貝萊德投資管理全球準則自2021年1月起生效

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貝萊德簡介

貝萊德的目的是幫助越來越多的人體驗財務福祉。我們代表機構和個人客户管理各種投資策略、資產類別和地區的資產。我們的客户羣包括養老金計劃、捐贈基金、基金會、慈善機構、官方機構、保險公司和其他金融機構，以及世界各地的個人。作為我們對客户的受託責任的一部分，我們已經確定，作為知情、積極參與的股東，通過投票促進健全的公司治理通常符合我們客户的最佳長期利益。這是投資管理團隊的 職責。

關於投資管理的哲學

公司有責任確保它們擁有適當的治理結構，以服務於股東和其他關鍵利益相關者的利益。我們認為 持股有一定的基本權利。公司及其董事會應對股東負責，並在結構上有適當的制衡，以確保他們的運營符合股東的最佳利益， 創造可持續的價值。股東應有權投票選舉、罷免和提名董事，批准審計師的任命，並修改公司章程或章程。股東 應能夠投票表決對其投資保護至關重要的事項，包括但不限於對業務目的、稀釋水平和優先購買權的改變，以及 收入和資本結構的分配。為了在知情的情況下做出決策，我們認為股東有權獲得充足和及時的信息。此外，股東投票權應與其經濟 所有權相稱，而一股一票的原則有助於實現這一平衡。

與這些股東權利一致的是，我們認為貝萊德有責任監督公司並向公司提供反饋，我們是客户投資的管家。貝萊德投資管理公司通過與管理團隊和/或董事會成員就包括環境、社會和治理在內的重大業務問題進行接觸，包括環境、社會和治理問題，並通過投票代表對客户的最佳長期經濟利益給予我們的授權，來做到這一點。這一點是通過與管理團隊和/或董事會成員就包括環境、社會和治理問題在內的 重大商業問題進行接觸來實現的，而對於那些已經給予我們授權的客户，則通過投票代理來實現這一點。我們還 參與制定全球規範和行業標準的公開辯論，目標是制定符合我們作為長期股東的客户利益的政策框架。

貝萊德希望公司及時、準確和全面地報告所有重大治理和業務事項，包括ESG問題。這使 股東能夠適當地瞭解和評估相關風險和機會是如何被有效識別和管理的。如果公司報告和披露不充分，或者所採取的方法與我們對什麼支持可持續的長期價值創造的觀點不一致，我們將與公司接觸和/或使用我們的投票來鼓勵實踐中的改變。

貝萊德認為參與度是一項 重要活動；參與度為我們提供了一個機會，讓我們更好地瞭解業務以及ESG風險和機遇，這些風險和機遇對我們客户投資的公司至關重要。作為代表客户的長期投資者， 我們尋求與高管和董事會進行定期和持續的對話，以推進健全的治理和可持續的業務實踐，並瞭解公司對重大問題的管理和監督的有效性 。參與是就公司實踐和披露提供反饋的重要機制，特別是在我們認為可以加強的地方。我們主要通過直接對話進行交流，但也可以使用書面 通信等其他工具來分享我們的觀點。參與度也會影響我們的投票決定。

我們投票支持管理層和董事會，只要他們 證明瞭一種與創造可持續長期價值相一致的方法。如果我們對一家公司的做法有顧慮，我們可能會選擇參與解釋我們的期望。如果我們認為一家公司未能在適當的時間範圍內解決一個或 個重要問題，我們可能會追究董事的責任或採取其他投票行動來表明我們的擔憂。我們應用我們的投票準則來實現我們認為最符合客户長期經濟利益的結果。

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關鍵主題

我們認識到，公認的公司治理標準和規範在不同市場之間存在差異；然而，全球有足夠的共同線索來確定這套以透明度和問責製為基礎的 總體原則(原則)。至少，我們希望公司遵守其國內市場公認的公司治理標準，或者解釋為什麼這樣做不能支持可持續的長期價值創造。

我們的地區和特定市場投票指南 解釋了這些原則如何指導我們做出與股東大會特定投票項目相關的投票決定。

這些原則涵蓋七個主要主題：

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董事會和董事

董事會的表現對公司的經濟成功和股東利益的保護至關重要。作為職責的一部分， 董事會成員對股東負有監督公司戰略方向和運營的受託責任。因此，貝萊德在我們的許多活動中都把重點放在董事上，並將董事選舉視為我們在代理投票方面最 重要的職責之一。

