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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

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委託文件編號001-34728

道格拉斯動力公司(Douglas Dynamic，Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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註冊人的電話號碼，包括區號(414) 354-2310

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是 ⌧不是◻.

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是◻ 不是 ⌧.

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ⌧不是◻.

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405條)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。是 ⌧不是◻.

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒.

截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，非註冊人關聯公司的股東持有的註冊人有表決權股票的總市值約為$935百萬美元(以當日註冊人普通股在紐約證券交易所的收盤價計算)。截至2022年2月22日，註冊人總共有22,980,951其普通股的股份。

引用成立為法團的文件：

將於2022年4月26日舉行的註冊人年度股東大會的委託書的部分內容被納入第三部分，該委託書將在截至2021年12月31日的財年結束後120天內提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。

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第一部分

前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包含根據1995年“私人證券訴訟改革法案”所作的“前瞻性陳述”。諸如“預期”、“相信”、“打算”、“估計”、“期望”、“繼續”、“應該”、“可能”、“可能”、“計劃”、“項目”、“預測”、“將會”等詞語以及類似的表述都是為了識別前瞻性陳述。此外，涉及我們未來銷售或財務業績以及我們的計劃、業績和其他目標、預期或意圖的陳述都是前瞻性陳述，例如有關我們的流動性、債務、計劃的資本支出以及資本資源和儲備的充足性的陳述。可能導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的因素包括但不限於：

我們沒有義務修改本年度報告(Form 10-K)中包含的前瞻性陳述，以反映任何未來的事件或情況。我們的實際結果、業績或成就可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。附加因素

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以上所列可能導致或促成這種差異的因素在表格10-K年度報告的項目1A“風險因素”中進行了討論。

項目1.業務

概述

道格拉斯動力公司(Douglas Dynamics，Inc.)是業內最暢銷品牌的發源地。(the “Company,” “we,” “us,” “our”) is 北美首屈一指的商用工作卡車配件和設備製造商。75多年來，該公司一直在創新產品，使最終用户能夠更高效地履行他們的工作，為企業提供提高盈利能力的機會。我們對持續改進的承諾使我們能夠始終如一地生產高質量的產品，並推動股東價值的提升。道格拉斯動力公司的產品和服務組合分為兩個部分：第一部分是工作卡車附件部分，其中包括我們生產和銷售防雪防冰附件以及其他以Fisher®、SNOWEX®和Western®品牌銷售的產品的業務。第二，工作卡車解決方案部門，包括Henderson®品牌下的市政冰雪控制產品，以及Henderson®品牌下市場領先的附件和存儲解決方案升級，以及Dejana®品牌及其相關子品牌。有關我們的可報告業務部門的更多財務信息，請參閲本報告合併財務報表附註17。

在我們的工作卡車附件領域，我們為輕型卡車提供了廣泛的掃雪機和撒砂器產品線，我們認為這些產品線是美國和加拿大市場上提供的最完整的產品線。我們還提供全方位的相關零部件和配件，在我們的冰雪控制設備的整個生命週期中產生輔助收入流。截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的工作卡車附件部門的淨銷售額的84%、86%和83%分別來自防雪和防冰設備的銷售，我們的工作卡車附件部門的淨銷售額的16%、14%和17%分別來自零部件和配件的銷售。雖然我們將零部件和配件的銷售額與防雪防冰設備分開衡量，但它們是相互結合的，不可分割。

我們通過分銷商網絡銷售我們的工作卡車附件產品，主要銷售給專業的掃雪機，他們與商業和住宅區簽訂了除雪除冰的合同。我們為我們的產品帶來了非凡的客户忠誠度，因為我們有能力滿足客户對高質量、高可靠性和高服務的嚴格要求。因此，我們相信我們的裝機量是輕型卡車市場中最大的，在役的掃雪機和撒鹽機超過50萬台。由於掃雪機和砂鹽撒佈機的銷售主要是因為我們的核心最終用户羣需要更換破舊的現有設備，因此我們相信，我們龐大的安裝基礎為我們提供了在任何較長時間內高度可預測的銷售。

我們相信，我們的工作卡車附件部門擁有全球冰雪控制行業最廣泛的分銷網絡，由大約2900個銷售點組成。直接裝運點主要通過北美卡車設備和草坪護理設備分銷商。我們的大部分經銷商分佈在北美的雪帶地區(主要是美國的中西部、東部和東北部地區以及加拿大的所有省份)。我們與我們的許多分銷商有着長期的合作關係。我們不斷尋求擴大和優化我們的網絡，在選定的地理區域機會主義地增加高質量、資本充足的分銷商，並在我們的分銷網絡中交叉銷售我們的行業領先品牌。我們已經將我們的觸角伸向國際市場，在北歐和亞洲建立了分銷關係，我們相信這些地區存在着有意義的增長機會。

我們的工作卡車解決方案部門參與市政冰雪控制產品的製造，並提供配套的裝修服務和產品。我們的工作卡車解決方案產品包括卡車和車輛配件，我們將不同複雜程度的設備組件、卡車車身、機架和存儲解決方案安裝到車輛底盤上，通常由最終用户用於與工作相關的目的。我們的工作卡車解決方案部門是4-8級卡車和其他商用工作車輛的主要裝配商。我們還為交通部(DOTS)和市政當局等政府機構提供定製的交鑰匙解決方案。此外，我們相信我們的工作卡車解決方案部門是卡車、麪包車和電纜拉拔存儲解決方案的領先專業製造商

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卡車設備。我們相信我們是卡車和車輛配件市場的地區領先者。我們相信，我們的工作卡車解決方案業務擁有重要的客户關係，包括卡車設備行業的大約2800個客户。我們與我們的許多工作卡車解決方案客户有着長期的合作關係。我們不斷尋求通過為客户不斷髮展的專業升級需求提供定製解決方案來發展和加強我們的客户關係。我們能夠通過與提供卡車底盤的原始設備車輛製造商簽訂的保證金和平面圖協議來滿足我們的工作卡車解決方案客户的需求，我們為客户提供定製的整修服務。

我們相信，由於我們應用精益製造原則、垂直整合和高度可變的成本結構，我們在本行業的運營效率方面處於領先地位。我們不斷尋求使用精益原則來降低成本，提高我們製造運營的效率。在截至2021年12月31日的一年中，我們在威斯康星州密爾沃基、緬因州羅克蘭、密歇根州麥迪遜高地、愛荷華州曼徹斯特和伊利諾伊州亨特利擁有五家工廠生產產品和安裝車輛。我們還租賃了位於愛荷華州、馬裏蘭州、密蘇裏州、新澤西州、紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和羅德島州的15個製造、服務和裝修設施。此外，我們的製造效率使我們能夠快速向客户交付所需的產品，特別是在客户立即需要我們的產品的突如其來且不可預測的降雪事件期間。

我們的產業

工作卡車附件段

我們的工作卡車附件部門主要參與北美的冰雪控制設備行業。這些行業主要由在北美生產產品的國內參與者組成。每年對冰雪控制設備的需求主要是由現有安裝基礎的更換週期推動的，這主要是掃雪機或撒雪機平均壽命的函數，並由最終用户的使用和維護實踐驅動。我們認為，積極使用的掃雪機通常平均每9到12年更換一次。

我們相信，輕型和重型冰雪控制設備的銷售主要是由現有裝機羣的更換週期推動的，這主要是掃雪機或撒雪機平均壽命的函數，並受到最終用户的使用和維護實踐的推動。影響輕型卡車防雪除冰設備更換週期的主要因素是降雪的程度、時間和地點。任何一年和地區的冰雪控制設備的銷售都受到當地上一次雪季降雪水平的影響最大。特定冬季的大雪會導致設備使用量增加，從而導致更大的損耗和更短的生命週期，因此需要更換設備以及額外的部件和附件。

雖然降雪量在一年內和每年之間有所不同，但降雪量和相應的冰雪控制設備的更換週期在多年期間是相對一致的。下圖描述了美國東北部、東部、中西部和西部26個雪帶州的66個城市的總降雪量的年度和十年(基於我們的掃雪機的典型壽命)滾動平均值，我們監測了這些州從1980年到2021年的降雪量。如圖表所示，自1984年以來，在任何給定的滾動十年期間，總降雪量都相當一致，從2782英寸到3345英寸不等。

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對冰雪控制設備的需求也可能受到美國總體經濟狀況以及北美雪帶地區當地經濟狀況的影響。在較強的經濟情況下，我們的最終用户可能會選擇在現有設備的使用壽命結束之前更換或升級現有的設備，而在經濟狀況較弱的情況下，我們的最終用户可能會尋求延長設備的使用壽命，從而增加零部件的銷量。然而，由於冰雪控制管理是一項非可自由支配的服務，對於在降雪的人口稠密地區確保公共安全和持續的個人和商業活動是必要的，最終用户不能無限期延長冰雪控制設備的使用壽命，必須更換已變得過於磨損、不安全或不可靠的設備，無論經濟狀況如何。雖然我們的零部件和配件的毛利率略高於我們的防雪和防冰設備，但它們的收入明顯低於設備銷售，這對我們的運營結果產生了不利影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--季節性和年際變異性。”

整個冰雪控制設備市場的長期增長也源於北美雪帶地區(主要是美國中西部、東部和東北部地區以及加拿大所有省份)發達地區的地理擴張，以及消費者對冰雪控制設備和相關零部件的技術改進以提高效率和可靠性的需求。北美雪帶地區的持續建設增加了需要除雪除冰的集合體面積，從而增加了冰雪控制設備的市場。此外，與銷售非卡車冰雪控制相關的工作卡車附件中還有繼續增長的潛力。

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設備，包括通用地形車輛(“UTV”)犁和其他此類設備。此外，更可靠、更高效、更復雜的產品的開發和銷售，導致2017至2020年間每年的平均單價上漲約2%至4%。2021年，為了應對材料、運費和勞動力價格上漲，工作卡車附件和工作卡車解決方案都實施了更顯著的漲價。從中位數到低兩位數的多次漲價，並在2021年的不同時間點實施。

工作卡車解決方案細分市場

我們的工作卡車解決方案部門主要參與美國市政冰雪控制產品的製造，以及卡車和車輛裝修行業。該行業主要由國內參與者組成，這些參與者安裝工作卡車和車輛。具體地説，有一些地區市場領先者在原始設備車輛製造商的設施和車輛入境口岸附近運營。除了地區性的市場領先者外，還有一些規模較小的高檔企業。我們的工作卡車解決方案部門與其他地區市場領導者和規模較小的市場參與者展開競爭。每年對改裝車的需求受到宏觀經濟大環境趨勢的影響。

我們相信我們的工作卡車解決方案部門是美國東北部和大西洋中部地區的區域市場領先者。我們服務於各種不同的客户，包括通常銷售給輕型和重型卡車終端用户的經銷商，以及購買改裝車隊的大型全國性客户。重型卡車的最終用户通常由地方政府和市政當局組成，他們計劃並執行隨着時間推移計劃的設備更換。我們大約一半的收入來自經銷商客户，而我們大約40%的收入來自車隊銷售和對政府實體的銷售。我們剩餘的銷售額來自於零部件的櫃枱銷售。

卡車和車輛改裝市場的長期增長將取決於零部件產品的技術進步和原始設備製造商車輛的進步，以及客户對此類產品的需求。隨着技術的進步，最終用户需要更多專門針對其獨特工作相關需求的專用車輛，我們預計這將進一步增加需求。隨着技術的進步，產品在市場上變得更加複雜，從而增加了卡車裝配商在價值鏈中的重要性。

我們的競爭優勢

我們只與其他北美製造商和裝配商競爭，這些製造商和裝配商沒有從我們的製造效率、產品深度和廣度、廣泛的經銷商網絡和客户關係中受益。作為我們所服務行業的市場領先者，我們與規模較小的競爭對手相比擁有一系列競爭優勢，這使得我們能夠在所有市場環境中產生強勁的現金流，並支持對我們的產品、分銷能力和品牌的持續投資，而不受年度銷量波動的影響。我們相信，這些優勢植根於以下競爭優勢，並隨着時間的推移鞏固我們的行業領先地位。

