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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金檔案編號1-10890
賀拉斯·曼教育家公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
特拉華州 | 37-0911756 |
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主識別號碼) |
賀拉斯·曼廣場1號, 斯普林菲爾德, 伊利諾伊州 62715-0001
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼,包括區號: 217-789-2500
| | | | | | | | | | | | | | |
根據該法第12(B)條登記的證券: |
每節課的標題 | | 交易代碼 | | 每個交易所的名稱 在其上註冊的 |
普通股,面值0.001美元 | | HMN | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☑ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☑
截至2021年10月31日,註冊人擁有41,487,550普通股,面值0.001美元,已發行。
賀拉斯·曼教育家公司
表格10-Q季度報告
截至2021年9月30日的季度
目錄
| | | | | | | | |
第一部分-財務信息 | 頁面 |
| | |
第1項。 | 合併財務報表 | |
| | |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | 1 |
| | |
| 截至2021年9月30日的合併資產負債表(未經審計)和 2020年12月31日 | 2 |
| | |
| 年度綜合經營表和綜合(虧損)收益表 截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月(未經審計) | 3 |
| | |
| 三、九年度合併股東權益變動表 截至2021年9月30日和2020年9月30日的月份(未經審計) | 4 |
| | |
| 截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月合併現金流量表(未經審計) | 5 |
| | |
| 合併財務報表附註(未經審計) | |
| 附註1-列報基礎和重要會計政策 | 6 |
| 注2-收購 | 7 |
| 注3-投資 | 7 |
| 附註4-金融工具的公允價值 | 13 |
| 附註5-再保險的存款資產 | 19 |
| 附註6-商譽和無形資產 | 19 |
| 附註7--未付索賠和索賠費用 | 21 |
| 附註8-再保險 | 22 |
| 附註9--承諾 | 22 |
| 注10-細分市場信息 | 23 |
| 附註11-累計其他全面收益(虧損) | 24 |
| 附註12-補充綜合現金和現金流量信息 | 25 |
| | |
第二項。 | 管理層對財務狀況的探討與分析 和運營結果 | 25 |
| | |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 48 |
| | |
第四項。 | 管制和程序 | 49 |
| | |
第二部分-其他資料 | |
| | |
第1A項。 | 風險因素 | 50 |
| | |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 50 |
| | |
第五項。 | 其他信息 | 50 |
| | |
第6項 | 陳列品 | 50 |
| | |
簽名 | 55 |
第一部分:財務信息
第1項。 I 合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
賀拉斯·曼教育工作者公司:
中期財務資料審查結果
我們已審核賀拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2021年9月30日的綜合資產負債表、截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間的相關綜合經營報表、截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月期間的全面收益(虧損)和股東權益變動,以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月期間的現金流量以及相關附註(統稱為綜合中期財務信息)。根據我們的審查,我們不知道應該對綜合中期財務信息進行任何重大修改,以使其符合美國公認會計原則。
我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日的綜合資產負債表,以及截至該年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、股東權益變動和現金流量(未在此列示);在我們於2021年2月26日的報告中,我們對該等綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為,截至2020年12月31日的合併資產負債表中列出的信息,在所有重大方面都與其來源的合併資產負債表有關。
評審結果的依據
這份合併的中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對綜合中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計,其目的是表達對整個財務報表的意見。因此,我們不表達這樣的意見。
| | | | | |
/s/畢馬威會計師事務所 |
畢馬威會計師事務所 |
| |
芝加哥,伊利諾斯州 | |
2021年11月5日 | |
賀拉斯·曼教育家公司
綜合資產負債表
(百萬美元,不包括共享數據)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | (未經審計) | | |
資產 | | | | |
投資 | | | | |
固定到期日證券,可按公允價值出售 (攤銷成本,2021年淨額,$6,045.6; 2020, $5,788.6) | | $ | 6,512.0 | | | $ | 6,345.3 | |
公允價值股權證券 | | 152.3 | | | 121.6 | |
有限合夥權益 | | 615.4 | | | 449.0 | |
短期和其他投資 | | 251.6 | | | 346.3 | |
總投資 | | 7,531.3 | | | 7,262.2 | |
現金 | | 40.2 | | | 22.3 | |
遞延保單收購成本 | | 244.7 | | | 229.8 | |
再保險存款資產 | | 2,477.9 | | | 2,420.9 | |
無形資產 | | 148.7 | | | 158.5 | |
商譽 | | 43.5 | | | 43.5 | |
其他資產 | | 451.9 | | | 443.2 | |
獨立賬户(可變年金)資產 | | 3,326.8 | | | 2,891.4 | |
總資產 | | $ | 14,265.0 | | | $ | 13,471.8 | |
| | | | |
負債與股東權益 | | | | |
保單負債 | | | | |
投資合同和政策儲備 | | $ | 6,569.0 | | | $ | 6,445.3 | |
未付索賠和索賠費用 | | 440.1 | | | 438.8 | |
未賺取的保費 | | 261.4 | | | 264.5 | |
保單負債總額 | | 7,270.5 | | | 7,148.6 | |
其他投保人基金 | | 994.3 | | | 751.3 | |
其他負債 | | 488.4 | | | 453.1 | |
短期債務 | | 135.0 | | | 135.0 | |
長期債務 | | 253.6 | | | 302.3 | |
單獨賬户(可變年金)負債 | | 3,326.8 | | | 2,891.4 | |
總負債 | | 12,468.6 | | | 11,681.7 | |
優先股,$0.001面值,授權 1,000,000股份;無已發佈 | | — | | | — | |
普通股,$0.001面值,授權75,000,000股份; 發佈日期,2021年,66,434,551; 2020, 66,316,797 | | 0.1 | | | 0.1 | |
額外實收資本 | | 492.9 | | | 488.4 | |
留存收益 | | 1,497.5 | | | 1,434.6 | |
累計其他綜合收益(虧損),税後淨額: | | | | |
固定期限證券的未實現投資淨收益 | | 306.9 | | | 366.3 | |
福利計劃的淨資金狀況 | | (11.2) | | | (11.2) | |
國庫股,按成本計算,2021年,24,947,264股份; 2020, 24,902,579股票 | | (489.8) | | | (488.1) | |
股東權益總額 | | 1,796.4 | | | 1,790.1 | |
總負債和股東權益 | | $ | 14,265.0 | | | $ | 13,471.8 | |
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賀拉斯·曼教育家公司
合併經營報表和綜合(虧損)收益(未經審計)
(百萬美元,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
運營報表 | | | | | | | | |
收入 | | | | | | | | |
賺取的保費和合同費用 | | $ | 225.4 | | | $ | 235.3 | | | $ | 678.8 | | | $ | 697.0 | |
淨投資收益 | | 103.7 | | | 93.7 | | | 308.4 | | | 256.4 | |
淨投資(虧損)收益 | | (6.5) | | | 2.5 | | | (10.6) | | | (12.8) | |
其他收入 | | 7.0 | | | 5.6 | | | 22.1 | | | 17.5 | |
| | | | | | | | |
總收入 | | 329.6 | | | 337.1 | | | 998.7 | | | 958.1 | |
| | | | | | | | |
收益、損失和費用 | | | | | | | | |
福利、索賠和和解費用 | | 164.8 | | | 151.4 | | | 446.2 | | | 433.1 | |
記入貸方的利息 | | 51.9 | | | 51.1 | | | 153.7 | | | 153.3 | |
運營費用 | | 64.3 | | | 57.9 | | | 182.8 | | | 173.1 | |
DAC解鎖和攤銷費用 | | 22.9 | | | 24.6 | | | 70.5 | | | 75.0 | |
無形資產攤銷費用 | | 3.3 | | | 3.5 | | | 9.8 | | | 10.9 | |
利息支出 | | 3.4 | | | 3.5 | | | 10.4 | | | 11.7 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
福利、損失和費用合計 | | 310.6 | | | 292.0 | | | 873.4 | | | 857.1 | |
| | | | | | | | |
所得税前收入 | | 19.0 | | | 45.1 | | | 125.3 | | | 101.0 | |
所得税費用 | | 2.7 | | | 8.6 | | | 23.0 | | | 15.5 | |
| | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 16.3 | | | $ | 36.5 | | | $ | 102.3 | | | $ | 85.5 | |
| | | | | | | | |
每股淨收益 | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | 0.39 | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.44 | | | $ | 2.04 | |
稀釋 | | $ | 0.39 | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.43 | | | $ | 2.03 | |
| | | | | | | | |
加權平均股數和等值股數 | | | | | | | | |
基本信息 | | 42.0 | | | 41.9 | | | 42.0 | | | 41.9 | |
稀釋 | | 42.2 | | | 42.1 | | | 42.2 | | | 42.0 | |
| | | | | | | | |
綜合(虧損)收益表 | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 16.3 | | | $ | 36.5 | | | $ | 102.3 | | | $ | 85.5 | |
其他綜合(虧損)收入,税後淨額: | | | | | | | | |
未實現投資淨收益的變化 固定期限證券(虧損) | | (25.3) | | | 49.1 | | | (59.4) | | | 97.8 | |
福利計劃資金淨額狀況的變化 | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他綜合(虧損)收入 | | (25.3) | | | 49.1 | | | (59.4) | | | 97.8 | |
綜合(虧損)收益 | | $ | (9.0) | | | $ | 85.6 | | | $ | 42.9 | | | $ | 183.3 | |
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賀拉斯·曼教育家公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(百萬美元,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
普通股,$0.001面值 | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 0.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 0.1 | |
行使的期權 | | — | | | — | | | — | | | — | |
普通股單位的換算 | | — | | | — | | | — | | | — | |
限制性股票單位的轉換 | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額 | | 0.1 | | | 0.1 | | | 0.1 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | |
額外實收資本 | | | | | | | | |
期初餘額 | | 490.7 | | | 483.8 | | | 488.4 | | | 481.0 | |
行使的期權和普通股的轉換 單位和限制性股票單位 | | 0.2 | | | 1.3 | | | (1.0) | | | 1.6 | |
基於股份的薪酬費用 | | 2.0 | | | 1.7 | | | 5.5 | | | 4.2 | |
期末餘額 | | 492.9 | | | 486.8 | | | 492.9 | | | 486.8 | |
| | | | | | | | |
留存收益 | | | | | | | | |
期初餘額 | | 1,494.4 | | | 1,375.7 | | | 1,434.6 | | | 1,352.5 | |
淨收入 | | 16.3 | | | 36.5 | | | 102.3 | | | 85.5 | |
股息,2021年,$0.31, $0.93每股; 2020, $0.30, $0.90每股 | | (13.2) | | | (12.7) | | | (39.4) | | | (38.0) | |
會計原則變更的累積影響 | | — | | | — | | | — | | | (0.5) | |
期末餘額 | | 1,497.5 | | | 1,399.5 | | | 1,497.5 | | | 1,399.5 | |
| | | | | | | | |
累計其他綜合收益(虧損),税後淨額: | | | | | | | | |
期初餘額 | | 321.0 | | | 268.4 | | | 355.1 | | | 219.7 | |
未實現投資淨收益(虧損)變動 論固定期限證券 | | (25.3) | | | 49.1 | | | (59.4) | | | 97.8 | |
福利計劃資金淨額狀況的變化 | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額 | | 295.7 | | | 317.5 | | | 295.7 | | | 317.5 | |
| | | | | | | | |
庫存股,按成本計算 | | | | | | | | |
期初餘額 | | (489.6) | | | (488.1) | | | (488.1) | | | (485.9) | |
收購股份 | | (0.2) | | | — | | | (1.7) | | | (2.2) | |
期末餘額 | | (489.8) | | | (488.1) | | | (489.8) | | | (488.1) | |
期末股東權益 | | $ | 1,796.4 | | | $ | 1,715.8 | | | $ | 1,796.4 | | | $ | 1,715.8 | |
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賀拉斯·曼教育家公司
合併現金流量表(未經審計)
(百萬美元)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 |
現金流-經營活動 | | | | |
淨收入 | | $ | 102.3 | | | $ | 85.5 | |
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整: | | | | |
*投資淨虧損 | | 10.6 | | | 12.8 | |
*攤銷保費並增加折扣 *固定期限證券,淨額 | | 3.3 | | | 4.9 | |
扣除折舊和無形資產攤銷 | | 16.7 | | | 17.5 | |
**減少基於股份的薪酬支出 | | 6.0 | | | 4.6 | |
| | | | |
**包括以下方面的變化: | | | | |
*應計投資收益* | | (8.1) | | | (5.5) | |
*保險責任 | | 75.1 | | | 97.9 | |
* | | (3.4) | | | 4.1 | |
*遞延保單收購成本 | | (0.1) | | | (2.5) | |
* | | (1.6) | | | 3.3 | |
* | | 2.3 | | | (3.4) | |
*其他營運資產及負債 | | 2.5 | | | 44.3 | |
中國、日本和其他國家 | | (27.5) | | | 4.3 | |
經營活動提供的淨現金 | | 178.1 | | | 267.8 | |
現金流--投資活動 | | | | |
固定期限證券 | | | | |
購買 | | (1,228.1) | | | (1,093.9) | |
銷售額 | | 319.2 | | | 352.8 | |
到期日、還款、催繳和贖回 | | 631.5 | | | 525.3 | |
股權證券 | | | | |
購買 | | (45.0) | | | (23.2) | |
銷售和還款 | | 1.0 | | | 12.4 | |
有限合夥權益 | | | | |
購買 | | (202.1) | | | (59.9) | |
銷售額 | | 69.4 | | | 14.6 | |
短期和其他投資的變化,淨額 | | 103.1 | | | (96.9) | |
用於投資活動的淨現金 | | (351.0) | | | (368.8) | |
現金流--融資活動 | | | | |
支付給股東的股息 | | (38.6) | | | (37.2) | |
FHLB借款 | | 1.0 | | | 4.0 | |
FHLB借款本金償還 | | (50.0) | | | — | |
收購庫存股 | | (1.7) | | | (2.2) | |
行使股票期權所得收益 | | 0.3 | | | 2.4 | |
對投標的RSU預扣税款 | | (2.0) | | | (2.0) | |
年金合同:可變、固定和FHLB資金協議: | | | | |
存款 | | 833.2 | | | 462.2 | |
福利、提款和淨轉賬至 獨立賬户(可變年金)資產 | | (342.1) | | | (284.4) | |
*FHLB資金協議本金償還 | | (204.0) | | | — | |
人壽保險賬户: | | | | |
存款 | | 6.7 | | | 6.8 | |
撤回和投降 | | (3.0) | | | (2.9) | |
再保險時存款資產的變動 | | (17.2) | | | (14.8) | |
賬面透支的變動 | | 8.2 | | | 9.1 | |
融資活動提供的現金淨額 | | 190.8 | | | 141.0 | |
現金淨增 | | 17.9 | | | 40.0 | |
期初現金 | | 22.3 | | | 25.5 | |
期末現金 | | $ | 40.2 | | | $ | 65.5 | |
請參閲合併財務報表附註。
賀拉斯·曼教育家公司
合併財務報表附註(未經審計)
注1-列報依據和重大會計政策
業務
賀拉斯·曼教育者公司是一家保險子公司的控股公司,主要營銷和承保個人財產和意外傷害保險產品(主要是個人財產保險和汽車財產保險)、補充保險產品(主要是癌症、心臟、醫院、殘疾補充保險和意外保險)、退休產品(主要是符合税收條件的固定和可變年金)和人壽保險產品,主要面向K-12年級的教師、行政人員和公立學校的其他員工及其家人(統稱為HMEC、本公司或賀拉斯·曼)。
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則以及美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的規則和條例編制的。某些信息和披露通常包括在按照公認會計原則編制的年度財務報表中,但不是中期報告所必需的,這些信息和披露已被省略。本綜合財務報表及其附註應與本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告第II部分第8項所載的綜合財務報表及其附註一併閲讀。截至2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果不一定表明全年預期的結果。
隨附的綜合財務報表及其附註未經審計。這些財務報表反映管理層認為為公平列報中期綜合財務狀況、經營成果和現金流量所必需的所有調整(一般僅由正常經常性應計項目組成)。公司的重要會計政策摘要載於公司截至2020年12月31日的年度報告10-K表的第II部分--第8項,附註1。
整固
HMEC與其子公司和附屬公司之間的所有公司間交易和餘額均已取消。
預算的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響合併財務報表報告日的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
最重要的關鍵會計估計包括難以估值的固定到期日證券的估值(包括減值評估)、商譽和無形資產的減值評估、年金和終身遞延保單收購成本的估值、財產和意外傷害未付索賠負債的估值、索賠費用的估值以及某些投資合同和保單儲備的估值。
新會計準則的未來採納
長期保險合同的會計處理
2018年8月,FASB發佈了會計和披露指導意見,其中包含對長期保險合同會計的有針對性的改進。根據新的指導方針,用於衡量傳統保險合同未來保單福利負債的現金流假設將被要求至少每年更新一次,並確認為福利支出(即假設將不再被鎖定)。
