VLO-20210930
瓦萊羅能源公司/德克薩斯州0001035002假象2021Q3--12-31包括截至2021年和2020年9月30日的三個月，我們某些國際業務的銷售額分別為16.1億美元和13.39億美元，截至2021年和2020年9月30日的九個月分別為41.52億美元和34.91億美元。11111100010350022021-01-012021-09-30Xbrli：共享00010350022021-10-22Iso4217：美元00010350022021-09-3000010350022020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00010350022021-07-012021-09-3000010350022020-07-012020-09-3000010350022020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2021-06-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001035002美國-GAAP：母公司成員2021-06-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-06-3000010350022021-06-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2021-07-012021-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-09-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2021-09-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2021-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001035002美國-GAAP：母公司成員2020-06-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-06-3000010350022020-06-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2020-07-012020-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2020-07-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2020-09-300001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2020-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-09-3000010350022020-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001035002美國-GAAP：母公司成員2020-12-310001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2021-01-012021-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001035002美國-GAAP：母公司成員2019-12-310001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-12-3100010350022019-12-310001035002美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：母公司成員2020-01-012020-09-300001035002美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2021-01-012021-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2021-01-012021-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2021-01-012021-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-09-300001035002Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-09-3000010350022020-03-310001035002VLO：EetholPlantsJefferson威斯康星州成員2021-07-012021-09-300001035002VLO：EetholPlantsJefferson威斯康星州成員2021-01-012021-09-300001035002VLO：EetholPlantsRigaMichigan 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MemberVLO：GrainInBushelsMemberVLO：ForwardContractsMaturityYearTwoMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-01-012021-09-300001035002VLO：ForeignExchangeContractUSDollarsMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-09-300001035002Us-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMemberVlo:ForeignExchangeContractUSDollarEquivalentCanadianDollarsMember2021-09-300001035002Us-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMemberVlo:ForeignExchangeContractMaturityPriorToCurrentPeriodFilingDateMember2021-09-300001035002Vlo:ForeignExchangeContractMaturitySubsequentToCurrentPeriodFilingDateMemberUs-gaap:NotDesignatedAsHedgingInstrumentEconomicHedgeMember2021-09-300001035002美國-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：OilAndGasRefiningAndMarketingMember2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMemberUS-GAAP：商品合同成員2021-09-300001035002US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMemberUS-GAAP：商品合同成員2020-12-310001035002US-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-09-300001035002US-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-12-310001035002美國-GAAP：庫存成員美國-GAAP：能源相關衍生工具成員美國-GAAP：非指定成員2021-09-300001035002美國-GAAP：庫存成員美國-GAAP：能源相關衍生工具成員美國-GAAP：非指定成員2020-12-310001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美國-GAAP：非指定成員2021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUS-GAAP：TradeAccountsReceivableMember美國-GAAP：非指定成員2020-12-310001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國公認會計準則：應計負債成員美國-GAAP：非指定成員2021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國公認會計準則：應計負債成員美國-GAAP：非指定成員2020-12-310001035002美國-GAAP：非指定成員2021-09-300001035002美國-GAAP：非指定成員2020-12-310001035002US-GAAP：商品合同成員2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：商品合同成員2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成員2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成員2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：SalesMemberUS-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：SalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：SalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：SalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：SalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMember美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001035002美國-公認會計準則：運營費用成員美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-07-012021-09-300001035002美國-公認會計準則：運營費用成員美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001035002美國-公認會計準則：運營費用成員美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2021-01-012021-09-300001035002美國-公認會計準則：運營費用成員美國-GAAP：非指定成員US-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：非指定成員2021-07-012021-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：非指定成員2020-07-012020-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：非指定成員2021-01-012021-09-300001035002美國-GAAP：成本OfSalesMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：非指定成員2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：其他非運營收入支出成員美國-GAAP：非指定成員2021-07-012021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：其他非運營收入支出成員美國-GAAP：非指定成員2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：其他非運營收入支出成員美國-GAAP：非指定成員2021-01-012021-09-300001035002US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美國-GAAP：其他非運營收入支出成員美國-GAAP：非指定成員2020-01-012020-09-30

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：10-Q
(標記一)
☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
由_
委員會文件編號：001-13175
瓦萊羅能源公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州74-1828067
(述明或其他司法管轄權(税務局僱主
公司或組織)識別號碼)
單程瓦萊羅
聖安東尼奧, 德克薩斯州
(主要行政辦公室地址)
78249
(郵政編碼)
(210) 345-2000
(註冊人電話號碼，包括區號)
依據第(1)款登記的證券 該法第12(B)條：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股VLO紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☑沒有。☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。是 ☑沒有。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☑加速文件管理器☐非加速文件服務器☐
規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐沒有。☑
截至2021年10月22日，註冊人唯一的普通股類別，面值為0.01美元的流通股數量為408,835,615.


瓦萊羅能源公司
目錄
頁面
第一部分-財務信息
第一項：財務報表
截至2021年9月30日和2020年12月31日的合併資產負債表
1
合併損益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
2
綜合全面收益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
3
合併權益表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
4
合併現金流量表
截至2021年和2020年9月30日的9個月
6
合併財務報表的簡明附註
7
項目2.管理層對財務問題的討論和分析
作業情況和結果
34
第三項關於市場風險的定量和定性披露
66
項目4.控制和程序
68
第二部分-其他資料
項目1.法律訴訟
69
第1A項。危險因素
69
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
69
項目6.展品
71
簽名
72


i

目錄
第一部分-財務信息

第一項：財務報表

瓦萊羅能源公司
綜合資產負債表
(百萬美元，不包括面值)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物$3,498 $3,313 
應收賬款淨額8,627 6,109 
盤存6,227 6,038 
預付費用和其他費用438 384 
流動資產總額18,790 15,844 
物業、廠房和設備，按成本價計算48,235 46,967 
累計折舊(17,795)(16,578)
財產、廠房和設備、淨值30,440 30,389 
遞延費用和其他資產，淨額5,461 5,541 
總資產$54,691 $51,774 
負債和權益
流動負債：
債務和融資租賃義務的當期部分$1,162 $723 
應付帳款9,820 6,082 
應計費用1,539 994 
除應付所得税外的其他税1,548 1,372 
應付所得税244 112 
流動負債總額14,313 9,283 
債務和融資租賃義務，減去流動部分13,071 13,954 
遞延所得税負債5,110 5,275 
其他長期負債3,608 3,620 
承諾和或有事項
股本：
瓦萊羅能源公司股東權益：
普通股，$0.01票面價值；1,200,000,000授權股份；
673,501,593和673,501,593已發行股份
7 7 
額外實收資本6,830 6,814 
庫存股，按成本價計算；
264,680,113和265,096,171普通股
(15,696)(15,719)
留存收益27,673 28,953 
累計其他綜合損失(1,338)(1,254)
合計瓦萊羅能源公司股東權益17,476 18,801 
非控制性權益1,113 841 
總股本18,589 19,642 
負債和權益總額$54,691 $51,774 
請參閲合併財務報表的簡明附註。

1

目錄
瓦萊羅能源公司
合併損益表
(百萬美元，不包括每股金額)
(未經審計)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
收入(A)$29,520 $15,809 $78,074 $48,308 
銷售成本：
材料和其他成本26,624 14,801 70,865 43,832 
成本或市場較低(LCM)庫存估值調整— (313)— (19)
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)
1,348 1,117 4,218 3,268 
折舊及攤銷費用630 602 1,772 1,737 
銷售總成本28,602 16,207 76,855 48,818 
其他運營費用19 25 69 30 
一般和行政費用(不包括折舊和
攤銷費用如下所示)
195 186 579 532 
折舊及攤銷費用11 12 35 37 
營業收入(虧損)693 (621)536 (1,109)
其他收入，淨額32 48 179 107 
扣除資本化利息後的利息和債務費用(152)(143)(451)(410)
所得税前收益(虧損)費用(收益)573 (716)264 (1,412)
所得税費用(福利)65 (337)86 (614)
淨收益(虧損)508 (379)178 (798)
減去：可歸因於非控股權益的淨收入45 85 257 264 
瓦萊羅能源公司的淨收益(虧損)
股東
$463 $(464)$(79)$(1,062)
普通股每股收益(虧損)$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
加權平均已發行普通股(百萬股)407 407 407 407 
普通股每股收益(虧損)-假設稀釋$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
加權平均已發行普通股-
假設稀釋為(以百萬為單位)
408 407 407 407 
__________________________
補充信息：
(A)包括由我們的某些國際公司銷售的消費税
運營
$1,610 $1,339 $4,152 $3,491 

請參閲合併財務報表的簡明附註。

2

目錄
瓦萊羅能源公司
綜合全面收益表
(百萬美元)
(未經審計)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
淨收益(虧損)$508 $(379)$178 $(798)
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整(259)217 (114)(252)
養老金和其他退休後淨收益
優勢
16 12 44 36 
現金流量套期保值淨收益(虧損)(17)5 (14)9 
以前的其他綜合收益(虧損)
所得税費用(福利)
(260)234 (84)(207)
與下列項目相關的所得税費用(福利)
其他綜合收益(虧損)
(1)4 8 9 
其他綜合收益(虧損)(259)230 (92)(216)
綜合收益(虧損)249 (149)86 (1,014)
減去：可歸因於綜合收益
致非控制性權益
35 87 249 268 
綜合收益(虧損)可歸因於
瓦萊羅能源公司股東
$214 $(236)$(163)$(1,282)

請參閲合併財務報表的簡明附註。

3

目錄
瓦萊羅能源公司
合併權益表
(百萬美元)
(未經審計)
瓦萊羅能源公司股東權益
普普通通
庫存		其他內容
實繳
資本		財務處
庫存		留用
收益		累計
其他
全面
損失		總計非-
控管
利益		總計
權益
截至2021年6月30日的餘額$7 $6,819 $(15,696)$27,610 $(1,089)$17,651 $1,053 $18,704 
淨收入— — — 463 — 463 45 508 
普通股股息
($0.98每股)
— — — (400)— (400)— (400)
基於股票的薪酬
費用
— 11 — — — 11 — 11 
來自非控制性的貢獻
利益
— — — — — — 25 25 
其他綜合損失— — — — (249)(249)(10)(259)
截至2021年9月30日的餘額$7 $6,830 $(15,696)$27,673 $(1,338)$17,476 $1,113 $18,589 
截至2020年6月30日的餘額$7 $6,824 $(15,760)$30,575 $(1,799)$19,847 $787 $20,634 
淨收益(虧損)— — — (464)— (464)85 (379)
普通股股息
($0.98每股)
— — — (399)— (399)— (399)
基於股票的薪酬
費用
— 12 — — — 12 — 12 
關聯中的交易記錄
以股票為基礎
補償計劃
— (2)1 — — (1)— (1)
分配到非控制
利益
— — — — — — (81)(81)
其他綜合收益— — — — 228 228 2 230 
截至2020年9月30日的餘額$7 $6,834 $(15,759)$29,712 $(1,571)$19,223 $793 $20,016 

請參閲合併財務報表的簡明附註。

4

目錄
瓦萊羅能源公司
合併權益表(續)
(百萬美元)
(未經審計)
瓦萊羅能源公司股東權益
普普通通
庫存		其他內容
實繳
資本		財務處
庫存		留用
收益		累計
其他
全面
損失		總計非-
控管
利益		總計
權益
截至2020年12月31日的餘額$7 $6,814 $(15,719)$28,953 $(1,254)$18,801 $841 $19,642 
淨收益(虧損)— — — (79)— (79)257 178 
普通股股息
($2.94 每股)
— — — (1,201)— (1,201)— (1,201)
基於股票的薪酬
費用
— 52 — — — 52 — 52 
關聯中的交易記錄
以股票為基礎
補償計劃
— (36)23 — — (13)— (13)
來自非控制性的貢獻
利益
— — — — — — 25 25 
分配到非控制
利益
— — — — — — (2)(2)
其他綜合損失— — — — (84)(84)(8)(92)
截至2021年9月30日的餘額$7 $6,830 $(15,696)$27,673 $(1,338)$17,476 $1,113 $18,589 
截至2019年12月31日的餘額$7 $6,821 $(15,648)$31,974 $(1,351)$21,803 $733 $22,536 
淨收益(虧損)— — — (1,062)— (1,062)264 (798)
普通股股息
($2.94每股)
— — — (1,200)— (1,200)— (1,200)
基於股票的薪酬
費用
— 48 — — — 48 — 48 
關聯中的交易記錄
以股票為基礎
補償計劃
— (35)19 — — (16)— (16)
公開市場股票購買
— — (130)— — (130)— (130)
分配到非控制
利益
— — — — — — (208)(208)
其他綜合性
收益(虧損)
— — — — (220)(220)4 (216)
截至2020年9月30日的餘額$7 $6,834 $(15,759)$29,712 $(1,571)$19,223 $793 $20,016 

請參閲合併財務報表的簡明附註。

5

目錄
瓦萊羅能源公司
合併現金流量表
(百萬美元)
(未經審計)
截至9個月
9月30日，
20212020
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$178 $(798)
對淨收益(虧損)與由以下公司提供的現金淨額進行調整
經營活動：
折舊及攤銷費用1,807 1,774 
LCM存貨估值調整— (19)
出售MVP Terminling，LLC部分權益的收益(MVP)(62)— 
遞延所得税費用(福利)(150)177 
流動資產和流動負債的變動1,630 (232)
遞延費用和信貸及其他經營活動的變化，淨額2 (50)
經營活動提供的淨現金3,405 852 
投資活動的現金流：
資本支出(不包括可變利息實體)(368)(775)
VIE的資本支出：
鑽石綠柴油控股有限公司(DGD)(730)(311)
其他VIE(59)(196)
延期週轉和催化劑成本支出(不包括VIE)(544)(529)
DGD延遲週轉與催化劑成本支出(6)(18)
出售MVP部分權益所得收益270 — 
對未合併的合資企業的投資(8)(39)
其他投資活動，淨額33 16 
用於投資活動的淨現金(1,412)(1,852)
融資活動的現金流：
債務發行和借款收益(不包括VIE)— 4,320 
借入VIE的收益：
決定指導文件100 — 
其他VIE29 202 
償還債務和融資租賃債務(不包括VIE)(672)(461)
償還職業介紹所的債務(4)(4)
為國庫購買普通股(15)(147)
普通股股息支付(1,201)(1,200)
非控股權益的貢獻25 — 
對非控股權益的分配(2)(208)
其他融資活動，淨額1 (32)
融資活動提供(用於)的現金淨額(1,739)2,470 
外匯匯率變動對現金的影響(69)(6)
現金及現金等價物淨增加情況185 1,464 
期初現金及現金等價物3,313 2,583 
期末現金和現金等價物$3,498 $4,047 

請參閲合併財務報表的簡明附註。

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表的簡明附註

1.説明列報依據和重大會計政策

陳述的基礎
一般信息
本報告中使用的術語“瓦萊羅”、“我們”、“我們”和“我們”可能是指瓦萊羅能源公司、其一個或多個合併子公司，或者作為一個整體。本報告中使用的術語“DGD”可能是指鑽石綠色柴油控股有限公司、其全資擁有的合併子公司鑽石綠色柴油有限責任公司，或者將兩者作為一個整體。

這些未經審計的財務報表是根據美國(U.S.)中期財務信息的公認會計原則(GAAP)，以及形成T10-Q和1934年證券交易法第S-X條例第10條的説明。因此，它們不包括美國要求的所有信息和説明。 美國公認會計準則(GAAP)適用於完整的財務報表。管理層認為，為公平呈現我們截至2021年9月30日的9個月的業績，所有被認為是必要的調整都已包括在內。除非另有披露，否則所有這些調整都是正常的經常性性質。截至2021年9月30日的9個月的運營業績不一定表明截至2021年12月31日的年度可能預期的業績。此處提供的財務報表應與我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的財務報表一起閲讀。

截至2020年12月31日的資產負債表是從我們截至該日的經審計的財務報表中得出的。有關更多信息，請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的財務報表及其附註。

重大會計政策
預算的使用
編制符合美國標準的財務報表。 GAAP要求我們做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。在持續的基礎上，我們根據目前可用的信息審查我們的估計。事實和情況的變化可能會導致修正的估計。
會計公告的採納
以下財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)於2021年1月7日由我們發佈並通過。我們採用這種ASU並沒有對我們的財務報表或相關披露產生實質性影響。
ASU依據
收養
2021-01參考匯率改革(主題：848)：範圍前瞻性地

2.消除不確定因素

在2020年3月新冠肺炎疫情爆發時，世界各地的政府當局實施了限制措施，如在家下達訂單和其他社會疏遠措施，以減緩新冠肺炎的傳播。這些措施在全球範圍內造成了嚴重的經濟混亂，因為經濟增長放緩

