第812-15213號檔案號

 

美國證券交易委員會(SEC)

華盛頓特區，20549

 

 

根據1940年“投資公司法案”(“1940年法案”)第6(C)條首次修訂和重申的申請，根據1940年法案第57(A)(4)和57(I)條和1940年法案第17D-1條授權1940年法案第57(A)(4)(4)條禁止的某些聯合交易，以及根據第23(C)條批准豁免遵守1940年法案第23(A)、23(B)和63條的命令，以及根據第23(C)條批准某些原本被1940年法案第57(A)(4)條禁止的聯合交易的申請，以及根據第23(C)條批准某些原本被1940年法案第57(A)(4)條禁止的聯合交易的申請。

 

 

首創西南公司

5400林登B約翰遜高速公路，1300套房

德克薩斯州達拉斯，郵編：75240

  

 

所有通信、通知和訂單發送至：

鮑文·S·迪爾先生

首席執行官兼總裁

首都西南公司

5400林登B約翰遜高速公路，1300套房

德克薩斯州達拉斯，郵編：75240

 

複製到：

史蒂文·B·博姆(Steven B.Boehm)，Esq.

帕揚姆·西亞達普爾(Payam Siadatour)，Esq.

薩拉·薩布爾(Sara Sabour)，Esq.

Eversheds Sutherland(US)LLP

第六街700號，套房700

華盛頓特區，郵編：20001

 

 

 

2021年10月14日

 

   

目錄

 

 

美利堅合眾國

 

在此之前

 

美國證券交易委員會

 

 

 

一、網站簡介

 

以下簽名申請人Capital Southwest Corporation(“Capital Southwest”或“公司”)是一家內部管理、非多元化的封閉式投資公司，已選擇根據1940年經修訂的“1940年投資公司法”(“1940年法案”)1作為業務發展公司(“BDC”)1進行監管，現根據1940年法案2第6(C)條向美國證券交易委員會(“委員會”)申請並請求發佈一項命令(“命令”)，該命令授予美國證券交易委員會(以下簡稱“委員會”)的豁免權。根據1940年法案第57(A)(4)和57(I)條和1940年法案第17D-13條授權根據1940年法案第57(A)(4)條禁止的某些聯合交易，以及根據1940年法案第23(C)(3)條給予第23(C)條的豁免。

歐盟委員會此前發佈了一項豁免命令，除其他事項外，(A)允許首都西南航空公司根據首都西南公司2021年員工限制性股票獎勵計劃(“2021年員工計劃”)的條款發行限制性普通股，作為其某些員工和其全資子公司某些員工(“員工參與者”)薪酬方案的一部分，及(B)允許Capital Southwest扣留本公司普通股股份或向員工參與者購買本公司普通股股份，以履行與根據2021年員工計劃歸屬限制性股票(定義見2021年員工計劃)相關的預扣税款義務。

1 1940年法令第2(A)(48)節將商業發展公司定義為任何封閉式投資公司，其經營目的是對1940年法令第55(A)(1)至55(A)(3)節所述的證券進行投資，並對此類證券的發行人提供重大的管理協助。

2除非另有説明，本文件中的所有章節均指1940年法案。

3除非另有説明，本協議中的所有規則均指根據1940年法案頒佈的規則。

Capital Southwest根據該命令尋求的寬免與委員會先前根據先令4提供的寬免相同，並將涵蓋僱員參與者及董事會非僱員董事(定義見下文)(“非僱員董事參與者”連同僱員參與者，“參與者”)。該訂單將取代之前的訂單，結果是，如果訂單獲得批准，首都西南航空將不再依賴之前的訂單。

 

Capital Southwest尋求命令允許Capital Southwest(A)允許Capital Southwest發行限制性股票(該術語在2021年非僱員董事計劃中定義如下)，作為首都西南公司2021年非僱員董事限制性股票獎勵計劃(“2021年非僱員董事計劃”)下非僱員董事參與者薪酬方案的一部分，及(B)允許Capital Southwest向非僱員董事參與者扣留本公司普通股股份或購買本公司普通股股份，以履行與根據2021年非僱員董事計劃歸屬限制性股票(該詞在2021年非僱員董事計劃中定義)有關的預扣税款義務。(B)允許Capital Southwest向非僱員董事參與者扣繳本公司普通股股份或購買本公司普通股股份，以履行與根據2021年非僱員董事計劃歸屬限制性股票有關的預扣税款義務。申請人並非尋求豁免，亦承認證監會不會批准豁免遵守1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第16條的規定。

 

二、中國首都西南公司

 

A.工作背景

 

首府西南航空公司是德克薩斯州的一家公司，成立於1961年4月19日。直到1969年9月，它一直是一家根據1958年“小企業投資法”(Small Business Investment Act)獲得許可的小企業投資公司(“SBIC”)。當時，Capital Southwest向其全資子公司Capital Southwest Venture Corporation(“CSVC”)轉讓了某些資產及其SBIC牌照。CSVC是一家根據1940年法案註冊的封閉式、非多元化投資公司。自2016年6月14日起，CSVC解散，SBIC執照被交出。CSVC持有的所有資產在解散後轉移到Capital Southwest。1988年3月30日之前，Capital Southwest根據1940年法案註冊為封閉式、非多元化投資公司。但在那一天，Capital Southwest根據1940年法案選擇被視為BDC。作為BDC，Capital Southwest必須遵守1940法案的某些要求，包括將至少70%的資產投資於符合條件的投資組合公司，並限制其產生的槓桿量。

凱投西南已選擇，並打算每年獲得資格，根據修訂後的1986年美國國税法(以下簡稱“守則”)第M章，將其視為受監管的投資公司(以下簡稱“RIC”)。作為一家RIC，Capital Southwest通常不必為作為股息分配給股東的任何普通收入或資本利得支付公司層面的美國聯邦所得税。為了繼續維持其RIC税收待遇，首都西南航空必須滿足某些特定的要求。

Capital Southwest在納斯達克全球精選市場(NASDAQ Global Select Market)交易，代碼為“CSWC”。

 

截至2021年6月30日，首都西南航空已發行和已發行普通股分別為24,539,464股和22,199,952股。截至2021年6月30日，首都西南航空共有22名員工。

 

Capital Southwest目前有七名董事會成員，其中一名被視為1940年法案第2(A)(19)節所指的Capital Southwest的“利害關係人”，六名非“利害關係人”(“非利害關係董事”)，Capital Southwest有六名董事，他們都不是Capital Southwest的高級職員或僱員。

 

B.首都西南的業務

4《先行令》是指證監會於2021年7月19日發佈的豁免令(見首都西南公司投資公司法發佈編號34309(公告)(2021年6月22日)和34335號(令)(2021年7月19日))。

 

Capital Southwest是一家內部管理的非多元化封閉式投資公司，已根據1940年法案選擇被視為BDC。Capital Southwest專門為主要位於美國的廣泛投資領域的中端市場公司提供定製融資。Capital Southwest的投資目標是通過債務投資產生當前收入，以及從股權和股權相關投資獲得資本增值，從而產生有吸引力的風險調整後回報。Capital Southwest的投資戰略是與企業主、管理團隊和財務贊助商合作，提供靈活的融資Capital Southwest主要投資於優先債務證券，由投資組合公司資產的擔保權益擔保。Capital Southwest還投資於其投資組合公司的股權，以及債務證券。

  

C.C.首都西南航空的激勵性薪酬

 

根據優先令，Capital Southwest有權授予限制性股票獎勵，作為2021年員工計劃下員工參與者薪酬方案的一部分。2021年員工計劃於2021年3月26日獲得整個董事會的批准，包括大多數非利害關係董事和1940年法案第257(O)節所界定的所需多數(“所需多數”)，並於2021年7月28日獲得資本西南公司股東的批准。此外，董事會於2021年3月26日批准了2021年非僱員董事計劃，作為非僱員董事參與者整體薪酬方案的一部分，包括所需的多數。如果歐盟委員會發布這一命令，2021年非僱員董事計劃將在收到西南資本股東的批准後生效。有關2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的詳細説明，請參閲“III.豁免發行限制性股票--請求理由”。

三、豁免發行限制性股票

申請人現根據第6(C)條申請證監會命令，根據第57(A)(4)及57(I)條及第17D-1條豁免第23(A)、23(B)及63條及第57(A)(4)條的規限，使申請人可分別根據2021年僱員計劃及2021年非僱員董事計劃向僱員參與者及非僱員董事參與者發行限制性股票，並根據第23(C)(3)條授予豁免第23(C)(3)條的豁免權。特別是，該命令將(1)使申請人能夠適當補償(A)以限制性股票形式存在的僱員參與者，其數額將由申請人董事會(包括所需的多數人)決定，以及(B)以限制性股票形式存在的每位非僱員董事參與者，根據授予授予當日納斯達克全球精選市場收盤時的市值，每年給予價值5萬美元的公司普通股股票的補償，以及(2)允許申請人在其所在的金融服務業中保持競爭力。歐盟委員會此前向凱投西南發佈了優先令，允許根據2021年員工計劃向員工參與者發行限制性股票，如上所述，凱投西南正在尋求的訂單將提供與之前歐盟委員會根據優先訂單提供的相同的救濟，並將允許向員工參與者和非員工董事參與者發行限制性股票。

答：沒有説明請求的原因。

1.資產管理業的薪酬實務

 

雖然Capital Southwest認為，由於優秀投資專業人員市場競爭激烈，因此Capital Southwest的成功表現取決於它是否有能力向其專業人員提供公平的薪酬方案，與其他投資管理公司提供的薪酬方案具有競爭力。雖然Capital Southwest認識到留住員工和非員工董事對所有公司都至關重要，但申請人也認為，其業務的高度專業化、市場的競爭性以及相對於其資產和收入的員工基礎規模較小，使得此類留任對Capital Southwest變得更加關鍵。在這一點上，向參與者提供基於股權的薪酬的能力，這將使員工

而董事會行為符合股東利益，並提供留住工具，對資本西南航空未來的增長和成功至關重要。

 

2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將使申請人能夠向各自的參與者提供與其他貸款業務和投資管理業務相比更具競爭力的薪酬方案，這將增強申請人吸引和留住高級管理人員、合格的非員工董事和其他關鍵人員的能力。提供有競爭力的薪酬方案對於申請人為股東創造儘可能最佳的風險調整回報的能力至關重要。

*2.限制性股票的使用

資本西南公司強烈認為，限制性股票為參與者提供了一種有吸引力的基於股權的補償形式。與其他形式的股權薪酬相比，限制性股票將使資本西南資本能夠(1)更成功地與商業銀行、投資銀行、其他上市公司和私募股權基金爭奪技術員工和合格的非員工董事；(2)使申請者的業務戰略、股東利益以及員工和董事會利益更好地協調一致；(3)管理與股權薪酬和薪金、獎金和聘用金相關的攤薄和現金支出；(4)更緊密地將企業的回報預期與其基於股權的薪酬相匹配。某些員工也可能被禁止獲得某些其他形式的基於股權的補償。資本西南公司相信，限制性股票將為其股東和支持批准這一申請的業務前景帶來明確和有意義的好處。

發展業務計劃、股東利益和員工利益的一致性

 

協調一家公司的商業計劃，其股東期望和員工薪酬是長期業務成功的重要組成部分。長期的業務成功符合Capital Southwest股東和員工的利益。Capital Southwest通常對私人持股企業進行較長期投資。其業務計劃涉及在較長一段時間內承擔投資風險，並對其保持資產淨值穩定和以經常性股息形式傳遞給股東的收益連續性的能力給予溢價。Capital Southwest的戰略是從其投資組合中獲得收入，這些投資組合將以經常性股息的形式傳遞給股東。*Capital Southwest的戰略是從其投資組合中獲得收入，這些投資組合是在較長一段時間內承擔投資風險，並以經常性股息的形式傳遞給股東的收益的連續性。*Capital Southwest的戰略是從其投資組合中獲得收入，這些投資組合將以經常性股息的形式傳遞給股東。其客户的債務和股權證券。*這筆收入支持向Capital Southwest的股東支付相當於或大於Capital Southwest應納税所得額98%的季度股息。作為根據守則M分節選擇作為RIC進行監管的納税人，資本西南航空需要支付其年度應納税所得額的90%以維持其税收優惠地位，支付其年度應納税所得額的98%以避免不可抵扣的消費税。*這一“直通”配置意味着，假設資本西南航空表現良好，資本西南資本的普通股股票即使在任何時候都會小幅升值，因為收益是當前分配的，而不是累積的。寧可, 資本西南資本股東的主要回報是通過支付股息獲得的當期收益，而不是通過股價上漲帶來的資本增值。*這種經常性派息需要有條不紊的資產收購方法，並隨着時間的推移積極監控和管理投資組合。資本西南資本的員工基礎中有相當一部分致力於維持資產價值和擴大這一經常性收入，以支持和增長股息。(注：資本西南資本的股東的主要回報是通過支付股息獲得當期收益，而不是通過股價上漲實現資本增值。)這種經常性派息需要有條不紊的資產收購方法，並隨着時間的推移積極監控和管理投資組合。

 

