MTN-20211031
錯誤2022Q10000812011--07-3100008120112021-08-012021-10-3100008120112021-12-06Xbrli：共享00008120112021-10-31等同4217：美元00008120112021-07-3100008120112020-10-31等同4217：美元Xbrli：共享00008120112020-08-012020-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2020-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2020-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-07-310000812011美國-GAAP：SecuryStockMember2020-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-07-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-07-3100008120112020-07-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-08-012020-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-08-012020-10-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-08-012020-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-08-012020-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-08-012020-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2020-08-012020-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2020-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2020-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-10-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-10-310000812011美國-GAAP：SecuryStockMember2020-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2020-10-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2021-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-07-310000812011美國-GAAP：SecuryStockMember2021-07-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-07-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-07-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-08-012021-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-08-012021-10-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-08-012021-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-08-012021-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-08-012021-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2021-08-012021-10-310000812011美國-GAAP：CommonStockMember2021-10-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-10-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-10-310000812011Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-10-310000812011美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-10-310000812011美國-GAAP：SecuryStockMember2021-10-310000812011Mtn:TotalVailResortsIncStockholdersEquityMember2021-10-310000812011美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-10-310000812011MTN：A6.25NotesMember2021-10-310000812011MTN：A00ConvertibleNotesMember2021-10-310000812011MTN：EPRSecuredNotesMember2021-10-310000812011MTN：LiftTicketsMember2021-08-012021-10-310000812011MTN：LiftTicketsMember2020-08-012020-10-310000812011MTN：SkiSchool 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年10月31日
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在由至至的過渡期內
委託文件編號：001-09614
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g1.jpg
Vail Resorts，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其約章)
特拉華州51-0291762
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
390間新月形
布朗菲爾德，科羅拉多州80021
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(303)404-1800
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題商品代號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元MTN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速濾波器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速滑移 ☐  規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。  ☐是☒不是
截至2021年12月6日，40,451,209註冊人的普通股已發行。


目錄
 
第一部分財務信息頁面
第1項。財務報表(未經審計)。
截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日的合併簡明資產負債表
2
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月綜合簡明運營報表
3
截至2021年10月31日和2020年10月31日三個月的合併簡明全面損失表
4
截至2021年10月31日和2020年10月31日三個月的合併股東權益簡明報表
5
截至2021年和2020年10月31日的三個月合併現金流量表
6
合併簡明財務報表附註
7
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
19
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
34
第四項。
管制和程序
34
第二部分其他信息
第1項。
法律程序
35
第1A項。
風險因素
35
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
35
第三項。
高級證券違約
35
第四項。
煤礦安全信息披露
35
第五項。
其他信息
35
第6項
陳列品
36



Vail Resorts，Inc.
合併簡明資產負債表
(單位為千，每股除外)
(未經審計)
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$1,468,380 $1,243,962 $462,212 
受限現金14,482 14,612 10,163 
貿易應收賬款淨額108,988 345,408 208,540 
庫存，淨額103,697 80,316 100,879 
其他流動資產82,307 61,288 59,821 
流動資產總額1,777,854 1,745,586 841,615 
財產、廠房和設備，淨額(附註6)
2,062,322 2,067,876 2,166,604 
持有以供出售或投資的房地產98,833 95,615 96,668 
商譽淨額(附註6)
1,790,531 1,781,047 1,711,870 
無形資產，淨額319,250 319,110 313,445 
經營性使用權資產204,476 204,716 218,902 
其他資產37,285 37,106 41,420 
總資產$6,290,551 $6,251,056 $5,390,524 
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款和應計負債(附註6)
$1,109,652 $815,472 $846,614 
應付所得税43,377 48,812 39,909 
一年內到期的長期債務(附註5)
114,795 114,117 63,707 
流動負債總額1,267,824 978,401 950,230 
長期債務，淨額(附註5)
2,704,583 2,736,175 2,387,861 
經營租賃負債192,328 190,561 213,073 
其他長期負債(附註6)
243,307 264,034 253,108 
遞延所得税，淨額216,049 252,817 210,525 
總負債4,624,091 4,421,988 4,014,797 
承擔和或有事項(附註8)
股東權益：
優先股，$0.01按價值計算，25,000授權股份，不是已發行和已發行股份
— — — 
普通股，$0.01按價值計算，100,000授權股份，46,610, 46,552和46,412分別發行的股份
466 466 464 
可交換股份，$0.01按價值計算，34, 34和35已發行及已發行股份(附註4)
— — — 
額外實收資本1,192,901 1,196,993 1,130,318 
累計其他綜合收益(虧損)44,689 27,799 (52,387)
留存收益598,826 773,752 492,136 
國庫股，按成本價計算，6,161股份(附註10)
(404,411)(404,411)(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.股東權益1,432,471 1,594,599 1,166,120 
非控制性權益233,989 234,469 209,607 
股東權益總額1,666,460 1,829,068 1,375,727 
總負債和股東權益$6,290,551 $6,251,056 $5,390,524 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
2

Vail Resorts，Inc.
合併簡明操作報表
(單位為千，每股除外)
(未經審計)
 
截至10月31日的三個月，
 20212020
淨收入：
登山和住宿服務及其他$121,860 $104,274 
山地和住宿零售和餐飲53,401 27,258 
度假村淨收入175,261 131,532 
房地產315 254 
總淨收入175,576 131,786 
營業費用(不包括下面單獨顯示的折舊和攤銷)：
山地住宿經營費183,725 154,137 
所售產品的山地和住宿零售價和餐飲費24,229 17,132 
一般事務和行政事務77,234 59,029 
度假村運營費用285,188 230,298 
房地產經營費用1,470 1,450 
部門運營總費用286,658 231,748 
其他營業(費用)收入：
折舊及攤銷(61,489)(62,628)
出售不動產的收益31 — 
或有對價估計公允價值變動(附註7)
(2,000)(802)
固定資產及其他處置損益淨額8,867 (569)
運營虧損(165,673)(163,961)
山區股權投資收益淨額1,514 3,986 
投資收益和其他淨額499 343 
公司間貸款的外幣收益(附註5)
831 540 
利息支出，淨額(39,545)(35,407)
所得税受益前虧損(202,374)(194,499)
享受所得税優惠59,853 37,478 
淨損失(142,521)(157,021)
可歸因於非控股權益的淨虧損3,189 3,255 
Vail Resorts，Inc.的淨虧損$(139,332)$(153,766)
每股金額(附註4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本淨虧損$(3.44)$(3.82)
Vail Resorts，Inc.每股稀釋淨虧損$(3.44)$(3.82)
宣佈的每股現金股息$0.88 $— 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
3


Vail Resorts，Inc.
綜合簡明全面損失表
(單位：千)
(未經審計)

截至10月31日的三個月，
 20212020
淨損失$(142,521)$(157,021)
外幣折算調整15,137 1,773 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)4,345 4,655 
綜合損失(123,039)(150,593)
可歸因於非控股權益的綜合損失597 1,277 
Vail Resorts，Inc.的全面虧損$(122,442)$(149,316)
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
4

Vail Resorts，Inc.
合併股東權益簡明報表
(單位：千)
(未經審計)

普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)收入留存收益庫存股Total Vail Resorts，Inc.股東權益非控制性權益股東權益總額
韋爾度假村可交換
平衡，2020年7月31日$464 $— $1,131,624 $(56,837)$645,902 $(404,411)$1,316,742 $214,925 $1,531,667 
綜合虧損：
淨損失— — — — (153,766)— (153,766)(3,255)(157,021)
外幣折算調整— — — (205)— — (205)1,978 1,773 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 4,655 — — 4,655 — 4,655 
全面損失總額(149,316)(1,277)(150,593)
基於股票的薪酬費用— — 5,754 — — — 5,754 — 5,754 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (7,060)— — — (7,060)— (7,060)
分配給非控股權益，淨額— — — — — — — (4,041)(4,041)
平衡，2020年10月31日$464 $— $1,130,318 $(52,387)$492,136 $(404,411)$1,166,120 $209,607 $1,375,727 
餘額，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
綜合虧損：
淨損失— — — — (139,332)— (139,332)(3,189)(142,521)
外幣折算調整— — — 12,545 — — 12,545 2,592 15,137 
套期保值工具估計公允價值變動(税後淨額)— — — 4,345 — — 4,345 — 4,345 
全面損失總額(122,442)(597)(123,039)
基於股票的薪酬費用— — 6,425 — — — 6,425 — 6,425 
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票— — (10,517)— — — (10,517)— (10,517)
股息(附註4)
— — — — (35,594)— (35,594)— (35,594)
非控股權益的貢獻— — — — — — — 117 117 
餘額，2021年10月31日$466 $— $1,192,901 $44,689 $598,826 $(404,411)$1,432,471 $233,989 $1,666,460 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
5

Vail Resorts，Inc.
現金流量表合併簡明報表
(單位：千)
(未經審計)
截至10月31日的三個月，
 20212020
經營活動的現金流：
淨損失$(142,521)$(157,021)
對淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷61,489 62,628 
基於股票的薪酬費用6,425 5,754 
遞延所得税，淨額(56,603)(36,199)
其他非現金收入，淨額(2,825)(3,237)
資產負債變動情況：
貿易應收賬款淨額236,748 (102,387)
庫存，淨額(23,105)745 
應付賬款和應計負債12,164 43,638 
遞延收入286,369 303,308 
應付所得税-股票獎勵帶來的超額税收優惠(3,250)(1,279)
應付所得税--其他(2,198)(359)
其他資產和負債，淨額(23,672)(3,598)
經營活動提供的淨現金349,021 111,993 
投資活動的現金流：
資本支出(50,130)(30,168)
其他投資活動，淨額10,273 894 
用於投資活動的淨現金(39,857)(29,274)
融資活動的現金流：
惠斯勒信貸協議下的借款收益— 18,021 
根據Vail Holdings信貸協議償還借款(15,625)(15,625)
惠斯勒信貸協議下借款的償還(23,145)(3,834)
為股票獎勵活動支付的員工税(10,517)(7,060)
支付的股息(35,594)— 
其他融資活動，淨額147 (4,186)
用於融資活動的淨現金(84,734)(12,684)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(142)254 
現金、現金等價物和限制性現金淨增長224,288 70,289 
現金、現金等價物和限制性現金：
期初1,258,574 402,086 
期末$1,482,862 $472,375 
非現金投資活動：
應計資本支出$8,582 $18,132 
附註是這些未經審計的綜合簡明財務報表的組成部分。
6

Vail Resorts，Inc.
合併簡明財務報表附註
(未經審計)