我們支持那些方法與創造可持續長期價值一致的董事會。這包括 有效管理戰略、運營和重要的ESG因素，以及考慮關鍵利益相關者的利益。我們的主要關注點是董事會的表現。董事會應建立並維護 穩健有效的治理機制框架，以支持其對公司戰略目標的監督。我們期待董事會闡明這些機制在監督業務風險和機會管理以及 實現公司目標方面的有效性。披露影響公司長期戰略和價值創造的重大問題，包括重大ESG因素，對於股東能夠正確理解 並評估董事會如何有效識別、管理和緩解風險至關重要。

如果一家公司沒有充分披露和證明這些 責任，我們將考慮不再支持我們追究責任的董事的連任。我們對董事的表現進行評估的依據是逐個案例在此基礎上，根據每家公司的具體情況，考慮到我們對其治理、可持續業務實踐和業績的評估。在維護股東利益的過程中，董事會的職責包括但不限於：

應該對董事會、董事會委員會和高級管理層的角色有明確的定義。我們 列出了以下董事會和董事可以證明致力於為長期股東的最佳利益行事的方式。如果我們對 公司、董事會或個人董事的表現感到擔憂，我們將尋求與適當的董事接洽。如上所述，我們認為，當一家公司沒有有效地解決重大問題時，其董事應該承擔責任。

¹ 企業風險管理是一個過程，由實體的董事會、管理層和其他人員實施，應用於戰略制定和整個企業，旨在識別可能影響實體的潛在事件，並 將風險管理在風險偏好範圍內，為實現目標提供合理保證。(特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)，企業風險管理綜合框架， 2004年9月，紐約州紐約)。

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定期問責

貝萊德 認為，董事應該定期競選連任，最好是每年一次。根據我們的經驗，年度改選允許股東重申他們對董事會成員的 支持，或者讓他們及時對自己的決定負責。當董事會成員不是每年重新選舉時，我們認為，董事會實行輪換政策是一種良好的做法，以確保在一個董事會週期內，所有董事的任命都得到重新確認，並在每一次 年度股東大會上提出一定比例的董事以供連任。

有效的董事會組成

定期董事選舉還使董事會有機會有序地調整其組成，以反映公司戰略和市場環境的演變。貝萊德認為，定期將新董事引入董事會，以更新集團的思路，並以支持連續性和適當繼任規劃的方式，是有益的。我們預計公司將定期審查其董事會的有效性(包括其規模)，並 在董事會整體組成的背景下評估被提名參選或連任的董事。此評估應考慮多個因素，包括解決技能或經驗差距 的潛在需要、董事會的多樣性以及獨立董事和非獨立董事的平衡。我們還考慮了整個董事會的平均任期，在這一點上，我們尋求在任職時間較長的成員的知識和經驗與新成員的新鮮視角之間取得平衡 。

在提名新董事進入董事會時，應 提供有關個別候選人的詳細信息，以便股東評估個別被提名人的適宜性和整體董事會組成。這些披露應該會讓人清楚地瞭解董事會的集體經驗和專業知識如何與公司的長期戰略和業務模式保持一致。我們還希望披露的信息能説明擬議董事會構成中的多樣性，包括 性別、種族和年齡等人口統計因素；以及董事的行業經驗、專業領域和地理位置等專業特徵。

我們預計將有足夠數量的獨立董事，不受利益衝突或關聯方的不當影響，以確保 董事會決策的客觀性及其監督管理層的能力。獨立的常見障礙可能包括但不限於：

貝萊德認為，如果有一位明顯獨立的高級非執行董事擔任董事會主席，或者在董事長兼任首席執行官(或不是獨立董事)的情況下，董事會能夠履行其受託責任。 該董事的作用是通過制定議程、確保向董事會提供足夠的信息以及鼓勵獨立參與董事會審議來提高董事會獨立成員的效力。在獨立董事最適合解釋和證明公司的做法的情況下，首席獨立董事或另一位合適的董事應該提供給股東。

董事會有責任處理的一些事項可能涉及高管或關聯董事的利益衝突。貝萊德認為， 董事會組成完全由獨立董事組成的委員會時，對這類事項進行客觀監督是最好的。在許多市場，董事會的這些委員會專門負責審計、董事提名和薪酬事宜。還可能成立一個特設委員會，以決定特殊交易，特別是涉及關聯方的交易，或調查重大不良事件。