如上所述，西南資本的商業模式對使用限制性股票的吸引力的影響是相對明確的。限制性股票具有其他形式的基於股權的補償可能無法提供的內在價值。隨着時間的推移，限制性股票的持有者將成為股票的所有者，在保值方面享有既得利益，在Capital Southwest的情況下，重要的是收入流和股票增值。這些利益與西南資本的股東完全一致。相比之下，股票期權持有人只有在股價上漲時才能獲得補償，而不能從股息或估值保護中受益，這兩個概念對Capital Southwest的股東來説具有很高的優先權。在與適度升值和穩定且不斷增長的股息的商業目標相一致的激勵行為方面，股票期權對Capital Southwest來説可以説不那麼有效，部分原因是1940年的法案確實如此

沒有提供機制讓BDC在發放股息時調整股票期權的行使價格，或發行股息等值權利，以使期權持有人的利益與股東的利益保持一致。

 

管理稀釋和現金費用

 

稀釋是股東的一個重要考慮因素，與其他常見的基於股權的補償形式(如股票期權)相比，限制性股票本身的稀釋程度更低，更具可預測性。*由於限制性股票具有內在價值，因此只需較少的限制性股票就能為參與者產生類似水平的經濟利益。*換句話説，Capital Southwest認為，它將授予的限制性股票的數量將少於如果Capital Southwest僅通過股票期權計劃提供同等經濟激勵時將受到期權約束的股票數量。

如果申請人可以向參與者發行限制性股票，也可以支付較少的現金補償。壓低現金補償，就像宣佈被視為股息而不是現金股息一樣，對申請人最大限度地提高可用於投資的現金的能力非常重要。

董事會(包括所需多數)認為，準許每年向每名非僱員董事授予限制性股票，將使申請人能夠根據申請人的業務性質以及限制性股票的特點，更好地使其業務計劃與股東利益保持一致。除其他事項外，董事會還考慮了向非僱員董事參與者發放的年度補助金對外部股東的影響。

匹配回報預期

 

限制性股票激勵的行為更符合Capital Southwest為其股東建立的回報預期類型。Capital Southwest的戰略是發起高質量的長期資產，並支持其投資組合公司的長期風險管理活動。此外，Capital Southwest的業務計劃是對相對於類似證券具有基於風險的定價溢價的資產進行有條不紊的保守積累。為此，限制性股票更看重原始資產的質量，而不是原始資產的數量。在這方面，限制性股票更看重原始資產的質量，而不是原始資產的數量。此外，限制性股票的業務計劃是對相對於類似證券具有風險定價溢價的資產進行有條不紊的保守積累。為此，限制性股票更重視原始資產的質量，而不是原始資產的數量。限制性股票是Capital Southwest將參與者利益與股東利益保持一致的一種有吸引力的補償工具。隨着時間的推移授予或基於業績目標的限制性股票將允許Capital Southwest設定目標，並隨着時間的推移向實現收入和本金穩定的目標結果的員工提供有意義的獎勵。

 

Capital Southwest的管理層及董事會(包括薪酬委員會成員(定義見下文)已考慮上述各項因素，並認為發行限制性股票作為股權補償的一種形式最符合Capital Southwest的股東、僱員及企業的最佳利益。

3.計劃

2021年員工計劃

2021年員工計劃(其副本作為附件A)授權Capital Southwest向2021年員工計劃下的員工參與者授予其普通股的限制性股票。5限制性股票獎勵是對公司普通股(具有完全投票權和股息權，但在出售或轉讓方面受到限制)的股票的獎勵，這些限制在指定的一段時間(通常為五年)內按比例失效。受限制的股票將受到可轉讓限制和其他限制，如

5所附2021年員工計劃僅供參考。Capital Southwest對2021年員工計劃的內容承擔全部責任，如果訂單適用的條款和條件(如申請書中所述，不包括附件A)與2021年員工計劃之間發生任何衝突，前者將適用於本申請請求的救濟。

根據董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)的要求，薪酬委員會僅由交易所法令第16B-3條所指的“非僱員董事”組成，而彼等亦非一九四零年法令第2(A)(19)條所指的本公司“有利害關係的人士”(“薪酬委員會”)。除非受到2021年員工計劃條款的限制，否則被授予限制性股票的員工參與者將擁有任何其他股東的所有權利，包括投票表決限制性股票的權利和獲得股息的權利。在限制期內(即在適用的沒收限制失效之前)，員工參與者一般不得出售、轉讓、質押、抵押、保證金或以其他方式抵押限制性股票。除董事會另有決定外，於適用的限制期內終止僱員參與者的僱用時，終止時尚未失效沒收限制的限制性股票將會被沒收。

根據2021年員工計劃，董事會預留了1,200,000股限制性股票，供向員工參與者發行。限制性股票獎勵是對公司普通股的獎勵，普通股通常具有完全投票權和股息權，但在出售或轉讓方面受到限制。限制性股票獎勵獨立於股票授予，如果在這些限制失效之前終止僱傭，通常會被沒收。除非授予協議另有規定，否則這些股票將在授予日起計的四至五年內分四至五年等額每年分期付款，並在授予日起的歸屬期內支出。此外，根據2021年員工計劃第11節的規定進行調整，在發行任何限制性股票時，可發行和已發行的限制性股票的最高金額將不超過資本西南資本已發行有表決權證券的10%。6此外，根據2021年員工計劃，員工參與者不得獲得超過25%的普通股預留髮行股份。

根據2021年員工計劃，每次發行限制性股票都將在符合資本西南及其股東最佳利益的基礎上獲得所需的多數資本西南公司董事的批准。所需多數批准發行限制性股票的日期將被視為標的限制性股票的授予日期。

除非資本西南航空收到歐盟委員會批准此類修訂條款的命令，否則董事會不會對2021年員工計劃做出任何實質性修訂。2021年僱員計劃規定，不得在違反1940年法案的情況下根據2021年僱員計劃進行撥款。

2021年非僱員董事計劃

2021年非僱員董事計劃(其副本作為附件B)授權Capital Southwest根據2021年非僱員董事計劃將其普通股的限制性股票授予非僱員董事參與者。7限制性股票獎勵是對公司普通股(具有完全投票權和股息權，但在出售或轉讓方面受到限制)的股票的獎勵，這些限制在指定的時間段(通常為五年)按比例失效。受限制股票將受到補償委員會對可轉讓性的限制和其他要求的限制，該委員會僅由交易法第16b-3條規定的“非僱員董事”組成，每個董事也不是1940年法第2(A)(19)條規定的公司的“利害關係人”。除受2021年非僱員董事計劃條款限制的範圍外，獲授予限制性股票的非僱員董事參與者將擁有任何其他股東的所有權利，包括投票表決限制性股票的權利及收取股息的權利。在限制期內(即在適用的沒收限制失效之前)，非僱員董事參與者一般不得出售、轉讓、質押、質押、保證金或以其他方式抵押受限制股票。

6為了計算遵守這一限制，Capital Southwest將根據2021年員工計劃發行的所有普通股計算為限制性股票，減去因沒收限制未失效而沒收回Capital Southwest並取消的任何股票。

7所附2021年非僱員董事計劃僅供參考。凱投西南公司完全負責2021年非僱員董事計劃的內容，如果訂單適用的條款和條件(如申請書中所述，不包括附件B)與2021年非僱員董事計劃之間發生任何衝突，前者將適用於本申請請求的救濟。

根據2021年非僱員董事計劃，董事會預留120,000股限制性股票供向非僱員董事參與者發行。根據2021年非僱員董事計劃，根據授予日納斯達克全球精選市場收盤時的市值，每年授予每位非僱員董事的股票數量相當於價值5萬美元的公司普通股。限制性股票獎勵是對公司普通股的獎勵，普通股通常具有完全投票權和股息權，但在出售或轉讓方面受到限制。限制性股票獎勵獨立於股票授予，如果非僱員董事參與者在董事會一年任期屆滿前辭職，則限制性股票獎勵通常可能被沒收。除非授出協議另有規定或董事會就任何個別情況作出決定，否則該等股份於董事會每一年任期結束時歸屬。此外，根據2021年非僱員董事計劃第11節的規定進行調整後，在發行任何限制性股票時，可發行和已發行的限制性股票的最高金額將不超過Capital Southwest已發行有表決權證券的10%。8此外，根據2021年非僱員董事計劃，任何非僱員董事參與者不得獲得超過25%的普通股預留髮行股份。

根據2021年非僱員董事計劃，每次發行限制性股票都將在符合資本西南及其股東最佳利益的基礎上，獲得所需多數資本西南航空董事的批准。所需多數批准發行限制性股票的日期將被視為標的限制性股票的授予日期。

董事會不會對2021年非僱員董事計劃做出任何實質性修訂，除非資本西南航空收到委員會批准此類修訂條款的命令。2021年非僱員董事計劃規定，不得在違反1940年法案的情況下根據2021年非僱員董事計劃提供贈款。

Capital Southwest將遵守適用於BDC的所有披露要求，包括修改後的高管和董事薪酬、關聯方交易、董事獨立性和其他公司治理事項的披露要求，以及適用於BDC和Capital Southwest的高級管理人員和董事的擔保所有權。9

B.確定適用法律和救濟需要

第63條規定，第23條(A)一般禁止註冊封閉式投資公司為服務或現金或證券以外的財產發行證券，第23(B)條一般禁止註冊封閉式投資公司以低於股票當前資產淨值的價格出售其為發行人的任何普通股，除非得到該公司大多數普通股股東的同意，或在不適用於2021年僱員計劃和2021年非僱員董事計劃的某些其他列舉情況下。第63(2)條規定，儘管有第23(B)條的規定，BDC可以低於該股票當前資產淨值的價格出售其作為發行人的任何普通股，並可以低於該股票當前資產淨值的價格出售任何此類普通股的權證、期權或權利，條件是：(1)BDC的大部分未償還有表決權證券的持有人和BDC的大多數有表決權證券的持有人不是BDC的關聯人，批准BDC在緊接任何此類出售前一年內的最後一次股東年會上進行此類證券出售的政策和做法；(2)所需多數票已決定出售股份將符合商業發展公司及其股東的最佳利益；及。(3)所需多數票經與承銷商或承銷商磋商後，已真誠地作出決定，並截至緊接該公司或其代表首次徵求購買該等證券或其股東的公司承諾之前的一段時間內，該公司或其代表已真誠地決定購買該等證券或該等證券的公司承諾。(3)所需多數票經與承銷商或承銷商磋商後，已真誠地決定，並在緊接該公司或其代表首次徵集購買該等證券或

8為了計算遵守這一限制，Capital Southwest將根據2021年非僱員董事計劃發行的所有普通股計算為限制性股票，減去因沒收限制未失效而沒收回Capital Southwest並取消的任何股票。

9見“證券法”第8655號(2006年1月27日)(擬議規則)；“高管薪酬和關聯方披露”，“證券法”第8732A號(2006年8月29日)(最終規則和擬議規則)，經“證券法”第8756號(2006年12月22日)修訂的“高管薪酬和關聯方披露”(作為臨時最終規則通過，徵求意見)。

在緊接該等證券發行之前，該等證券的出售價格不低於與該等證券的市值極為接近的價格，減去任何分銷佣金或折扣。

由於根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將授予的限制性股票將不符合第63(2)(A)條的條款(即，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將不會獲得公司大多數不是本公司關聯人的已發行有表決權證券的持有人的批准)，第23(B)條將阻止發行限制性股票。

 

第57(A)條禁止在沒有委員會命令的情況下，以第57(B)條(“57(B)人”)所述的方式，禁止商業發展公司與與該發展公司有關的人士進行某些交易。第57(A)(4)條一般禁止57(B)人在沒有該命令的情況下進行BDC是共同參與者的交易。第17D-1條規則適用於第57(A)(1)節規定的受第57(A)(4)條約束的交易，只要委員會沒有根據第57(A)(4)條通過規則，一般禁止參與“聯合企業或其他聯合安排或利潤分享計劃”，根據第17D-1(C)段，該計劃包括股票期權或購買計劃。BDC的僱員和董事為57(B)人。因此，雖然第57(A)(4)條或第17D-1條並未特別提及涉及授予限制性股票的補償計劃，但發行限制性股票可被視為涉及BDC和57(B)人的聯合交易，違反了第57(A)(4)條。

 

第6(C)條部分規定，委員會可應申請發出命令，有條件或無條件地豁免任何人、證券或交易，或任何類別或任何類別的交易，使其不受1940年法令任何條文的規限，只要豁免是必要或適當的，符合公眾利益，並符合保護投資者及1940年法令的政策及條文所公平意向的目的。

 

第57(A)(4)條和第17D-1條規定，根據第57(A)(4)條和第17D-1條，委員會可根據第57(A)(4)條和第17D-1條應申請作出命令，批准某些合資企業或安排和利潤分享計劃。根據第57(A)(4)條和第17D-1條規則，委員會在考慮此類申請時，將考慮(I)商業發展公司是否參與該等企業、安排和利潤分享計劃。17D-1(B)條進一步規定，委員會在考慮此類申請時，將考慮(I)商業發展公司是否參與該等企業、安排和利潤分享計劃。這種參與必須符合1940年法案的政策和宗旨，以及(Ii)這種參與在多大程度上有別於其他參與者或與其他參與者不同或不如其他參與者有利。

C.C.報道了首都西南航空的法律論點

歐盟委員會和國會已經認識到，某些類型的投資公司，包括封閉式投資公司和SBIC，需要向其僱員和非僱員董事提供基於股權的薪酬。

 

