依據第424(B)(4)條提交

註冊號碼333-226990

招股説明書

中國祥泰食品有限公司

最低發行：100萬股普通股 股

最高發行量：300萬股普通股 股

這是開曼羣島豁免公司中國香態食品有限公司(下稱“祥泰開曼羣島”或“本公司”)的首次公開募股(IPO)。 我們將發行最少1,000,000股普通股，最多3,000,000股普通股。

在此次發行之前，我們的普通股一直沒有公開市場 。我們普通股的首次公開發行價格為每股5美元。我們已 申請將我們的普通股在納斯達克資本市場掛牌上市，代碼為“PLIN”。

根據聯邦證券法，我們是一家“新興成長型公司” ，上市公司的報告要求將會降低。投資我們的普通股 是有風險的。請參閲第11頁開始的“風險因素”。

*加權平均每股價格

我們預計 本次發行的總現金費用，包括支付給我們的承銷商Boustead Securities，LLC(“承銷商”)的現金費用， 上述合理的非責任費用和責任費用，不包括上述佣金。承銷商 必須出售所提供的最低數量的證券(1,000,000)(如果有的話)。承銷商只需盡其最大努力 出售最大數量的證券(3,000,000)。我們已同意向承銷商發行並在此登記 認股權證，以購買最多21萬股普通股(相當於本次發行中出售的普通股最大數量的7%)，並在此登記該等標的股份。認股權證將在任何時候和時間 全部或部分行使，自首次公開募股(IPO)結束 起至本次發行登記聲明生效之日起五(5)年屆滿。 認股權證可按本次發行普通股發行價的100%每股價格行使。 認股權證將根據具體情況結束或終止。 認股權證將於首次公開發行(IPO)結束 至本次發行登記聲明生效之日起五(5)年內全部或部分行使。 認股權證可按本次發行普通股發行價的100%每股價格行使。 認股權證將根據具體情況結束或終止。於(I)吾等及承銷商雙方均可接受的日期 提高吾等發售的最低發售金額後，或(Ii)自注冊聲明生效日期(“生效日期”)起計180天 (及如本公司與承銷商協議延長，最多可延長45天) (“終止日期”)中較早者。納斯達克資本市場要到交易終止日才開始交易。在 我們出售至少1,000,000股之前，所有投資者資金將存放在金融科技結算有限責任公司的託管賬户中。如果我們不在終止日期前 出售至少100萬股, 所有資金將立即無息退還給投資者。 如果在終止日我們沒有資格在納斯達克上市，所有資金將在終止日起一(1) 個工作日內及時返還給投資者。如果我們完成此次發行，淨收益將在截止日期交付給我們。 我們計劃在中國的子公司使用我們的收益，但是，在我們完成中國的某些匯款手續之前，我們將無法使用這些收益。 請參閲風險因素-《中華人民共和國經商風險》 我們必須將募集資金匯到中國，然後才能用於我們在中國的業務， 這個過程可能需要幾個月的時間“從第27頁開始。如果我們完成此次發行，那麼在截止日期 ，我們將在本次發行中出售普通股的基礎上向投資者發行普通股。我們通過承銷商出售任何證券的義務的條件之一是，在此次發行結束後，普通股 將有條件地獲得在納斯達克資本市場上市的資格。

美國證券交易委員會 和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實 或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書的日期為2019年2月19日 。

目錄

您應僅依賴本招股説明書或任何相關自由寫作招股説明書中包含的 信息。我們未授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關自由寫作招股説明書中包含的信息 不同的信息。我們在此出售普通股，並尋求 購買這些普通股，但僅在允許 和合法出售的情況下和司法管轄區內進行。本招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書發佈之日有效，與 本招股説明書的交付時間或普通股的任何出售時間無關。

我們和任何承銷商都沒有 採取任何行動，允許在美國境外公開發行普通股，或允許在美國境外擁有或分發本招股説明書或任何相關的自由寫作招股説明書。獲得本招股説明書或任何相關自由寫作招股説明書的美國境外人員必須告知並遵守 有關在美國境外發行普通股和分發招股説明書的任何限制。

至2019年3月16日(25日 本招股説明書發佈之日起)，所有買賣或交易普通股的交易商，無論是否參與此次 發行，都可能被要求遞交招股説明書。這還不包括交易商在 擔任承銷商並就其未售出的配售或認購提交招股説明書的義務。

招股説明書摘要

本摘要重點介紹了本招股説明書中其他地方包含的更詳細的信息 。此摘要不完整，未包含您在做出投資決策時應 考慮的所有信息。在投資我們的 普通股之前，您應該仔細閲讀整個招股説明書。除其他事項外，您應仔細考慮我們的合併財務報表和相關説明 ，以及本招股説明書其他部分包含的題為“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節。

招股章程公約

除文意另有所指外 且僅為本招股説明書的目的，“我們”、“我們”、“我們的公司”、“公司”、 “我們的”和“財富資本”是指

中國香態食品有限公司， 開曼羣島豁免公司(單獨引用時為“祥泰開曼羣島”或“公司”)；

WVM Inc.，英屬維爾京羣島 公司(單獨引用時稱為“祥泰BVI”)

CVS有限公司(“祥泰香港” 單獨引用時)，香泰英屬維爾京羣島全資子公司的香港公司；

重慶京皇泰商務 管理諮詢有限公司(又稱“重慶精煌泰企業管理諮詢有限公司”) “祥泰外企”(單獨引用時)，系中國外商獨資企業，祥泰香港的全資子公司；

廣安永鵬食品有限公司 (也稱為“廣安勇鵬食品有限公司”)(單獨引用時為“GA永鵬” )，是一家中國公司，也是祥泰外企的全資子公司。

重慶鵬林食品有限公司 (也稱為“重慶鵬霖食品有限公司”)(單獨引用時為“CQ鵬霖” )，是一家中國公司，也是祥泰集團簽約控股的可變利益實體(“VIE”) WFOE。

祥泰WFOE、重慶鵬林和嘎永鵬 以下統稱為“中華人民共和國實體”。

本招股説明書僅為方便讀者，將部分 人民幣金額按規定匯率折算成美元金額。相關匯率 如下所示：

為清楚起見，本招股説明書遵循名後姓的英文命名慣例 ，無論個人姓名是中文還是英文 。例如，我們主席的名字將顯示為“澤書戴”，儘管在中文中，戴女士的名字顯示為“戴澤書”。

我們依賴於各種公開來源提供的有關中國增長預期的統計數據。我們並未直接或間接贊助 或參與此類材料的發佈，除 本招股説明書中明確引用的範圍外，這些材料未納入本招股説明書中。我們已設法在本招股説明書中提供最新信息，並相信 本招股説明書中提供的統計數據始終是最新的、可靠的，除本招股説明書中明確引用的範圍外，這些材料未納入本招股説明書 中。除另有説明外，此處提供的所有普通股賬户 均為增持前基礎。

概述

中國香態食品有限公司於2018年1月23日註冊成立，是一家豁免開曼羣島的公司，我們通過我們在中國的子公司和可變 利益實體在中國開展業務。我們主要是一家豬肉加工公司，業務遍及行業價值鏈的關鍵環節，包括屠宰、包裝、分銷和批發各種新鮮豬肉及其零部件。我們承諾 通過我們值得信賴的知名品牌組合為消費者提供高質量、有營養和美味的產品，並 推動消費趨勢，同時在產品質量和食品安全方面設定高標準。我們可以有效地將 供需匹配起來，並從中國強勁的行業趨勢中獲益。

保持食品安全、產品質量和可持續性方面的最高行業標準 是我們的核心價值觀之一。我們有食品流通許可證和國家工業生產許可證。我們在價值鏈的每個環節都有嚴格的質量控制體系，從生產到銷售 再到分銷。這些目標基於我們的可持續發展計劃，該計劃側重於動物護理、 員工福利、環境、食品安全和質量、幫助社區和創造價值等關鍵領域。

我們通過分銷商 從中國南方不同城市的知名大型養豬場購買生豬。我們使用現代化的自動化標準生產線屠宰生豬，包裝新鮮豬肉和副產品。我們將新鮮豬肉送到當地分銷商 ，然後他們再將新鮮豬肉轉售給規模較小的批發商和零售商。我們還從當地農民那裏購買新鮮的豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉。我們將新鮮的豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉加工成加工產品。 我們向批發和零售市場銷售新鮮豬肉和加工肉製品。

我們有200名員工。在我們 屠宰場和加工設施裏，我們有一條標準化和自動化的生豬屠宰和肉類包裝生產線。 我們還有肉類加工室和標準化的冷藏室來加工和儲存加工肉製品。此外，我們還建立了污水處理、無害化處理、焚燒處理等環保設施。

截至2018年6月30日和 2017年6月30日的年度，總資產分別為3370萬美元和2700萬美元，收入分別為1.011億美元和6330萬美元， 。我們獲得了許多獎項 ，包括新世紀百貨的“誠實守信賣家”、“年度銷售之星”、“最佳合作伙伴”、“生鮮雜貨第一名” 、重慶市涪陵區政府的“行業龍頭企業” 、重慶市銅川市商會的“副會長單位”。 我們之所以獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切和成功的合作關係。 我們之所以獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切和成功的合作關係。 我們獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切而成功的合作關係。 而且我們深入到了重慶市的肉類市場。

產品

我們提供兩個主要系列的產品， 即新鮮系列和加工系列。我們的主要產品系列概述如下。

行業和市場背景

中工研究院 《2016-2021年中國豬肉行業市場研究與投資機會研究報告》指出，中國豬肉產量從2005年的4555萬噸增加到2015年的5487萬噸，年均增速為 1.88%。中國豬肉行業的增長主要是由經濟發展、持續城市化和增加可支配收入推動的。

(來源：中工研究院《2016-2021年中國豬肉行業 市場研究與投資機會研究報告》)

雖然過去中國豬肉產量一直在穩步增長，但豬肉的供需缺口一直存在。中國城鎮居民人均年豬肉消費量保持穩定，從2005年的20.2公斤左右上升到2014年的20.8公斤左右，這是由於中國經濟增長緩慢和消費模式的演變造成的。

(來源：中工研究院《2016-2021年中國豬肉行業 市場研究與投資機會研究報告》)

根據屠宰後冷卻過程的不同，豬肉分為鮮豬肉、冷豬肉和凍豬肉三大類。由於傳統的消費習慣，中國的生鮮豬肉產品佔豬肉消費的大部分。然而，由於人們對安全優質豬肉的需求不斷增加，近年來，冷凍豬肉的消費量增長迅速，2015年達到近1100萬噸，佔豬肉總消費量的20%，比2005年的2%有所增加。與此同時，新鮮豬肉消費量佔豬肉總消費量的比例從2005年的89%下降到2015年的60%。預計未來類似趨勢還將繼續，對冷凍豬肉的需求將繼續增加。

(來源：中工研究院《2016-2021年中國豬肉行業 市場研究與投資機會研究報告》)

中國的銷售和分銷渠道包括農貿市場、雜貨店和超市、酒店和餐館以及專賣店。2015年，農貿市場 主導了中國豬肉市場，約佔全國豬肉市場總量的60%至65%。雜貨店和超市的豬肉銷量實現了強勁增長，從2005年的約300萬噸增加到2015年的近1100萬噸。未來，預計雜貨店和超市將在豬肉配送中扮演更重要的角色。

豬肉需求的增長主要是由於可支配收入和生活水平的不斷提高，城鎮化的不斷推進，中產階級的擴大，以及對優質安全產品的需求不斷增加。由於消費者行為的改變 和不斷增長的需求，生產商正經歷着行業集中度的加速和垂直整合的趨勢。

在豬肉市場，冷凍豬肉在消費者中變得越來越普遍和受歡迎。預計冷凍豬肉將成為主流產品類別。此外， 在中國，雜貨店、超市和其他現代零售商預計將對中國的食品零售市場產生更大的影響 ，特別是由於比傳統的農貿市場更好的衞生和更舒適的環境，特別是在像重慶市這樣更發達的城市地區。此外，品牌形象在豬肉行業發揮着越來越重要的作用，尤其是因為它關係到人們對更好的食品安全和更高產品質量的看法。由於中國經濟的改善和西方飲食習慣的更大影響，對包裝豬肉產品的需求 有所增加。消費者更加重視產品的安全性、營養性、便利性和多樣性，包裝豬肉 產品可以更好地滿足這些要求。

競爭對手的進入門檻包括 品牌、食品安全控制和生產規模方面所需的大量投資，以及對消費者偏好的深刻理解 。

競爭對手的進入障礙包括品牌、食品安全控制和生產規模所需的巨大投資，以及對消費者偏好的深入瞭解。 市場前景和機遇城市化的發展和農村居民收入的增加帶來了 消費習慣從經濟選擇到質量的轉變，這將導致行業的大幅增長。

按照傳統，鮮肉佔中國豬肉消費的大部分。然而，由於消費習慣的改變和對食品安全的日益關注， 鮮肉的消費量從2005年的約4.032億噸下降到2015年的約3280萬噸，而同期冷凍或冷凍肉類(統稱冷肉)的消費量從約910萬噸增加到約1.808億噸。冷肉衞生狀況較好是消費者行為發生變化的原因。鑑於 需求的增加，行業將重點加強冷肉的分銷鏈，更多的零售商將擴大冷肉的銷售市場 。

此外，行業整合將 為大公司帶來擴大業務範圍和網絡的機會，它們可以利用自己的質量、 品牌和規模。加快發展自有品牌門店，提升冷肉分銷鏈條，將 幫助企業實現豬肉跨區域銷售，實現更高利潤，尤其是在大中城市。生豬養殖、屠宰、加工和零售的一體化有助於克服產業鏈中的瓶頸。隨着政府扶持大企業政策的實施，小批量企業最終將被市場淘汰，從而創造其他有利於大企業的機會。然而，行業整合和淘汰小企業 可能會加劇大公司之間的競爭，並增加它們的運營成本，因為它們試圖從長遠來看提高產品質量和最大限度地提高生產能力。

我們的增長戰略

我們將繼續堅持為消費者提供優質安全的動物蛋白和倡導社會責任的經營原則。我們相信， 我們對這些目標的追求將帶來可持續增長，鞏固我們在行業中的地位，併為我們的股東、員工和社區創造長期價值 。

通過獲得 額外的市場份額鞏固我們的行業地位。我們的目標是通過擴大規模和獲得更多市場份額來鞏固我們的市場地位，加快我們的擴張。 我們計劃通過 橫向或縱向收購、戰略合作伙伴關係和合資企業來增加對我們業務的投資，並擴大我們的產能。我們計劃投入額外資本收購 個新的屠宰場，以提高產能。此外，我們計劃在重慶附近地區投資開設超市，只銷售我們的 新鮮豬肉和肉製品。此外，我們計劃通過開設雜貨店或超市進入零售市場，在那裏我們將在重慶或附近地區銷售我們的產品和其他消費品。重慶與四川、西安、湖北、貴州和湖南省接壤。我們相信，我們的業務地點將使我們能夠繼續為重慶服務，並將我們的業務拓展到鄰近省份。隨着更多的曝光和推廣，我們的產品和品牌將得到更好的認可 。

堅持我們對食品安全和產品質量的承諾。我們打算堅持我們對食品安全和產品質量的承諾，以確保在我們的整個運營過程中始終保持高標準 。我們打算提高產品的可追溯性，並在所有業務部門保持最高質量標準 。為此，我們計劃在整個運營過程中保持我們的安全和質量監控系統 ，嚴格選擇供應商，密切監控屠宰前後的質量，保持屠宰場的衞生，保留日常操作記錄，並遵守有關動物護理、員工、 環境可持續性、食品安全和質量的國家和地方法律法規。我們認為，這種做法在很大程度上符合中國行業的最佳做法 。

擴大我們的銷售和分銷網絡。 我們打算擴大我們的銷售和分銷網絡，以滲透新的地理市場，進一步在現有市場獲得市場份額，並接觸到更廣泛的客户。我們將繼續擴大我們的銷售網絡，利用我們當地的 資源快速進入新市場，同時將資本支出要求降至最低。我們計劃擴大我們的物流 業務，並增加我們在新市場和現有市場的存在。我們計劃擴大我們的物流能力並擴大我們物流系統的地理覆蓋範圍，以確保高效、準確、可靠和安全的配送。此外，我們還 打算通過我們的網站和手機應用程序開通在線銷售渠道，以便消費者在任何地方都可以方便地訪問我們的產品 。

擴大我們的產品組合。我們打算 擴展我們現有的產品組合，以更好地滿足消費者的需求。我們計劃推出即食產品， 將包括滷肉、滷肉、紅燒豬肉、酥肉、罐頭、烤腸、酥香腸、醬油燉豬肉香腸等，這些產品將採用真空包裝，便於儲運，保質期較長 。他們將準備好從包裝或加熱後食用。罐頭肉和火腿也可以加入湯中 或與其他食物一起烹調。

競爭優勢

我們擁有許多競爭優勢 ，這些優勢將使我們能夠保持並進一步提高我們在行業中的市場地位。我們的競爭優勢包括：

多元化的分銷渠道。 我們的銷售和分銷網絡由多元化的銷售點組成，包括進入重慶和四川省的200多個農貿市場和超市，如重慶新世紀、四川永輝、重慶樂天超市 和重慶家樂福。2017年4月，我們通過與當地大型連鎖超市人人網合作，打開了我們在廣東省深圳市的銷售渠道。我們的消費者可以很容易地在他們家附近找到我們的產品。此外，2018年7月2日，為了增加零售網點，我們在重慶市收購了兩家由我們的CEO戴澤樹女士及其配偶共同控制的雜貨店。

相當大的生產能力。 我們的自動化屠宰生產線、乾淨的加工設施和大的存儲空間使我們平均每天可以屠宰700多頭豬。由於我們的生產和加工能力，我們是向重慶 提供新鮮豬肉產品的領先公司之一。

優質產品。保持食品安全、產品質量和可持續性方面的最高行業標準是我們的核心價值觀之一。我們有食品流通許可證和國家工業生產許可證。我們在價值鏈的每個環節都有嚴格的質量控制體系，從生產到銷售和分銷。我們只從信譽良好、質量控制嚴格的養殖場採購生豬 。每頭生豬都將在我們的屠宰場接受當地食品安全局(“FSA”)官員的疾病檢查，然後才能屠宰，在整個屠宰過程中，我們的屠宰場是四川省鄰水市唯一的 A級屠宰場，我們使用自動化的現代化標準生產線進行屠宰、加工和包裝。 我們高效、及時地生產和分銷新鮮豬肉和肉製品，以確保產品始終清潔。 我們在生產和分銷新鮮豬肉和肉製品方面高效、及時地運營，以確保產品始終清潔。 我們使用自動化標準現代化生產線進行屠宰、加工和包裝。 我們高效、及時地生產和分銷新鮮豬肉和肉製品，以確保產品始終清潔

我們面臨的挑戰和風險因素摘要

以下部分概述了我們的業務模式固有的主要 挑戰和風險。在決定投資我們的普通股之前，我們強烈建議您 仔細閲讀並考慮從第11頁開始的標題為“風險因素”一節中的所有風險。

作為一家新興成長型公司的意義

我們符合並選擇成為2012年Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act中定義的“新興 成長型公司”。新興成長型公司 可以利用規定的減少的報告和其他一般適用於上市公司的負擔。 這些規定包括但不限於：

我們可能會在長達五年或更早的時間內利用這些條款 ，使我們不再是一家新興的成長型公司。如果我們的年收入超過10億美元，非附屬公司持有的普通股市值超過7億美元，或者在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，我們將不再是一家新興的成長型公司。 如果我們的年收入超過10億美元，我們的普通股市值超過7億美元 ，或者在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，我們將不再是一家新興的成長型公司。除了我們包括截至2017年6月30日和2018年6月30日的財年的合併 資產負債表外，我們已決定包括三年的 經審計的財務報表，以及三年的相關管理層對財務狀況和 運營披露結果的討論和分析。

作為外國私人發行商的含義

我們是根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)規定的 含義的外國私人發行人。因此，我們豁免 適用於美國國內上市公司的某些條款。例如：

成為“被控制的 公司”的含義

此次上市後，我們現在是，也將繼續是納斯達克股票市場規則所指的“受控公司”，因此，我們可能依賴於豁免某些公司治理要求，為其他 公司的股東提供保護。 我們現在是，也將繼續是一家“受控公司”。 因此，我們可能會豁免某些公司治理要求，為其他 公司的股東提供保護。

根據納斯達克股票市場規則，我們現在是，也將是一家 “控股公司”我們的大股東中國美泰食品股份有限公司擁有並持有我們50%以上的已發行普通股。只要我們是該定義下的受控公司， 我們就可以選擇依賴並可能依賴於公司治理規則的某些豁免，包括：

因此，您將無法 獲得受這些公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

雖然我們不打算 依靠納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免，但我們可以選擇在未來依靠這一豁免 。如果我們選擇使用“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員 可能不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能在上市結束時 不完全由獨立董事組成。

企業信息

我們主要行政辦公室位於中華人民共和國重慶市渝中區兩路口21-1室B棟興安廣場，郵編400800。 我們主要行政辦公室的電話號碼是+86(400800)86330158。我們在開曼羣島的註冊代理是Offshore 商務諮詢和服務有限公司。我們在開曼羣島的註冊辦事處和註冊代理處均位於開曼羣島大開曼羣島郵政信箱613號海港中心3樓。我們在美國的註冊代理 是Cogency Global Inc.。我們維護公司網站cqplsp.chinapyp.com。我們不會將我們 網站上的信息合併到本招股説明書中，您也不應考慮將我們網站上的任何信息或可通過我們網站訪問的任何信息作為本招股説明書的一部分 。

產品摘要

在完成首次公開募股 之後，假設分別完成最低發行量和最高發行量，中國香態食品有限公司的所有權如下 。就我們在最低和最高發售之間完成的發售而言，參與者 在我們首次公開募股(IPO)中的所有權百分比將介於以下金額之間：

供品

財務信息摘要

在下表中，我們為您提供截至2018年6月30日和2017年6月30日的歷史精選財務數據。 這些信息來源於我們的合併財務報表，包括在本招股説明書的其他地方。歷史 結果不一定代表未來任何時期的預期結果。當您閲讀此歷史 選定的財務數據時，請務必將其與歷史財務報表和相關注釋以及 本招股説明書中其他部分包含的 《管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析》一起閲讀，這一點很重要。

危險因素

在您決定購買我們的普通股 之前，您應該瞭解其中的高風險。您應仔細考慮本招股説明書中的以下風險和其他信息 ，包括我們的合併財務報表和相關附註。如果實際發生以下任何風險 ，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到不利影響。因此， 我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。

與我們的工商業相關的風險

消費者偏好的變化 可能會對我們的業務產生不利影響。

一般來説，食品行業受到消費者趨勢、需求和偏好變化的影響。我們的產品與其他蛋白質來源競爭，如魚。 食品行業內的趨勢經常變化，我們未能預測、識別或應對這些趨勢的變化可能會導致 我們產品的需求和價格下降等問題，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

我們在競爭激烈的 行業中運營，可能會面臨日益激烈的競爭。

我們在中國經營豬肉行業， 在分銷、品牌認知度、口味、質量、價格、可用性和產品定位方面面臨着激烈的競爭。 市場高度分散，特別是在中國，我們競爭對手的資源可能會因為合併、整合或聯盟而增加 ，我們未來可能會面臨新的競爭對手。我們的主要競爭對手包括雙彙集團、新希望集團、湖南新健康股份有限公司、華牧集團。此外，我們還面臨着來自其他動物蛋白生產商的競爭。此外，由於 我們尋求擴大我們目前分銷產品的中國市場的市場份額，並分銷新的 產品並滲透到新的市場，由於地方政府採取保護主義措施使當地公司受益，我們可能難以與當地生產商競爭 。為了應對競爭和客户壓力，或者為了保持 市場份額，我們可能會不時被迫降低銷售價格，或者增加或重新分配營銷、廣告或促銷方面的支出 以進行競爭。這類行為可能會降低我們的利潤率。此類壓力可能還會限制我們 提高售價以應對原材料和其他成本上漲的能力。鑑於我們目前 面臨的激烈競爭，以及未來可能加劇的競爭，不能保證我們能夠增加我們產品的銷售額 ，甚至保持我們過去的銷售水平，或者我們的利潤率不會降低。如果我們無法提高產品 銷售額或維持過去的銷售額和利潤率水平，我們的業務、財務狀況、運營結果和 前景可能會受到實質性的不利影響。

由於季節性的原因，我們的運營結果可能會在不同時期波動 。

我們的業務受季節性波動的影響。 中國的豬肉生產和豬肉產品購買有季節性規律，消費者購買豬肉產品的高峯期通常在中國農曆新年和其他主要節日前後。此外，我們的生豬生產部門在冬季分娩性能較差，在炎熱的夏季月份動物生長速度較慢，導致夏季生豬供應減少 ，秋季生豬供應增加。由於我們業務的季節性，任何一年的業績 都不一定代表全年可能取得的業績。

我們面臨與替代產品價格波動相關的風險 。

我們產品的替代品市場價格的波動，特別是替代肉製品相對於豬肉價格的下降，影響了豬肉產品的價格。 由於替代肉製品相對於豬肉的價格下降，消費者可能會購買更少的豬肉。例如，過去在世界各地爆發的禽流感減少了全球對家禽的需求，從而造成家禽暫時過剩。這些家禽過剩給家禽價格帶來了下行壓力，進而降低了包括豬肉價格在內的肉類價格。即使我們能夠根據替代產品價格的下降來調整銷售價格， 我們的利潤率可能會出現收縮，這反過來可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

牲畜疾病的爆發 可能會影響我們開展業務的能力，並損害對我們產品的需求。

如果爆發影響牲畜的疾病， 如瘋牛病、口蹄疫和各種類型的流感，這些疾病可能是由我們無法控制的因素引起的，或者擔心這些疾病可能會在未來發生和傳播，可能會導致我們的客户取消訂單，或者政府限制向我們的供應商、設施或客户進出口我們的產品。此外，牲畜疾病的爆發 可能會對我們擁有的牲畜產生重大影響，包括要求我們銷燬任何受影響的牲畜 並造成負面宣傳，這可能會對客户對我們產品的需求產生重大不利影響。此外，如果我們競爭對手的產品 受到污染，與此類事件相關的負面宣傳可能會降低消費者對我們產品的需求 。

任何與食品行業相關的感知或實際健康風險 都可能對我們銷售產品的能力產生不利影響。如果我們的產品受到污染，我們 可能會受到產品責任索賠和產品召回的影響。

我們面臨影響食品行業的風險 ，包括以下風險：

我們的產品可能 受到可能導致食源性疾病的微生物的污染，如大腸桿菌、單核細胞增多性李斯特菌和沙門氏菌。 這些微生物通常存在於環境中，因此存在於我們的產品中的風險。 這些病原體也可能通過篡改或在進一步加工、食品服務或消費者層面的不當處理而引入我們的產品。 一旦受污染的產品運往分銷，如果 產品在食用前沒有做好適當的準備，或者如果在進一步的加工過程中沒有消除病原體，可能會導致疾病或死亡。

我們設計的系統 在我們流程的所有階段監控食品安全風險，可能無法消除與食品安全相關的風險。因此， 如果我們的產品受到或可能受到污染、變質或貼上不適當的標籤，我們可能會自願召回或被要求召回。

如果消費我們的任何產品導致 傷害、疾病或死亡，我們可能在銷售我們產品的司法管轄區 承擔重大責任。這種責任可能來自政府檢察官辦公室、消費者機構和個人消費者提起的訴訟。我們可能需要向消費者或政府支付鉅額賠償金，而此類責任可能超出適用的責任保險保單限額。有關與我們產品相關的任何感知或實際健康風險的負面宣傳也可能導致客户對我們食品的安全和質量失去信心， 這可能會對我們銷售產品的能力產生不利影響。我們還可能受到與其他人生產的類似產品相關的感知或實際健康風險 的不利影響，因為此類風險通常會導致客户對此類產品的安全性和質量失去信心 。

環境法規以及相關的訴訟和承諾可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們過去和現在的業務和財產在我們開展環境保護業務的國家 受到廣泛且日益嚴格的法律法規的約束，其中包括：

