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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

對於從文件編號到委託文件編號的過渡期：1-11718

股權生活方式地產公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

馬裏蘭州

36-3857664

(成立為法團的國家或其他司法管轄區)

(美國國税局僱主識別號碼)

北河廣場二號，800套房

芝加哥,

伊利諾伊州

60606

(主要行政辦公室地址)

(郵政編碼)

(312) 279-1400

註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元			埃爾斯			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是  ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐    不是  ☒

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是  ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲定義“大型加速文件服務器”, “加速文件管理器”, “規模較小的報告公司”和“新興成長型公司”根據《交易法》第12b-2條的規定。

大型加速文件服務器

x

加速文件管理器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

非加速文件服務器

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為#美元。12,709.2根據該日的收盤價74.31美元，截至2021年6月30日，根據1934年證券交易法第13條通過的股票實益所有權規則，排除了董事和高級管理人員擁有的有表決權股票，其中一些董事和高級管理人員經司法裁決可能不被視為關聯公司。

截至2022年2月17日，185,935,364註冊人的普通股已發行。

通過引用併入的文件：

第三部分引用了註冊人關於將於2022年4月26日召開的股東年會的委託書的部分內容。

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

目錄

 

									頁面
第一部分：
			第1項。			業務			1
			第1A項。			風險因素			12
			1B項。			未解決的員工意見			26
			第二項。			屬性			27
			第三項。			法律訴訟			40
			第四項。			煤礦安全信息披露			40
第二部分。
			第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			41
			第六項。			[已保留]			41
			第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			42
			第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			58
						前瞻性陳述			60
			第八項。			財務報表和補充數據			61
			第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			61
			第9A項。			控制和程序			61
			第9B項。			其他信息			61
第三部分。
			第10項。			董事、高管與公司治理			62
			第11項。			高管薪酬			62
			第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜			62
			第13項。			某些關係和相關交易，以及董事獨立性			62
			第14項。			首席會計費及服務			62
第四部分。
			第15項。			展品、財務報表明細表			63
			第16項。			表格10-K摘要			65

 

 

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第一部分

項目1.業務

Equity Lifestyle Properties，Inc.

一般信息

馬裏蘭州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，連同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合併子公司(“子公司”)，在本文中被稱為“我們”、“我們”和“我們的”。我們是一家完全整合的以生活方式為導向的物業(“物業”)的所有者，包括物業運營、房屋銷售和租賃業務，主要在製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區和碼頭內運營。我們成立於1992年12月，目的是延續自1969年以來一直擁有和運營房地產的實體的房地產運營、業務目標和收購戰略。從截至1993年12月31日的納税年度開始，我們選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)納税，以繳納美國聯邦所得税。

我們有一種獨特的商業模式，我們擁有土地，我們將土地出租給擁有製造房屋和別墅、房車和/或船隻的客户，無論是長期還是短期的基礎上。我們的客户可以租賃個別開發區域(“場地”)或簽訂使用權合同，也稱為會員訂閲，這使他們可以在有限的時間內使用特定的物業。與其他類型的房地產公司相比，我們的商業模式的特點是低維護成本和低客户週轉成本。我們的投資組合在地理上是多樣化的，分佈在美國各地非常理想的地點、退休和度假目的地附近以及城市地區。我們有110多處臨湖、臨河或臨海的物業，還有120多處位於美國沿海10英里以內的物業。我們的酒店通常通過提供社區體驗和低成本的置業選擇來吸引退休人員、度假家庭、二次購房者和首次購房者。

截至2021年12月31日，我們是美國最大的房地產網絡之一，擁有444處房產(包括合資房產)，包括分佈在美國35個州和加拿大不列顛哥倫比亞省的169,296個地點。

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我們的物業通常是針對各種大小和佈局的住房選項而設計和改進的，這些住房選項由第三方製造商在非現場生產，並在物業內的指定地點安裝和設置。人造住宅和小屋的面積從大約400平方英尺到2000多平方英尺不等。酒店還可能有可容納不同大小的房車的場地。我們也有碼頭，提供滑船和幹庫租賃服務。除了中央入口、內部道路系統和指定地點外，我們的物業通常還提供社交、娛樂和其他便利設施的會所，包括游泳池、沙牌球場、網球場、泡泡球場、高爾夫球場、草坪保齡球、餐廳、洗衣設施、有線電視和互聯網服務。一些物業通過市政或監管公用事業提供公用事業，包括供水和下水道服務，而其他物業則通過現場設施向客户提供這些服務。

人力資本管理

我們認識到，我們的成功是由我們的員工推動的。我們對員工進行投資，並致力於發展員工的技能和領導能力。因此，我們相信我們的員工緻力於與彼此以及與我們的居民和客人建立牢固、創新和長期的關係。

我們每年平均約有4100名全職、兼職和季節性員工，致力於踐行我們的經營理念，同時專注於為我們的居民和客人提供卓越的客户體驗。我們的物業運營由運營夥伴關係的附屬公司進行內部管理，並由員工組成的現場團隊進行協調，該團隊通常包括一名經理、文書人員和維護人員。

每個酒店的現場團隊主要負責為酒店本身提供維護和護理以及客户服務，有時還為我們的居民和客人協調以生活方式為導向的活動。對現場管理的直接監督是我們區域副總裁以及區域和地區經理的職責，他們擁有豐富的經驗，能夠滿足客户需求並創造創新方法，為居民和客人提供卓越的體驗，我們相信，通過專注和有效的物業管理，這也為我們的股東創造了價值。與現場管理人員相輔相成的是我們家庭和區域辦事處的大約500名全職員工，他們協助執行與我們酒店管理相關的所有職能。

我們致力於吸引和留住多樣化的勞動力，並提供一個安全和包容的環境，鼓勵我們的團隊成員展示他們獨特的技能組合，併為他們的工作帶來個人風格。我們致力於保持工作場所不受基於膚色、種族、性別、國籍、種族、宗教、年齡、殘疾、性取向、性別認同或表達或任何其他受適用法律保護的地位的歧視或騷擾。我們重視不同員工隊伍的眾多貢獻，並明白不同的背景帶來不同的視角，從而產生獨特的洞察力。

根據平等就業機會委員會的原則和要求以及《美國殘疾人法》的原則和要求，我們為所有人提供平等的就業機會。截至2021年12月31日，超過50%的員工自我認同為女性，超過50%的管理職位由自我認同為女性的個人擔任。為了吸引不同的應聘者，我們與第三方建立了合作伙伴關係，並在各式各樣的招聘公告板上發佈了空缺職位。我們還有一個年度實習計劃，旨在為公司內部的職位創造一個合格的候選人渠道，並吸引不同的候選人。我們認識到經驗豐富的領導層的重要性，截至2021年12月31日，高管團隊的平均任期為16年。我們團隊成員的平均年齡為49歲，年齡跨越多代人，與我們的居民和客人相似。

ELS是一個認可人才、促進內部發展的地方。我們的員工得到了公平的補償，不分性別、種族和民族，並經常因出色的表現而受到認可。我們的薪酬計劃旨在吸引和留住人才。我們不斷評估並努力提高員工滿意度和敬業度。所有員工都得到了強有力的培訓和發展計劃以及全面的福利計劃的支持，以幫助他們保持健康和財務健康。員工可以靈活地滿足個人和家庭需求。

無論我們是與客户還是供應商合作，我們的行動都遵循一套明確的既定原則。我們認為自己要對道德的商業行為負責。所有員工、管理層和董事會都應以誠實、正直、公平和尊重的態度行事。為了支持這種文化，所有團隊成員每年都會接受合規培訓，重點是與我們社區和辦公室的同事、居民、客人、供應商和其他人進行合規和道德互動。

為我們的團隊成員提供安全健康的工作環境是重中之重，我們授權他們承擔這一努力。每個員工都被分配了一門與安全相關的培訓課程，這是根據他們的工作職責量身定做的。我們鼓勵所有員工在工作場所報告任何引起健康或安全問題的情況，而不必擔心遭到報復。

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除了基本的安全和合規培訓，團隊成員還參加虛擬和麪對面的學習體驗，包括正式的新員工和經理髮展計劃、為辦公室員工提供機會完全沉浸在我們社區日常運營中的“知識力量日”計劃、側重於支持我們物業團隊成員價值觀的各種元素的客户體驗培訓，以及支持ELS歸屬感、意識和聯繫的多樣性、公平性和包容性計劃。我們鼓勵我們的員工從工作中抽出時間專注於身心健康，並提供全面的福利方案，其中包括五天的心理健康和福祉日，超過最低監管要求的帶薪育兒假和帶薪探親假計劃，以及帶薪志願者假期。此外，我們還提供具有競爭力的401(K)計劃，提供高達4%的僱主匹配，並在符合資格時立即100%歸屬所有供款，以及為所有符合條件的員工提供15%折扣的員工股票購買計劃。

我們的編隊

我們的物業主要由我們的運營合夥公司所有，並由我們運營合夥公司的附屬公司內部管理。我們是運營合夥企業的普通合夥人。我們將各種股票發行的收益，包括我們的首次公開募股(IPO)，貢獻給了運營合夥企業。作為這些貢獻的交換，我們獲得了合夥企業的共同利益單位(“OP單位”)，相當於在此類股權發行中已發行的普通股數量。

出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。由於某些活動，如果由我們進行，可能不符合經修訂的1986年國內收入法(下稱“守則”)規定的REIT活動資格，因此我們成立了應税REIT子公司(每家子公司均為“TRS”)。我們的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了擁有幾個物業外，還從事購買、銷售和租賃位於我們擁有和管理的物業中的工廠建造的住宅的業務。RSI還為我們的居民提供房屋銷售經紀服務，這些居民在搬出房產時可能會選擇出售自己的房子，而不是重新安置。RSI的子公司也在某些物業經營輔助活動，如高爾夫球場、職業商店、商店和餐館。

經營夥伴關係和子公司的財務結果包含在我們的合併財務報表中，該報表從本表格10-K的F-1頁開始。

運營策略

我們的經營戰略是在美國各地退休和度假勝地以及城市地區附近的熱門地點擁有和運營最高品質的物業。通過對提供卓越客户體驗的理想物業的管理，我們創建了居民和客人重視的社區，同時為股東提供價值。

我們專注於擁有強大現金流的物業，並計劃持有此類物業用於長期投資和資本增值。在確定現金流潛力時，我們評估我們是否有能力吸引高質量的客户到我們的物業，並留住那些為我們的物業和他們的家園感到自豪的客户。我們的運營、投資和融資舉措包括：

•始終如一地在優美的環境中提供高水平的服務和便利設施，以培養強烈的社區意識和自置居所的自豪感；

•有效管理物業以增加價值、增加入住率、維持有競爭力的市場租金並控制開支；

•將環境、社會和治理(“ESG”)考慮納入我們的業務，並確保可持續性融入我們的業務運營；

•通過戰略擴張和在適當情況下對物業進行翻新，實現增長和提高物業價值；

•利用技術評估潛在收購，識別和跟蹤競爭資產，監控現有和潛在客户滿意度；

•有選擇地收購為我們提供增值機會的物業，並在退休或度假勝地和城市地區及其周圍提高或創造物業集中度，以利用運營協同效應；

•有選擇地收購與我們的物業相鄰的地塊，這些地塊為我們提供了機會，用更多的地點擴大我們現有的社區；

•選擇業務目標、增長計劃和風險狀況與我們相似的合資夥伴；

•管理我們的資本結構，以保持財政靈活性，儘量減少受利率波動的影響，並保持適當的槓桿率，以最大限度地提高資本回報；以及

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•發展和維護與各種資金提供者的關係。

這些計劃及其實施由我們的管理團隊決定，並由我們的董事會批准，可能隨時會發生變化或修訂。

收購和處置

我們在美國各地退休和度假勝地附近的熱門地點以及城市地區投資房地產，專注於為居民和客人以及股東帶來價值。在過去的十年中，我們不斷增加我們投資組合中的物業數量(包括合資物業)，截至2021年12月31日，從大約382個物業，超過141,000個地點，增加到444個物業，超過169,200個地點。在截至2021年12月31日的一年中，我們收購了17處房產(5個房車社區，11個碼頭，以及一部分房車社區佔用的一塊土地)，共6774個地點。我們還收購了三塊毗鄰某些地產的地塊，面積約為700英畝。我們不斷檢查我們產品組合中的物業，以確保實現我們的業務和客户服務目標。在過去五年中，我們將資本重新配置到我們認為具有更大長期潛力的市場的Properties，並出售了位於印第安納州和密歇根州的五個全年齡MH社區，這些社區與我們的長期目標不一致。

我們認為，房地產收購的機會依然存在。根據行業報告，我們估計北美大約有50,000個MH物業和大約8,000個房車物業(不包括政府所有的物業)，美國大約有4,500個碼頭。其中許多物業不是由大業主/運營商運營的，大約3,700個MH物業、1,100個房車物業和500個碼頭包含200個或更多地點。我們認為，這種相對較高的碎片化程度為我們提供了購買更多房產的機會。我們還相信，由於我們經驗豐富的管理經驗、在主要房地產市場的重要存在以及獲得資本資源，我們在收購更多物業方面具有競爭優勢。我們利用市場信息系統識別和評估收購機會，包括使用市場數據庫來審查我們預期擴大業務的各個地點的主要經濟指標。我們正積極尋求收購，並隨時進行與可能收購更多物業有關的不同階段的談判，其中可能包括尚未履行的收購合同，這些合同須經我們的盡職審查圓滿完成。

收購將通過最有效的資金來源提供資金，其中可能包括來自運營部門的未分配資金(“FFO”)、發行額外的股本證券(包括根據我們的場外(ATM)股本發售計劃)、出售投資、抵押和非抵押借款(包括我們現有的信用額度和發行債務證券)。此外，我們已經收購，並預計將在包括髮行OP單位作為收購物業的對價的交易中收購物業。我們相信，包括我們的經營夥伴關係在內的收購結構允許並將允許我們在交易中獲得額外的物業，這些交易可能會推遲賣方的全部或部分税收後果。

在評估潛在收購時，除其他因素外，我們還會考慮以下因素：

•物業的現金流和預計現金流；

•地理區域和財產類型；

•物業的重置成本，包括地價、權利和分區；

•物業的位置、建築質量、狀況和設計，包括空置土地及其相對於我們一個或多個現有物業的位置；

•物業的資本增值潛力；

•承租人租賃條款或使用權；

•氣候風險；

•房地產投資信託基金納税合規；

•賣家的聲譽；

•通過管理專長提升客户體驗和增值的機會；

•通過物業集中實現規模經濟的潛力；

•經濟增長潛力以及物業所在社區的税收和監管環境；

•擴張潛力，包括增加場地數量；

•客户對附近同類物業的入住率和需求情況；

•通過出售、融資或再融資獲得流動性的前景；

•來自現有物業的競爭，以及區內興建新物業的潛力；以及

•營運資金需求。

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在評估潛在處置時，我們考慮的因素包括：

•物業是否符合我們現行的投資標準；

•我們希望退出某些非核心市場，並將資本重新配置到核心市場；以及

•我們有能力以我們認為將為我們的股東提供適當回報的價格出售物業。

在投資資本時，我們會考慮資本的所有潛在用途，包括將資本返還給我們的股東。我們的董事會定期審查我們可以回購股票的條件。這些條件包括但不限於市場價格、資產負債表靈活性、其他機會和資本要求。

屬性擴展

發展-當前投資組合。我們的增長和投資戰略的一個組成部分是評估每一處物業的擴張機會。投資評估包括審查以下內容：當地市場狀況、人口趨勢、分區和權利、基礎設施要求、財務可行性、預計業績和物業運營。在合理的情況下，開發可供擴展的土地(“擴展場地”)使我們能夠利用現有的設施和便利設施。我們相信，通過提高運營效率，我們增加密度的能力將轉化為更大的價值創造和現金流。總體而言，我們約有123處物業和4塊地塊具有潛在的擴展用地，可提供約6500英畝可用土地。請參閲項目2.物業，其中包括關於每個物業可開發英畝面積的詳細信息。

收購-擴大投資組合。在選擇收購目標時，我們將重點放在現有業務到位和毗連的擴張地點的物業上。為具有這些功能的項目提供擔保，使我們能夠訪問這些物業以前未開發的潛力。例如，在過去的三年裏，我們已經收購了41個物業，4個非運營的地面開發資產和11個地塊，這些地塊包含大約1500英畝的土地，用於未來的擴張。

可持續性戰略

ELS對可持續發展的承諾採用了一種全面的方法，旨在支持我們的商業模式，將對環境的影響降至最低，保持一個安全健康的工作場所，並維護高標準的商業道德和行為。我們理解繼續專注於可持續實踐和最高標準的商業道德和實踐的價值，因為它們對我們的整體成功和建立長期利益相關者價值至關重要。通過一個專門的可持續發展團隊，我們致力於與各部門負責人合作，將ESG原則融入我們的業務運營中。

2019年，我們成立了環境、社會和治理特別工作組(“ESG特別工作組”)，以支持我們對環境、社會、治理和其他與我們相關的公共政策事務(統稱為“ESG事務”)的持續承諾。ESG特別工作組由可持續性團隊領導，由我們的首席運營官監督，由來自資產管理、投資者關係、合規、溝通、運營、營銷、風險管理、財務報告、法律和人力資源的跨職能團隊組成。

ESG特別工作組向董事會和高級管理層的薪酬、提名和公司治理委員會報告ESG事項。薪酬、提名和公司治理委員會負責審查我們的ESG戰略、倡議和政策。此外，審計委員會負責討論和審查與風險評估和風險管理有關的政策，包括但不限於人權和ESG風險。

在ELS，通過將人、地點和目標聯合起來，可持續發展是我們本性的核心。

我們的人民。憑藉卓越的認可和聲譽的文化，我們的員工有權擁有自己的工作並做出改變。ELS是一個認可人才和促進內部成長的地方，使其成為發展長期和成功職業生涯的理想組織。我們鼓勵員工從工作中抽出時間專注於身心健康，並提供全面的福利方案，包括為員工提供5天的心理健康和福祉日，超過最低監管要求的帶薪育兒假和帶薪探親假計劃，以及帶薪志願者假期。所有符合福利條件的員工都可以抽出時間在他們選擇的慈善組織做志願者。我們鼓勵員工利用這段時間在他們的社區做出改變。

在我們運營的更大的社區中產生積極的影響，不僅有助於我們改變他人的生活，還可以增強我們對我們所服務的人和地方的瞭解和聯繫。在我們遍佈北美的酒店中，我們致力於為每個人--居民、客人和員工--創造一個舒適、友好的環境。在ELS員工和朋友的慷慨資助下，ConsiderOthers是一家501(C)(3)非營利性組織

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為我們的居民和員工提供財政和其他援助的慈善機構。我們在社區中發揮作用的倡議支持對新冠肺炎的慷慨迴應。從創建護理包，到送熱餐，再到製作口罩等等，我們看到了如此多的鄰居伸出援手幫助鄰居，共同幫助急救人員，併為他們更大的社區提供好處。這些善舉加強了我們的客户之間以及我們社區之間的紐帶。我們很自豪能夠在我們的社區中幫助促進這些努力。

我們的位置。我們的酒店位於我們的客户嚮往的地方-他們想要生活、工作和成長的地方，他們想退休或養家餬口的地方，以及他們想要度假和度過寶貴休閒時間的地方。我們認為，在不同的景觀和自然棲息地中擁有和運營以生活方式為導向的物業，並確保我們的物業仍然是子孫後代理想的目的地，這是一項重大的責任。我們致力於在我們的投資組合和運營資產中維護與當地和自然環境相關的生物多樣性。因此，對環境因素的考慮一直是我們企業日常運營文化的一部分。

通過可持續的做法，我們正在採取行動，有效利用資源，減少對環境的影響。我們致力於在我們的投資組合中尋找機會擴大可再生能源的使用。我們的一些酒店擁有現場太陽能系統，可以減少温室氣體排放，減少電費，是我們可以通過房車覆蓋的儲藏區為客人提供的寶貴便利設施。我們正在投資高效、創新和智能的技術和基礎設施，以加強居民關係，簡化運營，確保監管合規。我們繼續投資於我們的水錶和電錶計劃，用實時自動抄表系統取代分水錶，以監控使用情況，並主動識別漏水和浪費的能源。我們一直在通過購買能源之星®認證房屋(如果有)來提高我們的房屋庫存質量。

我們的目的。對我們來説，最重要的是在我們的流程、習俗和政策中保持最高水平的道德標準。無論我們是與客户還是供應商合作，我們的行動都遵循一套明確的既定原則。我們認為自己要對道德的商業行為負責。ELS的各個方面，包括員工、管理層和董事會，都應該以誠實、正直、公平和尊重的態度行事。我們有將ESG考慮納入我們業務的ESG政策，以及人權和勞工權利聲明，該聲明確認了我們關於公平勞動做法、童工、強迫勞動和人口販運、健康和安全、多樣性和包容性以及道德行為等主題的政策。為了幫助員工舉報潛在的不當行為，我們有一條機密的多語言警報熱線，用於報告道德和合規問題，以及一條機密熱線，供所有員工報告工作場所的健康和安全問題。

我們有利益相關者參與的方法，使我們能夠了解利益相關者的看法和關切，鼓勵定期對話，並利用行業框架傳達我們對ESG的影響。有關我們的可持續發展戰略和ESG努力的更多信息，請訪問我們的網站：https://www.equitylifestyleproperties.com/sustainability.。我們網站上的信息不是本10-K表格年度報告的一部分，也不包括在本年度報告中。

租賃或使用權

在我們的物業，我們與房屋業主或承租人之間租用場地的典型租約是按月或為期一年的，經雙方同意或在某些情況下按法規規定可續期。根據適用法律，這些租約可因未支付租金、違反物業規章制度或其他特定違約行為而被取消。在我們的11個物業中，約有15,010個地點的長期租約有效。其中一些租約的租金會根據消費物價指數上調，在某些情況下可轉嫁某些項目，例如房地產税、公用事業開支和資本開支。一般而言，如有需要，我們會每年調整租金。

佛羅裏達州佔總用地的38.3%，佔總物業運營收入的44.0%，在提供MH社區的用地出租方面，MH社區所有者必須向潛在居民提交佛羅裏達州法規723.011章所要求的招股説明書，該招股説明書必須首先得到該州監管機構的批准。招股説明書包含了關於社區、MH社區所有者和居民的權利和義務以及租賃協議副本的某些必要披露。招股説明書可能會描述MH社區所有者可以使用哪些因素來證明租金上漲是合理的，並可能包含對MH社區提高租金的權利的限制。然而，在沒有這些限制的情況下，MH社區業主可以提高按市場計算的租金，但須受某些事先通知的規定以及法定要求租金加幅和租金合理的限制所規限。請參閲下面與租金管制立法相關的進一步討論。

在供房車使用的物業，我們與我們的許多季節性和暫住居民和客人有長期的關係，他們通常簽訂短期租賃協議。一般而言，這些居民和賓客因其季節性等原因，不能全天候居住在這些物業上。他們中的許多人還會留出押金，為下一年預留場地。

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以千徑品牌運營的酒店主要用於為訂閲會員提供服務。非會員也可以使用這些物業內的可用網站。會員訂閲允許會員在最長14天的連續基礎上訪問這些物業，以換取年費。此外，會員有資格升級其訂閲，從而在會員任期內增加使用權限。每一次會員升級都需要一筆不可退還的預付款，我們為符合條件的會員提供融資選擇。大多數訂閲合同規定每年增加會費，通常是基於CPI的增長。

法規和保險

一般信息。我們的物業受多項法律、條例及規例規管，包括有關游泳池、會所及其他公共地方等康樂設施的規定、有關提供電力等公用事業服務的規定，以及有關在某些物業營運水及廢水處理設施的規定。我們相信，每一處房產都有運營所需的所有物質許可和批准。我們在正常業務過程中續簽這些許可證和批文。

保險。我們的 物業投保的風險可能會導致財產損失和業務中斷，包括火災、洪水、地震或暴風雨等事件。相關保險單包含免賠額要求、承保範圍限制和特定的免賠額。我們目前關於MH和RV物業的財產和意外傷害保險單，我們計劃續簽，將於2022年4月1日到期。我們的MH和RV所有風險財產保險計劃，包括命名的暴風雨，每次事故的損失限額為1.25億美元。這一損失限額受到保單表格中規定的額外分項限額的約束，其中包括加利福尼亞州地震的2500萬美元總損失限額。對於大多數災難性事件，這份保單的免賠額主要從每單位500,000美元到5.0%不等。對於大多數災難性事件，還有200萬美元的額外一次性總免賠額，每次發生的上限為100萬美元。我們對碼頭物業有單獨的保險單。我們最近續簽的那些傷亡保單將於2022年11月1日到期，我們計劃續簽的財產保險計劃將於2022年4月1日到期，最低免賠額為10萬美元。免賠額表示我們在發生損失時的最大風險敞口，受保單限額和分項限額的限制。

租金管制法例。在某些物業，州和地方的租金管制法律規定了租金上漲的結構，在某些情況下，還概述了收回資本改善成本的能力。其他司法管轄區亦曾在不同時間考慮制定這類法律。我們目前預計會繼續維修物業，並可能在受租金管制或已有或可能制定有關租金的法例的街市購買更多物業。例如，佛羅裏達州的法律要求租金上漲是合理的，特拉華州的法律要求租金漲幅超過CPI的變化才是合理的。此外，我們擁有房產的加利福尼亞州的某些司法管轄區將租金上漲限制在CPI或CPI的某個百分比的變化上。作為我們實現受限制性法規約束的物業價值的努力的一部分，我們有時會對實施此類法規的各個市政當局提起訴訟，試圖平衡我們股東的利益與我們居民和客人的利益。

成員資格屬性。許多州還制定了消費者保護法，對使用權或營地會員銷售以及此類銷售的融資進行監管。有些州的法律要求我們向州政府機構登記並獲得上市許可(見第1A條)。風險因素)。在某些主要用作會員營地的物業，州法規限制我們關閉物業的能力，除非提供合理的替代物業供會員使用。

行業

我們相信，在不久的將來，對人造住房、房車社區和碼頭的需求將繼續超過供應。我們預計，這種需求中的很大一部分將繼續來自嬰兒潮一代，他們可能會尋求積極的房車生活方式，或者永久退休或度假。此外，我們預計對X世代、千禧一代和Z世代的接觸將促進需求，因為這些羣體專注於負擔能力，比起規模更喜歡住房質量，並追求獨特的體驗。我們相信，我們的物業和我們的商業模式為客户提供了一個有吸引力的目的地，因為他們在住房和娛樂選擇中尋求價值。客户人口統計、人造房屋建築質量和有限的物業供應等類別的積極趨勢，增強了我們相信我們的物業為未來做好了準備：

•進入門檻：我們相信，在我們的目標地段，新物業的供應將受到進入門檻的限制。雖然我們看到地面開發(主要是房車物業)略有增加，但最大的障礙仍然是難以從地方當局獲得分區許可。這是由於(I)公眾對人造住房的看法和(Ii)MH和RV社區比傳統住房產生的税收少的事實，因為這些住房被視為個人財產(這對

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房主)，而不是不動產。此外，物業開發投資與達到穩定入住率和創造利潤之間的時間長短也是非常重要的。基礎設施的初步開發可能需要長達三年的時間，一旦物業準備入夥，可能很難將客户吸引到空置的物業。

•客户羣：我們相信物業的入住率往往會保持穩定，原因如下：(I)客户通常自置居所；(Ii)物業往往因會所、康樂及社交活動等康樂設施而培養社區感；(Iii)客户經常原地出售其住宅(與地盤興建的住宅相若)，以致不會中斷向我們支付租金；及(Iv)將工廠建造的住宅從一處物業遷往另一處物業涉及龐大的費用及努力。

•生活方式選擇：根據全美房車公園和露營地協會(“ARVC”)的數據，目前美國私人擁有的房車公園和露營地有100多萬個房車營地。根據休閒車行業協會(RVIA)的數據，2021年，房車擁有量達到了創紀錄的水平。目前有超過1120萬家庭擁有房車，自2011年以來增長了26%，自2001年以來增長了62%。房車擁有量在55歲以上和55歲以下的人羣中幾乎平分秋色，18歲至34歲人羣的房車擁有量大幅增長，目前他們佔市場份額的22%。1946年至1964年在美國出生的7300萬人，或稱“嬰兒潮一代”，構成了這個市場中規模最大、增長最快的細分市場之一。根據RVIA的數據，數據表明，未來幾年，房車銷售預計將受益於1980年至2003年出生在美國的人，或千禧一代和Z世代的需求增長。研究表明，這兩個年齡段的人都在成為終生房車，18至34歲的人中有84%的人計劃在未來5年內再買一輛房車。根據房車行業貿易組織Go RVing 2016年與尼爾森(Nielsen)共同進行的一項研究，最有可能購買房車的消費者是尋求冒險的家庭，尋找自然美景和户外運動和娛樂機會的個人，以及享受房車自由、方便和低成本選擇的無子女成人冒險者。所有權不僅廣泛分佈在不同的年齡段，而且也分佈在不同的性別，以及家庭收入和教育程度上。根據《2021年北美露營報告》，從2019年到2020年，露營者使用房車作為主要露營住宿的比例增長了14.7%。

根據2019年美國人口普查局的數據，每天有1萬名美國人年滿65歲，到2030年，所有嬰兒潮一代都將至少65歲。我們相信，這一追求積極生活方式的人羣將為我們未來的增長提供機會。隨着房車車主年齡的增長和超越更活躍的房車生活方式，他們通常會尋求永久退休或度假場所。人造房屋和小屋已經成為一種越來越受歡迎的住房選擇。根據2018年美國人口普查局全國人口預測數據，55歲及以上人口預計在未來15年內增長17%。

我們相信，在整個生活方式週期中，我們物業的住房選擇對這些人特別有吸引力。我們的酒店提供吸引人的便利設施，靠近當地服務、社交活動、低維護成本和安全的環境。事實上，我們的許多屬性允許在單個屬性內發生此循環。

美國國家海洋製造商協會(“NMMA”)於2021年6月發佈了2020年美國遊艇統計摘要。在划船行業創紀錄的一年裏，2020年休閒海洋總支出達到494億美元，比2019年增長14.2%。NMMA的數據顯示，2020年有41.5萬名首次購船者進入市場。

美國經濟分析局(“BEA”)公佈的數據證實，2021年休閒海上採購的需求水平仍在持續，遊艇支出比疫情爆發前高出近50%。根據BEA的數據，划船和釣魚是美國最大的户外娛樂活動，目前為經濟增加了236億美元的價值。

•施工質量：住房和城市發展部(“HUD”)的人造住房建築質量標準是管理美國任何類型住房質量的唯一聯邦標準。自1976年以來生產的人造房屋都獲得了“紅銀相間”的政府印章，證明它們是按照聯邦法規建造的。該守則規管制造住宅的設計和建造、強度和耐久性、耐火性和能效，以及供暖、管道、空調、熱力和電力系統的安裝和性能。在較新的住宅中，高檔木材和幹牆材料很常見。此外，製造商還被要求遵守與現場建造建築物的建造者相同的防火規範。1994年，在安德魯颶風造成的破壞之後，HUD引入了在全國範圍內建立不同風區的法規。因此，自1994年以來建立的任何住宅都必須能夠承受一區每小時70英里的風速、二區每小時100英里的風速和三區每小時110英里的風速。雖然美國大部分地區被指定為風區1，但最有可能受到颶風影響的地區要麼是2區，要麼是3區。

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儘管平房的建造通常是較小的住宅，不受HUD的監管，但它們是按照美國國家消防協會(NFPA)1192-15和美國國家標準協會(ANSI)A119.5公園型休閒車的共識標準建造和認證的，並具有許多相同的質量特徵。RVIA實行安全標準和檢查計劃，要求所有娛樂車輛(包括公園型房車)的成員製造商證明建造的每個單位都符合適用標準的要求。

•與現場建造的住宅的可比性：從一開始，工業住宅行業就經歷了多户型住宅的發展趨勢。目前製造業住宅的平均面積約為1471平方英尺。許多這樣的房子都有9英尺(約合3米)或拱形的天花板、壁爐和多達四間卧室，非常類似於單户牧場式工地建造的房屋，價格只有它的一小部分。在我們酒店，這些較大的房屋有活躍的轉售或租賃市場。根據2020年美國人口普查美國社區調查，人造住宅佔獨户住宅單元的7.5%。

•第二居所和度假之家的人口統計數據：全美房地產經紀人協會(NAR)最近發佈了他們的2021年度假屋縣報告，報告顯示，在整個大流行期間，度假屋的銷售一直在飆升。2020年，度假屋銷售增長了16.4%，超過了現房銷售總額5.6%的增長。2021年1月至4月，度假屋銷售繼續回升，同比增長57.2%，是同期現房銷售總額20%增長率的兩倍多。度假屋縣的現房銷售價格中值平均上漲了14.2%，而非度假屋縣的漲幅為10.1%。2021年前四個月，度假房銷售佔現房銷售總額的比例從2019年的5%上升到6.7%。根據NAR的數據，對度假屋的需求在大流行期間出現了激增，當時人們能夠在家工作，學生幾乎都在接受教育，人們正在採取安全預防措施，遠離擁擠的地區，城市娛樂活動受到社會距離法規的限制。

根據NAR的數據，2020年，擁有一套以上住房的最近購房者數量為17%，高於2019年的16%。NAR報告稱，在65歲及以上的購房者中，擁有一套以上房產的比例最高，為22%。此外，NAR報告稱，從2015年10月到2020年9月，在第二套住房購買者中，39%的人在度假區購買，16%的人在小城鎮購買，15%的人在農村地區購買。展望未來，我們預計嬰兒潮一代和X世代的需求將持續強勁。我們相信，隨着度假房產、投資機會或退休撤退，這些人將繼續推動二套房銷售市場。我們相信，在接下來的十年裏，我們很可能會繼續看到第二套住房的高水平銷售，我們物業中的人造住房和別墅將繼續提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。

儘管我們相信上面強調的行業信息為我們提供了重要的長期增長機會，但我們的短期增長機會可能會受到以下因素的幹擾：

•發貨量：根據美國人口普查局編制的統計數據，2021年對經銷商的製造業房屋出貨量似乎是2006年以來MH出貨量最高的一年。根據RVIA的數據，與2020年相比，2021年房車的批發出貨量大幅增長39.5%，達到約600,240輛，提供了有記錄以來最高的年度出貨量。2021年的出貨量超過了2017年創下的50.46萬件的紀錄，增長了19%。2021年的出貨量反映了消費者對房車的興趣與日俱增，以及消費者購買房車的需求增長。

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1.消息來源：RVIA

2.美國人口普查：製造業房屋調查

•銷售：2021年房車的零售總額約為512,673輛，比2020年的476,401輛增長7.6%，比2019年的415,325輛增長23.4%。我們相信，消費者認為房車是一種安全的方式，可以享受積極的户外生活方式，旅行和遊覽這個國家。房車生活方式的持久吸引力轉化為房車銷售的持續強勁，因為2021年是房車行業銷售最高的一年。房車銷售可能會繼續受益於嬰兒潮一代和千禧一代增加的需求。融資選擇也是可用的，因為房車經銷商通常與第三方貸款人有關係，第三方貸款人為購買房車提供融資。

•融資的可獲得性：雖然房車融資很容易獲得，但經濟和立法環境通常使製造業住房和房車的購買者都很難獲得融資。2008年頒佈並於2010年生效的立法被稱為《安全和公平執行抵押貸款許可法》(Secure And Fair Execution For Mortgage License Act)，要求有意向人造住房購買者提供融資的社區業主在他們從事此類融資的州登記為抵押貸款發起人。與購房者可獲得的融資相比，購房者可獲得的為數不多的第三方融資來源提供首付更高、利率更高、期限更短的融資，貸款審批受到更嚴格的承銷標準的約束。2013年，我們成立了一家名為Echo Finding LLC的合資企業，買賣房屋，併購買由一家獨立貸款人向我們物業的居民發放的貸款。見第1A項。有關風險因素、合併財務報表和相關附註的詳細信息，請參閲本表格10-K的F-1頁。

聯邦住房金融局(“FHFA”)是房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)的監管者，在現有政府的領導下，聯邦住房金融局(FHFA)一直專注於公平獲得負擔得起和可持續的住房。2017年，聯邦住房金融局根據1992年聯邦住房企業金融安全和穩健法案(經2008年住房和經濟復甦法案修訂)規定的服務義務(DTS)條款，公佈了2018-2020年服務不足的市場計劃(“GSE計劃”)。GSE隨後增加了2021年計劃作為一年的延期，並自那以後向FHFA提交了他們目前的2022-2024年計劃，並收到了評論。

FHFA的任務要求GSE計劃解決在服務不足的市場開發貸款產品和靈活的承銷指導方針的領導問題，以促進名為房地產或個人財產的製造住房抵押貸款的二級市場，為某些類別的製造住房社區提供一攬子貸款，保持租户和購房者的住房負擔能力，以及農村市場的住房。

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雖然FHFA和當前的GSE 2022-24年DTS計劃可能會對我們的客户獲得動產融資的能力產生積極影響，但對我們以及整個行業的實際影響目前還不能確定。

可用的信息

我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交報告。美國證券交易委員會設有一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的發行人的報告、委託書信息和聲明以及其他信息，網址為：http://www.sec.gov.我們還在http://www.equitylifestyleproperties.com，上維護了一個網站，提供有關我們的信息以及我們的新聞稿、投資者演示文稿和提交給美國證券交易委員會的文件，用户可以免費訪問該網站。我們打算不時在我們的網站上發佈包含重要的非公開信息的材料。張貼此類信息的目的是為了符合我們在公平披露規則下的披露要求。因此，除了關注我們的美國證券交易委員會申報文件和公開電話會議外，我們還鼓勵投資者、媒體和其他對我們感興趣的人審查我們在網站上發佈的商業和金融信息。我們網站上包含的信息，或通過我們網站上的超鏈接提供的信息，不會納入本10-K表格或我們向美國證券交易委員會提交或提供給該網站的其他文件中。要索取我們提交給美國證券交易委員會的文件副本和其他投資者詢問，請聯繫：

投資者關係部

Equity Lifestyle Properties，Inc.

北河廣場二號

伊利諾伊州芝加哥，郵編：60606

Phone: 1-800-247-5279

電子郵件：Investors_Relationship@equitylifestyle.com

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第1A項。風險因素

下列風險因素可能導致我們的實際結果與本10-K表格中所述以及我們管理層不時在其他地方陳述的前瞻性陳述中所表達或暗示的結果大不相同。這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。我們目前不知道或目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能影響我們的實際結果。

與我們的運營和房地產投資相關的風險

我們物業的經濟效益和價值受到與房地產業相關的風險的影響.

我們物業的經濟效益和價值可能會受到各種因素的不利影響，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素包括但不限於以下因素：

•國家、區域和/或地方經濟的變化；

•我們酒店對客户的吸引力，來自其他MH和RV社區的競爭，以及以生活方式為導向的酒店和碼頭以及其他形式的住房(如公寓樓和現場建造的獨棟住宅)；

•MH、RV和船艇製造商適應經濟變化的能力，以及這些製造商提供的設備的供應情況；

•我們的潛在客户能夠出售或租賃他們現有的住宅，以便在我們的物業購買房屋或別墅，並提高季節性和第二購房者的價格敏感度；

•我們的潛在客户在購買人造房屋、別墅、房車和/或遊艇時獲得融資的能力；

•我們有能力吸引新客户併為我們的會員訂閲和升級銷售業務留住他們；

•我們有能力向客户收取款項，支付或控制運營成本，包括房地產税和保險；

•我們的資產能夠產生足夠的收入來支付我們的費用，償還我們的債務和維護我們的財產；

•由於房地產投資的非流動性，我們有能力實現多元化，迅速調整我們的投資組合，以應對不斷變化的經濟或其他條件，並及時出售我們的物業；

•不利的天氣條件，特別是在春夏兩個月的假日週末，這兩個月是我們暫住客户的營業高峯期；

•氣候變化和自然災害或災難性事件的發生，包括戰爭行為和恐怖襲擊；

•由於經常光顧我們南方酒店的加拿大客户，美元對其他貨幣(主要是加元)匯率的波動；

•美國社會、經濟和政治條件、法律和政府法規的變化，包括租金管制、公平和公平地獲得住房、財產分區、税收、最低工資、動產融資、醫療保健、對外貿易、合規、製造、開發和投資的政策；

•一個通貨膨脹的環境，在這個環境中，運營和維護我們社區的成本增加的速度超過了我們增加租金的能力；

•財政政策，美國聯邦政府層面的不穩定或不作為，這可能導致聯邦政府關門或對美國經濟產生負面影響；以及

•新冠肺炎或其他高傳染性或傳染性疾病，已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響。

任何這些因素的變化或發生都可能對我們的財務狀況、經營結果、普通股的市場價格以及我們向股東進行預期分配或導致索賠的能力產生不利影響，包括但不限於，在我們無法償還債務的情況下，貸款人取消抵押品贖回權。

房地產集中市場的經濟低迷可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和分配能力產生不利影響.

