，向其作出賠償，但如因重大疏忽、故意不當行為、不誠信或魯莽漠視該人士在經修訂諮詢協議下的職責而引致，則屬例外。這些保護措施可能會導致Advisor在代表我們行事時比在代表自己的帳户行事時以更高的風險行事。
美國聯邦和州證券法可能會在某些情況下對善意行事的人施加責任。經修訂的諮詢協議中的任何內容均不構成對公司根據任何適用的聯邦或州證券法可能擁有的任何權利的放棄或限制。
 
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費用和開支
我們的主要運營費用包括根據經修訂的諮詢協議向我們的顧問支付的費用、我們根據管理協議(“管理協議”)應分攤的間接費用部分以及其他運營成本，包括下文所述的成本。基礎管理費和激勵費補償我們的顧問在確定、評估、談判、完成和監督我們的投資方面所做的工作。我們承擔運營和交易的所有其他自付成本和費用，包括：
•
我們的運營和組織成本；
​
•
我們的普通股和其他證券的任何公開發行的成本，包括註冊費和上市費；
​
•
計算我們資產淨值的成本，包括任何第三方評估服務的成本和費用；
​
•
應支付給第三方的與評估、作出和處置投資有關的費用和支出，包括我們顧問或其附屬公司的差旅費用、研究費用和自付費用，以及與對預期投資進行盡職調查和審查、監控我們的投資以及在必要時執行我們的權利相關的費用；
​
•
為我們的投資提供資金而產生的債務應付利息和其他借款成本(如果有)；
​
•
出售和回購我們的普通股和其他證券的成本；
​
•
我們普通股的分配；
​
•
轉會代理費和託管費；
​
•
署長在向提出請求的投資組合公司提供管理協助時發生的分攤費用；
​
•
BCSF Advisors或我們因管理我們的業務而發生的其他費用，包括向第三方商品或服務提供商支付的款項；
​
•
經紀費和佣金；
​
•
聯邦和州註冊費；
​
•
美國聯邦、州和地方税；
​
•
獨立董事的費用和開支；
​
•
與我們根據1940年法案以及適用的美國聯邦和州證券法承擔的報告和合規義務相關的成本；
​
•
發送給股東的任何報告、委託書或其他通知的成本，包括印刷費；
​
•
召開股東大會的費用；
​
•
我們的忠誠度債券；
​
•
董事和高級管理人員的過失和遺漏責任保險以及任何其他保險費；
​
•
訴訟、賠償和其他非經常性或非常費用；
​
•
管理和運營的直接成本和支出，包括打印、郵寄、長途電話、員工、審計、合規、税務和法律成本；
​
•
與營銷活動相關的費用和開支；
​
•
我們所屬的任何行業協會的會費、費用和收費；以及
​
•
我們或管理人因管理我們的業務而合理產生的所有其他費用。
​
 
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如果我們承擔的費用由BCSF Advisors支付，我們通常會報銷BCSF Advisors的此類費用。如果管理人將其任何職能外包，公司將直接向管理人支付與該等職能相關的費用，而不向管理人盈利。我們亦會向署長補償其在履行《管理協議》下的義務時產生的費用和開支及我們可分攤的間接費用部分，包括支付給我們的人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其向我們提供服務的任何人員、為我們提供服務的運營人員、內部審計人員(如果有)支付的某些租金和補償或收到的補償性分配，只要內部審計在我們的Sarbanes-Oxley內部控制評估中發揮作用，以及向第三方供應商支付貨物或服務費用。我們可分配的間接費用部分將由署長決定，署長預計將使用各種方法，例如根據某些個人在我們的業務和事務上投入的時間百分比進行分配，並將接受董事會的監督。根據分管協議，向分管人支付其履行分管服務的報酬。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們分別產生了50萬美元、50萬美元和60萬美元的與次級管理人有關的費用, 這筆費用包括在合併業務報表的其他一般和行政費用中。BCSF Advisors將不會得到報銷，因為此類報銷將導致對我們股東的任何分配構成資本返還。所有上述費用最終由我們的股東承擔。
上述所有費用最終由我們的股東承擔。
管理員或其附屬機構可能會不時向第三方商品或服務提供商付款。我們將補償管理人或其附屬公司代表我們支付的任何此類款項。如果這種報銷會導致對我們股東的任何分配構成資本返還，管理人將放棄獲得報銷的權利。
顧問有權確定每筆證券交易要使用的經紀人。在選擇經紀人執行交易時，顧問不需要徵求競爭性投標，也沒有義務尋求最低的可用佣金成本。在選擇經紀人時，顧問可能會也可能不會協商“僅限執行”的佣金費率，因此我們可能被認為是在為經紀商提供的包括在佣金費率中的其他服務付費。在協商佣金率時，顧問將考慮經紀及經紀、研究及該經紀向我們、顧問及顧問及其聯屬公司的其他客户提供的其他服務的財務穩定性及聲譽，即使在任何特定情況下，吾等可能不會成為所提供的研究或其他服務的直接或間接受益者，而支付予顧問的基本管理費亦不會因該等服務而減少。此外，Advisor可向某些經紀商收取佣金，這些經紀商可在上述基礎上向吾等、Advisor以及Advisor及其聯屬公司的其他客户提供其他服務，如電話線、新聞和報價設備、電子辦公設備、記賬和文書服務、交易軟件、金融出版物和經濟諮詢服務。由於上述經紀業務，吾等在證券交易中支付的佣金水平和支付或收到的價格可能不如以最佳價格和執行基準進行的證券交易的佣金水平和價格。
顧問聘請配售代理協助配售本公司股份，並可能在未來聘請更多或不同的配售代理。由配售代理推薦的顧問和/或投資者應向配售代理支付所有補償。本公司並無就本公司首次非公開發售(“非公開發售”)向任何配售代理支付賠償。獲得配售費用或其他補償的前景可能會為配售代理和/或其銷售人員提供激勵，使其傾向於出售公司股票，而不是出售配售代理未獲得此類額外補償的其他投資的權益，或獲得較低水平的額外補償。
資本資源和借款
我們預計未來發行的證券和運營現金流將產生現金，包括將現金臨時投資於現金等價物、美國政府證券和其他一年或更短時間內到期的高質量債務投資所賺取的利息。此外，在特定條件下，我們被允許發行多類債務和一類高級股票
 
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如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在每次此類發行後至少等於200%，我們的普通股。自2019年2月2日起，在股東批准降低資產覆蓋率提案後，公司可能只會維持150%的資產覆蓋率。此外，在任何債務和優先證券仍未償還的情況下，我們必須作出規定，禁止向我們的股東進行任何分配或回購此類證券或股票，除非我們在分配或回購時達到適用的資產覆蓋比率。對於借款，我們的貸款人可能要求我們質押資產、投資者承諾為資本募集提供資金和/或這些資本募集的收益。此外，貸款人可能會要求我們遵守可能對我們的運營產生影響的積極或消極公約。
bcf循環信貸安排
於二零一七年十月四日，本公司與本公司訂立循環信貸協議(“BCSF循環信貸安排”)，本公司為股權持有人，本公司全資擁有及合併附屬公司BCSFI，LLC為借款方，高盛美國銀行為唯一牽頭安排行(“高盛”)。BCSF循環信貸安排隨後於2018年5月15日進行了修訂，以反映有關保證金要求和對衝貨幣的某些澄清。BCSF循環信貸安排下的最高承諾額為5.0億美元，並可能增加到7.5億美元。BCSF循環信貸安排下的貸款所得可用於購買某些符合條件的貸款以及BCSF循環信貸安排允許的其他用途。BCSF循環信貸安排包括慣常的肯定和消極契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
於2020年1月8日，本公司就其BCSF循環信貸安排訂立經修訂及重述的信貸協議。修正案修訂了現有的信貸安排，其中包括修改各種財務契約，包括刪除流動資金契約和增加關於作為發起人的公司的資產淨值契約。
2020年3月31日，雙方簽訂了經修訂和重述的信貸協議的綜合修正案1。修正案修改了現有的信貸安排，除其他事項外，提供了更大的靈活性，可以購買或出資，並以循環貸款和延遲提取定期貸款為抵押借款，並在計算未償還墊款的抵押品時計入某些額外資產；將該安排下的應付利差從2.50%提高到3.25%；包括現有信貸安排的其他違約事件，包括但不限於，2020年6月22日或之前沒有生效的合格股權融資；並在2020年6月22日之後，要求公司保持至少5,000萬美元的未支配流動性，或至少償還5,000萬美元的貸款。
2020年5月27日，雙方簽訂了經修訂並重述的信貸協議第2號修正案。修訂了現有的信貸安排，以(其中包括)允許本公司對以供股所得款項購買的資產產生留置權，及(Ii)取消本公司在供股完成後保留5,000萬美元未支配現金的要求，而是要求在供股結束後兩個營業日內支付5,000萬美元，隨後支付。
雙方於2020年8月14日訂立第二份經修訂及重述的信貸協議及第三份經修訂及重述的保證金協議(統稱“修訂”)，修訂及重述現有信貸安排(“經修訂及重述信貸安排”)的條款。修訂修訂包括修訂現有的信貸安排，以(I)將融資上限由5.0億元降至4.25億元；(Ii)將融資利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循環及延遲提取貸款作抵押的供款及借款的靈活性，並修改若干其他與抵押品有關的條款。
BCSF循環信貸安排項下的借款按倫敦銀行同業拆息加保證金計息。截至2020年12月31日，BCSF循環信貸安排按LIBOR加3.00%的利率應計利息支出。該公司每年支付30個基點(0.30%)的未使用承諾費。
BCSF I，LLC是本公司的全資附屬公司，亦為BCSF循環信貸安排下的借款人。BCSFI，LLC已於 起與公司簽訂投資管理協議
 
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2017年10月4日，據此，本公司管理BCSF I，LLC投資計劃及相關活動。BCSFI、LLC和本公司之間的所有公司間交易在合併中被取消。
2021年3月11日，BCSF循環信貸安排終止。2026年發行的債券所得款項(定義見下文)用於償還全部未償債務。
2018-1 Notes
於2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透過特拉華州有限責任公司、本公司全資擁有及綜合附屬公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1發行人”)完成其4.512億美元定期債務證券化(“CLO交易”)。與CLO交易有關而發行的票據(“2018-1年度票據”)以2018-1年度發行人的多元化組合作抵押，該等多元化組合主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2018-1年度組合”)。於2018-1年度結算日，2018-1年度投資組合由本公司及其合併附屬公司轉移的資產組成。所有轉讓均已在合併中註銷，CLO交易中未確認任何已實現收益或虧損。
花旗銀行循環信貸安排
於2019年2月19日，本公司訂立信貸及擔保協議(“信貸協議”或“花旗銀行循環信貸安排”)，本公司為股權持有人及服務商，BCSF II-C，LLC為借款方，花旗銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理及託管人。信貸協議自2019年2月19日起生效。
信貸協議下的貸款金額為3.5億美元。信貸協議項下的貸款所得款項可用於取得若干合資格貸款及信貸協議所允許的其他用途。自結算日起至2020年2月19日止的期間稱為再投資期，在此再投資期內，借款人可根據信貸協議要求提款。最終到期日為以下日期中最早的一個：(A)借款人在不少於三個工作日前向行政代理、抵押品代理、貸款人、託管人和抵押品管理人發出書面通知後指定的最終到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在違約事件發生後提供關於最終到期日聲明的通知的日期。信貸協議包括慣常的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
花旗銀行循環信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆放利率(“LIBOR”)加保證金計息。在再投資期最後一天之前的期間內，信貸協議項下的借款將按相當於三個月倫敦銀行同業拆息加1.60%的利率計息。自再投資期的最後一天開始，信貸協議項下的借款利率將重置為三個月期倫敦銀行同業拆息加2.60%。公司按照相應的使用率支付未使用承諾費；(I)當利用率大於或等於85.0%時，每年0個基點(0.00%)；(Ii)當大於或等於75.0%但低於85.0%時，每年25個基點(0.25%)；(Iii)當大於或等於50.0%但低於75.0%時，每年50個基點(0.50%)；(Iv)當大於或等於25.0%但低於50%時，每年75個基點(0.75%)；或(V)當利用率低於25.0%時，每年100個基點(1.00%)。
2019年8月28日，花旗銀行循環信貸安排終止。2019-1年度債務的收益用於償還全部未償債務。
摩根大通信貸安排
於2019年4月30日，本公司以借款人摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人，訂立貸款及擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”)。
 
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代理商、證券中介和銀行。摩根大通信貸協議項下的貸款金額為6.666億美元。摩根大通信貸安排的借款利息為倫敦銀行同業拆息加2.75%。
於2020年1月29日，本公司以借款人身份訂立經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂貸款及擔保協議”)，摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介人及銀行。修訂後的貸款與擔保協議修訂了現有的貸款與擔保協議，其中包括：(1)將協議下的融資上限從6.666億美元降至5.0億美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期間，將最低貸款金額從4.666億美元降至3.00億美元(最低貸款金額將在2020年7月29日後增加至3.5億美元，直至再投資期結束)；(3)將融資利率從適用的LIBOR年利率2.75%降至適用的LIBOR年利率2.375；以及(4)將協議的預定終止日期從2022年11月29日延長至2025年1月29日。
於2020年3月20日，本公司與雙方訂立第二份經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經第二次修訂的貸款及擔保協議”)。經修訂的第二份《貸款和擔保協議》除其他事項外，規定以循環貸款為抵押提供捐款和借款的靈活性，減少為無資金來源的左輪手槍和延遲提取債務所需預留的金額，並在90天內或根據某些事件的發生將融資限額減少5,000萬美元，或根據經修訂的第二份《貸款和擔保協議》規定的較早期限。公司應向行政代理支付5,000萬美元預付款，融資承諾將在供股結束後和2020年6月18日兩個工作日中較早的一個工作日減去如此預付的本金金額，公司隨後支付了這筆本金。
於2020年7月2日，本公司就摩根大通信貸協議訂立第三份經修訂及重述的貸款及擔保協議，以調整墊款利率及作出若干更新性質的更改。
摩根大通信貸協議下的貸款金額目前為4.5億美元。摩根大通信貸機制下的貸款收益可用於獲得某些符合條件的貸款，以及摩根大通信貸協議允許的其他用途。自修訂生效之日起至2023年1月29日止的期間稱為再投資期，在此期間，借款人可根據摩根大通信貸安排申請提款。
到期日是以下日期中最早的一個：(A)2025年1月29日，(B)違約事件發生後有擔保債務到期和應付的日期，(C)墊款得到全額償還的日期，以及(D)市場價值修復失敗發生後借款人已出售所有有價證券投資並從中獲得收益的日期。經借款人和行政代理雙方同意，規定的到期日2025年1月29日可以連續延長一年。
摩根大通信貸協議包括慣常的正面和負面契諾，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
摩根大通信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆息加保證金計息。該公司每年支付37.5個基點(0.375%)至75個基點(0.75%)的未使用承諾費，具體取決於貸款未使用部分的規模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信貸安排以倫敦銀行同業拆借利率加2.375%的利率應計利息支出。我們每年支付75個基點(0.75%)的未使用承諾費。
2021年12月27日，摩根大通信貸安排終止。
2019-1 Debt
於2019年8月28日，本公司透過開曼羣島有限責任公司及本公司的全資綜合附屬公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及BCC Medium Market CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“聯席發行人”，連同
 
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特拉華州有限責任公司Issuer，“聯合發行人”)完成了其5.01億美元的定期債務證券化(“2019-1 CLO交易”)。與2019-1年度CLO交易有關而發行的票據(“2019-1年度債券”)由聯席發行人的多元化組合作抵押，主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2019-1年度組合”)。聯席發行人亦發行A-1L級貸款(“貸款”，連同2019-1年度債券，“2019-1年度債務”)。這些貸款也由2019-1投資組合提供擔保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投資組合由從本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉讓在合併中被取消，2019-1 CLO交易中沒有確認已實現的收益或虧損。
於2021年11月30日，聯席發行人通過私募4.1億美元的優先擔保和優先可延期票據為2019-1 CLO交易進行再融資，這些票據包括：(I)2.825億美元的A-1-R類高級擔保浮動利率票據，目前按適用的參考利率加1.50%計息；(Ii)5500萬美元的A-2-R類高級擔保浮動利率票據，按適用的參考利率加2.00%計息；(Iii)4,750萬元B-R類高級可延期浮動利率債券，按適用參考利率加年息2.60釐計算利息；及。(Iv)2,500萬元C-R類高級可延遲浮動利率債券，按適用參考利率加3.75釐計算利息(統稱為“2019-1 CLO重置債券”)。2019-1 CLO重置債券定於2033年10月15日到期，再投資期至2025年10月15日結束。該公司保留了3250萬美元的B-R類債券和2500萬美元的C-R類債券。
循環顧問貸款
於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信貸額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還時按適用的聯邦利率計息。截至2021年12月31日，循環顧問貸款項下沒有借款。
2023 Notes
於2020年6月10日，本公司與列於買方附表的機構投資者訂立主票據購買協議(“票據購買協議”)，內容與本公司發行本金總額為1.5億美元的8.50%於2023年到期的優先無抵押票據(“2023年票據”)有關。出售2023年債券產生的淨收益約為1.464億美元，其中包括150萬美元的發售折扣和與交易相關的債務發行成本210萬美元，其中包括費用和佣金。
2023年票據將於2023年6月10日到期，本公司可隨時或不時按票據購買協議所載的贖回價格贖回全部或部分債券。2023年發行的債券，利率為年息8.50釐，每半年派息一次，由2020年12月10日開始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，該公司遵守了管理2023年債券的債券購買協議的條款。
2021年7月16日，該公司回購了3750萬美元的2023年債券，總成本為3950萬美元。這導致了250萬美元的債務清償已實現虧損，其中包括支付了200萬美元的溢價，以及加速了未攤銷債務發行成本和原始發行折扣50萬美元。
March 2026 Notes
於2021年3月10日，“本公司與美國銀行全國協會(”受託人“)簽訂了本公司與受託人之間的契約(”基礎契約“)和第一補充契約(”第一補充契約“，並與基礎契約，”契約“)。第一份補充契約涉及本公司發行本金總額為30000萬美元的2026年到期的2.950%債券(“2026年3月債券”)。
2026年3月發行的債券將於2026年3月10日到期，並可由本公司隨時或不時按契約規定的贖回價格贖回全部或部分債券。
 
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2026年3月發行的債券，利率為年息2.950釐，每半年派息一次，日期為每年的3月10日及9月10日，由2021年9月10日開始。2026年3月的票據為本公司的一般無抵押債務，其償付權優先於本公司所有現有及未來的債務，而本公司現有及未來的債務於2026年3月的票據的兑付權明確從屬，與本公司發行的所有現有及未來的無抵押無抵押債務並列，實際上較本公司任何有擔保債務(包括本公司其後擔保的無抵押債務)在擔保該等債務的資產價值範圍內的優先，並在結構上次於本公司附屬公司、融資工具或類似融資工具產生的所有現有及未來債務(包括貿易應付款項)。
本公司從2026年3月發行的債券所得款項淨額為2.943億美元，扣除本公司應支付的440萬美元的承銷折扣和佣金以及本公司應支付的130萬美元的發售費用。
October 2026 Notes
於2021年10月13日，本公司與受託人就該契約訂立第二補充契約(“第二補充契約”)。第二份補充契約涉及本公司發行本金總額為3億美元的2026年到期的2.550%債券(“2026年10月債券”，以及與2026年3月債券一起發行的“2026年債券”)。
2026年10月發行的債券將於2026年10月13日到期，本公司可隨時或不時按契約中規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年10月發行的債券，利率為年息2.550釐，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票據為本公司的一般無抵押債務，其償付權優先於本公司所有現有及未來的債務，而本公司現有及未來的債務於2026年10月的票據的兑付權明確從屬，與本公司發行的所有現有及未來的無抵押無抵押債務並列，實際上較本公司任何有擔保債務(包括本公司其後擔保的無抵押債務)在擔保該等債務的資產的價值範圍內排名較低，並在結構上次於本公司附屬公司、融資工具或類似融資產生的所有現有及未來債務(包括貿易應付款項)。
本公司從2026年10月發行的債券所得款項淨額為2.931億美元，扣除本公司應支付的620萬美元的包銷折扣和佣金，以及估計本公司應支付的發售費用70萬美元。
住友信貸安排
於2021年12月24日，本公司與三井住友銀行訂立優先擔保循環信貸協議(“住友信貸協議”或“住友信貸安排”)為借款人，三井住友銀行為行政代理兼獨家賬簿管理人，三井住友銀行及三菱UFG Union Bank，N.A.為聯席牽頭經辦人。信貸協議自2021年12月24日起生效。
根據住友信貸協議，貸款金額為3.0億美元，其中手風琴條款允許增加貸款總額，最高可達10億美元。住友信貸協議項下的貸款所得款項可用於本公司的一般企業用途，包括但不限於償還未償還債務、作出分派、供款及投資、收購及融資，以及住友信貸協議所允許的其他用途。到期日為2026年12月24日。
根據住友信貸協議，(I)本公司選擇基本利率選項的貸款的利息，(A)如果借款基礎等於或大於1.6的乘積，且循環信貸敞口，則按“替代基本利率”​(從零中取較大者，以最高者為準)支付(A)在《華爾街日報》印刷版《貨幣利率》部分發表的最優惠利率，(B)聯邦基金實際利率加0.5%；及(C)一個月期歐洲貨幣利率加1%(年利率)加0.75%。
 
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和(B)如果借款基數小於1.6和循環信貸敞口的乘積，備用基本利率加0.875%的年利率；(Ii)公司選擇歐洲貨幣選擇權的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.75%的年利率支付；(B)如果借款基數小於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.875%的年利率支付；和(Iii)本公司選擇無風險利率選項的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於無風險利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基數小於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於無風險利率加1.9943年利率的利率支付。該公司按美元承諾的日均未使用金額支付37.5%(0.375%)的已用承諾費。
住友信貸協議包括習慣的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣違約事件。
股息再投資計劃
我們採用了Drop，規定代表我們的股東對股息和其他分配進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果我們的董事會宣佈現金分配，那麼在我們上市後獲得我們普通股股份的股東，如果沒有選擇退出我們的DIP，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，如下所述。在我們上市之前持有我們普通股的任何股東都必須選擇加入滴注。
管理
我們目前沒有任何員工。公司的每一位高級職員也是顧問或其關聯公司的僱員。見“項目10.董事、高管和公司治理”。
我們的日常投資運營由顧問管理。根據其與貝恩資本信貸的資源共享協議，顧問可接觸組成顧問的信貸委員會的個人，以及由其他經驗豐富的投資專業人士組成的團隊，他們共同組成顧問的投資團隊。顧問可能會根據其需要聘請額外的投資專業人士為我們提供服務。見“項目1.商務--一般--投資諮詢協議；管理協議。”
作為業務發展公司的監管
根據1940年的法案，我們已選擇作為BDC進行監管。必須在美國組織一個商業發展中心，以便主要投資於私營公司或向其提供貸款，並向它們提供大量的管理援助。BDC可以使用公共股東提供的資本和其他來源的資本對企業進行長期的私人投資。公開交易的BDC為股東提供了保留公開交易股票的流動性的能力，同時分享投資於主要為私人所有的公司的可能好處。
我們不能改變我們的業務性質以終止或撤回我們作為BDC的選舉，除非根據1940年法案的要求，獲得大多數未償還有表決權證券的投票授權。根據1940年法令，一家公司的未償還有表決權證券的大多數定義為：(A)出席會議的該公司的未償還有表決權證券的67%或以上，如果該公司的未償還有表決權證券的50%以上是由代表出席的，或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上。我們預計我們的業務性質不會有任何實質性的變化。
與受1940年法案監管的其他公司一樣，BDC必須遵守某些實質性的監管要求。我們的大多數董事必須是不感興趣的人，正如1940年法案中所定義的那樣。此外，我們還需要提供和維護由信譽良好的忠誠度保險公司發行的債券，以保護BDC。此外，作為BDC，我們被禁止
 
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保護任何董事或高級管理人員免受因故意不當行為、惡意、嚴重疏忽或魯莽無視其職務所涉及的職責而對我們或我們的股東承擔的任何責任。
作為BDC，我們必須達到資產覆蓋率，根據1940法案的定義，即我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們的未償還優先證券的比率，在每次發行優先證券後至少為200%。自2019年2月2日起，在股東批准降低資產覆蓋率要求後，公司必須保持僅150%的資產覆蓋率。根據1940年法案，我們也可能被禁止在知情的情況下與我們的關聯公司參與某些交易，除非我們的董事事先批准，而董事並不是利害關係人，在某些情況下，還必須事先得到美國證券交易委員會的批准。作為商業數據中心，我們投資於顧問或其任何聯營公司目前擁有投資的任何投資組合公司的能力有限，或在沒有美國證券交易委員會豁免命令的情況下與顧問或其聯營公司進行任何共同投資，但某些例外情況除外。
我們不打算收購任何投資公司發行的超過1940年法案規定的限制的證券。根據這些限制，除註冊貨幣市場基金外，我們一般不能收購任何投資公司超過3%的有表決權股票，不能將超過5%的總資產投資於一家投資公司的證券，或將超過10%的總資產投資於投資公司的證券。我們的投資組合中投資於投資公司發行的證券的部分通常會讓我們的股東承擔額外的費用。我們的投資組合也受到多元化要求的約束，因為我們打算符合美國税收目的的RIC資格。
我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，我們可以低於我們普通股當時的資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利，並且我們的股東批准這樣的出售。此外，我們一般可以在向現有股東配股時以低於資產淨值的價格發行我們普通股的新股，以支付分紅和在某些其他有限的情況下。
作為BDC，我們面臨一定的風險和不確定性。見“第1A項。風險因素。“
符合條件的資產
我們可能會機會性地將高達30%的投資組合投資於不符合條件的資產，這將主要通過顧問提供的機會來推動。然而，根據1940年法案，BDC不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產，這些資產被稱為“合格資產”，除非在進行收購時，合格資產至少佔BDC總資產的70%。與我們提議的業務相關的合格資產的主要類別如下：
(1)
在不涉及任何公開發行的交易中從此類證券的發行人購買的證券，發行人(除某些有限的例外情況外)是合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月內是合資格投資組合公司的關聯人的人，或從任何其他人購買的證券，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為符合以下條件的任何發行人：
​
(a)
根據美國法律組織，主要營業地點設在美國；
​
(b)
不是一家投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是一家如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及
​
(c)
滿足以下任一條件：
​
i.
沒有在國家證券上交易的任何類別的證券
​
 
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交易所或在國家證券交易所上市的任何類別的證券，市值上限為2.5億美元；或；
ii.
由商業發展公司或包括商業發展公司在內的一組公司控制。商業發展公司實際上對符合資格的投資組合公司的管理或政策施加控制性影響，因此，商業發展公司有一個附屬人員，他是符合條件的投資組合公司的董事。
​
(2)
我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券；
​
(3)
在非投資公司的美國發行人或發行人的關聯人的私人交易中購買的證券，或在與之相關的交易中購買的證券，如果發行人破產並進行重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統借貸或融資安排以外的物質援助；
​
(4)
在私下交易中從任何人手中購買的符合資格的投資組合公司的證券，如果此類證券沒有現成的市場，並且我們已經擁有該符合資格的投資組合公司60%的已發行股本；
​
(5)
為交換上述(1)至(4)所述證券或與上述證券有關的證券而收取或分發的證券，或根據與該等證券有關的認股權證或權利的行使而收取或分發的證券；及
​
(6)
現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券。
​
槓桿限制
作為BDC，我們必須滿足資產覆蓋率，根據1940年法案，該比率定義為我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們的未償還優先證券的比率。2018年11月28日，董事會批准將1940年法案第61(A)(2)節中公司的資產覆蓋範圍要求降低至150%，並建議股東在2019年2月1日的特別股東大會上投票贊成該提議。2019年2月1日，公司股東批准了降低資產覆蓋率的申請。自2019年2月2日起，本公司獲準借款，使其在借款後的資產覆蓋率至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。
對投資組合公司的管理協助
BDC必須根據美國境內任何一個或多個州的法律組建，其主要營業地點必須位於美國境內的任何一個或多個州，並且必須以投資上述(1)、(2)或(3)類證券為目的進行運營。然而，為了將投資組合證券計入70%測試的合格資產，BDC必須控制證券的發行人，或必須向證券發行人(上述小型和有償付能力的公司除外)提供重要的管理援助；但如果BDC與一名或多名其他人一起購買此類證券，集團中的另一人可提供此類管理援助。提供管理援助，除其他外，是指商業發展公司通過其董事或高級管理人員主動提出提供有關投資組合公司的管理、業務或業務目標和政策的重要指導和諮詢意見的任何安排。
監控投資
在大多數情況下，我們不會對我們投資組合公司的董事會產生影響。在某些情況下，顧問的投資專業人員可能會在我們的投資中獲得董事會代表或觀察權。與顧問的信貸委員會和董事會一起，顧問將採取積極的方法監測所有投資，包括至少每季度審查一次財務業績，並可能包括與管理層和/或股權討論
 
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贊助商。監測進程將從制定條款和條件開始，這些條款和條件要求及時提供和獲得有關投資組合公司的關鍵財務和商業信息。
臨時投資
如上所述，在對其他類型的“合格資產”進行投資之前，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券，我們統稱為“臨時投資”，因此我們70%的資產都是合格資產。見“項目1.商業--某些美國聯邦所得税後果--作為RIC徵税的選舉”。通常，我們將投資於美國國庫券或回購協議，前提是這些協議完全以美國政府或其機構發行的現金或證券為抵押。回購協議涉及投資者(如我們)購買特定證券，以及賣方同時同意在商定的未來日期以高於購買價的價格回購該證券，該價格反映了商定的利率。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，如果我們總資產的25%以上是來自單一交易對手的回購協議，我們可能無法滿足多元化測試，才有資格成為RIC。因此，我們不打算與超過這一限額的單一交易對手簽訂回購協議。顧問將監督與吾等訂立回購協議交易的交易對手的信譽。
高級證券
從歷史上看，1940年法案允許我們發行“優先證券”，包括從銀行或其他金融機構借入資金，只有在發生或發行此類債券或發行後，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋範圍至少等於200%。2018年3月，《小企業信貸可獲得性法案》(SBCAA)頒佈成為法律。除其他事項外，SBCAA還修訂了1940年法案，將適用於業務發展公司的資產覆蓋率要求從200%降至150%，只要該業務發展公司符合某些披露要求並獲得某些批准。2018年11月28日，董事會批准將1940年法案第61(A)(2)節中公司的資產覆蓋範圍要求降低至150%，並建議股東在2019年2月1日的特別股東大會上投票贊成該提議。2019年2月1日，公司股東批准了降低資產覆蓋率的申請。自2019年2月2日起，本公司獲準借款，使其在借款後的資產覆蓋率至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。
當任何優先證券仍未償還時，我們必須作出規定，禁止向我們的股東分發或回購此類證券或股票，除非我們在分發或回購時達到適用的資產覆蓋比率。我們還可以為臨時或緊急目的借入高達總資產價值5%的金額，而不考慮資產覆蓋範圍。見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們的戰略涉及高度槓桿。我們打算繼續用借來的錢為我們的投資融資，這將放大投資金額的收益或損失的可能性，並可能增加投資於我們的風險。投資高槓杆基金的風險包括波動性和可能的分佈限制。“
1940年法案對BDC發行優先股施加了限制，優先股被視為“優先證券”，因此必須遵守上述150%的資產覆蓋率要求。此外，(I)優先股必須擁有與普通股股東相同的投票權(一股一票)；以及(Ii)優先股股東必須作為一個類別有權任命董事進入董事會。
Code of Ethics
分別根據1940年法案規則17j-1和顧問法案規則204A-1的要求，我們和顧問已經通過了適用於我們和顧問的高管(包括我們的首席執行官和首席財務官)以及顧問的高級管理人員、董事和員工的道德守則。我們的道德準則一般不允許我們和顧問的人員投資於我們可能購買或出售的證券。
 
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我們承諾根據要求免費向任何人提供代碼副本。欲索取代碼副本，請以書面方式發送給投資者關係部，貝恩資本專業金融公司，地址：克拉倫登大街200Clarendon Street，37 Floth，Boston，Massachusetts 02116，收件人：貝恩資本專業金融公司投資者關係部，或發送電子郵件至reditinfo@baincapal.com。
合規政策和程序
我們和顧問採用並實施了合理設計的書面政策和程序，旨在檢測和防止違反聯邦證券法的行為，我們需要每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性，並指定一名首席合規官負責管理這些政策和程序。
2002年薩班斯-奧克斯利法案
經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(以下簡稱《薩班斯-奧克斯利法案》)對上市公司及其內部人士提出了各種各樣的監管要求。這些要求中的許多都會影響我們。例如：
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根據《交易法》第13a-14條規定，我們的總裁和首席財務官必須證明我們定期報告中包含的合併財務報表的準確性；
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根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)S-K條例第307項，我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論；
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根據《交易法》第13a-15條，我們的管理層必須準備一份關於我們財務報告內部控制評估的年度報告，該報告必須由我們的獨立會計師事務所審計；以及
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根據證券法下S-K法規的第308項和交易法下的規則13a-15，我們的定期報告必須披露我們對財務報告的內部控制是否發生了重大變化，或在評估之日之後可能對這些控制產生重大影響的其他因素是否發生了重大變化，包括關於重大缺陷和重大弱點的任何糾正措施。
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《薩班斯-奧克斯利法案》要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守《薩班斯-奧克斯利法案》及其頒佈的法規。我們將繼續監督我們對根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有法規的遵守情況，並將採取必要的行動，以確保我們遵守這些法規。
代理投票政策和程序
我們將把我們的代理投票責任委託給顧問。顧問的代理投票政策和程序如下所述。該指引將由顧問定期審閲，而我們的非權益董事將每年收到一份副本，因此可能會有所更改。
根據《顧問法》註冊的投資顧問負有僅為客户的最佳利益行事的受託責任。作為這項職責的一部分，顧問認識到與代理投票要求有關的利益衝突可能會不時出現。在許多情況下，Advisor和任何客户端之間可能會發生衝突。以下非排他性示例説明瞭可能出現的利益衝突：
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未能投票支持管理層支持的職位可能會損害顧問或公司與公司的關係；
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未能投票贊成特定提案可能會損害顧問或公司與該提案提出者之間的關係；
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未能投票支持或反對某一特定建議可能會對業務或個人關係產生不利影響，例如當顧問的高管有配偶或其他親戚擔任該公司的董事、受僱於該公司或在其中有其他經濟利益時；或
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顧問關聯公司持有的投資頭寸引起的衝突。
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這些投票代理的政策和程序旨在遵守《顧問法案》第206節和規則206(4)-6。
顧問打算根據股東的最佳利益投票表決委託書或類似的公司行動，並考慮其認為相關的因素。在收到委託書請求後，顧問的運營部門會聯繫負責發行人的高級投資專業人員。高級投資專業人員將代理投票決定傳達給運營部門。硬拷貝文件由運營部完成，併發回給適當的方。業務部維護收到的所有代理投票文件及其狀態的日誌。
隱私原則
我們致力於保護股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助投資者瞭解我們收集了哪些個人信息，我們如何保護這些信息，以及在某些情況下，我們為什麼可能會與選定的其他方共享信息。
根據我們的隱私政策，我們不會披露任何屬於個人的股東的任何非公開個人信息，除非披露符合經修訂的格拉姆-利奇·布萊利法案下S-P法規允許的某些例外情況。除法律規定外，我們一般不會出於任何目的使用或披露任何股東信息。
我們可能會通過我們的認購協議或其他形式收集有關投資者的非公開信息，例如名稱、地址、帳號以及投資類型和金額，以及與我們或我們的附屬公司進行交易的信息，例如參與其他投資計劃、擁有某些類型的帳户或其他帳户數據和活動。如上所述，我們可能只向我們的關聯公司和服務提供商披露從我們的股東或前股東那裏收集的信息，並且只有在適用的法律或法規允許的情況下才能披露。收到此信息的任何一方將僅在適用法律或法規允許的情況下將其用於我們所需的服務，不得共享或將此信息用於任何其他目的。為了保護個人的非公開個人信息，我們只允許需要訪問這些信息的授權人員訪問，以便為我們和我們的股東提供服務。
為了保護我們股東的非公開個人信息，我們維護旨在遵守適用法律的物理、電子和程序保護措施。我們收集的有關股東的非公開個人信息通常存儲在安全的服務器上。個人股東的隱私權延伸到與我們的所有形式的聯繫，包括電話、書面通信和電子媒體，如互聯網。
根據我們的隱私政策，我們將向每個投資者提供一份明確而明顯的通知，詳細説明我們在投資者認購時的隱私政策和程序。
可用的信息
我們的地址是馬薩諸塞州波士頓克拉倫登大街200號37樓，郵編02116。我們的電話號碼是(617)516-2000，我們的互聯網地址是www.baincapalbdc.com。我們將委託書、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及這些報告的修正案以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會，並在合理可行的情況下儘快在我們的網站上免費提供這些報告。我們網站上包含的信息不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中，您不應將我們網站上包含的信息視為本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告的一部分。
美國證券交易委員會還維護一個網站，其中包含我們向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，網址為www.sec.gov。
 
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某些美國聯邦所得税後果
以下討論是適用於我們和投資於我們普通股的重要美國聯邦所得税考慮事項的綜合摘要。本摘要並不是對適用於此類投資的所得税考慮因素的完整描述。例如，我們沒有描述可能與根據美國聯邦所得税法受到特殊待遇的某些類型的持有人有關的某些考慮因素，包括適用替代最低税額的股東、免税組織、保險公司、證券交易商、選擇按市價計價的證券交易商、直通實體(包括S公司)養老金計劃和信託、金融機構、房地產投資信託基金(REITs)、RICS、擁有美元以外的功能性貨幣(如《守則》第985節所定義)的人員和金融機構。本摘要假定投資者持有我們普通股的股份作為資本資產(符合守則第1221節的含義)。討論的基礎是《守則》、《財政條例》以及行政和司法解釋，每一項都截至本招股説明書提交之日，所有這些都可能發生變化，可能具有追溯力，這可能會影響本次討論的持續有效性。我們沒有也不會尋求美國國税局(“IRS”)對我們證券的任何發行做出任何裁決。本摘要不討論美國遺產税或贈與税或外國、州或地方税的任何方面。它沒有討論美國聯邦所得税法下的特殊待遇，如果我們投資於免税證券或某些其他投資資產，可能會導致這種待遇。出於本討論的目的, “美國股東”是我們普通股的實益擁有者，也就是美國聯邦所得税的目的：
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是美國公民或居民的個人；
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為美國聯邦所得税目的，在美國或其任何州的法律中或根據其法律創建或組織的公司或其他實體，為此目的，包括哥倫比亞特區；
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如果(I)美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名“美國人”​(見守則)有權控制信託的所有實質性決定，或(Ii)該信託實際上已被視為美國聯邦所得税的國內信託；或
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其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何。
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在本討論中，“非美國股東”是指對於美國聯邦所得税而言，非美國股東或合夥企業(或被視為合夥企業的實體或安排)的普通股的實益擁有人。
如果合夥企業(包括因美國聯邦所得税而被視為合夥企業的實體)持有我們的普通股，則合夥企業中合夥人的納税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。作為將持有我們普通股的合夥企業的合夥人的潛在投資者，應就我們普通股的購買、所有權和處置諮詢其税務顧問。税務問題非常複雜，我們普通股的所有權和處置對每個股東的税收後果將取決於他或她或其特定情況的事實。您應諮詢您自己的税務顧問，瞭解我們普通股的所有權和處置對您的具體税務後果，包括納税申報要求、美國聯邦、州和地方税法以及非美國税法的適用性、是否有資格享受任何適用的所得税條約的好處，以及税法可能發生的任何變化的影響。
選舉將作為RIC徵税
我們已選擇從截至2016年12月31日的納税年度開始，根據《守則》M分節被視為RIC。作為一個RIC，我們通常不必為我們及時分配給股東的任何普通淨收入或資本利得支付公司級別的美國聯邦所得税。要符合RIC的資格，除其他事項外，我們必須滿足某些收入來源和資產多樣化要求(如下所述)。此外，我們必須在每個納税年度向我們的股東分配至少相當於我們“投資公司應納税所得額”的90%的股息，這通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期資本利得淨額超過已實現的長期淨資本利得的部分。
 
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資本損失並在不考慮任何已支付股息扣減的情況下確定(“年度分配要求”)。雖然我們不需要維持RIC的納税地位，但為了避免對RIC徵收4%的不可抵扣聯邦消費税，我們必須就每個日曆年向我們的股東分配至少等於(1)該日曆年我們的普通淨收入(考慮某些遞延和選擇)的98%，(2)我們已實現的資本收益超過我們的已實現資本虧損的98.2%，或資本收益淨收益(經某些普通虧損調整)的總和。一般指截至公曆年10月31日止的一年期間及(3)任何普通收入淨額加資本利得税淨收入的總和，而該等收入淨額是指在該等年度內並未分配且我們無須就其繳納聯邦所得税(“消費税避税規定”)的前幾年的淨收入。如果我們符合RIC資格並滿足年度分配要求，那麼我們將不需要為我們的投資公司應納税所得額和淨資本收益(通常是超過短期淨資本損失的淨長期資本收益)及時向我們的股東分配(或被視為及時分配)股息的部分繳納美國聯邦所得税。對於任何未分配(或被視為分配)給我們股東的收入或資本收益，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。
為了獲得美國聯邦所得税的RIC資格，除其他事項外，我們必須：
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在每個課税年度的任何時候，都有資格並實際上有一次選舉被視為1940年法案所規定的BDC；
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在每個課税年度內，本公司至少90%的總收入來自股息、利息、與某些證券的貸款有關的付款、出售股票或其他證券的收益、從“合格上市合夥企業”​(定義見守則)的權益獲得的淨收入，或與我們投資於該等股票或證券的業務有關的其他收入(“90%收入測試”)；和
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使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末，(I)我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，如果任何一個發行人的其他證券不超過我們資產價值的5%或發行人未償還有表決權證券的10%；及(Ii)不超過本公司資產價值的25%投資於根據適用税務規則由吾等控制的一個或兩個或以上發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，並從事相同或類似或相關的交易或業務，或投資於一個或多個合格上市合夥企業的證券(統稱為“多元化測試”)。
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我們可能投資於合夥企業，包括合格的上市合夥企業，這可能會導致我們承擔國家、當地或外國收入、特許經營權或其他税收義務。為了確定公司是否滿足上述90%收入測試和多元化測試，我們通過對美國聯邦所得税目的被視為合夥企業(某些上市交易的合夥企業除外)或美國聯邦所得税目的被視為忽略我們的公司的任何投資而獲得的收入、收益、損失、扣除和抵免項目的分配份額的性質，通常將被確定為我們直接實現這些税項的性質。此外，為了計算我們對發行人證券的投資價值，以確定上述25%的要求，公司在發行人證券投資中的適當比例必須與我們在該發行人的投資合計，這些投資由我們的“受控集團”成員持有。受控集團是指一個或多個通過股票所有權與我們相連的公司鏈條，條件是(A)每個公司所有類別有表決權股票的總投票權至少有20%直接由一個或多個其他公司擁有，以及(B)我們直接擁有至少一個其他公司的至少20%或更多的合併有表決權股票。
此外，作為RIC，我們每個日曆年都要遵守美國聯邦消費税規則下的普通收入和資本收益分配要求。如果我們沒有達到要求的分配，我們將被徵收4%的不可抵扣的聯邦消費税，用於未分配的金額。未能滿足美國聯邦消費税分配要求不會導致我們失去RIC地位。雖然我們目前打算在每個納税年度進行足夠的分配，以滿足美國聯邦消費税要求，但在某些情況下，我們可能會選擇保留超過本年度的應税收入或資本利得
 
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分配到下一納税年度的金額少於根據《守則》第M分節支付聯邦所得税的金額。然後，我們可能被要求為這些收入或資本利得支付4%的消費税。
RIC在扣除超出其投資公司應納税所得額的費用方面能力有限。如果我們在特定納税年度的可扣除費用超過我們投資公司的應納税所得額，我們可能會在該納税年度產生淨營業虧損。然而，RIC不允許將淨營業虧損結轉到隨後的納税年度，而且此類淨營業虧損不會轉嫁給其股東。此外，可抵扣費用只能用於抵消投資公司的應納税所得額，不能用於淨資本利得。RIC不得使用任何淨資本損失(即已實現資本損失超過已實現資本收益的部分)來抵消其投資公司的應納税所得額，但可以無限期地結轉此類淨資本損失，並用它們來抵消未來的資本收益。任何向我們支付的承保費均不可扣除。由於這些費用和淨資本損失的扣除限制，出於税務目的，我們可能有幾個納税年度的合計應納税所得額，我們必須分配這些應納税所得額，並應向我們的股東納税，即使該等應納税所得額大於我們在該納税年度的實際收入淨額。
在我們沒有收到現金的情況下，我們可能被要求確認應税收入。例如，如果我們持有根據適用税務規則被視為具有OID的債務(例如具有PIK利息的債務工具，或者在某些情況下，具有增加的利率或發行了權證)，我們必須在每年的收入中包括在債務有效期內積累的OID的一部分，無論我們是否在同一納税年度收到代表此類收入的現金。由於任何應計OID將計入我們的投資公司在應計年度的應納税所得額，我們可能需要向我們的股東進行分配，以滿足年度分配要求或消費税避税要求，即使我們不會收到任何相應的現金金額。此外，我們持有股權或債務工具的投資組合公司可能面臨財務困難，需要我們制定、修改或以其他方式重組此類股權或債務工具。根據重組的條款，任何這樣的重組都可能導致我們產生不可用或不可扣除的損失，或確認未來的非現金應税收入。
我們的某些投資實踐可能受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，這些條款可能產生的收入不符合90%收入測試的資格。我們打算監控我們的交易，並可能進行某些税收選擇，以保持我們作為RIC的地位，並避免基金級別的税收。
吾等因購入認股權證而變現的收益或虧損，以及可歸因於該等認股權證失效的任何虧損，一般將視作資本收益或虧損。這種收益或損失通常是長期的或短期的，取決於我們持有特定權證的時間長短。
雖然我們目前預計不會這樣做，但我們有權借入資金和出售資產，以滿足分銷要求。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。此外，我們處置資產以滿足分銷要求的能力可能受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性和/或(2)與我們的RIC資格相關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置資產，我們可能會在某些時候進行從投資角度來看並不有利的處置。
我們可能確認的一些收入和費用，如提供管理援助的費用、與我們的投資有關的某些費用、在解決或重組證券投資中確認的收入、或在經營合夥企業的股權投資中確認的收入，將不符合90%收入測試。為了管理此類收入和費用可能因未能達到90%收入測試而喪失RIC資格的風險，我們可能需要通過一個或多個被視為公司的實體間接確認此類收入和費用，以滿足美國聯邦所得税的目的。這類公司將被要求為其收益繳納美國企業所得税，這最終將減少我們對此類收入和費用的回報。
未能獲得RIC資格
如果我們無法獲得RIC的治療資格，並且無法治癒失敗，例如，通過快速處置某些投資或籌集額外資本以防止RIC地位的喪失，我們
 
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我們的所有應税收入將按正常的公司税率(以及任何適用的美國州和地方税)徵税。該法規對RIC因未能達到90%收入測試和多元化測試而被取消資格提供了一些救濟，儘管在這種情況下可能需要繳納額外的税款。我們不能向您保證，如果我們未能通過90%收入測試或多元化測試，我們將有資格獲得任何此類減免。
如果失敗，我們的所有應税收入不僅將按正常的公司税率納税(以及任何適用的美國州和地方税)，我們將無法扣除向股東分配的股息，也不需要進行股息分配。分配，包括淨長期資本收益的分配，一般將作為普通股息收入對我們的股東徵税，以我們當前和累積的收益和利潤為限。根據該準則的某些限制，某些公司股東將有資格申領與此類股息相關的股息扣除，而非公司股東一般可以將此類股息視為“合格股息收入”，這將受到美國聯邦所得税税率降低的限制。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。如果我們不符合RIC的資格，我們可能需要為我們選擇在重新認證時或在未來五個納税年度確認的某些資產(即，如果我們被清算，總收益，包括收入項目，超過與此類資產相關的總虧損的超額部分)的任何淨內在收益繳納常規公司税。
 
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第1A項。風險因素
投資我們的普通股涉及許多重大風險。投資者應該意識到各種風險，包括下面描述的風險。投資者應仔細考慮這些風險因素，以及本年度報告中包含的所有其他信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能損害我們的運營和業績。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的資產淨值可能會下降，投資者可能會損失他或她的全部或部分投資。
與我們業務和結構相關的風險
我們可能無法實現我們的投資目標或投資戰略。
投資我們的目標客户是能夠接受風險的長期投資者，他們可以接受主要投資於潛在的非流動性、私下協商的風險：(I)高級第一留置權、延伸優先(如下所述)、高級第二留置權和單位貸款、(Ii)夾層債務和其他初級投資，以及(Iii)主要由中端市場公司債務組成的資產或投資組合的二級購買。我們也可能不時投資於股權證券、不良債務、債務人佔有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息特徵的投資、零息證券和違約證券。不能保證我們將實現我們的投資或業績目標，包括我們的目標回報。因此，我們的資本存在部分或全部損失的可能性。
我們依賴貝恩資本信貸的關鍵人員和我們的顧問。
我們實現投資目標的能力將取決於我們管理業務以及增加投資和收益的能力。這將反過來取決於我們顧問的財務和管理專業知識，包括利用貝恩資本信貸的資源。儘管我們試圖培養團隊投資方式，但貝恩資本信貸或我們的顧問聘用的關鍵人員的流失可能會對我們的財務狀況、業績和實現我們投資目標的能力產生重大不利影響。如果這些人不與貝恩資本信貸或我們的顧問保持他們的僱傭關係或其他現有關係，並且不與我們可用的其他投資機會來源發展新的關係，我們可能無法擴大我們的投資組合。
貝恩資本信貸和我們顧問的投資專業人員在管理其他貝恩資本信貸客户方面負有重大責任。貝恩資本信貸的人員可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些對他們時間的要求可能會隨着投資數量的增加而增加，可能會分散他們的注意力或減緩我們的投資速度。我們顧問的員工和其他貝恩資本信貸投資專業人士希望將時間和注意力投入到我們業務的開展上，這是該業務合理需要的。然而，例如，我們不能保證我們的顧問成員或此類投資專業人士每週會在我們的事務上投入任何最少的時間，或者他們是否會繼續受僱於貝恩資本信貸。在某些補救措施的約束下，如果我們的顧問的某些員工不再積極參與我們的工作，我們將需要依賴貝恩資本信貸的能力來尋找和留住其他投資專業人士來開展我們的業務。董事會打算在每年核準經修訂的《諮詢協定》和《行政協定》的同時，評價我們顧問的承諾和業績。
根據資源共享協議，貝恩資本信貸已同意為我們的顧問提供必要的經驗豐富的投資專業人士，以履行其在經修訂的諮詢協議下的義務。然而，資源共享協議可由任何一方提前60天通知終止。我們不能向股東保證貝恩資本信貸將履行其在資源共享協議下的義務。我們也不能向股東保證，如果貝恩資本信貸未能履行，我們的顧問將執行資源共享協議，該協議不會被任何一方終止，或者我們將繼續接觸貝恩資本信貸及其關聯公司的投資專業人士或他們的信息和交易流程。
 
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此外，我們依賴貝恩資本信貸和我們的顧問與私募股權贊助商、配售代理、投資銀行、管理集團和其他金融機構保持關係，我們預計將在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果他們不能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與貝恩資本信貸的高級專業人員和我們的顧問有關係的個人沒有義務為我們提供投資機會，我們不能向您保證這些關係將為我們未來創造投資機會。
我們可能不會複製貝恩資本信貸、我們的顧問或其附屬公司取得的歷史成果。
我們的主要投資重點可能與現有的貝恩資本信用基金和相關基金不同。不應依賴過去的表現來預測未來的結果。不能保證我們將複製我們自己的歷史業績、貝恩資本信貸的歷史成功或貝恩資本信貸基金和/或相關基金的歷史業績，我們提醒股東，我們的投資回報可能大幅低於他們在之前幾個時期實現的回報。我們不能向您保證我們未來會盈利，也不能保證我們的顧問能夠像過去一樣成功地繼續實現我們的投資目標。此外，之前的全部或部分業績可能是在可能永遠不會重演的特定市場條件下實現的。此外，當前或未來的市場波動和監管不確定性可能會對我們未來的業績產生不利影響。
我們的顧問就我們的投資進行的盡職調查過程可能不會揭示與投資相關的所有事實。
我們的顧問的盡職調查可能不會揭示公司的所有負債，也可能不會揭示其業務中的其他弱點。不能保證我們的盡職調查過程會發現對投資決策至關重要的所有相關事實。在對一家公司進行投資或貸款之前，我們的顧問將評估公司管理團隊的實力和技能，以及它認為對投資業績至關重要的其他因素。在進行評估和進行常規盡職調查時，我們的顧問將依賴其可用的資源，在某些情況下，還將依賴第三方的調查。對於新組建的實體來説，這一過程特別重要，而且主觀性很強，因為關於這些實體的公開資料可能很少，甚至根本沒有。我們可能投資或貸款給不受上市公司報告要求(包括財務報表編制要求)約束的公司(包括中端市場公司)，因此將取決於投資公司遵守其合同報告義務，以及我們的顧問的投資專業人員獲得足夠信息以評估投資這些公司的潛在回報的能力。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決定，我們的投資可能會虧損。因此，對潛在投資的評估以及對投資進行盡職調查和有效監測的能力可能會受到阻礙，我們可能無法實現我們對任何特定投資的預期回報。如果我們投資或貸款的任何公司發生欺詐行為, 我們在那家公司的投資可能遭受部分或全部損失。
信貸市場的不利發展可能會削弱我們達成新債務融資安排的能力。
在2007年年中開始的美國經濟低迷期間，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了再融資和貸款修改交易，並審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款到期的基礎。如果這些情況再次發生，我們可能很難獲得新的信貸或其他借款安排，獲得其他融資來為我們的投資增長提供資金，或以可接受的經濟條件對任何未償還債務進行再融資，或根本無法再融資。
 
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我們的高管和董事、我們的顧問、貝恩資本信貸及其附屬公司、高管、董事和員工可能會面臨某些利益衝突。
貝恩資本信貸和我們的顧問的高管、董事和其他員工，包括我們的投資組合經理，是或可能是與我們或貝恩資本信貸客户在相同或相關業務線運營的實體的投資者、董事、成員或負責人，或可能是這些實體的高級管理人員、董事、成員或負責人。同樣，貝恩資本信貸和附屬顧問可能還有其他客户具有類似、不同或相互競爭的投資目標。因此，貝恩資本信貸的專業員工和我們的顧問將要求他們的時間用於貝恩資本信貸提供諮詢的其他基金的投資、監控和其他功能。
在擔任這多個職位時，他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們股東的最佳利益，或可能不符合我們或我們股東的利益。儘管貝恩資本信貸的專業員工將盡可能多地投入我們的管理時間，使我們的顧問能夠根據修訂後的諮詢協議履行其職責，但貝恩資本信貸已經並將繼續對貝恩資本信貸客户負有管理責任。我們有可能與這些貝恩資本信貸客户爭奪資本和投資機會。因此，貝恩資本信貸和我們的投資組合經理在我們和貝恩資本信貸客户之間的投資機會分配方面將面臨衝突，並可能做出某些適合我們但我們獲得相對較小的此類投資分配或根本沒有分配的投資。貝恩資本信貸計劃以公平和公平的方式在符合條件的貝恩資本信貸客户之間分配投資機會，並與其分配政策保持一致。然而，我們不能保證此類機會將在短期或長期內公平或公平地分配給我們，並且我們可能沒有機會參與由我們的顧問管理的投資基金或與我們的顧問關聯的投資經理進行的投資，包括貝恩資本信貸。如果我們的顧問為我們推薦了特定的投資水平，並且我們的顧問為我們和其他參與貝恩資本信貸的客户推薦的總金額超過了投資機會的金額，則受適用法律的限制, 根據豁免寬免而作出的投資，一般會根據可供投資於所分配的資產類別的資本及該等貝恩資本信貸客户各自的管理文件，按比例在參與者之間分配。吾等預期，吾等投資的可用資金將根據手頭現金金額、現有承諾及儲備(如有)、目標槓桿水平、目標資產組合及多元化要求以及董事會設定或適用法律、規則、法規或解釋所施加的其他投資政策及限制而釐定。在不是根據豁免豁免進行投資的情況下，根據適用的法律和法規，我們和其他貝恩資本信貸客户之間的分配將根據我們顧問的交易分配實踐進行，這通常是基於訂單大小按比例進行的。不能保證我們將能夠參與所有適合我們的投資機會。
此外，在適用法律允許的範圍內，我們及其附屬公司可能在投資組合公司的資本結構的不同級別擁有投資，或者以其他方式擁有投資組合公司的不同類別的證券，這可能會引起利益衝突或被認為是利益衝突。衝突也可能會出現，因為有關我們投資組合的決定可能會使我們的附屬公司受益。我們的關聯公司可能會針對我們投資組合中的一家公司尋求或強制執行權利，而這些活動可能會對我們產生不利影響。
貝恩資本信貸的信用委員會、我們的顧問或其附屬公司可能不時持有重要的非公開信息，限制了我們的投資自由裁量權。
貝恩資本信貸和我們的顧問的高管、董事、負責人和其他員工可能擔任我們投資的投資組合公司的董事，或以類似的身份擔任投資組合公司的董事，這些公司的證券是代表我們購買或出售的，他們可能掌握有關我們可能正在考慮投資的發行人的重大非公開信息。如果我們獲得了有關這些公司的重要非公開信息，或者我們受到這些公司的內部交易政策、貝恩資本的政策或適用法律或法規的交易限制，我們可能被禁止在一段時間內或無限期地購買或出售此類公司的證券，或者我們可能被禁止提供此類信息或其他
 
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其他與貝恩資本有關聯的基金可能會從這些信息中受益，而這一禁令可能會對我們產生不利影響。
我們的管理和獎勵費用結構以及我們與顧問的借貸關係可能會為我們的顧問創造與股東利益不完全一致的激勵，並可能誘使我們的顧問進行投機性投資。
在我們的投資活動中，我們將向我們的顧問支付管理費和激勵費。吾等已與吾等顧問訂立經修訂的諮詢協議，規定該等費用將根據吾等總資產的價值(包括以借入金額或其他形式的槓桿購買的資產，但不包括現金及現金等價物)，而非吾等的淨資產(定義為總資產減去負債，並未考慮任何應付的獎勵費用)。因此，我們普通股的投資者將在“總”的基礎上投資，並在扣除費用(包括槓桿成本)後在“淨”的基礎上獲得分配，這導致的回報率低於按總的分配可能實現的回報率。由於我們的管理費是基於我們總資產的價值，債務的產生或槓桿的使用將增加我們顧問的管理費。因此，我們的顧問可能有動機使用槓桿進行額外的投資。此外，由於額外的槓桿率將放大我們投資組合的正回報(如果有的話)，我們的獎勵費用將支付給我們的顧問(即超過柵欄金額)，而我們投資組合的平均回報較低。因此，如果我們產生額外的槓桿，我們的顧問可能會獲得額外的獎勵費用，而不會對我們的淨業績產生任何相應的增加(甚至可能會減少)。此外，在獎勵費用結構下，我們的顧問可能會在確認資本利得時受益，由於我們的顧問將決定何時出售所持股份，因此我們的顧問將控制確認此類資本利得的時間。由於這些安排，我們顧問的管理團隊有時可能與我們股東的利益不同，從而導致衝突。更有甚者, 我們的顧問有可能為了獲得這筆款項而進行更多的投機性投資。實物支付(“PIK”)利息和原始發行折扣(“OID”)將通過增加標的貸款的貸款餘額和增加我們管理的資產(“AUM”)來增加我們的獎勵前費用淨投資收入，並使我們的顧問更容易超過障礙金額和增加支付給我們顧問的獎勵費用金額。
此外，在獎勵費用結構下，當確認資本收益時，我們的顧問可能會受益，由於我們的顧問將決定何時出售所持股份，因此我們的顧問將控制確認此類資本收益的時間。由於這些安排，有時我們的顧問的利益可能與我們股東的利益不同，從而導致衝突。因此，與創收證券相比，我們的顧問可能有動力更多地投資於其證券可能產生資本利得的公司。這種做法可能會導致我們投資於比其他情況更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在週期性經濟衰退期間。PIK利息和OID將通過增加基礎貸款的貸款餘額和增加我們的AUM來增加我們的獎勵前費用淨投資收入，並使我們的顧問更容易超過門檻金額，增加支付給我們顧問的獎勵費用金額。因此，我們的顧問可能會有動機投資於遞延利息證券，如果不是因為有機會繼續賺取獎勵費用，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，它也不會這樣做。根據這些投資，我們在投資期間應計利息，但在期限結束前不會從投資中獲得現金收入。然而，我們用於計算獎勵費用收入部分的淨投資收入包括應計利息。因此，, 這筆獎勵費用的一部分是基於我們尚未收到現金的收入。這一風險可能會增加，因為我們的顧問沒有義務償還我們收到的任何獎勵費用，即使我們隨後出現虧損或從未以現金形式收到應計收入(包括與OID、PIK利息和零息證券有關的應計收入)。
董事會負責通過監控我們的顧問如何解決與其服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然他們不會審查或批准每一項投資決定或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查我們顧問的服務和費用，以及其投資組合管理決策和投資組合表現。在進行該等審核時，我們的獨立董事將考慮我們的費用及開支(包括與槓桿有關的費用)是否仍然適當。
 
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在法律允許的範圍內，我們可以投資於包括私募基金在內的其他投資公司的證券和工具，並在我們如此投資的範圍內，承擔我們在任何此類投資公司的費用中應繳納的應課税額，包括管理費和績效費用。我們仍有義務就投資於其他投資公司證券和工具的資產向我們的顧問支付管理費和激勵費。就上述每項投資而言，我們的每一位股東均承擔顧問的管理和激勵費用，以及間接承擔我們所投資的任何投資公司的管理和績效費用及其他費用。
某些投資組合持有量的估值過程產生的衝突。
我們預計將以貸款和證券的形式進行許多投資組合投資，這些貸款和證券不是公開交易的，也沒有基於市場的報價。因此，董事會將真誠地確定這些貸款和證券的公允價值，如下所述--我們的大部分有價證券投資都是按照董事會真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的有價證券投資的價值可能存在不確定性。董事會的每一位有利害關係的成員在我們的顧問中都有間接的金錢利益。我們顧問的投資專業人士參與我們的估值過程，以及某些董事會成員在我們顧問公司的金錢利益，可能會導致利益衝突，因為我們顧問的管理費部分基於我們總資產的價值，而我們的激勵費用將部分基於已實現收益以及已實現和未實現的損失。
與貝恩資本信貸和我們顧問的其他附屬公司的其他安排有關的衝突可能會出現。
我們已與管理人簽訂了一項管理協議，根據該協議，我們必須向管理人支付管理人在履行該管理協議項下的義務時產生的管理費用和其他費用的可分攤部分，例如租金和首席財務官和首席合規官及其各自員工的費用可分攤部分。此外，我們的顧問已與貝恩資本信貸訂立資源共享協議，根據該協議，貝恩資本信貸向我們的顧問提供必要的資源，以履行經修訂的諮詢協議項下的義務。這些協議造成了獨立董事將監督的利益衝突。
我們的顧問承擔有限責任，並有權根據修改後的諮詢協議獲得賠償。
根據經修訂的諮詢協議，我們的顧問除了提供該協議所要求的服務外，並未對我們承擔任何責任。我們的顧問不對董事會採納或拒絕採納我們的顧問的建議或建議的任何行動負責。根據經修訂的諮詢協議，吾等的顧問、其高級職員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人、成員和任何其他與吾等的顧問有關的人士或實體，包括但不限於吾等的管理人，將不會因吾等在履行經修訂的諮詢協議下的任何職責或義務或作為吾等的投資顧問而採取或遺漏採取的任何行動而對吾等負責，1940年法令第36(B)節規定的範圍除外，該條款涉及因在接受服務補償方面違反受託責任(最終由司法程序確定)而造成的損失。此外，作為經修訂的諮詢協議的一部分，吾等已同意賠償吾等的顧問及其每名高級人員、經理、合夥人、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他與吾等顧問有關聯的人士或實體，並使他們不會因該等當事人在任何未決、威脅或已完成的行動、訴訟或訴訟中或因此而招致的所有損害賠償、法律責任、費用及開支(包括合理律師費及為達成和解而合理支付的款項)而蒙受損害。調查或其他法律程序(包括由吾等或吾等證券持有人提出或根據吾等或吾等證券持有人的權利提起的訴訟或訴訟)，該等調查或訴訟是由吾等或吾等的證券持有人根據經修訂的諮詢協議或以其他方式履行吾等顧問的任何職責或義務或以其他方式作為吾等的投資顧問而引起或以其他方式產生的, 除非由於吾等在執行吾等顧問職責時故意失職、不誠信或嚴重疏忽，或因魯莽漠視吾等顧問在經修訂的諮詢協議下的職責及義務，以致該等人士須對吾等或吾等的證券持有人負上任何責任。這些保護可能會導致我們的顧問在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。
 
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我們在競爭日益激烈的市場中尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。
投資於符合我們投資目標的資產的業務競爭激烈。對投資機會的競爭包括越來越多的非傳統參與者，如對衝基金、包括BDC在內的高級私人債務基金和其他私人投資者，以及更傳統的貸款機構和競爭對手。其中一些競爭對手可能比我們更有經驗，比我們擁有更多的資源，可以獲得更多的資本和可能承諾更長時間或回報門檻與我們不同的資本，因此這些競爭對手可能擁有我們沒有的優勢。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的保持RIC資格的要求的限制。對適合我們的投資的競爭加劇或可用供應減少可能會導致此類投資的回報降低，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。由於這場競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，我們也不能保證我們將能夠識別並做出與我們的投資目標一致的投資。
此外，確定有吸引力的投資機會是困難的，而且涉及高度的不確定性。我們可能會在尋找投資機會和調查其他最終未能完成的潛在投資方面產生鉅額費用，包括與盡職調查、運輸、法律費用和其他第三方顧問費用相關的費用。
關於我們的投資，我們不會尋求主要基於我們提供的利率進行競爭，我們相信我們的一些競爭對手可能會以低於我們提供的利率發放貸款。在收購現有貸款的二級市場上，我們預計通常會在定價條款的基礎上進行競爭。在所有投資方面，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不匹配，我們可能會失去一些投資機會。然而，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨利息收入減少、收益率下降和信用損失風險增加的情況。我們還可能與貝恩資本信用基金和相關基金爭奪投資機會。見“-我們的高管和董事、我們的顧問、貝恩資本信貸及其附屬公司、高管、董事和員工可能面臨某些利益衝突。”
我們可能需要籌集額外資本。
我們打算定期進入資本市場發行債務或股權證券，或從金融機構借款，以獲得額外資本，為新投資提供資金，並擴大我們的投資組合。不利的經濟狀況可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。新資本供應的減少可能會限制我們的增長能力。此外，我們必須在每個課税年度為美國聯邦所得税分配至少相當於該課税年度我們的普通淨收入和超過長期淨資本損失的淨短期資本收益之和的90%的股息給我們的股東，以保持我們有資格被視為RIC的能力。如此分配的金額將無法為新投資提供資金，也無法償還到期債務。如果我們不能成功地進入資本市場，可能會限制我們發展業務和全面執行業務戰略的能力，並可能減少我們的收益，這將對我們的證券價值產生不利影響。
此外，我們可能會通過收購或對新業務進行戰略投資來實現增長。任何這類收購或戰略投資的完成和時機可能會受到一些意外情況和風險的影響。不能保證被收購的企業的整合將會成功，或者被收購的企業將被證明是盈利的或可持續的。
如果我們在債務協議或任何未來的信貸或其他借款協議下違約，我們的業務可能會受到不利影響。
如果我們拖欠債務協議或任何未來信貸或其他借款安排，或者如果我們收到追加保證金通知或以其他方式被要求提供額外抵押品(這可能發生在
 
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由於全球市場的波動性和不確定性增加(包括與新冠肺炎疫情的經濟影響相關的波動性和不確定性)，我們的業務可能會受到不利影響，因為我們可能被迫以不利的價格迅速和過早地向我們出售部分投資，以履行我們的未償還義務和/或支持此類信貸安排或未來信貸或其他借款安排下的營運資金要求，其中任何一項都將對我們的業務、支付股息的能力、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。如果我們無法從該債務的貸款人或持有人那裏獲得違約豁免(視情況而定)，這些貸款人或持有人可以根據該債務加速償還，這可能會導致其他債務的交叉加速。加速可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
此外，在任何此類違約後，相關信貸安排或該等未來信貸或其他借款安排下的貸款人代理可控制處置我們的任何或所有資產，包括選擇要處置的此類資產以及處置的時間，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
最後，由於任何此類違約，我們可能無法獲得額外的槓桿，這反過來可能會影響我們的資本回報率。
我們的戰略涉及高度槓桿。我們打算繼續用借來的錢為我們的投資融資，這將放大投資金額的收益或損失的可能性，並可能增加投資於我們的風險。投資高槓杆基金的風險包括波動性和可能的分佈限制。
槓桿的使用放大了投資金額的收益或虧損的可能性。槓桿的使用通常被認為是一種投機性投資技巧，增加了與投資我們的證券相關的風險。然而，我們目前向銀行、保險公司和其他貸款人借款，並可能在未來向它們發行債務證券。這些基金的貸款人對我們的資產擁有固定的美元債權，高於我們普通股股東的債權，我們預計，如果發生違約，這些貸款人將尋求對我們的資產進行追回。根據我們可能與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益。此外，根據吾等債務協議及吾等可能訂立的任何未來信貸或其他借貸工具或其他債務工具的條款，吾等可能須在將該等淨收益運用於任何其他用途之前，使用我們出售的任何投資所得款項淨額償還根據該等貸款工具或工具借入的部分款項。如果我們的資產價值下降，槓桿將導致資產淨值比沒有槓桿的情況下下降得更快，從而放大損失或消除我們在槓桿投資中的股份。同樣，我們收入或收入的任何下降都將導致我們的淨收入下降得比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降也會對我們的普通股或優先股支付股息的能力產生負面影響。我們償還債務的能力將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前的經濟狀況和競爭壓力的影響。此外，我們的普通股股東將承擔因使用槓桿而導致的費用增加的負擔。, 包括利息支出和支付給我們顧問的基本管理費的任何增加。
我們不能向您保證，我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或根據我們的債務協議或其他方式，我們將獲得未來的借款，金額足以使我們償還債務或滿足我們的其他流動性需求。我們可能需要在債務到期時或之前對全部或部分債務進行再融資。我們不能向您保證，我們將能夠以商業上合理的條款或根本不為我們的任何債務進行再融資。如果我們無法償還債務，我們可能不得不採取出售資產或尋求額外股本等行動。我們不能向您保證，如有必要，任何此類行動可能會以商業上合理的條款或根本不會受到影響，或以不會對我們的股東不利的條款或以不要求我們違反現有或未來債務協議的條款和條件的條款影響。
作為BDC，我們通常被要求滿足總資產與總借款和其他優先證券(包括我們的所有借款和我們未來可能發行的任何優先股)至少150%的覆蓋率。如果這一比率降至150%以下，我們將無法產生額外的債務，並可能被要求出售一部分投資，以償還一些債務，否則這是不利的
 