保險實體將被要求使用標準貼現率來衡量相當於優質債券收益率的負債。新的指導方針還將遞延保單購置成本(DAC)的攤銷改為在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷,DAC餘額不計利息。新的指導還引入了一類與存款類合同相關的新的合同特徵,稱為市場風險收益(MRB)。符合MRB定義的合同特徵將按公允價值計量。長期保險合同將需要新的披露,以便更好地透明保險實體的風險敞口及其業績的驅動因素。對於公共業務實體,本指導意見適用於2022年12月15日之後開始的年度報告期,包括這些年內的過渡期。關於未來保單福利和DAC的責任,本指導意見適用於自提交的最早期間開始有效的合同,並可追溯適用。關於MRB,該指南將在提交的最早期間開始時追溯適用。允許提前領養。管理層目前正在評估這一指導方針將對公司的運營結果和財務狀況產生的影響。
注2-收購
2021年7月14日,本公司宣佈,本公司與獨立資本公司和獨立控股公司(賣方)之間簽訂了股票購買協議(協議),以收購根據威斯康星州(麥迪遜國家)法律成立的保險公司麥迪遜國家人壽保險公司的所有股權。該協議規定,除其他事項外,根據該協議規定的條款和條件,該公司將以#美元收購麥迪遜國家(收購)公司的所有股權。172.52000萬。賣家將有高達$的潛在收益。12.5如果在2023年底之前實現指定的財務目標,將以現金支付600萬美元。該協議以及該協議所設想的交易的完成已得到公司董事會的批准。該公司已經通過了反壟斷審查,收購預計將在2022年第一季度初完成,這取決於適用的完成條件是否得到滿足或豁免,以及某些監管機構的批准。
注3-投資
淨投資收益
以下各期間的淨投資收入構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
固定期限證券 | | $ | 59.8 | | | $ | 56.4 | | | $ | 177.2 | | | $ | 174.7 | |
股權證券 | | 1.4 | | | 1.1 | | | 3.8 | | | 3.5 | |
有限合夥權益 | | 16.8 | | | 11.1 | | | 51.1 | | | 4.9 | |
短期和其他投資 | | 2.8 | | | 2.7 | | | 8.5 | | | 8.4 | |
投資費用 | | (2.7) | | | (2.1) | | | (7.3) | | | (7.2) | |
淨投資收益--投資組合 | | 78.1 | | | 69.2 | | | 233.3 | | | 184.3 | |
投資收益-再保險存款資產 | | 25.6 | | | 24.5 | | | 75.1 | | | 72.1 | |
淨投資收益合計 | | $ | 103.7 | | | $ | 93.7 | | | $ | 308.4 | | | $ | 256.4 | |
淨投資(虧損)收益
以下期間的淨投資(虧損)收益如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
固定期限證券 | | $ | (4.0) | | | $ | 2.7 | | | $ | (7.9) | | | $ | 3.1 | |
股權證券 | | (1.0) | | | 4.0 | | | 0.7 | | | (3.6) | |
短期投資和其他 | | (1.5) | | | (4.2) | | | (3.4) | | | (12.3) | |
淨投資(虧損)收益 | | $ | (6.5) | | | $ | 2.5 | | | $ | (10.6) | | | $ | (12.8) | |
本公司不時出售在報告日期後被視為臨時減值的固定到期日證券。此類出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致公司出售固定到期日證券的意圖發生變化。可能導致出售的事件類型包括與所投資資產相關的經濟事實和環境的重大變化、流動性需求的重大不可預見的變化或公司投資戰略的變化。
按交易類型列出的淨投資(虧損)收益
下表按交易類型調節淨投資(虧損)收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
信貸損失減值(1) | | $ | (6.6) | | | $ | — | | | $ | (7.7) | | | $ | — | |
意向銷售減值 | | — | | | (1.1) | | | (2.1) | | | (5.3) | |
在淨收入中確認的投資減值總額 | | (6.6) | | | (1.1) | | | (9.8) | | | (5.3) | |
淨銷售額和其他 | | 2.7 | | | 3.7 | | | 2.2 | | | 8.6 | |
公允價值變動-股權證券 | | (1.1) | | | 2.3 | | | 0.4 | | | (5.6) | |
公允價值變動及已實現虧損 論結算衍生工具 | | (1.5) | | | (2.4) | | | (3.4) | | | (10.5) | |
淨投資(虧損)收益 | | $ | (6.5) | | | $ | 2.5 | | | $ | (10.6) | | | $ | (12.8) | |
(1) 截至2021年9月30日止九個月,本公司確認估值津貼為$7.7與可供出售的固定期限證券有關的信用損失減值100萬美元。
固定期限證券信用損失減值準備
下表列出了分類為可供出售的其他資產支持證券類別的固定期限證券的信用損失減值準備的變化(其他類別的固定期限證券均未計入信用損失減值準備):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | | $ | 1.1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
未報告信用損失的固定期限證券的信用損失 | | 6.6 | | | — | | | 7.7 | | | — | |
與先前報告的信貸損失相關的淨(增加)減少 | | — | | | — | | | — | | | — | |
降低與銷售有關的信用免税額 | | — | | | — | | | — | | | — | |
核銷 | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額 | | $ | 7.7 | | | $ | — | | | $ | 7.7 | | | $ | — | |
固定期限證券
該公司的投資組合主要由固定期限證券組成。投資組合中所有固定到期日證券的攤銷成本、淨額、未實現投資收益(虧損)和公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 攤銷 成本,淨額 | | 未實現總額 收益 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 |
2021年9月30日 | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 贊助機構義務:(1) | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 636.2 | | | $ | 58.3 | | | $ | 1.0 | | | $ | 693.5 | |
其他,包括美國國債 | | 385.7 | | | 28.8 | | | 5.6 | | | 408.9 | |
市政債券 | | 1,592.5 | | | 184.1 | | | 1.1 | | | 1,775.5 | |
外國政府債券 | | 40.2 | | | 3.8 | | | — | | | 44.0 | |
公司債券 | | 2,268.8 | | | 189.4 | | | 6.6 | | | 2,451.6 | |
其他資產支持證券 | | 1,122.2 | | | 21.1 | | | 4.8 | | | 1,138.5 | |
總計 | | $ | 6,045.6 | | | $ | 485.5 | | | $ | 19.1 | | | $ | 6,512.0 | |
| | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 贊助機構義務:(1) | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 605.5 | | | $ | 79.6 | | | $ | 0.3 | | | $ | 684.8 | |
其他,包括美國國債 | | 395.0 | | | 39.2 | | | 1.0 | | | 433.2 | |
市政債券 | | 1,612.3 | | | 215.7 | | | 0.5 | | | 1,827.5 | |
外國政府債券 | | 40.2 | | | 4.9 | | | — | | | 45.1 | |
公司債券 | | 1,905.2 | | | 221.6 | | | 3.9 | | | 2,122.9 | |
其他資產支持證券 | | 1,230.4 | | | 24.1 | | | 22.7 | | | 1,231.8 | |
總計 | | $ | 5,788.6 | | | $ | 585.1 | | | $ | 28.4 | | | $ | 6,345.3 | |
(1) 公允價值包括聯邦全國抵押貸款協會(FNMA)發行的美元證券。394.9百萬美元和$387.1百萬美元;聯邦住房貸款抵押貸款公司(FHLMC)$337.8百萬美元和$344.3百萬美元;以及政府全國抵押貸款協會(GNMA)$118.2百萬美元和$132.3分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。
下表顯示了固定期限證券在2021年9月30日和2020年12月31日的未實現虧損頭寸的公允價值和未實現虧損總額。該公司認為,截至2021年9月30日,所有有未實現虧損的固定到期日證券的公允價值下降是暫時的-這主要是由利率上升、利差擴大、金融市場流動性不足和/或市場波動造成的。截至2021年9月30日,本公司尚未做出出售決定,在預期價值回升之前,本公司不太可能被要求出售有未實現虧損的固定到期日證券。因此,確定下表中列出的固定到期日證券的未實現虧損並不表明截至2021年9月30日的任何減值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 12個月或更短時間 | | 超過12個月 | | 總計 |
| | 公允價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公允價值 | | 毛收入 未實現 損失 | | 公允價值 | | 毛收入 未實現 損失 |
2021年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 贊助機構義務: | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 69.5 | | | $ | 0.9 | | | $ | 2.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 71.6 | | | $ | 1.0 | |
其他 | | 106.1 | | | 4.4 | | | 15.0 | | | 1.2 | | | 121.1 | | | 5.6 | |
市政債券 | | 52.2 | | | 1.0 | | | 1.4 | | | 0.1 | | | 53.6 | | | 1.1 | |
外國政府債券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
公司債券 | | 214.1 | | | 5.3 | | | 36.1 | | | 1.3 | | | 250.2 | | | 6.6 | |
其他資產支持證券 | | 187.6 | | | 1.1 | | | 205.4 | | | 3.7 | | | 393.0 | | | 4.8 | |
總計 | | $ | 629.5 | | | $ | 12.7 | | | $ | 260.0 | | | $ | 6.4 | | | $ | 889.5 | | | $ | 19.1 | |
| | | | | | | | | | | | |
具有 **未實現總虧損 | | 401 | | | | | 129 | | | | | 530 | | | |
公允價值佔固定總價值的百分比 以公允價值購買到期證券 | | 9.7 | % | | | | 4.0 | % | | | | 13.7 | % | | |
| | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 贊助機構義務: | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 4.9 | | | $ | 0.1 | | | $ | 2.6 | | | $ | 0.2 | | | $ | 7.5 | | | $ | 0.3 | |
其他 | | 95.9 | | | 1.0 | | | — | | | — | | | 95.9 | | | 1.0 | |
市政債券 | | 18.1 | | | 0.5 | | | — | | | — | | | 18.1 | | | 0.5 | |
外國政府債券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
公司債券 | | 126.6 | | | 3.7 | | | 10.9 | | | 0.2 | | | 137.5 | | | 3.9 | |
其他資產支持證券 | | 316.9 | | | 17.2 | | | 409.3 | | | 5.5 | | | 726.2 | | | 22.7 | |
總計 | | $ | 562.4 | | | $ | 22.5 | | | $ | 422.8 | | | $ | 5.9 | | | $ | 985.2 | | | $ | 28.4 | |
| | | | | | | | | | | | |
具有 **未實現總虧損 | | 308 | | | | | 123 | | | | | 431 | | | |
公允價值佔固定總價值的百分比 以公允價值購買到期證券 | | 8.9 | % | | | | 6.7 | % | | | | 15.6 | % | | |
具有投資級評級的固定到期日證券86.7截至2021年9月30日的未實現虧損總額的%。關於涉及證券化金融資產的固定到期日證券,相關抵押品現金流已進行壓力測試,以確定低於攤餘成本基準的現金流現值沒有不利變化。
固定期限證券的到期日
下表按預計到期日列出了公司固定到期日證券組合的分佈情況。估計的預期到期日與合同到期日不同,反映了借款人利用催繳或預付債務的權利(無論是否有催繳或預付罰款)的假設。對於結構性證券,估計的預期到期日考慮經紀-交易商調查預付款假設,並驗證與利率和經濟環境的一致性。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 總公允價值百分比 | | 2021年9月30日 |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 公平 價值 | | 攤銷 成本,淨額 |
預計到期日: | | | | | | | | |
在1年或更短的時間內到期 | | 4.0 | % | | 4.0 | % | | $ | 260.5 | | | $ | 253.7 | |
在1年至5年後到期 | | 26.2 | % | | 28.3 | % | | 1,703.6 | | | 1,620.1 | |
在5至10年後到期 | | 28.1 | % | | 28.0 | % | | 1,830.4 | | | 1,685.7 | |
在10年至20年後到期 | | 23.9 | % | | 24.6 | % | | 1,559.5 | | | 1,411.2 | |
20年後到期 | | 17.8 | % | | 15.1 | % | | 1,158.0 | | | 1,074.9 | |
總計 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 6,512.0 | | | $ | 6,045.6 | |
| | | | | | | | |
期權調整後的平均持續期(以年為單位) | | 6.8 | | 6.4 | | | | |
出售固定期限證券和股票證券
固定期限證券和股權證券的銷售所得收益(每種收益均採用特定的識別方法確定)以及每期銷售所實現的毛利和毛損如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
固定期限證券 | | | | | | | | |
收到的收益 | | $ | 155.4 | | | $ | 58.6 | | | $ | 319.2 | | | $ | 352.8 | |
已實現的毛利 | | 3.2 | | | 3.7 | | | 6.2 | | | 14.0 | |
已實現的總虧損 | | (0.7) | | | — | | | (4.3) | | | (5.9) | |
| | | | | | | | |
股權證券 | | | | | | | | |
收到的收益 | | $ | 0.3 | | | $ | 0.3 | | | $ | 1.0 | | | $ | 12.4 | |
已實現的毛利 | | 0.1 | | | 0.1 | | | 0.3 | | | 2.1 | |
已實現的總虧損 | | — | | | — | | | — | | | (1.8) | |
固定期限證券未實現投資淨收益(虧損)
下表對DAC影響前計入累計其他綜合收益(AOCI)的固定期限證券扣除税後的未實現投資淨收益(虧損)進行了核對:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
未實現投資淨收益(虧損) 固定到期日證券的税後淨額 | | | | | | | | |
期初 | | $ | 399.4 | | | $ | 329.9 | | | $ | 439.8 | | | $ | 264.4 | |
未實現投資淨收益的變化 固定期限證券的成本(損失) | | (34.9) | | | 56.9 | | | (77.0) | | | 128.1 | |
淨投資(收益)損失重新分類 固定到期日證券對淨利潤的影響 | | 3.9 | | | 5.2 | | | 5.6 | | | (0.5) | |
期末 | | $ | 368.4 | | | $ | 392.0 | | | $ | 368.4 | | | $ | 392.0 | |
有限合夥利益
對有限合夥企業權益的投資採用權益會計方法核算,包括高級商業抵押貸款基金、基礎設施債務基金、基礎設施股權基金、對衝基金和其他基金的權益。影響賬面價值增減的主要因素包括經營業績、可比上市公司市盈率、資本化率和經濟環境。本公司確認權益法有限合夥權益的減值損失時,如果有證據表明該損失不是暫時性的。非暫時性價值損失的證據可能包括沒有能力收回投資的賬面價值或被投資人無法維持足以證明投資賬面價值的收益水平。權益法有限合夥權益的賬面金額如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
高級商業按揭貸款基金 | | $ | 265.8 | | | $ | 149.6 | |
基礎設施債務基金 | | 62.7 | | | 58.3 | |
基礎設施股權基金 | | 59.1 | | | 52.1 | |
對衝基金 | | 51.1 | | | 63.2 | |
其他基金(1) | | 176.7 | | | 125.8 | |
總計 | | $ | 615.4 | | | $ | 449.0 | |
(1)其他基金主要由私募股權、房地產股權和公司夾層基金中的有限合夥權益組成。
資產和負債的抵銷
該公司的衍生品受可強制執行的總淨額結算安排的約束。與每個主要淨額結算安排相關的抵押品支持協議規定,如果達到最低門檻,公司將收到或質押金融抵押品。有關本公司衍生品的信息載於本公司截至2020年12月31日的年度報告10-K表格中的第II部分-第8項附註4。下表列出了受本公司總淨額結算安排約束的工具。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | | | 毛收入 金額 中的偏移量 整合 天平 牀單 | | 淨額 資產數量/ 負債 已提交 在 整合 天平 牀單 | | 未抵銷的總金額 在整合中 資產負債表 | | |
| | 毛收入 金額 | | | | 金融 儀器 | | 現金 抵押品 已收到 | | 網絡 金額 |
2021年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
資產衍生品: | | | | | | | | | | | | |
獨立衍生品 | | $ | 10.6 | | | $ | — | | | $ | 10.6 | | | $ | 9.8 | | | $ | 3.5 | | | $ | (2.7) | |
| | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
資產衍生品: | | | | | | | | | | | | |
獨立衍生品 | | $ | 16.8 | | | $ | — | | | $ | 16.8 | | | $ | 13.7 | | | $ | 2.6 | | | $ | 0.5 | |
存款
在2021年9月30日和2020年12月31日,公允價值為1美元的固定到期日證券26.4百萬美元和$26.9在HMEC的保險子公司為其開展業務的不同州,根據法律的要求,分別有100萬人存入政府機構。此外,在2021年9月30日和2020年12月31日,公允價值為1美元的固定到期日證券923.6百萬美元和$707.3分別有100萬人存放在芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLB),作為融資協議、墊款和借款的抵押品,金額相當於#美元。837.52021年9月30日的百萬美元和644.5截至2020年12月31日,為100萬。存入的證券在公司的綜合資產負債表上報告為固定到期日證券。
公司必須披露某些金融和非金融資產和負債的估計公允價值。本公司除年金合約(屬投資合約)及權益法有限合夥權益以外的保險合約的公允價值無須披露。然而,本公司通過將投資到期日與保險合同下的到期金額進行匹配,將所有保險合同項下負債的估計公允價值納入本公司的利率風險整體管理。
本公司於截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表附註3第II部分第8項所載有關以下三級架構的資料,以及本公司於各報告日期用來估計公允價值的估值方法,均載於本公司截至2020年12月31日止年度的綜合財務報表第II部分第8項附註3。
按公允價值經常性計量和列帳的金融工具
下表列出了本公司按公允價值經常性計量和列賬的金融資產和金融負債的公允價值層次。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內,1級和2級之間沒有轉移。截至2021年9月30日,3級投資資產包括5.4按公允價值計算,佔公司總投資組合的%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 攜帶 金額 | | 公平 價值 | | 按公允價值計量 報告日期使用 |
| | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
2021年9月30日 | | | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | | | |
投資 | | | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 政府贊助的機構義務: | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 693.5 | | | $ | 693.5 | | | $ | — | | | $ | 693.5 | | | $ | — | |
其他,包括美國國債 | | 408.9 | | | 408.9 | | | 17.9 | | | 391.0 | | | — | |
市政債券 | | 1,775.5 | | | 1,775.5 | | | — | | | 1,717.3 | | | 58.2 | |
外國政府債券 | | 44.0 | | | 44.0 | | | — | | | 44.0 | | | — | |
