美國：
證券交易委員會 佣金
華盛頓特區 20549
 
表格10-K
  
根據1934年證券交易法第13或15(D)條 截至2019年12月31日的財政年度報告
  
或
  
☐
根據1934年《證券交易法》第13節或 15(D)節提交的過渡報告，為 從交易日開始的交易日到交易日的過渡期 從交易日開始到交易日結束的過渡期 。
  
委託檔案編號： 001-34765
  
Teucrium Commodity 信託基金
 ( 註冊人在其章程中指定的確切名稱)
 
特拉華州
 
61-1604335
(州或其他司法管轄區 )
成立公司或 組織)
 
(國際税務局僱主)
識別號碼))
  
大街三號套房 215
佛蒙特州伯靈頓，郵編：05401
(主要執行機構地址)(郵政編碼 )
  
(802) 540-0019
(註冊人電話號碼，含 區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券 ：
 
每個基金的名稱
註冊的每個 交易所的名稱
 
 
Teucrium玉米基金的股份
紐約證券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium Sugar Fund的股票
紐約證券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium大豆基金的股份
紐約證券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium小麥基金的股票
紐約證券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium農業基金的股份
紐約證券交易所Arca， Inc.
 
 根據該法第12(G)條登記的證券 ： 無
 
如果註冊人是證券法規則405 中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
 
☐：是，不是。 不是
  
用複選標記表示 註冊人是否不需要根據該法第13條 或第15條(D)提交報告。
 
☐：是，不是。 不是
 
 
目錄表
 
 
 
用複選標記表示 註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了《1934年證券交易法》第 條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90 天內 是否符合此類備案要求。
 
☐ 不支持，不支持 不支持
  
用複選標記表示註冊人是否已在過去 12個月內(或在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內)按照 S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交和發佈的每個互動數據 文件。
 
-是-不是-☐-不是
 
用複選標記表示 註冊人是大型加速申請者、加速申請者、 非加速申請者、較小的報告公司還是新興的 成長型公司。請參閲《交易法》規則 12b-2中的“大型加速 申報公司”、“加速申報公司”、“較小的 報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
  
 
☐中的大型加速 文件管理器
 
加速文件管理器：
 
☐中的非加速文件管理器
 
較小的報告公司：
 
(不要檢查是否有較小的 報告公司)
 
新興成長型 公司☐
 
如果是新興的 成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已 選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。。 ☐
 
用複選標記表示 註冊人是否為空殼公司(如 交易法規則12b-2所定義)。
  
☐：是，不是，不是， 不是
 
下表中列出了截至2019年6月30日，非關聯公司持有的每個註冊人系列的 個單位的總市場價值：
 
 
總市值
各基金持有的份額。
未完成的 總數
 
截至2019年6月30日，由 非附屬公司購買
截至2020年3月9日的股票
 
    
 
Teucrium玉米 基金
 $96,585,066 
4,775,004
 
     
 
Teucrium Sugar 基金
     9,926,028
1,350,004
 
     
 
Teucrium大豆 基金
     33,033,063
1,725,004
 
     
 
Teucrium小麥基金
     58,446,023
8,600,004
 
     
 
Teucrium 農業基金
 $1,509,790 
75,002
 
     
 
總計
 $199,499,970 
 
 
 
目錄表

 
 
有關前瞻性陳述的陳述
 
本文件包括 “前瞻性陳述”，通常與 未來事件或未來表現有關。在某些情況下，您可以 通過 “可能”、“將”、“應該”、“ ”“預期”、“計劃”、“預計”、“ ”“相信”、“估計”、“ ”預測、“可能”或 這些術語或其他可比術語的否定 等術語來識別前瞻性陳述。本文件中包括的所有陳述(除歷史事實陳述外) 涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展 ，包括 大宗商品市場和追蹤此類變動的指數的變動、 基金的運作、保薦人的計劃和對基金或基金未來成功的參考 以及其他類似的 事項，均屬前瞻性陳述。這些陳述只是 個預測。實際事件或結果可能大不相同。這些 陳述基於 贊助商對歷史趨勢、 當前狀況和預期未來發展以及 其他適合情況的因素的感知而做出的某些假設和分析。然而， 實際結果和發展是否符合贊助商的 預期和預測，受到許多 風險和不確定性的影響，包括討論的特殊考慮 在本年度報告中，概述了 經濟、市場和商業狀況，政府 當局或監管機構對法律或法規(包括與税收有關的法律或法規)的變更，以及其他世界經濟和 政治動態。因此，本文件中的所有前瞻性 陳述均受這些警示 陳述的限制，不能保證贊助商預期的實際結果或 發展會實現，或者即使 實質實現，也不能保證它們會對 基金的運營或 基金的股票價值造成預期的 後果或產生預期的影響。
 
 
目錄表
 
 
 
目錄
 
第 部分I
 
 
 
項目 1。
業務
 
1
第 1A項。
風險 因素
 
32
第 1B項。
未解決的員工 評論
 
45
第 項2.
屬性
 
45
第 項3.
法律訴訟
 
45
第 項4.
礦山 安全信息披露
 
45
 
 
 
 
第 第二部分
 
 
 
第 項5.
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權的市場 證券
 
46
第 項6.
選定的財務 數據
 
55
第 項7.
管理層討論和 財務狀況和經營成果分析
 
57
第 7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
81
第 項8.
財務報表和 補充數據
 
85
第 項9.
會計和財務披露方面的變更和與 會計師的分歧
 
85
第 9A項。
控制和 程序
 
85
第 9B項。
其他 信息
 
86
 
 
 
 
第 第三部分
 
 
 
第 項10.
董事、高管和公司治理
 
87
第 項11.
高管 薪酬
 
87
第 12項。
某些受益所有者和管理層以及相關股東的擔保所有權 事項
 
88
第 項13.
某些關係和相關 交易，以及董事獨立性
 
89
第 項14.
首席會計師費用和 服務
 
89
 
 
 
 
第 第四部分
 
 
 
第 項15.
展品和財務報表 明細表
 
90
 
 
目錄表
 
 
第 部分：
 
第1項。業務
 
信託和基金
 
Teucrium 商品信託(“信託”)是特拉華州法定信託 成立於2009年9月11日，是由五個系列組成的系列信託：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium 糖類基金(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金 (“SOYB”)、Teucrium小麥基金(“Weat”)和 Teucrium小麥基金信託的所有系列 統稱為 “基金”，單獨稱為“基金”。每個 基金都是一個商品池，是信託基金的一系列產品。基金 發行公用股，稱為“股份”，代表基金中不可分割的部分利益。信託及 基金根據信託第五次修訂及 重新聲明信託及信託協議(“信託 協議”)運作。
 
贊助商
 
Teucrium Trading，LLC是信託和信託系列的發起人 。發起人是特拉華州的一家有限責任公司， 成立於2009年7月28日。主要辦事處位於佛蒙特州伯靈頓主街3 215室，郵編：05401。保薦人 在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為商品池運營商(CPO)， 於2009年11月10日成為美國國家期貨協會(NFA)會員。Teucrium Trading，LLC 在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA) 自2017年9月8日起生效。信託和基金 根據信託協議運作。
 
根據 信託協議，保薦人單獨負責 管理，並管理或指導 信託、基金以及保薦人可能不時設立和指定的任何其他基金的業務。保薦人被要求 監督被指定為“授權買家”的公司的股票買賣，並管理 基金的投資，包括評估 期貨佣金商家和掉期交易對手的信用風險，並審查 日常頭寸和保證金/抵押品要求。保薦人 有權根據需要或 就基金份額的要約和出售以及信託活動的開展 訂立協議。因此， 發起人負責選擇受託人、管理人、 分銷商、 信託的獨立註冊會計師事務所以及信託僱用的任何法律顧問。保薦人 還負責代表信託向SEC準備和提交定期報告，併為此類報告提供任何所需的 認證。除發起人 及其負責人外，沒有其他人蔘與信託基金的組織或 資金的組織。
 
Teucrium Trading，LLC設計這些基金是為了以交易所 交易產品的形式為包括機構和個人在內的各種 投資者提供流動性、透明度、 和單一商品投資能力。這些基金還旨在 減輕期貨溢價和現貨溢價的影響，期貨溢價和現貨溢價是大宗商品交易過程中可能發生的情況，可能會影響投資者的潛在回報 。現貨溢價定義為 商品期貨價格在遠期交割月份低於近交割月份 的市場狀況，而期貨溢價(與現貨溢價相反)定義為期貨遠期交割價格超過現貨 價格的 市場狀況，這通常是由於標的商品的儲存和保險成本 。
 
贊助商擁有與資金相關的某些業務方法和程序的專利 。
 
資金
 
2010年6月7日，美國證券交易委員會(SEC)宣佈玉米S-1初始表格生效。2010年6月8日，發行了四個玉米創業籃 ，價值200,000股和5,000,000美元。玉米於2010年6月9日在紐約證券交易所(“NYSE”)Arca開始交易。目前的玉米註冊聲明於2019年4月29日被SEC宣佈 生效。
 
2011年6月13日，SEC宣佈甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1生效。2011年9月16日，為每個基金髮行了兩個創建 籃子，相當於100,000股和2,500,000美元，分別用於甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，CANES、SOYB和Weat開始在紐約證交所Arca交易。證券交易委員會於2018年4月30日宣佈甘蔗和SOYB的當前 註冊聲明生效 。SOYB 和CANES的註冊聲明分別額外註冊了500萬股。微信的 當前註冊聲明已於2019年4月29日 宣佈生效。此Weat註冊聲明額外註冊了 30,000,000股。
 
2012年2月10日，SEC宣佈標籤表格S-1生效。2012年3月27日，發行了6個標籤創作籃子 ，價值300,000股和15,000,000美元。TAG於2012年3月28日在紐約證交所Arca開始交易。SEC已於2018年4月30日宣佈當前的 標籤註冊聲明生效。
 
 
1
目錄表
 
 
投資策略
 
概述
 
在設計和管理 基金時，以股票資產淨值 百分比計的每日變動反映指定商品的特定 期貨合約的加權平均結算價或標的基金的收盤 每股資產淨值(定義見下文)的按百分比計的每日變動 。每隻基金都通過 投資於交易所交易期貨合約組合 (每個都是“期貨合約”)來追求其投資目標，這些合約在特定的 月到期，並在特定交易所進行交易，交易對象是構成以下定義的基準的指定商品 ，或者在TAG的情況下投資於 標的基金的股票。每個基金可以持有美國政府(br})。“財政部 證券”)、現金等價物， 包括貨幣市場基金和投資級商業票據， 和(或)僅在計息賬户中以現金形式持有此類資產 。因此，保薦人管理基金的重點是投資玉米利息和短期國庫 證券、現金和/或現金等價物。基金從其購買的短期國庫券和/或現金等價物 獲得利息 收入，現金則存放在金融機構 。
 
玉米的 投資目標是讓股票資產淨值的每日變化 百分比 (資產淨值)反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約(玉米期貨合約) 收盤結算價的加權平均值的每日百分比變化 (“CBOT”)。 玉米的投資目標是讓股票資產淨值(NAV)的每日百分比變化反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約(玉米期貨合約) 收盤結算價的加權平均值的每日變化 ：
 
玉米基準
 
CBOT玉米期貨合約
加權
第二個到期時間
35%
第三次到期
30%
12月後第三個月到期
35%
 
SOYB的 投資目標是讓股票資產淨值(NAV)以 百分比計的每日變動反映在芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種 大豆期貨合約(大豆期貨 合約)的加權平均結算價的每日百分比變動 ：
 
SOYB基準
 
CBOT大豆期貨合約
加權
第二個到期(不包括8月和9月)
35%
第三個到期(不包括8月和9月)
30%
在第三份合同到期後的11月到期至 到期
35%
 
 
甘蔗的 投資目標是讓股票資產淨值(NAV)以 百分比計的每日變化反映在洲際交易所期貨美國(ICE)交易的三個11號糖期貨合約(“糖期貨 合約”)的加權平均收盤結算價的每日百分比變化 。 (“ICE”)：
 
甘蔗基準
 
洲際交易所白糖期貨合約
加權
倒數 秒過期
35%
第三次到 到期
30%
第三份到期合同到期後 3月到期
35%
 
 
2
目錄表
 
 
Weat的 投資目標是讓股票資產淨值的每日變化 百分比 (資產淨值)反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種 小麥期貨合約(小麥期貨合約) 收盤結算價格加權平均值的每日百分比變化 ：
 
權重基準
 
CBOT小麥期貨合約
加權
第二個到期時間
35%
第三次到期
30%
12月後第三個月到期
35%
 
TAG的 投資目標是使其股票資產淨值的每日變化以 百分比表示 以加權平均(“基礎 基金平均”)的百分比表示，以加權平均值(“潛在的 基金平均值”)表示，這四個其他商品 由 發起人發起的信託系列 基金：Teucrium玉米基金、Teucrium小麥基金、 Teucrium SoC基金基礎基金平均值 將為每個基礎基金分配25%的權重，並且 基金的資產將進行重新平衡(通常每天進行) 以保持對每個基礎 基金大約25%的分配：
 
標籤基準
 
基礎基金
加權
玉米
25%
SOYB
25%
甘蔗
25%
重量
25%
 
此 每個基金的參考特定期貨合約的加權平均值在此稱為“基準”， 在任何給定時間構成該基金的 基準的特定期貨合約，在此稱為 “基準成分期貨合約”。每隻基金 尋求通過在正常的 市場條件下投資於基金的基準成分期貨合約 (“期貨合約”)或在某些 情況下投資於其指定的 商品的其他期貨合約來實現其投資目標。此外，在一定程度上，基金還可以 投資於其 指定商品的期貨合約上的交易所交易期權。一旦基金指定商品的期貨合約的頭寸限制或責任水平 適用於 ，每個基金的意圖是首先投資於 合約和遠期合約、掉期和其他場外交易的現金結算期權 合約和工具 交易基於其指定商品的價格 或其指定商品的期貨合約(統稱為 “其他商品權益”)，並與期貨一起投資於 合約和工具通過利用某些 或所有這些投資，發起人將努力使 每個基金的業績密切跟蹤其 基準的業績。
 
保薦人運營基金的目的是，一旦 基準成分期貨合約(通常稱為“現貨”合約)到期，該基金就永遠不會持有該合約。 因此，每隻基金在其指定商品 權益中的倉位會定期改變或“滾動”，以跟蹤基準的變化性質。以玉米為 為例，每年五次(在某些玉米 期貨合約到期之日)，特定的玉米期貨合約 將不再是基準成分期貨合約，玉米 基金的投資將不得不做出相應的調整。玉米 在CBOT交易的期貨合約在以下五個月的指定日期 到期：3月、5月、7月、9月和 12月。因此，就基準而言，在給定的 年的6月份，下一個到期的或“現貨月”玉米期貨 合約將在當年的7月份到期，基準 成分期貨合約將是在當年的 9月(第二個到期的合約)、 當年的12月(第三個到期的合約)和次年的12月到期的合約。另一個使用玉米的例子是，在給定年份的11月份，基準成分期貨合約將是在下一年的3月、5月和12月到期的 合約。Teucrium玉米基金旨在每年滾動或更換其 合約五次，但將始終持有12月玉米 期貨合約作為“錨”月。發起人將 確定基金的投資是在一天內“滾動”還是在幾天內“滾動” , 為了使任何 交易不會發出不必要的市場走勢信號，並使第三方更難根據此類預期的市場走勢通過提前交易獲利 。此類“滾動”期間 在“滾動” 日期之前很久就發佈到網站上。
 
發起人採用“中性”投資策略 ，旨在跟蹤每隻基金基準的變化 ，無論基準是上升還是下降。 基金的“中性”投資策略旨在 允許投資者普遍買賣基金的 股票，以便以經濟高效的方式間接投資於商品 特定市場。此類投資者可能 包括特定行業和其他行業的參與者 尋求對衝其特定商品 相關交易的虧損風險，以及尋求在該 商品市場敞口的投資者。因此，根據個人投資者的投資目標 ，通常與投資商品特定市場相關的風險和/或套期保值涉及的風險 可能存在。此外，投資基金 還涉及這樣的風險： 基金股票價格的變化不會準確跟蹤 基準的變化，基準的變化與現貨 市場上商品價格的變化不會有密切的 相關性。 基金股票的價格變化不會準確跟蹤 基準的變化，並且基準的變化不會與現貨 市場上商品的價格變化密切相關。保薦人不打算以 方式運營每個基金，使其每股資產淨值等於商品的 現貨價格或任何特定 商品特定期貨合約的價格。
 
 
3
目錄表
 
 
基準計算
 
每個基準中包含的每個基準成分期貨合約的 名義金額旨在反映基準中每個基準成分期貨合約 市值的變化。每個基準的收盤價是由美國銀行全球基金服務 (“全球基金服務”)在每個工作日根據每個基礎基準 成分期貨合約的期貨合約的收盤價和此類 基準成分期貨合約的名義金額計算的 。
 
每個 基準定期重新平衡，以確保每個 基準成分期貨合約的權重與每個基金的投資目標中的 比例相同。 下表反映了2019年12月31日，基準組件 各基金的期貨合約權重。持有的合同 由普遍接受的合同 月和年命名來標識，可能與 合同到期的月份不同：

玉米基準成分期貨合約
 
名義價值
 
 
重量(%)
 
CBOT 玉米期貨(1,334份合約，3月20日)
 $26,329,825 
  35%
CBOT 玉米期貨(1,126份合約，7月20日)
  22,576,300 
  30 
CBOT 玉米期貨(1,308份合約，DEC20)
  26,323,500 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合計
 $75,229,625 
  100%
 
    
    
SOYB基準成分期貨合約
 
名義價值
 
 
重量(%)
 
CBOT 大豆期貨(207合約，MAR20)
 $9,889,425 
  35%
CBOT 大豆期貨(175合約，MAY20)
  8,476,563 
  30 
CBOT 大豆期貨(200合約，NOV20)
  9,787,500 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合計
 $28,153,488 
  100%
 
    
    
甘蔗基準成分期貨合約
 
名義價值
 
 
重量(%)
 
ICE 白糖期貨(284份合約，MAY20)
 $4,306,803 
  35%
ICE 白糖期貨(241份合約，7月20日)
  3,687,107 
  30 
ICE 白糖期貨(268份合約，MAR21)
  4,316,301 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合計
 $12,310,211 
  100%
 
    
    
Weat基準成分期貨合約
 
名義價值
 
 
重量(%)
 
CBOT 小麥期貨(650合約，MAY20)
 $18,256,875 
  35%
CBOT 小麥期貨(556合約，7月20日)
  15,665,300 
  30 
CBOT 小麥期貨(634合約，DEC20)
  18,314,675 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合計
 $52,236,850 
  100%
 
    
    
標記基準成分期貨合約
 
名義價值
 
 
重量(%)
 
Teucrium玉米基金的股份
 $360,286 
  25%
Teucrium大豆基金股份
  371,397 
  25 
Teucrium小麥基金的股份
  371,411 
  25 
Teucrium Sugar Fund的股票
  373,786 
  25 
 
    
    
截至2019年12月31日合計
 $1,476,880 
  100%
 
 
4
目錄表
 
 
截至 到期的近月期貨合約和基準成分期貨合約之間的 價格關係將有所不同， 可能會影響每隻基金隨時間的總回報，以及此類總回報跟蹤與每隻基金商品相關的 價格指數的總回報的程度。在 近月合約價格低於稍後到期合約價格的情況下(在期貨市場上稱為 “期貨溢價”的情況)，如果沒有大宗商品價格整體變動的 影響， 基準成分期貨合約的價值將隨着 接近到期而趨於下降。如果近月合約的價格高於較晚到期的 合約的價格(在期貨市場上稱為 “現貨溢價”)，則在沒有基金價格整體變動的影響的情況下，基準成分期貨合約的 價值將在臨近到期時 上升，其他條件 不變。
 
紐約證交所Arca在保薦人網站上開放交易的每個 工作日都會披露每個基金的 總投資組合構成。的網站資金和贊助商是 www.teucrium.com。該網站是免費訪問的。 網站每天披露投資組合持有量， 包括每個期貨合約的名稱和價值 、其他商品權益以及基金投資組合中持有的現金和現金等價物的金額 。其他商品權益的具體類型 (如果有，可能包括期貨合約和衍生品合約的期權，如 掉期)，以及 與期貨合約、期貨合約、期貨合約和與各種商品掛鈎的衍生品合約的 期權和衍生合約的 連同期貨合約、 或“權益”一起簽訂的 公開 交易所以外的合約。 與各種商品掛鈎的 期貨合約和衍生品合約 與期貨合約、 與各種商品捆綁在一起的 期權和衍生品合約是在公開的 交易所之外簽訂的。這些“場外”合同是雙方在私人合同中或在最近為 標準化掉期而建立的掉期執行設施(“SEF”)上籤訂的 合同。例如，與由結算機構擔保的期貨合約不同，場外衍生品合約的每一方都承擔另一方的信用風險(除非此類場外掉期通過 衍生品清算機構(DCO)進行清算)，即另一方無法履行其合同規定的 義務的 風險，以及此類其他 商品權益的特徵。
 
符合 基金密切跟蹤基準的投資目標 保薦人可能出於某些原因導致 基金簽訂或持有除 基準成分期貨合約和/或其他商品 權益以外的期貨合約。 保薦人可能會因為某些原因導致基金簽訂或持有期貨合約，而不是 基準成分期貨合約和/或其他商品 權益。沒有標準化 條款且未進行交換交易的其他商品權益，稱為“場外”商品權益，通常可以按照商品權益合同各方的意願構建。因此， 每個基金可以簽訂多個和/或場外 權益，意在複製基金的每個 基準成分期貨合約的業績，或在 旨在複製 基準整體業績的場外利息上進行單一計息。假設場外利息的 交易對手沒有違約，則 該利息的表現必然與 基準或適用的基準成分期貨合約的表現相關。 每個基金也可能簽訂或持有 基準成分期貨合約以外的權益，以促進有效的 交易，這與基金的 “滾”策略的討論一致。此外，每個基金可能會 進入或持有有望緩解基金業績與 基準之間可能因某些市場和交易效率低下或其他原因而導致的整體 偏差的權益。通過利用上述 部分或全部投資，發起人將努力使 基金的業績密切跟蹤 每隻基金的基準業績。
 
每個基金都可以使用 “相關頭寸交換”(“EFRP”) 作為一種技術，以方便 針對創建或 贖回指令交換期貨套期保值頭寸，因此每個基金可以使用 與創建和贖回股票相關的EFRP交易。市場 專家/做市商分別是與創建或贖回籃子相關的 股票的最終買家或賣家 同意出售或購買相應的抵銷 期貨頭寸，然後在FCM結算期貨交易的 同一營業日結算。該基金將 受制於市場專家/做市商的信用風險 ，直到EFRP在營業日內結算，通常為 7小時或更短時間。根據CFTC和期貨交易交易所的程序和指導方針，每個基金報告與EFRP交易相關的所有活動 。
 
基金從其購買的現金等價物以及通過託管人或其他金融機構持有的 現金賺取利息和其他收入(“利息 收入”)。發起人預計利息收入將 增加每個基金的資產淨值。基金將利息收入 用於購買額外投資或用於支付其 費用。如果基金將賺取的利息收入進行再投資， 將進行與其披露的投資 目標一致的投資。基金 投資的任何現金等價物在 開始時的原始到期日為三個月或更短。基金投資的任何現金等價物將被 保薦人視為投資級質量。截至2019年12月31日，每隻基金的可用現金餘額投資於 富達機構貨幣市場基金-政府 投資組合、機械銀行的活期存款以及期限在90天或更短的商業 票據。此外，玉米、SOYB、甘蔗和Weat基金將需要存入FCM的 資金的一部分作為初始保證金投資於 到期時間為90天或更短的美國國債。 通過FCM購買這些債券並將其持有在各自的基金 賬户中。
 
在 管理基金資產時，保薦人不使用自動發出買入和賣出 訂單的 技術交易系統。相反，保薦人將購買或出售特定的 基礎商品權益，其總市值 接近於購買或贖回股票時收到或支付的現金金額 。
 
保薦人預計不會讓任何基金的商品期貨合約 到期，從而接受標的 商品的交割。相反，贊助商將結清現有頭寸，例如， ，以應對基準的持續變化，或者如果 保薦人認為這樣做是合適的，則 將收益再投資於新的大宗商品利息。也可以 平倉以滿足贖回指令，在這種情況下，平倉的 收益將不會 再投資。
 
發起人採用“中性”投資策略 ，旨在跟蹤每隻基金基準的變化 ，無論基準是上升還是下降。 基金的“中性”投資策略旨在 允許投資者普遍買賣基金的 股票，以便以經濟高效的方式間接投資於商品 特定市場。此類投資者可能 包括特定行業和其他行業的參與者 尋求對衝其特定商品 相關交易的虧損風險，以及尋求在該 商品市場敞口的投資者。因此，根據個人投資者的投資目標 ，通常與投資商品特定市場相關的風險和/或套期保值涉及的風險 可能存在。此外，投資基金 涉及基金 股票價格的變化不能準確跟蹤基準的變化的風險，以及基準的變化與現貨市場商品價格的變化不密切相關的風險。 保薦人不打算以使 其每股資產淨值等於 商品現貨價格或任何特定商品特定期貨 合約價格的方式來運營每隻基金。 保薦人不打算以這樣的方式運營每個基金： 其每股資產淨值等於 商品的現貨價格或任何特定商品特定期貨合約的價格。
 
市場展望
 
玉米市場
 
玉米是 目前美國生產最廣泛的牲畜飼料穀物。美國玉米作物最大的兩個需求是用於牲畜飼料和乙醇生產。玉米還可加工成食品和工業產品，包括澱粉、甜味劑、玉米油、飲料和工業酒精。 美國農業部(“USDA”) 每週、每月、每季度和每年發佈美國國內和全球玉米生產和消費的最新情況，以及 其他穀物(如大豆和小麥)的最新情況，這些穀物可在某些 情況下用作玉米的替代品。這些報告可在美國農業部網站www.usda.gov上免費獲取。下面提供的展望 來自美國農業部2020年1月10日的報告 。
 
 
5
目錄表
 
 
美國是世界上領先的玉米生產國和出口國。在2019-20作物年度，美國農業部(USDA)估計，美國將生產全球約31%的玉米，其中約13%將出口。根據美國農業部2020年1月10日的報告，2019-2020年，全球消費量預計為11.33億公噸(MMT) 略高於全球產量1111 公噸。如果全球玉米供大於求，這可能會對玉米價格產生不利影響。除了美國，其他主要的世界玉米出口國還包括阿根廷、巴西和包括烏克蘭在內的被稱為FSU-12的前蘇聯國家。主要進口國包括墨西哥、 日本、歐盟(EU)、韓國、埃及和東南亞部分地區。中國261百萬噸的產量比國內使用量低約7%。
 
根據美國農業部的數據，從1960/1961作物年度到2019/2020作物年度，全球玉米消費量增長了584% ，如下面的圖表 所示，預計未來幾年還將繼續增長。 消費量增長是多種因素共同作用的結果 包括：1)全球人口增長，根據美國人口普查部的數據，2019年全球人口預計將增加約7960萬人2)不斷壯大的全球中產階級增加了全球對蛋白質和肉類產品的 需求，其中發展中國家的需求最為顯著；以及3)生物燃料(包括美國的乙醇)的使用量增加。根據美國農業部截至2020年1月10日的估計，每增加一個人口，就需要額外生產5.9蒲式耳玉米、1.7蒲式耳大豆和3.6蒲式耳小麥。
 
全球玉米 消費量可能因各種 原因而年年波動，這些原因可能包括但不限於經濟 條件、全球健康問題、國際貿易政策 。玉米是全球普遍使用的主要商品 ，因此消費的任何收縮都可能只是暫時的 ，就像歷史上的情況一樣。
 
 
全球玉米消費量 在1960/1961-2019/2020 期間增加了 ，產量也增加了，原因是種植面積增加和每英畝產量增加 。然而，根據美國農業部和聯合國的説法，未來種植面積和產量的增長可能會受到生產力較低的土地以及基礎設施和交通設施缺乏的抑制。此外，玉米等農作物高度依賴天氣 產量，因此容易受到天氣模式變化的影響 。此外，考慮到當前的生產/消費模式 ，全球生產的所有玉米幾乎100%都被消耗了 ，如果出現生產問題，剩餘庫存最少 。
 
 
6
目錄表
 
 
 
美國每蒲式耳玉米的價格主要取決於美國和全球的產量，以及美國和全球的需求。下面的 圖表顯示了美國農業部在2007年1月至2019年12月期間每月發佈的每蒲式耳價格。
 
 
 
7
目錄表
 
 
2020年1月10日，美國農業部發布了2019-20作物年度的月度世界農產品供應和需求估計(WASDE)。下面的圖表 彙總了 美國玉米產量的歷史和當前信息。
 
美國玉米供需平衡 和
營銷年度9-8月 和
百萬蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國東部時間1月10日
18-19至
美國東部時間1月10日
從19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國農業部
17-18
美國農業部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
種植面積
      86.0
      86.4
      88.2
      91.9
      97.3
      95.4
      90.6
      88.0
      94.0
      90.2
          88.9
-1%
          89.7
1%
收穫的英畝
      78.6
      79.5
      81.4
      84.0
      87.4
      87.5
      83.1
      80.8
      86.7
      82.7
          81.3
-2%
          81.5
0%
差異
        7.4
        6.9
        6.8
        7.9
        9.9
        7.9
        7.5
        7.2
        7.3
        7.5
            7.6
1%
            8.2
8%
產量
    153.9
    164.7
    152.8
    147.2
    123.1
    158.1
    171.0
    168.4
    174.6
    176.6
        176.4
0%
        168.0
-5%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初庫存
    1,624
    1,673
    1,708
    1,128
       989
       821
    1,232
    1,731
    1,737
    2,293
        2,140
-7%
        2,221
4%
生產
  12,092
  13,092
  12,447
  12,360
  10,755
  13,829
  14,216
  13,602
  15,148
  14,609
      14,340
-2%
      13,692
-5%
導入
         14
           8
         28
         29
       160
         36
         32
         68
         57
         36
             28
-22%
             50
79%
總供應量
  13,730
  14,774
  14,182
  13,516
  11,904
  14,686
  15,479
  15,401
  16,942
  16,939
      16,509
-3%
      15,962
-3%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
饋送
    5,205
    5,125
    4,793
    4,545
    4,315
    5,040
    5,280
    5,114
    5,470
    5,304
        5,432
2%
        5,525
2%
食品/種子/工業
    4,993
    5,961
    6,428
    6,439
    6,038
    6,493
    6,601
    6,648
    6,885
    7,057
        6,791
-4%
        6,770
0%
燃料用乙醇(含上)
    3,677
    4,591
    5,021
    5,011
    4,641
    5,124
    5,200
    5,224
    5,432
    5,605
        5,376
-4%
        5,375
0%
出口
    1,858
    1,980
    1,834
    1,543
       730
    1,920
    1,867
    1,901
    2,294
    2,438
        2,065
-15%
        1,775
-14%
總使用量
  12,056
  13,066
  13,055
  12,527
  11,083
  13,454
  13,748
  13,664
  14,650
  14,798
      14,288
-3%
      14,070
-2%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末庫存(庫存)
    1,673
    1,708
    1,128
       989
       821
    1,232
    1,731
    1,737
    2,293
    2,140
        2,221
4%
        1,892
-15%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
庫存/使用率
14%
13%
9%
8%
7%
9%
13%
13%
16%
14%
16%
7%
13%
-13%
農場價格(美元/蒲式耳)
 $ 4.06
 $ 3.55
 $ 5.18
 $ 6.22
 $ 6.89
 $ 4.46
 $ 3.70
 $ 3.61
 $ 3.36
$3.36
$3.61
 
$3.85
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
計算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含費用)？
      33.0
      35.8
      35.8
      34.3
      30.4
      36.9
      37.7
      37.4
      40.1
      40.5
          39.1
-3%
          38.5
-2%
結轉天數供應
      50.7
      47.7
      31.5
      28.8
      27.0
      33.4
      46.0
      46.4
      57.1
      52.8
          56.7
7%
          49.1
-13%
？每天百萬蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
標準 玉米期貨合約在CBOT以5,000蒲式耳為單位交易， 儘管1,000蒲式耳“迷你玉米”玉米期貨合約也進行交易。根據 CBOT玉米期貨合約，有三個等級的玉米可以交割：1號黃色，可能比合約價格高出1.5美分；2號黃色， ，可能按合約價格交割；3號黃色， ，可能在2020年3月之前的所有合約月份以1.5美分的合約價格交割，或者可能在從2020年3月開始的所有合約 個月，根據合同價格在 2至4美分/蒲式耳之間交割。CBOT玉米期貨合約每年有五個月 到期：3月、5月、 7月、9月和12月。
 
 
8
目錄表
 
 
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即，當未來玉米價格 預計低於當前 價格時)，基金將以低於其出售合約的較早到期價格的 價格較晚買入以到期合約。 假設當前玉米 價格或即時交割之間的價格關係不變，則很快 合約到期，較晚到期。 假設當前玉米 價格或即時交割之間的價格關係不變，則基金將以較低的 價格買入以較早到期的合約到期。 假設當前玉米 價格或即時交割之間的價格關係不變，則很快 合約到期，較晚到期隨着時間的推移，如果 現貨溢價保持不變，差額將繼續 增加。如果期貨市場處於期貨溢價狀態，基金將以比其賣出的合約更早 到期更早的價格買入 以更高的價格買入 以到期合約。假設當前玉米價格或現貨價格之間的價格關係沒有 其他變化，即即將到期的合約和 稍後到期的合約之間的關係，則合約的價值將在 接近到期時下跌。隨着時間的推移，如果期貨溢價保持不變， 差值將繼續增大。從歷史上看，玉米期貨市場經歷了期貨溢價和 現貨溢價。通常，期貨溢價或現貨溢價是否存在 是玉米市場季節性和玉米收穫週期的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的 情形可能會對基金的回報產生不利的 影響；相反，涉及 長期現貨溢價的情形可能會對基金的 回報產生積極影響。
 
大豆市場
 
全球 大豆產量集中在美國，巴西，阿根廷 和中國。美國農業部(USDA)估計，在2019-20作物年度，美國的大豆產量約為9700萬公噸，約佔全球預估產量的29%，巴西的產量為1.23億公噸。阿根廷預計將生產約53 MMT。根據美國農業部2020年1月10日的報告，預計2019-20年度全球消費量為350 MMT，略高於全球產量338 MMT。如果全球大豆供應超過 全球需求，可能會對 大豆價格產生不利影響。由於許多 原因，全球大豆消費量可能每年都會波動，這些原因可能包括但不限於經濟 條件、全球健康問題、國際貿易政策 。大豆是全球普遍使用的主要商品 ，因此消費量的任何收縮都可能只是暫時的 ，就像歷史上的情況一樣。美國農業部每週、每月、每季度和每年發佈美國國內和全球大豆生產和消費的最新情況。這些報告 可在美國農業部網站www.usda.gov上免費獲取。 下面提供的展望來自美國農業部2020年1月10日的報告 。
 
大豆加工業將大豆轉化為豆粕、豆皮和豆油。豆粕和豆殼被加工成豆粉或大豆蛋白，與其他商品一起被畜牧業和養魚業用作飼料。豆油有多種檔次，用於食品、石油和化工行業。食品工業將大豆油用於烹飪和沙拉醬、烘焙和油炸脂肪以及黃油替代品等用途。此外，大豆行業繼續推出以大豆為基礎的 產品，以替代各種以石油為基礎的產品 ，包括潤滑油、塑料、墨水、蠟筆和蠟燭。大豆油也被轉化為生物柴油用作燃料。
 
標準 大豆期貨合約在CBOT以5,000蒲式耳 為單位進行交易，儘管1,000蒲式耳“迷你”大豆期貨合約也進行交易。根據CBOT大豆期貨合約，有三個等級的大豆可交割：1號黃色， ，可能在合約價格基礎上以每蒲式耳6美分的價格交割；2號黃色，可能以合約 價格交割；3號黃色，根據合約價格，可能以每蒲式耳6美分的價格交割。CBOT大豆期貨合約每年有七個月到期：1月、3月、 5月、7月、8月、9月和11月。
 
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即預計未來大豆價格 將低於當前的 價格)，基金將以低於其出售合約的較早到期價格的 價格較晚買入以到期合約。 假設當前的 大豆價格或即將到期的合約與較晚交割的立即 交割之間的價格關係不變。 如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來大豆價格預計將低於當前的 價格)，基金將以低於其賣出合約的較早價格的價格較晚的價格買入合約以使合約到期。 假設當前的 大豆價格或即將到期的合約與較晚交割的合約之間的價格關係不變如果 期貨市場處於期貨溢價狀態，基金將以比其出售的合約較早到期的 合約更高的價格買入 到期合約。假設當前大豆價格或現貨價格之間的價格關係沒有其他 變化(即將到期的合約和 稍後到期的合約)，則合約的價值將在 接近到期時下跌。從歷史上看，大豆期貨市場 經歷了期貨溢價和現貨溢價兩個時期。 期貨溢價或現貨溢價的存在往往是大豆市場季節性和大豆收成周期的函數 。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的 情形可能會對基金的回報產生不利的 影響；相反，涉及 長期現貨溢價的情形可能會對基金的 回報產生積極影響。
 
 
9
目錄表
 
 
美國每蒲式耳大豆的 價格主要取決於美國和全球產量以及美國和 全球需求。下圖顯示了美國農業部公佈的每蒲式耳價格按月列出2007年1月至2019年12月這段時間。
 
 
2020年1月10日，美國農業部發布了2019-20作物年度的月度世界農產品供應和需求估計(WASDE)。下面的圖表 彙總了 美國大豆生產的歷史和當前信息。
 
 
10
目錄表
 
 
美國大豆供需平衡 和
營銷年度9-8月 和
百萬蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國東部時間1月10日
18-19至
美國東部時間1月10日
從19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國農業部
 17-18
美國農業部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
種植面積
75.7
77.5
77.4
75.0
77.2
76.8
83.3
82.7
83.5
90.2
89.2
-1%
76.1
-15%
收穫的英畝
74.7
76.4
76.6
73.8
76.1
76.3
82.6
81.7
82.7
89.5
87.6
-2%
75.0
-14%
差異
1.0
1.1
0.8
1.2
1.0
0.5
0.7
1.0
0.8
0.7
1.6
129%
1.1
-31%
產量
39.7
44.0
43.5
41.9
40.0
44.0
47.5
48.0
51.9
49.3
50.6
3%
47.4
-6%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初庫存
     205
     138
       151
       215
       169
       141
         92
     191
     197
     302
           438
45%
           909
108%
生產
  2,967
  3,359
    3,329
    3,094
    3,042
    3,358
    3,927
  3,926
  4,296
  4,412
        4,428
0%
        3,558
-20%
導入
       13
       15
         14
         16
         41
         72
         33
       24
       22
       22
             14
-36%
             15
7%
總供應量
  3,185
  3,512
    3,495
    3,325
    3,252
    3,570
    4,052
  4,140
  4,516
  4,735
        4,880
3%
        4,482
-8%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
壓碎
  1,662
  1,752
    1,648
    1,703
    1,689
    1,734
    1,873
  1,886
  1,901
  2,055
        2,092
2%
        2,105
1%
種子、飼料和殘留物
     106
     110
       131
         89
       105
       107
       146
     115
     147
     109
           131
20%
           128
-2%
出口
  1,279
  1,499
    1,501
    1,365
    1,317
    1,638
    1,842
  1,942
  2,166
  2,134
        1,748
-18%
        1,775
2%
總使用量
  3,047
  3,361
    3,280
    3,155
    3,111
    3,478
    3,862
  3,944
  4,214
  4,297
        3,971
-8%
        4,008
1%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末庫存(庫存)
138
151
215
169
141
92
191
197
302
438
           909
108%
           475
-48%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
庫存/使用率
4.5%
4.5%
6.6%
5.4%
4.5%
2.6%
4.9%
5.0%
7.2%
10.2%
22.9%
125%
11.9%
-48%
農場價格(美元/蒲式耳)
 $ 9.97
 $ 9.59
 $ 11.30
 $ 12.50
 $ 14.40
 $ 13.00
 $ 10.10
 $ 8.95
 $ 9.47
$9.33
$8.48
 
$9.00
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
計算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含費用)？
8.3
9.2
9.0
8.6
8.5
9.5
10.6
10.8
11.5
11.8
10.9
-8%
11.0
1%
結轉天數供應
    16.5
    16.4
      23.9
      19.6
      16.6
9.7
18.1
18.2
26.2
37.2
83.6
125%
43.3
-48%
？每天百萬蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
食糖市場
 
甘蔗 約佔世界食糖產量的79%，而 甜菜佔世界剩餘食糖產量 。製糖製造商使用甜菜和甘蔗作為生產工業和消費用精製糖(蔗糖)的原料。糖的生產形式多種多樣，包括顆粒糖、粉糖、液體糖、棕糖和糖蜜。食品工業(尤其是烘焙食品、飲料、穀類食品、糖果和乳製品的生產商)使用糖蜜和甘蔗糖蜜生產含糖食品。甜菜漿和糖蜜產品被用作動物飼料成分。乙醇 是甘蔗加工的重要副產物。此外， 甘蔗加工後的剩餘物 被用來製造紙張、紙板和“環保”餐具。
 
 
11
目錄表
 
 
白糖十一號期貨合約是全球原糖交易的基準合約。本合同為原糖原產國內的指定港口向接收方船隻交付的 原糖的實物交貨定價。糖編號 11期貨合約在美國洲際交易所期貨交易所和紐約商品交易所交易，單位 為11.2萬磅。
 
美國農業部(“USDA”) 每年發佈兩份有關美國國內和全球食糖生產和消費的主要報告。 這些數據通常在 11月和5月發佈。此外，美國農業部還定期發佈有關食糖的月度報告，但不是那麼全面。這些報告 可在美國農業部網站www.usda.gov上免費獲得。 美國農業部2019年11月的報告預測，2019年/20年全球產量將下降1.74億噸 原因是印度產量下降500萬噸 報告面積減少和預期產量 。巴西和印度基本上並列為最大的生產國。 巴西的產量估計略有下降，因為更多的甘蔗轉向乙醇生產，而更少的甘蔗轉向 製糖。由於印度創紀錄的 使用量，預計消費量將繼續上升，出口預計將持平，而全球 庫存預計將下降，原因是中國、 印度和巴基斯坦的庫存減少。由於各種原因，全球食糖消費量可能每年都會波動 ，這些原因可能包括(但不限於)經濟狀況、全球健康問題、 國際貿易政策。食糖是全球普遍使用的主要商品 ，因此 消費量的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣 。
 
 
 
12
目錄表
 
 
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來食糖的價格 預計將低於當前的 價格)，基金將以低於其賣出合約的較早到期價格較晚的價格買入以使合約到期。 假設當前的食糖 價格或即時交割之間的價格關係不變，則很快 合約將到期，而較晚的合約將到期。 假設當前的糖價格或即時交割之間的價格關係不變，則基金將以較低的 價格買入以較早到期的合約到期。 假設當前的食糖價格或即時交割之間的價格關係不變，則很快 合約將到期，較晚到期的合約也將到期如果期貨 市場處於期貨溢價狀態，基金將以高於其 賣出的較早到期合約的價格較晚買入以使合約到期 。假設 現行糖價或現貨價格(即將到期和稍後到期)之間的價格關係沒有其他變化，則合約的 價值將在臨近到期時下跌。 從歷史上看，食糖期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價 兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價是否存在，除了其他因素外，還取決於食糖市場的季節性和食糖收穫週期。 在其他條件不變的情況下，延長期貨溢價 的情況可能會對基金的回報產生不利影響； 相反，涉及長期現貨溢價的情況 可能會對基金的回報產生積極影響。
 
期貨 合約可以買入或賣出，也可以做多或做空。美國 商品期貨交易委員會每週發佈 《交易員承諾》(COT)報告，該報告描述了市場的 未平倉以及多頭和空頭頭寸。 市場參與者可以使用此報告來評估市場 情緒。
 
小麥市場
 
小麥 用於生產麪粉，麪粉是麪包、意大利麪、餅乾和許多其他食品的主要原料，以及幾種 工業產品，如澱粉和粘合劑。小麥的副產品用於牲畜飼料。小麥是美國生產的主要糧食作物，美國的小麥產量通常僅次於中國、歐盟、被稱為FSU-12的前蘇聯國家(包括烏克蘭和印度)。美國農業部(USDA)估計，2019年至2020年，全球小麥的主要生產國將是歐盟、被稱為FSU-12的前蘇聯國家、中國、印度、美國、澳大利亞和加拿大。美國的產量約佔全球產量的7%，其中約51% 用於出口。根據美國農業部2020年1月10日的報告，2019年至2020年，全球7.54億公噸的消費量預計略低於7.64億公噸的產量 。如果全球小麥供過於求，可能會對小麥價格產生不利影響。由於各種原因，全球小麥消費量可能年年波動 ，這些原因可能包括(但不限於)經濟狀況、全球健康問題、 國際貿易政策。小麥是全球普遍使用的主要商品 ，因此 消費量的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣 。美國農業部每週、每月、每季度和 年度更新美國國內和全球小麥產量和消費量。這些報告可在美國農業部的 網站www.usda.gov上免費獲取。下面提供的展望來自美國農業部2020年1月10日的報告。
 
美國種植的小麥有幾種類型，根據顏色、硬度和生長季節進行分類。CBOT小麥期貨 合約要求交割#2軟紅冬麥，這種小麥通常生長在美國東部三分之一的地區，但也可以交割其他類型和等級的小麥(1號軟紅冬麥、硬紅冬麥、暗北方春麥和 北方春麥，交割價格可能比合約價格每蒲式耳高3美分，而2號軟紅冬麥、硬紅冬麥和暗北方春小麥可能會以每蒲式耳3美分的溢價交割。冬小麥在 秋季種植，在次年 春末或初夏收穫，春小麥在春季種植， 在同年夏末或秋季收穫。標準小麥 期貨合約在CBOT以5,000蒲式耳為單位進行交易， 儘管1,000蒲式耳“迷你小麥”小麥期貨 合約也進行交易。CBOT小麥期貨合約每年有五個月到期：3月、5月、7月、9月和 12月。
 
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即，當未來小麥價格 預計低於當前 價格時)，基金將以低於其出售的合約較早到期的 價格較晚買入以到期合約。 假設當前小麥 價格或即期交割之間的價格關係不變，則很快 合約到期，較晚到期。 假設當前小麥 價格或即時交割之間的價格關係不變，則基金將以較低的 價格買入以較早到期的合約到期。 假設當前小麥 價格或即時交割之間的價格關係不變，則很快 合約到期，較晚到期如果期貨 市場處於期貨溢價狀態，基金將以高於其 賣出的較早到期合約的價格較晚買入以使合約到期 。假設 當前小麥價格或現貨價格(即將到期和稍後到期)之間的價格關係不發生其他變化，則合約的 價值將在臨近到期時下跌。 從歷史上看，小麥期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價 兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是小麥市場季節性和小麥收成周期的函數。 在所有其他條件相同的情況下，涉及延長期貨溢價 的情況可能會對基金的回報產生不利影響； 相反，涉及長期現貨溢價的情況 可能會對基金的回報產生積極影響。
 
 
13
目錄表
 
 
美國每蒲式耳小麥的 價格主要取決於 美國和全球產量，以及美國和 全球需求。下圖顯示了2007年1月至2019年12月期間美國農業部公佈的每 蒲式耳每月價格。
 
 
 
14
目錄表
 
 
2020年1月10日，美國農業部發布了2019-20作物年度的月度世界農產品供應和需求估計(WASDE)。下面的圖表 彙總了 美國小麥 生產的歷史和當前信息。 
 
美國小麥供需平衡 和
營銷年度6-5月 至
百萬蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國東部時間1月10日
18-19至
美國東部時間1月10日
從19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國農業部
 17-18
美國農業部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
種植面積
63.2
59.2
53.6
54.4
55.3
56.2
56.8
55.0
50.1
46.1
47.8
4%
45.2
-5%
收穫的英畝
55.7
49.9
47.6
45.7
48.8
45.3
46.4
47.3
43.8
37.6
39.6
5%
37.2
-6%
差異
7.5
9.3
6.0
8.7
6.5
10.9
10.4
7.7
6.3
8.5
8.2
-4%
8.0
-2%
產量
44.9
44.5
46.3
43.7
46.2
47.1
43.7
43.6
52.7
46.4
47.6
3%
51.7
9%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初庫存
     306
     657
     976
     862
     743
     718
     590
     752
     976
  1,181
        1,099
-7%
        1,080
-2%
生產
  2,499
  2,218
  2,207
  1,999
  2,252
  2,135
  2,026
  2,062
  2,309
  1,741
        1,885
8%
        1,920
2%
導入
     127
     119
        97
     112
     123
     173
     151
     113
     118
     158
           135
-15%
           105
-22%
總供應量
  2,932
  2,993
  3,279
  2,974
  3,118
  3,026
  2,768
  2,927
  3,402
  3,080
        3,119
1%
        3,105
0%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
食物
     927
     919
     926
     941
     951
     955
     958
     957
     949
     964
           955
-1%
           955
0%
種子
        78
        69
        71
        76
        73
        77
        79
        67
        61
        63
             59
-6%
             60
2%
飼料和殘渣
     255
     150
     132
     164
     364
     228
     114
     149
     160
        47
             90
91%
           150
67%
出口
  1,015
     879
  1,289
  1,050
  1,012
  1,176
     864
     778
  1,051
     906
           936
3%
           975
4%
總使用量
  2,275
  2,018
  2,417
  2,231
  2,400
  2,436
  2,015
  1,951
  2,222
  1,981
        2,039
3%
        2,140
5%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末庫存(庫存)
657
976
862
743
718
590
752
976
  1,181
  1,099
        1,080
-2%
           965
-11%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
庫存/使用率
28.9%
48.4%
35.7%
33.3%
29.7%
24.2%
37.3%
50.0%
53.2%
55.5%
53.0%
-5%
45.1%
-15%
農場價格(美元/蒲式耳)
 $ 6.78
 $ 4.87
 $ 5.70
 $ 7.24
 $ 7.77
 $ 6.87
 $ 5.99
 $ 4.89
 $ 3.89
$4.72
$5.16
 
$4.55
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
計算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含費用)？
6.2
5.5
6.6
6.1
6.6
6.7
5.5
5.3
6.1
5.4
5.6
3%
5.9
5%
結轉天數供應
  105.4
  176.5
  130.2
  121.6
  108.6
    88.4
  136.2
  182.6
  194.0
  202.5
        193.3
-5%
        164.6
-15%
？每天百萬蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
15
目錄表
 
 
競爭環境
 
投資者 在考慮投資 農產品時，可以在多個選項中進行選擇。例如，投資者可以選擇 直接投資於商品期貨，儘管此類投資 通常需要大量資金。此外，還有 多種商品指數基金，其中包括商品 利息籃子；這些基金投資於一系列商品利益， 儘管有些基金側重於或僅投資於 農業商品。最後，還有交易所交易票據 ，這是一種信貸工具，其中一些可以投資或反映對農業商品的投資 。
 
贊助商的運營
 
發起人設立了該信託，並促使該信託成立了 第一個系列-玉米基金，該基金於2010年6月9日開始向 公眾發售其股票。另外三個系列，即 糖基金、大豆基金和小麥基金於2011年9月開始發售股票，Teucrium農業基金 於2012年3月28日開始運作。除了建立 這些系列，運營那些已經開始發行股票的系列，以及從少數外部 投資者那裏獲得資金以從事這些活動外，發起人 沒有從事任何商業活動。
 
信託和基金沒有任何員工或管理人員。作為信託或基金代理人的任何 人都是發起人的 僱員或高級職員。
 
根據 信託協議，保薦人單獨負責 管理，並管理或指導 信託、基金以及保薦人可能不時設立和指定的任何其他基金的業務。保薦人被要求 監督被指定為“授權買家”的公司的股票買賣，並管理 基金的投資，包括評估 期貨佣金商家和掉期交易對手的信用風險，並審查 日常頭寸和保證金/抵押品要求。保薦人 有權根據需要或 就基金份額的要約和出售以及信託活動的開展 訂立協議。因此， 發起人負責選擇受託人、管理人、 分銷商、 信託的獨立註冊會計師事務所以及信託僱用的任何法律顧問。保薦人 還負責代表信託向SEC準備和提交定期報告，併為此類報告提供任何所需的 認證。除發起人 及其負責人外，沒有其他人蔘與信託基金的組織或 資金的組織。
 
贊助商代表每個基金維護一個網站。每隻基金的 總投資組合在紐約證交所開放交易的每個工作日的 基金網站上披露 。投資組合持有量的網站披露每天進行 ，並在適用的情況下包括持有的每個 商品期貨合約的名稱和價值，以及基金 投資組合中持有的 現金和現金等價物的 金額。每個基金的網站還包括資產淨值，即下午4點(br})。紐約證交所Arca報告的買入/要價中間價、NYSE Arca報告的最後交易價格 、已發行股票、可供發行的 股票以及當天創建或贖回的股票 。招股説明書、月度帳單、 中間價相對於資產淨值的季度表現、滾動 日期，以及該基金的10-Q表格、10-K表格和其他SEC文件也發佈在網站上。該網站可免費 公開訪問。贊助商和 每個基金的網址是Www.teucrium.com。
 
這些總公共費用中有 部分與發起人或發起人委託人的相關方有關；這些是信託和基金的 必要服務，主要是 執行會計和財務報告的成本、 合規以及直接 歸因於信託和基金的交易活動。在截至 12月31日的期間，此類費用(主要包括 分銷和營銷費用)在2019年為1,992,524美元，在2018年為2,674,984美元，在2017年為2,196,388美元；其中， 2019年為137,711美元，2018年為556,063美元，2017年為453,736美元。 贊助商免除了這些費用。
 
 
16
目錄表
 
 
基金的所有 資產費用和支出均按前一天的淨資產計算。
 
贊助商制定了信息安全計劃和政策。 該計劃採取了合理的謹慎措施，以超越為信託和資金開發和實施的 控制措施 直接針對關鍵服務提供商的平臺和控制措施 。審查主要服務提供商的網絡安全和信息技術 計劃是贊助商 災難恢復和業務連續性計劃的一部分。贊助商 除了根據需要實時傳播有關網絡安全事項的 信息外，還定期向贊助商的所有員工提供有關 網絡安全主題的培訓。 信息安全計劃會根據需要進行審查和更新，但每年至少要 。
 
贊助商的所有權 或“會員”權益歸稱為“會員”的 人所有。贊助商目前 有三名投票權或“A類”成員--Sal Gilbertie先生、Dale Riker先生和Carl N.Miller III先生--以及一小部分無投票權或“B類”成員，他們 已向贊助商提供營運資金。吉爾伯蒂和瑞克目前分別擁有贊助商A類會員權益的45.7%和8.52%。
 
贊助商管理
 
一般而言，根據保薦人修訂和重新簽署的 有限責任公司運營協議(不時修訂)，保薦人(以及信託和每個基金)由保薦人的高級管理人員 管理。贊助商的首席執行官 負責贊助商的總體戰略方向 ，並對其業務進行全面控制。首席 投資官兼保薦人總裁主要 負責與 基金有關的新投資產品開發。首席運營官對基金的交易操作、交易執行和投資組合活動負有主要責任 。首席財務官、首席會計官和首席合規官擔任 贊助商的首席財務和會計官。 此外，有關贊助商的某些基本操作， 例如撤換高級管理人員、增加或替換 成員，或產生正常業務過程和未經A類 成員的多數贊成票(一般定義為吉爾伯蒂先生和另外兩名A類成員中的一人投贊成票)，不得 採取最低限度的賠償責任(br})，否則不得 取得A類 成員的多數贊成票(通常定義為吉爾伯蒂先生和另外兩名A類成員之一的贊成票)。發起人 沒有董事會，信託基金也沒有董事會 或高級職員。
 
贊助商的 官員(其中一人是 贊助商的A類成員)如下：
 
Sal Gilbertie自 成立以來一直擔任贊助商總裁，自2011年9月起擔任首席投資官， 自2018年9月17日起擔任首席執行官兼祕書，並於2009年9月23日被NFA批准為贊助商負責人，並於2009年11月10日註冊為 贊助商的聯繫人。他的主要業務辦公室 位於康涅狄格州伊斯頓亞當斯路65號，郵編06612。自2012年7月16日起，Gilbertie先生已在NFA註冊為該地點的分支機構 經理。自2010年10月18日以來，Gilbertie 先生根據保薦人和分銷商之間的證券活動和服務協議 (“SASA”)的條款，一直是分銷商的聯營人員。 有關SAASA的更多信息可在本披露文檔中題為“ 分銷計劃”的 部分找到。從2005年10月到2009年12月，Gilbertie先生受僱於Newedge USA，LLC，FCM和在CFTC和SEC註冊的經紀交易商，在那裏他領導 可再生燃料/能源衍生品場外交易執行部門， 是活躍的期貨合約和多種商品的場外衍生品交易員和做市商。(在2008年1月至2008年10月期間，他還在Newedge Financial，Inc.擔任過類似職位 Newedge Financial，Inc.是一家FCM公司，也是Newedge USA，LLC的附屬公司。)從1998年10月到2005年10月，Gilbertie先生是Camacial Asset Management，LLC的負責人和聯合創始人，他是兩家專注於股票期權的私募基金的顧問，以及 一傢俬人精品投資銀行CAMBIAL Finding Dynamic。 任職期間，他在Camacial Asset Management，LLC和Camacity Finding Dynamics擔任顧問 Dynamics, 吉爾伯蒂先生擔任負責人，負責管理這兩家公司的業務和投資組合的日常活動。吉爾伯蒂現年59歲。
 
Cory Mullen-Rusin自2018年9月17日以來一直擔任 贊助商的首席財務官、 首席會計官和首席合規官，Mullen-Rusin女士對贊助商的財務管理、合規和 報告負有主要責任，並負責贊助商的賬簿和會計記錄以及會計程序。她將主要業務辦公室設在佛蒙特州伯靈頓215號大街三號套房，郵編：05401。Mullen-Rusin女士直接與Teucrium的前首席財務官 共事了七年。她的職責 包括信託和贊助商的財務規劃、財務運營和 財務報告。此外， Mullen-Rusin女士協助制定、制定和 監控流程和程序的有效性，以符合 所有監管機構的要求。Mullen-Rusin女士於2009年畢業於波士頓學院，獲得傳播學文學和理科學士學位，在那裏她是NCAA I分區女子籃球隊的四年獎學金 球員。2017年，她獲得尼科爾斯學院工商管理碩士學位。馬倫-魯辛今年32歲。
 
首席運營官Steve Kahler於2011年11月開始為 贊助商工作，擔任交易部門的常務董事 。他於2012年5月24日成為首席運營官， 任職至2018年9月6日，當時他 辭職。卡勒先生在2018年9月7日至2018年9月18日期間失業。Kahler先生再次被任命，並於2018年10月10日正式 重新擔任首席運營官。 Kahler先生對 基金的貿易運營負有主要責任。他的主要業務辦公室位於明尼蘇達州明尼通卡市精益求精大道13520號，郵政編碼55345。Kahler先生於2011年11月25日註冊為保薦人的 聯繫人，於2012年3月16日被批准為保薦人的分支機構經理，並於2012年5月16日被NFA批准為保薦人的負責人。自2012年1月18日起，根據贊助商和 總代理商之間的SAASA條款，Kahler先生一直是 總代理商的關聯人員。有關SAASA的更多信息可在本公開文檔中標題為“分銷計劃 ”的章節中找到 。在受僱於贊助商之前， Kahler先生於2006年4月至2011年11月在能源 事業部擔任高級石油交易員，任職於嘉吉公司(Cargill Inc.)，該公司是一家食品、農業、金融和工業產品及服務的國際生產商和營銷商。2006年10月，在受僱於嘉吉公司(Cargill Inc.)期間，卡勒先生被批准為嘉吉商品服務公司(Cargill Commodity Services Inc.)的關聯 人員，嘉吉商品服務公司是嘉吉公司(Cargill Inc.)的大宗商品交易子公司，於2006年9月13日至11月9日期間擔任嘉吉商品服務公司(Cargill Commodity Services Inc.)的附屬公司, 2011年。卡勒先生畢業於明尼蘇達大學，獲得農業企業管理學士學位，現年52歲。Kahler先生主要負責基金和其他Teucrium基金的交易和 投資決策，並負責指導基金和其他Teucrium基金的交易 執行。
 
 
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目錄表
 
 
託管人和管理員
 
作為基金的託管人，託管人目前 美國銀行(N.A.)根據託管協議持有基金的證券、現金和/或現金等價物。U.S.Bancorp Fund Services，LLC的業務名稱為U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)，該公司隸屬於美國北卡羅來納州銀行 ，是這些基金的登記和轉讓代理。此外，全球基金服務公司還擔任 基金的管理人，執行某些行政和會計服務，並 代表基金準備某些SEC和CFTC報告。對於 這些服務，基金將向託管人和全球 基金服務部支付費用，詳情請參見標題為“與贊助商和第三方服務提供商簽訂的合同 費用和補償安排”的表格 。
 
保管員位於威斯康星州密爾沃基市北河中心大道1555號302套房，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受聯邦儲備系統理事會和威斯康星州銀行部監管。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
 
總代理商
 
基金聘請Foreside Fund Services，LLC作為 基金的總代理商。總代理商、 贊助商和信託之間的分銷服務協議要求總代理商與 託管人合作，接收和處理 創建籃和贖回籃訂單，並審查和批准所有基金銷售資料和廣告 材料。對於這些服務，基金向 總代理商支付費用，該費用列於標題為“合同費用 以及與贊助商和第三方服務提供商的補償安排 ”的表格中。總代理商和保薦人還 簽訂了證券活動和服務協議( “SASA”)，根據FINRA規則，保薦人的某些員工和高級管理人員被授權為總代理商的註冊代表或 註冊負責人。作為總代理商的 註冊代表，這些人員可以 參與基金的某些營銷活動，否則他們將不被允許參與這些活動 。根據SASA 規定，贊助商有義務確保此類營銷 活動符合適用法律，並得到SAASA 和總代理商內部程序的允許。
 
總代理商的主要業務地址是緬因州波特蘭三運河 廣場，郵編：04101。分銷商是在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商，也是金融行業監管機構(FINRA)的成員。
 
受託人
 
信託的 唯一受託人是特拉華州的威爾明頓信託公司 銀行公司。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓北市場街1100號 19890-0001。受託人與保薦人無關。受託人在發行股份以及信託和基金管理方面的職責和責任僅限於 信託協議項下的明示義務。 受託人在發行股份方面的職責和責任僅限於信託協議項下的明示義務。
 
受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。受託人對信託、保薦人或股東不承擔任何其他責任。在向保薦人發出至少六十(60)天的通知後，受託人可以 辭職。如果保薦人在60天內沒有指定繼任受託人，受託人可以向法院申請指定繼任者，費用由信託承擔。 信託協議規定，受託人有權就其服務從保薦人或 保薦人(包括信託)的關聯公司獲得合理的 補償，並由 保薦人賠償其因信託的成立、運作或終止而招致的任何費用，或受託人在信託協議下的任何 行為或不作為，但 該等費用是由於嚴重疏忽而引起的 除外保薦人有 自由裁量權更換受託人。
 
根據 信託協議，管理信託的業務 事務以及屬於信託系列的所有資金(包括對基金和相關資金的控制權)的職責和權限 僅屬於保薦人，保薦人可以按照信託協議的規定授權 。受託人沒有義務或 監督保薦人的表現， 受託人也不對保薦人的作為或不作為 承擔任何責任。由於受託人無權管理信託的運作 ，受託人本身並未以任何身份在CFTC註冊 。
 
結算經紀人
 
自2015年6月3日起，Ed&F Man Capital Markets Inc.(以下簡稱ED&F Man)取代Jefferies成為基金的FCM和 清算經紀人，以執行和清算基金期貨，並 提供除 標籤服務以外的其他與經紀相關的服務。截至2015年6月4日，傑富瑞持有的所有期貨合約和剩餘現金 已轉移到Ed&F Man， 所有傑富瑞賬户中的餘額為0美元。
 
該公司已在CFTC註冊為FCM，是 全國期貨協會(NFA)的成員，也是美國所有主要期貨交易所的結算 會員。該公司的 指定自律組織是芝加哥商品交易所。(Www.cmegroup.com)。( 該公司還在美國證券交易委員會(SEC)註冊為經紀自營商(BD) ，是金融業 監管機構，Inc.(“FINRA”)的成員。)
 
 
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目錄表
 
 
在過去五(5)年中，沒有 針對E D&F Man Capital Markets Inc.或其委託人的重大民事、行政或刑事訴訟 待決、上訴或已結案。有關已完成操作的 列表，請訪問Http://www.nfa.futures.org/basicnet/welcome.aspx. This鏈接將帶您進入國家足協 背景隸屬狀態信息中心 (“基本”)的歡迎頁面。在此頁面上有一個框，您可以在其中 輸入Ed&F Man Capital Markets Inc.(0002613)的非公開財務報告ID，然後 然後單擊“Go”。您將被轉到 NFA特定於Ed&F Man Capital Markets Inc.的信息。在“監管行動”標題下，單擊 “詳細信息”，您將被引導至CFTC和交易所提起的監管行動的完整列表。
 
2019年生效 ，U.S.Bank N.A.成為與TAG標的資金買賣 相關的部分(但不是全部)股權交易的經紀人。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon Capital) Markets之前是TAG基金成立以來的經紀人 基金。
 
與贊助商和第三方服務提供商的合同費用和補償安排
 
服務提供商
 
基金支付的賠償金
Teucrium Trading，LLC，贊助商
 
年均淨資產的1.00%
 
美國銀行，託管人
 
 
 
 
美國 銀行全球基金服務、轉讓代理、基金會計師和基金管理人
 
 
 
託管服務：10億美元以下的平均總資產的0.0075%，每年10億美元以上的平均總資產的0.0050%，外加每筆交易的某些手續費
 
對於 轉移代理、基金會計和基金管理服務， 基於信託中所有基金的總資產： 前2.5億美元的平均總資產的0.06%，接下來的 2.5億美元的0.05%，接下來的5億美元的0.04%，以及 餘額每年超過10億美元的0.03%。
 
A 託管、轉移、會計和行政服務的綜合最低年費為64,500美元。 代理、會計和行政服務按 基金評估。
 
前端 基金服務、有限責任公司、分銷商
 
總代理商收取每個基金平均每日淨資產的0.01%的費用，所有 基金的年費總額為100,000美元，以及目前估計為每年3,000美元的與這些 服務相關的某些費用報銷。
 
根據 證券活動和服務協議( “SASA”)，經銷商代表所有基金從 基金獲得其活動的補償。根據SASA為 基金的發售向總代理商支付的費用預計每年合計不超過40,000美元。此外，總代理商還獲得與註冊代表的註冊、繼續教育和其他 與資金相關的 管理費用有關的某些費用報銷 。這些費用報銷預計 每年不超過25,000美元。
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.
 