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
活動對許多業務產生了負面影響，包括我們的業務。我們經歷了對我們生產和銷售的大多數運輸燃料的需求下降，因此這些產品的市場價格也下降了，原因是限制和普遍的公共衞生問題導致個人行動和旅行水平下降。一些政府當局在2020年下半年開始取消限制，這一做法一直持續到2021年的前9個月。這些行動促進了個人流動和旅行水平的提高，從而提高了對我們產品的需求和市場價格。然而，一些政府當局繼續實施一定程度的限制，部分原因是新的疫情，包括那些與新冠肺炎病毒新變種有關的疫情。

從2020年末開始分發疫苗有助於降低感染率，並有助於取消許多限制。正在進行的疫苗分發可能導致全球繼續取消限制，並可能被視為有助於持續恢復公眾信心的關鍵因素，從而也有助於刺激和增加全球經濟活動。然而，風險仍然存在：疫苗可能沒有及時廣泛分發，它們可能對病毒的新變種沒有那麼有效，部分或全部疫苗的分發可能因為擔心潛在的副作用而暫停或撤回，和/或個人接種疫苗的意願可能不像需要的那樣強烈或及時。此外，許多政府當局最近宣佈了關於勞動力疫苗接種和檢測的要求和任務，包括對不遵守規定的僱主處以高額罰款。全球許多不受政府監管的大公司也已經開始對員工實施疫苗要求和命令，或者作為親自向客户提供某些商品和服務的先決條件。這些要求和任務引起了不同的反應，並給僱主和僱員帶來了更多的行政和運營方面的挑戰和成本。與這些要求和任務有關的事態發展正在迅速發展，其最終影響仍不確定。

基於這些和其他無法預測的情況，大流行對我們的業務結果和財務狀況的更廣泛影響仍然不確定，可能會繼續產生重大影響。我們相信，我們已經在可行的範圍內積極應對了大流行對我們業務的許多已知影響，我們努力繼續這樣做，但不能保證這些或其他措施將完全有效。

3.減少庫存。

庫存包括以下內容(以百萬美元為單位)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
煉油廠原料$1,646 $1,979 
精煉石油產品和混合燃料
3,944 3,425 
可再生柴油原料和產品
113 50 
乙醇原料和產品233 297 
材料和用品291 287 
盤存$6,227 $6,038 


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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
我們將存貨的市場價值與其總成本(不包括材料和供應)進行比較。在確定我們庫存的市場價值時，我們假設原料被轉換為精煉產品，這要求我們對這些原料預計生產的精煉產品以及將這些原料轉換為精煉產品所需的轉換成本進行估計。我們還估計了將庫存從我們的工廠轉移到適當的銷售點所需的通常和慣例運輸成本。然後，我們將估計的銷售價格應用於我們的庫存。如果總市場價值小於總成本，我們在損益表中確認差額的損失。只要我們的後進先出(LIFO)庫存的總市場價值隨後增加，我們確認我們的庫存價值增加(不超過成本)和我們損益表的收益。

截至2020年3月31日，我們後進先出庫存的市值低於其後進先出庫存賬面金額，因此，我們記錄了LCM庫存估值準備金為#美元。2.510億美元，以便在市場上陳述我們的庫存。截至2020年9月30日，我們重新評估了我們的庫存，並確定我們的成本低於市場。因此，截至2020年9月30日，我們的LCM庫存估值準備金完全沖銷。我們的LCM存貨估值儲備的變化帶來了#美元的淨收益。313在截至2020年9月30日的三個月內達到1.2億美元。淨收益為$19截至2020年9月30日的9個月的1,900萬美元是由於LCM庫存估值調整部分的外幣換算影響，該部分可歸因於我們的國際業務。截至2021年9月30日和2020年12月31日，後進先出庫存的重置成本(市值)比其後進先出賬面金額高出1美元。5.230億美元和30億美元1.3分別為20億美元。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，我們認識到了後進先出庫存層預期清算的影響，這會使材料和其他成本增加美元。3262000萬。我們的後進先出庫存水平在2020年前9個月都有所下降，原因是新冠肺炎疫情對我們業務的負面經濟影響導致對我們產品的需求減少，導致產量下降。因此，我們預計截至2020年12月31日的後進先出庫存水平將保持在2019年12月31日的水平以下。

我們的非後進先出庫存佔$1.230億美元和30億美元918分別佔我們截至2021年9月30日和2020年12月31日總庫存的400萬美元。

4.包括財產、廠房和設備

2021年9月和2020年9月，我們分別降低了位於威斯康星州傑斐遜和密歇根州里加的乙醇工廠的預計可用壽命，這使得它們的賬面淨值降至估計的殘值。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的額外折舊費用為1美元。48300萬美元和300萬美元30這些變化分別產生的1000萬美元對我們的經營業績沒有實質性影響，對我們的財務狀況也沒有實質性影響。

傑斐遜工廠在2020年新冠肺炎疫情爆發時暫時閒置，以應對大流行病對我們業務的影響導致乙醇需求下降，我們之前曾在假設運營將恢復的情況下評估該工廠的潛在損害。然而，我們在2021年第三季度完成了對該工廠的評估，並得出結論

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
不再是我們乙醇業務的戰略資產。因此，該工廠的運營已經永久停止。
由於當地第三方玉米原料供應的玉米質量問題，里加工廠在2019年暫時閒置。儘管我們預計玉米收成改善後將恢復運營，但我們在2020年第三季度完成了對該工廠的評估，並得出結論，它不再是我們乙醇業務的戰略資產。當時，該工廠的運營已永久停止。

5.償還債務。

公共債務
2021年9月，我們贖回了2023年9月15日到期的浮息優先債券(浮息債券)，贖回金額為$5751000萬美元，或100.00聲明價值的30%，外加應計和未付利息。

在截至2020年9月30日的9個月內，發生了以下活動：

•2020年9月，我們發行了以下高級票據：

◦浮動利率票據，利率為3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1.150年息5%，須受浮動利率票據條款所載的若干調整所規限；
◦$925300萬美元1.2002024年3月15日到期的10%優先債券；

◦$400300萬美元2.8502025年4月15日到期的2025年4月15日到期的5%優先債券，構成我們的2.850-2020年4月發行的2025年4月15日到期的優先債券(見下文)；以及
◦$600300萬美元2.1502027年9月15日到期的10%優先債券。

•2020年4月，我們發行了美元850300萬美元2.7002023年4月15日到期的4%優先債券和1美元650300萬美元2.8502025年4月15日到期的10%優先債券。
2020年4月和9月發行債券的收益總額為1美元4.02030億美元，扣除承銷折扣和其他發債成本。


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瓦萊羅能源公司
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信貸安排
信貸安排摘要
我們的信貸安排下有未償還的借款、簽發的信用證和可獲得性如下(金額為百萬美元，貨幣為美元，除非另有説明)：
2021年9月30日
設施
金額		到期日傑出的
借款		信用證
發出(A)		可用性
承諾的設施：
瓦萊羅旋轉器$4,000 2024年3月$— $288 $3,712 
加拿大汽車改革者C$150 2021年11月C$— C$5 C$145 
應收賬款
銷售設施(B)
$1,300 2022年7月$— 不適用$1,300 
信用證
設施
$50 2021年11月不適用$— $50 
承諾的設施
VIES(C)：
DGD旋轉器$400 2024年3月$100 $7 $293 
IEnova旋轉器$743 2028年2月$627 不適用$116 
未承諾的設施：
信用證
設施
不適用不適用不適用$127 不適用
________________________
(a)截至2021年9月30日開立的信用證在不同時間到期 2021年到2023年。
(b)2021年7月，我們將這項貸款的到期日延長至2022年7月，並將貸款金額從1美元增加到2022年7月。1.030億至50億美元1.31000億美元。
(c)我們VIE的債權人對我們沒有追索權。

我們信貸安排下的活動如下(以百萬美元為單位)：
截至9個月
9月30日，
20212020
借款：
應收賬款銷售設施$— $300 
DGD旋轉器100 — 
IEnova旋轉器29 202 
還款：
應收賬款銷售設施— (400)
DGD旋轉器
2021年3月，DGD(如附註7所述)簽訂了一項$4002024年3月到期的100萬無擔保循環信貸安排(DGD Revolver)。DGD可以選擇將DGD Revolver下的總承擔額增加到$5501000萬美元，受一定限制。最初，DGD Revolver還規定簽發最高可達#美元的信用證。102000萬。2021年9月，對DGD Revolver進行了修改，將信用證貸款從1美元增加到1美元。10600萬至300萬美元501000萬美元，並限制DGD在DGD可能獲得的其他信用證項下產生的債務，最高限額為$252000萬美元

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
任何一次都是傑出的。這一限制不會影響瓦萊羅的其他信用證安排。DGD旋轉器僅適用於DGD操作。DGD的貸款人對我們沒有追索權。

DGD Revolver項下的未償還借款一般按(I)備用基本利率加適用保證金或(Ii)適用利息期的經調整LIBOR利率加適用保證金的方式計息，由DGD選擇。DGD Revolver還需要支付常規費用，包括未使用的承諾費、信用證費用和行政代理費。截至2021年9月30日，DGD Revolver的浮動利率為1.840百分比。

IEnova旋轉器
2021年5月，IEnova Revolver下的借款能力從#美元增加到660600萬至300萬美元7432000萬。截至2021年9月30日和2020年12月31日，IEnova Revolver的可變加權平均利率為3.497-10%和3.8706%，分別為3%和7%。IEnova Revolver僅適用於墨西哥中部碼頭的運營(如附註7所述)。IEnova對我們沒有追索權。

其他披露
“利息和債務費用，扣除資本化利息後的淨額”構成如下(單位：百萬美元)：
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
利息和債務費用$162 $162 $488 $468 
減去：資本化利息10 19 37 58 
利息和債務費用，扣除
資本化利息
$152 $143 $451 $410 

6.增加股權

共享活動
根本沒有 截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內，股票活動顯著。

普通股分紅
2021年10月27日，我們的董事會宣佈季度現金股息為$0.982021年12月9日支付給2021年11月18日收盤時登記在冊的持有人的每股普通股。


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累計其他綜合損失
按組成部分劃分的累計其他綜合虧損(扣除税金)的變化情況如下(單位：百萬美元)：
截至9月30日的三個月，
20212020
外國
貨幣
翻譯
調整，調整		已定義
效益
平面圖
項目		收益
(虧損)
在……上面
現金流量
籬笆		總計外國
貨幣
翻譯
調整，調整		已定義
效益
平面圖
項目		收益
(虧損)
在……上面
現金流量
籬笆		總計
截至期初的餘額
期間的
$(373)$(715)$(1)$(1,089)$(1,144)$(653)$(2)$(1,799)
其他綜合性
以前的收入(虧損)
重新分類
(255)— (8)(263)217 — — 217 
金額重新分類
從積累的
其他綜合性
損失
— 10 2 12 — 9 2 11 
匯率的影響— 2 — 2 — — — — 
其他綜合性
收益(虧損)
(255)12 (6)(249)217 9 2 228 
截至年底的餘額
期間
$(628)$(703)$(7)$(1,338)$(927)$(644)$— $(1,571)
截至9月30日的9個月，
20212020
外國
貨幣
翻譯
調整，調整		已定義
效益
平面圖
項目		收益
(虧損)
在……上面
現金流量
籬笆		總計外國
貨幣
翻譯
調整，調整		已定義
效益
平面圖
項目		收益
(虧損)
在……上面
現金流量
籬笆		總計
截至期初的餘額
期間的
$(515)$(737)$(2)$(1,254)$(676)$(672)$(3)$(1,351)
其他綜合性
以前的收入(虧損)
重新分類
(113)1 (20)(132)(251)— 19 (232)
金額重新分類
從積累的
其他綜合性
損失
— 32 15 47 — 28 (16)12 
匯率的影響— 1 — 1 — — — — 
其他綜合性
收益(虧損)
(113)34 (5)(84)(251)28 3 (220)
截至年底的餘額
期間
$(628)$(703)$(7)$(1,338)$(927)$(644)$— $(1,571)


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7.建立可變利益實體集團(Variable Interest Entity)

綜合VIE
當我們在我們是其主要受益人的實體中擁有可變權益時，我們合併VIE。截至2021年9月30日，我們重要的整合VIE包括：

•DGD是與達靈配料公司的一家子公司的合資企業，達林配料公司擁有並運營一家工廠，將渲染和回收的材料(包括動物脂肪、用過的食用油和其他植物油)加工成可再生柴油；以及

•墨西哥中部碼頭是由墨西哥公司、美國上市公司Sempra Energy的子公司Sempra Energy的子公司Infrestructura Energetica Nova，S.A.B.de C.V.(IEnova)的三家子公司組成的集體集團。我們與代表不同利益的墨西哥中部碼頭簽訂了終止協議。我們在中墨西哥碼頭沒有所有權權益。

我們VIE的資產只能用於償還自己的債務，VIE的債權人對我們的其他資產沒有追索權。我們不向我們的VIE提供財務擔保。雖然我們已經向我們的一些VIE提供了信貸便利，以支持它們的建設或收購活動，但這些交易在合併中被取消了。我們的財務狀況、經營結果和現金流受到我們合併的VIE的表現(扣除公司間的抵銷)的影響，影響程度取決於我們在每個VIE中的所有權利益。

下表提供了我們合併VIE的重要資產和負債的彙總資產負債表信息，這些資產和負債包括在我們的資產負債表中(以百萬美元為單位)：
2021年9月30日
決定指導文件中環
墨西哥
終端機		其他總計
資產
現金和現金等價物$159 $— $17 $176 
其他流動資產191 10 22 223 
財產、廠房和設備、淨值2,110 676 93 2,879 
負債
流動負債，包括流動部分
債務和融資租賃義務
$320 $700 $13 $1,033 
債務和融資租賃義務，
較少電流部分
28 — 22 50 

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合併財務報表簡明附註(續)
2020年12月31日
決定指導文件中環
墨西哥
終端機		其他總計
資產
現金和現金等價物$144 $1 $16 $161 
其他流動資產219 24 8 251 
財產、廠房和設備、淨值1,232 590 96 1,918 
負債
流動負債，包括流動部分
債務和融資租賃義務
$90 $620 $8 $718 
債務和融資租賃義務，
較少電流部分
1 — 25 26 

非合併VIE
我們持有尚未合併的VIE的可變權益，因為我們不被視為主要受益者。這些未合併的VIE對我們的財務狀況或經營結果並不重要，並作為股權投資入賬。

2021年4月19日，我們出售了一臺24.99MVP是與麥哲倫中流合夥公司(Magellan Midstream Partners，L.P.)子公司成立的一家未合併的合資企業，MVP的50%會員權益，價格為$2701000萬美元，帶來了美元的收益622000萬美元，包括在“其他收入，淨額”中。MVP擁有並運營着一個位於德克薩斯州帕薩迪納市休斯頓船道附近的海運碼頭。我們保留了一個25.013%的會員對MVP感興趣。


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8.制定完善的員工福利計劃

與我們的固定福利計劃相關的定期淨福利成本的組成部分如下(以百萬美元為單位)：
養老金計劃其他退休後
福利計劃
2021202020212020
截至9月30日的三個月
服務成本$40 $35 $1 $1 
利息成本19 21 2 3 
計劃資產的預期回報率(48)(44)— — 
攤銷：
淨精算損失21 18 — — 
以前的服務積分(5)(4)(2)(2)
特別收費3 2 — — 
淨定期收益成本$30 $28 $1 $2 
截至9月30日的9個月
服務成本$121 $105 $4 $4 
利息成本55 64 5 7 
計劃資產的預期回報率(144)(134)— — 
攤銷：
淨精算損失61 55 — — 
以前的服務積分(14)(14)(5)(5)
特別收費7 3 — — 
淨定期收益成本
$86 $79 $4 $6 

除服務成本部分(即非服務成本部分)以外的定期淨收益成本部分包括在“其他收入，淨額”中。

正如我們之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的那樣，我們計劃貢獻大約$128為我們的養老金計劃提供了600萬美元，併為我們的養老金計劃22在2021年期間，向我們的其他退休後福利計劃提供100萬美元。在截至2021年9月30日的9個月中，我們貢獻了$121300萬美元和300萬美元12分別為我們的養老金和其他退休後福利計劃提供了100萬美元。在截至2020年9月30日的9個月中，我們貢獻了28300萬美元和300萬美元12分別為我們的養老金和其他退休後福利計劃提供了100萬美元。


