美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 
表格20-F
 
☐            
根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)節註冊 聲明。
 
或
 
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告
 
截止的 財年2020年12月31日
 
或
 
☐            
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的過渡報告
 
從_的過渡期
 
或
 
☐            
空殼公司 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的報告
 
佣金 文件號：000-55985
 
銀象礦業公司。
(註冊人名稱與其章程中規定的完全相同)
 
加拿大不列顛哥倫比亞省
 
(公司或組織的管轄範圍 )
 
加蘭維爾街1610-409號套房
 
加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華V6C 1T2
 
(主要執行機構地址 )
 
約翰 李
 
加蘭維爾街1610-409號套房
 
加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華V6C 1T2
 
電話：604-569-3661，傳真：604-569-3617電子郵件： info@silverelef.com
 
(公司名稱， 電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址 聯繫人)
 
發送至以下地址的 通信副本：
 
James Guttman Dorsey&Whitney LLP
 
Brookfield Place 161 Bay Street，4310套房
 
加拿大安大略省多倫多，M5J 2S1
 
電話： (416)367-7376傳真： (416)367-7371
 
根據 法案第12(B)條註冊或將註冊的證券 ：無
 
根據 法案第12(G)節註冊或將註冊的證券 。
 
沒有面值的普通股
 
(班級標題 )
 
根據該法第15(D)條負有報告義務的證券 ：無
 
指明截至年報所涵蓋的期間 結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量 ：截至2020年12月31日的180,518,828股普通股
 
如果註冊人是《證券法》第405條規定的知名經驗豐富的發行人，則用複選標記表示 。是☐編號
 
如果此 報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示 註冊人是否不需要根據1934年證券交易法第 13或15(D)節提交報告
 
是 ☐編號
 
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或註冊人需要提交此類 報告的 較短期限)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告 ，以及(2)在過去90天內是否符合此類備案要求。
 
是 沒有☐
 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人需要提交和發佈此類 文件的較短時間內)以電子方式 提交了 根據法規S-T規則405(本 章的§232.405)要求提交和發佈的每個互動數據文件。 在此之前的12個月內(或在註冊人被要求提交和發佈此類 文件的較短時間內)，註冊人是否以電子方式提交併發佈了 每個互動數據文件。
 
是 沒有☐
 
 
 
 
用勾號 標記註冊人是大型加速文件服務器、 加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型 公司。請參閲《交易所 法案》第12b-2條規則中的“大型加速 申請者”、“加速申請者”和“新興 成長型公司”的定義。
 
大型 加速文件服務器☐
加速的 文件服務器☐
非加速 文件服務器新興成長型 公司
 
如果 新興成長型公司根據美國公認會計原則 編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐
 
用複選標記表示 註冊人是否提交了一份報告，並 證明瞭其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(15 U.S.C.7262(B))第404(B)條對其財務報告進行的內部控制 有效性的評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所 。☐
 
用複選標記表示 註冊人使用哪種會計基礎 編制此 備案文件中包含的財務報表：
 
美國 公認會計原則☐國際財務 國際會計準則委員會發布的報告準則 其他☐
 
如果在回答之前的 問題時選中了 “其他”，請用複選標記表示 註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。
 
項目17 ☐項目18☐
 
如果本 是年度報告，請用複選標記表示註冊人 是否是空殼公司(如《交易所 法案》第12b-2條所定義)。
 
是的☐編號
 

 
 
 
目錄
 
 
 
頁面
第 部分i
 
10
 
 
 
項目 1。
董事、高級管理人員和顧問的身份
10
 
 
 
項目 2
提供 統計數據和預期時間表
10
 
 
 
項目 3.
密鑰 信息
10
 
 
 
 
A.選擇的財務數據 選擇的財務數據
10
 
b.債務、資本總額和負債。 *
10
 
C.提供和使用收益的原因 包括公司、公司和公司。
10
 
D.評估風險因素 評估風險評估評估風險因素 評估評估風險因素
10
 
 
 
項目 4.
公司信息
22
 
 
 
 
A.企業集團、企業歷史 和公司的發展
22
 
B.移動通信業務概述 移動通信業務概述
31
 
C.管理組織結構 組織結構 組織結構 管理組織結構
33
 
D.投資項目、物業、廠房和設備
34
 
 
 
 
項目 4A.未解決的員工意見
91
 
 
 
項目 5.
運營 和財務回顧與展望
91
 
 
 
 
A、A、B、C、運營業績
91
 
B.B.Capital管理公司、流動性管理公司 和Capital Resources
93
 
C、研發、專利和許可等領域的合作伙伴、研發團隊 、研發團隊、專利與許可團隊等。
97
 
D.行業發展趨勢 信息
97
 
E·E·斯圖爾特，他的名字，他的表外安排
97
 
F.*表格 披露合同義務
97
 
G.新加坡，香港，安全 港，香港
98
 
 
 
項目 6.
董事、 高級管理人員和員工
98
 
 
 
 
A.首席執行官、首席執行官 和高級管理層
98
 
B·B·斯圖爾特，他的工作補償
102
 
C.金融行業監管委員會的做法 ；金融行業監管委員會 ；金融行業監管委員會 ；監管機構監管委員會
105
 
D.員工：員工：員工(員工)：員工(員工)
105
 
E.Johnson：股東權益，股東權益，股東權益 股份 ，股東權益 股份
108
 
 
 
項目 7.
主要股東和關聯方交易
109
 
 
 
 
A.*主要股東
109
 
B.交易記錄、交易記錄、交易記錄以及與交易相關的交易
110
 
C.專家、法律顧問、專家和法律顧問的利益。 專家和法律顧問的利益。 專家和法律顧問的利益。 專家和法律顧問的利益
110
 
 
 
項目 8.
財務 信息
110
 
 
 
 
A.財務報表、合併報表和其他財務信息
110
 
B.B.A.*
111
 
 
 
項目 9.
優惠和列表
112
 
 
 
 
A.提供 和上市詳情
112
 
B.銷售計劃，分銷計劃 ，銷售計劃
112
 
C.金融市場：全球金融市場
112
 
D.收購股東 股東 股東 股東
112
 
E.Sequoia，，Ju，Me，So，，So，So
112
 
f.f.支付發行人的費用。 支付發行人的費用。
112
 
 
3
 
 
 
 
 
項目 10.
其他 信息
112
 
 
 
 
A.投資銀行、投資銀行、投資銀行和股份 Capital
112
 
B.董事會董事會、董事會董事會、董事會備忘錄 和公司章程
112
 
C.採購合同、採購合同 合同
115
 
D.倫敦證券交易所監管部門 控制證券交易市場的監管機構 控制證券交易所 控制證券交易市場的監管機構 控制證券交易所。
115
 
E.税務局局長、税務局局長、税務局局長
115
 
F··· 本摘要範圍。
  116
 
G. 支付紅利和支付代理的費用、紅利和支付代理費用。
121
 
H·H·李：專家發言 *：*
121
 
I.展示的電子郵件、電子文件
121
 
J.子公司 信息
122
 
 
 
項目 11.
關於市場風險的定量 和定性披露
122
 
 
 
項目 12.
股權證券以外的證券説明
122
 
 
 
 
A.- C.
122
 
D.存託憑證，美國存託憑證
122
第二部分
 
 
 
 
 
項目 13.
違約、 股息拖欠和拖欠
123
 
 
 
項目 14.
材料 對證券持有人權利的修改和收益的使用
123
 
 
 
項目 15.
控件 和程序
123
 
 
 
 
A.會計準則、信息披露 控制和程序
123
 
B.B.報告財務內部控制年度報告 財務內部控制年度報告：財務報告、財務報告、財務報告
123
 
C.註冊會計師事務所的審計報告、註冊會計師事務所的審計報告、註冊會計師事務所的認證報告
123
 
D.財務報告內部控制的變化 包括財務報告內部控制的變化 、財務報告的內部控制變化 、財務報告的內部控制變化 、財務報告的內部控制變化
123
 
 
 
項目 16.
[已保留]
123
 
 
 
 
項目 16A.審計委員會財務專家
124
 
項目 16B、道德規範 、道德規範
124
 
項目 16C.財務總監、委託人 會計師費用和服務
124
 
項目 16D.審計委員會、審計委員會和審計委員會
124
 
項目 16E.投資者包括髮行人和關聯購買者購買股權證券。 包括髮行人和關聯購買者購買股權證券。
124
 
項目 16f.註冊會計師註冊會計師的註冊會計師變更為16F、註冊會計師註冊會計師變更項目 、註冊會計師註冊會計師項目 、註冊會計師變更項目
124
 
項目 16G、集團、公司治理
124
 
項目 16H、煤礦安全信息披露
124
 
 
 
第三部分
 
 
 
 
 
項目 17.
財務 報表
125
 
 
 
項目 18.
財務 報表
125
 
 
 
項目 19.
個展品
 125
 
 
4
 
 
介紹性説明
 
一般信息
 
在本 表格20-F年度報告(“年度報告”)中， 術語“我們”、 “公司”除上下文另有規定外， 指銀象礦業公司及其子公司。
 
本文中提及的“普通股”是指沒有本公司面值的普通股 。
 
財務和其他數據的列報
 
我們 根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的 國際財務報告準則或 “IFRS”編制經審計的合併財務報表。除非另有説明，本 表格20-F年度報告中包含的財務 信息以及相關討論和分析均以加元 表示。此Form 20-F年度報告中的財務 信息分析基於我們截至2020年12月31日、2019年 和2018年的合併財務報表，本文檔其他部分也包括這些報表。本年度報告中的表格20-F中的百分比和部分 金額經過四捨五入， 便於顯示。合計與所列金額的總和 之間的任何差異都是由於四捨五入造成的。
 
幣種
 
除非 另有説明，否則所有對“美元”或 “$”的引用均指加拿大元，所有對 “美元”、“美元”、“美元”或“美元”的引用均指 美利堅合眾國元。
 
共享合併和正向拆分
 
2016年度股份合併
 
2016年6月7日，我們在一個合併後普通股、 期權和認股權證(適用於100股合併前普通股、 期權和認股權證)的基礎上完成了已發行和已發行普通股的合併(我們將此稱為“2016 合併”)。
 
正向拆分
 
2018年8月8日，我們根據拆分後的10股普通股、1股拆分前普通股的期權 和認股權證(如 適用)完成了已發行和已發行普通股的拆分(“向前拆分”)。
 
2020年股份合併
 
2020年3月16日，股東批准合併我們的 已發行和已發行普通股，其基礎是每五(5)到十(10)股已發行和已發行普通股換一(1)股新 普通股(我們將此稱為“2020合併”)。 2020整合尚未生效。
 