不遵守這些法律法規 可能會給我們帶來重大後果，包括行政、民事和刑事處罰， 損害賠償責任和負面宣傳。一些適用於我們的要求也可能由公民團體或其他 第三方強制執行。洪水和颶風等自然災害可能會導致污水或其他廢物排放到 環境中，這可能會導致我們面臨進一步的責任索賠和政府監管，就像過去發生的那樣 。有關我們與環境風險相關的監管 合規性的進一步討論，請參閲標題為“業務-環境事項”的部分。我們已經並將繼續為遵守這些法律法規而產生鉅額資本支出和運營支出 。

此外，可能會出現新的 環境問題，這些問題可能會導致目前意想不到的調查、評估、成本或支出。 如果環保法律變得更加嚴格，我們可能會面臨更高的合規成本。環境索賠或未能 遵守當前或未來的任何環境保護法律可能需要我們花費額外的資金，並可能對我們的運營結果產生不利的 影響。

中華人民共和國法律法規 要求可能產生環境廢物的製造和建設企業採取措施， 有效控制和妥善處置廢氣、廢水、工業廢物、粉塵和其他環境廢物。這些 法律法規還要求排放廢物的生產商支付費用。如果我們不遵守這些法律或法規，並導致環境污染，我們可能會被要求支付罰款。違反嚴重的，中華人民共和國政府可以暫停或者關閉違反法律、法規的經營活動。我們不能向您保證， 中國政府不會改變現有法律或法規，也不會強制實施額外或更嚴格的法律或法規，因為遵守 可能會導致我們產生大量資本支出，而這些資本支出可能無法通過提高 產品價格轉嫁給我們的客户。

我們的財務成功有賴於我們的持續創新和成功推出新產品以及通過營銷投資推廣我們的品牌， 我們可能無法預見或及時響應消費者品味和偏好的變化。

我們 運營的成功取決於我們是否有能力識別市場趨勢並及時推出新的或增強的產品，以滿足 客户的品味和偏好。客户偏好在我們的各個運營區域之間和每個區域內都有所不同，並隨着時間的推移而變化 以應對烹飪、人口統計和社會趨勢、經濟環境以及我們競爭對手的營銷努力的變化 。不能保證我們現有的產品將繼續被我們的客户接受，也不能保證 我們能夠及時預測或響應消費者口味和偏好的變化。我們未能預測、 識別這些特定品味或變化或對其做出反應，可能會對我們的銷售業績和盈利能力產生不利影響。此外，對我們許多消費品的需求與消費者的購買力和可支配收入水平密切相關 ，這可能會受到我們所在國家不利經濟發展的不利影響。

我們投入大量 資源用於新產品開發和產品擴展。但是，我們可能不會成功開發創新的新產品， 我們的新產品可能不會在商業上成功。如果我們不能有效地判斷我們 關鍵市場的方向，並在這些不斷變化的市場中成功識別、開發和製造新的或改進的產品，我們的財務 業績和競爭地位將受到影響。此外，推出新產品存在固有的市場風險， 包括營銷和消費者接受度方面的不確定性，不能保證我們會成功推出 新產品。我們可能會花費大量資源開發和營銷可能達不到預期銷售水平的新產品。

此外，我們可能 無法成功維護或加強我們的品牌形象。我們尋求通過 營銷投資(包括廣告、消費者促銷和貿易促銷)來維護和加強我們的品牌形象。維護和加強我們的品牌形象 取決於我們適應快速變化的媒體環境的能力，包括在社交媒體上的適應能力，以及廣告活動的在線傳播 。如果我們不維護和加強我們的品牌形象，我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們在業務中面臨競爭， 這可能會對我們的市場份額和盈利能力產生不利影響。

牛肉、豬肉和雞肉行業競爭激烈。生豬的購買和豬肉和肉類產品的銷售都存在競爭 。此外，我們的豬肉和肉類產品還與其他蛋白質來源(如魚)競爭。在我們開展業務的重慶市和四川省，我們面臨着來自多家豬肉生產商的競爭。

動物蛋白加工行業的主要競爭因素是運營效率和原材料的可用性、質量和成本 以及勞動力、價格、質量、食品安全、產品分銷、技術創新和品牌忠誠度。我們成為 有效競爭者的能力取決於我們基於這些特徵進行競爭的能力。此外，我們的一些競爭對手 可能比我們擁有更多的財務和其他資源。我們可能無法有效地與這些公司競爭，如果我們 未來無法與這些肉類生產商保持競爭力，我們的市場份額可能會受到不利影響。

我們的增長(有機和無機) 可能需要大量資本和長期投資。

我們的競爭力 和增長取決於我們為資本支出提供資金的能力。我們不能向您保證，由於不利的宏觀經濟狀況、我們的業績或其他外部因素，我們將能夠以合理的成本為我們的資本支出提供資金。

我們可能會尋求更多機會 來收購互補業務，這可能會進一步提高槓杆和償債要求，如果我們不能成功整合收購的業務，可能會對我們的財務狀況產生不利影響 。

我們打算在未來繼續 選擇性地收購互補業務。未來的任何收購都存在一定的風險 ，例如提高槓杆率和償債要求以及合併公司文化和設施，這可能會對我們的經營業績產生重大的 不利影響，尤其是在此類收購之後的一段時間內。可能需要額外的債務 或股本才能完成未來的收購，並且不能保證我們能夠籌集到所需的資金 。此外，收購還涉及許多風險和挑戰，包括：

這些機會 還可能使我們承擔與涉及任何被收購實體及其各自管理層的行動相關的後續責任，或在我們參與之前發生的 或有負債，並將使我們承擔與持續運營相關的責任， 特別是在我們無法充分和安全地管理此類收購運營的情況下。這些交易的結構也可能 導致我們承擔收購前盡職調查期間未確定的義務或債務 。

上述任何因素和 其他因素都可能對我們在收購業務中實現預期現金流或實現收購的其他預期 好處的能力產生不利影響，這可能會對我們的聲譽造成不利影響，並對我們產生實質性的不利影響。

我們面臨與工人安全相關的各種風險 。

鑑於我們運營的性質 ，我們面臨與工人安全相關的各種風險。我們開展培訓和教育活動， 提高工作環境中的風險和安全意識，努力改善工作場所的安全條件，但不能 確保不會發生事故。如果我們改善工人安全、減少工作場所事故頻率和數量的努力不成功 ，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們可能無法遵守法律 或法規要求，或未能獲得或遵守相關許可證或許可的要求。

我們的製造 和其他生產設施，包括養豬場，以及我們產品的加工、包裝、儲存、分銷、廣告 和標籤，在我們運營的國家/地區都受到廣泛的法律和監管要求，包括定期的政府 檢查和政府食品加工控制。在中國，根據適用的法律和法規，我們需要獲得和維護各種許可證和許可證，才能經營我們的養豬和屠宰 業務。其中包括“畜禽飼養員生產經營許可證”、“動物疫病防疫證書”和“生豬屠宰場指定地點證書”。 我們還必須獲得各種政府批准，並遵守與我們的生產過程、場所和產品相關的適用的衞生和食品安全標準。 我們還必須獲得各種政府批准，並遵守與我們的生產過程、場所和產品相關的適用的衞生和食品安全標準。 我們還必須獲得各種政府批准，並遵守與我們的生產過程、場所和產品相關的適用的衞生和食品安全標準。丟失或未能獲得必要的許可證和許可證可能會延遲或 阻止我們滿足當前的產品需求、推出新產品、建造新設施或收購新業務 並可能對我們的經營業績產生不利影響。如果我們被發現不遵守適用的法律和法規， 特別是如果涉及或危及食品安全，我們可能會受到民事補救，包括罰款、禁令、 召回或資產扣押，以及潛在的刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。 我們可能會受到民事補救措施，包括罰款、禁令、召回或資產扣押，以及潛在的刑事制裁，這些制裁都可能對我們的業務、 財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。此外，未來食品安全法規的重大變化可能 導致運營成本增加或影響我們的正常運營，這也可能對我們的 運營和財務業績產生重大不利影響。

我們在很大程度上依賴外部 供應商提供豬、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、兔肉和其他原材料。

我們從外部分銷商購買生豬和新鮮豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉，用於生產加工 產品。持續穩定地供應符合我們標準的普通生豬和其他肉類對我們的運營至關重要。 我們預計所有生豬、新鮮豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉的生產需求都將繼續依賴外部供應商。 我們還依賴外部供應商提供其他關鍵原材料，包括調味料。不能 保證我們能夠繼續以合理的價格或條件採購符合我們要求的生豬、新鮮豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、兔肉、調味料、 或其他原材料。如果我們的原材料供應因任何原因中斷，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到重大 和不利影響。

失去一個或多個我們最大的 客户，或者這些客户要求的貿易條款發生變化，可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

如果我們的客户的業務計劃或市場發生重大變化，或者如果我們失去一個或多個最大的客户，我們的業務可能會 在銷售和運營收入方面遭受重大挫折 。在截至2017年6月30日的一年中，一個客户佔我們總收入的79.1%。 截至2016年6月30日的年度，兩家客户分別佔總營收的21.5%和13.7%。此外，零售業內部的整合 可能會在中國繼續進行，包括超市、倉儲俱樂部和食品分銷商之間的整合， 這將導致我們的零售基礎越來越集中，對某些客户的信貸敞口也會增加。此外， 隨着零售品牌食品和餐飲服務行業的持續整合，我們的大客户可能會尋求利用他們的地位 通過提高庫存效率、降低定價、增加促銷計劃以及更加重視自有品牌產品來提高盈利能力。如果我們不能利用我們的規模、營銷專業知識、產品創新和品類領先地位來有效應對，我們的盈利能力或銷量增長可能會受到負面影響。如果我們提供對客户更有利的優惠 或貿易條款，我們的利潤率將會降低。重要客户的流失或對重要客户的銷售大幅減少或與其貿易條款的不利更改可能會對我們的產品銷售、財務狀況、運營結果和前景產生重大負面影響 。

我們的運營受到 一般訴訟風險的影響。

我們 持續參與在正常業務過程中或其他方面發生的訴訟。訴訟趨勢可能包括涉及消費者、股東、員工或傷者的集體訴訟，以及與商業、勞工、就業、反壟斷、證券或環境問題有關的索賠。此外，訴訟過程，即使我們勝訴，也可能是昂貴的， ，並可能接近尋求損害賠償的成本。這些行動還可能使我們面臨負面宣傳，這可能會 影響我們的品牌、聲譽和/或客户對我們產品的偏好，並分散我們管理層對其他任務的注意力。訴訟 趨勢和費用以及訴訟結果無法確定地預測，不利的訴訟趨勢、費用和 結果可能會對我們的財務業績產生不利影響。有關我們的重大訴訟和訴訟的詳細信息，請參閲本招股説明書中標題為“業務-法律合規 和訴訟”的部分。

我們客户的整合 可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的客户，如超市和農貿市場，近幾年已經整合，而且整合預計還會繼續。這些 整合產生了購買力增強的大型成熟客户，他們更有能力在庫存減少的情況下運營，反對漲價，並要求更低的定價、更多的促銷計劃和專門定製的 產品。這些客户還可以將目前用於我們產品的貨架空間用於他們自己的自有品牌產品。如果我們 未能響應這些趨勢，我們的銷量增長可能會放緩，或者我們可能需要降低產品價格或增加促銷支出 ，這些都會對我們的財務業績產生不利影響。

宏觀經濟狀況可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和股票價格產生實質性的不利影響。

關鍵的宏觀經濟狀況可能會 影響我們的業務、經營業績和財務狀況。消費者信心、能源價格、勞動力成本、價格、失業 是經常影響客户借貸行為的因素。糟糕的經濟狀況減少了對豬肉和豬肉產品的消費需求。

雖然在最近的全球經濟危機之後，中國的某些經濟狀況顯示出改善的跡象 ，但由於消費者繼續面臨國內擔憂以及全球市場的經濟和政治狀況，經濟增長緩慢且不平衡。長期緩慢的經濟增長或經濟狀況的顯著惡化可能會影響我們客户的活動水平 以及客户從我們那裏獲得融資或支付已欠我們的款項的能力和意願，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們不能繼續創新，或者 如果我們不能適應行業的變化，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到實質性的 和不利影響。

儘管畜牧業沒有受到快速變化的技術的直接 影響，但多年來，不斷髮展的行業標準、新的服務和產品推出以及不斷變化的客户 需求改變了我們和我們的競爭對手開展業務的方式。此外，我們的競爭對手正在不斷開發 在線營銷、通信、社交網絡和其他服務方面的創新，以擴大供應商和客户的基礎。 我們將繼續在基礎設施、研發和其他領域投入大量資源，以增強 我們的質量控制、信息技術以及我們現有的產品和服務。我們行業正在發生的變化和發展 可能還要求我們重新評估我們的業務模式，並對我們的長期戰略和業務計劃進行重大調整 。如果我們不能創新並適應這些變化，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不能有效且經濟高效地推廣和維護我們的品牌 ，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們相信，有效地發展和保持 我們品牌的知名度對於吸引新客户和留住現有客户至關重要。我們 品牌的成功推廣和我們吸引客户的能力在很大程度上取決於我們營銷努力的有效性和我們用來推廣我們服務的 渠道的成功。很可能我們未來的營銷工作將需要我們產生大量額外的 費用。這些努力可能不會在短期內或根本不會導致收入增加，即使增加了收入， 也可能無法抵消所產生的費用。如果我們在招致鉅額費用的同時未能成功推廣和維護我們的品牌 ，我們的運營結果和財務狀況將受到不利影響，這可能會削弱我們發展業務的能力 。

新業務線或新產品和服務 可能會給我們帶來額外的風險。

我們可能會不時實施新業務線 或在現有業務線中提供新產品和服務。與這些努力相關的風險和不確定性很大 ，特別是在市場沒有充分發展的情況下。在開發和營銷 新業務線和/或新服務時，我們可能會投入大量時間和資源。引入和開發新業務線和/或新服務的初始時間表可能無法實現，價格和盈利目標可能無法實現 。外部因素(如合規性、競爭性替代產品和不斷變化的市場偏好)也可能影響新業務線或新產品或服務的成功實施。此外， 任何新業務線和/或新服務都可能對我們內部控制系統的有效性產生重大影響 。未能成功管理開發和實施新業務或新服務中的這些風險 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能無法阻止他人未經授權 使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們認為我們的商標、版權、域名、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，我們依賴知識產權法律和合同安排的組合 ，包括與員工和其他人的保密、發明轉讓和競業禁止協議 來保護我們的專有權利。我們擁有某些知識產權。請參閲“商務- 知識產權”。儘管採取了這些措施，我們的任何知識產權都可能受到挑戰、無效、 規避或挪用，或者此類知識產權可能不足以為我們提供競爭優勢。 此外，由於我們行業的技術變革速度很快，我們的部分業務依賴於 開發或由第三方許可的技術，我們可能無法或根本無法以合理條款從這些第三方獲得或繼續獲得許可證和技術。

在中國註冊、維護和執行知識產權往往很困難。法定法律法規受司法解釋和執行的制約 ，由於缺乏明確的法律解釋指導，可能不會得到一致的適用。交易對手可能違反機密性、發明 轉讓和競業禁止協議，我們可能沒有足夠的補救措施 。因此，我們可能無法在中國有效保護我們的知識產權或執行我們的 合同權利。防止任何未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的，我們採取的步驟 可能不足以防止我們的知識產權被盜用。如果我們訴諸訴訟 來執行我們的知識產權，這樣的訴訟可能會導致鉅額成本，並轉移我們的管理 和財務資源。我們不能保證我們會在這樣的訴訟中獲勝。此外，我們的商業祕密可能會 泄露，或以其他方式泄露給我們的競爭對手，或被我們的競爭對手獨立發現。如果我們的員工 或顧問在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關 專有技術和發明的權利產生爭議。任何未能保護或執行我們知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

我們可能會受到知識產權侵權索賠的影響 ，辯護成本可能很高，可能會擾亂我們的業務和運營。

我們不能確定我們的業務或我們業務的任何方面不會或不會侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的商標、專利、版權、專有技術或 其他知識產權。我們未來可能會不時受到法律訴訟 以及與他人知識產權相關的索賠。此外，可能有第三方商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權在我們不知情的情況下被我們的產品、服務或業務的其他方面侵犯 。此類知識產權的持有者可能尋求在中國、美國或其他司法管轄區對我們實施此類知識產權 。如果針對 我們提出任何第三方侵權索賠，我們可能會被迫將管理層的時間和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，以對抗 這些索賠，而不管其是非曲直。

此外，中國知識產權法的適用和解釋 以及授予商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權的程序和標準在中國仍在發展和不確定，我們不能向您保證中國 法院或監管機構會同意我們的分析。如果我們被發現侵犯了他人的知識產權 ，我們可能要為我們的侵權行為承擔責任，或者可能被禁止使用此類知識產權， 並且我們可能會產生許可費或被迫開發我們自己的替代產品。因此，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響 。

我們的業務有賴於我們高級管理層的持續努力 。如果我們的一名或多名主要高管無法或不願繼續擔任目前的職位， 我們的業務可能會嚴重中斷。

我們的業務運營有賴於我們高級管理層的持續 服務，特別是本招股説明書中點名的高管。雖然我們為管理層提供了不同的 激勵措施，但我們不能向您保證我們可以繼續保留他們的服務。如果我們的一名或多名主要高管 不能或不願繼續擔任目前的職位，我們可能無法輕鬆或根本無法更換他們，我們未來的增長可能會受到限制，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響，我們可能會在招聘、培訓和留住合格人員方面產生額外費用。此外， 儘管我們與管理層簽訂了保密和競業禁止協議，但不能保證我們管理團隊中的任何 成員不會加入我們的競爭對手或形成競爭業務。如果我們的現任 或前任官員與我們之間發生任何糾紛，我們可能需要支付大量成本和費用才能在中國執行此類協議，或者 我們可能根本無法執行這些協議。

中國勞動力成本的增加可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響 。

近年來，中國經濟經歷了通貨膨脹和勞動力成本的上漲。因此，中國的平均工資預計將繼續增長。此外， 中國法律法規要求我們向指定的政府機構支付各種法定員工福利，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以保障我們員工的利益。 我們的員工福利包括養老金、住房公積金、醫療 保險、工傷保險、失業保險和生育保險。相關政府機構可能會審查僱主是否支付了足夠的法定員工福利 ，沒有支付足夠金額的僱主可能會被處以滯納金、罰款和/或其他處罰 和/或其他處罰。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。由於業務的快速擴張，我們的員工數量激增 。除非我們能夠控制我們的人工成本，或者 通過提高服務費用將這些增加的人工成本轉嫁給我們的用户，否則我們的財務狀況和 運營結果可能會受到不利影響。

員工競爭非常激烈，我們 可能無法吸引和留住支持我們業務所需的合格和熟練員工。

我們相信，我們的成功有賴於我們員工的努力和才華，包括風險管理、軟件工程、財務和營銷人員。我們未來的成功 取決於我們繼續吸引、發展、激勵和留住合格的熟練員工的能力。對高技能技術、風險管理和財務人員的競爭非常激烈。我們可能無法以與我們現有薪酬和薪資結構一致的薪酬水平聘用和留住這些人員 。與我們競爭的一些公司 擁有比我們更多的資源，可能會提供更有吸引力的僱傭條件。

此外，我們在培訓員工方面投入了大量時間和 費用，這增加了他們對可能尋求招聘他們的競爭對手的價值。如果我們不能留住我們的員工 ，我們可能會在招聘和培訓他們的繼任者方面產生鉅額費用，我們的服務質量和為客户服務的能力可能會下降 ，從而對我們的業務造成實質性的不利影響。

缺乏保險可能會使我們面臨巨大的 成本和業務中斷。

我們尚未購買保險來覆蓋 我們業務的資產和財產，這可能會使我們的業務不受足夠的損失保護。如果我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或事故或業務中斷而蒙受重大損失或責任， 我們的運營結果可能會受到重大不利影響。此外，中國的保險公司目前還沒有像發達經濟體的保險公司那樣 提供種類廣泛的保險產品。目前，我們沒有 任何業務責任或中斷保險來覆蓋我們的運營。我們已確定，這些 風險的保險成本以及以商業合理條款獲得此類保險的相關困難使我們 不可能購買此類保險。任何未投保的業務中斷都可能導致我們招致鉅額費用。

我們面臨着與自然災害、健康 流行病和其他疫情相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的行動。

我們很容易受到自然災害和 其他災難的影響。火災、洪水、颱風、地震、斷電、電信故障、闖入、戰爭、騷亂、恐怖分子 襲擊或類似事件可能會導致服務器中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或 互聯網故障，這些都可能導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，並對我們提供產品的能力造成不利的 影響。

我們的業務還可能受到埃博拉病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症(SARS)或其他流行病的不利影響。 如果我們的任何員工被懷疑感染了埃博拉病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病，我們的業務運營可能會中斷，因為這可能需要我們的員工進行隔離和/或我們的辦公室進行消毒。

我們可能因作為相關實體借款的擔保人而承擔財務義務 。

2017年12月26日，重慶明文食品有限公司(CQ 明文)與銀行簽訂了一項為期一年的貸款協議，借款900萬元人民幣(約合140萬美元)用於營運資金需求。CQ 明文總裁是我們首席執行官的兒媳。這筆貸款按照人民中國銀行借款時的現行利率 加98個基點計算浮動利率。有效率為8.613%/年。關於重慶明文的銀行借款，公司首席執行官及其丈夫和兒子CQ鵬林、重慶明文的法定代表人和無關第三方重慶教育擔保有限公司分別擔任這筆貸款的擔保人。 重慶教育擔保有限公司還被要求將45萬元人民幣(約合6.9萬美元)作為限制性現金存入 銀行以獲得貸款。 為了獲得貸款，重慶教育擔保有限公司還被要求向 銀行交存45萬元人民幣(約合6.9萬美元)作為限制性現金。 重慶教育擔保有限公司也被要求向 銀行交存45萬元人民幣(約合6.9萬美元)作為限制性現金。此外，嘎永鵬質押入賬為人民幣10,198,100元(約合150萬美元)的土地使用權和入賬為人民幣12,268,800元(約合190萬美元)的房產作為抵押品，以進一步擔保這筆貸款。如果重慶銘文無法在到期日償還貸款，嘎永鵬的資產可能會被清算以償還貸款。重慶鵬林 和我們的首席執行官也將承擔作為擔保人償還貸款的義務。因此，重慶銘文無力償還貸款可能會對我們公司的經營和財務業績產生實質性的不利影響 。

與我們的公司結構和運營相關的風險

如果中國政府認為與我們的綜合可變權益實體CQ鵬霖有關的合同 安排不符合中國對相關行業外商投資的監管限制 ，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化 ，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在該等業務中的權益。

我們是開曼羣島豁免公司， 我們的中國子公司被視為外商投資企業。為遵守中國法律法規，我們在中國的業務 是通過祥泰外企與CQ鵬林及其股東之間簽訂的一系列合同安排進行的。 由於這些合同安排，我們對CQ鵬霖行使控制權，並根據美國公認會計準則在我們的財務 報表中合併其經營業績。有關這些合同安排的詳細説明，請參閲“公司歷史和結構”。

我們的中國律師AllBright 認為，根據我們目前的股權結構、我們的中國子公司祥泰WFOE和我們的 綜合可變利益實體CQ鵬林的所有權結構，祥泰WFOE和CQ鵬霖之間的合同安排並不違反 中國現行法律、規則和法規；根據其條款和現行有效的中國法律法規，該等合同安排是有效、具有約束力和可強制執行的。但是，我們的中國法律顧問也建議我們， 當前或未來中國法律法規的解釋和應用存在很大的不確定性 並且不能保證中國政府最終會採取與我們中國法律顧問的意見一致的觀點 。

目前還不確定是否會通過任何與可變利益實體結構相關的新的中華人民共和國法律、規則或法規，如果通過，它們將提供什麼。 尤其是，商務部在2015年1月公佈了擬議的外商投資法的討論稿， 徵求公眾意見。其中，外商投資法草案擴大了外商投資的定義 ，並在確定企業是否為外商投資企業或外商投資企業時引入了“實際控制”的原則。 “外商投資企業法”草案擴大了外商投資的定義 ，並引入了“實際控制”原則來確定企業是外商投資企業還是外商投資企業。根據外商投資法草案，如果可變利益實體最終被外國投資者“控制”，並受到外國投資的限制，也將被視為外商投資企業。但是， 法律草案沒有對現有的“可變 利益主體”結構的公司採取什麼行動，無論這些公司是否由中方控制。目前還不確定草案 何時簽署成為法律，以及最終版本是否會對草案有任何實質性的修改。見“-關於中華人民共和國外商投資法草案的頒佈時間表、解釋和實施，以及它可能如何影響我們當前公司結構、公司治理和業務運營的可行性存在重大 不確定性” 。如果我們公司、祥泰外企或重慶鵬林的所有權結構、合同安排和業務被發現 違反了任何現行或未來的中國法律法規，或者我們未能獲得或保持任何所需的許可或批准 ，有關政府部門將擁有廣泛的自由裁量權來處理此類違規行為，包括徵收 罰款。, 沒收我們的收入或祥泰WFOE和CQ鵬霖的收入，吊銷湘泰WFOE或CQ鵬林的營業執照或營業執照 ，停止或對我們的經營施加限制或苛刻的條件，要求我們 進行代價高昂且具有破壞性的重組，限制或禁止我們使用首次公開募股(IPO)所得 為我們在中國的業務和運營提供資金，並採取其他可能損害我們 業務的監管或執法行動。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，並嚴重損害我們的聲譽。 這反過來又會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如果這些 事件中的任何一個導致我們無法指導CQ鵬霖的活動，和/或我們無法從CQ鵬霖獲得經濟利益，我們可能無法根據美國 GAAP將其結果合併到我們的合併財務報表中。

我們的部分業務運營依賴於與CQ鵬林(CQ Penglin)的合同安排， CQ鵬林是我們合併的可變利息實體，在提供運營控制方面可能不如直接所有權 有效。

我們一直依賴並預計將繼續依賴與CQ鵬林及其股東的合同安排來運營我們的業務。有關這些合同 安排的説明，請參閲“業務-公司歷史和結構”。在為我們提供對合並可變利息實體的控制權方面，這些合同安排可能不如直接所有權 有效。例如，CQ鵬霖 及其股東可能會違反與我們的合同協議，包括未能以可接受的方式維護我們的網站、使用域名和商標，或採取其他有損我們利益的行為，其中包括未能開展業務 。

如果我們擁有重慶鵬林的直接所有權， 我們將能夠行使我們作為股東的權利，對重慶鵬林董事會進行改革，進而 可以在任何適用的信託義務的約束下，在管理層和運營層面實施改革。然而，在目前的合同安排下，我們依賴於重慶鵬林及其股東履行合同義務 。CQ鵬霖的股東可能不符合我們公司的最佳利益，也可能不履行本合同規定的義務 。在我們打算通過與重慶鵬林簽訂的合同 安排經營業務的整個期間都存在此類風險。雖然我們有權根據各自的合同安排更換CQ鵬霖的任何股東 ，但如果CQ鵬霖的任何股東不合作或與這些合同有關的任何爭議仍未解決，我們將不得不通過中國法律和仲裁、訴訟和其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定因素的影響。見下文“CQ 鵬霖，我們的綜合可變利息實體，或其股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務 將對我們的業務產生重大不利影響”。因此，我們與CQ鵬林(我們合併的可變利息實體)的合同安排在確保我們對業務相關部分的控制方面可能不如直接所有權有效。 我們與CQ鵬林(CQ Penglin)的合同安排可能不會像直接所有權那樣有效地確保我們對業務相關部分的控制 。

如果我們的合併可變利益實體CQ鵬霖或其股東未能履行我們與他們簽訂的合同協議規定的義務，將對我們的業務產生重大 不利影響。

如果CQ鵬霖、我們的合併可變利息實體 或其股東未能履行合同安排下各自的義務，我們可能需要 產生鉅額成本並花費額外資源來執行此類安排。我們可能還需要根據 中國法律尋求法律補救，包括尋求特定的履行或禁令救濟，以及索賠，我們不能向您保證這些法律在中國法律下是有效的。例如，如果CQ鵬霖的股東拒絕將其在CQ鵬霖的股權轉讓給我們或我們的指定人，如果我們根據這些合同安排行使購買選擇權，或者如果他們 對我們不守信用，那麼我們可能不得不採取法律行動，迫使他們履行其合同義務。