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9、取消所得税

截至2021年9月30日的三個月和九個月的所得税支出包括DGD在不應向我們納税的税前收入份額中對我們估計的年度有效税率的永久所得税優惠，以及用於結算2004至2006年某些州納税申報單審計的福利。此外，截至2021年9月30日的9個月的所得税支出包括1美元。642000萬英鎊的費用，這是由於某些法定所得税税率的變化(主要是在英國(U.K.)增加)税率從19%(2023年生效)到25%(2023年生效)，在截至2021年6月30日的三個月內頒佈。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率與美國聯邦法定税率的習慣關係的差異主要是由於我們税費的這些組成部分。

2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案頒佈，這導致修訂後的1986年美國國税法(US Internal Revenue Code)發生了重大變化。因此，在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們的所得税優惠包括1美元的税收優惠。121300萬美元和300萬美元2382000萬美元，分別歸因於我們2020年的税收淨營業虧損(NOL)結轉到我們2015年的所得税年度，當時我們以35%的税率繳納了美國聯邦所得税。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率與美國聯邦法定税率的習慣關係的差異主要是由於這一所得税優惠。

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10.預計普通股每股收益(虧損)

每股普通股收益(虧損)計算如下(美元和股票，單位為百萬美元，不包括每股金額)：
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
普通股每股收益(虧損)：
瓦萊羅股東應佔淨收益(虧損)$463 $(464)$(79)$(1,062)
減去：分配給參與證券的收入1 1 4 4 
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$462 $(465)$(83)$(1,066)
加權平均已發行普通股407 407 407 407 
普通股每股收益(虧損)$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)
普通股每股收益(虧損)-假設稀釋：
瓦萊羅股東應佔淨收益(虧損)$463 $(464)$(79)$(1,062)
減去：分配給參與證券的收入1 1 4 4 
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$462 $(465)$(83)$(1,066)
加權平均已發行普通股407 407 407 407 
稀釋證券的影響1 — — — 
加權平均已發行普通股-
假設稀釋
408 407 407 407 
普通股每股收益(虧損)-假設稀釋$1.13 $(1.14)$(0.20)$(2.62)

參與的證券包括根據我們的2020綜合股票激勵計劃(OSIP)或我們的2011 OSIP授予的限制性股票和業績獎勵。稀釋證券包括參與證券以及根據我們2011年OSIP授予的未償還股票期權。


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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
11.公佈收入和細分市場信息

與客户簽訂合同的收入
收入的分類
收入如下表所示“細分市場信息”按產品分類，因為這是管理層確定對我們財務報表用户有利的分類水平。

合同餘額
合同餘額如下(單位：百萬美元)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
與客户簽訂的合同應收賬款，
計入應收賬款，淨額
$5,597 $3,642 
合同負債，包括在應計費用中67 55 

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中，我們確認收入為44300萬美元和300萬美元53截至2020年12月31日和2019年12月31日，合同負債中分別包括了1.8億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內，與合同負債相關的確認收入並不多。

剩餘履約義務
我們與客户簽訂了現貨和定期合同，其中大部分是現貨合同，沒有剩餘的履約義務。對於期限為一年或更短的合同，我們不披露剩餘的履約義務。我們剩餘定期合同的交易價格包括固定部分和可變對價(即商品價格)，兩者完全分配給完全未兑現的轉讓構成單一履約義務一部分的獨特貨物的承諾。固定的組成部分不是實質性的，可變的考慮因素具有高度的不確定性。因此，截至2021年9月30日，我們沒有披露分配給我們剩餘履約義務的交易價格總額。

段信息
我們有三可報告的細分市場-煉油、可再生柴油和乙醇。每個部門都是一個戰略業務單位，通過採用獨特的技術和營銷戰略提供不同的產品和服務，其運營和經營業績分別進行管理和評估。經營業績是根據該部門產生的營業收入來衡量的，其中包括可直接歸因於各自部門管理的收入和費用。部門間銷售額一般來自按現行市場匯率進行的交易。以下是對每個細分市場的業務運營的描述。

•這個煉油段包括我們煉油廠的運營、相關的營銷活動以及支持我們煉油業務的物流資產。我們煉油廠生產和銷售的主要產品包括汽油和混合油、餾分和其他產品。


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瓦萊羅能源公司
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•這個可再生柴油部分代表DGD的運營，我們的合併合資企業如附註7所述。由DGD製造並由該細分市場銷售的主要產品是可再生柴油。這一細分市場將一些可再生柴油出售給煉油細分市場，然後再出售給該細分市場的客户。

•這個乙醇段包括我們乙醇工廠的運營、相關的營銷活動以及支持我們乙醇運營的物流資產。我們乙醇廠生產的主要產品是乙醇和酒糟。這一部分向煉油部分出售一些乙醇，用於混合成汽油，汽油作為成品出售給該部分的客户。

未包括在任何可報告部門中的業務包括在公司類別中。


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下表反映了我們的營業收入(虧損)信息。 按可報告細分市場(以百萬美元為單位)：
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
截至2021年9月30日的三個月
收入：
來自外部客户的收入
$27,989 $342 $1,189 $— $29,520 
部門間收入
3 60 115 (178)— 
總收入
27,992 402 1,304 (178)29,520 
銷售成本：
材料和其他成本
25,395 256 1,150 (177)26,624 
營業費用(不含折舊
和如下所示的攤銷費用)
1,195 26 128 (1)1,348 
折舊及攤銷費用
549 11 70 — 630 
銷售總成本
27,139 293 1,348 (178)28,602 
其他運營費用18 1 — — 19 
一般和行政費用(不包括
折舊及攤銷費用
反映如下)
— — — 195 195 
折舊及攤銷費用
— — — 11 11 
按部門劃分的營業收入(虧損)$835 $108 $(44)$(206)$693 
截至2020年9月30日的三個月
收入：
來自外部客户的收入
$14,727 $305 $777 $— $15,809 
部門間收入
2 40 58 (100)— 
總收入
14,729 345 835 (100)15,809 
銷售成本：
材料和其他成本
14,103 128 670 (100)14,801 
LCM存貨估值調整(296)— (17)— (313)
營業費用(不含折舊
和如下所示的攤銷費用)
989 23 105 — 1,117 
折舊及攤銷費用
538 10 54 — 602 
銷售總成本
15,334 161 812 (100)16,207 
其他運營費用24 — 1 — 25 
一般和行政費用(不包括
折舊及攤銷費用
反映如下)
— — — 186 186 
折舊及攤銷費用
— — — 12 12 
按部門劃分的營業收入(虧損)$(629)$184 $22 $(198)$(621)

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合併財務報表簡明附註(續)
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
截至2021年9月30日的9個月
收入：
來自外部客户的收入
$73,426 $1,190 $3,458 $— $78,074 
部門間收入
7 215 259 (481)— 
總收入
73,433 1,405 3,717 (481)78,074 
銷售成本：
材料和其他成本
67,417 724 3,204 (480)70,865 
營業費用(不含折舊
和如下所示的攤銷費用)
3,730 86 403 (1)4,218 
折舊及攤銷費用
1,626 35 111 — 1,772 
銷售總成本
72,773 845 3,718 (481)76,855 
其他運營費用68 1 — — 69 
一般和行政費用(不包括
折舊及攤銷費用
反映如下)
— — — 579 579 
折舊及攤銷費用
— — — 35 35 
按部門劃分的營業收入(虧損)$592 $559 $(1)$(614)$536 
截至2020年9月30日的9個月
收入：
來自外部客户的收入
$45,327 $850 $2,131 $— $48,308 
部門間收入
6 150 160 (316)— 
總收入
45,333 1,000 2,291 (316)48,308 
銷售成本：
材料和其他成本
41,769 393 1,984 (314)43,832 
LCM存貨估值調整(19)— — — (19)
營業費用(不含折舊
和如下所示的攤銷費用)
2,912 63 293 — 3,268 
折舊及攤銷費用
1,607 33 97 — 1,737 
銷售總成本
46,269 489 2,374 (314)48,818 
其他運營費用29 — 1 — 30 
一般和行政費用(不包括
折舊及攤銷費用
反映如下)
— — — 532 532 
折舊及攤銷費用
— — — 37 37 
按部門劃分的營業收入(虧損)$(965)$511 $(84)$(571)$(1,109)


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下表按可報告部門對我們主要產品來自外部客户的收入進行了分類(以百萬美元為單位)：
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
提煉：
汽油和混合燃料
$13,132 $7,021 $34,293 $19,258 
蒸餾油
11,588 6,327 31,044 21,369 
其他產品收入
3,269 1,379 8,089 4,700 
煉油總收入
27,989 14,727 73,426 45,327 
可再生柴油：
可再生柴油
342 305 1,190 850 
乙醇：
乙醇
948 624 2,683 1,685 
酒糟
241 153 775 446 
乙醇總收入
1,189 777 3,458 2,131 
收入
$29,520 $15,809 $78,074 $48,308 

按可報告部門劃分的總資產如下(以百萬美元為單位)：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
精煉$45,975 $42,939 
可再生柴油2,588 1,659 
乙醇1,621 1,728 
公司和淘汰4,507 5,448 
總資產$54,691 $51,774 


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12、提供補充現金流信息。

為了確定經營活動提供的淨現金，除其他外，淨收入(虧損)根據流動資產和流動負債的變化進行調整，具體如下(百萬美元)：
截至9個月
9月30日，
20212020
流動資產減少(增加)：
應收賬款淨額$(2,643)$3,229 
盤存(232)1,577 
預付費用和其他費用28 70 
流動負債增加(減少)：
應付帳款3,624 (4,893)
應計費用538 17 
除應付所得税外的其他税200 (24)
應付所得税115 (208)
流動資產和流動負債的變動$1,630 $(232)

截至2021年9月30日的9個月的流動資產和流動負債的變化主要是由於以下原因：

•應收款項增加的主要原因是，2021年9月成品油價格比2020年12月上升，加上成品油銷售量增加，但因收到#美元的應收所得税減少而被部分抵銷。962與我們2020年的美國聯邦所得税申報單相關的100萬美元退税；

•應付賬款增加的主要原因是，與2020年12月相比，2021年9月原油和其他原料價格上漲，加上原油和其他原料採購量增加；以及

•應計費用增加的主要原因是，與2020年12月相比，2021年9月可再生標識號(RIN)的價格上漲，導致我們在固定價格合同下的環境信貸義務增加。

截至2020年9月30日的9個月的流動資產和流動負債的變化主要是由於以下原因：

•應收賬款減少的原因是：(一)減少#美元。3.630億美元，原因是銷售量下降，加上2020年9月成品油價格比2019年12月下降。449一家攪拌機的應收税收抵免，可歸因於2019年和2018年期間混合的數量，部分被應收所得税增加#美元所抵消7702000萬美元，主要是由於確認了當前的所得税優惠；


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瓦萊羅能源公司
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•庫存減少的主要原因是2020年9月的庫存水平低於2019年12月；以及

•應付賬款減少的原因是，與2019年12月相比，2020年9月購買的原油和其他原料數量減少，加上原油和其他原料價格下降。

與利息和所得税相關的現金流如下(單位：百萬美元)：
截至9個月
9月30日，
20212020
支付的利息超過資本額，
包括融資租賃的利息
$397 $338 
已繳納(退還)的所得税，淨額(876)206 

與我們的運營和融資租賃相關的補充現金流信息如下(單位：百萬美元)：
截至9月30日的9個月，
20212020
運營中
租契		金融
租契		運營中
租契		金融
租契
為包括在以下項目中的金額支付的現金
租賃負債的計量：
營運現金流
$296 $53 $329 $74 
投資現金流
1 — 1 — 
融資現金流
— 97 — 51 
新增租賃餘額引起的租賃餘額變化
及修訂租契(A)
366 93 211 1,506 
________________________
(a)截至2020年9月30日的9個月的非現金活動主要包括$1.4200億美元，用於與MVP終止協議相關的融資租賃、使用權、資產和相關負債。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內，除上表所示外，沒有重大的非現金投融資活動。

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13.公允價值計量標準

經常性公允價值計量
下表提供了有關我們資產負債表中按公允價值確認的資產和負債的信息(以百萬美元為單位)，這些信息根據我們用來確定截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允價值的投入的公允價值層次進行了分類。

吾等已選擇抵銷與同一交易對手簽訂的多份類似衍生合約確認的公允價值金額，包括以下所示的任何相關現金抵押品資產或債務；然而，按層級劃分的公允價值金額按總額呈列於下表。我們沒有任何衍生品合約受到資產負債表上總反映的主要淨額結算安排的約束。
2021年9月30日
總計
毛收入
公平
價值		的效果
櫃枱-
聚會
網目		的效果
現金
抵押品
網目		網絡
攜帶
啟用價值
天平
薄片		現金
抵押品
已支付或
已收到
非偏移
公允價值層次
1級2級3級
資產
商品衍生品
合約
$785 $— $— $785 $(677)$(48)$60 $— 
實物採購
合約
— 6 — 6 不適用不適用6 不適用
外幣
合約
4 — — 4 不適用不適用4 不適用
某些項目的投資
福利計劃
84 — 6 90 不適用不適用90 不適用
總計$873 $6 $6 $885 $(677)$(48)$160 
負債
商品衍生品
合約
$736 $— $— $736 $(677)$(59)$— $(55)
環境信用
義務
— 94 — 94 不適用不適用94 不適用
實物採購
合約
— 5 — 5 不適用不適用5 不適用
外幣
合約
5 — — 5 不適用不適用5 不適用
總計$741 $99 $— $840 $(677)$(59)$104 

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
2020年12月31日
總計
毛收入
公平
價值		的效果
櫃枱-
聚會
網目		的效果
現金
抵押品
網目		網絡
攜帶
啟用價值
天平
薄片		現金
抵押品
已支付或
已收到
非偏移
公允價值層次
1級2級3級
資產
商品衍生品
合約
$403 $— $— $403 $(373)$(18)$12 $— 
實物採購
合約
— 13 — 13 不適用不適用13 不適用
某些項目的投資
福利計劃
74 — 8 82 不適用不適用82 不適用
總計$477 $13 $8 $498 $(373)$(18)$107 
負債
商品衍生品
合約
$405 $— $— $405 $(373)$(32)$— $(44)
環境信用
義務
— 96 — 96 不適用不適用96 不適用
外幣
合約
4 — — 4 不適用不適用4 不適用
總計
$409 $96 $— $505 $(373)$(32)$100 

以下是對我們按公允價值確認的資產和負債的描述，以及我們用來制定其公允價值計量的估值方法和投入：

•商品衍生品合約主要由交易所交易期貨組成，用於減少價格波動對我們經營業績和現金流的影響，如附註14所述。這些合約採用基於商品交易所報價的市場法按公允價值計量，並被歸類為公允價值層次的第1級。

•實貨收購合約代表固定價格玉米收購合約的公允價值。該等購買合約的公允價值乃根據商品交易所或獨立定價服務的報價採用市場法計量，並歸類於公允價值等級的第二級。

•外幣合同包括外幣兑換和購買合同，以及與我們的國際業務相關的外幣掉期協議，以管理我們在以業務當地(功能)貨幣以外的貨幣計價的交易中受到匯率波動的風險。這些合約根據報價的外幣匯率進行估值，並被歸類為公允價值等級的第一級。

•某些福利計劃的投資由信託持有的投資證券組成，目的是履行我們在某些美國非限定福利計劃下的部分義務。被歸類為公允價值等級第I級的計劃資產採用基於各國證券交易所報價的市場法按公允價值計量。已分類的計劃資產

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公允價值層次的第三級代表保險合同，其公允價值由保險公司提供。

•環境信用義務代表我們購買(I)生物燃料信用(主要是美國的RIN)的責任為了滿足美國聯邦可再生燃料標準(RFS)和類似的生物燃料混合計劃(如英國可再生運輸燃料義務，統稱為生物燃料計劃)規定的混合義務，以及(Ii)各種其他環境排放計劃(統稱為其他環境排放計劃)所需的排放額度，我們需要：(I)排放信用額度；(Ii)排放額度。在我們無法按照生物燃料計劃要求的百分比混合生物燃料(如乙醇和生物柴油，包括可再生柴油)的程度上，我們必須購買生物燃料積分才能符合這些計劃。在其他環境排放計劃下，我們也必須購買排放額度才能符合這些計劃。這些計劃在附註14中“按風險類型劃分的風險管理活動-環境合規計劃價格風險。“環境信用的負債是基於我們在資產負債表日期(如果有的話)的信用赤字，在考慮了收購或合同下的任何信用後，它等於信用赤字與這些信用在資產負債表日期的市場價格的乘積。環境信貸義務被歸類於公允價值等級的第二級，並使用基於獨立定價服務報價的市場方法按公允價值計量。

非經常性公允價值計量
有幾個不是截至2021年9月30日和2020年12月31日在非經常性基礎上按公允價值計量的資產或負債。

其他金融工具
下表列出了我們在資產負債表中確認的賬面金額的金融工具及其相關的公允價值(以百萬美元為單位)：
2021年9月30日2020年12月31日
公允價值
層次結構		攜帶
金額		公平
價值		攜帶
金額		公平
價值
金融資產：
現金和現金等價物1級$3,498 $3,498 $3,313 $3,313 
財務負債：
債務(不包括融資租賃)二級12,573 14,574 13,013 15,103 


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14、開展價格風險管理活動。

一般信息
我們面臨的市場風險主要與大宗商品價格、外幣匯率以及遵守各種政府和監管計劃所需的信貸價格波動有關。我們簽訂衍生工具來管理其中一些風險，包括與我們購買或生產的各種商品有關的衍生工具，以及外幣兑換和購買合同，如下所述。“按風險類型劃分的風險管理活動。”這些衍生工具記錄為按其公允價值計量的資產或負債(見附註13)，概述如下“衍生工具的公允價值。”這些衍生工具對我們的收入和其他全面收益(虧損)的影響彙總如下。“衍生工具對收益和其他綜合收益(虧損)的影響.”