Capital Southwest認為，它能夠以限制性股票的形式提供基於股權的薪酬，這對於Capital Southwest吸引和留住有才華的員工和高級管理人員以及合格的非員工董事，以及使這些人才與股東的利益保持一致是必要的。Capital Southwest認為，它要求訂購這一訂單的要求符合1940年法案中允許BDC使用股權薪酬的基本政策，以及歐盟委員會給予的事先豁免減免。“資本西南”認為，它能夠以限制性股票的形式提供基於股權的薪酬，這是資本西南吸引和留住有才華的員工和高級管理人員以及合格的非員工董事，並使這些人才與股東利益保持一致所必需的。

*1.與1940年法案目前允許的發行相似

國會在1980年的《小企業投資激勵法》(1980修正案)中承認股權薪酬作為吸引和留住合格管理人員和董事的手段的重要性。作為1980年修正案的一部分制定的第61條允許BDC向其董事、高級管理人員、僱員和普通合夥人發行認股權證、期權和購買此類有投票權的證券的權利。這一條款是1980年修正案的一部分，它允許BDC向其董事、高級管理人員、僱員和普通合夥人發放認股權證、期權和購買此類有投票權的證券的權利

10 Capital Southwest認為，根據1940年法案為保護投資者的目的向參與者發行限制性股票，與目前第61條允許的做法基本相似。

 

Capital Southwest在1980年修正案的立法史上沒有發現任何關於使用直接授予股票作為激勵性薪酬的具體討論；但是，立法史認識到基於股權的薪酬在私募股權基金的運營及其吸引和留住員工的能力中發揮的關鍵作用。國會賦予BDC向僱員發行衍生證券的能力，以確保BDC能夠根據1980年存在的薪酬做法競爭熟練人才。在20世紀70年代末，直接贈送股票並不是一種廣泛使用的補償形式。事實上，20世紀70年代末的出版物表明，股票期權-1980年修正案允許BDC使用股票期權-是使用最廣泛的激勵薪酬類型。

 

2.有關僱員及非僱員董事薪酬的事前委員會命令

資本西南公司指出，這裏要求的救濟將提供委員會以前根據先行命令提供的相同救濟，並將涵蓋僱員參與者和非僱員董事參與者的補償。西南資本公司還指出，這裏要求的救濟與委員會向三一資本公司(“三一資本”)、薩特巖石資本公司(“薩特巖石”)、大力士資本公司(“大力士資本”)、三角資本公司(“三角”)、哈里斯&哈里斯集團公司(“哈里斯&哈里斯”)、美德萊恩金融公司(“梅德萊恩”)、Main Street Capital公司(“Main Street”)發出的命令中所載的救濟基本相似。

有關BDC使用受限制股票的命令

 

歐盟委員會已明確承認限制性股票在吸引和留住合格人員(包括非僱員董事)方面可以發揮的重要作用。

首都西南公司。2021年7月19日，委員會發布了優先令，允許資本西南公司(I)發行限制性普通股，作為其員工參與者補償方案的一部分，以及(Ii)扣留其普通股股票或向員工參與者購買其普通股股票，以履行與授予限制性股票有關的預扣税款義務。12

2021年5月27日，歐盟委員會根據第6(C)、23(A)、23(B)、23(C)、57(A)(4)、57(I)和63條以及規則第17D-1條發佈命令，批准利邦資本減免。“三一資本令”允許利邦資本(I)發行其普通股的限制性股票，作為其某些僱員和非僱員董事補償方案的一部分，以及(Ii)從僱員和非僱員董事手中扣留其普通股股票或購買其普通股股票，以履行與授予限制性股票或行使期權有關的預扣税款義務。13

 

2020年6月16日，委員會根據第6(C)、23(A)、23(B)、23(C)、57(A)(4)、57(I)和63條以及第17D-1條(“薩特巖石令”)發佈了一項命令，批准薩特巖石公司提供濟助。薩特羅克命令允許薩特羅克(I)發行其普通股的限制性股票，作為對其某些僱員、高級職員和董事(包括非僱員董事)的補償方案的一部分，(Ii)扣留其

10見1940年法令第61(A)(4)(B)節。

11見“合格股票期權的繼任者”，“哈佛商業評論”(1978年1月/2月)指出：“股票期權在對高管的長期激勵中佔主導地位”，“限制性股票曾被廣泛用於高管薪酬，但在1969年税法修改後，它的受歡迎程度下降了，現在已經很少見了。”另見“高管薪酬年度調查”商業週刊(1979年5月14日)指出：“大多數公司仍然將股票期權授予和增值權作為其主要激勵措施。”

12資本西南公司，投資公司法發佈，34335號(2021年7月19日)。

13利邦資本公司，投資公司法34290號(2021年5月27日)。

向員工、高級管理人員、董事和非員工董事購買普通股或普通股股份，以履行與授予限售股或行使期權有關的預扣税款義務，以及(Iii)允許員工、高級管理人員和董事以普通股股份支付根據計劃授予他們的期權的行使價。14

大力神資本公司。2019年1月30日，歐盟委員會根據第6(C)、23(A)、23(B)、23(C)、57(A)(4)、57(I)和63條以及規則17D-1發佈了一項命令，批准大力神資本減免。Hercules Capital Order允許Hercules Capital(I)發行其普通股的限制性股票，作為對其某些僱員、高級職員和董事(包括非僱員董事)的補償方案的一部分，(Ii)從僱員、高級職員、董事和非僱員董事手中扣留其普通股股份或購買其普通股股份，以履行與授予限制性股份或行使期權有關的預扣税義務，以及(Iii)允許僱員、高級職員和董事支付將授予他們的期權的行使價。

三角資本公司。2013年3月21日，委員會根據第6(C)、23(A)、23(B)、57(A)(4)、57(I)和63條以及規則第17D-1條發佈了一項批准三角形濟助的修訂命令(“修訂三角形命令”)。修改後的三角公司令增加了三角公司可以向其非僱員董事發行的普通股限制性股票的數量。16

 

Harris&Harris Group，Inc.-2012年4月3日，歐盟委員會根據第6(C)、23(A)、23(B)、57(A)(4)、57(I)條和規則第17D-1條發佈了一項命令，授予Harris&Harris公司濟助(下稱“Harris&Harris Order”)。Harris&Harris命令允許BDC Harris&Harris公司(I)根據其基於股權的員工和董事薪酬計劃發行限制性股票；(Ii)扣留普通股或向董事、高級管理人員和其他員工購買普通股以履行預扣税款義務；以及(3)允許這些個人支付根據先前計劃授予他們的期權的行使價。17

 

2010年4月26日，委員會根據第6(C)條、第23(A)條、第23(B)條、第57(A)(4)條、第57(I)條和第63條以及第17D-1條(“勛章令”)發佈命令，批准勛章金融公司給予勛章救濟。Medallion命令允許BDC的Medallion根據股權補償計劃發行其普通股的限制性股票，作為對其某些員工和其全資子公司某些員工的補償方案的一部分。18

 

三角資本公司。2008年3月18日，委員會根據第6(C)、57(A)(4)和57(I)條以及規則第17D-1條發佈了授予三角形寬免的命令(“三角形令”)。三角命令允許三角公司，一家商業發展公司，根據其基於股權的員工和董事補償計劃發行限制性股票。19

緬因街資本公司。2008年1月16日，委員會根據第6(C)條、第57(A)(4)條和第57(I)條以及第17D-1條(“大街令”)發佈了一項命令，准予主街和某些附屬實體提供救濟。Main Street Order允許Main Street和某些附屬實體根據其基於股權的員工補償計劃發行限制性股票。20

 

MCG資本公司。2006年4月4日，證監會根據第6(C)、57(A)(4)及57(I)條及規則第17D-1條發出命令，給予MCG資本寬免(下稱“MCG令”)。MCG訂單允許MCG資本

14薩特·洛克資本公司，投資公司法333894號(2020年6月16日)。

15大力神資本公司，《投資公司法》發佈編號33360(2019年1月30日)。

16三角資本公司，投資公司法發佈，30432號(2013年3月21日)。

17哈里斯集團，Inc.，“投資公司法”，30027號(2012年4月3日)。

18Medallion Financial Corp.，“投資公司法”，29258號發佈(2010年4月26日)。

19關於三角資本公司，投資公司法發佈28196號(2008年3月18日)。

20Main Street Capital Corporation，投資公司法發佈28120號(2008年1月16日)。

BDC公司根據其以股權為基礎的員工和董事薪酬計劃發行限制性股票。

關於內部管理封閉式投資公司使用股權薪酬的命令

 

關於內部管理的封閉式投資公司，委員會已明確認識到股權薪酬在吸引和留住合格人才方面可以發揮的重要作用。

 

Baker，Fentress&Company和Adams Express Company，等人。1998年，歐盟委員會發布了一項命令，授予Baker，Fentress&Company(“Baker Fentress”)第17(A)和(D)、18(D)和23(A)、(B)和(C)條以及第17D-1條的豁免。最近，歐盟委員會在2005年發佈了一項類似的命令，給予亞當斯快遞公司和石油和資源公司(“亞當斯快遞”)第17(D)、18(D)、23(A)、(B)和(C)條以及第17D-1條的豁免。這些命令允許這些公司實施廣泛的基於股權的薪酬計劃，其中包括向員工發行限制性股票。22

 

儘管亞當斯快遞命令和貝克·芬特雷斯命令允許的每個計劃都提供了一種不同的提供基於股權的補償的方法，但每個計劃的基本目的都是相似的：出於競爭目的授予個人基於股權的補償，並且每個計劃都被認為最終使基礎投資公司的股東受益。重要的是，上述每一種情況下的救濟都給予了沒有選擇BDC地位的封閉式基金，因此不在國會決定應該允許向高管、員工和董事發放股權薪酬的實體類別中，就像申請人一樣。

3.制定第6(C)條規定的豁免標準

 

第6(C)條規定了西南資本提出的第23和63條的豁免救濟請求，其中部分規定，委員會可以應申請通過命令，有條件或無條件地豁免任何人、證券或交易或任何一類或多類人、證券或交易，使其不受1940年法案任何條款的約束，前提是這種豁免對公共利益是必要的或適當的，並符合保護投資者和1940年法案的政策和條款公平意圖的目的。23

 

符合公眾利益的必要的或適當的

 

如上所述，歐盟委員會和國會早就認識到股權薪酬在吸引和留住合格人才方面的重要性。Capital Southwest認為，通過吸引和留住高素質的員工和高管，保持BDC向私人持股公司提供資本和管理專業知識的能力符合公共利益，包括Capital Southwest股東的利益。Capital Southwest與銀行、私募股權基金和其他金融服務公司爭奪人才，這些公司都不是根據1940年法案註冊的投資公司，所有這些公司向員工支付的現金薪酬都要高得多。

21 MCG Capital Corporation，《投資公司法》發佈編號27280(2006年4月4日)。

22參見貝克，芬特雷斯&公司，投資公司法23619號(1998年12月22日)(“貝克·芬特雷斯命令”)和亞當斯快遞公司等。Al，“投資公司法”26780號(2005年3月8日)(“亞當斯快遞訂單”)。申請人指出，Adams Express和Baker Fentress在各自的申請中都引用了1980年修正案的立法歷史，認為國會已經認識到以股權為基礎的薪酬作為吸引和留住合格管理人員的手段的重要性。亞當斯快遞和貝克·芬特雷斯都收到了歐盟委員會的命令，允許發放基於股權的補償，包括直接授予股票。貝克·芬特雷斯和亞當斯快遞。他們還獲準向非僱員董事發行股票期權。

23我們得悉職員先前曾表示，如封閉式基金直接以基金份額補償其董事，而董事服務在支付補償前已獲分配固定的美元價值，則不會建議證監會根據第23(A)條採取執法行動。(1999年10月14日)“職員立場聲明，關於投資公司獨立董事的釋義”(1999年10月14日)。

凱投西南向員工和董事提供股權薪酬，包括限制性股票，因此在吸引和留住高素質人才方面比凱投西南具有優勢。凱投西南要想在更平等的基礎上與此類組織競爭，就必須能夠吸引和留住有才華的員工和合格董事，並向他們提供可比的薪酬方案。凱投西南認為，對於這些專業人士，反過來可能會提高資本西南的業績和股東價值。

2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將使Capital Southwest能夠以競爭性的方式補償其員工參與者和非員工董事參與者，同時還使其員工參與者和非員工董事參與者的利益與Capital Southwest的成功及其股東的利益保持一致，同時保留現金用於進一步投資。

 

與保護投資者的一致性

 

投資者將得到至少與他們目前根據第61(A)(4)條受到保護的程度相同的保護。根據第61(A)(4)(A)(Iv)條，2021年員工計劃已獲得董事會和Capital Southwest股東的批准。2021年非僱員董事計劃已獲董事會根據第61(A)(4)(A)(Iv)條批准，待收到命令後，2021年非僱員董事計劃將提交給Capital Southwest的股東批准或不批准。提交給資本西南公司股東的委託書將包含對2021年非僱員董事計劃及其攤薄效力的簡明“通俗易懂”的描述。如果2021年非僱員董事計劃沒有得到資本西南資本股東的批准，將不會實施。因此，Capital Southwest的股東將有機會自行決定2021年非僱員董事計劃提供的預期福利是否值得因2021年非僱員董事計劃的運作而稀釋。此外，每批限制性股票的授予都將在符合西南資本公司及其股東最佳利益的基礎上獲得所需多數票的批准。Capital Southwest須遵守財務會計準則委員會為營運公司採納的與限制性股票的會計及披露有關的標準及指引，以及與高管薪酬披露有關的交易法要求。