卓越的客户忠誠度和品牌資產。我們的品牌在冰雪控制設備和卡車配件行業享有卓越的客户忠誠度和品牌資產，擁有最終用户和分銷商，這些產品是通過75年來卓越的創新、生產力、可靠性和支持而發展起來的，年復一年地始終如一地交付。我們認為，影響我們產品的關鍵因素是過去的品牌經驗，而不是價格。

在工作卡車附件中提供最廣泛和最具創新性的產品。在我們的工作卡車附件領域，我們提供業界最廣泛的產品，包括全系列的掃雪機、撒沙機和相關零部件。我們相信，我們保持着業界最大和最先進的內部新產品開發計劃，歷史上每年都會推出幾種新的和重新設計的產品。我們廣泛的產品供應和對新產品開發的承諾對於保持和發展我們的領先市場份額地位以及繼續提高我們業務的盈利能力至關重要。與此同時，在我們的工作卡車解決方案部門，每一次改裝都是根據客户的具體需求進行定製的。

在工作卡車附件領域擁有廣泛的北美總代理商網絡。我們的工作卡車配件部門有大約2900個銷售點，我們從擁有我們認為最多的產品中受益

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在輕型卡車和重型冰雪控制設備行業擁有廣泛的分銷商網絡，為我們的同行提供了顯著的競爭優勢。我們的分銷商不僅作為銷售和支持代理(提供對部件和服務的訪問)，而且還作為行業合作伙伴提供實時的最終用户信息，例如零售庫存水平、不斷變化的消費者偏好或所需的功能增強，這些信息是我們產品開發工作的基礎。

在運營效率方面處於領先地位。我們相信，由於我們應用精益生產原則和高度可變的成本結構，我們在本行業的運營效率方面處於領先地位。通過利用精益原則，我們能夠很容易地調整生產水平，以滿足波動的需求，同時在較慢的時期控制成本。這一運營效率得到了我們高度可變的成本結構的補充，這在一定程度上是因為我們可以獲得大量的臨時勞動力(在平均降雪年份，約佔我們工作卡車附件勞動力的10%-15%)，我們可以根據需要快速調整。這些製造效率使我們能夠在突如其來和不可預測的降雪期間迅速響應客户的迫切需求，使我們能夠為現有客户羣提供卓越的服務，並從我們認為無法以同樣的速度和可靠性滿足客户需求的競爭對手那裏吸引新客户。

產生強勁的現金流。由於相對穩定的高盈利能力、較低的資本支出要求和可預測的營運資金需求時間，我們能夠產生可觀的現金流。我們可觀的現金流使我們能夠對我們的業務進行再投資，償還長期債務，向我們的股東支付大量股息，並進行戰略性收購。

經驗豐富的管理團隊。我們相信，我們的業務得益於一支出色的管理團隊，他們負責建立我們在輕型卡車和重型冰雪控制設備以及卡車配件行業的領導地位。截至2021年12月31日，我們的高級管理團隊由四名高級管理人員組成，平均擁有大約15年的天氣相關行業經驗，以及在我們公司的平均超過15年的經驗。2019年1月1日，羅伯特·麥考密克成為我們的總裁兼首席執行官。他已經在我們公司工作了17年，擔任過各種職務，包括首席運營官和首席財務官等。通過管理層的戰略眼光，我們已經能夠擴大我們的經銷商網絡，提高我們的市場領先地位。

我們的業務戰略

我們的業務戰略是利用我們的競爭優勢，最大限度地增加現金流，對我們的業務進行再投資，支付股息，減少債務，根據我們的股票回購計劃進行回購，並創造股東價值。我們還開發了一個名為道格拉斯動態管理系統(DDMS)的管理系統，旨在幫助創造價值和增強客户服務，幷包括一系列工具，通過消除浪費和改進我們的工作方式來解決問題，為客户提供更大的價值。DDMS是一個集成系統，它與我們的業務一起不斷髮展，通過持續改進的文化、樂於接受變化的人員、世界級的流程和實用的工具來交付戰略優先事項和目標。我們戰略的基礎是：

持續的產品創新。我們相信，新產品創新對於保持和發展我們在冰雪控制設備行業的市場領先地位至關重要。我們將繼續專注於開發創新的解決方案，以提高我們產品的生產率、易用性、可靠性、耐用性和適用性，並將精益製造理念融入到我們的產品開發過程中，這使我們能夠降低總體開發成本，更重要的是，減少我們的上市時間。

總代理商網絡和客户優化。在我們的工作卡車配件部門，我們將繼續尋找機會繼續擴大我們廣泛的分銷網絡，在選定的地理區域增加高質量、資本充足的分銷商，並在我們的分銷網絡中交叉銷售我們的行業領先品牌，以確保我們在保護行業領先聲譽、客户忠誠度和品牌的同時，最大限度地提高我們的創收能力。我們還將通過提供深入的培訓、寶貴的分銷商支持以及有吸引力的促銷和獎勵機會，專注於優化這一網絡。作為這些努力的結果，我們相信我們的大多數分銷商選擇獨家銷售我們的產品。我們相信，這個規模可觀的高質量網絡在行業中是獨一無二的，它為我們提供了對採購趨勢和客户偏好的寶貴洞察力，很難複製。在我們的工作卡車解決方案部門，我們已經很好地開發了

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客户關係源於對客户需求的響應。我們將尋找機會，通過增加吞吐量來繼續擴大我們的客户羣，使我們能夠擴大我們的客户基礎，並繼續響應我們客户的專業裝備需求。

積極進取的資產管理和利潤焦點。我們將繼續積極管理我們的資產，以最大限度地增加我們的現金流產生，儘管降雪量的季節和年度變化會影響我們的工作卡車附件部門。我們相信，我們的能力在我們的行業中是獨一無二的，使我們能夠在所有降雪環境中獲得誘人的利潤率。我們資產管理和利潤重點戰略的關鍵要素包括：

此外，儘管規模不大，但我們的資本支出要求和運營費用可以暫時減少，以應對特定年度預期或實際銷售額的下降，以最大限度地提高現金流。

靈活、精益的企業平臺。我們將繼續利用精益原則，最大限度地提高我們製造業務的靈活性、效率和生產力，同時降低相關成本，使我們能夠提高經銷商和最終用户的滿意度。例如，在縮短交貨期和近乎完美的訂單履行對我們的分銷商非常重要的環境中，我們相信我們的精益流程幫助我們改善了發貨性能，並建立了提供行業領先的發貨性能的聲譽。

我們的增長機會

機會主義地尋找新產品和新市場。我們計劃繼續評估我們行業內的其他收購機會，這些機會可以幫助我們擴大分銷範圍，提高我們的技術，從而提高我們產品線的廣度和深度。我們還考慮鄰近市場的多元化和垂直整合機會，這些機會補充了我們的業務模式，並可以為我們提供利用核心能力創造股東價值的能力。

提高我們行業領先的市場份額。在我們的工作卡車附件領域，我們計劃利用我們的行業領先地位、分銷網絡和新產品創新能力來奪取北美冰雪控制設備市場的市場份額，將主要精力放在增加北美市場的滲透率上，我們認為在北美市場，包括重型卡車市場，我們的總體市場份額不到50%。在我們的工作卡車解決方案部門，我們計劃利用我們的地區市場領先地位，利用DDMS進一步滲透高端市場，擴大我們的客户基礎。

訂單積壓

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的積壓總額分別為3.154億美元和1.264億美元。積壓的信息可能不能指示未來期間的運營結果。

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人力資本管理

我們的目標是

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道格拉斯動力公司是業內最值得信賴的品牌的發源地，道格拉斯動力公司是北美首屈一指的工作卡車附件和設備製造商和裝配商。我們對持續改進的承諾使我們能夠始終如一地生產出最高質量的產品，並推動股東價值的提升。我們是經銷商、供應商和最終用户值得信賴的合作伙伴，他們的業務受益於我們的運營和管理專業知識。

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我們的文化

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75多年來，道格拉斯動力公司一直在製造市場上最好的產品。我們的員工每天都在努力滿足客户的需求，作為一個組織，我們每天都致力於為員工營造一個協作的環境，讓他們有機會分享公司的成功。截至2021年12月31日，我們擁有1,436名員工，除了位於中國北京的道格拉斯動力採購辦公室的12名員工外，所有員工都在美國。我們沒有一個員工由工會代表，我們也不參加任何集體談判協議。我們相信我們是業內員工流失率最低的公司之一，我們相信我們對誠信、團隊合作和高績效的關注使我們能夠為我們的每一名員工創造一個理想的工作環境。我們的董事會定期從我們的高級管理層那裏收到關於我們的健康和安全、多樣性和包容性以及我們的內部人才發展倡議和優先事項的最新信息。

我們對持續改進的承諾遠遠超出了生產最高質量的產品或提升股東價值的範圍-我們還重視員工的成長、改進和敬業精神。

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創造卓越的文化是我們成功的關鍵，這就是為什麼我們努力工作，為我們的員工提供工具和培訓，以實現更大的成就。我們知道，當我們的員工得到照顧時，我們的業務合作伙伴將從他們的Douglas Dynamics經驗中獲得最大的收穫，幫助我們保持北美首屈一指的車輛附件和設備製造商的地位。

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我們的核心價值觀和制勝行為

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我們的核心價值觀，成長、改進和參與，對我們個人和組織的成功至關重要，並使我們作為一個組織專注於確保我們通過執行正確的事情而取得成功。

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對我們的成功也至關重要的是我們的制勝行為，這是我們期望每一位Douglas Dynamics員工支持我們公司成功的優先事項框架，即以正確的方式作為一個組織制勝。​我們對致勝行為的關注有助於確保所有員工和所有地點都始終如一地關注我們的核心價值觀。

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人才開發

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人才開發是個人和組織成功的關鍵組成部分。我們促進內部道格拉斯動力大學(DDU)的發展，以支持所有員工的發展。DDU是組織發展團隊提供的服務之一，旨在支持我們公司致力於人才的績效、發展和成長。為了真正發展人，我們相信在DDU提供的產品中採取平衡的方式進行活動選擇：

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我們通過以下方式實現DDU的目標：

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我們的道德規範

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除了我們的核心價值觀和制勝行為外，我們還按照我們的行為準則政策(行為準則)行事，該準則為我們的所有員工創造了期望，併為他們做出正確的決策提供了指導。我們的行為準則涵蓋反腐敗、歧視、騷擾、隱私、合理使用公司資產、保護機密信息和舉報違反行為準則的行為等主題。

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多樣性與包容性

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道格拉斯動力公司堅定地致力於增加多樣性和包容性；然而，在我們的足跡範圍內，我們還有更多的工作要做。我們正在投資多項計劃，專注於發現不同的人才。這些措施包括與招聘公司合作，利用招聘網站，以及與大學項目合作，這些項目專門為道格拉斯動力公司(Douglas Dynamics)等公司與各種候選人牽線搭橋。展望未來，我們會繼續檢討和完善各項措施，務求令員工隊伍進一步多元化。

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健康與安全

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在道格拉斯動力公司，我們致力於員工的健康和安全。我們提供的環境基於我們的願景，即創造一個最重視員工福利的工作環境，灌輸一種主人翁意識，擁抱在安全、生產和所做工作質量方面的卓越。

