附件4.1

註冊人證券説明

依據本條例第12條註冊

1934年證券交易法

下面的描述總結了根據1934年證券交易法第12節登記的普通股的重要規定。本説明並不完整，受我們的章程和我們的章程以及馬裏蘭州公司法(下稱“MgCl”)的適用條款的約束和限制。

授權股票

我們的授權股票包括5億股普通股，每股面值0.01美元，以及1億股優先股，每股面值0.01美元。截至2019年12月31日，我們的普通股已發行和流通股25,245,740股，沒有我們的優先股流通股。我們普通股的所有流通股都是全額支付的，而且是不可評估的。根據馬裏蘭州的法律，我們的股東一般不會僅僅因為他們的股東身份而對我們的債務或義務負責。

普通股

在符合本公司任何其他類別或系列股票持有人的優先權利(如有)及本公司章程中限制本公司股票轉讓及所有權的條文的規限下，本公司普通股股份持有人一般有權在獲得董事會授權及吾等宣佈從合法可供分配予本公司股東的資產中分派股息及該等股票的其他分派。我們普通股的持有者也有權在我們清盤、解散或清盤的情況下，在支付我們所有已知債務和負債或為我們的所有已知債務和債務提供足夠的撥備後，按比例分享我們合法可供分配給股東的淨資產。

在符合我們股票的任何其他類別或系列的權利以及我們的章程中限制股票轉讓和所有權的條款的情況下，我們普通股的每一股流通股持有人都有權就提交股東投票表決的所有事項(包括董事選舉)投一票。根據我們的章程，董事選舉沒有累積投票權。我們的章程要求，每一個董事都要通過對該董事的投票而獲得多數票當選。然而，根據我們的多數投票政策，任何董事被提名人在無競爭選舉中獲得的“保留”票多於“支持”票的人，應在選舉結果得到證明後立即向董事會提交辭呈。

我們普通股的持有者一般沒有優先權、轉換、交換、償債基金、贖回或評估權，也沒有優先認購我們任何證券的權利。根據我們章程中限制股票轉讓和所有權的條款，我們普通股的所有股票都享有同等的股息、清算和其他權利。

增加或減少授權股票、對未發行股票重新分類以及增發普通股和優先股的權力

董事會有權在未經股東批准的情況下修訂我們的章程，增加或減少任何類別或系列的法定股票總數或任何類別或系列的法定股票數量，授權我們發行額外的授權但未發行的普通股或優先股，並將我們普通股或優先股的任何未發行股份分類和重新分類為其他類別或系列的股票，包括在投票權、股息或清算時優先於我們普通股的一個或多個類別或系列普通股或優先股。在發行每個新類別或系列的股份之前，根據本公司章程及本公司章程的規定，董事會須在本公司章程有關股票轉讓及所有權限制的規定下，就每個類別或系列股票設定條款、優先股、轉換或其他權利、投票權、限制、股息或其他分派、資格或贖回條款或條件。

對NXRT股票轉讓和所有權的限制

根據守則，我們要符合REIT的資格，我們的股票必須在12個月的納税年度(已選擇成為REIT的第一年除外)的至少335天內或在較短的納税年度的比例部分內，由100人或以上的人擁有。此外，在課税年度的後半年(已選擇成為房地產投資信託基金的第一年除外)，我們股票流通股價值的50%可能不超過50%由五個或更少的個人(根據守則的定義，包括某些實體，如私人基金會)直接、間接或建設性地擁有。要符合房地產投資信託基金的資格，我們還必須滿足某些其他要求。

我們的憲章對我們股票的所有權和轉讓有限制。本公司章程的相關章節規定，除下述例外情況外，任何個人或實體不得以實益方式或憑藉守則適用的推定所有權條款擁有或被視為擁有超過6.2%的普通股流通股(“普通股所有權限制”)或所有類別或系列股票的流通股價值6.2%(“總股票所有權限制”)，以限制性較強者為準，或被視為實益擁有或被視為擁有超過6.2%的普通股流通股(“普通股所有權限制”)或6.2%的流通股(“合計股票所有權限制”)，或被視為實益擁有或被視為擁有超過6.2%的普通股流通股(“普通股所有權限額”)或6.2%(“總股本所有權限額”)。我們把普通股持股限額和總持股限額統稱為“所有權限額”。我們將如果不實施以下所述的所有權限制或其他對我們股票所有權和轉讓的限制，將違反這些限制或限制而實益擁有或建設性地擁有我們股票的個人或實體稱為“被禁止的所有者”，在適當的情況下，將本應是我們股票的記錄所有者的個人或實體稱為“被禁止的所有者”。