 

基於根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行限制性股票的管理方式，限制性股票將不會比Capital Southwest向員工參與者和非員工董事參與者發行股票期權的稀釋程度更高，這是第61(A)(4)節允許的。如上所述，預計薪酬委員會在獲得所需多數批准的情況下，通常會根據在發放獎金時被確定為適合某一特定員工的價值發放獎金。因為與股票期權相比，在同一級別補償員工所需的限制性股票數量更少，因此授予的限制性股票數量將少於員工必須獲得期權的股票數量。此外，根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃，資本西南航空將發行的股票總數有限制。資本西南公司已同意，在發行任何限制性股票時，可發行和未發行的限制性股票的最大金額不超過資本西南公司已發行有表決權證券的10%。Capital Southwest承認，雖然根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予的獎勵可能會稀釋Capital Southwest的股東每股股本，但這種影響將被2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃給Capital Southwest及其股東帶來的預期好處所抵消。

 

第61(A)(4)條規定，在發行時，因行使BDC的所有未償還認股權證、期權或權利而產生的有表決權證券的金額不得超過該BDC的未償還有表決權證券的25%，但如果因行使向該BDC的董事、高級管理人員和員工發行的所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的金額將超過該BDC的未償還有表決權證券的15%，則將產生的有表決權證券的總金額將超過該BDC的未償還有表決權證券的15%。發行時不得超過該BDC已發行有表決權證券的20%。根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃，在發行任何限制性股票時，可以發行和發行的限制性股票的最大金額將不超過資本西南資本已發行有表決權證券的10%。為了……的目的

在確定資本西南公司是否遵守1940年法案第61(A)(4)節中的限制時，資本西南公司將把根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行的限制性股票視為行使向董事、高級管理人員和員工發行的所有未償還認股權證、期權和權利所產生的有投票權的證券。24

 

與1940年法案的宗旨一致

 

如前所述，Capital Southwest在吸引和留住管理人員和非僱員董事方面與其他金融服務公司競爭時處於劣勢，因為他們不能提供Capital Southwest的股票作為薪酬計劃的一部分。Capital Southwest認為，其競爭對手已預留10%至20%的已發行有表決權證券用於其員工激勵薪酬計劃下的發行。如上所述，Capital Southwest還認為，它與許多非上市公司直接競爭有經驗的高管和其他專業人士，包括非僱員董事。由於這些公司不需要公開其員工激勵性薪酬計劃，Capital Southwest無法提供有關這些公司在其員工和非員工董事激勵性薪酬計劃下為發行預留的未償還投票權證券的百分比的確切數字。

歐盟委員會曾在1971年認識到在SBIC的背景下限制股權補償的問題，並給予1940法案條款的有限豁免，以允許SBIC發行合格的股票期權。1980年，國會修訂了1940法案，允許BDC在符合某些條件和限制的情況下發行權證、期權和權利。1985年，歐盟委員會再次在封閉式投資公司的背景下認識到這些問題，並給予1940法案條款的有限豁免，允許某些內部管理的封閉式投資公司發行激勵性股票。委員會發布了亞當斯快遞命令，這兩項命令都允許多種類型的股權補償，包括由一家註冊的封閉式投資公司發行限制性股票。最後，委員會發布了MCG命令、主街命令、三角命令、紐特克命令、薩特洛克命令、三一資本命令和允許股權補償的優先命令，包括由BDC發行限制性股票。在這些情況下，委員會都發現股權補償不會違反1940年法案。*在這兩種情況下，委員會都發布了允許股權補償的多種類型的股權補償，包括由一家註冊的封閉式投資公司發行限制性股票。最後，委員會發現，除其他命令外，股權補償不會違反1940年法案。*在上述每一種情況下，委員會都發現股權補償不會違反1940年法案

 

在本案中，歐盟委員會已向Capital Southwest發佈了一項豁免命令，允許根據2021年員工計劃向員工參與者發行限制性股票，Capital Southwest正在尋求同樣的救濟，允許分別根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃向員工參與者和非員工董事參與者發行限制性股票。Capital Southwest只是要求允許其發行限制性股票，其發行方式與其目前根據第61(A)(4)條被允許發行認股權證、期權和購買權的方式基本相同，並受基本相似的限制。1940年法案第61(A)(4)(B)條允許BDC根據高管薪酬計劃向其高級管理人員、董事和員工發行認股權證、期權和權利，以購買BDC的有投票權證券，但須受某些要求的限制。凱投西南進一步認為，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃不會違反第23(A)和(B)節背後的目的。這些條款頒佈背後的擔憂包括(I)對投資公司內部人士的優待，以及內部人士利用期權和其他權利獲得投資公司的控制權；(Ii)投資公司的結構複雜，導致難以確定資本西南資本的股份價值；以及(Iii)稀釋投資公司的股東股權。證監會已透過豁免令，準許其他大都會議會向僱員及董事發行限制性股票。

 

2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃並沒有引起人們對資本西南公司內部人員優惠待遇的擔憂，因為2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃中的每一個都是公司普遍存在的那種真正的薪酬計劃，即

24為了計算遵守這一限額，公司將把根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行的所有普通股計算為限制性股票，減去因沒收限制沒有失效而沒收回公司並取消的任何股票。

1940年法案第261節考慮，並經委員會在給予Capital Southwest、Trinity Capital、MCG Capital、Capital Southwest、Main Street、Triangle、Newtek、Sutter Rock、Baker Fentress和Adams Express等公司的命令中批准。Capital Southwest還斷言，2021年員工計劃不會成為內部人士獲得Capital Southwest控制權的手段，因為在發行任何限制性股票時，可能發行和發行的限制性股票的最大金額不會超過Capital Southwest已發行有表決權證券的10%，而且還將受到第261條的限制。

 

凱投西南進一步表示，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃不會過度複雜化凱投西南的結構，因為基於股權的激勵性薪酬安排在公司中廣泛使用，並且為投資者所熟知。Capital Southwest指出，2021年非僱員董事計劃將提交給股東批准，這取決於收到訂單後的情況。資本西南公司表示，將在提交給資本西南公司股東的代理材料中提供對2021年非僱員董事計劃的簡明、“通俗易懂”的描述，包括其潛在的稀釋效應。Capital Southwest還表示，它將遵守交易所法案附表14A第210項中的委託書披露要求。凱投西南進一步指出，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將根據封閉式投資公司的表格N-2註冊表的要求以及財務會計準則委員會為運營公司採用的標準和指南向投資者披露。因此，資本西南資本得出結論，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將向投資者充分披露，並適當反映在資本西南資本股票的市值中。此外，Capital Southwest表示，其股東將受到所要求訂單的條件的進一步保護，這些條件確保董事會繼續監督2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的運作。

4.根據規則17D-1下達訂單的標準

 

第57條第(I)款使規則第17D-l條適用於商業發展中心，該條規定，委員會可應申請命令，根據第57條第(A)款(4)項和第17D-1條給予寬免，允許某些聯合企業或安排和利潤分享計劃。第17D-1(B)條進一步規定，委員會在通過此類申請時，將考慮(I)BDC參與此類企業、安排或計劃是否符合1940年法案的政策和宗旨，以及(Ii)這種參與的程度與其他參與者不同或不如其他參與者有利。

 

與1940年法案的政策和宗旨一致

 

關於2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃為什麼與1940年法案一致的論點幾乎與第6(C)條下的豁免標準相同，並已在上文中闡述。此外，第57(J)(1)條明確允許BDC的任何董事、高級管理人員或員工獲得該BDC的認股權證、期權和購買該BDC有表決權證券的權利，以及在行使或轉換這些證券時發行的證券。根據符合第61(A)(4)(B)條要求的高管薪酬計劃，Capital Southwest提出，根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行限制性股票對股東構成的風險不會比第57(J)(1)條目前允許的發行風險更大。

 

參與程度的差異

 

由於2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的其他參與者是其員工參與者和非員工董事參與者，因此資本西南航空的角色必然不同於有關安排中的其他參與者。*由於員工參與者處於僱主/員工關係中，他們各自的權利和義務是不同的，不具有可比性。此外，資本西南航空和其非員工董事參與者各自的權利和義務是不同的，不具有可比性。不過，資本西南在2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃方面的參與並不會比各自的參與者“佔便宜”。資本西南直接或間接負責參與者的薪酬；2021年員工計劃和2021年員工計劃和2021年員工計劃都是由資本西南公司直接或間接負責的；2021年員工計劃和2021年員工計劃和2021年員工計劃都是由資本西南公司直接或間接負責的。

非員工董事計劃只是資本西南航空選擇的提供此類薪酬的方法。此外，資本西南航空認為，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃將增強資本西南航空吸引和留住包括非員工董事在內的高素質人員的能力，從而使其受益。2021年員工計劃雖然以不同的方式惠及員工參與者和資本西南資本，但符合資本西南航空股東的利益，因為2021年員工計劃將有助於使資本西南航空員工的利益與股東的利益保持一致。這將鼓勵員工和管理人員的行為，旨在為西南資本的股東帶來更好的回報。

四、代扣代繳税款義務

 

答：美國航空公司要求訂購美國航空公司的訂單。

 

Capital Southwest要求委員會根據第23(C)條發佈救濟命令，允許Capital Southwest從參與者手中扣留其普通股或購買Capital Southwest的普通股，以履行根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予的與限制性股票歸屬有關的預扣税義務。歐盟委員會此前向Capital Southwest發佈了優先命令，允許其從員工參與者手中扣留其普通股股份或購買Capital Southwest普通股的股票，以履行根據2021年員工計劃授予的與限制性股票歸屬有關的預扣税義務。如上所述，Capital Southwest正在尋求的命令將提供與委員會之前根據優先命令提供的相同的減免，並將涵蓋根據2021年員工計劃和2021年員工計劃授予員工參與者和非員工董事參與者的限制性股票的歸屬

 

B.J.表示，限制股票獎勵的税收後果將不復存在。

 

通常，根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予限制性股票不會導致接受者在授予時因美國聯邦所得税目的而獲得應税收入。在限制性股票限制失效的年份，限制性股票的價值一般將作為普通收入向接受者徵税。這樣的價值將是這些股票在限制失效之日的公平市值。然而，任何受贈人可根據守則第83(B)條選擇於授出日期將受限制股票的公平市值視為授出年度的普通收入，惟受贈人須於授出日期後30天內作出選擇。一般來説，參與者放棄這樣的選擇是為了避免因他們從未意識到的補償而被徵税的風險，要麼是因為他們在歸屬之前喪失了限制性股票，要麼是因為限制性股票的價值下降。

 

在限制性股票歸屬之日(假設沒有做出第83(B)條的選擇)，股票被釋放給參與者，並可供出售或轉讓(受西南資本的股份保留指導方針的約束)。根據美國國税局(“IRS”)的適用規定，Capital Southwest要求接受者在股票限制失效或接受者選擇第83(B)條時，向其支付足以滿足此類補償收入預扣税款的金額。如果所有僱員的預扣金額累計超過100,000美元，扣繳金額一般必須在下一個工作日之前存入國税局；因此，通常必須實施程序，在歸屬日期本身或之後儘快向員工收取預扣款項。

 

股票計劃通常不會從參與者那裏收到現金支付或扣留其他補償，而是規定扣留價值相當於公司預扣義務的貨幣金額的股票，有時被稱為“淨股份結算”。在這種情況下，如果計劃或獎勵協議的條款允許，價值等於納税的股票將被扣留在獎勵中，並可能被返還到計劃儲備中。如果資本西南航空公司扣留股票以履行這一預扣税義務，而不是現金，那麼接受者仍將被要求在收入中包括被扣留的股票的公平市場價值。

 

《2021年員工計劃》和《2021年非員工董事計劃》中的每一個都納入了這一概念--淨股份結算。具體地説，它規定，Capital Southwest有權扣留公司普通股(全部或部分)在對限制性股票徵税時授予的任何限制性股票，以履行參與者的納税義務。然而，除非得到證監會工作人員的書面保證或證監會的豁免，否則不會發生這種扣留股份的情況。

C.提出了適用的法律和救濟的需要。

 

根據第63條的規定，第23(C)條適用於商業發展公司。該條一般禁止商業發展公司購買其作為發行人的任何證券，但依據招標而在公開市場購買的證券，或“在證監會為保障投資者而訂立的規則及規例或命令所準許的其他情況下，以不會不公平地歧視任何一類或多於一類證券持有人的方式或基礎購買該等證券”。在本申請中描述的情況下，沒有任何規則涉及BDC的“購買”。因此，在資本西南公司與本申請書中描述的各自參與者之間關於2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的交易構成資本西南公司對其自身證券的“購買”的程度上，第23(C)條在沒有救濟的情況下將禁止此類交易。

 

華盛頓特區政府證實了首都西南航空的法律論點。

 