我們的成功取決於美國的總體經濟狀況以及我們大量物業所在的地理區域。由於我們的物業集中在某些市場，尤其是佛羅裏達州、加利福尼亞州和亞利桑那州，分別佔我們截至2021年12月31日年度物業總營業收入的44.0%、12.7%和9.4%，這些地區的不利市場和經濟狀況可能會對入住率和租金等因素產生重大影響，並可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大影響。在截至2021年12月31日的財年，這些地區的不利市場和經濟狀況可能會對入住率和租金等因素產生重大影響，並可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大影響。

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以及分發的能力。此外，居家訂單和旅行限制可能會對客户參觀我們酒店的能力產生不利影響。在經濟衰退或其他不利的經濟條件下，由於債務人無法履行支付義務，非盈利資產和資產減記可能會增加。儘管我們維持信貸損失準備金的金額，我們認為足以提供足夠的保護，以防止我們的投資組合中潛在的減記，但這些金額可能被證明是不夠的。

我們的某些物業，主要是我們的房車社區和碼頭，受到季節性和週期性的影響。

我們的一些房車社區和碼頭主要供度假者和露營者使用。這些房產經歷了季節性需求，一般在春季和夏季增加，在秋季和冬季減少。因此，某一季度的業績可能不能反映未來幾個季度的業績。此外，由於我們的房車社區和碼頭主要由度假者和露營者使用，經濟週期性導致的低迷影響了休閒活動的可自由支配支出和可支配收入，可能會對我們的現金流產生不利影響。

我們的屬性可能不容易適應其他用途。

我們產品組合中的物業，包括碼頭和某些房車社區，都是特定用途的物業，可能包含替代用途有限的功能或資產。這些屬性還可能具有不同的操作功能，涉及特定的程序和培訓。如果我們的任何物業的運營由於行業競爭、運營執行或其他原因而變得無利可圖，則可能無法將該物業運營為其他用途，並且該物業使用的某些功能或資產的價值或該物業本身可能會受到損害。如果這些事件發生，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

收購的競爭可能會導致物業價格和相關成本的上漲，以及融資成本的增加。

其他擁有大量資本的房地產投資者可能會與我們爭奪有吸引力的投資機會。這種競爭可能會提高房地產的價格，並導致包括房地產税在內的固定成本增加。如果我們不能有效競爭或以優惠條件收購物業，我們擴大業務的能力可能會受到不利影響。

新的收購可能達不到預期的效果，預期的收益可能無法實現，這可能會對我們的運營和我們普通股的市場價格產生負面影響。

我們可能會繼續收購物業。但是，新收購的物業可能無法按預期運行，並可能給我們的持續運營帶來風險，包括：

•整合可能被證明是昂貴或耗時的，並可能轉移我們對日常運營管理的注意力；

•我們可能無法獲得資金，也可能會遇到困難，比如融資成本增加；

•我們可能會產生與任何未披露的或潛在的負債相關的成本和費用；

•我們可能會經歷地方政府徵收的房地產税重新評估，這可能會導致比預期更高的房地產税；

•將收購整合到我們的投資組合中可能會出現意想不到的困難；

•預期的協同效應可能不會實現；以及

•我們可能會在新市場購買房產，在那裏我們面臨着與缺乏市場知識相關的風險，例如對當地經濟、當地政府和/或當地許可證程序的瞭解。

由於上述原因，我們可能無法準確估計或確定使收購物業達到為我們的預期市場地位設定的標準所需的所有成本。因此，我們不能保證我們進行的任何收購都會在短期內或根本不會給我們帶來好處。此外，如果我們不能實現收購的預期收益，我們普通股的市場價格可能會下跌到市場價格反映這些收益的程度。

開發和擴建物業可能無法達到預期效果，預期的收益可能無法實現，這可能會對我們的運營和我們普通股的市場價格產生負面影響。

我們可能會定期考慮開發和擴建活動，這些活動存在建設成本超過最初估計、建設和租賃延誤導致建設成本增加和收入低於預期等風險。建築和建築行業與許多其他行業一樣，由於許多我們無法控制的因素，正經歷着全球範圍內的供應鏈中斷。因此，我們可能無法完成我們的

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我們可能會及時和/或在我們的預算範圍內進行開發或重建項目，這可能會影響我們向潛在客户出租的能力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。只要我們聘請第三方承包商完成開發或擴建活動，就不能保證他們能夠按時並按照我們的計劃和規範完成這些活動。我們也可能無法獲得必要的權利和所需的政府許可，這可能會導致成本增加，或者導致這些活動的延遲或放棄。此外，由於各種因素，包括低於預期的入住率和租金導致物業無利可圖或利潤低於最初估計，不能保證這些物業會因開發或擴建活動而經營得更好。

我們經常花費資本來維護、維修和翻新我們的物業，這可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。

我們可能，或我們可能被要求，不時作出重大資本開支，以維持或提高我們物業的競爭力，包括改善基礎設施。此外，由於我們的大多數居民擁有位於我們物業的住房，這些住房的更換、維修和翻新可能不在我們的控制範圍之內。如果我們的物業對現有和潛在客户的吸引力不如我們競爭對手擁有的物業，我們可能會失去客户或承受更低的租金。不過，我們不能保證任何非經常開支會導致入住率或租金上升。此外，由於包括供應鏈中斷在內的外部因素，我們建設項目的大宗商品和熟練勞動力的價格可能會出現不可預測的上漲。我們不確定我們是否能夠及時或完全不招致重大成本或延誤的情況下采購基本商品、用品、材料和熟練勞動力，特別是在我們無法控制的事件(包括但不限於新冠肺炎的影響)導致的經濟不確定時期。如果支出超過我們的可用現金，我們可能需要獲得新的融資。

我們續簽土地租約的能力可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。

我們擁有某些物業的建築物和租賃改進，這些物業受長期土地租賃的約束。由於各種原因，土地業主可能不想以類似的條款和條件續簽土地租賃協議(如果有的話)，這可能會對我們運營這些物業和創造收入的能力造成不利影響。我們的投資組合中有14個物業符合土地租賃協議，但我們並不擁有這些土地。在截至2021年12月31日的一年中，14個物業中有4個從運營中產生了約600萬美元的收入，其中4個受土地租賃協議的約束，最終到期日在2023年之前。見項目8.財務報表和補充數據--附註16.承付款和或有事項。

我們出售或出租人造房屋的能力可能會受到損害，導致現金流減少。

出售和出租房屋是我們業務的主要部分。 我們出售或出租人造房屋的能力可能會受到以下任何因素的不利影響：

•獨棟住宅市場的混亂；

•當地情況，如以生活方式為導向的物業供過於求或對以生活方式為導向的物業的需求減少；

•購房成本增加；

•我們有能力以合理的價格從MH供應商那裏獲得足夠的住房供應；

•我們有能力取得或發展適合建屋的現有土地；

•客户獲得負擔得起的融資的能力；以及

•人口統計數據，例如“嬰兒潮一代”的退休情況，以及他們對使用我們的生活方式導向型物業的需求。

對動產融資的監管可能會影響我們出售房屋的能力。

自2010年以來，監管環境使製造業住房和房車的購買者很難獲得融資。“抵押許可安全和公平執法法”要求有興趣為客户購買製造住房提供融資的社區業主在他們從事此類融資的州登記為抵押貸款發起人。此外，多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案修改了貸款真相法案和其他消費者保護法，增加了對住宅抵押貸款的要求，包括限制抵押貸款發放活動，限制高成本抵押貸款，以及新的評估標準。法律還要求貸款人對借款人償還貸款的能力進行合理調查。這些要求使房主更難獲得負擔得起的融資，以獲得購買人造住房或房車的貸款。房主獲得負擔得起的融資的能力可能會影響我們出售房屋的能力。

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我們對合資企業的投資可能會受到以下因素的不利影響：我們在重大決策方面缺乏唯一決策權、我們對合資夥伴財務狀況的依賴、我們與合資夥伴之間可能出現的任何糾紛，以及我們因合資夥伴的行動而面臨的潛在損失。

我們與其他投資者有合資企業。當我們認為情況需要使用此類結構時，我們目前並可能繼續與其他人士或實體收購物業或投資於合資企業。合資投資涉及我們全資擁有的物業不存在的風險，包括以下風險：

•由於不利的經濟狀況，我們的合資夥伴可能會遇到財務困境、破產或無法承擔其所需的出資份額，這可能會延誤物業的建設或開發，增加我們對合資企業的財務承諾，或對合資企業的持續運營產生不利影響；

•我們的合資夥伴可能有與我們的商業利益和目標相沖突的物業的商業利益或目標，這可能會增加有關物業的所有權、管理或處置的爭議的可能性，以及

•我們可能無法採取我們的合資夥伴反對的行動，這些安排要求我們在影響合資企業和合資企業擁有的任何財產的所有權或運營的重大決策上分享決策權，例如出售或融資該財產，或為合資企業的利益進行額外的出資額出資。在這種安排下，我們可能無法採取行動，因為這些安排要求我們分享影響合資企業和合資企業擁有的任何財產的所有權或運營的重大決策，例如出售或融資財產或為合資企業的利益進行額外出資。

有時，我們與合作伙伴簽訂協議，規定承擔連帶責任。通常情況下，我們和我們的合作伙伴可能各自都有權觸發買賣安排，這可能會導致我們出售我們的權益，或獲得我們合作伙伴的權益，否則我們就不會發起這樣的交易。這些風險中的任何一項都可能對我們從合資企業投資中產生和確認有吸引力的回報的能力產生重大不利影響，這可能對我們的運營業績、財務狀況和對股東的分配產生重大不利影響。

我們的物業存在發生事故、傷害或突發事件的風險，這可能會對我們的運營產生負面影響。

在我們維護和促進酒店安全的同時，我們社區的某些功能、資產和活動也存在固有的風險。我們任何社區發生的事故、傷害或暴發，特別是涉及居民、客人和員工安全的事故、傷害或暴發，都可能與針對我們的索賠有關，這些索賠涉及更高的損害索賠和/或更高的公眾知名度。在我們的任何社區發生事故、傷害或爆發也可能對我們的品牌或聲譽造成損害，導致消費者對我們失去信心，減少我們社區的入住率，並對我們的運營結果產生負面影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們吸引和留住有才華的員工的能力。

我們吸引、留住和激勵有才華的員工的能力可能會對我們未來的業績產生重大影響。對這些人的競爭是激烈的，我們不能保證我們會留住我們的主要官員和員工，也不能保證我們將來能夠吸引和留住其他高素質的人。

我們的商業運作有賴於技術的有效運作。

我們依靠軟件和計算機系統來處理和存儲業務運營所需的信息。此外，隨着新冠肺炎的爆發，我們的某些公司和區域員工一直在定期遠程工作，進一步增加了我們對技術完成業務流程的依賴。這些系統或維護這些系統的第三方供應商的任何中斷都可能對我們的業務運營產生不利影響。雖然我們維護並要求我們的供應商維護我們信息的適當備份副本，但過渡到新系統或供應商可能既耗時又具有破壞性。此外，對於我們來説，探索和發展新技術以保持競爭力是很重要的。例如，我們的消費者依賴我們的技術平臺進行預訂；因此，這些用户界面必須易於理解和使用。實施新系統或升級現有技術可能需要時間和費用兩方面的投資。以上任何一項的中斷都可能導致收入損失、業務運營中斷和損害我們的商業聲譽。

新冠肺炎疫情已經對我們造成了不利影響，新冠肺炎，或未來其他高傳染性或傳染性疾病的爆發，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響或中斷，包括我們的財務狀況、運營業績和現金流。

新冠肺炎已經並可能再次大流行，對區域、國家和全球經濟和金融市場產生重大影響，已經並可能繼續引發區域、國家和全球經濟放緩或衰退。美國許多城市和州，包括我們的辦公室和物業所在的城市和州，

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已經實施了打擊新冠肺炎的措施，包括隔離、就地和呆在家裏的命令、社會距離要求以及對旅行和可能繼續經營的企業類型的限制。儘管新冠肺炎疫苗已經開發和使用，但我們不能保證它們在足以應對新冠肺炎大流行的水平上被廣泛採用並持續有效對抗任何新的變種，也不能保證消費者行為不會因為新冠肺炎大流行而發生可能影響我們業務的持久變化。見“項目7.財務狀況和經營成果的管理討論和分析--新冠肺炎大流行最新情況”。

新冠肺炎的影響已經並可能繼續，或者另一場大流行可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響，這種影響可能是實質性的，原因包括：

•國家、地區或地方經濟的弱點可能會使我們的居民和客户無法全額或及時支付租金。聯邦、州、地方和行業發起的努力，包括暫停驅逐，已經並可能繼續影響我們收取租金或執行拖欠租金的補救措施的能力。這些努力可能導致我們增加對與應收租金相關的信貸損失的確認。此外，潛在客户訪問我們物業的能力或意願的降低可能會影響我們租賃土地和銷售製造房屋的能力，並可能導致我們物業產生的租金收入和輔助運營收入下降。

•在我們酒店度假和露營的季節性和暫住性客户，包括我們的房車社區和碼頭，如果他們用於休閒活動的可支配收入較少，或者由於健康問題或旅行限制(包括來自加拿大的跨境限制)而無法訪問，他們可能不太可能光顧我們的酒店，這些限制已經並可能繼續導致現有預訂被取消，暫時性租金收入減少。

•業務活動和可自由支配支出的普遍下降可能會導致購買會員訂閲的客户減少，或者現有客户購買的會員升級減少，或者無法為融資升級銷售支付年度訂閲費或分期付款。

•這可能會導致我們的房地產投資減值。此外，由於我們的第三者承建商不能繼續進行建築工程，我們可能無法如期完成計劃中的擴建土地或其他基建改善工程。

•新冠肺炎或其他未來流行病的財務影響可能會對我們在信貸安排中遵守金融契約的能力產生負面影響，並導致違約，並可能導致債務加速，如果不遵守，可能會對我們在信貸安排下進行額外借款的能力產生負面影響。

•全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們獲得為業務運營(包括收購或擴建物業)提供資金的能力，或者以有吸引力的條款及時更換或續期到期債務的能力，甚至可能對金融資產和負債的估值產生不利影響。

•供應鏈中斷可能會對我們及時獲得材料和熟練勞動力的能力產生不利影響，而不會導致任何開發和擴張活動的重大成本或延誤。

•新冠肺炎或未來的另一場大流行可能會對我們現有人員的健康、可獲得性和生產力產生負面影響。新冠肺炎或其他未來流行病的爆發，直接影響或威脅直接影響我們的任何物業，也可能阻止或阻止我們的現場人員報到工作。避難所和居家訂單的影響，包括長時間的遠程工作安排，可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並削弱我們管理業務的能力。此外，我們已經並可能繼續實施緩解措施和其他措施來支持和保護我們的員工，這可能會導致勞動力成本增加。

•職工普遍離職和被稱為“大辭職”的房地產業職工大幅增加，建、留、換人才的市場競爭更加激烈。在這個“大辭職”時期，我們已經並可能繼續面臨更高的員工流失率。這可能會使我們無法保持酒店人員齊全，並對員工和客户滿意度產生負面影響。

新冠肺炎造成的環境的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。然而，新冠肺炎或其他未來的流行病以及當前的金融、經濟和資本市場環境以及這些和其他領域的未來發展給我們的業績、財務狀況、業務量、運營結果和現金流帶來了重大的不確定性和風險，這可能會對我們的分銷能力產生不利影響。

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與政府監管相關的風險和潛在的訴訟

聯邦和州法律法規的變化可能會對我們的運營和我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們的業務運營受某些聯邦和州法律法規的約束，包括但不限於以下內容：

•租金管制法例

我們的某些物業受到州和地方租金管制法規的約束，這些法規規定了租金上漲以及我們收回增加的運營費用和資本改善成本的能力。此外，在某些司法管轄區，此類法規允許居民以高於房屋內在價值的溢價出售房屋。溢價代表未來租金控制折扣的價值，這些租金全部計入售出房屋的價格中。我們認為，這些規例會把土地的價值轉移給居民，否則這些價值便會反映在市值租金上。作為我們實現受限制性監管的物業價值的努力的一部分，我們在不同時間對實施此類監管的各個市政當局提起訴訟，試圖平衡我們股東的利益和我們客户的利益。此外，我們在高成本市場經營我們的某些物業，並可能購買更多物業，在這些市場，對負擔得起的住房的需求可能會導致採用新的租金管制條例，這可能會影響租金的上漲。

我們還在國內某些地區擁有物業，由於當地實施的租金管制或長期租賃，我們物業的租金漲幅沒有房地產價值那麼快。在這些地區，某些地方政府實體有時會調查以低於基礎土地價值的價格徵用我們的財產的可能性。雖然尚未啟動此類徵用權訴訟，我們預計將行使與任何此類訴訟相關的所有權利，但市政當局成功的譴責訴訟可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

居民團體此前曾對我們提起訴訟，要求我們限制租金上漲和/或因我們被指未能妥善維護某些物業或其他與居民相關的事項而獲得鉅額損害賠償。在任何此類訴訟中對我們不利的裁決可能會對我們的運營結果、財務狀況和對股東的分配產生重大和不利的影響。

•職業、安全和健康法案

我們的物業受聯邦職業、安全和健康法案(OSHA)的監管，該法案要求僱主為員工提供一個沒有危險的環境，如接觸有毒化學品、過高的噪音水平、機械危險、熱或冷壓力和不衞生條件。儘管我們相信我們的物業在所有重要方面都符合適用的要求，但遵守OSHA和類似的法律可能代價高昂，任何不遵守這些規定的行為都可能導致處罰或潛在的訴訟。

•美國殘疾人法案

根據“美國殘疾人法”(“ADA”)，所有公共住宿和商業設施必須符合與殘疾人進入和使用有關的某些聯邦要求。儘管我們相信我們的物業在所有重要方面都符合適用的要求，但違反ADA或相關法律或法規可能會導致美國政府對我們處以罰款或向私人訴訟當事人支付損害賠償金。這樣的成本可能會對我們向投資者進行分配或付款的能力產生不利影響。遵守反興奮劑機構的要求可能涉及消除殘疾人進入或使用的結構性障礙。其他聯邦、州和地方法律可能要求修改或限制與此類訪問或使用相關的我們物業的進一步翻新。

此外，美國法院對“反興奮劑法案”第三條的解釋是，將網站解釋為“公共住宿場所”。為了使我們的網站符合ADA，它們必須是可訪問的。雖然還沒有通過與網站無障礙相關的法律，但美國公認的事實標準是網站內容無障礙指南。如果我們的網站不符合美國反興奮劑機構的規定，我們可能會招致費用或面臨訴訟。

與露營會員制、銷售和物業相關的法律法規可能會對某些物業的價值和我們的現金流產生不利影響。

我們經營業務的許多州都有管理露營地會員、銷售和物業的法律。這些法律一般要求對潛在買家進行全面披露，並通常賦予買家撤銷合同的權利。

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在銷售日期後三至五天內購買。有些州的法律要求我們在州政府機構註冊並獲得上市許可。我們可能會不時更改此類法律的應用或解釋，從而影響我們的業務或我們會員的權利。

在包括加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州在內的一些州，法律對露營地物業所有者關閉該物業的能力進行了限制，除非該物業的客户能夠獲得類似物業的使用權。根據這些法律，客户權利的影響是不確定的，可能會對銷售機會的可用性或時機或我們從物業銷售中實現回收的能力產生不利影響。

某些消費者權利和抗辯因司法管轄區而異，可能會影響我們的應收合同組合。這類法律的例子包括要求披露金融費用的州和聯邦消費者信貸和真實貸款法，以及規範允許的金融費用的高利貸和零售分期付款銷售法。

環境風險

自然災害可能會對我們的資產價值、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們面臨與自然災害相關的風險，包括但不限於颶風、風暴、火災和地震。 截至2021年12月31日，我們擁有或擁有444個物業的所有權權益，包括位於佛羅裏達州的135個物業和19個碼頭，以及位於加利福尼亞州的51個物業。 在上述任何地區發生自然災害或其他災難性事件可能會導致我們的物業價值突然下降，並對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成不利影響。

氣候變化可能會對我們的業務產生不利影響。

氣候變化可能會增加自然災害的頻率和嚴重程度，並改變天氣模式。在氣候變化導致天氣模式變化的程度上，我們的市場可能會經歷風暴強度、野火頻率和強度的增加，海平面上升，乾旱以及降水和温度的變化。氣候變化的實際影響可能會對我們的財產、運營和業務產生實質性的不利影響。如果我們的物業因極端天氣或自然災害而長期中斷，我們的運營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。我們的物業依賴於州和地方公用事業基礎設施來輸送能源、供水和/或其他公用事業。我們不控制對基礎設施的投資，基礎設施的狀況和公用事業的供應可能不足以應對氣候變化造成的影響。隨着時間的推移，這些情況可能會導致我們的物業發生更多的物理損壞事件，對我們物業的需求下降，並增加運營這些物業的難度。氣候變化也可能對我們的業務產生間接影響，因為我們認為可以接受的條款增加了財產保險的成本(或使其不可用)，增加了我們物業的能源、供水和其他公用事業的成本(或使其不可用)，並要求我們在尋求維修和保護我們的物業免受此類風險的影響時花費資金。

此外，氣候變化可能導致過渡風險，如聯邦、州和地方立法和法規的變化，這可能需要我們酒店增加資本支出。此外，這些資本支出可能會也可能不會導致持續費用降低，或對我們物業的可取性以及我們吸引高品質居民和客人的能力產生影響。任何此類虧損、成本增加或業務中斷都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

與環境和公用事業相關的問題是可能的，而且可能代價高昂。

與環境保護有關的聯邦、州和地方法律法規可能要求房地產的現任或前任所有者或經營者調查和清理這些房產的危險或有毒物質或鉛或石油產品排放。業主或經營者可能需要向政府實體或第三方支付與污染有關的財產損失以及調查和清理費用。含有鉛的特性可能需要移除材料。這可能代價高昂，如果鉛滲入地下水或其他供水系統，可能需要進一步補救。這類法律通常規定清理責任和責任，而不考慮所有者或經營者是否知道或造成污染物的存在。即使不止一個人對污染負有責任，環境法涵蓋的每個人也可能要承擔所有產生的清理費用。此外，第三者亦可起訴該地盤的擁有人或經營者，要求賠償因該地盤所造成的環境污染而引致的損害賠償和費用。

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環境法還管理環境污染的存在、維護和清除，包括石棉、廢水排放和漏油。這類法律要求含有危險或有毒物質的物業的所有者或經營者對其進行適當的管理。含有石棉的物業的業主或經營者必須通知及訓練可能接觸石棉的人士，並採取特別預防措施，包括清除或其他消減石棉的措施，以便在翻新或拆卸樓宇時發現石棉受到滋擾。這些法律可能會對不遵守這些規定的房地產業主或經營者施加罰款和懲罰，並可能允許第三者就與接觸石棉纖維有關的人身傷害向業主或經營者尋求賠償。此外，我們的某些碼頭位於受聯邦法律約束的水道上，這些法律包括《清潔水法》和《石油污染法》，以及管理通航水域、油類污染(包括預防和清理)、對魚類和野生動物的不利影響以及其他事項的類似州法律。例如，根據《石油污染法》，船隻和陸上設施的船東和運營者可能要承擔移走費用和因美國水域漏油而造成的損害。

與公用事業相關的法律法規也管理着公用事業服務的提供。例如，這些法律規定物業的業主或經營者如何以及在多大程度上可以向租户收取提供公用事業的費用。這些法律還規範公用事業系統的運行和性能，並可能對不遵守這些要求的房地產所有者或經營者處以罰款和處罰。這些規定還可能要求進行資本投資，以保持合規。

利益相關者對ESG事項的評估可能會影響我們吸引投資者的能力，並可能對我們的聲譽產生負面影響。

對ESG事項的評估對投資者和其他利益相關者很重要。一些投資者可能會利用ESG事宜來指導他們的投資策略。ESG評估由某些向投資者提供公司治理和其他公司風險諮詢服務的組織進行，根據公開的信息提供評分和評級，以評估公司。此外，投資者，特別是機構投資者，可能會使用ESG或可持續發展得分來對公司與同行進行比較。評估ESG事項的方法可能因評估者不同而有所不同。一些投資者在選擇配置資本時，關注與ESG相關的商業實踐和得分的披露，在做出投資決策時可能會考慮公司的得分。雖然我們已經承諾並將繼續推行ESG倡議和披露，但不能保證我們在未來的評估人員中會在ESG問題上得分很高。此外，對公司進行評級的標準可能會發生變化，這可能會導致公司的評分與過去不同或更差，並可能導致投資者決定不投資於我們和/或導致對公司的負面印象。

與債務和金融市場相關的風險

我們的鉅額債務可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響.

我們的業務受到通常與債務融資相關的風險的影響。截至2021年12月31日，我們的未償債務本金總額約為33.031億美元，其中3.49億美元(10.57%)與我們的信貸額度有關，7380萬美元(2.23%)的擔保債務將於2022年到期。我們的鉅額債務和與償還債務相關的現金流可能會產生重要的後果，包括以下風險：

•我們的現金流可能不足以支付預期水平的分配，並滿足所需的本金和利息支付；

•我們可能需要使用我們運營現金流的很大一部分來償還債務，從而減少了我們現金流用於實施我們的業務戰略、收購、資本支出和其他一般公司目的的資金；

•我們的償債義務可能會限制我們在計劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；

•再融資的條件可能不如現有債務的條件有利，導致利率上升，這可能會對淨收益、現金流以及我們償還債務和向股東分配資金的能力產生不利影響；

•如果到期日到期的本金不能再融資、延期或用其他資本交易的收益(例如新股本)支付，我們的現金流可能不足以償還所有到期的債務；以及

•在任何物業與任何其他物業有交叉抵押的情況下，有關一項物業的按揭票據下的任何違約，均可能導致與其他物業有關的融資安排違約，而該等其他物業亦為該按揭票據提供抵押或與該按揭票據有交叉抵押。

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我們獲得按揭融資或對即將到期的按揭進行再融資的能力可能會對我們的財務狀況產生不利影響.

貸款人對借款人提出的抵押品質量和相關現金流的要求，可能會使以有吸引力的條款或根本不能獲得融資變得具有挑戰性。未來的市場因素，包括美國聯邦儲備基金利率的提高，可能會導致市場利率上升，這可能會增加為現有債務再融資或獲得新債務的成本。

此外，未來資本和信貸市場的混亂，包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的潛在改革，可能會影響貸款人的能力和流動性，導致對我們吸引力較小的融資條款和/或無法獲得某些類型的債務融資。這可能會對我們為即將到期的債務進行再融資和/或對不斷變化的經濟和商業狀況做出反應的能力產生不利影響。

金融契約可能會對我們的財政狀況產生不利影響.

如果一項物業是為償還債務而作按揭，而我們又沒有能力支付按揭款項，則承按人可能會取消該物業的贖回權，從而導致收入和資產價值的損失。我們物業的抵押包含慣常的負面契約，其中限制了我們在沒有貸款人事先同意的情況下進一步抵押物業和停止承保的能力。此外，我們的無擔保信貸安排包含對我們負債能力的某些慣常限制、要求和其他限制，包括總債務與資產比率、償債覆蓋率和無擔保資產與無擔保債務的最低比率。抵押房產喪失抵押品贖回權或無法對現有債務進行再融資可能會對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。

我們的槓桿程度可能會限制我們獲得額外融資的能力。.

截至2021年12月31日，我們的債務與市值之比(總債務佔總債務的百分比，加上我們以外各方持有的已發行普通股和運營單位的市值)約為16.2%。槓桿程度可能會對股東產生重要後果，包括對我們未來為營運資本、資本支出、收購、開發或其他一般企業目的獲得額外融資的能力產生不利影響，並可能使我們更容易受到業務或整體經濟低迷的影響。

我們可能會招致更多的債務，這將增加與我們大量槓桿相關的風險。

儘管我們目前的債務水平，我們仍然能夠在未來承擔更多的債務。如果在我們目前的債務水平上再增加新的債務，我們將需要更大比例的現金流來履行我們的償債義務。因此，我們現在面臨的相關風險可能會加劇，並增加我們債務違約的風險。

我們可能會受到LIBOR報告實踐或LIBOR確定方法變化的不利影響。

2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。從2021年3月開始，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的管理人洲際交易所基準管理局(ICE Benchmark Administration)宣佈，某些LIBOR小組將在2021年12月31日之前結束。

2021年7月29日，替代參考利率委員會(ARRC)正式建議，有擔保隔夜融資利率(SOFR)是代表最佳實踐的利率，作為美元-倫敦銀行同業拆借利率的替代，用於目前以美元-倫敦銀行間同業拆借利率為指數的金融合約。ARRC已經向SOFR提出了一項從美元-LIBOR向SOFR的市場過渡計劃，各組織目前正在制定全行業和公司特定的過渡計劃，因為這涉及到暴露於美元-LIBOR的衍生品和現金市場。我們的浮動利率借款與美元-倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，我們正在監測這一活動，並評估相關風險。雖然這些改革和行動的全部影響，以及任何脱離LIBOR的過渡，包括潛在或實際停止發佈LIBOR，仍不清楚，但這些變化可能會對融資的可用性(包括基於LIBOR的貸款)產生實質性的不利影響，並因此對我們的融資成本產生不利影響。

與我們公司所有權相關的風險

我們的憲章和附例的規定可能會阻礙控制權的改變。

我們章程和章程的某些條款可能會延遲或阻止控制權的變更或其他交易，這些交易可能會為我們的股東提供高於其普通股或未來一系列優先股(如果有的話)當時的市場價格的溢價，否則可能會符合我們股東的最佳利益。其中包括所有權限制

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如下所述。此外，任何未來的優先股系列都可能有某些投票權條款，這些條款可能會推遲或阻止控制權變更或其他可能涉及溢價或對我們的股東有利的其他交易。

馬裏蘭州法律對控制權的變更施加了一定的限制。

馬裏蘭州一般公司法(“馬裏蘭州公司法”)的某些條款禁止與任何實益擁有我們已發行普通股10%或以上投票權的人士或我們的聯營公司(“利益股東”)進行“業務合併”(包括某些股權證券的發行)，而在有關日期之前的兩年內的任何時間，此等人士是我們已發行有表決權股票(“有利害關係的股東”)的10%或以上投票權的擁有人，或與有利害關係的股東的聯屬公司進行“業務合併”。這些禁令在感興趣的股東成為有利害關係的股東的最近日期之後的五年內有效。五年後，與有利害關係的股東的業務合併必須得到兩個超級多數股東投票的批准，除非除其他條件外，我們的普通股股東獲得其股票的最低價格，並且代價是以現金或以前有利害關係的股東為我們普通股股份支付的相同形式支付的。根據馬裏蘭州法律，董事會已豁免與董事會主席塞繆爾·澤爾(Samuel Zell)、在我們首次公開募股(IPO)時收到這些股票的OP單位的某些持有者、在我們成立時收購普通股的我們的高級管理人員以及他們的每一家附屬公司的任何業務合併。

此外，《公司章程》第3章副標題8允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下，選擇遵守與公司治理有關的某些條款，這些條款可能會延遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更，這些交易或控制權變更可能涉及到我們普通股的市價溢價，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益，而不需要經過股東的批准，不管目前我們的章程或章程中有什麼規定，這些條款可能會延遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權的變更，這些交易或變更可能涉及我們普通股的市場價格，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益。這些規定包括：分類董事會；罷免董事的三分之二票數；董事人數只能由董事會決定；因董事會規模擴大或死亡、辭職或罷免而產生的董事會空缺只能由董事會填補，而被任命填補空缺的董事任職於出現空缺的董事類別的剩餘任期，以及股東召開特別會議的過半數要求。通過我們的章程和附例中與第8小標題無關的條款，我們已經(A)要求董事退出董事會需要三分之二的票數，(B)賦予董事會確定董事職位數量的獨家權力，前提是如果有已發行的股票，並且只要有三名或更多股東，董事人數不少於三名。未來，我們的董事會可能會在沒有股東批准的情況下選擇讓我們遵守副標題8的規定，而我們目前並不受這些規定的約束。

本公司董事會有權採納、修改或廢除本公司章程的任何條款或制定新的章程，但前提是，除某些例外情況外，如果任何此類修改、廢除或採納獲得有權就此事投贊成票的多數票通過，本公司的股東可修改或廢除本公司章程的任何條款並採納新的章程。

我們的投資和融資政策可以在沒有股東批准的情況下做出改變。

我們的投資和融資政策以及與某些其他活動有關的政策，包括我們的增長、債務、資本化、分配、REIT地位和運營政策，都由我們的董事會決定。雖然我們的董事會目前沒有這樣做的打算，但這些政策可能會在不通知我們的股東或經我們的股東投票的情況下，由我們的董事會酌情修改或修訂。因此，股東可能無法控制我們政策的變化，我們政策的變化可能並不完全符合所有股東的利益。

利益衝突可能會影響我們的決定.

某些股東可能會以不符合股東最大利益的方式施加影響。澤爾先生及若干相關實體直接或間接實益擁有我們普通股及營運單位的股份，詳情見我們於2022年年會附表14A的委託書中披露，該等聲明在此引用作為參考。澤爾先生是我們的董事會主席。因此，澤爾先生對我們的管理和運營有重大影響。這種影響力的行使方式可能與其他股東的利益不一致。此外，澤爾先生和相關實體繼續參與其他投資活動。澤爾和相關實體擁有廣泛而多樣的投資權益，包括在擁有其他形式住房(包括多户住宅)的其他房地產投資公司的權益。澤爾和相關實體可能會收購其他公司的權益。澤爾先生可能無法控制是否有這樣的公司與我們競爭。

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與我們普通股相關的風險

我們依賴於子公司的股息和分配。

我們幾乎所有的資產都由運營合夥企業間接擁有。因此，除了我們的運營夥伴分配之外，我們沒有現金流的來源。為了讓我們向普通股持有者支付股息，運營合夥企業必須首先向我們分配現金。在分配現金之前，我們的運營夥伴必須首先履行對債權人的義務。

市場利率可能會影響我們普通股的價值。

投資者認為決定買賣房地產投資信託基金股份的其中一個重要因素是該等股份相對於市場利率的分派率(佔該等股份價格的百分比)。如果市場利率上升，REIT股票的潛在購買者可能會預期更高的分派率。然而，更高的利率不會導致更多的資金用於分配，事實上，可能會增加我們的借貸成本，並可能減少可用於分配的資金。因此，較高的市場利率可能會導致我們公開交易的證券的市場價格下跌。

我們普通股的發行或出售可能會稀釋。

大量普通股的發行或出售可能會對我們的實際和預期每股收益、每股FFO和每股運營正常化資金(“正常化FFO”)產生稀釋效應。根據我們的自動櫃員機股權發行計劃，我們可以不定期出售普通股。在截至2021年12月31日的一年中，我們通過ATM機股權發行計劃出售了170萬股普通股。截至2021年12月31日，根據我們的自動櫃員機股權計劃，還有5970萬美元的剩餘股票可供發行。目前尚不能確定稀釋的實際數量，這將取決於許多我們目前不知道的因素。

我們的股價可能會波動，可能會下跌，導致我們的股東投資遭受重大或完全損失。

我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市，我們的普通股可能會經歷重大的價格和成交量波動。我們普通股的投資者可能會經歷他們的股票價值的下降，包括與我們的經營業績或前景無關的下降。由於多種因素的影響，我們普通股的價格可能會出現較大幅度的波動，包括：

•未來發行其他股權證券，包括新系列或新類別優先股；

•我們的經營業績和其他同類公司的業績；

•我們有能力繼續遵守債務安排所載的公約；

•經營業績、運營資金、現金流或流動性的實際或預期變化；

•對未來財務業績預期的變化或我們或分析師收益預期的變化；

•改變我們的分配政策；

•發表有關我們或房地產業的一般研究報告；

•市場利率的提高導致我們普通股的購買者要求更高的股息率；

•同類公司的市場估值變化；

•市場對我們任何時候的未償債務、近期和中期到期的債務以及我們的債務再融資能力，或我們未來產生額外債務的計劃的負面反應；

•關鍵管理人員的增減；

•新聞界或投資界的投機行為；

•我們發行股票，或我們的股東轉售股票，或認為可能發生此類發行或轉售；

•增加或剔除投資者用來作出投資決策的市場指數；

•機構股東的行動；以及

•一般的市場和經濟狀況。

上面列出的許多因素都超出了我們的控制範圍。這些因素可能會導致我們普通股的市場價格大幅下跌，無論我們的財務狀況、經營業績和前景如何。不可能保證我們普通股的市場價格在未來不會下跌，持有者可能很難以他們認為有吸引力的價格轉售我們普通股的股票，或者根本不會。過去，證券集體訴訟經常是在公司股價出現波動後對其提起的。這類訴訟可能會導致鉅額費用，並分散我們管理層的注意力和資源。

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與REITs和所得税相關的風險

我們依賴外部資金來源。

要符合REIT的資格，我們必須每年向我們的股東分配至少90%的REIT應税收入(確定時不考慮所支付股息的扣除，也不包括任何淨資本利得)。此外，我們打算分配我們全部或幾乎所有的淨收入，這樣我們的收入通常不會受到美國聯邦所得税的影響。由於這些分配要求，我們不太可能從運營收入中為未來所有的資本需求(包括收購)提供資金。因此，我們將不得不依賴第三方債務和股權資本融資來源，這些來源可能會也可能不會以優惠條款或根本不能獲得。我們能否獲得第三方資金來源取決於許多因素，包括資本市場的總體狀況，以及市場對我們的增長潛力以及我們當前和潛在的未來收益的看法。我們可能很難滿足一項或多項REIT資格要求，包括但不限於我們的分銷要求。此外，額外的股權發行可能會導致股東利益的大幅稀釋，額外的債務融資可能會大幅增加我們的槓桿率。

出於房地產投資信託基金(REIT)的税收目的，我們有股票所有權限制。

為了保持美國聯邦所得税的REIT資格，在任何課税年度的最後半年內的任何時候，我們的股本流通股價值不得超過50%的股份由五個或更少的個人直接或間接擁有(如適用於REITs的聯邦所得税法所定義)。為了維持我們的REIT資格，除某些例外情況外，我們的章程禁止任何單一股東實益擁有我們已發行股本超過5%(在價值或股份數量上，以限制性較強者為準)。我們稱之為“所有權限制”。在一定的範圍內，我們的章程允許董事會提高任何類別或系列股票的所有權限制。董事會收到國税局的裁決、大律師的意見或董事會滿意的其他證據後，並在提出轉讓的書面通知提出15天后(如果轉讓完成，將導致受讓人持有超過所有權限額的股份)，並根據董事會指示的其他條件，可以免除股東的所有權限額限制。(三)董事會在收到董事會的裁決、律師意見或其他令董事會滿意的證據後，對擬轉讓的股東發出書面通知，如果轉讓完成，將導致受讓人持有的股份超過所有權限額，並根據董事會指示的其他條件，豁免股東的所有權限額。如果沒有任何此類豁免，違反所有權限制而獲得或持有的股本將通過法律的實施轉讓給我們作為受託人，以使該股本最終受讓人受益，股東的分配權和表決權將終止。該股東將有權從我們作為受託人轉讓的股本的任何後續出售所得的收益中，從(I)為股本支付的價格或(如果所有者沒有支付股本)(例如，在贈與、設計或其他此類交易的情況下)中收取較低的金額。, 導致股本轉讓給我們作為受託人的事件發生之日股本的市場價格，或(Ii)出售所得的金額。如果股本轉讓導致一個人違反所有權限制，它可能是無效的。所有權限制可能會推遲或阻止我們控制權的變更，因此，可能會對我們的股東實現高於其普通股當時市場價格的溢價的能力產生不利影響，或者對我們股東的最佳利益產生不利影響。

我們作為房地產投資信託基金的資格取決於是否符合美國聯邦所得税要求.