該守則下的推定所有權規則非常複雜，可能導致一組相關個人和/或實體實益或推定擁有的股票由一個個人或實體實益或推定擁有。因此，收購本公司普通股流通股的價值或數量低於6.2%(以限制性較強者為準)，或本公司所有類別和系列的流通股價值低於6.2%(或個人或實體收購實益或建設性地擁有本公司股票的實體的權益)，可能會導致該個人或實體或其他個人或實體實益或建設性地持有超過所有權限制的本公司股票。

如果董事會確定以下情況，董事會可全權酌情決定，未來或追溯豁免特定股東的所有權限制，或設定不同的所有權限制(“例外持有人限制”)：

我們的章程規定，任何違反或企圖違反任何此類陳述或承諾的行為都將導致該股東的股票被自動轉移到慈善信託基金。作為批准豁免或確立例外持有人限額的條件，董事會可全權酌情要求律師的意見或美國國税局的裁決(在任何一種情況下，以董事會滿意的形式和實質內容)，以確定或確保我們作為REIT的地位，以及董事會為作出上述決定而可能要求請求例外的人的陳述和承諾。董事會可就給予豁免或設立例外持有人限額施加其認為適當的條件或限制。董事會已向若干現有股東(包括高地及其聯屬公司)豁免適用於本公司普通股持有人的所有權限制，並可能在未來給予額外豁免。這些豁免將受到某些初始和持續條件的制約，這些條件旨在保護我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位。

就豁免擁有權限額或設立例外持有人限額或於任何其他時間，董事會可不時提高或降低所有其他人士的普通股持股量限額、總股本持有量限額或兩者，除非在實施該等增加後，五名或少於五名個人可實益擁有合共超過49.9%的已發行股票價值，否則我們將不符合資格成為房地產投資信託基金。降低的所有權限額不適用於任何個人或實體，其普通股或所有類別和系列股票(視情況而定)的所有權百分比在降低時超過降低後的所有權限額，直至該個人或實體對我們普通股或我們所有類別和系列股票(視情況而定)的所有權百分比等於或低於降低的所有權限額時為止，但進一步收購我們普通股或所有其他類別或系列的股票(視情況而定)將違反降低的所有權限額。

我們的憲章進一步禁止：

任何人士如收購、嘗試或打算取得吾等股票的實益或推定擁有權，且將或可能違反上述所有權限制或任何其他有關吾等股票所有權及轉讓的限制，或本應擁有如下所述轉讓至信託的吾等股票，則必須立即將該事件通知吾等，或在嘗試或建議交易的情況下，給予吾等至少15天的事先書面通知，並提供吾等可能要求的其他資料，以確定此類轉讓對吾等作為房地產投資信託基金的地位所產生的影響，或在交易企圖或建議交易的情況下，給予吾等至少15天的書面通知，並提供吾等可能要求的其他資料，以確定此類轉讓對吾等作為房地產投資信託基金的地位的影響。如果董事會認定嘗試成為或繼續符合資格成為房地產投資信託基金不再符合我們的最佳利益，或者不再需要遵守上述對我們股票所有權和轉讓的限制和限制，我們就不再有資格成為房地產投資信託基金，則上述對我們股票所有權和轉讓的限制將不適用。

如果我們股票的任何轉讓會導致我們股票的實益擁有者少於100人，我們的章程規定，轉讓將是無效的，預期的受讓人將不會獲得任何股票權利。此外，如果任何據稱轉讓我們股票的行為或任何其他事件會導致任何人違反董事會確定的所有權限制或例外持有人限制，或導致我們根據守則第856(H)條被“少數人持有”(不論所有權權益是否在課税年度的後半部分持有)，或未能符合守則第897(H)條所指的房地產投資信託基金或“國內控制的合資格投資實體”的資格，則我們的章程規定(並由我們選定的一個或多個慈善組織的獨家利益信託持有，意向受讓人或其他被禁止的所有者將不會獲得任何股份權利。自動轉移將自違規轉移或導致轉移到信託的其他事件發生之日前一個工作日結束時生效。如果上述向信託基金的轉讓因任何原因不能自動生效，以防止違反適用的所有權限制，或我們根據守則第856(H)條被“少數人持有”(無論所有權權益是否在納税年度的後半部分持有)，或我們因其他原因未能符合REIT或“國內控制的合格投資實體”的資格，則我們的章程規定，股份轉讓將無效，預期受讓人將不會獲得此類股份的任何權利。

我們在信託中持有的股票將發行和發行流通股。我們的章程規定，被禁止的所有者將不會從擁有信託基金持有的我們股票的任何股份中獲得經濟利益，也沒有分配權，也沒有投票權或其他可歸因於信託基金持有的我們股票的權利。信託的受託人將行使所有投票權，並接受與信託中所持股份有關的所有分配。