第23(C)(3)條準許商業發展公司根據該條款“購買其作為發行人的證券”。。。委員會準許的情況。。。保障投資者的命令，以確保該等購買的方式或基礎不會不公平地歧視任何擬購買的證券類別的持有人。“如上所述，凱投西南與本申請書中描述的各個參與者之間關於2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的交易可能涉及凱投西南“購買”第23(C)條所指的自有證券。然而，Capital Southwest認為，任何此類收購的方式都不會不公平地歧視Capital Southwest的其他股東。根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃，Capital Southwest將使用其普通股在納斯達克全球精選市場(或其普通股未來可能在其交易的任何一級交易所)的收盤價作為其普通股的“公平市值”(即授予限制性股票當日的公開市場價格)。西南資本公司用於滿足預扣税款的普通股股票將根據交易當天的當前公平市場價值進行估值。由於資本西南公司與本申請書中描述的有關2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃的相關參與者之間的交易將以資本西南公司普通股的公開市場價格進行，因此這些交易將與任何股東在納斯達克全球精選市場交易中出售所實現的交易沒有顯著不同。更有甚者, 這些交易只能在2021年員工計劃和2021年7月28日由董事會批准的2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃允許的情況下進行，2021年非員工董事計劃在任何申請之前由董事會批准，並將提交給股東批准。這項交易允許Capital Southwest只向獲獎者交付扣除所需預扣税金後的股票，從而減少了與根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予的獎勵相關的股票發行數量。使用這些交易導致的稀釋減少應該會使西南資本公司的所有股東受益。最後，在沒有特此尋求的減免的情況下，參與者可能被迫在公開市場出售更多股票，或出售根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予或交付的部分非現金獎勵，以履行其預扣税款義務。短期內，資本西南資本的股票大量湧入公開市場，對資本西南資本的股東不利。在沒有報道涉及資本西南資本股票的市場交易的日子裏，將不會根據該命令進行任何交易。此外，2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃中的扣繳條款並不會引起人們對資本西南航空內部人士優惠待遇的擔憂，因為2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃中的每一個都是公司普遍存在的那種真誠的薪酬計劃。最後，對於員工參與者，歸屬時間表在最初授予受限股票時確定，而對於非員工董事參與者，授予時間表是在最初授予受限股票時確定的, 每批限制性股票的歸屬時間表為一年。

 

有鑑於此，首都西南航空認為，請求的救濟符合第23(C)(3)節的標準。此外，就某些類型的投資公司(包括封閉式投資公司、SBIC和BDC)而言，股權薪酬在吸引和留住合格人員(包括非僱員董事)方面可以發揮重要作用，這一點已得到證監會的明確認可。資本西南公司認為，它對這一命令的請求符合1940年法案條款的基本政策，該條款允許使用股權補償以及根據第23(C)條給予救濟委員會的事先豁免救濟。

E·斯圖爾特説：“這是一個先例。”

 

選管會過往曾在大致相若的情況下，豁免大廈區議會遵守條例第23(C)條的規定。2021年7月19日，委員會發布了先行命令，除其他事項外，允許Capital Southwest扣留其普通股股份或從員工參與者手中購買普通股，以履行與歸屬限制性股份有關的預扣税義務。25 2021年5月27日，委員會發布了三一資本令，除其他事項外，允許利邦資本扣留其普通股股份或向員工和非僱員董事購買普通股，以履行與歸屬限制性股份有關的預扣税義務。歐盟委員會發布了薩特羅克命令，允許薩特羅剋扣留其普通股股份或從員工、高級管理人員、董事和非僱員董事手中購買普通股，以履行與授予限制性股票或行使期權有關的預扣税款義務。27 2019年1月30日，委員會發布了大力神資本命令，允許Hercules Capital扣留其普通股股份或從員工、高級管理人員、董事手中購買普通股。28 2017年1月10日，歐盟委員會發布命令，豁免第23(C)條，允許Equus Total Return，Inc.從參與者手中扣留其普通股或購買其普通股，以履行與歸屬限制性股票或行使根據其股權激勵計劃授予的期權有關的預扣税義務。29 2016年5月10日，歐盟委員會發布了一項命令，允許Equus Total Return，Inc.扣留其普通股或從參與者手中購買普通股，以履行與歸屬限制性股票或行使根據其股權激勵計劃授予的期權有關的預扣税義務。, 歐盟委員會發布了一項豁免第23(C)條的命令，允許Newtek Business Services Corp.扣留其普通股或從參與者手中購買普通股，以履行與授予限制性股票或行使購買其普通股的期權有關的預扣税款義務。30 2015年6月16日，歐盟委員會發布了一項豁免第23(C)條的命令，允許KCAP Financial，31 2012年4月3日，委員會發布了Harris&Harris命令，允許Harris&Harris公司向參與者扣留其普通股股票，並允許參與者支付根據前身計劃授予他們的普通股股票的行使價。32 2010年4月20日，委員會發布了Harris&Harris命令，允許Harris&Harris公司向參與者扣留其普通股股票，並允許參與者支付根據先前計劃授予他們的普通股股票的行權價。32 2010年4月20日，委員會發布了Harris&Harris命令，允許Harris&Harris公司向參與者扣留其普通股股票，並允許參與者支付根據前身計劃授予他們的普通股股票的行權價。32 2010年4月20日，證監會根據第23(C)條發佈了MCG令，允許MCG Capital扣留其普通股股份或從參與者手中購買普通股，以履行根據其激勵補償計劃授予或將授予的與限制性股票歸屬有關的預扣税義務。33 2009年6月16日，證監會發布了Main Street Order，允許Main Street根據其計劃從事某些交易，這些交易可能構成Main Street Capital Corporation在Main Street Capital Corporation購買其自身證券的交易。33.2009年6月16日，委員會發布了Main Street Order，允許Main Street Capital根據其計劃進行某些交易，這些交易可能構成Main Street Capital Corporation在其激勵薪酬計劃下購買其自身證券的相關預扣税義務。

25資本西南公司，投資公司法發佈，34335號(2021年7月19日)。

26利邦資本公司，投資公司法發佈34290號(2021年5月27日)。

27薩特·洛克資本公司，投資公司法333894號(2020年6月16日)。

28大力神資本公司，《投資公司法》發佈編號33360(2019年1月30日)。

29馬匹總回報公司，投資公司法32421號(2017年1月10日)。

30紐泰克商業服務公司，投資公司法32109號(2016年5月10日)。

31 KCAP金融公司，“投資公司法”31676號發佈(2015年6月16日)。

32哈里斯&哈里斯集團，“投資公司法”，30027號(2012年4月3日)。

33 MCG Capital Corporation，《投資公司法》發佈編號29210(2010年4月20日)。

第23(C)節的含義。34 2009年5月5日，委員會發布了一項經修訂的命令，對第23(C)節給予三角豁免，涉及與授予限制性股票和行使期權有關的扣留義務，以及用參與者已持有的普通股支付期權行權價。

 

此外，1998年，委員會發布了貝克·芬特雷斯和亞當斯快遞公司關於用以前收購的股票支付股票期權行權價的第23(C)條的豁免。

 

由於本申請書尋求的豁免救濟與委員會批准的若干允許類似安排的命令中的豁免救濟基本相同，包括向Capital Southwest、Trinity Capital、Sutter Rock、Hercules、Equus Total Return，Inc.、Newtek Business Services Corp.、KCAP Financial，Inc.、Harris&Harris Group，Inc.、Hercules Capital，Inc.、MCG Capital、Main Street和Triangle發出的命令，Capital Southwest謹此請求委員會批准上文討論的豁免救濟請求

 

此外，必須強調的是，股票預扣條款和本申請中描述的2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃中包含的其他條款是許多未受1940年法案監管的上市公司股權薪酬計劃中的共同特徵，Capital Southwest與這些公司競爭人力資源。

 

因此，Capital Southwest敬請委員會根據第23(C)條發佈命令，允許Capital Southwest從參與者手中扣留其普通股股份或購買Capital Southwest普通股股份，以履行根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予的與限制性股票歸屬相關的預扣税款義務。

五、中國首都西南地區的條件

西南資本同意，批准請求救濟的訂單將受到以下條件的限制：

 

1.2021年非僱員董事計劃將由資本西南的股東授權。36

2.*每次向員工參與者和非員工董事參與者發行限制性股票，都將在符合Capital Southwest及其股東最佳利益的基礎上，獲得所需多數Capital Southwest董事的批准。

 

3.在發行時，因行使資本西南資本所有未償還認股權證、期權和權利，以及根據2021年員工計劃、2021年非僱員董事計劃和公司任何其他薪酬計劃發行和發行的任何限制性股票而產生的有表決權證券的金額，不得超過資本西南航空公司未償還有表決權證券的25%，但如果因行使資本西南資本向資本西南資本董事發行的所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的金額2021年非僱員董事計劃及本公司的任何其他薪酬計劃將超過Capital Southwest未償還有表決權證券的15%，則因行使所有未償還認股權證、期權及權利而產生的有表決權證券總額，連同根據2021年員工計劃、2021年非僱員董事計劃及本公司任何其他薪酬計劃發行的任何限制性股票，於發行時不得超過Capital Southwest未償還有表決權證券的20%。

 

34 Main Street Capital Corporation等人，“投資公司法”，28769號(2009年6月16日)。

35三角資本公司，投資公司法發佈，28718號(2009年5月5日)。

36這名2021年的員工於2021年7月28日獲得資本西南航空股東的批准。

4.在發行任何限制性股票時，已發行和已發行的限制性股票的金額不超過Capital Southwest已發行有表決權證券的10%。

 

5.董事會將至少每年審查一次2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃。此外，董事會還將定期審查根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行限制性股票可能對資本西南航空的收益和每股資產淨值產生的潛在影響，此類審查將在根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃做出授予限制性股票的任何決定之前進行。但在任何情況下，發行限制性股票的頻率都不會低於每年。董事會將被授權採取適當的步驟，確保根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行限制性股票符合資本西南航空股東的最佳利益。*這一授權將包括根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃阻止或限制額外限制性股票的授予的權力。*根據這一條件保存的所有記錄都將受到審查。*董事會將被授權採取適當措施，確保根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃發行限制性股票將符合資本西南航空股東的最佳利益。*根據這一條件保存的所有記錄都將接受審查。*這一授權將包括阻止或限制根據2021年員工計劃和2021年非員工董事計劃授予額外限制性股票的權力

六、結論

 

基於上述原因，凱投西南認為，給予上述條款的豁免符合公眾利益，並符合保護投資者以及1940年法案政策和條款公平意圖的目的。它不會牽涉到任何過激行為，條款也是公平合理的。

 

七、審查程序事項

 

A.通信

 

請將與本申請、通知和訂單有關的所有通信發送至：)

 

鮑文·S·迪爾先生

首席執行官兼總裁

首都西南公司

5400林登B約翰遜高速公路，1300套房

德克薩斯州達拉斯，郵編：75240

 

請解答與本申請有關的任何問題，以及任何通信、通知或命令的副本，以：

 

史蒂文·B·博姆(Steven B.Boehm)，Esq.

帕揚姆·西亞達普爾(Payam Siadatour)，Esq.

薩拉·薩布爾(Sara Sabour)，Esq.

Eversheds Sutherland(US)LLP

第六街700號，西北，700號套房

華盛頓特區，郵編：20001

(202) 383-0176

 

B.授權

 

提交Capital Southwest申請特此尋求的命令，並採取一切合理必要的行動以獲得本協議所要求的救濟，是經董事會於2021年3月26日一致同意授權的。董事會當時通過的決議副本作為附件C附在附件C中。該授權仍具有十足效力和效力。

 

八、三件展品

 

 

 

西南首府已促使本申請書於2021年10月14日在得克薩斯州達拉斯縣正式簽署。

 

 

附件A

首創西南公司

2021年員工限制性股票獎勵計劃

1.不同的目的。

本計劃旨在培育和促進資本西南公司及其子公司(“公司集團”)的長期財務成功；通過向參與者提供適當的激勵和獎勵來獎勵業績和增加股東價值；使公司集團能夠吸引和留住傑出人士的服務，而這些傑出人士的判斷、興趣和奉獻精神在很大程度上依賴於公司業務的成功開展；鼓勵參與者擁有資本西南公司的所有權權益；並使員工的利益與公司股東的利益保持一致。

2.制定了更多的定義。

(A)“1940年法案”指經修訂的“1940年投資公司法”。

(B)“聯屬公司”指本公司的任何“母公司”或“附屬公司”，該術語在守則第424(E)和424(F)條中有定義。

(C)“獎勵協議”是指證明並闡明限制性股票獎勵條款的書面或電子協議。

(四)“董事會”是指本公司的董事會。

(E)除授標協議或與本公司集團任何成員簽訂的僱傭協議另有規定外，“因由”是指與參與者有關的：

(I)禁止委員會調查任何一項或多項個人不誠實行為，目的是為員工帶來大量個人利益，損害公司集團任何成員的利益；

(Ii)對重罪定罪，或就重罪提出抗辯；

(Iii)在僱員的情況下，屢次不履行其職責，明顯是故意和深思熟慮的；(Iii)在僱員的情況下，屢次不履行其職責，這是明顯故意和故意的；

(Iv)在通知參與者違反適用的公司集團成員的任何政策或程序後，故意、反覆或持續違反該等政策或程序；或

(V)禁止任何實質性違反與公司集團成員的書面約定或協議的行為，包括本計劃的條款或任何重大違反公司集團成員的受託責任的行為。

如果公司在參與者辭職或解僱後30天內確定有理由解僱，則應將其視為因原因解僱。

(F)所謂“控制權的變更”是指

(I)在截至該人最近一次收購之日止的12個月內，任何一人或一個以上以集團身份行事的“人”取得(或已取得)擁有本公司普通股總投票權51%或以上的普通股所有權；

(Ii)在本協議有效期內的任何時間組成本公司董事會(“現任董事會”)的至少20名個人因任何原因不再構成至少多數成員，但在本協議日期之後成為董事的任何人，其選舉或選舉提名經組成現任董事會的至少75%的董事投票通過(通過特定投票或通過公司委託書批准，在該委託書中該人被提名為董事，而不反對該提名)，應為：(2)在本協議有效期內任何時間組成本公司董事會(“現任董事會”)的任何個人，其當選或選舉提名經組成現任董事會的至少75%的董事投票通過(該人在委託書中被點名為董事提名人，且無異議)，就本條第(Ii)款而言，須視為猶如該人是現任董事局成員一樣；

