AFG-20210930
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6月份2060成員SRT：ParentCompanyMember美國-GAAP：從屬債務成員2020-12-310001042046SRT：ParentCompanyMemberAfg:SubordinatedDebenturesDueInMarch2059Member美國-GAAP：從屬債務成員2021-09-300001042046SRT：ParentCompanyMemberAfg:SubordinatedDebenturesDueInMarch2059Member美國-GAAP：從屬債務成員2020-12-310001042046SRT：ParentCompanyMember美國-GAAP：從屬債務成員2021-09-300001042046SRT：ParentCompanyMember美國-GAAP：從屬債務成員2020-12-310001042046SRT：ParentCompanyMember2021-09-300001042046US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT：ParentCompanyMemberSRT：最小成員數2021-01-012021-09-300001042046SRT：ParentCompanyMember2021-01-012021-09-300001042046SRT：最大成員數US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT：ParentCompanyMember2021-01-012021-09-300001042046US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT：ParentCompanyMember2021-01-012021-09-300001042046SRT：ParentCompanyMember2020-12-310001042046AFG：VotingPferredStockMember2021-09-300001042046AFG：非投票首選項StockMember2021-09-300001042046Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2021-07-012021-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-09-300001042046Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMemberAFG：NeonCapitalLimitedMember2020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-06-300001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberAFG：NeonCapitalLimitedMember2020-09-300001042046Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2021-01-012021-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2019-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310001042046美國-GAAP：股票補償計劃成員2021-01-012021-09-300001042046Afg:SeparateReturnLimitationYearTaxRulesMember2021-09-3000010420462020-01-01

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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☑ 根據1934年證券交易法第13或15(D)節規定的季度報告
截至本季度的季度報告2021年9月30日
或
☐根據1934年證券交易法第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

委託文件編號1-13653

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1042046/000104204621000042/afg-20210930_g1.jpg
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)
根據加拿大法律註冊成立的公司。俄亥俄州*。31-1544320
東四街301號, 辛辛那提, 俄亥俄州45202
(513) 579-2121
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類備案要求。是 ☑ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人在過去12個月內是否以電子方式提交了根據S-T法規規則405要求提交的每個互動數據文件。是 ☑*不是。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器  ☑*☐*☐
規模較小的報告公司  ☐                   新興成長型公司  ☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐*不是。☑
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股AFG紐約證券交易所
5.875%次級債券，2059年3月30日到期AFGB紐約證券交易所
5.625%次級債券，2060年6月1日到期AFGD紐約證券交易所
5.125%次級債券，2059年12月15日到期AFGC紐約證券交易所
4.50%次級債券，2060年9月15日到期AFGE紐約證券交易所
截至2021年11月1日，有84,807,882註冊人已發行普通股的股份，不包括14.9子公司持有3.8億股。
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目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
目錄
 
頁面
第一部分-報告財務信息
項目1--財務報表：
合併資產負債表
2
合併收益表
3
綜合全面收益表
4
合併權益變動表
5
合併現金流量表
7
合併財務報表附註
8
項目2-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
35
第三項--關於市場風險的定量和定性披露
80
項目4--控制和程序
80
第二部分--其他信息
項目2--未登記的股權證券銷售和收益的使用
81
項目6-展覽
82
簽名
82

目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
第一部分
項目1.--財務報表
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
合併資產負債表(未經審計)
(百萬美元)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產：
現金和現金等價物$2,833 $1,665 
投資：
固定到期日，可按公允價值出售(攤銷)，成本為美元10,211及$8,812；預計信貸損失撥備#美元9及$12)
10,427 9,084 
固定期限，按公允價值交易29 24 
股權和證券，按公允價值出售993 889 
使用權益法核算投資1,407 1,235 
按揭貸款537 377 
房地產和其他投資161 220 
現金和投資總額16,387 13,494 
可向再保險人追討的款項3,523 3,288 
預付再保險費1,028 768 
代理餘額和應收保費1,492 1,229 
遞延保單收購成本262 244 
受管理投資實體的資產5,130 4,971 
其他應收賬款1,097 678 
其他資產847 977 
商譽176 176 
非連續性年金業務的資產— 47,885 
企業總資產$29,942 $73,710 
負債和權益：
未支付的虧損和調整費用的虧損。$10,991 $10,392 
未賺取的保費3,415 2,803 
付給再保險人的款項1,146 807 
受管投資實體的負債5,034 4,914 
長期債務1,964 1,963 
其他負債2,152 1,584 
非連續性年金業務的負債— 44,458 
資產負債總額24,702 66,921 
股東權益：
普通股，股票，股票不是票面價值
       — 200,000,000中國股票已獲授權
       — 84,795,008和86,345,246中國股票已發行
85 86 
資本充裕1,315 1,281 
留存收益3,680 4,149 
累計其他税種綜合收入，税金淨額160 1,273 
股東權益總額5,240 6,789 
非控股股東權益— — 
總股本5,240 6,789 
負債和權益總額$29,942 $73,710 
2
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
合併收益表(未經審計)
(單位為百萬，每股數據除外)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
收入：
財產保險和意外傷害保險淨賺取保費$1,529 $1,381 $3,952 $3,774 
淨投資收益169 122 521 314 
已實現收益(虧損)：
證券(17)23 103 (197)
附屬公司— (30)4 (30)
管理的外國投資實體的收益表：
投資收益45 46 135 154 
資產/負債的公允價值變動損益1 (5)9 (21)
其他收入27 19 70 62 
總收入1,754 1,556 4,794 4,056 
成本和費用：
財產和意外傷害保險：
虧損和虧損調整費用954 963 2,335 2,441 
佣金和其他保險承銷費用417 406 1,187 1,235 
借款的利息費用24 24 71 64 
受管投資實體的費用37 34 115 129 
其他費用55 89 196 192 
總成本和費用1,487 1,516 3,904 4,061 
税前持續經營收益(虧損)267 40 890 (5)
所得税撥備(抵免)48 (48)164 (52)
持續運營的淨收益，包括非控股股東權益219 88 726 47 
非持續經營的淨收益(虧損)— 76 914 (20)
淨收益，包括非控股權益219 164 1,640 27 
減去：可歸因於非控股股東權益的持續運營淨收益(虧損)— — — (13)
股東應佔淨收益$219 $164 $1,640 $40 
每股基本普通股股東應佔收益(虧損)來自：
持續運營$2.57 $1.00 $8.52 $0.67 
停產經營— 0.86 10.72 (0.22)
股東應佔基本收益總額$2.57 $1.86 $19.24 $0.45 
每股稀釋普通股股東應佔收益(虧損)：
持續運營$2.56 $1.00 $8.45 $0.66 
停產經營— 0.86 10.66 (0.21)
股東應佔攤薄收益總額$2.56 $1.86 $19.11 $0.45 
普通股平均數量：
基本信息84.8 88.2 85.2 89.4 
稀釋85.2 88.5 85.8 89.9 
3
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
綜合全面收益表(未經審計)
(單位：百萬)
 
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
淨收益，包括非控股權益$219 $164 $1,640 $27 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未實現持有收益(虧損)(29)194 (177)350 
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整2 (12)(16)— 
出售子公司未實現收益的重新分類調整— — (884)— 
證券未實現淨收益(虧損)合計(27)182 (1,077)350 
現金流套期保值的未實現淨收益(虧損)：
期內產生的現金流量套期保值的未實現持有收益(虧損)— 1 (1)49 
計入淨收益的投資收益的重新分類調整— (7)(11)(25)
出售子公司現金流量套期保值未實現收益的重新分類調整— — (29)— 
現金流量套期保值未實現淨收益(虧損)合計— (6)(41)24 
外幣折算調整(3)— (3)(6)
養老金和其他退休後計劃調整(“OPRP”)：
期內出現的養老金和OPRP未實現持有虧損— — (1)— 
計入淨收益的養老金結算損失的重新分類調整— — 9 — 
養老金總額和OPRP調整— — 8 — 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(30)176 (1,113)368 
綜合收益總額，扣除税後的淨額189 340 527 395 
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)— — — (11)
股東應佔綜合收益$189 $340 $527 $406 
4
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
綜合權益變動表(未經審計)
(百萬美元)
 股東權益  
累計
普普通通普通股
和Capital		留用其他類型
全面		 非控制性總計
股票盈餘收益收入總計利益權益
2021年6月30日的餘額84,713,927 $1,388 $4,023 $190 $5,601 $— $5,601 
淨收益— — 219 — 219 — 219 
其他綜合損失— — — (30)(30)— (30)
股息(美元)6.50每股)
— — (551)— (551)— (551)
已發行股份：
股票期權的行使153,842 6 — — 6 — 6 
限制性股票獎勵— — — — — — — 
其他福利計劃17,029 2 — — 2 — 2 
股息再投資計劃6,272 1 — — 1 — 1 
基於股票的薪酬費用
— 4 — — 4 — 4 
收購併註銷的股份(94,960)(1)(11)— (12)— (12)
換股-福利計劃(562)— — — — — — 
沒收限制性股票
(540)— — — — — — 
2021年9月30日的餘額84,795,008 $1,400 $3,680 $160 $5,240 $— $5,240 
2020年6月30日的餘額88,659,407 $1,388 $3,685 $1,053 $6,126 $— $6,126 
淨收益— — 164 — 164 — 164 
其他綜合收益— — — 176 176 — 176 
股息(美元)0.45每股)
— — (39)— (39)— (39)
已發行股份：
股票期權的行使19,865 1 — — 1 — 1 
限制性股票獎勵— — — — — — — 
其他福利計劃38,822 2 — — 2 — 2 
股息再投資計劃2,901 1 — — 1 — 1 
基於股票的薪酬費用
— 5 — — 5 — 5 
收購併註銷的股份(1,447,588)(23)(73)— (96)— (96)
換股-福利計劃(1,337)— — — — — — 
沒收限制性股票(5,488)— — — — — — 
其他— (4)— 4 — — — 
2020年9月30日的餘額87,266,582 $1,370 $3,737 $1,233 $6,340 $— $6,340 

5
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
綜合權益變動表(未經審計)-續
(百萬美元)
 股東權益  可贖回的
普普通通普通股
和Capital		留用累計
其他公司。		 不包括-
釣魚		總計不包括-
釣魚
股票盈餘收益收入總計利益權益利益
2020年12月31日的餘額86,345,246 $1,367 $4,149 $1,273 $6,789 $— $6,789 
淨收益— — 1,640 — 1,640 — 1,640 
其他綜合損失— — — (1,113)(1,113)— (1,113)
股息(美元)21.50每股)
— — (1,826)— (1,826)— (1,826)
已發行股份：
股票期權的行使1,118,586 55 — — 55 — 55 
限制性股票獎勵207,020 — — — — — — 
其他福利計劃60,494 7 — — 7 — 7 
股息再投資計劃42,926 5 — — 5 — 5 
基於股票的薪酬費用
— 11 — — 11 — 11 
收購併註銷的股份(2,769,182)(44)(274)— (318)— (318)
換股-福利計劃(91,926)(1)(9)— (10)— (10)
沒收限制性股票
(118,156)— — — — — — 
2021年9月30日的餘額84,795,008 $1,400 $3,680 $160 $5,240 $— $5,240 
2019年12月31日的餘額90,303,686 $1,397 $4,009 $863 $6,269 $— $6,269 $— 
會計變更的累積影響— — 7 — 7 — 7 — 
淨收益(虧損)— — 40 — 40 — 40 (13)
其他綜合收益— — — 366 366 — 366 2 
股息(美元)1.35每股)
— — (120)— (120)— (120)— 
已發行股份：
股票期權的行使229,208 10 — — 10 — 10 — 
限制性股票獎勵227,867 — — — — — — — 
其他福利計劃105,318 7 — — 7 — 7 — 
股息再投資計劃7,251 1 — — 1 — 1 — 
基於股票的薪酬費用
— 15 — — 15 — 15 — 
收購併註銷的股份(3,468,107)(54)(179)— (233)— (233)— 
換股-福利計劃(97,731)(2)(9)— (11)— (11)— 
沒收限制性股票(40,910)— — — — — — — 
其他— (4)(11)4 (11)— (11)11 
2020年9月30日的餘額87,266,582 $1,370 $3,737 $1,233 $6,340 $— $6,340 $— 
6
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)和子公司
合併現金流量表(未經審計)
(單位：百萬)
截至9月30日的9個月，
20212020
經營活動：
淨收益，包括非控股權益$1,640 $27 
調整：
折舊及攤銷160 248 
年金福利377 905 
企業投資活動的已實現損益(收益)(1,111)332 
證券交易淨(買入)銷售額(6)18 
遞延年金保單和壽險保單的收購成本(98)(112)
更改：
再保險和其他應收賬款(987)(597)
其他資產238 120 
保險索賠和準備金1,204 702 
付給再保險人的款項339 163 
其他負債88 (220)
受管投資實體的資產/負債(78)99 
其他經營活動，淨額(341)11 
經營活動提供的淨現金1,425 1,696 
投資活動：
購買：
固定期限(6,907)(7,817)
股權證券(110)(354)
按揭貸款(179)(197)
股票指數期權和其他投資(313)(699)
房地產、財產和設備(53)(41)
收益來自：
到期日和固定到期日的贖回期限4,075 4,114 
償還按揭貸款27 48 
固定期限銷售690 3,123 
出售股權證券462 421 
出售和結算股票指數期權和其他投資
562 673 
房地產、物業和設備的銷售25 7 
出售業務3,547 — 
出售企業的現金和現金等價物(2,060)— 
受管投資實體：
購買投資(1,480)(878)
出售和贖回投資的收益1,579 818 
其他投資活動，淨額32 10 
用於投資活動的淨現金(103)(772)
融資活動：
年金收據2,403 2,968 
割讓年金收據(311)(246)
年金交出、福利和提款(1,931)(2,506)
放棄的年金交出、福利和提取282 — 
從可變年金資產轉賬淨額34 44 
額外的長期借款— 635 
受管投資主體負債的發行1,665 30 
管理的資產投資和實體的資產負債的報廢(1,701)(79)
普通股發行情況60 15 
普通股回購(318)(233)
普通股支付的現金股利(1,482)(119)
企業融資活動提供(用於)的現金淨額(1,299)509 
現金和現金等價物淨變動率23 1,433 
期初的現金和現金等價物2,810 2,314 
期末現金和現金等價物$2,833 $3,747 
7
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註：
筆記索引
A.
會計政策
H.
商譽和其他無形資產
B.停產運營I.
長期債務
C.
出售業務
J.
股東權益
D.
運營細分市場
K.
所得税
E.
公允價值計量
L.
偶然事件
F.
投資
M.
保險
G.
受管理的投資實體

A.    會計政策

陳述的基礎   隨附的美國金融集團公司及其子公司(“AFG”)的合併財務報表未經審計；然而，管理層認為，為公允列報所需的所有調整(僅包括正常經常性應計項目，除非本文另有披露)均已作出。中期業務的結果不一定表明本年度的預期結果。財務報表是根據編制10-Q報表的説明編制的，因此不包括符合美國公認會計原則(GAAP)所需的所有信息和腳註。

為符合本年度的列報情況，對以前期間進行了某些重新分類，包括將2021年5月出售的年金子公司的資產和負債重新分類為非連續性年金業務的資產和負債，並將其收益重新分類為非連續性業務的淨收益(虧損)。看見注B--“停產經營”。所有重要的公司間餘額和交易都已被沖銷。公司自成立或收購以來的經營結果包括在合併財務報表中。2021年9月30日之後、提交本10-Q表格之前發生的事件或交易已在此進行評估，以確定是否有可能予以確認或披露。

除非另有説明，綜合財務報表附註中的信息與AFG的持續經營有關。

編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。情況的變化可能導致實際結果與這些估計大不相同。

停產運營 對代表戰略轉變並對報告實體的運營和財務業績有重大影響的實體組成部分的直接處置被報告為非持續運營。

公平 價值 測量結果 國際會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中出售資產所收到的價格或轉移負債所支付的價格(退出價格)。該準則根據市場參與者在對資產或負債(“投入”)定價時使用的假設是可觀察的還是不可觀察的，建立了估值技術的層次結構。可觀察到的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察到的輸入反映了AFG對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設。AFG在2021年的前9個月沒有任何實質性的非經常性公允價值計量。

金融工具的信用損失 *2020年1月1日，AFG通過了2016-13年度會計準則更新(ASU)，金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量它為確定以攤銷成本(抵押貸款、應收保費和可收回再保險)計量的金融工具的信貸相關減值提供了一個新的損失模型，並要求一個實體估計風險敞口或風險池有效期內預期的信貸損失。對預期信貸損失的估計考慮了歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括對提前還款的估計。預期信貸虧損以及該等預期虧損隨後的增減，立即通過淨收益計入，作為從該金融資產的攤餘成本基礎中扣除的撥備，該金融資產的賬面淨值在資產負債表上按預期應收回的金額列示。在通過之日，由於將AFG現有的無法收回的按揭貸款免税額、應收保費和再保險可收回保費調整為根據新指引計算的免税額，導致淨額減少。
8
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
津貼，記為會計變更的累積影響(#美元7(2020年1月1日留存收益增加100萬)。

最新的指導意見還修訂了可供出售的債務證券的非臨時性減值模型，要求通過撥備確認與信貸損失相關的減值，並將信貸損失金額限制在證券的攤餘成本基礎與其公允價值之間的差額。預期信貸損失的後續增加或減少立即通過已實現收益(虧損)計入淨收益。

投資根據權益法核算的其他股權證券按公允價值報告，持有損益一般記錄在證券的已實現收益(虧損)中。然而，AFG記錄了在以前的指導下被歸類為“交易”的證券、其以公允價值列賬的有限合夥企業和類似投資的少量投資組合以及在淨投資收入中被歸類為“通過淨投資收入的公允價值”的某些其他證券的損益。

歸類為“可供出售”的固定到期日證券按公允價值報告，未實現收益和虧損包括在AFG資產負債表的累計其他全面收益(“AOCI”)中。分類為“交易”的固定到期日證券按公允價值報告，期間未實現持有損益的變動計入淨投資收益。按揭貸款(扣除任何津貼後)主要是按未付餘額總額計算。

固定期限證券的溢價和折價採用實際利息法攤銷。抵押貸款支持證券(MBS)是根據估計的未來本金(包括預付款)在一段時間內攤銷的。提前還款假設會定期審查和調整，以反映實際提前還款和預期的變化。

有限合夥企業和類似投資一般採用權益會計方法核算。在權益法下，AFG根據被投資方在其財務報表中報告的時間，而不是在被投資方宣佈股息的期間，記錄其在被投資方的收益或虧損中所佔的份額。由於收到被投資人財務報表的時間安排，AFG在權益法投資中的收益或虧損份額通常會滯後一個季度才能入賬。AFG在有限合夥企業和類似投資的收益(虧損)中的權益計入淨投資收入。

處置固定期限證券的已實現損益按具體識別基準確定。當資產負債表日可供出售固定到期日的價值下降被認為是非暫時性的，信貸損失(減值)準備，包括任何應計利息的註銷，將計入收益(包括證券的已實現收益(虧損))。如果管理層可以斷言其不打算出售該證券，並且在收回其攤銷成本基準(扣除撥備)之前出售該證券的可能性不大，則減值被分為兩部分：(I)計入與信貸損失相關的撥備(計入收益)；以及(Ii)計入與所有其他因素相關的金額(計入其他全面收益)，則減值將分為兩個部分：(I)計入與信貸損失相關的撥備(計入收益)；以及(Ii)計入與所有其他因素相關的金額(計入其他全面收益)。與信貸相關的部分是通過將證券的攤餘成本與其當前預期現金流的現值進行比較來衡量的，該現金流按收費前的有效收益率貼現。如果管理層打算出售受損證券，或者很可能需要在恢復之前出售該證券，則在收益中計入減值，以將該證券的攤銷成本(扣除撥備)降至公允價值。

商譽  商譽是指在收購之日，子公司的成本超過AFG在其基礎淨資產中的股本。商譽不攤銷，但至少每年進行一次減值測試。如果報告單位選擇進行定性分析，並確定報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值，則該實體不需要完成報告單位的量化年度商譽減值測試。

再保險  可向再保險人追討的金額是按照與再投保單有關的索償責任估計的。AFG報告為資產(I)對已支付和未支付的損失可追回的估計再保險，包括已發生但未報告的損失的估計，以及(Ii)適用於有效保單未到期條款的已支付或應支付給再保險人的金額。支付給再保險人的保費包括應付給再保險人的割讓保費，以及AFG根據合同保留的割讓保費，以便在割讓虧損到期時為其提供資金。AFG還承擔其他公司的再保險。假設的再保險收益是根據從分拆公司收到的信息確認的。

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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
延期保單 採辦 費用 (“DPAC”)與成功收購或續簽保險合同直接相關的其他保單獲取成本(主要是佣金、保費税以及某些承保和保單發行成本)將被遞延。DPAC基於可回收性而受到限制，不考慮任何預期投資收入，並根據相關保單的條款按比例從收入中扣除。如果預期索賠成本、索賠調整費用和未攤銷收購成本之和超過相關的未到期保費，則確認保費不足。溢價不足首先通過將任何未攤銷收購成本計入消除不足所需的費用中來確認。如果溢價差額大於未攤銷收購成本，則應計入超額差額的負債，並報告未償虧損和虧損調整費用。

受管投資實體：  一家公司被認為是可變利益實體(VIE)的主要受益者，因此必須進行合併，其主要依據是其指導可變利益實體(VIE)活動的能力，這些活動對該實體的經濟表現有最重大的影響，並且有義務承擔可能對VIE產生重大影響的實體的損失或從該實體獲得利益。

AFG管理並投資於VIE的抵押貸款債券(CLO)(見附註G-“受管理投資實體”)。AFG已確定其為這些CLO的主要受益者，因為(I)由於其作為資產管理公司的角色賦予其權力指導對CLO的經濟表現影響最大的活動，以及(Ii)通過其對CLO債務部分的投資，其面臨CLO損失(僅限於AFG投資的金額)，並有權獲得可能對CLO產生重大影響的CLO利益。

由於AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，因此CLO的資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列示。AFG已選擇公允價值方案來報告CLO資產和負債，以提高CLO相關財務報告的透明度。按公允價值計入CLO資產和負債的淨收益或淨虧損在AFG的收益表中單獨列示。

CLO資產的公允價值可能與其負債的單獨計量公允價值不同，即使CLO負債僅對CLO資產有追索權。AFG已將CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產(具有更多可觀察公允價值)的公允價值，作為按單獨計量的公允價值報告該等負債的替代方案。AFG股東的CLO收益是通過AFG在CLO投資的公允價值變化和賺取的管理費來衡量的。

截至2021年9月30日，受管投資實體的資產和負債包括#美元。1712000萬美元的資產和131一家臨時倉儲實體的負債為1.3億美元，該實體是為成立新的CLO而成立的，預計將於2021年第四季度關閉。在結算時，所有倉儲資產將轉移到新的CLO，負債將得到償還。

未付虧損和虧損調整費用*未付索賠及未付索賠的調查和調整費用的淨負債是管理層的最佳估計，其依據是：(1)直接業務會計期結束前報告的案件損失估計數的累計；(2)從分出的再保險人和保險池和協會收到的估計數；(3)根據以往經驗對未報告損失(包括已知索賠的可能發展)的估計數；(4)根據調查和調整索賠費用的經驗作出的估計數；以及(5)保險公司的現狀。與其他類型的索賠相比，為石棉、環境和其他大規模侵權索賠建立準備金涉及的判斷要多得多，原因包括法院裁決不一致、與石棉有關的負債導致破產申請增加、新的保險理論以及司法解釋往往擴大了追回理論和擴大了保險範圍。

損失準備金負債受到索賠金額和頻率變化等因素的影響。虧損負債估計和虧損調整費用的變動反映在確定期間的損益表中。儘管此類估計存在固有的可變性，但管理層認為，未償虧損和虧損調整費用的負債是足夠的。

債務 發行 費用   與AFG未償債務相關的債務發行成本在其資產負債表中作為長期債務賬面價值的直接減少列示，並使用實際利息法作為利息支出的組成部分，在相關債務的使用期限內攤銷。與AFG循環信貸安排相關的發債成本計入AFG資產負債表的其他資產。

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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
租契  超過一年的租賃根據合同現金流的現值在資產負債表上確認為這些租賃產生的權利和義務的資產和負債。

在2021年9月30日，AFG有一個$1362000萬美元的租賃負債包括在其他負債和租賃使用權資產$118300萬美元包括在其他資產中，而不是#美元。159300萬美元和300萬美元139截至2020年12月31日，分別為3.8億美元。