足夠的容量

由於董事的角色要求很高，因此董事必須 能夠投入適當的時間處理董事會和委員會事務。重要的是，每個董事都有能力履行他/她的所有職責，包括

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當發生不可預見的事件，因此，他/她不應該承擔過多的角色，這會影響他/她履行職責的能力。

審計師和審計相關問題

貝萊德 認識到財務報表的重要性，財務報表應真實、公允地反映公司的財務狀況。因此，管理層在編制財務報表時做出並經審計師審核的假設應是合理和合理的。

財務報表的準確性，包括財務信息和非財務信息，對貝萊德來説顯然是至關重要的。投資者對金融重要性的看法正在發展，以涵蓋更廣泛的風險。隨着時間的推移，我們預計會對財務報告所依據的假設進行更嚴格的 審查。

在此背景下，審計委員會(或同等機構)在公司的財務報告系統中發揮着至關重要的作用，對帳目、重要財務和非財務信息、內部控制框架和企業風險管理系統進行獨立監督。貝萊德認為 有效的審計和風險委員會監督加強了公司財務報表的質量和可靠性，在很大程度上給股東吃了定心丸。

我們要求審計委員會或同等機構的成員負責監督審計職能的管理。審計委員會或類似機構應 有明確闡明委員會職責的章程，並制定允許定期更新委員會成員的輪換計劃。

我們特別注意關鍵會計事項、涉及重大財務重述或重大財務疲軟的臨時通知的案例。在這方面，審計委員會應及時披露外聘審計師或內部審計部門確定的關鍵審計事項的補救情況。

財務報表的完整性有賴於審計師對管理層的有效檢查不受任何阻礙。為此，我們認為重要的是審計師是獨立的，並讓人看到他們是獨立的。審計事務所除審計外還為公司提供服務的，應當披露並説明所收取的費用。審計委員會應制定程序， 每年評估審計師的獨立性和外部審計過程的質量。

全面披露讓投資者瞭解公司的長期運營風險管理實踐，更廣泛地説，讓投資者瞭解董事會的監督質量。審計委員會或同等機構應定期審查公司的風險評估和風險管理政策 以及管理層、內部審計師或獨立會計師確定的重大風險和暴露，以及管理層應採取的應對措施。在沒有強有力的披露的情況下，我們可以合理地得出結論，公司沒有 充分地管理風險。

資本結構、兼併、資產出售和其他特殊交易

公司的資本結構對股東至關重要，因為它會影響股東的投資價值以及他們在公司的權益相對於其他股權或債權投資者的優先級 。優先購買權是保護股東利益不被稀釋的關鍵。

有效投票權是股份所有權的基本權利，我們堅信一票換一股是支持有效公司治理的指導原則 。股東作為剩餘索取者，在保護公司價值方面擁有最大的利益，投票權應該與經濟敞口相匹配。

在 原則中，我們不同意創建具有同等經濟敞口和優先、差異化投票權的股份類別，因為這違反了公司治理的基本比例原則，導致權力集中在少數股東手中，從而剝奪了其他股東的權利，放大了任何潛在的利益衝突。然而，我們認識到，在某些市場，至少在一段時間內，公司可能有合理的理由支持雙層上市。我們認為，這些公司應該定期或隨着公司情況的變化審查這些股權結構。此外，他們還應在公司股東大會上通過管理層提案定期獲得股東對其資本結構的批准。該提案

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應該讓非關聯股東有機會在適當的時候確認當前的結構或建立機制來結束或逐步取消控制結構，同時將股東的成本降至最低。

在評估兼併、資產出售或其他特殊交易時，貝萊德首要考慮的是客户作為股東的長期經濟利益。提議交易的董事會需要清楚地解釋交易背後的經濟和戰略理由。我們將審查擬議的交易，以確定其提升 長期股東價值的程度。我們更希望擬議中的交易得到董事會的一致支持，並在與董事會保持距離的情況下進行談判。我們可能會尋求董事會的保證，即高管和/或董事會成員在特定交易中的財務利益不會對他們將股東利益置於自身利益之上的能力產生不利影響。如果交易涉及關聯方，我們預計獨立董事會 提出支持它的建議，理想情況下，條款已通過獨立評估流程進行評估。此外，最佳做法是由無衝突的 股東單獨投票批准。

