附件99.1

運營和財務回顧

以下討論應與本次審查中包含的未經審計的財務信息以及我們向美國證券交易委員會提交的定期報告一起考慮，包括我們在截至2020年12月31日的財年的Form 20-F年度報告中所包含的部分，即“項目5.運營和財務回顧與展望”。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的綜合財務報表中通常包含的某些信息和披露在本次審查中被省略。

如本文所用，所提及的“我們”、“我們”、“公司”或“Trivago”或類似術語應指Trivago N.V.，並在上下文需要時指其子公司。

概述

Trivago是一個全球性的酒店和住宿搜索平臺。我們專注於重塑旅行者搜索和比較不同類型住宿(如酒店、度假租賃和公寓)的方式，同時通過我們的網站和應用程序向我們的廣告商提供接觸到廣泛旅行者的渠道，從而使他們能夠發展業務。我們的平臺允許旅行者通過個性化搜索住宿，併為他們提供深入的相關信息和價格，從而做出明智的決定。截至2021年9月30日，我們在190多個國家提供了500多萬家酒店和其他類型的住宿，其中包括380多萬套另類住宿，如度假租賃和公寓。

我們的搜索平臺構成了我們用户體驗的核心，可以通過54個本地化網站和應用程序在全球範圍內訪問，這些網站和應用程序提供32種語言版本。我們的用户最初通過基於文本的搜索功能進行搜索，該功能支持跨多種條件進行搜索。這將通向一個列表頁面，該頁面顯示搜索結果，並允許基於更細微差別的過濾器進一步細化。此外，我們還為用户提供了以列表或地圖格式顯示搜索結果的選項，從而增強了用户體驗。用户可以在桌面和移動設備上搜索我們的平臺，並受益於熟悉的用户界面，從而獲得一致的用户體驗。

財務摘要和運營指標(除非另有説明，否則為數百萬歐元)

			截至9月30日的三個月，																		截至9月30日的9個月，
			2021						2020						ΔY/Y						2021						2020						ΔY/Y
總收入			138.6						60.6						129%						272.3						216.6						26%
合格轉介(百萬)			104.1						82.5						26%						219.9						200.0						10%
每個合格推薦的收入(歐元)			1.31						0.71						85%						1.21						1.04						16%
營業收入/(虧損)			8.6						(1.4)						新墨西哥州						(3.1)						(243.3)						(99)%
淨收益/(虧損)			5.5						(2.3)						新墨西哥州						(4.5)						(236.7)						(98)%
廣告支出的回報			138.7%						190.3%						(51.6)ppt						146.5%						150.6%						(4.1)ppt
調整後的EBITDA(1)			15.5						6.1						154%						15.1						(8.9)						新墨西哥州

新墨西哥州沒有意義

(1)“經調整的EBITDA”是一項非公認會計準則的計量。請參閲本文第14至15頁的“非GAAP衡量標準的定義”和“非GAAP衡量標準的表格調整”，以瞭解本審查過程中使用的非GAAP衡量標準的解釋和協調。

近期趨勢

在過去的幾個月裏，在我們許多最重要的地理市場控制新冠肺炎大流行方面取得了重大進展。數十個國家已經解除了對日常生活的限制，允許恢復正常的辦公室工作、學校教育，甚至大型活動。旅行限制正在逐步取消，儘管速度比許多人之前預期的要慢。隨着跨大西洋航線在11月重新開通，幾乎所有相關的西方旅行限制都將被取消，而亞洲和澳大利亞境內和前往亞洲和澳大利亞的旅行仍然受到嚴格限制，這對我們世界其他地區(ROW)的交通量造成了負面影響。

這一重大進展，特別是在發達的歐洲和美洲，已導致轉診收入、合格轉診和每名合格轉診的收入在第三季度與2020年同期相比大幅回升，儘管它們仍遠低於2019年同期的水平，考慮到剩餘的旅行限制，10月份的復甦軌跡與夏季月份相比趨於平緩。在旅遊需求強勁復甦的地理市場，廣告商變得更加活躍，提高了對我們市場的出價。此外，我們還看到，越來越多的廣告商正在利用我們的每次收購成本(CPA)支付模式來優化他們在我們平臺上的整體活動。

新冠肺炎疫情前所未有的影響幫助我們更好地理解了我們的品牌營銷表現。我們相信，我們之前的電視廣告活動繼續對直接流量產生顯著的積極影響，即使在廣告播出後的一段時間內也是如此。由於我們在2020年幾乎完全停止了電視廣告，並在2021年恢復了此類廣告的減少水平，我們預計未來幾年我們不會像過去那樣從之前的廣告活動中受益。因此，我們預計，我們需要在未來幾年投資於電視廣告活動，以重建大流行前的直接流量基線。