公司債券 | | 2,451.6 | | | 2,451.6 | | | 14.5 | | | 2,232.1 | | | 205.0 | |
其他資產支持證券 | | 1,138.5 | | | 1,138.5 | | | — | | | 1,040.0 | | | 98.5 | |
固定期限證券總額 | | 6,512.0 | | | 6,512.0 | | | 32.4 | | | 6,117.9 | | | 361.7 | |
股權證券 | | 152.3 | | | 152.3 | | | 39.3 | | | 112.6 | | | 0.4 | |
短期投資 | | 52.3 | | | 52.3 | | | 36.1 | | | 16.2 | | | — | |
其他投資 | | 43.2 | | | 43.2 | | | — | | | 43.2 | | | — | |
總計 | | $ | 6,759.8 | | | $ | 6,759.8 | | | $ | 107.8 | | | $ | 6,289.9 | | | $ | 362.1 | |
獨立賬户(可變年金)資產(1) | | $ | 3,326.8 | | | $ | 3,326.8 | | | $ | 3,326.8 | | | $ | — | | | $ | — | |
金融負債 | | | | | | | | | | |
投資合同和政策儲備, *嵌入式衍生品 | | $ | 2.3 | | | $ | 2.3 | | | $ | — | | | $ | 2.3 | | | $ | — | |
其他投保人基金,嵌入衍生品 | | $ | 106.7 | | | $ | 106.7 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 106.7 | |
| | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | | | |
投資 | | | | | | | | | | |
固定期限證券 | | | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府 政府贊助的機構義務: | | | | | | | | | | |
抵押貸款支持證券 | | $ | 684.8 | | | $ | 684.8 | | | $ | — | | | $ | 673.7 | | | $ | 11.1 | |
其他,包括美國國債 | | 433.2 | | | 433.2 | | | 18.4 | | | 414.8 | | | — | |
市政債券 | | 1,827.5 | | | 1,827.5 | | | — | | | 1,767.9 | | | 59.6 | |
外國政府債券 | | 45.1 | | | 45.1 | | | — | | | 45.1 | | | — | |
公司債券 | | 2,122.9 | | | 2,122.9 | | | 14.9 | | | 1,952.2 | | | 155.8 | |
其他資產支持證券 | | 1,231.8 | | | 1,231.8 | | | — | | | 1,103.5 | | | 128.3 | |
固定期限證券總額 | | 6,345.3 | | | 6,345.3 | | | 33.3 | | | 5,957.2 | | | 354.8 | |
股權證券 | | 121.6 | | | 121.6 | | | 39.2 | | | 82.1 | | | 0.3 | |
短期投資 | | 141.8 | | | 141.8 | | | 137.7 | | | 4.1 | | | — | |
其他投資 | | 36.3 | | | 36.3 | | | — | | | 36.3 | | | — | |
總計 | | $ | 6,645.0 | | | $ | 6,645.0 | | | $ | 210.2 | | | $ | 6,079.7 | | | $ | 355.1 | |
獨立賬户(可變年金)資產(1) | | $ | 2,891.4 | | | $ | 2,891.4 | | | $ | 2,891.4 | | | $ | — | | | $ | — | |
金融負債 | | | | | | | | | | |
投資合同和政策儲備, *嵌入式衍生品 | | $ | 2.5 | | | $ | 2.5 | | | $ | — | | | $ | 2.5 | | | $ | — | |
其他投保人基金,嵌入衍生品 | | $ | 104.5 | | | $ | 104.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 104.5 | |
(1)獨立賬户(可變年金)負債等於獨立賬户(可變年金)資產的估計公允價值。
第3級公允價值計量的變化
所有金融資產和金融負債的對賬使用重大不可觀察到的投入(第3級),按公允價值經常性計量如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 金融資產 | | 金融 負債(1) |
| | 市政 債券 | | 公司 債券 | |
抵押貸款支持 以及其他 資產- 後備 證券(2) | | 總計 固定 成熟性 證券 | | 權益 證券 | | 總計 | | |
期初餘額,2021年7月1日 | | $ | 58.6 | | | $ | 150.5 | | | $ | 115.5 | | | $ | 324.6 | | | $ | 0.3 | | | $ | 324.9 | | | $ | 108.9 | |
轉入3級(3) | | — | | | 55.7 | | | 4.0 | | | 59.7 | | | — | | | 59.7 | | | — | |
轉出級別3(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
總損益 | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) 包括在相關淨收入中的收入 投資於金融資產 | | — | | | — | | | (6.6) | | | (6.6) | | | 0.1 | | | (6.5) | | | — | |
淨投資(收益)損失 包括在相關淨收入中的收入 與金融負債相關的債務 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 0.7 | |
未實現投資淨收益 保險費(損失)包括在保險單內 | | (0.3) | | | (0.1) | | | 6.6 | | | 6.2 | | | — | | | 6.2 | | | — | |
購買 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
發行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1.4 | |
銷售額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
聚落 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.1) | | | (1.1) | | | (21.0) | | | (22.2) | | | — | | | (22.2) | | | (4.3) | |
期末餘額,2021年9月30日 | | $ | 58.2 | | | $ | 205.0 | | | $ | 98.5 | | | $ | 361.7 | | | $ | 0.4 | | | $ | 362.1 | | | $ | 106.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初餘額,2021年1月1日 | | $ | 59.6 | | | $ | 155.8 | | | $ | 139.4 | | | $ | 354.8 | | | $ | 0.3 | | | $ | 355.1 | | | $ | 104.5 | |
轉入3級(3) | | — | | | 108.3 | | | 10.2 | | | 118.5 | | | — | | | 118.5 | | | — | |
轉出級別3(3) | | — | | | (56.7) | | | (19.2) | | | (75.9) | | | — | | | (75.9) | | | — | |
總損益 | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) 包括在相關淨收入中的收入 投資於金融資產 | | — | | | — | | | (7.7) | | | (7.7) | | | 0.1 | | | (7.6) | | | — | |
淨投資(收益)損失 包括在相關淨收入中的收入 與金融負債相關的債務 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8.2 | |
未實現投資淨收益 保險費(損失)包括在保險單內 | | (0.9) | | | 1.0 | | | 8.7 | | | 8.8 | | | — | | | 8.8 | | | — | |
購買 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
發行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3.3 | |
銷售額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
聚落 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.5) | | | (3.4) | | | (32.9) | | | (36.8) | | | — | | | (36.8) | | | (9.3) | |
期末餘額,2021年9月30日 | | $ | 58.2 | | | $ | 205.0 | | | $ | 98.5 | | | $ | 361.7 | | | $ | 0.4 | | | $ | 362.1 | | | $ | 106.7 | |
(1)代表嵌入衍生品,全部與公司的固定指數年金產品有關,在公司綜合資產負債表中的其他投保人基金中報告。
(2)包括美國政府和聯邦政府支持的抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的機構義務。
(3)在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,流入和流出3級的資金可歸因於個別固定到期日證券的可觀察市場信息的變化。本公司的政策是確認流入和流出的轉賬是在確定轉賬的報告期結束時發生的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 金融資產 | | 金融 負債(1) |
| | 市政 債券 | | 公司 債券 | |
抵押貸款支持 以及其他 資產- 後備 證券(2) | | 總計 固定 成熟性 證券 | | 權益 證券 | | 總計 | | |
期初餘額,2020年7月1日 | | $ | 73.2 | | | $ | 126.3 | | | $ | 200.1 | | | $ | 399.6 | | | $ | 0.1 | | | $ | 399.7 | | | $ | 93.6 | |
轉入3級(3) | | 6.2 | | | 6.8 | | | 8.7 | | | 21.7 | | | — | | | 21.7 | | | — | |
轉出級別3(3) | | (16.7) | | | (12.5) | | | (71.0) | | | (100.2) | | | — | | | (100.2) | | | — | |
總損益 | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) 包括在相關淨收入中的收入 投資於金融資產 | | — | | | — | | | (0.3) | | | (0.3) | | | — | | | (0.3) | | | — | |
淨投資(收益)損失 包括在相關淨收入中的收入 與金融負債相關的債務 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4.4 | |
未實現投資淨收益 保險費(損失)包括在保險單內 | | 3.2 | | | 0.5 | | | 6.3 | | | 10.0 | | | — | | | 10.0 | | | — | |
購買 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
發行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2.0 | |
銷售額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
聚落 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.2) | | | 0.1 | | | (3.1) | | | (3.2) | | | — | | | (3.2) | | | (1.9) | |
期末餘額,2020年9月30日 | | $ | 65.7 | | | $ | 121.2 | | | $ | 140.7 | | | $ | 327.6 | | | $ | 0.1 | | | $ | 327.7 | | | $ | 98.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初餘額,2020年1月1日 | | $ | 44.3 | | | $ | 104.0 | | | $ | 146.8 | | | $ | 295.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 295.2 | | | $ | 93.7 | |
轉入3級(3) | | 80.7 | | | 39.6 | | | 95.4 | | | 215.7 | | | — | | | 215.7 | | | — | |
轉出級別3(3) | | (62.6) | | | (26.7) | | | (77.4) | | | (166.7) | | | — | | | (166.7) | | | — | |
總損益 | | | | | | | | | | | | | | |
淨投資收益(虧損) 包括在相關淨收入中的收入 投資於金融資產 | | — | | | — | | | (0.3) | | | (0.3) | | | — | | | (0.3) | | | — | |
淨投資(收益)損失 包括在相關淨收入中的收入 與金融負債相關的債務 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5.3 | |
未實現投資淨收益 保險費(損失)包括在保險單內 | | 4.0 | | | 0.3 | | | (14.8) | | | (10.5) | | | — | | | (10.5) | | | — | |
購買 | | — | | | 6.9 | | | 1.9 | | | 8.8 | | | — | | | 8.8 | | | — | |
發行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5.9 | |
銷售額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
聚落 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.7) | | | (2.9) | | | (10.9) | | | (14.5) | | | — | | | (14.5) | | | (6.8) | |
期末餘額,2020年9月30日 | | $ | 65.7 | | | $ | 121.2 | | | $ | 140.7 | | | $ | 327.6 | | | $ | 0.1 | | | $ | 327.7 | | | $ | 98.1 | |
(1) 代表嵌入衍生品,全部與公司的固定指數年金產品有關,在公司綜合資產負債表中的其他投保人基金中報告。
(2) 包括美國政府和聯邦政府支持的抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的機構義務。
(3) 在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間,流入和流出3級的資金可歸因於個別固定到期日證券的可觀察市場信息的變化。本公司的政策是確認流入和流出的轉賬是在確定轉賬的報告期結束時發生的。
截至2021年9月30日的三個月和九個月,公司的淨投資虧損為$6.5百萬美元和$7.6分別為100萬美元,計入淨收入,主要歸因於3級金融資產的信貸損失減值;截至2020年9月30日的三個月和九個月,公司0.33級金融資產的淨投資損失分別為100萬美元,計入淨收益。截至2021年9月30日的三個月和九個月,公司的淨投資虧損為$0.7百萬美元和$8.2分別計入淨收入並可歸因於3級金融負債公允價值變化的淨投資虧損;截至2020年9月30日的三個月和九個月,分別淨投資虧損為$4.4百萬美元和$5.3百萬美元。
關於第3級公允價值計量的量化信息
下表提供了屬於第三級的經常性公允價值計量的重大不可觀察投入的量化信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) |
金融 資產 | | 公允價值在 2021年9月30日 | | 估值技術 | | 不可觀測的輸入 | | 射程 (加權平均) 和單點最佳估計(1) |
市政債券 | | $ | 58.2 | | | 貼現現金流 | | 我散開了(2) | | 307 - 391Bps |
公司債券 | | 205.0 | | | 貼現現金流 | | N分佈(3) | | 272 - 553Bps |
| | | | 市場可比性 | | 期權調整價差 | | 12.54% |
其他資產支持證券 | | 98.5 | | | 賣方價格 | | 理髮 | | 3.00% - 5.00% |
| | | | 貼現現金流 | | 恆定預付率 | | 20.00% |
| | | | 貼現現金流 | | T跨距(4) | | 235 - 800Bps |
| | | | 貼現現金流 | | PDI利差(5) | | 7.13% |
| | | | 貼現現金流 | | SBL利差(6) | | 4.50% |
股權證券 | | 0.4 | | | 布萊克·斯科爾斯 | | 權益價值 | | 低-28.00%;高-35.00% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) |
金融 負債 | | 公允價值在 2021年9月30日 | | 估值技術 | | 不可觀測的輸入 | | 射程 (加權平均) 和單點最佳估計(1) |
衍生品 嵌入在 固定指數化年金產品 | | $ | 106.7 | | | 貼現現金流 | | 流失率 | | 5.30% |
| | | | | | 死亡率乘數(7) | | 63.00% |
| | | | | | 期權預算 | | 0.90% - 2.50% |
| | | | | | 非績效調整(8) | | 5.00% |
(1) 當一系列不可觀察到的輸入不能隨時獲得時,公司使用單點最佳估計。
(2) “I價差”是曲線的“運行”(OTR)點上的插值加權平均壽命點。
(3) “N價差”是掉期曲線上的插值加權平均壽命點。
(4) “T點差”是OTR曲線上的一個特定點。
(5) “PDI”代表私人債務投資。
(6) “SBL”代表廣泛銀團貸款。
(7) 死亡率乘數適用於2000年年金表格。
(8) 按無風險利率的百分比確定。
分類為第三級的金融資產和金融負債的公允價值計量所使用的估值技術和重大不可觀察的投入,須遵守本公司截至2020年12月31日止年度的10-K表格年報第II部分第8項附註3所述的控制程序。一般來説,固定期限證券的估值技術包括價差定價、矩陣定價和現金流貼現方法;包括流動性較差的相同或類似證券的報價等輸入;基於低於第二級證券的交易活動水平。用於第三級股權證券公允價值計量的估值技術和重大不可觀察的輸入與固定期限證券使用的估值技術和重大不可觀察的輸入使用類似的估值技術和重大不可觀察的輸入。
估計公允價值對第3級固定到期日及股本證券的重大不可觀察投入變動的敏感度包括:基準收益率、流動性溢價、估計現金流、提前還款和違約速度、利差、加權平均壽命和信用評級。孤立地大幅擴大利差將對整體估值產生不利影響,而大幅收緊將導致估值大幅上升。單獨大幅增加(減少)非流動性溢價將導致估值大幅降低(上升)。單獨來看,預期違約率的大幅上升(下降)將導致估值大幅降低(上升)。
未按公允價值列賬的金融工具
本公司在正常業務過程中使用的各種其他金融資產和金融負債未按公允價值列賬,但需要進行公允價值披露。該等金融資產及金融負債在本公司截至2020年12月31日止年度的10-K表格年報第II部分第8項附註3中作進一步描述。下表列出了這些金融資產和金融負債的賬面價值、公允價值和公允價值層次。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 攜帶 金額 | | 公平 價值 | | 按公允價值計量 報告日期使用 |
| | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
2021年9月30日 | | | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | | | |
其他投資 | | $ | 156.2 | | | $ | 159.8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 159.8 | |
再保險存款資產 | | 2,477.9 | | | 2,945.0 | | | — | | | — | | | 2,945.0 | |
金融負債 | | | | | | | | | | |
投資合同和政策儲備, 固定年金合同 | | 4,942.5 | | | 5,063.0 | | | — | | | — | | | 5,063.0 | |
投資合同和政策儲備, 人壽合約上的賬户價值 | | 103.2 | | | 112.6 | | | — | | | — | | | 112.6 | |
其他投保人基金 | | 887.6 | | | 887.6 | | | — | | | 832.7 | | | 54.9 | |
短期債務 | | 135.0 | | | 135.0 | | | — | | | — | | | 135.0 | |
長期債務 | | 253.6 | | | 282.1 | | | — | | | 282.1 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | | | |
其他投資 | | $ | 168.3 | | | $ | 172.1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 172.1 | |
再保險存款資產 | | 2,420.9 | | | 3,030.6 | | | — | | | — | | | 3,030.6 | |
金融負債 | | | | | | | | | | |
投資合同和政策儲備, 固定年金合同 | | 4,847.6 | | | 4,963.3 | | | — | | | — | | | 4,963.3 | |
投資合同和政策儲備, 人壽合約上的賬户價值 | | 98.7 | | | 108.4 | | | — | | | — | | | 108.4 | |
其他投保人基金 | | 646.8 | | | 646.8 | | | — | | | 590.7 | | | 56.1 | |
短期債務 | | 135.0 | | | 135.0 | | | — | | | — | | | 135.0 | |
長期債務 | | 302.3 | | | 331.1 | | | — | | | 331.1 | | | — | |
本公司再保險一美元3.2億塊有效的固定和可變年金業務,最低貸款率為4.5%。再保險固定業務大約代表50公司有效固定年金賬户餘額的%。該安排包含投資指導方針和一項信託,以幫助實現公司的風險管理目標。
根據年金再保險協議,大約為$2.410億的固定年金準備金在共同保險的基礎上進行再保險。單獨賬户資產和負債約為#美元。0.810億美元在修改後的共同保險基礎上進行再保險,因此仍保留在公司的綜合財務報表上,但相關的經營業績得到完全再保險。