(Iii)在公司作為一方的任何合併或合併之後，如在該合併或合併之後，在緊接該合併或合併之前的公司股東不得實益擁有相當於該尚存或持續的法團的未償還有表決權證券的合併投票權至少51%的證券；或

(Iv)出售、租賃、交換或以其他方式轉讓(在一次交易或一系列相關交易中)本公司全部或幾乎所有資產，但不包括本公司或本公司股東在緊接該等交易前實益擁有佔未償還有表決權證券合計投票權最少51%的證券的一個(或多個)實體。

(G)“守則”是指經修訂的1986年“國內税法”。

(H)本“委員會”係指董事會薪酬委員會。

(一)“普通股”是指本公司的普通股，面值為每股0.25美元。

(J)“公司”是指Capital Southwest Corporation，一家根據德克薩斯州法律成立的公司及其所有繼承人。

(K)“授出日期”指本公司完成設立構成限制性股票獎勵的具有法律約束力的權利所需的公司行動的日期。

(L)“殘疾”一詞具有“守則”第22(E)(3)條所載的涵義。

(M)“生效日期”指本計劃獲本公司股東批准的日期。

(N)“僱員”指受僱於本公司或附屬公司的任何人士。受僱於本公司或子公司的董事應被視為本計劃下的僱員。

(O)“交易法”指經修訂的1934年證券交易法。

(P)任何日期的“公平市價”是指普通股在釐定日期在納斯達克全球精選市場(或普通股未來可能在其上交易的任何其他交易所)的收市價。只要有可能，委員會對公平市價的確定應以《華爾街日報》報道的價格為基礎。委員會對公平市價的確定應是決定性的，對所有人都具有約束力。

(Q)除非在獎勵協議或與公司集團任何成員的僱傭協議中另有規定，否則對於參與者而言，“充分理由”是指未經參與者同意的下列事件中的任何一項或組合：

(I)減少參賽者的補償；

(Ii)避免參與者的權力、職責或責任減少；及

(Iii)將參與者的主要工作地點搬遷50英里或以上。

只有在以下情況下，參賽者才被視為有充分理由解僱：(A)參賽者在該等善意事件首次發生後30天內向公司發出通知；(B)公司自收到該通知之日起60天內糾正該等善意事件，但沒有這樣做；以及(C)參賽者在該等善意事件首次發生後6個月內自願終止僱傭關係。(C)參賽者在該等善意事件最初發生之日起30天內向公司發出通知；(B)公司自收到該通知之日起60天內糾正該善意理由事件，但未能採取行動；及(C)參賽者自願終止僱傭關係。

(R)“參與者”是指持有未到期限售股票獎的任何人。

(五)本次《計劃》是指首都西南公司2021年度員工限售股獎勵計劃。

(T)所謂“限制性股票”或“限制性股票獎勵”，是指根據本計劃單獨或集體授予股份。

(U)“股份”是指普通股。

(V)“附屬公司”指本公司的任何附屬公司。

(W)“服務終止”是指本公司及任何附屬公司終止僱用一名員工。只要參與者的服務沒有中斷或終止，參與者的服務不會因為參與者為其提供服務的實體發生變化而被視為終止。此外，如果參與者休了公司或子公司批准的任何軍假、病假或其他真正的休假，則參與者在公司集團的服務不應被視為終止；但是，如果任何此類假期超過90天，則在該假期的第91天，參與者的服務應被視為終止，除非參與者的請假得到委員會的批准。除任何獎勵協議另有規定外，參與者的服務應被視為在參與者為其提供服務的實體不再是子公司(或任何繼任者)時終止。在符合上述規定的情況下，公司應酌情決定參與者的服務是否已終止以及終止的生效日期。

3.中國政府

委員會應管理本計劃。委員會由本公司兩名或兩名以上無利害關係的董事組成，由董事會任命。董事會成員只有在符合美國證券交易委員會(SEC)為非僱員董事制定的要求的情況下才被視為“無利害關係”，該非僱員董事管理的計劃擬根據“交易法”第16b-3條(或其繼任者)有資格獲得豁免。按照1940年法令第57(O)節的規定，委員會擁有完全和最終的權力，在符合和符合本計劃的規定並經公司董事所要求的多數批准的情況下，委員會擁有完全和最終的權力：

(A)在任何情況下，委員會擁有唯一和完全的權力：

(I)有權決定向哪些員工授予限制性股票獎勵，授予限制性股票獎勵的類型和金額，以及所有此類獎勵的時間；

(Ii)有權決定每個授予的限制性股票獎勵的條款、條件和規定，以及與之相關的限制；

(Iii)負責解釋和解釋本計劃和所有獲獎協議；

(四)負責制定、修改和廢止與《規劃》有關的規章制度；

(五)負責確定所有頒獎協議的內容和形式；

(Vi)有權決定本計劃下與限制性股票獎勵有關的所有問題，包括是否滿足了與限制性股票獎勵有關的任何條件；

(Vii)根據本計劃並經參與者同意(視情況而定)修改任何尚未執行的限制性股票獎勵或修改其一個或多個行使日期；

(Viii)有權決定可給予參與者的休假的期限和目的，而不構成就本計劃或任何限制性股票獎勵的目的終止參與者的僱用；(Viii)有權決定可給予參與者的休假的持續時間和目的，而不構成就本計劃或任何限制性股票獎勵的目的終止參與者的僱用；

(Ix)負責保存與限制性股票獎勵有關的賬目、記錄和分類賬；

(X)負責保存有關其決定和程序的記錄；

(Xi)為委員會認為需要或適宜的目的僱用代理人、律師、會計師或其他人士；及

(十二)執行其認為對本計劃的管理和實現本計劃的目標必要或適當的一切行為。

(B)每項限制性股票獎勵須由一份載有委員會可能批准的規定的獎勵協議予以證明。每份授標協議均構成公司與參賽者之間具有約束力的合同，每名參賽者在接受授獎協議後，應受本計劃和授獎協議的條款和限制的約束。每份授標協議的條款應與本計劃一致，但每份授標協議可包括委員會酌情決定的此類附加條款和限制，但這些附加條款和限制不得與本計劃的條款相牴觸。委員會尤其且至少應在每份獎勵協議中載明(I)受限制股票獎勵的股份數目；(Ii)限制股票獎勵的到期日；(Iii)該等限制股票獎勵的歸屬方式、時間及比率(累積或其他)；及(Iv)對該等限制股票獎勵或於該等限制股票獎勵歸屬後可能發行的股份施加的限制(如有)。委員會主席及委員會指定的其他董事及高級職員現獲授權代表本公司簽署獎勵協議，並安排將該等獎勵協議交付予限制性股票獎勵的收件人。

4.購買受計劃約束的股票

(A)遵守一般限制。

(I)根據本計劃第11條的規定進行調整後，根據本計劃為與限制性股票獎勵相關的發行預留的最高股份數量為1,200,000股。經本計劃第11條所規定的調整後，根據本計劃及本公司2021年非僱員董事限制性股票獎勵計劃(合稱“該等計劃”)可作為限制性股票發行的股份總數，不得超過本計劃生效日期已發行股份的10%加上本公司於計劃有效期內發行或交付的股份(根據任何員工補償計劃除外)的10%。

(Ii)宣佈在發行時，因行使公司所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的金額，連同根據本計劃發行的任何限制性股票和公司的任何其他補償計劃，不得超過公司未償還有表決權證券的25%；然而，如果因行使公司向公司董事、高級管理人員和員工發行的所有未償還認股權證、期權和權利，連同根據本計劃發行的任何限制性股票和公司任何其他補償計劃而產生的有表決權證券的金額將超過公司未償還有表決權證券的15%，則因行使所有未償還認股權證、期權和權利以及根據本計劃發行的任何限制性股票和公司任何其他補償計劃而產生的有表決權證券的總金額將超過公司的未償還認股權證、期權和權利以及根據本計劃發行的任何限制性股票和公司任何其他補償計劃發行時不得超過公司已發行有表決權證券的20%。

(B)遵守其他規則。

(I)如限售股票獎勵被交回、取消、期滿、終止或因任何原因被沒收，則與限售股票獎勵相關的股份數目須根據限售股票獎勵的授予而恢復至原來計入限制內的股份數目，並可根據本計劃重新發行，且在該範圍內可供根據本計劃重新發行。(I)如限售股票獎勵被交回、取消、到期、終止或因任何理由被沒收，則與限售股票獎勵相關的股份數目須恢復至限制股份獎勵授予後的限制。

(Ii)在限制性股票限制失效時，或在根據本計劃支付或發行任何其他股份時，由參與者扣留或以其他方式匯出以履行參與者的預扣税款義務的股票，不得根據本計劃發行或再發行。

(Iii)根據該計劃發行的股份可以是授權但未發行的股份、本公司已重新收購的以前由本公司在其庫房持有的授權股份，或本公司在公開市場購買的股份。

5.申請資格審查

在符合本計劃條款的情況下，所有員工均有資格獲得由委員會選擇和決定的本計劃下的限制性股票獎勵。

6.取消限制性股票獎勵

根據本計劃的限制以及根據本計劃保留但以前未授予的股份的可用性，委員會可按其決定的條款和條件向符合條件的員工授予限制性股票獎勵，只要該等條款和條件符合以下規定：

(一)取消限售股獎勵的支付。限制性股票獎勵只能以整股形式進行。

(B)簽署限制性股票獎勵的更多條款。委員會應決定授予參與者的限制性股票獎勵的歸屬日期，以及在授予限制性股票獎勵的任何分期付款或部分之前必須滿足的任何具體條件。任何這樣的轉讓期都不會是

自授予之日起不到一年。儘管如上所述，根據第4(A)條規定的本計劃可供發行的最高股份數量的5%(因此可根據第11條進行調整)可用於在授出日期不符合一年最低歸屬期限的獎勵。委員會可全權酌情加快授予日期後任何限制性股票獎勵的歸屬，除非控制權發生變化。任何限制性股票獎勵的加速不應造成任何其他參與者或該特定參與者對任何其他限制性股票獎勵的權利、期望或依賴。

(C)申請終止服務。除委員會另有決定或本章程另有規定外，當參與者因任何原因(包括退休、傷殘或死亡以外)終止服務時，參與者於終止日期的未歸屬限制性股票獎勵將被沒收，參與者對該等未歸屬限制性股票獎勵的任何權利將失效。除非適用的獎勵協議另有規定，否則在參與者因殘疾或死亡而終止服務的情況下，該參與者持有的所有未授予的限制性股票獎勵應立即授予。

(D)在控制權發生變化時提供更好的待遇。倘若控制權發生變更，於生效日期或之後授予的參與者持有的所有未歸屬限制性股票獎勵在控制權變更時應歸屬於以下情況：(I)在控制權變更後兩年內，參與者的服務因其他原因被非自願終止，或參與者出於正當理由終止其僱傭或服務，或(Ii)該等限制性股票獎勵不會以第11(B)(Iii)條所述的方式承擔或轉換為替代獎勵。參與者持有的所有在生效日期前授予的未歸屬限制性股票獎勵應繼續受生效日期前有效的本計劃條款的約束。

7.分配股息、分派和其他權利

(一)增加紅利。持有限制性股票獎勵的參與者，除非適用的獎勵協議另有規定，否則有權就限制性股票獎勵涵蓋的每股該等股票獲得相當於任何股息或分派的付款。

(B)取消限制性股票獎勵的投票。在授予限制性股票獎勵後，但該限制性股票獎勵所涵蓋的股票尚未歸屬，參與者應有權在委員會為此目的通過的規則和程序的規限下投票表決該等股票。

(C)拍攝《限制性傳奇》。就限制性股票獎勵發出的每張證書均須以參與者的名義登記，並由董事會酌情決定，每張該等證書應由本公司持有，直至限制性股票歸屬為止。每份此類證書應註明以下(或類似)圖例：

“本證書的可轉讓性和本證書所代表的股票必須遵守首都西南公司2021年員工限制性股票計劃中包含的條款和條件(包括沒收)以及註冊所有者與首都西南公司簽訂的協議。這樣的計劃和協議的副本在首都西南公司的總辦事處存檔。“