我們最終的財務表現將取決於與世界繼續擺脱新冠肺炎大流行相關的多個因素，包括針對新冠肺炎病毒各種變異的疫苗的有效性，以及疫苗帶來的保護的持久性。如果我們從大流行中恢復的速度比我們想象的要慢，或者我們遭受了更大的挫折，這可能會對我們未來的財務業績產生重大的不利影響。有關更多詳細信息，請參閲上述表格20-F中的年度報告中與新冠肺炎大流行相關的風險因素。

在進行以下比較時，我們注意到新冠肺炎疫情對我們從2020年開始的運營業績產生了前所未有的巨大影響，導致2020年第三季度轉診收入同比下降76%。如上所述，我們2021年的業務水平繼續明顯低於2019年的水平。

我們管理委員會的變動

2021年11月1日，Trivago宣佈詹姆斯·卡特將辭去董事會職務，從2021年12月31日起生效。卡特將繼續擔任Trivago的戰略和技術事務顧問，並將在2022年上半年卸任目前的運營職責。

收入

推薦收入和其他收入

我們通過我們的拍賣平臺(我們稱之為我們的市場)將用户的搜索與大量的酒店和其他住宿服務相匹配。通過我們的市場，我們為廣告商提供了一個有競爭力的論壇，通過促進任何一天的大量拍賣來獲取用户流量。廣告商提交酒店房間和其他住宿價格，並參與我們的市場，主要是通過在每次點擊酒店或其他住宿的廣告價格(CPC)的基礎上，為每個用户進行投標。我們為我們的廣告商提供按收購成本(CPA)參與我們市場的選項，並繼續向更多廣告商收取CPA費用。

當我們的網站和應用程序的用户點擊我們搜索結果中的酒店和住宿優惠或廣告，並被推薦給我們的廣告商時，我們幾乎所有的收入都是通過點擊我們的網站和應用程序的用户來賺取的。我們稱這為我們的推薦收入。

管理層已經確定了三個可報告的部門，這三個部門與我們的三個運營部門相對應：美洲、發達的歐洲和世界其他地區(ROW)。我們的美洲部分由阿根廷、巴巴多斯、巴西、加拿大、智利、哥倫比亞、哥斯達黎加、厄瓜多爾、墨西哥、巴拿馬、祕魯、波多黎各、美國和烏拉圭組成。我們的發達歐洲部門由奧地利、比利時、丹麥、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、馬耳他、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士和英國組成。我們的行區由所有其他國家/地區組成。2021年第三季度，按收入計算，該細分市場最重要的國家是土耳其、以色列、日本、波蘭和澳大利亞。

我們還為我們向廣告商提供的某些服務賺取訂閲費，例如Business Studio的PRO套餐，儘管此類訂閲費並不佔我們收入的很大一部分。

按部門劃分的推薦收入和其他收入(百萬歐元)

			截至9月30日的三個月，																								截至9月30日的9個月，
			2021						2020						Δ €						Δ %						2021						2020						Δ €						Δ%Y/Y
美洲			€	48.1					€	15.2					32.9						216%						€	104.0					€	76.4					27.6						36%
發達的歐洲			74.7						32.5						42.2						130%						128.0						94.7						33.3						35%
世界其他地區			13.2						10.6						2.6						25%						33.7						37.8						(4.1)						(11)%
轉診總收入			€	136.1					€	58.3					77.8						133%						€	265.7					€	208.9					56.8						27%
其他收入			2.6						2.4						0.2						8%						6.6						7.7						(1.1)						(14)%
總收入			€	138.6					€	60.6					78.0						129%						€	272.3					€	216.6					55.7						26%

注：由於四捨五入關係，部分數字可能無法相加。

與2020年同期相比，2021年第三季度總收入增加了7800萬歐元，增幅為129%。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，總收入增加了5570萬歐元，增幅為26%。

與2020年同期相比，2021年第三季度，美洲、發達歐洲和ROW的推薦收入分別增至4810萬歐元、7470萬歐元和1320萬歐元，增幅分別為216%、130%和25%。在截至2021年9月30日的前9個月，美洲和發達歐洲的轉介收入分別增加到1.04億歐元和1.28億歐元，而連續下降到3370萬歐元。

2021年第三季度，推薦收入的增長主要是由於美洲和歐洲發達地區合格推薦的增加以及所有細分市場的合格推薦收入(RPQR)的增加。在截至2021年9月30日的9個月中，轉介收入增加，原因是美洲和發達歐洲的合格轉介和RPQR在2021年第二季度和第三季度大幅增加，而ROW在2021年第二季度和第三季度受到合格轉介和RPQR下降的負面影響，特別是在亞洲和澳大利亞。

2021年第三季其他營收增加20萬歐元，或8%，受展示廣告營收增加帶動，但部分被訂閲營收減少所抵消。在截至2021年9月30日的九個月中，其他收入減少了110萬歐元，降幅為14%，主要原因是訂閲收入減少。

