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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☑						根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至的財政年度12月31日, 2021

或

☐						根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

佣金檔案編號001-13958

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						13-3317783
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

哈特福德廣場一號, 哈特福德, 康涅狄格州06155

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(860) 547-5000

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據ACT第12(B)條登記的證券：

每節課的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元			HIG			紐約證券交易所
債券利率6.10%，2041年10月1日到期			HIG 41			紐約證券交易所
7.875%固定利率至浮動利率的次級債券，2042年到期			人生長激素			紐約證券交易所
存托股份，每股相當於6.000%非累積優先股股份的千分之一權益，G系列，每股面值$0.01			HIG PR G			紐約證券交易所

根據ACT第12(G)條登記的證券：

無

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用複選標記表示：

•

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。

是

☑

不是

•

如果註冊人不需要根據交易法第13條或第15條(D)提交報告。

是

不是

☑

•

註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交該等報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是

☑

不是

•

註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條規定必須提交的所有互動數據文件。

是

☑

不是

•

無論註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

·註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所界定)。

是

☐

不是

☑

截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值約為$。222021年6月30日，普通股在紐約證券交易所的收盤價為每股61.97美元。

截至2022年2月17日，有未償還的331,646,836註冊人的普通股，每股面值0.01美元。

引用成立為法團的文件

註冊人2022年年度股東大會的最終委託書的部分內容通過引用併入本表格10-K的第III部分。

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哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

表格10-K的年報

截至2021年12月31日的財年

目錄

項目			描述			頁面
			第一部分
1			生意場			6
1A.			危險因素			22
1B.			未解決的員工意見			無
2			特性			36
3			法律程序			36
4			煤礦安全信息披露			不適用
			第II部
5			哈特福德的普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			37
6			已保留			無
7			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			39
7A.			關於市場風險的定量和定性披露			[a]
8			財務報表和補充數據			[b]
9			會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧			無
9A.			控制和程序			122
9B.			其他信息			無
			第三部分
10			哈特福德的董事、高管和公司治理			124
11			高管薪酬			[c]
12			某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜			125
13			某些關係和相關交易，以及董事獨立性			[d]
14			主要會計費用和服務			[e]
			第IV部
15			展品、財務報表明細表			126
			展品索引			233
16			表格10-K摘要			不適用
			簽名			236

[a]本項目所需信息載於項目7“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”的“企業風險管理”一節，在此併入作為參考。

[b]請參閲本文別處的合併財務報表和明細表索引。

[c]第11項要求的信息將列在委託書中，副標題為“薪酬討論與分析”、“高管薪酬”、“董事薪酬”、“薪酬與管理髮展委員會報告”、“薪酬與管理髮展委員會聯鎖與內部參與”，並併入本文作為參考。

[d]第13項要求的任何信息將在委託書的標題和副標題“董事會和治理事項”和“董事獨立性”中陳述，並通過引用併入本文。

[e]第14項要求的信息將在委託書中以“審計事項”的標題陳述，並通過引用併入本文。

3

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前瞻性陳述

本文中包含的某些陳述是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的前瞻性陳述。前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“相信”、“估計”、“預期”、“項目”以及對未來時期的類似提及來識別。

前瞻性陳述基於管理層目前對未來經濟、競爭、立法和其他發展及其對哈特福德金融服務集團公司及其子公司(統稱為“公司”或“哈特福德”)的潛在影響的預期和假設。由於前瞻性陳述涉及未來，它們受到難以預測的固有不確定性、風險和環境變化的影響。實際結果可能與預期大不相同，這取決於各種因素的演變，包括以下確定的風險和不確定因素，以及此類前瞻性陳述中描述的因素；或在第一部分，第1A項，風險因素，在第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，以及在我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中確定的那些因素。

•與持續的新冠肺炎疫情有關的風險，包括對公司保險和產品相關、監管/法律、衰退和其他全球經濟、資本和流動性以及運營風險的影響

•與經濟、政治和全球市場狀況相關的風險：

◦與公司當前經營環境相關的挑戰，包括全球政治、經濟和市場狀況，以及金融市場中斷、經濟低迷、貿易監管變化(包括關税和其他壁壘)或其他潛在的不利宏觀經濟發展對我們產品的需求和我們投資組合中的回報的影響；

◦與我們的業務相關的市場風險，包括信用利差、股票價格、利率、通貨膨脹率、外幣匯率和市場波動性的變化；

◦如果我們的投資組合集中在經濟的任何特定領域，對我們投資組合的影響；

◦氣候和天氣模式變化對我們的業務、運營和投資組合的影響，包括對我們產品的索賠、需求和定價的影響，再保險的可用性和成本，我們用於評估和管理災難和惡劣天氣事件風險的建模數據，我們投資組合的價值以及與再保險公司和其他交易對手的信用風險；

◦與我們持有的或可能已經發行的證券、其他金融工具以及價值與LIBOR掛鈎的任何其他資產和負債的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)停止相關的風險；

•保險業和產品相關風險：

◦可能出現不利的損失發展，包括長尾風險敞口；

◦極大的不確定性限制了我們估計石棉和環境索賠所需的最終儲量的能力；

◦可能發生另一場大流行、內亂、地震或其他可能對我們的業務造成不利影響的自然或人為災難；

◦天氣和其他自然物理事件，包括雷暴、龍捲風、冰雹、野火、洪水、冬季風暴、颶風和熱帶風暴的強度和頻率，以及氣候變化及其對天氣模式的潛在影響；

◦恐怖襲擊的可能發生，以及公司無法控制其風險敞口，原因包括無法從工人補償政策中排除恐怖襲擊的保險範圍，以及根據適用法律對聯邦政府再保險範圍的限制；

◦本公司對其財產和意外傷害保單進行有效定價的能力，包括其獲得監管部門同意採取定價行動或不更新或撤回某些產品線的能力；

◦競爭對手的行動可能比我們規模更大，或者擁有更多的財政資源；

◦技術變革，包括基於使用的確定保險費的方法，汽車安全特性的進步，自動駕駛汽車的開發，以及促進拼車的平臺，

◦公司通過現有和未來的分銷渠道和諮詢公司營銷、分銷和提供保險產品和投資諮詢服務的能力；

◦新出現的索賠和保險問題的不確定影響；

•財務實力、信用和交易對手風險：

◦與公司財務實力和信用評級的負面評級行動或降級或與我們的投資相關的負面評級行動或降級相關的對我們的業務、財務狀況、前景和結果的風險；

4

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◦資本要求受許多因素的影響，包括許多公司無法控制的因素，例如全美保險專員協會(“NAIC”)基於風險的資本公式、評級機構資本模型、勞合社基金和償付能力資本要求，這些因素反過來會影響我們的信用和財務實力評級、資本成本、監管合規性以及我們業務和業績的其他方面；

◦因他人違約或違約造成的損失，包括與投資、衍生品、應收保費、第三方提供的與以往處置有關的再保險賠償等與交易對手的信用風險；

◦我們的再保險人不願意或沒有能力履行再保險合約下的責任而可能造成的損失，以及再保險的供應、定價和是否足夠以保障公司免受損失；

◦國家和國際監管機構對公司及其某些子公司宣佈和支付股息的能力的限制；

•與估計、假設和估值相關的風險：

◦在承保、定價、資本管理、儲備、投資、再保險和巨災風險管理等關鍵領域使用分析模型進行決策的風險；

◦公司對其投資的公允價值估計以及對可供出售證券和抵押貸款的意向出售減值和信貸損失準備的評估所依據的方法、估計和假設可能存在不同的解釋；

◦我們的商譽有可能受損；

•戰略和運營風險：

◦公司在發生災難、網絡或其他信息安全事件或其他意外事件時保持其系統可用性和保障其數據安全的能力；

◦外包和類似的第三方關係可能帶來的困難；

◦與資本管理計劃、費用削減計劃和其他行動相關的風險、挑戰和不確定性；

◦與收購和資產剝離相關的風險，包括整合被收購的公司或業務的挑戰，這可能導致我們無法實現預期的收益和協同效應，並可能導致意想不到的後果；

◦難以吸引和留住有才華和合格的人員，包括關鍵員工，如高管、經理和具有較強技術、分析和其他專業技能的員工；

◦公司保護其知識產權和對抗侵權索賠的能力；

•監管和法律風險：

◦聯邦、州和國際監管和立法發展增加的成本和其他潛在影響，包括那些可能對公司產品需求、運營成本和所需資本水平產生不利影響的發展；

◦不利的司法或立法發展；

◦聯邦、州或外國税法變更的影響；

◦可能延遲、阻止或阻止股東可能認為符合其最佳利益的收購企圖的監管要求；以及

◦會計原則和相關財務報告要求潛在變化的影響。

公司在本文件中所作的任何前瞻性陳述僅説明截至本10-K表格提交之日。可能導致本公司實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，本公司不可能預測所有這些因素或事件。公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是作為新信息、未來發展還是其他方面的結果。

5

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目錄

第一部分--項目1.業務

第1項。

生意場

(除非另有説明，否則美元金額(百萬美元，每股數據除外)

一般信息

哈特福德金融服務集團公司(及其子公司“The Hartford”、“公司”、“我們”或“我們的”)是一組子公司的控股公司，這些子公司向美國、英國和其他國際地區的個人和企業客户提供財產和意外傷害保險、團體福利保險和服務、共同基金和交易所交易產品。哈特福德酒店總部設在康涅狄格州，其歷史最悠久的子公司哈特福德火災保險公司(Hartford Fire Insurance Company)可以追溯到1810年。截至2021年12月31日，哈特福德家族的總資產和總股東權益分別為766億美元和178億美元。

組織

哈特福德努力保持和提升其作為金融服務業市場領先者的地位。該公司通過多種分銷渠道向個人和企業銷售多樣化和創新性的產品，被認為是領先的財產和意外傷害及員工團體福利保險公司。Hartford Stag標誌是金融服務業最受認可的標誌之一。

作為一家控股公司，哈特福德金融服務集團公司是獨立於其子公司的，本身沒有重大的業務運營。控股公司依賴其保險公司和其他子公司的股息作為現金流的主要來源，以履行其義務、支付股息和回購普通股。

有關哈特福德金融服務集團公司現金流和流動資金需求的信息可在第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(”MD&A“)--資本資源和流動資金”中找到。

目標和戰略優先事項

哈特福德號的任務是為人們提供追求獨特抱負、抓住機遇、戰勝意外挑戰所需的支持和保護。我們為所有利益相關者最大限度地創造價值的戰略側重於推進承保卓越、強調數字能力、最大化分銷渠道、優化組織效率以及提升環境、社會和治理(“ESG”)領導力。

我們通過利用我們在承保卓越、風險管理、索賠、產品開發和分銷方面的核心優勢，努力保持和提升我們作為市場領先者的地位。我們正在投資於索賠、分析、數據科學和數字能力，以加強我們現有的競爭優勢。

以道德、人和績效為導向的文化推動着我們的價值觀。我們在ESG問題上採取了積極主動的立場我們的可持續性，以及我們提供長期股東價值的能力。

6

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目錄

第一部分--項目1.業務

2022年的優先事項

進入2022年，我們的戰略保持一致，我們的業務重點放在以下優先事項上：

•在我們的產品組合中提升領先的承保能力，以提供擴展的產品和服務；

•強調數字、數據和分析，以及數據科學，以增強客户體驗，改善承保和索賠決策；

•最大限度地擴大分銷渠道和產品廣度，提高市場佔有率；

•以持續改進為重點優化組織效率。有關公司運營轉型和降低成本計劃(稱為“Hartford Next”)的信息，請參閲第二部分第7項“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”的“Hartford‘s Operations”部分。在考慮投資新產品和新技術之前，我們有望在2022年實現年度保險運營成本和其他費用比2019年減少約540美元，2023年減少625美元；

•通過派息和股票回購平衡資本配置，以實現有機增長、業務投資和股東回報；以及

•繼續提升ESG領導力，以吸引和留住頂尖人才，提升股東價值。有關通過我們的多樣性、公平性和包容性倡議留住和吸引人才的更多信息，請參閲第1部分第1項的人力資本資源部分。

在我們的業務範圍內，我們將繼續追求各自的具體目標，包括：

商業線路

•受益於大多數財產和負債領域的穩定定價環境，同時通過在承保中保持紀律來應對工人補償方面的持續定價壓力；

•成功利用我們更廣泛的承保能力、產品廣度、風險偏好和更廣泛的渠道，向小型商業和大中型商業客户交叉銷售全球專業產品線，並在大中型商業領域發展專業化垂直市場；

•加快數據、數字技術和客户語音的使用，使我們的業務實現轉型和脱穎而出；以及

•擴展分佈以匹配客户首選的接入點。

個人專線

•通過不斷推出新的汽車和房主產品，我們繼續改造我們的產品，重新獲得競爭勢頭，並實現營收增長，這是為

成熟市場，包括提供實時交易支持的數字服務能力；

•轉變承保方式，改善會員體驗，降低費用；

•通過旨在提高轉換率的直銷計劃推動AARP Direct的新業務增長；以及

•擴大遠程信息處理的使用，並投資於數字能力。

團體福利

•通過強勁的銷售和堅持不懈的努力繼續增加收入；

•擴大缺勤/休假管理能力，追求產品創新，以滿足僱主和僱員迅速變化的需求；

•繼續增加自願提供的產品的市場份額，包括補充醫療保險，以及新的國家帶薪家庭假和醫療假；

•完成我們的傷殘和休假管理索賠平臺Hartford Capability Advantage的實施，以增強整體客户體驗並適應公司的休假管理計劃；以及

•投資於數據和分析，以加強風險管理，並在數據、分析、人工智能和技術的交叉點重塑流程。

哈特福德基金

•推動關鍵分銷渠道的有機增長；

•與副顧問合作推出產品，以滿足財務顧問及其客户的需求。

報告細分市場

哈特福德基金主要在五個報告部門開展業務，包括商業航線、個人航線、財產和意外傷害其他業務、集團福利和哈特福德基金，以及一個公司類別。本公司在公司類別中包括分流結構性結算和終端融資協議負債、重組成本、籌資活動(包括股權融資、債務融資和相關利息支出)、與收購相關的交易費用、某些併購成本、與商譽相關的購買會計調整以及未分配給報告部門的其他費用的準備金。公司還包括與管理第三方業務有關的投資管理費和開支，包括管理Talcott Resolution Life公司及其子公司以及某些附屬公司的部分投資資產。Talcott Resolution Life，Inc.是我們在2018年5月出售的人壽和年金業務的控股公司。此外，截至2021年6月30日，Corporation包括Hopmeadow Holdings LP 9.7%的所有權權益，Hopmeadow Holdings LP是2018年5月收購Talcott Resolution的法人實體

7

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目錄

第一部分--項目1.業務

(Hopmeadow Holdings，LP，Talcott Resolution Life Inc.及其子公司統稱為“Talcott Resolution”)。

2021年按細分市場劃分的收入為22,390美元

[1]包括財產和意外傷害其他業務的收入88美元和公司的收入137美元。

下面的討論描述了哈特福德報告部門的主要產品和服務、營銷和分銷以及競爭情況。有關報告分部的進一步討論，包括每個報告分部的收入、淨收入(虧損)和資產的財務披露，請參閲附註4-合併財務報表附註的分部信息。

|商業線路

2021年通過業務線賺取了9,541美元的保費

2021年按產品計算的保費收入為9,541美元

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目錄

第一部分--項目1.業務

主要產品和服務

汽車			承保因碰撞或其他危險(汽車物理損壞)而對企業車隊造成的損壞。除了第一方汽車的物理損害外，商用汽車還包括第三方遭受的身體傷害和財產損失的責任，以及未投保或保險不足的機動車人造成的損失。
屬性			包括企業擁有或租賃的建築物及其個人財產，包括工具和設備、庫存和傢俱。商業財產保險單承保火災、風、冰雹、地震、盜竊和其他承保危險造成的損失，包括應收賬款和貴重文件和記錄等資產的承保範圍。商業財產可以包括專門的設備保險，它為鍋爐和機器的機械故障造成的損失或損壞提供保險。
一般法律責任			承保因對人身和/或財產造成傷害而被起訴的企業。一般責任保險承保因被保險人房產內發生的事故或因其經營而引起的第三方索賠。一般責任保險還可以承保產品責任造成的損失，併為因中斷業務運營事件而損失的收入提供補償。
海軍陸戰隊			承保各種海洋和內陸海洋保險，包括貨物、船隻、船體、品種、運輸和責任等。
包裝業務			包括財產損害賠償和一般責任損害賠償。
工傷賠償			承保僱主因僱員因工作受傷、患病或傷殘而蒙受的損失。根據工人補償政策支付的福利可能包括醫療費用的報銷、替代收入、永久性傷害的補償以及對倖存者的福利。工人補償是根據保證費用政策(固定保險費的保險)和損失敏感政策提供的，在這些政策中，保險費可以根據僱主的損失經驗進行調整。
專業責任			涵蓋董事和高級管理人員以公務身份行事所產生的責任，以及專業人士和其他人犯下的錯誤和遺漏的責任。保險還可以提供與不當解僱和歧視指控有關的就業做法保險。
邦德			包括忠實保險和保證保險，包括商業保證、合同保證和忠實債券。商業擔保包括為承包商不履行義務提供保險的債券，幫助滿足政府強制要求的許可證和許可債券，以及受託人和民事法院訴訟的遺囑認證和司法債券。合同保證金可以包括承包商的付款保證金和履約保證金。富達債券可能包括與退休計劃資產處理相關的ERISA債券，以及保護員工免受盜竊或欺詐的債券。該公司還為在全球開展業務的客户提供信用和政治風險保險。
假定再保險			包括對世界各地(主要是歐洲和美洲)的財產、責任、擔保、信用和政治、海洋和農業風險的假定再保險。商業主要是在廣泛的商業賬簿上提供保險(即條約)，而不是個人風險(即臨時風險)。

通過其小型商業、中型和大型商業以及全球專業三大業務線，Commercial Lines向美國(下稱“美國”)的企業提供產品和服務。在國際上也是如此。商業線通常由為小企業和中端市場公司以及國家和跨國賬户編寫的產品組成，主要通過零售代理和經紀人、批發代理以及全球和專業再保險經紀人進行分銷。大多數商業保險公司的書面保費是由中小型商業保險公司產生的，這些公司根據投保人的個人風險特徵提供承保選擇和定製定價。大中型商業中的小型商業和中端市場線路通常被稱為標準商業線路。

小商業為小企業提供保險，公司通常認為小企業的年薪在20美元以下，收入在50美元以下，每個地點的財產價值低於20美元。提供的主要保險包括工人賠償、財產、一般責任和商用汽車。在小型商業中，財產保險和一般責任保險都是在單一套餐政策下提供的，以Spectrum的名義銷售。小商業保險還為小企業提供超額和盈餘保險，包括雨傘、一般責任、財產和其他保險。

中型和大型商業企業為中型和國民賬户企業提供保險，這些企業是指工資總額、收入和財產價值超過小企業定義的公司。除了提供標準的商業系列產品，包括工人補償、財產、一般責任和商用汽車產品外，大中型商業還包括項目業務，主要為具有共同風險特徵的客户提供量身定做的項目。在國民賬户中，很大一部分業務是通過大型免賠額計劃進行的。在中型和大型商業中編寫的其他計劃被追溯評級，從被保險人那裏收取的最終保費是根據保單年度發生的損失隨時間的發展而調整的，受最低和最高保費的限制。同樣在大中型商業領域，該公司從事專屬計劃業務，為那些尋求根據損失經驗調整保費的虧損敏感型解決方案的人提供量身定做的計劃。

小型商業和大中型商業的業務線受到費率管制，書面定價在一定程度上是根據虧損成本趨勢而增加或減少的。工人的賠償率基於損失經驗，並通過全國補償保險委員會(“NCCI”)提交的數據提供信息。由於#年有利的虧損成本趨勢，該行業的工人補償率一直面臨下行壓力。

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目錄

第一部分--項目1.業務

最近幾年，包括由於大流行期間索賠頻率較低所致。

Global Specific提供各種定製的保險產品，包括財產、責任、海運、專業責任和保證金。我們的Navigators Group保險子公司的絕大多數業務都是在全球專業業務部門中報告的。

營銷與分銷

商業保險公司通過該公司在美國各地的地區辦事處、分支機構以及銷售和投保人服務中心提供保險產品和服務，在較小程度上還包括海外(主要是英國)。這些產品通過獨立的零售代理和經紀人、批發代理以及全球和專業再保險經紀人進行營銷和分銷，業務也直接銷售給消費者。此外，該公司還通過與美國主要全國性薪資公司的關係，向薪資服務提供商的客户以及親和組織的成員提供保險產品。作為勞合社1221(“勞合社”)的唯一法人成員，公司有權在勞合社市場承保不超過批准的保費水平的業務。

在美國，獨立代理商、經紀人和批發商正在整合，預計這一趨勢將繼續下去。這可能會導致更大比例的書面保費集中在較少的代理商、經紀商和批發商之間。這些分銷合作伙伴正在利用數據和分析來獲取議價能力。

競爭

小型商業

在小型商業領域，哈特福德號與大型國家航空公司、地區性航空公司和直接撰稿人競爭。競爭對手包括股票公司、共同公司和其他承銷機構。由於運營商尋求通過產品擴張、價格、增強服務和領先的技術來實現差異化，小型商業市場仍然競爭激烈且支離破碎。像哈特福德這樣的大型航空公司正在通過使用技術、分析和其他改進風險評估、新業務報價和為客户提供服務的流程的技術、分析和其他功能，不斷提高其定價的複雜性和與代理商和客户做生意的便利性。隨着客户和分銷商要求更多的接入和便利，該公司還不斷增強數字能力，並擴大產品和承保能力，以適應更大的賬户和更廣泛的風險偏好。

現有的競爭對手和新進入者，包括初創和非傳統運營商，正在積極尋求通過增加承保胃口、加深與分銷合作伙伴的關係以及通過在線和直接面向消費者的營銷來擴大商業保險產品對小企業的銷售。能夠以自動化方式對業務進行報價的運營商，通過縮短從報價到發佈的時間，擁有競爭優勢。通過其圖標報價工具，哈特福德在沒有人為幹預的情況下，引用了超過70%的Spectrum Package業務和工傷補償新業務政策。

大中型商業

大中型商業業務被認為是“高接觸”的，涉及個人承保和定價決策。這個市場的競爭包括股票公司、共同公司、另類風險分擔集團和其他承銷機構。此外，一些較大的經紀商現在正通過收購管理總代理或管理一般承銷商而成為競爭對手。這個市場上的運營商尋求差異化他們提供的產品，包括利用他們的保護傘和額外的責任承保能力來銷售其他業務。由於個人賬户特徵和風險敞口的變化，以及立法和宏觀經濟力量的變化，中間市場和國民賬户的定價容易隨着時間的推移而大幅波動。全國性和地區性運營商參與了大中型商業保險行業，形成了一個競爭環境，其中定價和保單條款對於確保新業務和留住現有客户至關重要。在這種競爭環境下，哈特福德正在努力深化其產品和承保能力，利用其銷售和承保人才，並擴大對數據分析和第三方數據的使用，以做出風險選擇和定價決策。在產品開發和相關領域，如索賠和風險工程，該公司擴大了其在能源、建築、技術和生命科學等行業垂直領域的能力。

通過業務合作伙伴，該公司向出口商和其他在海外設有實體的美國公司提供商業保險。哈特福德的大中型商業業務將利用在產品、承保和技術方面的投資，在公司追求負責任的增長戰略以實現目標回報的同時，更好地將價格與個人風險相匹配。

對於大中型商業中的特殊傷亡企業來説，價格競爭仍然很激烈，特別是對於較大的個人客户。作為降低大賬户保險成本的一種手段，更多的保險人可能會選擇虧損敏感型產品，包括追溯評級的合同，而不是擔保成本保單。

全球專業知識

Global Specific與跨國保險和再保險公司競爭，承保海運、財產、超額意外傷害、專業責任、債券和承擔的再保險。全球專業編寫了許多多餘的業務線，這些業務線不是通過一個州獲得許可或認可的標準產品編寫的。自2010年以來，剩餘線路在商業線路行業直接保費總額中所佔份額不斷增加。

由全球專業市場服務的客户希望為他們獨特的風險量身定做保單語言，並越來越多地尋找一家單一的保險公司來滿足他們所有的保險需求。該公司已經成功地向小型商業客户和大中型商業客户交叉銷售通過收購Navigators Insurance Group獲得的全球專業產品系列，並尋求在未來擴大交叉銷售機會。哈特福德的競爭基於其承保能力，它使用數據和精算洞察力來加強風險選擇。公司致力於通過以下方式提高效率、縮短報價流程並改善客户體驗

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目錄

第一部分--項目1.業務

擴大數字功能的使用。雖然全球專業在2020年和2021年受益於堅挺的市場狀況，但更多的資本進入了專業線市場，加劇了競爭，給費率帶來了下行壓力。

近年來，勞合社的辛迪加和倫敦市場業務一直處於財務壓力之下，原因是人們認為這些市場缺乏適當的定價，過度關注增長，而忽視了承保紀律，再加上巨災活動水平的大幅增加。因此，辛迪加和倫敦市場航空公司，包括哈特福德(Hartford)，已經採取了定價和承保行動來改善

盈利能力。勞合社受英國金融市場行為監管局(FCA)和審慎監管局(Prudential Regulatory Authority)監管，該公司一直在實施改革，以改善銀團的業績，包括對銀團業務計劃的審批採取更嚴格的方法。此外，勞合社最近還推出了一些變化，要求成員限制可用於滿足辛迪加償付能力資本要求的二級資本(例如信用證)的金額。有關進一步討論，請參閲第II部分，第7項，MD&A-資本資源和流動性。

|個人專線

2021年通過業務線賺取2954美元的保費

2021年按產品計算的保費收入為2954美元

主要產品和服務

汽車			承保因碰撞或其他危險對被保險人自己的車輛造成的損害，稱為汽車物理損害。除第一方汽車物理損害外，汽車保險還包括第三方遭受的身體傷害和財產損失責任，以及未投保或保險不足的駕車者造成的損失。此外，根據無過錯法，一些州制定的保單提供第一方人身傷害保護。該公司的一些個人汽車保險單還提供額外保費的個人保護傘責任保險。
房主			投保火災、風和其他危險對住宅和物品造成的損失。房主保險包括自有住房、租賃物業和租户保險。這些保單可能提供其他保險，包括與娛樂車輛或船隻有關的損失、身份盜竊和珠寶等個人物品。

Personal Lines為全美各地的個人提供汽車、房主和個人雨傘保險，主要是通過一項專門為AARP成員設計的計劃(“AARP計劃”)。哈特福德的汽車和房主產品提供根據客户個人風險量身定做的保險選項和定價。哈特福德夫婦與美國退休人員協會計劃的投保人有單獨的客户關係，作為一個羣體，他們代表着個人航空公司總業務的重要部分。出售給美國退休人員協會成員的業務，無論是直接銷售還是通過獨立代理銷售，獲得的保費分別為27億美元、28億美元和

2021年、2020年和2019年分別為29億美元。與美國退休人員協會的關係為該公司提供了一種競爭優勢，使其能夠利用50歲以上人口的持續增長。

在2021年期間，該公司開始推出其新產品Pverable，該產品將在2022年至2023年期間在各州推出新業務，截至2021年12月在7個州推出。Pvaille是為成熟市場量身定做的，包括提供實時交易支持的數字服務能力。除其他因素外，整體費率水平、價格細分、評級因素和承保程序

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目錄

第一部分--項目1.業務

正在通過引入VERVALE進行更新。Personal Lines公司與運營商合作，為AARP會員提供風險保護選擇，這些會員的需求超出了公司目前提供的產品。

營銷與分銷

Personal Lines通過多種分銷渠道接觸到不同的客户，包括直接面向消費者和獨立代理。直接面向消費者的渠道繼續在汽車保險市場佔據更大的份額，佔保費的三分之一以上。在直接面向消費者方面，Personal Lines通過多種媒體營銷其產品，包括直郵、數字營銷、電視以及數字和印刷廣告。通過代理渠道，Personal Lines在標準個人線路市場通過獨立代理商網絡向客户提供產品和服務，主要服務於成熟的首選消費者。這些獨立代理人不是本公司的僱員。

Personal Lines已經進行了大量投資，為直接和代理客户提供與公司在線互動的機會，包括通過移動設備。此外，其電話銷售中心的技術平臺使銷售代表能夠為直接面向消費者的客户提供增強的體驗，使公司能夠為美國退休人員協會的成員羣提供獨特的能力。

Personal Lines公司的大部分銷售與其與美國退休人員協會(AARP)的獨家許可安排有關，目前的協議有效期至2032年12月31日，向美國退休人員協會的大約3700萬會員銷售汽車、房主和個人雨傘保險，主要是直接銷售，也可以通過獨立代理銷售。與美國退休人員協會的這種關係始於1984年，鑑於50歲以上人口的增加和美國退休人員協會品牌的強大，為Personal Lines公司提供了重要的競爭優勢。

新業務保費的增長在一定程度上取決於消費者購買保險的速度，儘管自疫情最嚴重時期以來，購物率普遍反彈，但在50歲以上的年齡段反彈速度較慢。在2021年5月之前，在大多數州，新的商務汽車和家居保單都是向美國退休人員協會(AARP)成員發放的，並附有終身延續協議背書，條件是隻要滿足某些條款，如及時支付保險費和保持駕照良好，就可以續簽這些保單。然而，從2021年5月開始，Personal Lines不再為新的企業住房和汽車保單提供終身延續協議。背書將保留在續簽政策上，原新業務生效日期在2021年5月之前。

除了向美國退休人員協會會員銷售外，Personal Lines公司還向非美國退休人員協會的客户提供其汽車和房主產品，主要是通過我們認為具有競爭優勢的特定承保市場內的獨立代理渠道。Personal Lines利用其代理渠道瞄準美國退休人員協會(AARP)成員和其他重視獨立代理商建議並認可該公司提供的差異化體驗的客户羣。特別是，該公司已經採取行動，在擁有更少和更多合作伙伴的獨立代理渠道中，突出其品牌並提高盈利能力。

競爭

個人保險、汽車保險和房主保險市場競爭激烈。個人保險是由不同規模的保險公司承保的，它們主要根據價格、產品和服務進行競爭，包括索賠處理、保險公司的評級和品牌認知度。具有較強評級、公認品牌、直銷能力和規模經濟的公司將擁有競爭優勢。大型航空公司具有規模經濟優勢，排名前十的個人保險公司佔據了大約70%的市場份額。

近年來，保險公司在直接面向消費者的市場上增加了廣告，以努力獲得新業務並保留有利可圖的業務。直接面向消費者的銷售額(包括新進入市場的公司)的增長速度繼續超過代理分銷渠道的銷售額。

主要通過代理渠道分銷產品的保險公司通過提供佣金和額外的激勵措施來吸引新業務，從而展開競爭。為了在市場上脱穎而出，頂級保險公司正在提供在線和自助服務功能，使代理人和消費者更容易與保險公司做生意。大多數代理人一直在使用“比較評價器”工具，這些工具允許代理人比較幾家保險公司之間的保費報價。比較評分員工具的使用增加了價格競爭。能夠利用自己的品牌和聲譽、差異化產品並提供強有力的客户服務的保險公司更有可能在這個市場上取得成功。

越來越多的運營商使用數據挖掘和預測建模來瞄準最賺錢的業務，運營商進一步細分了他們的定價計劃，以擴大他們認為最有利可圖的細分市場的市場份額。該公司繼續在能力方面進行投資，以更好地利用數據和分析，從而完善和管理承保和定價。包括哈特福德(Hartford)在內的航空公司已經投資於遠程信息處理能力，以實現更好的風險選擇和定價細分，以應對駕駛模式的變化。哈特福德在43個州推出了遠程信息處理程序TrueLane，根據剎車、速度、分心駕駛和加速等屬性，為良好的駕駛行為提供折扣。

此外，新的汽車技術進步，包括車道偏離警告、後備攝像頭、自動剎車和主動碰撞警報，正在迅速部署，預計將提高司機的安全，降低車輛碰撞的可能性。然而，這些功能包括昂貴的部件，可能會增加平均索賠嚴重程度。

2021年，通貨膨脹對該行業的影響越來越大。供應鏈壓力、先進的車輛技術和緊張的勞動力市場增加了汽車維修成本，供應鏈問題也導致房屋維修成本上升。

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第一部分--項目1.業務

|P&C其他業務

財產和意外傷害其他業務包括由公司管理的某些財產和意外傷害業務，這些業務已經停止承保新業務，幷包括公司1986年前的所有石棉和環境(“A&E”)風險。中提供的承保範圍的討論

1986年之前承保A&E風險的保單，在P&C其他業務部門(“徑流A&E”)中報告，徑流假設再保險和所有其他非A&E風險，見第II部分，第7項，MD&A-關鍵會計估計，財產和意外傷害保險產品儲備。

|團體福利

2021年保費和手續費收入5687美元

主要產品和服務

團體生活			通常是以每年可續期的定期人壽保險的形式提供的定期人壽保險。這一類別的其他人壽保險包括意外死亡和肢解以及旅行意外保險。
羣體殘疾			通常由短期傷殘計劃和長期傷殘計劃組成，如果員工生病或受傷，不能履行工作職責，這些計劃將在一段時間內支付員工工資的一定比例。短期和長期殘疾政策都有取消期限，在支付福利之前必須滿足這些期限。該公司還從聯邦、州和僱主家庭和醫療休假計劃的休假管理服務以及僱主自籌資金的殘疾計劃的管理中賺取費用收入。
其他產品			包括其他團體保險，如退休人員健康保險、危重疾病、事故、醫院賠償和參保人意外保險。

團體保險通常覆蓋單一合同下的整個羣體，最典型的是單一僱主或協會成員的員工。

團體福利通過直接保險單向僱主團體、協會和親緣團體的成員提供團體人壽、殘疾和其他團體保險，並向其他保險公司提供再保險。除了僱主支付的保險，該部分還提供通過員工工資扣除提供的自願產品保險。團體福利還為自籌資金的僱主計劃提供殘疾承保、管理和索賠處理。此外，該細分市場還提供單一公司休假管理解決方案，該解決方案整合了來自保險公司短期和長期團體殘疾的缺勤數據以及

工傷保險業務及其休假管理行政服務。

法定帶薪家庭假(“PFL”)和帶薪家庭醫療假(“PFML”)計劃是增長的來源，因為公司為其中一些計劃提供全額保險或管理自我保險。截至2021年，已有9個州和哥倫比亞特區頒佈了PFL計劃，更多的州正在考慮採用帶薪家庭假或帶薪家庭假和醫療假計劃。

團體福利一般提供定期保單，允許在續期時調整費率或保單條款，以最大限度地減少市場趨勢、虧損成本、利率下降和其他因素的不利影響。政策通常是

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第一部分--項目1.業務

根據產品和細分市場的不同，提供一年、兩年或三年的費率保證。

營銷與分銷

集團福利分銷網絡通過地區銷售辦公室系統進行管理，通過包括經紀商、顧問、第三方管理人員和行業協會在內的各種分銷渠道分銷其集團保險產品和服務。此外，該細分市場還與幾家向僱主團體提供其產品的私人交易所建立了關係。包括人力資源平臺供應商在內的技術提供商在影響客户決策方面發揮着越來越重要的作用，這些決策也影響着團體福利保險提供商的選擇。

競爭

集團利益與眾多銷售保險產品的保險公司和金融中介機構競爭。隨着新冠肺炎疫情推動員工和僱主對員工福利的新需求，集團福利市場預計將會增長。例如，人們對解決心理健康和健康、護理費用和遠程工作考慮的福利越來越感興趣。

為了脱穎而出，集團利益集團利用其風險管理專業知識和規模經濟來獲得競爭優勢。競爭因素包括提供的產品範圍、價格、客户和索賠處理服務的質量，以及公司與第三方分銷商和私人交易所的關係。市場上激烈的價格競爭仍在繼續，導致向客户提供多年費率保證。中國頂級保險公司

該市場還向第三方分銷商和消費者提供在線和自助服務功能。集團利益業務相對較大的規模和承保能力提供了相對於規模較小的競爭對手的競爭優勢。

該公司近年來的市場佔有率有所提高，這得益於我們行業領先的數字技術和集成的缺勤管理和索賠平臺。

此外，隨着僱主繼續關注降低員工福利的成本，我們預計會有更多的公司提供由員工付費的自願產品。在整個行業，包括補充醫療保險在內的自願產品銷售的增長速度快於僱主提供的福利。影響志願產品銷售的競爭因素包括產品廣度、產品教育、招生能力和整體客户服務。該公司及其競爭對手正在投資於提供數字能力的技術，並提高產品供應和服務水平，特別是通過自願提供產品。

我們通過員工選擇福利計劃為員工提供包括危重疾病、意外和醫院賠償保險在內的自願產品，併為僱主和其他組織提供旅行事故保險。該公司增強的投保和營銷工具(如My Tomorrow©)為個人參與者提供了更多有關補充福利的教育機會，並加深了他們對產品選擇的瞭解。

除了提供團體傷殘、休假管理和人壽保險外，我們還利用哈特福德的能力優勢平臺提供綜合索賠、休假和福利管理。

|哈特福德基金

截至2021年12月31日，哈特福德基金部門管理的資產(“AUM”)為157,895美元

共同基金截至2021年12月31日的AUM

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第一部分--項目1.業務

主要產品和服務

共同基金			包括大約60只積極管理的共同基金，涉及各種資產類別，包括國內和國際股票、固定收益和多策略投資，主要由兩家擁有全面全球投資能力的獨立機構資產管理公司擔任副顧問。
ETP			交易所交易產品(“ETF”)包括主動管理型交易所交易基金(ETF)和多因素ETF。積極管理的ETF包括固定收益、國內股票和大宗商品產品，使用與我們共同基金相同的投資平臺。多因素ETF旨在使用被動投資技術追蹤指數，這些技術努力改善相對於傳統市值加權指數的表現。
Talcott Resolution壽險和年金分賬			涉及2018年5月出售的人壽和年金業務的資產，這些資產仍由本公司的哈特福德基金部門管理。

哈特福德基金部門通過國內和國際市場的各種投資產品向投資者提供投資管理、行政管理、產品分銷和相關服務。哈特福德基金的全面產品和服務幫助客户實現他們想要的投資目標。AUM分為三個不同的類別，稱為共同基金、ETP和Talcott Resolution人壽和年金單獨賬户，與2018年5月出售的人壽和年金業務相關。哈特福德基金部門將繼續管理Talcott Resolution的共同基金資產，儘管這些資產預計將隨着時間的推移繼續下降。

營銷與分銷

我們的基金和ETP通過國家和地區經紀-交易商組織、獨立財務顧問、固定繳款計劃、財務顧問、銀行信託集團和註冊投資顧問銷售。我們的分銷

團隊的組織主要是在美國銷售。Talcott Resolution的投資產品沒有積極分銷。

競爭

投資管理行業發展成熟，競爭激烈。公司根據投資業績、提供的產品範圍、品牌認知度、財務實力、專有分銷渠道、服務質量以及相對於投資產品質量收取的費用水平來區分。哈特福德基金部門與大量資產管理公司和其他金融機構競爭，並憑藉卓越的基金業績、產品廣度、強大的分銷和有競爭力的費用而脱穎而出。近年來，對成本較低的被動投資策略的需求超過了對主動管理型策略的需求，並從主動型基金經理手中奪取了市場份額。

|公司

公司類別包括與管理第三方業務有關的投資管理費和費用，包括管理Talcott Resolution的部分投資資產、分流結構性結算準備金和終端融資協議負債、重組成本、籌資活動(包括股權融資、債務融資和相關利息支出)、與收購相關的交易費用、某些併購成本、與以下相關的收購會計調整

未分配給報告分部的商譽和其他費用。

此外，在2021年6月30日之前，公司類別包括收購Talcott Resolution的法人實體9.7%的所有權權益。有關此次出售的討論，請參見第二部分，第7項，MD&A-Hartford‘s Operations。

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第一部分--項目1.業務

儲量

截至2021年12月31日的總儲量[1]

[1]包括未來保單福利儲備及其他保單持有人基金及應付福利，金額分別為596美元及687美元，其中399美元及426美元分別與集團福利分部有關，其餘則與公司內的分期付款結構性結算及終端融資協議有關。

未支付損失和損失調整費用準備金包括未支付損失(包括已發生但尚未報告的損失)的負債，以及與處理和結算這些保險索賠相關的所有費用的估計，包括與財產和意外傷害以及集團福利相關的準備金。

截至2021年12月31日的財產和傷亡準備金總額

關於哈特福德的財產和意外傷害保險產品儲備的進一步討論，包括P&C其他業務中的徑流石棉和環境索賠儲備，可以在第二部分第7項MD&A-關鍵會計估計-財產和意外傷害保險產品儲備中找到。更多的討論可以在合併財務報表附註中找到，包括在附註1-列報基礎和重要會計政策中關於保險產品準備金的會計政策和在附註12-合併財務報表附註中的未償損失和損失調整費用準備金中。

截至2021年12月31日的集團福利準備金總額[1]

[1]包括短期合同準備金129美元，補充健康準備金39美元，以及未來保單福利準備金，其中包括286美元的已繳清人壽準備金和人壽保險準備金，96美元的個人壽險準備金和17美元的其他準備金。

團體福利準備金包括長期殘疾、團體生活和其他業務領域的未支付損失和損失調整費用，以及其他投保人基金的準備金和未來政策福利的準備金。其他應支付的投保人資金和福利是指公司沒有保險風險但面臨投資風險的投保人的存款。未來保單福利準備金是指公司面臨保險和投資風險的壽險或有準備金。

關於哈特福德集團福利長期傷殘準備金的討論可以在第二部分第7項-MD&A-關鍵會計估計-集團福利長期傷殘(“LTD”)準備金(扣除再保險後)中找到。更多的討論可以在合併財務報表附註的附註12-未償損失準備金和損失調整費用中找到。

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第一部分--項目1.業務

P&C和團體福利的承保

該公司承保其承保的風險，以便通過有利的風險選擇和分散來管理損失敞口。風險建模用於在規定的範圍內管理每個業務部門和整個公司的總風險敞口。對於財產和意外傷害業務，總暴露限額是根據地理區域和危險程度設定的。產品根據被保險人暴露的風險特徵定價。Personal Lines產品的費率是向我們開展業務的州提交的。商業航線產品的費率也是向各州提交的，但收取的保費可能會根據被保險人的相對風險狀況進行修改，工人賠償政策可能會根據先前的損失經驗進行修改。集團福利產品的定價，包括長期殘疾和人壽保險，也是基於對風險的承保和對估計損失的預測，包括對投資收入的考慮。

定價的適當性取決於許多因素，包括獲得監管機構對費率變化的批准的能力、對承保風險的適當評估、根據根據已知趨勢調整的歷史虧損經驗預測未來虧損成本頻率和嚴重程度的能力、公司對競爭對手採取的費率行動的反應、其費用水平以及對監管和法律發展的預期。本公司尋求為其保單定價，使保費和收到保費所賺取的未來淨投資收入將用於支付承保費用和支付保單報告的索賠的最終成本，並提供利潤率。對於其許多保險產品，該公司的保費費率必須獲得州保險部門的批准，勞合社辛迪加的業務能力取決於勞合社每年對其保費能力的批准。

賺取保費的地理分佈(佔總保費的百分比)

位置			商業線路			個人專線			團體福利			總計
加利福尼亞			8		%	2		%	2		%	12		%
紐約			5		%	1		%	3		%	9		%
德克薩斯州			4		%	1		%	2		%	7		%
弗羅裏達			3		%	1		%	1		%	5		%
所有其他[1]			33		%	11		%	23		%	67		%
總計			53		%	16		%	31		%	100		%

[1]2021年，沒有其他任何一個州或國家佔公司綜合賺取保費的5%或更多。

P&C和集團福利的索賠管理

索償管理包括與接收初步損失通知、索償裁決和估計、在適當情況下為被保險人提供法律代表、設立案件準備金、支付損失和通知再保險人相關的職能。這些活動由處理50個州、華盛頓特區和2個國際地點的大約6600名理賠專業人員執行，他們的組織是為了滿足我們各種產品的具體理賠服務需求。我們合併的工人補償和集團福利部門使我們能夠利用協同效應改善業績。

福利、損失和損失調整費用的索賠支付是公司最大的支出。

再保險

關於再保險的討論，請參閲第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理和附註9-合併財務報表附註的再保險。

投資運作

哈特福德投資管理公司(以下簡稱“HIMCO”)是美國證券交易委員會的註冊投資顧問，負責管理公司的投資業務。HIMCO為哈特福德家族的投資組合以及哈特福德家族的養老金計劃和機構客户(包括Talcott Resolution的某些資產)提供定製的投資策略。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，Himco管理的總資產的公允價值分別約為1054億美元和1061億美元，其中436億美元和459億美元分別存放在Himco管理的第三方賬户中，以及分別支持公司養老金和其他退休後福利計劃的47億美元和46億美元。

哈特福德投資組合的管理

HIMCO管理公司的投資組合，以在內部確立的目標、指導方針和風險容忍度範圍內，最大化經濟價值併產生必要的回報，以支持哈特福德的各種產品義務。投資組合目標和指導方針是基於資產/負債概況制定的，包括持續期、凸度和特定風險容忍度內的其他特徵。考慮的風險容忍度包括但不限於資產部門、信貸發行者配置限制，以及低於投資級持有量的最高投資組合限制。公司試圖最大限度地減少對產品組合和

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第一部分--項目1.業務

通過資產多元化、資產配置限額、資產/負債期限匹配和衍生品的使用，公司的經營結果受到經濟狀況變化的影響。有關HIMCO投資組合管理方法的進一步討論，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理。

截至2021年12月31日，哈特福德的投資組合為577億美元

企業風險管理

該公司存在保險、運營和財務風險。有關哈特福德如何管理這些風險的討論，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理。

調節

國家和外國保險法

國家保險法旨在對保險公司進行監管，目的是保護投保人，確保保險公司的償付能力。因此，保險法律法規賦予國家保險部門(“部門”)廣泛的權力，對保險業務進行監管。這些部門透過要求承保人維持若干償付能力標準和最低資本及盈餘要求；投資資產要求；國家證券存款；保證基金保費；對單一保單可承保的風險規模的限制；以及就未賺取保費、未繳虧損、虧損調整費用及其他負債(包括已申報及未申報的負債)，提供充足的準備金及其他必要撥備，以監察承保人的財政穩定性。此外，這些部門定期對保險公司進行市場和財務檢查，並要求保險公司提交有關公司財務狀況的年度報告和其他報告。各部門亦透過向保險人、銷售人員、代理人、經紀及其他人士發牌，規管投保人的保障；

保險費率和保單表格；以及索賠管理要求。

許多州也有管理保險控股公司制度的法律。這些法律要求在該州成立和特許的保險公司(“國內保險公司”)向州保險部門(稱為“國內州或監管機構”)登記，並提交有關控股公司系統內可能對系統內保險公司的運營、管理或財務狀況產生重大影響的公司的運營信息。保險控股公司規例主要涉及(I)國家保險公司批准收購國內保險公司，(Ii)事先審查或批准國內保險公司與其關聯公司之間的某些交易，以及(Iii)監管國內保險公司支付的股息。控股公司系統內影響國內保險公司的所有交易必須確定為公平和公平。

哈特福德夫婦經營的國家之間，對美國以外業務的金融服務監管程度差異很大。某些國家的外國金融服務提供商面臨着比在該特定司法管轄區註冊的國內競爭對手更大的限制。我們的國際業務包括勞合社辛迪加(Lloyd‘s Syndicate)，該辛迪加必須滿足勞合社設定的最低市場標準，以及英國審慎監管局(PRA)和英國金融市場行為監管局(FCA)的監管要求。根據償付能力II，勞合社和保監局在釐定資本要求時，都會針對獲授權承保人的風險狀況和管理，集中考慮承保人所持資本的充足性和償付能力。

聯邦和州證券和金融監管法

本公司通過一家經紀交易商子公司銷售和分銷其共同基金，並受金融業監管局、美國證券交易委員會和/或在某些情況下受國家證券管理機構頒佈和執行的監管規定的約束。其他子公司根據修訂後的1940年投資顧問法在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，並根據某些適用的州法律註冊為投資顧問。由於聯邦和州法律法規主要是為了保護證券市場的投資者，它們通常賦予監管機構廣泛的規則制定和執法權力。其中一些法規包括影響銷售方法、交易慣例、投資的適當性、客户資金的使用和保管、公司治理、資本、記錄保存和報告要求的法規。

不遵守聯邦和州法律法規可能會導致罰款、發出停止令或暫停、終止或限制我們的運營和/或員工的活動。

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第一部分--項目1.業務

知識產權

我們依靠合同權利和著作權法、商標法、專利法和商業祕密法來建立和保護我們的知識產權。

我們擁有我們認為在產品和服務營銷中非常重要的商標組合，其中包括Hartford名稱的商標、Stag徽標以及這兩個商標的組合。根據具體國家的使用和註冊要求，商標註冊的期限可以無限期續展。我們將我們的商標視為營銷我們的產品和服務的非常有價值的資產，並積極尋求保護它們免受侵權。此外，我們擁有多項專利和專利申請，涉及在線報價、保險相關處理、保險遠程信息處理、專有接口平臺和其他事項，其中一些可能對我們的業務運營非常重要。專利的期限根據申請日期的不同而不同，通常會在自然期限結束時到期。

人力資本資源

截至2021年12月31日，哈特福德大約有18100名員工。

管理層，包括首席執行官和首席人力資源官(“CHRO”)，建立了我們公司的招聘和薪酬實踐。董事會會定期更新關鍵的員工敬業度和員工關係指標，包括我們的年度員工調查結果。此外，董事會的薪酬和管理髮展委員會(“薪酬委員會”)負責審查業績和批准支付給高級領導的薪酬，其中包括監督繼任規劃、薪酬公平做法以及多樣性、公平和包容性(DEI)舉措。我們的人力資源團隊由我們的CHRO領導，支持薪酬委員會履行其職責。除了為我們的領導、經理和員工提供日常支持和諮詢外，人力資源團隊還監控關鍵指標，以掌握整個員工羣體的趨勢，包括員工敬業度、員工關係問題、職業流動、人才獲取和留住。

吸引人才、留住人才、發展人才

哈特福德把建立一個多元化的勞動力隊伍和一個包容和公平的工作環境放在首位，在這個環境中，員工受到尊重，鼓勵他們盡最大努力，並因他們的貢獻而得到認可。我們相信，多元化的員工隊伍和積極擁抱不同體驗、視角和洞察力的運營文化相結合，將為我們的客户和員工帶來更好的決策、結果和體驗。我們堅持不懈地努力改善員工體驗，以支持我們持續的戰略

目的吸引、留住和培養行業內最優秀的人才。

我們對強大人才庫的承諾是從最高層開始的。董事會每年都會與薪酬委員會進行接觸，以審查高管級別的人才，考慮關鍵的渠道人才，並進行繼任規劃。此外，我們的領導團隊每年都會在整個組織範圍內進行全面的年度人才評估流程。

2021年，我們通過繼續關注管理效率、協作、創新和福祉以及DEI，通過獨立第三方調查獲得了員工敬業度和績效提升得分最高的四分位數。

為了跟上員工和外部應聘者不斷變化的期望，我們關注一系列廣泛的行動，包括：

•加強我們的人才管理系統，包括繼任規劃、行政人員招聘、培訓、發展和留用戰略，從而提供職業成長和發展機會；以及

•讓領導者對他們的人才決策負責，並對照業務線特定的Dei目標(包括人才流動記分卡)衡量進展情況，這些目標由首席執行官和高管領導團隊定期審查。

對於組織中的入門級職位，我們在學院和大學招聘，與內部和外部招聘人員合作，並提供一系列培訓和發展計劃，包括：

•哈特福德的領導力發展計劃，為所有參與者提供課程，以提高領導技能-從第一次擔任領導者到我們的高管隊伍；

•哈特福德學徒計劃，為學生投身保險業做準備；

•我們的HartCode Academy開發人員培訓計劃為員工提供信息技術(IT)應用程序開發技能，為整個公司提供不同IT人才的渠道。

薪酬和福利

薪酬與薪酬公平

我們為員工提供有競爭力的薪酬和福利，以績效為基礎的可變薪酬結構在支付給組織中高管和高級領導的總薪酬中佔更大份額。可變薪酬包括年度獎金計劃和長期激勵獎勵。年度獎金支付的依據是公司是否實現了高於或低於目標水平的核心收益，該目標水平由每年年初制定的年度運營計劃確定，並由薪酬委員會審查和批准。長期激勵獎勵包括限制性股票單位、績效股票，對於大多數高管來説，還包括股票期權。有關哈特福德的可變薪酬計劃的更多信息在公司的委託書中提供。

為了確保薪酬公平，我們聘請了一家獨立的第三方薪酬專業公司進行薪酬公平統計。

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第一部分--項目1.業務

我們每年都會對我們的美國員工進行分析-這是一個分三步走的過程，包括在年度薪酬計劃週期之前、期間和之後進行分析。這一分析使我們能夠識別無法解釋的薪酬差距，進行額外的研究以確定造成這些差距的原因，並在必要時採取適當行動來解決這些差距。

薪酬委員會每年都會更新我們的薪酬公平流程和狀況。

哈特福德家族還採取了一些額外的做法，以確保薪酬公平，包括：

•集中薪酬職能，確保整個企業的計劃和做法一致；

•根據工作職責、市場競爭力、角色的戰略重要性和其他相關因素評估和調整角色和薪酬水平的全企業框架；

•禁止向外部求職者索取當前或過去的薪酬信息；

•嚮應聘者和僱員披露所有職位的薪金範圍的做法；

•考慮每個員工的經驗、熟練程度和表現的個人薪酬決定；

•對管理人員和人力資源業務夥伴進行業績評估和薪酬規劃方面的培訓；以及

•所有薪酬決定都需要多級審核和批准。

我們致力於廣泛、長期的政策和做法，以確保整個組織的公平薪酬，同時也與外部最佳實踐和見解保持一致，並利用主題專家的意見。我們每年都會評估我們的業績，隨着市場和人才庫隨着時間的推移而變化，我們會努力相應地發展我們的做法。

員工健康與健康

哈特福德酒店提供全面的福利和屢獲殊榮的健康計劃，幫助我們的員工過上健康的生活，充分發揮他們的潛力。我們的廣泛優勢包括：

•醫療計劃選項；

•牙科和視力覆蓋選項；

•401(K)計劃，包括公司非選擇性繳費和匹配繳費；

•帶薪休假(“PTO”)，每年至少有19天的開始資格；

•帶薪假期；

•靈活的工作時間安排，包括遠程工作安排；

•學費報銷；

•家庭病假；

•產假；

•收養支持計劃；

•器官和骨髓捐贈休假政策；以及

•員工援助計劃。

該公司還提供醫療宣傳計劃和福利計劃，包括營養諮詢、體重管理、改善睡眠、健身補償等。

多樣性、公平性和包容性

哈特福德尋求成為保險業的領導者，擁有多樣化的勞動力，促進公平和包容的工作場所，使我們能夠吸引和利用頂尖人才來實現我們的業務目標。我們致力於為所有員工提供道德行為和無偏見的工作場所，同時我們繼續建立、加強和維持包容的支持性文化，以反映我們客户基礎的多樣性。

我們繼續投資並加快一系列戰略，以改善保險業人口代表性不足的人才的代表性，包括有針對性的舉措，以提高女性和有色人種的代表性，以及教育，以幫助員工理解、識別和減輕偏見。

我們很自豪能夠採取更多措施，讓我們的領導人對朝着我們的Dei目標取得進展負責。為此，公司要求每個業務和職能領域與我們的人力資源團隊合作，創建並採用具有特定Dei目標的個性化Dei計劃。領導每年與首席執行官會面兩次，以審查實現這些目標的進展情況，最終結果將被視為年度績效評估過程的一部分。該公司通過積極參與種族平等首席執行官行動和Catalyst首席執行官變革倡導者等組織，展示了其對Dei進步的承諾，並因其對包容性工作場所的承諾而得到多個組織的認可。

根據公司的長期激勵計劃，我們授予的2021年績效股票包括與公司員工代表目標掛鈎的績效股票修飾符。該修改器將根據女性和有色人種在高管級別角色中的預先確定的2023年年底代表目標的表現，確定是否有理由增加或減少10%的績效股票獎勵。這一變化將在我們的2022年委託書中更詳細地描述。薪酬和管理髮展委員會的目的是將修改者納入2024年和2027年的績效股票獎勵，以鼓勵朝着公司2030年的代表目標取得進展。

建設多樣化的勞動力隊伍，創造公平包容的文化是當務之急，也是企業的當務之急。我們認識到，這項工作對於更好地領導、治理和管理風險至關重要。截至2021年12月31日，女性和有色人種分別佔我們勞動力的61%和30%。董事會每年都會更新公司的Dei努力。

我們有九個員工資源小組(“ERG”)，它們是由員工領導的自願參與小組，致力於促進一個多元化和包容性的工作場所。這些組織通過教育、網絡、指導和社區志願者機會，專注於公司員工的發展和成功。截至2021年12月31日，我們有106個

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第一部分--項目1.業務

在當地的ERG分會，超過50%的員工至少是一個ERG的成員。2021年，6000多名員工參加了勇敢對話，這是一個讓員工恭敬地交換觀點的項目，最終有助於建立一個更具包容性的工作場所。此外，Empower計劃是一項企業領導力計劃，旨在加快準備工作，並鼓勵贊助高表現、高潛力的有色人種。

有關公司人力資本的更多信息，包括我們的承諾、目標、舉措和進展，以及我們的員工人口統計數據，請參閲公司網站投資者關係部分提供的哈特福德可持續發展重點報告，網址為：Https://ir.thehartford.com。哈特福德的2021年可持續發展重點報告預計將在公司2022年5月年會之前發佈。

現有信息

該公司的網址是www.thehartford.com。我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修訂，在以電子方式提交給美國證券交易委員會或以電子方式提交給美國證券交易委員會後，可在合理可行的情況下儘快在我們網站的投資者關係欄目(https://ir.thehartford.com，)上免費查閲。提交給美國證券交易委員會的報告可以在www.sec.gov上查看。本報告中提及我們的網站地址只是為了方便起見，並不構成也不應被視為通過引用本網站包含或通過本網站獲得的信息。因此，這些信息不應被視為本報告的一部分。

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第I部--第1A項。風險因素

第1A項。

危險因素

在決定是否投資哈特福德時，您應該仔細考慮以下風險，這些風險中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生重大不利影響，也可能影響我們證券的交易價格。這些風險並不是排他性的，我們面臨的其他風險包括但不限於上述“前瞻性陳述”中提到的因素，以及本年度報告10-K表格中其他地方描述的我們業務的風險。

為了便於使用，以下風險因素按類別進行了組織，但許多風險可能會對多個類別產生影響。他們中的某些人的出現，反過來可能會導致另一些人的出現或加劇另一些人的影響。這樣的組合可能會大大增加這些風險對我們的業務、經營結果、財務狀況或流動性的影響的嚴重性。

新冠肺炎傳播引發的疫情可能會繼續影響我們的業務，並可能對我們的業務業績、財務狀況、運營業績和/或流動性產生重大不利影響。

新冠肺炎的全球傳播繼續造成重大的市場不確定性和經濟混亂。新冠肺炎在多大程度上繼續影響我們的業務、財務狀況、運營結果和/或流動性，將取決於高度不確定和難以預測的未來發展，這些發展包括：新新冠肺炎變體的潛在傳播；疫苗的有效性；自然免疫力以及當前或正在出現的預防感染、嚴重疾病和死亡的治療方法；處於工作年齡的感染者所佔比例；以及保健系統面臨的壓力，使慢性病無法得到及時治療。存在更多的不確定性，涉及政府、企業和個人已經並可能繼續採取的應對措施；疫情對經濟活動和應對行動的影響；針對疫情可能採取的立法、監管和司法應對措施(具體涉及保險承保和索賠)；對我們客户和客户對我們產品的需求的影響；我們銷售產品的能力，以及我們利用歷史經驗在承保、定價、資本管理和投資等領域幫助我們做出決策的能力。

以下是新冠肺炎對公司經營業績、財務狀況、經營業績和/或流動性的幾個關鍵影響：

•保險和產品相關風險-根據我們已經投保的保單，公司可能會繼續產生更多的損失成本，包括工人補償、團體人壽保險、短期殘疾、一般責任、擔保、董事和高級職員責任、就業實踐責任以及財產業務。

此外，該公司的團體福利業務已經向僱主和協會發布了團體人壽保單，這可能會繼續導致死亡索賠增加，原因是新冠肺炎被特別列為死因的索賠，以及這種流行病的間接影響，如患者推遲定期治療慢性病(統稱為“超額死亡率”)造成的死亡原因。我們還可能繼續遇到更高的短期殘疾和帶薪家庭假索賠，這些索賠來自受新冠肺炎影響的員工和覆蓋的個人。

在一般責任或總括保單下，我們可能面臨更多來自我們的保險人的索賠要求，這些保險人可能被發現對疏忽在營業地點、住所或其他場所向第三方暴露於新冠肺炎負有責任。在我們的商業擔保行業中，由於破產數量的增加，特別是在小企業和受影響的行業(如酒店、娛樂和交通運輸)，破產的頻率和嚴重程度可能會上升。在建築擔保方面，如果承包商經歷項目關閉或付款延誤，可能會增加損失，這可能會對他們的現金流產生負面影響，或者導致他們的供應鏈中斷、勞動力短缺或材料成本上漲。我們還可能根據董事和高級管理人員和僱傭行為責任政策增加對新冠肺炎的指控，原因是披露不充分、資源管理不善以及與新冠肺炎相關的招聘/裁員行為。

我們幾乎所有的財產保險單都要求直接的實物損失或財產損壞，幷包含標準的除外條款，我們認為這些條款排除了新冠肺炎相關索賠的承保範圍，而絕大多數此類保單包含病毒相關損失的除外條款。然而，本公司及其某些承保公司已成為訴訟的被告，要求根據商業保險單為因新冠肺炎傳播導致我們的被保險人的業務關閉或暫停而造成的據稱損失提供保險。雖然公司及其子公司否認這些指控，並正在積極辯護，而且幾乎沒有原告提交損失證明，或以其他方式量化或事實支持任何所謂的擔保損失，但總體而言，不利結果(如果有的話)可能會對公司的綜合經營業績產生重大不利影響。

•監管/法律風險-可能會有法律和監管部門對新冠肺炎和相關公共健康問題的擔憂做出迴應，這些問題將影響我們的業務，包括可能將保險覆蓋範圍擴大到我們的保單語言之外，例如業務中斷、民事當局和其他索賠。此外，投保人可以選擇就保險問題提起訴訟，因為這些問題會增加公司的成本。有關立法和監管風險的其他信息，請參閲

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第I部--第1A項。風險因素

見第一部分，第2項，MD&A-資本資源和流動性，或有事項，立法和監管發展。

•衰退和其他全球經濟風險-如果疫苗和其他治療方法不能有效防止出現任何新的新冠肺炎變種導致的嚴重疾病或死亡，政府可能會重新實施遏制努力，包括限制進入企業，包括該公司的許多保險人。此外，大流行造成的供應鏈中斷或其他因素可能導致經濟下滑，從而可能增加政策失誤和不續簽，並減少對新業務的需求。在經濟低迷時期，僱主可能會裁員，導致公司的工人補償和團體福利產品的保費較低。因此，新冠肺炎疫情的持續以及由此帶來的經濟壓力可能會減少賺取的保費。

此外，在經濟低迷或房地產估值下降期間，公司可能會出現各種資產餘額的信貸損失，包括應收賬款和各種投資資產的本金，包括固定到期日和抵押貸款。除了投資資產的信用損失外，如果信用利差大幅擴大，該公司可供出售的債務證券的價值可能會下降，這將減少股東的股本。此外，股票市場的混亂可能導致我們按公允價值列賬的股權證券的已實現或未實現淨虧損，或者減少我們未來非固定收益投資組合的淨投資收入，包括來自私募股權、對衝基金和房地產合夥企業的投資。該公司還可能遭遇更高的再保險成本和/或更有限的再保險覆蓋範圍。本公司在2020年7月1日之後續簽的再保險條約不包括傳染病造成的損失。

此外，市場波動可能會導致我們改變現有的套期保值策略，從而造成經濟損失。如果市場流動性變差和/或交易量下降，我們持有的某些投資證券可能更難估值。此外，本公司在評估其商譽和其他無形資產時可能會確定發生了減值，這將導致減值期間的收益減少。

•資本和流動性風險-我們還可能面臨資本和流動性壓力，包括需要向某些保險子公司提供額外資本，我們子公司的可用股息能力減少，以及由於投資估值下降或衍生品協議的要求需要提供更多抵押品。此外，在其他可能的行動中，我們可能選擇不回購股票，並可能決定將到期固定期限的收益投資於回報較低的短期投資。

•操作風險--公司還因新冠肺炎而面臨經營風險。該公司限制了在辦公室工作的員工數量，導致截至

2022年2月。雖然公司擁有技術來實現混合和遠程安排，並促進與投保人、中間人、索賠人和其他第三方的溝通，但由於網絡安全攻擊或數據安全事件、高於預期的網絡流量和呼叫量以及員工和在家工作的第三方缺乏足夠的寬帶互聯網連接，業務運營存在中斷的風險。此外，如果我們大量員工簽約新冠肺炎，並因病無法履行職責，可能會導致一段時間的人員配備不足。如果這些中斷中的任何一個變得嚴重，結果可能包括，除其他影響外，解決索賠、處理新業務、續簽、取消和承保人背書、開單和收取保費、與再保險公司交易、與供應商簽約和付款以及投資運營中斷等影響。

我們依賴供應商(包括一些位於海外的供應商)提供多項服務，包括IT開發、IT維護支持和各種業務流程，其中包括某些索賠管理、保單管理和其他運營功能。由於新冠肺炎病毒幾乎影響了世界所有地區，我們的供應商也可能遭遇運營中斷，雖然我們已為一定程度的中斷制定了應急預案，但不能保證供應商在其業務流程中遇到的問題不會對我們自己的運營產生實質性影響。

基於以上討論的所有原因，COVID 19大流行對全球公共衞生和經濟造成的影響可能會對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

與經濟、政治和全球市場狀況相關的風險

不利的經濟、政治和全球市場環境可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

該公司的投資組合和保險業務對經濟、政治和全球資本市場狀況的變化非常敏感，例如經濟疲軟的影響，包括勞動力供應短缺，以及信貸利差、股票價格、利率、通貨膨脹、外幣匯率和美元供需變化的變化。失業率高、勞動力參與率低、家庭收入下降、房地產市場疲軟、企業投資減少和消費者支出減少等疲軟的經濟狀況，可能會對保險和金融產品的需求產生不利影響，並在某些情況下降低公司的盈利能力。此外，政治不穩定、出於政治動機的暴力或內亂可能會增加保險損失的頻率和嚴重性。此外，全球經濟的惡化

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第I部--第1A項。風險因素

其他情況和/或地緣政治條件，包括軍事行動、貿易戰、關税或與國際貿易協定或政策有關的其他行動，可能會減少對我們產品的需求，減少我們承保的風險，推動更高的通貨膨脹，從而增加公司的損失成本，並導致索賠發生率增加，特別是工人賠償和傷殘索賠。該公司的投資組合包括有限合夥企業和其他替代投資以及價值變化在收益中報告的股本證券。這些投資可能會受到經濟波動(包括房地產市場惡化)的不利影響，這可能會影響我們的淨投資回報，並對經營業績造成不利影響。

以下是受經濟、政治和全球市場狀況變化影響的幾個關鍵因素及其對公司業務和經營結果的潛在影響：

•信用利差風險-信用利差敞口反映在固定收益工具的市場價格中，評級較低的證券通常以較高的信用利差交易。如果發行者信用利差增加或擴大，我們投資組合的市值可能會下降。如果信用利差擴大幅度很大，且持續時間較長，公司可能會確認信用損失，從而導致收益下降。如果信貸利差大幅收緊，該公司與新購買固定期限債券相關的淨投資收入可能會減少。此外，公司承擔風險敞口或購買保護的信用衍生品的價值受到信用利差變化的影響，當假設風險敞口的信用利差擴大或購買信用保護後信用利差收緊時，就會發生損失。

•股市風險-股票市場的下跌可能會導致我們按公允價值列賬的股權證券的已實現或未實現淨虧損，或者減少我們未來非固定收益投資組合(包括私募股權、對衝基金和房地產合夥投資)的淨投資收入，以及哈特福德基金(Hartford Fund)的收益減少，哈特福德基金的手續費收入是根據所管理資產的公允價值計算的。股市是不可預測的。過去幾年，股市一直不穩定，這可能預示着更大的下跌風險。有關股票市場敏感性的更多信息，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理，財務風險-股權風險。

•利率風險- 全球經濟狀況可能導致低利率環境持續存在，這將繼續對我們的淨投資收入構成壓力，並可能導致某些產品的利潤率下降。有關利率敏感性的更多信息，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理，金融風險-利率風險

我們的財產、傷亡和團體福利產品的新業務和續訂業務是根據現行利率定價的。隨着利率下降，為了獲得同樣的經濟回報，我們將不得不提高產品價格，以抵消投資保費預期減少的投資收入。相反，隨着利率上升，定價目標將傾向於降低至

反映較高的預期投資收益。我們對利率變化做出有效反應的能力可能會影響我們在市場上的競爭力，進而可能會降低書面保費和收益。有關利率敏感性的更多信息，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理，金融風險-利率風險。

此外，由於我們集團福利業務的長期負債，特別是長期傷殘負債，利率在較長一段時間內下降將導致我們不得不以較低的收益率進行再投資。另一方面，在沒有其他抵消性變化的情況下，利率上升將降低我們投資組合的市值。由於利率上升而導致的投資資產市值下降，也可能限制我們從確認的資本損失中實現税收優惠的能力。

•通脹風險-通貨膨脹對我們的財產和意外傷害業務是一種風險，因為在許多情況下，索賠是在保單開具多年後支付的，併為風險收取保費。大流行引發的狀況引發的供應鏈問題導致了支付給投保人和第三方的保險索賠的勞動力和維修成本上漲。在索賠結算期內，與醫療服務和維修費用相關的通脹增幅超過預期，可能導致索賠成本高於撰寫保險單時的估計。通貨膨脹也會影響消費者支出和商業投資，從而減少對我們產品和服務的需求。此外，持續的通脹可能會導致利率上升，這將導致我們投資組合的公允價值減少。

•勞動力市場的變化-不斷變化的勞動力市場條件，包括對人才的競爭加劇，可能會使招聘和留住員工變得困難，並可能增加薪酬和福利支出。新技術可能會導致勞動力所需技能的變化，導致難以吸引、發展和留住員工。如果保險企業不能僱傭足夠的合格人員向客户銷售產品和服務，經濟活動可能會受到抑制，保險風險敞口可能會降低，從而阻礙公司的增長。

•外幣匯率-外幣匯率的變化可能會影響我們的非美元計價投資和外國子公司。隨着公司國際業務的擴大，匯率波動的風險也增加了。我們持有以外幣計價的現金和固定期限證券，包括英鎊和加元等，還持有其他以外幣計價的資產和負債，如應收保費和損失準備金。雖然該公司主要使用資產負債配對，包括使用衍生工具，以對衝某些受外幣匯率波動影響的風險，但這些行動並不能消除

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第I部--第1A項。風險因素

外幣對美元匯率的變化可能會給公司帶來財務損失，包括貨幣重估造成的已實現或未實現損失，以及對淨資產不是以當地貨幣計價的外國子公司的監管資本要求的增加。有關外匯風險的更多信息，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理，財務風險。

我們投資組合的集中增加了重大損失的可能性。

我們的投資組合集中在任何特定的行業、抵押品類型、相關行業或地理部門，可能會對我們的投資組合產生不利影響，從而影響我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性。對任何特定行業、抵押品類型、相關行業集團或地理區域有負面影響的事件或事態發展可能會對我們的投資組合產生更大的不利影響，因為投資組合是集中的，而不是分散的。

此外，如果我們持有的證券或貸款的發行人被收購、合併或以其他方式與公司持有的證券或貸款的發行人合併，我們的投資組合對發行人的信用集中風險可能會在一段時間內增加，直到公司能夠出售證券以收回既定的投資信貸政策。

氣候和天氣模式的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

氣候變化給我們作為保險人、投資者和僱主帶來了風險。氣候模型表明，未來幾十年，氣温上升可能會導致海平面上升，並可能增加自然災害和惡劣天氣事件的頻率和強度。極端天氣事件，如異常高温，可能會導致與我們的財產、汽車、工人補償和團體福利業務相關的損失增加。氣候模式的變化還可能增加熱浪/寒潮的持續時間、頻率和強度，這可能導致工人賠償、團體殘疾和團體人壽保險項下的財產損失、業務中斷和損失索賠增加。美國各地的降水模式預計將發生變化，如果成為現實，可能會增加山洪暴發和野火的風險。如果第三方斷言與氣候變化相關的風險和損害是由投保企業造成的，或者是由於投保企業管理不善而引起的，我們可能會遇到更多的一般責任和管理責任保單下的索賠。此外，這可能會對汽車和房主保險的需求、價格和可用性產生影響，並存在再保險成本上升或再保險覆蓋範圍更有限的風險。氣候條件的變化也可能導致我們的基礎建模數據不能充分反映頻率和嚴重程度，從而限制我們有效評估和管理災難和惡劣天氣事件風險的能力。在其他影響中，這可能導致沒有收取足夠的保費，或者無法及時獲得州政府對提高費率的批准，以彌補我們承保的風險。我們也可能會經歷

公司的系統和運營受到嚴重幹擾，阻礙了我們銷售和服務業務、管理索賠和運營業務的能力。

此外，與氣候變化相關的風險可能會對我們所持投資的價值產生不利影響，導致我們投資的資產可能出現已實現或未實現的損失。我們投資於某些證券、貸款或其他投資的決定也可能受到氣候模式變化的影響，原因如下：

•傳統能源(如煤、石油、天然氣)的供需變化；

•低碳技術和可再生能源開發的進展；

•極端天氣事件對行業和發行人的實物和業務風險敞口的影響；以及

•與全球能源轉型相關的內部投資指導方針和政策。

氣候變化的影響也可能導致與我們有業務往來的其他交易對手(包括再保險公司)的信用風險增加。海平面上升可能會導致沿海地區房地產價值下降，降低商業地產和房主保險的保費和需求，並對房地產相關投資的價值產生不利影響。此外，政府減緩氣候變化的政策或法規，如排放控制或技術要求，可能會對公用事業、運輸和製造等行業產生不利影響，影響對我們產品的需求和我們在這些行業的投資。此外，監管機構可能會採取行動，將氣候變化對消費者的影響降至最低，這可能會影響保險合同和行政程序提供的保險範圍。

這些新出現的監管舉措，或我們採取的其他氣候相關政策，可能會導致業務不再續簽，或者不在某些行業承保或投資。

由於氣候變化的影響有很大的變異性，我們無法預測物理、法律、監管和社會反應可能會如何影響我們的業務。

LIBOR的終止可能會對我們持有的某些投資和我們發行的浮動利率證券的價值產生不利影響，以及任何其他價值可能與LIBOR掛鈎的資產或負債。

倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)是衡量全球主要銀行相互拆借平均利率的指示性指標。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)被用作某些衍生品和浮動利率固定期限的基準利率或參考利率，這些期限是我們投資組合的一部分，以及我們已經發行和目前未償還的兩類次級債券。

2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，到2021年底，它打算停止説服或強迫銀行報告用於設定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的信息。自2017年以來，監管機構的行動已導致努力建立幾種主要貨幣的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代參考利率。替代參考率

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第I部--第1A項。風險因素

由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的一羣私人市場參與者委員會建議，將有擔保隔夜融資利率(SOFR)作為美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國國債擔保，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)於2018年4月開始出版每日SOFR。目前正在開發和採用被廣泛接受的方法，將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)(一種無擔保的前瞻性利率)轉換為SOFR(一種基於歷史交易的有擔保利率)。

2021年3月5日，FCA宣佈，將在2021年12月31日之後立即停止以美元以外貨幣發佈某些LIBOR設置，並將在2021年12月31日之後立即停止發佈具有代表性的美元LIBOR設置，在2021年12月31日之後立即停止發佈為期一週和兩個月的設置，並在2023年6月30日之後立即停止發佈其餘美元設置。儘管最廣泛使用的美元LIBOR設置繼續公佈，並在現有交易中使用，但監管壓力和其他因素導致基於美元LIBOR的新交易普遍下降。

該公司繼續監測和評估停止實施倫敦銀行間同業拆借利率的潛在影響，這些影響將取決於(1)現有的合同語言，以確定個別合同中的倫敦銀行間同業拆借利率替代率(稱為“後備條款”)；(2)某些規定倫敦銀行間同業拆借利率替代率或以其他方式影響合同後備條款的影響；(3)行業參與者是否、如何以及何時為現有和新的產品或工具制定並廣泛採用新的參考利率和後備條款。目前，無法預測市場將如何應對這些新利率，以及倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的終止可能對新的或現有的金融工具產生的影響。如果LIBOR不再存在或被監管機構發現不再具有代表性，利率與LIBOR掛鈎的未平倉合約可能會受到不利影響，並通過以下方式影響我們的運營業績：我們的一些參考LIBOR的浮動利率投資的價值下降，我們支付的未償還次級債券利息增加，或者對衍生品的對衝有效性或對衝會計的可用性產生不利影響。此外，倫敦銀行間同業拆借利率的任何終止或過渡都可能影響定價、估值和風險分析流程以及對衝策略。

有關公司與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的金融工具的更多信息，請參見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，企業風險管理，財務風險。

保險業與產品相關風險

不利的虧損發展可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性造成不利影響。

我們設立財產和意外傷害損失準備金，用於支付保單保費所產生的所有未付損失和損失費用的估計責任。損失準備金是對我們預計的最終理賠和管理費用的估計，減去迄今已支付的費用。這些估計是基於精算預測和我們對現有數據的評估，以及對索賠嚴重程度和頻率、責任法律理論和其他因素的估計。有關社會、經濟和環境條件不斷變化帶來的風險，請參閲風險因素，“我們保險合同中的意外和意外索賠和承保問題可能會對我們的財務業績產生不利影響。”

損失準備金估計會隨着經驗的發展以及索賠的報告和結算而定期完善，這可能會導致我們的準備金增加。在作出這些決定的期間，準備金的增加將被確認為一項費用，從而對我們在這些時期的經營業績產生不利影響。此外，由於我們的保險產品定價使用的是對前幾年總損失成本的準備金估計，不準確的準備金可能會導致我們的產品定價不足以彌補實際損失和相關損失費用，從而產生利潤。

我們繼續收到急症室索償個案，其中絕大部份是與一九八六年前投保的保單有關。對保險公司和再保險公司來説，估計石棉和環境索賠的未付損失和相關費用所需的最終總準備金尤其困難。用於估算更多傳統保險敞口的最終成本的精算工具和其他技術，在用於估算某些A&E敞口的準備金時，往往不那麼精確。

此外，用以估計急症室申索總儲備的假設，例如一段時間內的申索頻密程度、平均嚴重程度，以及各項政策條文將如何詮釋等，都有很大的不明朗因素。此外，我們亦無法預測法律和立法環境的轉變及其對急症室申索服務未來發展的影響。除其他因素外，這些因素使得這些較長尾風險敞口的總儲量估計值的變異性明顯大於其他更傳統的風險敞口。

自2016年12月31日起，本公司與伯克希爾哈撒韋公司(“伯克希爾”)的子公司National Indemity Company(“NICO”)簽訂了一項協議，根據該協議，本公司將為其幾乎所有A&E淨準備金的後續不利發展提供再保險，總淨限額最高可達15億美元。我們仍然對申索人負有直接責任，如果再保險人沒有履行協議規定的義務，或者如果未來不利的發展超過15億美元的總限額，我們可能需要增加我們記錄的淨準備金，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。為

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第I部--第1A項。風險因素

有關不利發展相關風險的更多信息，請參見合併財務報表附註12-未償損失準備金和損失調整費用。

我們很容易受到自然災害和人為災難造成的損失。

我們的保險業務使我們面臨由災難引起的索賠。災難可能是由各種不可預測的自然事件造成的，其中包括地震、颶風、冰雹、惡劣的冬季天氣、風暴、火災、龍捲風和流行病。災難也可能是人為的，如恐怖襲擊、內亂、網絡攻擊、爆炸或基礎設施故障。

我們業務的地理分佈使我們面臨着在許多地區發生的事件的巨災風險，這些地區包括但不限於：美國佛羅裏達州、墨西哥灣沿岸、東北部和大西洋沿岸地區的颶風；中西部和東南部的龍捲風和冰雹；受地震影響的地理區域的地震；西部野火；以及疾病的傳播，這可能在多個地理位置發生。通過我們的全球專業業務，我們還面臨着世界其他地區的巨災損失。這些地區的被保險人和財產的價值和集中度的任何增加都會增加未來災難性事件的嚴重性。此外，氣候和/或天氣模式的變化可能會增加惡劣天氣和自然災害事件的頻率和/或強度，可能導致保險損失增加。潛在的示例包括但不限於：

•由於大氣對流增加，風、雷暴和龍捲風/冰雹事件的頻率或強度增加，

•在某些地區發生更頻繁、更大規模的野火，

•洪水氾濫的發生率較高，以及

•颶風事件的頻率和嚴重程度可能會增加。

沒有將氣候趨勢納入廣泛使用的巨災模型和評估自然災害風險的內部工具，可能導致對巨災風險的無效評估和管理。有關氣候相關風險的進一步討論，請參閲上述風險因素， “不斷變化的氣候和天氣模式 可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。“

我們的企業還接觸到由通過人類、動物或植物種羣傳播的高度傳染性和潛在致命性疾病引起的全球或全國範圍內發生的大流行。

如果發生一場或多場災難，投保人可能無法履行他們為我們的保險單支付保費的義務。此外，我們的流動性可能會受到一場災難或多場災難的限制。此外，部分原因是因為會計規則不允許保險公司在此類災難性事件發生之前預留準備金，因此災難性事件的索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。我們對巨災風險敞口收取的費用可能是

如果巨災損失的頻率或嚴重程度隨着時間的推移而變化，或者如果我們用來估計風險敞口的模型被證明是不充分的，那麼這是不夠的。此外，監管機構或立法者可能會限制我們對巨災風險敞口收取適當定價的能力，或者轉移更多覆蓋風險的責任。

恐怖主義是一場重大的人為造成的潛在災難的一個例子。私營部門的巨災再保險有限，一般不適用於核、生物、化學或放射性武器襲擊造成的恐怖主義損失。此外，工人賠償政策一般對恐怖主義損失沒有排除或限制。聯邦政府根據《2019年恐怖主義風險保險計劃(以下簡稱《計劃》)再授權法案》(簡稱《TRIPRA 2019》)提供的再保險覆蓋範圍也是有限的，僅適用於超過一定行業損失門檻的經證明的恐怖主義行為。因此，恐怖襲擊在我們服務的地理區域的影響可能會導致索賠和相關損失，我們沒有足夠的再保險。TRIPRA 2019年還要求聯邦政府創建下列報告，這些報告可能會導致額外的立法或監管：(1)財政部在其關於該計劃有效性的雙年度報告中列入一份關於該計劃有效性的評估報告，以評估該計劃的有效性；(2)政府問責局的報告，以分析和解決網絡恐怖主義的脆弱性和潛在成本，評估該計劃的承保範圍是否充足，並就未來的立法改革提出建議，以應對不斷變化的網絡恐怖主義風險。此外，恐怖主義的持續威脅和恐怖襲擊的發生，以及為應對這些威脅和襲擊或其他地緣政治或軍事危機而加強的安全措施和軍事行動，可能會造成全球金融市場的大幅波動。, 商業中斷和經濟活動減少。這些後果可能會對我們投資組合中的資產價值產生不利影響。恐怖襲擊也可能擾亂我們的行動中心。此外，TRIPRA 2019年將於2027年12月31日到期，如果美國國會不重新授權該計劃或大幅減少政府在承保恐怖主義損失中的份額，該公司的恐怖主義損失敞口可能會大幅增加，除非它能夠以負擔得起的價格在私人市場購買替代恐怖主義再保險保護，或者採取行動大幅減少其在面臨恐怖主義風險的業務領域的敞口。有關TRIPRA的進一步討論，請參見第二部分，第7項，MD&A-企業風險管理-保險風險管理，再保險作為風險管理戰略。

網絡風險敞口通過獨立的網絡保單以及在一些財產、一般責任、管理責任和董事和高級管理人員保單上的網絡承保背書而存在。網絡攻擊的頻率越來越高，網絡風險在全球範圍內不斷演變，這可能會導致整個行業和我們承保的企業的保險損失增加。我們的投保人可能會越來越多地受到與網絡相關的攻擊，包括財產(包括數據和系統)的保險損失、數據泄露、贖金支付和業務中斷。

因此，與一場災難或多場災難相關的這些因素中的任何一個或所有因素的組合，無論是自然的還是人為的，都可能產生實質性的不利影響。

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第I部--第1A項。風險因素

對我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性的影響。

我們產品的定價取決於我們充分評估風險、估計損失以及遵守國家和國際保險法規的能力。

我們尋求為我們的財產、意外傷害和團體福利保單定價，以使保險費和從收到的保費賺取的未來淨投資收入將提供超出承保費用和支付索賠成本的可接受利潤。定價的充分性取決於許多因素，包括對承保風險的正確評估、預測未來索賠成本的能力、我們的費用水平、實現的淨投資收入、我們對競爭對手採取的費率行動的反應、包括國際市場在內的法律和監管發展，以及獲得監管部門批准進行費率變動的能力。

州保險部門監管我們收取的許多保險費率，並建議調整費率，以保護財產和意外傷害消費者的利益，而損害保險公司的利益，這可能無法使我們達到目標的盈利水平。此外，監管機構可能尋求禁止或限制某些承保和評級因素的使用，這可能會影響我們為風險定價的能力。除了監管費率外，某些州還頒佈了法律，要求財產和意外傷害保險公司參與指定的風險計劃、再保險設施、聯合承保協會和其他剩餘市場計劃。州監管機構還要求保險公司向所有消費者提供財產和意外傷害保險，並經常限制保險公司收取可能收取的價格的能力，或者限制保險公司提供或執行特定保單免賠額的能力。在這些市場，我們可能被迫以低於預期的利率承保大量業務，或接受現有費率中未考慮到的額外風險，參與剩餘市場計劃的運營虧損，或支付評估以彌補國家支持基金的運營赤字，這可能導致較低的股本回報率。許多州的法律和法規還限制保險公司退出該州一條或多條保險線路的能力，除非是根據州保險部門批准的計劃。此外，某些州要求保險公司參與為受損或資不抵債的保險公司設立的擔保基金。這些基金定期評估所有在該州開展業務的保險公司的損失。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性產生實質性的不利影響。有關國際監管風險的更多信息，請參閲風險因素, “監管和立法的發展可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。”