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我們可以這樣做。這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響，我們可能無法進行分銷。我們使用的槓桿量將取決於我們的顧問在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。我們不能向股東保證，我們將能夠獲得信貸，或以我們可以接受的條件獲得信貸。於2018年3月簽署成為法律的《小企業信貸獲得法》修訂了1940年法案的適用部分，並將適用於BDC的資產覆蓋率要求從200%降至150%(須經股東批准或獲得董事會多數成員和大多數非利害關係人的批准)。2018年11月28日，董事會批准將1940年法案第61(A)(2)節中公司的資產覆蓋範圍要求降低至150%，並建議股東在2019年2月1日的特別股東大會上投票贊成該提議。2019年2月1日，公司股東批准了降低資產覆蓋率的申請。自2019年2月2日起，公司獲準借款，使其資產覆蓋率在借款後至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。
下表説明瞭槓桿對普通股投資回報的影響，假設我們採用(I)截至2021年12月31日的實際資產覆蓋率和(Ii)假設的150%的資產覆蓋率，每個資產覆蓋率都以截至2021年12月31日的投資組合的不同年回報率計算，扣除費用。下表中的計算是假設的，實際回報可能高於或低於下表中的計算結果。
我們投資組合的假定回報(扣除費用)
​ ​
(10.00%)
​ ​
(5.00%)
​ ​
0.00%
​ ​
5.00%
​ ​
10.00%
​
相應的普通股股東回報
假設截至 的實際資產覆蓋範圍
December 31, 2021 (177%) (1)
​ ​ ​ ​ (27.34%) ​ ​ ​ ​ ​ (15.66%) ​ ​ ​ ​ ​ (3.97%) ​ ​ ​ ​ ​ 7.72% ​ ​ ​ ​ ​ 19.40% ​ ​
相應的普通股股東回報
assuming 150% asset coverage (2)
​ ​ ​ ​ (36.47%) ​ ​ ​ ​ ​ (21.29%) ​ ​ ​ ​ ​ (6.10%) ​ ​ ​ ​ ​ 9.08% ​ ​ ​ ​ ​ 24.26% ​ ​
​
(1)
基於(I)截至2021年12月31日的總資產25.712億美元，(Ii)截至2021年12月31日的未償債務14.307億美元，(Iii)截至2021年12月31日的淨資產11.00億美元，以及(Iv)截至2021年12月31日的債務的年化平均利率，不包括費用(如未提取金額的費用和融資成本的攤銷)，3.1%。
​
(2)
基於(I)在假設資產覆蓋率為150%後，截至2021年12月31日的預計總資產為33.405億美元，(Ii)在假設資產覆蓋率為150%後，截至2021年12月31日的預計未償債務為22.00億美元，(Iii)截至2021年12月31日的淨資產為11.00億美元，以及(Iv)截至2021年12月31日的債務的年化平均利率，不包括費用(如未支取金額的費用和融資成本的攤銷)，為3.1%。
​
預計LIBOR的終止可能會對我們的業務產生重大影響。
2017年7月，英國金融市場行為監管局負責人宣佈打算在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率。目前，對於什麼利率將成為倫敦銀行間同業拆借利率的公認替代品，還沒有達成共識。2018年4月，美聯儲開始發佈美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代利率，稱為有擔保隔夜融資利率(SOFR)。2018年4月，英國央行緊隨其後，公佈了其提議的替代利率--英鎊隔夜指數平均指數(Sonia)。鑑於LIBOR、SOFR和SONIA之間的內在差異，或可能建立的任何其他替代基準利率之間的差異，從LIBOR過渡到LIBOR存在許多不確定性，包括但不限於，需要修改所有以LIBOR為參考利率的合同，以及這將如何影響可變利率債務和某些衍生金融工具的成本。此外，SOFR、SONIA或其他替代率可能無法獲得市場接受。任何SOFR、SONIA或替代參考利率未能獲得市場接受，都可能對與該等利率掛鈎的證券的回報、價值和市場產生不利影響。
2020年11月30日，倫敦銀行間同業拆借利率的管理人洲際交易所基準管理有限公司(ICE Benchmark Administration Limited，簡稱IBA)宣佈從2020年12月初開始就其打算停止發佈的意向進行諮詢
 
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緊隨2021年12月31日LIBOR發佈之後的一週和兩個月美元LIBOR設置，以及緊隨2023年6月30日發佈LIBOR之後的其餘美元LIBOR設置，包括一個月LIBOR。2021年3月5日，FCA發佈公告，確認自IBA提案中指定的日期起，此類LIBOR設置將不再由任何管理員提供或不再具有代表性，並確認FCA預計在該日期之前不會有任何LIBOR設置變得不具代表性。國際律師協會於2021年1月底結束了徵求反饋意見的磋商。與IBA的提議同時，聯邦儲備委員會、貨幣監理署和聯邦存款保險公司發佈了一份聲明，(I)鼓勵銀行在可行的情況下儘快並無論如何在2021年12月31日之前停止簽訂以美元LIBOR為參考利率的新合同，(Ii)表示在12月31日之前簽訂的新合同，2021年應使用美元LIBOR以外的參考利率，或具有強大的後備語言，其中包括在美元LIBOR終止後明確定義的替代參考利率，以及(Iii)解釋將某些美元LIBOR期限的公佈延長至2023年6月30日，將允許大多數遺留的美元LIBOR合約在LIBOR經歷中斷之前到期。2021年3月8日，另類參考利率委員會確認，IBA和FCA於2021年3月5日宣佈未來停止和失去LIBOR基準利率的代表性，對於所有美元LIBOR設置而言，這是一個“基準過渡事件”。“基準轉換事件”可能會導致或允許, 以其他參考利率取代倫敦銀行同業拆息的某些合約，以及此類替代可能會對CLO市場、槓桿貸款市場及/或我們造成重大和不利的影響。
2021年7月29日，另類參考利率委員會正式宣佈，它建議將芝加哥商品交易所的前瞻性SOFR期限利率用於商業貸款，包括由此類資產支持的證券。然而，前瞻性SOFR期限利率將不代表三個月LIBOR，也沒有要求芝加哥商品交易所繼續公佈前瞻性SOFR期限利率，在這種情況下，我們、我們的貸款人和我們的投資組合公司借款人可能被要求使用其他適用的SOFR衡量標準。
預計LIBOR的終止可能會對我們的業務產生重大影響。我們預計，從倫敦銀行同業拆借利率轉型將面臨重大的運營挑戰，包括修改與借款人就可能尚未使用備用語言修改的投資的現有貸款協議，以及在LIBOR到期前終止的情況下在新協議中添加有效的備用語言。我們目前的流程和信息系統可能還存在其他問題，需要我們加以確定和評估。如果置換利率沒有得到廣泛同意，我們產生的任何槓桿應支付的利率與投資組合公司投資的應支付利率不匹配，可能會導致我們能夠支付給股東的淨投資收入和分配減少。LIBOR的確定或監管的進一步變化或改革可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能對我們持有或應付的任何LIBOR掛鈎證券、貸款和其他金融義務或信貸的市值或價值產生不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
根據我們的信用債務協議和任何可能對我們的業務產生不利影響的未來信貸或其他借款安排，我們現在和可能會受到限制。
我們的債務協議和任何未來的信貸或其他借款安排可能由我們的全部或部分貸款和證券支持，貸款人可能對這些貸款和證券擁有擔保權益。根據我們與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益。我們預計，我們授予的任何擔保權益將在質押和擔保協議中列出，並由貸款人的代理人提交融資報表作為證據。此外，我們預計，作為此類貸款抵押品的我們證券的託管人將在其電子系統中包含表明存在此類擔保權益的通知，並且在違約事件發生後(如果有)以及在違約持續期間，將只接受貸款人或其指定人就任何此類證券發出的轉讓指示。如果我們根據任何債務工具的條款違約，適用貸款人的代理將能夠控制我們任何或所有擔保該等債務的資產的處置時間，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
 
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此外，我們的債務協議或任何未來信貸或其他借款安排中包含的任何擔保權益以及負面契約可能會限制我們創建資產留置權以確保額外債務的能力，並可能使我們難以重組或對到期或到期之前的債務進行再融資，或獲得額外的債務或股權融資。此外，如果我們的債務協議下的借款基數或任何未來的信貸或其他借款安排減少，我們將被要求獲得相當於借款基數不足的數額的額外資產。如果我們的所有資產在借款基礎不足時獲得擔保，我們可能被要求償還相關信貸安排或任何其他借款安排下的預付款，或將存款存入托收賬户，這兩種情況中的任何一種都可能對我們為未來投資和支付分派提供資金的能力產生重大不利影響。
此外，根據我們的債務協議和未來的任何信貸或其他借款安排，我們可能會受到如何使用借入資金的限制，其中可能包括對地理和行業集中度、貸款規模、支付頻率和狀態、平均壽命、抵押品利息和投資評級的限制，以及對槓桿的限制，這可能會影響可能獲得的資金數量。例如，我們信貸安排下的貸款收益可用於獲得某些符合條件的貸款和我們信貸安排允許的其他用途。還可能有與投資組合業績有關的某些要求，包括要求的最低投資組合收益率以及對拖欠和沖銷的限制，違反這些要求可能會限制進一步的預付款，在某些情況下，還會導致違約。根據我們的債務協議或任何未來信貸或其他借款安排發生的違約事件可能會導致所有未償還款項的到期日加快，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。這可能會減少我們的收入，並通過推遲根據相關信貸安排或任何其他借款安排向我們支付的任何現金，直到貸款人得到全額付款，減少我們的流動性和現金流，並削弱我們發展業務和/或向股東進行分配的能力，以保持我們有資格獲得RIC待遇的能力。
我們的大部分組合投資是按董事會真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的組合投資的價值可能存在不確定性。
我們預計，我們的許多投資組合將採取貸款和證券的形式，而不是公開交易。非公開交易的貸款、證券和其他投資的公允價值可能沒有市場報價，公允價值可能無法輕易確定。如果市場報價不可用或不可靠，我們將按董事會真誠確定的公允價值對這些投資進行估值，包括反映影響我們投資價值的重大事件。我們的許多(如果不是全部)投資(現金除外)可能被歸類為ASC主題820-公允價值計量(“ASC 820”)項下的3級。這意味着，我們的投資組合估值將基於不可觀察到的投入，以及我們自己對市場參與者將如何為相關資產或負債定價的假設。我們預計，確定我們組合投資的公允價值的投入將需要大量的管理層判斷或估計。即使有可觀察到的市場數據，此類信息也可能是共識定價信息或經紀人報價的結果，其中包括一項免責聲明，即經紀人在實際交易中不會被要求遵守這樣的價格。協商一致的定價和/或報價加上免責聲明的非約束性大大降低了此類信息的可靠性。我們保留一個或多個獨立服務提供商的服務，以審查這些貸款和證券的估值。然而，公允價值的最終確定將由董事會而不是由該第三方評估公司做出。董事會在決定我們投資的公允價值時可能考慮的因素類型一般包括與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量指標等因素。, 投資組合公司的企業價值，任何抵押品的性質和可變現價值，投資組合公司的支付能力及其收益和貼現現金流，投資組合公司開展業務的市場，利率環境和信貸市場的變化，這些變化可能影響未來可能進行類似投資的價格，與上市公司的比較，相關信貸市場指數和其他相關因素。當外部事件(如購買交易、公開發售或隨後的股權出售)發生時，我們認為外部事件指示的定價證實了我們的估值。
由於此類估值，特別是私人證券和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能會在短期內波動，並可能基於估計，因此我們對公允價值的確定可能與市場準備就緒時使用的價值有很大不同
 
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這些貸款和證券存在。此外，由於這些估值在很大程度上是基於對私人信息的估計、比較和定性評估，我們的公平估值過程可能會使投資者更難準確評估我們的投資，並可能導致我們的證券被低估或高估。此外，這些類型證券的估值可能會導致大量減記和收益波動。此外，與規模較大的上市競爭對手相比，私營公司的產品線往往不那麼多樣化，市場佔有率也較小。
如果我們對投資公允價值的確定大大高於我們在出售此類貸款和證券時最終實現的價值，我們的資產淨值可能會受到不利影響。此外，我們截至某一特定日期的資產淨值可能大幅高於或低於我們資產在該日期清算時的變現價值。例如，如果我們被要求在特定日期出售某一資產或我們的全部或大部分資產，我們在處置該資產時實現的實際價格可能會大大低於我們資產淨值中反映的資產價值。波動的市場狀況也可能導致某些資產的市場流動資金減少，這可能導致清算價值大大低於我們資產淨值反映的此類資產的價值。
我們將按季度調整我們投資組合的估值，以反映董事會對我們投資組合中每項投資的公允價值的決定。公允價值的任何變動在我們的綜合經營報表中記錄為投資的未實現增值或折舊的淨變化。
管理我們運營的新的或修改的法律或法規可能會對我們的業務產生不利影響。
我們和我們的投資組合公司受美國聯邦、州和地方法律的監管。這些法律法規以及它們的解釋可能會不時變化，包括由於美國總裁和行政部門其他人的解釋性指導或其他指令的結果，新的法律、法規和解釋也可能生效。任何此類新的或更改的法律或法規都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
針對金融服務業或影響税收的立法和監管建議的效果可能會對我們的運營、現金流或財務狀況或我們的投資組合公司產生負面影響，給我們或我們投資組合的公司帶來額外成本，加強對我們或我們投資組合公司的監管，或以其他方式對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響。此外，如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會失去我們隨後持有的用於開展業務的任何許可證，並可能受到民事罰款和刑事處罰。
我們投資於發行人的證券，這些證券受到政府和非政府監管機構的監管，包括聯邦和州監管機構以及各種自律組織的監管。參與受監管活動的公司可能會因遵守這些法律和法規而產生鉅額成本。如果我們投資的公司未能遵守適用的監管制度，它可能會受到罰款、禁令、經營限制或刑事起訴，其中任何一項都可能對我們的投資價值產生實質性和不利影響。此外，管理我們業務的法律和法規的變化，包括與RICS相關的法律和法規，可能會導致我們改變投資戰略，以利用新的或不同的機會，或導致對我們徵收公司税。這些變化可能會導致我們的戰略和計劃出現實質性差異，並可能將我們的投資重點從我們顧問的專業領域轉移到我們的顧問幾乎或根本沒有專業知識或經驗的其他類型的投資上。任何此類變化，如果發生，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。如果我們未來投資於大宗商品權益，我們的顧問可以決定不使用引發美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)額外監管的投資策略，或者可能決定在適用的情況下遵守CFTC的監管。如果我們或我們的顧問受CFTC監管，我們可能會產生額外的費用，並將受到額外的監管。
此外，監管者和政府間機構，包括金融穩定委員會和國際貨幣基金組織，對“影子銀行”(這個術語通常指涉及受監管銀行體系以外的實體和活動的信貸中介)的評論越來越多。我們是受監管銀行體系之外的實體，我們的某些活動可能會被辯稱屬於這一定義，因此可能會受到監管發展的影響。作為一個
 
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結果，我們和我們的顧問可能會受到更高級別的監督和監管。這可能會增加成本，限制運營。在極端的情況下，這些法規可能會使我們的持續運營無法繼續，並導致其提前終止或重組。
自2008年至2009年的金融危機和新冠肺炎全球大流行以來，各國央行，尤其是美聯儲，採取了前所未有的措施。無法預測美國和其他國家政府是否、如何以及在多大程度上會進一步幹預信貸市場。這種幹預往往是由涉及家庭住房、學生貸款、房地產投機、信用卡應收賬款、流行病等政治敏感問題推動的，因此，可能與我們從“經濟理性”角度所預測的情況相反。
另一方面，最近的政府幹預可能意味着政府機構採取額外非常行動的意願減弱。因此，在發生近期重大市場混亂的情況下，如新冠肺炎疫情造成的那樣，政府可能只會進行有限的額外幹預，導致相應更大的市場混亂和實質上更大的市場風險。
美國和非美國市場可能會經歷政治不確定性和/或變化，使投資面臨更高的風險，例如，與美國總統換屆相關的風險或新冠肺炎疫情對世界領導人和政府的影響。這些加劇的風險還可能包括但不限於：(政府和私人發行人)違約風險增加；社會、貿易、經濟和政治更加不穩定(包括戰爭或恐怖主義活動的風險)；政府更多地參與經濟；政府對證券市場和市場參與者的監督和監管減少；貨幣匯率波動更大；對外國投資和/或貿易的控制或限制；對投資資本匯回和兑換能力的限制；無法買賣投資或以其他方式結算證券或衍生品交易(即市場凍結)；無法使用貨幣對衝技術；清算速度較慢。在政治不確定和/或變化的時期，全球市場往往變得更加動盪。當一個國家正在經歷政治不確定和/或變化時，對市場的監測和監管水平也可能較低，投資者在這類市場的活動和現有法規的執行可能變得更加有限。經歷政治不確定性和/或變化的市場可能會有相當大的通貨膨脹率，在某些時期甚至會非常高，持續多年。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動通常會對這些國家的經濟和市場產生負面影響。税法可能會發生實質性的變化，税法的任何變化都可能對我們產生不可預測的影響, 我們的投資和我們的投資者。我們不能保證政治變革不會讓我們或我們的投資者蒙受損失。
董事會可能會更改我們的投資目標、經營政策和戰略，而無需事先通知或股東批准。
除1940法案另有規定外，董事會有權在無需事先通知和股東批准的情況下修改或放棄我們的某些投資目標、經營政策和戰略。然而，未經股東批准，我們不能改變我們的業務性質，從而停止或撤回我們作為BDC的選舉。根據特拉華州的法律，未經股東事先批准，我們也不能解散。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、經營業績和我們普通股的市場價格產生的影響。然而，任何此類變化都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們向股東進行分配的能力。
《特拉華州公司法》、公司註冊證書和公司章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的股價產生不利影響。
修訂後的《特拉華州公司法》(以下簡稱《DGCL》)包含了一些條款，可能會阻礙、推遲或使變更我們的控制權或罷免我們的董事變得更加困難。本公司經修訂及重新修訂的公司註冊證書(“公司註冊證書”)及附例(“附例”)載有限制責任的條文，並就董事及高級職員的賠償作出規定。這些條款以及我們可能採用的其他條款，也可能具有阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們受DGCL第203條的約束，其適用範圍為
 
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符合1940年法案的任何適用要求。這一條款一般禁止我們與實益擁有我們15%或以上有表決權股票的股東進行合併或其他業務合併，無論是單獨或與其關聯公司一起進行，除非我們的董事或股東以規定的方式批准該業務合併。因此，DGCL的第203條可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。
我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的公司註冊證書將董事會分為三個類別，交錯三年任期，以及我們的公司註冊證書條款授權我們的董事會將我們的優先股分類或重新分類為一個或多個類別或系列，並導致發行我們的股票的額外股票。這些條款，以及我們在公司註冊證書和章程中已經採用或可能採用的其他條款，可能會推遲、推遲或阻止本來可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。
我們的公司註冊證書要求，在法律允許的最大範圍內，以我們的名義提起的衍生訴訟、針對我們的董事、高級管理人員、其他員工或股東的違反受託責任的訴訟，以及其他類似的訴訟，可以在特拉華州的聯邦或州法院提起。
我們的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，除非我們書面同意選擇另一個論壇，作為唯一和獨家的論壇，用於(I)代表我們提起的任何衍生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員或其他員工對我們或我們的股東負有受託責任的訴訟，(Iii)根據DGCL、我們的公司註冊證書或章程或任何國際、國家、國家、省、地區、地方或其他政府或監管當局，包括在每種情況下頒佈的適用規則和條例，或(Iv)任何主張受內部事務原則管轄的索賠的訴訟，應由位於特拉華州的聯邦或州法院審理。在法律允許的最大範圍內，任何購買或以其他方式收購我們股本股份的個人或實體應被視為已知悉並同意這些排他性論壇條款，並已不可撤銷地接受並放棄對該等法院與任何該等訴訟或法律程序有關的專屬管轄權的任何反對，並同意在任何該等訴訟或法律程序中以美國郵寄方式送達任何該等訴訟或法律程序，但不限於以我們記錄所示的股東地址寄往該股東的地址，並預付郵資。
這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的任何董事、高管、其他員工或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙與此類索賠有關的訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們的顧問和管理員均有權在60天通知後辭職，而我們可能無法在此期間找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
根據修訂的諮詢協議，我們的顧問有權在不少於60天的書面通知後隨時辭去我們的顧問職務，無論我們是否找到了替代者。同樣，根據《管理協議》，我們的管理人有權在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代者。如果我們的顧問或管理人辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或管理人(視情況而定)，或無法聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們向股東支付分配的能力可能會受到不利影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們的顧問或管理人所擁有的專業知識的單一機構或高管團體達成協議，我們內部管理和投資或行政活動的協調(視情況而定)可能會受到影響。甚至
 
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如果我們能夠保留一家可比的服務提供商或保留執行此類服務的人員，無論是內部還是外部，他們的整合和對我們投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延遲，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
此外，如果我們的顧問辭職或被終止，我們將失去與貝恩資本信貸的關係所帶來的好處，包括使用貝恩資本信貸的通信和信息系統、對我們現有投資組合的洞察、市場專業知識、行業和宏觀經濟觀點和盡職調查能力，以及貝恩資本信貸向我們推薦的任何投資機會，我們將被要求更改我們的名稱，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。
由於我們在2018-1發行商和2019-1發行商的會員權益中的利益，我們受到某些風險的影響。
根據管理CLO交易的總貸款銷售協議的條款，吾等向2018-1年度發行人和2019-1年度發行人出售和/或貢獻我們在投資組合貸款中的所有所有權權益，並以購買價格和此類總貸款銷售協議中規定的其他對價(包括增加“會員權益”的價值)參與。作為交易的結果，我們持有2018-1年度發行人和2019-1年度發行人的所有會員權益，其中包括100%的股權。因此，我們預計將2018-1年度發行人和2019-1年度發行人以及我們其他子公司的財務報表合併到我們的合併財務報表中。然而，一旦參與CLO，標的貸款和參與權益就被證券化，不再是我們的直接投資，風險回報概況也發生了變化。總體而言，CLO交易導致我們持有CLO發行人(即2018-1年度發行人和2019-1年度發行人)的會員權益，而不是持有基礎貸款和參與權益，CLO持有基礎貸款。因此，我們受制於與CLO的股權權益(即會員權益)相關的風險和利益，以及與2018-1年度發行人和2019-1年度發行人持有的相關貸款和參與權益相關的風險和利益。
我們在管理CLO方面經驗有限。
CLO發行人的業績將在很大程度上取決於我們的投資專業人員的分析和管理專業知識。雖然我們和我們的投資專業人士及附屬公司有投資貸款及其他債務的經驗，但CLO發行人是唯一由我們管理的CLO。因此，我們管理CLO的業績歷史有限，供潛在投資者在評估CLO交易對我們整體業績的潛在影響時考慮。
我們向CLO發行人提供建議的能力受到很大限制。
我們將根據與CLO發行人的投資組合管理協議(“投資組合管理協議”)管理CLO發行人的資產。管限2018-1年度債券及2019-1年度債券的契約(“CLO Indentures”)及投資組合管理協議對我們建議CLO發行人買賣抵押品責任的能力構成重大限制，而吾等須遵守CLO Indentures及投資組合管理協議。由於CLO Indentures和投資組合管理協議所載的限制，CLO發行人可能無法買賣抵押品義務或採取我們可能為CLO發行人和CLO票據持有人的利益而考慮的其他行動，我們可能需要代表CLO發行人做出與為我們其他客户所做的不同的投資決定。此外，我們可能會執行與CLO Indentures和投資組合管理協議一致的任何策略，並且不能保證該等策略在未來不會不時改變。此外，只要我們根據投資組合管理協議管理CLO發行人的資產，我們將選擇不收取根據該等投資組合管理協議我們可能有權獲得的任何投資組合管理費。
作為CLO發行人的投資組合經理，我們的行動將完全符合CLO發行人的最佳利益，而不符合我們持有的CLO發行人的會員利益。由於適用CLO票據持有人的權益在各自CLO發行人的資本結構中處於優先地位
 
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對於我們的會員利益而言，如果我們被要求在不適當的時候出售各自CLO發行人的部分投資組合以履行相關CLO票據持有人的未償義務，我們可能會招致損失。
會員權益的從屬關係將影響我們獲得付款的權利。
會員權益從屬於CLO備註和某些費用和開支。如於決定日期未能符合任何覆蓋範圍測試(定義見下文)，則應付予CLO發行人的現金流(如有)及收益(CLO發行人本可就會員權益作出分配)將被轉用於支付CLO票據的本金。如果CLO發行人沒有收到標普全球評級對每一類適用CLO票據的初始評級的確認，或者如果我們沒有按照歐盟風險保留法規的要求持有所需數額的會員權益(“保留不足”)，所得資金將被轉用來支付適用CLO票據的本金或購買額外的附屬債務(或在保留不足的情況下，在必要的程度上將此類保留不足減少到零)。若自CLO交易結束日起至(包括)(I)2018-1年度債券於2022年10月20日及2019-1年度債券於2023年10月15日及(Ii)根據適用CLO契約加速相關CLO票據到期日兩者中最早者的期間內(包括該日)，未符合適用的超抵押比率測試(定義見下文)，則所得款項將被轉用於購買額外的抵押品債務。
雖然這些測試一般將抵押品債務的本金餘額與適用的CLO票據的未償還本金總額進行比較，但對與某些事件相關的抵押品債務本金餘額進行了一定程度的削減，例如違約或評級下調至“CCC”或更低水平，在每種情況下，這都可能增加一項或多項超額抵押比率測試無法滿足的可能性。
在CLO票據預定到期日，或如CLO票據在發生違約事件後加速發行，則在支付若干行政開支後可用的款項將用於支付適用CLO票據的本金及利息，直至適用的CLO票據全數支付後，才會就會員權益作出進一步付款。因此，在適用的CLO票據全額支付之前，會員權益不會收到任何付款。
此外，如果違約事件發生並仍在繼續，CLO票據的持有人將有權決定根據適用的CLO契約行使的補救措施。CLO票據持有人所尋求的補救措施可能有損吾等作為會員權益持有人的利益，而CLO票據持有人將無義務考慮任何可能對該等其他權益造成的不利影響。見“-某些CLO票據的持有人將控制CLO契約下的許多權利，因此，我們將擁有與違約事件或違約或違約下的分配相關的有限權利。”
某些CLO票據的持有人將控制CLO Indentures下的許多權利，因此，我們在違約事件或其下的分配方面的權利將是有限的。
根據CLO契約，我們作為會員權益持有人的許多權利將由某些CLO票據的持有人控制。此類持有人在發生違約事件時尋求的補救措施可能會損害我們的利益。如果CLO票據在發生違約事件後加速發行，資產變現的任何收益將分配給適用的CLO票據(按資歷順序)，而適用CLO發行人所欠的某些其他金額將在向作為會員權益持有人的吾等進行任何分配之前全額支付。雖然吾等作為會員權益持有人將有權在適用CLO契約所載條件的規限下，在受託人的出售中購買資產，但如果違約事件(或違約事件發生後CLO票據加速)已經發生並仍在繼續，吾等將不會擁有任何針對CLO發行人的債權人權利，亦無權決定CLO契約下將行使的補救措施。不能保證在任何資產清算和資產收益用於支付CLO票據以及CLO發行人應付的費用、開支和其他負債後，任何資金將繼續作為會員權益的持有人向我們進行分配。CLO票據持有人指示出售及清盤資產的能力受到若干限制。如CLO Indentures中所述，儘管存在任何加速，但如果違約事件發生且仍在繼續，而受託人尚未
 
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在CLO契約下開始補救後，作為CLO發行人的投資組合經理，我們可以在CLO契約允許的範圍內繼續指導抵押債務的處置和購買。
如果違約事件已經發生並仍在繼續(除非受託人已根據CLO Indentures開始補救)，則(X)我們作為CLO發行人的投資組合經理可繼續根據CLO Indentures並在CLO Indentures允許的範圍內指示出售和其他處置和購買抵押品義務，以及(Y)受託人將完好無損地保留CLO票據的擔保資產，收集和安排收取其收益，並根據CLO Indentures支付和使用與資產和CLO票據有關的所有付款和存款，並維持所有賬户，除非：(I)受託人依據CLO契約並在徵詢本行作為CLO發行人投資組合管理人的意見後，決定出售或清盤資產的預期收益(在扣除該項出售或清盤的預期合理開支後)將足以悉數清償當時就適用CLO票據的本金及利息而到期(或如屬利息，則應累算)而未支付的款額(如屬利息)，以及在支付該等適用CLO票據的本金(包括到期及欠下的款額)前，根據分派的先後次序而須支付的所有其他款項，以及預期將到期和欠下的金額，作為行政費用(不考慮對該等費用的任何適用限制)，我們作為CLO發行人的投資組合經理和持有相應CLO票據中最高級別未償還債券中最高級別的3%(“絕對多數”)的至少662CLO 3%(“絕對多數”)的持有者同意這一決定；(Ii)如屬某些失責事件, 各自CLO債券中最高級未償還債券類別的絕對多數指示資產的出售和清算；或(Iii)各自CLO債券的每個類別的絕對多數(按類別分開投票)指示資產的出售和清算。
CLO假牙因未能滿足適用的覆蓋範圍測試而要求強制贖回CLO註釋。
在管理CLO交易的文件下，有兩項適用於CLO備註的覆蓋率測試(“覆蓋率測試”)。
第一項測試(“利息覆蓋率測試”)將每名CLO發行人持有的組合貸款收到的利息收益金額與相關CLO債券的到期和應付利息金額進行比較。為了滿足第一個標準，對於每筆CLO交易中適用的CLO票據的每一類，組合貸款收到的利息必須等於或大於相對於每一類CLO票據的某個門檻百分比。
第二項測試(“超額抵押比率測試”)將每宗CLO交易的抵押品債務組合的經調整抵押品本金金額與適用CLO票據的未償還本金總額進行比較。為在任何時間符合這第二項測試，就每類適用的CLO票據而言，該等抵押品債務的經調整抵押品本金金額必須符合適用類別的相關CLO票據的未償還本金金額的某個門檻百分比金額。
如果在適用覆蓋範圍測試的任何確定日期未能滿足覆蓋範圍測試，CLO發行人將申請可用金額來贖回適用的CLO票據，贖回金額為使該等測試符合要求所必需的金額。這可能導致取消、推遲或減少向相關CLO發行人(因此，向我們作為會員權益持有人和向該CLO發行人支付任何此類款項的間接受益人)的分配付款。
我們可能會辭去或被免去或終止CLO發行人投資組合經理的職務。
在多種情況下，我們可能會辭去CLO發行人的投資組合經理一職，或被免職或終止，包括違反CLO Indentures和Portfolio Management協議的某些條款。此外，由於新的投資組合經理可能無法根據CLO Indentures和投資組合管理協議的標準管理CLO發行人，因此將投資組合管理職能轉移到另一個實體可能會導致收款減少或延遲、延遲處理貸款轉移和有關貸款的信息，以及無法滿足所有適用的
 
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投資組合管理協議要求的程序。因此，終止或罷免我們作為CLO發行人的投資組合經理可能會對我們的業績產生重大和不利的影響。
與1940年法案有關的風險
我們和我們的顧問受到監管和美國證券交易委員會的監督。如果我們或他們未能遵守適用的要求，可能會對我們的業績產生相對於不受此類法規約束的公司的不利影響。
作為BDC，我們必須遵守1940年法案的一部分。此外，我們已選擇按照《守則》M分章的要求，接受並打算以一種持續符合RIC資格的方式運作。1940年法案和《法典》對BDC的管理施加了各種限制，包括與投資組合建設、資產選擇和税收有關的限制。這些限制可能會降低BDC取得與貝恩資本信貸和/或我們的顧問管理的其他工具類似的結果的機會。
然而，如果我們不保持我們作為BDC的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式投資公司，根據1940年的法案，我們將受到更多的監管限制，這將顯著降低我們的運營靈活性。
除了適用於我們的這些和其他要求外，我們的顧問還受到美國證券交易委員會的監管監督。如果美國證券交易委員會對我們或我們的顧問的運作方式提出擔憂或有負面調查結果，可能會對我們的業務產生不利影響。
我們與附屬公司進行交易的能力受到限制。
根據1940年法案，未經我們的獨立董事事先批准，我們不得與我們的聯屬公司參與某些交易，在某些情況下，還不得獲得美國證券交易委員會的批准。出於上述目的，我們認為我們的Advisor及其關聯公司，包括貝恩資本信貸，就是我們的關聯公司。此外，就1940年法令而言，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還有投票權證券的人士將成為我們的聯屬公司，未經我們的獨立董事事先批准，我們一般不得從該等聯營公司購買或向該等聯屬公司出售任何證券。1940年法案還禁止在未經我們的獨立董事事先批准的情況下，與我們的某些附屬公司進行某些“聯合”交易，其中可能包括對同一投資組合公司的投資，在某些情況下，還包括美國證券交易委員會的事先批准。在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，我們被禁止從任何擁有我們有表決權證券超過25%的人或該人的某些附屬公司購買或出售任何證券，或與這些人進行被禁止的聯合交易。
但是，在符合我們的投資戰略以及適用法律和美國證券交易委員會工作人員的解釋或豁免命令的某些情況下，我們可能會與貝恩資本信貸客户一起投資。例如，我們可以與貝恩資本信用客户一起投資，符合美國證券交易委員會員工發佈的指導方針，購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括貝恩資本信用和我們的顧問代表我們和該等貝恩資本信用客户，除了價格之外不談判任何條款。在監管指導、適用法規或豁免命令以及貝恩資本信貸的分配政策允許的情況下，我們也可以與貝恩資本信貸客户一起投資。如果適用法律禁止我們與貝恩資本信貸客户一起就投資機會進行投資，我們可能無法參與此類投資機會。如果吾等的顧問向吾等推薦某一投資水平，而吾等的顧問向吾等及其他參與的貝恩資本信貸客户建議的總金額超過投資機會的金額，則根據適用法律，根據豁免寬免而作出的投資一般會根據可供投資於所分配的資產類別的資本及貝恩資本信貸客户各自的管治文件按比例分配給參與者。我們預計，我們投資的可用資本將根據手頭的現金數額、現有的承諾和準備金(如果有)、目標槓桿水平、目標資產組合和多元化要求以及董事會制定的或適用法律、規則規定的其他投資政策和限制來確定。, 規章或解釋。在不是根據豁免豁免進行投資的情況下，根據適用的法律和法規，我們和其他貝恩資本信貸客户之間的分配將按照我們顧問的交易分配實踐進行，通常是
 
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根據訂單大小按比例分配。然而，不能保證我們將能夠參與所有適合我們的投資機會。
在不允許或不適合與其他貝恩資本信貸客户共同投資的情況下，根據上一段所述的限制，貝恩資本信貸將需要決定由哪個客户進行投資。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行交易的能力。這些限制將限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。
我們、我們的顧問和貝恩資本信用已獲得美國證券交易委員會的豁免，以便在董事會認定以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求的方式與其他貝恩資本信用客户共同投資將是有利的情況下，允許我們有更大的靈活性來談判共同投資條款，並且貝恩資本信用管理的其他相關貝恩資本信用客户的基金、賬户和投資工具可能會為我們提供額外的投資機會和實現更大多元化的能力。因此，我們的豁免令允許我們在1940年法案不允許的情況下與貝恩資本信貸客户一起投資於相同的投資組合公司。我們準許共同投資交易的豁免寬免一般只適用於我們的獨立董事及在該等交易中並無財務利益的董事事先審核及批准每項共同投資交易的情況下。豁免豁免規定了我們必須遵守的其他條件，以進行共同投資交易。
我們出售或以其他方式退出其他貝恩資本信貸投資工具投資的能力受到限制。
就我們的某些投資組合公司而言，我們可能被視為關聯公司，因為我們的關聯公司(可能包括其他貝恩資本信貸基金)也持有這些投資組合公司的權益，因此根據1940年法案，這些權益可能被視為合資企業。如果我們在這些投資組合公司中的權益未來可能需要重組，或者如果我們選擇退出其中某些交易，我們這樣做的能力將是有限的。
如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能無法獲得BDC資格，或者被排除在根據我們當前的業務戰略進行投資的範圍之外。
作為BDC，我們不能收購符合條件的資產以外的任何資產，除非在實施此類收購時和之後，我們的總資產中至少有70%是符合條件的資產(某些有限的例外情況除外)。除了後續投資和對陷入困境的公司的投資的某些例外情況外，對在國家證券交易所上市的未償還證券的發行人的投資，只有在該發行人在投資時的普通股市值低於2.5億美元的情況下，才可被視為合格資產。
我們可能被禁止投資於我們認為有吸引力的投資，如果此類投資不符合1940年法案的要求。如果我們不將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款。由於這種違反，1940年法案下的特定規則可能會阻止我們對現有投資組合公司進行後續投資(這可能會導致我們的頭寸被稀釋)，或者可能要求我們在不適當的時間處置投資，以符合1940法案的規定。如果我們需要迅速處置這些投資，可能很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們找到了買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。見“項目1.作為業務發展公司的業務-監管-合格資產。”
作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。
我們可以發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，統稱為“優先證券”，最高限額為
 
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[br]1940年法案。根據1940年法案的規定，我們將被允許作為BDC發行優先證券的金額，以使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)等於150%，前提是如果滿足某些披露和批准要求，則在每次發行優先證券後，我們的總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能會被要求在出售對我們不利的時候出售一部分投資，以償還我們的部分債務。
此外，股權資本可能很難籌集，因為除了一些有限的例外情況外，我們通常不能以低於淨資產的每股價格發行和出售我們的普通股。然而，如果董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，並且我們的股東，包括大多數與我們沒有關聯的股東批准出售我們的普通股，我們可以低於我們普通股股票當前資產淨值的價格出售我們的普通股或收購我們普通股股份的認股權證、期權或權利。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於董事會釐定的與該等證券的市值(減去任何分銷佣金或折扣)十分接近的價格。
某些投資者對我們進行重大投資的能力有限。
根據1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)條，被排除在“投資公司”定義之外的私人基金不得直接或通過受控實體收購超過我們已發行有表決權股票總數的3%(在收購時計算)。根據1940年法案註冊的投資公司和BDC，如我們，也受到這一限制以及1940年法案下的其他限制，這些限制將限制他們能夠投資於我們證券的金額。因此，某些投資者在他們可能希望這樣做的時候，對我們進行重大投資的能力將受到限制。
與新冠肺炎和一般市場狀況相關的風險
新冠肺炎疫情嚴重擾亂了美國經濟，擾亂了我們或我們投資組合公司運營領域的金融活動。
在2020年和2021年的大部分時間裏，新冠肺炎疫情給全球經濟帶來了衝擊。新冠肺炎疫情將在多大程度上繼續影響我們的業務、財務狀況、流動性、我們投資組合公司的經營業績，包括供應鏈中斷和消費者需求下降的結果，進而影響我們的經營業績，進而取決於未來的發展，例如進一步分發疫苗的速度和程度，以及達美航空和奧密克戎變異或可能出現的其他變異的影響，這些都是高度不確定和無法預測的。
隨着新冠肺炎的繼續傳播，其潛在影響，包括全球、地區或其他經濟衰退，仍然不確定，也很難評估。新冠肺炎疫情對我們當前和未來投資的財務表現的影響程度將取決於未來的發展，包括病毒的持續時間和傳播、相關的建議和限制，以及金融市場和經濟的健康狀況，所有這些都是高度不確定和無法預測的。如果我們的投資組合公司受到新冠肺炎疫情的負面影響，它可能會對我們未來的淨投資收入、我們投資組合的公允價值和我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
新冠肺炎的爆發已經並將在一段未知的時間內導致全球債務和股票市場以及我們業務所在地區的經濟中斷。
2019年末和2020年初，新冠肺炎出現在中國身上，並迅速傳播到世界各地，包括美國。這次疫情已經並將在一段未知的時間內繼續導致受影響的地方、地區、國家和全球市場和經濟體的混亂。關於美國信貸市場(特別是中端市場貸款)，這場疫情已經造成，而且在完全解決之前，很可能繼續導致以下情況：(I)政府強制執行各種形式的“居家”命令和關閉“非必要”業務，導致許多中端市場貸款借款人的業務嚴重中斷，包括供應鏈、需求和業務的實際方面，以及員工下崗，雖然這些影響預計是
 
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(Br)暫時的，有些影響可能是持久的，甚至是永久性的；(2)借款人對循環信貸額度和其他融資工具的提款增加；(3)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，這種借款人違約的情況增加，和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加；(4)這些市場的波動和擾亂，包括定價和利差的更大波動，以及在波動性增加的時期對貸款進行估值的困難，以及流動性問題；以及(V)州和聯邦政府為解決市場、企業和一般經濟所面臨的問題而迅速提出的建議和/或行動，這些建議和/或行動不一定能充分解決貸款市場和中端市場企業所面臨的問題。這場疫情正在對市場和整體經濟產生不利影響，未來的任何疫情都可能對市場和整體經濟產生不利影響，這可能對貸款人發起貸款的能力、發起的貸款的數量和類型、借款人的付款能力、借款人獲得的修訂和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救行動產生重大不利影響，其中每一項都可能對本公司可供投資的貸款的數量和質量以及本公司的回報等產生負面影響。無法確定此次疫情的範圍，或未來的任何疫情，任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間，任何政府行動將產生的影響，或對公司的全部潛在影響, 顧問和投資組合公司。對我們業務結果的任何潛在影響將在很大程度上取決於未來的發展和可能出現的關於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為控制冠狀病毒或治療其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們投資組合公司的經營業績產生不利影響。
雖然無法預測這些事件的確切性質和後果，或因影響公司、我們的投資組合公司和我們的投資的適用法律或法規的不確定性而導致的任何政治或政策決策和監管變化，但這些類型的事件顯然正在產生負面影響，並且至少在一段時間內將繼續對公司和投資組合公司造成負面影響，在許多情況下，影響將是深遠的。例如，我們可能投資的許多中小型市場公司正受到這些新興事件及其帶來的不確定性的重大負面影響。至於向該等公司提供的貸款，如(I)向借款人授予(或被要求給予)修訂及豁免，以準許延遲償還貸款或支付實物(“實物”)利息，(Ii)借款人拖欠貸款，到期時無法再融資，或永久停業，及/或(Iii)本公司持有的貸款價值因該等事件及所造成的不確定性而減少，本公司將受影響。該等新出現的事件，在一定程度上會令本公司的投資或利息蒙受損失。如果顧問或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如有必要，或有益的系統和流程因居家訂單或其他與正常業務運營相關的中斷而中斷，公司也將受到負面影響。有關當前事件和市場狀況對公司和我們的投資組合公司的影響的更多信息, 見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。
除其他事項外，不確定性可能導致或同時發生以下情況：證券、衍生品、貸款、信貸和貨幣金融市場的波動性增加；市場價格的可靠性下降，資產(包括投資組合公司資產)估值困難；債務投資和貨幣匯率的利差波動更大；(政府和私人債務人和發行人)違約風險增加；社會、經濟和政治進一步不穩定；私營企業國有化；政府更多地參與經濟或影響經濟的社會因素；改變政府對貸款、證券、衍生品和貨幣市場和市場參與者的管制和監督，減少或修訂政府或自律組織對這類市場的監測，減少對管制的執行；限制投資者在這類市場的活動；對外國投資的管制或限制、資本管制和對投資資本匯回的限制；流動性的嚴重損失以及無法購買、出售和以其他方式為投資或交易提供資金或結算交易(包括但不限於市場凍結)；無法使用貨幣對衝技術；通貨膨脹率很高，在某些時期甚至極高，可能持續多年，對信貸和證券市場以及整個經濟產生重大負面影響；經濟衰退；以及難以獲得和/或執行法律判決。
 
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信貸市場的不利發展可能會削弱我們達成新債務融資安排的能力，並在其他方面對我們目前的債務融資安排產生負面影響。
在過去的經濟低迷時期，如2007年年中開始的美國金融危機，以及在其他極端市場波動時期，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了再融資和貸款修改交易，並審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款到期的基礎。如果這些情況再次出現，例如由於新冠肺炎疫情的爆發，我們可能很難獲得新的信貸或其他借款安排，很難獲得其他融資來為我們的投資增長提供資金，或者按可接受的經濟條件對任何未償債務進行再融資，或者根本就難以再融資。
到目前為止，新冠肺炎的爆發已經導致，而且在完全解決之前，很可能繼續導致借款人對循環信用額度的提取增加，借款人要求修改、修改和豁免其信用協議以避免違約或更改付款條件的請求增加，此類借款人的違約增加和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加。此外，政府和央行實施的應對措施的持續時間和有效性無法預測。政府和中央銀行政策和經濟刺激計劃的開始、繼續或停止，包括涉及利率調整或政府政策的貨幣政策的變化，可能有助於或導致市場波動性、流動性不足和可能對信貸市場和公司產生負面影響的其他不利影響的增加。
與我們的投資相關的風險
我們的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金，而利率上升可能會使投資組合公司更難定期支付貸款。
我們的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金。如果貸款文件不要求投資組合公司在到期前償還這類債務的未償還本金，這種風險和違約風險就會增加。此外，如果一般利率上升，我們的投資組合公司將面臨無法支付不斷上升的利息的風險，這可能導致他們在與我們的貸款文件中違約。任何一家或多家投資組合公司未能在到期或到期前償還或再融資其債務，或一家或多家投資組合公司在合同利率上升後無法持續付款，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們可能需要重組一些投資組合公司的資本結構，這可能會導致我們的投資利息支付減少或永久減值。我們淨投資收入的任何這種減少都將增加我們用於償還債務和向股東支付分配款項的現金流的百分比。如果這些金額變得不可持續，我們可能會被要求減少向股東分配的金額。
我們的債務投資可能有風險，我們可能會損失全部或部分投資。
債務投資組合受到信貸和利率風險的影響。“信用風險”是指發行人在支付票據本金和/或利息時違約的可能性。發行人的財務實力和償債能力是影響信用風險的主要因素。此外，債務工具的從屬地位、抵押品的缺乏或不足或信用增強可能會影響其信用風險。信用風險可能會在工具的整個生命週期內發生變化，評級機構評級的證券經常會受到審查，可能會被降級。“利率風險”是指與市場利率變化相關的風險。可能影響市場利率的因素包括但不限於通貨膨脹、緩慢或停滯的經濟增長或衰退、失業、貨幣供應以及美聯儲和世界各地央行的貨幣政策、國際混亂和國內外金融市場的不穩定。
 
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聯邦儲備委員會從2015年到2018年上調了聯邦基金利率，但為了應對新冠肺炎疫情，到2020年底將利率降至接近零的水平。美國聯邦儲備委員會最近表示，可能在不久的將來提高聯邦基金利率。這些事態發展，加上國內和國際債務和信貸擔憂，可能會導致利率波動，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。利率變化也可能間接(特別是在固定利率證券的情況下)和直接(特別是在利率可調整的工具的情況下)影響債務工具的價值。一般來説，利率上升將對固定利率債務工具的價格產生負面影響，而利率下降將對價格產生積極影響。可調整利率工具也可能以類似的方式對利率變化做出反應，儘管通常程度較小(但取決於重置條款的特點，其中包括所選擇的指數、重置頻率和重置上限或下限)。在付款或提前還款時間表不確定的工具中，利率敏感度通常更明顯，更難預測。我們預計，在我們的資產和負債的利率敏感度以及各種利率之間的關係方面，我們將定期經歷失衡。在不斷變化的利率環境下，我們可能無法有效管理這一風險，進而可能對我們的業績產生不利影響。
我們可能持有槓桿公司的債務證券。
投資組合公司可能面臨激烈的競爭，包括擁有更多財力、更廣泛的開發、製造、營銷等能力的公司，或擁有更多合格管理和技術人員的公司的競爭。因此，我們的顧問預計穩定的投資組合公司可能會虧損運營或經營業績出現重大變化，可能需要大量額外資本來支持其運營或保持其競爭地位，或者可能有疲軟的財務狀況或正在經歷財務困境。
投資組合公司可能會發行某些類型的債務，如與槓桿收購或資本重組相關的優先貸款、夾層或高收益債務，而投資組合公司在這些收購或資本重組中產生的債務金額遠遠高於其以前運營的水平。槓桿可能會對這些投資組合公司和作為投資者的我們產生重要後果。例如，投資組合公司的鉅額債務可能(I)限制其借款用於營運資本、資本支出、償債要求、戰略舉措或其他目的的能力，(Ii)要求其將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少可用於其他目的的資金，(Iii)使其比一些競爭對手的槓桿率更高，這可能使其處於競爭劣勢，以及(Iv)使其受到限制性財務和運營契約的限制，這可能使其無法開展有利的商業活動，或為未來的運營或其他資本需求融資。因此，這些槓桿公司應對不斷變化的商業和經濟狀況以及利用商機的能力可能會受到限制。
與不使用借款相比，槓桿投資組合公司的收入和淨資產的增加或減少的速度往往更大。此外，具有槓桿資本結構的投資組合公司將受到更多不利經濟因素的影響，例如利率大幅上升、經濟嚴重低迷或該投資組合公司或其行業的狀況惡化。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限，可能無法履行我們持有的貸款和債務證券規定的義務。這種事態發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化和我們實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性的降低。如果投資組合公司無法產生足夠的現金流來履行其所有債務，它可以採取替代措施(例如，減少或推遲資本支出、出售資產、尋求更多資本，或尋求重組、擴大或再融資債務)。這些行動可能會對我們對這樣一家投資組合公司的投資產生負面影響。因此，與非槓桿公司相比，槓桿公司進入破產程序的比率可能更高。
我們預計將投資於中端市場公司，這些公司的風險比投資大公司的風險更高。
我們投資並期望投資中端市場公司，這些公司往往風險較高，因為它們缺乏大公司的管理經驗、財務資源、產品多樣化和競爭實力，所有這些都可能導致流動性不足，並反過來可能對我們投資的價格和清算時機產生不利影響。
 
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中端市場公司更有可能依賴於一小羣人的管理人才和努力。因此，這些人中的一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能會對我們投資的一個或多個投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們自己產生不利影響。中端市場公司也可能是訴訟的當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨巨大的過時風險。此外，在正常業務過程中，我們的高管、董事和顧問可能會被列為因投資於投資組合公司而引起的訴訟的被告。
此外，投資中端市場公司還涉及其他一些重大風險，包括：
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與大型企業相比，它們的經營歷史更短，產品線更窄，市場份額更小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響；
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它們的經營結果通常難以預測，可能不時成為訴訟當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨重大過時風險，可能需要大量額外資本來支持其運營、為擴張提供資金或保持其競爭地位；
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法律法規的變化及其解釋可能會對其業務、財務結構或前景產生不利影響；以及
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他們可能難以進入資本市場滿足未來的資本需求，這可能會限制他們的增長能力或在到期時償還未償債務。
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我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的大部分投資缺乏成熟的、流動性強的二級市場，這可能會對我們投資的市場價值和我們處置這些投資的能力產生不利影響。此外，我們的投資可能受到某些轉讓限制，這也可能導致流動性不足。此外，如果適用的交易市場收緊，我們通常在流動性市場交易的資產可能會變得缺乏流動性。因此，不能保證我們可以按當時的公允價值處置某項投資。
我們的部分投資可能包括受我們轉售限制的證券，因為這些證券是在“私募”或類似交易中收購的，或者因為我們被視為此類證券發行人的附屬公司。我們將只能根據適用的證券法銷售此類證券，這些法律可能只允許在特定條件下進行有限的銷售，或者使我們承擔額外的潛在責任。
公司債務市場的價格下跌和流動性不足可能會對我們投資組合的公允價值產生不利影響，通過增加未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。
作為BDC，我們必須按市場價值進行投資，如果沒有市場價值可確定，則按董事會如上所述真誠確定的公允價值進行投資-我們的大部分投資組合按董事會真誠確定的公允價值記錄，因此，我們的組合投資的價值可能存在不確定性。
當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時，我們使用外部事件指示的定價來證實我們的估值。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但適用的會計準則要求我們在估值過程中假設我們的投資在主要市場出售給市場參與者(即使我們計劃持有一項投資直至其到期)。因此，資本市場的波動也會對我們的投資估值產生不利影響。我們將我們投資的市場價值或公允價值的下降記錄為未實現折舊。公司債券市場價格和流動性的下降可能會導致我們的投資組合出現重大的未實現淨折舊。所有這些因素對我們投資組合的影響可能會增加我們投資組合中的淨未實現折舊，從而降低我們的資產淨值。視市場情況而定，我們可能會產生重大已實現虧損，並可能在未來期間遭受更多未實現虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。
 
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儘管如此，我們對擔保貸款的投資可能會使我們面臨違約和喪失抵押品贖回權的損失。
雖然我們可以投資於擔保貸款，但我們可能會因違約和喪失抵押品贖回權而遭受損失。因此，標的抵押品的價值、借款人的信譽和留置權的優先順序都是非常重要的。在某些情況下，我們的留置權可能排在其他債權人的債權之後，例如貿易債權人。此外，投資組合公司的財務狀況和前景惡化，包括無法籌集更多資本，可能伴隨着債務投資抵押品價值的惡化。我們不能保證對我們利益的充分保護，包括貸款的有效性或可執行性，以及適用擔保權益的預期優先權和完善性的維持。擔保我們債務投資的抵押品可能會隨着時間的推移而價值下降，可能難以及時出售，可能難以評估，價值可能會根據業務和市場狀況的成功而波動，包括投資組合公司無法籌集額外資本的結果。此外，我們不能保證不會斷言可能會干擾我們權利的執行。此外，如果我們直接持有的有擔保貸款發生違約，我們將承擔本金損失的風險，只要抵押品價值與有擔保貸款的本金和應計利息之間存在任何不足之處，這可能會對我們的運營現金流產生重大不利影響。
在喪失抵押品贖回權的情況下，我們可以承擔基礎資產的直接所有權。出售該等資產所得的清算款項，可能不足以清償該筆貸款的全部本息餘額，導致我們蒙受損失。取消貸款抵押品贖回權或清算相關財產所涉及的任何費用或延誤都將進一步減少收益，從而增加損失。
對於彈性優先貸款來説，這些風險被放大了。彈性優先貸款是指比傳統優先貸款具有更高貸款價值比的優先貸款，通常利率更高，以補償額外的風險。由於Stretch優先貸款的貸款與價值比率更高，因此可用於覆蓋整個Stretch優先貸款本金的過度抵押可能較少。
我們對夾層債務和其他初級證券的投資從屬於適用公司的優先債務，面臨更大的風險。
我們可以投資的夾層債務和其他次級證券通常在合同或結構上從屬於適用公司的優先債務，或由於是無擔保債務而實際上從屬於，因此必須優先償還擔保債務，以抵押資產的價值為限。在某些情況下，我們持有的次級債務可能需要優先償還不同類別的優先債務，這些債務可能優先於我們持有的債務。在投資組合公司出現財務困難的情況下，優先於我們所持債務的一類或多類債務及其利息和相關費用必須首先全額償還，然後才能對我們的夾層或其他附屬投資進行任何追回。次級投資的特點是比與同一發行人的優先或優先擔保債券相關的信用風險更大。此外，在某些情況下，優先債務的持有人將有權阻止我們的夾層債務和其他初級證券的利息和本金的支付，並阻止我們因此類不向發行人支付而尋求其補救。此外，如果發生任何債務重組或解決任何發行人的債務，優先債務的持有人很可能會控制這類談判的債權人一方。
許多夾層債券和其他初級證券的發行人槓桿率很高，其相對較高的債務權益比率增加了其業務可能無法產生足夠現金流來償還債務的風險。此外，許多夾層債券和其他初級證券的發行人可能處於財務狀況不佳、經營業績不佳、有大量資本需求或淨資產為負、或面臨特殊競爭或產品過時問題，可能包括涉及破產或其他重組或清算程序的公司。發行人的財務狀況或一般經濟狀況的不利變化，或兩者兼而有之，可能會削弱發行人就次級證券付款的能力，並導致此類證券的違約速度快於發行人的優先債務。夾層債務和其他初級證券可能不會公開交易，因此可能很難獲得有關發行人真實狀況的信息。最後，某些夾層債務和其他初級證券的市值可能會反映個別公司的發展。
 
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對夾層債務和其他初級證券的投資也可以是零息或遞延利息債券的形式，這些債券的發行價格比面值有很大折扣。原始貼現大約是債券在到期或第一個利息應計日期之前將累積和複利的總金額，利率反映了證券發行時的市場利率。雖然零息債券不需要定期支付利息，但遞延利息債券通常規定在開始定期支付利息之前有一段時間的延遲。與定期支付利息的債券相比，由於利率變化，這些投資的市場價值通常會經歷更大的波動。我們可以進行次要投資，其級別低於債務人的其他償債義務。由於債務人財務狀況或一般經濟狀況的不利變化，次級投資比優先債務面臨更大的違約風險。如果我們對一家投資組合公司進行從屬投資，投資組合公司的槓桿率可能會很高，其相對較高的債務權益比可能會增加其運營可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務的風險。
我們潛在的投資組合公司可能會提前償還貸款，如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易，這可能會降低我們的收益率。
我們獲得或發起的貸款條款可能會受到提前還款選擇權或類似條款的約束，在每種情況下，這些條款都可能導致我們比預期更早地實現此類貸款的償還，有時沒有或象徵性地收取預付款溢價。當利率下降時，當投資組合公司的信用或經營或財務表現改善，可以用較低成本的債務對某些類別的債務進行再融資時，或者當一般信貸市場狀況改善時，可能會發生這種情況。提前還款也可能對我們支付普通股的能力或分配金額產生負面影響，這可能會導致我們股票的市場價格下降。此外，對於其中一些貸款，如果返還的資本不能投資於收益率相等或更高的交易，提前支付貸款可能會導致我們的實際投資收入低於我們的預期投資收入。我們無法將這些收益進行再投資，可能會對我們的整體業績產生重大影響。
我們通常無法預測此類提前還款的比率和頻率。貸款是否預付將取決於投資組合公司的持續積極表現，以及是否存在有利的融資市場條件，使投資組合公司有能力用更便宜的資本取代現有的融資。在利率上升的時期，如果有其他融資來源，提前償還浮息貸款的風險可能會增加。由於市場狀況經常變化，我們往往無法預測我們投資組合中的每一家公司何時以及是否可能實現這一點。
我們的貸款可能有有限的攤銷要求。
我們可能會投資於強制攤銷和中期還款要求有限的債務。在投資期限內，任何債務的攤銷水平較低，可能會增加投資組合公司在我們持有的債務在最終規定期限到期時無法償還或再融資的風險。
我們可能會投資高收益債券或垃圾債券，這類債券的信用和流動性風險比評級較高的債券更高。
我們可能會投資於高收益債券，其中很大一部分可能被一個或多個國家認可的統計評級機構評級為投資級以下，或者未評級，但信用質量與評級低於投資級的債券相當，並且比更高評級的債務具有更大的信用和流動性風險。高收益債務通常是無擔保的，可能從屬於債務人的其他債務。較低的高收益債務評級反映出，債務人的財務狀況或一般經濟狀況(例如，包括利率大幅上升或盈利下降的一段時期)或兩者的不利變化更有可能削弱債務人償還本金和利息的能力。許多高收益債券的發行人槓桿率很高，它們相對較高的債務權益比增加了風險，即它們的業務可能無法產生足夠的現金流來償還債務。此外，許多高收益債券的發行人可能財務狀況不佳，經營業績不佳，有大量資本需求或淨資產為負，或面臨特殊的競爭或產品過時問題，可能包括破產或其他公司
 
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重組或清算程序。與投資級證券相比，高收益債券的違約率通常更高。其中某些證券可能不是公開交易的，因此可能很難獲得有關發行人真實狀況的信息。低於投資級債券和其他市場的整體下跌可能會抑制這些發行人在到期時對債務進行再融資的能力，從而對它們產生不利影響。高收益債券的流動性往往低於評級較高的證券，而高收益債券市場最近經歷了一段時間的波動。其中某些高收益債券的市場價值可能反映了個別公司的發展。
有關零息債券或遞延利息債券的説明，請參閲“-我們對夾層債務和其他初級證券的投資從屬於適用公司的優先債務，面臨更大的風險。”
我們可以投資股票證券，這類證券的價格波動性通常比固定收益證券更大。
在某些有限的情況下，我們可以投資於股權證券，包括由未評級或低於投資級債務的實體發行的股權證券。與我們可能進行的其他投資一樣，我們持有的股權證券的價值可能會受到與此類證券的發行人、發行人所在的行業或地理區域或一般金融市場有關的實際或預期負面事件的不利影響。然而，鑑於股權證券在發行人資本結構中的從屬地位，它們可能更容易受到此類事件的影響。因此，股權證券的價格波動性通常比固定收益證券更大，我們擁有的股權證券的市場價格更容易以快速或不可預測的方式上下波動。我們收購的股權證券可能不會升值，可能會貶值或變得一文不值，我們收回投資的能力將取決於我們投資組合公司的成功。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們出售任何股權所實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他虧損。
即使投資組合公司成功，我們實現投資價值的能力可能取決於流動性事件的發生，例如公開募股或出售投資組合公司。在流動性事件發生之前，我們可能需要很長時間，否則我們就可以出售我們的投資。此外，我們收到或投資的股權證券可能會受到轉售限制，在出售這些證券可能是有利的期間。
投資優先證券有特殊的風險，包括：
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優先證券可以包括條款，允許發行人酌情決定將分銷推遲一段規定的時間，而不會對發行人造成任何不利後果。如果我們擁有推遲分配的首選證券，我們可能需要在收到此類分配之前出於税務目的報告收入；
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優先證券的收益和清償優先於債務，因此信用風險比債務更大；
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優先證券的流動性可能大大低於許多其他證券，如普通股或美國政府證券；以及
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一般情況下，優先證券持有人對發行公司沒有投票權，但有限的例外情況除外。
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我們投資的金融工具的價格可能波動很大。
我們資產可能投資的工具的價格變動受利率、不斷變化的供求關係、貿易、財政、貨幣和外匯管制計劃和政府政策以及國內和國際政治經濟事件和政策等因素的影響。此外，各國政府不時通過監管直接幹預某些市場，特別是貨幣和金融工具期權市場。這種幹預旨在直接影響價格，並可能與其他因素一起，導致所有此類市場迅速向同一方向移動，原因之一是利率波動。
 
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我們對整個投資組合的投資可能不會像收購單個資產那樣成功。
我們可以投資對衝基金、其他BDC、地區商業銀行、專業金融公司和其他類型金融公司出售的整個資產組合。這類投資組合中個別資產的表現會有所不同，我們在整個投資組合中的投資回報可能不會超過我們在購買該投資組合中包含的部分但不是全部資產時所獲得的回報。
投資於陷入財務困境的公司比投資於未陷入困境的公司的風險要大得多。
我們可以投資於那些陷入財務困境、正在進行重組或預計將申請破產的公司的債務。儘管此類融資的條款可能會為我們帶來顯著更大的回報，但投資於陷入財務困境的公司也比投資於未陷入困境的公司涉及的風險要大得多，而陷入財務困境的公司的債務償還受到重大不確定性的影響。對於經歷重大商業和財務困難的公司來説，成功融資所需的金融和法律分析複雜程度高得不尋常。不能保證我們將正確評估抵押我們貸款的資產的價值，或成功重組或類似行動的前景。我們的投資可能會因顧問無法控制的因素而陷入困境。也不能保證有足夠的抵押品來支付我們購買的貸款和/或其他投資的價值，也不能保證公司或不良投資將會成功重組或採取類似的行動。在與我們投資的公司有關的任何重組或清算程序中，我們可能會失去全部或部分投資，可能被要求接受價值低於我們原始投資的抵押品、現金或證券，和/或可能被要求在較長時間內接受付款。此外，我們可能會投資於非美國發行人、陷入財務困境的公司的證券。這樣的非美國發行人可能會受到破產和重組程序的影響，這些程序和美國的程序不能相提並論，也可能不太有利於貸款人的權利。
在“事件驅動”的特殊情況下的投資可能不會完全使我們免受計劃活動中固有的風險的影響。
我們的戰略不時涉及對“事件驅動型”特殊情況的投資，例如資本重組、剝離、公司和財務重組、訴訟或其他以催化劑為導向的情況。對這類證券的投資往往很難分析，我們可能會錯誤地評估與投資相關的下行風險，從而導致重大損失。儘管我們打算利用適當的風險管理戰略，但這些戰略不能完全使我們免受計劃活動所固有的風險的影響。此外，在某些情況下，由於所涉及的成本或其他相關情況，我們可能無法或可能選擇不實施風險管理戰略。
我們可能要承擔貸方責任和衡平法從屬地位。
近年來，美國的一些司法裁決支持借款人根據各種不斷髮展的法律理論起訴貸款機構的權利(統稱為“貸款人責任”)。一般而言，貸款人責任的前提是，機構貸款人違反了對借款人負有的誠信和公平交易的義務(無論是默示的還是合同的)，或對借款人承擔了一定程度的控制，從而產生了對借款人或其其他債權人或股東的受託責任。由於我們某些投資的性質，我們可能會受到貸款人責任的指控。
此外，根據在某些情況下構成貸款人責任索賠基礎的普通法原則，如果貸款機構(1)故意採取行動，導致借款人資本不足，損害該借款人的其他債權人，(2)從事其他不公平行為，損害該等其他債權人的利益，(3)對這些其他債權人進行欺詐，或向該其他債權人作出失實陳述，或(4)利用其作為股東的影響力支配或控制借款人，從而損害該借款人的其他債權人，法院可以選擇將違規貸款機構的債權從屬於處於不利地位的一個或多個債權人的債權，這一補救措施稱為“衡平法從屬”。由於我們某些投資的性質，我們可能會受到債務人債權人的索賠，即由該債務人發行的我們的投資應公平地排在次要地位。我們的大量投資
 
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將涉及我們不是主債權人的投資。因此，在我們沒有直接參與的情況下，可能會出現影響我們投資的貸款人責任或衡平法從屬索賠。
如果我們在二級市場以折扣價購買投資組合公司附屬公司的債務證券，(I)法院可能會要求我們交出利潤，因為法院可能會意識到，如果此類證券的發行人本應有機會以折扣價購買此類證券，或(Ii)如果此類證券的發行人破產，我們可能會被阻止以其全部面值執行此類證券。
參與債權人委員會可能會使我們的顧問承擔責任。
我們的顧問可以參加債權人組成的委員會，就可能破產或可能不破產的陷入財務困境的公司的管理層進行談判，或者我們的顧問可能尋求與債務人就重組問題進行直接談判。如果我們的顧問確實加入了債權人委員會，委員會的參與者將有興趣獲得符合各自個人最佳利益的結果，並且不能保證在此類程序中獲得對我們最有利的結果。通過參與這些委員會，我們的顧問可能被視為對委員會代表的其他債權人負有責任，這可能會使我們的顧問對不同意我們顧問的行動的其他債權人承擔責任。
雖然我們的顧問打算遵守所有適用的證券法，並善意地就交易限制作出判斷，但我們的顧問可以在從事投資組合公司的重組活動時交易該投資組合公司的證券。此類交易存在訴訟風險和責任，可能會導致我們的顧問和/或我們招致鉅額法律費用和潛在損失。
我們不能保證我們的顧問使用的預測和預測的準確性。
我們的顧問可能依賴我們或我們所投資的投資組合公司對投資組合公司未來業績和現金流的預測、預測或估計。預測、預測和估計是前瞻性陳述，基於某些假設。實際事件很難預測，也超出了我們的控制。實際情況可能與假設的情況不同。可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中的結果大不相同的一些重要因素包括利率的變化、國內外業務、市場、金融或法律條件的變化、我們在資產集團之間的實際投資分配與本文所述的不同、我們的投資被對衝的程度以及此類對衝的有效性等。因此，不能保證估計收益或預測能夠實現，也不能保證實際收益或結果不會大幅低於其中估計的收益或結果。
我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司，因此我們不受1940年法案的限制，即我們的資產可以投資於單一發行人或行業的證券的比例。
我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。根據《守則》，除了與我們作為RIC資格相關的多元化測試(見上文第1項.Business-​某些美國聯邦所得税後果--作為RIC徵税的選舉)外，我們沒有固定的多元化指導方針。因此，我們的資產可能不會多樣化。如果我們投資了很大比例資產的任何貸款的市值下降，任何這種不分散經營的做法都會增加我們的損失風險。如果我們的大部分資產以現金或類似的流動形式持有，我們的業績可能會受到不利影響。投資於非多元化基金通常會比投資於“多元化”基金的風險更大。與“多元化”基金相比，我們的投資組合可能更集中，也可能不那麼廣泛和多樣。更集中的投資組合可能會導致像我們這樣的投資組合具有更高的波動性。我們也可能比多元化投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。我們的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業，這將使我們面臨重大損失的風險，如果這些公司中的任何一家拖欠其任何債務工具下的義務，或者如果特定行業出現低迷。
 
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我們未能對我們的投資組合公司進行後續投資，可能會損害我們投資組合的價值。
在我們對投資組合公司進行初始投資後，我們可能會決定向該投資組合公司提供額外資金，以尋求：
•
增加或維持我們作為債權人的全部或部分地位或投資組合公司的股權比例；
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•
行使在原始或後續融資中獲得的權證、期權或可轉換證券；或
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保護或提高我們投資的價值。
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不能保證我們將進行後續投資，也不能保證我們將有足夠的資金進行所有或任何此類投資。即使我們有足夠的資本進行想要的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加我們的風險水平，因為我們更喜歡其他機會，或者因為我們受到遵守1940年法案的BDC要求的限制，或者因為我們希望保持我們作為RIC的資格。我們進行後續投資的能力也可能受到貝恩資本信貸和我們顧問的分配政策或我們遵守豁免減免的能力的限制。我們任何不進行後續投資的決定或無法進行此類投資的決定，都可能對需要此類投資的投資組合公司產生重大不利影響。此外，如果未能進行此類投資，可能會導致我們失去增加其在成功的投資組合公司中的參與的機會，或者如果第三方投資於投資組合公司，我們在投資組合公司的所有權被稀釋。
我們的投資組合公司可能產生與我們對此類公司的投資同等或優先的債務，而此類投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還對我們的債務義務。
將我們的某些投資定性為優先債務或優先擔保債務，並不意味着此類債務一定會優先於我們投資的企業的所有其他債務得到償還。此外，吾等所作優先擔保貸款借款人的非擔保人附屬公司所產生的債務及其他負債，在結構上可能較吾等所持有的債務優先。在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，這些子公司的債務和其他債務可以在向我們持有的優先擔保貸款的債務人進行任何分配之前得到全額償還。此外，投資組合公司通常會招致貿易信貸和其他負債或債務，根據其條款，其持有人有權在我們持有的優先擔保貸款的還款日或之前收到本金付款。
如果我們擁有第一留置權以確保優先債務，投資組合公司可能被允許發放其他具有留置權的其他優先貸款，其級別低於授予我們的第一留置權。在這種投資組合公司的任何清算、重組、資不抵債、解散或破產中，此類次級留置權的持有人的債權人間權利可能會影響我們在沒有此類其他債務的情況下能夠實現的復甦。
此外，我們可能向投資組合公司發放的某些貸款可能會以擔保此類公司優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先級的擔保。抵押品的優先留置權將擔保投資組合公司在任何未償還優先債務下的義務，並可能擔保投資組合公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，出售所有抵押品所得的收益足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，那麼我們將只對投資組合公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權，但不能通過出售抵押品的收益償還。
 