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融資計劃

我們參與了一項融資計劃，在該計劃中，某些分銷商可以選擇通過第三方融資公司向我們購買產品提供融資。我們向第三方融資公司提供針對本計劃下應收賬款的追索權，因為如果第三方融資公司無法從分銷商收取融資產品的到期金額，我們將有義務回購與融資產品相關的任何剩餘庫存，並償還融資公司產生的任何法律費用。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的一年中，分銷商通過這一融資計劃分別為採購提供了1050萬美元、760萬美元和860萬美元的資金。截至2021年12月31日和2020年12月31日，沒有與融資計劃融資的銷售相關的無法收回的應收賬款。根據該計劃，我們的分銷商在2021年12月31日和2020年12月31日欠第三方融資公司的金額分別為830萬美元和710萬美元。我們沒有被要求回購截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度收回的庫存。

在過去，根據這項協議所造成的損失微乎其微。然而，經銷商零售額的不利變化可能會導致這種情況的改變，從而要求我們回購被收回的單位。對任何收回的產品進行檢查，以確保它們是最新的、未使用的產品，並重新進貨和轉售。

知識產權

我們擁有與掃雪機、總成、液壓、電子和照明系統、掃帚、沙子、鹽和化肥撒佈機總成、卷軸搬運機和搬運機以及貨架系統相關的專利。專利的有效期較長，為自發布之日起17年或申請之日起20年。我們目前擁有的專利有效期從不到一年到17年不等。我們的專利申請從2005年一直持續到2021年。

我們依靠專利、商業祕密和商標的組合來保護我們業務和技術的某些專有方面。我們擁有大約43個美國註冊商標(包括商標Western^®，Fisher^®，Dejana^®，暴風雪^®，SNOWEX^®，TURFEX^®，SWEEPEX^®,亨德森^®和BRINEXTREME^®)13個加拿大註冊商標、5個歐洲商標、7箇中國商標、60個美國專利和4個加拿大專利。

原料

最近，由於市場狀況導致鋼鐵價格上漲，我們經歷了大宗商品成本的上漲。從歷史上看，我們通過積極參與供應商談判、審查替代採購選擇、替代材料、參與內部成本降低努力以及提高我們一些產品的價格，在一定程度上緩解了大宗商品成本的上漲，目前我們預計將繼續緩解這一趨勢。請參閲下面“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中標題為“-概述”的部分進行進一步討論。

我們產品的大部分組件也受到大宗商品成本壓力的影響，可以從多種來源獲得。2021年，我們沒有因為原材料或大宗商品短缺而出現重大停工，儘管我們的工作卡車解決方案部門的各種設施確實因其他供應鏈中斷而間歇性關閉。原材料和部件成本最高的通常是鋼材，我們從幾家供應商那裏購買鋼材。

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政府監管

我們的業務受某些聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規與氣候變化、危險和非危險物質和材料的產生、儲存、搬運、排放、運輸、處置和排放到環境中、機動車配件的製造以及員工的健康和安全有關。管理層認為，本公司的業務在實質上遵守所有此類法規。

其他信息

我們成立於2004年，是特拉華州的一家公司。我們有一個網址為www.douglasdynamic ics.com的網站。我們不會將我們網站上包含的信息作為本報告的一部分，也不會通過引用將其納入本報告。在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提供該等材料後，我們將在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告，以及對這些報告的修訂(投資者自己收取的互聯網接入費除外)。有關我們地理區域的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K中其他部分的已審計合併財務報表附註2中討論的重要會計政策摘要。

第1A項。風險因素

該公司的經營環境涉及許多已知和未知的風險和不確定因素。我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到任何這些風險以及我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險的重大不利影響。下面描述的風險突出了一些已經影響並在未來可能影響我們運營的因素。

與天氣和季節性相關的風險

我們工作卡車附件部門和工作卡車解決方案部門的運營結果主要取決於降雪的程度、時間和地點，其次是我們的工作卡車解決方案部門。因此，多個地區降雪量的長期下降(包括氣候變化的結果)可能會導致我們的運營業績下降，並對我們產生現金流的能力產生不利影響。

作為一家通過我們的工作卡車附件生產輕型卡車和相關零部件的冰雪控制設備的製造商，我們的銷售額主要取決於我們提供產品所在地區的降雪程度、時間和位置。北美任何雪帶地區(主要是美國中西部、東部和東北部地區以及加拿大所有省份)任何一年的降雪量較低或缺乏降雪，都可能導致我們的工作卡車附件產品和部分工作卡車解決方案產品的銷售額在該年和下一年下降，這反過來可能會對我們的運營業績和產生現金流的能力產生不利影響。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--季節性和年際變異性。”我們提供產品的一個或多個地理區域的降雪事件持續減少可能會導致我們的運營業績下降，並對我們產生現金流的能力產生不利影響。如果不利的天氣狀況因氣候變化或其他原因而加劇，我們的運營結果可能會受到比我們以前經歷過的更大程度的影響。

目錄

我們工作卡車附件部門的年際變化可能會導致我們的運營結果和財務狀況與年度相比有很大差異，而我們工作卡車附件部門的季節性可能會導致我們的運營結果和財務狀況在季度之間有很大的不同。

由於我們的工作卡車附件部分取決於降雪的級別、時間和位置，因此我們的運營結果每年都會有所不同。此外，由於每年的雪季通常只從10月1日持續到3月31日，我們的經銷商通常在第二季度和第三季度購買我們的工作卡車附件產品。因此，我們的業務是季節性的。我們不僅在銷售中經歷了季節性，而且在營運資金需求方面也經歷了季節性。因此，我們的工作卡車附件部門的運營結果和財務狀況可能會因年、季而異，這可能會影響我們產生現金流的能力。如果我們不能有效地管理我們的工作卡車附件部門的季節性和年際變異性，我們的運營結果、財務狀況和產生現金流的能力可能會受到不利影響。

與經濟狀況相關的風險

如果美國的經濟狀況惡化，或者政府機構的支出受到限制或減少，我們的經營業績、財務狀況和產生現金流的能力可能會受到不利影響。

從歷史上看，輕型和重型卡車以及改裝車輛對冰雪控制設備的需求一直受到美國總體經濟狀況以及北美雪帶地區當地經濟狀況的影響。

新冠肺炎在全球範圍內的爆發嚴重限制了北美地區的經濟活動水平。為應對此次疫情，許多國家、州、城市和其他地理區域的政府採取了預防性或保護性行動，例如對旅行和商業運營施加限制。這些措施已經並預計將繼續對國內外經濟產生重大不利影響，但其嚴重程度和持續時間尚不確定。目前新冠肺炎的爆發和持續蔓延很可能導致經濟進一步放緩，也有可能導致全球經濟衰退。

經濟狀況疲軟以及政府支出有限或減少(包括新冠肺炎疫情)可能會導致我們的工作卡車附件和工作卡車解決方案終端用户推遲購買更換的防雪防冰設備和改裝車輛，轉而維修現有的設備和車輛，從而導致我們的新設備和改裝車輛銷量減少。疲弱的經濟狀況和有限或減少的政府支出也可能導致我們的最終用户推遲購買新的輕型和重型卡車。由於我們的最終用户傾向於在購買新的輕型或重型卡車的同時購買新的防雪設備，因此他們推遲購買新的輕型或重型卡車也可能導致推遲購買新的防雪設備。在經濟狀況疲軟或政府支出有限或減少的時期推遲購買新設備，可能會對我們的運營業績、財務狀況和產生現金流的能力產生負面影響。

疲軟的經濟狀況或有限或減少的政府支出也可能導致我們的工作卡車附件和工作卡車解決方案的最終用户在分別選擇新的防雪防冰設備和改裝車輛時更加謹慎地考慮價格。從歷史上看，對質量和服務的考慮一直勝過對價格的考慮，但在經濟疲軟或政府支出受到限制的環境下，價格可能會成為更重要的因素。從質量轉向更便宜的設備可能會導致最終用户從我們的產品轉向價格更低的競爭產品，或者從利潤更高的產品轉向利潤更低的產品，這反過來將對我們的運營業績和產生現金流的能力產生不利影響。

目錄

新冠肺炎疫情可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響

由於新冠肺炎疫情以及與之相關的市場波動和其他經濟影響，我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年裏受到了不利影響，未來幾個季度可能會受到重大影響。由於客户破產或其他困難，從客户那裏收取可能會更加困難。供應鏈可能會中斷，這可能會提高價格，並影響我們及時獲得庫存的能力。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年中，我們面臨供應鏈中斷以及獲得底盤和其他庫存的額外困難，我們將此部分歸因於新冠肺炎疫情的影響，供應鏈可能會繼續中斷，這可能會對我們的業績產生不利影響。我們於2020年3月18日預防性自願關閉了我們的設施，暫停了我們所有地點的生產和發貨，這對停產期間的銷售量和盈利能力產生了負面影響。在整個2020年第二季度，我們在適當的情況下緩慢提高了各種設施的產量，此後已恢復到全面生產水平。我們在停產期間產生了一些間接費用和其他成本，這些成本沒有計入庫存。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續影響我們的辦公地點和製造和服務設施，以及我們的第三方供應商的辦公地點和製造和服務設施，包括設施關閉、工作時間減少和其他社會距離努力的影響。例如，我們在2020年第一季度和第二季度頒佈了臨時關閉某些設施的法案，以保護我們的員工、客户、合作伙伴和周圍社區的健康和安全。我們在第二季度緩慢提高了產量，目前處於全面生產水平。雖然我們的業務在我們運營的地區通常被視為基本服務，但我們不能保證我們的業務在我們運營的每個司法管轄區將繼續被歸類為必要服務。

我們可能面臨短期流動性方面的挑戰，這可能會影響我們為營運資金需求提供資金的能力。如果我們獲得資本的渠道受到嚴重限制，或者如果由於新冠肺炎的影響，包括資本市場的波動，我們的信用評級下調或其他因素導致資金成本大幅上升，我們的運營業績和現金流可能會受到不利影響。

我們無法預測大流行對我們未來財務業績的全面影響，因為情況仍然不可預測。新冠肺炎疫情對我們財務狀況的影響程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括可能出現的關於新冠肺炎的嚴重性、新冠肺炎的壽命、新冠肺炎對經濟活動的影響以及遏制其對公共衞生和全球經濟影響的行動等新信息。

鋼材是製造我們產品的必需品，其價格波動很大。如果鋼鐵價格上漲，我們的毛利可能會下降。

鋼是製造我們產品的重要原材料。在2021年期間，我們購買的粗鋼大約相當於我們收入的12%。在2020年和2019年，我們的粗鋼購買量約相當於我們收入的10%。鋼鐵業具有高度週期性，近幾年鋼價波動較大，未來可能還會保持震盪。鋼材價格受到許多我們無法控制的因素的影響，包括國內和國際的總體經濟狀況、原材料的可獲得性、競爭、勞動力成本、運費和運輸成本、生產成本、關税和其他貿易限制。例如，2018年3月，美國根據修訂後的1962年《貿易擴張法》第232條，對進口到美國的鋼鐵產品額外徵收25%的關税。鋼材價格波動較大，也可能因汽車和耐用消費品需求增加而上漲。如果鋼材價格上漲，我們的可變成本可能會增加。我們可能無法通過實施永久性提價或臨時發票附加費來緩解這些增加的成本，特別是在經濟狀況疲軟，我們的分銷商和最終用户對價格變得更加敏感的情況下。如果我們未來不能成功緩解這種成本增加，我們的毛利率可能會下降。

目錄

如果石油價格上漲，那麼我們的經營業績可能會受到不利影響。

近年來，石油價格波動很大。石油產品的價格和可獲得性受到政治、經濟和市場因素的影響，這些因素不是我們所能控制的。產油區的政治事件，以及颶風和其他與天氣有關的事件可能會導致燃料價格上漲。如果燃油價格上漲，對我們產品的需求可能會下降，運輸和運費可能會增加，這將對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。