符合條件的轉介

合格推薦表示每天至少產生一個推薦的獨立訪問者的數量。下表列出了我們可報告細分市場的合格推薦：

按細分市場劃分的合格推薦(以百萬為單位)

			截至9月30日的三個月，																								截至9月30日的9個月，
			2021						2020						Δ						Δ %						2021						2020						Δ						Δ%Y/Y
美洲			24.8						15.2						9.6						63%						62.2						54.9						7.3						13%
發達的歐洲			53.6						40.0						13.6						34%						96.3						81.2						15.1						19%
世界其他地區			25.7						27.3						(1.6)						(6)%						61.4						63.9						(2.5)						(4)%
總計			104.1						82.5						21.6						26%						219.9						200.0						19.9						10%

2021年第三季度，與2020年同期相比，合格推薦總數增加了26%，美洲和發達歐洲的合格推薦增加了63%和34%，而合格推薦分別連續下降了6%。疫苗的提前推出使某些地理市場，特別是在美洲和發達的歐洲，放寬了流動限制，從而導致合格轉診人數的增加。連續兩年，合格的轉診受到某些地理市場(特別是亞洲和澳大利亞)流量低迷的負面影響，這些市場由於新冠肺炎大流行而繼續受到嚴重的流動性限制。

在截至2021年9月30日的9個月中，由於上述美洲和歐洲發達地區放寬了流動限制，合格推薦總數比2020年同期增長了10%。在截至2021年9月30日的9個月裏，美洲和發達歐洲的合格推薦人數分別增長了13%和19%，而與2020年同期相比，這一數字連續下降了4%。美洲和歐洲發達地區合格轉診人數的增加主要是因為上述流動限制的放鬆導致2021年第二季度和第三季度的流量大幅增加。由於上述流動限制的持續存在，某些地理市場(特別是亞洲和澳大利亞)的交通量持續低迷，對ROW產生了負面影響。

每個合格推薦的收入

我們使用RPQR來衡量我們將合格的推薦轉化為收入的效率。RPQR的計算方法是轉介收入除以給定期間內符合條件的轉介總數。RPQR是一個關鍵的財務指標，它描述了我們推薦的質量，我們市場的效率，以及我們向廣告商提供的推薦的貨幣化程度。此外，我們使用RPQR來幫助我們檢測和分析市場動態的變化。下表列出了我們的可報告部門在指定期間的RPQR：

按部門列出的RPQR(歐元)

			截至9月30日的三個月，																		截至9月30日的9個月，
			2021						2020						Δ %						2021						2020						Δ%Y/Y
美洲			€	1.94					€	1.00					94%						€	1.67					€	1.39					20%
發達的歐洲			1.39						0.81						72%						1.33						1.17						14%
世界其他地區			0.51						0.39						31%						0.55						0.59						(7)%
綜合RPQR			€	1.31					€	0.71					85%						€	1.21					€	1.04					16%

2021年第三季度，與2020年同期相比，美洲、發達歐洲和ROW的綜合RPQR分別增長了94%、72%和31%，綜合RPQR增長了85%。在截至2021年9月30日的三個月裏，RPQR有所改善，特別是在美洲和發達歐洲，與2020年同期相比，這些地區的大多數廣告商在我們市場上的出價大幅增加。

在截至2021年9月30日的9個月中，合併RPQR增長了16%，美洲和發達歐洲的RPQR分別增長了20%和14%，而與2020年同期相比，RPQR連續下降了7%。在截至2021年9月30日的九個月中，RPQR的增長主要是受2021年第二季度和第三季度美洲和發達歐洲較高的投標水平推動，但部分被2021年第一季度較低的投標水平所抵消。

廣告商集中度

我們的大部分推薦收入來自在線旅行社，或稱在線旅行社(OTA)。對於Expedia Group旗下的品牌，包括Brand Expedia、Hotels.com、Orbitz、Traocity、Hotwire、Wotif、VRBO和ebookers，2021年第三季度和截至2021年9月30日的9個月，我們的推薦收入份額分別為27%和24%，而2020年同期分別為22%和29%。對於Booking.com和Agoda等Bookking Holdings附屬品牌，2021年第三季度和截至2021年9月30日的9個月，我們的推薦收入份額分別為56%和57%，而2020年同期分別為53%和44%。

廣告支出回報(ROAS)

我們跟蹤推薦收入與廣告支出(ROA)的比率。我們相信ROAS是我們廣告效率的一個指標，也是我們的主要運營指標。下表列出了我們可報告細分市場的ROA：

按細分市場劃分的ROA(單位：%)