非控制性 利益就資產負債表而言，非控股權益代表AFG以外的股東在合併實體中的利益。在損益表中，歸屬於非控股權益的淨收益和虧損代表這些股東在這些實體的損益中的利益。

補價 識別  財產和傷亡保險費一般是按比例在保單條款上賺取的。未到期保費是指承保保費中的那部分，適用於有效保單的未到期條款。對於從其他保險公司承擔的再保險或通過各種承保組織承保的再保險，未到期保費是根據從這些公司和組織收到的信息計算的。

所得税：所有遞延所得税均採用負債法計算。根據這一方法，遞延所得税資產和負債是根據財務報告和税基之間的差異確定的，並使用制定的税率進行計量。設立估值津貼是為了將遞延税項總資產減少到更有可能變現的數額。税率變動對遞延税項資產和負債的影響計入包括頒佈日期在內的期間的淨收益。

AFG只有在適當的税務機關審查下更有可能維持不確定的税收狀況時，才會確認不確定的税收狀況帶來的税收好處。AFG為不確定的税收狀況準備的利息和罰款被視為税費的一個組成部分。

基於股票的薪酬  *所有以股份為基礎的授予均按授予日計算的公允價值在其歸屬期間以直線方式確認為補償費用。

AFG通過所得税費用在收益表中記錄基於股票支付的超額税收優惠或不足。此外，AFG還負責在發生獎勵時沒收獎勵。

福利計劃*AFG通過AFG 401(K)退休和儲蓄計劃為參與公司的合格員工提供退休福利，AFG 401(K)退休和儲蓄計劃是一項確定的繳款計劃。AFG向計劃的退休基金部分繳納所有款項，並匹配員工向儲蓄基金繳納的百分比。公司捐款在申報當年計入費用。AFG及其許多子公司為符合條件的退休人員提供醫療和人壽保險福利。AFG還為根據其他公司計劃被視為退休的前僱員或非在職僱員(主要是殘疾僱員)提供離職後福利。提供這些福利的預計未來成本將在員工獲得這些福利期間支出。

每股收益  *雖然每股基本收益只考慮期內已發行普通股的股份，但稀釋後每股收益的計算包括與基於股票的薪酬計劃相關的加權平均普通股的以下調整：2021年第三季度和2020年-0.41000萬美元，0.32000萬；2021年和2020年的前9個月-0.61000萬美元，0.52000萬。

有幾個不是2021年或2020年第三季度或前九個月的反稀釋潛在普通股。

現金流量表根據現金流的目的，“投資活動”被定義為發放和收取貸款，以及收購和處置債務或股權工具、財產和設備以及業務。“融資活動”包括向業主取得資源併為其提供投資回報、借款和償還借款。所有其他活動都被認為是“操作”的。原始到期日為三個月在財務報表中，購買或購買的現金等價物被視為現金等價物。

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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
B.    停產運營

年金業務報告：2021年5月28日，AFG完成將年金業務出售給馬薩諸塞州互助人壽保險公司(“MassMutual”)，生效日期為2021年5月31日。麻省互惠銀行收購了大美國人壽保險公司(“Galic”)及其兩家保險子公司，即年金投資者人壽保險公司和曼哈頓國家人壽保險公司。除了AFG的年金業務外，這些子公司還包括AFG的徑流壽命和長期護理業務。這筆交易的收益為$。3.5730億美元(包括美元34(在關閉後的初步調整中)。AFG實現了$656這筆交易的淨收益為100萬美元。此次出售繼續受到與税收相關的成交後調整的影響，預計不會是實質性的，預計將在2022年結算。從2021年第一季度開始，根據公認的會計原則，出售的年金業務的結果被報告為停產業務，其中包括調整上期業績，以反映這些業務是停產的。

在出售之前，AFG收購了大約美元4802000萬美元的投資使用權益法，約為$100從Galic手中直接擁有的房地產有1.8億美元。

出售的年金子公司資產負債詳情如下(單位：百萬)：
2021年5月31日2020年12月31日
出售的企業資產：
現金和現金等價物$2,060 $1,145 
投資38,323 38,011 
可向再保險人追討的款項6,748 6,804 
其他資產
2,152 1,925 
非連續性年金業務總資產49,283 47,885 
已出售業務的負債：
累積年金福利43,690 42,573 
其他負債1,813 1,885 
非連續性年金業務負債總額45,503 44,458 
AFG房地產相關投資應收賬款— 537 
重新分類AOCI(913)(1,071)
出售年金業務的淨投資，不包括AOCI$2,867 $2,893 

非連續性年金業務的經營結果詳情如下(以百萬計)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
202120202021 (*)2020
淨投資收益$— $459 $746 $1,256 
證券已實現損益— 22 112 (105)
其他收入— 26 52 91 
總收入— 507 910 1,242 
年金福利— 203 377 905 
年金和補充保險購置費用— 172 136 250 
其他費用— 38 73 118 
總成本和費用— 413 586 1,273 
非持續經營的所得税前收益(虧損)— 94 324 (31)
營業所得税撥備(抵免)— 18 66 (11)
營業淨收益(虧損)，税後淨額— 76 258 (20)
銷售收益，税後淨額— — 656 — 
非持續經營的淨收益(虧損)$— $76 $914 $(20)
(*)結果截至2021年5月31日銷售生效日期。

上表中的淨投資收入不包括#美元。102020年第三季度為3.8億美元，51300萬美元和300萬美元292021年和2020年的前9個月，分別與AFG在完成出售前從停止的年金業務中收購的房地產相關實體有關。
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目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)

出售年金業務的影響如下(單位：百萬)：
2021年5月31日
現金收益$3,537 
成批互惠銀行應收賬款34 
銷售相關費用(8)
淨收益總額3,563 
出售年金業務的淨投資，不包括AOCI2,867 
對遞延税金淨資產進行重新分類(199)
銷售税前收益895 
所得税費用：
對遞延税金淨資產進行重新分類199 
2021年第一季度待售引發的納税負擔41 
其他(1)
所得税總支出239 
銷售淨收益$656 

非連續性年金業務的彙總現金流為(百萬)：
截至9月30日的9個月，
20212020
經營活動提供的淨現金$87 $904 
用於投資活動的淨現金(1,709)(440)
企業融資活動提供的淨現金收入477 260 

衍生品市場：AFG的絕大多數衍生品由出售的年金子公司持有。下表彙總了2021年和2020年前9個月因不符合對衝會計條件的衍生品公允價值變化而停止運營的淨收益(虧損)中包括的收益(虧損)(單位：百萬)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
導數202120202021 (*)2020
嵌入衍生工具的MBS$— $(3)$(1)$2 
固定指數和可變指數年金(嵌入導數)— (5)(222)41 
股票指數看漲期權— 203 237 (42)
股票指數看跌期權— 2 5 1 
再保險合同(內含衍生產品)— 1 1 — 
$— $198 $20 $2 
(*)截至2021年5月31日銷售生效日期。

C.    出售業務

年金運營部門：看見注B--“停產經營，”有關出售AFG年金業務的信息。

霓虹燈2019年12月，AFG發起了退出倫敦勞合社保險市場的行動，其中包括讓霓虹燈承保有限公司及其其他勞合社子公司進行決選。自2008年AFG收購Marketform以來，Neon及其前身Marketform未能實現AFG的盈利目標。2020年12月，AFG完成了將Gai Holding百慕大及其子公司(包括擁有Neon的法人實體)出售給Riverstone Holdings Limited，所得款項為#美元。62000萬。此次出售完成了AFG退出倫敦勞合社保險市場的進程。2021年第二季度，AFG確認出售一家子公司的税前收益為1美元4與出售霓虹燈收到的或有對價有關的100萬美元。

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根據GAAP會計準則，只有代表戰略轉變並對報告實體的運營和財務結果有重大影響的實體組成部分的處置才被報告為非持續運營。由於AFG的主要業務仍然是商業財產和意外傷害保險，以及對AFG持續經營業績的非實質性預期影響，出售霓虹燈並未被報道為停業經營。

估計損失為$30截至2020年9月30日，AFG的財務報表中記錄了銷售霓虹燈的100萬美元，如下所示(以百萬為單位)：

扣除費用後的估計銷售收益$4 
擬出售的業務資產：
現金和投資$461 
可向再保險人追討的款項198 
預付再保險費
30 
代理餘額和應收保費
48 
其他資產
73 
總資產810 
擬出售業務的負債：
未支付的虧損和調整費用的虧損。598 
未賺取的保費83 
付給再保險人的款項39 
其他負債47 
總負債
767 
對累計的其他綜合收益進行重新分類(9)
擬出售業務的淨資產
$34 
2020年第三季度子公司税前虧損
$(30)

出售子公司的收入、成本和支出以及所得税前收益為(百萬美元)：
截至三個月截至9個月
2020年9月30日2020年9月30日
淨賺得保費$42 $174 
虧損和虧損調整費用60 166 
佣金和其他承銷費用20 90 
承保損失(38)(82)
淨投資收益1 (5)
其他收入和支出(淨額)(3)(5)
所得税和非控制性權益前虧損$(40)$(92)

D.    運營細分市場

出售年金業務後，請參閲注B--“停產經營，”AFG將其業務管理為二分部：財產和意外傷害保險及其他，包括控股公司成本和可歸因於受管投資實體非控股權益的運營。

AFG報告了以下專業細分市場的財產和意外傷害保險業務：(I)財產和運輸，包括公交車和卡車、內陸和海洋、農業相關產品和其他商業財產保險的人身損害和責任保險；(Ii)特殊意外傷害，主要包括超額和盈餘，高管和專業責任，一般責任，雨傘和超額責任，目標市場的特殊保險，為中小型企業和工人賠償保險定製的計劃，以及(Iii)特殊財務，其中包括為貸款和租賃機構提供的風險管理保險計劃(包括設備租賃和抵押品以及貸款人安置的抵押財產保險)、忠誠度和擔保產品以及貿易信用保險。包括在其他專業下的保費和承保利潤是指AFG的內部再保險計劃承擔的業務，這些業務構成AFG的其他專業細分市場和攤銷
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與前幾年業務銷售相關的追溯再保險交易的遞延收益。AFG的可報告部門及其組成部分主要是根據類似的經濟特徵、產品和服務確定的。

下表(以百萬為單位)按部門和子部門顯示了AFG持續經營的收入和所得税前收益(虧損)。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
收入
財產和意外傷害保險：
賺取的保費：
專業
財產和交通$700 $574 $1,547 $1,350 
特殊傷員613 560 1,772 1,663 
專業金融163 155 477 455 
其他專業53 50 156 132 
其他線路(A)— 42 — 174 
賺取的總保費1,529 1,381 3,952 3,774 
淨投資收益(B)165 112 467 277 
其他收入4 — 9 8 
財產和意外傷害保險總額1,698 1,493 4,428 4,059 
其他73 60 208 195 
房地產相關實體的收入(C)— 10 51 29 
未實現損益前的總收入1,771 1,563 4,687 4,283 
證券已實現損益(17)23 103 (197)
子公司已實現收益(虧損)— (30)4 (30)
總收入$1,754 $1,556 $4,794 $4,056 
(a)代表霓虹燈退出線(於2020年12月出售)在2020年第三季度和前九個月賺取的保費。
(b)包括收入$12020年第三季度為80萬美元，虧損美元52020年前9個月，霓虹燈中有2.5億美元退出了生產線(主要是由於股權證券公允價值的變化)。
(c)代表房地產相關實體的投資收入，這些實體是從非連續性年金業務獲得的，而這些業務是由這些業務持有的。在出售年金集團之後，這筆收入包括在收購方的細分市場中。
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截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
税前持續經營收益(虧損)
財產和意外傷害保險：
承保：
專業
財產和交通$45 $47 $163 $107 
特殊傷員110 53 237 132 
專業金融26 13 72 30 
其他專業(12)(9)(16)(22)
其他線路(A)(1)(86)(2)(133)
總承保金額168 18 454 114 
投資額和其他收入，淨額(B)161 100 451 249 
財產和意外傷害保險總額329 118 905 363 
其他(C)(45)(74)(173)(152)
房地產相關實體的收入(D)— 3 51 11 
未計已實現損益和所得税的持續經營收益總額284 47 783 222 
證券已實現損益(17)23 103 (197)
子公司已實現收益(虧損)— (30)4 (30)
所得税前持續經營的總收益(虧損)$267 $40 $890 $(5)
(a)包括承保損失$382020年第三季度為3.8億美元，822020年前9個月，霓虹燈退出了600萬輛。還包括一筆$$的特別費用。472020年第三季度將增加1.2億美元，用於增加石棉和環境(“A&E”)儲量。
(b)包括$2300萬美元和300萬美元102020年第三季度和前九個月，在非控股權益之前，霓虹燈退出生產線的淨費用分別為3.5億美元。
(c)包括控股公司利息和費用，包括#美元的特別費用212020年第三季度增加1.5億美元，用於增加與AFG前鐵路和製造業務相關的A&E儲備。
(d)指房地產相關實體的投資收入(扣除DAC後)，這些實體是從非連續性年金業務中獲得的，而這些業務是由這些業務持有的。在出售年金集團之後，這筆收入包括在收購方的細分市場中。

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E.    公允價值計量

計量公允價值的會計準則是以估計公允價值時使用的投入為基礎的。該層次結構的三個級別如下：

第1級-活躍市場(交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場)中相同資產或負債的報價。AFG的一級金融工具主要包括公開交易的股權證券、流動性高的政府債券(可獲得活躍市場的報價)以及管理投資實體的短期投資。

第2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價(交易很少、價格不是現行的、價格隨時間或莊家之間有很大差異的市場，或幾乎沒有公開發布信息的市場)；以及基於活躍市場中可觀察到的其他重大投入的估值。AFG的二級金融工具包括公司和市政固定到期日證券、資產支持證券(ABS)、抵押貸款支持證券(MBS)、某些非關聯普通股和使用可觀察到的投入定價的管理投資實體的投資。二級投入包括基準收益率、報告的交易、經紀/交易商證實的報價、發行人利差和基準證券。當非約束性經紀商報價可以通過與使用可觀察到的投入定價的類似證券進行比較來證實時，它們被歸類為二級。

第3級-來自市場估值技術的估值通常與用於估計第2級金融工具公允價值的估值一致，在這些工具中，一項或多項重大投入不可觀察到，或者證券市場相對於支持第2級公允價值計量的市場表現出明顯較少的流動性。不可觀察到的輸入可能包括管理層自己對市場參與者基於估值日可獲得的最佳信息將使用的假設的假設。公允價值根據不具約束力的經紀報價估計，或使用不基於可觀察到的市場信息或未得到可觀察市場信息證實的重大投入內部開發的金融工具被歸類為3級。

如中所述附註A--《會計政策--管理的投資實體，》AFG已將其CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產(具有更多可觀察公允價值)的公允價值，作為按單獨計量的公允價值報告該等負債的替代方案。因此，CLO負債按照與相關CLO資產相同的基準(按比例)在公允價值層次內分類。由於分配給第三級CLO的CLO負債部分來自CLO資產的公允價值，因此這些金額不包括在第三級金融工具的累進中。

AFG的管理層負責評估過程，並使用來自外部來源(包括國家認可的定價服務和經紀人/交易商)的數據來確定公允價值。AFG的內部投資專業人士是一羣大約20主要職責是管理AFG投資組合的投資專業人士。這些專業人士監控個人投資和整個行業，每天都活躍在金融市場上。該集團由AFG的首席投資官領導，直接向AFG的一位聯席首席執行官彙報。AFG的內部投資專業人員對定價服務使用的估值技術和從外部來源獲得的價格進行審查，他們熟悉正在定價的證券及其交易市場，以確保公允價值的確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理考慮了廣泛公佈的指數(作為基準)、最近的交易、利率的變化、一般經濟狀況以及特定發行人的信用質量。此外，該公司還與定價服務機構就定價中使用的方法和假設進行直接溝通，包括在測試的基礎上核實服務機構用來評估特定證券價值的輸入。

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財務報表中按公允價值計量和列賬的持續經營的資產和負債摘要如下(以百萬為單位)：
1級二級3級總計
2021年9月30日
資產：
可供出售(AFS)固定到期日：
美國政府和政府機構$217 $1 $— $218 
各州、直轄市和直轄市的政治分區— 1,884 42 1,926 
外國政府— 217 — 217 
住宅按揭證券— 736 18 754 
商業MBS— 113 — 113 
抵押貸款債券— 1,828 1 1,829 
其他資產支持證券— 2,335 309 2,644 
公司和其他15 2,463 248 2,726 
AFS固定到期日合計232 9,577 618 10,427 
交易固定到期日— 29 — 29 
股權證券681 44 268 993 
受管理投資實體的資產(“MIE”)316 4,802 12 5,130 
按公允價值計算，資產總額佔總資產的比例為。$1,229 $14,452 $898 $16,579 
負債：
受管投資實體的負債$310 $4,712 $12 $5,034 
負債總額按公允價值核算$310 $4,712 $12 $5,034 
2020年12月31日
資產：
可供出售的固定到期日：
美國政府和政府機構$195 $3 $— $198 
各州、直轄市和直轄市的政治分區— 2,273 39 2,312 
外國政府— 176 — 176 
住宅按揭證券— 877 38 915 
商業MBS— 90 2 92 
抵押貸款債券— 1,046 16 1,062 
其他資產支持證券— 1,742 305 2,047 
公司和其他4 2,140 138 2,282 
AFS固定到期日合計199 8,347 538 9,084 
交易固定到期日— 24 — 24 
股權證券665 48 176 889 
管理的外國投資實體的資產管理217 4,733 21 4,971 
按公允價值計算，資產總額佔總資產的比例為。$1,081 $13,152 $735 $14,968 
負債：
受管投資實體的負債$215 $4,678 $21 $4,914 
按公允價值計算，資產負債總額佔。$215 $4,678 $21 $4,914 

大致5截至2021年9月30日，按公允價值列賬的持續運營總資產中，有30%為3級資產。大致17% ($150在這些三級資產中，有600萬美元(約合600萬美元)是使用不具約束力的經紀商報價定價的，因此，用於確定公允價值的投入缺乏透明度。有關數量投入的細節既不是由經紀商提供的，也不是AFG可以合理獲得的。大約$613.8億美元(7(%)的3級資產是由定價服務定價的，其中要麼單一價格沒有得到證實，供應商之間的價格差異很大，要麼其他市場因素導致管理層決定將這些證券歸類為3級資產。大致17% ($149第三級資產中，(不符合權益法會計條件的)是對有限合夥企業的股權投資，其價格是根據有限合夥企業提供的財務信息確定的。

內部開發的持續運營的第3級資產公允價值約為#美元。5193.8億美元(58佔截至2021年9月30日的3級資產公允價值總額的3%)。內部定價的固定到期日使用各種
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投入，包括國債收益率(類似期限)的適當信用利差、交易信息和可比證券的價格以及其他證券特有的特徵(如可選的提前贖回)。內部制定的股權證券價格主要基於投資於可比公司的實體的財務信息和銷售情況。由於內部開發的3級資產公允價值不到AFG股東權益的10%，用於確定內部開發公允價值的不可觀察投入的任何合理變化將不會對AFG的財務狀況產生重大影響。
2021年和2020年第三季度和前九個月按公允價值列賬的第三級金融資產和負債餘額變動情況如下(以百萬為單位)。流入和流出第三級的原因是市場可觀察到的投入的可獲得性發生了變化。截至報告期末，所有轉賬均按公允價值反映在表中。
已實現/未實現總額
收益(虧損)包含在
2021年6月30日的餘額網絡
收益(虧損)		保監處購買
和
發行		銷售和
安置點		轉接
vt.進入，進入
3級		轉接
超過1個月的時間
3級		2021年9月30日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市36 — — — — 8 (2)42 
住宅按揭證券28 (1)— — (1)— (8)18 
商業MBS— — — — — — — — 
抵押貸款債券6 — 1 — — — (6)1 
其他資產支持證券
315 1 (1)41 (38)— (9)309 
公司和其他220 — (1)36 (9)2 — 248 
AFS固定到期日合計605 — (1)77 (48)10 (25)618 
股權證券245 7 — 20 (4)— — 268 
工業和信息化部的資產15 (2)— 1 — — (2)12 
3級總資產$865 $5 $(1)$98 $(52)$10 $(27)$898 

已實現/未實現總額
收益(虧損)包含在
2020年6月30日的餘額網絡
收益(虧損)		保監處購買
和
發行		銷售和
安置點		轉接
vt.進入，進入
3級		轉接
超過1個月的時間
3級		2020年9月30日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市41 — — — — — — 41 
住宅按揭證券42 (1)— — (3)8 (1)45 
商業MBS6 — — — — — (4)2 
抵押貸款債券55 — 1 — — — — 56 
其他資產支持證券
293 (1)2 8 (15)14 (8)293 
公司和其他178 3 1 8 (28)1 (26)137 
AFS固定到期日合計
615 1 4 16 (46)23 (39)574 
股權證券164 (5)— 5 — — (5)159 
工業和信息化部的資產17 (2)— — — — — 15 
非連續性年金業務的資產3,044 (7)19 83 (113)224 (193)3,057 
3級總資產$3,840 $(13)$23 $104 $(159)$247 $(237)$3,805 
非連續性年金業務的負債$(3,675)$(5)$— $(56)$79 $— $— $(3,657)
3級負債總額$(3,675)$(5)$— $(56)$79 $— $— $(3,657)

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合併財務報表附註(續)
已實現/未實現總額
收益(虧損)包含在
2020年12月31日的餘額網絡
收益(虧損)		保監處購買
和
發行		銷售和
安置點		轉接
vt.進入，進入
3級		轉接
超過1個月的時間
3級		出售年金業務2021年9月30日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市39 — — — (3)8 (2)— 42 
住宅按揭證券38 (4)— 6 (2)6 (26)— 18 
商業MBS2 — — — — — (2)— — 
抵押貸款債券16 1 — — (1)— (15)— 1 
其他資產支持證券
305 1 — 131 (110)14 (32)— 309 
公司和其他138 (1)(2)142 (29)5 (5)— 248 
AFS固定到期日合計538 (3)(2)279 (145)33 (82)— 618 
股權證券176 78 — 44 (23)— (7)— 268 
工業和信息化部的資產21 1 — 3 — 1 (14)— 12 
非連續性年金業務的資產2,971 85 (21)209 (328)32 (229)(2,719)— 
3級總資產$3,706 $161 $(23)$535 $(496)$66 $(332)$(2,719)$898 
非連續性年金業務的負債$(3,933)$(222)$— $(146)$158 $— $— $4,143 $— 
3級負債總額$(3,933)$(222)$— $(146)$158 $— $— $4,143 $— 

已實現/未實現總額
收益(虧損)包含在
2019年12月31日的餘額網絡
收益(虧損)		其他
全面
收益(虧損)		購買
和
發行		銷售和
安置點		轉接
vt.進入，進入
3級		轉接
超過1個月的時間
3級		2020年9月30日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構
$— $— $— $— $— $— $— $— 
州和市40 — 2 — (1)— — 41 
住宅按揭證券45 — (1)— (5)9 (3)45 
商業MBS6 — — — — — (4)2 
抵押貸款債券1 (1)4 — — 52 — 56 
其他資產支持證券
256 (6)3 69 (62)41 (8)293 
公司和其他223 2 — 40 (39)3 (92)137 
AFS固定到期日合計
571 (5)8 109 (107)105 (107)574 
股權證券161 (22)— 16 — 9 (5)159 
工業和信息化部的資產17 (4)— — — 2 — 15 
非連續性年金業務的資產3,092 (27)39 444 (325)482 (648)3,057 
3級總資產$3,841 $(58)$47 $569 $(432)$598 $(760)$3,805 
非連續性年金業務的負債$(3,730)$41 $— $(180)$212 $— $— $(3,657)
3級負債總額$(3,730)$41 $— $(180)$212 $— $— $(3,657)

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合併財務報表附註(續)
金融工具的公允價值   財務報表中未按公允價值列賬的持續經營金融工具的賬面價值和公允價值彙總如下(單位：百萬)：
攜帶公允價值
價值總計1級二級3級
2021年9月30日
金融資產：
現金和現金等價物$2,833 $2,833 $2,833 $— $— 
按揭貸款537 555 — — 555 
未按公允價值入賬的金融資產總額
$3,370 $3,388 $2,833 $— $555 
長期債務$1,964 $2,295 $— $2,292 $3 
未按公允價值入賬的金融負債總額
$1,964 $2,295 $— $2,292 $3 
2020年12月31日
金融資產：
現金和現金等價物$1,665 $1,665 $1,665 $— $— 
按揭貸款377 382 — — 382 
未按公允價值入賬的金融資產總額
$2,042 $2,047 $1,665 $— $382 
長期債務$1,963 $2,325 $— $2,322 $3 
未按公允價值入賬的金融負債總額
$1,963 $2,325 $— $2,322 $3 