我們合同安排下的所有協議 均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同 將根據中國法律進行解釋，任何爭議將按照中國法律程序解決。中國的法律體系不像美國等其他司法管轄區那樣發達。因此，中國法律體系中的不確定性 可能會限制我們執行這些合同安排的能力。同時，有關合並可變權益實體的合約安排應如何根據中國法律解釋或執行，很少有先例 ，亦鮮有正式指引。如果有必要採取法律行動，此類仲裁的最終結果仍存在重大不確定性 。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，各方當事人不能在法庭上對仲裁結果提出上訴，除非此類裁決被主管法院撤銷或裁定為不可執行。如果敗訴方 未能在規定的期限內執行仲裁裁決，勝訴方只能通過仲裁裁決認可程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果 我們無法執行這些合同安排，或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法對我們的合併可變利益實體實施有效控制 ，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。

我們合併的 可變利益實體CQ鵬霖的股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務 和財務狀況產生實質性的不利影響。

重慶鵬林的股東可能與我們公司的整體利益存在分歧 。這些股東可能會違反或導致CQ鵬林違反我們與他們和CQ鵬林之間的現有合同 安排，這將對我們有效控制CQ鵬林並從中獲得經濟利益的能力產生重大不利影響。例如，股東可能會導致我們與CQ鵬霖 的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將合同安排下的到期款項匯給我們 。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，這些股東中的任何一個或所有股東都會 採取符合我們公司最佳利益的行動，否則此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

目前，吾等並無任何安排 處理該等股東與本公司之間潛在的利益衝突，惟吾等可行使與該等股東訂立的獨家期權協議項下的購買 選擇權，要求彼等在中國法律許可的範圍內，將其於CQ鵬霖的全部股權 轉讓予吾等指定的中國實體或個人。如果我們不能解決我們與CQ鵬霖股東之間的任何利益衝突或糾紛 ，我們將不得不依靠法律程序，這可能 導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序結果的極大不確定性。

與CQ鵬林(我們的合併可變利益實體)有關的合同安排可能會受到中國税務機關的審查，他們可能會確定我們 或CQ鵬林欠額外的税款，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

根據適用的中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年 內受到中國税務機關的審計或質疑。“中華人民共和國企業所得税法”要求中國所有企業 向 有關税務機關提交年度企業所得税申報表及其與關聯方的交易報告。税務機關發現不符合公平原則的關聯方交易的，可以合理調整徵税。如果中國税務機關認定我們在中國的全資子公司祥泰WFOE、我們在中國的合併可變利益實體CQ鵬霖與CQ鵬霖股東之間的合同安排不是以公平的方式簽訂的，從而導致根據適用的中國法律、法規和 法規不允許減税，我們可能會面臨實質性和不利的税收後果，並以以下形式調整湘泰WFOE的收入。 我們在中國的全資子公司祥泰WFOE與我們在中國的合併可變利益實體CQ鵬林之間的合同安排不是以公平的方式簽訂的，從而導致根據適用的中國法律、法規和 法規不允許減税，並以以下形式調整湘泰WFOE的收入轉讓定價調整 可能(其中包括)導致CQ鵬霖為中國税務目的記錄的費用扣除減少，這可能反過來增加其税負而不會減少祥泰WFOE的税費支出。此外，若祥泰外商投資有限公司要求 重慶鵬林的股東(視情況而定)按象徵性 或無名義價值轉讓其在重慶鵬林的股權(視情況而定)，則該等轉讓可被視為饋贈，並須向祥泰外商投資有限公司繳納中華人民共和國 所得税。更有甚者, 中國税務機關可以根據有關規定對重慶鵬林調整後的 未繳税款處以滯納金等處罰。如果 我們的綜合可變利息實體的納税義務增加，或者如果他們被要求支付滯納金和 其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

如果我們的合併可變利息實體CQ鵬霖破產或受到解散或清算程序的影響，我們可能會失去使用和受益於該實體持有的對我們的業務運營至關重要的 資產的能力。

CQ鵬林，我們合併的可變利息 實體，持有對我們的業務運營至關重要的某些資產，包括域名和ICP許可證。根據 合同安排，未經我們事先 同意，我們的綜合可變權益實體不得以任何 方式出售、轉讓、抵押或處置其資產或其在業務中的合法或實益權益，其股東也不得以任何方式使其出售、轉讓、抵押或處置其資產或其在業務中的合法或實益權益。然而，如果CQ鵬霖的股東違反這些合同安排，自願清算CQ鵬霖，或者CQ鵬霖宣佈破產，其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束， 或者未經我們的同意以其他方式處置，我們可能無法繼續我們的部分或全部業務活動，這可能 對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。如果重慶鵬林進行自願或非自願清算程序，獨立的第三方債權人可能會要求部分或全部這些資產的權利，從而 阻礙我們經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和 經營業績產生實質性的不利影響。

如果你的排骨香台WFOE如果我們的中國子公司GA永鵬、我們的合併可變權益實體CQ鵬林沒有妥善保管、被盜或被 未經授權的人使用或用於未經授權的目的，這些實體的公司治理可能會受到嚴重和不利的 危害。

在中國，公司印章或印章作為公司對第三方的法律代表，即使沒有簽名也是如此。每一家在中國合法註冊的公司都需要保留一枚公司印章，必須在當地公安局登記。 除了此強制性的公司印章外，公司還可能有其他幾枚可用於特定目的的印章。我們在中國的子公司祥泰(WFOE)和GA永鵬以及我們的合併可變權益實體CQ鵬林的印章通常由吾等根據我們的內部控制程序指定或批准的人員 安全持有。如果這些印章未 妥善保管、被盜或被未經授權的人使用或用於未經授權的目的，則這些實體的公司治理可能會受到嚴重和不利的危害，並且這些公司實體可能必須遵守如此 蓋章的任何文件的條款，即使這些印章是由缺乏必要權力和權限的個人蓋章的。此外，如果 印章被未經授權的人員濫用，我們的正常業務運營可能會受到幹擾。我們可能不得不採取 公司或法律行動，這可能涉及大量時間和資源來解決問題，同時分散管理層對我們 運營的注意力。

在中華人民共和國經商的相關風險

中國、美國或歐洲任何一個國家的政治、社會和經濟政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們的業務運營主要在中國進行 。因此，我們受到中國經濟、政治和法律環境的影響。

特別是，中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括：

中國經濟一直在從計劃經濟向更加市場化的經濟轉型。然而，中國很大一部分生產性資產仍然是國有的，中國政府對這些資產實行高度控制。此外，中國政府繼續通過實施產業政策在調節產業發展方面發揮重要作用。在過去的三十年裏，中國政府實施了經濟改革措施，強調在經濟發展中利用市場力量。

中國經濟近年來增長顯著 ，但不能保證這種增長會持續下去。中華人民共和國政府通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策和給予特定行業或公司優惠待遇來控制 中國的經濟增長。其中一些措施有利於 中國整體經濟，但也可能對我們的業務產生負面影響。例如，我們的財務狀況和運營結果 可能會受到政府對資本投資的控制或適用於我們的 税收法規更改的不利影響。因此，我們未來的成功在一定程度上取決於中國的經濟狀況，市場狀況的任何重大 下滑都可能對我們的業務前景、財務狀況、運營業績和前景產生實質性的不利影響 。

中國的法律體系正在發展，存在固有的 不確定性，這些不確定性可能會限制您可以獲得的法律保護。

我們所有的業務都在中國。中國的法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同的是，在這一制度中，先前的法院判決作為先例的價值有限。自1979年以來，中華人民共和國政府頒佈了管理外商投資、公司組織和治理、商業、税收和貿易等一般經濟事務的法律法規。 然而，中國還沒有形成一個完全完整的法律體系。最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，由於這些法律法規相對較新，並且 由於已發佈案例數量有限且不具約束力，因此這些較新的法律法規的解釋和執行比您可以使用的司法管轄區的法律法規和法規具有更大的不確定性。此外，中國的法律制度 在一定程度上是以政府政策和行政法規為基礎的，許多法律制度具有追溯力。我們無法預測中國法律體系未來發展的影響 ，包括頒佈新法律、修改現有法律、解釋或執行法律，或國家法律優先執行地方性法規。

中國法律法規在解釋和執行方面的不確定性 可能會限制我們可以獲得的法律保護。

中華人民共和國的法律體系是以成文法規為基礎的 ，以前的法院判決作為先例的價值有限。由於這些法律法規相對較新，且中國法律體系持續快速發展，許多法律法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行 存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸 行政和法院程序來強制執行我們的合法權利。但是，由於中華人民共和國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有 重大自由裁量權，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平可能比在更發達的法律體系中更困難。 此外，中華人民共和國的法律制度在一定程度上基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時或根本沒有公佈 )。因此，我們可能在違反這些政策和規則 之後才意識到我們違反了這些政策和規則。這些不確定性，包括我們的 合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，可能會對我們的業務 產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

我們依賴中國子公司支付的股息和其他分派 為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金，而對我們中國子公司向我們付款的能力 的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司，我們依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資 需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何 債務所需的資金。如果我們的中國子公司將來代表自己產生債務，管理債務的工具可能會 限制他們向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中國税務機關可能要求Wofe 根據其目前與我們的綜合可變利息 實體訂立的合同安排調整其應納税所得額，以對其向我們支付股息和其他分配的能力產生重大不利影響。請參閲 “-與我們的公司結構相關的風險-與我們合併的 可變利息實體CQ鵬霖有關的合同安排，可能會受到中國税務機關的審查，他們可能會確定我們或我們的中國合併的 可變利息實體欠額外的税款，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。”

根據中國法律和法規，我們的中國子公司 作為在中國的外商獨資企業，只能從其各自的累計税後利潤(br}根據中國會計準則和法規確定)中支付股息。此外，外商獨資企業每年至少要提取其累計税後利潤的10%(如果有的話)作為法定公積金，直至 達到註冊資本的50%為止。外商獨資企業 可以根據中國會計準則將其税後利潤的一部分劃撥給員工福利和獎金基金。這些儲備 資金以及員工福利和獎金資金不能作為現金紅利分配。

對我們的中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制 都可能會對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購 或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性的不利影響。另請參閲 “-如果出於中國所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，這種分類可能導致 對我們和我們的非中國股東不利的税收後果。”

中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資 以及政府對貨幣兑換的控制可能會延遲或阻止我們使用首次公開募股(IPO)所得資金和同時進行的私募向我們的中國子公司提供貸款或額外出資 ，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務融資和擴張的能力產生重大不利影響。

根據中國法律和法規，我們被允許 根據適用的政府註冊和 審批要求，通過向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，利用我們首次公開發行(IPO)和同時進行的私募所得資金為我們的中國子公司提供資金。

向我們的中國子公司提供的任何貸款(根據中國法律被視為外商投資企業)均受中國法規和外匯貸款登記的約束。 例如，我們向我們的中國子公司提供的貸款為其活動提供資金不能超過法定限額，必須向國家外匯管理局(SAFE)的當地對應部門登記 。根據外匯局、財政部、國家發展和改革委員會2003年1月8日發佈的《外債管理暫行辦法》，外商投資企業外債總額的法定限額為： 經商務部或者地方批准的總投資額與該外商投資企業註冊資本的差額。根據人民中國銀行於2017年1月發佈的《人民中國銀行關於全面宏觀審慎管理跨境融資有關事項的通知》(或第9號通知)，我們的中國子公司或我們的合併可變利息實體允許借入的外債最高 為各自最新經審計財務報告中各自淨資產的 兩倍。根據通知 9和其他中華人民共和國有關外債的法律法規，自2017年1月11日起一年的寬限期內，外商投資企業外債總額的法定限額由其自行選擇， 為總投資額與經商務部或當地有關部門批准的註冊資本額之間的差額，或者為其各自淨資產的兩倍。關於我們合併的可變利息實體, 根據第9號通知，外債總額限額為各自淨資產的兩倍。此外，根據國家發改委2015年9月發佈的《國家發改委關於推進企業發行外債備案登記管理改革的通知》， 向本單位綜合變息主體發放的1年以上貸款，必須向國家發展改革委或地方備案，且必須符合以下條件： 企業發行外債備案登記制度改革的通知 規定，向本單位發放的1年以上的貸款，必須向國家發改委或地方備案。 根據國家發改委2015年9月下發的《關於推進企業發行外債備案登記制度管理改革的通知》，我們向本單位發放的1年以上的貸款，必須向國家發改委或地方有關部門備案。

我們還可能決定通過出資的方式為我們的中國子公司提供資金 。這些出資必須經交通部或者地方有關部門批准。2015年3月30日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知》或《關於在全國範圍內擴大外商投資企業外匯資金結算管理改革試點的第19號通知》。第19號通告 於2015年6月1日生效，取代了之前的142號通告和36號通告。2016年6月9日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯管理政策的通知》(第16號通知)，進一步擴大和加強資本賬户管理改革。根據第19號通知和第16號通知，允許在中國境內的外商投資企業將其資本項下的外匯資金和 結匯所得的人民幣資金用於其經營範圍內的經常項下支出或法律法規允許的資本項下支出，但不得用於(一)超出企業業務範圍的支出或法律法規禁止的支出；(二)投資於銀行發行的本金擔保產品以外的有價證券或其他投資；(三)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)建設或者購買自用以外的房地產(房地產 企業除外)。此外, 外匯局加強了對外商投資企業人民幣外幣註冊資本流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得擅自改變人民幣資本金的用途。 未使用人民幣貸款收益的，不得將該人民幣資本金用於償還人民幣貸款。違反這些通告 可能導致嚴重的罰款或其他處罰。這些通告可能會嚴重限制我們使用從我們離岸融資活動提供的現金兑換而來的人民幣，為我們的中國子公司在中國設立新實體提供資金 ，通過我們的中國子公司投資或收購任何其他中國公司，或在中國建立新的可變 利益實體。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資提出的各種要求，我們不能向您保證 我們能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准， 如果我們能夠完成對我們中國子公司的未來貸款或我們未來對我們中國子公司的出資。 如果我們未能完成此類登記或獲得此類批准，我們使用預期從首次公開募股(IPO)和私募獲得的收益，以及利用資本或其他方式為我們的中國業務提供資金的能力可能會受到負面 影響，這可能會對我們的流動性以及我們為業務融資和擴張的能力產生重大不利影響。

匯率波動可能會對我們的經營業績和普通股價格產生實質性的不利影響 。

我們幾乎所有的收入和支出 都以人民幣計價，而我們的報告貨幣是美元。因此， 美元和人民幣之間匯率的波動將影響我們美元資產的人民幣相對購買力和我們首次公開募股(IPO)的收益。 我們的報告貨幣是美元，而我們中國子公司和合並可變利息實體的本位幣是人民幣。應收或以人民幣支付的資產和負債的重新計量損益包括在我們的合併經營報表中。 或以人民幣支付的資產和負債的重新計量損益包括在我們的合併經營報表中。重新計量已導致我們的運營結果的美元價值 隨匯率波動而變化，我們的運營結果的美元價值將 繼續隨匯率波動而變化。人民幣相對於美元的價值波動可能會減少我們的 運營利潤以及在我們的財務報表中以美元報告的淨資產的換算價值。 這可能會對我們的業務、財務狀況或以美元報告的運營結果產生負面影響。如果 我們決定將我們的人民幣兑換成美元用於支付普通股股息或 其他商業用途，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額 產生負面影響。此外，貨幣相對於產生收益的期間的波動可能會使 對我們報告的運營結果進行期間間比較變得更加困難。

人民幣對美元和其他貨幣的幣值受中國政治、經濟條件和外匯政策變化等因素的影響。二零零五年七月二十一號，中華人民共和國政府改變了長達十年的人民幣盯住美元的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了百分之二十以上。但是，中國人民銀行定期幹預外匯市場，限制人民幣匯率波動，實現政策目標。 二零零八年七月至二零一零年六月期間，人民幣兑美元匯率保持穩定，在窄幅區間內波動。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且是不可預測的。自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起加入了國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子。在2016年第四季度，在美元飆升和資本持續外流的背景下，人民幣大幅貶值。 隨着外匯市場的發展，利率自由化和人民幣國際化的進程 ，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能 向您保證未來人民幣對美元不會大幅升值或大幅貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率 。

中國政府仍面臨巨大的國際壓力，要求其採取靈活的貨幣政策。人民幣的任何大幅升值或貶值都可能對我們的收入、收益和財務狀況以及我們以美元計價的普通股的價值和支付的任何股息產生重大影響 ，並對我們的收入、收益和財務狀況產生不利影響，並對我們的美元普通股 股票的價值和支付的任何股息產生不利影響。例如，如果我們需要將首次公開募股(IPO)獲得的美元兑換成人民幣來支付運營費用，那麼人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣 金額產生不利影響。相反，人民幣對美元的大幅貶值可能會大幅 減少我們收益的美元等值，進而可能對我們普通股的價格產生不利影響。

中國的對衝選擇非常有限 ，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何套期保值交易，以 努力降低我們面臨的外幣兑換風險。雖然我們可能決定在未來 進行套期保值交易，但這些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口 或根本無法對衝。此外，中國的外匯管理規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力，這可能會放大我們的貨幣匯兑損失。因此，匯率的波動可能會對我們普通股的價格 產生實質性的不利影響。

政府對貨幣兑換的控制可能會 限制我們有效利用淨收入的能力，並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣以及在某些情況下將貨幣匯出中國實施管制。我們基本上 所有的淨收入都是以人民幣計價的。在我們目前的公司結構下，我們在開曼羣島的公司依賴我們中國子公司的股息支付 為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。根據中國現行的外匯法規， 利潤分配、貿易和服務相關的外匯交易等經常項目的支付可以 在沒有外匯局事先批准的情況下按照一定的程序要求以外幣支付。因此，我們的 中國子公司可以在沒有外匯局事先批准的情況下向我們支付外幣股息，條件是 此類股息在中國境外的匯款符合中國外匯監管規定的某些程序， 例如我們公司的實益所有人(中國居民)在海外的投資登記。但人民幣兑換成外幣並匯出境外以支付償還外幣貸款等資本支出，需經 批准或向有關政府部門登記。

鑑於2016年由於人民幣疲軟導致中國資本外流的洪流 ，中國政府實施了更嚴格的外匯政策，並加強了對重大對外資本流動的審查 。外管局設置了更多的限制和嚴格的審查程序，以 監管屬於資本賬户的跨境交易。中國政府還可以自行決定在未來限制經常賬户交易使用外幣 。如果外匯管理系統阻止我們 獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣 向股東支付股息。

我們必須將發售所得資金匯回中國，然後 才能使我們在中國的業務受益，這一過程可能需要幾個月的時間。

本次發行的收益必須 匯回中國，此次發行結束後，將收益匯回中國的過程可能需要幾個月的時間。 我們可能無法使用這些收益來發展我們的業務，直到我們在中國收到此類收益。為了將發售資金 匯至中國，我們將採取以下行動：

首先，我們將開立一個專門的外匯賬户，用於資本項目交易。開立該賬户必須向國家外匯管理局(“外匯局”)提交一定的申請表、身份證件、交易證件、境內居民境外投資外匯登記表和被投資企業外匯登記證。

第二，我們將發行資金 匯入這個外匯專户。

三是申請結匯 。為此，我們必須向外滙局提交一定的申請表、身份證件、指定人員的付款單 和納税證明。

這一過程的時間很難 估計，因為不同安全分支的效率可能會有很大差異。通常，這一過程需要幾個月的時間 才能完成，但法律規定必須在申請後180天內完成。在上述批准之前，本次發行的 收益將保留在我們在美國開設的計息賬户中。

未能按照中國法規的要求為各種 員工福利計劃提供足夠的繳費可能會使我們受到處罰。

根據中國法律法規 ，我們必須參加各種政府資助的員工福利計劃，包括某些社會保險、住房公積金和其他以福利為導向的支付義務，並向這些計劃提供相當於我們員工工資(包括 獎金和津貼)一定百分比的金額，最高金額由當地政府不時在我們經營業務的地點 指定。由於不同地區的經濟發展水平不同，中國地方政府對員工福利計劃的要求沒有得到始終如一的落實。

目前，我們正在根據最低標準向 計劃繳費，儘管中國法律要求此類繳費必須基於員工的實際工資 ，最高不得超過當地政府規定的最高金額。因此，在我們的合併財務報表中，我們已 對這些計劃的潛在繳費構成以及 支付滯納金和罰款進行了估計並計提了撥備。如果我們因薪酬過低的員工 福利而受到滯納金或罰款，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

併購規則和其他某些中國 法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會 使我們更難通過在中國的收購實現增長。

2006年8月中國六個監管機構通過的《外國投資者併購境內公司條例》 或2009年修訂的《併購規則》，以及其他一些關於併購的法規和規則，設立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括 在某些情況下要求在外國投資者控制中國境內企業的任何控制權變更交易之前事先通知交通部。 在這種情況下，外國投資者控制中國境內企業的任何變更交易都必須事先通知交通部。 在這些交易中，外國投資者控制中國境內企業的行為可能會變得更加耗時和複雜。 在某些情況下，要求在外國投資者控制中國境內企業的任何控制權變更交易之前事先通知商務部 此外，反壟斷法要求，如果觸發了一定的門檻，任何業務集中都應提前通知商務部 。此外，商務部於2011年9月生效的安全審查規則規定，引起“國防和安全”擔憂的外國投資者的併購，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業的實際控制權 ，都要受到商務部的嚴格審查，並且 規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過 代理或合同控制安排安排交易的方式進行的交易。 規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過 代理或合同控制安排安排交易結構的併購。 規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過 代理或合同控制安排構建交易。 規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過 代理或合同控制安排安排交易。將來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。 遵守上述法規和其他相關規則的要求來完成此類交易可能非常耗時 ，任何必要的審批流程，包括獲得交通部或當地同行的批准，都可能延誤 或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力 。

中國有關中國居民離岸投資活動的規定 可能會限制我們的中國子公司增加註冊資本或向我們分配利潤的能力 或以其他方式使我們或我們的中國居民實益所有者承擔中國法律下的責任和處罰。

外管局於2014年7月發佈了《關於境內居民通過特殊目的載體投融資和往返投資有關問題的通知》( 或外管局第37號通知)，要求中國居民或實體在設立或控制境外投資或融資的離岸實體時， 須向外管局或其當地分支機構進行登記。此外，當離岸特殊目的載體發生與基本信息(包括該中國公民或居民、名稱和經營期限的變更)、投資額增減、股份轉讓或交換、合併或分立有關的重大事件 時，該中國居民或實體必須更新其安全登記。外管局第37號通函 取代《關於中國居民通過境外特殊目的工具融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》 或外管局第75號通函。外管局於2015年2月發佈了《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理的通知》，並於2015年6月1日起施行。本通知修訂了國家外管局第37號通函，要求中國居民或實體在符合條件的 銀行(而非外管局或其當地分支機構)設立或控制為境外投資或融資目的而設立的離岸實體時，須向符合條件的銀行登記 。

如果我們的股東是中國居民或實體 沒有按要求完成註冊，我們的中國子公司可能被禁止向我們分配他們的利潤 和任何減資、股份轉讓或清算的收益，我們向我們的中國子公司出資 額外資本的能力可能會受到限制，我們可能會被禁止向我們的中國子公司分配他們的利潤 和任何減資、股份轉讓或清算的收益，並且我們向我們的中國子公司提供額外資本的能力可能會受到限制。此外，不遵守上述外管局登記可能導致 根據中國法律逃避適用的外匯限制的責任。

戴澤樹女士與Magic Pace Limited(目前是中國美泰食品有限公司的唯一股東)簽訂了委託 協議。根據委託 協議，Magic Pace Limited在英屬維爾京羣島法律允許的範圍內，將其投票權、人事任命權和其他與經營和管理中國美泰食品有限公司相關的權力委託給戴女士，從而有效地控制了我公司。

戴女士還與Magic Pace Limited簽訂了看漲期權 協議。根據看漲期權協議，Magic Pace Limited授予戴女士於公司首次公開發售結束時收購中國美泰食品有限公司97.74%股份的選擇權。取消 期權後，戴女士將通過中國美泰食品有限公司擁有本公司62.73%的股份。

由於Magic Pace Limited與戴女士之間的認購期權協議及委託協議項下的安排並無指引或裁決 ，吾等的中國律師建議可能不會被視為與收購特別目的載體(“SPV”)有關 ，戴女士並無責任根據第37號通函向合資格本地銀行登記該等安排。然而，如果 當地外匯局對Magic Pace Limited和戴女士的安排持有不同意見，當地外匯局可能會根據第37號通告要求戴女士進行追溯登記，並可能根據相關法律 受到行政處罰。

但是，我們可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接權益的中國居民或實體的 身份，我們也不能強迫我們的受益 所有者遵守安全註冊要求。因此，我們不能向您保證，我們所有屬於中國居民或實體的股東或受益所有者 都已遵守，並將在未來進行或獲得外管局規定的任何適用登記 或批准。如果該等股東或實益擁有人未能遵守外管局規定， 或我們未能修訂我們中國子公司的外匯登記，我們可能會受到罰款或法律制裁， 限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們中國子公司的分派能力或 向我們支付股息或影響我們的所有權結構，這可能會對我們的業務和前景產生不利影響。

如果我們為中國所得税目的而被歸類為中國居民企業 ，這樣的分類可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税收後果。

根據“中華人民共和國企業所得税法”及其實施細則，在中華人民共和國境外設立“事實上的管理機構”的企業被視為居民企業，其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。 實施細則將“事實上的管理機構”定義為對企業的業務、生產、人事、會計和財產實施全面和實質性的 控制和全面管理的機構。 實施細則將“事實上的管理機構”定義為對企業的業務、生產、人事、會計和財產實行全面和實質性的控制和全面管理的機構。 實施細則將“事實上的管理機構”定義為對企業的業務、生產、人事、會計和財產實行全面和實質性的控制和全面管理的機構。 2009年4月，國家税務總局發佈了一份名為82號通知的通知，其中規定了確定 在境外註冊的中國控股企業的“事實上的管理機構”是否位於中國的具體標準 。雖然本通知只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於 由中國個人或像我們這樣的外國人控制的離岸企業，但通知中提出的標準可能反映了國家税務總局 在確定所有離岸企業的 税務居民身份時應如何適用“事實管理機構”測試的總體立場。根據第82號通知，由 中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業，將因其在中國擁有“事實上的管理主體”而被視為中華人民共和國税務居民，只有在滿足以下所有條件 時，才能按其全球收入繳納中國企業所得税：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與企業財務和人力資源有關的決策已經作出或須受 影響。 該企業的財務和人力資源問題已作出或須受以下所有條件的約束：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與該企業的財務和人力資源有關的決策已作出或須受 該企業的財務和人力資源事項的影響。(三)企業主要資產, 會計賬簿和記錄、公司印章以及董事會和股東決議 位於或保存在中國；及(Iv)至少50%的有表決權的董事會成員或高級管理人員 習慣性地居住在中國。

我們認為，就中國税務而言，我們在 中國以外的任何實體都不是中國居民企業。請參閲“適用於我們 普通股美國持有者的實質性税收後果-中華人民共和國税務。”然而，企業的税務居民身份由中國税務機關確定，“事實上的管理機構”一詞的解釋仍然存在不確定性。由於我們幾乎所有的管理成員都在中國，目前尚不清楚税務 居留規定將如何適用於我們的案例。如果中國税務機關就中國企業所得税而言認定中國香態食品有限公司或我們在中國境外的任何子公司為中國居民企業，則中國香態食品 有限公司或此類子公司可能會按其全球收入的25%的税率繳納中國税，這可能會大幅減少 我們的淨收入。此外，我們還將承擔中國企業所得税申報義務。此外，若中國 税務機關就企業所得税而言認定吾等為中國居民企業，出售吾等普通股所得收益 或以其他方式處置吾等普通股所得收益可按非中國企業10%或非中國個人 20%税率繳税(每種情況均須受任何適用税務條約的規定規限)，而該等收益 被視為來自中國來源。目前尚不清楚，如果我們被視為中國居民企業，我公司的非中國股東是否可以享受其税務居住國與中國之間的任何税收協定的好處。 任何此類税收都可能會降低我們普通股的投資回報。(br}如果我們被視為中國居民企業，我們公司的非中國股東是否能夠享受其税收居住國與中國之間的任何税收協定的好處。 任何此類税收都可能降低我們普通股的投資回報。