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即使我們持有的優先貸款是以對投資組合公司及其子公司相當大一部分資產的完美留置權作為擔保的，投資組合公司及其子公司往往也會招致大量額外債務，這可能對特定資產擁有獨家留置權。例如，投資組合公司的非擔保人子公司產生的債務和其他債務在結構上將優先於我們持有的債務。因此，在該等附屬公司發生清算、解散、資不抵債、重組或破產的情況下，該等附屬公司的任何該等債務及其他負債將在向本公司所持貸款的債務人作出任何分配前予以全額償還。此外，與我們擁有留置權的資產相比，其他貸款人擁有留置權的其他資產的流動性或價值可能要高得多。
根據我們與優先債務持有人簽訂的一個或多個債權人間協議的條款，我們可能擁有的關於擔保我們向有優先債務的投資組合公司提供貸款的抵押品的權利也可能受到限制。根據典型的債權人間協議，在具有第一優先留置權利益的債務尚未清償的任何時候，可能對抵押品採取的任何行動都將聽從第一優先留置權擔保的債務持有人的指示：
•
啟動對抵押品的執行程序的能力；
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•
控制此類訴訟程序進行的能力；
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抵押品文件修改審批；
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解除抵押品的留置權；以及
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抵押品文件中對過去違約的豁免。
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即使我們的權利受到不利影響，我們也可能無法控制或指導此類操作。
我們的投資處置可能會導致或有負債。
我們可能會不時產生與投資相關的或有負債。例如，我們可能獲得尚未完全提取的循環信貸或延遲提取期限融資，或者可能發起或進行循環信貸融資的二次購買。如果借款人隨後動用該貸款，我們將有義務為到期金額提供資金。在處置貸款和私人證券投資方面，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務作出典型的與出售業務有關的陳述。如果任何此類陳述被證明是不準確的或涉及潛在的責任，我們也可能被要求賠償此類投資的購買者。我們可能會招致許多其他類型的或有負債。我們不能保證我們會為其或有負債預留足夠的準備金，也不能保證這些負債不會對我們產生不利影響。
我們在套期保值交易下可能會面臨風險，如果我們投資於非美國證券，也可能會面臨風險。
我們的投資策略考慮了在1940年法案允許的範圍內對非美國公司的證券進行潛在投資。投資於非美國發行人的貸款和證券涉及額外的風險，通常與投資美國公司不相關。這些風險包括外匯管制條例的變化、政治和社會不穩定、國有化和徵收、徵收關税和外國税(可能在沒收的水平上)、市場流動性較差、可獲得的信息低於美國的一般情況、交易成本較高、政府對交易所、經紀商和發行商的監管較少、破產法不太發達、合同義務難以執行、缺乏統一的會計和審計標準以及價格波動較大。關於非美國發行人的公開信息可能比關於美國發行人的信息少，而且非美國發行人可能不受與美國發行人類似的會計、審計和財務報告標準和做法的約束。對於投資於新興市場的公司，尤其是這些經濟體的中端市場公司，這些風險可能會更加明顯。該公司在新興市場的權利可能有限，實際補救措施也很少，美國當局在新興市場採取執法行動的能力可能也有限。此外，我們以非美元貨幣計價的投資將面臨特定貨幣相對於美元的價值發生變化的風險。費率
 
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美元與其他貨幣之間的兑換受到許多因素的影響，包括外匯市場的供求力量。這些匯率還受到國際收支和其他經濟金融狀況、政府幹預、投機等因素的影響。我們沒有義務從事任何貨幣對衝操作，也不能保證我們可能實施的任何對衝操作是否成功。我們可能會使用套期保值技術將這些風險降至最低，但我們不能向您保證這些策略對我們有效或沒有風險。不同國家證券市場投資的價值和相對收益及其相關風險預計將相互獨立地變化。我們被授權使用各種投資策略來對衝利率或貨幣兑換風險。這些策略被普遍認為是投資組合管理技術，許多投資基金和其他機構投資者經常使用這些策略。隨着新的手段和戰略的發展或法規的變化，技術和手段可能會隨着時間的推移而變化。我們可以在任何時候使用任何或所有這類利率對衝交易和貨幣對衝交易，沒有特定的策略會規定使用一種交易而不是另一種交易。任何特定的利率對衝交易和貨幣對衝交易的選擇將取決於許多變量，包括市場狀況。我們的投資或負債可能以美元以外的貨幣計價，因此此類投資的價值或此類負債的金額, 將在一定程度上取決於美元的相對強勢。我們可能會受到外匯管制法規或外幣對美元匯率變化的有利或不利影響。
外幣匯率的變化也可能影響分配的價值和賺取的利息，以及出售證券所實現的損益水平。儘管我們打算從事任何利率對衝交易和貨幣對衝交易，只是為了對衝目的，而不是為了投機，但使用利率對衝交易和貨幣對衝交易存在一定的內在風險。這些風險包括：(I)如果沒有利用利率對衝交易或貨幣對衝交易，市場可能會朝着本應為我們帶來收益的方式或方向發展，在這種情況下，如果我們沒有從事利率對衝交易或貨幣對衝交易，情況會更好；(Ii)尋求對衝的風險與所利用的利率對衝交易或貨幣對衝交易之間存在不完全關聯的風險；(Iii)所利用的對衝工具的潛在流動性不足，這可能使我們難以平倉或平倉利率對衝交易或貨幣對衝交易，以及(Iv)利率對衝交易或貨幣對衝交易交易對手的信用風險。此外，我們可能不可能完全或完美地對衝貨幣波動對以非美國貨幣計價的證券價值的影響，因為這些貸款和證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。
我們對OID和PIK利息收入的投資可能會使我們面臨與此類收入在收到現金之前必須計入會計收入和應納税所得額相關的風險。
我們的投資可能包括OID和PIK儀器。如果OID和PIK利息收入是我們收入的一部分，我們將面臨與要求在收到現金之前將其計入會計收入和應税收入相關的風險，包括：
•
OID工具和PIK證券的估值可能不可靠，因為OID作為利息收入的增加和PIK證券的持續應計需要對其可收回性和延期付款的可收集性以及任何相關抵押品的價值進行判斷；
​
•
舊收入也可能給我們的現金股利來源帶來不確定性；
​
•
OID工具可能會造成更高的信用風險，因為誘使借款人接受更高的利率以換取推遲支付現金，在某種程度上通常代表着借款人的投機行為；
​
•
出於會計目的，向股東分配的現金包括一部分增加的OID收入，並不來自實收資本，儘管它們可以從發行所得中支付。因此，雖然增加的OID收入的分配可能來自股東投資的現金，但1940年的法案並不要求通知股東這一事實；
​
 
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•
一般來説，我們需要確認所得税收入的時間不晚於確認此類收入的會計目的；
​
•
PIK證券的較高利率反映了與此類工具相關的付款延遲和信用風險增加，而PIK證券通常比息票貸款的信用風險高得多；
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增加的OID收入和PIK利息收入的存在造成了向我們的顧問支付不可退還的現金的風險，其形式是對基於非現金增加的OID收入和PIK利息收入的收入的獎勵費用，這些收入可能永遠無法實現；
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•
即使滿足會計條件，當我們的實際收款預計發生在債務到期時，此類證券的借款人仍有可能違約；
​
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OID和PIK會造成基於最終可能無法實現的非現金應計向我們的顧問支付獎勵費用的風險，而我們的顧問將沒有義務向我們報銷這些費用；以及
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PIK利息具有產生投資收入和增加按複合利率支付的獎勵費用的效果。此外，PIK利息的延期也降低了按複合利率計算的貸款與價值比率。
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我們與其他第三方一起投資時會面臨相關風險。
我們未來可能會通過合作伙伴關係、合資企業或其他實體與第三方一起投資合資企業。此類投資可能涉及不涉及第三方的投資中不存在的風險，包括該第三方可能在任何時候擁有與我們的投資目標不一致的經濟或商業利益或目標，或可能採取與我們的投資目標相反的行動。此外，在某些情況下，我們可能要對該第三方的行為負責。
更具體地説，合資企業涉及對合資企業活動擁有審批權的第三方。第三方可能採取與我們的利益不一致的行動。例如，第三方可能拒絕批准我們原本希望合資企業進行的投資。合資企業還可以使用投資槓桿，放大投資額的收益或虧損潛力。一般來説，在計算我們的總借款和相關槓桿率時，不包括合資企業的借款金額，也不受1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求的約束。如果由於公認會計準則規則或美國證券交易委員會工作人員解釋的變化而要求合資企業的活動與我們的活動合併，我們很可能不得不重組任何這樣的合資企業。
聯邦所得税和其他税收風險
如果我們不能獲得RIC資格，我們將被徵收企業級所得税。
我們必須滿足一定的收入來源、資產多元化和分配要求，才有資格和有資格根據《守則》作為RIC徵税。如果我們就每個課税年度向我們的股東分配至少相當於我們投資公司應納税所得額的90%的股息，而不考慮支付股息的任何扣減，就滿足了RIC的分配要求。在我們使用債務融資的程度上，我們將受到1940年法案和貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋率要求的約束，這些要求在某些情況下可能限制我們進行必要的分配，使我們有資格作為RIC納税。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得作為RIC的徵税資格，因此可能需要繳納公司級所得税。為了符合和符合RIC的徵税資格，我們還必須在我們的納税年度的每個季度末滿足某些資產多元化要求。這些測試可能導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去我們作為RIC的資格。由於我們的大部分投資將投資於私人公司或交易清淡的上市公司，任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們因任何原因沒有資格作為RIC納税，並繳納公司所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產，可用於 的收入金額
 
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分配給我們的股東以及可用於新投資的資金數額。這樣的失敗將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。見“項目1.商業--某些美國聯邦所得税後果--作為RIC徵税的選舉”
股東可能被要求繳納的税款超過了他們收到的現金。
根據DIP，如果股東擁有我們普通股的股份，該股東將自動將所有現金分配再投資於該股東普通股的額外股份，除非該股東或他/她代表該股東的被指定人在下一次分配的記錄日期之前向計劃管理人遞交書面通知，明確地“選擇退出”DIP。如果股東沒有“選擇退出”Drop，該股東將被視為收到了再投資於我們普通股的金額，如果再投資的金額不是免税資本回報，則將按美國聯邦所得税的目的徵税。因此，股東可能不得不使用其他來源的資金來支付收到的普通股價值的美國聯邦所得税義務。即使股東選擇“選擇退出”Drop，我們也有能力以普通股的股票而不是現金的形式宣佈很大一部分股息，以滿足年度分配要求(如上文“商業-某些美國聯邦所得税後果-選擇作為RIC徵税”)。只要這種股息的一部分以現金支付，並滿足某些要求，整個分配將被視為美國聯邦所得税目的的股息。因此，股東在收到股息之日，通常將按股息公平市值的100%繳納税款，其方式與現金股息相同，即使大部分股息是以普通股支付的。
如果我們在收到代表這些收入的現金之前或之前確認收入，則我們可能難以支付所需的分配。
出於美國聯邦所得税的目的，我們將在收入中計入尚未以現金形式收到的某些金額，例如作為OID應計的金額。如果我們收到與貸款和其他情況有關的認股權證，或通過合同的PIK利息，即增加到貸款餘額的合同利息，並在貸款期限結束時到期，則可能會出現OID。無論我們是否同時收到任何相應的現金付款，此類OID都將計入收入中，無論我們是否同時收到任何相應的現金付款。這些OID可能比我們的整體投資活動重要，或者由於合同PIK安排而增加了貸款餘額。我們還可能被要求在收入中計入某些其他金額，這些金額不會在計入的同時以現金形式獲得。
由於在某些情況下，我們可能會在收到代表這些收入的現金之前或不收到這些收入之前確認收入，因此我們可能難以滿足在特定納税年度內將投資公司應税收入的至少90%分配給我們的股東的要求，而不考慮支付的分配的任何扣減，以保持我們有資格被視為RIC的能力。在這種情況下，我們可能不得不在我們認為不有利的時候出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或減少新的投資來源，以滿足這些分銷要求。如果我們不能從其他來源獲得這些現金，我們可能沒有資格獲得RIC的待遇，因此需要繳納公司級所得税。
對於分配給非美國股東的股份，我們可能需要預扣美國聯邦所得税。
出於美國税收的目的，BDC的分配通常被視為股息，並將繳納美國所得税或預扣税，除非收到分配的股東有資格獲得美國免税，或者分配受下述特殊穿透規則之一的約束。從淨資本利得中支付的分配在美國個人股東手中可以享受較低的税率，而在非美國股東手中則有資格免除美國税。
然而，如果RIC如此恰當地報告，RIC從某些利息收入(此類分配，“與利息相關的股息”)和某些淨短期資本收益(此類分配，“短期資本利得股息”)派生的股息分配通常可以免除美國對非美國股東徵收的預扣税。與利息相關的股息是指可歸因於“合格淨利息收入”​(即“合格利息收入”)的股息，通常包括“登記形式”債務的某些利息和OID，以及RIC賺取的銀行存款利息，可分配性較差
 
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扣除額)來自美國境內的來源。短期資本利得股息是指可歸因於淨短期資本收益的股息，不包括通過處置美國不動產權益而確認的短期資本收益，由RIC賺取。然而，我們不能保證我們的任何分銷是否有資格獲得美國預扣税的豁免，或者如果符合條件，我們會這樣報告。此外，在通過中介持有我們股票的情況下，即使我們將支付作為利息相關股息或短期資本利得股息，中介也可能扣繳了美國聯邦所得税。由於我們的普通股將受到嚴格的轉讓限制，而且對我們普通股的投資通常是非流動性的，因此對我們普通股的分配要繳納美國預扣税的非美國股東可能無法輕鬆、快速或根本無法轉讓其普通股股份。
如果我們分配的任何部分沒有資格獲得利息相關股息或短期資本利得股息的豁免，不會影響因其特殊地位而有資格免除美國股息預扣税的非美國股東的待遇(例如，外國政府相關實體和某些居住在有利條約司法管轄區的養老基金)。
我們可能會保留超過消費税允許範圍的收入和資本利得，這些數額將被徵收4%的美國聯邦消費税，從而減少了可供分配給納税人的金額。
我們未來可能會保留一些收入和資本收益，包括為我們提供額外的流動性，這些金額將被徵收4%的美國聯邦消費税。在這種情況下，我們將承擔未達到上述分配要求的金額的税款。見項目1.商業--美國聯邦所得税的某些後果。
如果我們不能保持RIC資格，我們的業務可能會受到不利影響。
要根據《準則》維持RIC税收待遇，我們必須滿足下文所述的年度分配要求、90%收入測試和多元化測試，並在第1項中進行定義和進一步描述--《某些美國聯邦所得税後果》。如果我們在每個納税年度向我們的股東分配股息，其金額通常至少等於我們投資公司應納税收入的90%，則將滿足年度分配要求，而不考慮支付的分配的任何扣減。在這方面，在某些情況下，註冊股息中心可根據守則第M分章的“回溢股息”條款，在該應課税年度結束後分配與該課税年度有關的股息，以滿足年度分配的要求。我們將按正常的公司税率對任何留存收入和/或收益徵税，包括任何短期資本利得或長期資本利得。我們還必須滿足消費税避税要求，這是對每個日曆年的額外分配要求，以避免對任何分配不足的金額徵收4%的消費税。由於我們可以使用債務融資，我們必須遵守(I)1940年法案規定的資產覆蓋率要求，並且在未來可能受到(Ii)貸款和信貸協議下的某些金融契約的約束，這些契約在某些情況下可能會限制我們進行必要的分配，以滿足分配要求。如果我們無法從其他來源獲得現金，或者我們選擇或被要求保留一部分應税收入或收益，我們可能(I)被要求繳納消費税，(Ii)沒有資格享受RIC税收待遇，因此我們的應税收入(包括收益)必須繳納企業級所得税。
如果我們在每個納税年度從分配、利息、出售股票或證券的收益或從股票或證券投資業務獲得的其他收入中賺取至少90%的總收入，則符合90%收入標準。如果我們在納税年度的每個季度末達到一定的資產多元化要求，多元化測試就會得到滿足。為滿足多元化測試，在每個課税年度每個季度結束時，我們資產價值的至少50%必須由現金、現金等價物(包括應收賬款)、美國政府證券、其他RIC的證券和其他可接受的證券組成，並且我們資產價值的25%不能投資於根據適用準則規則確定的受控的兩個或更多發行人的證券，但美國政府證券或其他RIC的證券除外。由我們和從事相同或類似或相關的貿易或業務或某些“合格的上市合夥企業”。未能滿足這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。由於我們的大部分投資將投資於私人公司，因此流動性相對較差，因此任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。
 
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我們可以通過應税子公司投資於某些債務和股權投資，這些應税子公司的應納税所得額將繳納聯邦和州企業所得税。我們還可以投資於某些外債和股權投資，這些投資可能需要繳納外國税(如所得税、預扣税和增值税)。如果我們因任何原因未能維持RIC税收待遇並繳納公司所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可供分配的收入金額和我們的分配金額。
我們可能會受到最近頒佈的聯邦税收立法的影響。
2017年，美國頒佈了重大的聯邦税收改革立法，其中包括永久降低聯邦企業所得税最高税率，降低個人所得税最高税率(2018年至2025年納税年度有效)，限制商業利息支出的扣除，改變可用於抵銷應税收入的淨營業虧損扣除的計算規則，擴大外國公司被視為“受控外國公司”的情況，以及在某些情況下，要求權責發生制納税人在適用的財務報表中將收入計入收入之前，確認美國聯邦所得税的收入。這項立法對我們、我們的股東和我們可能投資的實體的影響是不確定的。我們敦促潛在投資者就新立法對在美國投資的影響諮詢他們的税務顧問。
與我們普通股相關的風險
投資我們的普通股涉及高於平均水平的風險程度。
我們根據投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險，以及更高的波動或本金損失風險。因此，投資我們普通股的股票可能不適合風險承受能力較低的人。此外，我們的普通股面向長期投資者，他們可以接受主要投資於非流動性貸款和其他債務或類似債務工具的風險，不應被視為交易工具。
我們普通股的市場價格可能會大幅波動。
市場上將盛行的我們普通股的市場價格和流動性可能高於或低於您支付的價格，並可能受到許多因素的重大影響，其中一些因素超出我們的控制範圍，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：
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BDC或本行業其他公司的證券市場價格和成交量大幅波動，與這些公司的經營業績不一定相關；
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•
整體股市不時出現價格和成交量波動；
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•
將我們的股票納入或排除在某些指數中；
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•
監管政策或税收指導方針的變化，特別是與RIC或BDC有關的變化；
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•
RIC或BDC狀態的任何丟失；
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•
收益變化或感覺到的經營業績變化或變化；
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•
我們投資組合價值的變化或感知到的變化；
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管理我們投資估值的會計準則的變化；
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營收或淨利潤的任何缺口或虧損在投資者或證券分析師預期水平上的任何增加；
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我們的顧問無法聘請更多有經驗的投資專業人員或我們的顧問的任何關鍵人員離職；
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我們普通股或BDC的股票普遍存在賣空壓力；
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未來出售可轉換為、可交換或可行使普通股的證券或此類證券的轉換；
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圍繞美國經濟實力的不確定性；
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對歐洲主權債務和經濟活動的普遍擔憂；
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與我們相當的公司經營業績；
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總體經濟趨勢和其他外部因素；以及
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•
失去一個主要的資金來源。
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在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。如果我們的股價大幅波動，我們未來可能會成為證券訴訟的目標。證券訴訟可能導致鉅額成本，並將管理層的注意力和資源從我們的業務上轉移開。
我們不能向您保證，我們普通股的股票市場將保持不變，或者我們股票的市場價格將接近資產淨值。
我們不能保證我們普通股的交易市場能夠持續下去。此外，我們無法預測我們的普通股的交易價格，無論是在資產淨值之上還是之下。包括BDC在內的封閉式投資公司的股票經常以資產淨值折價交易，我們的普通股也可能在市場上折價。此外，如果我們的普通股交易價格低於其資產淨值，我們通常無法在沒有必要的股東批准的情況下，以其市場價格向公眾出售額外的普通股。
在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們有64,562,265.27股已發行普通股。大量出售我們的普通股，或這些股票的可供出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，可能會削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。
如果我們的股東選擇退出我們的Drop，他們的持股比例將會被稀釋。
我們採用了Drop，根據該計劃，我們將對董事會代表不選擇接受現金分配的股東宣佈的所有現金分配進行再投資。因此，如果董事會批准了現金分配，並且我們宣佈了現金分配，那麼沒有選擇退出我們DIP的股東將自動將他們的現金分配再投資於額外的普通股，而不是收到現金分配。有關我們的股利政策和義務的説明，請參閲項目1.業務“股利再投資計劃”。
如果在任何分配的支付日期，最近計算的每股資產淨值等於或小於收盤價加上估計的每股費用(包括計劃代理人需要支付的任何適用的經紀佣金)，計劃代理人將代表參與者將分配金額投資於新發行的股票。貸記參與者賬户的新發行股票數量將通過將分銷的美元金額除以最近計算的每股資產淨值來確定，前提是，如果資產淨值小於或等於當時每股當前市場價格的95%，則分銷的美元金額將除以付款日市場價格的95%。因此，Drop的參與者可能會獲得比與我們普通股市場價格相關的股票數量更多的我們普通股，從而導致其他股東的稀釋。選擇退出我們點滴計劃的股東，隨着時間的推移，他們在我們普通股中的持股比例將被稀釋。
我們未來可能會決定發行優先股，這可能會對我們普通股的市場價值產生不利影響。
優先股的發行，其股息或轉換權、清算優先權或其他經濟條件對優先股持有人比我們的普通股股東更有利
 
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可能會降低對普通股的投資吸引力，從而對我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。優先股的股息支付和清算優先權的償還必須優先於對我們普通股股東的任何分配或其他支付，優先股持有人不受我們的任何費用或損失的影響，也無權參與超過其聲明優先股的任何收入或增值(可轉換為普通股的可轉換優先股除外)。此外，根據1940年法案，參與的優先股和優先股在資產覆蓋範圍測試中構成“高級證券”。
您可能無法收到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，並且我們的分配的一部分可能是資本返還。
我們打算從合法可供分配的資產中按季度向我們的股東進行分配。我們不能向您保證，我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配或現金分配逐年增加的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本招股説明書中描述的一個或多個風險因素的影響。如果我們無法滿足適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍測試，或者如果我們違反了我們的債務協議或任何未來信貸或其他借款安排下的某些契約，我們向股東支付分派的能力可能會受到限制，因為其條款可能要求我們使用從我們當前投資中獲得的所有利息和本金支付，以及從出售我們當前投資中獲得的任何收益來償還其下的未償還金額。所有分派將由我們的董事會酌情支付，並將取決於我們的收益、財務狀況、我們RIC地位的維持、遵守適用的BDC法規、遵守我們債務協議或任何未來信貸或其他借款安排下的契諾，以及我們董事會可能不時認為相關的其他因素。
此外，由於我們投資的性質，我們對分配的税收處理和特徵可能會不時發生很大變化。我們在一個納税年度所作分配的最終税收特徵可能要到該納税年度結束後才能最終確定。我們在一年中支付給股東的分配可能會超過該年度的淨普通收入和資本利得，因此，對於美國聯邦所得税而言，此類分配的一部分可能構成資本回報，這將降低股東在其普通股或優先股股份中的調整税基，並相應地增加該股東在出售該等股份時的收益或減少該股東的損失。在股東的普通股或優先股的股份中，超過股東調整税基的分配通常將構成該股東的資本收益。
來自RIC的分配包括美國聯邦所得税的資本回報，而不是RIC的普通淨收入或資本利得的分配。因此，股東應仔細閲讀與我們的分配一起提供的任何書面披露，以及在每個日曆年度結束後向股東提供的關於我們分配的具體税務特徵的信息，並且不應假設任何分配的來源是我們的普通淨收入或資本利得。
我們的股東持股比例可能會被稀釋。
我們的股東對我們未來發行的任何普通股沒有優先購買權。如果我們以資產淨值或低於資產淨值的價格發行額外的股權，您在我們中的百分比股權可能會被稀釋。此外，根據任何未來的條款和定價以及我們投資的價值，您所持我們普通股的賬面價值和公允價值可能也會被稀釋。
根據1940法案，我們通常被禁止以低於每股資產淨值的價格發行或出售普通股，與某些上市公司相比，這可能是一個劣勢。然而，如果董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，並且我們的股東，包括大多數與我們沒有關聯的股東批准出售，我們可以出售當時我們普通股的25%的流通股，或收購我們普通股股份的認股權證、期權或權利，價格低於我們普通股的當前淨資產淨值。在任何此類情況下，我們證券的發行和出售價格不得低於董事會確定的與此類證券的公允價值非常接近的價格(減去任何
 
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分配佣金或折扣)。如果我們通過發行可轉換為或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，您將經歷稀釋。
作為一家上市公司，我們可能會產生巨大的成本。
上市公司產生法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據《交易法》註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括《薩班斯-奧克斯利法案》下的要求。因此，作為一家上市公司，我們可能會產生顯著的額外成本。這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。薩班斯-奧克斯利法案要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制，下文將對此進行討論。為了維持和提高我們的披露控制和程序以及內部控制的有效性，可能需要大量的資源和管理監督。我們可能正在實施額外的程序、流程、政策和做法，以滿足適用於上市公司的標準和要求。這些活動可能會將管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們可能會招致與這些步驟相關的大量額外年度費用，其中包括董事和高級管理人員的責任保險、董事費用、美國證券交易委員會的報告要求、轉讓代理費、支付給管理人員的額外行政費用，以補償其僱用更多會計、法律和行政人員、增加的審計和法律費用以及類似費用。
我們有義務對財務報告保持適當和有效的內部控制。我們可能不能及時完成對我們財務報告的內部控制的分析，或者我們的內部控制可能不被確定為有效，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。
自2019年12月31日起，我們不再是2012年的JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act中定義的“新興成長型公司”。因此，我們現在被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404節的獨立審計師認證要求，從本年度報告的Form 10-K開始。遵守第404條需要嚴格的合規程序以及充足的時間和資源。我們可能無法及時完成我們的內部控制評估、測試和任何必要的補救措施。此外，如果我們在財務報告的內部控制中發現一個或多個重大弱點，我們將無法斷言我們的內部控制有效。如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的審計師無法證明管理層關於我們內部控制有效性的報告，我們可能會失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，這將對我們的普通股價格產生重大不利影響。
一般風險因素
全球資本市場可能進入嚴重混亂和不穩定時期。這些情況在歷史上已經並可能再次對美國和世界各地的債務和股權資本市場以及我們的業務產生重大和不利的影響。
全球資本市場可能不時經歷混亂和不穩定的時期，導致風險較高的債務證券實現的收益率與無風險證券實現的收益率之間的利差擴大、部分債務資本市場缺乏流動性、金融服務部門的重大減記或廣泛銀團市場的信用風險重新定價。不斷惡化的市場狀況可能導致全球信貸、債務和股票市場普遍出現波動和流動性不足的情況。這種市況的持續時間和最終影響無法準確預測。不斷惡化的市場狀況和經濟市場的不確定性通常可能導致潛在投資的市值下降或投資被我們做出或收購後的市值下降，並影響涉及該等投資或投資組合公司的流動性事件的可能性。其他事件可能會加劇這種下跌，例如重要金融機構或對衝基金的倒閉、其他投資市場的混亂或其他外部事件。適用的
 
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會計準則要求我們將投資的公允價值確定為在計量日期市場參與者之間的有序交易中將收到的金額。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但作為我們估值過程的一部分，我們會考慮一些衡量標準，包括與公開交易的證券進行比較。因此，公開資本市場的波動可能會對我們的投資估值產生不利影響。
在任何此類市場混亂和不穩定時期，我們和金融服務行業的其他公司進入債務和股權資本替代市場的機會可能有限(如果有的話)。股權資本可能難以籌集，因為除適用於我們作為BDC的一些有限例外情況外，我們一般不能以低於資產淨值(“NAV”)的價格發行普通股，除非事先獲得我們股東和獨立董事的批准。此外，我們產生債務(包括髮行優先股)的能力受到適用法規的限制，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋範圍必須在我們每次發生債務後立即至少等於200%(或如果滿足某些披露和批准要求，則為150%)。可獲得的債務資本，如果有的話，可能會以更高的成本和不太有利的條款和條件在未來。任何無法籌集資金的情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
長期的市場非流動性可能會導致我們減少我們發起和/或提供資金的貸款和債務證券的數量，並對我們的投資組合的價值產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們還可以將一部分資本投資於在歐洲註冊的發行人(包括在英國註冊的發行人)發行的債務證券。2020年1月31日，英國終止了其在歐盟的成員資格(通常稱為英國退歐)。根據英國和歐盟談判達成的退出協議(《歐盟退出協議》)的條款，英國退出歐盟之後有一個過渡期(即過渡期)，過渡期一直持續到2020年12月31日。2021年12月31日，英國和歐盟簽署了歐盟-英國貿易與合作協議(TCA)，這是一項關於英國脱歐後歐盟和英國關係某些方面的條款的協議。然而，根據TCA，歐盟與英國關係的許多方面仍有待進一步談判。英國退歐的較長期經濟、法律、政治和社會影響在現階段尚不明朗。英國脱歐在一段時間內導致了英國和更廣泛的歐洲市場持續的政治和經濟不確定性以及波動性增加的時期。特別是，英國退歐可能會在其他歐盟司法管轄區引發類似公投的呼聲，這可能會導致歐洲和全球市場的經濟波動加劇。這種中長期的不確定性可能會對整體經濟和我們獲得誘人回報的能力產生不利影響。特別是，匯率波動可能意味着我們的回報受到市場波動的不利影響，並可能使我們更難或更昂貴地執行謹慎的貨幣對衝政策。英鎊和/或歐元對其他貨幣的潛在價值下降，以及聯合王國主權信用評級可能進一步下調, 也可能對在英國或歐洲進行的某些投資的業績產生影響。
{br]經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，而我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。
我們已經投資或預期進行投資的許多投資組合公司可能會受到經濟放緩或衰退的影響，在這些時期可能無法償還我們的貸款。因此，在這些時期，我們的不良資產數量可能會增加，我們投資組合的價值可能會減少。不利的經濟狀況也可能降低擔保我們部分貸款和債務證券的抵押品的價值，以及我們股權投資的價值。如果我們貸款的抵押品價值在我們的貸款期限內下降，投資組合公司可能無法在到期時通過再融資獲得必要的資金來償還我們的貸款。抵押品價值的下降可能會阻礙投資組合公司為我們的貸款再融資的能力，因為基礎抵押品無法滿足獲得新融資所需的償債範圍要求。因此，經濟放緩或衰退可能會導致我們的投資組合出現財務損失，並導致收入、淨利潤和資產減少。不利的經濟狀況也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。我們在進行投資時會考慮多個因素
 
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決定，包括但不限於投資組合公司的財務狀況和前景及其償還我們貸款的能力。不利的經濟狀況可能會對我們投資組合公司的估值產生負面影響，從而使這些投資組合公司更難償還或再融資我們的貸款。因此，這些事件可能會阻止我們增加投資，並損害我們的經營業績。
投資組合公司未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並可能導致貸款到期時間加快、貸款終止和資產喪失抵押品贖回權，這可能會觸發其他協議下的交叉違約，並危及此類投資組合公司履行我們持有的貸款和債務證券下的義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約。此外，如果我們的投資組合公司之一申請破產保護，取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供重大管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們持有的債務，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權，即使我們可能將我們的投資安排為優先擔保債務。
我們目前正處於資本市場混亂、大幅波動和經濟不確定性的時期。
全球資本市場正在經歷一段混亂和不穩定的時期，導致風險較高的債務證券實現的收益率與無風險證券實現的收益率之間的利差不斷擴大，部分債務資本市場缺乏流動性，金融服務部門出現重大減記，以及廣泛銀團市場的信用風險重新定價。極具破壞性的市場狀況導致全球信貸、債務和股票市場普遍波動和流動性不足。這種市況的持續時間和最終影響無法準確預測。經濟市場的極端不確定性正在導致潛在投資的市值下降，以及投資被我們做出或收購後的市值下降，並影響涉及此類投資或投資組合公司的流動性事件的可能性。在市場動盪期間，投資組合公司可能更有可能尋求利用我們做出的資金不足的承諾，而在這種時期，無法為此類承諾提供資金的風險會增加。適用的會計準則要求我們將我們投資的公允價值確定為在計量日期市場參與者之間的有序交易中將收到的金額。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但作為我們估值過程的一部分，我們會考慮一些衡量標準，包括與公開交易的證券進行比較。因此，公開資本市場的波動可能會對我們的投資估值產生不利影響。
在任何此類市場混亂和不穩定時期，我們和金融服務行業的其他公司進入債務和股權資本替代市場的機會可能有限(如果有的話)。股權資本可能難以籌集，因為除適用於我們作為BDC的一些有限例外情況外，我們一般不能以低於資產淨值的價格發行普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。此外，我們產生債務(包括髮行優先股)的能力受到適用法規的限制，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋範圍必須在我們每次產生債務後立即至少等於150%。可獲得的債務資本，如果有的話，可能會以更高的成本和不太有利的條款和條件在未來。任何無法籌集資金的情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
長期的市場非流動性可能會導致我們減少我們發起和/或提供資金的貸款和債務證券的數量，並對我們的投資組合的價值產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們高度依賴信息系統，系統故障或網絡攻擊可能嚴重擾亂我們的業務，進而可能對我們普通股的價值和我們支付分配的能力產生負面影響。
我們的業務高度依賴貝恩資本信貸的通信和信息系統。此外，這些系統中的某些系統由第三方服務提供給貝恩資本信貸
 
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提供商。此類系統的任何故障或中斷，包括終止與任何此類第三方服務提供商的協議，都可能導致我們的活動延遲或出現其他問題。這反過來可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，這些系統會受到潛在的攻擊，包括網絡間諜、惡意軟件、勒索軟件和其他類型的黑客攻擊，可能會威脅到我們信息資源的保密性、完整性或可用性。這些攻擊可能涉及第三方未經授權訪問我們的通信或信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞或破壞數據、降低或破壞我們的系統或造成其他運營中斷。任何此類攻擊都可能導致我們的業務中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、訴訟和對我們的業務關係的損害，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
本公司和貝恩資本信貸可能在不同司法管轄區遵守許多與隱私以及我們及其附屬公司持有的信息的存儲、共享、使用、處理、披露和保護有關的法律。歐盟(EU)的一般數據保護條例、2017年的開曼羣島數據保護法和2018年的加州消費者隱私法都是此類法律的例子，貝恩資本信貸預計未來其他司法管轄區將通過新的隱私和數據保護法。總體而言，這些法律對貝恩資本信貸及其附屬公司和服務提供商引入了許多新的義務，併為向我們提供個人信息的各方創造了新的權利，如投資者和其他人。
違反這些法律可能會對貝恩資本信貸和/或我們造成重大經濟處罰。隨着對這些法律的解釋的演變和新法律的通過，貝恩資本信貸可能被要求改變其業務做法，這可能會給我們帶來額外的風險、成本和債務，並對投資回報產生不利影響。雖然貝恩資本信貸打算遵守適用於它的隱私和數據保護法律規定的隱私和數據保護義務，但貝恩資本信貸可能無法準確預測監管機構和法院將如何應用或解釋這些法律。違反適用的隱私和數據保護法可能會導致負面宣傳和/或使貝恩資本信貸或我們承擔與訴訟、和解、監管行動、判決、責任和/或處罰相關的鉅額費用。
總統政府舉措的不確定性可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
本屆政府呼籲對美國的貿易、醫療、移民、外交和政府監管政策進行重大改革。在這方面，聯邦一級以及州和地方各級的立法、法規和政府政策存在重大不確定性。最近發生的事件造成了高度不確定的氣氛，並帶來了新的、難以量化的宏觀經濟和政治風險，可能產生深遠影響。圍繞利率、通脹、匯率、貿易量以及財政和貨幣政策的不確定性也相應增加。只要美國國會或本屆政府實施美國政策的變化，這些變化可能會影響美國和全球經濟、國際貿易和關係、失業、移民、公司税、醫療保健、美國監管環境、通脹和其他領域。雖然我們無法預測這些變化對我們業務的影響(如果有的話)，但它們可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。除非我們知道做出了哪些政策變化，以及這些變化對我們的業務和我們競爭對手的業務產生了怎樣的長期影響，否則我們不知道總體上是我們會從中受益，還是會受到它們的負面影響。
通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們投資組合的某些公司可能會受到通貨膨脹的影響。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給他們的客户，這可能會對他們的業績和他們支付我們貸款的利息和本金的能力產生不利影響。此外，由於通貨膨脹，我們的投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。
 
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TABLE OF CONTENTS​​​​
 
我們的季度運營業績可能會出現波動。
我們的季度經營業績可能會出現波動，原因有很多，包括我們獲得的貸款和債務證券的應付利率、此類貸款和證券的違約率、我們的費用水平、已實現和未實現損益的確認差異和時間、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。鑑於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。
我們可能成為訴訟目標。
我們未來可能成為證券訴訟的目標，特別是如果我們的普通股價值大幅波動的話。我們通常還可能受到訴訟，包括我們股東的衍生品訴訟。此外，我們的投資活動使我們面臨與破產程序有關的訴訟，以及捲入第三方訴訟的正常風險。當我們對投資組合公司的方向進行控制或產生重大影響時，這種風險就會更大。任何訴訟都可能導致鉅額成本，轉移管理層對我們業務的注意力和資源，並對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。
項目1B。未解決的員工意見
None.
Item 2. Properties
我們的主要行政辦公室位於馬薩諸塞州波士頓克拉倫登大街200號37層，郵編：02116。我們沒有任何房產。我們相信，我們現有的設施足以滿足我們目前的需要。如果需要新的或額外的空間，我們相信在同一地區有足夠的設施，而且價格具有競爭力。
第3項.法律訴訟
我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何重大法律程序威脅到我們。在正常業務過程中，吾等可能不時參與某些法律程序，包括與執行吾等在貸款或與吾等投資組合公司訂立的其他合約下的權利有關的訴訟。
第4項.礦山安全信息披露
不適用。
 
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PART II
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“BCSF”。在IPO完成之前，我們的已發行普通股是以根據證券法第4(A)(2)條和D法規以及根據證券法S法規進行的豁免註冊的交易中提供和出售的。
我們的普通股歷史上一直低於每股淨資產淨值，未來可能會高於淨資產淨值，這可能被證明是不可持續的。無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產淨值。
Holders
截至2022年2月11日，我們的普通股約有113名登記持有者。
分銷政策
在我們有收入的情況下，我們打算將季度分配分配給我們的股東。我們的季度分配，如果有的話，將由董事會決定。對我們股東的任何分配都將從合法可分配的資產中宣佈。
根據《守則》第M分節，本公司已選擇被視為RIC。為了獲得並維持RIC税收待遇，除其他事項外，公司必須在每個納税年度向我們的股東分配至少等於我們的普通淨收入和超過我們的淨長期資本損失(“投資公司應納税收入”)的淨短期資本收益之和的90%的股息，而不考慮對支付的分配的任何扣除。為了避免對RICS徵收4%的消費税，公司必須就每個日曆年度向其股東分配至少等於以下金額的股息：(1)該日曆年度普通淨收入的98%(考慮到某些遞延和選擇)；(2)超過資本虧損的資本收益的98.2%(“資本收益淨收益”)，經某些普通虧損調整後，一般為截至該日曆年度10月31日的一年期間；(3)前幾年的普通收入淨額和資本利得淨收入，這些收入在該年度內沒有分配，公司以前沒有繳納任何美國聯邦所得税。
我們目前打算至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額)。然而，我們未來可能決定保留此類資本收益用於投資，對此類資本收益徵收公司税，並選擇將此類資本收益視為分配給您。如果發生這種情況，出於美國聯邦所得税的目的，股東將被視為股東收到了我們保留的資本收益的實際分配，並將税後收益淨額再投資於我們。在這種情況下，股東將有資格申請與公司為被視為分配給股東的資本利得支付的可分配份額相同的税收抵免。我們不能保證我們將實現允許我們支付任何現金分配的結果，如果我們發行優先證券，如果這樣做會導致我們無法維持1940年法案規定的資產覆蓋率，或者如果此類分配受到我們任何借款條款的限制，我們將被禁止進行分配。
股息再投資計劃
我們採用了代表我們的股東對股息和其他分配進行再投資的DIP，除非股東選擇按以下規定接受現金。因此，如果我們的董事會宣佈現金分配，那麼在我們上市後收購我們普通股的股東，如果沒有選擇退出我們的DIP，他們的現金分配將自動進行再投資
 
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如下所述的我們普通股的額外股份。在我們上市之前持有我們普通股的任何股東都必須選擇加入滴注。
在我們在紐約證券交易所上市後購買我們普通股股票的註冊股東不需要採取任何行動，將其現金分配再投資於我們普通股的股票。登記股東可以選擇接受全部現金分配，方法是書面通知計劃管理人和我們的轉讓代理和登記員，以便計劃管理人在不遲於分配給股東的記錄日期之前收到這種通知。計劃管理人將為每個股東設立一個賬户，如果這些股東沒有選擇接受現金分配，就可以通過該計劃以非證明的形式獲得股份。那些通過經紀人或其他金融中介持有股票的股東可以通過通知他們的經紀人或其他金融中介他們的選擇來獲得現金分配。
性能圖表
下圖將我們普通股的回報率與標準普爾BDC指數和標準普爾500股票指數的回報率進行了比較，從2018年11月15日我們普通股開始交易的日期到2021年12月31日。該圖表假設，在2018年11月15日，一個人分別投資了我們的普通股--標準普爾500指數和標準普爾BDC指數--100美元。該圖表衡量的是股東的總回報，它同時考慮了股價和股息的變化。它假設支付的股息再投資於類似的證券。該圖還假設在任何税收影響之前所有現金分配的再投資。根據本年度報告第II部分第5項以Form 10-K格式提供的圖表和其他信息不應被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，也不應被視為受交易法第14A或14C條的約束，或承擔交易法第18節的責任。下圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股票表現。
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1655050/000110465922026185/tm221030d1-lc_perform4c.jpg]
最近未註冊證券的銷售和收益的使用
除本公司之前在其當前的8-K報表中報告的情況外，在本年度報告所涵蓋的期間內，我們沒有出售任何未根據證券法登記的證券。
 
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目錄
 
高級證券
下表顯示了截至下表所示日期的高級證券信息，該信息來源於我們的合併財務報表和相關附註。我們的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所截至2021年12月31日在高級證券表上的報告包含在本年度報告Form 10-K的其他部分。
Class and Year/Period
​ ​
Total Amount
Outstanding Exclusive
of Treasury Securities (1)
($ in millions)
​ ​
Asset Coverage
Per Unit (2)
​ ​
Involuntary
Liquidating
Preference
Per Unit (3)
​ ​
Average
Market Value
Per Unit (4)
​
Facilities ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 551.0 ​ ​ ​ ​ $ 4,598.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 814.8 ​ ​ ​ ​ $ 3,188.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 271.3 ​ ​ ​ ​ $ 6,039.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2017 ​ ​ ​ $ 451.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,124.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2016 ​ ​ ​ $ 59.1 ​ ​ ​ ​ $ 2,867.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 6,920.2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 6,927.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 7,103.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 365.7 ​ ​ ​ ​ $ 4,480.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 352.5 ​ ​ ​ ​ $ 7,179.3 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 398.8 ​ ​ ​ ​ $ 6,352.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 398.8 ​ ​ ​ ​ $ 6,513.6 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 112.5 ​ ​ ​ ​ $ 22,495.2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 150.0 ​ ​ ​ ​ $ 16,890.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 300.0 ​ ​ ​ ​ $ 8,435.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 300.0 ​ ​ ​ ​ $ 8,435.7 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
高級證券合計 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
December 31, 2021 ​ ​ ​ $ 1,430.7 ​ ​ ​ ​ $ 1,768.9 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2020 ​ ​ ​ $ 1,465.5 ​ ​ ​ ​ $ 1,728.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2019 ​ ​ ​ $ 1,579.3 ​ ​ ​ ​ $ 1,644.8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2018 ​ ​ ​ $ 637.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,572.4 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2017 ​ ​ ​ $ 451.0 ​ ​ ​ ​ $ 2,124.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
December 31, 2016 ​ ​ ​ $ 59.1 ​ ​ ​ ​ $ 2,867.1 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
​
(1)
提交期末各類未償還優先證券的總金額。
​
(2)
每單位資產覆蓋率是指我們的總資產的賬面價值減去本表中優先證券代表的不包括債務的所有負債與代表負債的優先證券的總金額的比率。每單位資產覆蓋率以每1,000美元負債的美元金額表示，並在綜合基礎上計算。
​
(3)
在我們非自願清算時，該級別的高級擔保將有權獲得的金額
​
 
78
目錄​
 
優先於它的任何初級安全人員。本欄中的“-”表示美國證券交易委員會明確不要求披露某些類型的優先證券的信息。
(4)
不適用，因為優先證券未註冊公開交易。
​
第6項.選定的合併財務數據
下表列出了我們選定的指定期間的綜合歷史財務數據。截至2021年12月31日、2020年、2019年、2018年及2017年12月31日止年度的選定綜合歷史財務數據均來自本公司經審核的綜合財務報表，該等綜合財務報表及相關附註載於本年報其他部分的綜合財務報表及相關附註。我們的歷史結果並不一定預示着未來的結果。本節中選定的財務數據並不是為了取代財務報表，其全部內容受本文件所載財務報表和相關附註的限制。
以下精選的截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的合併財務數據應與《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及本年度報告中其他部分包含的合併財務報表及其相關注釋(以千美元為單位)一併閲讀：
​ ​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2021
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2020
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2019
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2018
​ ​
As of and for the
Year Ended
December 31,
2017
​
合併業務報表數據：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
總投資收益 ​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​ ​ ​ $ 99,294 ​ ​ ​ ​ $ 24,605 ​ ​
扣除免税額後的總費用 ​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​ ​ ​ ​ 43,364 ​ ​ ​ ​ ​ 10,396 ​ ​
税前淨投資收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​ ​ ​ ​ 55,930 ​ ​ ​ ​ ​ 14,209 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
扣除後的淨投資收益(虧損)
taxes
​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​ ​ ​ ​ 55,930 ​ ​ ​ ​ ​ 14,204 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 32,069 ​ ​ ​ ​ ​ (77,553) ​ ​ ​ ​ ​ 13,218 ​ ​ ​ ​ ​ (29,285) ​ ​ ​ ​ ​ 5,096 ​ ​
淨資產淨增加
from operations
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​ ​ ​ $ 26,645 ​ ​ ​ ​ $ 19,300 ​ ​
Per share data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
淨投資收益(虧損) ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.46 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​ ​ ​ $ 1.45 ​ ​ ​ ​ $ 0.73 ​ ​
淨資產淨增加
from operations
​ ​ ​ $ 1.86 ​ ​ ​ ​ $ 0.14 ​ ​ ​ ​ $ 1.90 ​ ​ ​ ​ $ 0.69 ​ ​ ​ ​ $ 0.99 ​ ​
聲明的分發(1) ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.43 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​ ​ ​ $ 1.52 ​ ​ ​ ​ $ 0.70 ​ ​
資產合併報表
和負債數據(在期間
end):
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Total assets ​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​ ​ ​ $ 2,645,554 ​ ​ ​ ​ $ 1,791,014 ​ ​ ​ ​ $ 988,251 ​ ​
按公允價值計算的總投資 ​ ​ ​ ​ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 2,527,055 ​ ​ ​ ​ ​ 1,727,806 ​ ​ ​ ​ ​ 831,578 ​ ​
Total liabilities ​ ​ ​ ​ 1,471,187 ​ ​ ​ ​ ​ 1,535,488 ​ ​ ​ ​ ​ 1,627,154 ​ ​ ​ ​ ​ 789,385 ​ ​ ​ ​ ​ 481,288 ​ ​
總債務，扣除未攤銷債務發行成本後的淨額
​ ​ ​ ​ 1,414,982 ​ ​ ​ ​ ​ 1,458,360 ​ ​ ​ ​ ​ 1,574,635 ​ ​ ​ ​ ​ 634,925 ​ ​ ​ ​ ​ 451,000 ​ ​
Total net assets ​ ​ ​ ​ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ ​ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ ​ 1,001,629 ​ ​ ​ ​ ​ 506,963 ​ ​
​
(1)
分配的每股數據反映了該期間申報的實際分配金額。
​
 
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目錄​
 
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本報告的以下討論和其他部分包含涉及風險和不確定性的前瞻性信息。本節中的討論和分析涉及我們的財務狀況、經營結果和現金流。本節所載資料應與本報告其他部分所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。有關與討論和分析相關的不確定性、風險和假設的討論，請參閲“前瞻性聲明”。由於本報告其他部分“前瞻性陳述”中討論的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性信息預期的結果大不相同。
Overview
貝恩資本專業金融公司(以下簡稱“公司”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家外部管理的專業金融公司，專注於向中端市場公司提供貸款。我們已選擇根據修訂後的1940年《投資公司法》(連同據此頒佈的規則和條例，即《1940年法案》)，作為一家商業發展公司(“BDC”)進行監管。我們由貝恩資本信貸有限公司(“貝恩資本信貸”)的子公司BCSF Advisors LP(我們的“顧問”或“BCSF Advisors”)管理。我們的顧問根據1940年修訂的《投資顧問法》(下稱《顧問法》)在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。我們的顧問還為我們的運營提供必要的行政服務(以這樣的身份，我們的“管理員”或“BCSF顧問”)。自2016年10月13日開始運營至2021年12月31日，在任何後續退出或償還之前，我們已投資了約50.193億美元的債務和股權投資本金總額。我們尋求通過直接發行擔保債務，包括第一留置權、第一留置權/最後留置權、單位和第二留置權債務、對戰略合資企業的投資、股權投資，以及較少程度的公司債券，來創造經常收入，並在較小程度上實現資本增值。
2018年11月19日，我們完成了首次公開募股(IPO)，以每股20.25美元的公開發行價發行了7500,000股普通股。公司普通股於2018年11月15日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“BCSF”。
我們的主要重點是利用我們的高級直接貸款戰略中的機會，該戰略尋求通過主要投資於年息税折舊及攤銷前收益(EBITDA)在1,000萬美元至1.5億美元之間的中端市場公司，為我們的股東提供風險調整後的回報和當前收入。然而，我們可能會不時地投資於規模較大或較小的公司。我們通常尋求保留對我們投資的貸款或特定類別證券的有效投票權控制，方法是保持肯定的投票權立場或談判同意權，使我們能夠保留阻止頭寸。我們專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的高級投資，以及旨在保護貸款人的強大結構和文件。我們也可以在機會主義的基礎上投資夾層債務和其他初級證券，包括普通股和優先股，以及二次購買資產或投資組合，但此類投資並不是我們投資策略的主要重點。此外，我們可能會不時投資於不良債務、債務人佔有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息特徵的投資、零息證券和違約證券。
我們主要通過從我們持有的投資中獲得利息收入來產生收入。此外，我們還從各種貸款發放和其他費用、直接股權投資的股息和出售投資的資本收益中獲得收入。我們投資的公司出於各種原因使用我們的資本，包括支持有機增長、為控制權變更提供資金、為收購提供資金、進行資本投資以及進行再融資和資本重組。
Investments
我們的投資活動水平在不同時期可能會有很大不同，這取決於許多因素，包括中端市場公司可用的債務和股權資本額、此類公司的併購活動水平、此類公司的投資和資本支出水平、總體經濟環境、我們可用資本的數量以及我們所做投資類型的競爭環境。受新冠肺炎及相關影響
 
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目錄
 
目前無法準確預測新冠肺炎對本公司投資的更廣泛市場的不利影響的範圍、未來持續時間和廣度以及為遏制其蔓延而採取的措施，本公司未來的投資活動將受到這些影響和相關不確定性的影響。
作為BDC，我們不得收購1940法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，我們總資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況除外)。符合條件的資產包括對“符合條件的投資組合公司”的投資。根據美國證券交易委員會通過的規則，“符合條件的投資組合公司”包括某些沒有任何證券在全國性證券交易所上市的公司，以及在全國性證券交易所上市但市值低於2.5億美元的上市公司。
作為BDC，我們還可以機會性地將高達30%的投資組合投資於“非合格”組合投資，例如對非美國公司的投資。
Revenues
我們主要通過債務投資的利息收入和股權投資的分配產生收入，其次是我們可能在投資組合公司收購的股權證券的資本收益。我們的一些投資可能提供遞延利息支付或實物支付(“PIK”)利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾費、創辦費、構造費或勤勉費、提供管理援助的費用和諮詢費等形式產生收入。貸款發放費、原始發行折扣和市場折扣或溢價被資本化，我們在貸款有效期內將這些金額併入或攤銷到收入中或根據收入攤銷。我們將貸款和債務證券的合同預付保費記錄為利息收入。
{br]我們的債務投資組合主要由浮動利率貸款組成。截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別有97.8%和99.2%的債務投資(基於公允價值)按浮動利率計息，這可能會受到利率下限的影響。受下限限制的可變利率投資通常只有在下限超過指數時才會定期重置為適用的下限。基礎利率的趨勢，如倫敦銀行同業拆借利率，可能會長期影響我們的淨投資收入。此外，我們的業績在不同時期可能會有所不同，這取決於在此期間進行的新投資與在此期間出售或償還的投資相比的利率；這些結果反映了我們在此期間投資或退出的特定投資組合公司的特徵，而不一定是我們業務或宏觀經濟趨勢的任何趨勢。
優先股權投資的股息收入按權責發生制入賬，前提是投資組合公司應支付的股息收入並有望收取。普通股投資的股息收入，對於私人投資組合公司，記錄在創紀錄的日期；對於上市交易投資組合公司，記錄在除股息日期。
Expenses
我們的主要運營費用包括根據經修訂的諮詢協議向我們的顧問支付的費用、我們根據管理協議(“管理協議”)應分攤的間接費用部分以及其他運營成本，包括下文所述的成本。基礎管理費和激勵費補償我們的顧問在確定、評估、談判、完成和監督我們的投資方面所做的工作。我們承擔運營和交易的所有其他自付成本和費用，包括：
•
我們的運營和組織成本；
​
•
我們的普通股和其他證券的任何公開發行的成本，包括註冊費和上市費；
​
•
計算我們的資產淨值的成本(包括任何第三方評估服務的成本和費用)；
​
•
應支付給第三方的與評估、進行和處置投資有關的費用和開支，包括我們顧問或其附屬公司的差旅費、研究費用和
​
 
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目錄
 
與對預期投資進行盡職調查和審查、監控我們的投資以及在必要時執行我們的權利相關的自付費用和開支；
•
為我們的投資提供資金而產生的債務應付利息和其他借款成本(如果有)；
​
•
出售和回購我們的普通股和其他證券的成本；
​
•
我們普通股的分配；
​
•
轉會代理費和託管費；
​
•
署長在向提出請求的投資組合公司提供管理協助時發生的分攤費用；
​
•
BCSF Advisors或我們因管理我們的業務而發生的其他費用，包括向第三方商品或服務提供商支付的款項；
​
•
經紀費和佣金；
​
•
聯邦和州註冊費；
​
•
美國聯邦、州和地方税；
​
•
董事獨立收費；
​
•
與我們根據1940年法案以及適用的美國聯邦和州證券法承擔的報告和合規義務相關的成本；
​
•
發送給股東的任何報告、委託書或其他通知的成本，包括印刷費；
​
•
召開股東大會的費用；
​
•
我們的忠誠度債券；
​
•
董事和高級管理人員的錯誤和遺漏責任保險以及任何其他保險費；
​
•
訴訟、賠償和其他非經常性或非常費用；
​
•
管理和運營的直接成本和支出，包括打印、郵寄、長途電話、員工、審計、合規、税務和法律成本；
​
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與營銷活動相關的費用和開支；
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•
我們所屬的任何行業協會的會費、費用和收費；以及
​
•
我們或管理人因管理我們的業務而合理產生的所有其他費用。
​
如果我們承擔的費用由BCSF Advisors支付，我們通常會報銷BCSF Advisors的此類費用。如果管理人將其任何職能外包，公司將直接向管理人支付與該等職能相關的費用，而不向管理人盈利。我們亦會向署長補償其在履行《管理協議》下的義務時產生的費用和開支及我們可分攤的間接費用部分，包括支付給我們的人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其向我們提供服務的任何人員、為我們提供服務的運營人員、內部審計人員(如果有)支付的某些租金和補償或收到的補償性分配，只要內部審計在我們的Sarbanes-Oxley內部控制評估中發揮作用，以及向第三方供應商支付貨物或服務費用。我們可分配的管理費用部分將由行政長官決定，他預計將使用各種方法，例如基於某些個人在我們的業務和事務上投入的時間百分比的估計分配，並將接受我們的董事會(我們的“董事會”)的監督。根據分管協議，向分管人支付其履行分管服務的報酬。於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，我們分別產生與分管理人有關的開支50萬美元、50萬美元及60萬美元，該等開支已計入綜合經營報表的其他一般及行政開支。BCSF顧問將不會
 
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目錄
 
報銷的範圍是此類報銷將導致向我們股東的任何分配構成資本返還。所有上述費用最終由我們的股東承擔。
Leverage
我們可能會時不時地借錢。然而，我們產生債務(包括髮行優先股)的能力受到適用法規的限制，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋率必須至少等於150%。在決定是否借款時，我們將分析擬議借款的期限、契約方案和利率結構，以及與我們的投資前景相比較的此類借款的風險。截至2021年12月31日，公司的資產覆蓋率為177%。
Impact of COVID-19
[br}2019年末至2020年初，一種新型冠狀病毒(SARS-CoV-2)及相關呼吸道疾病(“新冠肺炎”)在中國出現，並迅速蔓延至包括美國在內的世界各地。此次疫情已導致並將在一段未知的時間內繼續導致受影響的地方、地區、國家和全球市場和經濟體的混亂。新冠肺炎疫情將在多大程度上對公司的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響，將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法預測，包括此次疫情的範圍和持續時間，以及未來的任何疫情。
很明顯，這些類型的事件正在產生負面影響，而且至少在一段時間內將繼續對公司和投資組合公司產生負面影響，在許多情況下，影響將是深遠的。例如，我們可能投資的中小型市場公司正受到這些新興事件及其帶來的不確定性的重大影響。至於向該等公司提供的貸款，如(I)向借款人授予(或被要求給予)修訂及豁免，以準許延遲償還貸款或支付實物(“實物”)利息，(Ii)借款人拖欠貸款，到期時無法再融資，或永久停業，及/或(Iii)本公司持有的貸款價值因該等事件及所造成的不確定性而減少，本公司將受影響。該等新出現的事件，在一定程度上會令本公司的投資或利息蒙受損失。如果顧問或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如有必要，或有益的系統和流程因居家訂單或其他與正常業務運營相關的中斷而中斷，公司也將受到負面影響。
關於公司的投資，我們已經採取了漸進的步驟，積極監督我們所有的個人投資組合公司。這些措施包括(I)與我們的投資組合公司管理團隊和相關私募股權保薦人經常溝通，以瞭解新冠肺炎疫情對財務業績的預期影響；(Ii)重新承銷我們的投資組合公司，以瞭解如果當前經濟環境持續下去會產生的影響；以及(Iii)成立一個內部工作組，重點了解我們投資組合公司的潛在財務需求，並在必要時與這些公司及其私募股權保薦人接觸。新冠肺炎疫情對經濟和市場狀況的影響增加了該公司向其現有投資組合公司提供資本的要求。在2020年3月，我們收到了史無前例的循環信貸提取請求，並向我們的投資組合公司提供了延遲提取融資，因為它們中的許多公司試圖在這個不確定的時期利用多餘的現金作為一種防禦措施。所有這些提款都得到了及時的滿足，我們保持了充足的現金和額外的借款能力，以滿足任何進一步的此類提款要求。
截至2021年12月31日，公司符合1940年法案對其資產覆蓋範圍的要求。此外，截至2021年12月31日，該公司遵守了其信貸安排內的所有財務契約。然而，我們投資組合的已實現或未實現折舊的任何持續增加，或由於新冠肺炎疫情的影響或以其他方式導致我們的資產淨值進一步大幅減少，都會增加違反相關公約和要求的風險。任何違反這些要求的行為都可能對公司獲得足夠的債務和權益資本產生不利影響。新冠肺炎疫情的影響也可能導致該公司限制分銷。
 
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無法確定此次疫情的範圍，或未來的任何疫情，任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多久，任何政府行動將產生的影響，或對公司、顧問和投資組合公司的全部潛在影響。
投資決策流程
顧問的投資過程可分為四個過程：(1)採購和創意產生，(2)投資勤勉和推薦，(3)信用委員會審批和投資組合構建，(4)投資組合和風險管理。
採購和創意生成
投資決策過程從尋找創意開始。貝恩資本信貸的私人信貸集團與全球1500多名聯繫人進行互動，作為創造中間市場投資機會的一種手段。我們的顧問還尋求利用貝恩資本信貸的行業團體、交易部門、投資組合小組和重組團隊的聯繫，包括私募股權公司、銀行和各種顧問和其他中介機構。
投資盡職調查與推薦
我們的顧問使用貝恩資本信貸的自下而上的投資方法，並從其私人信貸集團進行的盡職調查開始。該組織在貝恩資本信貸的行業團體的密切支持下開展工作。這一調查過程通常始於對發售備忘錄以及貝恩資本信貸自己的獨立調查工作的詳細審查，包括內部材料和專業知識、第三方獨立研究和訪談，以及適當時的實地核查。對於超過初始階段的交易，團隊通常會安排一次或多次與公司管理層的會議、設施訪問以及與贊助商的會議，以便提出更詳細的問題，並更好地瞭解贊助商對業務的看法和未來的計劃。該團隊的勤奮工作在投資備忘錄和附帶的信用包中進行了總結。工作產品還包括完整的模型和契約分析。
信用委員會審批和投資組合構建
如果審查團隊認為一項投資值得認真考慮，通常必須將其提交給信用委員會，該委員會由至少三名經驗豐富的信用專業人士組成，他們是根據戰略和地理位置選擇的。投資組合經理領導每項投資的決策過程，並在整個投資過程中與信貸委員會接觸，以確定每個潛在投資機會的優先順序和指導承保。對於中端市場持股，退出投資的途徑通常會在信貸委員會會議上討論，包括重組、收購和出售給戰略買家。由於大多數中端市場投資缺乏流動性，退出是通過出售投資組合公司或對投資組合公司債務進行再融資來推動的。
投資組合和風險管理
我們的顧問利用貝恩資本信貸的私人信貸集團在投資完成後對其各自的信貸進行日常監控。我們的顧問相信，持續監控投資組合的財務表現和市場發展，對成功的投資管理至關重要。因此，我們的顧問積極參與持續的投資組合審查過程，並參加董事會會議。如果投資組合投資沒有達到我們顧問的預期，我們的顧問會在它認為合適的時候採取糾正措施，包括提高利率，在董事會中獲得更有影響力的角色，認股權證，以及在適當的情況下，重組資產負債表以控制公司。我們的顧問將利用貝恩資本信用風險和監督委員會。風險和監督委員會負責監測和審查風險管理，包括投資組合風險、交易對手風險和全公司風險問題。除了上述方法外，貝恩資本信貸的所有級別都使用了許多專有方法和工具來管理投資組合風險。
 
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目錄
 
環境、社會和治理
我們的顧問相信，環境、社會和治理(ESG)管理有助於為其所有利益相關者羣體創造持久的影響，包括投資者、投資組合公司、員工和社區。ESG風險可能對發行人履行其財務義務的能力產生負面影響。因此，強大的ESG管理符合我們顧問的目標，即利用其投資的資本尋求併產生有吸引力的風險調整後回報。我們的顧問在整個投資決策過程中都會考慮ESG因素。這些因素包括但不限於：採用負面篩選以避免投資於ESG風險過大的公司；檢查公司在盡職調查過程中對社會和環境的影響；尋求從公司特定和整個行業的角度考慮ESG因素；以及在適用的情況下通過代理投票、公司行動和董事會席位吸引公司參與。
投資組合和投資活動
在截至2021年12月31日的一年中，我們向68家投資組合公司投資了11.853億美元(包括PIK)，本金償還和銷售總額為14.314億美元，導致全年投資淨減少2.461億美元。
在截至2020年12月31日的一年中，我們向67家投資組合公司投資了5.358億美元(包括PIK)，本金償還和銷售總額為5.258億美元，全年淨增加投資1,000萬美元。
在截至2019年12月31日的年度內，我們向89家投資組合公司投資12.952億美元(包括PIK)，本金償還和銷售總額為10.88億美元，全年淨增加投資2.072億美元。
下表顯示了截至2021年12月31日的投資組合構成和相關收益率數據(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Weighted Average Yield (1) at
​
​ ​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Market
Value
​
第一留置權高級擔保貸款
​ ​ ​ $ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 78.2% ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 77.5% ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​ ​ ​ ​ 7.4% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 9.7 ​ ​
Subordinated Note
Investment Vehicles (2)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 9.9 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5 ​ ​
Equity Interest in
Investment Vehicles (2)
​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 11.4 ​ ​ ​ ​ ​ 11.2 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
Total
​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 7.6% ​ ​ ​ ​ ​ 7.8% ​ ​
​
(1)
加權平均收益率的計算方法為：(A)相關應計債務及其他創收證券所賺取的年利率或收益，加上履行債務及其他創收投資的費用及折扣攤銷，除以(B)按攤餘成本或按公允價值(視何者適用而定)計算的相關投資總額。加權平均收益率並不代表我們股東的總回報。
​
(2)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
下表顯示了截至2020年12月31日的投資組合構成和相關收益率數據(以千美元為單位)：
 
85
目錄
 
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Weighted Average Yield (1)
at
​
​ ​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Amortized
Cost
​ ​
Market
Value
​
第一留置權高級擔保貸款
​ ​ ​ $ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 87.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 87.1% ​ ​ ​ ​ ​ 7.1% ​ ​ ​ ​ ​ 7.2% ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 9.0 ​ ​ ​ ​ ​ 9.3 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​ ​ ​ ​ 8.8 ​ ​ ​ ​ ​ 10.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 15.0 ​ ​ ​ ​ ​ 15.0 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​ ​ ​ ​ 7.5% ​ ​
​
(1)
加權平均收益率的計算方法為：(A)相關應計債務及其他創收證券所賺取的年利率或收益，加上履行債務及其他創收投資的費用及折扣攤銷，除以(B)按攤餘成本或按公允價值(視何者適用而定)計算的相關投資總額。加權平均收益率並不代表我們股東的總回報。
​
下表列出了截至2021年12月31日有關我們投資組合的某些精選信息：
​ ​ ​
As of
December 31, 2021
​
投資組合公司數量 ​ ​
106
​
浮動利率債務的百分比(1) ​ ​
97.8%
​
固定利率債務的百分比(1) ​ ​
2.2%
​
​
(1)
按公允價值計量。
​
下表列出了截至2020年12月31日有關我們投資組合的某些精選信息：
​ ​ ​
As of
December 31, 2020
​
投資組合公司數量 ​ ​
105
​
浮動利率債務的百分比(1) ​ ​
99.2%
​
固定利率債務的百分比(1) ​ ​
0.8%
​
​
(1)
按公允價值計量。
​
下表顯示了截至2021年12月31日我們的績效投資和非應計投資的攤銷成本和公允價值(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage at
Amortized Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage at
Fair Value
​
Performing ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表顯示了截至2020年12月31日我們的績效投資和非應計投資的攤銷成本和公允價值(以千美元為單位)：
 
86
目錄
 
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage at
Amortized Cost
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage at
Fair Value
​
Performing ​ ​ ​ $ 2,517,782 ​ ​ ​ ​ ​ 99.8% ​ ​ ​ ​ $ 2,479,794 ​ ​ ​ ​ ​ 99.8% ​ ​
Non-accrual ​ ​ ​ ​ 4,957 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
當有合理懷疑本金或利息將被收回時，貸款或債務證券被置於非應計狀態。當貸款或債務擔保被置於非應計狀態時，應計利息通常被沖銷。根據管理層的判斷，非應計貸款或債務證券的利息支付可確認為收入或計入本金。非應計貸款和債務證券在支付逾期本金和利息時恢復到應計狀態，根據管理層的判斷，很可能保持現行狀態。如果貸款有足夠的抵押品價值並且正在催收，我們可以例外對待。截至2021年12月31日，公司的投資組合中沒有以非應計項目發放的貸款。相比之下，截至2020年12月31日的一筆非應計貸款，佔公司投資組合的0.2%，基於公允價值。
下表顯示了截至2021年12月31日的投資組合、現金和現金等價物以及外國現金的攤餘成本和公允價值(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total
​
現金和現金等價物 ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5% ​ ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5% ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 30,877 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
受限現金和現金等價物 ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 71.9 ​ ​ ​ ​ ​ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 71.2 ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.1 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.1 ​ ​
附屬票據投資
Vehicles (1)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​
股權投資工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,515,863 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,492,686 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
 