F.    投資

AFG持續運營在2021年9月30日和2020年12月31日持有的固定到期日可供出售，包括以下期限(以百萬為單位)：
攤銷
成本		預期信貸損失撥備未實現的毛利率網絡
未實現		公平
價值
收益損失
2021年9月30日
固定期限：
美國政府部門和政府機構
$216 $— $3 $(1)$2 $218 
州、直轄市和政治分區
1,849 — 77 — 77 1,926 
外國政府
216 — 2 (1)1 217 
住宅按揭證券
704 — 51 (1)50 754 
商業MBS
110 — 3 — 3 113 
抵押貸款債券
1,827 1 5 (2)3 1,829 
其他資產支持證券
2,631 7 25 (5)20 2,644 
公司和其他
2,658 1 73 (4)69 2,726 
總固定到期日$10,211 $9 $239 $(14)$225 $10,427 
2020年12月31日
固定期限：
美國政府部門和政府機構
$192 $— $6 $— $6 $198 
州、直轄市和政治分區
2,196 — 116 — 116 2,312 
外國政府
172 — 4 — 4 176 
住宅按揭證券
859 — 57 (1)56 915 
商業MBS
89 — 3 — 3 92 
抵押貸款債券
1,065 3 4 (4)— 1,062 
其他資產支持證券
2,040 7 27 (13)14 2,047 
公司和其他
2,199 2 88 (3)85 2,282 
總固定到期日$8,812 $12 $305 $(21)$284 $9,084 
21
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合併財務報表附註(續)

可供出售的固定到期日，包括在2020年12月31日終止的年金業務的資產中，包括以下內容(以百萬為單位)：
攤銷
成本		預期信貸損失撥備未實現的毛利率網絡
未實現		公平
價值
收益損失
2020年12月31日
固定期限：
美國政府部門和政府機構
$39 $— $5 $— $5 $44 
州、直轄市和政治分區
3,053 — 370 (2)368 3,421 
外國政府
31 — 4 — 4 35 
住宅按揭證券
1,953 3 194 (4)190 2,140 
商業MBS
659 — 40 (1)39 698 
抵押貸款債券
3,491 10 23 (13)10 3,491 
其他資產支持證券
5,098 11 142 (53)89 5,176 
公司和其他
17,272 4 1,874 (24)1,850 19,118 
總固定到期日$31,596 $28 $2,652 $(97)$2,555 $34,123 

AFG持續業務持有的股權證券以公允價值報告，持有損益在淨收益中確認，截至2021年9月30日和2020年12月31日(以百萬計)：
2021年9月30日2020年12月31日
公允價值公允價值
實際成本在(下)上(下)實際成本在(下)上(下)
公允價值成本公允價值成本
普通股$464 $563 $99 $516 $510 $(6)
永久優先股386 430 44 369 379 10 
按公允價值列賬的權益證券總額
$850 $993 $143 $885 $889 $4 

使用AFG持續業務持有的權益法核算的投資，按類別、賬面價值和淨投資收入如下(以百萬為單位)：
賬面價值淨投資收益
2021年9月30日2020年12月31日截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
房地產相關投資(*)$1,024 $915 $52 $17 $151 $55 
私募股權336 266 21 21 66 4 
私人債務47 54 — (2)5 (6)
總投資採用權益法核算$1,407 $1,235 $73 $36 $222 $53 
(*)包括88投資於多户住宅的百分比，2在單族房產中的百分比和10截至2021年9月30日的其他物業類型的百分比87投資於多户住宅的百分比，2在單族房產中的百分比和11截至2020年12月31日，其他物業類型的百分比。

由於從基金獲取必要信息所需的時間，這些投資的收益(虧損)一般會在三個月後公佈。AFG定期與基金經理檢討及討論基金表現，以確認相關報告資產價值的合理性，並評估在滯後期內是否發生任何可能對該等投資的估值有重大影響的事件。

關於夥伴關係和類似投資，AFG的持續業務沒有資金承諾#美元。302300萬美元和300萬美元290分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。

非連續性年金業務的資產包括按權益法入賬的投資#美元。646截至2020年12月31日，為1.2億美元。

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合併財務報表附註(續)
下表按投資類別和個別證券在下列資產負債表日期處於持續未實現虧損狀態的時間長度顯示了AFG持續業務持有的可供出售的固定到期日的未實現虧損總額(以百萬美元為單位)。
不到12個月12個月或更長時間
未實現
損失		公平
價值		公允價值為
成本的%		未實現
損失		公平
價值		公允價值為
成本的%
2021年9月30日
固定期限：
美國政府部門和政府機構
$(1)$97 99 %$— $19 100 %
州、直轄市和州的政治分區
— 13 100 %— 15 100 %
外國政府(1)48 98 %— — — %
住宅按揭證券— 54 100 %(1)8 89 %
商業MBS— — — %— — — %
抵押貸款債券(1)687 100 %(1)168 99 %
其他資產支持證券(2)662 100 %(3)76 96 %
公司和其他(3)278 99 %(1)31 97 %
總固定到期日$(8)$1,839 100 %$(6)$317 98 %
2020年12月31日
固定期限：
美國政府部門和政府機構
$— $23 100 %$— $— — %
州、直轄市和州的政治分區
— 39 100 %— 10 100 %
外國政府— 7 100 %— — — %
住宅按揭證券(1)86 99 %— 7 100 %
商業MBS— 7 100 %— 5 100 %
抵押貸款債券(1)192 99 %(3)366 99 %
其他資產支持證券(10)465 98 %(3)92 97 %
公司和其他(2)133 99 %(1)17 94 %
總固定到期日$(14)$952 99 %$(7)$497 99 %

截至2021年9月30日，固定期限的未實現虧損總額為$14700萬美元與以下項目相關394這是一種證券。投資級證券(由國家認可的評級機構確定)約佔74未實現虧損總額的百分比94公允價值的%。

為評估預期信貸損失(減值)的固定到期日，管理層考慮未實現虧損是信貸驅動的，還是市場利率變化的結果，公允價值低於成本基礎的程度，發行人的歷史運營、資產負債表和現金流數據，第三方研究以及與行業專家的溝通和與發行人管理層的討論。

AFG根據預期的未來現金流，每季度分析其MBS證券的預期信貸損失(減值)。管理層根據其對MBS市場的瞭解、從獨立來源收到的現金流預測(反映貸款與抵押品價值之比、從屬關係、年份和地理集中度)、證券評級所固有的隱含現金流以及對歷史支付數據的分析來估計預期的未來現金流。

管理層相信，AFG將在有未實現虧損的證券中收回其成本基礎(扣除任何津貼)，AFG有能力持有這些證券，直到它們的價值恢復，並且無意在2021年9月30日出售它們。

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可供出售固定到期日的信貸損失是根據預期未來現金流相對於攤銷成本的現值來計量的。從2020年1月1日開始，減值損失通過撥備確認，而不是直接減記攤銷成本。以前減值金額的收回被記錄為立即沖銷全部或部分撥備。此外，可供出售固定期限的撥備不能導致扣除撥備的攤銷成本淨額低於公允價值。因此，由於發行人信貸以外的原因(例如市場利率的變化)，受損證券的公允價值未來的變化(當撥備受到公允價值的限制)會導致撥備的增加或減少，這些增加或減少通過證券的已實現收益(虧損)來記錄。AFG持續運營持有的固定期限證券的預期信貸損失撥備的累進情況如下(單位：百萬美元)：
結構化
證券(*)		公司和其他總計
2021年6月30日的餘額$8 $1 $9 
信用惡化的已購買證券的初始免税額— — — 
未計提任何撥備的證券預期信貸損失撥備— — — 
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)— — — 
因銷售或贖回而減少— — — 
2021年9月30日的餘額$8 $1 $9 
2020年6月30日的餘額$11 $3 $14 
信用惡化的已購買證券的初始免税額— — — 
未計提任何撥備的證券預期信貸損失撥備— — — 
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)— — — 
因銷售或贖回而減少— — — 
2020年9月30日的餘額$11 $3 $14 
2021年1月1日的餘額$10 $2 $12 
信用惡化的已購買證券的初始免税額— — — 
未計提任何撥備的證券預期信貸損失撥備— — — 
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)(2)1 (1)
因銷售或贖回而減少— (2)(2)
2021年9月30日的餘額$8 $1 $9 
2020年1月1日的餘額$— $— $— 
採用新會計政策的影響— — — 
信用惡化的已購買證券的初始免税額— — — 
未計提任何撥備的證券預期信貸損失撥備12 4 16 
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)(1)(1)(2)
因銷售或贖回而減少— — — 
2020年9月30日的餘額$11 $3 $14 
(*)包括抵押貸款支持證券、抵押貸款債券和其他資產支持證券。

在2021年和2020年的第三季度和前九個月，AFG的持續運營沒有購買任何預期信貸損失的證券。
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下表列出了AFG截至2021年9月30日可供銷售的固定到期日的計劃到期日(以百萬美元為單位)。有償債資金的證券是按平均到期日報告的。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。
攤銷公允價值
成本，淨額(*)金額%
成熟性
一年或一年以下$1,182 $1,194 11 %
一年到五年後2,571 2,662 26 %
五年過去了，十年過去了901 939 9 %
十年後284 292 3 %
4,938 5,087 49 %
抵押貸款債券和其他ABS(平均壽命約為3年)
4,450 4,473 43 %
MBS(平均壽命約為3年)
814 867 8 %
總計$10,202 $10,427 100 %
(*)攤銷成本，扣除預期信貸損失準備後的淨額。

某些風險是固定期限證券固有的，包括違約損失、對利率變化的反應價格波動、一般市場因素以及在利率下降期間因提前還款或贖回而進行收益再投資的相關風險。
截至2021年9月30日或2020年12月31日，沒有對個別發行人的投資超過股東權益的10%。

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合併財務報表附註(續)
固定期限證券發行的未實現淨收益。下表顯示了AFG資產負債表中包含在AOCI中的證券未實現淨收益的組成部分(以百萬為單位)。
税前遞延税金網絡
2021年9月30日
固定期限未實現淨收益$225 $(47)$178 
2020年12月31日
持續經營持有的固定到期日未實現淨收益$284 $(60)$224 
停產業務(*)：
固定期限未實現淨收益$2,555 $(536)$2,019 
遞延保單和收購成本-年金部分(934)196 (738)
累積年金福利(324)68 (256)
生命、意外和健康儲備(3)— (3)
未賺取收入11 (2)9 
非持續經營的未實現淨收益合計1,305 (274)1,031 
固定期限證券未實現淨收益合計$1,589 $(334)$1,255 
(*)除了將被歸類為“可供出售”的固定到期日證券調整為公允價值外，GAAP還要求對遞延保單收購成本和與AFG的停產年金、長期護理和人壽業務相關的某些其他資產負債表金額進行調整，以使證券的未實現損益在實際實現未實現損益的情況下對這些餘額進行調整。

淨投資收益   下表顯示了AFG持續運營所賺取的投資收入和產生的投資支出(以百萬為單位)。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
投資收益：
固定期限$73 $73 $217 $232 
股權證券：
分紅6 9 21 27 
公允價值變動(A)(B)7 (2)41 (10)
合夥企業和類似投資收益中的權益
73 36 222 53 
其他14 8 28 17 
總投資收益173 124 529 319 
投資費用(4)(2)(8)(5)
淨投資收益(B)$169 $122 $521 $314 
(a)雖然AFG的大多數股權證券的公允價值變化都記錄在證券的已實現收益(虧損)中，但AFG記錄了在以前的指導下被歸類為“交易”的股權證券以及不符合股權會計方法的一小部分有限合夥企業和類似投資組合的淨投資收益和虧損。
(b)2020年第三季度和前九個月的淨投資收入包括收入#美元。12000萬美元和損失$5分別為組成霓虹燈的公司持有的投資1000萬美元，主要原因是7在按公允價值計入淨投資收入的股權證券上記錄了100萬美元的虧損。

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合併財務報表附註(續)
AOCI中與固定期限證券相關的持續業務的已實現收益(虧損)和未實現增值(折舊)變化彙總如下(單位：百萬)：
截至2021年9月30日的三個月截至2020年9月30日的三個月
已實現損益已實現損益
減值前減值準備總計未實現的變更減值前減值準備總計未實現的變更
固定期限$(2)$— $(2)$(35)$1 $— $1 $59 
股權證券(15)— (15)— 22 — 22 — 
抵押貸款和其他投資
— — — — — — — — 
税前總額(17)— (17)(35)23 — 23 59 
税收效應5 — 5 8 (5)— (5)(12)
税後淨額
$(12)$— $(12)$(27)$18 $— $18 $47 
截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
已實現損益已實現損益
減值前減值準備總計未實現的變更減值前減值準備總計未實現的變更
固定期限$(2)$1 $(1)$(59)$5 $(14)$(9)$39 
股權證券104 — 104 — (189)— (189)— 
抵押貸款和其他投資
— — — — 1 — 1 — 
税前總額102 1 103 (59)(183)(14)(197)39 
税收效應(20)— (20)13 38 3 41 (8)
税後淨額
$82 $1 $83 $(46)$(145)$(11)$(156)$31 

除按權益法入賬的權益證券外，所有權益證券均按公允價值計入淨收益。AFG記錄了2021年第三季度以及2021年和2020年前9個月持續運營的股權證券的淨持有收益(虧損)，截至2021年9月30日和2020年9月30日仍擁有的證券的淨持有收益(虧損)如下(以百萬為單位)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
計入已實現損益$(16)$17 $82 $(174)
包括在淨投資收益中7 (1)41 (2)
$(9)$16 $123 $(176)

持續經營中可供出售的固定到期日投資交易的已實現收益和虧損總額(不包括減值準備和衍生品按市值計價的變化)包括以下內容(單位：百萬)：
截至9月30日的9個月，
20212020
毛利$4 $8 
總虧損(2)(4)

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合併財務報表附註(續)
G.    受管理的投資實體

AFG是投資管理人，其子公司的投資範圍從4.5%至46.8最次級債務部分的百分比十二主動型抵押貸款債券實體(“CLO”)，被視為可變利息實體。AFG還擁有其中某些CLO的部分優先債務部分。於二零一二年至二零二零年間成立時，這些實體發行各種高級及附屬類別的證券，所得款項主要投資於有擔保的銀行貸款，作為各CLO發行的債務證券的抵押品。所有抵押品都不是從AFG購買的。AFG在這些實體的次級債務部分的投資只有在CLO向高級債務證券支付費用(包括向AFG支付管理費)以及資本的利息和回報後，才能從CLO獲得剩餘收入。AFG沒有合同要求為這些實體提供額外資金。AFG沒有也不打算向這些實體提供任何財政支持。

AFG在其管理的CLO上面臨的最大經濟損失僅限於對這些CLO的投資，這些CLO的總公允價值為#美元。962000萬美元(包括$86在2021年9月30日，投資於最附屬的部分)和$2002000萬美元(包括$143(由已停產的年金業務持有)，截至2020年12月31日。

2020年前9個月，AFG子公司購買了57現有CLO的優先和從屬部分面值為$392000萬。在2021年和2020年的前9個月，AFG子公司獲得了411000萬美元以下1其CLO投資的出售和贖回收益分別為2.5億美元。

在扣除管理費和AFG股東應佔收益(以AFG在CLO投資的公允價值變化衡量)後，CLO的收入和支出在AFG的收益報表中單獨列示。與CLO相關的精選財務信息如下(單位：百萬)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
期末CLO部分投資：
由持續運營持有$96 $47 $96 $47 
由中斷的年金業務持有— 129 — 129 
總計$96 $176 $96 $176 
資產/負債公允價值變動的收益(虧損)(*)：
資產$10 $132 $77 $(184)
負債(9)(137)(68)163 
支付給AFG的管理費4 3 12 11 
歸屬於AFG股東的CLO收益(虧損)：
從持續運營中脱穎而出$5 $4 $17 $(7)
不再繼續經營年金業務— 9 20 (14)
總計$5 $13 $37 $(21)
(*)包括在AFG的收益報表中的收入。

CLO的固定到期日投資的未付本金餘額總額比投資的公允價值高出#美元。63300萬美元和300萬美元1502021年9月30日和2020年12月31日分別為3.5億美元。CLO債務的未償還本金餘額總額比賬面價值高出#美元。174300萬美元和300萬美元141在那些日子裏，有400萬人。CLO資產包括總公允價值為#美元的貸款。5在2021年9月30日為2000萬美元，而在2021年9月30日，11截至2020年12月31日，CLO不會為其計息，因為貸款違約(未償還本金餘額總計為#美元)15在2021年9月30日為2000萬美元，而在2021年9月30日，28(截至2020年12月31日)。

除了其管理的CLO外，AFG的持續業務還投資於由第三方管理的CLO(因此未合併)，這些CLO包括在可供出售的固定到期日證券中，公允價值為#美元。1.832021年9月30日的10億美元和1.06截至2020年12月31日，10億美元。

H.    商譽和其他無形資產

有幾個不是AFG持續經營的商譽餘額變化為#美元176在2021年的前9個月裏，這一數字達到了2000萬。
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包括在AFG資產負債表中的其他資產為$29在2021年9月30日為2000萬美元，而在2021年9月30日，34截至2020年12月31日，與財產和意外傷害保險收購相關的可攤銷無形資產為3.6億美元。這些金額是扣除累計攤銷#美元后的淨額。66300萬美元和300萬美元62分別為2000萬人。無形資產攤銷為#美元。1300萬美元和300萬美元32021年第三季度和2020年第三季度分別為3.8億美元和3.8億美元5300萬美元和300萬美元92021年和2020年的前9個月分別為3.5億美元。

I.    長期債務

長期債務由以下部分組成(以百萬為單位)：
2021年9月30日2020年12月31日
校長貼現和發行成本賬面價值校長貼現和發行成本賬面價值
AFG的直接高級義務：
4.502047年6月到期的優先債券百分比
$590 $(2)$588 $590 $(2)$588 
3.502026年8月到期的優先債券百分比
425 (3)422 425 (3)422 
5.252030年4月到期的優先債券百分比
300 (5)295 300 (6)294 
其他3 — 3 3 — 3 
1,318 (10)1,308 1,318 (11)1,307 
AFG的直接從屬義務：
4.502060年9月到期的次級債券百分比
200 (5)195 200 (5)195 
5.1252059年12月到期的次級債券百分比
200 (6)194 200 (6)194 
5.6252060年6月到期的次級債券百分比
150 (4)146 150 (4)146 
5.8752059年3月到期的次級債券百分比
125 (4)121 125 (4)121 
675 (19)656 675 (19)656 
$1,993 $(29)$1,964 $1,993 $(30)$1,963 

2021年、隨後五年及以後的債務本金支付計劃如下：2021年-無; 2022 — 無; 2023 — 無; 2024 — 無; 2025 — 無; 2026 — $425700萬美元，此後為8-600萬美元1.571000億美元。

AFG最多可借入$500根據其循環信貸安排，將於2025年12月到期。根據本協議借入的款項按以下利率計息：1.00%至1.875%(當前1.375%)高於LIBOR基於AFG的信用評級。不是在2021年9月30日或2020年12月31日，根據這項安排借入的金額。

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J.    股東權益

AFG被授權發行12.52000萬股有投票權的優先股和12.52000萬股無投票權優先股，每股無面值。

累計其他綜合收益，税後淨額(“AOCI”)  *全面收益被定義為股東權益的所有變化，但與股東交易產生的變化除外。綜合收益包括淨收益和其他綜合收益，主要包括可供出售證券的未實現淨收益或淨虧損的變化。

累計其他全面收入各組成部分的遞增情況如下(以百萬為單位)：
其他全面收益(虧損)
AOCI
起頭
天平		税前税收網絡
的
税費		歸因於
非控制性
利益		歸因於
股東		其他AOCI
收尾
天平
截至2021年9月30日的季度
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未變現持有虧損$(37)$8 $(29)$— $(29)
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整(*)2 — 2 — 2 
證券未實現淨收益(虧損)合計
$205 (35)8 (27)— (27)$— $178 
外幣折算調整(16)(3)— (3)— (3)— (19)
養老金和其他退休後計劃調整(“OPRP”)1 — — — — — — 1 
總計$190 $(38)$8 $(30)$— $(30)$— $160 
截至2020年9月30日的季度
證券未實現淨收益：
期內產生的證券未實現持有收益
$245 $(51)$194 $— $194 
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整(*)(15)3 (12)— (12)
證券未實現淨收益合計$1,030 230 (48)182 — 182 $— $1,212 
現金流套期保值的未實現淨收益(虧損)：
期內產生的現金流量對衝的未實現持有收益1 — 1 — 1 
計入非持續經營淨收益的投資收益的重新分類調整(8)1 (7)— (7)
現金流量套期保值未實現淨收益(虧損)合計47 (7)1 (6)— (6)— 41 
外幣折算調整(17)— — — — — 4 (13)
養老金和其他退休後計劃調整
(7)— — — — — — (7)
總計
$1,053 $223 $(47)$176 $— $176 $4 $1,233 
30
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
其他全面收益(虧損)
AOCI
起頭
天平		税前税收網絡
的
税費		歸因於
非控制性
利益		歸因於
股東		其他AOCI
收尾
天平
截至2021年9月30日的9個月
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未變現持有虧損$(224)$47 $(177)$— $(177)
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整(*)(21)5 (16)— (16)
出售子公司未實現收益的重新分類
(1,119)235 (884)— (884)
證券未實現淨收益(虧損)合計
$1,255 (1,364)287 (1,077)— (1,077)$— $178 
現金流套期保值的未實現淨收益(虧損)：
期內產生的現金流量對衝的未實現持有虧損(1)— (1)— (1)
計入非持續經營淨收益的投資收益的重新分類調整(14)3 (11)— (11)
出售子公司現金流量套期保值未實現收益的重新分類
(37)8 (29)— (29)
現金流量套期保值未實現淨收益(虧損)合計41 (52)11 (41)— (41)— — 
外幣折算調整
(16)(3)— (3)— (3)— (19)
養老金和OPRP調整：
期內出現的養老金和OPRP未實現持有虧損(1)— (1)— (1)
淨收益中計入其他費用的養老金結算損失的重新分類調整11 (2)9 — 9 
養老金總額和OPRP調整(7)10 (2)8 — 8 — 1 
總計$1,273 $(1,409)$296 $(1,113)$— $(1,113)$— $160 
截至2020年9月30日的9個月
證券未實現淨收益：
期內產生的證券未實現持有收益$443 $(93)$350 $— $350 
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整(*)— — — — — 
證券未實現淨收益合計$862 443 (93)350 — 350 $— $1,212 
現金流對衝的未實現淨收益：
期內產生的現金流量對衝的未實現持有收益62 (13)49 — 49 
計入非持續經營淨收益的投資收益的重新分類調整(31)6 (25)— (25)
現金流套期保值未實現淨收益合計1731 (7)24 — 24 — 41 
外幣折算調整
(9)(6)— (6)(2)(8)4 (13)
養老金和其他退休後計劃調整
(7)— — — — — — (7)
總計
$863 $468 $(100)$368 $(2)$366 $4 $1,233 
31
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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
(*)對證券未實現淨收益(虧損)的重新分類調整影響了AFG的收益表中的以下幾行：
OCI組件損益表中受影響的項目
税前-持續運營證券已實現損益
税前--非連續性業務非持續經營的淨收益(虧損)
税收持續經營所得税撥備(抵免)
税後停產業務非持續經營的淨收益(虧損)

股票激勵計劃根據AFG的股票激勵計劃，AFG及其子公司的員工有資格獲得股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票獎勵形式的股權獎勵。在2021年的前9個月，AFG發佈了207,020限制性普通股(公允價值為#美元)111.13每股)。

AFG及其子公司與股票激勵計劃相關的薪酬支出總額為$4300萬美元和300萬美元52021年和2020年第三季度為2.5億美元，11300萬美元和300萬美元152021年和2020年的前9個月為1.2億美元。