1.組織和業務
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通過各種子公司運營。Vail Resorts及其子公司(統稱為“公司”)經營三個業務部門：山地、住宿和房地產。

該公司將“度假村”稱為山地和住宿兩個部分的結合。在山地部分，該公司經營以下37個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g2.jpg

*表示目的地山地度假村，通常會接待長途旅行者的很大一部分滑雪者參觀，而不是該公司的地區性滑雪區，後者往往會產生主要來自各自當地市場的滑雪者參觀。

此外，山地部還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。

在住宿業務方面，本公司擁有及/或管理其RockResorts品牌旗下的一系列豪華酒店及公寓；其他戰略性住宿物業及位於本公司北美山地度假村附近的大量公寓；國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括在Grand Teton National Park經營度假村的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；科羅拉多州一家度假村地面運輸公司及山地度假村高爾夫球場。

Vail Resorts Development Company是一家全資子公司，負責公司房地產部門的運營，該部門擁有、開發和銷售公司度假村社區及其周邊的房地產。

7

公司的山地業務及其位於公司山地度假村或其周圍的住宿物業具有季節性，北美的運營旺季主要是從11月中旬到4月中旬。該公司的澳大利亞度假村、NPS特許物業和高爾夫球場的運營旺季一般在6月至10月初。

2.     重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併簡明財務報表-本公司認為，隨附的綜合簡明財務報表反映了所有必要的調整，以公平地陳述本公司在所述中期的財務狀況、經營業績和現金流量。所有這些調整都是正常的經常性調整。中期業績並不代表整個會計年度的業績，特別是考慮到公司經營週期的顯著季節性。隨附的綜合簡明財務報表應與公司截至2021年7月31日會計年度的Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合財務報表一併閲讀。通常包含在根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的會計年度財務報表中的某些信息和腳註披露(包括重要的會計政策)已被濃縮或省略。截至2021年7月31日的綜合簡明資產負債表來源於經審計的財務報表。
預算的使用-按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設影響資產和負債的報告金額、資產負債表日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
金融工具的公允價值-現金和現金等價物、限制性現金、應收貿易賬款、其他流動資產、應付賬款和應計負債以及EB-5發展票據(定義見附註5，長期債務)的記錄金額因其短期性質而接近公允價值。本公司信貸協議和員工住房債券(定義見附註5，長期債務)項下未償還金額的公允價值接近賬面價值，原因是與債務相關的利率的可變性質。6.25%的票據和0.0%的可轉換票據(各自定義見附註5，長期債務)的估計公允價值是基於報價的市場價格(二級投入)。EPR有擔保票據(定義見附註5，長期債務)的估計公允價值已根據剩餘期限和評級相似的債務的當前借款利率(2級輸入)進行了分析。截至2021年10月31日，6.25%票據、0.0%可轉換票據和EPR擔保票據的賬面價值，包括任何未攤銷溢價或折扣，以及估計公允價值如下(以千計)：
2021年10月31日
賬面價值估計公允價值
6.25%債券$600,000 $633,516 
0.0%可轉換票據$482,754 $630,453 
EPR擔保票據$135,310 $208,284 
近期發佈的會計準則
正在評估的標準
2020年3月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新(ASU)2020-04》，題為《參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》。ASU在有限的時間內為那些合同、對衝關係或其他交易參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將因參考匯率改革而停止的另一參考利率的公司提供可選的過渡指導。修正案為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。本次更新中的修訂自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。本次更新中的修訂可以從2020年3月12日或之後的過渡期開始的任何日期起實施，或從2020年3月12日或之後的過渡期內的某個日期起實施，直到財務報表可以發佈之日為止。所有其他修訂都應在預期的基礎上適用。本公司正在評估採用該準則將對其綜合簡明財務報表產生的影響，但預計不會產生實質性影響。
8


2020年8月，美國財務會計準則委員會發布了ASU 2020-06“實體自有權益中可轉換工具和合同的會計處理”，通過減少可轉換工具的會計分離模式的數量，修改了ASC 815-40“實體自有權益中的衍生工具和套期保值-合同”中關於實體自有權益中某些合同的準則，簡化了會計準則規範(“ASC”)470-20中的指導方針“債務-帶轉換的債務和其他選擇”中的指導方針，從而簡化了會計準則規範(“ASC”)470-20中的指導方針，減少了可轉換工具的會計分離模式的數量，修改了ASC 815-40中的指導方針“實體自有權益中的衍生工具和套期保值合同”。並要求實體在計算稀釋每股收益(“EPS”)時對所有可轉換工具使用IF-轉換方法。該標準將在2021年12月15日之後的會計年度生效，包括那些會計年度內的過渡期(公司截至2023年7月31日的會計年度第一季度)。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後的財年，包括這些財年(截至2022年7月31日的財年第一季度)內的過渡期。本標準允許採用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。公司將於2022年8月1日採用ASU 2020-06，並預計將使用修改後的追溯法，因此2022年8月1日之前的財務信息將保持不變。由於採用ASU 2020-06，本公司預計其0.0%可轉換票據(定義見附註5，長期債務)的權益部分將重新分類為長期債務淨額，並將不再記錄與債務折價攤銷相關的利息支出。

3.收入
收入分解
下表列出了截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月按部門和主要收入類型分列的淨收入(以千為單位)：
截至10月31日的三個月，
 2021
2020 (1)
山區淨收入：
電梯(2)
$14,329 $33,091 
滑雪學校1,473 2,044 
就餐12,520 3,068 
零售/租賃28,376 22,306 
其他52,602 38,970 
山區淨收入總額$109,300 $99,479 
住宿淨收入：
自有酒店客房$21,483 $7,365 
管理式公寓客房13,084 9,329 
就餐10,275 1,093 
高爾夫。5,109 3,689 
其他14,269 9,374 
64,220 30,850 
工資成本報銷1,741 1,203 
總住宿淨收入$65,961 $32,053 
度假村總淨收入$175,261 $131,532 
房地產淨收入總額315 254 
總淨收入$175,576 $131,786 
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。有關更多信息，請參見注釋9。
(2) 由於新冠肺炎大流行，該公司於2020年3月提前關閉了其北美目的地山地度假村、地區性滑雪區和零售店，以迎接2019年/2020年北美滑雪季，隨後宣佈向所有現有的2019/2020年北美滑雪季票產品持有者提供信貸優惠，讓他們以折扣價格購買2020/2021年北美滑雪季證產品(以下簡稱“優惠優惠”)。信貸要約是一項單獨的履約義務，公司為其分配了約#美元的交易價。120.9百萬，$15.4其中100萬美元在截至2020年10月31日的三個月內確認為信用優惠折扣，這些折扣在到期前沒有贖回。
9


合同餘額
短期遞延收入餘額為#美元。743.8百萬美元和$456.5分別截至2021年10月31日和2021年7月31日。長期遞延收入餘額，主要包括長期私人俱樂部入會費用收入，為#美元。121.0截至2021年10月31日和2021年7月31日。在截至2021年10月31日的三個月裏，公司確認了大約$45.4截至2021年7月31日，包括在遞延收入餘額中的收入的100萬美元。截至2021年10月31日，私人俱樂部長期合同中未履行履約義務的收入將得到確認的加權平均剩餘期約為16好幾年了。應收貿易餘額為#美元。109.0百萬美元和$345.4分別截至2021年10月31日和2021年7月31日。

與客户簽訂合同的成本
截至2021年10月31日，美元18.0與客户簽訂合同的百萬美元成本記錄在公司綜合資產負債表的其他流動資產中。資本化的金額一般從2022財年第二季度開始攤銷，與滑雪者參觀確認的收入相稱，並將記錄在公司綜合簡明運營報表中的Mountain and Lodging運營費用中。

4.    每股淨虧損
每股收益
基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將Vail Resorts股東應佔淨虧損除以該期間的加權平均流通股。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使，導致發行普通股，然後這些普通股將分享Vail Resorts的收益，可能會發生的稀釋。

就本公司於二零一六年十月收購惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股股份(“Vail股份”)及本公司加拿大全資附屬公司股份(“Exchangeco”)的形式發行代價。惠斯勒黑梳股東當選獲得3,327,719Vail股票和418,095Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為#美元。0.01Exchangeco股票雖然已發行，但在經濟上基本上等同於Vail股票，可以在收購完成七週年之前的任何時間兑換成Vail股票。該公司的加權平均流通股計算包括Exchangeco股票。

以下是截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的基本每股收益和稀釋後每股收益(單位為千，每股收益除外)：
 截至10月31日的三個月，
 20212020
 基本信息稀釋基本信息稀釋
每股淨虧損：
可歸因於Vail Resorts的淨虧損$(139,332)$(139,332)$(153,766)$(153,766)
加權平均Vail流通股40,414 40,414 40,213 40,213 
加權平均Exchangeco流通股34 34 35 35 
加權平均流通股總數40,448 40,448 40,248 40,248 
稀釋證券的影響— — — — 
總股份數40,448 40,448 40,248 40,248 
可歸因於Vail Resorts的每股淨虧損$(3.44)$(3.44)$(3.82)$(3.82)

本公司採用庫存股方法和期內平均市價計算攤薄證券的影響。行使股票獎勵時可發行的股票數量不包括在稀釋每股收益的計算中，因為納入這些股票的影響將是反稀釋的，總數約為0.5百萬和0.6截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月分別為100萬美元。

10

2020年12月18日，該公司完成了1美元的發售575.0本金總額為百萬元0.0%可轉換票據(定義見附註5，長期債務)。本公司須支付0.0%可轉換票據為現金，並可選擇以現金或股票結算轉換價差。公司採用金庫法計算稀釋後每股收益，如果0.0%可轉換票據超過其轉換價格$407.17如果按普通股每股收益計算，公司將計算稀釋後的每股收益，就好像所有票據都已轉換，公司發行了普通股，以解決轉換價格之外的超額價值。但是，如果反映0.0%以這種方式稀釋每股收益的可轉換票據是反稀釋的，或者如果票據的轉換價值不超過其在報告期內的初始轉換金額，那麼票據相關的股票將不會反映在公司的稀釋每股收益計算中。在截至2021年10月31日的三個月裏，Vail股票的平均價格沒有超過轉換價格，因此在此期間不會對稀釋後的每股收益造成影響。

分紅
該公司支付了#美元的現金股息。0.88每股($)35.6總計百萬美元)在截至2021年10月31日的三個月內。在截至2020年10月31日的三個月內，該公司沒有支付現金股息。在……上面2021年12月8日，公司董事會批准現金股息#美元0.88每股應付日期為2022年1月11日致截至以下日期登記在冊的股東2021年12月28日。此外，Exchangeco股票的加元等值股息將於2022年1月11日致下列登記在冊的股東：2021年12月28日.