此外，財產、意外傷害和團體福利保險市場具有歷史週期性，經歷了價格競爭水平相對較高、承保標準限制較少、承保範圍更廣、多年費率擔保和費率下降的時期，然後是競爭水平相對較低、承保標準更具選擇性、承保範圍限制更多和費率不斷上升的時期。在我們所有的財產和意外傷害及團體福利保險產品線中，存在我們收取的保費可能

最終證明，隨着報告的損失浮出水面，這是不夠的。此外，存在監管限制、價格競爭或不正確的定價假設可能會阻礙我們實現目標回報的風險。定價不足可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

競爭活動、預測分析的使用或技術變化可能會對我們的市場份額、對我們產品的需求或我們的財務業績產生不利影響。

我們經營的行業競爭激烈。我們的主要競爭對手是其他財產和意外傷害保險公司、團體福利提供商以及共同基金和交易所交易產品的提供商。競爭對手可能會在哈特福德目前享有競爭優勢的產品和服務上擴大他們的風險偏好。擁有更多資本和新進入市場的大型競爭對手可能會導致我們的許多產品和服務面臨更大的定價壓力，並可能損害我們維持或提高盈利能力的能力。例如，規模較大的競爭對手，包括那些通過整合形成的競爭對手或可能收購新進入市場的公司，如保險科技公司，可能具有較低的運營成本和吸收更大風險的能力，同時保持其財務實力評級，從而使它們能夠為產品定價更具競爭力。此外，一些保險公司正在利用預測分析，除其他外，提高定價準確性，在營銷中更有針對性，加強客户關係，並提供更多定製的預防損失服務。如果他們能夠比我們更有效地使用預測分析和其他數據和/或採用創新的新技術，這可能會給他們帶來競爭優勢。由於我們競爭的行業競爭激烈，我們不能保證我們會繼續有效地與我們的行業競爭對手競爭，也不能保證競爭壓力不會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務也可能受到技術變革的影響，包括汽車安全功能的進一步進步，自動駕駛或“自動駕駛”車輛的開發，以及促進拼車的平臺。這些技術可能會影響損失的頻率或嚴重程度，擾亂對我們某些產品的需求，或者縮小整個汽車保險市場的規模。我們投保的風險還受到家庭和企業中越來越多的技術使用的影響，包括供暖、通風、空調和安全系統中使用的技術，以及引入更多自動化損失控制措施。隨着時間的推移，在工作場所越來越多地使用先進的分析和自動化技術，可能會潛在地影響對工傷保險產品的需求。此外，我們的業務可能會因為加速的技術變革失敗而中斷，包括我們對最小複雜任務的自動化，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。雖然這些技術的時機、滲透率和可靠性以及可能適用的法律框架(如自動駕駛汽車)存在很大的不確定性，但任何此類影響都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

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第I部--第1A項。風險因素

我們在通過分銷渠道和諮詢公司營銷和提供保險產品和投資諮詢服務方面可能會遇到困難。

我們通過各種分銷渠道和金融中介機構，包括經紀、獨立代理、批發代理、再保險經紀、經紀-交易商、銀行、註冊投資顧問、親和合作夥伴、我們自己的內部銷售隊伍和其他第三方組織，分銷我們的保險產品、互惠基金和ETP。在我們的某些業務領域，我們很大一部分業務是通過第三方安排實現的。例如，我們在很大程度上通過與美國退休人員協會(AARP)的獨家許可協議營銷個人線路產品，該協議將持續到2032年12月31日。我們通過AARP計劃分銷產品的能力可能會受到會員級別和會員增長速度的不利影響。此外，獨立代理和經紀分銷渠道正在整合，這可能導致更大比例的書面保費集中在更少的代理和經紀之間，這可能會增加我們獲得新業務的成本。雖然我們定期尋求續簽或延長第三方協議，但不能保證我們與這些第三方的關係會繼續下去，也不能保證這些關係的經濟性不會改變，從而降低它們對公司的財務吸引力。我們與其中某些第三方關係的中斷可能會對我們銷售產品的能力產生重大影響，並可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。

我們保險合同中意外和無意的索賠和承保問題可能會對我們的財務業績產生不利影響。

行業慣例以及法律、司法、社會和其他環境條件、技術進步或欺詐活動的變化，可能要求我們支付我們在撰寫保單時不打算承保的索賠。社會、經濟、政治和環境問題，包括不斷加劇的收入不平等、氣候變化、處方藥的使用和成癮、接觸新物質或那些以前被認為是安全的物質並被發現具有潛在的暴露，以及使用社交媒體傳播圍繞這些問題的信息，擴展了索賠報告的理論，這可能會增加我們的索賠管理和/或訴訟成本。州和地方政府加大努力應對與這類問題相關的成本和關切，也可能導致報告索賠的廣泛的新理論，或者可能導致“復興”法規的通過，延長報告這些索賠的訴訟時效，包括某些州通過的有關性騷擾和性虐待索賠的法規。此外，這些和其他社會、經濟、政治和環境問題可能會超出我們的承保意圖，或者增加索賠的頻率或嚴重性。其中一些變更、墊款或活動可能要在我們發出受變更、墊款或活動影響的保險合同後一段時間才會顯現出來，和/或我們可能無法通過未來的定價來補償此類損失。

以及承銷業務。因此，我們的保險合同下的全部責任範圍可能在合同發出後多年才能知曉，這一責任可能在得知時對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。

財務實力、信用與交易對手風險

我們財務實力或信用評級的下調可能會降低我們的產品吸引力，增加我們的資本成本，並抑制我們為債務進行再融資的能力。

財務實力和信用評級是保險公司確立競爭地位的重要因素。評級機構根據幾個因素進行評級。雖然大多數因素與被評級公司有關，但其他因素與評級機構的觀點(包括評級機構對被評級公司對保險集團的戰略重要性的評估)、一般經濟狀況以及被評級公司無法控制的情況有關。此外，評級機構可能會使用不同的模型和公式來評估被評級公司的財務實力，評級機構還會不時修改這些模型。評級機構用來分配評級的模型或因素的改變可能會對評級機構對其內部評級和它向我們分配的公開發布的評級的判斷產生不利影響。

我們的財務實力評級旨在衡量我們履行投保人義務的能力，是影響公眾對我們大多數產品的信心，從而影響我們的競爭力的重要因素。對我們的財務實力或我們的一個主要保險子公司的評級的下調或潛在降級可能會影響我們的競爭地位，並減少我們產品的未來銷售。

我們的信用評級也會影響我們的資金成本。我們信用評級的下調或潛在降級可能會使為即將到期的債務進行再融資、支持我們保險子公司的業務增長以及維持或改善我們主要保險子公司的財務實力評級變得更加困難或成本更高。這些事件可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生實質性的不利影響。有關評級下調對衍生品工具的潛在影響(包括潛在的抵押品催繳)的進一步討論，請參閲第二部分，第7項，MD&A-資本資源和流動性-衍生品承諾。

我們必須持有的資本額，以維持我們的財政實力和信貸評級，以及滿足其他要求，可能會不時有很大的變化，並對一些我們無法控制的因素很敏感。

我們的絕大多數業務都是通過持牌保險公司的子公司進行的。在美國，這些實體的法定會計準則、法定資本和準備金要求由適用的

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第I部--第1A項。風險因素

保險監管機構和NAIC。我們必須持有的最低資本是基於壽險、財產和意外傷害公司的風險資本(RBC)公式。適用於壽險公司的RBC公式適用於我們的集團福利業務，並規定了與保險、業務、資產、信貸、利率和表外風險相關的資本金要求。針對財產和意外傷害公司的加拿大皇家銀行公式根據承保、資產和信貸以及表外風險設定了所需的法定盈餘水平。

我們的國際保險子公司註冊成立或被視為商業註冊地的國家必須遵守監管司法管轄區定義的監管要求，包括Solvency II。此外，我們的勞合社成員公司必須在勞合社(“FAL”)保持所需資金，以滿足其辛迪加的資本金要求。FAL是根據財團在償付能力II資本充足模式下的償付能力資本要求(“SCR”)，加上勞合社特許經營委員會(負責勞合社市場的日常管理)確定的經濟資本評估來確定的。

在任何一年，法定盈餘金額、RBC比率、FAL和SCR可能會根據各種因素而增加或減少，其中一些因素不是本公司所能控制的，包括：

•保險子公司產生的法定損益金額；

•保險子公司為支持業務增長必須持有的附加資本金；

•支付給控股公司的股息或者分紅金額；

•股票市場水平的變化；

•我們投資組合中某些固定收益證券和股權證券的價值；

•某些衍生工具的價值；

•利率的變化；

•遞延税項資產的可採納性；

•更改監管資本公式；以及

•對確定資本充足率的會計準則的監管變更。

除其他因素外，評級機構在確定公司的財務實力和信用評級時，還會考慮我們美國保險子公司的法定資本水平和盈餘水平，以及公司持有的公認會計原則(“GAAP”)資本衡量標準的水平。評級機構可能會對他們的資本公式進行修改，從而增加我們必須持有的資本額，以維持我們目前的評級。如果我們的資本資源不足以維持一個或多個評級機構的特定評級，我們可能需要通過公共或私人股本或債務融資來籌集資本。如果我們不籌集額外資本，無論是我們酌情決定，還是因為我們無法這樣做，我們的財務實力和信用評級可能會被一家或多家評級機構下調。

交易對手不履行或違約造成的損失可能會對我們的投資價值產生實質性的不利影響，降低我們的盈利能力或流動性來源。

我們與交易對手之間存在信用風險，涉及投資、衍生品、應收保費、第三方提供的與之前處置相關的再保險可收回和賠償。除其他外，我們的交易對手包括我們持有的固定期限證券和股本證券的發行人、我們持有的按揭貸款的借款人、客户、交易對手、掉期和其他衍生合約下的交易對手、再保險人、結算代理、交易所、結算所和其他金融中介及擔保人。這些交易對手可能會因破產、資不抵債、缺乏流動性、不利的經濟狀況、經營失敗、欺詐、政府幹預和其他原因而拖欠對我們的義務。此外，對於交易所交易的衍生品，如期貨、期權和“清算”的場外衍生品，本公司一般面臨相關中央交易對手清算所的信用風險。如果這些交易對手拖欠對我們的債務，可能會對我們的投資價值、財務狀況、經營結果和流動性產生實質性的不利影響。此外，如果支持我們投資的結構性證券的基礎資產違約，我們的證券將遭受損失。

再保險的可獲得性，以及我們根據再保險合約追回的能力，可能不足以保障我們免受損失。

作為一家保險公司，我們經常使用再保險來減少可能產生的損失的影響，其中包括災難和其他可能導致不利運營結果的風險。此外，我們假定的再保險業務為其承擔的部分風險購買恢復期保險。根據這些再保險安排，其他保險人承擔我們的部分損失和相關費用，但我們仍然是再保險的所有風險的直接保險人。因此，割讓的再保險安排並不消除我們支付索償的責任，而我們向再保險人追討欠款的能力，亦須承受信貸風險。任何再保險人或分拆公司不能或不願意履行其對我們的財務義務，包括涉及再保險人或分拆公司的任何破產或恢復程序的影響，可能會影響公司獲得以信託形式持有的抵押品，可能會對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。

此外，如果再保險的可獲得性和成本發生重大變化，我們可能不得不支付更高的再保險成本，接受淨負債敞口的增加，減少我們承保的業務量，或者在可能的情況下獲得再保險的其他替代方案，如利用資本市場。此外，由於收取和再保險可收回款項到期前的內在不確定性，未來可能需要對公司的再保險可收回款項(扣除津貼)進行調整，這可能會對公司在特定季度或年度的綜合經營業績或流動資金產生重大不利影響。

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第I部--第1A項。風險因素

我們宣佈和支付股息的能力受到限制。

我們的股本的未來股息的支付取決於我們董事會的酌情權，董事會考慮的因素包括我們的經營業績、整體財務狀況、信用風險考慮和資本要求，以及一般的商業和市場狀況。我們的董事會只能從合法可用於此類支付的資金中宣佈此類股息。此外，我們的普通股股東享有代表當時已發行優先股的任何存托股份持有人的優先股息權。根據我們未償還的次級債務證券的條款，如果我們已發出選擇推遲支付利息的通知，且相關的延期期限尚未開始或延期期間仍在繼續，則我們不得宣佈或支付股本的任何股息或分派，或購買、收購或支付該等股票的清算付款。

此外，作為一家獨立於我們的保險子公司的控股公司，我們自己沒有重大的業務運營。因此，我們依賴保險公司子公司和其他子公司的股息作為現金流的主要來源來履行我們的義務。子公司分紅基金支付我們的債務證券，並向股東支付我們的股本股息。康涅狄格州法律和我們運營的某些其他美國司法管轄區限制股息的支付，宣佈或支付高於一定水平的股息需要通知州保險專員並獲得州保險專員的批准。我們的國際保險附屬公司註冊成立或被視為以商業名義註冊的國家的法律和規例，以及勞合社理事會的規定，也對股息的支付施加了限制，在某些情況下，這些限制更具限制性。我們保險子公司支付的股息進一步取決於它們的現金需求。此外，在子公司清算或重組的情況下，子公司債權人的優先債權可以優先於控股公司從子公司獲得股息或分派的權利，但控股公司可能是該子公司的債權人的情況除外。有關保險子公司分紅的進一步討論，請參閲第二部分，第7項，MD&A-資本資源和流動性。

與估計、假設和估值有關的風險

實際結果可能與我們用來幫助我們在承保、定價、資本管理、準備金、投資、再保險和巨災風險等關鍵領域做出決策的分析模型有很大不同。

我們使用模型來幫助做出與承保、定價、資本分配、準備金、投資、再保險和巨災風險等相關的決策。兩者都是專有的

我們使用的第三方模型包含了許多關於未來利率水平和變化性、資本要求、損失頻率和嚴重程度、貨幣匯率、投保人行為、股票市場和通脹等方面的假設和預測。這些模型受到任何統計分析的固有限制，因為模型中使用的歷史內部和行業數據和假設可能不能指示未來會發生什麼。因此，實際結果可能與我們的模擬結果大不相同。公司的盈利能力和財務狀況在很大程度上取決於我們的實際經驗與我們在模型和最終模型輸出中使用的假設的一致性程度。如果基於這些模型或其他因素，我們錯誤地對我們的產品定價，或者我們對我們面臨的風險的估計被證明是重大不準確的，我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性可能會受到不利影響。

我們證券和投資的估值以及津貼和信貸損失的確定是高度主觀的，基於受不同解讀和市場條件影響的方法、估計和假設。

本公司投資的估計公允價值是基於現有的市場信息和對金融工具的判斷，包括對預期未來現金流的時間和金額以及發行人或交易對手的信用狀況的估計。在市場混亂期間，如果交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察，可能很難對我們的某些證券進行估值。可能有某些資產類別處於活躍的市場，具有大量可觀察到的數據，但由於金融環境的原因，這些資產類別的流動性變得不佳。此外，可能有某些證券的公允價值基於一個或多個不可觀察到的投入，即使在正常市場條件下也是如此。因此，確定這些證券的公允價值可能包括需要更多估計和管理層判斷以及使用複雜估值方法的輸入和假設。這些公允價值可能與投資最終出售時的價值大不相同。此外，迅速變化或史無前例的信貸和股票市場狀況可能會對證券的估值產生重大影響，期間之間的價值變化可能會有很大差異。價值的下降可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。

同樣，管理層對是否計入信貸損失撥備的決定也受到有關總體經濟狀況的變化、發行人的財務狀況或未來複蘇前景、估計未來現金流、預期回收期以及內部評估中使用的第三方信息的準確性的重大判斷和假設的影響。因此，管理層的評估和評估具有很高的判斷力，隨着事實和環境的變化，管理層對某些證券有效期內未來現金流的預測可能最終被證明是不正確的。

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第I部--第1A項。風險因素

如果我們的業務表現不佳，我們可能會被要求確認商譽的減值。

商譽是指我們為收購子公司和其他業務支付的金額超過其在收購之日的淨資產公允價值的金額。我們至少每年對商譽進行減值測試。減值測試是根據與商譽相關的“報告單位”的公允價值估計進行的。如果離散性財務信息是由某一級別的管理層準備並定期審查的，報告單位就是該級別以下的運營部門或業務。如果新業務、客户保留率、盈利能力或其他業績驅動因素與預期不同，報告部門的公允價值可能會下降。如果確定商譽已經減值，公司必須按減值金額減記商譽，並在淨收益(虧損)中計入相應的費用。這些減記可能會對我們的運營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。

戰略和運營風險

如果我們在發生災難、網絡入侵或其他信息安全事件時無法訪問我們的系統並保護我們的數據安全，我們的業務可能會受到影響，我們可能會招致鉅額成本。

我們使用技術來處理、存儲、檢索、評估和利用客户和公司的數據和信息。反過來，我們的信息技術和電信系統又與第三方系統對接，並依賴於這些第三方系統。我們和我們的第三方供應商必須能夠訪問我們的系統，以提供保險報價、處理保費支付、更改現有保單、提交和支付索賠、管理共同基金、提供客户支持、管理我們的投資組合、報告財務結果以及執行其他必要的業務功能。

系統故障或停機可能會影響我們及時執行這些業務功能的能力，這可能會損害我們開展業務的能力，並損害我們與業務合作伙伴和客户的關係。如果發生自然災害、流行病、內亂、工業事故、網絡攻擊、停電、恐怖襲擊(包括常規、核、生物、化學或輻射)或戰爭等災難，我們的員工、客户或業務合作伙伴可能在很長一段時間內無法訪問我們所依賴的系統。即使我們的員工和業務合作伙伴能夠報到上班，如果我們用於開展業務的數據或系統被禁用或損壞，他們也可能在很長一段時間內無法履行職責。

我們的系統一直並可能繼續受到病毒或其他惡意代碼、未經授權的訪問、網絡攻擊(如勒索軟件和拒絕服務)、網絡欺詐或其他與計算機有關的滲透的攻擊。這類威脅的頻率和複雜性也在繼續增加。

雖然到目前為止，哈特福德還沒有意識到我們的網絡安全系統遭到重大破壞，但行政、內部會計和技術控制以及其他預防措施可能不足以防止物理和電子入侵、拒絕服務、網絡攻擊、商業電子郵件泄露、勒索軟件或其他對我們的系統或與我們有業務往來的第三方的安全漏洞。此類事件可能危及我們的機密信息以及我們客户和第三方的機密信息，阻礙或中斷我們的業務運營，並導致其他負面後果，包括補救成本、收入損失、額外的監管審查以及訴訟和聲譽損害。此外，我們經常通過電子郵件和其他電子方式向第三方傳輸可能與員工和客户相關的個人、機密和專有信息，同時在我們的系統上接收和存儲此類信息。雖然我們試圖保護特權和機密信息，但我們可能無法在所有情況下保護這些信息，特別是與客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他可能沒有適當控制來保護機密信息的第三方。

我們的企業必須遵守控制客户、員工和第三方數據隱私的法規，州、聯邦和國際關於數據隱私的法規，包括歐盟一般數據保護法規和加州消費者隱私法案，正變得越來越繁重。對機密或專有信息的誤用或不當處理可能導致法律責任、監管行動和聲譽損害。

第三方，包括第三方管理員和基於雲的系統，也會受到網絡攻擊和機密信息泄露，以及上述其他風險，其中任何一種風險都可能導致我們招致大量成本和其他負面後果，包括對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。雖然我們維持網絡責任保險，同時提供第三方責任保險和第一方保險，但我們的保險可能不足以保障所有損失。

外包和其他第三方關係導致的績效問題可能會影響我們開展業務的能力。

我們外包某些業務和行政職能，並依賴第三方供應商代表我們執行某些職能或提供某些服務，並將大量信息技術和業務流程外包給一家供應商。如果我們無法在與某些第三方供應商的合同或續約談判中達成協議，或者如果這些第三方供應商在其流程中或與依賴的供應商之間出現中斷，或者如果他們的表現不符合預期，我們可能無法履行我們對客户和索賠人的義務，產生更高的成本，並失去業務，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。有關我們外包某些功能的其他風險，請參閲風險因素，“如果我們在發生災難、網絡入侵或其他信息安全事件時無法訪問我們的系統並保護我們的數據安全，我們的業務可能會受到影響，我們可能會招致鉅額成本。”

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第I部--第1A項。風險因素

我們執行資本管理計劃、削減開支計劃和其他行動的能力受到重大挑戰、不確定性和風險的影響。

執行資本管理計劃的能力受到重大挑戰、不確定性和風險的影響。有時，我們的資本管理計劃可能包括回購普通股、償還未償債務或兩者兼而有之。我們可能無法實現我們期望從這些計劃中獲得的所有好處。對於董事會批准的股權回購計劃，此類資本管理計劃將面臨執行風險，包括(其中包括)與市場波動有關的風險、投資者興趣以及可能延遲在其他最佳時間執行的潛在法律限制。不能保證我們會完全執行任何這樣的計劃。此外，我們可能不會成功地保持我們的業務成本效益。我們可能會採取未來的行動，包括收購、資產剝離或重組，這可能涉及額外的不確定性和風險，對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生負面影響。

收購和資產剝離可能不會產生預期的收益，並可能導致意想不到的後果，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

由於此類收購或資產剝離，我們可能無法成功整合被收購的業務或實現預期的協同效應。整合被收購的公司或企業的過程可能複雜且成本高昂，並可能造成不可預見的經營困難，包括對承保、風險管理、索賠處理、財務、信息技術和精算實踐的無效整合。整合收購業務的困難也可能導致收購業務的表現與我們預期的不同，包括客户流失或我們無法實現預期的保費增長或與費用相關的效率。由於意想不到的業績問題和額外費用、不可預見的負債、交易相關費用、第三方評級機構的降級、管理時間和資源轉移到整合挑戰、關鍵員工的流失、監管要求、税負敞口、與無形資產相關的費用攤銷以及長期資產或商譽的減值費用，我們可能會受到收購的不利影響。此外，我們可能會受到與被收購公司的儲量估計及其財務報告內部控制的設計和操作相關的不確定性的不利影響。由於監管限制或其他可能對我們的流動性產生不利影響的原因，我們可能無法按計劃向控股公司分配那麼多資本。

此外，在業務或資產處置的情況下，我們可能在交易後通過再保險、賠償或其他財務安排繼續對被剝離的業務進行財務風險敞口。收購或剝離業務的預期收益可能無法實現，並涉及額外的不確定性和風險，這些不確定性和風險可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生負面影響。

吸引和留住優秀人才的困難可能會對我們商業戰略的執行產生不利影響。

我們吸引、培養和留住有才華的員工、經理和高管的能力對我們的成功至關重要。保險和金融服務業內外都在爭奪合格的員工，特別是在承保、精算、數據和分析、技術以及數字商務和投資管理等領域擁有高度專業知識的個人。我們在業務中有效競爭和拓展新業務領域的持續能力取決於我們吸引新員工以及發展、留住和激勵現有員工的能力。關鍵員工的流失，包括高管、經理和具有強大技術、分析和其他專業技能的員工，可能會對我們業務目標的執行產生不利影響，或導致重要機構知識的喪失。我們無法吸引和留住關鍵人員，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們可能無法保護我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

我們依靠合同權利和著作權法、商標法、專利法和商業祕密法來建立和保護我們的知識產權。雖然我們採取了廣泛的措施來保護我們的知識產權，但第三方可能會侵犯或挪用我們的知識產權。我們可能不得不提起訴訟，以強制執行和保護我們的知識產權，並確定其範圍、有效性或可執行性，這可能會轉移大量資源，並可能被證明不會成功。為執行我們的知識產權而進行的訴訟可能不會成功，而且會耗費大量資金。如果不能確保或執行對我們知識產權資產的保護，可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務和競爭能力產生實質性的不利影響。如果另一方指控我們的運營或活動侵犯了他們的知識產權(包括專利權)或侵犯了許可證使用權，我們也可能面臨代價高昂的訴訟。任何此類知識產權索賠和任何由此引起的訴訟可能導致鉅額費用和損害賠償責任，在某些情況下，我們可能被禁止向客户提供某些產品或服務，或被禁止使用某些專利、版權、商標、商業祕密或許可證並從中受益，或者可能被要求與第三方達成代價高昂的許可安排，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

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目錄

第I部--第1A項。風險因素

監管和法律風險

監管和立法的發展可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

我們受到廣泛的法律和法規的制約，這些法律和法規很複雜，隨時可能發生變化，而且在方法或預期結果方面往往會發生衝突。遵守這些法律和法規可能會增加成本，影響我們的戰略，並限制我們對產品進行充分定價的能力。

在美國，監管舉措和立法發展可能會以我們無法預測的方式對我們的運營和前景產生重大影響。例如，對“平價醫療法案”的進一步改革，以及對“多德-弗蘭克法案”的可能修改，包括擴大聯邦保險辦公室(“FIO”)的作用或廢除“麥卡倫-弗格森法案”，可能會給公司及其業務帶來意想不到的後果。目前尚不清楚國會是否以及在多大程度上將繼續推行這些類型的改革，以及這些變化可能如何影響公司、其業務、財務狀況、運營結果和流動性。

我們在美國的保險子公司受其註冊、許可或授權開展業務的州的保險部門的監管。國家法規通常旨在保護投保人的利益，而不是保險公司或保險公司的股東和其他投資者的利益。美國州法律授予保險監管機構廣泛的行政權力，包括許可和授權業務線、批准保單表格和保費費率、設定法定資本和準備金要求、限制某些投資的類型和金額以及限制承保做法。國家保險部門還對國內保險公司與關聯公司和分紅的交易設置了限制，在許多情況下，必須批准關聯交易和非常分紅，以及收購和剝離等戰略交易。

我們的國際保險附屬公司須遵守其經營所在相關司法管轄區的法律和法規，包括英國的審慎監管局和金融市場行為監管局，以及香港的保險業監督的規定。勞合社集團亦受勞合社理事會的管理和監督，理事會擁有廣泛的酌情權，可規管勞合社會員的承保事宜，以及勞合社集團經營業務的海外監管機構所施加的規例。

由於英國在2020年12月30日達成貿易與合作協議後已經離開歐盟，英國是否以及如何繼續進入歐盟單一市場仍然存在不確定性。為英國提供准入的“對等”決定是有前景的，但這些決定將被設計為涵蓋有限範圍的金融服務活動，而不是提供永久的市場準入。

此外，未來可能會在聯邦、州和國際層面採取監管舉措，這可能會影響我們企業的盈利能力。例如，NAIC和州保險監管機構正在不斷重新審查現有的法律法規，特別是側重於修改美國法定會計原則，解釋現有法律，以及制定新的法律法規。NAIC繼續加強美國的保險償付能力監管體系，特別關注集團監管、基於風險的資本、會計和財務報告、企業風險管理和再保險，這些都可能影響資本充足率的法定衡量標準，包括基於風險的資本比率。

為了應對氣候變化，聯邦、州和國際層面的監管機構可以實施新的法規，要求披露某些行業的承保或投資，或者可以採取其他行動，如暫時暫停取消災害多發地區的保單。具體地説，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)正在考慮新的規則，要求在公開申報文件中披露與氣候相關的風險，而首席信息官繼續分析氣候變化可能影響保險和再保險覆蓋範圍的可能性，這可能導致增加數據收集和報告。監管機構還可能對我們的運營施加新的要求，例如強制遵守温室氣體減排(GHGe)，並在未來增加有針對性的減排。

此外，法律或法規的變化，特別是與隱私和數據安全相關的變化，以及對預測模型的潛在限制，如使用某些承保評級變量，可能會嚴重阻礙我們執行業務戰略的能力和/或我們的競爭能力。任何擬議或未來的立法或NAIC倡議，如果被採納，可能會比目前的監管要求對我們開展業務的能力產生更多限制，或者可能導致成本上升或法定資本和準備金要求增加。此外，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和國際保險監管協會(International Association of Insurance Supervisors，簡稱IAIS)繼續萬斯保險集團資本標準的制定。截至2020年1月1日，IAIS保險資本標準進入五年監控期，要求保險公司遵守此類標準。雖然該公司目前不受這兩種資本標準制度的約束，但未來可能會有類似於美聯儲委員會或IAIS正在考慮的標準適用於該公司。通過NAIC的合作，美國州保險監管機構開發了一種用於償付能力監控活動的集團資本計算方法。這一計算旨在向牽頭州提供額外的分析信息，用於評估集團風險和資本充足率，以補充美國目前的控股公司分析。下一步是修訂後的NAIC示範法案和法規將提交各州採用。美國和歐盟之間的涵蓋協議，以及美國和英國之間的覆蓋協議，為美國提供了60個月的期限(2022年9月22日到期)，讓美國實施對美國集團的“全球集團資本計算”。如果不能在最後期限前完成，歐盟成員國和英國可能會要求在歐盟和英國開展業務的美國集團接受各自的集團監管要求，可能包括強制實施償付能力II的集團資本標準。

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第I部--第1A項。風險因素

此外，特定的監管機構或執法機構可能會以與我們不同的方式解釋法律、會計或保留問題，從而使我們面臨不同的或額外的監管風險。保險公司對這些法規和準則的適用涉及可能受到州保險部門和其他監管機構質疑的解釋和判斷。這些潛在挑戰的結果可能要求我們提高監管資本和準備金水平，或者招致更高的運營和/或税收成本。

此外，我們的資產管理業務在其經營的各個司法管轄區也受到廣泛的監管。這些法律法規主要是為了保護證券市場的投資者或投資諮詢客户，並普遍賦予監管機構廣泛的行政權力。遵守這些法律法規成本高昂、耗時耗力、人員密集，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響。

我們的保險業務對法律環境的重大變化非常敏感，這些變化可能會對哈特福德的經營業績或財務狀況產生不利影響，或損害其業務。

與任何大型P&C保險公司一樣，訴訟是哈特福德保險公司業務的常規部分-無論是在為我們的被保險人辯護和賠償方面，還是在對保險範圍糾紛提起訴訟方面。哈特福德夫婦通過建立未付損失和損失調整費用準備金來核算此類活動。法律環境的重大變化可能會導致我們的最終責任與我們目前的預期發生變化。這些改變可能是司法性質的，例如陪審團裁決的規模趨勢、有關侵權責任或承保人責任的法律的發展，以及有關保險覆蓋範圍或保險覆蓋的損害賠償金額或類型的裁決。此外，涉及保險公司或投保人責任的聯邦或州法律法規的變化，包括州法律擴大“惡意”責任和州“復興”法規，延長某些性騷擾和性虐待索賠的訴訟時效，可能會導致商業慣例的變化，額外的訴訟，或者可能導致意想不到的損失，包括索賠的頻率和嚴重性增加。要可靠地預測這些變化是不可能的，更不用説預測它們可能如何影響我們的損失準備金，或者這些變化可能如何對我們的保險產品進行適當定價的能力產生不利影響。因此，重大的司法或立法發展可能會對哈特福德的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生不利影響。

聯邦、州或外國税法的變化可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生不利影響。

聯邦、州或外國税法和税率或法規的變化可能會增加公司的整體税收和合規負擔，從而對我們的盈利能力和財務狀況產生重大不利影響。該公司的聯邦和州納税申報單反映了某些項目，如免税債券利息、税收抵免和保險準備金扣除。在#年税制改革的背景下，風險越來越大

美國、聯邦和/或州税法可能會修改或取消這些項目，從而影響公司、其投資、投資策略和/或其投保人。

監管要求可能會推遲、阻止或阻止股東可能認為符合他們最佳利益的收購企圖。

在獲得對美國保險公司的控制權之前，必須事先獲得國內保險公司所在州保險專員的書面批准。在批准取得本地保險公司控制權的申請前，州保險監理專員會考慮申請人的財政實力、收購人對本地保險公司未來運作的計劃，以及保險業監理專員認為為保障投保人或公眾利益而需要或適當的任何其他資料。一般來説，州法律規定，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有投票權或持有代表國內保險公司或其母公司10%或更多有表決權證券的代理人，則推定存在對該國內保險公司的控制。由於收購我們10%或更多普通股的人將間接控制我們美國保險子公司相同比例的股票，因此美國不同司法管轄區控制權法律的保險變化可能適用於這種交易。與我們的一家或多家現有子公司或未來子公司有關的其他法律或所需批准，可能會對收購本公司的控制權施加類似或額外的限制。適用於美國境外子公司的這些法律和類似規則可能會阻礙潛在的收購提議，並可能推遲、阻止或阻止控制權的變更，包括我們的董事會和我們的部分或所有股東可能認為是可取的交易。

會計原則和財務報告要求的變化可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。

作為美國證券交易委員會註冊商，我們目前被要求按照財務會計準則委員會頒佈的美國公認會計準則編制我們的財務報表。因此，我們需要採用新的指導或解釋，這些指導或解釋可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響，或者是意想不到的，或者是具有比預期更大的影響。關於目前待定的會計準則變化的説明，以及我們對其預期影響的估計(如果知道)，請參閲附註1-合併財務報表附註的列報基礎和重要會計政策。

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第一部分--項目2.屬性

第二項。

特性

截至2021年12月31日，哈特福德擁有總計約180萬平方英尺的建築空間，其中主要包括177萬平方英尺的康涅狄格州哈特福德家庭辦公綜合體和康涅狄格州大哈特福德地區的其他物業。此外，我們在北美、英國和其他海外地點租用辦公室，以容納行政、索賠處理、

銷售和其他業務運作。截至2021年12月31日，哈特福德夫婦在北美租賃了約130萬平方英尺，在倫敦租賃了2.2萬平方英尺，在其他國際分支機構租賃了5000平方英尺。所有擁有或租賃的物業都由所有五個報告部門中的一個或多個使用，具體取決於位置。有關報告細分的詳細信息，請參閲第一部分，項目1，業務報告細分。該公司相信其物業和設施適用於目前的業務。

第三項。

法律程序

有關哈特福德夫婦法律程序的討論，請參閲合併財務報表附註15-承諾和或有事項中“訴訟”項下的信息，包括“新冠肺炎大流行業務收入保險訴訟”和“徑流石棉和環境索賠”。

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第二部分--第5項。 哈特福德普通股、相關股東事項和發行人購買股票證券的市場

第五項。

哈特福德的普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

哈特福德的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，交易代碼為“HIG”。截至2022年2月17日，該公司約有9679名公司普通股的登記持有人。我們普通股的持有者中有更多的人是“街頭巷尾”的持有者或實益持有者，他們的股份

由銀行、經紀商和其他金融機構記錄在案。

哈特福德夫婦對普通股支付的現金股息和預期支付的未來現金股息在第二部分第7項MD&A-資本資源和流動性-資本資源和流動性的摘要-資本資源和流動性要求以及資本-股息來源的摘要中進行了討論。

有關根據股權補償計劃授權發行的證券的相關信息，請參閲第三部分第12項“某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項”。

本公司在截至2021年12月31日的季度內回購普通股的情況如下。在2022年1月1日至2022年2月17日期間，該公司以274美元的價格回購了380萬股票。

發行人在截至2021年12月31日的三個月內回購普通股
期間			總數 的股份 購得			平均價格 付費單位 分享			作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數			近似美元值 可能還沒有到來的股票 在以下條件下購買 計劃或計劃[1]
												(單位：百萬)
2021年10月1日-2021年10月31日			1,618,168			$	72.42		1,618,168			$	1,681
2021年11月1日-2021年11月30日			3,165,842			$	71.02		3,165,842			$	1,456
2021年12月1日-2021年12月31日			2,328,073			$	67.86		2,328,073			$	1,298
總計			7,112,083			$	70.31		7,112,083

[1]2020年12月17日，董事會批准了一項新的15億美元的股權回購計劃，回購時間為2021年1月1日至2022年12月31日。董事會於2021年4月22日將這一授權增加了10億美元，並於2021年10月28日增加了500美元，使截至2022年12月31日的總回購授權達到30億美元。根據剩餘的股權回購授權進行任何股份回購的時間取決於幾個因素，包括公司證券的市場價格、公司的資本狀況、任何回購對公司財務實力或信用評級的影響的考慮、公司的禁售期以及其他考慮因素。

|向股東返還的總回報

下表列出了哈特福德的年度回報率和普通股的五年總回報率，包括股息再投資與標準普爾指數的比較

500和標普保險綜合指數

年收益率
						在過去的幾年裏
公司/指數						2017			2018			2019			2020			2021
哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)						20.25		%	(19.24		%)	39.71		%	(16.98		%)	44.27		%
標準普爾500指數						21.83		%	(4.38		%)	31.49		%	18.40		%	28.71		%
標普保險綜合指數						16.19		%	(11.21		%)	29.38		%	(0.44		%)	32.12		%

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第二部分--第5項。 哈特福德普通股、相關股東事項和發行人購買股票證券的市場

五年累計總回報
			基座
			期間									在過去的幾年裏
公司/指數			2016									2017			2018			2019			2020			2021
哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)			$	100								$	120.25		$	97.11		$	135.68		$	112.64		$	162.51
標準普爾500指數			$	100								$	121.83		$	116.49		$	153.18		$	181.36		$	233.43
標普保險綜合指數			$	100								$	116.19		$	103.17		$	133.48		$	132.89		$	175.57

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

第7項。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

(除非另有説明，否則美元金額(百萬美元，每股數據除外)

哈特福德在以下討論中提供了預測和其他前瞻性信息，其中包含許多前瞻性陳述，特別是與公司未來財務表現有關的陳述。這些前瞻性陳述是根據公司目前掌握的信息作出的估計，是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的，並受本10-K表格第4頁和第5頁所載警示聲明的約束。實際結果可能與公司的預測大不相同，過去也有很大不同，這取決於各種因素的結果，這些因素包括但不限於以下討論和第一部分第1A項(風險因素)中闡述的因素，以及我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中確定的那些因素。哈特福德沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

2021年12月29日，公司完成了比利時控股公司Navigators Holdings(Europe)N.V.及其子公司Bracht，Deckers&Mackelbert N.V.(“BDM”)及其子公司Contintales Contintales Verzekeringen N.V.(統稱為“歐洲大陸業務”)的全部已發行和已發行股本的出售。

有關重新分類、收購和處置的討論，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策、附註2-業務收購和附註22-合併財務報表附註的業務處置。

哈特福德將大於或等於200%的增加或減少定義為“NM”或無意義。

有關當前提交的財務報表中包含的三年中最早的一年的討論，請參閲Hartford的2020 Form 10-K年度報告中第二部分第7項，管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

索引

描述			頁面
關鍵績效指標和比率			39
哈特福德的手術			44
財務亮點			48
綜合運營結果			49
投資成果			52
關鍵會計估計			54
商業線路			76
個人專線			81
財產和意外傷害其他業務			85
團體福利			86
哈特福德基金			90
公司			92
企業風險管理			93
資本資源與流動性			111
新會計準則的影響			120

在整個MD&A中，我們使用某些術語和縮寫，更常用的術語和縮寫在 縮略語 部分.

關鍵績效指標和比率

本公司認為以下討論中的衡量標準和比率是其業務的關鍵業績指標。管理層相信，這些比率和衡量標準有助於瞭解哈特福德家族業務的潛在趨勢。然而，這些關鍵業績指標只能與本MD&A隨後的分部討論中提出的結果一起使用，而不能替代。這些比率和衡量標準可能無法與本公司競爭對手使用的其他業績衡量標準相比較。

非公認會計原則和其他衡量標準和比率的定義

管理資產(“AUM”)-包括共同基金和ETP資產。AUM是該公司哈特福德基金部門使用的衡量標準，因為該部門很大一部分收入和支出是以資產價值為基礎的。這些收入和費用隨着資產管理規模的上升或下降而增加或減少，無論是由市場變化還是通過淨流量引起的。

稀釋後每股賬面價值，不包括累積的其他全面收益(“AOCI”)-這是一項非GAAP每股收益指標，我S的計算方法是：(A)普通股股東權益(不包括AOCI)除以(B)已發行普通股

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

和稀釋性潛在普通股。本公司提供這一衡量標準是為了使投資者能夠分析主要可歸因於本公司業務運營的本公司淨值金額。該公司認為，將AOCI從分子中剔除對投資者是有用的，因為它消除了主要基於利率變化而可能在不同時期大幅波動的項目的影響。稀釋後每股賬面價值是美國公認會計準則中最直接的可比性指標。

綜合比率-虧損和虧損調整費用比率、費用比率和投保人紅利比率之和。這一比率是一個相對衡量標準，描述了每100美元賺取保費的相關損失和費用成本。綜合比率低於100表示承保利潤，綜合比率高於100表示承保虧損。

核心收益-哈特福德使用非公認會計準則衡量核心收益作為衡量公司經營業績的重要指標。哈特福德認為，核心收益為投資者提供了衡量公司正在進行的業務表現的寶貴指標，因為它揭示了我們保險和金融服務業務的趨勢，這些趨勢可能會因計入某些項目的淨影響而被掩蓋。因此，以下項目不包括在核心收益中：

•某些已實現損益-一些已實現損益主要由投資決策和外部經濟發展推動，其性質和時機與我們業務的保險和承保方面無關。因此，核心收益排除了所有已實現損益的影響，這些損益往往根據資本市場狀況在不同時期高度可變。然而，哈特福德認為，一些已實現損益與我們的保險業務密切相關，因此核心收益包括淨已實現損益，如信用衍生品的淨定期結算。這些已實現淨損益與損益表中的一個抵銷項目(如淨投資收益)直接相關。

•重組和其他成本-作為重組計劃一部分發生的成本不是企業的經常性運營費用。

•債務清償虧損-主要包括在到期前還清債務時的補足付款或投標保費，這些虧損不是企業的經常性運營費用。

•再保險交易的損益-再保險的損益，如出售業務或為損失準備金提供再保險的損益，不是業務的經常性運營費用。

•整合和其他非經常性併購成本-這些成本，包括與被收購企業相關的交易成本，是在短期內發生的，並不代表企業的持續運營費用。

•收購業務時損失準備金的變化-這些損失準備金的變化不包括在核心收益中，因為這樣的變化可能會使收購後期間的業績與收購前期間的業績進行比較的能力變得模糊。

•追溯再保險產生的遞延收益和遞延收益隨後的變化-追溯再保險協議在經濟上將風險轉移給再保險人，並將追溯再保險的全部收益計入核心收益，可以更好地洞察業務的經濟狀況。

•與税前收入非核心組成部分相關的遞延税項的估值津貼變化-這些估值津貼的變化不包括在核心收益中，因為它們與税前收入的非核心組成部分有關，如資本損失結轉等税項屬性。

•非持續經營的結果-這些結果不包括在出售或持有待售業務的核心收益中，因為這樣的結果可能會模糊我們正在進行的業務在一段時間內比較結果的能力。

除了不包括在核心收益中的普通股股東可獲得的淨收入的上述組成部分外，核心收益的確定還包括不包括在普通股股東可獲得的淨收入中的已宣佈的優先股紅利。優先股股息是一種更類似於債務利息支出的融資成本，只要優先股尚未償還，預計就會成為一項經常性費用。

普通股股東可獲得的淨收益(虧損)和淨收益(虧損)是美國公認會計準則衡量核心收益的最直接可比性指標。核心收益不應被視為普通股股東可獲得的淨收益(虧損)或淨收益(虧損)的替代品，也不能反映公司業務的整體盈利能力。因此，哈特福德認為，投資者在評估公司業績時評估可供普通股股東使用的淨收益(虧損)、淨收益(虧損)和核心收益是有用的。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

淨收益與核心收益的對賬

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
淨收入			$	2,365		$	1,737		$	2,085
優先股股息			21			21			21
普通股股東可獲得的淨收入			$	2,344		$	1,716		$	2,064
調整普通股股東可獲得的淨收入與核心收益：
税前核心收益不包括的已實現淨虧損(收益)			(505)			18			(389)
税前重組和其他成本			1			104			—
債務清償虧損，税前			—			—			90
再保險交易税前虧損			—			—			91
税前整合和其他非經常性併購成本			58			51			91
收購企業時税前損失準備金的變化			—			—			97
追溯再保險遞延收益税前變動			246			312			16
所得税費用(福利)[1]			34			(115)			2
核心收益			$	2,178		$	2,086		$	2,062

[1]主要代表與未包括在核心收益中的税前項目相關的聯邦所得税支出(福利)，幷包括由於制定的税率變化而導致的淨遞延税金變化的影響。

核心利潤率-哈特福德使用非公認會計準則衡量核心利潤率來評估，並認為這是衡量集團福利部門經營業績的重要指標。核心利潤率的計算方法是將核心收益除以營收，不包括收購和已實現的收益(虧損)。淨利潤率，通過淨收入除以收入計算，是美國公認會計準則中最直接的可比性指標。該公司認為，核心利潤率為投資者提供了衡量集團收益表現的寶貴指標，因為它揭示了業務的趨勢，這些趨勢可能會被收購和已實現收益(虧損)的影響以及核心收益計算中排除的其他項目所掩蓋。核心利潤率不應被視為淨利潤率的替代，也不能反映集團利益的整體盈利能力。因此，本公司認為，投資者在評估業績時，評估核心利潤率和淨利潤利潤率是很重要的。淨利潤率與核心利潤率的對賬列於MD&A-Group Benefits中的運營結果部分。

當前事故年災害率-損失和損失調整費用比率的一個組成部分，代表本事故年度發生的巨災損失(扣除再保險後)與賺取保費的比率。對於美國事件，根據Verisk財產索賠服務辦公室的定義，巨災是指造成行業保險財產損失25美元或更多，並影響相當數量的財產和意外傷害投保人和保險公司的事件。對於國際事件，該公司的做法與之類似，在一定程度上受到倫敦勞合社(Lloyd‘s)對災難的定義。倫敦勞合社(Lloyd‘s)是一個在全球範圍內運營的保險市場(“勞合社”)。勞合社不承保風險。本公司作為勞合社1221辛迪加(“勞合社辛迪加”)的唯一成員承擔風險。目前的事故年巨災比率包括巨災損失的影響，但不包括恢復保費的影響。

費用比率-對於商業保險公司和個人保險公司的承保部分，是承保費用減去手續費收入與賺取的保費的比率。承保費用包括攤銷遞延保單收購成本(“DAC”)和保險運營成本和費用，包括某些集中服務成本和壞賬費用。DAC包括佣金、税收、許可證和費用以及其他增量直接承保費用，並在保單期限內攤銷。

集團福利的費用比率表示為保險運營成本和其他費用(包括無形資產攤銷和DAC攤銷)與保費和其他考慮因素(不包括收購保費)的比率。

商業線路、個人線路和集團福利的費用比率不包括與收購業務相關的整合和其他交易成本。

手續費收入-這在很大程度上是由我們哈特福德基金業務中合同規定的管理資產百分比所賺取的金額推動的。這些費用通常是按天計算的。因此，無論是通過淨流入還是良好的市場表現，管理資產的增長都將對手續費收入產生有利影響。相反，無論是淨流出還是不利的市場表現都會減少手續費收入。

新業務毛保費-表示在轉讓再保險前，向在上一保單期限內未向本公司投保的客户發出的保單收取的保費金額。新業務毛保費加上毛續期保費減去轉讓的再保險等於總保費。

虧損及虧損調整費用比率-對歷年發生的索賠成本除以賺取的保費，包括損失和損失的量度。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本事故年度和上一事故年度發生的調整費用。除其他因素外，公司實現其目標股本回報率(ROE)所需的虧損和虧損調整費用比率每年都會根據理賠期間預期投資收益率的變化、預期理賠的時間以及管理層根據競爭環境設定的目標回報而波動。

損失和損失調整費用比率受索賠頻率和索賠嚴重程度的影響，特別是對於較短尾的財產業務，索賠頻率和嚴重程度的出現是可信的，並可能表明最終損失。索賠頻率是指與上一個事故年相比，本事故年報告的每單位暴露的平均索賠數量的百分比變化。索賠嚴重程度是指本事故年每個索賠的估計平均成本與上一個事故年相比的百分比變化。作為決定定價的因素之一，該公司的做法是首先對特定行業的索賠頻率和嚴重性做出總體假設，然後，作為費率制定過程的一部分，根據特定的州、產品或覆蓋範圍適當地調整假設。

巨災前損失及損失調整費用比率和前事故年發展-本事故年度發生的非巨災損失和損失調整費用的成本除以賺取的保費。管理層認為，目前的事故年損失和巨災前損失調整費用比率是一個對投資者有用的業績衡量標準，因為它消除了不穩定和不可預測的巨災損失以及之前事故年發展的影響。

虧損率，不包括買斷-用於集團福利分部，表示為福利、虧損和虧損調整費用(不包括與收購保費相關的費用)與保費和其他考慮因素(不包括收購保費)的比率。由於Group Benefits偶爾會以規定的保費金額購買一大批索賠，因此本公司將這種收購排除在用於評估業務盈利能力的虧損率之外，因為收購可能會扭曲虧損率。收購保費是指接管未結索賠債務和其他非經常性保費金額。

共同基金和交易所交易產品資產-該等資產由該等產品的股東而非本公司擁有，因此不會反映在本公司的綜合財務報表中，除非本公司推出新的投資產品。

共同基金和ETP資產是公司使用的衡量標準，主要是因為公司哈特福德基金部門的很大一部分收入和支出是以資產價值為基礎的。這些收入和費用隨着資產管理規模的上升或下降而增加或減少，無論是由市場變化還是通過淨流量引起的。

淨新業務保費-表示在放棄再保險後，向未在本公司投保的客户發出的保單收取的保費金額。

以前的保單條款。新業務淨保費加上續期保費等於總保費。

策略計數保留-表示在考慮續訂後取消的策略之前，本年度期間發佈的續訂策略數量除以上一個日曆期間發佈的策略數量的比率。保單盤點保留受到多種因素的影響，包括接受續訂保單報價的百分比，以及公司因特定的保單承保問題或因決定減少某些業務類別或州的保費承保而決定不續訂保單的決定。保單數量保留也受到競爭對手採取的廣告和費率操作的影響。

保單計數保留，扣除取消-表示本年度期間的續訂保單數量扣除取消後的數量除以上一個日曆期間的淨髮放的保單數量的比率。

有效保單-表示截至期末具有有效承保範圍的保單數量。有效保單數量是用於商業線內的個人線路和標準商業線路(中型和大型商業範圍內的小型商業和中端市場線路)的增長指標，受新業務增長和保單數量保留的影響。

投保人股息比率-投保人分紅與賺取保費的比率。

上一事故年度損失和損失調整費用比率-表示本日曆年度記錄的前幾個事故年度發生的巨災和非巨災索賠的估計結算成本的增加(減少)除以賺取的保費。

復職權保險費-指為恢復因本公司將虧損割讓給再保險人而減少的再保險金額而支付的額外讓出保費。

續訂賺取價格增加(減少)-書面保費是在保單期限內賺取的，某些Personal Lines汽車業務為6個月，本公司幾乎所有剩餘財產和意外傷害業務為12個月。由於本公司在保單的6至12個月期限內賺取保費，因此續訂賺取的價格漲幅(減少)滯後於續期書面價格漲幅(降幅)6至12個月。

續訂書面加價(減價)-對於商業保險公司，代表費率變化、保險金額和每單位風險敞口的個人風險定價決定對續訂的商業保險公司保單的綜合影響。對於個人保險，續訂書面價格增長代表自上一年以來每個保單在續簽保單上的保費總變化，包括費率變化、保險金額和風險敞口的其他變化的綜合影響。對於Personal Lines，風險敞口的其他變化包括但不限於司機、車輛和事故數量的變化，以及客户政策選舉的變化，如免賠額和限額。利率

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

保險金額是指在此期間向州監管機構提交併得到州監管機構批准的費率的變化，保險金額代表評級基數的價值變化，如汽車的型號年/車輛標誌、財產的建築替換成本和工人補償的工資上漲。許多因素影響續訂書面價格上漲(下降)，包括公司定價精算師預測的預期虧損成本、州監管機構批准的利率申請、公司承銷商做出的風險選擇決定以及市場競爭。續簽書面價格變動反映了財產和意外傷害保險的市場週期。當保險公司最近在某一行業遭受重大虧損，或者整個行業投入較少的資本來承保該行業的風險敞口時，該行業的價格往往會上漲。當最近的虧損經歷有利或保險公司之間的競爭加劇時，價格往往會下降。續訂書面價格統計數據可能會根據若干因素而發生變化，包括精算估計的變化以及隨後取消和不續訂的影響，以及為更好地反映最終定價所做的修改。

資產回報率(ROA)，核心收益-該公司使用這一非GAAP財務衡量標準來評估哈特福德基金部門的經營業績，並認為這是一項重要的衡量標準。ROA，核心收益的計算方法是年化核心收益除以日均AUM。ROA是美國公認會計原則(GAAP)中最直接的可比性指標。該公司認為，核心收益ROA為投資者提供了哈特福德基金部門業績的寶貴衡量標準，因為它揭示了我們業務中的趨勢，這些趨勢可能會被核心收益計算中排除的項目的影響所掩蓋。核心收益ROA不應被視為ROA的替代品，也不能反映我們哈特福德基金業務的整體盈利能力。因此，該公司認為，投資者在評估哈特福德基金部門的業績時，評估ROA和ROA核心收益是很重要的。作為對ROA和ROA的協調，核心收益在MD&A-Hartford基金的運營業績部分闡述。

基礎綜合比率-承保業績的這一非GAAP財務計量代表了災難發生前、上一次事故年發展和收購一項業務後本事故年損失準備金變化的綜合比率。合併比率是GAAP最直接的可比性指標。基礎綜合比率代表本意外年度的綜合比率，不包括收購業務時當前意外年巨災及當前意外年損失準備金變動的影響。該公司認為，這一比率是衡量盈利趨勢的重要指標，因為它消除了不穩定和不可預測的巨災損失以及以前事故年度損失和損失調整費用儲備發展的影響。收購業務時損失準備金的變化不包括在基本合併比率中，因為這種變化可能會使收購後各時期的業績與收購前各時期的業績進行比較的能力變得模糊，因為這種趨勢對我們的投資者評估公司財務業績的能力很有價值。合併比率與潛在合併比率的對賬規定在MD&A-商業線路和個人線路的運營結果部分。

承保損益-哈特福德的管理層主要根據承保收益或虧損來評估商業和個人航線部門的盈利能力。承保收益(虧損)是一種税前非公認會計準則(GAAP)指標，表示賺取的保費減去已發生的損失、虧損調整費用和承保費用。淨收益(虧損)是GAAP最直接的可比性指標。承保收益(損失)受賺取保費增長和哈特福德定價的充分性的影響很大。隨着時間的推移，承保盈利能力也受到哈特福德保險公司承保紀律的很大影響，因為管理層努力通過有利的風險選擇和分散、對索賠的有效管理、再保險的使用及其管理費用的能力來管理損失敞口。哈特福德認為，承保收益(虧損)這一指標為投資者提供了一個有價值的衡量承銷活動税前盈利能力的指標，承銷活動與公司的投資活動是分開管理的。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

淨收益與承保收益(虧損)的對賬

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路
淨收入			$	1,757		$	856		$	1,192
調整以調節淨收益與承保收益(虧損)：
維修淨收入			(13)			(4)			(2)
淨投資收益			(1,502)			(1,160)			(1,129)
已實現淨虧損(收益)			(260)			60			(271)
其他費用			18			35			38
再保險交易損失			—			—			91
所得税費用			402			176			270
承保損益			$	402		$	(37)		$	189
個人專線
淨收益(虧損)			$	385		$	718		$	318
調整以調節淨收益與承保收益(虧損)：
維修淨收入			(19)			(14)			(13)
淨投資收益			(157)			(157)			(179)
已實現淨虧損(收益)			(29)			5			(43)
其他費用			—			1			1
所得税費用			95			184			76
承保收益			$	275		$	737		$	160
P&C其他業務
淨收入			$	(95)		$	(168)		$	61
調整以調節淨收益與承保收益(虧損)：
淨投資收益			(75)			(55)			(84)
已實現淨虧損(收益)			(13)			1			(20)
其他費用(收入)			1			(1)			—
所得税費用(福利)			(28)			(46)			12
承保損失			$	(210)		$	(269)		$	(31)

書面保費和賺取的保費-書面保費是指在一個財務期內，扣除再保險後所收取的保單保費金額。保費被認為是賺取的，並按比例計入保單期間的財務結果中。管理層認為，書面保費是對投資者有用的業績衡量標準，因為它反映了公司銷售財產和意外傷害保險產品的當前趨勢。書面保費和賺取保費是在扣除轉讓的再保險保費後記錄的。

傳統的人壽保險和傷殘保險類型的產品，如由Group Benefits銷售的產品，向投保人收取保費，以換取為投保人提供財務保護，使其免受特定的可保險損失，如死亡或殘疾。這些保費連同所賺取的淨投資收入，將用於支付這些保險合同下的合同義務。

影響保費增長的兩個主要因素是新銷售和持續性。根據客户對公司產品的需求、價格競爭、分銷渠道和公司聲譽等多個因素，某一年的銷售額可能會增加或減少，這些因素包括但不限於客户對公司產品的需求、價格競爭、分銷渠道和公司的聲譽

和收視率。持續性是指保費每年保持有效的百分比。

哈特福德一家的手術

哈特福德基金主要在五個報告部門開展業務，包括商業航線、個人航線、財產和意外傷害其他業務、集團福利和哈特福德基金，以及一個公司類別。本公司在公司類別中包括分流結構性結算和終端融資協議負債、重組成本、籌資活動(包括股權融資、債務融資和相關利息支出)、與收購相關的交易費用、某些併購成本、與商譽相關的購買會計調整以及未分配給報告部門的其他費用的準備金。公司還包括與管理第三方業務有關的投資管理費和費用，包括管理Talcott Resolution Life，Inc.及其子公司以及

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

某些附屬公司。此外，截至2021年6月30日，Corporation包含了Hopmeadow Holdings LP 9.7%的所有權權益，Hopmeadow Holdings LP是於2018年5月收購Talcott Resolution的法人實體(Hopmeadow Holdings，LP、Talcott Resolution Life Inc.及其子公司統稱為“Talcott Resolution”)。Talcott Resolution出售給新投資者的交易於2021年6月30日完成。該公司出售其9.7%的所有權權益共收到217美元，2021年實現税前收益46美元。

該公司的收入主要來自：(A)向投保人提供保險所賺取的保費；(B)共同基金和ETP資產的管理費；(C)淨投資收入；(D)向第三方提供服務所賺取的費用；以及(E)已實現的淨損益。保險收取的保費主要是根據有效的相關保單條款按比例賺取的。

隨着時間的推移，公司財產和意外傷害保險業務的盈利能力受到公司承保紀律的很大影響。承保紀律尋求通過有利的風險選擇和分散來管理損失，它對索賠的管理，它對再保險的使用，其有效區塊的大小，實際死亡率和發病經驗，以及它管理其通過規模經濟實現的費用比率的能力，以及它對收購成本和其他承保費用的管理。定價的適當性取決於許多因素，包括獲得監管機構對費率變化的批准的能力、對承保風險的適當評估、根據根據已知趨勢調整的歷史虧損經驗預測未來虧損成本頻率和嚴重程度的能力、公司對競爭對手採取的費率行動的反應、其費用水平以及對監管和法律發展的預期。本公司尋求為其保單定價，使保費和收到保費所賺取的未來淨投資收入將用於支付承保費用和支付保單報告的索賠的最終成本，並提供利潤率。對於其許多保險產品，該公司的保費費率必須獲得州保險部門的批准，勞合社辛迪加的業務能力取決於勞合社每年對其保費能力的批准。大部分Personal Lines書面保費與我們與美國退休人員協會(AARP)的獨家許可協議有關，該協議的有效期至2032年12月31日。考慮到50多人口的規模和AARP品牌的實力，這項協議提供了重要的競爭優勢。

與財產和傷亡類似，集團福利業務的盈利能力在很大程度上取決於對風險進行適當評估和定價的能力，以及對死亡率、發病率、殘疾和壽命做出可靠估計的能力。為管理定價風險，Group Benefits一般提供定期保單，允許調整費率或保單條款，以將市場趨勢、虧損成本、利率下降和其他因素的不利影響降至最低。然而，由於銷售的保單通常有長達三年的費率保證，如果在費率保證期內出現不利的虧損和費用趨勢，或者如果投資回報低於產品銷售時的預期，公司產品的定價可能會被證明是不夠的。本公司的部分產品，其費率須經國家保險部門批准。新的和

集團福利業務的續簽業務，特別是長期殘疾業務的續簽業務，是基於對一段時間內預期投資收益率的假設來定價的。雖然公司採用資產負債期限匹配策略來降低風險，並可能使用對利率敏感的衍生品來對衝其在集團福利投資組合中的風險敞口，但與支付福利和索賠相關的現金流模式是不確定的，實際投資收益率可能與預期投資收益率大不相同，從而影響業務的盈利能力。除適當評估和定價風險外，本集團利益業務的盈利能力還取決於其他因素，包括本公司對定價決定和競爭對手採取的其他行動的反應、其提供自願產品和自助服務的能力、其出售業務的持續性以及其試圖通過規模經濟和運營效率實現的管理開支的能力。

該公司共同基金和ETP業務的財務業績在很大程度上取決於管理的資產數量以及部分基於資產份額類別和產品類型收取的費用水平。所管理資產的變動是由基金的淨流量和市場回報這兩個主要因素推動的，而這兩個因素受股票和債券市場實現的回報的影響很大。淨流量由共同基金和ETP股東的新銷售額減去贖回組成。財務業績與管理資產的增長高度相關，因為這些產品通常每天都能賺取手續費收入。

投資資產的投資回報或收益是公司收益的一個重要因素，因為保險產品的定價假設收到的保費在支付福利、虧損和虧損調整費用之前可以投資一段時間。由於需要保持足夠的流動性來履行索賠義務，該公司的大部分投資資產一直以可供出售的證券形式持有，其中包括公司債券、市政債券、政府債券、短期債務、抵押擔保證券、資產擔保證券和抵押貸款債券。該公司的主要投資目標是在符合可接受的風險參數的情況下最大化經濟價值，包括對投資資產的信用風險和利率敏感性的管理，同時產生足夠的税收淨額，以履行投保人和公司的義務。投資策略是基於各種因素制定的，包括業務需求、監管要求和税收考慮因素。

新冠肺炎對我們財務狀況、經營業績和流動性的影響

對書面保費和賺取保費的影響

儘管疫苗的推出和各州基本上取消了允許企業重新開業的限制，但新冠肺炎疫情繼續對美國和我們開展業務的其他國家的經濟復甦構成威脅。作為美國最大的小企業保險提供商之一，我們從2020年3月開始受到疫情對小企業經濟影響的負面影響。一個

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年經濟狀況的改善使我們的小額商業書面保費增長了11%。我們的大中型商業業務也受到新冠肺炎的負面影響，2021年書面保費反彈，漲幅為12%.總體而言，隨着工人補償、小型商業套餐業務、一般責任、美國批發、美國金融額度和全球再保險的增長，2021年商業航空公司的書面保費增加了1,072美元，增幅為12%。

2021年，由於未續訂保費超過新業務的影響，個人線書面保費下降了1%，但部分被2020年第二季度提供的保費抵免的影響所抵消。

在團體福利方面，全額保險的持續保費在2021年增長了4%，主要是由於有效僱主羣體的增加

殘疾保險費和更高的補充保健品保險費。

新冠肺炎理賠對直接收益、損失和損失調整費用的影響

與2020年相比，2021年與大流行相關的總損失更高，原因是我們的團體人壽業務超額死亡率更高，以及與大流行相關的短期殘疾索賠增加，但這部分被P&C新冠肺炎產生的損失的減少所抵消。

									截至12月31日的年度，
												2021			2020
集體生活中的超額死亡索賠												$	583		$	239
新冠肺炎短期傷殘索賠[1]												31			(9)
新冠肺炎工傷索賠												20			66
全球專業金融線和其他												11			71
商業地產												—			141
直接新冠肺炎和超額死亡索賠總額												$	645		$	508

[1]截至2020年12月31日的年度包括與新冠肺炎相關的短期殘疾和紐約帶薪探親假索賠，以及由於疫情初期選擇性程序減少而導致的損失減少，這足以抵消新冠肺炎造成的直接損失。

團體壽險業務中的超額死亡率既包括新冠肺炎被具體列為死因的索賠，也包括疫情的間接影響，如患者推遲定期治療慢性病造成的死亡原因。超額死亡索賠的發生率存在重大不確定性，因為它取決於許多難以預測的因素，其中包括人口的最終接種率、新新冠肺炎變種的潛在傳播、針對新變種的疫苗的有效性、防止嚴重疾病和死亡的其他治療方法的有效性、處於工作年齡的感染者的百分比以及阻礙慢性病及時治療的醫療保健系統的壓力。

在P&C內部，2021年新冠肺炎發生的直接虧損主要是由於第一季度發生的工人賠償索賠。當確定工人在受僱期間或在受僱期間接觸新冠肺炎時，以及在其他州通過法律規定推定覆蓋某些行業類別(包括醫療保健和其他基本工人)的情況下，我們就會招致新冠肺炎工人賠償損失。

除了新冠肺炎工人的賠償索賠，扣除有利的頻率和在財務額度內發生的損失外，P&C新冠肺炎在2020年發生的損失主要包括1.41萬美元的財產索賠。2021年新冠肺炎P&C沒有發生財產損失。我們幾乎所有的財產保險單都要求直接的實物損失或財產損壞，幷包含標準的除外條款，我們認為這些條款排除了新冠肺炎相關索賠的承保範圍，而絕大多數此類保單包含病毒相關損失的除外條款。

新冠肺炎帶來的其他影響

在Personal Lines汽車方面，2021年行駛里程和平均索賠嚴重程度增加，這增加了汽車損失成本。此外，由於有利的索賠頻率的影響，

從大流行期間較低的行駛里程計入費率，我們經歷了較低的賺取價格漲幅，導致2021年的汽車損失率高於2020年。有關截至2021年12月31日的年度定價和虧損成本趨勢的討論，請參閲Personal Lines運營業績。

隨着我們從大流行中走出來，經濟中的通脹壓力導致2021年商業線和個人線的汽車和房地產業務線的索賠嚴重程度增加。由於對通脹壓力的預期增加，2021年利率上升，更高的利率降低了我們投資於可供出售的固定期限證券(AFS)的公允價值。

得益於經濟的一些改善和政府對客户的經濟刺激支付的影響，2021年，我們在應收保費的信用損失準備金(ACL)上記錄了47美元的減少，反映出信用損失的預期較低，儘管如果經濟狀況沒有進一步改善，應收保費無法收回的風險仍然高於歷史趨勢。

隨着我們從大流行中走出來，我們預計旅行成本和某些員工福利成本將相對於我們在2020年和2021年發生的較低水平而增加。

有關公司必須管理資本和流動性的資源的信息，請參閲MD&A的資本資源和流動性部分。

有關新冠肺炎大流行對本公司潛在經濟影響的更多信息，請參閲風險因素“新冠肺炎傳播引起的大流行擾亂了我們的運營，可能會產生實質性的不利影響

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

對我們的業務結果、財務狀況、運營結果和/或流動性的影響“，載於第一部分第1A項。

運營轉型和降成本計劃

考慮到在增強我們為代理商和客户提供的體驗的同時需要提高成本效益和競爭力，公司於2020年7月30日宣佈了一項名為Hartford Next的運營轉型和成本降低計劃。與2019年相比，通過減少員工、進一步增強我們的能力的IT投資以及其他活動，公司預計到2022年，年度保險運營成本和其他費用將減少約540美元，到2023年將減少625美元。

為了實現這些預期的節省，我們預計在整個計劃過程中將產生大約401美元，其中217美元

截至2021年12月31日的累計支出，預計2022年為89美元，2023年為38美元，2023年之後為57美元，2023年後的支出主要包括內部使用軟件的攤銷和資本化的房地產成本。包括在401美元的估計成本中，我們預計將產生大約130美元的重組成本，其中包括48美元的員工遣散費，以及大約82美元的其他成本，包括諮詢費用、租賃終止費用和淘汰某些IT應用程序的成本。重組成本計入淨利潤，但不計入核心收益。

下表列出了Hartford Next計劃發生的成本，包括重組成本和2021年實現的與2019年相關的費用節省，以及2022年和2023年全年與2019年相關的預期年度成本和費用節省：

哈特福德下一步節省的成本和費用
						2020			2021			2022年的估計			2023年的估計
員工遣散費						$	73		$	(25)		$	—		$	—
淘汰應用程序的成本						2			9			10			—
專業費用和其他費用						29			17			15			—
預計重組成本						104			1			25			—
未資本化的IT成本						30			46			45			22
其他成本						19			17			14			6
攤銷資本化IT開發成本[1]						—			—			4			9
資本化房地產攤銷[2]						—			—			1			1
核心收益內的估計成本						49			63			64			38
哈特福德Next項目總成本						153			64			89			38
從2020年7月1日開始，相對於2019年累計節省						(106)			(423)			(540)			(625)
税前淨費用(節餘)						$	47		$	(359)		$	(451)		$	(587)
税前淨費用(節餘)：
應在核心收益內核算						$	(57)		$	(360)		$	(476)		$	(587)
在核心收益之外確認的重組成本						104			1			25			—
税前淨費用(節餘)						$	47		$	(359)		$	(451)		$	(587)

[1]不包括2023年後約34美元的IT資產攤銷。

[2]不包括2023年後約19美元的房地產攤銷。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年金融亮點

普通股股東可獲得的淨收入

普通股股東每股稀釋後可獲得的淨收入

稀釋後每股賬面價值

Ý

增加628美元或37%

Ý

增加1.86美元或39%

Ý

增加0.97美元或1.9%

+

從2020年的已實現淨虧損到2021年的收益

+

普通股股東可獲得的淨收入增加

+

超過普通股股東股息和股票回購的淨收益

+

淨投資收益增加

+

股份回購

+

稀釋股份較上年減少

+

減少P&C新冠肺炎招致的虧損

-

股票薪酬項下攤薄股份的增加，主要是由於季度平均股價的上升。

+

在新冠肺炎之前，商業線路賺取的保費較高，P&C基礎損失率較低

-

普通股股東權益減少，主要原因是AOCI減少，受可供出售證券的未實現淨收益下降推動

+

降低重組成本

+

哈特福德基金收益增加

-

團體生活中超額死亡率損失較高，團體殘疾中新冠肺炎損失較高

-

事故年儲量開發由淨有利變為淨不利

-

當前事故年災難較高

-

個人汽車索賠頻率和嚴重程度的增加

-

前塔爾科特解決方案投資的收入較低

税後投資收益率

財產和傷亡綜合比率

集團福利淨利潤率

Ý

增加了50個基點

Þ

提高0.1分

Þ

下降2.5個百分點

+

有限合夥企業和其他另類投資的更大回報

+

新冠肺炎虧損減少

-

集體生活中較高的超額死亡率

-

較低的再投資利率和較低的可變利率證券收益率

+

全球專業和工傷賠償新冠肺炎前當前事故年損失率較低

-

羣體傷殘損失率較高，主要是由於短期和長期傷殘索賠發生率較高

-

改成上一次事故年不利的儲量開發

-

較高的費用比率

+

更高的淨投資收益

-

當前事故年災難較高

+

更大的已實現淨收益

-

更高的個人汽車索賠頻率和嚴重程度

-

承保費用增加

48

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

綜合經營成果

綜合運營結果應與 公司合併財務報表以及相關的備註 以及與分部經營業績MD&A分部

綜合運營結果

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
賺取的保費			$	17,999		$	17,288		$	16,923		4		%	2		%
手續費收入			1,488			1,277			1,301			17		%	(2		%)
淨投資收益			2,313			1,846			1,951			25		%	(5		%)
已實現淨收益(虧損)			509			(14)			395			NM			(104		%)
其他收入			81			126			170			(36		%)	(26		%)
總收入			22,390			20,523			20,740			9		%	(1		%)
收益、虧損和虧損調整費用			12,729			11,805			11,472			8		%	3		%
遞延保單收購成本攤銷			1,680			1,706			1,622			(2		%)	5		%
保險經營成本和其他費用			4,779			4,480			4,580			7		%	(2		%)
債務清償損失			—			—			90			—		%	(100		%)
再保險交易損失			—			—			91			—		%	(100		%)
利息支出			234			236			259			(1		%)	(9		%)
其他無形資產攤銷			71			72			66			(1		%)	9		%
重組和其他成本			1			104			—			(99		%)	NM
福利、損失和費用合計			19,494			18,403			18,180			6		%	1		%
所得税前收入			2,896			2,120			2,560			37		%	(17		%)
所得税費用			531			383			475			39		%	(19		%)
淨收入			2,365			1,737			2,085			36		%	(17		%)
優先股股息			21			21			21			—		%	—		%
普通股股東可獲得的淨收入			$	2,344		$	1,716		$	2,064		37		%	(17		%)

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

普通股股東可獲得的淨收入增加628美元，主要原因是：

•税前523美元，從2020年的已實現淨虧損變為2021年的已實現淨收益，主要是由於股權證券的估值和銷售從2020年期間的虧損變為2021年期間的收益；

•由於有限合夥企業和其他另類投資收益增加，税前淨投資收入增加467000美元；

•與哈特福德下一個運營轉型和成本削減計劃相關的重組成本税前減少1.03萬美元；

•來自哈特福德基金的收益增加；以及

•P&C承保業績税前增加36美元，新冠肺炎發生的虧損減少，新冠肺炎前商業線路潛在虧損和虧損調整費用比率下降，賺取保費增長的影響在很大程度上被上一年不利事故準備金發展淨額的變化、個人汽車損失成本和承保費用增加所抵消。

這些增幅被以下各項部分抵銷：

•超額死亡索賠税前增加3.84億美元，以及新冠肺炎對短期殘疾損失的影響；以及

•Talcott Resolution投資的收入較低，該投資於2021年6月30日剝離。

有關公司各部門經營業績的討論，請參閲MD&A-部門經營摘要。此外，有關新冠肺炎疫情造成的影響的進一步討論，請參考新冠肺炎對我們的財務狀況、運營結果和流動性的影響，本MD&A部分。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

收入

賺取的保費

[1]在截至2020年和2019年的幾年裏，這一總額分別包括9美元和10美元，分別記錄在公司其他收入中。

賺取的保費增加的主要原因是：

•P&C的增長反映了商業線路增加了7%，個人線路減少了2%。商業航線增長的原因之一是，由於2021年經濟復甦，保險敞口增加，審計和背書保費增加。在個人航線方面，未續訂業務超過新業務的影響部分被2020年期間與COVID相關的81美元保費抵免的影響所抵消；以及

•集團福利的增長賺取的保費同比增長3%，這是由於集團殘疾人數的增加和補充健康產品保費的上升，但部分被2020年期間買斷保費的影響所抵消。

手續費收入增加，主要是由Hartford基金推動，原因是股票市場水平和淨流入增加導致管理的日均資產增加。

其他收入減少了45美元，主要是由於Talcott Resolution投資的税前收入較低，為53美元，該投資於2021年6月30日剝離。

淨投資收益增加的主要原因是：

•有限合夥企業和其他另類投資的收入增加，主要原因是私募股權基金的估值和現金分配較高，以及房地產基金內標的投資的出售；

•投資資產水平較高；

淨投資收益

•來自非常規收入項目的收入增加，包括可預付證券的收益率調整；以及

•從股權投資中獲得更高的收益。

這些增幅被以下各項部分抵銷：

•由於再投資利率較低，固定期限投資的收益率較低，而浮動利率投資的收益率較低。

已實現淨收益(虧損)從2020年期間的淨虧損變為2021年期間的淨收益，主要原因是：

•2021年期間股權證券收益由價值增值推動，與2020年期間股權證券虧損相比，部分被2020年期間用於對衝股權市場水平下降的衍生品終止後的已實現淨收益所抵消；

•由於經濟前景改善，2021年期間抵押貸款和固定期限的ACL淨減少，而2020年期間抵押貸款和固定期限的ACL增加；

•2021年税前淨收益46美元，因出售公司在Talcott Resolution公司先前擁有的9.7%權益而實現；

•2021年與出售歐洲大陸業務有關的虧損水平低於2020年；以及

•出售固定到期日證券獲得更高的淨已實現收益。

有關投資結果的進一步討論，請參閲MD&A-投資結果、已實現淨收益和MD&A-投資結果、淨投資收益。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

收益、損失和費用

發生的P&C損失和LAE

收益、虧損和虧損調整費用增加的原因是：

•財產和傷亡損失增加457美元，原因是：

•上一事故年儲量開發的P&C淨額為335美元的不利變化。2021年期間發生事故的前一年的儲備開發為税前淨不利的199美元，這主要是由於性騷擾和性虐待索賠準備金的增加，主要是為了反映對美國童子軍(BSA)的索賠，但部分被工人補償、災難、包裹業務、個人汽車、商業財產和債券準備金的減少所抵消。2021年期間的前事故年發展還包括在不良發展保險(“ADC”)下割讓給Nico的不良儲備發展，A&E儲備税前為155美元，與2018年和之前事故年度相關的Navigators儲備税前為91美元，這兩項都是公司在追溯再保險會計下確認的遞延收益。在與災難相關的529美元準備金削減的推動下，2020年之前事故年的儲量開發為有利的税前136美元，其中包括2017年、2018年和2019年的風雹事件以及2017年和2018年加州野火造成的估計損失的減少，其中包括PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(合稱PG&E)帶來的289美元的税前代位收益。2020年的儲備開發還包括性騷擾和虐待索賠的税前準備金增加254美元，急救和急救儲備税前增加208美元，以及與2018年和之前的事故年份相關的導航員不利開發的税前102美元。而2020年價值220美元的A&E和102美元的導航員儲備開發在經濟上已被割讓給

集團福利損失和發生的LAE

根據NICO，公司在追溯再保險會計項下確認了312美元的遞延收益，其中220美元的A&E損失中的10美元被確認為2020年收入的福利。具體討論見合併財務報表附註12-未計提損失準備和損益調整費用；

•本事故年税前巨災損失增加58美元。2021年期間的巨災損失主要來自颶風艾達和2月份的冬季風暴，以及德克薩斯州、中西部和東南部的龍捲風、風災和冰雹事件。2020年的巨災損失主要來自國內動亂、多場颶風和熱帶風暴、太平洋沿岸野火和東北風暴以及南部、中西部和中原地區的龍捲風、風雹事件；

•本事故年(“CAY”)損失和巨災前損失調整費用的增加，主要是由於商業項目賺取的保費增加，個人汽車索賠頻率和嚴重程度增加，以及非巨災財產損失增加，部分被新冠肺炎税前損失減少2.47億美元以及新冠肺炎在全球專業、工人賠償和一般責任前本事故年損失率下降所抵消。

•集團福利增加了475美元，主要是由於集團人壽的超額死亡索賠税前增加了344美元、賺取的保費增加以及短期和長期傷殘索賠發生率上升的影響，特別是與大流行初期的有利發病率相比。較高的索賠發生率部分抵消了增加的索賠發生率

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年期間確認的有利的紐約帶薪探親假調整。

有關新冠肺炎疫情造成的影響的進一步討論，請參閲新冠肺炎對我們的財務狀況、運營結果和本MD&A部分流動性的影響。

遞延保單收購成本攤銷與去年同期相比有所下降，部分原因是由於賺取的保費較低，個人額度減少。

保險經營成本和其他費用增加的原因是：

•哈特福德基金業務的變動成本較高，原因是管理的日均資產較高；

•可變激勵薪酬成本較高；

•增加補充佣金和臨時佣金；

•集團收益中的成本增加，以處理大流行導致的索賠水平上升、技術成本上升以及個人線路美國退休人員協會(AARP)直接營銷成本增加；以及

•與Chubb Limited(“Chubb”)收購本公司的主動建議相關的法律和諮詢費用。

這些增幅被以下各項部分抵銷：

•在公司哈特福德下一次運營轉型和成本削減計劃的推動下，降低員工和其他成本；以及

•由於新冠肺炎的經濟影響，與2020年期間相比，2021年期間財產和意外傷害及集團福利中的應收無法收回保費的ACL有所下降。

重組和其他成本由於上一年期間包括與公司哈特福德下一次運營轉型和成本削減計劃相關的遣散費，因此減少。欲進一步討論Hartford Next計劃產生的影響，請參閲MD&A-Hartford‘s運營、Hartford’s運營、運營轉型和成本削減計劃以及附註23-合併財務報表附註的重組和其他成本。

所得税費用增加的主要原因是税前收入增加。

有關所得税的進一步討論，請參見合併財務報表附註17-所得税。

投資成果

投資資產的構成
			2021年12月31日									2020年12月31日
			金額			百分比						金額			百分比
固定到期日，可供出售(“AFS”)，按公允價值計算			$	42,847		74.2		%				$	45,035		79.7		%
股權證券，按公允價值計算			2,094			3.6		%				1,438			2.5		%
按揭貸款(扣除29元和38元的按揭貸款淨額)			5,383			9.3		%				4,493			7.9		%
有限合夥企業和其他另類投資			3,353			5.8		%				2,082			3.7		%
其他投資[1]			375			0.7		%				201			0.4		%
短期投資			3,697			6.4		%				3,283			5.8		%
總投資			$	57,749		100.0		%				$	56,532		100.0		%

[1]主要包括按公允價值期權(“FVO”)按公允價值計算的固定到期日、按公允價值列賬的股票基金投資、海外存款、綜合投資基金及衍生工具。

2021年12月31日與2020年12月31日

總投資AFS表示，增加的主要原因是有限合夥企業和其他另類投資、抵押貸款和股權證券的增加，但部分被固定期限的減少所抵消。

有限合夥企業和其他另類投資增加的主要原因是估值增加和對房地產合資企業的額外投資。

按揭貸款很大程度上是由於工業、多户和零售商業整體貸款的資金增加。

股權證券由於淨買入而增加，以及由於股票市場水平上升而增值。

固定到期日，AFS下降主要是由於利率上升導致估值下降，但部分被收緊的信貸利差所抵消。下降的另一個原因是對其他資產類別的再投資。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

淨投資收益
			截至12月31日止年度，
			2021									2020									2019
(税前)			金額			產率[1]						金額			產率[1]						金額			產率[1]
固定期限[2]			$	1,349		3.1		%				$	1,442		3.4		%				$	1,559		3.8		%
股權證券			73			4.9		%				39			3.7		%				46			3.4		%
按揭貸款			181			3.7		%				172			3.9		%				165			4.4		%
有限合夥企業和其他另類投資			732			31.8		%				222			12.3		%				232			14.4		%
其他[3]			58									42									32
投資費用			(80)									(71)									(83)
淨投資收益合計			$	2,313		4.3		%				$	1,846		3.6		%				$	1,951		4.1		%
淨投資收入總額，不包括有限合夥企業和其他另類投資			$	1,581		3.1		%				$	1,624		3.3		%				$	1,719		3.7		%

[1]收益率以年化投資淨收益除以按攤銷成本計算的每月平均投資資產(如適用)計算，不包括回購協議和證券借貸抵押品(如有)和衍生品賬面價值。

[2]包括短期投資的淨投資收入。

[3]主要包括某些股票基金投資的公允價值變動，以及符合對衝會計條件並用於對衝固定到期日的衍生品收入。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨投資收益合計增加的主要原因是：

•有限合夥企業和其他另類投資的收入增加，主要原因是私募股權基金的估值和現金分配較高，以及房地產基金內標的投資的出售；

•投資資產水平較高；

•來自非常規項目的更多收入，包括可預付證券的收益率調整；以及

•從股權投資中獲得更高的收益。

這些增長被以較低利率進行再投資所導致的固定期限較低的收益率和浮動利率投資的較低收益率所部分抵消。

年化淨投資收益收益率，不包括有限合夥企業和其他另類投資，下降的主要原因是再投資率較低，部分抵消了

來自非常規收入項目的更多收入和更高的股權證券收益率。

平均再投資率，截至2021年12月31日的一年，固定期限和抵押貸款(不包括某些美國國債)為2.6%，低於同期銷售和到期日的平均收益率3.0%。截至2020年12月31日的年度平均再投資率為2.5%，低於3.4%的銷售和到期日平均收益率。

對於2022年，我們預計，由於再投資率較低，不包括有限合夥企業和其他替代投資的年化淨投資收益收益率將低於2021年的投資組合收益率。對年化淨投資收益收益率的估計影響可能會受到不斷變化的市場狀況、積極的投資組合管理以及非常規收入項目的水平的影響，如全額付款、抵押貸款的提前還款罰款以及預付證券的收益率調整。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

已實現淨收益(虧損)
			截至12月31日止年度，
(税前)			2021			2020			2019
銷售毛利固定期限的			$	319		$	255		$	234
銷售毛損固定期限的			(89)			(50)			(56)
股權證券[1]			227			(214)			254
固定期限的淨信貸損失[2]			4			(28)
更改按揭貸款的ACL[3]			9			(19)
意向銷售減值[2]			—			(5)			—
在收益中確認的非臨時性減值(“OTTI”)損失淨額									(3)
按揭貸款的估值免税額									1
其他，淨額[4]			39			47			(35)
已實現淨收益(虧損)			$	509		$	(14)		$	395

[1]截至期末，截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，仍持有的股權證券的未實現淨收益(計入已實現淨收益(虧損))分別為155美元、53美元和164美元。

[2]由於2020年1月1日通過了信貸損失會計準則，以前報告為OTTI的已實現損失現在列報為扣除任何回收後的信貸損失。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。此外，請參閲MD&A的投資組合風險和風險管理部分中的固定期限信貸損失、AFS和意向出售減值。

[3]表示在2020年1月1日通過信貸損失會計準則後一段時間內記錄的ACL的變化。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。此外，請參閲MD&A的投資組合風險和風險管理部分中關於抵押貸款的ACL。

[4]包括2021年、2020年和2019年非合格衍生品的收益(虧損)分別為12美元、104美元和24美元，分別為(1)美元、(1)美元和(9)美元的交易性外幣重估收益(虧損)，以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度出售歐洲大陸業務的虧損分別為21美元和48美元。在截至2021年12月31日的年度內，出售公司在Talcott Resolution以前擁有的權益還獲得了46美元的收益。