			截至9月30日的三個月，																		截至9月30日的9個月，
			2021						2020						ΔPPTS						2021						2020						ΔPPTS
居留權
美洲			125.7%						251.3%						(125.6)百萬分之三						135.3%						146.7%						(11.4)百萬分之三
發達的歐洲			141.4%						163.1%						(21.7)ppt						146.2%						164.6%						(18.4)ppt
世界其他地區			189.6%						227.0%						(37.4)百萬分之三						198.2%						130.1%						68.1釐
整合的ROAS			138.7%						190.3%						(51.6)ppt						146.5%						150.6%						(4.1)ppt

2021年第三季度，合併ROA為138.7%，而2020年同期為190.3%。與2020年同期相比，美洲、發達歐洲和ROW的ROA分別下降到125.7%、141.4%和189.6%。美洲和歐洲發達地區減少的主要原因是廣告支出大幅增加，以應對上述旅行需求的增加。在美洲，ROA的下降在各個細分市場中最為明顯。2020年第三季度，美國的廣告支出保持在最低水平。

與發達的歐洲相比，我們在前一段時間進行了一些宣傳活動。與美洲相比，ROA的連續下降沒有那麼明顯，因為我們的ROW細分市場中的許多市場過去和現在都受到了新冠肺炎疫情和相關流動限制的更大負面影響，因此我們在這些市場的品牌和績效營銷活動保持在相對較低的水平。

2021年第三季度，美國、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增加了3220萬歐元、3300萬歐元和230萬歐元。在截至2021年9月30日的9個月中，美洲和發達歐洲的廣告支出增長了47.7%和51.9%，而與2020年同期相比連續下降了41.6%。

在截至2021年9月30日的9個月中，綜合ROA降至146.5%，而2020年同期為150.6%。美洲和歐洲發達地區的ROA分別下降了11.4%和18.4%，原因是第三季度廣告支出與2020年同期相比大幅增加，這是對上述旅行需求增加的迴應。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，ROAS連續增加了68.1個百分點。這一增長是由於廣告支出的大幅減少，抵消了合格推薦和RPQR的下降，這是由於亞洲和澳大利亞的旅遊需求下降，這兩個地區的許多市場由於新冠肺炎疫情而繼續受到嚴重的流動性限制。

費用

按成本類別列出的費用(百萬歐元)

			成本和開支																		佔收入的百分比
			截至9月30日的三個月，																		截至9月30日的三個月，
			2021						2020						Δ %						2021						2020						Δ在加拿大開業
收入成本			€	3.1					€	2.6					19%						2		%				4		%				(2)		%
其中以股份為基礎的薪酬			0.1						0.1						—%
銷售和營銷			104.4						36.6						185%						75		%				60		%				15		%
其中以股份為基礎的薪酬			0.3						0.2						50%
技術和內容			12.7						14.8						(14)%						9		%				24		%				(15)		%
其中以股份為基礎的薪酬			1.1						0.9						22%
一般事務和行政事務			9.8						8.0						23%						7		%				13		%				(6)		%
其中以股份為基礎的薪酬			3.6						2.5						44%
無形資產攤銷			0.0						0.0						100%						0		%				0		%				—		%
總成本和費用			€	130.0					€	62.0					110%						94%						102		%				(8)		%

收入成本

2021年第三季度，收入成本同比增加50萬歐元，達到310萬歐元，增幅為19%；截至2021年9月30日的9個月，收入成本同比增加60萬歐元，達到870萬歐元，增幅為7%。第三季度的增長主要是由雲相關服務提供商成本上升推動的。在截至2021年9月30日的9個月中，增長是由雲相關服務提供商成本上升和人員成本上升推動的。

銷售和營銷

2021年第三季度，銷售和營銷費用佔總收入的75%，而2020年同期為60%。

2021年第三季度，銷售和營銷費用同比增加6780萬歐元(185%)，達到1.044億歐元，其中9810萬歐元(94%)是廣告支出。美洲、發達歐洲和ROW的廣告支出分別增至3820萬歐元、5290萬歐元和700萬歐元，而2020年同期分別為600萬歐元、1990萬歐元和470萬歐元。這些增加主要是因應上文所述的旅遊需求增加所致。我們細分市場中的許多地理市場受到新冠肺炎疫情和相關流動限制的不利影響更大，因此與我們其他細分市場中包括的市場相比，我們在這些市場的營銷活動保持在相對較低的水平。

在截至2021年9月30日的9個月中，銷售和營銷費用與2020年同期相比增長了24%，達到1.991億歐元。美洲和歐洲發達國家的廣告支出分別增加了2480萬歐元和2990萬歐元，增幅分別為48%和52%，而ROW減少了1210萬歐元，增幅為42%。特別是在2021年第一季度，與2020年同期相比，我們在所有細分市場的廣告支出都大幅減少，以應對新冠肺炎疫情。在美洲和發達歐洲，2021年第二季度和第三季度的廣告支出與2020年同期相比有所增加，抵消了第一季度的下降，以應對旅行需求的增加。我們細分市場中的許多地理市場都受到新冠肺炎疫情和相關流動限制的不利影響，因此我們在這些市場的營銷活動與我們其他細分市場中包括的市場相比處於相對較低的水平。