5.    長期債務
截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日的長期債務淨額摘要如下(以千為單位)：
成熟性2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
Vail Holdings信貸協議定期貸款(A)2024$1,125,000 $1,140,625 $1,187,500 
Vail Holdings信貸協議左輪手槍(A)2024— — — 
6.25%債券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可轉換票據(B)2026575,000 575,000 — 
惠斯勒信貸協議左輪手槍(C)202421,794 44,891 72,778 
EPR擔保票據(%d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
EB-5發展筆記202151,500 51,500 51,500 
職工住房債券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峽谷義務2063353,266 351,820 347,481 
其他
2021-2033
17,772 17,941 18,115 
債務總額2,911,069 2,948,514 2,444,111 
減去：未攤銷保費、折扣和發債成本91,691 98,222 (7,457)
減：當前到期日(E)114,795 114,117 63,707 
長期債務，淨額$2,704,583 $2,736,175 $2,387,861 

(a)於二零二零年十二月十八日，本公司若干附屬公司Vail Holdings，Inc.(“VHI”)作為擔保人，美國銀行(“Bank of America”)作為行政代理，與若干貸款人訂立“Vail Holdings信貸協議第四修正案”(“第四修正案”)。根據第四修正案(其中包括其他條款)，VHI在截至2022年1月31日的財政季度內獲豁免遵守若干財務維持契諾(除非VHI在該日期前作出一次不可撤銷的選擇終止該等豁免期)(該期間為“財務契諾臨時豁免期”)，並禁止本公司在該期間進行若干活動。2021年10月29日，VHI通知美國銀行，它打算退出2021年10月31日生效的金融契約臨時豁免期。因此，本公司須從截至2021年10月31日的財政季度開始遵守Vail Holdings信貸協議中的財務維護契約，並在交付證明遵守該季度財務維護契約的證書後，將不再受臨時豁免期內適用的契約修訂的約束。

11

截至2021年10月31日，Vail Holdings信貸協議由$500.0百萬美元循環信貸安排和一項定期貸款安排，金額為1.1未償還的10億美元。定期貸款安排鬚按季度攤銷本金約$。15.6這筆款項將等額分期付款，總額為每年應付本金的5%，並支付所有未付款項的最終付款，外加2024年9月到期的應計和未付利息。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款所得款項可用於本公司的營運資金需求、資本支出、收購、投資和其他一般企業用途，包括簽發信用證。Vail Holdings Credit Agreement下的借款，包括定期貸款安排，截至2021年10月31日，每年按LIBOR加2.50%計息(2.59截至2021年10月31日的百分比)。利潤率可能會根據公司的淨融資債務與調整後的EBITDA的比率在往後四個季度的基礎上波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於Vail Holdings信貸協議中定義的每個此類條款由淨融資債務與調整後EBITDA比率確定的百分比，乘以Vail Holdings信貸協議承諾超過未償還貸款和未償還信用證總額的每日金額(0.4截至2021年10月31日的百分比)。

(b)該公司單獨核算0.0%可轉換票據的負債和權益部分。發行時的負債部分按估計公允價值確認，公允價值基於沒有嵌入可轉換特徵的類似債務工具的公允價值。截至發行日，估計負債確定為#美元。465.3本公司的綜合資產負債表淨額為100萬歐元，並計入長期債務中，淨額計入本公司的綜合資產負債表。0.0%可轉換票據的本金金額超過負債部分的初始公允價值，代表債務折讓#美元。109.7截至發行日期為100萬歐元，並將攤銷為利息支出，按期限計算為淨額。未攤銷債務貼現餘額為#美元。92.2截至2021年10月31日，這一數字為100萬。

(c)惠斯勒山地度假村有限合夥企業(“惠斯勒合夥企業”)和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業(“Blackcomb合夥企業”)，統稱為“WB合夥企業”，簽訂了一份日期為2013年11月12日的信貸協議(修訂後為“惠斯勒信貸協議”)，該協議由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、惠斯勒LP的某些子公司和Blackcomb LP的某些子公司作為擔保人(“惠斯勒附屬擔保人”)組成，由金融機構惠斯勒子公司擔保人惠斯勒附屬擔保人(以下簡稱“惠斯勒子公司擔保人”)簽署。惠斯勒信貸協議由一筆C$300.0百萬循環信貸安排。截至2021年10月31日，惠斯勒信貸協議下的所有借款均以加元和簽發銀行承兑匯票的方式進行，外加2.00%(約2.48截至2021年10月31日的百分比)。惠斯勒信貸協議還包括基於綜合總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2021年10月31日，綜合總槓桿率等於0.45每年的百分比。

(d)於2019年9月24日，在收購Peak Resorts，Inc.的同時，本公司根據與EPT Ski Properties，Inc.及其聯屬公司(“EPR”)經修訂的總信貸及擔保協議及其他相關協議(統稱“EPR協議”)承擔各種擔保借款(“EPR擔保票據”)。EPR擔保票據包括以下內容：
i.阿爾卑斯谷的擔保票據。$4.6百萬阿爾卑斯谷擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2021年10月31日，這張票據的利息應計利率為11.38%.
二、波士頓磨坊(Boston Mills)/白蘭地酒莊(Brandywin)擔保票據。$23.3Million Boston Mills/Brandywin擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2021年10月31日，這張票據的利息應計利率為11.07%.
三.傑克·弗羅斯特(Jack Frost)/大巨石(Big Boulder)擔保票據。$14.3百萬傑克·弗羅斯特/Big Boulder擔保票據規定在2034年12月1日到期前支付利息。截至2021年10月31日，這張票據的利息應計利率為11.07%.
四、雪山保證券。$51.1Million Mount Snow擔保票據規定在2034年12月1日到期時支付利息。截至2021年10月31日，這張票據的利息應計利率為11.96%.
v.獵人山號保證了便條的安全。$21.0百萬獵人山擔保票據規定在2036年1月5日到期時支付利息。截至2021年10月31日，這張票據的利息應計利率為8.72%.
此外，山頂度假村需要維持一個償債儲備賬户，該賬户的金額用於支付利息和應付給EPR的其他金額。截至2021年10月31日，本公司已為EPR償債準備金賬户提供了大約相當於1美元的資金2.1百萬美元，計入本公司綜合簡明資產負債表中的其他流動資產。
12


(e)目前的到期日代表未來12個月到期的本金支付。

截至2021年10月31日，按財年(8月1日至7月31日)反映的未償債務總到期日如下(以千為單位)：
總計
2022年(2021年11月至2022年7月)$105,187 
202363,740 
202463,798 
20251,575,677 
2026575,415 
此後527,252 
債務總額
$2,911,069 

該公司記錄的利息支出總額為#美元。39.5百萬美元和$35.4截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月分別為100萬美元，其中1.4百萬美元和$0.7100萬美元分別是遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了其債務工具規定的所有財務和經營契約，並在呈報的所有期間內保持不變。

關於該公司於2016年10月收購惠斯勒黑梳的交易，VHI通過向惠斯勒黑梳提供的公司間貸款為收購價格的一部分提供了資金，金額為#美元。210.0100萬美元，自2016年11月1日起生效，並要求外幣重新計量為加元，加元是惠斯勒黑梳的功能貨幣。因此，與這筆貸款相關的外幣波動被記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約$0.8百萬美元和$0.5在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月裏，惠斯勒黑梳公司間貸款的非現金外幣收益分別為100萬美元，體現在公司的綜合簡明運營報表上。

6.    補充資產負債表信息
財產、廠房和設備的構成如下(以千計)：
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
土地及土地改善工程$757,625 $756,517 $752,259 
建築和建築改進1,492,863 1,496,402 1,475,857 
機器設備1,422,110 1,417,705 1,363,279 
傢俱和固定裝置309,119 308,432 313,815 
軟件123,228 122,778 99,077 
車輛80,921 80,328 80,552 
在建工程正在進行中113,854 67,710 105,866 
總財產、廠房和設備4,299,720 4,249,872 4,190,705 
累計折舊(2,237,398)(2,181,996)(2,024,101)
財產、廠房和設備、淨值$2,062,322 $2,067,876 $2,166,604 

13

應付賬款和應計負債的構成如下(以千計)：
2021年10月31日2021年7月31日2020年10月31日
貿易應付款$116,501 $98,261 $74,609 
遞延收入743,809 456,457 559,323 
應計薪金、工資和遞延補償43,773 54,286 33,131 
應計福利45,439 47,368 39,625 
存款43,875 35,263 20,644 
經營租賃負債36,036 34,668 36,185 
其他負債80,219 89,169 83,097 
應付賬款和應計負債總額$1,109,652 $815,472 $846,614 

在截至2021年10月31日的三個月中，公司各部門之間分配的商譽賬面淨額變化如下(單位：千)：
高山倒伏商譽，淨額
2021年7月31日的餘額$1,738,836 $42,211 $1,781,047 
外幣匯率變動的影響9,484 — 9,484 
2021年10月31日的餘額$1,748,320 $42,211 $1,790,531 

7.    公允價值計量
FASB發佈了公允價值指南，規定報告實體應如何計量公允價值，以進行計量和披露。該指引確立了適用於按公允價值計量的所有資產和負債的公允價值的共同定義，並確定了對用於計量公允價值的估值技術的投入的優先順序。因此，在確定公允價值時，本公司使用估值技術，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。該層次結構的三個級別如下：

第一級：反映公司對相同資產或負債可進入的活躍市場未經調整的報價的投入；

第2級：投入包括活躍和不活躍市場中類似資產和負債的報價，或直接或間接可觀察到的資產或負債的報價；以及

第三級：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

14

下表概述了按估計公允價值計量的公司現金等價物、其他流動資產、利率掉期和或有對價(以公允價值計量的所有其他資產和負債均為非實質性資產和負債)(以千計)。
 截至2021年10月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$504,064 $504,064 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$9,984 $— $9,984 $— 
負債：
利率互換$5,348 $— $5,348 $— 
或有對價$24,100 $— $— $24,100 
 截至2021年7月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$253,782 $253,782 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$259,945 $— $259,945 $— 
負債：
利率互換$12,942 $— $12,942 $— 
或有對價$29,600 $— $— $29,600 
 截至2020年10月31日的估計公允價值計量
描述總計1級2級3級
資產：
貨幣市場$204,036 $204,036 $— $— 
商業票據$2,401 $— $2,401 $— 
存單$8,076 $— $8,076 $— 
負債：
利率互換$17,855 $— $17,855 $— 
或有對價$16,000 $— $— $16,000 