截至2021年12月31日的年度

銷售毛利和毛虧主要是由於淨出售公司證券和免税市政當局，以及出售期限和風險管理的美國國債。

股權證券淨收益主要是由股票市場水平上升帶來的價值升值和私募股權直接投資退出時實現的收益推動的。

其他，淨額損益包括出售公司於2021年6月30日出售的Talcott Resolution公司9.7%的留存權益的收益46美元，以及與出售公司的歐洲大陸業務(於2021年12月29日完成)相關的虧損21美元。其中還包括7美元的信貸衍生品收益，這是由信貸利差縮小推動的。

截至2020年12月31日的年度

銷售毛利和毛虧主要受特定發行人銷售公司證券和免税市政債券、外國政府部門內部再平衡以及出售期限和/或流動性管理的美國國債的推動。

股權證券淨虧損是由第一季度股票市場水平下降造成的按市值計價的虧損和公司減少對股本證券的敞口導致的多家發行人銷售的虧損推動的，但部分被某些優先股按市值計價的收益所抵消。

其他，淨額收益主要是由於用於對衝股票市場水平下降的終止衍生品的已實現收益75美元，以及由於利率下降而產生的利率衍生品收益21美元。這些收益被部分抵消了

本公司在2020年9月同意出售的歐洲大陸業務的税前虧損48美元。

關鍵會計估計

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同，過去也不同。

本公司已確定以下估計為關鍵估計，因為它們涉及更高程度的判斷，並受很大程度的可變性的影響：

•財產和意外傷害保險產品準備金，扣除再保險後的淨額；

•集團利益有限公司準備金，扣除再保險後的淨額；

•商譽減值評估；

•投資和衍生工具的估值，包括評估固定期限的信貸損失、AFS和抵押貸款的ACL；以及

•與公司訴訟和監管事宜有關的或有事項。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

在制定這些估計時，管理層作出了主觀和複雜的判斷，這些判斷本質上是不確定的，並隨着事實和環境的發展而發生實質性的變化。雖然可變性是這些估計所固有的，但管理層認為所提供的金額是適當的，這是基於

編制財務報表時可獲得的事實。其中某些估計對市場狀況特別敏感，全球債務或股票市場的惡化和/或波動可能會對綜合財務報表產生重大影響。

|財產和意外傷害保險產品準備金，扣除再保險後的淨額

截至2021年12月31日，P&C損失和損失調整費用準備金，扣除再保險後的淨額

截至2021年12月31日的損失和LAE準備金，扣除再保險後的淨額

			商業線路			個人專線			財產與意外傷害 其他操作						總資產& 意外傷害保險			總儲量百分比-淨額
工傷賠償			$	11,259		$	—		$	—					$	11,259		44.4%
一般法律責任			4,960			—			—						4,960			19.5%
海軍陸戰隊			303			—			—						303			1.2%
包裹業務[1]			1,924			—			—						1,924			7.6%
商業地產			530			—			—						530			2.1%
汽車責任			1,175			1,390			—						2,565			10.1%
汽車物理損壞			14			40			—						54			0.2%
專業責任			1,261			—			—						1,261			5.0%
邦德			434			—			—						434			1.7%
房主			—			364			—						364			1.4%
石棉與環境			110			10			604						724			2.9%
假定再保險			285			—			96						381			1.5%
所有其他			171			3			435						609			2.4%
總儲備--淨額			22,426			1,807			1,135						25,368			100.0%
再保險及其他可追償項目			4,480			37			1,564						6,081
總儲量--毛			$	26,906		$	1,844		$	2,699					$	31,449

[1]商業保險公司包括財產和一般責任保險的保險套餐通常被稱為套餐業務。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

有關上述業務線下提供的承保範圍的説明，請參閲第I-Item1部分，業務。

財產和意外傷害保險索賠準備金概述

通常需要幾個月或幾年的時間來支付財產和意外傷害保險產品所產生的索賠；因此，公司必須在損失發生時建立準備金。該公司的大多數保單都規定了基於事故的保險，即在發生索賠事件(如汽車事故、房屋或建築火災或根據工人補償政策對員工造成傷害)時發生損失的情況下發生的損失。公司的一些保單(主要針對董事和高級管理人員保險以及差錯和遺漏保險)是索賠保單，其中損失發生在向公司報告索賠事件的期間，即使損失事件本身發生在較早的時期。

損失和損失調整費用準備金用於支付根據公司承保的保險單支付索賠的估計最終成本，減去迄今支付的金額。這些準備金包括已報告和尚未報告的索賠的估計數，幷包括與處理和結算這些索賠有關的所有費用的估計數。案件儲備由理賠人員針對每個索賠建立，並在處理理賠的過程中隨着新信息的瞭解而進行調整。已發生但未報告的準備金(“IBNR”)是指所有索賠的估計最終成本與索賠人向本公司報告的實際損失和損失調整費用(“已報告損失”)之間的差額。報告損失是指已支付的累計損失和損失調整費用加上未報告索賠的案件準備金。對於大多數線路，公司精算師以事故年為基礎評估總準備金(IBNR和案例準備金)。事故年是發生損失的歷年，或者，就索賠保單而言，是報告損失的歷年。對於從導航員集團業務帳簿獲得的某些行，總準備金是在政策年的基礎上評估的，然後轉換為事故年。政策年是政策開始生效的歷年。

改變儲量估計的因素-由於外部環境的意外變化，儲量估計可能會隨着時間的推移而變化。索賠成本的上漲，如醫療保健、醫院護理、汽車零部件、工資以及房屋和建築維修，將導致索賠和解的金額超過最初保留的金額。經濟的變化可能會導致報告的索賠數量增加或減少(索賠頻率)。例如，經濟改善可能會導致更多的汽車行駛里程和更多的汽車報告索賠，或者經濟狀況的變化可能會導致或多或少的工人賠償報告索賠。訴訟索賠數量或百分比的增加可能會增加每個索賠的平均和解金額(索賠嚴重性)。司法環境的變化可能會影響對損害賠償的解釋以及政策覆蓋範圍的適用方式，這可能會增加或降低索賠的嚴重性。隨着時間的推移，某些司法管轄區的法官或陪審團可能更傾向於確定責任和判決損害賠償。新的立法還可以改變損害賠償的定義，或者改變提起民事訴訟的訴訟時效，從而提高索賠頻率或嚴重性。此外，新的

各種類型的傷害可能是由於在撰寫保單時沒有考慮到的暴露而引起的。過去的例子包括藥品、二氧化硅、含鉛油漆、性騷擾和性虐待以及建築缺陷。

由於公司內部運營的變化，儲量估計也可能隨着時間的推移而變化。處理索賠的延遲或加速可能表明需要在最初估計的基礎上增加或減少準備金。新的業務線可能會有不成熟的虧損發展模式。業務地域組合的變化，行業業務組合的變化，以及保單限額或免賠額業務組合的變化，都會增加虧損最終與我們的準備金中假設的虧損發展模式不同的風險。此外，承保中風險選擇質量的變化和政策語言解釋的變化可能會增加或減少建立準備金時假定的最終損失。

在假定再保險的情況下，上述所有風險均適用。該公司承擔來自其他保險公司的財產和傷亡風險，這是其從Navigators Group以及某些池和協會收購的Global Re業務的一部分。Global Re是全球專業業務的一部分，主要承擔財產、傷亡和專業風險。變化在這種情況下，保險公司割讓給哈特福德的準備金和報告模式可能會給估計準備金帶來額外的不確定性。由於所用假設的內在複雜性，最終索賠結算可能與目前對直接儲量和假設儲量的估計有很大不同，特別是在這些結算可能要到很久以後才會發生的情況下。

可追討的再保險項目-通過臨時再保險協議和條約再保險協議，本公司將其承保的部分風險讓渡給其他保險公司。該公司記錄了分給再保險公司的損失和損失調整費用的可收回再保險金額，這代表了預期從再保險公司收回包括IBNR在內的未付索賠。

本公司根據任何適用的臨時再保險和條約再保險的條款，包括對最終將被割讓的損失的估計IBNR，估計將被割讓的虧損部分和虧損調整費用。

本公司為無法收回的再保險提供撥備，以反映管理層對未來可能因再保險人不願意或無能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。壞賬再保險撥備包括ACL和爭議餘額撥備。ACL主要考慮本公司再保險人的信用質量，而爭議津貼考慮再保險人和分割者之間糾紛的仲裁和訴訟的最新結果，以及再保險人和分割者之間最近的調換活動，這些活動可能預示着本公司自己的再保險索賠可能如何解決。在再保險合同允許的情況下，公司以各種形式的抵押品(包括不可撤銷信用證、擔保信託、基金持有的賬户和集團範圍內的抵銷)為未來索賠義務提供資金。截至2021年12月31日，壞賬再保險撥備為96美元，其中42美元與商業線路有關，1美元與

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

個人專線和53美元與財產和意外傷害相關的其他業務。

該公司對再保險可收回金額的估計(扣除無法收回的再保險撥備)與對直接和假設風險的未償還損失總準備金和損失調整費用的估計一樣，受到類似的風險和不確定因素的影響。

檢討儲備是否足夠-哈特福德考慮到影響最終理賠的各種趨勢，定期審查業務或更詳細層面的準備金水平的適當性。對於財產和意外傷害其他業務，石棉和環境(“徑流A&E”)儲量是按事件類型而不是按業務線進行審查的。

儲備調整可能是重大調整，反映在確定需要調整的期間的經營業績中。管理層認為，在為未償虧損和虧損調整費用建立準備金時，以及在記錄已割讓未償虧損的再保險可收回金額時，已適當考慮現有資料。

預約方法論

以下是對該公司除石棉和環境以外的財產和意外傷害業務所使用的預留方法的討論。

準備金按業務部門內的業務線設定。一條業務線可以寫在多個細分市場中。在很長一段時間內報告虧損的業務線被稱為長尾業務線。報告虧損出現得更快的業務被稱為短尾業務。該公司最短的業務範圍是房主、商業財產、海運和汽車有形損害。最長的尾部業務包括工人補償、一般責任、專業責任和承擔的再保險。對於短尾業務，已支付虧損和案例準備金的出現是可信的，很可能預示着最終的虧損。對於長尾業務，在特定事故年之後的早期階段，出現已支付損失和案例準備金的可信度較低，因此，可能不能預示最終的損失。

使用精算方法和判斷-該公司的準備金精算師使用最新的索賠數據定期審查當前和以前事故年度的準備金。大多數行業都使用各種精算方法和判斷來選擇估計的最終虧損和虧損調整費用。隨着時間的推移，可能會為特定的行添加新的方法，以便在適當的時候通知這些選擇。準備金的選擇酌情納入了索賠人員、定價精算師和經營管理層對報告的損失成本趨勢和其他可能影響準備金估計的因素的意見。大多數準備金每個季度都會進行全面審查，包括房主損失和損失調整費用準備金、商業財產、海洋財產、汽車實物損害、汽車責任、一攬子財產業務和工人補償。其他準備金，包括大多數一般責任和專業責任額度，每半年進行一次審查。某些額外的儲量也被半審查-

每年或每年，包括個人線路超過12年和商業線路超過20年事故年發生的損失準備金，以及保證金、假定再保險、潛在風險(如建築缺陷)準備金和未分配的損失調整費用。對於每半年或每年審查一次的儲備，管理層監測其間季度是否出現已支付和報告的虧損，並在必要時進行儲備審查，以確定儲備估計是否應該改變。

預期損失率用於初始記錄短尾和長尾業務的準備金。這一預期損失率是從最近幾年事故年的平均損失率開始計算的，並根據預期變化對盈利定價、虧損頻率和嚴重程度、業務組合、放棄的再保險和其他因素的影響進行調整。對於短尾線路，本事故年的IBNR最初記錄為該期間的預期損失率、該期間的賺取保費和本事故期間預計在未來歷期報告的損失比例的乘積。對於長尾線路，本事故年的IBNR準備金最初記錄為該期間的預期損失率與該期間賺取的保費減去該期間報告的損失的乘積。

當損失在特定事故年之後的一段時間內出現或發展時，儲備精算師除了使用預期損失率方法外，還使用其他方法來估計最終的未償損失。這些方法主要包括付費和報告損失開發方法、頻率/嚴重程度技術和Bornhuetter-Ferguson方法(預期損失率和付費開發或報告開發方法的組合)。在任何一項業務中，被賦予更大影響力的方法主要根據事故年份的成熟度、業務組合以及影響索賠經驗或方法的特定內部和外部影響而有所不同。準備金審查的結果是代表一系列精算指標的準備金估計數。

儲備折扣-公司的大部分財產和意外傷害保險產品準備金不打折。然而，該公司有通過結構性結算提供資金的貼現負債，並對具有固定和可確定支付流的部分工人補償準備金進行了貼現。有關這些貼現負債的進一步討論，請參閲附註1-綜合財務報表附註的列報基礎和重要會計政策。

GAAP和法定基礎準備金之間的差異-截至2021年12月31日和2020年12月31日，根據美國公認會計原則報告的美國財產和意外傷害保險產品損失和損失調整費用準備金(扣除再保險可收回款項)低於法定基礎上報告的淨準備金，主要是由於兩個割讓的有追溯力的再保險協議的再保險可收回準備金根據法定會計記錄為其他負債的減少。其中一份追溯再保險協議涵蓋2016年後石棉和環境儲備的幾乎所有不利發展，上限為15億美元，另一份協議涵蓋Navigators保險公司截至2018年12月31日的現有淨虧損和已分配虧損調整準備金的不利發展，上限為300美元。根據這兩項協議，

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

該公司割讓給伯克希爾哈撒韋公司(“伯克希爾”)的子公司尼科。

按業務分類的預留方法-除了下面關於財產和意外傷害的其他操作部分討論的徑流A&E外，下面是關於哪種預留方法按業務部門首選的一般性討論。因為精算估算值是在

除了比業務線詳細得多的細節級別(例如，通過分銷渠道、覆蓋範圍、事故時段)，對於業務線內的覆蓋範圍和事故年，也可以採用與針對業務線描述的方法不同的其他方法。此外，隨着情況的變化，被賦予更大影響力的方法也會發生變化。

按業務分類的首選預留方法

商業財產、房主和汽車的物理損壞			這些短尾線是快速發展的，並使用了付費和報告發展技術，因為這些方法使用歷史數據來建立付費和報告損失的發展模式，然後將這些模式應用於按事故期累計的支付和報告損失，以估計最終損失。除了付費和報告開發方法外，對於最不成熟的事故月份，公司還使用頻率和嚴重程度技術以及初始預期損失率。頻率/嚴重程度技術的優勢在於，頻率估計通常更容易預測，外部信息可以用來補充內部數據來估計平均嚴重程度。
個人機動車責任			對於個人汽車責任，特別是身體傷害，除了傳統的付費和報告開發方法外，公司還依賴頻率/嚴重程度技術和伯奎斯特-謝爾曼(Berquist-Sherman)技術。由於有償開發技術受到索賠結案模式變化的影響，而報告的開發方法受到案例預留實踐變化的影響，因此公司審查並經常依賴貝奎斯特-謝爾曼技術來調整這些模式，以反映當前的結算率和案例預留實踐。對於較早的事故年份，本公司通常使用報告的發展方法，對於較近的事故年份，通常使用報告的發展、頻率/嚴重程度和Berquist-Sherman方法的組合。對於較老的事故期間，鑑於迄今報告的最終損失所佔比例很高，報告的損失是最終損失的一個很好的指標。在較近的時期，頻率/嚴重程度技術不會受到情況儲備做法變化和處置速度變化的太大影響，而Berquist-Sherman技術專門針對這些變化進行調整。
商用車責任			該公司執行各種技術，包括付費和報告的開發方法以及頻率/嚴重程度技術。對於較老、較成熟的事故年份，該公司主要使用已報告的開發技術。在最近幾年的事故中，該公司依賴於幾種方法，包括預期損失率、報告的損失發展、已支付損失發展、頻率/嚴重程度、案例準備金充足率和索賠結算率。
專業責任			這條線路的報告和支付損失發展模式往往是不穩定的。因此，公司通常將預期損失率方法和付費和報告開發方法與其他方法(如個別索賠審查、頻率和嚴重程度技術)進行補充。
一般責任、保證金和大額免賠額工人賠償金			對於這些長尾業務，公司一般依賴預期損失率和報告的開發技術。該公司通常將這些技術放在一起權衡，在開發初期更多地依賴預期損失率方法，隨着事故年的成熟，將更多的權重轉移到報告的開發方法上。對於某些一般責任額度，公司使用伯奎斯特-謝爾曼技術根據索賠保留模式的變化進行調整。該公司還使用各種頻率/嚴重程度方法，旨在捕捉鉅額損失發展情況，並在一些債券項目中使用個別索賠審查。
工傷賠償			工傷補償是公司最大的單一儲備業務，採用的方法很多。由於工人賠償的長尾性，方法的選擇是由早期評估中的預期損失率方法(“ELR”)驅動的，重點首先轉移到Bornhuetter-Ferguson方法，然後是付費和報告的開發方法(更多地依賴於付費方法)，最後是對未結索賠清單做出反應的方法。在這些技術中，有與多年來出現模式變化相關的調整，對未來成本通脹的預測，離羣值索賠，以及對較大州的分析。
海軍陸戰隊			對於海上責任，本公司一般依賴預期損失率、伯奎斯特-謝爾曼和報告的開發技術。該公司通常對這些技術進行權衡，在開發初期更多地依賴預期損失率方法，然後轉向貝奎斯特-謝爾曼方法，然後隨着事故年的成熟更多地轉向報告的開發方法。對於海洋地產領域，該公司在早期開發階段依賴Berquist-Sherman方法，然後轉向報告的開發技術。
承擔再保險和所有其他			採用標準方法，如期望損失率、Berquist-Sherman和已報道的開發技術。這些方法和分析是由支持預期損失率的基礎條約分析提供信息的，而割據數據通常會提供損失發展模式的信息。在某些情況下，準備金指示也可能受到從索賠和承保審計中獲得的信息的影響。然後，保單季度和保單年度損失準備金估計將轉換為事故年基礎。
分攤虧損調整費用(“ALAE”)			對於某些業務線(例如，專業責任、假定再保險和收購的Navigators Group業務賬簿)，ALAE和虧損一起進行分析。然而，對於大多數業務線，使用有償開發技術單獨分析ALAE，並將有償ALAE與有償損失的比率應用於損失準備金，以估計未付ALAE。
未分配虧損調整費用(“ULAE”)			ULAE分別從Lost和ALAE兩個方面進行分析。對於大多數業務線，未來需要支付的ULAE成本是根據每個索賠年度的預期索賠處理成本、預期索賠結束模式以及已支付的ULAE與已支付損失的比率應用於估計的未付損失來預測的。對於某些線路，採用了簡化的付費方式。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

已記錄的虧損和虧損調整費用準備金是本公司對未償虧損和虧損調整費用最終結算額的最佳估計。在應用判斷時，最佳估計是在考慮了從若干精算方法得出的估計之後選擇的，給予那些被認為對最終未償虧損和損失調整費用更具預測性的方法更大的權重。該公司不提供儲量估計的統計範圍或置信區間，由於更可信的儲備方法被賦予更大的權重，選定的最佳估計可能與使用的精算方法產生的各種估計的中點不同。

在得出選定的精算指標時所用的假設考慮了多個因素，包括近年來意外年份出現的索賠的不成熟程度、最近過去的新趨勢以及每一行業的波動水平。

對以往事故年儲備的調整稱為“以往事故年發展”。以前對最終損失成本估計的增加被稱為上一事故年度儲量的增加，或者被稱為不利的儲量開發。以前估計的最終損失成本的減少被稱為上一事故年度儲量的減少或有利的儲量開發。準備金發展會影響年度承保結果的可比性。

關於2021年記錄的準備金估計數變化的討論，請參見合併財務報表附註中的附註12-未償損失準備金和虧損調整費用。

導致儲備不確定性的當前趨勢

哈特福德是一家從事財產和意外傷害保險業務的多線公司。因此，由於虧損趨勢和其他條件的變化，哈特福德受到儲備不確定性的影響，這些變化可能在任何時候成為重要因素。隨着市場狀況和虧損趨勢的發展，管理層必須評估這些狀況是否構成了一種長期趨勢，應導致準備金行動(即增加或減少準備金)。

一般法律責任-在商業航線和財產及意外傷害其他業務中，公司面臨一般責任索賠，包括人身傷害、財產損失和產品責任。由於長期的發展模式和案件將如何了結的不確定性，這些風險敞口的儲備可能特別難以估計。特別是，本公司有因長期或持續接觸有害產品或物質而導致的人身傷害索賠。例子包括但不限於藥品、二氧化硅、滑石粉、全氟烷基物質和多氟烷基物質(“PFAS”)、頭部損傷和含鉛塗料。此外，該公司亦有因建築欠妥而提出的索償，即因建築疏忽而引致財物損毀或人身傷害的索償。此外，該公司還接觸到針對宗教機構和其他組織(包括美國童子軍)的與性騷擾和性虐待有關的索賠。欲瞭解更多有關該公司與該公司達成的和解協議的信息，請訪問

美國童子軍，請參閲合併財務報表附註中的附註12-未付損失和損失調整費用準備金。州“復活”法規延長了某些性騷擾和性虐待指控的訴訟時效，可能會導致額外的訴訟，或者可能導致意想不到的性騷擾和性虐待損失。此類風險敞口可能涉及潛在的較長潛伏期，並可能涉及多個保單期間的承保範圍，這可能會引發複雜的承保問題，對最終承保範圍產生重大影響。這種風險敞口也可能受到保險破產的影響。這些因素使得這類索賠的準備金比其他人身傷害或財產損失索賠更不確定。關於這些風險，公司監控訴訟趨勢、包括立法在內的外部環境、與其他大規模侵權行為的相似之處以及對公司儲備的潛在影響。此外，估計索賠嚴重程度的不確定性導致準備金變化，特別是內部索賠處理和案例保留做法的變化。

工傷補償-工傷賠償包括小型商業和大中型商業，是公司最大的單一業務線，也是損失出現時間最長的財產和意外傷害業務線。如果結算支付頻率的模式偏離歷史模式，那麼損失準備金估計就不那麼可靠了。醫療費用約佔工人賠償金的50%。因此，工人補償的準備金估計數對醫療通脹的變化、醫療保健程序的使用變化以及州立法和監管環境的變化特別敏感。此外，不斷惡化的經濟環境可能會降低受傷工人重返工作崗位的能力，並延長工人領取傷殘津貼的時間。在國民賬户中，大額免賠額工傷保險的準備金要求估計投保人將支付的免賠額所造成的損失；如果投保人因經濟困難而沒有支付此類損失，本公司應承擔合同責任。

商務線汽車-估計索賠嚴重程度的不確定性導致商用汽車損失準備金變動，包括內部索賠處理和案件準備金做法的變化以及外部環境的變化引起的準備金變動。

董事及高級人員保險-關於證券集體訴訟的數量和嚴重程度的不確定性可能導致董事和高級管理人員的保險索賠準備金波動。此外，該公司在國內和國際上根據董事和高級管理人員的保險單面臨的損失主要是超額的，這使得對損失的估計更加複雜。

Personal Lines汽車-雖然索賠出現的時間相對較短，但由於許多因素，估計仍可能有所不同，包括對頻率和嚴重程度趨勢的不確定估計。嚴重趨勢受到內部索賠處理和案例保留做法變化以及外部環境變化的影響，例如由於影響維修成本的供應鏈中斷導致的勞動力和材料通貨膨脹。索賠做法的變化增加了對案件儲備數據的解釋的不確定性，這

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

增加了記錄儲備水平的不確定性。近年來，事故的嚴重趨勢有所增加，部分原因是與新的汽車技術相關的更昂貴的零部件，這給過去模式的可靠性帶來了額外的不確定性。此外，新產品和課程計劃的推出導致了不同保險類型的業務組合，這與公司過去經歷的情況不同。組合的這種變化增加了儲備預測的不確定性，因為歷史數據和報告模式可能不適用於新業務。

假設再保險-雖然定價和準備金過程對保險公司來説可能是具有挑戰性和特殊性的，但對再保險公司來説，設定價格和估計此類準備金的內在不確定性更大。這主要是由於事件發生之日至向再保險人報告索償之間的時間較長、不同類型的再保險條約或合同之間的發展模式不同、必須依賴割讓公司提供有關報告的索賠的信息，以及割讓公司之間的定價和保留做法不同。此外，過去影響負債發展的趨勢不一定會以同樣的方式或程度影響未來的負債發展。因此，實際損失和LAE可能會偏離預期，或許會很大程度上偏離預期。

國際業務-除了上面列出的幾個特定行業的趨勢外，由於地緣政治、外匯和貿易爭端風險，通過Navigators Group業務賬簿收購的國際業務可能會有額外的不確定性。

新冠肺炎帶來的影響-正如本MD&A中“新冠肺炎對我們的財務狀況、經營結果和流動性的影響”一節進一步解釋的那樣，2021年，公司在損益表內產生了31美元的新冠肺炎索賠，包括工人補償和財務額度。在工人補償項下，新冠肺炎繼續遭受損失，特別是由於某些州的法律或指令要求承保新冠肺炎對醫療保健和其他基本工人的索賠，這些索賠是基於他們在工作中感染病毒的推定。在財務額度下，我們經歷了與新冠肺炎相關的僱傭實踐責任保險單索賠。這些索賠的嚴重性往往較低，我們正在監測與重返工作崗位和疫苗授權相關的新趨勢。我們繼續監控董事和高級職員保單下的風險敞口。

除了上面提到的新冠肺炎的直接影響外，我們也在監測間接影響。在過去的一年裏，由於大流行導致供應鏈中斷，我們看到建築材料和勞動力成本面臨通脹壓力。這可能會影響房主和商業地產的嚴重程度，並由於索賠結算延遲而延長報告模式。大流行造成的供應鏈中斷也對汽車業產生了影響，造成了嚴重的有形損害。

新冠肺炎索賠的儲量估計很難估計。在為截至2021年12月31日的新冠肺炎索賠建立準備金時，由於考慮到新冠肺炎的影響，我們預計索賠報告模式會更長，因此我們向IBNR提供了比往常更高的最終估計發生損失的百分比。例如，我們預計工人從接受治療到索賠之日之間的延遲時間會比往常更長。

最終提交了工人賠償保險。董事及高級職員(“D&O”)、錯誤及遺漏(“E&O”)及僱傭實務責任的儲備金估計有重大不確定性，因為必須估計最近呈報的索償的預期最終嚴重程度。法律環境和訴訟程序的變化，包括但不限於法庭延誤和結案，也可能對責任額度的發展模式產生潛在影響。

災難- 在商業航線和個人航線中，公司面臨着因巨災事件而蒙受的損失，主要是財產損失。颶風、熱帶風暴、龍捲風/冰雹、野火、地震和其他災難事件的準備金在這些事件引起的索賠數量和平均嚴重程度方面存在重大不確定性，特別是在事件發生在財務報告期接近尾聲的情況下，而關於損害程度的信息有限。例如，在發生災難事件後，我們可能需要一段時間才能訪問受影響地區，限制了我們的理賠人員檢查損失、估計和確定保單承保的損害賠償的能力。為了估計巨災損失，我們考慮了迄今為止收到的索賠通知、第三方數據、我們有風險暴露的受影響地區的可視圖像以及我們自己在類似事件的損失報告模式方面的歷史經驗。

關鍵假設對儲量的影響

如上所述，本公司的做法是在其儲量估計範圍內使用各種方法、假設和數據元素來估計儲量。該公司在確定儲量估計的過程中不使用統計損失分佈或置信水平，因此不披露儲量範圍。

在大多數行業中，最重要的準備金假設是應用於迄今已支付或報告的損失的未來損失發展因素。損失成本頻率和嚴重程度的趨勢也是一個關鍵假設，特別是在最近幾年的事故中，損失發展因素的可信度較低。

下面的討論揭示了由於潛在損失的某些關鍵指標的變化，可能與目前對損失準備金的估計有所不同。對於個人公司和商業公司的汽車責任線，關鍵指標是年度損失成本趨勢，特別是損失成本的嚴重趨勢部分。對於工人賠償和一般責任，損失發展模式是一個關鍵指標，特別是對於較成熟的事故年份。在職工補償方面，帶薪損失的發展模式受到醫療成本膨脹和其他損失成本趨勢變化的影響。對於一般責任，已發生損失的發展模式除其他外受到新類型索賠(如PFAS索賠)的出現以及較小、較常規索賠與較大、較複雜索賠之間的混合變化的影響。

下面描述的每一種影響都是單獨估計的，沒有考慮關鍵指標之間或業務範圍之間的任何相關性。因此，將下面描述的每一種數量相加是不合適的

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以試圖估計該公司總儲備的波動性。對於任何一項儲備業務，由於關鍵指標的變化而導致的儲量估計變化是對未來可能發生的潛在儲量開發的合理估計，可能需要幾個歷年的時間。討論的變化並不意味着最壞的情況，因此，未來的變化可能會超過下面討論的數量。此外，討論的變化並不代表潛在儲量結果的完整統計範圍，存在所考慮的關鍵指標之外的因素，這些因素有可能推動公司儲量的額外變化。

			關鍵指標可能發生變化			準備金，扣除再保險後的淨額，2021年12月31日			儲量潛力開發的估算範圍
個人汽車 負債			+/-2.5表示最近兩個事故年損失成本嚴重程度的假設變化			14億美元			+/- $65
商用汽車責任			+/-2.5表示最近兩個事故年損失成本嚴重程度的假設變化			12億美元			+/- $30
工傷賠償			2%的有償虧損發展模式轉變			113億美元			+/- $400
一般法律責任			8%的報告損失發展模式發生變化			50億美元			+/- $500

對石棉和環境索賠的保留

急症室儲備是如何釐定的-為石棉和環境索賠建立準備金的過程首先涉及估計轉讓再保險所需準備金總額，然後估算再保險可收回金額。

在為總石棉索賠建立準備金時，該公司通過檢查個別投保人的風險敞口和評估承保範圍的適用情況，評估其投保人對此類索賠的估計負債。該公司考慮各種因素，包括提出基本索賠的司法管轄區、過去、未決和預期的未來索賠活動、原告要求的水平、疾病組合、類似索賠的過去結算值、解僱率、已分配的損失調整費用以及其他被告破產的潛在影響。

同樣，該公司審查風險敞口以建立總環境儲備。本公司在估計環境責任時，會考慮多項因素，包括類似索償的歷史價值、涉及的地盤數目、投保人在每個地盤的指稱活動、指稱的環境損害、

潛在責任方、補救的適當性和成本、政府執法活動或強制補救努力的性質以及其他被告破產的潛在影響。

在評估了被保險人對石棉和/或環境索賠的可能責任後，本公司評估了此類索賠的保險覆蓋範圍。本公司考慮其被保險人的全部可用保險範圍，包括本公司發放的保險範圍。本公司還考慮政策語言的相關司法解釋、如何對多年保單執行保單限制的性質以及適用的承保範圍抗辯或裁決(如果有)。

投保人的估計責任和公司對投保人的風險在很大程度上取決於對相關法律問題和訴訟環境的分析。此分析由公司律師進行，並享有適用的特權。

對於石棉和環境儲量，本公司還每年分析其歷史支付和報告的損失和費用，以評估支付和報告的總活動所顯示的任何新趨勢、波動或特徵。歷史損失和費用是在直接基礎上和再保險淨額的基礎上進行分析的。

一旦在每個保單年度確定其被保險人的最終賠償總風險和分攤損失調整費用，本公司將根據任何適用的臨時再保險和協約再保險以及本公司在再保險收取方面的經驗來計算其割讓的再保險預測。見下一節，標題為A&E不利發展保險，討論與NICO的再保險協議可能對石棉和環境儲備未來不利發展的影響(如果有的話)。

有關急症室儲備是否足夠的不明朗因素-一些因素會影響對總石棉和環境儲量的估計的可變性，包括關於索賠頻率、已付款解決的索賠的平均嚴重程度、未付款索賠的拒理率、與投保人之間的保險糾紛的解決以及費用與賠償比率的假設。對總石棉儲量和環境儲量的估計比對更傳統暴露的儲量估計有更大的變異性。

估計石棉和環境儲量的過程仍然受到各種不確定性的影響，這些不確定性在合併財務報表附註15--承諾和或有事項中詳述。該公司認為其目前的石棉和環境儲量是適當的。未來的發展可能會繼續導致該公司改變其對總石棉和環境儲量的估計。在不利發展保險(“A&E ADC”)下與Nico轉讓的虧損超過所支付的650美元的割讓保費，導致遞延收益，導致總準備金增加的時間與確認再保險回收的時間存在時間差。這一時間差導致在確認回收之前計入淨收入。按照過去的慣例，本公司將繼續定期監控其在財產和意外傷害其他業務中的儲備。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

包括對石棉負債、再保險可收回金額、壞賬再保險撥備和環境責任的年度審查。如未來情況顯示，屆時我們會對儲備作出適當調整。

全額P&C保險產品準備金開發

管理層認為，根據已知事實和現行法律，為公司財產記錄的準備金

截至2021年12月31日的保險和意外傷害保險產品代表了公司對其未付損失的最終責任以及與公司承保的保單所涵蓋的損失相關的損失調整費用的最佳估計。然而，由於準備金方面的重大不確定性，管理層對這些索賠的最終負債的估計在未來可能會發生變化，對目前記錄的準備金所需的調整可能會對公司的經營業績和流動資金產生重大影響。

截至2021年12月31日年度財產和意外傷害保險產品未償損失責任和LAE的前滾

			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務						財產和意外傷害保險總額
未償虧損和虧損調整費用的期初負債，毛額			$	25,058		$	1,836		$	2,728					$	29,622
再保險及其他可追償項目			4,271			28			1,426						5,725
未償虧損和虧損調整費用的期初負債淨額			20,787			1,808			1,302						23,897
未付損失準備金和損失調整費用
災難發生前的當前事故年			5,407			1,840			—						7,247
當前事故年(“珊瑚礁”)災難			496			168			—						664
上一次意外年發展(“PYD”)[1]			141			(144)			202						199
未付損失和損失調整費用準備金總額			6,044			1,864			202						8,110
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化[1]			(91)			—			(155)						(246)
付款			(4,316)			(1,865)			(214)						(6,395)
外幣調整			2			—			—						2
未償虧損和虧損調整費用的期末負債淨額			22,426			1,807			1,135						25,368
再保險及其他可追償項目			4,480			37			1,564						6,081
未償虧損和虧損調整費用的期末負債，毛額			$	26,906		$	1,844		$	2,699					$	31,449
賺取的保費和手續費收入			$	9,575		$	2,986
虧損和虧損費用支付比率[2]			45.1			62.5
虧損和虧損費用發生比率			63.4			63.1
上一次事故年發展(PTS)[3]			1.5			(4.9)

[1]以前的事故年發展不包括根據Navigator和A&E ADC轉讓的部分虧損的好處，根據追溯再保險會計，該部分虧損將被遞延，並在割讓的虧損從Nico以現金形式收回的期間確認。有關這兩項不利發展再保險協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註12-未償損失準備金和損失調整費用。

[2]“損益費用支付比率”表示已支付的損失和損失調整費用與賺取的保費和手續費收入的比率。

[3]“先前意外年發展(PTS)”代表先前意外年發展與賺取保費的比率。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本事故年截至2021年12月31日的巨災損失，扣除再保險後的淨額
			商業廣告 線條			個人 線條			總計
風雹			$	157		$	94		$	251
冬季暴風雨[1]			151			18			169
颶風和熱帶風暴			151			43			194
野火			9			23			32
損失讓給了總災難條約[2]			(29)			(10)			(39)
假定再保險前的巨災			439			168			607
全球承擔再保險業務[3]			57			—			57
巨災損失總額			$	496		$	168		$	664

[1]包括2月份德克薩斯州冬季風暴以及商業線路和個人線路內其他地區的巨災損失，再保險總額分別為206美元和24美元，扣除根據該公司每次發生財產巨災條約的再保險淨額分別為151美元和18美元，再保險範圍包括地震和命名的颶風和熱帶風暴以外的事件。再保險承保在7天內發生的此類事件造成的高達250美元、超過100美元的損失中的70%，但每年可扣除的總金額為50美元。這些復甦不利於總和財產災難條約再保險公司的利益。有關該條約的更多信息，請參閲本MD&A的企業風險管理-保險風險部分。

[2]有關綜合巨災條約的更多信息，請參閲本MD&A的企業風險管理-保險風險部分。

[3]全球假定再保險業務產生的巨災損失不包括在本公司的綜合財產巨災條約範圍內。有關該條約的更多信息，請參閲本MD&A的企業風險管理-保險風險部分。

截至2021年12月31日的年度不利(有利)事故年發展
			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務			財產和意外傷害保險總額
工傷賠償			$	(190)		$	—		$	—		$	(190)
工傷補償貼現增加			35			—			—			35
一般法律責任			454			—			—			454
海軍陸戰隊			1			—			—			1
包裹業務			(91)			—			—			(91)
商業地產			(26)			—			—			(26)
專業責任			(2)			—			—			(2)
邦德			(26)			—			—			(26)
假定再保險			(6)			—			—			(6)
汽車責任			9			(90)			—			(81)
房主			—			3			—			3
淨石棉和環境儲量			—			—			—			—
災難			(97)			(57)			—			(154)
無法收回的再保險			(5)			—			(1)			(6)
其他儲量重估，淨額			(6)			—			48			42
遞延收益變動前的事故年發展			50			(144)			47			(47)
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化			91			—			155			246
上一次事故年發展總數			$	141		$	(144)		$	202		$	199

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2020年12月31日的一年財產和意外傷害保險產品未償損失責任和LAE的前滾

			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務						財產和意外傷害保險總額
未償虧損和虧損調整費用的期初負債，毛額			$	23,363		$	2,201		$	2,697					$	28,261
再保險及其他可追償項目[1]			4,029			68			1,178						5,275
未償虧損和虧損調整費用的期初負債淨額			19,334			2,133			1,519						22,986
未付損失準備金和損失調整費用
災難發生前的當前事故年			5,493			1,695			—						7,188
當前的事故年災難			397			209			—						606
上一次事故年發展[2]			44			(438)			258						(136)
未付損失和損失調整費用準備金總額			5,934			1,466			258						7,658
中包括的追溯再保險遞延收益的變化 其他負債[2]			(102)			—			(210)						(312)
付款			(4,348)			(1,791)			(265)						(6,404)
轉移至持有待售負債的淨儲備			(45)			—			—						(45)
外幣調整			14			—			—						14
未償虧損和虧損調整費用的期末負債淨額			20,787			1,808			1,302						23,897
再保險及其他可追償項目			4,271			28			1,426						5,725
未償虧損和虧損調整費用的期末負債，毛額			$	25,058		$	1,836		$	2,728					$	29,622
賺取的保費和手續費收入			$	8,940		$	3,042
虧損和虧損費用支付比率[3]			48.6			58.9
虧損和虧損費用發生比率			66.5			48.7
上一次事故年發展(PTS)[4]			0.5			(14.6)

[1]包括商業線路和財產及意外傷害其他業務的累計效果調整分別為1美元和1美元，這是對2020年1月1日採用信貸損失會計指導時記錄的ACL的調整。更多信息見附註1-合併財務報表附註的列報基礎和重要會計政策。

[2]以前的事故年發展不包括根據Navigator和A&E ADC轉讓的部分虧損的好處，根據追溯再保險會計，該部分虧損將被遞延，並在割讓的虧損從Nico以現金形式收回的期間確認。有關這兩項不利發展再保險協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註12-未償損失準備金和損失調整費用。

[3]“損益費用支付比率”表示已支付的損失和損失調整費用與賺取的保費和手續費收入的比率。

[4]“先前意外年發展(PTS)”代表先前意外年發展與賺取保費的比率。

本事故年度截至2020年12月31日的巨災損失，扣除再保險後的淨額
			商業廣告 線條			個人 線條			總計
風雹			$	167		$	97		$	264
內亂			105			—			105
颶風和熱帶風暴			96			51			147
野火			21			61			82
其他			8			—			8
巨災損失總額			$	397		$	209		$	606

2019年12月，監督PG&E破產的法官批准了一項110億美元的保險代位權索賠和解協議，以解決2017年北加州野火和2018年坎普野火引發的所有此類索賠。除其他事項外，這一和解取決於法官是否下達命令，確認PG&E的第11章破產計劃(“PG&E計劃”)，其中包括和解協議。2020年6月20日，破產法院法官批准了PG&E

Plans和PG&E隨後將110億美元的和解金額轉移到一個信託基金，該信託基金旨在代位權持有人之間分配和分配和解款項，其中包括該公司的某些保險子公司。在2020年第二季度，本公司記錄了約289美元的代位權福利，但其最終收取的金額將取決於本公司的最終代位權索賠與其他保險公司的最終代位權索賠的比較情況。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

代位權。2020年，該公司扣除律師費用後收到的分配淨額為227美元。

截至2020年12月31日的年度不利(有利)前事故年發展
			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務			財產和意外傷害保險總額
工傷賠償			$	(110)		$	—		$	—		$	(110)
工傷補償貼現增加			35			—			—			35
一般法律責任			237			—			—			237
海軍陸戰隊			3			—			—			3
包裹業務			(58)			—			—			(58)
商業地產			(4)			—			—			(4)
專業責任			(14)			—			—			(14)
邦德			(19)			—			—			(19)
假定再保險			(6)			—			—			(6)
汽車責任			27			(61)			—			(34)
房主			—			7			—			7
淨石棉和環境儲量			—			—			(2)			(2)
災難			(149)			(380)			—			(529)
無法收回的再保險			—			—			(8)			(8)
其他儲量重估，淨額			—			(4)			58			54
遞延收益變動前的事故年發展			(58)			(438)			48			(448)
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化			102			—			210			312
上一次事故年發展總數			$	44		$	(438)		$	258		$	(136)

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2019年12月31日的財產和意外傷害保險產品未償損失責任和LAE的前滾

			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務			財產和意外傷害保險總額
未償虧損和虧損調整費用的期初負債，毛額			$	19,455		$	2,456		$	2,673		$	24,584
再保險及其他可追償項目			3,137			108			987			4,232
未償虧損和虧損調整費用的期初負債淨額			16,318			2,348			1,686			20,352
領航員集團收購			2,001			—			—			2,001
未付損失準備金和損失調整費用
災難發生前的當前事故年			4,913			2,087			—			7,000
當前的事故年災難			323			140			—			463
上一次事故年發展[1]			(44)			(42)			21			(65)
未付損失和損失調整費用準備金總額			5,192			2,185			21			7,398
中包括的追溯再保險遞延收益的變化 其他負債[1]			(16)			—			—			(16)
付款			(4,161)			(2,400)			(187)			(6,748)
外幣調整			(1)			—			—			(1)
未償虧損和虧損調整費用的期末負債淨額			19,333			2,133			1,520			22,986
再保險及其他可追償項目			4,030			68			1,177			5,275
未償虧損和虧損調整費用的期末負債，毛額			$	23,363		$	2,201		$	2,697		$	28,261
賺取的保費和手續費收入			$	8,325		$	3,235
虧損和虧損費用支付比率[2]			50.0			74.2
虧損和虧損費用發生比率			62.6			68.3
上一次事故年發展(PTS)[3]			(0.5)			(1.3)

[1]以前的事故年發展不包括根據Navigator和A&E ADC轉讓的部分虧損的好處，根據追溯再保險會計，該部分虧損將被遞延，並在割讓的虧損從Nico以現金形式收回的期間確認。有關這兩項不利發展再保險協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註12-未償損失準備金和損失調整費用。

[2]“損益費用支付比率”表示已支付的損失和損失調整費用與賺取的保費和手續費收入的比率。

[3]“先前意外年發展(PTS)”代表先前意外年發展與賺取保費的比率。

截至2019年12月31日的本事故年巨災損失，扣除再保險後的淨額
			商業廣告 線條			個人 線條			總計
風雹			$	157		$	102		$	259
冬季暴風雨			54			18			72
熱帶風暴			18			5			23
颶風			20			4			24
野火			4			4			8
龍捲風			53			7			60
颱風			16			—			16
其他			1			—			1
巨災損失總額			$	323		$	140		$	463

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2019年12月31日的年度不利(有利)事故年發展
			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務			財產和意外傷害保險總額
工傷賠償			$	(120)		$	—		$	—		$	(120)
工傷補償貼現增加			33			—			—			33
一般法律責任			61			—			—			61
海軍陸戰隊			8			—			—			8
包裹業務			(47)			—			—			(47)
商業地產			(11)			—			—			(11)
專業責任			29			—			—			29
邦德			(3)			—			—			(3)
假定再保險			3			—			—			3
汽車責任			27			(38)			—			(11)
房主			—			3			—			3
淨石棉和環境儲量			—			—			—			—
災難			(40)			(2)			—			(42)
無法收回的再保險			(5)			—			(25)			(30)
其他儲量重估，淨額			5			(5)			46			46
上一次事故年發展總數			(60)			(42)			21			(81)
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化			16			—			—			16
上一次事故年發展總數			$	(44)		$	(42)		$	21		$	(65)

關於導致上一事故年2021年、2020年和2019年期間儲量開發不利(有利)的因素的討論，請參閲註釋12-儲量

合併財務報表附註的未償虧損和虧損調整費用。

|財產和傷亡其他業務

財產和意外傷害其他業務的淨儲量和儲備活動被歸類和報告為石棉、環境和“所有其他”。“所有其他”類別的準備金涵蓋範圍廣泛的保險和承擔的再保險範圍，包括但不限於建築缺陷、含鉛油漆、二氧化硅、藥劑製品、頭部受傷、性騷擾和性虐待的潛在責任，以及其他長尾責任。除了各種保險和假定的再保險風險，“所有其他”包括未分配的損失調整費用準備金。“所有其他”還包括公司的壞賬再保險撥備。當本公司取消已放棄的再保險合同或解決已放棄的再保險糾紛時，有關損失原因(包括石棉、環境或所有其他原因)的淨準備金將增加

可歸因於該折算或和解的無法收回的再保險撥備。

石棉與環境儲量

該公司對急救服務的絕大多數風險與1986年之前提供的保單有關，在P&C其他業務部門(“第二輪急救服務”)中報告。此外，自一九八六年以來，本公司已在一般責任保單及業主保單下承保石棉及環境風險，並在商業及個人保單中申報污染責任。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2021年12月31日的徑流急救摘要

						石棉			環境			總徑流A&E
毛收入
			直接			$	1,247		$	394		$	1,641
			假定再保險			460			68			528
			總計			1,707			462			2,169
割讓--尼科除外						(444)			(68)			(512)
淨儲備總額，在將虧損割讓給Nico之前						1,263			394			1,657
讓渡-Nico A&E ADC“決選”[1]												(1,053)
網絡												$	604

[1]包括1,053美元的徑流A&E割讓虧損和(38美元)商業線路和個人線路割讓虧損的減少，根據一項不利的發展保險再保險協議，累計淨髮生虧損1,015美元已割讓給Nico。有關更多信息，請參閲下面標題為“A&E不良發展保險”的小節。

徑流A&E損失和LAE的前滾

			石棉			環境			總徑流A&E
2021
可從Nico收回的再保險前的開始淨準備金			$	1,268		$	419		$	1,687
割讓給Nico A&E ADC之前發生的虧損和虧損調整費用			104			51			155
已支付的虧損和虧損調整費用			(112)			(76)			(188)
無法收回的再保險撥備的重新分類[1]			3			—			3
在再保險前結束可向Nico收回的淨準備金			1,263			394			1,657
可向Nico A&E ADC追討再保險									(1,053)
期末淨準備金									$	604
2020
可從Nico收回的再保險前的開始淨準備金			$	1,308		$	346		$	1,654
割讓給Nico A&E ADC之前發生的虧損和虧損調整費用			130			106			236
已支付的虧損和虧損調整費用			(172)			(33)			(205)
無法收回的再保險撥備的重新分類[1]			2			—			2
在再保險前結束可向Nico收回的淨準備金			1,268			419			1,687
可向Nico A&E ADC追討再保險									(898)
期末淨準備金									$	789
2019
可從Nico收回的再保險前的開始淨準備金			$	1,342		$	321		$	1,663
割讓給Nico A&E ADC之前發生的虧損和虧損調整費用			76			56			132
已支付的虧損和虧損調整費用			(111)			(32)			(143)
無法收回的再保險撥備的重新分類[1]			1			1			2
在再保險前結束可向Nico收回的淨準備金			1,308			346			1,654
可向Nico A&E ADC追討再保險									(660)
期末負債-淨額									$	994

[1]與將無法收回的再保險準備金從P&C其他業務準備金的“所有其他”類別重新分類有關。

急症室不良發展保險

自2016年12月31日起，公司與伯克希爾的子公司Nico簽訂了A&E ADC再保險協議，以減少潛在不利發展的不確定性。根據A&E ADC，公司為Nico支付了650美元的再保險費，以承擔不利淨虧損，並在截至2016年12月31日公司現有淨A&E準備金約17億美元的基礎上發展了至多15億美元的虧損調整費用準備金，包括商業線路和個人線路的徑流A&E和A&E準備金。650美元的再保險費被存入抵押品信託賬户，作為

NICO對公司的索賠付款義務。該公司保留了從其他第三方再保險公司收取到期金額的風險，並繼續負責索賠處理和其他行政服務，但須符合某些條件。急症室發展局基本上涵蓋該公司的所有急症室儲備發展項目，直至再保險限額為止。

根據追溯再保險會計，2016年12月31日之後的淨不良A&E準備金開發導致可收回的再保險最高可達15億美元上限。累計割讓損失最高可達650美元的再保險

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

支付的保費被認為是對發生的直接損失的一美元對一美元的抵消。累計讓渡損失超過了支付的650美元再保險費，導致了遞延收益。截至2021年12月31日，根據與Nico簽訂的A&E ADC條約，該公司在A&E儲備上累計產生了1015美元的不利發展，其中包括1053美元的徑流A&E儲備，部分被商業線路和個人線路A&E儲備減少38美元所抵消。因此，485美元的保險範圍可用於未來不利的淨儲備發展(如果有的話)。因此，該公司在其他負債中記錄了365美元的遞延收益，即可收回的1015美元的再保險與支付的650美元的割讓保費之間的差額。遞延收益在理賠期間按從再保險人收取的累計讓渡損失金額與估計的最終再保險收回金額的比例確認。因此，在遞延收益被確認為對收益有利之前，石棉和環境索賠的累積不利發展將導致收益的費用，這可能是一筆很大的費用。

淨存活率和毛存活率

淨存活率和毛存活率是記賬準備金除以平均年度付款(再保險淨額和毛利率)的商數，是指如果未來的年度付款與計算的歷史平均水平一致，記賬準備金將持續(即存活)的年數。

自2016年12月31日以來，自所有不利開發割讓給Nico以來，石棉和環境淨儲量一直在下降，上限為15億美元，追溯再保險的遞延收益記錄在其他負債中，而不是記入淨虧損和虧損調整費用準備金。在公司累計虧損支付超過17億美元(基於截至2016年12月31日的淨準備金賬面價值)之前，不會收取從Nico收回的損失。因此，在沒有從Nico收取任何當前賠償的情況下支付虧損，減少了本公司的淨虧損準備金，從而降低了淨存活率，因此，未經調整，淨存活率將不能代表準備金覆蓋的平均虧損支付的真實年數。因此，下表所列的淨存活率是在未計及急症室發展局再保險協議的影響前計算的，但已扣除其他現有再保險後的淨存活率。

淨存活率和毛存活率

			石棉			環境
一年淨存活率			11.3			5.2
三年淨存活率			9.6			8.4
一年總存活率			10.9			4.2
三年總存活率			9.4			7.4

徑流A&E損益與LAE發展

			石棉						環境						急症室合計
			已支付損失和LAE			已發生的損失和LAE			已支付損失和LAE			已發生的損失和LAE			已支付損失和LAE			已發生的損失和LAE
2021
毛收入			$	157		$	148		$	109		$	55		$	266		$	203
割讓--尼科除外			(45)			(44)			(33)			(4)			(78)			(48)
淨額-ADC總額			112			104			76			51			188			155
割讓-Nico A&E ADC															—			(155)
網絡															$	188		$	—
2020
毛收入			$	252		$	170		$	40		$	141		$	292		$	311
割讓--尼科除外			(80)			(40)			(7)			(35)			(87)			(75)
淨額-ADC總額			172			130			33			106			205			236
割讓-Nico A&E ADC															—			(238)
網絡															$	205		$	(2)
2019
毛收入			$	131		$	115		$	39		$	95		$	170		$	210
割讓--尼科除外			(20)			(39)			(7)			(39)			(27)			(78)
淨額-ADC總額			111			76			32			56			143			132
割讓-Nico A&E ADC															—			(132)
網絡															$	143		$	—

年度儲備審查

石棉與環境儲量綜述

該公司在第四季度對石棉和環境儲量進行定期全面的年度審查，包括徑流A&E(P&C其他業務)和石棉和環境儲量(包括商業

線路和私人線路。作為2021年第四季度石棉和環境儲備評估的一部分，該公司審查了所有暴露於石棉和環境責任的未結直接國內保險賬户，以及假定的再保險賬户。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年全面年度審查

作為2021年第四季度評估的結果，該公司將Nico再保險前的估計石棉儲量增加了106美元，其中包括P&C其他業務的104美元，這主要是由於索賠結算率、索賠結算值和辯護成本的增加，抵消了索賠提交頻率下降的影響。此外，根據未決或潛在的成本分攤協議和和解，該公司的估計負債份額也有所增加。石棉儲備的增加被根據Nico條約可收回的106美元再保險所抵消。

作為2021年第四季度評估的結果，該公司將Nico再保險前的估計環境儲量增加了49美元，其中包括P&C其他業務的51美元，這主要是由於一項大規模的煤灰補救索賠達成和解，法律辯護成本增加，以及現場補救成本上升。環境儲備的增加被根據Nico條約可收回的49000美元再保險所抵消。

P&C其他業務的石棉和環境儲備總共增加了155美元，但根據NICO條約可收回的155美元再保險抵消了這一增幅。由於放棄給A&E ADC的累計虧損超過了支付的650美元的放棄保費，該公司確認了追溯再保險遞延收益增加了155美元，導致公司在2021年記錄了155美元的收益費用。

2020年全面年度審查

作為2020年第四季度評估的結果，該公司將P&C其他業務的Nico再保險前的石棉儲量估計增加了130美元，這主要是因為間皮瘤和非間皮瘤索賠的石棉索賠結算率都有所提高。此外，在原告要求提高的推動下，平均和解金額和辯護成本高於預期。總體而言，在非間皮瘤索賠申請增加的推動下，2020年研究涵蓋的時期內的索賠申請數量與2019年的研究大致持平，而間皮瘤索賠申請數量則如預期般下降。石棉儲備的增加被根據NICO條約可收回的132美元再保險所抵消，承認(2美元)不受NICO條約約束的儲備釋放。

作為2020年第四季度評估的結果，該公司將P&C其他業務的Nico再保險前的估計環境儲備增加了106美元，這主要是因為指控受到PFAS污染或暴露於PFAS的索賠和訴訟數量增加。此外，高於預期的補救費用和法律辯護費用也是導致準備金增加的原因之一。環境儲備的增加被根據Nico條約可收回的106美元再保險所抵消。

P&C其他業務的石棉和環境儲量總共增加了236美元，但被根據NICO條約可收回的238美元再保險所抵消，不受NICO條約約束的石棉儲備釋放(2美元)。包括減少商業線和個人線的石棉和環境儲備，2020年移交給急症室ADC的急症室儲備淨增220美元，被根據NICO條約可收回的再保險增加220美元所抵銷。然而，由於讓給急症室ADC的860美元累計虧損超過了650美元的讓出保費，該公司確認追溯遞延收益增加了210美元。

再保險，導致公司在2020年的收益中記錄了208美元的費用，其中包括210美元的遞延收益淨額，以及不受尼科條約約束的A&E儲備有利開發的2美元。

有關2019年全面年度審查的信息，請參閲哈特福德2020年Form 10-K年度報告中的第2部分，第7項，管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

石棉賬户主要類別

直接接觸石棉包括已知和未分配的直接賬户。

•已知的直接帳户-包括主要石棉被告和非主要賬户，佔該公司截至2021年12月31日的直接總石棉儲量約71%，而截至2020年12月31日約佔71%。主要石棉被告被定義為Tillinghast公佈的第一級和第二級以及惠靈頓帳户中的“前70名”帳户，而非主要帳户由所有其他直接石棉帳户組成，主要代表較小和更外圍的被告。主要石棉被告的石棉賬户數量最少。

•未分配的直接帳户-包括與先前未曾向本公司提出石棉索償的直接保險人有關的石棉索償所需儲備的估計，以及與責任索償相關的風險(根據適用保單可能不受總限額限制)的估計。截至2021年12月31日，這些風險敞口約佔該公司直接總石棉儲量的29%，而截至2020年12月31日，這一比例約為29%。

審查財產和意外傷害其他業務中的“所有其他”準備金

前一年對所有其他儲備的開發導致2021年、2020年和2019年日曆年分別增加47美元、50美元和21美元。2021年不利準備金開發中包括P&C其他業務中確認的性騷擾和性虐待索賠準備金增加的部分，主要是假設的再保險。2021年不利發展還包括ULAE準備金的增加，這主要是因為與石棉和環境索賠相關的預期總索賠處理成本增加。關於增加性騷擾和性虐待索賠準備金的更多信息，請參見合併財務報表附註12-未付損失和損失調整費用準備金。

本公司為無法收回的再保險提供撥備，以反映管理層對未來可能因再保險人不願意或無能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。在進行評估時，本公司評估再保險可收回款項的可收回性，以及與財產和意外傷害其他業務報告的較舊、長期意外傷害責任相關的不可收回再保險撥備的充分性。在進行這些評估時，該公司使用了該部門報告的對剝離負債的最新詳細評估。本公司分析了本公司再保險人的整體信用質量，分割者與再保險人之間糾紛的仲裁和訴訟結果的最新趨勢，

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以及再保險人和分割者之間減刑活動的最新發展。截至2021年、2020年和2019年，財產和意外傷害其他業務的不可收回再保險撥備總額分別為53美元、60美元和71美元。由於收集和時間長度的內在不確定性

在再保險可收回款項到期之前，特別是對於較舊的長期意外傷害負債，可能需要在扣除津貼後對公司的再保險可收回款項進行未來的調整。

|重估對財產和意外傷害保險產品準備金的影響

估計財產和意外傷害保險產品準備金使用各種方法、假設和數據元素。最終損失可能與目前的估計大不相同。許多因素可能會導致這些差異，並需要改變先前對所需準備金水平的估計。上一個事故年儲量的發展一般是由於出現了在先前儲量估計時不知道或預期到的額外事實和/或由於對信息和趨勢的解釋發生了變化。

下表顯示了哈特福德家族在過去十年中經歷的年度儲量重估範圍。下表所示的上一事故年發展範圍是扣除讓渡損失後的淨額，包括在兩個不利條件下讓渡的損失。

開發包括與Nico的再保險協議，這些協議被計入追溯再保險的遞延收益。某一日曆年的前一事故年發展金額(如準備金前滾中所示)表示為扣除再保險後的年初日曆年準備金的百分比。所列的範圍主要受每一年的事實和情況，以及只包括最近十年的事實所影響。因此，這些百分比並不是對未來可能變化範圍的預測。有關已記錄損失準備金變化可能性的進一步討論，請參閲按業務部門劃分的首選準備金方法和關鍵假設對準備金部分的影響。

截至2021年12月31日的10年前事故年不利(有利)發展範圍

			商業線路			個人 線條			財產和意外傷害其他業務			財產和傷亡總額[1]
截至2021年12月31日的十年內上一事故年不利(有利)發展的年範圍			(1.3%) - 0.6%			(20.5%) - 8.3%			0.9% - 9.8%			(1.9%) - 2.4%

[1]不包括石棉和環境儲備的儲備增長，過去十年，財產和意外傷害保險總額的準備金重估由1.9%至1.0%不等。

該公司財產和意外傷害保險產品準備金的潛在變異性通常會因各個部門以及這些部門承保的損失風險類型而有所不同。影響每一分類潛在儲量變異性的説明性因素在“財產和意外傷害保險產品儲量以及石棉和環境儲量的關鍵會計估計”一節中討論。關於A&E ADC與NICO達成的追溯再保險協議對石棉和環境儲備的淨儲備變化的影響，請參閲“財產和意外傷害其他業務，年度儲備回顧”一節。

下表彙總了準備金重新估計(扣除再保險後)對截至2021年12月31日的10年期日曆年運營的影響。每一欄的合計詳細説明瞭在指定日曆年進行的儲量重新估計的數額，並顯示了重新估計適用的事故年份。最右邊的合計欄中的金額代表每行指示的事故年份在截至2021年12月31日的十年期間的累計儲量重估。此表不包括Navigators Group在2019年5月23日收購該業務之前的儲備重新估計。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

淨儲備重估對日曆年運行的影響

			歷年
			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			總計
按意外年份劃分
2011年(&之前)			$	(4)		$	173		$	326		$	362		$	310		$	93		$	(26)		$	19		$	277		$	569		$	2,099
2012						19			—			(55)			(35)			(12)			(15)			(15)			(25)			(14)			(152)
2013									(98)			(43)			(29)			(33)			(2)			(26)			(15)			(35)			(281)
2014												(14)			20			(19)			(54)			(29)			(28)			(59)			(183)
2015															191			(41)			(93)			19			(16)			(70)			(10)
2016																		(29)			14			(11)			(38)			(83)			(147)
2017																					9			(116)			(204)			(111)			(422)
2018																								78			(307)			(96)			(325)
2019																											(92)			(47)			(139)
2020																														(101)			(101)
淨儲備增加(減少)[1]			(4)			192			228			250			457			(41)			(167)			(81)			(448)			(47)			339
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化																								16			312			246
總的不利(有利)前事故年發展																								$	(65)		$	(136)		$	199

[1]上表按意外年份增加(減少)的淨準備金是扣除放棄的損失後的淨額，其中包括與Nico簽訂的兩項不利發展再保險協議下放棄的損失，作為追溯再保險的遞延收益入賬。其中一份協議涵蓋2016年及過往意外年度的所有急症室儲備發展項目(下稱“急症室發展中心”)，總額上限為15億元；另一份協議涵蓋領航保險公司及其若干聯屬公司於2018年及之前意外年度(“領航員ADC”)的大致所有儲備發展項目，總額上限為300元。在2017年前的歷年，2011年和之前的事故年發展包括急救儲備的不利發展。有關這兩項不利發展再保險協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註12-未償損失準備金和損失調整費用。

下面的註釋按事故年份解釋了在過去10年中確認的前幾年事故年的總體發展情況。

2011年及之前的事故年份

2011年及之前事故年度最終損失估計數淨增加的主要原因是石棉和環境儲備增加，以及海關保證金、性騷擾和性虐待以及其他大規模侵權索賠估計數增加。工人賠償和商用汽車責任的增加也起到了推動作用，但個人汽車責任的良好發展抵消了這一增長。

意外年份2012和2013

由於工人賠償的頻率和/或醫療嚴重程度趨勢以及出現有利的專業責任索賠，2012年和2013年事故年度的最終損失估計數有所下降。2013年事故年出現了包括災難在內的有利的房地產業務線，但由於大額索賠的嚴重性增加，汽車責任準備金的增加部分抵消了這一影響。

2014年和2015年的事故年份

2014年和2015年事故年度最終損失估計的變化在很大程度上是由工人賠償的有利頻率和醫療嚴重程度趨勢推動的，但個人和商用汽車責任的不利頻率和嚴重趨勢以及包裹業務責任索賠的嚴重程度增加部分抵消了這一變化。

2016年事故年

對2016年事故年度最終損失的估計有所減少，主要原因是工人賠償準備金和個人汽車責任準備金因較低而減少

估計的嚴重程度，部分抵消了由於頻率和嚴重程度趨勢增加、中型和大型商業的估計嚴重程度提高以及收購的Navigators Group業務賬簿中與美國建築、房產責任、產品責任和額外傷亡有關的風險一般責任暴露的不利儲備估計所抵消的影響。

2017年事故年

2017事故年度的最終損失估計有所減少，主要原因是與災難相關的準備金釋放，個人汽車責任準備金估計因估計嚴重程度降低而降低，以及與索賠嚴重程度低於先前估計的索賠嚴重程度相關的工人賠償準備金估計降低，但一般責任和債券的最終損失估計增加部分抵消了這一影響。部分抵消的是一般責任準備金的增加，這與高風險暴露有關，出現了更頻繁和更嚴重的趨勢。此外，不利的債券儲備重估是由大額債權推動的。

2018年事故年

2018年事故年的最終損失估計數有所下降，主要原因是加州野火和各種風雹事件的估計巨災儲量減少。由於索賠嚴重程度低於之前的預期，個人汽車責任的準備金估計也有所減少。這些準備金的減少被商用汽車負債和一般負債的增加部分抵消。商用汽車責任準備金的增加與估計中大型商業索賠的嚴重性較高有關。中端市場和複雜負債索賠的一般責任準備金的增加也主要是由於嚴重程度高於之前的預期。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2019年事故年

2019年事故年的最終損失估計有所下降，主要是因為房地產業務線出現了有利的情況，主要與災難有關。此外，降低的個人汽車責任準備金估計在很大程度上被較高的商用汽車責任準備金估計所抵消。

2020年事故年

2020事故年的最終損失估計有所下降，主要是由於包括災難在內的房地產業務線出現了有利的情況。 由於估計嚴重程度較低，個人汽車責任和一般責任的準備金估計也有所減少。

|團體福利準備金，扣除再保險後的淨額

公司為團體人壽和意外與健康合同(包括長期傷殘保險)建立準備金，用於報告的索賠和與保險事件有關的索賠，公司估計這些索賠已經發生，但尚未報告。由於長期傷殘準備金是長尾索賠負債，它們被貼現，因為支付模式和最終費用是合理固定的，並可根據個別索賠確定。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司分別持有6437美元和6494美元的有限公司未償虧損和虧損調整費用(扣除再保險後)。

預約方法論

儲備是如何設定的-為每個LTD索賠計算傷殘人壽保險(“DLR”)。每項索賠的DLR是所有未來福利支付的預期現值，從已知的每月毛利開始，減去因重返工作或索賠人死亡而預期的索賠恢復、與其他收入的抵銷(包括社會保障福利的抵銷)以及貼現率與索賠發生時的預期投資收益率掛鈎的貼現。估計的未來福利支付是指在恢復、死亡或福利到期之前支付的每月收入福利。索賠追回是根據年齡和診斷等索賠特徵估算的，是對通常由於索賠人重返工作崗位或被認為能夠重返工作崗位而終止的福利的估算。對於最近因恢復而關閉的索賠，將保留DLR的一部分，以防止索賠在進一步證明殘疾時重新開庭。此外，DLR還包括估計未付索賠費用準備金。

DLR還包括在消除期之後向尚未獲得LTD批准的未決索賠人支付潛在款項的責任。在這些情況下，基於公司經驗拒絕索賠的可能性會降低未來福利的現值。

對IBNR索賠的估計是通過將完成係數應用於各業務部門預期出現的經驗來進行的。IBNR包括報告的索賠的大宗準備金，但仍在支付福利之前的等待期內，通常是3個月或6個月，具體取決於合同。完成率是從標準精算技術得出的，它使用三角形，按當前月份顯示歷史索賠計數的出現情況。這些估計數被審查是否合理，並根據當前趨勢和預計會導致索賠出現變化的其他因素進行調整。準備金包括未付索賠費用的估計數，其中包括一旦報告的索賠初始設立費用的準備金。

對於所有產品，包括有限公司，根據產品和業務線的不同，一般有2到12個月的時間，在發生索賠的年份出現索賠。

還不夠可信，不足以作為估計儲量的基礎。在這些情況下，最終損失是用賺取保費乘以基於索賠發生率、索賠嚴重性和賺取定價的定價假設的預期損失率來估算的。

關鍵假設對儲量的影響

長期殘疾是集團福利中最大的準備金，影響長期殘疾的主要假設包括：

貼現率-貼現率是對預期未來索賠現金流進行貼現以確定現值的利率。選擇的貼現率越高，準備金越低。如果貼現率高於我們未來的投資回報，我們的投資資產將無法獲得足夠的投資收入，以彌補我們索賠準備金的貼現增加，這將對我們的利潤產生負面影響。對於每一當前年度，貼現率是根據預期的扣除投資費用後的投資收益估算的。當期年份是發生索賠的年份，並確定估計的結算模式。一旦確定，除了從收購安泰美國團體人壽和殘疾業務中承擔的有限公司準備金都使用截至2017年11月1日收購日的利率進行折現外，每個本年度的貼現率都保持不變。2021年和2020年，有限公司準備金的加權平均貼現率分別為3.3%和3.4%。如果每個當前年度的貼現率在成立時降低10個基點，那麼截至2021年12月31日，我們有限公司的未付虧損和虧損調整費用準備金將增加28美元，税前增加28美元。

索賠終止率(包括死亡率、恢復率和福利期滿)-索賠終止率是對索賠人在給定日曆年期間停止領取福利的比率的估計。終止合同的原因有很多，包括死亡、康復和福利到期。每個索賠的福利在未來每個月終止的概率是使用預測模型估算的，該模型使用過去的公司經驗、合同條款、工作特徵和其他索賠人特定的特徵，如診斷、開始殘疾的時間和年齡。不同時期的實際索賠終止體驗將有所不同。在過去10年中，單個當期年度的索賠終止率普遍上升，在這段時間內從低於當前假設的5%到高於當前假設的8%不等。對於最近一年(如2021年)，我們對Ltd索賠終止率的假設每降低1%，我們的準備金就會增加10美元。對於所有當前年份，截至2021年12月31日，我們對Ltd索賠的假設每減少1%，我們的準備金就會增加10美元

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

解約率將使我們的集團福利、未付虧損和虧損調整費用準備金增加23美元。

新冠肺炎對2021年運營業績的影響

在集團福利中，該公司2021年的團體人壽業務出現了583萬美元的超額死亡率，這主要是由新冠肺炎的直接和間接影響造成的。在集團殘疾業務中，2021年，該公司確認了新冠肺炎短期殘疾索賠造成的31美元的相關損失。

導致儲備不確定性的當前趨勢

雖然到目前為止，我們還沒有看到由於新冠肺炎的原因，索賠追回模式發生了重大變化，但我們觀察到

社會保障管理局對傷殘索賠的處理。正在監測其他與大流行相關的潛在風險，例如醫療護理或重返工作崗位的延誤以及出現長期COVID症狀的風險。此外，由於對經濟的影響，我們可能會遇到長期傷殘索賠的發生率增加的情況。

我們在定價和銷售長期殘疾保單時對衝了三年內的利率敞口，我們對2021年當前年度的加權平均貼現率假設比2020年當前年度略有下降。

|商譽減值評估

商譽餘額至少每年審查一次減值，或在事件發生或情況變化表明潛在減值的觸發事件已經發生時更頻繁地審查減值。商譽減值的確認和計量是根據報告單位的賬面價值超過其估計公允價值，最高不超過報告單位的商譽金額。

每個報告單位的估計公允價值將多個投入納入貼現現金流計算，包括市場參與者在評估報告單位時將作出的假設。假設包括經濟資本水平、未來業務增長、收益預測、哈特福德基金管理的資產以及用於折現的加權平均資本成本。業務增長的減少、收益預測的減少以及加權平均資本成本的增加都將導致報告單位的公允價值減少，從而增加減值的可能性。

報告單位被定義為運營部門或低於運營部門的一級。該公司已分配商譽的報告單位包括商業線路、個人線路、集團福利和哈特福德基金。

截至2021年12月31日，商譽的賬面價值為1,911美元，其中商業線路為659美元，個人線路為119美元，集團福利為861美元，哈特福德基金為272美元。

截至2021年10月31日，報告單位的年度商譽評估已完成，截至2021年12月31日的年度沒有減記商譽。所有報告單位都通過了年度減值測試，利潤率很高。有關2021年和2020年減值測試的信息，請參見合併財務報表附註11-商譽和其他無形資產。

|投資及衍生工具的估值

固定期限、股票證券、短期投資和衍生品

本公司一般使用估值技術來確定公允價值，這些估值技術使用價格、費率和其他從涉及相同或類似工具的市場交易中明顯可見的相關信息來確定公允價值。估值技術還包括(在適當情況下)對未來現金流的估計，這些現金流根據當前市場預期轉換為單一貼現金額。該公司採用“瀑布”方法，由以下定價來源組成，按優先順序列出：報價、來自第三方定價服務的價格、內部矩陣定價和獨立經紀人報價。衍生工具的公允價值主要使用貼現現金流模型或期權模型技術確定，並計入交易對手信用風險。在某些情況下，可以使用交易所交易交易和通過中央結算所清算的交易的市場報價(“場外清算”)，而在其他情況下，可以使用獨立的經紀商報價。

使用。有關進一步討論，請參閲附註5-合併財務報表附註的公允價值計量中的固定到期日、股權證券、短期投資和衍生工具部分。

固定期限、AFS和ACL抵押貸款信用損失評估

每個季度，一個由投資和會計專業人士組成的委員會會對投資進行評估，以確定抵押貸款是否需要固定期限的信用損失、AFS或ACL。這種評價是一個定量和定性的過程，具有一定的風險和不確定性。有關會計政策的進一步討論，請參閲合併財務報表附註1--綜合財務報表附註的列報基礎和重要會計政策中的重要投資會計政策一節。有關記錄的信用損失的討論，請參閲固定期限的信用損失、AFS和意向出售減值以及抵押貸款的ACL

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

MD&A的投資組合風險和風險管理部分。

|與公司訴訟和監管事宜有關的或有事項

管理層對每個或有事項分別進行評估。如果損失是可能的，並且可以合理估計，則記錄損失。管理層根據其“最佳估計”為這些或有事項建立準備金，或者，如果在可能的損失範圍內沒有一個數字比任何其他數字更有可能，公司將把估計準備金記錄在損失範圍的低端。

該公司有一個由法律和會計專業人士參與的季度監測程序。法律人員首先確定未解決的公司訴訟和監管事項，造成合理的損失可能性。這些事項然後由會計和法律人員聯合審查，以評估自上次審查以來的事實和變化，以確定是否應該記錄或調整損失準備金，應該記錄的金額，以及適當的披露。目前正在評估的某些突發事件的後果

本公司涉及公司訴訟和監管事宜，本質上很難預測，已為估計和解金額建立的準備金可能會發生重大變化。管理層預期，在考慮為估計損失撥備後，有關該等訴訟的最終責任(如有)將不會對本公司的綜合財務狀況構成重大影響。鑑於這些事項結果的不確定性，以及付款的可扣税，公司的最終成本有可能超過準備金，這將對公司在特定季度或年度的綜合經營業績和流動資金產生重大不利影響。

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分部經營總結

|商業航線.運營結果

承保摘要

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
書面保費			$	10,041		$	8,969		$	8,452		12		%	6		%
未賺取保費準備金的變動			500			59			162			NM			(64		%)
賺取的保費			9,541			8,910			8,290			7		%	7		%
手續費收入			34			30			35			13		%	(14		%)
虧損和虧損調整費用
災難發生前的當前事故年			5,407			5,488			4,913			(1		%)	12		%
當前的事故年災難[1]			496			397			323			25		%	23		%
上一次事故年發展[1]			141			44			(44)			NM			NM
總虧損和虧損調整費用			6,044			5,929			5,192			2		%	14		%
DAC攤銷			1,398			1,397			1,296			—		%	8		%
承保費用			1,678			1,594			1,600			5		%	—		%
其他無形資產攤銷			29			28			18			4		%	56		%
給投保人的股息			24			29			30			(17		%)	(3		%)
承保損益			402			(37)			189			NM			(120		%)
維修淨收入			13			4			2			NM			100		%
淨投資收益[2]			1,502			1,160			1,129			29		%	3		%
已實現淨收益(虧損)[2]			260			(60)			271			NM			(122		%)
再保險交易損失			—			—			(91)			—		%	100		%
其他(費用)			(18)			(35)			(38)			49		%	8		%
所得税前收入			2,159			1,032			1,462			109		%	(29		%)
所得税費用[3]			402			176			270			128		%	(35		%)
淨收入			$	1,757		$	856		$	1,192		105		%	(28		%)

[1]有關當前事故年災難和以前事故年發展的更多信息，請參閲MD&A-關鍵會計估計、財產和意外傷害保險產品儲備發展、再保險淨額和附註12-綜合財務報表附註中的未償損失準備金和損失調整費用。

[2]有關綜合投資結果的討論，請參閲MD&A-投資結果。

[3]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

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保費措施

						2021			2020			2019
小型商業：
新業務淨保費						$	673		$	557		$	646
策略計數保留[1]						84		%	83		%	82		%
保單計數保留，扣除取消後的淨額[1]						87		%	84		%	83		%
續訂書面提價						3.0		%	2.0		%	1.7		%
續訂賺取的價格增加						2.6		%	2.1		%	1.9		%
截至期末的有效保單(以千為單位)						1,366			1,283			1,291
中端市場[2]:
新業務淨保費						$	532		$	479		$	584
策略計數保留[1]						82		%	78		%	81		%
保單計數保留，扣除取消後的淨額[1]						83		%	78		%	81		%
續訂書面提價						6.0		%	7.7		%	3.9		%
續訂賺取的價格增加						7.3		%	6.5		%	2.8		%
全球專業：
全球專業毛新業務保費[3]						$	912		$	752
美國全球專業續簽書面提價						11.5		%	17.3		%
美國全球專業續訂賺取的價格上漲						16.6		%	13.0		%
國際全球專業續訂書面提價[4]						19.6		%	41.8		%
國際全球專業續訂賺取的價格上漲[4]						42.8		%	41.3		%

[1]策略計數保留期表示在考慮續訂後取消的策略之前，本年度期間發佈的續訂策略數除以上一歷年期間發佈的策略數之比。保單計數保留期扣除取消後的淨額，表示本年度期間的續訂保單數淨額除以上一歷年期間的淨髮保單數之比。

[2]除淨新業務保費外，中端市場的指標不包括虧損敏感型和計劃型業務。

[3]不包括Global Re和歐洲大陸業務，在放棄再保險之前。

[4]不包括海上能源政策、政治暴力和恐怖主義政策，以及勞合社辛迪加的管理代理將承保授權授予承保人和其他第三方的任何業務。

承保比率

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
虧損和虧損調整費用比率
災難發生前的當前事故年			56.7			61.6			59.3			(4.9)			2.3
當前的事故年災難			5.2			4.5			3.9			0.7			0.6
上一次事故年發展			1.5			0.5			(0.5)			1.0			1.0
總虧損和虧損調整費用率			63.3			66.5			62.6			(3.2)			3.9
費用比率			32.2			33.5			34.7			(1.3)			(1.2)
投保人股息比率			0.3			0.3			0.4			—			(0.1)
合併比率			95.8			100.4			97.7			(4.6)			2.7
當前事故年災難的影響和前一年的發展			(6.7)			(5.0)			(3.4)			(1.7)			(1.6)
當前事故年損失準備金變動對企業併購的影響[1]			—			—			(0.3)			—			0.3
基礎合併比率			89.1			95.5			94.0			(6.4)			1.5

[1]在收購Navigators Group和審查Navigators Insurers準備金後，截至2019年12月31日的年度包括68美元的上一事故年準備金增加和29美元的本事故年準備金增加，這些都不包括在基礎合併比率計算中。

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淨收入

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨收入增加的主要原因是從承保虧損變為承保收益、淨投資收入增加以及從已實現淨虧損變為已實現淨收益。有關投資結果的進一步討論，請參閲MD&A-投資結果。

承保損益

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

承保收益 與2020年的承保虧損相比，這一改善主要是由於災難前當前事故年損失較低，但被較高的不利上一事故年發展淨額和較高的當前事故年災難部分抵消。巨災前本事故年虧損的減少主要是由新冠肺炎2020年的税前虧損278美元推動的，而新冠肺炎2021年的税前虧損為31美元，但部分被更高的賺取保費對虧損的影響所抵消。承保費用增加，原因是或有和補充佣金、激勵薪酬、技術成本和營銷費用增加，但與2020年期間相比，2021年應收保費的信貸損失撥備減少，以及Hartford Next計劃節省的費用部分抵消了承保費用的增加。

賺取的保費

[1]總額中還包括2019年、2020年和2021年分別為42美元、43美元和43美元的其他費用。

書面保費

[1]總額中包括截至2019年12月31日、2020年和2021年的年度的其他書面保費分別為41美元、41美元和43美元。

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截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

賺取的保費2021年出現增長，原因是保費比前12個月有所增加，以及審計和背書保費增加，主要是由於隨着經濟從大流行病中復甦，工資增加帶來的風險敞口基數增加，工作人員補償增加。

書面保費在大多數業務線的小型商業、中型和大型商業以及全球專業增長的推動下，2021年實現了增長。

該公司確認2021年所有產品線的續訂書面價格上漲，中端市場和全球專業市場的大多數產品線的價格漲幅都有所緩和。在全球特產方面，我們的美國批發書在超額傷亡的帶動下，實現了約16%的續訂書面漲價。全球專業國際航線實現了近20%的漲價，以D&O為首。在小商業領域，續簽書面漲價在2021年高於2020年，由於工資上漲，2021年工人補償定價略有上升，其他大多數線路的漲幅都在中位數到個位數之間。在中端市場，除工人薪酬外，公司發現大多數中端市場產品的價格漲幅都是從較高的個位數到較低的兩位數，這些產品的書面價格漲幅較低。

所有三個業務線的書面保費都有所增加。

•2021年小額商業書面保費增加，原因是更高的審計和背書保費、更高的保單數量保留率、所有行業的續訂書面保費增加以及新業務增長帶來的風險敞口增長。所有行業的書面保費都出現了增長，其中包裹業務和工人薪酬的增長最為顯著。

•2021年中型和大型商業書面保費增加，原因是更高的審計和背書保費、更高的保留率、所有行業的續訂書面保費增加以及新業務增長帶來的風險敞口增長。大多數行業的書面保費都出現了增長，包括一般行業、國民賬户、複雜的負債解決方案和專業行業。

•2021年全球專業書面保費上升，原因是書面價格持續強勁上漲，保留率更高，新的毛保費增長。除國際業務外，所有業務的書面保費都出現了增長，其中美國批發、金融業務和全球再保險業務的增長最為顯著。

當前事故年損失和災前LAE比率

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

當前事故年損失和災前LAE比率2021年下降的主要原因是新冠肺炎在2021年發生的虧損減少，以及全球專業和工人補償的損失率降低。全球專業業務的較低虧損率在很大程度上是為提高這些業務的盈利能力而採取的費率和承保行動的結果，並受到美國金融線、全球再保險、美國批發和國際業務的推動。

2021年包括新冠肺炎31美元的税前虧損，包括20美元的工人補償損失和11美元的財務和其他方面的損失。2020年包括新冠肺炎發生的税前虧損278美元，其中包括141萬美元的財產損失，66美元的工人賠償，扣除其他工人賠償申請的有利頻率，以及71美元的財務和其他方面的損失。

在2020年發生的1.41億美元新冠肺炎財產損失和損失調整費用中，包括少量不要求直接實物損失或損害的財產保單產生的1.01億美元損失，以及旨在滿足特定業務需求(包括危機管理和業績中斷)的保單產生的1.01億美元損失，以及40美元的法律辯護費用準備金。新冠肺炎遭受的工人賠償損失包括在推定覆蓋的兩個州和其他州的索賠，在這些州，索賠人必須證明他們的新冠肺炎疾病是在工作中感染的。新冠肺炎索賠的財務額度包括D&O、E&O和僱傭實踐方面的風險敞口、責任和對擔保業務的衰退影響。

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災難與前事故年的不利(有利)發展

Y截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

當前事故年巨災損失 2021年的損失包括龍捲風、風和冰雹事件造成的損失，主要集中在中西部、德克薩斯州和東南部以及颶風艾達，以及主要在南部的2月份冬季風暴。

目前2020年的事故年巨災損失主要來自國內動亂、多場颶風和熱帶風暴、太平洋海岸野火和東北風暴，以及南部、中西部和中原地區的龍捲風、風災和冰雹事件。

上一次事故年發展對2021年是淨不利的。2021年的儲備開發包括一般責任的增加，其中包括與美國童子軍就性騷擾和性虐待索賠達成和解相關的準備金增加，但很大程度上被工人補償、包裹業務、災難、商業地產和債券準備金的減少所抵消。

2020年不利的準備金淨增長包括一般責任準備金的增加，主要是性騷擾和性虐待索賠準備金的增加，以及商用汽車責任準備金的增加，但被災難、工人賠償和包裝業務的淨準備金減少部分抵消。部分抵消是

2020年，由於確認了與PG&E就2017年和2018年加州的某些野火達成和解，以及2017年、2018年和2019年發生的多起風雹事件的估計巨災損失減少，確認了29美元的税前代位收益，上一年巨災儲備的有利發展。

2021年和2020年的前事故年發展包括2018年與Navigators Group相關的準備金增加，以及之前的事故年度，這些準備金在經濟上割讓給Nico，但收益沒有在收益中確認，因為它被記錄為追溯再保險的遞延收益。

2022年展望

該公司預計，2022年商業線路的書面保費將比2021年的書面保費高出4%至5%，小型商業、中型和大型商業以及全球專業領域的保費都將實現增長。在小型商業領域，隨着所有業務線的新業務增長，保單保留率預計將保持強勁。在中型和大型商業領域，我們預計一般行業的業務賬面保費將出現增長，原因是留存率的提高和新業務的增長，以及專業行業新業務的增加。在全球專業領域，預計2022年的保費增長主要是在美國的批發和金融領域，以及全球再保險和國際領域。

2022年，管理層預計大多數行業的續簽書面定價都是積極的，儘管工人的薪酬定價預計將持平或略有下降。在其餘的商業航線中，預計大多數航線的中位數漲幅將繼續下去，批發和遠洋航運的書面漲價將達到較高的個位數。2022年除工人補償以外的其他項目的書面定價上漲是由一系列因素推動的，包括社會通脹的影響，天氣模式變化導致的巨災損失增加，以及長期的低利率環境，這給承保利潤的需求帶來了額外的壓力，以彌補投資收益率的損失。