與我們的業務和運營相關的風險

我們依賴外部供應商和原始設備製造商，他們可能無法滿足我們的數量和質量要求，我們可能無法獲得替代來源。

我們從外部供應商(包括離岸供應商)購買我們的掃雪機、撒砂機和撒鹽器所必需的某些部件。我們還擁有OEM合作伙伴，為我們在這兩個細分市場的卡車裝配業務提供卡車底盤。我們的大部分主要供應安排都可以隨時停止。供應商可能會在此類產品和組件的生產和交付方面遇到延誤，或者可能會向我們供應不符合我們的質量、數量或成本要求的產品和組件。此外，與2021年和2020年的情況一樣，由於計算機芯片短缺或其他原因，OEM可能會遇到困難，無法根據我們的生產需求交付卡車底盤，這可能會導致銷售推遲到未來時期。此外，供應商可能會被迫停止運營。我們的一個或多個供應商提供的優質產品、部件或卡車底盤的任何中斷或中斷都可能導致生產成本增加、產品交付延遲和最終用户銷售損失，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們繼續增加我們的離岸供應商的數量。我們越來越依賴離岸採購，這可能會使我們的業務更容易受到自然災害、全球衞生流行病、戰爭和其他因素的影響，這些因素可能會擾亂我們供應商使用的運輸系統或航運線路，在很長一段時間內美元走弱，以及其他不可控因素，如外國法規、關税或經濟狀況的變化。此外，對離岸供應商的依賴可能會使我們更難對需求的突然變化做出反應，因為從離岸來源獲得零部件的提前期較長。我們可能無法通過儲備足夠的材料來滿足對我們產品的任何突然或長期的需求激增，從而降低這種風險。如果我們不能及時滿足我們產品的需求，我們的銷售可能會受到影響，因為經銷商可以在裝船前取消訂單而不會受到懲罰。

安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損。

在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據，包括我們的專有業務信息以及我們客户、供應商和業務合作伙伴的業務信息，以及我們客户和員工的個人身份信息、我們的數據中心和我們的網絡。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營和業務戰略至關重要。儘管我們採取了安全措施，但由於員工失誤、瀆職或其他中斷(包括新系統的推出)，我們的信息技術和基礎設施可能容易受到惡意攻擊或被破壞。此外，由於新冠肺炎大流行，我們目前有部分員工進行遠程工作，這可能會增加這些風險。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，存儲在那裏的信息可能被訪問、公開披露、丟失或被竊取。任何此類訪問、披露或其他信息丟失都可能導致法律索賠或訴訟和/或監管處罰，擾亂我們的運營，損害我們的聲譽，和/或導致對我們的產品和服務失去信心，這可能對我們的業務產生不利影響。

我們嚴重依賴我們的高級管理團隊。如果我們不能留住、吸引和激勵合格的員工，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的持續成功有賴於關鍵管理、財務、銷售和營銷人員的留住、招聘和持續貢獻，他們中的一些人可能很難被取代。我們的成功是

目錄

這在很大程度上依賴於我們的高級管理團隊。失去任何一個或多個這樣的人可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。我們實施商業計劃的能力有賴於我們每年留住、聘用和培訓大量合格的員工。由於員工競爭加劇、員工流動率增加或員工福利成本增加，我們的運營結果可能會受到成本增加的不利影響。

我們未能與客户和分銷商保持良好的關係，分銷商基礎的喪失或鞏固，或者分銷商的行動或不作為，都可能對我們的運營結果和產生現金流的能力產生不利影響。

我們依靠卡車設備分銷商網絡來銷售、安裝和服務我們的產品和改裝車輛。幾乎所有這些銷售和服務關係都是隨意的，所以我們幾乎所有的分銷商都可以隨時停止銷售和服務我們的產品和改裝車輛，而那些主要銷售我們的產品和改裝車輛的分銷商可以隨時選擇銷售競爭產品或車輛。此外，困難的經濟或其他環境可能會導致我們的任何分銷商停止他們的業務。此外，如果我們的分銷商基礎要鞏固，或者如果我們的任何分銷商要停止他們的業務，對較少分銷商業務的競爭將會加劇。如果我們沒有與分銷商和客户保持良好的關係，或者如果我們沒有提供滿足分銷商和客户需求的產品或升級產品和定價，我們可能會失去大量的分銷商和客户羣。我們很大一部分分銷商和客户基礎的流失可能會導致我們的銷售額大幅下降，這將對我們的運營業績和產生現金流的能力產生不利影響。

此外，我們的經銷商可能無法為我們的最終用户提供及時或充分的服務。如果發生這種情況，我們的品牌形象和聲譽可能會受到損害，這將對我們的運營業績和產生現金流的能力產生不利影響。

我們的最終用户或經銷商缺乏可用的融資選擇，這可能會對我們的銷售量產生不利影響。

在我們的工作卡車附件領域，我們的最終用户羣高度集中在專業的掃雪機中，他們佔我們最終用户的50%以上，他們中的許多人都是個人園藝師，他們在冬季除雪，在一年中的其餘時間進行景觀美化，而不是資本雄厚的大型公司。這些最終用户通常依靠信用來購買我們的工作卡車附件產品。如果不能以優惠條款或根本不能獲得信貸，那麼這些最終用户可能無法從我們的分銷商購買我們的工作卡車附件產品，這反過來會減少銷售額，並對我們的運營業績和產生現金流的能力產生不利影響。

此外，由於我們的分銷商和我們的最終用户一樣依賴信用購買我們的產品，如果我們的分銷商不能獲得信用或以優惠條款獲得信用，我們可能會遇到延遲付款或不付款的情況。此外，如果我們的經銷商無法獲得信貸或以優惠條件獲得信貸，他們可能會遇到財務困難或破產，完全停止購買我們的產品。因此，如果不能以有利的條件或根本不能獲得融資，我們的運營結果和產生現金流的能力將受到不利影響。

我們不按長期採購合同銷售我們的產品，我們產品的銷售受到我們無法控制的因素的嚴重影響；因此，我們估計需求的能力是有限的。

我們不與我們的分銷商簽訂長期採購合同，我們收到的採購訂單在裝運之前可能會被取消而不會受到懲罰。因此，我們準確預測產品未來需求的能力是有限的。儘管如此，為了規劃我們的年度生產水平以及我們的長期產品開發和新產品推出，我們試圖估計對我們產品的需求。我們根據自己的市場評估、降雪量數據、季度實地庫存調查以及與經銷商的定期溝通來估計需求。由於降雪的程度、時間和地點、經濟狀況等因素可能會出現大幅波動，這些因素都不在我們的控制範圍之內，因此我們對需求的估計可能不準確。低估需求可能會導致我們採購生產產品所需的材料不足，這可能會導致生產成本增加，產品交付延遲，甚至錯過。

目錄

銷售機會和客户滿意度的下降。過高估計需求可能導致採購過多的供應，這可能導致庫存增加和相關的運輸成本。

我們面臨行業內其他公司的競爭，如果我們不能有效地與這些公司競爭，可能會對我們的銷售和盈利能力產生不利影響。我們分銷商和客户之間的價格競爭可能會對我們的市場份額產生負面影響。

在我們的工作卡車附件領域，我們主要與輕型卡車冰雪控制設備的地區製造商競爭。雖然我們是行業中地理位置最多樣化的公司，但在我們經營的市場上，我們可能會面臨日益激烈的競爭。此外，在我們的工作卡車解決方案部門，我們與城市冰雪製造和卡車裝修行業的其他市場領先者展開競爭。在飽和的市場中，價格競爭可能會導致我們的市場份額下降或利潤率下降，這兩種情況都會影響我們的盈利能力。此外，當前或未來的競爭對手可能會擴大他們的市場份額，開發更好的服務，並可能擁有或可能開發比我們所維持的更大的財務資源、更低的成本、更優越的技術或更有利的運營條件。因此，我們面臨的競爭壓力可能會導致我們的產品降價，這將影響我們的盈利能力，或者導致銷售和運營收入下降。此外，我們競爭的市場飽和或我們品牌之間的渠道衝突以及消費者偏好的變化可能會增加這些競爭壓力，或者可能導致我們分銷商之間的競爭加劇，並影響我們的銷售和盈利能力。此外，銷售我們產品的分銷商之間的價格競爭可能會導致我們分銷商之間的利潤率大幅下降，這反過來可能導致我們的利潤率被壓縮或失去市場份額。管理層認為，繼我們之後，輕型卡車冰雪控制設備市場上的第二大競爭對手是Toro公司(Boss品牌冰雪控制設備的製造商)和邁耶產品有限責任公司(Meyer Products LLC, 這些公司是我們工作卡車配件市場份額的主要競爭對手。管理層相信，繼我們之後，重型卡車冰雪控制設備市場的第二大競爭對手是門羅和維京，這些公司是我們工作卡車解決方案部門重型卡車市場份額的主要競爭對手。管理層相信，卡車配件行業的其他地區市場領先者還有耐普德(Knapheide)、雷丁(Reding)、Palfleet和AutoTruck，這些公司是我們工作卡車解決方案部門配件市場份額的主要競爭對手。

本文件中有關我們行業、市場地位和市場份額的陳述是基於我們管理層的估計和假設。雖然我們認為這樣的説法是合理的，但這樣的説法並沒有得到獨立的核實。

本年度報告(Form 10-K)中包含的有關冰雪控制設備和卡車配件行業的信息、我們對這些行業的一般預期以及我們的市場地位以及有關這些行業的其他市場份額數據基於我們的管理層使用終端用户調查、來自銷售競爭對手產品的分銷商和分銷商的軼事數據、我們的經營和管理過去的經驗，以及基於我們管理層對該行業的瞭解而做出的假設，所有這些都是我們相信是合理的。這些估計和假設固有地受到不確定因素的影響，特別是考慮到降雪的年復一年變化和獲得有關我們競爭對手的準確信息的困難，這些估計和假設可能被證明是不準確的。此外，我們沒有獨立核實來自任何第三方來源的信息，因此不能保證其準確性或完整性，儘管管理層也認為此類信息是合理的。如果我們對行業、降雪模式、我們的市場地位或市場份額的估計和展望被證明是不正確的，我們的實際運營結果可能會有很大不同。

我們不時會受到產品責任索賠、產品質量問題和其他訴訟的影響，這些訴訟可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

我們產品的製造、銷售和使用使我們面臨產品責任索賠的風險。如果我們的產品有缺陷或最終用户使用不當，則可能會造成傷害，從而導致對我們的產品責任索賠。如果產品責任索賠或一系列索賠因未投保的負債或超出我們的保險覆蓋範圍而向我們提出，並最終確定我們有責任，我們的業務和財務狀況可能會受到影響。我們可能因任何責任索賠而蒙受的任何損失，以及任何產品責任訴訟可能對我們產品的聲譽和適銷性造成的影響，都可能轉移管理層的注意力。

目錄

其他事項不受關注，並可能對我們的業務和經營業績產生負面影響。此外，我們可能會遇到產品的材料設計或製造故障、質量體系故障或其他安全問題，或者可能需要召回某些產品的更嚴格的監管審查。召回我們的一些產品也可能導致產品責任索賠增加。這些問題中的任何一個都可能導致失去市場份額、銷售減少和更高的保修費用。

與戰略執行相關的風險

我們可能無法確定、完成或受益於戰略性交易。

我們的長期增長戰略包括通過各種方法為公司創造價值。這些方式可以包括收購、投資或涉及互補業務的合資企業。我們不能保證我們能夠為這些交易找到合適的交易方。如果我們不能為戰略交易找到合適的交易對象，我們可能無法利用現有客户和新客户的市場機會，這可能會抑制我們獲得市場份額的能力。即使我們找到合適的參與者參與這些交易，我們也不能保證我們能夠以商業上可以接受的條件進行交易，如果可以的話。