87
目錄
 
下表顯示了截至2020年12月31日投資組合、現金和現金等價物以及外國現金的攤餘成本和公允價值(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total
​
現金和現金等價物 ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2% ​ ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1% ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 976 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
受限現金和現金等價物 ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 84.3 ​ ​ ​ ​ ​ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 84.3 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.4 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,604,445 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,566,190 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表顯示了截至2021年12月31日，按攤餘成本和公允價值按行業劃分的投資組合構成(佔投資組合總投資的相應百分比)(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 309,458 ​ ​ ​ ​ ​ 13.4% ​ ​ ​ ​ $ 282,598 ​ ​ ​ ​ ​ 12.3% ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 226,035 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​
高科技產業 ​ ​ ​ ​ 182,811 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
消費品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 179,733 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​ ​ ​ ​ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
Investment Vehicles (2) ​ ​ ​ ​ 165,033 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4 ​ ​
運輸：貨物 ​ ​ ​ ​ 103,012 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​ ​ ​ ​ 106,458 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
醫療保健和製藥 ​ ​ ​ ​ 102,116 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​ ​ ​ ​ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 87,597 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8 ​ ​ ​ ​ ​ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 83,036 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 77,737 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 69,588 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 79,548 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
消費品：耐用 ​ ​ ​ ​ 83,903 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 3.3 ​ ​
運輸：消費者 ​ ​ ​ ​ 80,027 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​ ​ ​ ​ 69,040 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
建築施工 ​ ​ ​ ​ 70,256 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 65,129 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
FIRE: Insurance ​ ​ ​ ​ 62,165 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 53,232 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
媒體：多元化生產 ​ ​ ​ ​ 46,420 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​ ​ ​ ​ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
電信 ​ ​ ​ ​ 40,938 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 40,467 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒體：廣告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 50,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​ ​ ​ ​ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
容器、包裝和玻璃 ​ ​ ​ ​ 27,379 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
化學品、塑料和橡膠 ​ ​ ​ ​ 26,135 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
 
88
目錄
 
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 24,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 7,563 ​ ​ ​ ​ ​ 0.3 ​ ​ ​ ​ ​ 19,755 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 18,370 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Consumer: Wholesale ​ ​ ​ ​ 14,870 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
媒體：播出和訂閲
​ ​ ​ ​ 8,740 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
酒店控股公司 ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
​
(1)
金融、保險和房地產(“火災”)。
​
(2)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
下表顯示了截至2020年12月31日，按攤餘成本和公允價值按行業劃分的投資組合構成(佔投資組合總投資的相應百分比)(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 331,174 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1% ​ ​ ​ ​ $ 296,553 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9% ​ ​
高科技產業 ​ ​ ​ ​ 294,046 ​ ​ ​ ​ ​ 11.7 ​ ​ ​ ​ ​ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9 ​ ​
醫療保健和製藥 ​ ​ ​ ​ 219,147 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7 ​ ​ ​ ​ ​ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 8.9 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 188,123 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​
消費品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 190,216 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 181,037 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​
運輸：貨物 ​ ​ ​ ​ 118,320 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​ ​ ​ ​ 118,352 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
建築施工 ​ ​ ​ ​ 105,567 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 76,341 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 3.2 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 78,248 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​ ​ ​ ​ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
化學品、塑料和橡膠 ​ ​ ​ ​ 75,808 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 68,198 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 68,807 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
FIRE: Insurance (1) ​ ​ ​ ​ 65,017 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 66,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
運輸：消費者 ​ ​ ​ ​ 71,750 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 61,243 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5 ​ ​
消費品：耐用 ​ ​ ​ ​ 59,399 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 52,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒體：多元化生產 ​ ​ ​ ​ 47,810 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒體：開播訂閲 ​ ​ ​ ​ 43,299 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒體：廣告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 47,143 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​
電信 ​ ​ ​ ​ 21,680 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Energy: Electricity ​ ​ ​ ​ 21,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 21,024 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 14,058 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
容器、包裝和玻璃 ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 11,830 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Real Estate (1) ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $  2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
 
89
目錄
 
​
(1)
金融、保險和房地產(“火災”)。
​
我們的顧問會持續監控我們的投資組合公司。它監測每個投資組合公司的財務趨勢，以確定它們是否滿足各自的業務計劃，並評估每個公司的適當行動方針。該顧問有多種方法來評估和監控我們投資的業績和公允價值，其中可能包括：
•
成功遵守投資組合公司的業務計劃和遵守契約情況的評估；
​
•
與投資組合公司管理層定期或定期聯繫，如果合適，與財務或戰略贊助商聯繫，討論財務狀況、要求和成就；
​
•
與行業內其他投資組合公司的比較(如果有)；
​
•
出席和參與投資組合公司的董事會會議或演講；以及
​
•
審查投資組合公司的月度和季度財務報表以及財務預測。
​
我們的顧問至少每季度對我們投資組合中的投資進行評級，隨着時間的推移，投資組合投資的評級可能會降低或提高。對於評級為3或4的投資，我們的顧問將加強對此類投資組合公司的監督。我們的內部業績評級不構成國家認可的統計評級機構對投資的任何評級，也不代表或反映對我們任何投資的任何第三方評估。
•
如果我們的顧問認為，一項投資的表現高於承保預期，並且業務趨勢和風險因素總體上是有利的，可能包括投資組合公司的表現或潛在退出的可能性，則該投資被評為1級。
​
•
如果我們的顧問認為，一項投資在承銷時的表現符合預期，並且通常不擔心投資組合公司的業績或滿足契約要求、利息支付或本金攤銷的能力(如果適用)，則該投資被評為2級。對新投資組合公司的所有新投資或收購投資的初始評級為2。
​
•
如果我們的顧問認為，一項投資的表現低於承保預期，並且可能對投資組合公司的業績或行業趨勢感到擔憂，包括由於業績下降、不遵守債務契約或拖欠貸款(但通常不超過180天)等因素，則該投資被評為3級。
​
•
如果我們的顧問認為某項投資的表現大大低於承保預期，則該投資被評為4級。對於債務投資，大多數或所有債務契約都不合規，付款嚴重拖欠。如果適用，評級為4的投資預計不會得到全額償還，我們可能會意識到我們的投資出現重大損失的重大風險。
​
下表顯示了截至2021年12月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
投資業績評級
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,233 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9% ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,017,059 ​ ​ ​ ​ ​ 88.1 ​ ​ ​ ​ ​ 95 ​ ​ ​ ​ ​ 89.6 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 229,813 ​ ​ ​ ​ ​ 10.0 ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
 
90
目錄
 
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
投資業績評級
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
Total ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 106 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
下表顯示了截至2020年12月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
投資業績評級
​ ​
Fair
Value
​ ​
Percentage of
Total
​ ​
Number of
Companies (1)
​ ​
Percentage of
Total
​
1
​ ​ ​ $ 42,942 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​ ​ ​ ​ 3 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
2
​ ​ ​ ​ 2,121,057 ​ ​ ​ ​ ​ 85.4 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 82.8 ​ ​
3
​ ​ ​ ​ 315,383 ​ ​ ​ ​ ​ 12.7 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3 ​ ​
4
​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $  2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ ​ 105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
由於跨投資類型和結構的投資，投資評級公司的數量可能不同意投資組合公司的總數。
​
Antares Bain Capital完整的融資解決方案
在2019年4月30日之前，本公司是與Antares Midco Inc.(“Antares”)簽訂的有限責任公司協議的一方，根據該協議，本公司投資於ABC Complete Finding Solution LLC，後者通過其子公司Antares Bain Capital Complete Finding Solution LLC(連同ABC Complete Finding Solution LLC，“ABC”)進行投資。ABCS是一家未合併的特拉華州有限責任公司，成立於2017年9月27日，於2017年11月29日開始運營。ABC的主要目的是進行投資，主要是投資於優先擔保的單位貸款。該公司對ABC的投資按公允價值入賬。從ABC收到的收入分配(如有)在綜合經營報表中作為受控關聯投資的股息收入入賬。從ABC獲得的分配超過ABC賺取的收入(如有)，計入資本返還，並減少受控關聯投資的攤銷成本。
作為ABC的成員，吾等和Antares同意出資總計9.5億美元(根據協議條款)購買ABC的股權，其中吾等和Antares分別出資4.25億美元和5.25億美元。該等承諾的資金一般須分別徵得Antares Credit Opportunities Manager LLC及代表Antares及吾等的顧問的同意。由於交易是在獲得批准後才提供資金的，ABC根據其最高出資額按比例對其成員的出資額進行資本化。

於2019年4月30日，我們成立了BCSF Complete Finding Solution Holdco，LLC(“BCSF CFSH，LLC”)和BCSF Complete Finding Solution，LLC(“BCSF Unitranche”或“BCSF CFS，LLC”)，均為新成立的全資子公司。我們收到了我們在所有資產中的比例份額，佔ABC的44.737%。分配給我們的投資組合包括25筆優先擔保單位貸款，公允價值9.19億美元和現金320萬美元。我們還承擔了為3140萬美元的未清償無資金承付款提供資金的義務。在分配方面，我們確認了30萬美元的已實現收益。我們不再是ABC的成員。我們從ABC收到的資產已包括在公司的綜合財務報表及其附註中。
與ABC的分銷相結合，2019年4月30日，BCSF CFS，LLC作為借款人簽訂了一項貸款和擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”)，摩根大通銀行作為行政代理，富國銀行作為行政代理
 
91
目錄
 
協會作為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行。在ABCS發行之日，該公司在摩根大通信貸安排上有5.775億美元的未償還款項。
精選運營報表信息
以下是ABC截至2019年12月31日年度的精選經營報表信息：
​ ​ ​
For the Year
Ended
2019 (1)
​
​ ​ ​
December 31,
​
Interest income ​ ​ ​ $ 53,494 ​ ​
Fee income ​ ​ ​ ​ 217 ​ ​
Total revenues ​ ​ ​ ​ 53,711 ​ ​
信貸手續費 ​ ​ ​ ​ 22,008 ​ ​
其他費用和支出 ​ ​ ​ ​ 6,661 ​ ​
Total expenses ​ ​ ​ ​ 28,669 ​ ​
淨投資收益 ​ ​ ​ ​ 25,042 ​ ​
Net realized gains ​ ​ ​ ​ — ​ ​
投資未實現增值(折舊)淨變化 ​ ​ ​ ​ — ​ ​
會員運營資本淨增長 ​ ​ ​ $ 25,042 ​ ​
​
(1)
ABCS分發自2019年4月30日起生效。
​
有限責任公司國際高級貸款計劃
2021年2月9日，本公司與全球領先的另類私人市場管理公司Pantheon Ventures(US)LP(“Pantheon”)的某些實體和管理賬户成立了國際高級貸款計劃有限責任公司(ISLP)，這是一家未合併的合資企業。ISLP主要投資於非美國第一留置權優先擔保貸款。ISLP成立時是特拉華州的一家有限責任公司。該公司和萬神殿承諾最初向ISLP提供1.383億美元的債務和4610萬美元的股權資本。將根據每個成員的股權承諾，按比例要求其繳納股權。根據交易條款，萬神殿投資5,000萬美元收購了ISLP 29.5%的股份。該公司出資3.171億美元購買了ISLP 70.5%的股份，並作為出資的代價獲得了1.902億美元的一次性總現金分配。截至2021年12月31日，公司對ISLP的投資包括1.254億美元的附屬票據和4440萬美元的股權。
截至2021年12月31日，本公司對ISLP的股權和附屬票據權益的承諾總額為1.895億美元。該公司已出資1.657億美元，有2380萬美元的未出資出資。截至2021年12月31日，萬神殿對其股權和ISLP的附屬票據權益的承諾總額為7890萬美元。萬神殿貢獻了6980萬美元的資本，還有910萬美元的無資金支持的資本貢獻。
在未來期間，公司可能會將其某些投資或其某些投資的參與權益出售給ISLP。自成立以來，該公司已向ISLP出售了5.7億美元的投資。這些投資的出售符合ASC 860《轉讓和服務》中規定的標準，並將其視為出售。
本公司已確定ISLP是ASC，主題946，金融服務-投資公司下的投資公司；然而，根據該指導方針，本公司一般不會合並其對以下公司的投資：全資或主要擁有的投資公司子公司(該子公司是本公司業務的延伸)，或其
 
92
目錄
 
業務包括為公司提供服務。由於ISLP並非一家實質上全資擁有的投資公司附屬公司，因此本公司並無合併其於ISLP的投資。此外，由於ISLP成員之間的投票權分配，本公司不控制ISLP。本公司根據美國會計準則第820分主題“公允價值計量和披露”計量ISLP的公允價值，並將資產淨值(或其等價物)作為實際的權宜之計。該公司和萬神殿各任命了兩名成員進入ISLP的四人成員指定人委員會。與ISLP有關的所有重大決定，包括涉及其投資組合的決定，都需要成員指定委員會法定人數的一致批准。
截至2021年12月31日，按公允價值計算，ISLP擁有5.015億美元的債務投資。
此外，ISLP通過一家全資子公司與JP摩根達成了一項價值3.00億美元的優先擔保循環信貸安排，利息為LIBOR(或另一種無風險利率指數)加225個基點，受槓桿和借款基數限制(“ISLP信貸安排”)。ISLP信貸安排的到期日為2026年2月9日。截至2021年12月31日，ISLP信貸安排在信貸安排下有2.721億美元的未償債務。截至2021年12月31日，ISLP信貸安排的有效利率為2.5%。
以下是ISLP按公允價值計算的投資組合摘要：
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31,
2021
​
Total investments ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
投資加權平均收益率 ​ ​
       6.5%
​
ISLP中的借款人數量 ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
最大的投資組合公司投資 ​ ​ ​ $ 40,071 ​ ​
五項最大的投資組合公司投資合計 ​ ​ ​ $ 171,291 ​ ​
資金不足的承付款 ​ ​ ​ $ 105 ​ ​
以下是ISLP截至2021年12月31日的個人投資清單：
 
93
目錄
 
有限責任公司國際高級貸款計劃
投資綜合進度表
As of December 31, 2021
(in thousands)
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
Australian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 4,169 ​ ​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4.9% ​ ​
​ ​ ​
信息技術服務
​ ​
Leap Legal Software Pty Ltd
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/12/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 30,093 ​ ​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
信息技術服務
Total
​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ 35.1% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 9,610 ​ ​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing Total
​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ 10.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 齊柏林飛艇私人有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 20,415 ​ ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：消費者合計 ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 23.8% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 澳元總額 ​ ​ ​ ​ 49,087 ​ ​ ​ ​ ​ 46,342 ​ ​ ​ ​ ​ 74.4% ​ ​
British Pounds ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 963 ​ ​ ​ ​ ​ 1,323 ​ ​ ​ ​ ​ 1,303 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,013 ​ ​ ​ ​ ​ 16,916 ​ ​ ​ ​ ​ 16,255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 18,239 ​ ​ ​ ​ ​ 17,558 ​ ​ ​ ​ ​ 28.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ 阿姆斯特朗Bidco有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 5,602 ​ ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​
國際娛樂
Investments Limited
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 8,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ 18.9% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Comet Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.42% ​ ​ ​ ​ ​ 9/27/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,460 ​ ​ ​ ​ ​ 9,249 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 學習池設施B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,584 ​ ​ ​ ​ ​ 28,417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,151 ​ ​ ​ ​ ​ 16,326 ​ ​ ​ ​ ​ 16,443 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,395 ​ ​ ​ ​ ​ 16,619 ​ ​ ​ ​ ​ 16,689 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ ​ 70,989 ​ ​ ​ ​ ​ 70,798 ​ ​ ​ ​ ​ 113.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 薩裏·畢科有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 4,979 ​ ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：消費者合計 ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 英鎊合計 ​ ​ ​ ​ 115,926 ​ ​ ​ ​ ​ 113,648 ​ ​ ​ ​ ​ 182.5% ​ ​
Canadian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 7,164 ​ ​ ​ ​ ​ 5,688 ​ ​ ​ ​ ​ 5,669 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
94
目錄
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 5,701 ​ ​ ​ ​ ​ 5,682 ​ ​ ​ ​ ​ 9.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ New Look Vision Group ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 18,056 ​ ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ 22.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 加元合計 ​ ​ ​ ​ 20,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,970 ​ ​ ​ ​ ​ 32.0% ​ ​
Danish Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
DKK
​ ​ ​ ​ 56,429 ​ ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Danish Krone Total ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
European Currency ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ MRHT Facility A ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,335 ​ ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火災：保險總額 ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ 39.0% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 12,999 ​ ​ ​ ​ ​ 15,680 ​ ​ ​ ​ ​ 14,780 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 22,244 ​ ​ ​ ​ ​ 26,830 ​ ​ ​ ​ ​ 25,291 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 42,510 ​ ​ ​ ​ ​ 40,071 ​ ​ ​ ​ ​ 64.4% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 3,859 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 4,388 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 35,000 ​ ​ ​ ​ ​ 40,944 ​ ​ ​ ​ ​ 39,795 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 45,638 ​ ​ ​ ​ ​ 44,183 ​ ​ ​ ​ ​ 71.0% ​ ​
​ ​ ​ Services:Business ​ ​ iBanFirst設施B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 10,058 ​ ​ ​ ​ ​ 11,387 ​ ​ ​ ​ ​ 11,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
SumUp Holdings盧森堡S.à.r.l.
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 25,038 ​ ​ ​ ​ ​ 23,877 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
服務：業務合計
​ ​ ​
​
36,425
 ​ ​ ​ ​
​
35,314
 ​ ​ ​ ​
​
56.7%
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 歐洲貨幣合計 ​ ​ ​ ​ 149,094 ​ ​ ​ ​ ​ 143,825 ​ ​ ​ ​ ​ 231.1% ​ ​
Norwegian Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
NOK
​ ​ ​ ​ 73,280 ​ ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 挪威克朗合計 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
U.S. Dollars ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,560 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ ​ 24,487 ​ ​ ​ ​ ​ 24,580 ​ ​ ​ ​ ​ 39.5% ​ ​
​ ​ ​ 化學品、塑料和橡膠 ​ ​ V Global Holdings LLC ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics & Rubber
Total
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 38.0% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Golden State Buyer, Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,779 ​ ​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ 23.7% ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
95
目錄
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 85.8% ​ ​
​ ​ ​
媒體：廣播訂閲行業
​ ​ Lightning Finco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting and
Subscription Total
​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 33.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Chamber Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 37.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Dollars Total ​ ​ ​ ​ 160,270 ​ ​ ​ ​ ​ 160,822 ​ ​ ​ ​ ​ 258.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Total ​ ​ ​ ​ 512,712 ​ ​ ​ ​ ​ 501,545 ​ ​ ​ ​ ​ 805.5% ​ ​
​
遠期外匯合約
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 189 ​ ​ EURO 121 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 731 ​ ​ US DOLLARS 532 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ EURO 2,038 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 3,166 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​
​ EURO 683 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 982 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​
​ EURO 892 ​ ​ DANISH KRONE 6,643 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1) ​ ​
​ EURO 8,236 ​ ​ BRITISH POUNDS 6959 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​
​ EURO 884 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 8,626 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
​ EURO 15,594 ​ ​ US DOLLARS 18,205 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (477) ​ ​
​ EURO 5,379 ​ ​ US DOLLARS 6,110 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
​ US DOLLARS 9,207 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 12,254 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 299 ​ ​
​ US DOLLARS 3,087 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 3,803 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​
​ US DOLLARS 4,033 ​ ​ DANISH KRONE 25,714 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​ US DOLLARS 33,462 ​ ​ EURO 28,674 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​
​ US DOLLARS 5,022 ​ ​ EURO 4,420 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (3) ​ ​
​ US DOLLARS 948 ​ ​ EURO 840 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 609 ​ ​ EURO 540 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (5) ​ ​
​ US DOLLARS 37,224 ​ ​ BRITISH POUNDS 26,939 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 756 ​ ​
​ US DOLLARS 3,993 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 33,392 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 209 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
 
96
目錄
 
以下是ISLP的財務信息：
選定的資產負債表信息
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31,
2021
​
Investments at fair value (cost - $512,712) ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
Cash ​ ​ ​ ​ 6,830 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 3,937 ​ ​
延期融資成本 ​ ​ ​ ​ 1,981 ​ ​
Other assets ​ ​ ​ ​ 7,347 ​ ​
Total assets
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
Debt ​ ​ ​ $ 272,133 ​ ​
應付會員的附屬票據 ​ ​ ​ ​ 176,336 ​ ​
Dividend payable ​ ​ ​ ​ 1,150 ​ ​
遠期貨幣兑換合同的未實現折舊 ​ ​ ​ ​ 61 ​ ​
Other payables ​ ​ ​ ​ 9,693 ​ ​
Total liabilities
​ ​ ​ $ 459,373 ​ ​
Members’ equity
​ ​ ​ ​ 62,267 ​ ​
總負債和成員權益
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
選定的操作報表信息
​ ​ ​
For the Year
Ended
December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
Investment Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Interest Income ​ ​ ​ $ 21,970 ​ ​
Other ​ ​ ​ ​ — ​ ​
總投資收益
​ ​ ​ ​ 21,970 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和債務融資費用 ​ ​ ​ ​ 4,926 ​ ​
會員次級票據利息支出 ​ ​ ​ ​ 11,467 ​ ​
一般和行政費用 ​ ​ ​ ​ 1,724 ​ ​
Total expenses
​ ​ ​ ​ 18,117 ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 3,853 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投資已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ (1,655) ​ ​
外幣交易已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 3,898 ​ ​
債務外幣已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 2,466 ​ ​
遠期合同已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 1,344 ​ ​
外幣未實現升值淨變化 ​ ​ ​ ​ (240) ​ ​
債務外幣折算的未實現升值淨變化 ​ ​ ​ ​ 6,481 ​ ​
次級票據外幣折算未實現升值淨變化
​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​
 
97
目錄
 
​ ​ ​
For the Year
Ended
December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
遠期合同未實現升值(折舊)淨變化 ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
投資未實現增值(折舊)淨變化 ​ ​ ​ ​ (11,167) ​ ​
投資淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 4,977 ​ ​
運營導致會員權益淨增(減)
​ ​ ​ $ 8,830 ​ ​
​
運營結果
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度經營業績如下(單位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
總投資收益 ​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​
扣除費用減免後的總費用 ​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​
税前淨投資收益 ​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
減少所得税，包括消費税 ​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
淨投資收益 ​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
Net realized gain (loss) ​ ​ ​ ​ (10,902) ​ ​ ​ ​ ​ (27,222) ​ ​ ​ ​ ​ 7,785 ​ ​
未實現淨增值(折舊) ​ ​ ​ ​ 42,971 ​ ​ ​ ​ ​ (50,331) ​ ​ ​ ​ ​  5,433 ​ ​
運營淨資產淨增長
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​
由於各種因素，包括額外融資、新的投資承諾、已實現損益的確認以及投資組合的未實現增值和折舊的變化，經營所產生的淨資產淨增長可能因時期而異。由於這些因素，比較可能沒有意義。
投資收益
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的投資收入構成如下(單位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Interest income ​ ​ ​ $ 167,343 ​ ​ ​ ​ $ 174,197 ​ ​ ​ ​ $ 179,917 ​ ​
Dividend income ​ ​ ​ ​ 13,115 ​ ​ ​ ​ ​ 9,324 ​ ​ ​ ​ ​ 16,741 ​ ​
PIK income ​ ​ ​ ​ 10,763 ​ ​ ​ ​ ​ 8,778 ​ ​ ​ ​ ​ 478 ​ ​
Other income ​ ​ ​ ​ 6,173 ​ ​ ​ ​ ​ 2,161 ​ ​ ​ ​ ​ 809 ​ ​
總投資收益
​ ​ ​ $ 197,394 ​ ​ ​ ​ $ 194,460 ​ ​ ​ ​ $ 197,945 ​ ​
投資利息收入，包括利息以及折扣和手續費的增加，從截至2020年12月31日的1.742億美元減少到截至2021年12月31日的年度的1.673億美元，這主要是由於成立了國際高級貸款計劃有限責任公司(“ISLP”)合資企業。我們按攤銷成本計算的投資組合由截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的25.227億美元分別減少至23.114億美元。截至2021年12月31日的年度，股息收入從截至2020年12月31日的年度的930萬美元增加到1310萬美元，這主要是由於成立了ISLP合資企業以及我們對蓋爾航空(離岸)有限公司的投資。截至2021年12月31日的年度，PIK收入從截至2020年12月31日的年度的880萬美元增加到1080萬美元，這主要是由於公司對Direct Travel，Inc.的投資。截至12月31日，
 
98
目錄
 
2021年，按攤銷成本計算，我們投資組合的加權平均收益率從2020年12月31日的7.3%增加到7.6%。來自投資的利息收入，包括利息以及折扣和手續費的增加，從截至2019年12月31日的1.799億美元下降到截至2020年12月31日的年度的1.742億美元。我們按攤銷成本計算的投資組合分別由截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的25.373億美元輕微減少至25.227億美元。截至2020年12月31日的年度，股息收入從截至2019年12月31日的年度的1,670萬美元降至930萬美元，主要原因是ABCS的分配交易於2019年4月30日完成。截至2020年12月31日，按攤銷成本計算，我們投資組合的加權平均收益率從截至2019年12月31日的7.8%降至7.3%。
運營費用
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營費用構成如下(單位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
利息和債務融資費用 ​ ​ ​ $ 51,345 ​ ​ ​ ​ $ 63,309 ​ ​ ​ ​ $ 66,330 ​ ​
Base management fee ​ ​ ​ ​ 34,888 ​ ​ ​ ​ ​ 35,215 ​ ​ ​ ​ ​ 32,702 ​ ​
Incentive fee ​ ​ ​ ​ 24,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4,473 ​ ​ ​ ​ ​ 17,418 ​ ​
Professional fees ​ ​ ​ ​ 2,854 ​ ​ ​ ​ ​ 2,626 ​ ​ ​ ​ ​ 2,297 ​ ​
Directors fees ​ ​ ​ ​ 725 ​ ​ ​ ​ ​ 726 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
其他一般和行政費用 ​ ​ ​ ​ 5,038 ​ ​ ​ ​ ​ 5,398 ​ ​ ​ ​ ​ 4,772 ​ ​
費用減免前的總費用
​ ​ ​ $  118,878 ​ ​ ​ ​ $  111,747 ​ ​ ​ ​ $  124,065 ​ ​
免收基礎管理費 ​ ​ ​ ​ (4,837) ​ ​ ​ ​ ​ (2,676) ​ ​ ​ ​ ​ (8,242) ​ ​
免收獎勵費用 ​ ​ ​ ​ (4,519) ​ ​ ​ ​ ​ (674) ​ ​ ​ ​ ​ (2,745) ​ ​
扣除費用減免後的總費用
​ ​ ​ $ 109,522 ​ ​ ​ ​ $ 108,397 ​ ​ ​ ​ $ 113,078 ​ ​
利息和債務融資費用
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我們借款的利息和債務融資費用分別約為5130萬美元和6330萬美元。截至2021年12月31日止年度的利息及債務融資開支較2020年12月31日減少，主要是由於兩個期間的平均未償還本金債務餘額由16億美元減少至14億美元，以及平均利率由3.6%下降至3.1%。於2021年12月24日，本公司與三井住友銀行及三菱UFG Union Bank，N.A.訂立了一項新的優先擔保循環信貸協議，即住友信貸協議。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們借款的利息和債務融資費用分別約為6,330萬美元和6,630萬美元。與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日止年度的利息及債務融資支出下降，主要是由於2020年期間LIBOR下降，因為我們未償還的本金債務有89%為浮動利率。2019年4月30日，本公司與摩根大通銀行(北卡羅來納州)和富國銀行(北卡羅來納州富國銀行)簽訂了新的貸款和擔保協議，即JPM信貸安排。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們未償債務的加權平均利率(不包括遞延預付融資成本和未使用的費用)分別為3.1%和3.6%。
管理費
截至2021年12月31日的年度的管理費(扣除豁免後的淨額)從截至2020年12月31日的年度的3250萬美元降至3010萬美元。截至2021年12月31日的年度的管理費從截至2020年12月31日的年度的3520萬美元降至3490萬美元，這主要是由於截至2021年12月31日的全年總資產與截至2020年12月31日的年度相比有所下降。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度獲豁免的管理費為：
 
99
目錄
 
分別為480萬美元和270萬美元。與2020年12月31日相比，在截至2021年12月31日的年度內免除的管理費有所增加，這是由於公司自願免除管理費。
截至2020年12月31日的年度的管理費(扣除豁免後的淨額)從截至2019年12月31日的年度的2,450萬美元增加到3,250萬美元。管理費用從截至2019年12月31日的年度的3,270萬美元增加至截至2020年12月31日的年度的3,520萬美元，主要是由於截至2020年12月31日的年度總資產較截至2019年12月31日的年度有所增加。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度免收管理費分別為270萬美元和820萬美元。與2019年12月31日相比，在截至2020年12月31日的年度內免除的管理費有所減少，這是由於ABC分銷交易的自願費用豁免於2019年12月31日到期。
獎勵費用
截至2021年12月31日的年度，獎勵費用(扣除豁免後的淨額)從截至2020年12月31日的年度的380萬美元增加至1,950萬美元，這主要是由於截至2020年12月31日的全年的獎勵費用上限。與獎勵前費用淨投資收入相關的獎勵費用減免包括截至2021年12月31日的年度的自願豁免450萬美元和截至2020年12月31日的年度的70萬美元。在截至2021年12月31日的年度內，不存在與GAAP獎勵費用相關的獎勵費用。
截至2020年12月31日的年度，獎勵費用(扣除豁免後的淨額)從截至2019年12月31日的年度的1,470萬美元降至380萬美元，這主要是由於截至2020年12月31日的全年的獎勵費用上限。與獎勵前費用淨投資收入相關的獎勵費用減免包括截至2020年12月31日的年度的自願豁免70萬美元和截至2019年12月31日的年度的270萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，不存在與GAAP獎勵費用相關的獎勵費用。
專業費及其他一般和行政費用
截至2021年12月31日的年度，專業費用和其他一般及行政開支從截至2020年12月31日的年度的880萬美元降至860萬美元，這是因為與我們的投資組合相關的成本減少，以及與我們的2026年3月債券和2026年10月債券發行相關的債務發行成本推遲和攤銷。
專業費用和其他一般及行政費用從截至2019年12月31日的年度的760萬美元增加至截至2020年12月31日的年度的880萬美元，原因是與服務我們的投資組合和法律費用相關的成本增加。
已實現和未實現淨損益
下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度我們的已實現和未實現淨收益(虧損)(單位為千美元)：
 
100
目錄
 
​ ​ ​
Year ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
投資已實現淨收益 ​ ​ ​ $ 31,274 ​ ​ ​ ​ $ 1,518 ​ ​ ​ ​ $ 2,682 ​ ​
投資已實現淨虧損 ​ ​ ​ ​ (10,048) ​ ​ ​ ​ ​ (35,342) ​ ​ ​ ​ ​ (5,904) ​ ​
外幣交易已實現淨收益 ​ ​ ​ ​ 632 ​ ​ ​ ​ ​ 647 ​ ​ ​ ​ ​ 119 ​ ​
外幣交易已實現淨虧損 ​ ​ ​ ​ (4,128) ​ ​ ​ ​ ​ (517) ​ ​ ​ ​ ​ (155) ​ ​
遠期貨幣兑換合同已實現淨收益 ​ ​ ​ ​ 40 ​ ​ ​ ​ ​ 6,545 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
遠期貨幣兑換合同已實現淨虧損 ​ ​ ​ ​ (23,813) ​ ​ ​ ​ ​ (73) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
債務清償已實現淨虧損 ​ ​ ​ ​ (4,859) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ $  (10,902) ​ ​ ​ ​ $ (27,222) ​ ​ ​ ​ $ 7,785 ​ ​
投資未實現收益淨變化 ​ ​ ​ $ 65,152 ​ ​ ​ ​ $ 54,050 ​ ​ ​ ​ $ 47,990 ​ ​
投資未實現虧損淨變化 ​ ​ ​ ​ (49,180) ​ ​ ​ ​ ​  (82,093) ​ ​ ​ ​ ​ (32,887) ​ ​
投資未實現收益(虧損)淨變化 ​ ​ ​ ​ 15,972 ​ ​ ​ ​ ​ (28,043) ​ ​ ​ ​ ​ 15,103 ​ ​
外幣折算未實現升值(貶值)
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
遠期貨幣兑換合約的未實現升值(貶值)
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
外幣和遠期貨幣兑換合同未實現收益(虧損)淨變化
​ ​ ​ ​ 26,999 ​ ​ ​ ​ ​ (22,288) ​ ​ ​ ​ ​ (9,670) ​ ​
未實現收益(虧損)淨變化 ​ ​ ​ $ 42,971 ​ ​ ​ ​ $ (50,331) ​ ​ ​ ​ $  5,433 ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的投資淨已實現收益(虧損)分別為2120萬美元、3380萬美元和320萬美元。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我們的外幣交易已實現淨收益(虧損)分別為350萬美元、10萬美元和000萬美元。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，我們在遠期貨幣合約上的已實現淨收益(虧損)分別為2,380萬美元、650萬美元和1,100萬美元，這主要是結算英鎊、澳元和歐元遠期合約的結果。
在截至2021年12月31日的一年中，73項投資組合公司投資的未實現增值為6,520萬美元，64項投資組合公司投資的未實現折舊為4,920萬美元。截至2021年12月31日的年度的未實現增值主要是由於與投資相關的積極調整導致公允價值增加，以及出售債務投資的未實現折舊發生逆轉。未實現折舊主要是由於利差環境擴大和負估值調整所致。
在截至2020年12月31日的一年中，我們對56項投資組合公司投資的未實現增值為5410萬美元，而69項投資組合公司投資的未實現折舊為8210萬美元。截至2020年12月31日止年度的未實現增值主要來自公允價值的增加，主要是由於積極的投資相關調整，以及出售我們的債務投資的未實現折舊的逆轉。未實現折舊主要是由於利差環境擴大和負估值調整所致。
截至2019年12月31日的年度，我們對98項投資組合公司投資的未實現增值為4,800萬美元，而57項投資組合公司投資的未實現折舊為3,290萬美元。截至2019年12月31日止年度的未實現增值乃公允價值增加所致，主要是由於沖銷前期未實現折舊及正向估值調整所致。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，遠期貨幣兑換合約的未實現升值(貶值)金額分別為2,790萬美元、2,240萬美元和950萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，遠期貨幣兑換合同的未實現升值是由於歐元和英鎊遠期合同。在截至2020年12月31日的一年中，遠期貨幣兑換合同的未實現折舊是由於加元、歐元、英鎊、丹麥克朗、挪威克朗和澳元遠期合同。
 
101
目錄
 
截至2019年12月31日的年度，遠期貨幣兑換合約的未實現升值是由於歐元、英鎊、丹麥克朗、挪威克朗和澳元遠期合約。
下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度外幣影響(以千美元為單位)：
​ ​ ​
For the Year ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
因外幣原因的投資未實現升值(折舊)淨變化
​ ​ ​ $    (16,764) ​ ​ ​ ​ $   16,926 ​ ​ ​ ​ $    2,760 ​ ​
外幣投資已實現淨收益 ​ ​ ​ ​ 13,945 ​ ​ ​ ​ ​ 1,053 ​ ​ ​ ​ ​ 91 ​ ​
外幣折算未實現升值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
外幣交易已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ (3,496) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​
遠期未實現升值(折舊)淨變化
貨幣兑換合同
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
遠期貨幣兑換合同已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ (23,773) ​ ​ ​ ​ ​ 6,472 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
外幣對運營淨資產淨增長的影響
​ ​ ​ $ (3,089) ​ ​ ​ ​ $ 2,293 ​ ​ ​ ​ $ 4,188 ​ ​
綜合經營報表的淨收益(虧損)總額分別為730萬美元、1820萬美元和270萬美元，分別與投資、外幣持有量和非投資資產及負債的已實現和未實現損益有關，這些損益應歸因於截至2021年、2020年和2019年12月31日的外匯匯率變化。包括遠期貨幣兑換合約的已實現和未實現淨收益(虧損)總額分別為420萬美元、1590萬美元和150萬美元，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，外幣對綜合經營報表的淨收益(虧損)總額的淨影響分別為(310萬美元、230萬美元和420萬美元)。
運營淨資產淨增(減)
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，營運淨資產淨增分別為1.198億美元、830萬美元和9810萬美元。基於截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度普通股加權平均流通股，我們運營產生的每股淨資產淨增長分別為1.86美元、0.14美元和1.90美元。
財務狀況、流動資金和資金來源
我們的流動性和資本資源主要來自股票發行收益、我們信貸安排的預付款、2018-1年度票據、2019-1年度債務、2023年度票據、2026年度票據和運營現金流。我們現金的主要用途是(1)投資於投資組合公司和其他投資，並符合某些投資組合多樣化要求；(2)運營成本(包括根據投資諮詢和管理協議向顧問支付的費用)；(3)償債、償還和其他融資成本；以及(4)向我們普通股持有人分配現金。
我們打算繼續主要從運營、未來借款和未來證券發行的現金流中產生現金。我們可能會不時透過註冊發售籌集額外股本或債務資本、進行額外債務融資、或擴大現有融資規模或發行債務證券。任何此類產生或發行將受當時的市場狀況、我們的流動資金要求、合同和監管限制以及其他因素的影響。我們必須達到資產覆蓋率，根據1940年法案的定義，即我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們的未償還優先證券的比率，在每次發行優先證券後至少為150%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的資產覆蓋率分別為177%和173%。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別擁有2.036億美元和8170萬美元的現金、外國現金、限制性現金和現金等價物。
 
102
目錄
 
截至2021年12月31日，根據現有條款和監管要求，我們的住友信貸安排約有3,000萬美元的可用金額，循環顧問貸款的可用金額約為5,000萬美元。截至2020年12月31日，根據現有條款和監管要求，我們的BCSF循環信貸工具約有1.672億美元的可用資金，JPM信貸工具的可用資金約為1.567億美元，循環顧問貸款的可用資金約為5,000萬美元。
截至2021年12月31日的年度，現金、外國現金、限制性現金和現金等價物增加了1.219億美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們為經營活動提供了2.677億美元的現金。業務活動提供的現金增加主要是由於投資本金支付和銷售收益13.992億美元和業務淨資產淨增加1.198億美元，但被購買投資11.173億美元、投資已實現收益淨額2120萬美元和投資未實現增值淨變化1600萬美元所抵銷。在截至2021年12月31日的年度內，我們將1.408億美元用於融資活動，主要用於從BCSF循環信貸安排、摩根大通信貸安排、循環顧問貸款、發行2026年3月票據和發行2026年10月票據14.251億美元的債務借款，被14.618億美元的債務償還、8780萬美元的分派和1620萬美元的債務發行成本所抵消。
截至2020年12月31日的年度，現金、境外現金、限制性現金和現金等價物增加了1,290萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，我們為經營活動提供了8940萬美元的現金。用於經營活動的現金增加的主要原因是購買了5.162億美元的投資，被5.385億美元的本金支付和出售投資的收益、830萬美元的業務淨資產淨增、3380萬美元的投資已實現虧損淨額以及2800萬美元的投資未實現折舊淨變化所抵銷。在截至2020年12月31日的年度內，我們使用了(7650萬美元)用於融資活動，主要用於我們從BCSF循環信貸安排、摩根大通信貸安排、循環顧問貸款的債務借款，以及發行2023年票據5.973億美元和發行普通股1.319億美元，被我們7.108億美元的債務償還和8,630萬美元期間支付的分派所抵消。
截至2019年12月31日的年度，現金、境外現金、限制性現金和現金等價物增加了3560萬美元。在截至2019年12月31日的年度內，我們將2.428億美元現金用於經營活動，主要用於購買投資14.137億美元，但投資本金支付和銷售的收益10.695億美元和運營淨資產淨增加9810萬美元抵消了這一數字。在截至2019年12月31日的年度內，我們從融資活動中獲得2.782億美元的收入，主要來自我們從BCSF循環信貸工具、花旗銀行循環信貸工具、摩根大通信貸工具的債務借款總額12.49億美元，以及我們2019-1年度債務的發行，被8.845億美元的債務償還和8,120萬美元的分配所抵消。
Equity
2018年11月19日，我們完成了首次公開募股(IPO)，以每股20.25美元的公開發行價發行了7500,000股普通股。公司普通股於2018年11月15日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“BCSF”。扣除費用後，此次發行產生的淨收益為1.454億美元。自首次公開招股完成時，本公司私募的所有未償還資本承諾均已註銷。
在截至2021年12月31日的年度內，我們沒有向選擇參與我們的股息再投資計劃的投資者發行我們的普通股。在截至2020年12月31日的年度內，我們沒有向選擇參與我們的股息再投資計劃的投資者發行我們的普通股。在截至2019年12月31日的年度內，我們向選擇參與我們股息再投資計劃的投資者發行了167,674.81股普通股。
2019年5月7日，公司董事會授權公司根據1934年《交易所法案》下的避風港規則，回購最多5000萬美元的已發行普通股。任何此類回購將視市場情況而定，不能保證本公司將回購任何特定數量的股份或任何股份。截至2021年12月31日，沒有回購普通股。
 
103
目錄
 
2020年5月4日，公司董事會批准了自2020年5月13日起向我們登記在冊的股東的可轉讓認購權要約。這些權利使登記在冊的股東有權認購最多12,912,453股我們的普通股。登記股東在登記日每持有一股普通股即可獲得一項權利。持有者每持有四項權利即可購買一股新普通股的權利，充分行使其權利的登記股東有權認購因任何未行使權利而仍未認購的額外股份，但須遵守某些限制和分配規則。這些權利是可轉讓的，並在紐約證券交易所上市，代碼為“BCSF RT”。配股於2020年6月5日到期。根據發售條款和股票在適用期間的市場價格，參與發售的權利持有人有權以每股10.2163美元的認購價，每持有四股權利，購買一股新的普通股。2020年6月16日，公司完成了可轉讓配股發行，發行了12,912,453股。扣除費用前，此次發行產生的淨收益為1.296億美元，其中包括230萬美元的承銷折扣和佣金。
Debt
截至2021年12月31日和2020年12月31日的債務包括以下內容(單位：千美元)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Total
Aggregate
Principal
Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​ ​
Total
Aggregate
Principal
Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​
BCSF Revolving Credit
Facility
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 425,000 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,178 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,006 ​ ​
JPM Credit Facility ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 450,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 350,969 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 396,265 ​ ​
Revolving Advisor Loan
​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ 111,133 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 147,032 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 295,260 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,442 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信貸安排
​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Debt ​ ​ ​ $  1,818,200 ​ ​ ​ ​ $  1,430,700 ​ ​ ​ ​ $  1,414,982 ​ ​ ​ ​ $  1,839,450 ​ ​ ​ ​ $  1,465,507 ​ ​ ​ ​ $  1,458,360 ​ ​
​
(1)
賬面價值等於未償還本金總額減去未攤銷債務發行成本
​
bcf循環信貸安排
於二零一七年十月四日，本公司與本公司訂立循環信貸協議(“BCSF循環信貸安排”)，本公司為股權持有人，本公司全資擁有及合併附屬公司BCSFI，LLC為借款方，高盛美國銀行為唯一牽頭安排行(“高盛”)。BCSF循環信貸安排隨後於2018年5月15日進行了修訂，以反映有關保證金要求和對衝貨幣的某些澄清。BCSF循環信貸安排下的最高承諾額為5.0億美元，並可能增加到7.5億美元。BCSF循環信貸安排下的貸款所得可用於購買某些符合條件的貸款以及BCSF循環信貸安排允許的其他用途。BCSF循環信貸安排包括慣常的肯定和消極契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
 
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目錄
 
於2020年1月8日，本公司就其BCSF循環信貸安排訂立經修訂及重述的信貸協議。修正案修訂了現有的信貸安排，其中包括修改各種財務契約，包括刪除流動資金契約和增加關於作為發起人的公司的資產淨值契約。
2020年3月31日，雙方簽訂了經修訂和重述的信貸協議的綜合修正案1。修正案修改了現有的信貸安排，除其他事項外，提供了更大的靈活性，可以購買或出資，並以循環貸款和延遲提取定期貸款為抵押借款，並在計算未償還墊款的抵押品時計入某些額外資產；將該安排下的應付利差從2.50%提高到3.25%；包括現有信貸安排的其他違約事件，包括但不限於，2020年6月22日或之前沒有生效的合格股權融資；並在2020年6月22日之後，要求公司保持至少5,000萬美元的未支配流動性，或至少償還5,000萬美元的貸款。
2020年5月27日，雙方簽訂了經修訂並重述的信貸協議第2號修正案。修訂了現有的信貸安排，以(其中包括)允許本公司對以供股所得款項購買的資產產生留置權，及(Ii)取消本公司在供股完成後保留5,000萬美元未支配現金的要求，而是要求在供股結束後兩個營業日內支付5,000萬美元，隨後支付。
雙方於2020年8月14日訂立第二份經修訂及重述的信貸協議及第三份經修訂及重述的保證金協議(統稱“修訂”)，修訂及重述現有信貸安排(“經修訂及重述信貸安排”)的條款。修訂修訂包括修訂現有的信貸安排，以(I)將融資上限由5.0億元降至4.25億元；(Ii)將融資利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循環及延遲提取貸款作抵押的供款及借款的靈活性，並修改若干其他與抵押品有關的條款。
2021年3月11日，BCSF循環信貸安排終止。2026年3月發行的債券所得款項用於償還全部未償債務。
BCSF循環信貸安排下的借款以倫敦銀行同業拆息加保證金計息。在截至2020年12月31日的年度以及2021年1月1日至2021年3月11日期間，BCSF循環信貸安排按LIBOR加3.00%的利率應計利息支出。該公司每年支付30個基點(0.30%)的未使用承諾費。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與BCSF循環信貸安排相關的利息支出部分如下(以千美元為單位)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 510 ​ ​ ​ ​ $ 14,929 ​ ​ ​ ​ $ 17,566 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ 365 ​ ​ ​ ​ ​ 456 ​ ​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,127 ​ ​ ​ ​ ​ 1,067 ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 628 ​ ​ ​ ​ $ 16,421 ​ ​ ​ ​ $ 19,089 ​ ​
2018-1 Notes
於2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透過特拉華州有限責任公司、本公司全資擁有及綜合附屬公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1發行人”)完成其4.512億美元定期債務證券化(“CLO交易”)。與CLO交易有關而發行的票據(“2018-1年度票據”)以2018-1年度發行人的多元化組合作抵押，該等多元化組合主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2018-1年度組合”)。在2018-1年度截止日期，2018-1年度投資組合由
 
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從本公司及其合併子公司轉移的資產。所有轉讓均已在合併中註銷，CLO交易中未確認任何已實現收益或虧損。
CLO交易是通過私募以下2018-1債券(以千美元為單位)執行的：
2018-1 Notes
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at
December 31, 2021
​
Class A-1 A ​ ​ ​ $ 205,900 ​ ​ ​ 1.55% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.68%
​
Class A-1 B ​ ​ ​ ​ 45,000 ​ ​ ​ 1.50% + 3 Month LIBOR (first 24 months) ​ ​
1.93%
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1.80% + 3 Month LIBOR (thereafter) ​ ​ ​ ​
Class A-2 ​ ​ ​ ​ 55,100 ​ ​ ​ 2.15% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.28%
​
Class B ​ ​ ​ ​ 29,300 ​ ​ ​ 3.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
3.13%
​
Class C ​ ​ ​ ​ 30,400 ​ ​ ​ 4.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
4.13%
​
Total 2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
會員權益 ​ ​ ​ ​ 85,450 ​ ​ ​ 不計息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​ ​ $     451,150 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A-1 A、A-1 B、A-2、B和C類2018-1債券按面值發行，計劃於2030年10月20日到期。本公司獲得2018-1年度發行人100%的會員權益(“會員權益”)，作為向2018-1年度發行人出售初始截止日期貸款組合的交換。會員利益不承擔利息。
合併財務報表包含A-1 A、A-1 B、A-2、B和C類2018-1附註。會員利益在合併中被消除。
根據公司與2018-1發行商之間的投資組合管理協議，本公司擔任2018-1發行商的投資組合管理人。只要本公司擔任投資組合管理人，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。
在再投資期間(自CLO交易結束之日起四年)，根據管理2018-1年度票據的契約，2018-1年度發行人可在本公司作為2018-1年度發行人的投資組合經理的身份下，根據2018-1年度發行人的投資策略和契約條款，在公司的指導下使用從標的抵押品上收到的所有本金收款購買新的抵押品。
公司已同意持續持有會員權益，只要2018-1年度債券仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2018-1年度發行人發行的所有債券總額的5%。
2018-1年度發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立經理支付與編制和維護報告相關的持續行政費用，並提供與2018-1年度發行人管理相關的所需服務。
截至2021年12月31日，共有51筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.221億美元，現金2350萬美元，用於擔保2018-1年度票據。截至2020年12月31日，有60筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.24億美元，現金1110萬美元，用於擔保2018-1年度票據。被質押作為2018-1期票據抵押品的資產不能直接提供給本公司的債權人，以履行本公司在管理2018-1期票據的契約項下的義務以外的任何義務。這些資產包括在公司的綜合財務報表中。2018-1發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司的債權人(或本公司的聯屬公司)使用。2018-1投資組合必須滿足某些要求，包括資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低要求
 
106
目錄
 
2018-1年度債券契約中的票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司遵守了與2018-1票據相關的公約。
2018-1年度發行人對2018-1年度票據進行債務證券化所產生的210萬美元成本已記為債務發行成本，並作為2018-1年度綜合資產負債表中未償還本金金額的減值列示，並正在使用實際利息法在2018-1年度發行人的壽命內攤銷。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與2018-1年度發行人相關的未攤銷債務發行成本餘額分別為150萬美元和170萬美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2018-1年度發行人相關的利息支出構成如下(單位：千美元)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 8,026 ​ ​ ​ ​ $ 10,820 ​ ​ ​ ​ $ 16,226 ​ ​
攤銷債務發行成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ 174 ​ ​ ​ ​ ​ 174 ​ ​ ​ ​ ​ 174 ​ ​
利息和債務融資費用合計 ​ ​ ​ $ 8,200 ​ ​ ​ ​ $ 10,994 ​ ​ ​ ​ $ 16,400 ​ ​
花旗銀行循環信貸安排
於2019年2月19日，本公司訂立信貸及擔保協議(“信貸協議”或“花旗銀行循環信貸安排”)，本公司為股權持有人及服務商，BCSF II-C，LLC為借款方，花旗銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理及託管人。信貸協議自2019年2月19日起生效。
信貸協議下的貸款金額為3.5億美元。信貸協議項下的貸款所得款項可用於取得若干合資格貸款及信貸協議所允許的其他用途。自結算日起至2020年2月19日止的期間稱為再投資期，在此再投資期內，借款人可根據信貸協議要求提款。最終到期日為以下日期中最早的一個：(A)借款人在不少於三個工作日前向行政代理、抵押品代理、貸款人、託管人和抵押品管理人發出書面通知後指定的最終到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在違約事件發生後提供關於最終到期日聲明的通知的日期。信貸協議包括慣常的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
花旗銀行循環信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆借利率加保證金計息。在再投資期最後一天之前的期間內，信貸協議項下的借款將按相當於三個月倫敦銀行同業拆息加1.60%的利率計息。自再投資期的最後一天開始，信貸協議項下的借款利率將重置為三個月倫敦銀行同業拆息加信貸協議剩餘期限的2.60%。我們根據相應的使用率支付未使用的承諾費；(I)當利用率大於或等於85.0%時，每年0個基點(0.00%)；(Ii)當大於或等於75.0%但低於85.0%時，每年25個基點(0.25%)；(Iii)當大於或等於50.0%但低於75.0%時，每年50個基點(0.50%)；(Iv)當大於或等於25.0%但低於50%時，每年75個基點(0.75%)；或(V)當利用率低於25.0%時，每年100個基點(1.00%)。
2019年8月28日，花旗銀行循環信貸安排終止。2019-1年度債務的收益用於償還全部未償債務。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，與花旗銀行循環信貸安排相關的利息支出部分如下(以千美元為單位)：
 
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目錄
 
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 4,104 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 357 ​ ​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 124 ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 4,585 ​ ​
摩根大通信貸安排
本公司於2019年4月30日訂立貸款及擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”)為借款人，摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介及銀行。摩根大通信貸協議項下的貸款金額為6.666億美元。摩根大通信貸安排的借款利息為倫敦銀行同業拆息加2.75%。
於2020年1月29日，本公司以借款人身份訂立經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂貸款及擔保協議”)，摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介人及銀行。修訂後的貸款與擔保協議修訂了現有的貸款與擔保協議，其中包括：(1)將協議下的融資上限從6.666億美元降至5.0億美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期間，將最低貸款金額從4.666億美元降至3.00億美元(最低貸款金額將在2020年7月29日後增加至3.5億美元，直至再投資期結束)；(3)將融資利率從適用的LIBOR年利率2.75%降至適用的LIBOR年利率2.375；以及(4)將協議的預定終止日期從2022年11月29日延長至2025年1月29日。
於2020年3月20日，本公司與雙方訂立第二份經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經第二次修訂的貸款及擔保協議”)。經修訂的第二份《貸款和擔保協議》除其他事項外，規定以循環貸款為抵押提供捐款和借款的靈活性，減少為無資金來源的左輪手槍和延遲提取債務所需預留的金額，並在90天內或根據某些事件的發生將融資限額減少5,000萬美元，或根據經修訂的第二份《貸款和擔保協議》規定的較早期限。公司應向行政代理支付5,000萬美元預付款，融資承諾將在供股結束後和2020年6月18日兩個工作日中較早的一個工作日減去如此預付的本金金額，公司隨後支付了這筆本金。
於2020年7月2日，本公司就摩根大通信貸協議訂立第三份經修訂及重述的貸款及擔保協議，以調整墊款利率及作出若干更新性質的更改。
摩根大通信貸協議下的貸款金額目前為4.5億美元。摩根大通信貸機制下的貸款收益可用於獲得某些符合條件的貸款，以及摩根大通信貸協議允許的其他用途。自修訂生效之日起至2023年1月29日止的期間稱為再投資期，在此期間，借款人可根據摩根大通信貸安排申請提款。
到期日是以下日期中最早的一個：(A)2025年1月29日，(B)違約事件發生後有擔保債務到期和應付的日期，(C)墊款得到全額償還的日期，以及(D)市場價值修復失敗發生後借款人已出售所有有價證券投資並從中獲得收益的日期。經借款人和行政代理雙方同意，規定的到期日2025年1月29日可以連續延長一年。
摩根大通信貸協議包括慣常的正面和負面契諾，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
 
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摩根大通信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆息加保證金計息。該公司每年支付37.5個基點(0.375%)至75個基點(0.75%)的未使用承諾費，具體取決於貸款未使用部分的規模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信貸安排以倫敦銀行同業拆借利率加2.375%的利率應計利息支出。我們每年支付75個基點(0.75%)的未使用承諾費。
2021年12月27日，摩根大通信貸安排終止。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與摩根大通信貸安排有關的利息開支組成部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 4,290 ​ ​ ​ ​ $ 13,961 ​ ​ ​ ​ $ 19,679 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 5,097 ​ ​ ​ ​ ​ 310 ​ ​ ​ ​ ​ 464 ​ ​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ 1,058 ​ ​ ​ ​ ​ 467 ​ ​ ​ ​ ​ 53 ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 10,445 ​ ​ ​ ​ $ 14,738 ​ ​ ​ ​ $ 20,196 ​ ​
2019-1 Debt
於2019年8月28日，本公司透過開曼羣島有限責任公司及本公司全資綜合附屬公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及BCC Midal Market CLO 2019-1聯席發行人有限責任公司(“BCC Midal Market CLO 2019-1聯席發行人”，特拉華州有限責任公司)完成其5.01億美元定期債務證券化(“2019-1 CLO交易”)。與2019-1年度CLO交易有關而發行的票據(“2019-1年度債券”)由聯席發行人的多元化組合作抵押，主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2019-1年度組合”)。聯席發行人亦發行A-1L級貸款(“貸款”，連同2019-1年度債券，“2019-1年度債務”)。這些貸款也由2019-1投資組合提供擔保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投資組合由從本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉讓在合併中被取消，2019-1 CLO交易中沒有確認已實現的收益或虧損。
於2021年11月30日，聯席發行人通過私募4.1億美元的優先擔保和優先可延期票據為2019-1 CLO交易進行再融資，這些票據包括：(I)2.825億美元的A-1-R類高級擔保浮動利率票據，目前按適用的參考利率加1.50%計息；(Ii)5500萬美元的A-2-R類高級擔保浮動利率票據，按適用的參考利率加2.00%計息；(Iii)4,750萬元B-R類高級可延期浮動利率債券，按適用參考利率加年息2.60釐計算利息；及。(Iv)2,500萬元C-R類高級可延遲浮動利率債券，按適用參考利率加3.75釐計算利息(統稱為“2019-1 CLO重置債券”)。2019-1 CLO重置債券定於2033年10月15日到期，再投資期至2025年10月15日結束。該公司保留了3250萬美元的B-R類債券和2500萬美元的C-R類債券。本公司保留的票據在合併中被註銷。由於未攤銷債務發行成本的加快，這筆交易導致了230萬美元的債務清償已實現虧損。根據CLO交易，發行人的義務對本公司沒有追索權。
2019-1 CLO重置票據是通過私募以下2019-1債務執行的(以千美元為單位)：
2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Class A-1-R ​ ​ ​ $     282,500 ​ ​ ​ 1.50% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.62%
​
Class A-2-R ​ ​ ​ ​ 55,000 ​ ​ ​ 2.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.12%
​
Class B-R ​ ​ ​ ​ 15,000 ​ ​ ​ 2.60% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.72%
​
 
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2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Total 2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
會員權益 ​ ​ ​ ​ 102,250 ​ ​ ​ 不計息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​ ​ $ 454,750 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
貸款和A-1R、A-2R和B-R類票據包括在公司的合併財務報表中。本公司保留的3,250萬美元B-R類債券、2,500萬美元C-R類債券和會員權益在合併中註銷。
根據本公司與2019-1年度發行人之間的投資組合管理協議，本公司擔任2019-1年度發行人的投資組合管理人。只要本公司擔任投資組合管理人，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。
於再投資期間，根據分別管轄2019-1年度票據及貸款的契約及貸款協議，2019-1年度發行人可根據2019-1年度發行人投資策略及契約及貸款協議條款(視何者適用而定)，在本公司作為2019-1年度發行人的投資組合經理的指導下，使用從相關抵押品收到的所有本金收款購買新抵押品。
本公司已同意持續持有會員權益，只要2019-1年度債務仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2019-1年度共同發行人發行的所有債務總額的5%。
2019-1年度發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立經理支付與開發和維護報告相關的持續行政費用，並提供與2019-1年度發行人管理相關的必要服務。
截至2021年12月31日，共有45筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.41億美元，現金為6260萬美元，為2019-1年度債務提供擔保。截至2020年12月31日，共有67筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.694億美元，現金1590萬美元，為2019-1年度債務提供擔保。被質押作為2019-1年度債務抵押品的資產不能直接提供給本公司的債權人，以償還本公司根據管理2019-1年度債務的契約和貸款協議承擔的任何義務。2019-1聯席發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司(或本公司的聯屬公司)的債權人使用。2019-1年度的投資組合必須滿足某些要求，包括管理2019-1年度債務的契約和貸款協議中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年12月31日，該公司遵守了與2019-1年度債務相關的契諾。
發售150萬美元的成本是與2019-1年度CLO重置票據有關的，該等票據已被記錄為債務發行成本，並在綜合資產負債表上減去2019-1年度債務的未償還本金金額，並使用實際利息法在整個生命週期內攤銷。截至2021年12月31日，未攤銷債務發行成本餘額為150萬美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2019-1年度聯席發行人有關的利息開支組成部分如下(以千元計)：：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 9,663 ​ ​ ​ ​ $ 13,071 ​ ​ ​ ​ $ 5,981 ​ ​
攤銷債務發行成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 230 ​ ​ ​ ​ ​ 79 ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 9,846 ​ ​ ​ ​ $ 13,301 ​ ​ ​ ​ $ 6,060 ​ ​
 
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循環顧問貸款
於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信貸額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還時按適用的聯邦利率計息。截至2021年12月31日，循環顧問貸款項下沒有借款。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，與循環顧問貸款相關的利息支出部分如下(以千美元為單位)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $       — ​ ​ ​ ​ $       58 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 58 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
2023 Notes
於2020年6月10日，本公司與列於買方附表的機構投資者訂立主票據購買協議(“票據購買協議”)，內容與本公司發行本金總額為1.5億美元的8.50%於2023年到期的優先無抵押票據(“2023年票據”)有關。出售2023年債券產生的淨收益約為1.464億美元，其中包括150萬美元的發售折扣和與交易相關的債務發行成本210萬美元，其中包括費用和佣金。
2023年票據將於2023年6月10日到期，本公司可隨時或不時按票據購買協議所載的贖回價格贖回全部或部分債券。2023年發行的債券，利率為年息8.50釐，每半年派息一次，由2020年12月10日開始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，該公司遵守了管理2023年債券的債券購買協議的條款。
2021年7月16日，該公司回購了3750萬美元的2023年債券，總成本為3950萬美元。這導致了250萬美元的債務清償已實現虧損，其中包括支付了200萬美元的溢價，以及加速了未攤銷債務發行成本和原始發行折扣50萬美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2023年票據的賬面價值組成部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 150,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未攤銷債務發行成本 ​ ​ ​ ​ (822) ​ ​ ​ ​ ​ (1,785) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​ ​ ​ (545) ​ ​ ​ ​ ​ (1,183) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Carrying value of 2023 Notes
​ ​ ​ $ 111,133 ​ ​ ​ ​ $ 147,032 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2023年票據有關的利息開支部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 11,146 ​ ​ ​ ​ $ 7,120 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
債務發行成本攤銷 ​ ​ ​ ​ 615 ​ ​ ​ ​ ​ 406 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 408 ​ ​ ​ ​ ​ 271 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 12,169 ​ ​ ​ ​ $ 7,797 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
 
111
目錄
 
March 2026 Notes
於2021年3月10日，本公司與美國銀行全國協會(“受託人”)簽訂了本公司與受託人之間的契約(“基礎契約”)和第一補充契約(“第一補充契約”，並連同基礎契約，“契約”)。第一份補充契約涉及本公司發行本金總額為30000萬美元的2026年到期的2.950%債券(“2026年3月債券”)。
2026年3月發行的債券將於2026年3月10日到期，並可由本公司隨時或不時按契約規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年3月發行的債券，利率為年息2.950釐，每半年派息一次，由2021年9月10日開始，每半年派息一次。2026年3月的票據為本公司的一般無抵押債務，其償付權優先於本公司所有現有及未來的債務，而本公司現有及未來的債務於2026年3月的票據的兑付權明確從屬，與本公司發行的所有現有及未來的無抵押無抵押債務並列，實際上較本公司任何有擔保債務(包括本公司其後擔保的無抵押債務)在擔保該等債務的資產價值範圍內的優先，並在結構上次於本公司附屬公司、融資工具或類似融資工具產生的所有現有及未來債務(包括貿易應付款項)。
扣除440萬美元的承銷折扣和佣金以及130萬美元的發售費用後，該公司的淨收益約為2.943億美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年3月票據的賬面價值組成部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​ ​ $ 300,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未攤銷債務發行成本 ​ ​ ​ ​ (2,719) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​ ​ ​ (2,021) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Carrying value of March 2026 Notes
​ ​ ​ $ 295,260 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2026年3月票據有關的利息開支部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 7,154 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
債務發行成本攤銷 ​ ​ ​ ​ 525 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 391 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 8,070 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
October 2026 Notes
於2021年10月13日，本公司與受託人就該契約訂立第二補充契約(“第二補充契約”)。第二份補充契約涉及本公司發行本金總額為3億美元的2026年到期的2.550%債券(“2026年10月債券”，以及與2026年3月債券一起發行的“2026年債券”)。
2026年10月發行的債券將於2026年10月13日到期，本公司可隨時或不時按契約中規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年10月發行的債券，利率為年息2.550釐，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票據是本公司的一般無擔保債務，其支付權優先於本公司現有和未來的所有債券
 
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目錄
 
在兑付權上明確排在2026年10月債券之後的債務，與本公司發行的所有現有和未來無擔保無擔保債務並列，實際上低於本公司任何有擔保債務(包括本公司後來擔保的無擔保債務)，在擔保該等債務的資產價值範圍內，在結構上低於本公司子公司、融資工具或類似安排產生的所有現有和未來債務(包括貿易應付賬款)。
扣除620萬美元的承銷折扣和佣金以及70萬美元的發售費用後，該公司的淨收益約為2.931億美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年10月票據的賬面價值組成部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​ ​ $ 300,000 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
未攤銷債務發行成本 ​ ​ ​ ​ (3,495) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​ ​ ​ (3,063) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2026年10月票據的賬面價值
​ ​ ​ $ 293,442 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2026年10月票據有關的利息開支部分如下(以千元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 1,658 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
債務發行成本攤銷 ​ ​ ​ ​ 158 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
原始發行折扣增加 ​ ​ ​ ​ 138 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 1,954 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
住友信貸安排
於2021年12月24日，本公司與三井住友銀行訂立優先擔保循環信貸協議(“住友信貸協議”或“住友信貸安排”)為借款人，三井住友銀行為行政代理兼獨家賬簿管理人，三井住友銀行及三菱UFG Union Bank，N.A.為聯席牽頭經辦人。信貸協議自2021年12月24日起生效。
根據住友信貸協議，貸款金額為3.0億美元，其中手風琴條款允許增加貸款總額，最高可達10億美元。住友信貸協議項下的貸款所得款項可用於本公司的一般企業用途，包括但不限於償還未償還債務、作出分派、供款及投資、收購及融資，以及住友信貸協議所允許的其他用途。到期日為2026年12月24日。
根據住友信貸協議，(I)本公司選擇基本利率選項的貸款的利息，(A)如果借款基礎等於或大於1.6的乘積，且循環信貸敞口，則按“替代基本利率”​(從零中取較大者，以最高者為準)支付(A)在《華爾街日報》印刷版《貨幣利率》部分發表的最優惠利率，(B)聯邦基金實際利率加0.5%；(C)一個月期歐洲貨幣利率加1%(年利率)加0.75%；及(B)如果借款基數低於1.6和循環信貸風險的乘積，則備用基本利率加年利率0.875%；(Ii)公司選擇歐洲貨幣期權的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.6的乘積，且循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.75%年利率的利率支付；(B)如果借款基數小於1.6的乘積，且循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.875年利率的利率支付；及(3)公司選擇無風險利率期權的貸款，(A)如果借款
 
113
目錄
 
基數等於或大於1.6和循環信貸敞口的乘積，以等於無風險利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基數小於1.6的乘積和循環信貸敞口，則按等於無風險利率加1.9943年利率的利率支付。該公司按美元承諾的日均未使用金額支付37.5%(0.375%)的已用承諾費。
住友信貸協議包括習慣的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣違約事件。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與住友信貸安排相關的利息支出構成如下(以千美元計)：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 25 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ 8 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 33 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
分銷政策
下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日公佈的分配情況：
Date Declared
​ ​
Record Date
​ ​
Payment Date
​ ​
Amount Per
Share
​ ​
Total
Distributions
​
February 21, 2019 ​ ​
March 29, 2019
​ ​
April 12, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,108 ​ ​
May 7, 2019 ​ ​
June 28, 2019
​ ​
July 29, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
August 1, 2019 ​ ​
September 30, 2019
​ ​
October 30, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
October 31, 2019 ​ ​
December 31, 2019
​ ​
January 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
February 20, 2020 ​ ​
March 31, 2020
​ ​
April 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
May 4, 2020 ​ ​
June 30, 2020
​ ​
July 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 30, 2020 ​ ​
September 30, 2020
​ ​
October 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2020 ​ ​
December 31, 2020
​ ​
January 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
February 18, 2021 ​ ​
March 31, 2021
​ ​
April 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
April 27, 2021 ​ ​
June 30, 2021
​ ​
July 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 29, 2021 ​ ​
September 30, 2021
​ ​
October 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2021 ​ ​
December 31, 2021
​ ​
January 28, 2022
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
宣佈的總分配數 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $    4.43 ​ ​ ​ ​ $   259,469 ​ ​
對普通股股東的分配記錄在記錄日期。在我們有收入的情況下，我們打算將季度分配分配給我們的股東。我們的季度分配，如果有的話，將由董事會決定。對我們股東的任何分配都將從合法可分配的資產中宣佈。
從截至2016年12月31日的課税年度開始，我們已選擇從截至2016年12月31日的納税年度開始，被視為受監管的投資公司(“RIC”)，並打算以這樣的方式運營，以使其繼續符合經修訂的1986年國税法(以下簡稱“守則”)M分章的資格。要獲得並維持RIC税收待遇，除其他事項外，我們必須在每個納税年度向我們的股東分配股息，其金額通常至少等於我們的普通淨收入和超過我們的長期淨資本損失的淨短期資本收益之和的90%。為了避免強加
 
114
目錄
 
對於RICS徵收的某些消費税，我們必須就每個日曆年度向我們的股東分配至少等於以下金額的股息：(1)該日曆年度普通淨收入的98%(考慮到某些延期和選擇)；(2)超過資本損失的資本收益的98.2%，經某些普通虧損調整，一般為截至該日曆年度10月31日的一年期間；(3)前幾年未分配且未繳納聯邦所得税的任何普通收入淨額加上資本利得淨收入的總和。
我們打算至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額)。然而，我們未來可能決定保留全部或部分淨資本利得用於投資，對此類資本利得徵收公司税，並選擇將此類資本利得視為分配給我們的股東。
我們採用了股息再投資計劃，規定對現金股息和分配進行再投資。在首次公開募股之前，“選擇加入”我們股息再投資計劃的股東會自動將他們的現金股息和分配再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金股息和分配。首次公開募股後，沒有“選擇退出”我們股息再投資計劃的股東將自動將他們的現金股息和分配再投資於我們普通股的額外股份，而不是獲得現金股息和分配。股東可以通過非公開發行，在認購協議中選擇“選擇加入”或“選擇退出”我們的股息再投資計劃。首次公開募股前的股東選舉在首次公開募股後繼續有效。
本財年申報和支付的分配的美國聯邦所得税特徵將根據我們的投資公司整個財年的應納税所得額和在全年支付的分配來確定。
承付款和表外安排
在我們正常的業務過程中，我們可能會成為具有表外風險的金融工具的一方，為投資提供資金，並滿足我們投資組合公司的財務需求。這些工具可能包括提供信貸的承諾，並在不同程度上涉及超過資產負債表確認金額的流動資金和信貸風險因素。
截至2021年12月31日，該公司在貸款和融資協議下有2.34億美元的未到位資金承諾如下(以千美元為單位)：
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
投資組合公司與投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9故事媒體集團公司-Revolver ​ ​
4/30/2026
​ ​ ​ $ 1 ​ ​
A&R物流，Inc.-Revolver ​ ​
5/5/2025
​ ​ ​ ​ 3,281 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC。-更新換代 ​ ​
7/18/2024
​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-延遲抽獎 ​ ​
12/23/2026
​ ​ ​ ​ 507 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver ​ ​
12/23/2026
​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.-Revolver ​ ​
4/1/2024
​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​
AmSpec Services，Inc.-Revolver ​ ​
7/2/2024
​ ​ ​ ​ 4,179 ​ ​
Ansira Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
12/20/2022
​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Appriss Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
5/6/2027
​ ​ ​ ​ 753 ​ ​
Aramsco, Inc. - Revolver ​ ​
8/28/2024
​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
阿姆斯特朗Bidco T/L-第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
4/30/2025
​ ​ ​ ​ 6,542 ​ ​
ASP-r-PAC Acquisition Co LLC-Revolver ​ ​
12/29/2027
​ ​ ​ ​ 2,603 ​ ​
電池加控股公司-Revolver ​ ​
6/30/2023
​ ​ ​ ​ 3,433 ​ ​
Captain D’s LLC - Revolver ​ ​
12/15/2023
​ ​ ​ ​ 1,862 ​ ​
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
3/3/2025
​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST買方公司-變革者 ​ ​
10/3/2025
​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
 