貝萊德認為，股東有權在不受不必要限制的情況下在公開市場上處置公司股票。在我們看來， 旨在限制股東出售股份能力的公司機制違反了基本產權。這種機制可以用來保護和鞏固股東以外的利益。我們相信， 股東基本上有能力做出符合自身最佳利益的決策。我們預計，董事會提出的任何所謂的股東權利計劃都將在 推出時獲得股東批准，並在推出後定期繼續實施。

薪酬和福利

貝萊德預計，公司董事會將建立一種薪酬結構，對高管進行適當的激勵和獎勵，並與 符合股東利益的業績掛鈎，特別是創造可持續的長期價值。我們預計薪酬委員會會仔細考慮公司的具體情況以及董事會試圖激勵的關鍵個人。我們鼓勵公司確保他們的薪酬計劃包含與公司戰略和市場實踐一致的適當和嚴格的業績衡量標準。除了我們自己的分析之外，我們還使用第三方研究來評估現有的和擬議的薪酬結構。我們要求薪酬委員會成員或同等的董事會成員對糟糕的薪酬做法或結構負責。

貝萊德認為，推動價值創造的浮動薪酬和公司業績之間應該有明確的聯繫。我們不支持與公司或個人業績無關的一次性或特別獎金。在薪酬委員會已行使酌情權的情況下，我們預計會披露如何以及為何行使酌情權，以及調整後的結果如何與股東利益保持一致。 我們承認，薪酬委員會使用同齡人小組評估有助於確保有競爭力的薪酬；然而，當一家公司增加總薪酬的理由完全基於同行基準而不是表現優異的嚴格衡量標準時，我們感到擔憂。

我們支持 促進可持續實現符合公司長期戰略計劃的業績的激勵計劃。與激勵計劃相關的授予時間框架應有助於將重點放在長期價值創造上。我們認為，應考慮 在激勵計劃中加入追回條款，以便高管在實際業績不合理和/或薪酬基於錯誤的財務報告或欺騙性商業實踐時被要求放棄獎勵。 我們還支持任何高管賠償其行為對股東造成重大財務損害、對公司造成重大聲譽風險或導致刑事調查的行為，即使此類行為 最終不會導致對過去業績的重大重述。薪酬委員會應該警惕那些使高管有權因提前終止合同而獲得物質補償的合同安排。最後，根據市場慣例，養老金繳費和其他遞延補償安排應該是合理的。

非執行董事的薪酬應與履行其專業責任所花費的時間和精力相稱。 此外，這些薪酬安排不應冒險損害他們的獨立性，或使他們的利益與他們負責監督的管理層的利益過於一致。

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環境和社會問題

我們相信，管理良好的公司將有效地處理與其業務相關的重要ESG因素。如本文件通篇所述，治理是 董事會監督可持續長期價值創造的核心結構，環境和社會(環境與社會)考慮因素的適當風險監督源於這一結構。

可靠的信息披露對於投資者有效評估公司與環境與安全風險和機遇相關的業務實踐和戰略規劃至關重要。 當公司的報告不充分時，包括貝萊德在內的投資者會越來越多地得出結論，認為公司沒有充分管理風險。鑑於對重大可持續性風險和機遇的認識日益加深，以及 需要更好的信息來評估這些風險和機遇，貝萊德將倡導繼續改進公司的報告，並將在披露或其背後的業務實踐不足的情況下追究管理層和/或董事的責任 。

貝萊德認為，氣候相關財務披露特別工作組的建議和可持續發展會計準則委員會提出的標準是公司在披露財務重大可持續性信息時可以採用的適當和互補的框架。雖然TCFD框架的制定目標是 與氣候相關的風險披露，但TCFD治理、戰略、風險管理以及指標和目標的四大支柱是公司披露如何識別、評估、管理和監督各種與可持續性相關的風險和機會的有用方式。SASB的行業特定指導(如其重要性圖中所確定的)有助於幫助公司確定在其行業內被視為財務材料和決策有用的跨可持續發展各個維度的關鍵績效指標(KPI) 。