2016年7月，我們收購了Dejana。2014年12月，我們收購了亨德森。我們可能無法實現預期的財務業績，或因這些交易而產生意想不到的成本或負債。此外，如果我們未來收購另一家公司或其資產，可能很難將收購的業務、產品、服務、技術和人員吸收到我們的運營中。這些困難可能會擾亂我們正在進行的業務，分散我們的管理層和員工的注意力，增加我們的費用，並對我們的經營業績和競爭能力以及獲得市場份額的能力產生不利影響。併購本身就有風險，會受到許多我們無法控制的因素的影響。不能保證未來的任何收購都會成功，不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們可能會產生債務或被要求發行股權證券，以支付未來的收購或投資。任何股權證券的發行都可能對我們的股東造成稀釋。我們還可能需要進一步投資，以支持任何被收購的公司，並可能難以確定和獲得適當的資源。如果我們剝離或以其他方式退出與戰略交易相關的某些業務部分，我們可能需要記錄額外費用，我們對資產(包括商譽和購買的無形資產)賬面基礎的使用壽命和最終可回收性的估計可能會改變。

如果我們無法執行、維護或繼續建立我們的知識產權組合，或者如果其他人使我們的知識產權無效，我們的競爭地位可能會受到損害。

我們的專利涉及掃雪機支架、總成、液壓、電子和照明系統、掃帚、沙子、鹽和肥料撒佈機總成、卷軸搬運機和托架系統。專利的有效期較長，為自發布之日起17年或申請之日起20年。我們目前擁有的專利有效期從不到一年到17年不等。我們的專利申請從2005年一直持續到2021年。

我們依靠專利、商業祕密和商標的組合來保護我們業務和技術的某些專有方面。我們擁有大約43個美國註冊商標(包括商標Western^®，Fisher^®，Dejana^®，暴風雪^®，SNOWEX^®，TURFEX^®，SWEEPEX^®,亨德森^®和BRINEXTREME^®)13個加拿大註冊商標、5個歐洲商標、7箇中國商標、60個美國專利和4個加拿大專利。雖然我們努力保護我們的知識產權，但監管未經授權使用我們的知識產權是很困難的，我們採取的措施可能無法防止他人未經授權使用我們的知識產權。此外，如果第三方對我們知識產權的有效性提出質疑，法院可以裁定我們的知識產權可能無效或不可強制執行。對我們的知識產權不利的裁決可能會損害我們的商業前景和聲譽。第三方可以圍繞我們的專利進行設計，也可以獨立開發與我們的商業祕密類似的技術。如果不能充分建立、維護和執行我們的知識產權組合，可能會削弱我們的技術和品牌的實力，並損害我們的競爭地位。雖然我們沒有理由相信我們的知識產權是脆弱的，但以前未被發現的知識產權可能會被用來使我們的權利無效。

目錄

如果我們不能及時開發新產品或改進現有產品，可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們相信，我們未來的成功在一定程度上取決於我們及時開發新的技術先進產品的能力，或者以創新的方式改進我們現有的產品，以達到或超過我們競爭對手的產品和配套產品。持續的產品創新確保我們的消費者在考慮購買防雪防冰設備和卡車裝備時能夠獲得最新的產品和功能。要保持我們的市場地位，我們需要繼續在研發、銷售和營銷方面進行投資。產品開發需要大量的資金、技術和其他資源。我們可能無法取得必要的技術進步來開發新產品或改進現有產品以維持我們的市場地位。行業標準、最終用户期望或其他產品的出現可能會使我們的一個或多個產品變得不那麼可取或過時。如果這些事件中的任何一個發生，都可能導致銷售額下降，無法實現溢價，並對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們的股息政策可能會限制我們追求增長機會的能力。

如果我們繼續以我們的股息政策預期的水平支付股息，如本文件提交之日起生效，或者如果我們在未來提高股息支付水平，我們可能無法保留足夠的現金來為增長機會提供資金，滿足任何未預料到的鉅額流動性要求，根據我們的股票回購計劃執行回購，或者在業務嚴重下滑時為我們的運營提供資金。在這種情況下，我們可能不會保留足夠的現金來為增長機會提供資金，滿足任何意想不到的流動性要求，根據我們的股票回購計劃執行回購，或者為我們的運營提供資金。此外，由於根據我們的分紅政策，可用現金的很大一部分將分配給我們普通股的持有者，我們尋求業務的任何實質性擴張的能力，包括通過收購、增加資本支出或其他增加我們的支出的能力，將比其他情況下更取決於我們獲得第三方融資的能力。我們不能向您保證，我們完全可以獲得這樣的融資，或者以可以接受的成本。如果我們不能及時利用增長機會，我們未來的財務狀況和競爭地位可能會受到損害，進而可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

與法律、合規和監管事項相關的風險

我們受到複雜的法律法規的約束，包括環境和安全法規，這些法規可能會對開展業務的成本、方式或可行性產生不利影響。

我們的業務受某些聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規與氣候變化、危險和非危險物質和材料的產生、儲存、搬運、排放、運輸、處置和排放到環境中、機動車配件的製造以及員工的健康和安全有關。我們不能確定現有和未來的法律法規及其解釋不會損害我們的業務或財務狀況。為了遵守環境和其他法規，我們目前正在進行並可能被要求進行鉅額的、意想不到的資本支出，例如：

目錄

雖然我們監控我們對適用法律法規的遵守情況，並嘗試為與合規相關的預期成本進行預算，但我們無法預測此類合規的未來成本。2021年，為遵守這類法規而花費的金額微不足道，但如果未來發生法律變化或不可預見的事件(如工作場所事故或環境排放)，或者如果我們發現自己不遵守適用的法規，我們可能會在未來招致重大費用。此外，根據這些法律和法規，我們可能要承擔以下責任：

由於監管要求、限制或索賠，我們的運營可能會顯著延遲或縮減，運營成本可能會大幅增加。我們無法預測遵守這些要求的最終成本或它們對我們運營的影響。

特拉華州法律和我們的特許文件的條款可能會推遲或阻止對我們的收購，即使收購對您有利。

公司註冊證書和章程中的條款可能會延遲或阻止控制權的變更或管理層的變更。這些規定包括：

我們還受特拉華州公司法第203條的約束，除某些例外情況外，該條款禁止我們在該條規定的任何利益股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行任何業務合併。這一規定，加上上述規定，也可能使您和我們的其他股東更難選舉董事和採取其他公司行動，並可能限制投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格。

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目錄

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與資本結構相關的風險

我們的負債可能會對我們的運營產生不利影響，包括我們履行義務和產生現金流的能力。

截至2021年12月31日，我們有大約2.189億美元的優先擔保債務，在我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款，在循環信貸安排下有9910萬美元的借款可用。我們還可能在未來產生鉅額債務，包括優先債務，這些債務可能得到擔保，也可能得不到擔保。

我們的負債可能會產生重要的後果，包括以下幾點：

如果這些後果中的任何一個發生，我們的財務狀況、經營業績和產生現金流的能力都可能受到不利影響。反過來，這可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響，我們可能需要進行替代融資計劃，如債務再融資或重組、出售資產、減少或推遲資本投資或尋求籌集額外資本。我們不能向您保證任何再融資是可能的，任何資產可以出售，或者如果出售，出售的時間和可能從這些出售中變現的收益金額，或者可以接受的條款獲得額外的融資(如果有的話)。

我們的浮動利率負債使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務大幅增加，並可能造成不良後果。

我們的某些借款，包括我們的定期貸款和我們高級信貸安排下的任何循環借款，利率都是可變的，使我們面臨利率風險。此外，如果我們的循環信貸安排下的平均每日可獲得性低於某一門檻，則任何循環借款的利率都將受到利率的上調。如果利率上升，即使借款金額不變，我們的浮動利率債務的償債義務也會增加，我們的淨收入和現金流也會相應減少。

目錄

我們的高級信貸安排對我們施加了限制，這也可能阻止我們利用商機和採取某些企業行動。其中一項安排還包括最低可用性要求，如果不滿足這一要求，可能會導致流動性事件，可能危及我們的業務。

我們的高級信貸安排包含限制我們從事其他可能使公司受益的活動的能力的契約，未來我們可能會受到這些債務工具的約束。根據信貸安排，這些公約包括對我們以下能力的限制：

我們遵守高級信貸安排或管理我們未來債務的協議中所載契約的能力，以及我們避免流動性事件的能力，可能會受到事件或我們未來表現的影響，這些因素受到我們無法控制的因素的影響，包括當時的經濟、金融、行業和天氣條件，如北美雪帶地區的降雪水平、時間和地點以及一般經濟條件。如果不遵守這些公約，可能會導致我們的高級信貸安排違約，這可能會阻止我們支付股息、回購股本、借入額外金額和使用我們的庫存和應收賬款的收益，並允許貸款人加快償還此類債務。如果我們的任何債務加速，或者如果發生流動性事件(或違約事件)，導致抵押品收益被用於減少此類債務，我們可能沒有足夠的資金來償還此類債務和我們的其他義務，在這種情況下，我們的業務可能會暫停，而這些貸款人可能會對任何擔保該債務的抵押品進行訴訟。此外，如果貸款人加快償還我們優先信貸安排下的債務，我們的資產可能不足以全額償還我們優先信貸安排下的債務和我們的其他債務(如果有的話)。我們不能向你保證，這些公約不會對我們的能力產生不利影響。

目錄

為我們未來的運營或資本需求提供資金，以尋求可用的商業機會，或對我們經營的業務和行業的變化做出反應。

1B項。未解決的員工意見

不適用。

項目2.屬性

我們的重要設施(按位置、所有權和功能劃分)2021年12月31日情況如下：

​

(1)-兩個設施。

項目3.法律訴訟

在正常的業務過程中，我們主要從事各種訴訟，包括產品責任和知識產權糾紛。然而，管理層不認為目前的任何訴訟對我們的運營或財務狀況都有實質性影響。此外，我們目前沒有參與任何氣候變化或與環境有關的索賠或法律事務。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

目錄

有關我們高管的信息

截至2022年2月22日，我們的首席執行官如下：

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羅伯特·麥考密克自2019年1月以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官和董事。此前，麥考密克先生在2017年8月至2019年1月期間擔任我們的首席運營官。在成為首席運營官之前，McCormick先生曾於2004年9月至2017年8月擔任我們的執行副總裁兼首席財務官，於2005年5月至2017年8月擔任我們的祕書，於2004年9月至2005年5月擔任我們的助理祕書，並於2004年9月至2010年12月擔任我們的財務主管。在加入我們之前，麥考密克先生於2001年至2004年擔任Xymox技術公司總裁兼首席執行官。在此之前，McCormick先生曾在Newell Rubbermaid Corporation擔任各種職務，包括2000年至2001年擔任總裁，1997年至2000年擔任集團總監副總裁。

莎拉·勞伯(Sarah Lauber)自2017年8月以來一直擔任我們的首席財務官兼祕書。在加入我們之前，勞伯女士自2016年1月起擔任全球工業製造公司Jason Industries，Inc.的高級副總裁兼首席財務官，並自2015年以來擔任Jason Industries的首席財務官。在加入Jason Industries之前，Lauber女士於2011年至2015年在富豪貝洛伊特公司(Regal Beloit Corporation)擔任財務規劃和分析高級副總裁，該公司是一家電動馬達、電動運動控制、發電和電力傳輸產品製造商。Lauber女士曾於2002年至2011年受僱於A.O.Smith Corporation的電氣產品公司(“EPC”)，並擔任過各種職務，最近的職務是2006年至2011年EPC被Regal Beloit收購之前的首席財務官。勞伯女士是鐵姆肯公司的董事會成員。

基思·哈格林(Keith Hagelin)自2020年8月以來一直擔任我們的總裁，值得為卡車配售。在此之前，他自2017年6月起擔任我們的商業冰雪事業部總裁，自2013年9月起擔任我們負責運營的高級副總裁，自2009年以來擔任我們負責運營的副總裁，此前他在我們公司擔任了14年的漸進式職務，包括工廠經理和羅克蘭總經理，最近的一次是從2007年到2009年擔任製造副總裁。在加入道格拉斯之前，他在雷神公司工作了13年，從事過各種製造、生產和新產品開發工作。