115
目錄
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
DC Blox Inc.-First Lien高級擔保貸款 ​ ​
3/22/2026
​ ​ ​ ​ 12,781 ​ ​
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎 ​ ​
10/2/2023
​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​
高效協作零售營銷公司，LLC-Revolver
​ ​
6/15/2022
​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​
Element Buyer，Inc.-Revolver ​ ​
7/19/2024
​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver ​ ​
9/30/2024
​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
偉大的表情牙科中心PC-Revolver ​ ​
9/28/2022
​ ​ ​ ​ 215 ​ ​
Green Street Parent，LLC-Revolver ​ ​
8/27/2025
​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings，LLC-Revolver ​ ​
11/6/2025
​ ​ ​ ​ 2,947 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-Revolver ​ ​
9/9/2025
​ ​ ​ ​ 1,939 ​ ​
Kellstrom商業航空航天公司-Revolver ​ ​
7/1/2025
​ ​ ​ ​ 3,092 ​ ​
Mach Acquisition R/C-Revolver ​ ​
10/18/2026
​ ​ ​ ​ 10,043 ​ ​
瑪歌收購公司-Revolver ​ ​
12/19/2024
​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
Margux UK Finance Limited-Revolver ​ ​
12/19/2024
​ ​ ​ ​ 675 ​ ​
masLabor Revolver-Revolver ​ ​
7/1/2027
​ ​ ​ ​ 1,034 ​ ​
MRHT收購貸款-第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
7/26/2028
​ ​ ​ ​ 569 ​ ​
MRI Software LLC-Revolver ​ ​
2/10/2026
​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
MZR Buyer, LLC - Revolver ​ ​
12/22/2026
​ ​ ​ ​ 5,210 ​ ​
New Look(特拉華)公司-延遲抽獎 ​ ​
5/26/2028
​ ​ ​ ​ 2,005 ​ ​
New Look Vision Group-延遲抽獎 ​ ​
5/26/2028
​ ​ ​ ​ 3,803 ​ ​
新面貌視覺小組-改頭換面 ​ ​
5/26/2026
​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Omni中級R/C-旋轉器 ​ ​
11/30/2026
​ ​ ​ ​ 549 ​ ​
OMNI中級DD T/L 2-第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
11/30/2027
​ ​ ​ ​ 870 ​ ​
Opus2 - Delayed Draw ​ ​
5/5/2028
​ ​ ​ ​ 7,382 ​ ​
Paisley Bidco Limited-延遲抽獎 ​ ​
11/24/2028
​ ​ ​ ​ 8,624 ​ ​
Parcel2Go收購機制-次級債務 ​ ​
7/17/2028
​ ​ ​ ​ 3,731 ​ ​
Reine Intermediate，Inc.-Revolver ​ ​
9/3/2026
​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
Rvalize，Inc.-延遲取款 ​ ​
4/15/2027
​ ​ ​ ​ 13,395 ​ ​
Revalize, Inc. - Revolver ​ ​
4/15/2027
​ ​ ​ ​ 1,340 ​ ​
RoC Opco LLC - Revolver ​ ​
2/25/2025
​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
服務主循環貸款-轉賬 ​ ​
8/16/2027
​ ​ ​ ​ 3,240 ​ ​
Smartronix RC-Revolver ​ ​
11/23/2028
​ ​ ​ ​ 6,321 ​ ​
Solaray, LLC - Revolver ​ ​
9/9/2022
​ ​ ​ ​ 11,844 ​ ​
SunMed Group Holdings，LLC-Revolver ​ ​
6/16/2027
​ ​ ​ ​ 1,032 ​ ​
Swoogo LLC - Revolver ​ ​
12/9/2026
​ ​ ​ ​ 1,243 ​ ​
TEI Holdings Inc.-Revolver ​ ​
12/23/2025
​ ​ ​ ​ 4,070 ​ ​
TGI Sports Bidco Pty Ltd-Revolver ​ ​
4/30/2027
​ ​ ​ ​ 3,026 ​ ​
Tidel Engineering，L.P.-Revolver ​ ​
3/1/2023
​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC採購商，Inc.-延遲抽獎 ​ ​
10/10/2025
​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC採購商，Inc.-Revolver ​ ​
10/13/2025
​ ​ ​ ​ 2,492 ​ ​
V Global Holdings LLC-Revolver ​ ​
12/22/2025
​ ​ ​ ​ 5,835 ​ ​
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver ​ ​
9/3/2025
​ ​ ​ ​ 3,407 ​ ​
WCI千兆瓦採購商DD T/L-延遲抽獎 ​ ​
11/19/2027
​ ​ ​ ​ 1,646 ​ ​
 
116
目錄
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
WCI千兆瓦採購員R/C-Revolver ​ ​
11/19/2027
​ ​ ​ ​ 3,218 ​ ​
WCI-HSG採購商，Inc.-Revolver ​ ​
2/24/2025
​ ​ ​ ​ 1,478 ​ ​
惠特克拉夫特有限責任公司-Revolver ​ ​
4/3/2023
​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
世界保險-Revolver ​ ​
4/1/2026
​ ​ ​ ​ 861 ​ ​
WSP初始定期貸款-第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
4/27/2023
​ ​ ​ ​ 1,797 ​ ​
WSP循環貸款-還款方 ​ ​
4/27/2027
​ ​ ​ ​ 402 ​ ​
Wu Holdco，Inc.-First Lien高級擔保貸款 ​ ​
3/26/2026
​ ​ ​ ​ 1,708 ​ ​
WU Holdco, Inc. - Revolver ​ ​
3/26/2025
​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​
YLG Holdings，Inc.-Revolver ​ ​
10/31/2025
​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ $           234,031 ​ ​
​
​
(1)
承諾通常取決於借款人滿足某些標準，如遵守契約和某些運營指標。在適用貸款的承諾期到期之前，這些金額可能仍未償還，而承諾期可能短於其到期日。
​
(2)
截至2021年12月31日，以美元以外貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。
​
截至2020年12月31日，本公司在貸款和融資協議下有1.899億美元的未到位資金承諾，具體如下(以千美元為單位)：
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9故事媒體集團公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 74 ​ ​
A&R物流，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,096 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC。-更新換代 ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 3,042 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 488 ​ ​
AmSpec Services，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Ansira Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
AP塑料集團，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Appriss Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,711 ​ ​
Aramsco, Inc. - Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
電池加控股公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
Captain D’s LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 490 ​ ​
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​
CMI Marketing Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,112 ​ ​
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST買方公司-變革者 ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
Datix Bidco Limited-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,328 ​ ​
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,800 ​ ​
多納製造公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,099 ​ ​
高效協作零售營銷公司，LLC-Revolver
​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​
Element Buyer，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,967 ​ ​
 
117
目錄
 
​ ​ ​
Expiration Date (1)
​ ​
Unfunded Commitments (2)
​
FFI Holdings I Corp-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,156 ​ ​
FFI Holdings I Corp-Revolver ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,938 ​ ​
Fineline Technologies，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,633 ​ ​
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
偉大的表情牙科中心PC-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 513 ​ ​
Green Street Parent，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,400 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,262 ​ ​
JHCC Holdings，LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,272 ​ ​
Kellstrom商業航空航天公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,066 ​ ​
瑪歌收購公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
Margux UK Finance Limited-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 681 ​ ​
MRI Software LLC-延遲提取 ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 731 ​ ​
MRI Software LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
Profile Products LLC-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​            3,003 ​ ​
Reine Intermediate，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
RoC Opco LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
Solaray, LLC - Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5,327 ​ ​
TA/WEG控股-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,538 ​ ​
TEI Holdings Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,055 ​ ​
Thrasio - Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,522 ​ ​
Tidel Engineering，L.P.-Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC採購商，Inc.-延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC採購商，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,900 ​ ​
V Global - Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,885 ​ ​
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,981 ​ ​
WCI-HSG採購商，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,612 ​ ​
惠特克拉夫特有限責任公司-Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
WU Holdco, Inc. - Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,043 ​ ​
YLG Holdings，Inc.-Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $           189,925 ​ ​
​
​
(1)
承諾通常取決於借款人滿足某些標準，如遵守契約和某些運營指標。在適用貸款的承諾期到期之前，這些金額可能仍未償還，而承諾期可能短於其到期日。
​
(2)
截至2020年12月31日，以美元以外的貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。
​
重要會計估計和關鍵會計政策
演示基礎
本公司的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。公司合併後的
 
118
目錄
 
財務報表和相關財務信息是根據表格10-K和條例S-X第1、6、10和12條的報告要求編制的。我們已確定符合投資公司的定義，並遵循財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946-金融服務-投資公司(“ASC 946”)中的會計和報告指南。我們的財務貨幣是美元，這些合併財務報表是用美元編制的。
估計的使用情況
根據美國公認會計原則編制綜合財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響綜合財務報表日期的資產和負債額及或有資產和負債的披露，以及報告期內營運淨資產增減的金額。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
收入確認
我們按交易日記錄我們的投資交易。我們根據具體的確認方法記錄已實現的損益。我們按應計制記錄利息收入，經溢價攤銷和折扣增加調整後的利息收入。所收購投資的折價及面值溢價分別按實際利息法累加及攤銷至有關投資年期的利息收入。貸款發放費、原發貼現及市場貼現或溢價按實際利率法或直線法(視何者適用而定)資本化及攤銷至利息收入或按利息收入攤銷。我們將任何預付款保費、未攤銷的預付貸款發放費和預付貸款或債務擔保收到的未攤銷折扣記錄為利息收入。
優先股權投資的股息收入按權責發生制入賬，前提是投資組合公司應支付的股息收入並有望收取。普通股投資的股息收入，對於私人投資組合公司而言，記錄在此類分配的記錄日期；對於上市交易投資組合公司，則記錄在除股息日期。對從有限責任公司或有限合夥企業投資收到的分配進行評估，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。
某些投資可能具有合同PIK利息或股息。應計利息或累計股息是指在相應的利息或股息支付日期加入投資貸款本金的應計利息或累計股息，而不是以現金支付，通常在到期時或在發行人要求時到期。我們將PIK記錄為利息或股息收入，視情況而定。如果在任何時候我們認為PIK可能無法實現，我們將產生投資的PIK置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計未資本化的利息或股息通常通過利息或股息收入(視情況而定)沖銷。
某些結構費和修改費在賺取時記為其他收入。當提供服務時，我們將收到的行政代理費記錄為其他收入。
組合投資的估值
容易獲得市場報價的投資通常按這樣的市場報價進行估值。市場報價是從一家獨立的定價服務機構獲得的，如果有的話。如果我們無法從獨立定價服務獲得價格，或者如果獨立定價服務被認為不具有市場代表性，我們將根據主要做市商提供的價格對我們持有的某些投資進行估值。通常，以這種方式標記的投資將被標記在獲得的獨立經紀商報價的平均值處，在某些情況下，主要是流動性不佳的證券，可能無法獲得多個報價，並將使用來自一個經紀商的買入價/要價中值。為了驗證市場報價，我們利用許多因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易或市價尚未隨時可得的債務及股權證券，根據我們的顧問、我們的審核委員會及我們董事會聘請的一間或多間獨立第三方估值公司的意見，以公平價值估值，並須時刻接受董事會的監督及批准。
 
119
目錄
 
對於未上市證券，我們對每項投資的估值考慮了貼現現金流模型、上市同行公司財務比率的比較以及其他因素。當外部事件(如購買交易、公開發行或隨後的股權出售)發生時，我們使用外部事件指示的定價來證實和/或幫助我們進行估值。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。
對於沒有現成市場報價的投資，顧問將採取多步驟估值流程，其中包括以下內容：
•
我們的季度估值流程始於由負責投資組合投資的顧問的投資專業人員或獨立評估公司對每個投資組合公司或投資進行初始估值；
​
•
然後記錄初步估值結論，並與我們的高級管理層和顧問進行討論。商定的估值建議提交給我們的審計委員會；
​
•
我們董事會的審計委員會審查了所提交的估值，並向我們的董事會建議每項投資的價值；
​
•
構成本公司投資組合重要部分的每項投資組合的估值每年至少一次，將由一家獨立的評估公司進行審查；以及
​
•
我們的董事會討論估值，並根據我們的顧問、獨立評估公司(如適用)和我們的審計委員會的意見等，真誠地確定每項投資的公允價值。
​
在採用這一方法時，在投資的公允價值定價中考慮的因素類型包括但不限於：與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量衡量等因素；投資組合公司的企業價值；任何抵押品的性質和可變現價值；投資組合公司的付款能力及其收益和貼現現金流；以及投資組合公司開展業務的市場。在獨立估值公司為投資提供公允估值的情況下，獨立估值公司提供公允估值報告，説明用於確定公允價值的方法及其分析和計算，以支持其結論。
最近的會計聲明
2020年3月，FASB發佈了美國會計準則委員會第2020-04號《參考利率改革(主題848)》，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於受參考利率改革影響的合同、套期保值關係和其他交易。修訂只適用於合約、套期保值關係及其他參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)或其他因參考利率改革而預期將終止的參考利率的交易。2021年1月，FASB發佈了ASU編號2021-01，參考利率改革(主題848)，將主題848的範圍擴大到包括受貼現過渡影響的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01對所有實體有效，截止日期為2022年12月31日。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，但截至2022年12月31日的對衝交易除外，即實體已為對衝關係終止選擇了某些可選的權宜之計並在對衝關係結束時保留。本公司目前正在評估採用ASU 2020-04和2021-01對其合併財務報表的影響。
合同義務
我們已與我們的顧問簽訂了修訂後的諮詢協議(該協議取代了我們之前簽訂的日期為2018年11月14日的前期投資諮詢協議)。我們的顧問已同意根據修訂後的諮詢條款擔任我們的投資顧問
 
120
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同意。根據經修訂的諮詢協議，我們已同意支付年度基地管理費以及基於我們的投資業績的獎勵費用。
2018年11月28日，我們的董事會，包括我們的大多數獨立董事，批准了修訂後的諮詢協議。2019年2月1日，公司股東批准了修訂後的諮詢協議。根據本協議，自2019年2月1日起，公司總資產(不包括現金和現金等價物，但包括以借入金額購買的資產)平均價值的1.5%(每季度0.375%)的基本管理費將繼續適用於資產覆蓋率為200%的資產，但較低的基本管理費為公司總資產(不包括現金和現金等價物)平均價值的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金額購買的資產)將適用於任何可歸因於槓桿作用的資產，使公司的資產覆蓋率降至200%以下。經修訂的諮詢協議包括(I)為期三年的回顧條款及(Ii)以適用的三年回顧期間的已實現或未實現資本虧損淨額(如有)為基礎的季度收入獎勵費用支付上限。
我們已與管理員簽訂了一項管理協議，根據該協議，管理員將為我們提供進行日常運營所需的管理服務。我們補償管理人在履行管理協議下的義務時產生的費用和開支以及我們應分配的間接費用部分，包括支付給我們的官員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其為我們提供服務的任何人員、為我們提供服務的運營人員和內部審計人員(如果有)的某些補償或補償性分配，只要內部審計在我們的薩班斯-奧克斯利內部控制評估中發揮作用。
如果我們上面討論的任何合同義務終止，根據我們簽訂的任何新協議，我們的成本可能會增加。我們還可能在尋找替代方以提供我們根據經修訂的諮詢協議和管理協議預期獲得的服務時產生費用。
截至2021年12月31日，我們的債務本金和其他合同付款義務的到期日摘要如下(以千美元為單位)：
​ ​ ​
Payments Due by Period
​
​ ​ ​
Total
​ ​
Less than
1 year
​ ​
1—3 years
​ ​
3—5 years
​ ​
More than
5 years
​
2018-1 Notes ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信貸安排 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
債務總額 ​ ​ ​ $ 1,430,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 600,000 ​ ​ ​ ​ $ 718,200 ​ ​
後續活動
2022年2月9日，本公司與為機構投資者提供諮詢的專注於信貸的投資管理公司Amberstone Co.，Ltd.(“Amberstone”)提供諮詢的實體承諾向新成立的合資企業貝恩資本高級貸款計劃有限責任公司(“SLP”)注資。根據本公司與Amberstone之間經修訂及重述的有限責任公司協議(“LLC協議”)，雙方均擁有SLP 50%的經濟所有權權益。SLP將尋求主要投資於美國借款人的優先擔保第一留置權貸款。與SLP有關的投資決定和所有其他重大決定必須得到本公司和Amberstone代表的批准。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。我們一般會投資於流動性較差的貸款和證券，包括中端市場公司的債務和股權證券。因為我們
 
121
目錄​
 
預計我們的投資組合中的許多投資將不會有現成的市場，我們預計我們的許多投資組合投資將按董事會善意使用書面估值政策和一貫應用的估值程序確定的公允價值進行估值。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。
假設截至2021年12月31日的財務狀況保持不變，並且我們沒有采取任何行動來改變我們現有的利率敏感度，下表顯示了假設的基本利率變化對利率的年化影響(以千美元為單位)：
Change in Interest Rates
​ ​
Increase (Decrease)
in Interest Income
​ ​
Increase (Decrease)
in Interest Expense
​ ​
Net Increase
(Decrease) in
Net Investment
Income
​
Down 25 basis points ​ ​ ​ $ (729) ​ ​ ​ ​ $ (1,502) ​ ​ ​ ​ $ 773 ​ ​
Up 100 basis points ​ ​ ​ ​ 7,556 ​ ​ ​ ​ ​ 7,182 ​ ​ ​ ​ ​ 374 ​ ​
Up 200 basis points ​ ​ ​ ​ 28,935 ​ ​ ​ ​ ​ 14,364 ​ ​ ​ ​ ​ 14,571 ​ ​
Up 300 basis points ​ ​ ​ ​        50,477 ​ ​ ​ ​ ​       21,546 ​ ​ ​ ​ ​      28,931 ​ ​
我們可能會不時地進行以外幣計價的投資。這些投資在資產負債表日被換算成美元，使我們面臨外匯匯率變動的風險。我們可能會使用套期保值技術將這些風險降至最低，但我們不能向您保證這些策略對我們有效或沒有風險。我們可能會尋求利用遠期合約等工具來對衝我們的投資組合頭寸的相對價值因貨幣匯率變化而出現的波動。
第八項合併財務報表及輔助數據
從第113頁開始，我們的合併財務報表和補充數據附在本年度報告之後。
 
122
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合併財務報表索引
​ ​ ​
Page
​
獨立註冊會計師事務所報告
​ ​
124
​
合併財務報表： ​ ​ ​ ​
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表
​ ​
127
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度綜合經營報表
​ ​
128
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合併淨資產變動表
​ ​
129
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合併現金流量表
​ ​
130
​
截至2021年12月31日的投資綜合時間表
​ ​
131
​
截至2020年12月31日的投資綜合時間表
​ ​
143
​
合併財務報表附註
​ ​
154
​
 
123
目錄​
 
獨立註冊會計師事務所報告
致貝恩資本專業金融公司董事會和股東。
《關於財務報表和財務報告內部控制的意見》
我們審計了所附貝恩資本專業財務公司及其附屬公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2021年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、淨資產變動及現金流量，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。
吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的財務狀況，以及截至二零二一年十二月三十一日止三個年度的經營業績、淨資產變動及現金流量，並符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據首席運營官發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2021年12月31日，公司在所有實質性方面對財務報告保持有效的內部控制。
我們此前還按照美國上市公司會計監督委員會的標準審計了貝恩資本專業財務公司及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的綜合資產負債表，包括綜合投資明細表，以及截至2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日各年度的相關綜合經營報表、淨資產變動和現金流量(本文均未列出)，並對該等綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，在截至2021年12月31日的六年中，貝恩資本專業金融公司及其子公司的高級證券表中所載的信息(載於本10-K表格第二部分第5項第78頁)與其所依據的綜合財務報表在所有重要方面都進行了公平的陳述。
意見依據
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這些包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審核。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們的程序包括通過與託管人通信確認截至2021年12月31日和2020年12月31日擁有的證券。
 
124
目錄
 
代理銀行、投資組合公司被投資人和經紀人；當沒有收到回覆時，我們執行了其他審計程序。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義和侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的本期綜合財務報表審計產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
組合投資的估值-某些3級組合投資於貸款、次級債務、優先股和股權，使用管理層開發的重大不可觀察的投入進行估值
如綜合財務報表附註2和附註4所述，截至2021年12月31日，公司按公允價值計算的22.89億美元總投資中，19.45億美元屬於第三級投資組合投資，管理層為其制定了重大不可觀察到的投入。對於貸款、次級債務、優先股和股權等3級投資中的15.89億美元，公允價值由管理層使用收益法確定。關於未報價的有價證券投資，管理層對每項投資進行估值，特別是考慮到貼現現金流模型等。管理層在確定這些投資的公允價值時運用了重大判斷，其中涉及開發和使用重大不可觀察的投入。收益法中使用的重要的不可觀察的輸入是相對收益率和貼現率。
管理層為某些貸款、次級債務、優先股和股權投資制定重大不可觀察投入的3級組合投資的估值程序是一項重要的審計事項，而我們確定這些投資的主要考慮因素是管理層為確定這些投資的公允價值而作出的重大判斷，其中包括開發和使用與比較收益率和折現率相關的重大不可觀測投入；這反過來又導致審計師在執行程序以評估與估值相關的審計證據時具有高度的主觀性、判斷力和努力，審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
 
125
目錄
 
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的整體意見。這些程序包括測試與某些3級投資組合的估值有關的控制的有效性，這些投資涉及貸款、次級債務、優先股和股權，管理層為這些投資制定了大量不可觀察的投入，包括對公司方法、數據、比較收益率和貼現率的控制。除其他外，這些程序還包括測試管理層確定投資公允價值的程序，其中包括評估管理層貼現現金流模型的適當性，測試模型中使用並由管理層提供的數據，以及評價模型中使用的相對收益率和貼現率的合理性。評估管理層的比較收益率和貼現率的合理性涉及評估管理層使用的比較收益率和貼現率是否考慮了(I)公司具體信息、(Ii)市場信息和(Iii)貸款投資債務的從屬關係。具有專業技能和知識的專業人員被用來協助為某些投資制定一個獨立的公允價值範圍，並將管理層的估計與每個獨立制定的公允價值範圍進行比較。制定獨立的公允價值範圍包括測試模型中使用的數據和開發重大的不可觀察的投入，以評估管理層對部分3級投資的公允價值估計的合理性。對於管理層確定公允價值的流程經過測試的投資, 具有專門技能和知識的專業人員被用來協助評估管理層對某些投資使用的相對收益率和貼現率的合理性。
/s/普華永道會計師事務所
馬薩諸塞州波士頓
2022年2月23日
自2016年起，我們一直擔任本公司的審計師。
 
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貝恩資本專業金融公司
合併資產負債表
(千，不包括每股和每股數據)
​ ​ ​
As of December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​
Assets ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
按公允價值計算的投資：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非關聯投資(攤銷成本分別為1,921,970美元和2,281,809美元)
​ ​ ​ $  1,901,054 ​ ​ ​ ​ $  2,261,461 ​ ​
非受控/關聯投資(攤銷成本為100,888美元和
$93,089, respectively)
​ ​ ​ ​ 113,290 ​ ​ ​ ​ ​ 92,915 ​ ​
受控關聯投資(攤銷成本分別為288,526美元和147,841美元)
​ ​ ​ ​ 274,761 ​ ​ ​ ​ ​ 130,112 ​ ​
現金和現金等價物
​ ​ ​ ​ 87,443 ​ ​ ​ ​ ​ 53,704 ​ ​
Foreign cash (cost of $30,877 and $976, respectively)
​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​
受限現金和現金等價物
​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​
遠期貨幣兑換合約的抵押品
​ ​ ​ ​ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ 4,934 ​ ​
延期融資成本
​ ​ ​ ​ 2,178 ​ ​ ​ ​ ​ 3,131 ​ ​
投資應收利息
​ ​ ​ ​ 19,269 ​ ​ ​ ​ ​ 15,720 ​ ​
投資和其他投資的銷售和付款應收賬款
transactions
​ ​ ​ ​ 30,334 ​ ​ ​ ​ ​ 5,928 ​ ​
Prepaid Insurance
​ ​ ​ ​ 193 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
遠期貨幣兑換合約未實現升值
​ ​ ​ ​ 5,321 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Dividend receivable
​ ​ ​ ​ 18,397 ​ ​ ​ ​ ​ 7,589 ​ ​
Total Assets
​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​
Liabilities ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
債務(分別扣除未攤銷債務發行成本15,718美元和7,147美元)
​ ​ ​ $ 1,414,982 ​ ​ ​ ​ $ 1,458,360 ​ ​
Interest payable
​ ​ ​ ​ 7,058 ​ ​ ​ ​ ​ 8,223 ​ ​
購買投資的應付金額
​ ​ ​ ​ 7,594 ​ ​ ​ ​ ​ 10,991 ​ ​
遠期貨幣兑換合同的未實現折舊
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 22,614 ​ ​
應付基地管理費
​ ​ ​ ​ 8,792 ​ ​ ​ ​ ​ 6,289 ​ ​
Incentive fee payable
​ ​ ​ ​ 4,727 ​ ​ ​ ​ ​ 3,799 ​ ​
應付賬款和應計費用
​ ​ ​ ​ 6,083 ​ ​ ​ ​ ​ 3,261 ​ ​
應付分配
​ ​ ​ ​ 21,951 ​ ​ ​ ​ ​ 21,951 ​ ​
Total Liabilities
​ ​ ​ ​ 1,471,187 ​ ​ ​ ​ ​ 1,535,488 ​ ​
承付款和或有事項(見附註10) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Net Assets ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
截至2021年12月31日和2020年12月31日，普通股，每股面值0.001美元，授權發行1億股和1億股，已發行和已發行股份分別為64,562,265股和64,562,265股
​ ​ ​ ​ 65 ​ ​ ​ ​ ​ 65 ​ ​
超過面值的實收資本
​ ​ ​ ​ 1,168,384 ​ ​ ​ ​ ​ 1,166,453 ​ ​
可分配收益(虧損)總額
​ ​ ​ ​ (68,443) ​ ​ ​ ​ ​ (98,514) ​ ​
Total Net Assets
​ ​ ​ ​ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​
總負債和總淨資產
​ ​ ​ $ 2,571,193 ​ ​ ​ ​ $ 2,603,492 ​ ​
每股資產淨值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​
見合併財務報表附註
127
目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
合併業務報表
(千，不包括每股和每股數據)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非關聯投資的投資收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投資利息
​ ​ ​ $   153,703 ​ ​ ​ ​ $   170,914 ​ ​ ​ ​ $   178,122 ​ ​
Dividend income
​ ​ ​ ​ 514 ​ ​ ​ ​ ​ 787 ​ ​ ​ ​ ​ 62 ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 4,475 ​ ​ ​ ​ ​ 7,272 ​ ​ ​ ​ ​ 464 ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ 6,173 ​ ​ ​ ​ ​ 1,955 ​ ​ ​ ​ ​ 805 ​ ​
非受控/非關聯投資的總投資收入
​ ​ ​ ​ 164,865 ​ ​ ​ ​ ​ 180,928 ​ ​ ​ ​ ​ 179,453 ​ ​
非受控/關聯投資的投資收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投資利息
​ ​ ​ ​ 1,818 ​ ​ ​ ​ ​ 639 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 5,622 ​ ​ ​ ​ ​ 1,227 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非受控/關聯投資的總投資收入
​ ​ ​ ​ 7,440 ​ ​ ​ ​ ​ 2,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
受控關聯投資的投資收益：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投資利息
​ ​ ​ ​ 11,822 ​ ​ ​ ​ ​ 2,644 ​ ​ ​ ​ ​ 1,795 ​ ​
Dividend income
​ ​ ​ ​ 12,601 ​ ​ ​ ​ ​ 8,537 ​ ​ ​ ​ ​ 16,679 ​ ​
PIK income
​ ​ ​ ​ 666 ​ ​ ​ ​ ​ 279 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​
Other income
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
受控關聯投資的總投資收入
​ ​ ​ ​ 25,089 ​ ​ ​ ​ ​ 11,464 ​ ​ ​ ​ ​ 18,492 ​ ​
總投資收益
​ ​ ​ ​ 197,394 ​ ​ ​ ​ ​ 194,460 ​ ​ ​ ​ ​ 197,945 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和債務融資費用
​ ​ ​ ​ 51,345 ​ ​ ​ ​ ​ 63,309 ​ ​ ​ ​ ​ 66,330 ​ ​
Base management fee
​ ​ ​ ​ 34,888 ​ ​ ​ ​ ​ 35,215 ​ ​ ​ ​ ​ 32,702 ​ ​
Incentive fee
​ ​ ​ ​ 24,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4,473 ​ ​ ​ ​ ​ 17,418 ​ ​
Professional fees
​ ​ ​ ​ 2,854 ​ ​ ​ ​ ​ 2,626 ​ ​ ​ ​ ​ 2,297 ​ ​
Directors fees
​ ​ ​ ​ 725 ​ ​ ​ ​ ​ 726 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
其他一般和行政費用
​ ​ ​ ​ 5,038 ​ ​ ​ ​ ​ 5,398 ​ ​ ​ ​ ​ 4,772 ​ ​
減免費用前的總費用
​ ​ ​ ​ 118,878 ​ ​ ​ ​ ​ 111,747 ​ ​ ​ ​ ​ 124,065 ​ ​
免收基礎管理費
​ ​ ​ ​ (4,837) ​ ​ ​ ​ ​ (2,676) ​ ​ ​ ​ ​ (8,242) ​ ​
Incentive fee waiver
​ ​ ​ ​ (4,519) ​ ​ ​ ​ ​ (674) ​ ​ ​ ​ ​ (2,745) ​ ​
扣除費用減免後的總費用
​ ​ ​ ​ 109,522 ​ ​ ​ ​ ​ 108,397 ​ ​ ​ ​ ​ 113,078 ​ ​
税前淨投資收益
​ ​ ​ ​ 87,872 ​ ​ ​ ​ ​ 86,063 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
Excise tax expense
​ ​ ​ ​ 134 ​ ​ ​ ​ ​ 232 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 87,738 ​ ​ ​ ​ ​ 85,831 ​ ​ ​ ​ ​ 84,867 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控制/非關聯投資的已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 25,084 ​ ​ ​ ​ ​ (33,824) ​ ​ ​ ​ ​ (3,487) ​ ​
受控關聯投資已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ (3,858) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 265 ​ ​
外幣交易已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ (3,496) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​
遠期貨幣兑換合同已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ (23,773) ​ ​ ​ ​ ​ 6,472 ​ ​ ​ ​ ​ 11,043 ​ ​
債務清償已實現淨虧損
​ ​ ​ ​ (4,859) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
外幣折算未實現升值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ (936) ​ ​ ​ ​ ​ 108 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​
遠期貨幣兑換合約未實現升值(貶值)淨變化
​ ​ ​ ​ 27,935 ​ ​ ​ ​ ​ (22,396) ​ ​ ​ ​ ​ (9,540) ​ ​
非控制/非關聯投資未實現增值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ (568) ​ ​ ​ ​ ​ (6,744) ​ ​ ​ ​ ​ 13,308 ​ ​
非受控/關聯投資未實現增值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ 12,576 ​ ​ ​ ​ ​ (174) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
受控關聯投資未實現增值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ 3,964 ​ ​ ​ ​ ​ (21,125) ​ ​ ​ ​ ​ 1,795 ​ ​
Total net gains (losses)
​ ​ ​ ​ 32,069 ​ ​ ​ ​ ​ (77,553) ​ ​ ​ ​ ​ 13,218 ​ ​
運營淨資產淨增長
​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ $ 8,278 ​ ​ ​ ​ $ 98,085 ​ ​
普通股基本和稀釋後淨投資收益 ​ ​ ​ $ 1.36 ​ ​ ​ ​ $ 1.46 ​ ​ ​ ​ $ 1.64 ​ ​
每股普通股運營導致的淨資產基本和稀釋後增長 ​ ​ ​ $ 1.86 ​ ​ ​ ​ $ 0.14 ​ ​ ​ ​ $ 1.90 ​ ​
已發行的基本和稀釋加權平均普通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 58,670,518 ​ ​ ​ ​ ​ 51,603,415 ​ ​
見合併財務報表附註
128
目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
合併淨資產變動表
(千，不包括每股和每股數據)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Operations: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ $  87,738 ​ ​ ​ ​ $  85,831 ​ ​ ​ ​ $  84,867 ​ ​
Net realized gain (loss)
​ ​ ​ ​ (10,902) ​ ​ ​ ​ ​ (27,222) ​ ​ ​ ​ ​ 7,785 ​ ​
未實現升值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ 42,971 ​ ​ ​ ​ ​ (50,331) ​ ​ ​ ​ ​ 5,433 ​ ​
經營所致淨資產淨增(減)
​ ​ ​ ​ 119,807 ​ ​ ​ ​ ​ 8,278 ​ ​ ​ ​ ​ 98,085 ​ ​
股東分配： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
可分配收益中的分配
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (87,029) ​ ​ ​ ​ ​ (84,636) ​ ​
股東分配導致淨資產淨減少
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (87,029) ​ ​ ​ ​ ​ (84,636) ​ ​
股本交易： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
普通股發行，淨額
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 128,355 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股東分紅再投資
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
股本交易淨資產增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 128,355 ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
淨資產合計增長
​ ​ ​ ​ 32,002 ​ ​ ​ ​ ​ 49,604 ​ ​ ​ ​ ​ 16,771 ​ ​
年初淨資產
​ ​ ​ ​ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ ​ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ ​ 1,001,629 ​ ​
Net assets at end of year
​ ​ ​ $ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ $ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ $ 1,018,400 ​ ​
每股普通股資產淨值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​
期末已發行普通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 64,562,265 ​ ​ ​ ​ ​ 51,649,812 ​ ​
見合併財務報表附註
129
目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
現金流量表合併報表
(千，不包括每股和每股數據)
​ ​ ​
For the Year Ended December 31
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
經營活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
運營淨資產淨增長 ​ ​ ​ $ 119,807 ​ ​ ​ ​ ​ 8,278 ​ ​ ​ ​ ​ 98,085 ​ ​
將運營淨資產淨增長與運營活動中使用的現金淨額進行調整：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
購買投資
​ ​ ​ ​  (1,177,339) ​ ​ ​ ​ ​  (516,234) ​ ​ ​ ​ ​  (1,413,662) ​ ​
支付本金和出售投資的收益
​ ​ ​ ​ 1,399,163 ​ ​ ​ ​ ​ 538,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,069,492 ​ ​
投資已實現(收益)淨虧損
​ ​ ​ ​ (21,226) ​ ​ ​ ​ ​ 33,824 ​ ​ ​ ​ ​ 3,222 ​ ​
外幣交易已實現淨虧損
​ ​ ​ ​ 3,496 ​ ​ ​ ​ ​ (130) ​ ​ ​ ​ ​ 36 ​ ​
債務清償已實現淨虧損
​ ​ ​ ​ 4,859 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
遠期貨幣兑換合同未實現(升值)折舊淨變化
​ ​ ​ ​ (27,935) ​ ​ ​ ​ ​ 22,396 ​ ​ ​ ​ ​ 9,540 ​ ​
投資未實現(增值)折舊淨變化
​ ​ ​ ​ (15,972) ​ ​ ​ ​ ​ 28,043 ​ ​ ​ ​ ​ (15,103) ​ ​
外幣折算未實現(升值)折舊淨變化
​ ​ ​ ​ 936 ​ ​ ​ ​ ​ (108) ​ ​ ​ ​ ​ 130 ​ ​
PIK帶來的投資增加
​ ​ ​ ​ (10,763) ​ ​ ​ ​ ​ (8,779) ​ ​ ​ ​ ​ (479) ​ ​
增加折扣和攤銷保費
​ ​ ​ ​ (5,674) ​ ​ ​ ​ ​ (5,905) ​ ​ ​ ​ ​ (4,476) ​ ​
遞延融資成本和債務發行成本攤銷
​ ​ ​ ​ 5,731 ​ ​ ​ ​ ​ 2,675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,497 ​ ​
經營性資產和負債變動：
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
遠期貨幣兑換合約的抵押品
​ ​ ​ ​ 2,119 ​ ​ ​ ​ ​ (4,934) ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
投資應收利息
​ ​ ​ ​ (3,549) ​ ​ ​ ​ ​ 6,762 ​ ​ ​ ​ ​ (16,233) ​ ​
Prepaid Insurance
​ ​ ​ ​ (193) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
Dividend receivable
​ ​ ​ ​ (10,808) ​ ​ ​ ​ ​ (6,628) ​ ​ ​ ​ ​ 7,748 ​ ​
Interest payable
​ ​ ​ ​ (1,165) ​ ​ ​ ​ ​ (7,311) ​ ​ ​ ​ ​ 10,699 ​ ​
遠期貨幣兑換合約的應付抵押品
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (331) ​ ​ ​ ​ ​ 331 ​ ​
應付基地管理費
​ ​ ​ ​ 2,503 ​ ​ ​ ​ ​ (976) ​ ​ ​ ​ ​ 4,315 ​ ​
Incentive fee payable
​ ​ ​ ​ 928 ​ ​ ​ ​ ​ (714) ​ ​ ​ ​ ​ 1,213 ​ ​
應付賬款和應計費用
​ ​ ​ ​ 636 ​ ​ ​ ​ ​ 996 ​ ​ ​ ​ ​ 874 ​ ​
經營活動提供(使用)的現金淨額
​ ​ ​ ​ 265,554 ​ ​ ​ ​ ​ 89,418 ​ ​ ​ ​ ​ (242,766) ​ ​
融資活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Borrowings on debt
​ ​ ​ ​ 1,425,050 ​ ​ ​ ​ ​ 597,262 ​ ​ ​ ​ ​ 1,249,048 ​ ​
Repayments on debt
​ ​ ​ ​ (1,461,826) ​ ​ ​ ​ ​ (710,802) ​ ​ ​ ​ ​ (884,529) ​ ​
融資成本的支付
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,447) ​ ​ ​ ​ ​ (409) ​ ​
發行費用的支付
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,545) ​ ​ ​ ​ ​ (1,820) ​ ​
債券發行成本的支付
​ ​ ​ ​ (14,053) ​ ​ ​ ​ ​ (3,648) ​ ​ ​ ​ ​ (2,795) ​ ​
普通股發行收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 131,917 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股東分紅已支付
​ ​ ​ ​ (87,805) ​ ​ ​ ​ ​ (86,254) ​ ​ ​ ​ ​ (81,246) ​ ​
融資活動提供的現金淨額(用於)
​ ​ ​ ​ (138,634) ​ ​ ​ ​ ​ (76,517) ​ ​ ​ ​ ​ 278,249 ​ ​
現金、外幣現金、限制性現金和現金等價物淨增長
​ ​ ​ ​ 126,920 ​ ​ ​ ​ ​ 12,901 ​ ​ ​ ​ ​ 35,483 ​ ​
外幣匯率的影響
​ ​ ​ ​ (5,041) ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ 92 ​ ​
年初現金、境外現金、限制性現金和現金等價物
​ ​ ​ ​ 81,702 ​ ​ ​ ​ ​ 68,846 ​ ​ ​ ​ ​ 33,271 ​ ​
現金、境外現金、受限現金和現金等價物，年終
​ ​ ​ $ 203,581 ​ ​ ​ ​ $ 81,702 ​ ​ ​ ​ $ 68,846 ​ ​
現金流量信息補充披露： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本年度支付的現金利息 ​ ​ ​ $ 46,780 ​ ​ ​ ​ $ 67,945 ​ ​ ​ ​ $ 54,134 ​ ​
本年度支付消費税的現金 ​ ​ ​ $ 237 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
補充披露非現金信息： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司出售給ISLP的債務投資 ​ ​ ​ $ 317,077 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
公司投資ISLP以換取出售的投資 ​ ​ ​ $ 128,970 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
股東分紅再投資 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 3,322 ​ ​
ABCS合資公司向業主分銷 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 346,329 ​ ​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Cash ​ ​ ​ $ 87,443 ​ ​ ​ ​ $ 53,704 ​ ​ ​ ​ $ 36,531 ​ ​
Restricted cash ​ ​ ​ ​ 86,159 ​ ​ ​ ​ ​ 27,026 ​ ​ ​ ​ ​ 31,505 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 29,979 ​ ​ ​ ​ ​ 972 ​ ​ ​ ​ ​ 810 ​ ​
合併現金流量表中顯示的現金、外來現金、限制性現金和現金等價物合計
​ ​ ​ $    203,581 ​ ​ ​ ​ $    81,702 ​ ​ ​ ​ $   68,846 ​ ​
見合併財務報表附註
130
目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
投資綜合進度表
As of December 31, 2021
(In thousands)
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
非控股/非關聯投資 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ 成形和加工工業股份有限公司(18)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 8.25%
​ ​ ​ ​ 8.47% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,540 ​ ​ ​ ​ ​ 6,494 ​ ​ ​ ​ ​ 5,821 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 成形和加工工業股份有限公司(12)(18) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.47% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,439 ​ ​ ​ ​ ​ 16,352 ​ ​ ​ ​ ​ 15,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 35,622 ​ ​ ​ ​ ​ 35,516 ​ ​ ​ ​ ​ 32,951 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,602 ​ ​ ​ ​ ​ 1,573 ​ ​ ​ ​ ​ 1,261 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Kellstrom Aerospace Group, Inc(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,963 ​ ​ ​ ​ ​ 913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 凱爾斯特龍商業航空航天公司(18)(19)(24) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,239 ​ ​ ​ ​ ​ 2,176 ​ ​ ​ ​ ​ 1,919 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 凱爾斯特龍商業航空航天公司(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 32,855 ​ ​ ​ ​ ​ 32,430 ​ ​ ​ ​ ​ 30,884 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mach Acquisition R/C(2)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (193) ​ ​ ​ ​ ​ (201) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mach Acquisition T/L(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 32,640 ​ ​ ​ ​ ​ 32,006 ​ ​ ​ ​ ​ 31,987 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 精密終極控股有限責任公司(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,204 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG HOLDCO, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,993 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,209 ​ ​ ​ ​ ​ 1,190 ​ ​ ​ ​ ​ 1,209 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 17,422 ​ ​ ​ ​ ​ 17,285 ​ ​ ​ ​ ​ 17,422 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ (59) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 39,775 ​ ​ ​ ​ ​ 39,594 ​ ​ ​ ​ ​ 38,482 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WP CPP Holdings, LLC.(12)(15) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 11,724 ​ ​ ​ ​ ​ 11,646 ​ ​ ​ ​ ​ 11,495 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防務合計 ​ ​ ​ $ 200,117 ​ ​ ​ ​ $ 192,569 ​ ​ ​ ​ ​ 17.5% ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ 美國拖車租賃集團(19)(26) ​ ​ Subordinated Debt ​ ​
9.00% (2.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 11.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 4,913 ​ ​ ​ ​ ​ 4,842 ​ ​ ​ ​ ​ 4,913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 美國拖車租賃集團(19)(26) ​ ​ Subordinated Debt ​ ​
9.00% (2.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 11.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ 14,793 ​ ​ ​ ​ ​ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo(6)(12)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​ ​ $ 10,898 ​ ​ ​ ​ ​ 10,795 ​ ​ ​ ​ ​ 10,898 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (11) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 19,238 ​ ​ ​ ​ ​ 19,122 ​ ​ ​ ​ ​ 19,238 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,635 ​ ​ ​ ​ ​ 2,618 ​ ​ ​ ​ ​ 2,635 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(19)(31) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 894 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​ ​ ​ ​ 894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,782 ​ ​ ​ ​ ​ 5,776 ​ ​ ​ ​ ​ 5,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 29,081 ​ ​ ​ ​ ​ 28,799 ​ ​ ​ ​ ​ 29,081 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ $ 87,597 ​ ​ ​ ​ $ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 8.1% ​ ​
​ ​ ​ Banking ​ ​ Green Street Parent, LLC(3)(5)(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (29) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(12)(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 14,190 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,190 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(17)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 4,500 ​ ​ ​ ​ ​ 4,411 ​ ​ ​ ​ ​ 4,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Banking Total ​ ​ ​ $ 18,370 ​ ​ ​ ​ $ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7% ​ ​
 
131
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ NPC International, Inc.(19)(25)(27) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 564 ​ ​ ​ ​ ​ 843 ​ ​ ​ ​ ​ 228 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
飲料、食品和煙草合計
​ ​ ​ $ 843 ​ ​ ​ ​ $ 228 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0% ​ ​
​ ​ ​ Capital Equipment ​ ​ East BCC Coinvest II, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,065 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Electronics For Imaging, Inc.(12)(18)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 9.10% ​ ​ ​ ​ ​ 7/23/2027 ​ ​ ​ ​ $ 12,070 ​ ​ ​ ​ ​ 11,460 ​ ​ ​ ​ ​ 11,285 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FCG Acquisitions, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 喬納森收購公司(19)(15) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,821 ​ ​ ​ ​ ​ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ 38,155 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 6,337 ​ ​ ​ ​ ​ 6,274 ​ ​ ​ ​ ​ 6,336 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 資本設備合計 ​ ​ ​ $ 65,129 ​ ​ ​ ​ $ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 5.9% ​ ​
​ ​ ​ 化學品、塑料和橡膠 ​ ​ V Global Holdings LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 24,813 ​ ​ ​ ​ ​ 24,242 ​ ​ ​ ​ ​ 24,813 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
P+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
化學品、塑料和橡膠合計
​ ​ ​ $ 26,135 ​ ​ ​ ​ $ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4% ​ ​
​ ​ ​ 建築施工 ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,197 ​ ​ ​ ​ ​ 1,195 ​ ​ ​ ​ ​ 946 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,622 ​ ​ ​ ​ ​ 12,586 ​ ​ ​ ​ ​ 9,971 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 12 ​ ​ ​ ​ ​ 407 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ 1,202 ​ ​ ​ ​ ​ 1,427 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根發展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 2,087 ​ ​ ​ ​ ​ 2,274 ​ ​ ​ ​ ​ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根發展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 677 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根發展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 6,335 ​ ​ ​ ​ ​ 6,895 ​ ​ ​ ​ ​ 7,041 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
ServiceMaster LP B類權益首選單位(14)(19)(25)
​
​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 327 ​ ​ ​ ​ ​ 353 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務總循環貸款(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 1,260 ​ ​ ​ ​ ​ 1,176 ​ ​ ​ ​ ​ 1,260 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Service Master Term Note(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 921 ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,060 ​ ​ ​ ​ ​ 5,055 ​ ​ ​ ​ ​ 5,060 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (55) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 38,086 ​ ​ ​ ​ ​ 37,900 ​ ​ ​ ​ ​ 38,086 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 建築施工合計 ​ ​ ​ $ 70,256 ​ ​ ​ ​ $ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 6.2% ​ ​
​ ​ ​ 消費品：耐用 ​ ​ New Milani Group LLC(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 16,752 ​ ​ ​ ​ ​ 16,678 ​ ​ ​ ​ ​ 16,250 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Stanton Carpet T/L 2nd Lien(15)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2028 ​ ​ ​ ​ $ 19,664 ​ ​ ​ ​ ​ 19,277 ​ ​ ​ ​ ​ 19,271 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Holdco LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,188 ​ ​ ​ ​ ​ 1,186 ​ ​ ​ ​ ​ 431 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ (854) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 6,408 ​ ​ ​ ​ ​ 6,296 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 41,066 ​ ​ ​ ​ ​ 40,511 ​ ​ ​ ​ ​ 36,137 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
消費品：耐用合計
​ ​ ​ $ 83,903 ​ ​ ​ ​ $ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 7.0% ​ ​
​ ​ ​
消費品：非耐用
​ ​ Fineline Parent Holdings(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 939 ​ ​ ​ ​ ​ 1,241 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FL Hawk Intermediate Holdings，Inc.(15)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/22/2028 ​ ​ ​ ​ $ 21,125 ​ ​ ​ ​ ​ 20,543 ​ ​ ​ ​ ​ 21,125 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Era Cap Co., Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/10/2023 ​ ​ ​ ​ $ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ 9,970 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
RoC Opco LLC(3)(5)(15)(19)​
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (111) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,079 ​ ​ ​ ​ ​ 39,486 ​ ​ ​ ​ ​ 40,079 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
132
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2023 ​ ​ ​ ​ $ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ 14,276 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ $ 907 ​ ​ ​ ​ ​ 895 ​ ​ ​ ​ ​ 907 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ 41,729 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.72% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,690 ​ ​ ​ ​ ​ 1,656 ​ ​ ​ ​ ​ 1,690 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 44,452 ​ ​ ​ ​ ​ 43,847 ​ ​ ​ ​ ​ 44,452 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,594 ​ ​ ​ ​ ​ 6,534 ​ ​ ​ ​ ​ 6,594 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (31) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods: Non-Durable
Total
​ ​ ​ $ 179,733 ​ ​ ​ ​ $ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 16.6% ​ ​
​ ​ ​ 消費品：批發 ​ ​ WSP LP Interest(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,898 ​ ​ ​ ​ ​ 2,898 ​ ​ ​ ​ ​ 2,829 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Initial Term Loan(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ $ 12,251 ​ ​ ​ ​ ​ 12,017 ​ ​ ​ ​ ​ 12,037 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Initial Term Loan(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (31) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WSP Revolving Loan(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (9) ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
消費品：批發合計
​ ​ ​ $ 14,870 ​ ​ ​ ​ $ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3% ​ ​
​ ​ ​
容器、包裝和玻璃
​ ​ ASP-r-pac Acquisition Co LLC(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ $ 651 ​ ​ ​ ​ ​ 586 ​ ​ ​ ​ ​ 586 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ASP-r-pac Acquisition Co LLC(12)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ $ 27,339 ​ ​ ​ ​ ​ 26,793 ​ ​ ​ ​ ​ 26,792 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Containers, Packaging, & Glass
Total
​ ​ ​ $ 27,379 ​ ​ ​ ​ $ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Amspec Services, Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,488 ​ ​ ​ ​ ​ 1,457 ​ ​ ​ ​ ​ 1,487 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ 42,923 ​ ​ ​ ​ ​ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 2,798 ​ ​ ​ ​ ​ 2,768 ​ ​ ​ ​ ​ 2,798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 47,148 ​ ​ ​ ​ $ 47,492 ​ ​ ​ ​ ​ 4.3% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Finance ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,528 ​ ​ ​ ​ ​ 2,476 ​ ​ ​ ​ ​ 2,528 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,037 ​ ​ ​ ​ ​ 9,908 ​ ​ ​ ​ ​ 10,037 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (15) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2027 ​ ​ ​ ​ $ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ 9,495 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2027 ​ ​ ​ ​ $ 2,392 ​ ​ ​ ​ ​ 2,381 ​ ​ ​ ​ ​ 2,392 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ FIRE: Finance Total ​ ​ ​ $ 24,245 ​ ​ ​ ​ $ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ 9,173 ​ ​ ​ ​ ​ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (28) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 28,334 ​ ​ ​ ​ ​ 28,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,334 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(3)(6)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
GBP LIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 89 ​ ​ ​ ​ ​ 112 ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,551 ​ ​ ​ ​ ​ 9,740 ​ ​ ​ ​ ​ 10,218 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRHT Facility A(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ € 216 ​ ​ ​ ​ ​ 248 ​ ​ ​ ​ ​ 245 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRHT Acquisition Facility(3)(5)(6)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ € — ​ ​ ​ ​ ​ (6) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Paisley Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ £ 3,210 ​ ​ ​ ​ ​ 3,583 ​ ​ ​ ​ ​ 3,614 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
133
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Paisley Bidco Limited(2)(3)(5)(6)(18)(19)​
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (84) ​ ​ ​ ​ ​ (86) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 8,358 ​ ​ ​ ​ ​ 8,285 ​ ​ ​ ​ ​ 8,296 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 70 ​ ​ ​ ​ ​ 54 ​ ​ ​ ​ ​ 63 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ World Insurance(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ $ 3,144 ​ ​ ​ ​ ​ 3,088 ​ ​ ​ ​ ​ 3,121 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火災：保險總額 ​ ​ ​ $ 62,165 ​ ​ ​ ​ $ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 5.7% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ CB Titan Holdings, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,153 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (52) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 54,843 ​ ​ ​ ​ ​ 54,517 ​ ​ ​ ​ ​ 54,843 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ £ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​ ​ £ 121 ​ ​ ​ ​ ​ 164 ​ ​ ​ ​ ​ 164 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      42 ​ ​ ​ ​ ​ 32 ​ ​ ​ ​ ​ 31 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(13)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 1,027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​ ​ ​ ​ 929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2023 ​ ​ ​ ​ $ 7,831 ​ ​ ​ ​ ​ 7,844 ​ ​ ​ ​ ​ 7,205 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 島嶼醫療管理控股有限責任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,520 ​ ​ ​ ​ ​ 8,496 ​ ​ ​ ​ ​ 8,371 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 131 ​ ​ ​ ​ ​ 142 ​ ​ ​ ​ ​ 149 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 225 ​ ​ ​ ​ ​ 247 ​ ​ ​ ​ ​ 255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SunMed Group Holdings, LLC(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/16/2027 ​ ​ ​ ​ $ 197 ​ ​ ​ ​ ​ 177 ​ ​ ​ ​ ​ 197 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SunMed Group Holdings, LLC(12)(16)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/16/2028 ​ ​ ​ ​ $ 18,510 ​ ​ ​ ​ ​ 18,204 ​ ​ ​ ​ ​ 18,510 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TecoStar Holdings, Inc.(12)(15)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,472 ​ ​ ​ ​ ​ 9,354 ​ ​ ​ ​ ​ 8,951 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和藥品合計
​ ​ ​ $ 102,116 ​ ​ ​ ​ $ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 9.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ AMI US Holdings Inc.(3)(6)(12)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.35% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 698 ​ ​ ​ ​ ​ 682 ​ ​ ​ ​ ​ 698 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMI US Holdings Inc.(6)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,892 ​ ​ ​ ​ ​ 12,735 ​ ​ ​ ​ ​ 12,892 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ $ 11,292 ​ ​ ​ ​ ​ 11,081 ​ ​ ​ ​ ​ 11,179 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,136 ​ ​ ​ ​ ​ 1,606 ​ ​ ​ ​ ​ 1,552 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AQ軟件公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,029 ​ ​ ​ ​ ​ 1,029 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AQ軟件公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,715 ​ ​ ​ ​ ​ 1,715 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armstrong Bidco Limited(3)(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ £ 56 ​ ​ ​ ​ ​ 78 ​ ​ ​ ​ ​ 76 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armstrong Bidco T/L(6) (19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ £ 705 ​ ​ ​ ​ ​ 763 ​ ​ ​ ​ ​ 954 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 44 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 347 ​ ​ ​ ​ ​ 342 ​ ​ ​ ​ ​ 347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Drilling Info Holdings, Inc(12)(18) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,152 ​ ​ ​ ​ ​ 22,101 ​ ​ ​ ​ ​ 21,930 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 鷹巖資本公司(19) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ 2,354 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 11,078 ​ ​ ​ ​ ​ 11,097 ​ ​ ​ ​ ​ 11,078 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,700 ​ ​ ​ ​ ​ 1,672 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 37,007 ​ ​ ​ ​ ​ 37,199 ​ ​ ​ ​ ​ 37,007 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
134
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gluware T/L(6)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
Fixed+ 12.50%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/15/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,898 ​ ​ ​ ​ ​ 18,534 ​ ​ ​ ​ ​ 18,520 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gluware Warrant(6)(19) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ 25,926 ​ ​ ​ ​ ​ 25,850 ​ ​ ​ ​ ​ 25,926 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 48 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Revalize, Inc.(2)(3)(5)(19)​
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (133) ​ ​ ​ ​ ​ (134) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Revalize, Inc.(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Revalize, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ $ 5,130 ​ ​ ​ ​ ​ 5,079 ​ ​ ​ ​ ​ 5,079 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Swoogo LLC(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Swoogo LLC(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,330 ​ ​ ​ ​ ​ 2,284 ​ ​ ​ ​ ​ 2,283 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc.(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​ ​ $ 148 ​ ​ ​ ​ ​ 146 ​ ​ ​ ​ ​ 148 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (38) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,755 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 23,812 ​ ​ ​ ​ ​ 23,576 ​ ​ ​ ​ ​ 23,812 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ DKK                     570 ​ ​ ​ ​ ​ 92 ​ ​ ​ ​ ​ 87 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ NOK                     740 ​ ​ ​ ​ ​ 93 ​ ​ ​ ​ ​ 84 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ $ 182,811 ​ ​ ​ ​ $ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 16.6% ​ ​
​ ​ ​ 酒店控股公司 ​ ​ PPX Class A Units(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 163 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PPX Class B Units(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33 ​ ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 5,279 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 酒店業控股總額 ​ ​ ​ $ 5,000 ​ ​ ​ ​ $ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5% ​ ​
​ ​ ​ Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ Aimbridge Acquisition Co., Inc.(12)(18)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 7.59% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,193 ​ ​ ​ ​ ​ 19,772 ​ ​ ​ ​ ​ 18,679 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (6) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ 12,539 ​ ​ ​ ​ ​ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ 2,301 ​ ​ ​ ​ ​ 2,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Quidditch Acquisition, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/21/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,636 ​ ​ ​ ​ ​ 18,626 ​ ​ ​ ​ ​ 18,392 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 酒店、遊戲和休閒合計 ​ ​ ​ $ 53,232 ​ ​ ​ ​ $ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26)(33) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,873 ​ ​ ​ ​ ​ 4,874 ​ ​ ​ ​ ​ 3,862 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(19)(23)(31) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 7.41% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 3,913 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 40,086 ​ ​ ​ ​ ​ 40,057 ​ ​ ​ ​ ​ 31,768 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSW+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      97 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​ ​ ​ ​ 67 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd(2)(3)(6)(17)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                      — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (151) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：廣告、印刷、出版合計
​ ​ ​ $ 50,389 ​ ​ ​ ​ $ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6% ​ ​
​ ​ ​
Media: Broadcasting &
Subscription
​ ​ Lightning Finco Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​ ​ $ 4,350 ​ ​ ​ ​ ​ 4,234 ​ ​ ​ ​ ​ 4,350 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Lightning Finco Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​ ​ $ 4,629 ​ ​ ​ ​ ​ 4,506 ​ ​ ​ ​ ​ 4,629 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：播出訂閲合計
​ ​ ​ $ 8,740 ​ ​ ​ ​ $ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc.(3)(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      72 ​ ​ ​ ​ ​ 54 ​ ​ ​ ​ ​ 57 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
135
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ € 39 ​ ​ ​ ​ ​ 45 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​ ​ € 4,162 ​ ​ ​ ​ ​ 5,055 ​ ​ ​ ​ ​ 4,732 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh(6)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ 14,971 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效協同零售營銷公司有限責任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效協同零售營銷公司有限責任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 15,095 ​ ​ ​ ​ ​ 15,114 ​ ​ ​ ​ ​ 14,340 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 高效協同零售營銷公司有限責任公司(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,788 ​ ​ ​ ​ ​ 9,800 ​ ​ ​ ​ ​ 9,298 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
國際娛樂投資有限公司(6)(18)(19)​
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​ ​ £ 87 ​ ​ ​ ​ ​ 106 ​ ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ $ 46,420 ​ ​ ​ ​ $ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 4.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ 電池加控股公司(19)(31) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
P+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 8.44% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ $ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 電池加控股公司(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ $ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,671 ​ ​ ​ ​ ​ 28,671 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(6)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   2,380 ​ ​ ​ ​ ​ 1,868 ​ ​ ​ ​ ​ 1,883 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                     313 ​ ​ ​ ​ ​ 228 ​ ​ ​ ​ ​ 248 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                     322 ​ ​ ​ ​ ​ 310 ​ ​ ​ ​ ​ 322 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ New Look Vision Group(16)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   9,750 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,750 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 21,746 ​ ​ ​ ​ ​ 21,241 ​ ​ ​ ​ ​ 21,746 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Walker Edison Initial Term Loan(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 9.75% ​ ​ ​ ​ ​ 8/5/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,447 ​ ​ ​ ​ ​ 20,248 ​ ​ ​ ​ ​ 19,627 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ $ 83,036 ​ ​ ​ ​ $ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 7.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ AMCP清潔收購公司，LLC(12)(18) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,816 ​ ​ ​ ​ ​ 3,810 ​ ​ ​ ​ ​ 3,189 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMCP清潔收購公司，LLC(12)(18) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.35% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 15,767 ​ ​ ​ ​ ​ 15,747 ​ ​ ​ ​ ​ 13,176 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco I Limited(6)(16)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 5,385 ​ ​ ​ ​ ​ 7,047 ​ ​ ​ ​ ​ 7,287 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco I Limited(6)(16)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 7,180 ​ ​ ​ ​ ​ 9,396 ​ ​ ​ ​ ​ 9,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco系列A首選單元(6)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,675 ​ ​ ​ ​ ​ 7,783 ​ ​ ​ ​ ​ 7,908 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Brook Bidco Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​ ​ £ 684 ​ ​ ​ ​ ​ 935 ​ ​ ​ ​ ​ 926 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chamber Bidco Limited(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​ ​ $ 237 ​ ​ ​ ​ ​ 234 ​ ​ ​ ​ ​ 237 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elevator Holdco Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
iBanFirst設施系列A首選單元(6)(14)(19)(25)
​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,080 ​ ​ ​ ​ ​ 5,996 ​ ​ ​ ​ ​ 6,290 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ iBanFirst Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​ ​ € 102 ​ ​ ​ ​ ​ 128 ​ ​ ​ ​ ​ 116 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ iBanFirst旋轉設施(6)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​ ​ € 2,030 ​ ​ ​ ​ ​ 2,244 ​ ​ ​ ​ ​ 2,308 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Equity(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 345 ​ ​ ​ ​ ​ 345 ​ ​ ​ ​ ​ 372 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Revolver (3)(5)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ masLabor Term Loan Note(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,578 ​ ​ ​ ​ ​ 8,324 ​ ​ ​ ​ ​ 8,578 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ £ 123 ​ ​ ​ ​ ​ 167 ​ ​ ​ ​ ​ 166 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(3)(5)(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (173) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2(6)(25)(19) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,460 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go收購設施(3)(6)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.92% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​ ​ £ 3,863 ​ ​ ​ ​ ​ 4,982 ​ ​ ​ ​ ​ 5,183 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
136
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​ ​ £ 125 ​ ​ ​ ​ ​ 169 ​ ​ ​ ​ ​ 169 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Shares(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,881 ​ ​ ​ ​ ​ 3,983 ​ ​ ​ ​ ​ 3,899 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (96) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2027 ​ ​ ​ ​ $ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ 21,467 ​ ​ ​ ​ ​ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Smartronix RC(2)(3)(5)(18)(19)​
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (124) ​ ​ ​ ​ ​ (126) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Smartronix T/L(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ $ 36,991 ​ ​ ​ ​ ​ 36,260 ​ ​ ​ ​ ​ 36,251 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(19)(32) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​ ​ € 6,650 ​ ​ ​ ​ ​ 7,939 ​ ​ ​ ​ ​ 7,561 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(19)(32) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​ ​ £ 10,055 ​ ​ ​ ​ ​ 11,700 ​ ​ ​ ​ ​ 11,432 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 458 ​ ​ ​ ​ ​ 412 ​ ​ ​ ​ ​ 458 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.00% (1.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,720 ​ ​ ​ ​ ​ 48,350 ​ ​ ​ ​ ​ 48,720 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser DD T/L(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ 3,182 ​ ​ ​ ​ ​ 3,076 ​ ​ ​ ​ ​ 3,074 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser R/C(2)(3)(5)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (71) ​ ​ ​ ​ ​ (72) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI Gigawatt Purchaser T/L(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ $ 22,304 ​ ​ ​ ​ ​ 21,809 ​ ​ ​ ​ ​ 21,802 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ $ 226,035 ​ ​ ​ ​ $ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 20.5% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ MZR Aggregator(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (86) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 40,228 ​ ​ ​ ​ ​ 39,551 ​ ​ ​ ​ ​ 40,228 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Surrey Bidco Limited(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​ ​ £ 50 ​ ​ ​ ​ ​ 62 ​ ​ ​ ​ ​ 60 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Zeppelin BidCo Pty Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                     206 ​ ​ ​ ​ ​ 142 ​ ​ ​ ​ ​ 150 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：消費者合計 ​ ​ ​ $ 40,467 ​ ​ ​ ​ $ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7% ​ ​
​ ​ ​ 電信 ​ ​ ACM dcBLOX LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,822 ​ ​ ​ ​ ​ 3,851 ​ ​ ​ ​ ​ 4,130 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Conterra超寬帶控股公司(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,321 ​ ​ ​ ​ ​ 6,300 ​ ​ ​ ​ ​ 6,332 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ DC Blox Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 8.00% (6.00% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/22/2026 ​ ​ ​ ​ $ 16,998 ​ ​ ​ ​ ​ 16,738 ​ ​ ​ ​ ​ 16,998 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ DC Blox Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 177 ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 116 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ 116 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 890 ​ ​ ​ ​ ​ 888 ​ ​ ​ ​ ​ 890 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 13,104 ​ ​ ​ ​ ​ 13,045 ​ ​ ​ ​ ​ 13,104 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 電信合計 ​ ​ ​ $ 40,938 ​ ​ ​ ​ $ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：貨物 ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ 2,748 ​ ​ ​ ​ ​ 2,815 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 43,092 ​ ​ ​ ​ ​ 42,527 ​ ​ ​ ​ ​ 43,092 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,423 ​ ​ ​ ​ ​ 2,391 ​ ​ ​ ​ ​ 2,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,974 ​ ​ ​ ​ ​ 5,916 ​ ​ ​ ​ ​ 5,974 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,716 ​ ​ ​ ​ ​ 2,695 ​ ​ ​ ​ ​ 2,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 575 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 81 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,056 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(19)(25)(26) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
10% PIK
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8 ​ ​ ​ ​ ​ 790 ​ ​ ​ ​ ​ 830 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 122 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ 7,319 ​ ​ ​ ​ ​ 7,202 ​ ​ ​ ​ ​ 7,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
137
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Logistics, LLC(15)(19) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/30/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ 13,527 ​ ​ ​ ​ ​ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate DD T/L 1(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 776 ​ ​ ​ ​ ​ 769 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate DD T/L 2(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Omni Intermediate Holdings成交日期定期貸款
(15)(19)​
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 7,306 ​ ​ ​ ​ ​ 7,233 ​ ​ ​ ​ ​ 7,233 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Intermediate R/C(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 183 ​ ​ ​ ​ ​ 176 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ REP Coinvest III- A Omni, L.P.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,377 ​ ​ ​ ​ ​ 1,377 ​ ​ ​ ​ ​ 2,616 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 運輸：貨物合計 ​ ​ ​ $ 88,860 ​ ​ ​ ​ $ 91,607 ​ ​ ​ ​ ​ 8.3% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：消費者 ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 1,353 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(12)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 6.90% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,706 ​ ​ ​ ​ ​ 4,846 ​ ​ ​ ​ ​ 5,603 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(15)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 1.50% (7.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/28/2025 ​ ​ ​ ​ $ 366 ​ ​ ​ ​ ​ 363 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
運輸：消費者總數
​ ​ ​ $ 8,299 ​ ​ ​ ​ $ 7,333 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7% ​ ​
​ ​ ​ Wholesale ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ 3,282 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(3)(5)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ 35,363 ​ ​ ​ ​ ​ 35,270 ​ ​ ​ ​ ​ 35,363 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Aramsco, Inc.(3)(5)(18)(19)​
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (30) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.35% ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ 23,796 ​ ​ ​ ​ ​ 23,537 ​ ​ ​ ​ ​ 23,796 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armor Group, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 1,012 ​ ​ ​ ​ ​ 2,131 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,740 ​ ​ ​ ​ ​ 9,721 ​ ​ ​ ​ ​ 9,327 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,445 ​ ​ ​ ​ ​ 6,412 ​ ​ ​ ​ ​ 6,171 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Wholesale Total ​ ​ ​ $ 77,737 ​ ​ ​ ​ $ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控股/非關聯投資合計
​ ​ ​ $ 1,921,970 ​ ​ ​ ​ $ 1,901,054 ​ ​ ​ ​ ​ 172.8% ​ ​
非控股/關聯投資 ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ADT Pizza, LLC(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 19,527 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
飲料、食品和煙草合計
​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 19,527 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,123 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 36,084 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ 19,720 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 22,440 ​ ​ ​ ​ $ 32,056 ​ ​ ​ ​ ​ 2.9% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：消費者 ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 1.00% (6.30% PIK)
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 3,370 ​ ​ ​ ​ ​ 3,370 ​ ​ ​ ​ ​ 2,831 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,710 ​ ​ ​ ​ ​ 1,710 ​ ​ ​ ​ ​ 1,436 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 1.00% (8.28% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 57,555 ​ ​ ​ ​ ​ 57,555 ​ ​ ​ ​ ​ 48,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
運輸：消費者總數
​ ​ ​ $ 71,728 ​ ​ ​ ​ $ 61,707 ​ ​ ​ ​ ​ 5.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非控股/關聯投資合計
​ ​ ​ $ 100,888 ​ ​ ​ ​ $ 113,290 ​ ​ ​ ​ ​ 10.3% ​ ​
​
 