8.尊重參與者的權利

本計劃或任何獎勵協議中包含的任何內容均不授予任何人繼續受僱於公司或關聯公司或為其提供服務的權利，也不以任何方式幹擾公司或關聯公司終止參與者服務的權利。

9.確認受益人的指定

參與者經委員會同意，可指定一人或多人在死亡時獲得該參與者將有權獲得的任何限制性股票獎勵。將做出這樣的指定

根據本公司提供並交付的表格，並可書面撤銷。如果參與者沒有指定受益人，則該參與者的遺產將被視為受益人。

10.提高限制性股票獎勵的可轉讓性

根據本守則授予的限制性股票獎勵不得自願或非自願轉讓，除非通過遺囑或世襲和分配法或根據守則定義的合格家庭關係令轉讓。

11.在資本變化或控制權變化時不需要進行調整

(A)取消調整條款。如因任何股息、分拆、分拆、資本重組、合併、非常股息、換股或其他影響股票類別流通股的變動而導致流通股變動，而本公司未收取代價，或財務會計準則第123號(2004年修訂本)所指的其他股權重組，則根據本計劃可作出限制性股票獎勵的股份總數應作出適當調整。在向股東分配除正常現金股利以外的資產時，委員會還應作出前一句話所述的適當調整。委員會所作的任何調整和任何決定或解釋應是最終的、有約束力的和決定性的。根據本條例第11條作出的任何調整將根據公司股東採取的任何必要行動、任何適用公司法的規定以及1940年法案第57(O)條規定的公司董事所需多數的批准進行。本公司任何可轉換證券的轉換不應被視為在未收到對價的情況下完成。除本章程明文規定外，本公司發行任何類別的股份或可轉換為任何類別股份的證券，均不得影響受限制股票獎勵的股份數目或價格，亦不得因此而作出調整。

(B)控制方面的變化。如果控制發生變化，委員會可酌情決定，並在符合本計劃第6(D)節規定的限制的情況下：

(I)取消尚未發行的限制性股票獎勵，以換取現金、財產或其組合的支付，現金、財產或其組合的總價值相當於委員會或董事會全權酌情決定的此類限制性股票獎勵的價值；

(Ii)允許以其他財產(包括但不限於本公司的現金或其他證券以及本公司以外實體的證券)取代受已發行限制性股票獎勵限制的股份；及

(Iii)可安排在交易後由受影響的子公司、附屬公司或部門或控制該等附屬公司、附屬公司或部門的實體承擔限制性股票獎勵，或以基於其他財產或其他證券(包括但不限於本公司的其他證券和本公司以外實體的證券)的新獎勵取代限制性股票獎勵(以及根據公司證券對仍未償還的限制性股票獎勵進行的任何相應調整)；(Iii)必須安排在交易後由受影響的子公司、附屬公司或部門或控制該等子公司、附屬公司或部門的實體承擔限制性股票獎勵，或以基於其他財產或其他證券(包括但不限於本公司的其他證券和本公司以外實體的證券)為基礎的新獎勵取代限制性股票獎勵；

然而，該等調整不得在控制權變更時改變尚未行使的限制性股票獎勵的歸屬時間表，或以其他方式改變參與者根據尚未行使的限制性股票獎勵可獲得的利益價值。

12、取消預扣税金

本公司根據限制性股票獎勵或交付股票支付現金的義務，或與本協議規定的權利和福利有關的任何其他事件，應以參與者履行所有適用的聯邦、州和地方所得税和就業預扣義務為前提。在本公司被要求就參與者根據限制性股票獎勵收購的股票或任何歸屬的股票實現的任何補償收入預扣任何聯邦、州或地方所得税和就業税的範圍內，本公司應從支付給該參與者的任何其他款項中扣除需要如此預扣的該等聯邦、州或地方所得税和就業税的總額。如果該參與者沒有到期或到期的此類款項，或者該等款項不足以支付聯邦、州或地方所得税或就業税，則該參與者將被要求向本公司支付任何此類税款的總金額，或就向本公司支付任何此類税款作出令本公司滿意的其他安排。委員會可酌情允許參與者通過不可撤銷地選擇讓本公司扣留股份或向本公司交付其已擁有的價值相當於所需扣繳金額的股份來履行全部或部分義務。預扣或交付給本公司的股票價值應以確定預扣税額之日的股票公平市價為基礎。在任何情況下，根據本條例第12條扣留和交付的股票的公平市值都不會超過要求扣繳的最低金額，除非(A)可以扣留額外的金額，並且不會導致不利的會計後果, (B)該額外預扣金額是委員會批准的，以及(C)預扣的總金額不超過參與者可歸因於適用交易的估計納税義務。作為另一種選擇，公司可以保留或在沒有通知的情況下出售足夠數量的此類股票，以彌補需要扣留的金額。

13.支持對計劃和限制性股票獎勵的修改

(A)董事會可隨時並不時前瞻性或追溯性地在任何方面修改或修訂本計劃。股東未予批准或批准的修改或修改，僅對需要批准或批准的具體修改或修改有效。本計劃的其他條款將繼續完全有效。未經參與者書面許可，此類終止、修改或修改不得對參與者在未完成的限制性股票獎勵下的權利產生不利影響。

(B)委員會可前瞻性或追溯性地修訂任何獎勵協議；但如未經任何參與者書面同意，該等修訂不得對任何參與者在尚未行使的限制性股票獎勵下的權利造成不利影響。

14.享有抵銷權

根據本計劃或任何獎勵協議，本公司將有權從其交付股票(或其他財產)的義務中抵銷參與者當時欠本公司的任何未償還金額(包括但不限於旅行和娛樂或預付賬户餘額、貸款、任何限制性股票獎勵項下的償還義務，或根據税收均衡、住房、汽車或其他員工計劃應償還給本公司的金額)，以及委員會根據任何税收均衡政策或協議認為適當的任何金額。這種抵銷權不應是排他性的補救措施，公司選擇不對應付給參與者的任何金額行使抵銷權，並不構成放棄對應付給參與者的任何其他金額或任何其他補救措施的抵銷權。

15.禁止有害活動和重新捕獲條款

任何獎勵協議均可引用本公司的退還政策，或規定取消或沒收獎勵，或沒收與獎勵有關的任何收益，或按照委員會不時決定的條款和條件，將與獎勵有關的任何收益或旨在產生類似效果的其他條款退還給本公司，前提是參與者(A)在受僱於本公司集團期間或(B)在受僱或服務終止後的特定期間內從事任何有害的活動，或(B)在該等受僱或服務終止後的特定期間內從事任何有害的活動，則任何授獎協議均可引用本公司的退還政策，或規定取消或沒收與獎勵有關的任何收益，或將旨在產生類似效果的其他條款返還給本公司，條件由委員會不時決定。

活動，如適用的獎勵協議或此類退款政策中所述。此外，即使本計劃中有任何相反規定，任何獎勵協議或此類退還政策也可以規定取消或沒收獎勵，或沒收根據獎勵發行的任何股票和/或與獎勵有關的任何其他利益，或其他旨在產生類似效果的條款和條件，這些條款和條件可能由委員會或根據交易法第10D條以及美國證券交易委員會、納斯達克或任何國家證券交易所或國家頒佈的任何適用規則或規定頒佈的任何適用規則或法規規定。在本計劃中，任何獎勵協議或此類退還政策也可規定取消或沒收根據獎勵發行的任何股票和/或與獎勵有關的任何其他利益，或其他旨在產生類似效果的條款和條件，以及證券交易委員會、納斯達克或任何國家證券交易所或國家頒佈的任何適用規則或法規。

16.確定計劃的生效日期

本計劃經公司股東批准後立即生效。

17.同意終止該計劃

根據該計劃授予限制性股票獎勵的權利將在生效日期後10年終止。董事會有權隨時暫停或終止該計劃，前提是未經參與者同意，此類行動不會對參與者在未完成的限制性股票獎勵下的權利產生不利影響。

18.遵守適用法律；遵守法律

(A)該計劃將根據德克薩斯州法律和適用的聯邦法律進行管理。儘管本計劃有任何其他規定，本公司不承擔根據本計劃發行任何股份的責任，除非該等發行符合所有適用法律及任何證券交易所或類似實體的適用要求。在根據本計劃發行任何股份之前，本公司可能需要一份書面聲明，説明接受者收購股份是為了投資，而不是為了或不打算分發股份。

(B)*本公司擬在守則第409a節的規限下，不以“遞延補償”形式授予任何限售股票獎勵，所有限售股票獎勵的計劃及條款及條件須作相應解釋。

(C)儘管本計劃或獎勵協議中有任何相反規定，但本計劃或獎勵協議中的任何規定均不阻止參與者在未事先通知公司的情況下向政府當局提供有關可能違法行為的信息，或以其他方式作證或參與任何政府當局關於可能違法行為的任何調查或訴訟，為清楚起見，參與者不被禁止根據交易法第21F條自願向美國證券交易委員會提供信息。

19.美國沒有違反1940年ACT的撥款

(A)在公司有資格或打算成為“業務發展公司”的期間內的任何時間內，如果此類限制性股票獎勵的授予或條款會導致公司違反1940年法案第61條(或適用於“業務發展公司”的1940年法案中的任何其他條款)，則不得根據本計劃授予限制性股票獎勵，如果批准授予，則此類獎勵將無效且不具效力。(A)在公司有資格或打算成為“業務發展公司”的期間內，不得根據本計劃授予限制性股票獎勵，如果此類限制性股票獎勵的授予或條款將導致公司違反1940年法案第61條(或適用於“業務發展公司”的任何其他條款)，則此類獎勵將無效且無效。

(B)為進一步達致根據本計劃可授予的限制性股票獎勵僅限於根據1940年法案有資格授予的“業務發展公司”可授予的獎勵的意圖，除非證券交易委員會或其工作人員授予並由董事會決定的豁免減免或其他減免另有許可，否則僅可授予限制性股票以換取全額支付(由董事會決定)。(B)為進一步説明根據該計劃可授予的限制性股票獎勵僅限於根據1940年法案有資格授予的“業務發展公司”可授予的限制性股票獎勵，除非證券交易委員會或其工作人員可能授予的豁免減免或其他減免另有許可，否則僅可在全額支付限制性股票獎勵的交換條件下授予限制性股票獎勵(由董事會決定)。

附件B

首創西南公司

 

2021年非僱員董事限制性股票獎勵計劃

 

1、中國政府決定了該計劃的目的。

 

本限制性股票計劃(以下簡稱“計劃”)的目的是通過在法律允許的範圍內，向非本公司僱員的本公司董事會成員(“非僱員董事”)提供額外激勵，以代表本公司盡最大努力促進資本西南公司(下稱“本公司”)的利益，並提供一種吸引和留住優秀人才為本公司服務的手段。人們認識到，公司吸引或留住這些人的努力將通過這種額外形式的補償來促進。

 

2、中國政府。

 

本計劃由公司董事會(以下簡稱“董事會”)的薪酬委員會(以下簡稱“委員會”)管理，該委員會僅由不屬於經修訂的“1940年投資公司法”(下稱“法案”)第292(A)(19)節所指的公司利害關係人的董事組成。委員會應解釋本計劃，並在本計劃所考慮的範圍和方式下，行使本計劃所保留的自由裁量權。委員會可規定、修訂和廢除與本計劃有關的規則和程序，並作出其管理所需的所有其他決定。委員會就本計劃或本計劃的任何管理作出的任何解釋的決定，如果符合該法案和據此頒佈的法規的規定，對本公司和非僱員董事具有終局性和約束力。

 

3、*

 

受本計劃約束的股份應為本公司普通股，每股票面價值0.25美元(以下簡稱“股份”)。在符合本計劃有關調整規定的情況下，根據本計劃可授予的限制性股票總數不得超過12萬股。根據本計劃授予的限制性股票，但根據本計劃的條款或獎勵協議被沒收的任何股票，將根據本計劃再次可用。根據本計劃，用於預扣税的股票將不再可用。這些股票可以從授權的、未發行的或重新收購的股票中獲得，或部分從每個股票中獲得。

 

4、獲獎者：獲獎者：獲獎者

 

(A)非僱員董事。非僱員董事每人將在董事會每一年任期開始時或大約一年開始時獲得一股限制性股票，其沒收限制將在該任期結束時失效；條件是董事會可在任何授予協議中規定，或可在任何個別情況下決定，在因任何原因而終止的情況下，將全部或部分免除與限制性股票有關的限制或沒收條件，在其他情況下，董事會可全部或部分免除沒收限制性股票。*每年授予每位非僱員董事的限制性股票數量將相當於基於納斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Select Market)收盤時市值的價值50,000美元的股票的數量。*董事會可在任何獎勵協議中規定，或可在任何個別情況下決定，在因任何原因而終止的情況下，全部或部分免除與限制性股票有關的限制或沒收條件，而在其他情況下，董事會可免除全部或部分沒收限制性股票。

 

(B)獎勵協議。根據本計劃授予的所有限制性股票將由協議證明。記錄根據本計劃授予的任何限制性股票的協議應包含委員會認為可取的條款和條件，包括但不限於取消沒收限制。證明向不同參與者或在不同時間作出裁決的協議不需要包含類似的規定。如果本計劃的條款與任何授標協議的條款有任何不一致之處，以本計劃條款為準。

 

(C)股東權利。限制性股票的持有者在限制性股票獎勵發行時享有持有人的所有權利，包括但不限於投票權和獲得股息的權利。

5.*限制限制性股票獎勵

 

限制性股票獎勵的授予應當受下列限制：

 

(A)根據本公司所有補償計劃，可作為限售股發行的股份總數不得超過本計劃及本公司2021年員工限售股票獎勵計劃(統稱“計劃”)生效日期已發行股份總數的百分之十(10%)加上本公司在計劃有效期內(根據補償計劃除外)發行或交付的股票數量的百分之十(10%)。