我們可能無法根據相關税務條約就我們的中國子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息獲得某些利益 。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司，因此依賴我們中國子公司的股息和其他股本分配來滿足我們的部分流動資金要求。 我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司，因此依賴我們中國子公司的股息和其他股權分配來滿足我們的部分流動資金要求。根據中國企業所得税法，中國“居民企業”支付給外國企業投資者的股息目前適用10%的預扣税率 ，除非任何此類外國投資者的註冊司法管轄區與中國簽訂了規定税收優惠的税收條約。根據《內地與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和逃税的安排》 或雙重避税安排，如果香港居民企業 持有一家中國企業不少於25%的股份，該預扣税率可降至5%。此外，2015年8月生效的《非居民企業享受税收條約待遇管理辦法》 要求非居民企業確定其是否有資格享受税收條約項下的税收優惠，並向税務機關提交相關報告和材料。 根據其他相關税收法規，享受減徵的預扣税率還有其他條件。 見《適用於我國普通股美國持有人的實質性税收後果-中華人民共和國税收》 截至2018年6月30日和2017年6月30日，我們沒有對我們在中國的子公司的留存收益 記錄任何預扣税，因為我們打算將從我們的中國子公司產生的所有收益再投資於我們在中國的業務運營和擴張 , 我們打算在可預見的將來繼續 這種做法。如果我們的税收政策改變，允許我們的收入離岸分配，我們將 繳納高額預扣税。我們不能向您保證，我們關於享有 税收優惠資格的決定不會受到相關税務機關的質疑，或者我們將能夠向相關税務機關完成必要的 備案，並根據雙重徵税安排享受5%的優惠預扣税率，涉及我們的中國子公司將支付給我們的香港子公司Keen Point和Fortune Capital HK的股息。

中國税務機關加強對收購交易的審查 可能會對我們未來可能進行的潛在收購產生負面影響。

中國税務機關加強了對非居民企業直接或間接轉讓若干應税資產(尤其包括中國居民企業的股權)的 審查，頒佈並實施了於2008年1月生效的SAT第59號通函和第698號通函，以及取代於2015年2月生效的698號通函中部分現有規則的第7號通函。

根據第698號通函，如果非居民企業 通過處置海外控股公司的股權間接轉讓中國“居民企業”的股權而進行“間接轉讓”，如果該間接轉讓被認為是在沒有 合理商業目的的情況下濫用公司結構，則作為轉讓方的非居民企業可能需要 繳納中國企業所得税。因此，從此類間接轉讓中獲得的收益可能需要按 最高10%的税率繳納中華人民共和國税。698號通知還規定，非中國居民企業以低於公平市價的價格將其在中國居民企業的股權轉讓給關聯方的，有關税務機關有權對該項交易的應納税所得額進行 合理調整。

2015年2月，SAT發佈了7號通知，取代了698號通知中有關間接轉移的規定。通告7引入了與通告698顯著不同的新税制 。第7號通知不僅將其税收管轄權擴大到698號通知中規定的間接轉讓，還包括通過外國中間控股公司的離岸轉讓涉及轉移其他應税資產的交易。此外，7號通函對如何評估合理的商業目的提供了比698號通函更明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了避風港。第7號通知還給應税資產的外國轉讓方和受讓方(或其他有義務支付轉讓費用的人)帶來了挑戰。非居民企業通過處置境外控股公司股權間接轉讓應税資產的， 非居民企業作為轉讓方或者受讓方或者直接擁有應税資產的境內單位可以向 有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為減税、避税或遞延納税而設立的，中國税務機關可以 不理會該公司的存在。因此，該等間接轉讓所得收益可能須繳交中華人民共和國 企業所得税，而受讓人或其他有義務支付轉讓款項的人士有責任預扣 適用税項，目前適用的税率為轉讓中國居民企業股權的10%。

我們面臨報告方面的不確定性，以及非中國居民企業投資者轉讓我公司股份的未來私募股權融資交易、換股或其他交易的 後果。中國税務機關可以就備案或受讓人的扣繳義務追究此類非居民企業 ，並請求我們的中國子公司協助 備案。因此，我們和此類交易中的非居民企業可能面臨根據第59號通告或698號通告和7號通告申報 義務或被徵税的風險，並可能被要求花費寶貴的資源 來遵守第59號通告、698號通告和7號通告，或者確定我們和我們的非居民企業不應根據這些通告徵税，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

根據SAT通告第59號、第698號通告和第7號通告，中國税務機關有權根據轉讓的應税資產公允價值與投資成本之間的差額對應納税資本利得進行調整。 根據SAT通告59、通告698和通告7，中國税務機關有權根據轉讓的應税資產公允價值與投資成本之間的差額對應納税資本利得進行調整。雖然我們目前沒有計劃在中國或世界其他地方進行任何 收購，但我們未來可能會進行可能涉及複雜公司結構的收購。 如果我們根據《中華人民共和國企業所得税法》被視為非居民企業，如果中國税務機關根據SAT第59號通告或第698號通告和第7號通告對交易的應納税所得額進行調整 ，我們與此類潛在收購相關的所得税成本將增加 ，這可能會對我們的財務狀況和業績產生不利影響

與我們的首次公開募股和普通股所有權相關的風險

本次發行後，我們的首席執行官戴澤樹將繼續 對我們產生重大影響，包括對需要 股東批准的決策的控制，這可能會限制您影響提交給股東表決的事項結果的能力。

澤舒戴被視為通過英屬維爾京羣島的中國美泰食品有限公司實益擁有我們1300萬股 普通股。戴女士控制着中國美泰食品有限公司97.74%的股權 ，該公司持有我們1330萬股普通股。截至本招股説明書日期，澤書戴被視為實益擁有本公司已發行及已發行普通股的62.73%。只要戴澤樹擁有或控制我們大量的未完成投票權，她就有能力對所有需要股東批准的公司行動實施實質性控制 ，而不管我們的其他股東可能如何投票，包括：

此外，澤舒戴實益持有我們的普通股 也可能對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為投資者認為持有控股股東公司的股票存在不利 。

我們將因 成為上市公司而產生額外成本，這可能會對我們的淨收入和流動性產生負面影響。

本次發行完成後，我們將 成為美國的上市公司。作為一家上市公司，我們將承擔大量的法律、會計和其他費用 這是我們作為一傢俬營公司沒有發生的。此外，薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克資本市場實施的規則和法規要求大幅加強上市公司的公司治理實踐。我們預計這些 規則和法規將增加我們的法律、會計和財務合規成本，並將使許多企業活動 更加耗時和成本高昂。

我們預計成為上市公司不會產生比同等規模的美國上市公司更高的 成本。如果我們不遵守這些規章制度 ，我們可能會成為政府執法行動的對象，投資者可能會對我們失去信心 ，我們普通股的市場價格可能會下跌。

公開披露信息的義務 可能會使我們相對於私營公司的競爭對手處於劣勢。

本次發行完成後，我們將 成為一家在美國上市的公司。作為一家上市公司，我們將被要求在發生對我們公司和股東具有重大意義的事件時向美國證券交易委員會提交定期報告 。 在某些情況下，我們將需要披露重大協議或財務運營結果，如果我們是非上市公司，我們就不需要 披露這些信息。我們的競爭對手可能可以訪問這些信息，否則這些信息將是保密的。 這可能會使他們在與我們公司競爭時獲得優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司，我們將遵守 我們的競爭對手(主要是中國民營公司)不需要遵守的美國法律。如果遵守美國法律 增加了我們的費用或降低了我們與此類公司的競爭力，我們的上市可能會影響 我們的運營結果。

我們是一家“外國私人發行人”， 我們的披露義務與美國國內的報告公司不同。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的 信息，或者我們可能會在不同的時間提供信息，這可能會使您更難評估我們的業績和前景。

我們是一家外國私人發行人，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據《交易法》，我們將承擔報告義務 ，在某種程度上，這些義務比美國國內報告公司更寬鬆、更少發生。例如， 我們將不需要發佈季度報告或委託書。我們不會被要求披露詳細的個人 高管薪酬信息。此外，我們的董事和高管將不會被要求根據交易所法案第16條報告持股情況 ，也不會受到內部短期利潤披露和收回制度的約束。

作為一家外國私人發行人，我們還將 免除FD(公平披露)法規的要求，這些要求通常是為了確保選定的 投資者羣體不會在其他投資者之前瞭解發行人的具體信息。但是，我們仍將遵守美國證券交易委員會的 反欺詐和反操縱規則，如《交易法》下的規則10b-5。由於作為外國私人發行人對我們施加的許多披露義務 與對美國國內報告公司施加的披露義務不同，您不應期望 與美國國內報告公司提供的信息同時收到關於我們的相同信息。

我們是一家“新興成長型公司”， 我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告要求是否會降低我們的普通股 對投資者的吸引力。

我們是一家“新興成長型公司”， 根據“快速啟動我們的企業創業法案”或“就業法案”的定義。只要我們繼續是一家新興成長型公司， 我們就可以利用適用於非新興成長型公司的其他上市公司的各種報告要求的豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條 的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務 ，以及免除就高管薪酬和股東批准 舉行非約束性諮詢投票的要求。 我們可能在長達五年的時間內成為一家新興成長型公司，儘管 如果我們的收入超過10億美元，如果我們在 三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或者如果在此之前的任何6月30日，非附屬公司持有的普通股市值超過7億美元，我們可能會更快失去這一地位。在這種情況下，我們將從次年6月30日起不再是新興成長型公司。我們無法預測 投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降，因為我們可能依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的 普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價 可能會更加波動。

根據《就業法案》，新興成長型公司 還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們 已不可撤銷地選擇不使用本公司的新會計準則或修訂後的會計準則豁免，因此， 將與其他非新興成長型公司的上市公司一樣遵守相同的新會計準則或修訂後的會計準則。

我們將因 成為一家上市公司而增加成本，特別是在我們不再具備“新興成長型公司”的資格之後。

作為一家上市公司，我們承擔了大量的 法律、會計和其他費用，這是我們作為一傢俬營公司沒有發生的。2002年的薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的規則 對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。 作為一家上一財年淨收入低於10.7億美元的公司，根據就業法案，我們有資格被評為“新興成長型公司”。新興成長型公司可能會利用特定的減少報告和其他適用於上市公司的 要求。這些條款包括在評估新興成長型公司對財務報告的 內部控制時，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條免除審計師 的認證要求，以及允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私人公司的時間 。但是，我們已選擇“退出”允許我們 推遲採用新的或修訂的會計準則的條款，因此，當上市公司採用新的或修訂的會計準則時，我們將按照要求遵守 。根據作業 法案選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

我們預計這些規章制度 將增加我們的法律和財務合規成本，並使某些企業活動更加耗時和成本高昂。 之後，我們不再是一家“新興成長型公司”，我們預計將產生鉅額費用，並投入大量管理 精力以確保遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求以及美國證券交易委員會的其他規則和 規定。我們還預計，作為上市公司運營將使我們 獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，我們可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍，或者招致 大幅提高的成本才能獲得相同或類似的承保範圍。此外，我們還將產生與我們的上市公司報告要求 相關的額外成本。我們也可能更難找到合格的人員加入我們的董事會或擔任高管 。我們目前正在評估和監控有關這些規則和 規則的發展，我們無法預測或估計我們可能產生的額外成本金額或此類成本的 時間。

過去，上市公司 的股東經常在該公司的證券市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟 。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力 和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並需要我們產生鉅額 費用來為訴訟辯護。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果成功向我們提出索賠，我們可能需要支付重大的 損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

作為一家上市公司的要求可能會 使我們的資源緊張，並轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們將遵守 修訂後的《1934年證券交易法》或《交易法》、《薩班斯-奧克斯利法案》、 《多德-弗蘭克法案》、我們所在證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和 法規的報告要求。儘管《就業法案》最近進行了改革，但遵守這些規章制度仍將 增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並 增加對我們系統和資源的需求，尤其是在我們不再是一家“新興成長型公司”之後。交易所 法案要求我們提交有關業務和運營業績的年度、季度和當前報告 。

由於在 本招股説明書和上市公司要求的備案文件中披露信息，我們的業務和財務狀況將變得更加明顯， 我們認為這可能會導致威脅或實際的訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果此類索賠成功 ，我們的業務和運營結果可能會受到損害，即使索賠不會導致訴訟或得到對我們有利的解決 ，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會分流我們管理層的資源 ，並對我們的業務、品牌和聲譽以及運營結果產生不利影響。

我們還預計，作為一家上市公司 和這些新的規章制度將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高， 我們可能被要求接受降低的承保範圍或招致更高的費用才能獲得承保。這些因素也可能 使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，特別是在我們的 審計委員會和薪酬委員會任職，以及合格的高管。

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能會 波動或下跌，您可能無法以或高於 首次公開募股(IPO)價格轉售您的股票。

我們 普通股的首次公開募股價格將通過承銷商與我們之間的談判確定，可能會與我們首次公開募股後我們 普通股的市場價格有所不同。如果您在首次公開募股(IPO)中購買我們的普通股，您 可能無法以或高於首次公開募股(IPO)價格轉售這些股票。我們不能向您保證，我們普通股的首次公開發行價格 或我們首次公開發行後的市場價格將等於或超過我們股票在首次公開發行之前不時發生的私下協商交易的價格 。 我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素 超出了我們的控制範圍，包括：

此外，股市經歷了 極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多 公司股權證券的市場價格。許多公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例 。過去，股東在市場波動後提起證券集體訴訟。 如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額成本，轉移資源和管理層對我們業務的關注 ，並對我們的業務產生不利影響。

未來在公開市場發行或出售大量股票，或預期發行或出售大量股票，可能會對股票的現行市場價格以及我們未來籌集資金的能力產生重大不利影響 。

由於未來在公開市場出售大量股票或與股票相關的其他證券(包括本公司的大股東)，或本公司發行新股，或認為 可能會發生此類出售或發行，我們股票的市場價格可能會下跌 。未來出售或預期出售大量股票也可能對我們產生重大影響 ，並對我們未來以對我們有利的價格籌集資金的能力產生不利影響，我們的股東 將在我們未來發行或出售更多證券時稀釋他們持有的股份。

我們在使用首次公開募股(IPO)的淨收益 方面擁有廣泛的自由裁量權，可能無法有效使用它們。

如果(I)我們籌集的資金超過了“收益的使用”一節中解釋的目的所需的 資金，或者(Ii)我們確定該部分提出的建議 用途不再符合本公司的最佳利益，我們不能確定地具體説明我們將從首次公開募股(IPO)中獲得的該等淨收益的具體 用途。我們的管理層將擁有廣泛的自由裁量權 使用此類淨收益，包括營運資金、可能的收購和其他一般公司用途， 我們可能會以股東不同意的方式使用或投資這些收益。如果我們的管理層未能有效使用這些資金 ，可能會損害我們的業務和財務狀況。在使用之前，我們可能會將首次公開募股(IPO)的淨收益以不產生收入或貶值的方式進行投資。

未來融資 可能會稀釋您的持股比例或限制我們的運營。

我們可能需要在 未來籌集更多資金，為與現有運營、收購或戰略合作伙伴關係相關的產能和業務的進一步擴展提供資金。 如果通過向現有股東以外 發行本公司新股本或與股本掛鈎的證券籌集額外資金，則該等股東在本公司的持股百分比可能會減少， 該等新證券可能會賦予優先於股份所賦予的權利和特權。或者， 如果我們通過額外債務融資來滿足此類資金要求，我們可能會通過此類債務融資安排對我們施加限制 融資安排可能：

我們不打算在可預見的 未來派發股息。

我們目前打算保留未來的任何收益 ，為我們業務的運營和擴展提供資金，我們預計在可預見的 未來不會宣佈或支付任何股息。因此，只有在我們普通股的市場價格上漲的情況下，您在我們普通股上的投資才能獲得回報。

我們的普通股可能不會有一個活躍、流動性強的交易市場 。

在此次發行之前，我們的普通股沒有 公開市場。本次發行後，我們普通股的活躍交易市場可能不會發展或持續 。如果我們的股票交易不活躍，您可能無法以市場價出售您的股票。 首次公開募股價格是由我們與承銷商根據多種因素協商確定的。 首次公開募股價格可能不代表交易市場上的主流價格。

在發售期間，投資者可能會損失分配給購買的資金(br}，沒有返回權)。

我們不能向您保證將出售全部或任何股份 。我們的承銷商Boustead Securities，LLC正在“盡最大努力、最小限度地”發售我們的股票。 我們沒有任何人做出購買全部或任何股份的堅定承諾。如果在生效之日起180天或之前未收到購買最少1,000,000股 股票的要約(如果經本公司和承銷商協議延長，則可延長最多45天)，託管條款要求立即退還收到的所有資金。如果退款， 投資者的資金將不會獲得利息。在發售期間，投資者無權使用或返還資金 。

未來有資格出售的股票可能會對我們普通股的市場價格產生不利 影響，因為未來在公開市場上出售大量已發行普通股可能會降低我們普通股的價格。

由於在公開市場上大量出售我們的股票，或者認為這些出售可能會發生，我們股票的市場價格可能會下降 。 此外，這些因素可能會使我們更難通過未來的普通股發行籌集資金。 如果提高最高發行量，此次發行後將立即有23,791,667股股票流通股。此次發售的所有股份 均可自由轉讓，不受限制，也可根據證券法進行進一步登記。剩餘的 股票將是規則144中定義的“受限證券”。在規則144或證券法規定的其他豁免允許的範圍內，這些股票將來可以在沒有根據證券法註冊的情況下出售 。請參閲“符合未來銷售條件的股票 ”。

您將立即體驗到大量的 稀釋。

我們 股票的首次公開發行價格大大高於我們普通股的預計每股有形賬面淨值。假設最低發售完成 ，如果您在本次發售中購買股票，您將立即從您購買股票的每股價格中稀釋約4.10美元或約 每股有形賬面淨值約82.0%。假設最高發售完成 ，如果您在本次發售中購買股票，您將從您購買普通股的每股價格中立即攤薄約3.78美元或約 每股有形賬面淨值約75.6%。因此， 如果您在此次發行中購買股票，您的投資將立即大幅稀釋。請參見“稀釋”。

我們對財務報告的內部控制可能不是 有效的，我們的獨立註冊會計師事務所可能無法證明其有效性，這可能會 對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。

在此次發行之前，我們是一傢俬營公司 ，會計人員和其他資源有限，無法解決我們的內部控制和程序問題。我們將 持續開發、建立和維護內部控制和程序，使我們的管理層 能夠根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求報告財務報告的內部控制，並讓我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對財務報告的內部控制 。儘管我們的獨立註冊會計師事務所 在我們不再是一家新興成長型公司之前，不需要根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第 404(B)節證明我們對財務報告的內部控制的有效性，但我們的管理層將被要求 根據第404條報告我們對財務報告的內部控制。如果我們未能達到並保持 內部控制的充分性，我們將無法持續地得出結論，即我們根據第404條對財務 報告進行了有效的內部控制。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的控制記錄、設計或操作水平不滿意，它可能會出具一份報告，表明 是不利的。此外， 我們的測試或我們獨立註冊會計師事務所隨後的測試可能會揭示其他重大缺陷 或上述重大缺陷尚未完全修復。如果我們不糾正上述重大弱點 ，或者如果發現其他重大弱點，或者我們不能及時遵守第 404節的要求，我們報告的財務結果可能會出現重大誤報，或者隨後可能需要重述, 我們可能會收到獨立註冊會計師事務所對我們財務報告內部控制的負面意見 我們可能會受到監管機構的調查或制裁，這將需要額外的 財務和管理資源，我們的股票的市場價格可能會下跌。

我們的 股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的股份有限公司 的豁免公司。我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們幾乎所有的資產都位於中國。此外，我們的大多數董事和高管都居住在中國境內，這些人員的大部分資產都位於中國境內。因此，您可能很難、不切實際或不可能在美國境內向我們或這些個人送達傳票程序，或者在您認為您的權利根據美國聯邦證券法或其他法律受到侵犯的情況下，對我們或這些在美國的 個人提起訴訟。 如果您認為您的權利根據美國聯邦證券法或其他法律受到侵犯，則您可能很難、不切實際或不可能對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決 。

在開曼羣島大法院(“大法院”)就外國判決債務提起訴訟，如果(A)判決是由有管轄權的外國法院作出的，(B)我們的 公司要麼服從於外國法院的管轄權，要麼我們的 公司要麼服從外國法院的管轄權，要麼居住在開曼羣島大法院，如果(A)判決是由有管轄權的外國法院作出的，(B)我們的 公司要麼服從外國法院的管轄權，要麼在開曼羣島大法院(“大法院”)就外國判決債務提起訴訟，則開曼羣島法院將根據普通法承認和執行任何判決，而無需對相關爭議的是非曲直進行任何重新審查 。(C)判決為最終及決定性判決，(D)判決不涉及税項、 對本公司施加的罰款或罰金或類似的財政或收入義務，及(E)判決並非以欺詐方式取得，且不屬於承認及執行會違反開曼羣島自然正義原則或公共政策的判決 或公共政策。(C)判決是最終及決定性的；(D)判決並非針對税項、 罰款或施加於本公司的類似財政或收入責任；及(E)判決並非以欺詐方式取得，亦不屬違反開曼羣島的自然正義原則或公共政策。但是，開曼羣島法院不太可能執行根據美國聯邦證券法民事責任條款從 美國法院獲得的判決，如果開曼羣島法院裁定此類判決產生支付懲罰性或懲罰性款項的義務。還不確定 美國法院的此類民事責任判決是否可以在開曼羣島執行。

外國判決的承認和執行是由《中華人民共和國民事訴訟法》規定的。中華人民共和國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》的要求，根據中國與判決所在國簽訂的條約，或者基於司法管轄區之間的互惠原則，承認和執行外國判決。中國與美國沒有任何條約或其他形式的互惠 規定相互承認和執行外國判決。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》 ，如果 中國法院認定外國判決違反了中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，中國法院將不會對我們或我們的董事及其官員執行外國判決。 因此，不確定中國法院是否會執行美國法院的判決，以及執行的依據是什麼。 如果中國法院認為外國判決違反了中國法律的基本原則，或者違反了國家主權、安全或公共利益，中國法院將不會執行該判決。

您在保護您的 利益時可能會遇到困難，並且您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的股份有限公司 的豁免公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程、開曼羣島公司法(2018年修訂版)(“開曼羣島公司法”)和開曼羣島普通法 管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例 以及英格蘭普通法，英格蘭普通法的法院的裁決具有説服力，但對開曼羣島的法院 沒有約束力(樞密院對開曼羣島法院上訴的裁決除外)。我們股東的權利 和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像 在美國某些司法管轄區的法規或司法先例所規定的那樣明確。特別值得一提的是，開曼羣島的證券法律體系 不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構 和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東 像我們一樣，根據開曼羣島法律沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利 。我們的董事有權決定股東是否可以查閲我們的公司記錄 以及在何種條件下，但沒有義務將其提供給我們的股東。這可能會使您更難 獲得所需的信息，以確定股東決議所需的任何事實，或向 其他股東徵集與代理權競賽相關的委託書。

由於上述原因，我們的公眾 股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

不能保證我們在任何課税年度都不會成為美國聯邦所得税的被動型外國投資公司或PFIC，這可能會使我們普通股的美國投資者 承受嚴重的不利美國所得税後果。

如果在任何特定納税年度，(A)該年度我們總收入的75%或以上由某些類型的“被動”收入構成，或(B)該年度我們的資產的平均季度價值(根據公平市場價值確定)的50%或以上的50%或以上，我們將被稱為“被動外國投資公司”或“PFIC”，條件是：(A)該年度我們的總收入中有75%或更多是由某些類型的“被動”收入構成的(“資產測試”)，或者是為了產生被動 收入而持有的(“資產測試”)。雖然這方面的法律尚不明確，但出於美國聯邦所得税的目的，我們打算將CQ鵬林視為由我們擁有 ，這不僅是因為我們對這些 實體的運營實施有效控制，還因為我們有權獲得它們的幾乎所有經濟利益，因此，我們將它們的 運營結果合併到我們的合併財務報表中。假設我們是CQ鵬林在美國的所有者 出於聯邦所得税的目的，並基於我們的收入和資產(包括商譽)以及我們普通股的價值，我們 不認為我們在截至2018年6月30日、2017年和2016年的納税年度是PFIC，在可預見的未來也不會成為PFIC 。

雖然我們預計不會成為PFIC，但由於我們在資產測試中的資產價值可能會參考我們普通股的市場價格來確定， 我們普通股的市場價格波動可能會導致我們在本納税年度或以後的納税年度成為PFIC。 我們是否會成為PFIC的決定在一定程度上還將取決於我們的收入和資產的構成， 這可能會受到我們如何使用以及使用的速度的影響。 我們是否會成為PFIC的決定在一定程度上還取決於我們的收入和資產的構成， 這可能會受到我們使用普通股的方式和速度的影響如果 我們決定不出於積極目的部署大量現金，或者如果確定我們不擁有CQ鵬霖的股票 用於美國聯邦所得税目的，我們成為PFIC的風險可能會大幅增加。由於相關規則的應用存在 不確定性，而PFIC地位是在每個納税年度結束後每年作出的事實決定，因此不能保證我們在本納税年度或未來任何納税年度不會成為PFIC 。

如果我們在任何課税年度是PFIC，美國 持有人(見《適用於我們普通股美國持有人的實質性税收後果-美國 聯邦所得税考慮事項》中的定義)可能會因出售或以其他方式處置普通股以及收到普通股分配而產生的收益產生顯著增加的美國所得税，其範圍是 收益或分配在美國聯邦所得税規則下被視為“超額分配”，以及 此類收益或分配被視為美國聯邦所得税規則下的“超額分配”。 此類收益或分配被視為美國聯邦所得税規則下的“超額分配”。 此類收益或分配被視為“超額分配”。 此類收益或分配被視為“超額分配”。此外，如果我們是美國持有人 持有我們普通股的任何年度的PFIC，則在該美國 持有人持有我們普通股的所有後續年份中，我們通常將繼續被視為PFIC。有關更多信息，請參閲“適用於美國普通股持有者的實質性税收後果-美國聯邦所得税注意事項-被動型外國投資公司注意事項”。

有關 前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含前瞻性陳述。 除歷史事實陳述外，本招股説明書中包含的所有陳述，包括有關我們未來經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃以及我們未來經營目標的陳述，均為前瞻性陳述 。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“繼續”、“ ”、“預期”、“打算”、“預期”以及類似的表達方式旨在識別前瞻性的 陳述。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件的預期和預測 和趨勢，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略、短期和長期 業務運營和目標以及財務需求。這些前瞻性陳述會受到許多風險、不確定性 和假設的影響，包括“風險因素”部分中描述的那些風險、不確定性 和假設。此外，我們的運營環境競爭激烈且瞬息萬變。新的風險時有出現。我們的管理層無法預測所有風險， 我們也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些 風險、不確定性和假設，本招股説明書中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。

您不應依賴前瞻性陳述 作為對未來事件的預測。前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生。雖然我們相信前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證 未來的結果、活動水平、業績或成就。除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務在本招股説明書發佈之日後 更新這些前瞻性陳述中的任何一項，或使這些陳述符合實際結果 或修訂後的預期。

收益的使用

扣除我們應支付的估計配售折扣和發售費用後，如果出售最低發售，我們預計將從此次發售中獲得約410萬美元的淨收益，如果出售最高發售，我們預計將從此次發售中獲得約1350萬美元的淨收益。此次發行的淨收益 必須先匯到中國，然後我們才能使用這筆資金來發展我們的業務。此次發行完成後，匯款程序可能需要 幾個月，在匯款完成之前，我們將無法在中國使用這些資金。 請參閲“風險因素-我們必須將發售收益匯至中國，然後才能將其用於我們在中國的業務 ，此過程可能需要幾個月的時間。”