該公司預計，2022年商業線路的綜合比率將為90.0比92.0，而2021年為95.8%，這主要是由於預計2022年當前事故年巨災損失較低，以及之前事故年準備金增加的影響，以及新冠肺炎在2021年招致索賠的影響。除了預期的新冠肺炎索賠減少外，我們預計除工人補償外，大多數行業的賺取定價增長都超過了損失成本，而費用比率預計將有所改善，部分原因是Hartford Next計劃帶來的額外節省。與2021年的89.1相比，2022年的基礎綜合比率預計為86.5%至88.5%。

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|個人專線-運營結果

承保摘要

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
書面保費			$	2,908		$	2,936		$	3,131		(1		%)	(6		%)
未賺取保費準備金的變動			(46)			(72)			(67)			36		%	(7		%)
賺取的保費			2,954			3,008			3,198			(2		%)	(6		%)
手續費收入			32			34			37			(6		%)	(8		%)
虧損和虧損調整費用
災難發生前的當前事故年			1,840			1,695			2,087			9		%	(19		%)
當前的事故年災難[1]			168			209			140			(20		%)	49		%
上一次事故年發展[1]			(144)			(438)			(42)			67		%	NM
總虧損和虧損調整費用			1,864			1,466			2,185			27		%	(33		%)
DAC攤銷			230			244			259			(6		%)	(6		%)
承保費用			615			591			625			4		%	(5		%)
其他無形資產攤銷			2			4			6			(50		%)	(33		%)
承保收益			275			737			160			(63		%)	NM
維修淨收入[2]			19			14			13			36		%	8		%
淨投資收益[3]			157			157			179			—		%	(12		%)
已實現淨收益(虧損)[3]			29			(5)			43			NM			(112		%)
其他收入(費用)			—			(1)			(1)			100		%	—		%
所得税前收入			480			902			394			(47		%)	129		%
所得税費用[4]			95			184			76			(48		%)	142		%
淨收入			$	385		$	718		$	318		(46		%)	126		%

[1]有關當前事故年災難和以前事故年發展的討論，請參閲MD&A-關鍵會計估計、財產和意外傷害保險產品準備金、再保險淨額和附註12-未付損失和損失調整費用準備金。

[2]包括2021年、2020年和2019年的服務收入分別為80美元、81美元和83美元，幷包括2021年、2020年和2019年的服務費用分別為61美元、67美元和70美元。

[3]有關綜合投資結果的討論，請參閲MD&A-投資結果。

[4]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

書面保費和賺取的保費

書面保費			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
產品線
汽車			$	1,997		$	2,003		$	2,176		—		%	(8		%)
房主			911			933			955			(2		%)	(2		%)
總計			$	2,908		$	2,936		$	3,131		(1		%)	(6		%)
賺取的保費
產品線
汽車			$	2,035		$	2,058		$	2,221		(1		%)	(7		%)
房主			919			950			977			(3		%)	(3		%)
總計			$	2,954		$	3,008		$	3,198		(2		%)	(6		%)

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

保費措施

			2021			2020			2019
有效保單期末(以千為單位)
汽車			1,317			1,369			1,422
房主			773			826			877
新業務書面保費
汽車			$	219		$	223		$	220
房主			$	60		$	63		$	73
策略計數保留[1]
汽車			84		%	84		%	83		%
房主			85		%	84		%	83		%
保單計數保留，扣除取消後的淨額[1]
汽車			84		%	86		%	85		%
房主			84		%	86		%	85		%
續訂書面提價
汽車			2.2		%	2.4		%	4.6		%
房主			8.5		%	6.4		%	6.5		%
續訂賺取的加價
汽車			2.1		%	3.4		%	5.5		%
房主			8.1		%	5.7		%	8.4		%

[1]策略計數保留期表示在考慮續訂後取消的策略之前，本年度期間發佈的續訂策略數量除以上一個日曆期間發佈的策略數量的比率。策略計數保留數扣除取消後的淨額，表示本年度期間的續訂保單數淨額除以上一個日曆期間的淨額保單數之比。

承保比率

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
虧損和虧損調整費用比率
災難發生前的當前事故年			62.3			56.3			65.3			6.0			(9.0)
當前的事故年災難			5.7			6.9			4.4			(1.2)			2.5
上一次事故年發展			(4.9)			(14.6)			(1.3)			9.7			(13.3)
總虧損和虧損調整費用率			63.1			48.7			68.3			14.4			(19.6)
費用比率			27.6			26.8			26.7			0.8			0.1
合併比率			90.7			75.5			95.0			15.2			(19.5)
當前事故年災難的影響和前一年的發展			(0.8)			7.7			(3.1)			(8.5)			10.8
基礎合併比率			89.9			83.1			91.9			6.8			(8.8)

產品組合比率

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
汽車
合併比率			92.9			85.5			96.6			7.4			(11.1)
基礎合併比率			95.9			88.0			97.9			7.9			(9.9)
房主
合併比率			86.8			54.2			91.7			32.6			(37.5)
基礎合併比率			76.5			72.5			78.3			4.0			(5.8)

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

淨收入

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨收入2021年減少，主要是由於承保收益減少，但部分被從已實現淨虧損變為已實現淨收益以及淨服務收入增加所抵消。

承保收益

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

承保收益2021年減少，主要是由於有利的上一事故年巨災儲備開發減少以及本事故年個人汽車損失成本上升。此外，承保費用增加和本事故年非巨災財產損失增加，部分被本事故年巨災損失減少所抵消。2021年承保費用增加的原因是美國退休人員協會(AARP)直銷、激勵薪酬和技術成本上升，但哈特福德Next計劃節省的成本部分抵消了這一成本。

賺取的保費

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

賺取的保費2021年下降，原因是代理渠道和AARP Direct的書面保費比前12個月有所下降，原因是未續簽的保費超過了新業務。這一下降部分被2020年第二季度給予汽車投保人的81美元保費抵免的影響所抵消，這是因為承認了在2020年減少行駛里程的就地避難指導方針。

書面保費

書面保費2021年汽車保費下降，原因是未續訂保費超過新業務的影響，但被2020年期間給予的保費抵免的影響部分抵消。由於未續期保費超過新業務的影響，房主的書面保費下降。與前一年相比，2021年汽車和房主的新業務有所下降。

續訂書面定價2021年汽車價格漲幅略有下降，而根據最近的虧損成本趨勢，2021年房主的續簽書面價格漲幅更高。

策略計數保留汽車價格持平，房主價格略有上升。

有效政策在2021年期間，由於沒有產生足夠的新業務來抵消未續簽保單的損失，汽車和房主的數量都有所下降。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

當前事故年損失和災前損失調整費用率

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

當前事故年損失和災前LAE比率2021年汽車增加7.1個百分點，房主增加3.1個百分點。汽車數量的增加是因為索賠頻率較高，原因是行駛里程增加，以及平均索賠嚴重程度增加。2021年，由於天氣和非天氣嚴重性的增加，房主當前的事故年損失和災難前的LAE比率增加，但部分被賺取的價格上漲的影響所抵消。更高的重建成本和更多的鉅額損失是導致房主嚴重程度增加的原因之一。

當前事故年災情與前事故年發展不利(有利)

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

當前事故年巨災損失2021年與前一年相比有所下降。目前2021年事故年的巨災損失包括颶風艾達、熱帶風暴、加州野火和2月份冬季風暴造成的損失，以及龍捲風、風災和冰雹事件造成的損失，主要集中在德克薩斯州、東南部、中西部和西部山區。

目前2020年的事故年巨災損失主要來自太平洋海岸野火、熱帶風暴以賽亞(Isaias)、颶風勞拉(Laura)以及南部、中西部和中原地區的各種龍捲風、風災和冰雹事件。

上一次事故年發展2021年的情況不太有利，下降的主要原因是前一年災難的準備金降幅較低。前一事故年的發展在2021年是有利的，個人汽車責任減少，災難儲備減少，原因是前一年颶風、龍捲風和冰雹以及野火的估計減少，包括與2017年和2018年加州野火相關的更高預期的代位恢復。之前的事故年發展在2020年是有利的，災難中的準備金減少，個人汽車責任在較小程度上也減少了。2020年巨災儲備減少的原因是，2017年和2018年加州野火的估計損失較低，其中包括PG&E帶來的260美元的代位收益，以及2018年和2019年各種風雹事件損失的減少。

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2022年展望

與2021年相比，2022年的書面保費預計將下降，因為不續簽保費抵消了新業務的影響。雖然隨着盛行的汽車和家用產品繼續在更多的州推出，新的業務轉換預計會增加，但新的業務溢價預計會降低，儘管隨着公司將AARP成員的12個月汽車保單過渡到6個月的汽車保單，新的業務保費預計會更高。

2022年，該公司預計全年汽車價格的書面漲幅將在低至中個位數之間，因為最近索賠頻率和嚴重趨勢的影響反映在利率申報文件中。預計房主的書面價格漲幅將在中高個位數。

該公司預計，2022年個人線路的綜合比率將為97.0至99.0，而2021年為90.7

受益於索賠頻率仍低於大流行前的水平，以及當前事故年較低的巨災損失和有利的前事故年發展。個人線路的潛在綜合比率預計在2022年為90.0至92.0，而2021年為89.9，這是因為汽車和房主在災難發生前的當前事故年損失和損失調整費用比率都有所增加，供應鏈中斷導致2022年之前的嚴重程度增加。對於汽車，我們預計潛在的綜合比率將在索賠頻率和嚴重性增加的推動下增加。預計2022年房主的基礎綜合比率也將增加，主要原因是恢復到更高、更正常的非巨災天氣損失體驗水平，部分被賺取的定價上漲的影響所抵消。

|財產和傷亡其他業務--業務結果

承保摘要

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
未賺取保費準備金的變動			$	—		$	—		$	(2)		—		%	100		%
賺取的保費			—			—			2			—		%	(100		%)
虧損和虧損調整費用
上一次事故年發展[1]			202			258			21			(22		%)	NM
總虧損和虧損調整費用			202			258			21			(22		%)	NM
承保費用			8			11			12			(27		%)	(8		%)
承保損失			(210)			(269)			(31)			22		%	NM
淨投資收益[2]			75			55			84			36		%	(35		%)
已實現淨收益(虧損)[2]			13			(1)			20			NM			(105		%)
其他收入(費用)			(1)			1			—			NM			NM
所得税前收入(虧損)			(123)			(214)			73			43		%	NM
所得税費用(福利)[3]			(28)			(46)			12			39		%	NM
淨收益(虧損)			$	(95)		$	(168)		$	61		43		%	NM

[1]有關前一事故年度發展的討論，請參閲MD&A-關鍵會計估計、財產和意外傷害保險產品準備金(扣除再保險)和附註12-合併財務報表附註中的未償損失準備金和損失調整費用。

[2]有關綜合投資結果的討論，請參閲MD&A-投資結果。

[3]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

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淨收益(虧損)

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨虧損2021年與2020年相比有所下降，主要是由於不利的上一事故年儲量開發減少，淨投資收益增加，以及從已實現淨虧損轉變為已實現淨收益。

承保損失2021年比2020年有所下降，主要是由於急救儲備增加較少。不利的先前

2021年事故年的發展包括急症室準備金增加155美元，性騷擾和性虐待索賠準備金增加(主要是假設的再保險)，以及ULAE準備金增加14美元，但部分被壞賬再保險準備金的減少所抵消。2020年不利的前事故年發展主要包括A&E儲備增加208美元，ULAE儲備增加35美元。在這兩個時期，ULAE準備金的增加主要是由於對A&E索賠的較高估計。

在2021年NICO再保險之前，P&C其他業務的A&E準備金增加了155美元，其中包括104美元的石棉準備金和51美元的環境準備金。截至2021年12月31日，持續業務和P&C其他業務的累計不良A&E準備金開發總額為1015美元，由於這一數額超過了為A&E ADC支付的650美元的割讓保費，截至2021年12月31日，公司在其他負債中確認了365美元的追溯再保險遞延收益，包括2021年在P&C其他業務中確認的155美元遞延收益。

石棉儲量在Nico再保險之前的2021年意外年發展為104美元，主要是由於索賠結算率、索賠和解價值和辯護成本的增加，這抵消了索賠提交頻率下降的影響。此外，根據未決或潛在的成本分攤協議和和解，該公司的估計負債份額也有所增加。

環境保護區在Nico再保險之前的2021年事故年發展為51美元，主要是由於解決了一大筆煤灰補救索賠，增加了法律辯護成本和現場補救成本。

|組 效益--運營成果

運營總結

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
保費及其他考慮因素			$	5,687		$	5,536		$	5,603		3		%	(1		%)
淨投資收益[1]			550			448			486			23		%	(8		%)
已實現淨收益[1]			130			22			34			NM			(35		%)
總收入			6,367			6,006			6,123			6		%	(2		%)
收益、虧損和虧損調整費用			4,612			4,137			4,055			11		%	2		%
DAC攤銷			40			50			54			(20		%)	(7		%)
保險經營成本和其他費用			1,373			1,308			1,311			5		%	—		%
其他無形資產攤銷			40			40			41			—		%	(2		%)
福利、損失和費用合計			6,065			5,535			5,461			10		%	1		%
所得税前收入			302			471			662			(36		%)	(29		%)
所得税費用[2]			53			88			126			(40		%)	(30		%)
淨收入			$	249		$	383		$	536		(35		%)	(29		%)

[1]有關綜合投資結果的討論，請參閲MD&A-投資結果。

[2]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

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保費及其他考慮因素

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
全額保險-持續保費			$	5,502		$	5,305		$	5,416		4		%	(2		%)
買斷保費			2			56			7			(96		%)	NM
手續費收入			183			175			180			5		%	(3		%)
總保費及其他考慮因素			$	5,687		$	5,536		$	5,603		3		%	(1		%)
全額保險的持續銷售，不包括買斷			$	760		$	717		$	647		6		%	11		%

比率，不包括買斷

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
羣體傷殘損失率			68.2		%	66.1		%	67.3		%	2.1			(1.2)
羣體壽命損失率			101.9		%	87.5		%	79.5		%	14.4			8.0
總損失率			81.1		%	74.5		%	72.3		%	6.6			2.2
費用比率[1]			25.5		%	25.2		%	24.5		%	0.3			0.7

[1]與收購安泰美國團體人壽和殘疾業務相關的整合和交易成本不包括在費用比率中。

保證金

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
淨利潤率			3.9		%	6.4		%	8.8		%	(2.5)			(2.4)
調整淨利潤率與核心利潤率：
税前核心收益不包括的已實現淨虧損(收益)			(2.0		%)	(0.4		%)	(0.5		%)	(1.6)			0.1
税前整合和其他非經常性併購成本			0.1		%	0.3		%	0.6		%	(0.2)			(0.3)
所得税優惠			0.5		%	—		%	—		%	0.5			0.0
從核心利潤率分母中排除收購的影響			—		%	0.1		%	—		%	(0.1)			0.1
核心利潤率			2.5		%	6.4		%	8.9		%	(3.9)			(2.5)

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淨收入

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨收入減少的主要原因是超額死亡率和短期傷殘損失增加以及運營費用增加，但部分被已實現淨收益增加、淨投資收入增加和賺取保費增加所抵消。

保險經營成本和其他費用由於處理大流行導致的索賠水平上升的激勵性薪酬、技術成本和索賠成本的增加，哈特福德下一個運營轉型和成本削減計劃導致的人員和其他成本下降以及整合成本的下降，部分抵消了這一數字。

此外，2021年包括應收保費的信貸損失撥備與上一年增加的撥備相比有所減少。

全額保險的持續保費

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

全額保險的持續保費增加的主要原因是隨着我們的客户擺脱疫情，對現有賬户的風險敞口增加，以及強勁的持續性和銷售額。

全額保險的持續銷售，不包括買斷隨着羣體殘疾的增加而增加，其他部分被羣體生活的減少所抵消。

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比率

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

總損失率2021年增加了6.6個百分點，反映了更高的羣體生命損失率和更高的羣體傷殘損失率。與截至2020年12月31日的12個月相比，團體生命損失率上升了14.4個百分點，原因是超額死亡索賠增加了14.5個百分點。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的12個月期間，超額死亡損失分別為583美元和239美元。在截至2020年12月31日的12個月期間，羣體傷殘損失率上升了2.1個百分點。短期和長期傷殘損失率都反映了索賠發生率的增加，特別是與大流行初期經歷的有利發生率相比。2021年期間確認的更有利的紐約帶薪探親假調整部分抵消了索賠發生率的增加。

費用比率2021年增長0.3個百分點，原因是處理大流行導致的索賠水平上升所需的激勵性薪酬、技術成本和索賠成本增加，但哈特福德下一個運營轉型和成本削減計劃導致的員工和其他成本下降以及賺取的保費增加，部分抵消了這一增長。與上一年期間增加的津貼相比，還包括應收保費信貸損失津貼的減少。

2022年展望

該公司預計，由於賬面持久性提高和持續強勁的銷售，2022年集團福利全額保險的持續保費將增加約2%。我們預計2022年的淨收入將受益於較低的超額死亡率和與流行病相關的短期殘疾損失，部分抵消了由於最近歷史上有利的長期殘疾索賠發生率、預計2022年長期殘疾索賠的索賠發生率更高和復甦較差以及預期投資收益率下降而對定價造成的下行壓力的影響。對於2022年，我們假設税前額外死亡損失為100億至200億美元，新冠肺炎税前短期殘疾損失約為2500萬美元。超額死亡率損失的水平具有很大的不確定性，因為它取決於許多難以預測的因素，其中包括人口的最終接種率、疫苗的持續有效性、新新冠肺炎變種的潛在傳播、處於工作年齡的感染者的百分比以及阻礙慢性病及時治療的醫療保健系統的壓力。與2021年3.9%的淨收入差距相比，2022年的淨收入差距將在很大程度上取決於超額死亡索賠的水平和其他新冠肺炎的影響。根據超額死亡率和新冠肺炎短期傷殘損失的假設範圍，2022年的核心利潤率預計為3.1%至5.4%，而2021年的核心利潤率為2.5%。

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|哈特福德 基金--業務成果

運營總結

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
手續費收入及其他收入			$	1,189		$	989		$	999		20		%	(1		%)
淨投資收益			5			4			7			25		%	(43		%)
已實現淨收益			4			8			5			(50		%)	60		%
總收入			1,198			1,001			1,011			20		%	(1		%)
DAC攤銷			12			14			12			(14		%)	17		%
運營成本和其他費用			913			773			813			18		%	(5		%)
福利、損失和費用合計			925			787			825			18		%	(5		%)
所得税前收入			273			214			186			28		%	15		%
所得税費用[1]			56			44			37			27		%	19		%
淨收入			$	217		$	170		$	149		28		%	14		%
哈特福德基金分部每日平均總額AUM			$	151,347		$	120,908		$	117,914		25		%	3		%
資產回報率(ROA)[2]			14.3			14.1			12.5			0.2			1.6
調整以使ROA與ROA、核心收益保持一致：
税前已實現淨收益(不包括核心收益)的影響			(0.3)			(0.7)			(0.3)			0.4			(0.4)
所得税費用的影響			0.1			0.1			—			0.0			0.1
資產回報率(ROA)、核心收益[2]			14.1			13.5			12.2			0.6			1.3

[1]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

[2]代表年化收益除以管理資產的日平均值，以基點衡量。

哈特福德基金分部AUM

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
共同基金和ETP AUM-期初			$	124,627		$	112,533		$	91,557		11		%	23		%
銷售-共同基金			32,399			28,604			22,479			13		%	27		%
贖回-共同基金			(28,653)			(31,412)			(23,624)			9		%	(33		%)
淨流量-ETP			121			(276)			1,332			144		%	(121		%)
淨流量-共同基金和ETP			3,867			(3,084)			187			NM			NM
市值和其他方面的變化			14,138			15,178			20,789			(7		%)	(27		%)
共同基金和ETP AUM-期末			142,632			124,627			112,533			14		%	11		%
Talcott Resolution壽險和年金分開賬户AUM[1]			15,263			14,809			14,425			3		%	3		%
Hartford Funds AUM-期末			$	157,895		$	139,436		$	126,958		13		%	10		%

[1]代表2018年5月出售的人壽和年金業務的AUM，該業務仍由公司的哈特福德基金部門管理。

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按資產類別劃分的共同基金AUM

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
權益			$	95,703		$	82,123		$	71,629		17		%	15		%
固定收益			20,113			17,034			16,130			18		%	6		%
多策略投資[1]			23,610			22,645			21,332			4		%	6		%
交易所交易產品			3,206			2,825			3,442			13		%	(18		%)
共同基金和ETP AUM			$	142,632		$	124,627		$	112,533		14		%	11		%

[1]包括平衡型、配置型和另類投資產品。

淨收入

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

淨收入增加的主要原因是日均管理資產增加導致手續費收入增加，但變動成本增加以及2020年第一季度確認的與收購Lattice相關的應付或有對價減少12美元的影響部分抵消了這一影響。

哈特福德基金(Hartford Funds AUM)

2021年12月31日與2020年12月31日

哈特福德基金(Hartford Funds AUM)增長主要是由於過去12個月的淨流入和市值的增加。2021年共同基金和ETP的淨流入為39億美元，而截至2020年12月31日的一年為淨流出31億美元。

2022年展望

假設2022年淨流入和股票市場持續增長，該公司預計哈特福德基金的淨收入將從2021年開始增加。

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|公司-經營業績

運營總結

			2021			2020			2019			2020年至2021年增加(減少)			2019年至2020年增加(減少)
手續費收入[1]			$	50		$	49		$	50		2		%	(2		%)
淨投資收益			24			22			66			9		%	(67		%)
已實現淨收益			73			22			22			NM			—		%
其他收入			(10)			53			96			(119		%)	(45		%)
總收入			137			146			234			(6		%)	(38		%)
收益、虧損和虧損調整費用[2]			7			15			19			(53		%)	(21		%)
保險經營成本和其他費用[1]			90			76			83			18		%	(8		%)
債務清償損失[3]			—			—			90			—		%	(100		%)
利息支出[3]			234			236			259			(1		%)	(9		%)
重組和其他成本			1			104			—			(99		%)	NM
福利、損失和費用合計			332			431			451			(23		%)	(4		%)
所得税前虧損			(195)			(285)			(217)			32		%	(31		%)
所得税優惠[4]			(47)			(63)			(46)			25		%	(37		%)
淨虧損			(148)			(222)			(171)			33		%	(30		%)
優先股股息			21			21			21			—		%	—		%
普通股股東可獲得的淨虧損			$	(169)		$	(243)		$	(192)		30		%	(27		%)

[1]包括投資管理費和與管理第三方業務相關的費用，包括管理Talcott Resolution的部分投資資產。

[2]包括本公司以前承保的人壽和年金業務的福利支出。

[3]關於債務的討論見附註14-合併財務報表附註的債務。

[4]所得税的討論見合併財務報表附註17-所得税。

淨虧損

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

網絡損失 a與2020年相比，可用於普通股股東的金額減少，主要原因是重組和其他成本減少以及已實現淨收益增加，但這部分被公司先前在Talcott Resolution擁有的股權從收入變為虧損以及保險運營成本和其他費用增加所抵消。

本公司先前擁有的Talcott Resolution股權的收入(虧損)為$(11) and $42分別為2021年和2020年。2021年運營成本和其他費用的增加主要是由於與Chubb Limited收購該公司的主動提議相關的法律和諮詢成本，但部分被較低的諮詢費所抵消。2021年的淨已實現收益包括出售公司在Talcott Resolution公司9.7%的保留股權所獲得的46美元收益。

利息支出

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

的利息支出2021年與2020年相對一致，因為我們在3月份償還了5.5%的優先票據

2020年被2021年9月發行的2.9%優先票據所抵消。

企業風險管理

正如我們的委託書中更詳細地描述的那樣，公司董事會對風險監督負有最終責任，而管理層則負責公司風險的日常管理。

公司通過風險政策、控制和限制來管理和監控風險。在高級管理層，企業風險和資本委員會(“ERCC”)監督公司的風險概況和風險管理做法。如下圖所示，ERCC下設多個職能委員會，負責監督具體的風險領域，並向ERCC建議風險緩解戰略。

ERCC成員
首席執行官(主席)
總統
首席財務官
首席投資官
首席風險官
首席承銷官
總法律顧問
委員會主席認為必要的其他事項

ERCC

資產負債委員會

承銷風險委員會

新興風險指導委員會

操作風險委員會

經濟資本執行委員會

示範監督委員會

公司的企業風險管理(“ERM”)職能為ERCC和職能委員會提供支持，其任務包括：

•風險識別和評估；

•風險偏好、容忍度和極限的發展；

•風險監控；以及

•內部和外部風險報告。

本公司將其主要風險歸類為保險風險、操作風險和財務風險，下面將對每種風險進行更詳細的描述。

|保險風險

保險風險是指公司銷售的P&C和集團福利產品發生災難性和非災難性損失的風險。巨災保險風險是指自然災難(如天氣、地震、野火、流行病)和人為災難(如恐怖主義、網絡攻擊)造成的風險集中或

公司所有保險或資產組合的損失合計。

保險風險來源 非巨災保險風險存在於公司除哈特福德基金以外的每個部門，包括：

•財產-因汽車相關事故、天氣、爆炸、煙霧、震動、火災、盜竊、破壞、安裝不當、設備故障、碰撞和墜落物體和/或機械故障導致的物理損壞和其他保險危險造成個人或商業財產損失的風險。

•法律責任-汽車相關事故的損失風險、未投保和保險不足的司機、事故訴訟、缺陷產品、違反保修、專業從業人員的疏忽行為、環境索賠、潛在暴露、欺詐、脅迫、偽造、未能按照合同擔保履行義務、錯誤和遺漏造成的責任、政治和信用保險造成的損失、衍生訴訟造成的損失、以及其他證券訴訟和承保風險。

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•死亡率-保險死亡的意外趨勢影響到團體人壽保險、個人或商業汽車相關事故的賠付時間的損失風險，以及僱員或高管在受僱期間、傷殘期間或領取工人補償福利期間死亡的風險。

•發病率-被保險人在受僱期間患病或因其他承保險別患病而蒙受損失的風險。

•殘疾-個人或商用汽車相關損失、工作場所以外發生的事故、在工作過程中發生的傷害或事故或設備造成的損失風險，每一項損失都會導致短期或長期的傷殘賠償。

•長壽-在接受長期福利付款的投保人中，預期壽命趨勢增加帶來的損失風險。

•網絡保險-各類網絡攻擊造成財產損失、數據泄露和業務中斷的風險。

巨災風險主要出現在財產、汽車、工傷賠償、意外傷害、團體人壽和團體傷殘等行業。並不是所有因巨災風險產生的保險損失都被歸類為分部經營業績內的巨災損失。例如，新冠肺炎大流行造成的損失在P&C或集團福利部門都沒有被歸類為巨災損失，因為美國財產索賠服務局沒有將該大流行確定為巨災事件。有關公司如何在財務報告中定義巨災損失的説明，請參閲MD&A的關鍵業績衡量部分中的術語當前事故年巨災比率。

影響 非巨災保險風險可能源於意外損失經歷、業務定價過低和/或低估損失準備金，並可能對公司收益產生重大影響。巨災保險風險可能來自各種不可預測的事件，並可能對公司的收益產生重大影響，並可能導致可能限制其流動性的損失。

管理 該公司管理這些風險的政策和程序包括嚴格的承保協議、風險控制、複雜的基於風險的定價、風險建模、風險轉移和資本管理戰略。本公司已為個別風險(包括個別保單限額)和總體風險(包括按地理區域和危險劃分的綜合風險暴露限額)制定承保準則。該公司使用內部和第三方模型來估計各種災難事件造成的潛在損失，以及這些事件將對公司的財務狀況和整個業務的經營結果產生的潛在財務影響。

此外，哈特福德家族提供的某些保險產品為網絡事件造成的損失提供保險，公司已經評估並模擬了這些產品將如何應對不同的事件，以便管理其在我們銷售的保單下發生的損失的總風險敞口。該公司對許多確定性場景進行建模，包括惡意軟件、數據泄露、分佈式拒絕服務攻擊、雲環境入侵和電網攻擊造成的損失。

在公司設定的具體風險容忍度中，對自然災害、恐怖主義風險和大流行風險設定了風險限額。

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風險			定義			詳細信息和公司限制
自然災害			暴露於自然現象(如地震、野火等)這造成整個公司的保險或資產組合的損失集中或聚集，以及天氣或氣候模式變化固有的波動性。			該公司一般將財產和意外傷害暴露的自然災害造成的税前損失估計數限制在再保險前財產和意外傷害保險子公司報告資本和盈餘的30%以下，以及財產和意外傷害保險子公司再保險後報告資本和盈餘的15%以下。該公司一般將其估計的税前虧損限制在不超過18%的財產和意外保險子公司在再保險後的報告資本和盈餘，即一個百年一遇的風險年度事件的多個自然災害事件的總和。由於模擬損失估計、風險敞口或法定盈餘的變化，自然災害造成的估計損失可能不時在這些限額之上或之下波動。[1] 下表代表了從再保險前後一年內發生的所有巨災事件以及一次颶風或地震發生的所有巨災事件的總和中估計的税前巨災損失超過概率。
						再保險的建模損失總額和淨額[2]
						超額損失概率[3]			再保險總額			再保險淨值
						每年合計所有風險(1比100)(1.0%)			$	2,062		$	1,160
						每年合計所有風險(1比250)(0.4%)			$	2,893		$	1,726
						颶風單次發生(100次中有1次)(1.0%)			$	1,106		$	459
						颶風單次發生(250次中有1次)(0.4%)			$	1,854		$	904
						地震單次發生(1/100)(1.0%)			$	783		$	414
						單次地震(250次中有1次)(0.4%)			$	1,482		$	661
恐怖主義			恐怖襲擊造成損失的風險，包括單一地點和多地點常規襲擊造成的損失，以及使用核、生物、化學或放射性武器進行襲擊的可能性(“NBCR”)。			企業對恐怖主義的限制適用於財產和傷亡、集團福利和特定資產組合的風險聚合，並基於確定性的、單一地點的常規恐怖主義襲擊情景來定義。在TRIPRA的承保範圍之前，該公司管理其在傳統恐怖主義損失情況下的潛在估計損失，扣除再保險淨額高達20億美元，再保險總額高達25億美元。此外，該公司每月監測風險敞口，並使用內部開發和供應商許可的損失建模工具，作為其風險管理紀律的一部分。我們對標誌性地點周圍的常規恐怖襲擊的模擬暴露可能會在我們聲明的極限之上和之下波動。
大流行			因廣泛流行的流感或其他病原體或細菌感染而造成的損失，這些損失在整個公司的保險或資產組合中造成了總計的損失。			該公司一般將一次250年大流行事件的税前損失估計值限制在財產、傷亡和團體福利保險子公司報告的資本和盈餘總額的18%以下。在評估這些情景時，公司評估對團體生活、短期殘疾、長期殘疾以及財產和傷亡索賠的影響。雖然ERM有一個跟蹤和管理這些限額的過程，但由於模擬損失估計、風險暴露或法定盈餘的變化，流行病的估計損失可能會在這些限額之上或之下波動。此外，該公司還評估在發生大流行時與市場下跌有關的投資組合的損失。[1]

[1]對於美國保險子公司，報告的資本和盈餘等於美國實際法定資本和盈餘。對於非美國司法管轄區的Navigators保險公司，報告的資本和盈餘等於這些子公司的美國GAAP股本減去某些資產，如商譽和無形資產。

[2]損失估計數代表颶風單次事件的總財產損失模型，財產和工人補償模型的地震單次事件損失模型，以及所有危險(颶風、洪水、地震、冰雹、龍捲風、野火和冬季風暴)自然災害的年度總損失模型。提供的淨損失估計假設公司能夠收回根據其再保險計劃轉讓給再保險公司的所有損失。該公司還管理團體人壽和團體殘疾的自然災害風險，與財產和工人補償損失估計相結合，這些風險與佔企業盈餘百分比的單獨企業風險管理淨合計損失限額相結合。

[3]建立模型的超額損失概率表示在一年的時間範圍內，單個風險發生的損失或所有風險的災難事件集合造成的損失超過指定金額的可能性。

再保險作為一種風險管理策略

本公司根據特定的地理位置或風險集中度，使用再保險將某些風險轉移給再保險公司。各種傳統的再保險產品被用作公司風險管理戰略的一部分，包括基於超額損失發生的產品，用於再保險財產和工人賠償風險，以及個人風險(包括臨時再保險)或配額份額安排，用於再保險特定類別或行業的損失。公司沒有重大的有限風險合同，法定盈餘受益於上一年度。

合同是無關緊要的。哈特福德還參與了政府管理的再保險機構，如佛羅裏達颶風巨災基金(FHCF)、TRIPRA和其他與特定風險或特定業務相關的再保險計劃。

巨災再保險- 該公司利用各種再保險計劃來減輕巨災損失，包括涉及財產和工人賠償的超額損失發生條約，以及總財產巨災條約，以及對特定類別或線路的損失進行再保險的個別風險協議(包括臨時再保險)。

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生意興隆。總體財產巨災條約涵蓋Verisk財產索賠服務辦公室指定的巨災事件的總和，對於國際業務，同一損失事件中涉及的兩個或兩個以上風險產生的淨損失總計至少50萬美元，超過700美元的保留額。基於事故的財產災難條約對除地震和命名為颶風和熱帶以外的所有危險的每次事故的反應超過100美元。

暴風雨(以每年50美元的免賠額為準)。從2021年1月1日續簽開始，我們的按事件財產巨災條約和2021年1月1日生效的工人補償巨災條約不包括流行病損失，因為大多數行業再保險計劃不包括傳染病。本公司設有再保險，以保障個人團體人壽每人超過1美元的損失。

截至2022年1月1日的主要巨災條約再保險覆蓋範圍[1]

			再保險損失部分			哈特福德保留的損失部分
2022年1月1日至2022年12月31日期間每次發生財產巨災條約[1][2]
虧損0至100美元			無			100%保留
地震、命名颶風和熱帶風暴造成的100至350美元損失[3]			無			100%保留
地震和命名颶風和熱帶風暴以外的一次事件造成的100至350美元的損失(以每年50美元的免賠額為限)[3]			超過$100的$250的70%			30%共同參與
一次事件造成350至500美元的損失(全部危險)			$350以上的$150的75%			25%共同參與
一次事件造成500至11億美元的損失[4](所有危險)			90% of $600 in excess $500			10%共同參與
2022年1月1日至2022年12月31日期間的總財產巨災條約[5]
總虧損為0至700美元			無			100%保留
總計損失700至900美元			100%			無
2022年1月1日至2022年12月31日工人補償巨災條約
一次活動造成0至100美元的損失			無			100%保留
一次事件造成100至450美元的損失[6]			$350超過$100的80%			20%共同參與

[1]這些條約不包括假定的再保險業務，該業務購買自己的恢復性保險。

[2]除了每次發生財產巨災條約外，對於佛羅裏達州的風力事件，哈特福德夫婦還購買了從2021年6月1日開始的年度強制性FHCF再保險。保留率和覆蓋率因撰寫公司而異。根據FHCF，承保範圍最大的承保公司是中西部的哈特福德保險公司(Hartford Insurance Company Of The Midwest)，其承保範圍估計約為每個事件損失52美元的90%，超過21美元的保留額(估計是基於目前可獲得的最佳信息，並在佛羅裏達州提供信息時定期更新)。

[3]被命名的颶風和熱帶風暴是指由美國國家颶風中心、美國天氣預報中心或其後續組織(美國國家氣象局的部門)宣佈為颶風或熱帶風暴的任何風暴或風暴系統。

[4]這一層的部分覆蓋範圍超出了傳統的一年期限。

[5]這項綜合條約並不侷限於單一事件；相反，它旨在為所有巨災事件(每個事件最高350美元)提供再保險保護，這些事件要麼由Verisk財產索賠服務辦公室指定，要麼對於國際業務，為同一損失事件中涉及的兩個或多個風險產生的淨損失提供淨損失，總計至少50萬美元。除假定的再保險業務損失外，所有巨災損失均適用於滿足綜合條約下700美元的附着點。

[6]除了顯示的限額外，工傷再保險還包括一個非巨災、工業事故層，為超過20美元保留額的每個事件損失30美元中的80%提供保險。

除上表所述的財產巨災再保險範圍外，本公司還有其他涵蓋財產巨災損失的再保險協議。每次發生財產巨災條約“和”工人補償巨災條約“包括一項條款，在巨災損失耗盡條約規定的一層或多層限制的情況下恢復一個限制。

恐怖主義再保險-對於恐怖主義風險，私營部門的巨災再保險能力一般有限，基本上無法用於核、生物、化學或輻射襲擊造成的恐怖主義損失。因此，該公司針對大規模恐怖襲擊的主要再保險保障是目前通過TRIPRA提供的至2027年底的保險範圍。

TRIPRA為任何“恐怖主義行為”造成的保險相關損失提供支持，由

財政部長在與國土安全部部長和司法部長協商後，對超過200美元行業損失門檻的損失進行了賠償。根據該計劃，在任何一個日曆年，在保險公司的損失超過該公司上一日曆年合格的直接商業賺取保費的20%後，聯邦政府將支付經證明的恐怖主義行為造成的一定比例的損失，聯邦政府和所有保險公司的年總限額為1000億美元。聯邦政府支付的損失比例為80%。根據該計劃，該公司2022年的可扣除金額估計為17億美元。如果恐怖主義行為或恐怖主義行為導致的擔保損失超過每年1000億美元的行業總限額，國會將負責確定如何支付超過1000億美元的額外損失。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

急症室及導航員集團儲備發展再保險 -該公司有兩份ADC再保險協議，這兩份協議都被視為有追溯力的再保險。一份協議涵蓋2016年及之前意外年份(“A&E ADC”)的實質所有急症室儲備發展項目，總限額最高為15億元；另一份協議涵蓋Navigators Insurance Company及其若干附屬公司2018年及之前意外年度(“A&E ADC”)的實質所有儲備發展項目，最高限額為總限額

300美元。由於該公司已經放棄了Navigators ADC規定的全部300美元的可用限額，截至2021年12月31日，沒有剩餘的限額可用。超過300美元限額的任何淨不利虧損都反映在公司的經營業績中。有關A&E ADC和Navigators ADC的更多信息，請參閲綜合財務報表附註1，列報基礎和重要會計政策，以及附註12，綜合財務報表附註的未償虧損準備金和虧損調整費用。

可收回的再保險項目

財產和意外傷害保險產品再保險 可收回金額指可從若干實體(包括再保險公司及聯營公司)收回的虧損及虧損調整費用。總再保險可收回餘額的一部分與公司參與各種強制性(分配)和非自願風險池以及根據結構性結算協議持有的年金合同的價值有關。

團體福利和企業再保險可收回金額 指可向若干再保險人追討的未來保單福利、未付損失及虧損調整費用及其他投保人基金及福利的準備金。

下表顯示了在財產和意外傷害和集團福利報告部分以及公司中報告的再保險可收回總額和淨額。

為了管理再保險公司的信用風險，再保險安全審查委員會評估每一家潛在再保險公司的信用狀況、財務表現、管理和運營質量。

在配售再保險時，本公司會考慮再投保風險的性質，包括預期的責任支付期限，並按再保險人的信貸評級釐定限額。在合同允許的情況下，公司通過各種形式的抵押品或其他信用增強來保證未來的索賠義務。

包括不可撤銷信用證、擔保信託、資金持有賬户和集團範圍的抵銷。作為其再保險可追回審查的一部分，該公司分析了再保險人和分割者之間的折算活動的最新發展，分割者和再保險人之間糾紛的仲裁和訴訟結果的最新趨勢，以及本公司再保險人的整體信用質量。有關再保險可收回款項的進一步討論，包括AM最佳信貸評級的可收回款項詳情，請參閲附註9-綜合財務報表附註的再保險。

每年，該公司都會完成與財產和意外傷害其他業務報告部門報告的較舊的長期意外傷害負債相關的再保險可收回資產的評估，以及商業線路和集團福利報告部門以及公司類別報告的無法收回再保險撥備的評估。有關財產和意外傷害其他業務報告部分中報告的較舊的長期意外傷害責任評估結果的討論，請參閲MD&A-關鍵會計估計，財產和意外傷害保險產品準備金，再保險淨額。有關壞賬再保險準備的討論，請參閲合併財務報表附註9-再保險。

截至12月31日的再保險可收回金額，

			財產和傷亡						團體福利						公司						總計
			2021			2020			2021			2020			2021			2020			2021			2020
已支付虧損和虧損調整費用			$	319		$	269		$	5		$	6		$	—		$	—		$	324		$	275
未付虧損和虧損調整費用			5,774			5,297			246			239			278			308			6,298			5,844
可收回的再保險總金額			6,093			5,566			251			245			278			308			6,622			6,119
壞賬再保險撥備			(96)			(105)			(1)			(1)			(2)			(2)			(99)			(108)
可收回的再保險淨額			$	5,997		$	5,461		$	250		$	244		$	276		$	306		$	6,523		$	6,011

擔保基金和其他與保險相關的評估

作為其風險管理戰略的一部分，該公司定期監測其他保險公司的財務實力，特別是美國保險監管機構和各種州擔保協會與陷入困境的保險公司有關的活動。在所有州，獲準辦理某些類別保險的保險公司都必須成為擔保基金的成員。

|操作風險

操作風險是由於內部流程和系統不充分或失敗、人為錯誤或外部事件造成損失的風險。

操作風險的來源操作風險是公司業務和職能領域固有的風險。運營風險包括：遵守法律法規、網絡安全、業務中斷、技術故障、執行或流程管理不足、依賴

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模型和數據分析、內部欺詐、外部欺詐、對第三方的依賴以及吸引和留住人才。

影響操作風險可能導致財務損失、業務中斷、監管行動或損害我們的聲譽。

管理操作風險的日常管理責任在每個業務單位和職能範圍內。ERM提供了公司總體操作風險的整個企業範圍的視圖。ERM負責建立、維護和傳達公司操作風險管理計劃的框架、原則和指導方針。運營風險緩解策略包括以下內容：

•制定政策，監測風險容忍度和例外情況；

•進行業務風險評估，必要時實施行動計劃；

•驗證現有的危機管理協議；

•識別和監測新出現的風險；以及

•購買保險。

作為對新冠肺炎的迴應，公司繼續評估與新冠肺炎相關的不斷變化的風險，同時監控指導和法規，以保持某些有利於員工健康和福利的做法，並降低運營風險。目前的做法包括支持在家工作和混合工作安排，強制要求員工在辦公室時必須遵守的協議，以及為接觸過新冠肺炎的辦公室內和麪向客户的個人建立聯繫人追蹤流程。我們還繼續與供應商合作，以確保他們有適當的業務連續性計劃。

網絡安全風險

哈特福德已經實施了一項信息保護計劃，建立了治理程序，促進了評估和管理風險的適應性方法。哈特福德採用了一種“縱深防禦”戰略，使用多種安全措施來保護公司信息資產的完整性。這一“縱深防禦”戰略與美國國家標準與技術研究院(“NIST”)的網絡安全框架相一致，並提供了共同保護公司的預防性、偵測和響應措施。哈特福德持續評估網絡能力和威脅檢測。使用各種網絡保證方法，包括安全指標、第三方安全評估、外部滲透測試、紅色團隊演習和網絡事件響應演習，以測試整體網絡安全控制環境的有效性。此外，公司還與行業協會、政府當局、同行和外部顧問合作，監控威脅環境並告知我們的安全實踐。

與許多其他大型金融服務公司一樣，哈特福德夫婦每天都會阻止企圖進行的網絡入侵。在發生網絡入侵的情況下，公司根據入侵的性質調用其網絡事件響應計劃(“計劃”)。雖然實際採用的方法因事件而異，但我們的方法使用具有專業技能的內部團隊和外部顧問來支持響應和恢復工作，並要求在必要時將問題提升到高級管理層。另外，我們還有

確保根據本計劃及時通知重大網絡安全事件的程序，以幫助識別可能掌握重大非公開信息的員工，並在調查和評估此類網絡安全事件期間對公司證券的交易實施封殺限制。

從治理的角度來看，我們的企業風險管理、信息保護和內部審計部門的高級成員定期向董事會提交關於網絡安全問題的詳細定期報告，其中包括財務、投資和風險管理委員會(“FIRMCo”)，該委員會由所有董事和審計委員會組成，負責監督對公司重大風險敞口的控制，並負有監督網絡安全風險的主要責任。這些更新涵蓋的主題包括公司預防、檢測和應對網絡安全事件的活動、政策和程序，以及從網絡安全事件和我們的網絡防禦系統的內部和外部測試中吸取的教訓。

|金融風險

財務風險包括影響金融市場狀況和金融資產價值的事件對公司財務目標造成的直接和間接風險。某些事件可能會導致多種危險因素的相互影響。財務風險的主要來源是公司的投資資產。

與其風險偏好一致，該公司根據美國公認會計準則、法定和經濟原則設立財務風險限額，以控制潛在損失。積極監測和管理暴露，並在適當的情況下降低風險。該公司使用各種風險管理策略，包括限制風險聚合、投資組合再平衡和利用場外交易(“OTC”)和交易所交易衍生品進行對衝，交易對手符合適當的監管和盡職調查要求。衍生品被用來實現公司批准的以下目標：(1)對利率、股票市場、商品市場、信用價差和發行人違約、價格或貨幣匯率風險或波動性產生的風險進行對衝；(2)管理流動性；(3)控制交易成本；(4)從事創收擔保看漲交易和合成複製交易。衍生品活動由公司的合規和風險管理團隊監控和評估，並由高級管理層審查。該公司識別不同類別的財務風險，包括流動性、信貸、利率、股權和外幣兑換。

流動性風險

流動性風險是指由於公司無法或被認為無法履行到期的合同融資義務而產生的對當前或預期收益或資本的風險。

流動性風險來源流動性風險的來源包括資金風險、公司特定的流動性風險以及因現金來源和使用的數量和時機以及公司特定和一般市場狀況的差異而導致的市場流動性風險。緊張的市場狀況可能會影響出售資產或以其他方式交易業務的能力，並可能導致重大價值損失。

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影響 資本資源和流動性不足可能會對公司的整體財務實力以及其從業務中產生現金流、以有競爭力的利率借入資金以及籌集新資本以滿足運營和增長需求的能力產生負面影響。

管理該公司規定了持續的監測和報告要求，以便在當前和緊張的市場條件下評估整個企業的流動性。本公司衡量和管理各法人單位的流動性風險敞口和資金需求在規定的限度內，同時考慮到在法人單位之間流動資產的可轉讓性的法律、法規和操作方面的限制。公司還監測內部和外部情況，識別可能影響經營現金流或流動資產的重大風險變化和新出現的風險。哈特福德金融服務集團有限公司(“HFSG控股公司”)的流動資金需求一直並將繼續由HFSG控股公司的固定到期日、短期投資和現金、來自其子公司(主要是其保險業務)的股息以及發行普通股、債務或其他資本證券以及根據需要從其信貸安排借款來滿足。該公司擁有多種或有流動資金來源，包括循環信貸安排、允許HFSG控股公司和某些關聯公司之間短期墊付資金的公司間流動資金協議，以及為某些關聯公司獲得波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLBB”)的抵押墊款。公司首席財務官對流動性風險負有主要責任。

請參考MD&A的資本資源和流動性部分，瞭解公司在新冠肺炎大流行期間採取了哪些措施來管理流動性。

信用風險和交易對手風險

信用風險是指由於債務人或交易對手根據合同約定的條款履行義務的能力或意願的不確定性而導致的收益或資本風險。信用風險由三個主要因素組成：信用質量變化的風險，或信用遷移風險；違約風險；以及由於信用利差變化而導致價值變化的風險。

信用風險來源該公司的大部分信用風險集中在其投資持有和使用衍生品上，但也存在於該公司被割讓的再保險活動和各種保險產品中。

影響信譽的下降通常反映為投資信用利差的增加和投資公允價值的相關下降，這可能導致記錄ACL，並增加出售時實現虧損的可能性。在某些情況下，交易對手可能會違約，公司可能會因違約而蒙受損失。應收保費，包括追溯評級計劃的保費、可追回的再保險和可追回的可扣除損失，也受到基於交易對手無力支付的信用風險的影響。

有關新冠肺炎疫情造成的影響的討論，請參考新冠肺炎對我們的財務狀況、運營結果和本MD&A部分流動性的影響。

管理公司企業信用風險管理戰略的目標是識別、量化和管理總體信用風險，並根據公司的信用風險管理政策限制潛在損失。該公司通過管理風險集合，在其投資、再保險和保險投資組合中持有發行人和交易對手的多樣化組合，以及限制對任何特定再保險人或交易對手的風險敞口，來管理其信用風險。潛在的信貸損失可以通過多樣化(例如，地理區域、資產類型、行業部門)、對衝和使用抵押品來減少淨信貸敞口來減輕。

該公司通過使用各種監督、分析和治理程序來管理信用風險。投資和再保險領域有正式的交易對手批准和授權政策和程序，這些政策和程序為符合條件的交易對手確立了定義最低信用水平和財務穩定的標準。潛在的投資需要接受承銷審查，私募證券需要獲得管理層的批准。緩解策略因信用風險的三個來源而異，但可能包括：

•投資於高質量和多樣化的證券組合；

•出售有信用風險的投資；

•利用信用違約互換進行套期保值；

•通過中央結算所清算需要每日變動保證金的衍生品交易；

•僅與資信較強的機構簽訂衍生產品和再保險合同；

•需要抵押品；以及

•不續簽保單/合同或再保險條約。

該公司已經制定了基於交易對手評級的信用敞口門檻。利用包含發行人、評級、風險敞口和信用限額數據的全企業信用風險敞口信息系統，每天監測交易對手的總信用質量和風險敞口。風險敞口是在當前和潛在的基礎上跟蹤的，並由交易對手的最終母公司彙總，涉及投資、再保險應收賬款、有信用風險的保險產品和衍生品。

截至2021年12月31日，除美國政府和某些美國政府機構外，公司沒有任何單一發行人或交易對手的信貸集中風險超過公司股東權益的10%。有關投資組合中信用風險集中的進一步討論，請參閲附註6--合併財務報表附註的投資中的信用風險集中一節。

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受信用風險影響的資產和負債

投資 基本上，該公司的所有投資資產都面臨信用風險。2021年，固定期限、AFS和抵押貸款的ACL分別出現了4美元和9美元的淨信貸回收，這主要是由於經濟環境的改善。2020年，固定期限、AFS和抵押貸款的ACL分別出現了28美元和19美元的淨信貸損失，這主要是由於大流行病造成的負面經濟影響。請參閲財務風險管理中“固定期限的信貸損失、AFS和意向出售減值”和“抵押貸款的ACL”下的投資組合風險部分。

可收回的再保險項目截至2021年12月31日和2020年12月31日，扣除無法收回的再保險撥備後的再保險可收回金額分別為6523美元和6011美元。請參閲MD&A中“作為風險管理策略的再保險”中的“企業風險管理”部分。

應收保費和代理人餘額截至2021年12月31日和2020年12月31日，扣除ACL後的應收保費和代理商餘額分別為4445美元和4268美元。有關這些餘額的可收集性的討論，請參見合併財務報表附註8--應收保費和代理餘額。

衍生品的信用風險

本公司在執行其衍生品交易時使用各種衍生品交易對手。交易對手的使用造成信用風險，交易對手可能不會按照衍生品交易的條款履行義務。

下調本公司保險運營公司的信用評級可能會對其使用衍生品產生不利影響。在某些情況下，降級可能會讓場外衍生品的衍生品交易對手和場外清算衍生品的清算經紀商有權取消和結算未完成的衍生品交易，或者要求提交額外的抵押品。此外，評級下調可能導致交易對手和清算經紀商不願參與或清算額外的衍生品，或者在進行任何新交易之前可能需要額外的抵押。

衍生工具交易對手的信用風險管理

該公司還有衍生品交易對手風險敞口政策，這些政策限制了該公司的信用風險敞口。公司每月監測交易對手風險敞口，以確保遵守公司政策和法定限制。公司關於衍生品交易對手風險敞口的政策確立了基於市場的信用限額，有利於交易對手的長期財務穩定和信譽，通常需要信用增強/信用風險降低協議，這些協議由公司的風險管理團隊監控和評估，並由高級管理層審查。

該公司通過與主要評級為A或更高的高質量交易對手進行交易，將衍生工具的信用風險降至最低。該公司通常還要求場外衍生品合約受國際

掉期和衍生工具協會(“ISDA”)主協議，由法人和交易對手構成，允許抵銷權。該公司與ISDA協議一起簽訂了信貸支持附件，這些協議要求根據商定的門檻進行每日抵押品結算。

該公司還有衍生品交易對手風險敞口政策，這些政策限制了該公司的信用風險敞口。信貸風險一般根據上一個營業日的公允淨值(包括應計收益)對每個獨立法人與單一交易對手進行交易的所有衍生品頭寸進行量化。衍生工具合約的名義金額代表計算支付或收受金額的基準，並不反映信用風險。本公司就其衍生品頭寸訂立抵押品安排，只要風險敞口大於零，抵押品即質押或由本公司持有或代表本公司持有，但須受最低轉讓門檻(如適用)的規限。根據行業標準和合同要求，抵押品通常在同一工作日結算。有關進一步討論，請參閲附註15-合併財務報表附註的承諾和或有事項的衍生承諾部分。

信用衍生工具的使用

公司還可以使用信用違約掉期來管理信用風險或承擔信用風險以提高收益。

通過信用衍生品降低信用風險

該公司使用信用衍生品購買關於單個實體或參考指數的信用保護。該公司通過信用違約掉期購買信用保護，以經濟的方式對衝和管理投資組合中多個部門的某些固定期限投資的信用風險。截至2021年12月31日和2020年12月31日，購買信用保護的信用衍生品相關名義金額分別為112美元和6美元，公允價值分別為2美元和不到1美元。這些金額不包括處於抵消關係中的職位。

通過信用衍生品承擔的信用風險

該公司還簽訂信用違約掉期協議，將信用風險作為複製交易的一部分。複製交易是一種經濟手段，用於綜合複製根據公司投資政策允許投資的資產的特徵和表現。這些掉期主要參考投資級單一企業發行人和指數。截至2021年12月31日，本公司未持有承擔信用風險的信用違約互換。截至2020年12月31日，與承擔信用風險的信用衍生品相關的名義金額為675美元，公允價值為21美元。這些金額不包括處於抵消關係中的職位。

有關信用衍生工具的進一步資料，請參閲附註7-綜合財務報表附註衍生工具。

企業經營的信用風險

該公司商業航線業務的一部分是以鉅額免賠額或根據追溯評級計劃承保的。根據一些免賠額較高的商業保險合約，本公司有責任向申索人全數支付索償金額，而投保人隨後會向本公司退還該筆免賠額。因此，在償還之前，公司將面臨信用風險

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

是製造出來的。追溯評級保單主要用於工人賠償，從而根據實際發生的損失調整最終保費。雖然追溯評級保單的保費調整功能大大降低了本公司的保險風險，但也給本公司帶來了信用風險。如果很大一部分此類投保人未能向公司償還根據追溯評級保單所欠的可扣除金額或額外保費，公司的經營業績可能會受到不利影響。公司通過信用分析、抵押品要求和定期監測來管理這些信用風險。有關詳情，請參閲附註8--合併財務報表的應收保費和代理人附註餘額。

利率風險

利率風險是指由於利率變動引起的資產和負債價值的不利變化而造成的財務損失的風險。利率風險包括利率水平的變化、利率期限結構的形狀和利率波動性的風險敞口。利率風險不包括對信用利差變化的敞口。

利率風險來源公司面臨的利率風險來自對固定期限和商業抵押貸款的投資，公司發行債務證券、優先股和類似證券，與公司索賠準備金和養老金及其他退休後福利義務相關的貼現率假設，以及支持公司養老金和其他退休後福利計劃的資產。

影響 利率在當前水平上的變化對公司既有有利的影響，也有不利的影響。

利率的變化			有利影響			不利影響
Ý			•再投資於高收益和高收益的浮動利率證券帶來的額外淨投資收入			•固定收益投資組合的公允價值減少
						•浮動利率債務的利息支出較高
Þ			•增加固定收益投資組合的公允價值			•由於以較低的收益率進行再投資以及浮動利率證券的收益率較低，導致淨投資收入減少
			•降低浮動利率債務的利息支出			•加快某些抵押貸款支持證券和市政證券的償還和預付或催繳

管理該公司通過構建投資組合來管理其對利率風險的敞口，這些投資組合尋求

通過設定與其支持的負債期限一致的投資組合期限目標，保護公司免受利率變化帶來的經濟影響。公司利用各種模型分析利率風險，包括各種負債及其配套投資組合的市場情景下的參數模型和現金流模擬。公司用來量化其投資資產和相關負債中固有的利率風險敞口的關鍵指標包括久期、凸度和關鍵利率久期。

該公司主要利用利率掉期和期貨(程度較小)來降低與其投資組合或負債相關的利率風險，並管理投資組合期限。利率互換主要用於將利息收入或支付轉換為固定或可變利率。此類掉期的使用使公司能夠根據預期目標定製合同條款和條件，並在既定的容差範圍內管理期限概況。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與用於管理利率風險(包括抵銷頭寸)的衍生品相關的名義金額分別為99億美元和107億美元，主要與對衝投資資產有關。截至2021年12月31日和2020年12月31日，這些衍生品的公允價值分別為46美元和69美元。

受利率風險影響的資產和負債

固定收益投資截至2021年12月31日和2020年12月31日，固定收益投資(包括固定期限、商業抵押貸款和短期投資)的公允價值分別為519億美元和528億美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，包括衍生品工具在內的投資組合的加權平均存續期分別約為4.3年和4.9年。固定期限的公允價值因利率變化而發生的變化被反映為AOCI的一個組成部分。

長期債務義務由於利率上升，該公司的可變利率債務通常會導致利息支出增加；在利率下降的環境下，情況正好相反。由於利率變化而導致的長期債務價值的變化將影響這些工具的公允價值，但不會影響公司綜合資產負債表中的賬面價值。

團體人壽及殘疾產品負債與本公司集團福利部門簽訂的合同相關的現金流出，主要是團體人壽和短期和長期傷殘保單負債，對利率不敏感，但根據時間的不同而有所不同。雖然總現金流支付流是相對可預測的，但這些產品依賴於精算定價假設(包括死亡率和發病率)，並有現金流不確定性的因素。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司分別擁有8609美元和8653美元的團體人壽和殘疾合同準備金。由於利率變化而導致的負債價值的變化將影響這些工具的公允價值，但不會影響公司綜合資產負債表中的賬面價值。

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養老金和其他退休後福利義務根據現值義務對負債貼現率變化的敏感性以及計劃投資組合中投資的公允價值對利率變化的敏感性，公司的養老金和其他退休後福利義務面臨利率風險。貼現率假設基於反映高質量固定收益投資的利率收益率曲線，該曲線與預期負債現金流的到期日相一致。如果計劃的投資回報(包括固定期限的投資)低於預期，公司將面臨不得不做出額外計劃貢獻的風險。(有關養老金和其他退休後福利義務的貼現的進一步討論，請參閲合併財務報表附註19-員工福利計劃。)

利率敏感度

團體人壽和殘疾儲備金以及支持它們的投資資產

下表包括本公司集團福利部門(主要是團體壽險和殘疾)簽訂的合同的税前經濟淨值變動情況，這些合同的固定估值折現率假設是根據定價中假定的投資回報以及相應的投資資產確定的。這項分析還包括該公司用來對衝其在支持這些合同的投資組合中的利率風險敞口的利率敏感型衍生品。這一分析不包括汽車、財產、工傷賠償和一般責任險等其他保險產品的資產和相應負債。某些金融工具，如有限合夥企業和其他另類投資，在分析中被省略，因為這些投資的利率敏感度通常比固定收益投資更低，更難預測。在計算下方經濟淨值的預估假設變化時，假設收益率曲線向上和向下平移100個基點。

選擇收益率曲線100個基點的平移，只是為了説明這類事件的潛在假設影響，不應被解讀為對未來市場事件的預測。由於分析中使用的估計和假設的性質，實際結果可能與下面所示的結果大不相同。公司的敏感性分析計算假設投資資產和負債的構成全年保持實質性一致，短期和長期利率之間的當前關係將隨着時間的推移保持不變。因此，這些計算可能無法完全反映投資組合重新配置、產品銷售大幅或利率非平行變動的影響。

集團的利率敏感性使短期和長期殘疾準備金和支持他們的投資資產受益

			截至12月31日的經濟淨值變動情況，
			2021						2020
基點移位			-100			+100			-100			+100
税前經濟價值增加(減少)			$	101		$	(94)		$	137		$	(133)

截至2021年12月31日和2020年12月31日，與上表所列業務相關的資產賬面價值分別為113億美元和121億美元，其中包括固定到期日、商業抵押貸款和短期投資。按照規定的期限準則對資產進行監控和管理，並根據法規要求使用場景模擬技術對資產進行每日和每年評估。

不支持團體人壽和傷殘準備金的投資資產

下表提供了一份分析，顯示了公司投資和相關衍生品的公允價值的税前估計變化，不包括上表中包括的支持團體人壽和殘疾準備金的資產，假設截至2021年12月31日和2020年12月31日收益率曲線向上和向下平行移動100個基點。某些金融工具，如有限合夥企業和其他另類投資，在分析中被省略，因為這些投資的利率敏感度通常比固定收益投資更低，更難預測。

不支持集團利益的投資資產的利率敏感性短期和長期傷殘準備金

			截至12月31日的公允價值變動，
			2021						2020
基點移位			-100			+100			-100			+100
公允價值税前增加(減少)			$	1,841		$	(1,730)		$	2,054		$	(1,906)

截至2021年12月31日和2020年12月31日，與上表所列業務相關的固定期限、商業抵押貸款和短期投資的賬面價值分別為406億美元和407億美元。

長期債務

收益率曲線平行下降100個基點，將導致截至2021年12月31日和2020年12月31日的長期債務公允價值分別增加732美元和670美元。收益率曲線平行上調100個基點，將導致截至2021年12月31日和2020年12月31日的長期債務公允價值分別減少600美元和551美元。由於利率變化而導致的長期債務價值的變化不會影響公司綜合資產負債表的賬面價值。

養老金和其他退休後計劃義務

收益率曲線同時下降100個基點將

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

這會影響基本養老金資產的價值和負債的價值，導致截至2021年12月31日和2020年12月31日，養老金和其他退休後計劃債務的無資金來源負債(或資產減少)分別增加36美元和196美元。收益率曲線平行提高100個基點將產生相反的效果，導致截至2021年12月31日和2020年12月31日，養老金和其他退休後計劃債務的無資金支持負債(或資產增加)分別減少17美元和148美元。由於養老金和退休後計劃債務利率變化而產生的收益或損失記錄在AOCI內，並在超過閾值時攤銷到淨定期福利成本的精算損失部分。

停止使用倫敦銀行同業拆息2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，到2021年底，它打算停止説服或強迫銀行報告用於設定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的信息。2021年3月5日，FCA宣佈，將在2021年12月31日之後立即停止以美元以外貨幣發佈某些LIBOR設置，並將在2021年12月31日之後立即停止發佈具有代表性的美元LIBOR設置，在2021年12月31日之後立即停止發佈為期一週和兩個月的設置，並在2023年6月30日之後立即停止發佈其餘美元設置。儘管最廣泛使用的美元LIBOR設置繼續公佈，並在現有交易中使用，但監管壓力和其他因素導致基於美元LIBOR的新交易普遍下降。本公司繼續監控LIBOR停止的潛在影響，LIBOR被用作本公司擁有的某些投資和衍生品以及本公司發行的浮動利率債務的基準利率或參考利率。

該公司已經確定了三種主要類型的未償還合約，這些合約可能會受到LIBOR停止或從LIBOR過渡到另一種參考利率的影響，包括公司在其投資組合中持有的浮息固定到期日投資；對衝利率風險的衍生工具；以及一類2023年6月30日之後到期的初級次級債券。

•使用我們對預期未來現金流(包括預付款和到期日)的最佳估計，LIBOR的賬面價值指的是截至2021年12月31日公司擁有的浮動利率固定到期日，公司預計2023年6月之後的未償還金額為40億美元。該公司已經對這些資產的LIBOR替代語言進行了審查，並認為超過90%的資產使用了支持過渡到新的標準基準利率的語言。公司將繼續評估剩餘持有量，並酌情與交易對手合作，以確定LIBOR替代語言或以其他方式管理資產，例如通過出售資產。

•截至2021年12月31日，公司預計2023年6月30日之後到期的帶有參考LIBOR的浮動利率部分的衍生工具的名義金額為81億美元，其中79億美元通過交易所或票據交換所清算。公司預計，幾乎所有涉及倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的現有衍生品，無論是否通過交易所或結算所清算

根據新的市場標準，倫敦銀行間同業拆借利率將從倫敦銀行間同業拆借利率過渡到SOFR或其他市場替代利率。

•該公司已經發行了11億美元的次級債券，這些債券將於2023年6月30日之後到期，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)參考浮動利率。該公司預計將在2022年4月將其價值600美元、利率為7.875%的次級債券按面值贖回，對於價值500美元的3個月期倫敦銀行同業拆借利率+2.125%債券，該公司正在評估管理與脱離倫敦銀行間同業拆借利率相關的風險的選擇。

關於LIBOR的持續使用和可靠性的不確定性，包括這種過渡的時機，可能會降低我們一些浮動利率固定到期日投資的價值，並增加公司支付給初級次級債券的利息。

還有一種風險是，如果衍生工具合約的參考利率發生變化，某些衍生品可能不再符合對衝會計的條件，但被對衝的工具的參考利率沒有以實質上類似的方式變化，特別是對於本公司擁有的浮動利率投資的現金流對衝和本公司發行的次級債券。套期保值會計的損失可能導致在損益表中確認衍生品的損益，而不是累計其他全面收益。本公司已採納財務會計準則委員會的臨時指引，容許純粹因利率改革而作出的合約修改(例如以另一參考利率取代倫敦銀行同業拆借利率)作為現有合約的延續，並在金融工具與其對衝之間的對衝效力僅受參考利率變動影響時，維持對衝會計。FASB正在審議修訂的指引，將延長對2024年12月31日之前進行的合同修改和達成或評估的對衝關係的會計減免，在此之後，某些未償還的衍生品合約是否仍有資格進行對衝會計存在不確定性，要麼是因為被對衝金融工具的重置率與衍生品合同的參考利率沒有充分匹配，要麼是因為對衝工具的重置率語言尚未確定。關於終止倫敦銀行間同業拆借利率相關風險的討論，請參閲第一部分第1A項-風險因素：“倫敦銀行間同業拆借利率的終止可能對我們持有的某些投資和我們發行的浮動利率證券的價值產生不利影響，以及其他價值可能與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的資產或負債的價值。”

股權風險

股票風險是指由於全球股票或股票指數的價值變化而造成的財務損失風險。

股權風險來源

該公司在投資資產、支持公司養老金和其他退休後福利計劃的資產以及從哈特福德基金管理的資產中獲得的手續費收入中存在股本風險。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

影響 投資組合因影響股票證券和衍生品的市場下跌而蒙受損失，這可能會對公司的報告收益產生負面影響。此外，對有限合夥企業和其他另類投資的投資通常與國內股票市場水平有一定程度的相關性，如果估值下降，公司可能會面臨收益損失；然而，由於私募股權投資和其他基金的業績通常會延遲三個月公佈，收益影響的確認是滯後的。對於支持養老金和其他退休後福利計劃的資產，如果計劃投資組合中的股權投資價值下降，公司可能需要支付額外的計劃繳費。哈特福德基金的收益也受到美國和其他股市的重大影響。一般來説，股市下跌將降低日均管理資產的價值，並減少這些資產產生的手續費收入。股市上漲通常會產生相反的影響。

管理該公司使用各種方法來管理其股票敞口，包括對投資於股票的資產比例的限制、股票投資組合的多樣化，有時還對股票指數的變化進行對衝。對於支持養老金和其他退休後福利計劃的資產，定期審查資產配置組合。為了將風險降至最低，養老金計劃保持允許和禁止投資的清單，並對允許的投資選擇施加集中限制和投資質量要求。

受股權風險影響的資產和負債

投資組合投資組合面臨影響股權證券和衍生品以及某些另類資產和有限合夥企業的市場下跌造成的損失。一般來説，股票市場的下跌將降低這類投資的價值，並可能對公司的收益產生負面影響，而股本的增加將產生相反的影響。對於股權證券，公允價值變動在已實現損益淨額中報告。對於另類資產和有限合夥企業，公司在此期間的收益份額記錄在淨投資收入中，儘管通常是根據

基礎財務報表的可用性。有關股票敏感性的討論，請參見下文。

支持養老金和其他退休後福利計劃的資產如果計劃投資組合中的股權投資價值下降，公司可能被要求做出額外的計劃貢獻。有關股票敏感性的討論，請參見下文。

價值下降被確認為AOCI的未實現虧損。股票市場的增長被確認為AOCI的未實現收益。當未實現損益超過閾值時，AOCI中的未實現損益被攤銷到淨定期收益成本的精算損失部分。有關與養老金計劃相關的股權風險的進一步討論，請參閲合併財務報表附註19-員工福利計劃。管理的資產在股市下跌期間，哈特福德基金管理的資產可能會縮水，這將導致收益減少，因為手續費收入是根據管理資產的價值賺取的。

股票敏感度

投資組合和支持養老金和其他退休後福利計劃的資產

下表包括公司投資資產和支持養老金和其他退休後福利計劃的資產的税前經濟價值的税前估計變化，這些資產對股票風險很敏感。在計算以下經濟價值的假設變化時，假設標準普爾500綜合價格指數(“S&P500”)上下波動20%。對於有限合夥企業和其他另類投資，經濟價值的變動主要是根據相對於標準普爾500指數的歷史經驗，使用貝塔分析來計算的。

選擇標普500指數20%的震盪只是為了説明這類事件的潛在假設影響，不應被解讀為對未來市場事件的預測。由於分析中使用的估計和假設的性質，實際結果可能與下面所示的結果大不相同。這些計算沒有計入投資組合重新配置的影響。

股票敏感度

			截至2021年12月31日												截至2020年12月31日[1]
						對標準普爾500指數的衝擊												對標準普爾500指數的衝擊
(税前)			公允價值			+20%			-20%						公允價值			+20%			-20%
投資組合			$	5,447		$	641		$	(641)					$	3,520		$	397		$	(397)
支持養老金和其他退休後福利計劃的資產			$	1,245		$	167		$	(167)					$	1,573		$	240		$	(240)

[1]表中不包括公司對Hopmeadow Holdings LP的投資，這筆投資在2021年6月30日出售之前在公司綜合資產負債表的其他資產中報告。

哈特福德基金管理的資產

哈特福德基金的收益受到美國和其他股市的重大影響。如果股市假設下跌20%，並持續低迷一年，那麼截至2021年12月31日，這一年對報告收益的税前影響估計約為65美元。

選擇標普500指數20%的震盪只是為了説明這類事件的潛在假設影響，不應被解讀為對未來市場事件的預測。由於分析中使用的估計和假設的性質，實際結果可能大不相同。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

外幣兑換風險

外幣兑換風險是指由於貨幣之間的相對價值變化而造成財務損失的風險。

貨幣風險來源該公司在非美元計價的現金、固定期限、股票和衍生工具方面存在外幣兑換風險。此外，該公司還設有非美國子公司，其中一些子公司使用美元以外的功能貨幣，這些子公司以多種貨幣開展業務，從而產生以外幣計價的資產和負債。

影響貨幣之間相對價值的變化可能會造成現金流以及資產和負債公允價值變化的已實現或未實現損益的變化。與功能貨幣相關的外幣匯率變化對固定到期日AFS公允價值的影響在未實現收益或虧損中作為其他全面收益的一部分報告。投資銷售或因外幣匯率變動而通過損益表記錄公允價值變動的投資變動所產生的損益通過已實現淨損益反映。

對於我們有義務以外幣支付損失的保險和再保險合同，外幣匯率的變化對與這些合同相關的資產和負債的影響通過已實現損益淨額反映出來。這些資產或負債包括但不限於現金和現金等價物、應收保費、可收回的再保險以及未償虧損和虧損調整費用。此外，公司還將非美元功能貨幣法人的資產、負債和收入換算成美元。此折算金額報告為其他全面收益的組成部分。

管理 本公司主要通過資產負債匹配和使用衍生工具來管理其外幣兑換風險。然而，法人資本以當地貨幣進行投資，以滿足監管要求並支持當地的保險業務。非美元計價投資的外幣風險敞口通常會通過出售資產或通過使用外幣掉期和遠期的對衝來減少。

受外幣兑換風險影響的資產和負債

投資組合該公司面臨影響非美元計價現金、固定期限、股票和衍生工具的外匯風險。貨幣間相對價值的變化可能對已實現淨損益或未實現損益產生正面或負面影響，作為其他綜合收益的一部分。

支持養老金計劃的資產貨幣間相對價值的變化可能會對AOCI的未實現損益產生積極或消極的影響。當未實現損益超過閾值時，AOCI中的未實現損益被攤銷到淨定期收益成本的精算損失部分。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司的養老金計劃資產分別為97美元和95美元，涉及多種貨幣的非美元投資。這些金額不包括在下面的敏感度分析中。

與保險合同相關的資產和負債該公司有非美元計價的保險和再保險合同，以及相關的應收保費、再保險可收回保費和未付損失和損失調整費用，這些都面臨外匯風險。對於美元功能貨幣法人範圍內的合同，外幣匯率的變化可能會對已實現淨損益產生正面或負面影響。對於非美元功能貨幣法人實體內的合同，外幣匯率的變化可能會對其他綜合收益產生積極或消極的影響。

外匯敏感度

對於造成外匯風險的公司主要貨幣，下表提供了假設的10%的不利匯率變化的估計影響。由於分析中使用的估計和假設的性質，實際結果可能大不相同。提交的金額是税前美元。

外匯敏感度[1]

			英鎊			計算機輔助設計			10%的不利變化
2021年12月31日
淨資產(負債)			$	287		$	132		$	(38)
2020年12月31日
淨資產(負債)			$	296		$	189		$	(44)

[1]金額不包括以美元等值計算的淨資產價值低於公司總淨資產1%的貨幣。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

美國法定資本的財務風險

美國法定盈餘金額和RBC比率在任何時期都可能根據各種因素而增加或減少，在極端情況下或如果多個因素同時發生，可能會增加或減少。有時，某些市場因素的變化或多種因素的組合對紅細胞比率的影響可能是違反直覺的。因素包括：

•我們投資組合中某些固定收益證券和股權證券的價值下降，部分原因是信用利差擴大、利率上升或股票市場水平下降，可能導致法定盈餘和RBC比率下降；

•投資收益率的下降可能會減少我們的淨投資收益，這可能會導致法定盈餘和RBC比率的下降；

•某些沒有進行對衝會計的衍生工具的價值下降，可能會降低法定盈餘和加拿大皇家銀行的比率；以及

•非市場因素也會影響我們實際或潛在債務的金額和波動性，以及相關的法定盈餘和RBC比率。

這些因素大多不在公司的控制範圍之內。除其他因素外，評級機構在確定公司的財務實力和信用評級時，還會考慮我們美國保險子公司的法定資本水平和盈餘水平，以及公司持有的GAAP資本衡量標準的水平。評級機構可能會對其內部模型進行修改，以增加或減少我們必須持有的資本額，以維持目前的評級。

投資組合風險

下表按信用質量列出了該公司的固定到期日(AFS)。本節中引用的信用評級基於可獲得性，通常是穆迪、標準普爾和惠譽可獲得評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。應計應收利息

與固定到期日相關的資產計入綜合資產負債表的其他資產，不計入固定到期日的攤餘成本或公允價值。欲瞭解更多信息，請參閲附註6-投資。

固定到期日，按信用質量劃分的AFS

			2021年12月31日												2020年12月31日
			攤銷成本			公允價值			總公允價值百分比						攤銷成本			公允價值			總公允價值百分比
美國政府/政府機構			$	5,706		$	5,881		13.7		%				$	4,872		$	5,214		11.6		%
AAA級			5,917			6,133			14.3		%				6,482			6,848			15.2		%
AA型			7,279			7,718			18.0		%				7,840			8,453			18.8		%
A			10,277			10,962			25.6		%				10,500			11,595			25.7		%
BBB			9,196			9,708			22.7		%				9,831			10,856			24.1		%
下限(&B)			2,413			2,445			5.7		%				2,036			2,069			4.6		%
總固定到期日，AFS			$	40,788		$	42,847		100.0		%				$	41,561		$	45,035		100.0		%

固定期限的公允價值，AFS與2020年12月31日相比有所下降，主要是由於利率上升導致估值下降，但部分被收緊的信貸利差所抵消。下降的另一個原因是對其他資產類別的再投資。

固定到期日(FVO)包括在綜合資產負債表上的其他投資中，不包括在上表中。有關FVO證券的進一步討論，請參閲附註5-合併財務報表附註的公允價值計量。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

固定到期日，按類型劃分的AFS

			2021年12月31日																					2020年12月31日
			攤銷成本			ACL			未實現毛利			未實現虧損總額			公允價值			總公允價值百分比						攤銷成本			ACL			未實現毛利			未實現虧損總額			公允價值			總公允價值百分比
資產支持證券(“ABS”)
消費貸款			$	959		$	—		$	11		$	(2)		$	968		2.3		%				$	1,396		$	—		$	35		$	—		$	1,431		3.2		%
其他			166			—			2			(1)			167			0.4		%				129			—			4			—			133			0.3		%
抵押貸款債券(CLO)			3,019			—			8			(2)			3,025			7.1		%				2,780			—			7			(7)			2,780			6.2		%
商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)
代理處[1]			1,390			—			75			(5)			1,460			3.4		%				1,779			—			117			(6)			1,890			4.2		%
債券			2,327			—			92			(9)			2,410			5.6		%				2,160			—			159			(13)			2,306			5.1		%
僅限利息			238			—			12			(1)			249			0.6		%				280			—			10			(2)			288			0.6		%
公司
基礎產業			761			—			34			(5)			790			1.8		%				727			—			69			(1)			795			1.8		%
資本品			1,442			—			84			(9)			1,517			3.5		%				1,488			—			148			(11)			1,625			3.6		%
消費週期性			1,161			(1)			50			(5)			1,205			2.8		%				1,434			(1)			108			(1)			1,540			3.4		%
消費非週期性			2,473			—			134			(8)			2,599			6.1		%				2,878			—			314			(4)			3,188			7.1		%
能量			1,405			—			99			(2)			1,502			3.5		%				1,474			(1)			147			(4)			1,616			3.6		%
金融服務業			4,648			—			214			(20)			4,842			11.3		%				4,523			(21)			398			(4)			4,896			10.9		%
技術部/通訊部。			2,658			—			216			(11)			2,863			6.7		%				2,651			—			370			(3)			3,018			6.7		%
交通運輸			744			—			43			(3)			784			1.8		%				747			—			85			(3)			829			1.8		%
公用事業			1,917			—			141			(8)			2,050			4.8		%				1,999			—			250			—			2,249			5.0		%
其他			535			—			23			(3)			555			1.3		%				480			—			37			—			517			1.1		%
外國政府。/政府。代理機構			883			—			33			(6)			910			2.1		%				842			—			77			—			919			2.0		%
市政債券
應税			1,079			—			83			(2)			1,160			2.7		%				1,084			—			109			(1)			1,192			2.6		%
免税			6,394			—			704			(1)			7,097			16.6		%				7,480			—			831			—			8,311			18.5		%
住房抵押貸款支持證券(“RMBS”)
代理處			1,337			—			44			(11)			1,370			3.2		%				1,829			—			92			(2)			1,919			4.3		%
非機構組織			2,101			—			11			(16)			2,096			4.9		%				1,755			—			41			(1)			1,795			4.0		%
Alt-A			12			—			1			—			13			—		%				27			—			2			—			29			0.1		%
次質數			160			—			4			—			164			0.4		%				355			—			9			—			364			0.8		%
美國國債			2,979			—			86			(14)			3,051			7.1		%				1,264			—			141			—			1,405			3.1		%
總固定到期日，AFS			$	40,788		$	(1)		$	2,204		$	(144)		$	42,847		100.0		%				$	41,561		$	(23)		$	3,560		$	(63)		$	45,035		100.0		%
固定期限，FVO[2]															$	160																				$	—

[1]包括由美國小企業管理局(Small Business Administration)發放的貸款池中的證券，這些貸款得到了美國政府的充分信任和信用支持。

[2]計入綜合資產負債表中的其他投資。

固定到期日的公允價值，AFS較2020年12月31日下降，主要是由於利率上升導致估值下降，但部分被收緊政策所抵消。

信用利差。下降的另一個原因是對其他資產類別的再投資。該公司主要減少了免税市政債券、機構債券和次級債券的持有量

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

RMBS、消費者週期性和非週期性公司債券、消費者貸款和機構CMBS，同時主要增持美國國債、非機構RMBS、CLO和CMBS債券。

商業和住宅房地產

下表顯示了公司對CMBS和RMBS的風險敞口，這些敞口包括在之前的固定到期日AFS按類型表中包括的信用質量。

截至2021年12月31日的CMBS和RMBS敞口

			AAA級						AA型						A						BBB						BB及以下						總計
			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值
CMBS
代理處[1]			$	1,380		$	1,450		$	10		$	10		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	1,390		$	1,460
債券			950			995			571			593			439			453			182			186			185			183			2,327			2,410
僅限利息			134			141			92			96			1			1			10			10			1			1			238			249
CMBS總數			2,464			2,586			673			699			440			454			192			196			186			184			3,955			4,119
RMBS
代理處			1,315			1,347			22			23			—			—			—			—			—			—			1,337			1,370
非代理機構			840			845			554			552			477			473			199			196			31			30			2,101			2,096
Alt-A			—			—			—			—			—			—			—			—			12			13			12			13
次貸			6			7			34			35			47			48			24			24			49			50			160			164
總RMBS			2,161			2,199			610			610			524			521			223			220			92			93			3,610			3,643
CMBS和RMBS合計			$	4,625		$	4,785		$	1,283		$	1,309		$	964		$	975		$	415		$	416		$	278		$	277		$	7,565		$	7,762

截至2020年12月31日的CMBS和RMBS敞口

			AAA級						AA型						A						BBB						BB及以下						總計
			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值			攤銷成本			公允價值
CMBS
代理處[1]			$	1,771		$	1,882		$	8		$	8		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	1,779		$	1,890
債券			1,009			1,101			541			582			423			430			170			179			17			14			2,160			2,306
僅限利息			177			183			90			93			8			7			4			4			1			1			280			288
CMBS總數			2,957			3,166			639			683			431			437			174			183			18			15			4,219			4,484
RMBS
代理處			1,807			1,894			22			25			—			—			—			—			—			—			1,829			1,919
非代理機構			1,034			1,063			371			380			313			315			36			36			1			1			1,755			1,795
Alt-A			—			—			3			3			2			2			2			2			20			22			27			29
次貸			1			1			25			26			114			116			102			105			113			116			355			364
總RMBS			2,842			2,958			421			434			429			433			140			143			134			139			3,966			4,107
CMBS和RMBS合計			$	5,799		$	6,124		$	1,060		$	1,117		$	860		$	870		$	314		$	326		$	152		$	154		$	8,185		$	8,591

[1]包括由美國小企業管理局(Small Business Administration)發行的貸款池中的證券，這些貸款得到美國政府的充分信任和信用支持。

該公司還對商業抵押貸款有風險敞口。這些貸款是由房地產抵押的，這些房地產在美國各地的地理位置和房地產類型都是多樣化的。這些商業貸款由本公司作為優質整體貸款發起，本公司可將一筆或多筆貸款的參股權益出售給第三方。貸款參與利息是指參與貸款產生的利息和本金支付中按比例分配的份額，以及公司作為貸款發起人、主要參與者和服務商與第三方之間的關係

作為參與者受參與協議的約束。

截至2021年12月31日，抵押貸款的攤銷成本為54億美元，賬面價值為54億美元，ACL為29美元。截至2020年12月31日，抵押貸款的攤銷成本為45億美元，賬面價值為45億美元，ACL為38美元。津貼減少的主要原因是經濟形勢改善，但被新貸款淨增加所帶動的增加部分抵消。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

在截至2021年12月31日的12個月內，該公司為13億美元的商業按揭貸款提供了資金，加權平均貸款與價值比率(LTV)為57%，加權平均收益率為2.9%。該公司繼續在全國高增長市場發放商業抵押貸款，主要集中於機構質量的工業、多户和零售物業，具有較高的LTV比率。截至2021年12月31日或2020年12月31日，沒有持有待售的抵押貸款。

市政債券

下表列出了公司對市政債券的風險敞口，按類型劃分，並按前面的證券類型表中包括的加權平均信用質量列出。

可出售市政債券投資

			2021年12月31日												2020年12月31日
			攤銷成本			公允價值			加權平均信用質量						攤銷成本			公允價值			加權平均信用質量
一般義務			$	910		$	1,031		AA+						$	1,082		$	1,232		AA+
預退款[1]			487			519			AAA級						889			940			AAA級
收入
交通運輸			1,404			1,579			A+						1,441			1,636			A+
醫療保健			1,274			1,397			A+						1,273			1,407			A+
租賃[2]			813			874			AA-						905			985			AA-
教育			670			748			AA型						732			824			AA型
給水下水道			504			538			AA型						644			694			AA型
銷售税			370			436			AA型						394			464			AA型
電源			317			357			A+						401			450			A+
住房			98			103			AA型						102			109			AA+
其他			626			675			AA-						701			762			A+
總收入			6,076			6,707			AA-						6,593			7,331			AA-
市政合計			$	7,473		$	8,257		AA-						$	8,564		$	9,503		AA-

[1]預償還債券是指已經建立了一個不可撤銷的信託，其中包含足夠的美國國庫、機構或其他證券，為剩餘的本金和利息支付提供資金。

[2]租賃收入債券通常是由市政當局設立的融資機構的義務，該機構將設施租回給市政當局。這些票據通常由租賃發行融資設施的市政當局支付租金作為擔保。租賃費可以由市政府按年撥付，也可以由市政府承擔從一般税收中撥付租賃款的義務。

截至2021年12月31日，最大的發行人集中在紐約州宿舍管理局、加利福尼亞州和賓夕法尼亞州收費公路委員會，它們在市政債券投資組合中所佔比例都不到3%，主要由一般義務債券和收入債券組成。截至2020年12月31日，最大的發行人集中在紐約州宿舍管理局、馬薩諸塞州聯邦和紐約市市政水金融局，這三家機構在市政債券投資組合中所佔比例都不到3%，主要由一般義務債券和收入債券組成。市政債券合計佔該公司投資組合公允價值的14%。儘管新冠肺炎對許多市政發行人產生了影響，但由於史無前例的聯邦救助資金湧入和經濟強勁復甦，該行業的信貸基本面已普遍企穩。

有限合夥和其他另類投資

下表列出了該公司對有限合夥企業的投資，以及包括對衝基金、房地產基金和私募股權基金在內的其他另類投資。房地產基金主要包括對房地產合資企業的投資，其次是股票基金。私募股權基金主要包括對基金的投資，這些基金的資產通常包括對中小型非上市企業的多元化投資池，這些企業具有高增長潛力和強大的所有者擔保，但對公開市場的敞口有限。

有限合夥企業和其他另類投資的投資收益或虧損的確認存在滯後，因為私募股權投資和其他基金的結果通常要推遲三個月才能報告。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

有限合夥企業和其他另類投資--淨投資收益

									截至十二月三十一日止的年度，
															2021									2020									2019
																					金額			產率[1]						金額			產率[1]						金額			產率[1]
對衝基金																					$	33		17.7		%				$	9		7.1		%				$	5		7.2		%
房地產基金																					149			18.4		%				85			20.3		%				70			17.0		%
私募股權基金																					456			51.3		%				106			12.4		%				126			16.6		%
其他另類投資[2]																					94			22.6		%				22			5.4		%				31			8.2		%
總計																					$	732		31.8		%				$	222		12.3		%				$	232		14.4		%

[1]收益率是用年化淨投資收入除以月平均投資資產計算得出的。

[2]由保險公司擁有的人壽保險單組成，主要投資於固定收益、私募股權和對衝基金。

對有限合夥企業和其他另類投資的投資

			2021年12月31日									2020年12月31日
			金額			百分比						金額			百分比
對衝基金			$	274		8.2		%				$	158		7.6		%
房地產基金			1,315			39.2		%				563			27.0		%
私募股權和其他基金			1,256			37.5		%				944			45.4		%
其他另類投資[1]			508			15.1		%				417			20.0		%
總計			$	3,353		100.0		%				$	2,082		100.0		%

[1]由保險公司擁有的人壽保險單組成，主要投資於固定收益、私募股權和對衝基金。

固定到期日，AFS-未實現虧損賬齡

截至2021年12月31日，未實現虧損總額為144美元，比2020年12月31日增加了81美元，主要原因是利率上升，部分被收緊的信貸利差所抵消。截至2021年12月31日，未實現虧損總額中有141美元與固定到期日相關，AFS壓低了不到攤銷成本的20%。剩餘的3美元未實現總虧損與固定到期日相關，AFS下跌超過20%。在固定期限的情況下，AFS下跌了20%以上，主要與商業房地產證券有關，這些證券是在信貸利差收緊的情況下購買的。

作為公司正在進行的投資監測過程的一部分，公司已經審查了其固定到期日，AFS處於未實現虧損狀態，並得出結論，這些固定到期日暫時處於低迷狀態，隨着投資接近到期日或市場利差收緊，預計價值將會回升。對於未記錄ACL的未實現虧損情況下的這些固定到期日，公司對預期未來現金流的最佳估計足以收回投資的攤銷成本基礎。此外，該公司並無出售該等投資的意向，亦不會被要求出售該等投資。有關本公司ACL分析的更多信息，請參閲下面的固定期限信貸損失、AFS和意向出售減值部分。

固定期限未實現虧損賬齡

			2021年12月31日																		2020年12月31日
連續幾個月			項目			攤銷成本			ACL			未實現虧損			公允價值						項目			攤銷成本			ACL			未實現虧損			公允價值
三個月或更短時間			640			$	6,193		$	—		$	(32)		$	6,161					102			$	625		$	—		$	(3)		$	622
超過三到六個月			404			3,249			—			(55)			3,194						46			367			—			(5)			362
超過6至9個月			101			571			—			(5)			566						8			6			—			(1)			5
大於9至11個月			171			1,041			—			(29)			1,012						186			1,275			(1)			(27)			1,247
12個月或更長時間			184			631			—			(23)			608						205			994			—			(27)			967
總計			1,500			$	11,685		$	—		$	(144)		$	11,541					547			$	3,267		$	(1)		$	(63)		$	3,203

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

固定期限的未實現虧損賬齡，AFS連續壓低20%以上

			2021年12月31日															2020年12月31日
連續幾個月			項目			攤銷成本			未實現虧損			公允價值						項目			攤銷成本			未實現虧損			公允價值
三個月或更短時間			—			$	—		$	—		$	—					2			$	2		$	(1)		$	1
超過6至9個月			—			—			—			—						1			46			(10)			36
大於9至11個月			—			—			—			—						2			5			(1)			4
12個月或更長時間			20			5			(3)			2						24			5			(2)			3
總計			20			$	5		$	(3)		$	2					29			$	58		$	(14)		$	44

固定期限、AFS和意向出售減值的信貸損失

截至2021年12月31日止的年度

該公司的ACL淨減少了4美元，這是由於前幾個時期擁有ACL的公司發行人的公允價值增加所推動的，但被一家媒體/娛樂公司的信貸損失部分抵消了這一影響。在其他全面收益中確認ACL的證券的未實現虧損不到1美元。如需進一步信息，請參閲附註6--綜合財務報表附註的投資。

沒有意向出售減損。

該公司利用內部假設和判斷納入對未來業績的最佳估計，這些假設和判斷受到經濟和行業特定趨勢的影響，以及我們對安全特定發展的預期。

未來的意向出售減值或信貸損失可能是因為我們出售處於未實現虧損狀態的特定證券的意圖發生變化，或者如果建模假設(如宏觀經濟因素或安全特定發展)與我們目前的建模假設發生不利變化，導致現金流預期較低。

截至2020年12月31日的年度

該公司記錄了固定期限的淨信貸損失，AFS為28美元。虧損主要歸因於企業固定期限，主要是一傢俬人支線和商用飛機出租人，其次是一家受新冠肺炎影響的免税市政債券。在其他全面收益中確認ACL的證券的未實現虧損為1美元。

5美元的意向出售減值主要與能源行業的一家企業發行人和一家在印度有敞口的發行人有關。

關於按揭貸款的ACL

截至2021年12月31日止的年度

本公司按季度審核按揭貸款，以根據已實現淨損益中記錄的ACL變化來估計ACL。除在借款人遇到財務困難的個人按揭貸款上記錄的ACL外，本公司還記錄基於終身預期信貸損失的按揭貸款池ACL。為

詳情請參閲附註6-合併財務報表附註投資。

該公司錄得按揭貸款利息總額減少9美元，主要是由於經濟情況改善所致，但由新增貸款淨額所帶動的增加部分抵銷了減少的影響。本公司沒有記錄任何個人按揭貸款的ACL。

截至2020年12月31日的年度

該公司的按揭貸款撥備增加了19美元，這是由於新冠肺炎疫情的影響及其對經濟預測的影響，以及估計的物業價值和營業收入下降所致。本公司沒有記錄任何個人按揭貸款的ACL。

資本資源和流動性

以下部分討論哈特福德及其保險業務的整體財務實力，包括它們從每個業務部門產生現金流、以有競爭力的利率借入資金以及籌集新資本以滿足運營和增長需求的能力。

|資本來源和流動性概述

截至2021年12月31日，控股公司的可用資金：

•HFSG控股公司的19億美元固定到期日、短期投資、投資銷售應收賬款和現金。

•一種高級無擔保循環信貸安排，在2026年10月27日之前提供高達750美元的無擔保信貸借款能力。截至2021年12月31日，沒有未償還的借款。

•一項公司間流動資金協議，允許HFSG控股公司和某些附屬公司之間為流動資金和其他一般公司目的提供高達20億美元的短期預付款。截至2021年12月31日，沒有未償還的借款。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2022年預期股息和其他資金來源：

我們子公司未來的股息支付取決於幾個因素，包括新冠肺炎對我們業務的影響程度、經營業績、財務狀況和流動性。

•P&C - 該公司在美國的財產和意外傷害保險子公司2022年的股息能力為20億美元，預計2022年的淨股息為13億至14億美元。

•團體福利-HLA在2022年的股息能力為241美元，預計2022年的股息為175至200美元。

•哈特福德基金-HFSG Holding Company預計2022年將從Hartford Funds獲得175至200美元的股息。

截至2021年12月31日的未來12個月預期流動性需求：

•債務利息210美元；

•優先股股息21美元，由董事會酌情決定；

•525美元的普通股股東股息，由董事會酌情決定，在回購股票之前；以及

•7.875%的次級債券預計將於202年4月面值6億美元。

截至2021年12月31日，未來12個月的預期流動性需求：

•債務利息和債務償還，見附註14-合併財務報表附註的債務。

•優先股和普通股股息，由董事會酌情決定。

股權回購計劃：

授權進行最高30億美元的股權回購，有效期至2022年12月31日。根據該計劃，該公司在2021年1月1日至2021年12月31日期間回購了2590萬股票，回購金額為17億美元，截至2021年12月31日剩餘授權金額為13億美元。

|流動性要求和資金來源

The Hartford Financial Services Group，Inc.(“HFSG Holding Company”)

哈特福德金融服務集團控股公司的流動性要求將主要由HFSG控股公司的固定到期日、短期投資和現金以及股息來滿足從它的子公司，主要是它的保險業務.