138
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​ ​
受控關聯投資 ​ ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，
LLC(6)(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 10,563 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(19)(20)(25)
​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(18)(19)(20)(26)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 10.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/2/2022 ​ ​ ​ ​ $ 7,377 ​ ​ ​ ​ ​ 7,377 ​ ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gale Aviation (Offshore) Co(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 88,985 ​ ​ ​ ​ ​ 88,985 ​ ​ ​ ​ ​ 72,839 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防務合計 ​ ​ ​ $ 109,341 ​ ​ ​ ​ $ 90,029 ​ ​ ​ ​ ​ 8.2% ​ ​ ​
​ ​ ​ 投資工具 ​ ​
國際高級貸款計劃，
LLC(6)(10)(11)(25)
​ ​
股權投資
Vehicles
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,823 ​ ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
國際高級貸款計劃，
LLC(6)(10)(11)(15) (19)
​ ​
附屬票據投資工具
​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/22/2028 ​ ​ ​ ​ $ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 投資工具合計 ​ ​ ​ $ 165,033 ​ ​ ​ ​ $ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 15.4% ​ ​ ​
​ ​ ​ 運輸：貨物 ​ ​ Lightning Holdings B, LLC(6)(10)(11)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 13,843 ​ ​ ​ ​ ​ 14,152 ​ ​ ​ ​ ​ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 運輸：貨物合計 ​ ​ ​ $ 14,152 ​ ​ ​ ​ $ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4% ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
受控關聯投資
Total
​ ​ ​ $ 288,526 ​ ​ ​ ​ $ 274,761 ​ ​ ​ ​ ​ 25.0% ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Investments Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 208.1% ​ ​ ​
Cash Equivalents ​ ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛金融廣場政府
基金機構份額類別(30)
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.03% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 現金等價物合計 ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ ​ 16.1% ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Investments and Cash
Equivalents Total
​ ​ ​ $ 2,488,938 ​ ​ ​ ​ $ 2,466,659 ​ ​ ​ ​ ​ 224.2% ​ ​ ​
​
遠期外匯合約
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ US DOLLARS 1,458 ​ ​ POUND STERLING 1,100 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​  2/18/2022 ​ ​ ​ ​ $ (31) ​ ​
​ US DOLLARS 481 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 410 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 3/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 183 ​ ​
​ US DOLLARS 29,087 ​ ​ POUND STERLING 20,990 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 721 ​ ​
​ US DOLLARS 75,862 ​ ​ EURO 63,360 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 3,390 ​ ​
​ US DOLLARS 27,411 ​ ​ POUND STERLING 20,700 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 563 ​ ​
​ US DOLLARS 14,330 ​ ​ EURO 12,550 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 25 ​ ​
​ US DOLLARS 35,821 ​ ​ POUND STERLING 25,700 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 2/18/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,035 ​ ​
​ US DOLLARS 6,954 ​ ​ POUND STERLING 5,260 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 2/23/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 166 ​ ​
​ US DOLLARS 12,327 ​ ​ EURO 10,510 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 9/2/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 305 ​ ​
​ US DOLLARS 4,754 ​ ​ EURO 3,251 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 9/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1,036) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $   5,321 ​ ​
​
(1)投資計息的利率可參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”或“L”)、歐元銀行同業拆息(“EURIBOR”或“E”)、英鎊英鎊LIBOR(“GBP LIBOR”)、挪威銀行同業拆息(“NIBOR”或“N”)、哥本哈根銀行同業拆息(“Cibor”或“C”)、加拿大元LIBOR利率(“CDOR LIBOR”)、銀行票據互換利率(“BBSW”)、英鎊隔夜銀行間平均利率(“SONIA”)，或最優惠利率(“Prime”或“P”)，按日、月、季或半年重置。投資或部分投資可能承擔
 
139
目錄
 
實物支付(“PIK”)。對於每一種利率，公司都提供了PIK或與LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差，以及截至2021年12月31日生效的當前加權平均利率。某些投資受LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、SONIA或最優惠利率下限的約束。
(2)負公允價值是貸款的資本化折扣或無資金承諾的估值低於面值的結果。
(3)頭寸或頭寸的一部分是無資金來源的貸款承諾，無資金來源的部分不產生利息。這筆投資可能需要繳納未使用/信用證融資手續費。
(4)百分比基於公司截至2021年12月31日的淨資產1,100,006美元。
(5)負攤銷成本是資本化折扣大於貸款未償還本金的結果。
(6)根據1940年《投資公司法》第55(A)條，該投資不是合格資產。本公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2021年12月31日，不符合條件的資產合計佔公司總資產的18.0%。
(7) Tickmark not used
(8)遠期貨幣兑換合約的未實現升值/(貶值)。
(9)除非另有説明，否則所有債務證券的本金(面值)均以美元計價。GB代表英鎊，歐元代表歐元，挪威克朗代表挪威克朗，澳元代表澳大利亞，CAD代表加拿大元，丹麥克朗代表克朗。
(10)根據1940年法令的定義，本公司被視為本公司的“關聯投資”，因為本公司擁有投資組合公司5%或以上的證券。
(11)根據1940年法令的定義，本公司被視為“控制”本投資組合公司，因為本公司擁有投資組合公司已發行的有表決權證券的25%以上，或有權控制該投資組合公司的管理或政策。
(12)資產或部分資產被質押作為2018-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。
(13)此證券的總票面金額中的317美元為P+4.25%。
(14)非生產性收入。
(15)貸款包括1.00%的利率下限。
(16)貸款包括0.75%的利率下限。
(17)貸款包括0.50%的利率下限。
(18)貸款包括0.00%的利率下限。
(19)使用不可觀察的輸入進行評估的安全性(級別3)。
(20)通過這項投資，本公司持有一家擁有飛機的特殊目的車輛的非控股關聯公司權益。
(21)貸款包括0.25%的利率下限。
(22)本公司一般會就“最後借出”部分的債務賺取較高的利息，只要該等債務已分配給“先出”及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及任何其他到期款項的支付。
(23)此證券的總票面金額中的992美元為L+5.75%。
(24)此證券的總票面金額中的533美元為P+4.50%。
(25)根據1933年證券法(“證券法”)豁免註冊的證券，並可被視為證券法下的“受限證券”。截至2021年12月31日，這些證券的公允價值合計為245,307美元，佔公司淨資產的22.30%。受限證券的收購日期如下：
 
140
目錄
 
Investment
​ ​
Acquisition Date
​
ABRACON Group Holding，LLC ​ ​ ​ ​ 7/18/2018 ​ ​
ACM dcBLOX LLC ​ ​ ​ ​ 3/22/2021 ​ ​
ADT Pizza, LLC ​ ​ ​ ​ 10/29/2018 ​ ​
Appriss Holdings, Inc. ​ ​ ​ ​ 5/3/2021 ​ ​
AQ軟件公司 ​ ​ ​ ​ 12/10/2021 ​ ​
AQ軟件公司 ​ ​ ​ ​ 12/10/2021 ​ ​
ARL Holdings, LLC ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ARL Holdings, LLC ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
Armor Group, LP ​ ​ ​ ​ 8/28/2018 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，LLC ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
Blackbrush Oil & Gas, L.P. ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
Blackbrush Oil & Gas, L.P. ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
CB Titan Holdings, Inc. ​ ​ ​ ​ 5/1/2017 ​ ​
DC Blox Inc. ​ ​ ​ ​ 3/23/2021 ​ ​
Direct Travel, Inc. ​ ​ ​ ​ 10/2/2020 ​ ​
鷹巖資本公司 ​ ​ ​ ​ 12/9/2021 ​ ​
East BCC CoInvest II，LLC ​ ​ ​ ​ 7/23/2019 ​ ​
Elevator Holdco Inc. ​ ​ ​ ​ 12/23/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings, LP ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings, LP ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
FCG Acquisitions, Inc. ​ ​ ​ ​ 1/24/2019 ​ ​
Fineline Technologies，Inc. ​ ​ ​ ​ 2/22/2021 ​ ​
蓋爾航空(離岸)公司 ​ ​ ​ ​ 1/2/2019 ​ ​
Gluware Warrant ​ ​ ​ ​ 10/15/2021 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
iBanFirst設施系列A首選單元 ​ ​ ​ ​ 7/13/2021 ​ ​
Brook Bidco系列A首選單元 ​ ​ ​ ​ 7/8/2021 ​ ​
有限責任公司國際高級貸款計劃 ​ ​ ​ ​ 2/22/2021 ​ ​
凱爾斯特龍航空航天集團公司 ​ ​ ​ ​ 7/1/2019 ​ ​
Lightning Holdings B，LLC ​ ​ ​ ​ 1/2/2020 ​ ​
masLabor Equity ​ ​ ​ ​ 7/1/2021 ​ ​
MZR Aggregator ​ ​ ​ ​ 12/22/2020 ​ ​
NPC International, Inc. ​ ​ ​ ​ 4/1/2021 ​ ​
Opus2 ​ ​ ​ ​ 6/16/2021 ​ ​
Parcel2Go Shares ​ ​ ​ ​ 7/15/2021 ​ ​
PPX Class A Units ​ ​ ​ ​ 7/29/2021 ​ ​
PPX Class B Units ​ ​ ​ ​ 7/29/2021 ​ ​
精密終極控股有限責任公司 ​ ​ ​ ​ 11/6/2019 ​ ​
REP Coinvest III- A Omni, L.P. ​ ​ ​ ​ 2/5/2021 ​ ​
ServiceMaster LP B類權益優先股 ​ ​ ​ ​ 8/16/2021 ​ ​
TLC Holdco LP ​ ​ ​ ​ 10/11/2019 ​ ​
Toro Private Investments II，L.P. ​ ​ ​ ​ 4/2/2019 ​ ​
Ventiv Topco, Inc. ​ ​ ​ ​ 9/3/2019 ​ ​
WCI-HSG HOLDCO, LLC ​ ​ ​ ​ 2/22/2019 ​ ​
WSP LP Interest ​ ​ ​ ​ 8/31/2021 ​ ​
 
141
目錄
 
(26)指債務投資的全部或部分包括當期實收利息。
(27)資產在託管清算信託中。
(28) Tickmark not used
(29)資產或部分資產被質押作為2019-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。
(30)現金等價物包括86,159美元的受限現金。
(31)貸款包括2.00%的利率下限。
(32)貸款包括1.50%的利率下限。
(33)此證券的總票面金額中有2美元為P+5.50%
見合併財務報表附註
 
142
目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
投資綜合進度表
As of December 31, 2020
(In thousands)
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
非控股/非關聯投資 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ 成形與加工工業股份有限公司(18)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 8.25%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2026 ​ ​ ​ ​ $                   6,540 ​ ​ ​ ​ ​ 6,486 ​ ​ ​ ​ ​ 5,036 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 成形與加工工業股份有限公司(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,608 ​ ​ ​ ​ ​ 16,498 ​ ​ ​ ​ ​ 13,301 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 35,917 ​ ​ ​ ​ ​ 35,686 ​ ​ ​ ​ ​ 31,607 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ GSP Holdings, LLC(3)(7)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50% (0.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,134 ​ ​ ​ ​ ​ 1,097 ​ ​ ​ ​ ​ 590 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Kellstrom Aerospace Group, Inc(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,963 ​ ​ ​ ​ ​ 753 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Kellstrom Commercial Aerospace, Inc.(3)(18)(19)(21)(24)
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.88% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 5,331 ​ ​ ​ ​ ​ 5,234 ​ ​ ​ ​ ​ 4,755 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
Kellstrom Commercial Aerospace, Inc.(12)(15)(19)(21)(29)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 33,608 ​ ​ ​ ​ ​ 33,067 ​ ​ ​ ​ ​ 30,583 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Novetta, LLC(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/17/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,513 ​ ​ ​ ​ ​ 6,457 ​ ​ ​ ​ ​ 6,499 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 精密終極控股有限責任公司(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 1,417 ​ ​ ​ ​ ​ 952 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Salient CRGT, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 12,109 ​ ​ ​ ​ ​ 11,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG HOLDCO, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​ ​ ​ ​ 1,550 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(3)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,075 ​ ​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​ ​ ​ ​ 1,048 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WCI-HSG Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 17,600 ​ ​ ​ ​ ​ 17,416 ​ ​ ​ ​ ​ 17,424 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (13) ​ ​ ​ ​ ​ (91) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Whitcraft LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 40,182 ​ ​ ​ ​ ​ 39,870 ​ ​ ​ ​ ​ 38,172 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WP CPP Holdings, LLC. (12)(15)(21)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 11,724 ​ ​ ​ ​ ​ 11,632 ​ ​ ​ ​ ​ 9,936 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防務合計 ​ ​ ​ $ 190,641 ​ ​ ​ ​ $ 173,749 ​ ​ ​ ​ ​ 16.3% ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CST Buyer Company(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 34,166 ​ ​ ​ ​ ​ 33,764 ​ ​ ​ ​ ​ 34,166 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(2)(3)(5)(15)(19)(28) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (33) ​ ​ ​ ​ ​ (188) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(3)(7)(15)(19)(22)(31) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.10% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,561 ​ ​ ​ ​ ​ 1,519 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,222 ​ ​ ​ ​ ​ 2,214 ​ ​ ​ ​ ​ 2,155 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ JHCC Holdings, LLC(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ $ 29,379 ​ ​ ​ ​ ​ 29,027 ​ ​ ​ ​ ​ 28,497 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ $ 66,470 ​ ​ ​ ​ $ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 6.2% ​ ​
​ ​ ​ Banking ​ ​ Green Street Parent, LLC(2)(3)(5)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (38) ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Green Street Parent, LLC(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.52% ​ ​ ​ ​ ​ 8/27/2026 ​ ​ ​ ​ $ 14,335 ​ ​ ​ ​ ​ 14,096 ​ ​ ​ ​ ​ 13,725 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Banking Total ​ ​ ​ $ 14,058 ​ ​ ​ ​ $ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3% ​ ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ NPC International, Inc.(15)(27)(31) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
P+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,937 ​ ​ ​ ​ ​ 4,957 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ NPC International, Inc.(32) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 15.50%
​ ​ ​ ​ 17.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/21/2021 ​ ​ ​ ​ $ 412 ​ ​ ​ ​ ​ 410 ​ ​ ​ ​ ​ 412 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
143
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Beverage, Food & Tobacco
Total
​ ​ ​ $ 5,367 ​ ​ ​ ​ $ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5% ​ ​
​ ​ ​ Capital Equipment ​ ​ Dorner Manufacturing Corp.(3)(5)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Dorner Manufacturing Corp.(12)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/15/2023 ​ ​ ​ ​ $                   6,799 ​ ​ ​ ​ ​ 6,721 ​ ​ ​ ​ ​ 6,799 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ East BCC Coinvest II, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Electronics For Imaging, Inc.(12)(18)(19)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 9.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/23/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,070 ​ ​ ​ ​ ​ 12,327 ​ ​ ​ ​ ​ 10,717 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 國際工程控制組織，
LLC(12)(19)(21)(29)(32) 		​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/5/2024 ​ ​ ​ ​ $ 32,759 ​ ​ ​ ​ ​ 32,174 ​ ​ ​ ​ ​ 32,759 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ EXC Holdings III Corp.(12)(15)(21)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 8,240 ​ ​ ​ ​ ​ 8,251 ​ ​ ​ ​ ​ 8,274 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FCG Acquisitions, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​ ​ ​ ​ 4,251 ​ ​ ​ ​ ​ 10,398 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(3)(19)(30)(31) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
P+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,437 ​ ​ ​ ​ ​ 1,494 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(7)(12)(13)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 68,317 ​ ​ ​ ​ ​ 67,850 ​ ​ ​ ​ ​ 68,317 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(3)(5)(15)(19)(28) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (63) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FFI Holdings I Corp(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ $ 789 ​ ​ ​ ​ ​ 781 ​ ​ ​ ​ ​ 789 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 喬納森收購公司(15)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,801 ​ ​ ​ ​ ​ 7,800 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(3)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Tidel Engineering, L.P.(7)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ 37,835 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Velvet Acquisition B.V.(6)(18)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/17/2026 ​ ​ ​ ​ € 6,013 ​ ​ ​ ​ ​ 7,346 ​ ​ ​ ​ ​ 7,351 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 資本設備合計 ​ ​ ​ $ 188,123 ​ ​ ​ ​ $ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 18.1% ​ ​
​ ​ ​ 化學品、塑料和橡膠 ​ ​ AP Plastics Group, LLC(3)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ $ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AP Plastics Group, LLC(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2022 ​ ​ ​ ​ $ 19,856 ​ ​ ​ ​ ​ 19,671 ​ ​ ​ ​ ​ 19,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Niacet b.v.(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 3,437 ​ ​ ​ ​ ​ 3,690 ​ ​ ​ ​ ​ 4,128 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Plaskolite, Inc.(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,253 ​ ​ ​ ​ ​ 2,218 ​ ​ ​ ​ ​ 2,250 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 48,813 ​ ​ ​ ​ ​ 47,593 ​ ​ ​ ​ ​ 47,593 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ V Global Holdings LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (197) ​ ​ ​ ​ ​ (197) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics &
Rubber Total
​ ​ ​ $ 75,808 ​ ​ ​ ​ $ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 7.2% ​ ​
​ ​ ​ 建築施工 ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,166 ​ ​ ​ ​ ​ 1,162 ​ ​ ​ ​ ​ 947 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Chase Industries, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50% (1.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,333 ​ ​ ​ ​ ​ 12,290 ​ ​ ​ ​ ​ 10,021 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 12 ​ ​ ​ ​ ​ 145 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elk Parent Holdings, LP(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 120 ​ ​ ​ ​ ​ 1,202 ​ ​ ​ ​ ​ 1,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PP Ultimate Holdings B, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1,352 ​ ​ ​ ​ ​ 1,675 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Profile Products LLC(3)(7)(19)(31) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
P+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 831 ​ ​ ​ ​ ​ 779 ​ ​ ​ ​ ​ 783 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Profile Products LLC(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 36,168 ​ ​ ​ ​ ​ 35,635 ​ ​ ​ ​ ​ 35,716 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根發展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 2,087 ​ ​ ​ ​ ​ 2,274 ​ ​ ​ ​ ​ 2,488 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 里根發展控股有限公司(6)(17)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 677 ​ ​ ​ ​ ​ 768 ​ ​ ​ ​ ​ 807 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
里根發展控股公司
Limited (6)(17)(19)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/18/2022 ​ ​ ​ ​ € 6,335 ​ ​ ​ ​ ​ 6,869 ​ ​ ​ ​ ​ 7,513 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
144
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $                   5,111 ​ ​ ​ ​ ​ 5,104 ​ ​ ​ ​ ​ 5,111 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(3)(5)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (69) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ YLG Holdings, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 7.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 38,474 ​ ​ ​ ​ ​ 38,189 ​ ​ ​ ​ ​ 38,474 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Construction & Building
Total
​ ​ ​ $ 105,567 ​ ​ ​ ​ $ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8% ​ ​
​ ​ ​ 消費品：耐用 ​ ​ New Milani Group LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/6/2024 ​ ​ ​ ​ $ 16,926 ​ ​ ​ ​ ​ 16,822 ​ ​ ​ ​ ​ 15,403 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Holdco LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,188 ​ ​ ​ ​ ​ 1,186 ​ ​ ​ ​ ​ 1,096 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​ ​ ​ ​ (89) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(2)(3)(5)(19)(21) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (142) ​ ​ ​ ​ ​ (111) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TLC Purchaser, Inc.(12)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 42,294 ​ ​ ​ ​ ​ 41,590 ​ ​ ​ ​ ​ 41,766 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods: Durable
Total
​ ​ ​ $ 59,399 ​ ​ ​ ​ $ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 5.4% ​ ​
​ ​ ​
消費品：非耐用
​ ​ FineLine Technologies, Inc.(2)(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (9) ​ ​ ​ ​ ​ (72) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ FineLine Technologies, Inc.(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ $ 31,066 ​ ​ ​ ​ ​ 30,974 ​ ​ ​ ​ ​ 30,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MND Holdings III Corp(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 3.50%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 10,614 ​ ​ ​ ​ ​ 10,627 ​ ​ ​ ​ ​ 9,907 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(3)(5)(15)(19)(21) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (145) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ RoC Opco LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.75% ​ ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,487 ​ ​ ​ ​ ​ 39,737 ​ ​ ​ ​ ​ 40,487 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 14,425 ​ ​ ​ ​ ​ 14,425 ​ ​ ​ ​ ​ 14,136 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(3)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ $ 7,424 ​ ​ ​ ​ ​ 7,395 ​ ​ ​ ​ ​ 7,424 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Solaray, LLC(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2023 ​ ​ ​ ​ $ 42,170 ​ ​ ​ ​ ​ 42,170 ​ ​ ​ ​ ​ 41,326 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 5,588 ​ ​ ​ ​ ​ 5,536 ​ ​ ​ ​ ​ 5,588 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(3)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ $ 902 ​ ​ ​ ​ ​ 857 ​ ​ ​ ​ ​ 902 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ WU Holdco, Inc.(7)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ $ 39,319 ​ ​ ​ ​ ​ 38,649 ​ ​ ​ ​ ​ 39,319 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Consumer Goods:
Non-Durable Total
​ ​ ​ $ 190,216 ​ ​ ​ ​ $ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 17.7% ​ ​
​ ​ ​
容器、包裝和玻璃
​ ​
Automate Intermediate Holdings II S.à r.l.(6)(18)(19)(21)
​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 7.90% ​ ​ ​ ​ ​ 7/22/2027 ​ ​ ​ ​ $ 11,870 ​ ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Containers, Packaging, &
Glass Total
​ ​ ​ $ 11,659 ​ ​ ​ ​ $ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Electricity ​ ​ 無限電子國際有限公司(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2025 ​ ​ ​ ​ $ 19,552 ​ ​ ​ ​ ​ 19,541 ​ ​ ​ ​ ​ 18,868 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 無限電子國際公司(18)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 8.15% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,480 ​ ​ ​ ​ ​ 2,438 ​ ​ ​ ​ ​ 2,381 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 能源：電量合計 ​ ​ ​ $ 21,979 ​ ​ ​ ​ $ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Amspec Services, Inc.(3)(5)(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (42) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 43,653 ​ ​ ​ ​ ​ 43,261 ​ ​ ​ ​ ​ 43,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Amspec Services, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ $ 2,826 ​ ​ ​ ​ ​ 2,786 ​ ​ ​ ​ ​ 2,826 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas Total ​ ​ ​ $ 46,005 ​ ​ ​ ​ $ 46,479 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4% ​ ​
​
 
145
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ FIRE: Finance ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (61) ​ ​ ​ ​ ​ (61) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,138 ​ ​ ​ ​ ​ 9,987 ​ ​ ​ ​ ​ 9,936 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Allworth Financial Group, L.P.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ (18) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TA/Weg Holdings(3)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ $ 1,992 ​ ​ ​ ​ ​ 1,922 ​ ​ ​ ​ ​ 1,921 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ FIRE: Finance Total ​ ​ ​ $ 11,830 ​ ​ ​ ​ $ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ Ivy Finco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.83% ​ ​ ​ ​ ​ 5/19/2025 ​ ​ ​ ​ £ 7,217 ​ ​ ​ ​ ​ 8,992 ​ ​ ​ ​ ​ 9,704 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ivy Finco Limited(6)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.83% ​ ​ ​ ​ ​ 5/19/2025 ​ ​ ​ ​ £ 7,077 ​ ​ ​ ​ ​ 8,827 ​ ​ ​ ​ ​ 9,502 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,288 ​ ​ ​ ​ ​ 9,256 ​ ​ ​ ​ ​ 9,195 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (50) ​ ​ ​ ​ ​ (29) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux Acquisition Inc.(7)(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 28,625 ​ ​ ​ ​ ​ 28,196 ​ ​ ​ ​ ​ 28,339 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(3)(5)(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (8) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Margaux UK Finance Limited(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,629 ​ ​ ​ ​ ​ 9,804 ​ ​ ​ ​ ​ 10,414 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火災：保險總額 ​ ​ ​ $ 65,017 ​ ​ ​ ​ $ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3% ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Real Estate ​ ​ Spectre(Carrisbrook House)Limited(6)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 9.50%
​ ​ ​ ​ 10.50% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2021 ​ ​ ​ ​ € 9,300 ​ ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火災：房地產合計 ​ ​ ​ $ 10,894 ​ ​ ​ ​ $ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ CB Titan Holdings, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 1,953 ​ ​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (64) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CPS Group Holdings, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 55,347 ​ ​ ​ ​ ​ 54,925 ​ ​ ​ ​ ​ 55,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(2)(3)(5)(6)(18)(19)(21) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ £ — ​ ​ ​ ​ ​ (17) ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
GBP LIBOR+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 7.81% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​ ​ £ 12,134 ​ ​ ​ ​ ​ 16,369 ​ ​ ​ ​ ​ 16,564 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSW+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.62% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                   4,212 ​ ​ ​ ​ ​ 3,215 ​ ​ ​ ​ ​ 3,224 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Golden State Buyer, Inc.(12)(16)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​ ​ $ 15,077 ​ ​ ​ ​ ​ 14,952 ​ ​ ​ ​ ​ 14,992 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(3)(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ $ 661 ​ ​ ​ ​ ​ 655 ​ ​ ​ ​ ​ 454 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 大型牙科中心PC(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75% (0.5% PIK)
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 9/28/2023 ​ ​ ​ ​ $ 7,802 ​ ​ ​ ​ ​ 7,789 ​ ​ ​ ​ ​ 6,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
島嶼醫療管理控股有限責任公司(15)(19)(29)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/1/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,627 ​ ​ ​ ​ ​ 8,570 ​ ​ ​ ​ ​ 7,764 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Medical Depot Holdings, Inc.(12)(15)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 1/3/2023 ​ ​ ​ ​ $ 16,520 ​ ​ ​ ​ ​ 15,638 ​ ​ ​ ​ ​ 14,084 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mendel Bidco, Inc.(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/17/2027 ​ ​ ​ ​ € 10,033 ​ ​ ​ ​ ​ 11,169 ​ ​ ​ ​ ​ 12,204 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mendel Bidco, Inc.(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.73% ​ ​ ​ ​ ​ 6/17/2027 ​ ​ ​ ​ $ 19,966 ​ ​ ​ ​ ​ 19,541 ​ ​ ​ ​ ​ 19,667 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 13,131 ​ ​ ​ ​ ​ 14,138 ​ ​ ​ ​ ​ 15,892 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​ ​ € 22,468 ​ ​ ​ ​ ​ 24,635 ​ ​ ​ ​ ​ 27,193 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TecoStar Holdings, Inc.(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 11/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,472 ​ ​ ​ ​ ​ 9,315 ​ ​ ​ ​ ​ 9,306 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Anesthesia Partners, Inc.(12)(15)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 7.49% ​ ​ ​ ​ ​ 6/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 16,520 ​ ​ ​ ​ ​ 16,364 ​ ​ ​ ​ ​ 15,859 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Healthcare &
藥品合計
​ ​ ​ $ 219,147 ​ ​ ​ ​ $ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 20.7% ​ ​
​
 
146
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ AMI US Holdings Inc.(3)(12)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.65% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ $ 1,256 ​ ​ ​ ​ ​ 1,232 ​ ​ ​ ​ ​ 1,256 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMI US Holdings Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/1/2025 ​ ​ ​ ​ $ 13,025 ​ ​ ​ ​ ​ 12,825 ​ ​ ​ ​ ​ 13,025 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(2)(3)(5)(7)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (46) ​ ​ ​ ​ ​ (47) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(7)(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,386 ​ ​ ​ ​ ​ 47,879 ​ ​ ​ ​ ​ 47,902 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Appriss Holdings, Inc.(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 4,988 ​ ​ ​ ​ ​ 4,843 ​ ​ ​ ​ ​ 4,988 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(3)(5)(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (71) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd(6)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ 34,485 ​ ​ ​ ​ ​ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CMI Marketing Inc(3)(5)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (10) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CMI Marketing Inc(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/24/2024 ​ ​ ​ ​ $ 15,101 ​ ​ ​ ​ ​ 15,008 ​ ​ ​ ​ ​ 15,101 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Drilling Info Holdings, Inc(12)(18)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,380 ​ ​ ​ ​ ​ 22,317 ​ ​ ​ ​ ​ 21,728 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 11,192 ​ ​ ​ ​ ​ 11,216 ​ ​ ​ ​ ​ 11,192 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(3)(7)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ $ 283 ​ ​ ​ ​ ​ 244 ​ ​ ​ ​ ​ 283 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Element Buyer, Inc.(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2025 ​ ​ ​ ​ $ 37,390 ​ ​ ​ ​ ​ 37,660 ​ ​ ​ ​ ​ 37,390 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Everest Bidco(6)(15)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
GBP LIBOR+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/3/2026 ​ ​ ​ ​ £ 10,216 ​ ​ ​ ​ ​ 13,142 ​ ​ ​ ​ ​ 13,946 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(7)(15)(28) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ 25,454 ​ ​ ​ ​ ​ 25,359 ​ ​ ​ ​ ​ 25,390 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(2)(3)(5)(15)(28) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MRI Software LLC(2)(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ (45) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ nThrive, Inc.(15)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.75%
​ ​ ​ ​ 10.75% ​ ​ ​ ​ ​ 4/20/2023 ​ ​ ​ ​ $ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ 7,988 ​ ​ ​ ​ ​ 8,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc.(6)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.91% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​ ​ $ 14,849 ​ ​ ​ ​ ​ 14,535 ​ ​ ​ ​ ​ 14,849 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Topco, Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​ ​ ​ ​ 3,065 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(3)(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.68% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 426 ​ ​ ​ ​ ​ 382 ​ ​ ​ ​ ​ 417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ventiv Holdco, Inc.(7)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 24,056 ​ ​ ​ ​ ​ 23,760 ​ ​ ​ ​ ​ 23,996 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ DKK                  56,999 ​ ​ ​ ​ ​ 9,198 ​ ​ ​ ​ ​ 9,364 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ VPARK BIDCO AB(6)(16)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ NOK                  74,020 ​ ​ ​ ​ ​ 9,230 ​ ​ ​ ​ ​ 8,620 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
High Tech Industries
Total
​ ​ ​ $ 294,046 ​ ​ ​ ​ $ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 27.7% ​ ​
​ ​ ​ Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ Aimbridge Acquisition Co., Inc.(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 7.65% ​ ​ ​ ​ ​ 2/1/2027 ​ ​ ​ ​ $ 20,193 ​ ​ ​ ​ ​ 19,707 ​ ​ ​ ​ ​ 18,174 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(3)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,382 ​ ​ ​ ​ ​ 1,373 ​ ​ ​ ​ ​ 1,382 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Captain D’s LLC(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ 12,489 ​ ​ ​ ​ ​ 12,559 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Quidditch Acquisition, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 3/21/2025 ​ ​ ​ ​ $ 18,829 ​ ​ ​ ​ ​ 18,820 ​ ​ ​ ​ ​ 17,778 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure
Total
​ ​ ​ $ 52,389 ​ ​ ​ ​ $ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7% ​ ​
​ ​ ​ 媒體：廣告、印刷和
Publishing 		​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26)(33) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 4,613 ​ ​ ​ ​ ​ 4,610 ​ ​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(3)(19)(23)(31) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
P+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 7.77% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ 5,383 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
147
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Ansira Holdings, Inc.(15)(19)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50% PIK
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ $ 37,208 ​ ​ ​ ​ ​ 37,150 ​ ​ ​ ​ ​ 31,813 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising,
Printing & Publishing
Total
​ ​ ​ $ 47,143 ​ ​ ​ ​ $ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9% ​ ​
​ ​ ​ Media: Broadcasting &
Subscription 		​ ​ Vital Holdco Limited(6)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 35,357 ​ ​ ​ ​ ​ 34,654 ​ ​ ​ ​ ​ 35,357 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Vital Holdco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ € 7,917 ​ ​ ​ ​ ​ 8,645 ​ ​ ​ ​ ​ 9,679 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting &
Subscription Total
​ ​ ​ $ 43,299 ​ ​ ​ ​ $ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc.(3)(6)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                      56 ​ ​ ​ ​ ​ 40 ​ ​ ​ ​ ​ 44 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ CAD                   7,310 ​ ​ ​ ​ ​ 5,363 ​ ​ ​ ​ ​ 5,725 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc.(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ € 3,938 ​ ​ ​ ​ ​ 4,507 ​ ​ ​ ​ ​ 4,814 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效協同零售營銷公司有限責任公司(3)(15)(19)
​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效協同零售營銷公司，
LLC(7)(15)(19)(21)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 15,095 ​ ​ ​ ​ ​ 15,151 ​ ​ ​ ​ ​ 14,416 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
高效協同零售營銷公司，
LLC(7)(15)(19)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,788 ​ ​ ​ ​ ​ 9,825 ​ ​ ​ ​ ​ 9,347 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
國際娛樂投資公司
Limited(6)(18)(19)(21)
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 4.82% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​ ​ £ 8,686 ​ ​ ​ ​ ​ 10,657 ​ ​ ​ ​ ​ 11,857 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Diversified &
Production Total
​ ​ ​ $ 47,810 ​ ​ ​ ​ $ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ 電池加控股公司(3)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 電池加控股公司(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ $ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ 28,672 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (313) ​ ​ ​ ​ ​ (313) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Thrasio, LLC(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ $ 10,965 ​ ​ ​ ​ ​ 10,691 ​ ​ ​ ​ ​ 10,691 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ $ 39,050 ​ ​ ​ ​ $ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ AMCP清潔收購公司，LLC(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw 		​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,855 ​ ​ ​ ​ ​ 3,848 ​ ​ ​ ​ ​ 2,660 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ AMCP清潔收購公司，LLC(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.25%
​ ​ ​ ​ 4.40% ​ ​ ​ ​ ​ 7/10/2025 ​ ​ ​ ​ $ 15,930 ​ ​ ​ ​ ​ 15,904 ​ ​ ​ ​ ​ 10,992 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Comet Bidco Limited(6)(18)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.34% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ £ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,523 ​ ​ ​ ​ ​ 8,911 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Elevator Holdco Inc.(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 1,605 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Hightower Holding, LLC(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 1/31/2025 ​ ​ ​ ​ $ 40,850 ​ ​ ​ ​ ​ 40,708 ​ ​ ​ ​ ​ 40,850 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(3)(5)(18)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (117) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Refine Intermediate, Inc.(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/3/2027 ​ ​ ​ ​ $ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ 21,396 ​ ​ ​ ​ ​ 21,894 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 15,715 ​ ​ ​ ​ ​ 17,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ SumUp Holdings Luxembourg S.à.r.l.(6)(15)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.00%
​ ​ ​ ​ 9.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/1/2024 ​ ​ ​ ​ € 16,697 ​ ​ ​ ​ ​ 18,244 ​ ​ ​ ​ ​ 20,412 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(3)(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
L+ 7.25%
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ $ 3,471 ​ ​ ​ ​ ​ 3,426 ​ ​ ​ ​ ​ 3,200 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ TEI Holdings Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00% (1.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.25% ​ ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ $ 48,749 ​ ​ ​ ​ ​ 48,204 ​ ​ ​ ​ ​ 45,824 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ $ 181,037 ​ ​ ​ ​ $ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 16.3% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ MZR Aggregator(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ 798 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
148
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 5,210 ​ ​ ​ ​ ​ 5,106 ​ ​ ​ ​ ​ 5,105 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ MZR Buyer, LLC(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.75%
​ ​ ​ ​ 7.75% ​ ​ ​ ​ ​ 12/21/2026 ​ ​ ​ ​ $ 40,634 ​ ​ ​ ​ ​ 39,828 ​ ​ ​ ​ ​ 39,822 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 珍珠中間母公司LLC(18)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.40% ​ ​ ​ ​ ​ 2/13/2026 ​ ​ ​ ​ $ 2,571 ​ ​ ​ ​ ​ 2,584 ​ ​ ​ ​ ​ 2,558 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Surrey Bidco Limited(6)(17)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​ ​ £ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 6,163 ​ ​ ​ ​ ​ 6,501 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Trafalgar Bidco Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.02% ​ ​ ​ ​ ​ 9/11/2024 ​ ​ ​ ​ £ 6,011 ​ ​ ​ ​ ​ 7,763 ​ ​ ​ ​ ​ 8,206 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Zeppelin BidCo Pty Limited(6)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.23% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ AUD                  20,621 ​ ​ ​ ​ ​ 14,099 ​ ​ ​ ​ ​ 15,707 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Services: Consumer
Total
​ ​ ​ $ 76,341 ​ ​ ​ ​ $ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4% ​ ​
​ ​ ​ 電信 ​ ​ Conterra超寬帶控股公司(18)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.65% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,386 ​ ​ ​ ​ ​ 6,360 ​ ​ ​ ​ ​ 6,373 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 116 ​ ​ ​ ​ ​ 113 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 919 ​ ​ ​ ​ ​ 914 ​ ​ ​ ​ ​ 903 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Horizon Telcom, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 6/15/2023 ​ ​ ​ ​ $ 13,538 ​ ​ ​ ​ ​ 13,431 ​ ​ ​ ​ ​ 13,302 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Masergy Holdings, Inc.(15)(29) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.50%
​ ​ ​ ​ 8.50% ​ ​ ​ ​ ​ 12/16/2024 ​ ​ ​ ​ $ 857 ​ ​ ​ ​ ​ 862 ​ ​ ​ ​ ​ 851 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Telecommunications
Total
​ ​ ​ $ 21,680 ​ ​ ​ ​ $ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：貨物 ​ ​ A&R Logistics, Inc.(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (90) ​ ​ ​ ​ ​ (46) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 43,534 ​ ​ ​ ​ ​ 42,827 ​ ​ ​ ​ ​ 43,207 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,448 ​ ​ ​ ​ ​ 2,408 ​ ​ ​ ​ ​ 2,430 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 6,035 ​ ​ ​ ​ ​ 5,961 ​ ​ ​ ​ ​ 5,989 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ A&R Logistics, Inc.(7)(15)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ $ 2,743 ​ ​ ​ ​ ​ 2,717 ​ ​ ​ ​ ​ 2,743 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 445 ​ ​ ​ ​ ​ 522 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ARL Holdings, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 9 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ENC Holding Corporation(12)(18)(19)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 10,173 ​ ​ ​ ​ ​ 10,163 ​ ​ ​ ​ ​ 10,072 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 1,011 ​ ​ ​ ​ ​ 805 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(19)(25)(26) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
10% PIK
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7 ​ ​ ​ ​ ​ 714 ​ ​ ​ ​ ​ 754 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Investment Holdings LLC(14)(19)(25) ​ ​ Warrants ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 122 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(3)(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 6 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Grammer Purchaser, Inc.(12)(15)(19)(29) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ $ 9,277 ​ ​ ​ ​ ​ 9,128 ​ ​ ​ ​ ​ 9,277 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Omni Logistics, LLC(15)(19)(21) ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 9.00%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/30/2027 ​ ​ ​ ​ $ 13,770 ​ ​ ​ ​ ​ 13,427 ​ ​ ​ ​ ​ 13,426 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PS HoldCo, LLC(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/13/2025 ​ ​ ​ ​ $ 22,295 ​ ​ ​ ​ ​ 22,286 ​ ​ ​ ​ ​ 21,849 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Transportation: Cargo
Total
​ ​ ​ $ 111,012 ​ ​ ​ ​ $ 111,044 ​ ​ ​ ​ ​ 10.3% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：消費者 ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 3,090 ​ ​ ​ ​ ​ 1,969 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Toro Private Investments II, L.P.(6)(12)(18)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/29/2026 ​ ​ ​ ​ $ 6,715 ​ ​ ​ ​ ​ 4,484 ​ ​ ​ ​ ​ 4,605 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
運輸：消費者
Total
​ ​ ​ $ 7,574 ​ ​ ​ ​ $ 6,574 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6% ​ ​
​ ​ ​ Wholesale ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ 1,618 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(2)(3)(5)(15)(19) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (25) ​ ​ ​ ​ ​ (50) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
149
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Abracon Group Holding, LLC(7)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ $                  35,639 ​ ​ ​ ​ ​ 35,511 ​ ​ ​ ​ ​ 35,015 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(2)(3)(5)(7)(18)(19) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款-
Revolver 		​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (51) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aramsco, Inc.(7)(12)(18)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.40% ​ ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ $ 24,042 ​ ​ ​ ​ ​ 23,729 ​ ​ ​ ​ ​ 23,681 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Armor Group, LP(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 1,012 ​ ​ ​ ​ ​ 2,126 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 9,844 ​ ​ ​ ​ ​ 9,794 ​ ​ ​ ​ ​ 9,450 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ PetroChoice Holdings, Inc.(12)(15)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00%
​ ​ ​ ​ 6.00% ​ ​ ​ ​ ​ 8/19/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,514 ​ ​ ​ ​ ​ 6,430 ​ ​ ​ ​ ​ 6,253 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Wholesale Total ​ ​ ​ $ 78,248 ​ ​ ​ ​ $ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 7.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Non-Controlled/​
非附屬公司
投資總額
 ​ ​ ​ $ 2,281,809 ​ ​ ​ ​ $ 2,261,461 ​ ​ ​ ​ ​ 211.7% ​ ​
非控股/關聯投資 ​
​ ​ ​ Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ADT Pizza, LLC(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ 15,918 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Beverage, Food &
Tobacco Total
​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 15,918 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5% ​ ​
​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,123 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 36 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Blackbrush Oil & Gas, L.P.(10)(12)(15)(19)(26)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.00% (2% PIK)
​ ​ ​ ​ 8.00% ​ ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ $ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ $ 22,193 ​ ​ ​ ​ $ 22,328 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：消費者 ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(21) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 1.00%
​ ​ ​ ​ 1.25% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(14)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 1.00% (8.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(26) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 1.00% (8.25% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(7)(10)(15)(19)(21)(26) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 1.00% (8.27% PIK)
​ ​ ​ ​ 9.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(3)(10)(15)(19)(28) ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Direct Travel, Inc.(10)(18)(19)(28) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 運輸：消費者 ​ ​ ​ $ 64,176 ​ ​ ​ ​ $ 54,669 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
非受控/關聯企業
Investments Total
​ ​ ​ $ 93,089 ​ ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7% ​ ​
受控關聯投資 ​
​ ​ ​ Aerospace & Defense ​ ​ ACC Holdco, LLC(10)(11)(19)(25) ​ ​ Preferred Equity ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 16.00% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,828 ​ ​ ​ ​ ​ 10,824 ​ ​ ​ ​ ​ 10,828 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Air Comm Corporation LLC(10)(11)(12)(15)(19)(21)(29) ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.50%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/30/2025 ​ ​ ​ ​ $ 27,023 ​ ​ ​ ​ ​ 26,362 ​ ​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，
LLC(3)(6)(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,863 ​ ​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(10)(11)(19)(20)(25) 		​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 1,116 ​ ​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，
LLC(3)(10)(11)(19)(20)(26) 		​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
—
​ ​ ​ ​
​		 10.00%
​皮克		 ​ ​ ​ ​ ​ 6/2/2022 ​ ​ ​ ​ $ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Gale Aviation (Offshore) Co(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 84 ​ ​ ​ ​ ​ 83,656 ​ ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 航天防務合計 ​ ​ ​ $ 140,533 ​ ​ ​ ​ $ 122,804 ​ ​ ​ ​ ​ 11.5% ​ ​
​ ​ ​ 運輸：貨物 ​ ​ Lightning Holdings B, LLC(6)(10)(11)(19)(25) ​ ​ Equity Interest ​ ​
—
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 7,308 ​ ​ ​ ​ $ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7% ​ ​
​
 
150
目錄
 
Control Type
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of
NAV(4)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Controlled Affiliate
Investments Total
​ ​ ​ $ 147,841 ​ ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Investments Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 232.6% ​ ​
Cash Equivalents ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛金融廣場政府
基金機構股份類別
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.03% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $                   1,846 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Cash Equivalents ​ ​
高盛美國國債流動儲備
Fund(30)
​ ​ Cash Equivalents ​ ​
—
​ ​ ​ ​ 0.01% ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ 53,106 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 現金等價物合計 ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Investments and Cash
Equivalents Total
​ ​ ​ $ 2,577,691 ​ ​ ​ ​ $ 2,539,440 ​ ​ ​ ​ ​ 237.8% ​ ​
​
遠期外匯合約
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ US DOLLARS 183 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 256 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​  4/14/2021 ​ ​ ​ ​ $ (18) ​ ​
​ US DOLLARS 088 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 122 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 141 ​ ​ EURO 129 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (17) ​ ​
​ POUND STERLING 6,460 ​ ​ US DOLLARS 8,406 ​ ​ Bank of New York Mellon ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (440) ​ ​
​ US DOLLARS 7,609 ​ ​ EURO 6,840 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 3/26/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (776) ​ ​
​ US DOLLARS 5,616 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 7,662 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (400) ​ ​
​ US DOLLARS 4,217 ​ ​ EURO 3,731 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 4/15/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (359) ​ ​
​ US DOLLARS 12,756 ​ ​ EURO 11,200 ​ ​ Citibank ​ ​ ​ ​ 5/21/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (990) ​ ​
​ US DOLLARS 31,103 ​ ​ EURO 27,540 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 3/9/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (2,644) ​ ​
​ US DOLLARS 82,431 ​ ​ EURO 72,370 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 5/21/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (6,395) ​ ​
​ US DOLLARS 16,734 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 23,870 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (1,630) ​ ​
​ US DOLLARS 19,442 ​ ​ POUND STERLING 14,522 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 434 ​ ​
​ US DOLLARS 97,874 ​ ​ POUND STERLING 77,470 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (8,159) ​ ​
​ US DOLLARS 8,606 ​ ​ DANISH KRONE 56,290 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 6/7/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (642) ​ ​
​ US DOLLARS 2,794 ​ ​ CANADIAN DOLLAR 3,713 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (121) ​ ​
​ US DOLLARS 8,187 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 74,020 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 9/10/2021 ​ ​ ​ ​ ​ (450) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $   (22,614) ​ ​
​
(1)投資計息的利率可參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”或“L”)、歐元銀行同業拆息(“EURIBOR”或“E”)、英鎊英鎊LIBOR(“GBP LIBOR”)、挪威銀行同業拆息(“NIBOR”或“N”)、哥本哈根銀行同業拆息(“Cibor”或“C”)、加拿大元LIBOR利率(“CDOR LIBOR”)、銀行票據互換利率(“BBSW”)、或最優惠利率(“Prime”或“P”)，每天、每月、每季或每半年重置一次。投資或其中的一部分可支付實物支付(“實物支付”)。對於每一種利率，公司都提供了PIK或與LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差，以及截至2020年12月31日生效的當前加權平均利率。某些投資受LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW或最優惠利率下限的約束。
(2)負公允價值是貸款的資本化折扣或無資金承諾的估值低於面值的結果。
(3)頭寸或頭寸的一部分是無資金來源的貸款承諾，無資金來源的部分不產生利息。這筆投資可能需要繳納未使用/信用證融資手續費。
(4)百分比基於公司截至2020年12月31日的淨資產1,068,004美元。
 
151
目錄
 
(5)負攤銷成本是資本化折扣大於貸款未償還本金的結果。
(6)根據1940年《投資公司法》第55(A)條，該投資不是合格資產。本公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2020年12月31日，不符合條件的資產合計佔公司總資產的17.6%。
(7)將資產或部分資產質押為BCSF Complete Finance Solution LLC的抵押品。見附註6“債務”。
(8)遠期貨幣兑換合約的未實現升值/(貶值)。
(9)除非另有説明，否則所有債務證券的本金(面值)均以美元計價。股權投資的份額金額以千計。GB代表英鎊，歐元代表歐元，挪威克朗代表挪威克朗，澳元代表澳大利亞，CAD代表加拿大元，丹麥克朗代表克朗。
(10)根據1940年法案的定義，投資組合公司被視為公司的“附屬投資”，因為公司擁有投資組合公司5%或更多的證券。
(11)根據1940年法案的定義，本公司被視為“控制”該投資組合公司，因為本公司擁有投資組合公司未完成投票權的25%以上
證券或有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。
(12)資產或部分資產被質押作為2018-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。
(13)此證券的總票面金額中有85美元為P+4.75%。
(14)非生產性收入。
(15)貸款包括1.00%的利率下限。
(16)貸款包括0.75%的利率下限。
(17)貸款包括0.50%的利率下限。
(18)貸款包括0.00%的利率下限。
(19)使用不可觀察的輸入進行評估的安全性(級別3)。
(20)通過這項投資，本公司持有一家擁有飛機的特殊目的車輛的非控股關聯公司權益。
(21)資產或部分資產被質押作為BCSF循環信貸安排的抵押品。見附註6“債務”。
(22)此證券的總票面金額中的751美元為P+4.50%。
(23)此證券的總票面金額中的992美元為L+5.75%。
(24)此證券的總面值中的1,621美元為P+4.50%。
(25)根據1933年證券法(“證券法”)豁免註冊的證券，並可被視為證券法下的“受限證券”。截至2020年12月31日，這些證券的總公允價值為157,618美元，佔公司淨資產的14.76%。受限證券的收購日期如下：
 
152
目錄
 
Investment
​ ​
Acquisition Date
​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 6/1/2017 ​ ​
CB Titan Holdings，Inc.-優先股 ​ ​ ​ ​ 11/14/2017 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.-股權 ​ ​ ​ ​ 7/18/2018 ​ ​
裝甲集團，LP-股權 ​ ​ ​ ​ 8/28/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-認股權證 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
Grammer Investment Holdings LLC-優先股 ​ ​ ​ ​ 10/1/2018 ​ ​
ADT Pizza，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 10/29/2018 ​ ​
PP旗艦控股B，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 12/20/2018 ​ ​
FCG Acquirements，Inc.-優先股 ​ ​ ​ ​ 1/24/2019 ​ ​
WCI-HSG Holdco，LLC-優先股 ​ ​ ​ ​ 2/22/2019 ​ ​
Toro Private Investments II，L.P.-股權 ​ ​ ​ ​ 3/19/2019 ​ ​
ARL Holdings，LLC.-股權 ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ARL Holdings，LLC.-股權 ​ ​ ​ ​ 5/3/2019 ​ ​
ACC Holdco，LLC.-股權 ​ ​ ​ ​ 6/28/2019 ​ ​
Kellstrom航空航天集團公司-股權 ​ ​ ​ ​ 7/1/2019 ​ ​
East BCC CoInvest II，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 7/23/2019 ​ ​
蓋爾航空(離岸)共同股權 ​ ​ ​ ​ 8/2/2019 ​ ​
Ventiv Topco，Inc.-股權 ​ ​ ​ ​ 9/3/2019 ​ ​
TLC Holdco LP-股權 ​ ​ ​ ​ 10/11/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings，LP-股權 ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
Elk Parent Holdings，LP-優先股 ​ ​ ​ ​ 11/1/2019 ​ ​
精密終極控股有限責任公司-股權 ​ ​ ​ ​ 11/6/2019 ​ ​
Elevator Holdco Inc.-股權 ​ ​ ​ ​ 12/23/2019 ​ ​
黑刷石油天然氣公司-股權 ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
黑刷石油天然氣公司-優先股 ​ ​ ​ ​ 9/3/2020 ​ ​
Direct Travel，Inc.-股權 ​ ​ ​ ​ 10/2/2020 ​ ​
Lightning Holdings-股權 ​ ​ ​ ​ 11/5/2020 ​ ​
MZR聚合器-股權 ​ ​ ​ ​ 12/22/2020 ​ ​
(26)指債務投資的全部或部分包括當期實收利息。
(27)已將資產置於非權責發生制。
(28)BCSF Complete融資解決方案Holdco LLC以資產或部分資產作為抵押品。見附註6“債務”。
(29)資產或部分資產被質押作為2019-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。
(30)現金等價物包括27,026美元的受限現金。
(31)貸款包括2.00%的利率下限。
(32)貸款包括1.50%的利率下限。
(33)此證券的總票面金額中的$2為P+5.50%。
見合併財務報表附註
 
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目錄​
 
貝恩資本專業金融公司
合併財務報表附註
(千，不包括每股和每股數據)
注1.組織
貝恩資本專業金融有限公司(以下簡稱“本公司”)成立於2015年10月5日，於2016年10月13日開始投資運營。根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年法案”)，本公司已選擇被視為業務發展公司(“BDC”)並受其監管。此外，為税務目的，本公司已選擇按照經修訂的1986年國税法(下稱“守則”)第M分章的規定，繼續以符合受監管投資公司(“RIC”)資格的方式經營。本公司由BCSF Advisors，LP(“顧問”或“BCSF Advisors”)進行外部管理，該公司是我們的投資顧問，根據1940年修訂的“投資顧問法案”(“顧問法案”)在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊。該顧問亦提供公司運作所需的行政服務(以“行政人員”或“BCSF顧問”的身分)。
2018年11月19日，本公司完成了首次公開發行(IPO)，這是一次合格的IPO，以每股20.25美元的公開發行價發行了7,500,000股普通股。公司普通股於2018年11月15日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“BCSF”。
公司的主要重點是利用其顧問的高級直接貸款戰略中的機會，該戰略尋求通過主要投資於EBITDA在1,000萬美元至1.5億美元之間的中端市場公司，為股東提供風險調整後的回報和當前收入。該公司專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的高級投資，以及旨在保護貸款人的牢固結構和文件。本公司一般尋求保留對本公司投資的貸款或特定類別證券的投票權，方法是維持贊成性投票立場或談判同意權，使本公司可保留阻撓地位。公司還可以投資於夾層債務和其他初級證券以及資產或投資組合的二次購買，如下所述。除其他事項外，投資可能包括(I)高級第一留置權、延伸高級、高級第二留置權、單位投資、(Ii)夾層債務和其他初級投資，以及(Iii)主要由中端市場公司債務組成的資產或投資組合的二級購買。本公司亦可不時投資於股權證券、不良債務、債務人持有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息特徵的投資、零息證券及違約證券。
我們的運營僅包含一個可報告的細分市場。
注2.重要會計政策摘要
演示基礎
本公司的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。公司的合併財務報表和相關財務信息是根據表格10-K和S-X條例的報告要求編制的。本公司已確定其符合投資公司的定義，並遵循財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)會計準則編纂(“ASC”)第946主題-金融服務-​投資公司中的會計和報告指導。本公司的本位幣是美元，這些合併財務報表是以美元編制的。某些前期信息已重新分類，以符合本期列報，這對公司的綜合財務狀況或先前報告的綜合經營結果沒有影響。
合併基礎
當子公司的設計和目的是作為公司投資業務的延伸時，公司通常會將任何全資或實質性擁有的子公司合併為
 
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目錄
 
促進公司投資戰略的執行。因此，本公司在其合併財務報表中綜合了其子公司BCSF I，LLC，BCSF II-C，LLC，BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC Midal Market CLO 2018-1，LLC和BCC Medium Market CLO 2019-1，LLC的業績。所有公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。由於本公司是一家投資公司，本公司持有的有價證券投資不併入合併財務報表。本公司持有的有價證券投資(包括由合併子公司持有的投資)按公允價值計入綜合資產負債表。
估計的使用情況
根據美國公認會計原則編制綜合財務報表時，本公司須作出估計及假設，以影響於綜合財務報表日期的資產及負債額及或有資產及負債的披露，以及報告期內營運淨資產的增減金額。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
組合投資的估值
容易獲得市場報價的投資通常按這樣的市場報價進行估值。市場報價是從一家獨立的定價服務機構獲得的，如果有的話。如果無法從獨立定價服務獲得價格，或獨立定價服務被視為不符合市場的最新情況，本公司持有的某些投資將根據主要做市商提供的價格進行估值。通常，以這種方式標記的投資將在獲得的獨立經紀人報價的出價和要價的平均值處標記。為驗證市場報價，本公司利用多個因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。非公開買賣或其市場價格不容易獲得的債務及股權證券按公允價值估值，惟須時刻接受本公司董事會(“董事會”)的監督及批准，並基於(其中包括)顧問、本公司董事會審核委員會(“審核委員會”)及董事會聘用的一間或多間獨立第三方估值公司的意見。
對於未報價的組合投資，本公司將根據貼現現金流模型、上市同行公司財務比率的比較以及其他因素對每項投資進行估值。當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時，本公司將使用該外部事件指示的定價來證實和/或幫助我們進行估值。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。
對於沒有現成市場報價的投資，顧問將採取多步驟估值流程，其中包括以下內容：
•
本公司的季度估值程序始於由負責投資組合投資的顧問的投資專業人員或獨立評估公司對每個投資組合公司或投資進行初始估值；
​
•
然後記錄初步估值結論，並與公司高級管理層和顧問進行討論。向審計委員會提交商定的估值建議；
​
•
董事會審計委員會審查所提交的估值，並向董事會建議每項投資的價值；以及
​
•
董事會將根據(其中包括)顧問、獨立估值公司(如適用)及審計委員會的意見，討論估值及釐定每項投資的公允價值。
​
 
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目錄
 
在採用這一方法時，在投資的公允價值定價中考慮的因素類型包括但不限於：與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量衡量等因素；投資組合公司的企業價值；任何抵押品的性質和可變現價值；投資組合公司的付款能力及其收益和貼現現金流；以及投資組合公司開展業務的市場。在獨立估值公司為投資提供公允估值的情況下，獨立估值公司提供公允估值報告，説明用於確定公允價值的方法及其分析和計算，以支持其結論。
本公司應用ASC主題820公允價值計量(“ASC 820”)，根據美國公認會計原則和公允價值計量規定的披露，建立公允價值計量框架。金融工具的公允價值是在計量日市場參與者之間的有序交易中收到的金額。本公司根據其估值政策確定投資的公允價值。本公司披露其投資的公允價值，按確定公允價值時所使用的市場可觀察性水平進行優先排序和排序。根據ASC 820，這些級別彙總如下：
•
1級-基於相同資產或負債在測量日期在活躍市場的報價(未調整)進行的估值。
​
•
2級-基於不活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場報價的估值。
​
•
第三級-基於不可觀察和對公允價值計量有重要意義的投入進行的估值。
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層次結構中的金融工具級別基於對公允價值計量有重要意義的任何投入中的最低級別。二級投資的估值通常基於從定價服務、交易商或經紀人那裏收到的報價。考慮到報價的來源和性質，以及最近的市場活動與所提供的報價的關係。
如果有級別之間的轉移，則在發生轉移的報告期開始時確認。本公司評估用於確定公允價值的投入來源，包括投資或類似投資正在進行交易的任何市場。當使用定價服務機構(或主要做市商)的意見來確定一項投資的公允價值時，本公司在確定該投資應被歸類為2級投資還是3級投資時會考慮各種標準。考慮的標準包括定價服務(或主要做市商)的定價方法，以確定估值的投入是可觀察的還是不可觀察的，以及獲得的價格數量和對獲得的價格質量的評估。公允價值層次結構內的投資水平是基於對公允價值計量有重要意義的任何投入的最低水平。然而，確定什麼是“可觀察的”需要重要的判斷。
分配給這些投資的公允價值基於可獲得的信息，可能會在不同時期波動。此外，它不一定代表最終可能在出售時變現的金額。由於估值的內在不確定性，投資的估計公允價值可能與證券存在現成市場時使用的價值不同，差異可能是重大的。
證券交易、收入確認和費用
本公司按交易日記錄其投資交易。本公司採用指定的確認方法，以償還或出售所得款項淨額與投資的攤銷成本基礎之間的差額計量已實現損益。利息收入經溢價攤銷及折價增加調整後，按應計制入賬。所收購投資的折價及面值溢價分別按實際利息法累加及攤銷至有關投資年期的利息收入。承諾費按應計制入賬，並確認為利息收入。貸款發放費、原發貼現及市場貼現或溢價按實際利率法或直線法(視何者適用而定)資本化、攤銷或增值為利息收入。本公司對循環銀行的投資
 
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目錄
 
貸款時，購買投資的成本基礎將根據收到的現金調整為承諾總餘額的折扣。公允價值也根據無資金部分的價格升值或貶值進行調整。因此，購買沒有完全出資的承付款可能會導致負值，直到它被未來催繳和供資的金額所抵消。在提前償還貸款或債務擔保時，任何提前還款溢價、未攤銷的前期貸款發放費和未攤銷的折扣均記作利息收入。
優先股權投資的股息收入按權責發生制入賬，前提是投資組合公司應支付的股息收入並有望收取。普通股投資的股息收入，對於私人投資組合公司，記錄在創紀錄的日期；對於上市交易投資組合公司，記錄在除股息日期。對從股權、有限責任公司或有限合夥企業投資收到的分配進行評估，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。
某些投資可能有合同實物付款(“PIK”)利息或股息。應計利息或累計股息是指在相應的利息或股息支付日期加入投資貸款本金的應計利息或累計股息，而不是以現金支付，通常在到期時或在發行人要求時到期。PIK計入利息或股息收入，視情況而定。如果在任何時候，公司認為PIK不可能實現，產生投資的PIK將被置於非應計狀態。當一項投資被置於非應計狀態時，應計的PIK利息或股息通常分別通過利息或股息收入沖銷。
某些結構費和修改費在賺取時記為其他收入。公司收到的行政代理費在提供服務時記作其他收入。
費用按權責發生制記錄。
非應計貸款
當有合理懷疑本金或利息將被收回時，貸款或債務證券被置於非應計狀態。當貸款或債務擔保被置於非應計狀態時，應計利息通常被沖銷。根據管理層的判斷，非應計貸款或債務證券的利息支付可確認為收入或計入本金。在支付逾期本金和利息時，非應計貸款和債務證券恢復應計狀態，根據管理層的判斷，本金和利息支付可能保持不變。如果一筆貸款有足夠的抵押品價值並且正在催收過程中，本公司可以例外對待這種待遇。截至2021年12月31日，沒有任何貸款處於非權責發生制狀態。截至2020年12月31日，有一筆貸款處於非權責發生制狀態。
分發
對普通股股東的分配記錄在記錄日期。分派金額(如有)由董事會每季度釐定，一般以顧問估計的盈利為基礎。淨投資收入和淨已實現資本收益的分配是根據美國聯邦所得税規定確定的，可能與根據美國公認會計原則確定的金額不同。該公司在超過其投資公司當年應納税所得額和淨資本利得的一年內向其股東支付的分派，相應地，對於美國聯邦所得税而言，這類分派的一部分可能構成資本返還。這一超額部分通常是該期間的免税資本回報，通常會降低股東在其股票中的納税基礎。這些賬面/税務差異要麼是暫時性的，要麼是永久性的。只要這些差額是永久性的，則計入或計入超過面值的實收資本、累計未分配投資淨收入或累計已實現收益(虧損)(視情況而定)。暫時性和永久性差異主要是由於某些貸款的税務處理不同，以及收入和不可扣除費用的税務性質不同。
公司打算將每年基本全部的年度應納税所得額及時分配給股東，但公司可能保留某些淨資本利得用於再投資和，
 
157
目錄
 
根據公司一年的應税收入水平，公司可以選擇結轉應税收入在下一年分配，併產生適用的美國聯邦消費税。公司分配的具體税務特徵將在日曆年度結束後向股東報告。所有分配將取決於可用資金，不能保證公司將能夠在未來期間宣佈此類分配。
公司至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額)。然而，公司未來可能決定保留該等資本收益用於投資，對該等資本收益徵收公司税，並選擇將該等資本收益視為分配給股東。
股息再投資計劃
公司採用了股息再投資計劃，規定現金股息和分配進行再投資。
未選擇退出公司股息再投資計劃的股東，其現金股息和分配將自動再投資於公司普通股的額外股份，而不是現金股息和分配。
服務成本
發售成本主要包括與發售股票有關的費用和開支，以及與編制和提交適用的登記説明書相關的法律、印刷和其他成本。在該等開支與股權發行有關的範圍內，該等開支於每次該等發行時記作實收資本減少額。
現金、受限現金和現金等價物
現金和現金等價物包括託管銀行的存款，以及原始到期日不超過三個月的高流動性投資，如貨幣市場基金。現金及現金等價物按成本或攤銷成本列賬，成本或攤餘成本與公允價值相近。本公司可以將其現金和現金等價物存入金融機構，在某些時候，這些餘額可能會超過聯邦存款保險公司的保險限額。現金等價物在綜合投資明細表中單獨列報。受限現金由受託人收集和持有，受託人已被指定為資產託管人，以擔保公司的某些融資交易。
外幣折算
本公司的會計記錄以美元保存。以外幣計價的外國證券、外國現金和其他資產和負債的公允價值在每個營業日結束時根據當時的匯率換算成美元。以外幣計價的收入和支出在應計或發生時按現行匯率換算。應佔外幣匯率變動的外幣持有量及非投資資產及負債的未實現損益計入綜合經營報表上外幣換算的未實現升值(折舊)淨變動。應佔外幣匯率變動的外幣持有量及非投資性資產及負債的已實現淨損益計入綜合經營報表的外幣交易已實現損益淨額。外幣匯率變動導致的已實現和未實現投資損益部分沒有單獨披露，但分別計入綜合經營報表上的投資已實現收益(虧損)淨額和投資未實現升值(折舊)淨變化。
遠期貨幣兑換合同
本公司可訂立遠期貨幣兑換合約，以減少本公司受外幣匯率波動影響的風險。遠期貨幣兑換合同是一種雙方在未來某一日期以固定價格買賣一種貨幣的協議。
 
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目錄
 
本公司不採用套期會計，因此本公司於綜合資產負債表中按公允價值確認其衍生工具的價值，並在綜合經營報表中記錄遠期貨幣兑換合約的未實現淨升值(折舊)變動。遠期貨幣兑換合約以標的貨幣的現行遠期貨幣匯率計價。遠期貨幣兑換合約的未實現升值(折舊)按交易對手按淨額計入綜合資產負債表，不計入單獨入賬的抵押品(如適用)。在交易對手持有的賬户中保存的現金抵押品包括在綜合資產負債表的遠期貨幣兑換合同抵押品中。遠期貨幣兑換合同、資產和負債的名義金額和公允價值總額在綜合投資明細表中分別列報。
未實現升值(折舊)淨變化在遠期貨幣兑換合同未實現升值(折舊)淨變化中記錄在合併經營報表中。已實現淨收益和淨虧損在遠期貨幣兑換合同的已實現淨收益(虧損)中記入合併經營報表。遠期貨幣兑換合約的已實現損益是根據遠期貨幣兑換合約開盤時的公允市價與關閉或覆蓋時的公允市價之間的差額確定的。此外，如果交易對手不履行合同條款，可能會產生高達公允價值的損失。
遞延融資成本和債務發行成本
本公司將與發行循環債務有關的成本計入遞延融資成本。這些成本在債務規定的到期日內使用直線法遞延和攤銷。本公司將與發行定期債務有關的成本計入債務發行成本。這些成本採用實際利息法遞延和攤銷。這些成本作為綜合資產負債表上定期債務本金的減少額列報。如果我們在到期前修改或清償債務，公司將遵循ASC主題470-50《修改和清償》中的指導。對於我們的循環債務債務的修改或交換，與不屬於新貸款集團的貸款人相關的任何未攤銷遞延融資成本都將計入費用。對於我們的定期債務債務的清償，在確定清償收益或損失時，任何未攤銷債務發行成本將從債務的賬面價值中扣除。
Income Taxes
本公司已選擇根據《守則》將美國聯邦所得税視為RIC。只要該公司保持其作為RIC的地位，它至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本收益通常都不需要繳納公司級的美國聯邦所得税。因此，與本公司賺取和分配的收入有關的任何納税義務都是本公司股東的義務，不會反映在本公司的綜合財務報表中。
本公司打算遵守守則中關於RICS的適用條款，並使應税收入的分配足以免除基本上所有的聯邦所得税。因此，合併財務報表中不需要為所得税撥備。就所得税而言，對股東的分配被報告為普通收入、資本利得、免税資本回報或兩者的組合。截至2021年12月31日，支付給股東的分配的納税性質可能包括資本返還，但具體金額目前無法確定。在公司提交截至2021年12月31日的納税年度的納税申報單之前，不會對分配的税收性質做出最終決定。公司分配的收入和收益的性質是根據可能與公認會計準則不同的所得税規定確定的。BCSF I，LLC，BCSF II-C，LLC；BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC Medium Market CLO 2018-1，LLC，以及BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC為免税實體，並與本公司的納税申報表合併。
本公司評估在編制合併財務報表過程中採取或預期採取的税務頭寸，以確定該税務頭寸是否“更有可能”由適用的税務機關維持。税收狀況不被認為符合“更有可能”的標準
 
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起徵點被沖銷，並記錄為本年度的税收優惠或費用。所有與所得税相關的罰金和利息(如果有的話)都包括在所得税支出中。關於税務狀況的結論可能會受到審查，並可能在晚些時候根據因素進行調整，這些因素包括但不限於對税收法律、法規及其解釋的持續分析。管理層已分析本公司的税務狀況，並得出結論，不應記錄與本公司將於所有未完税年度提交的報税表上的不確定税務狀況有關的未確認税務利益的責任。本公司確定其主要税務管轄區為美國，且本公司並不知悉任何税務狀況有合理可能導致未確認税務優惠總額在未來12個月內發生重大變化。自2021年12月31日起，仍需審查的納税年度為2018年起。
最近的會計聲明
2020年3月，FASB發佈了美國會計準則委員會第2020-04號《參考利率改革(主題848)》，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於受參考利率改革影響的合同、套期保值關係和其他交易。修訂只適用於合約、套期保值關係及其他參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)或其他因參考利率改革而預期將終止的參考利率的交易。2021年1月，FASB發佈了ASU編號2021-01，參考利率改革(主題848)，將主題848的範圍擴大到包括受貼現過渡影響的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01對所有實體有效，截止日期為2022年12月31日。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，但截至2022年12月31日的對衝交易除外，即實體已為對衝關係終止選擇了某些可選的權宜之計並在對衝關係結束時保留。本公司目前正在評估採用ASU 2020-04和2021-01對其合併財務報表的影響。
注3.投資
下表顯示了截至2021年12月31日按攤餘成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及投資組合投資總額的相應百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ 1,807,805 ​ ​ ​ ​ ​ 78.2% ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​ ​ ​ ​ 77.5% ​ ​
Equity Interest ​ ​ ​ ​ 156,399 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
附屬票據投資工具(1)
​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 120,058 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 42,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​
股權投資工具(1) ​ ​ ​ ​ 39,596 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 19,635 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
 
160
目錄
 
下表顯示了截至2020年12月31日按攤餘成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及相應的組合投資總額百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ 2,193,827 ​ ​ ​ ​ ​ 87.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​ ​ ​ ​ 87.1% ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 167,698 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​ ​ ​ ​ 6.6 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 131,491 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 29,723 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表顯示了截至2021年12月31日按地理區域按攤餘成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及相應的投資組合投資總額百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
United States ​ ​ ​ $ 2,071,058 ​ ​ ​ ​ ​ 89.5% ​ ​ ​ ​ $ 2,061,372 ​ ​ ​ ​ ​ 90.0% ​ ​
Cayman Islands ​ ​ ​ ​ 116,916 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1 ​ ​ ​ ​ ​ 101,888 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​
United Kingdom ​ ​ ​ ​ 41,736 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 43,658 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​
Ireland ​ ​ ​ ​ 27,315 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 28,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
Luxembourg ​ ​ ​ ​ 24,848 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 24,973 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Germany ​ ​ ​ ​ 20,657 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 20,352 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Guernsey ​ ​ ​ ​ 3,499 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 3,528 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Belgium ​ ​ ​ ​ 2,372 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,424 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​
Canada ​ ​ ​ ​ 2,195 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,232 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​
Israel ​ ​ ​ ​ 386 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 391 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Sweden ​ ​ ​ ​ 185 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 171 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Australia ​ ​ ​ ​ 217 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ 66 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
下表按地理區域顯示了截至2020年12月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及相應的投資組合投資總額百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
United States ​ ​ ​ $ 2,094,741 ​ ​ ​ ​ ​ 83.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,055,861 ​ ​ ​ ​ ​ 82.7% ​ ​
United Kingdom ​ ​ ​ ​ 106,768 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 110,706 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​
Cayman Islands ​ ​ ​ ​ 90,964 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7 ​ ​ ​ ​ ​ 73,756 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Luxembourg ​ ​ ​ ​ 51,840 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 56,010 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Germany ​ ​ ​ ​ 38,773 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 43,085 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Israel ​ ​ ​ ​ 34,414 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4 ​ ​ ​ ​ ​ 35,068 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4 ​ ​
Ireland ​ ​ ​ ​ 20,805 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 21,097 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Jersey ​ ​ ​ ​ 17,819 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 19,206 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Sweden ​ ​ ​ ​ 18,428 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 17,984 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
Australia ​ ​ ​ ​ 14,099 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 15,707 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
France ​ ​ ​ ​ 13,142 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 13,946 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
Netherlands ​ ​ ​ ​ 11,036 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 11,479 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
Canada ​ ​ ​ ​ 9,910 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,583 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
 