我們打算在完成匯款流程後按以下方式使用此次 發行的淨收益，並且我們已按優先順序對收益的具體用途進行了排序。 如果我們在此次發行中籌集的資金超過最低發售的規模 但低於最高發售的規模，我們預計資金分配的優先順序不會改變。我們預計將把超過最低發售金額 的任何募集資金用於我們的營運資金需求，包括將進一步的資源用於以下收益用途。如果我們在最低和最高產品之間增加 金額，則如下所述為每次使用分配的淨收益百分比將保持 不變。

股利政策

我們從未宣佈或支付過普通股的任何現金股息 。我們預計，我們將保留所有收益，以支持運營併為業務的增長和發展提供資金。 因此，我們預計在可預見的未來不會派發現金股息。未來任何與我們的股息政策有關的決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於一系列因素，包括 未來收益、資本要求、財務狀況和未來前景，以及董事會可能 認為相關的其他因素。

根據我們的組織章程和 開曼羣島公司法，我們只能(A)從利潤中支付股息，(B)從我們的股票溢價賬户中支付股息，前提是 我們能夠在正常業務過程中立即支付股息後到期的債務。

如果我們決定在未來為我們的任何普通股支付股息，作為控股公司，我們將依賴於從我們的運營子公司獲得資金。 我們從中國子公司向我們分配的股息需要繳納中國税費，如預扣税。此外，中國的法規 目前允許中國公司只能從根據其公司章程和中國會計準則和法規確定的累計可分配税後利潤中支付股息 。請參閲“風險因素 -與在中華人民共和國做生意有關的風險-我們依賴我們的中國子公司支付的股息和其他權益分配 為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金，而我們中國子公司向我們付款的能力 的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。”

匯率信息

我們的財務信息以 美元表示。我們的功能貨幣是人民幣(“人民幣”)，這是中華人民共和國的貨幣。以人民幣以外貨幣 計價的交易，按交易日 人民中國銀行報價的匯率折算成人民幣。以非人民幣計價的交易產生的匯兑損益作為外幣交易損益計入營業報表 。我們的財務報表已根據財務會計準則(“SFAS”)第52號“外幣折算”折算為 美元，並隨後編入會計準則編纂(“ASC”)830號“外幣 事項”。財務信息首先以人民幣編制，然後按資產負債的期末匯率和收入費用的平均匯率折算成美元。資本賬户按資本交易發生時的歷史匯率折算 。外幣換算調整的影響 計入股東權益中累計其他全面收益(虧損)的組成部分。相關匯率 如下所示：

截至2018年6月30日和2017年6月30日，計入累計 其他綜合虧損的折算調整分別為41,025美元和174,578美元。2018年6月30日和2017年6月30日的資產負債表金額， 除股東權益外，分別折算為6.62元和6.78元，折算為1.00美元。 股東的權益賬户是按其歷史匯率列報的。截至2018年6月30日、2017年6月30日和2016年6月30日止年度，適用於損益表賬户的平均折算匯率分別為6.51元人民幣、6.81元人民幣和6.43元人民幣兑1.00美元。 現金流量也按各期間的平均換算率換算，因此， 現金流量表上報告的金額不一定與合併資產負債表上相應餘額的變化一致。

我們不表示任何人民幣或 美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣 或根本不兑換。中國政府對其外匯儲備的控制部分是通過直接管制人民幣兑換成外匯和限制對外貿易來實現的。我們目前不從事貨幣對衝交易。

大寫

下表列出了我們截至2018年6月30日的資本額(調整後的形式) 以每股5.00美元的公開發行價出售最低和最高發售，並反映在扣除估計配售費用和我們應支付的估計發售費用後所得收益的 應用情況。此外， 調整後的備考基準還將於2018年3月、 6月和9月通過私募方式出售791,667股普通股，淨收益約為200萬美元。

您應將此表與本招股説明書中其他地方的財務報表和相關注釋以及“收益的使用”和“股本説明 ”一起閲讀。

最低發行(100萬股普通股 股)

美元

June 30, 2018

最高發行(300萬股普通股 股)

美元

June 30, 2018

稀釋

如果您投資我們的普通股，您的 權益將被稀釋至發行後每股普通股的首次公開募股價格與預計每股有形賬面淨值之間的差額。稀釋的原因是每股普通股的發行價 大大高於我們 目前已發行普通股的現有股東應佔每股普通股的賬面價值。我們於2018年6月30日的股東應佔有形賬面淨值，包括2018年3月、6月和9月通過私募出售791,667股普通股的對價，約為 1,400萬美元，或每股普通股0.75美元。截至2018年6月30日的每股普通股有形賬面淨值是總資產減去無形資產和總負債的金額 除以已發行普通股數量。

如果最低發售完成，我們將在發售完成後 發行21,791,667股普通股。我們的預計有形賬面淨值將約為1,960萬美元 ，即每股普通股0.90美元，這意味着收到發售和發行額外股票的淨收益，但不考慮2018年6月30日之後我們有形賬面淨值的任何其他變化，我們的預計有形賬面淨值將約為1,960萬美元 或每股普通股0.90美元。這將導致此次發行中的投資者從每股普通股5.00美元的發行價中稀釋約4.10美元 。每股普通股有形賬面淨值將因此次發售的投資者購買普通股而增加每股0.15美元，使 現有股東受益。

如果最高發售完成，我們將在發售完成後 發行23,791,667股普通股。我們的預計有形賬面淨值將約為2,900萬美元 ，即每股普通股1.22美元，這意味着收到發行和發行額外股票的淨收益，但不考慮2018年6月30日之後我們有形賬面淨值的任何其他變化，我們的預計有形賬面淨值將約為2,900萬美元 或每股普通股1.22美元。這將導致此次發行中的投資者從每股普通股5.00美元的發行價中稀釋約3.78美元 。每股普通股的有形賬面淨值將因此次發行的投資者購買普通股而增加每股0.47美元，使 現有股東受益。

下表載列根據上述最低及最高發售假設，估計 普通股發售後每股有形賬面淨值及向購買普通股人士攤薄後的每股有形賬面淨值。

發售後 所有權

下圖顯示了我們在備選最低和最高發售假設下完成發售時，目前 股東和投資者在本次發售中的預計比例所有權，與各自支付的相對金額進行了比較。圖表反映了目前 股東在收到對價之日支付的款項，以及此次發行中投資者按發行價支付的款項，不扣除佣金或費用 。圖表進一步假設有形賬面淨值除因 發售而產生的變動外沒有其他變化。

管理層對財務狀況的 討論和分析 以及行動的結果

以下有關本公司財務狀況和經營業績的討論和分析 應與本招股説明書中的合併財務報表和 相關注釋一起閲讀。除歷史合併財務信息外，以下討論 包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同 。可能導致或促成這些差異的因素包括下面和本招股説明書中討論的 ，特別是在“風險因素”中。截至2018年6月30日和2017年6月30日的財年 中包含的所有金額2016 (“年度財務報表”)來源於本招股説明書其他部分包括的經審計的綜合財務報表 。這些年度財務報表是根據 美國公認會計原則(即美國公認會計原則)編制的。

概述

我們是一家肉類加工公司，在涉及肉類產品加工的行業價值鏈關鍵部門擁有 個業務。我們從事屠宰， 加工，包裝，銷售各種加工肉製品。我們致力於通過我們值得信賴的知名品牌組合為消費者提供優質、營養 和美味的產品，並推動消費趨勢，同時在產品質量和食品安全方面設定較高的 行業標準。我們可以有效地實現供需匹配，並受益於中華人民共和國(“中華人民共和國”或“中國”)強勁的行業趨勢 。

我們的主要運營收入來自兩種類型的市場：1)超市收入和2)農民市場收入。我們的超市收入主要來自我們與之合作的七家超市或大賣場(這裏統稱為“超市”)。 這些超市會在超市為我們提供店鋪空間，將我們的鮮殺肉和加工醃製的鮮肉產品 放在指定的櫃枱購買。我們農民的市場收入主要來自我們的生豬生產 ，我們購買生豬用於屠宰，並將其出售給批發分銷商或個體賣家，後者最終將 在農貿市場銷售。我們還將豬的副產品，如豬毛、豬血、豬腸、豬腳和豬頭分離出來，分別賣給批發商或個體賣家。

我們的鮮殺肉 和加工醃製肉製品已經進入了重慶、四川永輝、重慶樂天、重慶家樂福、深圳仁磊等多家大型超市。我們正在尋求開闢其他業務線，例如經營我們自己的超市，以在不久的將來將我們的業務鏈擴展到中國的主要城市 。2018年7月2日，我們收購了一家實體，該實體在重慶市由我們的首席執行官戴澤樹女士及其配偶共同 控制着兩家雜貨店。這兩家雜貨店於2017年11月開始營業 。收購價格為商店的賬面價值，總計約90萬美元(人民幣5949,052元)。

我們在四川省鄰水縣擁有唯一一家經四川省商務局批准認可的A級屠宰場 ，是目前評級最高的屠宰場。在中國，只有在A級屠宰場屠宰的生豬才能在中國的任何 農貿市場自由交易。我們確保我們購買的生豬來自中國南方不同城市的知名大型養豬場，並使用80%的現代化自動化標準生產線進行屠宰、加工和包裝。當地食品安全管理局(“FSA”)官員將在我們的屠宰場對每頭活的 豬進行疾病檢查，然後才能屠宰，並在整個屠宰過程中進行檢查。死豬和病豬將採用高温法 處理，發現後立即掩埋。此外，整個屠宰過程也由當地的食品安全局官員每天監督和監管。除了現代化的屠宰生產線，我們還擁有一整套現代化的回收系統，將污水和有害廢物減少到最低水平，因為我們像關心我們的企業一樣關心我們的環境。我們在 農貿市場銷售的生豬產品都是當天生產銷售給我們的批發商或者個體銷售商，批發商一收到產品就 轉賣給簽約的小經銷商，小經銷商和散户也是同一天轉賣給終端買家保鮮。

我們在價值鏈的每個環節(從生產到銷售和分銷)都有嚴格的質量控制體系 。這些目標基於我們的可持續發展計劃 ，該計劃側重於員工福利、環境、食品安全和質量、幫助社區和 價值創造等關鍵領域。我們培育了強大的創新文化，這使我們能夠適應不斷變化的消費者偏好。我們在推出成功的新產品方面有着 久經考驗的記錄，這些產品有助於推動我們在每個關鍵市場的收入增長並提高我們的利潤率。 目前已獲得多項國家或地方榮譽，包括新世紀百貨的“誠信賣家”、“年度銷售之星”、“最佳合作伙伴”、“生鮮食品第一名”，重慶市涪陵區政府的“行業龍頭企業”，重慶市銅川商會的“副會長單位” 。我們之所以獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切而成功的合作關係，我們有效地完成了銷售和營銷工作， 我們深入重慶肉類市場。

影響經營業績的關鍵因素

中華人民共和國養豬業

中國豬肉行業的快速增長在很大程度上是由強勁的經濟增長、持續的城市化和不斷增加的可支配收入推動的。中國是全球最大的豬肉生產和消費市場 ，2016年分別佔全球生產和消費市場的47.92%和50.06%。 豬肉深深植根於中國的文化和飲食中，2016年佔中國肉類消費的60.0%。雖然中國豬肉產量在歷史上一直保持穩定增長，但豬肉的供需缺口一直存在 。預計豬肉消費將以相對較快的複合年增長率(CAGR)增長3.08% ，而2012年至2018年豬肉生產的複合年增長率為3.01%，導致供應缺口擴大。因此，預計 中國豬肉進口量將繼續上升。

中國豬肉行業的主要驅動力可以從需求和供應兩個方面進行分析 。對新鮮豬肉和包裝豬肉產品的需求不斷增長是由於 可支配收入和生活水平的提高、持續的城市化、中產階級的擴大、動物蛋白在食品消費中的重要作用、豬肉作為動物蛋白來源的重要性以及對高質量和安全產品的需求增加 。由於消費者行為的變化和不斷增長的需求，生產商正經歷着行業集中度的加速 和垂直一體化的趨勢。

中國豬肉行業的主要驅動力 引發了一系列關鍵趨勢。在生鮮豬肉市場，冷凍生鮮豬肉預計將成為一個關鍵的產品類別， 由於其被認為是更高的質量。此外，由於與傳統農貿市場相比，中國的現代零售商，如超市和大賣場，由於更好的衞生和更舒適的環境，預計 在食品零售市場，特別是在更發達的城市地區的重要性將逐漸增加。品牌形象在豬肉行業發揮着越來越重要的作用，尤其是它關係到人們對更好的食品安全和更高產品質量的看法。由於中國經濟的改善和西方飲食習慣的更大影響，對包裝豬肉產品的需求增加了。 消費者更加重視產品的安全性、營養性、便利性和多樣性，而包裝豬肉產品可以更好地滿足這些需求 。

如果我們無法保持更高的產品質量 ，或者如果我們的合作超市或大賣場不能保持更好的衞生和更舒適的環境，或者如果我們不能保持更好的食品安全和更高的品牌形象生產質量的看法，或者 如果我們的屠宰場或我們的合作超市或大賣場沒有通過fsa的任何檢查，這可能會大幅減少對我們產品的需求，並可能對其業務產生實質性的不利影響。

中華人民共和國經濟

雖然中國經濟在最近 年有所增長，但增長速度有所放緩，即使是這樣的增長速度也可能不會持續下去。根據中國國家統計局的數據，中國的年增長率從2013年的7.7%下降到2014年的7.4%，2015年的6.9%，2016年的6.7%和2017年的6.5%。 中國整體經濟增長進一步放緩、經濟下滑或衰退或其他不利的經濟發展 可能會大幅降低我們產品消費者的購買力，並導致對我們產品的需求下降， 可能會對其業務產生重大不利影響。

關鍵因素

我們的可變利息實體和運營的 子公司註冊在中國，其業務和資產位於中國。因此，我們的經營結果、財務狀況和前景在以下因素中受到中國經濟和監管條件的影響：(A)中國或中國任何地區市場的經濟低迷；(B)中國政府採取的經濟政策和舉措； (C)中國或地區商業或監管環境的變化，影響我們產品消費者的購買力； (D)中國政府對牲畜屠宰許可證政策的變化；(E)中國政府對牲畜屠宰許可證政策的變化。(F)在中國爆發禽畜疾病，例如瘋牛病、口蹄疫和各種流行性感冒。不利的變化 可能會影響對我們銷售的產品和我們提供的產品的需求，並可能對運營結果產生實質性的負面影響 。

我們與主要分銷商簽訂了合同 ，這些分銷商從我們的生豬生產中向個人客户或小型分銷商銷售我們的產品。我們的每頭屠宰生豬 在檢查後都加蓋了FSA批准章，並加蓋了屠宰場的批准章，上面註明了屠宰場的名稱及其分配的代碼。FSA加蓋這兩枚印章後，出具檢驗合格證書， 屠宰場再出具檢驗合格證書。這兩個證書與新鮮宰殺的生豬一起出售給任何銷售我們的新鮮宰殺的生豬的人。然後，新鮮的殺豬肉就可以在市場上出售了。我們的銷售重點是那些下了大量經常性訂單且信用風險較小的批發商。在截至2018年6月30日的年度，我們與25家批發分銷商合作，而在截至2017年6月30日和2016年6月30日的年度，我們與3家批發分銷商合作。

我們的超市銷售提供了更高的 利潤率。要獲得在超市銷售我們的產品的許可，我們需要與許多其他公司競爭 ，我們主要以質量和價格為基礎進行競爭。如果我們不能在我們的市場上成功競爭，我們相對的超市份額和利潤可能會減少。此外，我們在運營費用上與超市討價還價的能力較弱。 我們將利用首次公開募股(IPO)所得資金開設大約10家中型超市和40家小型超市。 每家中型超市的店面面積約為1,000至3,000平方米，每家門店的啟動成本約為40萬美元 至50萬美元。每家小型超市將擁有約200至500平方米的店面 ，每家店鋪的啟動成本約為10萬至30萬美元。每家超市的啟動成本包括 租金押金和租金支付、店鋪翻新和購買各種不同設備，包括但不限於中央空調系統、貨架、冰櫃、鮮肉和農產品櫃枱、烘焙生產線和收銀臺。

經營成果

截至2018年6月30日的年度與2017年6月30日的年度

收入

我們的收入包括超市收入 和農貿市場收入。截至2018年6月30日的財年，總收入增加了約3,780萬美元，增幅為59.8%，達到約101.1美元 ，而截至2017年6月30日的財年，總收入約為6,330萬美元。總體增長 主要歸因於我們農民市場收入的增加，因為我們已經開始與 更多的當地分銷商合作，他們將我們的新鮮殺豬推廣和銷售給當地其他較小的分銷商或個人賣家。

截至2018年6月30日的財年，超市收入減少了約 70萬美元，降幅為15.7%，降至約380萬美元，而截至2017年6月30日的財年，超市收入約為450萬美元 。減少的主要原因是我們於2017年10月終止了與重慶新世紀萬州店的合作。 因此，我們從這家大型超市獲得的收入較少。此外，由於網上鮮肉購物的影響，我們不得不在保持超市利潤率的同時，通過大幅降低平均售價 來使用更多的促銷活動來吸引顧客。為了克服這一問題，2018年7月2日，我們收購了重慶兩家雜貨店 ，由我們的首席執行官戴澤樹女士和她的配偶共同控制，以增加零售網點 並保持更高的利潤率。此外，我們正在考慮在首次公開募股(IPO)完成後開設自己的超市來銷售我們的加工肉製品 。

截至2018年6月30日的一年，農民市場收入增加了約3850萬美元，增幅為65.5%，達到約9730萬美元，而截至2017年6月30日的一年，農民市場收入約為5880萬美元。2017年8月，各省環保部門啟動了大整治活動 。我們鄰水屠宰場附近的很多不合格的小屠宰場都被關停了， 於是更多的生豬經銷商來我們這裏購買新鮮的殺豬肉和副產品。除了銷售鮮殺的普通豬， 我們從2017年9月開始收購、屠宰和出售我們的鮮殺香豬，這也促進了我們農民的 市場收入。香豬是另一種豬，它是由野豬和普通豬雜交而成的。芳香豬肉比普通豬肉蛋白質含量高，脂肪含量低，口感好。

我們的農貿市場收入 收入彙總如下：

我們的生豬生豬銷售收入 銷售公斤數和平均售價彙總如下：

截至2018年6月30日的一年，新鮮宰殺的普通豬的收入增加了約2620萬美元，增幅為47.7%，達到約8080萬美元，而截至2017年6月30日的年度約為5470萬美元。這一增長主要是由於新鮮屠宰的普通生豬銷售數量的增加，並被平均銷售單價的下降部分抵消。

在截至2018年6月30日的年度內，我們 售出了32,878,986公斤新鮮宰殺的普通豬，而截至2017年6月30日的年度售出了18,617,295公斤。與2017年同期相比，截至2018年6月30日的年度銷量增加了14,261,691公斤，增幅為76.6% 主要是由於當地環保部門於2017年8月關閉了我們鄰水屠宰場附近的許多小型不合格屠宰場 。結果，更多的當地經銷商來我們這裏購買豬肉。除了自2016年7月以來與當地一家大型分銷商的合作 外，在那些不合格的屠宰場關閉 後，我們開始與22家新的分銷商合作。鮮殺普通豬數量的增加還歸功於我們在截至2018年6月30日的年度內向我們的私人客户(如餐廳、學校和企業)銷售供其教職員工/學生或員工美食廣場使用的 。

平均售價從截至2017年6月30日的年度的2.94美元/公斤下降到截至2018年6月30日的年度的2.46美元/公斤，下降了0.48美元/公斤或16.3%。 下降的主要原因是鮮殺普通豬市場的價格下降，並被人民幣兑美元升值4.7%所抵消。從2016年到2018年，中國生豬單價一直在下降，這主要是因為 生豬供應增加和飲食習慣的改變。各省都出現了大大小小的養豬户，這增加了生豬的供應量。此外，氣候預警和健康飲食理念促使人們吃更多的雞肉和魚、蔬菜和水果，這降低了豬肉的消費需求。單價在2018年5月跌至最低點，約為1.84美元/公斤 。減幅被人民幣兑美元升值4.7%所抵銷。

我們的鮮殺香豬銷售收入(以公斤計)和平均售價彙總如下：

除了銷售鮮殺的普通豬，我們從2017年9月開始收購，屠宰和銷售我們的鮮殺香豬。養一頭香豬通常需要 六到十個月的時間才能屠宰，一頭香豬的平均體重大約是一頭普通豬的 。在中國，只有少數賣家在市場上出售新鮮宰殺的香豬。所以我們把鮮殺香豬的售價 定得更高。在截至2018年6月30日的年度內，我們以5.79美元/公斤的單價銷售了1,629,225公斤鮮殺香豬 。

我們的生豬副產品銷售收入 成套銷售數量及其平均售價彙總如下：

生豬屠宰過程中產生的新鮮生豬副產品包括豬毛、豬血、豬腸、豬腳和豬頭。截至2018年6月30日的財年，新鮮生豬副產品的收入增加了約300萬美元，增幅為73.2%，達到約710萬美元，而截至2017年6月30日的財年，生豬副產品收入約為410萬美元。這一增長主要歸因於我們增加了新鮮宰殺的普通和芳香豬的收入 。在截至2018年6月30日的一年中，我們屠宰了353,917頭豬，而截至2017年6月30日的一年中，我們屠宰了176,357頭豬，多了177,560頭豬，增幅為100.7。每頭豬生產一套副產品，因此2018年生產了更多的副產品 。我們把普通的生豬副產品和芳香的生豬副產品一起賣，副產品 成套銷售，一種套裝是豬毛、豬血、豬腸、豬腳混合而成的套裝，另一種套裝是由 頭組成的套裝。我們與兩個副產品當地分銷商聯繫在一起，一個專門購買我們的豬頭，另一個分銷商 購買剩餘的生豬副產品，他們能夠購買我們生產的所有副產品，並能夠在此期間將這些 副產品轉售給小型分銷商或餐廳。生豬副產品收入的增加被平均單價的下降所抵消。在截至2018年6月30日的一年中，平均售價從截至2017年6月30日的一年中的23.38美元降至20.17美元，降幅為13.7%，這與鮮殺普通豬的價格降幅一致。

收入成本

我們的收入成本包括 直接材料成本、人工成本和製造間接成本。截至2018年6月30日的財年，收入總成本增加了約3320萬美元，增幅為57.1% ，達到約9140萬美元，而截至2017年6月30日的財年，收入總成本約為5820萬美元 。我們的總營收成本增加了，這與總營收的增長是一致的。

截至2018年6月30日的財年，超市收入成本增加了約20萬美元，增幅為6.1%，達到約320萬美元，而截至2017年6月30日的財年，超市收入成本約為 300萬美元。我們於2017年10月終止了與重慶新世紀萬州店的合作，我們在那裏銷售醃製牛肉，利潤比其他超市出售的普通牛肉高得多。此外，由於網購鮮肉的影響，我們不得不通過更低的平均銷售價格 來使用更多的促銷活動來吸引客户，但牛肉的單位成本與2017年持平。人民幣對美元升值4.7%也增加了超市的收入成本。因此，在截至2018年6月30日的一年中，我們的超市收入下降了，但與截至2017年6月30日的年度相比， 超市收入的成本略有上升。

截至2018年6月30日的一年，農民市場收入的成本 增加了約3310萬美元，增幅為59.9%，達到約8830萬美元，而截至2017年6月30日的一年，農民市場收入成本約為5520萬美元。增加的主要原因是農貿市場的收入增加，這主要歸因於新分銷商帶來的收入增加。

我們來自新鮮宰殺的普通生豬和副產品的收入成本彙總如下：

我們從 頭新鮮宰殺的普通生豬獲得的收入數量和單位成本彙總如下：

截至2018年6月30日的一年，新鮮宰殺的普通豬的成本增加了約2600萬美元，漲幅為50.7%，達到約7730萬美元，而截至2017年6月30日的年度約為5130萬美元。新鮮宰殺的普通豬的成本是購買活的普通豬的成本的一部分，以及在我們自己的屠宰場發生的間接成本的一部分。這一增長主要與鮮殺普通豬銷售量增加 和人民幣兑美元升值有關，並被平均生產成本的下降抵消了 。

在截至2018年6月30日的一年中，我們 購買了353,917頭普通豬，生產了32,878,986公斤鮮殺普通豬，而在截至2017年6月30日的一年中，我們購買了176,357頭普通豬，生產了18,617,295公斤鮮殺普通豬，增長了14,261,691公斤，增幅為76.6%。 產量的增加與收入部分上述銷售量的增加有關。

生產鮮殺普通豬的平均單位成本從截至2017年6月30日的一年的2.76美元/公斤下降到截至2018年6月30日的一年的2.35美元/公斤， 下降了0.40美元/公斤，降幅為14.7%。從2016年到2018年，中國生豬單價一直在下降，這主要是因為生豬供應量的增加和飲食習慣的改變。各省都出現了大大小小的養豬户，這增加了生豬的供應量。此外，氣候預警和健康飲食理念使人們更多地食用雞肉和魚、蔬菜和水果，從而減少了豬肉的消費需求。這一降幅被人民幣兑美元升值4.7%所抵消。

我們來自 鮮殺香豬的收入和單位成本彙總如下：

我們從2017年9月開始銷售新鮮宰殺的香豬 。鮮殺香豬的成本是購買活香豬的成本和我們自己屠宰場產生的間接成本的一部分。在截至2018年6月30日的年度內，我們購買了27,428頭香豬，生產了 1,629,225公斤鮮殺香豬，單位銷售成本為3.23美元/公斤。

我們從 副產品獲得的收入數量和單位成本彙總如下：

截至2018年6月30日的一年，新鮮生豬副產品的成本增加了約170萬美元，增幅為45.9%，達到約560萬美元，而截至2017年6月30日的年度約為 390萬美元。這一增長主要與收入部分中提到的副產品銷售量增加 有關。

生產新鮮生豬副產品的平均單位成本從截至2017年6月30日的年度的21.94美元下降到截至2018年6月30日的年度的15.95美元，降幅為27.3%。副產品的生產成本計入鮮殺普通豬的生產成本。我們銷售的副產品 大約有92.3%來自普通生豬，所以副產品平均生產成本的下降與鮮殺普通豬單位成本的下降是一致的。此外，自動化屠宰流水線幫助我們在屠宰量增加的同時降低了單位生產成本 。

毛利

我們主要收入 類別的毛利潤彙總如下：

在截至2018年6月30日的一年中，我們的毛利潤增加了約 460萬美元，增幅為90.5%，從截至2017年6月30日的年度的約510萬美元增至約970萬美元。毛利潤的增長主要是由於我們在農民市場的收入大幅增加，但被我們超市銷售收入的下降所抵消。

截至2018年6月30日和2017年6月30日的年度，我們的總體毛利率百分比分別為9.5%和8.0%。毛利率上升的主要原因是 農民的市場收入增加。

我們的超市毛利潤百分比 收入從截至2017年6月30日的年度的32.3%下降到截至2018年6月30日的年度的14.9%，這主要是由於 加工醃製牛肉銷售額下降、超市銷售價格下降和 超市收入成本略有上升的綜合影響。

我們的毛利率佔農民 市場收入的比例從截至2017年6月30日的年度的6.2%增加到截至2018年6月30日的年度的9.3%，這主要是因為我們的 新的鮮殺香豬產品的毛利率百分比更高，達到44.1%，與2017年同期相比，這推動了截至2018年6月30日的年度整體毛利率 百分比的上升。

銷售費用

銷售費用從截至2017年6月30日的年度的約80萬美元減少了約 美元，降幅為17.1%，而截至2018年6月30日的年度的銷售費用約為70萬美元 。銷售費用減少的主要原因是我們在2017年10月終止與重慶新世紀萬州店的合作後，解僱了在重慶永輝超市工作的銷售團隊，工資支出減少了約 $50,000。減少的原因還包括其他雜項銷售費用(包括營銷和租賃費用)減少約50,000美元。我們預計，在可預見的 未來，隨着我們業務的進一步增長，我們的總體銷售和營銷費用(包括但不限於品牌推廣、工資、獎勵和服務費用)將繼續增長。