該公司保持充足的流動資金，並擁有多種或有流動資金資源來管理各種經濟情況下的流動資金。我們繼續期望在整個大流行期間成功管理我們的流動性。

HFSG控股公司預計未來將繼續從其運營子公司獲得股息，並在重大經濟壓力情況下管理其運營子公司的資本充足。根據管理層的酌情決定權，控股公司子公司和其他資金來源的股息可用於根據授權股份回購計劃回購股份。

在嚴重的經濟壓力情況下，如果需要，公司有能力滿足短期現金需求，方法是通過其循環信貸安排借款，或通過讓其保險子公司根據與FHLBB的安排接受抵押預付款。本公司還可以選擇讓其保險子公司銷售某些高流動性、高質量的固定到期日，或者本公司可以根據其擱置註冊在公開市場發行債券。

債務

2021年9月21日，哈特福德夫婦發行了600美元的2.9%優先債券(“2.9%債券”)，2051年9月15日到期，扣除承銷折扣和費用後，淨收益約為588美元。利息每半年支付一次，分別於2022年3月15日開始，3月15日和9月15日到期支付。哈特福德可以選擇在任何時候全部或部分贖回2.9%的債券，贖回價格等於贖回本金的100%或基於可比到期日的美國國債加20個基點的整體金額，外加任何應計和未支付的利息，但2.9%的債券可以在到期後6個月內按面值贖回。哈特福德打算將淨收益與其他可用資源一起用於償還哈特福德發行的600美元7.875%的次級債券(“7.875%債券”)，這些債券可在2022年4月15日或之後按面值贖回。哈特福德家族預計將在贖回時確認9美元的税前債務清償損失。

2020年3月30日，哈特福德在到期時償還了5.5%優先票據的500美元本金。

有關債務的更多信息，請參見附註14-合併財務報表附註的債務。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

|權益

2020年12月，公司宣佈了董事會15億美元的股票回購授權，有效期為2021年1月1日至2022年12月31日。董事會在2021年4月將授權增加到25億美元，然後在2021年10月進一步增加到30億美元。在2022年1月1日至2022年2月17日期間，公司以274美元的價格回購了380萬股票，截至2022年2月17日仍有10億美元的授權剩餘。未來任何回購的時間將取決於幾個因素，包括公司證券的市場價格、公司的資本狀況、任何回購對公司財務實力或信用評級的影響的考慮、公司的禁售期以及其他考慮因素。

根據哈特福德之前於2019年2月經董事會批准並於2020年12月31日到期的10億美元股票回購計劃，該公司在截至2020年和2019年的年度內分別以150美元和200美元的價格回購了270萬股和340萬股股票。

詳情見附註16-合併財務報表附註權益。

|分紅

自2021年10月1日以來，哈特福德董事會宣佈了以下季度股息：

普通股分紅

聲明			記錄			應付			每股金額
2021年10月28日			2021年12月1日			2022年1月4日			$	0.385
2022年2月16日			March 1, 2022			April 4, 2022			$	0.385

優先股股息

聲明			記錄			應付			每股金額
2021年12月15日			2022年2月1日			2022年2月15日			$	375.00
2022年2月16日			May 2, 2022			May 16, 2022			$	375.00

目前對HFSG控股公司向其股東支付股息的能力沒有限制。

有關限制HFSG控股公司從其保險子公司分紅的討論，請參閲以下“子公司分紅”討論。有關對HFSG控股公司支付股息能力的潛在限制的討論，請參閲第一部分第1A項-風險因素：“我們申報和支付股息的能力受到限制。”

|來自子公司的股息

其保險子公司向HFSG控股公司支付的股息受保險法規的限制。該公司的主要保險子公司總部設在美國和英國。

根據康涅狄格州的保險控股公司法，康涅狄格州註冊的保險公司支付股息是有限的。這些法律規定，宣佈或支付任何股息，連同在過去12個月內發放的其他股息或分紅，超過(I)保險人截至上一年12月31日的法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年的淨收益(或如果該公司是人壽保險公司，則為人壽保險公司)的較大者，均須通知州保險專員並經其批准，兩者均根據法定保險會計原則確定，兩者中的較大者為：(I)截至上一年12月31日，保險人法定投保人盈餘的10%；或(Ii)上一年的淨收益(或經營淨收益，如果該公司是人壽保險公司)。此外，如果在康涅狄格州註冊的保險公司的任何股息超過該保險公司的賺取盈餘，則需要事先獲得康涅狄格州保險專員的批准。

在紐約註冊的財產意外傷害保險公司，包括Navigators Insurance Company(“NIC”)和Navigators Specialty Insurance Company(“NSIC”)，在沒有通知和州保險專員批准的情況下，通常不得在任何12個月期間從賺取的盈餘中支付股息，超過以下兩者中的較低者：(I)截至最近提交的財務報表，保險公司法定投保人盈餘的10%，或(Ii)調整後淨投資收入的100%，如定義相同

哈特福德保險子公司註冊成立(或被視為商業所在地)的其他司法管轄區的保險控股公司法律通常對股息的支付有類似(儘管在某些情況下限制更多)的限制。除法定派息限制外，本公司在釐定附屬公司的股息時，亦會考慮其他項目。該等考慮因素包括但不限於附屬公司的預期盈利及資本化、個別營運公司的監管資本要求及流動資金要求。

勞合社辛迪加的公司成員可向其母公司支付股息，但不得超過FAL資本金要求，並受英國公司法的限制。FAL是根據償付能力II資本充足率模型(管理英國註冊保險公司的當前監管框架)下的SCR，加上勞合社的具體經濟資本評估確定的。

在英國註冊的保險公司可以從其法定利潤中向母公司支付股息，但須受英國公司法和償付能力II的限制。

2021年，HFSG控股公司從HLA獲得295美元的股息，從哈特福德基金獲得165美元的股息。此外，HFSG Holding Company在2021年從P&C子公司獲得了11億美元的淨股息，其中不包括隨後貢獻給P&C子公司的150美元的P&C股息和50美元的與利息相關的P&C股息

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

哈特福德控股公司(“HHI”)欠哈特福德火災保險公司的公司間票據的付款。

|HFSG控股公司的其他資金來源

哈特福德努力維持一種資本結構，為其保險子公司提供財務和運營靈活性，評級支持其在金融服務市場的競爭地位(請參閲下面的“評級”部分進行進一步討論)，以及股東回報。因此，公司可能會不時通過發行債務、普通股、優先股、與股權相關的債務或其他資本證券來籌集資本，並正在不斷評估戰略機會。發行債務、普通股、與股權相關的債務或其他資本證券可能會由於額外的利息支出或優先股股息而稀釋股東利益或減少普通股股東的淨收入。

貨架註冊

哈特福德於2019年5月17日向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份自動擱置註冊聲明，允許其在註冊聲明的三年有效期內提供和出售債務和股權證券。

有關貨架登記的進一步信息，請參閲附註14-合併財務報表附註的債務。

循環信貸安排

2018年，哈特福德家族簽訂了一項高級無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，提供至多750美元的無擔保信貸，到期日為2023年3月29日。2021年10月27日，哈特福德夫婦修改和重述了信貸安排，並將其延長至2026年10月27日。截至2021年12月31日，沒有未償還的借款，也沒有根據信貸安排簽發的信用證，哈特福德遵守了所有金融契約。有關信貸安排的進一步信息，請參閲附註14-合併財務報表附註的債務。

公司間流動資金協議

根據一項公司間流動資金協議，該公司有20億美元的可用資金，該協議允許HFSG控股公司和某些附屬公司之間的短期預付款，最高可達20億美元，用於流動資金和其他一般公司用途。康涅狄格州保險部(“CTDOI”)批准作為協議當事人的某些附屬保險公司(包括HFSG Holding Company)將母公司的應收賬款視為法定會計目的的確認資產。

截至2021年12月31日，HFSG控股公司沒有未償還的金額。

波士頓聯邦住房貸款銀行抵押預付款

該公司的子公司哈特福德火災保險公司(“哈特福德火災”)和哈特福德人壽和意外保險公司(“HLA”)是FHLBB的成員。會員資格使這些子公司能夠獲得抵押預付款，這種預付款可以是短期的，也可以是長期的，利率是固定的或可變的。預付款可用於支持一般企業用途，

這些債務將作為短期或長期債務列報，或賺取增量投資收入，這些投資收入將在與其他擔保融資交易一致的其他負債中列報。截至2021年12月31日，沒有未償還的預付款。CTDOI允許Hartford Fire和HLA在未經事先批准的情況下分別承諾高達13億美元和6億美元的合格資產，以確保2022年FHLBB的預付款。欲瞭解有關該公司向波士頓聯邦住房貸款銀行提供的抵押預付款的更多信息，請參見附註14-合併財務報表的票據債務。

勞合社信用證融資

哈特福德銀行已與貸款人銀團簽訂了承諾信貸安排協議(“俱樂部貸款”)，並與貸款人簽訂了一項25美元的未承諾信貸安排(“雙邊貸款”)。俱樂部基金有兩部分，一部分延長了104美元的承諾，另一部分延長了8500萬GB(截至2021年12月31日為1.15億美元)的承諾。截至2021年12月31日，俱樂部貸款項下未付信用證的面值總額為104美元，未付信用證金額為6800萬加元(92美元)，雙邊貸款項下沒有未付信用證。

在其他契約中，俱樂部貸款和雙邊貸款包含關於哈特福德的綜合淨值和財務槓桿的財務契約，並根據勞合社的要求限制了可以支持基金和勞合社的信用證的金額。截至2021年12月31日，哈特福德號遵守了這兩個設施的所有財務契約。

關於俱樂部貸款和雙邊貸款的更多信息，見附註14--合併財務報表附註債務。

資本的其他來源和用途

作為出售Talcott Resolution前保留權益的一部分，該交易於2021年6月30日完成，該公司獲得了217美元的收益。

2021年5月，該公司向比利時控股公司Navigators Holdings(Europe)N.V.出資1500萬歐元(合18美元)。2021年12月29日，該公司收到了大約20美元，其中不包括9美元的交易費用，這與出售其歐洲大陸業務有關。

|養老金計劃和其他退休後福利

雖然本公司在向美國合格固定收益養老金計劃自願繳費方面擁有很大的酌處權，但在某些情況下，最低繳費是根據1974年的“僱員退休收入保障法”(經2006年的“養老金保護法”、2008年的“工人、退休人員和僱主恢復法”、2010年的“保護醫療保險受益人和養老金救濟法”、2012年的“21世紀推進法”(MAP-21)和國税法“修訂)規定的。本公司在2021年沒有向美國合格固定收益養老金計劃做出任何貢獻，並在2020年和2019年為這一養老金計劃做出了大約70美元的貢獻。沒有捐款

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年、2020年和2019年的其他退休後計劃。該公司2021年、2020年和2019年要求的最低供資額無關緊要。該公司沒有美國合格固定收益養老金計劃2022年所需的最低資金繳費，所有養老金計劃的資金要求預計都是無關緊要的。該公司尚未確定是否以及在多大程度上可以在2022年向美國合格固定收益養老金計劃繳費。該公司將在2022年期間監測美國合格固定收益養老金計劃的資金狀況，以做出這一決定。截至2021年12月31日，美國合格固定收益養老金計劃資金充足，處於資產狀況。有關養老金和其他退休後福利義務的進一步討論，請參閲合併財務報表附註19-員工福利計劃。

|衍生承諾

該公司的某些衍生協議包含與簽訂衍生協議的個人法人的財務實力評級有關的條款，這些評級是由國家公認的統計評級機構設定的。如果法人的財務實力低於某些評級，衍生品協議的交易對手可以終止協議，並要求立即結清根據每項協議交易的未償還淨衍生品頭寸。有關詳情，請參閲附註15-合併財務報表附註的承擔和或有事項。

截至2021年12月31日，如果評級比目前的財務實力評級下調一個級別，任何衍生品頭寸都不會被立即終止。這種情況可能會因為我們對衝活動的變化或合同條款的變化而發生變化。

|保險業務

雖然承保及投資現金流會在不同期間有所變動，但仍可提供充足的流動資金以滿足預期需求。有關新冠肺炎對公司現金流的影響的信息，請參閲本年報第I部分第1A項風險因素的Form 10-K表格。

運營資金的主要來源是保費、從保險和行政服務協議賺取的費用以及投資收入，而投資現金流主要來自投資資產的到期和出售。

該公司的保險業務包括財產和意外傷害保險產品(統稱為“財產和意外傷害業務”)和集團福利。

該公司的保險業務持有固定到期日證券，包括大量短期投資頭寸(購買時到期日為一年或更短的證券)，以滿足流動性需求。無法由公司保險業務的短期投資提供資金的流動資金需求將由目前的運營資金(包括保費或投資現金流，包括通過出售投資資產獲得的收益)來滿足。出售投資資產可能會導致重大的已實現虧損。

下表代表了公司每項保險業務的固定到期日持有量，包括前述可用於滿足流動性需求的現金和短期投資。

財產與意外傷害

			自.起
			2021年12月31日
固定期限			$	33,143
短期投資			1,332
現金			176
減去：衍生抵押品			36
總計			$	34,615

財產和意外傷害業務投資的資產還包括14億美元的股權證券，39億美元的抵押貸款，以及27億美元的有限合夥企業和其他另類投資。

集團福利運營

			自.起
			2021年12月31日
固定期限			$	9,487
短期投資			352
現金			15
減去：衍生抵押品			18
總計			$	9,836

集團福利業務投資的資產還包括338美元的股權證券，15億美元的抵押貸款，以及664美元的有限合夥企業和其他另類投資。

基金的主要用途是支付理賠、理賠費用、佣金及其他承保及保險營運成本、繳税、購買新投資及向HFSG控股公司支付股息。

截至2021年12月31日，未付損失和損失調整費用的財產和意外傷害準備金為314億美元。財產和意外傷害準備金、未付損失準備金和損失調整費用準備金包括案件準備金和IBNR。為結清案件準備金和IBNR而支付的最終金額是一個估計值，受到重大不確定性的影響。在公司與索賠人達成和解之前，實際需要支付的金額才會最終確定。最終索賠解決方案可能與目前的估計有很大不同，特別是因為許多索賠要到很久以後才能解決。關於哈特福德夫婦估計財產和意外傷害準備金的判斷，請參閲第二部分第7項--MD&A-關鍵會計估計、財產和意外傷害保險產品準備金，以及按準備金額度扣除再保險後的歷史付款，請參閲附註12-綜合財務報表附註的未付損失準備金和損失調整費用。未來12個月及以後12個月的未來付款時間可能與歷史付款模式有很大不同，原因包括索賠報告和付款模式的變化以及大量意想不到的結算。特別是，石棉和環境索賠的索賠支付模式存在很大的不確定性。

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2021年12月31日，集團福利準備金為90億美元。估計的團體人壽和殘疾債務是基於可與公司的歷史經驗相比較的假設，並根據最近觀察到的趨勢進行了修正。關於哈特福德夫婦估計集團福利準備金的討論，請參閲第II部分第7項，MD&A-關鍵會計估計，集團福利有限公司準備金，再保險淨額。有關未來保單福利的進一步討論，請參閲附註13，關於未來保單福利準備金和按再保險淨額計算的歷史付款準備金，請參閲附註12-綜合財務報表附註的未付損失準備金和損失調整費用準備金。由於所用假設的重要性，未來12個月及以後12個月的付款可能與歷史模式有很大不同。

公司包括截至2021年12月31日的458美元的留存準備金，這些準備金與其前壽和年金業務的留存徑流負債有關。有關未來政策福利的進一步討論，請參閲附註13未來政策福利準備金。

哈特福德基金

哈特福德基金的主要運營資金來源是從所管理資產的基點賺取的費用，主要用於支付副顧問和其他一般運營費用。截至2021年12月31日，哈特福德基金的現金和短期投資為254美元。

|購買和其他義務

哈特福德夫婦購買有限合夥企業投資和其他替代投資、私募和抵押貸款的無資金承諾在合併財務報表附註15-承諾和或有事項中披露。預計這些資金不足的承諾將通過公司的正常經營和投資活動提供資金。

在正常業務過程中，公司簽訂合同承諾購買各種商品和服務，如維護、人力資源和信息技術。本公司的經營租賃承諾在合併財務報表附註21-租賃中披露。預計這些購買承諾和經營租賃義務將通過公司的正常經營和投資活動提供資金。

|大寫

資本結構
			2021年12月31日			2020年12月31日			變化
長期債務			$	4,944		$	4,352		14%
債務總額			4,944			4,352			14%
普通股股東權益，不包括AOCI，税後淨額			17,337			17,052			2%
優先股			334			334			—%
Aoci，税淨額			172			1,170			(85)%
股東權益總額			$	17,843		$	18,556		(4%)
總市值			$	22,787		$	22,908		(1%)
債務與股東權益之比			28		%	23		%
債務與資本化之比			22		%	19		%

截至2021年12月31日，總資本比2020年12月31日減少121美元，或1%，主要是由於同期的股票回購和AOCI的減少，但這部分被超過股東股息的淨收入和發行2.9%債券導致的長期債務增加所抵消。

有關AOCI税後淨額(包括證券未實現收益)的更多信息，請參見附註18-累積其他全面收入的變化和重新分類以及附註6-綜合財務報表附註的投資。有關債務的更多信息，請參見附註14-合併財務報表附註的債務。

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|現金流[1]

			2021			2020			2019
經營活動提供的淨現金			$	4,093		$	3,871		$	3,489
用於投資活動的淨現金			$	(2,466)		$	(2,066)		$	(2,148)
用於融資活動的現金淨額			$	(1,581)		$	(1,778)		$	(1,191)
現金和限制性現金-年終			$	337		$	239		$	262

[1]2021年和2020年的現金活動包括與歐洲大陸業務相關的現金流，從2020年第三季度開始分類為持有待售，並於2021年12月29日出售。有關這項交易的討論，請參閲附註22-合併財務報表附註的業務處置。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

經營活動提供的淨現金2021年與上年同期相比有所增長，主要原因是商業Lines和集團福利保費收入增加，有限合夥企業的現金分配增加，工資和員工相關支出減少，重組成本下降，以及2020年期間個人Lines保費退款的影響。積極的現金流影響被支付的所得税增加以及支付的集團福利虧損和虧損調整費用的增加部分抵消。

用於投資活動的現金與上年相比，2021年的淨收益有所增加，原因是股本證券的淨收益從淨收益減少到淨付款，合夥企業的淨付款增加，抵押貸款的淨付款增加，其他投資活動的淨付款增加，衍生品的淨收益從淨收益減少到淨付款，這部分被固定期限的淨付款增加到淨收益以及出售公司在Talcott Resolution的股權的對價所抵消。

用於融資活動的現金減少的主要原因是2021年發行債券的收益，2020年期間的債務償還，以及用於證券借貸交易的現金減少，但被2021年增加的股票回購部分抵消。

營運現金流截至2021年12月31日的一年，已經足以滿足流動性要求。

|股票市場

有關股票市場對資本和流動性的潛在影響的討論，請參閲本MD&A中的法定資本財務風險和流動性風險一節。

|收視率

評級是在保險市場確立競爭地位的一個重要因素，並影響公司獲得融資的能力及其借款成本。不能保證該公司的評級將

繼續任何給定的時間段，或者它們不會被更改。如果該公司的評級被下調，該公司的競爭地位、融資能力及其借款成本可能會受到不利影響。

2021年7月21日，穆迪將HLA的保險財務實力評級從A2上調至A1。此次升級反映了HLA在團體人壽和殘疾業務中的領先市場地位、其分銷能力和持續的盈利能力，以及哈特福德家族的隱性支持。

截至2022年2月17日的保險財務實力評級

			上午最佳			標準普爾			穆迪(Moody‘s)
哈特福德火災保險公司			A+			A+			A1
哈特福德人壽和意外保險公司			A+			A+			A1
領航員保險公司			A+			A			未定級
其他評級：
哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)：
優先債			a-			BBB+			Baa1

這些評級並不是建議購買、出售或持有哈特福德的任何證券，評級機構可以隨時修改或撤回這些評級。每個機構的評級應獨立於任何其他機構的評級進行評估。不同的評級機構，系統和評級類別的數量可能會有所不同。

除其他因素外，評級機構在確定公司的財務實力和信用評級時，還會考慮我們美國保險子公司的法定資本水平和盈餘水平，以及公司持有的GAAP資本衡量標準的水平。評級機構可能會對他們的資本公式進行修改，從而增加我們必須持有的資本額，以維持我們目前的評級。見第I部第1A項。風險因素-“我們財務實力或信用評級的下調可能會降低我們產品的吸引力，增加我們的資金成本，並抑制我們為債務進行再融資的能力。”

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

|法定資本

公司保險子公司的美國法定資本結轉
			財產和意外傷害保險子公司[1][2]			團體福利保險子公司			總計
截至2021年1月1日的美國法定資本			$	10,795		$	2,601		$	13,396
法定收入			1,774			32			1,806
向母公司分紅			(1,105)			(295)			(1,400)
其他項目			450			72			522
美國法定資本淨變動			1,119			(191)			928
截至2021年12月31日的美國法定資本			$	11,914		$	2,410		$	14,324

[1]本表中財產和意外傷害保險子公司的法定資本不包括HHI欠哈特福德火災保險公司的公司間票據的價值。

[2]不包括英國和歐洲大陸的保險業務。

.

統計數據與公認會計原則的差異

根據美國統計數據編制的美國公認會計原則股東權益和法定資本總額之間的重大差異包括：

•美國統計數據不包括非保險子公司和非美國保險子公司持有的外國保險子公司的股權。

•根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，該公司購買保單所產生的成本將遞延，而這些成本將立即根據美國國家統計局(U.S.Status)計入費用。

•被記錄為遞延税項資產的資產或負債的賬面和計税基礎之間的臨時差異根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)評估是否可收回，而這些金額隨後根據美國統計數據(U.S.Stat)接受進一步的可採納性測試。

•在確定集團福利儲備(即集團福利合同)時使用的假設是根據美國國家統計局規定的，而根據美國公認會計原則使用的假設通常是公司的最佳估計。

•固定到期日和其他投資的攤銷成本和公允價值之間的差額(扣除税後)記錄為相關資產的賬面價值和美國公認會計準則(U.S.GAAP)下的股權的增減，而根據美國統計數據，大多數投資都以攤銷成本計入，只有某些證券以公允價值計入，如股權證券和NAIC要求以攤銷成本或公允價值中較低的較低者計入的某些較低評級債券。

•美國針對HLA等壽險公司的統計數據為與某些投資資產相關的違約和股權風險造成的已實現和未實現損失建立了公式準備金(資產估值準備金)，而美國公認會計準則(GAAP)則沒有。此外，對於利率變化造成的已實現收益和損失，美國壽險公司統計數據將利率變化造成的收益和損失推遲並攤銷到出售資產(利息維持儲備)的原始壽命內的收入中，而美國公認會計準則(GAAP)則不這樣做。

•根據美國公認會計原則(GAAP)，收購企業產生的商譽每年(或更頻繁地)接受美國公認會計原則(GAAP)的可恢復性測試，而根據美國國家統計局的規定，商譽在不超過10年的時間內攤銷，被確認為資產的商譽金額是有限的。

•對於放棄給Navigator和A&E ADC協議的損失，追溯再保險的遞延收益在美國統計數據下的特殊盈餘類別中確認，但在美國公認會計原則下的其他負債中確認。

此外，某些資產，包括應收保費和固定資產的一部分，根據美國國家統計局是不承認的(以零價值記錄，並從盈餘中扣除)。美國公認會計原則(GAAP)通常根據資產的可回收性對資產進行評估。

|基於風險的資本

該公司在美國的保險公司的註冊地規定了RBC要求。這些規定提供了一種方法，可以根據保險公司的規模和風險狀況，衡量保險公司支持其整體業務運營所需的最低法定資本數額。低於特定觸發點或比率的公司被歸類在一定的水平內，每個水平都需要具體的糾正措施。公司在美國的所有運營保險

子公司的RBC比率超過了適用保險法規要求的最低水平。

與美國保險監管機構採用的RBC比率類似，本公司運營所在的國際司法管轄區的監管機構通常為保險公司設定最低償付能力要求。該公司所有的國際保險子公司都希望

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第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

將資本水平維持在高於適用監管機構要求的最低水平。

|靈敏性

在任何特定時期，法定資本額和RBC比率可能會因各種因素而增加或減少。法定資本或RBC比率的變動量可以根據個別因素而有所不同，在極端情況下或如果多種因素同時發生，可能會造成複合影響。有時，某些市場因素的變化或多種因素的組合對紅細胞比率的影響可能是違反直覺的。有關這些因素的進一步討論，請參閲MD&A-企業風險管理，法定資本財務風險。

保險子公司的法定資本一直維持在與公司期望的RBC比率和評級機構評級相稱的資本水平。法定資本額可根據影響保險結果的多個因素而增加或減少，這些因素包括所發生的巨災索賠水平、準備金開發量、利率變化對投資收入和損失準備金的貼現的影響，以及已實現損益對投資的影響。

|或有事件

法律程序

關於與Hartford的法律訴訟相關的或有事項的討論，請參閲合併財務報表附註15-承諾和或有事項中的“訴訟”和“石棉和環境流失索賠”項下的信息，這兩項內容通過引用併入本文。

立法和監管的發展

新冠肺炎全球大流行

州和聯邦立法者繼續提出立法和監管建議，以應對新冠肺炎大流行的影響，並促進大流行的恢復。有人提議，根據現有的業務中斷保險條款，對新冠肺炎索賠實施追溯保險。如果這些提案獲得通過，它們可能會對該公司構成重大風險敞口。此外，一些州已經採納或正在考慮納入一項推定，即如果某些工人感染了新冠肺炎，這種感染將構成職業病，從而觸發工人賠償保險。此外，包括加利福尼亞州、新澤西州和紐約州在內的州保險監管機構鼓勵(在某些情況下還要求)保險公司立即向投保人提供救濟。隨着新冠肺炎全球疫情的持續，監管機構可能會要求我們，或者我們可能會選擇提供額外的消費者和/或企業財務救濟。我們可能還會在對新利率申請的審查和批准中看到這一點，即使在提出降息的情況下，監管機構也會進行更嚴格的審查。此類監管/公司行動的持續時間和範圍是不確定的，以及

這些行動的影響可能會對本公司的保險業務產生不利影響。

國會已經提出建議，通過保險公司和聯邦政府之間的風險分擔機制，為未來的大流行制定大流行風險保險。國會對這些提案採取任何行動的時間目前還不確定。如果這樣的計劃得以實施，它可能代表着公司在可扣除和共同分享義務方面的一項重大義務。

拜登政府重建更好的議程

2021年期間，拜登政府呼籲國會對總統的重建更好議程採取行動，該議程概述了美國傳統基礎設施和人力基礎設施的資金來源。

2021年11月15日，拜登總統簽署了兩黨通過的《基礎設施投資和就業法案》，使之成為法律，為道路、橋樑和高速公路等傳統基礎設施提供資金。

重建更好計劃的第二階段建議為國家帶薪家庭和醫療休假計劃、清潔能源倡議、負擔得起的兒童保育等提供資金，以及在重建更好法案中提供更多資金。

值得注意的是，全國性的帶薪家庭假和病假計劃可能會影響現有的基於州的殘疾和帶薪假計劃或公司通過其集團福利業務提供的其他產品和服務。

如果通過，來自重建更好議程的新提案對公司運營的影響尚不清楚，包括吸引新業務和留住現有客户的能力。雖然國會正在考慮就重建更好的議程採取黨派行動，但此類行動的性質和時機尚不清楚。

2010年患者保護和平價醫療法案(“平價醫療法案”)

目前尚不清楚政府、國會或法院是否會尋求逆轉、修改或改變正在進行的平價醫療法案(ACA)的運作。如果發生這種情況，可能會對我們業務的各個方面產生影響，包括我們的保險業務。哈特福德的核心業務不涉及健康保險的發放，我們沒有觀察到ACA對本公司的工人補償業務或集團福利業務有任何實質性影響。我們將繼續關注ACA的影響，以及任何改革對消費者、經紀人和醫療提供者行為的影響，以領先指標衡量醫療成本或損失支付的變化，主要是對公司的工人補償和傷殘責任的影響。作為僱主，這對哈特福德夫婦的潛在影響將與其他大僱主一致。

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目錄						MD&A索引

第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

美國税制改革

隨着國會就各種支出倡議的行動進行辯論，它可能會考慮各種提案，以通過增加收入的措施為新支出的成本提供資金。來自重建更好議程的建議，以及拜登政府對經合組織全球最低税的承諾，可能是税收政策變化的驅動因素，包括可能提高公司税率，設立公司最低税，以及其他改變在美國以外賺取的收入所欠税款的措施。這些以及國會和/或美國財政部可能考慮的其他税收建議和監管舉措可能會對公司及其保險業務產生實質性影響。關於任何此類努力的任何國會或監管行動的性質和時間尚不清楚。

英國退歐後的英國監管改革

英國審慎監管局(PRA)正在審查2016年在整個歐盟推出的償付能力II制度，以

協調保險實體的風險框架，以管理資本充足率和風險管理做法，以及提高透明度和加強監管監督。

PRA還認識到，氣候變化對保險公司和金融體系構成了實質性的金融風險，2022年，PRA將把監管帶來的金融風險納入其核心監管方法。

保證基金和其他與保險有關的評估

有關擔保基金和其他保險相關評估的討論，請參閲附註15-合併財務報表附註的承付款和或有事項。

新會計準則的影響

有關會計準則的討論，請參閲附註1-合併財務報表附註的列報基礎和重要會計政策。

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目錄						MD&A索引

第二部分--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

縮略語

急症室石棉與環境			Himco哈特福德投資管理公司
ABS資產支持證券			IBNR已發生但未報告
ACL信貸損失準備			它資訊科技
ADC不良發展保險			拼箱信用損失責任
AFS可供出售			倫敦銀行間同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率
阿萊分攤損失調整費用			有限公司長期殘疾
AOCI累計其他綜合收益			LTV貸款價值比
AUM管理的資產			MD&A管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
開挖當前事故年			NAIC全國保險專員協會
克羅抵押貸款債券			尼奇領航員保險公司
CMBS商業抵押貸款支持證券			尼科伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)的子公司國家賠償公司(National Indemity Company)
發援會延期保單收購成本			NM沒有意義
Dei多樣性、公平性和包容性			諾爾斯淨營業虧損結轉或結轉
DLR傷殘生命儲備			NSIC領航員專業保險公司
DSCR償債覆蓋率			保監處其他綜合收益
ERCC企業風險與資本委員會			場外交易非處方藥
ESPP哈特福德員工股票購買計劃			P&C財產和傷亡
etf交易所買賣基金(ETF)			PG&EPG&E公司和太平洋燃氣電力公司
ETP交易所交易產品			PYD上一年的發展
法爾勞合社的基金			紅細胞基於風險的資本
FASB財務會計準則委員會			RMBS住房貸款抵押證券
FHLBB波士頓聯邦住房貸款銀行			Roa資產回報率
公認會計原則公認會計原則			羅股本回報率
國標 團體福利			可控硅償付能力資本要求
HFSG哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)			軟件有擔保的隔夜資金利率
HHI 哈特福德控股公司			ULAE 未分配損失調整費用

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目錄

第II部分--第9A項。管制和程序

第9A項。

控制和程序

對披露控制和程序的評價

公司首席執行官及其首席財務官根據對公司披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)所定義)的評估，得出結論認為，截至2021年12月31日，公司的披露控制和程序對於交易法規則13a-15(E)中定義的目的是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

哈特福德金融服務集團公司及其子公司(“哈特福德”)的管理層負責根據1934年“證券交易法”第13a-15(F)條的規定，建立和維持對哈特福德財務報告的充分內部控制。

公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據美國公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以允許根據美國公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以允許根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現擅自收購、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

哈特福德的管理層對截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了評估，評估標準與“財務報告有效內部控制的標準”中所述的標準有關。內部控制-綜合框架(2013)“特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這些標準下的評估，哈特福德的管理層得出結論，其對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。

財務報告內部控制的變化

公司財務報告內部控制在2021年第四財季期間沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

公司註冊會計師事務所認證報告

哈特福德的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)發佈了關於公司財務報告內部控制的認證報告，如下所述。

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目錄

第II部分--第9A項。管制和程序

獨立註冊會計師事務所報告

致以下公司的董事會和股東：

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

康涅狄格州哈特福德

財務報告內部控制之我見

我們已經審計了哈特福德金融服務集團公司及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和截至2021年12月31日年度的綜合財務報表和我們2022年2月18日的報告，對這些財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。.

/s/德勤律師事務所

康涅狄格州哈特福德

2022年2月18日

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目錄

第三部分--項目10.哈特福德的董事、高級管理人員和公司治理

第10項。

哈特福德的董事、高管和公司治理

第10項要求的某些信息將在2022年年度股東大會的最終委託書(“委託書”)中闡述，該委託書將於本10-K表格所涵蓋的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會，標題和副標題為“董事會和治理事項”以及“董事被提名人”，在此併入作為參考。

本公司已通過“道德及商業行為守則”，該守則適用於本公司所有員工，包括主要行政人員、主要財務人員及主要會計人員。道德和商業行為準則可在公司網站的投資者關係部分查閲，網址為：http://ir.thehartford.com.。

根據紐約證券交易所和美國證券交易委員會的適用規則，任何對“道德和商業行為準則”的放棄或實質性修訂都將立即張貼到我們的網站上。

哈特福德的高級管理人員

哈特福德家族執行官員的信息將在哈特福德家族的委託書中列出，他們也是被提名為董事的候選人。以下是截至2022年2月17日公司其他高管的信息：

名字			年齡			在過去五年中擁有哈特福德和商業經驗的職位
喬納森·R·班尼特			57			執行副總裁兼集團福利主管(2019年8月至今)；首席財務官兼財產和意外傷害及集團福利戰略主管(2012年10月至2019年8月)
克萊爾·H·伯恩斯			53			首席營銷和傳播官(2021年9月至今)；保誠國際首席營銷和戰略官(2018年2月至2021年7月)；大都會人壽高級副總裁兼首席客户官(2012年11月至2018年1月)
貝絲·A·科斯特洛			54			執行副總裁兼首席財務官(2014年7月至今)
道格拉斯·G·埃利奧特			61			主席(2014年7月至今)
約翰·J·肯尼			50			執行副總裁，索賠和運營主管(2021年8月至今)；首席索賠官(2013年4月至2021年8月)
斯科特·R·劉易斯			59			高級副總裁兼財務總監(2013年5月至今)
羅伯特·W·帕亞諾			60			執行副總裁兼首席風險官(2017年6月至今)；高級副總裁兼財務主管(2010年7月至2017年5月)
大衞·C·羅賓遜			56			執行副總裁兼總法律顧問(2015年6月至今)
洛裏·A·羅登			51			執行副總裁首席人力資源官(2019年10月至今)；財產與意外傷害、集團福利、索賠和精算高級副總裁兼首席人力資源業務合作伙伴(2016年4月至2019年10月)；中端市場、大型商業、銷售與分銷以及承保業務副總裁兼首席人力資源(2014年11月至2016年4月)
Deepa Soni			52			執行副總裁，技術、數據、分析和信息安全負責人(2021年8月至今)；首席信息官(2019年9月至2021年8月)；蒙特利爾銀行金融集團美國首席信息官(2016年4月至2019年9月)
艾米·M·斯捷普諾斯基			53			執行副總裁、首席投資官(2020年8月至今)；哈特福德投資管理公司總裁(2020年8月至今)；董事董事總經理兼公共信用研究部主管哈特福德投資管理公司(2008年9月至2020年8月)

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目錄

第三部分--項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項

第12項。

某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜

第12項要求的某些信息將在委託書中以“股票所有權信息”的標題陳述，並通過引用結合於此。

股權薪酬計劃信息

下表提供了截至2021年12月31日根據公司股權補償計劃授權發行的證券的信息。本公司維持哈特福德二零一零年激勵股票計劃(“二零一零年股票計劃”)、哈特福德二零一四年激勵股票計劃(“二零一四年股票計劃”)、二零二零年股票激勵計劃(“二零二零年股票計劃”)(統稱為“股票計劃”)及哈特福德員工股票購買計劃(“員工持股計劃”)。

2020年5月20日，公司股東批准了2020年股票計劃，取代了之前的計劃。根據2020年股票計劃的規定，2014年股票計劃不得增發股份。在二零一零年股票計劃及二零一四年股票計劃下的任何獎勵被沒收、終止、退回、交換、到期而未行使或以現金代替股票(包括預扣税款)或發行數目少於獎勵股份數目的股份時，受該等獎勵的股份(或其相關部分)應可根據2020年股票計劃予以獎勵，而該等股份應計入2020年股票計劃可供獎勵的股份總數內。有關2020年股票計劃和ESPP的説明，請參見合併財務報表附註20-股票補償計劃。

			(a)			(b)			(c)
			證券數量 在行使以下權力時發出 未完成的選項， 認股權證和權利[1]			加權平均 未償還的行權價格 期權、認股權證 和權利[2]			剩餘證券數量 根據股權補償計劃可供未來發行 (不包括證券 反映在 (A)欄)[3]
股東批准的股權補償計劃			11,470,824			$	47.46		13,211,964
未經股東批准的股權補償計劃			—			—			—
總計			11,470,824			$	47.46		13,211,964

[1]本欄顯示的金額包括根據2010年股票計劃、2014年股票計劃和2020年股票計劃授予的6,435,452份未償還期權。本欄顯示的金額包括4031,435個已發行限制性股票單位，764,755股100%目標的已發行績效股票(不包括與2019年至2021年績效期間相關的2021年12月31日歸屬的623,464股)以及239,182股未歸屬股息等值股份截至2021年12月31日，根據2014年股票計劃和2020年股票計劃。如果公司達到最高業績水平，最高可獎勵的業績股票數量為1,529,510股(目標的200%)。根據2014年和2020年股票計劃，個人員工在一個日曆年度內獲得的限制性股票單位和績效股票獎勵總計不能超過50萬股。因此，在有需要的情況下，最終分配給同一年獎勵的員工的股份數量將會減少，使數量不會超過這一限制。

[2]加權平均行權價反映的是已發行期權，不反映已發行的限制性股票單位或績效股，因為它們沒有行權價。

[3]截至2021年12月31日，這些股票中，3544674股仍可根據ESPP購買。截至2021年12月31日，根據2020年股票計劃，9667290股仍可作為期權、限制性股票單位、限制性股票獎勵或績效股票發行。

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目錄

第四部分.項目15.證物、財務報表明細表

第15項。

展品、財務報表明細表

(A)作為本報告一部分提交的文件：

(1)合併財務報表。請參閲本文別處的合併財務報表和明細表索引。

(2)合併財務報表明細表。請參閲本文其他地方的合併財務報表索引和明細表。

(3)展品。請參閲此處其他地方的展品索引。

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表和明細表索引

描述			頁
獨立註冊會計師事務所報告[1]			127
財務報表
綜合業務表-截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度			129
綜合全面收益表-截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度			130
合併資產負債表-截至2021年12月31日和2020年12月31日			131
股東權益變動表-截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度			132
合併現金流量表-截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度			133
合併財務報表附註
附註1-列報基礎和重要會計政策			134
注2-業務收購			142
注3-普通股每股收益			144
注4-細分市場信息			144
附註5-公允價值計量			147
注6-投資			156
附註7-衍生工具			164
附註8-應收保費和代理人餘額			169
附註9-再保險			170
注10-延期保單購買成本			173
附註11-商譽及其他無形資產			173
附註12-未付損失準備金和損失調整費用			174
附註13-未來政策福利儲備金			199
附註14--債務			200
附註15--承付款和或有事項			203
附註16--股權			206
附註17--所得税			208
附註18-累計其他綜合收入，税後淨額			210
附註19-僱員福利計劃			211
附註20-股票薪酬計劃			218
附註21-租約			221
附註22-業務處置			222
附註23--重組和其他費用			223
附表
附表I-投資摘要-對關聯公司的投資除外			225
附表二-哈特福德金融服務集團公司的簡要財務信息			226
附表III-補充保險資料			229
附表IV-再保險			231
附表五--估值和合格賬户			232
附表六--關於財產和意外傷害保險業務的補充資料			[2]

[1]德勤(Deloitte&Touche LLP)(PCAOB ID號34)是我們的主要會計師，也是一家獨立的註冊會計師事務所。

[2]由於要求的信息在合併財務報表附註或其他附表中披露，因此附表已被省略。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

獨立註冊會計師事務所報告

致以下公司的董事會和股東：

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

康涅狄格州哈特福德

對財務報表的幾點看法

我們審計了Hartford Financial Services Group，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表，截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合經營表、全面收益、股東權益變動和現金流量，以及指數第15項所列的相關附註和時間表(統稱為“財務報表”)。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會保薦組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並對公司2022年2月18日的財務報告內部控制發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

以下傳達的關鍵審計事項是指在當期審計財務報表時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過溝通下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

未付虧損和虧損調整費--見財務報表附註1和附註12

關鍵審計事項説明

對於財產和意外傷害以及團體人壽和殘疾保險產品，本公司為未付損失和損失調整費用設立準備金，以支付根據本公司承保的保單支付索賠的估計成本。這些準備金包括已報告的索賠和已發生但未報告的索賠的估計數，還包括與處理和結算這些索賠有關的所有損失和損失調整費用的估計數。這一估計過程在很大程度上是基於這樣的假設，即過去的事態發展是對未來事件的適當預測，並涉及各種精算技術，分析經驗、趨勢和其他相關因素。

由於估計已報告和未報告索賠的最終成本的主觀性，包括索賠的頻率和嚴重程度以及立法和監管環境的變化等各種因素造成的不確定性，執行審計程序以評估截至2021年12月31日未支付的損失和損失調整費用是否得到適當記錄，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的精算專家參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未付虧損和虧損調整費用相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了與未付損失和損失調整費用相關的控制措施的有效性。 包括對公司估算過程中使用的輸入、方法和假設的控制。

•我們測試了作為公司分析基礎的基礎數據，包括歷史索賠。

•在我們精算專家的協助下，我們通過以下方式評估了公司用來估算未付虧損和虧損調整費用的方法和假設：

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目錄			合併財務報表和明細表索引

•將公司上一年度對最終虧損預期發展的假設與本年度發生的實際虧損進行比較，以確定在確定未償虧損和虧損調整費用時可能存在的管理層偏差。

•評估本公司分析的合理性，對於選定的預留項目，對未償還虧損和虧損調整費用進行獨立估計，並將該估計與本公司的估計進行比較。

歸類為可供出售的固定期限投資-請參閲財務報表附註5和6

關鍵審計事項説明

歸類為可供出售的固定期限投資在財務報表中按公允價值報告。沒有容易確定公允價值的投資是使用重大的不可觀察的投入進行估值的，例如超出可觀察曲線的信貸利差和利率，這涉及到公司的相當大的判斷。

鑑於該公司使用模型和不可觀察的投入來估計歸類為可供出售的固定期限投資的公允價值，執行評估這些投入的審計程序需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與進來。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們的審計程序涉及公司用來估計固定期限投資(歸類為可供出售)的公允價值的模型和不可觀察到的投入，其中包括：

•我們測試了對歸類為可供出售的固定期限投資的估值控制的有效性，包括對公司估計過程中使用的投入、方法和假設的控制。

•在樣本的基礎上，我們測試了截至2021年12月31日擁有的投資的準確性和完整性，以及用於確定其公允價值的相關安全屬性。

•在我們公允價值專家的協助下，對於一個投資樣本，我們測試了公允價值計算的數學準確性，編制了公允價值的獨立估計，並將我們的估計與公司的估計進行了比較。除了制定獨立的估計外，我們還了解了公司使用的模型和投入，並評估了這些模型和投入的合理性。這種評估包括將投入與外部來源進行比較或開發獨立投入。

/s/ 德勤律師事務所

康涅狄格州哈特福德

2022年2月18日

自2002年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併業務報表

			截至12月31日止年度，
(單位為百萬，每股數據除外)			2021			2020			2019
收入
賺取的保費			$	17,999		$	17,288		$	16,923
手續費收入			1,488			1,277			1,301
淨投資收益			2,313			1,846			1,951
已實現淨收益(虧損)			509			(14)			395
其他收入			81			126			170
總收入			22,390			20,523			20,740
收益、損失和費用
收益、虧損和虧損調整費用			12,729			11,805			11,472
遞延保單收購成本攤銷(“DAC”)			1,680			1,706			1,622
保險經營成本和其他費用			4,779			4,480			4,580
債務清償損失			—			—			90
再保險交易損失			—			—			91
利息支出			234			236			259
其他無形資產攤銷			71			72			66
重組和其他成本			1			104			—
福利、損失和費用合計			19,494			18,403			18,180
所得税前收入			2,896			2,120			2,560
所得税費用			531			383			475
淨收入			2,365			1,737			2,085
優先股股息			21			21			21
普通股股東可獲得的淨收入			$	2,344		$	1,716		$	2,064
普通股股東每股可獲得的淨收入
基本信息			$	6.71		$	4.79		$	5.72
稀釋			$	6.62		$	4.76		$	5.66

請參閲合併財務報表附註。

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哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

綜合全面收益表

			截至12月31日止年度，
(單位：百萬)			2021			2020			2019
淨收入			$	2,365		$	1,737		$	2,085
其他全面收益(虧損)(“保監處”)：
固定期限未實現淨收益變動			(1,218)			1,150			1,660
已計入信貸損失準備(“ACL”)的固定期限未實現虧損的變化			—			1
在其他全面收益(“保監處”)確認的非暫時性減值損失(“OTTI”)的變動									1
現金流套期保值工具淨收益變動			(6)			3			14
外幣換算調整的變動			(2)			9			4
養卹金和其他退休後計劃調整的變化			228			(45)			(48)
税後淨額保監處			(998)			1,118			1,631
綜合收益			$	1,367		$	2,855		$	3,716

請參閲合併財務報表附註

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目錄			合併財務報表和明細表索引

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併資產負債表

			截止到十二月三十一號，
(單位：百萬，不包括每股和每股數據)			2021			2020
資產
投資：
固定到期日，可供出售，按公允價值計算(攤銷成本為#美元)40,788及$41,561和ACL$1及$23)			$	42,847		$	45,035
股權證券，按公允價值計算			2,094			1,438
按揭貸款(扣除ACL後淨額為#美元)29及$38)			5,383			4,493
有限合夥企業和其他另類投資			3,353			2,082
其他投資			375			201
短期投資			3,697			3,283
總投資			57,749			56,532
現金			205			151
受限現金			132			88
應收保費和代理商餘額(扣除ACL淨額#美元105及$152)			4,445			4,268
可收回的再保險(扣除無法收回的再保險準備金#美元)99及$108)			6,523			6,011
遞延保單收購成本			881			789
遞延所得税，淨額			270			46
商譽			1,911			1,911
財產和設備，淨值			1,027			1,122
其他無形資產，淨額			858			950
其他資產			2,577			2,066
持有待售資產			—			177
總資產			$	76,578		$	74,111
負債
未付虧損和虧損調整費用			$	39,659		$	37,855
為未來政策福利預留資金			596			638
應支付的其他投保人資金和福利			687			701
未賺取的保費			7,194			6,629
長期債務			4,944			4,352
其他負債			5,655			5,222
持有待售債務			—			158
總負債			58,735			55,555
承付款和或有事項(附註15)
股東權益
優先股，$0.01面值-50,000,000授權股份，13,800於2021年12月31日和2020年12月31日發行的股票，總清算優先權為$345			334			334
普通股，$0.01面值-1,500,000,000授權股份，366,960,228於2021年12月31日發行的股份及384,923,222於2020年12月31日發行的股票			4			4
額外實收資本			3,309			4,322
留存收益			15,764			13,918
庫存股，按成本計算-32,034,244和26,434,682股票			(1,740)			(1,192)
累計其他綜合收益，税後淨額			172			1,170
股東權益總額			17,843			18,556
總負債和股東權益			$	76,578		$	74,111

請參閲合併財務報表附註。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併股東權益變動表

			截至12月31日止年度，
(單位：百萬，不包括每股和每股數據)			2021			2020			2019
優先股			$	334		$	334		$	334
普通股			4			4			4
額外實收資本
期初額外實收資本			4,322			4,312			4,378
根據激勵和股票補償計劃發行股票			(90)			(96)			(100)
基於股票的薪酬計劃費用			116			106			114
發行股份以供行使認股權證			—			—			(80)
庫存股退役			(1,039)			—			—
額外實收資本，期末			3,309			4,322			4,312
留存收益
期初留存收益			13,918			12,685			11,055
會計變更的累積影響(扣除税金)			—			(18)			—
調整後的期初餘額			13,918			12,667			11,055
淨收入			2,365			1,737			2,085
優先股宣佈的股息			(21)			(21)			(21)
普通股宣佈的股息			(498)			(465)			(434)
留存收益，期末			15,764			13,918			12,685
庫存股，按成本計算
庫存股，按成本計算，期初			(1,192)			(1,117)			(1,091)
收購庫存股			(1,702)			(150)			(200)
庫存股退役			1,039			—			—
根據激勵和股票補償計劃發行股票			146			112			135
獲得的與員工激勵和股票薪酬計劃相關的淨股票			(31)			(37)			(41)
發行股份以供行使認股權證			—			—			80
庫存股，按成本計算，期末			(1,740)			(1,192)			(1,117)
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額，期初			1,170			52			(1,579)
其他全面收益(虧損)合計			(998)			1,118			1,631
累計其他綜合收入，税後淨額，期末			172			1,170			52
股東權益總額			$	17,843		$	18,556		$	16,270
未償還優先股			13,800			13,800			13,800
未償還普通股
期初未償還普通股(千股)			358,489			359,570			359,151
收購庫存股			(25,878)			(2,661)			(3,412)
根據激勵和股票補償計劃發行股票			2,902			2,298			2,906
將激勵計劃和股票薪酬計劃下的股票返還給庫存股			(587)			(718)			(796)
發行股份以供行使認股權證			—			—			1,721
未償還普通股，期末			334,926			358,489			359,570
宣佈的每股普通股現金股息			$	1.44		$	1.30		$	1.20
宣佈的每股優先股現金股息			$	1,500.00		$	1,500.00		$	1,500.00

請參閲合併財務報表附註。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併現金流量表

			截至12月31日止年度，
(單位：百萬)			2021			2020			2019
經營活動
淨收入			$	2,365		$	1,737		$	2,085
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
已實現淨收益			(530)			(34)			(395)
遞延保單收購成本攤銷			1,680			1,706			1,622
遞延保單購置成本的增加			(1,751)			(1,666)			(1,635)
折舊及攤銷			680			562			451
債務清償損失			—			—			90
業務出售虧損			21			48			—
其他經營活動，淨額			(133)			85			76
資產負債變動情況：
再保險可收回金額增加			(582)			(540)			(81)
應計和遞延所得税淨變動			85			459			886
增加保險責任			2,416			1,426			768
其他資產和其他負債淨變動			(158)			88			(378)
經營活動提供的淨現金			4,093			3,871			3,489
投資活動
以下項目的銷售/到期/預付收益：
固定期限，可供出售			22,457			19,534			18,499
公允價值股權證券			626			1,485			1,553
按揭貸款			1,506			948			771
夥伴關係			537			167			238
購買以下產品的付款：
固定期限，可供出售			(21,754)			(21,112)			(19,881)
公允價值股權證券			(1,420)			(962)			(1,316)
按揭貸款			(2,386)			(1,264)			(1,275)
夥伴關係			(1,317)			(491)			(303)
衍生品淨收益(支付)			(7)			112			32
財產和設備的淨增加額			(133)			(114)			(105)
短期投資淨收益(支付)			(417)			(368)			1,491
其他投資活動，淨額			(169)			(1)			49
出售業務的收益，扣除轉移的現金後的淨額			11			—			—
為收購業務支付的金額，扣除收購現金後的淨額			—			—			(1,901)
用於投資活動的淨現金			(2,466)			(2,066)			(2,148)
融資活動
投資和萬能人壽型合同的存款和其他附加費用			89			60			123
投資和萬能人壽型合同的提款和其他扣除			(75)			(102)			(124)
根據回購協議借出或出售的證券淨減少			—			(587)			(323)
償還債務			—			(500)			(1,583)
發行債券所得款項			588			—			1,376
激勵計劃和股票薪酬計劃下的股票淨髮行(回報)			25			(21)			(6)
收購庫存股			(1,702)			(150)			(200)
優先股派息			(21)			(21)			(21)
普通股支付的股息			(485)			(457)			(433)
用於融資活動的現金淨額			(1,581)			(1,778)			(1,191)
外匯匯率對現金的影響			(6)			8			(9)
現金和限制性現金淨增加，包括歸入待售資產內的現金			40			35			141
減去：歸類為待售資產的現金淨增加(減少)			(58)			58			—
現金和限制性現金淨增(減)額			98			(23)			141
現金和限制性現金-期初			239			262			121
現金和限制性現金-期末			$	337		$	239		$	262
現金流量信息的補充披露
已繳(已收)所得税			$	496		$	(71)		$	(396)
支付的利息			$	214		$	232		$	261

請參閲合併財務報表附註。

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目錄			合併財務報表和明細表索引
			附註1-列報基礎和重要會計政策

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註

(除非另有説明，否則美元金額(百萬美元，每股數據除外)

1.列報依據和重大會計政策

哈特福德金融服務集團公司是一家保險和金融服務子公司的控股公司，這些子公司向美國、英國和其他國際地區的個人和企業客户(統稱為“哈特福德”、“公司”、“我們”或“我們的”)提供財產和意外傷害保險、團體人壽和殘疾產品、共同基金和交易所交易產品。

2021年12月29日，公司完成了比利時控股公司Navigators Holdings(Europe)N.V.及其子公司Bracht，Deckers&Mackelbert N.V.(“BDM”)及其子公司Contintales Contintales Verzekeringen N.V.(統稱為“歐洲大陸業務”)的全部已發行和已發行股本的出售。有關這項交易的進一步討論，請參閲附註22-業務處置。

2019年5月23日，本公司完成了對全球專業保險商Navigators Group，Inc.(以下簡稱“Navigators Group”)的收購，價格為1美元70每股，或$2.13710億美元現金，包括交易費用。有關這些交易的進一步討論，請參閲附註2-業務收購和附註22-業務處置。

綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，與各保險監管機構所規定的會計實務有重大差異。

整固

合併財務報表包括哈特福德金融服務集團公司以及該公司直接或間接擁有控股權的實體的賬户。公司對經營和融資決策有重大影響但不具有控制權的實體採用權益法報告。哈特福德及其子公司和附屬公司之間的公司間交易和餘額已被取消。

預算的使用

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

最重要的估計包括用於確定財產和傷亡以及集團長期傷殘保險產品準備金(扣除再保險後的淨額)；減值商譽評估；投資和衍生工具的估值；以及與公司訴訟和監管事項有關的或有事項。

重新分類

對上一年度的財務信息進行了某些重新分類，以符合本年度的列報方式。

新會計準則的採納

商譽

2020年1月1日，公司通過了財務會計準則委員會(“FASB”)關於商譽減值測試的最新指南不是領養時的效力。更新的指引要求，如果報告單位的賬面價值大於估計公允價值，則減值商譽，減值金額不得超過報告單位商譽的賬面價值。商譽至少每年進行一次減值審查，如果發生表明潛在減值的觸發事件已經發生的事件或情況變化，則會更頻繁地審查商譽減值。根據最新的指引，無論報告單位的公允價值是使用收益法還是市場法估計，市場因素的變化都比先前的會計指引更有可能導致商譽減值。例如，在收益法下用於貼現預期現金流的加權平均資本成本的變化，或在市場法下用於貼現預期現金流的基於市場的因素(如同業公司市盈率或市淨率)的變化可能會對每個報告單位的估計公允價值的變化產生重大影響，這種變化可能會導致減值，對我們的運營業績和財務狀況產生重大影響。

金融工具--信貸損失

2020年1月1日，本公司採納了財務會計準則委員會關於確認和計量金融工具信用損失的最新指導意見。新指引以“預期損失”模式取代“已發生損失”方法，以確認按非公允價值列賬的金融工具的信貸損失。在新模式下，以公允價值以外的方式列賬的金融工具，例如按揭貸款、再保險可收回款項及應收款項，會確認信貸損失撥備，這是對金融工具有效期內預期信貸損失的估計。在以前的會計模式下，ACL是使用已發生損失的方法確認的。新指引還要求我們估計本公司不能無條件取消的表外信貸風險(如財務擔保和抵押貸款承諾)的信貸損失責任(“LCL”)。

按公允價值列賬的固定到期日、可供出售(“可供出售”)的信貸損失繼續根據預期未來現金流相對於攤銷成本的現值來計量；不過，這些損失現在通過以下方式確認？

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目錄			合併財務報表和明細表索引
			附註1-列報基礎和重要會計政策

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

ACL，而不再作為攤銷成本的調整。隨着固定期限信貸損失的收回，AFS現在被確認為ACL的逆轉，不再通過對投資收益率的調整而增加為投資收入。根據固定期限的ACL，AFS不能導致賬面淨值低於公允價值，因此，未來由於市場利率下降而導致的公允價值增加可能會導致ACL逆轉並增加淨收入。新的指導意見還要求，自最初發行以來信用惡化幅度超過微不足道的已購買金融資產，應根據合同到期金額和購買日記錄的初始津貼進行記錄。

公司通過了自2020年1月1日起生效的指導意見，通過累積效應調整，使留存收益減少了美元。18，這意味着税後ACL和LCL的淨增長。在採用固定期限(AFS)時沒有確認ACL；相反，這些投資是針對ACL進行前瞻性評估的。自最初發行以來，該公司沒有任何購買的金融資產的信用惡化超過微不足道的數額。

採用對合並資產負債表的影響

			截至2020年1月1日的餘額
			期初餘額			會計變更的累積效應			調整後的期初餘額
按揭貸款			$	4,215					$	4,215
關於按揭貸款的ACL			—			$	(19)		(19)
抵押貸款，扣除ACL後的淨額			4,215			(19)			4,196
應收保費和代理人餘額			4,529						4,529
應收保費和代理商餘額的ACL			(145)			23			(122)
扣除ACL後的應收保費和代理人餘額			4,384			23			4,407
可收回的再保險項目			5,641						5,641
ACL和對再保險可追回金額爭議金額的免賠額			(114)			(2)			(116)
再保險可收回款項，扣除壞賬再保險撥備後的淨額			5,527			(2)			5,525
遞延所得税資產，淨額			299			5			304
其他負債			(5,157)			(25)			(5,182)
留存收益			$	12,685		$	(18)		$	12,667

採用影響摘要

ACL和LCL的淨增長			$	(23)
淨税收效應			5
留存收益淨減少			$	(18)

參考匯率改革

二零二零年三月十二日，本公司採納財務會計準則委員會的臨時指引，容許Hartford將純粹因利率改革而作出的合約修訂(例如以另一參考利率取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR))作為現有合約的延續，並在金融工具與其對衝之間的對衝效力僅受更換利率變動影響時，維持對衝會計。因此，哈特福德將不會確認倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)向替代參考利率過渡期間的損益，否則會出現會計評估和重新計量。對於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，本指南將到期。公司不需要衡量採用對其財務狀況、現金流或淨收入的影響，因為指導

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合併財務報表附註(續)

免除了對替換率更改的影響的核算。

新會計準則的未來採納

未來政策福利儲備

FASB發佈了關於長期保險合同會計的新指導意見。本公司的長期保險合同包括由團體壽險轉換而成的已繳足人壽保險和終身保單，以及流出的結構性結算和終端資金協議負債，未來保單福利準備金總額為#美元。596及$638分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。在現有的指導下，未來保單福利準備金的計算方法是未來福利和相關費用的現值減去任何未來保費的現值，這些假設使用在保單發出時“鎖定”的假設，包括貼現率、錯失率、死亡率和費用假設。在現有的指導下，只有在預期保費不足的情況下，假設才會更新。新的指導方針將要求基本的現金流假設(如錯失率和死亡率)至少每年在每年同一季度進行審查和更新。新指引還要求每季度更新貼現率假設，並以中上檔(低信用風險)固定收益投資收益率為基礎。由於更新現金流假設而導致的準備金估計的變化將在淨收入中確認。由於更新貼現率假設而導致的準備金估計的變化將在其他綜合收益中確認。由於準備金將基於更新的假設，不再在合同開始時鎖定，因此將不再有溢價不足的測試。新的指導意見將於2023年1月1日起生效，並追溯至2021年1月1日(“過渡日”)。本公司不會提早採納更新後的指引，而將採用修改後的追溯過渡法。

該公司的實施活動正在進行中，包括審查和驗證用於估計未來政策福利儲備的方法、數據和假設，以及按照新指南的要求進行披露。該公司預計，採用新的指導方針將導致未來政策福利準備金的增加，以及截至過渡日期累積的其他全面收益(“AOCI”)的相應減少，因為截至過渡日期，市場中上等級(低信用風險)固定收益投資收益率低於以前用於折現準備金的鎖定利率。預計此次採用不會對公司的總負債、股東權益或經營業績產生實質性影響。

重大會計政策

公司的主要會計政策如下：

收入確認

直接保險和假定再保險的保費收入

財產和意外傷害保費是在保單期間按比例賺取的，包括代理人已經出具但尚未向我們報告的保單的應計費用，以及根據可審計和追溯評級保單預期的最終保費收入。我們根據正在承保的業務的當前和歷史趨勢估計尚未報告的保費金額。這樣的估計會定期審查和更新，由此產生的任何調整都會包括在當年的結果中。未到期保費是指適用於有效保單未到期條款或風險期的保費。

團體人壽保險費、傷殘保險費和意外保險費一般由投保人支付，並在合同期內按比例確認為收入。

估計的ACL是在定期評估投保人應支付的餘額的基礎上記錄的，並考慮了根據當前經濟狀況進行調整的歷史信用損失信息，從2020年1月1日開始，在適當的情況下，合理和可支持的預測。本公司將與應收保費、經營成本和其他費用相關的信用損失費用合計計入保險公司。應收保費和代理人餘額以及任何相關ACL的註銷記錄在餘額被視為無法收回的期間。請參閲附註8--應收保費和代理餘額，進一步討論包括在應收保費和代理餘額中的可疑賬户撥備。

與客户簽訂非保險合同的收入

分期費是在財產和意外傷害保險合同上收取的，用於在保單期限內向保險客户分期付款。這些費用在手續費收入中確認為收取時賺取的。

Personal Lines的保險服務收入包括收取保費和處理哈特福德不承擔承保風險的保險單索賠所賺取的預付佣金，主要與國家洪水保險計劃計劃有關。這些保險服務收入在洪水計劃的保單期限內確認。

團體福利從僱主那裏賺取費用收入，用於管理僱主自籌資金計劃的承保、實施和索賠處理，以及休假管理服務。費用確認為按月提供和收取服務。

Hartford Funds為共同基金和交易所交易產品提供投資管理、行政和分銷服務。本公司主要根據共同基金和交易所交易產品的日均資產淨值來評估投資諮詢、分銷和其他資產管理費，這些資產淨值是

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合併財務報表附註(續)

記錄在提供服務並按月收取的期間內。國內外市場和相關投資業績的波動，共同基金或交易所交易產品的銷售和贖回的數量和組合，以及管理資產構成的其他變化，都是最終對手續費收入產生直接影響的因素。

哈特福德基金的其他費用主要包括轉會代理費，通常按每個賬户的收費進行評估，並在提供服務期間確認為費用收入，每月收取的款項。

公司投資管理和其他費用主要用於管理第三方投資的資產，包括管理哈特福德家族以前的人壽和年金業務的部分投資資產。這些費用是根據平均季度資產淨值計算的，記錄在提供服務的期間，並按季度收取。市場和利率的波動，以及所管理資產構成的其他變化，都是最終對手續費收入產生直接影響的因素。

給投保人的股息

投保人的紅利支付給某些財產和意外傷害的投保人。獲得紅利的政策被稱為參與政策。給投保人的參保紅利是根據保單和適用的州法律規定的基本合同義務應計並在保險運營成本和其他費用及其他負債中報告的，使用的是對支付金額的估計。

參與財產和意外傷害保險單的淨書面保費7%, 7%和9分別佔截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度淨保費總額的百分比。向財產和意外傷害投保人支付的參與股息為#美元。24, $29及$30截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

沒有額外的收入分配給參與投保人。

投資

概述

該公司的固定期限投資包括債券、結構性證券、可贖回優先股和商業票據。這些投資中的大多數被歸類為AFS，並以公允價值列賬。公允價值與成本或攤銷成本之間的税後差額作為AOCI的組成部分反映在股東權益中。股權證券按公允價值計量，估值的任何變動均在淨收入中報告。按揭貸款記錄在未償還本金餘額中，經溢價或折扣攤銷調整後，扣除ACL後將計入未償還本金餘額。短期投資按攤銷成本計價，接近公允價值。有限合夥企業和其他另類投資按賬面價值報告，主要按權益法核算，公司的收益份額計入淨投資收入。由於可獲得相關財務信息，與有限合夥企業和其他另類投資相關的收入被推遲確認，因為私募股權和其他基金通常會推遲三個月。

因此，截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度收入可能不包括基金標的資產和負債估值本年度變化的全部影響，這些資產和負債通常從有限合夥企業獲得。其他投資主要包括本公司為其提供種子資金的綜合投資基金的投資，並按公允價值報告相關投資，公允價值變動在收入中確認，符合投資公司的會計要求。其他投資還包括按公允價值列賬的衍生工具、以資產淨值作為實際權宜之計按公允價值計量的海外存款、股權基金投資，以及本公司已選擇公允價值期權(“FVO”)的若干投資。這些投資按公允價值列賬，價值變動計入已實現損益淨額。

已實現淨損益

投資銷售的已實現淨收益和淨虧損作為收入的一個組成部分報告，並在特定的確認基礎上確定。淨已實現損益還源於股權證券、固定到期日、FVO和衍生品合約的公允價值變化，這些合約不符合或未被指定為會計目的的對衝。在2020年1月1日之前，固定到期日的減值和抵押貸款估值津貼的變化被確認為已實現淨虧損，如附註6-投資中所述。自2020年1月1日起，該公司將固定期限的信貸淨虧損、AFS和抵押貸款ACL的變化記錄為已實現淨損益的一部分。有關更多信息，請參閲上面關於金融工具-信貸損失的討論。

淨投資收益

固定期限及按揭貸款的利息收入於按恆定有效收益率法賺取時，根據估計的現金流時間確認。固定期限的大部分溢價和折扣都攤銷到到期日。可贖回債券的溢價可能會根據贖回價格攤銷到贖回日期。對於受提前還款風險影響的證券化金融資產，收益率採用追溯法定期重新計算和調整，以反映歷史和/或估計的未來提前還款。對於某些其他資產支持證券，包括以前有ACL的證券和僅限利息的證券，任何收益率調整都是使用預期方法進行的。固定期限和抵押貸款的提前還款和全額還款在賺取時計入淨投資收益。對於股權證券，股息在除息日確認為投資收入。有限合夥企業和其他另類投資主要使用權益會計方法確認公司的收益份額。在2020年1月1日之前，對於減值的固定到期日，本公司在必要時通過前瞻性調整有效收益率，將新的攤餘成本增加到投資預期剩餘壽命內的估計未來現金流。自2020年1月1日起，公司不再將信貸損失記錄為固定到期日攤銷成本的調整，而是記錄ACL。預期未來現金流的改善導致的ACL的未來變化不記錄為通過淨投資收入產生的收益調整，而是通過已實現淨收益和淨虧損記錄。對於有ACL的固定到期日，淨投資收益確認為

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			附註1-列報基礎和重要會計政策

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合併財務報表附註(續)

通過已實現淨損益確認ACL的原始有效率和增值。有關更多信息，請參閲上面關於金融工具-信貸損失的討論。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，該公司的非創收性投資並不重要。

衍生工具

概述

該公司利用各種場外(“場外”)衍生品、通過中央結算所清算的衍生品(“場外清算”)和交易所交易的衍生品工具作為其整體風險管理戰略的一部分，並從事創收擔保看漲交易和複製交易。工具類型可能包括掉期、上限、下限、遠期、期貨和期權，以實現以下公司批准的目標：

•對衝因利率、股票市場、商品市場、信用利差和發行人違約、價格或貨幣匯率或波動性而產生的風險；

•管理流動性；

•控制交易成本；

•進入創收覆蓋的看漲交易和合成複製交易。

利率和信用違約掉期是指以特定的時間間隔與其他各方定期交換現金流，使用商定的利率或其他財務變量和名義本金計算得出的現金流。一般來説，在合同開始時很少或根本不交換現金或本金。通常，在達成掉期交易時，交易對手交換的現金流價值相等。

該公司通過中央結算所清算某些利率掉期和信用違約掉期衍生品交易。場外清算的衍生品在交易開始時需要以現金或高流動性證券的形式提供初始抵押品，如美國國債和政府機構投資。中央結算所還需要額外的現金，作為基於每日市值變動的變動保證金。有關抵押品的信息，請參閲附註7-衍生品中的衍生品抵押品安排部分。此外，場外結算交易包括按變動保證金收取或支付的價格對齊金額，這些金額反映在已實現的損益中，如果反映為利息，則反映在淨投資收入中。

遠期合約是定製的承諾，規定了從未來開始日期開始支付或收到的債務的利率或貨幣匯率，通常以現金結算。

金融期貨是以特定價格在未來日期購買或出售指定金融工具的標準化承諾，可以現金或通過交割標的工具進行結算。期貨合約在有組織的交易所交易。期貨的保證金要求通過質押證券或現金來滿足，期貨合約價值的變化每天都以現金結算。

期權合約賦予購買者支付溢價的權利，可以在指定的價格、指定的期限或規定的日期以指定的價格從發行人手中購買或向發行人出售金融工具。合同可以引用商品，賦予購買者在指定期限或指定日期內以指定價格從發行人購買商品或向發行人出售商品的權利。期權合約通常以現金結算。

外幣掉期以兩種貨幣交換初始本金，同意在未來某一天以商定的匯率重新交換這兩種貨幣。還可以按規定的間隔定期交換付款，使用商定的匯率和交換的本金金額計算。

該公司在保險公司子公司進行的衍生品交易用於康涅狄格州、伊利諾伊州和紐約州保險部門要求的衍生品使用計劃所允許的策略。

衍生工具和套期保值活動的會計和財務報表列報

衍生工具在綜合資產負債表中按公允價值確認，並在其他投資和其他負債中列報。就資產負債表呈列而言，本公司已選擇抵銷場外衍生工具的公允價值金額、應計收益及相關現金抵押品應收賬款及應付賬款，該等衍生工具是在一個法人實體與同一交易對手或根據一份總淨額協議籤立的，該協議賦予本公司法定抵銷權利。

於訂立衍生工具合約之日，本公司將衍生工具指定為(1)已確認資產或負債的公允價值對衝(“公允價值”對衝)，(2)預測交易的現金流量變動對衝，或與已確認資產或負債有關的應收或應支付金額的對衝(“現金流”對衝)，(3)對外國業務淨投資的對衝(“淨投資”對衝)或(4)為其他投資及/或風險管理目的而持有的對衝(“淨投資”對衝)。本公司目前沒有指定任何衍生品作為公允價值或淨投資對衝。

現金流對衝 - 被指定並符合現金流量對衝條件的衍生工具(包括外幣現金流對衝)的公允價值變動記錄在AOCI中，並在被對衝項目的現金流變化影響收益時重新分類為收益。從AOCI重新分類為當期收益的衍生工具合約的損益計入綜合經營報表中的項目，該套期保值項目的現金流量在該項目中記錄。定期派生淨息票結算記錄在合併經營報表的項目中，其中記錄了套期保值項目的現金流。現金流量套期保值的現金流量與合併現金流量表中被套期保值項目的現金流量在同一類別中列示。

其他投資和/或風險管理活動 - 公司的其他投資和/或風險管理活動

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主要涉及用於降低經濟風險或複製允許投資的戰略，不接受對衝會計處理。為其他投資和/或風險管理目的而持有的衍生工具的公允價值變動(包括定期衍生淨息票結算)在當期收益中作為已實現損益淨額列報。

對衝文檔和有效性測試

要符合套期保值會計處理的條件，衍生工具必須在減少被套期保值項目的公允價值或現金流量的指定變動方面非常有效。在套期保值開始時，該公司正式記錄套期保值工具和套期保值項目之間的所有關係，以及進行每筆套期保值交易的風險管理目標和戰略。文件編制過程包括將被指定為公允價值、現金流或淨投資對衝的衍生品與資產負債表上的特定資產或負債或特定的預測交易聯繫起來，並定義要使用的有效性測試方法。該公司還在對衝開始時和每季度進行一次正式評估，評估在對衝交易中使用的衍生品在抵消對衝項目國外業務的公允價值、現金流或淨投資的變化方面是否一直非常有效，並預計將繼續發揮非常有效的作用。在對衝項目的外國業務中，該公司還在每季度正式評估用於對衝交易的衍生品是否在抵消公允價值、現金流量或淨投資方面的變化。主要使用定量方法和定性方法來評估套期保值的有效性。量化方法包括對與對衝關係相關的公允價值或現金流的變化進行迴歸或其他統計分析。定性方法可以包括將衍生品的關鍵術語與套期保值項目進行比較。

終止套期保值會計

當(1)確定不再符合資格標準；(2)衍生品不再被指定為套期保值工具；或(3)衍生品到期或被出售、終止或行使時，本公司將終止預期的套期保值會計。

當本公司意識到預測的交易不可能發生而終止現金流量對衝會計時，衍生工具將繼續按其公允價值計入資產負債表，AOCI累計的損益立即計入收益。

在其他終止對衝會計的情況下，包括出售、終止或行使衍生品的情況下，當收益受到對衝項目的影響時，以前在AOCI中遞延的金額將重新分類為收益。

嵌入導數

公司可能購買包含嵌入式衍生工具的投資。當確定(1)嵌入衍生工具具有與宿主合同的經濟特徵不明顯和密切相關的經濟特徵，以及(2)具有相同條款的單獨工具將符合衍生工具的資格時，嵌入衍生工具從宿主中分離出來進行計量。嵌入衍生工具在綜合資產負債表中與主工具一起報告，按公允價值列賬，公允價值變動在已實現損益淨額中報告。

衍生工具的信用風險

信用風險是指由於債務人或對手方是否有能力或意願按照約定的條件履行義務的不確定性而造成的財務損失的風險。信用風險是使用衍生工具的市值來衡量的，從而導致交易對手欠本公司的金額或本公司對其交易對手的潛在付款義務。公司一般要求場外衍生品合約(某些遠期合約除外)受國際掉期和衍生品協會協議管轄，這些協議由法人和交易對手構成，並允許抵銷權。一些協議要求根據商定的門檻進行每日抵押品結算。就每日衍生品抵押品維護而言，信貸風險一般根據上一個營業日的市值進行量化，只要衍生品現值大於零，抵押品即質押並由本公司持有或代表本公司持有，但須遵守最低轉讓門檻(如適用)。公司MPANY還通過與主要評級為A或更高的高質量交易對手達成交易，將衍生工具的信用風險降至最低，這些交易由公司的風險管理團隊監控和評估，並由高級管理層審查。場外清算的衍生品受結算所規則管轄。通過中央結算所清算的交易降低了風險，因為它們有能力要求每日變動保證金，並作為獨立的估值來源。此外，公司每月監測交易對手信用風險，以確保遵守公司政策和法定限制。

現金和限制性現金

現金代表手頭現金和銀行或其他金融機構的活期存款。對現金的限制主要涉及為支持監管和合同義務而持有的資金。

再保險

該公司將保險讓給關聯和非關聯保險公司，以限制其最大損失，分散風險，並提供法定的盈餘救濟。該等安排並不解除本公司對投保人的主要責任。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失。本公司還承擔其他保險公司的再保險，並是再保險池和協會的成員和參與者。假定再保險是指本公司接受其他保險公司或聯營公司承保的某些保險風險。

對與保險風險(即風險轉移)有關的損失或責任提供賠償的轉讓和假定交易，遵循再保險會計。為了滿足風險轉移要求，再保險協議必須包括保險風險，包括承保風險和時機風險，以及再保險人遭受重大損失的合理可能性。如果轉讓和假定的交易不符合風險轉移要求，本公司將這些交易作為存款交易進行會計處理。截至2021年12月31日，公司的存款負債為$99在其他負債中報告。

保費、福利、損失和損失調整費用反映了放棄和承擔的再保險的淨影響。

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交易記錄。其他資產包括預付再保險費，即分給再保險人的適用於再保險合約未到期條款的保費部分。再保險可收回款項是指再保險公司就已支付和未支付的損失以及損失調整費用應支付的餘額，並在扣除無法收回的再保險撥備後列報。壞賬再保險撥備的變化在公司的綜合經營報表中的福利、虧損和虧損調整費用中報告。

本公司定期評估其再保險可收回資產的可回收性，並設立無法收回的再保險撥備。無法收回的再保險撥備反映了管理層對未來可能因再保險人不願或沒有能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。壞賬再保險撥備包括ACL和爭議餘額撥備。根據這一分析，本公司可以調整無法收回的再保險撥備，或者註銷被確定為無法收回的再保險人餘額。本公司將與再保險有關的信用損失計入福利損失和損失調整費用。再保險可收回款項和任何相關ACL的核銷被記錄在餘額被視為無法收回的期間。ACL的估計值中包括預期恢復。