本年度報告中的所有 普通股和“每股”信息均已追溯調整 ，以反映2016年合併和遠期拆分(如 適用)在所有呈報期間的遠期拆分和 累計影響，除非另有説明 。
 
有關前瞻性陳述的注意事項
 
本年度報告中包含的某些 陳述構成了 《1995年私人證券訴訟改革法案》所指的 “前瞻性陳述”和 加拿大證券法所指的 “前瞻性信息”，旨在納入此類法規所提供的安全 港(本文統稱為“前瞻性陳述”)。 本年度報告中的前瞻性陳述經常是、 、 、{“打算”、 “相信”、“估計”、 “可能”或類似的表述，或事件、條件或結果“將”、 “可能”、“將”、“可能”、 “應該發生或將要實現”的陳述，以及與非歷史事實有關的 陳述。 有關管理層對 我們未來增長、經營結果、業績、業務 前景和機會也可能被視為 前瞻性陳述，因為此類信息構成基於某些因素、估計和假設的 預測 受重大商業、經濟、競爭和其他 不確定性和意外事件的影響，涉及已知和未知的 風險，這些風險可能導致實際結果、業績或 成就與我們的前瞻性 陳述中包含的未來結果、業績或 成就不同。
 
此類 前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的 陳述：
 
●
公司計劃和未來勘探和/或開發位於玻利維亞安託尼奧基亞羅省Potosí省的Pulacayo Paca銀鉛鋅礦藏和位於美國內華達州的Gibelini釩項目；
●
新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發作為全球大流行的波動性 ；
●
玻利維亞和公司運營的其他司法管轄區的政治不穩定和社會動盪 ；
●
2020年招股説明書和2021年2月定向增發所得資金的使用情況 ；
●
公司的 目標是從項目中勘探、開發和生產 ，以及籌集資金和進行 進一步勘探和開發其 資產；
●
公司的 未來業務計劃；
 
 
5
 
 
●
公司未來的財務和經營業績；
●
銀，鉛，鋅，釩等金屬的未來價格，
●
預期 任何可能影響計劃或未來勘探和開發計劃的環境問題，以及遵守現有和擬議的環境法律和法規的潛在影響 ；
●
獲得或維護勘探或開發 公司項目所需的任何許可證、許可證或其他 必要批准的能力；
●
政府 管理玻利維亞和其他相關司法管轄區的礦產勘探和開發業務；
●
公司 對關鍵管理人員、顧問和 顧問的依賴；
●
全球金融市場的波動性；
●
預計未來運營和勘探支出的時間和 金額 ；
●
開發新礦藏的成本和時間；
●
公司作為持續經營企業的持續經營；
●
獲得項目融資的可能性；
●
公司運營所處的法律和監管環境變化的影響；
●
任何懸而未決的訴訟和監管事項的時間和 可能的結果； 和
●
有關 公司未來運營的可能或假定結果的其他信息 。
 
本年度報告中的 前瞻性陳述基於我們當前的業務和運營計劃，受某些 風險、不確定性和假設的影響。許多因素可能導致我們的 實際結果、業績或成就與我們的前瞻性陳述中可能表達或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同， 包括：
 
●
公司為 探索期公司；
●
預計未來資本、運營勘探、收購、開發和復墾活動的成本、時間 和金額；
●
普通股市場價格的波動性；
●
管理層在運用 發行證券所得款項時的判斷；
●
在公開市場上出售大量普通股，或對此類出售的看法 可能壓低 普通股的市場價格；
●
可能因增發普通股而稀釋 ；
●
本公司擁有重大權益的 物業均無 礦產儲量；
●
對 礦產資源的估計是基於解釋和假設的， 本質上是不精確的；
●
本公司至今未 收到任何實質性收入或淨利潤；
●
勘探、開發和生產風險；
●
沒有 有利可圖的礦產生產歷史；
●
實際資本成本、運營成本、生產和經濟效益可能與公司預期的大不相同 ；
●
對外業務 和政治狀況風險和不確定性；
●
法律和政治風險，包括美國拜登新政府帶來的風險；
●
修改當地法律 ；
●
能夠 獲取、維護或續訂基礎許可證和 許可證；
●
礦業權 ；環境風險；
●
礦產勘查和採礦行業的競爭 條件 ；
●
是否有足夠的基礎設施可用 ；
●
公司留住關鍵管理層和員工的能力，以及技術人員和承包商短缺的影響 ；
●
保險範圍 和不可保風險；
●
依賴第三方承包商 ；
●
在合理條件下或根本不能獲得 額外融資；
●
外匯風險 ；
●
反腐敗立法的影響 ；
●
最近的全球 財務狀況；
●
更改 公司的股利政策；
●
利益衝突；
●
網絡安全風險 ；
●
訴訟和監管程序；
●
公司為維護其財產權益而必須履行的義務 ；
●
第三方利益相關者的影響力；
●
公司與其運營社區的 關係 ；
●
人為錯誤 ；
●
礦產勘探和開發總體上的投機性 ，包括 礦化數量或品位減少的風險；
 
 
6
 
 
●
內華達州提議的 立法可能增加我們運營的成本或税收 ；以及
●
其他風險和標題下討論的 因素本年度 報告中的“風險因素”。
 
本 上述列表並未詳盡列出可能影響我們任何 前瞻性陳述的因素。可能影響前瞻性陳述的一些重要風險和 不確定性 將在標題“本年度 報告中的“風險因素”。如果其中一個或多個風險或不確定性 成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的， 實際結果可能與本文描述的結果大不相同。由於 本年度報告中的上述和其他原因，我們 提醒您不要過度依賴本年度報告中的前瞻性 陳述。
 
本年度報告中的 前瞻性陳述僅針對本年度報告的日期 ，並基於我們當時的信念、 意見和期望。除法律要求的 外，我們不承擔任何 前瞻性聲明的更新或審核義務，無論這些前瞻性聲明是否因新信息、 未來發展或其他原因而更新或審核。
 
請美國投資者注意儲量和資源估計
 
術語“礦產儲量”、“已探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”是 加拿大根據加拿大國家儀器43-101- 礦產項目披露標準(“NI 43-101”)和加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)-CIM理事會通過的 礦產資源和礦產儲量定義標準(經修訂) 。這些定義與修訂後的《1934年美國證券交易法》(簡稱《交易所 法》)下的 美國證券交易委員會行業指南7 中的定義不同。
 
根據 SEC行業指南7標準，礦化不能 歸類為“儲量”，除非 在確定儲量時已確定礦化可以經濟且合法地 生產或開採 。根據證券交易委員會行業指南7，不得將礦產儲量指定為 ，除非：(I)合格的專業工程師 進行詳細的工程和經濟研究，並且 “可存”或“最終”可行性研究 證明礦藏可以以 商業價格開採有利可圖；(Ii)在用於指定儲量的任何儲量或現金流分析中使用歷史的三年平均商品價格 ；以及(Iii)該公司已證明該礦產 將獲得政府許可，並且已向適當的 政府當局提交了主要的 環境文件。
 
NI 43-101定義並要求 “礦產資源”、“已測量礦產 資源”、“指示礦產資源”和 “推斷礦產資源”等術語；但是，這些術語未在SEC行業指南7中定義 術語，並且歷來不允許 用於提交給SEC的報告和年度報告。告誡投資者不要假設這些類別的任何或全部 礦藏都會轉化為 儲量。“推斷礦產資源”的置信度低於“指示礦產 資源”，不得轉換為礦產 “儲量”。本評估中報告的 “推斷資源”的數量和等級本質上是不確定的 ，沒有足夠的勘探將 這些“推斷資源”定義為“指示或 測量”礦產資源，也不確定進一步的 勘探是否會導致將它們升級為“指示或 測量”礦產資源類別。根據加拿大的規定， 對推斷礦產資源的估計不能構成 可行性或預可行性研究的基礎，除非在極少數情況下 。
 
根據加拿大法規，資源中“含盎司”的披露 是允許的 披露；但是，根據SEC Industry Guide 7，美國證券交易委員會(SEC)歷來只允許發行人報告不構成 SEC Industry Guide 7標準規定的“儲量”的 礦化，而不參考單位計量單位 。
 
本年度 報告中使用的 術語“礦化材料”雖然在SEC行業指南7中是允許的，但並不 表示SEC行業指南7標準中的“儲量”。 我們不能確定礦化材料的任何部分將 被確認或轉換為符合SEC行業指南7的 “儲量”。告誡投資者不要想當然地認為 所有或任何部分礦化材料都會得到確認 或轉化為儲量，或者礦化材料可以經濟或合法地開採 。
 
因此，本年度報告中包含的 信息可能包含對我們礦藏的 描述，這些描述可能無法與美國公司根據SEC 行業指南7公佈的 類似信息相比較。
 
2018年10月31日，SEC通過了《礦業註冊人財產披露現代化》(“新規則”)， 對現有礦業披露框架進行了重大修改，以更好地與國際行業和 監管實踐接軌，包括NI 43-101。新規則自2019年2月25日起 生效，在過渡期之後 公司可能需要在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的 年度報告中遵守新規則，在某些情況下可能會更早。雖然允許提前 自願遵守新規則，但公司 目前尚未選擇遵守新規則，並且 公司預計在2022年3月之前不需要遵守新規則 。根據SEC現代化規則， “已探明礦產儲量”和 “可能礦產儲量”的定義已修改為 與相應的CIM定義標準 基本相似，SEC增加了定義以確認“已測量的 礦產資源”、“指示的礦產資源” 和“推斷的礦產資源”，這些定義也與相應的CIM定義標準 基本相似；但是， SEC現代化規則和CIM定義標準下的定義存在差異，因此，一旦公司開始根據SEC現代化規則進行報告 ，就不能保證公司的 礦產儲量和礦產資源估算將與本 年度報告中根據CIM定義標準報告的 相同。
 
 
7
 
 
 
公制換算表
 
轉換英制測量單位
公制計量單位
乘以
英畝
公頃
0.4047
英尺
米
0.3048
里程數
公里
1.6093
噸 (短)
噸
0.9072
加侖
升
3.785
盎司 (金衡)
克
31.103
盎司(金衡)/噸(短)
每噸 克 克
34.286
 
 
 
 
 
技術信息
 
本 年度報告包含有關公司礦物屬性的技術或科學 信息( “技術信息”)。技術信息主要 派生自本文引用的文檔。本年度報告中顯示的所有技術 信息都經過了 審核，並由 公司探索部副總裁Danniel Oosterman批准，他是NI 43-101中 指南所定義的“合格人員”。公司負責採樣和分析程序的質量保證和質量控制。
 
術語表
 
Ag
 
白銀
 
Au
 
黃金
 
CIM 標準，2014
 
加拿大 礦業、冶金和石油標準協會 資源和儲量：定義和指南，已於 2014年修訂
 
押金
 
是指 礦體，它可能具有 經濟價值，但其特徵可能需要更多 詳細信息。礦產資源是根據從礦牀收集的地質數據計算的，然而，礦牀並不一定反映礦產資源的存在。
 
Fe
 
熨斗
 
英尺
 
英尺
 
克/噸
 
每噸 克 克
 
磅
 
磅 (2000磅到1噸，2204.6磅。至1公噸)
 
表示 煤炭資源
 
煤炭資源的 部分，其數量或質量、密度、 形狀和物理特徵能夠以足夠的置信度進行估計，從而能夠適當地應用 技術和經濟參數來支持礦山規劃和 評價礦牀的經濟可行性。估計 基於通過適當技術從露頭、溝渠、礦井、工作面和鑽孔等位置 收集的詳細可靠的勘探和測試 信息，這些位置 的間距足夠緊密，可以合理假設地質和質量的連續性。
 