年金再保險協議不會使再保險人面臨保險風險造成重大損失的合理可能性。因此,本公司採用存款會計方法確認再保險協議。作為支付對價轉讓給再保險人的資產在本公司的綜合資產負債表中列為再保險存款資產。當收到或支付與基礎再保險合同一致的金額時,再保險的存款資產將進行調整。再保險存款資產採用利息法計入估計最終現金流量,調整後報告為淨投資收益。存款資產的再保險利息為#美元。25.6百萬美元和$75.1截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。存款資產的再保險利息為#美元。24.5百萬美元和$72.1截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
注6-商譽與無形資產
本公司至少每年對商譽和無形資產進行減值測試,如果事件、變化或情況表明賬面價值可能無法收回,則更頻繁地進行減值測試。有關減值測試的進一步説明,請參閲公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的第II部分-第8項附註1。
截至2021年9月30日的三個月,按報告單位劃分的商譽賬面金額沒有變化。截至2021年9月30日,申報單位商譽賬面金額如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 2021年9月30日 | | | | | | |
財產和傷亡 | | $ | 9.5 | | | | | | | |
補充 | | 19.6 | | | | | | | |
退休 | | 4.5 | | | | | | | |
生命 | | 9.9 | | | | | | | |
總計 | | $ | 43.5 | | | | | | | |
截至2021年9月30日,應攤銷的固定壽命無形資產的未償還金額可歸因於2019年收購效益諮詢集團(BCG)和NTA Life Enterprise,LLC(NTA)。收購波士頓諮詢公司導致初步確認固定壽命的無形資產,但必須攤銷,金額為#美元。14.1百萬美元,收購NTA導致初步確認固定壽命的無形資產,金額為#美元。160.4百萬美元。截至2021年9月30日,應攤銷的固定壽命無形資產未償還金額如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 加權平均 | | |
| | 使用壽命(以年為單位) | | |
開始時: | | | | |
收購的業務價值 | | 30 | | $ | 94.4 | |
取得的分配值 | | 17 | | 54.0 | |
代理關係的價值 | | 14 | | 17.0 | |
客户關係的價值 | | 10 | | 9.1 | |
總計 | | 23 | | 174.5 | |
累計攤銷和減值: | | | | |
收購的業務價值 | | | | (15.9) | |
取得的分配值 | | | | (10.9) | |
代理關係的價值 | | | | (5.7) | |
客户關係的價值 | | | | (4.1) | |
總計 | | | | (36.6) | |
應攤銷的無形資產淨值: | | | | $ | 137.9 | |
關於上表所列的已確定壽命的無形資產,業務收購無形資產的價值是指收購之日生效的保單內預期承保利潤的現值。分配取得的無形資產的價值代表由現有代理力量書寫的未來業務的現值。代理關係無形資產的價值代表了NTA保留的佣金超額的現值。客户關係無形資產的價值代表收購日生效的波士頓諮詢集團現有客户預期利潤的現值。上述所有固定壽命無形資產均採用收益法進行估值。
該公司固定壽命無形資產的未來攤銷估計如下:
| | | | | | | | |
(百萬美元) | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | |
2021年(不包括截至2021年9月30日的九個月) | | $ | 3.2 | |
2022 | | 12.1 | |
2023 | | 11.2 | |
2024 | | 10.5 | |
2025 | | 9.8 | |
此後 | | 91.1 | |
總計 | | $ | 137.9 | |
企業收購的無形資產的價值根據未來保費的現值按產品攤銷。分配取得的無形資產的價值是按直線攤銷的。代理關係無形資產的價值是根據未來保費的現值攤銷的。客户關係無形資產的價值是根據未來利潤的現值攤銷的。
截至2021年9月30日的無限期居住無形資產(不受攤銷影響)如下:
| | | | | | | | |
(百萬美元) | | |
商品名稱 | | $ | 7.9 | |
國家許可證 | | 2.9 | |
總計 | | $ | 10.8 | |
商標無形資產是指NTA和BCG因不必為使用商標支付版税而應計的未來節省的現值,使用特許權使用費減免法進行估值。國家許可證無形資產代表NTA持有的使用成本法估值的監管許可證。
下表是所示期間的期初和期末財產和傷亡未付索賠和索賠費用準備金的彙總對賬。該表列出了按再保險後的毛數和淨數計算的準備金。財產和意外傷害保險索賠淨額和索賠費用支出總額反映在綜合業務報表中。期末總準備金(再保險前)餘額和再保險可收回餘額按毛數在綜合資產負債表中反映。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
財產和傷亡 | | | | | | | | |
期初總儲量(1) | | $ | 368.4 | | | $ | 388.5 | | | $ | 372.2 | | | $ | 387.0 | |
減去:可收回的再保險 | | 108.9 | | | 116.1 | | | 112.9 | | | 120.5 | |
期初淨準備金(2) | | 259.5 | | | 272.4 | | | 259.3 | | | 266.5 | |
已發生的索賠和索賠費用: | | | | | | | | |
本期發生的索賠 | | 132.5 | | | 125.6 | | | 345.4 | | | 340.2 | |
發生索賠的估計準備金減少 在之前的幾個時期(3) | | (3.0) | | | (7.2) | | | (7.2) | | | (9.2) | |
已發生的索賠和索賠費用總額(4) | | 129.5 | | | 118.4 | | | 338.2 | | | 331.0 | |
理賠和理賠費用付款 對於在以下時間內發生的索賠: | | | | | | | | |
本期 | | 96.8 | | | 91.0 | | | 210.3 | | | 195.9 | |
前期 | | 26.4 | | | 19.3 | | | 121.4 | | | 121.1 | |
索賠總額和索賠費用付款 | | 123.2 | | | 110.3 | | | 331.7 | | | 317.0 | |
淨儲備金,期末(2) | | 265.8 | | | 280.5 | | | 265.8 | | | 280.5 | |
加價:可收回的再保險 | | 109.6 | | | 114.8 | | | 109.6 | | | 114.8 | |
期末總儲備(1) | | $ | 375.4 | | | $ | 395.3 | | | $ | 375.4 | | | $ | 395.3 | |
(1)綜合資產負債表中報告的未付索賠和索賠費用還包括補充準備金、退休準備金和終身準備金#美元。64.7百萬美元和$59.2截至2021年9月30日和2020年9月30日,除財產和傷亡準備金外,分別為100萬美元。
(2)準備金扣除預期再保險可收回金額後的淨額。
(3)顯示公司在為前幾個期間發生的索賠所顯示的每個期間減少準備金的金額,以反映有關此類索賠的後續信息及其預計最終結算成本的變化。
(4)綜合業務報表中報告的福利、索賠和和解費用還包括補充、退休和終身費用#美元。35.3百萬和 $108.0截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元,以及財產和傷亡金額。綜合業務報表中報告的福利、索賠和和解費用還包括補充、退休和人壽保險金額#美元。33.0百萬和 $102.1截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元,以及財產和傷亡金額。
前幾年發生的財產和傷亡索賠準備金總額的淨有利發展為#美元。7.2百萬美元和$9.2截至2021年和2020年9月30日的9個月分別為100萬美元。截至2021年9月30日的9個月的有利發展是2020年及之前事故年汽車和房主虧損趨勢有利的結果。截至2020年9月30日的9個月的有利發展是2019年及之前事故年度汽車和房主出現有利虧損趨勢的結果;包括美元5.2代位權收到的1.8億美元很大程度上與2018年加州營地大火有關。
本公司根據所提供的保險保障按比例確認再保險費在合同期內的成本。可向再保險人追討的未付索償金額及理賠費用,包括未清償索償、已發生但尚未呈報的索償及保單利益的估計金額,均以與保單相關的保險責任一致的方式估計。再保險對承保保費和合約存款、賺取的保費和合約費用,以及福利、索償和和解開支的影響如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 毛收入 金額 | | 割讓給 其他 公司(1) | | 假設 從其他 公司 | | 網絡 金額 |
截至2021年9月30日的三個月 | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金(2) | | $ | 366.0 | | | $ | 5.5 | | | $ | 2.6 | | | $ | 363.1 | |
賺取的保費和合同費用 | | 230.9 | | | 8.1 | | | 2.6 | | | 225.4 | |
福利、索賠和和解費用 | | 164.5 | | | 1.5 | | | 1.8 | | | 164.8 | |
| | | | | | | | |
截至2020年9月30日的三個月 | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金(2) | | $ | 368.6 | | | $ | 2.1 | | | $ | 2.4 | | | $ | 368.9 | |
賺取的保費和合同費用 | | 237.1 | | | 4.2 | | | 2.4 | | | 235.3 | |
福利、索賠和和解費用 | | 59.4 | | | (90.1) | | | 1.9 | | | 151.4 | |
| | | | | | | | |
截至2021年9月30日的9個月 | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金(2) | | $ | 1,037.8 | | | $ | 17.0 | | | $ | 6.6 | | | $ | 1,027.4 | |
賺取的保費和合同費用 | | 696.6 | | | 24.6 | | | 6.8 | | | 678.8 | |
福利、索賠和和解費用 | | 444.7 | | | 3.0 | | | 4.5 | | | 446.2 | |
| | | | | | | | |
截至2020年9月30日的9個月 | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金(2) | | $ | 1,034.7 | | | $ | 14.8 | | | $ | 6.9 | | | $ | 1,026.8 | |
賺取的保費和合同費用 | | 710.9 | | | 20.9 | | | 7.0 | | | 697.0 | |
福利、索賠和和解費用 | | 342.2 | | | (85.8) | | | 5.1 | | | 433.1 | |
(1) 不包括使用附註5中討論的存款方法入賬的年金再保險交易。
(2)他説,這一衡量標準不是基於美國普遍接受的會計原則(非公認會計原則)。對這一非公認會計準則衡量標準的解釋包含在公司提交給美國證券交易委員會的報告中作為附件99.1的精選術語詞彙表中。
注9-承付款
投資承諾
該公司有未履行的承諾,將主要為有限合夥利益投資提供資金。這些資金不足的承付款為#美元。911.4百萬美元和$571.9分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。
公司通過以下方式經營和管理其業務五分段。這個四代表主要業務的經營部門是:財產和意外傷害(主要是個人汽車和財產保險產品)、補充(主要是癌症、心臟、醫院、補充傷殘和意外保險)、退休(主要是符合税收條件的固定和可變年金)和人壽保險(人壽保險產品)。公司沒有按照管理層評估這些部門業績的基礎,將公司層面交易的影響分配給這些業務部門,但將這些項目歸入第五部門、公司和其他部門。除了正在進行的交易,如公司償債、淨投資收益(虧損)和某些上市公司費用外,這些項目還包括公司債務償還成本(如果適用)。這些細分市場的彙總財務信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
賺取的保費和合同費用 | | | | | | | | |
財產和傷亡 | | $ | 153.3 | | | $ | 166.0 | | | $ | 464.1 | | | $ | 488.7 | |
補充 | | 31.0 | | | 32.5 | | | 94.3 | | | 98.8 | |
退休 | | 9.9 | | | 7.4 | | | 27.7 | | | 21.5 | |
生命 | | 31.2 | | | 29.4 | | | 92.7 | | | 88.0 | |
總計 | | $ | 225.4 | | | $ | 235.3 | | | $ | 678.8 | | | $ | 697.0 | |
| | | | | | | | |
淨投資收益 | | | | | | | | |
財產和傷亡 | | $ | 11.3 | | | $ | 13.7 | | | $ | 43.8 | | | $ | 30.3 | |
補充 | | 7.1 | | | 4.3 | | | 18.7 | | | 11.8 | |
退休 | | 64.8 | | | 58.1 | | | 187.2 | | | 166.7 | |
生命 | | 21.1 | | | 18.2 | | | 60.5 | | | 49.4 | |
公司和其他 | | — | | | — | | | (0.1) | | | (0.1) | |
段間剔除 | | (0.6) | | | (0.6) | | | (1.7) | | | (1.7) | |
總計 | | $ | 103.7 | | | $ | 93.7 | | | $ | 308.4 | | | $ | 256.4 | |
| | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | | | | | | | |
財產和傷亡 | | $ | (4.7) | | | $ | 15.8 | | | $ | 42.5 | | | $ | 53.7 | |
補充 | | 11.4 | | | 10.6 | | | 34.8 | | | 30.6 | |
退休 | | 14.1 | | | 7.8 | | | 36.2 | | | 16.6 | |
生命 | | 5.1 | | | 4.3 | | | 10.8 | | | 6.8 | |
公司和其他 | | (9.6) | | | (2.0) | | | (22.0) | | | (22.2) | |
總計 | | $ | 16.3 | | | $ | 36.5 | | | $ | 102.3 | | | $ | 85.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
資產 | | | | |
財產和傷亡 | | $ | 1,269.0 | | | $ | 1,324.9 | |
補充 | | 863.8 | | | 811.5 | |
退休 | | 9,893.4 | | | 9,198.7 | |
生命 | | 2,142.6 | | | 2,044.5 | |
公司和其他 | | 165.4 | | | 182.3 | |
段間剔除 | | (69.2) | | | (90.1) | |
總計 | | $ | 14,265.0 | | | $ | 13,471.8 | |
AOCI代表來自非股東來源的交易和其他事件和情況導致的股東權益的累積變化。就本公司而言,AOCI包括固定到期日證券未實現投資淨收益(虧損)的税後變化,以及股東權益綜合變動表所示期間福利計劃資金淨狀況的税後變化。下表協調了這些組件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 未實現投資淨額 收支平衡(虧損) 論證券(1) | | 淨資金狀況 福利計劃(1) | | 總計(1) |
期初餘額,2021年7月1日 | | $ | 332.2 | | | $ | (11.2) | | | $ | 321.0 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | (29.3) | | | — | | | (29.3) | |
從AOCI重新分類的金額(2) | | 4.0 | | | — | | | 4.0 | |
本期淨其他綜合收益(虧損) | | (25.3) | | | — | | | (25.3) | |
期末餘額,2021年9月30日 | | $ | 306.9 | | | $ | (11.2) | | | $ | 295.7 | |
| | | | | | |
期初餘額,2020年7月1日 | | $ | 279.1 | | | $ | (10.7) | | | $ | 268.4 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | 54.3 | | | — | | | 54.3 | |
從AOCI重新分類的金額(3) | | (5.2) | | | — | | | (5.2) | |
本期淨其他綜合收益(虧損) | | 49.1 | | | — | | | 49.1 | |
期末餘額,2020年9月30日 | | $ | 328.2 | | | $ | (10.7) | | | $ | 317.5 | |
| | | | | | |
期初餘額,2021年1月1日 | | $ | 366.3 | | | $ | (11.2) | | | $ | 355.1 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | (65.0) | | | — | | | (65.0) | |
從AOCI重新分類的金額(2) | | 5.6 | | | — | | | 5.6 | |
本期淨其他綜合收益(虧損) | | (59.4) | | | — | | | (59.4) | |
期末餘額,2021年9月30日 | | $ | 306.9 | | | $ | (11.2) | | | $ | 295.7 | |
| | | | | | |
期初餘額,2020年1月1日 | | $ | 230.4 | | | $ | (10.7) | | | $ | 219.7 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | 97.3 | | | — | | | 97.3 | |
從AOCI重新分類的金額(3) | | 0.5 | | | — | | | 0.5 | |
本期淨其他綜合收益(虧損) | | 97.8 | | | — | | | 97.8 | |
期末餘額,2020年9月30日 | | $ | 328.2 | | | $ | (10.7) | | | $ | 317.5 | |
(1)所有的金額都是税後淨額。
(2)從AOCI重新分類的税前金額,$(5.0)百萬元及(7.1)百萬美元計入淨投資收益(虧損)和相關所得税支出,(1.0)百萬元及(1.5),分別計入截至2021年9月30日的三個月和九個月的所得税支出。
(3) 從AOCI重新分類的税前金額,$6.6百萬美元和$(0.6)百萬美元計入淨投資收益(虧損)和相關所得税支出#美元。1.4百萬美元和$(0.1),分別計入截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税支出。
附註3披露了同一報告期內不需要全部重新歸類為淨收入的要素的比較信息。
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
現金 | | $ | 38.9 | | | $ | 21.8 | |
受限現金 | | 1.3 | | | 0.5 | |
合併資產負債表中報告的現金總額和限制性現金 | | $ | 40.2 | | | $ | 22.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 |
支付的現金: | | | | |
利息 | | $ | 7.3 | | | $ | 9.3 | |
所得税 | | 20.2 | | | 18.5 | |
在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月裏,與固定到期日證券的修改或交換有關的非現金投資活動以及政策性貸款的實物支付活動分別微不足道。
第二項。 I 管理層對財務狀況和經營成果(MD&A)的探討與分析
(百萬美元,每股數據除外)
本MD&A中不基於美利堅合眾國普遍接受的會計原則(非GAAP)的衡量標準在第一次出現在本部分I項2中時,會標有星號(*)。這些衡量標準的解釋包含在本10-Q季度報告附件99.1所選術語的詞彙表中,並與根據美國公認的會計原則(GAAP)編制的最直接可比的衡量標準在附錄中進行了協調。在表10-Q的附錄中,這些衡量標準與美國公認的會計原則(GAAP)編制的最直接的可比性計量相一致。在本部分的第2項中,對這些衡量標準的解釋包含在本季度報告附件99.1中的選定術語表中,並與根據美國公認的會計原則(GAAP)編制的最直接可比性的衡量標準進行了協調
本MD&A中沒有意義的增加或減少被標記為“N.M.”。
前瞻性信息
以下討論中所作的非歷史性陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述,可能會受到已知和未知風險、不確定性和其它因素的影響。賀拉斯·曼教育工作者公司(在本報告第I部分-第2-4項和第II部分中稱為“我們”、“公司”、“賀拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保險控股公司。我們沒有任何義務(明確拒絕任何此類義務)更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。值得注意的是,由於我們業務中固有的一些風險和不確定因素,我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。有關風險和不確定性的更多信息,請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的第I部分-項目1A。
引言
本MD&A的目的是瞭解我們的綜合經營結果和財務狀況。本MD&A應與本報告第一部分第1項所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。
HMEC是一家保險控股公司,我們通過其子公司在美國營銷和承保個人財產和意外傷害保險產品、補充保險產品、退休產品和人壽保險產品。我們的產品主要面向K-12的教師、管理人員和公立學校的其他員工及其家庭。
這份MD&A涵蓋了我們的綜合財務亮點,隨後是綜合經營業績、未來業績展望、關鍵會計估計的詳細情況、按部門劃分的經營業績、投資結果以及流動性和資本資源。
2021年7月14日,我們達成了一項最終協議,以1.725億美元收購麥迪遜國家人壽保險公司(Madison National)的所有股權。麥迪遜國家大學是K-12學區向教育工作者提供僱主支付和贊助福利的主要撰稿人。這筆交易預計將在2022年第一季度初完成,這取決於監管部門的批准和其他慣常的完成條件。預計這筆交易的資金將來自手頭的現金和我們銀行信貸安排的額外借款,該貸款延長至2026年,並增加了1.0億美元至3.25億美元,以提供充足的流動性。收盤時,我們的槓桿率預計約為25%,這是我們的長期目標,與我們目前財務實力評級合適的水平保持一致。
麥迪遜國家提供短期和長期團體殘疾、團體人壽和其他產品,K-12學區佔2020年保費的80%。對麥迪遜國家公司的收購預計將立即提高我們的每股收益和淨資產收益率,並有望加快我們多年戰略計劃的所有方面的進展:加強我們的產品供應,加強我們的分銷,並增加我們的基礎設施的能力。隨着麥迪遜國家學校的加入,我們將能夠通過一個新的分銷渠道為K-12教育工作者提供服務,該渠道與我們通過當地值得信賴的顧問銷售的個別產品的優勢完全互補。