K.    所得税

以下是按法定税率對持續經營業務徵收的所得税的對賬。21在AFG的收益表中顯示的所得税撥備的%(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
金額EBT的百分比金額EBT的百分比金額EBT的百分比金額EBT的百分比
所得税前持續經營收益(虧損)(“EBT”)$267 $40 $890 $(5)
法定税率所得税$56 21 %$8 21 %$187 21 %$(1)21 %
影響：
待售霓虹燈— — %(73)(183 %)— — %(73)1,460 %
基於股票的薪酬(2)(1 %)— — %(12)(1 %)(3)60 %
員工持股計劃股息支付扣除(2)(1 %)(1)(3 %)(10)(1 %)(1)20 %
免税利息(2)(1 %)(2)(5 %)(6)(1 %)(7)140 %
收到的股息扣除— — %(1)(3 %)(1)— %(2)40 %
國外業務2 1 %(4)(10 %)— — %(3)60 %
對上一年度税額的調整(1)— %1 3 %(1)— %1 (20 %)
不可扣除的費用
2 1 %1 3 %6 1 %3 (60 %)
更改估值免税額(2)(1 %)20 50 %1 — %31 (620 %)
其他(3)(1 %)3 7 %— (1 %)3 (61 %)
損益表中顯示的所得税撥備(抵免)$48 18 %$(48)(120 %)$164 18 %$(52)1,040 %

2020年9月，AFG達成了一項最終協議，出售擁有霓虹燈的法人實體(見注C--“企業銷售額，”這導致了出於美國税收目的的銷售虧損。根據符合GAAP“持有待售”標準的交易的會計準則，AFG記錄了一美元。732020年第三季度與這一虧損相關的600萬税收優惠。上表中估值免税額的變化主要是與Neon Lloyd保險業務虧損相關的税收優惠的估值免税額增加。

大約$27AFG受單獨退貨限制年(SRLY)税收規則約束的淨營業虧損結轉(NOL)中的1.8億美元將於2021年12月31日到期，未使用。由於AFG對其SRLY NOL維持全額估值津貼，因此該等虧損結轉到期後將由估值津貼相應減少所抵銷，且不會對AFG的所得税支出或經營業績造成整體影響。

32
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
L.    偶然事件

中討論和提及的事項沒有重大變化注N--“或有”AFG的2020年10-K表格涵蓋了與環境暴露、石棉和其他大規模侵權索賠以及子公司前鐵路和製造業務的環境和職業傷害及疾病索賠有關的財產和意外傷害保險準備金。

M.    保險

財產和意外傷害保險準備金 下表分析了2021年和2020年前9個月虧損負債和虧損調整費用的變化(單位：百萬)：
截至9月30日的9個月，
20212020
年初餘額$10,392 $10,232 
扣除津貼後的再保險可收回金額減去3,117 3,024 
年初淨負債7,275 7,208 
本期發生的損失和權益損失撥備2,543 2,560 
前幾年索賠準備金淨增(減)：
急症室特別收費— 47 
其他(208)(166)
發生的總損失和LAE2,335 2,441 
支付以下項目的損失和LAE：
當年(589)(592)
前幾年(1,430)(1,406)
付款總額(2,019)(1,998)
外幣折算及其他— (11)
期末淨負債7,591 7,640 
加上扣除津貼後的再保險可收回金額3,400 3,114 
期末計入資產負債表的未償損失總額和資產負債$10,991 $10,754 

2021年前9個月前幾年索賠準備金的淨減少反映了：(1)運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，農作物業務的損失低於預期，財產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期，航空業務(在財產和運輸分部門內)的索賠頻率低於預期，(Ii)工傷賠償業務(在特殊傷亡分部內)的索賠嚴重程度低於預期；及(Iii)擔保和貿易信貸業務的索賠頻率低於預期，以及金融機構業務(在專業財務分部內)的索賠頻率和嚴重程度低於預期。這一有利的發展被以下因素部分抵消：(I)馬匹業務(在財產和運輸子部門)索賠頻率和索賠嚴重程度高於預期，(Ii)一般責任和目標市場業務(特殊傷亡細分市場)索賠嚴重程度高於預期。

2020年前九個月的前幾年索賠準備金淨減少反映了：(一)農業和運輸業務(財產和運輸分部內)的索賠頻率和嚴重程度低於預期；(二)工人賠償業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期；(二)行政責任業務(特殊傷亡分部內)的索賠頻率和嚴重程度低於預期；(三)商業信貸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，金融機構、富達和擔保業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期(這一有利的發展被以下因素部分抵消：(I)美元47(Ii)一般責任承包商索賠的頻率高於預期，過剩和過剩業務(特殊傷亡分部內)的索賠頻率和嚴重性高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重性高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重程度高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重性高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重程度高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重程度高於預期，Neon的索賠頻率和嚴重性高於預期。
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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
合併財務報表附註(續)
可向再保險人追討的款項及應收保費2021年和2020年可從再保險公司收回的預期信貸損失撥備和與持續運營相關的應收保費的進展情況如下(以百萬美元為單位)：
可向再保險人追討的款項應收保費
2021202020212020
6月30日的餘額$8 $7 $9 $10 
預期信貸損失撥備(信貸)— — 1 1 
從免税額中扣除的沖銷— — — — 
9月30日的餘額$8 $7 $10 $11 
1月1日的餘額$6 $18 $10 $13 
採用新會計政策的影響— (11)— (3)
預期信貸損失撥備(信貸)2 — — 1 
從免税額中扣除的沖銷— — — — 
9月30日的餘額$8 $7 $10 $11 
34
目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
MD&A索引
頁面頁面
前瞻性陳述
35
運營業績-第三季度
49
概述
36
分段損益表
49
關鍵會計政策
37
財產和意外傷害保險
51
流動性與資本資源
37
控股公司，其他和未分配
62
比率
37
從年金業務獲得的房地產實體
64
壓縮合並現金流
38
停產的年金業務
65
母子公司流動性
39
營運業績-首九個月
66
投資
40
分段損益表
66
不確定性
42
財產和意外傷害保險
67
受管理的投資實體
43
控股公司，其他和未分配
76
經營成果
47
從年金業務獲得的房地產實體
79
一般信息
47
停產的年金業務
79

前瞻性陳述
1995年的“私人證券訴訟改革法案”為前瞻性陳述提供了安全港。一些前瞻性陳述可以通過使用諸如“預期”、“相信”、“預期”、“項目”、“估計”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“可能”、“可能”、“應該”、“將會”等詞語或這些詞語的否定版本或其他類似術語來識別。這些前瞻性表述包括有關以下方面的表述：對市場和其他條件的預期及其對未來溢價、收入、收益、投資活動以及股票回購的金額和時機的影響；資產價值的可回收性；預期虧損以及石棉、環境污染和大規模侵權索賠準備金的充分性；利率變化；以及虧損情況的改善。

實際結果和/或財務狀況可能與此類前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同，原因有很多，包括但不限於：
•金融、政治和經濟狀況的變化，包括利率和通貨膨脹率的變化、貨幣波動以及美國和/或國外的長期經濟衰退或擴張；
•證券市場表現；
•可能對AFG投資組合中證券的估值產生實質性影響的新立法或信用質量或信用評級下降；
•資金的可獲得性；
•保險法律、法規的變化，包括法定會計規則的變化，包括資本金要求的修改；
•新冠肺炎疫情的影響，包括對國際和國家經濟和信貸市場的影響，影響保險業的立法或監管動態，隔離或其他與旅行或健康有關的限制；
•影響AFG或其客户的法律環境的變化；
•税法和會計變更；
•自然災害和惡劣天氣、恐怖活動(包括任何核、生物、化學或輻射事件)、戰爭事件或流行病造成的損失、內亂和其他重大損失的程度；
•AFG或其業務合作伙伴和服務提供商的網絡攻擊或其他技術泄露或故障造成的中斷，這可能對AFG的業務造成負面影響和/或使AFG面臨訴訟；
•開發保險損失準備金和建立其他準備金，特別是與石棉和環境索賠有關的數額；
•再保險的可獲得性和再保險人的償付能力；
•競爭壓力大；
•獲得適當費率和保單條款的能力；
•AFG的信用評級或主要評級機構對AFG運營子公司的財務實力評級的變化；以及
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目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
•與AFG國際業務相關的國際金融市場和全球經濟狀況的影響。

本文中的前瞻性陳述僅在本報告發表之日作出。公司不承擔公開更新任何前瞻性陳述的義務。
概述

財務狀況
AFG是一家控股公司，幾乎所有的業務都由子公司進行。然而，AFG仍有持續的現金需求，用於行政費用、借款本金和利息的支付、股東股息和税收。因此，某些分析最有意義的是僅在母公司的基礎上進行，而其他分析最好是在整個企業的基礎上進行。此外，由於AFG的大多數業務都是財務性質的，AFG不使用流動-非流動格式來編制合併財務報表。因此，某些傳統的比率和財務分析測試沒有意義。

出售年金業務
2021年5月28日，AFG將其年金業務出售給了馬薩諸塞州共同人壽保險公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company，簡稱“MassMutual”)，其中包括Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其兩家保險子公司--年金投資者人壽保險公司和曼哈頓國家人壽保險公司，以及經紀-交易商關聯公司Great American Advisors，Inc.和保險分銷商AAG Insurance Agency，Inc.。此次出售的總收益為35.7億美元。AFG在這筆6.56億美元的銷售中實現了税後非核心收益。從2021年第一季度開始，根據公認會計原則(“GAAP”)，出售的年金業務的業績被報告為非連續性業務，其中包括調整前期業績，以反映這些業務為非連續性業務。

經營成果
通過子公司的運營，AFG主要從事財產和意外傷害保險，專注於為企業提供專業的商業產品。如上所述，AFG以前的年金業務被報告為停產業務。

AFG公佈2021年第三季度股東應佔持續運營淨收益為2.19億美元(每股2.56美元，稀釋後)，而2020年第三季度為8800萬美元(每股1.00美元，稀釋後)，反映出與2020年第三季度相比，2021年第三季度承保利潤和淨投資收入增加，以及2020年第三季度錄得的特別A&E費用的影響，部分被2021年第三季度證券淨已實現虧損與證券已實現淨收益抵消。

AFG公佈，2021年前9個月可歸因於股東的持續運營淨收益為7.26億美元(稀釋後每股8.45億美元)，而2020年前9個月為6000萬美元(稀釋後每股0.66美元)，反映出承銷利潤和淨投資收入、2021年證券淨實現收益與2020年實現淨虧損相比有所上升，以及2020年錄得的A&E特別費用的影響，部分被借款和控股公司費用的更高利息費用所抵消。

展望
新冠肺炎疫情在2020年第一季度開始對全球、社會和經濟活動產生重大影響。AFG已根據其業務連續性計劃採取行動，將公司員工面臨的風險降至最低，並防止對AFG的業務、代理商或投保人造成任何重大幹擾。

管理層相信，AFG強大的財務狀況以及其子公司目前的流動性和資本將使AFG能夠靈活地繼續有效地應對和應對疫情帶來的持續不確定因素。AFG的保險子公司的資本繼續達到或超過評級機構要求的水平，以維持目前的評級，母公司沒有任何近期債務到期日。

作為合同經濟的結果，AFG的許多財產和意外傷害業務的風險敞口發生了變化，原因是勞動力減少，行駛里程減少，收入減少。這已經並可能繼續導致某些行業的索賠頻率降低，而其他行業的索賠頻率已經並可能繼續出現與新冠肺炎相關的增加。

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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
潛在的政府法令或立法也存在不確定性，這些法令或立法可能會改變覆蓋範圍，例如強制實施追溯業務中斷保險。與大多數保險業一樣，AFG的業務中斷保險要求承保財產受到直接物理損害才能申請業務中斷保險，而且AFG的絕大多數財產保單也包含病毒排除。

關鍵會計政策

重要的會計政策彙總在附註A--“會計政策”在財務報表上。按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設可能對財務報表中報告的金額產生重大影響。隨着更多的信息被瞭解，這些估計和假設會發生變化，因此，未來報告的影響金額也會發生變化。與AFG持續經營相關的領域管理層認為，確定財務報表中記錄的金額所需的判斷程度最重要的領域如下：
•建立保險準備金，特別是與石棉和環境有關的準備金，
•再保險的可回收性，
•確定前鐵路和製造業務的石棉和環境責任；以及
•投資的估值，包括減值準備的確定。

有關這些政策的討論，請參見管理層的討論與分析--“關鍵會計政策”在AFG的2020年度表格中，10-K。

流動性和資本資源

比率
AFG在綜合基礎上的債務與總資本比率如下所示(以百萬美元為單位)：
2021年9月30日十二月三十一日，
20202019
長期債務本金$1,993 $1,993 $1,493 
總資本7,055 7,486 6,883 
債務與資本總額的比率：
包括次級債務28.2 %26.6 %21.7 %
不包括次級債務18.7 %17.6 %14.8 %

債務與總資本的比率是一項非公認會計準則(GAAP)的衡量標準，管理層認為這對投資者、分析師和評級機構評估AFG的財務實力和流動性以及洞察AFG如何為其運營融資是有用的。此外，在AFG的銀行信貸安排中，將債務(不包括次級債務和房地產擔保債務(如果有))與總資本的比率維持在35%或更低是一項財務契約。這一比率的計算方法是將AFG的長期債務本金除以其總資本，其中包括長期債務、非控股權益和股東權益(不包括與固定期限投資相關的未實現收益(虧損))。

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壓縮合並現金流
AFG的主要現金來源包括保險費、其投資組合的收入以及投資到期、贖回和出售的收益。超出收購費用和經營成本的保險費會進行投資，直至需要支付投保人義務或通過股息提供給母公司，以支付債務和公司費用，並通過股份回購和股息向股東提供回報。AFG綜合現金流量表中詳述的經營、投資和融資活動的現金流如下(單位：百萬)：
截至9月30日的9個月，
20212020
經營活動提供的淨現金$1,425 $1,696 
用於投資活動的淨現金(103)(772)
企業融資活動提供(用於)的現金淨額(1,299)509 
現金和現金等價物淨變化$23 $1,433 

經營活動提供的淨現金   AFG的財產和意外傷害保險業務通常產生正的淨運營現金流，因為收取的保費和投資收入超過了保單收購成本、索賠支付和運營費用。AFG由經營活動提供的淨現金受到財產和意外傷害保險費、索賠和費用支付以及從再保險公司追回的水平和時間的影響。AFG的非連續性年金業務通常會產生正的淨運營現金流，因為投資收入超過了收購成本和運營費用。計入年金投保人基金的利息是AFG年金福利累積負債的非現金增長，由於年金的存款性質，年金保費、福利和提款被視為融資活動。經營活動提供的現金流還包括AFG管理的投資實體(抵押貸款債券(CLO))的活動，而不包括投資或融資活動中包括的活動。包括在經營活動中的受管理投資實體的資產和負債的變化使2021年前9個月的經營活動現金流減少了7800萬美元，2020年前9個月的經營活動現金流增加了9900萬美元，導致2021年期間的經營活動現金流與2020年同期相比減少了1.77億美元。如中所述附註A-“會計政策-管理的投資實體”在財務報表中，AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，該等資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列示。剔除受管投資實體的影響，2021年前9個月運營活動提供的淨現金為15.億美元，而2020年前9個月為16.億美元，平均減少9400萬美元。

用於投資活動的淨現金   AFG的投資活動主要包括對其財產和意外傷害業務提供的資金的投資，以及在2021年5月出售之前的非連續性年金業務。2021年5月，AFG將其年金業務出售給MassMutual，初始現金收益為35.4億美元。投資活動提供的現金增加被現金和現金等價物減少20.6億美元部分抵消，這些現金和現金等價物是出售的年金子公司持有的餘額。剔除2021年5月出售年金業務的影響，2021年前9個月用於投資活動的淨現金為15.8億美元，而2020年前9個月為7.72億美元，增加了8.08億美元。如下文所述(在融資活動提供(用於)融資活動的淨現金下)，AFG的非持續年金業務在2021年至2021年5月31日的銷售生效日期間來自年金投保人的淨現金流為4.77億美元，而2020年前9個月的淨現金流為2.6億美元。除了保險業務提供的資金的投資外，投資活動還包括購買和出售受管理的投資實體投資，這些投資在AFG的資產負債表中單獨列報。2021年前9個月，受管投資實體的淨投資活動為9900萬美元的現金來源，而2020年期間的現金使用量為6000萬美元，與2020年同期相比，2021年前9個月用於投資活動的淨現金減少了1.59億美元。請參見附註A-“會計政策-管理的投資實體”以及附註G-“受管理投資實體”在財務報表上。

融資活動提供(用於)的淨現金   AFG的融資活動主要包括長期債務的發行和註銷、普通股的發行和回購、股息支付以及在出售年金業務之前與年金投保人的交易。2021年前9個月，融資活動使用的淨現金為13.0億美元，而2020年前9個月融資活動提供的淨現金為5.09億美元，融資活動提供的淨現金為18.1億美元。截至2021年5月31日，截至2021年5月31日，年金淨收入超過年金上繳、福利、提取和轉移4.77億美元，而2020年前9個月為2.6億美元，與2020年同期相比，2021年期間融資活動提供的淨現金增加了2.17億美元。在2020年前9個月，AFG發佈了
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2060年到期的1.5億美元5.625%的次級債券，2030年到期的3億美元5.25%的優先債券，以及2060年到期的4.50%次級債券2億美元。2020年前9個月，這些發行的淨收益為融資活動提供的淨現金貢獻了6.35億美元。在2021年的前9個月，AFG回購了3.18億美元的普通股，而2020年同期為2.33億美元。除了定期的季度現金股息外，AFG在2021年8月支付了每股2.00美元的特別現金股息，在2021年6月支付了每股14.00美元的特別現金股息，總計13.6億美元，導致2021年前9個月支付的現金股息總額為14.8億美元，而2020年前9個月的現金股息總額為1.19億美元。融資活動還包括髮行和註銷受管理的投資實體債務，這些債務對AFG沒有追索權，並在AFG的資產負債表中單獨列報。2021年前9個月，受管投資實體負債的報廢比發行多3600萬美元，而2020年前9個月為4900萬美元，與2020年同期相比，2021年期間融資活動提供的淨現金增加了1300萬美元。看見附註A--《會計政策--受管理的投資主體》和附註G-“受管理投資實體”在財務報表上。

母子公司流動性

母公司控股公司流動性美國銀行管理層認為，AFG有足夠的資源來滿足其流動性要求。如果運營產生的資金(包括股息、税款和子公司借款)不足以支付任何時期的固定費用，AFG將被要求利用母公司的現金和投資，或通過借款、出售其他資產或類似交易來產生現金。

如上所述，AFG將其年金業務以35.7億美元的收益出售給MassMutual(包括3400萬美元的初步收盤後調整)。此次交易大大提高了AFG的資本和流動性。在2021年的前9個月，AFG以3.18億美元的價格回購了2769,182股普通股，並在5月份宣佈了每股14.00美元的特別現金股息，7月份宣佈了每股2.00美元的特別現金股息，2017年宣佈了每股4.00美元的特別現金股息
9月份總計17.億美元。此外，AFG於2021年11月2日宣佈了每股4.00美元的特別現金股息，於2021年11月22日支付。此次特別股息總額約為3.4億美元。管理層將繼續評估部署AFG的大量剩餘資本的機會，包括以定期和特別現金股息以及機會性股票回購的形式將資本返還給股東。此外，多餘的資本將被部署到AFG的核心業務中，因為管理層確定了健康、有利可圖的有機增長的潛力，以及通過收購和達到目標回報門檻的初創企業擴大特種財產和意外傷害利基業務的機會。

2020年，AFG以3.13億美元回購了4531394股AFG普通股，並在12月支付了AFG普通股每股2.00美元的特別現金股息，總計1.73億美元。

2020年，AFG發行了3億美元於2030年4月到期的5.25%優先債券，1.5億美元於2060年6月到期的5.625%次級債券，以及2億美元於2060年9月到期的4.50%次級債券，以增加流動性併為母控股公司提供靈活性，以應對經濟環境的不確定性。此次發行的淨收益用於一般企業用途，其中包括回購已發行普通股，以及2020年11月贖回AFG按面值計算將於2055年11月到期的1.5億美元未償還本金6%的次級債券。

AFG可以根據其循環信貸安排借入至多5億美元，該安排將於2025年12月到期。根據AFG的信用評級，根據本協議借入的金額的利息為倫敦銀行同業拆借利率的1.00%至1.875%(目前為1.375%)。信貸安排亦包括有關在倫敦銀行同業拆息終止時以不同浮動利率取代倫敦銀行同業拆息的條款。在2020年或2021年前9個月期間，沒有根據本協議或任何其他母公司短期借款安排借款。

根據與AFG達成的税收分配協議，其擁有80%股份的美國子公司通常根據每個子公司對AFG綜合納税申報單下應繳金額的貢獻，向AFG繳納税款(或向AFG追回税款)。

輔助流動性他説，AFG保險子公司的流動性要求主要與投保人索賠和承保費用以及向AFG支付股息和税款有關。從歷史上看，來自保費和投資收入的現金流通常提供了足夠的資金來滿足這些要求。收到的超過現金需求的資金通常投資於額外的有價證券。此外，保險子公司通常持有大量高流動性、短期投資。
AFG認為，其保險子公司保持着足夠的流動性，可以支付索賠和承保費用。此外，這些子公司有足夠的資本在發生儲備等不可預見的事件時履行承諾。
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不足、保險費率不足或再保險公司破產。即使在目前不確定的新冠肺炎環境下，管理層也認為AFG旗下保險子公司的資本水平足以維持其業務和評級機構的評級。儘管如此，法定會計規則的改變、保險子公司投資組合的公允價值大幅下降或這些投資的評級大幅下調，可能會產生額外資本的需求。

投資
AFG截至2021年9月30日的投資組合包含104.3億美元的固定期限證券，分類為可供出售，並以公允價值計入公允價值，未實現損益計入累積的其他全面收益，2900萬美元的固定期限證券歸類為交易，持有損益計入淨投資收入。此外，AFG的投資組合包括7.12億美元的公允價值股本證券，持有損益計入證券的已實現收益(虧損)，以及2.81億美元的公允價值股本證券，持股損益計入淨投資收入。

AFG投資組合的公允價值由AFG的內部投資專業人士使用來自全國公認的定價服務的數據以及非約束性經紀人報價來確定。股權證券的公允價值一般以公佈的收盤價為基礎。對於AFG的固定到期日投資組合，2021年9月30日約84%使用定價服務定價，其餘部分主要使用非約束性經紀人報價定價。當相同證券的價格不同時，AFG的內部投資專業人士會選擇他們認為最能代表退出價格的價格。

定價服務使用各種可觀察到的輸入來估計不按日交易的固定到期日的公允價值。根據定價服務提供的信息，這些輸入包括但不限於最近報告的交易、基準收益率、發行人價差、出價或報價、參考數據和波動性衡量標準。抵押貸款支持證券(“MBS”)的定價包括對未來提前還款率的估計，以及對標的抵押品剩餘壽命的本金違約率的估計。由於經紀商用來制定價格的過程缺乏透明度，基於經紀商價格的估值在GAAP層次結構中被歸類為第三級，除非價格能夠得到證實，例如通過與使用可觀察到的投入定價的類似證券進行比較。

AFG的內部投資專業人員對定價服務使用的估值技術和從外部來源獲得的價格進行審查，他們熟悉正在定價的證券及其交易市場，以確保公允價值的確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理考慮了廣泛公佈的指數(作為基準)、最近的交易、利率的變化、一般經濟狀況以及特定發行人的信用質量。此外，AFG還與定價服務機構就定價中使用的方法和假設進行直接溝通，包括在測試的基礎上核實服務機構用來評估特定證券價值的輸入。

總體而言，AFG的固定期限投資的公允價值與利率變化呈負相關。下表通過説明2021年9月30日利率收益率曲線立即上調100個基點對AFG固定到期日投資組合的估計影響，展示了此類公允價值對合理可能的利率變化的敏感性(以百萬美元為單位)。從所示的100%個基點上調或下調的影響將大致成比例。

固定期限投資組合的公允價值$10,456 
加息100個基點對公允價值的百分比影響(2.0 %)
税前對固定期限投資組合公允價值的影響$(209)
在截至2021年9月30日的固定到期日中，約88%的債券被國家認可的評級機構評為“投資級”(信用評級為AAA至BBB)，4%被評為“非投資級”，8%未獲評級.投資級證券通常比未評級和非投資級證券具有更低的收益率和更低的風險程度。管理層認為，優質的投資組合應該能產生穩定和可預測的投資回報。
截至2021年9月30日，市政債券約佔AFG固定到期日投資組合的19%。AFG的市政債券投資組合質量很高，當天99%的證券評級為投資級。投資組合在不同的發行州和單個發行人之間都很多樣化。截至2021年9月30日，市政債券投資組合中約90%為收入債券，其餘10%為一般義務債券。