一般和行政費用

一般和行政費用 從截至2017年6月30日的年度的約50萬美元增加了約50萬美元，或90.3%。 而截至2018年6月30日的年度約為100萬美元。一般和行政費用的增加 主要是因為我們從2018年1月開始向首席執行官、首席財務官和總裁三位高管支付的工資增加了20萬美元，以及我們的行政團隊員工的增加，以支持我們增加的業務量 。 這是因為我們從2018年1月開始向首席執行官、首席財務官和總裁支付工資，以及我們的行政團隊員工的增加，以支持我們增加的業務量 。此外，這一增長還歸因於增加了專業費用，如審計和諮詢費 ，因為我們已於2017年年中開始在美國準備首次公開募股(IPO)。這一增長還可歸因於 在我們的建築檢查完成後徵收的某些土地使用權税、建築税和印花税增加了約10萬美元 。我們預計，在可預見的未來，隨着業務的進一步發展，我們的一般和行政費用，包括但不限於， 工資和業務諮詢費用將繼續增加。我們預計我們的 租金費用將保持不變，除非我們因缺少辦公空間而需要進一步擴展我們的行政辦公室。我們 預計，隨着我們在上市後成為上市公司，我們在法律、審計和諮詢費方面的專業費用將會增加 。

壞賬撥備

截至2017年6月30日的年度，壞賬撥備增加了約70萬美元，較截至2018年6月30日的年度的約20萬美元增加了424.2%，而截至2018年6月30日的年度的壞賬撥備約為 90萬美元。這一變化是由於與2017年相比，截至2018年6月30日，我們一年以上的應收賬款增加了 。

營業收入

截至2018年6月30日的年度的運營收入約為700萬美元，比截至2017年6月30日的年度的約350萬美元增加了約350萬美元，增幅為100.0%。增加的主要原因是農貿市場銷售額的增加和 銷售費用的減少，但被超市銷售額的下降，一般和行政費用的增加，以及上述原因的壞賬撥備所抵消。

其他收入(費用)，淨額

我們的其他費用淨額包括利息 收入、利息費用、其他財務費用、其他收入(費用)、淨額和壞賬準備-應收貸款。 在截至2018年6月30日的一年中，我們的其他費用約為260萬美元，比截至2017年6月30日的年度約20萬美元增加了約240萬美元， 或1241.0%。增加 的主要原因是利息支出增加，因為我們產生了更多的銀行貸款和票據，以滿足我們的營運資金需求，而利息收入 減少了。此外，我們記錄了湖南華德貸款應收賬款約150萬美元的撥備， 因為我們重新評估並確定該等剩餘應收賬款的可收回性微乎其微。

所得税撥備

在截至2018年6月30日的年度內，所得税撥備約為 70萬美元，與截至2017年6月30日的年度的約90萬美元 相比，減少了20萬美元，降幅為18.4%。根據中國的所得税法，公司一般按25%的税率繳納所得税。所得税撥備的減少主要是由於全資子公司嘎永鵬食品有限公司(簡稱嘎永鵬)獲得瞭如下所述的所得税抵免，並被重慶鵬林的所得税支出增加所抵消，這與重慶鵬林的所得税前應納税所得額的增長一致。

2018年8月20日，陵水縣税務局對嘎永鵬於2014年3月19日提交的免税申請進行了頒佈批准。 嘎永鵬已享受免税優惠至2020年12月31日。此外，該福利還可追溯 至2014年1月1日至2017年6月30日。截至2017年6月30日，公司記錄了415,939美元的應付所得税 ，公司在截至2018年6月30日的年度內確認了所得税抵免。

淨收入

在截至2018年6月30日的一年中，我們的淨收入增加了約 美元，增幅為53.5%，從截至2017年6月30日的 年度的約250萬美元增至約380萬美元。這種變化是上述變化綜合作用的結果。

截至2017年6月30日的年度與2016年6月30日的年度

收入

我們的收入包括超市收入 和農貿市場收入。截至2017年6月30日的財年，總收入增加了約2860萬美元，增幅為82.7%，達到約6320萬美元 ，而截至2016年6月30日的財年，總收入約為3460萬美元。總體增長 主要歸因於我們農民市場收入的增加，因為我們已經開始與一家當地 大型分銷商合作，該分銷商將我們新鮮宰殺的普通豬推廣並銷售給當地其他較小的分銷商或個體賣家。

截至2017年6月30日的財年，超市收入減少了約330萬美元，降幅為43.2%，降至約450萬美元，而截至2016年6月30日的財年，超市收入約為780萬美元 。減少的主要原因是我們於2016年6月終止了與重慶 永輝超市(“重慶永輝”)的合作合同，因為我們無法與重慶 永輝續簽合作合同，因此，我們不再從這家大型超市獲得收入。為了解決這一問題，2018年7月2日，我們收購了我們的CEO戴澤舒女士和她的配偶在重慶共同控制的兩家雜貨店，以 增加零售網點。此外，我們正在考慮在首次公開募股(IPO)完成後開設自己的超市來銷售我們的加工肉製品。

截至2017年6月30日的一年，農民市場收入增加了約3,200萬美元，增幅為119.6%，達到約5,880萬美元，而截至2016年6月30日的一年，農民市場收入約為2,680萬美元。這一增長主要歸功於我們與一家大型本地分銷商 的聯繫，該分銷商擁有強大的銷售網絡，從2016年7月開始將我們新鮮宰殺的普通豬轉售給更多的小型分銷商和個人 賣家。因此，在截至2017年6月30日的年度中，一個客户佔我們總收入的79.1%，而在截至2016年6月30日的年度中，兩個客户分別佔我們總收入的21.5%和13.7%。此外， 除了我們擁有的屠宰場外，我們還於2017年3月開始與重慶市的另一家屠宰場合作，將我們的收入擴大到重慶地區。

我們的農貿市場收入 收入彙總如下：

我們的生豬生豬銷售收入 銷售公斤數和平均售價彙總如下：

截至2017年6月30日的財年，鮮殺普通豬的收入增加了約2,900萬美元，增幅為112.8%，達到約5,470萬美元，而截至2016年6月30日的財年，鮮殺普通豬的收入約為2,570萬美元。這一增長主要是由於新鮮屠宰的普通生豬銷售數量的增加，並被平均銷售單價的下降部分抵消。

在截至2017年6月30日的年度，我們 售出了18,617,295公斤鮮殺普通豬，而截至2016年6月30日的年度售出了6,755,923公斤。與2016年同期相比，截至2017年6月30日的年度銷量增加了11,861,372公斤(175.6%) ，這主要是由於我們與一家大型本地分銷商(我們在截至2017年6月30日的年度的主要客户)的聯繫，他們擁有強大的銷售網絡 ，從2016年7月30開始購買我們新鮮宰殺的普通生豬，然後將其轉售給更多的小型分銷商和個人賣家。 從2016年7月30開始，我們將其轉售給更多的小型分銷商和個人賣家。小經銷商一般是當地農貿市場的小販，個體賣家是我們屠宰場附近當地農貿市場的豬肉小販。生殺生豬數量的增加還歸功於我們在截至2017年6月30日的一年中向我們的新私人客户(如餐廳、學校和企業)銷售生豬，供其 教職員工/學生或員工美食街使用。另外，從2017年3月開始，我們的大客户 擴大了在重慶的銷售網絡，開始需要我們在該地區的鮮殺普通豬，於是我們開始把我們購買的生豬帶到重慶市另一個非我們所有的屠宰場進行屠宰，因此我們的鮮殺普通豬的銷量也擴大到了重慶地區，這 歸因於全年銷售的鮮殺普通豬的數量增加了，所以我們的鮮殺普通豬的銷售也擴大到了重慶地區。 由於全年銷售的鮮殺普通豬的數量增加了，所以我們開始把購買的生豬帶到另一個屠宰場進行屠宰，因此我們的鮮殺普通豬的銷售也擴大到了重慶地區。 由於全年銷售的鮮殺普通豬的數量增加了

平均售價從截至2016年6月30日的年度的3.81美元/公斤下降到截至2017年6月30日的年度的2.94美元/公斤，下降了0.87美元/公斤或22.8%。 下降的主要原因是鮮殺普通豬市場的價格下跌，以及人民幣對美元的貶值。在截至2016年6月30日的一年中，生豬的銷售價格高於2015年同期的價格 ，因此農民在截至2017年6月30日的一年中轉而飼養更多的生豬。一般情況下，養一頭豬大約需要六個 到十個月的時間才能屠宰，所以從2016年11月開始，市場上的生豬總供應量增加了 。供應增加後，單價開始下跌，導致單價也隨之下跌， 與其他賣家展開競爭。2017年6月，單位售價跌至約2.15美元/公斤的最低點。降幅 還歸因於人民幣兑美元貶值5.6%。

我們的生豬副產品銷售收入 成套銷售數量及其平均售價彙總如下：

生豬屠宰過程中產生的新鮮生豬副產品包括豬毛、豬血、豬腸、豬腳和豬頭。截至2017年6月30日的財年，生豬副產品收入增加了約300萬美元，增幅為280.1%，達到約410萬美元，而截至2016年6月30日的財年，生豬副產品收入約為110萬美元。這一增長主要歸因於我們新鮮宰殺的普通生豬收入的增加 。在截至2016年6月30日的一年中，我們屠宰了63897頭豬，而截至2017年6月30日的一年中，我們屠宰了176357頭豬，多了112460頭豬，增幅為176.0%。每頭豬都會產生一套副產品，因此2017年會產生更多副產品。 我們的生豬副產品是成套銷售的，一套是用豬毛、豬血、豬腸和豬腳堆肥而成的， 另一套是隻有豬頭的。在截至2017年6月30日的一年中，我們可以聯繫兩個副產品本地分銷商，一個專門購買我們的豬頭，另一個分銷商購買剩餘的生豬副產品，他們 能夠購買我們生產的所有副產品，並能夠在此期間將這些副產品轉售給小型分銷商或餐廳 。導致生豬副產品收入增加的另一個原因是平均銷售單價的上漲 。在截至2017年6月30日的一年中，平均售價從截至2016年6月30日的年度的16.97美元 上漲至23.38美元，漲幅為37.7%，這主要是因為我們在2016年將售價降至市場價以下，以便在與這兩家分銷商建立聯繫之前將我們所有的副產品 全部出售。我們相信，我們能夠繼續銷售我們屠宰的生豬產生的新鮮生豬副產品 ，因為我們銷售區的人們總是吃這些 副產品。

收入成本

我們的收入成本包括 直接材料成本、人工成本和製造間接成本。截至2017年6月30日的財年，收入總成本增加了約2850萬美元，增幅為96.1%，達到約5820萬美元，而截至2016年6月30日的財年，收入總成本約為2970萬美元 。我們的總營收成本增加了，這與總營收的增長是一致的。

截至2017年6月30日的財年，超市收入成本減少了約220萬美元，降幅為42.1%，降至約300萬美元，而截至2016年6月30日的財年，超市收入成本約為 520萬美元。這一下降主要與截至2017年6月30日的年度 的收入與2016年同期相比下降有關。我們於2016年6月終止了與重慶永輝的合作合同。 因此，與截至2016年6月30日的年度相比，截至2017年6月30日的一年，我們的超市收入和超市收入成本大幅下降。

截至2017年6月30日的一年，農民市場收入的成本 增加了約3,070萬美元，增幅為125.5%，達到約5,520萬美元，相比之下，截至2016年6月30日的一年，農民市場收入成本約為2,450萬美元。增長主要是由於農民 市場收入的增加，這主要歸因於當地大型分銷商(我們的主要客户)在截至2017年6月30日的一年中帶來的收入增加 。

我們來自新鮮宰殺的普通生豬和副產品的收入成本彙總如下：

我們從 頭新鮮宰殺的普通生豬獲得的收入數量和單位成本彙總如下：

截至2017年6月30日的財年，鮮殺普通豬的成本增加了約2,780萬美元，漲幅為118.6%，達到約5,130萬美元，而截至2016年6月30日的財年，鮮殺普通豬的成本約為2,350萬美元。新鮮宰殺的普通豬的成本是購買一頭活豬的成本的一部分，以及在我們自己的屠宰場發生的間接成本的一部分。這一增長主要與鮮殺普通豬銷售量的增加 被平均生產成本的下降和人民幣對美元的貶值 (“人民幣”)所抵消。

在截至2017年6月30日的一年中，我們購買了176,357頭生豬，生產了18,617,295公斤鮮殺普通豬，而截至2016年6月30日的一年，我們購買了63,897頭生豬，生產了6,755,923公斤鮮殺普通豬，增長了11,861,372公斤，增幅為175.6%。產量的增加 與上面收入部分提到的銷售量的增加有關。

生產鮮殺普通豬的平均單位成本從截至2016年6月30日的一年的3.48美元/公斤下降到截至2017年6月30日的一年的2.76美元/公斤， 下降了0.72美元/公斤，降幅為20.7%。在截至2016年6月30日的一年中，生豬的銷售價格比2015年同期的價格 更高，因此農民們在下一年轉而飼養更多的生豬。一般來説，養一頭豬大約需要六到十個月的時間，然後才能屠宰，所以從2016年11月開始，市場上的生豬總供應量增加了。供應增加後， 單價開始回落。下降的另一個原因是人民幣兑美元貶值5.6%。

我們從 副產品獲得的收入數量和單位成本彙總如下：

截至2017年6月30日的一年中，生豬副產品的成本增加了約290萬美元，漲幅為290.5%，達到約390萬美元，而截至2016年6月30日的一年中，鮮豬副產品的成本約為100萬美元。這一增長主要與收入部分中提到的副產品銷售量增加 有關。

生產生豬副產品的平均單位成本從截至2016年6月30日的年度的15.51美元增加到截至2017年6月30日的年度的21.94美元，增長了 41.5%。副產品的生產成本計入了鮮殺普通豬的生產成本，所以我們把農貿市場的總成本 除以副產品總收入與農貿市場銷售總額，得出了副產品的總生產成本 。因此，副產品平均生產成本的增加與副產品平均售價的增加是一致的。

毛利

我們主要收入 類別的毛利潤彙總如下：

在截至2017年6月30日的一年中，我們的毛利潤增加了約 10萬美元，增幅為2.3%，從截至2016年6月30日的 年度的約500萬美元增至約510萬美元。毛利潤的增長主要是由於我們在農民市場的收入大幅增加，但被我們超市銷售收入的下降所抵消。

截至2017年6月30日和2016年6月30日的年度，我們的總體毛利率百分比分別為8.0%和14.3%。毛利率下降的主要原因是我們的農貿市場收入的銷售量大幅增加，與超市收入相比，農貿市場的毛利率通常較低。 超市營收中毛利佔比較高的銷售額下降也導致整體毛利佔比的下降 。

我們超市收入的毛利潤 在截至2017年6月30日和2016年6月30日的兩個時期都非常一致，總體毛利潤百分比分別為 32.3%和33.6%。

我們的毛利佔農民 市場收入的百分比從截至2016年6月30日的年度的8.6%下降到截至2016年6月30日的年度的6.2%，這主要是由於 鮮殺普通豬的單位售價下降了22.8%，降幅高於我們的單位生產成本( 由於上述收入和收入成本部分討論的原因，兩個時期之間下降了20.7%)。

銷售費用

銷售費用從截至2016年6月30日的年度的約140萬美元減少了約 美元，降幅為37.1%，而截至2017年6月30日的年度的銷售費用約為90萬美元 。銷售費用的減少主要是由於我們在2016年6月終止與重慶永輝的合作後，解僱了在重慶永輝超市工作的銷售團隊，工資支出減少了約 40萬美元。 我們在2016年6月終止與重慶永輝的合作後，我們解僱了在重慶永輝超市工作的銷售團隊。 減少的原因還包括其他雜項銷售費用的減少，包括社會保險、營銷、廣告和運輸費用，約為10萬美元。

一般和行政費用

與截至2017年6月30日的年度的約50萬美元相比，截至2016年6月30日的年度的一般和行政費用減少了約10萬美元，降幅為21.4%。一般和行政費用減少的主要原因是 工資支出減少了約20萬美元，福利支出減少了約22,000美元。一般費用和行政費用的減少 與我們於2016年6月終止與重慶永輝的合作有關，因此我們在2017年需要減少 名員工來管理超市銷售。這一減少被專業服務費用增加約10萬美元所抵消，這主要是因為我們於2017年初開始在美國準備首次公開募股(IPO)。

壞賬撥備

截至2016年6月30日的年度，壞賬撥備減少了約33,000美元，與截至2017年6月30日的年度的約175,000美元 相比，減少了約33,000美元，或從截至2016年6月30日的年度的約208,000美元減少了15.7%。

營業收入

截至2017年6月30日的年度運營收入約為350萬美元，比截至2016年6月30日的年度約270萬美元增加約80萬美元，增幅29.0%。增加的主要原因是農貿市場銷售額的增加， 銷售費用和一般管理費用的減少被超市銷售額的下降所抵消，這是我們前面提到的原因 。

其他收入(費用)，淨額

我們的其他費用淨額由利息收入、利息費用、其他財務費用和其他收入(費用)淨額組成。在截至2017年6月30日的一年中，我們的其他支出約為20萬美元 ，與截至2016年6月30日的年度中我們的其他收入約為 20萬美元相比，減少了約40萬美元，降幅為204.5%。減少的主要原因是利息支出和財務費用增加 ，因為我們產生了更多的銀行貸款和票據，以滿足我們的營運資金需求。

所得税撥備

在截至2017年6月30日的年度內，所得税撥備約為 90萬美元，與截至2016年6月30日的年度約70萬美元 相比，增加了20萬美元，增幅為20.3%。根據中國的所得税法，公司一般按25%的税率繳納所得税。所得税撥備的增加與所得税前收入的增加一致。

淨收入

截至2017年6月30日的一年，我們的淨收入增加了約 30萬美元，增幅為12.4%，從截至2016年6月30日的 年度的約220萬美元增至約250萬美元。這種變化是上述變化綜合作用的結果。

流動性與資本資源

在評估我們的流動性時，我們監控並分析我們手頭的現金及其運營支出承諾。我們的流動性需求是為了滿足營運資金要求 和運營費用義務。到目前為止，我們的運營資金主要來自運營現金流和金融機構或第三方貸款的收益 。

截至2018年6月30日，我們的營運資金約為1,210萬美元。我們有大約2440萬美元的應收賬款，其中大部分是短期的 ，可以在3個月內收回，用於支持我們的營運資金需求。我們相信，我們目前營運資金的組成部分 足以支持我們未來12個月的運營。

截至2018年6月30日、2017年和2016年6月30日的年度，我們的運營淨收入分別為3,768,109美元、2,454,874美元和2,183,833美元。我們將 與當地主要分銷商聯繫起來的策略不僅幫助我們極大地增加了農民的市場銷售額，而且由於分銷商的信譽更好， 也更容易收回應收賬款。

截至2018年6月30日，我們從金融機構和第三方獲得了約1,040萬美元的貸款和票據。我們獲得這些貸款和票據來為我們的日常運營提供資金 ，因為我們的業務需要大量的資本資源來為我們的日常運營提供資金。有關 這些貸款和票據的更多詳細信息，請參閲本報告中包含的合併財務報表附註9。

我們打算利用 此次發行籌集的資金主要通過以下方式發展我們的業務：

中國目前的外匯及其他法規 可能會限制我們的中國實體香泰WFOE、CQ鵬林和GA永鵬將其淨資產轉讓給本公司及其位於開曼羣島、英屬維爾京羣島和香港的子公司的能力 。然而，這些限制對這些中國實體向本公司轉移資金的能力沒有影響，因為我們目前沒有計劃宣佈派息 我們計劃保留我們的留存收益以繼續增長我們的業務。此外，這些限制對我們履行現金義務的能力沒有影響 ，因為我們目前的所有現金義務都是在中國境內到期的。

以下彙總了截至2018年6月30日、2017年6月30日和2016年6月30日的年度我們現金流的主要組成部分 。

截至2018年6月30日、2017年6月30日和2016年6月30日，現金 金額分別約為30萬美元、22,000美元和52,000美元，均由我們在中國的子公司和可變 利息實體持有。

經營活動

截至2018年6月30日的年度，用於經營活動的淨現金約為360萬美元，截至2017年6月30日的年度約為250萬美元，相比之下，2016年同期用於經營活動的淨現金約為70萬美元。

截至2018年6月30日的 年度在經營活動中使用的現金主要是由於我們的農貿市場業務增加了 銷售信貸，其他應收賬款增加了約 10萬美元，應收賬款增加了約1,200萬美元。經營活動中使用的現金淨額主要是由於淨收益約380萬美元，撥備了約240萬美元的壞賬，因為我們有更多一年以上的應收賬款，我們計入了 約150萬美元的應收貸款利息，廠房和設備的折舊和攤銷費用，以及 約50萬美元的無形資產，庫存減少了約30萬美元，因為我們試圖將庫存降至最低，以改善我們的存儲成本，即其他應付款增加 和應計負債約20萬美元，客户押金增加60萬美元，因為我們收到更多來自當地食品公司的未來 採購訂單，以及應繳税款增加約70萬美元。

在截至2017年6月30日的 年度，經營活動中使用的現金主要是由於我們的業務在擴大銷售信貸的同時增加了約880萬美元的應收賬款，由於我們 需要支付一定的預付款以確保購買某些庫存而增加了約50萬美元的預付款，以及由於我們通過應收貸款賺取利息，應收貸款的利息收入約為 70萬美元。用於經營活動的現金淨額主要被以下各項抵消： 淨收益約250萬美元，壞賬準備約20萬美元，廠房設備折舊及攤銷費用約50萬美元，庫存減少約 80萬美元，因為我們試圖將庫存降至最低，以改善倉儲成本。應付賬款增加了約 240萬美元，這是因為我們在採購產生更多應付款項的同時增加了業務，以及由於我們在此期間產生了更多的收入而產生了額外的應繳所得税，因此應繳税款增加了約100萬美元。

在截至2016年6月30日的 年度，經營活動中使用的現金主要是由於我們開始向客户提供更多信貸以擴大業務而增加了約170萬美元的應收賬款，增加了約40萬美元的庫存， 在2016年6月30日之前通過囤積更多庫存來管理庫存的效率不高，應收貸款利息收入約為80萬美元，應收貸款利息收入減少，應收賬款減少以及其他應付賬款和應計負債減少約 30萬美元。用於經營活動的現金淨額主要被約220萬美元的淨收益、約20萬美元的可疑賬款撥備 、約60萬美元的廠房設備折舊和攤銷費用以及無形 資產的折舊和攤銷費用、由於我們在此期間收取了更多員工 預付款而導致的其他應收賬款減少約50萬美元，以及由於我們在 期間產生了更多應繳所得税而增加的約80萬美元的應付税款所抵消。

投資活動

截至2018年6月30日的年度，用於投資活動的淨現金約為89,000美元，截至2017年6月30日的年度約為12,000美元，而2016年同期用於投資活動的淨現金約為20萬美元。

截至2018年6月30日的 年度用於投資活動的現金主要是由於購買了約89,000美元的廠房和設備。

截至2017年6月30日的 年度用於投資活動的現金主要是由於購買了約12,000美元的廠房和設備。

截至2016年6月30日的 年度用於投資活動的現金主要用於購買約20萬美元的廠房和設備。

融資活動

截至2018年6月30日的年度，融資活動提供的淨現金約為400萬美元，截至2017年6月30日的年度約為250萬美元。 相比之下，2016年同期用於融資活動的淨現金約為60萬美元。

截至2018年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要來自其他應收賬款相關方的還款約270萬美元，其他應收賬款相關方的收益約60萬美元，發行贖回權的普通股收益約180萬美元，短期銀行貸款收益約610萬美元，第三方短期貸款收益約550萬美元，以及退還保證金約0.6美元 截至2018年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要被償還約1140萬美元的短期銀行貸款、償還約50萬美元的短期第三方貸款以及償還 約150萬美元的應付票據所抵消。

截至2017年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要來自約30萬美元的出資額、約940萬美元的短期銀行貸款收益、約310萬美元的第三方短期貸款收益以及約150萬美元的 應付票據收益。截至2017年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要被我們向關聯方提供的約160萬美元的貸款、償還約400萬美元的短期銀行貸款、償還約430萬美元的短期第三方貸款以及增加約 美元的保證金 抵銷，因為我們需要向擔保人支付此類保證金，以保證支付我們的貸款和票據借款。

截至2016年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要來自約540萬美元的短期銀行貸款收益、約230萬美元的短期 第三方貸款收益、約100萬美元的長期貸款收益以及約100萬美元的應付票據收益。截至2016年6月30日的年度，融資活動提供的現金主要被我們向關聯方提供的約30萬美元的貸款、償還關聯方貸款約50萬美元、償還約600萬美元的短期銀行貸款、償還約110萬美元的短期第三方貸款、償還約240萬美元的應付票據以及增加約10萬美元的保證金所抵消，這是我們向擔保人支付此類存款所需的。

承諾和或有事項

在正常業務過程中，我們 會受到損失或有事項的影響，例如法律訴訟和業務索賠，涉及範圍廣泛的事項， 其中包括政府調查和税務事項。根據美國會計準則第450-20號“或有損失”， 當很可能已發生負債且損失金額可以合理估計時，我們將記錄此類或有損失的應計項目。

經營租賃

我們，我們的VIE和運營子公司 根據符合運營租賃資格的租賃協議租賃了我們的主要辦公室、一個加工廠和兩個員工住房。我們 還通過與2018年7月經營兩家雜貨店的實體的交易獲得兩份租約。根據 經營租賃支付的款項在 租賃期內以直線方式計入綜合收益表和全面收益表。

下表彙總了截至2018年6月30日我們的合同 義務：

表外安排

我們沒有作出任何財務 擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們沒有簽訂任何衍生 合同，這些合同與其股票掛鈎並歸類為股東權益，或未反映在其合併財務報表 中。此外，我們在轉移到作為信貸、流動性或市場風險支持的未合併實體的資產中沒有任何留存或或有權益。 該實體為此類實體提供信貸、流動性或市場風險支持。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信用支持或與我們一起從事租賃、對衝或研究 和開發服務的任何未合併的 實體中沒有任何可變權益。

關鍵會計政策和估算

按照美國公認的會計原則編制財務報表 要求我們的管理層做出影響報告金額的假設、估計 和判斷，包括附註，以及有關承諾和或有事項的披露(如果有) 。我們已經確定了某些對編制我們的財務報表非常重要的會計政策。這些 會計政策對於瞭解我們的財務狀況和經營結果非常重要。關鍵會計 政策是那些對描述我們的財務狀況和運營結果最重要的政策，需要管理層 做出困難、主觀或複雜的判斷，這通常是因為需要對 本質上不確定且可能在後續期間發生變化的事項的影響做出估計。某些會計估計特別敏感，因為它們對財務報表具有 重要性，而且未來影響估計的事件可能與管理層目前的判斷大不相同 。雖然我們的重要會計政策在本報告其他地方的合併財務報表附註2中有更全面的描述，但我們認為以下關鍵會計政策涉及編制財務報表時使用的最重要的 估計和判斷。

預算和假設的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表 要求管理層做出估計和假設，以影響截至合併財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 以及列報期間的收入和費用報告金額。我們的 合併財務報表中反映的重要會計估計包括廠房和設備的使用年限、長期資產減值以及壞賬準備 。實際結果可能與這些估計不同。

應收賬款

應收賬款包括客户應收貿易賬款 。賬户在30天后被視為逾期。在建立所需的壞賬準備時， 管理層會考慮歷史經驗、應收賬款的賬齡、經濟環境、食品行業的趨勢以及 信用記錄和與客户的關係。管理層定期審查應收賬款以確定壞賬撥備是否充足，並在必要時調整撥備。在管理層確定收回的可能性不大後，將拖欠的帳户餘額與 壞賬備用金進行核銷。我們的管理層 繼續評估估值津貼政策的合理性，並在必要時進行更新。