161
目錄
 
下表顯示了截至2021年12月31日按行業、攤餘成本和公允價值劃分的投資組合的構成(以及投資組合投資總額的相應百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 309,458 ​ ​ ​ ​ ​ 13.4% ​ ​ ​ ​ $ 282,598 ​ ​ ​ ​ ​ 12.3% ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 226,035 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​ ​ ​ ​ 225,437 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8 ​ ​
高科技產業 ​ ​ ​ ​ 182,811 ​ ​ ​ ​ ​ 7.9 ​ ​ ​ ​ ​ 183,069 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
消費品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 179,733 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​ ​ ​ ​ 182,063 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
Investment Vehicles (2) ​ ​ ​ ​ 165,033 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 169,881 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4 ​ ​
運輸：貨物 ​ ​ ​ ​ 103,012 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​ ​ ​ ​ 106,458 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​
醫療保健和製藥 ​ ​ ​ ​ 102,116 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​ ​ ​ ​ 100,771 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 87,597 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8 ​ ​ ​ ​ ​ 88,555 ​ ​ ​ ​ ​ 3.9 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 83,036 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 83,064 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 77,737 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ 80,070 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 69,588 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 79,548 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​
消費品：耐用 ​ ​ ​ ​ 83,903 ​ ​ ​ ​ ​ 3.6 ​ ​ ​ ​ ​ 76,575 ​ ​ ​ ​ ​ 3.3 ​ ​
運輸：消費者 ​ ​ ​ ​ 80,027 ​ ​ ​ ​ ​ 3.5 ​ ​ ​ ​ ​ 69,040 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
建築施工 ​ ​ ​ ​ 70,256 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 68,570 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 65,129 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 64,841 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
FIRE: Insurance ​ ​ ​ ​ 62,165 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 63,123 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 53,232 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 51,956 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
媒體：多元化生產 ​ ​ ​ ​ 46,420 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​ ​ ​ ​ 44,835 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
電信 ​ ​ ​ ​ 40,938 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,570 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 40,467 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 41,236 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒體：廣告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 50,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.2 ​ ​ ​ ​ ​ 39,459 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
容器、包裝和玻璃 ​ ​ ​ ​ 27,379 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 27,378 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
化學品、塑料和橡膠 ​ ​ ​ ​ 26,135 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 26,863 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 24,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​ ​ ​ ​ 24,452 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 7,563 ​ ​ ​ ​ ​ 0.3 ​ ​ ​ ​ ​ 19,755 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 18,370 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 18,690 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
消費品：批發 ​ ​ ​ ​ 14,870 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
媒體：播出和訂閲
​ ​ ​ ​ 8,740 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
酒店控股公司 ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 2,311,384 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
金融、保險和房地產(“火災”)
​
(2)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
 
162
目錄
 
下表顯示了截至2020年12月31日，按攤餘成本和公允價值按行業劃分的投資組合的構成(以及投資組合投資總額的相應百分比)：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Amortized Cost
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​ ​
Fair Value
​ ​
Percentage of
Total Portfolio
​
Aerospace & Defense ​ ​ ​ $ 331,174 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1% ​ ​ ​ ​ $ 296,553 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9% ​ ​
高科技產業 ​ ​ ​ ​ 294,046 ​ ​ ​ ​ ​ 11.7 ​ ​ ​ ​ ​ 295,486 ​ ​ ​ ​ ​ 11.9 ​ ​
醫療保健和製藥 ​ ​ ​ ​ 219,147 ​ ​ ​ ​ ​ 8.7 ​ ​ ​ ​ ​ 221,605 ​ ​ ​ ​ ​ 8.9 ​ ​
Capital Equipment ​ ​ ​ ​ 188,123 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 193,287 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8 ​ ​
消費品：非耐用 ​ ​ ​ ​ 190,216 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​ ​ ​ ​ 189,229 ​ ​ ​ ​ ​ 7.5 ​ ​
Services: Business ​ ​ ​ ​ 181,037 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​ ​ ​ ​ 175,560 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1 ​ ​
運輸：貨物 ​ ​ ​ ​ 118,320 ​ ​ ​ ​ ​ 4.7 ​ ​ ​ ​ ​ 118,352 ​ ​ ​ ​ ​ 4.8 ​ ​
建築施工 ​ ​ ​ ​ 105,567 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 104,999 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​
Services: Consumer ​ ​ ​ ​ 76,341 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 78,697 ​ ​ ​ ​ ​ 3.2 ​ ​
Wholesale ​ ​ ​ ​ 78,248 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​ ​ ​ ​ 78,042 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
化學品、塑料和橡膠 ​ ​ ​ ​ 75,808 ​ ​ ​ ​ ​ 3.0 ​ ​ ​ ​ ​ 76,463 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
Energy: Oil & Gas ​ ​ ​ ​ 68,198 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​ ​ ​ ​ 68,807 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
FIRE: Insurance (1) ​ ​ ​ ​ 65,017 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 67,125 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
Automotive ​ ​ ​ ​ 66,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 66,100 ​ ​ ​ ​ ​ 2.7 ​ ​
運輸：消費者 ​ ​ ​ ​ 71,750 ​ ​ ​ ​ ​ 2.8 ​ ​ ​ ​ ​ 61,243 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5 ​ ​
消費品：耐用 ​ ​ ​ ​ 59,399 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 58,065 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
Hotel, Gaming & Leisure ​ ​ ​ ​ 52,389 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​ ​ ​ ​ 49,893 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒體：多元化生產 ​ ​ ​ ​ 47,810 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 48,470 ​ ​ ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
媒體：開播訂閲 ​ ​ ​ ​ 43,299 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​ ​ ​ ​ 45,036 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
媒體：廣告、印刷和出版
​ ​ ​ ​ 47,143 ​ ​ ​ ​ ​ 1.9 ​ ​ ​ ​ ​ 41,140 ​ ​ ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
Retail ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.5 ​ ​ ​ ​ ​ 39,050 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​
電信 ​ ​ ​ ​ 21,680 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,543 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Energy: Electricity ​ ​ ​ ​ 21,979 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​ ​ ​ ​ 21,249 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Beverage, Food & Tobacco ​ ​ ​ ​ 12,087 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 21,024 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Banking ​ ​ ​ ​ 14,058 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​ ​ ​ ​ 13,622 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
容器、包裝和玻璃 ​ ​ ​ ​ 11,659 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,781 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Finance (1) ​ ​ ​ ​ 11,830 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,778 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
FIRE: Real Estate (1) ​ ​ ​ ​ 10,894 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​ ​ ​ ​ 10,289 ​ ​ ​ ​ ​ 0.4 ​ ​
​ ​ ​ ​ $ 2,522,739 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0% ​ ​
​
(1)
金融、保險和房地產(“火災”)
​
Antares Bain Capital完整的融資解決方案
在2019年4月30日之前，本公司是與Antares Midco Inc.(“Antares”)簽訂的有限責任公司協議的一方，根據該協議，本公司投資於ABC Complete Finding Solution LLC，後者通過其子公司Antares Bain Capital Complete Finding Solution LLC(連同ABC Complete Finding Solution LLC，“ABC”)進行投資。ABCS是一家未合併的特拉華州有限責任公司，成立於2017年9月27日，於2017年11月29日開始運營。ABC的主要目的是進行投資，主要是投資於優先擔保的單位貸款。該公司對ABC的投資按公允價值入賬。從ABC獲得的收入分配(如果有)為
 
163
目錄
 
受控關聯公司投資的股息收入在綜合經營報表中入賬。從ABC獲得的分配超過ABC賺取的收入(如有)，計入資本返還，並減少受控關聯投資的攤銷成本。
作為ABC的成員，本公司和Antares同意出資總計9.5億美元(受協議條款的限制)購買ABC的股權，其中本公司和Antares分別出資4.25億美元和5.25億美元。為該等承諾提供資金一般須分別徵得Antares Credit Opportunities Manager LLC及代表Antares及本公司的顧問的同意。由於交易是在獲得批准後才提供資金的，ABC根據其最高出資額按比例對其成員的出資額進行資本化。

於2019年4月30日，本公司成立了BCSF Complete Finding Solution Holdco，LLC(“BCSF CFSH，LLC”)和BCSF Complete Finding Solution，LLC(“BCSF Unitranche”或“BCSF CFS，LLC”)，均為新成立的全資子公司。本公司收到其在所有資產中的比例份額，佔ABC的44.737%。分配的投資組合包括25筆優先擔保單項貸款，公允價值為9.19億美元，現金為320萬美元。該公司還承擔了為3140萬美元的未清償無資金承付款提供資金的義務。在分配方面，該公司確認了30萬美元的已實現收益。本公司不再是ABC的成員。公司從ABC獲得的資產已包括在公司的綜合財務報表及其附註中。
在來自ABC的分銷的同時，2019年4月30日，BCSF CFS，LLC作為借款人，摩根大通銀行全國協會作為行政代理，富國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行，簽訂了一項貸款和擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”)。在ABCS發行之日，該公司在摩根大通信貸安排上有5.775億美元的未償還款項。關於摩根大通信貸安排的更多信息，見附註6。
精選運營報表信息
以下是ABC截至2019年12月31日年度的精選經營報表信息：
​ ​ ​
For the Year Ended
​
​ ​ ​
December 31, 2019(1)
​
Interest income ​ ​
$53,494
​
Fee income ​ ​
217
​
Total revenues ​ ​
53,711
​
信貸手續費 ​ ​
22,008
​
其他費用和支出 ​ ​
6,661
​
Total expenses ​ ​
28,669
​
淨投資收益 ​ ​
25,042
​
Net realized gains ​ ​
—
​
投資未實現增值(折舊)淨變化 ​ ​
—
​
會員運營資本淨增長 ​ ​
$25,042
​
​
(1)
ABCS分發自2019年4月30日起生效。
​
有限責任公司國際高級貸款計劃
2021年2月9日，本公司與全球領先的另類私人市場管理公司萬神殿(Pantheon)成立了國際高級貸款計劃有限責任公司(ISLP)，這是一家未合併的聯合公司
 
164
目錄
 
創業。ISLP主要投資於非美國第一留置權優先擔保貸款。ISLP成立時是特拉華州的一家有限責任公司。該公司和萬神殿承諾最初向ISLP提供1.383億美元的債務和4610萬美元的股權資本。將根據每個成員的股權承諾，按比例要求其繳納股權。根據交易條款，萬神殿投資5,000萬美元收購了ISLP 29.5%的股份。該公司出資3.171億美元購買了ISLP 70.5%的股份，並作為出資的代價獲得了1.902億美元的一次性總現金分配。截至2021年12月31日，公司對ISLP的投資包括1.254億美元的附屬票據和4440萬美元的股權。
截至2021年12月31日，本公司對ISLP的股權和附屬票據權益的承諾總額為1.895億美元。該公司已出資1.657億美元，有2380萬美元的未出資出資。截至2021年12月31日，萬神殿對其股權和ISLP的附屬票據權益的承諾總額為7890萬美元。萬神殿貢獻了6980萬美元的資本，還有910萬美元的無資金支持的資本貢獻。
在未來期間，公司可能會將其某些投資或其某些投資的參與權益出售給ISLP。自成立以來，該公司已向ISLP出售了5.7億美元的投資。這些投資的出售符合ASC 860《轉讓和服務》中規定的標準，並將其視為出售。
本公司已確定ISLP是ASC，主題946，金融服務-投資公司下的投資公司；然而，根據該指導方針，本公司一般不會合並其對以下公司的投資：全資或主要擁有的投資公司子公司，其為本公司業務的延伸，或其業務包括向本公司提供服務的受控運營公司。由於ISLP並非一家實質上全資擁有的投資公司附屬公司，因此本公司並無合併其於ISLP的投資。此外，由於ISLP成員之間的投票權分配，本公司不控制ISLP。本公司根據美國會計準則第820分主題“公允價值計量和披露”計量ISLP的公允價值，並將資產淨值(或其等價物)作為實際的權宜之計。該公司和萬神殿各任命了兩名成員進入ISLP的四人成員指定人委員會。與ISLP有關的所有重大決定，包括涉及其投資組合的決定，都需要成員指定委員會法定人數的一致批准。
截至2021年12月31日，按公允價值計算，ISLP擁有5.015億美元的債務投資。
此外，ISLP通過一家全資子公司與JP摩根達成了一項價值3.00億美元的優先擔保循環信貸安排，利息為LIBOR(或另一種無風險利率指數)加225個基點，受槓桿和借款基數限制(“ISLP信貸安排”)。ISLP信貸安排的到期日為2026年2月9日。截至2021年12月31日，ISLP信貸安排在信貸安排下有2.721億美元的未償債務。截至2021年12月31日，ISLP信貸安排的有效利率為2.5%。
以下是ISLP按公允價值計算的投資組合摘要：
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31, 2021
​
Total investments ​ ​
$501,545
​
投資加權平均收益率 ​ ​
6.5%
​
ISLP中的借款人數量 ​ ​
27
​
最大的投資組合公司投資 ​ ​
$40,071
​
五項最大的投資組合公司投資合計 ​ ​
$171,291
​
資金不足的承付款 ​ ​
$105
​
以下是ISLP截至2021年12月31日的個人投資清單：
 
165
目錄
 
有限責任公司國際高級貸款計劃
投資綜合進度表
As of December 31, 2021
(in thousands)
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
Australian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSW+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/28/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 4,169 ​ ​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 3,289 ​ ​ ​ ​ ​ 3,028 ​ ​ ​ ​ ​ 4.9% ​ ​
​ ​ ​
信息技術服務
​ ​
Leap Legal Software Pty Ltd
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/12/2025 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 30,093 ​ ​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
信息技術服務
Total
​ ​ ​ ​ 22,867 ​ ​ ​ ​ ​ 21,856 ​ ​ ​ ​ ​ 35.1% ​ ​
​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing
​ ​ TGI Sport Bidco Pty Ltd ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 9,610 ​ ​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Advertising, Printing &
Publishing Total
​ ​ ​ ​ 6,886 ​ ​ ​ ​ ​ 6,631 ​ ​ ​ ​ ​ 10.6% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 齊柏林飛艇私人有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
BBSY+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 5.12% ​ ​ ​ ​ ​ 6/28/2024 ​ ​ ​
AUD
​ ​ ​ ​ 20,415 ​ ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：消費者合計 ​ ​ ​ ​ 16,045 ​ ​ ​ ​ ​ 14,827 ​ ​ ​ ​ ​ 23.8% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 澳元總額 ​ ​ ​ ​ 49,087 ​ ​ ​ ​ ​ 46,342 ​ ​ ​ ​ ​ 74.4% ​ ​
British Pounds ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第二留置權高級擔保貸款
​ ​
L+ 7.75%
​ ​ ​ ​ 8.21% ​ ​ ​ ​ ​ 4/27/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 963 ​ ​ ​ ​ ​ 1,323 ​ ​ ​ ​ ​ 1,303 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Datix Bidco Limited ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.50%
​ ​ ​ ​ 4.96% ​ ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,013 ​ ​ ​ ​ ​ 16,916 ​ ​ ​ ​ ​ 16,255 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 18,239 ​ ​ ​ ​ ​ 17,558 ​ ​ ​ ​ ​ 28.2% ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ 阿姆斯特朗Bidco有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.00% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 5,602 ​ ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 7,711 ​ ​ ​ ​ ​ 7,581 ​ ​ ​ ​ ​ 12.2% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​
國際娛樂
Investments Limited
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.06% ​ ​ ​ ​ ​ 5/31/2023 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 8,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 12,255 ​ ​ ​ ​ ​ 11,782 ​ ​ ​ ​ ​ 18.9% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Comet Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.42% ​ ​ ​ ​ ​ 9/27/2024 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 7,362 ​ ​ ​ ​ ​ 9,460 ​ ​ ​ ​ ​ 9,249 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 學習池設施B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.09% ​ ​ ​ ​ ​ 7/7/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 28,584 ​ ​ ​ ​ ​ 28,417 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Opus2 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.55% ​ ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,151 ​ ​ ​ ​ ​ 16,326 ​ ​ ​ ​ ​ 16,443 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Parcel2Go Facility B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
SONIA+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 5.80% ​ ​ ​ ​ ​ 7/15/2028 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 12,395 ​ ​ ​ ​ ​ 16,619 ​ ​ ​ ​ ​ 16,689 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ ​ 70,989 ​ ​ ​ ​ ​ 70,798 ​ ​ ​ ​ ​ 113.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Consumer ​ ​ 薩裏·畢科有限公司 ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
GBP LIBOR+ 7.00%
​ ​ ​ ​ 7.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/11/2026 ​ ​ ​
£
​ ​ ​ ​ 4,979 ​ ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：消費者合計 ​ ​ ​ ​ 6,732 ​ ​ ​ ​ ​ 5,929 ​ ​ ​ ​ ​ 9.5% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 英鎊合計 ​ ​ ​ ​ 115,926 ​ ​ ​ ​ ​ 113,648 ​ ​ ​ ​ ​ 182.5% ​ ​
Canadian Dollar ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 16 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CDOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 7,164 ​ ​ ​ ​ ​ 5,688 ​ ​ ​ ​ ​ 5,669 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
166
目錄
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 5,701 ​ ​ ​ ​ ​ 5,682 ​ ​ ​ ​ ​ 9.1% ​ ​
​ ​ ​ Retail ​ ​ New Look Vision Group ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
CDOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​
CAD
​ ​ ​ ​ 18,056 ​ ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Retail Total ​ ​ ​ ​ 14,752 ​ ​ ​ ​ ​ 14,288 ​ ​ ​ ​ ​ 22.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 加元合計 ​ ​ ​ ​ 20,453 ​ ​ ​ ​ ​ 19,970 ​ ​ ​ ​ ​ 32.0% ​ ​
Danish Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
CIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
DKK
​ ​ ​ ​ 56,429 ​ ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Danish Krone Total ​ ​ ​ ​ 9,231 ​ ​ ​ ​ ​ 8,628 ​ ​ ​ ​ ​ 13.9% ​ ​
European Currency ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ FIRE: Insurance ​ ​ MRHT Facility A ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.50%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,335 ​ ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 火災：保險總額 ​ ​ ​ ​ 24,521 ​ ​ ​ ​ ​ 24,257 ​ ​ ​ ​ ​ 39.0% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Delayed Draw
​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 12,999 ​ ​ ​ ​ ​ 15,680 ​ ​ ​ ​ ​ 14,780 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Mertus 522. GmbH ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.25%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 5/28/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 22,244 ​ ​ ​ ​ ​ 26,830 ​ ​ ​ ​ ​ 25,291 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 42,510 ​ ​ ​ ​ ​ 40,071 ​ ​ ​ ​ ​ 64.4% ​ ​
​ ​ ​
媒體：多元化生產
​ ​ 9 Story Media Group Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 5.25%
​ ​ ​ ​ 5.25% ​ ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 3,859 ​ ​ ​ ​ ​ 4,694 ​ ​ ​ ​ ​ 4,388 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Aptus 1724 Gmbh ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.25% ​ ​ ​ ​ ​ 2/23/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 35,000 ​ ​ ​ ​ ​ 40,944 ​ ​ ​ ​ ​ 39,795 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
媒體：多元化生產
Total
​ ​ ​ ​ 45,638 ​ ​ ​ ​ ​ 44,183 ​ ​ ​ ​ ​ 71.0% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ iBanFirst設施B ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 7/13/2028 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 10,058 ​ ​ ​ ​ ​ 11,387 ​ ​ ​ ​ ​ 11,437 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
SumUp Holdings盧森堡S.à.r.l.
​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
EURIBOR+ 8.50%
​ ​ ​ ​ 10.00% ​ ​ ​ ​ ​ 2/17/2026 ​ ​ ​
€
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 25,038 ​ ​ ​ ​ ​ 23,877 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
服務：業務合計
​ ​ ​
​
36,425
 ​ ​ ​ ​
​
35,314
 ​ ​ ​ ​
​
56.7%
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 歐洲貨幣合計 ​ ​ ​ ​ 149,094 ​ ​ ​ ​ ​ 143,825 ​ ​ ​ ​ ​ 231.1% ​ ​
Norwegian Krone ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ VPARK BIDCO AB ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
NIBOR+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.75% ​ ​ ​ ​ ​ 3/10/2025 ​ ​ ​
NOK
​ ​ ​ ​ 73,280 ​ ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 挪威克朗合計 ​ ​ ​ ​ 8,651 ​ ​ ​ ​ ​ 8,310 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3% ​ ​
U.S. Dollars ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ Automotive ​ ​ CST Buyer Company ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.55%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ 14,927 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Cardo ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 5/12/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ 9,560 ​ ​ ​ ​ ​ 9,653 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Automotive Total ​ ​ ​ ​ 24,487 ​ ​ ​ ​ ​ 24,580 ​ ​ ​ ​ ​ 39.5% ​ ​
​ ​ ​ 化學品、塑料和橡膠 ​ ​ V Global Holdings LLC ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 7.00% ​ ​ ​ ​ ​ 12/22/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Chemicals, Plastics & Rubber
Total
​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 23,634 ​ ​ ​ ​ ​ 38.0% ​ ​
​ ​ ​ 醫療保健和製藥 ​ ​ Golden State Buyer, Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/22/2026 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,779 ​ ​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
醫療保健和製藥
Total
​ ​ ​ ​ 14,709 ​ ​ ​ ​ ​ 14,733 ​ ​ ​ ​ ​ 23.7% ​ ​
​ ​ ​ 高科技產業 ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​
第一留置權高級擔保貸款-
Revolver
​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ 4,384 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ CB Nike IntermediateCo Ltd ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.75%
​ ​ ​ ​ 5.75% ​ ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ 34,367 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
167
目錄
 
Currency
​ ​
Industry
​ ​
Portfolio Company
​ ​
Investment Type
​ ​
Spread Above
Index(1)
​ ​
Interest
Rate
​ ​
Maturity
Date
​ ​
Currency
​ ​
Principal/Shares(9)
​ ​
Cost
​ ​
Market
Value
​ ​
% of Members’
Equity
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ Utimaco, Inc. ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 4.00%
​ ​ ​ ​ 4.10% ​ ​ ​ ​ ​ 8/9/2027 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ 14,701 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 高科技產業總量 ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 53,452 ​ ​ ​ ​ ​ 85.8% ​ ​
​ ​ ​
媒體：廣播訂閲行業
​ ​ Lightning Finco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 5.75%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 7/14/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Media: Broadcasting and
Subscription Total
​ ​ ​ ​ 20,790 ​ ​ ​ ​ ​ 21,000 ​ ​ ​ ​ ​ 33.7% ​ ​
​ ​ ​ Services: Business ​ ​ Chamber Bidco Limited ​ ​ 第一留置權高級擔保貸款 ​ ​
L+ 6.00%
​ ​ ​ ​ 6.50% ​ ​ ​ ​ ​ 6/7/2028 ​ ​ ​
$
​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 服務：業務合計 ​ ​ ​ ​ 23,198 ​ ​ ​ ​ ​ 23,423 ​ ​ ​ ​ ​ 37.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ U.S. Dollars Total ​ ​ ​ ​ 160,270 ​ ​ ​ ​ ​ 160,822 ​ ​ ​ ​ ​ 258.3% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ Total ​ ​ ​ ​ 512,712 ​ ​ ​ ​ ​ 501,545 ​ ​ ​ ​ ​ 805.5% ​ ​
​
遠期外匯合約
​
Currency Purchased
​ ​
Currency Sold
​ ​
Counterparty
​ ​
Settlement Date
​ ​
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)(8)
​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 189 ​ ​ EURO 121 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ AUSTRALIAN DOLLARS 731 ​ ​ US DOLLARS 532 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ EURO 2,038 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 3,166 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 16 ​ ​
​ EURO 683 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 982 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (2) ​ ​
​ EURO 892 ​ ​ DANISH KRONE 6,643 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (1) ​ ​
​ EURO 8,236 ​ ​ BRITISH POUNDS 6959 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (57) ​ ​
​ EURO 884 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 8,626 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 27 ​ ​
​ EURO 15,594 ​ ​ US DOLLARS 18,205 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (477) ​ ​
​ EURO 5,379 ​ ​ US DOLLARS 6,110 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5 ​ ​
​ US DOLLARS 9,207 ​ ​ AUSTRALIAN DOLLARS 12,254 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 299 ​ ​
​ US DOLLARS 3,087 ​ ​ CANADIAN DOLLARS 3,803 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 75 ​ ​
​ US DOLLARS 4,033 ​ ​ DANISH KRONE 25,714 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​ US DOLLARS 33,462 ​ ​ EURO 28,674 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 863 ​ ​
​ US DOLLARS 5,022 ​ ​ EURO 4,420 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (3) ​ ​
​ US DOLLARS 948 ​ ​ EURO 840 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (7) ​ ​
​ US DOLLARS 609 ​ ​ EURO 540 ​ ​ Morgan Stanley ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ (5) ​ ​
​ US DOLLARS 37,224 ​ ​ BRITISH POUNDS 26,939 ​ ​ Goldman Sachs ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 756 ​ ​
​ US DOLLARS 3,993 ​ ​ NORWEGIAN KRONE 33,392 ​ ​ 渣打銀行 ​ ​ ​ ​ 1/21/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 209 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
 
168
目錄
 
以下是ISLP的財務信息：
選定的資產負債表信息
​ ​ ​
As of
​
​ ​ ​
December 31, 2021
​
Investments at fair value (cost—$512,712) ​ ​ ​ $ 501,545 ​ ​
Cash ​ ​ ​ ​ 6,830 ​ ​
Foreign cash ​ ​ ​ ​ 3,937 ​ ​
延期融資成本 ​ ​ ​ ​ 1,981 ​ ​
Other assets ​ ​ ​ ​ 7,347 ​ ​
Total assets
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
Debt ​ ​ ​ $ 272,133 ​ ​
應付會員的附屬票據 ​ ​ ​ ​ 176,336 ​ ​
Dividend payable ​ ​ ​ ​ 1,150 ​ ​
遠期貨幣兑換合同的未實現折舊 ​ ​ ​ ​ 61 ​ ​
Other payables ​ ​ ​ ​ 9,693 ​ ​
Total liabilities
​ ​ ​ $ 459,373 ​ ​
Members’ equity
​ ​ ​ ​ 62,267 ​ ​
總負債和成員權益
​ ​ ​ $ 521,640 ​ ​
選定的操作報表信息
​ ​ ​
For the Year
Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​
Investment Income ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Interest Income ​ ​ ​ $ 21,970 ​ ​
Other ​ ​ ​ ​ — ​ ​
總投資收益
​ ​ ​ ​ 21,970 ​ ​
Expenses ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和債務融資費用 ​ ​ ​ ​ 4,926 ​ ​
會員次級票據利息支出 ​ ​ ​ ​ 11,467 ​ ​
一般和行政費用 ​ ​ ​ ​ 1,724 ​ ​
Total expenses
​ ​ ​ ​ 18,117 ​ ​
Net investment income
​ ​ ​ ​ 3,853 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
投資已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ (1,655) ​ ​
外幣交易已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 3,898 ​ ​
債務外幣已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 2,466 ​ ​
遠期合同已實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ ​ 1,344 ​ ​
外幣未實現升值淨變化 ​ ​ ​ ​ (240) ​ ​
債務外幣折算的未實現升值淨變化 ​ ​ ​ ​ 6,481 ​ ​
次級票據外幣折算未實現升值淨變化
​ ​ ​ ​ 2,050 ​ ​
遠期合同未實現升值(折舊)淨變化 ​ ​ ​ ​ 1,800 ​ ​
投資未實現增值(折舊)淨變化 ​ ​ ​ ​ (11,167) ​ ​
投資淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 4,977 ​ ​
運營導致會員權益淨增(減)
​ ​ ​ $ 8,830 ​ ​
 
169
目錄
 
附註4.公允價值計量
公允價值披露
下表顯示了截至2021年12月31日按主要類別、現金等價物和衍生品按公允價值等級劃分的投資的公允價值計量：
​ ​ ​
公允價值計量
​
​ ​ ​
Level 1
​ ​
Level 2
​ ​
Level 3
​ ​
Measured at
Net Asset
Value (2)
​ ​
Total
​
Investments: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 99,785 ​ ​ ​ ​ $ 1,674,890 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 1,774,675 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,495 ​ ​ ​ ​ ​ 107,066 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 118,561 ​ ​
投資工具附註(1)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​
投資工具股權(1)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151,844 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 53,991 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​
Total Investments ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 111,280 ​ ​ ​ ​ $ 2,133,381 ​ ​ ​ ​ $ 44,444 ​ ​ ​ ​ $ 2,289,105 ​ ​
Cash equivalents ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 177,554 ​ ​
遠期貨幣兑換合同(資產)
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 5,321 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 5,321 ​ ​
​
(1)
代表對ISLP的債務和股權投資。
​
(2)
根據ASC子主題820-10，公允價值計量和披露，或ASC 820-10，我們對ISLP的股權投資是使用每股資產淨值(或其等價物)作為公允價值的實際權宜之計來計量的，並未在公允價值層次中分類。
​
下表顯示了截至2020年12月31日按主要類別、現金等價物和衍生品按公允價值等級劃分的投資的公允價值計量：
​ ​ ​
公允價值計量
​
​ ​ ​
Level 1
​ ​
Level 2
​ ​
Level 3
​ ​
Total
​
Investments: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 213,760 ​ ​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ 2,164,910 ​ ​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 21,619 ​ ​ ​ ​ ​ 140,341 ​ ​ ​ ​ ​ 161,960 ​ ​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​ ​ ​ ​ 119,905 ​ ​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​ ​ ​ ​ 37,713 ​ ​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Investments
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 235,379 ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​ ​ ​ $ 2,484,488 ​ ​
Cash equivalents ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 54,952 ​ ​
遠期貨幣兑換合同(負債) ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 22,614 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 22,614 ​ ​
下表對使用3級投入的投資在截至2021年12月31日的年度的期初和期末餘額進行了核對：
 
170
目錄
 
​ ​ ​
First Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Equity
Interests
​ ​
Second Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Subordinated
Note
in Investment
Vehicles (2)
​ ​
Preferred
Equity
​ ​
Subordinated
Debt
​ ​
Warrants
​ ​
Total
Investments
​
Balance as of January 1, 2021 ​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ 119,905 ​ ​ ​ ​ $ 140,341 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 37,713 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​
購買投資和對成本的其他調整(1)
​ ​ ​ ​ 868,537 ​ ​ ​ ​ ​ 26,487 ​ ​ ​ ​ ​ 64,012 ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 27,805 ​ ​ ​ ​ ​ 19,497 ​ ​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1,131,777 ​ ​
Paid-in-kind interest ​ ​ ​ ​ 10,588 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 115 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,703 ​ ​
折扣淨增量(保費攤銷)
​ ​ ​ ​ 4,649 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 439 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 23 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,111 ​ ​
償還本金和出售投資的收益(1)
​ ​ ​ ​ (1,185,875) ​ ​ ​ ​ ​ (3,998) ​ ​ ​ ​ ​ (102,254) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (22,096) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,314,223) ​ ​
投資未實現增值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ (14,981) ​ ​ ​ ​ ​ 7,032 ​ ​ ​ ​ ​ 2,682 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,548 ​ ​ ​ ​ ​ 392 ​ ​ ​ ​ ​ 124 ​ ​ ​ ​ ​ (1,203) ​ ​
投資已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 15,434 ​ ​ ​ ​ ​ 2,418 ​ ​ ​ ​ ​ 1,846 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,021 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 26,719 ​ ​
Transfers to Level 3 ​ ​ ​ ​ 25,388 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 25,388 ​ ​
Balance as of December 31, 2021
​ ​ ​ $ 1,674,890 ​ ​ ​ ​ $ 151,844 ​ ​ ​ ​ $ 107,066 ​ ​ ​ ​ $ 125,437 ​ ​ ​ ​ $ 53,991 ​ ​ ​ ​ $ 20,027 ​ ​ ​ ​ $ 126 ​ ​ ​ ​ $ 2,133,381 ​ ​
截至2021年12月31日仍持有的投資的未實現增值(折舊)變化
​ ​ ​ $ (6,094) ​ ​ ​ ​ $ 7,355 ​ ​ ​ ​ $ 3,062 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 9,699 ​ ​ ​ ​ $ 392 ​ ​ ​ ​ $ 124 ​ ​ ​ ​ $ 14,538 ​ ​
​
(1)
包括投資重組和重組
​
(2)
代表對ISLP的債務投資。
​
級別之間的調動(如果有)在發生調動的季度開始時確認。在截至2021年12月31日的一年中，從2級轉移到3級的主要原因是價格透明度降低。
下表對使用3級投入的投資在截至2020年12月31日的年度的期初和期末餘額進行了核對：
​ ​ ​
First Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
First Lien
Last Out
Loans
​ ​
Second Lien
Senior
Secured
Loans
​ ​
Subordinated
Debt
​ ​
Equity
Interests
​ ​
Preferred
Equity
​ ​
Warrants
​ ​
Total
Investments
​
Balance as of January 1, 2020 ​ ​ ​ $ 1,989,621 ​ ​ ​ ​ $ 29,300 ​ ​ ​ ​ $ 124,027 ​ ​ ​ ​ $ 15,000 ​ ​ ​ ​ $ 99,293 ​ ​ ​ ​ $ 24,318 ​ ​ ​ ​ $ 122 ​ ​ ​ ​ $ 2,281,681 ​ ​
購買投資和對成本的其他調整(1)
​ ​ ​ ​ 422,917 ​ ​ ​ ​ ​ 2,561 ​ ​ ​ ​ ​ 21,226 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,753 ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 491,561 ​ ​
Paid-in-kind interest ​ ​ ​ ​ 7,978 ​ ​ ​ ​ ​ 402 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 8,448 ​ ​
折扣淨增量(保費攤銷)
​ ​ ​ ​ 4,636 ​ ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ ​ ​ 382 ​ ​ ​ ​ ​ 49 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,137 ​ ​
償還本金和出售投資的收益(1)
​ ​ ​ ​ (386,350) ​ ​ ​ ​ ​ (32,089) ​ ​ ​ ​ ​ (4,420) ​ ​ ​ ​ ​ (14,801) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (437,660) ​ ​
投資未實現增值(折舊)淨變化
​ ​ ​ ​ (20,650) ​ ​ ​ ​ ​ (984) ​ ​ ​ ​ ​ (1,628) ​ ​ ​ ​ ​ (248) ​ ​ ​ ​ ​ (14,141) ​ ​ ​ ​ ​ 3,223 ​ ​ ​ ​ ​ (122) ​ ​ ​ ​ ​ (34,550) ​ ​
投資已實現淨收益(虧損)
​ ​ ​ ​ 62 ​ ​ ​ ​ ​ 740 ​ ​ ​ ​ ​ (4,115) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,313) ​ ​
Transfers out of Level 3 ​ ​ ​ ​ (77,105) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,735) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (79,840) ​ ​
Transfers to Level 3 ​ ​ ​ ​ 10,041 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,604 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 17,645 ​ ​
Balance as of December 31, 2020
​ ​ ​ $ 1,951,150 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 140,341 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 119,905 ​ ​ ​ ​ $ 37,713 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,249,109 ​ ​
截至2020年12月31日仍持有的投資的未實現增值(折舊)變化
​ ​ ​ $ (18,223) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (2,528) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (14,141) ​ ​ ​ ​ $ 3,223 ​ ​ ​ ​ $ (122) ​ ​ ​ ​ $ (31,791) ​ ​
 
171
目錄
 
​
(1)
包括投資重組和重組
​
級別之間的調動(如果有)在發生調動的季度開始時確認。在截至2020年12月31日的一年中，從2級轉移到3級的主要原因是價格透明度降低。在截至2020年12月31日的一年中，從3級轉移到2級的主要原因是價格透明度提高。
無法觀察到的重要輸入
ASC 820要求披露在公允價值層次中被歸類為3級的資產和負債估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息。如估值(未經調整)是從第三方定價服務取得，而有關不可觀察到的投入的資料並不合理地提供予本公司，則無須披露該等資料，因此，以下所提供的披露不包括以該方式估值的投資。
截至2021年12月31日的第3級資產公允價值計量中使用的估值技術和重大不可觀察投入如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​
​ ​ ​
Fair Value of
Level 3 Assets (1)
​ ​
Valuation Technique
​ ​
Significant
Unobservable
Inputs
​ ​
Range of Significant
Unobservable Inputs
(Weighted Average (2))
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ 1,376,465 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
4.9%-19.4% (8.1)%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 68,877 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
1.0x-9.8x (7.5x)
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 61,707 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.3x
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Probability weighting
可選結果的
​ ​
33.3%-66.7%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 3,669 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 87,795 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
9.6%-13.5% (11.6)%
​
附屬票據投資工具 ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
Subordinated Debt ​ ​ ​ ​ 20,027 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
11.2%
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 53,363 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
5.5x-24.5x (12.0x)
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 92,420 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-16.4% (15.2)%
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 43,451 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
4.6x-13.5x (6.7x)
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 5,442 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
18.0%
​
Warrants ​ ​ ​ ​ 126 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
5.5x-8.3x (8.3x)
​
Total investments ​ ​ ​ $ 1,945,406 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
在2,133,381美元的3級資產中包括187,975美元，而顧問並未為該金額制定用於確定公允價值的不可觀察的投入(例如單一來源報價和先前或待處理的交易，如本季度產生的投資或即將獲得的收益)。
​
(2)
加權平均值是通過將重大不可觀察的投入與該類別中每項投資的相對公允價值進行加權計算得出的。
​
本公司採用收益法和市場法確定某些三級資產截至2021年12月31日的公允價值。收益法中使用的重要的不可觀察的輸入是相對收益率和貼現率。比較收益率和貼現率被用來貼現預期從標的投資獲得的估計未來現金流量。相對收益率或貼現率的增加/減少將分別導致公允價值的減少/增加。市場法中使用的重要的不可觀察的輸入是可比公司倍數和回收率。倍數被用來估計標的投資的企業價值。加薪/
 
172
目錄
 
倍數減少將分別導致公允價值的增加/減少。回收率代表可收回收益的程度。回收率的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。
截至2020年12月31日的資產公允價值第三級計量中使用的估值技術和重大不可見投入如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Fair Value of
Level 3 Assets (1)
​ ​
Valuation Technique
​ ​
Significant
Unobservable
Inputs
​ ​
Range of Significant
Unobservable Inputs
(Weighted Average (2))
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ $ 1,730,334 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
4.7%-15.2% (7.7)%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 54,669 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.5x-7.5x (7.5x)
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
概率權重
alternative outcomes
​ ​
33.3%-66.7%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 18,801 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-10.0% (10.0)%
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 17,907 ​ ​ ​
Collateral Analysis
​ ​
Recovery Rate
​ ​
100%
​
第二留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 103,764 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Comparative Yields
​ ​
8.3%-15.7% (10.5)%
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 33,019 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.0x-17.0x (10.0x)
​
Equity Interests ​ ​ ​ ​ 78,780 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%-16.4% (15.4)%
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 27,474 ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.8x-13.3x (11.5x)
​
Preferred Equity ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​
Discounted Cash Flows
​ ​
Discount Rate
​ ​
10.0%
​
Warrants ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​
可比公司倍數
​ ​
EBITDA Multiple
​ ​
7.8x
​
Total investments ​ ​ ​ $ 2,074,987 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
2,249,109美元的3級資產中包括174,122美元，顧問沒有為其編制用於確定公允價值的不可觀察的投入(例如單一來源報價和先前或待定交易)。
​
(2)
加權平均值是通過將重大不可觀察的投入與該類別中每項投資的相對公允價值進行加權計算得出的。
​
本公司採用收益法和市場法確定某些三級資產截至2020年12月31日的公允價值。在收益法中使用的重要的不可觀察的輸入是相對收益率。收益法中使用的重要的不可觀察的輸入是相對收益率和貼現率。比較收益率和貼現率被用來貼現預期從標的投資獲得的估計未來現金流量。相對收益率或貼現率的增加/減少將分別導致公允價值的減少/增加。市場法中使用的重要的不可觀察的投入是可比公司倍數。倍數被用來估計標的投資的企業價值。倍數的增加/減少將分別導致公允價值的增加/​減少。回收率代表可收回收益的程度。回收率的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。
BCSF循環信貸安排(定義見附註6)於2021年12月31日及2020年12月31日被歸類為第3級，其公允價值與該等安排的賬面價值大致相同。2018-1期票據的公允價值(定義見附註6)於2021年12月31日和2020年12月31日被歸類為公允價值等級中的第3級，其公允價值與該等票據的賬面價值相近。摩根大通信貸安排(定義見附註6)於2021年12月31日及2020年12月31日被歸類為公允價值層次中的第3級，其公允價值與該等安排的賬面價值大致相同。截至2021年12月31日和2020年12月31日，2019-1年度債務的公允價值(定義見附註6)在公允價值層次中被歸類為3級，與此類債務的賬面價值大致相同。2023年票據的公允價值(定義見附註6)於2021年12月31日和2020年12月31日被歸類為公允價值層次中的第3級，與該等票據的賬面價值大致相同。2026年票據的公允價值(定義見附註6)，
 
173
目錄
 
截至2021年12月30日在公允價值層次中被歸類為第三級的票據，與該等票據的賬面價值大致相同。
注5.關聯方交易
投資諮詢協議
本公司於2018年11月14日與顧問訂立首份經修訂及重述的投資顧問協議(“先前顧問協議”)，根據該協議，顧問管理本公司的投資計劃及相關活動。2018年11月28日，董事會，包括大多數獨立董事，批准了本公司與BCSF Advisors，LP(“顧問”)之間的第二份經修訂及重述的諮詢協議(“經修訂諮詢協議”)。2019年2月1日，股東批准了修訂後的諮詢協議，取代了之前的諮詢協議。
基礎管理費
公司向顧問支付基本管理費(“基本管理費”)，按季度累計並支付欠款。基礎管理費按最近完成的兩個日曆季度結束時公司總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)平均價值的1.5%(每季度0.375%)的年利率計算。對於本公司在一個日曆季度內的任何股票發行或回購，該金額應進行適當調整(基於相對於該日曆季度總天數的實際經過天數)。任何部分季度的基本管理費將按比例適當分配。自2019年2月1日起，基本管理費已修訂為分級管理費結構，以繼續適用於資產覆蓋率降至200%的資產，但較低的基本管理費為公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物，但包括以借款購買的資產)的1.5%(每季度0.25%)，但較低的基礎管理費為公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物)的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金額購買的資產)將適用於任何可歸因於槓桿作用的資產，使公司的資產覆蓋率降至200%以下。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的管理費分別為3,490萬美元、3,520萬美元和3,270萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，合同免除了000萬美元，自願免除了480萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，合同免除了100萬美元，自願免除了270萬美元。在截至2019年12月31日的年度內，根據合同免除了100萬美元，自願免除了820萬美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，仍有880萬美元和630萬美元分別與合併資產和負債表應支付的基本管理費相關的應計基本管理費相關。
獎勵費
獎勵費用由兩個部分組成，這兩個部分相互獨立地確定，因此即使其中一個部分不需要支付，也可以支付另一個部分。
第一部分，獎勵費用按收入計算，按季度拖欠，具體如下。
第二部分，資本利得獎勵費用，確定並拖欠，具體如下。
獎勵前費用淨投資收益的獎勵費用
激勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾費、創始、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理援助的費用)減去該季度的運營費用(包括基數)。
 
174
目錄
 
管理費、根據管理協議應付的任何開支，以及就任何已發行優先股支付的任何利息開支和股息，但不包括獎勵費用)。激勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資，例如市場折扣、原始發行折扣(“OID”)、具有實物支付利息的債務工具、具有實物支付股息的優先股和零息證券，以及公司尚未收到現金的應計收入。
獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現或未實現的資本損益或未實現的資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司發生虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司在一個季度收到的獎勵前費用淨投資收入超過跨欄比率，公司將支付適用的獎勵費用，即使公司在該季度因已實現和未實現的資本損失而發生虧損。
基於收入的獎勵費用是根據本日曆季度和從2019年1月1日或之後開始的日曆季度(或對於2019年1月1日或之後開始的本公司前11個日曆季度的適當部分)開始的當前日曆季度和之前11個日曆季度的總獎勵費用淨投資收入計算並按季度支付的(在任何情況下，均稱為“後十二個季度”)。這一計算稱為“三年回顧”。
就於2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度而言，相關往績十二個季度的激勵前費用投資淨收入與相關往績十二個季度開始時的“跨欄金額”的乘積(I)每季度1.5%的門檻利率(年化6%)和(Ii)我們的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮期間應支付的任何獎勵費用)的乘積相比較。跨欄金額將在每個適用日曆季度開始時針對我們的認購(包括我們發行的所有普通股，包括根據公司的股息再投資計劃發行的普通股)和分配而對我們的資產淨值進行適當調整後計算。
自2019年1月1日起，按收入計算季度獎勵費，但須受獎勵費上限(定義見下文)所規限，並以(A)有關往績十二個季度的合計獎勵費淨投資收入超出(B)該等往績十二個季度的跨欄金額為基礎。就該12個季度而言，本段所述的(A)超過(B)的款額稱為“超額收入”。根據就特定日曆季度向顧問支付的收入計算的獎勵費用將等於超額收入減去基於之前11個日曆季度(或部分日曆季度)(包括相關的十二個季度)支付給顧問的獎勵費用總額。
每個日曆季度按收入計算的獎勵費用確定如下：
(i)
對於沒有超額收入的任何日曆季度，不向顧問支付基於收入的獎勵費用；
​
(ii)
該等激勵前費用淨投資收入中超過跨欄金額但少於或等於本公司所指的“追趕金額”的部分(如有的話)的12個季度的總激勵前費用淨投資收入的1.8182%乘以構成相關12個季度的每個適用日曆季度開始時我們的淨資產淨值的總和；以及
​
(iii)
前12個季度超過追趕額的合計獎勵前費用淨投資收入的17.5%。
​
獎勵費用上限
對於2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度，基於收入的獎勵費用有上限(“獎勵費用上限”)。任何日曆季度的獎勵費用上限為等於以下定義的累計淨回報的17.5%的金額
 
175
目錄
 
相關往績十二個季度減去相關往績十二個季度之前十一個歷季(或不足十一個歷季)向顧問支付的獎勵費用總額。
有關往績十二季的“累計淨回報”指(X)有關往績十二季的激勵前費用淨投資收入減去(Y)有關往績十二季的任何資本淨虧損(如有)。在任何季度，如果獎勵費用上限為零或負值，公司將不會根據該季度向顧問支付的收入支付獎勵費用。如在任何季度，該季度的獎勵費用上限為正值，但低於根據如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入計算的獎勵費用，本公司將根據該季度的獎勵費用上限向顧問支付一筆獎勵費用。如果在任何季度，該季度的獎勵費用上限等於或大於基於如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入的獎勵費用，公司將根據支付給顧問的收入支付等於上述計算的該季度獎勵費用的獎勵費用，而不考慮獎勵費用上限。
(Br)某一特定期間的“淨資本損失”是指(1)該期間的已實現或未實現的資本損失總額與(2)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額(如果為正數)。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，本公司分別產生2,400萬美元、450萬美元和1,740萬美元的收入激勵費用(豁免前)，這些費用包括在綜合經營報表的激勵費用中。顧問已自願豁免顧問於截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度所賺取的收入獎勵費用中的450萬美元、70萬美元及270萬美元。此類收入獎勵費用減免是不可撤銷的，而且該等減免的收入獎勵費用將不會在未來期間退還。此項收入獎勵費豁免並不影響顧問於未來期間賺取的任何收入獎勵費。
由於豁免收入獎勵費，本公司於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的收入獎勵費分別為1,950萬美元、380萬美元及1,470萬美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別有470萬美元和380萬美元與應在合併資產負債表上支付的激勵費用中的收入激勵費用有關。
股東於2月1日批准的經修訂諮詢協議包括(I)為期三年的回顧條款和(Ii)基於適用的三年回顧期間的已實現或未實現資本損失淨額(如有)的季度收益獎勵費用支付上限。
以資本利得為基礎的年度獎勵費用
獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，該費用將在每個財政年度結束時(或在經修訂的諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並以現金形式拖欠，相當於我們截至財政年度結束時已實現資本收益的17.5%。在確定支付給顧問的資本利得獎勵費用時，公司計算自我們成立以來的累計已實現資本利得和累計已實現資本損失，以及截至計算日期的未實現資本折舊總額(如果適用)，涉及我們投資組合中的每項投資。為此，累計已實現資本收益(如果有的話)等於每項投資出售時的淨銷售價格與此類投資成本之間的差額之和。累計已實現資本損失總額等於每項投資的淨銷售價格在出售時低於此類投資成本的金額之和。未實現資本折舊總額等於每項投資在適用計算日期的估值與該投資成本之間的差額之和。在適用年度結束時，作為我們計算資本利得激勵費用基礎的資本利得金額等於我們的投資組合的累計已實現資本收益減去累計已實現資本損失，再減去未實現資本折舊總額。如果此數字在此結尾為正數
 
176
目錄
 
年，則該年度的資本利得獎勵費用將等於該金額的17.5%，減去之前所有年度就我們的投資組合支付的任何資本利得獎勵費用的總和。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，根據經修訂的諮詢協議，不向顧問支付資本利得獎勵費用。
美國公認會計原則要求應計獎勵費用在計算時考慮投資或其他金融工具的累計未實現資本增值，因為如果實現了該等未實現資本增值，則將支付獎勵費用，即使在計算經修訂諮詢協議下實際應付的費用時不允許考慮該等未實現資本增值(“GAAP獎勵費用”)。不能保證這種未實現的升值會在未來實現。因此，這種費用的計算和累積不一定是根據經修訂的諮詢協議支付的，而且可能永遠不會根據下一個期間的獎勵費用計算來支付。
截至2021年12月31日止年度，本公司應計與GAAP獎勵費相關的獎勵費，該費用包括在綜合經營報表的獎勵費內。截至2020年12月31日止年度，本公司應計與綜合經營報表獎勵費用中包含的公認會計準則獎勵費用相關的獎勵費用為0,000,000美元。截至2019年12月31日止年度，應計與綜合經營報表獎勵費用中包含的GAAP獎勵費用相關的獎勵費用為0,000,000美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，在合併資產負債表的應付激勵費用中，分別有與GAAP激勵費用相關的應計費用000萬美元和000萬美元。
管理協議
本公司已與顧問訂立管理協議(“管理協議”)，根據該協議，管理人將提供本公司運作所需的行政服務，公司將使用管理人的辦公設施、設備及記錄保存服務。根據《管理協議》，署長已同意監督我們的公共申報要求和税務申報，並監督我們的支出和其他人向我們提供的專業服務的表現。署長還聘請了一名副署長協助提供行政服務。公司將補償管理人在履行管理協議下的義務時產生的費用和開支以及我們應分配的間接費用部分，包括支付給我們的高級管理人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其為我們提供服務的任何員工、為我們提供服務的運營人員和內部審計人員(如果有)的某些補償或補償性分配，只要內部審計在我們的薩班斯-奧克斯利內部控制評估中發揮作用。我們可分配的管理費用部分將由行政長官決定，他預計將使用各種方法，例如根據某些個人在估計基礎上投入公司業務和事務的時間百分比進行分配，並將接受董事會的監督。於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司與管理人有關的開支分別為百萬元、千萬元及八十萬元，已計入綜合經營報表的其他一般及行政開支。截至2021年12月31日和2020年12月31日, 此外，在合併資產和負債表的“應付帳款和應計費用”中，沒有任何與署長有關的未付費用是應付的。根據分管協議，向分管人支付其履行分管服務的報酬。於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司與分管理人有關的開支分別為50萬美元、50萬美元及60萬美元，並計入綜合經營報表的其他一般及行政開支。如果任何此類補償將導致對我們股東的任何分配構成資本返還，署長將不會尋求補償。此外，管理人被允許將其在管理協議下的職責轉授給聯屬公司或第三方，公司將報銷由顧問代表我們支付的這些各方的費用。
資源共享協議
本公司的投資活動由顧問管理，顧問是根據《顧問法案》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。顧問負責發起潛在客户
 
177
目錄
 
投資，對潛在投資進行研究和盡職調查，分析投資機會，談判和構建我們的投資，並持續監控我們的投資和投資組合公司。
顧問已與貝恩資本信貸有限公司(“貝恩資本信貸”)訂立資源共享協議(“資源共享協議”)，根據該協議，貝恩資本信貸向顧問提供經驗豐富的投資專業人士(包括顧問信貸委員會成員)及使用貝恩資本信貸的資源，以使顧問能夠履行經修訂諮詢協議項下的責任。通過資源共享協議，顧問打算利用貝恩資本信貸的投資專業人士在發起交易、信貸承銷、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控方面的重要經驗。不能保證貝恩資本信貸將履行其在資源共享協議下的義務。資源共享協議可由任何一方提前60天通知終止，如果終止，可能會對本公司的運營產生重大不利影響。
共同投資
公司將與我們的關聯公司一起投資，但要遵守適用的法規和我們的分配程序。某些類型的協商共同投資將僅根據本公司最初於2016年8月23日從美國證券交易委員會收到並於2018年3月23日修訂的豁免令(“命令”)的條款進行。根據該命令的條款，我們的獨立董事的“所需多數”​(根據1940年法案第57(O)節的定義)必須能夠就共同投資交易達成某些結論，包括(1)擬議交易的條款對我們和我們的股東是合理和公平的，不涉及任何相關人員對我們或我們的股東的越界行為，以及(2)交易符合我們股東的利益，並符合我們董事會批准的標準。在某些情況下，如果與顧問或其關聯公司管理的一個或多個基金的共同投資不在訂單範圍內，顧問或其關聯公司的人員將需要決定哪些基金將繼續進行投資。這些人員將根據政策和程序做出這些決定，這些政策和程序旨在合理地確保投資機會隨着時間的推移在附屬基金之間公平和公平地分配，並符合適用的法律、規則和條例。
循環顧問貸款
於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信貸額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還時按適用的聯邦利率計息。有關其他詳細信息，請參閲附註6。
關聯方承諾
截至2021年12月31日和2020年12月31日，Advisor分別持有487,932.46股和487,574.03股本公司普通股。顧問的一間聯屬公司是若干集合投資工具的投資經理，而集合投資工具是本公司的投資者。該等投資者分別於2021年12月31日及2020年12月31日持有本公司12,875,920.66股及12,875,920.66股。
 
178
目錄
 
非控股/關聯和受控關聯投資
在截至2021年12月31日的年度內，發行人為關聯人或本公司被視為控制的關聯人的交易如下：
Portfolio Company
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2020
​ ​
Gross
Additions
​ ​
Gross
Reductions
​ ​
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)
​ ​
Realized
Gains
(Losses)
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2021
​ ​
Dividend,
Interest, and
PIK Income
​ ​
Other
Income
​
非控制/關聯投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ADT Pizza，LLC，股權(1) ​ ​ ​ $    15,918 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $     — ​ ​ ​ ​ $   3,609 ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ $   19,527 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $   — ​ ​
黑刷石油天然氣公司股權(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然氣，L.P.優先股(1) ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,481 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 19,720 ​ ​ ​ ​ ​ 989 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然氣公司第一留置權高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 247 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,336 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 362 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,766 ​ ​ ​ ​ ​ 418 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.股權(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  - 延遲抽獎
​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ 271 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (28) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,831 ​ ​ ​ ​ ​ 308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  - 延遲抽獎
​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ 137 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (14) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,436 ​ ​ ​ ​ ​ 156 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ 4,607 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (472) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,347 ​ ​ ​ ​ ​ 5,276 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  - 延遲抽獎
​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 2,175 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,125 ​ ​ ​ ​ ​ 279 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非受控/關聯投資總額 ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ $ 7,799 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 12,576 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 113,290 ​ ​ ​ ​ $ 7,440 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
受控關聯投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ACC Holdco，LLC，優先股 ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ (10,828) ​ ​ ​ ​
$
(3)
​ ​ ​ ​ $ 3 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,306 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​
Air Comm Corporation LLC，First Lien高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ 661 ​ ​ ​ ​ ​ (27,023) ​ ​ ​ ​ ​ (122) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,948 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股權
​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (629) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien
Senior Secured Loan
​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 665 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (750) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,627 ​ ​ ​ ​ ​ 873 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股權
​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,140) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,563 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
蓋爾航空(離岸)有限公司，股權 ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ 5,329 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,062 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 72,839 ​ ​ ​ ​ ​ 8,100 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
國際高級貸款計劃，有限責任公司，股權投資工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,457 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,848 ​ ​ ​ ​ ​ (3,861) ​ ​ ​ ​ ​ 44,444 ​ ​ ​ ​ ​ 2,636 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
國際高級貸款計劃，LLC，附屬票據投資工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 125,437 ​ ​ ​ ​ ​ 8,058 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Lightning Holdings B，LLC-股權 ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ 6,845 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 698 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 14,851 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
受控附屬公司總投資 ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ $ 182,394 ​ ​ ​ ​ $ (37,851) ​ ​ ​ ​ $ 3,964 ​ ​ ​ ​ $ (3,858) ​ ​ ​ ​ $ 274,761 ​ ​ ​ ​ $ 25,089 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 223,027 ​ ​ ​ ​ $ 190,193 ​ ​ ​ ​ $ (37,851) ​ ​ ​ ​ $ 16,540 ​ ​ ​ ​ $ (3,858) ​ ​ ​ ​ $ 388,051 ​ ​ ​ ​ $ 32,529 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
​
(1)
非創收產品。
​
 
179
目錄
 
在截至2020年12月31日的年度內，發行人為關聯人或本公司視為控制的關聯人的交易情況如下：
Portfolio Company
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2019
​ ​
Gross
Additions
​ ​
Gross
Reductions
​ ​
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)
​ ​
Realized
Gains
(Losses)
​ ​
Fair Value
as of
December 31,
2020
​ ​
Dividend
and
Interest
Income
​ ​
Other
Income
​
非控制/關聯投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ADT Pizza，LLC，股權(1) ​ ​ ​ $     6,720 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $     — ​ ​ ​ ​ $   9,198 ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ $    15,918 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $   — ​ ​
黑刷石油天然氣公司股權(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然氣，L.P.優先股(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,104 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 135 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,239 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
黑刷石油天然氣公司第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,089 ​ ​ ​ ​ ​ 321 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 4,404 ​ ​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.股權(1) ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (512) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,588 ​ ​ ​ ​ ​ 73 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,572 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (259) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,313 ​ ​ ​ ​ ​ 37 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 52,948 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,736) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 44,212 ​ ​ ​ ​ ​ 1,236 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款  -  延期
Draw
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,950 ​ ​ ​ ​ ​ 28 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​ ​ ​ ​ 157 ​ ​ ​ ​ ​ 202 ​ ​
非受控/關聯投資總額 ​ ​ ​ $ 6,720 ​ ​ ​ ​ $ 86,369 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ (174) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 92,915 ​ ​ ​ ​ $ 1,866 ​ ​ ​ ​ $ 202 ​ ​
受控關聯投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ACC Holdco，LLC，優先股 ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 10,828 ​ ​ ​ ​ $ 868 ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​
Air Comm Corporation LLC，First Lien高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 27,161 ​ ​ ​ ​ ​ 121 ​ ​ ​ ​ ​ (274) ​ ​ ​ ​ ​ (524) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 26,484 ​ ​ ​ ​ ​ 2,290 ​ ​ ​ ​ ​ 4 ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股權
​ ​ ​ ​ 1,869 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,240) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 629 ​ ​ ​ ​ ​ 100 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien高級擔保貸款
​ ​ ​ ​ 6,363 ​ ​ ​ ​ ​ 349 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 6,712 ​ ​ ​ ​ ​ 634 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BCC Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股權
​ ​ ​ ​ 13,091 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,388) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 11,703 ​ ​ ​ ​ ​ 1,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
蓋爾航空(離岸)有限公司，股權 ​ ​ ​ ​ 57,773 ​ ​ ​ ​ ​ 26,648 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (17,973) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 66,448 ​ ​ ​ ​ ​ 6,500 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
Lightning Holdings B，LLC-股權 ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 7,308 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
受控附屬公司總投資 ​ ​ ​ $ 117,085 ​ ​ ​ ​ $ 34,426 ​ ​ ​ ​ $ (274) ​ ​ ​ ​ $ (21,125) ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ 130,112 ​ ​ ​ ​ $ 11,460 ​ ​ ​ ​ $ 4 ​ ​
Total ​ ​ ​ $ 123,805 ​ ​ ​ ​ $ 120,795 ​ ​ ​ ​ $ (274) ​ ​ ​ ​ $ (21,299) ​ ​ ​ ​
$
—
 ​ ​ ​ ​ $ 223,027 ​ ​ ​ ​ $ 13,326 ​ ​ ​ ​ $ 206 ​ ​
​
(1)
非創收產品。
​
Note 6. Debt
根據適用的美國證券交易委員會員工指南和解釋，作為商業數據中心，除某些例外情況外，自2019年2月2日起，本公司獲準借款金額，使其在借款後的資產覆蓋率至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司基於未償還借款總額計算的資產覆蓋率分別為177%和173%。
 
180
目錄
 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的未償還借款如下：
​ ​ ​
As of December 31, 2021
​ ​
As of December 31, 2020
​
​ ​ ​
Total Aggregate
Principal Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​ ​
Total Aggregate
Principal Amount
Committed
​ ​
Principal
Amount
Outstanding
​ ​
Carrying
Value (1)
​
bcf循環信貸安排
​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 425,000 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​ ​ ​ $ 257,774 ​ ​
2018-1 Notes ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,178 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 365,700 ​ ​ ​ ​ ​ 364,006 ​ ​
JPM Credit Facility ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 450,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​ ​ ​ ​ 293,283 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ 350,969 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 398,750 ​ ​ ​ ​ ​ 396,265 ​ ​
循環顧問貸款 ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 50,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ 111,133 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 150,000 ​ ​ ​ ​ ​ 147,032 ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 295,260 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ 293,442 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信貸安排 ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Total Debt ​ ​ ​ $    1,818,200 ​ ​ ​ ​ $    1,430,700 ​ ​ ​ ​ $    1,414,982 ​ ​ ​ ​ $    1,839,450 ​ ​ ​ ​ $    1,465,507 ​ ​ ​ ​ $    1,458,360 ​ ​
​
(1)
賬面價值表示未償還本金總額減去未攤銷債務發行成本。
​
截至2021年12月31日止年度及截至2020年12月31日止年度未償還總借款的綜合加權平均利率(不包括遞延前期融資成本及未用費用)分別為3.1%及3.6%。
下表顯示了截至2021年12月31日我們債務的合同到期日：
​ ​ ​
Payments Due by Period
​
​ ​ ​
Total
​ ​
Less than
1 year
​ ​
1 — 3 years
​ ​
3 — 5 years
​ ​
More than
5 years
​
2018-1 Notes ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 365,700 ​ ​
2019-1 Debt ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 352,500 ​ ​
2023 Notes ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
March 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
October 2026 Notes ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 300,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
住友信貸安排 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
債務總額 ​ ​ ​ $ 1,430,700 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 112,500 ​ ​ ​ ​ $ 600,000 ​ ​ ​ ​ $ 718,200 ​ ​
bcf循環信貸安排
於二零一七年十月四日，本公司與本公司訂立循環信貸協議(“BCSF循環信貸安排”)，本公司為股權持有人，本公司全資擁有及合併附屬公司BCSFI，LLC為借款方，高盛美國銀行為唯一牽頭安排行(“高盛”)。BCSF循環信貸安排隨後於2018年5月15日進行了修訂，以反映有關保證金要求和對衝貨幣的某些澄清。BCSF循環信貸安排下的最高承諾額為5.0億美元，並可能增加到7.5億美元。BCSF循環信貸安排下的貸款所得可用於購買某些符合條件的貸款以及BCSF循環信貸安排允許的其他用途。BCSF循環信貸安排包括慣常的肯定和消極契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
 
181
目錄
 
於2020年1月8日，本公司就其BCSF循環信貸安排訂立經修訂及重述的信貸協議。修正案修訂了現有的信貸安排，其中包括修改各種財務契約，包括刪除流動資金契約和增加關於作為發起人的公司的資產淨值契約。
2020年3月31日，雙方簽訂了經修訂和重述的信貸協議的綜合修正案1。修正案修改了現有的信貸安排，除其他事項外，提供了更大的靈活性，可以購買或出資，並以循環貸款和延遲提取定期貸款為抵押借款，並在計算未償還墊款的抵押品時計入某些額外資產；將該安排下的應付利差從2.50%提高到3.25%；包括現有信貸安排的其他違約事件，包括但不限於，2020年6月22日或之前沒有生效的合格股權融資；並在2020年6月22日之後，要求公司保持至少5,000萬美元的未支配流動性，或至少償還5,000萬美元的貸款。
2020年5月27日，雙方簽訂了經修訂並重述的信貸協議第2號修正案。修訂了現有的信貸安排，以(其中包括)允許本公司對以供股所得款項購買的資產產生留置權，及(Ii)取消本公司在供股完成後保留5,000萬美元未支配現金的要求，而是要求在供股結束後兩個營業日內支付5,000萬美元，隨後支付。
雙方於2020年8月14日訂立第二份經修訂及重述的信貸協議及第三份經修訂及重述的保證金協議(統稱“修訂”)，修訂及重述現有信貸安排(“經修訂及重述信貸安排”)的條款。修訂修訂包括修訂現有的信貸安排，以(I)將融資上限由5.0億元降至4.25億元；(Ii)將融資利率由LIBOR加3.25%降至LIBOR加3.00%；及(Iii)增加以循環及延遲提取貸款作抵押的供款及借款的靈活性，並修改若干其他與抵押品有關的條款。
2021年3月11日，BCSF循環信貸安排終止。2026年3月發行的債券所得款項用於償還全部未償債務。
BCSF循環信貸安排下的借款以倫敦銀行同業拆息加保證金計息。在截至2020年12月31日的年度以及2021年1月1日至2021年3月11日期間，BCSF循環信貸安排按LIBOR加3.00%的利率應計利息支出。該公司每年支付30個基點(0.30%)的未使用承諾費。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與BCSF循環信貸安排相關的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​ ​ $ 510 ​ ​ ​ ​ $ 14,929 ​ ​ ​ ​ $ 17,566 ​ ​
Unused facility fee ​ ​ ​ ​ 118 ​ ​ ​ ​ ​ 365 ​ ​ ​ ​ ​ 456 ​ ​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,127 ​ ​ ​ ​ ​ 1,067 ​ ​
利息和債務融資費用合計
​ ​ ​ $ 628 ​ ​ ​ ​ $ 16,421 ​ ​ ​ ​ $ 19,089 ​ ​
2018-1 Notes
於2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，本公司透過特拉華州有限責任公司、本公司全資擁有及綜合附屬公司BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1發行人”)完成其4.512億美元定期債務證券化(“CLO交易”)。與CLO交易有關而發行的票據(“2018-1年度票據”)以2018-1年度發行人的多元化組合作抵押，該等多元化組合主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2018-1年度組合”)。在2018-1年度截止日期，2018-1年度投資組合由
 
182
目錄
 
從本公司及其合併子公司轉移的資產。所有轉讓均已在合併中註銷，CLO交易中未確認任何已實現收益或虧損。
CLO交易是通過私募以下2018-1\f25 Notes：
2018-1 Notes
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at
December 31, 2021
​
Class A-1 A ​ ​
$    205,900
​ ​ 1.55% + 3 Month LIBOR ​ ​
1.68%
​
Class A-1 B ​ ​
45,000
​ ​
1.50% + 3 Month LIBOR (first 24 months)
​ ​
1.93%
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ 1.80% + 3 Month LIBOR (thereafter) ​ ​ ​ ​
Class A-2 ​ ​
55,100
​ ​ 2.15% + 3 Month LIBOR ​ ​
2.28%
​
Class B ​ ​
29,300
​ ​ 3.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
3.13%
​
Class C ​ ​
30,400
​ ​ 4.00% + 3 Month LIBOR ​ ​
4.13%
​
Total 2018-1 Notes ​ ​
365,700
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
會員權益 ​ ​
85,450
​ ​ 不計息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​
$    451,150
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A-1 A、A-1 B、A-2、B和C類2018-1債券按面值發行，計劃於2030年10月20日到期。本公司獲得2018-1年度發行人100%的會員權益(“會員權益”)，作為向2018-1年度發行人出售初始截止日期貸款組合的交換。會員利益不承擔利息。
合併財務報表包含A-1 A、A-1 B、A-2、B和C類2018-1附註。會員利益在合併中被消除。
根據公司與2018-1發行商之間的投資組合管理協議，本公司擔任2018-1發行商的投資組合管理人。只要本公司擔任投資組合管理人，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。
在再投資期間(自CLO交易結束之日起四年)，根據管理2018-1年度票據的契約，2018-1年度發行人可在本公司作為2018-1年度發行人的投資組合經理的身份下，根據2018-1年度發行人的投資策略和契約條款，在公司的指導下使用從標的抵押品上收到的所有本金收款購買新的抵押品。
公司已同意持續持有會員權益，只要2018-1年度債券仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2018-1年度發行人發行的所有債券總額的5%。
2018-1年度發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立管理人支付與編制和維護報告以及提供與2018-1年度發行人管理相關的所需服務相關的持續行政費用。
截至2021年12月31日，共有51筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.221億美元，現金2350萬美元，用於擔保2018-1年度票據。截至2020年12月31日，有60筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.24億美元，現金1110萬美元，用於擔保2018-1年度票據。被質押作為2018-1期票據抵押品的資產不能直接提供給本公司的債權人，以履行本公司在管理2018-1期票據的契約項下的義務以外的任何義務。這些資產包括在公司的綜合財務報表中。2018-1發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司的債權人(或本公司的聯屬公司)使用。2018-1債券組合必須滿足某些要求，包括管理2018-1債券的契約中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司遵守了與2018-1票據相關的公約。
 