因此，我們要求各公司：

公司還可以採納或參考聯合國或經濟合作與發展組織等超國家組織發佈的關於可持續和負責任的商業行為的指南 。此外，管理特定操作風險的特定行業倡議可能是有用的。公司應披露所採用的任何全球標準、參與的行業計劃、所採取的任何同行組基準以及任何保證流程，以幫助投資者瞭解他們對可持續和負責任的商業實踐的態度。

氣候風險

貝萊德認為，氣候變化已經成為企業長期前景的決定性因素。我們希望每家公司都能幫助他們的投資者瞭解公司可能會受到氣候相關風險和機遇的影響，以及如何在戰略範圍內考慮這些風險和機遇。具體地説，我們希望 公司闡明它們如何與全球變暖控制在遠低於2攝氏度的情景保持一致，並與到2050年實現温室氣體淨零排放的全球願望保持一致³.

公共和私營部門在使温室氣體減排努力與基於科學的目標(如有可能)保持一致方面可以發揮作用，以遏制氣候變化的最嚴重影響，並在本世紀中葉實現全球碳中和目標。企業有機會利用和貢獻當前和未來低碳過渡技術的發展，這是減排速度的一個重要考慮因素。我們預計

²有關我們期望的更多詳細信息，請參閲我們對TCFD和SASB協調報告的參與方式的評論。

³全球抱負反映了各方的共同努力；發達市場和新興市場的公司在轉型業務和以同樣的速度減排方面並不具備同等的條件 ，而市值最大的發達市場的公司更有能力加快調整其商業模式。政府政策和地區目標可能反映了這些現實。

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各公司在其戰略和減排努力中，除了創新機會外，還應披露他們是如何看待這些挑戰的。

關鍵利益相關者利益

鑑於我們期望公司按照 股東的長期利益運營，以創造可持續的價值並實現其目標，貝萊德認為，公司應該適當考慮其關鍵利益相關者的利益。由每家公司根據對其業務至關重要的內容來確定其關鍵的 利益相關者，但這些利益相關者可能包括員工、業務合作伙伴(如供應商和分銷商)、客户和消費者、政府和監管機構以及他們所在的社區 以及投資者。

考慮到主要利益相關者的利益，認識到長期價值創造的集體性質，以及每個公司的增長前景在多大程度上取決於其與這些利益相關者建立牢固的可持續關係的能力。公司應清楚説明如何應對業務實踐可能產生的不利影響，並影響與利益相關者的關鍵業務關係 。我們希望公司在適當的範圍內實施監控流程(通常稱為盡職調查)，以識別和減輕潛在的不利影響，並建立申訴 機制來補救任何實際的不利影響。在這些關係中維護信任通常等同於一家公司的社會經營許可證。

為確保透明度和問責制，公司應報告如何在業務決策中確定其關鍵利益相關者並考慮其利益 ，説明適用的治理、戰略、風險管理以及指標和目標。此方法應由董事會監督，董事會的工作是確保所採取的方法符合 公司的目的。

一般公司管治事宜及股東保障

貝萊德認為，股東有權獲得有關所投資公司財務業績和生存能力的實質性、及時性信息。此外，公司還應公佈有關現有治理結構以及股東影響這些結構的權利的信息。公司提供的報告和披露有助於股東評估其 經濟利益是否受到保護，以及董事會對管理層的監督質量。我們認為，股東應該有權就關鍵的公司治理問題投票，包括改變治理機制，向股東大會提交 提案，以及召開股東特別大會。

股東提案

在貝萊德代表客户投資的大多數市場，只要符合資格和程序要求，股東有權提交提案，由股東在公司的 年度或特別大會上投票表決。我們看到股東提出的問題涉及廣泛的主題，包括治理改革、資本管理以及改善環境和社會風險的管理或披露。

在評估股東提案時，我們會根據每個提案的優點對其進行評估，並將重點放在其對長期價值創造的影響 上。我們考慮了提出的問題的商業和經濟相關性，以及它的重要性和我們認為應予以解決的緊迫性。我們會考慮提案的法律 效果，因為股東提案可能是建議性的，也可能是具有法律約束力的，具體取決於司法管轄區。我們不會支持我們認為會導致過度影響發行人基本商業決策的提議。