有追溯力的再保險協議(包括不利發展保險)是再保險協議，根據該協議，我們的再保險人同意因過去的可保事件而賠償我們。就該等協議而言，於開始時支付的代價超過根據該協議可收回的估計最終損失，確認為再保險交易損失。後續不利發展的利益按支付的全部代價確認為讓渡損失，即已發生的損失和損失調整費用的減少額。根據協議最終可收回的超出支付代價的估計金額被確認為遞延收益負債，並在割讓損失以現金向再保險人追回期間攤銷為收入。遞延收益負債金額在每個期間根據相對於可收回最終損失的最新估計尚未收集的累計回收進行重新計算。追溯性協議下的讓渡損失準備金為#美元。1.310億美元和1.110億美元，在其他負債中報告的遞延收益負債為#美元。574及$328，分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。在任何特定期間，淨收益中包括的遞延收益變化包括基於收取的最終讓出虧損百分比的遞延收益攤銷，加上由於可收回的估計最終虧損變化而導致的遞延收益負債的任何變化。遞延收益變化對收入的影響是從收益中扣除#美元。246, $312及$16分別截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的税前數據。

延期保單收購成本

DAC指與購買新的和續簽的保險合同直接相關的成本，以及在與獨立第三方的交易中或在補償員工時產生的合同購買的增量直接成本。這些成本主要包括佣金、保費税、成本。

保單發行和承銷的費用，以及與成功發行的合同直接相關的某些其他費用。

對於財產和意外傷害保險產品以及團體人壽、殘疾和意外事故合同，成本在相關保費賺取期間按比例遞延和攤銷。遞延收購成本被審查，以確定它們是否可以從未來的收入中收回，如果不能，則計入費用。在確定DAC的可回收性時，預期投資收益被考慮在內。

所得税

該公司確認本年度的應付或可退還税款，以及因資產和負債的財務報告和計税基礎之間的暫時性差異而產生的税收後果的遞延税款。遞延税項資產和負債是使用制定的税率計量的，這些税率預計將適用於暫時性差異有望逆轉的年度的應税收入。根據綜合經營報表中公認的會計原則，公司的當前應納税所得額與税前收入之間的差額計入了遞延税金撥備。對於遞延税項資產，公司記錄的估值津貼足以將遞延税項資產總額減少到更有可能實現的數額。

商譽

商譽代表收購企業的成本超過收購淨資產公允價值的部分。商譽不攤銷，但如果事件發生或情況變化表明潛在減值的觸發事件已經發生，則至少每年或更頻繁地審查減值。商譽是通過將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較來測試減值的。商譽減值至報告單位賬面價值超過公允價值。報告單位被定義為運營部門或低於運營部門的一級。該公司已分配商譽的報告單位包括商業線路、個人線路、集團福利和哈特福德基金。

管理層對每個報告單位公允價值的確定將多項投入納入貼現現金流計算，包括市場參與者在對報告單位估值時所作的假設。假設包括支持業務所需的經濟資本水平、未來業務增長、收益預測、用於折現的加權平均資本成本以及哈特福德基金部門管理的資產。業務增長的減少、收益預測的減少以及加權平均資本成本的增加都將導致報告單位的公允價值減少，從而增加減值的可能性。

無形資產

綜合資產負債表上已收購的無形資產包括已購買的客户關係和代理或其他分銷權，以及按收購時的公允價值計量的許可證。本公司一般以直線方式攤銷壽命有限的其他無形資產在預期受益期內攤銷，範圍為1至15好幾年了。如果管理層認為無形資產的攤銷期限發生了變化，就會修改攤銷期限。

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繼續保持價值。無限期的無形資產不需要攤銷。無形資產的減值評估通常在事件或情況表明潛在減值時進行，對於壽命不確定的無形資產，至少每年評估一次。如果賬面金額不能從未貼現的現金流中收回，有限壽命的無形資產就會減值。如果賬面價值超過公允價值，無限期無形資產就會減值。減值無形資產減記為公允價值。

財產和設備

財產和設備，包括資本化的軟件，按扣除累計折舊後的成本入賬。折舊以各類財產和設備的預計使用年限為基礎，主要按直線法確認。累計折舊為$2.310億美元和2.1分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。折舊費用為$342, $313，及$283截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

租契

租賃分為融資租賃或經營性租賃。若租賃因哈特福德取得標的資產控制權而在經濟上與購買相似，則租賃被分類為融資租賃，本公司確認使用權資產的攤銷和負債的利息支出。若租賃僅賦予Hartford在租賃期內控制標的資產使用的權利，且租賃期大於一年，則租賃屬於經營性租賃，租賃成本按直線法確認為租賃期內的租金支出。租期為一年或一年以下的租約也會在租賃期內支出，但不會在資產負債表上確認。

未付虧損和虧損調整費用

對於財產和意外傷害保險、團體人壽保險和殘疾保險以及假定的再保險產品，本公司為未付損失和損失調整費用設立準備金，以支付根據本公司承保的保單支付索賠的估計成本。這些準備金包括已報告和尚未報告的索賠的估計數，幷包括與處理和結算這些索賠有關的所有損失和損失調整費用的估計數。估計未來損失和損失調整費用的最終成本是一個不確定和複雜的過程。這一估計過程在很大程度上是基於這樣的假設，即過去的發展是對未來事件的適當預測，並涉及各種精算技術，分析經驗、趨勢和其他相關因素。在儲備過程中隱含地考慮了通貨膨脹的影響。一些複雜的因素影響着保留過程中涉及的不確定性，包括社會和經濟趨勢以及法律責任和損害賠償概念的變化。因此，最終索賠結算額可能與目前的估計數不同，特別是在這些款項可能要到2005年很久才會支付的情況下。

未來。本公司定期審查各報告分部內按儲備線分類的估計虧損和虧損調整費用準備金的充分性。對以前建立的準備金的調整反映在確定需要調整的期間的經營業績中。這樣的調整可能是重大的，反映了各種新的和不利的或有利的趨勢。

本公司的大部分財產和意外傷害保險產品準備金不打折。不過，該公司已將根據工傷賠償政策應付給申索人的若干賠償準備金折現至現值，因為支付模式及最終費用是合理固定的，並可按個別申索而釐定。貼現率是根據索賠發生當年確定的預期索賠期限的無風險費率計算的。該公司還對向索賠人提供固定定期付款的結構性結算協議有貼現負債。這些結構性和解包括為永久殘疾索賠人的未付損失提供資金而購買的年金。該等結構性結算負債按購入年金所隱含的利率折現至現值，而購入年金則計入再保險可收回金額內。

具有長尾索賠責任的團體人壽和殘疾合同被打折，因為支付模式和最終成本是合理固定的，並可根據個人索賠確定。貼現率是根據扣除投資費用和預期信貸損失後的現金流預期賺取的投資收益率來估計的。本公司在索賠發生的當年(當期)為這些準備金設定貼現率，也就是確定估計結算模式的時候。從安泰美國團體人壽和殘疾業務獲得的人壽和殘疾準備金的貼現率是基於2017年11月1日收購日的有效利率。

有關未付損失和損益調整費用的進一步確定，請參見附註12-未付損失和損益調整費用準備金。

外幣

外幣換算損益作為AOCI的組成部分反映在股東權益中。公司境外子公司的資產負債表帳目按每年年底的現行匯率折算，損益表帳目按年內的平均匯率折算。國際業務的國家貨幣通常是其功能貨幣；然而，美元是勞合社1221(“勞合社”)的功能貨幣，勞合社是勞合社在英國的唯一企業成員。外幣交易的重新計量產生的損益反映在發生期間的已實現淨收益(虧損)中的收益中。在發生外幣交易期間，美元是勞埃德辛迪加(“勞合社辛迪加”)的功能貨幣，勞埃德辛迪加是勞埃德辛迪加的唯一企業成員。外幣交易的重新計量產生的損益反映在發生期間的已實現淨收益(虧損)中

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目錄			注2-業務收購

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

2.業務收購

導航員組

在……上面May 23, 2019，哈特福德家族收購了100%的流通股導航員組以$70每股，或$2.121億美元，其中包括現金$2.09810億美元，並承擔現金獎勵的負債，以取代以股票為基礎的獎勵$23。對專業承銷商的收購擴大了產品供應和地域覆蓋範圍，並增加了承銷和行業人才，以加強公司對代理商和客户的價值主張。在收購時，該公司記錄了對收購的資產和承擔的負債的公允價值的臨時估計。在2020年第二季度，哈特福德最終確定了其臨時估計，並記錄了額外的資產

共$9和負債$7商譽淨減少#美元2。計量期調整按收購日會計已完成的方式確定，對截至2020年12月31日的12個月的綜合經營報表沒有影響。下表列出了截至收購日收購的資產和承擔的負債對收購價格的初步分配、記錄的計價期間調整以及最終收購價格分配。

購置日取得的資產和承擔的負債的公允價值

			截至2019年5月23日的初值(如之前報道的)			測算期調整			截至2019年5月23日的調整值
資產
現金和投資資產			$	3,848		$	3		$	3,851
應收保費			492			6			498
可收回的再保險項目			1,100			(3)			1,097
預付再保險費			238			—			238
其他無形資產			580			—			580
財產和設備			83			—			83
其他資產			99			3			102
收購的總資產			6,440			9			6,449
負債
未付虧損和虧損調整費用			2,823			—			2,823
未賺取的保費			1,219			—			1,219
長期債務			284			—			284
遞延所得税，淨額			48			(1)			47
其他負債			568			8			576
承擔的總負債			4,942			7			4,949
取得的可確認淨資產			1,498			2			1,500
商譽[1]			623			(2)			621
取得的淨資產			$	2,121		$	—		$	2,121

[1]在所得税方面是不可抵扣的。

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目錄			注2-業務收購

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

與收購相關記錄的無形資產

資產			金額			加權平均預期壽命
有效合同的價值--財產和意外傷害(“P&C”)			$	180		1
分配關係			302			15
商號			17			10
全有限壽命無形資產			499			10
勞合社辛迪加的身分			66
許可證			15
總的無限生命無形資產			81
其他無形資產合計			$	580

有效合約的價值是指與有效未到期合約有關的估計溢利，在收購日扣除有關的預付再保險後至合約期滿為止。分銷關係的價值是用有效合同的續簽和通過現有分銷夥伴出售的新業務減去服務相關政策的成本後預計的淨現金流來估算的。該商標的價值是使用基於市場的特許權使用費的假設成本估計的，該費用適用於預計將來自哈特福德(Hartford)品牌導航員(Navigators)營銷業務的淨現金流。倫敦勞合社(Lloyd‘s)是一個在全球範圍內運營的保險市場(“勞合社”)。勞合社不承保風險。公司成員通過他們組成的銀團承擔承保風險。作為勞合社辛迪加的唯一企業成員，該公司承擔風險。勞合社辛迪加的能力價值是使用Navigators Group在勞合社市場上承銷業務的權利的淨現金流估計的，最高可達勞合社市場的批准溢價水平。有效合同的價值、分銷關係、商號和勞合社的能力是用貼現現金流方法估計的。估值模型的重要投入包括基於加權平均資本成本對預期新業務、保費保留率、投資回報、索賠成本、費用和貼現率的估計。根據空殼公司最近的交易，估計了美國50多個司法管轄區承保許可證的價值。

物業和設備包括根據租賃擁有的不動產和使用權資產(按現值和市場租金估值)、基於估計重置成本估值的軟件以及傢俱和設備。這些費用將按照公司的政策分期攤銷。

未償虧損和虧損調整費用扣除相關再保險可收回款項的公允價值是根據預期未來淨未償虧損和虧損調整費用付款的現值(使用收購日的無風險利率加上風險保證金貼現)估算的。折扣和風險保證金金額基本上相互抵消。

交易中承擔的債務是根據當前市場上貼現的本金和利息進行估值的。

屈服。這筆債務已於2019年8月還清。有關這項交易的進一步討論，請參閲附註14-債務。

$621商譽的確認主要歸因於獲得的員工隊伍和承保人才、可槓桿化的運營平臺、更高的投資收益率和規模經濟。商譽分配給公司的商業線路報告部門。

緊隨收購Navigators Group完成後(自2019年5月23日起)，本公司代表Navigators保險公司及其若干聯屬公司(統稱“Navigators Insurers”)向國民賠償公司(“NICO”)購買了一份涵蓋不利準備金開發(“Navigators ADC”)的超額損失再保險協議。根據Navigators ADC，Navigators Insurers向Nico支付了#美元的再保險費。91以換取$的再保險承保範圍300的不利淨虧損準備金開發，並附加$100高於領航保險公司截至2018年12月31日的現有淨虧損和已分配虧損調整準備金，受條約的限制1.8162018年12月31日之前的事故和損失為10億美元。除了認可$91在未計入2019年Navigators ADC再保險費的收益税項前，公司確認從收益中計入#美元。97由於對Navigators Insurers在收購業務時的淨獲得準備金進行了審查，2019年第二季度的税前準備金。導航保險公司此前承認了$522019年第一季度不良儲備開發税前，包括美元32不利的發展受制於導航員ADC。因此，儲備發展為#美元。97在收購業務時確認的税前包括$68剩餘的$1002018年及之前事故年份的導航員ADC保留額和美元29與2019年事故年相關的不利儲備開發，這不在Navigators ADC的覆蓋範圍內。

於2018年及之前的意外年度，本公司確認須支付導航員ADC的儲備金總額為$842019年的不利發展，包括美元68在收購該業務時記錄的儲備開發。$84上一次事故年的儲量開發淨額為#美元。91根據Navigators ADC確認的淨再保險利益。有關收購日期後導航員ADC的信息，請參閲附註12-未付損失和損失調整費用準備金。

自2019年5月23日收購之日起，所收購業務的收入和淨虧損已計入公司商業線路報告部門的綜合營業報表，收入為$1.010億美元的淨虧損167自收購之日起至2019年12月31日止期間，包括美元91税前(美元)72税後淨額)，扣除為Navigators ADC支付的保費，費用為$97税前(美元)77税後淨額)收購後獲得的準備金增加，費用為#美元16税前(美元)13税後淨額)追溯性再保險遞延收益和淨投資收入#美元67税前(美元)54税後淨額)。有關導航員ADC的進一步討論，請參閲附註12-未付損失和損失調整費用準備金。

公司確認了$17截至2019年12月31日的12個月的收購相關成本。這些成本是

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計入綜合經營報表中的保險運營成本和其他費用。

下表顯示了該公司截至2019年12月31日的年度未經審計的預計收入和淨收入的補充金額，就像該業務是在2018年1月1日收購的一樣。預計調整包括Navigators Group每個時期的收入和收益，以及收購的可識別無形資產的攤銷。

截至十二月三十一日止年度的備考業績

			收入			收益
2019年補充(未經審計)合併備考			$	21,416		$	2,080

3.普通股每股收益

普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算

			截至12月31日止年度，
(單位為百萬，每股數據除外)			2021			2020			2019
收益
淨收入			$	2,365		$	1,737		$	2,085
減去：優先股股息			21			21			21
普通股股東可獲得的淨收入			$	2,344		$	1,716		$	2,064
股票
加權平均已發行普通股，基本股			349.1			358.3			360.9
認股權證的攤薄作用[1]			—			—			0.5
薪酬計劃下股票獎勵的稀釋效應			5.0			2.3			3.5
加權平均已發行普通股和稀釋潛在普通股[2]			354.1			360.6			364.9
普通股股東每股可獲得的淨收入
基本信息			$	6.71		$	4.79		$	5.72
稀釋			$	6.62		$	4.76		$	5.66

[1]2019年6月26日，2009年發行的資本購買計劃權證到期。

[2]詳情見合併財務報表附註16-權益和附註20-股票補償計劃。

每股普通股基本收益是根據本年度已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋後的每股普通股收益包括假定行使或發行認股權證和補償計劃下的基於股票的獎勵所產生的稀釋效應。

在庫存股方法下，對於權證和以股票為基礎的獎勵，股票被假定為已發行，然後按以下方式減持：

按該期間的平均市場價格，可用理論收益回購的股票數量。或有可發行股份計入可發行股數，假設報告期末為或有期末(如果稀釋)。

4.細分市場信息

本公司主要在以下地區開展業務五報告部分包括商業航線、個人航線、財產和意外傷害其他業務、集團福利和哈特福德基金，以及一個公司類別。

該公司95%以上的收入來自美國(“美國”)。剩餘的收入來自歐洲和其他國際地點。

我們報告的運營結果與我們的首席運營決策者(“CODM”)審查業務以評估業績、做出運營決策和分配資源的方式一致。該公司的報告部門以及公司類別如下：

商業線路

商業航運公司為美國和國際企業提供工傷賠償、財產、汽車、一般責任、雨傘、專業責任、保證金、海運、牲畜和承擔的再保險，以及各種定製的保險產品和風險管理服務，包括專業責任、保證金、保證金和特殊傷亡保險。

個人專線

Personal Lines為美國各地的個人提供標準的汽車、房主和個人雨傘保險，包括專門為美國退休人員協會(AARP)成員設計的特殊計劃。這項協議提供了一個重要的競爭優勢，考慮到50多人口的規模和

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目錄			注4-細分市場信息

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合併財務報表附註(續)

美國退休人員協會(AARP)品牌的實力，一直持續到2032年12月31日。

財產和意外傷害其他業務

財產和意外傷害其他業務包括由公司管理的某些財產和意外傷害業務，這些業務已經停止承保新業務，幷包括公司幾乎所有的石棉和環境風險敞口。

團體福利

團體福利為僱主和協會提供團體人壽、意外和殘疾保險，以及其他產品和服務，包括自願福利和團體退休人員健康。

哈特福德基金

Hartford Funds為零售和退休賬户提供投資產品，並提供投資管理、分銷和管理服務，如產品設計、實施和監督。這項業務還管理着共同基金的一部分，這些共同基金支持2018年5月出售的人壽和年金業務中的可變年金產品。

公司

本公司在公司類別中包括分流結構性結算和終端融資協議負債、重組成本、籌資活動(包括股權融資、債務融資和相關利息支出)、與收購相關的交易費用、某些併購成本、與商譽相關的購買會計調整以及未分配給報告部門的其他費用的準備金。公司還包括與管理第三方業務有關的投資管理費和開支，包括管理Talcott Resolution Life，Inc.及其子公司以及某些附屬公司投資資產的一部分。此外，截至2021年6月30日，Corporation包含了Hopmeadow Holdings LP 9.7%的所有權權益，Hopmeadow Holdings LP是於2018年5月收購Talcott Resolution的法人實體(Hopmeadow Holdings，LP、Talcott Resolution Life Inc.及其子公司統稱為“Talcott Resolution”)。有關更多信息，請參閲註釋6-投資。

財務指標和其他細分市場信息

本年度各分部之間發生的某些交易主要涉及税務結算、保險覆蓋、費用報銷、提供的服務、投資轉移和資本出資。此外，某些部門間交易的發生與分配盈餘的利息收入有關。合併淨收入不受此類交易的影響。

收入

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
賺取的保費和手續費收入：
商業線路
工傷賠償			$	3,172		$	3,034		$	3,314
負債			1,622			1,401			1,064
海軍陸戰隊			228			251			147
包裹業務			1,665			1,540			1,471
屬性			829			793			728
專業責任			655			595			447
邦德			287			274			261
假定再保險			328			298			180
汽車			789			754			713
商業線路合計			9,575			8,940			8,325
個人專線
汽車			2,059			2,081			2,248
房主			927			961			987
個人線路總數[1]			2,986			3,042			3,235
財產和意外傷害其他業務			—			—			2
團體福利
羣體殘疾			2,983			2,832			2,828
集體生活			2,388			2,434			2,521
其他			316			270			254
集團總收益			5,687			5,536			5,603
哈特福德基金
互惠基金及交易所買賣產品(“ETP”)			1,094			903			907
Talcott Resolution壽險和年金分賬[2]			95			86			92
合計哈特福德基金			1,189			989			999
公司			50			58			60
賺取的保費和手續費收入總額			19,487			18,565			18,224
淨投資收益合計			2,313			1,846			1,951
已實現淨收益(虧損)			509			(14)			395
其他收入			81			126			170
總收入			$	22,390		$	20,523		$	20,740

[1]2021年、2020年和2019年，美國退休人員協會成員賺取的保費為$2.7億美元，2.810億美元和2.9分別為10億美元。

[2]代表2018年5月出售的人壽和年金單獨賬户資產(“AUM”)賺取的收入，該資產仍由本公司的哈特福德基金部門管理。

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哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

淨收益(虧損)

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路			$	1,757		$	856		$	1,192
個人專線			385			718			318
財產和意外傷害其他業務			(95)			(168)			61
團體福利			249			383			536
哈特福德基金			217			170			149
公司			(148)			(222)			(171)
淨收入			2,365			1,737			2,085
優先股股息			21			21			21
普通股股東可獲得的淨收入			$	2,344		$	1,716		$	2,064

淨投資收益

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路			$	1,502		$	1,160		$	1,129
個人專線			157			157			179
財產和意外傷害其他業務			75			55			84
團體福利			550			448			486
哈特福德基金			5			4			7
公司			24			22			66
淨投資收益			$	2,313		$	1,846		$	1,951

DAC攤銷

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路			$	1,398		$	1,397		$	1,296
個人專線			230			244			259
團體福利			40			50			54
哈特福德基金			12			14			12
公司			—			1			1
DAC全額攤銷			$	1,680		$	1,706		$	1,622

其他無形資產攤銷

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路			$	29		$	28		$	18
個人專線			2			4			6
團體福利			40			40			41
公司			—			—			1
其他無形資產攤銷總額			$	71		$	72		$	66

所得税費用(福利)

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
商業線路			$	402		$	176		$	270
個人專線			95			184			76
財產和意外傷害其他業務			(28)			(46)			12
團體福利			53			88			126
哈特福德基金			56			44			37
公司			(47)			(63)			(46)
所得税總支出			$	531		$	383		$	475

資產

			截止到十二月三十一號，
			2021			2020
商業線路			$	48,234		$	45,482
個人專線			5,587			5,969
財產和意外傷害其他業務			3,792			3,505
團體福利			14,442			14,732
哈特福德基金			720			662
公司			3,803			3,761
總資產			$	76,578		$	74,111

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目錄			注4-細分市場信息

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合併財務報表附註(續)

與客户簽訂非保險合同的收入

						截至12月31日止年度，
			收入行項目			2021			2020			2019
商業線路
分期付款帳單費用			手續費收入			$	34		$	30		$	35
個人專線
分期付款帳單費用			手續費收入			32			34			37
保險服務收入			其他收入			80			81			83
團體福利
行政服務			手續費收入			183			175			180
哈特福德基金
顧問、分銷和其他管理費			手續費收入			1,086			901			911
其他費用			手續費收入			103			88			88
公司
投資管理費和其他費用			手續費收入			50			49			50
過渡服務收入			其他收入			1			2			20
與客户的非保險收入總額						$	1,569		$	1,360		$	1,404

5.公允價值計量

本公司按估計公允價值列賬若干金融資產及負債。公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中，在本金或最有利的市場上出售資產或轉移負債所收到的價格。我們的公允價值框架包括一個層次結構，該層次優先使用活躍市場的報價，其次是使用市場可觀察到的投入，最後是使用不可觀察到的投入。

公允價值層次結構如下：

第1級公允價值主要基於相同資產或負債在本公司在計量日期有能力進入的活躍市場的未經調整的報價。

第二級公允價值主要基於可觀察到的投入，而不是包括在第一級中的報價，或基於類似資產和負債的價格。

第3級公允價值是在一個或多個重要輸入無法觀察到(包括關於風險的假設)時得出的。在很少或沒有可觀察到的市場的情況下，公允價值的確定使用相當大的判斷，並代表本公司對資產或負債在市場交換中可能變現的金額的最佳估計。還包括在非流動性市場交易和/或由獨立經紀商定價的證券。

本公司將根據對確定公允價值有重要意義的最低水平的投入，按級別對金融資產或負債進行分類。在大多數情況下，可觀察到的輸入(例如利率的變化)和不可觀察到的輸入(例如風險假設的變化)都用於確定公司歸類為3級的公允價值。

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目錄			附註5-公允價值計量

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合併財務報表附註(續)

截至2021年12月31日按層次結構按公允價值列賬的資產和(負債)
			總計			報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)			意義重大 可觀測 輸入量 (2級)			意義重大 看不見的 輸入量 (3級)
在經常性基礎上按公允價值核算的資產
固定到期日，AFS
資產支持證券(ABS)			$	1,135		$	—		$	1,135		$	—
抵押貸款債券(CLO)			3,025			—			2,768			257
商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)			4,119			—			3,923			196
公司			18,707			—			17,089			1,618
外國政府/政府機構			910			—			905			5
市政			8,257			—			8,257			—
住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)			3,643			—			3,315			328
美國國債			3,051			882			2,169			—
總固定到期日			42,847			882			39,561			2,404
股權證券，按公允價值計算			2,094			1,453			577			64
衍生資產
信用衍生品			2			—			2			—
外匯衍生品			6			—			5			1
利率衍生品			(1)			—			(1)			—
衍生資產總額[1]			7			—			6			1
固定到期日，按公允價值使用公允價值期權(“FVO”)[2]			160			—			—			160
短期投資			3,697			1,627			1,990			80
在經常性基礎上按公允價值核算的總資產			$	48,805		$	3,962		$	42,134		$	2,709
負債按公允價值經常性核算
衍生負債
信用衍生品			$	(4)		$	—		$	(4)		$	—
外匯衍生品			—			—			1			(1)
利率衍生品			(45)			—			(45)			—
衍生負債總額[3]			(49)			—			(48)			(1)
在經常性基礎上按公允價值核算的總負債			$	(49)		$	—		$	(48)		$	(1)

148

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日按層次結構按公允價值列賬的資產和(負債)
			總計			報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)			意義重大 可觀測 輸入量 (2級)			意義重大 看不見的 輸入量 (3級)
在經常性基礎上按公允價值核算的資產
固定到期日，AFS
ABS			$	1,564		$	—		$	1,564		$	—
克洛斯			2,780			—			2,420			360
CMBS			4,484			—			4,407			77
公司			20,273			—			19,392			881
外國政府/政府機構			919			—			913			6
市政			9,503			—			9,503			—
RMBS			4,107			—			3,726			381
美國國債			1,405			529			876			—
總固定到期日			45,035			529			42,801			1,705
股權證券，按公允價值計算			1,438			872			496			70
衍生資產
信用衍生品			21			—			21			—
外匯衍生品			1			—			1			—
利率衍生品			1			—			1			—
衍生資產總額[1]			23			—			23			—
短期投資			3,283			2,663			590			30
在經常性基礎上按公允價值核算的總資產			$	49,779		$	4,064		$	43,910		$	1,805
負債按公允價值經常性核算
衍生負債
外匯衍生品			$	(14)		$	—		$	(14)		$	—
利率衍生品			(70)			—			(70)			—
衍生負債總額[3]			(84)			—			(84)			—
在經常性基礎上按公允價值核算的總負債			$	(84)		$	—		$	(84)		$	—

[1]在考慮到協議和適用法律可能施加的抵押品入賬要求的應計利息和影響後，包括處於正公允價值淨值的衍生工具。衍生負債見本表腳註3。

[2]計入綜合資產負債表中的其他投資。

[3]包括公允價值淨額為負的衍生工具(衍生負債)，在考慮了協議和適用法律可能施加的抵押品入賬要求的應計利息和影響後。

該公司的海外存款包括在其他投資中，金額為#美元。65及$54分別截至2021年12月31日和2020年12月31日，以資產淨值為實際權宜之計，按公允價值計量。

固定期限、股權證券、短期投資和衍生品

評估技術

本公司一般使用估值技術來確定公允價值，這些估值技術使用價格、費率和其他從涉及相同或類似工具的市場交易中明顯可見的相關信息來確定公允價值。估值技術還包括(在適當情況下)對未來現金流的估計，這些現金流根據當前市場預期轉換為單一貼現金額。公司採用“瀑布”方式

由以下定價來源和技術組成，按優先順序列出：

•活躍市場中相同資產或負債的報價，未經調整，被歸類為第一級。

•來自第三方定價服務的價格，這些服務主要使用多種技術組合。這些服務利用最近報告的相同、相似或基準證券的交易，對截至報告日期的市場可觀察到的投入進行調整。如果沒有最近報告的交易，他們可以使用貼現現金流技術，根據以估計市場匯率貼現的標的抵押品的預期未來表現，利用預期現金流制定價格。這兩種技術制定的價格都考慮了未來現金流的時間價值，並提供了包括流動性和信用風險在內的風險保證金。由第三方定價服務提供的大多數價格被歸類為第二級，因為在為證券定價時使用的輸入是可觀察到的。然而，一些流動性較差或交易不太活躍的證券被歸類為3級。此外，

149

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

某些長期證券，如市政證券和銀行貸款，包括市場上看不到的基準利率或信用利差假設，因此被歸類為3級。

•內部矩陣定價是為公司無法從第三方定價服務獲得價格的私募證券內部開發的估值過程。內部定價矩陣確定信用利差，當這些利差與無風險利率相結合時，將應用於合同現金流，以形成價格。該公司使用公開證券的基於市場的數據來開發信用利差，這些數據根據公共證券和私人證券之間的信用差額進行了調整，這些差額是從對多個私募經紀商的調查中獲得的。基於市場的參考信用利差使用獨立的公共安全指數考慮發行人的行業、財務實力和期限到到期日，而信用利差考慮證券的非公開性質。使用內部矩陣定價的證券被歸類為第二級，因為重要的投入是可觀察到的，或者可以用可觀察到的數據來證實。

•獨立經紀商報價通常不具約束力，使用的投入可能難以與可觀察到的基於市場的數據相證實。經紀人可以使用現值技術，使用特定於證券類型的假設，或者他們可以使用最近類似證券的交易。由於經紀商用來制定價格的過程缺乏透明度，基於獨立經紀商報價的估值被歸類為3級。

衍生工具的公允價值主要使用貼現現金流模型或期權模型技術確定，並納入交易對手信用風險。在某些情況下，可以使用交易所交易和場外清算衍生品的市場報價，在其他情況下，可以使用獨立的經紀商報價。定價估值模型主要使用在市場上可觀察到或可被可觀察到的市場數據證實的投入。某些衍生品的估值可能包括不可觀察到的重要投入，例如

這些數據反映了波動性水平，並反映了本公司對其他市場參與者在為該等工具定價時將使用的工具的看法。

估值控制

投資公允價值的確定過程由估值委員會監督，該委員會是公司內部一個由高級管理層組成的跨職能小組。估值委員會的目的是監督定價政策、程序和控制，包括批准估值方法和定價來源。估值委員會審查市場數據趨勢、定價統計數據和交易統計數據，以確保價格合理並符合我們的公允價值框架。評估委員會審查用於評估第三方定價服務的控制和程序，包括年度盡職調查審查的結果。控制措施包括但不限於審查每日和每月的價格變動、陳舊價格和缺失價格，並將新的交易價格與第三方定價服務進行比較，每週對公佈的債券指數價格進行價格變動，以及將每日場外衍生品市場估值與交易對手估值進行比較。公司有一個專門的定價小組，與交易和投資專業人士合作，在公司認為收到的估值沒有準確反映公允價值的情況下，對第三方定價來源收到的價格提出質疑。新的估值模型和對現有模型的更改需要獲得估值委員會的批准。此外，該公司的全企業運營風險管理功能提供對模型輸入的適宜性和可靠性的獨立審查，以及對當前模型的重大變化的分析。

估值投入

活躍市場中相同資產的報價被認為是1級，包括運行中的美國國債、貨幣市場基金、交易所交易的股票證券、開放式共同基金、某些短期投資和交易所交易的衍生工具。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

證券和衍生工具的2級和3級測量中使用的估值輸入

			2級 初級可觀測輸入			3級 初級不可觀測輸入
固定期限投資
結構性證券(包括ABS、CLO、CMBS和RMBS)
			·基準收益率和利差 ·月付信息 ·抵押品表現，因年份而異，包括拖欠率、損失嚴重程度和再融資假設 ·信用違約互換指數 ABS、CLO和RMBS的其他輸入： ·對未來本金預付款的估計，根據基礎結構的特點得出 ·以前在抵押品的預測利率水平上經歷的提前還款速度			·獨立經紀人報價 ·信貸利差超出可見曲線 ·超出可見曲線的利率 其他對流動性較差的證券或交易不太活躍的證券的投入，包括次貸RMBS： ·估計現金流 ·信貸利差，包括非流動性溢價 ·不變預付率 ·恆定違約率 ·損失嚴重程度
企業
			·基準收益率和利差 ·報告的相同或類似證券的交易、出價、要約 ·發行者利差和信用違約掉期曲線 使用內部矩陣定價的投資級私募證券的其他投入： ·類似質量、期限和行業的公共證券的信用利差，根據非公共性質進行調整			·獨立經紀人報價 ·信貸利差超出可見曲線 ·超出可見曲線的利率 投資級以下私募證券和私人銀行貸款的其他投入： ·類似質量、期限和行業的公共證券的信用利差，根據非公共性質進行調整
美國國債、市政當局和外國政府/政府機構
			·基準收益率和利差 ·發行者信用違約掉期曲線 ·新興市場經濟體的政治事件 ·市政證券規則制定委員會報告交易和重大事件通知 ·發行人財務報表			·信貸利差超出可見曲線 ·超出可見曲線的利率
股權證券
			·非活躍市場的報價			·對於非公開交易的股權證券，內部貼現現金流模型利用市盈率或其他不可觀察到的現金流假設
短期投資
			·基準收益率和利差 ·報告的交易、出價、報價 ·發行者利差和信用違約掉期曲線 ·重大事件通知和新發行的貨幣市場利率			·獨立經紀人報價
衍生品
信用衍生品
			·掉期收益率曲線 ·信用違約掉期曲線			不適用
外匯衍生品
			·掉期收益率曲線 ·貨幣即期和遠期匯率 ·交叉貨幣基礎曲線			·獨立經紀人報價
利率衍生品
			·掉期收益率曲線			·獨立經紀人報價 ·利率波動

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

級別3的重大不可觀察的輸入-證券

在經常性基礎上按公允價值核算的資產

公平 價值

佔主導地位 估值 技術

無法觀察到的重要輸入

最低要求

極大值

加權平均[1]

對.的影響 增加投入 論公允價值[2]

截至2021年12月31日

克洛斯[3]

$

211

貼現現金流

傳播

234Bps

258Bps

257Bps

減少量

CMBS[3]

$

192

貼現現金流

價差(包括提前還款、違約風險和損失嚴重程度)

203Bps

468Bps

266Bps

減少量

公司[4]

$

1,532

貼現現金流

傳播

96Bps

1,227Bps

298Bps

減少量

RMBS[3]

$

266

貼現現金流

傳播[6]

48Bps

229Bps

89Bps

減少量

恆定預付率[6]

2%

16%

7%

減少量[5]

恆定違約率[6]

1%

6%

3%

減少量

損失嚴重程度[6]

—%

100%

63%

減少量

截至2020年12月31日

克洛斯[3]

$

340

貼現現金流

傳播

304Bps

305Bps

304Bps

減少量

CMBS[3]

$

20

貼現現金流

價差(包括提前還款、違約風險和損失嚴重程度)

255Bps

975Bps

688Bps

減少量

公司[4]

$

749

貼現現金流

傳播

110Bps

692Bps

293Bps

減少量

RMBS[3]

$

364

貼現現金流

傳播[6]

7Bps

937Bps

119Bps

減少量

恆定預付率[6]

—%

10%

5%

減少量[5]

恆定違約率[6]

2%

6%

3%

減少量

損失嚴重程度[6]

—%

100%

84%

減少量

[1]加權平均數是根據證券的公允價值確定的。

[2]相反，投入減少的影響將與表中所示的公允價值產生相反的影響。

[3]不包括公司以經紀人報價為公允價值的證券。

[4]不包括本公司以經紀報價為公允價值的證券；但包括經紀定價較低評級的私募證券，本公司就這些證券收取利差和收益率信息以證實公允價值。

[5]票面利率高於市價的票面利率降低，低於市價票面利率的票面利率增加。

[6]一般來説，不變違約率假設的變化會伴隨着損失嚴重性假設的方向變化，而不變提前還款率假設的方向變化則相反，並會導致更大的利差。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司3級衍生品的公允價值不到1美元。1這兩個時期都是如此。

上表不包括公允價值主要基於獨立經紀人報價的某些證券。雖然本公司無法獲得獨立經紀商在其定價過程中可能使用的重大不可觀察的信息，但本公司認為，經紀商可能使用與本公司和第三方定價服務類似的信息來為類似的工具定價。因此，在他們的定價模型中，經紀商可能會使用估計的損失嚴重性比率、提前還款額、不變違約率和信用利差。因此，與非經紀商定價的證券類似，這些投入的增加通常會導致公允價值下降。截至2021年12月31日的年度，不是公司對收到的中間價進行了重大調整。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

或有對價

2016年7月29日收購Lattice Strategy LLC(“Lattice”)要求公司向Lattice的前所有者支付最高達$60取決於ETP管理的資產(“AUM”)在一段時間內的增長四年了自取得之日起生效。或有對價按季度按公允價值計量，方法是預測未來符合條件的ETP AUM，以估計預期支付金額。使用經風險調整的貼現率將未來預期支付折現回估值日期。10.0%。經風險調整的貼現率是公允價值的內部生成和重要的不可觀察的輸入。

2020年1月，我們支付了第三筆款項$10在晶格AUM達到$之後3.0十億美元。考慮到2020年3月市場的戲劇性下跌和資金外流，Lattice AUM下降到$2.3截至2020年3月30日，公司減少了

剩餘的或有代價負債零，識別$11.92020年第一季度減税前費用。

賺取期間於2020年7月29日結束，截止日期為不是應支付的額外對價。

有關出售歐洲大陸業務的或有對價的披露，請參閲附註22-業務處置。

第三級資產和負債按公允價值經常性計量，使用重大不可觀察的投入

該公司使用衍生工具來管理與某些資產和負債相關的風險。然而，衍生工具不得歸類於與相關資產或負債相同的公允價值層次。

截至2021年12月31日的年度歸類為3級金融工具的公允價值前滾

									已實現/未實現收益(虧損)合計
						截至2021年1月1日的公允價值			包括在淨收入中[1]			包括在保險公司內[2]			購買			聚落			銷售額			轉入3級[3]			轉出級別3[3]			截至2021年12月31日的公允價值
資產
固定到期日，AFS
			ABS			$	—		$	—		$	—		$	42		$	—		$	(3)		$	—		$	(39)		$	—
			克洛斯			360			—			(1)			471			(124)			—			—			(449)			257
			CMBS			77			—			1			166			(4)			(1)			5			(48)			196
			公司			881			14			(34)			828			(154)			(47)			172			(42)			1,618
			外國政府/政府代理機構			6			—			—			5			—			(6)			—			—			5
			RMBS			381			—			(4)			369			(193)			(14)			—			(211)			328
總固定到期日，AFS						1,705			14			(38)			1,881			(475)			(71)			177			(789)			2,404
股權證券，按公允價值計算						70			42			—			6			(53)			(1)			—			—			64
固定期限，FVO[4]						—			(6)			—			160			6			—			—			—			160
短期投資						30			—			—			98			(48)			—			—			—			80
總資產						$	1,805		$	50		$	(38)		$	2,145		$	(570)		$	(72)		$	177		$	(789)		$	2,708

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日的年度歸類為3級金融工具的公允價值前滾

									已實現/未實現收益(虧損)合計
						截至2020年1月1日的公允價值			包括在淨收入中[1]			包括在保險公司內[2]			購買			聚落			銷售額			轉入3級[3]			轉出級別3[3]			截至2020年12月31日的公允價值
資產
固定到期日，AFS
			ABS			$	15		$	—		$	(1)		$	43		$	—		$	—		$	—		$	(57)		$	—
			克洛斯			95			—			1			389			(43)			—			—			(82)			360
			CMBS			9			—			3			79			(5)			—			13			(22)			77
			公司			732			(31)			31			272			(143)			(36)			486			(430)			881
			外國政府/政府代理機構			3			—			—			6			—			—			—			(3)			6
			市政			—			(3)			2			—			—			(6)			7			—			—
			RMBS			560			—			(11)			66			(182)			(7)			—			(45)			381
總固定到期日，AFS						1,414			(34)			25			855			(373)			(49)			506			(639)			1,705
股權證券，按公允價值計算						73			(10)			—			6			—			—			1			—			70
短期投資						15			—			—			30			(15)			—			—			—			30
總資產						$	1,502		$	(44)		$	25		$	891		$	(388)		$	(49)		$	507		$	(639)		$	1,805
負債
衍生工具，淨值[5]
			權益			$	(15)		$	36		$	—		$	—		$	(21)		$	—		$	—		$	—		$	—
導數合計，淨額[5]						(15)			36			—			—			(21)			—			—			—			—
或有考慮事項						(22)			12			—			—			10			—			—			—			—
總負債						$	(37)		$	48		$	—		$	—		$	(11)		$	—		$	—		$	—		$	—

[1]這些欄中的金額通常在已實現淨收益(虧損)中報告。所有的金額都是在所得税前。

[2]所有的金額都是在所得税前。

[3]轉進和/或轉出第三級主要歸因於可獲得市場可觀察信息和重新評估定價投入的可觀測性。

[4]計入綜合資產負債表中的其他投資。

[5]衍生工具在本表中按資產(負債)頭寸的淨值報告，並在綜合資產負債表中報告其他投資和其他負債。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註5-公允價值計量

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

年末仍持有第三級金融工具未實現損益變動情況

						2021年12月31日									2020年12月31日
						計入淨收入的未實現收益/(虧損)變動[1][2]			保險單計入的未實現損益變動[3]						計入淨收入的未實現收益/(虧損)變動[1][2]			保險單計入的未實現損益變動[3]
資產
固定到期日，AFS
			克洛斯			$	—		$	(1)					$	—		$	1
			CMBS			—			1						—			4
			公司			—			(32)						(21)			24
			RMBS			—			(4)						—			(10)
總固定到期日，AFS						—			(36)						(21)			19
股權證券，按公允價值計算						4			—						(9)			—
固定期限，FVO[4]						(6)			—						—			—
總資產						$	(2)		$	(36)					$	(30)		$	19
負債
或有對價						$	—		$	—					$	12		$	—
總負債						$	—		$	—					$	12		$	—

[1]這些行中的所有金額都報告為淨收益(虧損)。所有的金額都是在所得税前。

[2]提交的金額僅限於級別3，因此可能不符合本文中包括的其他披露內容。

[3]固定期限未實現收益(虧損)的變化，AFS在綜合全面收益表中的證券未實現淨收益變化中報告。

[4]計入綜合資產負債表中的其他投資。

公允價值期權

公司為證券化剩餘權益的某些投資選擇了公允價值選項，以反映收益中公允價值的變化。這些工具包括在綜合資產負債表的其他投資中，這些證券的公允價值變動在已實現損益淨額中報告。

截至2021年12月31日，使用公允價值期權的資產公允價值為#美元。160。截至2020年12月31日，該公司不是否有任何資產使用公允價值選項。

截至2021年12月31日止年度，與使用公允價值期權的資產公允價值變動有關的已實現虧損為#美元。6。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，不是與使用公允價值期權的資產公允價值變動相關的已實現收益(虧損)。

非公允價值列賬的金融工具

未按公允價值列賬的金融資產和負債

			2021年12月31日												2020年12月31日
			公允價值層級			賬面金額[1]			公允價值						公允價值層級			賬面金額[1]			公允價值
資產
按揭貸款			3級			$	5,383		$	5,576					3級			$	4,493		$	4,792
負債
應支付的其他投保人資金和福利			3級			$	687		$	689					3級			$	701		$	703
高級註釋[2]			2級			$	3,854		$	4,725					2級			$	3,262		$	4,363
次級債券[2]			2級			$	1,090		$	1,086					2級			$	1,090		$	1,107

[1]截至2021年12月31日和2020年12月31日，抵押貸款賬面金額扣除ACL淨額為$29及$38分別

[2]在綜合資產負債表中計入長期債務，但任何當前到期日除外，如適用，則計入短期債務。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			注6-投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

6.投資

淨投資收益

			截至12月31日止年度，
(税前)			2021			2020			2019
固定期限[1]			$	1,349		$	1,442		$	1,559
股權證券			73			39			46
按揭貸款			181			172			165
有限合夥企業和其他另類投資			732			222			232
其他投資[2]			58			42			32
投資費用			(80)			(71)			(83)
淨投資收益合計			$	2,313		$	1,846		$	1,951

[1]包括短期投資的淨投資收入。

[2]主要包括某些股票基金投資的公允價值變動，以及符合對衝會計條件並用於對衝固定到期日的衍生品收入。

已實現淨收益(虧損)

			截至12月31日止年度，
(税前)			2021			2020			2019
出售固定期限債券的毛利			$	319		$	255		$	234
銷售固定期限債券的毛損			(89)			(50)			(56)
股權證券[1]
出售股權證券的已實現淨收益(虧損)			81			(118)			78
權益類證券未實現淨收益(虧損)變動情況			146			(96)			176
權益證券已實現和未實現淨收益(虧損)			227			(214)			254
固定期限的淨信貸損失[2]			4			(28)
更改按揭貸款的ACL[3]			9			(19)
意向銷售減值			—			(5)			—
在收益中確認的OTTI淨虧損									(3)
按揭貸款的估值免税額									1
其他，淨額[4]			39			47			(35)
已實現淨收益(虧損)			$	509		$	(14)		$	395

[1]截至期末，仍持有並計入已實現淨收益(虧損)的股權證券未實現淨收益為#美元。155, $53，及$164分別截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度。

[2]由於2020年1月1日通過了信貸損失會計準則，以前報告為OTTI的已實現損失現在列報為扣除任何回收後的信貸損失。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。

[3]表示在2020年1月1日通過信貸損失會計準則後一段時間內記錄的ACL的變化。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。

[4]包括2021年、2020年和2019年非合格衍生品的收益(虧損)$12, $104, and $(24)，分別為交易性外幣重估的收益(虧損)$(1), $(1) and $(9)和虧損#美元。21及$48分別就截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度出售歐洲大陸業務。在截至2021年12月31日的一年中，還獲得了$46關於出售公司在Talcott Resolution的先前擁有的權益。

出售固定到期日的收益，AFS總額為#美元15.9億美元，15.1億美元，以及14.4截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為10億美元。2021年AFS證券的銷售主要是由於不斷變化的市場狀況推動的投資組合的戰術變化，以及持續期和流動性管理。

固定期限、AFS和抵押貸款的應計利息

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司報告了與固定到期日相關的應計應收利息，AFS為$299及$327，以及與按揭貸款有關的應計利息#美元。16及$14，分別為。該等金額記入綜合資產負債表的其他資產內，並不計入固定到期日或按揭貸款的賬面價值。這個

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目錄			注6-投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

在估算ACL時，公司不包括當前應計利息應收餘額。本公司有一項政策是註銷逾期90天以上的應計利息應收餘額。應計應收利息的註銷被記錄為已實現損益淨額的信用損失部分。

固定期限和抵押貸款的利息收入應計提，除非逾期超過90天或管理層認為利息無法收回。

確認和呈報固定期限的意向銷售減值和ACL，AFS

公司將記錄“意向出售減值”，減少固定期限的攤銷成本，如果公司打算出售，或更有可能要求公司在價值回升之前出售固定期限的AFS，則AFS將處於未實現虧損狀態。相應的費用計入已實現虧損淨額，相當於減值日的公允價值與確認減值前固定到期日的攤銷成本基礎之間的差額。

當固定到期日處於未實現虧損狀態，並且公司沒有記錄意向出售減值時，公司將為因信用損失而未實現的部分記錄ACL。在記錄ACL後，固定到期日的任何剩餘未實現虧損都是非貸方金額，並記錄在保險公司(OCI)中。ACL是攤銷成本超過公司對預期未來現金流現值或證券公允價值的最佳估計中的較大者。現金流按用於記錄利息收入的有效收益率折現。ACL不能超過未實現虧損，因此，如果公允價值大於公司對預期未來現金流量現值的最佳估計，它可能會隨着固定到期日公允價值的變化而波動。初始ACL和任何後續變化都記錄在已實現淨損益中。在相關固定到期日的全部或部分被確定為無法收回的期間，將ACL與攤銷成本進行沖銷。

制定公司對預期未來現金流的最佳估計是一個定量和定性的過程，它結合了從第三方來源獲得的信息以及對未來業績的某些內部假設。公司的考慮因素包括但不限於：(A)發行人的財務狀況和/或相關抵押品的變化；(B)發行人是否及時支付合同規定的利息和本金；(C)信用評級；(D)證券的支付結構；(E)公允價值低於證券攤銷成本的程度。

對於非結構性證券，假設包括但不限於，特定於經濟和行業的趨勢和基本面，特定於工具的發展，包括信用評級、行業市盈率的變化，以及發行人重組、進入資本市場和執行資產出售的能力。

對於結構性證券，假設包括但不限於各種業績指標，如歷史和預計的違約率和回收率、信用評級、當前和預計的拖欠率、貸款與價值比率(LTV)、隨年份變化的平均累積抵押品損失率、提前還款速度和物業價值下降。這些假設需要使用重大的管理層判斷，包括髮行人違約的可能性以及關於預期收回的時間和金額的估計，其中可能包括估計基礎抵押品價值。

在2020年1月1日之前，本公司記錄了固定期限的OTTI虧損，本公司預計不會收回全部攤銷成本基礎。對於這些證券，攤銷成本基礎超過其公允價值的部分被分成代表信用OTTI的部分(在已實現淨虧損中記錄)和剩餘的非信用金額(在保監處記錄)。該公司對貼現的預期未來現金流量的最佳估計成為新的成本基礎，並在證券的預計剩餘壽命內預期增加為淨投資收入。

固定期限的ACL，按類型劃分的AFS
						截至12月31日止年度，
						2021						2020
(税前)						公司						總計			公司			市政			總計
期初餘額						$	23					$	23		$	—		$	—		$	—
以前未記錄備抵的固定期限的信貸損失						2						2			36			3			39
因銷售而減少						(18)						(18)			(4)			(3)			(7)
在以前記錄了津貼的固定期限上淨增加(減少)						(6)						(6)			(9)			—			(9)
截至期末的餘額						$	1					$	1		$	23		$	—		$	23

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目錄			注6-投資

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合併財務報表附註(續)

固定期限累計信貸減值
(税前)			截至2019年12月31日的年度
期初餘額			$	(19)
已確認的信貸減值的增加[1]:
固定到期日之前未減值			(3)
以前在以下方面確認的信貸減值減少：
在此期間到期或出售的固定到期日			3
截至期末的餘額			$	(19)

[1]這些增加包括在綜合經營報表的收益中確認的OTTI淨虧損中。

固定到期日，AFS

固定到期日，AFS，按類型
			2021年12月31日																		2020年12月31日
			攤銷 成本			ACL			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平 價值						攤銷 成本			ACL			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平 價值
ABS			$	1,125		$	—		$	13		$	(3)		$	1,135					$	1,525		$	—		$	39		$	—		$	1,564
克洛斯			3,019			—			8			(2)			3,025						2,780			—			7			(7)			2,780
CMBS			3,955			—			179			(15)			4,119						4,219			—			286			(21)			4,484
公司			17,744			(1)			1,038			(74)			18,707						18,401			(23)			1,926			(31)			20,273
外國政府。/政府。代理機構			883			—			33			(6)			910						842			—			77			—			919
市政			7,473			—			787			(3)			8,257						8,564			—			940			(1)			9,503
RMBS			3,610			—			60			(27)			3,643						3,966			—			144			(3)			4,107
美國國債			2,979			—			86			(14)			3,051						1,264			—			141			—			1,405
總固定到期日，AFS			$	40,788		$	(1)		$	2,204		$	(144)		$	42,847					$	41,561		$	(23)		$	3,560		$	(63)		$	45,035

固定到期日(AFS)，按合同到期年

			2021年12月31日									2020年12月31日
			攤銷成本			公允價值						攤銷成本			公允價值
一年或一年以下			$	1,400		$	1,419					$	1,411		$	1,432
超過一年到五年			8,615			8,894						7,832			8,286
超過五年到十年的時間			8,303			8,633						7,622			8,354
十多年來			10,761			11,979						12,206			14,028
小計			29,079			30,925						29,071			32,100
抵押貸款支持證券和資產支持證券			11,709			11,922						12,490			12,935
總固定到期日，AFS			$	40,788		$	42,847					$	41,561		$	45,035

由於催繳或預付款條款，估計到期日可能與合同到期日不同。由於支付速度可能不同(即預付款或延期)，抵押貸款支持證券和資產支持證券不按合同到期日分類。

信用風險集中

該公司的目標是保持多元化的投資組合，包括適當的發行人、行業和地理分層，並建立了一定的風險敞口限制、多樣化標準和審查程序，以減輕信用風險。該公司擁有不是對單個發行人的任何信貸集中風險的投資敞口超過

截至2021年12月31日或2020年12月31日的公司股東權益，但不包括美國政府和某些美國政府機構。

截至2021年12月31日，除美國政府和某些美國政府機構外，本公司按發行人劃分的三大風險敞口是加拿大政府蘋果和IBM公司，這三家公司的比例均低於1佔總投資資產的百分比。截至2020年12月31日，除美國政府和某些美國政府機構外，本公司按發行人劃分的三大風險敞口分別是蘋果、國際商用機器公司和紐約州宿舍局，這三家機構的比例都不到1投資總額的百分比

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目錄			注6-投資

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合併財務報表附註(續)

資產。截至2021年12月31日，公司按行業劃分的三大風險敞口是市政部門、金融服務部門和CMBS部門，這三個部門約包括14%, 8%和7分別佔總投資資產的%。截至以下日期，該公司按行業劃分的三大風險敞口

2020年12月31日是市政部門、金融服務部門和CMBS部門，這三個部門約由17%, 9%和8分別佔總投資資產的%。

固定期限未實現虧損

固定期限的未實現虧損賬齡，截至2021年12月31日按類型和時間長度劃分的AFS
						少於12個月												12個月或更長時間												總計
						公允價值			未實現虧損									公允價值			未實現虧損									公允價值			未實現虧損
ABS						$	396		$	(3)								$	—		$	—								$	396		$	(3)
克洛斯						1,434			(2)									147			—									1,581			(2)
CMBS						594			(7)									82			(8)									676			(15)
公司						3,698			(65)									234			(9)									3,932			(74)
外國政府。/政府。代理機構						340			(5)									16			(1)									356			(6)
市政						301			(3)									12			—									313			(3)
RMBS						1,869			(23)									94			(4)									1,963			(27)
美國國債						2,301			(13)									23			(1)									2,324			(14)
總固定到期日，AFS處於未實現虧損狀態						$	10,933		$	(121)								$	608		$	(23)								$	11,541		$	(144)

固定期限的未實現虧損賬齡，截至2020年12月31日按類型和時間長度劃分的AFS
						少於12個月												12個月或更長時間												總計
						公允價值			未實現虧損									公允價值			未實現虧損									公允價值			未實現虧損
ABS						$	44		$	—								$	—		$	—								$	44		$	—
克洛斯						758			(2)									715			(5)									1,473			(7)
CMBS						410			(17)									19			(4)									429			(21)
公司						466			(13)									212			(18)									678			(31)
外國政府。/政府。代理機構						24			—									—			—									24			—
市政						34			(1)									—			—									34			(1)
RMBS						461			(3)									21			—									482			(3)
美國國債						39			—									—			—									39			—
總固定到期日，AFS處於未實現虧損狀態						$	2,236		$	(36)								$	967		$	(27)								$	3,203		$	(63)

截至2021年12月31日，固定到期日，AFS的未實現虧損頭寸包括1,500工具，主要是在企業部門，最引人注目的是金融服務和技術和通信，以及RMBS、CMBS和美國國債，這些工具的低迷主要是由於自購買日以來更高的利率和/或更大的信用利差。截至2021年12月31日，99這些固定到期日中有%壓低到成本或攤銷成本的20%以下。2021年期間未實現虧損總額的增加主要是由於利率上升，但部分被收緊的信貸利差所抵消。

大多數持續12個月或更長時間的固定到期日與公司和CMBS部門有關，這兩個部門之所以受到抑制，主要是因為當前市場利差比各自購買日的價差更大。此外，某些公司固定到期日也受到壓低，因為它們的可變利率息票和長期到期日。本公司既無出售意向，亦無預期被要求出售前述討論中概述的固定到期日。決定以ACL的形式記錄固定到期日的信貸損失，AFS要求我們對預期的未來現金流做出定性和定量的估計。

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目錄			注6-投資

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合併財務報表附註(續)

按揭貸款

關於按揭貸款的ACL

本公司按季度審核按揭貸款，以根據已實現淨損益中記錄的ACL變化來估計ACL。除在借款人遇到財務困難的個人按揭貸款上記錄的ACL外，本公司還記錄基於終身預期信貸損失的按揭貸款池ACL。該公司利用第三方預測模型，在多種經濟情況下估計貸款水平的終生預期信貸損失。這些情景使用了一家國際公認的經濟公司提供的宏觀經濟數據，該公司對GDP增長、失業率和利率等各種經濟因素做出預測。對未來10年的經濟情景進行了預測。10年期的前兩到四年假設一個特定的模型化經濟情景(包括温和上行、適度衰退和嚴重衰退情景)，然後在剩餘時期恢復到歷史上的長期假設。使用這些經濟情景，預測模型預測特定於物業的營業收入和資本化率，用於估計未來營業收入流的價值。營業收入和資本化率所得的物業估值與貸款支付和本金金額進行比較，以計算預測期內的償債覆蓋率(“DSCR”)和LTV。該模型覆蓋了基於DSCR和LTV的抵押貸款業績的歷史數據，並預測了違約概率, 每種經濟情景下每筆貸款的違約損失額和由此產生的到期預期損失額。根據對預測經濟因素的統計分析和定性分析，對經濟情景進行概率加權。本公司根據選定經濟情景下的加權平均預期信貸損失記錄抵押貸款ACL的變化。

當借款人遇到財務困難時，包括可能喪失抵押品贖回權時，公司會衡量個人抵押貸款的ACL。ACL是為貸款的攤銷成本和抵押品的公允價值減去出售成本之間的任何差額而建立的。估計個人借款人的可收回性需要使用重要的管理層判斷，幷包括借款人違約的概率和時間以及損失嚴重程度的估計。此外，現金流預測可能會基於有關借款人支付能力和/或基礎抵押品價值的新信息而發生變化，例如預計財產價值估計的變化。截至2021年12月31日，該公司不是沒有任何抵押貸款的ACL是建立在個人的基礎上。

有幾個不是截至2021年12月31日或2020年12月31日持有的待售抵押貸款。此外，截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司擁有不是超出合同原有條款允許的延期或重組的抵押貸款。

在2020年1月1日之前，對於被視為減值的按揭貸款，為賬面金額與估計公允價值之間的差額設立了估值撥備，估計公允價值一般為本公司在抵押品公允價值中的份額。估值津貼也可能已經記錄在案。

對於個人貸款或LTV比率為90%或更高的一組貸款，DSCR較低或其他較低的信用質量特徵。估值津貼的變動確認為已實現淨虧損。

關於按揭貸款的ACL
			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
截至期初的ACL			$	38		$	—		$	1
會計變更的累積影響[1]						19
調整開始ACL			38			19			1
本期撥備(發放)			(9)			19			(1)
ACL自12月31日起，			$	29		$	38		$	—

[1]表示對2020年1月1日採用信貸損失會計準則時記錄的ACL的調整。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。

截至2021年12月31日的一年，津貼的減少是由於經濟情景的改善，包括GDP增長和失業率的改善，以及與前幾個時期相比更高的房地產估值，但部分被新貸款淨增加推動的增長所抵消。我們繼續監測借款人的行為對我們抵押貸款組合的影響，以應對疫情造成的經濟壓力。LTV較低的借款人有動力繼續支付本金和/或利息，以保留他們在基礎商業房地產中的權益。2020年間，由於新冠肺炎疫情帶來的巨大經濟壓力，本公司提高了ACL的估計值。

公司按揭貸款組合的加權平均LTV比率為51%截至2021年12月31日，而這些貸款發放時的加權平均LTV比率為60%。LTV比率將貸款金額與標的物業的價值進行比較，以貸款為抵押，物業價值基於不少於每年更新的評估。評估物業價值時考慮的因素包括(其中包括)實際和預期的物業現金流、地理市場數據以及物業的淨營業收入與其價值的比率。DSCR將物業的淨營業收入與借款人的本金和利息支出進行比較，並通過對基礎物業的審查每年至少更新一次。

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目錄			注6-投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

截至2021年12月31日按起始年份劃分的按揭貸款LTV和DSCR
			2021						2020						2019						2018						2017						2016年及之前						總計
貸款價值比			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本[1]			平均DSCR
65% - 80%			$	7		2.37x			$	50		2.63x			$	91		1.57x			$	100		1.00x			$	45		1.37x			$	97		1.80x			$	390		1.61x
低於65%			1,481			2.70x			645			2.78x			722			2.78x			472			2.23x			417			1.91x			1,285			2.45x			5,022			2.55x
按揭貸款總額			$	1,488		2.70x			$	695		2.77x			$	813		2.64x			$	572		2.02x			$	462		1.86x			$	1,382		2.41x			$	5,412		2.48x

[1]抵押貸款攤銷成本不包括ACL$29.

截至2020年12月31日按起始年份劃分的按揭貸款LTV和DSCR
			2020						2019						2018						2017						2016						2015年及之前						總計
貸款價值比			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本			平均DSCR			攤銷成本[1]			平均DSCR
65% - 80%			$	28		1.62x			$	243		1.58x			$	212		1.33x			$	45		2.02x			$	51		1.92x			$	115		1.74x			$	694		1.59x
低於65%			659			2.56x			676			2.85x			410			2.25x			446			1.89x			235			2.99x			1,411			3.01x			3,837			2.69x
按揭貸款總額			$	687		2.52x			$	919		2.51x			$	622		1.94x			$	491		1.90x			$	286		2.80x			$	1,526		2.92x			$	4,531		2.52x

[1]抵押貸款攤銷成本不包括ACL$38.

按地區劃分的按揭貸款
			2021年12月31日									2020年12月31日
			攤銷成本			佔總數的百分比						攤銷成本			佔總數的百分比
東北中區			$	284		5.2		%				$	290		6.4		%
中大西洋			303			5.6		%				291			6.4		%
高山			450			8.3		%				254			5.6		%
新英格蘭			393			7.3		%				397			8.8		%
太平洋			1,245			23.0		%				1,001			22.1		%
南大西洋			1,556			28.8		%				1,038			22.9		%
西、北、中			85			1.6		%				44			1.0		%
中西偏南			424			7.8		%				433			9.5		%
其他[1]			672			12.4		%				783			17.3		%
按揭貸款總額			$	5,412		100.0		%				$	4,531		100.0		%
ACL			(29)									(38)
抵押貸款總額，扣除ACL後的淨額			$	5,383								$	4,493

[1]主要是指以不同地區的多個物業為抵押的貸款。

按物業類別劃分的按揭貸款
			2021年12月31日									2020年12月31日
			攤銷成本			佔總數的百分比						攤銷成本			佔總數的百分比
商業廣告
工業			$	1,931		35.7		%				$	1,339		29.5		%
多家庭			1,833			33.9		%				1,498			33.1		%
辦公室			627			11.6		%				774			17.1		%
零售[1]			951			17.6		%				788			17.4		%
單户家庭			30			0.5		%				92			2.0		%
其他			40			0.7		%				40			0.9		%
按揭貸款總額			$	5,412		100.0		%				$	4,531		100.0		%
ACL			(29)									(38)
抵押貸款總額，扣除ACL後的淨額			$	5,383								$	4,493

[1]主要由雜貨店為主的零售中心組成，沒有進入地區性購物中心的風險。

逾期按揭貸款

如果沒有根據貸款協議的合同條款(通常包括寬限期)收到本金或利息的付款，抵押貸款被視為逾期。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司持有不是被認為是逾期的抵押貸款。

抵押貸款服務

該公司代表第三方發起、銷售和提供商業抵押貸款，並確認在提供服務期間的維修費收入。截至2021年12月31日，根據該計劃，該公司償還的抵押貸款未償還本金總額為$8.2億美元，其中3.910億美元的服務

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			注6-投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

代表第三方及$4.3在公司的綜合資產負債表上保留和報告了總投資中的10億美元。截至2020年12月31日，該公司償還了抵押貸款，未償還本金餘額總額為$6.9億美元，其中3.7為第三方提供了10億美元的服務，3.2在公司的綜合資產負債表上保留和報告了總投資中的10億美元。維修權以成本或公允價值中較低者為準，價值為$。0截至2021年12月31日和2020年12月31日，因為服務費最初是市場水平的費用，仍然足以補償公司的貸款服務。

可變利息實體

本公司與各種特殊目的實體和其他被視為VIE的實體進行接觸，這些實體主要作為投資者通過正常的投資活動，但也作為投資經理。

VIE是一種實體，其投資者要麼缺乏控股權的某些基本特徵，如簡單多數退出權，要麼在沒有其他實體提供財務支持的情況下缺乏足夠的資金來為自己的活動提供資金。本公司對其VIE進行持續的定性評估，以確定本公司是否在VIE中擁有控股權，因此是否為主要受益者。當公司既有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，又有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益時，公司被視為擁有控股權。根據本公司的評估，如果確定自己是主要受益人，本公司將在本公司的綜合財務報表中合併VIE。

綜合VIE

截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司不是I don‘我不持有任何它是主要受益人的證券。

非合併VIE

公司通過正常的投資活動，對有限合夥企業和其他另類投資進行被動投資。對於該等非綜合VIE，本公司已確定其並非主要受益人，因為其沒有能力指導可能會對投資的經濟表現產生重大影響的活動。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的最大虧損風險限制在賬面總價值為$1.910億美元和1.3本公司綜合資產負債表中的有限合夥投資和其他替代投資的一部分，主要採用權益會計方法記錄。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司的未償還承諾總額為$1.410億美元和768據此，本公司承諾為這些投資提供資金，並可能在承諾期內被合夥企業要求為購買新投資和合夥企業費用提供資金。這些投資通常是被動的，因為公司在管理方面不起積極作用。

此外，本公司對本公司並非管理人的VIE發行的結構性證券進行被動投資。這些投資包括ABS、CLO、CMBS和RMBS，並以固定期限報告AFS，對於公司選擇公允價值選項的資產，則報告為其他投資。除原始投資外，公司沒有就這些投資提供財務或其他支持。就這些投資而言，本公司認定其並非主要受益人，原因是本公司的投資與VIE發行的結構性證券本金相比的相對規模、本公司無法指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，以及(如適用)降低本公司吸收虧損或獲得利益的權利的信貸從屬水平。本公司對這些投資的最大虧損風險僅限於本公司的投資額。

證券借貸、逆回購協議、其他抵押品交易和限制性投資

證券借貸

根據證券借貸計劃，該公司將公司、外國政府/政府機構和市政部門內的某些固定期限以及股權證券借給符合條件的第三方借款人，以換取現金或證券形式的抵押品。對於國內和非國內借出的證券，借款人分別提供102%和105貸款時出借證券公允價值的%。借款人將在到期日(一般為#年)將證券返還給本公司，以獲得現金或證券抵押品。90幾天或更短的時間。除非交易對手違約，否則不得出售或再質押與證券借貸交易有關的交易對手存放的證券抵押品，該抵押品不會反映在本公司的綜合資產負債表中。如果抵押品的公允價值低於該抵押品的公允價值，則獲得額外抵押品。100出借證券公允價值的%。這些協議是連續的，沒有規定的到期日，並向交易對手提供出售或再質押所借證券的權利。如果收到現金而不是證券作為抵押品，現金通常投資於短期投資或固定期限，並在公司的綜合資產負債表上報告為資產。與證券借貸交易相關的收入在公司的綜合經營報表中作為淨投資收入的一部分報告。雖然該公司在2020年作為證券借貸計劃的一部分借出了證券，但截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司做到了不將任何證券作為證券出借計劃的一部分借出。

逆回購協議

本公司不時訂立逆回購協議，即本公司購買證券，同時同意轉售相同或實質相同的證券。這些交易的到期日一般在一年之內。這些協議需要額外的抵押品來

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			注6-投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

在特定條件下轉讓給本公司，本公司有權出售或再質押收到的證券。本公司將逆回購協議作為抵押融資入賬。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司報告30及$30分別在綜合資產負債表上的短期投資內，代表為購買證券而轉移的現金金額的應收賬款。

其他抵押品交易

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司質押抵押品為9及$34分別是主要與通過有限合夥協議承諾的某些銀行貸款參與有關的美國政府證券或現金。金額還包括與信用證有關的抵押品。

有關支持衍生工具交易的抵押品的披露，請參閲附註7-衍生工具中的衍生工具抵押品安排一節。

其他限制性投資

根據法律規定，公司必須將證券存入 在其開展業務的某些州的政府機構。此外，本公司須為辛迪加投保人的利益以信託形式持有固定到期日和短期投資，在倫敦勞合社(“勞合社”)信託賬户持有固定到期日以提供所需資本的一部分，並維持主要由勞合社在不同國家的海外存款組成的其他投資，以支持在這些國家的承保活動。勞合社是一個在全球經營的保險市場。勞合社不承保風險。本公司作為勞合社1221辛迪加(“勞合社辛迪加”)的唯一成員承擔風險。

下表列出了該公司對其他限制性投資的風險敞口的組成部分。

			2021年12月31日			2020年12月31日
			公允價值			公允價值
存放在政府機構的證券			$	2,376		$	2,600
為辛迪加投保人利益而信託的固定到期日			712			661
為辛迪加投保人利益而進行的信託短期投資			7			26
勞埃德信託賬户中的固定到期日			160			175
其他投資			65			54
其他限制性投資合計			$	3,320		$	3,516

權益法投資

公司對有限合夥企業和其他另類投資的大部分投資，包括對衝基金、房地產基金和私募股權基金(統稱為“有限合夥企業”)，均按權益會計方法入賬。對有限合夥企業和其他另類投資的其餘投資包括對保險公司擁有的人壽保險的投資，按現金退還價值計入。在2021年6月30日之前，本公司還保留了對Hopmeadow Holdings LP的9.7%的投資，Hopmeadow Holdings LP是2018年5月收購Talcott Resolution的法人實體

(統稱為“Talcott決議”)，按權益會計法核算，並在本公司綜合資產負債表的其他資產中列報。2021年6月30日，公司出售了其在Talcott Resolution的9.7%的所有權權益，總共獲得了$217與出售有關，從而實現銷售收益#美元。462021年税前。

公司確認權益法收入總額為#美元。630, $244，及$267截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。權益法收入在淨投資收入中報告，但與其他資產分類的戰略投資有關的金額在其他收入中報告。對於按權益法入賬的投資，截至2021年12月31日，公司的最大虧損敞口限制在賬面總價值為#美元。2.9十億美元。此外，該公司還有總額為#美元的未償還承付款。1.6截至2021年12月31日，將為有限的合夥企業投資提供10億美元的資金。本公司按權益法入賬的投資一般都是被動的，因為本公司在管理中不起積極作用。

2021年，權益法下投資的投資收益總額超過10公司税前綜合淨收入(虧損)的%。因此，本公司正在披露根據權益法入賬的本公司投資的彙總、彙總財務數據。這些彙總的財務數據並不代表公司在被投資方資產或收益中所佔的比例。被投資方的總資產總額為#美元。249.810億美元和339.6分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。被投資方的總負債總額為#美元。41.010億美元和181.5分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。被投資人的淨投資收入合計為#美元。2.1億美元，954，及$618分別截至2021年、2020年和2019年12月31日的期間。不包括被投資人淨投資收入的淨收益合計為#美元。46.7億美元，7.410億美元和13.4截至2021年、2020年和2019年12月31日的期間分別為10億美元。截至2021年12月31日以及截至2021年12月31日的期間，彙總的財務數據反映了最新的可用財務信息。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註7-衍生工具

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

7.衍生工具

該公司利用各種場外交易、場外清算和交易所交易的衍生工具作為其整體風險管理戰略的一部分，並進行復制交易或創收擔保看漲交易。衍生工具用於管理與利率、股票市場、信用利差、發行人違約、價格和貨幣匯率或波動性相關的風險。複製交易是一種經濟手段，用於綜合複製根據公司投資政策允許投資的資產的特徵和表現。

符合套期保值會計條件的策略

該公司的一些衍生品符合附註1-陳述基礎和重要會計政策中概述的對衝會計要求。通常情況下，這些對衝工具包括利率掉期，以及被對衝項目的條款或預期現金流與掉期條款密切匹配的外幣掉期(程度較小)。利率互換通常用於管理某些固定期限證券或發行的債務工具的利率期限。

現金流對衝

利率互換主要用於管理投資組合的存續期，並更好地將資產的現金收入與為負債提供資金所需的現金支出相匹配。這些衍生品主要將可變利率固定到期日證券的利息收入轉換為固定利率。公司還簽訂了利率掉期協議，將3個月倫敦銀行同業拆借利率+2.125%的次級債務的浮動利息支付轉換為固定利息支付。有關更多信息，請參閲附註14-債務中的次級債券部分。

外幣掉期用於將與某些投資收益相關的外幣現金流轉換為美元，以減少因匯率變化而導致的現金流波動。

該公司此前還簽訂了遠期起始掉期協議，以對衝與未來購買固定利率證券有關的利率風險，主要是為了對衝用於為某些集團福利負債定價的假設中固有的利率風險。

非排位賽策略

不符合對衝會計資格的衍生工具關係(“非限定策略”)主要包括對某些固定期限和股票的利率、外幣和股票風險進行對衝。此外，利用信用違約互換(CDS)的對衝和複製策略不符合對衝會計的要求。非資格戰略包括：

信貸合同

信用違約互換(CDS)用於購買單個實體或參考指數的信用保護，以經濟地對衝違約風險和與信用相關的價值變化。

固定期限證券。信用違約互換(CDS)也用於承擔與單個實體或參考指數相關的信用風險，作為複製交易的一部分。這些合同要求公司支付或收到定期費用，以換取交易對手或公司的補償，以換取被引用的證券發行商發生合同中規定的信用事件。本公司亦訂立信用違約掉期，以終止現有的信用違約掉期，從而抵銷未來原始掉期的價值變動。

利率互換、互換和期貨

公司使用利率掉期和期貨來管理資產和負債之間的利率期限。此外，本公司訂立利率掉期合約以終止現有掉期合約，從而抵銷未來原有掉期合約的價值變動。截至2021年12月31日和2020年12月31日，抵銷關係中的利率掉期名義金額為1美元。7.210億美元和7.6分別為10億美元。

外幣掉期和遠期

本公司進行外幣掉期交易，將某些以外幣計價的固定期限投資的外幣風險轉換為美元。

股票指數期權

本公司先前已訂立股票指數期權，以對衝股票市場下跌對投資組合的影響。該公司還簽訂了股權證券的備兑看漲期權，以產生額外的回報。

衍生資產負債表分類

就報告而言，本公司已選擇根據一項賦予本公司法定抵銷權利的總淨額協議，根據在法人實體與同一交易對手簽訂的場外衍生工具的公允價值金額、應計收益及相關現金抵押品應收款項及應付款項，在資產或負債內予以抵銷。下列公允價值金額不包括應計收益或相關現金抵押品應收賬款和應付賬款，該等應收賬款和應付賬款已與衍生公允價值金額淨額，以確定資產負債表的列報方式。除非下表另有説明，否則持有本公司衍生工具的目的是進行風險管理。衍生品合同的名義金額代表計算支付或收受金額的基礎，並在表中列出，以量化公司的衍生品活動的數量。名義金額不一定反映信用風險。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註7-衍生工具

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

衍生資產負債表列報

			淨導數												資產衍生品						負債衍生工具
			名義金額						公允價值						公允價值						公允價值
套期保值指定/衍生工具類型			Dec 31, 2021			Dec 31, 2020			Dec 31, 2021			Dec 31, 2020			Dec 31, 2021			Dec 31, 2020			Dec 31, 2021			Dec 31, 2020
現金流對衝
利率互換			$	2,340		$	2,340		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
外幣掉期			437			286			6			(13)			11			3			(5)			(16)
總現金流對衝			2,777			2,626			6			(13)			11			3			(5)			(16)
非排位賽策略
利率合約
利率互換和利率期貨			7,567			8,335			(46)			(69)			3			4			(49)			(73)
外匯合約
外幣掉期和遠期			558			269			—			—			—			—			—			—
信貸合同
購買信用保護的信用衍生品			112			6			(2)			—			—			—			(2)			—
承擔信用風險的信用衍生品[1]			—			675			—			21			—			21			—			—
抵銷頭寸中的信用衍生品			210			218			—			—			3			5			(3)			(5)
非資格策略總數			8,447			9,503			(48)			(48)			6			30			(54)			(78)
總現金流對衝和非合格策略			$	11,224		$	12,129		$	(42)		$	(61)		$	17		$	33		$	(59)		$	(94)
資產負債表位置
固定期限，可供出售			$	413		$	269		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
其他投資			1,452			9,585			7			23			10			25			(3)			(2)
其他負債			9,359			2,275			(49)			(84)			7			8			(56)			(92)
總導數			$	11,224		$	12,129		$	(42)		$	(61)		$	17		$	33		$	(59)		$	(94)

[1]持有與此策略相關的衍生工具作其他投資用途。

衍生工具資產/負債的抵銷

下表列出了公司綜合資產負債表中符合抵銷條件的衍生工具的公允價值總額、抵銷金額和淨頭寸。抵銷金額包括公允價值金額、應計收益及相關現金抵押品應收賬款及與根據共同總淨額結算協議交易的衍生工具相關的應收賬款及應付款項，如上所述。表格中還包括金融抵押品應收賬款和應付賬款，根據合同，這些賬款可以在違約事件發生時抵銷，儘管根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，這些抵押品不允許抵銷。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註7-衍生工具

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

抵銷衍生資產和負債

			(i)			(Ii)			(iii) = (i) - (ii)						(Iv)			(v) = (iii) - (iv)
									財務狀況表中列報的淨額						財務狀況表中不允許抵銷的抵押品
			已確認資產(負債)總額			財務狀況表中的毛額抵銷			衍生資產[1](負債)[2]			應計利息和現金抵押品(已收到)[3]已承諾的[2]			質押金融抵押品(已收)[4]			淨額
截至2021年12月31日
其他投資			$	17		$	13		$	7		$	(3)		$	4		$	—
其他負債			$	(59)		$	(10)		$	(49)		$	—		$	(47)		$	(2)
截至2020年12月31日
其他投資			$	33		$	31		$	23		$	(21)		$	1		$	1
其他負債			$	(94)		$	(6)		$	(84)		$	(4)		$	(83)		$	(5)

[1]計入本公司綜合資產負債表的其他投資。

[2]包括在本公司綜合資產負債表的其他負債內，且僅限於與各交易對手相關的應付衍生工具淨額。

[3]包括在本公司綜合資產負債表的其他投資中，且僅限於與各交易對手相關的衍生工具應收賬款淨額。

[4]不包括與交易所交易衍生工具相關的抵押品。

現金流對衝

對於被指定為現金流量對衝的衍生工具，衍生工具的收益或損失被報告為保監處的一個組成部分，並在

被套期保值交易影響收益的同一個或多個期間。每種衍生品損益的所有組成部分都包括在套期保值有效性的評估中。

在OCI中確認的損益
			截至十二月三十一日止的年度，
			2021			2020			2019
利率互換			$	4		$	38		$	18
外幣掉期			24			(8)			8
總計			$	28		$	30		$	26

損益從AOCI重新分類為收入
			截至十二月三十一日止的年度，
			2021												2020												2019
			已實現淨損益			淨投資收益			利息支出						已實現淨損益			淨投資收益			利息支出						已實現淨損益			淨投資收益			利息支出
利率互換			$	—		$	41		$	(10)					$	—		$	29		$	(7)					$	2		$	4		$	1
外幣掉期			—			5			—						(1)			5			—						—			3			—
總計			$	—		$	46		$	(10)					$	(1)		$	34		$	(7)					$	2		$	7		$	1
合併業務表上列報的總金額			$	509		$	2,313		$	234					$	(14)		$	1,846		$	236					$	395		$	1,951		$	259

截至2021年12月31日，AOCI記錄的衍生工具的税前遞延淨收益(預計將在未來12個月內重新分類為收益)為$25。這一預期是基於對固定到期日證券和長期債務的對衝投資的預期利息支付，這些投資將在未來12個月內發生。屆時，公司將把遞延淨收益(虧損)確認為

對對衝工具現金流期限內的淨投資收入或利息支出(視情況而定)進行調整。

在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司不是淨額從AOCI重新分類為因預測交易不再可能發生而終止現金流對衝而產生的收益。

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目錄			附註7-衍生工具

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

非排位賽策略

對於非限定策略，包括需要從其宿主合同中分離出來的嵌入衍生品，以及

作為衍生工具，衍生工具的收益或損失在當期收益中確認在已實現淨收益(虧損)內。

在已實現淨收益(虧損)內確認的非合格策略

			截至12月31日的年度，
			2021			2020			2019
利率合約
利率互換、互換和期貨			$	3		$	21		$	(35)
信貸合同
購買信用保護的信用衍生品			—			2			(5)
承擔信用風險的信用衍生品			7			2			32
股權合同
股權期權			—			76			(17)
外匯合約
外幣掉期和遠期			2			3			1
總計			$	12		$	104		$	(24)

通過信用衍生品承擔的信用風險

本公司簽訂信用違約掉期協議，承擔單一實體或參考指數的信用風險，以便綜合複製本公司投資政策允許的投資交易。公司將根據商定的費率和名義金額定期收到付款，只有在發生信用事件時才會付款。信用事件付款通常等於掉期合同的名義價值減去參考證券發行人在

信用事件的發生。信用事件通常被定義為對被引用實體的合同義務利息或本金支付或破產的違約。該公司承擔信用風險的信用違約掉期主要參考投資級單一公司發行人和籃子，其中包括公司和CMBS發行人的標準多元化投資組合。公司發行人的多元化投資組合是在行業集中度限制內建立的，可以劃分為具有不同信用評級的部分。

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目錄			附註7-衍生工具

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

信用風險假設衍生工具(按類型劃分)

															標的參考信用債權[1]
			名義金額[2]			公允價值			加權平均到期年限						類型			平均信用評級			抵銷名義金額[3]			抵消公允價值[3]
截至2021年12月31日
一籃子信用違約互換(CDS)[4]
投資級風險敞口			$	101		$	—		6年份						CMBS積分			AAA級			$	101		$	—
低於投資級的風險敞口			4			(2)			不到1年						CMBS積分			CCC			4			2
總計			$	105		$	(2)														$	105		$	2
截至2020年12月31日
單一名稱信用違約互換(CDS)
投資級風險敞口			$	175		$	9		5年份						企業信用			A-			$	—		$	—
一籃子信用違約互換(CDS)[4]
投資級風險敞口			500			12			5年份						企業信用			BBB+			—			—
投資級風險敞口			100			1			8年份						CMBS積分			AAA級			100			(1)
低於投資級的風險敞口			9			(4)			不到1年						CMBS積分			CCC+			9			4
總計			$	784		$	18														$	109		$	3

[1]平均信用評級基於可獲得性，通常是穆迪、標準普爾和惠譽可獲得評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。

[2]名義金額等於未來最大潛在損失金額。這些衍生品受協議和適用法律管轄，其中包括抵押品入賬要求。合同中沒有與這些合同有關的額外具體抵押品或追索權條款，以抵消損失。

[3]本公司已訂立抵銷信用違約掉期合約，以終止若干現有的信貸違約掉期合約，從而抵銷原掉期合約未來的價值變動或已支付的虧損。

[4]包括通過信用違約互換(CDS)引用的公司和CMBS發行人多元化投資組合的標準市場指數掉期。這些掉期隨後根據可觀察到的標準市場指數進行估值。

衍生抵押品安排

本公司就其衍生工具訂立各種抵押品安排，要求質押及接受抵押品。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司已質押與衍生工具相關的現金抵押品$2及$0，分別為。一般而言，應收抵押品計入本公司綜合資產負債表中的其他資產或其他負債，由本公司選擇在資產負債表中抵銷。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司質押了與衍生工具相關的證券抵押品，公允價值為$48及$90分別以固定到期日計入綜合資產負債表。交易對手有權出售或再質押這些證券。

此外，截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司已承諾與場外清算和交易所交易衍生品相關的初始現金保證金，公允價值為#美元。12及$21分別計入本公司綜合資產負債表的其他投資或其他資產。自.起

2021年12月31日和2020年12月31日，該公司已質押與場外清算和交易所交易衍生品相關的證券初始保證金，公允價值為$82及$62分別計入本公司綜合資產負債表的固定到期日內。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司接受了與衍生工具相關的現金抵押品$7及$24分別按固定到期日及短期投資於綜合資產負債表投資及入賬，相應金額由本公司選擇於資產負債表抵銷的其他投資或其他負債入賬。該公司還接受了截至2021年12月31日和2020年12月31日的證券抵押品，公允價值為#美元。5及$1，本公司有權補充或出售。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司擁有不是有擔保的證券。此外，截至2021年12月31日和2020年12月31日，接受的非現金抵押品分別存放在單獨的託管賬户中，不計入公司綜合資產負債表。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註8-應收保費和代理人餘額

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

8.應收保費及代理人結餘

應收保費和代理人餘額
			截止到十二月三十一號，
			2021			2020
應收保費，不包括免賠額和追溯性保單保費內的應收賬款(“虧損敏感業務”)			$	4,130		$	3,851
虧損敏感型業務的應收賬款(按信用質量)：
AAA級			—			—
AA型			130			142
A			52			62
BBB			133			185
BB			64			115
低於BB			41			65
虧損敏感業務的應收賬款總額			420			569
應收保費總額和代理人餘額(毛)			4,550			4,420
ACL			(105)			(152)
扣除ACL後的應收保費總額和座席餘額			$	4,445		$	4,268

關於應收保費和代理商餘額的ACL

應收保費和代理人餘額(不包括虧損敏感型業務的應收賬款)主要由投保人到期支付的保費組成，這些保費通常可在一年或更短時間內收回。對於這些餘額，ACL是根據應收賬款的賬齡以及最近的歷史信用損失和收款經驗估計的，並在適當時根據當前經濟狀況和合理和可支持的預測進行調整。如果未在合同規定的期限內收回已開具賬單的金額，餘額將被視為逾期未付。本公司有一筆到期日期超過一年的非實質性應收賬款已逾期。

該公司商業航線業務的一部分是以鉅額免賠額或追溯評級計劃(稱為“虧損敏感型業務”)承保的。根據一些免賠額較高的商業保險合約，本公司有責任向申索人全數支付索償金額，而投保人隨後會向本公司退還該筆免賠額。因此，在償付之前，本公司將面臨信用風險。追溯評級保單主要用於工人賠償，從而根據實際發生的損失調整最終保費。雖然追溯評級保單的保費調整功能大大降低了本公司的保險風險，但也給本公司帶來了信用風險。如果這類投保人中的很大一部分可能會受到不利影響，公司的經營業績可能會受到不利影響

未能向本公司退還根據追溯評級保單所欠的可扣減金額或額外保費金額。公司通過信用分析、抵押品要求和監督來管理這些信用風險。

虧損敏感型業務應收賬款的ACL估計為虧損應收賬款金額乘以違約概率的估計係數和違約情況下的損失金額。違約概率是根據每個投保人的信用評級分配的，如果沒有外部評級，則估計評級。信用評級至少每年進行一次審查和更新。風險金額是在考慮抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變化以及所獲得抵押品類型的歷史損失信息後，估計抵押品和其他信用增強後的淨額。違約因素的概率是通過多個經濟週期估計的類似期限的應收賬款的歷史企業違約。信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟結果。考慮到違約因素，損失是基於對一般債權人在多個經濟週期中的歷史回收率的研究。該公司對虧損敏感業務應收賬款所需ACL的評估考慮了當前的經濟環境以及概率加權的宏觀經濟情景，類似於估算抵押貸款ACL的方法。請參閲附註6-投資。

2021年期間，應收保費撥備減少，因為年內承保保費所需撥備被註銷和撥備減少所抵消，主要反映出新冠肺炎相對於某些業務領域先前假設的預期影響減弱。2020年，由於新冠肺炎的影響越來越大，ACL有所增加。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註8-應收保費和代理人餘額

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

應收保費和代理餘額的ACL在截至該年度的前滾
			2021年12月31日												2020年12月31日
			應收保費和代理餘額，不包括虧損敏感型業務的應收款			虧損敏感業務應收賬款			總計						應收保費和代理餘額，不包括虧損敏感型業務的應收款			虧損敏感業務應收賬款			總計
開始ACL			$	117		$	35		$	152					$	85		$	60		$	145
會計變更的累積影響[1]															(2)			(21)			(23)
調整開始ACL			117			35			152						83			39			122
本期撥備(發放)			17			(13)			4						78			(4)			74
本期核銷總額			(59)			—			(59)						(49)			—			(49)
本期總回收率			8			—			8						5			—			5
結束ACL			$	83		$	22		$	105					$	117		$	35		$	152

[1]表示對2020年1月1日採用信貸損失會計準則時記錄的ACL的調整。調整後的期初ACL是基於本公司的歷史虧損信息，對當前條件和採用該指導意見時預測的經濟環境進行了調整。有關詳細信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策.

