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	公司/附屬公司辦事處
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	北京	莫斯科
2021年9月21日 *通過埃德馬(Edmar)*	波士頓	慕尼黑
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證券交易委員會公司財務部東北F街100號華盛頓特區，20549	休斯頓	硅谷
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	馬德里	華盛頓特區。

收信人：阿貝·弗裏德曼(Abe Friedman)

天哪。

唐納德·菲爾德

♪Mara Runsom♪

公司財務部

表格S-4上的登記聲明

提交日期為2021年8月12日

第333-258739號檔案號

女士們、先生們：

謹代表我們的客户，Vacasa， Inc.(“公司)，茲提交本函，陳述公司對員工提供的意見的迴應 (員工美國證券交易委員會(the Securities and Exchange Commission，簡稱“美國證券交易委員會”)選委會) 在其日期為2021年9月14日的評議信中(評議信“)關於本公司於2021年8月12日向委員會提交的表格S-4中的註冊聲明。在提交本信函的同時，本公司已提交S-4表格的註冊説明書第1號修正案(“註冊聲明“)通過埃德加。

為方便起見，我們在下面用粗體和斜體列出了意見信中員工的每一條評論，並在每條評論下面提供了我們的迴應。除另有説明外，此處使用的大寫術語具有註冊聲明中賦予它們的含義。

封面頁

請修改招股説明書封面第八段，披露您將是一家受控公司。

迴應：公司確認員工的意見，並已修改招股説明書的封面，將此披露包括在內。

問：什麼是“up-C”結構，第13頁

2021年9月21日

第2頁

我們注意到您披露的UP-C結構將為Vacasa， Inc.提供潛在的未來税收優惠。請修改以添加單獨的問答，討論應收税金協議以及誰確切獲得未來税收優惠，以包括量化未來税收優惠的分配和協議下任何付款的潛在金額。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第14頁的披露內容進行了相應的修改。

問：管道融資和遠期採購協議是什麼，第14頁？

我們注意到，與TPG Pace股東相比，PIPE投資者和某些遠期購買投資者正在以折扣價投資於擬議的業務合併。請添加一個問答，説明這些投資者羣體與TPG Page股東相比為何以折扣價投資，並説明此類融資對TPG Pace股東的潛在影響，例如TPG Pace股東將從PIPE融資和遠期購買融資的定價中立即感受到的稀釋。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第Xviii頁。

我們注意到遠期購買融資條款已被修改，以使其對某些遠期購買投資者更有利。請添加一個更詳細地討論遠期購買融資修訂的問答以便TPG Pace股東瞭解融資條款，以及這些條款與公司首次公開募股相比有何變化。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第Xviii頁。

問：目前的TPG Pace 股東和現有的VH持有者將持有Vacasa，Inc.…的哪些股權？.，第XIV頁

修訂以在您當前提供的方案之間提供至少一個額外的贖回方案。同時，修訂以顯示贖回對非贖回股東所持股份每股價值的潛在影響。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊聲明中第XVI頁和第Xvii頁以及其他適用頁面的披露進行了相應修改。

委託書/招股説明書摘要，第1頁

詳細説明您在招股説明書中的陳述，以深入瞭解您的預期現金對價為0.00美元，現有VH持有者應保留全部股權。

迴應：公司確認員工的意見，並修改了註冊聲明中第3頁和其他適用頁面的披露，以深入瞭解公司對現金對價為0.00美元的預期。本公司進一步通知員工已刪除整個註冊聲明中有關現有VH持有人預計將保留全部股權的陳述。

2021年9月21日

第3頁

TPG Pace董事和高管在業務合併中的利益，第10頁

我們注意到，有一位董事迴避了投票，支持擬議的業務合併。請修改以確定該董事的身份，並簡要討論他迴避投票的原因。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書的第12頁和第142頁。

TPG Pace內部人士對業務合併有什麼興趣，第10頁？

量化TPG Pace創始人股票的“高得多的價值”。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12頁和第141頁。

我們注意到某些人[的]TPG Pace的管理人員和董事在贊助商中擁有實質性權益。請修改第四個項目符號，以量化他們的總所有權權益。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12頁和142頁上適用的項目符號。

10.