如果提案的重點是我們認為需要解決的問題，並且預期結果與長期價值創造一致，我們將期待 董事會和管理層證明公司滿足了股東提案中提出的要求的意圖。如果我們的分析和/或參與表明需要改進公司解決問題的方法，我們將 支持合理且不過度約束管理層的股東提案。或者，或者另外，如果根據我們的評估， 董事會沒有做出充分的迴應或沒有適當的緊迫感，我們可以投票反對多名董事中的一人連任。

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貝萊德對其投資的監督

管理活動

疏漏

我們在投資管理活動中對自己的要求非常高，包括代理投票。為了達到這一標準，國際清算銀行由貝萊德 員工組成，他們除了在國際清算銀行中的角色外，沒有其他職責。國際清算銀行被認為是一種投資功能。

貝萊德擁有三個地區性 顧問委員會(管理顧問委員會)，涵蓋(A)美洲；(B)歐洲、中東和非洲(歐洲、中東和非洲)；(C)亞太地區，通常由資深貝萊德投資專業人員和/或具有實際董事會經驗的高級員工組成。區域管理諮詢委員會審查涵蓋每個區域內市場的國際清算銀行代理投票準則的修訂並提供建議(準則)。

除地區性管理諮詢委員會外，投資管理全球監督委員會是一個以風險為重點的委員會，成員包括貝萊德投資團隊的高級代表、一名高級法律代表、投資管理全球主管(全球主管)以及其他具有相關經驗和團隊監督的高管 。

全球主管主要負責監督國際清算銀行的活動，包括根據準則進行投票，該準則要求應用 專業判斷並考慮每家公司的獨特情況。全球委員會審查並批准對這些原則的修訂。全球委員會還審查和批准區域管理諮詢委員會提出的對區域指南的修訂。

此外，全球委員會還接收和審查有關國際清算銀行投票的定期報告， 以及有關重大流程問題、程序變更和其他風險監督考慮因素的最新情況。全球委員會根據國際清算銀行公司治理參與計劃和 指導方針，以監督身份審查這些報告。

國際清算銀行與公司接洽，監督和執行代理投票，並以符合相關準則的方式進行投票操作(包括保存投票記錄) 。國際清算銀行還對公司治理問題進行研究，並參與行業討論，以促進和了解公司治理領域的重要發展。 國際清算銀行可能會利用第三方進行上述某些活動，並對這些第三方進行監督。國際結算銀行可能會提出複雜或特別具爭議性的事項，供有關投資團隊進行內部討論，及/或 在作出投票決定前，將該等事項提交適當的地區管理諮詢委員會審核、討論和指導。

投票執行

我們仔細考慮提交給我們擁有 投票權的基金和其他受託賬户(基金或基金)的代理。貝萊德根據我們對客户作為股東的最佳長期經濟利益的評估，根據我們獨立的 商業判斷，不考慮委託書發行人(或任何股東支持者或持不同政見者股東)與基金、基金關聯公司(如果有)、貝萊德或貝萊德關聯公司(如果有)、貝萊德或貝萊德關聯公司或貝萊德 員工之間的關係，為我們擁有投票權的每隻基金投票(或不投票)。

貝萊德在行使表決權時，通常會根據相關市場指引，對具體的代理 事項進行表決。指導方針會定期審核，並根據當地市場慣例的變化、公司治理方面的發展或適用的管理諮詢委員會認為 建議的其他情況進行修訂。國際清算銀行分析師在行使其專業判斷時可能會得出結論，即準則不涵蓋需要代理投票的具體事項，或者準則的例外情況將符合貝萊德客户的最佳長期經濟利益。

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在對固定收益證券或私人持有的發行人的證券進行投票的罕見情況下，基金的投資組合經理和/或國際清算銀行通常會根據他們對特定交易或其他爭議事項的評估做出決定。

在某些市場，代理投票涉及後勤問題，可能會影響貝萊德投票此類代理的能力，以及投票此類 代理的可取性。這些問題包括但不限於：(I)過早通知股東大會；(Ii)對外國人行使投票權的能力的限制；(Iii)親自投票的要求；(Iv)擋股(要求行使投票權的投資者在股東大會臨近的一段特定時間內放棄所持股份的處置權)；(V)翻譯委託書的潛在困難；(Vi)監管限制；以及(Vii)向當地代理提供我們不支持行使投票權的障礙，如 股份封殺或過於繁瑣的行政要求。