按風險類型劃分的風險管理活動
商品價格風險
我們面臨着與原料(主要是原油和玉米)、我們生產的產品(主要是成品油)和我們運營中使用的天然氣價格波動相關的市場風險。為了減少價格波動對我們的運營結果和現金流的影響，我們使用期貨和期權等大宗商品衍生品工具。我們的風險控制小組每天監控和管理我們在商品衍生工具中的頭寸，以確保遵守董事會批准的我們聲明的風險管理政策。

我們主要使用商品衍生工具作為現金流套期保值和經濟套期保值。我們進入每種類型的對衝的目標如下所述。

•現金流對衝-我們現金流對衝的目標是鎖定我們認為有利的現有市場價格的預測購買和/或產品銷售的價格。

•經濟模糊限制語-我們持有經濟對衝的目標是：(I)管理某些原料和產品庫存的價格波動，以及(Ii)以我們認為有利的現有市場價格鎖定預測購買和/或產品銷售的價格。


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截至2021年9月30日，我們擁有以下用作現金流對衝和經濟對衝的未平倉商品衍生品工具，以及與以固定價格實物收購玉米相關的商品衍生品工具。這些信息按工具類型和到期年列出了未平倉合約的名義成交量(成交量以數千桶為單位，不包括以數千蒲式耳為單位的玉米合約)。
名義合同量(按
到期年
20212022
被指定為現金流對衝的衍生品：
精煉石油產品：
期貨-多頭1,162 501 
期貨-空頭3,400 501 
被指定為經濟對衝的衍生品：
原油和成品油：
期貨-多頭63,320 1,354 
期貨-空頭61,498 1,173 
玉米：
期貨-多頭85,540 1,615 
期貨-空頭103,295 6,395 
實物合同-長期合同16,441 4,792 

外幣風險
我們在與我們的國際業務相關的交易中受到匯率波動的影響，這些交易以我們業務的當地(功能)貨幣以外的貨幣計價。為了管理我們對這些匯率波動的風險敞口，我們使用外幣合約。出於會計目的，這些合約不被指定為套期保值工具，因此被歸類為經濟套期保值。截至2021年9月30日，我們擁有購買美元的外幣合同。463600萬美元和1,300萬美元1.120億美元摺合加元。在這些承諾中，有$4251000萬美元 於2021年10月25日或之前到期，其餘款項1.138200億美元將於2021年12月6日到期。

環境合規項目價格風險
我們面臨着與信用價格波動相關的市場風險，這些信用價格是遵守各種政府和監管環境合規計劃所需的。為了管理這一風險，我們簽訂了適當的合同購買這些信用額度。其中一些合約是衍生工具；然而，我們選擇正常的購買例外，並不按其公允價值記錄這些合約。其中某些計劃，如注13中描述的生物燃料計劃，要求我們將生物燃料混合到我們生產的產品中，我們在大多數運營的國家都受到此類計劃的約束。這些國家或其地方政府為其管轄範圍內必須混合到機動車燃料中的生物燃料的比例設定了年度配額。作為石油汽車燃料的生產商，我們有義務以至少等於適用配額的速度將生物燃料混合到我們生產的產品中。在我們不能以適用的速率混合的程度上，我們必須購買生物燃料信用(主要是在美國的RIN)。我們暴露在

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瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
這些信用額度的市場價格波動，我們通過購買適當的生物燃料信用額度來管理風險。履行我們在生物燃料計劃下的信貸義務的成本是$。618300萬美元和300萬美元143截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為2.5億美元和1.630億美元和30億美元391截至2021年9月30日和2020年9月30日的前9個月，分別為3.5億美元。這些金額反映在材料和其他成本中。

我們必須遵守附註13中討論的其他環境排放計劃的額外要求。在這些其他環境排放計劃下，我們購買各種排放額度以符合這些計劃。因此，我們面臨着這些信用的市場價格波動的風險。其他環境排放計劃下的各種信用額度的成本是巨大的；然而，我們基本上收回了所有 在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內，我們的客户支付了這些成本中的大部分，預計未來將繼續收回大部分成本。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月裏，根據這些其他環境排放計劃履行我們的信貸義務的淨成本是微不足道的。

衍生工具的公允價值
下表提供了我們的衍生工具截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允價值(以百萬美元為單位)以及資產負債表中反映公允價值的項目的信息。有關我們衍生工具公允價值的更多信息，請參閲附註13。

如附註13所示，我們根據主要淨額結算安排與同一交易對手簽訂多份類似衍生合約而確認的公允價值淨額，包括現金抵押品資產及債務。然而，下表是按總資產和總負債列報的，這導致某些資產反映在負債賬户中，而某些負債反映在資產賬户中：
資產負債表
位置		2021年9月30日2020年12月31日
資產
衍生品		負債
衍生品		資產
衍生品		負債
衍生品
指定的衍生品
作為對衝工具：
商品合約應收賬款淨額$18 $41 $4 $17 
衍生品未被指定
作為對衝工具：
商品合約應收賬款淨額$767 $695 $399 $388 
實物採購合同盤存6 5 13 — 
外幣合約應收賬款淨額4 — — — 
外幣合約應計費用— 5 — 4 
總計
$777 $705 $412 $392 

31

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
市場風險
我們的價格風險管理活動包括收取或支付未來的固定價格承諾。這些交易會產生市場風險，即未來市場狀況的變化可能會降低一種工具的價值的風險。我們根據董事會批准的政策，每天密切監控和管理我們的市場風險敞口。市場風險由我們的風險控制小組監控，以確保遵守我們聲明的風險管理政策。我們不需要任何抵押品或其他擔保來支持我們進入的衍生工具。我們也沒有任何衍生品工具要求我們維持最低投資級信用評級。

衍生工具對收益和其他綜合收益(虧損)的影響
下表提供了由於我們的現金流對衝的公允價值調整而在收益和其他全面收益(虧損)中確認的收益(虧損)信息(單位：百萬美元)：
中的衍生品
現金流套期保值
兩性關係		損益位置
在收入中確認
淺談導數		截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
商品合約：
確認的損益
其他綜合性
日收入(虧損)
衍生物
不適用$(21)$2 $(52)$52 
損益重新分類
從積累的
其他綜合性
虧損轉化為收益
收入(3)(3)(37)42 

對於現金流對衝，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的對衝有效性評估中，任何衍生品工具的損益都沒有被排除在外。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月裏，現金流對衝主要與可再生柴油的遠期銷售有關。預計遞延税後虧損 預計將被重新歸類為收入 在未來12個月內，由於預計將於2021年9月30日發生的對衝交易，2021年是無關緊要的。在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月裏，有 沒有因現金流量套期保值會計終止而從累計其他全面虧損中重新分類為收入的金額。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，按組成部分(税後)劃分的累計其他綜合虧損的變化載於附註6。


32

目錄



瓦萊羅能源公司
合併財務報表簡明附註(續)
下表提供了在我們的衍生工具上確認的與我們的經濟對衝和我們的外幣對衝有關的收益中確認的收益(虧損)的信息，以及反映這些收益(虧損)的損益表中的行項目(以百萬美元為單位)：
衍生品不是
指定為
套期保值工具		損益位置
在收入中確認
淺談導數		截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
商品合約收入$(7)$(4)$13 $(3)
商品合約材料成本
及其他		6 118 (51)106 
商品合約運營費用
(不包括折舊
和攤銷費用)		(1)— 2 2 
外幣合約材料成本
及其他		19 (6)17 43 
外幣合約其他收入，淨額(28)56 55 (49)

33

目錄
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

1995年私人證券訴訟改革法避風港條款警示聲明

本表格為10-Q表，包括但不限於我們在以下標題“概述與展望”項下的披露,“包括1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節意義上的前瞻性陳述。您可以通過“預期”、“相信”、“預期”、“計劃”、“打算”、“預定”、“估計”、“項目”、“預測”、“預測”、“預算”、“預測”、“目標”、“指導”、“目標”、“可能”、“將會”、“應該”、“將會”、“可能”“努力”、“尋求”、“潛力”、“機會”、“目標”、“正在考慮”、“繼續”以及類似的表達方式。

這些前瞻性陳述包括有關以下方面的陳述：

•新冠肺炎大流行的效果、影響、潛在持續時間或時間或其他影響、政府對此作出的限制、要求或授權、新冠肺炎病毒的變種、疫苗分銷和管理水平、經濟活動和全球原油生產水平，以及我們可能對此抱有的任何預期，包括我們對此的反應、我們的運營和我們資產的生產水平；
•未來煉油部門利潤率，包括汽油和餾分利潤率以及折扣；
•未來可再生柴油部門利潤率；
•未來乙醇部門利潤率；
•對原料成本的預期，包括原油差價、我們每個細分市場的產品價格和運營費用；
•原油和成品油庫存和儲存能力的預期水平；
•對我們現有煉油廠、工廠和在建項目的生產和運營水平和時間的預期；
•我們預期的資本投資水平，包括延期週轉和催化劑成本支出，我們預期在增長資本支出和維護資本支出之間和/或內部的分配，用於環境和其他目的的資本支出，以及合資投資，適用於該等資本投資和任何相關項目的預期時間，以及這些資本投資對我們的運營結果和財務狀況的影響；
•我們的現金分配或貢獻的預期水平，例如我們的股息率和對我們合格的養老金計劃和其他退休後福利計劃的貢獻；
•我們滿足未來現金需求的能力，無論是來自我們業務產生的資金，還是我們有效進入金融市場的能力，以及我們保持充足流動性的能力；
•我們對我們股票回購計劃下的任何未來活動或涉及我們債務證券的交易的評估和預期；
•在我們開展業務的地區以及全球，原油和其他原料、成品油、可再生柴油以及乙醇和玉米相關聯產產品的供需預期趨勢；
•與環境、税收和其他監管事項有關的預期，包括我們遞延税負的預期金額和支付時間、影響我們將海外子公司持有的現金匯回國內能力的事項，以及這對我們的經營業績和財務狀況的預期影響；

34

目錄
•總體經濟和其他條件對煉油、可再生柴油和乙醇行業基本面的影響；
•對我們風險管理活動的預期，包括我們對衝交易的預期效果；
•對交易對手的期望，包括我們轉嫁增加的合規成本和及時收回應收賬款的能力，以及我們應收賬款或應付賬款中的信用風險；
•對採用新的或改變現有的低碳燃料標準或政策、混合和税收抵免、或影響可再生燃料需求的能效標準的預期；以及
•對我們公開宣佈的温室氣體(GHG)減排/抵消目標以及我們當前和未來的任何碳過渡項目的期望。

我們的前瞻性陳述是基於我們目前對自身、行業以及全球經濟和金融市場的總體預期、估計和預測。我們提醒，這些陳述不是對未來業績或結果的保證，涉及已知和未知的風險和不確定性，我們無法確切地預測其最終結果。此外，我們的許多前瞻性陳述都是基於對未來事件的假設，我們無法確切地預測這些事件的最終結果，而且可能被證明是不準確的。因此，實際業績或結果可能與我們在前瞻性陳述中表達、建議或預測的未來業績或結果大不相同。實際業績或結果與這些前瞻性陳述中表達、建議或預測的任何未來業績或結果之間的差異可能是多種因素造成的，包括以下因素：

•成品油(如汽油、柴油、噴氣燃料和石化產品)、可再生柴油以及乙醇和玉米相關副產品的需求和供應；
•原油和其他原料的需求和供應；
•公共衞生威脅、流行病和流行病的影響，例如新冠肺炎大流行及其變種，政府和社會對此做出的反應，包括有關疫苗、疫苗分銷和管理水平的要求和授權，以及上述因素對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性的不利影響，包括但不限於我們的增長、運營成本、行政成本、供應鏈、勞動力可用性、物流能力、客户對我們產品的需求，以及總體上的行業需求、利潤率、生產和生產能力、利用率、庫存價值、現金狀況我們進入資本市場的能力，以及總體上進入全球經濟和金融市場的能力；
•恐怖主義行為的目標要麼是我們的煉油廠和工廠，要麼是可能損害我們生產或運輸精煉石油產品、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品、獲得原料或以其他方式高效運行的能力的第三方設施；
•生產原油或其他原料或消費成品油、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品的國家的政治和經濟狀況；
•石油輸出國組織(歐佩克)成員國商定和維持原油價格和生產控制的能力；
•消費需求、消費和整體經濟活動的水平，包括季節性波動；
•煉油廠、可再生柴油廠或乙醇廠產能過剩或不足；
•我們有能力成功地將任何被收購的業務整合到我們的運營中；
•任何資產剝離可能無法提供預期收益或可能導致不可預見的損害的風險；

35

目錄
•競爭對手採取的行動，包括根據市場狀況對煉油能力或可再生燃料生產進行定價和調整；
•競爭對手進入我們供應的市場的進口水平；
•事故、計劃外停工、天氣事件、內亂、資產沒收以及其他經濟、外交、立法或政治事件或事態發展、恐怖主義、網絡攻擊或影響我們的運營、生產設施、機械、管道和其他物流資產、設備或信息系統的其他災難或中斷，或我們的供應商、客户或第三方服務提供商的任何上述情況；
•原料和我們產品的運輸或儲存能力的成本或可獲得性的變化；
•環保團體和其他利益攸關方對與原油或其他原料、成品油、可再生柴油、乙醇或玉米相關副產品的生產、運輸、儲存、精煉、加工、銷售和銷售有關的政策和決策的政治壓力和影響；
•替代燃料和替代燃料汽車的價格、可獲得性、相關技術和接受程度，以及對温室氣體排放的普遍看法和看法；
•政府對替代燃料、替代燃料汽車和其他低碳技術或倡議(包括與碳捕獲、碳封存和低碳燃料有關的技術或倡議)或影響天然氣和(或)電力價格的補貼水平、行政命令、命令或其他政策；
•其他環境排放計劃所需的生物燃料信用(主要是遵守RFS所需的RIN)和排放信用的市場價格波動；
•延誤、取消或者沒有實施基本建設計劃，實現各項設想和效益，或者建設基本建設計劃中的成本超支的；
•地震、颶風、龍捲風和其他天氣事件，這些天氣事件可能會不可預見地影響電力、天然氣、原油、渲染和回收材料、玉米和其他原料、關鍵供應、成品油、可再生柴油和乙醇的價格或可獲得性；
•超過任何準備金或保險範圍的訴訟或其他法律或監管事項的裁決、判決或和解，包括意想不到的環境補救費用；
•立法或監管行動，包括政府當局的立法或規則制定，如關税、環境法規、所得税税率的變化、引入全球最低税率、影響現金匯回國外的税收變化或限制、根據生物燃料計劃和其他環境排放計劃實施的行動，包括改變總量要求或RFS下的其他義務或豁免，以及美國環境保護局或其他政府機構關於温室氣體的法規、政策或倡議引起的行動，包括對特定技術的授權或禁令
•我們經營或以其他方式開展業務的各個國家不斷變化的經濟、法規和政治環境以及相關事件，包括資產被沒收或扣押、外國政府和國有實體未能履行合同、財產糾紛以及我們開展業務或以其他方式開展業務的國家、縣、市和其他司法管轄區的決定、調查、法規、發放或吊銷許可證和其他授權，以及其他行動、政策和倡議；
•對我們的債務證券和貿易信用的信用評級發生變化；
•我們不能控制的合資企業或合資夥伴的經營、融資和分配決策；

36

目錄
•貨幣匯率的變化，包括加元、英鎊、歐元、墨西哥比索和祕魯索爾相對於美元的價值；
•資本資源和流動性的充足性，包括現金流的可用性、時機和數量，或者我們借入或進入金融市場的能力；
•與投資者、利益相關者或其他相關方發起的活動和負面宣傳相關的成本、幹擾和資源轉移；
•整體經濟狀況，包括金融市場的穩定性和流動性；以及
•我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的“風險因素”部分一般描述的其他因素。