2021年第三季度，其他銷售和營銷費用同比增加30萬歐元，至630萬歐元，或5%；在截至2021年9月30日的9個月中，同比減少440萬歐元，至1770萬歐元，或19.9%。

2021年第三季度的增長主要是由於80萬歐元的數字銷售税支出增加，以及與我們的長期營銷贊助協議相關的營銷相關費用增加。這些部分被較低的人員成本、與辦公相關的費用(見下文“跨多個類別的成本”)以及較低的電視廣告製作成本所抵消。

在截至2021年9月30日的9個月中，其他銷售和營銷費用的減少主要是由於與2020年同期相比，人員成本降低了490萬歐元，這主要是因為員工人數減少和重組成本不再出現。減少的原因進一步是與辦公相關的費用下降(見下文“跨多個類別的成本”)，部分被數字銷售税費用和電視廣告製作成本上升所抵消。

技術和內容

2021年第三季度，技術和內容支出同比減少210萬歐元，至1270萬歐元，降幅為14%；截至2021年9月30日的9個月，技術和內容支出同比減少1160萬歐元，至3910萬歐元，降幅為23%。

2021年第三季度的下降主要是由於人員成本降低了100萬歐元，主要是因為與2020年同期相比，員工人數減少和重組成本不再出現。這一下降是由於與辦公相關的成本減少了60萬歐元，以及我們在2020年合併辦公地點導致的折舊費用減少，見下文“跨多個類別的成本”。

在截至2021年9月30日的9個月中，技術和內容支出的下降主要是由於人員成本降低(770萬歐元)，主要是由於員工人數減少和

與2020年同期相比，不再發生重組成本。減少的主要原因是辦公相關費用減少和折舊費用減少，這主要是因為我們合併了辦公地點。這些部分被第三方IT服務提供商成本上升所抵消。

一般事務和行政事務

2021年第三季度，一般和行政費用同比增加180萬歐元，至980萬歐元，或23%；截至2021年9月30日的9個月，同比減少380萬歐元，至2850萬歐元，或12%。

2021年第三季度的增長主要是由於基於股票的薪酬支出增加了110萬歐元。更高的專業費用和50萬歐元的其他費用進一步推動了這一增長，因為2020年第三季度的其他費用包括減少預期的信貸損失60萬歐元。

截至2021年9月30日的9個月下降的主要原因是人員成本降低了340萬歐元，這主要是因為重組成本不會重現以及與2020年同期相比員工人數減少。這一下降進一步受到250萬歐元專業費用和其他費用下降的推動，因為2020年前三季度的其他費用包括預期的信貸損失和與網絡相關的欺詐案的影響。這些部分被基於股票的薪酬支出增加200萬歐元所抵消。

無形資產攤銷

2021年第三季度無形資產攤銷為3.4萬歐元，而2020年同期為零，因為我們開始攤銷收購Weekengo GmbH時收購的無形資產。

在截至2021年9月30日的9個月中，無形資產攤銷為10萬歐元，而2020年同期為40萬歐元，因為Expedia集團在2013年收購Trivago多數股權時確認的無形資產已於2020年第一季度末全部攤銷。

商譽減值

在截至2021年9月30日的9個月內，沒有記錄減值費用。我們在2020年第一季度記錄了2.076億歐元的減值費用，其中美洲為1.075億歐元，世界其他地區為8250萬歐元，歐洲發達地區為1760萬歐元。

淨收益/(虧損)和調整後的EBITDA(1)(百萬歐元)

			截至9月30日的三個月，																		截至9月30日的9個月，
			2021						2020						Δ €						2021						2020						Δ €
營業收入/(虧損)			€	8.6					€	(1.4)					10.0						€	(3.1)					€	(243.3)					240.2
其他收入/(費用)
利息支出			(0.1)						(0.0)						(0.1)						(0.3)						(0.2)						(0.1)
其他，淨額			0.4						(0.4)						0.8						1.0						(1.0)						2.0
其他收入/(費用)合計，淨額			€	0.2					€	(0.5)					0.7						€	0.7					€	(1.2)					1.9
所得税前收益/(虧損)			8.8						(1.8)						10.6						(2.5)						(244.5)						242.0
所得税的費用/(福利)			3.3						0.6						2.7						2.0						(7.4)						9.4
權益法投資前收益/(虧損)			€	5.5					€	(2.4)					7.9						€	(4.5)					€	(237.1)					232.6
權益法投資收益			—						0.1						(0.1)						—						0.3						(0.3)
淨收益/(虧損)			€	5.5					€	(2.3)					7.8						€	(4.5)					€	(236.7)					232.2
調整後的EBITDA(1)			€	15.5					€	6.1					9.4						€	15.1					€	(8.9)					24.0