表示 礦產資源
 
礦產資源的 部分，其噸位、密度、形狀、 物理特徵、品位和礦物含量可以 以合理的置信度進行估計。它基於 通過 適當技術從露頭、戰壕、 礦井、工作面和鑽孔等位置收集的勘探、採樣和測試信息。這些位置太寬或 間距不適當，無法確認地質和/或等級 連續性，但間距足夠近， 假設連續性。
 
推斷的 煤炭資源
 
煤炭資源的 部分，其數量和質量可以根據地質證據和有限的抽樣進行 估計 ，併合理假設(但未驗證)地質和質量的連續性 。該估計基於有限的信息和 採樣，通過適當的技術從露頭、戰壕、礦井、工作面和鑽孔等位置 收集。
 
推斷的 礦產資源
 
推斷 礦產資源是指 噸位、品位和礦物含量可以以較低的 置信度進行估計的礦產資源部分。它是從地質證據中推斷出來的， 假定(但沒有證實)地質或等級 連續性。
 
m
 
米
 
 
 
8
 
 
測量的 礦產資源
 
礦產資源的 部分，其噸位、密度、形狀、 物理特徵、品位和礦物含量可以 高度可靠地估計。它基於 通過適當技術從露頭、溝渠、礦井、工作面和鑽孔等位置收集的詳細和可靠的勘探、採樣和測試信息 。這些位置的間距 足夠近，以確認地質和等級的連續性 。
 
礦產 資源
 
是指地殼中或地殼上的天然、固體、無機或 化石有機物質的 集中或賦存 的形式和數量，以及其等級或質量，使其具有 合理的經濟開採前景。礦產資源的位置、數量、品位、地質特徵和連續性是通過特定的 地質證據和知識來了解、估計或解釋的。按地質可信度增加的順序，將礦產資源 細分為 推斷、指示和 測量類別。請注意， 推斷礦產資源的置信度不足以應用 技術和經濟參數，也不足以評估 值得公開披露的經濟可行性。無論 類別如何，礦產資源的評估都是通過應用 加拿大采礦、冶金學會的準則和 2014年修訂的《礦產資源和儲量石油標準：定義 和準則》來進行的。“歷史” 礦產資源評估是指 本公司尚未核實為當前儲量的礦藏的數量、品位或金屬或礦物含量的礦產資源評估，該評估是在本公司收購或簽訂協議 收購 礦藏所在物業的權益之前 準備的。 礦藏的數量、品位或金屬或礦物含量為 ，並且是在本公司收購或簽訂協議 收購 礦藏所在物業的權益之前 準備的。
 
NI 43-101
 
加拿大 國家儀器43-101礦產項目披露標準
 
盎司。
 
金衡 盎司(12盎司至1磅)
 
初步 經濟評估(PEA)
 
初步評估研究，包括在 預可行性研究 完成之前對材料資源的潛在可行性進行經濟分析。根據採礦、冶金和勘探協會(SME)的研究類型，用於支持NI 43-101 技術報告的PEA(也稱為 概念性或範圍研究)的準確度在+/-35%以內。
 
初步 可行性研究(PFS)
 
對已確定採礦方法和礦坑配置並確定有效的煤炭加工方法的項目的可行性進行 綜合研究，包括基於技術、工程、法律、運營、經濟、社會和環境因素的合理 假設進行的財務分析，以及對其他 相關因素的評估，這些因素足以滿足合格人員(QP)的需求， 採取合理的行動、 、 確定是否可以將全部或部分資源 歸類為儲備(CIM標準，2014)。基於SME 研究類型，用於支持NI 43-101技術報告的PFS在+/-25%的準確度內 。
 
合格的 人員或QP
 
具有至少五年 礦產勘探、礦山開發或 操作、礦產項目評估或兩者兼有的 經驗的工程師或地球科學家 個人；具有與礦產 項目主題和技術報告相關的經驗；是NL 43-101(CIM標準，2014)認可的專業協會的會員或被許可人。
 
Ti
 
鈦
 
V
 
釩
 
 
 
9
 
 
第一部分
 
第 項1.董事、高級管理人員和顧問的身份
 
不適用 。
 
第 項2.報價統計和預期 時間表
 
不適用 。
 
項目 3.密鑰 信息
 
A.選擇的財務數據
 
以下 選定的財務和其他數據彙總了我們的 歷史財務信息。我們從截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的精選資產負債表信息以及截至 2020年、2019年和2018年12月31日的經審計財務 報表得出了 精選運營報表信息。合併財務報表 是根據國際 會計準則委員會發布的國際財務報告 準則(“IFRS”)編制的，該準則在某些方面與 如果我們的合併 財務報表是按照美國公認的會計準則(“美國 GAAP”)編制的原則不同。
 
下表中的 信息應與標題下顯示的信息 一併閲讀。“項目5.經營和 財務回顧和展望“以及我們在”項目18.財務 報表“項下經審計的年度財務報表。
 
運營報表
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
2017
 
 
2016
 
收入$
 $— 
 $— 
  — 
  — 
  — 
淨收入 (虧損)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
  (18,592,981)
  (2,007,305)
綜合 收益(虧損)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,196,628)
  (18,580,821)
  (2,007,305)
基本淨(虧損)每股收益
  (0.03)
  0.17 
  (0.23)
  (0.33)
  (0.05)
稀釋後淨(虧損) 每股收益
  (0.03)
  0.17 
  (0.23)
  (0.33)
  (0.05)
 
 
資產負債表數據
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
2017
 
 
2016
 
總資產
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
  18,368,843 
  27,828,109 
參股 資本
 $197,612,182 
 $181,129,012 
 $173,819,546 
  165,862,805 
  156,529,025 
普通股數量 (根據資本變化進行調整)
  180,518,828 
  121,299,508 
  95,316,127 
  74,721,790 
  48,076,530 
總負債
 $2,474,953 
 $2,740,000 
 $10,023,943 
  9,681,322 
  11,032,616 
股東權益合計
 $37,358,057 
 $24,708,088 
 $(759,738)
  8,687,521 
  16,795,493 
 
B.資本化 和負債
 
不適用 。
 
C.提供和使用收益的原因
 
不適用 。
 
D.風險因素
 
本 部分介紹我們面臨的一些風險和不確定性。 投資本公司涉及高度風險。在做出與公司相關的投資決策時，您 應仔細考慮以下描述的風險和本年度報告中其他地方描述的風險 。我們相信下面總結的風險因素 與我們的業務最相關。這些 因素單獨或綜合起來可能會導致我們的 實際結果與預期或 歷史結果大相徑庭。任何風險的發生都可能損害我們的業務 並導致您的全部或部分投資損失。 但是，您應該明白，無法預測 或確定所有此類因素。 下面以及本年度報告中其他部分討論的風險和不確定因素並不是我們面臨的 唯一的風險和不確定因素。我們目前不知道或認為 無關緊要的其他風險和 不確定性也可能影響我們的業務運營。如果這些 風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況和 運營結果都將受到影響。下面討論的風險也包括前瞻性陳述，我們的實際結果可能 與這些前瞻性 陳述中討論的大不相同。參見標題下的討論 “有關 前瞻性陳述的注意事項，請參閲本 年度報告開頭的“注意事項”，以瞭解更多詳細信息。
 
除法律要求的 外，我們不承擔公開更新 前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、 未來事件或其他原因。
 
 
10
 
 
我們有過淨虧損的歷史，預計在可預見的未來不會有 正現金流。
 
到目前為止，我們 沒有收到任何實質性收入或淨利潤。 勘探和開發礦產需要大量 資金，通常會導致 多年的會計虧損，然後才能實現盈利(如果有的話)。我們在最近完成的財政年度和當前財政年度 至今的 期間出現了 虧損和運營現金流為負的情況。我們相信我們的Gibelini項目(定義見此)及Pulacayo 項目(定義見此定義)均支持商業採礦活動。即使我們對我們的任何物業進行未來的 開發活動，也不能 確定我們將來是否會產生收入、盈利或 提供投資回報。探索 我們的物業取決於我們是否有能力獲得額外所需的 融資。不能保證我們將成功 獲得所需的融資，這可能會導致我們推遲 我們的勘探計劃，或導致我們在我們物業中的權益損失或大幅稀釋 。
 
我們需要大量資金來執行我們提出的 業務計劃。除非我們能夠籌集到足夠的 資金，否則我們可能會被迫停止運營。
 
我們正處於 勘探階段，在我們的業務建立之前，我們可能會虧損運營 。我們將需要額外的 資金，以便為未來的運營提供資金。我們是否有能力獲得 開始和維持我們的 運營所需的任何融資，在一定程度上將取決於當前的資本市場 狀況以及我們的業務成功程度。不能 保證我們會成功地以令管理層滿意的條款獲得任何 額外融資。如果 通過發行普通股籌集額外融資，控制權 可能發生變化，股東可能遭受額外稀釋。如果 沒有足夠的資金或無法按 可接受的條款獲得資金，我們可能會被要求縮減業務 計劃或停止運營。
 
我們的礦產勘探工作本質上是高度投機性的 ，可能不會成功。
 
礦產的勘探和開發涉及重大的 風險，即使是仔細的評估、經驗 和知識的結合也不能消除這些風險。很少有被勘探的財產最終被開發成生產礦山。不能 保證所披露的礦物數量和質量估計值在經濟上是可回收的。由於所有 採礦作業都存在不確定性，因此， 擴大在試點條件下測試的提取方法所產生的操作參數和成本風險 。 礦產勘探本質上是投機性的，不能 保證發現的任何礦物都會增加我們的資源庫 。
 
我們的 運營受到通常 在勘探、開發和生產 礦物時遇到的所有危險和風險的影響。這些情況包括異常和意外的地質 地層、落石、地震活動、洪水和其他涉及材料開採的 條件，其中任何 條件都可能導致礦山和其他 生產設施的損壞或破壞、生命或財產損失、環境 破壞和可能的法律責任。雖然將採取預防措施將風險降至最低，但運營仍面臨風險， 可能導致環境污染，並因此承擔責任， 可能會對我們的業務、運營 和財務業績產生重大不利影響。
 
通過 鑽探建立礦石儲量，開發冶金工藝以從礦石中提取金屬 ，以及在有新資產的情況下，在選定進行採礦的任何地點 開發 採礦和加工設施和基礎設施，需要大量的 支出。雖然發現大型礦化礦牀可能會帶來實質性的好處 ，但不能保證 將發現足夠數量的礦物以證明商業運營的合理性，也不能保證 開發所需的資金能夠及時獲得。 開發釩、銀、煤和其他礦產的經濟性受到許多因素的影響，包括運營成本、所開採礦石品位的變化、金屬 市場的波動、加工設備成本以及 政府法規(包括與 特許權使用費、允許生產、 礦物進出口和環境保護相關的法規)等 。由於較高的 基礎設施成本，對我們感興趣的物業的偏遠和 訪問限制 將對盈利能力產生不利影響。在我們的 物業所在的地形上工作的 勘探人員也存在物理風險，通常是在惡劣的氣候 條件下工作。
 
我們的長期商業成功取決於我們發現、 獲取、開發和商業化生產釩、銀、煤 和其他礦物的能力。不能保證我們能夠 找到令人滿意的物業進行收購或參與。 此外，如果確定了此類收購或參與，我們 可能會確定當前市場、收購條款以及 參與或定價條件使此類收購或 參與變得不經濟。
 