琳達·埃文斯(Linda Evans)自2008年6月以來一直擔任我們的人力資源部副總裁，並於2021年2月成為高管。埃文斯女士是人力資源管理協會的活躍成員，並擁有高級職業人力資源(SPHR)認證。在加入道格拉斯動力公司之前，埃文斯女士於1998年11月至2008年6月期間擔任彭特爾過濾公司人力資源部董事一職。

執行人員由董事會選舉產生，並由董事會酌情決定。我們的任何董事或高管之間都沒有家族關係。

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目錄

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股自2010年第二季度以來一直在紐約證券交易所交易，代碼為“PLOW”。

截至2022年2月22日，我們普通股的登記記錄持有者有53人。

根據我們的股息政策，董事會有權每季度宣佈和支付股息。此外，董事會可以酌情宣佈和支付特別股息。我們在2020年和2021年向普通股持有者支付了季度股息。

本年度報告(Form 10-K)第12項包含與公司股權補償計劃相關的某些信息。

本年度報告中表格10-K的本第5項中的以下信息不被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，不受1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第14A或14C條的約束，也不承擔交易法第18節的責任，也不被視為通過引用被納入根據1933年“證券法”(下稱“證券法”)或交易法提交的任何文件，除非我們通過引用明確地將其納入

目錄

下圖將2017年1月1日至2021年12月31日期間我們普通股的股東累計總回報與道瓊斯工業平均指數和羅素2000指數的累計總回報進行了比較。這張圖表假設在2017年1月1日對我們的普通股-道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)和羅素2000指數(Russell 2000 Index)-的投資為100美元，並假設股息的再投資。

我們在2021年期間沒有出售任何未根據證券法註冊的股票。

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目錄

第六項。[已保留]

由於公司對美國證券交易委員會第33-10890號新聞稿中包含的S-K第301條的規定進行了修訂，因此不再需要該項目。

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日的財務狀況和經營業績的討論和分析應與本年度報告Form 10-K中其他部分包括的經審計的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。本討論和分析中包含的或本Form 10-K年度報告中其他部分陳述的信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。您應閲讀本Form 10-K年度報告中的“風險因素”部分，討論可能導致實際結果與Form 10-K年度報告中描述或暗示的結果大不相同的重要因素。

經營成果

運營細分市場

該公司在兩個領域開展業務：工作卡車附件和工作卡車解決方案。在這種報告結構下，公司的兩個可報告業務部門如下：

工作卡車附件。工作卡車附件段包括我們生產和銷售冰雪控制附件以及其他以Fisher®、Western®和SNOWEX®品牌銷售的產品的業務。正如在“季節性和年度變異性”一節中所述，工作卡車附件部分是季節性的，因此，其運營結果可能因季度和年度的不同而不同。

工作卡車解決方案。工作卡車解決方案細分市場包括Henderson®品牌下製造的市政冰雪控制產品，以及Henderson®品牌、Dejana®品牌及其相關子品牌下市場領先的附件和存儲解決方案的升級。

有關截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度個別部門業績的信息，請參閲合併財務報表附註17。

新冠肺炎

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由於新冠肺炎大流行，包括市場波動、供應鏈中斷、勞動力短缺、通脹壓力和其他與大流行相關的經濟影響，以及為遏制其傳播而採取的經濟和監管措施，我們的運營業績在截至2021年12月31日和2020年的幾年裏受到了影響，並可能在未來幾個季度受到重大影響。有關對我們財務報表的影響的進一步討論，請參見下文。由於形勢仍然不可預測，我們無法預測大流行對我們未來財務業績的全面影響，但大流行對我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度運營業績產生了實質性影響。特別是，我們在截至2020年12月31日的一年中記錄了1.279億美元的商譽減值費用，部分原因是大流行引發的經濟狀況。有關更多信息，請參見注釋2。

我們可能面臨短期流動性方面的挑戰，這可能會影響我們為營運資金需求提供資金的能力。我們已經採取了各種措施來保持流動性，包括減少可自由支配的支出，並在現有合同條款內適當推遲付款，同時繼續致力於長期增長項目。考慮到新冠肺炎大流行，手頭和我們從運營中產生的現金，以及我們在2021年期間修訂的高級信貸安排下的可用信貸，在整個2021年提供了充足的增量資金，我們預計在可預見的未來將繼續為我們提供充足的資金。我們正在採取適當步驟，儘可能減輕大流行的影響。我們防患於未然

目錄

我們於2020年3月18日自願關閉了工廠，暫停了我們所有地點的生產和發貨，這對停產期間的銷售量和盈利能力產生了負面影響。在整個2020年第二季度，我們在適當的情況下緩慢提高了各種設施的產量，此後已恢復到全面生產水平。自2020年第二季度以來，我們沒有經歷過任何與流行病相關的新的重大停工，儘管我們經歷了更多的缺勤，因為我們鼓勵員工如果出現任何症狀或接觸到新冠肺炎，就呆在家裏。我們相信，我們已經為重返工作崗位的員工採取了所有必要和適當的安全措施和預防措施。我們將繼續關注情況，並可能根據聯邦、州或地方當局的要求或我們認為最符合我們的員工、客户、供應商和股東利益的情況，採取進一步行動來改變我們的業務運營。

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在截至2021年12月31日的一年中，我們確定與我們工作卡車解決方案部門的兩個地點相關的設施租賃受損。作為重組計劃的一部分，這兩個設施正在大幅縮減規模，因此確定賬面價值超過了設施的公允價值。因此，在截至2021年12月31日的一年中，我們在公司的綜合收益表(虧損)中的減值費用項下記錄了120萬美元的減值，這被我們綜合資產負債表上的經營租賃使用權資產的減少所抵消。未來，我們將按直線攤銷受損租約的使用權資產餘額。我們將繼續在租期內攤銷減值租約的租賃責任。

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概述

雖然我們的工作卡車解決方案業務不那麼依賴降雪，但降雪仍然是評估我們業務業績的主要因素，因為它對我們工作卡車附件部門的運營結果有重大影響。我們通常將給定時期的降雪量與上一季的降雪量以及我們認為的平均降雪量進行比較。指的是美國26個雪帶州的66個城市在1980年至2021年的年度雪季(從10月1日到3月31日)的總平均降雪量。在此期間，平均降雪量為3022英寸，最低降雪量為1794英寸，最高降雪量為4502英寸。與此同時，在過去10年中，截至2012年3月31日至2021年的雪期，降雪量平均為2969英寸。

在截至2021年3月31日的6個月雪季中，降雪量為2738英寸，比1980年至2021年的平均降雪量低9.4%。在截至2020年3月31日的6個月雪季中，我們經歷的降雪量比1980年至2020年的平均降雪量低23.2%。D截至2019年3月31日的6個月雪季，降雪量比1980年至2019年平均水平高3.5%。 與過去10年的平均降雪量相比，截至2021年3月31日的雪季降雪量比平均降雪量低7.8%，這是連續第三個降雪季低於平均降雪量。與過去10年的平均降雪量相比，截至2020年3月31日的雪季降雪量比平均降雪量低25.2%。此外，降雪的時間和地點可能會對我們的財務業績產生影響。我們認為，截至2021年12月31日的一年降雪量低於平均水平，對我們2021年的業務產生了負面影響。我們認為，其他因素也產生了負面影響，包括新冠肺炎疫情以及由此帶來的供應鏈約束、通脹壓力和勞動力短缺。在2020年和2021年，我們與某些OEM合作伙伴都遇到了機箱可用性問題，這對我們的業務產生了負面影響。

目錄

下表列出了本公司及其子公司在本報告所列期間的綜合收益(虧損)表。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。在下表和整個“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中，截至2019年12月31日、2020年和2021年的綜合收益表數據均來自我們經審計的綜合財務報表。下表中包含的信息應與我們的合併財務報表以及本年度報告中其他地方以Form 10-K格式包含的相關附註一起閲讀。

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下表列出了在所示期間，我們的綜合收益表數據中某些項目佔淨銷售額的百分比：

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目錄

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截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨銷售額。  截至2021年12月31日的一年，淨銷售額為5.415億美元，而2020年為4.802億美元，增長6130萬美元，增幅為12.8%。截至2021年12月31日的一年，淨銷售額增長的主要原因是定價行動，與上年相比，截至2021年3月31日的雪季降雪量有所改善，以及在2020年與大流行相關的經銷商保守之後釋放了被壓抑的需求。此外，由於我們的設施在2020年第一季度和第二季度因新冠肺炎大流行而關閉了幾周，導致前一年的發貨量減少，截至2021年12月的年度銷售額比上年同期有所上升。有關我們每個細分市場的淨銷售額的討論，請參見下面的內容。

截至2021年12月31日的一年，我們工作卡車附件部門的淨銷售額為3.257億美元，而截至2020年12月31日的一年為2.528億美元，增加了7290萬美元，主要原因是定價行動，降雪水平提高，以及由於前一年與流行病相關的經銷商保守，銷售從2020年推遲到2021年。與截至2020年3月的前一個雪季相比，截至2021年3月的最近一個雪季的降雪量比十年平均降雪量低約8%，而前一個雪季的降雪量比十年平均降雪量低約25%。

截至2021年12月31日的一年，我們工作卡車解決方案部門的淨銷售額為2.157億美元，而截至2020年12月31日的一年為2.273億美元，減少了1160萬美元主要是由於底盤和組件短缺導致產量和交貨量下降。這一下降被與定價行動相關的增長以及與新冠肺炎大流行相關的設施關閉導致2020年第一季度和第二季度出貨量大幅減少而導致上一年銷量下降的影響部分抵消。

銷售成本。截至2021年12月31日的一年，銷售成本為3.996億美元，而2020年為3.519億美元，增長4770萬美元，增幅為13.6%。銷售成本佔淨銷售額的百分比從截至2020年12月31日的年度的73.3%增加到截至2021年12月31日的年度的73.8%。與截至2020年12月31日的一年相比，截至2021年12月31日的一年中，銷售成本佔銷售額的百分比有所增加，這主要是由於大量材料、運費和勞動力通脹。這一增長被上一年與新冠肺炎相關的設施關閉費用的減少略微抵消了，而通貨膨脹則略微抵消了這一增長。這類停工費用包括停工期間沒有工作的員工的續發工資，以及固定費用和間接費用的增加，因為這些成本沒有在停工期間計入庫存。

毛利。截至2021年12月31日止年度的毛利為1.419億美元，較2020年的1.283億美元增加1,360萬美元，增幅為10.6%，這是由於上述“-淨銷售額”項下的淨銷售額增加所致。毛利佔淨銷售額的百分比從截至2020年12月31日的年度的26.7%降至2021年同期的26.2%，原因是上述因素在“-銷售成本”中討論過。

銷售、一般和行政費用。截至2021年12月31日的一年，包括無形資產攤銷在內的銷售、一般和行政費用為8950萬美元，而截至2020年12月31日的一年為7550萬美元，增加了1400萬美元，增幅為18.5%。與截至2020年12月31日的一年相比，這一增長在一定程度上是由於在截至2020年12月31日的一年中，溢價估值調整達到200萬美元。此外，截至2021年12月31日的年度增長是由於經營業績改善增加了620萬美元的基於激勵的薪酬。其餘的增長與員工工資和福利有關，以及在2020年支出減少後迴歸更正常化的可自由支配支出。AS

目錄

淨銷售額、銷售、一般和行政費用(包括無形資產攤銷)的百分比從截至2020年12月31日的一年的15.7%增加到2021年同期的16.5%。

減損費用.  截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，減值費用分別為120萬美元和1.279億美元。2021年的減值費用涉及我們正在大幅減少足跡的兩個工作卡車解決方案地點的租賃記錄的減值。有關更多信息，請參見注釋7。2020年的減值費用與我們的City和Dejana報告單位的商譽減值分別為4,780萬美元和8,010萬美元有關，這是由於新冠肺炎疫情以及底盤和其他供應鏈限制導致2020年和預計未來幾年的業績下降。有關更多信息，請參見注釋2。