這些因素中的任何一個，或這些因素的組合，都可能對我們未來的經營結果產生重大影響，以及任何前瞻性陳述最終是否被證明是準確的。我們的前瞻性陳述不是對未來業績的保證，實際結果和未來業績可能與任何前瞻性陳述中表達、建議或預測的內容大不相同。此類前瞻性陳述僅代表截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，除非證券法要求我們這樣做，否則我們不打算更新這些陳述。

可歸因於我們或代表我們行事的人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述均受前述的明確限定，因為這些陳述可能會在我們未來提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中進行更新或修改。除非證券法要求我們這樣做，否則我們沒有義務公開發布對任何此類前瞻性陳述的任何修訂，以反映本報告日期後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

非GAAP財務指標

下面“概述和展望”、“經營結果”和“流動性和資本資源”中的討論包括對未在美國公認會計準則中定義的財務指標的引用。這些非GAAP財務指標包括調整後的營業收入(虧損)(包括我們每個可報告部門的調整後的營業收入(虧損)，視情況而定)；煉油、可再生柴油和乙醇部門的利潤率；以及可歸因於Valero的資本投資。我們納入這些非GAAP財務指標是為了幫助比較不同時期的經營業績，幫助評估我們的現金流，因為我們認為它們提供了有用的信息，如下所述。有關調整後的營業收入(虧損)(包括我們每個可報告部門的調整後的營業收入(虧損))以及煉油、可再生柴油和乙醇部門利潤率與其最直接可比的美國GAAP財務指標的對賬，請參閲第57頁開始的附註(G)中的表格。此外，在附註(G)中，我們披露了我們認為我們使用此類非GAAP財務衡量標準提供有用信息的原因。請參見第64頁的表格，瞭解可歸因於Valero的資本投資與其最直接可比的美國GAAP財務指標的對賬。從第63頁開始，我們披露了為什麼我們認為我們使用這一非GAAP財務衡量標準提供了有用的信息的原因。

新冠肺炎疫情對我們業務的影響

新冠肺炎疫情對我們的業務產生了負面影響。雖然我們在2021年經歷了改善，但大流行對我們的業務結果和財務狀況的更廣泛影響仍然不確定。有關新冠肺炎大流行對我們業務的不確定性的信息，在合併財務報表簡明附註2中進行了討論。


37

目錄
概述和展望

概述
業務運營更新
由於成品油(主要是汽油和柴油)的需求和市場價格持續改善，我們的業務在整個2021年第三季度繼續復甦，2021年前9個月的大部分時間對這些產品的需求接近大流行前的水平，我們最近經歷的柴油需求遠遠超過大流行前的水平。航空燃料需求在整個第三季度和2021年前九個月也在繼續改善，儘管速度低於我們生產的其他產品，相對於大流行前的水平。需求的這些持續改善以及煉油利潤率的相關增加，使我們報告了2021年第三季度Valero股東的淨收益為4.63億美元。

在2021年的前九個月，煉油利潤率的改善速度慢於需求，儘管在2021年第三季度，隨着成品油庫存繼續下降，尤其是在美國，這種改善更為顯著。事實上，由於需求增加的影響，美國墨西哥灣沿岸部分煉油產能在2021年8月下旬和9月大部分時間停產導致產量下降的影響，以及歐洲天然氣價格上漲導致供應減少，從歐洲進口的影響更低。由於對可再生柴油的持續需求，可再生柴油的利潤率在2021年前9個月保持強勁。然而，2021年第三季度，由於颶風艾達，我們的可再生柴油業務受到了負面影響。我們關閉了路易斯安那州的兩家煉油廠和我們的可再生柴油工廠，為應對風暴做準備，儘管煉油廠和工廠受到的損害很小，但我們被推遲到電力供應和其他公用事業恢復運營，以及向我們的客户發運產品的時間，直到密西西比河重新開放航運和駁船交通。

雖然我們報告了2021年第三季度積極的收益，但我們在2021年前9個月產生了可歸因於Valero股東的7900萬美元的淨虧損。影響九個月業績的主要因素是冬季風暴URI導致我們某些煉油廠和乙醇廠的電力和天然氣成本大幅上升。我們產生的額外能源成本估計為5.79億美元， 2021年2月，税後4.67億美元。

我們2021年第三季度和前九個月的運營業績在下面的“第三季度業績”和“前九個月業績”以及從第281頁開始的“經營業績”中有更全面的論述。

儘管大流行對我們的運營產生了揮之不去但正在改善的影響，冬季風暴烏裏對我們某些煉油廠和乙醇工廠的能源成本產生了負面影響，以及颶風艾達對我們的可再生柴油業務產生了負面影響，但我們的運營在2021年前9個月創造了34億美元的現金。然而，其中約四分之一是由於我們收到了2020年美國聯邦所得税9.62億美元的退税。此外，我們於2021年4月從出售MVP的部分權益中獲得2.7億美元的收益，進行了17億美元的資本投資，贖回了2023年到期的5.75億美元浮息票據的未償還餘額，並在這9個月內支付了12億美元的股息。由於這一活動和其他活動，我們的現金和現金等價物增加了1.85億美元，從2020年12月31日的33億美元增加到2021年9月30日的35億美元。2021年前9個月，我們沒有在我們的信貸安排下發行任何債務或進行任何借款(不包括與我們VIE承諾的安排有關的活動)，截至2021年9月30日，我們擁有85億美元的流動性。

38

目錄
我們流動性的組成部分以及對我們現金流、資本投資和其他影響我們流動性和資本資源的事項的描述可以在第61頁開始的“流動性和資本資源”中找到。

第三季度業績
2021年第三季度，我們報告瓦萊羅股東的淨收益為4.63億美元，而2020年第三季度淨虧損為4.64億美元。增加9.27億美元的主要原因是營業收入增加了13億美元，但部分被4.02億美元的所得税支出增加所抵消。

雖然我們2021年第三季度的營業收入比2020年第三季度增加了13億美元，但調整後的營業收入也增加了13億美元。調整後的營業收入不包括反映在第60頁附註(G)表格中的調整。

調整後營業收入增加13億美元，主要原因如下：

•煉油段。煉油部門調整後的營業收入增加了14億美元，這主要是由於汽油和餾分(主要是柴油)利潤率上升以及生產量增加，但部分被生物燃料信貸成本上升和運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加所抵消。這一點在45頁和46頁有更全面的描述。

•可再生柴油部分。可再生柴油部門調整後的營業收入減少7500萬美元，主要原因是原料成本上升和銷售量下降，但部分被可再生柴油價格上漲所抵消。第46頁和第47頁對此進行了更全面的描述。

•乙醇部分。乙醇部門調整後的營業收入減少3200萬美元，主要是由於玉米價格上漲和營業費用(不包括折舊和攤銷費用)增加，但部分被乙醇和玉米相關聯產品價格上漲所抵消。這一點在47頁和48頁有更全面的描述。

首九個月業績
2021年前9個月，我們報告瓦萊羅股東淨虧損7900萬美元，而2020年前9個月為11億美元。9.83億美元的改善主要是由於16億美元的營業收入增加，但部分被7億美元的所得税支出增加所抵消。營業收入的增長包括2020年前9個月確認的3.26億美元費用的有利影響，這筆費用用於後進先出庫存層的預期清算，這一點在合併財務報表的濃縮票據附註3中有描述。

雖然我們2021年前9個月的營業收入比2020年前9個月增加了16億美元，但調整後的營業收入增加了14億美元。調整後的營業收入不包括反映在第60頁附註(G)表格中的調整。

調整後營業收入增加14億美元，主要原因如下：

•煉油段。煉油部門調整後的營業收入增加了13億美元，主要是由於汽油、餾分(主要是柴油)和其他產品的利潤率提高，以及生產量增加，部分抵消了生物燃料信用成本的上升和折扣的降低

39

目錄
原油價格，以及冬季風暴“烏裏”造成的超額能源成本。52頁和53頁對此有更全面的描述。
•可再生柴油部分。可再生柴油部門調整後的營業收入增加4900萬美元，主要是由於可再生柴油價格上漲，部分被原料成本上升、與我們的價格風險管理活動相關的商品衍生品工具的不利影響、銷售量下降以及運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加所抵消。第54頁和第55頁對此有更全面的描述。
•乙醇部分。乙醇部門調整後的營業收入增加1億美元，主要是由於乙醇和玉米相關副產品價格上漲和產量增加，但部分被玉米價格上漲和冬季風暴URI產生的估計額外能源成本所抵消。第55頁和第56頁對此進行了更詳細的描述。

展望
正如先前討論的那樣，關於新冠肺炎大流行仍然存在許多不確定性，雖然很難預測這次大流行可能對我們產生的最終經濟影響，以及隨着大流行的消退，我們將以多快的速度繼續恢復元氣，但我們注意到，以下幾個因素已經或可能影響我們在2021年第四季度的運營業績。

•汽油和柴油產品需求已恢復到接近大流行前的水平，預計將遵循典型的季節性模式。航空燃料需求繼續緩慢改善，但仍低於大流行前的水平。

•含硫原油貼水預計將繼續改善，因OPEC增產以因應預期的全球原油需求持續增長。

•可再生柴油利潤率預計將比第三季度的水平有所放緩；然而，這些影響可能會被DGD在路易斯安那州的可再生柴油工廠於2021年10月開始擴建後銷量的預期增長所抵消。該工廠的可再生柴油產能最近擴大了4億加侖/年，從2.9億加侖/年擴大到6.9億加侖/年。

•由於玉米價格走低，乙醇利潤率預計將有所改善。


40

目錄
行動結果

下表，包括非GAAP財務指標與其最直接可比的美國GAAP財務指標的協調情況(見第57頁附註(G))，重點介紹了直接影響我們運營的運營結果、運營業績、市場參考價格和利潤率。

第三季度業績-
按分部和總公司分列的財務亮點
(百萬美元)
截至2021年9月30日的三個月
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$27,989 $342 $1,189 $— $29,520 
部門間收入
3 60 115 (178)— 
總收入
27,992 402 1,304 (178)29,520 
銷售成本：
材料和其他成本25,395 256 1,150 (177)26,624 
營業費用(不包括折舊和
攤銷費用如下所示)
1,195 26 128 (1)1,348 
折舊和攤銷費用(D)549 11 70 — 630 
銷售總成本
27,139 293 1,348 (178)28,602 
其他運營費用18 1 — — 19 
一般和行政費用(不包括
反映的折舊和攤銷費用
(見下圖)
— — — 195 195 
折舊及攤銷費用— — — 11 11 
按部門劃分的營業收入(虧損)$835 $108 $(44)$(206)693 
其他收入，淨額32 
利息和債務費用，扣除資本化費用
利息
(152)
所得税前收入費用573 
所得税費用65 
淨收入508 
減去：可歸因於非控股的淨收入
利益
45 
可歸因於
瓦萊羅能源公司股東
$463 
___________________
請參閲頁面上的註釋參考。56穿過60.

41

目錄
第三季度業績-
按分部和總公司分列的財務要點(續)
(百萬美元)
截至2020年9月30日的三個月
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$14,727 $305 $777 $— $15,809 
部門間收入
2 40 58 (100)— 
總收入
14,729 345 835 (100)15,809 
銷售成本：
材料和其他費用(B)14,103 128 670 (100)14,801 
LCM存貨估值調整(C)(296)— (17)— (313)
營業費用(不包括折舊和
攤銷費用如下所示)
989 23 105 — 1,117 
折舊和攤銷費用(D)538 10 54 — 602 
銷售總成本
15,334 161 812 (100)16,207 
其他運營費用24 — 1 — 25 
一般和行政費用(不包括
反映的折舊和攤銷費用
(見下圖)
— — — 186 186 
折舊及攤銷費用— — — 12 12 
按部門劃分的營業收入(虧損)$(629)$184 $22 $(198)(621)
其他收入，淨額48 
利息和債務費用，扣除資本化費用
利息
(143)
所得税優惠前虧損(716)
所得税優惠(337)
淨損失(379)
減去：可歸因於非控股的淨收入
利益
85 
可歸因於以下原因的淨虧損
瓦萊羅能源公司股東
$(464)
___________________
請參閲頁面上的註釋參考。56穿過60.

42

目錄
第三季度業績-
平均市場參考價和差價
截至9月30日的三個月，
20212020變化
精煉
原料(美元/桶)
布倫特原油
$73.22 $43.38 $29.84 
布倫特原油減去西德克薩斯中質原油(WTI)2.64 2.47 0.17 
布倫特少阿拉斯加北坡(ANS)原油
0.49 0.64 (0.15)
布倫特低路易斯安那州輕質低硫(LLS)原油
1.72 0.88 0.84 
布倫特低阿格斯含硫原油指數(ASCI)
4.52 1.71 2.81 
布倫特原油減去瑪雅原油
7.01 4.19 2.82 
LLS原油
71.51 42.50 29.01 
LLS低ASCI原油
2.81 0.83 1.98 
LLS少瑪雅原油
5.30 3.31 1.99 
西德克薩斯中質原油
70.58 40.91 29.67 
天然氣(百萬英熱單位美元
(MMBtu)
4.25 1.99 2.26 
產品利潤率(美元/桶)
美國墨西哥灣沿岸：
含氧油共混的常規共混料
芝加哥期權交易所(CBOB)汽油減去布倫特原油
16.90 4.96 11.94 
超低硫(ULS)柴油不含布倫特
14.15 5.19 8.96 
無丙烯布倫特原油
(5.21)(12.69)7.48 
CBOB汽油減量LLS
18.61 5.84 12.77 
ULS柴油少LLS
15.86 6.07 9.79 
無丙烯LLS
(3.50)(11.81)8.31 
美國中大陸：
CBOB汽油減量WTI
20.84 8.17 12.67 
ULS柴油減去WTI
19.37 8.54 10.83 
北大西洋：
CBOB汽油減價布倫特原油
20.82 8.08 12.74 
ULS柴油減去布倫特原油
16.32 6.79 9.53 
美國西海岸：
加州重新配製的汽油混合物
含氧調合(CARBOB)87低汽油ANS
27.49 13.19 14.30 
加州空氣資源委員會(CARB)柴油減量ANS
18.55 9.34 9.21 
CARBOB 87少汽油WTI
29.64 15.02 14.62 
不含碳氫柴油的WTI
20.70 11.17 9.53 

43

目錄
第三季度業績-
平均市場參考價和差價(續)
截至9月30日的三個月，
20212020變化
可再生柴油
紐約商品交易所ULS柴油
(每加侖1美元)
$2.13 $1.20 $0.93 
生物柴油令幣(美元/令幣)1.60 0.67 0.93 
加州低碳燃料標準(美元/公噸)175.75 195.60 (19.85)
芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油
(美元/磅)
0.62 0.32 0.30 
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)5.58 3.40 2.18 
紐約港乙醇(每加侖美元)2.37 1.46 0.91 

總計公司、公司和其他
下表包括2021年第三季度和2020年第三季度公司、公司和其他部門的精選財務數據。除非另有説明，否則選定的財務數據來自第41頁和第42頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的三個月，
20212020變化
收入$29,520 $15,809 $13,711 
銷售成本(見第56頁附註(B))
28,602 16,207 12,395 
營業收入(虧損)693 (621)1,314 
調整後營業收入(虧損)(見第60頁附註(G))
760 (553)1,313 
所得税費用(福利)
65 (337)402 
可歸因於非控股權益的淨收入45 85 (40)

與2020年第三季度相比，2021年第三季度的收入增加了137億美元，這主要是由於成品油價格上漲，以及我們煉油部門成品油銷售量的增加。這一收入增長被銷售成本增加124億美元部分抵消，這主要是由於原油和其他原料成本的增加，導致營業收入增加13億美元，從2020年第三季度的營業虧損6.21億美元增加到2021年第三季度的6.93億美元。

調整後的營業收入也增加了13億美元，從2020年第三季度調整後的營業虧損5.53億美元增加到2021年第三季度的調整後營業收入7.6億美元。調整後營業收入增加的組成部分將在隨後的分部分析中逐個討論。
與2020年第三季度相比，2021年第三季度所得税支出增加了4.02億美元，這主要是由於所得税支出前收入增加。我們2021年第三季度的有效税率為11%，這主要反映了DGD淨收入中不應向我們徵税的部分對我們估計的年度有效税率的永久好處，以及2021年第三季度結算某些州納税申報單審計的好處，而2021年第三季度為47%

44

目錄
2020年第三季度。2020年第三季度的有效税率受到2020年美國聯邦税收NOL的影響，該税率被追溯到2015年，當時美國的法定税率為35%。有關這些税務事項的更多信息，請參閲合併財務報表簡明附註9。