我們沒有從我們的礦產勘探 資產中有利可圖地商業生產釩、銀、煤或其他金屬的歷史 也不能保證我們將成功 建立採礦業務或有利可圖地生產釩、銀、 煤或其他賤金屬或貴金屬。
 
我們的物業目前都不在開發中。未來 任何被發現在經濟上可行的物業的開發都將 需要建設和運營礦山、加工廠 和相關的基礎設施。因此，我們承擔與建立新的採礦作業和 商業企業相關的所有 風險，包括：
 
●
採礦和加工設施建設的時間和成本 ；
●
熟練勞動力和採礦設備的可獲得性和成本；
●
適當的冶煉和/或精煉安排的可用性 和成本 ；
 
 
11
 
 
●
需要獲得 必要的環境和其他政府批准和 許可，以及這些批准和許可的時間； 和
●
為建設和開發活動提供資金的 資金的可用性 。
 
礦山建設和開發的 成本、時間和複雜性 因我們採礦物業的偏遠位置而增加。在新的採礦作業中， 在開發、建設和礦山 啟動過程中遇到意外的 問題和延誤是很常見的。此外，礦產 生產的開工時間經常出現延誤。因此，不能保證 我們的活動將成功建立採礦業務， 將帶來盈利的運營，或我們的任何 資產將生產釩、銀、煤或 其他金屬。
 
我們持有權益的所有物業都被視為 僅處於勘探階段，不包含已知的商業礦體 。我們資源的數字是基於解釋和假設的估計值 ，在實際運營條件下的礦產產量可能低於目前的估計值 。
 
我們持有權益的所有 物業均被視為僅處於勘探階段，不包含已知的 商業礦體。我們資源的數字是基於解釋和假設的估計值 ，在實際運營條件下的礦產產量可能低於目前的估計值 。除非另有説明，本年度報告和我們提交給證券監管機構的其他文件、新聞稿和其他可能不時發表的公開 聲明中的礦化數據 均基於我們的人員和獨立地質學家作出的 估計。這些 估計可能不準確，因為它們基於地質 和工程解釋，以及從鑽井和樣品分析、陳述的操作條件和 選礦試驗中得出的統計推斷，這可能被證明是不可靠的。 不能保證：
 
●
這些估計 將是準確的；
●
資源或其他 礦化數據應準確；或
●
該資源或 礦化可以有利可圖地開採或加工。
 
由於我們尚未在除Ulaan Ovoo以外的任何物業 開始生產，也未在我們的任何物業上定義或描述任何已探明或 可能的儲量，因此對我們物業的礦化 估計可能需要根據進一步勘探或 開發工作、實際生產經驗或當前成本 和銷售價格進行調整，包括 可能向下修正。此外，最終開採的煤質或礦石品位(如果有的話)可能與 鑽探和選礦測試結果顯示的不同。不能保證 實驗室分析和小規模選礦試驗中回收的礦物類型和數量將在現場條件下或生產規模下的大規模試驗中 重複。 在實驗室分析和小規模選礦試驗中回收的礦物類型和數量將在現場條件下的大規模試驗中或在 生產規模中複製。
 
本年度報告中包含的 資源估計值是根據可能被證明不準確的假設未來價格、截止品級和 運營成本進行的 估計。釩、銀、煤或其他金屬的市場價格持續下跌 可能會 使我們的部分礦化變得不經濟，並導致 報告的礦化量減少。 礦化估算值或我們開採此 礦化的能力的任何重大削減，都可能對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響 。
 
實際資本成本、運營成本、生產和經濟回報可能與我們預期的大不相同， 不能保證未來的任何開發活動將 帶來有利可圖的採礦運營。
 
實際 資本成本、運營成本、生產和經濟效益可能 與我們預期的大不相同，我們無法 向您保證未來的任何開發活動都將帶來 有利可圖的採礦業務。將 我們的項目投入生產所需的資金成本可能遠遠高於 預期。我們的所有礦產都沒有足夠的 運營歷史，我們可以根據這些歷史來估算未來的運營成本 。有關這些和其他礦藏可能的 開發的任何潛在決策最終都將 基於可行性研究，而可行性研究可能會也可能不會 進行。可行性研究根據以下因素得出現金運營成本估計 ：
 
●
預計的礦石噸位、品位和冶金特徵，或者要開採和(或)加工的釩、銀、煤或其他礦物的質量 ；
●
預期的礦石金屬回收率 ；
●
可比設施和設備的現金運營成本 ；以及
●
預期的 氣候條件。
 
現金 運營成本、生產和經濟效益，以及由我們或為我們準備的研究或評估中包含的其他 估計值 可能與我們當前的 研究和評估所預期的大不相同，不能保證我們的 實際運營成本不會高於目前的 預期。
 
 
12
 
 
新冠肺炎-傳染性疾病的爆發，包括冠狀病毒的傳播，可能會影響我們的業務運營、 運營業績和/或財務狀況。
 
新興風險是指目前尚未很好了解的風險， 其對戰略和財務結果的影響 難以評估或正在評估中。自2019年12月31日以來，新型冠狀病毒株 的爆發導致 全球各國政府採取緊急措施遏制該病毒的 傳播。這些措施包括 實施旅行禁令、自行實施隔離期和 社會距離，已對全球企業造成實質性幹擾 ，導致經濟放緩。全球股市 經歷了劇烈的波動和疲軟。政府 和中央銀行採取了旨在穩定經濟狀況的重大貨幣和財政幹預 。目前 新冠肺炎爆發的持續時間和影響尚不清楚，政府和央行幹預的效力也是未知的 。無法可靠地估計這些事態發展的持續時間 和嚴重程度，以及對公司及其運營子公司未來財務 業績和狀況的影響 。
 
我們的 業務運營可能會受到 全球範圍內大範圍爆發傳染病的影響，包括最近由 新冠肺炎引發的呼吸道疾病爆發的影響。我們無法準確預測新冠肺炎將 對包括我們的員工或承包商在內的第三方造成的影響， 我們無法確定他們是否有能力履行對公司的義務，包括 病毒的最終地理傳播、其嚴重性、爆發持續時間以及受影響國家/地區政府為抗擊 新冠肺炎而實施的 限制等不確定性。此外，人口中傳染性 疾病的大量爆發可能會導致廣泛的 健康危機，這可能會對許多國家的經濟和 金融市場產生不利影響(包括我們物業所在的國家和我們依賴的其他國家進行業務運營)，從而導致經濟低迷 ，這可能會對我們的經營業績和財務 狀況產生負面影響。不能保證 公司已經實施或可能實施的任何政策或 程序將減輕與 公司相關的風險，或它們不會 導致我們經歷不利的健康、安全和 經濟後果，包括根據需要或按 公司可以接受的條款為 業務運營獲得融資的能力。
 
我們在美國和加拿大受到嚴格的政府監管。 法規變更或更嚴格的實施 可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響 。
 
我們北美物業的採礦 和勘探活動 受各種與環境保護相關的法律法規的約束，如美國聯邦《清潔水法》和 《內華達州水污染控制法》。雖然我們打算 遵守所有現有的環境和採礦法律以及 法規，但不能保證我們將 遵守所有適用的法規，或者不能保證不會頒佈新的規則和 法規，包括美國的新拜登 政府，或者不會以可能限制或 限制我們物業開發的方式實施現有的規則和 法規。
 
我們在美國持有的所有 索賠均為無專利礦藏開採索賠 我們在安大略省持有的所有索賠均為專利索賠。 我們的馬尼託巴省索賠是由馬尼託巴省政府管理的皇冠土地礦產索賠和礦產租約。 目前，沒有向美國支付 無專利採礦主張生產的特許權使用費，但對這些主張的勘探和 開發受監管，需要 美國內政部和各州 機構的許可。安大略省礦場經營者從開採 礦物質中獲得的利潤將被徵税。 近年來，美國立法機構試圖對無專利採礦主張的生產 徵收特許權使用費。修訂管理 勘探、開發和採礦的現行法律法規或更嚴格的 實施可能會對我們的 業務產生重大不利影響，並導致勘探費用或資本 支出增加，或者需要推遲或放棄我們物業的開發 。
 
我們的 操作還受 保護瀕危物種和其他指定物種的法律法規的約束。2015年5月， 美國內政部發布了一項保護大鼠尾鬆雞的計劃，這種物種的自然棲息地遍佈美國西部大部分地區，包括內華達州。美國內政部的計劃旨在指導約7000萬英畝國家公共土地的保護工作。不能保證與保護有關的限制 不會對我們在受影響地區的運營 產生不利影響。
 
我們還需要花費大量資源來遵守 眾多公司治理和披露法規以及加拿大聯邦和省級政府以及多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)通過的 要求。這些額外的合規成本以及相關的 管理層和關鍵人員的注意力轉移可能會 對我們的業務產生實質性的不利影響。
 
一般礦業法的改革可能會對我們的經營業績產生不利影響 。
 
所有 我們的無專利採礦權都在美國聯邦土地上。在過去 十年中，美國國會定期提出立法 ，以修改修訂後的1872年《礦業法總則》( 《礦業法通則》)，根據該法律，我們持有這些 無專利礦業權。一般採礦法可能會在未來 被不太有利的立法修訂或取代。以前提議的立法包括生產 特許權使用費義務、新的環境標準和條件、 額外的填海要求和可能導致許可延遲的廣泛的新程序 步驟。未來擬議立法的最終內容(如果通過) 不確定 。如果對無專利採礦索賠徵收特許權使用費， 我們美國業務的盈利能力可能會受到重大不利影響 。
 
 
13
 
 
對《一般採礦法》的任何此類改革都可能增加我們在美國的採礦活動的成本，或可能嚴重損害我們發展或繼續在美國的業務的能力 ，因此， 可能會對我們和我們的 業務結果產生不利影響。
 
我們需要獲得政府批准和許可才能 進行操作。
 
我們的所有操作目前都需要政府 審批和許可，未來可能還需要 進一步審批和許可。我們必須獲得並維護各種 許可證，包括但不限於 空氣質量、水質、水權、大壩安全、消防安全、 應急準備、危險材料、汞控制、廢物 巖石管理、固體廢物處置、暴雨徑流、水 污染控制、水處理、路權和尾礦作業 。此類許可證和許可證可能會在 法規和各種運營環境中發生變化。我們獲得許可的持續時間 和成功與否取決於 許多我們無法控制的變量。獲得政府 批准和許可可能會增加成本並導致延誤，具體取決於要許可的活動的性質和許可機構實施的適用 要求。
 
不能保證 將獲得或及時獲得所有必要的批准和許可。此外，不能 保證獲得批准和許可的成本 不會超過我們的估計，也不能保證我們能夠保持 此類批准和許可。如果需要此類審批或許可 而未獲得或維護，我們的業務可能會被 縮減，或者我們可能被禁止繼續進行我們礦產 資產的勘探、開發或運營計劃 。
 