 
玉米、大豆、小麥和糖的每半週期貨合約買入或賣出4.50美元 。
 
威爾明頓 信託公司，受託人
 
信託基金每年3300美元
 
資產型 費用按日計算(按當日資產淨值的1/365計)，按月 支付。資產淨值的計算方法是將 基金總資產的當前市值減去任何 負債。
 
對於上面討論的每項合同協議，信託和每個基金在2019年確認的費用 在本文件第二部分包括的財務報表的 附註中有詳細説明。
 
股份形式
 
註冊表
 
對於所有 基金，股票均按照 信託協議以註冊形式發行。全球基金服務公司已被指定為 註冊商和轉讓代理，以證書形式轉讓股票 。Global Fund Services將所有 股東和持股人的記錄以認證形式保存在 登記處(Register)中。發起人僅在按照信託 協議進行的情況下，才承認以 證書形式進行的股票轉讓。此類股份的實益權益通過 DTC的參與者和/或賬户持有人以 賬簿形式持有。
 
 
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目錄表
 
 
賬簿分錄
 
對於所有 基金，不會為股票頒發單獨的證書。 相反，股票由一個或多個全局證書代表， 由管理員存放在DTC，並在 中以CEDE&Co.的名稱註冊為DTC的代名人。全球 證書可隨時證明所有已發行股票。 股東僅限於(1)DTC參與者，如銀行、經紀人、交易商和信託公司(DTC參與者)，(2)直接或間接與DTC參與者(間接參與者)保持託管 關係的 ，以及 (3)通過DTC參與者 或間接參與者持有股票權益的人DTC參與者代表 在DTC 中通過此類參與者賬户持有股票的投資者行事，將遵循適用於符合DTC當日資金結算系統資格 的證券的交割慣例。確認收到付款後，股票將 記入DTC參與者的證券賬户。
 
DTC
 
DTC 向我們提供的建議如下：它是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司 ，是聯邦儲備系統的成員 ，是紐約統一商法典所指的“結算公司” ，以及根據“交易法”第17A條的規定註冊的 “結算機構”。DTC為DTC 參與者持有證券，並通過更改DTC參與者的賬户來促進DTC參與者之間的 交易的清算和結算 。
 
股份轉讓
 
對於所有 資金，股份只能通過DTC的賬簿錄入 系統進行轉讓。不是DTC參與者的股東可以通過DTC 指示持有其股票的DTC 參與者(或指示間接 參與者或通過其股票持有的其他實體) 轉讓其股票，從而通過DTC轉讓其股票。轉讓是根據標準 證券行業慣例進行的。
 
與DTC的股份權益轉讓 是根據DTC的一般規則和操作程序以及轉讓的性質 進行的。DTC已建立程序，為DTC參與者和/或帳户持有人之間的轉賬提供便利 。由於DTC 只能代表DTC參與者行事，而DTC參與者又代表間接參與者 行事，因此在全球證書中擁有權益的個人或實體 將此類權益質押給未參與DTC的個人或實體 ，或者 就此類權益採取行動的能力可能會受到 缺乏代表 此類權益的證書或其他最終文檔的影響。
 
DTC已 通知我們，它將僅在一個或 個DTC參與者的指示下采取允許 股東採取的任何行動(包括但不限於出示用於交換的 全球證書)，並且僅針對在全球 證書中擁有DTC權益的帳户被貸記的 部分，且僅針對該DTC參與者已經或已經給予 全球證書的總本金金額
 
創建和贖回股票
 
基金不定期創建和贖回股票，但僅在一個或多個創建籃子或贖回籃子中創建和贖回股票。籃子的創建和 贖回僅以向 基金交付或由基金分配的現金金額 等於截至下午4：00創建或贖回的籃子 包含的股票數量的合併資產淨值為交換條件。(EST)在 日正確收到創建或兑換籃子的訂單 。
 
授權的 採購員是唯一可以下單創建和 兑換購物籃的人員。授權購買者必須是(1)註冊的 經紀-交易商或其他證券市場參與者，如 銀行和其他金融機構，不需要 註冊為經紀-交易商即可從事證券交易， 和(2)DTC參與者。要成為授權買家， 個人必須與 贊助商簽訂授權買家協議。授權買方協議規定了創建和贖回籃子以及交付此類創建和贖回所需的現金的程序 。保薦人可修改 授權買家協議及其附帶的相關程序，無需任何 股東或授權買家同意。授權買家向贊助商支付 交易費，以創建 一個或多個購物籃，兑換 個購物籃時按購物籃收取費用。
 
授權 向基金存款以換取籃子的購買者 不會從信託或保薦人那裏獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或 任何形式的誘因， 此人也不會對信託或保薦人 或保薦人承擔任何出售或轉售股票的義務或責任。
 
某些 授權買家預計能夠直接投資 指定商品或商品利息 市場。某些授權買家或其附屬公司可能會 不時買賣指定的商品或商品 權益，並可能在這些情況下獲利。
 
每個 授權買方將被要求根據1934年法案註冊為 經紀交易商和在 FINRA中信譽良好的會員，或者被豁免或不被要求註冊為經紀交易商或FINRA成員，並且將有 資格在其業務性質需要的州或其他 司法管轄區擔任經紀或交易商。某些 授權購買者還可能受聯邦和州銀行法律法規的監管。 每個授權買方都有其自己的 套規則和程序、內部控制和信息障礙 根據其自身的監管制度確定為適當的規則和程序、內部控制和信息障礙。
 
 
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目錄表
 
 
根據 授權買家協議，贊助商同意 賠償授權買家的某些責任(包括1933法案下的責任)，並分擔授權買家可能需要 就這些責任支付的 款項。
 
最小共享數量
 
在基金不時修訂的相應招股説明書中，有 為每個基金指定的 籃子和相關股票的最低數量。達到最低籃子數後， 在創建籃子之前不能再兑換。 截至2019年12月31日和2020年3月9日，這些最低級別 如下：
 
 
最低級別
 
最低級別
 
未償還股份
 
未償還股份
 
個股份
 
個籃子
 
2019年12月31日
 
2020年3月9日
Teucrium玉米基金
              50,000
 
                       2
 
               5,075,004
 
4,775,004
Teucrium大豆基金
              50,000
 
                       2
 
               1,775,004
 
1,725,004
Teucrium糖業基金
              50,000
 
                       2
 
               1,750,004
 
1,350,004
Teucrium小麥基金
              50,000
 
                       2
 
               8,950,004
 
8,600,004
Teucrium農業基金
              50,000
 
                       4
 
                    75,002
 
75,002
 
如果 基金的流通股數量不超過最低流通股數量， 這意味着在 創建股票之前，或者除非保薦人有理由相信 贖回訂單的發起人確實擁有該基金的所有流通股 並且可以交付這些股票，否則不能贖回股票。當 不能贖回股票時，基金的價格(如出價和要價所代表的 )與資產淨值相比可能存在更大的差異 而不是可能發生贖回的情況 。
 
以下對創建和贖回籃子的程序的 描述僅為摘要，投資者應 參閲信託協議的相關條款和 授權買方協議表格，以瞭解更多詳細信息，每一份 均通過引用併入各基金的 註冊聲明中。
 
 
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目錄表
 
 
  股票的流動
 
 
 
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目錄表
 
 
計算資產淨值
 
每隻基金的資產淨值 計算方法為：
 
●
取其總資產的當前市值，以及
 
●
減去 任何負債。
 
管理員在每個交易日 計算一次每個基金的資產淨值。它計算截至紐約證券交易所收盤或美國東部時間下午4：00(較早者)的資產淨值。特定 交易日的資產淨值將在美國東部時間下午4：15之後發佈。
 
在確定每個基金的期貨合約價值時， 管理員使用交易 商品的交易所的收盤價，通常稱為結算價。 每個交易所的結算時間由該 交易所決定，可能會不時更改。每個交易所的當前結算時間 可在CBOT或ICE(視情況而定)的相應網站上找到，具體如下：
 
1)用於 CBOT(玉米、SOYB和WEAT) http://www.cmegroup.com/trading_hours/commodities-hours.html.
2)適用於 ICE(CANE) http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?tradingHours=.
 
根據管理人與 信託之間的當前 服務協議， 管理人確定截至紐約證券交易所收盤或美國東部時間下午4：00(以較早者為準)的每個基金的所有其他投資的價值。 管理人根據管理人與 信託之間的當前 服務協議確定 每個基金的所有其他投資的價值，以紐約證券交易所收盤時或美國東部時間下午4：00為準。
 
場外商品權益的 價值將根據商品或期貨合約的價值確定 此類商品權益 ，但如果保薦人認為基金面臨與此類商品權益的交易對手有關的重大 信用風險，則可確定公允價值 。為編制財務報表和報告， 保薦人將在必要時重新計算特定基金的資產淨值 ，以反映當 某隻基金的期貨合約在當日價格波動幅度限制時收盤時該期貨合約的“公允價值”。 保薦人將在必要時重新計算該基金的資產淨值 ，以反映該基金的期貨合約在當日收盤時的“公允價值”。基金持有的國庫證券由管理人使用從公認的第三方供應商(如路透社)收到的價值和交易商報價進行估值 。資產淨值 包括未實現的商品權益的任何未實現利潤或虧損 ，以及每個基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方 。
 
此外，為了提供有關 基金的最新信息，供投資者和市場專業人士使用，ICE Data Indices，LLC在整個交易日計算並傳播每個基金的最新指示性基金價值 。指示性基金 價值的計算方法是以前一天基金每 份額的收盤資產淨值為基準，並在整個 交易日更新該值，以反映基金的 商品權益在交易日內的價值變化。 國庫券和現金等價物的價值變動不包括在 指示性價值的計算中。由於這一原因和其他原因，在NYSE Arca交易時間內發佈的 指示性基金價值 不應被視為每隻基金的資產淨值的實際實時更新 。資產淨值僅在每個 交易日結束時計算一次。
 
指示性基金價值在紐約證交所Arca正常交易時間(美國東部時間)上午9：30至下午4：00期間每15 秒發佈一次。芝加哥期貨交易所和洲際交易所通常只在指定的時間內開放交易，具體時間因交易所而異，可能會由交易所調整 。然而，這些 交易所的期貨市場目前並不是每天24小時營業。此外，可能有一些交易時間僅限於電子交易 。這意味着該基金的 股票在紐約證交所Arca交易的每一天的開始和結束都存在時間差距，例如，當無法獲得在此類 交易所交易的玉米期貨合約的實時 CBOT交易價格時。因此，在這些缺口期間， 將不會更新指示性基金價值。每個交易所的最新 交易時間可以在上面列出的 交易所的網站上找到。
 
ICE Data Indices，LLC通過CTA/CQ高速線路的設施 傳播指示性基金價值。此外， 指示性基金價值在紐約證交所Arca的網站 上公佈，並可通過 彭博社和路透社等在線信息服務獲得。
 
指示性基金價值的傳播 提供了額外的信息，即 無法以其他方式向公眾提供，並且對於投資者 和市場專業人士在紐約證交所Arca交易基金的股票 非常有用。投資者和市場專業人士 可以在整個交易日內比較 每隻基金的市場價格及其指示性基金價值。如果一隻基金的 股票的市場價格與指示性基金的 價值相差很大，市場專業人士可能會有動機執行 套利交易。例如，如果與指示性基金價值相比，基金的交易價格似乎有 折扣，市場 專業人士可以在紐約證交所Arca購買基金股票，將其 彙總到贖回籃子中，並通過 將這些股票贖回給信託來獲得此類股票的資產淨值，前提是基金的流通股數量沒有最低 。這種套利交易 可以收緊基金市場價格和 基金指示性價值之間的追蹤。
 
創建步驟
 
在任何 工作日，授權買方可以向 轉賬代理下單，為基金創建一個或多個籃子。對於 處理購買和贖回訂單的目的， “營業日”是指紐約證交所Arca、CBOT、ICE或紐約證交所的任何 因正常交易而休市的 以外的任何一天。 “營業日”指的是紐約證交所Arca、CBOT、ICE或紐約證交所的任何 休市日以外的任何一天。購買訂單必須在中午 (美國東部夏令時)或紐約證券交易所 常規交易結束前(以甘蔗和標籤的較早者為準)下達。對於玉米、SOYB 和Weat，採購訂單 必須在下午1：15(美國東部時間)或紐約證券交易所 常規交易結束前(以較早者為準)下達。轉移代理和總代理商 收到有效採購訂單的日期稱為採購訂單 日期。
 
 
23
目錄表
 
 
通過 下達購買訂單，授權買方同意將 標的基金的國庫證券、現金、商品期貨或股票或其組合存入信託，如下所述 。在交付購買 訂單的購物籃之前，授權買方還必須將購買 訂單到期的不可退還的交易費電匯給 保管人。未經贊助商事先同意，授權採購商不得撤回採購訂單 自行決定 。
 
所需保證金的確定
 
創建每個籃子(創建籃子 存款)所需的 總保證金是國庫券、現金和/或 商品期貨的金額，該金額與購買訂單日適用基金的總資產(扣除估計應計但未支付的 費用、費用和其他負債)的比例相同，因為 根據購買訂單創建的股票數量與 在 日的已發行股票總數成 比例保薦人可直接自行決定或與託管人和管理人協商，確定對國庫券、現金和/或商品期貨(包括國庫券和部分國庫券的剩餘到期日)的要求，這些要求可能會 包括在存款中以創建一籃子貨幣。 保管人和 管理人將直接決定對國庫券、現金和/或商品期貨的要求，包括 國庫券和部分國庫券的剩餘到期日，以創建一個籃子。如果要將國庫證券 包括在指定工作日下的訂單的創建籃子存款中，管理員將在該日開始時發佈創建籃子存款要求的估計 。
 
交付所需押金
 
下達購買訂單的 授權買家應負責 在購買訂單日期後的下一個工作日結束前將 所需的證券、商品期貨和/或現金金額 轉入該基金託管人的賬户，或 在購買訂單日期後 個工作日結束前將 授權買家與託管人商定的不超過購買訂單日期後三個交易日的所需證券、商品期貨和/或現金轉賬到該基金的賬户。 授權買家和託管人在以下情況下約定的時間不得超過 個交易日收到存款金額 後，託管人將指示DTC在購買結算 日將為特定基金訂購的 籃子數量記入買方的授權 DTC賬户。
 
由於購買籃子的訂單必須在中午或下午1：15之前下達，因此 (美國東部夏令時)根據基金的不同， (美國東部夏令時)，但在連續提供期間 創建籃子所需的總付款要到下午4：00(美國東部時間)才能確定，在收到採購訂單 之日，授權買家在提交時不知道創建籃子所需的付款總額 基金的資產淨值 和創建一籃子貨幣所需的支付總額 在提交不可撤銷的 採購訂單到確定購買 價格之間可能會大幅上升或下降。
 
拒絕採購訂單
 
在以下情況下， 贊助商可以拒絕採購訂單或創建籃子存款 贊助商可以自行或通過總代理商或轉讓代理拒絕採購訂單或創建籃子存款 ：
 
●
它 確定，由於頭寸限制或其他原因，使基金能夠實現其投資 目標的投資 替代方案在當時不可用或不可行；
 
●
判斷採購訂單或創設籃保證金 格式不正確；
 
●
它 認為接受購買訂單或創建 籃子存款將對基金或其股東造成不利的税收後果；
 
●
在主辦方律師的 意見中， 接受或接收創作籃子存款將是非法的；
 
●
贊助商、分銷商或轉讓代理無法控制的情況 使得處理 籃子的創建在所有實際目的上都是不可行的；
 
●
在計算基金資產淨值的CBOT上，基金的任何或所有基準成分期貨 合約 都有可能以每日限價定價； 或
 
●
如果在 保薦人全權決定的情況下，執行此類命令 不符合基金或其 股東的最佳利益。
 
任何 贊助商、總代理商或轉讓代理均不對 拒絕任何採購訂單或創建籃押金承擔任何責任 押金 。
 
此外，保薦人可以在訂單截止時間之前的任何時間拒絕之前下達的購買訂單 ，如果保薦人單獨 決定執行此類訂單不符合基金或其股東的最佳利益 ，則保薦人可以在訂單截止時間之前的任何時間拒絕此類訂單。 保薦人可以在訂單截止時間之前的任何時間拒絕此類訂單，如果保薦人自行決定執行此類訂單不符合基金或其股東的最佳利益。
 
 
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目錄表
 
 
兑換流程
 
授權買家兑換一個或多個 購物籃的程序與創建購物籃的程序相同。在任何 工作日，授權買家都可以向 總代理商下單兑換一個或多個購物籃。贖回訂單必須 在中午或下午1：15(美國東部時間)之前下達，具體取決於基金，或者在紐約證券交易所常規交易結束後 之前(以較早者為準)。如此收到的贖回訂單將在轉讓代理和 總代理商以令人滿意的形式收到該訂單的 日起生效。贖回程序允許授權購買者 贖回籃子，但個人股東無權 贖回少於贖回籃子的任何股票，或 通過授權購買者以外的其他人贖回籃子。通過 下達贖回訂單，授權買方同意 在除 標籤以外的所有基金的贖回訂單生效日期後的下一個工作日結束前，或在標籤的第二個工作日結束前，或在該較晚的工作日結束前，將通過DTC的賬簿錄入系統贖回的籃子 交付給基金 ，但不超過生效日期後的兩個工作日 。 表示，授權買方同意在 標籤以外的所有基金的贖回訂單生效日期後的下一個工作日結束前，或在標籤的第二個工作日結束前，或在該較晚的工作日結束前，將通過DTC的賬簿錄入系統贖回的籃子 交付給基金 下達贖回訂單時( “贖回結算日期”)的轉賬代理和 總代理商。在交付贖回訂單的 贖回分銷之前，授權的 購買者還必須將 贖回訂單到期的不可退還交易費電匯到保管人的 賬户。未經保薦人事先同意，授權買方不得撤回 贖回訂單。
 
贖回分配的確定
 
基金的 贖回分配包括向 贖回授權買方轉移一定數量的證券、 商品期貨和/或現金，其比例與基金總資產(扣除估計應計但未支付的費用、 費用和其他負債)在贖回訂單被正確收到之日 作為根據 贖回的股數 的比例相同。 基金的贖回分配將包括向 贖回授權買方轉讓與基金總資產相同比例的商品期貨和/或現金(扣除估計的應計但未支付的費用、費用和其他負債) 作為根據 贖回的股份數量保薦人 直接或與託管人和管理人協商後， 決定證券、商品期貨 和/或現金的要求，包括財政部證券的剩餘到期日，以及可能 包括在分配中以贖回籃子的國債和現金的比例。如果財政部 證券要包括在指定工作日下達訂單的 贖回分配中，則管理員將 將該日開始時的贖回分配構成的估計值公佈為 。
 
贖回派送
 
如果 基金的DTC賬户貸記了要贖回的籃子，則基金到期的 贖回分配將在贖回結算日交付給 授權買方。如果基金的DTC賬户在此日期結束前尚未將所有要贖回的籃子記入 貸方，則將在收到整個 籃子的範圍內交付 贖回分配。贖回分配的任何剩餘部分將 在贖回結算日期之後的下一個工作日交付 收到的剩餘整籃子。 根據贊助商提供的信息，託管人還將被授權 交付贖回分配 ，即使要贖回的籃子在贖回結算日中午(br}美國東部時間)前未貸記到基金的DTC賬户 (如果授權買方已抵押其通過DTC的賬簿 登記系統按保薦人不時決定的條款交付籃子的義務) 也將被授權交付贖回分配 ，儘管要贖回的籃子未在贖回結算日中午(br}美國東部時間)貸記到基金的DTC賬户。 如果授權買方已將其通過DTC的賬簿 登記系統交付籃子的義務作為抵押，條款由保薦人不時決定。
 
暫停或拒絕贖回令
 
保薦人可以自行決定暫停贖回權利，或 推遲贖回交收日期，(1)在紐約證交所Arca、CBOT或ICE關閉 週末或假期以外的任何時間，或紐約證交所Arca或任何適用交易所的交易暫停或限制，(2)因此而出現緊急情況的任何 期間(3)在保薦人確定為保護股東所需的其他期限內， (4)在計算基金資產淨值的交易所 上，適用基金的任何或全部基準 成份股期貨合約有可能定價為 每日限價，或(5)保薦人自行決定不在 的範圍內執行此類訂單。 (3)保薦人 (4)在計算基金資產淨值(NAV)的交易所 的任何或全部基準 成份式期貨合約有可能以每日限價定價，或(5)保薦人自行決定不在
 
以 為例，保薦人可能會決定需要暫停贖回，以便以適當的價值有序清算基金的 資產，從而為贖回提供資金。如果保薦人 難以清算基金的頭寸，例如，由於期貨市場出現市場混亂事件，或者場外合約的頭寸清算出現 意外延遲，則可能適合暫停贖回 ，直到這些情況得到糾正。任何 贊助商、總代理商或轉讓代理均不對 任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。
 
兑換 訂單必須整籃子進行。如果 訂單的格式不符合 《授權買方協議》中的説明，或者贊助商的法律顧問認為履行 訂單可能是非法的，則贊助商將拒絕贖回訂單。如果要贖回的股票數量 會將剩餘流通股減少到 設定的最低水平或更低，則 保薦人也可以拒絕贖回訂單，除非保薦人有 理由相信贖回訂單的發起人確實擁有所有流通股並可以交付。以上標題為 的 部分介紹了每個基金的最低股數最小共享數量 。
 
創建和兑換交易費
 
為補償贊助商與創建和贖回籃子相關的費用，授權買家需要 向贊助商支付交易費。截至2019年12月31日，所有 基金的費用為每個創建或 贖回訂單250美元。
 
保薦人可以降低、增加或以其他方式更改 交易費。
 
 
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目錄表
 
 
納税責任
 
授權 買家負責任何轉讓税、銷售税或使用税、 印花税、記錄税、增值税或類似税或 適用於創建或贖回 籃子的政府費用，無論此類税收或費用是否直接向授權買家徵收 ，並同意在法律要求贊助商和基金支付任何此類 税以及任何此類 税的情況下對其進行賠償
 
信託協議
 
以下 段概述了 信託協議的某些條款。以下討論以信託協議為參考，對 全文進行了限定。
 
贊助商授權
 
發起人通常被授權執行所有被認為是實現信託宗旨和開展信託業務所需的 行為。信託和基金將繼續 存在，直到根據信託協議終止為止。 贊助商的權限包括但不限於 採取以下行動的權利：
 
●
至 訂立、執行、交付和維護合同、協議和 為促進信託的 宗旨，或為提供和出售 股票以及進行信託活動而必要或適當的任何其他文件；
 
●
到 代表信託與適當的銀行和儲蓄機構建立、維護、存入、簽署支票和以其他方式提取賬户，並簽署和接受信託業務附帶的任何票據或 協議，以促進信託的宗旨； 代表信託向適當的銀行和儲蓄機構開立、保存、存入、簽署支票和以其他方式提取 賬户，並簽署和接受信託業務附帶的任何票據或 協議；
 
●
至 監督基金任何註冊聲明的準備和歸檔 (及其補充和修訂)；
 
●
至 不時採用、實施或修訂必要或合乎需要的披露和財務報告、信息收集和控制政策以及 程序，以確保遵守任何 適用證券法規定的 適用披露和財務報告義務；
 
●
就信託財務報表的編制和 修訂作出 任何必要的決定或決定；
 
●
至 準備、歸檔和分發(如果適用)根據1934年法案、商品交易法(“CEA”)或根據其頒佈的規則和條例 可能要求的任何定期報告 或更新；
 
●
支付 或授權向股東支付分紅和基金的 費用；
 
●
根據修訂後的1986年《國內税法》或任何其他適用的美國聯邦或州税法(發起人應確定為符合信託的最佳 利益)，代表信託進行 任何選擇；以及
 
●
根據其 單獨決定權，決定接納贊助商的一個或多個附屬公司 作為其他贊助商。
 
發起人的義務
 
除了《特拉華州信託法規》規定的職責外，根據《信託協議》，發起人作為信託的 發起人負有以下義務：
 
●
將 投入信託的業務和事務，時間由信託 根據其酌情決定權(真誠行使)確定為信託和 基金股東的利益所必需；
 
●
執行、 存檔、記錄和/或發佈所有證書、聲明和其他 文件，並執行適用於 信託的形成、資格和運作及其在所有適當的 司法管轄區 開展業務的任何和所有其他事項；
 
 
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目錄表
 
 
●
任命 和免去獨立的公共會計師對信託的賬目進行審計，並聘請律師代表信託；
 
●
盡其 最大努力保持信託作為法定信託的地位 用於州法律目的，以及每個基金作為合夥企業用於 美國聯邦所得税目的；
 
●
投資、 再投資、持有未投資、出售、交換、認購權、租賃、 出借，以及在信託 協議規定的某些限制下，根據信託的宗旨和代表基金提交的任何登記 聲明，質押、抵押和質押基金的財產 ；
 
●
對保管和使用 信託資產負有 受託責任，無論是否由保薦人 直接佔有或控制；
 
●
輸入 每個授權採購商並與其履行協議，從授權採購商接收 並處理正確提交的採購 訂單，接收創作籃定金，為提交採購訂單的授權採購商的賬户 將創作籃交付或導致 交付至儲存庫；
 
●
接收授權購買者的 並進行處理，或使分銷商或 其他基金服務提供商處理正確提交的 贖回訂單，通過儲存庫接收來自贖回授權購買者的 ，並隨即取消或導致 取消贖回籃子對應的股票 ；
 
●
與存儲庫互動 ；以及
 
●
將職責委託給一個或多個管理員，由發起人確定
 
在 法律(普通或法定)或衡平法規定的範圍內，保薦人 對信託、股東的資金或任何其他 人負有與此有關的義務(包括受託責任)和責任，保薦人不對信託或資金負責， 股東或任何其他人對信託協議條款的善意依賴 ，除非這種依賴 構成嚴重疏忽或故意
 
責任和賠償
 
根據信託協議，保薦人、受託人及其各自的 關聯公司(統稱“承保人”)不對信託、基金或任何股東因該承保人的任何 行動或不作為而遭受的 損失承擔 責任， 如果該承保人真誠地、 確定該行為過程符合信託或基金的最佳利益，且該行為過程 不構成該 承保人的嚴重疏忽或故意不當行為。在符合上述規定的情況下，保薦人和 任何其他承保人均不承擔任何 股東或受讓人的全部或任何部分資本或利潤的退還 或償還的個人責任，雙方明確同意，根據信託 協議作出的任何 該等資本或利潤的退還應僅從適用的 Teucrium基金的資產中支付，保薦人 或任何其他承保人均無任何出資權。被保險人不對發起人以合理謹慎選擇的任何管理人或其他 代表的行為或故意不當行為負責，但 但受託人及其附屬公司在任何 情況下均不對 任何管理人或其他代表或由發起人選擇為信託提供服務的任何其他人的行為或故意不當行為負責。 但是，受託人及其附屬公司在任何 情況下均不對 任何管理人或其他代表或發起人選擇為信託提供服務的任何其他人的行為或故意不當行為負責。
 
在 法律(普通或法定)或衡平法規定的範圍內，保薦人 負有與信託、基金、基金股東或任何 其他人有關的義務(包括受託責任)和責任，保薦人根據信託協議行事， 不對信託、基金、基金股東或任何其他人對信託、基金、基金股東或任何其他人誠信依賴 條款負責信託 協議的條款限制或消除了保薦人在法律上或衡平法上存在的其他義務和責任， 取代了保薦人的其他義務和責任。
 
信託協議還規定，保薦人應由信託賠償 (或在 問題涉及單個系列或與其他系列不成比例地影響 特定系列的範圍內)賠償保薦人的任何損失、 判決、負債、費用和支付的金額，以了結 與其信託活動相關的任何索賠，條件是：(I)保薦人是按照以下條件行事的：(I)保薦人是按照以下條件行事的： 判決、負債、費用和金額此行為過程符合信託的最佳利益，且此類責任或損失不是 總金額的結果保薦人的疏忽、 故意不當行為或違反信託協議，以及(Ii)任何此類賠償只能 從適用系列的資產中追回。信託 協議允許的 保薦人獲得賠償的權利不受保薦人解散或其他 停止存在，或保薦人退出、裁決破產或資不抵債，或保薦人根據 破產法第11章提出 自願或非自願破產申請的影響。
 
儘管有上述規定 ，保薦人不得因涉嫌違反美國聯邦或州證券法 而產生的任何損失、負債或費用獲得賠償，除非(I)已 對涉及 涉嫌違反證券法的每一項指控的是非曲直進行了成功裁決，且法院批准賠償此類費用 (包括但不限於訴訟費用) (Ii)此類索賠 已被具有 管轄權的法院駁回，但對特定受賠人的案情不利，且 法院批准賠償此類費用(包括但不限於訴訟費用)，或(Iii)具有管轄權的 法院批准就針對 特定受賠人的索賠達成和解，並認定應對 和解和相關費用進行賠償。(Iii) 具有管轄權的法院批准對 針對特定受賠人的索賠進行和解，並認定應對 和解和相關費用進行賠償。(Iii) 具有管轄權的法院批准就針對特定受賠人的索賠達成和解，並認定應對 和解和相關費用進行賠償。
 
 
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目錄表
 
 
任何賠償的 付款應視情況在信託系列中分配 。信託及其系列不得 招致任何 方承擔任何責任的保險部分的費用，而該責任在信託協議中 是被禁止的。
 
如果(I)法律訴訟與保薦人代表信託履行 職責或服務有關；(Ii)法律訴訟是由信託以外的一方發起的，信託應在該訴訟、訴訟或訴訟最終處置前的 提前支付針對發起人的受威脅或待決的訴訟、訴訟或 訴訟的抗辯費用 、 。以及 (Iii)發起人承諾在信託無權獲得 賠償的情況下，將預支資金連同 利息返還給信託。(三)發起人承諾在信託無權獲得 賠償的情況下，將預付款連同 利息償還給信託。
 
信託協議規定，保薦人和信託應 賠償受託人及其繼任人、受讓人、法定代表、高級管理人員、董事、股東、僱員、 代理人和傭人(“受託人受償方”) 對受託人可能承擔的任何責任、義務、損失、損害、罰款、 税款、索賠、訴訟、訴訟、費用、費用或支出 交付和履行信託作為當事一方的任何其他 協議，或受託人根據信託協議或任何其他協議採取行動或不採取行動 ， 但因毛收入而產生的費用除外受託人受賠償方的疏忽或故意不當行為 。此外， 贊助人的某些高級職員因其身份可能導致或可能出現的某些錯誤或 遺漏而投保責任。
 
如果信託因任何股東(或 受讓人)的義務或與信託業務無關的義務或債務而 成為任何索賠、爭議、索要或訴訟的一方，或以其他方式招致任何責任或費用，則信託協議要求該股東(或累計受讓人) 賠償信託所產生的所有此類 責任和費用，
 
贊助商退出
 
保薦人只能在提前九十(90)天書面通知 信託流通股持有人和受託人後，才能作為信託保薦人自願退出。如果退出的保薦人是最後一個保薦人，持有 基金流通股多數(超過50%)的股東 可以投票選出繼任保薦人。 股東可以作為一個類別一起投票(不包括保薦人通過初始出資獲得的股份 )。後續發起人將 繼續信託業務。股東無權 移除保薦人。
 
在 退出事件中，保薦人有權按每股資產淨值贖回其通過向信託任何 系列的任何 初始出資而獲得的 股票。如果保薦人 退出並指定了繼任保薦人，則退出保薦人 應支付因其退出而產生的所有費用。
 
個會議
 
信託系列股東大會 可由發起人召集，並將在 持有信託或 基金(不包括髮起人通過初始出資獲得的股份)至少25%的股東(視情況而定)的書面請求下召開，就股東根據 信託協議有權投票的任何事項 進行投票。 信託系列的股東大會 可由發起人召開，並將在 持有信託或 基金(視情況而定)至少25%的股東的書面請求下召開，就股東根據 信託協議有權投票的任何事項進行投票。發起人應在美國 郵寄或以電子方式發送書面通知給基金的所有股東 會議和會議目的， 應在不早於郵寄通知之日後30天至60天 在合理時間和 地點舉行。股東要求召開會議時，會議通知應在收到股東書面要求後45天內郵寄或轉送。任何會議通知 都應附有會議上要採取的 行動的説明。股東可以親自或由 代表在任何此類會議上投票。要求或允許股東以投票方式採取的任何行動都可以在沒有 書面同意的情況下采取，該會議列出了所採取的行動。此類書面同意 在任何情況下均應視為會議投票。 如果發起人按照 信託協議的規定徵求任何股東對 信託、基金、基金或任何股東的任何行動的投票或同意，則募集 應以按照信託協議規定的方式 向每位股東發出通知的方式進行。
 
投票權
 
股東 投票權非常有限。具體地説，信託協議 規定，持有至少佔 基金流通股 多數(超過50%)的股份的基金的股東可以投票決定(I)如上所述通過選舉 繼任保薦人來繼續信託，以及(Ii)批准對信託協議的修正案 ，該修正案損害了放棄的權利 ， 不包括髮起人與其對任何信託系列的初始出資 相關的股份(如果受託人 合理地認為對信託協議的任何修改會對其任何權利、義務或責任產生不利影響，則必須徵得受託人的同意。)此外， 持有基金流通股比例為75%(75%)的基金的股東可在不少於九十(90)天 通知發起人的 通知後投票決定解散信託基金，並將其作為一個類別進行投票(不包括保薦人與其對任何信託系列的初始出資相關的股份)， 股東可投票決定解散信託基金，並將其作為一個單一的 類別進行投票(不包括保薦人獲得的與其對任何信託系列的初始出資相關的股份)，並向保薦人發出不少於九十(90)天的 通知。除 信託協議明確規定外，股東對信託或基金沒有 投票權。對於TAG，基金股東對該基金持有的標的基金股票沒有投票權 。
 
股東的有限責任
 
股東 有權享有與根據特拉華州一般公司法組織的私營公司股東的個人責任限制相同的個人責任 ， 股東對 信託或基金的索賠或債務不承擔超過其在基金資產中的份額的責任。 信託或基金不得就分配給該股東的金額或 收到的金額 向股東提出索賠。 信託或基金不得就分配給該股東的金額或 收到的金額 向該股東提出索賠。 該信託或基金不得就分配給該股東的金額或 收到的金額 向該股東提出索賠
 
信託或基金應在法律 和信託協議允許的最大範圍內，賠償每個股東(不包括髮起人對 通過其 初始出資獲得的任何股份的所有權)對 僅因其對股票的所有權 而向該股東提出的任何責任索賠( 該股東對其負有責任的股票收入的税收除外)。
 
 
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目錄表
 
 
發起人代表信託或基金作出或簽發的每份 書面票據、債券、合同、文書、證書或 承諾應發出通知，表明其是由信託或基金或代表信託或基金籤立或作出的，該文書的 義務對 股東個人沒有約束力，但僅對基金的資產和 財產有約束力，對 不得有追索權
 
發起人存在利益衝突
 
在 購買股票之前， 您應該考慮 信託的結構和運營中存在的 當前和潛在的未來利益衝突。主辦方可以使用本衝突通知 作為對任何索賠或其他訴訟的辯護 。
 
贊助商的負責人、高級管理人員和員工不會將 時間專門用於基金。根據贊助商的組織文件 ，薩爾·吉爾伯蒂先生以總裁、贊助商首席投資官、首席執行官和贊助商祕書的身份 有義務使用商業上合理的努力來管理贊助商，在保薦人身上投入與他在類似商品池中的角色相一致的時間 經營者，並保持積極管理保薦人，直到他不再 管理成員 此外，發起人預計運營Teucrium基金通常將構成其負責人、高級管理人員和員工的本金和全職業務活動 。儘管有 這些義務和期望，贊助商的負責人 可以是其他實體的董事、高級管理人員或員工，並且可以 通過贊助商或其他方式管理其他實體的資產，包括其他Teucrium 基金。尤其是， 負責人對基金和其他實體的責任可能會發生衝突。 發起人認為，它目前有足夠的人員、 時間和週轉資金來公平履行對基金的責任，這些人的衝突 不應削弱他為基金提供服務的能力。 但是，無法量化他的時間比例
 
保薦人及其負責人、高級職員和員工可以為自己的賬户交易 期貨和相關合約。股東 不得檢查此類 人員的交易記錄或保薦人與此類 交易相關的任何書面政策。如果他們的交易與基金的交易在 相同的市場上，且時間大致相同，則可能存在利益衝突 。當 贊助商的委託人更積極地交易其帳户 或在其帳户中持有與基金的頭寸相反或高於基金頭寸的頭寸時，也可能會發生潛在的衝突。
 
贊助商擁有管理基金投資和 運營的唯一當前權限，這可能允許其以一種 促進自身利益而不是您的最佳利益的方式行事， 包括贊助商向基金分配費用以及在基金之間分配費用的權限。股東的投票權非常有限， 這將限制他們影響諸如 修改信託協議、更改基金的基本投資政策或解散基金或 信託等事項的能力。
 
保薦人是Teucrium基金的保薦人，未來可能會作為Teucrium基金以外的商品 池的保薦人或投資顧問。保薦人可能存在 衝突，其對基金的交易決策可能 受其 管理的其他池的影響。此外，如果需要 賠償，贊助商可能需要對其他池的 高級職員和主管進行賠償。這一潛在的賠償將導致 贊助商的資產減少。如果贊助商的 其他收入來源不足以補償 賠償，它可以停止運營，這反過來可能導致基金損失和/或基金終止。
 
如果發起人獲知可能成為基金機會的潛在交易或 安排，則沒有 責任向基金提供此類機會。如果保薦人追求此類機會或將其轉給 另一人或未將此類機會傳達給 基金，保薦人將不會因違反任何受託責任或其他義務而對基金或股東承擔 責任。根據信託協議、由此產生的信託關係或本招股説明書，基金或任何股東均無任何權利或 義務參與此類業務 合資企業或從此類業務 合資企業獲得的收入或利潤。對此類業務的追求，即使與基金的活動具有 競爭性，也不會被視為 不正當或不當。
 
衝突解決流程
 
信託協議規定，當發起人或其任何附屬公司與信託公司、信託系列的任何股東或任何 其他人之間存在利益衝突時，發起人應解決該 利益衝突，採取此類行動或提供此類條款， 在每種情況下考慮各方的相對利益 (包括其自身利益) ， ， 任何習慣或公認的行業慣例，以及 任何適用的公認會計慣例或 原則。在保薦人沒有惡意的情況下，保薦人如此作出、採取或提供的 決議、行動或條款不構成違反信託協議或其中規定的任何 其他協議，也不違反保薦人在法律、衡平法或其他方面的任何義務或義務。
 
發起人或其任何附屬公司可以獨立或與他人從事或擁有任何性質或性質的其他牟利或商業冒險中的 權益 ，無論此類 冒險是否與信託競爭，且 公司機會原則或任何類似原則不適用於發起人 。如果保薦人獲知可能成為信託 機會的潛在交易、協議、安排或其他事項，則保薦人沒有義務向信託傳達或 提供此類機會，保薦人不應因保薦人 為另一 人尋求或獲得或董事與另一 人溝通或不溝通而違反任何 受託責任或其他義務而對信託或股東承擔 責任信託或任何股東均不得因信託協議或信託關係而享有任何 權利或義務 該等獨立合資企業或由此產生的收入或利潤或虧損，而該等合資企業的追求 即使與 信託的活動相競爭，也不應被視為不當或不正當的行為。 信託或任何股東不得因信託協議或信託關係而享有任何 權利或義務，或 由此產生的收入或利潤或虧損，即使與信託的活動相競爭，也不應被視為不當或不當。除信託協議中明確規定的 範圍外，保薦人可以 與信託、信託股東或任何附屬公司或 股東進行任何財務或其他交易或與其進行任何其他交易，或與 股東 進行任何財務或其他交易，或與 股東進行任何財務或其他交易。
 
監管方面的考慮事項
 
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的 監管是全面的。CFTC和 交易所有權在發生市場緊急情況時 採取非常行動，包括追溯 實施投機頭寸限制、提高保證金 要求、設定每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易 。
 
 
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目錄表
 
 
此外，監管部門對 非傳統公開發行的投資池(如 基金)也給予了相當大的關注。此外，各國政府對某些大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及監管衍生品市場的必要性表示了 擔憂 。未來任何監管變化對基金的影響是無法預測的，但可能是巨大的和 不利的。
 
根據CEA的授權，NFA已經成立，並作為註冊期貨協會在CFTC註冊 。目前，國家外匯管理局是除期貨交易所外，唯一的商品利益專業人士自律組織。CFTC已委託NFA負責註冊CPO和FCM及其各自的關聯人員。 發起人和基金的結算經紀人是 NFA的成員。因此，它們將遵守與 公平交易做法、財務狀況和消費者保護相關的NFA標準。 NFA還仲裁成員與其 客户之間的糾紛，對 申請者進行註冊和健康篩選，並對其現有成員進行審核。 信託和資金都不需要成為NFA的成員 。 美國對商品利益交易的監管是一個快速變化的法律領域， 政府和司法行動可能會對其進行持續修改。如上所述 ，監管部門非常關注 在美國公開發布的非傳統投資池。美國國內未來的監管 變化可能會在很大程度上改變基金的投資性質，或基金繼續實施其投資戰略的能力 。
 
商品期貨交易委員會對 商品池運營商和商品交易顧問在期貨和 掉期和期權等“商品利益”方面的活動擁有專屬管轄權，並對這些個人和/或實體的 活動採取了監管措施。根據商品交易法(“CEA”)，註冊商品池經營者(如保薦人)必須向CFTC和NFA提交年度文件 ，説明其組織、資本 結構、管理和控制人員。此外，商品期貨交易委員會 授權CFTC要求和審查註冊商品池經營者的賬簿和記錄以及 文件。 根據這一授權，CFTC要求商品池 經營者對其運營的每個 池保持準確、最新和有序的記錄。CFTC可以暫停 商品池經營者的註冊：(1)如果CFTC發現 經營者的交易行為傾向於擾亂有序的市場 條件；(2)如果經營者的任何控制人 受制於CFTC拒絕該人在任何交易所交易 特權的命令；以及(3)在某些其他情況下。 暫停、限制或終止保薦人作為商品池經營者的註冊將阻止其註冊，直到 如果未根據信託協議選出繼任者 保薦人，則可能導致基金終止。 信託和基金均不需要以任何身份向CFTC登記。
 
根據CEA， 基金的投資者被授予 賠償的規定權利。投資者還可以對違反CEA的行為保留 私人訴訟權利。CFTC已 通過了實施CEA賠償條款的規則， 其中規定，任何人都可以向CFTC投訴違反CEA的 場內經紀人或FCM、介紹經紀人、商品交易顧問、首席運營官(CPO)及其各自的關聯人。
 
CFTC和NFA的 規定禁止 在CFTC註冊的人或NFA的任何成員就任何 方面的 在CFTC的註冊或NFA的成員資格表示CFTC或NFA已批准或認可 此人或此人的交易計劃或目標。 本摘要中描述的各方的註冊和成員資格不得同樣，沒有期貨交易所給予或將給予 任何類似的批准或背書。
 
根據交易所是 指定合約市場(即期貨交易所)還是掉期 執行機構，美國的交易 場所受到《CEA》不同程度的 監管。結算組織還受《商品期貨交易委員會管理的CEA》和根據《CEA》採納的規章制度的約束。商品期貨交易委員會的職能是落實
CEA防止價格操縱和過度投機的目標，促進商品 利息市場的有序和高效。此外，各交易所和結算所 組織本身作為自律組織，對其會員 公司行使 監管和監督權。
 
《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》( 《多德-弗蘭克法案》)是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它極大地改變了證券和大宗商品市場 所受的 監管制度。到目前為止，CFTC已經發布了根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)頒佈的幾乎所有規則的擬議或最終版本 ，並繼續發佈其有權頒佈的附加規則的擬議版本 。 新法律的條款包括要求對廣泛的大宗商品利益建立倉位 限制， 包括農業、能源和基於金屬的大宗商品期貨 合約，在經濟上等同於此類期貨合約和 期權(“參考合約”)的此類期貨合約和未清算掉期的期權 ；掉期市場參與者的新註冊和 記錄保存要求；新法律 和適用法規確定的“掉期交易商”和 “主要掉期參與者”的資本 和保證金要求；向 掉期數據庫報告所有掉期交易；以及強制使用票據交換所 機制進行充分標準化的掉期交易， 在歷史上是在場外交易市場簽訂的，但 現在被指定為受
 
《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)旨在降低可能導致2008/2009年金融危機的系統性風險。自從“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)的第一稿以來，支持者和反對者一直在爭論該法案的範圍。隨着美國政府 的更迭，其解釋和實施也將 隨之改變。然而，任何類型的監管改革 都可能對美國監管的 實體產生重大影響。
 
管理層 相信，截至2019年12月31日，它已及時 滿足了 遵守的所有《多德-弗蘭克法案》或其他法規要求。
 
 
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目錄表
 
 
持倉限制、聚合限制、價格波動限制 限制
 
CFTC和美國期貨交易所對任何人在美國 期貨交易所交易的任何特定期貨或期權合約可以持有或 控制的最大淨多頭 或淨空頭投機頭寸進行限制。例如，商品期貨交易委員會目前對許多農產品 (如玉米、燕麥、小麥、大豆和棉花)實施投機頭寸限制，美國期貨交易所目前對許多 其他商品實施投機頭寸限制。基金可能被要求平倉 以遵守頭寸限制，或者可能無法 完全執行其交易 模型生成的交易指令，以遵守頭寸限制。任何此類 清算或有限實施都可能導致基金的鉅額 成本。
 
《多德-弗蘭克法案》顯著擴大了CFTC的權限，可以對期貨合約和期貨合約期權、在經濟上與期貨或期貨期權 等值的掉期、在受監管交易所交易的 掉期，以及執行 重大價格發現功能的某些掉期，實施倉位限制。 多德-弗蘭克法案大大擴大了CFTC的權限，可以對期貨合約和期貨合約的期權、在經濟上等同於期貨或期貨期權的掉期、以及執行 重大價格發現功能的某些掉期施加頭寸限制。2016年12月16日，CFTC發佈了一項最終規則，修訂了CFTC 規則第150部分關於CFTC針對9種農產品的期貨和期權 合約的頭寸限制制度下的聚合政策(“聚合 要求”)。這一最終規則解決了這樣的情況：市場參與者為了頭寸限制，需要合計單個實體及其附屬公司持有的9種農產品的參考合約中所有 頭寸的所有 頭寸，無論此類頭寸是否存在於美國期貨交易所、非美國期貨 交易所或場外掉期交易中。 市場參與者將被要求在頭寸限制範圍內將所有 頭寸合計在單個實體及其附屬公司持有的9種農產品的參考合約中的所有 頭寸，無論此類頭寸是否存在於美國期貨交易所、非美國期貨交易所或場外掉期交易中。市場參與者的附屬公司被定義為根據 明示或默示的協議或諒解行事的兩個或更多人。聚合 要求於2017年2月14日生效。2017年8月10日，商品期貨交易委員會向 發佈了17-37號不採取行動的救濟函，澄清了150.4號法規中有關市場參與者頭寸彙總申報要求的幾項條款。 保薦人預計該命令不會影響基金實現其各自投資目標的能力 。
 
基金交易的每種商品目前在當前倉位限制下的合計 持倉限制 合計要求如下：
 
商品未來
現貨月持倉限制
全月合計頭寸限制
玉米
600份合同
3.3萬份合同
大豆
600份合同
15,000份合同
糖
5000份合同
僅責任限制
小麥
600份合同
12000份合同
 
商品期貨交易委員會試圖對所謂的“豁免 商品”期貨(包括大多數能源和金屬 合約)和農產品的期貨 和期權 實施額外和 更嚴格的投機頭寸限制，但這些 提議的限制被美國地區法院撤銷。CFTC再次嘗試制定更多 限制性限制。2020年1月30日，CFTC提出了一項規則 ，旨在取代CFTC目前關於 頭寸限制的規則。擬議的規則將對25種“核心參考期貨合約” 設定頭寸限制， 被認定為流動性最強、實物結算的交易所交易期貨合約 。這25份合約包括目前受CFTC頭寸限制的9份 “遺留”農產品期貨合約、7份額外的 農產品期貨合約、5份金屬期貨合約和 4份能源期貨合約。除某些例外情況外， 直接或間接與實物結算合約價格掛鈎的現金結算期貨合約或 根據 定義的基礎商品和經濟等價物掉期也將受到建議的倉位 限制。
 
除九個傳統農業合同外， CFTC的持倉限制僅適用於現貨月。 這些限制通常設置為可交割供應量的25%，但對於某些 合同，這些限制可能會更高或更低。對於非傳統合約，規則將 要求交易合約的相關交易所 採用頭寸限制或頭寸責任 級別。
 
擬議的規則還將擴大當前列舉的 善意套期保值的列表，例如包括預期的 商業化套期保值。為使市場參與者在管理其業務風險方面具有更大的靈活性，該提案還 提供了關於是否以及何時允許市場參與者 以毛值而不是淨值來衡量風險的指導。 但是，公司將被要求以一致的 基礎來衡量風險。列舉的對衝是自我實現的。也就是説，不需要CFTC事先 批准，儘管市場 參與者需要獲得相關 交易所的批准。交易所批准的利差和直通掉期等其他交易也可 獲得自我實現的對衝豁免 。對於未列舉的 對衝豁免，市場參與者將被要求向相關交易所提交超過頭寸限制的 請求。如果 交易所批准非枚舉對衝豁免請求 ，交易所將把其決定提交CFTC 審核。只要CFTC 在10天的審查期內不幹預，豁免將被視為已授予。在10天審查期結束之前，市場 參與者不得超過適用的 頭寸限制。重要的是，CFTC可以僅通過其委員採取行動，而不能通過 工作人員採取行動。在流程變更方面，CFTC提議 取消表格204現金頭寸報告和表格304中報告的現金信息 。對擬議規則的意見必須在CFTC批准提案後不晚於 90天(即2020年4月29日)提交。CFTC不打算延長 評議期。
 
目前 尚不清楚此類通過、採用或 修改會對我們的行業 或基金產生積極或消極的影響。基金可用倉位的大小或期限可能受到嚴格限制 。根據CFTC和 交易所的彙總要求，保薦人擁有或管理的所有賬户很可能出於投機性 頭寸限制目的而合併。這些基金可能需要平倉其持有的 頭寸以遵守此類限制，也可能無法 完全執行其 交易模型生成的交易指令以遵守此類限制。任何此類 清算或有限實施都可能導致基金的鉅額 成本。
 
這些 新法規以及由此增加的成本和監管 監督要求可能會導致 市場參與者被要求或決定限制其交易活動，這可能會 導致市場流動性下降和市場波動性增加。 此外，由於遵守新法規的成本增加，市場參與者產生的交易成本 可能會更高。這些後果可能會對 基金的回報產生不利影響。
 
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目錄表
 
 
責任級別 不同於倉位限制，因為它們不代表 固定的上限，而是期貨 交易所可以對 投資者的倉位進行更嚴格的審查和控制的門檻。如果基金對期貨合約的投資超過適用的 責任水平， 交易所將監控該基金的風險敞口，並可能要求提供有關其活動的 進一步信息，包括 所有頭寸的總規模、投資和交易策略以及該基金的 流動性資源程度。如果 交易所認為有必要，可以命令基金將其合計淨頭寸 降回責任水平。
 
除了頭寸限制和責任級別外， 交易所還對期貨合約設定了每日價格波動限制。 每日價格波動限制確定了期貨合約價格可以從前一天的結算價上下浮動的最大金額 。一旦特定期貨 合約達到每日價格 波動限制，則不得以超過該 限制的價格進行交易。
 
自2014年5月1日起，芝加哥商品交易所用玉米、大豆和小麥的可變價格限制取代了固定價格波動限制 。 更改現已生效，並在CME集團 特別執行報告S-7038中進行了説明，可訪問Http://www.cmegroup.com/tools-information/lookups/advisories/ser/SER-7038.html.
 
場外未清算掉期保證金
 
在 2015和2016年間，CFTC和美國銀行審慎監管機構 根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)完成了對 場外掉期(以及 符合掉期資格的期權協議)保證金的規則制定。保證金要求於2016年9月對 個最大的掉期實體生效，對 個小型金融實體於2017年3月生效。根據這些規定，在大多數情況下， 掉期交易商(如掉期的賣方交易對手)、主要的 掉期參與者和金融最終用户(如非實物交易商的掉期的買方 交易對手)必須 發佈和收取初始和變動 保證金，具體取決於其 交易對手的監管分類。歐洲和亞洲的監管機構也在實施 類似的法規，這些法規原定於 與美國頒佈的規則同時生效。由於這些 要求，將需要向保證金賬户承諾 額外資金，以支持涉及場外掉期交易的未清算交易 ，因此，這些交易可能會 變得更加昂貴。雖然基金目前通常不會 進行未結算的場外掉期交易，但如果它們在將來這樣做的話 ，需要公佈的額外保證金可能會 對 進入這些交易的基金的盈利能力(如果有)產生不利影響。
 
書籍和記錄
 
信託將其記錄和賬簿保存在其位於佛蒙特州伯靈頓05401號主街3號215室的辦公室或美國班科普基金服務有限責任公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC)的辦公室 美國銀行全球基金服務公司(“全球基金服務”)、 管理人(位於密爾沃基東密歇根街615號，密爾沃基，密爾沃基， 威斯康星州53202)或類似辦公室基金的 賬户賬簿可供任何股東(或 任何正式組成的股東指定人)在基金正常營業時間內的任何時間(只要根據CFTC規則和 法規要求)在合理提前通知的情況下隨時查閲 賬户賬簿 賬户賬簿可供任何股東(或 股東的任何正式指定人)在基金正常營業時間內查閲 只要根據CFTC規則和 法規的要求，即可查閲。此外，信託公司在其辦公室保存了一份信託 協議的副本，任何股東在合理提前通知後，可在正常的 營業時間內隨時查閲該副本。
 
SEC報告
 
保薦人在每個 基金的網站上免費提供信託的10-K表格年度報告、信託的季度表格10-Q報告、表格8-K的當前報告，並在 這些文件提交給證券交易委員會或提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快提供這些報告的當前報告和對這些報告的修訂。 保薦人可在合理可行的情況下儘快免費提供信託的10-K表格年度報告、信託的季度表格10-Q報告、表格8-K的當前報告以及 這些文件提交給證券交易委員會後對這些報告的修訂。信託已向SEC提交或向SEC提交的 文件 可在基金網站上的 “基金信息-備案”標題下找到。贊助商和資金的網站是www.teucrium.com。這些報告也可 通過SEC網站www.sec.gov 從該機構獲得，並將應 要求免費提供紙質或電子形式。
 
CFTC報告
 
保薦人免費在網站上為每個 基金提供根據商品交易所 法案規則4.22(H)要求提交的月度賬户對賬單 。
 
知識產權
 
2013年12月17日，贊助商獲得了與 資金有關的特定 業務方法和程序的專利。
 
項目1A。風險因素
 
風險因素應與本10-K表格年度報告中包含的其他 信息一併閲讀，包括 管理層對財務狀況的討論和分析 和運營結果，以及財務報表 和信託基金的相關腳註。
 
 
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目錄表
 
 
每個基金投資的 商品權益，以及通過標的 基金的股票間接投資的 商品權益稱為商品權益，每個基金的 分別稱為特定商品權益，例如玉米 權益。
 
有關以下列出的許多風險領域的其他 信息，請參閲本表格10-K中標題為：第I部分，項目1。 本部分前面的業務部分。有關每種特定基礎商品的全球 信息的討論，請參閲 第一部分，標題為“市場 展望”一節。
 
適用於所有基金的風險
 
基金結構和運作存在風險
 
與 共同基金、商品池和其他投資組合 管理其投資以實現收益和收益 分配給其投資者不同，基金通常不會 向股東分配股息。如果您需要基金的現金分配來為您在基金中的收入和收益份額(如果有)繳税 或用於其他 目的，則不應投資於 基金。
 
發起人已就信託和 基金的形成和運營諮詢了法律顧問、會計師和其他 顧問。尚未指定任何律師代表您 發行股票。因此，您應諮詢 您自己的法律、税務和財務顧問，以確定 投資股票的可取性。
 
發起人打算將基金的任何收入和已實現收益 再投資於額外的商品權益，或在TAG的情況下再投資於相關 基金的股份，而不是將現金分配給 股東。雖然基金不打算進行現金 分配，但其直接持有的投資或作為保證金入賬的收入可能達到值得分配的水平，例如， 在這些收入不需要支持其在大宗商品權益方面的基礎投資(例如玉米) ，並且投資者對此類收入徵税 而沒有收到可用於支付此類税款的分配的情況下進行現金分配的水平。 現金分配可以在這些和類似的 中進行
 
基金 必須支付所有經紀費用、税款和其他費用， 包括知識產權使用許可費用、 向SEC、金融業監管機構(“FINRA”)或任何其他監管機構支付的與後續股票的發售和銷售相關的費用、 首次註冊後的 以及所有法律、會計、印刷 和其他相關費用。每個基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的 費用和開支。每個基金(不包括標籤)也有 合同義務向贊助商支付管理費。 贊助商可以根據其 酌情權免除此類費用。
 
基金 可隨時終止，無論基金是否 發生虧損，但須遵守信託協議的條款。例如，保薦人解散或辭職將導致 信託終止，除非持有信託流通股 多數的股東在 事件發生後90天內選擇繼續信託並任命繼任保薦人。此外，如果發起人確定 基金相對於其運營費用的淨資產總額使基金的繼續運作不合理或 不審慎，則發起人可以終止基金。但是，任何程度的虧損都不會要求保薦人 終止基金。基金終止將導致 清算其投資，並根據股東的股份 按比例將其 剩餘資產分配給股東，基金可能會因終止而 清算其投資而蒙受損失。 終止還可能對您的投資組合的整體到期日和 時間產生負面影響。基金在終止時 需要支付與基金運作 相關的任何費用。
 
在投資者將基金用作間接投資於特定商品權益的 範圍內，存在這樣的風險： 該基金在紐約證交所Arca的股票價格的變化 不會密切跟蹤該 商品權益的現貨價格的變化。如果在NYSE Arca交易的股票價格 與基金的資產淨值不相關，如果 基金資產淨值的變化與基準的變化 不相關，或者如果基準的變化與特定 大宗商品權益的現金或現貨價格的變化不相關，則可能會發生這種情況。這是一種風險，因為如果這些相關性 不夠密切，則投資者可能無法將 基金作為一種具有成本效益的方式來間接投資於 特定商品利益，或在TAG的情況下間接投資於基礎特定商品 利益，或者作為對衝商品相關交易中 損失的風險。
 
只有 授權買家才能直接與基金進行創建或贖回交易 。這些基金作為授權購買者的機構數量有限 。在 這些機構退出業務或無法 進行有關 基金的創建和/或贖回訂單，並且沒有其他授權買方能夠挺身而出 創建或贖回創建單位的範圍內，基金份額的交易價格可能比資產淨值有 個折讓，並可能面臨暫停交易和/或退市。 此外，做市商或導致做市商的決定 將退出以下活動 基金股票的買賣報價之間的價差，以及潛在的 股票價格之間的價差。保薦人不能保證 授權買家或做市商的參與將繼續 。
 
投資於基金的 其股票在二級市場交易面臨許多風險，其中任何風險都可能導致 基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。 雖然基金股票在紐約證交所Arca上市交易，但 不能保證此類股票的活躍交易市場將會發展或保持 。基金股票的交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca認為不宜進行股票交易的原因而暫停 。不能保證 紐約證交所Arca維持任何基金上市所需的要求將繼續得到滿足，或者 將保持不變，或者股票將以任何交易量交易，或者完全不能保證 。每隻基金股票的資產淨值通常會 隨基金所持投資組合市值的變化而波動 。股票的市場價格通常會 根據基金資產淨值的變化和紐約證交所Arca的股票供求變化而波動。 股票的市場價格通常會隨着基金資產淨值和紐約證交所股票供求的變化而波動。無法 預測一隻基金的股票是否會低於、等於或高於其資產淨值 。在二級 市場買賣基金股票的投資者將支付經紀佣金或由 經紀人確定的其他費用。經紀佣金 通常是固定金額，對於尋求買賣相對較少的 股票的 投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。每隻基金的股票交易量可能會受到投資者的影響 ，這些投資者在任何指定的營業日進行大量股票交易 。這些投資者可能會也可能不會提交所有要求的證券交易委員會(SEC)文件，報告此類股票的所有權。此外，如果 現金餘額上實現的利率繼續下降 , 基金的淨投資比率存在風險 可能會從當前水平上升。
 
 
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目錄表
 
 
該信託和任何基金都不是投資公司， 受1940年《投資公司法》約束。因此，您沒有 該法規提供的保護，例如， 要求投資公司的董事會必須由 大多數公正的董事組成，並規範投資公司與其投資經理之間的關係 。
 
清算經紀人和交易對手之間的 安排，以及基金之間的安排，通常可由結算經紀人或交易對手在通知基金後終止。此外，基金與其第三方 服務提供商(如總代理商和託管人)之間的協議通常可在指定的時間間隔內 終止。終止後，如果資金打算繼續 運營， 贊助商可能需要重新協商或作出其他安排以獲得類似服務。來自另一方的類似服務可能無法 獲得，或者可能無法以與過期或終止協議的條款 一樣優惠的條款獲得。
 
保薦人不為基金聘請交易顧問，但它 保留未來聘用他們的權利。基金的唯一顧問 是贊助商。缺乏獨立交易顧問 可能對基金不利，因為它們不會 獲得獨立專業知識的好處。
 
保薦人的交易策略本質上是量化的， 保薦人可能會在其 執行中出錯。量化策略的執行 受人為錯誤的影響，例如向 保薦人的計算機系統輸入不正確，以及向基金清算經紀人提供的信息 不正確。此外， 計算機或軟件程序可能會出現故障並導致 計算錯誤。執行基金交易的任何失敗、不準確或延遲 都可能影響其實現投資目標的能力 。它還可能導致決定 根據不準確或不完整的 信息進行交易。這可能會在交易中造成重大損失。 保薦人不需要向基金報銷與基礎 基金的商品期貨權益或股票的配售或執行錯誤相關的任何費用 。
 
基金的交易活動取決於支持它們的計算機和通信系統的完整性和 性能 。超乎尋常的交易量、硬件或軟件 故障、電源或電信故障、自然災害或 其他災難可能會導致計算機系統以無法接受的速度運行，甚至出現故障。贊助商用於收集和 分析信息、輸入訂單、處理數據、監控風險 水平以及以其他方式從事交易活動的系統的任何重大降級或故障都可能導致 交易的重大損失、對其他各方的責任、 失去盈利機會、損害贊助商和 資金的聲譽、增加運營費用以及 轉移技術資源。
 
複雜的計算機和通信系統以及新的 技術的發展可能會使支持基金交易活動的現有計算機和通信系統 過時。此外，這些計算機和通信系統必須 與第三方的系統兼容，例如交易所、清算經紀和執行經紀的系統。因此， 如果這些第三方升級了他們的系統，贊助商將需要 進行相應的升級才能有效地繼續其交易 活動。基金未來的成功可能取決於 基金在 基礎上及時且經濟高效地應對不斷變化的技術的能力。
 
資金取決於保薦人使用 進行交易活動的期貨 交易所、經紀商和其他數據提供商維護和操作的複雜計算機 和通信系統的正確和及時的功能。 這些系統中的任何一個出現故障或性能不佳都可能對保薦人完成交易的能力(包括其平倉 的能力)造成不利影響，並導致失去盈利機會和商品利息交易的 重大損失。這可能會 對收入產生重大不利影響，並大幅減少資金的可用資金 。例如，無法獲得來自第三方的報價 可能會使保薦人難以或 無法進行交易活動，因此 每個基金將密切跟蹤其基準。無法獲得經紀公司的 記錄可能會使贊助商難以或不可能準確確定已執行的 交易或任何 交易的詳細信息(包括價格和時間)。這種信息的不可用還可能 使發起人難以或不可能將其交易記錄與另一方的交易記錄進行核對，或者 無法完成已執行交易的結算。
 
如果發生世界衞生組織宣佈的 重大恐怖襲擊、自然災害、網絡攻擊、疫情或 公共衞生緊急狀態、戰爭持續或擴大或其他 敵對行動，基金、與其有業務往來的交易所、經紀商和交易對手的 運作，以及 基金開展業務的市場可能會受到嚴重幹擾。 如果發生重大恐怖襲擊、自然災害、網絡攻擊、疫情爆發或 公共衞生緊急狀態，基金、與其有業務往來的交易所、經紀商和交易對手 以及 基金開展業務的市場可能會受到嚴重幹擾。全球恐怖襲擊、反恐行動、 和政治動盪繼續加劇了這種擔憂。此外， 美國政府長時間關門可能會削弱美國經濟， 幹擾依賴美國聯邦政府機構發佈的數據的大宗商品市場，並阻止 基金接受必要的監管審查或批准。 最近，大宗商品市場經歷了波動，這種波動可能會 持續，並可能會由於 新型冠狀病毒(2019-NCoV)的影響及其對全球經濟的影響而增加
 