我們相信，我們的組織和運營方式符合作為房地產投資信託基金(REIT)的納税資格，我們打算繼續運營，以便有資格成為符合美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(REIT)。我們作為房地產投資信託基金目前及持續的資格，視乎我們是否有能力符合守則所施加的各項要求，這些要求涉及組織架構、分配水平、股權多元化，以及對自有資產和收入類別的某些限制。如果我們有資格作為房地產投資信託基金(REIT)徵税，我們通常不需要為分配給股東的應税收入繳納美國聯邦所得税。然而，就美國聯邦所得税而言，房地產投資信託基金(REIT)的資格受到該準則中高度技術性和複雜的條款的約束，對於這些條款，只有有限的司法或行政解釋。就某些交易而言，我們已收到並依賴律師的意見，就該等交易對我們作為房地產投資信託基金資格的影響提供意見。我們作為房地產投資信託基金的資格需要分析可能不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況，我們不能保證國税局(“國税局”)會同意我們的分析或我們税務律師的分析。特別是，美國聯邦所得税對會員使用權合同和在房車社區短期停留的某些租金收入的適當處理是不確定的，也不能保證美國國税局會同意我們對此類合同或租金收入的處理。如果美國國税局不同意我們的分析或我們的税務律師對各種事實和情況的分析，我們作為房地產投資信託基金的資格可能會受到不利影響。

此外，立法、新法規、行政解釋或法院裁決可能會極大地改變税法中有關REIT資格的要求或資格為REIT的美國聯邦所得税後果。

如果就任何課税年度而言，我們未能維持其作為房地產投資信託基金的資格(如果守則中指定的寬免條款不適用於該等取消資格)，我們將被取消四個課税年度的房地產投資信託基金資格。

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喪失資格當年之後的納税年度。如果我們失去了房地產投資信託基金(REIT)的地位，我們在計算按正常公司税率計算的應税淨收入時，不能扣除對股東的分配，而且我們的應税淨收入將繳納美國聯邦所得税。如果我們必須繳納美國聯邦所得税，可用於分配給股東和償還債務的金額將在涉及的一年或幾年內減少，我們將不再被要求向股東分配資金。雖然我們目前打算以一種旨在允許我們符合REIT資格的方式運營，但未來的經濟、市場、法律、税收或其他考慮因素可能會導致我們撤銷REIT選舉。

此外，吾等擁有附屬房地產投資信託基金的直接權益，過去亦擁有其他附屬房地產投資信託基金的權益，而根據守則第856至860條，每一家附屬房地產投資信託基金均選擇作為房地產投資信託基金課税。只要吾等擁有的每間附屬REIT均符合REIT資格，吾等於該附屬REIT的權益將在REIT資產測試中被視為符合資格的房地產資產，而吾等從該附屬REIT獲得的任何股息收入或收益一般將被視為符合REIT毛收入測試的收入。若要成為房地產投資信託基金，附屬房地產投資信託基金必須獨立滿足所有房地產投資信託基金的資格要求。如果這樣的子公司REIT不符合REIT的資格，而且某些減免條款不適用，它將被視為正常的應税公司，其收入將被繳納美國聯邦所得税。此外，附屬房地產投資信託基金未能符合房地產投資信託基金的資格，可能會對我們遵守房地產投資信託基金收入和資產測試的能力產生不利影響，從而影響我們符合房地產投資信託基金的資格。

我們可能會交一些税，減少股東的現金。

即使我們符合美國聯邦所得税的REIT資格，我們的收入和財產也可能需要繳納一些美國聯邦、外國、州和地方税。自2001年1月1日起，出於美國聯邦所得税的目的，我們的某些公司子公司已選擇被視為“應税房地產投資信託基金子公司”，並與普通公司一樣納税，並受公司間交易的某些限制。如果税務機關確定我們的應税房地產投資信託基金子公司支付給我們的金額大於在無關各方之間的類似安排下支付的金額，我們可能會對超額支付徵收100%的懲罰性税，正在進行的公司間安排可能不得不改變，從而導致更高的持續税款支付。如果由於現有法律或法律的變化，我們需要支付美國聯邦、外國、州或地方税或美國聯邦懲罰性税，我們可用於分配給股東的現金將會減少。

REITs支付的股息通常不符合某些股息的降低税率，這可能會對我們的股票價值產生負面影響。

支付給個人、信託和遺產的美國股東的“合格股息”所得通常按優惠税率徵税，目前最高聯邦税率為20%。然而，REITs支付的股息通常不符合適用於合格股息收入的優惠税率。然而，根據減税和就業法案(TCJA)，在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的應税年度內，作為個人、信託和遺產的美國股東通常可以扣除從REIT收到的普通股息(例如，未指定為資本利得股息或合格股息收入的股息)的20%。雖然這項扣除降低了適用於REITs支付的某些股息的實際税率(假設股東適用37%的最高税率，一般為29.6%)，但該税率仍高於構成合格股息收入的公司股息的適用税率。因此，作為個人、信託基金和房地產的投資者可能會認為，投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REITs公司的股票，這可能會對REITs的股票價值產生重大不利影響，包括我們普通股的每股交易價。

合夥企業税務審計規則可能會對我們產生實質性的不利影響。

2015年兩黨預算法案改變了適用於美國聯邦合夥企業所得税審計的規則。根據從2018年開始的應税年度生效的規則，除其他變化外，除某些例外情況外，對合夥企業的收入、收益、虧損、扣除或信貸項目(以及合夥人在其中的可分配份額)的任何審計調整都是在合夥企業層面確定的，並評估和收取可歸因於這些項目的税收、利息和罰款。除非合夥企業做出新法律允許的選擇，或採取某些步驟要求合夥人為其可分配的調整份額繳税，否則我們直接或間接投資的合夥企業(包括運營合夥企業)可能會因為審計調整而被要求支付額外的税款、利息和罰款。作為經營合夥企業和其他合夥企業的直接或間接合作夥伴，我們可能被要求承擔這些税收、利息和罰款的經濟負擔，即使本公司作為房地產投資信託基金(REIT)可能沒有被要求支付額外的公司税。這些規則產生的變化對合夥企業審計中的税收具有重大意義，因此，不能保證這些規則不會對我們產生實質性的不利影響。

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我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這些變化可能會降低我們的未償還普通股或優先股的市場價格。

美國國税局、美國財政部和國會經常審查美國聯邦所得税立法、法規和其他指導意見。我們無法預測是否、何時或在多大程度上會採用新的美國聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。任何立法行動可能會前瞻性或追溯性地修改我們的税收待遇，因此，可能會對我們的税收或我們公司的股東產生不利影響。我們敦促您就立法、法規或行政發展和建議的現狀及其對投資我們股票的潛在影響諮詢您的税務顧問。儘管與被徵税為“C”公司的實體相比，REITs通常會獲得一定的税收優惠，但未來的立法可能會導致REIT享有較少的税收優惠，而對於投資房地產的公司來説，為了美國聯邦所得税的目的，可能會選擇被視為“C”公司，這可能會變得更有利。

影響我們業務的其他風險因素

一些潛在的損失不在保險範圍之內。

我們為所有物業的財產損失、環境責任和業務中斷索賠提供全面的保險。此外，我們還承保與物業運營無關的其他活動的責任保險。這些保險包括但不限於董事和高級管理人員責任、僱主執業責任、受託責任和網絡責任。我們認為，這些保單的保單規格和覆蓋範圍應該是足夠和適當的。然而，也有某些類型的損失，如懲罰性賠償、租賃和其他合同索賠，通常不投保。如果發生未投保的損失或超出承保限額的損失，我們可能會損失我們在物業上投資的全部或部分資本或預期的物業未來收入。在這種情況下，我們可能仍然有義務為任何抵押債務或其他與財產有關的財務義務。

我們目前關於MH和RV物業的財產和意外傷害保險單，我們計劃續簽，將於2022年4月1日到期。我們將MH和RV所有風險財產保險計劃的每次損失限額從1億美元提高到1.25億美元，其中包括命名的風暴，例如颶風。這一損失限額受到保單表格中規定的額外分項限額的約束，其中包括加利福尼亞州地震的2500萬美元總損失限額。對於大多數災難性事件，這份保單的免賠額主要從每單位500,000美元到5%不等。對於大多數災難性事件，還有200萬美元的額外一次性總免賠額，每次發生的上限為100萬美元。我們對碼頭物業有單獨的保險單。最近續簽的那些傷亡保單將於2022年11月1日到期，我們計劃續簽的財產保險計劃將於2022年4月1日到期，最低免賠額為10萬美元。免賠額表示我們在發生損失時的最大風險敞口，受保單限額和分項限額的限制。

我們面臨着與網絡安全事件和隱私法相關的風險。

我們廣泛依賴內部和外部託管的計算機系統來處理交易、管理客户數據的隱私以及管理我們的業務。我們系統的關鍵組件依賴於第三方提供商，我們很大一部分業務操作都是通過互聯網進行的。這些系統和網站存在系統安全風險、網絡安全漏洞、停機等風險。這些可能包括試圖未經授權訪問我們的數據和計算機系統，或從我們的客户竊取機密信息(包括信用卡信息)，由於員工錯誤、瀆職或其他中斷(包括導致我們和我們的客户無法訪問我們的信息系統的中斷)而造成的入侵。即使我們不是直接攻擊的目標，也可能發生針對其他實體和機構的網絡攻擊，包括與我們有業務往來的第三方，此類事件可能會擾亂我們未來的正常業務運營和網絡。攻擊可以是非常複雜的黑客組織進行的個別或高度有組織的嘗試。我們採取了一系列措施來預防、檢測和緩解這些威脅。雖然我們繼續改善我們的網絡安全並採取措施保護我們的業務，但可能並不總是能夠預測、檢測或識別對我們系統的威脅，或者實施有效的預防措施，並且我們的財務業績不會受到此類事件的負面影響。一次特定網絡攻擊的程度以及我們可能需要採取的調查攻擊的步驟也可能不會立即明朗。此外，隨着新冠肺炎的爆發，我們的某些公司和區域員工已經開始定期遠程工作，進一步增加了我們對計算機系統來處理交易和管理業務的依賴, 以及由於網絡安全事件而發生損失事件的風險。網絡安全事件可能危及我們員工、客户和供應商的機密信息，只要此類信息存在於我們的系統或第三方提供商的系統中。任何對我們安全的損害都可能導致違反適用的隱私權和其他法律，並可能導致潛在的責任、損害我們的聲譽、擾亂和影響我們的業務運營並導致

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針對我們的訴訟。隱私和信息安全法律在不斷演變，可能在不同的司法管轄區之間不一致。此外，我們可能無法向我們的服務提供商、責任方或保險公司追回這些費用。

社交媒體平臺可能會導致我們遭受品牌損害或信息泄露。

關於我們或我們的高級職員、員工、董事或物業的負面信息，即使不屬實，也可能損害我們的聲譽。特別是，社交媒體平臺上分享的信息可能會導致我們的品牌受損，因為社交媒體平臺提高了傳播的速度，極大地擴大了負面宣傳影響的潛在範圍和規模。此外，現任或前任員工、客户或其他人可能會對我們發表負面評論，公開分享對我們聲譽有負面影響的材料，或披露與我們業務相關的非公開敏感信息。雖然我們有在公共平臺(包括社交媒體網站)上發佈公司信息的慣例內部政策，但社交媒體的持續發展將給我們帶來新的挑戰和風險。

1B項。未解決的員工意見

沒有。

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項目2.屬性

一般信息

我們的酒店提供公共區域設施和有吸引力的便利設施，為我們的居民和客人創造了一個誘人的社區。這些公用地方設施一般包括會所、游泳池、洗衣設施、有線電視和互聯網服務。許多酒店還提供額外的便利設施，如高爾夫球場、網球、泡泡球、沙盤和籃球場、桑拿/按摩浴缸、健身房和各種社交活動。我們有責任維護公共區域的設施和便利設施，並確保我們的居民和客人遵守我們的社區政策，包括維護他們的家園和周圍地區。本港大部分居民都擁有自己的居所，因此，照顧他們的居所也是既得利益。我們定期與酒店的管理人員舉行會議，以瞭解和滿足住客和客人的需求，並提供必要的培訓。我們的物業歷史上一直是低營業額和高入住率，我們相信他們將繼續保持低營業額和高入住率。

物業組合

截至2021年12月31日，我們擁有或擁有444個主要位於美國的物業組合的所有權權益，這些物業包含169,296個地點。共有117處房產有債務負擔(見項目8.財務報表和補充數據--附註9.借款安排)。我們物業的分佈反映了我們的信念，即地理多樣化有助於將總投資組合與地區經濟影響隔離開來。我們打算在我們的物業所在的市場或附近進行新的收購，並將考慮收購此類市場以外的物業。

根據物業運營收入(不包括延期)，我們最大的兩個物業是位於佛羅裏達州埃倫頓的Colony Cove和位於亞利桑那州梅薩的Viewpoint RV&Golf Resort。在截至2021年12月31日的一年中，每項收入約佔我們總物業運營收入(不包括延期)的2.0%。

下表列出了截至2021年12月31日我們的433個全資擁有的物業的某些信息，這些物業包含166,479個地點，不包括通過合資企業擁有的物業。這些物業按主要市場分類。對於房車和濱海地產，年度用地總數代表年度居民佔用的用地，並顯示為100%入住率。按市場劃分的年度用地佔有率百分比和總計以加權平均方式列示。

屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
弗羅裏達
東海岸：
Aventura Marina						阿文圖拉						平面						碼頭						15												6						3						100.0%
Hi-Lift Marina(C)						阿文圖拉						平面						碼頭						3												211						204						100.0%
切倫村						戴維斯						平面						MH						30												202						202						99.0%
馬車灣						代託納海灘						平面						MH						59												418						418						92.3%
代託納海灘碼頭						代託納海灘						平面						碼頭						5												179						152						100.0%
科奎納雜交(Coquina Crossing)						埃爾克頓						平面						MH						316						26						596						596						96.6%
布洛人工林						弗拉格勒海灘						平面						MH						323						90						276						276						100.0%
布洛房車						弗拉格勒海灘						平面						房車						(f)						91						352						128						100.0%
無憂灣						勞德代爾堡						平面						MH						20												164						164						93.3%
大沼澤湖						勞德代爾堡						平面						MH						103												611						611						96.1%
公園城西						勞德代爾堡						平面						MH						60												363						363						98.1%
陽光假日MH						勞德代爾堡						平面						MH						32												245						245						98.0%
陽光假日房車						勞德代爾堡						平面						房車						(f)												130						47						100.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
好萊塢碼頭						好萊塢						平面						碼頭						9												190						136						100.0%
木星碼頭						朱庇特						平面						碼頭						5												231						191						100.0%
沃斯湖村莊						沃思湖						平面						MH						117												823						823						94.4%
蘭塔納碼頭						蘭塔納						平面						碼頭						5												394						290						100.0%
馬拉拉戈·凱(Maralago Cay)						蘭塔納						平面						MH						102												602						602						97.7%
南蘭塔納碼頭						蘭塔納						平面						碼頭						1												73						55						100.0%
珊瑚礁種植園						馬爾蓋特						平面						MH						121												818						818						98.7%
萊克伍德村						墨爾本						平面						MH						68												349						349						88.5%
邁阿密沼澤地						邁阿密						平面						房車						34						9						303						56						100.0%
南邁阿密碼頭						邁阿密						平面						碼頭						41						—						254						222						100.0%
奧基喬比房車度假村(C)						奧基喬比						平面						房車						110												740						271						100.0%
奧蒙德海灘度假村						奧蒙德海灘						平面						MH						43												301						301						89.7%
陽光假期-代託納北部						奧蒙德海灘						平面						房車						69						3						349						124						100.0%
棕櫚灘花園碼頭						棕櫚灘花園						平面						碼頭						12						—						133						106						100.0%
佛羅裏達州梅多斯						棕櫚灘花園						平面						MH						55												378						378						97.4%
微風山						蓬帕諾海灘						平面						房車						52												762						331						100.0%
隱蔽海港碼頭(C)						蓬帕諾海灘						平面						碼頭						4												357						239						100.0%
高地伍茲旅遊公園						蓬帕諾海灘						平面						房車						15												148						25						100.0%
海灣碼頭進水口(C)						龐塞灣						平面						碼頭						10												295						231						100.0%
代託納海灘的燈塔角						橘子港						平面						MH						64												433						433						85.2%
匹克威克村						橘子港						平面						MH						84						—						441						441						97.7%
玫瑰灣						橘子港						平面						房車						21						2						303						215						100.0%
棕櫚湖						裏維埃拉海灘						平面						MH						154												915						915						68.5%
裏維埃拉海灘碼頭						裏維埃拉海灘						平面						碼頭						6						—						326						274						100.0%
印度橡樹						羅克利奇						平面						MH						38												208						208						100.0%
太空海岸						羅克利奇						平面						房車						24												270						191						100.0%
聖皮特碼頭						聖彼得堡						平面						碼頭						15												438						315						100.0%
觀河碼頭(C)						斯圖爾特						平面						碼頭						8												306						189						100.0%
維羅海灘的鄉村						維羅海灘						平面						MH						125												644						644						96.3%
遺產種植園						維羅海灘						平面						MH						64												437						437						90.4%
蒼鷺礁						維羅海灘						平面						MH						130												588						588						91.7%
佛羅裏達州度假村(G)						維羅海灘						平面						MH						18												128						128						—%
陽光旅遊-維羅海灘						維羅海灘						平面						房車						30						6						300						138						100.0%
維羅海灘碼頭						維羅海灘						平面						碼頭						26						—						160						78						100.0%
Vero Palm EStates						維羅海灘						平面						MH						64												285						285						90.5%
鄉村綠地						維羅海灘						平面						MH						178						16						782						782						90.5%
棕櫚灘殖民地						西棕櫚灘						平面						MH						48												284						284						100.0%
中環：
三葉草樹葉農場						布魯克斯維爾						平面						MH						227						20						845						845						92.9%
三葉草葉林						布魯克斯維爾						平面						房車						30												277						144						100.0%
克萊布魯克高爾夫房車度假村						克萊蒙特						平面						房車						288												1,255						497						100.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
魔術湖						克萊蒙特						平面						房車						69												471						158						100.0%
橘子湖						克萊蒙特						平面						MH						38												242						242						98.8%
奧蘭多						克萊蒙特						平面						房車						270						14						1,017						225						100.0%
哈塞爾頓村						尤斯蒂斯						平面						MH						52												291						291						100.0%
南棕櫚房車						尤斯蒂斯						平面						房車						120												950						380						100.0%
湖畔露臺						果園						平面						MH						39												241						241						99.2%
大島度假村						大島						平面						MH						35												362						362						77.6%
舍伍德森林-MHP						基西米						平面						MH						124						8						769						769						98.3%
舍伍德森林房車						基西米						平面						房車						107						6						513						150						100.0%
熱帶棕櫚樹						基西米						平面						房車						59												592						190						100.0%
畢架山殖民地						萊克蘭						平面						MH						31												201						201						99.5%
烽火臺						萊克蘭						平面						MH						61												297						297						100.0%
國王和皇后區						萊克蘭						平面						MH						18												107						107						98.1%
萊克蘭港						萊克蘭						平面						MH						65												504						504						100.0%
萊克蘭交叉口						萊克蘭						平面						MH						23												193						193						100.0%
馬赫伍德殖民地(Coachwood Colony)						利斯堡						平面						MH						29												201						201						91.5%
佛羅裏達州中部湖泊						利斯堡						平面						MH						290												1,225						1,225						90.1%
南瑟內爾						Mt.Mt.多拉						平面						MH						14												114						114						90.4%
福克斯伍德農場						奧卡拉						平面						MH						56												365						365						88.8%
橡木折彎						奧卡拉						平面						MH						62												343						343						74.3%
西班牙橡樹別墅						奧卡拉						平面						MH						69												454						454						88.5%
佛羅裏達州奧杜邦村						奧蘭多						平面						MH						40						2						280						280						99.6%
隱谷						奧蘭多						平面						MH						50												303						303						99.0%
星光牧場						奧蘭多						平面						MH						130												783						783						97.3%
卡温頓莊園						聖克勞德						平面						MH						59												241						241						100.0%
帕克伍德社區						懷德伍德						平面						MH						121												694						694						98.3%
三面旗幟						懷德伍德						平面						房車						23												221						52						100.0%
冬日花園						冬日花園						平面						房車						27												350						161						100.0%
墨西哥灣沿岸(坦帕/那不勒斯)：
濱河房車度假村						阿卡迪亞						平面						房車						499						208						548						248						100.0%
託比的房車度假村						阿卡迪亞						平面						房車						44												379						276						100.0%
陽光鑰匙						大鬆樹鍵						平面						房車						54												409						45						100.0%
風車莊園						布拉登頓						平面						MH						49												292						292						99.3%
冬季宿舍海牛						布拉登頓						平面						房車						42												415						219						100.0%
寧靜湖度假村(D)						珊瑚角						平面						房車						188						95						—						—						—%
珊瑚角發展用地(D)						珊瑚角						平面						房車						1,000						468						—						—						—%
棕櫚港碼頭(C)						陰霾角						平面						碼頭						18						—						260						176						100.0%
格倫·艾倫						克利爾沃特						平面						MH						12												106						106						94.3%
佛羅裏達州希爾克雷斯特						克利爾沃特						平面						MH						25												276						276						96.0%
假日牧場						克利爾沃特						平面						MH						12												150						150						92.7%
僥倖						克利爾沃特						平面						MH						55												426						426						99.5%
綠樹成蔭的小巷橡樹						克利爾沃特						平面						MH						31												249						249						98.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
綠樹成蔭的小巷村落						克利爾沃特						平面						MH						19												156						156						95.5%
絲橡樹小屋(Silk Oak Lodge)						克利爾沃特						平面						MH						19												181						181						94.5%
Cortez村碼頭(C)						科特茲						平面						碼頭						4												353						316						100.0%
水晶島						水晶河						平面						房車						38						1						260						82						100.0%
黑文湖						達尼丁						平面						MH						48												379						379						98.4%
碼頭1號標誌						達尼丁						平面						碼頭						11												477						369						100.0%
殖民地灣						埃倫頓						平面						MH						543						5						2,405						2,405						91.1%
柯羅尼灣的橡樹						埃倫頓						平面						MH						(f)												93						93						63.4%
裏奇伍德莊園						埃倫頓						平面						MH						77												380						380						99.7%
邁爾斯堡海灘						邁爾斯堡						平面						房車						37						6						292						129						100.0%
《魚總動員碼頭》(C)						邁爾斯堡海灘						平面						碼頭						8												296						274						100.0%
海灣空氣						邁爾斯堡海灘						平面						房車						25												246						167						100.0%
假日旅遊公園						假期						平面						房車						45												613						529						100.0%
巴靈頓山						哈德森						平面						房車						28												392						256						100.0%
往下走，就在那邊						拉戈						平面						MH						50												361						361						99.4%
東灣橡樹						拉戈						平面						MH						40												328						328						98.8%
埃爾多拉多村						拉戈						平面						MH						25												227						227						99.6%
天堂公園-拉戈						拉戈						平面						MH						15												108						108						100.0%
香格里拉移動家庭公園						拉戈						平面						MH						14												160						160						93.1%
度假村						拉戈						平面						房車						29												293						171						100.0%
耳語鬆樹-拉戈						拉戈						平面						MH						55												393						393						97.5%
嘉年華鑰匙						長鍵						平面						房車						28												373						6						100.0%
冬季宿舍帕斯科						盧茨						平面						房車						27												255						207						100.0%
鄉村地方						新裏奇港						平面						MH						82												515						515						99.6%
Hacienda村						新裏奇港						平面						MH						66												505						505						99.4%
港景流動莊園						新裏奇港						平面						MH						69												471						471						99.8%
灣湖莊園						諾基亞(Nokomis)						平面						MH						34												228						228						97.8%
湖村						諾基亞(Nokomis)						平面						MH						105												391						391						99.2%
皇家馬車伕						諾基亞(Nokomis)						平面						房車						111						2						546						470						100.0%
海盜者莊園						北邁爾斯堡						平面						MH						223						39						971						971						98.6%
海島維斯塔地產(Island Vista EStates)						北邁爾斯堡						平面						MH						121												616						616						84.7%
湖面航道						北邁爾斯堡						平面						MH						259												896						896						99.9%
鬆樹湖						北邁爾斯堡						平面						MH						314												602						602						100.0%
拓荒村						北邁爾斯堡						平面						房車						90												733						404						100.0%
陽光探索者房車度假村						北邁爾斯堡						平面						房車						16												241						163						100.0%
遺產						北邁爾斯堡						平面						MH						214						6						449						449						100.0%
風車村-N.Ft.邁爾斯						北邁爾斯堡						平面						MH						69												491						491						93.3%
銀元高爾夫和陷阱俱樂部度假村						敖德薩						平面						房車						836												459						381						100.0%
Terra Ceia						棕櫚樹						平面						房車						50						32						203						151						100.0%
Countrywood的喬木						植物城						平面						MH						(f)												62						62						59.7%
Countrywood的湖泊						植物城						平面						MH						122						10						424						424						97.2%

30

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
Countrywood的草甸						植物城						平面						MH						140												737						737						99.7%
鄉村樹林的橡樹						植物城						平面						MH						44												168						168						98.8%
海港湖						夏洛特港						平面						房車						80												528						375						100.0%
翡翠湖						蓬塔戈爾達						平面						MH						28												201						201						100.0%
海灣景觀						蓬塔戈爾達						平面						房車						78												206						95						100.0%
熱帶棕櫚樹MH						蓬塔戈爾達						平面						MH						50						2						294						294						98.3%
金斯伍德						河景						平面						MH						52												229						229						100.0%
聖阿曼底北風						薩拉索塔						平面						MH						74												471						471						99.6%
聖阿曼茲南部的風						薩拉索塔						平面						MH						81												360						360						85.0%
主題房車度假村						泉山						平面						房車						35												230						171						100.0%
鬆樹島						聖詹姆斯城						平面						房車						31												363						88						100.0%
無憂無慮的村莊						坦帕						平面						MH						58												398						398						98.0%
塔本谷						塔本斯普林斯						平面						MH						24												168						168						98.8%
羽毛雞						瓦爾里科						平面						MH						84												521						521						100.0%
海灣印度羣島						威尼斯						平面						MH						210												1,309						1,309						99.2%
漫步者休憩房車度假村						威尼斯						平面						房車						117												647						382						100.0%
和平河						沃丘拉						平面						房車						72												454						48						100.0%
水晶湖澤菲爾山						澤菲爾山						平面						MH						147												518						518						70.7%
森林湖莊園MH						澤菲爾山						平面						MH						191						67						929						929						96.0%
森林湖村房車						澤菲爾山						平面						房車						42												274						172						100.0%
第六大道						澤菲爾山						平面						MH						14												133						133						81.2%
其他						多重						平面						MH						7												133						149						20.1%
佛羅裏達州市場總量																								13,216						1,282						63,807						52,760						95.0%
加利福尼亞
北加州：
蒙特德拉戈山						卡斯特羅維爾						鈣						MH						54												310						310						100.0%
殖民地公園						穀神星						鈣						MH						20												186						186						100.0%
俄羅斯河						克洛弗代爾						鈣						房車						41												135						12						100.0%
雪花(G)						移民鴻溝						鈣						房車						612												268						—						—%
四季						弗雷斯諾						鈣						MH						40												242						242						99.6%
約塞米蒂湖泊(G)						格羅夫蘭						鈣						房車						403						30						299						—						—%
太浩谷(E)(G)						太浩湖						鈣						房車						86												413						—						—%
海橡樹						洛斯奧索斯						鈣						MH						18						1						125						125						100.0%
龐德羅薩度假村						蓮花						鈣						房車						22												170						9						100.0%
海龜海灘						曼特卡						鈣						房車						39												79						23						100.0%
濱海沙丘房車度假村(Marina Dunes Rv Resort)						碼頭						鈣						房車						6												96						—						—%
珊瑚木(Coralwood)						莫德斯托						鈣						MH						22												194						194						100.0%
明登湖						尼古拉斯						鈣						房車						165						82						323						11						100.0%
泉水湖						俄勒岡州眾議院						鈣						房車						954						507						541						63						100.0%
協和級聯						帕切科						鈣						MH						31												283						283						100.0%

31

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
舊金山房車(G)						太平洋						鈣						房車						12												122						—						—%
鵪鶉草甸						河岸						鈣						MH						20												146						146						100.0%
加利福尼亞州夏威夷人						聖何塞						鈣						MH						50												418						418						100.0%
日影						聖何塞						鈣						MH						30												121						121						100.0%
四季之村						聖何塞						鈣						MH						30												271						271						100.0%
西風(4處物業)(E)						聖何塞						鈣						MH						88												723						723						100.0%
拉古納湖						聖路易斯奧比斯波						鈣						MH						100												300						300						100.0%
孔坦波馬林(Contempo Marin)						聖拉斐爾						鈣						MH						63						1						396						396						100.0%
德安扎·聖克魯斯						聖克魯斯						鈣						MH						30												198						198						100.0%
聖克魯斯牧場(Santa Cruz Ranch，g)						斯科茨山谷						鈣						房車						7												106						—						—%
皇家橡樹						維薩利亞						鈣						MH						20												149						149						92.6%
南加州：
索萊達峽谷						阿克頓						鈣						房車						273												1,251						11						100.0%
洛斯蘭喬斯						蘋果谷						鈣						MH						30												389						389						98.5%
日期棕櫚鄉村俱樂部(E)						大教堂城						鈣						MH						232						3						538						538						99.1%
棕櫚泉綠洲房車度假村						大教堂城						鈣						房車						(f)												140						22						100.0%
奧克扎尼塔温泉						德斯坎索						鈣						房車						145						5						146						25						100.0%
牧場臺地						El Cajon						鈣						MH						20												158						158						100.0%
蘭喬谷						El Cajon						鈣						MH						19												140						140						99.3%
皇家假日						赫梅特						鈣						MH						22												198						198						78.3%
田園風光						田園野鬆灣						鈣						房車						191												287						50						100.0%
皮奧·皮科						賈穆爾						鈣						房車						176						10						512						76						100.0%
荒野湖泊						梅尼菲						鈣						房車						73												529						48						100.0%
摩根·希爾(Morgan Hill)						摩根·希爾						鈣						房車						69						6						339						—						—%
太平洋沙丘牧場(G)						大洋洲						鈣						房車						48												215						—						—%
聖貝尼託						派辛斯						鈣						房車						199						23						523						42						100.0%
棕櫚泉						棕櫚灘						鈣						房車						35												401						23						100.0%
拉斯帕爾馬斯莊園						裏奧託						鈣						MH						18												136						136						100.0%
帕克·拉昆塔(Parque La Quinta)						裏奧託						鈣						MH						19												166						166						100.0%
蘭喬·奧索(Rancho Oso)						聖巴巴拉						鈣						房車						310						40						187						20						100.0%
梅多布魯克						桑蒂						鈣						MH						43												338						338						100.0%
燈具村						泉谷						鈣						MH						32												270						270						100.0%
聖地亞哥莊園						西爾瑪						鈣						MH						113						9						300						300						98.3%
加州總市場																								5,030						717						13,777						7,130						99.0%
亞利桑那州：
阿帕奇東部						Apache Junction						AZ						MH						17												123						123						100.0%
鄉村房車						Apache Junction						AZ						房車						53												560						305						100.0%
德納利公園						Apache Junction						AZ						MH						33						5						162						162						99.4%
多爾西·維塔						Apache Junction						AZ						MH						132						40						480						480						88.8%

32

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
金太陽房車						Apache Junction						AZ						房車						33												329						199						100.0%
子午線房車度假村						Apache Junction						AZ						房車						15												264						81						100.0%
山谷維斯塔(Valley Vista)						本森						AZ						房車						6												145						4						100.0%
卡西塔·維德						卡薩格蘭德						AZ						房車						14												192						83						100.0%
嘉年華·格蘭德						卡薩格蘭德						AZ						房車						77												767						531						100.0%
西山麓						卡薩格蘭德						AZ						房車						16												188						121						100.0%
陽光谷						錢德勒						AZ						MH						55												381						381						100.0%
維德山谷						楊木						AZ						房車						273						178						414						137						100.0%
索爾東之家II						格倫代爾						AZ						MH						29												239						239						97.5%
Casa del Sol East III						格倫代爾						AZ						MH						28												236						236						99.2%
手掌陰影						格倫代爾						AZ						MH						33												293						293						91.1%
瓦倫西亞莊園						臺地						AZ						MH						51												363						363						99.2%
梅薩精神						臺地						AZ						房車						90												1,600						781						100.0%
蒙特維斯塔度假村						臺地						AZ						房車						142												1,345						873						100.0%
塞耶納遠景						臺地						AZ						MH						60						4						407						407						99.3%
布倫特伍德的高地						臺地						AZ						MH						45												268						268						100.0%
視點房車和高爾夫度假村						臺地						AZ						房車						332												2,414						1,936						100.0%
阿波羅村						皮奧裏亞						AZ						MH						29						3						238						238						95.8%
索爾西之家(Casa Del Sol West)						皮奧裏亞						AZ						MH						31												245						245						97.1%
無憂無慮莊園						鳳凰城						AZ						MH						16												130						130						96.9%
中央公園						鳳凰城						AZ						MH						37												293						293						98.0%
沙漠天空						鳳凰城						AZ						MH						24												166						166						99.4%
日出高地						鳳凰城						AZ						MH						28												199						199						97.0%
低語的手掌						鳳凰城						AZ						MH						15												116						116						96.6%
沙漠美景(Desert Vista)(G)						薩洛米						AZ						房車						10												125						—						—%
塞多納陰影						塞多納						AZ						MH						48												210						210						93.8%
冒險進入						顯示低						AZ						房車						26												389						274						100.0%
天堂						太陽城						AZ						房車						80												950						772						100.0%
亞利桑那州草地						坦佩						AZ						MH						60												390						390						97.7%
錦繡莊園						圖森						AZ						MH						28												235						235						98.7%
旅行者房車度假村(C)						圖森						AZ						MH						99						41						1,801						1,077						100.0%
西部公園						威肯堡						AZ						MH						48												273						273						84.6%
阿拉比英畝						尤馬						AZ						房車						25						3						337						259						100.0%
仙人掌花園						尤馬						AZ						房車						43												430						231						100.0%
卡普里						尤馬						AZ						房車						20												303						151						100.0%
沙漠天堂						尤馬						AZ						房車						26												260						91						100.0%
山麓村莊						尤馬						AZ						房車						18												180						26						100.0%
梅薩維德房車						尤馬						AZ						房車						28												345						258						100.0%
蘇尼金沙						尤馬						AZ						房車						34												336						147						100.0%
亞利桑那州總市場																								2,307						274						19,121						13,784						98.5%

33

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
科羅拉多州：
希爾克雷斯特村公司						奧羅拉						公司						MH						72												602						602						99.5%
西馬倫村						布朗菲爾德						公司						MH						50												327						327						100.0%
度假村公司						科羅拉多泉						公司						MH						38												240						240						98.8%
熊溪村						丹佛						公司						MH						12												121						121						96.7%
度假山村						丹佛						公司						MH						99												736						736						98.0%
金色露臺						金色						公司						MH						32												263						263						99.2%
金臺南						金色						公司						MH						15												80						80						100.0%
金臺南房車(G)						金色						公司						房車						(f)												80						—						—%
金露臺西						金色						公司						MH						39												311						311						99.7%
普韋布洛·格蘭德						普韋布洛						公司						MH						33												250						250						95.2%
林地丘陵						桑頓						公司						MH						55												434						434						99.3%
科羅拉多州市場總量																								445						—						3,444						3,364						98.7%
東北方向：
石門莊園						北温德姆						CT						MH						114												372						372						93.0%
沃特福德莊園						熊						德						MH						159						2						731						731						99.9%
麥克尼科爾廣場						劉易斯						德						MH						25												93						93						100.0%
竊竊私語的鬆樹						劉易斯						德						MH						67						2						393						393						100.0%
水手灣						米爾斯伯勒						德						MH						101												374						374						98.1%
甜百合						米爾斯伯勒						德						MH						38												146						146						95.9%
Aspen Meadows(Aspen Meadows)						雷霍博斯海灘						德						MH						46												200						200						99.5%
卡梅洛特草場						雷霍博斯海灘						德						MH						61												301						301						98.7%
通向科德角的門户						羅切斯特						體量						房車						80						25						194						80						100.0%
馬薩諸塞州山頂						洛克蘭						體量						MH						19												79						79						93.7%
峽谷						洛克蘭						體量						MH						24												36						36						97.2%
老查塔姆						南丹尼斯						體量						房車						47												312						272						100.0%
斯圖布里奇						斯圖布里奇						體量						房車						223						125						155						97						100.0%
芬伍德						國會大廈高地						國防部						MH						40						6						329						329						98.5%
威廉姆斯莊園/薄荷森林						中游						國防部						MH						121												803						803						100.0%
Mt.Mt.沙漠變窄						巴爾港						我						房車						90						12						206						6						100.0%
帕滕池						埃爾斯沃斯						我						房車						81						60						137						16						100.0%
Pinehirst						老果園海灘						我						房車						58												550						455						100.0%
也變窄了						特倫頓						我						房車						42						8						207						13						100.0%
穆迪海灘						水井						我						房車						48												274						119						100.0%
沙質海灘						康託庫克						氨						房車						40												190						112						100.0%
鬆樹英畝						雷蒙德						氨						房車						100												421						262						100.0%
塔克斯伯裏度假村						南漢普頓						氨						房車						193						100						305						247						100.0%
努米國王						梅角法院大樓						新澤西州						房車						83												313						266						100.0%
橡子露營地						綠溪						新澤西州						房車						160						43						323						239						100.0%
梅斯登岸度假村						梅斯登陸						新澤西州						房車						18												168						84						100.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
回聲農場						海景						新澤西州						房車						31												245						207						100.0%
湖濱						海景						新澤西州						房車						162												401						284						100.0%
鬆樹灣(Pine Haven)(C)						海景						新澤西州						房車						97												629						552						100.0%
栗子湖						共和國港口區						新澤西州						房車						32												185						40						100.0%
海松						斯温頓						新澤西州						房車						75						32						549						318						100.0%
克雷斯特伍德的鬆嶺						白化						新澤西州						MH						188												1,035						1,035						90.8%
隆杜特山谷						協議						紐約						房車						184						94						398						101						100.0%
阿爾卑斯湖房車度假村						科林斯						紐約						房車						200						54						500						385						100.0%
喬治湖逃逸						喬治湖						紐約						房車						178												576						108						100.0%
“林地”(The Woodland)						鎖定端口						紐約						MH						225						30						1,237						1,237						95.1%
綠林村						馬諾維爾						紐約						MH						79												512						512						99.8%
布倫南海灘						普拉斯基						紐約						房車						201												1,377						1,227						100.0%
喬治·施羅恩湖流域						瓦倫斯堡						紐約						房車						151												151						101						100.0%
格林布里亞村						浴池						帕						MH						63												319						319						95.0%
太陽谷						鮑曼斯維爾						帕						房車						86						3						265						215						100.0%
綠色英畝						布里尼斯維爾						帕						MH						149												595						595						94.8%
葛底斯堡農場						多佛						帕						房車						124						62						265						92						100.0%
蒂莫西湖北						東斯特羅茲堡						帕						房車						93												323						99						100.0%
蒂莫西湖南部						東斯特羅茲堡						帕						房車						65												327						145						100.0%
鼓手男孩						葛底斯堡						帕						房車						89												465						235						100.0%
圓頂						葛底斯堡						帕						房車						52												391						207						100.0%
圓M						蘭開斯特						帕						房車						103						13						380						89						100.0%
好時公司						黎巴嫩						帕						房車						196						20						297						67						100.0%
羅賓·希爾						倫哈茨維爾						帕						房車						44						4						270						143						100.0%
賓夕法尼亞州荷蘭縣						曼海姆						帕						房車						102						60						269						105						100.0%
泉溝						新荷蘭						帕						房車						114						27						420						153						100.0%
利爾沃爾夫						礦田						帕						MH						56												269						269						96.7%
Scotrun						Scotrun						帕						房車						63						6						178						111						100.0%
阿巴拉契亞房車						沙特爾斯維爾						帕						房車						86						30						358						214						100.0%
山景-賓夕法尼亞州						沃納特波特						帕						MH						45						1						187						187						90.9%
木溪						西風						國際扶輪						房車						108												364						361						100.0%
東北市場總量																								5,519						819						21,349						15,838						98.2%
東南部：
隱藏灣						阿利						艾爾						房車						99						34						163						96						100.0%
戴爾霍洛州立公園碼頭(C)						伯克斯維爾						肯塔基州						碼頭						33												198						198						100.0%
鑽石洞穴						公園城						肯塔基州						房車						714						218						220						30						100.0%
森林湖						預付款						NC						房車						306						34						305						163						100.0%
風景名勝區						阿什維爾						NC						MH						28						2						194						194						100.0%
船屋碼頭(C)						博福特						NC						碼頭						9												547						401						100.0%
航道房車						雪松點						NC						房車						27												336						336						100.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
雙子湖						巧克力含量						NC						房車						132						11						419						369						100.0%
Topsail Sound Rv						冬青嶺						NC						房車						34						7						230						215						100.0%
青山						勒諾阿						NC						房車						1,077						3						447						164						100.0%
加斯頓湖						利特爾頓						NC						房車						69												235						204						100.0%
邁爾斯湖房車						莫克斯維爾						NC						房車						74												425						271						100.0%
博格派恩斯(Bogue Pines)						紐波特市						NC						MH						50												150						150						98.7%
鵝溪						紐波特市						NC						房車						92												735						694						100.0%
耳語鬆樹-NC						紐波特市						NC						房車						34												278						174						100.0%
海港點						斯尼茲渡口						NC						房車						46												203						151						100.0%
白橡樹海岸						斯特拉						NC						房車						220						51						511						436						100.0%
卡羅萊納州登陸						公平競爭						SC						房車						73						30						192						65						100.0%
小橡樹村						默雷爾斯灣(Murrells Inlet)						SC						MH						35												172						172						100.0%
桃金娘海灘物業(C)(H)						桃金娘海灘						SC						房車						80												813						—						—%
河邊碼頭(C)						北查爾斯頓						SC						碼頭						4												503						464						100.0%
橡樹園						葉馬西						SC						房車						10												93						20						100.0%
納切斯蹤跡						霍亨瓦爾德						全氮						房車						672						340						531						241						100.0%
切諾基登陸						索爾斯伯裏						全氮						房車						254						124						339						8						100.0%
尚蒂伊的草地						尚蒂伊						弗吉尼亞州						MH						82												499						499						100.0%
港景						殖民地海灘						弗吉尼亞州						房車						69												146						73						100.0%
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亞州						房車						170						59						222						70						100.0%
切薩皮克灣						格洛斯特						弗吉尼亞州						房車						282						80						392						149						100.0%
灣港發展(D)						牙買加						弗吉尼亞州						房車						541						523						—						—						—%
弗吉尼亞登陸						昆比						弗吉尼亞州						房車						863												233						6						100.0%
格雷點營						打頂						弗吉尼亞州						房車						125						16						791						575						100.0%
貝斯佩奇露營度假村						烏爾班納						弗吉尼亞州						房車						271						81						1,285						678						100.0%
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亞州						房車						65						10						211						90						100.0%
攝政湖						温切斯特						弗吉尼亞州						MH						165												523						523						99.2%
總東南市場																								6,805						1,623						12,541						7,879						99.9%
中西部市場：
奧康奈爾瑜伽熊房車度假村						安博伊						伊						房車						286						77						812						442						100.0%
野雞湖莊園						比徹						伊						MH						160						112						613						613						96.4%
鬆樹之鄉						貝爾維迪爾						伊						房車						131						10						185						162						100.0%
柳湖莊園						埃爾金						伊						MH						111												616						616						90.3%
高爾夫維斯塔地產(Golf Vista EStates)						莫尼						伊						MH						144												497						497						81.7%
印第安湖						貝茨維爾						在……裏面						房車						545						82						1,212						631						100.0%
馬蹄湖						克林頓						在……裏面						房車						289						66						123						102						100.0%
雙磨坊房車						豪						在……裏面						房車						137						24						501						287						100.0%
湖畔房車						新卡萊爾						在……裏面						房車						13												89						89						100.0%
熊洞						布坎南						米						房車						25						10						136						58						100.0%
聖克萊爾						聖克萊爾						米						房車						210						100						229						141						100.0%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
雪松諾爾斯(Cedar Knolls)						蘋果谷						錳						MH						93												457						457						96.7%
西馬倫公園						埃爾莫湖						錳						MH						230						46						505						505						90.5%
羅克福德河景莊園						羅克福德						錳						MH						88												428						428						97.4%
羅斯蒙特森林						羅斯蒙特						錳						MH						50												221						221						81.0%
布埃納·維斯塔						法戈						釹						MH						76												399						399						71.2%
草甸公園						法戈						釹						MH						17												116						116						68.1%
凱尼西湖						傑斐遜						噢						房車						143						50						119						79						100.0%
威爾明頓						威爾明頓						噢						房車						109						41						169						122						100.0%
彩虹湖莊園						布裏斯托爾市						無線						MH						99						6						302						302						85.8%
弗裏蒙特果凍公園露營地						弗裏蒙特						無線						房車						98						5						325						119						100.0%
育空步道						林登站						無線						房車						150						30						214						139						100.0%
黑鷹露營度假村						米爾頓						無線						房車						214						24						490						346						100.0%
萊克蘭						米爾頓						無線						房車						107						5						682						445						100.0%
韋斯特伍德莊園						宜人的草原						無線						MH						95												344						344						93.9%
普利茅斯巖						普利茅斯市						無線						房車						133						40						610						420						100.0%
寧靜的木材						鱘魚灣						無線						房車						125												270						187						100.0%
伍茲湖房車						瓦自動馬						無線						房車						117												303						176						100.0%
尼桑諾克湖畔						西塞勒姆						無線						房車						48												284						189						100.0%
箭頭度假村						威斯康星州德爾斯						無線						房車						166						40						377						198						100.0%
海灣碼頭(Bay Point Marina)(C)						馬布爾黑德						噢						房車						48												181						181						100.0%
海灣碼頭(Bay Point Marina)(C)						馬布爾黑德						噢						碼頭						179												660						625						100.0%
整個中西部市場																								4,436						768						12,469						9,636						94.7%
內華達州、猶他州和愛達荷州：
皇家牌教練						博伊西						ID號						MH						12												91						91						100.0%
楓樹林						博伊西						ID號						MH						38												271						271						95.2%
謝南多莊園						博伊西						ID號						MH						24												153						153						100.0%
西草甸莊園						博伊西						ID號						MH						29												178						178						100.0%
山景-內華達州						亨德森						內華達州						MH						72												354						354						100.0%
博南扎村						拉斯維加斯						內華達州						MH						43												353						353						58.4%
巨石瀑布						拉斯維加斯						內華達州						MH						39												299						299						87.3%
小屋						拉斯維加斯						內華達州						MH						37												263						263						97.7%
火烈鳥西部						拉斯維加斯						內華達州						MH						37												258						258						100.0%
拉斯維加斯						拉斯維加斯						內華達州						房車						11												217						22						100.0%
博雷加別墅(Villa Borega)						拉斯維加斯						內華達州						MH						40												293						293						79.9%
韋斯特伍德村						法爾·韋斯特						UT						MH						46												314						314						100.0%
聖喬治(G)						颶風						UT						房車						26												149						—						—%
四季皆宜						鹽湖城						UT						MH						19												121						121						99.2%
總計內華達州、猶他州和愛達荷州																								473						—						3,314						2,970						91.1%