公司的現金等價物、其他流動資產和利率掉期是利用報價市場價格或定價模型來計量的，所有重要的投入都是可以觀察到的，或者得到了可觀察到的市場數據的證實。利率互換的估計公允價值計入本公司截至2021年10月31日和2020年10月31日的綜合資產負債表中的其他長期負債。

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月內，或有對價的變化情況如下(單位：千)：

截至2021年7月31日和2020年7月31日的餘額$29,600 $17,800 
付款(7,500)(2,602)
估計公允價值變動2,000 802 
截至2021年10月31日和2020年10月31日的餘額$24,100 $16,000 

15

帕克城的租約規定向房東支付參與性或有付款(“或有對價”)。根據租約計算，Park City度假村業務的EBITDA超過交易日確定的約3500萬美元的金額中的42%，該門檻金額隨後每年通過通脹掛鈎指數增加，並對公司根據租約進行的任何資本改善或投資進行10%的調整。 或有對價的估計公允價值在計算EBITDA時包括Park City未來的度假村業務，參與或有付款是根據估計的次年業績確定的，並按假設增長因素遞增。該公司使用期權定價估值模型估計或有對價支付的公允價值。主要假設包括11.0%的貼現率、17.0%的波動率和未來時期Park City EBITDA，這些都是不可觀察的投入，因此被認為是3級投入。 該公司準備了一份敏感性分析，以評估某些關鍵假設的變化將對或有對價的估計公允價值產生的影響。折現率100個基點的變化或隨後一年的估計業績變化5%將導致估計公允價值在大約400萬美元至590萬美元的範圍內變化。

或有對價被歸類為負債，在每個報告日期重新計量為公允價值，直到或有事項得到解決。在截至2021年10月31日的三個月內，公司向業主支付了約$的或有對價7.5100萬美元，並記錄了大約$的增長2.0百萬美元。這些變動導致或有對價的估計公允價值約為#美元。24.1這反映在本公司綜合資產負債表的其他長期負債中。

8.    承諾和或有事項
大都市區
公司信用-提高$6.3荷蘭克裏克大都會地區(“HCMD”)通過美元發行的100萬美元債券6.4根據Vail Holdings信貸協議簽發的百萬份信用證。HCMD的債券已發行，並用於建設與該公司的紅天牧場住宅開發相關的基礎設施。本公司已同意向紅天牧場都會區(“RSRMD”)支付資本改進費，直至RSRMD的財產税收入足以滿足HCMD債券的償債要求。該公司已記錄了#美元的負債。1.9百萬，$2.0百萬美元和$2.1就未來RSRMD資本改善費用的估計現值而言，截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日，合併簡明資產負債表中的其他長期負債主要為100萬美元。公司估計將根據這一安排支付資本改善費，直至本財年結束。2031年7月31日.

擔保/賠償
截至2021年10月31日，公司的各種未付信用證總額為$77.7百萬美元，包括$53.4百萬美元用於支持僱員住房債券和$24.3100萬美元主要用於工人補償、風能購買協議和與保險相關的免賠額。該公司還擁有#美元的擔保債券。13.2截至2021年10月31日，主要用於為其美國工人補償自我保險計劃提供抵押品。

除上述擔保外，該公司還在正常業務過程中籤訂了包括某些賠償在內的合同，根據這些合同，如果未來發生或沒有發生某些事件，該公司可能被要求向第三方付款。這些賠償包括與第三方使用公司商標和標識相關的賠償、與侵犯其他方技術和軟件產品相關的責任、與使用地役權相關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人相關的責任，以及與公司使用公共土地和環境問題相關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不會限制公司未來有義務支付的款項。

在適用法律允許的情況下，本公司及其若干附屬公司已同意在其董事或高級管理人員正在或曾經以該等身份為本公司或其附屬公司服務期間，就該等事件或事件向其董事及高級管理人員提供終身賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大潛在金額是無限的；然而，公司有一份董事和高級管理人員保險單，應使公司能夠收回所支付的任何金額的一部分。

16

除非另有説明，否則本公司並未在隨附的綜合簡明財務報表中就上述信用證、彌償及其他擔保記錄任何重大負債，這是因為本公司在其綜合簡明資產負債表上記錄了與該項擔保相關的基礎負債，該擔保是與本公司自身業績有關的，因此不受公認會計準則規定的計量要求的約束，或者因為本公司根據當前的事實和情況計算出的賠償或擔保的估計公允價值是非實質性的。此外，關於某些賠償，由於每項特定索賠和賠償條款可能涉及的一系列獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務項下的最高潛在責任金額。從歷史上看，該公司根據這些義務支付的款項並不是實質性的。

如上所述，本公司對被許可人使用本公司的商標和徽標作出某些賠償。本公司不記錄與這些賠償有關的任何責任。

此外，公司還與第三方山地度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議，在這些協議的剩餘條款中，公司承諾支付最低收入保證。

自我保險
該公司在美國的醫療福利計劃下的索賠和在美國的大多數工人賠償索賠都是自我保險的。在美國的工人賠償索賠受止損政策的約束。與工人賠償有關的自我保險責任是根據提交的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自我保險責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠相關的金額作為應計福利的一個組成部分計入應付賬款和應計負債(見附註6，補充資產負債表資料)。

法律
本公司是在正常業務過程中發生的各種訴訟的當事人。管理層相信本公司有足夠的保險覆蓋範圍和/或已為被視為可能和可估測的損失的所有或有損失事項應計。截至2021年10月31日、2021年7月31日和2020年10月31日，上述或有損失的應計項目不是單獨或合計的重大損失。

9.    信息分段
該公司有三個需要報告的部門：山地、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為山地和住宿兩個部分的結合。山地部分包括公司山地度假村/滑雪區的運營以及相關的輔助活動。住宿部門包括該公司擁有的酒店、RockResorts、NPS特許物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面運輸業務和山地度假村高爾夫業務的業務。房地產部門擁有、開發和銷售公司度假村及其周邊的房地產。該公司的可報告部門雖然與其他部門的成功密不可分，但卻提供截然不同的產品和服務，需要不同類型的管理重點。因此，這些細分市場是單獨管理的。

2021年8月1日，該公司修改了部門報告，將某些餐飲和高爾夫業務從住宿部門轉移到山區部門。上一年期間的分部報告結果已進行了追溯調整，以符合本期的列報方式。

該公司使用已報告的EBITDA報告其部門業績(定義為部門淨收入減去部門運營費用，加上部門股權投資收入或虧損，房地產部門，加上房地產銷售損益)。公司報告部門業績的方式與管理層向首席運營決策者(首席執行官)提交的內部經營結果報告一致，以評估部門業績。

從報告的EBITDA中剔除的項目是瞭解和評估財務業績的重要組成部分。不應單獨考慮報告的EBITDA，或將其作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標的現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的淨虧損、現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。

17

本公司利用報告的EBITDA評估本公司的業績，並向其部門分配資源。Mountain報告的EBITDA由Mountain淨收入減去Mountain運營費用加上Mountain股權投資收益或虧損組成。住宿報告EBITDA由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告EBITDA由房地產淨收入減去房地產運營費用加上房地產銷售損益組成。所有部門費用都包括公司管理費用的分攤。資產不用於評估績效，但下表所示除外。下表按可報告細分提供財務信息，管理層在評估績效和分配資源時使用這些信息(以千為單位)：
截至10月31日的三個月，
 2021
2020 (1)
淨收入：
高山$109,300 $99,479 
倒伏65,961 32,053 
度假村總淨收入175,261 131,532 
房地產315 254 
總淨收入$175,576 $131,786 
細分市場運營費用：
高山$221,778 $188,625 
倒伏63,410 41,673 
度假村總運營費用285,188 230,298 
房地產1,470 1,450 
部門運營總費用$286,658 $231,748 
出售不動產的收益$31 $— 
山區股權投資收益淨額$1,514 $3,986 
報告的EBITDA：
高山$(110,964)$(85,160)
倒伏2,551 (9,620)
度假村(108,413)(94,780)
房地產(1,124)(1,196)
報告的EBITDA合計$(109,537)$(95,976)
持有以供出售或投資的房地產$98,833 $96,668 
可歸因於Vail Resorts，Inc.的淨虧損與報告的EBITDA總額的對賬：
Vail Resorts，Inc.的淨虧損$(139,332)$(153,766)
可歸因於非控股權益的淨虧損(3,189)(3,255)
淨損失(142,521)(157,021)
享受所得税優惠(59,853)(37,478)
所得税受益前虧損(202,374)(194,499)
折舊及攤銷61,489 62,628 
或有對價估計公允價值變動2,000 802 
(收益)固定資產及其他處置損失，淨額(8,867)569 
投資收益和其他淨額(499)(343)
公司間貸款的外幣收益(831)(540)
利息支出，淨額39,545 35,407 
報告的EBITDA合計$(109,537)$(95,976)
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。
18

10.     股票回購計劃
2006年3月9日，公司董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購至多3,000,000韋爾股份。2008年7月16日，公司董事會又增加了一項授權3,000,000Vail股票，並於2015年12月4日，公司董事會增加了額外的授權1,500,000Vail股票的總授權回購最多7,500,000韋爾股份。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月內，公司沒有回購任何Vail股票。自股票回購計劃開始至2021年10月31日，公司已回購6,161,141Vail股票，價格約為$404.4百萬美元。截至2021年10月31日，1,338,859根據現有的股票回購計劃，Vail股票仍然可以回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃發行Vail股票。

11.     後續事件

收購七泉山滑雪場、隱谷滑雪場和月桂山滑雪區

於2021年12月8日，本公司訂立收購協議，以現金收購美國賓夕法尼亞州七泉山滑雪場、隱谷滑雪場及月桂山滑雪區，現金收購價約為$125.0百萬美元，但需要進行某些調整。該公司將收購與度假村山地業務相關的所有資產，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處和滑雪和滑雪板學校設施)，以及酒店、會議中心和相關業務。該公司預計將通過手頭現金為現金收購價格提供資金。

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
Vail Resorts，Inc.及其子公司在截至2021年10月31日的10-Q表格季度報告(“10-Q表格”)中統稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”。

以下管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析應與我們截至2021年7月31日的財政年度Form 10-K年度報告(“Form 10-K”)和截至2021年10月31日和2020年10月31日的綜合簡明財務報表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1項中的截至那時的三個月的綜合財務報表一起閲讀，這些報告提供了有關我們的財務狀況、運營結果和現金流的更多信息。就以下MD&A包含的非歷史性陳述而言，此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。請參閲下面的“前瞻性陳述”。這些風險包括但不限於我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中討論的風險，包括第1A項所述的風險。我們的10-K表格第I部分的“風險因素”，該表格已於2021年9月23日.