我們注意到，TPG Capital BD可能需要支付與擬議業務合併相關的某些費用。請修改第六個項目符號，以量化支付給TPG Capital BD的任何費用。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12頁和142頁上適用的項目符號。

11.

我們注意到，發起人向公司每位名獨立董事轉讓了40,000股F類普通股。請修改以包括一個單獨的項目符號，該項目符號列出了公司獨立董事持有的股份總數及其當前市值。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第12頁和第142頁的披露進行了相應的修改。

12.

我們注意到卡爾·彼得森(Karl Peterson)和格雷格·馬爾瓦(Greg MRva)擁有瓦卡薩控股公司的所有權權益。請修改第七個項目符號，以根據整個交易的價值量化此類所有權百分比的價值。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12頁和142頁上適用的項目符號。

13.

請修改第八個項目符號，以量化贊助商及其附屬公司在TPG Pace投資的當前市場價值。此外，請修改以添加新的項目符號，以便在業務合併完成後詳細説明贊助商及其附屬公司對Vacasa，Inc.的所有權。請根據整體交易價值量化其總股本頭寸及其相對價值。

2021年9月21日

第4頁

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12頁和142頁上適用的項目符號。

風險因素，第18頁

14.

請強調贊助商將從完成業務合併中受益的風險，並且可能會受到激勵以完成對目標公司不太有利的收購，或者以對TPG Pace股東不太有利的條款進行收購而不是清算。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第79頁的披露內容。

15.

披露通過合併而不是包銷上市給非關聯投資者帶來的重大風險。這些風險可能包括承銷商沒有進行盡職調查，即將對註冊聲明中的任何重大錯誤陳述或遺漏承擔責任。

迴應：公司確認員工的意見，並修改了註冊説明書第80頁的披露內容，增加了額外的風險因素，強調了由於 Vacasa，Inc.通過業務合併而不是通過承銷發行成為上市公司而給與Vacasa，Inc.或TPG Pace沒有關聯的投資者帶來的重大風險，包括與缺乏常規盡職調查相關的風險，該調查將由承銷商進行。

16.

請強調因G類普通股轉換權而給A類股東帶來的重大風險。清楚説明公司將採取哪些步驟(如果有)通知所有股東(包括受益所有人)有關G類普通股何時有資格贖回的。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第79頁的披露內容。

如果我們無法吸引新的度假租賃服務房主，請參見第20頁

17.

我們注意到您透露，2020年間，由於新冠肺炎的原因，房主終止合同的數量有所增加。請修訂以量化因新冠肺炎以及任何持續趨勢而導致的終止合同數量的增加。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第23頁的披露進行了相應修改。

通過我們的分銷合作伙伴進行的預訂量佔我們收入的很大一部分，第22頁

18.

我們注意到您透露，通過愛彼迎、Booking.com和VRBO進行的預訂佔您通過分銷合作伙伴進行的預訂的絕大部分。請修訂以量化這些分銷合作伙伴在2020年和最近一個過渡期的預訂毛值百分比。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第25頁的披露進行了相應修改。

2021年9月21日

第5頁

新冠肺炎大流行和緩解新冠肺炎大流行的行動的影響已經產生了實質性的不利影響，第28頁

19.

請儘可能修改以量化新冠肺炎對瓦卡薩控股的業務和運營造成的負面影響。在這方面，我們注意到您披露您經歷了收入下降、取消數量增加、夜間銷售受到影響、國際業務縮減、休假、裁員等情況。請提供足夠的詳細信息以便股東瞭解討論的風險及其對您的業務和運營的影響。

回覆：公司確認員工的意見，並恭敬地通知員工，公司已考慮發佈美國證券交易委員會33-8350版，其中規定應考慮量化披露，如果量化信息合理可用，可能需要進行實質性披露。雖然出於內部管理的目的，本公司確實對新冠肺炎疫情對瓦卡薩控股公司業務和運營的量化影響進行了分析，因此管理層得出結論認為，此次疫情對瓦卡薩控股公司的業務和運營產生了實質性影響，但由於無法獲得有關新冠肺炎疫情量化影響的可靠信息，此類分析必然是有限的，且精確度較低。限制量化信息可用性的關鍵因素包括：