注：由於四捨五入關係，部分數字可能無法相加。

(1)“經調整的EBITDA”是一項非公認會計準則的計量。請參閲本文第14至15頁的“非GAAP衡量標準的定義”和“非GAAP衡量標準的表格調整”，以瞭解本審查過程中使用的非GAAP衡量標準的解釋和協調。

2021年第三季度淨收益為550萬歐元，而2020年第三季度淨虧損為230萬歐元。這項增長是由於我們的轉介收入回升所致。在截至2021年9月30日的9個月中，淨虧損減少了2.322億歐元，淨虧損為450萬歐元，主要是由於2020年第一季度錄得的商譽減值2.076億歐元。

在營業利潤的推動下，2021年第三季度調整後的EBITDA比2020年同期增加了940萬歐元，達到1550萬歐元。在截至2021年9月30日的9個月中，調整後的EBITDA比2020年同期增加了2400萬歐元，利潤達到1510萬歐元，這主要是由推薦收入增加5680萬歐元推動的，廣告支出增加了4270萬歐元，部分抵消了這一增長。前一年與我們組織重組相關的運營費用(不包括廣告支出)的減少進一步推動了截至2021年9月30日的9個月調整後EBITDA的增長。

2021年第一季度，校園租賃修改帶來的120萬歐元收益不包括在調整後的EBITDA中。收益被視為某些其他項目對帳線內的對賬調整，如本文第14至15頁“非GAAP計量的表格對賬”所示。

所得税

我們使用對年度有效税率的估計來確定過渡期所得税撥備。我們記錄在發生變化的過渡期內影響估計年度有效税率的任何變化，包括離散項目。

截至2021年9月30日的第三季度，所得税支出為330萬歐元，而截至2020年9月30日的第三季度，所得税支出為60萬歐元。總加權平均税率為33.0%，這主要是由大約31%的德國法定税率推動的。我們的有效税率為37.4%，而2020年第三季度為(34.7%)%。不同之處在於

2021年第三季度加權平均税率33.0%與實際税率37.4%之間的主要原因是基於股份的薪酬支出，這項支出在税收方面是不可抵扣的。

截至2021年9月30日的9個月，所得税支出為200萬歐元，而截至2020年9月30日的9個月，所得税優惠為740萬歐元。我們的有效税率為(83.4)%，而同期為3.0%。截至2021年9月30日的九個月加權平均税率與實際税率之間的差異主要歸因於基於股份的薪酬支出的影響，這一支出在税收方面是不可抵扣的。

截至2021年9月30日，與費用扣除相關的未確認税收優惠相關的不確定税收狀況達到290萬歐元。這些税收優惠的負債包括在未經審計的簡明綜合財務報表中的其他長期負債項下。

跨多個類別的成本

2020年，我們進行了重組，大幅裁員，並整合了我們的辦公地點。我們還減少了在杜塞爾多夫的辦公空間，並在2021年第一季度記錄了120萬歐元的校園租約修改收益。

由於杜塞爾多夫辦公空間的減少和辦公地點的整合，與2020年同期相比，2021年第三季度和截至2021年9月30日的9個月的辦公費用分別減少了100萬歐元和330萬歐元。

與2020年同期相比，辦公空間減少也是2021年第三季度折舊費用減少70萬歐元，截至2021年9月30日的9個月減少190萬歐元的主要原因。

裁員的結果是，人員成本包括2020年第三季度的50萬歐元重組成本和截至2020年9月30日的9個月的620萬歐元重組成本。在截至2021年9月30日的9個月裏，沒有發生與人事相關的重組成本。

與2020年同期相比，2021年第三季度基於股票的薪酬增加了130萬歐元，達到500萬歐元，截至2021年9月30日的9個月增加了160萬歐元，達到1300萬歐元。

資產負債表和現金流

截至2021年9月30日，現金、現金等價物和限制性現金總額為1.948億歐元。總額包括1.944億歐元的流動資產和40萬歐元的長期限制性現金在資產負債表中的其他長期資產。截至2020年12月31日，現金、現金等價物和限制性現金總額為2.108億歐元。

在截至2021年9月30日的9個月中，減少了1600萬歐元，主要是由2950萬歐元的經營活動產生的負現金流推動的。這主要是由於營業資產和負債4470萬歐元的變化，主要是因為2021年第三季度應收賬款增加了6160萬歐元，這主要是由於2021年第三季度的收入比2020年第四季度更高，但這一增長被主要是廣告支出增加的1280萬歐元的應收賬款部分抵消。在截至2021年9月30日的9個月中，經非現金項目調整的淨收入為1520萬歐元，進一步抵消了營業資產和負債變化帶來的現金流出。