MD&A包括對我們三個部門中每一個部門的財務表現的討論。我們選擇在下面的討論中具體包括分部報告的EBITDA(定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上分部股權投資收入或虧損，以及房地產分部，加上房地產銷售損益)，因為我們認為這一衡量標準是我們財務業績的重要指標。我們利用分部報告的EBITDA來評估我們的業績，併為我們的分部分配資源。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)包括在以下討論中，因為我們認為這一衡量標準是我們可用資本資源的重要指標。我們還認為，淨債務是一項重要的衡量標準，因為它是我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。度假村報告EBITDA(定義為我們山間和住宿部門的分部報告EBITDA的組合)、總報告EBITDA(度假村報告EBITDA加上我們房地產部門的分部報告EBITDA)和淨債務不是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)定義的財務業績或流動性的衡量標準。有關Vail Resorts公司應佔總報告EBITDA的淨虧損與長期債務、淨債務與淨債務的對賬，請參閲運營業績部分的末尾。

19

從報告的EBITDA和淨債務中剔除的項目是瞭解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。不應單獨考慮報告的EBITDA和淨債務，也不應將其作為綜合簡明財務報表中作為財務業績或流動性指標的現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的淨虧損、現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據公認會計準則確定的計量，因此容易受到不同計算的影響，因此，度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準相比較。此外，我們分部報告的EBITDA(即山地、住宿和房地產)是根據公認會計準則要求披露的分部損益衡量標準，可能無法與其他公司的其他類似名稱衡量標準相比較。

概述
我們的業務分為三個相互依存的綜合部門：山地、住宿和房地產。我們稱“度假村”為山地和住宿的結合體。

山段
在山地部分，該公司經營以下37個目的地山地度假村和區域滑雪場：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201121000140/mtn-20211031_g2.jpg
*表示目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者遊客的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。

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此外，我們還經營輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及我們的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。山區業務的收入是季節性的，北美滑雪業務的大部分收入發生在第二財季和第三財季，澳大利亞滑雪業務的大部分收入發生在第一財季和第四財季。我們的北美目的地山地度假村和地區性滑雪場(統稱為度假村)通常從11月中旬到4月中旬開放，這是山區的運營旺季，我們的澳大利亞滑雪場通常從6月到厄爾開放。和十月。因此，我們的第一財季是季節性低迷時期，因為我們的北美滑雪業務一般要到第二財季才開始營業，而我們澳大利亞滑雪場旺季的活動和我們北美夏季的經營業績不足以抵消我們北美度假村季節性低迷期間發生的虧損。山地部在第一財季和第四財季的收入主要來自我們北美目的地山地度假村的夏季和團隊相關參觀、零售/租賃業務和澳大利亞滑雪旺季業務。

新冠肺炎的持續影響導致我們的澳大利亞滑雪區業務和北美夏季業務在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月受到限制、限制或關閉。我們的澳大利亞滑雪場(佩里舍爾滑雪場、霍譚山滑雪場和瀑布溪滑雪場)在2021年的滑雪季中都經歷了週期性的關閉，這是新冠肺炎的結果，儘管它們能夠在2021年9月重新開放以結束他們的滑雪季。在前一年，由於新冠肺炎的原因，霍譚山和瀑布溪在2020年的滑雪季幾乎全部關閉。這些行動、趨勢和新冠肺炎疫情總體上對我們截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的運營業績產生了不利影響，並可能在截至2022年7月31日的本年度剩餘時間內繼續產生不利影響(2022財年)。

住宿細分市場
住宿部門的業務包括：(I)通過RockResorts品牌擁有/管理一組靠近我們科羅拉多州和猶他州山區度假村的豪華酒店；(Ii)擁有/管理我們北美度假村附近的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)科羅拉多州度假村場地。

我們第一財季住宿部門的收入主要來自我們NPS特許物業的運營(因為它們的運營旺季通常發生在6月至10月)，以及高爾夫運營和我們其他自有和管理的物業和業務的季節性低迷運營。我們的山地度假村及其周邊的住宿物業(包括管理公寓房間)以及我們的科羅拉多度假村地面運輸公司與山區的表現密切相關，通常都會經歷類似的季節性趨勢。管理層主要關注住宿淨收入(不包括工資成本報銷)和住宿運營費用(不包括報銷工資成本)(根據公認會計準則，這不是衡量財務業績的指標)，因為報銷是基於沒有增加毛利的成本進行的，因此，收入和相應的費用不影響我們用來評估住宿部門業績的住宿報告EBITDA。

如上所述，新冠肺炎的持續影響導致我們的北美夏季業務在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月受到限制、限制或關閉。在前一年，GTLC受到傑克遜湖小屋和珍妮湖小屋關閉，以及對導遊活動、餐廳內用餐和許多設施暫時關閉等方面的限制，受到了特別的影響。限制和限制持續到2022財年第一季度，儘管程度較小，並可能繼續對2022財年剩餘時間產生不利影響。

房地產細分市場
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直髮展項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的創建，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們相信，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以推動第三方開發商未來的項目，同時限制我們的財務風險。我們房地產部門的收入和相關費用可能會根據成交時間和出售的房地產類型而大幅波動，導致房地產部門的經營業績在不同時期出現波動。

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近期趨勢、風險和不確定性
連同我們在10-K表格中確定的風險因素，我們確定了以下可能影響我們未來財務業績或狀況的重要因素(以及與這些因素相關的風險和不確定性)：

•新冠肺炎在全球和當地經濟中導致了旅行限制和其他不利的經濟影響。我們的業務繼續受到新冠肺炎和相關政府強制限制的負面影響，包括疫苗接種要求、旅行限制以及口罩和社交距離要求。此外，為了客人、員工和度假村社區的安全，除了州和地方政府的要求外，我們可能還會實施我們自己的新冠肺炎相關限制。例如，對於2021/2022年北美滑雪季，我們宣佈，我們將要求室內環境中使用面罩，12歲及以上的客人將被要求出示新冠肺炎疫苗接種證明，才能進入室內山上快餐(自助餐廳式)餐廳。此外，新冠肺炎和相關地區關閉的持續影響導致我們的澳大利亞滑雪場在2021年滑雪季定期關閉。儘管我們不確定新冠肺炎疫情的最終嚴重程度和持續時間以及相關的全球或其他旅行限制和其他不利影響，但我們已經經歷了業績的負面變化，我們未來的業績也可能受到負面影響。此外，北美經濟可能受到北美經濟挑戰或北美以外經濟體增長下滑或放緩的影響，伴隨着貨幣貶值、通脹上升、貿易關税和大宗商品價格下降。我們無法預測新冠肺炎導致的全球經濟不確定性將對整體旅遊和休閒支出產生最終影響，更具體地説，會對我們2021/2022年北美滑雪季的訪客人數、客人支出或其他相關趨勢產生多大影響。

•降雪的時間和數量可能會對Mountain and Lodging的收入產生影響，特別是在滑雪者訪問以及客人訪問的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季節開始前銷售了各種PASS產品，從而帶來了更穩定的託舉收入來源。此外，我們的通行證產品為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又創造了主要在滑雪季節開始之前的客人承諾。與截至2020年12月6日的上一年相比，截至2021年12月5日，2021/2022年北美滑雪季的通行證產品銷售額以單位計算增長了約47%，以銷售額計算增長了約21%，這還沒有扣除前一時期向某些北美通行證產品持有者提供的任何兑換積分的價值。與截至2019年12月8日的2019/2020北美滑雪季的銷售額相比，截至2021年12月5日的2021/2022年北美滑雪季的PASS產品銷售額增加了約76%，銷售額增加了約45%，PASS產品的銷售額進行了調整，包括這兩個時期的Peak Resorts Pass的銷售額。惠斯勒Blackcomb Pass的銷售在所有時期都採用加元和美元之間0.78美元的匯率，從而對Pass銷售進行了調整，以消除外幣的影響。我們無法預測我們通行證產品的銷售將對2021/2022年北美滑雪季的纜車總收入或有效門票價格產生的最終影響。

•在2020/2021年北美滑雪季之前，我們引入了Epic覆蓋，所有通行證產品的購買都包括了支付寶覆蓋，不收取額外費用。Epic承保範圍在某些度假村關閉和某些合格旅行限制(例如新冠肺炎)的情況下提供退款，為通行證產品持有者提供因合格情況而丟失的本賽季任何部分的退款。此外，Epic還為符合條件的個人情況提供退款，包括符合條件的受傷、失業和許多其他個人事件。預計的退款金額減少了已確認的PASS產品收入。我們相信我們對退款金額的估計是合理的；然而，實際結果可能與這樣的估計大不相同，我們可能被要求退還比估計高得多的金額。

•截至2021年10月31日，我們有15億美元的現金和現金等價物，以及我們的第八份修訂和重新簽署的信貸協議(日期為2018年8月15日，最近一次修訂是在2020年12月18日)的左輪手槍部分下的4.166億美元可用資金，這代表着總承諾為5.0億美元，減少了8330萬美元的某些未償還信用證。此外，我們還有支持惠斯勒黑梳流動性需求的信貸安排(“惠斯勒信貸協議”)。截至2021年10月31日，根據惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分，我們有2.721億加元(2.196億美元)可用(這代表着3.0億加元(2.422億美元)的總承諾減去2700萬加元(2180萬美元)的未償還借款和80萬加元(70萬美元)的未償還信用證。

22

我們退出了2021年10月31日生效的Vail Holdings信貸協議下的金融契約臨時豁免期。因此，我們必須從截至2021年10月31日的財政季度開始遵守Vail Holdings Credit Agreement中的財務維護契約，並在交付證明遵守該季度財務維護契約的證書後，將不再受臨時豁免期內適用的契約修改的約束。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性以及我們山間和住宿部門經營活動的預期正現金流將繼續為我們的運營提供充足的流動性。

行動結果

摘要
以下是截至2021年10月31日的三個月與截至2020年10月31日的三個月的經營業績摘要(單位：千)：
 
 截至10月31日的三個月，
 2021
2020 (1)
Vail Resorts，Inc.的淨虧損$(139,332)$(153,766)
所得税受益前虧損$(202,374)$(194,499)
山報告EBITDA$(110,964)$(85,160)
住宿報告EBITDA2,551 (9,620)
度假村報告的EBITDA$(108,413)$(94,780)
房地產報告EBITDA$(1,124)$(1,196)
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。有關更多信息，請參閲合併簡明財務報表附註。