收入確認

收入在以下所有 均已發生時確認：(I)存在令人信服的安排證據，(Ii)已交付或已提供服務，(Iii) 價格是固定或可確定的，以及(Iv)收取能力得到合理保證。

收入在 貨物交付和所有權轉移給客户或代理之日確認，如果存在正式安排，價格是固定的或可確定的， 公司沒有其他重大義務，可收款性得到合理保證。公司的收入來自兩個渠道：超市和農貿市場。超市銷售的產品為加工肉製品，在中國銷售 需繳納中國增值税(“增值税”)。農貿市場銷售的產品是生豬和生豬副產品。這些在中國銷售的產品不需要繳納中國增值税。增值税是作為收入減少而列報的 。

2018年7月1日，公司對截至2018年6月30日仍未完成的合同 採用修改後的追溯法，採用會計準則更新 (以下簡稱ASU)2014-09年度與客户簽訂的合同收入(ASC 606)。收入確認ASU的核心原則是，公司將 確認收入，以代表向客户轉讓商品和服務的金額，該金額反映了公司預期在此類交換中有權獲得的對價 。這將要求公司確定合同履行義務 ，並根據商品和服務控制權轉移給客户的時間確定收入是在某個時間點確認還是在某個時間確認 。該公司的收入流主要在某個時間點確認。

ASU需要使用新的五步 模式來確認客户合同收入。五步模型要求公司(I)確定與客户的合同，(Ii)確定合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，包括在未來可能不會發生重大逆轉的範圍內的可變 對價，(Iv)將交易 價格分配給合同中的各個履約義務，以及(V)在公司履行 履約義務時(或作為履行義務)確認收入。與之前的指導相比，將五步模型應用於收入流並未導致公司記錄收入的方式 發生重大變化。

採用後，公司根據以前的標準，使用新指導下的五步 模型，對ASU範圍內所有收入流的 收入確認政策進行了評估，並確定收入確認模式沒有差異

所得税

我們根據 ASC 740所得税來核算所得税，這就要求我們使用資產負債法來核算所得税。在 資產負債法下，遞延所得税通過將適用於未來年度的法定税率 適用於財務報表賬面金額與現有資產和負債的税基以及營業虧損和税收抵免結轉之間的差額，確認暫時性差異的税收後果。根據本會計準則，税率變化對遞延所得税的影響 在包含頒佈日期的期間的收入中確認。如果部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，則確認估值 備抵。

ASC 740-10《所得税中的不確定性會計》 將所得税中的不確定性和對税收狀況的評估定義為一個分兩步走的過程。第一步 是確定税務立場是否更有可能在審查後得以維持，包括根據該立場的技術是非曲直解決任何相關上訴或訴訟 。第二步是衡量符合可能性閾值的納税狀況 ，以確定要在財務報表中確認的受益金額。 納税狀況是按照最終結算時實現的可能性大於50%的最大受益金額來衡量的。 以前未達到最有可能達到的確認閾值的税務頭寸應在 達到該閾值的第一個後續期間進行確認。以前確認的不再符合更有可能 標準的税務頭寸應在隨後不再滿足門檻的第一個財務報告期間取消確認。與少繳所得税有關的罰款 和發生的利息在發生的期間歸類為所得税費用。

近期發佈會計公告

2014年5月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU第2014-09號，“與客户的合同收入(主題606)” (“ASU 2014-09”)。ASU 2014-09要求實體確認其預期有權因向客户轉讓承諾的商品或服務而獲得的收入 。ASU 2014-09將在生效後取代美國GAAP中的大多數現有收入確認指南 ，並允許使用追溯或累積效果過渡方法。 該指南還要求額外披露客户合同產生的收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性 。2015年8月，美國財務會計準則委員會發布了ASU第2015-14號“推遲生效日期”(“ASU 2015-14”)，將ASU 2014-09年度的生效日期推遲了一年。對於公共實體，ASU 2014-09 中的指導在2017年12月15日之後的年度報告期間(包括該 期間的中期報告期間)有效，這意味着它將在公司從2018年1月1日開始的財年有效。2016年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2016-08號，“委託人與代理考慮因素(報告收入與淨值)”(“ASU 2016-08”)， 澄清了新收入確認標準中委託人與代理考慮因素的實施指南。2016年4月，FASB發佈了ASU No.2016-10《確定履約義務和許可》(ASU 2016-10)， 降低了應用確定履約義務指南時的複雜性，並提高了許可證實施指南的可操作性和可理解性。2016年5月，美國財務會計準則委員會發布了ASU第2016-12號《窄範圍改進和實用權宜之計》(ASU 2016-12)，對過渡指南進行了修正, 可收款性、非現金對價 以及銷售和其他類似税額的列報。2016年12月，FASB進一步發佈了ASU 2016-20，“對主題606，與客户的合同收入的技術 更正和改進”(“ASU 2016-20”)，對法典進行了 微小的更正或微小的改進，預計不會對當前的會計實踐產生重大影響 或對大多數實體造成重大的行政成本。修正案旨在解決實施問題，並 提供額外的實際便利措施，以降低應用新收入標準的成本和複雜性。這些修訂 的生效日期與新收入標準相同。2018年7月1日，公司對截至2018年6月30日未完成的合同採用修改後的追溯法，採用會計準則更新(“ASU”) 2014-09年度與客户簽訂的合同收入(ASC 606)。

採用後， 公司根據以前的標準對ASU範圍內的所有收入流進行了收入確認政策評估，並在新指導下使用五步模型 評估了收入確認政策，確定收入確認模式沒有差異。

2016年11月，FASB發佈了ASU No. 2016-18，“現金流量表：限制性現金”。修正案涉及在現金流量表上對限制性現金變動進行分類和列報的實踐中存在的多樣性。(br}在現金流量表上對限制性現金的變動進行分類和列報時存在差異。該修正案在2017年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)對上市公司 生效。管理層在截至2018年6月30日的一年中早些時候採用了 此ASU。截至2018年6月30日止年度，現金及現金等價物增加 本公司現金流量表上的限制性現金金額。

2018年2月，FASB發佈了ASU 2018-02， 損益表-報告全面收入(主題220)：從累積的其他全面收入中重新分類某些税收影響 。本更新中的修訂影響任何需要應用主題220損益表 -報告全面收入的規定，並且有相關税收影響在公認會計準則要求的其他全面收入中列示的其他全面收入項目的任何實體。此更新中的修訂適用於2018年12月15日之後的所有財年 以及這些財年內的過渡期。允許提前採用本更新中的修訂 ，包括在任何過渡期內採用，(1)對於尚未發佈財務 報表的報告期的公共業務實體，以及(2)針對尚未 發佈財務報表的報告期的所有其他實體。本更新中的修訂應在採用期間或追溯 應用於在減税和就業法案中確認美國聯邦企業所得税税率變化影響的每個(或多個)時期。 管理層不認為採用此ASU會對我們的合併財務報表產生實質性影響 。

2018年6月，FASB發佈了ASU 2018-07 -薪酬-股票薪酬(主題718)：非員工股份支付會計的改進，其中 包括從非員工那裏獲得商品和服務的基於股票的支付交易，主題718範圍內的非員工股票支付獎勵 是按實體在貨物交付或服務提供以及任何其他條件下 有義務發行的股權工具的授予日期公允價值計量的對授予日期一詞的定義進行了修訂，以概括地説明 授予人和受讓人就基於股份的支付的關鍵條款和條件達成相互理解的日期 。修正案適用於2018年12月15日之後開始的財年的公共業務實體，包括這些財年內的 過渡期。對於所有其他實體，本ASU中的修訂適用於2019年12月15日之後 開始的財年，以及2020年12月15日之後的財年內的過渡期。允許提前領養， 包括過渡期領養。管理層計劃在截至2019年9月的季度採用此ASU。

除上文所述外，我們不相信 最近頒佈但尚未生效的其他會計準則如果目前採用，會對綜合財務狀況、經營報表和現金流量產生實質性影響 。

關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

我們面臨利率風險，同時 我們有未償還的短期銀行貸款。雖然我們短期貸款的利率通常是固定的，但貸款期限通常為12個月，續訂時利率可能會發生變化。

信用風險

信用風險由信用審批、限額和監控程序的申請 控制。我們通過對中國經濟以及潛在的債務人和交易結構進行內部研究和分析來管理信用風險。我們根據行業、地理位置和客户類型共同識別信用風險。為了將信用風險降至最低，我們與當地大型分銷商合作，這些分銷商在農民市場上更受認可，有更好的信譽歷史。這些信息由管理層定期監控。

在衡量我們向超市和農貿市場分銷商銷售的信用風險時，我們主要反映客户對其合同義務的“違約概率” ，並考慮客户當前的財務狀況、對客户的風險敞口以及 其未來可能的發展。對於個人農貿市場客户，我們使用標準審批程序來管理應收賬款的信用風險 。

流動性風險

我們還面臨流動性風險， 即它無法提供足夠的資本資源和流動性來滿足其承諾和業務需求的風險。流動性 風險通過應用財務狀況分析和監控程序進行控制。必要時，我們將向 其他金融機構和第三方尋求短期融資，以解決流動性短缺的問題。截至2018年6月30日， 我們的營運資金約為1210萬美元。我們有大約2440萬美元的應收賬款，其中大部分 是短期的，可以在3個月內收回，用於支持我們的營運資金需求。我們相信 我們目前的營運資金足以支持我們未來12個月的運營。如果我們無法 在十二個月的正常運營週期內變現其流動資產，我們可能不得不考慮通過獲得額外貸款來補充 其可用資金來源。

通貨膨脹風險

我們還面臨通貨膨脹風險 因素，例如原材料和管理費用的增加，可能會影響我們的經營業績。儘管我們不認為 通脹對我們的財務狀況或運營結果產生了實質性影響，但如果我們產品的銷售價格不隨着成本的增加而上漲，那麼未來的高通貨膨脹率可能會對我們維持當前毛利和運營費用佔收入的百分比 的能力產生不利影響。

外幣風險

我們的大部分經營活動 和很大一部分資產和負債都是以人民幣計價的，不能自由兑換成外幣。 所有外匯交易都是通過中國人民銀行或其他授權的金融機構按中國人民銀行報價的匯率進行的。中國人民銀行或其他監管機構批准外幣支付需要提交支付申請表，同時提交供應商發票和已簽署的合同。人民幣幣值 受中央政府政策變化以及影響中國外匯交易系統市場供求的國際經濟和政治動態的影響。

生意場

中國香態食品有限公司於2018年1月23日註冊成立，是一家獲得開曼羣島豁免的公司，我們通過在中國的子公司和可變利益實體在中國開展業務。我們主要是一家豬肉加工公司，業務遍及 產業價值鏈的關鍵環節，包括各種新鮮豬肉及其零部件的屠宰、包裝、分銷和批發。 我們致力於通過我們值得信賴和知名的 品牌組合為消費者提供高質量、有營養和美味的產品，並推動消費趨勢，同時在產品質量和食品安全方面設定高標準。我們可以有效地 實現供需匹配，並從中國強勁的行業趨勢中獲益。

保持食品安全、產品質量和可持續性方面的最高行業標準 是我們的核心價值觀之一。我們有食品流通許可證和國家工業生產許可證。我們在價值鏈的每個環節都有嚴格的質量控制體系，從生產到銷售 再到分銷。這些目標基於我們的可持續發展計劃，該計劃側重於動物護理、 員工福利、環境、食品安全和質量、幫助社區和創造價值等關鍵領域。

我們通過分銷商購買生豬，分銷商從位於中國南方不同城市的當地養豬場購買生豬。我們使用自動化標準現代化生產線屠宰生豬，包裝新鮮豬肉和副產品。我們將新鮮豬肉送到當地經銷商手中，然後他們再將新鮮豬肉轉售給當地農貿市場的較小經銷商和個體商販。我們還從外部經銷商處購買新鮮豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉。我們將新鮮的豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉加工成加工產品。我們向當地超市出售新鮮豬肉和加工肉製品。我們獲得了許多獎項和榮譽，包括新世紀百貨的“誠實守信賣家”、“年度銷售之星”、“最佳合作伙伴”、 和“生鮮第一名”，重慶市涪陵區政府的“行業龍頭企業” ，重慶市銅川市商會的“副會長單位”。 我們之所以獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切和成功的合作關係。 我們獲得這些獎項和榮譽是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切和成功的合作關係。 我們獲得這些獎項和榮譽，是因為我們與大型超市和百貨商店有着密切而成功的合作關係而且我們深入到了重慶市的肉類市場。

我們有200名員工。在我們 屠宰場和加工設施裏，我們有一條標準化和自動化的生豬屠宰和肉類包裝生產線。 我們還有肉類加工室和標準化的冷藏室來加工和儲存加工肉製品。此外，我們還建立了污水處理、無害化處理和焚燒處理等環保設施。

我們的產品

我們提供兩個主要系列的產品， 即新鮮系列和加工系列。我們的主要產品系列概述如下。

新鮮系列。多年來，我們已經建立了豬肉和肉製品的加工和銷售渠道。屠宰和清洗後，豬肉 中的酸在0-4°C的環境中被去除。豬肉主要是整塊出售，沒有切成塊。非常少量的 會被切成不同的部分，然後在我們的無菌室裏切成不同的部分。超市銷售的新鮮豬肉主要是從市場採購，由簽約商販供應。新鮮的牛肉、羊肉、雞肉和兔肉也是從市場上購買的， 由合同商供應。

加工系列。為了適應 人們忙碌的工作生活方式，我們推出了可以在家裏輕鬆烹調的加工產品。通過低温和速凍處理，最大限度地保持了肉類的新鮮度、風味和營養，有效地消除了食品中的細菌。在混合配料的同時，通過不同的原料組合來控制脂肪、卡路里和膽固醇的含量，以適應不同消費者的需求。我們在包裝中添加了調味料、香料和蔬菜 ，這樣消費者就可以很容易地在家中烹調食物。在通常在春節前後的旺季，我們的加工產品需求量很大，因為家庭更喜歡購買現成的食物。

我們的設施

我們位於四川省鄰水工業園的屠宰場佔地面積27000平方米，建築面積8500平方米，屠宰面積3000平方米，大型冷藏室9座4500平方米，辦公宿舍1500平方米， 鍋爐房200平方米。

我們在重慶涪陵還有一個加工廠，佔地8000平方米，建築面積11000平方米，加工面積4000平方米，大型冷庫7座2200平方米，辦公、宿舍3000平方米，鍋爐房200平方米。有香腸、培根生產線、肉罐頭(火腿)生產線、滷肉(Br)生產線、醬油燉製品生產線。

我們的生產週期

我們所有的生豬都是從供應商那裏採購的。 將生豬從採購點運到屠宰場通常不到24小時， 屠宰和切成塊只需要2-3個小時，然後就可以出售。生鮮豬肉是中國消費者日常生活中的主要蛋白質來源。我們的工廠全年開工。一般情況下，銷售旺季是從12月22日冬至到次年 春季。

對於我們的加工產品，如香腸 和培根，通常需要兩週以上的時間才能從新鮮豬肉中加工出來。羊內臟來自供應商。我們可以 在2-3小時內處理它們。這些加工產品是季節性的，通常是由於春節前後對肉類的需求。

原材料

活豬。我們 與生豬經銷商簽訂了從南部地區大中型養豬場採購生豬的合同。生豬的質量是合同規定的，必須符合國家衞生檢疫標準。 我們已經簽了六家供應商來滿足日常供應。在截至2018年6月30日的財年中，我們依賴四家主要供應商 ，這四家供應商合計約佔採購生豬的Pour運營費用的87.5%。

豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和兔肉。我們從許多供應商採購豬肉、牛肉、羊肉、雞肉和兔肉，他們為我們提供切肉。我們 不從他們那裏購買活的動物。我們每年從這些供應商購買大約3000噸肉類。

調味料。主要用於肉製品加工。我們每年採購中國紅辣椒1000公斤，醃製香料2000公斤，辣椒3000公斤，精製鹽2000公斤，雞湯和其他調味品2000公斤。

行業概述

中國豬肉行業的快速增長在很大程度上是由強勁的經濟增長、持續的城市化和不斷增長的可支配收入 推動的。中國是世界上最大的豬肉生產和消費市場，2015年分別佔全球生產和消費市場的49.25%和50.2%。豬肉深深植根於中國的文化和飲食中，佔2015年中國肉類消費的61.9%。雖然中國豬肉產量在歷史上一直保持穩定增長，但豬肉的供需缺口一直存在。2012年至2018年，豬肉消費預計將以3.08%的CAGR相對較快的CAGR增長，而豬肉生產的CAGR為3.01%，導致供應缺口擴大。因此，預計 中國豬肉進口量將繼續上升。

中國豬肉行業的主要驅動力可以從需求和供應兩個方面進行分析。對新鮮豬肉和包裝豬肉產品的需求不斷增長是由於可支配收入和生活水平的提高、持續的城市化、中產階級的擴大 、動物蛋白在食品消費中的重要作用、豬肉作為動物蛋白來源的重要性以及對高質量和安全產品的需求增加。由於消費者行為的變化和不斷增長的需求，生產商正經歷着 行業集中度加快和垂直整合的趨勢。

中國豬肉行業的主要驅動力 引發了一系列關鍵趨勢。在生鮮豬肉市場，冷凍生鮮豬肉預計將成為一個關鍵的產品類別， 由於其被認為是更高的質量。此外，與傳統農貿市場相比，中國的現代零售商，如超市和大賣場，由於更好的 衞生和更舒適的環境，預計 在食品零售市場，特別是在更發達的城市地區的重要性將逐漸增加。品牌形象在豬肉行業扮演着越來越重要的角色，尤其是它關係到人們對更好的食品安全和更高產品質量的看法。由於中國經濟的改善和西方飲食習慣的更大影響，對包裝豬肉產品的需求 有所增加。消費者越來越重視產品的安全性、營養性、方便性和多樣性，而包裝豬肉產品可以更好地滿足這些要求。

競爭對手的進入障礙 包括品牌、食品安全控制和生產規模方面所需的大量投資，以及對消費者偏好的深刻理解。

公司歷史和結構

下圖説明瞭我們的公司 結構：

於2018年1月23日註冊成立的中國祥泰食品有限公司(以下簡稱“祥泰開曼”或“公司”)為開曼羣島豁免公司。我們通過子公司和VIE在中國開展業務。澤書戴目前擁有我們子公司 和VIE的多數股權和控制權。

根據我們的組織章程大綱， 我們被授權發行50,000,000股每股面值0.01美元的普通股(“普通股”)。本公司成立後，認購人作為公司創辦人獲得1股普通股。創辦人股份隨後轉讓 給中國美泰食品有限公司，該公司由澤舒戴通過看漲期權協議和與中國美泰食品有限公司唯一股東Magic Pace Limited的委託協議 控制。截至本招股説明書日期，已發行和已發行的普通股有20,791,667股 ，中國美泰食品有限公司擁有13,300,000股普通股。因此，澤書戴 被視為實益擁有13,000,000股普通股，因此擁有本公司的控股權。

我們 預計中國美泰食品有限公司和香泰開曼羣島之間不會有任何利益衝突，因為中國美泰食品有限公司 有限公司是一家控股公司，沒有業務運營。

WVM Inc.成立於2015年2月11日(“祥泰BVI”)。其100%股權由祥泰開曼羣島持有。 祥泰BVI目前並未從事任何活躍業務，僅擔任控股公司。

CVS Limited(“祥泰香港”)於2015年3月4日根據香港特別行政區法律註冊成立。註冊股本 為3800美元，實收資本為零，祥泰BVI持有100%股權。祥泰香港目前並未 從事任何活躍業務，僅擔任控股公司。

湘泰外商獨資企業是根據中華人民共和國法律於2017年9月1日在重慶註冊成立的中資獨資實體。它是CVS有限公司的全資子公司，根據中國法律是一家外商獨資實體，祥泰WFOE的註冊資本為100,000美元。祥泰WFOE目前並未從事任何活躍業務，僅作為控股公司 。

嘎永鵬於2008年5月10日根據中華人民共和國法律在重慶註冊成立。嘎永鵬的註冊資本為2000萬元人民幣 ，並已全額繳清。本公司註冊的主要業務為畜禽收購、養殖、屠宰、新鮮畜禽肉及肉製品(臘肉製品、醬油、肉製品、薰腸、火腿製品等)的加工、銷售和零售，祥泰WFOE持有該公司100%的股權。

湘泰WFOE與重慶鵬林的合同安排

重慶鵬林於2005年11月3日根據中華人民共和國法律在重慶註冊成立。重慶鵬林的註冊資本為人民幣2065萬元 ，實繳人民幣1165萬元。公司註冊主營業務為預包裝食品零售、生豬屠宰、畜禽收購、畜禽鮮肉加工銷售、肉製品加工零售 (醃製肉製品、醬油、肉製品、薰腸、火腿製品等)。重慶鵬林的股東是戴澤樹、王鵬林和台州啟思瑞林投資管理有限責任公司。

CQ鵬林被視為我們的可變利息 實體(“VIE”)。

我們通過VIE開展業務， 我們通過一系列合同安排有效控制VIE。這些合約安排讓我們可以：

我們通過合同 安排而不是直接所有權來開展業務，因為CQ鵬林的業務之一是在肉類和畜牧業進行市場調查，這可以使公司更準確地瞭解市場需求、目標客户和競爭環境 。根據2017年7月28日起施行的《外商投資引導產業目錄(2017年修訂)》， 市場調研屬於限制性外商投資產業。儘管重慶鵬林為了自己的經營目的而收集信息和處理數據，但這樣的市場調查可能屬於受限的範疇。此外，國務院頒佈的“電信條例”及其相關實施細則，包括工業和信息化部發布的“電信業務分類目錄”(以下簡稱“電信業務分類目錄”)，將各類電信業務和電信相關活動劃分為基礎電信業務和增值電信業務，將互聯網信息業務(簡稱ICP業務)歸類為增值電信業務。根據《電信條例》，增值電信業務的經營性經營者 必須先取得工信部或省級電信運營商的互聯網信息服務許可證。 國務院於2000年發佈的2011年修訂的《互聯網信息服務管理辦法》要求，經營性互聯網信息服務經營者在中國從事任何商業性互聯網信息服務業務，必須取得政府有關部門的互聯網內容提供商許可證 。國務院2001年發佈的《外商投資電信企業管理規定》 ，2016年修訂, 進一步要求，外資電信企業經營增值電信業務，外商出資不得超過全部出資的50%。 重慶企鵝計劃上市後開設網上超市，以擴大業務，降低銷售成本，這將需要 其獲得ICP許可證。 企鵝計劃在上市後設立網上超市，以擴大業務，降低銷售成本，這將需要 其獲得ICP許可證。(br}CQ Pengin計劃在上市後設立在線超市，以擴大業務規模，降低銷售成本。)如果我們直接控股重慶鵬林，它將有50%以上的外源資本 貢獻，沒有資格獲得ICP牌照。因此，公司決定通過合同 安排進行運營。

由於這些合同安排， 我們已成為VIE的主要受益者，我們將VIE視為美國公認會計準則下的可變利益實體。我們已根據美國公認會計原則將VIE的財務結果合併到我們的合併財務報表中。

以下是我們的全資子公司祥泰WFOE、我們的合併可變權益 實體、重慶鵬林和VIE股東之間目前 有效合同安排的摘要。

為我們提供對 有效控制的協議VIE

股權質押協議

根據經修訂的股權質押協議， 在共同擁有重慶鵬林全部股權的股東中，將重慶鵬林的全部股權質押給祥泰外企作為抵押品，以保證重慶鵬林在獨家諮詢服務和經營協議項下的義務。 這些股東不得轉讓或轉讓質押的股權，不得在沒有湘泰外企的情況下產生或允許任何損害湘泰外企利益的產權負擔 。 這些股東不得轉讓或轉讓所質押的股權，也不得在沒有祥泰外企的情況下產生或允許任何損害祥泰外企利益的產權負擔。 這些股東不得轉讓或轉讓所質押的股權，也不得產生或允許任何可能損害祥泰外企權益的產權負擔 如果發生違約，作為質權人的祥泰WFOE將有權獲得某些權利和權利，包括通過評估或拍賣或出售CQ鵬霖全部或部分質押股權所得款項的優先購買權 。該協議 將在這些股東根據股權期權 協議轉讓其所有質押股權之日終止。

投票權代理和財務支持 協議

根據經修訂的投票權委託書和財務 支持協議，CQ鵬林的股東給予祥泰WFOE不可撤銷的代理權，以代表他們處理與CQ鵬林有關的所有事宜，並行使他們作為CQ鵬林股東的所有權利，包括 出席股東大會、行使投票權和轉讓其在CQ鵬林的全部或部分股權的權利。 作為該等授予權利的對價，祥泰WFOE將行使其在CQ鵬林的全部或部分股權。 作為對授予權利的對價，祥泰WFOE將行使其作為CQ鵬林股東的所有權利，包括 出席股東大會、行使投票權和轉讓其在CQ鵬林的全部或部分股權的權利。 並同意，如果重慶鵬林無法要求還款，則不要求還款。協議有效期為30年，直至2047年10月8日。

允許我們獲得經濟效益並吸收VIE損失的協議

技術諮詢和服務協議

根據湘泰外商投資企業與重慶鵬林簽訂的經修訂的技術諮詢和 服務協議，湘泰外商投資企業作為重慶鵬林的獨家管理諮詢服務提供商。對於此類服務，CQ鵬霖同意向祥泰WFOE支付按其全部淨收入確定的服務費，或湘泰WFOE有義務承擔CQ鵬霖的所有損失。

經修訂的技術諮詢和服務協議 有效期為30年，至2047年10月8日。只有在向泰外方在協議期滿前 書面同意延長協議的情況下，協議才能延期，CQ鵬霖隨後可以毫無保留地延期。

商務合作協議

根據湘泰外企與重慶鵬林經修訂後的業務合作協議 ，湘泰外企擁有向重慶鵬林提供技術支持、 業務支持及相關諮詢服務的獨家權利，包括但不限於技術服務、業務諮詢、設備 或物業租賃、營銷諮詢、系統集成、產品研發、系統維護等。作為交換， 祥泰WFOE有權獲得相當於CQ鵬霖根據美國公認會計準則(GAAP)確定的全部淨收入的服務費。服務費 可根據祥泰WFOE當月提供的服務和重慶鵬林的運營需要進行調整。

經修訂的業務合作協議 繼續有效，除非香台WFOE對重慶鵬林存在重大過失或欺詐行為。但是，香台外企有權在提前30天書面通知重慶鵬林後隨時終止本協議。

允許我們 購買以下公司股權的協議VIE

股權期權協議

根據湘泰外企、重慶鵬林及其股東之間經修訂的股權期權協議 。CQ鵬林的股東共同及個別授予 祥泰WFOE購買其在CQ鵬林的股權的選擇權。購買價格應為適用中國法律允許的最低價格 。如果收購價高於重慶鵬林的註冊資本，重慶鵬林的這些股東必須立即將超過註冊資本的任何金額返還給湘泰外商投資企業或其指定的湘泰外商投資企業。 祥泰外商投資企業的這些股東必須立即將超過註冊資本的金額返還給湘泰外商獨資企業或其指定的湘泰外商獨資企業。祥泰沃飛可隨時行使該選擇權，直至收購重慶鵬林全部股權為止， 可將該選擇權轉讓給任何第三方。該等協議將於重慶鵬林所有股東的 股權轉讓給祥泰外企或其指定人之日終止。

受控公司

此次上市後，我們現在是，也將繼續是納斯達克股票市場規則所指的“受控公司”，因此，我們可能依賴於豁免某些公司治理要求，為其他 公司的股東提供保護。 我們現在是，也將繼續是一家“受控公司”。 因此，我們可能會豁免某些公司治理要求，為其他 公司的股東提供保護。

根據納斯達克股票市場規則，我們現在和將來都是一家“控股公司”。我們的大股東中國美泰食品股份有限公司擁有並持有我們50%以上的已發行普通股。只要我們是 定義下的受控公司，我們就被允許選擇依賴並可能依賴於公司治理規則的某些豁免，包括：

因此，您將無法獲得受這些公司治理要求約束的公司股東所享有的相同 保護。

儘管我們不打算依賴納斯達克上市規則中的 “受控公司”豁免，但我們未來可以選擇依賴這一豁免。 如果我們選擇依賴“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員可能 不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會在股票發行結束時可能不會完全 由獨立董事組成。