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
西北：
庫爾圖斯湖(加拿大)(E)						林德爾海灘						公元前						房車						15												178						43						100.0%
本德						本德						或						房車						289						116						351						48						100.0%
影溪						克拉卡馬斯						或						MH						21												156						156						100.0%
太平洋城市						克洛弗代爾						或						房車						105						50						307						33						100.0%
獵鷹林村						尤金						或						MH						23												183						183						98.9%
波特蘭美景						錦繡美景						或						房車						30												407						237						100.0%
鵪鶉窩(E)						錦繡美景						或						MH						21												137						137						100.0%
南碼頭						佛羅倫薩						或						房車						57						5						204						6						100.0%
海濱						海濱						或						房車						80						7						251						46						100.0%
捕鯨者休息						南灘						或						房車						39						5						170						18						100.0%
Mt.Mt.胡德村						韋爾奇						或						房車						115												626						218						100.0%
希望谷房車(C)						特納						或						房車						69						23						164						291						100.0%
樺樹灣						布萊恩						瓦						房車						31						7						246						16						100.0%
芒特弗農山						鞠躬						瓦						房車						311												251						27						100.0%
切哈利斯人						切哈利斯人						瓦						房車						309												360						23						100.0%
格蘭迪·克里克(Grandy Creek)						混凝土						瓦						房車						63												179						—						—%
高個子酋長(G)						福爾城						瓦						房車						71												180						—						—%
克洛什·伊拉希						聯邦道路						瓦						MH						50												258						258						100.0%
拉康納(La Conner)(E)						拉康納						瓦						房車						106												319						41						100.0%
萊文沃思						萊文沃思						瓦						房車						255						30						266						18						100.0%
雷鳥度假村						夢露						瓦						房車						45						6						136						10						100.0%
小鑽石(G)						紐波特市						瓦						房車						360						30						520						—						100.0%
大洋洲						海洋之城						瓦						房車						16						7						84						13						100.0%
新月形酒吧						昆西						瓦						房車						14												115						19						100.0%
長灘						海景						瓦						房車						17						10						144						14						100.0%
天堂房車						銀溪						瓦						房車						60												214						1						100.0%
全西北																								2,572						296						6,406						1,856						99.9%
德克薩斯州：
阿拉莫棕櫚樹						阿拉莫						TX						房車						58												643						287						100.0%
海灣登陸						布里奇波特						TX						房車						443						235						293						65						100.0%
科羅拉多河						哥倫布						TX						房車						218						22						232						25						100.0%
維多利亞棕櫚樹						唐娜						TX						房車						117												1,122						479						100.0%
德克索馬湖(E)						戈登維爾						TX						房車						201						120						301						90						100.0%
萊克伍德						哈林根						TX						房車						30												301						106						100.0%
天堂公園						哈林根						TX						房車						60												563						267						100.0%
陽光房車度假村						哈林根						TX						房車						84												1,027						364						100.0%
熱帶風						哈林根						TX						房車						112						65						531						199						100.0%
麥地那湖						萊克希爾斯						TX						房車						208						50						387						65						100.0%
天堂之南						梅賽德斯-奔馳						TX						房車						49												493						190						100.0%

38

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屬性						城市						狀態						財產類型						英畝(a)						可開發的 英畝(b)						截至21年12月31日的站點總數						截至21/12/31年度站點總數						截至21年12月31日的年度場地佔有率
塔瓦科尼湖(E)						點						TX						房車						324						11						293						67						100.0%
Fun N Sun Rv						聖貝尼託						TX						房車						135						40						1,435						623						100.0%
鄉村陽光						韋斯拉科						TX						房車						37												390						153						100.0%
休閒世界						韋斯拉科						TX						房車						38												333						169						100.0%
南方舒適						韋斯拉科						TX						房車						40												403						316						100.0%
尾部末端RV						韋斯拉科						TX						房車						43												362						252						100.0%
惠特尼湖						惠特尼						TX						房車						403						158						261						30						100.0%
康羅湖						威利斯						TX						房車						129						7						620						284						100.0%
康羅湖房車度假村(C)(G)						蒙哥馬利						TX						房車						130												261						—						—%
總得克薩斯州																								2,859						708						10,251						4,031						100.0%
所有市場總計																								43,662						6,487						166,479						119,248						96.6%

____________________________________

(a)英畝是近似值。對於某些房產，英畝面積是根據每英畝10個地塊估算的。

(b)英畝是近似值。不能保證會開發出可開發的英畝土地。發展取決於許多因素，包括但不限於成本、細分能力、可達性、基礎設施需求、分區、權利和地形。

(c)2021年收購的房產。

(d)2020年和2021年收購的開發資產。它不包括在房產計數中，因為沒有場地，而且房產不能運營。

(e)土地已根據不可撤銷的經營租約租給吾等，包括一處Loggerhead Marina物業(見項目8.財務報表及補充數據-附註3.租賃)。

(f)這個社區的英畝土地已經包括在毗鄰社區的英畝土地上，直接列在這處房產的上方。

(g)房地產沒有2021年的年度選址。

(h)房車社區由租户根據現有土地租約經營(見附註6-收購)。

39

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項目3.法律訴訟

本文通過引用項目8.財務報表和補充數據--附註16.本表格10-K中的承諾和或有事項--納入對法律訴訟程序的描述。

項目4.礦山安全信息披露

沒有。

40

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第二部分

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼是ELS。截至2021年12月31日，共有293名登記在冊的持有者持有185,640,379股我們普通股的流通股。此外，還有9,305,651個運營單位流通股，這些單位可以兑換成等值數量的普通股，或者根據我們的選擇，兑換成現金。

發行人購買股票證券

期間						購買的股份總數(A)						每股平均支付價格(A)						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量
1/1/2021-3/31/2021						45,770						$	61.50					無						無
4/1/2021-6/30/2021						—						$	—					無						無
7/1/2021-9/30/2021						—						$	—					無						無
10/1/2021-12/31/2021						—						$	—					無						無
1/1/2021-12/31/2021						45,770						$	61.50					無						無

(A)所有股份均按公開市場價格購回，代表因歸屬限制性股份授出而交出予吾等以履行所得税預扣責任的普通股。我們的某些高管和董事可能會不時採用符合美國證券交易委員會(SEC)規則10b5-1的非可自由支配的書面交易計劃，或以其他方式將其基於股權的薪酬貨幣化。美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)規則10b5-1為高管提供了一種方法，可以隨着時間的推移，以自動和非酌情的方式將基於股權的薪酬貨幣化。

股息和分配

我們定期向股東發放季度股息。為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，除其他事項外，我們必須每年分配至少90%的房地產投資信託基金應納税收入，而不考慮支付的股息扣除和任何淨資本收益。此外，我們打算分配我們全部或幾乎所有的淨收入，這樣我們的收入通常不會受到美國聯邦所得税的影響。

一般來説，我們的董事會每季度都會就我們的股息的性質、頻率和金額做出決定。董事會在作出該等決定時會考慮多項因素，包括我們目前及未來的流動資金需求、我們目前及預期的財務狀況及經營業績。因此，我們不能保證我們會維持定期派發季度股息的做法，以繼續符合房地產投資信託基金的資格。見第1A項。10-K表格中的風險因素，用於描述可能影響我們分配股息能力的因素。

第六項。[已保留]

41

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析應與本年度報告(Form 10-K)中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀。我們經營合夥企業的所有普通股(“普通股”)和共同利益單位(“OP單位”)以及每股業績反映了於2019年10月15日完成的二合一股票拆分。

2021年成就

我們在2021年繼續保持強勁的業績，其標誌是以下關鍵的運營和財務成就：

•在截至2021年12月31日的一年中，在完全稀釋的基礎上，普通股的正常化FFO為2.53美元，比截至2020年12月31日的一年高出17%。

•與截至2020年12月31日的一年相比，核心投資組合在截至2021年12月31日的一年中產生了9%的物業運營收入(不包括延期和物業管理)。

•在截至2021年12月31日的一年中，我們核心產品組合中的MH入住率比截至2020年12月31日的年度增加了323個站點。

•截至2021年12月31日，我們核心投資組合中的人造房主增加了785人，達到65,730人，而截至2020年12月31日，這一數字為64,945人。

•在截至2021年12月31日的一年中，我們核心房車和千徑組合中的房車年入住率比截至2020年12月31日的一年增加了1180個地點。

•與2020年12月31日相比，我們核心投資組合中的房車和MH租金收入分別增長了12.9%和4.7%。

•會員銷售和支出，包括會員升級銷售和費用，以及露營和步道收集通行證的佣金，在截至2021年12月31日的一年中貢獻了1250萬美元，比截至2020年12月31日的一年增加了810萬美元，增幅為184%。

•截至2021年12月31日的一年中，新房銷量為1163套，是公司歷史上的最高水平。

•於截至2021年12月31日的年度內，購入11個碼頭、5個房車社區、由租户根據土地租約管理的房車社區的一部分佔用的一塊土地、與6個房車社區的合資企業80%的股權、MHVillage/Datacomp和3塊毗鄰我們物業的地塊，總購買價為7.156億美元。

•在截至2021年12月31日的一年中，我們的核心產品組合增加了1037個擴展站點。

•在截至2021年12月31日的年度內，發起的擔保債務總收益為2.7億美元，期限為10年，利率為2.4%。我們用這些收益償還了將於2022年到期的6700萬美元債務，加權平均利率為5.1%。剩餘的收益用於償還信貸額度上未償還餘額的一部分。

•在截至2021年12月31日的年度內，完成了修訂的循環信貸額度，借款能力為5.0億美元，定期貸款為3.0億美元。

•將我們2022年的年度股息率提高到每股普通股1.64美元，比目前2021年的每股普通股1.45美元增加了13.1%，即0.19美元。

•在截至2021年12月31日的一年中，根據我們的自動櫃員機股權發行計劃出售了約170萬股普通股，加權平均價為每股84.48美元，淨收益為1.384億美元。

概述和展望

我們是一家自營和自營的房地產投資信託基金(“REIT”)，總部設在伊利諾伊州芝加哥。我們是一家完全整合的以生活方式為導向的物業(“物業”)的所有者，包括物業運營、房屋銷售和租賃業務，主要在製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區和碼頭內運營。截至2021年12月31日，我們在遍佈美國和加拿大的444個物業組合中擁有或擁有所有權權益，這些物業包括169,296個單獨的已開發地區(“地塊”)。這些物業分佈在35個州和不列顛哥倫比亞省，擁有110多處臨湖、臨河或臨海的物業，以及距離美國沿海10英里以內的120多處物業。

我們在美國各地退休和度假勝地附近的熱門地點以及城市地區投資物業，專注於為我們的居民和客人提供非凡的體驗，從而為股東帶來價值。我們的商業模式旨在提供增加現金流和增值的機會。我們

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管理層的討論與分析(續)

通過提高我們物業和投資的盈利能力和運營能力，尋求收益、運營資金(“FFO”)和現金流的增長。我們通過吸引和留住優質客户到我們的物業，他們為我們的物業和他們的家感到自豪，並通過增加入住率、保持有競爭力的市場租金和控制費用來有效地管理我們的物業，從而實現這一目標。我們還積極尋找符合我們收購標準的機會，目前正在就可能收購更多物業進行不同階段的談判。

我們相信，從長遠來看，嬰兒潮一代對MH和RV社區的需求將繼續強勁。據估計，到2030年，嬰兒潮一代每天大約有1萬人年滿65歲。此外，55歲及以上人口預計在未來15年內增長17%。這些尋求積極生活方式的人將繼續推動第二套房銷售市場，比如度假房產、投資機會或退休度假。我們預計，在未來十年，我們很可能會繼續看到第二套住房的高水平銷售，我們物業中的人造住房和別墅將繼續提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我們還相信，千禧一代和Z世代的人口結構將有助於我們未來的長期客户渠道。根據休閒車行業協會(RVIA)的數據，在對房車擁有量進行了全面研究後，數據顯示，房車銷售預計將受益於1980年至2003年出生於美國的人或千禧一代和Z世代的需求在未來幾年的增長。我們相信，嬰兒潮一代和這些年輕一代的需求將繼續超過MH和RV社區的供應。開發新的MH和RV社區的權利程序是極其嚴格的。因此，在我們的目標地理市場上開發的新社區有限。

我們的大部分收入來自租用我們的網站或簽訂使用權合同(也稱為會員訂閲)的客户，這些合同使他們能夠在有限的停留時間內訪問特定的物業。公共房屋用地一般每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括工業住宅)的居民。一年一度的房車和碼頭用地按年出租給客户，這些客户通常在現場放置一輛房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單位，包括那些夏季開放的北方房產。季節性房車和碼頭用地一般租賃給客户一到六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。季節性和暫時性網站的收入在第一季度和第三季度普遍較高。我們認為短暫的收入流是我們最不穩定的，因為它受到天氣條件和其他因素的影響，影響邊緣房車客户的度假和旅行偏好。我們還從客户租用我們的碼頭乾式倉庫中獲得收入。此外，吾等於合營物業擁有權益，而合營物業的收入在綜合收益表及全面收益表中被分類為來自未合併合營企業的收入權益。

我們大約四分之一的MH用地租金協議包含租金上調條款，這些條款與上調生效日期前一年6月至9月發佈的已公佈的CPI統計數據直接或間接相關。在這些租賃協議中，約三分之二的消費物價指數下限約為3.0%至5.0%。

州和當地的租金管制法規影響到28個全資擁有的物業，包括我們49個加州物業中的15個、特拉華州的全部7個物業、馬薩諸塞州5個物業中的1個、我們7個紐約物業中的1個、我們14個華盛頓物業中的1個和我們11個俄勒岡州物業中的3個。這些租金管制規例規管租金的增加，一般準許我們按全國、地區或地方消費物價指數的升幅增加差餉，視乎租金管制條例而定。這些税率的增幅一般在消費物價指數的60.0%至100.0%之間，但根據司法管轄區的不同有一定的限制。

下表顯示了我們的網站按類型細分的情況(金額為近似值)：

			截至的站點總數
			2021年12月31日
MH網站			73,400
房車場地：
每年一次			33,700
季節性			10,900
瞬變			16,500
碼頭滑倒			6,800
會籍(1)			25,100
合資企業 (2)			2,800
總計 (3)			169,300

_____________________

(1)主要用於為大約125,100名會員提供服務。包括每年租用的約6300個地點。

(2)包括大約1800個年度站點和1000個臨時站點。

(3)由於四捨五入，總數不是英尺。

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管理層的討論與分析(續)

會員網站主要用於為大約125,100名年度訂閲會員提供服務，其中包括通過我們的房車經銷商計劃增加的23,600名免費試用會員。剩下的101,500人已經購買了千徑露營(“TTC”)會員，這是一種年度訂閲，會員可以使用我們在美國一到五個地理區域的物業。2021年，一個地理區域的TTC會員每年需要支付615美元。此外，會員有資格升級其訂閲。會員升級可提供(1)增加50%的連續停留時間(即最多21天)；(2)提前預訂的能力；(3)租賃單位的折扣；(4)使用其他物業(可能包括使用非會員制房車社區的網站)，或(5)折扣旅行計劃的會員資格。每一次會員升級都需要一筆不可退還的預付款，我們為符合條件的客户提供融資選擇。作為一種客户獲取工具，我們與房車經銷商網絡建立了合作關係，為每位新房車車主提供免費的TTC會員一年試用訂閲。

在我們的房屋銷售和租賃運營業務中，我們的收入來源包括房屋銷售、房屋租賃和經紀服務以及輔助活動。我們通過出售或租賃位於我們擁有和管理的物業中的製造房屋和別墅，通過房屋銷售和租賃業務創造收入。我們相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是未來將租房者轉變為購房者的機會。我們還通過我們的合資企業Echo Finding LLC(“Echo合資公司”)出售和出租房屋。此外，我們還為我們的居民提供房屋銷售經紀服務，他們可以選擇出售自己的房子，而不是在搬離房產時重新安置。在某些物業，我們經營附屬設施，如高爾夫球場、專賣店、商店和餐廳。

在人造住房行業，住房融資(也稱為動產融資)的選擇有限。今天可用的動產融資選擇包括社區所有者資助的計劃或第三方貸款計劃，這些計劃向客户提供補貼融資，並通常要求社區所有者為客户違約提供擔保。第三方貸款計劃有嚴格的承保標準，相當大的首付要求，短期貸款攤銷和高利率。我們有一個有限的計劃，根據這個計劃，我們購買由非附屬貸款機構向我們物業的購房者提供的貸款。

聯邦住房金融局(“FHFA”)是房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)的監管者，在現有政府的領導下，聯邦住房金融局(FHFA)一直專注於公平獲得負擔得起和可持續的住房。2017年，聯邦住房金融局根據1992年聯邦住房企業金融安全和穩健法案(經2008年住房和經濟復甦法案修訂)規定的服務義務(DTS)條款，公佈了2018-2020年服務不足的市場計劃(“GSE計劃”)。GSE隨後增加了2021年計劃作為一年的延期，並自那以後向FHFA提交了他們目前的2022-2024年計劃，並收到了評論。

FHFA的任務要求GSE計劃解決在服務不足的市場開發貸款產品和靈活的承銷指導方針的領導問題，以促進名為房地產或個人財產的製造住房抵押貸款的二級市場，為某些類別的製造住房社區提供一攬子貸款，保持租户和購房者的住房負擔能力，以及農村市場的住房。雖然FHFA和當前的GSE 2022-24年DTS計劃可能會對我們的客户獲得動產融資的能力產生積極影響，但對我們以及整個行業的實際影響目前還不能確定。

除了按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算的淨收入外，我們還使用某些非GAAP補充指標來評估和衡量我們的整體財務和經營業績，這些指標包括：(I)FFO，(Ii)標準化FFO，(Iii)物業運營收入，(Iv)物業運營收入，不包括遞延和物業管理，(V)物業運營的核心投資組合收入，不包括遞延和物業管理(兩個時期擁有和運營的物業的運營業績進行比較)以及我們在內部使用這些衡量標準來評估我們投資組合的經營業績，並提供與其他房地產公司進行比較的基礎。下面的討論包括這些衡量標準與最具可比性的GAAP衡量標準的定義和協調。

新冠肺炎大流行最新消息

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎(CoronaVirus)新型冠狀病毒爆發為大流行。自新冠肺炎疫情爆發以來，我們已採取行動，將員工、居民和客户的安全放在首位，同時保持對居民和客户的高質量服務標準。我們已經並可能繼續實施疾病控制和預防中心(CDC)和當地公共衞生部門關於社會距離的指導方針和協議，以及加強社區和辦公室清潔程序。根據運營季節以及州和當地的指導方針，我們的酒店將繼續營業。我們的物業辦公室對居民和客户開放，我們遵守疾控中心推薦的協議。

我們在一個不確定的環境中開始了2021年，加拿大邊境關閉，整個投資組合的旅行模式都在改變。隨着2021年的進展，我們整個業務都經歷了強勁的需求，特別是在我們的房車組合方面，因為我們的

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管理層的討論與分析(續)

顧客尋求安全的度假和休閒活動，並感激有機會在户外度過時間。有關其他詳細信息，請參閲結果概述。

我們將我們業務的穩健表現歸功於我們的商業模式的基本面。我們提供的酒店位置和生活方式對有興趣享受户外體驗的客户具有廣泛的吸引力。我們認為，在一個受新冠肺炎影響的環境中，這一點尤其相關。我們打算繼續關注迅速發展的形勢，我們可能會根據需要採取進一步行動來改變我們的業務運營，這符合我們的員工、居民、客户和股東的最佳利益。新冠肺炎對我們未來業務的影響程度，包括我們的財務狀況、運營業績和現金流，取決於多種因素，其中許多因素尚不清楚。有關更多細節，請參見第1A項。風險因素。

結果概述

在截至2021年12月31日的一年中，普通股股東可獲得的淨收入增加了3420萬美元，或每股完全稀釋普通股0.18美元，達到2.625億美元，或每股完全稀釋普通股1.43美元，而2020年同期為2.283億美元，或每股完全稀釋普通股1.25美元。在截至2021年12月31日的一年中，普通股和OP單位持有人可獲得的FFO增加了7920萬美元，或每股完全稀釋普通股0.41美元，達到4.856億美元，或每股完全稀釋普通股2.52美元，而2020年同期為4.064億美元，或每股完全稀釋普通股2.11美元。在截至2021年12月31日的一年中，普通股和OP單位持有人可用的正常化FFO增加了7030萬美元，或每股完全稀釋普通股0.36美元，達到4.89億美元，或每股完全稀釋普通股2.53美元，而2020年同期為4.187億美元，或每股完全稀釋普通股2.17美元。

我們的核心投資組合可能會根據收購、處置和重大交易或獨特情況而不斷變化。我們在2021年和2020年的核心投資組合包括2019年12月31日之前收購的所有物業，這些物業自2020年1月1日以來一直擁有和運營。在截至2021年12月31日的一年中，我們核心投資組合中不包括遞延的物業運營收入比截至2020年12月31日的年度增長了8.3%，不包括遞延和物業管理的核心投資組合中的物業運營費用增長了7.7%，導致不包括遞延和物業管理的物業運營收入增長了8.8%。

雖然我們繼續專注於在我們的核心投資組合中增加製造房主的數量，但我們也相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是一個潛在的機會，可以在未來將租房者轉變為新的購房者。我們繼續預期入住率收益的來源會因應本地市場情況、空置土地供應情況，以及租客能否成功轉為自置居所而有所波動。截至2021年12月31日的一年中，我們MH社區的核心產品組合平均入住率(包括房主和租户)為95.2%，而2020年同期為95.2%。在截至2021年12月31日的一年中，我們的核心產品組合入住率增加了323個，房主入住率增加了785個。除了入住率上升外，在截至2021年12月31日的一年中，我們還經歷了租金上漲，與2020年同期相比，MH租金收入增長了4.2%。

在截至2021年12月31日的一年中，我們核心投資組合中的房車租金收入比2020年同期增長了12.9%，這是由截至2021年12月31日的年度收入和瞬時收入分別增長6.8%和43.2%推動的。年度和暫時性收入的增長是由於入住率和費率的增加。

在我們的千徑組合中，我們的會員基礎繼續表現強勁。在截至2021年12月31日的一年中，年度會員訂閲收入比2020年同期增長了9.7%。在截至2021年12月31日的一年中，我們售出了23,923個TTC會員，與2020年同期相比，銷售額增長了16.2%。在截至2021年12月31日的一年中，會員升級銷售額比2020年同期增加了1450萬美元，這是由於截至2021年12月31日的一年中約有4900名會員升級銷售額，即銷售額增長了44%。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們通過房車經銷商計劃激活了26,600個TTC會員。

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管理層的討論與分析(續)

下表提供了有關過去五年我們的TTC會員資格的更多詳細信息：

						2021						2020						2019						2018						2017
TTC起源						50,523						44,129						41,484						37,528						31,618
TTC銷售額						23,923						20,587						19,267						17,194						14,128
房車經銷商TTC激活						26,600						23,542						22,217						20,334						17,490

我們的居所和社區的需求仍然強勁，包括高入住率在內的因素都證明瞭這一點。2021年期間，我們經歷了新房銷售的歷史新高，在截至2021年12月31日的一年中，我們的新房銷售比2020年增長了81%，超過1163套新房銷售，而截至2020年12月31日的一年中，新房銷售為644套。新房銷售的增長主要是由於有利的住房趨勢和可供出售的房屋庫存的時機。

截至2021年12月31日，我們在核心MH社區擁有3462套出租房，其中236套是通過我們的Echo合資公司租賃的。在截至2021年12月31日的財年，我們來自租賃業務的核心投資組合收入(扣除折舊)為3200萬美元，截至2020年12月31日的財年，我們的核心投資組合收入為3110萬美元。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，與網站租賃相關的約3150萬美元和3140萬美元的租賃運營收入分別包括在我們核心投資組合的MH基本租金收入中。

截至2021年12月31日，我們對房地產的總投資從截至2020年12月31日的61.604億美元增加到69.891億美元，增加了8.287億美元，這主要是由於新的收購以及截至2021年12月31日的一年中的資本改善。

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管理層的討論與分析(續)

物業收購/處置和合資企業

下表列出了2020年1月1日至2021年12月31日期間收購或出售的物業，以及通過擴展我們現有物業的機會增加的地點。

位置

物業類型

交易日期

場址

截至2020年1月1日的站點總數(1) (2)

156,500

採購屬性：

瑪麗娜沙丘房車公園

加利福尼亞州瑪麗娜

房車

2020年10月15日

96

橡子露營地

新澤西州綠溪(Green Creek)

房車

2020年10月16日

323

迷信山的多爾切·維塔(Dolce Vita)

亞利桑那州阿帕奇交界處

MH

2020年12月8日

484

休閒世界房車度假村

德克薩斯州韋斯拉科

房車

2020年12月9日

333

步道終點房車度假村

德克薩斯州韋斯拉科

房車

2020年12月9日

362

子午線房車度假村

亞利桑那州阿帕奇交界處

房車

2020年12月14日

264

海港角房車社區

北卡羅來納州斯尼茲渡口(Sneads Ferry)

房車

2020年12月16日

203

Topsail Sound房車公園

霍莉·裏奇(Holly Ridge)，北卡羅來納州

房車

2020年12月17日

230

碼頭1號標誌

佛羅裏達州達尼丁

碼頭

2020年12月30日

477

奧基喬比KOA度假村

佛羅裏達州奧基喬比

房車

2021年1月21日

740

Cortez村碼頭

佛羅裏達州科爾特斯

碼頭

2021年2月5日

353

《魚兒故事碼頭》

佛羅裏達州邁爾斯堡海灘

碼頭

2021年2月5日

296

Hi-Lift Marina

冒險，佛羅裏達州

碼頭

2021年2月5日

211

隱蔽港灣碼頭

佛羅裏達州蓬帕諾海灘

碼頭

2021年2月5日

357

海灣碼頭進水口

佛羅裏達州龐塞灣

碼頭

2021年2月5日

295

棕櫚港碼頭

佛羅裏達州海茲角

碼頭

2021年2月5日

260

河畔碼頭

斯圖爾特，佛羅裏達州

碼頭

2021年2月5日

306

船屋碼頭

北卡羅來納州博福特

碼頭

2021年2月5日

547

戴爾霍洛州立公園碼頭

肯塔基州伯克斯維爾

碼頭

2021年2月5日

198

灣角碼頭

俄亥俄州馬布爾黑德

碼頭

2021年2月5日

841

河緣碼頭

南卡羅來納州北查爾斯頓

碼頭

2021年2月5日

503

鬆樹港

新澤西州五月角

房車

June 3, 2021

629

桃金娘海灘酒店 (3)

南卡羅來納州默特爾海灘

房車

2021年8月26日

813

旅行者房車度假村 (4)

亞利桑那州圖森市

房車

2021年10月14日

—

RVC產品組合

多重

合資企業

2021年11月1日

988

希望谷

特納，俄勒岡州

房車

2021年11月18日

164

康羅湖

德克薩斯州蒙哥馬利

房車

2021年12月15日

261

擴展站點開發：

2020年新增(重新配置)站點

1,202

2021年新增(重新配置)站點

1,037

截至2021年12月31日的站點總數(2)

169,300

_____________________

(1)    包括遊艇停泊單。

(2)地點是大致的。

(3)房車社區由租户根據現有土地租約經營(見附註6-收購)。

(4)2021年10月14日，我們完成了對旅行者合資企業剩餘權益的收購(見附註6-收購)。截至2020年1月1日，旅行者號合資網站已被包括在總網站中。

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管理層的討論與分析(續)

市場

下表按場地數量確定了我們最大的市場，並提供了有關我們的物業的信息(不包括通過我們的合資企業擁有的11個物業)。

主要市場						站點總數						數量 屬性						百分比 站點總數						佔總數的百分比 物業經營 收入(1)
弗羅裏達						63,807						150						38.3		%				44.0		%
東北方向						21,349						57						12.8		%				11.4		%
亞利桑那州						19,121						43						11.5		%				9.4		%
加利福尼亞						13,777						49						8.3		%				12.7		%
中西部						12,469						31						7.5		%				5.7		%
東南						12,541						33						7.5		%				4.9		%
德克薩斯州						10,251						20						6.2		%				2.8		%
西北						6,406						26						3.8		%				3.4		%
科羅拉多州						3,444						10						2.1		%				3.3		%
其他						3,314						14						2.0		%				2.4		%
總計						166,479						433						100.0		%				100.0		%

_____________________

(1)不包括GAAP推遲會員升級銷售的影響，預付款和會員銷售佣金，以及未分配給Properties的約1910萬美元的物業運營收入，主要包括會員升級銷售。

房地產投資信託基金資格

從截至1993年12月31日的納税年度開始，我們選擇以房地產投資信託基金(REIT)的形式徵税，以繳納美國聯邦所得税。我們相信，我們已經達到了這些要求，並有資格作為房地產投資信託基金(REIT)獲得税收資格，我們計劃繼續滿足這些要求。成為房地產投資信託基金的資格要求是高度技術性和複雜性的，因為它們與我們已發行股票的所有權、我們的資產性質、我們的收入來源以及我們向股東分配的金額有關。例如，我們至少95%的總收入必須來自REIT税法中列出的來源，而我們的REIT應税收入的至少90%必須每年分配給股東，而不考慮我們扣除支付的股息和淨資本利得。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，並且無法糾正這種失敗，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。此外，我們可能會在第一次未能獲得資格的那一年後的四年內保持取消REIT的資格。即使我們有資格作為房地產投資信託基金(REIT)納税，我們的收入和財產也要繳納某些外國、州和地方税，我們的未分配收入也要繳納美國聯邦所得税和消費税。

非GAAP財務指標

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括某些非GAAP財務衡量標準，這些衡量標準在管理層看來是有意義的，因為它們使投資者能夠在不考慮或不考慮某些會計慣例或項目的情況下了解我們業務的關鍵運營細節，這些會計慣例或項目可能並不總是表明投資組合的經常性年度現金流。我們確定和提出的這些非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的同名指標相比，包括房地產業務收入和核心投資組合收入、FFO、標準化FFO和扣除折舊後的租賃業務收入。

我們認為，在評估股權REIT的運營業績時，投資者應審查房地產業務和核心投資組合的收入、FFO、標準化FFO和租賃業務收入(扣除折舊)，以及GAAP淨收益和來自運營活動、投資活動和融資活動的現金流。下面討論了房地產業務收入和核心投資組合、FFO、標準化FFO和租賃業務收入，扣除折舊和與淨收入的對賬。

物業運營收入和核心資產組合

我們使用物業運營收入、物業運營收入(不包括延期付款和物業管理)和核心資產組合收入(不包括延期付款和物業管理)作為評估我們物業運營業績的替代指標。物業營運收入包括租金收入、會員認購及升級銷售、公用事業及其他收入減去物業及出租屋營運及維護開支、房地產税、銷售及市場推廣開支及物業管理開支。物業業務收入，不包括延期付款和物業管理，是指不包括物業管理的物業業務收入。

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管理層的討論與分析(續)

費用和GAAP會員延期的影響升級銷售預付款和會員銷售佣金，淨額。為了便於比較，我們將壞賬支出列示在本期和上期的物業經營税、維護税和房地產税中。

我們的核心投資組合包括我們在2020至2021年全年擁有和運營的物業。房地產業務的核心投資組合收入(不包括延期和物業管理)對投資者進行年度比較很有用，因為它消除了與收購、處置和重大交易或獨特情況相關的波動。我們的非核心投資組合包括2020年和2021年全年未擁有和運營的所有物業。這包括但不限於2020年期間收購的8處物業和1個碼頭，以及2021年期間收購的6處物業和11個碼頭。

運營資金(“FFO”)和業務標準化資金(“歸一化FFO”)

我們將FFO定義為淨收益，根據GAAP計算，不包括房地產銷售、與房地產相關的折舊和攤銷、減值費用和調整的收益或虧損，以反映我們在未合併合資企業的FFO中所佔份額。未合併合資企業的調整按相同基準計算以反映FFO。我們根據我們對全美房地產投資信託協會(NAREIT)制定的標準的解釋來計算FFO，這可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs沒有按照當前的NAREIT定義定義該術語，或者與我們對當前NAREIT定義的解釋不同。我們從會員升級合同中收到不可退還的預付款。根據公認會計原則，不可退還的預付款和相關佣金將在預計的會員升級合同期限內延期攤銷。雖然NAREIT對FFO的定義沒有涉及如何處理不可退還的預付款，但我們認為，在我們計算FFO時，根據延期活動的影響進行調整是合適的。

我們將正常化的FFO定義為FFO，不包括非營業收入和費用項目，如提前清償債務的損益，包括提前還款罰金和虧損成本以及其他雜項不可比較項目。本文提出的歸一化FFO與其他房地產公司提出的歸一化FFO不一定具有可比性，因為並非所有房地產公司都使用相同的方法來計算這一金額。

我們認為，FFO和標準化FFO作為衡量股權REIT業績的補充指標，對投資者是有幫助的。我們認為，通過剔除與房地產和減值費用相關的物業銷售、折舊和攤銷損益的影響，FFO可以方便地比較不同時期和其他股權REITs之間的經營業績，這些費用基於歷史成本，在評估當前業績方面可能相關性有限。我們進一步相信，標準化的FFO為投資者、分析師和我們的管理層提供了有用的信息，因為它允許他們在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績以及不同時期的經營業績進行比較，而不必考慮與我們的正常運營無關的差異。例如，我們認為，將債務和其他雜項不可比項目的提前清償排除在FFO之外，可以讓投資者、分析師和我們的管理層評估未來經營業績的可持續性，因為這些成本不會影響物業未來的運營。在某些情況下，我們提供有關FFO和標準化FFO的已識別非現金組成部分的信息，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層評估這些項目的影響。

租賃業務收入，扣除折舊後的淨額

我們使用扣除折舊後的租賃業務收入作為評估我們房屋租賃計劃的運營結果的另一種衡量標準。租賃業務收入，扣除折舊後為租賃業務收入減去出租房屋折舊費用。我們相信，這一措施對投資者來説是有意義的，因為它提供了房屋租賃計劃運營結果的完整圖景，包括影響我們房屋租賃計劃投資決策的折舊的影響。

我們對這些非GAAP財務和運營指標以及其他術語的定義和計算可能與其他REITs使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。這些非GAAP財務和運營指標不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，也不代表可用於支付分配的現金，不應被視為根據GAAP確定的淨收入的替代方案，作為我們財務業績的指標，或根據GAAP確定的經營活動的現金流作為我們流動性的衡量標準，也不表示可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們進行現金分配的能力。

    

49

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管理層的討論與分析(續)

下表對普通股股東可獲得的淨收入與截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的物業運營收入進行了核對：

						總投資組合
(金額(以千為單位))						2021						2020						2019
物業經營收入的計算：
普通股股東可獲得的淨收入						$	262,462					$	228,268					$	279,123
可贖回優先股股息						16						16						16
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位						13,522						13,132						16,783
未合併合營企業收入中的權益						(3,881)						(5,399)						(8,755)
未合併合營企業收益中的股權前收益						272,119						236,017						287,167
房地產銷售虧損/(收益)淨額						59						—						(52,507)
其他費用合計(淨額)						332,192						299,351						279,633
房屋銷售業務和其他業務的(收益)/虧損						(8,356)						3,046						1,349
物業經營收入						$	596,014					$	538,414					$	515,642

下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度普通股和運營單位持有人可用的FFO以及普通股和運營單位持有人可用的歸一化FFO的計算：

(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
FFO和歸一化FFO的計算：
普通股股東可獲得的淨收入			$	262,462					$	228,268					$	279,123
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位			13,522						13,132						16,783
會員升級銷售預付款，延期，淨額			25,079						12,062						10,451
會員銷售佣金，遞延，淨額			(5,075)						(1,660)						(1,219)
折舊及攤銷			188,444						155,131						152,110
未合併的合資企業折舊			1,083						727						1,223
從未合併的合資企業中獲利			—						(1,229)						—
房地產銷售虧損/(收益)淨額			59						—						(52,507)
普通股和運營單位持有人可使用FFO			485,574						406,431						405,964
提前還債			2,784						10,786						2,085
交易成本			598						—						—
因災難性天氣事件和其他原因而獲得的保險收益，淨額			—						—						(6,205)
新冠肺炎費用			—						1,446						—
普通股和運營單位持有人可使用標準化FFO			$	488,956					$	418,663					$	401,844
加權平均已發行普通股-全部稀釋			192,883						192,555						191,995

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管理層的討論與分析(續)

經營成果

本節討論我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度運營結果的比較。關於我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的經營業績的比較，以及我們這幾年的經營活動、投資活動和融資活動的討論，請參閲第二部分第7項：管理層對截至2020年12月31日的10-K財年財務狀況和經營成果的討論和分析，該報告於2021年2月23日提交給美國證券交易委員會。

物業經營收入

下表彙總了我們的核心產品組合和總產品組合的某些財務和統計數據：

			核心產品組合																								總投資組合
(金額(以千為單位))			2021						2020						方差						% 變化						2021						2020						方差						% 變化
MH基本租金收入(1)			$	599,189					$	572,222					$	26,967					4.7		%				$	603,066					$	572,673					$	30,393					5.3		%
出租房屋收入(1)			16,657						16,428						229						1.4		%				16,696						16,438						258						1.6		%
房車和碼頭基地租金收入(1)			324,125						287,210						36,915						12.9		%				362,818						287,835						74,983						26.1		%
年度會員訂閲			58,245						53,085						5,160						9.7		%				58,251						53,085						5,166						9.7		%
會員升級當期銷售額，毛收入			36,270						21,739						14,531						66.8		%				36,270						21,739						14,531						66.8		%
公用事業和其他收入(1)			103,193						99,459						3,734						3.8		%				108,543						99,702						8,841						8.9		%
物業營業收入，不包括遞延			1,137,679						1,050,143						87,536						8.3		%				1,185,644						1,051,472						134,172						12.8		%
物業運維 (1)(2)			380,104						354,650						25,454						7.2		%				401,506						355,291						46,215						13.0		%
房地產税			68,528						65,912						2,616						4.0		%				72,671						66,120						6,551						9.9		%
出租屋運維			5,667						5,932						(265)						(4.5)		%				5,727						5,946						(219)						(3.7)		%
銷售和市場營銷，毛收入			23,734						17,333						6,401						36.9		%				23,743						17,332						6,411						37.0		%
物業運營費用，不包括延期付款和物業管理			478,033						443,827						34,206						7.7		%				503,647						444,689						58,958						13.3		%
物業業務收入，不包括延期付款和物業管理 (3)			659,646						606,316						53,330						8.8		%				681,997						606,783						75,214						12.4		%
物業管理			65,969						57,967						8,002						13.8		%				65,979						57,967						8,012						13.8		%
物業業務收入，不包括延期付款 (4)			593,677						548,349						45,328						8.3		%				616,018						548,816						67,202						12.2		%
會員升級銷售預付款和會員銷售佣金，遞延，淨額			20,004						10,403						9,601						92.3		%				20,004						10,402						9,602						92.3		%
物業經營收入(3)			$	573,673					$	537,946					$	35,727					6.6		%				$	596,014					$	538,414					$	57,600					10.7		%

_____________________

(1)    租金收入由以下項目組成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房車和碼頭基本租金收入，4)公用事業收入，其計算方法是在本表的綜合損益表和公用事業綜合收入和其他收入中減去其他收入。綜合收益表和全面收益表上的投資組合收入項目總額與租金收入之和之間的差額為壞賬費用，在本表的物業運營和維護費用中列示。

(2)包括所有列示期間的壞賬費用。

(3)有關這些非GAAP衡量標準與普通股股東可用淨收入的定義和對帳，請參閲“管理層討論和分析”中的“非GAAP財務衡量標準”部分。

2021年來自房地產運營的總投資組合收入比2020年增加了5760萬美元，或10.7%，這是由於我們的核心投資組合增加了3570萬美元，或6.6%，我們的非核心投資組合增加了2190萬美元。我們核心資產組合的物業運營收入增加，主要是由於房車和碼頭基地租金收入、MH基地租金收入和會員升級銷售總額的增加。我們非核心投資組合的物業運營收入增長歸因於2020年第四季度和截至2021年12月31日的一年內收購的物業收入。

物業營業收入

我們2021年核心投資組合中的MH基本租金收入比2020年增加了2700萬美元，增幅為4.7%，反映了費率上漲帶來的4.2%的增長和入住率增加帶來的0.5%的增長。在我們的核心投資組合中，每個站點的平均每月基本租金收入從2020年的約695美元增加到2021年的約724美元。2021年和2020年，我們核心產品組合的平均入住率為95.2%。

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管理層的討論與分析(續)

房車和碼頭基地租金收入包括以下內容：

			核心產品組合																								總投資組合
(金額(以千為單位))			2021						2020						方差						%變化						2021						2020						方差						%變化
每年一次			$	205,023					$	191,942					$	13,081					6.8		%				$	237,204					$	192,237					$	44,967					23.4		%
季節性			39,824						39,912						(88)						(0.2)		%				41,742						39,959						1,783						4.5		%
瞬變			79,278						55,356						23,922						43.2		%				83,872						55,639						28,233						50.7		%
房車和碼頭基地租金收入			$	324,125					$	287,210					$	36,915					12.9		%				$	362,818					$	287,835					$	74,983					26.1		%

我們2021年核心投資組合中的房車基礎租金收入比2020年增加了3690萬美元，或12.9%，主要是由於臨時房車和碼頭基礎租金收入增加了2390萬美元，或43.2%，以及年度房車和碼頭基礎租金收入為1310萬美元，或6.8%。所有地區的臨時房車和碼頭基地租金收入都有所增加，這主要是由於在截至2020年12月31日的一年中，由於新冠肺炎的緣故，取消了房車預訂並關閉了房車場地，導致需求復甦。我們繼續看到積極的短暫需求，因為我們的客户尋求安全的度假和休閒活動，並珍惜在户外度過時間的機會。年度房車和碼頭基地租金收入的增長是由於費率和入住率的增長。

2021年會員升級銷售總額比2020年增加了1450萬美元，增幅為66.8%。會員升級銷售額的增長是因為在截至2021年12月31日的一年中，會員升級銷售額約為4900美元，而在截至2020年12月31日的一年中，會員升級銷售額為3400美元，增長了44%。與截至2020年12月31日的同期相比，在截至2021年12月31日的一年中，我們每次升級的平均銷售價格上漲了16%。升級銷售額和平均銷售價格的增長是由客户需求的增加推動的，其中包括2021年第一季度推出的新升級產品Adenture。

我們2021年核心投資組合中的公用事業和其他收入比2020年增加了370萬美元，增幅為3.8%。這一增長主要是因為公用事業收入增加了330萬美元。

物業運營費用

在我們的核心投資組合中，2021年不包括延期和物業管理的物業運營費用比2020年增加了3420萬美元，或7.7%，主要是由於物業運營和維護費用增加了2550萬美元，銷售和營銷費用增加了640萬美元。2021年物業運營和維護費用較高，主要是因為公用事業費用增加了1090萬美元，物業工資支出增加了440萬美元，保險費用增加了310萬美元，維修和維護費用增加了280萬美元。銷售和營銷費用總額增加的主要原因是會員升級銷售增加。