新冠肺炎以及澳大利亞滑雪場的相關週期性關閉對我們截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的運營業績產生了不利影響，這一點在下面我們細分的運營業績中進行了進一步描述。

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山段
截至2021年10月31日的三個月與截至2020年10月31日的三個月
截至2021年10月31日及2020年10月31日止三個月的山區段經營業績按類別列示如下(除有效票價(“ETP”)外，以千計)。ETP的計算方法是纜車收入除以每個適用期間滑雪者的總參觀人數。
 截至10月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 2021
2020 (1)
山區淨收入：
電梯$14,329 $33,091 (56.7)%
滑雪學校1,473 2,044 (27.9)%
就餐12,520 3,068 308.1 %
零售/租賃28,376 22,306 27.2 %
其他52,602 38,970 35.0 %
山區淨收入總額109,300 99,479 9.9 %
山區運營費用：
勞動和與勞動有關的福利80,427 66,796 20.4 %
零售銷售成本14,623 12,852 13.8 %
一般事務和行政事務64,737 49,961 29.6 %
其他61,991 59,016 5.0 %
山區運營總費用221,778 188,625 17.6 %
山區股權投資收益淨額1,514 3,986 (62.0)%
山報告EBITDA$(110,964)$(85,160)(30.3)%
滑雪者總參觀人數218 287 (24.0)%
ETP$65.73 $115.30 (43.0)%
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。

Mountain公佈的EBITDA包括截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的股票薪酬支出分別為540萬美元和480萬美元。

我們第一財季的EBITDA歷史上為負值，因為我們的北美山區度假村和滑雪區一般要到11月開始的第二財季才開放滑雪運營。第一財季通常包括運營和行政費用、夏季活動(包括餐飲)、零售/租賃業務以及我們澳大利亞滑雪場的運營，冬季通常發生在6月至10月初。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月裏，我們的運營都受到了澳大利亞滑雪場因新冠肺炎導致的地區封鎖而定期關閉的負面影響。今年，我們所有的澳大利亞滑雪場都經歷了週期性的關閉，而在前一年，福爾斯克裏克和霍坦經歷了週期性的關閉，佩里舍整個季度都是開放的。

Mountain報告稱，EBITDA減少了2,580萬美元，降幅為30.3%，這主要是由於上一年確認了與提供給購買2020/2021年PASS產品的2019/2020北美PASS產品持有者的未贖回信用到期相關的1,540萬美元收入，以及我們澳大利亞滑雪場業績的下降，主要是由於本年度與新冠肺炎相關的佩里舍定期關閉。此外，芒廷公司報告説，扣除利息、折舊、攤銷和攤銷前利潤下降的原因是一般和行政費用增加，這主要是由於上一年與新冠肺炎相關的成本管理造成的。與上年相比，由於新冠肺炎相關的限制和限制減少，對我們北美夏季業務的需求增加，部分抵消了這些下降。

Lift收入減少了1880萬美元，降幅為56.7%，這主要是因為上一年確認了與購買2020/2021年PASS產品的2019/2020北美PASS產品持有者未兑換信用到期相關的1540萬美元收入，這也導致了ETP的下降。電梯收入也受到Perisher電梯收入下降的影響，與上一年整個季度的開放相比，Perisher在本年度經歷了週期性的關閉。
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餐飲收入增加了950萬美元(308.1%)，零售/租賃收入增加了610萬美元(27.2%)，這主要是由於與上年相比新冠肺炎相關的限制和限制減少了。

其他收入主要包括其他山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷和網絡廣告收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞度假村住宿和交通收入。其他收入增加了1,360萬美元，增幅為35.0%，主要是由於與新冠肺炎相關的限制和限制較前一年有所減少。

營業費用增加3,320萬美元，增幅為17.6%，這主要歸因於與上一年北美夏季業務水平較低相關的成本紀律努力，包括新冠肺炎造成的限制、限制和關閉。

勞工和與勞工相關的福利增加了1,360萬美元，增幅為20.4%，這主要是由於北美夏季業務需求改善以及上一年新冠肺炎相關成本行動(包括減薪)導致的人員配備增加，以及加拿大與新冠肺炎相關立法相關的税收抵免減少了230萬美元。零售成本增加了180萬美元，增幅為13.8%，而零售額的增幅為27.9%，反映出陳舊和折扣零售產品組合較低的利潤率增加。一般及行政開支增加1,480萬美元，或29.6%，主要是由於所有公司職能的已分配公司間接費用增加，這受到上一年與“新冠肺炎”相關的成本管理和不確定性的影響，以及加拿大和澳大利亞與“新冠肺炎”相關立法相關的税收抵免減少了約260萬美元。其他費用增加了300萬美元，增幅為5.0%，這主要是由於與收入增加相關的可變運營費用的增加。

山區股權投資收入，淨額主要包括我們從一家房地產經紀公司的運營中獲得的收入份額。在截至2021年10月31日的三個月裏，這家房地產經紀公司的山區股權投資收入與去年同期相比減少了250萬美元，降幅為62.0%，原因是房地產銷售數量減少，銷售均價下降。
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住宿細分市場

截至2021年10月31日的三個月與截至2020年10月31日的三個月
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的住宿部門運營業績按類別列出如下(單位為千，不包括日均房價(ADR)和每間可用房間收入(RevPAR))：
 截至10月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 2021
2020 (1)
住宿淨收入：
自有酒店客房$21,483 $7,365 191.7 %
管理式公寓客房13,084 9,329 40.3 %
就餐10,275 1,093 840.1 %
高爾夫。5,109 3,689 38.5 %
其他14,269 9,374 52.2 %
64,220 30,850 108.2 %
工資成本報銷1,741 1,203 44.7 %
總住宿淨收入65,961 32,053 105.8 %
住宿運營費用：
勞動和與勞動有關的福利27,649 18,481 49.6 %
一般事務和行政事務12,497 9,074 37.7 %
其他21,523 12,915 66.7 %
61,669 40,470 52.4 %
已報銷的工資費用1,741 1,203 44.7 %
住宿運營總費用63,410 41,673 52.2 %
住宿報告EBITDA$2,551 $(9,620)126.5 %
自有酒店統計(2):
adr$274.51 $204.44 34.3 %
RevPAR$168.84 $57.33 194.5 %
管理共管公寓統計數字(2):
adr$233.02 $232.11 0.4 %
RevPAR$50.13 $29.32 71.0 %
自有酒店和管理公寓統計(合併)(2):
adr$252.62 $224.59 12.5 %
RevPAR$78.43 $35.00 124.1 %
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。
(2)截至2021年10月31日的三個月的每間可支配收入比上一年同期有所增加，主要是因為上一年新冠肺炎對北美夏季業務的限制和限制的影響更大。
Loving報告的EBITDA包括截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的100萬美元和90萬美元的股票薪酬支出。Loving公佈的EBITDA增加了1,220萬美元，增幅為126.5%，這主要是由於與新冠肺炎運力相關的限制和北美夏季業務的限制較上年減少，以及需求的增加，但這一增幅被主要由於新冠肺炎相關成本管理而增加的一般和行政費用部分抵消。
來自自有酒店客房、管理公寓客房、餐飲、高爾夫和其他收入的收入均有所增長，主要原因是與上一年相比，與新冠肺炎相關的限制和限制減少以及需求增加。
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運營費用(不包括報銷的工資成本)增長了52.4%。勞工和與勞工相關的福利增加了49.6%，這主要是由於本年度北美夏季業務需求改善(與新冠肺炎相關的限制和限制減少，需求增加)導致的人員配備增加，以及前一年減薪的影響。一般及行政開支增加37.7%，主要是由於分配的公司間接費用增加，而這是受上一年度新冠肺炎相關成本管理及不確定性的影響。其他費用增加了66.7%，主要是因為與收入增加相關的可變費用增加。
工資成本報銷的收入和相應的報銷工資成本與我們為僱主的管理酒店物業的工資成本有關，所有工資成本均由物業業主根據合同安排報銷。由於報銷是基於發生的成本，沒有額外的利潤，收入和相應的費用對我們的住宿報告EBITDA沒有影響。
房地產細分市場
我們的房地產淨收入主要由成交時間和在任何給定時期內售出的房地產的組合決定。不同類型的項目有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存結構的變化，可能會對房地產部門的淨收入、運營費用、房地產銷售收益和房地產報告EBITDA產生重大影響。

截至2021年10月31日的三個月與截至2020年10月31日的三個月
截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的房地產部門經營業績按類別列出如下(單位：千)：
 截至10月31日的三個月，百分比
增加
(減少)
 20212020
房地產淨收入總額$315 $254 24.0 %
房地產經營費用：
銷售成本(包括銷售佣金)244 203 20.2 %
其他1,226 1,247 (1.7)%
房地產經營費用總額1,470 1,450 1.4 %
出售不動產的收益31 — NM
房地產報告EBITDA$(1,124)$(1,196)6.0 %

在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月裏，我們沒有完成任何重大的房地產交易。截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的其他運營費用主要由一般和行政成本組成，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。
其他項目
除了部門經營業績外，以下重大項目對我們截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月的整體財務業績做出了貢獻(以千計)：
截至10月31日的三個月， 
增加
(減少)
20212020
固定資產及其他處置損益淨額$8,867 $(569)1,658.3 %
利息支出，淨額$(39,545)$(35,407)11.7 %
享受所得税優惠$59,853 $37,478 59.7 %
實際税率29.6 %19.3 %10.3分

固定資產及其他處置損益，淨額。在截至2021年10月31日的三個月裏，出售固定資產和其他資產的淨收益(虧損)比上年同期增加了940萬美元，這主要是因為NPS的收益與部分支付GTLC的租賃退回利息有關，這些收益與公司已全額折舊的資產有關。這筆款項是應NPS的要求支付的。

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利息支出，淨額。截至2021年10月31日的三個月的利息支出淨額比上年同期增加了410萬美元，主要是因為與2020年12月發行的0.0%可轉換票據的債務折價攤銷相關的非現金利息支出。

享受所得税。在每個過渡期結束時，該公司估計年度有效税率，並將該税率應用於其普通季度收益。與重大、非常或非常項目相關的税項支出或利益，將在扣除相關税項影響後單獨報告或報告，在該等項目發生的過渡期內單獨計算和確認。此外，已制定的税法或税率或税收狀況的變化的影響在發生變化的過渡期內確認。截至2021年10月31日的三個月的有效税率為29.6%，而截至2020年10月31日的三個月的實際税率為19.3%。