基金、保薦人、基金投資的託管人或共同基金或其他金融機構，或基金的其他服務提供商、做市商、授權購買者、紐約證交所Arca、進行期貨合約或其他商品權益交易或清算的交易所 ，或者交易對手有能力造成 中斷並對基金業務產生負面影響的 故障 或電子系統被破壞 ，或者交易對手有能力造成 中斷並對基金業務造成負面影響的 服務提供商、做市商、授權購買者、紐約證交所Arca、 期貨合約或其他商品權益交易或清算的交易所 ，或者交易對手有能力造成 中斷並對基金業務造成負面影響的 此類故障或漏洞可能包括故意的 網絡攻擊，可能導致未經授權的一方獲得 電子系統的訪問權限，從而挪用基金的 資產或敏感信息。雖然這些基金已經建立了 業務連續性計劃和風險管理系統，試圖 解決系統違規或故障問題，但此類計劃和系統存在固有限制 。此外，基金不能控制 基金投資的託管人或共同基金或其他金融機構的網絡安全計劃和系統，或 基金的其他服務提供商、做市商、授權的 購買者、紐約證交所Arca、期貨合約或 其他商品權益的交易或 交易對手的網絡安全計劃和系統，也不能控制 基金投資的託管或共同基金或其他金融機構的網絡安全計劃和系統，或 基金的其他服務提供商、做市商、授權的 買家、期貨合約或 其他商品權益的交易對手。
 
信託可酌情暫停贖回 基金股票的權利或推遲贖回結算日：(1)適用的交易所在 常規週末或假日休市以外的任何 期間，或暫停交易或 限制交易的任何 期間；(2)因 存在緊急情況而導致 基金資產的交付、處置或評估不合理可行的任何期間；(2) 信託可自行決定暫停贖回 基金股票的權利或推遲贖回結算日：(1)除 常規週末或假日休市以外的任何 期間，或暫停交易或 限制交易的任何期間；(3)在發起人確定為保護股東 所必需的 其他期間內；(4)如果基金在交易該基金的特定交易所的任何 或所有基準成分期貨合約有可能在計算該基金的 資產淨值的特定交易所以每日限價 定價；或(5)保薦人自行決定執行該指令的 。此外，如果 與授權買方的協議中描述的訂單格式不正確，或者信託律師認為履行訂單 可能是非法的，信託將拒絕贖回訂單。任何 此類延期、暫停或否決都可能對贖回股東 產生不利影響。例如，由此產生的延遲可能會 對股東贖回的價值產生不利影響 如果基金的資產淨值在延遲期間下降，則會繼續進行贖回。 信託協議規定，保薦人及其指定人 不對任何 此類暫停或延遲可能導致的任何損失或損害承擔責任。每個基金的招股説明書和本文檔第一部分第1項中的 規定了每個基金的最低籃子數和 相關股票數量。一旦達到最低流通股數量 股, 在創建籃子之前，不能進行進一步的兑換 。
 
 
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每個基金的 日內指示值(“IIV”)和基準 由ICE Data Indices，LLC 根據與贊助商的協議計算和發佈。此外，信息可能 根據贊助商與其他第三方實體之間的類似協議進行計算和傳播。儘管已採取合理措施 確保根據本協議發佈的信息的準確性 ，但可能會不時對以前發佈的信息進行 重新計算。
 
第三方 可以聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了他們的知識產權 。第三方可以 獨立開發與贊助商類似的商業方法、商標或專有軟件和其他技術，並 聲稱讚助商侵犯了其知識產權 ，包括其著作權、商標權、商號、 商業祕密和專利權。因此，贊助商未來可能需要 提起訴訟，以確定 其他方專有權利的有效性和範圍，或者針對 侵犯或以其他方式侵犯其他 方權利的索賠進行辯護。任何此類訴訟，即使 贊助商勝訴，無論案情如何，都可能導致 鉅額費用，可能會挪用基金的資源，或者可能 要求贊助商更改其專有軟件和其他 技術，或簽訂版税或許可協議。 贊助商擁有與資金相關的某些業務方法和程序的專利 。贊助商使用某些 專有軟件。未經授權使用此類專有 軟件、業務方法和/或程序可能會對贊助商或資金的競爭優勢產生不利影響，和/或導致 贊助商採取法律行動保護其 權利。
 
在 管理和指導 基金的日常活動和事務時，贊助商幾乎完全依靠少數 個人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和 Cory Mullen-Rusin女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士 離職或無法履行他們目前的職責，可能會對基金的管理 產生不利影響。如果贊助商建立了額外的 商品池，將對這些 個人提出更高的要求。
 
發起人是為了管理信託而成立的，包括 所有資金，以及未來可能成立的任何其他信託系列 ，主要由其 負責人和少數外部投資者提供資金。如果贊助商 長期虧損運營，其資本將 耗盡，可能無法獲得繼續運營所需的額外融資 。如果贊助商無法 繼續為這些基金提供服務，如果找不到替代贊助商 ，則資金將被 終止。
 
您 不能保證贊助商是否願意或能夠 在任何時間內繼續為每個基金提供服務。保薦人 成立的目的是贊助基金和其他 商品池，其財務資源有限，除了來自 此類商品池的管理費外，沒有 顯著的收入來源，以支持其繼續為每個 基金提供服務。如果發起人代表 基金停止其活動，該基金可能會受到不利影響。如果保薦人 在CFTC的註冊或在NFA的會員資格被撤銷 或暫停，保薦人將無法再向基金提供 服務。
 
基金從可供投資的現金餘額中賺取利息。如果 實際利率繼續下降，如果發起人 無法免除足以彌補任何 赤字的費用，則基金的淨投資 損失可能會受到不利影響。
 
當 構建多元化投資組合時，投資者通常會尋找能夠提高其投資組合的風險 調整後收益的 資產類別和單個證券。在證券選擇過程中 投資者通常會考慮證券的風險 概況及其與其他投資組合持有量的相關性。 商品通常包含在多元化投資組合中，因為它們與股票和債券等傳統資產類別的相關性較低 。但是，必須注意的是，投資組合多樣化 並不能消除與投資相關的虧損風險。 不能保證未來 的歷史收益和相關性。需要注意的是，過去的表現並不能 預示未來的結果，而且不能直接投資於通常用於顯示相關性 結果的索引 。
 
贊助商可能存在利益衝突
 
資金的 結構和運作可能涉及 利益衝突。例如，由於贊助商及其委託人和附屬公司可能會自己進行交易，因此可能會發生衝突。此外，保薦人目前擁有管理 投資和運營的唯一權限，保薦人的利益可能 與股東的最佳利益衝突，包括保薦人在 資金之間分配費用的 權限。
 
每隻基金的業績可能與適用的 基準無關
 
如果要求 基金以低於收購價格的價格出售短期國庫券或現金等價物 ，該基金將出現虧損。這一損失可能會對股票價格產生不利的 影響，並可能降低股票價格、基準與特定商品權益的現貨價格 或標的基金的商品權益之間的相關性 (在TAG的情況下)。短期國債和其他債務證券的價值通常與利率走勢成反比 。由於利率變化，期限較長證券的價格 會受到更大的市場波動影響。雖然 a基金對短期國庫券和現金等價物的投資具有短期性質，應可將該基金面臨的利率風險降至最低，但基金持有的短期國庫券 證券和現金等價物的價值可能會下降 。
 
保薦人的交易系統本質上是量化的，保薦人可能會出錯。此外， 計算機或軟件程序可能會出現故障， 可能會導致計算錯誤。
 
管理資產增加 可能會影響交易決策。雖然基金的所有 資產目前都處於可管理的水平，但 發起人並不打算限制任何基金的 資產金額。保薦人管理的資產越多， 可能就越難有利可圖地交易，因為 交易較大的頭寸而不會對價格和 業績造成不利影響，也很難管理與較大的 頭寸相關的風險。
 
 
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每隻 基金尋求以 百分比跟蹤其股票資產淨值的變化 以百分比 跟蹤基準的變化，而不是從特定 大宗商品權益的投機交易中獲利，或者在TAG的情況下從基礎 基金的大宗商品權益中獲利。
 
因此， 發起人努力管理每個基金，以使 基金的資產與許多其他商品 池的資產不同(即， 基金在任何時候因投資於特定 商品權益而遭受的損失總額不會超過 基金的資產價值)。不能保證發起人 將成功實施此投資戰略。如果保薦人 允許某隻基金變得槓桿化，如果該基金的交易 頭寸突然變得無利可圖，您可能會損失全部或 幾乎所有投資。這些價格變動可能 是贊助商無法控制的因素造成的， 贊助商可能無法預料到。
 
保薦人無法預測 商品利息的表現將在多大程度上與 其他更廣泛的資產類別(如股票和債券)的表現相關。如果特定基金的 業績與 金融市場的走勢更為直接，則投資該基金可能會給您帶來很少的 收益，甚至不會帶來多元化收益。因此，在下跌的市場中， 基金可能沒有收益來抵消您在其他 投資中的損失，您在 基金的投資可能會蒙受損失，同時您可能會遭受其他 資產類別的損失。與傳統證券和更廣泛的金融市場相比，乾旱、洪水、天氣、 禁運、關税和其他政治事件等變量對大宗商品和大宗商品利益價格的 影響可能更大。這些 其他變量可能會產生額外的投資風險， 使基金的投資比 對傳統證券的投資具有更大的波動性。不應將相關性較低 與負相關性混為一談，即兩個 資產類別的表現會相反。沒有歷史 證據表明特定商品(例如玉米)的現貨價格與股票和債券等其他金融資產的價格負相關。在沒有負相關性 的情況下，不能期望基金在股市不利時期自動 盈利，反之亦然。
 
根據信託協議，受託人和保薦人對受託人或保薦人沒有重大疏忽或故意不當行為(視情況而定)而承擔的任何責任或費用 不承擔責任， 並有權獲得賠償。 如果受託人或保薦人沒有重大疏忽或故意行為不當，則受託人和保薦人不承擔任何責任。 保薦人有權獲得賠償。這意味着 保薦人可以要求出售基金的資產，以 彌補保薦人或 受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低該基金的資產淨值和 其股票的價值。
 
基金的 股票屬於有限責任投資；股東 的損失不得超過其投資額加上投資確認的任何利潤。但是，根據破產法的規定，股東可以 被要求將他們在基金實際上資不抵債或違反其信託 協議時收到的任何分配返還給 基金的遺產。
 
即將到期的近月商品期貨 合約與每個基金的基準成分期貨合約 或TAG情況下的標的基金之間的 價格關係將 變化，可能會影響基金隨時間的總回報，並可能影響 此類總回報跟蹤特定商品價格指數的總回報的程度。如果近 個月合約的價格低於較晚到期的 合約價格(在期貨市場上稱為 “期貨溢價”的情況)，則如果沒有大宗商品特定價格整體變動的 影響，基準成分期貨合約的 價值將在接近到期時 下降，這可能導致基準 成分期貨合約，從而導致基金的總 回報跟蹤走低。在近月合約價格高於較晚到期的 合約價格的情況下(在期貨市場上稱為 “現貨溢價”的情況)，如果沒有大宗商品具體價格整體變動的影響， 基準成分期貨合約的價值將隨着到期時間的臨近而趨於 上漲。
 
雖然預計股票的交易價格將隨着基金資產淨值的變化而波動 ，但股票的價格也可能受到各種市場因素的影響，包括但不限於基金的流通股數量 和相關商品權益的流動性。 不能保證股票不會以基金資產淨值的顯著折讓和/或溢價進行交易。這 可能導致股票價格的變動與標的 商品現貨價格的變動有很大的 差異，即使基金的資產淨值密切跟蹤該商品現貨價格的變動 。如果發生這種情況，您的 可能會部分或全部損失您的 投資。
 
除了向每個基金的服務提供商支付一定的費用外， 每個基金每年向發起人支付 管理資產的1.00%的費用，無論基金業績如何。隨着時間的推移，如果投資業績不超過此類費用， 基金的資產可能會耗盡。
 
投資者， 包括那些直接參與特定商品 市場的投資者，可以選擇將基金作為對衝 損失風險的工具，套期保值活動涉及風險。 雖然套期保值可以針對 市場價格的不利走勢提供保護，但它也可能使套期保值者無法 從有利的市場走勢中獲益。
 
雖然基金目前不打算根據其商品權益進行實物交割 任何商品，但商品 期貨合約傳統上是實物交割的 合約，而且，除非交易出倉，否則 可以根據這些和其他商品 權益進行實物交割或交割。與購買特定 商品相關的存儲成本可能導致成本和其他負債，這些成本和負債可能會 影響商品期貨合約的價值或某些 其他商品權益。倉儲成本包括投資於實物商品的 資金的時間價值加上 存儲商品的實際成本減去期貨合約持有者並非 從所有權中獲得的任何利益。一般而言，商品 期貨合約的合約交割延遲一個月， 後月合約的定價(後一個月是除現貨月份以外的任何未來交割月份)包括倉儲成本。對於 當 基金持有商品權益時商品的這些存儲成本變化的程度，商品 權益的價值以及基金的資產淨值也可能發生變化 。
 
這些 基金不是主動管理的，旨在跟蹤 基準，而不管基準 成分股期貨合約的價格是持平、下跌還是 上漲。
 
每個基金基準的 設計使得基準 成分期貨合約全年都在變化， 基金的投資必須定期滾動，以反映基準的 變化的構成。例如，當第二個到期的 商品期貨合約成為第一個到期的 合約時，該合約將不再是基準成分 期貨合約，基金在其中的頭寸將不再 與跟蹤基準保持一致。如果 大宗商品期貨市場接近到期合約的交易價格高於到期合約的交易價格 ，這種情況被稱為“現貨溢價”，那麼如果沒有基金特定大宗商品價格 整體走勢的影響，基準成分期貨合約的 價值將在接近到期時 上升。因此，基金可能會受益 ，因為它將持續出售價格較高的合同，而購買價格較低的合同 。相反，以玉米為例，如果玉米期貨市場接近 到期合約的交易價格低於到期時間 合約的交易價格，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼 如果沒有玉米價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值將在接近到期時 下降 。因此，基金的總回報 可能低於其他情況，因為它 將出售價格較低的合同，而購買價格較高的合同 。現貨溢價和期貨溢價的影響可能導致基金的總回報 與其他價格參考(如特定 商品的現貨價格)的總回報顯著不同。在期貨溢價過長的情況下, 如果沒有特定商品價格上漲或下跌的影響， 這可能會對基金的資產淨值 和總回報產生重大負面影響。
 
 
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CFTC和 交易所設置的倉位 限制和每日價格波動限制可能會導致跟蹤錯誤，這可能會 導致本基金的股票價格與 基準有很大差異，並使您無法有效地使用 本基金作為對衝與基礎商品相關的 損失或間接投資於基礎 商品的方式。
 
信託結構和信託協議提供有限的股東權利
 
您 無權參與任何 基金的管理，必須依靠 贊助商的職責和判斷來管理資金。
 
作為特拉華州法定信託的單獨系列中的 權益， 股票不涉及通常與公司股票所有權 相關的權利(例如，包括 提起股東壓迫和衍生訴訟的權利)。此外，這些股份的投票權和分配權有限 (例如，股東無權選舉 董事，因為信託沒有董事會，而且 通常不會收到基金賺取的淨收入和資本利得的定期分配)。這些基金也不受2002年《薩班斯·奧克斯利法案》(Sarbanes Oxley Act)和紐約證交所Arca治理規則(例如， 審計委員會要求)的某些投資者保護條款的 約束。
 
每個 基金都是特拉華州法定信託的系列，而不是獨立於其他基金的 法人實體。特拉華州法定 信託法規定，如果按 系列組織的法定信託的 組建和管理文件中包含某些條款，並且為任何 系列保存單獨和不同的記錄，且與該系列相關的資產以 單獨和不同的記錄持有，並且在與該法定信託或任何系列的其他資產分開的 記錄中記賬，則該法定信託或其任何系列所產生的債務、負債、義務和費用以及 一般不針對法定信託的資產或其任何其他系列 。相反，與任何其他系列 相關的債務、負債、 義務和費用均不能針對該系列的資產強制執行。 贊助商不知道有任何法庭案例解釋了這一 系列間責任限制或提供了關於 合規要求的任何指導。發起人打算為每個基金保存 單獨且不同的記錄，並將每個 基金的賬户與任何其他信託系列分開，但 法院可能會得出結論，所使用的方法不符合 特拉華州法定信託法，這可能會使任何基金中的資產 承擔一個或多個基金和/或 未來創建的任何其他信託系列的負債。
 
保薦人和託管人均無義務就任何基金財產提起任何訴訟、訴訟或其他 訴訟程序，但保薦人和受託人可根據其各自的裁量權 提起任何訴訟、訴訟或其他 訴訟程序。信託協議 不授予股東起訴任何此類 訴訟或其他程序的權利。
 
快速變化的法規可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響
 
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的 監管是全面的。CFTC和 交易所有權在發生市場緊急情況 時採取非常行動，包括追溯 實施投機頭寸限制、提高保證金 要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易 。
 
美國對商品利益交易的監管 是一個快速變化的法律領域，可能會受到政府和司法行動的持續 修改。在2010年頒佈《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)後，互換協議成為 根據修訂後的商品交易所法案(br}Act)和CFTC根據該法案制定的法規完全受CFTC監管的協議。 監管機構高度關注在美國公開分佈的非傳統投資 池， 將期貨和期權交易作為一種投資策略， 不用於對衝或價格發現目的，因此改變了 期貨和掉期市場的傳統參與方式。由於CFTC和SEC繼續實施 《多德-弗蘭克法案》， 美國國內未來的監管變化有可能在很大程度上改變 基金的投資性質，或基金繼續 實施其投資戰略的能力。此外，美國以外的多個國家 政府已 對大宗商品市場的投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場進行整體監管的必要性表示擔憂 。未來任何監管變化對基金的影響是無法預測的，但可能是巨大的和 不利的。

 
 
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不能保證基金的 份額或基金的標的投資將有一個流動性市場， 這可能意味着股東可能無法以相對接近資產淨值的市價出售他們的 股票
 
如果基金在相對較短的時間內收到大量贖回籃子的請求 ，則該基金可能無法滿足 基金未承諾交易的資產的請求。因此，它 可能需要在基金的交易策略調用 進行清算之前 清算基金的交易頭寸 ，這可能會導致虧損。
 
基金投資的一部分 可能是非流動性的，這 可能在任何時候或不時給投資者造成巨大損失 。
 
基金 可能無法始終以所需價格平倉其 投資。至於期貨合約，當市場上的買賣訂單數量 相對較少時， 可能很難以特定的價格進行交易。期貨交易所或其他監管機構施加的限制 ，如責任級別、持倉限制和價格 波動限制，可能會導致一些交易所交易的商品利益缺乏流動性 。此外， 場外合同可能是非流動性的，因為它們是雙方之間的 合同，通常在未經交易對手 同意的情況下，一方不得將其 轉讓給第三方。相反，交易對手可能會同意，但由於擔心交易對手的信用風險， 基金仍可能無法將場外商品利息轉讓給第三方。
 
交易所對期貨合約設置每日價格波動限制。 每日價格波動限制確定期貨合約價格較前一天結算價上下浮動的最大幅度 。一旦特定期貨 合約達到每日價格 波動限制，則不得以超過該 限制的價格進行交易。
 
2014年3月12日，芝加哥商品交易所宣佈，經CFTC批准， 將以浮動價格限制取代固定價格波動限制 。變更已獲批，並於2014年5月1日生效。 以玉米為例，這一變化將附錄A第10章(玉米期貨)10102.D節(交易規範 -每日限價)修訂如下：
 
每日 玉米期貨限價每六個月重置一次。第一個 重置日期將是5月份的第一個交易日，基於以下 ：在4月16日之前的 個交易日之前和之前的 個交易日，連續45個交易日收集最近的 7月份合約的每日結算價。平均價是根據收集到的結算價 計算出來的，再乘以 7%。最終的價格將四捨五入到最接近的每蒲式耳5美分 或每蒲式耳20美分，以較高者為準， 玉米期貨的新初始限價將於5月份的第一個交易日生效，並將一直有效到10月份的最後一個交易日。
 
根據以下情況， 第二個重置日期將是11月份的第一個交易日：在 之前的45個連續交易日和10月16日之前的前一個工作日，收集 最近的12月合約的每日結算價。平均價格是根據收集到的結算價 計算出來的，然後 乘以7%。由此產生的數字，四捨五入到最接近的 每蒲式耳5美分，或每蒲式耳20美分，以較高的 為準，將成為玉米期貨的新初始價格限制， 將於11月的第一個交易日生效， 將一直有效到下一個 4月的最後一個交易日。
 
玉米期貨不得以高於或低於前一天 結算價的 初始限價進行交易。如果前五個上市非現貨合約內的兩個或兩個以上玉米期貨合約月 (或作物年度剩餘的 合約月，即9月合約) 結算為限價，則所有合約月份的每日限價 將在下一個工作日上調50%，四捨五入至最接近的每蒲式耳5美分。如果玉米期貨合約月份 在下一個工作日沒有達到擴大的限價，則所有合約月份的每日限價 將在下一個工作日恢復到初始的 限價。當月合約在交割 月首日之前的第二個 工作日或之後不設價格 限制。
 
市場中斷，例如外國政府採取政治 行動擾亂其貨幣、其商品生產或出口或其他主要出口的市場，也可能使 難以平倉。意外的市場流動性不足 可能在任何時候或不時給投資者造成重大損失 。此外，目前沒有任何基金打算建立 信貸安排，這將提供額外的 流動性來源，但只會依賴其持有的短期國庫 證券、現金和/或現金等價物來滿足其 流動性需求。保薦人將為基金收購或進入的 特定商品權益的頭寸預期價值較大，增加了流動性不足的風險。由於 商品權益可能是非流動性的，因此在 流動性不佳的市場期間，基金持有的資產可能更難以有利的價格進行清算，因此在 正在清算的頭寸期間可能會發生虧損。
 
基金 可以投資於其他商品權益。鑑於這些 其他商品權益是雙方單獨協商的合同 ，它們可能不如商品 期貨合約那樣具有流動性，並將使基金面臨其 交易對手可能無法履行其對 基金的義務的信用風險。
 
特定商品 市場參與者性質的變化將影響期貨價格是高於還是低於預期的未來現貨價格 。特定商品的生產商通常會通過出售商品期貨合約來尋求對衝商品價格下跌的風險 。因此，如果商品生產商 成為期貨市場上的主要套期保值者，商品期貨合約的價格通常會低於預期的未來現貨價格 。相反，如果期貨市場上的主要套期保值者 是商品的購買者，他們 購買商品期貨合約以對衝 價格上漲的風險，商品期貨合約的價格可能會 高於預期的未來現貨價格。當需要出售不再是基準成分期貨合約的商品期貨 合約併購買新的商品期貨合約或出售 商品期貨合約以滿足贖回請求時，這可能會對基金產生重大的 影響。基金可以 投資於其他商品權益。就這些其他 商品權益是 雙方單獨協商的合同而言，它們的流動性可能不如商品期貨 合約，並將使基金面臨其 交易對手可能無法履行其對 基金的義務的信用風險。
 
A 基金的資產淨值部分包括未平倉掉期協議、期貨或遠期合約的任何未實現利潤或 虧損。在 正常情況下，資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉期貨合約的報價 結算價。在交易所交易的期貨合約的報價結算價 可能沒有反映基於市場狀況的公允價值 的情況下，通常是由於交易所的每日漲跌停板或其他規則的操作，或者 其他原因，資產淨值可能沒有反映該日期未平倉期貨合約的公允價值 。為編制財務報表和 報告，當期貨合約在 日的價格波動限制收盤時，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以 反映期貨合約的“公允價值”。
 
 
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如果 一個或多個積極參與股票買賣的授權買家停止參與， 股票的流動性可能會減少，這可能會 對股票的市場價格產生不利影響，並導致您的 投資虧損。此外， 做市商或主要做市商停止基金活動的決定 可能會對流動性、出價和 要價之間的價差以及潛在的股票價格產生不利影響。保薦人 不能保證授權買家 或做市商繼續參與。
 
如果基金的最低流通股數量是 ，則做市商 可能不太願意在 二級市場購買該基金的股票，這可能會限制您出售股票的能力。為每個基金指定了 個籃子和相關股票的最小數量 。一旦達到最小籃子數，在創建籃子之前，該基金的授權購買者不能再進行 贖回 。在這種情況下，做市商 可能不太願意在二級市場從投資者 手中購買該基金的股票，這反過來可能會限制該基金的 股東在二級市場 出售其股票的能力。
 
基金的股票交易 可能會因市場狀況或根據紐約證交所Arca的規則和程序 而暫停，原因是在紐約證交所Arca的 視圖中，股票交易是不可取的。此外，根據“熔斷機制”規則，交易將受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響，該規則要求根據指定的市場跌幅在 指定的時間內停止交易。 不能保證維持股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持 不變。如果基金的股票被 摘牌，基金將被終止。
 
基金運營存在信用風險， 服務商和交易對手可能造成投資損失
 
對於除標籤之外的所有 基金，每個基金的大部分 資產都以現金和短期現金等價物的形式存放在託管人或與託管人無關的一個或多個備用金融機構 (每個金融 機構)。基金投資的任何現金或現金等價物將由保薦人存放在保薦人認為具有投資質量的金融機構 。
 
保薦人有能力將可用現金投資於期限在90天或更短的商業票據 。發起人將 視為具有投資質量的投資。出售商業票據的收益可能會 低於收購價，這存在風險 。
 
託管人、存放 資金的任何金融機構或商業票據發行商的 破產可能導致託管人或 金融機構持有的基金資產完全損失，這在任何給定時間都可能構成基金總資產的很大一部分。 存放在託管人或金融機構的資產通常會 超過聯邦保險限額。對於TAG，基金的絕大多數資產 以標的基金的股票形式持有。託管人或 金融機構的失敗或資不抵債可能會影響 託管人 及時訪問TAG資產的能力。
 
根據CFTC規定，與基金的 交易所交易商品權益有關的結算經紀人必須將客户的 資產保存在大宗獨立賬户中。如果清算經紀人未能 這樣做或無法彌補客户 賬户中的鉅額赤字，則在該清算經紀人破產的情況下，其其他客户的資金可能面臨 大幅損失的風險。在這種情況下，結算 經紀人的客户(如基金)有權收回， 即使是針對可明確追溯到他們的財產，也只能從可分配給 該結算經紀人的所有客户的所有財產中按比例獲得 份額。基金還可能面臨 任何交易商品權益的交易所和市場及其清算組織(如果有)失敗或延遲履行的風險 。結算經紀商在正常業務過程中可能會不時受到法律或監管程序的影響 。清算經紀 參與昂貴或耗時的法律程序可能會 將財務資源或人員從清算 經紀的交易操作中分流出來，這可能會削弱清算 經紀成功執行和清算 基金交易的能力。有關可能影響基金或信託的最新 監管動態的更多信息， 請參閲本文檔標題為“監管 注意事項”一節。
 
商品 池的期貨合約或其他 商品權益的交易頭寸通常需要由保證金資金 存款擔保，保證金僅佔 期貨合約(或其他商品權益) 總市值的一小部分。此功能允許商品池 通過購買或出售名義總金額超過商品池資產的 期貨合約(或其他商品權益)來對其資產進行槓桿操作。 雖然此槓桿操作可以增加池的利潤，但池中商品 利息價格相對 的不利變動可能會給池造成重大損失。雖然 保薦人不打算對基金資產進行槓桿操作，但根據信託協議， 不禁止這樣做。如果 保薦人導致或允許某隻基金變得槓桿化，如果 基金的交易頭寸突然變為 無利可圖，您的全部或幾乎所有投資都可能會損失。
 
基金可以使用 “相關頭寸交換”(“EFRP”) 作為一種技術，以促進期貨套期保值頭寸針對創建或贖回指令進行交換 ，因此基金可以使用與 創建和贖回股票相關的EFRP交易。市場專家/市場 莊家分別是與創建或贖回籃子相關的 股票的最終買家或賣家， 同意出售或購買相應的抵銷期貨 頭寸，然後在與FCM進行的 結算期貨交易相同的營業日結算。在EFRP結算或終止之前，該基金將 受制於市場專家/做市商的信用風險 。基金根據CFTC和期貨交易所在交易所的程序和 準則報告與EFRP交易有關的所有 活動。EFRP受CME和CFTC 指南的具體規則約束。EFRP機制可能會在未來受到 變化的影響，這可能會使 基金使用該機制從監管角度看不經濟或不可能 。
 
基金資產的一部分可用於在 場外商品權益交易，如遠期合約或掉期。 場外合約通常以 本金對本金清算和非清算為基礎，通過交易商 由主要貨幣中心和投資銀行和其他機構主導的市場進行交易 銀行和其他機構在 多德-弗蘭克法案通過之前基本上不受商品期貨交易委員會的監管， 在商品期貨交易委員會(CFTC)通過之前， 多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)基本上不受商品期貨交易委員會(CFTC)的監管， 多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)通過之前基本上不受商品期貨交易委員會(CFTC)的監管重大監管變化。 場外合約市場將繼續依賴市場參與者的誠信，而不是CFTC對期貨市場參與者施加的額外 監管 。遠期市場在很大程度上是不受監管的，除了 反操縱和反欺詐禁令，遠期 合約是雙邊執行的，通常 歷史上，遠期合約不是由 第三方清算或擔保的。2012年11月16日，財政部長 發佈最終裁定，外匯 掉期和外匯遠期均不受 “掉期”定義的約束，進而免除了額外的監管 要求(如清算和保證金)。最終決定 不適用於其他外匯衍生品，如外匯期權、某些貨幣掉期和無本金交割遠期。雖然 多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)及其下通過的某些法規 旨在為場外市場 的參與者提供額外的保護, 這些市場缺乏監管 在某些情況下，如果 參與者濫用交易或財務失敗，基金可能面臨重大的 損失。雖然增加對場外商品利益的監管可能會因《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)要求實施的變化 而產生，但無法 保證這種加強的監管將有效地 降低這些風險。
 
 
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每個 基金都面臨 對手方無法履行場外合同的風險。與期貨合約不同，這些合約的交易對手通常是一家銀行或其他 金融機構，而不是由多家金融機構支持的清算組織。因此，這些交易中將存在 更大的交易對手信用風險。 交易對手可能無法履行其對基金的義務，在這種情況下，基金可能會在這些 合同上遭受重大損失。如果交易對手破產或因財務困難而未能 履行其義務，基金在 破產或其他重組程序中獲得任何恢復可能會 出現重大延誤。在任何此類 期間，基金可能難以確定其與交易對手簽訂的 合同的價值，這反過來可能導致 基金資產淨值被誇大或低估。在 這種情況下， 基金最終可能只獲得有限的回收，或無法回收。
 
超過 場外合約的條款可能比期貨合約更不暢銷 。場外合約的可交易性較差 ，因為它們不在交易所交易，沒有 統一的條款和條件，而且是基於各方的信譽和信用 支持(如抵押品)的可用性而簽訂的，一般來説，未經交易對手同意，它們不能 轉讓。這些 條件使此類合約的流動性低於在商品交易所交易的標準化 期貨合約，並削弱了 實現此類合約全部價值的能力。此外， 即使抵押品用於降低交易對手信用風險， 場外交易價值的突然變化也可能 由於交易對手違約而使交易方面臨財務風險 因為持有的抵押品可能無法覆蓋交易方在此類情況下的風險敞口 。一般來説，場外 衍生品的估值不如交易所交易的期貨合約和證券等交易活躍的金融 工具的估值那麼確定，因為此類場外 衍生品簽訂或終止的價格和條款是單獨 協商的，而這些價格和條款可能不能反映從其他來源獲得的最佳 價格或條款。此外，儘管 做市商和交易商通常會引用指示價或 條款訂立或終止場外交易合同，但他們 通常沒有合同義務這樣做，尤其是在 他們不是交易當事人的情況下。因此， 可能很難獲得未完成場外衍生品交易的獨立價值 。
 
此外，全球審慎監管機構 目前有效的法規要求某些審慎監管的 實體及其附屬公司和子公司 (包括掉期交易商)在其衍生品合約和某些其他金融合約中加入條款，推遲或限制 交易對手(如基金)終止此類 合同、取消抵押品抵押品贖回權、行使其他違約權利 或限制信貸支持轉讓的權利。 如果發生下列情況，交易對手(如基金)有權終止此類 合同、取消抵押品抵押品贖回權、行使其他違約權利 或限制信貸支持的轉讓在非美國司法管轄區採用了類似的 法規和法律， 可能適用於位於這些 司法管轄區的基金交易對手。這些新要求以及 潛在的額外相關政府法規可能會 對基金終止現有 衍生品合同、行使違約權利或履行根據此類 合同收到的抵押品履行欠其的 義務的能力產生不利影響。
 
國際市場交易存在相關風險
 
基金簽訂的期貨合約有很大一部分在美國交易所交易。但是，這些基金的一部分交易可能發生在美國以外的市場或交易所 。一些非美國市場存在風險 ，因為它們不受與美國市場同等程度的監管 。CFTC、NFA或任何國內 交易所都沒有監管任何外國貿易局或 交易所的活動，包括 交易的執行、交割和清算，無權強制執行 外國貿易局或交易所的規則或任何適用的非美國 法律。同樣，在非美國 市場或經紀商破產或破產的情況下，市場參與者(如 基金)的權利也可能比 美國市場或經紀商的情況下受到更多限制。因此，在這些市場中， 基金受到的法律和監管保護比它們在國內交易時要少。 基金在國內交易時受到的法律和監管保護較少。目前，這些基金不會在 美國以外的任何市場或交易所進行交易， 預計在可預見的未來也不會這樣做。在這些 非美國市場中，期貨合約的履行由交易對手 負責，不受交易所或結算公司的支持，因此資金面臨信用風險 。此外，在非美國交易所進行交易還會受到外匯管制、徵用、税負增加 以及受到當地經濟衰退和政治 不穩定影響所帶來的 風險的影響。任何這些 變量的不利發展都可能減少受影響國際市場上 交易的利潤或增加損失。
 
任何非美國商品利息的 價格以及此類投資的 潛在損益可能會受到 下單時間與清算、抵消或行使時間之間的匯率差異的影響。 因此，即使合同 有利可圖，當地貨幣相對於 美元的價值變化也可能導致基金虧損。這些基金主要投資於 在美國交易或出售的商品權益。但是，基金的部分 交易可能發生在美國以外的市場和交易所 。一些非美國市場存在風險 ，因為它們不受與美國市場同等程度的監管 。在這些非美國市場中， 合約的履行由交易對手負責 ，沒有交易所或結算公司的支持，因此 使基金面臨信用風險。在非美國 市場進行交易也使基金容易受到當地貨幣兑美元匯率 波動的影響。
 
CFTC根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)執行法規可能會進一步影響基金簽訂外匯合約和對衝外匯損失風險的能力。
 
一些 非美國交易所也可能處於更具發展性的階段，因此 以前的價格歷史可能不能反映當前價格 動態。此外，基金可能無法像當地交易員那樣訪問外國交易交易所的 某些頭寸， 保薦人制定其 策略所依據的歷史市場數據可能不像美國 交易所那樣可靠或可訪問。
 
出於税收目的，這些基金被視為合夥企業，這意味着 投資者的收益和損失的税收處理可能不確定
 
現金或 財產將由保薦人自行決定分配， 保薦人目前不打算就股票進行現金或其他 分配。您將被要求為您在基金的 應納税所得額中的可分配份額繳納 美國聯邦所得税，在某些情況下，還需要繳納州、地方或 外國所得税，而不考慮您是否收到分配 或任何分配的金額。因此，您持有股票所產生的納税義務 可能超過分配的 現金或財產價值(如果有)。
 
由於 基金在分配美國聯邦所得税時採用的假設和慣例，以及 其他因素，您在基金收入、 收益、扣除或虧損中的可分配份額可能與您在某個納税年度的經濟利潤 或您的股票虧損不同。這種差異可能是暫時的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能會導致您的 納税金額超過您的經濟 收入。
 
這些 基金被視為合夥企業，用於美國聯邦所得税 納税。與作為 合夥企業徵税的實體相關的美國税收規則很複雜，它們適用於上市的 合夥企業(如基金)在許多方面都不確定。 基金應用某些假設和慣例，試圖 遵守適用規則的意圖，並以正確反映股東經濟收益和 虧損的方式報告 應税收入、收益、扣除、虧損和信用。這些假設和慣例可能並不完全符合修訂後的1986年《國税法》(《國税法》)的所有方面( 《法典》)和適用的財政部條例，但是， 美國國税局( 《國税局》)可能會成功挑戰我們的分配 方法，並要求我們以對您不利的方式重新分配收入、收益、 扣除、損失或貸方項目。 如果發生這種情況，
 
根據從2017年12月31日開始的納税年度有效的 新程序和規則 ，美國國税局可以從基金收取任何少繳的 税(包括利息和罰款)，而不是向股東徵收 税。因此， 任何此類納税評估將由在評估時擁有 股票的股東承擔，這些股東可能不同於 持有本課税年度股票的 人或持股比例不同的人。
 
 
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信託收到了律師的意見，根據美國現行的 聯邦所得税法，這些基金將被視為合夥企業 ，對於美國聯邦所得税 而言，這些基金不應作為公司徵税，條件是(I)每個 基金的年總收入中至少有90%由守則所定義的“合格 收入”組成，(Ii)基金的組織和運作符合其管理協議和 以及(Iii)基金不選擇作為 公司徵税，以繳納聯邦所得税。儘管發起人 預計基金已經並將繼續 滿足其所有 納税年度的“合格收入”要求，但這一結果不能得到保證。這些基金沒有 申請，也不會要求美國國税局作出任何裁決，將其歸類為合夥企業，而不應作為 公司納税，以繳納聯邦所得税。如果美國國税局 成功聲明基金在任何納税年度作為公司應納税(br}聯邦所得税目的)，而不是 按比例將其收入、收益、虧損和扣除額 轉嫁給股東，則每個基金將按公司税率繳納該年度淨收益的税 。此外， 雖然發起人目前不打算對股票進行 分配，但任何分配都將作為股息收入 向股東徵税。將基金 作為公司徵税可能會大幅降低 股票投資的税後回報，並可能大幅降低 您股票的價值。
 
立法、 監管或行政變更可以隨時頒佈或公佈，無論是前瞻性的還是具有追溯力的 效果，可能會對基金及其股東產生不利影響。 請諮詢税務顧問，瞭解投資基金股票的影響，包括但不限於聯邦、州、地方和外國税收後果。
 
Teucrium玉米基金特有的風險
 
投資者 可以選擇使用該基金作為間接投資 玉米的一種方式，此類投資存在風險。玉米生產中固有的風險 可能會導致玉米價格大幅波動。玉米價格走勢受以下因素影響：天氣狀況、作物歉收、生產決策、政府政策、需求變化、玉米收穫週期以及各種經濟和貨幣 事件。玉米生產還受美國聯邦、州和 地方法規的約束，這些法規可能會對 運營產生重大影響。
 
玉米價格走勢受以下因素影響： 天氣狀況、作物病害、運輸困難、 各種種植、生長和收穫問題、政府 政策、需求變化和季節性供應波動。 更廣泛地説，大宗商品價格可能受到經濟和 貨幣事件的影響，如利率變化、國際收支變化、美國和國際通貨膨脹率 利率、貨幣估值和貶值以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於本基金主要投資於單一商品的 權益，因此它不是一種多元化的投資 工具，因此可能比 多元化的股票或債券投資組合或更多元化的 商品池受到更大的波動性。從歷史上看，玉米價格 的變化與標準普爾500指數的相關性較低。 歷史表現並不代表未來的結果， 相關性可能會發生變化。
 
基金受到玉米市場風險和風險的影響，因為 基金投資於玉米利益。玉米市場固有的風險和風險可能會導致玉米價格 大幅波動。如果 基金股票的百分比變化準確跟蹤 基準或玉米現貨價格的百分比變化，則其股票價格 將隨之波動。
 
玉米的價格和可獲得性受到經濟和 行業條件的影響，包括但不限於供需 因素，例如：作物病害和蟲害(包括但不限於葉枯病、穗腐病和根腐病)；運輸困難；各種種植、生長或收穫問題； 以及乾旱等惡劣天氣條件(特別是在春季 種植季節和秋季收穫期間)。美國對玉米生產乙醇的需求也是影響玉米價格的一個重要因素。反過來，當 汽油價格上漲時，對乙醇的需求往往會增加，並受到 美國政府旨在鼓勵生產乙醇的政策的顯著影響。外國政府可能會對乙醇採取類似的 政策，這也可能是影響玉米價格的一個重要因素 。政府政策也有可能減少對乙醇的需求。此外，對玉米的需求 還受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。 最後，由於玉米經常用作牲畜飼料的原料，因此對玉米的需求受到與飼養 牲畜相關的風險的影響。
 
玉米 生產受美國聯邦、州和地方 政策法規的制約，這些政策和法規對經營有重大影響。 影響農業的政府政策，如 税收、關税、關税、補貼、獎勵、種植面積控制以及 農產品和商品的進出口限制，會影響某些作物的種植， 作物生產的地點和大小， 進出口的數量和類型，玉米生產受法律法規的影響 ，涉及但不限於農業原材料的採購、運輸、 儲存和加工以及相關農產品的運輸、儲存和分銷 。美國玉米生產商還必須遵守各種 環境法律法規，如監管某些殺蟲劑使用的法律法規，以及監管轉基因作物生產的當地法律。此外， 國際貿易爭端可能會限制或中斷 國家或地區之間的貿易，從而對農業 商品貿易流動產生不利影響。 玉米的生產成本可能因生產商而異，並隨時間而變化。 從歷史上看，價格在較長時間內沒有低於未來的 當量生產成本。
 
玉米價格的季節性波動可能會給投資者帶來風險 ，因為玉米收成周期可能會壓低股價 。在美國，玉米 市場通常處於最低點，玉米價格在收穫前不久和收穫期間(9月 至11月)處於最低水平，這是因為市場上玉米的供應量很大。 相反，玉米價格通常在冬季和 春季(12月至5月)最高，農民擁有的玉米在這段時間 大部分被出售和使用。季節性玉米市場的高峯期通常出現在5月或6月播種完成後，隨着收割在8月前後開始，又會再次出現。然而，這些正常的市場狀況往往受到天氣模式、國內和 全球經濟狀況等因素的影響，任何特定的 年可能不一定遵循上述傳統的季節性 波動。在期貨市場，這些季節性 波動通常反映在 相關季節到期的合約中(例如，在收穫季節到期的合約 價格通常低於在冬季 和春季到期的合約)。因此，季節性波動可能會導致 投資者在出售基金股票時蒙受損失， 如果投資者需要在 基準成分期貨合約全部或部分是玉米 期貨合約於秋季到期時出售股票。
 
CFTC和CBOT等美國指定合約市場 對受共同交易控制的任何個人或羣體 可以持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭 期貨合約設定了頭寸限制。 例如，美國交易所交易的玉米期貨合約的當前總投資頭寸限制 。而場外玉米 掉期是600份現貨月合約，33,000份在 任何其他非現貨月到期的合約，或 所有非現貨月的累計33,000份合約。這些頭寸限制是固定的上限， 如果沒有CFTC的具體授權，基金將無法超過該上限 。
 
 
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所有 這些限制都可能導致股票價格和基準之間的跟蹤錯誤。這可能會反過來阻止您 將本基金作為對衝 相關損失的方式或作為間接投資 玉米的方式來有效使用。
 
基金不打算限制發行規模，並將 嘗試利用玉米權益向玉米 市場公開其幾乎所有收益。如果基金在CBOT遇到玉米 期貨合約的倉位 限制、責任水平或價格波動限制，則在 適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在外匯交易所上市的其他玉米權益 和/或玉米期貨合約。然而， 此類外匯交易所提供的玉米期貨合約可能 具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的玉米期貨合約 可能會受到它們自己的持倉限制和責任級別的限制 。在任何情況下，儘管在某些情況下可能存在 這些工具，但倉位限制可能會 迫使基金限制其 銷售的創建籃子數量。
 
Teucrium大豆基金特有的風險
 
投資者 可以選擇將本基金作為間接投資大豆的一種方式，這種投資是有風險的。 大豆生產中固有的風險和危害可能導致 大豆價格大幅波動。全球大豆價格走勢受以下因素影響：天氣 條件、作物歉收、生產決策、政府 政策、不斷變化的需求、大豆收成周期以及各種 經濟和貨幣事件。大豆生產還受到 國內外法規的約束，這些法規可能會對 運營產生重大影響。
 
正如下面更詳細討論的那樣，大豆的價格走勢受天氣條件、作物 病害、運輸困難、各種種植、生長和收割問題、政府政策、需求變化和供應的季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格 可能受到經濟和貨幣事件的影響，如利率變化 、國際收支變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和 貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒變化 。由於 基金主要投資於單一商品的利息，因此它 不是一種多元化的投資工具，因此可能比 股票或債券的多元化投資組合或更多元化的商品池受到更大的波動性。
 
該基金因投資於大豆利益而受到大豆市場風險和風險的影響 。大豆市場固有的風險和風險可能會導致大豆價格大幅波動。如果 基金份額的百分比變化準確跟蹤 基準或大豆現貨價格的百分比變化，那麼其 份額的價格也會隨之波動。
 
大豆的價格和可獲得性受到經濟和 行業條件的影響，包括但不限於供需 因素，如作物病害、雜草防治、水資源供應、 各種種植、生長或收穫問題。惡劣天氣 乾旱、洪水、暴雨、霜凍、 失控火災(包括縱火)或 難以預料和無法控制的自然災害。 此外，大豆需求還受到 國際、國家、地區和當地經濟狀況變化、與外國公司做生意的挑戰、法律和 監管限制、運輸成本、 能源供應中斷等因素的影響。南美大豆作物產量增加，以及中國和印度等新興國家對大豆的需求上升，加劇了大豆市場的競爭 。大豆鏽病的蔓延可能會減少大豆的供應。大豆鏽病是一種侵襲大豆的風媒真菌病害。雖然可以用化學藥劑殺死大豆鏽病，但化學藥劑處理增加了農民的生產成本。
 
大豆 生產受美國和外交政策以及對運營有重大影響的 法規制約。政府 影響農業行業的政策，如税收、 關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進口 以及農產品和商品出口限制 ，可能會影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進口和出口的數量和類型以及行業盈利能力。此外，大豆生產受到相關法律法規的影響，這些法律法規涉及但不限於農業原材料的採購、運輸、儲存和加工，以及相關農產品的運輸、儲存和分銷。大豆生產者 還可能需要遵守各種環境法律和法規，例如管理某些 殺蟲劑使用的法規。此外，國際貿易爭端可能會限制或中斷國家或地區之間的貿易，從而對農產品貿易流動產生不利的 影響。
 
由於加工大豆油會產生反式脂肪酸，因此，由於政府加強了對反式 脂肪或反式脂肪酸的監管，對大豆油的需求可能會減少。美國食品和藥物管理局(U.S.Food and Drug Administration，簡稱FDA)目前要求食品製造商披露其產品中所含反式脂肪的含量，各地方政府已經頒佈或正在考慮限制餐館使用反式脂肪。幾家食品加工商要麼已經改用反式脂肪或反式脂肪酸含量較低的油品，要麼表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量較低的油品。
 
近年來，全球對生物燃料的生產越來越感興趣，生物燃料是傳統化石燃料的替代品 ，也是促進能源獨立的一種手段。大豆可以轉化為生物燃料，如生物柴油。因此，大豆市場越來越受到生物燃料需求和相關立法的影響。
 
由於限制使用 轉基因大豆，包括要求將 轉基因大豆及其產生的產品與其他大豆產品分開，因此與大豆生產相關的 成本可能會增加，而大豆 供應可能會減少。
 
大豆價格的季節性波動 可能會給投資者帶來風險 因為大豆收成周期可能會壓低股價 在期貨市場， 波動通常反映在 收穫季節到期的合約中(即，秋季到期的合約價格通常低於冬季和 春季到期的合約)。因此，季節性波動可能導致投資者 在出售基金股票時蒙受損失，尤其是當基準成分期貨 合約全部或部分為秋季到期的 大豆期貨合約時，投資者需要出售股票。
 
CFTC和美國指定的合約市場對 普通交易控制下的任何個人或團體(基金的投資 不是作為對衝)可以持有、擁有或控制的 商品權益的最大淨多頭或淨空頭期貨合約設定了 頭寸 限制。例如， 任何時候在美國交易所交易的大豆期貨合約、非美國交易所的大豆期貨合約和場外大豆掉期合約的當前總投資頭寸限制為 600份現貨月合約，15,000份在任何其他 個非現貨月到期的合約，或所有非現貨 月的累計投資總額為15,000份。這些倉位限制是基金 在沒有CFTC 具體授權的情況下不能超過的固定上限。
 
 
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所有 這些限制都可能導致股票價格和基準之間的跟蹤錯誤。這可能會反過來阻止您 將本基金作為對衝 大豆相關損失的方式或作為間接投資於 大豆的方式來有效使用。
 
如果 基金在CBOT遇到 大豆期貨合約的持倉限制或價格波動限制，則在適用監管要求允許的情況下，它可以購買在外國 交易所上市的其他大豆 權益和/或大豆期貨合約。然而，這些外匯交易所提供的大豆期貨合約可能會有不同的標的規模、交割方式、 和價格。此外， 這些交易所提供的大豆期貨合約可能會受到自己的持倉限制或 類似的限制。在任何情況下，儘管這些工具在某些情況下可能 可用，但 頭寸限制可能會迫使基金限制其出售的 個創造籃子的數量。
 
Teucrium Sugar Fund特有的風險
 
投資者 可以選擇將本基金作為間接投資於 糖的一種方式，此類投資存在風險。糖業生產中固有的風險和危害可能會導致糖價大幅波動。全球糖價走勢受以下因素影響：天氣狀況、作物歉收、生產決策、政府政策、變化的 需求、糖的收穫週期以及各種經濟和貨幣 事件。食糖生產也受到國內外法規的制約，這些法規可能會對企業的運營產生重大影響。
 
正如下面更詳細討論的 糖價走勢受天氣條件、作物 病害、運輸困難、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、需求變化和供應的季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格 可能受到經濟和貨幣事件的影響，如利率變化 、國際收支變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和 貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒變化 。由於 基金主要投資於單一商品的利息，因此它 不是一種多元化的投資工具，因此可能比 股票或債券的多元化投資組合或更多元化的商品池受到更大的波動性。
 
該基金因投資於糖業利益而面臨世界食糖市場的風險和風險 。糖類生產的兩個主要來源是甘蔗和甜菜，這兩種作物在世界各國都有種植。世界食糖市場固有的風險 可能導致 食糖價格大幅波動。如果基金股票的 百分比變化準確跟蹤基準或糖的現貨價格的 百分比變化， 則其股票價格將相應波動 。
 
全球糖的價格和供應受到經濟 和行業條件的影響，包括但不限於供應和需求因素，例如：作物病害、雜草控制、水 可獲得性、各種種植、生長或收穫問題。 乾旱、洪水或霜凍等 難以預測和無法控制的惡劣天氣條件， 包括縱火在內的失控火災。此外，對糖的需求 還受到以下因素的影響：消費者口味的變化、國家、地區和 當地經濟狀況的變化、與外國公司做生意的挑戰 法律法規限制、 運費波動、匯率波動、政治和 經濟不穩定以及人口趨勢。全球對用於生產乙醇的糖的需求 也是影響糖價的一個重要因素 。中國和印度等新興國家日益富裕創造了對糖的需求。發展中國家從農村到城市的人口湧入可能會 創造更多的可支配收入，用於購買糖類產品， 還可能會因為 勞動力短缺而減少農村地區的食糖產量，所有這些都將導致 糖價的上漲壓力。另一方面，對肥胖、心臟病和糖尿病的公共衞生擔憂，特別是在發達國家，可能會減少對糖的需求。由於種植甘蔗和甜菜所需的時間較長，以及用於加工這些作物的新設施 的成本， 可能無法快速或經濟高效地增加供應，以滿足 增加的食糖需求。
 
糖 生產受美國和外交政策以及對運營有重大影響的 法規的約束。政府 影響農業行業的政策，如税收、 關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進口 以及農產品和商品出口限制 ，可能會影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進口和出口的數量和類型以及行業盈利能力。許多外國 補貼食糖生產，導致價格較低，但這 導致包括美國在內的其他國家對食糖進口徵收關税 並限制進口。食糖生產商可能還需要遵守各種環境法律法規，例如管理某些殺蟲劑使用的法律法規。
 
糖價的季節性波動 可能會給投資者帶來風險 因為糖的收穫週期可能會壓低股價 。在期貨市場， 在收穫季節到期的合約價格通常比在冬春到期的合約價格要低 。雖然各國的蔗糖收穫季節不同，但北半球的蔗糖期貨合約價格往往在春末、夏初和初秋最低，反映了巴西、印度和泰國的不同收穫季節。泰國是世界上領先的甘蔗生產國和出口國。因此，季節性波動可能導致投資者 在出售基金股票時蒙受損失，尤其是當基準成分期貨 合約全部或部分在北半球春末、夏初或 初秋到期 時，投資者需要出售股票。
 
美國 指定的合約市場，如ICE期貨和NYMEX 對 受共同交易控制的任何 個人或團體可能持有、 擁有或控制的 最大淨多頭或淨空頭糖期貨合約設定頭寸限制和責任級別。CFTC目前沒有為糖期貨合約設定倉位限制，洲際交易所期貨交易所和紐約商品交易所僅對現貨月糖11號期貨合約設定了倉位限制 。例如，洲際交易所糖11號期貨合約的持倉限額為5000份現貨月合約， 而NYMEX糖11號期貨合約的持倉限額為1000份現貨月 合約，一般僅適用於 到期前的最後一個月。在確定這些 頭寸限制的應用時，將彙總保薦人控制下的所有糖期貨合約，包括由 信託的任何未來系列持有的合約。然而，由於現貨月合約不是 基準成分期貨合約，而基金的滾動 策略要求在頭寸限制 適用之前出售所有現貨月糖11號期貨 合約，因此糖期貨 合約的頭寸限制不太可能發揮作用。
 
與頭寸限制相比，責任級別不是固定的 上限，而是交易所可以 對投資者實施更嚴格的審查和控制的門檻，包括 通過對投資者實施頭寸限制。例如，目前ICE期貨對任何一個月的糖11號期貨合約的投資建立的問責級別為 10,000，所有合併月份的問責級別為 15,000。(目前在NYMEX交易的糖11號期貨合約的責任級別為任意一個月為9000份，所有月份合計為9000份 。儘管問責級別不是 固定上限，但基金不打算投資於超過任何適用問責級別的糖期貨 合約 。
 
所有 這些限制都可能導致股票價格和基準之間的跟蹤錯誤。這可能會反過來阻止您 將本基金作為對衝 糖相關損失的方式或作為間接投資於 糖的方式來有效使用。
 
 
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如果基金 遇到ICE Futures糖期貨合約的責任水平、倉位限制或價格波動限制，則 如果適用的監管要求允許，它可以 購買在NYMEX或外匯交易所上市的其他糖權益和/或糖期貨合約 。然而，此類外匯交易所提供的白糖期貨合約可能有 不同的標的規模、交割和價格。此外， 這些交易所提供的白糖期貨合約可能 受其自身的持倉限制和責任級別的限制。在 任何情況下，儘管在某些情況下可能會提供這些 工具，但倉位限制可能會迫使 基金限制其 銷售的創作籃子數量。
 
Teucrium小麥基金特有的風險
 
投資者 可以選擇使用本基金作為間接投資於 小麥的一種方式，此類投資存在風險。小麥生產中固有的風險和危害可能導致小麥價格大幅波動。小麥價格走勢受以下因素影響：天氣狀況、作物歉收、生產決策、政府政策、需求變化、小麥收成周期以及各種經濟和貨幣 事件。小麥生產還受美國聯邦、州和 地方法規的約束，這些法規可能會對 運營產生重大影響。
 
正如下面更詳細討論的那樣，小麥的價格走勢受天氣條件、作物 病害、運輸困難、各種種植、生長和收割問題、政府政策、需求變化和供應的季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格 可能受到經濟和貨幣事件的影響，如利率變化 、國際收支變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和 貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒變化 。由於 基金主要投資於單一商品的利息，因此它 不是一種多元化的投資工具，因此可能比 股票或債券的多元化投資組合或更多元化的商品池受到更大的波動性。
 
該基金受到小麥市場風險和風險的影響 因為它投資於小麥利益。小麥市場固有的風險和風險可能導致小麥價格大幅波動。如果 基金股票的百分比變化準確跟蹤 基準或小麥現貨價格的百分比變化，則其股票價格 將相應波動。
 
小麥的價格和可獲得性受經濟和 行業條件的影響，包括但不限於供需 因素，例如：作物病害；雜草防治；水資源供應； 各種種植、生長或收穫問題；乾旱、洪水或霜凍等難以預測和無法控制的惡劣天氣 。對面粉食品的需求 受到消費者口味變化、 國家、地區和地方經濟狀況以及人口 趨勢的影響。更具體地説，美國對這類食品的需求相對不受小麥價格或可支配收入變化的影響 ，但與口味和偏好密切相關。 例如，近年來，低碳水化合物飲食的流行導致小麥麪粉的消費量在反彈之前迅速下降。小麥的出口需求每年都會波動，主要取決於進口國的作物產量 。
 
小麥 生產受美國聯邦、州和地方 政策法規的制約，這些政策和法規對經營有重大影響。 影響農業的政府政策，如 税收、關税、關税、補貼、獎勵、種植面積控制，以及 農產品和商品的進出口限制，都會影響某些作物的種植， 作物生產的地點和大小， 進出口的數量和類型，以及可獲得性小麥生產受有關但不限於農業原材料的採購、運輸、儲存和加工以及相關農產品的運輸、儲存和分銷的法律法規的影響 。美國小麥生產商還必須遵守各種 環境法律法規，例如監管某些農藥的 使用的法律法規，以及監管轉基因作物 生產的當地法律。此外， 國際貿易爭端可能會限制或中斷 國家或地區之間的貿易，從而對農業 商品貿易流動產生不利影響。
 
小麥價格的季節性波動 可能會給投資者帶來風險 因為小麥收成周期可能會壓低股價 。在美國，冬小麥(CBOT小麥 期貨合約所基於的小麥類型)市場正處於最低點，由於 市場小麥供應旺盛，在收穫前不久和收穫期間( 春季或初夏)，小麥價格最低。相反，冬小麥價格通常在秋季或初冬價格最高，因為當年收穫的小麥 大部分已售出和使用。在期貨市場，這些季節性 波動通常反映在 相關季節到期的合約中(例如，在收穫季節到期的合約 價格通常低於秋季和初冬到期的合約)。因此，季節性波動可能會導致 投資者在出售基金股票時蒙受損失， 特別是如果投資者需要在 基準成分期貨合約全部或部分是小麥 期貨合約於春季到期時出售股票。
 
CFTC和 交易所設置的倉位 限制和每日價格波動限制可能會導致跟蹤錯誤，這可能會 導致股票價格大幅偏離基準 ，使您無法有效地將基金用作對衝小麥相關損失的 方式或間接 投資小麥的方式。
 
CFTC和芝加哥期貨交易所(CBOT)等美國指定合約市場 對受共同交易控制的任何個人或羣體 可以持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭 期貨合約設定了頭寸限制。 例如，美國交易所交易的小麥期貨在每個交易所的當前總投資頭寸限制 {而 場外小麥掉期是600份現貨月合約，12,000份在其他任何一個月到期的 合約，或所有月份的累計12,000份 合約。這些頭寸限制是固定的上限， 如果沒有CFTC的具體授權，基金將無法超過該上限 。
 
如果 基金遇到CBOT小麥期貨合約的倉位限制、責任水平或價格波動限制 ，則如果適用的監管要求允許，基金可以 購買在其他美國交易所或外匯交易所上市的其他小麥權益和/或小麥期貨合約 。然而， 此類外匯交易所提供的小麥期貨合約可能 具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的小麥期貨合約 可能受到各自的持倉限制和責任級別的限制 。在任何情況下，儘管在某些情況下可能存在 這些工具，但倉位限制可能會 迫使基金限制其 銷售的創建籃子數量。
 
 
44
目錄表
 
 
項目1B。未解決的員工 評論
 
沒有 未解決的員工意見。
 
第2項。屬性
 
不適用 。
 
第3項。法律程序
 
雖然每個基金可能會不時捲入因其正常業務過程中的運營而引起的訴訟 或 ，但目前沒有任何基金參與任何懸而未決的 重大法律訴訟。
 
 
第4項。礦山安全 披露
 
不適用 。

 
45
目錄表
 
 
第二部分
 
第5項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權的市場 證券
 
玉米、SOYB、甘蔗、Weat和TAG股票的主要交易市場是紐約證券交易所的Arca。
 
股票價格區間
 
下表列出了紐約證券交易所 Arca在截至2019年12月31日和 2018財年報告的各基金股票報告的最高和最低收盤價範圍。
 
下表列出了紐約證券交易所Arca上報告的Teucrium玉米基金(代碼為 “COMEN”)股票的收盤價高低範圍：
 
截至2019年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2019年3月31日
$16.40
$15.23
2019年6月30日
$17.41
$14.67
2019年9月30日
$17.25
$14.30
2019年12月31日
$15.43
$14.24
 
 
 
截至2018年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2018年3月31日
$18.10
$16.58
2018年6月30日
$18.48
$16.21
2018年9月30日
$16.98
$15.40
2018年12月31日
$16.62
$15.81
 
下表列出了紐約證券交易所Arca上報告的Teucrium大豆基金(代碼為 “SOYB”)股票的收盤價高低範圍。 以下表格列出了報告的最高和最低收盤價 Teucrium大豆基金(代碼 “SOYB”)：
 
截至2019年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2019年3月31日
$16.72
$15.75
2019年6月30日
$16.15
$14.35
2019年9月30日
$15.89
$14.77
2019年12月31日
$16.00
$14.84
 
 
 
截至2018年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2018年3月31日
$19.45
$17.65
2018年6月30日
$19.12
$16.24
2018年9月30日
$16.86
$15.30
2018年12月31日
$16.82
$15.59
 
 
46
目錄表
 
 
下表列出了紐約證券交易所Arca上報告的Teucrium Sugar Fund(代碼為 “CANCE”)股票的收盤價高低範圍。 以下表格列出了報告的最高和最低收盤價 Teucrium Sugar Fund(代碼： “CANCE”)：
 
截至2019年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2019年3月31日
$7.81
$6.90
2019年6月30日
$7.49
$6.79
2019年9月30日
$7.07
$6.30
2019年12月31日
$7.08
$6.44
 
 
 
截至2018年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2018年3月31日
$9.94
$8.27
2018年6月30日
$8.36
$7.42
2018年9月30日
$7.32
$6.50
2018年12月31日
$8.07
$6.84
 
下表列出了紐約證券交易所Arca上報告的Teucrium小麥基金(代碼 “Weat”)股票的收盤價高低範圍：
 
截至2019年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2019年3月31日
$6.15
$5.03
2019年6月30日
$5.94
$4.88
2019年9月30日
$5.74
$4.90
2019年12月31日
$5.85
$5.24
 
 
 
截至2018年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2018年3月31日
$6.98
$5.88
2018年6月30日
$7.06
$6.15
2018年9月30日
$7.18
$6.07
2018年12月31日
$6.43
$5.93
 
 
47
目錄表
 
 
下表列出了紐約證券交易所 Arca報告的Teucrium Agriculture Fund 股票收盤價的高低範圍 (代碼為“TAG”)：
 
截至2019年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2019年3月31日
$20.92
$19.16
2019年6月30日
$20.73
$18.19
2019年9月30日
$20.31
$17.92
2019年12月31日
$19.68
$18.67
 
 
 
截至2018年12月31日的財年
高
低
季度結束
 
 
2018年3月31日
$24.25
$21.90
2018年6月30日
$25.70
$20.93
2018年9月30日
$21.69
$19.88
2018年12月31日
$21.54
$20.17
 
每股資產淨值變動
 
下面的 圖表反映了基金在運營期間的每一年的每股資產淨值 (“資產淨值”)的變化。對於運營的第一年，圖表 反映了每股資產淨值從運營開始時的初始價格 到截至當年12月31日的價格 的變化。對於所有其他年份，更改日期為上一年的12月31日至該年的12月31日。
 
 
48
目錄表
 
 
 
 
 
 
 
 
49
目錄表
 
 
 
 
 
50
目錄表
 
 
 
 
基金持有人
 
下表列出了截至2019年12月31日信託各基金的大約股東人數。
 
基金
股東的大致數量
玉米
7,163
SOYB
3,512
甘蔗
1,712
重量
4,160
個標籤
148
 
 
51
目錄表
 
 
使用收益
 
Teucrium玉米 基金
 
表格S-1上的註冊聲明
文件號
註冊公用單位
生效日期
1
333-162033
                                  30,000,000
2010年6月7日
2
333-187463
                                                 -
2013年4月30日
3
333-210010
                                                 -
2016年4月29日
4
333-230626
                                                 -
2019年4月29日
 
從2010年6月9日(開始運作)到2019年12月31日，該基金共出售了19875,000股股票，總髮行價為551,834,792美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了從2010年6月9日( 開始運作)至2019年12月31日期間向該基金提供的服務的費用，金額 相當於957,233美元，淨髮售收益為 550,877,559美元。根據 招股説明書中所述的 基金的投資目標，發售所得資金投資於玉米期貨 合約以及現金和現金等價物。
 