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下表(百萬美元)顯示了AFG截至2021年9月30日資產負債表中記錄的未實現損益的彙總信息。截至2021年9月30日，約10.6億美元可供出售的固定到期日證券沒有未實現收益或虧損。
證券
使用
未實現
收益		證券
使用
未實現
損失
可出售固定到期日
證券公允價值$7,212 $2,156 
證券攤銷成本，扣除預期信貸損失準備後的淨額$6,973 $2,170 
未實現毛利(損)$239 $(14)
公允價值佔攤銷成本的百分比103 %99 %
安全崗位數量1,761 394 
個別收益或虧損超過200萬美元的數字3 — 
按類型或行業劃分的集中收益(虧損)(超過未實現收益(虧損)的5%)：
各州和直轄市$77 $— 
抵押貸款支持證券54 (1)
其他資產支持證券25 (5)
其他金融機構8 (1)
抵押貸款債券5 (2)
美國政府和政府機構3 (1)
百分比評級投資級93 %94 %

下表根據其公允價值列出了AFG可供出售的固定到期日證券的計劃到期日為2021年9月30日。有償債資金的證券是按平均到期日報告的。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。
證券
使用
未實現
收益		證券
使用
未實現
損失
成熟性
一年或一年以下10 %1 %
一年到五年後32 %15 %
在五年到十年之後11 %6 %
十年後3 %1 %
56 %23 %
抵押貸款債券和其他資產擔保證券(平均年限約3年)34 %74 %
抵押貸款支持證券(平均壽命約為3年)10 %3 %
100 %100 %

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下表(百萬美元)按美元金額彙總了固定期限證券的未實現損益：
集料
公平
價值		集料
未實現
損益(損益)		公平
價值評估為
成本的%
固定到期日為2021年9月30日
有未實現收益的證券：
超過50萬美元(104種證券)
$1,226 $93 108 %
50萬美元或以下(1,657種證券)
5,986 146 103 %
$7,212 $239 103 %
未實現虧損的證券：
超過$500,000(1個保證金)
$1 $(1)50 %
50萬美元或以下(393種證券)
2,155 (13)99 %
$2,156 $(14)99 %

下表(以百萬美元為單位)按發行人質量和這些證券處於未實現虧損狀態的時間長度彙總了所有具有未實現虧損的證券的未實現虧損：
集料
公平
價值		集料
未實現
損失		公平
價值評估為
成本的%
截至2021年9月30日未實現虧損的證券
投資級固定到期日，虧損如下：
不到一年(214種證券)
$1,740 $(7)100 %
一年或更長時間(68種證券)
285 (3)99 %
$2,025 $(10)100 %
非投資級固定到期日，虧損如下：
不到一年(61只證券)
$99 $(1)99 %
一年或更長時間(51種證券)
32 (3)91 %
$131 $(4)97 %

當一項特定投資的價值下降被認為是非暫時性的時，信貸損失(減值)撥備計入收益(計入已實現虧損)。確定未實現虧損是否是暫時性的，需要根據主觀和客觀因素進行判斷，如AFG 2020年10-K表格中所詳細描述的那樣。管理層的討論與分析--《投資》。

根據其分析，管理層認為AFG將在有未實現虧損的固定到期日證券中收回其成本基礎(扣除任何津貼)，AFG有能力持有這些證券，直到它們的價值恢復，並且無意在2021年9月30日出售它們。雖然AFG有能力繼續持有有未實現虧損的固定期限投資，但其持有這些投資的意圖可能會因為發行人的信譽惡化、決定減少對特定發行人或行業的敞口、資產/負債管理決定、市場動向、對適當資產配置的看法變化或希望抵消應税已實現收益而發生變化。如果AFG在特定證券方面的能力或意圖發生變化，可能需要收取減損費用。雖然無法準確預測特定證券是否或何時會受損，但信貸損失撥備的增加可能會對未來一段時期的運營結果產生重大影響。AFG投資組合的公允價值大幅下降可能會對AFG的流動性產生重大不利影響。有關AFG的證券已實現收益(虧損)的信息，請參見“營運業績--證券已實現損益.”

不確定性
管理層認為，對物質損失構成最大風險的領域是其保險準備金是否充足，以及其以前的鐵路和製造業務產生的意外情況。請參閲“石棉及環境儲備費特別收費“低於”經營業績-財產和意外傷害保險部門-上年淨準備金發展“截至2021年9月30日和2020年9月30日的季度以及管理層的討論和
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分析-《不確定性-石棉與環境相關(“急救”)保險準備金在AFG 2020年的表格中，10-K。

受管理的投資實體

會計準則要求AFG合併其管理並擁有權益(以債務形式)的抵押貸款債券(“CLO”)實體的投資。看見附註A-“會計政策-管理的投資實體”和附註G-“受管理投資實體”在財務報表上。合併這些實體的效果見下表(單位：百萬美元)。“CLO合併前”欄目包括AFG在CLO的非合併基礎上的投資和收益。
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精簡合併資產負債表
關閉前
整固		受管
投資
實體		康索爾。
條目		整合
據報道，
2021年9月30日
資產：
現金和投資$16,483 $— $(96)(*)$16,387 
受管理投資實體的資產— 5,130 — 5,130 
其他資產8,425 — — (*)8,425 
總資產$24,908 $5,130 $(96)$29,942 
負債：
未付費用損失、調整損失、費用和未賺取保費。
$14,406 $— $— $14,406 
受管投資實體的負債— 5,090 (56)(*)5,034 
長期債務和其他負債5,262 — — 5,262 
總負債19,668 5,090 (56)24,702 
股東權益：
普通股和資本盈餘1,400 40 (40)1,400 
留存收益3,680 — — 3,680 
累計其他綜合收益，税後淨額160 — — 160 
股東權益總額5,240 40 (40)5,240 
非控制性權益— — — — 
總股本5,240 40 (40)5,240 
負債和權益總額$24,908 $5,130 $(96)$29,942 
2020年12月31日
資產：
現金和投資$13,550 $— $(56)(*)$13,494 
受管理投資實體的資產— 4,971 — 4,971 
其他資產7,361 — (1)(*)7,360 
非連續性年金業務的資產47,885 — — 47,885 
總資產$68,796 $4,971 $(57)$73,710 
負債：
未支付的虧損和調整損失、費用和未賺取的保費
$13,195 $— $— $13,195 
受管投資實體的負債
— 4,971 (57)(*)4,914 
長期債務和其他負債
4,354 — — 4,354 
非連續性年金業務的負債44,458 — — 44,458 
總負債62,007 4,971 (57)66,921 
股東權益：
普通股和資本盈餘1,367 — — 1,367 
留存收益4,149 — — 4,149 
累計其他綜合收益，税後淨額1,273 — — 1,273 
股東權益總額6,789 — — 6,789 
非控制性權益— — — — 
總股本6,789 — — 6,789 
負債和權益總額$68,796 $4,971 $(57)$73,710 
(*)取消AFG對CLO和相關應計利息的投資的公允價值。

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簡明合併損益表
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康索爾(A)		受管
投資
實體		康索爾。
條目		整合
據報道，
截至2021年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺取保費$1,529 $— $— $1,529 
淨投資收益174 — (5)(b)169 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券(17)— — (17)
附屬公司— — — — 
受管企業投資實體收入：
投資收益— 45 — 45 
資產/負債公允價值變動損益— (1)2 (b)1 
其他收入31 — (4)(c)27 
總收入1,717 44 (7)1,754 
成本和費用：
保險福利和費用1,371 — — 1,371 
受管投資實體的費用— 44 (7)(B)(C)37 
對借來的錢和其他費用收取利息。79 — — 79 
總成本和費用1,450 44 (7)1,487 
所得税前持續經營收益267 — — 267 
所得税撥備(抵免)48 — — 48 
持續經營淨收益，包括非控股權益219 — — 219 
減去：可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(虧損)— — — — 
股東應佔淨收益$219 $— $— $219 
截至2020年9月30日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺取保費$1,381 $— $— $1,381 
淨投資收益126 — (4)(b)122 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券23 — — 23 
附屬公司(30)— — (30)
受管企業投資實體收入：
投資收益— 46 — 46 
資產/負債公允價值變動損益— (8)3 (b)(5)
其他收入22 — (3)(c)19 
總收入1,522 38 (4)1,556 
成本和費用：
保險福利和費用1,369 — — 1,369 
受管投資實體的費用— 38 (4)(B)(C)34 
對借來的錢收取利息和其他費用。113 — — 113 
總成本和費用1,482 38 (4)1,516 
所得税前持續經營收益40 — — 40 
所得税撥備(抵免)(48)— — (48)
持續經營淨收益，包括非控股權益88 — — 88 
非持續經營的淨收益(虧損)76 — — 76 
減去：可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(虧損)— — — — 
股東應佔淨收益$164 $— $— $164 
(a)包括2021年第三季度500萬美元和2020年第三季度400萬美元的收入，即AFG CLO投資的公允價值變化加上2021年第三季度和2020年第三季度賺取的CLO管理費分別為400萬美元和300萬美元。
(b)消除AFG在CLO中投資的公允價值變化，包括2021年第三季度的300萬美元和2020年第三季度的10億美元，這些分配被CLO記錄為利息支出。
(c)取消AFG賺取的管理費。
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簡明合併損益表
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康索爾(A)		受管
投資
實體		康索爾。
條目		整合
據報道，
截至2021年9月30日的9個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺取保費$3,952 $— $— $3,952 
淨投資收益538 — (17)(b)521 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券103 — — 103 
附屬公司4 — — 4 
受管企業投資實體收入：
投資收益— 135 — 135 
資產/負債公允價值變動損益— 1 8 (b)9 
其他收入82 — (12)(c)70 
總收入4,679 136 (21)4,794 
成本和費用：
保險福利和費用3,522 — — 3,522 
受管投資實體的費用— 136 (21)(B)(C)115 
對借來的錢和其他費用收取利息。267 — — 267 
總成本和費用3,789 136 (21)3,904 
所得税前持續經營收益890 — — 890 
所得税撥備(抵免)164 — — 164 
持續經營淨收益，包括非控股權益726 — — 726 
非持續經營的淨收益(虧損)914 — — 914 
減去：可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(虧損)— — — — 
股東應佔淨收益$1,640 $— $— $1,640 
截至2020年9月30日的9個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺取保費$3,774 $— $— $3,774 
淨投資收益307 — 7 (b)314 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券(197)— — (197)
附屬公司(30)— — (30)
受管企業投資實體收入：
投資收益— 154 — 154 
資產/負債公允價值變動損益— (10)(11)(b)(21)
其他收入73 — (11)(c)62 
總收入3,927 144 (15)4,056 
成本和費用：
保險福利和費用3,676 — — 3,676 
受管投資實體的費用— 144 (15)(B)(C)129 
對借來的錢收取利息和其他費用。256 — — 256 
總成本和費用3,932 144 (15)4,061 
所得税前持續經營收益(5)— — (5)
所得税撥備(抵免)(52)— — (52)
持續經營淨收益，包括非控股權益47 — — 47 
非持續經營的淨收益(虧損)(20)— — (20)
減去：可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(虧損)(13)— — (13)
股東應佔淨收益$40 $— $— $40 
(a)包括前九個月1700萬美元的收入 2021年前9個月虧損700萬美元，2020年前9個月虧損700萬美元，相當於AFG CLO投資的公允價值變化，加上2021年前9個月和2020年前9個月賺取的CLO管理費分別為1,200萬美元和1,100萬美元。
(b)消除AFG在CLO中投資的公允價值變化，包括2021年前9個月的900萬美元和2020年前9個月的400萬美元，這些分配被CLO記錄為利息支出。
(c)取消AFG賺取的管理費。
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行動結果

一般信息
AFG的股東應佔淨收益是根據公認會計原則確定的，其中包括可能不能反映其正在進行的核心業務的某些項目。除了非持續業務，核心淨營業收益不包括證券的已實現收益(虧損)，因為此類收益和虧損受到金融市場、利率和出售時機的重大影響。此外，與AFG不再承保的特別費用(如石棉和環境暴露)不包括在核心收益中。

2021年1月，AFG達成最終協議，將其年金業務出售給MassMutual。從2021年第一季度開始，到2021年5月31日銷售生效日期，根據GAAP，其年金部門以及徑流壽命和長期護理業務的結果被報告為非連續業務，其中包括調整前期業績，以反映這些業務為非連續業務。

AFG在2021年前9個月記錄了非核心年金業務的9.14億美元淨收益，其中包括6.56億美元的銷售税後收益，而2020年前9個月的非核心淨虧損為2000萬美元。看見“已終止的年金業務”有關停止年金業務對AFG在2020年第三季度以及2021年和2020年前九個月股東應佔淨收益的影響的詳細信息，請參見下文。

2019年12月，AFG發起了退出倫敦勞合社保險市場的行動，其中包括讓其勞合社子公司，包括勞合社管理機構霓虹燈承保有限公司，進入第二輪投票。自2008年AFG收購Marketform以來，Neon及其前身Marketform未能實現AFG的盈利目標。從2020年第一季度開始，AFG的財產和意外傷害保險部門的核心淨運營收益不包括霓虹燈(“霓虹燈退出線”)，這與對AFG持續運營(包括有利和不利)的其他項目的處理一致，即從2020年第一季度開始，AFG的財產和意外傷害保險部門的核心淨運營收益不包括霓虹燈的徑流業務(“霓虹燈退出線”)。2020年12月，AFG將Gai Holding百慕大及其子公司(包括擁有Neon的法人實體)出售給Riverstone Holdings Limited。

AFG在2020年前9個月記錄了1.09億美元的非核心淨虧損，與Neon業務的剝離有關，根據公認的會計原則，其中包括出售業務的估計3000萬美元虧損。在出售的同時，AFG確認了7300萬美元的税收優惠，導致2020年前9個月霓虹燈退出生產線的非核心税後影響淨額為3600萬美元。在2021年的前9個月，AFG確認了與出售Neon收到的或有對價相關的300萬美元的非核心税後收益。
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管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
下表(以百萬計，不包括每股金額)確定了非核心項目，並將股東應佔淨收益與核心淨營業收益(一種非公認會計準則財務指標)進行了核對。AFG認為，核心淨營業收益是投資者和分析師分析持續經營趨勢以及管理層對照歷史業績評估財務業績的有用工具，因為它認為這為其持續業務提供了更具可比性的衡量標準。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
股東應佔淨收益的組成部分：
所得税前核心營業收益$284 $155 $794 $382 
税前非核心項目：
證券已實現損益(17)23 103 (197)
霓虹燈退出行(*)— (70)4 (122)
急症室特別收費— (68)— (68)
其他— — (11)— 
所得税前收益(虧損)267 40 890 (5)
所得税撥備(抵免)：
核心運營收益53 34 152 76 
非核心項目：
證券已實現損益(5)5 20 (41)
霓虹燈退出行(*)— (73)1 (73)
急症室特別收費— (14)— (14)
其他— — (9)— 
所得税撥備(抵免)總額48 (48)164 (52)
持續經營淨收益，包括非控股權益219 88 726 47 
非持續經營的淨收益(虧損)— 76 914 (20)
減去可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(虧損)：
霓虹燈退出行(*)— — — (13)
股東應佔淨收益$219 $164 $1,640 $40 
淨收益：
核心淨營業收益$231 $121 $642 $306 
證券已實現損益(12)18 83 (156)
霓虹燈退出行(*)— 3 3 (36)
急症室特別收費— (54)— (54)
其他— — (2)— 
持續經營淨收益219 88 726 60 
非連續性年金業務— 76 914 (20)
股東應佔淨收益$219 $164 $1,640 $40 
稀釋後每股金額：
核心淨營業收益$2.71 $1.38 $7.48 $3.40 
證券已實現損益(0.15)0.20 0.95 (1.72)
霓虹燈退出行(*)— 0.03 0.04 (0.41)
急症室特別收費— (0.61)— (0.61)
其他— — (0.02)— 
稀釋後每股金額，持續運營2.56 1.00 8.45 0.66 
非連續性年金業務— 0.86 10.66 (0.21)
股東應佔淨收益$2.56 $1.86 $19.11 $0.45 
(*)如上所述，霓虹燈的徑流業務被認為是財產和意外傷害保險的非核心收益(損失)。在2021年的前9個月，AFG確認了與出售Neon收到的或有對價相關的300萬美元的非核心税後收益。

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2021年第三季度股東應佔淨收益為2.19億美元，而2020年第三季度為1.64億美元。改善的業績反映了2020年第三季度錄得的核心淨營業收益和特別A&E費用的影響，但與2020年第三季度證券實現淨收益和2020年第三季度非持續年金業務的淨收益相比，2021年第三季度的已實現淨虧損部分抵消了這一影響。與2020年第三季度相比，2021年第三季度的核心淨運營收益增加了1.1億美元，反映出財產和意外傷害保險部門的承保利潤和淨投資收入增加。2021年第三季度和2020年第三季度證券的已實現收益(虧損)主要是由於資產負債表日仍持有的股權證券的公允價值變化造成的。

2021年前9個月，股東應佔淨收益為16.4億美元，而2020年前9個月為4000萬美元。改善的業績反映了更高的核心淨運營收益，與2020年前9個月的已實現淨虧損相比，2021年前9個月的證券淨已實現收益，2020年期間霓虹燈退出線路的特別A&E費用和非核心虧損的影響，以及與2020年前9個月的淨虧損相比，2021年前9個月(截至銷售日期)非持續年金業務的淨收益。停止的年金業務包括2021年期間出售年金子公司帶來的6.56億美元的税後收益。與2020年前9個月相比，2021年前9個月的核心淨運營收益增加了3.36億美元，反映出財產和意外傷害保險部門的承保利潤和淨投資收入增加，但部分被借款利息費用和控股公司費用增加所抵消。2021年和2020年前9個月的證券已實現收益(虧損)主要是由於資產負債表日仍持有的股權證券的公允價值變化造成的。

運營結果-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月

分段損益表
在達成出售年金附屬公司的協議後，AFG報告其持續業務分為兩部分：(I)財產及意外傷害保險(“P&C”)及(Ii)其他，包括控股公司成本及與受管投資實體有關的收入及開支(“Mie”)。
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AFG的股東應佔淨收益是根據公認會計原則確定的，其中包括可能不能反映其正在進行的核心業務的某些項目。以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的表格，按部門確定這些項目，並將股東應佔淨收益與核心淨營業收益進行核對，核心淨營業收益是AFG認為是投資者和分析師分析正在進行的經營趨勢(以百萬計)的有用工具：
其他
P&C年金康索爾。密斯控股公司，其他，未分配總計非核心重分類GAAP合計
截至2021年9月30日的三個月
收入：
財產保險和意外傷害保險淨賺取保費
$1,529 $— $— $— $1,529 $— $1,529 
淨投資收益165 — (5)9 169 — 169 
證券已實現損益— — — — — (17)(17)
小米的收入：
投資收益— — 45 — 45 — 45 
資產/負債公允價值變動損益
— — 1 — 1 — 1 
其他收入4 — (4)27 27 — 27 
總收入1,698 — 37 36 1,771 (17)1,754 
成本和費用：
財產和意外傷害保險：
虧損和虧損調整費用954 — — — 954 — 954 
佣金和其他承銷費用
407 — — 10 417 — 417 
借款的利息費用— — — 24 24 — 24 
密斯的開支— — 37 — 37 — 37 
其他費用8 — — 47 55 — 55 
總成本和費用1,369 — 37 81 1,487 — 1,487 
税前持續經營收益(虧損)329 — — (45)284 (17)267 
所得税撥備(抵免)税64 — — (11)53 (5)48 
持續經營淨收益，包括非控股權益265 — — (34)231 (12)219 
減去：可歸因於非控股權益的持續運營淨收益(虧損)— — — — — — — 
核心淨營業收益265 — — (34)231 
股東應佔非核心收益(虧損)(A)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額
— — — (12)(12)12 — 
股東應佔淨收益$265 $— $— $(46)$219 $— $219 
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其他
P&C年金康索爾。密斯控股公司，其他，未分配總計非核心重分類霓虹燈退出線路(B)GAAP合計
截至2020年9月30日的三個月
收入：
財產保險和意外傷害保險淨賺取保費
$1,339 $— $— $— $1,339 $— $42 $1,381 
淨投資收益111 10 (4)4 121 — 1 122 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券— — — — — 23 — 23 
附屬公司— — — — — — (30)(30)
密斯的收入：
投資收益— — 46 — 46 — — 46 
資產/負債公允價值變動損益
— — (5)— (5)— — (5)
其他收入— 1 (3)21 19 — — 19 
總收入1,450 11 34 25 1,520 23 13 1,556 
成本和費用：
財產和意外傷害保險：
虧損和虧損調整費用856 — — — 856 47 60 963 
佣金和其他保險承銷費用
380 — — 6 386 — 20 406 
借款的利息費用— — — 24 24 — — 24 
密斯的開支— — 34 — 34 — — 34 
其他費用9 8 — 48 65 21 3 89 
總成本和費用1,245 8 34 78 1,365 68 83 1,516 
税前持續經營收益(虧損)205 3 — (53)155 (45)(70)40 
所得税撥備(抵免)46 1 — (13)34 (9)(73)(48)
持續經營淨收益，包括非控股權益159 2 — (40)121 (36)3 88 
減去：可歸因於非控股股東權益的持續運營淨收益(虧損)— — — — — — — — 
核心淨營業收益159 2 — (40)121 
股東應佔非核心收益(虧損)(A)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額
— — — 18 18 (18)— — 
非連續性業務，扣除税金後的淨額— 78 — (2)76 — — 76 
霓虹燈退出線路(B)3 — — — 3 — (3)— 
急症室特別收費(扣除税項)
(37)— — (17)(54)54 — — 
股東應佔淨收益$125 $80 $— $(41)$164 $— $— $164 
(a)有關這些核對項目的税收和非控制性利息影響的詳細信息，請參閲“經營結果--一般”項下的核心收益與GAAP淨收益的核對。
(b)正如在“經營業績--一般”一節中所討論的，霓虹燈分流業務被認為是財產和意外傷害保險的非核心收益(損失)。

財產和意外傷害保險部門-經營業績
財產和意外傷害保險公司經常使用承保損益和相關綜合比率等業績衡量標準，以幫助財務報表的使用者更好地瞭解公司的業績。承保盈利能力以綜合比率衡量，綜合比率是虧損和虧損調整費用以及佣金和其他承保費用與保費的比率之和。綜合比率低於100%表示承保利潤。合併後的比率不反映淨投資收入、其他收入、其他費用或聯邦所得税。

AFG的財產和意外傷害保險業務在2021年第三季度為GAAP貢獻了3.29億美元的税前收益，而2020年第三季度為8800萬美元，增加了2.41億美元(274%)。2021年第三季度財產和傷亡核心税前收益為3.29億美元，而2020年第三季度為2.05億美元，同比增長1.24億美元(60%)。GAAP税前收益的增加反映了核心税前收益的增加，以及2020年第三季度Neon退出線路的虧損(包括估計的銷售虧損)和特別A&E費用的影響。核心税前獲利增加反映2021年第三季核心承保利潤較高
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到2020年第三季度，淨投資收入大幅增加。另類投資(合夥和類似投資以及AFG管理的CLO)帶來的業績改善被其他淨投資收入下降(主要是由於短期利率下降)部分抵消。