9.再保險

本公司將保險風險轉讓給再保險人，以使本公司能夠管理資本和風險敞口。該等安排並不解除本公司對投保人的主要責任。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失。該公司的程序包括仔細選擇其再保險公司、制定協議以在必要時提供抵押品基金，以及定期監測其再保險公司的財務狀況和評級。

該公司有兩份不利發展保險(“ADC”)再保險協議，這兩份協議均計入追溯再保險。一份協議涵蓋了2016年和之前事故年份的幾乎所有石棉和環境(“A&E”)儲備發展項目(“A&E ADC”)，總限額為#美元。1.5另一份涵蓋Navigators Insurance Company及其某些附屬公司2018年和之前事故年度(Navigators ADC)的幾乎所有儲備開發，總限額為$300。由於該公司已將所有300可用限制，有不是根據Navigators ADC，截至2021年12月31日的剩餘限額可用。有關ADC協議的更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策，以及附註12-未償損失和損失調整費用準備金。

財產和意外傷害讓渡損失(減少損失和發生的損失調整費用)為#美元。1,243, $1,156和

$826截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

集團福利讓渡虧損(減少虧損和發生的虧損調整費用)為$85, $63及$73截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

可收回的再保險項目

再保險可收回款項包括再保險公司的到期餘額，並扣除無法收回的再保險撥備後列報。再保險可收回金額包括根據再保險協議條款可能轉讓的毛損額和損失調整費用準備金的估計金額，包括已發生但未報告的未償損失。該公司對轉讓給再保險公司的損失和損失調整費用準備金的估計是基於與為公司欠其索賠人的金額建立總準備金時所使用的假設相一致的。本公司根據任何適用的臨時再保險及條約再保險的條款，包括估計根據再保險協議最終將如何割讓已發生但未申報的損失，估計其已割讓的再保險可收回金額。因此，本公司對再保險可收回金額的估計與對未付損失準備金和損失調整費用的估計一樣，受到類似的風險和不確定性的影響。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註9-再保險

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

按信用質量指標列出的再保險可收回金額
			截至2021年12月31日															截至2020年12月31日
			財產和傷亡			團體福利			公司			總計						財產和傷亡			團體福利			公司			總計
AM最佳財務實力評級
A++			$	1,860		$	—		$	—		$	1,860					$	1,598		$	—		$	—		$	1,598
A+			1,999			237			275			2,511						1,788			230			305			2,323
A			713			—			—			713						638			—			—			638
A-			37			9			—			46						37			9			—			46
B++			639			—			3			642						666			—			3			669
低於B++			20			—			—			20						21			1			—			22
由AM Best評定的總評級			5,268			246			278			5,792						4,748			240			308			5,296
強制性(已分配)和自願風險池			239			—			—			239						259			—			—			259
俘虜			331			—			—			331						305			—			—			305
其他未獲評級的公司			255			5			—			260						254			5			—			259
可收回的再保險總金額			6,093			251			278			6,622						5,566			245			308			6,119
壞賬再保險撥備			(96)			(1)			(2)			(99)						(105)			(1)			(2)			(108)
再保險可收回淨額			$	5,997		$	250		$	276		$	6,523					$	5,461		$	244		$	306		$	6,011

如果在合同規定的期限內(通常是30天、60天或90天)沒有收回已開具賬單的金額，則餘額被視為逾期。為了管理再保險公司的信用風險，再保險安全審查委員會評估每一家潛在再保險公司的信用狀況、財務表現、管理和運營質量。在配售再保險時，本公司會考慮再投保風險的性質，包括預期的責任支付期限，並按再保險人的信貸評級釐定限額。

在合同允許的情況下，該公司通過各種形式的抵押品或其他信用增強來確保未來的索賠義務，包括不可撤銷的信用證、有擔保的信託、基金持有的賬户和集團範圍內的抵銷。作為其再保險可追回審查的一部分，該公司分析了再保險人和分割者之間的折算活動的最新發展，分割者和再保險人之間糾紛的仲裁和訴訟結果的最新趨勢，以及本公司再保險人的整體信用質量。

由於收取和再保險可收回款項到期前的內在不確定性，未來可能需要對公司的再保險可收回款項進行扣除津貼後的調整，這可能會對公司在特定季度或年度的綜合經營業績或現金流產生重大不利影響。

壞賬再保險撥備包括ACL和爭議餘額撥備。ACL的估計方法是，暴露在損失中的再保險可收回金額乘以違約概率和違約損失金額的估計係數。違約概率是根據每家再保險公司的信用評級分配的，如果沒有外部評級，則估計評級。信用評級每季度進行一次審查，任何重大變化都會反映在最新的估計中。違約概率

這些因素包括過往保險人及再保險人對負債的違約情況，而該等負債的存續期與按多個經濟週期估計的再保險負債相若。信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟結果。考慮到違約因素的損失是基於對公司一般債權人在多個經濟週期中的歷史回收率的研究，或者對於購買的年金融資結構性結算被視為再保險的情況，基於對年金合同持有人的歷史回收率的研究。

如上表所示，總再保險可收回餘額的一部分與公司參與各種強制性(分配)和自願風險池有關。應從集合中收回的再保險是由所有參與集合的保險公司的財務狀況支持的，支持再保險可收回的信用並不侷限於每個集合的財務實力。強制性集合一般通過政策評估或附加費提供資金，如果集合中的任何參與者違約，剩餘的負債將在其他成員之間分攤。

該公司對再保險可收回款項所需ACL的評估考慮了當前的經濟環境以及與估算抵押貸款ACL的方法類似的宏觀經濟情景。請參閲附註6-投資。保險公司，包括再保險公司，都受到監管，並持有基於風險的資本，以減輕因經濟因素和其他風險而造成的損失風險。非美國再保險公司要麼受到與國內保險公司實質上等同的資本制度的約束，要麼我們持有抵押品，以支持再保險可收回款項的收取。因此，保險公司違約造成的損失歷史有限。一共有$1在截至2021年12月31日期間的沖銷中，這將影響ACL。2021年ACL的減少主要是由於公司承認ACL的一家再保險公司的復甦高於預期。2020年，ACL的增加包含了新冠肺炎帶來的越來越大的影響。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註9-再保險

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

壞賬再保險撥備
			截至2021年12月31日															截至2020年12月31日
			財產和傷亡			團體福利			公司			總計						財產和傷亡			團體福利			公司			總計
壞賬再保險期初準備			$	105		$	1		$	2		$	108					$	114		$	—		$	—		$	114
爭議金額的期初免税額			53			—			—			53						66			—			—			66
開始ACL			52			1			2			55						48			—			—			48
會計變更的累積影響[1]																		—			1			1			2
調整開始ACL			52			1			2			55						48			1			1			50
本期撥備(發放)			(9)			—			—			(9)						3			—			1			4
本期核銷總額			(1)			—			—			(1)						—			—			—			—
本期總回收率			—			—			—			—						1			—			—			1
結束ACL			42			1			2			45						52			1			2			55
爭議金額的期末免税額			54			—			—			54						53			—			—			53
壞賬再保險期末撥備			$	96		$	1		$	2		$	99					$	105		$	1		$	2		$	108

[1]表示對2020年1月1日採用信貸損失會計準則時記錄的ACL的調整。有關詳細信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策

保險收入

財產和意外傷害保險收入

			截至12月31日止年度，
所寫的保費			2021			2020			2019
直接			$	13,696		$	12,537		$	12,190
假設			631			577			371
割讓			(1,378)			(1,209)			(978)
網絡			$	12,949		$	11,905		$	11,583
賺取的保費
直接			$	13,204		$	12,551		$	12,010
假設			568			540			416
割讓			(1,277)			(1,173)			(936)
網絡			$	12,495		$	11,918		$	11,490

集團福利收入

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
毛賺得保費、費用及其他考慮因素			$	5,663		$	5,245		$	4,122
假設再保險			128			387			1,572
放棄再保險			(104)			(96)			(91)
淨賺取保費、費用和其他考慮因素			$	5,687		$	5,536		$	5,603

就其集團福利產品而言，本公司根據每年可續訂的條款和共同保險安排及其變化，將其某些風險再保險給其他再保險公司。每年續簽期限和共同保險安排導致通過

再保險人承擔的風險的一部分。一般來説，再保險人收取一定比例的保費，減去佣金和開支津貼，並有責任支付相應比例的所有福利付款。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			注10-延期保單購買成本

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

10.遞延保單取得成本

DAC的變化

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
期初餘額			$	789		$	785		$	670
遞延成本			1,751			1,666			1,635
攤銷-DAC			(1,680)			(1,706)			(1,622)
加上收購企業價值的攤銷[1]			21			47			102
DAC轉至持有待售資產			—			(3)			—
期末餘額			$	881		$	789		$	785

[1]雖然從Navigators Group收購中獲得的有效合同的價值包括在其他無形資產中，但這些資產的攤銷記錄為DAC攤銷。

11.商譽及其他無形資產

截至2021年12月31日的商譽賬面價值

			商業線路			個人專線			哈特福德基金			團體福利			公司[1]			總計
2019年12月31日的餘額			$	661		$	119		$	180		$	723		$	230		$	1,913
測算期調整[2]			(2)			—			—			—			—			(2)
2020年12月31日的餘額			$	659		$	119		$	180		$	723		$	230		$	1,911
測算期調整[2]			—			—			—			—			—			—
2021年12月31日的餘額			$	659		$	119		$	180		$	723		$	230		$	1,911

[1]公司類別包括在控股公司層面獲得的商譽，而不是推低到可報告部門內的子公司。截至2021年12月31日和2019年12月31日，公司內部商譽的賬面價值包括美元138及$92分別用於集團福利和哈特福德基金報告單位。

[2]有關收購Navigators Group的商譽的進一步討論，請參閲附註2-業務收購。

截至2021年10月31日、2020年和2019年10月31日，哈特福德報告單位的年度商譽評估完成，結果是不是分別減記商譽

幾年過去了。2021年，所有報告單位均大幅通過年度減值測試。

其他無形資產

			截至2021年12月31日												截至2020年12月31日
			總賬面金額			累計攤銷			淨賬面金額						總賬面金額			累計攤銷			淨賬面金額
攤銷無形資產：
有效合同的價值			$	203		$	(194)		$	9					$	203		$	(172)		$	31
客户關係			636			(177)			459						636			(134)			502
與安泰達成營銷協議			16			(4)			12						16			(3)			13
分銷協議[1]			79			(68)			11						79			(65)			14
分銷和代理關係及其他			340			(68)			272						340			(45)			295
全有限壽命無形資產			1,274			(511)			763						1,274			(419)			855
無限期壽險無形資產總額			95						95						95						95
其他無形資產合計			$	1,369		$	(511)		$	858					$	1,369		$	(419)		$	950

[1]2020年5月28日，該公司修改了其分銷協議，除其他條款變化外，還延長了協議期限。作為這一期限延長的結果，哈特福德重新評估了分銷協議的使用壽命，以便在大約6.5好幾年了。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註11-商譽及其他無形資產

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

預計税前攤銷費用[1]截至2021年12月31日收購的無形資產

			有效合同的價值			其他無形資產
2022			$	9		$	70
2023			$	—		$	70
2024			$	—		$	70
2025			$	—		$	70
2026			$	—		$	70

[1]在綜合經營報表中，有效合同價值的攤銷在遞延保單收購成本的攤銷中列報，其他無形資產的攤銷在其他無形資產的攤銷中列報。

12.未償虧損準備金和虧損調整費用

|財產和意外傷害保險產品準備金，扣除再保險後的淨額

未償損失和損失調整費用負債的結轉

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
未償虧損和虧損調整費用的期初負債，毛額			$	29,622		$	28,261		$	24,584
再保險及其他可追償項目			5,725			5,275			4,232
未償虧損和虧損調整費用的期初負債淨額			23,897			22,986			20,352
領航員集團收購			—			—			2,001
未付損失準備金和損失調整費用
當前事故年			7,911			7,794			7,463
上一次事故年發展[1]			199			(136)			(65)
未付損失和損失調整費用準備金總額			8,110			7,658			7,398
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化[1]			(246)			(312)			(16)
付款
當前事故年			(2,276)			(2,214)			(2,374)
以前的事故年份			(4,119)			(4,190)			(4,374)
付款總額			(6,395)			(6,404)			(6,748)
轉入待售負債的準備金淨變化			—			(45)			—
外幣調整			2			14			(1)
未償虧損和虧損調整費用的期末負債淨額			25,368			23,897			22,986
再保險及其他可追償項目			6,081			5,725			5,275
未償虧損和虧損調整費用的期末負債，毛額			$	31,449		$	29,622		$	28,261

[1]過往意外年的發展並不包括根據導航員及急症室ADC轉讓的部分虧損的利益，而根據追溯再保險會計，該部分虧損須予遞延，並在割讓的虧損向尼科以現金收回的期間內予以確認。有關兩個不利發展保險範圍再保險協議的其他信息，請參閲下面的不利發展保險範圍討論。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

財產和意外傷害保險產品準備金，扣除再保險後，已貼現

			截至12月31日止年度，
			2021									2020									2019
未貼現金額的未付損失和損失調整費用的負債			$	1,405								$	1,334								$	1,331
折扣金額			355									367									388
未償損失負債賬面價值和損失調整費用			$	1,050								$	967								$	943
包含在虧損和虧損調整費用中的貼現增加額			$	36								$	36								$	33
加權平均貼現率			2.54								%	2.68								%	2.91								%
貼現率範圍			0.83		%	-			14.03		%	0.83		%	-			14.03		%	1.76		%	-			14.03		%

準備金按索賠發生時的有效利率貼現，範圍為0.832020至2020年意外年份的百分比14.031981年意外年的百分比。

公司財產和意外傷害保險產品在2021年12月31日記錄的準備金代表了公司對其最終損失責任的最佳估計，以及與公司承保的保單所涵蓋的損失相關的損失調整費用。然而，由於儲備方面的重大不確定性，管理層對這些索賠的最終負債的估計可能會發生變化，對記錄儲備的必要調整可能會超過目前記錄的儲備數額，這可能會對公司的經營業績或現金流產生重大影響。

虧損和虧損調整費用也受到趨勢的影響，包括頻率和嚴重程度以及立法和監管環境的變化。就石棉風險準備金而言，導致再保險負債總額最終結算的高度不確定性的因素包括損失發展模式不足、原告不斷擴大的責任理論、重大訴訟中固有的風險以及新出現的法律原則不一致。就再保險前的環境風險準備金而言，導致總準備金高度不確定的因素包括不斷擴大的負債和損害理論、重大訴訟中固有的風險、關於環境索賠的存在和覆蓋範圍的不一致決定，以及索賠人向投保人索要的金額的不確定性。

(有利的)不利的前事故年發展

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
工傷賠償			$	(190)		$	(110)		$	(120)
工傷補償貼現增加			35			35			33
一般法律責任			454			237			61
海軍陸戰隊			1			3			8
包裹業務			(91)			(58)			(47)
商業地產			(26)			(4)			(11)
專業責任			(2)			(14)			29
邦德			(26)			(19)			(3)
假定再保險			(6)			(6)			3
汽車責任-商業專線			9			27			27
汽車責任-個人額度			(90)			(61)			(38)
房主			3			7			3
淨石棉和環境儲量			—			(2)			—
災難			(154)			(529)			(42)
無法收回的再保險			(6)			(8)			(30)
其他儲量重估，淨額			42			54			46
以前的事故年發展，包括全額出售香港藝術發展局的好處			(47)			(448)			(81)
包括在其他負債中的追溯再保險遞延收益的變化[1]			246			312			16
上一次事故年發展總數			$	199		$	(136)		$	(65)

[1]截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的遞延收益變動包括#美元。155及$210，急症室儲備的不利發展超過已支付的割讓保費和包括$91及$1022018年導航員和上一事故年準備金的不利發展，主要是在專業責任、一般責任和海上責任方面。

2021年對上一次事故年儲量的重新估計

工傷賠償準備金在小型商業和中型和大型商業中減少了

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2013至2018年的事故年，原因是索賠嚴重程度低於之前的估計。

一般責任準備金風險增加，包括性騷擾和性虐待索賠增加，超過此前記錄的這一風險準備金金額，主要是反映以下進一步討論的針對美國童子軍(“BSA”)的索賠準備金增加，但被其他大規模侵權行為準備金減少和額外合同責任索賠部分抵消。此外，本公司確認2018年及之前意外年度Navigator批發建築業務的準備金增加，主要計入上表追溯再保險遞延收益變動內。

包裹業務儲備減少的主要原因是2014至2018年事故年度的估計損失調整費用較低，以及額外合同責任索賠的估計準備金減少。

商業地產儲備下降的主要原因是2020年事故年大中型商業和全球專業都有良好的發展。

專業責任準備金由於大型及中型市場董事及高級職員(“D&O”)保險對較早意外年份的估計嚴重程度較低，故減少。超過抵消這一有利儲備發展的是2019年遺留Navigator上市公司董事和高級管理人員保險以及之前事故年度的準備金增加，其中一部分反映在上表中追溯再保險遞延收益的變化中。

債券儲備減少的主要原因是合同擔保索賠的有利出現，這主要是由於高於之前預期的復甦推動的合同擔保索賠，主要是2016至2017年的事故年。

汽車責任準備金個人線路減少的主要原因是AARP直接和機構索賠的估計嚴重程度較低，主要是在2017年至2020年的事故年度內，以及額外合同責任索賠的估計準備金減少。

巨災儲量商業和個人線路的收入都有所下降，主要原因是2018年和2019年風雹事件的準備金減少，2018年和2020年颶風的估計損失減少，2017年和2018年加州野火的估計損失減少，包括預計將從與2018年加州伍爾西野火相關的公用事業公司恢復代位權，以及與2020年內亂相關的損失減少。

石棉與環境儲量在2021年第四季度進行了審查，結果是155增加ADC再保險前的準備金，包括$106石棉和$49為了環保。該公司確認了一美元155有追溯力的再保險遞延收益，代表超過已支付的割讓保費而分給ADC的虧損金額。有關NICO的不利發展保險的更多信息，請參閲下面的不利發展保險部分和註釋15-承諾和或有事項。

其他儲量重估，淨額，主要由於P&C其他業務的性騷擾和性虐待索賠準備金增加(主要是基於假定的再保險)，以及P&C其他業務的未分配損失調整費用(“ULAE”)準備金因總石棉和環境準備金的增加而增加，這主要是由於P&C其他業務的性騷擾和性虐待索賠準備金增加，主要是由於假定的再保險增加，以及P&C其他業務的未分配損失調整費用準備金(“ULAE”)增加。

2020年對上一次事故年儲量的重新估計

工傷賠償準備金由於2015年及之前事故年(包括俘虜業務)的索賠嚴重程度低於先前估計的索賠嚴重程度，大中型和大型商業企業的國民賬户業務減少，而由於2013至2018年事故年度的索賠嚴重程度低於預期，小型商業業務的索賠嚴重程度也有所減少.

一般責任準備金增加的主要原因是$254與針對本公司承保的宗教和其他組織的案件有關的性騷擾和性虐待索賠準備金增加，但因其他大規模侵權和額外合同責任索賠準備金的減少而部分抵消。性騷擾和性虐待暴露可能涉及潛在的較長潛伏期，並可能涉及多個保單期間的保險，這可能會引發複雜的保險問題，對最終保險範圍產生重大影響。準備金的增加反映了索賠發生率的增加，這在很大程度上是由於復興法規，這是一些州通過的立法，為索賠人提供了在一段時間內提出索賠的機會，儘管原來的訴訟時效已經過期。2020年儲備金的增加主要來自對美國童子軍(“童子軍”)的索賠。

此外，建築賬户業務的一般負債準備金的增加在很大程度上被ULAE準備金的減少所抵消。2014至2019年事故年度擔保成本建築業務的準備金增加，原因是房地和運營索賠以及產品責任索賠的損失發展高於之前的預期，部分原因是行業結構的變化和加州的虧損集中程度高於最初的假設，以及2018年事故年度中端市場和複雜責任索賠準備金的增加，這主要是由於嚴重程度高於預期。此外，全球專業內一層建築賬户業務準備金的增加，主要與2015至2017年的事故年度有關，該準備金作為追溯再保險項下遞延收益變化的組成部分計入上表。

海洋保護區增加的主要原因是國內海運責任的增加，主要是在2017年和2018年的事故年，因為較多的大筆損失。上表包括海洋儲備的增加，作為追溯再保險項下遞延收益變動的一部分。.

包裹業務儲備2014年至2017年事故年度減少的主要原因是分攤損失調整費用估計數較低。

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商業地產儲備由於海洋和中端市場財產索賠的有利發展，2019年事故年的降幅有所下降。

專業責任準備金減少的主要原因是2011至2018事故年度非安全集體訴訟D&O索賠的估計嚴重程度較低，以及與金融機構的E&O索賠低於預期，但因集體訴訟頻率增加以及2016和2017事故年度大型辛迪加D&O損失增加而部分抵消了2019年事故年度D&O準備金的增加。這些全球專業範圍內的辛迪加準備金增加包括在上表中，作為追溯再保險項下遞延收益變化的一部分。

債券儲備是在合同保修範圍內減少，這既是由於2015至2017年事故年的有利損失發展，也是由於較早事故年的損失恢復高於預期

假定再保險準備金2018年事故年度的費用有所增加，主要是因為醫療專業人員對假定傷亡業務的事故和健康儲備估計較高。這些準備金增加包括在上表中追溯再保險項下遞延收益變動的一部分。.

汽車責任準備金個人線路減少的主要原因是2017年至2019年事故年的AARP直接汽車責任索賠嚴重程度低於之前的預期。商務線的汽車責任準備金增加，主要是由於大中型商業領域(主要是2015至2019年事故年)的鉅額虧損高於預期。

巨災儲量減少的主要原因是2017年和2018年加州野火的估計儲量減少，以及2017至2019年事故年風和冰雹事件的估計災難減少，但亞洲2019年臺風Hagibis和Faxai的儲量增加部分抵消了這一減少。2017年和2018年野火準備金的減少在很大程度上是因為確認了一美元。289在2020年第二季度，PG&E公司和太平洋天然氣和電力公司(“PG&E”)的代位權收益，以及這些野火的總估計損失減少。

2019年12月，監督PG&E破產的法官批准了一項110億美元的保險代位權索賠和解協議，以解決2017年北加州野火和2018年坎普野火引發的所有此類索賠。除其他事項外，這一和解取決於法官是否下達命令，確認PG&E的第11章破產計劃(“PG&E計劃”)，其中包括和解協議。2020年6月20日，破產法院法官批准了PG&E計劃，PG&E隨後將110億美元的和解金額轉移到一個信託基金，該信託基金旨在代位權持有人之間分配和分配和解款項，包括該公司的某些保險子公司。在2020年第二季度，該公司記錄的金額估計為289不過，該公司收取的最終金額，將視乎本公司的最終代位賠償與其他承保人的最終代位賠償如何比較而定，而該公司收取的最終賠償金額則須視乎該公司與其他承保人的最終代位賠償的比較而定。

無法收回的再保險準備金減少的原因是在較早的事故年份，從再保險公司獲得的賠償高於預期。

石棉與環境儲量在2020年第四季度進行了審查，結果是218增加ADC再保險前的準備金，包括$127石棉和$91為了環保。在$218增加急症室儲備，該公司放棄了$220撥給急症室藝發局，結果淨釋放儲備金#元。2。在$220將不良發展項目割讓給急症室藝發局後，該公司確認一美元210有追溯力的再保險遞延收益，代表超過已支付的割讓保費而分給ADC的虧損金額。有關NICO的不利發展保險的更多信息，請參閲下面的不利發展保險部分和註釋15-承諾和或有事項。

其他儲量重估，淨額，主要是指財產和意外傷害其他業務的ULAE儲量增加，這在很大程度上是由石棉和環境儲量總額的增加推動的。

2019年對上一次事故年儲量的重新估計

工傷賠償準備金主要是由於2014至2017年事故年度的索賠嚴重程度低於先前估計的索賠嚴重程度，主要是由於估計的索賠嚴重程度較低(主要是2013年及之前的事故年度)，國民賬户的索賠嚴重程度有所減少，這主要是由於小型商業企業的索賠嚴重程度低於先前估計的索賠嚴重程度。

一般責任準備金增加的主要原因是，由於高度嚴重身體傷害索賠頻率增加，2017年和2018年事故年度小型商業準備金增加，由於估計嚴重性較高，2015至2018年事故年度中型和大型商業準備金增加，以及收購的Navigators Group業務賬簿上與美國建築、房地責任、產品責任和額外傷亡相關的估計嚴重性增加，主要與2014年至2017年的事故年度有關。此外，2009年和之前事故年大規模侵權準備金的增加被最近事故年(包括2018年事故年)額外合同責任索賠準備金的減少所抵消。

海洋保護區主要與20世紀80年代和90年代與航海家集團商業賬簿有關的污染暴露有關。

包裹業務儲備減少，主要是由於2016年至2018年與事故相關的財產索賠出現了有利的情況，以及2017年及之前事故年度一般責任索賠的損失調整費用的有利發展。

商業地產儲備減少的主要原因是報告的損失出現了有利的情況，包括收購的Navigators Group業務賬簿上，與2017年至2018年事故年度的海上能源和2015至2018年事故年度的建築工程有關的損失。

專業責任準備金 增加，主要是由於證券訴訟增加和鉅額損失。

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與2017年和2018年事故年有關的活動，包括不當解僱和歧視索賠，增加了導航員集團業務賬簿上董事和高級管理人員儲備的估計頻率和嚴重程度，主要是2014年至2018年事故年。上市公司董事和高級管理人員的索賠準備金以及2014年及之前事故年度的錯誤和遺漏索賠準備金的平均嚴重程度下降，部分抵消了這一增長。

汽車責任準備金在個人線路上減少了，在商業線路上增加了。個人額度的減少是由於2017年事故年度汽車責任的估計嚴重程度較低。商業線路的增長是由於國民賬户的估計嚴重程度較高，主要是在2017年和2018年的事故年度，以及2018年中小型市場的事故年估計嚴重程度較高，但被2017年估計的嚴重程度較低以及中小型市場之前的事故年份部分抵消。

巨災儲量減少的主要原因是2017年颶風哈維(Harvey)和伊爾瑪(Irma)以及2017年加州野火造成的淨損失估計減少。雖然2018年加州野火的總損失準備金估計也有所降低，但這在很大程度上被再保險可收回金額的減少所抵消，這導致這些野火的估計淨損失變化很小。

無法收回的再保險準備金減少的原因是在較早的事故年份，從再保險公司獲得的賠償高於預期。

其他儲量重估，淨額，主要是由於石棉總量和環境儲量的增加，以及近年來ULAE成本高於預期，促使預計ULAE運行率上升，導致財產和意外傷害其他業務的ULAE儲量增加。

與美國童子軍達成和解協議

2021年9月14日，該公司宣佈，它與BSA簽訂了一項新的原則性協議，涉及多家哈特福德寫作公司在20世紀70年代和80年代初發布的與責任保單相關的性騷擾和性虐待索賠，取代了之前2021年4月16日的協議，該協議現在包括BSA、其地方委員會和大多數性虐待索賠人的代表。作為原則協議的一部分，哈特福德夫婦將支付$787，税前，與主要在20世紀70年代發出的保單相關的索賠。作為哈特福德支付的交換，BSA及其地方委員會將完全免除哈特福德根據哈特福德向BSA及其地方委員會發布的政策所規定的任何義務。此外，加入這項協議的索賠人的代表原則上將支持包括和解在內的重組計劃。之前於2021年4月16日達成的解決這些索賠的協議為#美元。650不包括地方議會或大多數索賠人的代表。

這項原則協議是就BSA的破產法第11章達成的，並將在出現某些條件時成為最終和解協議，包括但不是

作為破產法院和地區法院確認BSA重組計劃的一部分，執行最終和解協議、確認BSA的重組計劃、接收地方議會的執行釋放，以及批准各方和解是BSA重組計劃的一部分。假設所有條件都得到滿足，原則上協議的各方預計將在2022年年中之前獲得法院對和解的批准。然而，不能保證和解的所有先決條件都會得到滿足，也不能保證一旦獲得法院的最終批准，就不會因為各種程序原因而延誤。

如果破產法院最終不批准BSA的重組計劃，包括原則協議的條款，那麼如果有任何不利的結果，可能會對公司的綜合經營業績產生實質性的不利影響。

不良發展保險

本公司與伯克希爾哈撒韋公司的子公司Nico簽訂了不利發展保險再保險協議，為公司幾乎所有的石棉和環境儲備(“A&E ADC”)2016年後的發展損失提供再保險。在急症室發展局下，該公司支付再保險費$650對於Nico來説，承擔最高可達$的不利淨虧損準備金開發1.5比公司截至2016年12月31日的現有A&E淨儲備高出約50億美元1.7這包括在財產和意外傷害其他業務(“徑流A&E”)中報告的1986年前事故年度的急救風險準備金，以及在持續商業保險和個人保險中報告的2016年前承保的保單中1986年及以後事故年度的急救風險準備金。$650再保險費被存入抵押品信託賬户，作為尼科向該公司支付索賠義務的擔保。該公司保留了從其他第三方再保險公司收取到期金額的風險，並繼續負責索賠處理和其他行政服務，但須符合某些條件。急症室發展局基本上涵蓋該公司的所有急症室儲備發展項目，直至再保險限額為止。

根據追溯再保險會計，2016年12月31日之後的淨不良急救準備金發展導致可收回的抵消性再保險最高可達$1.5十億上限。累計割讓損失最高可達$650支付的再保險費被認為是對發生的直接損失的一美元對一美元的抵消。累計割讓損失超過$650支付的再保險費導致遞延收益。截至2021年12月31日，本公司已產生1,015根據與NICO簽訂的A&E ADC條約轉讓的石棉和環境儲備的累積不利發展，金額為#美元485急症室ADC的剩餘可用限額。因此，該公司記錄了一美元365其他負債內的遞延收益，即可追回的再保險金額$之間的差額。1,015並割讓已付的保費$650。遞延收益在理賠期間按從再保險人收取的累計讓渡損失金額與估計的最終再保險收回金額的比例確認。因此，在遞延收益被確認為對收益有利之前，石棉和環境索賠的累積不利發展將導致可能會對收益產生重大費用。

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在完成對Navigators Group的收購後，從2019年5月23日起，公司立即代表Navigators保險公司從Nico購買了Navigators ADC，這是一項涵蓋不利準備金開發的超額損失再保險協議。根據Navigators ADC，Navigators Insurers向Nico支付了#美元的再保險費。91以換取$的再保險承保範圍300的不利淨虧損準備金開發，並附加$100高於領航保險公司截至2018年12月31日的現有淨虧損和已分配虧損調整準備金，受條約的限制1.8162018年12月31日之前的事故和損失為10億美元。

截至2021年12月31日，本公司已根據Navigators ADC記錄了一筆可追償的再保險，金額為$300據估計，2018年和之前事故年的累積損失發展準備金已達到條約規定的限額。而可收回的再保險金額為$300，公司已經記錄了$209其他負債內的累計遞延收益，因為根據追溯再保險會計，放棄的損失超過#美元。91所支付的讓出保費的一部分必須確認為遞延收益。在$209累計割讓損失超過已支付的割讓保費，$91, $102及$16分別確認為2021年、2020年和2019年遞延收益的變化。

截至2021年12月31日，虧損發展與未償虧損責任和虧損調整費用的對賬

			損失和已分配損失調整費用，扣除再保險後的淨額																		小計
預留線路			以三角形顯示的事故年累計發生數						以三角形顯示的事故累計支付年數			未以三角形顯示的意外年份未支付工資			未支付的未分配損失調整費用，扣除再保險後的淨額			折扣						未付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額			再保險及其他可追償項目			未償損失責任和損失調整費用
工傷賠償			$	18,263					$	(9,992)		$	2,981		$	348		$	(341)					$	11,259		$	1,793		$	13,052
一般法律責任			6,731						(3,157)			1,240			146			—						4,960			870			5,830
海軍陸戰隊			1,516						(1,242)			17			12			—						303			235			538
包裹業務			6,952						(5,208)			77			103			—						1,924			90			2,014
商業地產			3,830						(3,342)			24			18			—						530			268			798
商用車責任			3,908						(2,778)			22			23			—						1,175			91			1,266
商用車物理損壞			172						(162)			4			—			—						14			(1)			13
專業責任			2,511						(1,335)			47			38			—						1,261			781			2,042
邦德			625						(254)			32			31			—						434			10			444
假定再保險			1,384						(1,106)			3			4			—						285			50			335
個人機動車責任			11,104						(9,809)			29			66			—						1,390			23			1,413
人身汽車物理損害			1,200						(1,170)			7			3			—						40			—			40
房主			6,307						(5,982)			5			34			—						364			17			381
其他正在進行的業務												183			5			(14)						174			310			484
石棉與環境[1]												724			—			—						724			1,545			2,269
其他操作[1]												374			157			—						531			(1)			530
P&C合計			$	64,503					$	(45,537)		$	5,769		$	988		$	(355)					$	25,368		$	6,081		$	31,449

[1]石棉和環境及其他業務包括石棉、環境和其他在投保時未預見到的潛在暴露，包括但不限於對藥品、二氧化硅、滑石粉、頭部傷害、含鉛油漆、建築缺陷、性騷擾和性虐待以及其他長尾責任的潛在責任。這些預留線路在最近十個事故年中沒有顯着的有償或已發生虧損發展，因此沒有以三角形顯示的虧損發展。

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上表中的儲備線和隨後的損失三角形代表了本公司定期審查準備金水平適當性的重要業務領域。這些備用線與全國保險監理員協會(“NAIC”)規定的法定報告的備用線不同。上表顯示的累計損失包括轉讓$的全部再保險利益。300導航員ADC的損失，即使是$209這部分收益已記錄為其他負債中的遞延收益，並確認為綜合業務表中包括的已發生虧損和虧損調整費用中的收益費用。$300包括在以下三角形中的Navigators保險公司的損失中包括的Navigators ADC$110對於專業責任，$86就一般法律責任而言，為$39對於海軍陸戰隊，$29對於假定的再保險，$16商用汽車和$3商業地產及包括$17對於較老的事故年份和不在以下三角形中的業務範圍。

以下損失三角形表示按事故年份發生和支付的索賠的歷史損失發展情況，包括2019年5月23日收購日期之前和之後導航保險公司準備金的損失發展情況。由於損失三角形包括收購前日期對Navigators保險公司準備金的最終已發生損失估計的變化，因此已發生損失三角形中明顯的準備金發展變化可能不同於公司在上文(有利的)不利的先前事故年發展表中記錄的前事故年發展，因為這隻包括收購後Navigators保險公司準備金的變化。此外，產生的損失三角形包括巨災和非巨災索賠的準備金開發，而上面(有利的)不利的事故前年份發展表顯示了單一線路上所有業務部門的巨災準備金開發總額。

三角形被限制為發生的索賠通常仍未解決的年數，不超過10年。短尾線代表的是通常預計在幾年內支付的索賠，上面顯示了三年的索賠發展情況。已發生但未報告(“IBNR”)損失三角形顯示的準備金包括已發生但未報告索賠的準備金以及已報告索賠的預期發展準備金。以美元以外的貨幣發生和累計支付的損失已使用截至2021年12月31日的匯率兑換成美元。

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工傷賠償

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	2,185		$	2,207		$	2,207		$	2,181		$	2,168		$	2,169		$	2,154		$	2,146		$	2,135		$	2,133		$	310		171,562
2013						2,020			1,981			1,920			1,883			1,861			1,861			1,850			1,831			1,811			346			151,492
2014									1,869			1,838			1,789			1,761			1,713			1,692			1,679			1,654			386			126,288
2015												1,873			1,835			1,801			1,724			1,714			1,699			1,667			412			114,113
2016															1,772			1,772			1,780			1,767			1,748			1,708			489			112,302
2017																		1,862			1,869			1,840			1,822			1,757			636			111,800
2018																					1,916			1,917			1,915			1,904			726			118,951
2019																								1,937			1,935			1,934			844			119,416
2020																											1,865			1,864			1,114			90,199
2021																														1,831			1,314			93,860
總計																														$	18,263

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	359		$	809		$	1,106		$	1,313		$	1,436		$	1,529		$	1,587		$	1,644		$	1,678		$	1,706
2013						304			675			917			1,071			1,175			1,260			1,304			1,339			1,361
2014									275			598			811			960			1,041			1,099			1,137			1,167
2015												261			576			778			909			1,004			1,068			1,117
2016															255			579			779			908			1,003			1,064
2017																		261			575			778			900			977
2018																					283			624			837			983
2019																								291			637			856
2020																											223			507
2021																														254
總計																														$	9,992

181

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

一般法律責任

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	423		$	402		$	399		$	392		$	410		$	408		$	421		$	413		$	407		$	406		$	41		16,768
2013						455			442			456			484			488			502			505			508			500			42			14,134
2014									506			475			481			494			513			522			515			505			52			15,242
2015												556			560			554			594			633			647			637			71			15,627
2016															613			583			607			632			632			620			92			16,817
2017																		626			614			613			615			613			174			16,447
2018																					692			669			697			703			295			17,749
2019																								822			827			822			512			16,858
2020																											938			923			739			11,991
2021																														1,002			929			8,364
總計																														$	6,731

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	13		$	55		$	101		$	170		$	233		$	280		$	305		$	323		$	332		$	352
2013						13			53			141			233			320			372			398			422			442
2014									15			42			130			214			304			358			402			423
2015												10			55			156			278			409			477			524
2016															12			52			131			283			368			447
2017																		15			67			156			255			344
2018																					21			84			177			288
2019																								29			100			193
2020																											45			110
2021																														34
總計																														$	3,157

182

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

海軍陸戰隊

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量[1]			索賠 已報告
2012			$	196		$	220		$	180		$	169		$	163		$	164		$	168		$	164		$	164		$	165		$	1		6,789
2013						149			152			134			136			140			135			138			140			139			(2)			6,629
2014									163			160			158			165			164			169			167			171			1			7,137
2015												158			146			146			148			134			138			140			(3)			10,137
2016															140			143			138			148			150			147			(17)			13,178
2017																		160			187			175			174			180			(8)			15,586
2018																					144			161			154			161			(8)			14,037
2019																								144			142			140			15			8,413
2020																											150			142			26			4,730
2021																														131			72			3,499
總計																														$	1,516

[1]導致某些事故年IBNR準備金為負的原因是，根據與NICO簽訂的Navigators ADC，預期再保險回收的時間滯後。在公司獲得超過附着點的所有承保線路的累計損失付款之前，將不會收取從NICO追回的損失。

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	51		$	101		$	125		$	139		$	148		$	152		$	155		$	159		$	158		$	159
2013						42			82			100			112			119			121			126			133			134
2014									41			81			116			131			151			157			159			162
2015												40			85			116			126			134			140			141
2016															35			80			106			123			132			141
2017																		48			111			142			154			163
2018																					37			104			138			148
2019																								36			83			101
2020																											32			69
2021																														24
總計																														$	1,242

183

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

包裝業務

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	736		$	725		$	728		$	731		$	736		$	735		$	739		$	732		$	732		$	727		$	24		59,921
2013						579			565			573			585			586			592			586			587			583			22			43,675
2014									566			578			601			602			603			603			593			581			29			43,321
2015												582			588			585			583			588			581			567			34			42,232
2016															655			638			632			625			611			595			51			44,079
2017																		695			702			692			657			644			73			46,638
2018																					719			724			688			667			114			44,822
2019																								813			769			749			175			43,073
2020																											915			893			316			61,161
2021																														946			412			40,792
總計																														$	6,952

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	286		$	486		$	560		$	616		$	652		$	673		$	687		$	694		$	697		$	699
2013						225			339			414			467			504			522			541			549			552
2014									226			345			416			468			507			525			535			542
2015												212			332			383			445			486			505			513
2016															225			353			410			465			500			521
2017																		235			372			447			496			534
2018																					237			402			451			498
2019																								254			413			488
2020																											326			493
2021																														368
總計																														$	5,208

184

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

商業地產

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	369		$	333		$	334		$	335		$	337		$	335		$	334		$	333		$	332		$	332		$	—		26,861
2013						268			252			254			252			249			248			247			247			247			—			21,620
2014									293			281			282			280			279			280			280			279			(1)			21,030
2015												299			301			302			301			305			304			301			—			21,029
2016															406			420			399			406			408			408			3			23,781
2017																		577			516			456			439			441			5			24,382
2018																					450			437			424			403			8			21,715
2019																								480			440			419			4			21,002
2020																											501			469			96			20,327
2021																														531			108			16,394
總計																														$	3,830

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	182		$	296		$	317		$	326		$	331		$	331		$	331		$	330		$	330		$	330
2013						161			223			238			243			242			244			245			245			245
2014									170			250			270			279			279			279			280			280
2015												179			257			285			296			302			303			302
2016															215			342			379			396			402			406
2017																		229			378			412			427			433
2018																					188			344			379			386
2019																								215			351			383
2020																											221			336
2021																														241
總計																														$	3,342

185

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

商用汽車責任

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	311		$	377		$	391		$	402		$	395		$	389		$	387		$	388		$	388		$	387		$	6		36,053
2013						311			318			334			341			340			339			336			334			333			7			32,242
2014									309			317			331			337			341			334			333			332			6			29,613
2015												308			358			372			356			356			359			360			10			28,565
2016															385			393			390			391			391			395			15			29,167
2017																		372			383			379			383			381			11			26,341
2018																					349			396			405			406			36			24,610
2019																								425			439			450			114			28,216
2020																											428			424			227			21,557
2021																														440			340			17,404
總計																														$	3,908

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至十二月三十一日止的年度
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	65		$	143		$	234		$	307		$	346		$	359		$	372		$	376		$	378		$	379
2013						62			130			202			259			295			311			320			323			324
2014									59			131			197			252			299			309			318			320
2015												62			142			207			267			314			335			344
2016															65			147			232			303			339			357
2017																		60			134			211			285			328
2018																					62			153			238			305
2019																								67			160			247
2020																											55			119
2021																														55
總計																														$	2,778

186

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

商用汽車物理損壞

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2019			$	63		$	64		$	63		$	1		19,853
2020						51			51			1			14,671
2021									58			2			14,253
總計									$	172

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2019			2020			2021
2019			$	56		$	62		$	62
2020						45			50
2021									50
總計									$	162

187

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

專業責任

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
提出索賠的年份			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	242		$	238		$	238		$	218		$	221		$	221		$	219		$	225		$	217		$	212		$	(3)		7,037
2013						207			195			187			174			174			173			171			171			169			14			5,979
2014									187			183			181			178			179			182			183			174			21			6,734
2015												164			174			180			190			214			207			200			15			7,245
2016															183			176			204			197			196			197			27			8,391
2017																		205			203			232			226			241			47			9,466
2018																					248			281			278			278			74			10,040
2019																								298			317			336			150			9,654
2020																											370			365			259			7,713
2021																														339			310			5,450
總計																														$	2,511

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
提出索賠的年份			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	17		$	67		$	100		$	139		$	155		$	169		$	172		$	175		$	175		$	176
2013						10			44			67			88			116			131			137			142			148
2014									8			38			74			108			131			135			146			145
2015												9			40			85			107			125			141			164
2016															8			51			88			112			125			149
2017																		11			48			88			123			151
2018																					15			73			130			166
2019																								21			78			150
2020																											19			71
2021																														15
總計																														$	1,335

188

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

邦德

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	71		$	70		$	61		$	55		$	49		$	49		$	45		$	48		$	48		$	46		$	11		1,729
2013						64			58			55			48			49			39			35			34			34			13			1,468
2014									71			67			66			67			59			59			60			60			8			1,387
2015												67			67			63			60			54			48			47			17			1,395
2016															61			61			61			55			51			45			23			1,339
2017																		63			90			101			94			79			36			1,724
2018																					68			68			72			71			36			1,664
2019																								72			73			74			58			1,779
2020																											83			84			71			1,889
2021																														85			68			1,960
總計																														$	625

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	12		$	25		$	26		$	24		$	26		$	26		$	34		$	35		$	35		$	34
2013						3			9			17			19			19			19			20			20			20
2014									18			31			40			43			43			44			46			47
2015												9			20			24			31			34			32			30
2016															2			12			15			20			22			22
2017																		5			46			55			54			42
2018																					6			16			23			24
2019																								3			13			15
2020																											4			12
2021																														8
總計																														$	254

189

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

假定再保險

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量[1]			索賠 已報告
2012			$	107		$	99		$	93		$	88		$	115		$	120		$	119		$	120		$	120		$	120		$	—		1,468
2013						115			119			103			105			102			102			103			103			103			(1)			1,656
2014									119			142			122			118			115			116			116			115			(1)			1,820
2015												102			92			94			94			95			96			96			—			1,582
2016															89			91			98			100			102			102			(5)			1,730
2017																		129			153			162			157			153			(3)			2,166
2018																					129			128			130			135			(13)			2,263
2019																								181			190			187			20			2,522
2020																											183			181			71			1,623
2021																														192			104			584
總計																														$	1,384

[1]導致某些事故年IBNR準備金為負的原因是，根據與NICO簽訂的Navigators ADC，預期再保險回收的時間滯後。在公司獲得超過附着點的所有承保線路的累計損失付款之前，將不會收取從NICO追回的損失。

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	38		$	77		$	83		$	85		$	112		$	118		$	118		$	119		$	119		$	119
2013						53			83			91			98			100			101			103			103			103
2014									66			119			106			109			112			113			114			115
2015												42			65			77			83			91			94			95
2016															36			66			84			90			95			97
2017																		44			116			135			145			147
2018																					25			112			134			140
2019																								62			132			154
2020																											50			90
2021																														46
總計																														$	1,106

190

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

個人機動車責任

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	1,141		$	1,149		$	1,146		$	1,142		$	1,133		$	1,130		$	1,130		$	1,130		$	1,129		$	1,128		$	4		210,757
2013						1,131			1,145			1,144			1,153			1,152			1,153			1,157			1,156			1,155			6			205,485
2014									1,146			1,153			1,198			1,200			1,199			1,202			1,201			1,199			6			209,022
2015												1,195			1,340			1,338			1,330			1,331			1,328			1,324			8			216,889
2016															1,407			1,402			1,393			1,397			1,395			1,386			11			215,839
2017																		1,277			1,275			1,228			1,214			1,200			18			187,513
2018																					1,108			1,104			1,072			1,058			51			156,152
2019																								1,018			1,010			991			97			139,360
2020																											805			782			192			95,755
2021																														881			444			94,494
總計																														$	11,104

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	441		$	818		$	986		$	1,067		$	1,104		$	1,114		$	1,120		$	1,122		$	1,123		$	1,123
2013						442			816			1,002			1,091			1,121			1,135			1,142			1,144			1,148
2014									430			843			1,032			1,125			1,165			1,182			1,186			1,190
2015												475			935			1,142			1,243			1,292			1,304			1,310
2016															505			968			1,188			1,308			1,345			1,363
2017																		441			836			1,033			1,123			1,161
2018																					359			710			888			965
2019																								323			654			816
2020																											238			486
2021																														247
總計																														$	9,809

191

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

人身汽車物理損害

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2019			$	445		$	442		$	441		$	—		277,060
2020						349			346			5			210,783
2021									413			(6)			213,209
總計									$	1,200

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2019			2020			2021
2019			$	427		$	441		$	441
2020						333			341
2021									388
總計									$	1,170

192

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

房主

已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	774		$	741		$	741		$	741		$	739		$	738		$	738		$	738		$	737		$	737		$	—		142,860
2013						673			638			637			634			632			630			629			630			629			1			113,552
2014									710			707			702			700			698			698			698			698			—			121,923
2015												690			703			690			684			684			684			684			1			119,997
2016															669			673			663			658			658			658			2			119,793
2017																		866			889			884			783			775			6			124,713
2018																					903			910			673			642			(6)			102,784
2019																								501			475			470			13			84,536
2020																											525			512			26			87,841
2021																														502			107			71,196
總計																														$	6,307

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
事故年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	547		$	696		$	719		$	727		$	731		$	734		$	735		$	736		$	736		$	736
2013						467			590			611			622			626			627			628			628			628
2014									526			663			684			691			695			697			697			698
2015												487			645			665			674			680			681			681
2016															481			621			640			649			653			655
2017																		538			747			795			757			761
2018																					484			712			616			619
2019																								318			425			445
2020																											335			454
2021																														305
總計																														$	5,982

財產和傷亡準備金，包括IBNR準備金

本公司估計最終損失，並按事故年度分攤損失調整費用。IBNR代表估計的最終損失準備金超過案例準備金。估計最終虧損和虧損調整費用的過程是公司準備金設定的一個組成部分。已分配和未分配虧損調整費用準備金一般與虧損準備金分開設立。

損失準備金是按報告分部內的業務類別設定的。案例保留由理賠處理人針對每個單獨的理賠建立，並在處理過程中隨着新信息的瞭解而進行調整

認領。在很長一段時間內報告虧損的業務線被稱為長尾業務線。報告虧損出現得更快的業務被稱為短尾業務。該公司最短的業務範圍是房主、商業財產和汽車實物損壞。最長的尾部業務包括工人賠償、一般責任和專業責任。對於短尾業務，支付損失和案例準備金的出現是可信的，很可能預示着最終的損失。對於長尾業務，在特定事故年之後的早期階段，出現已支付損失和案例準備金的可信度較低，因此，可能不能預示最終的損失。

該公司的準備金精算師定期審查本年度和以前事故年度的準備金，使用最新的

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

索賠數據。大多數行業都使用各種精算方法和判斷來選擇估計的最終虧損和虧損調整費用。準備金的選擇酌情納入了索賠人員、定價精算師和經營管理層對報告的損失成本趨勢和其他可能影響準備金估計的因素的意見。

對於短尾和長尾業務，都使用預期損失率來記錄初始準備金。這一預期損失率是從最近幾年事故年的平均損失率開始計算的，並根據預期變化對盈利定價、虧損頻率和嚴重程度、業務組合、放棄的再保險和其他因素的影響進行調整。對於短尾線路，本事故年的IBNR最初記錄為該期間的預期損失率、該期間的賺取保費和本事故期間預計在未來歷期報告的損失比例的乘積。對於長尾線路，本事故年的IBNR準備金最初記錄為該期間的預期損失率與該期間賺取的保費減去該期間報告的損失的乘積。對於某些短尾業務，上述損失發展三角形中的IBNR金額為負值，原因是預期對已支付損失的補救和代位權回收。

當特定事故年的損失在隨後的期間出現或發展時，儲備精算師除了使用預期損失率方法外，還使用其他方法來估計最終的未償損失。這些方法主要包括付費和報告損失開發方法、頻率/嚴重程度技術和Bornhuetter-Ferguson方法(預期損失率和付費開發或報告開發方法的組合)。在任何一項業務中，給予較大權重的方法主要根據事故年份的成熟度、業務組合以及影響索賠經驗或方法的特定內部和外部影響而有所不同。準備金審查的結果是被稱為精算指標的準備金估計數。

大多數業務線都使用有償開發和報告的開發技術，但對於一些長尾的線(如一般責任)，報告的開發方法被給予了更多的權重。此外，對於長尾業務，對於未成熟的事故年份，本公司依賴預期損失率方法。頻率/嚴重性技術主要用於專業責任，也用於汽車責任。貝奎斯特-謝爾曼技術也被用於汽車責任、海運和假定再保險。對於大多數線路，已分配損失調整費用(“ALAE”，或與特定索賠相關的費用)的準備金是使用有償開發技術和ALAE與損失付款之間的關係分析的。對於通過Navigators Group業務賬簿收購的大多數線路，Loss和ALAE都是在合併的基礎上進行審查的。ULAE準備金是根據每個索賠年度的預期成本、預期索賠結案模式以及已支付的ULAE與已支付損失的比率來確定的。

已記錄的損失和損失調整費用準備金是未付損失和損失調整費用最終結算額的精算最佳估計。在應用判斷時，精算師在考慮從多個精算師得出的估計值後，選擇最佳估計值。

方法，更重視那些被認為對最終未償損失和損失調整費用更具預測性的方法。該公司不提供儲量估計的統計範圍或置信區間，由於更可信的儲備方法被賦予更大的權重，選定的最佳估計可能與使用的精算方法產生的各種估計的中點不同。

報告的累計索賠數量

對於大多數財產行和傷亡行，索賠計數表示報告索賠上的索賠特徵數，其中索賠特徵是受索賠事件影響的每個索賠人的每個單獨承保範圍。例如，一起導致兩起人身傷害索賠和一起汽車損害責任索賠的車禍，將被計入個人汽車責任三角內的三起索賠。同樣，影響一座商業建築的火災可能會導致多個索賠功能，因為可能會發生與業務中斷、結構損壞和建築物物理內容丟失相關的索賠。沒有支付損失的索賠特徵包括在報告的索賠計數中。對於某些財產和意外傷害線，例如海運和假定再保險，索賠計數代表每個報告的索賠，而不考慮功能的數量。對於假定的Bordereau業務和活頁夾上寫的業務，每個收到的Bordereau都會過帳一個索賠計數，這可能會導致多個索賠。

194

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)[1]
			(未經審計)
預留線路			第一年			第二年			第三年			第四年			第5年			第6年			第7年			8年			第9年			10年
工傷賠償			15.1		%	18.7		%	12.3		%	8.2		%	5.4		%	4.0		%	2.6		%	2.1		%	1.4		%	1.3		%
一般法律責任			2.9		%	7.8		%	14.2		%	18.2		%	16.6		%	11.2		%	6.9		%	4.5		%	3.1		%	4.8		%
海軍陸戰隊			25.3		%	31.4		%	17.5		%	8.0		%	6.6		%	3.4		%	1.9		%	3.1		%	—		%	0.7		%
包裹業務			37.4		%	21.8		%	10.4		%	8.6		%	6.2		%	3.2		%	2.1		%	1.2		%	0.4		%	0.3		%
商業地產			53.5		%	30.6		%	7.7		%	3.0		%	1.0		%	0.5		%	0.1		%	(0.1		%)	(0.1		%)	—		%
商用車責任			15.8		%	20.3		%	20.6		%	17.6		%	11.4		%	4.5		%	2.7		%	0.8		%	0.5		%	0.4		%
商用車物理損壞			88.0		%	9.7		%	(0.4		%)
專業責任			5.3		%	18.4		%	18.7		%	14.3		%	10.8		%	7.6		%	5.9		%	1.1		%	1.6		%	0.7		%
邦德			12.2		%	22.2		%	10.3		%	4.6		%	(0.2		%)	(0.5		%)	4.4		%	1.8		%	(0.2		%)	(1.6		%)
假定再保險			35.2		%	36.9		%	9.1		%	4.9		%	7.0		%	2.4		%	1.0		%	0.3		%	0.3		%	0.1		%
個人機動車責任			34.7		%	33.3		%	16.0		%	7.7		%	3.1		%	1.2		%	0.5		%	0.2		%	0.2		%	—		%
人身汽車物理損害			95.7		%	2.7		%	(0.1		%)
房主			70.7		%	23.5		%	1.4		%	0.3		%	0.6		%	0.3		%	0.1		%	0.1		%	—		%	—		%

[1]負百分比通常是由於打撈、代位權或其他回收所致。

|團體人壽、殘疾和意外事故產品

未償損失和損失調整費用負債的結轉

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
未償虧損和虧損調整費用的期初負債，毛額			$	8,233		$	8,256		$	8,445
可收回的再保險項目[1]			237			247			239
未償虧損和虧損調整費用的期初負債淨額			7,996			8,009			8,206
未付損失準備金和損失調整費用
本年度			5,021			4,511			4,385
上一年的貼現增加額			201			209			219
上一本年度發展[2]			(458)			(445)			(410)
未付損失和損失調整費用準備金總額[3]			4,764			4,275			4,194
付款
本年度			(2,631)			(2,288)			(2,277)
之前發生的年份			(2,164)			(2,000)			(2,114)
付款總額			(4,795)			(4,288)			(4,391)
未償虧損和虧損調整費用的期末負債淨額			7,965			7,996			8,009
可收回的再保險項目			245			237			247
未償虧損和虧損調整費用的期末負債，毛額			$	8,210		$	8,233		$	8,256

[1]包括累計效果調整$(1)表示對2020年1月1日通過信貸損失會計準則時記錄的ACL進行了調整。見附註1-列報基礎和重要會計政策。

[2]上一本年度發展指按貼現基準計算的上一本年度估計最終已發生虧損及虧損調整費用的變動。

[3]包括未分配虧損調整費用#美元179, $178及$178截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，分別記錄在合併經營報表中的保險運營成本和其他費用中。

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

團體人壽、傷殘和意外產品準備金，扣除再保險後，已貼現

			截至12月31日止年度，
			2021									2020									2019
未貼現金額的未付損失和損失調整費用的負債			$	8,176								$	8,380								$	8,636
折扣金額			(1,304)									(1,353)									(1,401)
未償損失負債賬面價值和損失調整費用			$	6,872								$	7,027								$	7,235
加權平均貼現率			3.3								%	3.4								%	3.4								%
貼現率範圍			2.1		%	-			8.0		%	2.1		%	-			8.0		%	2.1		%	-			8.0		%

準備金按索賠發生時的有效利率貼現，範圍為2.1% 對於根據2017年11月1日收購日的有效利率從安泰收購的壽險和傷殘準備金，至 8.0% f或公司1990年度的收購前準備金，並根據產品的不同而有所不同. 前一年的貼現累積額計算為當年的平均準備金餘額乘以加權平均貼現率。

2021年對上一年度當期儲量的重新估計

團體殘疾-上期儲量估計數減少了約#美元。380這在很大程度上是由於集團長期殘疾索賠發生率低於之前的假設，以及前一年當前索賠的強勁復甦，以及紐約帶薪探親假計劃退款。

團體人壽及意外(包括團體人壽費豁免)-上期儲量估計數減少了約#美元。65這在很大程度上是由於團體壽險保費豁免和團體意外死亡和肢解的索賠發生率低於之前的預期。

附加事故與健康-上期儲量估計數減少了約#美元。10受大流行期間索賠發生率低於先前預期的推動。

2020年對上一年當期儲量的重新估計

團體殘疾-上期儲量估計數減少了約#美元。365這在很大程度上是由於羣體長期殘疾較低的索賠發生率和前一年索賠的較高回收率，以及紐約帶薪探親假計劃的退款。

團體人壽及意外(包括團體人壽費豁免)-上期儲量估計數減少了約#美元。65這在很大程度上是由於團體人壽保費豁免中的索賠發生率低於之前的預期。

附加事故與健康-上期儲量估計數減少了約#美元。15由於上一年出現的索賠低於預期，特別是自願危重疾病和自願事故產品的索賠。

2019年對上一年度當期儲量的重新估計

團體殘疾-上期儲量估計數減少了約#美元。340主要原因是集團長期傷殘索償發生率低於先前假設，以及上一年度理賠的強勁復甦，包括將長期傷殘(“LTD”)恢復概率更新為基於較新經驗的影響。紐約帶薪探親假也經歷了優惠的申領，包括體驗退款。

團體人壽及意外(包括團體人壽費豁免)-上期儲量估計數減少了大約 $60這在很大程度上是由於團體人壽保費豁免中的索賠發生率低於之前的預期。

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

截至2021年12月31日，虧損發展與未償虧損責任和虧損調整費用的對賬

			損失和已分配損失調整費用，扣除再保險後的淨額															小計
預留線路			以三角形顯示的當前年份的累計發生			以三角形顯示的當前累計支付年數			未在三角形中顯示的當前年份的未付款項			未支付的未分配損失調整費用，扣除再保險後的淨額			折扣			未付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額			再保險及其他可追償項目			未償損失責任和損失調整費用
羣體長期殘疾			$	14,113		$	(8,219)		$	1,546		$	189		$	(1,192)		$	6,437		$	234		$	6,671
團體人壽及意外，不包括免交保費			6,323			(5,644)			163			4			(18)			828			5			833
羣體短期殘疾									124			5			—			129			—			129
豁免團體人壽保險保費									620			11			(94)			537			1			538
團體補充健康									34			—						34			5			39
集團總收益			$	20,436		$	(13,863)		$	2,487		$	209		$	(1,304)		$	7,965		$	245		$	8,210

下列損失三角形表示已發生的和已支付的索賠在保險索賠發生的年份(稱為本年)的歷史損失發展情況。三角形僅限於發生的索賠通常保留的年數。

傑出，不超過十年。短尾線代表的是通常預計在幾年內支付的索賠，上面顯示了三年的索賠發展情況。

團體長期殘疾

未貼現的已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至12月31日止年度，
						(未經審計)
併發 年			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021			IBNR 儲量			索賠 已報告
2012			$	1,829		$	1,605		$	1,539		$	1,532		$	1,530		$	1,515		$	1,504		$	1,486		$	1,479		$	1,474		$	—		35,814
2013						1,660			1,479			1,429			1,429			1,416			1,413			1,399			1,385			1,378			—			30,757
2014									1,636			1,473			1,430			1,431			1,431			1,408			1,395			1,389			—			31,927
2015												1,595			1,442			1,422			1,420			1,401			1,385			1,380			—			32,727
2016															1,651			1,481			1,468			1,437			1,417			1,409			—			33,301
2017																		1,597			1,413			1,358			1,316			1,304			1			30,902
2018																					1,647			1,387			1,309			1,277			1			28,403
2019																								1,650			1,424			1,327			5			27,375
2020																											1,686			1,407			29			25,503
2021																														1,768			881			17,132
總計																														$	14,113

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目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
						截至12月31日止年度，
						(未經審計)
當前年份			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020			2021
2012			$	108		$	483		$	708		$	835		$	933		$	1,014		$	1,080		$	1,138		$	1,185		$	1,227
2013						102			443			664			791			881			954			1,016			1,067			1,113
2014									103			448			675			801			884			960			1,025			1,079
2015												108			460			687			806			891			962			1,025
2016															112			479			705			819			907			981
2017																		109			452			658			757			842
2018																					105			447			639			743
2019																								101			454			650
2020																											100			458
2021																														101
總計																														$	8,219

團體人壽及意外保險，不包括免交保費

未貼現的已發生損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
當前年份			2019			2020			2021			IBNR儲量			已報告的索賠
2019			$	1,902		$	1,866		$	1,867		$	9		57,811
2020						2,072			2,072			21			60,509
2021									2,384			467			51,507
總計									$	6,323

累計已付損失和分攤損失調整費用，扣除再保險後的淨額
			截至12月31日止年度，
			(未經審計)
當前年份			2019			2020			2021
2019			$	1,471		$	1,830		$	1,847
2020						1,524			2,033
2021									1,764
總計									$	5,644

團體人壽保險、傷殘保險和意外保險，包括IBNR

集團福利的大部分準備金是給LTD索賠人的，他們已知是殘疾的，目前正在領取福利。為每個人計算傷殘生命儲備(“DLR”)

有限公司索賠。每項索賠的DLR是所有估計的未來福利支付的預期現值，包括對索賠回收、投資收益率和其他收入的抵消(包括社會保障福利和工人補償的抵消)的估計。估計的未來福利支付是指在恢復、死亡或福利到期之前支付的每月收入福利。索賠追回是根據年齡和診斷等索賠特徵估算的，是對通常由於索賠人重返工作崗位或被認為能夠重返工作崗位而終止的福利的估算。DLR還包括向尚未獲得LTD批准的索賠人付款的責任。在這些情況下，基於公司經驗拒絕索賠的可能性會降低未來福利的現值。對於最近因恢復而關閉的索賠，將保留DLR的一部分，以防止索賠在進一步證明殘疾時重新開庭。此外，DLR還包括估計未付索賠費用準備金。

對於IBNR索賠的當期年份，最終損失的估計是通過將完成因數應用於報告或預期的索賠金額(取決於細分市場)來進行的。IBNR代表所有報告索賠的估計最終損失減去DLR和累計支付金額。完成率是使用標準精算技術得出的，該方法使用三角形，按當前月份顯示歷史索賠計數的出現情況。這些估計數被審查是否合理，並根據當前趨勢和預計會導致索賠出現變化的其他因素進行調整。IBNR包括對未付索賠費用的估計，包括一旦報告的索賠初始設立費用的準備金。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註12-未付損失準備金和損失調整費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

對於所有產品，包括有限公司，根據產品和細分市場的不同，一般有2到12個月的時間，出現的當前年度的索賠信息還不夠可信，不足以作為IBNR預測的基礎。在這些情況下，最終損失和分攤損失調整費用是用賺取的保費乘以預期損失率來估算的。

本公司還根據團體定期人壽保險記錄未來死亡保險金的準備金，該保險單規定，在被保險人因殘疾而無法工作的情況下，免交保險費，並已滿足消除期限，通常為9個月(免交保險費準備金)。這些團體人壽保險豁免申索的死亡撫卹金準備金是為已知的殘疾申索人估計的，等於預期未來現金流出的現值(通常是死亡時應付的一筆面值加上索賠費用)，並分別估計索賠人的追回(當不支付死亡撫卹金時)和恢復或撫卹金到期前的死亡(當支付死亡撫卹金時)。保險費豁免死亡撫卹金的IBNR是用標準精算髮展方法估算的。

此外，本公司還記錄了團體定期壽險、意外死亡和肢解、短期傷殘以及其他索賠賠付期較短的團體產品的準備金。對於這些產品，準備金是使用付費或報告的精算開發方法確定的。由此產生的索賠三角形產生了完成模式和對最終損失的估計。這些業務部門的IBNR等於估計的最終虧損和虧損調整費用減去已支付或報告的索賠金額，這取決於使用的是付費開發方法還是報告開發方法。評估評估是否合理，並根據當前趨勢或其他影響發展模式的因素進行調整。

報告的累計索賠數量

對於團體人壽、傷殘和意外保險，索賠計數包括已批准、等待批准和終止的索賠，不包括被拒絕的索賠。由於索賠的性質，一名索賠人代表一個事件。

按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)
			(未經審計)
			第一年			第二年			第三年			第四年			第5年			第6年			第7年			8年			第9年			10年
羣體長期殘疾			7.5		%	25.8		%	15.7		%	8.5		%	6.3		%	5.4		%	4.5		%	3.8		%	3.3		%	2.8		%
團體人壽及意外，不包括免交保費			75.4		%	21.9		%	1.0		%

13.為未來政策利益預留資金

未來政策福利準備金的變化 [1]
			截至12月31日止年度，
			2021						2020
期初負債餘額			$	638					$	635
已招致			61						85
已支付			(94)						(85)
未實現投資損益變動			(9)						3
期末負債餘額			$	596					$	638
終止再保險可收回資產			$	22					$	28

[1]未來保單福利準備金包括由集團福利分部所包括的團體人壽保單轉換而產生的已繳足人壽保險及終身保單，以及屬於公司類別的末期結構性結算及終止融資協議負債準備金。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註14--債務

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

14.債項

本公司的長期債務證券由Hartford Financial Services Group，Inc.(“HFSG Holding Company”)發行，是HFSG Holding Company的無擔保債務，與HFSG Holding Company的所有其他無擔保和無從屬債務平價。

債務是扣除貼現和發行成本後計入的。

債務利息支出包括在分部報告的公司類別中。

發行的長期債務

			截止到十二月三十一號，
			2021			2020
循環信貸安排			$	—		$	—
高級債券和債券
2.82029年到期的票據百分比			600			600
5.952036年到期的票據百分比			300			300
6.6252040年到期的票據百分比			295			295
6.12041年到期的票據百分比			409			409
6.625債券百分比，2042年到期			178			178
4.32043年到期的票據百分比			300			300
4.42048年到期的票據百分比			500			500
3.62049年到期的票據百分比			800			800
2.92051年到期的票據百分比			600			—
次級債券
7.875債券百分比，2042年到期			600			600
3個月LIBOR+2.125債券百分比，2067年到期[1]			500			500
票據和債券總額			5,082			4,482
未攤銷貼現和發債成本[2]			(138)			(130)
債務總額			4,944			4,352
減去：當前到期日			—			—
長期債務			$	4,944		$	4,352

[1]於二零一七年四月，本公司訂立一項到期的利率互換協議2027年2月15日有效地將該債券的浮動利息支付轉換為固定利息支付，利息約為4.39%.

[2]這一金額包括$的未攤銷折扣。74及$75截至2021年12月31日和2020年12月31日，利率為6.1%的債券將於2041年到期。

2041年到期的6.1%優先票據的實際利率為7.9%。其餘票據的實際利率與所述利率沒有實質性差異。該公司產生的利息支出為#美元。234, $236及$259分別為截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度債務。

貨架註冊

2019年5月17日，該公司向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份關於潛在發行和出售債務和股權證券的自動擱置登記聲明(註冊號333-231592)。註冊聲明允許發行以下類型的證券：債務證券、次級債務證券、擔保、優先股、

普通股、存托股份、權證、股票購買合同和股票購買單位。由於哈特福德是一家知名的經驗豐富的發行人，根據1933年證券法第405條的定義，註冊聲明在提交後立即生效，哈特福德可以在註冊聲明中根據註冊聲明提供和出售無限數量的證券。三-註冊説明書的使用年限。

高級註釋

2021年9月21日，哈特福德夫婦發行了美元600於2051年9月15日到期的2.9釐優先票據(“2.9釐債券”)，淨收益約為$588，在扣除承銷折扣和費用後。利息每半年支付一次，分別於2022年3月15日開始，3月15日和9月15日到期支付。哈特福德可以選擇在任何時候全部或部分贖回2.9%的債券，贖回價格相當於以下兩者中的較大者100贖回本金的%，或根據可比期限的美國國債加全額贖回20除2.9釐債券外，債券可於到期日起計6個月內按面值贖回，另加任何應計及未付利息。

2020年3月30日，哈特福德夫婦到期償還了1美元500ITS本金5.5%高級票據。

在對Navigators Group的收購中，該公司承擔了$265面值5.75%於2023年10月15日到期的高級債券，公允價值為$284自收購之日起。

2019年8月19日，哈特福德夫婦發行了美元6002029年8月19日到期的2.8釐優先債券(“2.8釐債券”)及$800於2049年8月19日到期的3.6%優先債券(“3.6%債券”)，淨收益約為$1.3810億美元，扣除承保折扣和費用後。根據這兩種優先票據的發行，利息每半年支付一次，分別於8月19日和2月19日支付，從2020年2月19日開始。哈特福德可以選擇在任何時間全部或部分贖回2.8%的債券和3.6%的債券，贖回價格相當於較大者100根據可比到期日美國國庫券利率加一個基點的利差，贖回本金的%或彌補全部金額，加上任何應計和未支付的利息，但對於2.8%債券的到期最後3個月和3.6%債券的最後6個月到期的全部金額不適用。用於確定補償金額的可比期限美國國債利率的利差為20和25債券息率分別為2.8釐及3.6釐。

在2019年第三季度收到發行2.8%債券和3.6%債券的收益後，哈特福德夫婦償還了#美元。265在Navigators Group收購中假設的2023年到期的5.75%優先票據，以及$800哈特福德金融服務集團公司2022年到期的5.125%優先票據，並確認了債務清償損失#美元90.

2019年1月15日，哈特福德夫婦到期償還了美元413其6.0%優先債券的本金金額。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註14--債務

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

次級債券

截至2021年12月31日發行的次級債券

發行

7.875%債券

3個月倫敦銀行同業拆息+2.125釐

面值

$

600

$

500

利率，利率[1]

7.875

%

[2]

不適用

[3]

呼叫日期

4月15日， 2022

2月15日， 2022

[4]

贖回日期後的利率[2]

3個月LIBOR+5.596%

3個月LIBOR+2.125%

[5]

最終到期日

4月15日， 2042

2月12日， 2067

[1]截止贖回日的有效利率。

[2]每季度支付一次欠款。

[3]債券是在2017年2月15日的原定贖回日期發行的。利率是可變的，每季度重置一次。

[4]雖然最初的贖回日期是2017年2月15日，但與債券相關的替代資本公約禁止公司在2022年2月15日或之前贖回全部或任何部分票據，除非獲得擔保債券持有人的同意。

[5]2017年4月，該公司簽訂了一份到期的利率互換協議。2027年2月15日有效地將3個月倫敦銀行同業拆息+2.125釐債券的利息轉換為約4.39%.

這些債券是無抵押的、從屬的和較低級別的償債權利，在清算時，公司現有的和未來的所有優先債務都是無擔保的、從屬的和次要的。此外，債券實際上從屬於本公司所有子公司現有和未來的債務和其他債務，包括對投保人的義務。該等債權證並不限制本公司或本公司附屬公司招致額外債務的能力，包括債權證的優先償還權及清盤時的債務。

本公司有權在不發生違約事件的情況下，連續十年推遲支付利息。遞延利息將繼續累積，並將按當時適用的利率累積額外利息。如本公司延遲支付利息，本公司一般不得支付或贖回或購買其股本中的任何股份或其任何債務證券或擔保，而該等證券或擔保在清盤、解散或清盤時與債權證同等或次於債權證，但若干有限的例外情況除外。

在某些税務或評級機構事件發生時，7.875釐及3個月倫敦銀行同業拆息加2.125釐債券可在贖回日期前全部贖回，贖回價格相等於正贖回的本金和適用的整體金額加上任何應計及未付利息兩者中較大者。本公司可選擇於贖回日或之後贖回7.875釐及3個月倫敦銀行同業拆息加2.125釐債券，贖回本金，另加贖回日的應計及未付利息。

關於發售3個月倫敦銀行同業拆借利率加2.125%債券，公司簽訂了一份替代資本契約(“RCC”)，以使公司一個或多個指定系列債務的持有人受益，最初是公司2043年到期的4.3%債券。根據

根據RCC的規定，如果本公司在2047年2月12日(或RCC根據其條款終止的較早日期)之前的任何時間贖回債券，則只能用出售某些符合條件的替代證券的收益贖回債券。RCC還禁止本公司在2022年2月15日或之前贖回全部或任何部分票據。

2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，到2021年底，它打算停止説服或強迫銀行報告用於設定倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的信息。2021年3月5日，FCA宣佈，將在2021年12月31日之後立即停止以美元以外貨幣發佈某些LIBOR設置，並將在2021年12月31日之後立即停止發佈具有代表性的美元LIBOR設置，在2021年12月31日之後立即停止發佈為期一週和兩個月的設置，並在2023年6月30日之後立即停止發佈其餘美元設置。本公司繼續監察及評估終止倫敦銀行同業拆息對其未償還次級債券的潛在影響。

長期債務

截至2021年12月31日的長期債務到期日(按面值計算)

2022年-當前到期日			$	—
2023			$	—
2024			$	—
2025			$	—
2026			$	—
此後			$	5,082

循環信貸安排

2018年，哈特福德家族簽訂了一項750美元的高級無擔保五年期循環信貸安排(“信貸安排”)，到期日為2023年3月29日。2021年10月27日，哈特福德修訂並重述了信貸安排(修訂後的2021年信貸安排)，其中包括將貸款期限延長至2026年10月27日，包括確定LIBOR後續利率的條款，並將哈特福德的最低綜合淨值金融契約水平重置至112.5億美元(不包括AOCI)。2021年信貸安排提供高達750美元的無擔保信貸，其中包括100美元可用於支持信用證。根據2021年信貸安排：

•循環貸款可以是多種貨幣。

•美元貸款將按相當於指數利率的浮動利率計息，指數利率取決於借款類型，外加基於哈特福德信用評級的基點利差，並將不晚於2026年10月27日到期。

•信用證根據哈特福德的信用評級承擔費用，有效期不晚於2027年10月27日。

2021年信貸安排將優先債務與資本之比(不包括AOCI)限制在35%，幷包括其他習慣契約。2021年信貸安排用於一般企業用途。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註14--債務

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

截至2021年12月31日，不是借款是未償還的，不是信用證是根據2021年信貸安排簽發的，公司遵守了所有財務契約。

勞合社信用證融資

作為2019年收購Navigators Group的結果，哈特福德家族有兩項信用證融資協議：俱樂部融資和雙邊融資，用於提供勞合社的部分資本要求。截至2020年9月30日，無抵押信用證的總面值為$165和GB60百萬美元，或$78，在俱樂部貸款和國標下都是未償還的18百萬美元，或$23，是美元以下的未償還款項25雙邊融資。這些協議於2020年11月5日終止。

2020年11月5日，哈特福德夫婦與一個貸款人財團(“俱樂部貸款”)簽訂了一項新的承諾信貸安排協議。俱樂部基金有兩批，其中一批延長了#美元。104承諾額和另一批展期為1 GB85百萬(美元)115截至2021年12月31日)承諾。此外，2020年11月5日，哈特福德夫婦簽訂了一項新的未承諾美元25與貸款人的信貸安排(“雙邊安排”)。這兩個設施的使用期限都是兩年。這些安排的目的是簽發信用證，這些信用證可被勞合社視為資金，以支持Navigators Corporate Underers Limited在2021年和2022年承銷年度(以及之前的開放年度)向勞合社1221提供的承保能力。截至2021年12月31日，信用證的總面值為$104和GB68百萬美元，或$92，在俱樂部融資機制下還未償還，不是雙邊貸款項下的信用證尚未結清。

在其他契約中，俱樂部貸款和雙邊貸款包含關於哈特福德的綜合淨值和財務槓桿的財務契約，並限制了可以支持勞合社資金的信用證金額，這與勞合社的要求是一致的。截至2021年12月31日，哈特福德號遵守了這兩個設施的所有財務契約。

商業票據

2020年12月17日，董事會終止了HFSG控股公司的商業票據計劃，根據該計劃，可獲得的最高借款為#美元750.