Teucrium大豆 基金
 
表格S-1上的註冊聲明
文件號
註冊公用單位
生效日期
1
333-167590
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196210
                                                 -
2014年6月30日
3
333-217247
                                                 -
2017年5月1日
4
333-223940
                                    5,000,000
2018年4月30日
 
自2011年9月19日(發售開始)至2019年12月31日，該基金共售出5,300,000股股票，總髮行價為100,029,286美元。該基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日為基金提供的服務的費用，金額相當於142,691美元，導致 淨提供收益99,886,595美元。根據基金在招股説明書中所述的投資目標，發售所得款項 投資於大豆期貨合約以及現金和現金等價物 。
 
Teucrium Sugar 基金
 
表格S-1上的註冊聲明
文件號
註冊公用單位
生效日期
1
333-167585
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196211
                                                 -
2014年6月30日
3
333-217248
                                                 -
2017年5月1日
4
333-223941
                                    5,000,000
2018年4月30日
 
 
52
目錄表
 
 
從2011年9月19日(發售開始)到2019年12月31日，該基金共出售了5,275,000股股票， 總髮行價為50,496,341美元。該基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日為基金提供的服務的費用，金額相當於72,566美元，導致 淨提供收益50,423,775美元。根據招股説明書 所述的基金投資目標，發售所得款項 投資於糖期貨合約以及現金和現金等價物 。
 
Teucrium小麥基金
 
表格S-1上的註冊聲明
文件號
註冊公用單位
生效日期
1
333-167591
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196209
                                                 -
2014年6月30日
3
333-212481
                                  24,050,000
2016年7月15日
4
333-230623
                                  30,000,000
2019年4月29日
 
自2011年9月19日(發售開始)至2019年12月31日，該基金共售出21,050,000股股票， 總髮行價為181,114,363美元。該基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日為基金提供的服務的費用，金額相當於321,588美元，導致 淨提供收益180,792,775美元。根據招股説明書所述的基金投資目標，發售所得款項 投資於小麥期貨合約及現金及現金等價物 。
 
Teucrium 農業基金
 
表格S-1上的註冊聲明
文件號
註冊公用單位
生效日期
1
333-173691
                                    5,000,000
2012年2月10日
2
333-201953
                                                 -
2015年4月30日
3
333-223943
                                                 -
2018年4月30日
 
自2012年3月28日(發售開始)至2019年12月31日，基金共出售375,000股股票，總髮行價為18,285,685美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日的服務費用，金額相當於11,095美元，淨髮售 收益為18,274,590美元。根據 招股説明書所述的基金投資目標，發售所得款項按 投資於相關基金的 股份及現金及現金等價物。
 
發行人購買股票證券
 
保薦人、信託或任何基金不直接從 股東手中購買股票；但是，以下信息顯示了 當前時間段(2019年10月1日至2019年12月31日)的詳細信息以及截至2019年12月31日的年度的 股票購買情況， 股票購買與授權 購買者贖回籃子有關。
 
發行商購買玉米股票：
 
期間
購買股份總數
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量(或近似美元價值)
2019年10月1日至10月31日
                      325,000
 $ 15.27
不適用
不適用
2019年11月1日至11月30日
                      375,000
 $ 14.72
不適用
不適用
2019年12月1日至12月31日
                      200,000
 $ 14.83
不適用
不適用
合計
                      900,000
 $ 14.94
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                   1,100,000
 $ 14.98
不適用
不適用
 
 
53
目錄表
 
 
發行者購買SOYB股票：
 
期間
購買股份總數
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量(或近似美元價值)
2019年10月1日至10月31日
                               -
 $ -
不適用
不適用
2019年11月1日至11月30日
                        50,000
 $ 15.20
不適用
不適用
2019年12月1日至12月31日
                               -
 $ -
不適用
不適用
合計
                        50,000
 $ 15.10
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                      600,000
 $ 15.68
不適用
不適用
 
發行人購買微信股票：
 
期間
購買股份總數
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量(或近似美元價值)
2019年10月1日至10月31日
                      500,000
 $ 5.54
不適用
不適用
2019年11月1日至11月30日
                      100,000
 $ 5.34
不適用
不適用
2019年12月1日至12月31日
                      125,000
 $ 5.59
不適用
不適用
合計
                      725,000
 $ 5.52
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                   2,500,000
 $ 5.50
不適用
不適用
 
發行人購買甘蔗股票：
 
期間
購買股份總數
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量(或近似美元價值)
2019年10月1日至10月31日
                        50,000
 $ 6.42
不適用
不適用
2019年11月1日至11月30日
                               -
 $ -
不適用
不適用
2019年12月1日至12月31日
                        50,000
 $ 7.07
不適用
不適用
合計
                      100,000
 $ 6.74
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                      575,000
 $ 7.10
不適用
不適用
 
 
54
目錄表
 
 
發行者購買TAG股票：無需報告
 
分紅
 
信託和任何基金都沒有進行任何 現金分配，也沒有向股東進行任何 現金分配的計劃。
 
第6項。選定的財務 數據
 
財務 Teucrium玉米基金的要點(截至2019年12月31日、2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
淨資產
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 $73,213,541 
 $61,056,223 
期貨合約已實現和未實現淨虧損
 $(7,538,742)
 $(2,373,675)
 $(5,984,276)
 $(6,991,162)
 $(14,193,913)
淨虧損
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 $(9,564,067)
 $(17,183,472)
加權平均 股流通股
  4,882,196 
  4,169,662 
  3,714,045 
  3,598,843 
  3,243,223 
每股淨虧損
 $(1.29)
 $(0.64)
 $(2.02)
 $(2.47)
 $(5.38)
每股加權平均淨虧損
 $(1.72)
 $(0.82)
 $(2.08)
 $(2.66)
 $(5.30)
年終現金 和現金等價物
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 $69,072,284 
 $57,110,089 
 
財務 Teucrium大豆基金的要點(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
淨資產
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 $12,882,100 
 $6,502,552 
期貨合約淨已實現收益(虧損) 和未實現收益(虧損)
 $304,278 
 $(1,448,225)
 $(785,113)
 $1,507,050 
 $(1,301,212)
淨 (虧損)收入
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 $1,094,528 
 $(1,517,824)
加權平均 股流通股
  1,784,251 
  1,261,579 
  717,607 
  623,023 
  386,237 
每股淨收益 (虧損)
 $(0.35)
 $(1.65)
 $(1.23)
 $1.74 
 $(3.45)
加權平均每股淨收益 (虧損)
 $(0.02)
 $(1.40)
 $(1.55)
 $1.76 
 $(3.93)
年終現金 和現金等價物
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 $12,300,383 
 $5,937,824 
 
 
55
目錄表
 
 
財務 Teucrium Sugar Fund的要點(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
淨資產
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 $5,513,971 
 $5,508,663 
期貨合約淨已實現收益(虧損) 和未實現收益(虧損)
 $274,853 
 $(2,245,847)
 $(2,171,724)
 $1,457,243 
 $(411,880)
淨收益(虧損)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 $1,349,263 
 $(475,806)
加權平均 股流通股
  1,477,196 
  1,620,415 
  674,456 
  507,654 
  373,018 
每股淨收益 (虧損)
 $(0.03)
 $(2.72)
 $(3.18)
 $2.95 
 $(1.81)
加權平均每股淨收益(虧損)
 $0.10 
 $(1.50)
 $(3.40)
 $2.66 
 $(1.28)
年終現金 和現金等價物
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 $5,016,531 
 $4,932,791 
 
財務 Teucrium小麥基金的要點(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
淨資產
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 $62,344,759 
 $26,529,260 
期貨合約淨已實現收益(虧損) 已實現和未實現收益(虧損)
 $(569,759)
 $1,112,762 
 $(3,979,575)
 $(11,628,525)
 $(7,200,826)
淨收益(虧損)
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 $(13,111,481)
 $(8,137,705)
加權平均 股流通股
  9,768,840 
  10,111,031 
  9,594,936 
  5,340,851 
  2,470,483 
每股淨虧損
 $(0.11)
 $(0.04)
 $(0.90)
 $(2.26)
 $(3.57)
每股加權平均淨虧損
 $(0.11)
 $0.00 
 $(0.58)
 $(2.45)
 $(3.29)
年終現金 和現金等價物
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 $58,931,911 
 $24,579,091 
 
 
56
目錄表
 
 
Teucrium農業基金的財務要點(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和 2015年12月31日的 年度)。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
淨資產
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 $1,316,370 
 $1,329,390 
淨已實現和未實現證券虧損
 $(43,261)
 $(184,933)
 $(172,534)
 $(6,231)
 $(316,182)
淨虧損
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
 $(13,020)
 $(323,359)
加權平均 股流通股
  75,002 
  68,153 
  50,002 
  50,002 
  50,002 
每股淨虧損
 $(0.61)
 $(2.42)
 $(3.58)
 $(0.26)
 $(6.46)
每股加權平均淨虧損
 $(0.61)
 $(2.82)
 $(3.57)
 $(0.26)
 $(6.47)
年終現金 等價物
 $2,633 
 $2,862 
 $2,474 
 $2,360 
 $1,815 
 
 
第7項。管理層討論和 財務狀況和經營成果分析
 
以下討論應與Teucrium商品信託的 財務報表及其附註一起閲讀 Teucrium 商品信託和該信託系列的所有基金 應在年度報告中10-K表格的其他部分一併閲讀。
 
本 表格10-K年度報告，包括本 《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析》，其中包含 前瞻性陳述，這些陳述使用的術語包括“可能”、“ ”、“應該”、“預期”、“ ”計劃、“預期”、“ ”“相信”、“估計”、“ ”預測、“潛在”或 這些術語的負面影響本文件中包括的所有陳述(除歷史事實陳述外) 涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展 ，包括 大宗商品市場和追蹤此類變動的指數的變動、 基金的運作、保薦人的計劃和對基金或基金未來成功的參考 以及其他類似的 事項，均屬前瞻性陳述。這些陳述只是 個預測。實際事件或結果可能大不相同 。
 
這些 陳述基於 贊助商對歷史趨勢、 當前狀況和預期未來發展以及 其他適合情況的因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合發起人的 預期和預測，受到許多 風險和不確定性的影響，包括本招股説明書中討論的特殊考慮 、一般經濟、市場和商業 條件、法律或法規的變化(包括政府當局或監管機構 與税收有關的法律或法規)以及其他世界經濟和政治發展。 因此，本招股説明書中所作的所有前瞻性陳述。 而且， 不能保證發起人 預期的實際結果或發展會實現，或者即使實質上實現了， 也不能保證它們會對基金的運營或基金份額的價值產生預期的後果或產生 預期的影響。
 
信任概述
 
信託基金和每個基金的業務和運作 在上文第一部分題為 “業務”的項目I中介紹了 。
 
關鍵會計政策
 
信託對所有資金的關鍵會計政策如下 ：
 
1.
根據 美國公認會計原則(“GAAP”) 編制 財務報表和相關披露，需要應用適當的會計規則和 指導，並使用估計，並要求管理層 作出影響資產和負債、收入和費用的報告金額 的估計和假設，以及在合併財務報表和附註的 報告期內披露相關 或有資產和負債。信託基金對這些政策的應用 涉及判斷，實際結果可能與使用的估計 不同。
 
2.
保薦人已 確定，非在美國或國際公認的期貨交易所交易的商品權益的估值 (如掉期和其他場外合約)涉及 關鍵會計政策。資金 用於期貨合約的價值將由商品經紀人提供，該經紀人 將在可用時使用市場價格，而場外 合約將根據估計的 未來現金流的現值進行估值，這些現金流將在 交割日期之前從第三方 收到或支付給第三方 。值將按天確定 。
 
 
57
目錄表
 
 
3.
商品期貨 基金持有的合約在交易日進行記錄。所有 此類交易均按已確定的成本進行記錄，並 每天按市價計價。 商品期貨合約的未實現升值或貶值在 經營性報表中反映為原始合同金額 與截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後一日的公允市場價值之間的差額。 期間升值或折舊的變化反映在 經營報表中。現金等價物和存款的利息 按權責發生制確認。基金從託管機構或其他金融機構持有的 資金賺取利息，按此類投資的現行市場利率 計算。
 
4.
現金和現金等價物 指金融機構在 活期存款賬户中持有的現金或初始 到期日為三個月或更短的高流動性投資。基金 由於其高流動性和 短期到期日，在資產和負債表中按市值或賬面價值 近似公允價值報告現金等價物。這些基金有很大一部分 資產存放在銀行。存放在金融機構的資產有時可能超過聯邦保險的 限額。
 
5.
使用公允 價值計量金融工具，並在每個期間的收益中確認相關的未實現損益 是信託財務報表的基礎 。根據美國公認會計原則(GAAP)，公允價值被定義為在計量日 市場參與者之間有序交易中 出售資產或支付轉移負債的價格(即 “退出價格”)。
 
在確定公允價值時，信託使用各種估值方法 。根據公認會計原則， 投入的公允價值層次用於計量公允價值，通過 要求在可用情況下使用最可觀察的投入來最大化 可觀察投入的使用，最大限度地減少不可觀察投入的使用。 可觀測投入是市場參與者根據從獨立於信託的 來源獲得的市場數據在 定價資產或負債時使用的那些投入。無法觀察到的投入反映了 信託公司對市場參與者 將使用的投入的假設，這些投入是根據 在相關情況下可獲得的最佳信息制定的資產或負債的價格。公允價值 層次結構分為三個級別：a)級別1-基於活躍市場中信託有能力訪問的相同 資產或負債的未調整報價進行的估值 。 估值調整和大宗折扣不適用於級別 1證券和金融工具。由於估值基於 活躍市場中容易和定期獲得的報價，因此這些證券和金融工具的估值不需要進行重大程度的判斷；b) 二級-基於非活躍或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場的報價進行估值， 直接或間接；以及c)三級-基於不可觀察且對整體公允價值有重要意義的投入 進行估值 有關詳細信息，請參閲財務報表中的附註 。
 
基金和信託按公允 值記錄其衍生活動。衍生品合約的損益包括在 營業報表中。衍生品合約包括與大宗商品價格相關的期貨 合約。在國家證券交易所(如CBOT或ICE)上市的期貨，或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值層次結構的 級別1。場外衍生品合約 (如遠期合約和掉期合約)可能使用 模型進行估值，具體取決於重要投入是可觀察到的還是 不可觀察到的，它們被歸類為公允價值 層次結構的第2級或第3級。
 
6.
自2019年8月21日起，這些基金開始按每筆交易確認經紀佣金 。在此日期之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金均按全額計提 。
 
7.
保證金是商品 利息交易商為啟動和 維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的 最低資金量。保證金 用於保證交易者履行購買或出售的期貨 合約。期貨合約通常 以初始保證金買賣，保證金僅佔 合約總買入價或賣出價的很小的 百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動 可能會產生利潤 ，與投資金額相比，可能會產生比其他形式的投資或投機通常更大的 損失。正如下面討論的 ，期貨合約的不利價格變化可能會 導致保證金要求大大超過初始的 保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的 交易所不時設定，並可在合約期限內由該交易所不時修改。 經紀公司，如基金的結算經紀人，為商品利息合約的交易者提供賬户 ，作為政策問題，通常要求更高的保證金，以進一步保護自己 。場外交易通常 涉及交易對手之間的信用擴展，因此 交易對手可能同意要求 一方或雙方發佈抵押品，以解決信用風險。
 
交易員購買期權時，沒有保證金要求； 但是，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易員 出售期權時，他或她需要 按為標的利息確定的保證金要求 存款保證金，此外，保證金的金額 大體上等於該期權的當前溢價。賣出期權的 保證金要求雖然進行了調整以反映貨幣期權 不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求更高。複雜的保證金 要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的 交易策略，交易員在其中獲取期權 頭寸和標的權益頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續的 或“維護”保證金要求。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於基金的交易， 基金(而不是其股東個人)受 追加保證金通知的約束。
 
 
58
目錄表
 
 
最後，美國許多主要的 交易所都通過了某些交叉保證金安排 ，其中涉及程序，根據這些程序，在某些帳户中持有的期貨和期權 頭寸將被彙總，並將根據 投資組合評估保證金要求，以衡量合併後的 頭寸的總風險。
 
8.
金融工具投資的到期經紀 是待結算的證券 交易。如果與信託和標籤有業務往來的任何經紀人無法代表其履行合同義務，則信託和標籤將面臨 信用風險。信託和基金的 管理層監控此類經紀人的財務 狀況，預計 這些交易對手不會有任何損失。從成立到2019年9月11日，信託和TAG可以執行證券交易的 主經紀人是紐約梅隆銀行資本市場 。自2019年9月11日起，信託和TAG有能力為TAG清算證券交易的主要經紀商 為U.S.Bank。
 
9.
TAG的投資 目標是使其普通單位的資產淨值(“NAV”)的每日百分比變化 反映其他四個商品池 的每股資產淨值的加權平均值(“基礎基金 平均值”)的每日百分比變化 這四個商品池是信託的系列，由發起人贊助： Teucrium玉米基金，Teucrium基礎基金的平均權重將為每個基礎基金的25%，並且 基金的資產將進行重新平衡(通常每天進行) 以保持對每個基礎基金的大約25%的分配。 因此，TAG將作為其正常 運營的一部分，買入、出售和持有四隻基礎基金的股票。該信託從資產負債表中剔除了Teucrium農業基金所擁有的信託基金其他系列的股份。 該信託從其經營報表中剔除了Teucrium農業基金所擁有證券的未實現升值或 折舊的淨變化。 該信託不包括Teucrium農業基金擁有的證券的未實現升值或 折舊的淨變化。 該信託不包括Teucrium農業基金擁有的其他信託系列的股份。在Teucrium農業基金出售基礎 資金後，該信託在其淨資產變動表中計入任何已實現的損益。
 
10.
出於美國聯邦 税收目的，這些資金將被視為合夥企業。因此， 基金不記錄所得税撥備，因為 合夥人在 所得税申報單上報告其在基金收益或虧損中的份額。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
11.
發起人 負責根據各基金的目標和政策 對基金資產進行投資。基金支付 所有經紀費用、税款和其他費用，包括向SEC、FINRA、前全國證券交易商協會或任何其他監管機構支付的知識產權使用許可費、註冊費或其他 費用，這些費用與首次 註冊後發行和出售後續股票有關 ，以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用 。基金還支付其部分費用 和基金直接可歸因於基金的服務費用，如 會計、財務報告、合規和交易 活動，發起人選擇不外包這些服務。信託 內所有Teucrium基金共有的某些 總費用由發起人根據 發起人認為最適合此類 費用的活動動因分配給各個基金，包括但不限於 管理和創建訂單活動下的相關資產。這些常見的總費用包括但不限於法律、審計、 會計和財務報告、税務準備、監管 合規、交易活動和保險成本，以及支付給總代理商的 費用。這些總的公共 費用的一部分與發起人或發起人的 委託人的相關方有關；這些是對 Teucrium基金的必要服務，主要是執行直接歸因於該基金的某些 會計和財務報告、合規和 交易活動的成本， 主要包括在分銷和營銷費用中。另外 除了沒有收費的標籤外，資金, 根據合同， 有義務以日均淨資產為基礎，按相當於 每年1.00%的費率向 贊助商支付每月管理費。
 
12.
對於商業票據 ，資金使用有效利率法來計算 基於 金融工具在 會計期初的賬面價值金額計算的一段時間內的實際利率。這些投資的增值在 以美元表示的有效利息方法中確認，並在 現金等價物中確認。債務 證券購買價格的所有折扣將在相應 證券的有效期內遞增。
 
運營結果
 
下面的 討論涉及截至2019年12月31日的年度的 運營結果與截至2018年12月31日和2017年12月31日的 年度相比的重大變化。玉米、SOYB、甘蔗重量和 標籤在下面討論的所有時段內運行 。
 
當前期間和比較期間的總費用 顯示為毛數和淨額，其中扣除贊助商免除或支付的資金將產生的 費用(“贊助商免除的費用”)。對於2017年、2018年和 2019年免除的所有費用，贊助商已決定未來不再要求報銷 。“總費用(淨額)”是指 贊助商免除或償還給 發起人的任何費用的影響後的淨額，其列報方式與之前報告的相同。 因此，信託和每個基金在任何期間的淨收益或淨虧損都不會因此 列報更改而受到影響或發生變化。
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人安排一個或多個第三方 向基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務，包括直接歸因於基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動，發起人 選擇不外包這些服務。此外，除標籤 不收取此類費用外，根據合同義務，基金必須按平均每日淨資產向贊助商支付每月 管理費 ，費率相當於每年1.00%。
 
基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、金融 行業監管機構(“FINRA”)或任何其他 監管機構支付的知識產權使用許可費、 首次註冊後發行和出售 後續股票的相關費用，以及所有與此相關的法律、 會計、印刷和其他費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括向SEC、行業監管機構(“FINRA”)或任何其他 監管機構支付的知識產權使用許可費、註冊費或其他費用，以及所有法律、 會計、印刷和其他相關費用。每個 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出部分。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。這些共同費用總額包括 但不限於法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在 經營報表的相關項目中。這些共同費用總額 的一部分與保薦人或保薦人的相關 方提供的服務有關；這些是基金的必要服務 ，主要是執行直接歸因於基金的會計 和財務報告、合規和交易 活動的成本， 主要包括在 運營報表上的分銷和營銷費用。信託基金和每個 基金的這些金額在本文件第二部分包括的財務報表附註 中有詳細説明。
 
 
59
目錄表
 
 
贊助商有權選擇代表基金 支付一定費用或免除管理費。此選舉 由贊助商自行決定是否更改。如果 適用， 保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。
 
在2019年1月1日至2019年12月31日期間，資金總額 與2018年相比，在扣除贊助商免除的任何費用 後，費用總額和淨額均有所下降。在截至2019年12月31日的 年度，任何免除的 費用的總費用毛為6,268,784美元，而總費用淨額為 5,942,079美元。2018年，這兩個數字分別為7,411,981美元和6,184,551美元。2017年，這些費用分別為6,580,718美元和 5,551,819美元。與2018年相比，2019年期間的費用減少了1,143,197美元 ，這是由於以下方面的減少：1)由於平均淨資產減少，支付給贊助商的管理費減少了 (12,725美元)或1%；2)與審計、法律和税務準備費用相關的專業費用減少了 (398,540美元)或25%；3)a (441,260美元)5)一般和行政費用減少 (30,363美元)或11%； 和6)其他費用減少(96,493美元)或80%。由於會計政策的變化，經紀佣金減少了 (153,281美元)或79%，請參見重要的 討論這一變化的會計政策和第 部分 第二部分關於在此期間支付的經紀佣金的細目。 託管費和費用增加了1,153美元 略微抵消了同比減少的影響。運營費用同比下降15%通常是由於贊助商採取的費用 控制和平均淨資產降低。 2019年扣除贊助商免除的費用後的總費用比2018年減少了242,472美元。在截至2019年12月31日的年度中，贊助商免除了326,705美元的費用，並且在未來任何時期內都不會就這些 費用要求向贊助商報銷 。
 
Teucrium玉米基金
 
Teucrium玉米基金於2010年6月9日開始投資業務。 玉米基金的投資目標是讓股票資產淨值的每日百分比變化反映在芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約 (“玉米期貨合約”)的加權平均收盤價的 每日百分比變化。 具體而言，玉米基金的投資目標是讓股票資產淨值的每日百分比變化反映出在 芝加哥期貨交易所(“CBOT”)交易的三種玉米期貨合約(“玉米期貨合約”)的加權平均收盤價的每日百分比變化。(2) 第三個到期的CBOT玉米期貨合約，權重為30%；和(3) 第三個到期的合約的下一個12月到期的合約，權重為35%。 於2019年12月31日，玉米基金共持有3,768份CBOT玉米 期貨合約，名義價值為75,229,625美元。其中， 2460份合同的資產公允價值為1,365,055美元，而1,308份 合同的負債公允價值為581,574美元。合約名義價值的權重如下：(1)對MAY20合約 35%，第二個到期的CBOT玉米期貨 合約，(2)對JUL20個CBOT合約的30%，第三個到期的CBOT 玉米期貨合約，以及(3)對DEC20個CBOT合約的35%， CBOT玉米期貨合約在次年12月到期
 
該基金的 基準是Teucrium玉米指數(TCORN)，其定義為：(1)在CBOT交易的第二個到期的玉米期貨合約 ，權重為35%，(2)第三個到期的CBOT玉米 期貨合約，權重為30%，其定義為：(1)第二個到期的玉米期貨合約 結算價的加權平均值 ，以及(3)CBOT玉米期貨 合約要轉換為指數，100 設置為25美元，即玉米的開盤價.
 
下面的 圖表顯示了 基金每股資產淨值的百分比變化、基金份額的市場價格(以基金在紐約證交所Arca的收盤價 表示)以及五個特定時期的TCORN 。基準沒有反映 支出的任何影響，這通常會降低基金的淨資產淨值，或者 利息收入，這通常會增加淨資產淨值。資產淨值的實際 結果包括費用和 利息收入的影響。
 
Teucrium 玉米ETF業績截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
開始 年化
 
NAV
  -2.64%
  -7.99%
  -7.57%
  -11.05%
  -5.32%
價格
  -2.50%
  -7.79%
  -7.52%
  -11.09%
  -5.33%
基準 (TCORN)
  -2.23%
  -6.92%
  -5.95%
  -8.74%
  -1.80%
 
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，該基金有5,075,004股流通股， 淨資產為75,220,190美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和淨資產為3,500,004股 ，淨資產為56,379,057美元 ，2017年12月31日的流通股為3,875,004股，淨資產為64,901,479美元。與2018年相比，2019年期間已發行股票增加了 1,575,000股或45%。管理層認為，這一 年漲幅是由於 玉米價格持續低於歷史水平，以及 對收成期間美國天氣的擔憂。 作為創建和贖回籃子的一部分，基金在2019年總共發行了2,675,000股股票，購買了1,100,000股股票。在 2019年期間，與2017年相比，流通股增加了1,200,000股，增幅為31%。2018年，該基金總共發行了1,525,000股 股，購買了1,900,000股，作為創建和贖回籃子的一部分。
 
 
60
目錄表
 
 
截至2019年12月31日，基金總淨資產為75,220,190美元 ，而2018年12月31日為56,379,057美元，2017年12月31日為64,901,479美元。與這些餘額相關的每股資產淨值(NAV)分別為14.82美元、16.11美元和16.75美元。2019年12月31日與2018年相比，總淨資產增加了33%，這是由於 流通股數量增加了1,575,000股或45% ，每股資產淨值減少了(1.29美元)或8%。當 將2019年12月31日與2017年相比時，總淨資產增加了16%，這是由於 流通股數量增加了1,200,000股或31%，以及每股資產淨值變化 ，減少了(1.93美元)或12%。據紐約證券交易所 Arca報道，2019年、2018年和2017年的每股收盤價分別為14.80美元、16.05美元和16.77美元。與前幾年相比，2019年12月31日的變化 比2018年減少了8%，比2017年減少了12%。
 
下面的 圖表顯示了基金從成立到2019年12月31日的實際流通股、總淨資產 (或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值) ，用於説明這些組成部分的 相對變化。
 
 
61
目錄表
 
 
截至2019年12月31日的年度， 總虧損為(5,695,311美元) 主要原因是 商品期貨合約已實現虧損淨變動總計(9,512,148美元)，以及商品期貨合約未實現升值淨變動 1,973,406美元。2018年總虧損為(892,853美元)，2017年為(5,205,716美元)。商品期貨交易的已實現損益 合約的實現損益取決於1)作為 合約中最接近到期合約的一部分出售的 特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最接近到期的合約被交換為 適當的聯繫人；2) 特定合約的價格變化與 股票贖回有關，3)與 為確保符合 基準而進行的再平衡交易相關的損益，以及4)持有並隨後以 上述任何一種情況出售的合同數量。商品期貨合約的 交易的未實現損益是在期末 持有的合約價格相對於每個合約的購買價格和每個合約月持有的 合約數量的變化 的函數。保薦人具有如上所述的靜態 基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據 股票的創建或贖回進行調整。
 
截至2018年12月31日的年度利息收入和其他收入分別為1,843,431美元、1,480,822美元和778,560美元。 截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度利息收入和其他收入分別為1,843,431美元、1,480,822美元和778,560美元。這一 同比增長的部分原因是發起人 有時將基金可用現金的一部分投資於隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款儲蓄賬户 。該基金還投資於90天或更短期限的投資級別 商業票據，這些 投資比過去提供的貨幣市場產品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金開始 將經紀人持有的部分現金投資於短期美國國債，以獲得初始 保證金。基金現金餘額支付的利率 從2017年3月開始增加， 一直增加到2019年6月。這些較高的 利率水平在2019年下半年有所下降，預計 到 2020年前將保持穩定在當前水平。
 
總費用 贊助商減免的總費用(“總 費用”)在2019年、2018年和2017年分別為2737,225美元， 2,801,361美元和2,918,936美元。這意味着2019年比2018年減少(64,136美元) 或2%，比2017年減少(181,711美元)或6% 。2019年與2018年相比減少的原因是： 1)與審計、法律和税務準備費用有關的專業費用減少了18,908美元或4%；以及2)分銷和營銷費用減少了15,610美元或1% ；3)營業執照和執照減少了2,511美元或11% ；4)一般和行政費用減少了5,172美元或5% ；5)a)由於會計政策的改變，經紀佣金減少了(72,297美元)或79% ，請參閲關鍵會計 討論這一變化的政策，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。這些 減少被以下各項部分抵消：1)由於平均 淨資產增加，支付給保薦人的管理費增加54,191美元或8%；2)託管費和 費用增加28,887美元或23%。運營費用的減少通常是由於贊助商採取了 費用控制措施。
 
2019年與2017年相比 減少的原因是：1)與審計、法律和税收相關的專業費用減少112,188美元或18% 準備費；2)分銷和營銷費用減少28,547美元或2%；3)營業執照和執照減少5,101美元或20%；4)一般和行政費用減少22,458美元或18%由於平均淨資產增加，支付給贊助商的管理費增加了75,521美元 或11%；以及2)託管費和費用增加了2,377美元或2% ，部分抵消了減少的費用。運營費用減少 是由於贊助商採取了費用控制措施，以及 平均淨資產餘額低於其他基金。 由於會計政策改變，經紀佣金減少(60932美元)或76%，請參閲關鍵會計政策 討論這一變化，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。贊助商這幾年減免的總費用比 2019年為3.61%，2018年為3.98%，2017年為4.28%。管理費 按基金每日平均淨資產的1%計算 。
 
贊助商有權選擇代表基金支付特定費用 或免除管理費。此選舉 由贊助商自行決定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，贊助商免除了15,639美元的費用；贊助商 已決定在未來 期間不會為該年度免除的費用尋求報銷。 贊助商在2018年和2017年分別永久免除了280,817美元和 409,562美元的費用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除贊助商免除的費用和向 贊助商報銷的費用(“總費用， 淨額”)分別為2,721,586美元、2,520,544美元、 和2,509,374美元， 總支出分別為2,721,586美元、2,520,544美元和2,509,374美元。2019年贊助期減免費用後的總費用比率為3.59%，2018年為3.58%，2017年為3.68%。淨投資虧損，包括費用和利息收入的影響 ，2019年為1.16%，2018年為1.48%， 和2017年為2.54%。
 
除了向保薦人支付的管理費和經紀佣金 以外，基金產生的大部分費用都與基金的日常運作和與監管合規相關的 必要職能有關。這些 通常基於合同，合同期限為一段時間 ，最長可達一年，或者與管理的 資產級別無關的承諾。基金的結構和費用的性質 是這樣的：隨着總淨資產的增長，費用具有 可伸縮性，這可能會降低總費用比率 。但是，如果基金的總淨資產減少，則基金的總費用比率 將會增加，除非發起人對每日費用應計項目進行額外的 削減。 發起人可以根據市場狀況和其他基金 考慮因素選擇調整每日費用應計項目。
 
本年度基金經營活動提供的現金淨額 2019年為(11,647,040美元)，2018年為879,697美元，2017年為 (5,335,851美元)。2019年，出售股票的收益 為43,738,918美元，相當於2,675,000股，而贖回 的金額為16,480,888美元，相當於1,100,000股。在 2018年，出售股票的收益為26,460,193 ，相當於1,525,000股，而贖回支付 $31,569,218，相當於1,900,000股。2017年，出售股票的收益為25,173,968美元，相當於1,325,000股 ，而贖回支付為25,770,940美元，相當於 1,350,000股。
 
玉米期貨價格的季節性模式受多種因素影響 。這些因素包括但不限於秋季的收成、春季的種植條件以及整個關鍵發芽和生長期的天氣。 玉米期貨的價格受到替代農產品(包括大豆和小麥)的供應和需求，以及通過生產乙醇對玉米作為燃料添加劑的需求的影響。玉米期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將影響基金的 業績和持續的運營結果 。贊助商無法預測此類 因素的影響。
 
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目錄表
 
 
Teucrium大豆基金
 
Teucrium大豆基金於2011年9月19日開始投資。該基金的投資目標是讓股票資產淨值的每日百分比變化 反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三個大豆期貨合約(“大豆期貨 合約”)的加權平均收盤結算價的每日百分比變化 。除以下 段所述外，這三個大豆期貨合約為：(1)第二個 到期的CBOT大豆期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為30%； (3)CBOT大豆期貨合約在第三個到期的合約到期月份後的11月 到期， 權重為35%。除了在 8月和9月到期的芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨合約外，由於這些 期貨合約的市場流動性較差，因此不會成為Teucrium大豆 基金基準的一部分。截至2019年12月31日，該基金共持有 582份CBOT大豆期貨合約，名義價值為28,153,488美元。其中，582份合同的資產公允價值為931,896美元。合約名義價值的權重 加權如下：(1)對MAR20 CBOT合約的權重為35%，(2)對MAY20 CBOT合約的權重為30%，(3)對NOV20 CBOT合約的權重為35%。 合約的權重如下：(1)對MAR20 CBOT合約的權重為35%；(2)對MAY20 CBOT合約的權重為30%；
 
基金的 基準是Teucrium大豆指數(TSOYB)， 定義為：(1)第二個到期的CBOT大豆期貨 合約，權重為35%，(2)第三個到期的CBOT大豆 期貨合約，權重為30%的收盤 結算價的加權平均日變化，以及(3)CBOT大豆期貨 合約在以下時間到期的加權平均價格：(1)第二個到期的CBOT大豆期貨 合約，權重為35%，(2)第三個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為30%，以及(3)CBOT大豆期貨 合約在除了CBOT大豆 期貨合約外，8月和9月到期的期貨合約將不會成為Teucrium大豆基金基準的 部分，因為這些期貨合約的流動性 較低。在排除的合約是第二個到期和第三個到期的期間 大豆期貨合約，第四個到期和第五個到期的 大豆期貨合約將分別取代第二個到 到期和第三個到期的大豆期貨合約作為基準成分期貨合約。同樣，當 8月合約是第三個到期的大豆期貨合約時， 第五個到期的大豆期貨合約將取代 8月合約作為基準成分期貨合約， 當9月合約是第二個到期的大豆期貨 合約時，第三個到期的合約和第四個到期的大豆期貨 合約將成為基準成分期貨合約。要將 轉換為指數，將100設置為25美元，即 SOYB的開盤價.
 
下面的 圖表顯示了 基金每股資產淨值的百分比變化、基金份額的市場價格(以基金在紐約證交所Arca的收盤價表示)和TSOYB在五個特定時期的變化 。基準沒有反映 支出的任何影響，這通常會降低基金的淨資產淨值，或者 利息收入，這通常會增加淨資產淨值。資產淨值的實際 結果包括費用和 利息收入的影響。
 
Teucrium 大豆ETF業績截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
開始 年化
 
NAV
  2.21%
  -2.15%
  -6.00%
  -5.28%
  -5.35%
價格
  2.06%
  -2.16%
  -6.06%
  -5.28%
  -5.36%
基準 (TSOYB)
  2.59%
  -0.97%
  -4.30%
  -3.01%
  -1.50%
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，該基金流通股為1,775,004股，淨資產為28,135,131美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和淨資產為1,725,004股 ，淨資產為27,942,017美元 ，2017年12月31日的流通股為575,004股，淨資產為10,264,025美元 。與2018年相比，2019年期間流通股增加了50,000股或3% 。在管理層看來，這一增長是由於報告期內中國大豆進口量持續增長。作為2019年創建和贖回籃子的一部分，基金 總共發行了650,000股，購買了600,000股。2019年期間 與2017年相比，流通股增加了 1,200,000股或209%。2018年，該基金總共發行了1,575,000股， 購買了425,000股，作為創建和贖回 籃子的一部分。
 
截至2019年12月31日，基金總淨資產為28,135,131美元 ，而2018年12月31日為27,942,017美元，2017年12月31日為10,264,025美元。與這些餘額相關的每股資產淨值(NAV)分別為15.85美元、16.20美元和17.85美元 。2019年12月31日與2018年相比，總淨資產增加了1%，這是由總流通股增加3%和每股資產淨值減少 (0.35美元)或2%共同推動的。當將 2019年12月31日與2017年進行比較時，總淨資產增加了174%，這是由於 流通股數量增加了209%，而每股資產淨值 減少了(2.00美元)或11%。據紐約證交所Arca報道，2019年、 2018年和2017年的每股收盤價分別為15.83美元、16.18美元、 和17.88美元。與前幾年相比，2019年12月31日的變化比2018年減少了2%，比2017年減少了11%。
 
 
63
目錄表
 
 
下面的 圖表顯示了基金從成立到2019年12月31日的實際流通股、總淨資產 (或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值) ，用於説明這些組成部分的 相對變化。
 
 
截至2019年12月31日的年度總收入為981,441美元， 原因是商品期貨合約的已實現虧損淨變化總計438,468美元，以及 商品期貨合約的未實現升值變化742,746美元。2018年總虧損為(988,055美元) ，2017年為(632,168美元)。 商品期貨合約交易的已實現損益取決於1)作為合約中最接近到期的合約的一部分出售的特定合約的 價格的變化 根據基金的投資目標 交換適當的聯繫人，2)與股票贖回相關的特定 合約的價格變化，3)與為確保 符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或 損失，以及4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合同數量 。商品期貨合約交易的未實現 損益是在期末 日持有的合約價格相對於每個合約的購買價格的變化以及每個合約月持有的合約數量的 函數。保薦人 具有如上所述的靜態基準，並交易期貨 合約以遵守該基準並根據 創建或贖回股票進行調整。
 
 
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目錄表
 
 
截至2018年12月31日的年度利息收入為677,163美元，截至2018年12月31日的利息收入為460,170美元，截至2017年12月31日的其他收入為152,945美元。這一 同比增長的部分原因是發起人 有時將基金可用現金的一部分投資於隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款儲蓄賬户 。該基金還投資於90天或更短期限的投資級別 商業票據，這些 投資比過去提供的貨幣市場產品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金開始 將經紀人持有的部分現金投資於短期美國國債，以獲得初始 保證金。基金現金餘額支付的利率 從2017年3月開始增加， 一直增加到2019年6月。這些較高的 利率水平在2019年下半年有所下降，預計 到 2020年前將保持穩定在當前水平。
 
2019年、2018年和2017年，贊助商減免的費用總額 分別為1,104,945美元，1,171,393美元和610,101美元。 贊助商減免的總費用(“總費用”)分別為1,104,945美元，1,171,393美元和610,101美元。這意味着2019年比2018年減少了 (66,448美元)或6%，比2017年增加了494,844美元或81% 。2019年與2018年相比下降 的原因是：1)與審計、法律和税務準備費用相關的專業費用下降(78,038美元)或29%；2)分銷和營銷費用下降(24,162美元) 或5%；3)營業執照和執照下降 (10,601美元)或35%；以及4) 其他費用下降(18,892美元)或87%。由於會計政策的 更改，經紀佣金也減少了 (11,587美元)或73%，有關此更改的討論，請參閲關鍵會計政策，有關期間支付的經紀佣金的細目，請參閲第二部分 。這些減少被以下項目的增加 部分抵消：1)由於平均淨資產增加，支付給保薦人的管理費增加65,865美元或31%；2)託管費和費用增加5,230美元或9% ；以及3)一般和行政費用增加5,737美元或13% 。同比增長 通常是由於平均淨資產增加 。
 
2019年比2017年增加的原因是：1)由於平均淨資產增加，支付給贊助商的管理費增加了145,094美元，即109%；2)與審計、法律和税務準備費用有關的專業費用增加了14,493美元，即8%；3)分銷和營銷費用增加了282,260美元，即134%；4)增加了38,000美元，即135%6)一般費用和管理費用增加24,070美元或99%。 這些增加被 1)其他費用減少(6877)或71%，以及由於會計政策改變而經紀佣金減少(4,269美元)或 50%部分抵消 見關鍵會計 討論這一變化的政策，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。 同比增長通常是由於相對於其他基金，平均淨資產 較高。贊助商這幾年減免的總費用比 2019年為3.97%，2018年為5.52%，2017年為4.59%。管理費按基金每日平均淨資產的1%計算 年。
 
贊助商有權選擇代表基金支付特定費用 或免除管理費。此選舉 由贊助商自行決定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，贊助商免除了96,303美元的費用；贊助商 已確定在未來 期間不會為該年度免除的費用尋求報銷。 贊助商在2018年永久免除了394,591美元的費用，在2017年永久免除了126,489美元的費用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除贊助商減免的費用後的總費用(“總 費用，淨額”)分別為1008,642美元， 776,802美元和483,612美元。贊助商減免費用後的總費用比率，2019年為3.63%，2018年為3.66%， ，2017年為3.63%。淨投資虧損，包括費用和利息收入的影響 ，2019年為1.20%，2018年為1.49%， 和2017年為2.48%。
 
除了向保薦人支付的管理費和經紀佣金 以外，基金產生的大部分費用都與基金的日常運作和與監管合規相關的 必要職能有關。這些 通常基於合同，合同期限為一段時間 ，最長可達一年，或者與管理的 資產級別無關的承諾。基金的結構和費用的性質 是這樣的：隨着總淨資產的增長，費用具有 可伸縮性，這可能會降低總費用比率 。但是，如果基金的總淨資產減少，則基金的總費用比率 將會增加，除非發起人對每日費用應計項目進行額外的 削減。 發起人可以根據市場狀況和其他基金 考慮因素選擇調整每日費用應計項目。
 
2019年基金業務活動提供的現金淨額 為879,437美元 。基金在業務活動中使用的現金淨額2018年為 (2610095美元)，2017年為933519美元。2019年，出售股份的收益為9,627,010美元，相當於650,000股 ，而贖回股份的支付金額為9,406,695美元，相當於600,000股。2018年，26,403,162美元相當於 1,575,000股，而贖回股票的付款 6,960,313美元，相當於425,000股。2017年， 出售股份的收益為20,374,923美元，相當於1,100,000股，而 贖回股份的支付金額為21,877,218美元，相當於 1,200,000股。
 
大豆期貨價格的季節性模式受多種因素影響。這些因素包括但不限於： 秋季的收成，春季的種植條件，以及整個關鍵發芽和生長期的 天氣。 大豆期貨價格受到玉米和小麥等替代農產品的供應和 需求的影響。大豆期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將持續影響 基金的業績和運營結果。贊助商 無法預測這些因素的影響。
 
Teucrium糖業基金
 
Teucrium Sugar Fund於2011年9月19日開始投資。該基金的投資目標是讓股票資產淨值的每日百分比變化 反映在ICE Futures US(“ICE Futures”)交易的三個糖期貨合約(“糖期貨合約”) 的加權平均收盤結算價的每日百分比變化 ， 具體地説：(1)第二個到期的糖11號期貨 (2)第三個到期的白糖11號期貨合約， 權重為30%；(3)第三個到期的白糖11號期貨合約在 到期月份的次年3月到期，權重為35%。2019年12月31日，該基金共持有793份洲際交易所白糖期貨合約，名義價值為12,310,211美元。其中，793家公司的資產公允價值為347,429美元。合同名義價值的權重 如下：(1)MAY20 ICE No.11合同的35%，(2)JUL20 ICE No 11合同的30%，以及(3)MAR21 ICE No 11合同的35%。 合同的名義價值權重如下：(1)MAY20 ICE No 11合同的權重為35%，(2)JUL20 ICE No 11合同的權重為30%，(3)MAR21 ICE No 11合同的權重為35%。
 
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目錄表
 
 
該基金的 基準是Teucrium糖業指數(TCANE)，該指數 定義為：(1)第二個到期的11號糖期貨 合約(“11號糖期貨合約”)，加權 35%，(2)第三個到期的11號糖期貨合約， 權重30%，和(3)第三個到期的11號糖期貨合約的加權平均 結算價 ， 第二個到期的糖11號期貨合約 權重30%，和(3)第三個到期的11號糖期貨合約， 權重30%，和(3)第三個到期的糖11號期貨合約， 權重30%權重為35%。要轉換為指數，100設置為25美元， 甘蔗開盤價.
 
下面的 圖表顯示了 基金每股資產淨值的百分比變化、基金份額的市場價格(以基金在紐約證交所Arca的收盤價 表示)以及五個特定時期的TCANE 。基準沒有反映 支出的任何影響，這通常會降低基金的淨資產淨值，或者 利息收入，這通常會增加淨資產淨值。資產淨值的實際 結果包括費用和 利息收入的影響。
 
Teucrium 糖類ETF業績截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
開始 年化
 
NAV
  5.83%
  -0.45%
  -18.45%
  -9.87%
  -14.18%
價格
  5.25%
  -0.97%
  -18.56%
  -9.99%
  -14.20%
基準 (TCANE)
  6.28%
  0.88%
  -17.13%
  -8.27%
  -11.77%
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，該基金流通股為1,750,004股，淨資產為12,313,180美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和淨資產為1,525,004股 ，淨資產為10,778,739美元 ，2017年12月31日的流通股為650,004股，淨資產為6,363,710美元 。與2018年相比，2019年期間已發行股票增加了225,000股或 15%。在管理層看來，這一漲幅 是由於糖價 較低，以及相對於近幾年創紀錄的全球需求，這加劇了 投資者的興趣。2019年，該基金髮行了80萬股， 購買了575,000股，作為創建和贖回籃子的一部分 。2018年，該基金髮行了2,450,000股，購買了 1,575,000股，作為創建和贖回籃子的一部分。與2017年相比， 2019年期間的流通股 增加了1,100,000股或169%。2017年，該基金髮行了92.5萬股 股票，購買了70萬股，作為創建和贖回籃子的一部分。
 
截至2019年12月31日，該基金的總淨資產為12,313,180美元 ，而2018年12月31日為10,778,739美元，2017年12月31日為6,363,710美元。與這些餘額相關的每股資產淨值(NAV)分別為7.04美元、7.07美元和9.79美元 。將2019年12月31日與2018年進行比較時，總淨資產增加了14%，這是由於 總流通股增加了15%，以及 每股資產淨值減少(0.03美元)的共同推動。將2019年12月31日與2017年進行比較時，總淨資產增加了93%，原因是總流通股增加了169%，每股資產淨值減少了 (2.75美元)或28%。據紐約證交所Arca報道，2019年、2018年和 2017年的每股收盤價分別為7.02美元、7.09美元和9.78美元 。與前幾年相比，2019年12月31日的變化 比2018年減少了1%，比2017年 減少了28%。
 
 
66
目錄表
 
 
下面的 圖表顯示了基金從成立到2019年12月31日的實際流通股、總淨資產 (或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值) ，用於説明這些組成部分的 相對變化。
 
 
截至12月31日的年度總收入 2019年為515,487美元，主要原因是商品期貨合約的已實現收益 總計113,747美元，以及商品期貨合約未實現升值淨變化產生的收益161,106美元。 2018年和2017年的總虧損分別為(1,996,430美元和2,092,835美元)。 商品期貨合約交易的已實現收益或虧損是 1)變化的函數2)與股票贖回相關的特定合同銷售價格的變化 ，3)為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或損失 ，以及4)在上述任一情況下持有並隨後出售的合同數量 。商品 期貨合約交易的未實現損益是期末日持有的 合約價格相對於每個合約的購買 價格的變化以及每個 合約月持有的合約數量的函數。保薦人具有如上所述的靜態基準 ，交易期貨合約以遵守該基準，並 根據股票的創建或贖回進行調整。
 
 
67
目錄表
 
 
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度利息收入和其他收入分別為240,634美元、249,417美元和78,889美元。與2018年相比，2019年的淨資產有所下降，原因是平均淨資產較低。比前幾年增加 的部分原因是贊助商有時將基金可用現金的一部分投資於 隔夜存款利率更具吸引力的 其他活期存款儲蓄賬户。該基金還投資於90天或更短期限的投資級別 商業票據，這些 投資比過去提供的貨幣市場產品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金開始 將經紀人持有的部分現金投資於短期美國國債，以獲得初始 保證金。基金現金餘額支付的利率 從2017年3月開始增加， 一直增加到2019年6月。這些較高的 利率水平在2019年下半年有所下降，預計 到 2020年前將保持穩定在當前水平。
 
總費用 贊助商減免的總費用(“總 費用”)2019年、2018年和2017年分別為538,687美元、708,276 和326,587美元。這意味着2019年比2018年減少(169,589美元)或24% ，2019年比2017年增加212,100美元 或65%。2019年與2018年相比下降的原因是：1)由於平均淨資產減少，支付給贊助商的管理費 (19,038美元)或減少16%；2)與審計、法律和税務準備相關的專業費用 減少 (69,723美元)或37%；3)分銷和營銷費用減少 (37,964美元)或14%；4)銷售和營銷費用減少(3,966美元)或12%6)其他費用減少(9319美元)或81%。由於會計政策的變化，經紀佣金也減少了 (20559美元)或86%，見關鍵會計政策 討論這一變化，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。這些減少被一般和行政費用 增加1,062美元或4%略微 抵消。同比下降通常是由於 相對於其他基金的平均淨資產較低。
 
2019年比2017年增長的原因是：1)由於平均淨資產增加，支付給贊助商的管理費增加了32,398美元 ，即46%；2)與審計、法律和税務準備費用相關的專業費用增加了53,096美元，即84%；3)分銷和營銷費用增加了 112,917美元，即90%；4) 增加了10,897美元，即57%和6)一般和行政費用增加 10,778美元或74%。 這些增加被以下方面的減少部分抵消：1)其他費用減少(2,797美元) 或57%，以及由於會計政策變化而導致經紀佣金減少(7,054美元)或67%，見 關鍵會計 討論這一變化的政策，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。費用同比增長 通常是由於平均淨資產增加 。贊助商這幾年減免的總費用比例 2019年為5.22%，2018年為5.80%，2017年為4.62%。管理費按基金每日平均淨資產的1%的 年費率計算。
 
贊助商有權選擇代表基金支付特定費用 或免除管理費。此選舉 由贊助商自行決定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，贊助商免除了171,746美元的費用；贊助商 已決定在未來 期間不會為該年度免除的費用尋求報銷。 贊助商在2018年永久免除了268,920美元的費用，在2017年永久免除了129,334美元的費用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除贊助商減免的費用後的總費用(“總 費用，淨額”)分別為366,941美元， 439,356美元和197,253美元。贊助期間減免費用的總費用比率淨額 在2019年為3.56%，2018年為3.60% ，2017年為2.79%。淨投資虧損，包括費用和利息收入的影響，2019年為1.23%，2018年為1.56%，2017年為1.68%。
 
除了向保薦人支付的管理費和經紀佣金 以外，基金產生的大部分費用都與基金的日常運作和與監管合規相關的 必要職能有關。這些 通常基於合同，合同期限為一段時間 ，最長可達一年，或者與管理的 資產級別無關的承諾。基金的結構和費用的性質 是這樣的：隨着總淨資產的增長，費用具有 可伸縮性，這可能會降低總費用比率 。但是，如果基金的總淨資產減少，則基金的總費用比率 將會增加，除非發起人對每日費用應計項目進行額外的 削減。 發起人可以根據市場狀況和其他基金 考慮因素選擇調整每日費用應計項目。
 
2019年基金業務活動提供的現金淨額為567,959美元。基金在經營活動中使用的現金淨額2018年為2518149美元，2017年為2301151美元。2019年， 出售股份的收益為5,467,420美元，相當於 800,000股，而贖回股份的金額為 4,081,525美元，相當於575,000股。2018年， 出售股份的收益為18,588,300美元，相當於2,450,000股，而 贖回股份的支付金額為11,737,485美元，相當於 1,575,000股。2017年，出售股份的收益為10,190,950美元，相當於925,000股，而贖回股份的支付 為7,051,123美元，相當於700,000股。
 
Teucrium小麥基金
 
Teucrium小麥基金於2011年9月19日開始投資運營。該基金的投資目標是讓股票資產淨值的每日百分比變化 反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的 小麥期貨合約(“小麥期貨合約”)的三個期貨合約的加權平均結算價的每日百分比變化 ，具體地説：(1) 第二個到期的CBOT小麥期貨合約，權重35%，(2) 和 (3)CBOT小麥期貨合約在第三個到期合約到期月份後的12月到期， 權重為35%。截至2019年12月31日，該基金共持有1,840份 CBOT小麥期貨合約，名義價值為52,236,850美元。 這些合約的資產公允價值為5,068,476美元。合約名義價值的權重 如下：(1)對MAY20 CBOT合約的權重為 35%，(2)對JUL20 CBOT合約的權重為30%，對DEC20 CBOT合約的權重為 (3)35%。
 
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目錄表
 
 
該基金的 基準是Teucrium小麥指數(Tweat)， 定義為：(1)在CBOT交易的第二個到期的小麥期貨 合約，權重為35%，(2)第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為30%， 收盤價的加權平均日變化 結算價格：(1)第二個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%，以及(3)將於12月到期的CBOT小麥期貨合約 要轉換為 指數，將100設置為25美元，這是Weat的開盤價.
 
下面的 圖表顯示了 基金每股資產淨值的百分比變化、基金份額的市場價格(以基金在紐約證交所Arca的收盤價 表示)以及五個特定時期的Tweat 。基準沒有反映 支出的任何影響，這通常會降低基金的淨資產淨值，或者 利息收入，這通常會增加淨資產淨值。資產淨值的實際 結果包括費用和 利息收入的影響。
 
Teucrium 小麥ETF表現截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
開始 年化
 
NAV
  9.86%
  -1.84%
  -5.38%
  -14.43%
  -16.09%
價格
  10.38%
  -1.35%
  -5.26%
  -14.41%
  -16.07%
基準 (推特)
  10.18%
  -0.82%
  -3.72%
  -12.26%
  -12.59%
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，該基金流通股為8950,004股，淨資產為52,236,196美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和淨資產為9,275,004股 ，淨資產為55,149,873美元，2017年12月31日的流通股為10,250,004股，淨資產為61,416,019美元。與2018年相比，2019年期間流通股減少了 325,000股，降幅為4%。管理層認為，這一 下降是由於美國預計供應量增加、國內使用量減少和期末庫存增加所致。在 2019年，該基金髮行了2,175,000股，購買了2,500,000股 股，作為創建和贖回籃子的一部分。2018年， 基金髮行了2,000,000股，購買了2,975,000股，作為創建和贖回籃子的一部分 。2019年期間，與2017年相比，流通股減少了130萬股 股，降幅為13%。2017年，該基金髮行了5,375,000股， 購買了4,175,000股，作為創建和贖回籃子的一部分 籃子。
 
截至2019年12月31日，基金總淨資產為52,236,196美元 ，而2018年12月31日為55,149,873美元，2017年12月31日為61,416,019美元。與這些餘額相關的每股資產淨值(NAV)分別為5.84美元、5.95美元和5.99美元 。2019年12月31日與2018年相比，淨資產減少了5%，這是由流通股數量減少4%推動的。當將2019年12月31日與2017年進行比較時，總淨資產減少了15%， 是由總流通股減少13%和每股資產淨值減少(0.15美元)或3%共同推動的。 紐約證交所Arca報道的2019年、2018年和2017年的每股收盤價分別為5.85美元、5.93美元和6.00美元。與前幾年相比，2019年12月31日的變化 比2018年減少了1%，比2017年減少了3%。
 
 
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目錄表
 
 
下面的 圖表顯示了基金從成立到2019年12月31日的實際流通股、總淨資產 (或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值) ，用於説明這些組成部分的 相對變化。
 
 
截至2019年12月31日的年度總收入為750,183美元 ，主要原因是 商品期貨合約的已實現虧損淨變動總計9,623,635美元，以及商品期貨合約的未實現升值淨變動 9,053,876美元。2018年總收入(虧損)為2455989美元，2017年為 (3234218美元)。商品 期貨合約交易的已實現損益是以下因素的函數：1) 作為 合約中最接近到期合約的一部分出售的特定合約的價格變化； 根據基金的投資目標，以適當的聯繫人交換；2) 與股票贖回相關的特定合約的價格變化；3)與 為確保符合 基準而進行的再平衡交易相關的損益，以及4)持有並隨後以 上述任何一種情況出售的合同數量。商品期貨合約的 交易的未實現損益是在期末 持有的合約價格相對於每個合約的購買價格和每個合約月持有的 合約數量的變化 的函數。保薦人具有如上所述的靜態 基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據 股票的創建或贖回進行調整。
 
截至2019年12月31日、2018年和2017年的年度利息收入和其他收入分別為1,319,942美元、1,343,227美元和 745,357美元。與2018年相比，2019年的淨資產有所下降，原因是 平均淨資產較低。與前幾年相比增加了 部分原因是 贊助商有時將基金可用現金的一部分投資於隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款儲蓄賬户。該基金還投資於 期限在90天或以下的投資級商業票據，這些投資的收益率高於過去提供的貨幣市場產品 。自2019年2月1日起，基金 開始將經紀人持有的部分現金 初始保證金投資於短期美國國債。基金現金餘額的利息 從2017年3月開始增加 並持續增加到2019年6月。這些較高的 利率水平在2019年下半年有所下降， 預計在 2020年前將保持穩定在當前水平。
 
 
70
目錄表
 
 
合計 贊助商減免的總費用(“合計 費用”)2019年、2018年和2017年分別為1844628美元、2675481美元和2678613美元。這意味着2019年比2018年減少了 (830,853美元)或31%，比2017年減少了(833,985美元)或 31%。2019年與2018年相比下降 的原因是：1)由於平均淨資產減少，支付給贊助商的管理費 減少了113,743美元或18%；2)與審計、法律和税務準備費用相關的專業費用減少了 (225,542美元)或39%；3)分銷和營銷費用減少了359,648美元或33% ；4)減少了28,603美元或{6)其他費用減少(34,786美元) 或81%。由於會計政策的改變，經紀佣金也減少了(48,838美元)或 77%，請參見關鍵會計 討論這一變化的政策，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。這些 減少被業務許可證和許可證增加了11,714美元或56%所抵消。 許可證和許可證。運營費用的減少 通常是由於贊助商採取了費用控制措施，以及 與其他基金相比平均淨資產較低。
 
2019年比2017年減少的原因是：1)由於平均淨資產減少，支付給贊助商的管理費減少(119,357美元)或18% ；2)與審計、法律和税務準備費用有關的專業費用減少 (236,192美元)或40%；3)分銷和營銷費用減少 (335,233美元)或31%； a(46，6)其他費用減少(29218美元)或78%。 由於會計政策的改變，經紀佣金也減少(44679美元)或75%，見關鍵會計政策 討論這一變化，第二部分介紹在此期間支付的經紀佣金的細目 。運營費用減少 是由於贊助商採取了費用控制措施，以及 平均淨資產低於其他基金。贊助商在這 年減免的總費用比率 費用總額在2019年為3.45%，2018年為4.13%，2017年為4.09%。 管理費按基金日平均淨資產的1%計算。
 
贊助商有權選擇代表基金支付特定費用 或免除管理費。此選舉 由贊助商自行決定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，贊助商免除了2500美元的費用；贊助商 已決定在未來 期間不會為該年度免除的費用尋求報銷。 贊助商在2018年永久免除了234,736美元的費用，在2017年永久免除了323,244美元的費用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除贊助商免除的費用和向 贊助商報銷的總費用(“總費用， 淨額”)分別為1,842,128美元、2,440,745美元、 和2,355,369美元。2019年贊助期減免費用後的總費用比率為3.44%，2018年為3.76%，2017年為3.60%。淨投資虧損，包括費用和利息收入的影響，2019年為0.97%，2018年為1.69%，2017年為2.46%。
 
除了向保薦人支付的管理費和經紀佣金 以外，基金產生的大部分費用都與基金的日常運作和與監管合規相關的 必要職能有關。這些 通常基於合同，合同期限為一段時間 ，最長可達一年，或者與管理的 資產級別無關的承諾。基金的結構和費用的性質 是這樣的：隨着總淨資產的增長，費用具有 可伸縮性，這可能會降低總費用比率 。但是，如果基金的總淨資產減少，則基金的總費用比率 將會增加，除非發起人對每日費用應計項目進行額外的 削減。 發起人可以根據市場狀況和其他基金 考慮因素選擇調整每日費用應計項目。
 
本期間基金經營活動提供的現金淨額 2019年為(10,011,072美元)，2018年為10,649,606美元 ，2017年為(4,660,527美元)。2019年，出售股票的收益 為11,940,413美元，相當於2,175,000股，而贖回股票的支付 為13,762,145美元，相當於2,500,000股 。2018年，出售股票的收益為12,997,590美元 ，相當於2,000,000股，而贖回 股票的支付金額為19,278,980美元，相當於2,975,000股。2017年， 出售股份的收益為35,809,657美元，相當於 5,375,000股，而贖回股份的金額為 31,148,810美元，相當於4,175,000股。
 
小麥期貨價格的 季節性模式受到 多種因素的影響。這些因素包括但不限於： 秋季的收成，春季的種植條件，以及整個關鍵發芽和生長期的 天氣。 小麥期貨價格受到玉米和大豆等替代農產品的供應和 需求的影響。小麥期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將持續影響 基金的業績和運營結果。贊助商 無法預測這些因素的影響。
 
Teucrium農業基金
 
Teucrium農業基金於2012年3月28日開始運營。 2011年4月22日，美國證券交易委員會(SEC)提交了一份初始註冊聲明。2012年2月10日，美國證券交易委員會(SEC)宣佈該基金首次以表格S-1註冊5,000,000股股票。2012年3月28日，該基金在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為“TAG”。在此之前的一個工作日，基金髮行了300,000股股票，以換取15,000,000美元。 基金的初始資產淨值為每股50美元。本基金亦於二零一二年三月二十八日透過購買相關基金的 股份，開始投資運作。2011年12月31日，該基金有 兩股流通股，由發起人 所有。
 
本基金的 投資目標是讓其 普通單位(“股份”)的資產淨值(“NAV”)以 百分率計的每日變動反映其他四個商品池 的每股資產淨值以加權平均值(“相關基金 平均值”)百分率計的每日變動 這四個由保薦人贊助的系列商品 包括： Teucrium Corn Fund( Teucrium Corn Fund Teucrium Corn Fund Teucrium Corn Fund(Teucrium大豆基金 (“SOYB”)和Teucrium Sugar Fund (“甘蔗”)(統稱為“標的 基金”)。基礎基金的平均權重將為每個基礎基金的權重 25%，基金的資產將進行 重新平衡(通常每天)，以維持對每個基礎基金的大約 25%的分配。本基金不打算 直接投資於期貨合約(“期貨 合約”)，儘管它保留在未來 這樣做的權利，包括在標的基金停止 運作的情況下。
 
 
71
目錄表
 
 
每隻基礎基金的 投資目標是讓其股票資產淨值的每日百分比變化反映基礎基金名稱中指定的 商品的某些期貨合約的加權平均收盤價的 每日百分比變化。(此 加權平均在此稱為標的 基金的“基準”，在 任何給定時間構成標的基金的基準的期貨合約在此稱為標的基金的“基準 成分期貨合約”，在 中指定的商品在本文中稱為其 “指定商品”。)具體來説，Teucrium玉米 基金的基準是：(1)芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的玉米期貨 合約的第二個到期合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT玉米期貨合約，權重為30%；(3)CBOT玉米期貨 合約在 第三個到期合約的12月到期，權重為35%。Teucrium小麥 基金的基準是：(1)第二個到期的CBOT小麥 期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT小麥 期貨合約，權重為30%；(3)CBOT小麥期貨 合約在 第三個到期合約的12月到期，權重為35%。Teucrium大豆 基金的基準是：(1)第二個到期的CBOT大豆 期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT 大豆期貨合約，權重為30%；(3)CBOT大豆 期貨合約在第三個到期合約的 個月到期後的11月到期，權重為35%, 除了 將於8月和9月到期的CBOT大豆期貨合約 將不會成為Teucrium大豆基金基準的一部分 ，因為這些期貨合約的市場流動性較差。Teucrium Sugar Fund的基準是：(1)第二個到期的 在美國洲際交易所期貨交易的11號糖期貨合約(“ICE 期貨”)，權重為35%，(2)第三個到期的ICE期貨 糖11號期貨合約，權重為30%，以及(3)ICE 期貨糖11號期貨合約在到期月份的次月 到期
 
於2019年12月31日，基金持有：1)24,308股玉米，公允價值 360,286美元；2)63,637股Weat，公允價值 371,411美元；3)23,431股SOYB，公允價值 371,397美元；以及4)53,124股甘蔗，公允價值 373,786美元。2019年12月31日，玉米的權重為25%，Weat的權重為25% ，SOYB的權重為25%，甘蔗的權重為25%。
 
該基金的 基準是Teucrium農業指數(TTAGS) ，其定義為：以股票資產淨值百分比為單位的每日變化的加權平均 以加權平均(“潛在的 基金平均”)為單位的其他四個商品 池的每股資產淨值的每日變化 為信託系列，並由 發起人：Teucrium Corv “標的資金”)。本基金尋求實現其 投資目標，方法是在正常市場條件下投資於每個標的基金的上市股票，以便 標的基金的平均權重將佔每個 標的基金的25%的權重，並且基金的資產通常每天進行重新平衡，以維持對每個標的基金的大約25% 的分配。要轉換為索引，將100 設置為標籤的開盤價50美元.
 