下表詳細説明瞭AFG截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的GAAP及其財產和意外傷害保險業務的核心所得税前收益(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020%的更改
毛保費$2,656 $2,223 19 %
分出的再保險費(927)(735)26 %
淨書面保費1,729 1,488 16 %
未賺取保費的變動(200)(149)34 %
淨賺得保費1,529 1,339 14 %
虧損和虧損調整費用(A)954 856 11 %
佣金和其他承銷費用407 380 7 %
核心承保收益168 103 63 %
淨投資收益165 111 49 %
其他收入和支出(淨額)(4)(9)(56 %)
所得税前核心收益329 205 60 %
税前非核心急症室特別收費— (47)(100 %)
税前非核心霓虹燈退出線路(B)— (70)(100 %)
美國公認會計準則所得税和非控股權益前收益$329 $88 274 %
(a)不包括2020年第三季度4700萬美元的税前非核心A&E特別費用。
(b)2019年12月，AFG發起了退出倫敦勞合社保險市場的行動，其中包括將其勞合社子公司，包括勞合社管理機構霓虹燈承保有限公司(Neon)，進行決選。如下面討論的運營結果-一般信息，在2019年12月決定退出倫敦勞合社保險市場後，霓虹燈退出線的結果被視為非核心收益(虧損)。上表中的每一行項目都進行了調整，以消除2020年霓虹燈徑流運營的影響。下表詳細説明瞭在截至2020年9月30日的三個月裏，霓虹燈退出的線路對財產和意外傷害保險業務所得税前收益(虧損)的每個組成部分的影響(以百萬為單位)：
截至2020年9月30日的三個月
不包括霓虹燈
退出的行
霓虹燈
退出的行
總計
毛保費
$2,223 $8 $2,231 
分出的再保險費
(735)(7)(742)
淨書面保費
1,488 1 1,489 
未賺取保費的變動
(149)41 (108)
淨賺得保費
1,339 42 1,381 
虧損和虧損調整費用
856 60 916 
佣金和其他承銷費用
380 20 400 
承保損益
103 (38)65 
淨投資收益
111 1 112 
子公司出售虧損— (30)(30)
其他收入和支出(淨額)
(9)(3)(12)
所得税和非控股權益前收益(虧損)
205 (70)135 
税前非核心急症室特別收費(47)— (47)
美國公認會計準則所得税和非控股權益前收益(虧損)$158 $(70)$88 
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管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
截至9月30日的三個月，
20212020變化
綜合比率：
專業線
損耗和LAE比率62.4 %63.8 %(1.4 %)
承保費用比率26.6 %28.3 %(1.7 %)
合併比率89.0 %92.1 %(3.1 %)
聚合-包括退出的行
損耗和LAE比率62.4 %69.8 %(7.4 %)
承保費用比率26.6 %29.0 %(2.4 %)
合併比率89.0 %98.8 %(9.8 %)

AFG報告了其特殊財產和意外傷害保險業務在以下子領域的承保業績：(I)財產和運輸；(Ii)特殊意外傷害；(Iii)特殊金融。

要了解特定項目的整體盈利能力，必須考慮索賠支付的時間和投資收益的相關影響。某些“短尾”業務(主要是財產保險)通常賠付速度很快，這會減少資金的持有時間，從而限制了從這些業務上賺取的投資收入。相比之下，“長尾”業務(主要是責任保險和工人補償)的支出通常是分多年安排的，或者需要多年才能結清，從而大大增加了從相關保費中賺取的投資收入。

毛保費
AFG財產和意外傷害保險部門2021年第三季度的毛保費(GWP)為26.6億美元，而2020年第三季度為22.3億美元，增長4.25億美元(19%)。AFG的財產和傷亡毛保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020
全球升温潛能值%全球升温潛能值%%的更改
財產和交通$1,334 50 %$1,061 48 %26 %
特殊傷員1,121 42 %978 44 %15 %
專業金融201 8 %184 8 %9 %
全專業2,656 100 %2,223 100 %19 %
霓虹燈退出線路— — %8 — %(100 %)
集料$2,656 100 %$2,231 100 %19 %

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分出的再保險費
AFG財產和意外傷害保險部門的再保險保費在2021年第三季度為毛保費的35%，而2020年第三季度為毛保費的33%，同比增長2個百分點。AFG放棄的財產和意外傷害再保險保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020改變
割讓GWP的百分比割讓GWP的百分比GWP的百分比
財產和交通$(561)42 %$(426)40 %2 %
特殊傷員(389)35 %(336)34 %1 %
專業金融(36)18 %(31)17 %1 %
其他專業59 58 
全專業(927)35 %(735)33 %2 %
霓虹燈退出線路— — %(7)88 %(88 %)
集料$(927)35 %$(742)33 %2 %

淨書面保費
AFG財產和意外傷害保險部門2021年第三季度的淨承保保費(NWP)為17.3億美元，而2020年第三季度為14.9億美元，增加了2.4億美元(16%)。AFG的財產和傷亡淨保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020
西北太平洋%西北太平洋%%變化
財產和交通$773 45 %$635 43 %22 %
特殊傷員732 42 %642 43 %14 %
專業金融165 10 %153 10 %8 %
其他專業59 3 %58 4 %2 %
全專業1,729 100 %1,488 100 %16 %
霓虹燈退出線路— — %1 — %(100 %)
集料$1,729 100 %$1,489 100 %16 %

淨賺得保費
AFG財產和意外傷害保險部門2021年第三季度的淨賺取保費(NEP)為15.3億美元，而2020年第三季度為13.8億美元，增長了1.48億美元(11%)。AFG的財產和傷亡淨賺取保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020
NEP%NEP%%的更改
財產和交通$700 46 %$574 42 %22 %
特殊傷員613 40 %560 41 %9 %
專業金融163 11 %155 11 %5 %
其他專業53 3 %50 3 %6 %
全專業1,529 100 %1,339 97 %14 %
霓虹燈退出線路— — %42 3 %(100 %)
集料$1,529 100 %$1,381 100 %11 %

與2020年第三季度相比，2021年第三季度的毛保費增加了4.25億美元(19%)，反映出由於經濟改善、新的商機和強勁的續約率環境，每個專業財產和意外傷害保險細分市場都有所增加。整體平均續訂費率提高
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2021年第三季度約為11%。不包括工人補償業務的費率下降，續約率上升了約13%。

財產和交通 與2020年第三季度相比，2021年第三季度的毛保費增加了2.73億美元(26%)，這主要是由於大宗商品期貨定價和費率上漲導致農作物保險業務的保費上漲，以及運輸業務的保費因新賬户以及強勁的續簽而提高。2021年第三季度，這一羣體的平均續訂費率上漲了約5%。與2020年第三季度相比，2021年第三季度放棄的再保險保費佔毛保費的百分比增加了2個百分點，反映了作物保險業務的增長，作物保險業務放棄的保費比例高於財產和運輸子細分市場的其他業務，運輸業務的分成也更高。

特殊傷員 與2020年第三季度相比，2021年第三季度的毛保費增加了1.43億美元(15%)。續約率的大幅提高和新的商機推動了超額和盈餘線業務的保費上漲，而續約率的提高、強勁的賬户保留率和新的商機推動了目標市場業務的保費增長。併購和高管責任業務也對同比增長做出了有意義的貢獻。2021年第三季度，這一羣體的平均續訂費率上漲了約13%。不包括工人補償業務的費率下降，這一羣體的續約率增加了約18%。2021年第三季度和2020年第三季度，再保險保費佔毛保費的比例相當。

專業金融與2020年第三季度相比，2021年第三季度的毛保費增加了1700萬美元(9%)，這主要是由於貸款服務、保真和擔保業務的增長。2021年第三季度，這一羣體的平均續訂費率上漲了約8%。與2020年第三季度相比，2021年第三季度讓出的再保險費佔毛保費的百分比增加了1個百分點，反映了業務組合的變化。

其他專業顯示為轉讓的再保險費的金額代表AFG的內部再保險計劃從構成AFG的其他專業財產和意外傷害保險子部門的業務中承擔的業務。假設2021年第三季度的再保險費比2020年第三季度增加了100萬美元。
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合併比率
下表(百萬美元)詳細説明瞭AFG財產和意外傷害保險部門的合併比率和承保利潤的組成部分：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的三個月，
20212020變化20212020
財產和交通
損耗和LAE比率73.7 %70.1 %3.6 %
承保費用比率19.8 %21.8 %(2.0 %)
合併比率93.5 %91.9 %1.6 %
承保利潤$45 $47 
特殊傷員
損耗和LAE比率54.6 %62.9 %(8.3 %)
承保費用比率27.4 %27.8 %(0.4 %)
合併比率82.0 %90.7 %(8.7 %)
承保利潤$110 $53 
專業金融
損耗和LAE比率34.2 %39.9 %(5.7 %)
承保費用比率50.0 %51.7 %(1.7 %)
合併比率84.2 %91.6 %(7.4 %)
承保利潤$26 $13 
專業總數
損耗和LAE比率62.4 %63.8 %(1.4 %)
承保費用比率26.6 %28.3 %(1.7 %)
合併比率89.0 %92.1 %(3.1 %)
承保利潤$169 $104 
聚合-包括退出的行
損耗和LAE比率62.4 %69.8 %(7.4 %)
承保費用比率26.6 %29.0 %(2.4 %)
合併比率89.0 %98.8 %(9.8 %)
承保利潤$168 $18 

特種財產和意外傷害保險業務在2021年第三季度產生了1.69億美元的承保利潤，而2020年第三季度為1.04億美元，增長了6500萬美元(63%)。2021年第三季度較高的承保利潤反映了特殊意外傷害和特殊金融保險細分市場的較高承保利潤，但部分被財產和運輸保險細分市場的承保利潤略有下降所抵消。總體巨災損失為3100萬美元(合併比率為2.0點)，而2020年第三季度巨災損失為3600萬美元(2.7點)，相關淨恢復保費為500萬美元。

財產和交通 2021年第三季度，該集團的承保利潤為4500萬美元，而2020年第三季度為4700萬美元，減少了200萬美元(4%)。作物業務和新加坡分行較高的承保盈利能力被運輸、房地產以及內陸海運和非作物農業業務較低的承保利潤所抵消。巨災損失為1400萬美元(合併比率為2.0點)，而2020年第三季度為1800萬美元(3.1點)。

特殊傷員2021年第三季度，該集團的承保利潤為1.1億美元，而2020年第三季度為5300萬美元，增長5700萬美元(108%)。這一增長反映了與2020年第三季度相比，2021年第三季度工傷賠償、一般責任、超額和盈餘額度以及超額負債業務的承保盈利能力有所提高。巨災損失為300萬美元(合併比率為0.4點)，而2020年第三季度為300萬美元(0.8點)，相關淨恢復保費為500萬美元。

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管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
專業金融2021年第三季度，該集團的承保利潤為2600萬美元，而2020年第三季度為1300萬美元，增長1300萬美元(100%)。這一增長反映了擔保和金融機構業務的承保盈利能力比去年同期有所提高。巨災損失為1400萬美元(合併比率為8.2點)，而2020年第三季度為1300萬美元(8.6點)。

其他專業這一集團報告2021年第三季度承保虧損1200萬美元，而2020年第三季度為900萬美元，增加了300萬美元(33%)。這一增長反映了與2020年第三季度相比，AFG的內部再保險計劃在2021年第三季度承擔的構成AFG其他專業細分業務的業務虧損增加。

集料如下所述，AFG記錄了特別費用，以在2020年第三季度將財產和傷亡急救準備金增加4700萬美元。AFG財產和意外傷害保險部門的總承保業績還包括2020年第三季度Neon的承保虧損3800萬美元，這主要是由於巨災損失和幾筆大額索賠。AFG還記錄了2021年第三季度和2020年第三季度與AFG不再承銷的專業組以外的業務相關的不利的上年準備金發展，為10億美元。

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管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
虧損和虧損調整費用
AFG在2021年第三季度的整體虧損和LAE比率為62.4%，而2020年第三季度為69.8%，平均下降7.4%個百分點。AFG財產和傷亡損失的構成以及LAE金額和比率詳細如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
金額比率改變
2021202020212020比率
財產和交通
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$520 $410 74.2 %71.4 %2.8 %
歷次事故年發展(18)(26)(2.5 %)(4.5 %)2.0 %
本年度新冠肺炎相關虧損— 1 — %0.1 %(0.1 %)
當年巨災損失14 18 2.0 %3.1 %(1.1 %)
財產和運輸損失以及LAE和比率$516 $403 73.7 %70.1 %3.6 %
特殊傷員
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$387 $366 63.2 %65.1 %(1.9 %)
歷次事故年發展(56)(16)(9.1 %)(2.9 %)(6.2 %)
本年度新冠肺炎相關虧損1 (1)0.1 %(0.1 %)0.2 %
當年巨災損失3 3 0.4 %0.8 %(0.4 %)
特殊傷亡損失和LAE及比率$335 $352 54.6 %62.9 %(8.3 %)
專業金融
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$58 $59 36.3 %37.8 %(1.5 %)
歷次事故年發展(18)(9)(11.2 %)(5.7 %)(5.5 %)
本年度新冠肺炎相關虧損2 (1)0.9 %(0.8 %)1.7 %
當年巨災損失14 13 8.2 %8.6 %(0.4 %)
特殊財務損失和LAE和比率$56 $62 34.2 %39.9 %(5.7 %)
專業總數
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$1,002 $867 65.7 %64.8 %0.9 %
歷次事故年發展(83)(48)(5.4 %)(3.7 %)(1.7 %)
本年度新冠肺炎相關虧損3 — 0.1 %— %0.1 %
當年巨災損失31 36 2.0 %2.7 %(0.7 %)
專業總損失和LAE和比率$953 $855 62.4 %63.8 %(1.4 %)
聚合-包括退出的行
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$1,002 $911 65.7 %66.0 %(0.3 %)
歷次事故年發展(82)— (5.4 %)— %(5.4 %)
本年度新冠肺炎相關虧損3 — 0.1 %— %0.1 %
當年巨災損失31 52 2.0 %3.8 %(1.8 %)
總損失和LAE和比率$954 $963 62.4 %69.8 %(7.4 %)

當前事故年損失和LAE，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失
2021年第三季度，AFG特殊財產和意外傷害保險業務的當前事故年損失和LAE比率(不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失)為65.7%，而2020年第三季度為64.8%，增幅為0.9%。

財產和交通然而，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失，本年度損失和LAE比率上升2.8%，反映出由於2021年第三季度索賠頻率和嚴重性比2020年第三季度更高，房地產和內陸海洋業務的損失和LAE比率更高。

特殊傷員*不包括新冠肺炎相關和巨災損失，本年度虧損和LAE比率下降1.9%，反映了工人補償和高管責任業務的虧損和LAE比率的下降。
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專業金融不包括新冠肺炎相關和巨災損失，本年度虧損和LAE比率下降1.5%，反映出金融機構業務的虧損和LAE比率下降。

上一年淨儲量開發
AFG的特種財產和意外傷害保險業務在2021年第三季度錄得與前幾年事故相關的淨有利準備金發展，為8300萬美元，而2020年第三季度為4800萬美元，增加了3500萬美元(73%)。

財產和交通2021年第三季度淨有利儲備開發為1800萬美元，反映出遠洋海運業務的索賠嚴重程度低於預期，航空業務的索賠頻率低於預期，卡車運輸業務的索賠頻率和索賠嚴重程度低於預期。2020年第三季度淨有利儲備開發為2600萬美元，反映出運輸業務的索賠頻率和嚴重性低於預期，非農作物農業業務的索賠頻率和嚴重性低於預期。

特殊傷員2021年第三季度淨順差準備金開發為5600萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，超額線和盈餘線業務的索賠頻率和索賠嚴重程度低於預期。2020年第三季度淨順差準備金開發1600萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，部分被一般責任承包商索賠中高於預期的索賠頻率所抵消。

專業金融 2021年第三季度淨順差準備金開發為1800萬美元，反映出擔保和貿易信貸業務的索賠頻率低於預期。2020年第三季度淨順差準備金開發為900萬美元，反映出忠誠度和擔保業務的索賠頻率和嚴重性低於預期，金融機構業務的索賠頻率低於預期。

其他專業除了上面討論的發展，專業上一年的總準備金發展包括2021年第三季度900萬美元的淨不良準備金發展和2020年第三季度的300萬美元，反映了與AFG的內部再保險計劃相關的淨不良準備金發展，但部分被1998年和2001年與出售業務相關的追溯再保險交易的遞延收益攤銷所抵消。

石棉及環境儲備費特別收費2021年第三季度，AFG完成了對其與財產和意外傷害保險部門徑流業務相關的石棉和環境風險敞口以及與前鐵路和製造業務和場地相關的風險敞口的深入內部審查。除了對石棉和環境暴露進行持續的內部監測外，AFG還在專業精算、工程和諮詢公司以及外部顧問的幫助下，定期對其石棉和環境儲備進行全面的外部研究，並在其間進行深入的內部審查。

在2021年的內部審查期間，沒有發現新的趨勢，最近的索賠活動總體上符合AFG對2020年外部研究的預期。因此，2021年的審查沒有導致AFG財產和意外傷害保險部門的石棉和環境儲備發生淨變化。

AFG的A&E儲備的全面外部研究已於2020年第三季度完成。作為2020年外部研究的結果，AFG記錄了4700萬美元(扣除再保險後的淨額)的税前特別費用，以增加其財產和意外傷害保險部門的石棉準備金2600萬美元(扣除再保險後的淨額)和環境準備金2100萬美元(扣除再保險後的淨額)。AFG還記錄了2100萬美元的税前特別費用，以增加其前鐵路和製造業務的準備金。看見管理層的討論與分析--《不確定性--石棉與環境相關(A&E)保險準備金》“和管理層的討論與分析--《經營業績--控股公司、其他和未分配的》在AFG 2020年的Form 10-K中。

2020年財產和傷亡環境準備金增加的主要原因是對現有場地的現場勘測和補救費用的最新估計，以及對未來但尚未報告的索賠的估計。AFG更新了其對公開環境索賠以及一些索賠和地點的法律辯護成本的看法，這些索賠和地點的估計調查和補救成本有所增加。在過去幾年裏，AFG石棉索賠訴訟的焦點已經轉移到較小的公司和有輔助風險敞口的公司。AFG的保險人
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這些風險敞口一直是2020年及之前幾年財產和傷亡部門石棉儲量增加的驅動因素。

截至2021年9月30日，財產和意外傷害保險部門的保險準備金包括4.14億美元的A&E準備金，扣除再保險可收回款項。截至2021年9月30日，財產和意外傷害保險部門的三年存活率與A.Best公佈的行業存活率(截至2020年12月31日，並根據幾次大型投資組合轉移進行了調整)進行了有利的比較，詳見下表：
財產和意外傷害保險準備金
三年存活率(泰晤士報賠款)
石棉環境急症室合計
AFG(2021年9月30日)25.724.425.1
行業(12/31/2020)7.98.58.1
此外，2021年的內部審查還包括AFG前鐵路和製造業務的石棉儲備和環境暴露。有關為這些業務記錄的負債小幅增加的討論，請參見“經營業績-控股公司、其他和未分配截至2021年9月30日和2020年9月30日的季度。

集料AFG財產和意外傷害保險部門之前事故年度的淨準備金開發總額包括上文提到的2020年特別A&E費用，2021年第三季度與AFG不再承保的專業組以外的業務相關的淨不良準備金開發淨額10億美元，以及2020年第三季度霓虹燈退出線的淨不良準備金開發淨額100萬美元。

巨災損失
AFG通常尋求通過個人風險選擇來減少其對災難的敞口，包括將沿海和已知斷層線的敞口降至最低，以及購買再保險。根據2020年12月31日獲得的數據，AFG在災難性地震或風暴中的風險敞口(行業模型表明，這些地震或風暴在統計上應該每100年、250年或500年發生一次，佔AFG股東權益的百分比如下所示)：
模擬損耗的近似影響
行業模型論AFG的股東權益
百年盛事1%
250年盛事1%
五百年盛事2%

AFG為其財產和意外傷害保險業務維持全面的財產巨災再保險覆蓋範圍，包括每次事件淨留成1500萬美元，在絕大多數情況下損失最高可達1.25億美元。在某些不太可能發生的事件中，AFG在這一保險範圍內的最終損失可能高達2400萬美元。AFG進一步通過巨災債券，對超過1.25億美元的傳統巨災再保險的巨災損失，維持高達3.25億美元的補充完全擔保再保險覆蓋範圍的94%。

2021年第三季度3100萬美元的巨災損失主要是由颶風艾達造成的，其次是美國多個地區的風暴。2020年第三季度5200萬美元的巨災損失主要是由颶風漢娜、勞拉和薩利，熱帶風暴伊薩亞斯，美國多個地區的風暴和龍捲風以及西海岸各州的多起野火造成的。

佣金和其他承銷費用
AFG在2021年第三季度的財產和傷亡佣金以及其他承保費用(U/W Exp)為4.07億美元，而2020年第三季度為4億美元，增加了700萬美元(2%)。AFG的承保費用比率(以佣金和其他承保費用除以淨保費收入計算)在2021年第三季度為26.6%，而2020年第三季度為29.0%，下降了2.4個百分點。細部
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AFG的財產和傷亡佣金以及其他承保費用和承保費用比率如下所示(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020改變
U/W ExpNEP的百分比U/W ExpNEP的百分比NEP的百分比
財產和交通$139 19.8 %$124 21.8 %(2.0 %)
特殊傷員168 27.4 %155 27.8 %(0.4 %)
專業金融81 50.0 %80 51.7 %(1.7 %)
其他專業19 34.7 %21 37.0 %(2.3 %)
全專業407 26.6 %380 28.3 %(1.7 %)
霓虹燈退出線路— 20 
集料$407 26.6 %$400 29.0 %(2.4 %)

財產和交通與2020年第三季度相比，2021年第三季度佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了2.0個百分點，反映了與2020年第三季度相比，2021年第三季度農作物、房地產和內陸海運、馬匹和運輸業務保費比例上升的影響。

特殊傷員與2020年第三季度相比，2021年第三季度佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了0.4個百分點，反映出與2020年第三季度相比，2021年第三季度超額負債和超額和盈餘業務的增長導致從再保險公司獲得的分得佣金增加。

專業金融與2020年第三季度相比，2021年第三季度佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了1.7個百分點，反映了與2020年第三季度相比，2021年第三季度金融服務業務保費比例上升和或有佣金下降的影響。

財產和意外傷害淨投資收益
AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入在2021年第三季度為1.65億美元，而2020年第三季度為1.11億美元(不包括霓虹燈退出的線路)，增加了5400萬美元(49%)。AFG的財產和意外傷害保險業務的平均投資資產和投資所賺取的總收益如下所示(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020變化%變化
淨投資收益：
不包括另類投資的淨投資收入$81 $83 $(2)(2 %)
另類投資84 28 56 200 %
淨投資收益合計$165 $111 $54 49 %
平均投資資產(按攤銷成本計算)$13,194 $11,764 $1,430 12 %
收益率(淨投資收益佔平均投資資產的百分比)5.00 %3.77 %1.23 %
税額當量收益率(*)5.10 %3.92 %1.18 %
(*)將股權證券和免税債券的收益率調整為全額應税等值收益率。

與2020年第三季度相比，財產和意外傷害保險部門2021年第三季度的淨投資收入增加，反映出來自另類投資(合夥和類似投資以及AFG管理的CLO)的收益大幅增加，但部分被較低的固定到期日收益率和較低的短期利率的影響所抵消。2021年第三季度，財產和意外傷害保險部門的整體投資收益率(淨投資收入佔平均投資資產的百分比)為5.00%，而2020年第三季度為3.77%，增長了1.23%。2021年第三季度，另類投資的年化回報率為20.3%，而去年同期為12.3%。

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除了財產和傷亡部門從上文討論的持續運營中獲得的淨投資收入外，Neon Exit Line報告2020年第三季度的淨投資收入為100萬美元。

財產和意外傷害其他收入和費用，淨額
2021年第三季度，AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨額為400萬美元，而2020年第三季度為900萬美元，淨減少500萬美元(56%)。下表詳細説明瞭AFG的財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出中包含的項目(單位：百萬)：
截至9月30日的三個月，
20212020
其他收入$4 $— 
其他費用
無形資產攤銷1 3 
其他7 6 
其他費用合計8 9 
其他收入和支出(淨額)$(4)$(9)

除了財產和傷亡部門的其他收入和支出(上文討論的持續運營淨額)外，霓虹燈退出線路在2020年第三季度發生的其他收入和支出淨額為300萬美元。

控股公司、其他和未分配-經營業績
AFG在2021年第三季度的財產和意外傷害保險部門以外的GAAP税前淨虧損(不包括已實現的損益)總計4500萬美元，而2020年第三季度為7400萬美元，減少了2900萬美元(39%)。AFG在其財產和意外傷害保險部門以外的核心税前淨虧損(不包括已實現損益)在2021年第三季度總計4500萬美元，而2020年第三季度為5300萬美元，減少了800萬美元(15%)。

下表詳細説明瞭AFG在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月中的GAAP和其財產和意外保險部門以外業務的所得税前核心虧損(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020%的更改
收入：
淨投資收益$9 $4 125 %
其他收入-P&C費用
21 17 24 %
其他收入
6 4 50 %
總收入
36 25 44 %
成本和費用：
財產和意外傷害保險-佣金和其他承保費用
10 6 67 %
其他費用-與P&C費用相關的費用
11 11 — %
其他費用(*)36 37 (3 %)
成本和開支，不包括借款的利息費用
57 54 6 %
所得税前虧損，不包括已實現損益和借款利息費用(21)(29)(28 %)
借款的利息費用
24 24 — %
所得税前核心虧損，不包括已實現損益
(45)(53)(15 %)
税前非核心急症室特別收費— (21)(100 %)
所得税前持續經營的GAAP虧損，不包括已實現的損益$(45)$(74)(39 %)
(*)不包括2020年第三季度2100萬美元的税前非核心A&E特別費用。