房屋銷售和其他

下表彙總了我們房屋銷售和其他業務的某些財務和統計數據：

(以千為單位，不包括房屋銷售量)			2021						2020						方差						%變化
新房銷售毛收入(1)			$	94,160					$	40,402					$	53,758					133.1		%
新房銷售成本(1)			88,404						39,236						49,168						125.3		%
新房銷售毛利			5,756						1,166						4,590						393.7		%
二手房銷售毛收入			4,297						5,293						(996)						(18.8)		%
二手房銷售成本			5,910						6,993						(1,083)						(15.5)		%
二手房銷售虧損			(1,613)						(1,700)						87						5.1		%
經紀轉售收入和輔助服務收入，淨額			9,351						2,060						7,291						353.9		%
房屋銷售費用			5,138						4,572						566						12.4		%
房屋銷售和其他業務的收入(虧損)			$	8,356					$	(3,046)					$	11,402					374.3		%
房屋銷售量：
新房銷售(2)			1,163						644						519						80.6		%
新房銷售量-Echo合資公司			82						51						31						60.8		%
二手房銷售			432						546						(114)						(20.9)		%
中介房屋轉售			735						580						155						26.7		%

__________________________

(1)新房銷售毛收入和新房銷售成本不包括與Echo合資公司相關的收入和成本。

(2)新房銷售總額包括我們Echo合資公司的房屋銷售。

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管理層的討論與分析(續)

2021年來自房屋銷售和其他業務的收入為840萬美元，比2020年增加了1140萬美元。房屋銷售和其他收入增加，主要是由於餐廳、商店和整個投資組合的活動收入增加，主要是由於新冠肺炎導致2020年關閉，以及新屋銷售毛利潤因新房銷售數量增加而增加，帶動輔助服務收入淨增加。

租賃業務

下表彙總了我們MH租賃業務的某些財務和統計數據：

(金額以千為單位，不包括出租單位數量)			2021						2020						方差						%變化
租賃業務收入(1)			$	48,162					$	47,874					$	288					0.6		%
出租屋運維			5,667						5,932						(265)						(4.5)		%
租賃業務收入			42,495						41,942						553						1.3		%
出租房屋折舊 (2)			10,547						10,896						(349)						(3.2)		%
租賃業務收入，扣除折舊後的淨額			$	31,948					$	31,046					$	902					2.9		%
新建工業住宅租賃單位總投資(3)			$	227,980					$	232,415					$	(4,435)					(1.9)		%
二手工業住宅租賃單位總投資			$	16,078					$	18,252					$	(2,174)					(11.9)		%
新建工業住宅租賃單位淨投資			$	185,777					$	198,687					$	(12,910)					(6.5)		%
二手工業住宅租賃單位淨投資			$	8,678					$	11,761					$	(3,083)					(26.2)		%
租住房租數量--新建、期末(4)			3,038						3,357						(319)						(9.5)		%
已佔用租金數量-已使用、期末			424						567						(143)						(25.2)		%

_____________________

(1)由場地租金收入和房屋租金收入組成。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，分別約有3150萬美元和3140萬美元的場地租金收入包括在核心資產組合物業運營收入表中的MH基本租金收入中。房屋租金收入的剩餘部分包括在我們的核心資產組合物業運營收入表中的出租房屋收入中。

(2)在合併損益表和全面收益表中以折舊和攤銷列示。

(3)新住宅成本基準不包括與我們的Echo合資企業相關的成本。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們在ECHO合資公司的投資分別為1810萬美元和1740萬美元。

(4)包括分別在2021年和2020年通過我們的Echo合資公司租賃的236套和298套住房。

其他收入和支出

下表彙總了其他收入和支出：

(金額以千為單位，費用顯示為負數)			2021						2020						方差						%變化
折舊及攤銷			$	(188,444)					$	(155,131)					$	(33,313)					(21.5)		%
利息收入			7,016						7,154						(138)						(1.9)		%
其他投資收益，淨額			4,555						4,026						529						13.1		%
一般事務和行政事務			(40,717)						(39,276)						(1,441)						(3.7)		%
其他費用			(3,100)						(2,567)						(533)						(20.8)		%
提前還債			(2,784)						(10,786)						8,002						74.2		%
利息及相關攤銷			(108,718)						(102,771)						(5,947)						(5.8)		%
其他收入和支出合計(淨額)			$	(332,192)					$	(299,351)					$	(32,841)					(11.0)		%

與2020年相比，2021年其他收入和支出總額淨增3280萬美元，主要原因是折舊和攤銷以及利息和相關攤銷費用增加，但部分被提前償債成本的下降所抵消。折舊和攤銷增加是由於在2020年第四季度和截至2021年12月31日的年度收購的非核心物業的折舊。利息和相關攤銷的增加是由於2021年的債務水平高於2020年。提前償債成本的下降是由於2021年的償債成本低於2020年。

非合併合營企業收益中的權益

與2020年相比，2021年未合併合資企業的權益收入減少了150萬美元，這主要是因為我們在2021年第四季度收購了Voyager合資企業的剩餘權益，從我們未合併合資企業的分配中確認的收入減少了。

53

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管理層的討論與分析(續)

後續事件

收購

2022年2月15日，我們完成了對兩個房車社區的收購，這兩個房車社區分別位於科羅拉多州的甘尼森和加利福尼亞州的温特海文，總共包含632個地點，收購價格為1520萬美元。

無擔保融資

2022年1月21日，我們與作為行政代理的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂了一項定期貸款協議，根據該協議，我們獲得了一筆2.0億美元的優先無擔保定期貸款。到期日為2027年1月21日。定期貸款的利息為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，外加約1.30%至1.80%，具體取決於槓桿水平。

自動取款機

2022年1月，我們根據自動櫃員機股權發行計劃出售了大約30萬股普通股，加權平均價為每股86.46美元，淨收益為2800萬美元。2022年2月14日，我們的董事會批准了一項新的ATM股權發行計劃，總髮行價高達5.0億美元。

分紅

2022年1月21日，我們的董事會批准將2022年的年度股息率定為每股普通股1.64美元，比目前的2021年普通股每股1.45美元增加0.19美元。我們的董事會將在支付之前自行決定每個季度的股息金額。

流動性與資本資源

流動性

我們對流動資金的主要需求包括支付運營費用、股息分配、償債(包括本金和利息)、物業資本改善、購房和物業收購。我們預計短期和長期對流動性的類似需求都將持續。我們的主要現金來源包括運營現金流、融資收益、我們無擔保信用額度(“LOC”)下的借款以及發行股票和債務證券的收益。

我們聲明的目標之一是保持財務靈活性。實現這一目標使我們能夠利用可能出現的戰略機遇。在投資資本時，我們會考慮所有可能的用途，包括將資本返還給我們的股東，或者在什麼情況下我們可以回購我們的股票。這些條件包括但不限於市場價格、資產負債表靈活性、可供選擇的機會主義資本用途和資本要求。我們相信，對資產負債表的有效管理，包括保持各種融資接入點、管理未來債務到期日和以具有競爭力的利率借款，使我們能夠實現這一目標。獲取長期低成本擔保債務仍然是我們的重點。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，擔保債務總額分別為我們物業的117和116個擔保，截至2021年12月31日和2020年12月31日，該等物業的賬面總值分別約為28.175億美元和25.809億美元。

截至2021年12月31日，我們擁有約4.144億股授權和未發行普通股，每股票面價值0.01美元，以及根據修訂後的1933年證券法登記出售的1000萬股授權和未發行優先股。

我們的自動櫃員機股權發行計劃允許我們不時出售普通股，每股面值0.01美元，總髮行價高達2億美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們根據自動櫃員機股權計劃出售了1,660,290股普通股，總現金收益約為1.403億美元，加權平均股價為84.48美元。截至2021年12月31日，根據我們的自動櫃員機股權計劃，有5970萬美元的普通股可供發行。2022年2月14日，我們的董事會批准了一項新的ATM股權發行計劃，總髮行價高達5.0億美元。

在截至2021年12月31日的年度內，我們完成了一項修訂後的循環信貸額度，借款能力為5.0億美元和一筆3.00億美元的定期貸款(“定期貸款”)。定期貸款的浮動利率為LIBOR加1.40%。根據掉期(定義見下文)，我們已將年利率定為1.8%。進一步詳情見項目8.財務報表和補充數據--附註9.借款安排。

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管理層的討論與分析(續)

我們還利用利率掉期來增加我們的利息支出的穩定性，並管理我們對利率變動的敞口。被指定為現金流對衝的利率掉期涉及從交易對手那裏收取可變金額，以換取在協議有效期內支付固定利率，而不交換基礎名義金額。指定衍生工具的公允價值變動計入綜合資產負債表的累計其他全面收益(虧損)，隨後在對衝預測交易影響收益期間重新分類為綜合收益表和全面收益表上的收益。

在截至2021年12月31日的年度內，我們簽訂了一項為期三年的倫敦銀行間同業拆借利率掉期協議(“掉期”)，允許我們將與我們的可變利率債務相關的可變利率交易為固定利率。該掉期名義上的未償還本金為3.0億美元，將標的LIBOR利率固定為每年0.39%，將於2024年3月25日到期。有關我們利率互換的更多信息，見第8項.財務報表和補充數據--附註10.衍生工具和套期保值活動。

我們預計將滿足我們的短期流動性要求，包括未來12個月的本金支付、資本改善和股息分配，通常通過可用現金、經營活動提供的淨現金和我們的LOC。截至2021年12月31日，我們的LOC的借款能力為1.51億美元，並有權在滿足某些條件的情況下將借款能力增加2.0億美元。倫敦銀行同業拆借利率為倫敦銀行同業拆息加1.25%至1.65%，年費為0.20%至0.35%，2025年4月18日到期。

我們繼續關注倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)替代指數的開發和採用，以管理過渡。鑑於我們目前的大部分債務是有擔保的，不受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的約束，我們認為停止使用LIBOR不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

我們預計將滿足某些長期流動性要求，例如預定的債務到期日、物業收購和資本改善，使用長期抵押和非抵押借款，包括現有的LOC和發行債務證券或股票，包括在我們的自動櫃員機股權發行計劃下。

2022年1月21日，我們與作為行政代理的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂了一項定期貸款協議，根據該協議，我們獲得了一筆2.0億美元的優先無擔保定期貸款。到期日為2027年1月21日。定期貸款的利息為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，外加約1.30%至1.80%，具體取決於槓桿水平。

新冠肺炎疫情將繼續對我們的財務狀況和現金流產生多大影響是不確定的，這取決於各種因素，包括我們酒店繼續運營的方式、客户支付模式以及我們根據公共當局的指導和/或為了我們員工、居民和客人的健康和安全而已經做出的和未來可能做出的運營決定。

下表彙總了我們的現金流活動：

						截至12月31日止年度，
(金額(以千為單位))						2021						2020						2019
經營活動提供的淨現金						$	595,052					$	466,537					$	443,520
用於投資活動的淨現金						(914,455)						(450,379)						(352,089)
融資活動提供(用於)的現金淨額						418,741						(20,958)						(131,545)
現金和限制性現金淨增(減)額						$	99,338					$	(4,800)					$	(40,114)

經營活動

在截至2021年12月31日的一年中，經營活動提供的淨現金增加了1.285億美元，從截至2020年12月31日的一年的4.665億美元增加到5.951億美元。經營活動提供的現金淨額總體增加的主要原因是，與2020年相比，2021年房地產運營收入增加5760萬美元，其他資產、淨額、應付賬款和其他負債增加4650萬美元，遞延會員收入增加1400萬美元，預收租金和其他客户付款以及保證金增加1260萬美元。

投資活動

在截至2021年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金從截至2020年12月31日的4.504億美元增加到9.145億美元，增加了4.641億美元。用於投資活動的淨現金增加主要是因為

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管理層的討論與分析(續)

由於房地產收購支出增加2.988億美元，資本改善支出增加7,320萬美元，企業收購支出增加4,180萬美元。

資本改善

下表總結了資本改善情況：

						截至12月31日止年度，
(金額(以千為單位))						2021						2020						2019
資產保全 (1)						$	43,618					$	35,409					$	31,181
改善和翻新(2)						26,887						24,580						20,978
物業升級及發展(3)						120,209						93,139						59,324
新的和二手的房屋投資 (4) (5)						96,395						59,615						141,644
整體物業改善						287,109						212,743						253,127
公司						3,181						4,339						4,866
基本建設改善總額						$	290,290					$	217,082					$	257,993

_____________________

(1)包括維護物業基礎設施，包括公用事業和街道，以及更換社區設備和車輛。

(2)包括改善建築物、公共區域、游泳池等設施，以及更換傢俱和現場設施。

(3)包括截至2020年12月31日的一年與颶風漢娜相關的320萬美元恢復和改善資本支出。包括截至2019年12月31日的年度與颶風伊爾瑪相關的250萬美元恢復和改善資本支出。

(4)不包括與我們的Echo合資企業相關的新房投資。

(5)新的和二手房屋銷售活動的淨收益反映在經營活動中。

融資活動

截至2021年12月31日的一年，融資活動提供的淨現金為4.187億美元，而截至2020年12月31日的一年，融資活動使用的現金為2100萬美元。融資活動提供的現金淨額增加的主要原因是，定期貸款淨收益增加了3.00億美元，普通股發行收益增加了1.403億美元。

合同義務

截至2021年12月31日，我們必須履行某些合同付款義務(1)如下表所述：

(金額(以千為單位))						總計						2022						2023						2024						2025						2026						此後
長期借款(2)						$	3,302,745					$	133,565					$	150,901					$	70,184					$	496,633					$	362,451					$	2,089,011
利息支出(3)						880,098						100,651						93,756						88,975						83,887						76,570						436,259
LoC維護費						3,345						1,014						1,014						1,017						300						—						—
土地契約(4)						8,473						1,638						626						632						637						615						4,325
寫字樓及其他租約						28,809						3,744						3,523						3,097						2,763						2,543						13,139
合同義務總額						$	4,223,470					$	240,612					$	249,820					$	163,905					$	584,220					$	442,179					$	2,542,734
加權平均利率-長期借款						3.52		%				3.47		%				3.42		%				3.38		%				3.35		%				3.49		%				4.97		%

_____________________

(1)合同義務表中不包括保險、財產税和可撤銷合同。

(2)餘額不包括30萬美元的票據溢價和2890萬美元的未攤銷遞延融資成本。餘額是指到期債務和預定的定期付款，以及我們截至2021年12月31日在綜合資產負債表上未償還的3.49億美元的LOC餘額。

(3)金額包括我們的擔保債務和無擔保債務根據截至2021年12月31日的未償債務預計將產生的利息。

(4)金額代表我們某些物業的不可撤銷經營租約下的土地未來最低租金支付，這些土地將在不同年份到期，直至2054年。根據2022年8月31日到期的土地租約，我們運營和管理位於加利福尼亞州聖何塞的Westwind和Nicholson Plaza，不包含延期選項。2022年這些物業的最低未來租金約為100萬美元。

我們相信，我們將能夠在有擔保或無擔保的基礎上對我們即將到期的債務進行再融資；然而，如果我們無法在債務到期時對其進行再融資，我們相信我們將能夠通過可用現金以及運營現金流、資產出售和/或股票發行所得來償還這些即將到期的債務。對於到期債務的任何再融資，我們未來的現金流需求可能會受到利率或其他債務條款(包括要求的攤銷付款)重大變化的影響。截至2021年12月31日，我們約22.0%的未償債務正在全額攤銷。

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管理層的討論與分析(續)

西風

運營夥伴關係運營和管理擁有720個地點的MobileHome社區Westwinds和毗鄰的購物中心Nicholson Plaza，根據2022年8月31日到期的土地租約，這兩個社區都位於加利福尼亞州聖何塞，不包含延期選項。Westwind為眾多居民提供負擔得起的租金管制住房，包括有孩子的家庭和65歲以上的居民。在截至2021年12月31日的一年中，Westwind和Nicholson Plaza創造了約600萬美元的淨營業收入。

該等土地租契的總出租人Nicholson Family Partnership(連同其權益前身“Nicholsons”)已表達重建Westwind的意向，並在一份書面通訊中聲稱，我們有責任於2022年8月31日土地租契期滿後，免費交付該物業，且無任何轉租。在任何重建項目上，聖何塞市的改建條例規定，除其他事項外，土地擁有人須為受影響的居民提供搬遷、租住和購買協助。我們認為尼科爾森夫婦正非法地試圖將這些義務強加給運營合夥企業。

Westwind於20世紀70年代開業，由最初的土地承租人在尼科爾森夫婦的幫助下開發。於一九九七年，營運合夥取得土地租約的租賃權益。除了根據Westwind的運營收取租金外，尼科爾森夫婦還從出售Westwind的新的或二手移動房屋中獲得一定比例的毛收入。

運營夥伴關係已經與Westwind的MobileHome居民簽訂了轉租協議。由於與尼科爾森夫婦的土地租約的到期日為2022年8月31日，因此經營合夥企業沒有簽訂任何超過2022年8月31日的分租協議。然而，根據加利福尼亞州和聖何塞市的法律，移動房屋居民的入住權在土地租約到期後繼續存在。儘管如此，尼科爾森夫婦提出了我們認為是非法的要求，要求運營合夥企業在2022年8月31日土地租約到期後免費交付物業，沒有任何轉租。我們認為Nicholson夫婦的要求(I)違反了加利福尼亞州和聖何塞市的法律，因為Nicholson夫婦要求運營合夥企業在沒有正當理由的情況下將所有居民遷出，以及(Ii)與土地租約的條款和條件相沖突，該條款並未明示或暗示要求運營合夥企業在移動房屋公園免費交付物業，而是要求運營合夥企業在租賃期內繼續運營MobileHome公園。

2019年12月30日，運營合夥公司與某些利害關係方一起，向聖克拉拉縣加州高級法院提出申訴，尋求聲明性救濟，據此要求法院裁定，除其他事項外，運營合夥公司沒有義務在土地租約到期後免費交付財產，不受移動房屋居民的影響。運營夥伴關係和相關方於2020年1月29日提交了修訂後的申訴。

尼科爾森夫婦於2020年1月28日提出仲裁請求，隨後進行了修訂，據此他們要求(I)聲明，作為Westwind的“所有者和管理人”，運營合夥公司“根據土地租約以及州和當地法律的要求，必須在租賃期屆滿時交付財產，而不存在任何產權負擔或第三方索賠”；(Ii)運營合夥公司預期公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約；以及(Iii)運營合夥公司被要求在租賃期限屆滿時公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約規定，以及(Iii)運營合夥公司被要求在租賃期限屆滿時交付財產而不受任何產權負擔或第三方索賠的影響。(Ii)運營合夥公司預期公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約，以及(Iii)運營合夥公司必須

2020年2月3日，尼科爾森夫婦向加州高等法院提交了一項動議，要求強制仲裁併擱置高等法院的訴訟，該動議於2020年6月25日開庭審理。2020年7月29日，高等法院發佈了一項最終命令，駁回了尼科爾森夫婦強制仲裁的動議。尼科爾森夫婦於2020年8月7日提交上訴通知，上訴於2022年2月1日開庭審理。2022年2月4日，加州上訴法院確認了高等法院駁回尼科爾森夫婦強制仲裁動議的命令。根據MHC和尼科爾森夫婦之間的協議，仲裁被擱置。

在我們提起訴訟後，聖何塞市採取措施，加快通過該市之前正在審查的一項總規劃修正案，將Westwind的指定從目前的城市住宅(這將允許更高密度的重新開發)的總平面圖指定，改為新創建的移動家庭公園指定。尼科爾森夫婦對這一名稱的改變表示反對。然而，在居民和倡導團體的巨大壓力下，2020年3月10日，市議會批准了聖何塞市所有58個移動之家社區(包括Westwind)的這一新指定。除了加利福尼亞州和聖何塞市法律施加的要求外，指定的改變還需要市議會在任何用途改變之前進一步修訂總圖，以確定不同的土地用途指定。

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管理層的討論與分析(續)

關鍵會計政策和估算

我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制的，這要求我們做出影響資產、負債、收入和費用報告金額以及相關披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

欲瞭解有關我們的重要會計政策的更多信息，請參見項目8.財務報表和補充數據--注2.重要會計政策摘要。

長期資產減值

每當發生事件或環境變化表明物業的賬面價值可能無法收回時，我們就會審查我們的物業的減值情況。房地產投資的經濟表現和價值可能會受到許多因素的不利影響，包括我們無法控制的因素。我們考慮的減損指標包括但不限於以下幾項：

•國家、地區和/或地方經濟狀況；

•來自MH和RV社區以及其他住房選擇的競爭；

•法律和政府法規的變化以及相關的合規成本；

•市值租金或入住率的變動；以及

•物理損壞或環境指標。

這些因素的任何不利變化都可能導致我們的資產減值，包括我們對房地產和正在進行的開發項目的投資。

如果存在與長期資產相關的減值指標，則將預期未來未貼現現金流與該資產的賬面金額進行比較。預測現金流需要我們對各種投入做出估計和假設，包括但不限於租金收入和支出增長率、入住率、資本支出水平和資本化率。如果估計未貼現現金流量之和低於資產的賬面價值，則超過估計公允價值的賬面金額將計入減值損失。

表外安排

我們沒有任何資產負債表外的安排，這些安排可能會對我們的財務狀況、經營業績、流動性或資本資源產生重大影響。

通貨膨脹率

我們MH社區的幾乎所有租約都允許月租金或年租金上漲，這使我們能夠在市場合理的情況下提高租金。這類租約通常會將我們的通脹風險減至最低。此外，我們每年房車和碼頭場地的租金是按年確定的。我們的會員訂閲通常規定每年增加會費，但如果客户超過61歲，根據某些合同條款，會費可能會被凍結。目前，我們會費的20.0%被凍結。

我們的部分成本，包括營運和行政開支、利息開支和建築成本，都會受到通脹影響。這些費用包括但不限於與財產有關的訂約承辦服務、水電費、維修保養和保險以及一般和行政費用，包括補償費用。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的主要市場風險敞口是利率變化，因為我們需要獲得新的或對現有長期債務進行再融資，這些債務用於維持流動性和為我們的運營提供資金。我們的利率風險管理目標是限制利率上升對收益和現金流的影響。為了實現我們的目標，我們主要以固定利率借款，在某些情況下以浮動利率借款。關於浮動利率融資，我們通過識別和監控可能對未來現金流產生不利影響的利率敞口變化以及評估對衝機會來評估利率現金流風險。

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我們長期債務的公允價值受到市場利率變化的影響，但我們計劃的到期日從2022年到2041年是很好的階梯，這將債務到期前的市場風險降至最低。截至2021年12月31日，我們有7380萬美元的擔保債務將於2022年到期。此外，我們22.0%的未償債務正在全額攤銷，進一步降低了與加息相關的風險。

利率每增加1.0%(或100個基點)，未償債務總額的公允價值將減少約3.197億美元。利率每降低1.0%(或100個基點)，未償債務總額的公允價值將增加約3.547億美元。我們的擔保債務利率是固定的，因此利息支出和現金流不會受到利率波動的影響。我們無擔保定期貸款的浮動利率是通過使用利率掉期來固定的，因此利息支出和現金流不會受到利率波動的影響。我們的信用額度按倫敦銀行同業拆借利率加1.25%至1.65%計息。

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前瞻性陳述

除歷史信息外，本報告還包括“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的某些“前瞻性陳述”。除非上下文另有規定，否則使用諸如“預期”、“預期”、“相信”、“項目”、“打算”、“可能”和“將是”等詞彙或短語或其否定詞的目的是為了識別前瞻性陳述，可能包括但不限於有關我們對未來的預期、目標或意圖以及收購的預期效果的信息。這些前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定性的影響，包括但不限於：

•我們控制成本和房地產市場狀況的能力，我們留住客户的能力，客户對場地的實際使用，以及我們在我們的物業(包括我們可能收購的客户)獲得新客户的成功；

•我們有能力維持目前擁有或可能收購的物業的歷史或未來租金和入住率；

•我們有能力吸引和留住進入、續訂和升級會員訂閲的客户；

•我們對租賃和房屋銷售市場的假設；

•我們管理交易對手風險的能力；

•我們有能力按照現有的費率和一致的條款續簽我們的保單；

•在年限合格的房地產中，房屋銷售結果可能會受到潛在購房者出售現有住房的能力以及金融、信貸和資本市場波動的影響；

•房屋銷售和入住率的結果將繼續受到當地經濟狀況的影響，包括以合理價格提供充足的住房，缺乏負擔得起的製造性住房融資，以及來自其他住房選擇的競爭，包括現場建造的獨户住房；

•政府幹預對穩定工地建造的獨户住房和非人造住房的影響；

•有效整合近期收購和我們對近期收購未來業績的估計；

•未來交易的全部完成(如果有的話)，以及與之相關的時間安排和有效整合；

•與近期收購相關的不可預見的成本或不可預見的負債；

•我們有能力以優惠的條件獲得融資或對現有債務進行再融資，或者根本不能；

•通貨膨脹和利率的影響；

•我們或我們的任何供應商的數據管理系統受到任何破壞的影響；

•增發證券的稀釋效應；

•由我們提出或針對我們提出的未決或未來訴訟或行動的結果，包括我們向美國證券交易委員會提交的文件中披露的那些訴訟或行動的結果；以及

•我們在提交給美國證券交易委員會的文件中不時指出的其他風險。

此外，這些前瞻性聲明會受到與新冠肺炎大流行有關的風險的影響，其中許多風險是未知的，包括大流行病的持續時間、對普通民眾尤其是居民、客户和僱員的不利健康影響的程度、它對就業率和經濟的影響、政府應對措施的程度和影響、以及我們已經實施和可能實施的業務變革的影響。

這些前瞻性陳述是基於管理層目前對未來事件的預期和信念。與任何預測或預測一樣，這些陳述本身就容易受到不確定性和環境變化的影響。我們沒有義務，也明確表示不承擔任何因此類變化、新信息、後續事件或其他原因而更新或改變我們的前瞻性陳述的義務。

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第八項。 財務報表和補充數據

請參閲本表格10-K的F-1頁上的合併財務報表索引和明細表。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)的參與下，維持着一套披露控制和程序系統，旨在提供合理的保證，確保我們根據1934年證券交易法(經修訂)提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會(SEC)規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。儘管如此，一個管制系統，無論其設計和運作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即我們會發現或揭露未能披露我們的定期報告所規定的重要資料的情況。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。根據截至本年度報告所涵蓋期間結束時的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以為及時收集、評估和披露根據1934年證券交易法(修訂本)及其下頒佈的截至2021年12月31日的規則和規定可能需要披露的信息提供合理保證。

財務報告內部控制的變化

在截至2021年12月31日的一年中，我們對財務報告的內部控制沒有實質性變化。

財務報告內部控制管理報告

我們的管理層有責任根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性和根據公認會計原則編制外部財務報表提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

根據管理層的評估，截至2021年12月31日，我們在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。在作出這項評估時，管理層採用了特雷德威委員會贊助組織委員會(下稱“COSO”)在“內部控制-集成框架” (2013框架)。

截至2021年12月31日，我們的財務報告內部控制的有效性已由我們的獨立註冊會計師事務所審計，如F-4頁的報告所述。

第9B項。其他信息

沒有。

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第三部分

項目10和11.董事、高級管理人員和公司治理以及高級管理人員薪酬

第10項和第11項所要求的信息將包含在2022年年會時間表14A的委託書中，因此通過引用併入其中，因此根據一般指示G(3)將第10項和第11項省略以形成10-K。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項

根據股權補償計劃授權發行的證券

下表列出了截至2021年12月31日根據我們的股權補償計劃授權發行的證券：

計劃類別			要發行的證券數量 在鍛鍊時發放 傑出的選擇， 認股權證和權利 (a)						未償還期權、權證和權利的加權平均行權價						根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃(1)			73,775						$	52.52					5,350,503
未經證券持有人批准的股權補償計劃(2)			不適用						不適用						711,049
總計			73,775						$	52.52					6,061,552

_____________________

(1)代表我們的股權激勵計劃下的普通股，自2014年5月13日起生效(“2014年計劃”).

(2)代表我們的員工股票購買計劃下的普通股，自1997年7月起生效，並於2016年5月修訂和重述。根據員工股票購買計劃，符合條件的員工可以出資，用於購買普通股，購買價格相當於在購買期的第一個或最後一個交易日普通股收盤價的85%，以較低者為準。員工購股計劃的普通股購買在購買期滿後下個月的第一個工作日進行。根據當時有效的紐約證券交易所規則，員工股票購買計劃不需要股東批准，因為它是一個基礎廣泛的計劃，一般可供所有員工使用。

第12項所要求的S-K條例第403項“某些受益所有人和管理的擔保所有權”所要求的信息將包含在2022年年會的附表14A的委託書中，因此通過引用將其併入其中，因此根據一般指示G(3)將其省略以形成10-K表。

項目13和14某些關係和相關交易、董事獨立性以及主要會計費用和服務

項目13和14所要求的信息將包含在2022年年會時間表14A的委託書中，因此通過引用併入其中，因此根據一般指示G(3)在表格10-K中省略了項目13和14。

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第四部分

項目15.證物、財務報表明細表

1.財務報表

請參閲本表格10-K的F-1頁上的合併財務報表索引和明細表。

2.財務報表明細表

請參閲本表格10-K的F-1頁上的合併財務報表索引和明細表。

3.展品：

在審閲作為本10-K表格附件的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關我們或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議可能包含適用協議每一方的陳述和擔保。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而做出的，並且：

•在所有情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明是不準確的情況下將風險分攤給一方當事人的一種方式；

•通過與適用協議談判有關的向另一方作出的披露而受到限制，而這些披露不一定反映在協議中；

•可以不同於對您或其他投資者可能被視為重要的標準的方式應用重要性標準；以及

•僅在適用協議的日期或協議中指定的其他一個或多個日期作出，並受最近事態發展的影響。

因此，這些陳述和保證可能不描述截至其作出之日或任何其他時間的實際情況。有關我們的更多信息可以在Form 10-K和我們的其他公開文件中找到，這些文件可以通過美國證券交易委員會的網站免費獲得，網址是：http://www.sec.gov.

3.1(a)			股權生活方式地產公司修訂和重述章程，自2007年5月15日起生效
3.2(b)			股權生活方式地產公司修訂章程，2013年11月26日生效
3.3(c)			股權生活方式物業公司修正案章程，自2019年5月2日起生效
3.4(d)			優先股補充條款格式
3.5(e)			《股權生活方式物業公司修正案》，自2020年5月4日起生效
3.6(f)			第三次修訂和重新制定附則，自2021年10月26日起生效
4.1(g)			證明股權生活方式地產公司普通股的股票樣本證書格式，每股票面價值$0.01
4.2(h)			根據1934年證券交易法第12條登記的註冊人證券説明
10.1(i)			1996年3月15日第二次修訂和重新修訂的MHC有限合夥經營有限合夥協議
10.2(j)			2004年2月27日修訂和重新簽署的“MHC經營有限合夥企業有限合夥協議”第二次修正案
10.3(k)			2013年12月31日生效的《MHC有限合夥經營有限合夥企業有限合夥協議第二修正案》
10.4(h)			自2018年12月31日起施行的《MHC經營有限合夥有限合夥企業有限合夥協議第二修正案》第三修正案
10.5(l)			股權生活方式地產，Inc.2014年股權激勵計劃，自2014年5月13日起生效(以下簡稱“計劃”)
10.6(m)			修訂和重新啟動Equity Lifestyle Properties，Inc.1997非合格員工股票購買計劃，自2016年5月10日起生效
10.7(n)			彌償協議的格式

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10.8(o)			第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年4月19日，由MHC Operating Limited Partnership(MHC Operating Limited Partnership)作為借款人，Equity Lifestyle Properties，Inc.作為母公司，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及其中規定的每個貸款人
10.10(o)			截至2021年4月19日，Equity Lifestyle Properties，Inc.以富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)為受益人的第三次修訂和重新生效的擔保
10.11(p)			股權分配協議表格，日期為2020年7月30日，由Equity Lifestyle Properties，Inc.、MHC Operating Limited Partnership和每個銷售代理簽署
10.12(q)			各股權分配協議第1號修正案表格，日期為2021年4月29日
10.13(r)			本計劃限制性股票獎勵協議格式
10.14(r)			該計劃的期權獎勵協議格式
14(h)			Equity Lifestyle Properties，Inc.商業道德和行為政策，日期為2020年10月27日
21*			註冊人的子公司
23*			獨立註冊會計師事務所的同意書
31.1*			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證
31.2*			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官的認證
32.1*			依據“美國法典”第18編第1350條對首席財務官的證明
32.2*			依據“美國法典”第18編第1350條對行政總裁的證明
101.SCH*			內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL*			內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB*			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*			內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF*			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104			包含在附件101中的封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)

以下文檔以引用方式併入本文。

 

(a)作為我們2007年5月22日的Form 8-K報告的展品

(b)作為我們2013年11月26日的Form 8-K報告的展品

(c)作為我們2019年5月2日的Form 8-K報告的展品

(d)作為我們2020年2月19日的Form 8-K報告的展品

(e)作為我們2020年4月28日的Form 8-K報告的展品

(f)作為我們日期為2021年10月26日的Form 8-K報告的展品

(g)作為我們2009年5月6日的表格S-3註冊表，檔案編號333-159014的報告的證物

(h)作為我們截至2020年12月31日的年度Form 10-K報告的展品

(i)作為我們在截至1996年6月30日的季度10-Q表格的報告中的一個展品

(j)作為本公司截至2005年12月31日的10-K表格年度報告的展品

(k)作為我們2014年1月2日的Form 8-K報告的展品

(l)作為我們2014年3月24日最終委託書的附錄B，與2014年5月13日召開的股東年會有關

(m)作為我們截至2016年6月30日的季度10-Q報表的展品

(n)包括在截至2006年12月31日的10-K表格年度報告中作為展品

(o)作為我們日期為2021年4月19日的Form 8-K報告的展品

(p)協議表格作為我們2020年7月30日的8-K表格報告的附件

(q)作為我們截至2021年6月30日的季度10-Q報表的展品

(r)作為我們2014年5月13日的Form 8-K報告的展品

*隨函存檔

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項目16.表格10-K總結

沒有。

65

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簽名

根據修訂後的1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。

Equity Lifestyle Properties，Inc. 馬裏蘭州一家公司

日期：

2022年2月22日

由以下人員提供：

/s/ M輝銅礦 NADER

瑪格麗特·納德

總裁兼首席執行官

(首席行政主任)

日期：

2022年2月22日

由以下人員提供：

/s/ PAUL S屋檐

保羅·西維

執行副總裁兼首席財務官 軍官

(首席財務官)

日期：

2022年2月22日

由以下人員提供：

/s/ V阿列裏 HEnry

瓦萊麗·亨利

副總裁兼首席會計官

(首席會計官)

66

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Equity Lifestyle Properties，Inc.-簽名

根據修訂後的1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。

名字

標題

日期

/s/ M輝銅礦 N阿德

總裁兼首席執行官兼董事(首席執行官)

2022年2月22日

瑪格麗特·納德

/s/ PAUL S屋檐

執行副總裁兼首席財務官(首席財務官)

2022年2月22日

保羅·西維

/s/ V阿列裏 HEnry

副總裁兼首席會計官(首席會計官)

2022年2月22日

瓦萊麗·亨利

/s/ SAMUEL ZEll

董事會主席

2022年2月22日

塞繆爾·澤爾

/s/ T霍馬斯 HENEGHAN

董事會副主席

2022年2月22日

託馬斯·赫內根

/s/ A尼德魯BERKENFIELD

董事

2022年2月22日

安德魯·伯肯菲爾德

/s/ D埃裏克BURKS

董事

2022年2月22日

德里克·伯克斯

/s/ PHILIP C別名

董事

2022年2月22日

菲利普·卡里安

/s/ D狂熱 CONTIS

董事

2022年2月22日

大衞·康蒂斯

/s/ C一開始 F裏德曼

董事

2022年2月22日

康斯坦斯·弗裏德曼

/s/ S棉花 PEPPET

董事

2022年2月22日

斯科特·佩佩特

/s/ S直升機 R奧森伯格

董事

2022年2月22日

謝利·羅森伯格(Sheli Rosenberg)

67

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合併財務報表和明細表索引

股權生活方式地產公司。

						頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42)						F-2
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表						F-5
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合收益表和全面收益表						F-6
截至2021年、2020年和2019年12月31日的綜合權益變動表						F-8
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表						F-9
合併財務報表附註						F-11
附表III-房地產和累計折舊						S-1

                                

請注意，某些時間表已被省略，因為它們不適用於我們。

 

F-1

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獨立註冊會計師事務所報告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事會和股東

對財務報表的幾點看法

我們審計了Equity Lifestyle Properties，Inc.(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表，截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合收益表和全面收益表，截至2021年12月31日期間每一年的股權和現金流量變化，以及列於指數第15項的相關附註和財務報表明細表(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2022年2月22日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而通過傳達以下關鍵審計事項，吾等不會就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。

F-2

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			房地產投資的價值評估
對該事項的描述			截至2021年12月31日，公司房地產綜合淨投資總額為49億美元。正如綜合財務報表附註2所述，本公司於房地產的投資每季或每當事件或環境變化顯示可能出現減值時，均會就減值進行審核。如果存在與持有和使用的房地產投資相關的減值指標，則將預期未來未貼現現金流與該資產的賬面價值進行比較。若估計未貼現現金流量之和少於該資產之賬面值，則就該資產賬面值超出其估計公允價值(如有)記入減值虧損。 審計公司的房地產投資減值評估是複雜和高度主觀的。已確定減值指標的物業的未貼現現金流的確定對租金收入和支出增長率以及用於估計物業剩餘價值的資本化率等重大假設非常敏感，所有這些都可能受到對未來市場狀況、客户需求和競爭的預期，以及公司在分析假設的期限內持有和運營物業的意圖的影響。
我們是如何在審計中解決這一問題的			我們獲得了了解，評估了設計，並測試了與公司評估房地產投資減值流程相關的控制措施的操作有效性，包括對管理層審查上述重大假設的控制措施。 為了測試公司評估房地產投資減值的流程，我們執行了審計程序，其中包括評估方法、評估上文討論的重要假設以及測試公司在分析時使用的基礎數據的完整性和準確性。我們將公司使用的重要假設與特定物業的歷史運營數據、當前市場匯率、房地產行業出版物、當前行業趨勢和其他相關來源進行了比較。我們還將預計的淨營業收入與歷史實際結果進行了比較。作為我們評估的一部分，我們評估了公司估計的歷史準確性，並對某些假設進行了敏感性分析，以評估管理層使用的假設發生變化將導致某些物業的未貼現現金流的變化。

/s/ 安永律師事務所

自1996年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2022年2月22日

F-3

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獨立註冊會計師事務所報告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事會和股東

財務報告內部控制之我見

我們審計了Equity Lifestyle Properties，Inc.(本公司)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據的標準是特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)。我們認為，根據COSO標準，截至2021年12月31日，公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合收益和全面收益表、權益變動表和現金流量表，以及指數第15項所列的相關附註和財務報表附表，我們於2022年2月22日的報告就此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《財務報告內部控制管理報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置。(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司的財務報表，以及(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置。(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權收購、使用或處置公司的資產；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州

2022年2月22日

F-4

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併資產負債表

(金額以千為單位，不包括每股和每股數據(根據股票拆分進行調整))

			2021年12月31日						2020年12月31日
資產
房地產投資：
土地			$	2,019,787					$	1,676,636
土地改良			3,912,062						3,543,479
建築物和其他應折舊財產			1,057,215						940,311
			6,989,064						6,160,426
累計折舊			(2,103,774)						(1,924,585)
房地產淨投資			4,885,290						4,235,841
現金和限制性現金			123,398						24,060
應收票據淨額			39,955						35,844
對未合併的合資企業的投資			70,312						19,726
遞延佣金費用			47,349						42,472
其他資產，淨額			141,567						61,026
總資產			$	5,307,871					$	4,418,969
負債和權益
負債：
應付抵押票據，淨額			$	2,627,783					$	2,444,930
定期貸款，淨額			297,436						—
無擔保信貸額度			349,000						222,000
應付帳款和其他負債			172,285						129,666
遞延會員收入			176,439						150,692
應計應付利息			9,293						8,336
預收租金和其他客户付款以及保證金			118,696						92,587
應付分配			70,768						66,003
總負債			3,821,700						3,114,214
股本：
股東權益：
優先股，$0.01面值，10,000,000截至2021年12月31日和2020年12月31日授權的股票；無已發行且未償還。			—						—
普通股，$0.01面值，600,000,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日授權的股票；185,640,379和182,230,631分別截至2021年12月31日和2020年12月31日發行和發行的股票。			1,913						1,813
實收資本			1,593,362						1,411,397
超過累積收益的分配			(183,689)						(179,523)
累計其他綜合收益			3,524						—
股東權益總額			1,415,110						1,233,687
非控制性權益--公共運營單位			71,061						71,068
總股本			1,486,171						1,304,755
負債和權益總額			$	5,307,871					$	4,418,969

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-5

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併收益表和全面收益表

(以千為單位的金額，每股數據除外(根據股票拆分進行調整))

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
收入：
租金收入			$	1,032,575					$	923,743					$	879,635
年度會員訂閲			58,251						53,085						51,015
會員升級本期銷售總額			36,270						21,739						19,111
會員升級銷售預付款，延期，淨額			(25,079)						(12,062)						(10,451)
其他收入			50,298						46,008						43,063
房屋銷售毛收入			98,457						45,695						34,655
經紀轉售和輔助服務收入，淨額			9,351						2,060						3,493
利息收入			7,016						7,154						7,207
其他投資收益，淨額			4,555						4,026						9,528
總收入			1,271,694						1,091,448						1,037,256
費用：
物業運維			398,983						354,340						333,520
房地產税			72,671						66,120						62,338
銷售和市場營銷，毛收入			23,743						17,332						15,583
會員銷售佣金，遞延，淨額			(5,075)						(1,660)						(1,219)
物業管理			65,979						57,967						56,509
折舊及攤銷			188,444						155,131						152,110
房屋銷售成本			94,314						46,229						35,096
房屋銷售費用			5,138						4,572						4,401
一般事務和行政事務			40,717						39,276						35,679
其他費用			3,100						2,567						2,865
提前還債			2,784						10,786						1,491
利息及相關攤銷			108,718						102,771						104,223
總費用			999,516						855,431						802,596
房地產銷售損益，淨額			(59)						—						52,507
未合併合營企業收益中的股權前收益			272,119						236,017						287,167
未合併合營企業收入中的權益			3,881						5,399						8,755
合併淨收入			276,000						241,416						295,922
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位			(13,522)						(13,132)						(16,783)
可贖回永久優先股股息			(16)						(16)						(16)
普通股股東可獲得的淨收入			$	262,462					$	228,268					$	279,123
合併淨收入			$	276,000					$	241,416					$	295,922
其他全面收益(虧損)：
掉期公允市值調整			3,524						380						(2,679)
綜合全面收益			279,524						241,796						293,243
分配給非控制性權益的綜合收益--共同運營單位			(13,692)						(13,154)						(16,633)
可贖回永久優先股股息			(16)						(16)						(16)
普通股股東應佔綜合收益			$	265,816					$	228,626					$	276,594

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-6

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併收益表和全面收益表

(以千為單位的金額，每股數據除外(根據股票拆分進行調整))

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
普通股每股收益-基本			$	1.43					$	1.26					$	1.54
普通股每股收益-全部攤薄			$	1.43					$	1.25					$	1.54
加權平均已發行普通股-基本			182,917						181,828						180,805
加權平均已發行普通股-全部稀釋			192,883						192,555						191,995