冠狀病毒病(新冠肺炎)考慮因素
從2020年3月開始,與新型冠狀病毒新冠肺炎相關的全球大流行和相關的經濟狀況給我國帶來了前所未有的挑戰。這些挑戰仍在繼續。我們依靠之前制定的企業大流行計劃來應對針對新冠肺炎的準備、預防和應對措施,同時允許靈活地對不斷變化的情況做出快速反應,並相應地實施不同的行動。
正如我們在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中所討論的那樣,我們成功地應對了大流行環境的挑戰,目前正在混合模式下運營。我們重返辦公室的計劃是由疾病控制中心的數據指導的。
在混合工作環境中,我們繼續監控網絡安全,包括加強安全和網絡監控,以主動識別和預防潛在的安全威脅和漏洞。我們還在識別和評估重要的第三方供應商,並確保他們能夠繼續按預期運行。
儘管教育工作者在大流行期間基本上保持了就業,但大流行的影響導致新銷售額增長放緩,特別是來自學校面對面活動的銷售額。我們繼續與我們的獨家代理商網絡合作,確保他們使用虛擬和其他工具,以便他們能夠接觸到當前和潛在的教育者客户,無論他們對特定學校的訪問級別如何。
有關“新冠肺炎”和相關經濟狀況在當前時期和未來可能對河北機電工程產生的影響的進一步討論,請參閲“2021年展望”和本MD&A中的其他內容,以及我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中的第I-Item 1A項。
綜合財務亮點
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
總收入 | | $ | 329.6 | | | $ | 337.1 | | | -2.2 | % | | $ | 998.7 | | | $ | 958.1 | | | 4.2 | % |
淨收入 | | 16.3 | | | 36.5 | | | -55.3 | % | | 102.3 | | | 85.5 | | | 19.6 | % |
每股稀釋後股份: | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | 0.39 | | | 0.87 | | | -55.2 | % | | 2.43 | | | 2.03 | | | 19.7 | % |
税後淨投資(虧損)收益 | | (0.11) | | | 0.05 | | | 新墨西哥州 | | (0.19) | | | (0.24) | | | 新墨西哥州 |
每股賬面價值 | | | | | | | | $ | 43.30 | | | $ | 41.45 | | | 4.5 | % |
淨收入股本回報率-過去12年 月份 | | | | | | | | 8.5 | % | | 7.4 | % | | |
淨收入股本回報率-年化 | | | | | | | | 7.6 | % | | 6.9 | % | | |
在截至2021年9月30日的三個月裏,淨收入減少了2020萬美元,主要是由於淨投資(虧損)收益和汽車損失成本繼續接近大流行前的水平。在截至2021年9月30日的9個月中,淨收入增加了1680萬美元,主要是由於淨投資收入抵消了更高的汽車損失成本。
綜合運營結果
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
賺取的保費和合同費用 | | $ | 225.4 | | | $ | 235.3 | | | -4.2 | % | | $ | 678.8 | | | $ | 697.0 | | | -2.6 | % |
淨投資收益 | | 103.7 | | | 93.7 | | | 10.7 | % | | 308.4 | | | 256.4 | | | 20.3 | % |
淨投資(虧損)收益 | | (6.5) | | | 2.5 | | | 新墨西哥州 | | (10.6) | | | (12.8) | | | 新墨西哥州 |
其他收入 | | 7.0 | | | 5.6 | | | 25.0 | % | | 22.1 | | | 17.5 | | | 26.3 | % |
總收入 | | 329.6 | | | 337.1 | | | -2.2 | % | | 998.7 | | | 958.1 | | | 4.2 | % |
| | | | | | | | | | | | |
福利、索賠和和解費用 | | 164.8 | | | 151.4 | | | 8.9 | % | | 446.2 | | | 433.1 | | | 3.0 | % |
記入貸方的利息 | | 51.9 | | | 51.1 | | | 1.6 | % | | 153.7 | | | 153.3 | | | 0.3 | % |
運營費用 | | 64.3 | | | 57.9 | | | 11.1 | % | | 182.8 | | | 173.1 | | | 5.6 | % |
DAC解鎖和攤銷費用 | | 22.9 | | | 24.6 | | | -6.9 | % | | 70.5 | | | 75.0 | | | -6.0 | % |
無形資產攤銷費用 | | 3.3 | | | 3.5 | | | -5.7 | % | | 9.8 | | | 10.9 | | | -10.1 | % |
利息支出 | | 3.4 | | | 3.5 | | | -2.9 | % | | 10.4 | | | 11.7 | | | -11.1 | % |
福利、損失和費用合計 | | 310.6 | | | 292.0 | | | 6.4 | % | | 873.4 | | | 857.1 | | | 1.9 | % |
| | | | | | | | | | | | |
所得税前收入 | | 19.0 | | | 45.1 | | | -57.9 | % | | 125.3 | | | 101.0 | | | 24.1 | % |
所得税費用 | | 2.7 | | | 8.6 | | | -68.6 | % | | 23.0 | | | 15.5 | | | 48.4 | % |
淨收入 | | $ | 16.3 | | | $ | 36.5 | | | -55.3 | % | | $ | 102.3 | | | $ | 85.5 | | | 19.6 | % |
賺取的保費和合同費用
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,保費和合同費用分別減少了990萬美元和1820萬美元,這主要是由於財產和意外傷害的保費減少。
淨投資收益
不包括再保險存款資產的增加投資收入,在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,淨投資收入分別增加了890萬美元和4900萬美元,這主要是由於有限合夥企業利益的更有利回報。今年私募股權和風險資本的回報一直很強勁,反映出股票市場的強勁和IPO窗口的活躍。投資收益率繼續受到近幾年低利率環境的影響。不包括有限合夥權益的投資組合的年化投資收益率*如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
投資收益,不包括有限合夥權益, 税前摺合成年率* | | 4.4% | | 4.2% | | 4.3% | | 4.4% |
投資收益,不包括有限合夥權益, 税後摺合成年率* | | 3.5% | | 3.3% | | 3.4% | | 3.5% |
在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,我們繼續識別和購買相對於市場狀況具有吸引力的風險調整後收益率的投資,而沒有冒險進入與我們核心投資組合的整體投資指導方針不一致的資產類別或個別證券。我們還為商業抵押貸款基金和有限合夥企業權益提供資金,以符合我們增加對這部分投資組合的配置的意圖,以提高收益率,同時平衡本金保護和風險。
淨投資(虧損)收益
截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨投資虧損分別增加了900萬美元和減少了220萬美元。本季度淨投資損失增加的主要原因是確認了660萬美元的信貸損失減值。按交易類型分列的淨投資(虧損)收益如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
在淨收入中確認的投資減值 | | $ | (6.6) | | | $ | (1.1) | | | $ | (9.8) | | | $ | (5.3) | |
淨銷售額和其他 | | 2.7 | | | 3.7 | | | 2.2 | | | 8.6 | |
公允價值變動-股權證券 | | (1.1) | | | 2.3 | | | 0.4 | | | (5.6) | |
公允價值變動及已實現虧損 論結算衍生工具 | | (1.5) | | | (2.4) | | | (3.4) | | | (10.5) | |
淨投資(虧損)收益 | | $ | (6.5) | | | $ | 2.5 | | | $ | (10.6) | | | $ | (12.8) | |
本公司可能會不時出售於報告日期後被視為暫時減值的固定到期日證券。此類出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致我們出售固定到期日證券的意圖發生變化。
其他收入
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於強勁的金融市場對基於資產的費用的影響,其他收入分別增加了140萬美元和460萬美元。
福利、索賠和和解費用
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,福利、索賠和和解費用分別增加了1340萬美元和1310萬美元。本季度的增長是由於基本汽車損失經驗的增加、更高的災難損失以及人壽福利的增加。
記入貸方的利息
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,貸記的利息相對持平。根據存款會計方法,繼續報告在再保險年金區塊貸記的利息。截至2021年9月30日和2020年9月30日,不包括再保險年金區塊的平均遞延年金貸記率分別為2.4%和2.5%。
運營費用
截至2021年9月30日的三個月和九個月,運營費用分別增加了640萬美元和970萬美元。在產品、分銷和基礎設施方面的定向支出有所增加,包括對計劃中的收購麥迪遜國家公司(Madison National)進行盡職調查所產生的成本。運營費用的增加也反映出由於大流行,2020年實現的費用水平較低。
延期保單獲取成本(DAC)解鎖和攤銷費用
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於財產和意外傷害部門的收入增長放緩,DAC解鎖和攤銷費用分別減少了170萬美元和450萬美元。
無形資產攤銷費用
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,無形資產攤銷費用分別減少了20萬美元和110萬美元。
利息支出
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於我們高級循環信貸安排的利率下降,利息支出分別減少了10萬美元和130萬美元。
所得税費用
截至2021年和2020年9月30日止的九個月,包括淨投資(虧損)收益在內的有效所得税率分別為18.4%和15.3%。在截至2021年、2021年和2020年9月30日的9個月裏,投資於税收優惠證券的收入分別將實際所得税税率降低了3.3和4.0個百分點。
由於冠狀病毒大流行而於2020年頒佈的立法的税收影響反映在我們截至2020年9月30日的所得税費用計算中。截至2020年9月30日的9個月的所得税總支出包括280萬美元的福利(這使實際所得税税率降低了2.8個百分點),以反映結轉到應税年度的淨營業虧損,公司税率為35%,而目前的公司税率為21%。
我們為不確定的報税頭寸記錄負債,這些頭寸經税務機關審計後很可能無法持續。這些負債會定期重新評估,並根據事實或法律的變化進行適當調整。我們沒有因不確定的報税頭寸而產生的未記錄負債。
自2021年9月30日起,我們2014年前的聯邦所得税申報單不再接受美國國税局(Internal Revenue Service)的審查。我們預計仍需審查的納税年度不會有任何評估對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。
2021年展望
以下討論為我們的經營業績和資本狀況提供了展望信息。
新冠肺炎疫情和相關的經濟狀況對公司業績的影響仍然高度不確定,不在公司的控制範圍之內。大流行的直接和間接影響的範圍、持續時間和程度繼續以難以或不可能預測的方式發展。有關流感大流行帶來的風險的更多信息,請參閲截至2020年12月31日的10-K表格年度報告第I部分-項目1A-風險因素中包含的“大規模流行病、恐怖主義或軍事行動的發生可能對我們的業務產生不利影響”一節中的“大規模流行病、恐怖主義或軍事行動的發生可能對我們的業務產生不利影響”。
在發佈本季度報告Form 10-Q時,我們估計2021年第四季度稀釋後每股核心收益將在0.65美元至0.80美元之間,全年淨收益將在3.27美元至3.42美元之間,核心股本回報率*接近10%。展望假設聯邦法定企業税率為21%。與我們截至2021年6月30日的季度報告Form 10-Q中包含的展望相比有所下降,是由於第三季度經歷了更高的巨災損失,以及更高的基本汽車損失率,部分被更高的淨投資收入所抵消。下面討論的部門指導還預計這些業務的結果與我們最初的預期略有不同。
投資
我們預計第四季度的總淨投資收入將在9500萬美元到1億美元之間,全年的淨投資收入將在4.05億美元到4.1億美元之間,其中包括退休部門再保險存款資產增加的大約1億美元投資收入。下面註明的分部範圍包括淨投資收入的預期水平。
財產和意外傷害區段
主要由於基本汽車損失成本的影響,財產和意外傷害公司2021年第四季度的淨收入現在預計在1000萬美元到1300萬美元之間。2021年第四季度的巨災損失模型在700萬至900萬美元之間,與該季度10年來的平均水平一致。
2021年前9個月,疫情對汽車損失成本的有利影響有所減輕。我們預計,由於駕駛模式的變化和更嚴重的程度,疫情頻率將達到或接近大流行前的水平。因此,基礎汽車損失率應該會在第四季度再次上升,就像2021年的每個季度一樣。我們正在我們的大多數州啟動適當的利率申請,以解決更嚴重的問題。
對於第四季度,我們預計基本財產損失率將與第三季度類似,因為我們在承保範圍內反映了通脹,並啟動了適當的利率申報以解決問題。
補充段
我們對Supplemental公司2021年第四季度淨收入的展望反映了淨投資收入和持續有利的業務趨勢的強勁貢獻,並繼續受益於大流行導致的投保人行為的變化。補充公司第四季度的淨收入預計在1000萬美元至1100萬美元之間。
退休細分市場
我們預計退休將在第四季度產生1000萬美元至1100萬美元的淨收入,這與之前的指引一致。
生命段
我們預計人壽第四季度的淨收入將在300萬至400萬美元之間,與之前的指引一致。
正如關鍵會計估計中所述,我們的某些重要會計計量需要使用估計和假設。當獲得更多信息時,可能需要進行調整。這些調整計入或貸記進行調整期間的淨收入,與我們上面的估計相比,可能會影響實際結果。此外,有關可能影響實際結果的其他重要因素,請參閲本季度報告的Form 10-Q以及截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的第I部分-第1項和第1A項。我們認為,在前瞻性基礎上預測淨收益是不合適的,因為不可能提供對淨投資收益(虧損)的有效預測,因為淨投資收益(虧損)在不同時期可能會有很大差異,並可能對淨收益產生重大影響。
關鍵會計估計
按照公認會計原則編制合併財務報表要求我們根據編制合併財務報表時可獲得的信息進行估計和假設。這些估計和假設影響我們綜合資產、負債、股東權益和淨收入的報告金額。某些會計估計特別敏感,因為它們對我們的合併財務報表具有重要意義,而且後續事件和現有信息可能與編制合併財務報表時管理層的判斷大不相同。我們已與審計委員會討論財務報告所採用的會計原則的質素,而不單止是可接受性。討論一般包括諸如我們的會計政策及其應用的一致性,以及我們的合併財務報表(包括相關披露)的清晰度和完整性等問題。關於我們的會計信息
與這些主題相關的政策位於我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K第II部分-第8項所載的合併財務報表附註中。
我們認為以下會計估計是關鍵的,因為它們涉及更高程度的判斷,並受到很大程度的可變性的影響:
•難以估值的固定到期日證券的估值,包括減值評估
•商譽和無形資產減值評估
•年金和壽險遞延保單收購成本的估值
•財產和傷亡未付索賠和索賠費用負債的估值
•對某些投資合同和保單準備金的估值
與2020年12月31日(2021年9月30日)相比,最受上述重大管理層判斷影響的地區的會計政策沒有實質性變化。除了在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註中披露的信息外,管理層在該Form 10-K中的財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計中還介紹了對會計政策的討論,包括某些敏感信息。
按細分市場劃分的運營結果
合併財務結果主要反映了我們四個經營部門以及公司和其他部門的經營結果。這些報告部分是基於我們用來評估業績和確定資源分配的財務信息來定義的。
•財產和傷亡
•補充
•退休
•生命
•公司和其他
分部數據的確定在本報告合併財務報表第I部分--附註10第1項中有更詳細的説明。以下各節對每個報告部門的經營結果以及投資結果進行了分析和討論。
財產和傷亡
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨收益(虧損)反映了以下因素:
•在截至2021年9月30日的9個月中,由於有限合夥企業權益的有利回報,淨投資收入增加
•汽車損失成本繼續向大流行前的水平靠攏
•2021年確認的較低水平的有利的往年儲備開發(PYD)(由於代位而在上一年季度確認的520萬美元的有利PYD,主要與2018年加州營火有關)
•2021年的巨災損失水平較高,使本季度的財產和傷亡合計比率增加了25.1個百分點,而上一年為20.9個百分點
下表提供了所示期間財產和傷亡的某些財務信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有説明,否則以百萬美元為單位) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
財務數據: | | | | | | | | | | | | |
承保保費*: | | | | | | | | | | | | |
汽車 | | $ | 103.1 | | | $ | 109.5 | | | -5.8 | % | | $ | 300.1 | | | $ | 315.6 | | | -4.9 | % |
財產和其他 | | 60.7 | | | 63.3 | | | -4.1 | % | | 161.1 | | | 166.9 | | | -3.5 | % |
承保的總保費 | | 163.8 | | | 172.8 | | | -5.2 | % | | 461.2 | | | 482.5 | | | -4.4 | % |
未賺取保費的變動 | | (10.5) | | | (6.8) | | | -54.4 | % | | 2.9 | | | 6.2 | | | -53.2 | % |
賺取的總保費 | | 153.3 | | | 166.0 | | | -7.7 | % | | 464.1 | | | 488.7 | | | -5.0 | % |
已發生的索賠和索賠費用: | | | | | | | | | | | | |
本年度發生的索賠 | | 132.5 | | | 125.6 | | | 5.5 | % | | 345.4 | | | 340.2 | | | 1.5 | % |
歷年儲量開發(1) | | (3.0) | | | (7.2) | | | -58.3 | % | | (7.2) | | | (9.2) | | | -21.7 | % |
索賠總額和索賠費用 已招致 | | 129.5 | | | 118.4 | | | 9.4 | % | | 338.2 | | | 331.0 | | | 2.2 | % |
運營費用,包括DAC 攤銷 | | 42.1 | | | 41.9 | | | 0.5 | % | | 121.5 | | | 126.0 | | | -3.6 | % |
承保損益 | | (18.3) | | | 5.7 | | | 新墨西哥州 | | 4.4 | | | 31.7 | | | -86.1 | % |
淨投資收益 | | 11.3 | | | 13.7 | | | -17.5 | % | | 43.8 | | | 30.3 | | | 44.6 | % |
所得税前收入(虧損) | | (6.3) | | | 19.8 | | | -131.8 | % | | 52.1 | | | 63.7 | | | -18.2 | % |
淨收益(虧損)/核心收益(虧損)* | | (4.7) | | | 15.8 | | | -129.7 | % | | 42.5 | | | 53.7 | | | -20.9 | % |
| | | | | | | | | | | | |
運營統計數據: | | | | | | | | | | | | |
汽車 | | | | | | | | | | | | |
虧損和虧損調整費用比率 | | 71.5 | % | | 57.6 | % | | 13.9 | PTS | | 66.0 | % | | 59.1 | % | | 6.9 | PTS |
費用比率 | | 27.7 | % | | 25.7 | % | | 2.0 | PTS | | 26.1 | % | | 26.2 | % | | -0.1 | PTS |
綜合比率: | | 99.2 | % | | 83.3 | % | | 15.9 | PTS | | 92.1 | % | | 85.3 | % | | 6.8 | PTS |
歷年儲量開發(1) | | -2.0 | % | | -0.9 | % | | -1.1 | PTS | | -1.6 | % | | -0.6 | % | | -1.0 | PTS |
巨災損失 | | 2.9 | % | | 1.7 | % | | 1.2 | PTS | | 1.9 | % | | 1.6 | % | | 0.3 | PTS |
基礎綜合比率** | | 98.3 | % | | 82.5 | % | | 15.8 | PTS | | 91.8 | % | | 84.3 | % | | 7.5 | PTS |
屬性 | | | | | | | | | | | | |
虧損和虧損調整費用比率 | | 108.9 | % | | 97.3 | % | | 11.6 | PTS | | 86.0 | % | | 84.5 | % | | 1.5 | PTS |
費用比率 | | 27.2 | % | | 24.4 | % | | 2.8 | PTS | | 26.4 | % | | 25.1 | % | | 1.3 | PTS |
綜合比率: | | 136.1 | % | | 121.7 | % | | 14.4 | PTS | | 112.4 | % | | 109.6 | % | | 2.8 | PTS |
歷年儲量開發(1) | | -1.9 | % | | -10.8 | % | | 8.9 | PTS | | -1.4 | % | | -4.3 | % | | 2.9 | PTS |
巨災損失 | | 67.3 | % | | 57.3 | % | | 10.0 | PTS | | 38.4 | % | | 43.9 | % | | -5.5 | PTS |
基礎綜合比率** | | 70.7 | % | | 75.2 | % | | -4.5 | PTS | | 75.4 | % | | 70.0 | % | | 5.4 | PTS |
| | | | | | | | | | | | |
有效風險(以千為單位) | | | | | | | | | | | | |
汽車(2) | | | | | | | | 381 | | | 406 | | | -6.2 | % |
屬性 | | | | | | | | 178 | | | 187 | | | -4.8 | % |
總計 | | | | | | | | 559 | | | 593 | | | -5.7 | % |
(1) (有利的)不利的。
(2) 包括承擔的有效風險為4。