任何有關大流行影響的分析都需要管理層對在沒有大流行的情況下會發生什麼做出假設。這些假設，包括有關將添加到平臺的新單元數量、客户需求的強度(及其對售出的夜晚和定價的相應影響)以及Vacasa Holdings的費用水平等事項，本質上都是主觀的。

關於Vacasa Holdings在疫情初期經歷的客人需求下降，它猜測度假租賃需求的哪一部分因疫情而損失或轉移到後期。

基於這些考慮，本公司得出結論認為，無法合理獲得有關新冠肺炎疫情對瓦卡薩控股的收入、取消以及其業務和運營的其他方面的影響的可靠量化信息，因此，任何量化此類影響的嘗試都不能使股東更好地認識到所討論的風險及其影響。為解決此類不確定性，公司修訂了註冊説明書第31頁上的披露，聲明無法量化新冠肺炎疫情迄今對其業務和運營造成的影響由於討論的因素，有關歷史上新冠肺炎疫情的嚴重程度或未來潛在影響的不確定性可能會增加公司運營業績的變異性，並對公司準確預測未來運營和財務業績變化的能力產生不利影響。(##**$$ =

我們利用淨營業虧損結轉…的能力，第63頁

2021年9月21日

第6頁

20.

請修改以量化您計劃實現的結轉為節税。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第66頁的披露內容。

Vacasa，Inc.將被要求向TRA 各方支付某些税收優惠，第70頁

21.

請修改以量化應收税金協議下任何付款的潛在規模。

回覆：公司確認員工的意見，並對註冊聲明第73頁和其他適用頁面的披露進行了相應修改。

企業合併，第96頁

22.

請修改以包括詳細説明各種交易步驟的圖表，以包括最終的UP-C 組織結構。在這方面，我們注意到招股説明書封面引用了委託書/招股説明書中未包括的圖表。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第104頁和第105頁的披露進行了相應的修改。

Vacasa，Inc.的所有權遵循業務合併，第98頁

23.

P租約披露保薦人及其附屬公司在Vacasa，Inc.的全部潛在所有權權益，承擔所有證券的行使、歸屬或轉換。

回覆：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊聲明中第102頁和第103頁以及其他適用頁面的披露。

24.

請修訂以披露選擇不贖回其股票的TPG Pace股東在擬議的業務合併中可能經歷的所有可能的來源和稀釋程度。披露敏感度分析中詳細説明的每個贖回級別的每個重要稀釋來源的影響，包括任何必要的假設。在這方面，我們注意到股權方案不包括行使或授予基於股權的補償獎勵和Vacasa G類普通股的稀釋影響。

迴應：公司承認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第102頁和第103頁以及其他適用的頁的披露。

豁免協議，第113頁

25.

請修改以更詳細地討論贊助商在三個小節中的每一小段中放棄或沒收了哪些內容。請提供足夠的詳細信息，以便TPG Pace股東瞭解贊助商被明確放棄或被沒收的內容。

迴應：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第120頁的披露內容。

2021年9月21日

第7頁

企業合併背景，第頁，第120頁

26.

請更詳細地討論與保薦人或TPG PACE股東在合併後公司的股權狀況有關的任何談判。在這方面，我們注意到發起人同意放棄或沒收某些股份，以抵消管道融資和遠期購買融資折扣。請更詳細地討論放棄或沒收的股份數量，有關本協議的具體談判，以及有關保薦人或TPG PACE股東股權狀況的任何其他談判。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第130頁的披露內容。

27.

解釋董事會對其他潛在目標的考慮，特別是A、B公司和 D公司。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第128頁的披露內容。

28.

我們注意到，在2021年4月23日至2021年5月6日期間，雙方交換了一系列條款説明書和提案，最終於2021年5月6日簽署了條款説明書。請修改各自的討論，以更詳細地討論交換的條款説明書、建議書或與之相關的任何反饋或談判的材料條款，包括修改與價格、估值或對價相關的任何重要條款。在這方面，我們注意到所包含的摘要過於模糊，並且沒有清楚地瞭解各方是如何協商擬議業務合併的實質性條款的。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第130頁的披露內容。

29.

我們注意到，2021年4月28日，摩根大通發送了一份修訂後的條款説明書，其中修訂了應收税金協議的條款。在適用範圍內，請修改以討論雙方之間有關未來税收福利分配的任何談判。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第130頁的披露內容。

30.