 

 

 

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-7

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併權益變動表

(金額以千為單位；根據股票拆分進行調整)

			普普通通 庫存						實繳 資本						可贖回的 永久 優先股						分配 超過 累計 收益						累計 其他 全面 收益(虧損)						非- 控管 利益- 普普通通 操作單元						總計 權益
截至2018年12月31日的餘額			$	1,792					$	1,328,495					$	—					$	(211,034)					$	2,299					$	71,792					$	1,193,344
普通運營單位換取普通股			10						6,539						—						—						—						(6,549)						—
通過行使期權發行普通股			—						53						—						—						—						—						53
通過員工購股計劃發行普通股			—						2,429						—						—						—						—						2,429
普通股發行			10						59,309						—						—						—						—						59,319
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用			—						10,481						—						—						—						—						10,481
回購普通股或普通股運營單位			—						(53)						—						—						—						—						(53)
運營合夥企業中普通運營單位持有人的調整			—						(3,210)						—						—						—						3,210						—
掉期公允市值調整			—						—						—						—						(2,679)						—						(2,679)
合併淨收入			—						—						16						279,123						—						16,783						295,922
分配			—						—						(16)						(222,407)						—						(13,158)						(235,581)
其他			—						(1,347)						—						—						—						—						(1,347)
截至2019年12月31日的餘額			1,812						1,402,696						—						(154,318)						(380)						72,078						1,321,888
會計原則變化的累積影響(ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326))			—						—						—						(3,875)						—						—						(3,875)
普通運營單位換取普通股			1						81						—						—						—						(82)						—
通過員工購股計劃發行普通股			—						2,026						—						—						—						—						2,026
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用			—						11,527						—						—						—						—						11,527
回購普通股或普通股運營單位			—						(3,962)						—						—						—						—						(3,962)
掉期公允市值調整			—						(300)						—						—						—						300						—
掉期公允市值調整			—						—						—						—						380						—						380
合併淨收入			—						—						16						228,268						—						13,132						241,416
分配			—						—						(16)						(249,598)						—						(14,360)						(263,974)
其他			—						(671)						—						—						—						—						(671)
截至2020年12月31日的餘額			1,813						1,411,397						—						(179,523)						—						71,068						1,304,755
普通運營單位換取普通股			16						10,820						—						—						—						(10,836)						—
發放行動單位			—						—						—						—						—						34,005						34,005
通過員工購股計劃發行普通股			—						2,224						—						—						—						—						2,224
普通股發行			84						140,170						—						—						—						—						140,254
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用			—						10,855						—						—						—						—						10,855
回購普通股或普通股運營單位			—						(2,814)												—						—						—						(2,814)
經營合夥企業中普通股股東的調整			—						22,961						—						—						—						(22,961)						—
掉期公允市值調整			—						—						—						—						3,524						—						3,524
合併淨收入			—						—						16						262,462						—						13,522						276,000
分配			—						—						(16)						(266,628)						—						(13,737)						(280,381)
其他			—						(2,251)						—						—						—						—						(2,251)
截至2021年12月31日的餘額			$	1,913					$	1,593,362					$	—					$	(183,689)					$	3,524					$	71,061					$	1,486,171

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-8

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併現金流量表

(金額(以千為單位))

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
經營活動的現金流：
合併淨收入			$	276,000					$	241,416					$	295,922
對合並淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
房地產銷售虧損/(收益)淨額			59						—						(52,507)
提前還債			2,784						10,786						1,491
折舊及攤銷			191,432						157,760						153,980
貸款成本攤銷			4,671						3,473						3,479
債務溢價攤銷			(325)						(394)						(483)
未合併合營企業收入中的權益			(3,881)						(5,399)						(8,755)
未合併合資企業的收入分配			52						95						5,133
保險索賠收益，淨額			(875)						(1,697)						(3,530)
與激勵計劃相關的薪酬費用			12,694						11,527						10,481
從會員升級銷售中確認的收入預付款			(11,191)						(9,675)						(8,660)
已確認與會員銷售相關的佣金支出			3,779						3,673						3,667
長期激勵計劃薪酬			—						1,531						(2,843)
資產負債變動情況：
應收票據淨額			(4,191)						(1,166)						(2,836)
遞延佣金費用			(8,657)						(4,995)						(4,508)
其他資產，淨額			53,913						34,048						11,621
應付帳款和其他負債			30,009						3,386						15,578
遞延會員收入			36,935						22,954						19,655
預收租金和其他客户付款以及保證金			11,844						(786)						6,635
經營活動提供的淨現金			595,052						466,537						443,520
投資活動的現金流：
房地產收購，淨額			(537,896)						(239,067)						(185,411)
商業收購			(41,769)						—						—
處置財產所得，淨額			(7)						—						77,746
對未合併的合資企業的投資			(49,695)						—						(983)
未合併合資企業的資本分配			3,154						5,648						6,352
保險理賠收益			2,048						122						8,200
資本改善			(290,290)						(217,082)						(257,993)
用於投資活動的淨現金			(914,455)						(450,379)						(352,089)
融資活動的現金流：
股票期權和員工股票購買計劃的收益			2,224						2,027						2,482
發行普通股的總收益			140,254						—						59,319
分發：
普通股股東			(261,748)						(242,948)						(216,098)
普通運營單位持有人			(13,953)						(13,983)						(13,104)
優先股東			(16)						(16)						(16)
以股份為基礎的獎勵税金預扣付款			(2,814)						(3,962)						(53)
本金支付和按揭債務償還			(128,738)						(468,278)						(121,028)
應付按揭票據融資收益			270,016						662,309						—
定期貸款收益			600,000						—						—
定期貸款償還			(300,000)						—						—
信用額度還款額度			(432,500)						(390,500)						(155,500)
信貸額度收益			559,500						452,500						315,500
債務發行和失敗成本			(11,233)						(17,434)						(1,700)
其他			(2,251)						(673)						(1,347)
融資活動提供(用於)的現金淨額			418,741						(20,958)						(131,545)
現金和限制性現金淨增(減)額			99,338						(4,800)						(40,114)
現金和限制性現金，年初			24,060						28,860						68,974
現金和限制性現金，年終			$	123,398					$	24,060					$	28,860

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-9

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併現金流量表

(金額(以千為單位))

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
補充信息：
支付利息的現金			$	104,137					$	100,686					$	102,027
房地產淨投資--出租房屋的重新分類			$	81,062					$	38,845					$	28,260
其他資產，淨額--出租房屋的重新分類			$	(81,062)					$	(38,845)					$	(28,260)
房地產收購：
房地產投資			$	(631,541)					$	(248,100)					$	(249,197)
對未合併的合資企業的投資			—						—						35,789
其他資產，淨額			(4,443)						(153)						(1,646)
承擔的債務			39,986						6,873						19,212
應計費用和應付賬款			9,833						174						7,593
預收租金和其他客户付款以及保證金			14,265						2,139						2,838
發放的操作單元			34,004						—						—
房地產收購，淨額			$	(537,896)					$	(239,067)					$	(185,411)
業務收購：
無形資產			$	(33,250)					$	—					$	—
商譽			(9,586)						—						—
其他資產，淨額			(933)						—						—
應計費用和應付賬款			2,000						—						—
收購業務，淨額			$	(41,769)					$	—					$	—
房地產處置：
房地產投資			$	52					$	—					$	35,572
應收票據淨額			—						—						295
其他資產，淨額			—						—						97
應付抵押票據，淨額			—						—						(11,175)
其他負債			—						—						450
(虧損)/房地產銷售收益，淨額			(59)						—						52,507
房地產處置，淨額			$	(7)					$	—					$	77,746

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-10

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併財務報表附註

注1-組織

馬裏蘭州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，連同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合併子公司(“子公司”)，在本文中被稱為“我們”、“我們”和“我們的”。我們是一家完全整合的以生活方式為導向的物業(“物業”)的所有者，包括物業運營、房屋銷售和租賃業務，主要在製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區和碼頭內運營。我們為我們的客户提供機會，在我們的物業上長期或短期放置人造房屋和別墅、房車和/或船隻。我們的客户可以租賃個別開發區域(“場地”)或簽訂使用權合同，也稱為會員訂閲，這使他們可以在有限的時間內使用特定的物業。

從截至1993年12月31日的納税年度開始，我們選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)納税，以繳納美國聯邦所得税。我們相信，我們已經有資格作為房地產投資信託基金(REIT)獲得税收資格。要保持房地產投資信託基金的資格，我們必須符合某些高度技術性和複雜性的要求。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們可能需要按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。此外，我們可能會在第一次未能獲得資格的那一年後的四年內保持取消REIT的資格。即使作為房地產投資信託基金，我們的收入和財產也要繳納某些外國、州和地方税，我們的未分配收入也要繳納美國聯邦所得税和消費税。

我們的物業主要由營運合夥公司擁有，並由營運合夥公司的聯屬公司內部管理。我們是運營合夥企業的普通合夥人，並擁有95.2截至2021年12月31日。我們將各種股票發行的收益，包括我們的首次公開募股(IPO)，貢獻給了運營合夥企業。作為這些貢獻的交換，我們在合夥企業中獲得了相當於在此類股權發行中發行的普通股數量的共同權益單位(“OP單位”)。營運合夥的有限責任合夥人(“共同營運單位持有人”)可獲分配淨收入，該分配是根據其於營運合夥的各自擁有百分比，在綜合財務報表中以非控股權益-共同營運單位列示。截至2021年12月31日，非控股權益-共同運營單位為9,305,651，這些股票可以兑換成等值數量的普通股，或者根據我們的選擇，換成現金。發行普通股或OP單位的額外股份將改變普通股單位持有人經營合夥企業的各自所有權。

出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。由於某些活動，如果由我們進行，可能不符合經修訂的1986年國內收入法(下稱“守則”)規定的REIT活動資格，因此我們成立了應税REIT子公司(每家子公司均為“TRS”)。我們的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了擁有幾個物業外，還從事購買、銷售和租賃位於我們擁有和管理的物業中的工廠建造的住宅的業務。RSI還為我們的居民提供房屋銷售經紀服務，這些居民在搬出房產時可能會選擇出售自己的房子，而不是重新安置。RSI的子公司也在某些物業經營輔助活動，如高爾夫球場、職業商店、商店和餐館。

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要

(a)陳述的基礎

綜合財務報表顯示ELS、其控股和控股子公司以及ELS為主要受益人的可變利息實體(“VIE”)的經營結果、財務狀況和現金流。公司間餘額和交易已被沖銷。

運營合夥企業符合VIE的標準，我們是VIE的普通合夥人和控股所有者95.2%。有限合夥人沒有實質性的退出權或參與權。我們唯一重要的資產是我們對經營合夥企業的投資，因此，我們幾乎所有的資產和負債都代表經營合夥企業的資產和負債。此外，我們有權指導運營合夥公司的活動，並有義務承擔其損失或有權獲得其利益。因此，我們是主要受益者，我們繼續鞏固運營夥伴關係。

權益會計方法適用於ELS不擁有控股權的實體，或ELS不被視為主要受益者但可對其運營和重大決策產生重大影響的VIE。我們與未合併的合資企業相關的虧損風險主要限於這些投資的賬面價值。因此，來自合資企業的分配超過我們賬面價值的部分在收益中確認。

2019年10月15日，我們實施了二-以一股換一股的方式拆分我們的普通股。根據經營合夥有限合夥協議中的反攤薄條款，股份分拆亦對二-為一個單位拆分優秀的行動單位。綜合財務報表和附註中的所有普通股、運營單位和每股數據均已進行調整，以反映股票拆分情況。

(b)預算的使用

按照美國公認會計原則(GAAP)編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設影響報告期內資產和負債的報告金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。所有物業和場地數量以及佔地面積均未經審計。

(c)     房地產投資

房地產投資按成本減去累計折舊入賬。與房地產改善項目相關的直接和間接成本被資本化，包括直接負責並花費時間執行和監督這類項目的員工的工資和相關福利。土地改善工程主要包括改善土地等級、美化環境，以及改善街道、行人路或水管等基建項目。建築物和其他折舊財產的改善包括會所、洗衣設施、維修儲存設施、出租單位和傢俱、固定裝置和設備。

對於開發和擴建項目，我們利用直接項目成本，如建築、建築和法律成本，以及間接項目成本，如利息、房地產税和直接參與項目的員工的工資和相關福利。當項目或項目的一部分基本完成並準備好使用時，活動和相關支出開始和停止時，這些成本的資本化就開始了。

折舊是根據相關房地產資產的估計使用年限按直線計算的。

						有用的壽命 (以年為單位)
土地及樓宇改善工程						10-30
人造房屋						10-25
傢俱、固定裝置和設備						5
就地租約						預期期限
高於市價和低於市價的租約						適用租期

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合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)

將持有和使用的長期資產，包括我們對房地產的投資，每季度或每當事件或環境變化表明可能出現減值時，都會對減值指標進行評估。我們對減值指標是否存在的判斷是基於經營業績、市場狀況、環境和法律因素等因素。未來事件可能會發生，這將導致我們得出結論，減值指標存在，減值損失是合理的。

如果存在與持有和使用的長期資產相關的減值指標，則將預期未來未貼現現金流與該資產的賬面價值進行比較。預測現金流需要我們對各種投入做出估計和假設，包括但不限於租金收入和支出增長率、入住率、資本支出水平和資本化率。如果估計未貼現現金流量的總和少於資產的賬面價值，則超過資產的估計公允價值(如有)的賬面金額將計入減值損失。於所列期間，並無錄得減值虧損。

(d)    收購

2018年1月1日，我們通過了(《ASU 2017-01》)企業合併：明確了企業(主題805)的前瞻性定義。我們應用篩選測試來評估收購物業的公允價值是否基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，以確定交易是否計入資產收購或業務合併。由於我們的大多數房地產收購都集中在一項或一組類似的可識別資產上，我們的房地產交易通常被計入資產收購，這使得交易成本可以資本化到所收購的財產的基礎上。

在估計公允價值以分配購買價格時，吾等利用多個來源，包括與收購或融資有關物業及其他市場數據可能可得的獨立評估或內部估值。在估計所收購的有形和無形資產及承擔的負債的公允價值時，我們也會考慮通過盡職調查、營銷和租賃活動獲得的有關每個物業的信息。

以下方法和假設用於估計每類收購資產和假定負債的公允價值：

基於相似但不完全相同的市場交易的土地市場方法。根據定量和定性數據對可比銷售額進行調整。

折舊財產成本法以市場可比數據為基礎，根據當地變化、通貨膨脹和其他因素進行調整。

製造房屋-基於市場價格的銷售比較法，根據年齡或大小的不同調整類似房屋的市場價格。

現場租賃是通過估計市場租金和費用報銷水平以及估計更換每份租賃所需的時間長度來確定的。

高於市價資產/低於市價負債-基於貼現現金流的收益法，比較根據租賃支付的合同現金流和我們對剩餘不可撤銷租賃條款的公平市場租賃率的估計。對於低於市價的租約，我們也會考慮剩餘的初始租期加上任何續約期。

應收票據-基於貼現現金流的收益法，比較根據特定票據或票據持有人的首付、信用評分和拖欠狀況調整的市場利率的合同現金流。

抵押應付票據-基於貼現現金流的收益法，將合同現金流與基於市場利率貼現的類似債務的現金流進行比較。

(e)    無形資產與商譽

我們按照估計公允價值單獨記錄收購的無形資產，並且不計入商譽。我們攤銷已確認的無形資產和負債，該無形資產和負債在預計資產和負債將直接或間接對所收購的財產或業務的未來現金流做出貢獻的期間內具有有限的壽命。應攤銷的無形資產每當發生事件或環境變化表明其持有時，應審查其減值情況

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合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)

金額可能無法收回。如果無形資產的賬面金額無法收回，並且賬面金額超過其估計公允價值，則確認減值損失。

被收購實體的成本超過分配給被收購資產(包括已確認的無形資產)的金額和在企業合併中承擔的負債後的淨額計入商譽。商譽不攤銷，但在年度報告水平(稱為報告單位)進行減值測試，或在事件或環境變化表明資產可能減值的情況下更頻繁地進行測試。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，已確認無形資產和商譽的賬面總額為55.4百萬美元和$12.5在綜合資產負債表中，分別報告為其他資產組成部分的淨額為600萬歐元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，這筆金額包括38.0百萬美元和$4.7百萬美元，分別為已確認的無形資產和美元17.4百萬的善意。已確認無形資產的累計攤銷為#美元。3.3百萬美元和$3.2分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。預計未來五年每年將確認的年度攤銷費用合計為#美元。3.2百萬美元。加權平均剩餘使用壽命約為15好幾年了。

(f)    持有待售資產

在決定是否對持有待售的房地產資產進行分類時，我們會考慮：(I)管理層是否已承諾制定出售該資產的計劃；(Ii)該資產在目前的狀況下是否可以立即出售，但僅限於通常和習慣的條款；(Iii)我們已啟動一項尋找買家的計劃；(Iv)我們認為該房地產資產有可能在一年內出售；(Iv)我們認為該房地產資產有可能在一年內出售；(Iii)我們已啟動一項尋找買家的計劃；(Iv)我們認為該房地產資產有可能在一年內出售；(V)我們正積極推介該投資物業，以按其現值而言屬合理的價格出售；及(Vi)我們完成計劃所需的行動顯示，不太可能會有任何重大改變。如果以上所有標準都滿足，我們將房地產資產歸類為持有待售資產。當上述所有準則均符合時，我們停止對該資產進行折舊或攤銷，以其賬面價值或其公允價值減去估計出售成本中較低者進行計量，並將其單獨列示為持有待售資產，計入綜合資產負債表淨額。我們還將與持有待售資產相關的負債(如果有的話)單獨列報在綜合資產負債表上。就持有待售評估而言，如果出售代表對合並財務報表有或將產生重大影響的戰略轉變，則交易將作為非持續經營列報。

(g)    受限現金

截至2021年12月31日和2020年12月31日，限制性現金包括29.3百萬美元和$24.1100萬美元，主要用於為客户存款預留現金以及保險和房地產税的第三方託管。

(h)    金融工具的公允價值

我們根據公允價值等級披露我們金融工具的估計公允價值。估值層次基於截至計量日期對資產或負債估值有重要意義的最低投入水平的透明度。這三個級別的定義如下：

第1級-估值方法的投入是指活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)。

第2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在基本上整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入。

第3級-估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。

由於這些工具的短期性質，現金和限制性現金、應收賬款和應付賬款的賬面價值接近其公平市場價值。由於利率與當前市場利率大致相當，應收票據的賬面價值接近公平市場價值。由於應收票據的規模和標的物業的地理多樣性，相對於應收票據的信用風險集中度是有限的。

應付按揭票據、定期貸款及利率衍生工具的公平市價按第2級投入計量，使用報價及類似負債的可見投入，如附註9.借款安排及附註10、衍生工具及對衝活動所披露。

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Equity Lifestyle Properties，Inc.

合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)

我們還利用2級和3級投入作為我們確定收購價格分配的一部分，如附註6.收購中披露的那樣。

(i)    遞延融資成本，淨額

遞延融資成本是在直線基礎上根據各自貸款的條款攤銷的。未攤銷遞延融資成本在債務在到期日之前償還時予以註銷。遞延融資成本，淨額為#美元28.9百萬美元和$27.9分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

(j)    壞賬準備

我們的壞賬準備包括我們對租户的應收賬款、年度會員訂閲費的應收賬款、應收合同和動產貸款的準備金(這些術語的定義見附註8.應收票據淨額)。這一撥備反映了我們對未償還應收賬款的收款風險的最佳估計。我們的壞賬準備如下：

						十二月三十一日，
(以千為單位)：						2021						2020						2019
年初餘額						$	14,460					$	6,586					$	5,230
會計原則的變化(ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326))(1)						—						3,875						—
損失準備金						8,669						7,287						3,929
核銷						(2,080)						(3,288)						(2,573)
餘額，年終						$	21,049					$	14,460					$	6,586

(1)詳情見附註2.(O)重要會計政策摘要。

(k)    收入確認

我們的收入來源主要來自租用我們網站或加入會員訂閲的客户。我們的MH場地以及每年一度的房車和碼頭場地是按年出租的。季節性房車和碼頭用地一般出租給客户，租金為一至六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。與我們客户的租賃被計入經營租賃。租金收入按照會計準則編纂(ASC)842核算，租契，並在各自的租約期限或客户停留時間內被確認。我們沒有將客户報銷的費用(“公用事業收回”)從相關租金收入中分離出來，因為我們符合合併這些租賃和非租賃部分的實際權宜之計。吾等評估準則後得出結論，租金收入及相關公用事業收回的轉移時間及模式是相同的，而由於我們的租約符合經營租賃的資格，故我們於綜合收益表及全面收益表中將租金收入及公用事業收回作為租金收入項下的單一組成部分入賬及列報。

會員制訂閲使客户有權在指定的物業組獲得設定的使用時間表。付款將在允許進入某些物業的網站的一年期間內以直線方式遞延和確認。會員升級授予客户某些額外的訪問權限，並要求不退還預付款。不可退還的預付款以直線方式確認20年，這是我們估計的會員升級合同期限。房屋銷售收入在收益過程完成後確認。當房屋已經交付，購買者已經接受房屋，所有權已經轉移時，收益過程就完成了。根據ASC 606對來自會員訂閲、升級和房屋銷售的銷售進行核算，與客户簽訂合同的收入。

(l)    基於股票的薪酬

有服務條件的限制性股票獎勵的股票補償費用以授予日期公允價值為基礎計量，並在個人授予的必要服務期內以直線方式確認。

有業績條件的限制性股票獎勵的股票補償費用以授予日期公允價值為基礎計量，並在個別授予被認為可能實現業績目標的情況下，在個人授予的績效期間以直線基礎確認。我們根據需要在整個績效期間更新預測，定期評估和重新評估實現績效目標的可能性。

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合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)

我們還通過使用Black-Scholes期權定價模型估計授予日期的公允價值，並在授予期間確認預期授予的期權來發行股票期權。我們在授予時根據歷史經驗估計沒收，並根據事實和情況的變化(視情況而定)進行更新，如果實際沒收與該估計不同，則在隨後的時期內進行更新。預期波動率假設是根據我們的歷史波動率計算的，歷史波動率是在與被估值期權的預期期限相稱的一段時間內計算的。無風險利率假設是基於授予時有效的美國國債收益率曲線。股息率假設是基於我們對股息支付的預期。

(m)    非控制性權益

運營單位可以交換為一家公司的普通股。一-由共同OP單位持有人選擇的一對一基礎，我們可以酌情導致運營合夥企業以現金結算。交換被視為一項資本交易，其結果是在股東權益和非控股權益之間進行分配，以説明經營合夥企業相關股權的各自百分比所有權的變化。

淨收入根據共同運營單位持有人在經營合夥企業中各自的所有權百分比分配給他們。這種所有權百分比的計算方法是將普通股持有人持有的運營單位數除以普通股持有人持有的運營單位總數和普通股股東持有的普通股股份。增發普通股或運營單位將改變非控股利益-普通運營單位和普通股股東的所有權百分比。

(n)    所得税

由於我們作為房地產投資信託基金的結構，運營結果不包含針對房地產投資信託基金的美國聯邦所得税撥備。截至2021年12月31日和2020年12月31日，房地產投資信託基金的聯邦淨營業虧損結轉約為1美元。50.9百萬美元和$74.1分別為百萬美元。在截至2021年12月31日的年度中，公司使用了大約23.2淨營業虧損的100萬美元結轉，以抵消其税收和分配要求。只有當房地產投資信託基金的應納税所得額超過我們支付股息的扣除額時，房地產投資信託基金才有權使用結轉的淨營業虧損。由於使用REIT淨營業虧損結轉的不確定性，截至2021年12月31日和2020年12月31日，沒有記錄任何税收淨資產。

此外，我們擁有某些TRS，按正常的公司税率繳納聯邦和州所得税。總體而言，TRS有聯邦淨營業虧損結轉。由於這些遞延税項資產變現的不確定性，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們一直維持全額估值津貼。

房地產投資信託基金仍需繳納某些外國、州和地方所得税、消費税或特許經營税；然而，這些税對我們的經營業績或財務狀況並不重要。我們沒有未確認的税收優惠項目。

我們或我們的子公司在美國聯邦司法管轄區、美國各州司法管轄區和加拿大提交所得税申報單。除了極少數例外，在2017年之前的幾年裏，我們不再接受美國聯邦、州和地方或非美國所得税機關的審查。

截至2021年12月31日，房地產和應收票據淨投資的美國聯邦税基約為#美元。4.6億美元(未經審計)和美元46.2百萬美元(未經審計)。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，我們對普通股分配的税收處理(經股票拆分調整)如下(未經審計)：

			2021						2020						2019
本年度被視為已支付的普通股分配的納税狀況：
普通收入			$	1.538					$	1.234					$	1.241
長期資本利得			—						0.006						—
非股息分配			—						0.057						—
宣佈的每股已發行普通股分配			$	1.538					$	1.297					$	1.241

2021年1月8日支付的季度股息是分年度分配的，股息為$0.087801(未經審計的)普通股每股，被認為是2021年為聯邦所得税目的進行的分配。2022年1月14日支付的季度分配為$0.3625出於聯邦税收的目的，普通股每股(未經審計)將分配到2021年。

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合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)

(o)    最近採用的會計公告

2020年1月1日，我們採用了修改後的追溯法，採用了FASB(“ASU 2016-13”)金融工具--信貸損失(話題326)。ASU 2016-13要求各實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測，衡量報告日持有的金融資產的所有預期信貸損失。實體應該使用前瞻性信息來更好地形成他們的信用損失估計。

我們面臨信用損失，主要是通過銷售年度會員訂閲、會員升級和房屋銷售。我們已經制定了信用損失準備金，這是對我們應收賬款剩餘合同期限內預期損失的估計。這一估計是我們對可收款性的持續評估和評估的結果，包括歷史損失經驗、當前市場狀況和預測我們每個應收賬款投資組合中的信用損失的未來預期。我們確認了一項累計效果調整為#美元。3.9100萬美元，這減少了截至2020年1月1日的期初留存收益。

截至2020年1月1日，因採用ASU 2016-13而產生的累積影響調整如下：

扣除津貼後的餘額淨額			資產負債表位置						2019年12月31日的餘額						因亞利桑那州立大學2016-13年度採用而進行的調整						2020年1月1日的餘額						餘額為 2021年12月31日
(金額(以千為單位))
年度會員訂閲			其他資產，淨額						$	2,394					$	(1,361)					$	1,033					$	2,054
會員升級			應收票據淨額						$	25,236					$	(2,514)					$	22,722					$	30,949

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合併財務報表附註

附註3-租契

出租人

租用我們網站的客户獲得的租金收入按照ASC 842入賬。租契，並在各自的經營租約期限或客户停留時間內予以確認。公共房屋用地一般每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括工業住宅)的居民。一年一度的房車和碼頭用地按年出租給客户，這些客户通常在現場放置一輛房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單位，包括那些夏季開放的北方房產。季節性房車和碼頭用地一般出租給客户，租金為一至六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。此外，客户還可以租賃位於我們社區的房屋。

客户和我們之間簽訂的租賃場地的租約在雙方同意的情況下可以續簽，在某些情況下，根據法規的規定也可以續簽。租户不可取消的長期租約在某些物業生效。這些物業的租金增加，主要是因應消費物價指數的上升，並考慮到某些情況。此外，市場匯率的定期調整被認為是適當的。此外，某些州的法規允許簽訂長期協議，這些協議有效地修改了與租金金額相關的租賃條款，並在協議期限內增加了租金。下表列出了根據不可取消的長期租約預計未來收到的最低租金，以及那些受租金支付和增加的長期協議約束的租約：

(金額(以千為單位))						截至2021年12月31日
2022						$	137,371
2023						139,090
2024						75,422
2025						23,245
2026						21,314
此後						66,190
總計						$	462,632

承租人

我們以不可撤銷的經營租約出租土地，租期為14在2022年至2054年之間的不同日期到期的房產。大多數租約的條款要求固定付款，外加基於這些物業毛收入百分比的額外租金。我們還有其他運營租約，主要是辦公空間在2032年之前的不同日期到期。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，營運租賃支付總額為10.4百萬，$9.9百萬美元和$9.3分別為百萬美元。

下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度經營租賃付款情況：

						截至十二月三十一日止的年度，
(金額(以千為單位))						2021						2020						2019
固定租賃成本：
土地契約						$	5,906					$	5,912					$	5,727
寫字樓及其他租約						3,529						3,243						2,869
可變租賃成本：
土地契約						871						652						639
寫字樓及其他租約						50						111						72
總租賃成本						$	10,356					$	9,918					$	9,307

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合併財務報表附註

附註3-租約(續)

下表彙總了我們未來的最低租金支付(不包括可變成本)，這些成本將通過遞增借款利率貼現，以計算截至2021年12月31日的運營租賃的租賃負債：

(金額(以千為單位))						土地契約						寫字樓及其他租約						總計
2022 (a)						$	1,638					$	3,744					$	5,382
2023						626						3,523						4,149
2024						632						3,097						3,729
2025						637						2,763						3,400
2026						615						2,543						3,158
此後						4,325						13,139						17,464
未打折的租金付款總額						8,473						28,809						37,282
扣除的利息						(1,901)						(4,717)						(6,618)
租賃總負債						$	6,572					$	24,092					$	30,664

_____________________

(a)我們的租約四Westwind Properties將於2022年8月31日到期，不包含延期選擇權。有關Westwind租約的更多細節，請參閲附註16.承諾和或有事項。

我們經營租賃的淨收益資產和租賃負債，包括在其他資產，淨額和應付帳款和其他負債在綜合資產負債表上，是$30.3百萬美元和$30.7截至2021年12月31日，分別為100萬。本公司營運租約之加權平均剩餘租約期為七年了加權平均增量借款利率為3.82021年12月31日。

我們經營租賃的淨收益資產和租賃負債，包括在其他資產，淨額和應付帳款和其他負債在綜合資產負債表上，是$15.7百萬美元和$16.4截至2020年12月31日，分別為100萬。本公司營運租約之加權平均剩餘租約期為八年了加權平均增量借款利率為4.0截至2020年12月31日。

注4-普通股每股收益

基本及完全攤薄每股盈利以每年已發行加權平均股份為基礎。下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度普通股(普通股)基本每股收益和稀釋後每股收益(經股票拆分調整)的計算方法：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金額以千為單位，每股數據除外)			2021						2020						2019
分子：
普通股股東可獲得的淨收入-基本			$	262,462					$	228,268					$	279,123
分配給稀釋證券的金額			13,522						13,132						16,783
普通股股東可獲得的淨收入-完全稀釋			$	275,984					$	241,400					$	295,906
分母：
加權平均已發行普通股-基本			182,917						181,828						180,805
稀釋證券的影響：
普通股與普通股的交換			9,739						10,484						10,934
股票期權和限制性股票			227						243						256
加權平均已發行普通股-全部稀釋			192,883						192,555						191,995
普通股每股收益-基本：			$	1.43					$	1.26					$	1.54
普通股每股收益-完全稀釋：			$	1.43					$	1.25					$	1.54

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附註5-普通股和其他股權相關交易

增加法定股份

2020年4月28日，我們的股東批准了對我們章程的一項修正案，以增加我們被授權發行的普通股數量。400,000,000至600,000,000股份。

二送一普通股和運營單位拆分

2019年10月15日，一個二-我們普通股的一次股票拆分，通過股票股息和股票股息的形式，支付給了截至2019年10月1日登記在冊的股東。關於我們的股票拆分，我們運營合作伙伴的運營單位也被拆分成二-以人為本。

股權發行計劃

2020年7月30日，我們與某些銷售代理簽訂了目前的市場(“自動櫃員機”)股權發行計劃，根據該計劃，我們可以不定期出售普通股，面值為#美元。0.01每股，總髮行價最高可達$200.0百萬美元。截至2021年12月31日，我們有$59.7百萬股可供發行的普通股。

下表列出了在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，根據我們的自動櫃員機股權發行計劃發行的股票，經股票拆分調整後的股票：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金額以千為單位，共享數據除外)			2021						2020						2019
出售的普通股股份			1,660,290						—						1,010,472
加權平均價格			$	84.48					$	—					$	58.71
毛收入總額			$	140,254					$	—					$	59,319
支付給銷售代理的佣金			$	1,816					$	—					$	771

員工購股計劃

2016年5月10日，我們修訂並重述了1997年不合格員工股票購買計劃(“ESPP”)。根據ESPP，我們的某些員工和董事每人每年可以獲得高達$250,000我們的普通股。普通股可以每月購買，價格等於85(A)普通股在要約期最後一天的收盤價和(B)普通股在要約期第一天的收盤價，兩者中較小者的百分比為：(A)普通股在要約期最後一天的收盤價和(B)普通股在要約期第一天的收盤價。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內，通過ESPP發行的普通股股票為32,145, 31,385和40,934，分別為。截至2021年12月31日，711,049股票仍然可以根據ESPP出售，但需要由我們的董事會進行調整。

交易所

在受到某些限制的情況下，普通運營單位持有人可以隨時要求將他們的任何或全部運營單位換成普通股。在收到這樣的請求後，我們可以代替發行普通股，讓經營合夥企業支付現金。

普通股活動和分配

下表列出了我們已發行普通股的變化(不包括9,305,651, 10,479,194和10,491,222分別於2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日發行)，經股票拆分調整後：

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合併財務報表附註

附註5--普通股和其他股權相關交易(續)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2021						2020						2019
1月1日發行的股票，			182,230,631						182,089,595						179,842,036
通過自動櫃員機股票發行計劃及其前身發行的普通股			1,660,290						—						1,010,472
通過交換運營單位發行的普通股			1,601,266						12,028						997,750
通過行使期權發行的普通股			—						—						5,600
通過限制性股票授予發行的普通股			162,955						151,104						193,262
普通股沒收			—						—						—
通過ESPP發行的普通股和股息再投資計劃			32,778						32,099						41,589
回購並註銷普通股			(47,541)						(54,195)						(1,114)
12月31日發行的股票，			185,640,379						182,230,631						182,089,595

於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，我們回購普通股股份，相當於已交出的普通股，以履行所得税預扣義務，主要原因是限制性股票授予的加權平均價為#美元。61.50, $73.12及$47.48分別為每股。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，ELS對運營夥伴關係的所有權百分比約為95.2%, 94.6%和94.6%。剩下的大約4.8%, 5.4%和5.4截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日，分別為共同運營單位持有人所有。

自2019年1月1日以來，以下定期季度分配已申報並支付給普通股股東和普通股持有人： 

每股分派金額

截至該季度的

股東記錄日期

付款日期

$0.3063

March 31, 2019

March 29, 2019

April 12, 2019

$0.3063

June 30, 2019

June 28, 2019

July 12, 2019

$0.3063

2019年9月30日

2019年9月27日

2019年10月11日

$0.3063

2019年12月31日

2019年12月27日

2020年1月10日

$0.3425

March 31, 2020

March 27, 2020

April 10, 2020

$0.3425

June 30, 2020

June 26, 2020

July 10, 2020

$0.3425

2020年9月30日

2020年9月25日

2020年10月9日

$0.3425

2020年12月31日

2020年12月24日

2021年1月8日

$0.3625

March 31, 2021

March 26, 2021

April 9, 2021

$0.3625

June 30, 2021

June 25, 2021

July 9, 2021

$0.3625

2021年9月30日

2021年9月24日

2021年10月8日

$0.3625

2021年12月31日

2021年12月31日

2022年1月14日

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合併財務報表附註

注6-收購

2021

房地產投資

在截至2021年12月31日的年度內，我們收購了四房車社區，包括位於佛羅裏達州奧基喬比的奧基喬比KOA度假村，位於新澤西州五月角的鬆樹港，位於俄勒岡州特納的希望谷和位於德克薩斯州蒙哥馬利市的康羅湖，以及十一位於佛羅裏達州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、肯塔基州和俄亥俄州的碼頭，包含5,961購買總價為$$的網站398.0百萬美元。

在截至2021年12月31日的年度內，我們還完成了對合資夥伴50旅行者房車度假村的%權益，總代價為$77.0百萬美元，包括承擔抵押貸款債務$40.0百萬美元(見附註7.對未合併合資企業的投資)。作為收購的一部分，我們發佈了427,723經營合夥單位(見附註5普通股和其他股權相關交易)。

在截至2021年12月31日的年度內，我們以$收購了位於南卡羅來納州默特爾海灘的一塊土地。110.8百萬美元。這塊土地由房車社區的一部分佔據，包含813網站。房車社區，包括ELS地塊，由租户根據現有的土地租約進行管理。我們還獲得了三與我們的三處房產相鄰的地塊，總購買價格為$37.5百萬美元。

收購業務

2021年12月，我們完成了對MHVillage/Datacomp的收購，收購價為$43.0百萬美元。MHVillage是致力於製造房屋買賣的首屈一指的在線市場。Datacomp為土地租賃社區的人造房屋提供獨立的、基於市場的估值。

除MHVillage/Datacomp被列為業務合併外，所有收購都被列為資產收購。

2020

在截至2020年12月31日的年度內，我們收購了一MH社區，七房車社區和一Marina，總收購價為$209.2百萬美元，包括：

•迷信山的Dolce Vita，這是一個位於亞利桑那州阿帕奇交界處的MH社區，

•子午線房車度假村，一個位於亞利桑那州阿帕奇交界處的房車社區，

•瑪麗娜沙丘房車公園，這是一個位於加利福尼亞州瑪麗娜的房車社區，

•標誌1碼頭，位於佛羅裏達州達尼丁的碼頭，

•橡子營地，一個位於新澤西州格林克裏克的房車社區，

•位於北卡羅來納州霍利裏奇的房車社區Topsail Sound，

•Harbor Point，一家位於北卡羅來納州斯尼茲費裏的房車社區，以及

•休閒世界和步道盡頭，兩個房車社區位於德克薩斯州韋斯拉科。

這些屬性包含2,772網站。我們還完成了對三開發資產，包括位於佛羅裏達州珊瑚角的寧靜湖度假村，位於弗吉尼亞州牙買加的Bayport，以及位於亞利桑那州Tuscon的Voyager合資企業附近的一個開發物業，總購買價為$23.7百萬美元。我們還收購了其他資產，包括九地塊，合計購買價格為$15.2百萬美元。所有的收購都計入了資產收購。作為這些收購的結果，我們假設了大約$6.9幾百萬抵押貸款債務。剩餘的收購價格通過新的債務融資、我們的無擔保信用額度(“LOC”)和可用現金提供資金。

2019

在截至2019年12月31日的年度內，我們收購了四房車社區，包括位於北卡羅來納州斯特拉的White Oak Shores，位於賓夕法尼亞州葛底斯堡的圓頂和鼓手男孩，以及位於威斯康星州威瑟馬的伍茲湖，總收購價為$58.3百萬美元。這些屬性包含1,614網站。作為這些收購的結果，我們假設了大約$18.6百萬按揭債務，不包括按揭保費$0.6百萬美元。這個

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合併財務報表附註

注6-收購(續)

剩餘的購買價格由可用現金支付。我們還完成了對我們合資投資的剩餘權益的收購十一佛羅裏達州的碼頭，收購價約為3美元49.0百萬美元。作為收購的一部分，我們還為償還合資企業約#美元的不可轉讓債務提供了資金。72.0百萬美元。這筆交易的資金來自LOC的收益。此外，合資企業投資的賬面總值為$35.8百萬美元計入總公允價值$162.2分配給房地產資產的100萬美元。我們還收購了其他資產，包括三地塊，合計購買價格為$28.1百萬美元。所有的收購都計入了資產收購。

公允價值

必要時，我們聘請第三方評估公司協助我們分配購房價。下表彙總了截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度收購的資產和承擔的負債的公允價值，我們使用土地和建築物以及其他折舊財產的第三級投入和其他財產的第二級投入確定了公允價值：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
收購的資產
土地			$	343,614					$	150,909					$	116,575
建築物和其他應折舊財產			265,182						87,749						125,721
無形的			33,250						—						—
就地租約(a)			22,135						6,821						5,519
商譽			9,586						—						—
人造房屋(a)			610						2,621						1,382
房地產淨投資			$	674,377					$	248,100					$	249,197
其他資產			5,376						153						1,646
收購的總資產			$	679,753					$	248,253					$	250,843
承擔的負債
應付按揭票據			$	39,986					$	6,873					$	19,212
低於市價的租賃負債(b)			8,169						—						—
其他負債			17,929						2,313						10,431
承擔的總負債			$	66,084					$	9,186					$	29,643
取得的淨資產			$	613,669					$	239,067					$	221,200

_____________________

(a)製造房屋和原址租賃包括在綜合資產負債表上的建築物和其他折舊財產中。

(b)低於市價的租賃負債計入綜合資產負債表的應付帳款和其他負債。

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合併財務報表附註

附註7-投資於未合併的合資企業

在2021年11月1日，我們捐贈了大約$49.2百萬美元收購一家80RVC户外目的地(“RVC”)的%權益。RVC擁有以下投資組合六在阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佐治亞州、佛羅裏達州和田納西州經營房車社區。我們使用權益會計方法是因為我們有能力對RVC的經營和財務政策施加重大影響，但沒有能力控制實體的重大決策。

下表彙總了我們對未合併合資企業的投資(投資額以千為單位，分別在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內用括號顯示的物業數量)：

																														截至12月31日的投資，												截至12月31日的年度的收入/(虧損)，
投資						位置						數 站點的數量						經濟利益(a)												2021						2020						2021						2020						2019
草甸						各種(2，2)						1,077						50		%										$	—					$	—					$	2,010					$	1,879					$	1,400
湖濱						佛羅裏達州(3，3)						721						(b)												2,638						2,281						568						1,405						263
航海家號						亞利桑那州(1，1)						—						50		%				(c)						141						83						556						1,616						2,951
木頭						弗羅裏達						—						—		%				(d)						—						—						—						—						3,501
Echo JV						五花八門						—						50		%										18,136						17,362						773						499						640
RVC						五花八門						1,019						80		%										49,397						—						(26)						—						—
												2,817																		$	70,312					$	19,726					$	3,881					$	5,399					$	8,755

_____________________ 

(a)顯示的百分比接近我們截至2021年12月31日的經濟利益。我們的法定所有權權益可能不同。

(b)包括二我們擁有的合資企業65在我們擁有的每個側風合資企業和側風合資企業中擁有%的權益49%的利息。

(c)旅行者號合資公司主要由一家50旅行者房車度假村的%權益和33在為該物業提供服務的公用事業廠中擁有%的權益。2021年10月14日，我們完成了對旅行者合資企業剩餘權益的收購(見附註6.收購)。

(d)2019年9月10日，我們完成了對Loggerhead合資企業剩餘權益的收購(見附註6.收購)。木頭地點代表碼頭滑落的數量。

我們認出了$3.9百萬，$5.4百萬美元和$8.8百萬美元(扣除$淨額1.1百萬，$0.7百萬美元和$1.2分別為截至2021年、2020年和2019年12月31日的未合併合資企業收入中的股權折舊費用)。我們收到了大約$3.2百萬，$5.7百萬美元和$11.5截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，來自合資企業的分配分別為100萬美元。大約$2.9百萬，$4.8百萬美元和$3.5向我們作出的分派超過我們在合資企業的投資基礎，因此，分別記錄為截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的未合併合資企業收入。

注8-應收票據淨額

應收票據一般按未償還本金餘額列示，扣除任何津貼和未攤銷折價或溢價。利息收入應計在未付本金餘額上。折扣或保費使用利息法攤銷到收入中。

我們為會員升級所需的不可退還的預付款(“應收合同”)提供融資。截至2021年12月31日和2020年12月31日，扣除津貼後的應收合同為#美元。30.9百萬美元和$25.4分別為百萬美元。截至2021年12月31日，應收合同的平均規定利率為16.2%年利率，加權平均剩餘期限為4.3貸款期限為三年，並要求按月支付本金和利息。

在某些情況下，我們購買由非關聯貸款人發放的貸款，為在我們的物業向客户出售房屋提供資金(稱為“動產貸款”)。這些貸款是以出售的基礎房屋為擔保的，需要每月支付本金和利息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們擁有9.0百萬美元和$10.4分別是百萬的動產貸款。截至2021年12月31日，應收動產貸款的平均規定利率約為7.5%的年利率，其加權平均剩餘期限約為12好幾年了。

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合併財務報表附註

注9-借款安排

應付按揭票據

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的應付抵押票據在公允價值層次結構中被歸類為2級。下表列出了我們應付抵押票據的公允價值：

						截至2021年12月31日												截至2020年12月31日
(金額(以千為單位))						公允價值						賬面價值						公允價值						賬面價值
應付抵押票據，不包括遞延融資成本						$	2,743,527					$	2,654,086					$	2,537,137					$	2,472,876

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們在物業方面的未償還抵押貸款債務約為$2,627.8百萬美元和$2,444.9分別是扣除遞延融資成本後的淨額。截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，未償還按揭負債的加權平均利率(包括溢價/貼現攤銷及貸款成本攤銷對按揭負債的影響)約為3.8%和4.1分別為每年%。債務按規定的利率計息，利率從2.4%至8.9年息%，到期日期從2022年到2041年不等。這筆債務總共拖累了117和116截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的物業的賬面價值總額分別為美元和100美元，該等物業的賬面總價值約為$2,817.5百萬美元和$2,580.9百萬，分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

2021年活動

在截至2021年3月31日的季度中，我們達成了270.0年到期的百萬有擔保融資交易10年息，固定利率為2.4每年的百分比。這筆貸款由二房車社區和一MH社區。這筆交易的淨收益用於償還#美元。67.0上百萬的本金二2022年到期的抵押貸款，產生了$1.9我們將支付100萬美元的預付款罰金，以及償還我們信用額度上未償還餘額的一部分。這些按揭貸款的加權平均利率為5.1年利率為%，並以下列方式提供擔保二房車社區.