利息支出。截至2021年12月31日的一年，利息支出為1180萬美元，而2020年同期為2020萬美元。截至2021年12月31日止年度的利息開支減少主要是由於2021年6月9日再融資的本金餘額減少，我們370萬美元的定期貸款支付的利息較低。截至2021年12月31日的年度減少也是由於在截至2021年12月31日的一年中，未計入對衝的利率掉期的非現金按市值計價和攤銷調整分別獲得了120萬美元的收益，而截至2020年12月31日的一年虧損了290萬美元。利息支出的其餘減少是由於我們的樓層平面圖融資協議支付的利息較低。 有關更多信息，請參見注釋9。

債務修改費用. 截至2020年12月31日的一年中，債務修改支出為350萬美元。2020年的債務修改費用與本公司2020年6月8日對其定期貸款和循環信貸協議進行再融資所產生的費用有關。

債務清償損失。在截至2021年12月31日的一年中，債務清償虧損為490萬美元。2021年清償債務的虧損與公司2021年6月9日信貸協議再融資相關的費用有關。之前的債務被認為是清償的，因為我們上一筆定期貸款的所有貸款人都退出了頭寸，同時從定期貸款B改為定期貸款A安排。

所得税費用。我們2021年的聯邦和州有效合併税率為11.3%，而2020年為12.4%。截至2021年12月31日的一年的實際税率低於該公司的歷史年度有效税率，這是因為與我們申報的州有利的所得税審計結果相關的330萬美元的離散税收優惠。這個以下項目導致截至2020年12月31日的年度實際税率明顯低於公司歷史年度有效税率：

遞延所得税反映了用於財務報告的資產和負債的賬面金額與用於所得税的金額之間的臨時差異的淨税收影響。對遞延税金影響最大的項目是商譽和其他無形攤銷的賬面攤銷和税攤銷之間的差額。

淨收益(虧損)截至2021年12月31日的一年，淨收益為3070萬美元，而2020年淨虧損為8660萬美元，增加了1.173億美元。這一增長是由上述因素推動的。

目錄

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

淨銷售額。  截至2020年12月31日的一年，淨銷售額為4.802億美元，而2019年為5.717億美元，減少了9150萬美元，降幅為16.0%。在截至2020年12月31日的一年中，淨銷售額下降的主要原因是降雪量低於平均水平，我們認為受到新冠肺炎疫情影響的4-6級底盤可用性限制，以及由於新冠肺炎疫情導致我們工廠在第一季度和第二季度關閉數週導致發貨量減少的影響。有關我們每個細分市場的淨銷售額的討論，請參見下面的內容。

截至2020年12月31日的一年，我們工作卡車附件部門的淨銷售額為2.528億美元，而截至2019年12月31日的一年為2.936億美元，減少了4080萬美元，這主要是由於截至2020年3月31日的雪季降雪量低於平均降雪量。最近一個雪季的降雪量比十年平均降雪量低約25%，是連續第二個低於平均雪季的降雪季。

截至2020年12月31日的一年，我們工作卡車解決方案部門的淨銷售額為2.273億美元，而截至2019年12月31日的一年為2.781億美元，減少了5080萬美元主要是由於由於4-6級底盤供應限制以及與新冠肺炎疫情相關的設施關閉導致出貨量大幅減少，導致2020年第一季度和第二季度的出貨量大幅下降。

銷售成本。截至2020年12月31日的一年，銷售成本為3.519億美元，而2019年為4.029億美元，減少了5100萬美元，降幅為12.7%。銷售成本佔淨銷售額的百分比從截至2019年12月31日的年度的70.5%增加到截至2020年12月31日的年度的73.3%。與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度銷售成本佔銷售額的百分比增加，主要是由於由於降雪量低於平均水平以及與工廠關閉相關的出貨量減少，以及與新冠肺炎相關的關閉費用，導致電力銷售量下降。這類停工費用包括停工期間沒有工作的員工的續發工資，以及固定費用和間接費用的增加，因為這些成本在停工期間沒有計入庫存，以及由於缺勤而增加了效率低下。

毛利。截至2020年12月31日的一年，毛利潤為1.283億美元，而2019年為1.688億美元，減少了4050萬美元，降幅為24.0%，這是由於上文“-淨銷售額”中描述的淨銷售額的下降。作為淨銷售額的百分比，毛利潤從截至2019年12月31日的年度的29.5%下降到2020年同期的26.7%，這是由於上述“銷售成本”中討論的因素的結果。

銷售、一般和行政費用。截至2020年12月31日的年度，包括無形資產攤銷在內的銷售、一般和行政費用為7550萬美元，而截至2019年12月31日的年度為8220萬美元，減少了670萬美元，降幅為8.2%。與截至2019年12月31日的年度相比有所下降，部分原因是在截至2020年12月31日的一年中，溢價估值調整達到200萬美元，而截至2019年12月31日的一年中，這一數字為40萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，其餘的下降是由於第一季度和第二季度設施關閉以及新冠肺炎疫情導致銷量下降，導致包括旅行、廣告和促銷在內的可自由支配支出減少。在淨銷售額中，銷售、一般和行政費用(包括無形資產攤銷)的百分比從截至2019年12月31日的年度的14.4%增加到2020年同期的15.8%。

減損費用.  截至2020年12月31日的年度減值費用為1.279億美元。上一年沒有減損費用。2020年的減值費用涉及我們的City和Dejana報告單位的商譽減值，分別為4780萬美元和8010萬美元。減值費用的增加是由於新冠肺炎疫情以及底盤和其他供應鏈限制導致本年度和預計未來幾年的業績下降。有關更多信息，請參見注釋2。

利息支出。截至2020年12月31日的一年，利息支出為2020萬美元，而2019年同期為1680萬美元。截至12月31日的年度利息支出增加，

目錄

2020 這主要是由於未計入對衝的利率掉期的290萬美元非現金按市值計價和攤銷調整，以及我們130萬美元定期貸款支付的更高利息，這是由於2020年6月8日再融資的本金餘額增加，略被2020年1月支付的2000萬美元自願預付款所抵消。利息支出的增加在一定程度上被截至2020年12月31日的一年中70萬美元的左輪手槍利息所抵消，這是與前一年相比短期借款減少的結果。有關更多信息，請參見注釋9。

債務修改費用. 在截至2020年12月31日的一年中，債務修改支出為350萬美元，而前一年為500萬美元。2020年的債務修改費用與本公司2020年6月8日對其定期貸款和循環信貸協議進行再融資所產生的費用有關。

養老金終止。在截至2019年12月31日的年度內，由於本公司成功終止其養老金計劃，養老金終止成本為660萬美元。有關終止養卹金計劃的更多信息，見附註13。

所得税費用。 我們2020年的有效聯邦和州聯合税率為12.4%，而2019年的税收支出為21.5%。以下項目導致截至2020年12月31日的年度實際税率明顯低於公司歷史年度有效税率：

遞延所得税反映了用於財務報告的資產和負債的賬面金額與用於所得税的金額之間的臨時差異的淨税收影響。對遞延税金影響最大的項目是商譽和其他無形攤銷的賬面攤銷和税攤銷之間的差額。

淨收益(虧損)截至2020年12月31日的一年，淨虧損為8660萬美元，而2019年的淨收益為4920萬美元，減少了1.358億美元。這一下降是由上述因素推動的。

對關鍵會計政策和估計的探討

我們的合併財務報表是根據公認會計準則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入、成本和費用報告金額以及相關披露的估計和假設。這些估計和假設往往是基於我們認為在當時的情況下是合理的判斷，但所有這些估計和假設本質上都是不確定和不可預測的。實際結果可能與這些估計和假設不同，其他專業人士有可能對相同的事實和情況應用他們自己的判斷，制定和支持替代的估計和假設，從而導致我們的經營結果和財務狀況發生重大變化。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。

編制財務報表所固有的最重要的會計估計包括收入確認中使用的估計以及無限活無形資產和商譽的減值評估。

我們認為以下是影響我們財務狀況和經營結果的關鍵會計政策和估計。

目錄

收入確認

2014年5月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)第2014-09號，與客户簽訂合同的收入 (主題606)，它取代了ASC 605，收入確認中的收入確認要求。自2018年1月1日起，我們採用了修改後的追溯方法採用ASC 606。這一辦法適用於截至首次申請之日尚未完成的所有合同。在採納時，我們認識到採用這一指引的累積效果是對40萬美元的留存收益期初餘額的調整。

工作卡車附件段收入確認

我們在向客户發運設備時確認收入。在工作卡車附件部分，我們為我們的分銷商提供各種折扣和銷售激勵。銷售折扣和折扣的估計負債在銷售時記錄為銷售淨額的減去，採用期望值方法。負債是根據計劃的成本、計劃的持續時間和歷史經驗估算的。

工作卡車解決方案部門收入確認

工作卡車解決方案部門主要參與美國的卡車和車輛改裝行業。底盤製造商單獨向客户收取卡車底盤的費用。我們只記錄改裝後的銷售量，不包括卡車底盤。通常，我們通過與金融機構的平面圖協議或與卡車底盤製造商的保管池協議從卡車底盤製造商那裏獲得卡車底盤。此外，在某些情況下，我們會安裝最終客户擁有的機箱。對於通過平面圖協議獲得的卡車底盤，從我們收到底盤到完成安裝，我們擁有車輛的所有權。根據保管池協議，我們不擁有卡車底盤的所有權，而只是寄售卡車底盤。我們對這兩項安排都支付利息。在我們的平面圖和保管池協議中，我們以同樣的方式記錄收入，扣除卡車底盤的價值。我們不設定卡車底盤的價格，不負責底盤的賬單，在保管池或平面圖協議中也沒有庫存風險。工作卡車解決方案部門還擁有市政冰雪控制設備的製造業務，在向客户發運設備時確認收入。

工作卡車解決方案產品的銷售收入在扣除卡車底盤後確認，向客户銷售的價格記為銷售額，產品的製造和安裝成本記為銷售成本。在這些情況下，我們充當代理，因為我們對卡車底盤沒有庫存或定價控制。在工作卡車解決方案細分市場中，我們還銷售我們代理的某些第三方產品。這些銷售額不符合總銷售額確認的標準，因此在銷售時按淨額確認。在淨銷售額確認項下，支付給第三方服務提供商的成本被記錄為銷售額的減少額，導致淨銷售額等於交易的毛利。

有關我們收入確認政策的更詳細説明，請參閲本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的經審計綜合財務報表的附註3。

無限期活體無形資產

我們每年都會對我們的無限期無形資產進行減值測試，如果某個事件或情況表明已經發生了減值損失，我們就會更頻繁地進行減值測試。我們的三個報告單位中的每一個都有相關的商標名。可能引發減值評估的條件包括但不限於，可能影響資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化。減值金額由無形資產的賬面價值超過其公允價值的金額確定。如果商號的公允價值大於賬面價值，則不存在減值。如果賬面值大於公允價值，則確認等於差額的減值損失。我們在2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日進行的年度減值測試沒有對我們的無限活無形資產的賬面價值進行調整。

目錄

我們的無限期活體無形資產可能會在未來一段時間內減值。許多我們無法控制的因素可能會影響我們的財務狀況、經營業績和業務前景，並可能導致實際結果與我們採用的估計和假設不同。這些因素包括：

截至2021年12月31日，我們的Dejana報告部門的商號為1,400萬美元，估計公允價值為1,790萬美元。如果我們無法實現計算公允價值時使用的財務預測，或者如果有重大市場條件影響市場方法，包括上述因素，我們的Dejana商號可能面臨減值風險。如果我們的供應商和OEM合作伙伴在底盤的生產和交付方面進一步拖延很長一段時間，這可能會對我們的財務業績產生負面影響，Dejana的商譽可能會受到損害。計算公允價值時使用的貼現率和特許權使用費是敏感的，並基於我們的假設，這些假設的變化可能導致Dejana商號面臨減值風險。在2021年12月31日的減值測試之後，沒有減損指標。