在報告的基礎上,截至2021年9月30日的9個月,汽車合併比率上升6.8個百分點,主要歸因於汽車基礎損失率上升7.6個百分點*。汽車潛在損失率的上升反映了恢復到更正常的駕駛模式,以及嚴重趨勢的增加。截至2021年9月30日的9個月,報告的財產綜合比率增加了2.8個百分點,財產基礎損失率*增加了4.1個百分點,反映了非巨災火災損失和非天氣水損失以及勞動力和材料成本導致的整體通脹。與2021年上半年和2020年第三季度相比,2021年第三季度財產基礎損失率有所改善,這是因為非巨災火災損失和非天氣水損失較低。
截至2021年9月30日的三個月和九個月,總保費*分別減少了900萬美元和2130萬美元。在2021年的剩餘時間裏,我們預計全年汽車和房地產的平均費率漲幅都在較低的個位數(包括沒有采取費率行動的州)。截至2021年9月30日的9個月,平均獲批利率變化不大。銷售*因新冠肺炎而放緩。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於有效的汽車風險數量下降,汽車保費*分別減少了640萬美元和1550萬美元。平均承保保費和平均賺取保費略有下降。截至2021年9月30日,教育者風險佔總體汽車風險的百分比保持穩定在83.5%。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於有效的財產風險數量下降,房地產和其他保費*分別減少了260萬美元和580萬美元。此外,2018年加州營地火災代位權恢復規定在2020年第三季度返還350萬美元的再保險恢復保費。2021年前9個月,平均承保保費和平均賺取保費略有增加,但隨着通脹壓力的持續,對承保價值和費率的調整預計將在未來幾個季度發揮更大作用。截至2021年9月30日,教育者風險佔整體財產風險的百分比保持穩定在81.2%。
我們繼續評估和實施行動,以進一步減少我們在該國災害多發地區的風險。此類行動可能包括(但不限於)不續簽物業政策、限制代理商地理位置、限制代理商新業務銷售、進一步收緊承保標準以及提高第三方供應商產品的利用率。
補充
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨收入反映了以下因素:
•有利的業務趨勢,包括一些持續受益於大流行導致的投保人行為變化的業務趨勢
•有限合夥企業利益的更有利回報推動了淨投資收入的改善
下表提供了所示期間的補充部分的某些信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有説明,否則以百萬美元為單位) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
財務數據: | | | | | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金* | | $ | 30.9 | | | $ | 32.0 | | | -3.4 | % | | $ | 94.2 | | | $ | 98.3 | | | -4.2 | % |
賺取的保費和合同費用 | | 31.0 | | | 32.5 | | | -4.6 | % | | 94.3 | | | 98.8 | | | -4.6 | % |
淨投資收益 | | 7.1 | | | 4.3 | | | 65.1 | % | | 18.7 | | | 11.8 | | | 58.5 | % |
福利和和解費用 | | 10.4 | | | 10.5 | | | -1.0 | % | | 30.0 | | | 33.5 | | | -10.4 | % |
運營費用(包括DAC 解鎖和攤銷費用) | | 10.7 | | | 10.1 | | | 5.9 | % | | 31.3 | | | 30.3 | | | 3.3 | % |
無形資產攤銷費用 | | 2.9 | | | 3.1 | | | -6.5 | % | | 8.8 | | | 9.5 | | | -7.4 | % |
所得税前收入 | | 14.5 | | | 13.6 | | | 6.6 | % | | 44.5 | | | 39.1 | | | 13.8 | % |
淨收入/核心收益* | | 11.4 | | | 10.6 | | | 7.5 | % | | 34.8 | | | 30.6 | | | 13.7 | % |
| | | | | | | | | | | | |
運營統計數據: | | | | | | | | | | | | |
現行補充保險 (千人) | | | | | | | | 280 | | | 292 | | | -4.1 | % |
福利比率(1) | | 33.5 | % | | 32.3 | % | | 1.2 | PTS | | 31.8 | % | | 33.9 | % | | -2.1 | PTS |
運營費用比率(2) | | 27.7 | % | | 26.9 | % | | 0.8 | PTS | | 27.3 | % | | 26.9 | % | | 0.4 | PTS |
税前利潤率(2) | | 37.6 | % | | 36.3 | % | | 1.3 | PTS | | 38.8 | % | | 34.7 | % | | 4.1 | PTS |
持久性 | | | | | | | | 92.2 | % | | 90.1 | % | | 2.1 | PTS |
(1)他們的福利比率是根據賺取的保費衡量的。
(2) 營業費用比率和税前利潤率以總收入衡量。
截至2021年9月30日的三個月和九個月,補充銷售額*分別為200萬美元和420萬美元,這繼續反映出由於大流行,入學機會有限。預計2021年剩餘時間和2022年,銷售增長將繼續保持上升軌道。策略正在實施,以解決親自返校銷售問題。持久力上升2.1點,至92.2%。
淨收入反映了更高的淨投資收入以及有利的業務趨勢,包括一些持續受益於大流行導致的投保人行為變化的情況。分部費用包括購買會計項下無形資產攤銷的非現金影響,這使截至2021年9月30日的三個月的税前淨收入減少了290萬美元。由於與流感相關的投保人行為變化,税前利潤率仍高於管理層的長期預期。
退休
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨收入反映了以下因素:
•截至2021年9月30日的9個月,固定年金的強勁年化淨息差為272個基點
•淨年金合同存款持續增長*截至2021年9月30日的9個月增加了1850萬美元
下表提供了指定期間的某些退休信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有説明,否則以百萬美元為單位) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
財務數據: | | | | | | | | | | | | |
賺取的合同費用 | | $ | 9.9 | | | $ | 7.4 | | | 33.8 | % | | $ | 27.7 | | | $ | 21.5 | | | 28.8 | % |
淨投資收益 | | 64.8 | | | 58.1 | | | 11.5 | % | | 187.2 | | | 166.7 | | | 12.3 | % |
記入貸方的利息 | | 40.7 | | | 39.7 | | | 2.5 | % | | 120.0 | | | 119.4 | | | 0.5 | % |
無淨息差的淨息差 投資(虧損)收益 | | 25.0 | | | 19.4 | | | 28.9 | % | | 70.0 | | | 50.2 | | | 39.4 | % |
淨息差-再保險區塊 | | (0.9) | | | (1.0) | | | 10.0 | % | | (2.8) | | | (2.9) | | | 3.4 | % |
死亡損失和其他儲備金費用 | | 0.9 | | | 1.3 | | | -30.8 | % | | 3.6 | | | 4.1 | | | -12.2 | % |
運營費用 | | 16.9 | | | 15.1 | | | 11.9 | % | | 48.6 | | | 44.0 | | | 10.5 | % |
DAC與無形資產攤銷 費用,不包括DAC解鎖 | | 5.3 | | | 5.1 | | | 3.9 | % | | 15.8 | | | 15.1 | | | 4.6 | % |
DAC解鎖 | | (0.8) | | | (0.7) | | | -14.3 | % | | (1.8) | | | (1.3) | | | -38.5 | % |
所得税前收入 | | 16.8 | | | 8.9 | | | 88.8 | % | | 43.4 | | | 19.0 | | | 128.4 | % |
淨收入 | | 14.1 | | | 7.8 | | | 80.8 | % | | 36.2 | | | 16.6 | | | 118.1 | % |
核心收益** | | 14.1 | | | 7.8 | | | 80.8 | % | | 36.2 | | | 16.6 | | | 118.1 | % |
運營統計數據: | | | | | | | | | | | | |
年金合同存款淨額** | | | | | | | | | | | | |
變量 | | $ | 71.0 | | | $ | 58.5 | | | 21.4 | % | | $ | 200.2 | | | $ | 168.6 | | | 18.7 | % |
固定 | | 50.4 | | | 60.2 | | | -16.3 | % | | 144.4 | | | 157.5 | | | -8.3 | % |
總計 | | 121.4 | | | 118.7 | | | 2.3 | % | | 344.6 | | | 326.1 | | | 5.7 | % |
單人 | | 75.8 | | | 68.3 | | | 11.0 | % | | 196.6 | | | 170.4 | | | 15.4 | % |
反覆出現 | | 45.6 | | | 50.4 | | | -9.5 | % | | 148.0 | | | 155.7 | | | -4.9 | % |
總計 | | 121.4 | | | 118.7 | | | 2.3 | % | | 344.6 | | | 326.1 | | | 5.7 | % |
管理資產(AUA) | | | | | | | | | | | | |
管理的年金資產(1) | | | | | | | | 5,246.9 | | | 4,508.7 | | | 16.4 | % |
經紀和諮詢資產項下 行政管理 | | | | | | | | 2,499.5 | | | 2,124.3 | | | 17.7 | % |
將資產保存在以下項目下的記錄 行政管理 | | | | | | | | 1,606.3 | | | 1,399.6 | | | 14.8 | % |
總計 | | | | | | | | 9,352.7 | | | 8,032.6 | | | 16.4 | % |
持久性 | | | | | | | | | | | | |
可變年金 | | | | | | | | 94.7 | % | | 94.8 | % | | -0.1 | PTS |
固定年金 | | | | | | | | 94.7 | % | | 94.5 | % | | 0.2 | PTS |
總計 | | | | | | | | 94.7 | % | | 94.6 | % | | 0.1 | PTS |
有效年金合同(千份) | | | | | | | | 229 | | | 230 | | | -0.4 | % |
退休優勢® 有效合同(千份) | | | | | | | | 14 | | | 12 | | | 16.7 | % |
固定年金淨息差-YTD年化(基點) | | | | | | | | 272 | | | 188 | | | 84 | Bps |
(1) 截至2021年9月30日和2020年9月30日報告的金額分別不包括修改後的共同保險再保險下管理的資產8.202億美元和6.601億美元。
在截至2021年9月30日的9個月裏,可變年金和固定年金的淨年金合同存款增加了1850萬美元。我們與教育工作者的關係通常始於我們的403(B)退休儲蓄產品,包括我們有吸引力的年金產品,這些產品提供了令人鼓舞的交叉銷售機會。可變年金和固定年金的現金價值持續性保持在94.7%的強勁水平。
截至2021年9月30日,年金管理的資產較上年同期增加7.382億美元,增幅16.4%,主要原因是市場升值。管理下的資產,包括退休優勢®其他諮詢和記錄資產較上年同期增加13億美元,增幅16.4%,主要原因是過去12個月市場強勁升值,管理的資產也有所增加。今年到目前為止,不包括再保險的固定年金的年化淨息差增加了84個基點,主要反映了有限合夥企業利息回報導致的淨投資收入增加。
我們積極管理我們的利率風險敞口,考慮到各種因素,包括賺取的利率、貸記利率以及資產和負債預期存續期之間的關係。我們估計,在未來12個月內,大約5.291億美元的退休和人壽綜合投資組合和相關的可投資現金流將按當前市場利率進行再投資。由於利率維持在較低水平,借款人可能會更頻繁地提前償還或贖回證券,以便以較低的市場利率借款,這可能會增加可投資現金流,並加劇再投資風險。
一般來説,對於平均再投資率下降100個基點,根據我們現有的政策和投資組合,在較低利率環境下投資的影響可能會使第一年和第二年的退休淨投資收入分別進一步減少約200萬美元和600萬美元,與本期固定年金的年化淨息差相比,固定年金的年化淨息差進一步減少約7個基點和20個基點。我們還可以考慮貸記給投保人的利率的潛在變化,受到由於最低保證信用利率而對投保人利率調整能力的任何限制。
對未來固定年金的年化淨息差的預期也是DAC攤銷的重要組成部分。就本次攤銷對固定年金年化淨息差的敏感性而言,根據截至2021年9月30日的DAC,並假設所有其他假設都得到滿足,固定年金假設的本年度目標年化淨利差偏離10個基點將影響30萬美元至40萬美元的攤銷。這一結果可能會根據任何實際偏差的大小和方向而變化,但代表了所提到的假設的合理可能的經驗範圍。
我們對24億美元的有效固定年金進行再保險,最低貸款率為4.5%,這有助於降低無法在年金業務上產生適當利差的風險。關於利息貸記利率和餘額等於遞延年金賬户價值(不包括再保險部分)的最低保證利率的信息如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 2021年9月30日 |
| | 遞延年金總額 | | 遞延年金在 最低保證利率 |
| | 百分比 佔總數的百分比 | | 累計 值(AV) | | 百分比 總延遲時間 年金AV | | 百分比 佔總數的百分比 | | 累計 價值 |
最低保證利率: | | | | | | | | | | |
低於2% | | 55.2 | % | | $ | 1,393.1 | | | 62.7 | % | | 44.6 | % | | $ | 873.0 | |
等於2%但低於3% | | 11.3 | % | | 285.5 | | | 83.5 | % | | 12.2 | % | | 238.3 | |
等於3%但低於4% | | 24.8 | % | | 627.1 | | | 99.9 | % | | 32.0 | % | | 626.8 | |
等於4%但低於5% | | 6.7 | % | | 169.4 | | | 100.0 | % | | 8.6 | % | | 169.4 | |
5%或更高 | | 2.0 | % | | 50.0 | | | 100.0 | % | | 2.6 | % | | 50.0 | |
總計 | | 100.0 | % | | $ | 2,525.1 | | | 77.5 | % | | 100.0 | % | | $ | 1,957.5 | |
我們將繼續嚴格執行策略,以減輕持續的低利率環境對盈利能力的負面影響。然而,這些策略的成功可能會受到我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項討論的因素以及本報告中的其他因素的影響。
生命
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨收入反映了以下因素:
•有限合夥利益的有利回報推動了更高的淨投資收入
•賺取更高的保費和合同費用
•更高的死亡成本
下表提供了所示期間的某些生命週期信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有説明,否則以百萬美元為單位) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
財務數據: | | | | | | | | | | | | |
保費、書面保證金和合同保證金* | | $ | 30.1 | | | $ | 26.9 | | | 11.9 | % | | $ | 84.8 | | | $ | 79.3 | | | 6.9 | % |
賺取的保費和合同費用 | | 31.2 | | | 29.4 | | | 6.1 | % | | 92.7 | | | 88.0 | | | 5.3 | % |
淨投資收益 | | 21.1 | | | 18.2 | | | 15.9 | % | | 60.5 | | | 49.4 | | | 22.5 | % |
福利和和解費用 | | 24.0 | | | 21.2 | | | 13.2 | % | | 74.4 | | | 64.5 | | | 15.3 | % |
記入貸方的利息 | | 11.1 | | | 11.2 | | | -0.9 | % | | 33.5 | | | 33.7 | | | -0.6 | % |
運營費用 | | 9.3 | | | 8.4 | | | 10.7 | % | | 26.8 | | | 25.8 | | | 3.9 | % |
DAC攤銷費用, 不包括解鎖 | | 1.9 | | | 1.9 | | | — | % | | 5.7 | | | 5.8 | | | -1.7 | % |
DAC解鎖 | | — | | | (0.2) | | | 100.0 | % | | — | | | (0.5) | | | 100.0 | % |
所得税前收入 | | 6.1 | | | 5.2 | | | 17.3 | % | | 13.1 | | | 8.2 | | | 59.8 | % |
淨收入/核心收益* | | 5.1 | | | 4.3 | | | 18.6 | % | | 10.8 | | | 6.8 | | | 58.8 | % |
運營統計數據: | | | | | | | | | | | | |
有效人壽保險 | | | | | | | | $ | 20,271 | | | $ | 19,681 | | | 3.0 | % |
有效保單數量(千) | | | | | | | | 199 | | | 201 | | | -1.0 | % |
有效平均面額(美元) | | | | | | | | $ | 101,734 | | | $ | 97,712 | | | 4.1 | % |
拖期比率(有效的普通人壽保險) | | | | | | | | 3.8 | % | | 4.3 | % | | -0.5 | PTS |
死亡成本 | | | | | | | | $ | 33.4 | | | $ | 28.3 | | | 18.0 | % |
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,由於經常性保單的穩定新銷售和單一保費保單的銷售增加,年化銷售額*保持不變。壽險產品的全年持久率為96.2%,與上年同期持平。死亡成本上升。
公司和其他
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
下表提供了所示期間公司和其他公司的某些財務信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
利息支出 | | $ | 3.4 | | | $ | 3.4 | | | — | % | | $ | 10.3 | | | $ | 11.3 | | | -8.8 | % |
淨投資(虧損)税前收益 | | (6.5) | | | 2.5 | | | 新墨西哥州 | | (10.6) | | | (12.8) | | | 新墨西哥州 |
淨投資(虧損)利得税 | | (1.4) | | | 0.6 | | | 新墨西哥州 | | (2.3) | | | (2.7) | | | 新墨西哥州 |
税後淨投資(虧損)收益 | | (5.1) | | | 1.9 | | | 新墨西哥州 | | (8.3) | | | (10.1) | | | 新墨西哥州 |
淨損失 | | (9.6) | | | (2.0) | | | 新墨西哥州 | | (22.0) | | | (22.2) | | | 0.9 | % |
核心收益(虧損)* | | (4.5) | | | (3.9) | | | -15.4 | % | | (13.7) | | | (12.1) | | | -13.2 | % |
在截至2021年9月30日的三個月裏,淨虧損增加的主要原因是淨投資(虧損)收益的變化。
投資成果
(除非另有説明,否則所有與2020年同期的比較)
我們的投資戰略主要集中在創造收入以支持產品負債,並平衡本金保護和風險。總的淨投資收入包括來自我們投資組合的淨投資收入,以及來自再保險存款資產的增值投資收入,這些存款資產與我們的再保險部門大約24億美元的固定年金債務有關,這些債務與2002年或更早的遺留個人保單有關。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
淨投資收益--投資組合 | | $ | 78.1 | | | $ | 69.2 | | | 12.9 | % | | $ | 233.3 | | | $ | 184.3 | | | 26.6 | % |
投資收益-再保險存款資產 | | 25.6 | | | 24.5 | | | 4.5 | % | | 75.1 | | | 72.1 | | | 4.2 | % |
淨投資收益合計 | | 103.7 | | | 93.7 | | | 10.7 | % | | 308.4 | | | 256.4 | | | 20.3 | % |
税前淨投資(虧損)收益 | | (6.5) | | | 2.5 | | | 新墨西哥州 | | (10.6) | | | (12.8) | | | 新墨西哥州 |
固定期限證券税前未實現投資淨收益 | | | | | | | | 466.4 | | | 496.2 | | | -6.0 | % |
不包括再保險存款資產的增加投資收入,截至2021年9月30日的三個月和九個月,淨投資收入分別增加了890萬美元和4900萬美元,這主要是由於有限合夥企業利益的更有利回報。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,税前淨投資虧損分別增加了900萬美元,税前淨投資虧損減少了220萬美元。本季度淨投資損失增加的主要原因是確認了660萬美元的信貸損失減值。與2020年12月31日相比,固定期限證券的税前未實現投資淨收益減少了9030萬美元,反映出10年期美國國債收益率上升58個基點,抵消了大多數資產類別信貸利差收緊的影響。
固定到期日和股票證券投資組合
下表按主要資產類別列出了我們的固定到期日和股票證券投資組合,包括公司債券持有量最大的10個部門(基於公允價值)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 2021年9月30日 |
| | 數量 發行人 | | 公平 價值 | | 攤銷 成本,淨額 | | 税前淨值 未實現 得(損) |
固定期限證券 | | | | | | | | |
公司債券 | | | | | | | | |
銀行與金融 | | 148 | | | $ | 510.5 | | | $ | 470.9 | | | $ | 39.6 | |
能量(1) | | 90 | | | 198.5 | | | 182.1 | | | 16.4 | |
保險 | | 54 | | | 197.1 | | | 173.3 | | | 23.8 | |
醫療保健、藥房 | | 94 | | | 182.6 | | | 168.6 | | | 14.0 | |
房地產 | | 45 | | | 139.6 | | | 132.9 | | | 6.7 | |
公用事業 | | 73 | | | 139.6 | | | 128.6 | | | 11.0 | |
雜類 | | 39 | | | 133.8 | | | 132.7 | | | 1.1 | |
交通運輸 | | 50 | | | 130.0 | | | 121.5 | | | 8.5 | |