與2020年第三季度相比，2021年第三季度可歸因於非控股權益的淨收入減少了4000萬美元，這主要是由於與DGD相關的收益下降。正如綜合財務報表附註7所述，DGD是一家我們合併的合資企業，DGD的業務構成了我們的可再生柴油部門。有關DGD相關收益較低的原因，請參閲下面的可再生柴油細分市場分析。

細化細分結果
下表包括我們精選的煉油部門2021年第三季度和2020年的財務和運營數據。除非另有説明，所選財務數據分別來自第41頁和第42頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的三個月，
20212020變化
營業收入(虧損)$835 $(629)$1,464 
調整後營業收入(虧損)(見第59頁附註1(G))
853 (575)1,428 
煉油利潤率(參見第57頁附註1(G))
$2,597 $952 $1,645 
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)
1,195 989 206 
折舊及攤銷費用549 538 11 
吞吐量(每天千桶)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
2,864 2,526 338 
2021年第三季度煉油部門營業收入增加了15億美元；然而，與2020年第三季度相比，2021年第三季度煉油部門調整後的營業收入(不包括第59頁附註(G)中表格中的調整)增加了14億美元。調整後結果增加的組成部分以及這些組成部分發生變化的原因概述如下。

•與2020年第三季度相比，2021年第三季度煉油部門利潤率增加了16億美元。

煉油業務利潤率主要受我們銷售的精煉石油產品價格以及我們加工的原油和其他原料成本的影響。第43頁的表格反映了市場參考價和差價，我們認為這些價格和差額對我們2021年第三季度煉油部門利潤率與2020年第三季度相比的變化產生了重大影響。

煉油部門利潤率增加的主要原因如下：

◦汽油利潤率的提高產生了約11億美元的有利影響。


45

目錄
◦餾分(主要是柴油)利潤率的增加產生了大約6.45億美元的有利影響。

◦日吞吐量增加33.8萬桶，產生了約1.27億美元的有利影響。如“概述與展望”中所述-概述--《商業運營最新動態》在第38頁和第39頁，2021年到目前為止，新冠肺炎疫情的影響持續消退。因此，我們在煉油廠增加了大部分產品的產量，以適應需求的改善。

◦生物燃料信用成本的增加(主要是美國的RIN)產生了4.75億美元的不利影響。有關我們的政府和監管合規計劃的更多信息，請參見合併財務報表簡明説明的附註14。

•煉油部門運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加2.06億美元，主要是由於天然氣和電力成本增加1.29億美元，某些員工薪酬費用增加2700萬美元，以及化學品和催化劑成本增加1400萬美元。

可再生柴油細分市場結果
下表包括我們可再生柴油部門2021年第三季度和2020年的精選財務和運營數據。除非另有説明，所選財務數據分別來自第41頁和第42頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的三個月，
20212020變化
營業收入
$108 $184 $(76)
調整後營業收入(見第59頁附註1(G))
109 184 (75)
可再生柴油保證金(見第58頁附註1(G))
$146 $217 $(71)
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)
26 23 3 
折舊及攤銷費用11 10 1 
銷售量(每天千加侖)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
671 870 (199)

2021年第三季度可再生柴油部門營業收入減少7600萬美元，2021年第三季度可再生柴油部門調整後營業收入(不包括第59頁附註(G)表格中的調整)與2020年第三季度相比減少7500萬美元。調整後業績的下降主要是由於可再生柴油部門利潤率下降所致。

與2020年第三季度相比，2021年第三季度可再生柴油部門利潤率下降了7100萬美元。可再生柴油部門利潤率主要受我們銷售的可再生柴油價格和我們加工的原料成本的影響。第44頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格對我們2021年第三季度可再生柴油部門利潤率與2020年第三季度相比的變化產生了重大影響。

46

目錄
可再生柴油部門利潤率下降的主要原因如下：

•我們加工的原料成本的增加產生了大約1.39億美元的不利影響。

•日銷售量減少19.9萬加侖，主要歸因於颶風艾達導致DGD工廠計劃外停機，造成了大約5200萬美元的不利影響。請參閲“概述和展望-概述-業務運營更新“，位於第38頁和第39頁，進一步討論颶風艾達對我們可再生柴油部門的影響。

•更高的可再生柴油價格產生了約1.31億美元的有利影響。

乙醇分部結果
下表包括我們乙醇部門2021年第三季度和2020年的精選財務和運營數據。除非另有説明，所選財務數據分別來自第41頁和第42頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的三個月，
20212020變化
營業收入(虧損)$(44)$22 $(66)
調整後營業收入(見第59頁附註1(G))
4 36 (32)
乙醇保證金(見第58頁附註(G))
$154 $165 $(11)
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)
128 105 23 
折舊及攤銷費用(見第56頁附註2(D))
70 54 16 
生產量(每天千加侖)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
3,625 3,800 (175)

2021年第三季度乙醇部門營業收入減少了6600萬美元；然而，與2020年第三季度相比，2021年第三季度乙醇部門調整後的營業收入(不包括第59頁附註(G)中表格中的調整)減少了3200萬美元。調整後結果減少的組成部分以及這些組成部分發生變化的原因概述如下。

•與2020年第三季度相比，2021年第三季度乙醇部門利潤率下降了1100萬美元。

乙醇部門的利潤率主要受我們銷售的乙醇和玉米相關副產品的價格以及我們加工的玉米的成本的影響。第44頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格對我們2021年第三季度乙醇部門利潤率與2020年第三季度相比的變化產生了實質性影響。


47

目錄
乙醇部門利潤率下降的主要原因如下：

◦玉米價格上漲產生了約4.06億美元的不利影響。

◦乙醇價格上漲產生了約3.18億美元的有利影響。

◦我們生產的副產品(主要是酒糟)價格上漲，產生了約7700萬美元的有利影響。

•乙醇部門的運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加了2300萬美元，主要是由於天然氣和電力成本上升。

前九個月業績-
按分部和總公司分列的財務亮點
(百萬美元)
截至2021年9月30日的9個月
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$73,426 $1,190 $3,458 $— $78,074 
部門間收入
7 215 259 (481)— 
總收入
73,433 1,405 3,717 (481)78,074 
銷售成本：
材料和其他費用(A)67,417 724 3,204 (480)70,865 
營業費用(不包括折舊和
攤銷費用反映如下)(A)
3,730 86 403 (1)4,218 
折舊和攤銷費用(D)1,626 35 111 — 1,772 
銷售總成本
72,773 845 3,718 (481)76,855 
其他運營費用68 1 — — 69 
一般和行政費用(不包括
反映的折舊和攤銷費用
(見下圖)
— — — 579 579 
折舊及攤銷費用— — — 35 35 
按部門劃分的營業收入(虧損)$592 $559 $(1)$(614)536 
其他收入淨額(E)179 
利息和債務費用，扣除資本化費用
利息
(451)
所得税前收入費用264 
所得税費用(F)86 
淨收入178 
減去：可歸因於非控股的淨收入
利益
257 
可歸因於以下原因的淨虧損
瓦萊羅能源公司股東
$(79)
________________________
參見第56至60頁的註釋參考。

48

目錄
前九個月業績-
按分部和總公司分列的財務要點(續)
(百萬美元)
截至2020年9月30日的9個月
精煉可再生
柴油		乙醇公司
和
淘汰		總計
收入：
來自外部客户的收入
$45,327 $850 $2,131 $— $48,308 
部門間收入
6 150 160 (316)— 
總收入
45,333 1,000 2,291 (316)48,308 
銷售成本：
材料和其他費用(B)41,769 393 1,984 (314)43,832 
LCM存貨估值調整(C)(19)— — — (19)
營業費用(不包括折舊和
攤銷費用如下所示)
2,912 63 293 — 3,268 
折舊和攤銷費用(D)1,607 33 97 — 1,737 
銷售總成本
46,269 489 2,374 (314)48,818 
其他運營費用29 — 1 — 30 
一般和行政費用(不包括
反映的折舊和攤銷費用
(見下圖)
— — — 532 532 
折舊及攤銷費用— — — 37 37 
按部門劃分的營業收入(虧損)$(965)$511 $(84)$(571)(1,109)
其他收入，淨額107 
利息和債務費用，扣除資本化費用
利息
(410)
所得税優惠前虧損(1,412)
所得税優惠(614)
淨損失(798)
減去：可歸因於非控股的淨收入
利益
264 
可歸因於以下原因的淨虧損
瓦萊羅能源公司股東
$(1,062)
________________________
參見第56至60頁的註釋參考。


49

目錄
前九個月業績-
平均市場參考價和差價
截至9月30日的9個月，
20212020變化
精煉
原料(美元/桶)
布倫特原油
$67.77 $42.50 $25.27 
布倫特原油減價WTI原油2.94 4.27 (1.33)
布倫特原油減少ANS原油0.46 1.00 (0.54)
布倫特低LLS原油1.29 2.20 (0.91)
布倫特原油減去ASCI原油3.62 3.62 — 
布倫特原油減去瑪雅原油
5.95 7.66 (1.71)
LLS原油
66.48 40.30 26.18 
LLS低ASCI原油
2.33 1.42 0.91 
LLS少瑪雅原油
4.66 5.46 (0.80)
西德克薩斯中質原油
64.84 38.23 26.61 
天然氣(美元/MMBtu)8.95 1.82 7.13 
產品利潤率(美元/桶)
美國墨西哥灣沿岸：
CBOB汽油減價布倫特原油13.82 2.61 11.21 
ULS柴油減去布倫特原油12.44 7.11 5.33 
無丙烯布倫特原油
(2.37)(15.48)13.11 
CBOB汽油減量LLS
15.11 4.81 10.30 
ULS柴油少LLS
13.73 9.31 4.42 
無丙烯LLS
(1.08)(13.28)12.20 
美國中大陸：
CBOB汽油減量WTI
18.53 7.35 11.18 
ULS柴油減去WTI
18.33 12.41 5.92 
北大西洋：
CBOB汽油減價布倫特原油
16.58 5.13 11.45 
ULS柴油減去布倫特原油
14.43 9.34 5.09 
美國西海岸：
CARBOB 87少汽油ANS23.08 10.15 12.93 
碳氫柴油減量ANS15.99 12.31 3.68 
CARBOB 87少汽油WTI
25.55 13.42 12.13 
不含碳氫柴油的WTI
18.47 15.58 2.89 


50

目錄
前九個月業績-
平均市場參考價和差價(續)
截至9月30日的9個月，
20212020變化
可再生柴油
紐約商品交易所ULS柴油
(每加侖1美元)
$1.96 $1.24 $0.72 
生物柴油令幣(美元/令幣)1.49 0.56 0.93 
加州低碳燃料標準(美元/公噸)185.29 200.88 (15.59)
CBOT豆油(美元/磅)0.58 0.30 0.28 
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)5.85 3.46 2.39 
紐約港乙醇(每加侖美元)2.18 1.32 0.86 

總計公司、公司和其他
下表包括2021年和2020年前九個月公司、公司和其他公司的精選財務數據。除非另有説明，否則選定的財務數據來自第48頁和第49頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的9個月，
20212020變化
收入$78,074 $48,308 $29,766 
材料和其他費用(見第56頁附註：(A)和(B))
70,865 43,832 27,033 
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用)(見第56頁附註1(A))
4,218 3,268 950 
後進先出清算調整(見第56頁附註2(B))
— 326 (326)
一般和行政費用(不包括折舊
和攤銷費用)
579 532 47 
營業收入(虧損)536 (1,109)1,645 
調整後營業收入(虧損)(見第60頁附註1(G))
653 (742)1,395 
其他收入，淨額(見第56頁附註A(E))
179 107 72 
扣除資本化利息後的利息和債務費用(451)(410)(41)
所得税支出(福利)(見第57頁附註2(F))
86 (614)700 
可歸因於非控股權益的淨收入257 264 (7)

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的收入增加了298億美元，這主要是由於我們煉油部門銷售的成品油價格上漲。這一收入增長被材料和其他成本增加270億美元部分抵消，這主要是由於原油和其他原料成本增加，運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加9.5億美元，主要是由於冬季風暴URI產生的估計超額能源成本5.32億美元，以及一般和行政費用(不包括折舊和攤銷費用)增加4700萬美元，主要是由於某些員工薪酬支出增加3600萬美元和廣告費用增加4700萬美元材料和其他成本的增加部分被2020年前9個月3.26億美元后進先出清算調整的有利影響所抵消。這些變化導致了

51

目錄
營業收入增加16億美元，從2020年前9個月的11億美元營業虧損增加到2021年前9個月的5.36億美元。

調整後的營業收入增加了14億美元，從2020年前9個月的調整後營業虧損7.42億美元增加到2021年前9個月的6.53億美元。這14億美元調整後營業收入增長的組成部分將在隨後的部門分析中逐個部門討論。

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的其他收入，淨額增加了7200萬美元，這主要是因為出售MVP 24.99%的會員權益獲得了6200萬美元的收益，但這部分被我們未合併的合資企業鑽石管道有限責任公司取消管道延伸項目造成的2400萬美元的資產減值損失所抵消。這些事項在第56頁附註2(E)中有更全面的描述。

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的利息和債務支出(扣除資本化利息)增加了4100萬美元，這主要是由於與我們2020年在公開債券發行中發行的40億美元本金總額相關的利息支出。更多細節見合併財務報表簡明附註5。

與2020年前9個月相比，2021年前9個月的所得税支出增加了7億美元，這主要是由於所得税支出前收入增加。此外，所得税支出的增加受到了6,400萬美元費用的影響，這是由於某些法定税率變化造成的，如第57頁註釋2(F)所述，以及2020年前9個月與2020年美國聯邦税收NOL相關的2.38億美元福利的影響，這一影響被追溯到2015年，當時美國聯邦法定税率為35%。有關這些税務事項的更多信息，請參閲合併財務報表簡明附註9。

細化細分結果
下表包括我們煉油部門2021年和2020年前9個月的精選財務和運營數據。除非另有説明，否則選定的財務數據來自分別位於第48頁和第49頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的9個月，
20212020變化
營業收入(虧損)$592 $(965)$1,557 
調整後營業收入(虧損)(見第59頁附註1(G))
660 (629)1,289 
煉油利潤率(參見第57頁附註1(G))
$6,016 $3,890 $2,126 
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)(見第56頁附註1(A))
3,730 2,912 818 
折舊及攤銷費用1,626 1,607 19 
吞吐量(每天千桶)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
2,705 2,557 148 

2021年前9個月，煉油部門營業收入增加了16億美元；然而，與2021年前9個月相比，煉油部門調整後的營業收入(不包括第59頁附註(G)中表格中的調整)增加了13億美元。

52

目錄
2020年。調整後結果增加的組成部分以及這些組成部分發生變化的原因概述如下。

•與2020年前9個月相比，2021年前9個月煉油部門利潤率增加了21億美元。

煉油業務利潤率主要受我們銷售的精煉石油產品價格以及我們加工的原油和其他原料成本的影響。第50頁的表格反映了市場參考價和差價，我們認為這些價格和差價對我們2021年前9個月的煉油部門利潤率與2020年前9個月相比的變化產生了重大影響。

煉油部門利潤率增加的主要原因如下：

◦汽油利潤率的提高產生了約28億美元的有利影響。

◦餾分(主要是柴油)利潤率的增加產生了大約8.9億美元的有利影響。

◦其他產品的較高利潤率產生了約3.49億美元的有利影響。

◦日吞吐量增加14.8萬桶，產生了約2.24億美元的有利影響。如“概述與展望”中所述-概述--《商業運營最新動態》在第38頁和第39頁，2021年到目前為止，新冠肺炎疫情的影響持續消退。因此，我們在煉油廠增加了大部分產品的產量，以適應需求的改善。

◦生物燃料信用成本的增加(主要是美國的RIN)產生了12億美元的不利影響。有關我們的政府和監管合規計劃的更多信息，請參見合併財務報表簡明説明的附註14。

◦較低的原油折扣產生了約12億美元的不利影響。

•煉油部門運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加8.18億美元，主要是由於能源成本上升，其中包括冬季風暴URI產生的估計額外能源成本4.78億美元的影響(見第56頁附註A(A))。


53

目錄
可再生柴油細分市場結果
下表包括我們可再生柴油部門在2021年和2020年前九個月的精選財務和運營數據。除非另有説明，否則選定的財務數據來自分別位於第48頁和第49頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的9個月，
20212020變化
營業收入
$559 $511 $48 
調整後營業收入(見第59頁附註1(G))
560 511 49 
可再生柴油保證金(見第58頁附註1(G))
$681 $607 $74 
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)
86 63 23 
折舊及攤銷費用35 33 2 
銷售量(每天千加侖)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
819 844 (25)