經營活動產生的負現金流被投資活動提供的1090萬歐元淨現金部分抵消，這主要是由於截至2021年9月30日的9個月中，1930萬歐元的投資出售和到期收益。2021年第一季度一項業務收購的現金淨流出430萬歐元，以及截至2021年9月30日的9個月與包括內部使用軟件和網站開發在內的資本支出相關的290萬歐元現金淨流出，部分抵消了這些淨現金流出。

我們的流動比率從2020年12月31日的7.5降至2021年9月30日的6.4，因為與2020年12月31日相比，我們流動負債的相對增幅高於流動資產的增幅。

淨虧損450萬歐元中的非現金項目包括1300萬歐元的股票補償、640萬歐元的折舊和210萬歐元的遞延所得税，部分被2021年第一季度修改杜塞爾多夫校區租約帶來的120萬歐元的收益所抵消。

Trivago N.V.關鍵指標

·以下指標旨在補充本次審查中發現的財務信息以及我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中包含的財務報表。如果這些表格中的金額與我們的歷史財務報表之間存在差異，讀者應依賴我們提交給證券交易委員會的文件和我們提交給證券交易委員會的最新財務報表。

·我們打算定期審查和完善每項補充指標的定義、方法和適當性。因此，指標可能會被移除和/或更改，而此類更改可能是實質性的。

·這些指標不包括對一次性項目、收購、外匯或其他調整的調整。

·由於四捨五入，某些數字可能無法相加。

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2021						2020						2021						2020
按細分市場劃分的ROA
美洲			125.7%						251.3%						135.3%						146.7%
發達的歐洲			141.4%						163.1%						146.2%						164.6%
世界其他地區			189.6%						227.0%						198.2%						130.1%
整合的ROAS			138.7%						190.3%						146.5%						150.6%
按細分市場劃分的合格推薦(以百萬為單位)
美洲			24.8						15.2						62.2						54.9
發達的歐洲			53.6						40.0						96.3						81.2
世界其他地區			25.7						27.3						61.4						63.9
綜合合格推薦			104.1						82.5						219.9						200.0
按細分市場劃分的RPQR
美洲			€1.94						€1.00						€1.67						€1.39
發達的歐洲			1.39						0.81						1.33						1.17
世界其他地區			0.51						0.39						0.55						0.59
綜合RPQR			€1.31						€0.71						€1.21						€1.04

備註：定義(&D)：

流動比率：流動比率用來衡量公司用流動資產償還短期債務的能力，是衡量流動性的重要指標。流動比率的計算方法是將公司的總流動資產除以公司的總流動負債。

推薦收入：我們使用術語“推薦”來描述每次訪問我們的網站或應用程序的訪問者點擊我們搜索結果中的酒店優惠或廣告，並被推薦給我們的廣告商。我們向我們的廣告商收取每次推薦的點擊費(CPC)或收購費(CPA)。

ROA：在特定時期內我們的推薦收入與我們的廣告支出的比率，或廣告支出的回報。我們投資於多種營銷渠道，例如：電視；户外廣告；搜索引擎營銷；廣告網絡、附屬網站、社交網站和電子郵件營銷上的展示廣告活動；在線視頻；移動應用營銷和內容營銷。

RPQR：我們使用每個合格推薦人的平均收入來衡量我們將合格推薦人轉化為收入的效率。RPQR的計算方法是轉介收入除以給定期間內符合條件的轉介總數。

合格推薦：我們將合格推薦定義為每天至少生成一個推薦的唯一訪問者。例如，如果一位遊客在給定的一天內點擊了我們搜索結果中的多個酒店優惠，他們將被算作多個推薦，但只被視為一個合格的推薦。

非GAAP衡量標準的定義

調整後的EBITDA：

我們將調整後的EBITDA定義為經以下因素調整的淨收益/(虧損)：

-權益法投資收益/(虧損)，

-所得税的費用/(福利)，

-其他(收入)/費用合計，淨額，

-財產和設備折舊和無形資產攤銷，

-財產和設備的減值和處置損益，

-無形資產和商譽減值，

-以股份為基礎的薪酬，以及

-某些其他項目，包括重組。

展望未來，我們可能會不時地從調整後的EBITDA中剔除某些事件、收益、虧損或其他費用(如重組費用和重大法律和解)的影響，這些事件、收益、虧損或其他費用會影響我們經營業績的期間間可比性。