我們注意到，2021年7月13日，各方就37.5億美元的最新交易估值達成一致。考慮到2021年4月26日56.33億美元的估值，請修訂以更詳細地討論此估值是如何確定的，以及促成此協議的具體談判。此外，我們注意到這一交易估值與委託書/招股説明書中披露的39.63億美元的交易估值不符。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第132頁的披露內容。

TPG Pace Board進行業務合併的原因，第125頁

2021年9月21日

第8頁

31.

我們注意到，某些董事和公司顧問在擬議的業務合併中存在直接利益衝突。請澄清TPG Pace董事會在談判和推薦提議的業務合併時是如何考慮這些利益衝突的。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第138頁的披露內容。

32.

詳細闡述瓦卡薩控股具有吸引力的經濟因素，包括高投資回報和長期利潤率可見性。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第134頁和第135頁的披露進行了相應的修改。

33.

澄清董事會在向證券持有人推薦交易時考慮的業務合併中需要支付的對價金額和類型。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第136頁的披露內容。

提供給TPG PACE Board的某些財務預測，第129頁

34.

請在第124頁參考的PIPE營銷材料中披露2021年第2季度的預期結果有何不同。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第131頁的披露內容。

馴化合並，第155頁

35.

我們注意到您在最後一段中披露，我們敦促TPG Pace公開證券的美國持有者就本地化合並給他們帶來的潛在税務後果諮詢並完全依賴他們的税務顧問。我們還注意到，這一部分代表了Weil，Gotshal&Managers LLP的意見。TPG Pace股東有權依賴該意見。請修改以刪除此不適當的依賴限制。請參閲第19期員工法律公告的第III.D.1節。還請根據本意見修改貫穿全文的委託書/招股説明書。在這方面，請在回答標題為“美國聯邦所得税企業合併的後果是什麼？”的問題時，取消對依賴第16頁的類似限制。

回覆：公司確認員工的意見，並對註冊聲明中第165頁和其他適用頁面的披露進行了相應修改。

未經審計的備考壓縮合並財務 Vacasa，Inc.信息備考演示基礎，第172頁

2021年9月21日

第9頁

36.

請在此處以及討論的其他地方修改您的兑換方案，以包括與您的任何可兑換的假設相關的討論 在Vacasa Holdings的權益，詳情見第 181頁。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊聲明中第184頁和其他適用頁面的披露進行了相應修改。

未經審計的備考壓縮合並財務 Vacasa Holdings備註至未經審計的備註壓縮合並財務信息

初步採購價格分配，第頁195

37.

我們注意到，您在此披露的“Vacasa Holdings已發行公用單位的公允價值” 約為5.74億美元，似乎與Vacasa Holdings LLC財務報表F-75頁的後續事件腳註中披露的公允價值約為4.05億美元不一致。請澄清或修改。

迴應：公司承認員工的意見，並已修改了註冊説明書F-80頁上的後續事件腳註，以澄清共同單位的4.05億美元近似公允價值是初步價值。在發佈2020年12月31日的財務報表後，本公司完成了對已發行的公共單位的公允價值的進一步分析，並將該等公共單位的估計公允價值修訂為約5.74億美元。公司在2021年第二季度將購買對價的增加記錄為計量期調整，這反映在註冊説明書F-56頁的收購腳註中。

關於瓦卡薩的信息

我們作為領先的以供應為重點的平臺在生態系統中的戰略角色，第223頁

38.

我們注意到您討論了並提交了“市場級別的貢獻”。請在您的申請文件中修改以定義此術語。在您將“市場貢獻水平”定義為衡量標準的範圍內，請提供美國證券交易委員會33-10751版所要求的披露信息

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第227頁和第255頁的披露進行了相應的修改。

39.

請告訴我們為什麼愛彼迎的列表顯示的是截至2020年6月的“Vacasa%的列表”，而VRBO的列表顯示的是截至2021年3月的“Vacasa%的列表”。

回覆：公司確認員工的意見，並恭敬地通知員工，每張圖表中顯示的信息代表公司在提交申請時可獲得的最新信息。本公司進一步通知員工，本公司正在與其數據提供商合作，以獲取截至一致日期的更新信息，並更新圖形，以便在申請生效之前在註冊聲明的後續修訂中顯示此類信息。

管理層的討論與分析

關鍵業務指標和非GAAP財務指標第247頁

40.