2020年活動

我們進入了二與聯邦抵押協會的擔保信貸安排，總收益為$662.3百萬美元。這些信貸工具的平均到期日為12年，加權平均利率為2.6%。這些設施是由18MH和四房車社區。

我們還償還了$48.1上百萬的本金三2020年到期的抵押貸款和166.82021年到期的擔保貸款本金為100萬美元。有擔保貸款的加權平均利率約為5.1年利率為%，並以下列方式提供擔保21MH和三房車社區。作為償還貸款的一部分，我們提前償還了#美元的債務。9.0百萬美元。

2019年活動

我們還清了1美元的抵押貸款債務11.2百萬美元，同時處置五注6.收購中披露的所有年齡段的MH社區。這些貸款的加權平均利率為5.0每年的百分比。我們還承擔了#美元的抵押債務。18.6百萬美元，不包括按揭票據保費$0.6100萬美元，與截至2019年12月31日的年度內完成的收購有關。這些貸款的加權平均利率為5.4年利率%，2022年至2024年到期。

我們還償還了$66.8上百萬的本金四本應於2020年到期的抵押貸款，產生了$1.4數百萬美元的提前還款罰金。這些按揭貸款的加權平均利率為6.9年利率為%，並以下列方式提供擔保三MH和一房車社區。

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合併財務報表附註

附註9-借款安排(續)

第三次修訂和重新修訂無擔保信貸安排

於截至2021年12月31日止年度，吾等與本公司、MHC Operating Limited Partnership、Wells Fargo Bank、National Association作為行政代理(“行政代理”)及其中指定的其他貸款人訂立第三份經修訂及重新簽署的信貸協議(“第三經修訂及重新簽署的信貸協議”)，根據該協議，吾等可獲得$500.0百萬無擔保信貸額度(“LOC”)和$300.0百萬優先無擔保定期貸款(“定期貸款”)。我們可以選擇將借款能力增加$。200.0百萬美元，但要滿足某些條件。LOC到期日被延長至2025年4月18日，這一期限可以延長二附加時間六個月增量，取決於某些條件。倫敦銀行間同業拆借利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。1.25%至1.65%，並要求每年支付以下費用：0.20%至0.35%。定期貸款於2026年4月17日到期，利率為LIBOR加碼1.40%至1.95每年的百分比。對於LOC和定期貸款，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利差根據各自貸款期限的槓桿率而變化。

定期貸款所得款項用於償還#美元。300.02021年第一季度簽訂了100萬份優先無擔保定期貸款協議。

無擔保債務

在截至2021年12月31日的一年中，我們償還並借入了我們的LOC金額，餘額為#美元。349.0截至2021年12月31日，未償還金額為100萬英鎊。截至2021年12月31日，我們的LOC剩餘借款能力為$151.0百萬美元，並可選擇將借款能力增加$200.0百萬美元，但要滿足某些條件。倫敦奧委會有一個$222.0截至2020年12月31日，未償還餘額為100萬美元。

債務的未來到期日

下表列出了截至2021年12月31日，未來五年每年以及此後長期借款本金的計劃支付總額：

(金額(以千為單位))						金額
2022						$	133,565
2023						150,901
2024						70,184
2025						496,633
2026						362,451
此後						2,089,011
未攤銷淨保費						341
未攤銷遞延融資成本						(28,867)
總計						$	3,274,219

截至2021年12月31日，我們的借款安排在所有實質性方面都符合公約的規定。

注10-衍生工具與套期保值活動

利率風險的現金流對衝

我們按公允價值記錄所有衍生品。我們利用利率衍生工具的目的，是增加利息開支的穩定性，以及管理我們受利率變動影響的風險。為了實現這一目標，我們主要使用利率掉期作為利率風險管理策略的一部分。被指定為現金流對衝的利率掉期包括從我們交易所的交易對手那裏收到可變金額，用於在協議有效期內進行固定利率付款，而不交換基礎名義金額。

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合併財務報表附註

附註10-衍生工具及對衝活動(續)

符合現金流量對衝資格的指定衍生工具的公允價值變動在綜合資產負債表的累計其他全面收益(虧損)中記錄，隨後在對衝的預測交易影響收益期間重新分類為綜合收益表和全面收益表上的收益。

在截至2021年12月31日的年度內，我們簽訂了三年制倫敦銀行間同業拆借利率互換協議(“互換”)允許我們將與我們的可變利率債務相關的可變利率交易為固定利率。2021年掉期的名義金額為#美元。300.0百萬美元未償還本金，固定利率為0.39年息2%，2024年3月25日到期。基於截至2021年12月31日的槓桿率，我們與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利差為1.40%，因此估計的綜合利率為1.79每年的百分比。

於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，有關償還本公司200.0(見附註9.借款安排以瞭解更多信息)，我們終止了原定於2020年11月1日到期的利率互換。由於利率互換的終止，我們提前支付了#美元的終止費。0.9在綜合收益表和全面收益表中確認的利潤為600萬美元。

我們的衍生金融工具在公允價值等級中被歸類為第二級。下表列出了我們衍生金融工具的公允價值：

												截止到十二月三十一號，
(金額(以千為單位))						資產負債表位置						2021						2020
利率互換						其他資產，淨額						$	3,524					$	—

下表顯示了我們的衍生金融工具對綜合收益表和全面收益表的影響：

現金流套期保值關係中的衍生工具						確認的(收益)/損失金額 在衍生品保監處 截至12月31日的年度，																		(損益)位置重新歸類自 將累積保單轉為收入						重新分類的(損益)金額 將累積保單轉為收入 截至12月31日的年度，
(金額(以千為單位))						2021						2020						2019						(金額(以千為單位))						2021						2020						2019
利率互換						$	(2,777)					$	1,561					$	1,847					利息支出						$	746					$	1,941					$	(832)

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合併財務報表附註

注11-會員升級銷售遞延收入和遞延佣金費用

會員訂閲遞延收入分錄和遞延佣金支出變動的組成部分如下：

						自.起
(金額(以千為單位))						2021						2020
遞延收入-截至12月31日，會員升級銷售的預付款，						$	138,878					$	126,814
會員升級本期銷售總額						36,270						21,739
從會員升級銷售中確認的收入預付款						(11,191)						(9,675)
遞延收入淨增長-會員級銷售的預付款						25,079						12,064
遞延收入-截至12月31日，會員升級銷售的預付款，(a)						$	163,957					$	138,878
截至12月31日的遞延佣金費用						$	42,471					$	41,149
遞延佣金費用						8,657						4,995
已確認佣金費用						(3,779)						(3,673)
遞延佣金費用淨增長						4,878						1,322
截至12月31日的遞延佣金費用，						$	47,349					$	42,471

_____________________ 

(a)計入綜合資產負債表的遞延會員費收入。

注12-與關聯方的交易

我們從Two North Riverside Plaza合資有限合夥公司租用辦公空間，這是我們董事會主席塞繆爾·澤爾(Samuel Zell)的附屬實體。根據租賃協議向該實體支付的款項約為#美元。1.7截至2021年12月31日的年度為百萬美元1.6截至2020年12月31日的年度為百萬美元，1.7截至2019年12月31日的年度為百萬美元。

注13-股權激勵獎

我們的2014股權激勵計劃(“2014計劃”)於2014年3月11日由董事會通過，並於2014年5月13日由我們的股東批准。根據2014年計劃，我們的高級管理人員、董事、員工和顧問可以獲得限制性股票、期權(包括非限制性股票期權和激勵性股票期權)以及其他形式的股權獎勵，但受董事會薪酬、提名和公司治理委員會(“薪酬委員會”)決定的條件和限制的限制。

2014年計劃下的股權獎勵是由薪酬委員會做出的，該委員會決定有資格獲得獎勵的個人、獎勵的類型以及適用於任何獎勵的條款、條件和限制。對董事的撥款由董事會決定。截至2021年12月31日，5,350,503股票仍可用於未來的授予。

根據2014年計劃，限制性股票和期權的最長合同期限為十年自授出日起，行權價格不低於授出日股票的公允價值。每筆贈款可以有不同的歸屬期限，但一般不超過三年半。所有限制性股票獎勵都擁有不可沒收的股息支付權利，即使標的股票並未完全授予。

發放的補助金

在截至2021年3月31日的季度內，104,734限制性股票授予了我們管理團隊的某些成員。在這些股份中，50%是基於時間的獎勵，在一年內等額分期付款三年制期限分別為2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日，授權日公允價值為$3.3百萬美元。剩下的50%是基於績效的獎勵，分別在2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日分成等額，在滿足薪酬委員會在歸屬期所在年份設定的業績條件後進行。它們的估值使用授予日的收盤價，屆時所有關鍵條款和條件都已為各方所知。這個17,454符合2021年業績目標的限制性股票的授予日期公允價值為#美元。1.1百萬美元。

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合併財務報表附註

注13-股權激勵獎(續)

在截至2021年6月30日的季度裏，我們向董事會的某些成員授予58,192公允價值約為$的限制性股票4.0百萬美元和購買選項16,185行使價為$的普通股68.74。這些是基於時間的獎勵，受2021年10月27日至2023年4月27日之間的不同歸屬日期的限制。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，在合併損益表和全面收益表上報告的一般和行政費用中的基於股票的薪酬費用為#美元。10.9百萬，$11.5百萬美元和$10.5分別為百萬美元。

限制性股票

經股票拆分調整後，我們的限制性股票活動和相關信息摘要如下：

			股份數量						加權平均授予日期每股公允價值
2018年12月31日的餘額			299,702						$42.78
已授股份			193,262						$55.51
歸屬股份			(74,222)						$43.72
2019年12月31日的餘額			418,742						$48.32
已授股份			151,104						$56.07
歸屬股份			(221,055)						$47.74
2020年12月31日的餘額			348,791						$53.06
已授股份			162,955						$50.42
歸屬股份			(196,839)						$60.91
2021年12月31日的餘額			314,907						$53.98

2021年12月31日以後確認的2021年或之前授予的尚未歸屬的限制性股票的補償費用為$11.6百萬美元，預計將在加權平均期限為1.8好幾年了。

股票期權

授予股票期權的公允價值在授予日使用Black-Scholes-Merton模型進行估計。下表包括經股票拆分調整後的估值假設：

			2021						2020
股息收益率			2.1%						2.1%
無風險利率			1.0%						0.3%
預期壽命			5.6年份						5.6年份
預期波動率			26.1%						49.2%
加權平均授予日期每股公允價值			$18.04						$29.58

有幾個16,1852021年期間授予的股票期權。不是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，期權被沒收或到期。經股票拆分調整後，我們的股票期權活動和相關信息摘要如下：

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合併財務報表附註

注13-股權激勵獎(續)

			受期權約束的股票						加權平均 每股行權價						加權平均未履行合同期限(年)						平均內在價值(百萬)
2018年12月31日的餘額			47,100						$36.95						7.3						$0.5
行使的期權			(5,600)						$9.43												$0.2
2019年12月31日的餘額			41,500						$40.65						7.3						$1.2
已發行期權			16,090						$66.81
2020年12月31日的餘額			57,590						$47.96						7.2						$0.9
已發行期權			16,185						$68.74
2021年12月31日的餘額			73,775						$52.52						6.9						$2.6
可於2021年12月31日行使			57,450						$48.08						6.3						$2.3

附註14-長期現金激勵計劃

2019 LTIP

2019年2月11日，薪酬委員會批准了長期現金激勵計劃獎(簡稱2019年LTIP)，為我們管理層的某些成員提供長期現金獎金機會。2019年LTIP是由薪酬委員會根據董事會於2007年5月15日批准的長期現金激勵計劃中規定的權力批准的。所有參與者的總累計付款(“合格付款”)是基於在一年內滿足的某些績效條件。三年制截至2021年12月31日的期間。

薪酬委員會負責管理2019年LTIP，並可使用其合理酌情權調整績效標準或合格付款，以考慮任何重大或不可預見的交易或事件的影響。我們任命的高管不是2019年LTIP的參與者。在我們完成2021財年的年度審計並滿足2019年LTIP中概述的歸屬條件後，薪酬委員會將酌情以現金支付符合條件的款項。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，我們應計薪酬支出約為$1.6百萬，$1.5百萬美元和$1.5分別為百萬美元。

注15-儲蓄計劃

我們維持一個合格的退休計劃，根據該計劃，符合條件的員工可以根據美國國税法第401(K)節(“401K計劃”)延期支付所得税。401K計劃允許符合條件的員工和任何子公司的員工60.0他們的薪酬在税前的基礎上有一定的限制。此外，我們還匹配100.0截至第一年的供款百分比3.0%，然後50.0下一個的%2.0%表示最大潛在匹配項為4.0%。員工的繳費和我們的相應繳費都會立即授予。

我們對401K計劃的貢獻約為2.0百萬，$2.9百萬美元和$1.9截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。從截至2019年12月31日的年度到截至2020年12月31日的年度的增長，主要涉及美國國税局根據其自願糾正計劃批准的前幾年的操作錯誤的糾正。

附註16-承諾和或有事項

我們參與了在日常業務過程中產生的各種法律和監管程序(下稱“法律程序”)。訴訟包括但不限於員工、供應商和客户提出的法律索賠，以及政府機構與我們的公用事業基礎設施(包括自來水和廢水處理廠以及其他廢物處理設施和電力系統)有關的通知、同意法令、信息請求、額外許可要求和其他類似執法行動。此外，在正常的業務過程中，我們的經營受到各種税種的審計。

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合併財務報表附註

附註16--承付款和或有事項(續)

當局。管理層認為，這些訴訟加在一起並不代表重大責任。此外，如果任何此類訴訟或審計與新收購的物業有關，我們認為賣方的任何潛在賠償義務對我們有利。

運營合作伙伴關係運營和管理西風公司，這是一家720根據2022年8月31日到期的土地租約，Site MobileHome社區和鄰近的購物中心Nicholson Plaza都位於加利福尼亞州聖何塞，不包含延期選項。該等土地租契的總出租人Nicholson Family Partnership(“Nicholson Family Partnership”)已表達重建Westwind的意向，並在一份書面通訊中聲稱，吾等有責任於2022年8月31日土地租契期滿後交付物業，且無任何及所有分租。在任何重建項目上，聖何塞市的改建條例規定，除其他事項外，土地擁有人須為受影響的居民提供搬遷、租住和購買協助。

我們認為Nicholson夫婦的要求是非法的，2019年12月30日，運營合夥公司與某些利害關係方一起向聖克拉拉縣加州高級法院提起訴訟，尋求宣告性救濟，據此要求法院裁定，除其他事項外，運營合夥公司沒有義務在土地租約到期後免費交付房產，不讓移動房屋居民購買。運營夥伴關係和相關方於2020年1月29日提交了修訂後的申訴。尼科爾森夫婦於2020年1月28日提出仲裁請求，隨後進行了修訂，據此他們要求(I)聲明，作為Westwind的“所有者和管理人”，運營合夥公司“根據土地租約以及州和當地法律的要求，必須在租賃期屆滿時交付財產，而不存在任何產權負擔或第三方索賠”；(Ii)運營合夥公司預期公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約；以及(Iii)運營合夥公司被要求在租賃期限屆滿時公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約規定，以及(Iii)運營合夥公司被要求在租賃期限屆滿時交付財產而不受任何產權負擔或第三方索賠的影響。(Ii)運營合夥公司預期公開否認任何此類義務，從而違反了土地租約，以及(Iii)運營合夥公司必須

2020年2月3日，尼科爾森夫婦向加州高等法院提交了一項動議，要求強制仲裁併擱置高等法院的訴訟，該動議於2020年6月25日開庭審理。2020年7月29日，高等法院發佈了一項最終命令，駁回了尼科爾森夫婦強制仲裁的動議。尼科爾森夫婦於2020年8月7日提交了上訴通知。2022年2月4日，加州上訴法院確認了高等法院駁回尼科爾森夫婦強制仲裁動議的命令。根據MHC和尼科爾森夫婦之間的協議，仲裁被擱置。我們打算繼續在這件事上大力捍衞我們的利益。截至2021年12月31日，我們尚未進行應計項目，因為我們無法預測此事的結果或合理估計任何可能的損失。

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合併財務報表附註

注17--可報告的細分市場

營運分部被定義為擁有獨立財務信息的實體的組成部分，這些信息由首席運營決策者(“CODM”)定期評估。CODM每月對績效進行評估和評估。分部經營業績以淨營業收入(“NOI”)衡量。NOI的定義是總營業收入減去總營業費用。各分部在利息收入、折舊和攤銷前進行評估。

我們已經確認了二須報告的業務類別：(I)物業業務及(Ii)住宅銷售及租賃業務。物業營運部門擁有並經營土地租賃物業，以及房屋銷售及租賃營運部門在物業購買、出售及租賃房屋。地產在美國各地的分佈反映了我們的信念，即地理多樣化有助於使總投資組合免受地區經濟影響。

所有收入都來自外部客户，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的幾年裏，沒有客户貢獻了我們總收入的10%或更多。

下表彙總了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的我們部門的財務信息：

			截至2021年12月31日的年度
(金額(以千為單位))			屬性 運營						房屋銷售 和租金 運營						整合
運營收入			$	1,143,606					$	116,517					$	1,260,123
運營費用			(550,574)						(105,179)						(655,753)
分部經營收入			593,032						11,338						604,370
利息收入			5,068						1,918						6,986
折舊及攤銷			(177,897)						(10,547)						(188,444)
房地產銷售收益淨額			(59)						—						(59)
營業收入(虧損)			$	420,144					$	2,709					$	422,853
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入															30
其他投資收益，淨額															4,555
一般事務和行政事務															(40,717)
其他費用															(3,100)
利息及相關攤銷															(108,718)
未合併合營企業收入中的權益															3,881
提前還債															(2,784)
合併淨收入															$	276,000
總資產			$	5,056,991					$	250,880					$	5,307,871
資本改善			$	193,895					$	96,395					$	290,290

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合併財務報表附註

注17--可報告的部分(續)

			截至2020年12月31日的年度
(金額(以千為單位))			屬性 運營						房屋銷售 和租金 運營						整合
運營收入			$	1,017,249					$	63,019					$	1,080,268
運營費用			(488,153)						(56,747)						(544,900)
分部經營收入			529,096						6,272						535,368
利息收入			4,385						2,754						7,139
折舊及攤銷			(144,235)						(10,896)						(155,131)
營業收入(虧損)			$	389,246					$	(1,870)					$	387,376
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入															15
其他投資收益，淨額															4,026
一般事務和行政事務															(39,276)
其他費用															(2,567)
利息及相關攤銷															(102,771)
未合併合營企業收入中的權益															5,399
提前還債															(10,786)
合併淨收入															$	241,416
總資產			$	4,160,216					$	258,753					$	4,418,969
資本改善			$	157,467					$	59,615					$	217,082

			截至2019年12月31日的年度
(金額(以千為單位))			屬性 運營						房屋銷售 和租金 運營						整合
運營收入			$	969,560					$	50,961					$	1,020,521
運營費用			(461,128)						(45,100)						(506,228)
分部經營收入			508,432						5,861						514,293
利息收入			3,856						3,324						7,180
折舊及攤銷			(141,472)						(10,638)						(152,110)
房地產銷售收益淨額			52,507						—						52,507
營業收入(虧損)			$	423,323					$	(1,453)					$	421,870
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入															27
其他投資收益，淨額															9,528
一般事務和行政事務															(35,679)
其他費用															(2,865)
利息及相關攤銷															(104,223)
未合併合營企業收入中的權益															8,755
提前還債															(1,491)
合併淨收入															$	295,922
總資產			$	3,878,770					$	272,505					$	4,151,275
資本改善			$	116,349					$	141,644					$	257,993

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合併財務報表附註

注17--可報告的部分(續)

下表彙總了我們截至2021年、2020年和2019年12月31日的物業運營部門的財務信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
收入：
租金收入			$	1,015,879					$	907,305					$	864,701
年度會員訂閲			58,251						53,085						51,015
會員升級本期銷售總額			36,270						21,739						19,111
會員升級銷售預付款，延期，淨額			(25,079)						(12,062)						(10,451)
其他收入			50,298						46,008						43,063
輔助服務收入，淨額			7,987						1,174						2,121
物業運營總收入			1,143,606						1,017,249						969,560
費用：
物業運維			393,256						348,394						327,917
房地產税			72,671						66,120						62,338
銷售和市場營銷，毛收入			23,743						17,332						15,583
會員銷售佣金，遞延，淨額			(5,075)						(1,660)						(1,219)
物業管理			65,979						57,967						56,509
物業運營費用總額			550,574						488,153						461,128
物業業務收入分部			$	593,032					$	529,096					$	508,432

下表彙總了截至2021年、2020年和2019年12月31日的房屋銷售和租賃運營部門的財務信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
收入：
租金收入(1)			$	16,696					$	16,438					$	14,934
房屋銷售毛收入			98,457						45,695						34,655
經紀轉售收入，淨額			1,364						886						1,372
總收入			116,517						63,019						50,961
費用：
房屋銷售成本			94,314						46,229						35,096
房屋銷售費用			5,138						4,572						4,401
出租屋運維			5,727						5,946						5,603
總費用			105,179						56,747						45,100
房屋銷售和租賃業務部門的收入			$	11,338					$	6,272					$	5,861

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(1)     房屋銷售和租賃業務的租金收入不包括與出租房屋用地相關的基本租金。基本租金包含在物業運營中。

附註18-後續事件

股權激勵獎

2022年2月9日，薪酬委員會根據2014年計劃規定的權限，批准了針對我們管理團隊某些成員的2022年限制性股票獎勵計劃。因此，我們授予了79,078限制性股票。在這些股份中，50%是基於時間的獎勵，在一年內等額分期付款三年制期限分別為2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日，授予日期公允價值為$3.0百萬美元。剩下的50%是基於績效的獎勵，分別在2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日分成等額，在符合績效條件的情況下，由薪酬委員會在歸屬年度確定。

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合併財務報表附註

注18-後續事件(續)

句號。它們的估值使用授予日的收盤價，屆時所有關鍵條款和條件都已為各方所知。這個13,178符合2022年業績目標的限制性股票的授予日期公允價值為#美元。1.0百萬美元。

收購

2022年2月15日，我們完成了對二位於科羅拉多州甘尼森和加利福尼亞州温特海文的房車社區共同包含632購買價格為$$的網站15.2百萬美元。

無擔保融資

2022年1月21日，我們作為行政代理與富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂了一項定期貸款協議，根據該協議，我們簽訂了一筆美元的貸款。200.0百萬優先無擔保定期貸款。到期日為2027年1月21日。定期貸款的利息為有擔保的隔夜融資利率(SOFR)，外加大約1.30%至1.80%，取決於槓桿水平。

自動取款機

在2022年1月，我們賣出了大約0.3根據我們的自動櫃員機股權發行計劃，我們發行了100萬股普通股，加權平均價為$86.46每股淨收益$28.0百萬美元。2022年2月14日，我們的董事會批准了一項新的ATM機股權發行計劃，總髮行價高達$500.0百萬美元。

分紅

2022年1月21日，我們的董事會批准將2022年的年度股息率定為美元。1.64每股普通股，增加$0.19超過當前的$1.452021年每股普通股。我們的董事會將在支付之前自行決定每個季度的股息金額。

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附表III

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房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
長期持有的物業
隱藏灣						阿利						艾爾						$	—					$	212					$	610					$	—					$	2,007					$	212					$	2,617					$	2,829					$	(526)					2006
阿帕奇東部						Apache Junction						AZ						(4,811)						2,236						4,181						—						242						2,236						4,423						6,659						(1,722)						2011
鄉村房車						Apache Junction						AZ						(7,836)						2,056						6,241						—						1,801						2,056						8,042						10,098						(4,921)						2002
德納利公園						Apache Junction						AZ						—						2,394						4,016						—						524						2,394						4,540						6,934						(1,657)						2011
多爾西·維塔						Apache Junction						AZ						(44,471)						52,803						37,245						—						1,183						52,803						38,428						91,231						(5,108)						2020
金太陽房車						Apache Junction						AZ						(5,562)						1,678						5,049						—						1,402						1,678						6,451						8,129						(3,591)						2002
子午線房車度假村						Apache Junction						AZ						—						6,445						5,292						—						307						6,445						5,599						12,044						(651)						2020
山谷維斯塔(Valley Vista)						本森						AZ						—						115						429						—						317						115						746						861						(254)						2010
卡西塔·維德						卡薩格蘭德						AZ						—						719						2,179						—						313						719						2,492						3,211						(1,223)						2006
嘉年華·格蘭德						卡薩格蘭德						AZ						—						2,869						8,653						—						1,664						2,869						10,317						13,186						(4,929)						2006
西山麓						卡薩格蘭德						AZ						—						747						2,261						—						679						747						2,940						3,687						(1,437)						2006
陽光谷						錢德勒						AZ						(24,967)						9,139						12,912						—						863						9,139						13,775						22,914						(5,199)						2011
維德山谷						楊木						AZ						—						1,437						3,390						19						7,426						1,456						10,816						12,272						(3,267)						2004
索爾東之家II						格倫代爾						AZ						—						2,103						6,283						—						3,636						2,103						9,919						12,022						(5,771)						1996
Casa del Sol East III						格倫代爾						AZ						—						2,450						7,452						—						1,413						2,450						8,865						11,315						(6,438)						1998
手掌陰影						格倫代爾						AZ						—						1,400						4,218						—						1,933						1,400						6,151						7,551						(4,958)						1993
瓦倫西亞莊園						臺地						AZ						(18,666)						833						2,701						—						5,580						833						8,281						9,114						(6,000)						1984
梅薩精神						臺地						AZ						(15,098)						17,382						25,238						192						857						17,574						26,095						43,669						(6,579)						2014
蒙特維斯塔度假村						臺地						AZ						(65,529)						11,402						34,355						—						35,706						11,402						70,061						81,463						(25,655)						2004
塞耶納遠景						臺地						AZ						—						1,360						4,660						(87)						3,584						1,273						8,244						9,517						(6,246)						1994
布倫特伍德的高地						臺地						AZ						(11,708)						1,997						6,024						—						2,570						1,997						8,594						10,591						(7,152)						1993
視點房車和高爾夫度假村						臺地						AZ						(154,037)						24,890						56,340						15						27,019						24,905						83,359						108,264						(40,601)						2004
阿波羅村						皮奧裏亞						AZ						—						932						3,219						—						1,872						932						5,091						6,023						(4,009)						1994
索爾西之家(Casa Del Sol West)						皮奧裏亞						AZ						—						2,215						6,467						—						2,960						2,215						9,427						11,642						(5,859)						1996
無憂無慮莊園						鳳凰城						AZ						—						706						3,040						—						1,243						706						4,283						4,989						(3,013)						1998
中央公園						鳳凰城						AZ						(10,612)						1,612						3,784						—						2,367						1,612						6,151						7,763						(4,942)						1983
沙漠天空						鳳凰城						AZ						(4,320)						792						3,126						—						976						792						4,102						4,894						(3,027)						1998
日出高地						鳳凰城						AZ						(5,293)						1,000						3,016						—						2,235						1,000						5,251						6,251						(3,803)						1994
低語的手掌						鳳凰城						AZ						—						670						2,141						—						567						670						2,708						3,378						(1,999)						1998
沙漠風光						薩洛米						AZ						—						66						268						—						362						66						630						696						(229)						2010
塞多納陰影						塞多納						AZ						—						1,096						3,431						—						3,315						1,096						6,746						7,842						(3,802)						1997
冒險進入						顯示低						AZ						(8,670)						2,050						6,188						—						865						2,050						7,053						9,103						(3,567)						2006
天堂						太陽城						AZ						(36,087)						6,414						19,263						11						3,535						6,425						22,798						29,223						(13,389)						2004
亞利桑那州草地						坦佩						AZ						(15,388)						2,613						7,887						—						5,127						2,613						13,014						15,627						(9,944)						1994

S-1

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
錦繡莊園						圖森						AZ						—						1,674						4,708						—						2,572						1,674						7,280						8,954						(5,258)						1998
航海家號						圖森						AZ						(39,849)						19,281						63,886						—						259						19,281						64,145						83,426						(1,991)						2021
西部公園						威肯堡						AZ						(8,234)						4,495						10,517						—						4,665						4,495						15,182						19,677						(4,516)						2011
阿拉比英畝						尤馬						AZ						—						1,440						4,345						—						1,300						1,440						5,645						7,085						(3,134)						2003
仙人掌花園						尤馬						AZ						(5,940)						1,992						5,984						—						676						1,992						6,660						8,652						(3,755)						2004
卡普里						尤馬						AZ						—						1,595						4,774						—						548						1,595						5,322						6,917						(2,645)						2006
沙漠天堂						尤馬						AZ						—						666						2,011						—						428						666						2,439						3,105						(1,403)						2004
山麓村莊						尤馬						AZ						—						459						1,402						—						415						459						1,817						2,276						(1,024)						2003
梅薩維德房車						尤馬						AZ						(4,281)						1,387						4,148						—						989						1,387						5,137						6,524						(2,405)						2007
蘇尼金沙						尤馬						AZ						—						1,249						3,759						—						734						1,249						4,493						5,742						(2,537)						2004
庫爾圖斯湖						林德爾海灘						公元前						—						410						968						6						620						416						1,588						2,004						(912)						2004
索萊達峽谷						阿克頓						鈣						—						2,933						6,917						39						10,602						2,972						17,519						20,491						(6,325)						2004
洛斯蘭喬斯						蘋果谷						鈣						—						8,336						15,774						—						1,379						8,336						17,153						25,489						(6,391)						2011
蒙特德拉戈山						卡斯特羅維爾						鈣						(35,073)						3,150						9,469						—						5,100						3,150						14,569						17,719						(9,923)						1997
Date Palm鄉村俱樂部						大教堂城						鈣						—						—						18,179						—						8,767						—						26,946						26,946						(22,006)						1994
棕櫚泉綠洲房車度假村						大教堂城						鈣						—						—						216						—						851						—						1,067						1,067						(546)						1994
殖民地公園						穀神星						鈣						(7,576)						890						2,837						—						1,777						890						4,614						5,504						(3,008)						1998
俄羅斯河						克洛弗代爾						鈣						—						368						868						5						676						373						1,544						1,917						(717)						2004
奧克扎尼塔温泉						德斯坎索						鈣						—						396						934						5						2,540						401						3,474						3,875						(1,328)						2004
牧場臺地						El Cajon						鈣						—						2,130						6,389						—						2,298						2,130						8,687						10,817						(5,704)						1998
蘭喬谷						El Cajon						鈣						(18,332)						685						1,902						—						2,255						685						4,157						4,842						(3,000)						1983
雪花						移民鴻溝						鈣						—						308						727						4						2,194						312						2,921						3,233						(1,029)						2004
四季						弗雷斯諾						鈣						—						756						2,348						—						2,138						756						4,486						5,242						(2,546)						1997
約塞米蒂湖泊						格羅夫蘭						鈣						—						2,045						4,823						27						9,479						2,072						14,302						16,374						(4,357)						2004
皇家假日						赫梅特						鈣						—						778						2,643						—						6,893						778						9,536						10,314						(3,649)						1999
田園風光						田園野鬆灣						鈣						—						313						737						4						2,369						317						3,106						3,423						(1,163)						2004
皮奧·皮科						賈穆爾						鈣						—						2,626						6,194						35						5,951						2,661						12,145						14,806						(5,116)						2004
塔霍谷						太浩湖						鈣						—						—						5,428						—						2,099						—						7,527						7,527						(3,879)						2004
海橡樹						洛斯奧索斯						鈣						—						871						2,703						—						1,759						871						4,462						5,333						(2,682)						1997
龐德羅薩度假村						蓮花						鈣						—						900						2,100						—						2,970						900						5,070						5,970						(1,772)						2006
海龜海灘						曼特卡						鈣						—						268						633						4						1,460						272						2,093						2,365						(679)						2004
濱海沙丘房車度假村						碼頭						鈣						—						20,379						8,204						—						161						20,379						8,365						28,744						(368)						2020
荒野湖泊						梅尼菲						鈣						—						2,157						5,088						29						3,348						2,186						8,436						10,622						(3,929)						2004
珊瑚木						莫德斯托						鈣						—						—						5,047						—						1,725						—						6,772						6,772						(4,739)						1997
摩根·希爾						摩根·希爾						鈣						—						1,856						4,378						980						5,933						2,836						10,311						13,147						(3,578)						2004

S-2

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
明登湖						尼古拉斯						鈣						—						961						2,267						13						1,835						974						4,102						5,076						(2,074)						2004
太平洋沙丘牧場						大洋洲						鈣						—						1,940						5,632						—						1,803						1,940						7,435						9,375						(3,794)						2004
泉水湖						俄勒岡州眾議院						鈣						—						1,062						2,504						14						2,696						1,076						5,200						6,276						(2,233)						2004
協和級聯						帕切科						鈣						—						985						3,016						—						3,777						985						6,793						7,778						(4,745)						1983
舊金山房車						太平洋						鈣						—						1,660						4,973						—						3,195						1,660						8,168						9,828						(4,883)						2005
聖貝尼託						派辛斯						鈣						—						1,411						3,328						19						3,755						1,430						7,083						8,513						(2,975)						2004
棕櫚泉						棕櫚灘						鈣						—						1,811						4,271						24						2,499						1,835						6,770						8,605						(3,243)						2004
拉斯帕爾馬斯莊園						裏奧託						鈣						—						1,295						3,866						—						1,170						1,295						5,036						6,331						(2,686)						2004
帕克·拉昆塔(Parque La Quinta)						裏奧託						鈣						—						1,799						5,450						—						1,188						1,799						6,638						8,437						(3,561)						2004
鵪鶉草甸						河岸						鈣						—						1,155						3,469						—						1,176						1,155						4,645						5,800						(3,218)						1998
加利福尼亞州夏威夷人						聖何塞						鈣						(33,208)						5,825						17,755						—						5,479						5,825						23,234						29,059						(17,161)						1997
尼科爾森廣場						聖何塞						鈣						—						—						4,512						—						790						—						5,302						5,302						(4,685)						1997
日影						聖何塞						鈣						—						12,334						5,707						8						1,226						12,342						6,933						19,275						(5,082)						1997
四季之村						聖何塞						鈣						(18,994)						5,229						15,714						—						2,092						5,229						17,806						23,035						(9,894)						2004
西風酒店(4家酒店)						聖何塞						鈣						—						—						17,616						—						11,073						—						28,689						28,689						(26,410)						1997
拉古納湖						聖路易斯奧比斯波						鈣						(18,725)						2,845						6,520						—						1,938						2,845						8,458						11,303						(5,907)						1998
孔坦波馬林(Contempo Marin)						聖拉斐爾						鈣						(36,192)						4,787						16,379						—						4,494						4,787						20,873						25,660						(17,708)						1994
蘭喬·奧索(Rancho Oso)						聖巴巴拉						鈣						—						860						2,029						12						3,305						872						5,334						6,206						(1,924)						2004
德安扎·聖克魯斯						聖克魯斯						鈣						(46,049)						2,103						7,201						—						6,158						2,103						13,359						15,462						(8,743)						1994
梅多布魯克						桑蒂						鈣						(21,853)						4,345						12,528						—						3,492						4,345						16,020						20,365						(11,559)						1998
聖克魯斯牧場						斯科茨山谷						鈣						—						1,595						3,937						—						925						1,595						4,862						6,457						(2,118)						2007
燈具村						泉谷						鈣						(32,400)						633						2,201						—						2,555						633						4,756						5,389						(3,394)						1983
聖地亞哥莊園						西爾瑪						鈣						(21,928)						3,562						10,767						—						4,189						3,562						14,956						18,518						(9,834)						1998
皇家橡樹						維薩利亞						鈣						—						602						1,921						—						2,033						602						3,954						4,556						(2,212)						1997
希爾克雷斯特村公司						奧羅拉						公司						(38,302)						1,912						5,202						289						8,413						2,201						13,615						15,816						(8,246)						1983
西馬倫村						布朗菲爾德						公司						(29,811)						863						2,790						—						1,999						863						4,789						5,652						(3,657)						1983
度假村公司						科羅拉多泉						公司						(19,692)						567						1,759						—						2,979						567						4,738						5,305						(2,990)						1983
熊溪村						丹佛						公司						(5,701)						1,100						3,359						—						1,210						1,100						4,569						5,669						(3,060)						1998
度假山村						丹佛						公司						(57,647)						2,159						7,780						—						9,539						2,159						17,319						19,478						(12,459)						1983
金色露臺						金色						公司						—						826						2,415						—						3,829						826						6,244						7,070						(3,820)						1983
金臺南						金色						公司						—						750						2,265						—						1,100						750						3,365						4,115						(2,408)						1997
金露臺西						金色						公司						—						1,694						5,065						—						7,685						1,694						12,750						14,444						(7,040)						1986
普韋布洛·格蘭德						普韋布洛						公司						—						241						1,069						—						5,019						241						6,088						6,329						(1,928)						1983
林地丘陵						桑頓						公司						(33,001)						1,928						4,408						—						4,481						1,928						8,889						10,817						(6,712)						1994
石門莊園						北温德姆						CT						—						6,011						12,336						—						564						6,011						12,900						18,911						(5,017)						2011

S-3

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
沃特福德莊園						熊						德						(38,211)						5,250						16,202						—						3,586						5,250						19,788						25,038						(9,698)						1996
麥克尼科爾廣場						劉易斯						德						—						562						1,710						—						271						562						1,981						2,543						(1,485)						1998
竊竊私語的鬆樹						劉易斯						德						—						1,536						4,609						—						2,633						1,536						7,242						8,778						(5,839)						1988
水手灣						米爾斯伯勒						德						(18,653)						990						2,971						—						8,184						990						11,155						12,145						(7,610)						1987
甜百合						米爾斯伯勒						德						—						498						1,527						—						1,033						498						2,560						3,058						(1,679)						1998
Aspen Meadows(Aspen Meadows)						雷霍博斯						德						(10,843)						1,148						3,460						—						827						1,148						4,287						5,435						(3,192)						1998
卡梅洛特草場						雷霍博斯						德						—						527						2,058						1,251						4,866						1,778						6,924						8,702						(5,027)						1998
濱河房車度假村						阿卡迪亞						平面						—						8,400						11,905						11,062						2,616						19,462						14,521						33,983						(4,268)						2016
託比的房車度假村						阿卡迪亞						平面						—						1,093						3,280						—						757						1,093						4,037						5,130						(2,253)						2003
Aventura Marina						阿文圖拉						平面						—						813						811						—						14						813						825						1,638						(93)						2019
Hi-Lift Marina						風險投資						平面						—						21,444						4,178						—						195						21,444						4,373						25,817						(661)						2021
陽光鑰匙						大鬆樹鍵						平面						—						5,273						15,822						—						16,782						5,273						32,604						37,877						(12,615)						2004
風車莊園						布拉登頓						平面						(11,220)						2,153						6,125						—						2,558						2,153						8,683						10,836						(6,129)						1998
冬季宿舍海牛						布拉登頓						平面						—						2,300						6,903						—						1,720						2,300						8,623						10,923						(4,712)						2004
三葉草樹葉農場						布魯克斯維爾						平面						(31,695)						13,684						24,106						—						6,636						13,684						30,742						44,426						(10,083)						2011
三葉草葉林						布魯克斯維爾						平面						—						1,092						2,178						—						559						1,092						2,737						3,829						(866)						2011
寧靜湖度假村						珊瑚角						平面						—						12,572						—						24						7,024						12,596						7,024						19,620						(53)						2020
棕櫚港碼頭						陰霾角						平面						—						13,228						6,310						—						52						13,228						6,362						19,590						(472)						2021
格倫·艾倫						克利爾沃特						平面						—						619						1,882						—						499						619						2,381						3,000						(1,390)						2002
佛羅裏達州希爾克雷斯特						克利爾沃特						平面						—						1,278						3,928						—						1,706						1,278						5,634						6,912						(4,115)						1998
假日牧場						克利爾沃特						平面						—						925						2,866						—						775						925						3,641						4,566						(2,636)						1998
僥倖						克利爾沃特						平面						(16,651)						18,944						11,782						—						2,297						18,944						14,079						33,023						(3,977)						2018
綠樹成蔭的小巷橡樹						克利爾沃特						平面						—						4,984						8,482						—						762						4,984						9,244						14,228						(3,554)						2011
綠樹成蔭的小巷村落						克利爾沃特						平面						—						3,102						5,480						—						376						3,102						5,856						8,958						(2,294)						2011
絲橡樹小屋(Silk Oak Lodge)						克利爾沃特						平面						—						1,649						5,028						—						718						1,649						5,746						7,395						(3,389)						2002
克萊布魯克高爾夫房車度假村						克萊蒙特						平面						—						3,883						11,700						—						3,509						3,883						15,209						19,092						(7,215)						2006
魔術湖						克萊蒙特						平面						—						1,595						4,793						—						1,541						1,595						6,334						7,929						(3,440)						2004
橘子湖						克萊蒙特						平面						—						4,303						6,815						—						1,324						4,303						8,139						12,442						(2,966)						2011
奧蘭多						克萊蒙特						平面						—						2,975						7,017						40						20,428						3,015						27,445						30,460						(6,744)						2004
Cortez村碼頭						科特茲						平面						—						17,935												—						15						17,935						3,971						21,906						(578)						2021
水晶島						水晶河						平面						—						926						2,787						10						3,701						936						6,488						7,424						(2,808)						2004
切倫村						戴維斯						平面						—						10,393						6,217						—						352						10,393						6,569						16,962						(2,832)						2011
馬車灣						代託納海灘						平面						(15,719)						2,914						8,682						—						2,494						2,914						11,176						14,090						(8,055)						1998
黑文湖						達尼丁						平面						(13,140)						1,135						4,047						—						4,363						1,135						8,410						9,545						(6,375)						1983