我們目前的某些勘探資產位於玻利維亞和蒙古，其運營可能面臨不同程度的政治、經濟和其他風險以及 不確定性。
 
我們目前的某些勘探資產位於玻利維亞和 蒙古。在這些國家/地區，他們的業務可能面臨不同程度的政治、經濟和其他風險以及 不確定性。這些風險和不確定性包括但不限於政治和官僚腐敗和不確定性、 恐怖主義、人質劫持、軍事鎮壓、 貨幣匯率波動、高通貨膨脹率、勞工騷亂、 內亂、徵用和國有化、重新談判或取消現有特許權、許可證、許可證和 合同、非法採礦、税收政策變化、 對外匯和遣返的限制、改變 。以及政府 法規，這些法規支持或要求將合同授予 本地承包商，或要求外國承包商僱用特定 轄區的公民 ，或從特定的 轄區購買物資。
 
未來 政治和經濟條件可能導致政府 在對外開發和 礦產資源所有權方面採取不同的政策。政策的任何變化都可能導致 影響資產所有權、外商投資、 税收、匯率、資源銷售、環境保護、勞資關係或做法、價格管制、 收入匯回和資本返還的法律的變化，這可能會影響 我們以目前設想的方式在 未來資產方面進行勘探和開發活動的能力， 以及我們繼續勘探、開發和運營這些資產的能力
 
玻利維亞、蒙古以及鄰國的法規變化或政治態度轉變超出了我們的 控制範圍，可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響 。
 
玻利維亞和蒙古的法規或政治態度的任何 變化都不在我們的控制範圍之內，可能會對我們的 業務、財務狀況和前景產生不利影響。
 
玻利維亞政府在2009年初通過了一部新憲法(我們將其稱為“國家公司法”)，加強了國家對包括採礦在內的關鍵經濟部門的控制。NCPE 規定，在所有自然資源中，所有礦物都屬於政府代表的玻利維亞人民。這樣的 實體是唯一能夠管理整個生產鏈 中所有礦物的實體。因此，只有玻利維亞中央政府才有權授予採礦權。玻利維亞總統埃沃·莫拉萊斯(Evo Morales)簽署了一項新法律--“採礦權法”(Law Of Mining Rights)， 增加了國家對採礦業的徵收權。它是專門針對被 國家認定為不生產、不活躍或閒置的礦山而起草的。玻利維亞政府 已指派監管、審計和採礦部副部長 負責確定特許權是否閒置 政策。合作社或地方團體佔用的礦區將不被視為閒置。玻利維亞政府最近採取了一些行動，以緩解外國勘探和礦業投資者的擔憂。正如《礦業日報》2016年6月在倫敦舉行的英國-玻利維亞貿易和投資論壇上，礦業和冶金部長費利克斯·塞薩爾·納瓦羅(“納瓦羅部長”)談到了為尋求向該國投資的外國投資者提供新的保障措施，他表示， 玻利維亞國會目前正在審議管理勘探、採礦和加工的新合同，這將 給予外國投資者所需的法律保障。公司某些官員還在2016年3月、10月和11月會見了納瓦羅部長。 在2016年PDAC大會上的會議上，納瓦羅部長表示全力支持Pulacayo礦的啟動和開發 。在10月份的會議上，納瓦羅部長 表示，最近的採礦法規的目的是支持 投資者，並確保將合作勞動力納入他們的項目 。在11月的會議上，納瓦羅部長 表示，公共和私營礦業部門都將努力吸引 外國投資，並向來自世界多個地區的 投資者披露和分享他們的經驗。我們認為我們在Pulacayo項目的投資是安全的。但是，我們不能 保證我們在Pulacayo項目的運營不會受到玻利維亞政治環境變化或玻利維亞政府政治態度的影響。 此外，也不能保證鄰國 與玻利維亞有關的政治和經濟政策也不會對我們的 業務產生不利的經濟影響，包括我們運輸和銷售產品的能力 以及獲取建築勞動力、用品和材料的能力。
 
 
14
 
 
蒙古法律體系具有發展中國家常見的幾個定性的 特徵，其許多法律，特別是關於環境和税收問題的法律，仍在發展中。交易或業務結構 在蒙古可能被視為在更成熟的法律制度 下被視為適當且相對簡單的交易或業務結構，在蒙古可能被視為超出現有蒙古法律、 法規或判例的範圍。 在蒙古，交易或業務結構可能被視為超出現有蒙古法律、 法規或判例的範圍。由於蒙古的法律框架在許多情況下是基於最近的政治改革或新頒佈的立法，而這些立法可能與長期存在的 慣例和習俗不一致，因此某些商業安排或 結構和某些税收籌劃機制可能存在重大風險 。特別是，當業務目標和 實際情況要求使用安排和結構時， 雖然不一定違反蒙古成文法，但在蒙古法律範圍內 足夠新穎， 這種安排可能會被宣佈無效。
 
蒙古的 法律體系存在固有的不確定性，這可能會 限制我們可以獲得的法律保護。這些不確定性 包括但不限於：(I)法律之間的不一致；(Ii) 關於解釋蒙古國法律的司法和行政指導有限；(Iii)由於延遲或沒有實施條例，監管 結構存在很大差距；(Iv) 缺乏對蒙古國立法新原則的既定解釋，特別是與商業、公司和證券法有關的原則；(V)缺乏政治、社會和證券方面的司法獨立性。以及(Vi)破產 程序不完善，容易被濫用。 蒙古司法系統在執行現有法律法規方面經驗相對較少，導致 任何訴訟的結果都存在一定程度的不確定性， 可能很難獲得迅速和公平的執行，或者 難以獲得另一個 管轄權的法院執行判決。
 
此外，雖然已經制定了保護私有財產不被徵用和國有化的法律，但由於缺乏執行這些規定的經驗和政治因素， 在試圖 徵用或國有化的情況下， 這些保護可能無法實施。無論是否合法， 徵收或國有化我們的任何資產或其部分 ，可能沒有足夠或任何補償， 可能會對我們的業務和 運營結果產生實質性的不利影響。此外，不能保證鄰國與 蒙古有關的政治和經濟政策不會對我們的業務產生不利的經濟影響， 包括我們運輸和銷售產品以及獲取 建築勞動力、物資和材料的能力。
 
在玻利維亞，最近和預期的採礦法和政策以及採礦税的變化，以及政府 法規或政府行動的預期變化可能會對我們產生不利影響 。
 
在玻利維亞，最近和預期的礦業法律和政策以及礦業税的變化，以及政府法規或 政府行動的預期變化可能會對我們產生不利影響。2014年5月28日，《礦冶法》(簡稱《礦業法》) 535通過施行。根據 五月採礦法，我們必須發展我們的採礦活動，以符合 經濟和社會功能，這意味着遵守採礦活動的可持續性，創造工作，尊重我們採礦工人的權利，並確保 採礦專利的支付和現有 活動的連續性。
 
自2012年10月15日起生效的 《地球母親與可持續發展框架法》 (連同5月礦業法《新礦業 法》)優先考慮了自然對玻利維亞人民的重要性，並可能對該國的採礦業產生 重大影響。 該法律為“地球母親” 確立了11項新的權利，包括生命權和生存權，以及繼續生存的權利 。 這部法律為“地球母親”確立了11項新的權利，包括生命權和生存權；繼續採礦權 。 這部法律為“地球母親”確立了11項新的權利，包括生命權和生存權；繼續發展權 。平衡權；不受 污染的權利；不改變細胞結構或 基因改變的權利。目前，尚不清楚新採礦法 將如何影響在該地區擁有項目的勘探公司，也不清楚該法律將如何執行。
 
過去，玻利維亞政府已將各行各業的某些公司的資產國有化。國有化或其他 徵用我們的資產，如果沒有足夠的補償， 可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，和/或導致我們在玻利維亞的投資 全部損失。
 
我們的礦業權可能會被政府 當局終止或不續簽，我們可能會受到採礦法律法規變化的負面影響 。
 
我們的 活動需要政府批准， 涉及探礦、開發、土地收回、生產 税、勞工標準和職業健康、礦山安全、有毒 物質和其他事項的各種法律 ，包括影響當地 原住民的問題。儘管我們認為我們的活動目前是按照所有適用的規則和 法規進行的，但不能保證不會頒佈新的規則和 法規，也不能保證不會以可能限制或 限制生產或開發的方式應用現有的規則和 法規。對管理運營的現行法律和 法規的修訂，包括美國新拜登 政府的修訂，以及對內華達州税收 法律的擬議修改，以及勘探和採礦活動或更嚴格的執行，可能會對我們的業務、運營和財務業績產生實質性的不利 影響。 此外，針對我們 項目發放的採礦許可證和許可證可能會受到一些條件的限制，如果不滿足這些條件，可能會 導致我們的業務、運營和財務業績受到影響。 此外，針對我們 項目頒發的採礦許可證和許可證可能會受到一些條件的限制，如果不滿足這些條件，可能會導致 如果 撤銷，我們在此類項目中的投資價值可能會 縮水。
 
在 美國，只要支付年度維護費並提交某些表格，即可保留 探礦權和開發權。如果索賠數量較多，維護費用 可能會很高，並且會定期調整費用 。需要對索賠人的索賠的資源和開發價值進行勤勉的定期評估 。
 
 
15
 
 
我們的礦產所有權可能會受到第三方的爭議 。
 
礦業權 以及在 土地上的邊界位置可能存在爭議。此外，與任何採礦開發相關的額外金額可能需要 支付給地面權所有者 。在所有有 當前或計劃勘探活動的該等物業，我們相信我們擁有 合同、法定或普通法權利，可在與 該等活動有關的情況下合理地使用地表 。儘管我們相信我們已採取合理的 措施來確保我們物業的正確所有權，但不能 保證我們物業的所有權不會受到挑戰或 減損。成功挑戰我們物業的所有權 可能會影響這些 物業的運營發展。
 
全球環境法規在過去十年中變得越來越嚴格，這將要求我們將 更多的時間和資金投入到合規和補救活動中 。
 
採礦業務的所有階段都存在環境風險和 危害，並受 各種國際公約以及聯邦、州和 市法律法規的環境監管。環境立法規定，除其他事項外，限制和禁止 與採礦作業 相關產生的各種物質的泄漏和排放。該法規還要求 油井和設施場地進行操作、維護、廢棄 並進行填海，以滿足適用的監管機構 的要求。遵守此類法規可能需要 鉅額支出，違反可能會導致實施 罰款和處罰，其中一些可能是實質性的。 環境法規正在以一種預計將 導致更嚴格的標準和執法、更高的罰款和 責任以及潛在增加資本支出和 運營成本的方式發展。擬議項目的環境評估 對公司及其 董事、高級管理人員和員工負有更高的責任。遵守 政府法規變更的成本有可能降低 運營的盈利能力。
 
如果 不遵守適用的法律、法規並允許 要求，可能會導致執法行動，包括監管或司法機構發佈的導致 停止或縮減運營的 命令，並可能包括需要資本支出的糾正 措施、安裝額外的 設備或補救措施。從事採礦 作業的實體可能被要求賠償因採礦活動而遭受損失或 損害的人，並可能因違反適用的 法律或法規，特別是違反環境 法律而被處以民事或 刑事罰款或處罰。
 
修訂管理礦業公司運營和活動的現行法律、法規和許可證 或更嚴格地執行 可能會對我們的業務產生重大不利影響， 會導致資本支出增加、生產成本增加或 生產水平降低，或者 要求放棄或推遲開發新的採礦 物業。
 