下面的 圖表顯示了 基金每股資產淨值的百分比變化、基金份額的市場價格(以基金在紐約證交所Arca的收盤價 表示)以及五個 期間的TTAGS。基準沒有反映支出的任何影響， 這通常會降低基金的資產淨值，或者利息 收入，這通常會增加資產淨值。資產淨值的實際結果 包括費用和利息收入的影響 。
 
Teucrium 農業ETF業績截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
開始 年化
 
NAV
  3.75%
  -3.02%
  -9.19%
  -9.82%
  -11.29%
價格
  3.52%
  -4.55%
  -8.62%
  -9.93%
  -11.36%
基準 (TTAGS)
  3.85%
  -2.40%
  -8.72%
  -9.31%
  -10.79%
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，該基金的流通股數量為75,002股，2018年同期為75,002股，2017年為50,002股。 該基金的淨資產在2019年為1,478,780美元， 2018年為1,524,760美元，2017年為1,137,639美元。2019年沒有發行或贖回股票。2018年，該基金髮行了25,000股股票作為 創建籃子的一部分，2017年沒有發行或贖回股票。 自2012年8月2日起至2018年4月9日止，該基金的流通股數量為50,002股，相當於最低數量的 股，在創建額外的 股之前，不能再進行贖回。
 
截至2019年12月31日，基金總淨資產為1,478,780美元 ，而2018年12月31日為1,524,760美元，2017年12月31日為1,137,639美元。與這些餘額相關的每股資產淨值(NAV)分別為19.72美元、20.33美元和22.75美元 。2019年12月31日與2018年相比，總淨資產減少了3%，這是由於每股資產淨值變化 ，減少了(0.61美元)或3%。當 將2019年12月31日與2017年相比時，總淨資產增加了30%，這是由每股資產淨值變化(減少3.03美元或13%)和 流通股數量增加50%共同推動的。據紐約證券交易所 Arca報道，2019年、2018年和2017年的每股收盤價分別為19.60美元、20.53美元和22.10美元。與前幾年相比，2019年12月31日的變化 比2018年減少了5% ，比2017年減少了11%。
 
 
72
目錄表
 
 
下面的 圖表顯示了基金從成立到2019年12月31日的實際流通股、總淨資產 (或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值) ，用於説明這些組成部分的 相對變化。
 
 
2019年的總虧損為(43,198美元)，原因是標的基金的 證券的已實現虧損總計109,378美元，以及 標的基金的證券的未實現增值產生的收益 66,117美元。2018年和 2017年的總虧損分別為(184,882美元)和(172,520美元)。標的基金證券的已實現收益或 虧損取決於1) 與股票贖回相關的特定合約價格的變化，以及2)與為確保符合 基準而進行的 再平衡交易相關的收益或虧損。 標的基金的證券的未實現收益或虧損是在期末日持有的股票價格 相對於每個股票的購買價格和持有的數量發生變化的函數。保薦人具有如上所述的靜態基準 ，並交易期貨合約以遵守該 基準，並根據 股票的創建或贖回進行調整。
 
總費用 贊助商減免的總費用(“總 費用”)2019年、2018年和2017年分別為43,299美元、55,470美元和 46,481美元。這意味着2019年比2018年減少了12,171美元，降幅為22%，比2017年減少了3,182美元，降幅為7%。與2018年相比，2019年的費用 減少是由於所有費用 類別的減少，具體而言：1)與審計、法律和税務準備費用有關的專業費用減少6,329美元或38%；2)分銷和營銷費用減少3,876美元或18% 費用；3)託管費和 費用減少395美元或15%；4)業務費用減少208美元或2%6)其他費用減少(780美元)或94%。 同比下降通常是由於平均淨資產 低於其他基金。
 
2019年比2017年略有下降的原因是：1)與審計相關的專業費用 (4795美元)或32%減少， 法律和税務準備費用減少；2)營業執照和執照減少(165美元)或1%；3)一般和行政費用減少(248美元)或14%；以及4)其他費用減少(571美元)或91% 。這些減少被以下方面的增加 部分抵消：1)分銷和營銷費用增加2,528美元或17%；以及2)託管費和費用增加69美元或3%。贊助商這幾年減免的總費用比例為：2019年2.96%，2018年3.77%，2017年3.74%。 這幾年免除的總費用比率是2.96%，2018年是3.77%，2017年是3.74%。
 
 
73
目錄表
 
 
贊助商有權選擇代表基金支付特定費用 。此選舉可由贊助商自行更改。 在截至2019年12月31日的一年中，贊助商 免除了40,517美元的費用；贊助商已決定未來不會為該年度免除的費用 尋求報銷 。贊助商在2018年永久免除了48,366美元的費用，在2017年永久免除了40,270美元的費用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除贊助商減免的費用後的總費用(“總 費用，淨額”)分別為2782美元、7104美元、 和6211美元。贊助商在此期間免除的總費用比率 在2019年為0.19%，在 2018年為0.48%，在2017年為0.50%。
 
除經紀佣金外，基金的大部分費用都與基金的日常運作和合規相關的必要職能有關。這些 通常基於合同，合同期限為一段時間(br})，最長可達一年，或者基於承諾，而不考慮管理的 資產的級別。基金的結構和費用的性質 是這樣的：隨着總淨資產的增長，費用具有 可伸縮性，可使淨費用比率 降低。由於發起人為基金啟動了按百分比計算的每日費用 應計費用，即使基金的總淨資產 下降，基金的總費用比率也不會增加。 贊助商可以根據市場狀況和基金的其他 考慮因素選擇調整每日費用應計金額。
 
在此期間，基金經營活動提供的現金淨額 2019年為(229美元)，2018年為578,719美元，2017年為114美元 。2019年和2017年沒有創建籃子的收益或贖回籃子的付款 。2018年， 出售股票的收益為579,107美元，相當於25,000股， 沒有支付贖回籃子的款項。
 
基準性能
 
將 投資於商品權益會使基金承受 基礎商品市場的風險，這可能會導致各基金股票價格的大幅波動 。與 共同基金不同，這些基金通常不會向 股東分配股息。投資者可以選擇將基金作為 間接投資於標的商品的手段，此類投資存在 風險。投資者可以選擇將 基金作為對衝損失風險的工具，套期保值活動涉及 風險。
 
在 2019年1月1日至2019年12月31日期間，各基金的資產淨值日均變動幅度在各基金招股説明書中所述的 基金基準日均變動幅度的10%以內。
 
保費和折扣的頻率分佈
 
説明
 
下面的 頻率分佈圖提供了有關各基金股票每日市場價格與基金報告的每股資產淨值之間的 差額的信息 。基金市價高於報告資產淨值的金額 稱為溢價。基金市價低於報告資產淨值 的金額稱為折價。市場價格 是根據計算 基金資產淨值時(通常是美國東部時間下午4：00)上市交易所最高出價和 最低出價之間的中間價確定的。 圖表顯示了以基點表示的溢價或折價，以及基金在標示的 溢價/折價範圍內交易的交易天數。圖表還可在 每個基金的網站上按季度查看。
 
*等於1%的百分之一的單位 ，用於表示 金融工具的變化。
 
 
74
目錄表
 
 
基金過去的業績和之前的指數水平 和變化，無論是正面還是負面，都不能作為基金未來業績的指標
 
 
以上Teucrium玉米基金的業績數據 代表過去的業績。 過去的業績不能保證未來的業績。投資 基金股票的回報和價值將會波動，因此 投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低於或高於引用的 性能數據。
 
 
75
目錄表
 
 
 
以上Teucrium大豆基金的業績 數據代表過去的 業績。過去的業績不能保證未來的業績。 基金股票的投資回報和價值將會 波動，因此投資者的股票在出售時，其價值可能高於或低於其原始成本。性能可能 低於或高於引用的性能數據。
 
 
76
目錄表
 
 
 
以上Teucrium Sugar Fund的業績數據 代表過去的業績。 過去的業績不能保證未來的業績。投資 基金股票的回報和價值將會波動，因此 投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低於或高於引用的 性能數據。
 
 
77
目錄表
 
 
 
以上Teucrium小麥基金的業績數據 代表過去的業績。 過去的業績不能保證未來的業績。投資 基金股票的回報和價值將會波動，因此 投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低於或高於引用的 性能數據。
 
78
目錄表
 
 
 
以上Teucrium農業基金的 業績數據 代表過去的業績。過去的表現不能保證 未來的結果。基金 股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在 出售時的價值可能高於或低於其原始成本。 業績可能低於或高於引用的業績數據 。
 
 
79
目錄表
 
 
表外融資
 
截至2019年12月31日，信託基金和任何基金都沒有任何 貸款擔保、信貸支持或除在 正常業務過程中達成的協議外的其他 安排，其中可能包括與服務提供商在 提供符合基金最佳利益的服務中承擔的某些風險有關的條款 。 雖然每個基金在這些賠償下的風險敞口 預計它們不會對每個 基金的財務狀況產生 實質性影響。
 
流動性和資本資源
 
這些 基金預計不會使用借款或其他 信貸額度來履行其義務。基金在正常業務過程中通過 出售其投資的收益(來自其打算持有的現金、現金等價物和/或 國債證券)和/或保薦人提供的 費用減免來滿足其流動性 需求。基金的流動性 需要包括贖回其股票、為 現有期貨合約提供保證金或購買額外的期貨 合約、發佈場外商品 利息的抵押品以及支付費用。
 
基金產生的現金主要來自(I)銷售創作籃子 和(Ii)現金和現金等價物賺取的利息。通常， 基金的所有淨資產都分配給商品權益交易 。基金的大部分資產以現金和/或現金等價物的形式持有。隨着商品權益的 市場價值的變化，此類資產佔總淨資產的百分比將隨時間段的不同而不同。 該等資產佔總淨資產的百分比將因商品權益的 市值的變化而不同。基金的 計息資產賺取的利息支付給該 基金。
 
由於市場狀況、監管 考慮和其他原因，基金的商品權益投資會受到 非流動資金時期的影響。例如，美國期貨 交易所通過稱為 “每日限制”的規定限制某些期貨 合約在一天內的價格波動。單日內不得 以超過每日限價的價格進行交易。一旦此類期貨合約的價格漲跌幅度等於每日漲跌停板 ，除非交易者願意在 或漲跌停板內進行交易，否則合約中的頭寸既不能持有 ，也不能平倉。這樣的市場狀況可能會阻止基金 迅速平倉期貨 合約。
 
市場風險
 
期貨合約等商品權益的交易 將涉及 基金簽訂合同承諾在未來的指定日期購買或出售特定數量的商品。 合約的總金額或面值預計將大大超過每隻基金未來的現金需求，因為 每隻基金都打算在 合同到期日之前結清所有未平倉頭寸。因此，每個基金的市場 風險是由於 合約價值下降而產生的損失風險，而不是因為需要根據合約進行交割。 基金將衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。 基金將衍生品 工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與基金承諾購買 特定商品相關的 市場風險將限於所持合同的總面值 。
 
基金的市場風險敞口 將取決於多個 因素，包括特定商品的市場、利率和匯率的 波動、商品特定利息市場的 流動性以及各基金持有的合約之間的 關係。
 
信用風險
 
當 任何資金進入商品權益時， 將面臨交易對手無法履行其義務的信用風險 。出於信用風險的考慮，在CBOT和ICE交易的 期貨合約的交易對手是與這些交易所相關的 票據交換所。通常， 票據交換所得到其會員的支持，這些會員可能被要求 分擔因其中一名會員不履行義務而產生的財務負擔，這應會顯著降低信貸 風險。有些外匯交易所沒有其票據交換所 會員的支持，但可能有銀行或其他 金融機構組成的財團支持。與交易所交易的 期貨合約不同，場外 商品利息合約的交易對手通常是一家銀行或其他 金融機構。因此，場外交易中將存在更大的 交易對手信用風險。 不能保證任何交易對手、票據交換所或其 財務支持者將履行其對任何 基金的義務。
 
80
目錄表
 
 
這些 基金可以從事場外交易，廣義上稱為 “風險交換”交易，也稱為 “交換交換”。根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act) 和CFTC相關規則，“風險交換” 交易被視為“掉期交易”。“以 換取風險”交易，有時也稱為 “換取掉期”或“以期貨換取 風險”，是指私下協商並同時交換 期貨合約頭寸，以換取相應商品的掉期或其他場外交易 票據。基金可以利用風險交換 交易作為一種技術，以避免進行商品期貨合約(例如玉米)的實物交割，因為交易對手將把基金在玉米期貨合約中的頭寸 轉入自己的賬户，以換取根據其條款不要求實物交割的 掉期。當 資金在風險交換交易中獲得場外頭寸時， 資金將受到交易對手信用風險的影響。基金可以使用與創建和贖回 股票相關的“風險交換” 交易。這些交易必須僅根據期貨 合約交易所在的適用交易所的規則進行。
 
保薦人將根據特定的交易限制和政策 嘗試管理每個基金的信用風險。具體而言， 每個基金都打算公佈保證金和抵押品和/或持有流動 資產，這些資產將大致等於其持有的 權益的面值。保薦人將實施如下程序： 包括但不限於執行和清算交易 ，僅與其認為信譽良好的 方進行場外交易，和/或要求 此類方為每個基金的利益提供抵押品，以限制其信用風險 。
 
CEA 要求所有FCM(如基金的清算經紀人) 滿足並保持特定的健康和財務要求， 將客户資金與所有客户資金和頭寸的自營基金和賬户 分開，並 保存特定的賬簿和記錄，供CFTC的 工作人員檢查。CFTC擁有類似的權力介紹 經紀人，即為大宗商品 利息交易招攬或接受訂單，但不接受保證金用於 交易執行的人員。CEA授權CFTC監管FCM及其高級管理人員和董事的 交易，允許CFTC在市場 緊急情況下要求交易所採取行動，並建立 行政程序，根據該程序，客户可以投訴因 涉嫌違反CEA而產生的損害賠償。CEA還賦予各州權力 執行其條款和CFTC的規定 。
 
2013年11月14日，CFTC發佈了最終規定，要求 加強客户保護、風險管理計劃、 內部監控和控制、資本和流動性標準、 客户披露以及 FCM的審計和檢查計劃。這些規則旨在向市場 參與者提供更大的保證，即客户隔離資金和擔保金額受到 保護，客户得到適當的通知，知道期貨交易和他們可以選擇與之進行交易的FCM的 風險，FCM正在以穩健的 方式監測和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強，以 保障CFTC和自律機構的持續運營和審計審查 計劃
 
Ed&F Man Capital Markets Inc.(“ED&F Man”)是 基金的FCM和清算經紀人，負責執行和清算 基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。
 
除TAG外， 基金一般將保留約佔總淨資產95%的現金頭寸；此餘額代表 總淨資產減去 FCM所要求的初始保證金。這些現金資產可以是：1)保薦人存入金融機構的 活期存款賬户，保薦人認為 具有投資水平質量；2)持有 貨幣市場基金，根據美國證券交易委員會的最新定義，貨幣市場基金被視為現金等價物；或者3)保薦人認為 期限為90天或更短的現金等價物，保薦人認為其具有 投資水平質量。
 
7A項。關於市場風險的定量和定性披露
 
期貨合約等商品權益的交易 將涉及 基金簽訂合同承諾在未來的指定日期購買或出售特定數量的商品。 合約的總金額或面值預計將大大超過每隻基金未來的現金需求，因為 每隻基金都打算在 合同到期日之前結清所有未平倉頭寸。因此，每個基金的市場 風險是由於 合約價值下降而產生的損失風險，而不是因為需要根據合約進行交割。 基金將衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。 基金將衍生品 工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與基金承諾購買 特定商品相關的 市場風險將限於所持合同的總面值 。
 
基金的市場風險敞口 將主要取決於基金持有的特定商品的市場價格 。大宗商品的市場價格 部分取決於利率和匯率的波動 以及大宗商品特定市場的流動性 。TAG受標的基金的 特定商品期貨合約的風險影響，因為其持有的 公允價值基於每隻 標的基金的資產淨值，而每隻基金的資產淨值都直接受到上文討論的因素 的影響。
 
下面的 表格對截至2019年12月31日的實際持有量和每股資產淨值的假設影響 進行了定量分析，即各基金或標的基金持有的每種商品期貨合約的價格漲跌對截至2019年12月31日的實際持有量和每股資產淨值的影響。出於本分析的目的，基金和標的基金持有的所有期貨 合約均假定 以相同的百分比變化。此外， 基金持有的現金和支付給保薦人的任何管理費均假定 保持不變，不影響每股資產淨值。在下面的表格 中，由於四捨五入的原因，可能存在非常 細微和微不足道的差異。
 
 
81
目錄表
 
 
定量風險分析
 
玉米：
 
據報道，2019年12月31日
10%的降幅
降價15%
降價20%
增長10%
增長15%
增長20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同數
收盤價
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
CBOT玉米期貨3月20日
1,334
 $ 3.9475
 $ 26,329,825
 $ 23,696,843
 $ 22,380,351
 $ 21,063,860
 $ 28,962,808
 $ 30,279,299
 $ 31,595,790
CBOT玉米期貨JUL20
1,126
 $ 4.0100
 $ 22,576,300
 $ 20,318,670
 $ 19,189,855
 $ 18,061,040
 $ 24,833,930
 $ 25,962,745
 $ 27,091,560
CBOT玉米期貨DEC20
1,308
 $ 4.0250
 $ 26,323,500
 $ 23,691,150
 $ 22,374,975
 $ 21,058,800
 $ 28,955,850
 $ 30,272,025
 $ 31,588,200
芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨總量
 
 
 $ 75,229,625
 $ 67,706,663
 $ 63,945,181
 $ 60,183,700
 $ 82,752,588
 $ 86,514,069
 $ 90,275,550
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接歸因於CBOT玉米期貨的每股資產淨值
 
 
 $ 14.82
 $ 13.34
 $ 12.60
 $ 11.86
 $ 16.31
 $ 17.05
 $ 17.79
報告的每股總資產淨值
 
 
 $ 14.82
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動
 
 
 
 $ (1.48)
 $ (2.22)
 $ (2.96)
 $ 1.48
 $ 2.22
 $ 2.96
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動百分比
 
 
 
-10.00%
-15.00%
-20.00%
10.00%
15.00%
20.00%
 
SOYB：
 
據報道，2019年12月31日
10%的降幅
降價15%
降價20%
增長10%
增長15%
增長20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同數
收盤價
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
CBOT大豆期貨MAR20
207
 $ 9.5550
 $ 9,889,425
 $ 8,900,483
 $ 8,406,011
 $ 7,911,540
 $ 10,878,368
 $ 11,372,839
 $ 11,867,310
CBOT大豆期貨3月20日
175
 $ 9.6875
 $ 8,476,563
 $ 7,628,906
 $ 7,205,078
 $ 6,781,250
 $ 9,324,219
 $ 9,748,047
 $ 10,171,875
CBOT大豆期貨NOV20
200
 $ 9.7875
 $ 9,787,500
 $ 8,808,750
 $ 8,319,375
 $ 7,830,000
 $ 10,766,250
 $ 11,255,625
 $ 11,745,000
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨總價
 
 
 $ 28,153,488
 $ 25,338,139
 $ 23,930,464
 $ 22,522,790
 $ 30,968,837
 $ 32,376,511
 $ 33,784,185
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接歸因於CBOT大豆期貨的每股資產淨值
 
 
 $ 15.86
 $ 14.27
 $ 13.48
 $ 12.69
 $ 17.45
 $ 18.24
 $ 19.03
報告的每股總資產淨值
 
 
 $ 15.85
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動
 
 
 
 $ (1.59)
 $ (2.38)
 $ (3.17)
 $ 1.59
 $ 2.38
 $ 3.17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動百分比
 
 
 
-10.01%
-15.01%
-20.01%
10.01%
15.01%
20.01%
 
 
82
目錄表
 
 
手杖：
 
據報道，2019年12月31日
10%的降幅
降價15%
降價20%
增長10%
增長15%
增長20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同數
收盤價
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
洲際交易所11號白糖期貨3月20日
284
 $ 0.1354
 $ 4,306,803
 $ 3,876,123
 $ 3,660,783
 $ 3,445,443
 $ 4,737,484
 $ 4,952,824
 $ 5,168,164
洲際交易所11號白糖期貨JUL20
241
 $ 0.1366
 $ 3,687,107
 $ 3,318,396
 $ 3,134,041
 $ 2,949,686
 $ 4,055,818
 $ 4,240,173
 $ 4,424,529
洲際交易所11號白糖期貨MAR21
268
 $ 0.1438
 $ 4,316,301
 $ 3,884,671
 $ 3,668,856
 $ 3,453,041
 $ 4,747,931
 $ 4,963,746
 $ 5,179,561
全球洲際交易所總糖期貨
 
 
 $ 12,310,211
 $ 11,079,190
 $ 10,463,680
 $ 9,848,170
 $ 13,541,233
 $ 14,156,743
 $ 14,772,254
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接歸因於洲際交易所11號糖期貨的每股資產淨值
 
 
 $ 7.03
 $ 6.33
 $ 5.98
 $ 5.63
 $ 7.74
 $ 8.09
 $ 8.44
報告的每股總資產淨值
 
 
 $ 7.04
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動
 
 
 
 $ (0.70)
 $ (1.06)
 $ (1.41)
 $ 0.70
 $ 1.06
 $ 1.41
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動百分比
 
 
 
-10.00%
-15.00%
-20.00%
10.00%
15.00%
20.00%
 
Weat：
 
據報道，2019年12月31日
10%的降幅
降價15%
降價20%
增長10%
增長15%
增長20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同數
收盤價
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
名義金額
CBOT小麥期貨MAY20
650
 $ 5.6175
 $ 18,256,875
 $ 16,431,188
 $ 15,518,344
 $ 14,605,500
 $ 20,082,563
 $ 20,995,406
 $ 21,908,250
CBOT小麥期貨JUL20
556
 $ 5.6350
 $ 15,665,300
 $ 14,098,770
 $ 13,315,505
 $ 12,532,240
 $ 17,231,830
 $ 18,015,095
 $ 18,798,360
CBOT小麥期貨DEC20
634
 $ 5.7775
 $ 18,314,675
 $ 16,483,208
 $ 15,567,474
 $ 14,651,740
 $ 20,146,143
 $ 21,061,876
 $ 21,977,610
CBOT小麥期貨總量下降
 
 
 $ 52,236,850
 $ 47,013,166
 $ 44,401,323
 $ 41,789,480
 $ 57,460,536
 $ 60,072,377
 $ 62,684,220
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接歸因於CBOT小麥期貨的每股資產淨值
 
 
 $ 5.84
 $ 5.25
 $ 4.96
 $ 4.67
 $ 6.42
 $ 6.71
 $ 7.00
報告的每股總資產淨值
 
 
 $ 5.84
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動
 
 
 
 $ (0.58)
 $ (0.88)
 $ (1.17)
 $ 0.58
 $ 0.88
 $ 1.17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動百分比
 
 
 
-9.99%
-14.99%
-19.99%
9.99%
14.99%
19.99%
 
 
83
目錄表
 
 
標籤：
 
據報道，2019年12月31日
10%的降幅
降價15%
降價20%
增長10%
增長15%
增長20%
截至2019年12月31日的持有量
持股數量
資產淨值關閉
公允價值
公允價值
公允價值
公允價值
公允價值
公允價值
公允價值
Teucrium玉米基金
24,308
 $ 14.8200
 $ 360,286
 $ 324,257
 $ 306,243
 $ 288,229
 $ 396,315
 $ 414,329
 $ 432,343
Teucrium大豆基金
23,431
 $ 15.8500
 $ 371,397
 $ 334,257
 $ 315,687
 $ 297,118
 $ 408,537
 $ 427,107
 $ 445,676
Teucrium糖業基金
53,124
 $ 7.0400
 $ 373,786
 $ 336,407
 $ 317,718
 $ 299,029
 $ 411,165
 $ 429,854
 $ 448,543
Teucrium小麥基金
63,637
 $ 5.8400
 $ 371,411
 $ 334,270
 $ 315,699
 $ 297,129
 $ 408,552
 $ 427,123
 $ 445,693
表示標的基金的股票總價值
 
 
 $ 1,476,880
 $ 1,329,191
 $ 1,255,347
 $ 1,181,505
 $ 1,624,569
 $ 1,698,413
 $ 1,772,255
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接歸屬於標的基金股票的每股資產淨值
 
 
 $ 19.69
 $ 17.72
 $ 16.74
 $ 15.75
 $ 21.66
 $ 22.64
 $ 23.63
報告的每股總資產淨值
 
 
 $ 19.72
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動
 
 
 
 $ (1.97)
 $ (2.95)
 $ (3.94)
 $ 1.97
 $ 2.95
 $ 3.94
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股資產淨值變動百分比
 
 
 
-9.99%
-14.98%
-19.97%
9.99%
14.98%
19.97%
 
定性風險分析
 
保證金 是 商品利益交易商為啟動和維護期貨合約的未平倉而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金 用於保證交易者履行購買或出售的 期貨合約。期貨合約通常按初始保證金買賣，保證金僅佔合約總買入價或賣出價的很小百分比 。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動 可能會產生利潤 ，與投資金額相比，可能會產生比其他形式的投資或投機通常更大的 損失。正如下面討論的 ，期貨合約的不利價格變化可能會 導致保證金要求大大超過初始的 保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的 交易所不時設定，並可在合約期限內由該交易所不時修改。 經紀公司，如基金的結算經紀人，為商品利息合約的交易者提供賬户 ，作為政策問題，通常要求更高的保證金，以進一步保護自己 。場外交易通常 涉及交易對手之間的信用擴展，因此 交易對手可能同意要求 一方或雙方發佈抵押品，以解決信用風險。
 
交易員購買期權時，沒有保證金要求； 但是，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易員 出售期權時，他或她需要 按為標的利息確定的保證金要求 存款保證金，此外，保證金的金額 大體上等於該期權的當前溢價。賣出期權的 保證金要求雖然進行了調整以反映貨幣外期權 不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的保證金要求更高。複雜的保證金 要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的 交易策略，交易員在其中獲取期權 頭寸和標的權益頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續的 或“維護”保證金要求。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於基金的交易， 基金(而不是其股東個人)受 追加保證金通知的約束。
 
最後， 許多美國主要交易所都通過了某些交叉保證金 安排，涉及的程序包括：在某些 帳户的情況下，對賬户中持有的期貨和 期權頭寸進行彙總，並在投資組合的基礎上評估保證金要求 ，以衡量合併後的 頭寸的總風險。
 
 
84
目錄表
 
 
多德-弗蘭克法案要求CFTC、SEC和貨幣監理署、聯邦儲備系統理事會、聯邦存款保險公司、農場信貸系統和聯邦住房金融局(統稱為“審慎監管機構”)對所有未經註冊清算機構清算的掉期交易建立“初始保證金和變動保證金要求”。擬議的規則將 要求掉期交易商和主要掉期參與者向被稱為 “金融最終用户”的交易對手(如基金或基礎 基金)收取 變動保證金和初始保證金，並在某些情況下要求這些掉期交易商或 主要掉期參與者向基金或基礎基金提供變動保證金或初始保證金 。CFTC和保誠監管機構在2016年敲定了這些規則，合規性在2016年9月成為必要的 。
 
基金可以使用 “相關頭寸交換”(“EFRP”) 作為一種技術，以促進期貨套期保值頭寸針對創建或贖回指令進行交換 ，因此基金可以使用與 創建和贖回股票相關的EFRP交易。市場專家/市場 莊家分別是與創建或贖回籃子相關的 股票的最終買家或賣家， 同意出售或購買相應的抵銷期貨 頭寸，然後在與FCM進行的 結算期貨交易相同的營業日結算。該基金將 受制於市場專家/做市商的信用風險 ，直到EFRP在營業日內結算，通常為 7小時或更短時間。基金根據CFTC 和期貨交易所在交易所的程序和準則報告與EFRP交易相關的所有活動。
 
除TAG外， 基金一般將保留約佔總淨資產95%的現金頭寸；此餘額代表 總淨資產減去 FCM所要求的初始保證金。這些現金資產可以是：1)保薦人存入金融機構的 活期存款賬户，保薦人認為 具有投資水平質量；2)持有 貨幣市場基金，根據美國證券交易委員會的最新定義，貨幣市場基金被視為現金等價物；或者3)保薦人認為 期限為90天或更短的現金等價物，保薦人認為其具有 投資水平質量。
 
第8項。財務 報表和補充數據
 
請參閲 財務報表索引，查看此處歸檔的財務 報表列表。
 
發起人代表Teucrium Commodity Trust和作為該信託系列的每個 基金評估了截至2019年12月31日該信託和每個基金對 財務報告的內部控制的有效性。在進行這項 評估時，它使用了特雷德韋委員會贊助 組織委員會於2013年發佈的《內部控制- 綜合框架》中的標準。根據 評估，發起人管理層認為，自2019年12月31日起， 信託和作為信託系列的每個基金的財務報告內部控制均為 有效。
 
第9項。會計和財務披露方面的變更和與 會計師的分歧
 
無。
 
項目9A。控制和 程序
 
披露控制和程序
 
信託和每個基金都有披露控制和程序 ，旨在確保在根據1934年修訂的《證券交易法》( 《交易法》)提交或提交的信託定期報告中要求披露的信息在SEC規則 和信託及其每個基金的表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和 報告。 信託和每個基金都有披露控制和程序 ，旨在確保在SEC規則 和信託及其每個基金的表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告信託及其每個基金根據《證券交易法》提交或提交的 定期報告中要求披露的信息。
 
基金髮起人的管理 ，包括髮起人的首席執行官Sal Gilbertie和發起人的首席財務官 Cory Mullen-Rusin， 他們履行的職能相當於信託的主要高管和主要財務官 如果信託有任何官員， 我評估了截至 本報告所涉期間結束時信託和每個基金的披露 控制和程序的設計和操作的有效性 信託和每個基金的披露控制和程序(如修訂後的1934年《證券交易法》第13a-15(E)或15d-15(E) 條所定義)，並根據評估得出結論： 信託和每個基金的披露控制和 程序確保在證券交易委員會規則和表格規定的 期限內， 記錄、處理、彙總和報告根據交易法向SEC提交或提交的報告 中信託需要披露的信息，並確保 根據交易法提交或提交的 報告中要求信託披露的信息被 累積並傳達給保薦人的管理層，以便及時做出決定對其披露控制和程序的 設計和操作的有效性進行評估的範圍 涵蓋信託，並分別針對信託的 系列中的每個基金進行評估。
 
 
85
目錄表
 
 
首席執行官和首席財務官的 證書適用於各個基金，也適用於整個信託基金。
 
管理層財務內部控制年度報告 報告
 
贊助商管理層 代表信託和每個基金負責建立和維護對財務報告的充分內部 控制。信託和每個基金的 內部控制系統旨在為發起人提供合理的保證 以編制和公平列報 已公佈的財務報表。所有的內部控制系統，無論設計有多好，都有固有的侷限性。因此， 即使那些被確定為有效的系統也只能在財務報表的編制和列報方面提供 合理的保證 。
 
贊助商管理層 ，包括贊助商首席執行官Sal Gilbertie和贊助商首席財務官Cory Mullen-Rusin，他們履行的職能相當於 信託的首席執行官和首席財務官 (如果信託有任何高管)，評估了截至2019年12月31日信託和每個基金對 財務報告的內部控制的有效性 。在進行這項 評估時，它使用了特雷德韋委員會贊助 組織委員會於2013年發佈的《內部控制-綜合框架》中的標準。根據評估，管理層 認為，自2019年12月31日起，本信託及其各基金的財務報告內部控制有效 。均富會計師事務所(Grant Thornton)審核了本文中包含的截至2019年的財務報表 ， 發佈了一份關於信託和每個基金在該 期間財務報告的內部控制的認證報告。
 
財務報告內部控制的變化
 
信託或基金在上一財年發生的 對財務報告的內部控制 (定義見交易法的規則13a-15(F)和15d-15(F))沒有 發生變化， 對或很可能對 信託或基金的財務報告內部控制產生了重大影響 。
 
項目9B。其他信息
 
不適用 。
 
 
86
目錄表
 
 
第三部分
 
第10項。註冊人的董事和高級管理人員
 
該信託沒有董事、高級管理人員或員工，由 發起人Teucrium Trading，LLC管理。保薦人由保薦人的 高級管理人員根據其有限責任公司 協議進行管理。關於贊助商官員的討論 包含在本報告第1項下。
 
道德準則
 
贊助商已通過《商業行為和道德準則》( 《道德準則》)，適用於其所有高級管理人員 (包括高級財務人員)和員工； 贊助商的道德準則涵蓋管理信託基金和資金的所有高級管理人員和員工 。任何人如有要求，可通過 聯繫贊助商， 聯繫贊助商，免費獲得一份《道德規範》印刷本：
 
Teucrium Trading，LLC
三條主街
套房 215
佛蒙特州伯靈頓郵編：05401
電話： (802)540-0019
 
第16節(A)受益所有權報告 合規性
 
《交易法》第 16(A)節要求保薦人的董事和高管以及至少擁有基金10%股份的實益擁有人在首次擔任董事後十個日曆 天內以表格3的形式向證券交易委員會提交證券實益所有權的初步聲明 。基金至少10%股份的高管或實益擁有人 在隨後收購或處置基金股份後的兩個 工作日內，在表格4中提交證券實益擁有權變更聲明 ，除非所有需要報告的交易都已在表格3或表格4中預先 報告，否則在信託財政年度結束後45天內，表格5中的證券實益擁有權變更年度聲明。在截至2019年12月31日的年度中，僅根據對提交給信託的第16(A)條報告 的審核以及 信託的第16(A)條報告人的書面陳述，據保薦人所知 ，所有此類申請均在 規定的時間範圍內完成。
 
第11項。高管 薪酬
 
信託不直接補償發起人 的任何高管。贊助商的高管因代表信託所做的工作而獲得報酬 。 信託不規定贊助商支付給高管的 薪酬的任何部分的金額或形式。 除標籤外，信託的每個系列都有義務按日均淨資產的1.00%的年率向發起人支付 管理費。贊助商有權選擇 免除任何基金的管理費；該選擇可由贊助商更改 。2019年，基金向贊助商確認了1,674,357美元的管理費 。除管理費外， 每個基金都會向贊助商報銷與基金運營相關的費用 。這些關聯方費用在本文件第二部分的信託和每個基金的財務報表附註中進行了 討論。
 
 
87
目錄表
 
 
第12項。某些受益所有者和管理層以及相關股東的擔保所有權 事項
 
a.
某些受益所有者的安全所有權。下表根據保薦人已知的 信息，列出了截至2019年12月31日，每個已知實益擁有信託中任何系列5%以上流通股的 個人的信息。
 
 
(1)
班級標題
(2)
受益人姓名和地址
(3)
受益所有權的金額和性質
(4)
班級百分比
手杖
韓語 證券儲存庫，
首爾 SK
181,234 通用單位(1)
10.36%
SOYB
Flow Traders US LLC，
紐約州紐約
* 119,230台普通 台(1)
6.72%
個標籤
喬治 劍手三世
德克薩斯州聖安東尼奧
12,306 通用單位(1)
16.41%
個標籤
互動 投資者服務有限公司，
英國
4500 通用單位(1)
6.00%
 
個標籤
Gregory Toufayan，
新澤西州馬鞍河
5000 個通用單位(1)
6.67%
 
個標籤
Virtu America LLC，
紐約州紐約
17,436 通用單位(1)
23.25%
 
 
(1) 這些個人和實體尚未向SEC提交任何公開報告 。
 
 
88
目錄表
 
 
b. 管理層的安全所有權
 
下表列出了截至2019年12月31日保薦人高管對股票的受益 所有權信息。除所列情況外，保薦人的其他高管均不是 信託任何系列股票的實益擁有人。
 
(1)
班級標題
(2)
受益人姓名
(3)
受益所有權的金額和性質
(4)
班級百分比
玉米
薩爾 吉爾伯蒂
701 通用單位
*
SOYB
薩爾 吉爾伯蒂
100個 個常用單位
*
手杖
薩爾 吉爾伯蒂
500個 個常用單位
*
重量
薩爾 吉爾伯蒂
200個 個通用單位
*
個標籤
薩爾 吉爾伯蒂
2300 個通用單位
3.07%
 
*低於1%的 。
 
c. 更改 控件。
 
保薦人和受託人都不知道可能會 隨後導致 信託控制變更的任何安排。
 
第13項。某些關係和相關 交易以及董事獨立性
 
信託或基金均未進行任何超過 $120,000美元的交易，而任何相關人士在該交易中擁有直接或間接的 重大利益，且信託和基金不打算 進行任何此類交易。
 
第14項。首席會計師費用和 服務
 
截至2019年12月31日和 2018年12月31日止年度，信託為均富和普華永道提供的服務支付的費用 為：
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
審計費-均富
 $595,800  
 $495,374  
税務會計費-普華永道
 $350,312  
 $474,878  
 
贊助商批准了均富(Grant Thornton)和 普華永道(Pricewaterhouse Coopers)以上提供的所有服務。發起人預先批准 信託的獨立註冊會計師事務所和 税務會計師事務所的所有審計、 非審計、税務準備和税務會計服務(如果有)，包括所有聘用費和 條款。
 
 
89
目錄表
 
 
第 第四部分

第15項。展品和財務報表 明細表
 
根據法規 S-K第601項的要求，將以下證據作為本報告的一部分歸檔：
 
3.1
 
第五次修訂和重新修訂 註冊人的信託聲明和信託協議。 (1)
 
 
 
3.2
 
註冊人的信任證書。(2)
 
 
 
3.3
 
設立Teucrium 糖基金、Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金、Teucrium天然氣基金和Teucrium WTI原油基金的文書。 (3)
 
 
 
3.4
 
設立Teucrium 農業基金的文件(4)
 
 
 
10.1
 
授權買方協議表格 。(9)
 
 
 
10.2
 
分銷服務協議。 (5)
 
 
 
10.3
 
修訂並重新簽署分銷服務協議 。(6)
 
 
 
10.4
 
修訂並重新簽署分銷服務協議 。(7)
 
10.5
 
經修訂的經銷服務協議第二修正案和 重新簽署的經銷服務協議 (8)
 
 
 
10.6
 
第三次修訂經修訂並 重新簽署的分銷服務協議 (10)
 
 
 
10.7
 
經修訂的經銷服務協議第四修正案和 重新簽署的經銷服務協議 (11)
 
 
 
10.8
 
託管協議。 (12)
 
 
 
10.9
 
基金 會計服務協議(12)
 
 
 
10.10
 
轉讓代理服務協議 (12)
 
 
 
10.11
 
基金 管理服務協議(12)
 
 
 
31.1
 
註冊人的首席執行官 根據交易法第13a-14和15d-14規則進行的證明。(13)
 
 
 
31.2
 
註冊人首席財務官 根據交易法規則13a-14和 15d-14出具的證明。(13)
 
 
 
32.1
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節由註冊人的首席執行官 出具的證明。(13)
 
 
 
32.2
 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典第18編》第1350節由註冊人的首席財務官 出具的證明。(13)
 
 
 
 
 
90
目錄表
 
 
101.INS
 
XBRL實例文檔 (13)
 
 
 
101.SCH
 
XBRL分類擴展架構 (13)
 
 
 
101.CAL：
 
XBRL分類擴展 計算鏈接庫(13)
 
 
 
101.DEF
 
XBRL分類定義鏈接庫 (13)
 
 
 
101.LAB
 
XBRL分類擴展標籤 鏈接庫(13)
 
 
 
101.PRE
 
XBRL分類擴展 演示鏈接庫(13)
  
(1)於2019年4月26日提交的 註冊説明書第333-230623號生效前修正案第2號之前作為同號證物提交的 ， 通過引用併入本文。
 
(2)2009年9月21日提交的註冊説明書第333-162033號 之前作為 同號證物提交的文件，通過引用併入本文 。
 
(3) 之前作為同號證物提交給 註冊説明書編號 333-167590的生效前修正案1，於2011年3月9日提交，並通過引用併入本文。
 
(4)本申請之前作為附件3.3至 註冊説明書第333-173691號提交，於2011年4月25日提交， 通過引用併入本文。
 
(5)本文件之前作為附件10.2至 註冊説明書編號 333-162033的生效後修正案1提交，於2010年10月22日提交，並通過引用併入本文 。
 
(6) 之前作為附件10.2(1)提交的Teucrium Corn 基金註冊人當前的8-K表格報告，於2011年11月1日提交，並通過 引用併入本文。
 
(7) 之前作為附件10.2(2)提交的Teucrium Corn 基金註冊人當前報告的附件10.2(2)至 ，於2011年11月1日提交，並通過引用併入本文 。
 
(8) 之前作為附件10.2(3)提交的Teucrium Corn 基金註冊人當前報告的附件10.2(3)至 ，該報告於2011年11月1日提交，並通過引用併入本文 。
 
(9) 2011年12月5日提交的 註冊説明書第333-173691號預生效修正案第1號之前作為同號證物提交的 。
 
(10)之前提交的 作為2013年4月26日提交的第333-187463號註冊預生效修正案第1號的附件10.5。
 
(11)之前作為附件10.9至 註冊説明書第333-201953號提交，提交日期為2015年2月9日 ，在此引用作為參考。
 
(12)之前作為同號證物提交給 註冊人於2016年3月16日提交的截至2015年12月31日的財年Form 10-K報告。
 
(13)在此備案 。
 
91
 
目錄表
 
 
 Teucrium大宗商品 信託基金
截至2019年12月31日的財務 報表
 
財務報表索引
 
文件
 
頁面
Teucrium商品 信託
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-2
截至2019年12月31日和2018年12月31日的資產和負債合併報表
 
F-4
2019年12月31日和2018年12月31日的投資綜合時間表
 
F-5
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的綜合營業報表
 
F-7
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度的 淨資產變動表
 
F-8
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的合併現金流量表
 
F-9
合併財務 報表附註
 
F-10
 
 
 
Teucrium玉米 基金
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-27
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表
 
F-29
2019年12月31日和2018年12月31日的投資日程表
 
F-30
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度營業報表
 
F-32
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度淨資產變動表
 
F-33
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度現金流量表
 
F-34
財務 報表附註
 
F-35
 
 
 
Teucrium大豆 基金
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-51
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表
 
F-53
2019年12月31日和2018年12月31日的投資日程表
 
F-54
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度營業報表
 
F-56
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度淨資產變動表
 
F-57
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度現金流量表
 
F-58
財務 報表附註
 
F-59
 
 
 
Teucrium糖業 基金
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-76
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表
 
F-78
2019年12月31日和2018年12月31日的投資日程表
 
F-79
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度營業報表
 
F-81
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度淨資產變動表
 
F-82
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度現金流量表
 
F-83
財務 報表附註
 
F-84
 
 
 
Teucrium小麥 基金
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-99
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表
 
F-101
2019年12月31日和2018年12月31日的投資日程表
 
F-102
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度營業報表
 
F-104
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度淨資產變動表
 
F-105
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度現金流量表
 
F-106
財務 報表附註
 
F-107
 
 
 
Teucrium農業 基金
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
F-122
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表
 
F-124
2019年12月31日和2018年12月31日的投資日程表
 
F-125
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度營業報表
 
F-127
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度淨資產變動表
 
F-128
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度現金流量表
 
F-129
財務 報表附註
 
F-130
  
 
F-1
目錄表
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人
*Teucrium 商品信託基金(Teucrium Commodity Trust)
 
對財務報表的意見
我們審計了所附的 合併資產負債表，包括Teucrium商品信託(a 特拉華州法定信託)(以下簡稱“信託”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的聯合投資明細表。合併經營報表、截至2019年12月31日的三年內每年的淨資產變動和現金流量 以及相關附註 (統稱為財務 報表)。我們認為，這些財務報表公平地呈現了 信託公司截至2019年12月31日、2019年和2018年的所有實質性方面的財務狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的財務運營結果和主要現金流，符合 美國公認的 會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該信託公司截至2019年12月31日的內部財務報告控制，該內部控制是基於2013年建立的 標準的。 根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，我們還審計了截至2019年12月31日信託公司對財務報告的內部 控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由信託管理層 負責。我們的責任 是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須獨立於 信託基金。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須與信託基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任信託的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-2
目錄表
 
  獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人
     Teucrium 商品信託
 
關於財務報告內部控制的意見
我們根據2013年建立的標準，審核了截至2019年12月31日Teucrium商品信託(特拉華州法定信託)(以下簡稱信託)的財務報告內部控制 內部控制-特雷德韋委員會(“COSO”)贊助組織委員會發布的綜合 框架。 我們認為，根據COSO發佈的《2013年內部控制-綜合框架》中確立的標準，截至2019年12月31日，信託在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了信託截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的合併財務報表 ，我們於2020年3月11日的報告表達了無保留的 意見。 我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了信託截至2019年12月31日和截至2019年12月31日的合併財務報表 ，我們的報告表達了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
信託管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計，對信託對財務報告的內部控制 發表意見 。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須在信託方面 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
信託對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。信託對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與維護記錄有關的政策和程序，以合理詳細地 準確和公平地反映信託資產的交易和處置；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 信託的收入和支出僅根據作者進行(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置信託資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的 限制，財務報告內部控制可能無法 防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有 風險，即控制可能會因 條件的變化而變得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能會惡化。
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-3
目錄表
 
 
Teucrium大宗商品 信託基金
合併資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 和現金等價物
 $166,081,885 
 $159,250,322 
應收利息
  250 
  113 
其他 資產
  9,719 
  24,455 
交易賬户中的權益 ：
    
    
商品 期貨合約
  7,712,856 
  569,742 
經紀人到期
  4,252 
  10,972,275 
交易賬户中的總股本
  7,717,108 
  11,542,017 
總資產
 $173,808,962 
 $170,816,907 
 
    
    
負債
    
    
應付贊助商管理費
  141,898 
  135,263 
購買商業票據應付
  - 
  14,951,548 
其他 負債
  38,767 
  109,342 
交易賬户中的權益 ：
    
    
商品 期貨合約
  581,574 
  5,369,594 
到期 給經紀人
  5,140,126 
  - 
交易賬户中的總股本
  5,721,700 
  5,369,594 
總負債
  5,902,365 
  20,565,747 
 
    
    
淨資產
 $167,906,597 
 $150,251,160 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-4
目錄表
 
 

 
Teucrium大宗商品 信託基金
綜合 投資日程表
2019年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50%(成本 $3060)
 $3,060 
  0.00%
  3,060 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
美國 財政部債務
    
    
    
美國 國庫券1.53%(成本：6,609,673美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $6,611,271 
  3.94%
  6,619,000 
 
    
    
    
商業用紙
    
    
    
Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，截止日期1/09/20)
 $4,997,778 
  2.98%
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975,210美元，到期 01/10/20)
  4,997,375 
  2.98 
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：4987,924美元到期 01/06/20)
  4,998,716 
  2.98 
  5,000,000 
能源 轉讓運營，L.P.1.99%(成本：4987,626美元，到期 01/31/20)
  4,991,750 
  2.97 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：12,440,666美元，到期 02/04/20)
  12,477,333 
  7.43 
  12,500,000 
FMC Technologies，Inc.2.01%(成本：497779美元，到期 03/06/20)
  4,981,945 
  2.97 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：2,494,476美元，到期時間 01/02/20)
  2,499,872 
  1.49 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.17%(成本：2486,562美元，到期 01/02/20)
  2,499,851 
  1.49 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.15%(成本：7,461,393美元，到期 01/06/20)
  7,497,782 
  4.47 
  7,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.16%(成本：9947,094美元，到期時間 01/15/20)
  9,991,678 
  5.95 
  10,000,000 
捷普 Inc.2.15%(成本：2,489,202美元，截止日期為02/28/20)
  2,491,421 
  1.48 
  2,500,000 
捷普 Inc.2.03%(成本：2,488,637美元，截止日期為02/28/20)
  2,491,864 
  1.48 
  2,500,000 
皇家 加勒比郵輪有限公司2.12%(成本：4975500美元，到期 01/09/20)
  4,997,666 
  2.98 
  5,000,000 
總計 商業票據(總成本：69,697,514美元)
 $69,915,031 
  41.65%
    
合計 現金等價物
 $76,529,362 
  45.59%
 

 
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨MAY20(1,334份合約)
 $583,610 
  0.35%
 $26,329,825 
CBOT 玉米期貨JUL20(1,126份合約)
  781,445 
  0.47 
  22,576,300 
 
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨MAR20(207份合約)
  345,319 
  0.21 
  9,889,425 
CBOT 大豆期貨MAY20(175份合約)
  247,987 
  0.15 
  8,476,563 
CBOT 大豆期貨NOV20(200合約)
  338,590 
  0.20 
  9,787,500 
 
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨MAY20(284份合約)
  88,865 
  0.05 
  4,306,803 
ICE 白糖期貨JUL20(241份合約)
  223,677 
  0.13 
  3,687,107 
ICE 白糖期貨MAR21(268份合約)
  34,887 
  0.02 
  4,316,301 
 
    
    
    
美國小麥期貨合約
    
    
    
CBOT 小麥期貨MAY20(650份合約)
  2,113,350 
  1.26 
  18,256,875 
CBOT 小麥期貨JUL20(556合約)
  892,498 
  0.53 
  15,665,300 
CBOT 小麥期貨DEC20(634合約)
  2,062,628 
  1.23 
  18,314,675 
商品期貨合約合計
 $7,712,856 
  4.60%
 $141,606,674 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨DEC20(1,308份合約)
 $581,574 
  0.35%
 $26,323,500 
 
    
    
    
交易所交易基金*
    
    
 
股票
 
Teucrium 玉米基金
 $360,286 
  0.21%
  24,308 
Teucrium 大豆基金
  371,397 
  0.22 
  23,431 
Teucrium 糖業基金
  373,786 
  0.22 
  53,124 
Teucrium 小麥基金
  371,411 
  0.22 
  63,637 
總計 交易所交易基金(成本為1,908,649美元)
 $1,476,880 
  0.87%
 

 
 
*信託將Teucrium農業基金擁有的股份 從其合併的 資產負債表中剔除，因為這些 代表Teucrium農業基金擁有的基礎基金的持有量，這些股份作為 基礎基金的流通股包括在內。
(A)購買時的貼現收益率 ，包括抵押品費用。
(B)證券 由經紀人持有，作為未平倉期貨 合約的抵押品。

 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-5
目錄表
 
 

 
 
 Teucrium大宗商品 信託基金
綜合 投資日程表
2018年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $3262)
 $3,262 
  0.00%
  3,262 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
商業用紙
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.63%(成本：9939,333美元，2019年1月10日到期 )
 $9,993,500 
  6.65%
  10,000,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.83%(成本：2,484,445美元，到期時間 2019年1月11日)
  2,498,056 
  1.66 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.98%(成本：2,488,528美元，到期時間 2019年1/16)
  2,496,927 
  1.66 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：4982,938美元，截止日期 2019年1月10日)
  4,996,588 
  3.33 
  5,000,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：9924850美元，到期時間 2019年2月28日)
  9,951,570 
  6.62 
  10,000,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.96%(成本：2,490,844美元，2019年1/10到期 1/10/10)
  2,498,169 
  1.66 
  2,500,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：4983,612美元，2019年1月15日到期 1/15)
  4,994,264 
  3.32 
  5,000,000 
能源 轉讓運營，L.P.2.80%(成本：4986美元，2019年1月4日到期 )
  4,998,842 
  3.33 
  5,000,000 
能源 轉讓運營，L.P.3.10%(成本：9975,269美元，2019年1月31日到期 1/31)
  9,975,269 
  6.64 
  10,000,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.63%(成本：4967,500美元，2019年1/3到期 1/3)
  4,999,278 
  3.33 
  5,000,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.68%(成本：4967612美元，2019年1月18日到期 1/18)
  4,993,744 
  3.32 
  5,000,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.81%(成本：2,483,783美元，2019年2/6到期 2/6)
  2,493,050 
  1.66 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.83%(成本：4976278美元，2019年3月5日到期)
  4,976,278 
  3.31 
  5,000,000 
Humana Inc.2.91%(成本：496.92萬美元，2019年2月11日到期)
  4,983,600 
  3.32 
  5,000,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.73%(成本：7483,063美元，2019年1月2日到期 1/2)
  7,499,427 
  4.99 
  7,500,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.77%(成本：4988924美元，2019年1月2日到期 1/2)
  4,999,618 
  3.33 
  5,000,000 
總計 商業票據(總成本：87,092,665美元)
 $87,348,180 
  58.13%
    
合計 現金等價物
 $87,351,442 
  58.13%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨5月19日(1,030份合約)
 $107,363 
  0.07%
 $19,724,500 
 
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨MAR19(218份合約)
  228,400 
  0.15 
  9,755,500 
 
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨5月19日(278份合約)
  29,254 
  0.02 
  3,767,456 
ICE 白糖期貨JUL19(235份合約)
  204,725 
  0.14 
  3,221,568 
商品期貨合約合計
 $569,742 
  0.38%
 $36,469,024 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨JUL19(866份合約)
 $348,200 
  0.23%
 $16,919,475 
CBOT 玉米期貨DEC19(993份合約)
  949,088 
  0.63 
  19,735,875 
 
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨5月19日(185合約)
  35,688 
  0.02 
  8,396,688 
CBOT 大豆期貨NOV19(209份合約)
  3,562 
  0.00 
  9,773,363 
 
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨MAR20(257合約)
  47,656 
  0.03 
  3,785,096 
 
    
    
    
美國小麥期貨合約
    
    
    
CBOT 小麥期貨5月19日(756合約)
  1,367,838 
  0.91 
  19,296,900 
CBOT 小麥期貨JUL19(637合約)
  544,812 
  0.36 
  16,514,225 
CBOT 小麥期貨DEC19(713合約)
  2,072,750 
  1.38 
  19,340,125 
商品期貨合約合計
 $5,369,594 
  3.56%
 $113,761,747 
 
    
    
    
交易所交易基金*
    
    
 
股票
 
Teucrium 玉米基金
 $383,506 
  0.26%
  23,808 
Teucrium 大豆基金
  381,970 
  0.25 
  23,581 
Teucrium 糖業基金
  374,067 
  0.25 
  52,924 
Teucrium 小麥基金
  383,743 
  0.26 
  64,537 
總計 交易所交易基金(成本為2,021,172美元)
 $1,523,286 
  1.02%
    
 
*信託將Teucrium農業基金擁有的股份 從其合併的 資產負債表中剔除，因為這些 代表Teucrium農業基金擁有的基礎基金的持有量，這些股份作為 基礎基金的流通股包括在內。
 
附註是這些 財務報告的組成部分 發言。
 
 
F-6
目錄表
 
 
Teucrium大宗商品 信託基金
綜合 操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期貨合約交易已實現 和未實現收益(虧損) ：
   
   
   
他們在商品期貨合約上實現了虧損
 $(19,460,504)
 $(4,923,623)
 $(13,335,506)
商品 期貨合約未實現升值(貶值)淨變化
  11,931,134 
  (31,362)
  414,818 
利息 收入
  4,081,233 
  3,533,687 
  1,755,765 
*總虧損
  (3,448,137)
  (1,421,298)
  (11,164,923)
 
    
    
    
費用
    
    
    
管理費
  1,674,357 
  1,687,082 
  1,540,701 
專業費用
  1,191,133 
  1,589,673 
  1,476,719 
分銷 和營銷費
  2,632,221 
  3,073,481 
  2,598,296 
託管費和開支
  351,514 
  350,361 
  346,295 
營業執照和許可證費
  103,438 
  115,126 
  93,026 
一般費用 和管理費用
  250,644 
  281,007 
  273,423 
經紀佣金
  41,273 
  194,554 
  158,207 
其他 費用
  24,204 
  120,697 
  94,051 
*費用總額
  6,268,784 
  7,411,981 
  6,580,718 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (326,705)
  (1,227,430)
  (1,028,899)
 
    
    
    
總費用 淨額
  5,942,079 
  6,184,551 
  5,551,819 
 
    
    
    
淨虧損
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-7
目錄表
 
 
Teucrium商品 信託
合併 淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
資本 交易記錄
    
    
    
*增加股票發行量
  70,773,761 
  85,028,352 
  91,549,498 
*股份贖回 *
  (43,731,253)
  (69,545,996)
  (85,848,091)
*標的基金成本淨變動
  3,145 
  (572,099)
  4,900 
資本交易總額
  27,045,653 
  14,910,257 
  5,706,307 
 
    
    
    
淨資產變動淨額
  17,655,437 
  7,304,408 
  (11,010,435)
 
    
    
    
期初淨資產
  150,251,160 
  142,946,752 
  153,957,187 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $167,906,597 
 $150,251,160 
 $142,946,752 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-8
目錄表
 
 

 
 
Teucrium商品 信託
合併 現金流量表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
 
調整以調節淨虧損與 經營活動提供的淨現金(用於)：
 
    
    
商品期貨合約未實現(升值)折舊淨變化
  (11,931,134)
  31,362 
  (414,818)
營業資產和負債的變化：
    
    
    
經紀人到期
  10,968,023 
  (984,604)
  3,794,945 
應收利息
  (137)
  142 
  453 
其他 資產
  14,736 
  (17,707)
  20,387 
到期 給經紀人
  5,140,126 
  - 
  - 
應付贊助商管理費
  6,635 
  10,114 
  (4,052)
購買商業票據應付
  (14,951,548)
  14,951,548 
  - 
其他 負債
  (70,575)
  9,433 
  83,993 
淨額 現金(用於)/由經營活動提供
  (20,214,090)
  6,394,439 
  (13,235,834)
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
出售股份所得收益
  70,773,761 
  85,028,352 
  91,549,498 
股票贖回
  (43,731,253)
  (69,545,996)
  (85,848,091)
基礎資金成本淨變化
  3,145 
  (572,099)
  4,900 
淨額 融資活動提供的現金
  27,045,653 
  14,910,257 
  5,706,307 
 
    
    
    
現金和現金等價物淨變化
  6,831,563 
  21,304,696 
  (7,529,527)
期初現金和現金等價物
  159,250,322 
  137,945,626 
  145,475,153 
現金和現金等價物，期末
 $166,081,885 
 $159,250,322 
 $137,945,626 
 
附註是這些財務 報表的組成部分。
 
F-9
目錄表
 
 

 
 
財務報表附註
2019年12月31日
 
注1-組織和運營

Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州的法定信託，成立於2009年9月11日，是一個由五個系列組成的 系列信託：Teucrium玉米基金 (“玉米”)、Teucrium Sugar Fund(“甘蔗”)、 Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麥基金 (“Weat”)和Teucrium農業基金 信託基金的所有這些系列 統稱為“基金”， 單獨稱為“基金”。每個基金都是一個商品池，是信託的 系列。這些基金髮行公共單位，稱為 “股份”，代表基金中零碎的受益 權益。信託和基金根據 信託第五次修訂和重新簽署的信託聲明 和信託協議(“信託 協議”)運作。

2010年6月7日，美國證券交易委員會(SEC)宣佈玉米S-1初始表格 生效。2010年6月8日，發行了四個玉米創造 籃子，價值200,000股和 $5,000,000。2010年6月9日，玉米開始在紐約證券交易所(“NYSE”)Arca交易。截至2019年12月31日， 玉米根據一份註冊聲明( 於2019年4月29日宣佈生效)發行股票。
 
2011年6月13日，美國證券交易委員會宣佈甘蔗、SOYB和Weat的最初表格S-1生效。2011年9月16日，每個基金髮行了兩個創業籃，分別為甘蔗、SOYB和Weat，分別為100,000股和2,500,000美元。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat在紐約證券交易所Arca開始交易。美國證券交易委員會於2018年4月30日宣佈甘蔗和SOYB的當前註冊聲明 生效。SOYB和CANES的 註冊聲明分別額外註冊了 500萬股。微信 的當前註冊聲明已於2019年4月29日宣佈生效。此Weat註冊 聲明額外註冊了30,000,000股 股票。
 
2012年2月10日，SEC宣佈S-1標籤表格 生效。2012年3月27日，發行了6個標籤創建 籃子，價值300,000股和 $15,000,000。TAG於2012年3月28日在紐約證交所Arca開始交易。 SEC於2018年4月30日宣佈TAG的當前註冊聲明生效 。
 
保薦人是全國期貨 協會(“NFA”)的成員，併成為在商品期貨交易委員會 (“CFTC”)註冊的商品池運營商 (“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保薦人在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
每個基金的具體投資目標 以及關於每個 基金的組織和運作的信息包含在每個基金的財務報表和 附註中，以及本表格10K 備案的其他部分中。一般而言，每隻基金的投資目標是 使其股份資產淨值(“NAV”)的每日百分比變動反映該基金指定商品的某些期貨合約的加權平均收盤結算 價格的每日變動 百分比。TAG的投資目標是讓其共同單位 (“股票”)的資產淨值的每日百分比變化 反映其他四個商品池 的加權平均(“基礎基金 平均值”)每股資產淨值的每日百分比變化，這四個商品池是信託的系列，由保薦人發起： 玉米、Weat、SOYB和CANES(統稱為“基礎 基金”)。基礎基金的平均權重將為每個基礎基金的權重 25%，基金的資產將進行 重新平衡，以維持對每個 基礎基金的大約25%的分配。
 
根據信託協議的條款， Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)可以隨時終止基金，而不管基金是否蒙受損失，例如，如果確定基金的淨資產總額與其運營費用相比導致基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。
 
 
F-10
目錄表
 
 
注2-主要合同和 協議
 
發起人 聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和合並操作報表上的費用中。下面包括 這些費用的摘要。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在 運營合併報表的 分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services LLC為信託的 發起人提供特定的諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在合併運營報表的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認 。自確認變更後已購買的合同的 合併操作報表確認為未實現虧損，完整週轉確認為在合同出售時的 操作合併報表的已實現虧損。在確認變更後，已購買的合同的 合併運營報表確認為未實現虧損，而完整週轉確認為銷售合同時的 合併運營報表的已實現虧損。下面包括這些費用的摘要 。
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在 運營合併報表的 營業許可和許可證費中。下面包括這些費用的摘要 。
 
 
F-11
目錄表
 
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在 綜合運營報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
為託管服務確認的金額
 $351,514 
 $350,361 
 $346,295 
免除託管服務金額
 $24,397 
 $82,390 
 $43,464 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $161,317 
 $172,684 
 $184,118 
免除分銷服務金額
 $7,770 
 $47,021 
 $48,147 
 
    
    
    
確認經紀佣金金額
 $41,273 
 $188,705 
 $158,207 
免收經紀佣金金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $3,300 
 $3,160 
 $3,072 
免除威爾明頓信託的金額
 $243 
 $24 
 $1,515 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $52,850 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $1,954 
 $- 
 $- 
 
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
 
所附財務報表已 按照財務會計準則委員會會計準則編纂中詳細説明的美國公認會計 原則 (“美國公認會計原則”)在合併基礎上編制， 包括信託、玉米、甘蔗、SOYB、Weat和TAG的賬户。 有關詳細信息，請參閲每個 基金附帶的單獨財務報表。對於 所代表的期間，本信託的財務報表包含 玉米、SOYB、甘蔗、Weat和標籤的結果，但每個基金運營期間的 如下所述的標籤剔除 除外。
 
鑑於TAG的投資目標如上文註釋1所述 ，TAG將作為 正常運營的一部分買入、出售和持有四隻標的基金的股票。 信託將Teucrium農業基金擁有的其他信託系列的股份從其 資產和負債表中剔除。該信託基金將 Teucrium農業基金擁有的證券的 未實現增值或折舊的淨變化從其合併的 業務報表中剔除。淨資產變動表和 現金流量表綜合顯示了TAG標的資金的購進和銷售情況。
 
收入確認
 
商品期貨合約在交易日記錄 。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現 升值或貶值 反映在資產負債表中，反映為截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後 日的原始合同金額與公平市場價值之間的 差額 。期間之間的升值或 折舊的變化反映在 運營報表中。現金等價物和期貨交易商存款的利息按權責發生制確認。 這些基金從存放在期貨交易商的以美元計價的資產中賺取利息 。此外， 基金按此類 投資的現行市場利率從託管機構和其他 金融機構持有的資金賺取利息。
 
 
F-12
目錄表
 
 
從2017年10月 開始，發起人開始將一部分現金投資於 商業票據，根據 財務報表附註中所述的 評級和合同期限被視為現金等價物，並反映在 合併資產和負債表上的現金和現金等價物以及合併現金流量表上的現金和 現金等價物中。 這些投資的增值使用有效的 利息確認
 
從2019年2月開始， 贊助商開始將經紀人持有的一部分現金投資於 短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。 這些投資的增值使用有效的 美元利息方法確認，並計入 業務的綜合報表的利息收入中。
 
贊助商採用了ASC 606，與客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次採用對信託或基金的財務報表沒有 實質性影響。
 
經紀佣金
 
從2019年8月21日開始，保薦人開始 按交易確認期貨 合約交易的經紀佣金費用。在變更之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金 都是在交易日按全週轉計算的 。下表 顯示了截至2019年12月31日作為經紀佣金未實現虧損包括在合併經營報表 中的金額，以及包括此未實現虧損在內的2019年支付的經紀佣金總額。
 
 
 
玉米
 
 
SOYB
 
 
甘蔗
 
 
重量
 
 
標籤
 
 
托拉斯
 
經紀佣金造成的未實現虧損
 $11,457 
 $1,742 
 $1,944 
 $5,612 
 $- 
 $20,755 
支付的經紀佣金總額 包括未實現損失
 $81,568 
 $12,219 
 $12,776 
 $41,004 
 $1 
 $147,568 
 
所得税
 
該信託是特拉華州法定的 信託，在聯邦税收方面被視為信託，因此 是通過實體。出於美國聯邦所得税的目的 ，這些資金將被視為合夥企業。因此， 基金不記錄所得税撥備，因為 股東在 所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
資金需要 根據税務職位的技術價值，通過適用税務機關的審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟流程)來確定該税務職位是否更有可能持續 。基金 在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能 在美國各州和外國 司法管轄區提交所得税申報單。在2016至2019年的所有納税年度，這些資金仍需接受主要税務機關的所得税審查 。確認的 税收優惠是指最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額 。取消確認以前確認的税收優惠 會導致基金記錄税收 負債，從而減少淨資產。根據他們的分析， 基金已確定，在截至 2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內，它們沒有為 未確認的税收優惠承擔任何責任。但是，基金關於此政策的結論 可能會在以後的 日期進行審查和調整，這些因素包括(但不限於)對税收法律、法規的持續 分析和更改，以及 對其的解釋。
 
基金確認與 應付所得税費用(如果評估)中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未確認利息支出或 罰款。
 
這些資金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查 。這些潛在檢查可能 包括質疑扣減的時間和金額、不同税收管轄區之間的收入關聯 以及是否符合美國聯邦、美國各州和外國税法。
 
F-13
目錄表
 

創作和贖回
 
授權購買者可以從每個基金購買 個創作籃子。購買創作籃子所需的收益 將等於 截至下午4：00確定的創作籃子股票的資產淨值。(EST) 在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
授權購買者只能從每個基金中贖回 份稱為 “贖回籃子”的股票。贖回籃子的贖回收益 將等於截至下午4：00確定的贖回籃子中 股票的資產淨值。(EST)在收到兑換購物籃訂單的當天 正確 。
 
每隻基金在購買或贖回交易日期後三個工作日內收到或支付出售或贖回股票的 收益 。授權購買者應支付的金額 反映在 資產和負債表中，作為出售股票的應收賬款。贖回時應支付給授權買家的金額 反映在 贖回股票的應付資產負債表 中。 
 
在 基金各自的招股説明書中，為每個基金指定了最少 個籃子和相關份額，並不時進行修改。 達到最小籃子數後，在創建籃子之前，不能再贖回 個籃子。這些最低 級別如下：
 
玉米：50,000股，相當於2 籃子
SOYB：50,000股，相當於2 籃子
甘蔗：50,000股，相當於2個 籃子
Weat：50,000股，相當於2個 籃子
標籤：50,000股，代表4個 籃子
 
現金和現金等價物

現金等價物是指收購時原始到期日為90天或更短的高流動性投資 。由於具有高流動性和 短期到期日， 信託在 資產和負債的合併報表中按市值或賬面價值報告其現金等價物，該等現金等價物的賬面價值接近公允價值。作為信託系列的每個基金都有 存放在金融機構的現金等價物餘額 。信託基金持有貨幣市場基金餘額， 包括在資產和負債合併報表 的現金和現金等價物中。自2015年第二季度起， 贊助商開始將 資金的一部分可用現金投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被 歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能超過聯邦保險限額。 自2017年第四季度起，贊助商開始將可用現金的 部分投資於期限為90天或更短的投資級 商業票據，該票據被 歸類為現金等價物，不受FDIC保險。自2019年2月起，保薦人開始將FCM持有的現金 的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉 期貨合約的抵押品，該合約被歸類為現金等價物， 不受FDIC保險。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
貨幣 市場基金
 $3,060 
 $3,262 
 $3,014 
活期 存款儲蓄賬户
  89,552,523 
  71,898,880 
  88,012,866 
商業用紙
  69,915,031 
  87,348,180 
  49,929,746 
國庫 票據
  6,611,271 
  - 
  - 
資產和負債表中列示的現金和現金等價物合計
 $166,081,885 
 $159,250,322 
 $137,945,626 
 
 
F-14
目錄表
 
 
 購買商業票據應付
 
信託為等待結算的商業 票據交易記錄的金額，表示截至 報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額 。合同價值計入現金和 現金等價物，應付金額計入 負債。
 
到期經紀人/到期經紀人
 
信託記錄的結算經紀人應付金額的 金額包括但不限於 經紀人持有的現金、與未平倉交易相關的應付給結算經紀人的金額，以及清算為結算經紀人 記錄上的權益餘額的商品期貨賬户的應付款項 。
 
保證金是商品利益交易商必須向交易商經紀人 存入的最低資金金額，以啟動和維持期貨合約中的未平倉 。保證金的作用是保證 交易員履行所購買或 賣出的期貨合約。期貨合約通常以初始 保證金買賣，保證金佔合約總買入價或賣出價的比例相對較小。由於 保證金要求如此之低，期貨市場中發生的價格波動可能會產生盈虧，相對於 投資金額而言，這些盈虧比其他形式的投資或投機通常要大 。如下所述，期貨合約的不利價格 變化可能導致保證金要求 大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的 保證金金額由交易該合約的交易所 不時設定，並可在 合約期限內由該交易所不時修改。經紀公司，如基金的 清算經紀人，為大宗商品 利息合約的交易員提供賬户，通常要求更高的保證金，這是 進一步保護自己的政策問題。場外交易 通常涉及 交易對手之間的信用擴展，因此交易對手可能同意要求一方或雙方 發佈抵押品以解決信用風險 。
 
當交易員購買期權時， 沒有保證金要求；但是，期權溢價必須全額支付 。另一方面，當交易員出售期權時，他(br})被要求按為標的權益確定的保證金要求(br}保證金要求)存入保證金，此外，保證金的金額還應與該期權的當前保證金( )基本相等。出售 期權的保證金要求雖然進行了調整，以反映 現貨期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求高出 。複雜的保證金要求適用於價差和 轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員 在其中獲取期權頭寸和 標的權益的頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續或 “維護”保證金要求 。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於基金的交易， 基金(而不是其股東個人)受 追加保證金通知的約束。
 
最後，美國許多主要交易所 已經通過了涉及 程序的某些交叉保證金安排，根據這些程序，在某些帳户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總， 將在投資組合的基礎上評估保證金要求， 衡量合併 頭寸的總風險。
 
買入/賣出證券的應付/應收
 
證券投資的到期經紀 是等待結算的證券交易。信託和 基金面臨信用風險，因為與其有業務往來的任何經紀人都無法代表其履行合同義務 。信託和基金的管理層監督 此類經紀人的財務狀況，預計這些交易對手不會 蒙受任何損失。從成立到2019年9月11日，信託和TAG可以 為TAG執行證券交易的主要經紀人是紐約銀行 梅隆資本市場(BMellon Capital Markets) 梅隆資本市場(Bank Of New York) 梅隆資本市場(Mellon Capital Markets)。自2019年9月11日起，信託和TAG可以通過其執行證券 交易的主體 經紀人是U.S.Bank N.A.
 