為了信託的慈善受益人的獨有利益。在我們發現股票已如上所述轉讓給信託之前所作的任何分配，必須在我們的要求下由接受者償還給受託人。根據馬裏蘭州法律(自股份轉讓給信託之日起生效)，受託人將有權撤銷在我們發現股份已轉讓給信託之前被禁止的所有者所投的任何選票無效，並根據為信託的慈善受益人行事的受託人的意願重新投票。然而，如果我們已經採取了不可逆轉的公司行動，那麼受託人就不能撤銷和重新投票。

轉讓給受託人的我們股票被視為要出售給我們或我們的指定人，每股價格等於(A)被禁止的所有者為股票支付的價格(或如果是設計或禮物，則為該設計或禮物的當時的市場價格)和(B)我們或我們的指定人接受該提議的當日的市場價格，兩者中的較低者。我們可以在我們發現股份已自動轉讓給信託，然後由被禁止擁有人如上所述欠受託人之前，將我們向受託人支付的任何分派的金額減去如此支付給受託人的金額，我們可能會將任何此類減少的金額支付給受託人，以便分發給慈善受益人。我們有權接受這樣的要約，直到受託人出售了我們在信託中持有的股份，如下所述。一旦出售給我們，慈善受益人在出售的股份中的權益終止，受託人必須將出售的淨收益分配給被禁止的所有者，並必須將受託人就該等股份持有的任何分配分配給慈善受益人。

如果我們不購買股票，受託人必須在收到我們向信託轉讓股票的通知後20天內，將股票出售給受託人指定的個人或實體，該個人或實體可以在不違反所有權限制或其他對我們股票所有權和轉讓的限制的情況下擁有股票。股份出售後，慈善受益人在轉讓予信託的股份中的權益即告終止，而受託人必須向被禁止擁有人分派一筆款額，數額相等於(A)被禁止擁有人為股份支付的價格(或如被禁止擁有人沒有就導致股份在信託中持有的事件提供股份價值)(例如，在饋贈、設計或其他交易的情況下)，(B)信託基金就股份所收取的出售收益(扣除任何佣金及其他出售開支)；及(B)信託基金就該等股份收取的出售收益(扣除任何佣金及其他出售開支後)，以及(B)該信託基金就該等股份收取的出售收益(扣除任何佣金及其他出售開支)。受託人可以減去我們在我們發現股份已自動轉讓給信託之前支付給被禁止所有者的任何分派金額，然後被禁止所有者如上所述欠受託人的金額。任何超過應支付給被禁止擁有人的金額的淨銷售收益必須立即支付給慈善受益人，以及由此產生的任何分配。此外，如果在我們發現股票已轉讓給信託之前，被禁止的所有者出售了該股票，則該股票將被視為已代表該信託出售，並且在該被禁止的所有者收到超過該被禁止的所有者有權獲得的金額的範圍內，該被禁止的所有者將被視為已代表該信託出售了該等股票或就該股票而言，該等股票的金額超過了該被禁止的所有者有權獲得的金額。, 超出的金額將在要求時支付給受託人。我們的憲章規定，被禁止的所有者對受託人持有的股份沒有權利。

此外，如果董事會真誠地認定發生了違反上述對吾等股票所有權和轉讓的限制的轉讓或其他事件，董事會可採取其認為合適的行動，拒絕實施或阻止此類轉讓，包括但不限於，促使吾等贖回本公司股票、拒絕在賬面上實施轉讓或提起訴訟以禁止轉讓。

在每個課税年度結束後30天內，持有本公司股票5%或以上(或守則或其下頒佈的規定所要求的較低百分比)的每位股東必須向我們發出書面通知，説明股東的名稱和地址、該股東實益擁有的本公司股票的每一類別和系列的股份數量，以及對股票持有方式的描述。每名該等擁有人必須以書面向吾等提供吾等可能要求的額外資料，以確定股東的實益所有權對吾等作為房地產投資信託基金的地位的影響(如有)，並確保遵守所有權限制。此外，任何為吾等股票實益擁有人或推定擁有人的人士或實體，以及為實益擁有人或推定擁有人持有吾等股票的任何個人或實體(包括登記在冊的股東)，必須應要求提供吾等真誠要求的資料，以確定吾等作為房地產投資信託基金的地位，並遵守任何税務機關或政府機關的要求，或決定遵守該等規定，並確保遵守所有權限制。

任何代表我們股票的證書上都會有一個圖例，上面寫着上述對我們股票所有權和轉讓的限制。

這些對我們股票所有權和轉讓的限制在我們完成從NHF剝離後生效，如果董事會確定嘗試成為或繼續符合REIT的資格不再符合我們的最佳利益，或者我們不再需要遵守才能符合REIT的資格，則這些限制將不適用。

上述對我們股票所有權和轉讓的限制可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。

上市

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是“NXRT”。