2021年前9個月，可再生柴油部門的營業收入增加了4800萬美元；然而，與2020年前9個月相比，2021年前9個月的可再生柴油部門調整後的營業收入(不包括第59頁附註(G)中的調整)增加了4900萬美元。調整後結果增加的組成部分以及這些組成部分發生變化的原因概述如下。

•與2020年前9個月相比，2021年前9個月可再生柴油部門的利潤率增加了7400萬美元。可再生柴油部門利潤率主要受我們銷售的可再生柴油價格和我們加工的原料成本的影響。第51頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格對我們的可再生柴油部門利潤率在2021年前9個月與2020年前9個月相比的變化產生了重大影響。

可再生柴油部門利潤率增加的主要原因如下：

◦更高的可再生柴油價格產生了約5.04億美元的有利影響。

◦我們加工的原料成本的增加產生了大約2.94億美元的不利影響。

◦價格風險管理活動產生了7900萬美元的不利影響。我們確認2021年前9個月的對衝虧損為3700萬美元，而2020年前9個月的對衝收益為4200萬美元。

◦日銷售量減少2.5萬加侖，主要是由於颶風艾達導致DGD工廠計劃外停機，造成了大約2500萬美元的不利影響。請參閲“概述和展望-概述-業務運營更新“，位於第38頁和第39頁，進一步討論颶風艾達對我們可再生柴油部門的影響。


54

目錄
•可再生柴油部門的運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加了2300萬美元，主要是由於700萬美元的維護費用增加，700萬美元的某些員工補償費用增加，以及200萬美元的化學品和催化劑成本增加。

乙醇分部結果
下表包括我們乙醇部門在2021年和2020年前9個月的精選財務和運營數據。除非另有説明，否則選定的財務數據來自分別位於第48頁和第49頁的按部門劃分的財務亮點和總公司表。
截至9月30日的9個月，
20212020變化
營業虧損$(1)$(84)$83 
調整後營業收入(虧損)(見第59頁附註1(G))
47 (53)100 
乙醇保證金(見第58頁附註(G))
$513 $307 $206 
營業費用(不包括折舊和攤銷
費用反映如下)(見第56頁附註1(A))
403 293 110 
折舊及攤銷費用(見第56頁附註2(D))
111 97 14 
生產量(每天千加侖)(見附註1(H))
(見第(60)頁)
3,797 3,408 389 

2021年前9個月，乙醇部門的營業虧損減少了8300萬美元；然而，與2020年前9個月相比，2021年前9個月乙醇部門調整後的營業收入(不包括第59頁附註(G)中表格中的調整)增加了1億美元。調整後結果增加的組成部分以及這些組成部分發生變化的原因概述如下。

•與2020年前9個月相比，2021年前9個月乙醇部門利潤率增加了2.06億美元。

乙醇部門的利潤率主要受我們銷售的乙醇和玉米相關副產品的價格以及我們加工的玉米的成本的影響。第51頁的表格反映了市場參考價格，我們認為這些價格對我們2021年前9個月乙醇部門利潤率與2020年前9個月相比的變化產生了實質性影響。

乙醇部門利潤率的增加主要是由於以下幾個方面：

◦乙醇價格上漲產生了約4.9億美元的有利影響。

◦我們生產的副產品(主要是酒糟)價格上漲，產生了約1.52億美元的有利影響。

◦日產量增加38.9萬加侖，產生了約6600萬美元的有利影響。如“概述與展望”中所述-概述-《商業運營動態》，第38頁和第39頁，新冠肺炎的影響

55

目錄
2021年到目前為止，大流行繼續消退。因此，我們增加了各工廠的乙醇總產量，以適應需求的改善。

◦玉米價格上漲產生了約4.89億美元的不利影響。

•乙醇部門運營費用(不包括折舊和攤銷費用)增加1.1億美元，主要是由於能源成本上升，其中包括冬季風暴URI產生的估計額外能源成本5400萬美元的影響(見第56頁附註A(A))。
________________________
以下注釋與第37頁至第56頁上的參考文獻有關。

(a)2021年2月中旬，我們的許多煉油廠和工廠都不同程度地受到嚴寒、公用事業中斷和冬季風暴URI導致的能源成本上升的影響。能源成本上升的原因是天然氣和電力價格的上漲大大超過了我們認為正常的價格，例如風暴前一個月的平均價格。因此，我們截至2021年9月30日的9個月的營業收入包括估計的5.79億美元的超額能源成本。

上述税前估計的超額能源費用反映在我們的損益表項目中，歸因於我們的可報告部門如下(以百萬為單位)：
精煉可再生
柴油		乙醇總計
材料和其他成本$47 $— $— $47 
營業費用(不含折舊
和攤銷費用)
478 — 54 532 
估計的總超額能源成本$525 $— $54 $579 

(b)截至2020年9月30日的三個月和九個月的材料和其他成本包括3.26億美元的費用，用於我們煉油部門預期的後進先出庫存層清算的影響。2020年前9個月，我們的庫存水平下降，原因是新冠肺炎疫情對我們業務的負面經濟影響導致對我們產品的需求下降。因此，我們預計截至2020年12月31日的庫存水平將保持在2019年12月31日的水平以下。

(c)截至2020年3月31日，根據後進先出法核算的我們庫存的市值在總計基礎上低於其歷史成本。因此，我們在2020年3月錄得25億美元的LCM庫存估值調整。由於隨後市場價格的回升，我們後進先出庫存的市值有所改善，導致在截至2020年6月30日的三個月中逆轉了22億美元，並在截至2020年9月30日的三個月中逆轉了剩餘金額。在截至2020年9月30日的三個月中確認的3.13億美元收益中，2.96億美元和1700萬美元分別歸因於我們的煉油和乙醇部門。截至2020年9月30日的9個月的LCM庫存估值調整反映了1900萬美元的淨收益，這完全是由於我們國際業務的LCM庫存估值調整部分的外幣換算影響。

(d)截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月的折舊和攤銷費用分別包括4800萬美元和3000萬美元的加速折舊，這與我們兩家乙醇工廠估計使用壽命的變化有關。

(e)2021年4月19日，我們以2.7億美元的價格出售了MVP 24.99%的會員權益。在截至2021年9月30日的9個月中，包括6200萬美元的銷售收益，其中包括其他收入，淨額。

截至2021年9月30日的9個月的“其他收入，淨額”還包括2400萬美元的費用，這筆費用代表了鑽石管道有限責任公司確認的我們那部分資產減值損失，該公司是一家未合併的公司

56

目錄
與Plains All American Pipeline，L.P.的一家子公司的合資企業，原因是合資企業取消了其管道延伸項目。

(f)2021年第二季度頒佈了某些法定税率變化(主要是將英國税率從19%提高到25%，從2023年起生效)，導致我們重新衡量遞延納税負債。根據美國公認會計原則(GAAP)，我們必須在制定期間認識到税法變更的影響。因此，在截至2021年9月30日的9個月中，我們確認了6400萬美元的所得税支出，這是税率變化導致我們的遞延税收負債淨增加。

(g)我們使用的某些財務計量(如下所示)未在美國GAAP中定義，因此被視為非GAAP計量。

我們已經定義了這些非GAAP衡量標準，並相信它們對我們財務報表的外部用户很有用，包括行業分析師、投資者、貸款人和評級機構。我們相信，我們調整後的營業收入指標(包括煉油和乙醇部門的調整後營業收入指標)對評估我們目前的財務表現很有用，因為當與它們最具可比性的美國公認會計準則(GAAP)指標進行協調時，這些指標通過剔除我們認為不能反映我們核心運營業績的某些項目，從而提高了不同時期的可比性，這些項目可能會模糊我們的基本業務業績和趨勢。我們相信，我們的煉油利潤率、可再生柴油利潤率和乙醇利潤率(如果適用)是衡量相關部門運營和財務表現的重要指標，因為就這一部門而言，這是與行業參考產品利潤率最具可比性的指標，行業分析師、投資者和其他人使用市場參考產品利潤率來評估我們的業績。這些非GAAP衡量標準不應被視為其最具可比性的美國GAAP衡量標準的替代品，也不應單獨考慮或替代我們根據美國GAAP報告的運營結果分析。此外，這些非GAAP衡量標準可能無法與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，因為我們可能會對它們進行不同的定義，這會削弱它們的實用性。

非GAAP衡量標準如下：

◦煉油利潤率定義為煉油部門營業收入(虧損)，不包括後進先出清算調整、LCM存貨估值調整、營業費用(不包括折舊和攤銷費用)、折舊和攤銷費用以及其他營業費用，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
煉油營業收入對賬
(虧損)至煉油利潤率
煉油營業收入(虧損)$835 $(629)$592 $(965)
調整：
後進先出清算調整(見附註2(B))— 326 — 326 
LCM庫存估值調整(請參閲
注(C))
— (296)— (19)
營業費用(不含折舊
和攤銷費用)(見附註1(A))
1,195 989 3,730 2,912 
折舊及攤銷費用549 538 1,626 1,607 
其他運營費用18 24 68 29 
煉油利潤率$2,597 $952 $6,016 $3,890 


57

目錄
◦可再生柴油邊際指不包括營業費用(不包括折舊和攤銷費用)、折舊和攤銷費用以及其他營業費用的可再生柴油部門營業收入，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
可再生柴油運行的對賬
可再生柴油利潤率的收入
可再生柴油營業收入$108 $184 $559 $511 
調整：
營業費用(不含折舊
和攤銷費用)
26 23 86 63 
折舊及攤銷費用11 10 35 33 
其他運營費用1 — 1 — 
可再生柴油邊際$146 $217 $681 $607 

◦乙醇邊際定義為乙醇部門營業收入(虧損)，不包括LCM存貨估值調整、營業費用(不包括折舊和攤銷費用)、折舊和攤銷費用以及其他營業費用，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
乙醇營業收入對賬
(虧損)到乙醇利潤率
乙醇營業收入(虧損)$(44)$22 $(1)$(84)
調整：
LCM庫存估值調整(請參閲
附註(C))
— (17)— — 
營業費用(不含折舊
和攤銷費用)(見附註1(A))
128 105 403 293 
折舊和攤銷費用(見
附註(D))
70 54 111 97 
其他運營費用
— 1 — 1 
乙醇邊際$154 $165 $513 $307 


58

目錄
◦調整後煉油營業收入(虧損)定義為不包括後進先出清算調整、LCM存貨估值調整和其他運營費用的煉油部門營業收入(虧損)，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
煉油營業收入對賬
(虧損)調整後的煉油操作
收益(虧損)
煉油營業收入(虧損)$835 $(629)$592 $(965)
調整：
後進先出清算調整(見附註2(B))— 326 — 326 
LCM庫存估值調整(請參閲
附註(C))
— (296)— (19)
其他運營費用18 24 68 29 
調整後煉油營業收入(虧損)$853 $(575)$660 $(629)

◦調整後的可再生柴油營業收入定義為不包括其他運營費用的可再生柴油部門運營收入，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
可再生柴油運行的對賬
調整後的可再生柴油運營收入
收入
可再生柴油營業收入$108 $184 $559 $511 
調整：其他營業費用1 — 1 — 
調整後的可再生柴油營業收入$109 $184 $560 $511 

◦調整後乙醇營業收入(虧損)定義為乙醇部門營業收入(虧損)，不包括估計使用壽命的變化、LCM庫存估值調整和其他營業費用，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
乙醇營業收入對賬
(虧損)調整後的乙醇操作
收益(虧損)
乙醇營業收入(虧損)$(44)$22 $(1)$(84)
調整：
估計可用壽命的變化(見附註1(D))48 30 48 30 
LCM庫存估值調整(請參閲
注(C))
— (17)— — 
其他運營費用— 1 — 1 
調整後乙醇營業收入(虧損)$4 $36 $47 $(53)


59

目錄
◦調整後營業收入(虧損)定義為公司總營業收入(虧損)，不包括估計可用年限的變化、後進先出清算調整、LCM存貨估值調整和其他運營費用，如下表所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
公司總運營對賬
調整後營業收入(虧損)
收益(虧損)
公司營業總收入(虧損)$693 $(621)$536 $(1,109)
調整：
估計可用壽命的變化(見附註1(D))48 30 48 30 
後進先出清算調整(見附註2(B))— 326 — 326 
LCM庫存估值調整(請參閲
附註(C))
— (313)— (19)
其他運營費用19 25 69 30 
調整後營業收入(虧損)$760 $(553)$653 $(742)

(h)我們將生產量、銷售量和生產量分別用於煉油部門、可再生柴油部門和乙醇部門，因為它們通常被其他運營與我們部門包括的設施類似的設施的人使用。


60

目錄
流動性和資本資源

概述
在截至2021年9月30日的9個月中，我們的流動性受到我們業務產生的現金的積極影響，儘管新冠肺炎大流行的影響揮之不去，冬季風暴URI產生的額外能源成本， 颶風艾達的影響，如“概述與展望-概述-業務運營更新。“

我們相信，我們有足夠的資金來自運營和我們信貸安排下的可用能力，為我們持續的運營需求和其他承諾提供資金。我們預計，在有需要的情況下，我們可以通過在公共和私人資本市場進行股權或債務融資，或安排額外的信貸安排來籌集更多現金。然而，不能保證未來是否有任何融資或額外的信貸安排，也不能保證是否能以我們可以接受的條款提供此類融資或額外的信貸安排。

我們的流動性
截至2021年9月30日，我們的流動性包括以下內容(以百萬美元為單位)：
我們承諾的設施的可用容量(A)：
瓦萊羅旋轉器$3,712 
加拿大電影《左輪手槍》(B)114 
應收賬款銷售設施1,300 
信用證便利50 
總可用容量5,176 
現金和現金等價物(C)3,322 
總流動資金
$8,498 
________________________
(a)不包括我們VIE承諾的設施。
(b)我們加拿大左輪車的金額是以美元表示的。正如合併財務報表簡明附註5中關於我們的信貸安排的摘要所述，截至2021年9月30日，我們加拿大Revolver項下的可用加元為1.45億加元。
(c)不包括與我們的VIE相關的1.76億美元現金和現金等價物，這些現金和現金等價物只能由我們的VIE使用。

有關我們的未償還借款、簽發的信用證以及我們信貸安排下的可用性的信息反映在合併財務報表簡明附註5中。


61

目錄
現金流
我們現金流的組成部分如下(以百萬美元為單位)：
截至9個月
9月30日，
20212020
現金流由(用於)：
經營活動$3,405 $852 
投資活動(1,412)(1,852)
融資活動：
借款
129 4,522 
其他融資活動
(1,868)(2,052)
融資活動
(1,739)2,470 
外匯匯率變動對現金的影響(69)(6)
現金及現金等價物淨增加情況$185 $1,464 

截至2021年9月30日的9個月的現金流
2021年前9個月，我們使用運營產生的34億美元現金對業務進行了14億美元的投資，為19億美元的其他融資活動提供了資金，並將手頭可用現金增加了1.85億美元。

如前所述，我們的業務在2021年前9個月產生了34億美元的現金，主要是由於營運資金16億美元的積極變化，非現金費用轉化為收入16億美元，淨收入1.78億美元。我們1.78億美元的淨收入反映了我們某些煉油廠和乙醇廠能源成本上升的不利影響，這是由於冬季風暴URI產生的影響，如“概述和展望-概述-業務運營更新。“非現金費用包括18億美元的折舊和攤銷費用，部分被1.5億美元的遞延所得税優惠和出售MVP的部分權益獲得的6200萬美元的收益所抵消，如合併財務報表的濃縮票據附註7中所述。營運資金變動組成部分的詳情，以及該等組成部分變動的原因，載於綜合財務報表簡明附註12。此外，有關我們淨收入的重要組成部分的分析，請參閲“經營業績”。

我們14億美元的投資活動包括17億美元的資本投資，定義如下，其中7.36億美元與DGD的自籌資金資本投資有關，5900萬美元與DGD以外的VIE的資本支出相關。這些活動被出售MVP部分權益收到的2.7億美元部分抵消，如合併財務報表簡明票據附註7所述。

19億美元的其他融資活動主要包括12億美元的股息支付，6.72億美元的債務和融資租賃義務(不包括VIE)的支付，以及1500萬美元的普通股購買與基於股票的薪酬計劃相關的國庫普通股。

截至2020年9月30日的9個月的現金流
在2020年前9個月，我們使用了8.52億美元的運營產生的現金和45億美元的借款，對我們的業務進行了19億美元的投資，為21億美元的其他投資提供了資金