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控股公司及其他--淨投資收益
AFG在2021年第三季度記錄了其財產和意外傷害保險部門以外投資的淨投資收入為900萬美元，而2020年第三季度為400萬美元，增加了500萬美元(125%)，反映了2021年第三季度在出售年金業務和在控股公司購買固定到期日投資之前從年金集團獲得的直接擁有房地產的收入。

控股公司和其他-P&C費用和相關費用
Summit是一家工傷賠償保險子公司，向少數獨立的保險公司收取費用，提供承保、保單管理和索賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務還向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。2021年第三季度，AFG為這些服務籌集了1800萬美元，而2020年第三季度為1700萬美元。管理層認為，扣除2021年第三季度和2020年第三季度1100萬美元的費用收入，這筆費用收入將產生此類費用，這是對其財產和意外傷害保險單承保成本的降低。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務在2021年第三季度從AFG處置的年金業務中收取了300萬美元的費用，作為根據過渡服務協議提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用在AFG的分部業績中作為佣金和其他承保費用的減少進行淨額計入和記錄。

控股公司和其他--其他收入
上表中的其他收入包括2021年第三季度的400萬美元和2020年第三季度的300萬美元，這是AFG管理的CLO(AFG的合併管理投資實體)支付給AFG的管理費。在合併過程中取消了管理費-請參閲下面的合併Mies列中的其他收入行“營運業績--分部損益表.”不包括合併中扣除的金額，AFG在2021年第三季度和2020年第三季度分別記錄了財產和意外傷害保險部門以外的其他收入，分別為200萬美元和100萬美元。

控股公司和其他--其他費用
AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2021年第三季度錄得3,600萬美元的其他支出，而2020年第三季度為3,700萬美元，減少了10億美元(3%)，反映出與員工福利計劃相關的控股公司支出減少，這些支出與股市表現掛鈎，主要被增加與AFG前鐵路和製造業務A&E敞口相關的負債的小額費用所抵消。

控股公司和其他-借款的利息費用
AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2021年第三季度和2020年第三季度都錄得2400萬美元的利息支出。下表詳細列出了AFG截至2021年9月30日與2020年9月30日的長期債務餘額本金(單位：百萬美元)：
9月30日，
2021		9月30日，
2020
AFG的直接義務：
4.50%優先債券，2047年6月到期$590 $590 
年息3.50%的優先債券，2026年8月到期425 425 
5.25%優先債券，2030年4月到期300 300 
2059年12月到期的5.125%次級債券200 200 
4.50%次級債券，2060年9月到期200 200 
6%次級債券，2055年11月到期— 150 
5.625%次級債券，2060年6月到期150 150 
5.875%次級債券，2059年3月到期125 125 
其他3 3 
控股公司債務本金總額$1,993 $2,143 
加權平均利率4.6 %4.7 %

2021年第三季度與2020年第三季度相比的利息支出反映了AFG在2020年6月30日至2021年9月30日期間完成的以下財務交易：
63
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管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
•2020年9月發行2億美元4.50%的次級債券
•2020年11月贖回1.5億美元6%的次級債券

控股公司及其他-A&E特別收費
由於2021年深入的內部審查和2020年急症室暴露的全面外部研究(見下文)石棉及環境儲備費特別收費“低於”經營業績-財產和意外傷害保險部門-上年淨準備金發展AFG的控股公司和其財產和意外傷害保險業務以外的其他業務在2021年第三季度記錄了一筆小額費用，用於增加與AFG前鐵路和製造業務的A&E風險敞口相關的負債，這包括在AFG的核心運營收益中，而2020年第三季度的税前特別費用為2100萬美元。這些費用主要是由於幾個地點的變動相對較小，反映了調查範圍和費用的變化，以及估計的持續運營和維護費用的增加。

證券已實現損益
AFG的證券已實現收益(虧損)在2021年第三季度為淨虧損1700萬美元，而2020年第三季度淨收益為2300萬美元，變化了4000萬美元(174%)。證券的已實現收益(虧損)包括以下內容(以百萬為單位)：
截至9月30日的三個月，
20212020
減值前已實現收益(虧損)：
處置$— $2 
權益證券公允價值變動(15)22 
衍生工具公允價值變動(2)(1)
(17)23 
證券減值準備的變動— — 
證券已實現損益$(17)$23 

2021年第三季度股權證券公允價值變化導致的1500萬美元已實現淨虧損包括醫療保健公司投資500萬美元，能源和天然氣公司投資400萬美元，科技公司投資400萬美元。2020年第三季度股權證券公允價值變化帶來的2200萬美元淨實現收益包括對媒體公司的投資收益1000萬美元，對銀行和融資公司的投資收益600萬美元，對保險公司的投資收益400萬美元，部分被能源和天然氣公司投資的600萬美元虧損所抵消。

子公司已實現虧損
2020年9月28日，AFG宣佈已達成最終協議，將Gai Holding百慕大及其子公司(包括擁有Neon的法人實體)出售給Riverstone Holdings Limited。這筆交易是在2020年第四季度完成的。AFG在2020年第三季度記錄了3000萬美元的虧損，以建立相當於待處置資產和負債的賬面淨值超過估計淨銷售收益的負債。看見附註C-“業務的銷售額”在財務報表上。

持續經營的綜合所得税
AFG對持續運營的所得税綜合撥備(抵免)為2021年第三季度的4800萬美元，而2020年第三季度的抵免為4800萬美元，變化了9600萬美元(200%)。看見注：K-“所得税”在財務報表中對影響AFG持續經營的有效税率的項目進行分析。

從年金業務獲得的房地產實體
從2021年第一季度開始，根據GAAP，出售的年金業務的結果被報告為非連續性業務，其中包括調整前期業績，以反映這些業務是非連續性的。在出售完成之前，AFG的財產和意外傷害保險業務獲得了約4.8億美元的房地產相關合作夥伴關係，AFG母公司從這些業務中獲得了約1億美元的直接擁有房地產。GAAP持續業務的税前收益包括來自這些實體的收益和將從年金業務中保留的某些其他費用。
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停產的年金業務
AFG的停產年金業務於2021年5月出售，在2020年第三季度為GAAP貢獻了9400萬美元的税前收益。
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運營結果-截至2021年和2020年9月30日的9個月

分段損益表
在達成出售年金附屬公司的協議後，AFG報告其持續業務分為兩部分：(I)財產及意外傷害保險(“P&C”)及(Ii)其他，包括控股公司成本及與受管投資實體有關的收入及開支(“Mie”)。

AFG的股東應佔淨收益是根據公認會計原則確定的，其中包括可能不能反映其正在進行的核心業務的某些項目。以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的表格，按部門確定這些項目，並將股東應佔淨收益與核心淨營業收益進行核對，核心淨營業收益是AFG認為是投資者和分析師分析正在進行的經營趨勢(以百萬計)的有用工具：
其他
P&C年金康索爾。密斯控股公司，其他，未分配總計非核心重分類GAAP合計
截至2021年9月30日的9個月
收入：
財產保險和意外傷害保險淨賺取保費
$3,952 $— $— $— $3,952 $— $3,952 
淨投資收益467 51 (17)20 521 — 521 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券— — — — — 103 103 
子公司— — — — — 4 4 
小米的收入：
投資收益— — 135 — 135 — 135 
資產/負債的公允價值變動損益
— — 9 — 9 — 9 
其他收入9 — (12)73 70 — 70 
總收入4,428 51 115 93 4,687 107 4,794 
成本和費用：
財產和意外傷害保險：
虧損和虧損調整費用2,335 — — — 2,335 — 2,335 
佣金和其他保險承銷費用
1,163 — — 24 1,187 — 1,187 
借款的利息費用— — — 71 71 — 71 
密斯的開支— — 115 — 115 — 115 
其他費用25 1 — 159 185 11 196 
總成本和費用3,523 1 115 254 3,893 11 3,904 
税前持續經營收益(虧損)905 50 — (161)794 96 890 
所得税撥備(抵免)177 11 — (36)152 12 164 
持續經營淨收益，包括非控股權益728 39 — (125)642 84 726 
減去：可歸因於非控股權益的持續運營淨收益(虧損)— — — — — — — 
核心淨營業收益728 39 — (125)642 
股東應佔非核心收益(虧損)(A)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額
— — — 83 83 (83)— 
非連續性業務，扣除税金後的淨額— 914 — — 914 — 914 
霓虹燈退出線路(B)3 — — — 3 (3)— 
其他，扣除税金後的淨額— — — (2)(2)2 — 
股東應佔淨收益$731 $953 $— $(44)$1,640 $— $1,640 
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其他
P&C年金康索爾。密斯控股公司，其他，未分配總計非核心重分類霓虹燈退出線路(B)GAAP合計
截至2020年9月30日的9個月
收入：
財產保險和意外傷害保險淨賺取保費
$3,600 $— $— $— $3,600 $— $174 $3,774 
淨投資收益282 29 7 1 319 — (5)314 
以下項目的已實現收益(虧損)：
證券— — — — — (197)— (197)
附屬公司— — — — — — (30)(30)
密斯的收入：
投資收益— — 154 — 154 — — 154 
資產/負債公允價值變動損益
— — (21)— (21)— — (21)
其他收入8 1 (11)64 62 — — 62 
總收入3,890 30 129 65 4,114 (197)139 4,056 
成本和費用：
財產和意外傷害保險：
虧損和虧損調整費用2,228 — — — 2,228 47 166 2,441 
佣金和其他保險承銷費用
1,129 — — 16 1,145 — 90 1,235 
借款的利息費用— — — 64 64 — — 64 
密斯的開支— — 129 — 129 — — 129 
其他費用31 20 — 115 166 21 5 192 
總成本和費用3,388 20 129 195 3,732 68 261 4,061 
税前持續經營收益(虧損)502 10 — (130)382 (265)(122)(5)
所得税撥備(抵免)106 2 — (32)76 (55)(73)(52)
持續經營淨收益，包括非控股權益396 8 — (98)306 (210)(49)47 
減去：可歸因於非控股權益的持續運營淨收益(虧損)— — — — — — (13)(13)
核心淨營業收益396 8 — (98)306 
股東應佔非核心收益(虧損)(A)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額
— — — (156)(156)156 — — 
非連續性業務，扣除税金後的淨額— (16)— (4)(20)— — (20)
霓虹燈退出線路(B)(36)— — — (36)— 36 — 
急症室特別收費(扣除税項)
(37)— — (17)(54)54 — — 
股東應佔淨收益$323 $(8)$— $(275)$40 $— $— $40 
(a)見下的核心收益與公認會計準則淨收益的對賬“業務成果--一般情況”有關這些對帳項目的税收和非控制性利息影響的詳細信息。
(b)正如在“行動結果--一般情況，“霓虹燈的分流業務被認為是財產和意外傷害保險的非核心收益(損失)。

財產和意外傷害保險部門-經營業績
AFG的財產和意外傷害保險業務在2021年前9個月為GAAP貢獻了9.09億美元的税前收益，而2020年前9個月為3.33億美元，增長了5.76億美元(173%)。2021年前9個月，財產和傷亡核心税前收益為9.05億美元，而2020年前9個月為5.02億美元，增長4.03億美元(80%)。GAAP税前收益的增加反映了更高的核心税前收益以及2020年前9個月霓虹燈退出線路虧損的影響。GAAP税前收益的增長還反映了2020年前九個月税前非核心A&E特別費用4700萬美元的影響。核心税前收益的增長反映出，與2020年前9個月相比，2021年前9個月的核心承保利潤有所增加，淨投資收入也大幅增加。另類投資(合夥和類似投資以及AFG管理的CLO)帶來的業績改善被其他淨投資收入下降(主要是由於短期利率下降)部分抵消。
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下表詳細説明瞭AFG截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的GAAP及其財產和意外傷害保險業務的核心所得税前收益(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020%的更改
毛保費$6,209 $5,288 17 %
分出的再保險費(1,906)(1,512)26 %
淨書面保費4,303 3,776 14 %
未賺取保費的變動(351)(176)99 %
淨賺得保費3,952 3,600 10 %
虧損和虧損調整費用(A)2,335 2,228 5 %
佣金和其他承銷費用1,163 1,129 3 %
核心承保收益454 243 87 %
淨投資收益467 282 66 %
其他收入和支出(淨額)(16)(23)(30 %)
所得税前核心收益905 502 80 %
税前非核心急症室特別收費— (47)(100 %)
税前非核心霓虹燈退出線路(B)4 (122)(103 %)
美國公認會計準則所得税和非控股權益前收益$909 $333 173 %
(a)不包括2020年第三季度4700萬美元的税前非核心A&E特別費用。
(b)2019年12月，AFG發起了退出倫敦勞合社保險市場的行動，其中包括將其勞合社子公司，包括勞合社管理機構霓虹燈承保有限公司(Neon)，進行決選。如下面討論的運營結果-一般信息，在2019年12月決定退出倫敦勞合社保險市場後，霓虹燈退出線的結果被視為非核心收益(虧損)。上表中的每一行項目都進行了調整，以消除2020年霓虹燈徑流運營的影響。下表詳細説明瞭在截至2020年9月30日的9個月中，霓虹燈退出的線路對財產和意外傷害保險業務所得税前收益(虧損)的每個組成部分的影響(以百萬為單位)：
截至2020年9月30日的9個月
不包括霓虹燈
退出的行
霓虹燈
退出的行
總計
毛保費
$5,288 $78 $5,366 
分出的再保險費
(1,512)(70)(1,582)
淨書面保費
3,776 8 3,784 
未賺取保費的變動
(176)166 (10)
淨賺得保費
3,600 174 3,774 
虧損和虧損調整費用
2,228 166 2,394 
佣金和其他承銷費用
1,129 90 1,219 
承保損益
243 (82)161 
淨投資收益
282 (5)277 
子公司出售虧損— (30)(30)
其他收入和支出(淨額)
(23)(5)(28)
所得税和非控股權益前收益(虧損)
502 (122)380 
税前非核心急症室特別收費(47)— (47)
美國公認會計準則所得税和非控股權益前收益(虧損)$455 $(122)$333 
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截至9月30日的9個月，
20212020變化
綜合比率：
專業線
損耗和LAE比率59.0 %61.8 %(2.8 %)
承保費用比率29.4 %31.4 %(2.0 %)
合併比率88.4 %93.2 %(4.8 %)
聚合-包括退出的行
損耗和LAE比率59.0 %64.7 %(5.7 %)
承保費用比率29.4 %32.3 %(2.9 %)
合併比率88.4 %97.0 %(8.6 %)

AFG報告了其特殊財產和意外傷害保險業務在以下子領域的承保業績：(I)財產和運輸；(Ii)特殊意外傷害；(Iii)特殊金融。

毛保費
2021年前9個月，AFG財產和意外傷害保險部門的毛保費(GWP)為62.1億美元，而2020年前9個月為53.7億美元，增長8.43億美元(16%)。AFG的財產和傷亡毛保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020
全球升温潛能值%全球升温潛能值%%的更改
財產和交通$2,705 44 %$2,166 40 %25 %
特殊傷員2,922 47 %2,579 48 %13 %
專業金融582 9 %543 11 %7 %
全專業6,209 100 %5,288 99 %17 %
霓虹燈退出線路— — %78 1 %(100 %)
集料$6,209 100 %$5,366 100 %16 %

分出的再保險費
AFG財產和意外傷害保險部門的再保險保費在2021年前9個月為毛保費的31%，而2020年前9個月為毛保費的29%，同比增長2個百分點。AFG放棄的財產和意外傷害再保險保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020改變
割讓GWP的百分比割讓GWP的百分比GWP的百分比
財產和交通$(965)36 %$(719)33 %3 %
特殊傷員(1,010)35 %(840)33 %2 %
專業金融(97)17 %(102)19 %(2 %)
其他專業166 149 
全專業(1,906)31 %(1,512)29 %2 %
霓虹燈退出線路— — %(70)90 %(90 %)
集料$(1,906)31 %$(1,582)29 %2 %

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淨書面保費
2021年前9個月，AFG財產和意外傷害保險部門的淨承保保費(NWP)為43億美元，而2020年前9個月為37.8億美元，增長5.19億美元(14%)。AFG的財產和傷亡淨保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020
西北太平洋%西北太平洋%%變化
財產和交通$1,740 41 %$1,447 38 %20 %
特殊傷員1,912 44 %1,739 46 %10 %
專業金融485 11 %441 12 %10 %
其他專業166 4 %149 4 %11 %
全專業4,303 100 %3,776 100 %14 %
霓虹燈退出線路— — %8 — %— %
集料$4,303 100 %$3,784 100 %14 %

淨賺得保費
2021年前9個月，AFG財產和意外傷害保險部門的淨賺取保費(NEP)為39.5億美元，而2020年前9個月為37.7億美元，增長1.78億美元(5%)。AFG的財產和傷亡淨賺取保費詳情如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020
NEP%NEP%%的更改
財產和交通$1,547 39 %$1,350 36 %15 %
特殊傷員1,772 45 %1,663 44 %7 %
專業金融477 12 %455 12 %5 %
其他專業156 4 %132 3 %18 %
全專業3,952 100 %3,600 95 %10 %
霓虹燈退出線路— — %174 5 %(100 %)
集料$3,952 100 %$3,774 100 %5 %

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的毛保費增長了8.43億美元(16%)，反映出主要由於經濟改善、新的商業機會、更高的續約率和更大的風險敞口，每個專業財產和意外傷害細分市場的保費都有所增加。2021年前9個月，總體平均續訂費率上漲了約10%。不包括工人補償業務，續訂價格上漲了約13%。

財產和交通 與2020年前九個月相比，2021年前九個月的毛保費增加了5.39億美元(25%)，這主要是由於大宗商品期貨定價和費率上升導致農作物保險業務的保費上升，新賬户導致運輸業務的保費上升，以及強勁的續簽和另類風險轉移業務的風險敞口增加。2021年前9個月，這一羣體的平均續約率上漲了約6%。2021年前9個月，再保險保費佔毛保費的比例比2020年前9個月增加了3個百分點，反映出作物保險業務的增長，作物保險業務放棄的保費比例高於財產和運輸子領域的其他業務，以及2021年前9個月與德克薩斯州冬季風暴和鉅額財產損失有關的恢復保費的影響。

特殊傷員 與2020年前9個月相比，2021年前9個月的毛保費增加了3.43億美元(13%)。續約率的大幅提高和新的商機推動了超額和盈餘線業務的保費上漲，而續約率的提高、強勁的賬户保留率和新的商機推動了目標市場業務的保費增長。併購和高管責任業務也對同比增長做出了有意義的貢獻。這些增長被工人補償業務保費同比下降部分抵消，這主要是由於續約率下降和風險敞口基數減少所致。2021年前9個月，這一羣體的平均續約率上漲了約13%。不包括工人補償業務的費率下降，這一羣體的續約率增加了約19%。再保險費在毛保費中所佔的百分比
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與2020年前9個月相比，2021年前9個月增長了2個百分點，反映出過剩和過剩、併購和環境業務的增長，這些業務放棄的保費比例高於特殊傷亡細分市場中的其他業務。

專業金融與2020年前9個月相比，2021年前9個月的毛保費增加了3900萬美元(7%)，這主要是由於續約率上升以及貸款服務、忠誠度和擔保業務中的新商機。2021年前9個月，這一羣體的平均續約率上漲了約8%。與2020年前9個月相比，2021年前9個月再保險保費佔毛保費的百分比下降了2個百分點，反映出金融機構業務的分割率下降，這是由於某些100%再保險的抵押品保護保險的保費下降，以及創新市場業務的分割率降低。

其他專業顯示為轉讓的再保險費的金額代表AFG的內部再保險計劃從構成AFG的其他專業財產和意外傷害保險子部門的業務中承擔的業務。假設2021年前9個月的再保險保費比2020年前9個月增加了1700萬美元(11%)，反映了留存保費的增加，主要來自特殊意外傷害細分市場的業務。

合併比率
下表(百萬美元)詳細説明瞭AFG財產和意外傷害保險部門的合併比率和承保利潤的組成部分：
截至9月30日的9個月，截至9月30日的9個月，
20212020變化20212020
財產和交通
損耗和LAE比率64.7 %65.1 %(0.4 %)
承保費用比率24.9 %27.0 %(2.1 %)
合併比率89.6 %92.1 %(2.5 %)
承保利潤$163 $107 
特殊傷員
損耗和LAE比率59.7 %63.7 %(4.0 %)
承保費用比率26.9 %28.4 %(1.5 %)
合併比率86.6 %92.1 %(5.5 %)
承保利潤$237 $132 
專業金融
損耗和LAE比率33.7 %40.8 %(7.1 %)
承保費用比率51.2 %52.7 %(1.5 %)
合併比率84.9 %93.5 %(8.6 %)
承保利潤$72 $30 
專業總數
損耗和LAE比率59.0 %61.8 %(2.8 %)
承保費用比率29.4 %31.4 %(2.0 %)
合併比率88.4 %93.2 %(4.8 %)
承保利潤$456 $247 
聚合-包括退出的行
損耗和LAE比率59.0 %64.7 %(5.7 %)
承保費用比率29.4 %32.3 %(2.9 %)
合併比率88.4 %97.0 %(8.6 %)
承保利潤$454 $114 

特種財產和意外傷害保險業務在2021年前9個月實現承保利潤4.56億美元，而2020年前9個月為2.47億美元，增長2.09億美元(85%)，反映出特種財產和意外傷害保險子細分市場的承保利潤較高。特種財產和意外傷害保險業務的承保結果包括2021年前9個月與新冠肺炎相關的1400萬美元損失(合併比率為0.3%)，而2020年前9個月為9500萬美元(2.6%)。
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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
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2021年前9個月巨災損失為6100萬美元(合併比率為1.5個百分點)，相關淨恢復保費為1200萬美元，而2020年前9個月巨災損失為7100萬美元(2.0個百分點)，相關淨恢復保費為500萬美元。

財產和交通 2021年前9個月，該集團的承保利潤為1.63億美元，而2020年前9個月為1.07億美元，增長5600萬美元(52%)。這一增長反映了運輸、房地產以及內陸海運和農作物業務的承保盈利能力提高。巨災損失為3400萬美元(合計比率為2.2個百分點)，主要是德克薩斯州的冬季風暴和颶風艾達造成的，2021年前9個月的相關淨恢復保費為900萬美元，而2020年前9個月的巨災損失為4100萬美元(3.0個百分點)。2020年前9個月，這一羣體的新冠肺炎相關虧損為700萬美元(50萬分)。

特殊傷員2021年前9個月，該集團的承保利潤為2.37億美元，而2020年前9個月為1.32億美元，增長1.05億美元(80%)。這一增長反映出，與2020年前9個月相比，2021年前9個月超額和盈餘額度、超額負債和一般負債業務的承保盈利能力有所提高。2021年前9個月，新冠肺炎相關虧損為800萬美元(合併比率為0.4個百分點)，而2020年前9個月為5800萬美元(3.5個百分點)，主要是在工人補償和高管責任業務。2021年前9個月，巨災損失為600萬美元(合併比率為0.3個百分點)，相關淨恢復保費為10億美元，而2020年前9個月的巨災損失為900萬美元(0.6個百分點)，相關淨恢復保費為500萬美元。

專業金融2021年前9個月，該集團的承保利潤為7200萬美元，而2020年前9個月為3000萬美元，增長了4200萬美元(140%)。這一增長反映了擔保、金融機構和貿易信貸業務的承保盈利能力比去年同期有所提高。2021年前9個月，新冠肺炎相關虧損為600萬美元(合併比率為1.2%)，而2020年前9個月為2900萬美元(6.4%)，主要與貿易信用保險有關。2021年前9個月的巨災損失為2000萬美元(合併比率為4.1個百分點)，相關的淨恢復保費為200萬美元，而2020年前9個月的巨災損失為1900萬美元(4.3個百分點)。

其他專業這一集團報告2021年前9個月的承保虧損為1600萬美元，而2020年前9個月為2200萬美元，減少了600萬美元(27%)。這一下降反映了與2020年前9個月相比，AFG的內部再保險計劃承擔的構成AFG其他專業細分業務的業務虧損在2021年前9個月有所下降。