調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標。“非GAAP財務衡量標準”是指一家公司的歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的數字衡量標準，其中不包括(或不包括)在該公司財務報表中根據美國GAAP計算和呈報的最直接可比衡量標準中包含(或排除)的金額。我們提出這一非GAAP財務衡量標準是因為管理層使用它來評估我們的經營業績，制定業務計劃，並做出資本分配的戰略決策。我們還相信，這一非GAAP財務指標為投資者和其他人提供了有用的信息，幫助他們以與管理層相同的方式瞭解和評估我們的經營業績和綜合經營結果，在計算調整後的EBITDA時剔除某些費用可以為比較不同時期的財務結果提供有用的衡量標準，因為這些成本可能獨立於核心業務業績而變化。我們使用調整後的EBITDA是有侷限性的

作為一種分析工具，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的結果(包括淨收益/虧損)的分析的替代品。其中一些限制包括：

·調整後的EBITDA不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求；

·調整後的EBITDA不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

·調整後的EBITDA不反映重組和其他相關重組費用等費用；

·雖然折舊、攤銷和減值是非現金費用，但正在折舊、攤銷或減值的資產未來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；以及

·其他公司，包括我們所在行業的公司，可能會與我們不同地計算調整後的EBITDA，從而限制了它作為一種比較指標的有用性。

非GAAP計量的表格協調

調整後的EBITDA(百萬歐元)

			截至9月30日的三個月，												截至9月30日的9個月，
			2021						2020						2021						2020
淨收益/(虧損)			€	5.5					€	(2.3)					€	(4.5)					€	(236.7)
權益法投資收益			—						0.1						—						0.3
權益法投資前收益/(虧損)			€	5.5					€	(2.4)					€	(4.5)					€	(237.1)
所得税的費用/(福利)			3.3						0.6						2.0						(7.4)
所得税前收益/(虧損)			€	8.8					€	(1.8)					€	(2.5)					€	(244.5)
加/(減)：
利息支出			0.1						0.0						0.3						0.2
其他，淨額			(0.4)						0.4						(1.0)						1.0
營業收入/(虧損)			€	8.6					€	(1.4)					€	(3.1)					€	(243.3)
財產和設備折舊及無形資產攤銷			2.0						2.7						6.5						8.7
財產和設備的減值和處置損益			(0.1)						0.5						(0.0)						0.6
無形資產和商譽減值			—						—						—						207.6
基於股份的薪酬			5.0						3.7						13.0						11.4
某些其他項目，包括重組			0.0						0.6						(1.3)						6.3
調整後的EBITDA			€	15.5					€	6.1					€	15.1					€	(8.9)

注：由於四捨五入關係，部分數字可能無法相加。

“1995年私人證券訴訟改革法”下的安全港聲明

本評論包含1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。這些聲明並不是對未來業績的保證。這些前瞻性陳述是基於管理層截至本次審查之日的預期和假設，這些假設本身就會受到難以預測的不確定性、風險和環境變化的影響。“將”、“打算”和“預期”等詞的使用通常是前瞻性陳述的標誌。然而，這些詞語並不是識別此類聲明的唯一手段。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他特徵的陳述都是前瞻性陳述，可能包括與未來收入、開支、利潤率、盈利能力、淨收入/(虧損)、每股收益和其他經營業績衡量標準以及Trivago N.V.業務未來增長前景有關的陳述。由於各種原因，事件的實際結果以及時間和結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同，其中包括：

·新冠肺炎疫情對全球和當地經濟、旅遊業以及我們的商業和財務業績持續產生實質性不利影響；

·新冠肺炎疫情引發的消費者行為和行業結構長期變化的加速，可能會對我們的商業模式、我們未來的競爭力和盈利能力，以及整個旅遊業復甦的速度和程度產生重大不利影響；

·商譽的任何額外減損；

·我們的收入依賴於相對較少的廣告商，以及他們減少支出或改變每次點擊成本(CPC)競標策略可能帶來的不利影響；

·導致我們財務狀況和經營結果期間波動的因素；

·我們對一般經濟狀況的依賴，以及旅行或可自由支配支出下降可能造成的不利影響；

·我們廣告支出的有效性，包括由於競爭加劇或廣告創新或執行不足或無效所致；

·我們實施戰略舉措的能力；

·我們行業的競爭日益激烈；

·我們有能力創新並提供對我們的用户和廣告商有用的工具和服務；

·我們依賴與第三方的關係向我們提供內容；

·我們對搜索引擎的依賴，特別是谷歌(Google)，它們推廣自己的產品和服務，與我們的住宿搜索直接競爭，可能會對我們的業務、財務業績和前景產生負面影響；

·變更和遵守適用的法律、規則和條例；

·我們正在或可能受到的任何法律和監管程序的影響；

·我們系統運行的潛在中斷、安全漏洞和數據保護；以及

·我們全球運營的影響。

以及在我們提交給證券交易委員會的公開文件中詳細説明的其他風險和不確定性，包括Trivago截至2020年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告，因為此類風險和不確定性可能會不時更新。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新本評論中的任何前瞻性陳述或其他陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。