 
F-15
目錄表
 
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
該基金的 發起人-Teucrium Trading，LLC( “發起人”)負責根據每個 基金的目標和政策投資 基金的資產。此外，發起人安排一個或多個第三方 向信託和基金提供行政、保管、會計、轉賬 代理和其他必要的服務。此外，發起人選擇不外包可直接歸因於信託和基金的服務 ，例如， 會計、財務報告、合規和交易活動的某些方面 。此外，除沒有 此類費用的TAG外，根據合同義務，這些資金必須根據日均淨資產按月向贊助商支付管理 費用，費率為 相當於每年1.00%。
 
基金支付所有經紀費用、税費和其他費用，包括在首次 註冊後支付給證券交易委員會、FINRA、前全國證券交易商協會 交易商或任何其他監管機構的 知識產權使用許可費、註冊費用或其他費用，以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他 費用。 基金支付所有經紀費用、税費和其他費用，包括支付給證券交易委員會、FINRA、前全國證券交易商協會 交易商或任何其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用，以及與之相關的所有法律、會計、印刷和其他 費用。這些基金還支付與信託的税務會計和 報告要求相關的費用和 費用。信託內所有 基金共有的某些總費用由發起人根據發起人認為最合適的活動動因 分配給相應的基金，包括但不限於 管理下的相對資產和創建順序 活動。

這些總公共費用 包括但不限於法律、審計、會計和 財務報告、税務準備、法規遵從性、 交易活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包括在 合併運營報表的相關項目中。這些合計 普通費用的一部分與發起人或發起人的 委託人的相關方有關；這些是對 信託和基金的必要服務，主要是執行直接歸因於信託和 資金的 會計和財務報告、合規和 交易活動的成本。此類費用主要包括經銷費和 營銷費。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $1,992,524 
 $2,674,984 
 $2,196,388 
放棄 個關聯方交易
 $137,711 
 $556,063 
 $453,736 
 
贊助商有權選擇代表基金支付 某些費用或免除管理費 。贊助商可根據其 自由裁量權更改本次選舉。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。贊助商已 確定在未來任何時期內都不會要求退還以下金額 。
 
 
 
玉米
 
 
SOYB
 
 
甘蔗
 
 
重量
 
 
標籤
 
 
托拉斯
 
截至2019年12月31日的年度
 $15,639 
 $96,303 
 $171,746 
 $2,500 
 $40,517 
 $326,705 
截至2018年12月31日的年度
 $280,817 
 $394,591 
 $268,920 
 $234,736 
 $48,366 
 $1,227,430 
截至2017年12月31日的年度
 $409,562 
 $126,489 
 $129,334 
 $323,244 
 $40,270 
 $1,028,899 
 
使用估算
 
根據美國公認會計原則編制財務 報表要求管理層做出 估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 ，以及報告期內收入和費用的報告金額 。實際 結果可能與這些估計值不同。
 
 
F-16
目錄表
 
 
公允價值-定義和層次
 
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債所支付的價格(即“退出 價格”)。
 
在確定公允價值時， 信託採用各種估值方法。根據美國 GAAP，在衡量公平 值時使用了投入的公允價值層次，通過要求在可用情況下使用最可觀察的 投入，最大限度地利用了可觀察到的投入，並最大限度地減少了不可觀察投入的 使用。可觀察的投入是指 市場參與者將根據從獨立於 信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的輸入反映了信託對市場參與者將使用的輸入進行定價的假設 根據在 情況下可獲得的最佳信息開發的資產或負債 。根據以下輸入，公允價值層次結構分為 三個級別：
 
級別1-根據信託有能力訪問的相同資產或負債在活躍市場上的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於玉米、SOYB、甘蔗和Weat持有的一級期貨 合約，TAG持有的 標的基金的證券，以及任何 基金持有的任何其他證券，在本申請中統稱為 “金融工具”。由於估值是 基於活躍市場中隨時可得的定期報價，因此對這些證券的估值不會有很大的影響。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察到的投入的可用性從金融 工具到金融工具可能有所不同，並受到各種因素的影響，包括金融 工具的類型、金融工具是否為新的以及 是否尚未在市場上建立，以及交易特有的其他特徵 。由於估值是 基於市場上較少可觀察或不可觀察的模型或投入 ，因此公允價值的確定需要更多的 判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的 未來情況發生而最終可能實現的 金額。由於估值固有的不確定性 ，這些估計值 可能大大高於或低於如果現有的金融工具市場 就會使用的值 。因此，基金在確定公允價值時的判斷程度 對於分類為3級的金融工具是最大的 。在 某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能落入公允價值層次的 不同級別。在這種情況下，出於 披露的目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定的。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，信託自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 信託使用截至測量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位時期。在市場錯位時期 ，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低 。這種情況可能會導致 金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別 。例如，當芝加哥期貨交易所(“CBOT”)的玉米期貨 合約因“漲停”或 “跌停”條件而不活躍交易時，這意味着 玉米期貨合約的變化已超過設定的限制， 信託和基金將恢復其資產估值的替代可核實來源 。如果在季度 收盤時出現這種情況，保薦人將使用 1級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據來自這些 其他可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算 受影響基金的資產淨值，並在其適用的財務報表和 報告中報告 此類資產淨值。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，在信託的意見中，每個大宗商品合約在 市場收盤時報告的價值公平地反映了期貨的價值，不需要進行替代估值。 自報告期內最後一個交易日期貨合約結算之日起確定 。在 確定一級或二級轉讓時，基金會考慮 在相關交易所交易的特定標的期貨合約在報告年份的平均成交量 。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在公允價值 層次結構的任何級別之間沒有任何重大轉移 。
 
基金和信託基金 以公允價值記錄其衍生活動。 衍生品合約的損益包括在操作報表中。 衍生品合約包括與商品 價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一個 全國市場報告的期貨通常屬於公允 價值層次的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和 掉期合約)可能根據 重要投入是可觀察到還是不可觀察而使用模型進行估值， 被歸類在公允價值層次結構的第二級或第三級 。
 
 
F-17
目錄表
 
 
對標的基金證券的投資可自由交易並在紐約證券交易所上市。 這些投資按標的基金的資產淨值估值，由管理人根據 標的基金持有的商品期貨合約的交易所報價 計算得出。
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
新會計公告

財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；該修訂對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內，提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。 修訂於截至2019年12月31日的年度提前通過； 採納對信託或基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內，提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。 修訂於截至2019年12月31日的年度提前通過； 採納對信託或基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；該修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有重大 影響。
 
 
F-18
目錄表
 
 
FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或 基金。
 
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託還是資金。
 
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度採用的 ；採用對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採用並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
附註4-公允價值計量
 
信託按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值層次進行分類，如附註3中信託的重要會計政策所述。下表 提供了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的信託資產和負債的信息 ：* **。
 
 
F-19
目錄表
 
 
2019年12月31日  
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
現金 等價物
 $76,529,362 
 $- 
 $- 
 $76,529,362 
商品 期貨合約
    
    
    
    
玉米 期貨合約
  1,365,055 
  - 
  - 
  1,365,055 
大豆 期貨合約
  931,896 
  - 
  - 
  931,896 
糖 期貨合約
  347,429 
  - 
  - 
  347,429 
小麥 期貨合約
  5,068,476 
  - 
  - 
  5,068,476 
總計
 $84,242,218 
 $- 
 $- 
 $84,242,218 
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
負債：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
商品 期貨合約
    
    
    
    
玉米 期貨合約
 $581,574 
 $- 
 $- 
 $581,574 
 
2018年12月31日
   
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
現金 等價物
 $87,351,442 
 $- 
 $- 
 $87,351,442 
商品 期貨合約
    
    
    
    
玉米 期貨合約
  107,363 
  - 
  - 
  107,363 
大豆 期貨合約
  228,400 
  - 
  - 
  228,400 
糖 期貨合約
  233,979 
  - 
  - 
  233,979 
總計
 $87,921,184  
 $- 
 $- 
 $87,921,184  
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
負債：
 
* Level 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
商品 期貨合約
    
    
    
    
玉米 期貨合約
 $1,297,288 
 $- 
 $- 
 $1,297,288 
大豆 期貨合約
  39,250 
  - 
  - 
  39,250 
糖 期貨合約
  47,656 
  - 
  - 
  47,656 
小麥 期貨合約
  3,985,400  
  - 
  - 
  3,985,400 
總計
 $5,369,594 
 $- 
 $- 
 $5,369,594 
 
 
F-20
目錄表
 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在公允價值 層次結構的任何級別之間沒有任何重大轉移 。
 
請參閲公允價值-公允價值定義和層次結構 一節，用於解釋公允價值 層次結構中每個級別的轉入和流出情況。

注5-衍生工具和套期保值活動
 
在正常業務過程中， 這些基金利用與其 自營交易活動相關的衍生品合約。衍生品合約投資 有可能導致全部或 部分投資損失的額外風險。基金的衍生品活動和對衍生品合約的風險敞口按以下 主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格、 和股權價格風險。除了主要潛在的 風險外，由於交易對手無法滿足其 合約的條款，基金還面臨額外的交易對手風險 。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內， 基金僅投資於商品期貨合約，特別是與每隻基金相關的 。
 
期貨合約
 
基金在追求其投資目標的正常過程中面臨商品 價格風險 。期貨合約表示在 指定日期以指定價格 未來購買或出售資產的承諾。
 
買賣期貨 合約需要在FCM交保證金。隨後的付款 (變動保證金)由每隻基金每天支付或接收， 取決於合約價值的每日波動， 並由每隻基金記錄為未實現收益或損失。 期貨合約可以減少基金面臨的 交易對手風險，因為期貨合約是交易所交易的； 交易所票據交換所作為所有 交易所交易期貨的交易對手，保證期貨不會 違約。
 
商品交易法 要求FCM將所有客户交易和資產 從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的 現金和其他權益被視為 與符合FCM的 隔離要求的所有其他客户資金混合在一起。在FCM 資不抵債的情況下，追回可能僅限於每個基金按比例 分成可用的獨立客户資金。 回收金額可能少於存放的現金和其他 股本的總和。
 
下表披露了 資產負債表中有關抵銷資產和負債的信息，以使這些 財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的 淨額結算安排的效果或潛在影響。這些已確認的資產和負債在FASB ASU No.2011-11“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中定義，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和 負債的披露範圍”中明確了 。
 
下表還 列出了資產負債表中包含的衍生工具的公允價值金額 作為衍生工具 合同，按主要基礎風險分類，並由 FCM、ED&F Man於2019年12月31日和 2018年持有。
 
 
F-21
目錄表
 
 
截至2019年12月31日的 金融資產和衍生資產的抵銷
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
未抵銷的毛 金額
資產負債表
 
 

 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期貨合約
 $1,365,055 
 $- 
 $1,365,055 
 $581,574 
 $- 
 $783,481 
大豆 期貨合約
 $931,896 
 $- 
 $931,896 
 $- 
 $643,808 
 $288,088 
糖 期貨合約
 $347,429 
 $- 
 $347,429 
 $- 
 $237,908 
 $109,521 
小麥 期貨合約
 $5,068,476 
 $- 
 $5,068,476 
 $- 
 $4,258,410 
 $810,066 
 
截至2019年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
未抵銷的毛 金額
資產負債表
 
 

 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期貨合約
 $581,574 
 $- 
 $581,574 
 $581,574 
 $- 
 $- 
 
 
 
F-22
目錄表
 
 
截至2018年12月31日的 金融資產和衍生資產的抵銷
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
  (Iv)     
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*未在中抵銷的總金額
資產負債表：
 
 
 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $107,363 
 $- 
 $107,363 
 $107,363 
 $- 
 $- 
大豆 期貨合約
 $228,400 
 $- 
 $228,400 
 $39,250 
 $- 
 $189,150 
糖 期貨合約
 $233,979 
 $- 
 $233,979 
 $47,656 
 $- 
 $186,323 
 
 
截至2018年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
  (Iv)     
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 未在資產負債表中沖銷的總額 。 
 
 
 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $1,297,288 
 $- 
 $1,297,288 
 $107,363 
 $1,189,925 
 $- 
大豆 期貨合約
 $39,250 
 $- 
 $39,250 
 $39,250 
 $- 
 $- 
糖 期貨合約
 $47,656 
 $- 
 $47,656 
 $47,656 
 $- 
 $- 
小麥 期貨合約
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 
 
F-23
目錄表
 
 
以下是信託使用的 衍生工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
主要潛在風險
 
已實現 (虧損)收益
商品 期貨合約
 
 
淨額 未實現增值變動
商品 期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $(9,512,148)
 $1,973,406 
大豆 期貨合約
  (438,468)
  742,746 
糖 期貨合約
  113,747 
  161,106 
小麥 期貨合約
  (9,623,635)
  9,053,876 
商品期貨合約合計
 $(19,460,504)
 $11,931,134 
 
截至2018年12月31日的年度
主要潛在風險
 
已實現 (虧損)收益
商品 期貨合約
 
 
淨額 未實現變更
升值 或(折舊)
關於 商品期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $(3,025,313)
 $651,638 
大豆 期貨合約
  (2,085,438)
  637,213 
糖 期貨合約
  (2,314,984)
  69,137 
小麥 期貨合約
  2,502,112 
  (1,389,350)
商品期貨合約合計
 $(4,923,623)
 $(31,362)
 
截至 2017年12月31日的年度
主要 潛在風險
 
商品已實現(虧損)收益
期貨 合約
 
 
未實現淨變化
(折舊)或 升值
淺談商品期貨 合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米期貨 合約
 $(5,603,513)
 $(380,763)
大豆期貨 合約
  8,425 
  (793,538)
白糖期貨 合約
  (2,435,305)
  263,581 
小麥期貨 合約
  (5,305,113)
  1,325,538 
商品期貨合計 合約
 $(13,335,506)
 $414,818 
 
 
F-24
目錄表
 
 
衍生交易量
 
按主要基礎風險分類的所有期貨合約的平均名義市值 在2019年為1.672億美元，2018年為1.69億美元，2017年為153.9美元 百萬美元。
 
注6-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行股票產生的費用，包括 適用的證券交易註冊費，由基金的 保薦人直接承擔，並將由 任何尚未運營或將在未來發行的信託系列的保薦人直接承擔。 信託的組織和首次發行所產生的費用，包括適用的證券交易註冊費，由基金的 保薦人直接承擔，並將由 任何尚未運營或將在未來發行的信託的保薦人直接承擔。信託將沒有義務向贊助商報銷 。基金自行承擔 與增發股份相關的費用，其中 包括註冊費、律師費、承銷費和其他 類似費用。
 
注7-信託系列基金的淨資產和流通股詳情
 
以下是屬於信託系列的每個基金的淨資產 和流通股 ，因此合計構成了 信託的綜合淨資產：
 
2019年12月31日
 
 
流通股
 
 
淨資產
 
Teucrium 玉米基金
  5,075,004 
 $75,220,190 
Teucrium 大豆基金
  1,775,004 
  28,135,131 
Teucrium 糖業基金
  1,750,004 
  12,313,180 
Teucrium 小麥基金
  8,950,004 
  52,236,196 
Teucrium 農業基金：
  75,002 
    
淨資產 包括對基礎基金的投資
    
  1,478,780 
減少： 對標的基金的投資
    
  (1,476,880)
基金在信託合併淨資產中的淨額
    
  1,900 
總計
    
 $167,906,597 
 
2018年12月31日
 
 
流通股
 
 
淨資產
 
Teucrium玉米 基金
  3,500,004 
 $56,379,057  
Teucrium大豆 基金
  1,725,004  
  27,942,017  
Teucrium Sugar 基金
  1,525,004  
  10,778,739  
Teucrium小麥基金
  9,275,004  
  55,149,873  
Teucrium Agriculture 基金：
    
    
淨資產，包括對標的基金的 投資
  75,002 
  1,524,760  
減去：對基礎基金的投資
    
  (1,523,286)
基金在信託合併淨資產中的淨額
    
  1,474 
總計
    
 $150,251,160 
 
認購和贖回的詳細信息以及 屬於信託系列的每個基金的其他財務信息包含在每個基金隨附的 財務報表中。
 
 
F-25
目錄表
 
 
注8-後續事件
 
管理層對截至2019年12月31日的年度的 後續事件的 財務報表進行了評估，並注意到截至 信託和基金的 提交或披露日期，沒有 需要確認的 重大事件，但如下所述的 除外：
 
玉米：沒有要 報告的內容。
 
SOYB：沒有要 報告的內容。
 
甘蔗：總的網基金資產 在2019年12月31日至2020年3月9日期間減少了3,517,548美元或29%。這是由於 流通股減少了23%，每股資產淨值減少了7%。
 
Weat：沒有要 報告的內容。
 
標籤：沒有要報告的內容。
 
 
F-26
目錄表
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人和股東
投資了Teucrium玉米基金
 
對 財務報表的意見
我們已審計所附的Teucrium Corn Fund(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 資產負債表，包括 投資明細表。截至2019年12月31日的三年內每年的營業報表、 淨資產變動和現金流量，以及相關附註(統稱 財務報表)。在我們 看來，這些財務 報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的基金運營結果和年度現金流，符合 美國公認的 會計原則。 財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年的年度運營結果和年度現金流，符合 美國普遍接受的會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據2013年確立的標準，審計了截至2019年12月31日基金對財務報告的內部控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任 是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持 獨立。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任基金的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-27
目錄表
 
 
  獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人和股東
     Teucrium 玉米基金
 
關於財務報告內部控制的意見
我們已根據2013年建立的標準 審計了Teucrium玉米基金(基金)截至2019年12月31日的財務報告內部控制 內部 控制-由特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的綜合框架 (“COSO”)。我們認為，截至2019年12月31日，基金根據 COSO發佈的 2013年內部 控制-綜合框架中確立的標準，在所有 實質性方面對財務報告 保持有效的內部控制。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的財務報表，我們於2020年3月11日的 報告表達了無保留的 意見。 我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該基金截至2019年12月31日的財務報表和截至2019年12月31日的財務報表，我們的報告發表了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
基金管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計對基金財務報告的內部控制 發表 意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
基金對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。基金對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)適用於 保持合理詳細地 準確和公平地反映基金資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要的，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 基金的收支僅根據作者的要求進行。以及(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置基金資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的 限制，財務報告內部控制可能無法 防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有 風險，即控制可能會因 條件的變化而變得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能會惡化。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-28
目錄表
 
 
Teucrium玉米基金
資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 和現金等價物
 $74,521,123 
 $58,910,133 
應收利息
  106 
  7 
其他 資產
  - 
  6,380 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  1,365,055 
  107,363 
經紀人到期的訂單
  4,252 
  3,730,196 
*交易賬户中的總股本
  1,369,307 
  3,837,559 
總資產
  75,890,536 
  62,754,079 
 
    
    
負債
    
    
應付贊助商管理費
  65,233 
  51,822 
購買商業票據應付
  - 
  4,981,957 
其他 負債
  23,539 
  43,955 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  581,574 
  1,297,288 
總負債
  670,346 
  6,375,022 
 
    
    
淨資產
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 
    
    
股流通股
  5,075,004 
  3,500,004 
 
    
    
份授權股份
  10,125,000 
  12,800,000 
 
    
    
每股資產淨值
 $14.82 
 $16.11 
 
    
    
每股市值
 $14.80 
 $16.05 
 
附註是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-29
目錄表
 
 
Teucrium玉米基金
投資日程表：
2019年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50%(成本 $102)
 $102 
  0.00%
  102 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
美國 財政部債務
    
    
    
美國 國庫券1.53%(成本：3,263,392美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $3,264,182 
  4.34%
  3,268,000 
 
    
    
    
商業用紙
    
    
    
Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，將於2020年9月1日到期)
 $4,997,778 
  6.65%
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975,210美元，到期 2020年1月10日)
  4,997,375 
  6.65 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：4,976,267美元，到期 02/04/2020)
  4,990,933 
  6.64 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.2.01%(成本：4977,779美元，到期 2020年3月6日)
  4,981,945 
  6.62 
  5,000,000 
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.17%(成本：2486,562美元，到期時間 2020年1月2日)
  2,499,851 
  3.32 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
  2,499,261 
  3.32 
  2,500,000 
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.16%(成本：4973547美元，到期時間 2020年1月15日)
  4,995,839 
  6.64 
  5,000,000 
捷普 Inc.2.15%(成本：2,489,202美元，將於2020年2月28日到期)
  2,491,421 
  3.31 
  2,500,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.12%(成本：2,487,750美元，到期 2020年1月9日)
  2,498,833 
  3.32 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：34,837,893美元)
 $34,953,236 
  46.47%
    
合計 現金等價物
 $38,217,520 
  50.81%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨MAY20(1,334份合約)
 $583,610 
  0.77%
 $26,329,825 
CBOT 玉米期貨JUL20(1,126份合約)
  781,445 
  1.04 
  22,576,300 
商品期貨合約合計
 $1,365,055 
  1.81%
 $48,906,125 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨DEC20(1,308份合約)
 $581,574 
  0.77%
 $26,323,500 
 
(A)購買時的貼現收益率 ，包括抵押品費用。
(B)證券 由經紀人持有，作為未平倉期貨 合約的抵押品。

 
附註是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-30
目錄表
 
 
Teucrium玉米 基金
投資明細表
2018年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
商業用紙
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.62%(成本：4969,667美元，2019年1月10日到期 1/10/2019年1/10)
 $4,996,750 
  8.86%
  5,000,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.83%(成本：2,484,445美元，到期時間 2019年1月11日)
  2,498,056 
  4.43 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.98%(成本：2,488,528美元，到期時間 2019年1/16)
  2,496,927 
  4.43 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：2491,469美元，截止日期 2019年1月10日)
  2,498,294 
  4.43 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：4962,425美元，到期時間 2019年2月28日)
  4,975,785 
  8.83 
  5,000,000 
能源 轉讓運營，L.P.3.10%(成本：2,493,817美元，2019年1/31到期 1/31)
  2,493,817 
  4.42 
  2,500,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.63%(成本：2,483,750美元，2019年1/3到期 1/3)
  2,499,639 
  4.43 
  2,500,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.68%(成本：2,483,806美元，2019年1/18到期 1/18)
  2,496,872 
  4.43 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.83%(成本：2,488,139美元，2019年3月5日到期 )
  2,488,139 
  4.41 
  2,500,000 
Humana Inc.2.91%(成本：2,484,600美元，2019年2月11日到期)
  2,491,800 
  4.42 
  2,500,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.73%(成本：2,494,354美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.44 
  2,500,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.77%(成本：2494,462美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.44 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：34,819,462美元)
 $34,935,697 
  61.97%
    
合計 現金等價物
 $34,935,797 
  61.97%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨5月19日(1,030份合約)
 $107,363 
  0.19%
 $19,724,500 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國玉米期貨合約
    
    
    
CBOT 玉米期貨JUL19(866份合約)
 $348,200 
  0.62%
 $16,919,475 
CBOT 玉米期貨DEC19(993份合約)
  949,088 
  1.68 
  19,735,875 
商品期貨合約合計
 $1,297,288 
  2.30%
 $36,655,350 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-31
目錄表
 
 
Teucrium玉米基金
操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期貨合約交易的已實現 和未實現(虧損)收益 ：
   
   
   
已實現商品期貨合約虧損
 $(9,512,148)
 $(3,025,313)
 $(5,603,513)
商品期貨合約未實現升值(折舊)淨變化
  1,973,406 
  651,638 
  (380,763)
利息 收入
  1,843,431 
  1,480,822 
  778,560 
*總虧損
  (5,695,311)
  (892,853)
  (5,205,716)
 
    
    
    
費用
    
    
    
項目管理費
  758,195 
  704,004 
  682,674 
客户專業人員費用
  521,193 
  540,101 
  633,381 
廣告分銷 和營銷費
  1,148,456 
  1,164,066 
  1,177,003 
提供託管費 手續費和開支
  156,364 
  127,477 
  153,987 
商業許可和許可證費
  20,150 
  22,661 
  25,251 
費用一般 和行政費用
  103,076 
  108,248 
  125,534 
回扣經紀佣金
  18,768 
  91,065 
  79,700 
減少其他 費用
  11,023 
  43,739 
  41,406 
*費用總額
  2,737,225 
  2,801,361 
  2,918,936 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (15,639)
  (280,817)
  (409,562)
 
    
    
    
總費用，淨額
  2,721,586 
  2,520,544 
  2,509,374 
 
    
    
    
淨虧損
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 
    
    
    
每股淨虧損
 $(1.29)
 $(0.64)
 $(2.02)
每股加權平均淨虧損
 $(1.72)
 $(0.82)
 $(2.08)
加權 平均流通股
  4,882,196 
  4,169,662 
  3,714,045 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
F-32
目錄表
 
 
Teucrium 玉米基金
淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
資本 交易記錄
    
    
    
股票發行
  43,738,918 
  26,460,193 
  25,173,968 
股票贖回
  (16,480,888)
  (31,569,218)
  (25,770,940)
資本交易總額
  27,258,030 
  (5,109,025)
  (596,972)
淨資產淨變動
  18,841,133 
  (8,522,422)
  (8,312,062)
 
    
    
    
期初淨資產
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 $73,213,541 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 
    
    
    
期初每股資產淨值
 $16.11 
 $16.75 
 $18.77 
 
    
    
    
期末每股資產淨值
 $14.82 
 $16.11 
 $16.75 
 
    
    
    
創建共享
  2,675,000 
  1,525,000 
  1,325,000 
股票贖回
  1,100,000 
  1,900,000 
  1,350,000 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
F-33
目錄表
 
 
Teucrium玉米基金
現金流量表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 
調整以調節淨虧損與 經營活動提供的淨現金(用於)：
 
    
商品期貨合約未實現(升值)或貶值淨變化
  (1,973,406)
  (651,638)
  380,763 
營業資產和負債的變化：
    
    
    
經紀人到期
  3,725,944 
  (26,300)
  1,960,760 
應收利息
  (99)
  66 
  266 
其他 資產
  6,380 
  (3,608)
  7,679 
應付贊助商管理費
  13,411 
  (3,610)
  (9,733)
購買商業票據應付
  (4,981,957)
  4,981,957 
  - 
其他 負債
  (20,416)
  (3,773)
  39,504 
淨額 現金(用於)/由經營活動提供
  (11,647,040)
  879,697 
  (5,335,851)
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
出售股份所得收益
  43,738,918 
  26,460,193 
  25,173,968 
股票贖回
  (16,480,888)
  (31,569,218)
  (25,770,940)
淨額 融資活動提供/(用於)現金
  27,258,030 
  (5,109,025)
  (596,972)
 
    
    
    
現金和現金等價物淨變化
  15,610,990 
  (4,229,328)
  (5,932,823)
期初現金和現金等價物
  58,910,133 
  63,139,461 
  69,072,284 
現金和現金等價物，期末
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
F-34
目錄表
 
 
財務報表附註：
2019年12月31日
 
注1-組織和運營
 
Teucrium玉米基金(本文中簡稱為“玉米”或“基金”)是一個 商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列產品，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。基金髮行普通單位，稱為 “股份”，代表基金中零碎的受益 權益。本基金通過基金的分銷商 (“分銷商”) Foreside Fund Services，LLC持續向“授權購買者”提供由25,000股資產淨值 (“資產淨值”)組成的創建 籃子。授權買家將這類在紐約證券交易所(NYSE)Arca上市的股票(代碼為“CORE”)以每股發行價出售給 公眾，該價格反映了除其他 因素外，紐約證交所Arca股票的交易價格、授權買家購買 創建籃子時基金的資產淨值 以及股票要約時的資產淨值 以及玉米利息市場的流動性。 基金的股票在紐約證交所Arca 二級市場以低於或高於其每股資產淨值的價格交易。 基金的股票在紐約證交所的二級市場交易 低於或高於其每股資產淨值的價格。
 
玉米 的投資目標是使 股票資產淨值(“NAV”)的每日百分比變化反映芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約(“玉米 期貨合約”)的加權平均結算價的每日百分比變化 ：
 
玉米 基準
 
CBOT玉米 期貨合約
加權
僅次於 的過期時間
35%
第三天到 到期
30%
12月3日至 到期
35%

該基金於2010年6月9日開始投資 ，財年截止日期為12月31日 31。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC( “贊助商”)。發起人負責基金的 管理。保薦人是全國 期貨協會(“NFA”)的成員，併成為在商品期貨交易 委員會(“CFTC”)註冊的商品池 經營者(“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保薦人 在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
2010年6月7日，美國證券交易委員會(SEC)宣佈玉米的初始表格 S-1生效。2010年6月8日，發行了四個 玉米創造籃子，價值200,000股 和5,000,000美元。2010年6月9日，玉米開始在紐約證券交易所(“NYSE”)Arca交易。SEC於2019年4月29日宣佈玉米的當前註冊 聲明生效。
 
根據信託 協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)，可以隨時終止基金， 無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的總淨資產 使得基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。

 
F-35
目錄表
 
 
注2-主要合同和 協議
 
發起人 聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和營業報表費用中。下面彙總了這些 費用。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在運營報表上的 分銷和營銷費用中。下面包括這些費用的 摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services，LLC 為信託的 發起人提供某些諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在營業報表上的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認。對於自確認變更 後購買的合同， 半轉確認為 操作報表的未實現虧損，當合同售出時，完整轉確認為 操作報表的已實現虧損。下面包括 這些費用的摘要。
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在運營報表上的 營業許可和許可證費中。 下面彙總了這些費用。
 
 
 
F-36
目錄表
 
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在運營的 報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
為託管服務確認的金額
 $156,364 
 $127,477 
 $153,987 
免除託管服務金額
 $- 
 $762 
 $11,607 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $71,723 
 $64,527 
 $81,940 
免除分銷服務金額
 $- 
 $12,840 
 $20,150 
 
    
    
    
確認經紀佣金金額
 $18,768 
 $91,065 
 $79,700 
免收經紀佣金金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $1,688 
 $1,124 
 $1,311 
免除威爾明頓信託的金額
 $- 
 $- 
 $1,311 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $25,517 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
 
隨附的財務 報表是根據財務會計 準則委員會的會計準則 編纂中詳細説明的美國公認會計 原則 (“美國公認會計原則”)編制的。
 
收入確認
 
商品期貨合約在交易日記錄 。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現 升值或貶值 反映在資產負債表中，反映為截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後 日的原始合同金額與公平市場價值之間的 差額 。期間之間的升值或 折舊的變化反映在 運營報表中。現金等價物和期貨委員會商人存款的利息按權責發生制確認。 基金從存放於期貨委員會商人的以美元 計價的資產賺取利息。此外， 基金對託管機構和其他 金融機構持有的資金按此類 投資的現行市場利率賺取利息。

從2017年10月開始， 贊助商開始將部分現金投資於商業票據， 根據財務報表附註中所述的合同評級和期限 被視為現金等價物，並反映在 資產負債表和現金流量表上的現金和現金等價物中。 這些投資的增值使用以美元計價的有效利息 方法確認，並計入 營業報表的利息收入。
 
 
F-37
目錄表
 
 
從2019年2月開始， 贊助商開始將經紀人持有的一部分現金投資於 短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。 這些投資的增值使用有效的 美元利息方法確認，並計入 營業報表的利息收入。
 
發起人採用了ASC 606，截至2018年12月31日的年度與客户的合同收入 。採用 並未對信託或基金的財務報表 產生實質性影響。
 
經紀佣金
 
從2019年8月21日開始，保薦人開始 按交易確認期貨 合約交易的經紀佣金費用。在變更之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金 都是在交易日按全週轉計算的 。下表 顯示了截至2019年12月31日，營業報表中包含的 歸因於經紀佣金的未實現虧損，以及包括此未實現虧損在內的2019年支付的經紀佣金總額。
 
 
 
玉米
 
經紀佣金造成的未實現虧損
 $11,457 
支付的經紀佣金總額 包括未實現損失
 $81,568 
 
所得税
 
出於美國聯邦所得税 納税的目的，該基金將被視為合夥企業。基金 沒有記錄所得税撥備，因為 股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額 。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
基金需要根據税務立場的技術價值，確定 税務機關在 審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，是否更有可能維持該税務立場。 該税務立場是否更有可能持續下去。 根據該税務立場的技術價值，確定該税務立場是否更有可能持續下去，包括 任何相關上訴或訴訟流程的解決方案。基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税 報税表，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税 報税表。在2016至2019年的所有 納税年度，基金仍需接受主要税務機關的所得税 審核。確認的税收優惠 被衡量為在 最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額。取消確認之前 確認的税收優惠會導致基金記錄 減少淨資產的納税義務。根據其分析，基金已確定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至該年度，基金未就未確認税收 福利承擔任何責任。但是，基金組織關於此政策的結論 可能會在以後根據 因素進行審查和調整，這些因素包括(但不限於)對税收法律、法規及其解釋的持續分析和 更改 。
 
基金將確認與 應付所得税費用中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 (如果評估)。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度，未確認利息支出或 罰款。
 
該基金可能受到美國聯邦、美國各州或外國 所得税領域司法當局的潛在審查。這些 潛在檢查可能包括質疑扣除額的時間和金額、不同税收轄區之間的收入關係 以及是否符合美國聯邦、美國各州和 外國税法。
 
創作和贖回
 
授權買家可以從玉米購買 個由25,000股組成的創作籃子。購買創作籃子所需收益的金額 將 等同於創作籃子中股票的資產淨值(確定為下午4：00的 )。(EST)在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
 
F-38
目錄表
 
 
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回 股，稱為 “贖回籃子”。贖回籃子的贖回收益 將等於截至下午4：00確定的贖回籃子中 股票的資產淨值。(EST)在收到兑換購物籃訂單的當天 正確 。
 
基金在購買或贖回交易日期後三個工作日內收取或支付出售或贖回股票的 收益 。授權購買者應支付的金額 反映在基金的 出售股票的應收資產負債表中。 贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金的資產負債表 中，作為贖回股票的應付金額。
 
如 最新的Form S-1備案文件中所述，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低級別的股份。如果 基金經歷贖回，導致流通股數量 降至 流通股所需的最低水平，直到通過購買新的創建籃子再次超過最低股數 ，則授權的 購買者不能再進行贖回。
 
股東損益分配
 
利潤或虧損根據每個股東截至每月末持有的股份數量在 基金股東之間按比例分配。
 
現金和現金等價物
 
現金等價物是指收購時原始到期日為90天或更短的高流動性投資 。由於具有高流動性和 短期到期日， 基金在資產負債表中按市值或賬面價值報告其現金等價物，該等現金等價物的賬面價值接近公允價值。作為信託系列的每個基金都有 存放在金融機構的現金等價物餘額 。信託基金持有貨幣市場基金餘額， 包含在資產負債表上的現金和現金等價物中。自2015年第二季度起， 贊助商開始將 資金的一部分可用現金投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被 歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能超過聯邦保險限額。 自2017年第四季度起，贊助商開始將可用現金的 部分投資於期限為90天或更短的投資級 商業票據，該票據被 歸類為現金等價物，不受FDIC保險。自2019年2月起，保薦人開始將FCM持有的現金 的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉 期貨合約的抵押品，該合約被歸類為現金等價物， 不受FDIC保險。
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
貨幣 市場基金
 $102 
 $100 
 $170 
活期 存款儲蓄賬户
  36,303,603 
  23,974,336 
  38,174,418 
商業用紙
  34,953,236 
  34,935,697 
  24,964,873 
國庫 票據
  3,264,182 
  - 
  - 
資產和負債表中列示的現金和現金等價物合計
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 
購買商業票據的應付金額為
 
基金為等待結算的商業票據交易記錄的金額 ，代表截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額 。合同價值 計入現金和現金等價物，應付金額 計入負債。
 
 
F-39
目錄表
 
 
到期經紀人/到期經紀人
 
基金記錄的應付結算經紀額 包括但不限於經紀商持有的現金、應付給結算經紀商的與未平倉交易有關的款項，以及在結算經紀商的記錄中將 商品期貨賬户清算為權益餘額的應付款項。
 
保證金是商品利益交易商必須向交易商經紀人 存入的最低資金金額，以啟動和維持期貨合約中的未平倉 。保證金的作用是保證 交易員履行所購買或 賣出的期貨合約。期貨合約通常以初始 保證金買賣，保證金佔合約總買入價或賣出價的比例相對較小。由於 保證金要求如此之低，期貨市場中發生的價格波動可能會產生盈虧，相對於 投資金額而言，這些盈虧比其他形式的投資或投機通常要大 。如下所述，期貨合約的不利價格 變化可能導致保證金要求 大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的 保證金金額由交易該合約的交易所 不時設定，並可在 合約期限內由該交易所不時修改。經紀公司，如基金的 清算經紀人，為大宗商品 利息合約的交易員提供賬户，通常要求更高的保證金，這是 進一步保護自己的政策問題。場外交易 通常涉及 交易對手之間的信用擴展，因此交易對手可能同意要求一方或雙方 發佈抵押品以解決信用風險 。
 
當交易員購買期權時， 沒有保證金要求；但是，期權溢價必須全額支付 。另一方面，當交易員出售期權時，他(br})被要求按為標的權益確定的保證金要求(br}保證金要求)存入保證金，此外，保證金的金額還應與該期權的當前保證金( )基本相等。出售 期權的保證金要求雖然進行了調整，以反映 現貨期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求高出 。複雜的保證金要求適用於價差和 轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員 在其中獲取期權頭寸和 標的權益的頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續或 “維護”保證金要求 。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於本基金的交易， 本基金(而不是其股東個人)需要追加保證金 。
 
最後，許多美國主要交易所 已經通過了涉及 程序的某些交叉保證金安排，根據該程序，在某些帳户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總 ，並且保證金要求將在投資組合的基礎上進行評估， 衡量合併 頭寸的總風險。
 
資產淨值計算
 
基金的資產淨值按以下公式計算 ：
 
●
以 其總資產的當前市值計算，
●
減去任何 負債
 
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它 計算截至紐約證交所收盤或 下午4：00較早的資產淨值。(EST)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈 (EST)。
 
在確定玉米 期貨合約的價值時，管理員使用CBOT收盤價。 管理員確定所有其他基金 投資的價值，以紐約證交所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部標準時間)為準。場外玉米權益的價值是根據該等玉米權益所涉及的商品或期貨合約的價值而釐定的 ，但如發起人 認為基金承受與該等玉米權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公允價值。出於財務報表和報告的 目的，保薦人將在期貨合約收盤時重新計算資產淨值，以反映期貨合約當日的價格波動限制 ，以反映期貨合約的“公允 價值”。 為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下的“公平 價值”。基金持有的國庫券 由管理人使用從公認第三方供應商處收到的價值 和交易商報價進行估值。資產淨值 包括未實現的玉米權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
 
F-40
目錄表
 
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方 為信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務。此外， 發起人選擇不外包直接歸因於信託和基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動。此外，基金 有合同義務根據日均淨資產向 贊助商支付每月管理費，費率相當於 每年1.00%。

基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構支付的與首次註冊後提供和出售 股票相關的註冊或其他費用，以及所有與此相關的法律費用、 會計費用、印刷費用和其他相關費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括支付給SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用。 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。
 
這些總公共費用包括(但不限於)法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包含在 運營報表中的相關項目中。這些總公共 費用的一部分與保薦人或保薦人的 委託人的相關方有關；這些是對 基金的必要服務，主要是執行直接歸因於基金的會計和 財務報告、監管合規和交易活動的成本 。此類費用 主要作為分銷和營銷費用記錄在 運營説明書上。 基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產 計算的。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $858,901 
 $1,004,019 
 $998,194 
放棄 個關聯方交易
 $14,500 
 $157,258 
 $215,815 
 
贊助商有權選擇代表基金支付 某些費用或免除管理費 。贊助商可根據其 自由裁量權更改本次選舉。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。贊助商已 確定在未來任何時期內都不會要求退還以下金額 ：
 
 
 
玉米
 
截至2019年12月31日的年度
 $15,639 
截至2018年12月31日的年度
 $280,817 
截至2017年12月31日的年度
 $409,562 
 
使用估算
 
根據美國公認會計原則編制財務 報表要求管理層做出 估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 ，以及報告期內收入和費用的報告金額 。實際 結果可能與這些估計值不同。
 
公允價值-定義和層次
 
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債所支付的價格(即“退出 價格”)。
 
 
F-41
目錄表
 
 
在確定公允價值時， 基金使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時使用了投入的公允價值層次 ，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入 ，最大限度地利用了可觀察到的投入，最大限度地減少了不可觀察到的投入的使用 。可觀察到的投入是指市場 參與者將根據從基金以外的獨立來源獲得的 市場數據為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了基金對市場參與者將在 情況下根據最佳信息制定的資產或負債定價時使用的 投入的假設。根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個 級別：
 
級別1-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於級別1 金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價 ， 這些金融工具的估值不需要 重大程度的判斷。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察到的投入的可用性可能因金融 工具而異，並受多種因素的影響，包括金融 工具的類型、金融工具是否是新的以及市場上尚未建立的 ，以及交易特有的其他特徵 。由於估值是 基於市場上較少可觀察或不可觀察的模型或投入 ，因此公允價值的確定需要更多的 判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的 未來情況發生而最終可能實現的 金額。由於估值固有的不確定性 ，這些估計值 可能大大高於或低於如果金融 工具有現成的市場就會使用的價值 。因此，基金在確定公允價值時的判斷程度 對於被歸類為第3級的 金融工具是最大的。在某些 案例中，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的 不同級別。在這種情況下，出於 披露的目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定的。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，基金自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 基金使用截至衡量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位期間的價格和投入。在 市場錯位期間，許多證券的價格和投入的可觀測性可能會 降低。這種情況可能會導致金融 工具被重新分類到公允 價值層次結構中的較低級別。例如，當 CBOT上的玉米期貨合約因“漲停”或 跌停“條件而不活躍交易時，即玉米 期貨合約的變動已超過設定的限制，信託 和基金將恢復其資產估值的替代可核實來源 。當季度 收盤時出現這種情況時，贊助商將使用級別1 估值計算特定日期的資產淨值 (“資產淨值”)，但稍後將根據這些可供選擇的可核實 來源(級別2或級別3)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其 適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，根據信託和基金的意見，在芝加哥期貨交易所交易的玉米期貨合約的報告價值公平地反映了基金持有的玉米期貨合約的 價值，不需要 調整。該決定自報告期內 最後一個交易日的期貨合約結算之日起確定。在確定一級或 二級轉讓時，基金會考慮報告年度在相關 交易所交易的 特定標的期貨合約的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
基金按公允價值記錄其衍生活動 。衍生產品 合約的損益包括在營業報表中。衍生品 合約包括與大宗商品價格相關的期貨合約。 在國家證券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一個國家市場報告的期貨 通常被歸類為公允價值層次結構的第一級。 場外衍生品和合約(如遠期合約和掉期合約) 根據重要的 投入是可觀察的還是不可觀察的，可能使用模型進行估值的 被歸類為第二級
 
 
F-42
目錄表
 
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
每股淨收益(虧損)
 
每股淨收益(虧損)是指每個期初單位資產淨值與每個期末單位資產淨值之間的差額 。計算 已發行股票的加權平均數是為了披露每股加權平均淨收益(虧損)。加權平均 股數等於 期末的流通股數量，根據 期末創建或贖回的股票按比例進行調整 期間的流通股數量。
     
新會計公告
 
財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；修訂通過對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
 
F-43
目錄表
 
  
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；修訂通過對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性的 影響 。
 
FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或 基金。
 
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託基金或基金。
 
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度通過的 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採納並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
 
F-44
目錄表
 
 
 
注 4-公允價值計量
 
基金按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值等級進行分類，如附註3中重要的 會計政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的 信息：
 
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
現金 等價物
 $38,217,520 
 $- 
 $- 
 $38,217,520 
玉米 期貨合約
  1,365,055 
  - 
  - 
  1,365,055 
總計
 $39,582,575 
 $- 
 $- 
 $39,582,575 
 
    
    
    
    
負債：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
玉米 期貨合約
 $581,574 
 $- 
 $- 
 $581,574 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
現金 等價物
 $34,935,797 
 $- 
 $- 
 $34,935,797 
玉米 期貨合約
  107,363 
  - 
  - 
  107,363 
總計
 $35,043,160 
 $- 
 $- 
 $35,043,160 
 
負債：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
玉米 期貨合約
 $1,297,288 
 $- 
 $- 
 $1,297,288 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
有關傳入和傳出公允價值層次結構的説明，請參見上文註釋3中的公允價值定義和層次結構 部分 層次結構
 
 
F-45
目錄表
 
 
注5-衍生工具和套期保值活動
 
在正常業務過程中， 基金在其 自營交易活動中使用衍生品合約。衍生品合約投資 有可能導致全部或 部分投資損失的額外風險。基金的衍生品活動和對衍生品合約的風險敞口按以下 主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格、 和股權價格風險。除了主要的潛在風險 外，由於交易對手無法履行其 合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中， 基金僅投資於大宗商品期貨 合約。
 
期貨合約
 
本基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品 價格風險 。期貨合約表示在 指定日期以指定價格 未來購買或出售資產的承諾。
 
買賣期貨 合約需要在FCM交保證金。後續付款 (變動保證金)由基金每天支付或接收， 取決於合同價值的每日波動， 並由基金記錄為未實現損益。期貨 合約可以減少基金面臨的交易對手風險 ，因為期貨合約是交易所交易的；而交易所的票據交換所作為所有 交易所交易期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保 。
 
商品交易法 要求FCM將所有客户交易和資產 從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的 現金和其他權益被視為 與符合FCM的 隔離要求的所有其他客户資金混合在一起。在FCM 資不抵債的情況下，追回可能僅限於該基金按比例 可用的獨立客户資金份額。 回收金額可能少於存放的現金和其他 股本的總和。
 
下表披露了 資產負債表中有關抵銷資產和負債的信息，以使這些 財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的 淨額結算安排的效果或潛在影響。這些已確認的資產和負債在FASB ASU No.2011-11“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中定義，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和 負債的披露範圍”中明確了 。
 
下表還 列出了資產負債表中包含的衍生工具 作為衍生工具 合約的公允價值金額，按主要基礎風險分類，並由截至2019年12月31日和2018年12月31日的 FCM、ED&F Man和 持有。
 
 
截至2019年12月31日的 金融資產和衍生資產的抵銷
 

 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期貨合約
 $1,365,055 
 $- 
 $1,365,055 
 $581,574 
 $- 
 $783,481 
 
 
F-46
目錄表
 
 
截至2019年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期貨合約
 $581,574 
 $- 
 $581,574 
 $581,574 
 $- 
 $- 
 
截至2018年12月31日的 金融資產和衍生資產的抵銷
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
  (Iv) 和       
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 
 
 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $107,363 
 $- 
 $107,363 
 $107,363 
  - 
 $- 
 
 
截至2018年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消

 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
  (Iv)      
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 

  
  
  
 
  資產負債表中未抵銷的毛利 金額  
 
       
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
    
玉米 期貨合約
 $1,297,288 
 $- 
 $1,297,288 
 $107,363 
  1,189,925 
 $- 
 
 
F-47
目錄表
 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 

 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現升值淨額 合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $(9,512,148)
 $1,973,406 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現升值淨額 合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $(3,025,313)
 $651,638 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現折舊淨變化
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
玉米 期貨合約
 $(5,603,513)
 $(380,763)
 
 
衍生交易量
 
按主要基礎風險分類的所有期貨合約的平均名義市值 在2019年為7630萬美元，2018年為6970萬美元，2017年為6750萬美元 。
 
 
F-48
目錄表
 
 
注6-財務要點
 
下表顯示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每個 股票業績數據和其他補充財務數據。此信息 派生自財務 報表中顯示的信息，並根據需要顯示贊助商免除的總費用總額 和扣除費用後的總費用 。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股運營業績
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初資產淨值
 $16.11 
 $16.75 
 $18.77 
 
投資業務收益(虧損)：
 
    
    
投資 收益
  0.38 
  0.35 
  0.21 
商品期貨淨虧損 已實現和未實現虧損 合約
  (1.11)
  (0.39)
  (1.55)
總費用 淨額
  (0.56)
  (0.60)
  (0.68)
淨資產值減少
  (1.29)
  (0.64)
  (2.02)
期末淨資產值
 $14.82 
 $16.11 
 $16.75 
總回報
  (7.99)%
  (3.82)%
  (10.76)%
 
平均淨資產比率(年化)
 
    
    
總費用
  3.61%
  3.98%
  4.28%
總費用 淨額
  3.59%
  3.58%
  3.68%
淨投資損失
  (1.16)%
  (1.48)%
  (2.54)%
 
每股財務重點 數據的計算方法與 計算基於資產的費用和費用的方法一致。

注7-季度財務數據 (未經審計)
 
以下季度財務信息摘要 顯示了Teucrium玉米基金的運營結果以及截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日的三個月期間的其他數據。
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $(2,641,781)
 $4,818,848 
 $(6,305,081)
 $(1,567,297)
總費用
  510,239 
  682,968 
  814,454 
  729,564 
總費用 淨額
  504,600 
  682,968 
  804,454 
  729,564 
淨收益(虧損)
 $(3,146,381)
 $4,135,880 
 $(7,109,535)
 $(2,296,861)
每股淨收益(虧損)
 $(0.89)
 $1.18 
 $(1.18)
 $(0.40)
 
 
F-49
目錄表
 
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $5,507,209 
 $(6,465,079)
 $(1,727,463)
 $1,792,478 
總費用
  670,883 
  754,733 
  683,626 
  692,119 
總費用 淨額
  630,201 
  656,692 
  651,503 
  582,148 
淨收益(虧損)
 $4,877,008 
 $(7,121,771)
 $(2,378,966)
 $1,210,330 
每股淨收益(虧損)
 $1.24 
 $(1.56)
 $(0.59)
 $(1.49)
 
注8-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行基金股票所產生的費用，包括適用的證券交易委員會註冊費， 由保薦人直接承擔。基金沒有義務將這些費用退還給贊助商 。本基金自行承擔與登記和發行額外股份有關的費用，其中 包括註冊費、律師費、承銷費和其他 類似費用。
 
注9-後續事件
 
管理層評估了截至2019年12月31日的年度財務報表 截至本申請日期 的後續事件，並注意到信託和基金沒有任何重大事件需要 在提交申請之日之前確認或在此披露 。
 
 
 
F-50
目錄表
 
 

 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人和股東
投資美國Teucrium大豆基金
 
對財務報表的意見
我們已審計了所附的Teucrium大豆基金(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 資產負債表，包括 投資明細表。截至2019年12月31日的三年內每年的營業報表、 淨資產變動和現金流量，以及相關附註(統稱 財務報表)。在我們 看來，這些財務 報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的基金運營結果和年度現金流，符合 美國公認的 會計原則。 財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年的年度運營結果和年度現金流，符合 美國普遍接受的會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據2013年確立的標準，審計了截至2019年12月31日基金對財務報告的內部控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任 是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持 獨立。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任基金的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-51
目錄表
 
 
  獨立註冊會計師事務所報告
 

致發起人和股東
     Teucrium 大豆基金
 
關於財務報告內部控制的意見
我們已根據2013年建立的標準 審核了Teucrium大豆基金(基金)截至2019年12月31日的財務報告內部控制 內部 控制-由特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的綜合框架 (“COSO”)。我們認為，截至2019年12月31日，基金根據 COSO發佈的 2013年內部 控制-綜合框架中確立的標準，在所有 實質性方面對財務報告 保持有效的內部控制。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的財務報表，我們於2020年3月11日的 報告表達了無保留的 意見。 我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該基金截至2019年12月31日的財務報表和截至2019年12月31日的財務報表，我們的報告發表了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
基金管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計對基金財務報告的內部控制 發表 意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
基金對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。基金對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)適用於 保持合理詳細地 準確和公平地反映基金資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要的，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 基金的收支僅根據作者的要求進行。以及(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置基金資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的 限制，財務報告內部控制可能無法 防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有 風險，即控制可能會因 條件的變化而變得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能會惡化。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
F-52
目錄表
 
 
 Teucrium大豆 基金
資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 和現金等價物
 $27,874,691 
 $26,774,939 
應收利息
  42 
  4 
其他 資產
  4,370 
  - 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  931,896 
  228,400 
經紀人到期的訂單
  - 
  1,022,182 
*交易賬户中的總股本
  931,896 
  1,250,582 
總資產
  28,810,999 
  28,025,525 
 
    
    
負債
    
    
應付贊助商管理費
  23,139 
  24,973 
其他 負債
  8,921 
  19,285 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  - 
  39,250 
到期給經紀人的債務
  643,808 
  - 
*交易賬户中的總股本
  643,808 
  39,250 
總負債
  675,868 
  83,508 
 
    
    
淨資產
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 
    
    
股流通股
  1,775,004 
  1,725,004 
 
    
    
份授權股份
  9,700,000 
  10,350,000 
 
    
    
每股資產淨值
 $15.85 
 $16.20 
 
    
    
每股市值
 $15.83 
 $16.18 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
F-53
目錄表
 
 
Teucrium 大豆基金
投資日程表：
2019年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50% (成本103美元)
 $103 
  0.00%
  103 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
美國 財政部債務
    
    
    
美國 國庫券1.53%(成本：714,992美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $715,165 
  2.54%
  716,000 
 
    
    
    
商業用紙
    
    
    
通用汽車 汽車金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
 $2,499,260 
  8.88%
  2,500,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：2,488,133美元，到期 02/04/2020)
  2,495,467 
  8.87 
  2,500,000 
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，到期 2020年1月6日)
  2,499,358 
  8.89 
  2,500,000 
捷普 Inc.2.03%(成本：2,488,637美元，2020年2月28日到期)
  2,491,864 
  8.86 
  2,500,000 
能源 轉讓運營，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，到期 2020年1月31日)
  2,495,875 
  8.87 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：12,451,676美元)
 $12,481,824 
  44.37%
    
合計 現金等價物
 $13,197,092 
  46.91%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨MAR20(207份合約)
 $345,319 
  1.23%
 $9,889,425 
CBOT 大豆期貨MAY20(175份合約)
  247,987 
  0.88 
  8,476,563 
CBOT 大豆期貨NOV20(200合約)
  338,590 
  1.20 
  9,787,500 
商品期貨合約合計
 $931,896 
  3.31%
 $28,153,488 
 
(A)購買時的貼現收益率 ，包括抵押品費用。
(B)證券 由經紀人持有，作為未平倉期貨 合約的抵押品。

附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
F-54
目錄表
 

Teucrium大豆 基金
投資日程表：
2018年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
商業用紙
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.63%(成本：2,484,833美元，2019年1/10到期 1/10/10)
 $2,498,375 
  8.94%
  2,500,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.96%(成本：2,490,844美元，2019年1/10到期 1/10/10)
  2,498,169 
  8.94 
  2,500,000 
能源 轉讓運營，L.P.2.80%(成本：4986美元，2019年1月4日到期 )
  4,998,842 
  17.89 
  5,000,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：2491,806美元，2019年1月15日到期 1/15)
  2,497,132 
  8.94 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：12,453,969美元)
 $12,492,518 
  44.71% 
    
合計 現金等價物
 $12,492,618 
  44.71%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨MAR19(218份合約)
 $228,400 
  0.82%
 $9,755,500 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國大豆期貨合約
    
    
    
CBOT 大豆期貨5月19日(185合約)
 $35,688 
  0.13%
 $8,396,688 
CBOT 大豆期貨NOV19(209份合約)
  3,562 
  0.01 
  9,773,363 
商品期貨合約合計
 $39,250 
  0.14%
 $18,170,051 
 
  附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-55
目錄表
 
 
Teucrium 大豆基金
操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期貨合約交易已實現 和未實現收益(虧損) ：
    
    
    
*已實現商品期貨合約的 (虧損)收益
 $(438,468)
 $(2,085,438)
 $8,425 
*商品期貨合約未實現升值或(貶值)淨變化
  742,746 
  637,213 
  (793,538)
利息 收入
  677,163 
  460,170 
  152,945 
*總收益(虧損)
  981,441 
  (988,055)
  (632,168)
 
    
    
    
費用
    
    
    
項目管理費
  278,152 
  212,287 
  133,058 
客户專業人員費用
  193,574 
  271,612 
  179,081 
廣告分銷 和營銷費
  492,175 
  516,337 
  209,915 
提供託管費 手續費和開支
  66,109 
  60,879 
  28,109 
商業許可和許可證費
  19,578 
  30,179 
  17,505 
費用一般 和行政費用
  48,352 
  42,615 
  24,282 
回扣經紀佣金
  4,193 
  15,780 
  8,462 
減少其他 費用
  2,812 
  21,704 
  9,689 
*費用總額
  1,104,945 
  1,171,393 
  610,101 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (96,303)
  (394,591)
  (126,489)
 
    
    
    
總費用，淨額
  1,008,642 
  776,802 
  483,612 
 
    
    
    
淨虧損
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 
    
    
    
每股淨虧損
 $(0.35)
 $(1.65)
 $(1.23)
每股加權平均淨虧損
 $(0.02)
 $(1.40)
 $(1.55)
加權 平均流通股
  1,784,251 
  1,261,579 
  717,607 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-56
目錄表
 
 
Teucrium 大豆基金
淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
資本 交易記錄
    
    
    
股票發行
  9,627,010 
  26,403,162 
  20,374,923 
股票贖回
  (9,406,695)
  (6,960,313)
  (21,877,218)
資本交易總額
  220,315 
  19,442,849 
  (1,502,295)
淨資產淨變動
  193,114 
  17,677,992 
  (2,618,075)
 
    
    
    
期初淨資產
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 $12,882,100 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 
    
    
    
期初每股資產淨值
 $16.20 
 $17.85 
 $19.08 
 
    
    
    
期末每股資產淨值
 $15.85 
 $16.20 
 $17.85 
 
    
    
    
創建共享
  650,000 
  1,575,000 
  1,100,000 
股票贖回
  600,000 
  425,000 
  1,200,000 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-57
目錄表
 
 
Teucrium 大豆基金
現金流量表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*淨虧損
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 
調整以調節淨虧損與 經營活動提供(用於)的淨現金：
 
    
    
*商品期貨合約未實現(升值)或貶值的淨變化
  (742,746)
  (637,213)
  793,538 
營業資產和負債的變化：
    
    
    
經紀人到期的訂單
  1,022,182 
  (232,546)
  (618,663)
應收利息
  (38)
  18 
  16 
*其他 資產
  (4,370)
  1,839 
  2,265 
到期 給經紀人的債務
  643,808 
  - 
  - 
項目管理費 應支付給贊助商的費用
  (1,834)
  12,862 
  220 
*其他 負債
  (10,364)
  9,802 
  4,885 
*淨額 由/(用於)經營活動提供的現金
  879,437 
  (2,610,095)
  (933,519)
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  9,627,010 
  26,403,162 
  20,374,923 
*贖回股票
  (9,406,695)
  (6,960,313)
  (21,877,218)
*淨額 由/(用於)融資活動提供的現金
  220,315 
  19,442,849 
  (1,502,295)
 
    
    
    
現金和現金等價物淨變化
  1,099,752 
  16,832,754 
  (2,435,814)
期初現金和現金等價物
  26,774,939 
  9,942,185 
  12,377,999 
現金和現金等價物，期末
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
 