請修改MD&A，從討論和分析您在 GAAP下的運營結果開始，然後移動對關鍵指標和非GAAP衡量標準(如果有)的討論，以跟蹤或支持您基於GAAP的討論。您討論的焦點應放在GAAP結果上，而不是放在各種指標的更改上。請參閲 S-K條例第303項。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修訂了註冊説明書的MD&A部分，以便在討論和分析公司根據GAAP 的運營結果之後(從註冊説明書第268頁開始)，討論公司的關鍵指標和非GAAP措施。

2021年9月21日

第10頁

影響我們業績的因素

季節性，第257頁

41.

請修改對您的非GAAP衡量標準的影響的討論，以同樣或更突出的方式討論對您的可比GAAP衡量標準的影響。請參閲S-K條例第10(E)(1)(I)(A)項和“工作人員關於非公認會計準則財務措施的遵守和披露解釋”問題102.10 。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第256頁和第257頁的披露內容。

截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度比較

收入，第264頁

42.

普萊請修改您的討論以量化導致您的收入與上一年相比發生變化的多個因素。請參閲 S-K法規第303(A)項和美國證券交易委員會第33-8350號發佈的第III.B節。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第263頁的披露進行了相應修改。

Vacasa，Inc.的管理遵循業務合併，第282頁

43.

WE請注意，公司和某些股東將成為股東協議的一方，該協議包含有關董事任命的某些條款。請修改本節，以澄清任何董事與任何其他人或人之間是否有任何安排或諒解，根據該安排或諒解，該董事被選為或將被選為董事或董事被提名人。請參閲 S-K條例第401(A)項和表格S-4第18(A)(7)項。

迴應：公司確認員工的意見，並相應修改了註冊説明書第289頁和第290頁的披露內容。

方正股份，第293頁

44.

我們注意到保薦人與公司簽訂了一項放棄協議，放棄並喪失了保薦人的TPG PACE F類和G類股票的某些權利。請修改本節以澄清與此提議的業務合併相關的放棄和喪失哪些權利。

迴應：公司確認員工的意見，並對註冊説明書第298頁和第299頁的披露進行了相應的修改。

2021年9月21日

第{BR}頁11

瓦卡薩控股有限責任公司

合併經營報表和全面虧損，F-38頁

45.

請將加權平均已發行普通股以及每股基本和攤薄虧損修改為顯示在您的綜合經營報表的正面。請參閲ASC 260-10-15-2和ASC 260-10-45。

迴應：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書F-40頁的披露內容。

注1-與客户簽訂的合同的業務收入説明收入分類，F-50頁

46.

請告訴我們您是否考慮根據ASC 606-10-50-5和55-89至55-91提供與客户合同的進一步分類收入。在這方面，我們注意到在第245頁上討論了Vacasa銷售渠道與您的分銷合作伙伴的銷售渠道之間的收入差異。我們還從您的收入腳註中注意到，您提供不同的服務，例如您的綜合代理服務和家庭護理解決方案，它們似乎具有不同的認可方法。

回覆：公司確認員工的意見，並敬告員工，公司已考慮使用ASC 606-10-55-90(A)至(C)選擇用於細分收入的類別類型。

(a).

財務報表之外的披露(例如，在收益發布、年度報告、或投資者演示中)

本公司敬告員工本公司不披露財務報表以外的分類收入。

在註冊説明書的第250頁上，本公司確實説明瞭直接渠道和間接渠道分別佔總預訂額的比例。本公司度假租賃平臺上的房屋代表本公司的客户(房主)通過直接和間接渠道進行銷售。該公司披露有關預訂渠道的信息主要是為了深入瞭解公司的營銷戰略和在更大的度假租賃生態系統中的位置。

該公司評估，不需要將收入分解為直接和間接預訂渠道，以實現ASC 606-10-55-89中所述的收入分解披露目標。這是因為公司調整間接渠道的定價以抵消分銷成本，因此無論是使用直接預訂渠道還是間接預訂渠道，流向公司的淨現金流都基本相同。現金流的性質、時間和不確定性也是相似的，因為公司通常在入住之前收到現金，降低了相關的現金流風險。該公司還考慮了酒店業的同行，例如通過多個渠道分配房間的連鎖酒店，並指出按渠道分解收入在行業似乎並不常見。最後，公司認為，如果不先將綜合代理服務從家庭護理解決方案中分離出來，就不可能通過預訂渠道分解收入，公司得出的結論是，這與管理層對業績的評估不一致。見下文(C)部分的進一步討論。

2021年9月21日

第{BR}頁12

(b).