 

(B)在發行時，因行使本公司所有未償還認股權證、期權和權利，連同根據本計劃發行的任何限制性股票和本公司任何其他補償計劃而產生的有表決權證券的金額，不得超過本公司未償還有表決權證券的百分之二十五(25%)，但條件是，如果因行使本公司向公司董事、高級管理人員和員工發行的所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的金額，連同根據本計劃發行的任何限制性股票和本公司的任何其他補償計劃，在發行時，因行使所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的總額，連同根據本計劃發行的任何限制性股票和本公司的任何其他補償計劃，將超過本公司未償還有表決權證券的百分之十五(15)，那麼，在發行時，因行使所有未償還認股權證、期權和權利而產生的有表決權證券的總額，不得超過本公司未償還有表決權證券的百分之二十(20)。

 

6、提高限售股的可轉讓性；提高限售股的可轉換性；提高限售股的可轉換性。

 

除受沒收條款規限外，限制性股票不得轉讓給參與者的配偶或直系後代(包括領養子女)、為參與者的利益或參與者的配偶或直系後代(包括領養子女)或參與者的監護人或管理人(“獲準受讓人”)的利益而設立的任何信託基金。“

 

7、*

 

(A)根據本計劃，董事會將繼續進行資本化調整。如果發生股息、股票拆分或股份組合(包括反向股票拆分)、資本重組或其他公司資本結構變化，董事會將對根據本計劃可以交付的最高股份數量進行適當調整，達到每位參與者的最高股份限額，並將適當調整當時已發行或隨後授予獎勵的股票或證券的數量和種類以及任何其他股票或證券。在符合經修訂及生效的1986年國税法第409A節或不時生效的任何後續法規及其他適用法律的持續排除或遵守的範圍內，董事會亦可作出前一句所述類型的調整，以考慮該句子或任何其他情況下所規定的向股東作出的分派，前提是董事會認為調整是適當的，以避免該計劃的運作出現扭曲，並保留根據本計劃授予的獎勵的價值。在此情況下，董事會亦可作出前一句所述類型的調整，以考慮該句子所規定的分派或任何其他情況下給予股東的分派，以避免計劃的運作出現扭曲，並保留根據本計劃授予的獎勵的價值。

 

(B)除裁決另有規定外，如有收購或尚存實體發生控制權變更(定義見下文)，董事會可規定收購人或尚存的聯營公司由收購人或尚存的聯營公司承擔部分或全部未予執行的裁決，或授予新的裁決以代替部分或全部未完成的裁決，在每種情況下，收購方或尚存的關聯方均可按董事會釐定的條款及條件，就控制權的變更作出規定，但如裁決另有規定，董事會可規定收購方或尚存的關聯方須按董事會釐定的條款及條件，承擔部分或全部未償還的裁決，或授予新的裁決以取代控制權的變更。在沒有這種假設或沒有替代的情況下，除非裁決另有規定，否則在控制權變更之前，每項裁決將成為完全歸屬或可行使的裁決，其基礎是給予裁決持有人一個合理的機會(由董事會決定)以股東身份參與

在歸屬或行使控制權後的控制權變更，獎勵將在控制權變更完成後終止。

 

所謂“控制權變更”，是指下列任何一款規定的事件：

 

(I)任何“個人”或團體(定義見1934年“證券交易法”(修訂本，包括根據該法案頒佈的規則和條例)，以及修改後的“交易法”第13(D)節和第14(D)節)，以及交易法第13(D)節和第14(D)節所界定的任何“個人”或團體(定義見1934年“證券交易法”修訂本，包括根據“交易法”頒佈的規則和條例)，以及交易法第13(D)節和第14(D)節修改後的任何“個人”或團體，以及他們的關聯方和聯繫人(定義見規則第12b-2條)，均不得違反交易法第13條(D)款和第14條(D)款的規定。(Ii)本公司或其任何附屬公司的任何員工福利計劃，或任何該等員工福利計劃下的受託人或其他受信人持有證券，(Iii)由本公司股東直接或間接擁有的公司，其比例與他們對本公司的所有權基本相同，或(Iv)根據本公司發售該等證券暫時持有證券的承銷商，直接或間接成為超過三十(30)美元的“實益擁有人”(定義見交易法第13D-3條)或

 

(Ii)董事會成員、現任董事會成員、現任董事會成員以及截至本計劃生效日期組成董事會的個人(“現任董事會”)因任何原因至少佔董事會多數席位；然而，條件是，就控制變更的這一定義而言，任何個人在計劃生效日期後成為董事，其董事會成員的任命或選舉提名經當時組成現任董事會的董事至少過半數投票批准，應被視為現任董事會成員，但為此目的，不包括因選舉或罷免董事或以其他方式徵求代表或代表同意而進行的選舉競爭而首次就任的任何此等個人。在此情況下，任何個人如在計劃生效日期後成為董事，其任命或選舉提名經當時組成現任董事會的董事至少過半數投票批准，則應被視為現任董事會成員，但不包括因選舉或罷免董事或以其他方式徵求代表或代表同意而上任的任何此等個人。

 

(Iii)完成本公司或其其中一間附屬公司與任何其他實體的任何合併、重組、業務合併或合併(稱為“業務合併”)，但合併、重組、業務合併或合併除外，而合併、重組、業務合併或合併的結果(或緊接在此之後)本公司在緊接其之前未清償的有表決權證券的持有人將在緊接該等合併、重組後代表本公司或其其中一家附屬公司(以下簡稱“業務合併”)完成合並、重組、業務合併或合併。企業合併或合併超過本公司或尚存實體或該尚存實體母公司有表決權證券合計投票權的多數；或

 

(Iv)在緊接其前未清償的本公司有表決權證券持有人持有的證券佔該等資產的收購人或母公司有表決權證券的合計投票權超過多數的情況下，本公司完成出售或處置所有或實質上所有本公司資產的交易，但在緊接此之前未清償的本公司有表決權證券的持有人持有的證券佔該等資產的有表決權證券合計投票權的多數的證券除外；或

 

(五)由本公司股東批准本公司完全清盤或解散方案。

 

儘管有上述規定，“控制權變更”不應因緊接該等交易或一系列綜合交易完成而被視為已發生，而緊接該等交易或一系列交易前本公司股票的紀錄持有人在緊接該等交易或一系列交易後擁有本公司全部或實質全部資產的實體繼續擁有大致相同的比例擁有權。

 

8.修訂條例草案、修訂雜項條文。

 

(A)委員會獲授權採取適當步驟，以確保根據本計劃授予或取消對賠償的沒收限制，不會違反委員會的利益

公司的股東。此權力包括阻止或限制根據本計劃授予額外獎勵的權力。

 

(B)根據該計劃授予任何獎勵，不會向本公司施加任何義務委任或繼續委任任何參與者為董事或僱員，而本公司及其附屬公司終止僱用任何僱員或終止任何董事服務的權利不會因根據該計劃獎勵該參與者而減少或受影響。

 

(C)本公司可作出其認為適當的撥備，以預扣本公司決定須就任何裁決預扣的任何税款。

 

(D)本計劃和根據本計劃採取的所有裁決和行動應受德克薩斯州法律管轄，而不考慮任何司法管轄區的法律選擇原則。

 

9、憲法修正案和終止書、修正案和終止書。

 

(A)董事會可在符合(A)經不時修訂的本公司章程細則(“公司章程細則”)或經不時修訂的本公司第二次修訂及重述章程(“章程”)及(B)適用法律及命令的情況下，隨時及不時修訂、修訂或終止本計劃。如董事會認為根據(A)適用法律或命令或(B)公司章程或章程的規定，任何修訂計劃條文的行動是適當的，董事會須徵求股東批准。

 

(B)除非以較早時間終止，否則該計劃將於本公司股東批准該計劃之日起十(10)週年的前一天終止。儘管本計劃終止，但在本計劃終止前授予的獎勵應繼續有效，並受本計劃管轄。

 

10.計劃的生效日期

 

本計劃自公司股東批准本計劃之日起生效。

附件C

決議

的

董事會

的

首創西南公司

 

於2021年3月26日通過

2021年員工計劃

鑑於，董事會認為，為了招聘和留住員工，有必要根據資本西南公司2021年員工限制性股票獎勵計劃(以下簡稱2021年員工計劃)不時發行公司限制性股票來激勵公司員工，這符合本公司及其股東的最佳利益；

 

鑑於，董事會審查了《2021年員工計劃》，該計劃的副本作為附件A附在本文件之後；

鑑於，董事會認為，本公司向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)尋求與2021年員工計劃(以下簡稱“2021年員工計劃優先申請”)項下的上述行動相關的豁免寬免符合本公司及其股東的最佳利益，該申請的副本作為附件B附於本文件；以及

鑑於董事會已根據經修訂的1940年《投資法》第6(C)條審查了《2021年僱員計劃搶先申請命令》，根據1940年《投資法》第57(A)(4)和57(I)條以及其中第17D-1條的規定，給予豁免，不受1940年《投資法》第23(A)、23(B)和63條的約束，允許進行本應由《1940年投資法》第57(A)(4)條禁止的某些聯合交易。並根據1940年法令第23(C)(3)節給予豁免，不受第23(C)節(“2021年僱員計劃令”)的約束。

因此，現在決定，根據薪酬委員會的建議，董事會特此批准2021年員工計劃，條件是發佈2021年員工計劃令和2021年員工計劃先行申請，每個申請基本上以提供給董事會的形式進行；

進一步決議，董事會特此指示授權人員(定義如下)向證券交易委員會提交2021年員工計劃優先申請，以獲得2021年員工計劃訂單；

進一步議決，根據1940年“2021年僱員計劃令法案”及任何獲授權人員認為必要、適宜或適當的修正案，授權並授權每位受權人員代表公司編制、籤立並向證券交易委員會提交2021年僱員計劃搶先申請書，以及與2021年僱員計劃有關的任何及所有證物和文件或補充信息，表格或其任何修訂或補充資料須經籤立該等表格的受權人員批准，該表格或其任何修訂或補充資料須經籤立該表格的獲授權人員批准，該表格或其任何修訂或補充資料須經籤立該表格的獲授權人員批准，該表格或其任何修訂或補充資料須經籤立該表格的獲授權人員批准，該表格或其任何修訂或補充資料須經籤立該表格的獲授權人員批准，

進一步議決授權並授權每名獲授權人員以公司名義及代表公司作出或安排作出所有該等作為，以及簽署、籤立、證明、核實、確認、交付、接受、存檔及記錄任何及所有該等人認為對施行本決議的目的屬必需、合宜或適當的文件；及

進一步議決，就上述決議案而言，本公司的獲授權人員為本公司的行政總裁、總裁、首席財務官、首席合規官、祕書及司庫(統稱為“獲授權人員”)。

2021年非僱員董事計劃

鑑於，董事會認為，為了留住董事，有必要根據資本西南公司2021年非僱員董事限制性股票獎勵計劃(以下簡稱“非僱員董事計劃”)發行本公司限制性股票來激勵本公司董事，這符合本公司及其股東的最佳利益；

 

鑑於董事會已經審查了非僱員董事計劃，該計劃的複印件作為附件C附在本文件之後；

鑑於，董事會認為，本公司向SEC尋求與非僱員董事計劃(以下簡稱“非僱員董事計劃先行申請”)項下的上述行動有關的豁免，符合本公司及其股東的最佳利益，該申請的副本作為附件D附於本文件；以及

鑑於，董事會已根據1940年法案第6(C)條，根據1940年法案第57(A)(4)和57(I)條及其第17D-1條允許某些本來被1940年法案第57(A)(4)(4)條禁止的聯合交易，以及根據1940法案第23(C)(3)條，給予豁免，不受1940年法案第23(A)、23(B)和63條的約束，從而審查了非僱員董事計劃搶先申請該命令的申請，並根據1940年法案第6(C)條，給予豁免，使其不受1940年法案第23(A)(4)和57(I)條的約束，並根據1940年法案第23(C)(3)條的規定，允許進行某些本來被1940年法案第57(A)(4)條禁止的聯合交易

因此，現在議決，根據薪酬委員會的建議，董事會特此批准非僱員董事計劃，條件是非僱員董事計劃令和非僱員董事計劃優先申請書的發佈，這兩項計劃基本上都是以提供給董事會的形式提出的；

進一步決議，董事會特此指示授權人員(定義見下文)向證券交易委員會提交非僱員董事計劃搶先申請，要求非僱員董事計劃令；

進一步議決，根據1940年“非僱員董事計劃令法令”及任何獲授權人員認為必要、合宜或適當的修訂，以及與非僱員董事計劃有關的任何及所有證物、文件或補充資料，獲授權人員獲授權代表公司及代表公司編制、籤立及向證券交易委員會提交非僱員董事計劃先行申請書，而表格或其任何修訂或補充資料須經籤立非僱員董事計劃的獲授權人員批准。公司對該等獲授權人員的批准，並以其籤立為確證；

進一步議決授權並授權每名獲授權人員以公司名義及代表公司作出或安排作出所有該等作為，以及簽署、籤立、證明、核實、確認、交付、接受、存檔及記錄任何及所有該等人認為對施行本決議的目的屬必需、合宜或適當的文件；及

進一步議決，就上述決議案而言，本公司的獲授權人員為本公司的行政總裁、總裁、首席財務官、首席合規官、祕書及司庫(統稱為“獲授權人員”)。