與截至2020年10月31日的三個月相比，截至2021年10月31日的三個月的有效税率上升的主要原因是，與上一財年相比，與上一財年相比，有利的永久性項目和離散項目的影響較小，包括員工股票獎勵活動的超額税收優惠以及我們不確定的税收狀況的法規結束。

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分部收益和淨債務的對賬
下表核對了截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月Vail Resorts公司應佔淨虧損與報告的EBITDA總額(單位：千)：
 
 截至10月31日的三個月，
 2021
2020 (1)
Vail Resorts，Inc.的淨虧損$(139,332)$(153,766)
可歸因於非控股權益的淨虧損(3,189)(3,255)
淨損失(142,521)(157,021)
享受所得税優惠(59,853)(37,478)
所得税受益前虧損(202,374)(194,499)
折舊及攤銷61,489 62,628 
(收益)固定資產及其他處置損失，淨額(8,867)569 
或有對價公允價值變動2,000 802 
投資收益和其他淨額(499)(343)
公司間貸款的外幣收益(831)(540)
利息支出，淨額39,545 35,407 
報告的EBITDA合計$(109,537)$(95,976)
山報告EBITDA$(110,964)$(85,160)
住宿報告EBITDA2,551 (9,620)
度假村報告的EBITDA(108,413)(94,780)
房地產報告EBITDA(1,124)(1,196)
報告的EBITDA合計$(109,537)$(95,976)
(1) 截至2020年10月31日止三個月的分部業績已作出追溯調整，以反映當期列報。有關更多信息，請參閲合併簡明財務報表附註。
下表對長期債務進行了對賬，淨債務與淨債務之比(以千為單位)：
 
 十月三十一日
 20212020
長期債務，淨額$2,704,583 $2,387,861 
一年內到期的長期債務114,795 63,707 
債務總額2,819,378 2,451,568 
減去：現金和現金等價物1,468,380 462,212 
淨債務$1,350,998 $1,989,356 


流動性和資本資源

截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月，主要現金來源的變化按以下類別列出(以千為單位)。
截至10月31日的三個月，
20212020
經營活動提供的淨現金$349,021 $111,993 
用於投資活動的淨現金$(39,857)$(29,274)
用於融資活動的淨現金$(84,734)$(12,684)

29

從歷史上看，我們的業務在第一財季產生了季節性較低的運營現金流，因為第一財季和上一年第四財季的北美山區業務有限。

截至2021年10月31日的三個月與截至2020年10月31日的三個月
在截至2021年10月31日的三個月裏，我們從運營活動中產生了3.49億美元的現金，比截至2020年10月31日的三個月產生的1.12億美元增加了2.37億美元。運營現金流增加的主要原因是，在截至2021年10月31日的三個月裏，PASS產品的銷售額和相關應收賬款與上年相比有所增加，這受到上一年與新冠肺炎相關的PASS購買和收款時間推遲的影響，以及向在上一年購買了2020/2021年PASS產品的2019/2020年北美PASS產品持有者提供信貸的影響。這一增長被以下因素部分抵消：(1)應付賬款和應計負債比本會計年度開始時減少，這主要與新冠肺炎導致上一會計年度開始時的運營水平下降有關；(2)截至2021年10月31日的3個月期間的存貨購買量比上一財年增加；(3)與通行證產品銷售收入增加有關的信用卡手續費增加了約1,500萬美元。

在截至2021年10月31日的三個月裏，投資活動中使用的現金增加了1060萬美元，這主要是由於上一年由於公司決定優先考慮短期流動資金而推遲了可自由支配的資本項目，導致資本支出增加了約2000萬美元。這一增加部分被NPS的收益部分抵消，該收益與部分支付GTLC與本公司已全額折舊的資產相關的租賃退回利息有關。

在截至2021年10月31日的三個月中，用於融資活動的現金比截至2020年10月31日的三個月增加了7210萬美元，這主要是因為我們的惠斯勒信貸協議中左輪手槍部分的淨支付增加了3730萬美元，支付的股息增加了3560萬美元。

重要的現金來源
截至2021年10月31日，我們擁有14.684億美元的現金和現金等價物，而截至2020年10月31日，我們的現金和現金等價物為4.622億美元。這一增長主要與山間和住宿部門的運營現金流以及我們於2020年12月發行的5.75億美元0.0%可轉換票據有關。雖然我們無法預測與新冠肺炎相關的未來對我們業務的影響，但我們目前預計，我們的山間和住宿部門的經營業績將繼續為未來的運營現金流提供一個重要來源(主要是我們第二和第三財季產生的現金流)。

除了我們在2021年10月31日的14.684億美元現金和現金等價物外，截至2021年10月31日，我們在Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分下還有4.166億美元可用(這代表着總承諾為5.0億美元減去某些未償還信用證8330萬美元)。此外，我們在惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分(代表3.0億加元(2.422億美元)的總承諾)下有2.721億加元(2.196億美元)可用，減去2700萬加元(2180萬美元)的未償還借款和80萬加元(70萬美元)的未償還信用證。我們預計，短期內我們的流動性需求將通過繼續使用我們現有的現金和現金等價物、運營現金流和根據Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議借款(如果需要)來滿足。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議為任何新借款提供了足夠的靈活性，目前的定價分別為LIBOR加1.50%和銀行承兑利率加1.75%。

現金的重要用途
資本支出
我們歷來在度假村運營的資本支出中投入了大量現金，我們預計將繼續這樣做，這取決於運營業績，特別是與可自由支配的項目有關的業績。此外，我們可能會產生與第三方房地產開發項目相關的保留所有權權益的資本支出。目前計劃的資本支出主要包括使我們能夠保持高質量標準的投資，以及在我們的度假村、我們所有的酒店以及可能影響整個網絡的技術方面的某些漸進式可自由支配的改進。我們根據預期的投資回報水平評估額外的可自由支配資本改善。

30

我們目前預計，2021年期間，我們將在度假村資本支出上花費約1.15億至1.2億美元，不包括與500萬美元和1200萬美元可報銷投資的整合相關的一次性項目，以及房地產相關資本。包括這些一次性項目，我們預計我們的總資本計劃約為1.35億至1.4億美元。在這些估計的資本支出中，包括大約7500萬至8000萬美元的維護資本支出，這是維持與我們的度假村運營相適應的外觀和服務水平所必需的。預計2021年日曆年的可自由支配支出除其他項目外，包括先前因新冠肺炎而推遲到2020年日曆年、有待監管部門批准的幾項投資，包括比弗克里克麥考伊公園地區250英畝有電梯服務的地形擴建項目；為佈雷肯裏奇7號峯服務的新的四人高速電梯；用六人高速纜車取代Keystone的祕魯電梯；用新的三人固定把手電梯取代Crested Butte的桃樹電梯。將Okemo的四人量子電梯升級為六人高速座椅電梯，將現有的四人量子電梯重新定位，以取代Green Ridge的三人固定把手座椅電梯。我們還希望繼續投資於全公司的技術增強，以支持我們的數據驅動型方法、客户體驗和企業基礎設施，在我們努力優化整個網絡的流程、業務分析和成本紀律以及升級我們的客户聯繫中心的基礎設施時，提高我們的可擴展性和效率。

截至2021年10月31日，我們在2021年日曆年的資本支出約為9800萬美元，2021年剩餘時間的資本支出約為3700萬至4200萬美元，其中包括對整合和房地產相關項目的預期投資。

我們預計我們2022年的資本計劃約為3.15億至3.25億美元，不包括與房地產相關資本相關的約300萬美元的一次性項目。這比我們典型的年度資本計劃高出約1.5億美元，這是根據通貨膨脹和之前的收購增加計算的，其中包括約2000萬美元的增量支出，以完成與Peak Resorts和Triple Peaks收購相關的一次性資本計劃。包括一次性房地產相關資本在內，我們的總資本計劃預計約為3.18億至3.28億美元。我們目前計劃利用手頭的現金、根據我們的信貸協議可獲得的借款和/或未來業務產生的現金流來提供完成我們的資本計劃所需的現金。

債務
截至2021年10月31日，我們大部分長期債務(截至2021年10月31日的29億美元未償債務總額中的27億美元)的本金支付要到2025財年及以後才到期。截至2021年10月31日和2020年10月31日，長期債務總額，淨額(包括一年內到期的長期債務)分別為28億美元和25億美元。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)從2020年10月31日的20億美元降至2021年10月31日的14億美元，主要原因是山地和住宿部門的運營現金流。

截至2021年10月31日，Vail Holdings信貸協議規定(I)本金總額為5.0億美元的循環貸款安排和(Ii)11億美元的定期貸款安排。我們預計，近期內我們的流動資金需求將通過繼續使用手頭現金、運營現金流和6.25%票據、0.0%可轉換票據、Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議項下的借款來滿足。

本公司根據Vail Holdings信貸協議退出金融契約臨時豁免期，自2021年10月31日起生效。因此，我們必須從截至2021年10月31日的財政季度開始遵守Vail Holdings Credit Agreement中的財務維護契約，並在交付證明遵守該季度財務維護契約的證書後，將不再受臨時豁免期內適用的契約修改的約束。

我們的償債要求可能會受到利率變化的影響，因為截至2021年10月31日，我們有大約8億美元的可變利率債務未償。我們的借款利率每變化100個基點，我們每年的利息支付就會變化約800萬美元。此外，與峽谷度假村交易融資相關的年度付款以CPI漲幅較大者為小1%或2%。我們的償債要求的波動，除了利率和通貨膨脹的變化外，可能還會受到我們信貸協議或我們可能達成的其他融資安排下未來借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響我們信貸協議下借款能力的經營業績，這可以通過調整資本支出、投資活動的靈活性以及獲得有利未來融資的能力來緩解。我們可以繼續通過管理我們的資本支出、可變運營費用、新房地產開發活動的時機以及向我們的普通股支付現金股息，來繼續應對商業和經濟環境變化(包括新冠肺炎的影響)對流動性的影響。