由首席運營決策者定期審核的信息，用於評估運營部門的財務業績

該公司已評估其將作為單個運營部門運營。首席運營決策者定期審查的財務信息在實體級別顯示，不包括收入分類。

(C)。其他信息，類似於(A)和(B)中確定的信息類型，並由實體的財務報表的實體或用户用來評估實體的財務業績或做出資源分配決策。

公司管理績效以最大化生命週期價值 (“LTV“)每個家庭的平臺上。LTV包括為房主提供的綜合代理服務和家庭護理解決方案。由於服務組合可能因公司平臺上的不同家庭而異，因此公司在評估業績時會綜合考慮這些收入。LTV不包括房地產經紀服務和社區協會管理服務，這些服務並非直接源自度假租賃平臺。因此，公司選擇將收入分別分解為度假租賃平臺收入和其他服務，這與管理層評估LTV的方式一致。

由於其他服務在報告的所有期間佔總收入的比例不到10%，本公司確定，進一步拆分為房地產經紀服務和社區協會管理服務對財務報表的用户沒有意義。此外，這兩項服務都旨在吸引和留住房主成為公司度假租賃平臺的客户，並不具有獨立的戰略意義。

本公司還考慮了ASC 606-10-55-91中的示例，並注意到為實現606-10-50-5和606-10-55-89中描述的披露所述的目標，不需要額外的拆分類別。

交鑰匙度假租賃公司

截至2021年1月1日至2021年3月31日期間的財務報表，F-96頁

47.

請修改以將您的中期財務報表和“財務報表附註”的每一頁標記為未經審計。

迴應：公司確認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書F-101至F-105頁的披露。

2021年9月21日

第{BR}頁13

一般信息

48.

在招股説明書的適當位置，請量化總金額，並説明保薦人及其附屬公司因業務合併的完成而面臨的風險的性質。包括保薦人及其附屬公司正在等待報銷的所持證券的當前價值、發放的貸款、到期費用和自付費用。如果有重要信息，請為公司高管和董事提供類似的披露。

回覆：公司承認員工的意見，並已相應修改了註冊説明書第12、13和142頁。TPG Pace 謹此通知員工，截至本協議之日，贊助商及其附屬公司未發放任何貸款，除每月向贊助商附屬公司支付50,000美元的行政管理費(TPG Pace向贊助商的附屬公司支付辦公空間、行政和支持服務(每項費用均已披露))外，不向贊助商及其附屬公司支付任何費用，並且沒有贊助商及其附屬公司正在等待報銷的自付費用。在此，TPG Pace 謹此通知員工，截至本協議之日，贊助商及其附屬公司未發放任何貸款，除每月向贊助商附屬公司支付50,000美元的行政管理費外，其他費用均不應向贊助商及其附屬公司支付。TPG Pace的高級管理人員和董事沒有此類報銷期限。

* * * *

2021年9月21日

第{BR}頁14

我們希望上述部門對工作人員的意見作出迴應，並期待儘快解決任何懸而未決的問題。請撥打(212)906-1623向我提出任何問題或有關上述內容的意見。

	非常真誠地屬於你，

	/s/本傑明·J·科恩
	本傑明·J·科恩
	萊瑟姆·沃特金斯律師事務所(Latham&Watkins LLP)

抄送：	馬修·羅伯茨(Matthew Roberts)，Vacasa，Inc.首席執行官
	Lisa Jurinka，Vacasa，Inc.首席法務官
	邁克爾·V·阿納斯塔西奧，Latham&Watkins LLP
	Douglas P.Warner，Weil，Gotshal&APOS；‘s LLP
	Christopher R.Machera，Weil，Gotshal&APOS；‘s LLP
	Raymond O.Gietz，Weil，Gotshal&APOS；‘s LLP