F-58
目錄表
 
 
財務報表附註
2019年12月31日
 
注1-組織和運營
 
Teucrium大豆基金(本文簡稱為“SOYB”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。基金髮行普通單位，稱為 “股份”，代表基金中零碎的受益 權益。本基金通過基金的分銷商 (“分銷商”) Foreside Fund Services，LLC持續向“授權購買者”提供由25,000股資產淨值 (“資產淨值”)組成的創建 籃子。授權購買者將在紐約證券交易所(NYSE)Arca上市、代碼為“SOYB”的此類 股票以每股發行價出售給 公眾，該價格反映了除其他 因素外，紐約證券交易所Arca股票的交易價、授權購買者購買 創建籃子時基金的資產淨值 以及股票要約時的資產淨值 。 這些股票在紐約證券交易所(NYSE)Arca上市，代碼為“SOYB”。 這些股票的每股發行價反映了除其他 因素外，紐約證券交易所Arca股票的交易價、基金在購買創造籃子時的資產淨值 以及股票要約時的資產淨值以及大豆利益市場的流動性。 基金的股票在紐約證交所Arca 二級市場以低於或高於其每股資產淨值的價格交易。 基金的股票在紐約證交所的二級市場交易 低於或高於其每股資產淨值的價格。
 
SOYB 的投資目標是使 股票資產淨值(“NAV”)的每日百分比變化反映在 芝加哥期貨交易所(“CBOT”)交易的三種大豆期貨合約 (“大豆期貨合約”)的加權平均結算價的每日百分比變化 ：
 
SOYB 基準
 
              CBOT大豆 期貨合約
加權
第二個到期(不包括8月 和9月)
35%
第三個到期(不包括8月 和9月)
30%
在第三份到期合同到期後的11月份到期
35%
 
該基金於2011年9月19日開始投資 ，財年截至 12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC( “贊助商”)。發起人負責基金的 管理。保薦人是全國 期貨協會(“NFA”)的成員，併成為在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊的商品 池運營商，自2009年11月10日起生效。 保薦人在 CFTC註冊為商品交易顧問(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，證券交易委員會宣佈SOYB的初始表格 S-1生效。2011年9月16日，發行了兩個創作籃子，分別代表100,000股 和2,500,000美元。2011年9月19日，SOYB開始在紐約證交所Arca交易。證券交易委員會於2018年4月30日宣佈SOYB的當前註冊聲明 生效。SOYB的註冊 聲明額外註冊了5,000,000股 股票。
 
根據信託 協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)，可以隨時終止基金， 無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的總淨資產 使得基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。
 
 
F-59
目錄表
 
 
注2-主要合同和 協議
 
發起人 聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和營業報表費用中。下面彙總了這些 費用。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在運營報表上的 分銷和營銷費用中。下面包括這些費用的 摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services，LLC 為信託的 發起人提供某些諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在營業報表上的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認。對於自確認變更 後購買的合同， 半轉確認為 操作報表的未實現虧損，當合同售出時，完整轉確認為 操作報表的已實現虧損。下面包括 這些費用的摘要。
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在運營報表上的 營業許可和許可證費中。 下面彙總了這些費用。
 
 
 
F-60
目錄表
 
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在運營的 報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
為託管服務確認的金額
 $66,109 
 $60,879 
 $28,109 
免除託管服務金額
 $12,828 
 $28,904 
 $4,574 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $30,189 
 $29,079 
 $15,730 
免除分銷服務金額
 $- 
 $14,542 
 $6,932 
 
    
    
    
確認經紀佣金金額
 $4,193 
 $15,780 
 $8,462 
免收經紀佣金金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $533 
 $711 
 $204 
免除威爾明頓信託的金額
 $- 
 $- 
 $204 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $9,385 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
 
隨附的財務 報表是根據財務會計 準則委員會的會計準則 編纂中詳細説明的美國公認會計 原則 (“美國公認會計原則”)編制的。
 
收入確認
 
商品期貨合約在交易日記錄 。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現 升值或貶值 反映在經營報表中，作為 原始合同金額與截至 年度最後一個營業日或截至 財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化 反映在經營報表中。 金融機構現金等價物的利息按權責發生制確認。基金從託管人和其他金融機構持有的資金 按此類投資的現行市場利率 賺取利息。
 
從2018年2月 開始，贊助商開始將部分現金投資於 商業票據，該票據根據 財務報表附註中描述的 評級和合同期限被視為現金等價物，並反映在 資產負債表上的現金和現金等價物以及現金流量表上的現金和現金等價物 中。這些 投資的增值使用有效利息方法確認(以 美元為單位)，並計入 運營報表的利息收入。
 
 
F-61
目錄表
 
 
從2019年2月開始， 贊助商開始將經紀人持有的一部分現金投資於 短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。 這些投資的增值使用有效的 美元利息方法確認，並計入 營業報表的利息收入。
 
贊助商採用了ASC 606，與客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次採納並未對信託或基金的財務報表產生 實質性影響。
 
經紀佣金
 
從2019年8月21日開始， 保薦人開始按交易確認 期貨合約交易的經紀佣金費用。在變更之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金 都是在交易日按全週轉計算的 。下表 顯示了截至2019年12月31日，營業報表中包含的 歸因於經紀佣金的未實現虧損，以及包括此未實現虧損在內的2019年支付的經紀佣金總額。
 
 
 
SOYB
 
經紀佣金造成的未實現虧損
 $1,742 
支付的經紀佣金總額 包括未實現損失
 $12,219 
 
所得税
 
出於美國聯邦所得税 納税的目的，該基金將被視為合夥企業。基金 沒有記錄所得税撥備，因為 股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額 。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
基金需要根據税務立場的技術價值，確定 税務機關在 審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，是否更有可能維持該税務立場。 該税務立場是否更有可能持續下去。 根據該税務立場的技術價值，確定該税務立場是否更有可能持續下去，包括 任何相關上訴或訴訟流程的解決方案。基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税 報税表，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税 報税表。在2016至2019年的所有 納税年度，基金仍需接受主要税務機關的所得税 審核。確認的税收優惠 被衡量為在 最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額。取消確認之前 確認的税收優惠會導致基金記錄 減少淨資產的納税義務。根據其分析，基金已確定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至該年度，基金未就未確認税收 福利承擔任何責任。但是，基金組織關於此政策的結論 可能會在以後根據 因素進行審查和調整，這些因素包括(但不限於)對税收法律、法規及其解釋的持續分析和 更改 。
 
基金將確認與 應付所得税費用中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 (如果評估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未確認利息支出或 罰款。
 
該基金可能受到美國聯邦、美國各州或外國 所得税領域司法當局的潛在審查。這些 潛在檢查可能包括質疑扣除額的時間和金額、不同税收轄區之間的收入關係 以及是否符合美國聯邦、美國各州和 外國税法。
 
創作和贖回
 
授權購買者可以從基金購買 個包含25,000股的創作籃子。購買創作籃子所需收益的 金額將 等於截至下午4：00確定的創作籃子中股票的資產淨值 。(EST)在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
 
F-62
目錄表
 
 
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回 股，稱為 “贖回籃子”。贖回籃子的贖回收益 將等於截至下午4：00確定的贖回籃子中 股票的資產淨值。(EST)在收到兑換購物籃訂單的當天 正確 。
 
基金在購買或贖回交易日期後三個工作日內收取或支付出售或贖回股票的 收益 。授權購買者應支付的金額 反映在基金的 出售股票的應收資產負債表中。 贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金的資產負債表 中，作為贖回股票的應付金額。
 
如 最新的Form S-1備案文件中所述，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低級別的股份。如果 基金經歷贖回，導致流通股數量 降至 流通股所需的最低水平，直到通過購買新的創建籃子再次超過最低股數 ，則授權的 購買者不能再進行贖回。
 
股東損益分配
 
利潤或虧損根據截至每個 個月結束時每位股東持有的股份數量 在基金股東之間按比例分配。
 
現金和現金等價物
 
現金等價物 現金等價物是高流動性投資，收購時原始到期日 不超過90天。基金在資產負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物 ，因為它們具有高流動性和短期到期日。作為信託系列的每個基金 都有存放在金融機構的現金 等價物餘額。信託持有 貨幣市場基金餘額，包括在資產負債表上的現金和現金等價物 。自2015年第二季度起，贊助商開始將資金可用現金的一部分 投資於替代活期存款 儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物 。存放在銀行的資產有時可能超過聯邦保險限額 。從2018年第一季度起， 贊助商開始將 資金的一部分可用現金投資於期限為90 天或更短的投資級商業票據，該票據被歸類為現金等價物，不受 FDIC保險。自2019年2月起，保薦人開始將FCM持有的部分現金投資於短期國庫券 ，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為 現金等價物，不受FDIC 保險。
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
貨幣 市場基金
 $103 
 $100 
 $100 
活期 存款儲蓄賬户
  14,677,599 
  14,282,321 
  9,942,085 
商業用紙
  12,481,824 
  12,492,518 
  - 
國庫 票據
  715,165 
  - 
  - 
資產和負債表中列示的現金和現金等價物合計
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 
到期經紀人/到期經紀人
 
基金記錄的 應付結算經紀人金額包括但不限於 經紀人持有的現金、應付給結算經紀人的與未結 交易相關的金額以及清算結算經紀人的 記錄上的權益餘額的商品期貨賬户的應付款項 。
 
F-63
目錄表
 
 
保證金是商品利益交易商必須向交易商經紀人 存入的最低資金金額，以啟動和維持期貨合約中的未平倉 。保證金的作用是保證 交易員履行所購買或 賣出的期貨合約。期貨合約通常以初始 保證金買賣，保證金佔合約總買入價或賣出價的比例相對較小。由於 保證金要求如此之低，期貨市場中發生的價格波動可能會產生盈虧，相對於 投資金額而言，這些盈虧比其他形式的投資或投機通常要大 。如下所述，期貨合約的不利價格 變化可能導致保證金要求 大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的 保證金金額由交易該合約的交易所 不時設定，並可在 合約期限內由該交易所不時修改。經紀公司，如基金的 清算經紀人，為大宗商品 利息合約的交易員提供賬户，通常要求更高的保證金，這是 進一步保護自己的政策問題。場外交易 通常涉及 交易對手之間的信用擴展，因此交易對手可能同意要求一方或雙方 發佈抵押品以解決信用風險 。
 
當交易員購買期權時， 沒有保證金要求；但是，期權溢價必須全額支付 。另一方面，當交易員出售期權時，他(br})被要求按為標的權益確定的保證金要求(br}保證金要求)存入保證金，此外，保證金的金額還應與該期權的當前保證金( )基本相等。出售 期權的保證金要求雖然進行了調整，以反映 現貨期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求高出 。複雜的保證金要求適用於價差和 轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員 在其中獲取期權頭寸和 標的權益的頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續或 “維護”保證金要求 。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於本基金的交易， 本基金(而不是其股東個人)需要追加保證金 。
 
最後，許多美國主要交易所 已經通過了涉及 程序的某些交叉保證金安排，根據該程序，在某些帳户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總 ，並且保證金要求將在投資組合的基礎上進行評估， 衡量合併 頭寸的總風險。
 
資產淨值計算
 
基金的資產淨值按以下公式計算 ：
 
●
以 其總資產的當前市值計算，
●
減去任何 負債
 
基金服務管理員 在每個交易日計算一次基金資產淨值。它計算截至紐約證券交易所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部標準時間)較早的資產淨值 。特定交易日的資產淨值在下午4：15 之後發佈。(EST)。
 
在確定 大豆期貨合約的價值時，管理員使用CBOT收盤價 。管理員確定截至紐約證券交易所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部標準時間)的所有其他基金 投資的價值。場外大豆利息的價值 根據此類大豆利息的商品或期貨合約價值 確定，但如果保薦人認為基金面臨與此類 大豆利息的交易對手有關的重大信用風險，則可 確定公允價值。為編制財務報表和報告， 當期貨 合約以當日價格波動限制收盤時，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約的 “公允價值”。 基金持有的國庫券由 管理人使用從公認的第三方供應商和交易商報價收到的價值進行估值。 管理人使用從認可的第三方供應商和交易商報價收到的價值對基金持有的國庫券進行估值。資產淨值包括未平倉大豆權益的任何未實現利潤或 虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出 基金。
 
 
F-64
目錄表
 
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方 為信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務。此外， 發起人選擇不外包直接歸因於信託和基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動。此外，基金 有合同義務根據日均淨資產向 贊助商支付每月管理費，費率相當於 每年1.00%。

基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構支付的與首次註冊後提供和出售 股票相關的註冊或其他費用，以及所有與此相關的法律費用、 會計費用、印刷費用和其他相關費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括支付給SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用。 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。
 
這些總公共費用包括(但不限於)法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包含在 運營報表中的相關項目中。這些總公共 費用的一部分與保薦人或保薦人的 委託人的相關方有關；這些是對 基金的必要服務，主要是執行直接歸因於基金的會計和 財務報告、監管合規和交易活動的成本 。此類費用 主要作為分銷和營銷費用記錄在 運營説明書上。 基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產 計算的。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $379,031 
 $444,365 
 $183,076 
放棄 個關聯方交易
 $31,537 
 $192,822 
 $45,597 
 
贊助商有權選擇代表基金支付 某些費用或免除管理費 。贊助商可根據其 自由裁量權更改本次選舉。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。贊助商已 確定在未來任何時期內都不會要求退還以下金額 ：
 
 
 
SOYB
 
截至2019年12月31日的年度
 $96,303 
截至2018年12月31日的年度
 $394,591 
截至2017年12月31日的年度
 $126,489 
 
使用估算
 
根據美國公認會計原則編制財務 報表要求管理層做出 估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 ，以及報告期內收入和費用的報告金額 。實際 結果可能與這些估計值不同。
 
公允價值-定義和層次
 
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債所支付的價格(即“退出 價格”)。
 
 
F-65
目錄表
 
 
在確定公允價值時， 基金使用各種估值方法。根據美國 GAAP，在衡量公平 值時使用了投入的公允價值層次，通過要求在可用情況下使用最可觀察的 投入，最大限度地利用了可觀察到的投入，並最大限度地減少了不可觀察投入的 使用。可觀察到的投入是指 市場參與者將根據從獨立於基金的來源獲得的市場數據 為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了基金對市場參與者將在 情況下根據可獲得的最佳信息制定的資產或負債定價時使用的 投入的假設。根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個 級別：
 
級別1-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於級別1 金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價 ， 這些金融工具的估值不需要 重大程度的判斷。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察到的投入的可用性從金融 工具到金融工具可能有所不同，並受到各種因素的影響，包括金融 工具的類型、金融工具是否為新的以及 是否尚未在市場上建立，以及交易特有的其他特徵 。由於估值是 基於市場上較少可觀察或不可觀察的模型或投入 ，因此公允價值的確定需要更多的 判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的 未來情況發生而最終可能實現的 金額。由於估值固有的不確定性 ，這些估計值 可能大大高於或低於如果現有的金融工具市場 就會使用的值 。因此，基金在確定公允價值時的判斷程度 對於分類為3級的金融工具是最大的 。在 某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能落入公允價值層次的 不同級別。在這種情況下，出於 披露的目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定的。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，基金自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 基金使用截至衡量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位時期。在市場錯位時期 ，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低 。這種情況可能會導致 金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別 。當 季度結束時存在這種情況時，贊助商將使用1級估值計算特定 日的資產淨值，但稍後將根據這些 可供選擇的可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值 ，並在其適用的財務報表和 報告中報告 此類資產淨值。
 
根據信託和基金的意見，在2019年12月31日和2018年12月31日，在芝加哥期貨交易所交易的 大豆期貨合約的報告價值公平地反映了基金持有的大豆期貨合約的 價值，不需要 調整。該決定自報告期內 最後一個交易日的期貨合約結算之日起確定。在確定一級或 二級轉讓時，基金會考慮報告年度在相關 交易所交易的 特定標的期貨合約的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
基金按公允價值記錄其衍生活動 。衍生產品 合約的損益包括在營業報表中。衍生品 合約包括與大宗商品價格相關的期貨合約。 在國家證券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一個國家市場報告的期貨 通常被歸類為公允價值層次結構的第一級。 場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約) 根據重要的 投入是可觀察的還是不可觀察的，可能使用模型進行估值的 被歸類為第二級
 
F-66
目錄表
 
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
每股淨收益(虧損)
 
每股淨收益(虧損)是指每個期初單位資產淨值與每個期末單位資產淨值之間的差額 。計算 已發行股票的加權平均數是為了披露每股加權平均淨收益(虧損)。加權平均 股數等於 期末的流通股數量，根據 期末創建或贖回的股票按比例進行調整 期間的流通股數量。
 
新會計公告
 
財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；修訂通過對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
 
F-67
目錄表
 
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；修訂通過對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性的 影響 。
 
FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或 基金。
 
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託基金或基金。
 
 
 
F-68
目錄表
 
  
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度通過的 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採納並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
 
附註4-公允價值計量
 
基金按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值等級進行分類，如附註3中重要的 會計政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的 信息：
 
2019年12月31日
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
現金 等價物
 $13,197,092 
 $- 
 $- 
 $13,197,092 
大豆 期貨合約
  931,896 
  - 
  - 
  931,896 
總計
 $14,128,988 
 $- 
 $- 
 $14,128,988 
 
 
F-69
目錄表
 
 
2018年12月31日
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
現金 等價物
 $12,492,618 
 $- 
 $- 
 $12,492,618 
大豆 期貨合約
  228,400 
  - 
  - 
  228,400 
總計
 $12,721,018 
 $- 
 $- 
 $12,721,018 
 
    
    
    
    
負債：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
大豆 期貨合約
 $39,250 
 $- 
 $- 
 $39,250 
 
F-70
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
注5-衍生工具和套期保值活動
 
在正常業務過程中， 基金在其 自營交易活動中使用衍生品合約。衍生品合約投資 有可能導致全部或 部分投資損失的額外風險。基金的衍生品活動和對衍生品合約的風險敞口按以下 主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格、 和股權價格風險。除了主要的潛在風險 外，由於交易對手無法履行其 合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的數年中，該基金 僅投資於大宗商品期貨合約。

期貨合約
 
本基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品 價格風險 。期貨合約表示在 指定日期以指定價格 未來購買或出售資產的承諾。
 
買賣期貨 合約需要在FCM交保證金。後續付款 (變動保證金)由基金每天支付或接收， 取決於合同價值的每日波動， 並由基金記錄為未實現損益。期貨 合約可以減少基金面臨的交易對手風險 ，因為期貨合約是交易所交易的；而交易所的票據交換所作為所有 交易所交易期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保 。
 
商品交易法 要求FCM將所有客户交易和資產 從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的 現金和其他權益被視為 與符合FCM的 隔離要求的所有其他客户資金混合在一起。在FCM 資不抵債的情況下，追回可能僅限於該基金按比例 可用的獨立客户資金份額。 回收金額可能少於存放的現金和其他 股本的總和。
 
下表披露了 資產負債表中有關抵銷資產和負債的信息，以使這些 財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的 淨額結算安排的效果或潛在影響。這些已確認的資產和負債在FASB ASU No.2011-11“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中定義，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和 負債的披露範圍”中明確了 。
 
 
F-71
目錄表
 
 
下表還 列出了資產負債表中包含的衍生工具的公允價值金額 作為衍生工具 合同，按主要基礎風險分類，並由 FCM、ED&F Man於2019年12月31日和 2018年持有。
 
截至2019年12月31日的 金融資產和衍生資產抵銷  
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
大豆 期貨合約
 $931,896 
 $- 
 $931,896 
 $- 
 $643,808 
 $288,088 
 
 
截至2018年12月31日的 金融資產和衍生資產抵銷
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 
 
 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
大豆 期貨合約
 $228,400 
 $- 
 $228,400 
 $39,250 
 $- 
 $189,150 
 
 
F-72
目錄表
 
 
截至2018年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
大豆 期貨合約
 $39,250 
 $- 
 $39,250 
 $39,250 
 $- 
 $- 
 

以下是基金使用的 衍生工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現升值淨額 合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
大豆 期貨合約
 $(438,468)
 $742,746 
 
截至2018年12月31日的年度
 
主要潛在風險
 
已實現虧損
商品 期貨合約
 
 
未實現增值淨額 變動
關於 商品期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
大豆 期貨合約
 $(2,085,438)
 $637,213 
 
 
F-73
目錄表
 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約實現收益
 
 
商品期貨合約未實現折舊淨變化
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
大豆 期貨合約
 $8,425 
 $(793,538)

衍生交易量
 
按主要基礎風險分類的所有期貨合約的平均名義市值 在2019年為2750萬美元，2018年為2190萬美元，2017年為1320萬美元 。
 
注6-財務要點
 
下表顯示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每個 股票業績數據和其他補充財務數據。此信息 派生自財務 報表中顯示的信息，並根據需要顯示贊助商免除的總費用總額 和扣除費用後的總費用 。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股運營業績
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初資產淨值
 $16.20 
 $17.85 
 $19.08 
投資運營收益 (虧損)：
    
    
    
投資 收益
  0.38 
  0.37 
  0.21 
商品期貨淨虧損 已實現和未實現虧損 合約
  (0.16)
  (1.40)
  (0.77)
總費用 淨額
  (0.57)
  (0.62)
  (0.67)
淨資產淨值 減少
  (0.35)
  (1.65)
  (1.23)
期末淨資產值
 $15.85 
 $16.20 
 $17.85 
總回報
  (2.15)%
  (9.24)%
  (6.45)%
平均淨資產比率(年化)
    
    
    
總費用
  3.97%
  5.52%
  4.59%
總費用 淨額
  3.63%
  3.66%
  3.63%
淨投資損失
  (1.20)%
  (1.49)%
  (2.48)%
 
每股財務 重點數據的計算方法與用於計算基於資產的費用和 費用的 方法一致。
 
 
F-74
目錄表
 
 
注7-季度財務數據 (未經審計)
 
以下季度財務信息摘要 顯示了Teucrium大豆基金在截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日以及 2018年3月31日和 截止的三個月期間的運營結果和其他數據。
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合計 (虧損)收入
 $(303,245)
 $744,160 
 $(305,701)
 $846,227 
總費用
  288,839 
  303,108 
  271,010 
  241,988 
總費用 淨額
  225,927 
  269,717 
  271,010 
  241,988 
淨收益(虧損)
 $(529,172)
 $474,443 
 $(576,711)
 $604,239 
每股淨收益(虧損)
 $(0.41)
 $(0.07)
 $(0.21)
 $0.34 
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合計 (虧損)收入
 $854,752 
 $(2,378,109)
 $(292,647)
 $827,947 
總費用
  215,850 
  240,283 
  424,902 
  290,357 
總費用 淨額
  115,908 
  155,798 
  261,424 
  243,671 
淨收益(虧損)
 $738,844 
 $(2,533,907)
 $(554,071)
 $584,276 
每股淨收益(虧損)
 $1.19 
 $(2.82)
 $(0.39)
 $0.37 
 
注8-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行基金股票所產生的費用，包括適用的證券交易委員會註冊費， 由保薦人直接承擔。基金沒有義務將這些費用退還給贊助商 。本基金自行承擔與登記和發行額外股票相關的費用 ，其中包括註冊費、律師費、 承銷費和其他類似的 費用。
 
注9-後續事件
 
管理層評估了截至2019年12月31日的年度的 後續事件的 財務報表，並注意到截至 基金的 提交或披露日期，沒有 個需要確認的重大事件。
 
 
 
F-75
目錄表
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 

致發起人和股東
投資Teucrium 糖業基金
 
對財務報表的意見
我們已審計所附的Teucrium Sugar Fund(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 資產負債表，包括 投資明細表。截至2019年12月31日的三年內每年的營業報表、 淨資產變動和現金流量，以及相關附註(統稱 財務報表)。在我們 看來，這些財務 報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的基金運營結果和年度現金流，符合 美國公認的 會計原則。 財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年的年度運營結果和年度現金流，符合 美國普遍接受的會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據2013年確立的標準，審計了截至2019年12月31日基金對財務報告的內部控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任 是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持 獨立。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任基金的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-76
目錄表
 
 
獨立註冊公眾報告 會計師事務所
 

致發起人和股東
     Teucrium 糖業基金
 
關於財務報告內部控制的意見
我們根據2013年建立的標準 審計了Teucrium Sugar Fund( “基金”)截至2019年12月31日的財務報告內部控制情況內部 控制-由特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的綜合框架 (“COSO”)。我們認為，截至2019年12月31日，基金根據 COSO發佈的 2013年內部 控制-綜合框架中確立的標準，在所有 實質性方面對財務報告 保持有效的內部控制。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的財務報表，我們於2020年3月11日的 報告表達了無保留的 意見。 我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該基金截至2019年12月31日的財務報表和截至2019年12月31日的財務報表，我們的報告發表了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
基金管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計對基金財務報告的內部控制 發表 意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
基金對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。基金對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)適用於 保持合理詳細地 準確和公平地反映基金資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要的，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 基金的收支僅根據作者的要求進行。以及(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置基金資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的 限制，財務報告內部控制可能無法 防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有 風險，即控制可能會因 條件的變化而變得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能會惡化。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
F-77
目錄表
 
Teucrium 糖業基金
資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 和現金等價物
 $12,215,795 
 $10,261,941 
應收利息
  28 
  90 
其他 資產
  1,140 
  4,621 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  347,429 
  233,979 
經紀人到期的訂單
  - 
  351,972 
*交易賬户中的總股本
  347,429 
  585,951 
總資產
  12,564,392 
  10,852,603 
 
    
    
負債
    
    
應付贊助商管理費
  10,609 
  9,918 
其他 負債
  2,695 
  16,290 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  - 
  47,656 
到期給經紀人的債務
  237,908 
  - 
*交易賬户中的總股本
  237,908 
  47,656 
總負債
  251,212 
  73,864 
 
    
    
淨資產
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 
    
    
股流通股
  1,750,004 
  1,525,004 
 
    
    
份授權股份
  9,725,000 
  10,525,000 
 
    
    
每股資產淨值
 $7.04 
 $7.07 
 
    
    
每股市值
 $7.02 
 $7.09 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-78
目錄表
 
 
Teucrium 糖業基金
投資明細表
2019年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50%(成本 $103)
 $103 
  0.00%
  103 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
美國 財政部債務
    
    
    
美國 國庫券1.53%(成本：683,030美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $683,196 
  5.55%
  684,000 
 
    
    
    
 
    
    
    
商業用紙
    
    
    
FMC Technologies 1.86%(成本：2,494,476美元，截止日期為2020年1月2日)
 $2,499,872 
  20.30%
  2,500,000 
合計 現金等價物
 $3,183,171 
  25.85%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨MAY20(284份合約)
 $88,865 
  0.72%
 $4,306,803 
ICE 白糖期貨JUL20(241份合約)
  223,677 
  1.82 
  3,687,107 
ICE 白糖期貨MAR21(268份合約)
  34,887 
  0.28 
  4,316,301 
商品期貨合約合計
 $347,429 
  2.82%
 $12,310,211 
 
(A)購買時的貼現收益率 ，包括抵押品費用。
(B)證券 由經紀人持有，作為未平倉期貨 合約的抵押品。

 
T附註是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
F-79
目錄表
 

Teucrium糖業 基金
投資日程表：
2018年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
商業用紙
    
    
    
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：2491,806美元，2019年1月15日到期 1/15)
 $2,497,132 
  23.17%
  2,500,000 
合計 現金等價物
 $2,497,232 
  23.17%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨5月19日(278份合約)
 $29,254 
  0.27%
 $3,767,456 
ICE 白糖期貨JUL19(235份合約)
  204,725 
  1.90 
  3,221,568 
商品期貨合約合計
 $233,979 
  2.17%
 $6,989,024 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國白糖期貨合約
    
    
    
ICE 白糖期貨MAR20(257合約)
 $47,656 
  0.44%
 $3,785,096 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
F-80
目錄表
 
 
Teucrium 糖業基金
操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期貨合約交易的已實現 和未實現(虧損)收益 ：
    
    
    
他們在商品期貨合約上實現了 損益
 $113,747 
 $(2,314,984)
 $(2,435,305)
*商品期貨合約未實現升值的淨變化 合約
  161,106 
  69,137 
  263,581 
利息 收入
  240,634 
  249,417 
  78,889 
*總收益(虧損)
  515,487 
  (1,996,430)
  (2,092,835)
 
    
    
    
費用
    
    
    
項目管理費
  103,160 
  122,198 
  70,762 
客户專業人員費用
  116,404 
  186,127 
  63,308 
廣告分銷 和營銷費
  239,069 
  277,033 
  126,152 
提供託管費 手續費和開支
  29,935 
  33,901 
  19,038 
商業許可和許可證費
  19,207 
  29,289 
  17,342 
費用一般 和行政費用
  25,290 
  24,228 
  14,512 
回扣經紀佣金
  3,471 
  24,030 
  10,525 
減少其他 費用
  2,151 
  11,470 
  4,948 
*費用總額
  538,687 
  708,276 
  326,587 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (171,746)
  (268,920)
  (129,334)
 
    
    
    
總費用，淨額
  366,941 
  439,356 
  197,253 
 
    
    
    
淨收益(虧損)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 
    
    
    
每股淨虧損
 $(0.03)
 $(2.72)
 $(3.18)
加權平均每股淨收益(虧損)
 $0.10 
 $(1.50)
 $(3.40)
加權 平均流通股
  1,477,196 
  1,620,415 
  674,456 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
F-81
目錄表
 
 
Teucrium 糖業基金
淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(虧損)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
資本 交易記錄
    
    
    
股票發行
  5,467,420 
  18,588,300 
  10,190,950 
股票贖回
  (4,081,525)
  (11,737,485)
  (7,051,123)
資本交易總額
  1,385,895 
  6,850,815 
  3,139,827 
淨資產淨變動
  1,534,441 
  4,415,029 
  849,739 
 
    
    
    
期初淨資產
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 $5,513,971 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 
    
    
    
期初每股資產淨值
 $7.07 
 $9.79 
 $12.97 
 
    
    
    
期末每股資產淨值
 $7.04 
 $7.07 
 $9.79 
 
    
    
    
創建共享
  800,000 
  2,450,000 
  925,000 
股票贖回
  575,000 
  1,575,000 
  700,000 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
 
F-82
目錄表
 
 
Teucrium 糖業基金
現金流量表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(虧損)：
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 
將淨收益(虧損)與 (用於經營活動)提供的淨現金進行調整：
 
    
商品期貨合約未實現(升值)淨變化 合約
  (161,106)
  (69,137)
  (263,581)
營業資產和負債的變化：
    
    
    
經紀人到期的訂單
  351,972 
  (24,087)
  237,396 
應收利息
  62 
  (43)
  4 
*其他 資產
  3,481 
  (4,345)
  4,159 
到期 給經紀人的債務
  237,908 
  - 
  - 
項目管理費 應支付給贊助商的費用
  691 
  4,286 
  5,632 
*其他 負債
  (13,595)
  10,963 
  5,327 
*淨額 由/(用於)經營活動提供的現金
  567,959 
  (2,518,149)
  (2,301,151)
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  5,467,420 
  18,588,300 
  10,190,950 
*贖回股票
  (4,081,525)
  (11,737,485)
  (7,051,123)
*融資活動提供的淨現金
  1,385,895 
  6,850,815 
  3,139,827 
 
    
    
    
現金和現金等價物淨變化
  1,953,854 
  4,332,666 
  838,676 
期初現金和現金等價物
  10,261,941 
  5,929,275 
  5,090,599 
現金和現金等價物，期末
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
F-83
目錄表
 
 
財務報表附註：
2019年12月31日
 
注1-組織和運營
 
Teucrium Sugar Fund(本文簡稱為“甘蔗”或“基金”)是一個商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列產品，Teucrium Commodity Trust 是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。基金髮行普通單位，稱為 “股份”，代表基金中零碎的受益 權益。本基金通過基金的分銷商 (“分銷商”) Foreside Fund Services，LLC持續向“授權購買者”提供由25,000股資產淨值 (“資產淨值”)組成的創建 籃子。授權買家將在紐約證券交易所(NYSE)Arca上市、代碼為“CANE”的此類 股票以每股發行價出售給 公眾，該價格反映了除其他 因素外，紐約證券交易所Arca股票的交易價格、授權買家購買 創建籃子時基金的資產淨值 以及股票要約時的資產淨值 以及糖業市場的流動性。 基金的股票在紐約證交所Arca 二級市場以低於或高於其每股資產淨值的價格交易。 基金的股票在紐約證交所的二級市場交易 低於或高於其每股資產淨值的價格。
 
甘蔗的 投資目標是讓股票資產淨值(NAV)的每日變化以 百分比表示，反映在洲際交易所美國期貨交易所(ICE Futures)交易的三個11號糖期貨合約(“糖期貨 合約”)的加權平均結算價的每日百分比變化 ：
 
  甘蔗 基準
 
冰糖期貨合約
加權
僅次於 的過期時間
35%
第三天到 到期
30%
在第三份到期合同到期後的3月份到期
35%

該基金於2011年9月19日開始投資 ，財政年度截止 12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC( “贊助商”)。發起人負責基金的 管理。保薦人是全國 期貨協會(“NFA”)的成員，併成為在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊的商品 池運營商，自2009年11月10日起生效。 保薦人在 CFTC註冊為商品交易顧問(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，美國證券交易委員會宣佈甘蔗初始表格 S-1生效。2011年9月16日，發行了兩個創作籃子，分別代表100,000股 和2,500,000美元。2011年9月19日，甘蔗開始在紐約證交所Arca交易。美國證券交易委員會於2018年4月30日宣佈甘蔗的當前註冊聲明 生效。CAN的註冊 聲明另外註冊了5,000,000股 股。
 
根據信託 協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)，可以隨時終止基金， 無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的總淨資產 使得基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。
 
 
F-84
目錄表
 
 
注2-主要合同和 協議
 
發起人 聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和營業報表費用中。下面彙總了這些 費用。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在運營報表上的 分銷和營銷費用中。下面包括這些費用的 摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services，LLC 為信託的 發起人提供某些諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在營業報表上的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認。對於自確認變更 後購買的合同， 半轉確認為 操作報表的未實現虧損，當合同售出時，完整轉確認為 操作報表的已實現虧損。下面包括 這些費用的摘要。
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在運營報表上的 營業許可和許可證費中。 下面彙總了這些費用。
 
 
F-85
目錄表
 
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在運營的 報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
為託管服務確認的金額
 $29,935 
 $33,901 
 $19,038 
免除託管服務金額
 $9,410 
 $18,786 
 $13,246 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $13,940 
 $15,840 
 $9,947 
免除分銷服務金額
 $6,891 
 $9,155 
 $5,473 
 
    
    
    
確認經紀佣金金額
 $3,471 
 $18,182 
 $10,525 
免收經紀佣金金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $224 
 $334 
 $192 
免除威爾明頓信託的金額
 $224 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $3,837 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $1,941 
 $- 
 $- 
 
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
 
隨附的財務 報表是根據財務會計 準則委員會的會計準則 編纂中詳細説明的美國公認會計 原則 (“美國公認會計原則”)編制的。
 
收入確認
 
商品期貨合約在交易日記錄 。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現 升值或貶值 反映在經營報表中，作為 原始合同金額與截至 年度最後一個營業日或截至 財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化 反映在經營報表中。 金融機構現金等價物的利息按權責發生制確認。基金從託管人和其他金融機構持有的資金 按此類投資的現行市場利率 賺取利息。
 
從2018年2月開始， 贊助商開始將一部分現金投資於商業票據， 根據財務報表附註中所述的合同評級和期限 被視為現金等價物，並反映在 資產和負債表上的現金和現金等價物以及現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值 使用美元的有效利息方法確認， 包含在 運營報表的利息收入中。
 
 
F-86
目錄表
 
 
從2019年2月開始， 贊助商開始將經紀人持有的一部分現金投資於 短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。 這些投資的增值使用有效的 美元利息方法確認，並計入 營業報表的利息收入。
 
贊助商採用了ASC 606，與客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次採納並未對信託或基金的財務報表產生 實質性影響。
 
經紀佣金
 
從2019年8月21日開始， 保薦人開始按交易確認 期貨合約交易的經紀佣金費用。在變更之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金 都是在交易日按全週轉計算的 。下表 顯示了截至2019年12月31日，營業報表中包含的分配給經紀佣金的 未實現虧損的金額，以及包括未實現虧損在內的2019年支付的經紀佣金總額 。
 
 
 
甘蔗
 
經紀佣金造成的未實現虧損
 $1,944 
支付的經紀佣金總額 包括未實現損失
 $12,776 
 
所得税 税
 
出於美國聯邦所得税 納税的目的，該基金將被視為合夥企業。基金 沒有記錄所得税撥備，因為 股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額 。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
基金需要根據税務立場的技術價值，確定 税務機關在 審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，是否更有可能維持該税務立場。 該税務立場是否更有可能持續下去。 根據該税務立場的技術價值，確定該税務立場是否更有可能持續下去，包括 任何相關上訴或訴訟流程的解決方案。基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税 報税表，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税 報税表。在2016至2019年的所有 納税年度，基金仍需接受主要税務機關的所得税 審核。確認的税收優惠 被衡量為在 最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額。取消確認之前 確認的税收優惠會導致基金記錄 減少淨資產的納税義務。根據其分析，基金已確定 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度沒有發生任何税收優惠責任 。但是， 基金關於此政策的結論可能會在以後基於以下因素進行審查和調整： 但不限於，對税法、法規及其解釋的持續分析和更改。 法規及其解釋。 基金關於此政策的結論可能會在以後的日期進行審查和調整，這些因素包括(但不限於)對税法、法規及其解釋的持續分析和更改。
 
基金將確認與 應付所得税費用中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 (如果評估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未確認利息支出或 罰款。
 
基金可能會受到美國聯邦、美國 州或外國司法當局在所得税方面的潛在審查 税。這些潛在檢查可能包括質疑 扣除的時間和金額、不同税收管轄區之間的收入關係，以及是否符合美國聯邦、美國各州和 外國税法。
 
 
F-87
目錄表
 
 
創作和贖回
 
授權購買者可以從基金購買 個包含25,000股的創作籃子。購買創作籃子所需收益的 金額將 等於截至下午4：00確定的創作籃子中股票的資產淨值 。(EST)在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回 股，稱為 “贖回籃子”。贖回籃子的贖回收益 將等於截至下午4：00確定的贖回籃子中 股票的資產淨值。(EST)在收到兑換購物籃訂單的當天 正確 。
 
基金在購買或贖回交易日期後三個工作日內收取或支付出售或贖回股票的 收益 。授權購買者應支付的金額 反映在基金的 出售股票的應收資產負債表中。 贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金的資產負債表 中，作為贖回股票的應付金額。
 
如 最新的Form S-1備案文件中所述，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低級別的股份。如果 基金經歷贖回，導致流通股數量 降至 流通股所需的最低水平，直到通過購買新的創建籃子再次超過最低股數 ，則授權的 購買者不能再進行贖回。
 
股東損益分配
 
利潤或虧損根據截至每個 個月結束時每位股東持有的股份數量 在基金股東之間按比例分配。
 
現金 和現金等價物
 
現金等價物 現金等價物是高流動性投資，收購時原始到期日 不超過90天。基金在資產負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物 ，因為它們具有高流動性和短期到期日。作為信託系列的每個基金 都有存放在金融機構的現金 等價物餘額。信託持有 貨幣市場基金餘額，包括在資產負債表上的現金和現金等價物 。自2015年第二季度起，贊助商開始將資金可用現金的一部分 投資於替代活期存款 儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物 。存放在銀行的資產有時可能超過聯邦保險限額 。從2018年第一季度起， 贊助商開始將 資金的一部分可用現金投資於期限為90 天或更短的投資級商業票據，該票據被歸類為現金等價物，不受 FDIC保險。自2019年2月起，保薦人開始將FCM持有的部分現金投資於短期國庫券 ，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為 現金等價物，不受FDIC 保險。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
貨幣 市場基金
 $103 
 $100 
 $100 
活期 存款儲蓄賬户
  9,032,624 
  7,764,709 
  5,929,175 
商業用紙
  2,499,872 
  2,497,132 
  - 
國庫 票據
  683,196 
  - 
  - 
資產和負債表中列示的現金和現金等價物合計
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 
 
F-88
目錄表
 
 
到期經紀人/到期經紀人
 
基金記錄的應付結算經紀額 包括但不限於經紀商持有的現金、應付給結算經紀商的與未平倉交易有關的款項，以及在結算經紀商的記錄中將 商品期貨賬户清算為權益餘額的應付款項。
 
保證金是商品利益交易商必須向交易商經紀人 存入的最低資金金額，以啟動和維持期貨合約中的未平倉 。保證金的作用是保證 交易員履行所購買或 賣出的期貨合約。期貨合約通常以初始 保證金買賣，保證金佔合約總買入價或賣出價的比例相對較小。由於 保證金要求如此之低，期貨市場中發生的價格波動可能會產生盈虧，相對於 投資金額而言，這些盈虧比其他形式的投資或投機通常要大 。如下所述，期貨合約的不利價格 變化可能導致保證金要求 大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的 保證金金額由交易該合約的交易所 不時設定，並可在 合約期限內由該交易所不時修改。經紀公司，如基金的 清算經紀人，為大宗商品 利息合約的交易員提供賬户，通常要求更高的保證金，這是 進一步保護自己的政策問題。場外交易 通常涉及 交易對手之間的信用擴展，因此交易對手可能同意要求一方或雙方 發佈抵押品以解決信用風險 。
 
當交易員購買期權時， 沒有保證金要求；但是，期權溢價必須全額支付 。另一方面，當交易員出售期權時，他(br})被要求按為標的權益確定的保證金要求(br}保證金要求)存入保證金，此外，保證金的金額還應與該期權的當前保證金( )基本相等。出售 期權的保證金要求雖然進行了調整，以反映 現貨期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求高出 。複雜的保證金要求適用於價差和 轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員 在其中獲取期權頭寸和 標的權益的頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續或 “維護”保證金要求 。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於本基金的交易， 本基金(而不是其股東個人)需要追加保證金 。
 
最後，許多美國主要交易所 已經通過了涉及 程序的某些交叉保證金安排，根據該程序，在某些帳户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總 ，並且保證金要求將在投資組合的基礎上進行評估， 衡量合併 頭寸的總風險。
 
資產淨值計算
 
基金的資產淨值按以下公式計算 ：
 
●
以 其總資產的當前市值計算，
●
減去任何 負債
 
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它 計算截至紐約證交所收盤或 下午4：00較早的資產淨值。(EST)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈 (EST)。
 
在確定Sugar 期貨合約的價值時，管理員使用洲際交易所收盤價。 管理員確定所有其他基金 投資的價值，以紐約證交所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部標準時間)為準。場外食糖權益的價值根據商品或期貨合約的價值確定 此類食糖權益 ，但如果發起人 認為基金面臨與該食糖權益的交易對手相關的重大信貸風險，則可確定公允價值。出於財務報表和報告的 目的，保薦人將在期貨合約收盤時重新計算資產淨值，以反映期貨合約當日的價格波動限制 ，以反映期貨合約的“公允 價值”。 為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下的“公平 價值”。基金持有的國庫券 由管理人使用從公認第三方供應商處收到的價值 和交易商報價進行估值。資產淨值 包括任何未實現的未實現利潤或虧損，以及 基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
 
F-89
目錄表
 
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方 為信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務。此外， 發起人選擇不外包直接歸因於信託和基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動。此外，基金 有合同義務根據日均淨資產向 贊助商支付每月管理費，費率相當於 每年1.00%。

基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構支付的與首次註冊後提供和出售 股票相關的註冊或其他費用，以及所有與此相關的法律費用、 會計費用、印刷費用和其他相關費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括支付給SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用。 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。
 
這些總公共費用包括(但不限於)法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包含在 運營報表中的相關項目中。這些總公共 費用的一部分與保薦人或保薦人的 委託人的相關方有關；這些是對 基金的必要服務，主要是執行直接歸因於基金的會計和 財務報告、監管合規和交易活動的成本 。此類費用 主要作為分銷和營銷費用記錄在 運營説明書上。 基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產 計算的。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $183,750 
 $242,126 
 $109,266 
放棄 個關聯方交易
 $77,532 
 $93,112 
 $57,667 
 
贊助商有權選擇代表基金支付 某些費用或免除管理費 。贊助商可根據其 自由裁量權更改本次選舉。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。贊助商已 確定在未來任何時期內都不會要求退還以下金額 ：
 
 
 
甘蔗
 
截至2019年12月31日的年度
 $171,746 
截至2018年12月31日的年度
 $268,920 
截至2017年12月31日的年度
 $129,334 
 
使用估算
 
根據美國公認會計原則編制財務 報表要求管理層做出 估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 ，以及報告期內收入和費用的報告金額 。實際 結果可能與這些估計值不同。
 
公允價值-定義和層次
 
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債所支付的價格(即“退出 價格”)。
 
 
F-90
目錄表
 
 
在確定公允價值時， 基金使用各種估值方法。根據美國 GAAP，在衡量公平 值時使用了投入的公允價值層次，通過要求在可用情況下使用最可觀察的 投入，最大限度地利用了可觀察到的投入，並最大限度地減少了不可觀察投入的 使用。可觀察到的投入是指 市場參與者將根據從獨立於基金的來源獲得的市場數據 為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了基金對市場參與者將在 情況下根據可獲得的最佳信息制定的資產或負債定價時使用的 投入的假設。根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個 級別：
 
級別1-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於級別1 金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價 ， 這些金融工具的估值不需要 重大程度的判斷。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察到的投入的可用性從金融 工具到金融工具可能有所不同，並受到各種因素的影響，包括金融 工具的類型、金融工具是否為新的以及 是否尚未在市場上建立，以及交易特有的其他特徵 。由於估值是 基於市場上較少可觀察或不可觀察的模型或投入 ，因此公允價值的確定需要更多的 判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的 未來情況發生而最終可能實現的 金額。由於估值固有的不確定性 ，這些估計值 可能大大高於或低於如果現有的金融工具市場 就會使用的值 。因此，基金在確定公允價值時的判斷程度 對於分類為3級的金融工具是最大的 。在 某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能落入公允價值層次的 不同級別。在這種情況下，出於 披露的目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定的。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，基金自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 基金使用截至衡量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位時期。在市場錯位時期 ，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低 。這種情況可能會導致 金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別 。當 季度結束時存在這種情況時，贊助商將使用1級估值計算特定 日的資產淨值，但稍後將根據這些 可供選擇的可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值 ，並在其適用的財務報表和 報告中報告 此類資產淨值。
 
在2019年12月31日和 2018年12月31日，信託和基金認為，在洲際交易所交易的糖期貨合約的報告價值 公平地反映了基金持有的糖期貨合約的價值，沒有必要進行 調整。該決定自報告期內 最後一個交易日的期貨合約結算之日起確定。在確定一級或 二級轉讓時，基金會考慮報告年份在相關 交易所交易的 特定標的期貨合約的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
基金按公允價值記錄其衍生活動 。衍生產品 合約的損益包括在營業報表中。衍生品 合約包括與大宗商品價格相關的期貨合約。 在國家證券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一個國家市場報告的期貨 通常被歸類為公允價值層次結構的第一級。 場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約) 根據重要的 投入是可觀察的還是不可觀察的，可能使用模型進行估值的 被歸類為第二級
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
 
F-91
目錄表
 
 
每股淨收益(虧損)
 
每股淨收益(虧損)是指每個期初單位資產淨值與每個期末單位資產淨值之間的差額 。計算 已發行股票的加權平均數是為了披露每股加權平均淨收益(虧損)。加權平均 股數等於 期末的流通股數量，根據 期末創建或贖回的股票按比例進行調整 期間的流通股數量。
 
新會計公告
 
財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；修訂通過對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；修訂通過對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性的 影響 。
 
 
F-92
目錄表
 
 
FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或 基金。
 
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託基金或基金。
 
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度通過的 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採納並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
附註4-公允價值計量
 
基金按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值等級進行分類，如附註3中重要的 會計政策所述。下表顯示了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的 信息。
 
 
F-93
目錄表
 
 
2019年12月31日
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
現金 等價物
 $3,183,171 
 $- 
 $- 
 $3,183,171 
白糖 期貨合約
  347,429 
  - 
  - 
  347,429 
總計
 $3,530,600 
 $- 
 $- 
 $3,530,600 
 
2018年12月31日
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
現金 等價物
 $2,497,232 
 $- 
 $- 
 $2,497,232 
糖 期貨合約
  233,979 
  - 
  - 
  233,979 
總計
 $2,731,211 
 $- 
 $- 
 $2,731,211 
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
負債：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
商品 期貨合約
    
    
    
    
糖 期貨合約
 $47,656 
 $- 
 $- 
 $47,656 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
注5-衍生工具和套期保值活動
 
在正常業務過程中， 基金在其 自營交易活動中使用衍生品合約。衍生品合約投資 有可能導致全部或 部分投資損失的額外風險。基金的衍生品活動和對衍生品合約的風險敞口按以下 主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格、 和股權價格風險。除了主要的潛在風險 外，由於交易對手無法履行其 合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金 僅投資於商品期貨合約。
 
期貨合約
 
本基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品 價格風險 。期貨合約表示在 指定日期以指定價格 未來購買或出售資產的承諾。
 
買賣期貨 合約需要在FCM交保證金。後續付款 (變動保證金)由基金每天支付或接收， 取決於合同價值的每日波動， 並由基金記錄為未實現損益。期貨 合約可以減少基金面臨的交易對手風險 ，因為期貨合約是交易所交易的；而交易所的票據交換所作為所有 交易所交易期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保 。
 
 
F-94
目錄表
 
 
商品交易法 要求FCM將所有客户交易和資產 從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的 現金和其他權益被視為 與符合FCM的 隔離要求的所有其他客户資金混合在一起。在FCM 資不抵債的情況下，追回可能僅限於該基金按比例 可用的獨立客户資金份額。 回收金額可能少於存放的現金和其他 股本的總和。
 
下表披露了 資產負債表中有關抵銷資產和負債的信息，以使這些 財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的 淨額結算安排的效果或潛在影響。這些已確認的資產和負債在FASB ASU No.2011-11“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中定義，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和 負債的披露範圍”中明確了 。
 
下表還 列出了資產負債表中包含的衍生工具的公允價值金額 作為衍生工具 合同，按主要基礎風險分類，並由 FCM、ED&F Man於2019年12月31日和 2018年持有。
 
截至2019年12月31日的 金融資產和衍生資產抵銷
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
  (Iv)      
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
糖 期貨合約
 $347,429 
 $- 
 $347,429 
 $- 
 $237,908 
 $109,521 
 
截至2018年12月31日的 金融資產和衍生資產抵銷
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (I)-(Ii)
 
 
 (四)合作伙伴關係。
 
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額
 
 
 
 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的毛額抵銷
 
 
在 資產負債表中列報的淨額
 
 
可用於 抵銷的期貨合約
 
 
抵押品，應由 經紀人提供
 
 
淨額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
白糖期貨 合約
 $233,979
 $- 
 $233,979 
 $  47,656 
 $- 
 $186,323 

 
 
F-95
目錄表
 
 
截至2018年12月31日的 金融負債和衍生負債的抵消
  
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
(Iv)
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
糖 期貨合約
 $47,656 
 $- 
 $47,656 
 $47,656 
 $- 
 $- 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化的摘要：
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
在以下方面實現了 收益
商品 期貨合約
 
 
淨額 未實現增值變動
商品 期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
糖 期貨合約
 $113,747 
 $161,106 
 
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
已實現虧損
商品 期貨合約
 
 
淨額 未實現增值變動
商品 期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
糖 期貨合約
 $(2,314,984)
 $69,137 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
已實現虧損
商品期貨合約
 
 
未實現增值的淨變化
商品期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
糖 期貨合約
 $(2,435,305)
 $263,581 
 
 
F-96
目錄表
 
 
衍生交易量
 
按主要基礎風險分類的所有期貨合約的平均名義市值 在2019年為1040萬美元，2018年為1230萬美元，2017年為710萬美元 。
 
注6-財務要點
 
下表顯示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每個 股票業績數據和其他補充財務數據。此信息 派生自財務 報表中顯示的信息，並根據需要顯示贊助商免除的總費用總額 和扣除費用後的總費用 。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股運營業績
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初資產淨值
 $7.07 
 $9.79 
 $12.97 
投資運營收益 (虧損)：
    
    
    
投資 收益
  0.16 
  0.15 
  0.12 
商品期貨合約淨已實現和未實現收益(虧損)
  0.06 
  (2.60)
  (3.01)
總費用 淨額
  (0.25)
  (0.27)
  (0.29)
淨資產值減少
  (0.03)
  (2.72)
  (3.18)
期末淨資產值
 $7.04 
 $7.07 
 $9.79 
總回報
  (0.45)%
  (27.78)%
  (24.52)%
平均淨資產比率(年化)
    
    
    
總費用
  5.22%
  5.80%
  4.62%
總費用 淨額
  3.56%
  3.60%
  2.79%
淨投資損失
  (1.23)%
  (1.56)%
  (1.68)%
 
每股財務重點 數據的計算方法與 計算基於資產的費用和費用的方法一致。
 
 
F-97
目錄表
 
 
 
注7-季度財務數據 (未經審計)
 
以下季度財務信息摘要 顯示了Teucrium Sugar Fund在截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年的三個月期間的運營結果和其他數據。
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $488,023 
 $(271,558)
 $(486,975)
 $785,997 
總費用
  135,037 
  151,926 
  118,027 
  133,697 
總費用 淨額
  93,555 
  93,972 
  80,834 
  98,580 
淨收益(虧損)
 $394,468 
 $(365,530)
 $(567,809)
 $687,417 
每股淨收益(虧損)
 $0.23 
 $(0.20)
 $(0.45)
 $0.39 
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $(1,127,935)
 $(689,717)
 $(1,857,077)
 $1,678,297 
總費用
  141,974 
  182,157 
  213,470 
  170,674 
總費用 淨額
  61,284 
  115,948 
  142,099 
  120,024 
淨收益(虧損)
 $(1,189,219)
 $(805,665)
 $(1,999,176)
 $1,558,273 
每股淨收益(虧損)
 $(1.50)
 $(0.67)
 $(0.99)
 $0.44 
 
注8-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行基金股票所產生的費用，包括適用的證券交易委員會註冊費， 由保薦人直接承擔。基金沒有義務將這些費用退還給贊助商 。本基金自行承擔與登記和發行額外股票相關的費用 ，其中包括註冊費、律師費、 承銷費和其他類似的 費用。
 
注9-後續事件
 
管理層評估了截至2019年12月31日的年度的 後續事件的 截至本申請日期的財務報表，並注意到截至 提交或披露本基金之日，沒有 需要確認的 重大事件，但下面提到的 除外：
 
從2019年12月31日至2020年3月9日，該基金的總淨資產減少了3,517,548美元，降幅為29%。這是由流通股減少23%和每股資產淨值減少7% 推動的。
 
  
 
F-98
目錄表
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 

致發起人和股東
*投資Teucrium小麥基金
 
對財務報表的意見
我們已審計了所附的Teucrium小麥基金(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 資產負債表，包括 投資明細表。截至2019年12月31日的三年內每年的營業報表、 淨資產變動和現金流量，以及相關附註(統稱 財務報表)。在我們 看來，這些財務 報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的基金運營結果和年度現金流，符合 美國公認的 會計原則。 財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年的年度運營結果和年度現金流，符合 美國普遍接受的會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據2013年確立的標準，審計了截至2019年12月31日基金對財務報告的內部控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任 是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持 獨立。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任基金的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-99
目錄表
 
  
獨立註冊公眾報告 會計師事務所
 
致發起人和股東
     Teucrium 小麥基金
 
關於財務報告內部控制的意見
我們已根據2013年建立的標準 審核了Teucrium小麥基金(基金)截至2019年12月31日的財務報告內部控制 內部 控制-由特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的綜合框架 (“COSO”)。我們認為，截至2019年12月31日，基金根據 COSO發佈的 2013年內部 控制-綜合框架中確立的標準，在所有 實質性方面對財務報告 保持有效的內部控制。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的財務報表，我們於2020年3月11日的 報告表達了無保留的 意見。 我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該基金截至2019年12月31日的財務報表和截至2019年12月31日的財務報表，我們的報告發表了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
基金管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計對基金財務報告的內部控制 發表 意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
基金對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。基金對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)適用於 保持合理詳細地 準確和公平地反映基金資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要的，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 基金的收支僅根據作者的要求進行。以及(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置基金資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的侷限性，財務報告的內部 控制可能無法防止或檢測 誤報。此外，對未來期間的任何有效性評估 的預測可能會受到以下風險的影響：由於條件的變化，控制可能變得 不足，或者 對政策或程序的遵守程度可能會 惡化。
 
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-100
目錄表
 
 

Teucrium小麥 基金
資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 和現金等價物
 $51,467,643 
 $63,300,447 
應收利息
  71 
  7 
其他 資產
  4,209 
  13,454 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  5,068,476 
  - 
經紀人到期的訂單
  - 
  5,867,925 
*交易賬户中的總股本
  5,068,476 
  5,867,925 
*總資產
  56,540,399 
  69,181,833 
 
    
    
負債
    
    
應付贊助商管理費
  42,917 
  48,550 
購買商業票據應付
  - 
  9,969,591 
其他 負債
  2,876 
  28,419 
交易賬户中的權益 ：
    
    
全球大宗商品 期貨合約
  - 
  3,985,400 
到期給經紀人的債務
  4,258,410 
  - 
*交易賬户中的總股本
  4,258,410 
  3,985,400 
報告總負債
  4,304,203 
  14,031,960 
 
    
    
淨資產
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 
    
    
股流通股
  8,950,004 
  9,275,004 
 
    
    
份授權股份
  43,000,000 
  15,175,000 
 
    
    
每股資產淨值
 $5.84 
 $5.95 
 
    
    
每股市值
 $5.85 
 $5.93 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-101
目錄表
 
 
Teucrium小麥 基金
投資日程表：
2019年12月31日
  
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50%(成本 $119)
 $119 
  0.00%
  119 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
美國 財政部債務
    
    
    
美國 國庫券1.53%(成本：1,948,259美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $1,948,728 
  3.73%
  1,951,000 
 
    
    
    
商業用紙
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，到期 2020年1月6日)
 $2,499,358 
  4.79%
  2,500,000 
能源 轉讓運營，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，到期 2020年1月31日)
  2,495,875 
  4.78 
  2,500,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：4,976,266美元，到期 02/04/2020)
  4,990,933 
  9.56 
  5,000,000 
通用汽車 汽車金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
  2,499,261 
  4.78 
  2,500,000 
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.16%(成本：4973547美元，到期時間 2020年1月15日)
  4,995,839 
  9.56 
  5,000,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.12%(成本：2,487,750美元，到期 2020年1月9日)
  2,498,833 
  4.78 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：19912469美元)
 $19,980,099 
  38.25%
    
合計 現金等價物
 $21,928,946 
  41.98%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名義金額
 
 
    
    
 
(長時間曝光)
 
商品期貨合約
    
    
    
美國小麥期貨合約
    
    
    
CBOT 小麥期貨MAY20(650份合約)
 $2,113,350 
  4.04%
 $18,256,875 
CBOT 小麥期貨JUL20(556合約)
  892,498 
  1.71 
  15,665,300 
CBOT 小麥期貨DEC20(634合約)
  2,062,628 
  3.95 
  18,314,675 
商品期貨合約合計
 $5,068,476 
  9.70%
 $52,236,850 
  
(A)購買時的貼現收益率 ，包括抵押品費用。
(B)該證券由經紀持有，作為未平倉期貨合約的抵押品。

 
F-102
目錄表
 
 
Teucrium小麥 基金
投資日程表：
2018年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金額
 
商業用紙
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.62%(成本：2,484,833美元，2019年1/10到期 1/10/10)
 $2,498,375 
  4.53%
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：2491,469美元，截止日期 2019年1月10日)
  2,498,294 
  4.53 
  2,500,000 
啟用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：4962,425美元，到期時間 2019年2月28日)
  4,975,785 
  9.02 
  5,000,000 
能源 轉讓運營，L.P.3.10%(成本：7,481,452美元，到期 2019年1月31日)
  7,481,452 
  13.57 
  7,500,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.63%(成本：2,483,750美元，2019年1/3到期 1/3)
  2,499,639 
  4.53 
  2,500,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.68%(成本：2,483,806美元，2019年1/18到期 1/18)
  2,496,872 
  4.53 
  2,500,000 
福特 汽車信貸公司LLC 2.81%(成本：2,483,783美元，2019年2/6到期 2/6)
  2,493,050 
  4.52 
  2,500,000 
通用汽車 汽車金融公司2.83%(成本：2,488,139美元，2019年3月5日到期 )
  2,488,139 
  4.51 
  2,500,000 
Humana Inc.2.91%(成本：2,484,600美元，2019年2月11日到期)
  2,491,800 
  4.52 
  2,500,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.73%(成本：4988,709美元，2019年1/2到期 1/2)
  4,999,618 
  9.07 
  5,000,000 
皇家 加勒比海郵輪有限公司2.77%(成本：2494,462美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.53 
  2,500,000 
總計 商業票據(成本：37,327,428美元)
 $37,422,833 
  67.86%
    
合計 現金等價物
 $37,422,933 
  67.86%
    
 
    
    
    
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名義金額
 
描述：負債
 
公允價值
 
 
淨資產
 
 
(長時間曝光)
 
 
    
    
    
商品期貨合約
    
    
    
美國小麥期貨合約
    
    
    
CBOT 小麥期貨5月19日(756合約)
 $1,367,838 
  2.48%
 $19,296,900 
CBOT 小麥期貨JUL19(637合約)
  544,812 
  0.99 
  16,514,225 
CBOT 小麥期貨DEC19(713合約)
  2,072,750 
  3.76 
  19,340,125 
商品期貨合約合計
 $3,985,400 
  7.23%
 $55,151,250 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-103
目錄表
 
 
Teucrium小麥 基金
操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期貨合約交易已實現 和未實現收益(虧損) ：
    
    
    
*已實現商品期貨合約的 (虧損)收益
 $(9,623,635)
 $2,502,112 
 $(5,305,113)
商品期貨合約未實現升值(貶值)淨變化
  9,053,876 
  (1,389,350)
  1,325,538 
利息 收入
  1,319,942 
  1,343,227 
  745,357 
*總收益(虧損)
  750,183 
  2,455,989 
  (3,234,218)
 
    
    
    
費用
    
    
    
項目管理費
  534,850 
  648,593 
  654,207 
客户專業人員費用
  349,582 
  575,124 
  585,774 
廣告分銷 和營銷費
  735,336 
  1,094,984 
  1,070,569 
提供託管費 手續費和開支
  96,947 
  125,550 
  143,071 
商業許可和許可證費
  32,473 
  20,759 
  20,733 
費用一般 和行政費用
  72,435 
  103,842 
  107,357 
回扣經紀佣金
  14,841 
  63,679 
  59,520 
減少其他 費用
  8,164 
  42,950 
  37,382 
*費用總額
  1,844,628 
  2,675,481 
  2,678,613 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (2,500)
  (234,736)
  (323,244)
 
    
    
    
總費用，淨額
  1,842,128 
  2,440,745 
  2,355,369 
 
    
    
    
淨(虧損)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 
    
    
    
每股淨虧損
 $(0.11)
 $(0.04)
 $(0.90)
加權平均每股淨收益 (虧損)
 $(0.11)
 $0.00 
 $(0.58)
加權 平均流通股
  9,768,840 
  10,111,031 
  9,594,936 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-104
目錄表
 
 
Teucrium小麥 基金
淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨 (虧損)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
資本 交易記錄
    
    
    
股票發行
  11,940,413 
  12,997,590 
  35,809,657 
股票贖回
  (13,762,145)
  (19,278,980)
  (31,148,810)
資本交易總額
  (1,821,732)
  (6,281,390)
  4,660,847 
淨資產淨變動
  (2,913,677)
  (6,266,146)
  (928,740)
 
    
    
    
期初淨資產
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 $62,344,759 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 
    
    
    
期初每股資產淨值
 $5.95 
 $5.99 
 $6.89 
 
    
    
    
期末每股資產淨值
 $5.84 
 $5.95 
 $5.99 
 
    
    
    
創建共享
  2,175,000 
  2,000,000 
  5,375,000 
股票贖回
  2,500,000 
  2,975,000 
  4,175,000 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
F-105
目錄表
 

Teucrium小麥 基金
現金流量表
 
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*淨 (虧損)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 
將淨(虧損)收入與經營活動提供的淨現金(用於)進行調整 ：
 
    
*商品期貨合約未實現(升值)貶值淨變化
  (9,053,876)
  1,389,350 
  (1,325,538)
營業資產和負債的變化：
    
    
    
經紀人到期的訂單
  5,867,925 
  (701,671)
  2,215,452 
應收利息
  (64)
  104 
  168 
*其他 資產
  9,245 
  (11,593)
  5,776 
到期 給經紀人的債務
  4,258,410 
  - 
  - 
項目管理費 應支付給贊助商的費用
  (5,633)
  (3,424)
  (171)
購買商業票據應付賬款
  (9,969,591)
  9,969,591 
  - 
*其他 負債
  (25,543)
  (7,995)
  33,373 
營業淨值 現金(用於)/由經營活動提供
  (10,011,072)
  10,649,606 
  (4,660,527)
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  11,940,413 
  12,997,590 
  35,809,657 
*贖回股票
  (13,762,145)
  (19,278,980)
  (31,148,810)
財務淨值 現金(用於)/由融資活動提供
  (1,821,732)
  (6,281,390)
  4,660,847 
 
    
    
    
現金和現金等價物淨變化
  (11,832,804)
  4,368,216 
  320 
期初現金和現金等價物
  63,300,447 
  58,932,231 
  58,931,911 
現金和現金等價物，期末
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
 
F-106
目錄表
 
 
 
財務報表附註
2019年12月31日
 
注1-組織和運營
 
Teucrium小麥基金(這裏簡稱為“Weat”或“基金”)是一個 商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列產品，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。基金髮行普通單位，稱為 “股份”，代表基金中零碎的受益 權益。本基金通過基金的分銷商 (“分銷商”) Foreside Fund Services，LLC持續向“授權購買者”提供由25,000股資產淨值 (“資產淨值”)組成的創建 籃子。授權買家將在紐約證券交易所(NYSE)Arca上市，代碼為“Weat”的此類 股票以每股發行價出售給 公眾，該價格反映了除其他 因素外，紐約證券交易所Arca股票的交易價格、授權買家購買 創建籃子時基金的資產淨值 以及股票要約時的資產淨值 以及小麥利益市場的流動性。 基金的股票在紐約證交所Arca 二級市場以低於或高於其每股資產淨值的價格交易。 基金的股票在紐約證交所的二級市場交易 低於或高於其每股資產淨值的價格。
 