31

股息支付
2021年12月8日，公司董事會批准於2022年1月11日向截至2021年12月28日登記在冊的股東支付每股0.88美元的現金股息。此外，Exchangeco股票的加元等值股息將於2022年1月11日支付給2021年12月28日登記在冊的股東。在截至2021年10月31日的三個月裏，我們支付了每股0.88美元的現金股息(總計3560萬美元)。我們用手頭的可用現金為分紅提供資金。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
股票回購計劃
我們的股票回購計劃是根據董事會不定期的授權進行的。2006年3月9日，我們的董事會最初授權回購最多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股票”)，隨後又授權額外回購最多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，總授權回購最多7,500,000股Vail股票。在截至2021年10月31日和2020年10月31日的三個月裏，我們沒有回購任何Vail股票。從股票回購計劃開始到2021年10月31日，我們已經回購了6161,141股Vail股票，成本約為4.044億美元。截至2021年10月31日，根據現有的回購授權，仍有1,338,859股Vail股票可供回購。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據我們的股票獎勵計劃發行股票。本計劃下的回購可能會在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。根據該計劃回購Vail股票的時間和數量將取決於幾個因素，包括我們未來的財務表現、我們可用的現金資源和未來可能出現的現金競爭用途、我們Vail Holdings信貸協議中的限制、Vail股票的現行價格以及可以我們認為有吸引力的價格出售的Vail股票數量。股票回購計劃沒有到期日。
契諾和限制
我們必須遵守信貸協議中的某些限制性金融契約。這些契約中限制性最強的包括以下契約：對於Vail Holdings信貸協議，淨融資債務與調整後EBITDA的比率，擔保淨融資債務與調整後EBITDA的比率和利息覆蓋率(各自定義見Vail Holdings信貸協議)；對於惠斯勒信貸協議，綜合總槓桿率和綜合利息覆蓋率(各自定義見惠斯勒信貸協議)；對於EPR擔保票據，最高槓杆率和綜合固定費用比率(各自定義為此外，我們的融資安排限制了我們支付某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資和進行某些關聯轉移的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產的能力，併產生某些債務。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可獲得性主要由淨融資債務與調整後EBITDA比率決定，該比率基於Vail Holdings信貸協議中定義的我們部門的經營業績。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可獲得性主要是基於信貸安排的承諾規模和我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況而確定的。

截至2021年10月31日，我們在債務工具中遵守了所有限制性金融契約。我們預計，在未來12個月內，我們將履行我們的信貸協議中所有有效的適用財務維護契約。然而，我們不能保證我們會遵守這些金融公約。如果這些公約不獲履行，我們便須向參與信貸協議的銀行申請豁免或修訂。我們不能保證這些豁免或修訂會獲得批准，因為這可能會對我們的流動資金產生重大不利影響。

表外安排

我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、費用、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外交易。

前瞻性陳述

除本文包含的任何歷史信息外，本表格10-Q中討論或引用的事項包含符合聯邦證券法含義的某些前瞻性陳述。這些陳述涉及截至本文發佈之日可獲得的分析和其他信息，這些信息是基於對未來結果的預測和對尚未確定的金額的估計。這些陳述還涉及我們預期的未來前景、發展和業務戰略。

32

這些前瞻性陳述通過使用諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將會”等術語和短語以及類似的術語和短語(包括對假設的引用)來識別。儘管我們相信此類前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素包括但不限於：

•新冠肺炎的最終持續時間及其對消費者行為、總體經濟、我們的業務和經營結果的短期和長期影響，包括根據我們的Epic覆蓋計劃，我們將被要求向通行證產品持有者退還的最終退款金額；
•我們的客人因恐怖主義而旅行的意願、軍事衝突或傳染性疾病爆發的不確定性(如正在進行的新冠肺炎大流行)、旅行選擇的成本和可用性以及不斷變化的消費者偏好或旅行意願；
•整體經濟狀況持續疲弱，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響；
•不利的天氣條件或者自然災害的影響；
•與我們的信息技術系統中斷或中斷、數據安全或網絡攻擊相關的風險；
•與我們對信息技術的依賴有關的風險，包括我們未能維護客户或員工數據的完整性以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力；
•我們業務的季節性，以及在我們的運營高峯期可能發生的不良事件；
•山地業和住宿業的競爭或與其他娛樂和休閒活動的競爭；
•我們業務的高固定成本結構；
•我們為度假村資本支出提供資金的能力；
•與我們的供水中斷有關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營；
•我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地，或進行運營和資本改善；
•與聯邦、州、地方和外國政府法律、法規相關的風險；
•與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這可能會增加我們的運營成本，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響；
•與我們的勞動力相關的風險，包括勞動力成本增加，關鍵人員流失，以及我們僱用和保留足夠的季節性勞動力的能力；
•我們品牌的質量或聲譽惡化，包括我們保護知識產權的能力和在我們的山區度假村發生事故的風險；
•我們成功整合被收購企業的能力，或者被收購企業可能無法達到預期的表現；
•與國際業務相關的風險；
•公司有外幣風險敞口的外幣匯率波動，主要是相對於美元的加元和澳元；
•税收法律、法規、解釋發生變化或者税務機關作出不利決定的；
•與我們的負債和我們在未償債務(包括我們的無擔保優先票據)項下滿足償債要求的能力相關的風險，這可能會降低我們利用現金流為我們的運營、資本支出、未來商機和其他目的提供資金的能力；
•我們財政狀況的重大不利變化；
•當前或未來法律索賠的不利後果；以及
•會計判斷和估計、會計原則、政策或者準則的變更。

可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本假設被證明是錯誤的，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。鑑於這些不確定性，本10-Q表格中包含或引用的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，敬請不要過度依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們所作的前瞻性陳述所建議的結果大不相同，原因有很多，包括上文和第一部分第1A項所述的那些原因。我們的表格10-K中的“風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日作出。除非法律另有要求，否則我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新的信息、未來事件或其他情況使它們變得不正確或具有誤導性。

33

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
利率風險。我們對市場風險的敞口主要限於與浮動利率負債相關的波動利率。截至2021年10月31日，我們的浮動利率債務約為8億美元(考慮到將可變利率債務轉換為固定利率債務的4.0億美元利率掉期)，約佔我們未償債務總額的27%，截至2021年10月31日的三個月的平均利率約為2.6%。根據截至2021年10月31日的未償還浮動利率借款，借款利率每變化100個基點(或1.0%)，我們的年度利息支付將變化約800萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。

外幣匯率風險。我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其兑換成美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元和澳元對美元的匯率變化，會影響我們記錄的外國資產、負債、收入和支出的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們還面臨惠斯勒黑梳公司間貸款的外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這一風險已經並可能發生重大變化。惠斯勒Blackcomb和我們的澳大利亞度假村的業績分別以加元和澳元報告，然後我們將其換算為美元，以包括在我們的綜合簡明財務報表中。我們目前沒有達成對衝安排，將外匯波動對我們業務的影響降至最低。

下表彙總了在全面虧損中確認的公司間貸款的外幣換算調整金額，代表收益和外幣收益(以千為單位)。
截至10月31日的三個月，
20212020
外幣折算調整$15,137 $1,773 
公司間貸款的外幣收益$831 $540 

項目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)的參與下，公司管理層在首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)的參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，公司根據1934年證券交易法(經修訂)規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義的“披露控制和程序”的有效性。
根據對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時，披露控制和程序有效，可提供合理保證，即公司根據公司法提交或提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定，並有效地提供合理保證，確保在規定時間內記錄、處理、彙總和報告該等信息
本公司，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望本公司的控制和程序能夠防止或檢測所有錯誤和所有欺詐行為。一個控制系統，無論構思或操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年10月31日的三個月內，本公司財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他信息
34

項目1.法律訴訟
我們是在正常業務過程中出現的各種訴訟的當事人。吾等相信吾等有足夠的保險保障及/或已就已申報及未申報事項的所有或有損失應計，雖然該等索賠的最終結果無法確定，但目前未決及受威脅的索賠預計不會個別或整體對本公司的財務狀況、經營業績及現金流造成重大不利影響。

第1A項。危險因素
我們之前在提交給我們的Form 10-K年度報告中披露的風險因素沒有實質性變化
2021年9月23日美國證券交易委員會，截至2021年7月31日及截至2021年7月31日的年度。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
可交換股份
2016年10月17日，公司收購了惠斯勒黑梳全部已發行普通股。支付予惠斯勒Blackcomb股東的部分代價包括3,327,719股Vail股份及418,095股本公司加拿大全資附屬公司(“Exchangeco股份”)的股份。每股Exchangeco股票的持有者可以交換一股Vail股票(受股票拆分或其他重組的慣例調整)。此外，本公司可要求所有已發行的Exchangeco股票在發生某些事件時以及在交易結束七週年後的任何時間兑換成同等數量的Vail股票。Exchangeco的股票雖然已發行，但在經濟上基本上等同於相應的Vail股票。截至2021年10月31日，33,697股Exchangeco股票尚未轉換為Vail股票。
惠斯勒Blackcomb收購交易結束時發行的股票是依據1933年修訂的《證券法》(下稱《證券法》)第3(A)(10)條發行的，該條款豁免了為換取一個或多個真正的未償還證券而發行的任何證券，只要此類發行和交易的條款和條件獲得批准，則在就該等條款和條件的公平性舉行聽證會後，所有擬在此類交易所發行證券的人都有權在該等條款和條件下出庭，而在該等條款和條件獲得批准的情況下，任何人都有權在該等條款和條件下出庭，不受證券法的註冊要求的約束。在該條款和條件獲得批准的情況下，所有擬在此類交易所發行證券的人都有權在該等條款和條件的公平性舉行聽證會後，雖然不受證券法的登記要求，但此類股票在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)上市並可自由交易。

項目3.高級證券違約
沒有。

項目4.礦山安全披露
不適用。

第5項：其他信息
沒有。

35

項目6.展品
以下證物在此存檔或提供，或如有説明，通過參考括號中所示的文件併入，這些文件先前已提交給證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)或提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
展品
數		描述
10.1*
Vail Resorts，Inc.管理激勵計劃。
10.2*
Vail Resorts，Inc.和Kirsten A.Lynch之間的高管僱傭協議，2021年11月1日生效。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2021年11月1日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件號001-09614)。
10.3
賠償協議格式。(參考Vail Resorts，Inc.於2021年10月13日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件號001-09614)
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。
32
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL架構文檔。
101.CALXBRL計算鏈接庫文檔。
101.DEFXBRL定義鏈接庫文檔。
101.LABXBRL標籤Linkbase文檔。
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104本季度報告的封面為Form 10-Q，格式為內聯XBRL。
*管理合同和補償計劃和安排。


36

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。


Vail Resorts，Inc.
日期：2021年12月9日由以下人員提供：/s/Michael Z.Barkin
邁克爾·Z·巴爾金。
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2021年12月9日由以下人員提供：/s/內森·格隆伯格(Nathan Gronberg)
♪內森·格隆伯格♪
副總裁、財務總監和
首席會計官
(首席會計官)


37