商譽

我們每年對商譽進行減值測試，如果某個事件或情況表明發生了減值損失，我們會更頻繁地進行減值測試。可能引發減值評估的條件包括但不限於，可能影響資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化。商譽減值金額由報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額確定。我們已經確定我們有三個報告單位，所有重大決策都是由我們的首席運營決策者在全公司範圍內做出的。報告單位的公允價值採用收入和市場法進行估計。估計公允價值與我們的總賬面值進行比較。如果我們的公允價值大於賬面價值，則不存在減值。如果我們的賬面金額大於公允價值，則確認等於差額的減值損失。我們在2021年12月31日和2019年12月31日進行的年度減值測試沒有導致我們商譽的賬面價值發生調整。在2020年第二季度，由於新冠肺炎疫情和底盤供應方面的不確定性，該公司確定了一個觸發事件，因為商業環境和運營結果大幅下降。鑑於這些指標，該公司認為在實現其財務預測方面存在更高程度的不確定性。因此，公司對其每個報告單位進行了截至2020年6月30日的減值測試，隨後又進行了截至2020年12月31日的年度減值測試。

工作卡車附件部分由以下部分組成一報道單位：商業冰雪。截至2020年6月30日、2020年12月31日和2021年12月31日進行的損害測試表明不是商業冰雪報告單位的減值。工作卡車解決方案包括二報告單位；市政和德賈納。2020年6月30日，市報單位賬面價值超過公允價值。因此，所有的美元47,799於截至二零二零年十二月三十一日止年度，市立商譽餘額之減值費用被記為減值費用，並計入綜合收益表之減值費用。截至2020年6月30日，Dejana報告單位的賬面價值超過了其公允價值。因此，所有的美元80,073於截至2020年12月31日止年度內，Dejana商譽結餘的減值費用被記錄為減值費用，並計入綜合收益表的減值費用。

目錄

流動性與資本資源

我們的主要現金來源一直是，我們預計將繼續是我們高級信貸安排下的運營和借款的現金。

我們現金的主要用途是提供營運資金，滿足償債要求，為資本支出融資，根據我們的股息政策支付股息，支持我們的增長，包括通過潛在的收購，以及用於其他一般公司目的。有關我們營運資金率的季節性描述，請參閲“-季節性和年際變異性”。

我們的董事會已經通過了一項股息政策，反映了向我們的股東分配定期季度現金股息的意圖。宣佈和支付這些股息給我們普通股的持有者是由我們的董事會酌情決定的，取決於許多因素，包括我們的財務狀況和收益、法律要求、税收和我們的董事會可能認為相關的其他因素。在某些情況下，我們的負債條件也可能限制我們向普通股支付現金股息。由於這一股息政策，我們可能沒有大量現金可用來滿足任何意想不到的鉅額流動性需求。因此，我們可能無法保留足夠的現金來為我們的運營提供資金，或為意外的資本支出或增長機會(包括收購)提供資金。然而，我們的董事會可以隨時以任何理由修改、撤銷或暫停我們的股息政策。

2022年2月16日，公司董事會授權以市值購買最多5000萬美元的普通股。此授權沒有到期日期。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下談判的交易或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況和公司需求。本公司亦可不時訂立規則10b5-1的交易計劃，以便在此授權下回購其股份。本計劃不要求本公司收購任何特定數量的股份，本計劃可由本公司酌情決定隨時延長、修改、暫停或終止。截至2022年2月22日，也就是本10-K表格的提交日期，公司沒有進行任何購買

截至2021年12月31日，我們的循環信貸安排下，我們的流動性包括約3700萬美元的現金和現金等價物，以及約9910萬美元的借款可獲得性。在我們於2021年6月9日簽訂新的信貸協議之前，我們循環信貸安排下的借款可用性由借款基數管理，借款基數的計算包括手頭現金。因此，手頭現金的使用也可能導致我們循環信貸安排下可供借款的金額減少。我們已經採取了各種措施來保持流動性，包括減少可自由支配的支出，並在現有合同條款內適當推遲付款，同時繼續致力於長期增長項目。考慮到新冠肺炎的流行，我們預計手頭的現金、運營產生的現金以及我們高級信貸安排下的可用信貸將為上述目的提供充足的資金，從本報告之日起12個月，以及自本報告之日起12個月之後。

現金流分析

下面列出的是截至2019年12月31日、2020年和2021年的每一年的現金流量彙總信息。

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目錄

現金的來源和用途

在上述三年期間，經營活動提供的現金淨額用於為資本投資提供資金、支付股息、支付我們高級信貸安排的利息，以及在我們的季前發貨期間為營運資金需求提供資金。

下表顯示了我們在2019年12月31日、2020年和2021年的現金和現金等價物和庫存。

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截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

截至2021年12月31日，我們的現金和現金等價物為3700萬美元，而2020年12月31日的現金和現金等價物為4100萬美元。下表概述了本報告所列期間的主要現金來源和用途。

從截至2020年12月31日的年度到截至2021年12月31日的年度，經營活動提供的淨現金增加了720萬美元。經營活動提供的現金增加是由於在截至2021年12月31日的一年中淨收益增加，經對賬項目調整後的淨收益(虧損)增加1390萬美元，以及670萬美元的不利營運資本變化。對營運資本產生負面影響的最大驅動因素是，由於通脹導致庫存成本上升，以及預期供應鏈中斷導致庫存水平上升，導致庫存增加。在一定程度上抵消了對營運資本的負面影響是，庫存增加推動的應收賬款有利增加，以及強勁收款的應收賬款有利減少。

由於資本支出減少，截至2021年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金與2020年同期相比減少了330萬美元。

與2020年同期相比，截至2021年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金增加了1990萬美元。這一增長主要是因為我們在2021年6月9日進行了債務再融資，當時我們借入了2.25億美元，而我們在2020年6月8日進行了債務再融資，借入了2.75億美元。截至2021年12月31日或2020年12月31日，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。有關更多信息，請參見注釋9。

目錄

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

截至2020年12月31日，我們的現金和現金等價物為4100萬美元，而2019年12月31日的現金和現金等價物為3570萬美元。下表概述了本報告所列期間的主要現金來源和用途。

與截至2019年12月31日的年度相比，經營活動提供的淨現金減少了2390萬美元，截至2020年12月31日的年度減少了2390萬美元。經營活動提供的現金減少的原因是，由於截至2020年12月31日的一年淨虧損增加以及10萬美元的不利營運資金變化，經對賬項目調整後的淨收益(虧損)減少了2380萬美元。對營運資本產生負面影響的最大驅動因素是由於預計與新冠肺炎疫情相關的供應鏈限制，本年度庫存增加。庫存的增加被與進入2020年的應收賬款減少相關的有利變化部分抵消，與上年相比，進入2020年的應收賬款餘額更高，以及截至2020年12月31日的年度的銷售額低於截至2019年12月31日的年度。

與2019年同期相比，截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金增加了300萬美元，原因是與額外設施和長期增長項目相關的資本支出增加。

與2019年同期相比，截至2020年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金減少了2460萬美元。融資活動使用的現金減少的主要原因是2020年借款和償還長期債務導致淨減少2630萬美元。2020年的淨減少是由於公司修訂和重申了其高級信貸安排，其中包括2.709億美元的長期債務借款，超過了我們本年度債務本金支付的2.773億美元。2019年，我們償還了3270萬美元的長期債務。在修訂公司高級信貸安排的同時，我們在2020年支付了110萬美元的融資成本。在截至2020年12月31日的財年，我們還支付了2590萬美元的股息，而截至2019年12月31日的財年，我們支付的股息為2520萬美元。截至2020年12月31日或2019年12月31日，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。有關更多信息，請參見注釋9。

非GAAP財務指標

本Form 10-K年度報告包含未按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算的財務信息。

這些非GAAP衡量標準包括：

這些非GAAP披露不應被解釋為根據GAAP確定的報告結果的替代方案。

目錄

在截至2021年12月31日的一年中，經營活動提供的淨現金為6050萬美元，而截至2020年12月31日的一年為5340萬美元。截至2021年12月31日的年度的自由現金流(定義如下)為4930萬美元，而2020年為3890萬美元，自由現金流增加了1040萬美元，增幅為26.7%。自由現金流的增加主要是由於經營活動提供的現金增加了720萬美元，資本支出減少了330萬美元，這在上文“流動性和資本資源”一節中討論過。截至2020年12月31日的年度自由現金流為3890萬美元，而2019年為6580萬美元，自由現金流減少2690萬美元，降幅為40.9%。自由現金流減少的主要原因是經營活動提供的現金減少2390萬美元，資本支出增加300萬美元。

自由現金流是一種非公認會計準則的財務指標，我們將其定義為經營活動減去資本支出後提供的淨現金。自由現金流應作為其他財務指標(如運營提供的淨收入和現金流)的補充進行評估，而不應被視為替代。我們相信，自由現金流為投資者提供了一個有用的工具，來評估我們從業務運營中產生額外現金流的能力。

下表將經營活動提供的淨現金(GAAP衡量標準)與自由現金流(非GAAP衡量標準)進行核對。

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經調整的EBITDA為扣除利息、税項、折舊及攤銷前的淨收益(虧損)，經某些費用進一步調整後，這些費用包括與設施搬遷有關的無關法律和諮詢費、養老金終止費用、股票補償、遣散費、重組費用、處置與設施搬遷有關的固定資產損失、訴訟所得款項、某些非現金購買會計費用、減值費用、債務修改相關費用、債務清償損失以及與新冠肺炎疫情相關的增量成本。這種與新冠肺炎相關的成本包括與疫情直接相關的增加的費用，但不包括與生產相關的管理費用效率低下或損失或延遲銷售。我們認為這些成本是不同尋常的，與我們的業務無關，也不能代表我們的業績。我們在評估我們的經營業績時使用調整後的EBITDA，我們相信我們的投資者從中受益，因為它為我們和我們的投資者提供了額外的工具，通過剔除管理層認為不能直接反映我們核心業務的某些項目的影響，在一致的基礎上比較我們的經營業績。此外，我們認為，調整後的EBITDA對於投資者和我們合併財務報表的其他外部用户在評估我們與其他公司相比的經營業績方面是有用的，因為它允許他們衡量一家公司的經營業績，而不考慮利息支出、税收、折舊和攤銷等項目，這些項目可能因公司而異，具體取決於資產和負債的會計方法和賬面價值、資本結構以及獲得資產的方法。我們的管理層還將調整後的EBITDA用於規劃目的, 包括編制我們的年度運營預算和財務預測。管理層還使用調整後的EBITDA來評估我們按照我們的高級信貸安排支付某些款項(包括股息)的能力，這一能力是根據與調整後的EBITDA基本相似的“綜合調整後EBITDA”的計算確定的。

調整後的EBITDA作為一種分析工具有其侷限性。因此，您不應孤立地考慮它，或將其作為淨收益、營業收入、經營活動現金流或根據公認會計準則列報的財務業績或流動性的任何其他衡量標準的替代品。其中一些限制包括：

目錄

截至2021年12月31日的一年，調整後的EBITDA為7950萬美元，而2020年為7490萬美元，增長460萬美元，增幅為6.1%。截至2020年12月31日的年度，調整後的EBITDA為7490萬美元，而2019年為1.081億美元，減少3320萬美元，降幅為30.7%。除了調整帶來的具體變化外，討論期間調整後EBITDA的變化是由於上文“--經營業績”中討論的因素造成的。

下表列出了所示每個時期的淨收入(虧損)(最具可比性的GAAP財務指標)與調整後EBITDA的對賬情況。