183
目錄
 
2018-1年度發行人對2018-1年度票據進行債務證券化所產生的210萬美元成本已記為債務發行成本，並作為2018-1年度綜合資產負債表中未償還本金金額的減值列示，並正在使用實際利息法在2018-1年度發行人的壽命內攤銷。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與2018-1年度發行人相關的未攤銷債務發行成本餘額分別為150萬美元和170萬美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2018-1年度發行人相關的利息支出構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$8,026
​ ​
$10,820
​ ​
$16,226
​
攤銷債務發行成本和前期承諾費
​ ​
174
​ ​
174
​ ​
174
​
利息和債務融資費用合計 ​ ​
$8,200
​ ​
$10,994
​ ​
$16,400
​
花旗銀行循環信貸安排
於2019年2月19日，本公司訂立信貸及擔保協議(“信貸協議”或“花旗銀行循環信貸安排”)，本公司為股權持有人及服務商，BCSF II-C，LLC為借款方，花旗銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理及託管人。信貸協議自2019年2月19日起生效。
信貸協議下的貸款金額為3.5億美元。信貸協議項下的貸款所得款項可用於取得若干合資格貸款及信貸協議所允許的其他用途。自結算日起至2020年2月19日止的期間稱為再投資期，在此再投資期內，借款人可根據信貸協議要求提款。最終到期日為以下日期中最早的一個：(A)借款人在不少於三個工作日前向行政代理、抵押品代理、貸款人、託管人和抵押品管理人發出書面通知後指定的最終到期日；(B)2022年2月19日和(C)行政代理在違約事件發生後提供關於最終到期日聲明的通知的日期。信貸協議包括慣常的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
花旗銀行循環信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆借利率加保證金計息。在再投資期最後一天之前的期間內，信貸協議項下的借款將按相當於三個月倫敦銀行同業拆息加1.60%的利率計息。自再投資期的最後一天開始，信貸協議項下的借款利率將重置為三個月期倫敦銀行同業拆息加2.60%。我們根據相應的使用率支付未使用的承諾費；(I)當利用率大於或等於85.0%時，每年0個基點(0.00%)；(Ii)當大於或等於75.0%但低於85.0%時，每年25個基點(0.25%)；(Iii)當大於或等於50.0%但低於75.0%時，每年50個基點(0.50%)；(Iv)當大於或等於25.0%但低於50%時，每年75個基點(0.75%)；或(V)當利用率低於25.0%時，每年100個基點(1.00%)。
2019年8月28日，花旗銀行循環信貸安排終止。2019-1年度債務的收益用於償還全部未償債務。
 
184
目錄
 
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與花旗銀行循環信貸安排相關的利息支出構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$4,104
​
Unused facility fee ​ ​
—
​ ​
—
​ ​
357
​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​
—
​ ​
—
​ ​
124
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$4,585
​
摩根大通信貸安排
本公司於2019年4月30日訂立貸款及擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”)為借款人，摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介及銀行。摩根大通信貸協議項下的貸款金額為6.666億美元。摩根大通信貸安排的借款利息為倫敦銀行同業拆息加2.75%。
於2020年1月29日，本公司以借款人身份訂立經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂貸款及擔保協議”)，摩根大通銀行為行政代理，富國銀行為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介人及銀行。修訂後的貸款與擔保協議修訂了現有的貸款與擔保協議，其中包括：(1)將協議下的融資上限從6.666億美元降至5.0億美元；(2)在2020年1月29日至2020年7月29日期間，將最低貸款金額從4.666億美元降至3.00億美元(最低貸款金額將在2020年7月29日後增加至3.5億美元，直至再投資期結束)；(3)將融資利率從適用的LIBOR年利率2.75%降至適用的LIBOR年利率2.375；以及(4)將協議的預定終止日期從2022年11月29日延長至2025年1月29日。
於2020年3月20日，本公司與雙方訂立第二份經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經第二次修訂的貸款及擔保協議”)。經修訂的第二份《貸款和擔保協議》除其他事項外，規定以循環貸款為抵押提供捐款和借款的靈活性，減少為無資金來源的左輪手槍和延遲提取債務所需預留的金額，並在90天內或根據某些事件的發生將融資限額減少5,000萬美元，或根據經修訂的第二份《貸款和擔保協議》規定的較早期限。公司應向行政代理支付5,000萬美元預付款，融資承諾將在供股結束後和2020年6月18日兩個工作日中較早的一個工作日減去如此預付的本金金額，公司隨後支付了這筆本金。
於2020年7月2日，本公司就摩根大通信貸協議訂立第三份經修訂及重述的貸款及擔保協議，以調整墊款利率及作出若干更新性質的更改。
摩根大通信貸協議下的貸款金額為4.5億美元。摩根大通信貸機制下的貸款收益可用於獲得某些符合條件的貸款，以及摩根大通信貸協議允許的其他用途。自修訂生效之日起至2023年1月29日止的期間稱為再投資期，在此期間，借款人可根據摩根大通信貸安排申請提款。
到期日是以下日期中最早的一個：(A)2025年1月29日，(B)違約事件發生後有擔保債務到期和應付的日期，(C)墊款得到全額償還的日期，以及(D)市場價值修復失敗發生後借款人已出售所有有價證券投資並從中獲得收益的日期。經借款人和行政代理雙方同意，規定的到期日2025年1月29日可以連續延長一年。
 
185
目錄
 
摩根大通信貸協議包括慣常的正面和負面契諾，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常見和習慣性違約事件。
摩根大通信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆息加保證金計息。該公司每年支付37.5個基點(0.375%)至75個基點(0.75%)的未使用承諾費，具體取決於貸款未使用部分的規模。利息每季度付息一次，拖欠。截至2020年12月31日，摩根大通信貸安排以倫敦銀行同業拆借利率加2.375%的利率應計利息支出。我們每年支付75個基點(0.75%)的未使用承諾費。
2021年12月27日，摩根大通信貸安排終止。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與摩根大通信貸安排有關的利息支出構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$4,290
​ ​
$13,961
​ ​
$19,679
​
Unused facility fee ​ ​
5,097
​ ​
310
​ ​
464
​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​
1,058
​ ​
467
​ ​
53
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$10,445
​ ​
$14,738
​ ​
$20,196
​
2019-1 Debt
於2019年8月28日，本公司透過開曼羣島有限責任公司及本公司全資綜合附屬公司BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及BCC Midal Market CLO 2019-1聯席發行人有限責任公司(“BCC Midal Market CLO 2019-1聯席發行人”，特拉華州有限責任公司)完成其5.01億美元定期債務證券化(“2019-1 CLO交易”)。與2019-1年度CLO交易有關而發行的票據(“2019-1年度債券”)由聯席發行人的多元化組合作抵押，主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先抵押貸款(“2019-1年度組合”)。聯席發行人亦發行A-1L級貸款(“貸款”，連同2019-1年度債券，“2019-1年度債務”)。這些貸款也由2019-1投資組合提供擔保。在2019-1年度截止日期，2019-1年度投資組合由從本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉讓在合併中被取消，2019-1 CLO交易中沒有確認已實現的收益或虧損。
於2021年11月30日，聯席發行人通過私募4.1億美元的優先擔保和優先可延期票據為2019-1 CLO交易進行再融資，這些票據包括：(I)2.825億美元的A-1-R類高級擔保浮動利率票據，目前按適用的參考利率加1.50%計息；(Ii)5500萬美元的A-2-R類高級擔保浮動利率票據，按適用的參考利率加2.00%計息；(Iii)4,750萬元B-R類高級可延期浮動利率債券，按適用參考利率加年息2.60釐計算利息；及。(Iv)2,500萬元C-R類高級可延遲浮動利率債券，按適用參考利率加3.75釐計算利息(統稱為“2019-1 CLO重置債券”)。2019-1 CLO重置債券定於2033年10月15日到期，再投資期至2025年10月15日結束。該公司保留了3250萬美元的B-R類債券和2500萬美元的C-R類債券。本公司保留的票據在合併中被註銷。由於未攤銷債務發行成本的加快，這筆交易導致了230萬美元的債務清償已實現虧損。根據CLO交易，發行人的義務對本公司沒有追索權。
 
186
目錄
 
2019-1 CLO重置票據是通過私募以下2019-1年度債務執行的：
2019-1 Debt
​ ​
Principal Amount
​ ​
Spread above Index
​ ​
Interest rate at December 31, 2021
​
Class A-1-R ​ ​
$   282,500
​ ​
1.50% + 3 Month LIBOR
​ ​
1.62%
​
Class A-2-R ​ ​
55,000
​ ​
2.00% + 3 Month LIBOR
​ ​
2.12%
​
Class B-R ​ ​
15,000
​ ​
2.60% + 3 Month LIBOR
​ ​
2.72%
​
Total 2019-1 Debt ​ ​
352,500
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
會員權益 ​ ​
102,250
​ ​ 不計息 ​ ​
Not applicable
​
Total ​ ​
$   454,750
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
貸款和A-1-R、A-2-R和B-R類票據計入本公司的綜合財務報表。本公司保留的3,250萬美元B-R類債券、2,500萬美元C-R類債券和會員權益在合併中註銷。
根據本公司與2019-1年度發行人之間的投資組合管理協議，本公司擔任2019-1年度發行人的投資組合管理人。只要本公司擔任投資組合管理人，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。
於再投資期間，根據分別管轄2019-1年度票據及貸款的契約及貸款協議，2019-1年度發行人可根據2019-1年度發行人投資策略及契約及貸款協議條款(視何者適用而定)，在本公司作為2019-1年度發行人的投資組合經理的指導下，使用從相關抵押品收到的所有本金收款購買新抵押品。
本公司已同意持續持有會員權益，只要2019-1年度債務仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2019-1年度共同發行人發行的所有債務總額的5%。
2019-1年度發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立經理支付與開發和維護報告相關的持續行政費用，並提供與2019-1年度發行人管理相關的必要服務。
截至2021年12月31日，共有45筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.41億美元，現金為6260萬美元，為2019-1年度債務提供擔保。截至2020年12月31日，共有67筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.694億美元，現金1590萬美元，為2019-1年度債務提供擔保。被質押作為2019-1年度債務抵押品的資產不能直接提供給本公司的債權人，以償還本公司根據管理2019-1年度債務的契約和貸款協議承擔的任何義務。2019-1聯席發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司(或本公司的聯屬公司)的債權人使用。2019-1年度的投資組合必須滿足某些要求，包括管理2019-1年度債務的契約和貸款協議中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年12月31日，該公司遵守了與2019-1年度債務相關的契諾。
發售150萬美元的成本是與2019-1年度CLO重置票據有關的，該等票據已被記錄為債務發行成本，並在綜合資產負債表上減去2019-1年度債務的未償還本金金額，並使用實際利息法在整個生命週期內攤銷。截至2021年12月31日，未攤銷債務發行成本餘額為150萬美元。
 
187
目錄
 
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2019-1年度聯席發行人相關的利息支出構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$9,663
​ ​
$13,071
​ ​
$5,981
​
攤銷債務發行成本和前期承諾費
​ ​
183
​ ​
230
​ ​
79
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$9,846
​ ​
$13,301
​ ​
$6,060
​
循環顧問貸款
於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信貸額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還時按適用的聯邦利率計息。截至2021年12月31日，循環顧問貸款項下沒有借款。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與循環顧問貸款有關的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$58
​ ​
$—
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$—
​ ​
$58
​ ​
$—
​
2023 Notes
於2020年6月10日，本公司與列於買方附表的機構投資者訂立主票據購買協議(“票據購買協議”)，內容與本公司發行本金總額為1.5億美元的8.50%於2023年到期的優先無抵押票據(“2023年票據”)有關。出售2023年債券產生的淨收益約為1.464億美元，其中包括150萬美元的發售折扣和與交易相關的債務發行成本210萬美元，其中包括費用和佣金。
2023年票據將於2023年6月10日到期，本公司可隨時或不時按票據購買協議所載的贖回價格贖回全部或部分債券。2023年發行的債券，利率為年息8.50釐，每半年派息一次，由2020年12月10日開始，每半年派息一次。截至2021年12月31日，該公司遵守了管理2023年債券的債券購買協議的條款。
2021年7月16日，該公司回購了3750萬美元的2023年債券，總成本為3950萬美元。這導致了250萬美元的債務清償已實現虧損，其中包括支付了200萬美元的溢價，以及加速了未攤銷債務發行成本和原始發行折扣50萬美元。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，2023年票據的賬面價值構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​
$112,500
​ ​
$150,000
​ ​
$—
​
未攤銷債務發行成本 ​ ​
(822)
​ ​
(1,785)
​ ​
—
​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​
(545)
​ ​
(1,183)
​ ​
—
​
Carrying value of 2023 Notes
​ ​
$111,133
​ ​
$147,032
​ ​
$—
​
 
188
目錄
 
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，與2023年票據有關的利息開支部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$11,146
​ ​
$7,120
​ ​
$—
​
債務發行成本攤銷 ​ ​
615
​ ​
406
​ ​
—
​
原始發行折扣增加 ​ ​
408
​ ​
271
​ ​
—
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$12,169
​ ​
$7,797
​ ​
$—
​
March 2026 Notes
於2021年3月10日，本公司與美國銀行全國協會(“受託人”)簽訂了本公司與受託人之間的契約(“基礎契約”)和第一補充契約(“第一補充契約”，並連同基礎契約，“契約”)。第一份補充契約涉及本公司發行本金總額為30000百萬美元的2026年到期的2.950釐債券(“2026年債券”)。
2026年3月發行的債券將於2026年3月10日到期，並可由本公司隨時或不時按契約規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年3月發行的債券，利率為年息2.950釐，每半年派息一次，由2021年9月10日開始，每半年派息一次。2026年3月的票據為本公司的一般無抵押債務，其償付權優先於本公司所有現有及未來的債務，而本公司現有及未來的債務於2026年3月的票據的兑付權明確從屬，與本公司發行的所有現有及未來的無抵押無抵押債務並列，實際上較本公司任何有擔保債務(包括本公司其後擔保的無抵押債務)在擔保該等債務的資產價值範圍內的優先，並在結構上次於本公司附屬公司、融資工具或類似融資工具產生的所有現有及未來債務(包括貿易應付款項)。
扣除440萬美元的承銷折扣和佣金以及130萬美元的發售費用後，該公司的淨收益約為2.943億美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年3月票據的賬面價值組成部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​
$300,000
​ ​
$—
​ ​
$—
​
未攤銷債務發行成本 ​ ​
(2,719)
​ ​
—
​ ​
—
​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​
(2,021)
​ ​
—
​ ​
—
​
Carrying value of March 2026 Notes
​ ​
$295,260
​ ​
$—
​ ​
$—
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2026年3月票據有關的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$7,154
​ ​
$—
​ ​
$—
​
債務發行成本攤銷 ​ ​
525
​ ​
—
​ ​
—
​
原始發行折扣增加 ​ ​
391
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$8,070
​ ​
$—
​ ​
$—
​
October 2026 Notes
於2021年10月13日，本公司與受託人就該契約訂立第二補充契約(“第二補充契約”)。第二個
 
189
目錄
 
補充契約是指本公司發行本金總額為3億美元的2026年到期的2.550%債券(“2026年10月債券”，與2026年3月債券一起，稱為“2026年債券”)。
2026年10月發行的債券將於2026年10月13日到期，本公司可隨時或不時按契約中規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年10月發行的債券，利率為年息2.550釐，每半年派息一次，由2022年4月13日起每半年派息一次。2026年10月的票據為本公司的一般無抵押債務，其償付權優先於本公司所有現有及未來的債務，而本公司現有及未來的債務於2026年10月的票據的兑付權明確從屬，與本公司發行的所有現有及未來的無抵押無抵押債務並列，實際上較本公司任何有擔保債務(包括本公司其後擔保的無抵押債務)在擔保該等債務的資產的價值範圍內排名較低，並在結構上次於本公司附屬公司、融資工具或類似融資產生的所有現有及未來債務(包括貿易應付款項)。
扣除620萬美元的承銷折扣和佣金以及70萬美元的發售費用後，該公司的淨收益約為2.931億美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，2026年10月票據的賬面價值組成部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
債務本金金額 ​ ​
$300,000
​ ​
$—
​ ​
$—
​
未攤銷債務發行成本 ​ ​
(3,495)
​ ​
—
​ ​
—
​
原始發行折扣，扣除增值後的淨額 ​ ​
(3,063)
​ ​
—
​ ​
—
​
2026年10月票據的賬面價值
​ ​
$293,442
​ ​
$—
​ ​
$—
​
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與2026年10月票據有關的利息支出部分如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$1,658
​ ​
$—
​ ​
$—
​
債務發行成本攤銷 ​ ​
158
​ ​
—
​ ​
—
​
原始發行折扣增加 ​ ​
138
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$1,954
​ ​
$—
​ ​
$—
​
住友信貸安排
於2021年12月24日，本公司與三井住友銀行訂立優先擔保循環信貸協議(“住友信貸協議”或“住友信貸安排”)為借款人，三井住友銀行為行政代理兼獨家賬簿管理人，三井住友銀行及三菱UFG Union Bank，N.A.為聯席牽頭經辦人。信貸協議自2021年12月24日起生效。
根據住友信貸協議，貸款金額為3.0億美元，其中手風琴條款允許增加貸款總額，最高可達10億美元。住友信貸協議項下的貸款所得款項可用於本公司的一般企業用途，包括但不限於償還未償還債務、作出分派、供款及投資、收購及融資，以及住友信貸協議所允許的其他用途。到期日為2026年12月24日。
《住友信貸協議》規定的利息：(I)公司選擇基本利率選項的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.60與循環信貸的乘積
 
190
目錄
 
風險敞口，按“備用基本利率”​(在《華爾街日報》紙質版貨幣利率部分公佈的最優惠利率，(B)聯邦基金實際利率加0.5%，(C)一個月期歐洲貨幣利率加1%)加0.75%年利率加0.75%，以及(B)如果借款基數小於1.6和循環信貸敞口的乘積，備用基本利率加年利率0.875%中的較大者支付；(Ii)公司選擇歐洲貨幣選擇權的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.75%的年利率支付；(B)如果借款基數小於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於歐洲貨幣利率加1.875%的年利率支付；和(Iii)本公司選擇無風險利率選項的貸款，(A)如果借款基數等於或大於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於無風險利率加1.8693年利率的利率支付，以及(B)如果借款基數小於1.6的乘積和循環信貸敞口，則以等於無風險利率加1.9943年利率的利率支付。該公司按美元承諾的日均未使用金額支付37.5%(0.375%)的已用承諾費。
住友信貸協議包括習慣的肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及這種性質的循環信貸安排的常見和習慣違約事件。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，與住友信貸安排相關的利息支出構成如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
借款利息支出 ​ ​
$—
​ ​
$—
​ ​
$—
​
Unused facility fee ​ ​
25
​ ​
—
​ ​
—
​
攤銷遞延融資成本和前期承諾費
​ ​
8
​ ​
—
​ ​
—
​
利息和債務融資費用合計
​ ​
$33
​ ​
$—
​ ​
$—
​
注7.衍生品
公司在實現其投資目標的正常過程中，面臨外幣匯率風險。本公司所持外國投資的價值可能會受到外幣匯率變化的重大影響。外國證券的美元價值通常在美元對該證券計價的外幣升值時減少，當美元對該外幣貶值時往往增加。
如附註2所述，本公司可訂立遠期貨幣兑換合約，以減少本公司受外幣匯率波動影響的風險。截至2021年12月31日及2020年12月31日未平倉衍生工具合約的公允價值按合約計入綜合投資明細表。本公司於2021年12月31日與外幣兑換交易對手的應收抵押品為280萬美元，於2020年12月31日為490萬美元。已過帳的抵押品金額包括在綜合資產負債表的遠期貨幣兑換合約抵押品內。應付抵押品計入綜合資產負債表遠期貨幣兑換合約的應付抵押品。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，本公司對遠期貨幣兑換合約的平均美元名義風險敞口分別為1.931億美元、2.618億美元和1.792億美元。
通過使用衍生工具，本公司面臨交易對手的信用風險--衍生交易對手可能無法按照合同規定履行義務的風險被收到的任何抵押品的價值所抵消。公司面臨的與交易對手不履行相關的信用風險僅限於在合併資產負債表中確認的抵押品和此類交易中固有的未實現收益。公司將交易對手降至最低
 
191
目錄
 
信用監控程序、執行主要淨額結算安排以及管理保證金和抵押品要求(視情況而定)的信用風險。
本公司按交易對手在綜合資產負債表上按淨額列報遠期貨幣兑換合約。本公司已選擇不沖銷綜合資產負債表中可能作為抵押品安排的一部分而收到或支付的資產和負債，即使存在可強制執行的總淨額結算安排或其他安排，使本公司在交易對手違約時有權清算抵押品，並有權抵銷交易對手的權利和義務。
下表列出了截至2021年12月31日綜合資產負債表中符合抵銷條件的衍生工具的毛信息和淨信息。
Counterparty
​ ​
Account in the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
assets on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
(liabilities) on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Net amount of assets or
(liabilities) presented on
the consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Cash Collateral
paid
(received)(1)
​ ​
Net
Amounts(2)
​
Bank of New York
​ ​
Unrealized
appreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  4,882 ​ ​ ​ ​ $ (31) ​ ​ ​ ​ $  4,851 ​ ​ ​ ​ $  0 ​ ​ ​ ​ $ 4,851 ​ ​
Citibank ​ ​
Unrealized
appreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $ 1,767 ​ ​ ​ ​ $  (1,297) ​ ​ ​ ​ $ 470 ​ ​ ​ ​ $  0 ​ ​ ​ ​ $ 470 ​ ​
​
(1)
金額不包括支付的超額現金抵押品。
​
(2)
淨額是指在發生違約的情況下，基於協議項下的合同抵銷權而欠對方的淨額。淨額不包括任何過度抵押的金額。
​
下表顯示截至2020年12月31日的綜合資產負債表中符合抵銷條件的衍生工具的毛信息和淨信息。
Counterparty
​ ​
Account in the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
assets on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Gross amount of
(liabilities) on the
consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Net amount of assets or
(liabilities) presented on
the consolidated
statements of
assets and liabilities
​ ​
Cash Collateral
paid
(received)(1)
​ ​
Net
Amounts(2)
​
Bank of New York
​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $ (482) ​ ​ ​ ​ $ (482) ​ ​ ​ ​ $ 482 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Citibank ​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $ (2,525) ​ ​ ​ ​ $ (2,525) ​ ​ ​ ​ $  2,525 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
Goldman Sachs ​ ​
Unrealized
depreciation on
forward currency
contracts
​ ​ ​ $  — ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $  (19,607) ​ ​
​
(1)
金額不包括支付的超額現金抵押品。
​
(2)
淨額是指在發生違約的情況下，基於協議項下的合同抵銷權而欠對方的淨額。淨額不包括任何過度抵押的金額。
​
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，衍生工具交易對綜合經營報表的影響如下：
 
192
目錄
 
​ ​ ​
For the Years Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
遠期貨幣兑換合同已實現淨收益(虧損)
​ ​
$(23,773)
​ ​
$6,472
​ ​
$11,043
​
遠期貨幣兑換合約未實現升值(貶值)淨變化
​ ​
27,935
​ ​
(22,396)
​ ​
(9,540)
​
遠期貨幣兑換合同已實現淨收益和未實現收益(虧損)合計
​ ​
$4,162
​ ​
$(15,924)
​ ​
$1,503
​
綜合經營報表的淨收益(虧損)總額為730萬美元、1820萬美元和270萬美元，分別與截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的投資、外幣持有量和非投資資產及負債的已實現和未實現損益相關。若計入上表遠期貨幣兑換合約的已實現及未實現淨收益(虧損)總額分別為420萬美元、1590萬美元及150萬美元，則截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，外幣對綜合經營報表的淨收益(虧損)總額分別為(310萬美元)、230萬美元及420萬美元。
注8.分配
本公司的分發記錄在記錄日期。下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內公佈的分配情況：
Date Declared
​ ​
Record Date
​ ​
Payment Date
​ ​
Amount Per
Share
​ ​
Total
Distributions
​
February 21, 2019 ​ ​
March 29, 2019
​ ​
April 12, 2019
​ ​ ​ $   0.41 ​ ​ ​ ​ $   21,108 ​ ​
May 7, 2019 ​ ​
June 28, 2019
​ ​
July 29, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
August 1, 2019 ​ ​
September 30, 2019
​ ​
October 30, 2019
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
October 31, 2019 ​ ​
December 31, 2019
​ ​
January 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
February 20, 2020 ​ ​
March 31, 2020
​ ​
April 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 21,176 ​ ​
May 4, 2020 ​ ​
June 30, 2020
​ ​
July 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 30, 2020 ​ ​
September 30, 2020
​ ​
October 30, 2020
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2020 ​ ​
December 31, 2020
​ ​
January 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
February 18, 2021 ​ ​
March 31, 2021
​ ​
April 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
April 27, 2021 ​ ​
June 30, 2021
​ ​
July 30, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
July 29, 2021 ​ ​
September 30, 2021
​ ​
October 29, 2021
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
October 28, 2021 ​ ​
December 31, 2021
​ ​
January 28, 2022
​ ​ ​ $ 0.34 ​ ​ ​ ​ $ 21,951 ​ ​
宣佈的總分配數 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 4.43 ​ ​ ​ ​ $    259,469 ​ ​
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度申報的分派來自投資公司應納税所得額和淨資本利得(如有)。
本財年申報和支付的分配的聯邦所得税特徵將根據公司整個財年的投資公司應納税所得額和全年支付的分配在財年結束時確定。
注9.普通股/資本
本公司已授權發行100,000,000股普通股，每股面值0.001美元。該公司已批准發行10,000,000,000股優先股，每股面值0.001美元。優先股尚未發行。
在首次公開招股前，本公司以定向增發方式發行了43,982,137.46股本公司普通股(“非公開發售”)。每個投資者都進行了單獨的認購
 
193
目錄
 
與公司普通股有關的協議(“認購協議”)。根據認購協議，每個投資者都作出了購買本公司普通股的資本承諾。投資者必須在公司每次提交提款通知時出資購買公司普通股，提款通知在規定的融資日期之前至少10個工作日交付，總金額不得超過他們各自的資本承諾。將向股東發行的股份數量是通過將股東出資的總金額除以截至公司會計季度最後一天的普通股每股資產淨值或董事會根據1940年法令的要求確定的其他日期和每股價格來確定的。截至2018年12月31日，與私募相關的承諾總額為13億美元。由於IPO於2018年11月15日完成，所有與這些認購協議相關的未償還承諾均被取消。截至2021年12月31日和2020年12月31日，BCSF Advisors，LP向本公司貢獻了總計890萬美元和890萬美元，分別獲得了487,932.46和487,574.03股本公司股份。於2021年12月31日及2020年12月31日，BCSF Advisors，LP分別持有本公司已發行普通股0.76%及0.76%。
2018年11月19日，本公司完成首次公開發行(IPO)，以每股20.25美元的公開發行價發行7500,000股普通股。公司普通股於2018年11月15日在紐約證券交易所開始交易，交易代碼為“BCSF”。此次發行產生的未計費用的收益為1.473億美元。由於首次公開募股的完成，所有未償還的承諾都被註銷。
下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，與根據認購協議交付的資本提取、普通股發行和根據股息再投資計劃發行的股份相關的已發行股份總額和收到金額：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
​ ​ ​
Shares
​ ​
Amount
​ ​
Shares
​ ​
Amount
​ ​
Shares
​ ​
Amount
​
資本提取總額 ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​ ​ ​ ​    — ​ ​ ​ ​ $    — ​ ​
普通股發行，淨額 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,912,453.00 ​ ​ ​ ​ ​ 128,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股息再投資 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 167,674.81 ​ ​ ​ ​ ​ 3,322 ​ ​
總資本提取和股息再投資
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,912,453.00 ​ ​ ​ ​ $ 128,372 ​ ​ ​ ​ ​ 167,674.81 ​ ​ ​ ​ $ 3,322 ​ ​
BCSF Investments，LLC和某些個人，包括公司首席執行官兼貝恩資本信貸董事總經理邁克爾·A·埃瓦爾德，貝恩資本聯合管理合夥人、貝恩資本信貸創始人兼首席投資官喬納森·S·拉文，貝恩資本有限責任公司聯合管理合夥人約翰·康諾頓，公司董事會主席兼貝恩資本信貸董事總經理傑弗裏·B·霍金斯；本公司副總裁兼財務主管兼貝恩資本信貸董事總經理博伊爾根據交易法第10b5-1及10b-18條採納了10b5-1計劃，根據該計劃，有關各方將於首次公開招股結束後四個完整日曆星期開始至承諾於10b5-1的資本耗盡之日或首次公開招股結束一年後的期間內，在公開市場買入最多2,000,000美元的本公司普通股。在截至2019年12月31日的一年中，以18.78美元的加權平均價(包括佣金)購買了827,933股票，總成本為1,560萬美元。截至2019年2月28日，10b5-1計劃下仍為零美元，10b5-1計劃下不打算進一步購買。
2019年5月7日，公司董事會授權公司根據1934年《證券交易法》下的避風港規則，回購最多5000萬美元的已發行普通股。任何此類回購將視市場情況而定，不能保證本公司將回購任何特定數量的股份或任何股份。截至2021年12月31日，沒有回購普通股。
2020年5月4日，公司董事會批准了自2020年5月13日起向我們登記在冊的股東的可轉讓認購權要約。記錄股東有權認購的權利
 
194
目錄
 
最多12,912,453股我們的普通股。登記股東在登記日每持有一股普通股即可獲得一項權利。持有者每持有四項權利即可購買一股新普通股的權利，充分行使其權利的登記股東有權認購因任何未行使權利而仍未認購的額外股份，但須遵守某些限制和分配規則。這些權利是可轉讓的，並在紐約證券交易所以“BCSF RT”的代碼進行交易。配股於2020年6月5日到期。根據發售條款和股票在適用期間的市場價格，參與發售的權利持有人有權以每股10.2163美元的認購價，每持有四股權利，購買一股新的普通股。2020年6月16日，公司完成了可轉讓配股發行，發行了12,912,453股。扣除費用前，此次發行產生的淨收益為1.296億美元，其中包括230萬美元的承銷折扣和佣金。
Note 10. Income Tax
就所得税而言，公司向股東支付的股息和分配的股息將作為普通收入、資本利得或兩者的組合報告給股東。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度分配納税性質如下：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
收款方： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Ordinary Income ​ ​
$87,805
​ ​
$87,029
​ ​
$84,636
​
長期資本淨收益 ​ ​
—
​ ​
—
​ ​
—
​
應税分配總額 ​ ​
$87,805
​ ​
$87,029
​ ​
$84,636
​
以下是截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度的淨資產淨增加額與應納税所得額的對賬：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
運營淨資產淨增長 ​ ​
$119,807
​ ​
$8,278
​ ​
$98,085
​
未實現(增值)折舊淨變化 ​ ​
(42,971)
​ ​
50,331
​ ​
(5,433)
​
目前不能扣除的費用 ​ ​
793
​ ​
232
​ ​
—
​
應税不計賬面收入 ​ ​
(28,036)
​ ​
(553)
​ ​
(26,327)
​
應納税/可分配收入(1) ​ ​
$49,593
​ ​
$58,288
​ ​
$66,325
​
​
(1)
預計2021年應納税所得額的計算包括一些估計投入，包括從第三方收到的信息，因此，實際的2021年應納税所得額要到2022年公司提交2021年納税申報單後才能最終確定(因此，該估計值可能會發生變化)。
​
應納税所得額一般不同於財務報告中因收入和費用確認的暫時性和永久性差異而產生的淨資產增長，一般不包括未實現淨損益，因為未實現損益一般在實現之前不計入應納税所得額。
超過在一個納税年度賺取的資本利得的資本損失通常可以結轉並用於抵消資本利得，但受某些限制。根據2010年《受監管投資公司現代化法案》，2011年9月30日之後發生的資本損失將不會到期。截至2021年12月31日，公司的短期資本虧損為380萬美元，長期資本虧損為3510萬美元。
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司基於美國聯邦所得税成本的投資和遠期貨幣兑換合同的未實現升值和貶值合計如下：
 
195
目錄
 
​ ​ ​
As of December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​
Tax cost ​ ​
$2,318,919
​ ​
$2,527,163
​ ​
$2,536,466
​
未實現增值總額 ​ ​
74,350
​ ​
47,890
​ ​
35,500
​
未實現折舊總額 ​ ​
(104,165)
​ ​
(104,331)
​ ​
(45,494)
​
投資和遠期貨幣兑換合同的未實現淨升值(折舊)
​ ​
$(29,815)
​ ​
$(56,441)
​ ​
$(9,994)
​
ASC主題740((所得税不確定性會計(“ASC 740”))提供了關於税務狀況不確定性的會計和披露的指導。ASC 740要求對在準備公司納税申報單的過程中採取或預期採取的税務立場進行評估，以確定這些税收立場是否“更有可能”得到適用税務機關的支持。不被認為符合更有可能達到的門檻的税收頭寸被記錄為本年度的税收優惠或費用。根據對所有未完税年度(本年度及上一年度，視乎適用而定)的税務狀況分析，本公司已得出結論，其並無任何符合ASC 740確認或計量準則的不確定税務狀況。這種開放納税年度仍有待税務機關的審查和調整。截至2021年12月31日，公司自2018年以來的所有税務備案仍需接受税務機關的審查。
本公司已確定並無任何税務倉位符合相關會計準則的確認及計量要求，因此，本公司並無在截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的本公司綜合經營報表中記錄與不確定倉位有關的開支。
注11.承付款和或有事項
Commitments
本公司的投資組合可能包含以信用額度和無資金延遲提取承諾的形式進行的債務投資，這要求本公司在投資組合公司根據基礎貸款協議的條款提出要求時提供資金。
截至2021年12月31日，本公司在貸款和融資協議下有2.34億美元的未到位資金承諾如下：
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
投資組合公司與投資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9 Story Media Group Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 1 ​ ​
A&R Logistics, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,281 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth金融集團，L.P.  -  延遲取款 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 507 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,047 ​ ​
Amspec Services, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 4,179 ​ ​
Ansira Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
Appriss Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/6/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 753 ​ ​
Aramsco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
阿姆斯特朗Bidco T/L  -  第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 4/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,542 ​ ​
ASP-r-PAC Acquisition Co LLC  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/29/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 2,603 ​ ​
電池加控股公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/30/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 3,433 ​ ​
Captain D’s LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,862 ​ ​
 
196
目錄
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
CPS Group Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST Buyer Company  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
DC Blox Inc.  -  First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 3/22/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,781 ​ ​
Direct Travel, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,625 ​ ​
高效協作零售營銷公司，  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,267 ​ ​
Element Buyer, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,550 ​ ​
Grammer Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
大表情牙科中心PC  -  旋轉器 ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 215 ​ ​
Green Street Parent, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,947 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,939 ​ ​
凱爾斯特龍商業航空航天公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,092 ​ ​
Mach Acquisition R/C  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 10,043 ​ ​
瑪歌收購公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
瑪歌英國金融有限公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 675 ​ ​
masLabor Revolver  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,034 ​ ​
MRHT收購基金  -  第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 7/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 569 ​ ​
MRI Software LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
MZR Buyer, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,210 ​ ​
New Look(特拉華州)公司  -  延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 2,005 ​ ​
New Look Vision Group  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 5/26/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 3,803 ​ ​
New Look Vision Group  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
OMNI中級DD T/L 2  -  第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 11/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 870 ​ ​
Omni Intermediate R/C  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/30/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 549 ​ ​
Opus2  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 5/5/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 7,382 ​ ​
佩斯利Bidco有限公司  -  延遲抽獎 ​ ​ ​ ​ 11/24/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 8,624 ​ ​
Parcel2Go收購基金  -  次級債務 ​ ​ ​ ​ 7/17/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 3,731 ​ ​
Refine Intermediate, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
Revalize, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 13,395 ​ ​
Revalize, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/15/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,340 ​ ​
RoC Opco LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
服務主循環貸款  -  換算器 ​ ​ ​ ​ 8/16/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,240 ​ ​
Smartronix RC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/23/2028 ​ ​ ​ ​ ​ 6,321 ​ ​
Solaray, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 11,844 ​ ​
SunMed集團控股有限責任公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/16/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,032 ​ ​
Swoogo LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/9/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,243 ​ ​
TEI Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,070 ​ ​
TGI Sport Bidco Pty Ltd  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,026 ​ ​
Tidel Engineering, L.P.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/10/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,492 ​ ​
V Global Holdings LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 5,835 ​ ​
 
197
目錄
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
Ventiv Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,407 ​ ​
WCI千兆瓦採購商DD T/L  -  延遲取款 ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 1,646 ​ ​
WCI千兆瓦採購商R/C  -  旋轉器 ​ ​ ​ ​ 11/19/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 3,218 ​ ​
WCI-HSG Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,478 ​ ​
Whitcraft LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
World Insurance  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 861 ​ ​
WSP初始定期貸款  -  第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 4/27/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,797 ​ ​
WSP Revolving Loan  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/27/2027 ​ ​ ​ ​ ​ 402 ​ ​
Wu Holdco，Inc.  -  First Lien高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ 3/26/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,708 ​ ​
WU Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,944 ​ ​
YLG Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 234,031 ​ ​
​
​
(1)
承諾通常取決於借款人滿足某些標準，如遵守契約和某些運營指標。在適用貸款的承諾期到期之前，這些金額可能仍未償還，而承諾期可能短於其到期日。
​
(2)
截至2021年12月31日，以美元以外貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。
​
截至2020年12月31日，本公司在貸款和融資協議下有1.899億美元的未融資承諾如下：
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
第一留置權高級擔保貸款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
9 Story Media Group Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/30/2026 ​ ​ ​ ​ $ 74 ​ ​
A&R Logistics, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/5/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,096 ​ ​
ABRACON Group Holding，LLC.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/18/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,833 ​ ​
Allworth金融集團，L.P.  -  延遲取款 ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 3,042 ​ ​
Allworth Financial Group，L.P.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 2,440 ​ ​
AMI US Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/1/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 488 ​ ​
Amspec Services, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/2/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Ansira Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,700 ​ ​
AP Plastics Group, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/2/2021 ​ ​ ​ ​ ​ 5,667 ​ ​
Appriss Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/30/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,711 ​ ​
Aramsco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,387 ​ ​
電池加控股公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/6/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
Captain D’s LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/15/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 490 ​ ​
CB Nike IntermediateCo Ltd.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​
CMI Marketing Inc  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 5/24/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 2,112 ​ ​
CPS Group Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 4,933 ​ ​
CST Buyer Company  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,190 ​ ​
Datix Bidco Limited  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/28/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,328 ​ ​
Direct Travel, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,800 ​ ​
多納製造公司  -  左輪車 ​ ​ ​ ​ 3/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,099 ​ ​
 
198
目錄
 
​ ​ ​
Expiration
Date (1)
​ ​
Unfunded
Commitments (2)
​
高效協作零售營銷公司，  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 6/15/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 1,275 ​ ​
Element Buyer, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,967 ​ ​
FFI Holdings I Corp  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,156 ​ ​
FFI Holdings I Corp  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 1/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,938 ​ ​
Fineline Technologies，Inc.  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/4/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 2,633 ​ ​
Grammer Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/30/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 1,050 ​ ​
大表情牙科中心PC  -  旋轉器 ​ ​ ​ ​ 9/28/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 513 ​ ​
Green Street Parent, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 8/27/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,419 ​ ​
GSP Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 11/6/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,400 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 6,262 ​ ​
JHCC Holdings, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,272 ​ ​
凱爾斯特龍商業航空航天公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 7/1/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,066 ​ ​
瑪歌收購公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 2,872 ​ ​
瑪歌英國金融有限公司  -  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/19/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 681 ​ ​
MRI Software LLC  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 731 ​ ​
MRI Software LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/10/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 1,782 ​ ​
Profile Products LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/20/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 3,003 ​ ​
Refine Intermediate, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 5,340 ​ ​
RoC Opco LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/25/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 10,241 ​ ​
Solaray, LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/9/2022 ​ ​ ​ ​ ​ 5,327 ​ ​
TA/WEG Holdings  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/2/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,538 ​ ​
TEI Holdings Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/23/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,055 ​ ​
Thrasio  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 12/18/2026 ​ ​ ​ ​ ​ 12,522 ​ ​
Tidel Engineering, L.P.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/1/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 4,250 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Delayed Draw ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,119 ​ ​
TLC Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/13/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,900 ​ ​
V Global  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 12/22/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 7,885 ​ ​
Ventiv Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 9/3/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 2,981 ​ ​
WCI-HSG Purchaser, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 2/24/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 1,612 ​ ​
Whitcraft LLC  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 4/3/2023 ​ ​ ​ ​ ​ 1,812 ​ ​
WU Holdco, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 3/26/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 3,043 ​ ​
YLG Holdings, Inc.  –  Revolver ​ ​ ​ ​ 10/31/2025 ​ ​ ​ ​ ​ 8,545 ​ ​
第一留置權高級擔保貸款總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 189,925 ​ ​
​
​
(1)
承諾通常取決於借款人滿足某些標準，如遵守契約和某些運營指標。在適用貸款的承諾期到期之前，這些金額可能仍未償還，而承諾期可能短於其到期日。
​
(2)
以美元以外貨幣計價的無資金承付款已使用適用的外幣匯率折算為美元
​
意外情況
在正常業務過程中，公司可能會簽訂提供各種賠償的某些合同。該公司在這些賠償下的最大風險是未知的，因為它將涉及未來可能對本公司提出的索賠。目前，本公司不知道有任何此類索賠
 
199
目錄
 
並且預計不會發生此類索賠。因此，本公司認為沒有必要記錄這方面的負債。
注12.財務亮點
以下是截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度財務亮點時間表：
​ ​ ​
For the Year Ended December 31,
​
​ ​ ​
2021
​ ​
2020
​ ​
2019
​ ​
2018
​ ​
2017
​
Per share data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
年初的資產淨值 ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.46 ​ ​ ​ ​ $ 20.30 ​ ​ ​ ​ $ 20.10 ​ ​
淨投資收益(虧損)(1) ​ ​ ​ ​ 1.36 ​ ​ ​ ​ ​ 1.46 ​ ​ ​ ​ ​ 1.64 ​ ​ ​ ​ ​ 1.45 ​ ​ ​ ​ ​ 0.73 ​ ​
Net realized gain (loss)(1)(7) ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ (0.46) ​ ​ ​ ​ ​ 0.15 ​ ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ 0.00 ​ ​
未實現升值(折舊)淨變化(1)(2)(8)
​ ​ ​ ​ 0.67 ​ ​ ​ ​ ​ (0.86) ​ ​ ​ ​ ​ 0.11 ​ ​ ​ ​ ​ (0.60) ​ ​ ​ ​ ​ 0.17 ​ ​
運營淨資產淨增長
(1)(9)(10)​
​ ​ ​ ​ 1.86 ​ ​ ​ ​ ​ 0.14 ​ ​ ​ ​ ​ 1.90 ​ ​ ​ ​ ​ 0.68 ​ ​ ​ ​ ​ 0.90 ​ ​
股東收入分配(3) ​ ​ ​ ​ (1.36) ​ ​ ​ ​ ​ (1.43) ​ ​ ​ ​ ​ (1.64) ​ ​ ​ ​ ​ (1.52) ​ ​ ​ ​ ​ (0.70) ​ ​
普通股發行/(發行稀釋)
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1.89) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
年末資產淨值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.46 ​ ​ ​ ​ ​ 20.30 ​ ​
年終淨資產 ​ ​ ​ $ 1,100,006 ​ ​ ​ ​ $ 1,068,004 ​ ​ ​ ​ $ 1,018,400 ​ ​ ​ ​ $ 1,001,629 ​ ​ ​ ​ $ 506,963 ​ ​
年終流通股 ​ ​ ​ ​ 64,562,265.27 ​ ​ ​ ​ ​ 64,562,265.27 ​ ​ ​ ​ ​ 51,649,812.27 ​ ​ ​ ​ ​ 51,482,137.46 ​ ​ ​ ​ ​ 24,975,812.40 ​ ​
年底每股市值 ​ ​ ​ $ 15.21 ​ ​ ​ ​ $ 12.13 ​ ​ ​ ​ $ 19.76 ​ ​ ​ ​ ​ 16.77 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
基於市場價值的總回報(12) ​ ​ ​ ​ 37.13% ​ ​ ​ ​ ​ (29.82)% ​ ​ ​ ​ ​ 28.18% ​ ​ ​ ​ ​ (15.16)% ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
基於資產淨值的總回報(4) ​ ​ ​ ​ 11.55% ​ ​ ​ ​ ​ (8.62)% ​ ​ ​ ​ ​ 10.02% ​ ​ ​ ​ ​ 3.36% ​ ​ ​ ​ ​ 4.52% ​ ​
Ratios: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比(5)(11)
​ ​ ​ ​ 8.08% ​ ​ ​ ​ ​ 8.58% ​ ​ ​ ​ ​ 8.36% ​ ​ ​ ​ ​ 7.19% ​ ​ ​ ​ ​ 3.51% ​ ​
總費用與平均淨資產的比率(5)(11) ​ ​ ​ ​ 10.10% ​ ​ ​ ​ ​ 10.85% ​ ​ ​ ​ ​ 11.14% ​ ​ ​ ​ ​ 5.57% ​ ​ ​ ​ ​ 2.57% ​ ​
Supplemental data: ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息和債務融資費用與平均淨資產的比率(5)
​ ​ ​ ​ 4.73% ​ ​ ​ ​ ​ 6.33% ​ ​ ​ ​ ​ 6.53% ​ ​ ​ ​ ​ 3.09% ​ ​ ​ ​ ​ 0.89% ​ ​
費用(不含獎勵費用)與平均淨資產的比率(5)(11)
​ ​ ​ ​ 8.30% ​ ​ ​ ​ ​ 10.47% ​ ​ ​ ​ ​ 9.69% ​ ​ ​ ​ ​ 4.71% ​ ​ ​ ​ ​ 2.38% ​ ​
獎勵費用與管理費之比，淨額
合同和自願豁免，平均為
net assets (5)(11)
​ ​ ​ ​ 4.56% ​ ​ ​ ​ ​ 3.63% ​ ​ ​ ​ ​ 3.85% ​ ​ ​ ​ ​ 2.00% ​ ​ ​ ​ ​ 0.19% ​ ​
平均未償本金債務 ​ ​ ​ $ 1,414,069 ​ ​ ​ ​ $ 1,572,195 ​ ​ ​ ​ $ 1,339,072 ​ ​ ​ ​ $ 490,468 ​ ​ ​ ​ $ 67,253 ​ ​
Portfolio turnover (6) ​ ​ ​ ​ 49.83% ​ ​ ​ ​ ​ 21.15% ​ ​ ​ ​ ​ 49.37% ​ ​ ​ ​ ​ 19.95% ​ ​ ​ ​ ​ 18.57% ​ ​
年末承諾資本總額 ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ $ 不適用 ​ ​ ​ ​ $ 1,255,119 ​ ​
年末出資總額與承諾資本總額的比率
​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ 40.04% ​ ​
​
(1)
每股數據是使用年內已發行的加權平均股份得出的。
​
(2)
由於股東交易的時間安排，每股投資的未實現增值(折舊)淨變化可能與合併經營報表不一致。
​
(3)
分配的每股數據反映了本年度申報的實際分配金額。
​
(4)
以資產淨值為基礎的總回報按本年度每股資產淨值的變動計算，假設派息和分派，包括已宣佈的分派。
​
 
200
目錄
 
(5)
本年度平均淨資產的計算是根據報告年度的平均淨資產計算的。
​
(6)
投資組合週轉率是根據今年迄今的銷售額或年初至今的購買量中較小者，以報告年度按公允價值計算的投資資產的平均值來計算的。截至2019年12月31日的年初至今銷售額和年初迄今購買量不包括ABCS分銷交易。
​
(7)
已實現淨收益(虧損)包括投資已實現淨收益(虧損)、遠期外匯合約已實現淨收益(虧損)、外幣交易已實現淨收益(虧損)、債務清償已實現淨虧損。
​
(8)
未實現升值(折舊)淨變化包括投資未實現升值(折舊)淨變化、遠期貨幣兑換合同未實現升值(折舊)淨變化和外幣換算未實現升值(折舊)淨變化。
​
(9)
在以前提交的10-Q表格財務報表中顯示的季度每股金額之和可能不等於每股收益。這是由於加權平均流通股數量的變化和四捨五入的影響。
​
(10)
這些財務重點中每股經營所產生的淨資產淨增長可能與合併經營報表中每股淨資產因四捨五入而出現的淨增長不同。
​
(11)
截至2021年12月31日止年度，自願豁免獎勵費用與平均淨資產的比率為(0.42%)(附註5)。截至2021年12月31日止年度，自願豁免管理費與平均淨資產比率為(0.45%)(附註5)。在截至2021年12月31日的年度內，不包括自願獎勵費用豁免和自願管理費減免的淨投資收入與平均淨資產的比率將為7.22%。在截至2021年12月31日的年度內，不包括自願激勵費用減免和自願管理費減免的總支出與平均淨資產的比率將為10.96%。截至2020年12月31日止年度，自願豁免獎勵費用與平均淨資產比率為(0.07%)(附註5)。截至2020年12月31日止年度，自願豁免管理費與平均淨資產比率為(0.27%)(附註5)。截至2020年12月31日止年度，未獲豁免自願獎勵費及自願管理費的淨投資收入與平均淨資產的比率將為8.24%。截至2020年12月31日止年度，不包括自願獎勵費用豁免及自願管理費減免的總開支與平均淨資產的比率為11.19%。截至2019年12月31日止年度，自願豁免獎勵費用與平均淨資產比率為(0.27%)(附註5)。截至2019年12月31日止年度，自願豁免管理費與平均淨資產比率為(0.81%)(附註5)。截至2019年12月31日止年度，未獲豁免自願獎勵費及自願管理費的淨投資收入與平均淨資產的比率為7.28%。截至12月31日止年度未獲減免自願獎勵費及自願管理費的開支總額與平均淨資產的比率, 2019年為12.22%。截至2018年12月31日止年度，自願豁免獎勵費用與平均淨資產比率為0.25%(附註5)。截至2018年12月31日止年度，自願豁免管理費與平均淨資產比率為0.20%(附註5)。截至2018年12月31日止年度，未獲豁免自願獎勵費及自願管理費的淨投資收入與平均淨資產的比率為6.75%。在截至2018年12月31日的年度內，不包括自願激勵費用減免和自願管理費減免的總支出與平均淨資產的比率將為6.02%。在截至2017年12月31日的年度內，沒有自願免除任何費用。
​
(12)
基於市值(非年化)的總回報是假設股息和分派，加上宣佈的分派，除以該期間的初始市場價格，計算得出該期間每股市場價值的變化。截至2018年12月31日的年度，每股初始市值基於20.25美元的IPO價格。截至2018年12月31日的年度，基於市值的總回報涵蓋2018年11月15日至2018年12月31日。
​
 
201
目錄
 
注13.精選季度財務數據(未經審計)
以下是截至2021年、2018年和2019年12月31日的運營季度業績。任何季度的經營業績不一定代表未來任何時期的業績：
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2021
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2021
​
總投資收益 ​ ​ ​ $    51,528 ​ ​ ​ ​ $    49,545 ​ ​ ​ ​ $    46,490 ​ ​ ​ ​ $    49,831 ​ ​
税前淨投資收益 ​ ​ ​ $ 22,022 ​ ​ ​ ​ $ 21,761 ​ ​ ​ ​ $ 21,924 ​ ​ ​ ​ $ 22,165 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ 134 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税後淨投資收益 ​ ​ ​ $ 21,888 ​ ​ ​ ​ $ 21,761 ​ ​ ​ ​ $ 21,924 ​ ​ ​ ​ $ 22,165 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ $ 391 ​ ​ ​ ​ $ 1,581 ​ ​ ​ ​ $ 20,509 ​ ​ ​ ​ $ 9,588 ​ ​
運營淨資產淨增長 ​ ​ ​ $ 22,279 ​ ​ ​ ​ $ 23,342 ​ ​ ​ ​ $ 42,433 ​ ​ ​ ​ $ 31,753 ​ ​
每股已實現和未實現淨收益(虧損) - Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.01 ​ ​ ​ ​ $ 0.02 ​ ​ ​ ​ $ 0.32 ​ ​ ​ ​ $ .15 ​ ​
每股運營 - 基本和稀釋後淨資產增加
​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​ ​ ​ $ 0.36 ​ ​ ​ ​ $ 0.66 ​ ​ ​ ​ $ 0.49 ​ ​
期末每股資產淨值 ​ ​ ​ $ 17.04 ​ ​ ​ ​ $ 17.03 ​ ​ ​ ​ $ 17.01 ​ ​ ​ ​ $ 16.69 ​ ​
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2020
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2020
​
總投資收益 ​ ​ ​ $    48,276 ​ ​ ​ ​ $    46,817 ​ ​ ​ ​ $    47,871 ​ ​ ​ ​ $    51,496 ​ ​
税前淨投資收益 ​ ​ ​ $ 22,085 ​ ​ ​ ​ $ 21,456 ​ ​ ​ ​ $ 20,022 ​ ​ ​ ​ $ 22,500 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ 232 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税後淨投資收益 ​ ​ ​ $ 21,853 ​ ​ ​ ​ $ 21,456 ​ ​ ​ ​ $ 20,022 ​ ​ ​ ​ $ 22,500 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ $ 17,643 ​ ​ ​ ​ $ 30,001 ​ ​ ​ ​ $ 1,750 ​ ​ ​ ​ $ (126,947) ​ ​
運營淨資產淨增長 ​ ​ ​ $ 39,496 ​ ​ ​ ​ $ 51,457 ​ ​ ​ ​ $ 21,772 ​ ​ ​ ​ $ (104,447) ​ ​
每股已實現和未實現淨收益(虧損) -Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.27 ​ ​ ​ ​ $ 0.46 ​ ​ ​ ​ $ 0.03 ​ ​ ​ ​ $ (2.46) ​ ​
每股運營 - 基本和稀釋後淨資產增加
​ ​ ​ $ 0.61 ​ ​ ​ ​ $ 0.80 ​ ​ ​ ​ $ 0.40 ​ ​ ​ ​ $ (2.02) ​ ​
期末每股資產淨值 ​ ​ ​ $ 16.54 ​ ​ ​ ​ $ 16.27 ​ ​ ​ ​ $ 15.81 ​ ​ ​ ​ $ 17.29 ​ ​
 
202
目錄
 
​ ​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
December 31,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
September 30,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
June 30,
2019
​ ​
As of and for
the Quarter
Ended
March 31,
2019
​
總投資收益 ​ ​ ​ $    54,767 ​ ​ ​ ​ $    52,688 ​ ​ ​ ​ $    50,598 ​ ​ ​ ​ $    39,892 ​ ​
税前淨投資收益 ​ ​ ​ $ 21,292 ​ ​ ​ ​ $ 21,175 ​ ​ ​ ​ $ 21,155 ​ ​ ​ ​ $ 21,245 ​ ​
Excise tax expense ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​
税後淨投資收益 ​ ​ ​ $ 21,292 ​ ​ ​ ​ $ 21,175 ​ ​ ​ ​ $ 21,155 ​ ​ ​ ​ $ 21,245 ​ ​
已實現和未實現淨收益(虧損) ​ ​ ​ $ 59 ​ ​ ​ ​ $ (2,976) ​ ​ ​ ​ $ (1,933) ​ ​ ​ ​ $ 18,068 ​ ​
經營所致淨資產淨增(減)
​ ​ ​ $ 21,351 ​ ​ ​ ​ $ 18,199 ​ ​ ​ ​ $ 19,222 ​ ​ ​ ​ $ 39,313 ​ ​
每股已實現和未實現淨收益(虧損) -Basic
and diluted
​ ​ ​ $ 0.00 ​ ​ ​ ​ $ (0.06) ​ ​ ​ ​ $ (0.04) ​ ​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​
每股運營 - 基本股和攤薄後淨資產淨增加(減少)
​ ​ ​ $ 0.41 ​ ​ ​ ​ $ 0.35 ​ ​ ​ ​ $ 0.37 ​ ​ ​ ​ $ 0.76 ​ ​
期末每股資產淨值 ​ ​ ​ $ 19.72 ​ ​ ​ ​ $ 19.71 ​ ​ ​ ​ $ 19.77 ​ ​ ​ ​ $ 19.81 ​ ​
注14.後續事件
2022年2月9日，本公司與為機構投資者提供諮詢的專注於信貸的投資管理公司Amberstone Co.，Ltd.(“Amberstone”)提供諮詢的實體承諾向新成立的合資企業貝恩資本高級貸款計劃有限責任公司(“SLP”)注資。根據本公司與Amberstone之間經修訂及重述的有限責任公司協議(“LLC協議”)，雙方均擁有SLP 50%的經濟所有權權益。SLP將尋求主要投資於美國借款人的優先擔保第一留置權貸款。與SLP有關的投資決定和所有其他重大決定必須得到本公司和Amberstone代表的批准。
 
203
TABLE OF CONTENTS​​​​
 
第9項會計和財務披露方面的變更和分歧
None.
第9A項。控制和程序
對披露控制和程序的評估
截至2021年12月31日(本報告所述期間結束)，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下並在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15和15d-15(E)條所定義)的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，我們目前的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，即我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並在適當時傳達給我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理層必須使用其判斷來評估可能的控制和程序相對於其成本的好處。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年12月31日的最近一個財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化，這些變化在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條所述)。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。
管理層於2021年12月31日對我們財務報告內部控制的有效性進行了評估。在進行這項評估時，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013)》(2013年COSO框架)中的標準。根據我們的評估，管理層得出結論，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。
我們截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所述。
項目9B。其他信息
None.
項目9C。關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
 
204
TABLE OF CONTENTS​​​​​​
 
PART III
項目10.董事、高管和公司治理
第10項所要求的信息以引用方式併入我們關於2022年股東年會的最終委託書中，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第11項.高管薪酬
第11項所要求的信息通過引用併入我們關於我們2022年股東年會的最終委託書中，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第12項.某些受益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項
第12項所要求的信息以引用方式併入我們關於我們2022年股東年會的最終委託書中，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第13項.某些關係和相關交易，以及董事獨立性
第13項所要求的信息以引用方式併入我們關於2022年股東年會的最終委託書中，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
第14項總會計師費用和服務
第14項所要求的信息以引用方式併入我們關於我們2022年股東年會的最終委託書中，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。
 
205
目錄​​
 
PART IV
第15項.證物、財務報表附表
本年度報告中包含或以引用方式併入本截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中(並根據證券法下S-K法規第601項進行編號)。
​
Exhibit
Number
​ ​
文檔説明
​
​  3.1 ​ ​ 修改和重新發布的公司註冊證書(參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書附件3.1(文件編號：000-55528))。 ​
​  3.2 ​ ​ 公司章程(參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書附件3.2(文件編號：000-55528))。 ​
​  4.1 ​ ​ 股息再投資計劃(參考公司2016年10月6日提交的10號表格註冊説明書(文件編號000-55528)附件10.5併入)。 ​
​ 10.1 ​ ​ 公司與顧問之間於2016年10月6日簽訂的投資諮詢協議(通過參考公司於2016年10月6日提交的表格10(文件編號000-55528)的註冊聲明附件10.1合併而成)。 ​
​ 10.2 ​ ​ 本公司與顧問之間於2018年11月14日提交的經修訂及重新簽署的投資顧問協議表格(於2018年11月7日提交的本公司註冊説明書表格N-2/A(文件編號333-227743)附件(G)(2))。 ​
​ 10.3 ​ ​ 本公司與顧問之間於2018年11月28日簽訂的第二份經修訂並重新簽署的投資諮詢協議(於2019年2月1日提交的本公司當前8-K報表附件10.1(文件編號814-01175))。 ​
​ 10.4 ​ ​ 公司和管理人之間於2016年10月6日簽訂的管理協議(通過參考2016年10月6日提交的公司10號表格註冊聲明(文件編號000-55528)附件10.2合併而成)。 ​
​ 10.5 ​ ​ 公司和顧問之間的諮詢費用減免協議表格(通過參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書附件10.3(文件編號000-55528)合併)。 ​
​ 10.6 ​ ​ 認購協議格式(參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書(文件編號：000-55528)附件10.4)。 ​
​ 10.7 ​ ​ 公司與美國銀行協會之間的託管協議格式(通過參考2016年10月6日提交的公司註冊聲明(文件編號：000-55528)附件10.6合併)。 ​
​ 10.8 ​ ​ 日期為2016年12月22日的循環信貸協議，借款人為公司，BCSF Holdings，L.P.為支線基金，BCSF Holdings Investors，L.P.為支線基金普通合夥人，三井住友銀行為唯一牽頭安排人、行政代理、信用證發行人和貸款人。(通過引用附件10.1併入公司於2016年12月23日提交的當前8-K表報告(文件編號814-01175)。 ​
​ 10.9 ​ ​ 日期為2017年10月4日的循環信貸協議，其中公司為股權持有人，BCSF I，LLC為借款人，高盛美國銀行為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用附件10.7合併。參見公司於2017年11月13日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)。 ​
 
206
目錄
 
​
Exhibit
Number
​ ​
文檔説明
​
​ 10.10 ​ ​ 日期為2018年5月15日的綜合修正案1，日期為2017年10月4日的循環信貸協議，其中公司作為股權持有人，BCSI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用附件10.1併入公司於2018年5月17日提交的當前8-K報表(文件編號814-01175)中)。 ​
​ 10.11 ​ ​ 截至2018年9月28日，BCC Midal Market CLO2018-1作為發行人，富國銀行全國協會作為受託人之間的契約(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)的附件10.9合併)。 ​
​ 10.12 ​ ​ 投資組合管理協議，日期為2018年9月28日，發行人為BCC MidMarket CLO 2018-1，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為投資組合管理人(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件號814-01175)附件10.10合併)。 ​
​ 10.13 ​ ​ 貸款銷售協議，日期為2018年9月28日，由BCC Midal Market CLO 2018-1作為發行人，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為轉讓方(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.11合併)。 ​
​ 10.14 ​ ​ 抵押品管理協議，日期為2018年9月28日，由BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC作為發行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為投資組合管理人，Wells Fargo Bank，National Association作為抵押品管理人(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.12併入)。 ​
​ 10.15 ​ ​ BCSFI，LLC作為融資子公司和BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC作為發行人，於2018年9月28日簽署的主參與協議(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.13併入)。 ​
​ 10.16 ​ ​ 信用和擔保協議，日期為2019年2月19日，由本公司作為股權持有人和服務機構簽署，BCSFII-C，LLC作為借款人，花旗銀行作為行政代理，富國銀行作為抵押品管理人、抵押品代理和託管人(通過參考公司於2019年2月28日提交的Form 10-K年報(文件編號814-01175)附件10.9合併)。 ​
​ 10.17 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC於2019年4月30日簽署的貸款和擔保協議，借款人為摩根大通銀行，全國協會為行政代理，富國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用2019年8月7日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.10併入)。 ​
​ 10.18 ​ ​ 日期為2019年8月28日的契約，發行人為BCC Midmarket CLO2019-1，聯合發行人為BCC MidMarket CLO2019-1，受託人為全國富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)(通過引用2019年11月6日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.16合併)。 ​
​ 10.19 ​ ​ 截至2019年8月28日的A-1L類信貸協議，其中BCC Midmarket CLO 2019-1 LLC為借款人，BCC MidMarket CLO 2019-1聯合發行者LLC為聯席借款人，Capital One，National Association為貸款人，Wells Fargo Bank，National Association為貸款代理，Wells Fargo National Association為抵押品受託人(通過參考2020年2月26日提交的公司10-K年報(文件編號814-01175)附件10.17合併)。 ​
 
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目錄
 
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Exhibit
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文檔説明
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​ 10.20 ​ ​ 投資組合管理協議，日期為2019年8月28日，發行人為BCC MidMarket CLO2019-1，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為投資組合管理人(通過引用公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件號814-01175)附件10.17合併)。 ​
​ 10.21 ​ ​ 貸款銷售協議，日期為2019年8月28日，由BCC Midal Market CLO2019-1 LLC作為發行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為轉讓方(通過參考公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.18合併)。 ​
​ 10.22 ​ ​ 抵押品管理協議，日期為2019年8月28日，由BCC Midal Market CLO2019-1 LLC作為發行方，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為投資組合管理人，以及Wells Fargo Bank National Association作為抵押品管理人(通過參考公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.19併入)。 ​
​ 10.23 ​ ​ BCSFI，LLC作為融資子公司和BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC作為發行人，於2019年8月28日簽署的主參與協議(通過引用公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.20併入)。 ​
​ 10.24 ​ ​ 融資子公司BCSFII-C LLC與發行人BCC Midmarket CLO2019-1 LLC之間於2019年8月28日簽署的主參與協議(通過參考公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.21併入)。 ​
​ 10.25 ​ ​ 修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2020年1月8日，其中公司作為股權持有人，BCSI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用2020年2月26日提交的公司10-K年報(文件編號814-01175)附件10.23合併)。 ​
​ 10.26 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年1月29日簽署的貸款和擔保協議第一修正案，借款人摩根大通銀行全國協會為管理代理，富國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用2020年2月26日提交的公司10-K年度報告附件10.24(文件編號814-01175)合併)。 ​
​ 10.27 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年3月20日對貸款和擔保協議進行了第二次修訂，借款人摩根大通銀行作為管理代理，富國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用2020年5月4日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.25併入)。 ​
​ 10.28 ​ ​ 循環貸款協議，日期為2020年3月27日，由作為借款人的公司和作為貸款人的BCSF Advisors LP之間的協議(通過參考公司於2020年5月4日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)的附件10.26併入)。 ​
​ 10.29 ​ ​ 修訂和重新簽署的信貸協議的綜合修正案1，日期為2020年3月31日，其中公司作為股權持有人，BCSI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一的牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用2020年5月4日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)的附件10.27合併)。 ​
 
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Exhibit
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文檔説明
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​ 10.30 ​ ​ 本公司於2020年6月10日簽訂的《主票據購買協議》(於2020年8月5日提交的本公司10-Q季報(文件編號814-01175)附件10.28)。 ​
​ 10.31 ​ ​ BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年7月2日對貸款和擔保協議進行了第三次修訂，借款人為摩根大通銀行全國協會作為管理代理，富國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用2020年8月5日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.29合併)。 ​
​ 10.32 ​ ​ 本公司作為股權持有人，BCSFI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，以及美國銀行協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用2020年11月5日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.30合併)，於2020年8月14日簽署了第二次修訂和重新簽署的信貸協議。 ​
​ 10.33 ​ ​ 修訂和重新簽署了國際高級貸款計劃有限責任公司協議，日期為2021年2月9日，由公司和公司之間、萬神殿私人債務計劃SCSp SICAV-Raif-Pantheon高級債務二級(美元)、萬神殿私人債務計劃SCSp SICAV-Raif-Tubera Credit 2020、Solutio Premium Private Debt I SCSp和Solutio Premium Private Debt II Master SCSP(通過引用附件10.31併入公司於2021年2月24日提交的10-K年報(文件編號814-01175))。 ​
​ 10.34 ​ ​ 承銷協議，日期為2021年3月3日，由貝恩資本專業財務公司、BCSF Advisors、LP和高盛有限責任公司作為承銷商的代表簽署(通過參考2021年3月5日提交的公司當前報告8-K表(文件編號814-01175)附件99.1併入)。 ​
​ 10.35 ​ ​ 日期為2021年3月10日的契約，由公司和作為受託人的美國銀行全國協會作為受託人(通過參考2021年3月10日提交的公司當前報告8-K表(文件編號814-01175)的附件99.1合併而成)。 ​
​ 10.36 ​ ​ 第一份補充契約，日期為2021年3月10日，與本公司和作為受託人的美國銀行全國協會之間2026年到期的2.950%票據有關(通過引用本公司於2021年3月10日提交的當前8-K報表(文件編號814-01175)附件99.2併入)。 ​
​ 10.37 ​ ​ 2026年到期的2.950%票據表格(通過引用本公司於2021年3月10日提交的8-K表格(文件編號814-01175)附件99.2併入)。 ​
​ 10.38 ​ ​ 承銷協議，日期為2021年10月5日，由貝恩資本專業金融公司、BCSFAdvisors，LP、高盛有限責任公司和SMBC日興證券美國公司作為承銷商的代表簽署(通過參考2021年10月6日提交的公司當前8-K報表(文件編號814-01175)附件99.1併入)。 ​
​ 10.39 ​ ​ 第二次補充契約，日期為2021年10月13日，與本公司和作為受託人的美國銀行全國協會之間2026年到期的2.550%票據有關(通過引用本公司於2021年10月13日提交的當前8-K報表(文件編號814-01175)的附件99.1合併)。 ​
​ 10.40 ​ ​ 2026年到期的2.550%票據表格(通過引用公司當前報告的附件99.1併入本公司於2021年10月13日提交的8-K表格(文件編號814-01175)中)。 ​
​ 10.41* ​ ​ 循環信貸協議，日期為2021年12月24日，由公司作為借款人，三井住友銀行為行政代理和獨家賬簿管理人，三井住友銀行和三菱UFG Union Bank，N.A.為聯合牽頭安排人。 ​
 
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Number
​ ​
文檔説明
​
​ 10.42* ​ ​ 修訂和重新簽署了貝恩資本高級貸款計劃有限責任公司協議，日期為2021年12月27日。 ​
​ 14.1 ​ ​
《行為準則》(參照公司於2018年11月15日提交的8-K表格(檔案號：814-01175)附件14.1併入)。
​
​ 23.1* ​ ​
獨立註冊會計師事務所同意。
​
​ 24.1 ​ ​
授權書(參考公司於2017年3月29日提交的Form 10-K(檔案編號814-01175)年度報告附件24.1併入)。
​
​ 31.1* ​ ​ 根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14條頒發的首席執行官證書，該規則是根據修訂後的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的。 ​
​ 31.2* ​ ​ 根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14條頒發的首席財務官證書，該規則是根據修訂後的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的。 ​
​ 32* ​ ​
根據修訂後的《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
​
​
*
隨函存檔。
​
Item 16. Form 10-K Summary
不適用。
 
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目錄​
 
SIGNATURES
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
​ ​ ​ ​ 貝恩專業資本金融公司 ​
​ Date: February 23, 2022 ​ ​
By:
/s/ Michael A. Ewald
​
​
 ​
​ ​ ​ ​
Name:
Michael A. Ewald
​
 ​
​ ​ ​ ​
Title:
首席執行官
​
 ​
​ Date: February 23, 2022 ​ ​
By:
/s/ Sally F. Dornaus
​
​
 ​
​ ​ ​ ​
Name:
Sally F. Dornaus
​
 ​
​ ​ ​ ​
Title:
首席財務官
​
 ​
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：
​
Signature
​ ​
Title
​ ​
Date
​
​
/s/ MICHAEL A. EWALD
​
Michael A. Ewald
​ ​ 董事&首席執行官 ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ SALLY F. DORNAUS
​
Sally F. Dornaus
​ ​ 首席財務官 ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ JEFFREY B. HAWKINS
​
Jeffrey B. Hawkins
​ ​ Director & Chairman ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ AMY BUTTE
​
Amy Butte
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ DAVID G. FUBINI
​
David G. Fubini
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ THOMAS A. HOUGH
​
Thomas A. Hough
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ JAY MARGOLIS
​
Jay Margolis
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
​
/s/ CLARE RICHER
​
Clare Richer
​ ​ Director ​ ​
February 23, 2022
​
 
211