Weat 的投資目標是讓 股票資產淨值(“NAV”)的每日百分比變化反映在 芝加哥期貨交易所(“CBOT”)交易的三種小麥 期貨合約(“小麥期貨合約”)的加權平均結算價的每日百分比變化 ：
 
Weat基準
 
CBOT小麥期貨合約
加權
僅次於 的過期時間
35%
第三天到 到期
30%
12月，緊隨 第三個到期日期
35%

該基金於2011年9月19日開始投資 ，財政年度截止 12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC( “贊助商”)。發起人負責基金的 管理。保薦人是全國 期貨協會(“NFA”)的成員，併成為在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊的商品 池運營商，自2009年11月10日起生效。 保薦人在 CFTC註冊為商品交易顧問(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，證券交易委員會宣佈該基金在表格S1中首次登記的10,000,000股 股票生效。2011年9月19日，該基金在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為“Weat”。在此之前的一個工作日，基金髮行了100,000股股票，換取了2,500,000美元， 基金的初始資產淨值為每股25美元。該基金還 於2011年9月19日開始投資操作，購買在CBOT交易的商品期貨合約 。在2010年12月31日，該基金有四股流通股，由發起人 所有。微信的當前註冊聲明已於2019年4月29日宣佈 生效。Weat 的此註冊聲明額外註冊了30,000,000股 股票。

根據信託 協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)，可以隨時終止基金， 無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的總淨資產 使得基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。
 
注2-主要合同和 協議
 
贊助商聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
 
F-107
目錄表
 
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和營業報表費用中。下面彙總了這些 費用。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在運營報表上的 分銷和營銷費用中。下面包括這些費用的 摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services，LLC 為信託的 發起人提供某些諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在營業報表上的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認。對於自確認變更 後購買的合同， 半轉確認為 操作報表的未實現虧損，當合同售出時，完整轉確認為 操作報表的已實現虧損。下面包括 這些費用的摘要。
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在運營報表上的 營業許可和許可證費中。 下面彙總了這些費用。
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在運營的 報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
為託管服務確認的金額
 $96,947 
 $125,550 
 $143,071 
免除託管服務金額
 $- 
 $31,513 
 $12,241 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $44,421 
 $62,031 
 $75,469 
免除分銷服務金額
 $- 
 $9,354 
 $14,910 
 
    
    
    
確認經紀佣金金額
 $14,841 
 $63,678 
 $59,520 
免收經紀佣金金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $837 
 $967 
 $1,349 
免除威爾明頓信託的金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $13,810 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $- 
 $- 
 $- 
 
 
 
F-108
目錄表
 
 
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
  
所附財務報表是根據財務 會計準則委員會的會計準則 編纂中詳細説明的美國公認會計原則 (“美國公認會計原則”)編制的。
 
收入確認
 
商品期貨合約在交易日記錄 。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現 升值或貶值 反映在資產負債表中，反映為截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後 日的原始合同金額與公平市場價值之間的 差額 。期間之間的升值或 折舊的變化反映在 運營報表中。現金等價物和期貨委員會商人存款的利息按權責發生制確認。 基金從存放於期貨委員會商人的以美元 計價的資產賺取利息。此外， 基金對託管機構和其他 金融機構持有的資金按此類 投資的現行市場利率賺取利息。

從2017年10月開始， 發起人開始將部分現金投資於商業票據， 根據財務報表附註中所述的合同評級和期限 被視為現金等價物，並反映在 資產和負債表上的現金和現金等價物以及現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值 使用美元的有效利息方法確認， 包含在 運營報表的利息收入中。
 
從2019年2月開始， 贊助商開始將經紀人持有的一部分現金投資於 短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。 這些投資的增值使用有效的 美元利息方法確認，並計入 營業報表的利息收入。
 
贊助商採用了ASC 606，與客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次採納對信託或基金的財務報表沒有 實質性影響。
 
經紀佣金
 
從2019年8月21日開始， 保薦人開始按交易確認 期貨合約交易的經紀佣金費用。在變更之前，所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金 都是在交易日按全週轉計算的 。下表 顯示了截至2019年12月31日 分配給經紀佣金的 未實現虧損以及2019年支付的經紀佣金總額(包括未實現虧損 )。
 
 
 
重量
 
經紀佣金造成的未實現虧損
 $5,612 
支付的經紀佣金總額 包括未實現損失
 $41,004 
 
所得税
 
出於美國聯邦所得税 納税的目的，該基金將被視為合夥企業。基金 沒有記錄所得税撥備，因為 股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額 。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易
 
 
F-109
目錄表
 
 
基金需要根據税務立場的技術價值，確定 税務機關在 審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，是否更有可能維持該税務立場。 該税務立場是否更有可能持續下去。 根據該税務立場的技術價值，確定該税務立場是否更有可能持續下去，包括 任何相關上訴或訴訟流程的解決方案。基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税 報税表，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税 報税表。在2016至2019年的所有 納税年度，基金仍需接受主要税務機關的所得税 審核。確認的税收優惠 被衡量為在 最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額。取消確認之前 確認的税收優惠會導致基金記錄 減少淨資產的納税義務。根據其分析，基金已確定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至該年度，基金未就未確認税收 福利承擔任何責任。但是，基金組織關於此政策的結論 可能會在以後根據 因素進行審查和調整，這些因素包括(但不限於)對税收法律、法規及其解釋的持續分析和 更改 。
 
基金將確認與 應付所得税費用中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 (如果評估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未確認利息支出或 罰款。
 
基金可能會受到美國聯邦、美國 州或外國司法當局在所得税方面的潛在審查 税。這些潛在檢查可能包括質疑 扣除的時間和金額、不同税收管轄區之間的收入關係，以及是否符合美國聯邦、美國各州和 外國税法。
 
創作和贖回
 
授權購買者可以從基金購買 個包含25,000股的創作籃子。購買創作籃子所需收益的 金額將 等於截至下午4：00確定的創作籃子中股票的資產淨值 。(EST)在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回 股，稱為 “贖回籃子”。贖回籃子的贖回收益 將等於截至下午4：00確定的贖回籃子中 股票的資產淨值。(EST)在收到兑換購物籃訂單的當天 正確 。
 
基金在購買或贖回交易日期後三個工作日內收取或支付出售或贖回股票的 收益 。授權購買者應支付的金額 反映在基金的 出售股票的應收資產負債表中。 贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金的資產負債表 中，作為贖回股票的應付金額。
 
如 最新的Form S-1備案文件中所述，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低級別的股份。如果 基金經歷贖回，導致流通股數量 降至 流通股所需的最低水平，直到通過購買新的創建籃子再次超過最低股數 ，則授權的 購買者不能再進行贖回。
 
股東損益分配
 
利潤或虧損根據截至每個 個月結束時每位股東持有的股份數量 在基金股東之間按比例分配。
 
 
F-110
目錄表
 
 
現金 和現金等價物
 
現金等價物是指收購時原始到期日為90天或更短的高流動性投資 。由於具有高流動性和 短期到期日， 基金在資產負債表中按市值或賬面價值報告其現金等價物，該等現金等價物的賬面價值接近公允價值。作為信託系列的每個基金都有 存放在金融機構的現金等價物餘額 。信託基金持有貨幣市場基金餘額， 包含在資產負債表上的現金和現金等價物中。自2015年第二季度起， 贊助商開始將 資金的一部分可用現金投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被 歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能超過聯邦保險限額。 自2017年第四季度起，贊助商開始將可用現金的 部分投資於期限為90天或更短的投資級 商業票據，該票據被 歸類為現金等價物，不受FDIC保險。自2019年2月起，保薦人開始將FCM持有的現金 的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉 期貨合約的抵押品，該合約被歸類為現金等價物， 不受FDIC保險。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
貨幣 市場基金
 $119 
 $100 
 $170 
活期 存款儲蓄賬户
  29,538,697 
  25,877,514 
  33,967,188 
商業用紙
  19,980,099 
  37,422,833 
  24,964,873 
國庫 票據
  1,948,728 
  - 
  - 
資產和負債表中列示的現金和現金等價物合計
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 
購買商業票據應付款
 
基金為等待結算的商業票據交易記錄的金額 ，代表截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額 。合同價值 計入現金和現金等價物，應付金額 計入負債。
 
應由/至 經紀人
 
基金記錄的 應付結算經紀人金額包括但不限於 經紀人持有的現金、支付給結算經紀人的與未結 交易相關的金額以及在結算 經紀人記錄中清算為權益餘額的商品期貨賬户 的應付賬款 ，包括(但不限於) 經紀人持有的現金、與未平倉交易相關的應付給結算經紀人的金額以及商品期貨賬户 清算為結算 經紀人記錄中的權益餘額的應付款項。
 
保證金是商品利益交易商必須向交易商經紀人 存入的最低資金金額，以啟動和維持期貨合約中的未平倉 。保證金的作用是保證 交易員履行所購買或 賣出的期貨合約。期貨合約通常以初始 保證金買賣，保證金佔合約總買入價或賣出價的比例相對較小。由於 保證金要求如此之低，期貨市場中發生的價格波動可能會產生盈虧，相對於 投資金額而言，這些盈虧比其他形式的投資或投機通常要大 。如下所述，期貨合約的不利價格 變化可能導致保證金要求 大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的 保證金金額由交易該合約的交易所 不時設定，並可在 合約期限內由該交易所不時修改。經紀公司，如基金的 清算經紀人，為大宗商品 利息合約的交易員提供賬户，通常要求更高的保證金，這是 進一步保護自己的政策問題。場外交易 通常涉及 交易對手之間的信用擴展，因此交易對手可能同意要求一方或雙方 發佈抵押品以解決信用風險 。
 
 
F-111
目錄表
 
 
當交易員購買期權時， 沒有保證金要求；但是，期權溢價必須全額支付 。另一方面，當交易員出售期權時，他(br})被要求按為標的權益確定的保證金要求(br}保證金要求)存入保證金，此外，保證金的金額還應與該期權的當前保證金( )基本相等。出售 期權的保證金要求雖然進行了調整，以反映 現貨期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時的保證金要求高出 。複雜的保證金要求適用於價差和 轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員 在其中獲取期權頭寸和 標的權益的頭寸的混合。
 
交易商的清算經紀人每天計算持續或 “維護”保證金要求 。當 特定未平倉期貨合約的市值變化到 存款保證金不滿足維持保證金要求時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求 ，經紀人可能會平倉 交易員的頭寸。關於本基金的交易， 本基金(而不是其股東個人)需要追加保證金 。
 
最後，許多美國主要交易所 已經通過了涉及 程序的某些交叉保證金安排，根據該程序，在某些帳户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總 ，並且保證金要求將在投資組合的基礎上進行評估， 衡量合併 頭寸的總風險。
 
資產淨值計算
 
基金的資產淨值按以下公式計算 ：
 
●
以 其總資產的當前市值計算，
●
減去任何 負債
 
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它 計算截至紐約證交所收盤或 下午4：00較早的資產淨值。(EST)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈 (EST)。
 
在確定小麥 期貨合約的價值時，管理員使用CBOT收盤價。 管理員確定所有其他基金 投資的價值，以紐約證交所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部標準時間)為準。場外小麥利息的價值是根據該等小麥利息所涉及的商品或期貨合約的價值而釐定的 ，但如發起人 認為基金承受與該等小麥利息的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公允價值。出於財務報表和報告的 目的，保薦人將在期貨合約收盤時重新計算資產淨值，以反映期貨合約當日的價格波動限制 ，以反映期貨合約的“公允 價值”。 為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下的“公平 價值”。基金持有的國庫券 由管理人使用從公認第三方供應商處收到的價值 和交易商報價進行估值。資產淨值 包括未實現的小麥權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方 為信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務。此外， 發起人選擇不外包直接歸因於信託和基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動。此外，基金 有合同義務根據日均淨資產向 贊助商支付每月管理費，費率相當於 每年1.00%。
 
 
F-112
目錄表
 

基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構支付的與首次註冊後提供和出售 股票相關的註冊或其他費用，以及所有與此相關的法律費用、 會計費用、印刷費用和其他相關費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括支付給SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用。 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。
 
這些總公共費用包括(但不限於)法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包含在 運營報表中的相關項目中。這些總公共 費用的一部分與保薦人或保薦人的 委託人的相關方有關；這些是對 基金的必要服務，主要是執行直接歸因於基金的會計和 財務報告、監管合規和交易活動的成本 。此類費用 主要作為分銷和營銷費用記錄在 運營説明書上。 基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產 計算的。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $557,131 
 $966,288 
 $893,340 
放棄 個關聯方交易
 $2,500 
 $99,345 
 $125,219 
 
贊助商有權選擇代表基金支付 某些費用或免除管理費 。贊助商可根據其 自由裁量權更改本次選舉。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的 運營報表中作為免除費用列示。贊助商已 確定在未來任何時期內都不會要求退還以下金額 ：
 
 
 
重量
 
截至2019年12月31日的年度
 $2,500 
截至2018年12月31日的年度
 $234,736 
截至2017年12月31日的年度
 $323,244 
 
使用估算
 
根據美國公認會計原則編制財務 報表要求管理層做出 估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額 以及或有資產和負債的披露 ，以及報告期內收入和費用的報告金額 。實際 結果可能與這些估計值不同。
 
公允價值-定義和層次
 
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債所支付的價格(即“退出 價格”)。
 
在確定公允價值時， 基金使用各種估值方法。根據美國 GAAP，在衡量公平 值時使用了投入的公允價值層次，通過要求在可用情況下使用最可觀察的 投入，最大限度地利用了可觀察到的投入，並最大限度地減少了不可觀察投入的 使用。可觀察到的投入是指 市場參與者將根據從獨立於基金的來源獲得的市場數據 為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了基金對市場參與者將在 情況下根據可獲得的最佳信息制定的資產或負債定價時使用的 投入的假設。根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個 級別：
 
 
F-113
目錄表
 
 
級別1-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於級別1 金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價 ， 這些金融工具的估值不需要 重大程度的判斷。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察到的投入的可用性從金融 工具到金融工具可能有所不同，並受到各種因素的影響，包括金融 工具的類型、金融工具是否為新的以及 是否尚未在市場上建立，以及交易特有的其他特徵 。由於估值是 基於市場上較少可觀察或不可觀察的模型或投入 ，因此公允價值的確定需要更多的 判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的 未來情況發生而最終可能實現的 金額。由於估值固有的不確定性 ，這些估計值 可能大大高於或低於如果現有的金融工具市場 就會使用的值 。因此，基金在確定公允價值時的判斷程度 對於分類為3級的金融工具是最大的 。在 某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能落入公允價值層次的 不同級別。在這種情況下，出於 披露的目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定的。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，基金自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 基金使用截至衡量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位時期。在市場錯位時期 ，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低 。這種情況可能會導致 金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別 。當 季度結束時存在這種情況時，贊助商將使用1級估值計算特定 日的資產淨值，但稍後將根據這些 可供選擇的可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值 ，並在其適用的財務報表和 報告中報告 此類資產淨值。
 
確定日期為報告期內期貨合約的最後一個交易日 結算之日 。在確定1級 或2級轉讓時，基金會考慮報告年度在相關 交易所交易的 特定標的期貨合約的平均成交量。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，根據信託和基金的意見，在CBOT交易的 小麥期貨合約的報告價值公平地反映了基金持有的小麥期貨合約的 價值，不需要 調整。該決定自報告期內 最後一個交易日的期貨合約結算之日起確定。在確定一級或 二級轉讓時，基金會考慮報告年份在相關 交易所交易的 特定標的期貨合約的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移 。
 
基金按公允價值記錄其衍生活動 。衍生產品 合約的損益包括在營業報表中。衍生品 合約包括與大宗商品價格相關的期貨合約。 在國家證券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一個國家市場報告的期貨 通常被歸類為公允價值層次結構的第一級。 場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約) 根據重要的 投入是可觀察的還是不可觀察的，可能使用模型進行估值的 被歸類為第二級
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
 
F-114
目錄表
 
 
每股淨收益(虧損)
 
每股淨收益(虧損)是指每個期初單位資產淨值與每個期末單位資產淨值之間的差額 。計算 已發行股票的加權平均數是為了披露每股加權平均淨收益(虧損)。加權平均 股數等於 期末的流通股數量，根據 期末創建或贖回的股票按比例進行調整 期間的流通股數量。
 
新會計公告
 
財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；修訂通過對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；修訂通過對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性的 影響 。
 
 
F-115
目錄表
 
 
  FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或基金。
  
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託基金或基金。
 
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度通過的 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採納並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
 
F-116
目錄表
 
  
附註4-公允價值計量
 
基金按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值等級進行分類，如附註3中重要的 會計政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的 信息：
 
2019年12月31日
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
現金 等價物
 $21,928,946 
 $- 
 $- 
 $21,928,946 
小麥 期貨合約
  5,068,476 
  - 
  - 
  5,068,476 
總計
 $26,997,422 
 $- 
 $- 
 $26,997,422 
 
2018年12月31日
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
現金 等價物
 $37,422,933 
 $- 
 $- 
 $37,422,933 
 
    
    
    
    
負債：
 
* Level 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
小麥 期貨合約
 $3,985,400 
 $- 
 $- 
 $3,985,400 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在 公允價值層次結構水平之間沒有任何轉移。
 
請參閲公允價值-公允價值定義和層次結構 部分，用於解釋公允價值 層次結構中每個級別的轉入和流出情況。
 
注5-衍生工具和套期保值活動
 
在正常業務過程中， 基金在其 自營交易活動中使用衍生品合約。衍生品合約投資 有可能導致全部或 部分投資損失的額外風險。基金的衍生品活動和對衍生品合約的風險敞口按以下 主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格、 和股權價格風險。除了主要的潛在風險 外，由於交易對手無法履行其 合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金 僅投資於商品期貨合約。
 
 
F-117
目錄表
 
 
期貨合約
 
本基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品 價格風險 。期貨合約表示在 指定日期以指定價格 未來購買或出售資產的承諾。
 
買賣期貨 合約需要在FCM交保證金。後續付款 (變動保證金)由基金每天支付或接收， 取決於合同價值的每日波動， 並由基金記錄為未實現損益。期貨 合約可以減少基金面臨的交易對手風險 ，因為期貨合約是交易所交易的；而交易所的票據交換所作為所有 交易所交易期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保 。
 
商品交易法 要求FCM將所有客户交易和資產 從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的 現金和其他權益被視為 與符合FCM的 隔離要求的所有其他客户資金混合在一起。在FCM 資不抵債的情況下，追回可能僅限於該基金按比例 可用的獨立客户資金份額。 回收金額可能少於存放的現金和其他 股本的總和。
 
下表披露了 資產負債表中有關抵銷資產和負債的信息，以使這些 財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的 淨額結算安排的效果或潛在影響。這些已確認的資產和負債在FASB ASU No.2011-11“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中定義，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和 負債的披露範圍”中明確了 。
 
下表還 列出了資產負債表中包含的衍生工具的公允價值金額 作為衍生工具 合同，按主要基礎風險分類，並由 FCM、ED&F Man於2019年12月31日和 2018年持有。
 
抵銷截至2019年12月31日的金融資產和衍生資產
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
  (Iv)      
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認資產總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
淨額 資產負債表中列報的金額 a
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 到期經紀人
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
小麥 期貨合約
 $5,068,476 
 $- 
 $5,068,476 
 $- 
 $4,258,410 
 $810,066 
 
 
 
F-118
目錄表
 
 
截至2018年12月31日的金融負債和 衍生負債的抵銷
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
(Iv)
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產負債表中未抵銷的總額 總額
 
 

 
描述
 
已確認負債總額
 
 
資產負債表中的總額 金額抵銷
 
 
資產負債表中列示的淨 金額
 
 
可抵銷的期貨 合約
 
 
抵押品， 應由經紀人支付
 
 
淨額 金額
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
小麥 期貨合約
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現升值淨額 合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
小麥 期貨合約
 $(9,623,635)
 $9,053,876 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
已實現以下收益：
商品 期貨合約
 
 
未實現折舊淨變化
關於 商品期貨合約
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
小麥 期貨合約
 $2,502,112 
 $(1,389,350)
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期貨合約已實現虧損
 
 
商品期貨合約未實現升值淨變化
 
商品 價格
 
 
 
 
 
 
小麥 期貨合約
 $(5,305,113)
 $1,325,538 
 
 
F-119
目錄表
 
 
衍生交易量
 
按主要基礎風險分類的所有期貨合約的平均名義市值 在2019年為5310萬美元，2018年為6500萬美元，2017年為6600萬美元 。

注6-財務要點
 
下表顯示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每個 股票業績數據和其他補充財務數據。此信息 派生自財務 報表中顯示的信息，並根據需要顯示贊助商免除的總費用總額 和扣除費用後的總費用 。
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股運營業績
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初資產淨值
 $5.95 
 $5.99 
 $6.89 
 
投資業務收益(虧損)：
 
    
    
投資 收益
  0.14 
  0.13 
  0.08 
商品期貨合約的淨已實現和未實現(虧損)收益
  (0.06)
  0.07 
  (0.73)
總費用 淨額
  (0.19)
  (0.24)
  (0.25)
淨資產值減少
  (0.11)
  (0.04)
  (0.90)
期末淨資產值
 $5.84 
 $5.95 
 $5.99 
總回報
  (1.84)%
  (0.67)%
  (13.06)%
 
平均淨資產比率(年化)
 
    
    
總費用
  3.45%
  4.13%
  4.09%
總費用 淨額
  3.44%
  3.76%
  3.60%
淨投資損失
  (0.97)%
  (1.69)%
  (2.46)%
 
每股財務 亮點數據的計算方法與計算基於資產的費用和 費用的 方法一致
 
 
F-120
目錄表
 
 
注7-季度財務數據 (未經審計)
 
以下季度財務信息摘要 顯示了截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的三個月期間Teucrium小麥基金的運營結果和其他數據。
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $(5,839,784)
 $5,372,766 
 $(3,968,920)
 $5,186,121 
總費用
  495,266 
  544,200 
  409,653 
  395,509 
總費用 淨額
  492,766 
  544,200 
  409,653 
  395,509 
淨收益(虧損)
 $(6,332,550)
 $4,828,566 
 $(4,378,573)
 $4,790,612 
每股淨收益(虧損)
 $(0.65)
 $0.45 
 $(0.44)
 $0.53 
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $2,696,228 
 $2,560,956 
 $(533,797)
 $(2,267,398)
總費用
  656,128 
  772,566 
  679,205 
  567,581 
總費用 淨額
  632,359 
  651,551 
  635,374 
  521,460 
淨收益(虧損)
 $2,063,869 
 $1,909,405 
 $(1,169,171)
 $(2,788,858)
每股淨收益(虧損)
 $0.20 
 $0.18 
 $(0.13)
 $(0.29)
 
注8-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行基金股票所產生的費用，包括適用的證券交易委員會註冊費， 由保薦人直接承擔。基金沒有義務將這些費用退還給贊助商 。本基金自行承擔與登記和發行額外股票相關的費用 ，其中包括註冊費、律師費、 承銷費和其他類似的 費用。
 
注9-後續事件
 
管理層評估了截至2019年12月31日的年度的 後續事件的 財務報表，並注意到截至 基金的 提交或披露日期，沒有 個需要確認的重大事件。
 
 
F-121
目錄表
 
  
 
獨立註冊會計師事務所報告
 

致發起人和股東
投資了Teucrium農業基金
 
對財務報表的意見
我們已審計了所附的Teucrium Agriculture Fund( 基金)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 資產負債表，包括 投資明細表，相關的 截至2019年12月31日的 三年中每一年的 運營報表、淨資產變化和現金流量報表，以及相關的 票據(統稱為財務 報表)。我們認為，這些財務報表在所有實質性方面都公平地呈現了 基金截至2019年12月31日、2019年和2018年的財務狀況，以及截至2019年12月31日的三個 年中每一年的財務運營結果和年度現金流，符合 美國公認的 會計原則。
 
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據2013年確立的標準，審計了截至2019年12月31日基金對財務報告的內部控制。內部控制-綜合 特雷德韋委員會(“COSO”)主辦組織委員會發布的 框架， 我們於2020年3月11日發佈的報告表達了完全無保留的 意見。
 
 
意見基礎
這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任 是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見 。我們是一家在PCAOB註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持 獨立。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和 美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與基金保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括 執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查支持財務報表中的 金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信， 我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
自2014年以來，我們一直擔任基金的 審計師。
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-122
目錄表
 
 
  獨立註冊會計師事務所報告
 
致發起人和股東
     Teucrium 農業基金
 
關於財務報告內部控制的意見
我們已根據2013年建立的標準 審計了Teucrium農業基金(基金)截至2019年12月31日的財務報告內部控制 內部 控制-由特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的綜合框架 (“COSO”)。我們認為，截至2019年12月31日，基金根據 COSO發佈的 2013年內部 控制-綜合框架中確立的標準，在所有 實質性方面對財務報告 保持有效的內部控制。
 
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準 審計了該基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的財務報表，我們於2020年3月11日的 報告表達了無保留的 意見。 我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該基金截至2019年12月31日的財務報表和截至2019年12月31日的財務報表，我們的報告發表了無保留的 意見關注這些財務 報表。
 
 
意見依據
基金管理層 負責維持對 財務報告的有效內部控制，並評估 財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的 管理層財務報告內部控制年度報告 中。我們的責任是根據我們的審計對基金財務報告的內部控制 發表 意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ，根據美國聯邦證券 法律以及證券和交易委員會(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金 保持獨立。
 
我們按照PCAOB的標準 進行審核。這些標準要求 我們計劃和執行審計以獲得合理保證 是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制 。我們的審計包括： 瞭解財務報告的內部控制 ，評估存在重大缺陷的風險， 根據評估的風險測試和評估 內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下需要的 其他程序。 我們相信，我們的審計為我們的 意見提供了合理的基礎。
 
 
財務報告內部控制的定義和限制
基金對財務報告的內部控制 是一個旨在根據公認會計 原則對財務報告的可靠性和為外部 目的編制財務報表提供 合理保證的過程。基金對財務 報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)適用於 保持合理詳細地 準確和公平地反映基金資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證： 交易被記錄為必要的，以允許根據公認的 會計原則編制 財務報表，並且 基金的收支僅根據作者的要求進行。以及(3)提供合理的 保證，防止或及時發現 未經授權 收購、使用或處置基金資產， 可能對財務 報表產生重大影響。
 
由於其固有的 限制，財務報告內部控制可能無法 防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有 風險，即控制可能會因 條件的變化而變得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能會惡化。
 
 
/s/均富律師事務所 LLP
 
紐約，紐約 紐約
2020年3月11日
 
 
F-123
目錄表
 
 
Teucrium農業 基金
資產負債表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
現金 等價物
 $2,633 
  2,862 
應收利息
  3 
  5 
交易賬户中的權益 ：
    
    
*證券投資 ，按公允價值計算(截至2019年12月31日和2018年12月31日，成本分別為1,908,649美元和2,021,172美元)
  1,476,880 
  1,523,286 
總資產
  1,479,516 
  1,526,153 
 
    
    
負債
    
    
其他 負債
  736 
  1,393 
 
    
    
淨資產
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 
    
    
股流通股
  75,002 
  75,002 
 
    
    
份授權股份
  4,625,000 
  4,625,000 
 
    
    
每股資產淨值
 $19.72 
 $20.33 
 
    
    
每股市值
 $19.60 
 $20.53 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-124
目錄表
 
 
Teucrium農業 基金
投資明細表
2019年12月31日
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交易所交易基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Teucrium 玉米基金
 $360,286 
  24.36%
  24,308 
Teucrium 大豆基金
  371,397 
  25.11 
  23,431 
Teucrium 糖業基金
  373,786 
  25.28 
  53,124 
Teucrium 小麥基金
  371,411 
  25.12 
  63,637 
總計 交易所交易基金(成本：1,908,649美元)
 $1,476,880 
  99.87%
    
 
    
    
    
現金等價物
    
    
    
貨幣市場基金
    
    
    
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合1.50%(成本 $2633)
 $2,633 
  0.18%
  2,633 
 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-125
目錄表
 
 
Teucrium 農業基金
投資明細表
2018年12月31日
 
 
描述：資產
 
公允價值
 
 
淨資產百分比
 
 
個共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交易所交易基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Teucrium 玉米基金
 $383,506 
  25.15%
  23,808 
Teucrium 大豆基金
  381,970 
  25.05 
  23,581 
Teucrium 糖業基金
  374,067 
  24.53 
  52,924 
Teucrium 小麥基金
  383,743 
  25.17 
  64,537 
總計 交易所交易基金(成本：2,021,172美元)
 $1,523,286 
  99.90%
    
 
    
    
    
現金等價物
    
    
    
貨幣市場基金
    
    
    
富達 機構貨幣市場基金-政府投資組合2.24%(成本 $2862)
 $2,862 
  0.19%
  2,862 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 
 
F-126
目錄表
 
 
Teucrium農業 基金
操作報表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
證券交易已實現 和未實現收益(虧損)：
    
    
    
*已實現證券虧損
 $(109,378)
 $(341,548)
 $(238,398)
*證券未實現增值淨額變化
  66,117 
  156,615 
  65,864 
利息 收入
  63 
  51 
  14 
*總虧損
  (43,198)
  (184,882)
  (172,520)
 
    
    
    
費用
    
    
    
客户專業人員費用
  10,380 
  16,709 
  15,175 
廣告分銷 和營銷費
  17,185 
  21,061 
  14,657 
提供託管費 手續費和開支
  2,159 
  2,554 
  2,090 
商業許可和許可證費
  12,030 
  12,238 
  12,195 
費用一般 和行政費用
  1,491 
  2,074 
  1,739 
減少其他 費用
  54 
  834 
  625 
*費用總額
  43,299 
  55,470 
  46,481 
 
    
    
    
贊助商免除的費用
  (40,517)
  (48,366)
  (40,270)
 
    
    
    
總費用，淨額
  2,782 
  7,104 
  6,211 
 
    
    
    
淨虧損
 $(45,980) 
 $(191,986) 
 $(178,731)
 
    
    
    
每股淨虧損
 $(0.61)
 $(2.42)
 $(3.58)
每股加權平均淨虧損
 $(0.61)
 $(2.82)
 $(3.57)
加權 平均流通股
  75,002 
  68,153 
  50,002 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
 
F-127
目錄表
 
 
Teucrium農業 基金
淨資產變動表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
運營
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨虧損
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
資本 交易記錄
    
    
    
股票發行
  - 
  579,107 
  - 
資本交易總額
  - 
  579,107 
    
淨資產淨變動
  (45,980)
  387,121 
  (178,731)
 
    
    
    
期初淨資產
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 $1,316,370 
 
    
    
    
淨資產，期末
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 
    
    
    
期初每股資產淨值
 $20.33 
 $22.75 
 $26.33 
 
    
    
    
期末每股資產淨值
 $19.72 
 $20.33 
 $22.75 
 
    
    
    
創建共享
  - 
  25,000 
  - 
股票贖回
  - 
  - 
  - 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。
 

 
 
 
F-128
目錄表
 
 
Teucrium農業 基金
現金流量表
 
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*淨虧損
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
 
調整以調節淨虧損與 經營活動提供的淨現金(用於)：
 
    
*證券未實現增值淨額變化
  (66,117)
  (156,615)
  (65,864)
營業資產和負債的變化：
    
    
    
淨賣出證券投資
  112,523 
  (230,551)
  243,298 
應收利息
  2 
  (3)
  (1)
其他 資產
  - 
  - 
  508 
其他 負債
  (657)
  436 
  904 
營業淨值 現金(用於)/由經營活動提供
  (229)
  (578,719)
  114 
 
    
    
    
融資活動的現金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  - 
  579,107 
  - 
*融資活動提供的淨現金
  - 
  579,107 
  - 
 
    
    
    
現金等價物淨變化
  (229)
  388 
  114 
期初現金等價物
  2,862 
  2,474 
  2,360 
現金等價物，期末
 $2,633 
 $2,862 
 $2,474 
 
附註 是這些財務 報表的組成部分。

 
 
 
F-129
目錄表
 
 
財務報表附註
2019年12月31日
 
注1-組織和業務
 
Teucrium Agriculture Fund (本文中稱為“TAG”或 “Fund”)是一系列Teucrium Commodity Trust (“Trust”)，是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。本基金根據信託的 第五份經修訂及重新簽署的信託及信託協議 (“信託協議”)運作。該基金成立於2011年3月29日，由Teucrium Trading，LLC (“發起人”)管理和控制。保薦人是一家有限責任公司， 於2009年7月28日在特拉華州成立，在商品 期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為 商品池運營商(“CPO”)，是 全國期貨協會(“NFA”)的會員。保薦人 在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
2011年4月22日，向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份註冊 聲明。2012年2月10日，證券交易委員會宣佈該基金在表格S-1中首次註冊的5,000,000股股票 生效 。2012年3月28日，該基金在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為“TAG”。在此之前的 營業日，基金以每股50美元的初始資產淨值發行了300,000股 股票，換取了15,000,000美元。該基金還於2012年3月28日通過購買標的基金的股份開始了投資操作 。在2011年12月31日，該基金有兩股流通股，由發起人 所有。當前的標籤註冊聲明已於2018年4月30日宣佈 生效。
 
TAG的投資目標是讓 其股票的資產淨值每天以百分比的形式變化，反映出由發起人發起的屬於 信託系列的其他四個商品池的 每股資產淨值的每日百分比變化，它們是：Teucrium玉米基金、 Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金和Teucrium。這四個商品池是 信託的系列產品，由發起人贊助。 TAG的投資目標是使其股票的資產淨值以每日百分比的形式變化，反映 加權平均(“標的基金平均值”)的每日變化。這四個商品池是 信託的系列產品，由發起人贊助。 基礎基金的平均權重將為每個 基礎基金的25%，並且基金的資產將進行重新平衡， 通常每天進行，以保持對每個基礎基金的大約25% 分配：
 
標記基準
 
基礎 基金
加權
玉米
25%
SOYB
25%
甘蔗
25%
重量
25%
 
每隻 標的基金的投資目標是使其股票資產淨值的每日百分比變化反映標的 基金名稱中指定的商品的某些 期貨合約的加權平均收盤結算價的每日百分比變化。 每隻標的基金的股票資產淨值的每日百分比變化反映了標的 基金名稱中指定的商品的某些 期貨合約的加權平均結算價的每日變化。(此加權平均在本文中稱為標的基金的“基準”，在任何給定時間構成標的基金的 基準的期貨 合約在本文中稱為標的基金的 “基準成分期貨合約”，在標的基金名稱中指定的 商品在本文中稱為其“指定商品”。)具體地説， Teucrium玉米基金的基準是：(1)芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的玉米第二次到期期貨合約，權重為35%；(2) 第三次到期的CBOT玉米期貨合約，權重為30%；(3) 第三次到期的CBOT玉米期貨合約將在第三次到期的月份之後的12月到期。 權重35%。 Teucrium小麥基金的基準是：(1)第二個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%；(2) 第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為30%；(3) 第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%。 第三個到期的合約的到期月份，權重為35%。 Teucrium小麥期貨合約，權重為35%。 Teucrium小麥期貨合約，權重為35%。 第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為30%。 第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%。 Teucrium權重為35%，(2) 第三個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為30%， 和(3)CBOT大豆期貨合約在第三個到期的合約到期月份後的11月到期， 權重為35%, 但8月和9月到期的CBOT大豆期貨合約將不會成為Teucrium大豆 基金基準的一部分，因為這些 期貨合約的市場流動性較差。Teucrium Sugar Fund的基準是： (1)在 ICE Futures US(“ICE Futures”)交易的第二個到期的糖11號期貨合約，權重為35%；(2) 第三個到期的ICE期貨糖11號期貨合約，權重為 30%；(3)ICE期貨糖11號期貨合約將於次月3月到期
 
 
F-130
目錄表
 
 
雖然基金預計將始終將其幾乎所有資產以基礎基金的股份形式 保存，但基金可能會以美國政府債務(“財政部 證券”)或現金等價物的形式持有部分剩餘資產，和/或僅以現金形式持有此類 資產(通常為計息賬户)。 標的基金最大限度地投資於商品權益，而不會因其商品權益投資而被槓桿化或無法履行其 預期的當前或潛在保證金或抵押品義務 。在 滿足此類保證金和抵押品要求後，相關的 基金將把出售 籃子所得的剩餘資金投資於國庫券或現金等價物，和/或僅 以現金形式持有此類資產。因此，保薦人 管理標的資金的重點是投資於商品權益、 國庫券以及現金和現金等價物。基金和 基礎基金將從其購買的庫房 證券和現金等價物以及通過基金託管人和其他金融機構持有的現金 獲得利息收入。
 
根據信託 協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為保薦人 (“保薦人”)，可以隨時終止基金， 無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的總淨資產 使得基金的持續 運作不合理或不謹慎。但是，任何級別的虧損 都不會要求保薦人終止 基金。
 
注2-主要合同和 協議
 
發起人 聘請美國銀行(U.S.Bank N.A.)作為資金的託管人。美國銀行的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市河心大道1555North 302Suit302，郵編：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特許銀行，受 聯邦儲備系統理事會和 威斯康星州銀行部監管。美國Bancorp基金服務有限責任公司以美國銀行全球基金服務(“全球基金服務”)的形式開展業務的主要地址是密歇根街615E， 密爾沃基，威斯康星州53202。此外，自轉換日起，美國銀行的全資子公司環球基金服務公司 開始擔任每隻基金的管理人，執行 某些行政和會計服務，並代表這些基金準備 某些SEC報告，同時也成為每隻基金份額的 登記和轉讓代理。對於此類 服務，美國銀行和全球基金服務將收到基於資產 的費用，但最低年費為 。
 
對於託管服務，這些資金 每年將向美國銀行支付最高達10億美元的平均總資產的0.0075%，以及超過10億美元的平均總資產的0.0050% ，外加某些每筆交易的手續費。對於轉移 代理、基金會計和基金管理服務(基於信託中所有基金的總資產)，基金 將向美國銀行支付平均總資產的0.06%，第一筆2.5億美元，第二筆2.5億美元0.05%，接下來的 5億美元0.04%，餘額超過10億美元 每年0.03%。每個基金的託管、轉讓代理、會計和行政服務的最低年費合計最高為64,500美元 。這些服務記錄在託管費 和營業報表費用中。下面彙總了這些 費用。
 
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分銷商”)作為資金的總代理商。總代理商和 贊助商之間的 分銷服務協議要求總代理商在 方面與保管人合作，接收和處理創建 籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有 基金銷售資料和廣告材料。分銷商 和保薦人還簽訂了證券活動和 服務協議(“SAASA”)，根據該協議，保薦人的某些 員工和高級職員根據 金融行業監管機構(“FINRA”) 規則，獲得註冊 分銷商代表或註冊負責人的許可。作為分銷商，Foreside收取基金日均淨資產0.01%的費用 ，所有Teucrium基金的年費合計為100,000美元，以及 某些費用報銷。根據SASA提供的服務， Foreside每個註冊代表收取5,000美元的費用， 每個註冊地點收取1,000美元的費用。這些服務記錄在運營報表上的 分銷和營銷費用中。下面包括這些費用的 摘要。根據 諮詢服務協議，Foreside Consulting Services，LLC 為信託的 發起人提供某些諮詢支持服務。此外，Foreside Distributors，LLC根據與信託的 贊助商簽訂的分銷 諮詢協議提供特定的 分銷諮詢服務。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作為 標的基金的清算經紀人，執行和清算 標的基金的期貨，並提供其他與經紀相關的 服務。Ed&F Man在美國CFTC註冊為FCM ，是NFA的成員。Ed&F Man還在美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)註冊為 經紀人/交易商， 是FINRA的成員。Ed&F Man是ICE 期貨美國公司、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國所有其他主要商品交易所的結算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，Ed&F Man每輪支付9美元。 在2019年8月21日之前，這些費用記錄在營業報表上的經紀佣金 中。從2019年8月21日起，這些費用按交易確認。對於自確認變更 後購買的合同， 半轉確認為 操作報表的未實現虧損，當合同售出時，完整轉確認為 操作報表的已實現虧損。 這些費用的彙總包含在基礎 基金的披露中。
 
 
F-131
目錄表
 
 
該信託的唯一受託人是特拉華州的銀行公司威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)。 受託人將接受特拉華州 信託的法律程序服務，並將根據特拉華州 法定信託法提交某些申請。對於其服務，受託人從信託收取 3300美元的年費。這些服務記錄在運營報表上的 營業許可和許可證費中。 下面彙總了這些費用。
 
贊助商聘請Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作為 營銷代理，為 基金提供與內容戰略和電子郵件營銷相關的 營銷諮詢服務。作為營銷代理，ETC每月可獲得2,500 美元，當 資產合計超過1.6億美元時，可獲得基金日均淨資產的0.02%。這些 服務記錄在運營的 報表上的分銷和營銷費用中。以下是這些費用的摘要 ：
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
為託管服務確認的金額
 $2,159 
 $2,554 
 $2,090 
免除託管服務金額
 $2,159 
 $2,425 
 $1,796 
 
    
    
    
為分銷服務確認的金額
 $1,045 
 $1,207 
 $1,032 
免除分銷服務金額
 $879 
 $1,130 
 $682 
 
    
    
    
為威爾明頓信託確認的金額
 $18 
 $24 
 $16 
免除威爾明頓信託的金額
 $18 
 $24 
 $- 
 
    
    
    
確認的ETC金額
 $301 
 $- 
 $- 
免收ETC金額
 $261 
 $- 
 $- 
  
注3-重要會計政策摘要
 
演示基礎
 
隨附的財務 報表是根據財務會計 準則委員會的會計準則 編纂中詳細説明的美國公認會計 原則 (“美國公認會計原則”)編制的。
 
收入確認
 
投資交易按 交易日期入賬。所有此類交易均按 確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。投資的未實現 增值或折舊反映在 資產負債表中，即截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後一個日期的 原始金額與公平市場價值之間的差額。 從2019年8月21日開始，經紀佣金費用按交易確認。半轉確認為自確認變更後購買的 合同的操作報表上的未實現虧損，完整的 轉確認為在合同出售時的 操作報表上的已實現虧損。在確認變更後，確認為 購買的合同的運營報表上的未實現虧損，而完整的 週轉確認為銷售合同時的 運營報表上的已實現虧損。期間之間的升值或 折舊的變化反映在 運營報表中。
 
 
F-132
目錄表
 
 
贊助商採用了ASC 606，與客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次採納並未對信託或基金的財務報表產生 實質性影響。
 
經紀佣金
 
經紀佣金在交易日按全額計提 。
 
所得税
 
出於美國聯邦所得税 納税的目的，該基金將被視為合夥企業。基金 沒有記錄所得税撥備，因為 股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中的份額 。財務報表反映了 基金為繳納所得税所需的未經調整(如果有的話)的交易。
 
基金需要根據税務立場的技術價值，確定 税務機關在 審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，是否更有可能維持該税務立場。 該税務立場是否更有可能持續下去。 根據該税務立場的技術價值，確定該税務立場是否更有可能持續下去，包括 任何相關上訴或訴訟流程的解決方案。基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税 報税表，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税 報税表。在2016至2019年的所有 納税年度，基金仍需接受主要税務機關的所得税 審核。確認的税收優惠 被衡量為在 最終結算時實現的可能性大於50%的最大優惠金額。取消確認之前 確認的税收優惠會導致基金記錄 減少淨資產的納税義務。該政策在基金最初採用時已適用於所有現有的 個税務職位。根據其 分析，基金已確定，截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止的年度，基金並未承擔任何 未確認税收優惠的責任。 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，基金並未承擔任何 未確認税收優惠的責任。但是，基金組織關於此政策的 結論可能會在以後的日期進行審查和 調整，這些因素包括(但不限於)對税法、 法規及其解釋的持續分析和更改。
 
基金將確認與 應付所得税費用中任何未確認的税收優惠和罰款相關的應計利息 (如果評估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未確認利息支出或 罰款。
 
基金可能會受到美國聯邦、美國 州或外國司法當局在所得税方面的潛在審查 税。這些潛在的檢查可能包括質疑 扣除的時間和金額、不同税收管轄區之間的收入關係，以及是否符合美國聯邦、美國各州和 外國税法。

創作和贖回
 
自2018年8月28日起，保薦人提交了 招股説明書補充文件，將創建和贖回籃子的大小 更新為12,500股。在此招股説明書附錄之前，用於創建和贖回的 籃子大小為25,000股 股。
 
授權購買者可以從基金購買由12,500股組成的創建 籃子。購買創作籃子所需的 收益金額將等於 截至下午4：00確定的創作籃子股票的資產淨值。(EST)在正確收到創建籃子的訂單之日 。
 
授權購買者只能從 基金贖回股票，數量為12,500股，稱為“贖回 籃子”。 贖回籃子的贖回收益金額將等於 贖回籃子中截至下午4：00確定的股票資產淨值。(EST)在正確收到兑換籃子的 命令之日 。
 
 
F-133
目錄表
 
 
基金將分別在購買或贖回交易日期後的三個工作日內收到出售或贖回股票的收益 。 授權購買者應支付的金額將反映在 基金的資產負債表中，作為出售股票的應收賬款。 基金將在購買或贖回股票交易日後的三個工作日內支付贖回股票的收益。 授權購買者應支付的金額將反映在 基金的資產負債表中，作為出售股票的應收賬款。贖回時應支付給授權買家的金額將反映在基金的 資產和負債表中，作為贖回股票的應付金額 。
 
正如最近的 Form S-1備案文件中概述的那樣，50,000股代表基金的四個贖回籃子 和最低級別的股份。如果基金經歷了 次贖回，導致流通股數量 降至要求流通股的最低水平， 直到通過 購買新的創建籃子再次超過最低股數為止，授權買家不能再進行贖回 。

股東損益分配
 
利潤或虧損根據截至每個 個月結束時每位股東持有的股份數量 在基金股東之間按比例分配。
 
現金和現金等價物
 
現金等價物是指 收購時原始到期日為90天或更短的高流動性 投資。由於資產和負債表的高流動性和短期到期日，基金在資產和負債表 中報告了其現金等價物，這些資產和負債表的市值或賬面價值 接近公允價值。基金將這些現金等價物餘額 存入銀行。存放在銀行 的資產有時可能超過聯邦保險限額。截至2019年12月31日和2018年12月31日，TAG在貨幣市場基金中的餘額分別為2,633美元和2,862美元；這些餘額包括在資產和負債表的 現金等價物中。
 
買入/賣出證券的應付/應收
 
證券投資的到期經紀 是等待結算的證券交易。 基金面臨信用風險，因為與其開展業務的任何經紀人都無法代表其履行合同義務 。基金管理層監控此類經紀商的財務 狀況，不預期 這些交易對手會蒙受任何損失。
 
資產淨值計算
 
基金的資產淨值按以下公式計算 ：
 
●
以 其總資產的當前市值計算，
●
減去任何 負債
 
管理人Global Fund Services將在每個交易日計算一次基金的資產淨值。 它將計算截至紐約證券交易所收盤或下午4：00(以較早者為準)的資產淨值。(EST)。特定 交易日的資產淨值將在美國東部時間 下午4：15之後發佈。
 
 
F-134
目錄表
 
 
為了確定 基金的資產淨值，基金對 標的基金的投資將根據標的 基金的資產淨值進行估值。反過來，在確定基礎基金持有的期貨 合約的價值時，管理人將使用交易它們的交易所的收盤價 。 管理人將確定截至 紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有其他基金和 基礎基金投資的價值。(EST)根據管理人和信託之間的 當前服務協議。 場外商品權益的價值將根據該商品權益的標的商品或期貨合約的價值 確定，但如果保薦人認為標的基金 面臨與該商品權益的交易對手有關的重大信用風險，則可以 確定公允價值。為編制財務報表和 報告，保薦人將在必要時重新計算標的基金的資產淨值 ，以反映當標的基金持有的期貨合約 在當日價格波動限制 收盤時的“公允價值”。管理人將使用從公認第三方供應商(如路透社)收到的 價值和交易商 報價對基金或相關 基金持有的國庫證券進行估值。資產淨值將包括未結清的 商品權益的任何未實現利潤或虧損，以及 基金未支付或未收到的任何其他應計貸方或借方。
 
贊助商費用、費用分配和關聯方交易
 
發起人負責根據基金的目標和政策 投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方 為信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和 其他必要服務。此外， 發起人選擇不外包直接歸因於信託和基金的服務，如會計、財務報告、 合規和交易活動。此外，基金 有合同義務根據日均淨資產向 贊助商支付每月管理費，費率相當於 每年1.00%。

基金通常支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括使用知識產權的許可費、向SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構支付的與首次註冊後提供和出售 股票相關的註冊或其他費用，以及所有與此相關的法律費用、 會計費用、印刷費用和其他相關費用。 基金一般支付所有經紀費用、税款和其他 費用，包括支付給SEC、FINRA、 前全國證券交易商協會或任何 其他監管機構的知識產權許可費、註冊費或其他費用。 基金還支付與信託的税務會計和報告要求相關的費用和支出。 信託內所有基金共有的某些總費用由發起人根據活動 分配給相應的基金， 發起人認為此類費用最合適的驅動因素， 包括但不限於管理下的相關資產和 創建訂單活動。
 
這些總公共費用包括(但不限於)法律、審計、會計和財務 報告、納税準備、合規、交易 活動和保險成本，以及支付給 總代理商的費用，這些費用包含在 運營報表中的相關項目中。這些總公共 費用的一部分與保薦人或保薦人的 委託人的相關方有關；這些是對 基金的必要服務，主要是執行直接歸因於基金的會計和 財務報告、監管合規和交易活動的成本 。此類費用 主要作為分銷和營銷費用記錄在 運營説明書上。 基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產 計算的。
 
 
 
年份 結束
2019年12月31日
 
 
年份 結束
2018年12月31日
 
 
年份 結束
2017年12月31日
 
已確認的 個關聯方交易
 $13,711 
 $18,186 
 $12,512 
放棄 個關聯方交易
 $11,641 
 $13,526 
 $9,438 
 
 
F-135
目錄表
 
 
贊助商有權 選擇代表基金支付一定費用或免除 管理費。此選舉可由贊助商自行更改。 保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費 如果適用，將在每個基金的運營報表中作為免除的 費用列示。贊助商 已確定在未來任何時期內都不會要求追回以下 金額：
 
 
 
標籤
 
截至2019年12月31日的年度
 $40,517 
截至2018年12月31日的年度
 $48,366 
截至2017年12月31日的年度
 $40,270 
 
費用
 
費用採用 權責發生制會計方法記錄。
 
使用估算
 
按照美國普遍接受的會計原則編制財務 報表要求管理層 作出估計和假設，以影響財務報表日期的 資產和負債的報告金額、或有資產和 負債的披露，以及報告 期間報告的收入和費用的金額。 財務報表的編制符合美國公認的會計原則 要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的 資產和負債、或有資產和 負債的披露，以及報告 期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些 估計值不同。
 
新會計公告
 
財務會計準則委員會發布了會計準則更新 (美國會計準則委員會)2019年-07年：“對證券交易委員會的編纂更新 章節：根據證券交易委員會最終規則對證券交易委員會段落的修訂 發佈第33-10532號，披露更新和簡化，以及 第33-10231和33-10442號，投資公司報告 現代化和雜項更新。”修正案 改進、更新和簡化了SEC關於財務報告和披露的規定 。修訂是在截至2019年9月30日的季度內通過的；修訂通過對 信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-04： “對主題326，金融 工具-信貸損失，主題815，衍生品和 對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。” 修正案澄清和改進了與最近發佈的信用損失、對衝以及 確認和計量標準相關的指導領域，特別是與ASU 2017-12年度相關的準則。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通過的；修正案的採用對信託或 基金的財務 報表和披露沒有實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2019-01： “租約(主題842)：編纂改進”。這些修訂 使主題842中非製造商或經銷商的出租人 的標的資產公允價值指引與 現有指引一致。修正案將在2019年12月15日之後的 財年和過渡期內生效，並可能提前 通過。在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2018-13： “公允價值計量(主題820)：披露框架 -公允價值計量的披露要求變更 。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。 雖然刪除或修改了一些披露內容，但添加了其他披露內容。該指南是 財務會計準則委員會(FASB)對為提高財務報表附註中披露的 有效性而開發的原則測試的結果。 財務會計準則委員會對這些原則進行了測試，以提高財務報表附註中披露的 有效性。修正案將在2019年12月15日之後的財政年度和 過渡期內生效，並可能提前 通過。修訂在截至2019年12月31日的年度內提前通過 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。
 
 
F-136
目錄表
 
 
FASB發佈了ASU 2018-05， “所得税(主題740)：根據SEC工作人員會計公告第118號對SEC第 段的修訂。”這些 修訂增加了對FASB會計準則 關於減税和就業法案(法案)的編纂的指導。 修訂是在截至2018年3月31日的季度通過的； 的採用對信託或信託的財務報表和披露沒有產生實質性影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-13， “收入確認(主題605)、租賃(主題840)和 租賃(主題842)：根據 2017年7月20日EITF會議上的員工公告對SEC段落的修訂，並撤銷 之前SEC員工公告和觀察員評論”。 修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號 2016-02相關的特定 公司的提前採用日期選項。證交會工作人員表示，證交會不會反對公共 企業實體，否則不會滿足公共企業實體的定義，除非要求在另一實體向證交會提交的文件中包括或 包括其財務報表或財務信息，該實體採用ASC主題842 ，從2019年12月15日之後的財年開始，以及在2020年12月15日之後的財年中的臨時 期間。 在截至2019年12月31日的年度內提前通過了 修正案； 該修正案對信託或基金的財務 報表和披露沒有重大影響。
 
FASB發佈了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主題815)：有針對性的改進 對套期保值活動的會計處理”。這些修訂 細化並擴展了金融(例如， 利率)和商品風險的套期保值會計。它的條款在財務報表的正面和腳註中都創造了更多的 經濟成果展示方式的透明度。它還進行了一些有針對性的改進，以簡化對衝會計準則的應用 。修訂是在截至2019年3月31日的 季度通過的；修訂通過對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性的 影響 。
 
FASB發佈了ASU 2017-03，“會計變更和錯誤 更正(主題250)和投資-權益法和 合資企業(主題323)”。這些 修正案要求披露 最近發佈的會計準則在未來一段時間內採用時將對註冊人的財務報表產生的影響 。修訂是在截至2017年3月31日的 季度內通過的；通過對財務報表和披露沒有實質性的 影響 信託基金或 基金。
 
FASB發佈了ASU 2017-01， “企業合併(主題805)：澄清企業的定義 ”。這些修正案旨在幫助公司 和其他 組織評估 交易是否應計入資產或業務的收購(或處置) 。修正案適用於上市公司 自2017年12月15日之後的年度期間， 包括這些期間內的過渡期。採用沒有 對財務報表產生實質性影響 以及信託或 基金的披露。
 
財務會計準則委員會發布了ASU 2016-18，“現金流量表(主題 230)”。此更新中的修改要求現金流量表 解釋 現金、現金等價物 和通常稱為限制性現金或 限制性現金等價物的金額合計的期間。因此，在調節 期初和期末總金額時，通常描述為受限現金和受限現金等價物的金額應 包括在現金和現金等價物中 顯示在現金流量表 上。修正案在2017年12月15日之後 開始的財年以及該財年 年內的過渡期生效。贊助商選擇提前採用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，該採用對財務報表沒有實質性 影響， 信託或 基金的披露。
 
FASB於2014年5月發佈了ASU 2014-09《與客户的合同收入(主題606)》，取代了《收入》的收入 確認要求 確認(主題605)。“ 本ASU基於這樣的原則，即確認收入 描述向客户轉讓貨物和服務的金額 ，反映實體期望 有權獲得的對價，以換取這些貨物或服務。本ASU提供有關特定主題的 新的更詳細的指導 擴大和改進有關收入的披露 。2015年8月，FASB發佈了ASU 2015-14，其中 將ASU 2014-09的生效日期推遲了一年，從2017年12月15日起 財年開始。ASU 2015-14還允許 提前採用ASU 2014-09，但不能早於原財政年度的生效日期 從2016年12月15日之後開始。 信託和基金記錄了確認和計量期貨合約以及 小主題825-10項下的利息收入的收入或虧損。根據主題825評估的金融工具的收入將不受 ASU 2014-09和2015-14的適用範圍限制。贊助商 當選通過截至2017年12月31日的財年 的修正案。採用沒有 對財務報表和披露產生實質性影響 信託基金或基金。
 
FASB發佈了ASU 2016-11，“收入確認(主題605)和衍生品和對衝(主題815)：因會計原因撤銷SEC指導 根據2016年3月3日EITF 會議上的員工公告更新2014-09和 2014-16標準。修訂對 進行了有針對性的改進，明確了委託人與代理的評估，旨在 使指南更具可操作性，並使 應用更加一致。信託和基金記錄收入或 確認和計量期貨合約造成的損失以及 小標題825-10項下的利息收入造成的損失。子主題825項下評估的金融工具的收入將不受 ASU 2016-11年度的適用範圍限制。贊助商選擇在截至2017年12月31日的年度採用ASU 2016-11。 領養並沒有 對信託或基金的財務 報表和披露有實質性影響。
 
 
F-137
目錄表
 
 
FASB發佈了ASU 2016-02，“租賃(話題 842)。”此更新中的修訂通過確認資產負債表中的租賃資產 和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵 信息，提高了組織之間的透明度 和可比性。修訂是在截至2019年3月31日的季度通過的 ；通過對信託或基金的財務報表和披露沒有 實質性影響 。

財務會計準則委員會發布了ASU 2016-01，“金融工具-總體 (副標題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量 。”本次更新中的修訂 旨在改進金融工具的確認、計量和披露 。對此更新的修訂在2017年12月15日之後的財年和這些財年內的臨時 期間生效 。這些修訂需要 才能在預期中應用。此次採納並未對信託或基金的財務報表和披露 產生實質性影響 。
 
公允價值-定義和層次
 
根據公認會計原則，公允 價值被定義為在計量日期在市場參與者 之間有序交易中出售 資產或支付轉移負債的價格(即“退出 價格”)。
 
在確定公允價值時， 基金使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時使用了投入的公允價值層次 ，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入 ，最大限度地利用了可觀察到的投入，最大限度地減少了不可觀察到的投入的使用 。可觀察到的投入是指市場 參與者將根據從基金以外的獨立來源獲得的 市場數據為資產或負債定價時使用的投入。 不可觀察到的投入反映了基金對市場參與者將在 情況下根據最佳信息制定的資產或負債定價時使用的 投入的假設。根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個 級別：
 
級別1-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的 未調整報價進行估值。估值 調整和大宗折扣不適用於標的基金和證券的1級 金融工具 連同“金融工具”。由於 估值基於活躍市場中隨時可得且 定期提供的報價，因此這些 金融工具的估值不需要進行很大程度的 判斷。
 
級別2-基於非活躍或所有重要的 投入均可直接或間接觀察到的市場的報價 進行的估值。
 
級別3-基於不可觀察且對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值 。
 
評估 技術和可觀察投入的可用性可能因金融工具 而異，並受多種 因素的影響，包括金融工具的類型、 金融工具是否為新的且尚未在 市場上建立，以及 交易特有的其他特徵。由於估值是基於市場上不太容易觀察到或無法觀察到的模型或 投入，因此公允價值的確定需要更多判斷。這些估計的 值不一定代表由於無法合理確定的未來情況的發生而可能 最終變現的金額 。由於估值的固有不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場的情況下所使用的價值高出或低出很多 。因此， 基金在確定公允價值時的判斷程度對於分類為3級的金融工具來説是最大的。 在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能會落入公允價值層次的不同級別。在這種情況下， 出於披露目的，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平 根據對公允價值計量 重要的最低水平輸入確定。
 
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的 衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場 假設，基金自身的 假設也被設定為反映市場參與者在計量日期將 用於為資產或負債定價的那些假設。 基金使用截至衡量日期的當前價格和投入 ，包括市場錯位時期。在市場錯位時期 ，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低 。這種情況可能導致 金融工具被重新分類到 公允價值層次結構中的較低級別。當季度 收盤時出現這種情況時，贊助商將使用級別1 估值計算特定日期的資產淨值 (“資產淨值”)，但稍後將根據這些可供選擇的可核實 來源(級別2或級別3)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其 適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
 
自報告期內交易最後一天 標的期貨合約結算之日起確定。在確定 為一級或二級轉讓時，基金會考慮報告年度在相關 交易所交易的標的期貨合約的平均 交易量。
 
 
F-138
目錄表
 
 
基礎基金對金融工具的投資 可以自由交易，並 在紐約證交所Arca上市。這些投資按 管理人根據標的基金持有的商品 期貨合約的交易所報價計算的估值日期的資產淨值進行估值。 管理人根據標的基金持有的商品 期貨合約的交易所報價計算。
 
每股淨收益(虧損)
 
每股淨收益(虧損)是指每個期初單位資產淨值與每個期末單位資產淨值之間的差額 。計算 已發行股票的加權平均數是為了披露每股加權平均淨收益(虧損)。加權平均 股數等於 期末的流通股數量，根據 期末創建或贖回的股票按比例進行調整 期間的流通股數量。
 
附註4-公允價值計量
 
基金按公允價值記錄的資產和負債已根據 公允價值等級進行分類，如附註3中重要的 會計政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的 信息：
 
2019年12月31日
 
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2019年12月31日
 
交易所交易基金
 $1,476,880 
 $- 
 $- 
 $1,476,880 
現金 等價物
  2,633 
  - 
  - 
  2,633 
總計
 $1,479,513 
 $- 
 $- 
 $1,479,513 
 
2018年12月31日
資產：
 
級別 1
 
 
級別 2
 
 
級別 3
 
 
截止日期餘額
2018年12月31日
 
交易所交易基金
 $1,523,286 
 $- 
 $- 
 $1,523,286 
現金 等價物
 $2,862 
 $- 
 $- 
 $2,862 
總計
 $1,526,148 
 $- 
 $- 
 $1,526,148 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在 公允價值層次結構水平之間沒有任何轉移。
 
 
F-139
目錄表
 
 
請參閲公允價值-公允價值定義和層次結構 部分，用於解釋公允價值 層次結構中每個級別的轉入和流出情況。

注5-財務要點
 
下表顯示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每個 股票業績數據和其他補充財務數據。此信息 派生自財務 報表中顯示的信息，並根據需要顯示贊助商免除的總費用總額 和扣除費用後的總費用 。
  
 
 
年終
 
 
年終
 
 
年終
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股運營業績
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初資產淨值
 $20.33 
 $22.75 
 $26.33 
投資運營收益 (虧損)：
    
    
    
淨 已實現和未實現的投資虧損 交易
  (0.57)
  (2.32)
  (3.46)
總費用 淨額
  (0.04)
  (0.10)
  (0.12)
淨資產值減少
  (0.61)
  (2.42)
  (3.58)
期末淨資產值
 $19.72 
 $20.33 
 $22.75 
總回報
  (3.02)%
  (10.64)%
  (13.60)%
平均淨資產比率(年化)
    
    
    
總費用
  2.96%
  3.77%
  3.74%
總費用 淨額
  0.19%
  0.48%
  0.50%
淨投資損失
  (0.19)%
  (0.48)%
  (0.50)%
 
每股財務 重點數據的計算方法與用於計算基於資產的費用和 費用的 方法一致。
 
 
F-140
目錄表
 
 
注6-季度財務數據 (未經審計)
 
以下季度財務信息摘要 顯示了截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的三個月內Teucrium農業基金的運營結果和其他數據。
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合計 (虧損)收入
 $(60,556)
 $47,570 
 $(84,363)
 $54,151 
總費用
  22,301 
  7,876 
  4,686 
  8,436 
總費用 淨額
  717 
  695 
  683 
  687 
淨額 (虧損) 收入
 $(61,273)
 $46,875 
 $(85,046)
 $53,464 
淨額 (虧損) 每股收益
 $(0.82)
 $0.63 
 $(1.14)
 $0.72 
 
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
三個月結束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合計 收入(虧損)
 $3,444 
 $(133,431)
 $(80,986)
 $26,092 
總費用
  18,629 
  12,096 
  10,539 
  14,207 
總費用 淨額
  1,414 
  2,010 
  1,911 
  1,770 
淨收益(虧損)
 $2,030 
 $(135,441)
 $(82,897)
 $24,322 
每股淨收益(虧損)
 $0.04 
 $(1.68)
 $(1.10)
 $0.32 
 
注7-組織和產品成本
 
組織信託和首次發行基金股票所產生的費用，包括適用的證券交易委員會註冊費， 由保薦人直接承擔。基金沒有義務將這些費用退還給贊助商 。本基金自行承擔與登記和發行額外股票相關的費用 ，其中包括註冊費、律師費、 承銷費和其他類似的 費用。
 
注8-後續事件
 
管理層評估了截至2019年12月31日的年度的 後續事件的 財務報表，並注意到截至基金在此提交或披露的日期 ，沒有 需要確認的 重大事件。
 
 
F-141
目錄表
 
 
簽名
 
根據 1934年證券交易法的要求，註冊人已正式安排 由正式授權的簽名人代表其簽署本報告。
 
Teucrium 商品信託(註冊人)
 
 
 
 
由以下人員提供：
Teucrium Trading， LLC
 
 
其 贊助商
 
 
 
 
由以下人員提供：
/s/Sal Gilbertie
 
姓名：馬雲(音譯)
薩爾吉爾伯蒂
 
標題：
首席執行官 官員
 
 
 
 
由以下人員提供：
/s/科裏 馬倫-魯辛
 
姓名：
科裏 馬倫-魯辛
 
 
首席財務官
 
 
 
 
 
日期：2020年3月11日