集料請參閲“石棉及環境儲備費特別收費“低於”經營業績-財產和意外傷害保險部門-上年淨準備金發展“截至2021年9月30日和2020年9月30日的季度，討論2020年第三季度記錄的4700萬美元税前非核心A&E費用。AFG財產和意外傷害保險部門的總承保業績包括2020年前9個月霓虹燈的承保損失8200萬美元，主要原因是與新冠肺炎大流行相關的損失、巨災損失和幾筆大額索賠。AFG還記錄了2021年前9個月和2020年前9個月分別為200萬美元和400萬美元的不良上年儲備發展，這與AFG不再承銷的專業組以外的業務有關。

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虧損和虧損調整費用
AFG在2021年前9個月的總體虧損和LAE比率為59.0%，而2020年前9個月為64.7%，下降了5.7個百分點。AFG財產和傷亡損失的構成以及LAE金額和比率詳細如下(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
金額比率改變
2021202020212020比率
財產和交通
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$1,067 $909 69.0 %67.4 %1.6 %
歷次事故年發展(101)(78)(6.5 %)(5.8 %)(0.7 %)
本年度新冠肺炎相關虧損— 7 — %0.5 %(0.5 %)
當年巨災損失34 41 2.2 %3.0 %(0.8 %)
財產和運輸損失以及LAE和比率$1,000 $879 64.7 %65.1 %(0.4 %)
特殊傷員
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$1,130 $1,083 63.8 %65.1 %(1.3 %)
歷次事故年發展(85)(91)(4.8 %)(5.5 %)0.7 %
本年度新冠肺炎相關虧損8 58 0.4 %3.5 %(3.1 %)
當年巨災損失6 9 0.3 %0.6 %(0.3 %)
特殊傷亡損失和LAE及比率$1,059 $1,059 59.7 %63.7 %(4.0 %)
專業金融
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$173 $160 36.3 %34.9 %1.4 %
歷次事故年發展(38)(22)(7.9 %)(4.8 %)(3.1 %)
本年度新冠肺炎相關虧損6 29 1.2 %6.4 %(5.2 %)
當年巨災損失20 19 4.1 %4.3 %(0.2 %)
特殊財務損失和LAE和比率$161 $186 33.7 %40.8 %(7.1 %)
專業總數
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$2,468 $2,239 62.5 %62.2 %0.3 %
歷次事故年發展(210)(181)(5.3 %)(5.0 %)(0.3 %)
本年度新冠肺炎相關虧損14 95 0.3 %2.6 %(2.3 %)
當年巨災損失61 71 1.5 %2.0 %(0.5 %)
專業總損失和LAE和比率$2,333 $2,224 59.0 %61.8 %(2.8 %)
聚合-包括退出的行
本年度，不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失$2,468 $2,358 62.4 %62.5 %(0.1 %)
歷次事故年發展(208)(119)(5.2 %)(3.1 %)(2.1 %)
本年度新冠肺炎相關虧損14 115 0.3 %3.0 %(2.7 %)
當年巨災損失61 87 1.5 %2.3 %(0.8 %)
總損失和LAE和比率$2,335 $2,441 59.0 %64.7 %(5.7 %)

當前事故年損失和LAE，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失
2021年前9個月，AFG的特殊財產和意外傷害保險業務的當前事故年損失和LAE比率(不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失)為62.5%，而2020年前9個月為62.2%，增幅為0.3個百分點。

財產和交通   不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失，本年度虧損和LAE比率上升1.6%，反映出與2020年前9個月相比，2021年前9個月房地產和內陸海洋業務的虧損有所增加。

特殊傷員此外，不包括新冠肺炎相關和巨災損失的本年度虧損和LAE比率下降1.3%，反映了工賠業務的虧損和LAE比率的下降。

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專業金融   不包括新冠肺炎相關損失和巨災損失，本年度虧損和LAE比率上升1.4%，反映出金融機構和貿易信貸業務的虧損和LAE比率上升。

上一年淨儲量開發
AFG的特種財產和意外傷害保險業務在2021年前9個月錄得與前幾年事故相關的淨有利準備金發展2.1億美元，而2020年前9個月為1.81億美元，同比增加2900萬美元(16%)。

財產和交通2021年前9個月淨順差儲備開發1.01億美元，反映出運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，農作物業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，房地產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期，航空業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，這部分被馬業務高於預期的索賠頻率和嚴重程度所抵消。2020年前9個月淨順差儲備開發7800萬美元，反映出農業企業的索賠頻率和嚴重性低於預期，運輸企業的索賠頻率和嚴重性低於預期。

特殊傷員2021年前9個月淨順差準備金開發為8500萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，但一般責任和目標市場業務的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一影響。2020年前9個月淨順差準備金開發為9100萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，執行責任業務的索賠頻率低於預期，但一般責任承包商索賠的索賠頻率高於預期，過剩和過剩業務的索賠頻率和索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一影響。

專業金融 2021年前9個月淨順差準備金開發3800萬美元，反映出擔保和貿易信貸業務的索賠頻率低於預期，金融機構業務的索賠頻率和嚴重性低於預期。2020年前9個月淨順差準備金開發為2200萬美元，反映出貿易信貸業務的索賠頻率低於預期，金融機構、忠誠度和擔保業務的索賠頻率和嚴重性低於預期。

其他專業除了上面討論的發展，專業上一年的總準備金發展包括2021年前9個月1400萬美元的淨不良準備金發展和2020年前9個月1000萬美元的淨不良發展，反映了與AFG的內部再保險計劃相關的淨不利發展，但部分被1998年和2001年與出售業務相關的追溯再保險交易的遞延收益攤銷所抵消。

石棉及環境儲備費特別收費請參閲“石棉及環境儲備費特別收費“低於”經營業績-財產和意外傷害保險部門-上年淨準備金發展“截至2021年9月30日和2020年9月30日的季度，討論2020年第三季度記錄的4700萬美元特別費用。

集料AFG財產和意外傷害保險部門之前事故年度的淨準備金開發總額包括上述特別A&E費用，2020年前9個月霓虹燈退出線的淨不良準備金開發1,100萬美元，2021年前9個月淨不良準備金開發200萬美元，2020年前9個月與AFG不再承保的專業組以外業務相關的淨不良準備金開發400萬美元。

新冠肺炎相關虧損
AFG的特殊財產和意外傷害保險業務在2021年前9個月記錄了與新冠肺炎相關的1400萬美元的準備金，主要與工人賠償和貿易信貸業務有關，並根據損失經驗釋放了約1300萬美元的2020年事故準備金。2020年前九個月的承保業績包括與新冠肺炎相關的9,500萬美元準備金費用。據報道，在AFG 2020年與新冠肺炎相關的虧損中，約有70%發生在工人補償、高管責任和貿易信貸業務中，其餘部分分佈在眾多其他業務中。鑑於與疫情相關的索賠最終數量和範圍的不確定性，截至2021年9月30日，新冠肺炎累計損失9600萬美元中，約有63%被視為已發生但未報告的準備金。

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此外，新冠肺炎相關虧損是2020年前9個月霓虹燈退出線記錄的承保虧損的主要驅動因素。

巨災損失
2021年前9個月的巨災損失為6100萬美元，主要原因是颶風艾達和美國多個地區的風暴，包括德克薩斯州的冬季風暴。2020年前9個月的巨災損失8700萬美元，主要原因是颶風漢娜(Hanna)、勞拉(Laura)和薩莉(Sally)，熱帶風暴伊薩亞斯(Isaias)，美國多個地區的風暴和龍捲風，西海岸各州的多起野火，其中包括與內亂有關的400萬美元。

佣金和其他承銷費用
AFG的財產和傷亡佣金以及其他承保費用(U/W Exp)在2021年前9個月為11.6億美元，而2020年前9個月為12.2億美元，減少了5600萬美元(5%)。AFG在2021年前9個月的承保費用比率為29.4%，而2020年前9個月為32.3%，平均下降2.9個百分點。AFG的財產和傷亡佣金以及其他承保費用和承保費用比率的詳細信息如下所示(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020改變
U/W ExpNEP的百分比U/W ExpNEP的百分比NEP的百分比
財產和交通$384 24.9 %$364 27.0 %(2.1 %)
特殊傷員476 26.9 %472 28.4 %(1.5 %)
專業金融244 51.2 %239 52.7 %(1.5 %)
其他專業59 37.5 %54 39.1 %(1.6 %)
專業總數1,163 29.4 %1,129 31.4 %(2.0 %)
霓虹燈退出線路— 90 
集料$1,163 29.4 %$1,219 32.3 %(2.9 %)

財產和交通2021年前9個月，佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比與2020年前9個月相比下降了2.1個百分點，反映了與2020年前9個月相比，2021年前9個月保費上漲對保費比率的影響。

特殊傷員與2020年前9個月相比，2021年前9個月的佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了1.5個百分點，反映出由於超額負債和超額和盈餘業務的增長，以及與2020年前9個月相比，2021年前9個月保費上升對保費比率的影響，從再保險公司獲得的分手費更高。

專業金融2021年前9個月，佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比與2020年前9個月相比下降了1.5個百分點，反映了與2020年前9個月相比，2021年前9個月保費上漲對保費比率的影響。

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財產和意外傷害淨投資收益
AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入在2021年前9個月為4.67億美元，而2020年前9個月為2.82億美元(不包括霓虹燈退出的線路)，增加了1.85億美元(66%)。AFG的財產和意外傷害保險業務的平均投資資產和投資所賺取的總收益如下所示(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020變化%變化
淨投資收益：
不包括另類投資的淨投資收入$243 $264 $(21)(8 %)
另類投資224 18 206 1,144 %
淨投資收益合計$467 $282 $185 66 %
平均投資資產(按攤銷成本計算)$12,763 $11,611 $1,152 10 %
收益率(淨投資收益佔平均投資資產的百分比)4.88 %3.24 %1.64 %
税額當量收益率(*)5.00 %3.37 %1.63 %
(*)將股權證券和免税債券的收益率調整為全額應税等值收益率。

與2020年前9個月相比，財產和意外傷害保險部門2021年前9個月的淨投資收入增加，反映出來自另類投資(合夥和類似投資以及AFG管理的CLO)的收益大幅增加，但部分被較低的固定到期日收益率、較低的短期利率和較低的股息收入的影響所抵消。2021年前9個月，財產和意外傷害保險部門的整體投資收益率(淨投資收入佔平均投資資產的百分比)為4.88%，而2020年前9個月為3.24%，增長了1.64%。2021年前9個月，另類投資的年化回報率為24.4%，而去年同期為2.7%。

除了財產和傷亡部門從上述持續運營中獲得的淨投資收入外，Neon Exit Line報告2020年前9個月淨投資收入虧損500萬美元，主要來自股權證券公允價值的變化。

財產和意外傷害其他收入和費用，淨額
2021年前9個月，AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出淨額為1600萬美元，而2020年前9個月為2300萬美元，減少了700萬美元(30%)。下表詳細説明瞭AFG的財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出中包含的項目(單位：百萬)：
截至9月30日的9個月，
20212020
其他收入$9 $8 
其他費用
無形資產攤銷5 9 
其他20 22 
其他費用合計25 31 
其他收入和支出(淨額)$(16)$(23)

除了財產和傷亡部門的其他收入和支出(上文討論的持續運營淨額)外，霓虹燈退出線路在2020年前9個月的其他收入和支出淨額為500萬美元。

控股公司、其他和未分配-經營業績
AFG在2021年前9個月的財產和意外傷害保險部門以外的GAAP税前淨虧損(不包括已實現的損益)總計1.72億美元，而2020年前9個月為1.51億美元，增加了2100萬美元(14%)。AFG在2021年前9個月的財產和意外傷害保險部門以外的核心淨税前虧損(不包括已實現的損益)總計1.61億美元，而2020年前9個月為1.3億美元，增加了3100萬美元(24%)。

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下表詳細説明瞭AFG在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中，其財產和意外傷害保險部門以外業務的GAAP和所得税前核心虧損(以百萬美元為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020%的更改
收入：
淨投資收益
$20 $1 1,900 %
其他收入-P&C費用
58 50 16 %
其他收入
15 14 7 %
總收入
93 65 43 %
成本和費用：
財產和意外傷害保險-佣金和其他承保費用
24 16 50 %
其他費用-與P&C費用相關的費用
34 34 — %
其他費用(*)125 81 54 %
成本和開支，不包括借款的利息費用
183 131 40 %
所得税前虧損，不包括已實現損益和借款利息費用(90)(66)36 %
借款的利息費用
71 64 11 %
所得税前持續運營的核心虧損，不包括已實現的損益(161)(130)24 %
税前非核心急症室特別收費— (21)(100 %)
養老金結算的税前非核心損失(11)— — %
所得税前持續經營的GAAP虧損，不包括已實現的損益$(172)$(151)14 %
(*)不包括與2021年第二季度一家小型前製造業務的養老金負債清償相關的1100萬美元的税前非核心虧損，以及2020年第三季度2100萬美元的税前非核心A&E特別費用。

控股公司及其他--淨投資收益
AFG在2021年前9個月記錄了其財產和意外傷害保險部門以外投資的淨投資收入為2000萬美元，而2020年前9個月為10億美元，增加了1900萬美元(1900%)。母公司持有一小部分證券組合，這些證券通過淨投資收入以公允價值計價。2021年前9個月，這些證券的價值增加了700萬美元，而2020年前9個月的價值減少了400萬美元。淨投資收入的增長還反映了2021年第三季度在出售年金業務和在控股公司購買固定期限投資之前從年金集團獲得的直屬房地產的收入。

控股公司和其他-P&C費用和相關費用
Summit是一家工傷賠償保險子公司，向少數獨立的保險公司收取費用，提供承保、保單管理和索賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務還向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。2021年前9個月，AFG為這些服務收取了5400萬美元的費用，而2020年前9個月為5000萬美元。管理層認為，扣除2021年前9個月和2020年前9個月3400萬美元的費用收入，這筆費用收入是產生此類費用所產生的費用，是對其財產和意外傷害保險單承保成本的降低。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務在2021年5月出售後，從AFG處置的年金業務中收取了400萬美元的費用，作為根據過渡服務協議提供的某些服務的補償。與提供此類服務相關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用在AFG的分部業績中作為佣金和其他承保費用的減少進行淨額計入和記錄。

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控股公司和其他--其他收入
上表中的其他收入包括2021年前9個月的1,200萬美元和2020年前9個月的1,100萬美元，這是AFG管理的CLO(AFG的綜合管理投資實體)支付給AFG的管理費。在合併過程中取消了管理費-請參閲下面的合併Mies列中的其他收入行“營運業績--分部損益表.”不包括合併中扣除的金額，AFG在2021年前9個月和2020年前9個月都記錄了財產和意外傷害保險部門以外的其他收入，為300萬美元。

控股公司和其他--其他費用
不包括下文討論的非核心特別A&E費用，AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2021年前9個月錄得1.25億美元的其他費用，而2020年前9個月為8100萬美元，同比增加4400萬美元(54%)，反映出控股公司與與股市表現掛鈎的員工福利計劃相關的費用增加，以及與某些激勵薪酬計劃相關的費用增加。

控股公司和其他-借款的利息費用
AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2021年前9個月錄得7,100萬美元的利息支出，而2020年前9個月為6,400萬美元，同比增加700萬美元(11%)，反映出平均負債增加。

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的利息支出增加反映了AFG在2020年1月1日至2021年9月30日期間完成的以下財務交易：
•2020年4月發行3億美元5.25%優先債券
•2020年5月發行了1.5億美元5.625%的次級債券
•2020年9月發行2億美元4.50%的次級債券
•2020年11月贖回1.5億美元6%的次級債券

控股公司及其他-A&E特別收費
請參閲“控股公司及其他-A&E特別收費“低於”經營業績-控股公司、其他和未分配“截至2021年9月30日和2020年9月30日的季度，討論2020年第三季度記錄的2100萬美元税前非核心A&E費用。

控股公司和其他-養老金結算損失
2021年第二季度，AFG清算了與一家小型前製造業務相關的養老金負債，導致税前非核心虧損1100萬美元。

證券已實現損益
AFG在2021年前9個月的證券已實現收益(虧損)為1.03億美元，而2020年前9個月的淨虧損為1.97億美元，變化了3億美元(152%)。證券的已實現收益(虧損)包括以下內容(以百萬為單位)：
截至9月30日的9個月，
20212020
減值前已實現收益(虧損)：
處置$2 $6 
權益證券公允價值變動104 (189)
衍生工具公允價值變動(4)— 
102 (183)
證券減值準備的變動1 (14)
證券已實現損益$103 $(197)

2021年前9個月股權證券公允價值變化帶來的1.04億美元淨實現收益包括對能源和天然氣公司的投資收益2700萬美元，對銀行和融資公司的投資收益2000萬美元，對媒體公司的投資收益2000萬美元，對醫療保健公司的投資收益1900萬美元。2020年前9個月股權證券公允價值變動造成的1.89億美元已實現淨虧損包括對銀行和金融公司的投資虧損5200萬美元，對銀行和金融公司的投資虧損4600萬美元。
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能源和天然氣公司，3400萬美元來自媒體公司的投資，1900萬美元用於房地產投資信託基金，600萬美元用於保險公司。

子公司已實現損益
2021年第二季度，AFG確認了出售子公司的税前收益400萬美元，與出售Neon收到的或有對價有關。看見“業務成果--一般情況”關於2019年12月決定退出倫敦勞合社保險市場的討論。

2020年9月28日，AFG宣佈已達成最終協議，將Gai Holding百慕大及其子公司(包括擁有Neon的法人實體)出售給Riverstone Holdings Limited。這筆交易是在2020年第四季度完成的。AFG在2020年第三季度記錄了3000萬美元的虧損，以建立相當於待處置資產和負債的賬面淨值超過估計淨銷售收益的負債。看見附註C-“業務的銷售額”在財務報表上。

持續經營的綜合所得税
AFG對持續運營的所得税綜合撥備(抵免)在2021年前9個月為1.64億美元，而2020年前9個月的抵免為5200萬美元，變化了2.16億美元(415%)。看見注意事項 K-“所得税”在財務報表中對影響AFG持續經營的有效税率的項目進行分析。

持續經營中合併的非控制性權益
AFG可歸因於非控股權益的合併淨收益(虧損)在2020年前9個月淨虧損1300萬美元，反映了2020年12月出售的Neon的虧損。

從年金業務獲得的房地產實體
從2021年第一季度開始，根據GAAP，將出售的年金業務的結果報告為非連續性業務，其中包括調整前期業績，以反映這些業務為非連續性業務。在出售完成之前，AFG的財產和意外傷害保險業務獲得了約4.8億美元的房地產相關合作夥伴關係，AFG母公司從這些業務中獲得了約1億美元的直接擁有房地產。GAAP持續業務的税前收益包括來自這些實體的收益和將從年金業務中保留的某些其他費用。

截至2021年5月31日，保留的房地產實體貢獻了5100萬美元的GAAP税前收益，而2020年前9個月為2900萬美元，增加了2200萬美元(76%)。這一增長反映了截至銷售日期的房地產相關合作夥伴關係的收益比2020年前9個月更高。

停產的年金業務
AFG的非連續性年金業務於2021年5月31日出售，2021年前9個月為GAAP貢獻了3.24億美元的税前收益(不包括出售年金業務的收益)，而2020年前9個月的税前淨虧損為3100萬美元，變化幅度為3.55億美元(1145%)，反映如下：
•2021年前9個月的證券已實現淨收益與2020年前9個月的已實現淨虧損相比，
•合夥企業和類似投資的收益顯著增加，
•高收益投資和較低短期利率的流失帶來的負面影響，
•2021年前九個月股市表現強勁的正面影響，
•2021年前9個月和2020年前9個月低於預期的利率對固定指數年金(FIA)會計的負面影響，
•2020年第三季度解鎖精算假設的負面影響，以及
•與2020年第四季度達成的年金整體再保險交易相關的遞延虧損攤銷的負面影響，以及2021年前九個月的其他再保險影響。

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目錄
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--續
下表詳細介紹了AFG在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中的所得税前和所得税後收益(虧損)以及從停止年金業務中獲得的銷售收益(以百萬美元為單位)：

截至9月30日的9個月，
2021 (*)2020%的更改
税前年金收益歷來報告為核心運營收益：
以下項目前的税前年金收益$106 $247 (57 %)
合夥企業和類似投資的收益139 (27)(615 %)
總税前年金收益歷來被報告為核心運營收益245 220 11 %
之前報告的年金核心收益以外的税前金額：
解鎖— (46)(100 %)
再保險、與FIAS相關的衍生品的影響，以及股票市場和利率變化對FIAS期權成本以上或低於期權成本的其他影響(33)(94)(65 %)
證券已實現損益112 (105)(207 %)
臨終關懷與長期護理— (6)(100 %)
以前報告的年金核心收益以外的税前總額79 (251)(131 %)
GAAP非連續性年金業務的税前收益(虧損)，不包括出售非連續性年金業務的收益324 (31)(1,145 %)
所得税撥備(抵免)66 (11)(700 %)
GAAP非連續性年金業務淨收益(虧損)，不包括出售非連續性年金業務258 (20)(1,390 %)
出售非連續性年金業務所得的税後淨額656 — — %
GAAP非連續性年金業務淨收益(虧損)$914 $(20)(4,670 %)
(*)結果截至2021年5月31日銷售生效日期。

第三項關於市場風險的定量和定性披露

截至2021年9月30日，中提供的信息沒有實質性更改項目7A--關於市場風險的定量和定性披露除了AFG的固定到期日投資組合規模因2021年5月出售其年金業務而下降外，AFG 2020年的10-K表格中的一部分。下表説明瞭公允價值對AFG固定到期日投資組合的估計影響，即利率收益率曲線在2021年9月30日立即上調100個基點(以百萬美元為單位)，從而展示了公允價值對合理可能的利率變化的敏感性。從所示的100%個基點上調或下調的影響將大致成比例。

固定期限投資組合的公允價值$10,456 
加息100個基點對公允價值的百分比影響(2.0 %)
税前對固定期限投資組合公允價值的影響$(209)

項目4.控制和程序

AFG的管理層在聯席首席執行官和首席財務官的參與下，評估了AFG截至本報告所述期間結束時的披露控制和程序(定義見交易法第13a-15條)。基於這一評估，AFG的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，這些控制和程序是有效的。AFG對財務報告的內部控制在2021年第三財季沒有發生重大影響，或合理地可能對AFG的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

在日常業務過程中，AFG及其子公司定期通過升級現有系統或實施新系統來增強其信息系統。AFG的業務流程和程序在2021年第三財季沒有發生重大影響，或合理地可能對AFG的財務報告內部控制產生重大影響。
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美國金融集團(American Financial Group，Inc.)10-Q
第二部分
其他信息
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

發行人購買股票證券的交易減少。AFG在2021年回購了其普通股，具體如下：
總計
數
的股份
購得
平均值
付出的代價
每股		總人數
的股份
按以下方式購買
公開的第二部分
宣佈了新的計劃
或程序		最大數量
的股份
那年五月
但仍將被收購
根據計劃
或程序(B)
第一季度1,757,702 $108.98 1,757,702 3,710,904 
第二季度916,520 124.40 916,520 7,794,384 
第三季度：
七月10,973 $120.01 10,973 7,783,411 
八月— — — 7,783,411 
九月83,987 129.67 83,987 7,699,424 
總計2,769,182 $114.75 (a)2,769,182  
(a)AFG宣佈，2021年前9個月，其普通股每股派發特別股息總計20.00美元。經特別股息調整後，截至2021年9月30日的9個月，每股平均支付價格為97.22美元。
(b)代表根據AFG董事會在2020年10月和2021年5月授權的計劃，可能回購到2025年12月31日的剩餘股份。2021年5月，AFG董事會授權回購500萬股額外股份。

此外，AFG在2021年第一季度收購了76,984股普通股(平均每股106.58美元)，2021年第二季度收購了14,380股(平均每股131.66美元)，2021年7月收購了496股(每股126.24美元)，2021年8月至8月收購了66股(每股135.98美元)。

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項目6.展品
 
數展品説明
31(a)
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302(A)條認證聯席首席執行官。
31(b)
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302(A)條認證聯席首席執行官。
31(c)
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302(A)條認證首席財務官。
32
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證聯席首席執行官和首席財務官。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。


簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
美國金融集團(American Financial Group，Inc.)
2021年11月5日由以下人員提供： /s/Brian S.Hertzman
 布萊恩·S·赫茲曼
 高級副總裁兼首席財務官
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