62

目錄
融資活動，並將我們手頭的可用現金增加14億美元。借款情況見合併財務報表簡明附註5。
如前所述，我們的業務在2020年前9個月產生了8.52億美元的現金，這是非現金費用導致的19億美元的收入，但部分被2.32億美元的營運資金不利變化所抵消。非現金費用主要包括18億美元的折舊和攤銷費用以及1.77億美元的遞延所得税費用。營運資金的變化主要受到13億美元現金使用的影響1這是由於新冠肺炎疫情對我們的應收賬款和應付賬款造成的負面經濟影響導致成品油和原油市場價格迅速下降所致。這種現金使用，以及其他現金使用，部分被手頭庫存水平下降推動的16億美元現金來源所抵消。營運資金變動組成部分的詳情，以及該等組成部分變動的原因，載於綜合財務報表簡明附註12。此外，有關我們淨虧損的重要組成部分的分析，請參閲“經營業績”。

我們19億美元的投資活動包括19億美元的資本投資，定義如下，其中3.29億美元與DGD的自籌資金資本投資有關，1.96億美元與DGD以外的VIE的資本支出相關。

21億美元的其他融資活動主要包括12億美元的股息支付，4.61億美元的債務和融資租賃義務(不包括VIE)的支付，2.08億美元用於向非控股權益支付分配，1.47億美元用於購買國庫普通股。

資本投資
我們的資本投資包括資本支出、延期扭虧為盈和催化劑成本支出，以及對未合併的合資企業的投資。Valero應佔資本投資是一項非GAAP財務指標，反映了我們資本投資的淨份額，定義為我們綜合現金流量表中列報的所有資本支出、遞延週轉和催化劑成本支出以及對未合併合資企業的投資，不包括DGD應佔我們合資夥伴的資本投資部分和其他VIE的所有資本支出。

我們是DGD各佔50%股份的合資夥伴，併合並DGD的財務報表；因此，DGD由經營活動提供的所有淨現金(或運營現金流)都包括在我們由經營活動提供的綜合淨現金中。DGD的合作伙伴使用DGD的運營現金流(不包括其流動資產和流動負債的變化)為其資本投資提供資金，而不是將所有現金分配給自己。由於DGD的運營現金流實際上可歸因於每個合作伙伴，因此DGD只有50%的資本投資應歸因於我們的資本投資淨份額。我們也不包括其他合併VIE的資本支出，因為我們不經營這些VIE。我們相信，可歸因於瓦萊羅的資本投資是一項重要的衡量標準，因為它更準確地反映了我們的資本投資。

可歸因於Valero的資本投資不應被視為其最具可比性的美國GAAP衡量標準--資本投資的替代方案，也不應單獨考慮或替代根據美國GAAP報告的對我們現金流的分析。此外，這一非公認會計原則
1代表截至2020年9月30日的9個月內，應收賬款淨額36億美元和應付賬款49億美元的淨現金流變化，如合併財務報表簡明附註12中所述。

63

目錄
衡量標準可能無法與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，因為我們可能會對其進行不同的定義，這可能會削弱其實用性。
截至9個月
9月30日，
20212020
資本投資對賬
可歸因於瓦萊羅的資本投資
資本支出(不包括VIE)$368 $775 
VIE的資本支出：
決定指導文件730 311 
其他VIE59 196 
延遲週轉和催化劑成本支出
(不包括VIE)
544 529 
延遲週轉和催化劑成本支出
DGD的
6 18 
對未合併的合資企業的投資8 39 
資本投資1,715 1,868 
調整：
DGD的資本投資歸因於我們的聯合
風險合作伙伴
(368)(165)
其他VIE的資本支出(59)(196)
可歸因於瓦萊羅的資本投資$1,288 $1,507 

正如我們之前在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中披露的那樣，我們預計2021年期間Valero的資本投資將產生20億美元；然而，我們將不斷評估我們的資本預算，並在條件允許時做出改變。Valero預計的資本投資中，約60%用於維持業務，40%用於增長戰略，其中60%以上用於擴大可再生柴油業務。

我們已經公開宣佈了2025年和2035年的温室氣體減排/抵消目標。我們相信，我們對低碳項目增長資本的預期配置與這些目標是一致的。其中一些低碳項目已經在執行中，相關的資本投資包括在我們上面討論的2021年的預期資本投資中。我們在未來幾年為實現這些目標而進行的資本投資預計將包括與某些低碳項目相關的投資，這些項目目前正處於不同的進展、評估或審批階段。

影響流動性和資本資源的其他事項
股票購買計劃
截至2021年9月30日，根據我們的股票購買計劃，我們有14億美元可供購買，該計劃沒有到期日。自2020年3月中旬以來，我們沒有根據我們的股票購買計劃購買任何普通股，我們將在適當的時候評估回購的時間。我們沒有義務在本計劃下進行購買。

養老金計劃資金來源
正如我們之前在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中披露的那樣，我們計劃在2021年期間向我們的養老金計劃貢獻約1.28億美元，向我們的其他退休後福利計劃貢獻2200萬美元。如合併後簡記附註8所述

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目錄
在截至2021年9月30日的9個月中，我們為我們的養老金計劃貢獻了1.21億美元，向我們的其他退休後福利計劃貢獻了1200萬美元。

環境問題
我們的運營受到政府主管部門廣泛的環境法規的約束，這些法規涉及向環境排放材料、廢物管理、污染預防措施、温室氣體排放以及汽油和餾分的特性和組成。由於環境法律法規日益複雜和嚴格，新的環境法律法規不斷出臺或提出，未來環境方面的支出水平可能會增加。此外，我們任何一家煉油廠或工廠的任何重大升級都可能需要大量額外支出，以符合環境法律法規。有關我們的政府和監管合規計劃以及相關成本的更多信息，請參見合併財務報表簡明説明的附註14。

税務事宜
在各税務部門允許的情況下，我們推遲了2020年到期的約2.5億美元增值税和機動車燃油税的繳納，以幫助企業應對新冠肺炎疫情的負面影響。其中，約90%將在2021年支付，10%將在2022年支付。在2021年的前9個月，我們支付了大約1.25億美元這些税款中的一部分。

我們國際子公司持有的現金
截至2021年9月30日，我們的現金和現金等價物中有30億美元由我們的國際子公司持有。我們的國際子公司持有的現金可以匯回給我們，不會產生任何美國聯邦所得税後果，但可能會徵收某些其他税收，包括但不限於某些國際司法管轄區徵收的預扣税和美國州所得税。因此，將我們某些國際子公司持有的現金匯回我們是有成本的，但我們認為這筆金額對我們的財務狀況或流動性並不重要。

客户集中度
我們的業務集中在煉油行業的客户，以及精煉石油產品批發商和零售商的客户。這些客户的集中可能會對我們的整體信用風險敞口產生積極或消極的影響，因為這些客户可能會受到經濟或其他條件變化的類似影響，包括與新冠肺炎疫情和全球石油市場波動有關的不確定性。然而，我們相信，我們的應收賬款組合足夠多樣化，足以將潛在的信用風險降至最低。從歷史上看，我們在收回應收賬款方面沒有遇到任何重大問題。

合同義務
截至2021年9月30日，我們的合同義務包括債務、融資租賃義務、經營租賃義務、購買義務和其他長期負債。在正常業務過程中，我們在截至2021年9月30日的9個月內進行了債務相關活動，如合併財務報表簡明附註5所述。在截至2021年9月30日的9個月裏，在正常業務過程之外，我們的合同義務沒有實質性變化。

我們2010年4.0%的海灣機遇區收入債券系列(GO區債券)總計3億美元，2040年12月1日到期，但必須在2022年6月1日(強制性招標日期)進行強制性投標，價格等於面值加上截至(但不包括)強制性招標日期的應計和未付利息。然而，我們可以選擇對這些債券進行再營銷，我們

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目錄
目前，我們預計它們將在強制性投標日期或之後不久重新上市，或以其他方式進行再融資，但我們不能提供任何保證，我們將能夠做到這一點。Go Zone債券反映在截至2021年9月30日的債務和融資租賃義務的當前部分。

中墨西哥碼頭在IEnova Revolver下的未償還借款也反映在截至2021年9月30日的債務和融資租賃義務的當前部分中，因為IEnova可以要求中墨西哥碼頭償還，但我們預計IEnova不會在未來12個月內要求償還。墨西哥中部碼頭由IEnova所有。有關墨西哥中部碼頭的説明和核算，請參閲合併財務報表簡明附註7。

關鍵會計估計

按照美國公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。截至2021年9月30日，自我們提交截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K以來，我們的關鍵會計估計沒有重大變化。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

商品價格風險

我們面臨着與原料(主要是原油和玉米)、我們生產的產品(主要是成品油)和我們運營中使用的天然氣價格波動相關的市場風險。為了減少價格波動對我們的運營結果和現金流的影響，我們使用商品衍生品工具，包括期貨和期權來管理以下各項的波動性：

•庫存和購買庫存的確定承諾，一般是指我們當年的庫存水平(以後進先出為基礎確定)與上一個年終後進先出庫存水平不同的金額；以及

•預測購買和/或產品銷售，以便以我們認為有利的現有市場價格鎖定此類預測交易。

我們的風險控制小組每天監控和管理我們在商品衍生工具中的頭寸，以確保遵守董事會批准的我們聲明的風險管理政策。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們所有大宗商品衍生品工具的標的價格每上漲或下跌10%，除了與我們有市場風險的交易外，本應導致的損益金額為 不 材料。有關截至2021年9月30日與這些衍生品合約相關的名義交易量，請參閲合併財務報表簡明附註14。


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目錄
合規計劃價格風險

我們面臨着與信用價格波動相關的市場風險，這些信用價格是遵守各種政府和監管環境合規計劃所需的。為了管理這一風險，我們簽訂了適當的合同購買這些信用額度。截至2021年9月30日和2020年12月31日，合約標的價格每上漲或下跌10%將導致衍生品工具公允價值的損益金額並不重大。有關這些合規計劃的討論，請參閲合併財務報表簡明説明的附註14。

利率風險

下表提供了有關我們的債務工具(單位為百萬美元)的信息，這些工具的公允價值對利率的變化很敏感。按預期到期日列出本金現金流和相關加權平均利率。有關我們債務的更多信息，請參見合併財務報表簡明附註5。
2021年9月30日(A)
預期到期日
剩餘部分
2021年生效日期(B)		2022 (c)202320242025在那裏-
之後		總計公平
價值
固定費率$— $300$850$925$1,650$8,174$11,899$13,821
平均利率— %4.0 %2.7 %1.2 %3.1 %5.1 %4.4 %
浮動利率(D)$728 $5 $20$— $— $— $753$753
平均利率3.3 %3.9 %3.9 %— %— %— %3.3 %
2020年12月31日(A)
預期到期日
2021 (b)2022 (c)202320242025在那裏-
之後		總計公平
價值
固定費率$— $300$850$925$1,650$8,174$11,899$13,899
平均利率— %4.0 %2.7 %1.2 %3.1 %5.1 %4.4 %
浮動利率(D)$603 $6 $595$— $— $— $1,204$1,204
平均利率3.9 %3.0 %1.4 %— %— %— %2.7 %
________________________
(a)不包括未攤銷折扣和發債成本。
(b)截至2021年9月30日，我們的浮動利率債務包括與DGD Revolver下的借款相關的1億美元，這隻適用於DGD的運營。DGD的貸款人對我們沒有追索權。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的浮息債務分別包括6.27億美元和5.98億美元，分別與IEnova Revolver項下用於中墨西哥碼頭在墨西哥建設碼頭的借款相關。IEnova Revolver僅適用於墨西哥中部碼頭的運營。IEnova對我們沒有追索權。
(c)見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--影響流動性和資本資源的其他事項-合同義務“，以討論我們GO區債券的強制性投標日期和到期日。
(d)截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的浮息債務中分別有2600萬美元和3100萬美元的利率互換，導致截至這兩個報告日期的實際利率為3.85%。掉期的公允價值在所有提出的期限內都是無關緊要的。

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目錄
外幣風險

我們在與我們的國際業務相關的交易中受到匯率波動的影響，這些交易以那些業務的當地(功能)貨幣以外的貨幣計價。為了管理我們對這些匯率波動的風險敞口，我們使用外幣合約。下表提供了有關我們的外幣合同(以百萬美元為單位)的信息，這些合同截至以下日期，於2021年到期，其公允價值對外幣匯率的變化很敏感。下面介紹的貨幣縮寫如下：美元(USD)、加元(CAD)和英鎊(GBP)。
收到美元/
支付CAD		收到美元/
支付英鎊		接收CAD/
支付美元
2021年9月30日
合同金額$301 $162 $1,100 
加權平均
合同匯率
0.788261.366950.78799
公允價值資產(負債)$1 $3 $(5)
2020年12月31日
合同金額$228 $97 $1,600 
加權平均
合同匯率
0.782051.344540.78492
公允價值負債$(1)$(1)$(2)

有關我們的外幣風險管理活動的討論，請參閲合併財務報表附註14。

項目4.管理控制和程序
(a)對披露控制和程序的評估。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法下的規則13a-15(E)所定義)的有效性，並得出結論，我們的披露控制和程序截至2021年9月30日有效。
(b)財務報告內部控制的變化。

我們對財務報告的內部控制在上一財季沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

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目錄
第II部分-其他資料

第一項：法律訴訟

以下信息描述了我們之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告或截至2021年3月31日和2021年6月30日的季度Form 10-Q季度報告中報告的新訴訟或訴訟中的實質性進展。

環境執法事宜
雖然無法預測以下環境訴訟的結果，但如果決定對我們不利，我們相信不會對我們的財務狀況、經營結果或流動性產生實質性影響。我們報告這一訴訟是為了遵守美國證券交易委員會(SEC)的規定，該規定要求我們披露根據聯邦、州或地方監管材料排放到環境或保護環境的條款而引起的訴訟的某些信息，如果我們有理由相信此類訴訟可能導致300,000美元或更多的罰款。

德克薩斯州環境質量委員會(TCEQ)(比爾·格里希東部煉油廠)。2021年8月27日，我們的比爾·格里希東部煉油廠收到了來自TCEQ的強制執行通知(NOE)，原因是違反了其所有權許可。我們正在與TCEQ合作解決NOE問題，我們有理由相信這可能會導致超過30萬美元的罰款。

項目1A。危險因素

與我們在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的風險因素相比，沒有實質性的變化。然而，就新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響的程度而言，它也可能會加劇這些風險因素中描述的許多其他風險。



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目錄
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

(a)未登記的股權證券銷售。不適用。

(b)收益的使用。不適用。

(c)發行人購買股票證券。下表披露了我們或代表我們在2021年第三季度購買的普通股。
期間總數
的股份
購得		平均值
支付的價格
每股		總人數
股票備註
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈
計劃或計劃(A)		總人數
以下列方式購買的股份
公開的一部分
已宣佈的計劃或
節目		近似美元
以下股票的價值
可能還會購買
根據計劃或
計劃(B)
2021年7月2,276 $74.38 2,276 — 14億美元
2021年8月1,676 $67.75 1,676 — 14億美元
2021年9月2,357 $65.31 2,357 — 14億美元
總計6,309 $69.23 6,309 — 14億美元
________________________
(a)本欄中報告的股票代表2021年第三季度結算的購買，涉及(I)我們在公開市場交易中購買股票，以履行我們在基於股票的薪酬計劃下的義務，以及(Ii)我們根據基於股票的薪酬計劃的條款，從我們的員工和非員工董事手中購買與行使股票期權、歸屬限制性股票和其他股票薪酬交易相關的股票。
(b)2018年1月23日，我們宣佈董事會授權我們購買最多25億美元的已發行普通股(2018年度計劃)，沒有到期日。截至2021年9月30日，我們在2018年全球計劃下還有14億美元可供購買。自2020年3月中旬以來，我們沒有根據2018年回購計劃購買過任何普通股，我們將在適當的時候評估回購的時間。我們沒有義務根據2018年中國計劃進行購買。


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目錄
項目6.展品
展品
不是的。
描述
*31.01
規則13a-14(A)首席執行官的證書(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節)。
*31.02
規則13a-14(A)主要財務官的認證(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節)。
**32.01
1350條認證(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條)。
*101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
*101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔。
*101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
*101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
*101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
*101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
***104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
________________________
*謹此提交。
**隨信提供。
***在此以電子方式提交。
由於根據任何此類協議授權的證券總額不超過我們合併資產總額的10%，與我們長期債務有關的某些協議沒有作為證物提交，這是S-K法規第601項(B)(4)(Iii)(A)段允許的。根據要求，我們將向美國證券交易委員會提交所有規定我們長期債務持有者權利的組織協議，這些協議並未在此提交。

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目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
瓦萊羅能源公司
(註冊人)
 
由以下人員提供：/s/Jason W.Fraser
傑森·W·弗雷澤
執行副總裁兼
首席財務官
(妥為授權的人員及校長
(財務和會計幹事)
日期：2021年10月27日


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