餐飲服務 | | 38 | | | 99.1 | | | 87.4 | | | 11.7 | |
技術 | | 45 | | | 97.0 | | | 91.9 | | | 5.1 | |
所有其他公司(2) | | 370 | | | 623.8 | | | 578.9 | | | 44.9 | |
公司債券總額 | | 1,046 | | | 2,451.6 | | | 2,268.8 | | | 182.8 | |
抵押貸款支持證券 | | | | | | | | |
美國政府和聯邦政府資助的機構 | | 264 | | | 487.2 | | | 452.6 | | | 34.6 | |
商業廣告(3) | | 134 | | | 318.5 | | | 292.4 | | | 26.1 | |
其他 | | 38 | | | 35.8 | | | 35.5 | | | 0.3 | |
市政債券(4) | | 608 | | | 1,775.5 | | | 1,592.5 | | | 183.0 | |
政府債券 | | | | | | | | |
美國 | | 40 | | | 408.9 | | | 385.7 | | | 23.2 | |
外國 | | 7 | | | 44.0 | | | 40.2 | | | 3.8 | |
抵押貸款債券(5) | | 183 | | | 687.8 | | | 683.6 | | | 4.2 | |
資產支持證券 | | 102 | | | 302.7 | | | 294.3 | | | 8.4 | |
固定期限證券總額 | | 2,422 | | | $ | 6,512.0 | | | $ | 6,045.6 | | | $ | 466.4 | |
| | | | | | | | |
股權證券 | | | | | | | | |
不可贖回優先股 | | 28 | | | $ | 121.3 | | | | | |
普通股 | | 93 | | | 8.9 | | | | | |
封閉式基金 | | 1 | | | 22.1 | | | | | |
總股本證券 | | 122 | | | $ | 152.3 | | | | | |
| | | | | | | | |
總計 | | 2,544 | | | $ | 6,664.3 | | | | | |
(1)截至2021年9月30日,公允價值金額包括3.819億美元,屬於非投資級。
(2)所有其他企業類別包含另外18個行業部門。截至2021年9月30日,廣播和媒體、電信、消費品、工業製造以及金屬和採礦的公允價值為3.258億美元,其餘13個行業的公允價值均不到2.981億美元。
(3)截至2021年9月30日,98.7%為投資級,整體信用評級為AA+,倉位按物業類型、地理位置和保薦人進行了很好的多元化。
(4)控股在地理上是多元化的,49.6%是免税的,76.8%是與基本服務(如公共交通、供水和下水道)掛鈎的收入債券。截至2021年9月30日,市政債券組合整體信用質量為AA-。
(5)根據公允價值,截至2021年9月30日,91.9%的抵押貸款債券(CDO)證券被標準普爾全球公司(Standard and Poor‘s Global Inc.)、穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service,Inc.)和/或惠譽評級公司(Fitch Ratings,Inc.)評為投資級。
截至2021年9月30日,我們多元化的固定到期日證券組合由2,422家實體發行的3819個投資頭寸組成,公允價值總計約65億美元。根據公允價值,該投資組合為86.4%的投資級,平均質量評級為A+。我們的投資指引目標是,AAA或AA級證券的單一公司發行人集中在投資資產的0.5%,A級或BBB級證券的投資資產的0.35%,非投資級證券的500萬美元。
固定期限證券和股票證券評級(1)
下表按評級類別列出了我們固定到期日和股票證券投資組合的構成和公允價值。截至2021年9月30日,按公允價值計算,這些合併投資組合中有85.9%為投資級,整體平均質量評級為A+。我們已將整個固定期限證券組合歸類為可供出售,並按公允價值列賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 投資組合的百分比 公允價值 | | 2021年9月30日 |
| | 2020年12月31日 | | 2021年9月30日 | | 公平 價值 | | 攤銷 成本,淨額 |
固定期限證券 | | | | | | | | |
AAA級 | | 11.6 | % | | 9.8 | % | | $ | 636.5 | | | $ | 614.4 | |
AA型(2) | | 40.0 | % | | 37.6 | % | | 2,450.3 | | | 2,256.5 | |
A | | 18.7 | % | | 17.0 | % | | 1,104.1 | | | 1,004.7 | |
BBB | | 21.2 | % | | 22.0 | % | | 1,433.5 | | | 1,316.7 | |
BB | | 2.4 | % | | 2.9 | % | | 185.6 | | | 176.3 | |
B | | 1.1 | % | | 1.3 | % | | 86.5 | | | 85.2 | |
CCC或更低版本 | | 0.1 | % | | — | % | | 2.7 | | | 2.6 | |
未評級(3) | | 4.9 | % | | 9.4 | % | | 612.8 | | | 589.2 | |
固定期限證券總額 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 6,512.0 | | | $ | 6,045.6 | |
股權證券 | | | | | | | | |
AAA級 | | — | % | | — | % | | $ | — | | | |
AA型 | | — | % | | — | % | | — | | | |
A | | 0.7 | % | | 0.5 | % | | 0.8 | | | |
BBB | | 62.2 | % | | 66.0 | % | | 100.5 | | | |
BB | | 10.9 | % | | 12.5 | % | | 19.0 | | | |
B | | — | % | | — | % | | — | | | |
CCC或更低版本 | | — | % | | — | % | | — | | | |
未評級 | | 26.2 | % | | 21.0 | % | | 32.0 | | | |
總股本證券 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 152.3 | | | |
| | | | | | | | |
總計 | | | | | | $ | 6,664.3 | | | |
(1)評級主要由標普(S&P)在可用時給予,其餘評級由穆迪(Moody‘s)或惠譽(Fitch)在同等基礎上給予。公開交易證券的評級是在收購證券時確定的,並每月更新,以反映評級的任何變化。
(2)截至2021年9月30日,AA評級的公允價值金額包括4.021億美元的美國政府和聯邦支持機構證券,以及6.856億美元的美國政府和聯邦支持機構發行的抵押貸款支持證券和其他資產支持證券。
(3)這一類別主要代表私募和市政證券,既沒有得到標準普爾、穆迪(Moody‘s)或惠譽(Fitch)的評級。
截至2021年9月30日,固定期限證券投資組合的税前未實現投資總額為1910萬美元,公允價值為8.895億美元,涉及530個頭寸。在總未實現虧損的投資頭寸中,有14個交易低於2021年9月30日賬面價值的80.0%。
我們認為,截至2021年9月30日,我們所有固定到期日證券的税前未實現投資虧損總額是暫時的。與這些證券和其他證券相關的情況未來的變化可能需要隨後確認減值。
流動性與資本資源
表外安排
截至2021年9月30日和2020年9月30日,我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係,例如經常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體,這些實體的成立目的是促進表外安排或其他合同狹窄或有限的目的。因此,如果我們參與此類關係,我們不會面臨任何融資、流動性、市場或信用風險。
投資
有關我們的投資組合(主要由投資級固定到期日證券組成)的資料,載於綜合財務報表第I部分-第1項附註3以及第I部分-第2項-投資結果,載於本報告的第I部分-第1項附註3及第I部分-第2項-投資結果。
現金流量
我們的短期流動性需求,在12個月的運營週期內,是為了及時向投保人支付索賠和福利、運營費用、利息支付和聯邦所得税。運營產生的現金流一直足以滿足我們未來12個月的運營現金需求,預計也將是足夠的。超出運營需要的現金流已經被用於為業務增長提供資金,向股東支付股息,以及回購我們普通股的股票。超過一年的長期流動資金需求主要用於支付未來保險和年金保單的索賠和福利,以及償還債務。下表彙總了我們在所示期間的合併現金流活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 178.1 | | | $ | 267.8 | | | -33.5 | % |
用於投資活動的淨現金 | | (351.0) | | | (368.8) | | | 4.8 | % |
融資活動提供的現金淨額 | | 190.8 | | | 141.0 | | | 35.3 | % |
現金淨增 | | 17.9 | | | 40.0 | | | -55.3 | % |
期初現金 | | 22.3 | | | 25.5 | | | -12.5 | % |
期末現金 | | $ | 40.2 | | | $ | 65.5 | | | -38.6 | % |
經營活動
作為一家控股公司,我們通過子公司在財產和意外傷害保險、補充保險和人壽保險行業的個人保險部門開展主要業務。我們的保險子公司從保費和投資收入中產生現金流,通常遠遠超過它們對保單義務、運營費用和其他現金需求的直接需求。經營活動提供的現金主要反映保險子公司產生的淨現金流量。
在截至2021年9月30日的9個月裏,經營活動提供的淨現金減少了8970萬美元,主要是因為對保單支付的索賠增加,部分被收取的更高投資收入所抵消。
投資活動
我們的保險子公司在固定期限證券上保持大量投資,以履行未來對投保人的合同義務。結合我們對流動性和其他資產/負債管理目標的管理,我們將不時在到期前出售固定期限證券,並將所得資金再投資於不同利率、期限或信用特徵的其他投資。因此,我們將整個固定期限證券組合歸類為可供出售。
融資活動
融資活動主要包括支付股息、年金合同持有人的資金接收和提取、再保險存款資產的變化、我們普通股的發行和回購、賬面透支餘額的波動以及與債務安排相關的借款、償還和回購。
在截至2021年9月30日的9個月裏,融資活動提供的淨現金比去年同期增加了4980萬美元,這主要是由於根據芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLB)融資協議收到的預付款的現金淨流入增加了2.42億美元,部分被FHLB借款5000萬美元的本金償還所抵消。
下表顯示了FHLB資金協議在所示期間的活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9個月 9月30日, | | 2021-2020 | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改$ | | 更改% |
期初餘額 | | $ | 590.5 | | | $ | 495.0 | | | $ | 95.5 | | | 19.3 | % |
從FHLB資金協議收到的預付款 | | 446.0 | | | 95.5 | | | 350.5 | | | 新墨西哥州 |
FHLB資金協議的本金償還 | | (204.0) | | | — | | | (204.0) | | | 新墨西哥州 |
期末餘額 | | $ | 832.5 | | | $ | 590.5 | | | $ | 242.0 | | | 41.0 | % |
流動性來源和用途
我們潛在的資金來源和用途主要包括以下活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 財產和傷亡 | | 補充 | | 退休 | | 生命 | | 公司和其他 |
潛在資金來源活動 | | | | | | | | | | |
收取保險費, 承包人費用和費用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
經常性服務費、佣金 和覆蓋 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
承包人基金存款 | | | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
再保險和賠償 程序恢復 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
本金、利息及 投資分紅 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
出售投資 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
來自FHLB的資金和信用額度 協議 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
公司間貸款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
母公司出資 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
派發股息或返還資本 附屬公司 | | | | | | | | | | ☑ |
退税/清繳税款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
定期發行的資金 附加證券 | | | | | | | | | | ☑ |
發行債券所得款項 | | | | | | | | | | ☑ |
公司間結算收據 與員工福利計劃相關 | | | | | | | | | | ☑ |
| | | | | | | | | | |
資金潛在用途的活動 | | | | | | | | | | |
申索及有關款項的支付 費用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
合同福利的支付, 投降和撤退 | | | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
再保險分拆和 賠償計劃付款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
運營成本和費用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
購買投資 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
FHLB和信用額度的償還 協議 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
支付或償還 公司間貸款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
對附屬公司的出資 | | | | | | | | | | ☑ |
將股息或資本返還給 股東/母公司 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
税款支付/結算 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
普通股回購 | | | | | | | | | | ☑ |
償債費用和 還款 | | | | | | | | | | ☑ |
與員工福利相關的付款 平面圖 | | | | | | | | | | ☑ |
收購付款 | | | | | | | | | | ☑ |
我們根據不斷變化的市場、經濟和商業狀況,積極管理我們的財務狀況和流動資金水平。流動資金在整個HMEC的實體和企業層面上進行管理,並根據基礎和壓力水平的流動性需求進行評估。我們相信我們有足夠的流動性來滿足這些需求。此外,我們現有的公司間協議促進了整個HMEC的流動性管理,以增強靈活性。
截至2021年9月30日,我們持有11億美元的現金、美國政府和機構固定到期日證券以及公開股權證券(不包括不可贖回的優先股和外國股權證券),這些證券在正常市場條件下可以迅速清算。
某些遙遠的事件和環境可能會限制我們的流動性。這些事件和情況包括,例如,一場導致異常損失的災難,我們的高級票據評級被下調至非投資級,或者我們保險子公司的財務實力評級被下調。評級機構還會考慮我們各個評級實體之間的相互依存關係;因此,一個實體的評級變化可能會潛在地影響其他相關實體的評級。
資本資源
我們已經確定了為業務增長提供充足資金和支持所需的資本額,主要是基於基於風險的資本公式,包括全國保險專員協會(National Association Of Insurance Commission)制定的公式。從歷史上看,我們的保險子公司產生的資本超過了所需的水平。這些多出的金額已經通過股息支付給了我們。然後,我們利用這些股息和我們進入資本市場的機會,為增長計劃提供資金,償還和償還債務,向我們的股東支付股息,回購我們普通股的股票,以及用於其他公司目的。如果有必要,我們還有其他潛在的流動性來源,可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息,包括循環信貸額度,以及發行各種證券。
保險子公司受到各種監管限制,這些限制限制了我們在未經保險監管部門事先批准的情況下可獲得的年度股息或其他分配(包括貸款或現金預付款)的金額。我們所有保險子公司在2021年可能在沒有事先監管批准的情況下支付的股息總額為1.619億美元,不包括之前股息的影響和時間,其中3500萬美元是在截至2021年9月30日的9個月內支付的。我們預計我們的資本來源將繼續產生足夠的資本,以滿足業務增長、債務利息支付、股東分紅和我們的股票回購計劃的需要。其他信息載於本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度報告的合併財務報表第II部分第8項附註13。
截至2021年9月30日,總資本為21.85億美元,其中包括3.886億美元的短期和長期債務。截至2021年9月30日,總債務佔總資本的17.8%,包括固定期限證券的未實現投資淨收益(不包括固定期限證券的未實現投資淨收益*),低於我們25%的長期目標。
截至2021年9月30日,股東權益為17.964億美元,包括固定到期日證券税後3.069億美元的未實現投資淨收益,以及與年金合同和具有賬户價值的人壽保險產品相關的DAC的相關影響。截至2021年9月30日,我們普通股的市值和每股市值分別為16.508億美元和39.79美元。截至2021年9月30日,每股賬面價值為43.30美元(不包括固定到期日證券的未實現投資淨收益*)。
有關截至2021年9月30日固定到期日證券的未實現投資淨收益的其他信息包括在合併財務報表的第I部分-項目1,附註3以及本報告的第I部分-項目2-投資結果中。
截至2021年9月30日的9個月,支付的股東股息總額為3860萬美元。2021年3月、5月和9月,董事會批准了每股0.31美元的定期季度股息。
在截至2021年9月30日的9個月裏,我們根據我們的股份回購計劃,以每股平均價格38.26美元的價格回購了44,685股普通股,這一計劃在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的合併財務報表的第II部分-第8項,附註12中有進一步的描述。截至2021年9月30日,根據股票回購計劃,仍有1890萬美元可用於未來的股票回購。
下表總結了我們的債務義務。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 利息 費率 | | 最終 成熟性 | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
|
短期債務 | | | | | | | | |
銀行信貸安排 | | 變量 | | 2026 | | $ | 135.0 | | | $ | 135.0 | |
長期債務(1) | | | | | | | | |
優先債券,本金總額4.50% 減去未應計款項250.0美元 折扣為0.3美元和0.4美元,未攤銷 債券發行成本分別為1.1美元和1.3美元 | | 4.50% | | 2025 | | 248.6 | | | 248.3 | |
FHLB借款 | | 0.00% | | 2022 | | 5.0 | | | 54.0 | |
總計 | | | | | | $ | 388.6 | | | $ | 437.3 | |
(1) 我們根據發行時的到期日將債務指定為“長期”債務。
截至2021年9月30日,我們有2.5億美元的未償還本金總額4.50%的高級債券(高級債券),將於2025年12月1日到期,以折扣價發行,實際收益率為4.53%。高級債券的利息每半年派息一次,利率為4.50釐。有關優先票據贖回條款的詳細資料載於本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年報的綜合財務報表第II部分第8項附註9。優先債券在公開市場交易(HMN 4.50)。
截至2021年9月30日,我們在FHLB有500萬美元的未償還借款。董事會已批准FHLB借款及融資協議的最高金額為認可總資產淨額減去保險子公司獨立賬户資產的25%,低於我們FHLB的最高借款能力。總計500萬美元於2022年5月16日到期,在合併資產負債表中報告為長期債務。
自2021年7月12日起,我們作為借款人修改了我們的信貸協議(銀行信貸安排)。修訂後的銀行信貸安排將高級循環信貸安排的可用額從2.25億美元增加到3.25億美元。PNC銀行、全國銀行協會和摩根大通銀行,N.A.是修訂後的銀行信貸安排的聯合牽頭安排人,北方信託公司、KeyBank全國協會、美國銀行全國協會、伊利諾伊國家銀行和Comerica銀行作為貸款人蔘與該銀團。修訂後的銀行信貸安排的條款和條件與之前的協議基本一致,利率以倫敦銀行同業拆借利率加115個基點為基礎。
我們預計將利用高級循環信貸安排為收購麥迪遜國家公司的一部分提供資金,並可用於持續的營運資金、資本支出和一般公司支出。
截至2021年9月30日,高級循環信貸安排的未償還金額為1.35億美元。銀行信貸安排中1.9億美元的未使用部分可供使用,並須繳納可變承諾費,截至2021年9月30日,年承諾費為0.15%。
為了提供額外的資本管理靈活性,我們於2021年3月10日向美國證券交易委員會(SEC)提交了S-3表格的“萬能貨架”註冊聲明。登記聲明不時登記了不確定數量的各種證券的發售和出售,其中可能包括債務證券、普通股、優先股、存托股份、認股權證、延遲交付合同和/或包括任何這些證券的單位,自2021年3月10日起自動生效。除非我們提前撤回,否則本註冊聲明將一直有效到2024年3月10日。在本季度報告以10-Q表格形式發佈時,尚未發行與註冊聲明相關的證券。
2018年3月13日,我們向美國證券交易委員會提交了S-4表格《擱置登記聲明》,並於2018年5月2日生效。根據這份註冊聲明,我們可以不時發售和發行最多500萬股普通股,用於未來收購其他業務、資產或證券。除非我們撤回,否則本註冊聲明將無限期有效。在本季度報告以10-Q表格形式發佈時,尚未發行與註冊聲明相關的證券。
財務評級
我們的主要保險子公司被AM Best Company,Inc.(Am Best)、惠譽(Fitch)、穆迪(Moody‘s)和標準普爾(S&P)評級。這些評級機構也對我們的高級債券進行了評級。這些評級機構的評級可能會發生變化,這些評級可能會影響我們獲得資金來源、資金成本和競爭地位等因素。這些評級並不是建議購買或持有我們的任何證券。
在我們7月14日宣佈計劃收購麥迪遜國家銀行(Madison National)之後,AM Best、惠譽(Fitch)和穆迪(Moody‘s)確認了我們的評級。在其他觀察中,評級機構指出,交易完成後,資本和槓桿指標預計將保持與評級預期一致,麥迪遜國家銀行的加入預計將改善賀拉斯·曼(Horace Mann)對教育市場的價值主張,並進一步實現業務多元化。