我們的某些物業所在的土地現在或可能會受到某些美洲原住民部落或 原住民社區和利益相關者 傳統領地、所有權主張和/或具有文化意義的 主張的影響，此類主張以及省和聯邦政府對 這些部落或原住民社區和利益相關者的 隨之而來的義務可能會影響我們當前和未來的運營 。
 
美國原住民和原住民的利益和權利以及相關的 諮詢問題可能會影響我們在美國和加拿大物業進行勘探和開發的能力 。無法 保證部落或 原住民社區和利益相關者的權利主張或其他權利主張或協商問題不會 不會出現在我們的財產或活動或與我們的財產或活動相關的問題上。這些 可能會導致重大成本和延誤，或者嚴重限制我們的活動 。美國原住民部落或原住民 社區和利益相關者反對我們在受其傳統領地或所有權要求的土地上或在具有文化意義的地區的存在、運營或 開發，可能會在公眾認知、昂貴的法律訴訟、第三方對我們運營的潛在封鎖或其他幹預、或法院下令的救濟影響我們的運營方面對我們產生負面影響 。此外，我們可能需要或可能自願與此類美洲原住民部落或原住民 社區和利益相關者簽訂 某些協議，以促進 我們物業的開發，這可能會降低預期收益或未來生產的收入 。
 
訴訟和監管程序
 
公司可能會因疏忽、違反法定職責、公共滋擾或私人滋擾或其他與公司運營相關的 或相關調查 而受到民事索賠(包括集體訴訟 索賠)。 公司可能會因疏忽、違反法定職責、公共滋擾或私人滋擾或其他與公司運營有關的指控或相關調查 而受到民事索賠(包括集體訴訟 索賠)。雖然本公司目前無法量化 上述任何損害類別下的任何潛在責任，但 此類責任可能是重大的，並可能對本公司繼續運營的能力產生重大不利影響 。此外， 公司可能會因其 業務活動(包括但不限於公司物業的當前和 歷史活動)而受到 政府或監管機構的行動或相關調查。此類行為 可能包括因違反相關法律或 未能遵守本公司許可證和許可證的條款而提起訴訟，並可能導致污染責任、其他罰款 或處罰、吊銷同意、許可證、批准或 許可證或類似行為，這些行為可能是實質性的，並可能影響 本公司的運營結果。本公司的 當前保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋上述民事和/或監管行動可能導致的任何或全部 潛在損失、責任和損害 。
 
 
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採礦業總體上競爭激烈。 此外，不能保證即使發現商業數量 ，也會有現成的市場可供銷售 同樣的礦石。
 
採礦業總體上競爭激烈，無法 保證即使發現商業數量的礦石，也會有現成的銷售市場。 我們可能發現的自然資源的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響，例如市場 波動、自然資源市場和加工設備的鄰近程度和容量、政府法規(包括與價格、特許權使用費有關的 法規)。 我們可能發現的自然資源的可銷售性將受到許多我們無法控制的因素的影響，例如市場 波動、自然資源市場和加工設備的鄰近程度和容量、政府法規(包括與價格、特許權使用費相關的 法規)。 礦產進出口和環境保護。 這些因素的確切影響無法預測，但它們可能會 導致我們的 投資得不到足夠的回報。
 
採礦業務存在固有風險，其中一些風險 無法投保。
 
我們的 業務面臨許多風險和危害，包括 惡劣的環境條件、工業事故、勞資糾紛、異常或意外的地質條件、地面或 斜坡故障、塌方、監管環境的變化以及 惡劣天氣條件、洪水和 地震等自然現象。此類事件可能導致礦產 財產或生產設施的損壞、人身傷亡、 我們的財產或他人財產的環境破壞、 開發或採礦的延誤、金錢損失以及可能的法律責任 。
 
雖然 我們維持保險以防範我們認為合理的金額 的某些風險，但我們的保險不會涵蓋與我們的運營相關的所有 潛在風險。我們也可能 無法以經濟上可行的保費維持保險來承保這些風險 。保險覆蓋範圍可能不會繼續 可用，或者可能不足以覆蓋任何由此產生的責任。 此外，我們或採礦業的其他公司通常不能按可接受的條款 購買環境污染風險保險 或勘探和生產造成的其他危險保險 。我們還可能承擔 污染或其他危險的責任，這些責任可能無法投保 ，或者我們可能會因為 保費或其他原因而選擇不投保。這些事件造成的損失可能會導致 我們產生重大成本，這可能會對我們的財務業績、運營結果和 業務前景產生重大不利的 影響。
 
我們依賴許多關鍵人員，包括我們的董事和 高管，他們中的任何一人的流失都可能對我們的運營產生 不利影響。
 
我們 依賴許多關鍵人員，包括我們的董事和 高管，他們中的任何一人的流失都可能對我們的運營產生 不利影響。我們與幾個關鍵人員簽訂了僱傭和諮詢 合同，但我們沒有關鍵人員 人壽保險。
 
我們 有效管理增長的能力將要求我們繼續 實施和改進管理系統，並招聘和培訓 新員工。我們不能向您保證，我們將成功地 吸引和留住技術和經驗豐富的 人員。
 
我們的業務高度依賴於我們計劃生產的金屬的國際市場價格 ，這既是週期性的，又是 波動的。
 
我們的 收入(如果有的話)預計將很大程度上來自釩、銀、鎳、煤和其他 礦物的 開採和銷售。這些大宗商品的價格波動很大， 特別是在最近幾年，受到許多我們無法控制的因素的影響，包括國際經濟和政治趨勢、通脹預期、匯率波動、 利率、全球或地區消費模式、 投機活動以及新的礦山開發和改進的採礦和生產方法導致的產量增加 。
 
釩、銀和煤的價格 可能會對我們證券的市場價格和我們礦產的價值產生重大影響 。礦價波動很大，受到我們無法控制的眾多因素的影響。利率水平、 通貨膨脹率、全球礦產商品供應量以及 匯率的穩定都會導致價格的大幅波動。這些外部經濟因素反過來又受到國際投資模式變化、貨幣體系和政治發展的影響。近幾年礦產 商品價格波動較大，未來價格 下跌可能會導致商業化生產不可行， 從而對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響。br}br}B，

我們可能會受到第三方承包商的不當行為的影響 。
 
在開發 大型項目期間，我們將 嚴重依賴我們的承包商。公司通常由 其代表的行為和業績來衡量和評估，包括在很大程度上包括其承包商。我們努力構建控制和 機制，以選擇和留住與我們的價值觀 相似的員工和承包商；然而，這些控制並不總是 有效的。我們的承包商在現場和非現場都需要良好的判斷力、安全的工作實踐和道德的 行為。我們承包商的任何 工作中斷、勞資糾紛、違反法規或 不負責任的行為都可能給我們帶來不良影響 ，並可能導致喪失社會許可證、延誤 生產和進度、不安全的工作做法和事故以及 聲譽損害。
 
 
17
 
 
我們的業務需要大量資本支出，並且 存在融資風險。
 
我們 估計我們目前的財力不足以 進行目前計劃的勘探和開發計劃。 進一步勘探和開發我們的礦產可能需要 額外的資金。我們目前可獲得的未來資金來源之一是通過出售股權資本。 不能保證此來源將根據 要求繼續可用，或者根本不能保證可用。如果可行，未來的股權融資 可能會對股東造成嚴重稀釋。為進一步勘探和/或開發提供資金的另一個 替代方案是提供我們礦產 資產的權益，由進行進一步勘探或開發的另一方或多方賺取 。不能 保證我們能夠以優惠條款或根本不能達成任何此類協議。
 
如果 無法以可接受的條款獲得所需融資， 可能會對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生重大不利影響，並可能要求我們取消或 推遲計劃的資本投資。
 
海外業務，包括新興市場和發展中市場風險
 
玻利維亞採礦、投資或其他適用政策的變化或 政治態度的轉變可能會對 公司的運營或盈利能力產生不利影響，並可能影響 公司為持續支出提供資金的能力。 無論公司 物業的經濟可行性如何，這種超出公司控制範圍的政治變化可能會產生實質性影響，並 阻止或限制(或不利影響) 的財務業績
 
玻利維亞 是一個礦業友好型司法管轄區，有着悠久的採礦歷史和 一支經驗豐富的勞動力隊伍。該公司與Pulacayo項目相關的大部分 運營成本以玻利維亞玻利維亞諾計價。本公司未對其業務適用的任何匯率波動風險進行對衝，因此 面臨匯率波動風險。 公司的運營還受玻利維亞有關環境保護、使用和開發 礦產以及外國投資者或外國控制下的玻利維亞公司收購或使用農村資產的法規 和各種玻利維亞其他法規框架的約束， 如下所述 。
 
在玻利維亞有重要業務的公司發行的證券的 市場受玻利維亞的經濟和市場狀況以及 加拿大、美國和發展中國家的市場狀況，特別是其他拉丁美洲國家的市場狀況的不同程度的影響。儘管經濟狀況因國家而異 ，但投資者對一個 國家的發展的反應可能會導致其他 國家的資本市場波動。包括髮展中國家在內的其他 國家的事態發展或不利的經濟狀況有時會嚴重影響玻利維亞 經濟體的信貸供應，導致資金大量流出，減少 在玻利維亞的外國投資，以及進入 國際資本市場的機會有限，所有這些都可能對公司以 可接受的利率借款或在需要時籌集股本的能力造成重大 不利影響 。此外，玻利維亞的任何主要貿易夥伴的經濟增長或進口需求大幅下降，都可能對玻利維亞的出口和貿易平衡產生重大不利影響，並對玻利維亞的經濟增長產生不利影響。
 
此外，由於國際投資者對發生在一個新興市場國家的 事件的反應有時會產生 “傳染”效應，即整個地區或類別的投資受到國際投資者的不利影響，玻利維亞 可能會受到其他國家經濟或金融 負面發展的不利影響。
 
公司的財務狀況和未來任何業務的結果也可能受到以下任何 因素以及玻利維亞政府針對這些因素所採取的 行動的重大不利影響：
 
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貨幣 貶值和其他匯率變動；
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貨幣政策 ；
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通貨膨脹率 波動；
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經濟和社會不穩定 ；
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能源短缺或 其他能源價格變動；
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利率 ；
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第三方礦產項目災害；
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匯率 對境外匯款的管制和限制；
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國內資本和借貸市場的流動性；
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税收政策， 包括國際税收條約；以及
●
影響玻利維亞的其他政治、 外交、社會和經濟政策或發展 。
 
玻利維亞聯邦政府是否會在未來實施影響這些或其他因素的政策或法規變化 的不確定性 可能會導致玻利維亞的經濟不確定性，以及 玻利維亞公司或擁有玻利維亞資產的公司發行的證券的市場價值波動加劇。這些以及玻利維亞經濟和政府政策 未來的其他發展可能會對公司產生不利影響。
 