波士頓聯邦住房貸款銀行抵押預付款

該公司的子公司哈特福德火災保險公司(“哈特福德火災”)和HLA是波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLBB”)的成員。會員資格使這些子公司能夠獲得抵押預付款，這種預付款可以是短期的，也可以是長期的，利率是固定的或可變的。FHLBB會員需要購買會員股票，並需要額外持有任何借款金額的3%或4%的會員股票。可接受的抵押品形式包括房地產支持的固定期限和抵押貸款，可以墊付的金額被限制在資產公允價值的一定百分比內，範圍從3年內到期的美國政府支持的固定期限的最高97%到5年或更長期限的A級商業抵押貸款支持的固定期限的40%。在其整合的

在資產負債表中，Hartford列出了基於資金使用而產生的墊款的負債，這些墊款以短期或長期債務的形式提供給一般公司用途，並以其他負債的形式提供墊款，以賺取增量投資收入，這與證券借貸和回購協議等其他抵押融資交易一致。康涅狄格州保險部允許哈特福德消防公司和HLA公司承諾最高可達1.310億美元和0.6在沒有事先批准的情況下，分別獲得10億美元的合格資產，以確保2022年的FHLBB預付款。質押限額按季度確定，分別基於哈特福德消防公司和HLA公司的法定承認資產、資本和盈餘。

截至2021年12月31日，有不是FHLBB設施下未償還的預付款。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註15--承付款和或有事項

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

15.承擔及或有事項

管理層對每個或有事項分別進行評估。如果損失是可能的，並且可以合理估計，則記錄損失。管理層根據其“最佳估計”確定這些或有事項的負債，或者，如果在可能的損失範圍內沒有一個數字比任何其他數字更有可能，公司將把估計負債記錄在損失範圍的低端。

訴訟

Hartford參與了在正常業務過程中出現的索賠訴訟，既作為責任保險人為針對被保險人提出的第三方索賠進行辯護或提供賠償，也作為為針對其提出的承保索賠進行辯護的保險人。哈特福德通過建立未付損失和損失調整費用準備金來核算此類活動。根據附註12，未付損失和損失調整費用準備金中討論的與性騷擾和性虐待索賠有關的不確定性，以及在以下標題為“新冠肺炎大流行業務收入保險訴訟”和“徑流石棉和環境索賠”標題下的討論中，管理層預計，在考慮到為潛在損失和辯護費用撥備後，與此類普通過程索賠訴訟有關的最終責任(如果有)將不會對哈特福德的綜合財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。

哈特福德夫婦還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些訴訟主張索賠大筆金額。除了下面描述的事情，這些訴訟還包括可能的集體訴訟，尋求州或國家類別的認證。例如，這類推定的集體訴訟指控與各種保險(如個人和商業汽車、財產、傷殘、人壽和內陸海運)有關的索賠支付不足或不當銷售或承保做法。哈特福德家族還涉及尋求懲罰性賠償的個人訴訟，例如聲稱在處理保險索賠時不守信用的索賠，或其他據稱不公平或不當的商業行為。與許多其他保險公司一樣，哈特福德夫婦也加入了石棉原告的訴訟，他們聲稱，除其他事項外，保險公司有責任保護公眾免受石棉危險的影響，保險公司在潛在的石棉案件中代表投保人提出抗辯，違反了不公平的貿易做法。管理層預計，在考慮為估計損失撥備後，與此類訴訟有關的最終責任(如果有的話)將不會對哈特福德的綜合財務狀況產生重大影響。儘管如此，考慮到某些訴訟要求的鉅額或不確定的金額，以及訴訟固有的不可預測性，某些事項的結果可能會不時對公司的經營業績或現金流量產生重大不利影響，特別是在季度或年度期間。

新冠肺炎大流行業務收入保險訴訟

與財產和意外傷害保險行業的許多其他公司一樣，從2020年4月開始，本公司的各種直接和間接子公司(統稱為“Hartford Writing

公司“)，在某些情況下，公司本身也被作為被告，根據哈特福德寫作公司出具的商業保險單，要求承保據稱因新冠肺炎傳播導致其業務關閉或暫停而造成的損失。目前已有260多起此類訴訟，其中60多起據稱是代表全國或全州範圍內的廣大投保人類別提起的。這些訴訟已經在大約34個州的州和聯邦法院提起。雖然指控各不相同，但原告通常要求申報保險範圍、數額不詳的違約損害賠償、利息和律師費。許多訴訟還聲稱，保險索賠被惡意拒絕或以其他方式違反了州法律，並尋求合同外或懲罰性賠償。一些訴訟還聲稱，哈特福德寫作公司通過收取或保留超額保費，從事了不公平的商業行為。

該公司及其子公司否認這些指控，並繼續積極為這些訴訟辯護。哈特福德寫作公司堅持認為，根據適用保險單的明確條款，對於原告據稱因新冠肺炎大流行而損失的業務收入，他們對這些訴訟沒有承保義務。雖然保單條款根據投保人業務的規模、性質和地點等不同而有所不同，但一般而言，這些訴訟中有爭議的索賠都被駁回，因為索賠人沒有發現投保物業的直接有形損害或損失，導致業務完全或部分關閉的政府命令並不是由於在投保物業附近存在任何直接有形損失或損害，也沒有按照保險單條款的要求禁止進入投保物業。此外，絕大多數有爭議的保單明確將病毒的存在、生長、擴散、傳播或活動直接或間接造成的任何損失排除在保險範圍之外，但有少數例外情況不適用於本次大流行，幷包含污染和污染排除條款，其中明確排除威脅人類健康或福利的材料造成的任何損失。

除了預測訴訟結果的固有困難外，新冠肺炎大流行業務收入保險訴訟還存在許多尚不完全清楚的不確定性和偶然性，包括最終會有多少投保人提出索賠，將提起的訴訟數量，任何州或全國類別將獲得認證的程度，以及任何此類類別的規模和範圍。原告主張的法律理論因案而異，管轄政策解釋的州法律也是如此。這些訴訟處於不同的訴訟階段；一些處於訴訟的最早階段，許多投訴正在修改中，一些已經被自願駁回，可能會重新提起訴訟，而另一些則通過有利於哈特福德寫作公司的裁決被駁回。在某些單一原告案件和集體訴訟中，證據開示正在進行中。超過40名投保人對解僱提出上訴，支持哈特福德寫作公司。哈特福德寫作公司的第一個上訴裁決是在2021年12月27日收到的，當時

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註15--承付款和或有事項

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

第二巡迴上訴法院確認了初審法院對Sentinel Ins的裁決。哈特福德寫作公司的其餘上訴處於程序的不同階段。

此外，業務收入的計算取決於各種特定於每個投保人情況的因素，在這裏，幾乎沒有原告提交損失證明或以其他方式量化或事實支持任何所謂的承保損失，而且，無論如何，本公司的經驗表明，損害賠償要求往往與對潛在損失的合理估計幾乎沒有關係。因此，管理層現在無法合理估計可能的損失或損失範圍(如果有的話)。儘管如此，考慮到大量索賠和潛在索賠、索賠金額不確定以及訴訟本身的不可預測性，不利結果(如果有的話)總體上可能會對公司的綜合經營業績產生重大不利影響。

徑流石棉與環境索賠

該公司繼續收到急症室申索個案。石棉索賠主要涉及接觸石棉或含石棉產品的人所聲稱的身體傷害。環境索賠主要涉及污染和相關的清理費用。

該公司對A&E的絕大多數風險敞口與P&C其他業務部門報告的分流A&E有關。此外，自一九八六年以來，本公司已在一般責任保單及業主保單下承保石棉及環境風險，並在商業及個人保單中申報污染責任。

在1986年之前，該公司承保了幾種不同類別的保險合約，可能包括急症室索償。首先，該公司開具了主要保單，在被保險人的責任計劃中提供第一層保險。其次，該公司承保的超額保單和保護性保單為耗盡基礎承保範圍的損失提供了更高層次的保險。第三，該公司扮演再保險人的角色，承擔其他承保主要、超額、保護傘和再保險的保險公司所承擔的部分風險。

嚴重的不確定性限制了保險公司和再保險公司估計與環境特別是石棉索賠有關的未付總損失和費用所需的最終準備金的能力。這些風險敞口的總儲備估計值的變化程度明顯大於其他更傳統的風險敞口。

就石棉風險準備金而言，造成高度不確定性的因素包括損失發展模式不充分、原告不斷擴大的責任理論、重大訴訟中固有的風險以及關於基本索賠和公司承保義務的不一致和新興的法律原則。此外，隨着時間的推移，包括本公司在內的保險公司在提出石棉索賠的速度、特定被保險人的索賠經驗以及索賠價值方面都經歷了重大變化，這使得根據過去的經驗對未來風險敞口的預測變得不確定。原告和被保險人也

尋求利用破產程序，包括“預先打包”的破產，來加速和增加保險公司的損失賠付。此外，一些投保人提出了新的保險索賠類別，總責任限額可能不適用。進一步的不確定性包括其他航空公司的破產、被保險人的破產以及與該公司為急救索賠追回再保險的能力有關的意想不到的事態發展。管理層認為，這些問題不太可能在不久的將來得到解決。

就環境風險準備金而言，導致高度不確定性的因素包括不斷擴大的針對投保人的責任和損害賠償理論、新出現的風險(如PFAS)、重大訴訟中固有的風險、關於環境索賠的存在和範圍的不一致和新出現的法律理論，以及監管機構要求的補救的範圍和複雜程度。

假設再保險申索(包括與急症室申索有關的申索)的申報模式，遠較直接申索為長。在許多情況下，需要幾個月或幾年的時間才能確定投保人自己的義務已得到履行，以及有關的再保險如何適用於此類索賠。報告再保險索賠和風險的延遲增加了估計相關準備金的不確定性。

此外，我們亦無法預測法律和立法環境的轉變及其對急症室申索服務未來發展的影響。

考慮到上述因素，該公司認為，它用來估計更傳統類型保險風險的最終索賠成本的精算工具和其他技術在估計急救風險準備金時不太準確。出於這個原因，該公司主要依靠基於風險的分析來估計這些索賠的最終成本，包括再保險總額和淨額，並定期評估新的賬户信息，以評估其潛在的A&E風險。該公司補充了這一基於風險的分析，對公司歷史上的直接直接淨虧損和已支付和報告的費用以及歷年和/或報告年度的淨虧損和已支付和報告的經驗進行了評估，以評估支付和報告的總活動所顯示的任何新的趨勢、波動或特徵。

雖然該公司認為其目前的急救準備金是適當的，但重大的不確定性限制了保險公司和再保險公司估計未付損失和相關費用所需的最終準備金的能力。因此，最終負債可能超過目前記錄的準備金，任何此類額外負債，雖然現在無法評估，但可能對哈特福德的綜合經營業績和流動性具有實質性影響。

對於第二輪的急症室，a截至2021年12月31日，公司報告為$604淨石棉和環境儲量。此外，該公司還記錄了一筆$365在經濟上讓給尼科的其他負債中的遞延收益，但收益直到後來才在收益中確認。雖然該公司相信其目前的徑流急症室儲備是適當的，但重大的不明朗因素限制了我們估計未付款項所需的最終儲備的能力。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註15--承付款和或有事項

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

損失及相關費用。因此，最終負債可能超過目前記錄的準備金，任何此類額外負債，雖然目前無法合理評估，但可能對哈特福德的綜合經營業績和流動性產生重大影響。

本公司與Nico簽訂的A&E ADC再保險協議，實質上為2016年及之前意外年度的所有A&E儲備發展項目提供再保險，包括商業航線和個人航線中包含的徑流A&E儲備和A&E儲備。急症室藝發局的承保限額為$。1.5比公司截至2016年12月31日的現有A&E淨儲備高出約50億美元1.7十億美元。截至2021年12月31日，本公司已產生1,015在根據與NICO簽訂的A&E ADC條約下割讓的急症室儲備的累積不利發展中，剩下$485可用於未來不利淨儲備開發的覆蓋範圍(如果有的話)。2016年及之前事故年度急症室索賠的累積不利發展最終可能超過$1.5在此情況下，超過條約限額的任何不利發展都將作為收益的費用由本公司吸收。在這些情況下，這些費用的影響可能會對公司的綜合經營業績和流動性產生重大影響。有關A&E ADC的更多信息，請參閲附註12，未支付損失和損失調整費用準備金.

資金不足的承付款

截至2021年12月31日，該公司的未償還承諾總額為$2.4億美元，其中1.6十億美元主要承諾為有限合夥企業和其他替代投資提供資金，合夥企業可能會在承諾期內調用這些資金，為購買新投資和合夥企業費用提供資金。有限合夥企業的購買投資和其他替代投資的資金由普通合夥人或經理酌情決定，並可隨時要求。此外，$185在未償還承付款中，有一半涉及主要與私人債務和股權證券有關的各種供資義務。剩餘未償還承付款#美元679與抵押貸款有關。在$2.4未償還承付款總額為10億美元，382與公司可無條件取消的抵押貸款承諾有關。

擔保基金和其他與保險有關的評估

在所有州，獲準辦理某些類別保險的保險公司都必須成為擔保基金的成員。在大多數州，如果在該州承保任何此類保險的保險公司破產，擔保基金可以評估其成員支付破產保險公司的承保索賠。評估是根據每個成員在該州破產保險人所從事的保險類別的書面保費中所佔的比例進行的。任何一年的評估通常限制在一或二每年保費的百分比取決於所在的州。一些州允許會員保險公司通過向投保人收取附加費或通過全額或部分保費税收抵消來收回支付的評估，而另一些州則允許通過費率申報過程收回評估。

擔保基金和其他與保險有關的評估的負債在評估可能、能夠合理估計以及公司有義務支付強制評估或可能評估的事件發生時應計。擔保基金和其他保險相關評估的負債不會貼現，並作為其他負債的一部分計入綜合資產負債表。截至2021年12月31日和2020年12月31日，負債餘額為$74及$83，分別為。截至2021年12月31日和2020年12月31日，不是與擔保基金或其他與保險有關的評估有關的保費税收抵扣。

衍生承諾

該公司的某些衍生品協議包含與簽訂衍生品協議的個人法人機構由國家公認的統計機構設定的財務實力評級相關的條款。如果法人的財務實力低於某些評級，衍生協議的交易對手在某些情況下可以終止協議，並要求立即結算根據每項受影響的雙邊協議交易的所有未償還衍生品頭寸。

結算金額由根據每項協議交易的衍生工具倉位淨額釐定。如果終止權利由對手方行使，可能會增加相關成本，降低對手方與法人進行交易的意願，從而影響法人進行套期保值活動的能力。截至2021年12月31日，所有具有信用風險相關或有特徵且處於淨負債狀態的衍生工具的公允價值合計為$。52法人已經為其提供了#美元的抵押品。50在正常的業務過程中。根據截至2021年12月31日的衍生品合同條款，穆迪或標普下調當前財務實力評級將不需要額外的資產作為抵押品。這一要求可能會因我們套期保值活動的變化或合同條款的變化而發生變化。如果需要，我們將提供的額外抵押品的性質主要是美國國庫券、美國國庫券和政府機構證券。

擔保

在將業務或實體出售給第三方的正常過程中，本公司已同意賠償買方因違反有關所出售業務或實體的陳述和擔保或本公司和/或其子公司的契諾和義務而在交易結束後產生的損失。這些義務通常受到合同或法律實施(如訴訟時效)所界定的各種時間限制。在某些情況下，最大潛在義務受到合同限制，而在其他情況下，這種限制並未具體規定或適用。該公司預計不會為這些擔保支付任何款項，也不承擔與這些擔保相關的任何責任。

哈特福德已保證及時支付其前人壽和年金業務簽發的某些人壽、意外和健康以及年金合同下的合同索賠，其中大部分擔保合同是在1990年至

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目錄			附註15--承付款和或有事項

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

1997年(“塔爾科特保證”)。在2018年5月出售人壽和年金業務後，買方賠償了本公司在擔保下產生的任何責任。Talcott的擔保僅涵蓋合同義務，但其他方面對未來最大潛在付款沒有限制。在2020年1月1日之前，公司沒有記錄負債，因為根據塔爾科特擔保支付任何款項的可能性微乎其微。在2020年1月1日採納新的信貸損失指引後，本公司估計有限責任公司為#美元。25。欲瞭解更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。

LCL的計算方法是，擔保合同下的估計應付金額乘以違約概率和違約情況下的損失金額。違約概率由簽發合同的適用保險公司的信用評級指定，並基於通過多個經濟週期估計的類似期限的負債的歷史保險業違約。信用評級是最新的，並且

前瞻性地考慮各種經濟結果。由於年金佔已發行合同的大部分，考慮到違約因素造成的損失是基於對年金投保人從破產房地產資產中收回的歷史研究。該公司的風險敞口預計將在包括一個以上經濟週期的一段時間內耗盡。

該公司評估Talcott擔保所需的LCL時考慮了當前的經濟環境以及類似於估算抵押貸款ACL的方法的宏觀經濟情景。請參閲附註6-投資。在2020年，LCL增加到$26主要是由於新冠肺炎的影響越來越大。在2021年期間，LCL下降到$25主要反映有擔保合同項下的估計應付金額減少，以及與先前假設相比減輕了新冠肺炎的預期影響。本公司從未經歷過這種性質的財務擔保虧損，我們相信虧損風險微乎其微。

16.公平

股權回購計劃

2020年12月，董事會批准了一項價值為#美元的股權回購計劃。1.52021年1月1日至2022年12月31日期間的10億美元。董事會將這一授權增加了#美元。12021年4月為10億美元，到2021年4月5002021年10月，使總回購授權達到$3.0到2022年12月31日。在截至2021年12月31日的一年中，哈特福德夫婦回購了$1.7億(25.9百萬股)普通股。根據剩餘的股權回購授權進行任何股份回購的時間取決於幾個因素，包括公司證券的市場價格、公司的資本狀況、任何回購對公司財務實力或信用評級的影響的考慮、公司的禁售期以及其他考慮因素。

在哈特福德之前的$1.0本公司於2019年2月經董事會批准並於2020年12月31日到期的10億股份回購計劃，2.7百萬和3.4百萬股，價值$150及$200分別在截至2020年和2019年的年度內。

優先股

本公司擁有傑出的13.8百萬股存托股份，每股相當於本公司持有的6.0%G系列非累積永久優先股(“優先股”)股份的千分之一權益，清算優先權為$25,000每股(相當於$)25.00每股存托股份)。優先股是永久性的，沒有到期日。股息在宣佈時入賬。如果宣佈分紅，則應在每年2月、5月、8月和11月的第15天支付季度拖欠股息。如果在最近完成的股息期內沒有宣佈和支付或支付優先股的所有流通股的股息，不是哈特福德的普通股可以支付或宣佈分紅，哈特福德不得購買、贖回或以其他方式收購其普通股。

優先股可根據公司的選擇權在當日或之後贖回全部或部分優先股2023年11月15日贖回價格為$25,000每股，加上可歸因於本股息期的未支付股息。在2023年11月15日之前，優先股可以根據公司的選擇權在以下時間內全部贖回，但不能部分贖回90(A)評級機構事件發生的天數，贖回價格等於$25,500每股，加上在評級機構改變其用於向優先股等證券分配股權信用的標準的情況下可歸因於本股息期的未支付股息；或(B)贖回價格等於$的監管資本事件25,000每股，加上在資本監管機構(如州保險監管機構)改變或提議改變資本充足率規則的情況下，可歸因於當前股息期的未支付股息。

資本購買計劃(CPP)認股權證

CPP權證於2009年發行，是美國財政部根據2008年緊急經濟穩定法案建立的計劃的一部分。CPP認股權證於2019年6月26日到期。

公司宣佈普通股股息超過門檻，觸發了公司與紐約梅隆銀行的認股權證協議中的一項條款，導致CPP認股權證的行使價和每行使的認股權證可交付的股票數量(“認股權證股票編號”)得到調整。CPP搜查令演習1.9在截至2019年12月31日的年度內，8.750至$8.836。行權價是由本公司扣留在行使認股權證時可發行的普通股數目，該數目相等於行使認股權證的總行使價格的價值，而該總行使價格是參考本公司普通股在行使認股權證並向認股權證代理人遞交通知的交易日的收市價而釐定的。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註16--股權

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

法定結果

哈特福德家族的美國國內保險子公司按照適用的州保險部門規定或允許的法定會計慣例編制其法定財務報表，這些會計慣例與美國公認會計原則有很大不同。規定的法定會計實務包括NAIC的出版物，以及國家法律、法規和一般行政法規。法定財務報表和根據美國公認會計原則編制的財務報表之間的差異在國內和國外司法管轄區有所不同。主要不同之處在於，法定財務報表不反映遞延保單收購成本和限制遞延所得税，在特別盈餘賬户內確認追溯再保險的遞延收益，而不是將其確認為其他負債，主要使用NAIC為壽險準備金規定的利率和死亡率假設，通常以攤銷成本計入債券，並在扣除再保險後列報再保險資產和負債淨額。就報告而言，法定資本和盈餘統稱為“法定資本”。

美國法定淨收入

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
團體福利保險子公司			$	32		$	310		$	513
財產和意外傷害保險子公司			1,774			1,598			1,391
總計			$	1,806		$	1,908		$	1,904

美國法定資本

			截止到十二月三十一號，
			2021			2020
團體福利保險子公司			$	2,410		$	2,601
財產和意外傷害保險子公司			11,914			10,795
總計			$	14,324		$	13,396

監管資本要求

該公司在美國的保險公司註冊地規定了基於風險的資本(“RBC”)要求。這些規定提供了一種方法，可以根據保險公司的規模和風險狀況，衡量保險公司支持其整體業務運營所需的最低法定資本數額。低於特定觸發點或比率的公司被歸類在一定的水平內，每個水平都需要具體的糾正措施。該公司所有運營保險子公司的RBC比率都超過了適用保險法規所要求的最低水平。

與美國保險監管機構採用的RBC比率類似，本公司運營所在的國際司法管轄區的監管機構通常為保險公司設定最低償付能力要求。該公司所有的國際保險子公司都希望

將資本水平維持在高於適用監管機構要求的最低水平。

股息限制

其保險子公司向HFSG控股公司支付的股息受保險法規的限制。該公司的主要保險子公司總部設在美國和英國。

根據康涅狄格州的保險控股公司法，康涅狄格州註冊的保險公司支付股息是有限的。這些法律規定，宣佈或支付任何股息，連同在過去12個月內作出的其他股息或分派，超過(I)項中較大者，須通知州保險專員並經其批准。10保險人截至上一年十二月三十一日的法定投保人盈餘的%或(Ii)上一年度的淨收益(如該公司是人壽保險公司，則為淨收益)，兩者均根據法定保險會計原則釐定。此外，如果在康涅狄格州註冊的保險公司的任何股息超過該保險公司的賺取盈餘，則需要事先獲得康涅狄格州保險專員的批准。

在紐約註冊的財產意外傷害保險公司，包括Navigators Insurance Company(“NIC”)和Navigators Specialty Insurance Company(“NSIC”)，在沒有通知和州保險專員批准的情況下，通常不得在任何12個月期間從賺取的盈餘中支付股息，超過以下兩者中的較低者：(I)截至最近提交的財務報表，保險公司法定投保人盈餘的10%，或(Ii)調整後淨投資收入的100%，如定義相同

勞合社辛迪加的公司成員可向其母公司支付股息，但不得超過勞合社(下稱“勞合社”)資本金要求，並受英國公司法規定的限制，從辛迪加分配的可用利潤不得超過勞合社(“勞合社”)的資本要求。FAL是根據Solvency II資本充足率模型(管理英國註冊保險公司的當前監管框架)下辛迪加的償付能力資本要求，加上勞合社的具體經濟資本評估確定的。在英國註冊的保險公司可以從其法定利潤中向母公司支付股息，但須受英國公司法和償付能力II的限制。

哈特福德保險子公司註冊成立(或被視為商業所在地)的其他司法管轄區的保險控股公司法律通常對股息的支付有類似(儘管在某些情況下限制更多)的限制。除法定派息限制外，本公司在釐定附屬公司的股息時，亦會考慮其他項目。這些考慮因素包括但不限於子公司的預期收益和資本金、監管資本要求、單個運營公司的流動性要求，還取決於新冠肺炎對我們業務的影響程度、運營結果、財務狀況和流動性。

2021年，該公司獲得了295來自人類白細胞抗原的紅利和美元165來自哈特福德基金。此外，HFSG控股公司

207

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註16--股權

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

收到$1.12021年P&C子公司的淨股息為10億美元，其中不包括美元150隨後支付給P&C子公司的P&C股息和50與哈特福德控股公司(“HHI”)欠哈特福德火災保險公司的公司間票據利息相關的P&C股息。

公司的財產和意外傷害保險子公司的股息能力為#美元。2.02022年為10億美元，其中1.3至$1.4預計2022年淨股息將達到10億美元。

HLA的股息能力為$2412022年，帶着$175至$200預計2022年的股息。

目前對HFSG控股公司向其股東支付股息的能力沒有限制。

受限淨資產

該公司的保險子公司淨資產為#美元。16.9根據美國公認會計準則(U.S.GAAP)確定的10億美元，在2021年12月31日未經監管部門事先批准，被限制向HFSG控股公司付款。

17.所得税

所得税費用

該公司及其子公司在美國聯邦司法管轄區以及各州和外國司法管轄區(視情況適用)提交所得税申報單。所得税前收入包括國內業務收入#美元。2,910, $2,222及$2,644截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，海外業務的收入(虧損)為(14), $(102) and $(84)截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度。

所得税費用

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
所得税費用(福利)
當前-美國聯邦政府			$	486		$	410		$	8
外國			2			—			—
總電流			488			410			8
延期-美國聯邦政府			49			(20)			476
外國			(6)			(7)			(9)
延期總額			43			(27)			467
所得税總支出			$	531		$	383		$	475

所得税税率對賬

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
按美國聯邦法定税率計提的税收撥備			$	608		$	445		$	538
免税利息			(40)			(46)			(56)
增加遞延税額估值免税額			9			9			2
出售業務			(5)			(8)			—
法人壽險收益			(22)			(6)			(11)
税收抵免			(9)			(5)			—
結轉福利			—			(5)			—
税法變更			(8)			(6)			—
其他			(2)			5			2
所得税撥備			$	531		$	383		$	475

遞延税金

綜合資產負債表上的遞延税項資產和負債反映了資產和負債的財務報告和計税基礎之間的差異造成的税收後果。

該公司主要支付作為保單收購成本計入的保費的非所得税州税。州所得税為1美元。4, $3及$5分別為截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，並計入其他費用。哈特福德家族沒有記錄國家遞延税金，包括來自國家經營虧損結轉的遞延税金淨資產，因為本公司預計不會通過利用這些州税收優惠賺取國家應納税收入。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註17--所得税

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

遞延税項資產(負債)

			截止到十二月三十一號，
			2021			2020
遞延税項資產
損失準備金和税收優惠			$	386		$	312
未賺取保費準備金及其他與承保有關的準備金			406			384
與投資有關的項目			8			125
僱員福利			225			282
淨營業虧損結轉			29			11
其他			—			34
遞延税項資產總額			1,054			1,148
估值免税額			(7)			(4)
遞延税項資產，扣除估值免税額後的淨額			1,047			1,144
遞延税項負債
遞延收購成本			(129)			(120)
投資未實現淨收益			(428)			(758)
其他應計折舊和攤銷資產			(216)			(220)
其他			(4)			—
遞延税項負債總額			(777)			(1,098)
遞延税金淨資產			$	270		$	46

截至2021年12月31日，該公司的海外淨營業虧損為1美元。29其估值免税額為#美元。7已經成立了。雖然海外淨營業虧損(“NOL”)沒有到期，但這項評估反映了本公司近期在該等特定司法管轄區產生足夠應税收入的能力的不確定性。

管理層已根據税務性質及司法管轄權評估其遞延税項資產的估值撥備需要。在作出評估時，管理層考慮了未來應課税暫時性差異沖銷、不包括沖銷暫時性差異和結轉的未來應納税所得額、未結轉年度應納税所得額以及管理層認為審慎和可行的其他税務籌劃策略。

不確定的税收狀況

未確認的税收優惠的前滾

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
期初餘額			$	15		$	14		$	14
毛加-本期税額狀況			6			1			—
訴訟時效失效			(5)			—			—
期末餘額			$	16		$	15		$	14

未確認税收優惠的全部金額，如果確認，將影響釋放期間的實際税率。公司確認了$5該公司之前未確認的税收優惠與2018年出售的人壽和年金業務的單獨資產賬户的股息相關。這項負債受税務賠償協議約束，在訴訟時效失效時，包括在其他資產中的相應應收賬款已減記。

其他税務事項

2021年6月10日，英國頒佈了2021年金融法案，其中包括將公司税率從19%提高到25%，從2023年4月1日起生效。2021年，該公司記錄了#美元的税收優惠。8這反映了税率變化對其英國子公司遞延税項資產和負債的估計效益。

2010年3月27日，作為應對新冠肺炎疫情的商業刺激方案的一部分，美國政府頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案。CARE法案建立了新的税收條款，包括但不限於：(1)2018、2019年和2020年產生的淨營業虧損的五年結轉；(2)加快退還替代最低税收抵免結轉；以及(3)追溯變化，允許某些可折舊財產加速折舊。

截至2020年12月31日止年度，本公司錄得税項優惠$11與預計Navigators Group 2019年收購前納税申報表的虧損結轉有關，以追回前幾年按35%的前法定税率繳納的税款，其中#美元6是根據CARE法案的非保險結轉條款。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司錄得税項優惠$5及$8與出售歐洲大陸業務的税基超出公認會計準則有關。請參閲附註22-業務處置。

本公司的聯邦所得税審計已完成至2013年，本公司目前沒有接受任何開放年度的聯邦所得税審查。訴訟時效在2017納税年度結束，但在開放納税年度使用的NOL結轉除外。管理層相信，本公司的綜合財務報表已就所有未完税年度因税務審查及其他與税務有關的事宜而可能導致的任何潛在調整撥備足夠的撥備。

公司在合併財務報表中將利息和罰金(如果適用)歸類為所得税費用。公司確認淨利息收入為#美元。1, $1及$1截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。本公司擁有不是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的應付利息。本公司並不相信其於任何未完税年度會受到任何懲罰，因此並無記錄任何應計罰款。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註18-累積其他全面收入

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

18.累計其他綜合收益的變動和重新分類

截至2021年12月31日的年度扣除税項後AOCI的變化

			中的更改
			固定期限未實現淨收益			ACL固定到期日的未實現虧損			現金流量套期保值工具的淨收益(虧損)			外幣折算調整			養老金和其他退休後計劃調整			奧奇， 税後淨額
期初餘額			$	2,834		$	(2)		$	12		$	43		$	(1,717)		$	1,170
更改類別前的保監處			(1,307)			—			28			(3)			219			(1,063)
從AOCI重新分類的金額			(234)			—			(36)			—			70			(200)
保監處，税前			(1,541)			—			(8)			(3)			289			(1,263)
所得税優惠(費用)			323			—			2			1			(61)			265
税後淨額保監處			(1,218)			—			(6)			(2)			228			(998)
期末餘額			$	1,616		$	(2)		$	6		$	41		$	(1,489)		$	172

AOCI在截至2020年12月31日的一年中的税後淨額變化

			中的更改
			固定期限未實現淨收益			ACL固定到期日的未實現虧損			現金流量套期保值工具的淨收益(虧損)			外幣折算調整			養老金和其他退休後計劃調整			奧奇， 税後淨額
期初餘額			$	1,684		$	(3)		$	9		$	34		$	(1,672)		$	52
更改類別前的保監處			1,627			1			30			11			(117)			1,552
從AOCI重新分類的金額			(171)			—			(26)			—			60			(137)
保監處，税前			1,456			1			4			11			(57)			1,415
所得税優惠(費用)			(306)			—			(1)			(2)			12			(297)
税後淨額保監處			1,150			1			3			9			(45)			1,118
期末餘額			$	2,834		$	(2)		$	12		$	43		$	(1,717)		$	1,170

截至2019年12月31日的年度扣除税項後AOCI的變化

			中的更改
			固定期限未實現淨收益			OTTI 虧損在 保監處			現金流套期保值工具的淨收益			外幣折算調整			養老金和其他退休後計劃調整			奧奇， 税後淨額
期初餘額			$	24		$	(4)		$	(5)		$	30		$	(1,624)		$	(1,579)
更改類別前的保監處			2,275			1			28			5			(104)			2,205
從AOCI重新分類的金額			(174)			—			(10)			—			43			(141)
保監處，税前			2,101			1			18			5			(61)			2,064
所得税優惠(費用)			(441)			—			(4)			(1)			13			(433)
税後淨額保監處			1,660			1			14			4			(48)			1,631
期末餘額			$	1,684		$	(3)		$	9		$	34		$	(1,672)		$	52

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註18-累積其他全面收入

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

從AOCI重新分類

AOCI			從AOCI重新分類的金額									合併操作報表中受影響的行項目
			截至2021年12月31日止的年度			截至2020年12月31日的年度			截至2019年12月31日的年度
固定期限未實現淨收益
固定到期日，AFS			$	234		$	171		$	174		已實現淨收益(虧損)
			234			171			174			税前合計
			49			36			37			所得税費用
			$	185		$	135		$	137		淨收入
現金流套期保值工具的淨收益
利率互換			$	—		$	—		$	2		已實現淨收益(虧損)
利率互換			41			29			4			淨投資收益
利率互換			(10)			(7)			1			利息支出
外幣掉期			—			(1)			—			已實現淨收益(虧損)
外幣掉期			5			5			3			淨投資收益
			36			26			10			税前合計
			8			5			2			所得税費用
			$	28		$	21		$	8		淨收入
養老金和其他退休後計劃調整
攤銷先前服務信用			$	7		$	7		$	7		保險經營成本和其他費用
精算損失攤銷			(77)			(67)			(50)			保險經營成本和其他費用
			(70)			(60)			(43)			税前合計
			(15)			(13)			(9)			所得税費用
			(55)			(47)			(34)			淨收入
從AOCI重新分類的總金額			$	158		$	109		$	111		淨收入

19.僱員福利計劃

投資儲蓄計劃

公司幾乎所有的美國員工都有資格參加哈特福德投資和儲蓄計劃，根據該計劃，指定的繳款可以投資於各種投資，包括最多10在一隻主要由哈特福德家族普通股組成的基金中持有%的股份。該公司的捐款包括以下非選擇性捐款：2.0符合條件的薪酬的%，以及最高可達1美元對1美元的等額貢獻6.0員工在每個薪資期支付的合格薪酬的百分比。該公司還維持着一個非合格儲蓄計劃，即哈特福德超額儲蓄計劃，與員工薪酬相關的美元對美元的匹配繳款超過了符合税務條件的投資和儲蓄計劃下可以提供的合格補償金額。員工的合格補償包括加班費和獎金，但投資儲蓄計劃和超額儲蓄計劃的總和限制在$1每年一次。這些計劃到哈特福德的總費用大約是

$147, $153及$156截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。

此外，哈特福德還為公司國際子公司的某些員工建立了固定繳費養老金計劃。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的幾年裏，哈特福德夫婦為這些計劃付出的成本微不足道。

退休後福利計劃

固定收益養老金計劃- 該公司為美國員工維持哈特福德退休計劃，這是一項美國合格固定收益養老金計劃(“美國養老金計劃”)，基本上涵蓋了2013年1月1日之前聘用的所有美國員工。該公司還維持不合格的養老金計劃，以提供以前累積的超過國內收入法限制的退休福利，以及加拿大的固定福利養老金計劃。加在一起，非-

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註19-僱員福利計劃

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

合格的和加拿大的固定福利計劃被稱為“其他養老金計劃”。

美國養老金計劃包括兩個福利公式，這兩個公式都被凍結：最終平均工資公式(其所有應計項目自2008年12月31日起停止)和現金餘額公式(其福利應計項目自2012年12月31日起停止)，儘管現有現金餘額公式賬户餘額將繼續計息。截至2012年12月31日作為參與者的員工，如果他們繼續工作，將繼續獲得關於其凍結的應計福利的既得抵免。現金餘額計劃的計息利率為10年期美國國庫券平均年收益率或3.3%中的較大者。哈特福德超額養老金計劃I和哈特福德超額養老金計劃II也被凍結，這兩個計劃是公司針對某些高薪員工的非合格超額養老金福利計劃。

集團退休人員健康計劃- 公司為符合條件的退休員工提供一定的醫療和人壽保險福利。公司的醫療福利繳費是退休人員退休日期和服務年限的函數。此外，該計劃對某些退休人員設定了美元上限，限制了公司的平均繳費。哈特福德已經預付了一部分醫療保健義務，在這種預付資金可以在税收有效的基礎上完成的情況下。從2017年1月1日開始，對於參加退休PPO醫療計劃的65歲及以上退休人員，公司將通過向健康報銷賬户繳費來為醫療和牙科醫療福利成本提供資金，覆蓋的個人可以從醫療保健交易所獲得各種保險計劃。從2002年1月1日起，公司補貼的退休醫療、退休牙科和退休人壽保險福利將被取消，這些福利適用於在2002年1月1日或之後在公司原定聘用日期的員工。該公司還修改了退休後醫療、牙科和人壽保險計劃，不再為2014年1月1日或之後退休的員工提供補貼保險。

假設

根據與公司對員工的養老金和其他退休後義務相關的會計原則

根據其各項福利計劃，本公司須作出大量假設，以計算每期的相關負債及開支。在固定收益養老金計劃和團體退休人員健康計劃下，對養老金和其他退休後支出影響最大的兩個經濟假設是貼現率和計劃資產的預期長期回報率。假設的貼現率和收益率曲線是基於與預期負債現金流的到期日概況一致的高質量固定收益投資。根據所有可用的市場和行業信息，確定2.91%和2.72%是截至2021年12月31日的適當貼現率，分別用於計算公司的美國養老金計劃和其他退休後義務。

預期長期回報率考慮了不同歷史時期的實際複合回報率。該公司還考慮了與養老金義務的特點相關的不同時期的投資波動性、持續時間和總回報，這些都受到公司勞動力人口結構的影響。此外，對於養老金計劃，公司預計將分配大約73固定收益證券和27%的非固定收益證券(全球股票、對衝基金和私人市場替代產品)，以得出預期的長期回報率。對於其他退休後計劃，公司預計將分配約70固定收益證券和30%的非固定收益證券。基於這些分析，管理層確定長期回報率假設為5.40%和4.90截至2021年12月31日和2021年12月31日的年度，公司的美國養老金計劃和其他退休後債務分別為%6.00%和5.60截至2020年12月31日的年度，公司的美國養老金計劃和其他退休後債務分別為%。為了確定公司2022年的支出，公司假設計劃資產的預期長期回報率為5.10%和4.80分別用於公司的美國養老金計劃和其他退休後義務。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註19-僱員福利計劃

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

計算福利義務和確認淨額時使用的假設

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
用於確定福利義務的加權平均假設
折扣率：
美國養老金計劃			2.91		%	2.65		%	3.33		%
其他養老金計劃			2.83		%	2.51		%	3.23		%
其他退休後福利			2.72		%	2.36		%	3.15		%
現金餘額計劃的利息貸記利率			3.30		%	3.30		%	3.30		%
用於確定淨定期收益成本的加權平均假設：
折扣率：
美國養老金計劃			2.66		%	3.33		%	4.35		%
其他養老金計劃			2.52		%	3.25		%	4.28		%
其他退休後福利			2.36		%	3.15		%	4.23		%
計劃資產的預期長期回報率：
美國養老金計劃			5.40		%	6.00		%	6.45		%
其他養老金計劃			2.90		%	3.90		%	4.50		%
其他退休後福利			4.90		%	5.60		%	6.00		%
假定醫療費用趨勢比率
65歲以前的醫療費用趨勢率			7.00		%	7.00		%	7.00		%
65後醫療費用趨勢率			不適用			不適用			不適用
假定成本趨勢率下降的比率(最終趨勢率)			4.50		%	4.50		%	4.50		%
利率達到最終趨勢利率的年份			2033			2033			2033

債務和資金狀況

下表列出了計劃資產的福利義務和公允價值的期初餘額和期末餘額的對賬，以及公司固定福利養老金和退休後醫療保健和人壽的資金狀況

保險福利計劃。提供合格美國養老金計劃、其他養老金計劃(包括非合格計劃和加拿大養老金計劃)和其他退休後福利的信息。

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註19-僱員福利計劃

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

債務和資金狀況

			美國養老金計劃									其他養老金計劃									養老金計劃總額									其他退休後福利
			截至12月31日止年度，
			2021			2020						2021			2020						2021			2020						2021			2020
福利義務的變更
福利義務--年初			$	4,409		$	4,060					$	466		$	438					$	4,875		$	4,498					$	220		$	223
服務成本			4			4						—			—						4			4						—			—
利息成本			87			115						9			12						96			127						3			6
計劃參與者的繳費			—			—						—			—						—			—						11			11
精算損失(收益)			(7)			8						2			4						(5)			12						1			(2)
假設的更改			(96)			399						(11)			38						(107)			437						(5)			16
已支付的福利和費用			(187)			(177)						(26)			(26)						(213)			(203)						(33)			(34)
外匯調整			—			—						(1)			—						(1)			—						—			—
福利義務-年終[1]			$	4,210		$	4,409					$	439		$	466					$	4,649		$	4,875					$	197		$	220
計劃資產的變更
計劃資產公允價值-年初			$	4,346		$	3,899					$	17		$	15					$	4,363		$	3,914					$	63		$	75
計劃資產實際收益率			338			566						(1)			2						337			568						4			6
僱主供款[2]			—			70						—			—						—			70						7			5
已支付的福利[3]			(187)			(177)						(1)			—						(188)			(177)						(23)			(23)
已支付的費用			(30)			(12)						—			—						(30)			(12)						—			—
計劃資產公允價值-年終			$	4,467		$	4,346					$	15		$	17					$	4,482		$	4,363					$	51		$	63
資金狀況--年終			$	257		$	(63)					$	(424)		$	(449)					$	(167)		$	(512)					$	(146)		$	(157)
綜合資產負債表中確認的金額
其他資產			$	257		$	—					$	—		$	—					$	257		$	—					$	—		$	—
其他負債			$	—		$	(63)					$	(424)		$	(449)					$	(424)		$	(512)					$	(146)		$	(157)

[1]截至2021年12月31日和2020年12月31日，累計受益義務等於預計受益義務。

[2]2020年，僱主對美國合格固定收益養老金計劃的繳費是可自由支配的，以現金支付，不包括公司普通股的繳費。

[3]支付的其他退休後福利是從公司預先出資的信託基金支付的非關鍵員工退休後醫療福利。

2021年美國養老金計劃假設的變化主要包括一美元109養卹金福利的福利義務減少，原因是貼現率從2.65截至2020年12月31日的估值百分比2.91截至2021年12月31日的估值百分比。2020年的假設變化包括$395養卹金福利的福利義務增加，原因是貼現率從3.33截至2019年12月31日的估值百分比2.65截至2020年12月31日的估值百分比。

2021年其他養老金計劃的假設變化主要包括#美元。12養卹金福利的福利義務減少，原因是貼現率從2.51截至2020年12月31日的估值百分比2.83截至2021年12月31日的估值百分比。2020年的假設變化包括$39養卹金福利的福利義務增加，原因是貼現率從3.23截至2019年12月31日的估值百分比2.51截至2020年12月31日的估值百分比。

現金餘額計劃養老金福利義務是$414及$443分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

上表所列總養老金計劃的資產公允價值，以及因此而產生的資金狀況，不包括#美元的資產。210及$186截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別由拉比信託基金持有，並指定用於其他養老金計劃。這些資產不符合計劃資產的條件；但是，這些資產可用於支付某些退休、終止和在職參與者的福利。這些資產可供公司的一般債權人在破產時使用。拉比信託資產包括股權和固定收益投資。如果將這些拉比信託基金的公允價值包括在上表中，養老金計劃的總資產應該是$。4,692及$4,549截至2021年12月31日和2020年12月31日，總養老金計劃的資金狀況將為43和$(326)分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

下表提供了包括美國養老金計劃和其他養老金計劃在內的養老金計劃的淨定期成本(收益)和其他全面收入的組成部分以及AOCI的彙總視圖。淨定期成本(收益)在合併經營報表的保險運營成本和其他費用中確認。

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合併財務報表附註(續)

淨定期成本(收益)

			養老金福利									其他退休後福利
			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019			2021			2020			2019
服務成本			$	4		$	4		$	4		$	—		$	—		$	—
利息成本			96			127			159			3			6			8
計劃資產的預期回報率			(205)			(215)			(226)			(3)			(4)			(4)
攤銷先前服務信用			—			—			—			(7)			(7)			(7)
精算損失攤銷			69			60			44			8			7			6
淨定期成本(收益)			$	(36)		$	(24)		$	(19)		$	1		$	2		$	3

在其他全面收益(虧損)中確認的金額

			養老金福利									其他退休後福利
			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019			2021			2020			2019
精算損失攤銷			$	69		$	60		$	44		$	8		$	7		$	6
攤銷先前服務信用			—			—			—			(7)			(7)			(7)
本年度產生的淨收益(虧損)			214			(106)			(88)			5			(11)			(18)
前期服務成本(積分)			—			—			—			—			—			2
總計			$	283		$	(46)		$	(44)		$	6		$	(11)		$	(17)

累計其他綜合收益(虧損)税前金額，尚未確認為定期收益淨成本的組成部分

			養老金福利									其他退休後福利
			截止到十二月三十一號，
			2021			2020			2019			2021			2020			2019
淨虧損			$	(1,815)		$	(2,098)		$	(2,052)		$	(124)		$	(136)		$	(132)
以前的服務積分			—			—			—			54			60			67
總計			$	(1,815)		$	(2,098)		$	(2,052)		$	(70)		$	(76)		$	(65)

養老金計劃資產

投資戰略與目標配置

美國養老金計劃的總體投資戰略是在謹慎的投資組合風險和多樣化的約束下，產生總投資回報，為當前和預期的未來福利義務提供充足的資金。在資產管理方面，美國養老金計劃的監督責任在於哈特福德養老金投資委員會，該委員會由個人組成，其職責包括建立總體目標和制定投資政策；選擇適當的投資選項和範圍；選擇合格的服務提供商，如投資經理和投資顧問；定期審查資產配置組合和資產配置目標；以及監測業績，以確定是否實現了回報率目標，以及政策和指導方針是否得到遵守。養老金投資委員會採取了一條降低風險的下滑路徑，減少了對股權證券和另類資產的目標配置，並隨着時間的推移增加了對固定收益證券的配置，以應對美國養老金計劃資金狀況的改善。本公司認為，資產配置

決策將是決定美國養老金計劃長期表現的唯一最重要的因素。

目標資產配置

			養老金計劃						其他退休後計劃
			最低要求			極大值			最低要求			極大值
股權證券			3		%	23		%	—		%	45		%
固定收益證券			69		%	77		%	55		%	100		%
另類資產			—		%	28		%	—		%	—		%

不同資產類別之間不同的市場表現，以及下滑路徑背景的變化，可能會不時導致資產配置偏離理想的資產配置區間。資產配置組合是定期審查的。如果確定需要進行資產配置組合再平衡，未來的投資組合增加和撤資將在必要時首先使用，以使配置處於戰術範圍內，然後再跨投資組合轉移資產。

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美國養老金計劃投資於投資組合，包括混合基金和合夥企業，由關聯和非關聯經理管理，以獲得對新興市場、股票、對衝基金和其他另類投資的敞口。這些投資組合包括多個資產類別，反映了美國養老金計劃的當前需求、美國養老金計劃的投資偏好和風險承受能力以及所需的多元化程度。這些資產類別包括公開交易的股票、債券和另類投資，由現金和現金等價物、股票證券、債務證券、資產支持的個人投資組成。

證券、抵押貸款和對衝基金。對衝基金投資代表了一種多元化的合作投資組合，其投資策略多種多樣。

此外，除了某些其他投資外，該公司還使用美國國債期貨合約和美國國債條帶，在存續期疊加計劃中調整美國養老金計劃資產的存續期，以更好地匹配福利義務的存續期。

按公允價值計算的養老金計劃資產

			截至2021年12月31日															截至2020年12月31日
資產類別			1級			2級			3級			總計						1級			2級			3級			總計
短期投資：			$	120		$	29		$	—		$	149					$	75		$	25		$	—		$	100
固定收益證券：
公司			—			2,333			42			2,375						—			2,303			39			2,342
RMBS			—			98			—			98						—			41			1			42
美國國債			23			169			—			192						—			47			—			47
外國政府			—			38			2			40						—			16			9			25
CMBS			—			56			4			60						—			30			—			30
其他固定收益[1]			—			185			1			186						—			137			—			137
按揭貸款			—			—			202			202						—			—			161			161
股權證券：
國內			237			—			—			237						513			—			—			513
國際			121			—			—			121						271			—			—			271
公允價值層次中按公允價值計算的養老金計劃總資產[2]			$	501		$	2,908		$	251		$	3,660					$	859		$	2,599		$	210		$	3,668
其他投資，按資產淨值計算[3]:
私募市場替代方案												572															451
對衝基金												199															224
按公允價值計算的養老金計劃總資產			$	501		$	2,908		$	251		$	4,431					$	859		$	2,599		$	210		$	4,343

[1]包括ABS、市政債券和CDO。

[2]不包括$51及$20截至2021年和2020年12月31日，分別扣除不受本披露要求影響的投資應收賬款，因為它們是賬面金額接近公允價值的正常業務過程中的貿易應收賬款。

[3]按每股資產淨值或等價物計量且未在公允價值層次中分類的投資。

下表提供了美國養老金計劃資產的公允價值第三級前滾，其中重大不可觀察到的投入(“第三級”)在公允價值計量中經常使用。美國養老金計劃將金融工具的公允價值歸類在3級以內，如果沒有可觀察到的市場

在缺乏活躍市場的情況下，如果用於確定公允價值的一項或多項重要投入是基於美國養老金計劃自己的假設，那麼這些工具就不能作為基準。因此，下表中的損益包括由於可觀察因素和不可觀察因素造成的公允價值變動。

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使用重大不可觀察輸入的養老金計劃資產公允價值計量(第3級)
資產			公司			RMBS			外國政府			按揭貸款			其他[1]						總計
截至2021年1月1日的公允價值			$	39		$	1		$	9		$	161		$	—					$	210
已實現收益(虧損)，淨額			—			—			—			(3)			—						(3)
未實現收益變動，淨額			—			—			—			—			—						—
購買			6			—			—			55			5						66
聚落			—			—			—			—			—						—
銷售額			(5)			—			(7)			(11)			—						(23)
轉入3級			2			—			—			—			—						2
轉出級別3			—			(1)			—			—			—						(1)
截至2021年12月31日的公允價值			$	42		$	—		$	2		$	202		$	5					$	251
截至2020年1月1日的公允價值			$	27		$	—		$	1		$	131		$	1					$	160
已實現收益(虧損)，淨額			—			—			—			—			(1)						(1)
未實現收益變動，淨額			1			—			—			4			1						6
購買			14			1			9			32			—						56
聚落			—			—			—			—			—						—
銷售額			(3)			—			—			(6)			—						(9)
轉入3級			—			—			—			—			—						—
轉出級別3			—			—			(1)			—			(1)						(2)
截至2020年12月31日的公允價值			$	39		$	1		$	9		$	161		$	—					$	210

[1]“其他”包括美國公債、其他固定收益和CMBS投資.

在截至2021年12月31日的年度內，轉進(轉出)3級的主要原因是出現或缺乏市場可觀察信息，以及重新評估定價投入的可觀測性。

在截至2020年12月31日的年度內，調入和(調出)3級的主要原因是出現或

缺乏市場可觀測信息，重新評估定價投入的可觀測性。

只有不到一美元1截至2021年12月31日和2020年12月31日，包括在美國養老金計劃資產中的公司普通股。

其他按公允價值計算的退休後計劃資產

			截至2021年12月31日															截至2020年12月31日
資產類別			1級			2級			3級			總計						1級			2級			3級			總計
短期投資			$	1		$	—		$	—		$	1					$	2		$	—		$	—		$	2
固定收益證券：
公司			—			11			—			11						—			16			—			16
RMBS			—			7			—			7						—			9			—			9
美國國債			1			13			—			14						—			16			—			16
外國政府			1			—			—			1						—			—			—			—
CMBS			—			—			—			—						—			1			—			1
其他固定收益			—			1			—			1						—			2			—			2
股權證券：
大盤股			16			—			—			16						17			—			—			17
按公允價值計算的其他退休後計劃資產總額			$	19		$	32		$	—		$	51					$	19		$	44		$	—		$	63

曾經有過不是截至2021年12月31日和2020年12月31日，其他退休後福利計劃資產中包括的公司普通股。

風險集中

為了將風險降至最低，養老金計劃保留了一份允許和禁止投資的清單。此外，養老金計劃對允許的投資選項有一定的集中度限制和投資質量要求。

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目錄			附註19-僱員福利計劃

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合併財務報表附註(續)

允許的投資包括美國股權、國際股權、另類資產和包括衍生品工具在內的固定收益投資。允許的衍生工具包括期貨合約、期權、掉期、貨幣遠期、上限或下限，可用於控制風險或提高回報，但不會用於槓桿目的。

明確禁止購買的證券包括但不限於：哈特福德家族發行的股票或固定收益工具(作為被動管理策略的一部分在公開市場購買的股權證券除外)、只做多投資組合中任何類型的賣空、涉及使用保證金的非衍生證券、槓桿浮動和反向浮動(包括貨幣市場義務)、自然資源不動產，如石油、天然氣或木材和貴金屬。

除了美國政府和某些得到美國政府完全信任和信用支持的美國政府機構外，養老金計劃沒有任何實質性的單一發行人的集中風險敞口。

預期僱主供款

該公司沒有美國合格固定收益養老金計劃2022年所需的最低資金繳費。該公司尚未確定是否以及在多大程度上，

2022年可能會向美國合格的固定收益養老金計劃繳費。該公司將在2022年期間監測美國合格固定收益養老金計劃的資金狀況，以做出這一決定。

福利支付

截至2021年12月31日，預計未來10年將從養老金和其他退休後計劃中支付的福利金額

			養老金福利			其他退休後福利
2022			$	228		$	20
2023			234			18
2024			240			16
2025			250			15
2026			249			14
2027 - 2031			1,265			56
總計			$	2,466		$	139

20.股票補償計劃

公司基於股票的薪酬計劃如下所述。為滿足基於股票的補償而發行的股票可以通過授權但未發行的股票、公司在國庫中持有的股票或在公開市場購買的股票獲得。2021年、2020年和2019年，公司通過國庫發行股票，滿足股權補償.

Hartford在授予日根據獎勵的估計公允價值衡量股票薪酬，並在必要的服務期內以直線基礎確認扣除估計沒收後的費用。以股票為基礎的補償費用包括在合併經營報表中的保險經營成本和其他費用中，具體如下：

基於股票的薪酬費用

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
基於股票的薪酬計劃費用			$	128		$	116		$	125
所得税優惠			(22)			(20)			(21)
已授予、已行使和已過期的獎勵的超額税收優惠			(6)			(1)			(6)
扣除税後的股票薪酬計劃費用總額			$	100		$	95		$	98

該公司沒有將基於股票的薪酬的任何成本資本化。截至2021年12月31日，與未確認的非既得性獎勵相關的總補償成本為#美元。71，預計將在加權平均期間內確認2好幾年了。

庫存計劃

除以下所述的子公司股票計劃和員工股票購買計劃外，未來的股票獎勵可能會根據哈特福德2020股票激勵計劃(“股票激勵計劃”)授予。股票激勵計劃規定以非限制性或激勵性股票期權、股票增值權、績效股票、限制性股票或限制性股票單位的形式授予獎勵，或任何其他形式的基於股票的獎勵。在2020年股票計劃中可能向公司員工和第三方服務提供商發行的最高股票數量，取決於2020年股票計劃中規定的調整10-股票激勵計劃的年限

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目錄			附註20-股票薪酬計劃

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合併財務報表附註(續)

是以下各項的總和11,250,000股票，任何在2020年2月29日之後註銷的股票，加上任何用於預扣税款的股票。如果早先獎勵股票計劃下的任何獎勵被沒收、終止、退還、交換、到期而未行使，或以現金代替股票(包括實現預扣税款)或淨髮行數量少於獎勵數量的股票，則受獎勵的股票(或其相關部分)應可用於股票獎勵計劃下的獎勵，且該等股票應增加至最高限額。截至2021年12月31日，有9,667,290可供未來發行的股票。

根據股票激勵計劃授予的獎勵的公允價值於授予日計量，並在獎勵的歸屬期間按比例支出，一般情況下3好幾年了。對於給予符合退休資格的員工的股票期權獎勵，公司在比所述歸屬期間更短的時間內確認支出，因為員工在退休時獲得加速歸屬，因此歸屬期間被認為是非實質性的。從2017年開始，擁有限制性股票單位和績效股票的員工在滿足一定的退休資格標準後，將獲得更快的獎勵。

股票期權獎勵

根據股票激勵計劃，授予的期權的行權價至少等於

授予日公司的普通股，期權的最長期限不超過10好幾年了。期權通常可以在一段時間內行使三年開始一年自授予之日起生效。

該公司使用基於格子/蒙特卡洛的混合期權估值模型(“計劃估值模型”)，該模型將提前行使期權的可能性納入估值中。計劃估值模型還結合了公司的歷史終止和行使經驗，以確定期權價值。

計劃估值模型納入了投入的假設範圍，這些範圍如下所示。波動率的期限結構通常是利用交易所交易期權的隱含波動率、公司股票的歷史波動性和其他因素構建的。該公司使用歷史數據在計劃估值模型中估計期權的行使和員工離職，並通過將受贈人劃分為一系列行為隊列並分別對每個隊列進行公平估值來適應員工偏好和風險承受能力的變化。授予期權的預期期限來自期權計劃估值模型的輸出，在數學意義上代表期權預期未償還的時間段。期權合同期限內的無風險利率以授予時生效的美國固定到期日國債收益率曲線為基礎。

股票期權估值假設

			截至12月31日止年度，
			2021									2020									2019
預期股息收益率			2.8%									2.6%									2.5%
預期年化現貨波動率			34.1		%	-			43.0%			22.2		%	-			36.2%			20.7		%	-			36.7%
加權平均年化波動率			39.4%									30.9%									29.3%
無風險即期匯率			0.03		%	-			1.4%			1.3		%	-			1.6%			2.4		%	-			2.6%
預期期限			6.4年份									6.6年份									5.9年份

股票激勵計劃下的不合格股票期權活動

			選項數量 (單位：千)			加權 平均值 行權價格			加權 平均值 剩餘 合同 術語			集料 內在價值
			截至2021年12月31日止的年度
年初未償還款項			6,693			$	45.54
授與			930			$	51.87
練習			(1,137)			$	39.51
沒收			(51)			$	53.03
過期			—			$	—
年終未清償債務			6,435			$	47.46		5.7			$	139
未償還、完全歸屬和預期歸屬			6,385			$	47.42		5.7			$	138
可在年底行使			4,749			$	45.67		4.7			$	111

總內在價值是指公司在該期間最後一個交易日的收盤價超過行權價格的價值乘以已發行或可行使的期權數量。合計內在價值不包括零值或負值的股票期權的影響。

內在價值。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內授予的期權的加權平均授予日每股公允價值為$14.88, $12.97及$11.71，分別。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的幾年中，哈特福德夫婦獲得了45, $3，及$24，分別，

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目錄			附註20-股票薪酬計劃

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合併財務報表附註(續)

現金來自行使的股票期權。哈特福德夫婦承認了#美元的税收優惠。4, $0，及$2分別關於截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度行使的股票期權。截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度內行使的期權總內在價值為28, $2，及$16，分別為。

股票大獎

根據股票激勵計劃授予的股票獎勵和已發行股票包括限制性股票單位和績效股票。績效股票在以下範圍內支付0%至200基於在年末實現特定業績目標而初始授予的股份數量的百分比三年對於2021年的撥款，根據針對女性和有色人種高管級別角色的預定2023年代表目標的結果，修改後的撥款將根據結果將最終績效提高或降低10%。從2017年開始，績效股票將在員工退休資格日期或三年內較早的時候授予。

2020年前授予的不取決於市場條件的業績股票獎勵的估值等於授予日公司普通股的市場價格減去沒有股息的折扣。2021年和2020年授予的績效股票獎勵不取決於市場條件，其估值等於授予當天公司普通股的市場價格。這些沒有市場條件的業績股票獎勵的股票補償費用是基於根據所實現的業績水平預期授予的獎勵數量的當前估計，因此，隨着對業績的新估計可用，在業績期間可能會發生變化。

其他績效股票獎勵或部分績效股票獎勵的市場狀況基於公司在一段時間內相對於一組同行公司的總股東回報三年自授予之日起生效。這些業績股票獎勵的股票補償費用是基於授予日估計的預期獎勵數量，因此不會因估計業績的變化而改變。本公司採用風險中性的蒙特卡羅計劃估值模型，該模型包含到期時間、本公司與同業公司的隱含波動性、本公司與同業公司之間的相關性以及利率。

關於股東總回報業績股票的假設

			截至12月31日止年度，
			2021									2020									2019
普通股波動性			37.3%									19.6%									19.4%
同行公司的平均波動率			27.0		%	-			49.0%			18.0		%	-			31.0%			16.0		%	-			27.0%
同行公司的平均相關係數			67.0%									51.0%									50.0%
無風險即期匯率			0.2%									1.2%									2.4%
術語			3.0年份									3.0年份									3.0年份

220

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註20-股票薪酬計劃

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

總股票獎勵

股票激勵計劃下的非既得股獎勵活動

			限售股單位						業績股
			股份數量 (單位：千)			加權平均 授予日期 公允價值			股份數量 (單位：千)			加權平均 授予日期 公允價值
非既得股			截至2021年12月31日止的年度
年初未歸屬			3,866			$	52.58		790			$	54.82
授與			1,628			$	52.13		419			$	56.09
基於績效的調整，淨額									225			$	60.67
既得			(1,160)			$	52.72		(624)			$	56.44
沒收			(303)			$	51.30		(45)			$	52.89
年終未歸屬			4,031			$	52.45		765			$	52.53

除上表所列非既有股份外，還有相關非既得股息等值股份。與限制性股票單位有關的非既有股息等值股份的數量為209千和186截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別為1000股，與業績股相關的非既有股息等值股份數量為30千和11截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別為1000人。股利等值股份的歸屬條款與限制性股票單位和履約股份相同。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，授予的限制性股票單位每股加權平均公允價值為$。52.13, $54.64及$50.49，分別為。加權平均資助額-

截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度內授予的每股績效股票的公允價值為$56.09, $55.62及$54.07，分別為。

於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度內，歸屬股份的總公平價值為$105, $73及$102分別基於實際或估計的性能因素。“公司”就是這麼做的。不在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內支付現金以結算股票補償。

子公司股票計劃

2013年，公司建立了類似於股票激勵計劃的子公司股票補償計劃，不同之處在於獎勵非上市子公司股票作為補償。這個

公司確認的股票薪酬計劃費用為$11, $11及$11在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，分別用於附屬股票計劃。當員工獲得附屬股票時，公司確認非控股股權。員工不得向本公司以外的任何人出售既得附屬股票，本公司有權酌情決定回購的股票數量。因此，附屬股票被歸類為股權，因為它不是強制贖回的。截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司回購美元16, $10及$8，分別在附屬股票中。

員工購股計劃

該公司發起哈特福德員工股票購買計劃(“ESPP”)。根據這項計劃，哈特福德的合格員工以#%的折扣率購買公司的普通股。5發行期最後一個交易日每股市場價的%。因此，該計劃是一項非補償性計劃。員工通過從提供期間開始時選擇的工資扣減購買數量可變的股票。該公司最多可出售15,400,000根據員工持股計劃，向符合條件的員工發放股票。截至2021年12月31日，有3,544,674可供未來發行的股票。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，199,173股票，340,653共享，以及213,472股票分別被出售。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度裏，哈特福德夫婦獲得了13, $13及$11，分別以現金形式從本計劃下的銷售中獲得。

21.租契

哈特福德擁有房地產和設備的運營租約。截至2021年12月31日和2020年12月31日的使用權資產為167及$209分別計入綜合資產負債表中的財產和設備淨額。截至2021年12月31日和2020年12月31日的租賃負債為$184及$221分別計入綜合資產負債表中的其他負債。可變租賃成本包括可變利率租賃的利率變化

主要用於汽車。2021年，可變租賃成本為$4在Hartford Next項下報告的租賃終止的重組和其他成本(更多信息見附註23-重組和其他成本)，不包括在租賃費用的組成部分中。

221

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註21-租約

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

租賃費用的構成

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
經營租賃成本			$	45		$	52		$	49
短期租賃成本			—			—			2
可變租賃成本			2			—			1
轉租收入			(3)			(5)			(5)
包括在保險運營成本和其他費用中的總租賃成本			$	44		$	47		$	47

補充經營租賃信息

			截至12月31日止年度，
			2021			2020			2019
經營租賃的營業現金流(截至12個月)			$	46		$	54		$	50
以新的經營租賃負債換取的使用權資產			3			49			42
加權-經營租賃的平均剩餘租期(以年為單位)			6年份			7年份			6年份
經營租賃加權平均貼現率			3.0		%	3.1		%	3.5		%

截至2021年12月31日的經營租賃負債到期日

			經營租約
2022			$	42
2023			40
2024			31
2025			23
2026			18
此後			46
租賃付款總額			200
減去：租賃付款對現值的折扣			16
租賃總負債			$	184

22.業務處置

出售歐洲大陸業務

2021年12月29日，該公司完成了對其歐洲大陸業務的出售，價格約為$11，扣除交易成本。歐洲大陸業務的完整出售包括設計為單筆交易的多項安排。歐洲大陸業務包括在商業航線部分。收入和收益對該公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的綜合經營業績並不重要。

這次出售造成了大約$的損失。21及$48分別為截至2021年12月31日和2020年12月31日的税前淨利得(虧損)，在綜合經營報表中記錄在已實現淨收益(虧損)內。該公司還記錄了出售#美元的相關所得税優惠。5及$18，税後虧損為$16及$30，分別為截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

總對價減去銷售成本為$11根據2024年底確定的2020年及之前事故年度理賠所需的最終金額與目前估計的記錄儲量相比，可能會發生變化。

或有對價的公允價值估計為#美元。0並可能導致對價的增加或減少，這取決於最終損失的發展情況。未來期間或有代價估計公允價值的任何變化都將增加或減少該期間的估計銷售損失。

222

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註22-業務處置

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

公司向買方轉讓的與出售相關的主要資產和負債類別

			賬面價值截至
			結業			2020年12月31日[1][2]
資產
投資和現金			$	150		$	142
再保險可追回款項及其他			13			35
持有待售資產總額			163			177
負債
未付虧損和虧損調整費用			81			84
未賺取的保費			19			31
其他負債			52			43
持有待售負債總額			$	152		$	158

[1]截至2020年12月31日，出售集團的估計公允價值為14根據預計收到的對價減去銷售成本。在出售集團內，截至2020年12月31日，固定期限投資和短期投資(按公允價值經常性計量)的公允價值為#美元。84，其中$1是基於相同資產和美元在活躍市場的報價83是基於重要的可觀察到的輸入。出售集團剩餘的公允價值減去出售成本為($70)，它是使用重要的不可觀察的輸入在非循環的基礎上測量的。有關更多信息，請參閲注5-公允價值計量。

[2]歸類為持有待售資產和負債。

23.重組和其他成本

考慮到需要提高成本效益和競爭力，同時加強我們向代理商和客户提供的體驗，該公司於2020年7月30日宣佈了一項名為Hartford Next的運營轉型和成本降低計劃。Hartford Next旨在通過減少公司員工、對信息技術(IT)的投資以進一步提高我們的能力以及其他活動來降低年度保險運營成本和其他費用。預計到2023年底，這些活動將基本完成。

與裁員和專業費用有關的解僱福利包括在綜合經營報表中的重組和其他費用中，未支付的重組費用包括在合併經營報表中的其他負債中。

公司的綜合資產負債表。截至2021年12月31日的年度，應計遣散費減少了$25由於最近經歷了比預期更高的自願自然減員。在2021年12月31日之後，公司預計將產生額外成本，包括使用權資產攤銷和其他租賃退出成本、停用應用程序的其他IT成本以及其他費用。重組和其他總成本預計約為#美元。130，税前，並將在公司部門報告中確認。未來期間的估計重組和其他費用不包括與房地產整合計劃相關的所有費用，因為這些計劃仍在最後敲定。

税前重組和其他成本
			在截至2020年12月31日的年度內發生的費用			在截至2021年12月31日的年度內產生			截至2021年12月31日累計發生			預計發生的總金額
遣散費福利			$	73		$	(25)		$	48		$	48
它的成本			2			9			11			21
專業費用和其他費用			29			17			46			61
税前總重組和其他成本			$	104		$	1		$	105		$	130

223

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			合併財務報表和明細表索引
目錄			附註23--重組和其他費用

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

合併財務報表附註(續)

應計重組和其他成本
			截至2021年12月31日的年度
			遣散費福利及相關費用			它的成本			專業費用和其他費用						總重組和其他費用負債
期初餘額			$	54		$	—		$	—					$	54
已招致			(25)			9			17						1
付款			(11)			(9)			(17)						(37)
期末餘額			$	18		$	—		$	—					$	18

應計重組和其他成本
			截至2020年12月31日的年度
			遣散費福利及相關費用			它的成本			專業費用和其他費用						總重組和其他費用負債
期初餘額			$	—		$	—		$	—					$	—
已招致			73			2			29						104
付款			(19)			(2)			(29)						(50)
期末餘額			$	54		$	—		$	—					$	54

224

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第四部分--附表一.投資摘要--對關聯公司的其他投資

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表I

投資摘要-不包括對附屬公司的投資

(單位：百萬)

			截至2021年12月31日
投資類型			成本			公允價值			金額為 它顯示在資產負債表上
固定期限
債券和票據
美國政府及政府機構和當局(擔保和贊助)			$	5,706		$	5,881		$	5,881
州、市和政治分區			7,473			8,257			8,257
外國政府			883			910			910
公用事業			1,917			2,050			2,050
所有其他公司債券			15,827			16,657			16,657
所有其他抵押貸款支持證券和資產支持證券			8,982			9,092			9,092
總固定到期日，可供出售			40,788			42,847			42,847
股權證券
普通股
工業、雜項和所有其他			1,509			1,509			1,509
不可贖回優先股			585			585			585
股權證券總額，按公允價值計算			2,094			2,094			2,094
按揭貸款[1]			5,412			5,576			5,383
其他投資			370			375			375
短期投資			3,697			3,697			3,697
對合夥企業和信託基金的投資			3,353						3,353
總投資			$	55,714					$	57,749

[1]按揭貸款成本不包括信貸損失準備金(“ACL”)#美元。29。欲瞭解更多信息，請參閲表V--估值和合格賬户。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第四部分--附表II哈特福德金融服務集團公司的簡明財務信息

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表II

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)的簡明財務信息。

(註冊人)

(單位：百萬)

			截止到十二月三十一號，
濃縮資產負債表			2021			2020
資產
固定到期日，可供出售，按公允價值計算(攤銷成本為#美元)174及$127)			$	173		$	127
其他投資			12			20
短期投資			1,732			1,678
現金			—			—
對關聯公司的投資			22,546			22,986
遞延所得税			430			493
未攤銷發行成本			3			2
其他資產			344			66
總資產			$	25,240		$	25,372
負債與股東權益
應付聯屬公司的淨額			$	1,820		$	1,757
長期債務			4,944			4,352
其他負債			633			707
總負債			7,397			6,816
股東權益總額			17,843			18,556
總負債和股東權益			$	25,240		$	25,372

簡明財務報表應當與合併財務報表及其附註一併閲讀。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第四部分--附表II哈特福德金融服務集團公司的簡明財務信息

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表II

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)的簡明財務信息。(續)

(註冊人)

(單位：百萬)

			截至12月31日止年度，
簡明經營報表和全面收益表			2021			2020			2019
淨投資收益			$	2		$	9		$	50
已實現淨收益(虧損)			(1)			(2)			3
總收入			1			7			53
利息支出			234			236			255
債務清償損失			—			—			68
其他費用(收入)			(2)			(8)			15
總費用			232			228			338
所得税前虧損和子公司收益			(231)			(221)			(285)
所得税費用(福利)			(51)			(39)			(60)
子公司盈利前收益(虧損)			(180)			(182)			(225)
子公司的收益			2,545			1,919			2,310
淨收入			2,365			1,737			2,085
其他全面收益(虧損)-母公司：
現金流套期保值工具淨損益變動			24			(28)			(24)
固定期限未實現淨損益變動			(1)			(1)			5
養卹金和其他退休後計劃調整的變化			224			(36)			(35)
其他綜合收益(虧損)，扣除子公司其他綜合收益前的税前淨額			247			(65)			(54)
子公司其他綜合收益(虧損)			(1,245)			1,183			1,685
其他全面收益(虧損)合計			(998)			1,118			1,631
綜合收益總額			$	1,367		$	2,855		$	3,716

簡明財務報表應當與合併財務報表及其附註一併閲讀。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第四部分--附表II哈特福德金融服務集團公司的簡明財務信息

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表II

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)的簡明財務信息。(續)

(註冊人)

(單位：百萬)

			截至12月31日止年度，
現金流量表簡明表			2021			2020			2019
經營活動
淨收入			$	2,365		$	1,737		$	2,085
債務清償損失			—			—			68
從子公司收到的股息			1,277			995			18
子公司淨收入中的權益			(2,545)			(1,919)			(2,310)
已實現淨虧損(收益)			1			2			3
經營性資產和負債變動			36			504			640
經營活動提供的現金			1,134			1,319			504
投資活動
短期投資淨收益(支付)			(54)			(802)			1,731
以下項目的銷售/到期/預付收益：
固定期限，可供出售			25			311			478
股權證券，按公允價值計算			—			124			—
購買以下產品的付款：
固定期限，可供出售			(74)			(128)			—
衍生品的淨付款			38			(57)			(33)
為收購業務支付的金額			—			—			(2,098)
從子公司返還的資本(對子公司的出資)			530			386			(20)
投資活動提供(用於)的現金			465			(166)			58
融資活動
發行債券所得款項			588			—			1,376
償還債務			—			(500)			(1,278)
收購庫存股			(1,702)			(150)			(200)
根據激勵和股票薪酬計劃淨髮行(返回)股票			25			(21)			(6)
普通股支付的股息			(489)			(461)			(436)
優先股派息			(21)			(21)			(21)
用於融資活動的現金			(1,599)			(1,153)			(565)
現金淨增(減)			—			—			(3)
現金-期初			—			—			3
現金-期末			$	—		$	—		$	—
現金流量信息的補充披露
支付的利息			$	214		$	232		$	255

簡明財務報表應當與合併財務報表及其附註一併閲讀。

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第IV部分-附表III補充保險信息

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表III

補充保險信息

(以百萬計)

細分市場			延期保單 採購成本			未付虧損和虧損調整費用			未來政策福利儲備			未賺取的保費			其他 投保人 應付資金和福利
截至2021年12月31日
商業線路			$	742		$	26,906		$	—		$	5,693		$	—
個人專線			101			1,844			—			1,459			—
財產和意外傷害其他業務			—			2,699			—			2			—
團體福利			31			8,210			399			40			426
哈特福德基金			7			—			—			—			—
公司			—			—			197			—			261
整合			$	881		$	39,659		$	596		$	7,194		$	687
截至2020年12月31日
商業線路			$	641		$	25,058		$	—		$	5,081		$	—
個人專線			103			1,836			—			1,506			—
財產和意外傷害其他業務			—			2,728			—			2			—
團體福利			38			8,233			420			40			415
哈特福德基金			7			—			—			—			—
公司			—			—			218			—			286
整合			$	789		$	37,855		$	638		$	6,629		$	701

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第IV部分-附表III補充保險信息

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表III

補充保險信息

(單位：百萬)

細分市場			掙來 保費， 手續費收入及其他			網絡 投資收益			收益，損失 和損失 調整費用			攤銷 延期保單 採購成本			保險 運營中 成本和 其他 費用 [1]			淨書面保費[2]
二零二一年十二月三十一日
商業線路			$	9,586		$	1,502		$	6,044		$	1,398		$	1,747		$	10,041
個人專線			3,066			157			1,864			230			678			2,908
財產和意外傷害其他業務			—			75			202			—			9			—
團體福利			5,687			550			4,612			40			1,413			—
哈特福德基金			1,189			5			—			12			913			—
公司			40			24			7			—			325			—
整合			$	19,568		$	2,313		$	12,729		$	1,680		$	5,085		$	12,949
二零二零年十二月三十一日
商業線路			$	8,941		$	1,160		$	5,929		$	1,397		$	1,683		$	8,969
個人專線			3,123			157			1,466			244			663			2,936
財產和意外傷害其他業務			—			55			258			—			10			—
團體福利			5,536			448			4,137			50			1,348			—
哈特福德基金			989			4			—			14			773			—
公司			102			22			15			1			415			9
整合			$	18,691		$	1,846		$	11,805		$	1,706		$	4,892		$	11,914
本年度的2019年12月31日
商業線路			$	8,326		$	1,129		$	5,192		$	1,296		$	1,776		$	8,452
個人專線			3,318			179			2,185			259			702			3,131
財產和意外傷害其他業務			2			84			21			—			12			—
團體福利			5,603			486			4,055			54			1,352			—
哈特福德基金			999			7			—			12			813			—
公司			146			66			19			1			431			12
整合			$	18,394		$	1,951		$	11,472		$	1,622		$	5,086		$	11,595

[1]包括利息支出、債務清償損失、重組和其他成本、再保險交易損失和無形資產攤銷。

[2]根據S-X規則不包括人壽保險。

230

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第IV部-附表IV再保險

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表IV

再保險

(單位：百萬)

			毛收入 金額			割讓金額			假設 從其他 公司			網絡 金額			百分比 金額的 假設 以網為單位
截至2021年12月31日止的年度
有效人壽保險			$	1,112,333		$	22,814		$	21,230		$	1,110,749		2		%
保險收入
財產和意外傷害保險			$	13,204		$	1,277		$	568		$	12,495		5		%
人壽保險和年金			2,367			25			46			2,388			2		%
意外和健康保險			3,296			79			82			3,299			2		%
保險總收入			$	18,867		$	1,381		$	696		$	18,182		4		%
截至2020年12月31日的年度
有效人壽保險			$	1,134,390		$	19,055		$	20,373		$	1,135,708		2		%
保險收入
財產和意外傷害保險			$	12,551		$	1,173		$	540		$	11,918		5		%
人壽保險和年金			2,251			24			207			2,434			9		%
意外和健康保險			2,994			72			180			3,102			6		%
保險總收入			$	17,796		$	1,269		$	927		$	17,454		5		%
截至2019年12月31日的年度
有效人壽保險			$	879,496		$	18,483		$	254,739		$	1,115,752		23		%
保險收入
財產和意外傷害保險			$	12,010		$	936		$	416		$	11,490		4		%
人壽保險和年金			1,739			25			807			2,521			32		%
意外和健康保險			2,383			66			765			3,082			25		%
保險總收入			$	16,132		$	1,027		$	1,988		$	17,093		12		%

231

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目錄			合併財務報表和明細表索引

第IV部分-附表V.估值及合資格賬目

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

附表V

估值和合格賬户

(單位：百萬)

			天平 1月1日， [1]			增加(減少) 成本和 費用						核銷/ 付款/ 其他			天平 十二月三十一日，
2021
可供出售的固定期限信貸損失準備金(“ACL”)			$	23		$	(4)					$	(18)		$	1
關於按揭貸款的ACL			$	38		$	(9)					$	—		$	29
應收保費和代理商餘額的ACL			$	152		$	4					$	(51)		$	105
壞賬再保險撥備			$	108		$	3					$	(12)		$	99
遞延税額估值免税額			$	4		$	9					$	(6)		$	7
2020
固定期限的ACL，可供出售						$	30					$	(7)		$	23
關於按揭貸款的ACL			$	19		$	19					$	—		$	38
應收保費和代理商餘額的ACL			$	122		$	74					$	(44)		$	152
壞賬再保險撥備			$	116		$	4					$	(12)		$	108
遞延税額估值免税額			$	4		$	9					$	(9)		$	4
2019
關於按揭貸款的ACL			$	1		$	(1)					$	—		$	—
應收保費和代理商餘額的ACL			$	135		$	42					$	(32)		$	145
壞賬再保險撥備			$	126		$	2					$	(14)		$	114
遞延税額估值免税額			$	—		$	—					$	4		$	4

[1]截至2020年1月1日的餘額反映了記錄的留存收益調整的累積影響為#美元。19, $(23), and $2、按揭貸款的ACL、應收保費和代理人餘額的ACL，以及壞賬再保險的撥備，則分別適用於按揭貸款的ACL、應收保費和代理人餘額的ACL以及壞賬再保險的撥備。有關更多信息，請參閲附註1-列報基礎和重要會計政策。

232

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目錄

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

截至2021年12月31日的財年

表格10-K

展品索引

附於本表格10-K的證物為S-K規則第601項所要求的證物。

						通過引用併入本文
證物編號：			描述			表格			文件編號			證物編號：			提交日期
2.01			馬薩諸塞州相互人壽保險公司、哈特福德人壽公司和哈特福德金融服務集團公司(下稱“哈特福德”)之間簽訂的買賣協議，日期為2012年9月4日。			10-Q			001-13958			2.01			11/01/2012
2.02			Hartford Life，Inc.、Prudential Financial，Inc.和Hartford夫婦之間的買賣協議日期為2012年9月27日。			10-Q			001-13958			2.02			11/01/2012
2.03			2017年12月3日由Hartford Financial Services Group，Inc.，Hartford Holdings，Inc.Hopmeadow Acquisition，Inc.，LP和Hopmeadow Holdings GP LLC簽署的股票和資產購買協議。			8-K			001-13958			2.01			12/04/2017
2.04			哈特福德人壽和意外保險公司(哈特福德金融服務集團，Inc.的子公司)與安泰公司之間的主交易協議，日期為2017年10月22日。			8-K			001-13958			2.01			10/23/2017
2.05			哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)、美國保誠保險公司(Prudential Insurance Company Of America)和道富全球顧問信託公司(State Street Global Advisors Trust Company)簽署的承諾協議，作為美國員工哈特福德退休計劃的獨立受託人，日期為2017年6月23日。†			10-Q			001-13958			2.01			07/27/2017
2.06			截至2018年8月22日，由Navigators Group，Inc.、Hartford Financial Services Group，Inc.和Renato Acquisition Co.簽署的合併協議和計劃。			8-K/A			001-13958			2.1			08/22/2018
3.01			2014年10月20日提交給特拉華州國務卿的哈特福德公司註冊證書。			8-K			001-13958			3.01			10/20/2014
3.02			公司G系列優先股指定證書，日期為2018年10月30日。			8-K			001-13958			3.1			11/05/2018
3.03			修訂和重新修訂的《哈特福德附例》，自2020年12月17日起修訂.			8-K			001-13958			3.1			12/17/2020
4.01			高級契約，日期為2004年3月9日，由哈特福德銀行和摩根大通銀行作為受託人。			8-K			001-13958			4.1			03/12/2004
4.02			截至2007年2月12日，由哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)和威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)(作為全國拉塞爾銀行(Lasalle Bank，National Association)的繼任者)之間的初級附屬契約為受託人。			8-K			001-13958			4.01			02/16/2007
4.03			高級契約，日期為2007年4月11日，由Hartford和紐約銀行信託公司(N.A.)作為受託人。			S-3ASR			333-142044			4.03			04/11/2007
4.04			初級附屬契約，日期為2008年6月6日，由Hartford和紐約銀行信託公司(N.A.)作為受託人。			8-K			001-13958			4.1			06/06/2008
4.05			第一補充契約，日期為2008年6月6日，由哈特福德信託公司和紐約銀行信託公司作為受託人。			8-K			001-13958			4.2			06/06/2008
4.06			第三補充契約，日期為2012年4月5日，由Hartford和紐約梅隆銀行信託公司(N.A.)作為受託人。			8-K/A			001-13958			4.3			04/06/2012
4.07			第一補充契約，日期為2013年8月9日，由Hartford和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人。			S-3ASR			333-190506			4.07			08/09/2013
4.08			替代資本公約日期為2017年2月15日。			8-K			001-13958			4.01			02/15/2017
4.09			G系列優先股證書表格(包括於2018年11月5日提交的公司當前報告的表格8-K的附件A至附件3.1)。			8-K			001-13958			3.1			11/05/2018

233

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目錄

通過引用併入本文

證物編號：

描述

表格

文件編號

證物編號：

提交日期

4.10

本公司、Computershare Inc.及Computershare Trust Company，N.A.(合稱為託管人)與不時持有其內所述存託憑證的持有人之間於2018年11月6日訂立的存託協議。

8-K

001-13958

4.2

11/06/2018

4.11

存託收據表格(作為本公司於2018年11月6日提交的8-K表格的附件A至附件4.2)

8-K

001-13958

4.3

11/06/2018

4.12

第二補充契約，日期為2019年8月19日，由Hartford Financial Services Group，Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人

8-K

001-13958

4.3

08/19/2019

4.13

第三補充契約，日期為2021年9月21日，由Hartford Financial Services Group，Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人。

8-K

001-13958

4.4

09/21/2021

4.14

證券説明**

10.01

哈特福德火災保險公司、First State保險公司、新英格蘭保險公司、新英格蘭再保險公司、哈特福德事故和賠償公司、哈特福德意外保險公司、哈特福德火災保險公司、伊利諾伊州哈特福德保險公司、中西部哈特福德保險公司、東南部哈特福德保險公司、哈特福德勞埃德保險公司、哈特福德保險人保險公司、Nutmeg保險公司、太平洋保險有限公司，以及哈特福德火災保險公司、First State保險公司、新英格蘭保險公司、新英格蘭再保險公司、哈特福德事故和賠償公司、哈特福德意外保險公司、哈特福德意外保險公司、哈特福德火災保險公司、伊利諾伊州哈特福德保險公司、中西部哈特福德保險公司、東南部哈特福德保險公司再保險公司(“再保險人”)和國家賠償公司(“再保險人”)的日期為2016年12月30日。**††

10.02

修訂並重新簽署了日期為2021年10月27日的信貸協議，該協議由哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)作為借款人、美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理以及簽署該協議的其他各方簽訂。

8-K

001-13958

10.1

10/28/2021

*10.03

經修訂的哈特福德延期限制性股票單位計劃。

10-K

001-13958

10.12

02/24/2006

*10.04

經修訂的哈特福德與哈特福德某些高管之間的關鍵高管僱傭保護協議格式。

10-K

001-13958

10.06

02/12/2009

*10.05

哈特福德2010年激勵股票計劃形式的個人獎勵協議。

10-Q

001-13958

10.04

08/04/2010

*10.06

哈特福德2010年激勵股票計劃管理規則與關鍵員工獎勵相關，修訂後於2010年12月15日生效。

10-K

001-13958

10.10

02/25/2011

*10.07

2012年12月20日修訂的哈特福德遞延補償計劃。

10-K

001-13958

10.18

03/01/2013

*10.08

哈特福德超額養老金計劃II，2013年1月1日修訂。

10-K

001-13958

10.19

03/01/2013

*10.09

2013年5月28日生效的修訂後的哈特福德超額儲蓄計劃IA。

8-K

001-13958

10.01

07/29/2013

*10.10

哈特福德2010年激勵股票計劃，經修訂和重述，2014年2月25日生效。

10-K

001-13958

10.05

02/28/2014

*10.11

哈特福德2014年激勵股票計劃，2014年5月21日生效。

S-8

333-197671

4.03

07/28/2014

*10.12

哈特福德夫婦和克里斯托弗·斯威夫特之間的哈特福德保護協議於2014年6月9日生效。

10-Q

001-13958

10.03

07/30/2014

*10.13

哈特福德2014年激勵性股票計劃管理規則與非僱員董事獎勵有關。

10-K

001-13958

10.06

02/27/2015

*10.14

非僱員董事獎勵協議的哈特福德2014年激勵股票計劃形式。

10-Q

001-13958

10.01

07/27/2015

*10.15

哈特福德2014年度激勵股票計劃個人獎勵協議形式

10-Q

001-13958

10.02

04/26/2018

*10.16

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)年度獎勵計劃

8-K

001-13958

10.01

02/21/2019

*10.17

哈特福德超額儲蓄計劃IA修正案

10-Q

001-13958

10.01

11/04/2019

*10.18

哈特福德2020股票激勵計劃，2020年5月20日生效

S-8

001-13958

4.03

07/31/2020

*10.19

哈特福德2020股票激勵計劃是個人獎勵協議的形式。

10-K

001-13958

10.24

02/19/2021

*10.20

哈特福德2020年股票激勵計劃與非僱員董事獎勵相關的管理規則。

10-K

001-13958

10.25

02/19/2021

234

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目錄

通過引用併入本文

證物編號：

描述

表格

文件編號

證物編號：

提交日期

*10.21

哈特福德2020年度股票激勵計劃非僱員董事獎勵協議表格。

10-K

001-13958

10.26

02/19/2021

*10.22

哈特福德超額養老金計劃II修正案。**

*10.23

哈特福德高級執行官謝文斯薪酬計劃，經修訂和重述，自2022年1月1日起生效。**

*10.24

哈特福德高級管理人員離職薪酬計劃，經修訂和重述，2022年1月1日生效。**

21.01

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)的子公司。**

23.01

茲提交德勤律師事務所同意將本10-K表格中所載德勤律師事務所報告的S-8表格和S-3表格作為哈特福德註冊説明書中有關經審計財務報表的參考。**

24.01

授權書。**

31.01

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對克里斯托弗·J·斯威夫特(Christopher J.Swift)進行認證。**

31.02

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對貝絲·A·科斯特洛進行認證。**

32.01

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對克里斯托弗·J·斯威夫特(Christopher J.Swift)進行認證。**

32.02

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對貝絲·A·科斯特洛進行認證。**

101.INS

內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH

內聯XBRL分類擴展架構。

101.CAL

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫。

101.DEF

內聯XBRL分類擴展定義Linkbase。**

101.LAB

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase。**

101.PRE

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase。**

104.01

封面交互數據文件-採用內聯XBRL格式，包含在附件101中

*						管理合同、補償計劃或安排。
**						作為本報告的證物提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
†						根據美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)於2017年8月7日發佈的根據1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)授予保密待遇的命令，本展品的某些部分已被遺漏
††						根據S-K條例第601項(B)(10)(Iv)節的規定，本展品的某些部分已被省略。註冊人同意應要求向美國證券交易委員會提供本展品的副本。

 

235

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目錄

簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

哈特福德金融服務集團(Hartford Financial Services Group，Inc.)

由以下人員提供：

/s/斯科特·R·劉易斯

斯科特·R·劉易斯

高級副總裁兼財務總監

(首席會計官和 授權簽字人)

日期：2022年2月18日

236

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目錄

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。

簽名

標題

日期

/s/克里斯托弗·J·斯威夫特

董事長兼首席執行官兼董事

2022年2月18日

克里斯托弗·J·斯威夫特

(首席行政主任)

/s/貝絲·A·科斯特洛(Beth A.Costello)

執行副總裁兼首席財務官

2022年2月18日

貝絲·A·科斯特洛

(首席財務官)

/s/斯科特·R·劉易斯

高級副總裁兼財務總監

2022年2月18日

斯科特·R·劉易斯

(首席會計官)

*

董事

2022年2月18日

羅伯特·B·阿拉迪斯三世

*

董事

2022年2月18日

拉里·D·德尚

*

董事

2022年2月18日

卡洛斯·多明格斯

*

董事

2022年2月18日

特雷弗·費特(Trevor Fetter)

*

董事

2022年2月18日

凱瑟琳·A·米克爾斯

*

董事

2022年2月18日

邁克爾·G·莫里斯

*

董事

2022年2月18日

特蕾莎·W·羅斯伯勒

*

董事

2022年2月18日

弗吉尼亞·P·魯斯特霍爾茨

*

董事

2022年2月18日

馬修·E·温特

*

董事

2022年2月18日

格雷格·伍德林(Greig Woodring)

*由：

/s/大衞·C·羅賓遜(David C.Robinson)

大衞·C·羅賓遜

作為事實律師

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