目前,所有四家機構都對我們的財產和意外傷害保險子公司和人壽保險子公司給予了同等的保險財務實力評級。目前只有AM Best對我們補充部門的子公司進行評級,該公司於7月14日上調了這些評級,以與我們其他子公司的評級保持一致。AM Best指出,此次升級反映了NTA Life的資產負債表實力,以及母公司對它的支持,以及它們在Horace Mann內部的業務完全整合。截至2021年10月31日,分配的評級和各自的肯定/審查日期如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 保險金融 | | | | 已確認/ |
| | 實力評級(Outlook) | | 債務評級(展望) | | 評議 |
AM Best | | | | | | | | | | 7/14/2021 |
HMEC(母公司) | | 不適用。 | | | | 血腦屏障 | | (穩定) | | |
HMEC旗下人壽子公司 | | A | | (穩定) | | 不適用。 | | | | |
HMEC的財產和意外傷害子公司 | | A | | (穩定) | | 不適用。 | | | | |
HMEC的補充子公司 | | A | | (穩定) | | 不適用。 | | | | |
惠譽 | | A | | (穩定) | | BBB | | (穩定) | | 9/14/2021 |
穆迪(Moody‘s) | | A2 | | (穩定) | | Baa2 | | (穩定) | | 10/28/2021 |
標普(S&P) | | A | | (穩定) | | BBB | | (穩定) | | 2/18/2021 |
再保險計劃
有關我們的財產和意外傷害、補充、退休和人壽部分的再保險計劃的信息位於我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的合併財務報表的第II部分-第8項,附註5和附註8。
第三項。 I 關於市場風險的定量和定性披露
市值風險,我們的主要市場風險敞口,是我們投資的資產價值下降的風險。價值的下降可能是由於(1)我們資產的變現收益率和類似資產的現行市場收益率的變化,(2)投資流動性的不利變化,(3)投資發行人財務前景的不利變化,或(4)投資發行人信用評級的下調。另見本報告第一部分第2項關於淨投資收益(損失)的綜合業務結果。
利率的重大變化使我們面臨遭受損失或收入水平下降的風險,這是基於我們投資賺取的利率與我們保險和投資合同負債的貸記利率之間的差額。另見本報告第一部分第2項關於貸記給投保人的利息的綜合經營結果。
我們試圖通過協調資產的預計現金流入和負債的預計現金流出來管理我們的市值風險。對於我們所有的資產和負債,我們尋求保持合理的期限,在不犧牲投資質量的情況下實現收入最大化,同時提供流動性和多樣化。與可變年金存款和基礎共同基金相關的投資風險由簽約人承擔,而不是由我們承擔。我們從可變年金存款中賺取的某些費用是根據存款的市場價值計算的。
關於我們對市值風險的敞口以及對這些風險的管理的更詳細描述,載於我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的第II部分-第7A項。
第四項。 I 管制和程序
管理層關於信息披露控制和程序有效性的結論
在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督下,我們對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估,這一術語在1934年修訂後的《證券交易法》(Exchange Act)規則13a-15(E)中定義,截至2021年9月30日。基於這一評估,首席執行官和首席財務官得出結論,我們的披露控制和程序有效地及時提醒他們與我們(包括我們的合併子公司)有關的重要信息,這些信息需要包括在我們的定期美國證券交易委員會申報文件中。評估中未發現我們的披露控制和程序存在重大缺陷,因此沒有采取任何糾正措施。自評估日期起,我們的內部控制或其他可能對這些控制產生重大影響的因素沒有發生重大變化。
財務報告內部控制的變化
在本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分:其他信息
第1A項。 I 風險因素
於本Form 10-Q季度報告刊發時,吾等相信與本公司截至2020年12月31日止年度Form 10-K年報第I部分第1A項所披露的風險因素並無重大變動。
第二項。 I 未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
2015年9月30日,董事會批准了一項股票回購計劃,允許回購最多5,000萬美元的普通股,票面價值0.001美元(計劃)。根據市場情況,本計劃授權在公開市場或私下協商的交易中回購我們的普通股。本計劃沒有到期日,可隨時限制或終止,恕不另行通知。在截至2021年9月30日的三個月內,我們根據該計劃回購了普通股,具體如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間 | |
總數 的股份 購得 | |
平均價格 按股支付 | | 購買的股份總數 在該計劃下 | | 近似美元值 一大批可能還沒有上市的股票 根據 計劃 |
7月1日至31日 | | 5,000 | | | $ | 36.88 | | | 5,000 | | | $ | 18.9 | 百萬 |
8月1日至31日 | | — | | | — | | | — | | | $ | 18.9 | 百萬 |
9月1日至30日 | | — | | | — | | | — | | | $ | 18.9 | 百萬 |
總計 | | 5,000 | | | $ | 36.88 | | | 5,000 | | | $ | 18.9 | 百萬 |
第五項。 I 其他信息
不適用。
第六項。 I 陳列品
以下物品作為展品存檔。管理合同和補償計劃用星號(*)表示。
| | | | | | | | |
展品 | | |
不是的。 | | 描述 |
| | |
(3)公司章程及附例: |
| | |
3.1 | | HMEC的重述註冊證書於2003年6月24日提交給特拉華州國務卿,通過參考HMEC於2003年8月14日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度報告中的附件3.1併入。 |
| | |
3.2 | | 香港機電工程公司附例於2003年8月14日向美國證券交易委員會提交,內容參考香港機電工程公司截至2003年6月30日的10-Q表格季度報告附件3.2。 |
| | | | | | | | |
| | |
(4)界定擔保持有人權利的文書,包括契約: |
| | |
4.1 | | 契約,日期為2015年11月23日,由HMEC和作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司之間的契約,通過引用HMEC於2015年11月18日提交給美國證券交易委員會的日期為2015年11月18日的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成。 |
| | |
4.1(a) | | HMEC 4.500%高級債券於2025年到期的表格,通過引用HMEC於2015年11月18日提交給證券交易委員會的當前8-K表格的附件4.2併入其中,該表格於2015年11月23日提交給證券交易委員會。 |
| | |
4.2 | | HMEC A系列累積可轉換優先股的指定證書,通過引用HMEC截至2005年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.3併入,於2006年3月16日提交給證券交易委員會。 |
| | |
4.3 | | 證券説明書,引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表年報附件4.3,於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會。 |
| | |
(十)材料合同: |
| | |
10.1 | | HMEC、其中點名的某些金融機構和作為行政代理的PNC銀行於2019年6月21日簽訂的信貸協議,通過引用附件10.1併入HMEC於2019年6月24日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中的附件10.1。 |
| | |
10.1(a) | | 截至2019年6月21日,HMEC、其中指定的某些金融機構和作為行政代理的PNC銀行之間的信貸協議第一修正案,通過引用HMEC於2020年3月2日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.1(A)而併入。 |
| | |
10.1(b) | | 截至2021年7月12日,HMEC與作為借款人的HMEC、作為行政代理的PNC銀行、作為行政代理的全國協會以及某些貸款方之間的信貸協議第二修正案,通過引用2021年7月14日提交給SEC的HMEC當前表格8-K的附件10.1(B)併入。 |
| | |
10.2* | | 賀拉斯·曼教育工作者公司修訂並重新實施了2002年激勵薪酬計劃(“2002激勵薪酬計劃”),該計劃通過引用附件10.2併入HMEC於2005年8月9日提交給證券交易委員會的截至2005年6月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.2。 |
| | |
10.2(a)* | | 2002年激勵薪酬計劃下的修訂樣本員工股票期權協議,通過引用附件10.6(B)併入HMEC於2009年3月2日提交給證券交易委員會的截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告中的附件10.6(B)。 |
| | |
10.2(b)* | | 2002年激勵性薪酬計劃下的員工限制性股票單位協議樣本,通過引用附件10.6(D)併入HMEC於2006年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。 |
| | |
10.2(c)* | | 2002年激勵薪酬計劃下的修訂樣本員工限制性股票單位協議,通過引用附件10.6(F)併入HMEC於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。 |
| | |
10.2(d)* | | 2002年激勵性薪酬計劃下的非僱員董事限制性股票單位協議樣本,通過引用附件10.6(E)併入HMEC於2006年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。 |
| | | | | | | | |
| | |
10.2(e)* | | 2002年激勵性薪酬計劃下的修訂樣本非僱員董事限制性股票單位協議,通過引用附件10.6(H)併入HMEC於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。 |
| | |
10.3* | | HMEC 2010年綜合高管薪酬計劃(經修訂並重新設定,於2021年3月3日生效),通過引用HMEC於2021年4月8日提交給美國證券交易委員會的委託書附件1(從第59頁開始)併入。 |
| | |
10.3(a)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(經修訂和重啟,自2015年5月20日起生效)(第16節高級管理人員)非限制性股票期權協議-員工承授人,通過引用附件10.3(A)納入HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的季度報告Form 10-Q中的附件10.3(A)。 |
| | |
10.3(b)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂並重啟)(非第16節)非限制性股票期權協議-員工受資助人,通過引用附件10.3(B)併入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的10-Q表季報中。 |
| | |
10.3(c)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重啟)服務既有限制性股票單位協議-員工承授人,通過引用附件10.3(C)納入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的10-Q表格季度報告中的附件10.3(C)。 |
| | |
10.3(d)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重啟)基於業績的限制性股票單位協議-員工授予人,通過引用附件10.3(D)納入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的10-Q表格季度報告中的附件10.3(D)。 |
| | |
10.3(e)* | | HMEC2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重啟)服務既有限制性股票單位協議-員工承授人(一次性授予服務),通過引用附件10.3(E)併入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的季度報告10-Q表中的附件10.3(E)。 |
| | |
10.3(f)* | | 員工績效限制性股票單位協議樣本-HMEC 2010年全面高管薪酬計劃下的關鍵戰略承授人,該計劃通過參考HMEC於2016年5月6日提交給SEC的截至2016年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3(E)納入。 |
| | |
10.3(g)* | | HMEC 2010綜合高管薪酬計劃下的非僱員董事限制性股票單位協議樣本,通過引用附件10.17(A)併入HMEC於2010年5月27日提交給證券交易委員會的日期為2010年5月27日的8-K表格當前報告中。 |
| | |
10.4* | | 霍勒斯·曼補充員工退休計劃,2002年重述,通過引用附件10.1併入HMEC於2002年5月15日提交給美國證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告中的附件10.1。 |
| | |
10.5* | | 賀拉斯·曼2002年高管補充員工退休計劃,2002年重述,通過引用附件10.2併入HMEC於2002年5月15日提交給美國證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告中的附件10.2。 |
| | |
10.6* | | 修訂並重新啟動了Horace Mann非限定補充貨幣購買養老金計劃,該計劃通過引用HMEC截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.9併入,該計劃於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.7* | | HMEC非僱員董事薪酬摘要,通過引用附件10.7併入HMEC截至2021年6月30日的季度10-Q表格季度報告中,該表格於2021年8月6日提交給證券交易委員會。 |
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10.8* | | HMEC任命的首席執行官年薪摘要,通過引用附件10.8併入HMEC截至2021年3月31日的季度報告Form 10-Q中,該報告於2021年5月7日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.9* | | HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)與HMEC和/或hMSC的若干高級職員之間的離任協議表,通過參考2013年2月28日提交給證券交易委員會的HMEC截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.13合併而成,該協議由HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)與HMEC和/或hMSC的若干高級管理人員組成。 |
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10.10* | | HMSC管理層變更控制計劃,通過引用附件10.15併入HMEC於2012年2月15日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告中,該報告於2012年2月22日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.10(a)* | | HMSC行政變更控制計劃附表A計劃參與者,通過引用HMEC截至2021年3月31日的季度10-Q表格中的附件10.10(A)併入,於2021年5月7日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.11* | | HMSC高管離職計劃,通過引用附件10.16併入HMEC於2012年3月7日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告中,該報告於2012年3月13日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.11(a)* | | HMSC高管離職計劃第一修正案,通過引用HMEC截至2012年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.16(A)併入,於2012年8月9日提交給美國證券交易委員會。 |
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10.11(b)* | | HMSC高管離職計劃附表A參與者,通過引用HMEC截至2021年3月31日的季度10-Q表格中的附件10.11(B)併入,於2021年5月7日提交給證券交易委員會。 |
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10.12 | | 賀拉斯·曼教育者公司與Robert Paglione、Paglione Family不可撤銷信託F/B/O Adam Paglione、Paglione Family不可撤銷信託F/B/O Lisa和Jorge Arroyo,Beau Adams and Benefit Consulters Group,Inc.之間的股票購買協議日期為2018年10月30日,通過引用HMEC於2018年3月1日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中的附件10.12併入 |
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10.13 | | Ellard Family Holdings,Inc.、Brian M.Ellard、JCE Examt Trust和Horace Mann Education ators Corporation之間的購買協議,日期為2018年12月10日,通過引用附件10.13併入HMEC於2019年3月1日提交給SEC的截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告中。 |
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10.14 | | 麥迪遜國民人壽的股票購買協議 |
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(11) 關於計算每股收益的聲明。 |
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(15) 畢馬威會計師事務所關於未經審計的中期財務信息的信函。 |
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(31)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條進行的認證: |
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31.1 | | HMEC首席執行官瑪麗塔·祖萊蒂斯(Marita Zuraitis)頒發的認證。 |
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31.2 | | 由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。 |
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(32)根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條進行的認證: |
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32.1 | | HMEC首席執行官瑪麗塔·祖萊蒂斯(Marita Zuraitis)頒發的認證。 |
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32.2 | | 由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。 |
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(99)額外展品: |
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99.1 | | 選定術語的詞彙表。 |
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(101)交互數據文件: |
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101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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101.SCH | | XBRL分類擴展架構 |
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101.CAL | | XBRL分類可拓計算鏈接庫 |
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101.DEF | | XBRL分類擴展定義鏈接庫 |
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101.LAB | | XBRL分類擴展標籤鏈接庫 |
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101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
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| | | 賀拉斯·曼教育家公司 |
| | | (註冊人) |
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日期 | 2021年11月5日 | | /s/Marita Zuraitis |
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| | | Marita Zuraitis |
| | | 總裁兼首席執行官 |
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日期 | 2021年11月5日 | | /s/Bret A.Conklin |
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| | | 佈雷特·A·康克林 |
| | | 執行副總裁兼 |
| | | 首席財務官 |
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日期 | 2021年11月5日 | | /s/金伯利·A·約翰遜(Kimberly A.Johnson) |
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| | | 金伯利·A·約翰遜 |
| | | 高級副總裁、財務總監和 |
| | | 首席會計官 |