委託協議和看漲期權協議

中國美泰食品股份有限公司目前 持有公司已發行和已發行普通股一千三百三十萬股，共計二千零七十九萬一千六百六十七股普通股。Magic Pace Limited目前是中國美泰食品有限公司的唯一股東。

戴澤樹女士與Magic Pace Limited訂立委託 協議，根據該協議，Magic Pace Limited在英屬維爾京羣島法律允許的範圍內，將其投票權、人事委任權 及其他與中國美泰食品有限公司的經營管理相關的權力委託給戴女士，從而有效控制我們的 公司。

戴女士還與Magic Pace Limited簽訂了看漲期權 協議。根據看漲期權協議，Magic Pace Limited授予戴女士一項期權，即於本公司首次公開發售(Br)完成後，戴女士可行使購入中國美泰食品有限公司97.74%股份作為對價的選擇權。在剔除中國美泰食品有限公司的期權股份後，戴女士將通過中國美泰食品有限公司擁有本公司62.73%的股份。

如果戴女士選擇不行使該 選擇權，戴女士仍將通過與Magic Pace Limited簽訂的委託協議以及Magic Pace Limited持有的普通股 控制公司。

我們的增長戰略

我們將繼續堅持為消費者提供優質安全的動物蛋白和倡導社會責任的經營原則。我們相信， 我們對這些目標的追求將帶來可持續增長，鞏固我們在行業中的地位，併為我們的股東、員工和社區創造長期價值 。

通過獲得 額外的市場份額鞏固我們的行業地位。我們的目標是通過擴大規模和獲得更多市場份額來鞏固我們的市場地位，加快我們的擴張。 我們計劃通過 橫向或縱向收購、戰略合作伙伴關係和合資企業來增加對我們業務的投資，並擴大我們的產能。我們計劃投入額外資本收購 個新屠宰場，以提高產能。此外，我們計劃在重慶附近地區投資開設專賣店，只銷售 我們的新鮮豬肉和肉類產品。此外，我們計劃通過開設雜貨店或超市 進入零售市場，在那裏我們將直接銷售我們的產品，以及重慶或附近地區的其他消費品。重慶 與四川、西安、湖北、貴州和湖南接壤。我們相信，我們的業務地點將使我們 能夠繼續為重慶服務，並將我們的業務擴展到鄰近省份。隨着更多的曝光和推廣，我們的產品 和品牌將得到更好的認可。

堅持我們對食品安全和產品質量的承諾。我們打算堅持我們對食品安全和產品質量的承諾，以確保在我們的整個運營過程中始終保持高標準 。我們打算提高產品的可追溯性，並在所有業務部門保持最高質量標準 。我們計劃通過嚴格 選擇供應商、密切監督屠宰前後的質量、保持屠宰場的衞生、 保持日常操作記錄、遵守有關動物護理、員工、 環境可持續性、食品安全和質量的國家和地方法律法規，在整個運營過程中保持我們的安全和質量監控體系。我們認為，這種做法在很大程度上符合中國行業的最佳做法 。

擴大我們的銷售和分銷網絡。 我們打算擴大我們的銷售和分銷網絡，以滲透新的地理市場，進一步在現有 市場獲得市場份額，並接觸更廣泛的客户。我們將繼續擴大我們的銷售網絡，利用本地資源 快速進入新市場，同時將資本支出要求降至最低。我們計劃擴大我們的物流業務 ，並增加我們在新市場和現有市場的存在。我們計劃擴大我們的物流能力並擴大我們物流系統的地理覆蓋範圍，以確保高效、準確、可靠和安全的配送。此外，我們還打算 通過我們的網站和手機應用程序啟動在線銷售渠道，以便消費者在任何地方都可以方便地訪問我們的產品 。

擴大我們的產品組合。我們打算 擴展我們現有的產品組合，以更好地滿足消費者的需求。我們計劃推出即食產品， 將包括滷肉、滷肉、紅燒豬肉、酥肉、罐頭、烤腸、酥腸、醬油燉豬肉香腸等，這些產品將採用真空包裝，便於儲存和運輸，保質期長。 這些產品將從包裝或加熱後即可食用。 這些產品將採用真空包裝，便於儲存和運輸，保質期長。 這些產品將從包裝或加熱後即可食用。 這些產品將採用真空包裝，便於儲存和運輸，保質期長。 這些產品將從包裝上或加熱後即可食用。罐頭肉和火腿也可以加入湯中或與其他食物一起烹調 。

銷售渠道和長期機會

我們目前的市場主要集中在重慶 及附近城市。我們計劃將現有市場擴大到整個中國西南地區。我們的銷售渠道包括 ：

農貿市場批發。普通生鮮豬肉主要通過農貿市場批發銷售，佔我們 公司生鮮豬肉平均銷量的90%

超級市場的銷售。新鮮的和冷凍的 普通的豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、兔肉和加工產品在超市裏出售。

客户和供應商

我們通過經銷商向農貿市場出售新鮮殺豬肉。然後，經銷商將新鮮殺掉的豬肉賣給農貿市場上的個別豬肉小販。農貿市場是大多數人獲得新鮮農產品和肉類的地方。我們還向樂天超市和家樂福超市出售豬肉和加工肉類。在2018財年， 我們沒有客户佔我們收入的10%以上：

我們從生豬經銷商處採購普通生豬，從不同供應商處採購新鮮的豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、兔肉和調味料。2018財年，我們有四家主要供應商，佔我們採購量的10%以上：

我們已與主要客户和供應商建立了長期合作關係 。我們根據標準銷售合同採購生豬，該合同規定向我們的屠宰場發貨。我們不受任何長期協議的約束。儘管我們有三家主要供應商，合計佔我們運營費用的86.8%，但我們相信，生豬和其他相同質量的原材料隨處可見。 如果我們無法從主要供應商處採購，我們預計在找到另一家價格基本相同的供應商時不會遇到困難。我們可以安全高效地獲取生產我們的 產品所需的所有原材料。我們相信，我們與這些原材料供應商的關係是牢固的。雖然此類原材料的價格可能會隨時間變化很大 ，但我們相信我們可以通過調整價格來對衝這種風險，或者在必要時吸收較高的成本 。看見風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-我們在很大程度上依賴外部 供應商提供豬、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、兔肉和其他原材料and – 失去一個或多個我們最大的客户，或者這些客户要求的貿易條款發生變化，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

環境

我們是一家食品加工公司，關注我們所處的環境。我們主要關心的是噪音和廢水排放。為了滿足政府的要求， 工廠位於距離人口稠密地區5公里多的地方。在加工區 及配套設施建設中，對於高噪聲 設備的房間，採用雙層窗户和性能良好的牆體材料。公司選用低噪聲設備，泵類設備電機安裝消聲器。 泵機組安裝隔音罩，機組基礎採用隔振減振措施 ，鼓風機房安裝隔音門窗。屠宰場和區域的固體廢物每天都要進行清潔，區域的地板每天都要清洗和消毒。屠宰場 和這些區域都配備了排氣扇，以排出廢氣。廢氣從該區域排出，與大氣混合後迅速擴散。公司及時清理污水站污泥，並定期向污水處理站和垃圾收集站噴灑生物除臭劑。屠宰廢水、地面 洗滌廢水和生活污水進入該廠污水處理站，採用“水解 酸化+好氧”處理。棚室、水解酸化池、沉澱池、污泥池等池體被封頂。同時，在引風機的排氣口 處設有活性炭吸附裝置，使廢氣被活性炭吸附後排出。

按照上述措施，工廠廠房排放的噪聲符合《工業企業邊界噪聲排放標準》(GB12348-2008)二級標準。處理後的廢水達到了“肉類加工行業水污染物排放標準”(GB13457-1992)和“城市下水道污水排放標準”(CJ343-2010)的三級標準。

嘎永鵬已經收購了ISO14001，用於 生豬屠宰、分割、銷售和相關環境管理活動，有效期為2017年12月14日至2020年12月13日。

質量控制

我們的業務符合國際標準 ，並通過了ISO9001、ISO22000和HACCP等一系列認證。我們通過應用 並通過獨立認證機構的文件和現場檢查來獲得此類認證。我們認可的生產設施 按照這些質量標準和認證的要求實施了各種控制程序。作為維護此類認證的一部分，我們的運營受到認證機構的年度檢查。我們還進行 我們自己的年度評估和內部審計，以監控此類控制程序的有效性，並確保我們的運營嚴格遵守相關標準 。

我們在中國生產生豬產品時使用的主要原料是生豬，而我們生產加工和包裝產品時使用的主要原材料 是新鮮豬肉和其他肉類。我們購買的所有生豬都必須通過政府檢疫。供應商必須 提供檢疫檢驗證明，我們會將證明中顯示的信息與實際交付的貨物進行核對 。我們根據適用的中國法律 對交付到我們屠宰設施的所有生豬進行現場檢查。此類現場檢查包括檢查任何疾病症狀以及是否存在缺陷，如 跛行。我們還對豬身上的一組化學物質(在中國通常被稱為瘦肉粉)進行殘留檢測，包括鹽酸克倫特羅和萊克多巴胺。我們持續監控每個供應商提供的原材料的質量。 如果出現不合標準的供應，我們可能會暫時或永久暫停向供應商或供應商採購。

我們遵循標準化生產流程 並遵守嚴格的內部質量標準。我們在生豬加工操作的關鍵階段進行多項檢測 以防止污染。在我們的新鮮豬肉產品每天可以賣給我們的客户之前，我們會進行抽樣檢查和測試，以確保將交付給客户的產品的質量。每件產品都標有批號、產品代碼、食品生產許可證編號和QS標誌。公司產品合格率100%， 衞生檢測合格率99%以上。

公司成立以來， 未發生任何與產品質量、服務質量和技術監督有關的違法違規行為， 未因產品質量問題與客户發生重大法律訴訟。

財產説明

知識產權

我們依靠某些知識產權來 保護我們國內的商業利益，確保我們在行業中的競爭地位。

商標

我們在中國註冊了以下商標 。

不是的。		註冊人		商標		證書 代碼		類別		應用程序 區域
1		重慶鵬林				17654023		29		肉類、皮肉、罐頭、皮魚、皮菜、雞蛋、牛奶、食用油、幹食用菌
2		重慶鵬林				17654506		30		茶飲料、麪包、小圓麪包、麪粉、麪糰、矢車菊、豆粉、食品澱粉、調味料、酵母
3		重慶鵬林				17653798		30		麪包、小圓麪包、麪粉、麪糰、矢車菊、豆粉、食用澱粉、調味料、酵母、食用香料
4		重慶鵬林				16422730		35		以零售為目的在通信媒體上展示商品；廣告；特許經營 企業管理；營銷；為他人營銷；招聘；商業企業搬遷；發票；會計
5		重慶鵬林				14682870		29		醃製水果；醃製蔬菜；食用油；加工堅果；豆腐
6		重慶鵬林				21694920		29		肉、皮肉、肉製品、皮魚、肉罐頭、醃製蔬菜、雞蛋、牛奶、食用油、幹食用菌。

我們 已在中國提交了以下商標申請。我們不能保證所有申請都會 獲得批准。

不是的。		申請人		商標		應用程序 數		類別		申請日期
1		重慶鵬林		鵬霖鮮生活		29872152		29		March 28, 2018
2		重慶鵬林		鵬霖鮮生活		29886736		35		March 28, 2018
3		重慶鵬林		鵬霖鮮生活		29889311		30		March 28, 2018
4		重慶鵬林		鵬霖鮮生活		29889332		31		March 28, 2018
5		重慶鵬林		鵬霖		31457719		16		June 11, 2018
6		重慶鵬林		鵬霖		31462411		33		June 11, 2018
7		重慶鵬林		鵬霖		31462446		40		June 11, 2018
8		重慶鵬林		鵬霖鮮生		31462701		31		June 11, 2018
9		重慶鵬林		鵬霖鮮生		31462713		35		June 11, 2018
10		重慶鵬林		鵬霖		31467098		43		June 11, 2018
11		重慶鵬林		鵬霖鮮生		31469596		29		June 11, 2018
12		重慶鵬林		鵬霖		31470642		44		June 11, 2018
13		重慶鵬林		鵬霖		31474511		32		June 11, 2018
14		重慶鵬林		鵬霖		31474545		35		June 11, 2018
15		重慶鵬林		鵬霖		31480094		31		June 11, 2018
16		重慶鵬美				29100909		35		2018年2月2日
17		香臺開曼羣島				32553027		29		July 28, 2018
18		香臺開曼羣島				32552293		29		July 28, 2018
19		香臺開曼羣島				32551279		30		July 28, 2018
20		香臺開曼羣島				32550147		30		July 28, 2018
21		香臺開曼羣島				32549724		31		July 28, 2018
22		香臺開曼羣島				32548992		31		July 28, 2018
23		香臺開曼羣島				32551408		35		July 28, 2018
24		香臺開曼羣島				32551412		35		July 28, 2018
25		香臺開曼羣島				32550941		39		July 28, 2018
26		香臺開曼羣島				32550945		39		July 28, 2018
27		香臺開曼羣島				32551438		40		July 28, 2018
28		香臺開曼羣島				32549762		40		July 28, 2018
29		香臺開曼羣島				32549935		44		July 28, 2018
30		香臺開曼羣島				32550957		44		July 28, 2018

域

我們有權使用在中國頒發的以下域名 註冊。

不動產

裝備

截至2018年6月30日的年度，我們的折舊費用為529,442美元。截至2018年6月30日，廠房和設備總價值為3962455美元。截至2017年6月30日的年度，我們的折舊費用為519,448美元。截至2017年6月30日，該房產總價值為4293063美元。

租賃承諾額

上述經營租賃承諾摘要如下 。

我們的員工

我們的員工不是勞工 組織的代表，也不在集體談判協議的涵蓋範圍內。我們相信，我們與我們的 員工保持着良好的工作關係，我們沒有經歷過任何重大的勞資糾紛。根據中國法律，我們必須按員工工資、獎金和某些津貼的特定百分比向員工 福利計劃繳費，最高限額為當地政府不時規定的最高金額 。根據中國法規的要求和地方政府的 要求，我們參加了地方政府組織的各種職工社會保障計劃。我們為部分員工繳納社會保險，包括養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險等五種社會保險。

法律程序

我們涉及以下法律程序：

2016年5月16日，CQ明文、CQ鵬霖、GA 永鵬和王明文(合稱“擔保人”)與中國公司遠陽民裕小額貸款有限公司(“貸款人”) 簽訂擔保合同(“擔保合同”)，擔保期限為2016年5月16日至2018年5月15日。 根據貸款人與湖南之間的貸款合同，擔保未償還本金人民幣200萬元外加利息。根據貸款協議，貸款人同意借給借款人人民幣 500萬元(“貸款”)。借款人同意以每月1.8%的利率向貸款人支付利息，並在2014年9月25日(“到期日”)或之前償還 本金。每月0.9%的額外違約罰款 將適用於在到期日或之前未償還的任何金額。借款沒有還本付息。 貸款人對貸款人和擔保人提起民事訴訟。2018年4月27日，重慶市二中院 法院作出終審民事判決(《判決》)，結論如下：

(1)借款合同和擔保合同 真實有效。借款人應償還自2016年11月17日至清償日未償還本金1096181.02元，外加利息 2.0%，並在判決生效後10日內支付違約金(統稱“債務”)。如果借款人在10天內未還款，則從判決生效的第11天起至還款日向貸款人收取4%的月利率 。

(二)擔保對債務的償還承擔連帶擔保責任。

(3)借款人和擔保人還應 共同支付訴訟費用25930元。

2018年7月4日，貸款人與擔保人 在雲陽市人民法院調解下籤訂了《協議書》(《協議書》)，根據該協議書，擔保人應(I)於2018年7月15日前向貸款人支付50萬元人民幣(第一次付款)，(Ii)於2018年9月30日前向貸款人支付50萬元人民幣( 第二次付款)，(3)支付剩餘本金、利息和違約金 (“第二次付款”)。 根據該協議，貸款人應於2018年7月15日前向貸款人支付50萬元人民幣(“第一次付款”)，以及(3)向貸款人支付剩餘本息和違約金 (“第二次付款”)。雲陽市人民法院同意在保函付清第一筆款項後，解除保函凍結的銀行賬户 。

2018年7月13日，擔保人之一CQ鵬霖向貸款人支付了第一筆款項。雲陽市人民法院相應公佈了擔保人的銀行賬户。2018年10月27日，擔保人之一CQ鵬霖向貸款人支付了第二筆款項。

監管

本部分概述了影響我們在中國的業務活動的最重要的 規章制度。

與生豬生產和屠宰有關的法律法規

動物防疫要求

根據1997年7月3日常委會頒佈、2007年8月30日和2013年6月29日修訂並於2008年1月1日施行的《中華人民共和國動物防疫法》和《動物防疫條件審查辦法》， 建設動物養殖場(小養殖場)或者隔離場所、動物屠宰加工廠或者動物、動物產品無害化處理場所，需要《動物防疫條件合格證》。畜主屠宰、銷售、運輸動物或者銷售、運輸動物產品前，應當向當地動物衞生監督機構提出檢疫申請 。對檢疫合格的動物和動物產品，將頒發檢疫證書，並附加檢疫標誌 。農業部於2010年1月21日頒佈並於2010年3月1日起施行的《動物檢疫管理辦法》進一步規定，與動物有關的產品必須經地方檢驗，並取得《動物檢疫證書》後方可發放。

獸藥監管

根據國務院於2004年4月9日公佈並於2004年11月1日起施行的“獸藥管理條例” ，禁止在飼料、飲用水中添加國務院獸藥行政主管部門規定的激素性藥物或者其他禁用藥物，禁止給動物使用人藥，禁止銷售含有違禁藥品或者獸藥殘留量超標的動物性食品。農業部、衞生部、國家食品藥品監督管理局(原“國家藥品監督管理局”)於2002年3月21日聯合公佈的“禁止在動物飼料或飲用水中使用的藥品目錄”中，詳細列出了禁止在動物飼料或飲用水中添加的 藥品的清單。 禁止在飼料或飲用水中添加的藥品已列入農業部、衞生部和國家食品藥品監督管理局(原“國家藥品監督管理局”)於2002年3月21日聯合公佈的“禁止在動物飼料或飲用水中使用的藥品目錄”。

生豬屠宰規定

根據國務院分別於1997年12月19日和2007年12月19日公佈修訂並於2008年8月1日起施行的《生豬屠宰管理條例》和《生豬屠宰管理條例實施辦法》，中華人民共和國政府實行生豬屠宰定點屠宰場(屋)集中檢疫制度。指定的生豬屠宰場(屋)的許可證和招牌由地級市政府負責向指定的屠宰場(屋)發放。指定的生豬屠宰場(屋) 必須：

指定的生豬屠宰場(屋) 必須建立嚴格的肉製品質量檢驗制度。肉製品質量檢驗必須與生豬屠宰同步進行，並如實記錄檢驗結果。檢驗記錄 必須保存至少兩年。指定生豬屠宰廠(屋)的生豬產品未經檢驗或檢驗不合格，不得離開該廠(屋)。

根據上述 法律法規，畜禽養殖場的畜禽標識和代碼以及指定的生豬屠宰場(屋)的許可證和招牌 以及符合 動物防疫條件的證書。經營者還必須遵守有關種豬場和指定生豬屠宰場經營的相關要求 。違反這些要求或未能獲得相關許可將導致一系列處罰，包括沒收產品、工具和收益， 處以罰款，吊銷許可證，甚至承擔刑事責任。

有關食品行業的一般法律法規

整體食物安全

根據2009年2月28日全國人大常委會公佈並於2009年6月1日起施行的《中華人民共和國食品安全法》(簡稱《食品安全法》)和2009年7月20日國務院公佈並於同日起施行的《中華人民共和國食品安全法實施條例》，國務院質量監督管理部門和工商行政管理部門負責食品生產和流通的監督管理。 國務院衞生行政部門負責食品安全國家標準的制定和發佈工作。 食品安全法及其實施條例要求：

中華人民共和國建立了食品召回制度。 食品生產者發現其生產的食品不符合食品安全標準的，應當立即停止生產，召回市場上的食品，通知有關的生產者、經營者和消費者，並記錄召回和通報情況。 食品經營者發現其經營的食品不符合食品安全標準的，應當立即停止經營 該食品，通知有關的生產者、經營者和消費者，並記錄停產和通報情況。食品生產者應當對受影響的食品採取安全召回和銷燬措施，並將召回食品的召回和處理情況報告縣級以上質量監督管理機構。食品生產經營者未按照《食品安全法》第五十三條規定召回或者停止生產、經營不符合食品安全標準的食品的，由縣級以上質量監督管理、工商行政管理、食品藥品監督管理機構責令召回或者停止生產、經營。

違反《食品安全法》的，有關部門可以沒收違法所得和食品，發出警告，責令整改，處以違法產品價值二倍以上十倍以下的罰款，吊銷食品安全證書，情節嚴重的，依法追究刑事責任。 ？

食品生產許可證

根據中華人民共和國國家質量監督檢驗檢疫總局(以下簡稱國家質檢總局)於2010年4月7日發佈並於2010年6月1日起施行的《食品生產許可證管理辦法》，未取得《食品生產許可證》的企業不得從事食品生產活動，不得在《食品生產許可證》規定的範圍外從事食品生產活動，沒有食品生產編號或標誌的食品不得銷售。

國家質檢總局於2005年9月1日發佈並於同日起施行的“食品生產加工企業質量安全監督管理實施細則(暫行)”，實行與食品質量安全有關的市場準入制度。 生產、加工食品的企業應當保持必要的生產條件，保證食品質量安全， 並按有關程序取得“工業品生產許可證”。未經檢驗合格並加蓋市場準入標誌的食品，不得 進入市場銷售。

葡萄酒等直接影響人體健康的食品。

食品分配許可證

根據國家工商行政管理總局(“工商總局”)發佈的“流通行業食品安全監督管理辦法”和“食品流通許可證管理辦法”，工商行政管理部門負責流通行業食品安全的監督管理。從事食品配送業務的經營者，在申請營業執照前，必須取得《食品配送許可證》。食品分銷許可證的有效期為三年，可在有效期屆滿前30天內申請續簽。

根據上述與食品生產和食品分銷有關的法律法規 ，經營食品生產企業必須持有食品生產許可證，經營食品分銷企業必須持有食品分銷許可證。此外，法律法規要求 操作符合與食品安全相關的各種要求。不遵守規定可能會導致一系列處罰，包括 警告、罰款、沒收違法所得、吊銷證書，甚至刑事責任。

與產品質量有關的法律法規

“中華人民共和國產品質量法”

根據1993年2月22日頒佈的《中華人民共和國產品質量法》，自1993年9月1日起施行，並於2000年7月8日修訂，生產者對其生產的產品的質量負責。生產、銷售不符合保障人身、財產健康安全的有關國家標準、行業標準的 產品的， 有關部門將責令停止生產、銷售，沒收產品，處以產品貨值 以上三倍以下的罰款，沒收違法所得(有違法所得)，情節嚴重的，吊銷營業執照。如果這些活動構成犯罪，違法者將被起訴。

“中華人民共和國農產品安全法”

根據2006年4月29日國務院公佈並於2006年11月1日起施行的“中華人民共和國農產品質量安全法”， 農產品生產者應當合理使用化學品，避免污染農產品生產場所。 農產品生產者還應當確保農產品在包裝、貯藏、儲運過程中使用的防腐劑、添加劑和其他化學品符合國家規定的有關強制性技術規範 。 農產品質量安全法於2006年4月29日公佈，自2006年11月1日起施行。 農產品生產者應當合理使用化學品，避免污染農業生產場所。 農產品在包裝、貯藏、儲運過程中使用的防腐劑、添加劑和其他化學品，應當符合國家規定的強制性技術規範 。

產品負債

中國境內有缺陷的 產品的製造商和經銷商可能會對此類產品造成的損失和傷害承擔責任。根據1987年1月1日生效的《中華人民共和國民法通則》和1993年10月31日頒佈的《中華人民共和國消費者權益保護法》，自1994年1月1日起生效，並於1999年8月27日和2013年10月25日修訂的《中華人民共和國消費者權益保護法》規定，製造商和經銷商應對其生產或分銷的缺陷產品給消費者造成的損失負責。

根據上述法律法規， 我們生產和銷售的產品必須符合保障人體健康和保障 人身財產安全的要求。否則將受到一系列處罰，包括停產停售， 沒收產品和收益，罰款，吊銷營業執照，甚至刑事責任。 此外，如果產品造成人身傷害或其他形式的侵權行為，產品的製造商和經銷商可能會承擔侵權責任 。

與交通運輸有關的法律法規

根據國務院於2004年4月30日公佈並於2004年7月1日起施行的《中華人民共和國道路運輸條例》，經營貨運業務的企業除其他事項外，還必須：

經營貨運業務的企業，必須取得道路運輸經營者許可證才能經營運輸業務。從事貨運業務的企業也要保持運輸車輛的良好狀態，並定期進行檢查。 違反這些規定或在開業前未取得道路運輸經營者執照將 導致一系列處罰，包括沒收收入，罰款，甚至吊銷執照。

與環境保護和取水有關的法律法規

環境保護

根據1989年12月26日公佈施行的《中華人民共和國環境保護法》，造成環境污染和其他公害的單位，必須將環境保護工作納入規劃，建立環境保護責任制度，採取有效措施，防治生產、建設、建設、管理過程中產生的廢氣、廢水、廢渣、粉塵、惡臭氣體、放射性物質、噪聲、振動和電磁輻射等對環境造成的污染和其他環境危害。此外，排放污染物的單位 必須向有關環境保護部門登記。

1998年11月29日，國務院頒佈了“建設項目環境保護管理條例”。2002年10月28日，全國人大常委會通過了“中華人民共和國環境影響評價法”，自2003年9月1日起施行。根據上述法律規定，負責建設項目的建設單位在開工建設前，必須提交相應的環境影響評價文件，報環境保護行政主管部門審批，並經環境保護行政主管部門批准。環保 設施應與整個建設項目一起設計、建造和調試。建設項目經環境保護設施審核合格，經負責審批申請人環境影響報告書的環境保護行政主管部門認定為合格後，方可 承建。

根據2008年6月1日起施行的修訂後的 《中華人民共和國水污染防治法》、2000年9月1日起施行的修訂後的《中華人民共和國大氣污染防治法》和2003年7月1日起施行的《排污費徵收使用管理條例》的要求，排放水、大氣污染物的企業必須按照污染物排放的種類和數量繳納排污費 。排污費由當地環保部門計算，由環保部門審核排污種類和排污量。此外，1996年10月29日頒佈的“中華人民共和國環境噪聲污染防治法”對噪聲污染的防治作出了規定。根據修訂後的《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》(自2005年4月1日起施行，並於2013年6月29日修訂)，收集、儲存、運輸、利用或處置固體廢物的單位和個人必須防範固體廢物的擴散、損失和泄漏，並採取其他 措施防止固體廢物污染環境。

“畜禽養殖污染防治管理辦法”對畜禽養殖污染防治工作提出了要求。違反該管理辦法的，環境保護部門可以責令停產整改 。

根據上述法律法規， 我們必須遵守有關環境保護和污染防治的各項規定。我們被要求 在開始建設項目之前完成環境影響評估流程。我們還需要取得排污許可證並繳納排污費。不遵守環境保護法律和法規 我們將受到一系列處罰，從警告、罰款和暫停生產或經營 到其他行政處罰，具體取決於損害或不良後果的程度。違規實體的負責人可能會因嚴重違規行為而對私人或公共財產造成重大損失 或人身傷亡。 可能會被追究刑事責任。

引水法律法規

根據1988年1月21日由全國人大常委會公佈並於2002年8月29日修訂並於2002年10月1日起施行的修訂後的“中華人民共和國水法”，直接從江河、湖泊、地下取水的單位和個人，應當按照國家取水許可證制度和水資源收費制度，向水行政主管部門或者排水管理部門申請取水許可證，繳納水資源費，取得取水權。如果不遵守這些 規定，將被罰款甚至吊銷取水許可證。