 
18
 
 
玻利維亞的政治和經濟風險
 
該公司的 Pulacayo項目和某些其他項目位於玻利維亞。儘管玻利維亞最近在重組政治機構和振興經濟方面取得了進展，但自20世紀60年代中期以來，玻利維亞的歷史一直是多屆政府領導下 政治和經濟不穩定的歷史之一。 自2006年以來，政府一直幹預國民經濟和社會結構，包括定期實施各種 控制，其影響是限制 國內外公司自由運營的能力。雖然 公司認為玻利維亞目前的條件相對穩定，有利於開展業務，但 公司目前和未來在玻利維亞的礦產勘探和開採活動 面臨不同程度的政治、經濟和其他風險和不確定性。這些風險和 不確定性包括但不限於：劫持人質、 軍事鎮壓、匯率極端波動、高通貨膨脹率、政治和勞工動亂、內亂、徵用和國有化、重新談判或取消現有特許權、許可證、許可證和 合同、非法採礦、税收政策變化、 限制外匯和遣返、改變 政治條件、貨幣管制等，這些風險和不確定性包括但不限於：劫持人質、 軍事鎮壓、匯率極端波動、高通貨膨脹率、政治動亂、徵用和國有化、重新談判或取消現有特許權、許可證、許可證和 合同、非法採礦、税收政策變化、 外匯和遣返限制、改變 政治條件、貨幣管制。以及政府 法規，這些法規支持或要求將合同授予 本地承包商，或要求外國承包商僱用公民 或從特定司法管轄區購買物資。
 
玻利維亞最近 年發生了嚴重的社會動盪，原因有很多，包括高失業率 。抗議者此前曾在 採礦業以外國公司為目標，因此不能保證 未來的社會動亂不會對 公司的運營產生不利影響。本公司的勘探和開發活動可能會受到政府更迭、 政治不穩定以及與採礦業相關的各種政府 法規性質的影響。玻利維亞的財政 制度歷來對採礦業有利，但 這種情況有可能改變。此外，玻利維亞的勞工通常加入工會，勞工騷亂或工資協議可能影響運營的風險 。該公司無法 預測政府對外國投資、採礦特許權、土地保有權、環境法規或 税收的立場。政府在這些問題上立場的改變可能 對公司的業務和/或其在玻利維亞的控股、資產和運營產生不利影響。法規的任何變化或政治環境的 變化都不在 公司的控制範圍內。本公司在玻利維亞的業務涉及 所有發展中國家共有的重大政府、經濟、社會、醫療和其他風險因素。玻利維亞 作為發展中國家的地位也可能使 公司更難獲得任何所需的融資，因為與其相關的投資風險 。玻利維亞的社會動盪程度在2019年10月20日大選失敗後大幅增加 。
 
公司在玻利維亞的運營可能會受到發展中國家特有的 經濟不確定性的不利影響。 在生產限制、價格管制、出口管制、貨幣匯款、所得税、 財產徵收、外國投資、維護 債權、環境立法、土地使用、當地 人的土地索賠、用水和安全因素方面，政府 法規可能會在不同程度上影響公司的運營。任何此類變更都可能 對公司的運營 產生重大不利影響。
 
匯率波動可能會影響我們的運營和財務穩定 。
 
我們 以多種貨幣進行交易，包括加拿大、 美國、玻利維亞和蒙古貨幣。匯率波動可能會對我們的現金流產生重大影響。未來 匯率變化可能會對我們的結果產生重大影響 無論是正面還是負面。我們目前不參與 外匯套期保值活動。
 
我們遵守加拿大和美國等國家的反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規 。任何違反此類法律或 法規的行為都可能對我們的聲譽 以及運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
 
我們 受到反腐敗立法的約束，包括外國公職人員腐敗法(br}加拿大)和其他類似行為(我們統稱為“反腐敗法”)， 禁止我們或我們的任何官員、董事、僱員或代理人 或代表我們行事的任何股東向 任何外國政府官員、政府工作人員、政治 政黨或政治候選人支付或授權支付任何有價值的東西，以試圖獲得或留住 。 禁止我們或我們的任何官員、董事、僱員或代理人 或代表我們行事的任何股東向 任何外國政府官員、政府工作人員、政治 政黨或政治候選人支付或授權支付任何有價值的東西 反腐敗法還要求上市公司 製作和保存準確和公平地反映其交易的賬簿和記錄，並設計和維護 充分的內部會計控制制度。我們的國際 活動帶來了員工、顧問或代理 未經授權付款或提供付款的風險，即使他們 可能並不總是受我們的控制。我們制定了政策和 程序，嚴格禁止我們的 員工和工程師採取這些做法。但是，我們現有的保障措施和任何 未來的改進措施可能會被證明效果不佳，我們的 員工、顧問和代理可能會從事我們可能要對其負責的行為。如果我們未能採取適當的 合規程序並確保我們的員工和代理 遵守外國司法管轄區的反腐敗立法和其他適用法律和法規 ，可能會導致 大幅處罰或限制我們開展 業務的能力，這可能會對我們或我們的 股價產生重大不利影響。
 
 
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我們的業績和財務狀況受到我們無法控制且無法 預測的全球和 本地市場狀況的影響。
 
由於全球金融危機，獲得融資的機會 受到許多因素的負面影響。這可能會影響我們未來以對我們有利的條款 獲得債務或股權融資的能力，以及我們達成戰略合作伙伴關係或達成合資安排的能力，這可能會進一步負面影響 開始商業生產的時間表。 此外，全球經濟狀況可能會導致被視為非臨時性的 資產價值下降，這可能會 導致減值損失。如果這種波動和市場動盪持續 ，我們的業務和財務狀況可能會受到不利的 影響。
 
我們的保險不會承保與礦業公司運營相關的所有潛在風險 。
 
我們的 保險不會承保與 礦業公司運營相關的所有潛在風險。我們也可能無法 以經濟上可行的保費 維持保險來承保這些風險。保險覆蓋範圍可能無法繼續提供，或者 可能不足以支付由此產生的任何責任。此外，我們或採礦業的其他公司通常不能 按可接受的條款購買 勘探和生產導致的環境污染或其他 風險保險。我們還可能承擔 可能未投保的污染或其他危險的責任，或者 由於保費費用或其他原因我們可能選擇不投保的責任 。這些事件造成的損失可能導致公司 產生重大成本，可能對其財務狀況和 運營結果產生重大不利影響 。
 
我們從未支付過任何股息，在可預見的未來也不太可能這樣做。
 
截至 日期，我們從未就已發行的普通股 支付過任何股息，在可預見的未來我們也不太可能這樣做。我們的 公司治理和薪酬委員會將根據我們的 收益、財務要求和其他條件做出任何 支付普通股股息的決定。
 
我們從事廣泛的關聯方交易，這可能導致 涉及我們管理層的利益衝突。
 
我們過去參與並將繼續參與涉及我們某些管理層的廣泛相關的 方交易。見 標題下的 討論項目7.B.關聯方 交易“瞭解更多詳細信息。此類關聯方 交易可能導致我們在持續的業務活動中嚴重依賴關聯方，相關的 方可能出於個人利益而採取不一定符合 公司和我們股東最佳利益的 行動。經常 出現利益衝突的關聯方交易可能會對 公司造成不利影響，並可能損害投資者信心，所有這些都可能 對我們造成實質性的不利影響。
 
我們的 運營依賴於信息技術系統和網絡，這些系統和網絡由第三方 承包商提供和維護。
 
我們的運營依賴於由第三方 承包商提供和維護的信息技術(IT)系統和網絡 。這些IT系統的可用性、容量、可靠性和安全性 可能會受到各種惡意來源 造成的網絡中斷的影響，包括計算機病毒、 安全漏洞、網絡攻擊和盜竊，以及網絡 和/或因 人為錯誤、軟件或硬件缺陷、自然災害、 火災、洪水或斷電等意外故障導致的硬件中斷。我們的運營還依賴於及時 維護、升級和更換網絡、設備、IT 系統和軟件，以及降低 故障風險的先發制人費用。
 
無法全面測試IT部門在 任何此類故障情況下支持我們業務的能力，以及從 意外中斷中恢復關鍵系統的能力。存在風險 如果發生此類事件，我們的響應可能不足以 立即應對該事件的所有潛在影響 。如果災難影響我們的總部 ，關鍵系統可能會在幾天內不可用， 導致無法及時執行某些業務流程 。我們的IT系統或其組件發生故障可能會對我們的財務狀況、運營結果、聲譽和股價產生重大影響，具體取決於其性質。
 
網絡攻擊導致對我們IT系統的未經授權 訪問可能導致 機密信息暴露、損壞或丟失，並 中斷我們的通信、運營、業務活動或我們的競爭地位。此外，中斷關鍵IT 服務或違反信息安全可能使我們面臨 財務損失以及監管或法律行動。我們對這些問題的風險和 風險暴露不能完全減輕，因為 這些威脅的不斷變化的性質。因此，網絡安全以及持續開發和 加強旨在 保護系統、計算機、軟件、數據和網絡免受 攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、流程和實踐仍然是 優先事項。
 
我們 根據行業認可的 標準應用技術和流程控制來保護信息、資產和系統。儘管 這些措施非常強大，但它們不可能阻止所有類型的網絡威脅 。不能保證我們將來不會遭受與網絡安全漏洞相關的損失， 我們可能需要花費大量額外資源來 調查、緩解和補救任何潛在漏洞。 隨着網絡威脅的持續發展，我們可能需要花費 額外資源來繼續修改或增強防護 措施或調查和補救任何安全漏洞 。
 
 
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作為外國私人發行人，我們被允許向SEC提交的信息少於非外國 私人發行人或作為國內發行人提交的 信息。
 
作為 “外國私人發行人”，我們不受《交易法》中某些 規則的約束，這些規則將披露要求強加為 ，並根據《交易法》第14節對委託書徵集提出了程序要求。此外，我們的高級管理人員、 董事和主要股東不受交易法第 16節的報告 和“短期”利潤回收條款的約束。此外，我們不需要像根據交易法註冊其證券的國內 發行人那樣頻繁或及時地 向SEC提交 定期報告和財務報表，也不需要 遵守SEC的法規 FD，該法規限制選擇性地披露重要的非公開信息 。只要我們是外國私人發行人，我們 打算以Form 20-F形式提交年度財務報表，並且 只要我們遵守《交易法》第13(G)或15(D)節的報告要求，就以Form 6-K形式向證券交易委員會提交季度財務報表 。但是，我們提交或提供的 信息將與美國國內發行人在 Form 10-K或Form 10-Q的年度和季度報告中要求的 信息不同。因此， 公開提供的有關我們的信息可能少於 申請為國內發行商的公司的信息 。
 
我們可能會失去外國私人發行人身份，這將 要求我們遵守《交易所法案》的國內報告制度 ，並導致我們產生額外的法律、會計 和其他費用。
 
我們需要 在第二財季末按年度確定我們作為外國私人發行商的地位。如果(1)我們的大部分普通股由 美國居民直接或間接持有；以及(2)(A)我們的大多數高管或董事是美國公民或居民， 或(B)我們50%以上的資產位於美國 美國，或者(C)我們的業務主要在美國管理，我們將失去 我們目前作為外國私人發行人的地位。 我們的普通股的大部分由 美國居民直接或間接持有；以及(2)我們的大多數高管或董事是美國公民或居民， 或(B)我們的資產超過50%位於美國 ，或者(C)我們的業務主要在美國進行管理。如果我們失去這一地位，我們將被要求 遵守適用於美國國內發行人的Exchange Act報告和其他要求 ，這些要求比針對外國私人發行人的要求更為詳細和 廣泛。我們可能還需要 根據SEC的各種規則對我們的公司治理實踐進行更改 。此外，我們將被要求 在編制和 發佈歷史和當前 期間的財務報表時遵守美國公認的 會計原則，而不是IFRS。根據美國證券法，如果我們被要求遵守適用於美國國內發行人的報告 要求，我們的監管和合規成本可能會高於我們作為外國私人發行人所產生的成本 。因此，我們預計失去外國私人發行人地位 將增加我們的法律和財務合規成本 。
 