S-4

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
碼頭1號標誌						達尼丁						平面						—						21,685						15,758						—						103						21,685						15,861						37,546						(1,099)						2020
科奎納雜交(Coquina Crossing)						埃爾克頓						平面						(27,190)						5,274						5,545						—						20,143						5,274						25,688						30,962						(14,712)						1999
殖民地灣						埃倫頓						平面						(93,408)						28,660						92,457						38,094						33,249						66,754						125,706						192,460						(39,536)						2011
裏奇伍德莊園						埃倫頓						平面						—						8,769						8,791						—						979						8,769						9,770						18,539						(3,679)						2011
哈塞爾頓村						尤斯蒂斯						平面						—						3,800						8,955						—						820						3,800						9,775						13,575						(3,607)						2011
南棕櫚房車						尤斯蒂斯						平面						—						2,169						5,884						—						4,788						2,169						10,672						12,841						(7,125)						1998
布洛人工林						弗拉格勒海灘						平面						—						3,637						949						—						7,538						3,637						8,487						12,124						(5,566)						1994
布洛房車						弗拉格勒海灘						平面						—						—						228						—						2,534						—						2,762						2,762						(1,124)						1994
無憂灣						勞德代爾堡						平面						—						1,741						5,170						—						1,041						1,741						6,211						7,952						(3,435)						2004
大沼澤湖						勞德代爾堡						平面						—						53,850						18,797						—						3,104						53,850						21,901						75,751						(3,292)						2018
公園城西						勞德代爾堡						平面						—						4,184						12,561						—						1,662						4,184						14,223						18,407						(8,085)						2004
陽光假日MH						勞德代爾堡						平面						(9,304)						3,099						9,286						—						2,125						3,099						11,411						14,510						(6,060)						2004
水晶湖-邁爾斯堡						邁爾斯堡						平面						—						1,047						—						1,754						1,033						2,801						1,033						3,834						(50)						2018
《魚兒故事碼頭》						邁爾斯堡						平面						—						24,027						5,555						—						71						24,027						5,626						29,653						(656)						2021
邁爾斯堡海灘						邁爾斯堡						平面						—						1,188						3,548						849						1,628						2,037						5,176						7,213						(2,565)						2004
海灣空氣						邁爾斯堡海灘						平面						(5,907)						1,609						4,746						—						1,027						1,609						5,773						7,382						(3,192)						2004
湖畔露臺						果園						平面						—						3,275						7,165						—						868						3,275						8,033						11,308						(2,957)						2011
大島度假村						大島						平面						—						1,723						5,208						125						6,595						1,848						11,803						13,651						(6,410)						2001
假日旅遊公園						假期						平面						—						9,240						13,284						—						1,246						9,240						14,530						23,770						(4,339)						2018
好萊塢碼頭						好萊塢						平面						—						14,638						4,065						—						432						14,638						4,497						19,135						(600)						2019
南邁阿密碼頭						宅基地						平面						—						—						13,144						—						754						—						13,898						13,898						(1,469)						2019
巴靈頓山						哈德森						平面						(4,228)						1,145						3,437						—						1,484						1,145						4,921						6,066						(2,546)						2004
木星碼頭						朱庇特						平面						—						5,090						4,842						—						1,689						5,090						6,531						11,621						(980)						2019
舍伍德森林-MHP						基西米						平面						—						4,852						14,596						—						8,404						4,852						23,000						27,852						(15,771)						1998
舍伍德森林房車						基西米						平面						—						2,870						3,621						567						4,374						3,437						7,995						11,432						(5,042)						1998
熱帶棕櫚樹						基西米						平面						—						5,677						17,116						—						16,909						5,677						34,025						39,702						(16,099)						2004
沃斯湖村莊						沃思湖						平面						(2,345)						14,959						24,501						—						4,544						14,959						29,045						44,004						(10,631)						2011
畢架山殖民地						萊克蘭						平面						—						3,775						6,405						—						499						3,775						6,904						10,679						(2,551)						2011
烽火臺						萊克蘭						平面						(9,287)						5,372						9,153						216						759						5,588						9,912						15,500						(3,756)						2011
國王和皇后區						萊克蘭						平面						—						1,696						3,064						—						380						1,696						3,444						5,140						(1,290)						2011
萊克蘭港						萊克蘭						平面						(31,230)						10,446						17,376						—						967						10,446						18,343						28,789						(6,920)						2011
萊克蘭交叉口						萊克蘭						平面						(3,297)						3,018						4,752						—						339						3,018						5,091						8,109						(1,957)						2011
蘭塔納碼頭						蘭塔納						平面						—						8,276						5,108						—						802						8,276						5,910						14,186						(1,096)						2019
馬拉拉戈·凱(Maralago Cay)						蘭塔納						平面						(38,359)						5,325						15,420						—						6,834						5,325						22,254						27,579						(16,157)						1997
南蘭塔納碼頭						蘭塔納						平面						—						2,345						1,894						—						186						2,345						2,080						4,425						(350)						2019

S-5

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
往下走，就在那邊						拉戈						平面						—						2,652						7,981						—						1,622						2,652						9,603						12,255						(5,719)						1998
東灣橡樹						拉戈						平面						(8,753)						1,240						3,322						—						2,024						1,240						5,346						6,586						(4,268)						1983
埃爾多拉多村						拉戈						平面						(5,848)						778						2,341						—						2,200						778						4,541						5,319						(3,178)						1983
天堂公園-拉戈						拉戈						平面						(5,338)						3,523						4,026						—						671						3,523						4,697						8,220						(1,435)						2017
香格里拉移動家庭公園						拉戈						平面						—						1,722						5,200						—						428						1,722						5,628						7,350						(3,270)						2004
度假村						拉戈						平面						(4,344)						1,315						3,946						—						1,030						1,315						4,976						6,291						(2,694)						2004
耳語鬆樹-拉戈						拉戈						平面						—						8,218						14,054						—						1,792						8,218						15,846						24,064						(5,761)						2011
馬赫伍德殖民地(Coachwood Colony)						利斯堡						平面						—						1,602						4,822						—						1,518						1,602						6,340						7,942						(3,246)						2004
佛羅裏達州中部湖泊						利斯堡						平面						(58,867)						5,997						20,635						—						15,397						5,997						36,032						42,029						(25,900)						1994
嘉年華鑰匙						長鍵						平面						—						16,611						7,338						—						18,767						16,611						26,105						42,716						(4,006)						2013
冬季宿舍帕斯科						盧茨						平面						(3,707)						1,494						4,484						—						1,839						1,494						6,323						7,817						(3,182)						2004
珊瑚礁種植園						馬爾蓋特						平面						(77,851)						5,890						20,211						—						9,576						5,890						29,787						35,677						(24,011)						1994
萊克伍德村						墨爾本						平面						—						1,862						5,627						—						2,958						1,862						8,585						10,447						(6,537)						1994
邁阿密沼澤地						邁阿密						平面						—						5,362						6,238						—						1,212						5,362						7,450						12,812						(2,668)						2015
南瑟內爾						Mt.Mt.多拉						平面						—						796						2,395						—						606						796						3,001						3,797						(1,559)						2004
鄉村地方(2)						新裏奇港						平面						(17,949)						663						—						18						8,378						681						8,378						9,059						(6,770)						1986
Hacienda村						新裏奇港						平面						(15,558)						4,297						13,088						—						4,265						4,297						17,353						21,650						(9,852)						2002
港景流動莊園						新裏奇港						平面						(16,840)						4,030						12,146						—						1,958						4,030						14,104						18,134						(8,208)						2002
灣湖莊園						諾基亞(Nokomis)						平面						(10,604)						990						3,390						—						2,711						990						6,101						7,091						(4,374)						1994
湖村						諾基亞(Nokomis)						平面						(14,673)						15,850						18,099						10,370						817						26,220						18,916						45,136						(7,180)						2011
皇家馬車伕						諾基亞(Nokomis)						平面						—						5,321						15,978						—						2,130						5,321						18,108						23,429						(10,493)						2004
海盜者莊園						北邁爾斯堡						平面						—						4,207						14,410						—						8,486						4,207						22,896						27,103						(15,594)						1994
海島維斯塔地產(Island Vista EStates)						北邁爾斯堡						平面						—						5,004						15,066						—						5,224						5,004						20,290						25,294						(8,520)						2006
湖面航道						北邁爾斯堡						平面						(35,980)						6,075						18,134						35						4,601						6,110						22,735						28,845						(18,616)						1994
鬆樹湖						北邁爾斯堡						平面						—						6,306						14,579						18,416						9,890						24,722						24,469						49,191						(19,346)						1994
拓荒村						北邁爾斯堡						平面						(12,859)						4,116						12,353						—						3,468						4,116						15,821						19,937						(8,732)						2004
陽光探索者房車度假村						北邁爾斯堡						平面						—						4,224						2,299						—						1,887						4,224						4,186						8,410						(961)						2018
遺產						北邁爾斯堡						平面						—						1,438						4,371						346						5,708						1,784						10,079						11,863						(7,385)						1993
風車村-N.Ft.邁爾斯						北邁爾斯堡						平面						—						1,417						5,440						—						4,920						1,417						10,360						11,777						(7,407)						1983
福克斯伍德農場						奧卡拉						平面						—						3,853						7,967						—						2,559						3,853						10,526						14,379						(3,630)						2011
橡木折彎						奧卡拉						平面						—						850						2,572						—						7,152						850						9,724						10,574						(3,645)						1993
西班牙橡樹別墅						奧卡拉						平面						—						2,250						6,922						—						3,250						2,250						10,172						12,422						(7,878)						1993
銀元高爾夫和陷阱俱樂部度假村						敖德薩						平面						—						4,107						12,431						7,158						4,241						11,265						16,672						27,937						(9,046)						2004
奧基喬比房車度假村						奧基喬比						平面						—						14,897						27,337						—						147						14,897						27,484						42,381						(2,933)						2021

S-6

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
佛羅裏達州奧杜邦村						奧蘭多						平面						—						4,622						7,200						—						792						4,622						7,992						12,614						(3,023)						2011
隱谷						奧蘭多						平面						—						11,398						12,861						—						1,265						11,398						14,126						25,524						(5,313)						2011
星光牧場						奧蘭多						平面						(30,673)						13,543						20,388						—						3,854						13,543						24,242						37,785						(8,863)						2011
奧蒙德海灘度假村						奧蒙德海灘						平面						—						2,610						7,837						—						1,768						2,610						9,605						12,215						(5,452)						2002
陽光假期-代託納北部						奧蒙德海灘						平面						—						2,001						6,004						—						1,541						2,001						7,545						9,546						(4,163)						2004
棕櫚灘花園碼頭						棕櫚灘						平面						—						15,734						4,938						—						559						15,734						5,497						21,231						(843)						2019
佛羅裏達州梅多斯						棕櫚灘花園						平面						(36,358)						3,229						9,870						—						7,440						3,229						17,310						20,539						(10,453)						1999
Terra Ceia						棕櫚樹						平面						—						965						2,905						1,833						1,541						2,798						4,446						7,244						(1,956)						2004
Countrywood的湖泊						植物城						平面						—						2,377						7,085						—						3,965						2,377						11,050						13,427						(6,271)						2001
Countrywood的草甸						植物城						平面						—						4,514						13,175						75						12,352						4,589						25,527						30,116						(16,377)						1998
鄉村樹林的橡樹						植物城						平面						—						846						2,513						(75)						2,365						771						4,878						5,649						(2,763)						1998
微風山						蓬帕諾海灘						平面						(17,259)						5,424						16,555						—						2,961						5,424						19,516						24,940						(11,968)						2002
隱蔽港灣碼頭						蓬帕諾海灘						平面						—						26,116						12,513						—						106						26,116						12,619						38,735						(1,036)						2021
高地森林旅遊公園						蓬帕諾海灘						平面						—						1,043						3,130						42						770						1,085						3,900						4,985						(2,251)						2002
海灣碼頭進水口						龐塞灣						平面						—						11,858						5,485						—						57						11,858						5,542						17,400						(523)						2021
海港湖						夏洛特港						平面						(17,035)						3,384						10,154						—						1,696						3,384						11,850						15,234						(6,638)						2004
代託納海灘的燈塔角						橘子港						平面						—						2,446						7,483						23						3,419						2,469						10,902						13,371						(7,179)						1998
匹克威克村						橘子港						平面						(16,470)						2,803						8,870						—						5,509						2,803						14,379						17,182						(8,187)						1998
玫瑰灣						橘子港						平面						—						3,866						3,528						—						630						3,866						4,158						8,024						(2,171)						2016
翡翠湖						蓬塔戈爾達						平面						(4,049)						3,598						5,197						—						650						3,598						5,847						9,445						(2,204)						2011
海灣景觀						蓬塔戈爾達						平面						—						717						2,158						—						1,646						717						3,804						4,521						(2,118)						2004
熱帶棕櫚樹MH						蓬塔戈爾達						平面						—						2,365						7,286						—						3,652						2,365						10,938						13,303						(4,622)						2006
金斯伍德						河景						平面						—						9,094						8,365						—						1,231						9,094						9,596						18,690						(2,400)						2018
棕櫚湖						裏維埃拉海灘						平面						—						56,323						27,418						—						7,776						56,323						35,194						91,517						(6,082)						2018
裏維埃拉海灘碼頭						裏維埃拉海灘						平面						—						15,725						12,966						—						1,550						15,725						14,516						30,241						(2,372)						2019
印度橡樹						羅克利奇						平面						—						1,089						3,376						—						1,459						1,089						4,835						5,924						(3,478)						1998
太空海岸						羅克利奇						平面						—						2,413						3,716						—						1,836						2,413						5,552						7,965						(1,318)						2014
卡温頓莊園						聖克勞德						平面						(8,790)						3,319						7,253						—						412						3,319						7,665						10,984						(2,942)						2011
聖阿曼底北風						薩拉索塔						平面						(23,154)						1,523						5,063						—						4,038						1,523						9,101						10,624						(7,459)						1983
聖阿曼茲南部的風						薩拉索塔						平面						(15,096)						1,106						3,162						1,744						7,692						2,850						10,854						13,704						(4,234)						1983
主題房車度假村						泉山						平面						(2,247)						844						2,568						—						1,015						844						3,583						4,427						(1,903)						2004
鬆樹島						聖詹姆斯城						平面						—						1,678						5,044						—						1,742						1,678						6,786						8,464						(2,965)						2007
聖皮特碼頭						聖彼得堡						平面						—						12,592						19,066						—						793						12,592						19,859						32,451						(2,956)						2019
河畔碼頭						斯圖爾特						平面						—						19,994						8,910						—						337						19,994						9,247						29,241						(672)						2021
無憂無慮的村莊						坦帕						平面						(23,945)						6,799						10,421						—						1,361						6,799						11,782						18,581						(4,456)						2011

S-7

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
塔本谷						塔本斯普林斯						平面						—						2,678						4,016						—						777						2,678						4,793						7,471						(1,782)						2011
羽毛雞						瓦爾里科						平面						—						11,369						22,770						—						2,444						11,369						25,214						36,583						(8,910)						2011
海灣印度羣島						威尼斯						平面						(59,461)						10,483						31,559						10						8,978						10,493						40,537						51,030						(33,719)						1994
漫步者休憩房車度假村						威尼斯						平面						(29,990)						4,646						14,201						—						9,542						4,646						23,743						28,389						(10,074)						2006
維羅海灘的鄉村						維羅海灘						平面						(50,660)						3,711						11,133						—						9,139						3,711						20,272						23,983						(13,767)						1998
遺產種植園						維羅海灘						平面						—						2,403						7,259						—						3,601						2,403						10,860						13,263						(8,406)						1994
蒼鷺礁						維羅海灘						平面						(26,650)						14,368						23,792						—						2,423						14,368						26,215						40,583						(9,645)						2011
佛羅裏達州度假村						維羅海灘						平面						—						350						1,374						—						258						350						1,632						1,982						(1,255)						1998
陽光旅遊-維羅海灘						維羅海灘						平面						—						1,603						4,813						—						2,224						1,603						7,037						8,640						(3,255)						2004
維羅海灘碼頭						維羅海灘						平面						—						3,644						5,519						—						1,045						3,644						6,564						10,208						(714)						2019
Vero Palm EStates						維羅海灘						平面						(10,700)						6,697						9,025						—						1,594						6,697						10,619						17,316						(3,793)						2011
鄉村綠地						維羅海灘						平面						(52,484)						15,901						25,175						518						3,181						16,419						28,356						44,775						(10,647)						2011
和平河						沃丘拉						平面						—						900						2,100						—						2,361						900						4,461						5,361						(1,701)						2006
棕櫚灘殖民地						西棕櫚灘						平面						(10,257)						5,930						10,113						8						1,014						5,938						11,127						17,065						(4,243)						2011
帕克伍德社區						懷德伍德						平面						—						6,990						15,115						—						1,743						6,990						16,858						23,848						(6,296)						2011
三面旗幟						懷德伍德						平面						—						228						684						—						657						228						1,341						1,569						(678)						2006
冬日花園						冬日花園						平面						—						2,321						6,962						—						1,473						2,321						8,435						10,756						(3,722)						2007
水晶湖澤菲爾山						澤菲爾山						平面						—						3,767						6,834						194						11,007						3,961						17,841						21,802						(3,777)						2011
森林湖莊園MH						澤菲爾山						平面						(18,488)						40,716						33,918						1,048						3,965						41,764						37,883						79,647						(12,766)						2016
森林湖村房車						澤菲爾山						平面						—						—						537						—						232						—						769						769						(201)						2016
第六大道						澤菲爾山						平面						—						837						2,518						—						331						837						2,849						3,686						(1,569)						2004
皇家牌教練						博伊西						ID號						—						465						1,685						—						376						465						2,061						2,526						(734)						2011
楓樹林						博伊西						ID號						—						1,358						5,151						—						1,184						1,358						6,335						7,693						(2,209)						2011
謝南多莊園						博伊西						ID號						(8,206)						1,287						7,603						—						577						1,287						8,180						9,467						(2,947)						2011
西草甸莊園						博伊西						ID號						(7,126)						1,371						6,770						—						402						1,371						7,172						8,543						(2,665)						2011
奧康奈爾瑜伽熊房車度假村						安博伊						伊						(3,003)						1,648						4,974						—						6,108						1,648						11,082						12,730						(4,052)						2004
野雞湖莊園						比徹						伊						(38,531)						12,764						42,183						—						2,453						12,764						44,636						57,400						(13,329)						2013
鬆樹之鄉						貝爾維迪爾						伊						—						53						166						—						2,893						53						3,059						3,112						(566)						2006
柳湖莊園						埃爾金						伊						—						6,138						21,033						—						17,822						6,138						38,855						44,993						(24,042)						1994
高爾夫維斯塔地產(Golf Vista EStates)						莫尼						伊						—						2,842						4,719						—						14,100						2,842						18,819						21,661						(8,891)						1997
印第安湖						貝茨維爾						在……裏面						—						450						1,061						6						15,946						456						17,007						17,463						(2,201)						2004
馬蹄湖						克林頓						在……裏面						—						155						365						2						1,907						157						2,272						2,429						(544)						2004
雙磨坊房車						豪						在……裏面						—						1,399						4,186						—						949						1,399						5,135						6,534						(2,393)						2006
湖畔房車						新卡萊爾						在……裏面						—						426						1,281						—						263						426						1,544						1,970						(866)						2004
戴爾霍洛州立公園碼頭						伯克斯維爾						肯塔基州						—						—						7,399						—						470						—						7,869						7,869						(395)						2021

S-8

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
鑽石洞穴						公園城						肯塔基州						—						530						1,512						—						749						530						2,261						2,791						(1,039)						2006
通向科德角的門户						羅切斯特						體量						—						91						288						—						542						91						830						921						(349)						2006
馬薩諸塞州山頂						洛克蘭						體量						—						2,034						3,182						—						283						2,034						3,465						5,499						(1,309)						2011
峽谷						洛克蘭						體量						—						940						1,680						—						37						940						1,717						2,657						(674)						2011
老查塔姆						南丹尼斯						體量						(6,329)						1,760						5,293						—						2,059						1,760						7,352						9,112						(3,062)						2005
斯圖布里奇						斯圖布里奇						體量						—						110						347						—						893						110						1,240						1,350						(475)						2006
芬伍德						國會大廈高地						國防部						(11,748)						6,556						11,674						—						1,572						6,556						13,246						19,802						(4,817)						2011
威廉姆斯莊園/薄荷森林						中游						國防部						—						22,774						42,575						—						1,898						22,774						44,473						67,247						(16,867)						2011
Mt.Mt.沙漠變窄						巴爾港						我						—						1,037						3,127						—						616						1,037						3,743						4,780						(1,693)						2007
帕滕池						埃爾斯沃斯						我						—						267						802						—						323						267						1,125						1,392						(498)						2007
Pinehirst						老果園海灘						我						(9,916)						1,942						5,827						—						2,696						1,942						8,523						10,465						(4,014)						2005
也變窄了						特倫頓						我						—						1,451						4,408						—						384						1,451						4,792						6,243						(2,205)						2007
穆迪海灘						水井						我						—						93						292						—						5,413						93						5,705						5,798						(684)						2006
熊洞						布坎南						米						—						176						516						—						813						176						1,329						1,505						(457)						2006
聖克萊爾						聖克萊爾						米						—						453						1,068						6						1,147						459						2,215						2,674						(922)						2004
雪松諾爾斯(Cedar Knolls)						蘋果谷						錳						(29,589)						10,021						14,357						—						2,252						10,021						16,609						26,630						(6,166)						2011
西馬倫公園						埃爾莫湖						錳						—						11,097						23,132						—						4,536						11,097						27,668						38,765						(9,610)						2011
羅克福德河景莊園						羅克福德						錳						—						2,959						8,882						—						1,482						2,959						10,364						13,323						(3,729)						2011
羅斯蒙特森林						羅斯蒙特						錳						—						4,314						8,932						—						4,086						4,314						13,018						17,332						(3,713)						2011
船屋碼頭						博福特						NC						—						6,610						13,217						—						42						6,610						13,259						19,869						(844)						2021
森林湖						預付款						NC						—						986						2,325						13						5,331						999						7,656						8,655						(1,887)						2004
風景名勝區						阿什維爾						NC						—						1,183						3,511						—						1,344						1,183						4,855						6,038						(2,043)						2006
航道房車						雪松點						NC						(4,782)						2,392						7,185						—						1,258						2,392						8,443						10,835						(4,621)						2004
雙子湖						巧克力含量						NC						—						1,709						3,361						—						2,619						1,709						5,980						7,689						(2,537)						2004
Topsail Sound Rv						冬青嶺						NC						—						3,414						5,898						—						418						3,414						6,316						9,730						(683)						2020
青山						勒諾阿						NC						—						1,037						3,075						—						2,874						1,037						5,949						6,986						(2,193)						2006
加斯頓湖						利特爾頓						NC						—						130						409						—						2,208						130						2,617						2,747						(635)						2006
邁爾斯湖房車						莫克斯維爾						NC						—						1,504						4,587						—						1,701						1,504						6,288						7,792						(2,680)						2006
博格派恩斯(Bogue Pines)						紐波特市						NC						—						1,476						2,592						—						223						1,476						2,815						4,291						(804)						2015
鵝溪						紐波特市						NC						(13,319)						4,612						13,848						750						3,123						5,362						16,971						22,333						(9,415)						2004
耳語鬆樹-NC						紐波特市						NC						—						3,096						5,081						1						375						3,097						5,456						8,553						(1,522)						2015
港灣房車						斯尼茲渡口						NC						—						4,633						7,777						—						63						4,633						7,840						12,473						(821)						2020
白橡樹海岸						斯特拉						NC						—						5,089						15,416						2,144						3,539						7,233						18,955						26,188						(3,182)						2019
布埃納·維斯塔						法戈						釹						—						4,563						14,949						—						1,777						4,563						16,726						21,289						(6,045)						2011
草甸公園						法戈						釹						—						943						2,907						—						406						943						3,313						4,256						(1,248)						2011

S-9

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
沙質海灘						康託庫克						氨						—						1,755						5,265						—						303						1,755						5,568						7,323						(3,040)						2005
鬆樹英畝						雷蒙德						氨						—						3,096						2,102						—						843						3,096						2,945						6,041						(951)						2014
塔克斯伯裏度假村						南漢普頓						氨						—						3,557						3,910						—						1,498						3,557						5,408						8,965						(2,300)						2007
努米國王						梅角法院大樓						新澤西州						—						4,027						3,584						—						512						4,027						4,096						8,123						(1,673)						2018
橡子露營地						綠溪						新澤西州						—						3,707						4,642						—						324						3,707						4,966						8,673						(1,260)						2020
梅斯登岸度假村						梅斯登陸						新澤西州						—						536						289						—						1,161						536						1,450						1,986						(313)						2014
回聲農場						海景						新澤西州						—						2,840						3,045						—						2,186						2,840						5,231						8,071						(1,339)						2014
湖濱						海景						新澤西州						—						378						1,192						—						2,560						378						3,752						4,130						(1,712)						2006
鬆樹港						海景						新澤西州						—						15,586						47,165						—						59						15,586						47,224						62,810						(3,268)						2021
栗子湖						共和國港口區						新澤西州						—						337						796						5						2,227						342						3,023						3,365						(899)						2004
海松						斯温頓						新澤西州						—						198						625						—						4,435						198						5,060						5,258						(1,243)						2006
克雷斯特伍德的鬆嶺						白化						新澤西州						(50,085)						17,367						33,127						—						6,184						17,367						39,311						56,678						(13,709)						2011
山景-內華達州						亨德森						內華達州						(30,438)						16,665						25,915						—						958						16,665						26,873						43,538						(10,164)						2011
博南扎村						拉斯維加斯						內華達州						—						908						2,643						—						2,601						908						5,244						6,152						(3,973)						1983
巨石瀑布						拉斯維加斯						內華達州						—						2,995						9,020						—						4,889						2,995						13,909						16,904						(8,977)						1998
小屋						拉斯維加斯						內華達州						—						2,648						7,989						—						1,540						2,648						9,529						12,177						(8,018)						1994
火烈鳥西部						拉斯維加斯						內華達州						—						1,730						5,266						—						2,168						1,730						7,434						9,164						(6,137)						1994
拉斯維加斯						拉斯維加斯						內華達州						—						1,049						2,473						14						1,893						1,063						4,366						5,429						(1,870)						2004
博雷加別墅(Villa Borega)						拉斯維加斯						內華達州						—						2,896						8,774						—						2,032						2,896						10,806						13,702						(8,021)						1997
隆杜特山谷						協議						紐約						—						1,115						3,240						—						2,136						1,115						5,376						6,491						(2,137)						2006
阿爾卑斯湖房車度假村						科林斯						紐約						—						4,783						14,125						153						3,858						4,936						17,983						22,919						(8,803)						2005
喬治湖逃逸						喬治湖						紐約						—						3,562						10,708						—						11,555						3,562						22,263						25,825						(7,988)						2005
“林地”(The Woodland)						鎖定端口						紐約						(42,095)						12,183						39,687						—						7,137						12,183						46,824						59,007						(16,045)						2011
綠林村						馬諾維爾						紐約						—						3,667						9,414						484						7,362						4,151						16,776						20,927						(11,125)						1998
布倫南海灘						普拉斯基						紐約						—						7,325						21,141						—						7,050						7,325						28,191						35,516						(14,049)						2005
喬治·施羅恩湖流域						瓦倫斯堡						紐約						—						540						1,626						—						470						540						2,096						2,636						(925)						2008
凱尼西湖						傑斐遜						噢						—						295						696						4						680						299						1,376						1,675						(594)						2004
灣角碼頭						馬布爾黑德						噢						—						8,575						17,037						—						344						8,575						17,381						25,956						(1,273)						2021
威爾明頓						威爾明頓						噢						—						235						555						3						953						238						1,508						1,746						(564)						2004
本德						本德						或						—						733						1,729						10						3,087						743						4,816						5,559						(1,695)						2004
影溪						克拉卡馬斯						或						—						1,197						3,693						—						1,684						1,197						5,377						6,574						(3,433)						1997
太平洋城市						克洛弗代爾						或						—						1,076						2,539						15						3,507						1,091						6,046						7,137						(2,415)						2004
獵鷹林村						尤金						或						(12,503)						1,112						3,426						—						1,015						1,112						4,441						5,553						(3,224)						1997
波特蘭美景						錦繡美景						或						(19,031)						7,330						10,278						—						1,097						7,330						11,375						18,705						(3,632)						2016

S-10

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
鵪鶉谷						錦繡美景						或						—						—						3,249						—						840						—						4,089						4,089						(3,102)						1997
南碼頭						佛羅倫薩						或						—						678						1,598						9						2,803						687						4,401						5,088						(1,374)						2004
海濱						海濱						或						—						891						2,101						12						1,914						903						4,015						4,918						(1,725)						2004
捕鯨者休息						南灘						或						—						754						1,777						10						1,162						764						2,939						3,703						(1,482)						2004
希望谷						特納						或						—						7,373						14,517						—						—						7,373						14,517						21,890						(112)						2021
Mt.Mt.胡德村						韋爾奇						或						—						1,817						5,733						—						14,026						1,817						19,759						21,576						(5,248)						2002
格林布里亞村						浴池						帕						—						8,359						16,941						—						919						8,359						17,860						26,219						(6,590)						2011
太陽谷						鮑曼斯維爾						帕						—						866						2,601						—						1,181						866						3,782						4,648						(1,462)						2009
綠色英畝						布里尼斯維爾						帕						(35,315)						2,680						7,479						—						6,611						2,680						14,090						16,770						(10,745)						1988
葛底斯堡農場						多佛						帕						—						111						350						—						1,124						111						1,474						1,585						(442)						2006
蒂莫西湖北						東斯特羅茲堡						帕						—						296						933						—						935						296						1,868						2,164						(750)						2006
蒂莫西湖南部						東斯特羅茲堡						帕						—						206						649						—						334						206						983						1,189						(449)						2006
鼓手男孩						葛底斯堡						帕						(10,375)						1,884						20,342						—						809						1,884						21,151						23,035						(3,982)						2019
圓頂						葛底斯堡						帕						(7,538)						1,214						11,355						—						783						1,214						12,138						13,352						(3,402)						2019
圓M						蘭開斯特						帕						—						330						1,041						—						1,949						330						2,990						3,320						(1,200)						2006
好時公司						黎巴嫩						帕						—						1,284						3,028						17						2,734						1,301						5,762						7,063						(2,687)						2004
羅賓·希爾						倫哈茨維爾						帕						—						1,263						3,786						—						767						1,263						4,553						5,816						(1,883)						2009
賓夕法尼亞州荷蘭縣						曼海姆						帕						—						88						278						—						610						88						888						976						(296)						2006
泉溝						新荷蘭						帕						—						1,593						4,795						—						1,199						1,593						5,994						7,587						(3,360)						2004
利爾沃爾夫						礦田						帕						—						5,627						13,593						—						3,568						5,627						17,161						22,788						(5,756)						2011
Scotrun						Scotrun						帕						—						153						483						—						989						153						1,472						1,625						(450)						2006
阿巴拉契亞房車						沙特爾斯維爾						帕						—						1,666						5,044						—						1,041						1,666						6,085						7,751						(2,946)						2006
山景-賓夕法尼亞州						沃納特波特						帕						—						3,207						7,182						—						843						3,207						8,025						11,232						(2,917)						2011
木溪						西風						國際扶輪						—						12,618						8,489						—						431						12,618						8,920						21,538						(4,042)						2018
卡羅萊納州登陸						公平競爭						SC						—						457						1,078						6						1,177						463						2,255						2,718						(889)						2004
小橡樹村						默雷爾斯灣(Murrells Inlet)						SC						—						1,546						4,642						—						526						1,546						5,168						6,714						(2,557)						2006
桃金娘海灘酒店						桃金娘海灘						SC						—						82,318						35,628						—						—						82,318						35,628						117,946						(1,710)						2021
河緣碼頭						北查爾斯頓						SC						—						20,305						6,405						—						107						20,305						6,512						26,817						(693)						2021
橡樹園						葉馬西						SC						—						267						810						—						370						267						1,180						1,447						(522)						2006
納切斯蹤跡						霍亨瓦爾德						全氮						—						533						1,257						7						2,040						540						3,297						3,837						(1,326)						2004
切諾基登陸						索爾斯伯裏						全氮						—						118						279						2						232						120						511						631						(266)						2004
阿拉莫棕櫚樹						阿拉莫						TX						(5,741)						1,562						7,924						—						712						1,562						8,636						10,198						(3,142)						2012
海灣登陸						布里奇波特						TX						—						438						1,033						6						2,376						444						3,409						3,853						(1,096)						2004
科羅拉多河						哥倫布						TX						—						466						1,099						6						5,898						472						6,997						7,469						(990)						2004
維多利亞棕櫚樹						唐娜						TX						(9,713)						2,849						12,305						—						6,729						2,849						19,034						21,883						(5,837)						2012

S-11

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
湖面紋理瘤						戈登維爾						TX						—						488						1,151						6						2,925						494						4,076						4,570						(1,758)						2004
萊克伍德						哈林根						TX						—						325						979						—						694						325						1,673						1,998						(822)						2004
天堂公園						哈林根						TX						—						1,568						4,705						—						1,915						1,568						6,620						8,188						(3,384)						2004
陽光房車度假村						哈林根						TX						—						1,494						4,484						—						2,297						1,494						6,781						8,275						(3,481)						2004
熱帶風						哈林根						TX						—						1,221						3,809						—						1,278						1,221						5,087						6,308						(2,913)						2002
麥地那湖						萊克希爾斯						TX						—						936						2,208						13						2,725						949						4,933						5,882						(2,049)						2004
天堂之南						梅賽德斯-奔馳						TX						—						448						1,345						—						907						448						2,252						2,700						(1,089)						2004
康羅湖KOA						蒙哥馬利						TX						—						2,699						8,430						—						—						2,699						8,430						11,129						—						2021
塔瓦科尼湖						點						TX						—						35						2,320						—						1,454						35						3,774						3,809						(1,675)						2004
Fun N Sun Rv						聖貝尼託						TX						—						2,533						5,560						412						7,575						2,945						13,135						16,080						(9,108)						1998
鄉村陽光						韋斯拉科						TX						—						627						1,881						—						1,733						627						3,614						4,241						(1,778)						2004
休閒世界						韋斯拉科						TX						(2,634)						957						2,575						—						474						957						3,049						4,006						(711)						2020
南方舒適						韋斯拉科						TX						(4,024)						1,108						3,323						—						1,009						1,108						4,332						5,440						(2,329)						2004
尾部末端RV						韋斯拉科						TX						(4,041)						1,115						4,086						—						210						1,115						4,296						5,411						(1,196)						2020
惠特尼湖						惠特尼						TX						—						679						1,602						10						2,401						689						4,003						4,692						(1,532)						2004
康羅湖						威利斯						TX						—						1,363						3,214						18						17,425						1,381						20,639						22,020						(5,019)						2004
韋斯特伍德村						法爾·韋斯特						UT						—						1,346						4,179						—						2,976						1,346						7,155						8,501						(4,867)						1997
聖喬治						颶風						UT						—						64						264						2						1,579						66						1,843						1,909						(361)						2010
四季皆宜						鹽湖城						UT						—						510						1,623						—						1,012						510						2,635						3,145						(1,725)						1997
尚蒂伊的草地						尚蒂伊						弗吉尼亞州						(38,331)						5,430						16,440						—						8,619						5,430						25,059						30,489						(19,749)						1994
港景						殖民地海灘						弗吉尼亞州						—						64						202						—						974						64						1,176						1,240						(413)						2006
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亞州						—						266						627						3						895						269						1,522						1,791						(592)						2004
切薩皮克灣						格洛斯特						弗吉尼亞州						—						1,230						2,900						16						5,390						1,246						8,290						9,536						(2,889)						2004
灣港開發						牙買加						弗吉尼亞州						—						4,942						—						1,892						766						6,834						766						7,600						(7)						2020
弗吉尼亞登陸						昆比						弗吉尼亞州						—						602						1,419						8						482						610						1,901						2,511						(1,034)						2004
格雷點營						打頂						弗吉尼亞州						(20,823)						33,491						17,104						—						3,001						33,491						20,105						53,596						(6,177)						2017
貝斯佩奇露營度假村						烏爾班納						弗吉尼亞州						(34,755)						45,415						38,149						—						14,727						45,415						52,876						98,291						(10,622)						2017
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亞州						—						111						350						—						1,128						111						1,478						1,589						(394)						2006
攝政湖						温切斯特						弗吉尼亞州						(40,457)						9,757						19,055						—						2,240						9,757						21,295						31,052						(7,868)						2011
樺樹灣						布萊恩						瓦						—						502						1,185						7						1,289						509						2,474						2,983						(869)						2004
芒特弗農山						鞠躬						瓦						—						621						1,464						8						2,535						629						3,999						4,628						(1,561)						2004
切哈利斯人						切哈利斯人						瓦						—						590						1,392						8						3,828						598						5,220						5,818						(1,576)						2004
格蘭迪·克里克(Grandy Creek)						混凝土						瓦						—						475						1,425						—						1,004						475						2,429						2,904						(915)						2008
高個子酋長						福爾城						瓦						—						314						946						—						1,111						314						2,057						2,371						(725)						2010
克洛什·伊拉希						聯邦道路						瓦						(18,222)						2,408						7,286						—						1,151						2,408						8,437						10,845						(6,480)						1997

S-12

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

																								ELS的初始成本												資本化成本 緊隨其後的是 收購(改進)												12/31/21年12月31日結轉的總金額
房地產(1)						位置												累贅						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						土地						可折舊財產						總計(3)						累計 折舊						日期 採辦
拉康納						拉康納						瓦						—						—						2,016						—						1,915						—						3,931						3,931						(2,159)						2004
萊文沃思						萊文沃思						瓦						—						786						1,853						10						1,705						796						3,558						4,354						(1,587)						2004
雷鳥度假村						夢露						瓦						—						500						1,178						6						1,425						506						2,603						3,109						(912)						2004
小鑽石						紐波特市						瓦						—						353						834						5						1,246						358						2,080						2,438						(944)						2004
大洋洲						大洋城						瓦						—						283						668						4						696						287						1,364						1,651						(517)						2004
新月形酒吧						昆西						瓦						—						314						741						4						866						318						1,607						1,925						(740)						2004
長灘						海景						瓦						—						321						758						5						597						326						1,355						1,681						(660)						2004
天堂房車						銀溪						瓦						—						466						1,099						6						1,627						472						2,726						3,198						(981)						2004
彩虹湖莊園						布裏斯托爾市						無線						—						4,474						16,594						—						4,449						4,474						21,043						25,517						(5,549)						2013
弗裏蒙特果凍公園露營地						弗裏蒙特						無線						—						1,437						4,296						—						1,520						1,437						5,816						7,253						(3,107)						2004
育空步道						林登站						無線						—						556						1,629						—						378						556						2,007						2,563						(1,099)						2004
黑鷹露營度假村						米爾頓						無線						—						1,789						7,613						—						3,092						1,789						10,705						12,494						(2,487)						2014
萊克蘭						米爾頓						無線						—						3,159						13,830						—						1,448						3,159						15,278						18,437						(4,244)						2014
韋斯特伍德莊園						宜人的草原						無線						(19,646)						5,382						19,732						—						2,774						5,382						22,506						27,888						(6,612)						2013
普利茅斯巖						普利茅斯市						無線						—						2,293						6,879						—						1,974						2,293						8,853						11,146						(3,449)						2009
寧靜的木材						鱘魚灣						無線						—						714						2,152						—						930						714						3,082						3,796						(1,426)						2006
伍茲湖房車						瓦自動馬						無線						—						1,333						2,238						—						297						1,333						2,535						3,868						(1,154)						2019
尼桑諾克湖畔						西塞勒姆						無線						—						1,106						4,861						(1)						565						1,105						5,426						6,531						(1,525)						2013
箭頭						威斯康星州德爾斯						無線						—						522						1,616						—						1,060						522						2,676						3,198						(1,134)						2006
長期持有的物業小計																		(2,627,783)						1,913,159						3,307,121						103,549						1,301,835						2,016,708						4,608,956						6,625,664						(2,007,857)
房地產系統公司																		—						—						—						—						320,068						—						320,068						320,068						(67,125)						2002
管理業務和其他																		—						3,448						578						(369)						39,675						3,079						40,253						43,332						(28,792)
																		$	(2,627,783)					$	1,916,607					$	3,307,699					$	103,180					$	1,661,578					$	2,019,787					$	4,969,277					$	6,989,064					$	(2,103,774)

_____________________

(1)該附表不包括我們擁有非控股合營權益並採用權益會計方法核算的物業。

(2)所有的物業都被收購了，除了建造的鄉村廣場村。

(3)聯邦所得税的總成本約為1美元。4.6十億美元。

S-13

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附表III

Equity Lifestyle Properties，Inc.

房地產與累計折舊

下表為房地產總投資變動情況：

(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
年初餘額			$	6,160,426					$	5,743,049					$	5,273,477
收購			635,984						248,253						250,843
改進			290,290						217,082						257,993
處置和其他			(97,636)						(47,958)						(39,264)
餘額，年終			$	6,989,064					$	6,160,426					$	5,743,049

下表為房地產投資相關累計折舊變動情況：

(金額(以千為單位))			2021						2020						2019
年初餘額			$	1,924,585					$	1,776,224					$	1,631,888
折舊及攤銷			191,345						157,673						153,893
處置和其他			(12,156)						(9,312)						(9,557)
餘額，年終			$	2,103,774					$	1,924,585					$	1,776,224

S-14