因此，貝萊德在盡最大努力投票代理的基礎上。此外，如果與行使投票權相關的成本(包括但不限於與股票阻擋限制相關的機會成本)預計將超過客户對提案進行投票所獲得的收益，國際清算銀行可能會 確定不投票委託書通常最符合貝萊德客户的最佳利益。

投資組合經理擁有完全的自由裁量權，根據他們對特定投票項目的經濟影響的分析，投票選出他們 管理的基金中的股票。投資組合經理可能會不時地就如何最大限度地提高特定投資的經濟價值達成不同的看法。因此，投資組合 經理可能(有時確實會這樣做)對其管理的基金中的股票進行不同的投票。不過，由於貝萊德的客户大多是有長遠經濟目標的長期投資者，所以投票方式往往是統一的 。

衝突管理政策和程序

國際清算銀行的政策和程序旨在防止對貝萊德的代理投票活動產生不當影響。這種影響可能源於被投資公司(或任何股東支持者或持不同政見者股東)與貝萊德、貝萊德的關聯公司、基金或基金的關聯公司或貝萊德員工之間的任何關係 。以下是感知到的或 潛在利益衝突的來源示例：

貝萊德已經採取了一些措施來緩解已察覺的或潛在的衝突，包括但不限於以下幾點：

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在選擇獨立受託機構時，我們評估幾個特徵，包括但不限於：獨立性、分析代理 問題並根據客户的最佳經濟利益投票的能力、可靠性和完整性的聲譽，以及及時準確交付分配的選票的運營能力。我們可能會在第 部分聘用多個獨立受託人，以減輕獨立受託人的潛在或已知的利益衝突。全球委員會通常每年任命和審查獨立受託人的業績。

經授權，貝萊德代表基金擔任證券借貸代理人。關於出借證券和代理投票的關係， 貝萊德的做法是從客户的經濟利益出發。是否召回借出的證券進行投票的決定是基於對貸款客户的收入產生價值的正式分析，以及投票的評估經濟價值。一般來説，我們預計投票對客户的潛在經濟價值將低於證券借貸收入，因為根據我們的評估，正在表決的決議不會產生重大的經濟後果 因為貝萊德對為投票而召回的出借證券進行投票不會影響結果。貝萊德還可以酌情確定投票權的價值大於 召回股票的成本，從而在這種情況下召回股票進行投票。

貝萊德會定期審核我們確定是否召回借出證券以進行投票的流程 ，並可能根據需要進行修改。

投票指南

針對我們投票的每個地區/國家/地區發佈的特定問題指南旨在總結貝萊德對我們投資的每個市場中代理投票環境中常見問題的總體理念和方法 。這些指導方針並不是要詳盡無遺的。BIS將準則應用於 逐個案例在此基礎上，應根據每家公司的具體情況和審查中的具體問題進行評估。因此，指導方針並未指明BIS 將如何在每個實例中投票。相反，它們反映了我們對公司治理問題的總體看法，並提供了對我們通常如何處理公司投票中通常出現的問題的洞察力。

報告和投票透明度

投資 管理是我們如何利用自己作為投資者的聲音來促進健全的公司治理和業務實踐，以幫助我們的客户實現長期股東價值最大化，他們中的絕大多數人都在為退休等長期目標進行投資。我們致力於為客户提供透明的管理工作。我們通過直接溝通和在我們網站上披露的方式告知客户我們的參與和投票政策和活動。我們每年都會發布年度報告和季度管理報告，提供本季度包括市場在內的投資、管理參與和投票活動的全球概覽。

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動態、演講活動、參與度和投票統計。此外，為了與我們 合作的客户和公司的利益，我們公開了我們針對特定市場的投票指南。我們還發表評論，分享我們對市場發展和新興關鍵主題的看法。

在更精細的層面上，我們每季度公佈在此期間召開股東大會的每家公司的 投票記錄，顯示我們如何對每個提案進行投票，並解釋任何反對管理層提案或股東提案的投票。對於投票可能是 高調或客户非常感興趣的股東大會，我們會在會議結束後不久發佈投票公告，披露並解釋我們對關鍵提案的投票。我們還會每季度發佈一份列表，列出我們參與的所有公司以及在接洽會議上討論的關鍵主題 。

通過這種方式，我們幫助我們的客户瞭解我們代表他們在促進支持長期可持續價值創造的治理和業務實踐方面所做的工作。

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編寫：貝萊德股份有限公司

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