作為一家加拿大註冊和註冊公司，我們的財務 報表使用的IFRS會計原則與美國公認會計原則下的會計原則 不同。
 
我們的 財務報表是根據IFRS編制的。 IFRS是國際公認的會計準則 ，美國以外的許多公司都使用該準則編制財務報表。IFRS會計準則與美國GAAP準則 不同。不熟悉國際財務報告準則 的投資者可能會誤解我們的 財務報表中提供的某些信息。因此，我們建議我們 財務報表的讀者熟悉 國際財務報告準則的規定，以便更好地理解這兩套準則之間的 差異。
 
由於我們是一家加拿大公司，我們的大多數董事和高級管理人員 居住在加拿大或 美國以外的國家， 美國的投資者可能很難僅根據 美國聯邦證券法對我們執行民事責任。
 
我們受不列顛哥倫比亞省公司法的 管轄，我們 在那裏合併，我們的主要營業地點在加拿大。我們的 審計師和大多數董事和管理人員都是加拿大或美國以外國家的居民 。我們的全部或很大一部分資產以及此類人員的資產都位於美國境外。因此，美國投資者可能很難 在美國境內向我們或非美國居民的我們或我們的董事、高級管理人員和審計師 送達訴訟程序，或者根據美國法院根據《證券法》(定義見下文)的民事責任作出的判決在 美國實現。投資者 不應假設加拿大或其他外國法院：(1)是否會 執行美國法院對我們或 基於美國聯邦證券法或美國境內任何州的證券或“藍天”法律民事責任條款作出的判決，或(2) 會在最初的訴訟中強制執行基於美國聯邦證券法或任何此類州證券的針對我們或此類 個人的責任。
 
我們是一家新興成長型公司，我們無法確定 降低適用於新興成長型公司的披露要求是否會降低我們的證券對投資者的吸引力， 因此對我們的證券價格產生不利影響， 導致我們的 證券的交易市場不那麼活躍。
 
我們是 交易法下規則12b-2中定義的新興成長型公司，我們可以利用適用於非新興成長型公司的其他上市 公司的 各種報告要求的某些豁免。例如，我們 已選擇豁免《薩班斯-奧克斯利法案》第404節有關財務報告內部控制的審計認證 要求，我們不會提供我們的審計師的 此類認證。
 
我們可以 利用這些披露豁免，直到我們不再 成為一家新興成長型公司。我們無法預測 投資者是否會因為我們依賴部分或全部這些豁免而覺得我們的證券吸引力下降。如果投資者發現我們的 證券吸引力下降，可能會對 我們證券的價格產生不利影響， 我們證券的交易市場可能會變得不那麼活躍。
 
 
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我們將在 最早 以下時間停止成為新興成長型公司：
 
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財年的最後一天，在此期間，我們的年總收入為10.7億美元或更多；
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根據《1933年美國證券法》( 《證券法》)生效的 註冊聲明，在我們的 財年完成五週年之後的 我們首次出售普通股證券的最後一天；
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我們在前三年期間發行了超過 $1,000,000,000美元的不可轉換債券的日期；或
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根據交易法規則12b-2定義的 我們被視為“大型加速申報公司”的日期，如果 非附屬公司持有的我們普通股的市值在我們最近完成的第二財季的最後一天超過700,000,000美元，則該日期將發生 。
 
該公司的被動外國投資公司身份 可能對美國投資者造成不利的税收後果。
 
由於本公司是一家探索期公司，其唯一的實質性 收入是其現金的被動投資收入 ，普通股的美國持有者應該知道， 公司認為其在截至2020年12月31日的納税年度內被歸類為被動對外投資 公司， 根據目前的業務計劃和財務預期， 公司預計其應為當前税種的被動對外投資公司 如果本公司在普通股的美國股東持有期 內的任何一年都是PFIC，則該美國股東通常將被要求 將處置普通股時實現的任何收益或其普通股收到的任何“超額分配”視為普通收入，併為該收益或分配的一部分支付利息費用。除非股東對普通股進行及時有效的 有效的“合格選舉基金”選舉(“QEF選舉”) 或“按市值計價”選舉。
 
參加QEF選舉的美國 股東通常必須在 當前基礎上報告其在本公司淨資本收益中的份額和 本公司為PFIC的任何年度的普通收益， 本公司是否向其 股東分配任何金額。但是，美國股東應該意識到， 不能保證公司將滿足適用於合格選舉基金的記錄 保存要求，或者 如果公司是PFIC，並且美國 股東希望進行QEF選舉，公司將向美國股東提供這些美國股東根據QEF 選舉規則要求報告的信息 ， 不能保證公司滿足記錄要求 保存適用於合格選舉基金的記錄要求，或者 不能保證公司將向美國股東提供根據QEF 選舉規則要求報告的信息。因此，美國股東 可能無法就其普通股 進行QEF選舉。進行按市值計價的美國股東 通常必須將普通股的公允市值超過其中納税人調整後的計税基準的 超額部分計入每年的普通收入。下面標題為 “某些美國聯邦所得税考慮事項”下的討論對本段全文進行了限定。每個 美國股東應就 收購、所有權和處置普通股 所產生的 PFIC規則和美國聯邦所得税後果諮詢其自己的税務顧問。
 
項目 4.公司信息
 
答：公司的歷史 和發展
 
公司是一家勘探階段公司，在美國、加拿大、玻利維亞和蒙古都有項目。本公司目前的 形式主要是2010年4月16日Red Hill Energy Inc.和Prophecy Resource Corp.業務 合併的產物。我們目前受商業公司法 (不列顛哥倫比亞省)(“BCBCA”)管轄。我們的總部和註冊辦事處 位於不列顛哥倫比亞省温哥華格蘭維爾街1610-409號Suite 1610-409，郵編：V6C 1T2，電話：604-569-3661。
 
Red Hill Energy Inc.於1978年11月6日根據 公司法(不列顛哥倫比亞省)成立，名稱為“Banbury Gold Mines Ltd.”。班伯裏於1992年7月3日更名為“能源浪費礦業公司” ，並更名為“環球槍支工業有限公司”。在 一九九三年十二月十七號。2002年4月24日，環球槍業將其名稱 更名為“UGL企業有限公司”。然後在2006年5月29日送到“紅山能源公司” 。
 
2010年4月16日，紅山能源公司更名為“Prophecy Resource Corp.”與紅山能源公司(Red Hill Energy Inc.)和預測資源公司(Prophecy Resource Corp.)合併。
 
2011年6月13日，Prophecy Resource Corp.更名為“Prophecy Coal Corp.”關於與北方鉑金有限公司和Prophecy Holdings Inc.的合併以及資產剝離， 將公司當時控股的附屬公司Wellgreen 白金有限公司資本化。
 
2015年1月2日，我們通過股份購買 協議完成了對Apogee Silver Ltd.(簡稱Apogee)在ASC控股有限公司和ASC玻利維亞LDC(通過ASC玻利維亞LDC 間接持有)的100%權益的收購，Apogee在Pulacayo項目和Apogee項目中的合資權益是Apogee在 Pulacayo項目和Apogee項目中的合資權益，這兩家公司通過ASC玻利維亞LDC 共同間接持有Apogee在Pulacayo項目和Apogee項目中的合資權益，這兩家公司共同間接持有Apogee Silver Ltd.在Pulacayo項目和Apogee項目中的合資權益
 
2015年1月5日，Prophecy Coal Corp.更名為“Prophecy Development Corp.”與收購位於玻利維亞的資產 相關，並更好地反映其當時在美國、加拿大、玻利維亞和蒙古的採礦和能源項目的各種利益。
 
 
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2015年3月12日，我們與Linx Partners Ltd(我們稱為“Linx”)簽訂了一項信貸安排(經 修訂，我們稱之為“信貸安排”)。Linx Partners 是一家由我們的首席執行官兼執行主席John Lee和董事會成員( 我們稱為“董事會”)控制的全資私人公司， 由該公司全資擁有 ，並由該公司的董事會成員( 我們稱為“董事會”)控制信貸安排於2015年5月5日和2016年2月24日進行了修訂。信貸安排是循環的，可預付款的本金上限為 250萬美元。 信貸貸款期限為兩年，可選擇延長 任何數量的後續一年期限，但須經多倫多證券交易所批准，年利率為18%。我們於2017年11月28日關閉了 並終止了信貸安排 。
 
2015年5月5日，本公司通過我們的全資子公司Red Hill與蒙古的獨立交易方Khishig Arvin Industrial LLC簽訂了一項購買協議，出售我們在 Ulaan Ovoo地產的幾乎所有采礦和運輸設備，總收益約為234萬美元 。銷售連同向其他保持距離的各方出售額外設備的交易 已於2015年6月完成， 我們收到了大約290萬美元的現金。考慮到 我們獲得Linx對我們所有財產 (包括通過我們的子公司 如Red Hill間接持有的財產)的一般擔保權益 出售設備的同意，我們向Linx的實益所有者李先生發行了相當於1,200,000股普通股 的認股權證，可按相當於每股0.5美元的價格行使，為期5年，於5月到期。
 
2015年9月1日，我們宣佈了一項非經紀私募 ，涉及以相當於每單位0.5美元的價格發行至多4,000,000個單位 。每個單位包括 一股普通股和一股普通股認購權證， 持股人有權 以相當於每股0.70美元的價格 收購額外的普通股，為期五年 ，自發行之日起計。2015年9月30日，我們完成了上述私募的 第一批現金， 通過發行相當於1112,000個單位的 現金收益總額為556,000美元。本次私募 的剩餘部分已於2015年11月4日取消。
 
2015年11月12日，我們宣佈了一項非經紀私募 ，涉及以相當於每單位0.40美元的價格發行最多2,500,000個單位 。每個單位包括 一股普通股和一股普通股認購權證， 持股人有權 以相當於每股0.70美元的價格 收購額外的普通股，為期五年 ，自發行之日起計。2015年11月13日，我們完成了上述私募的第一批 通過發行等值 625,000個單位的現金收益總額為250,000美元。2015年12月18日，我們宣佈結束上述私募，不再 認購。
 
2016年1月25日，我們完成了一項非經紀私募 ，涉及以相當於每單位0.25美元的價格 發行800,000個單位，每個單位 由一個普通股和一個普通股購買 權證組成，價格相當於每股0.40美元，自發行之日起為期 五年。
 
2016年1月29日，我們自願將普通股從OTCQX退市 。
 
於2016年3月30日，吾等與Linx及Linx的實益擁有人Lee先生訂立債務結算協議，據此， 吾等同意向Lee先生發行相當於7,500,000個單位的款項，以 清償吾等根據 信貸安排欠Linx的1,500,000美元債務。每個單位包括一份普通股和一份 普通股認購權證，價格相當於每股0.40美元 ，自發行之日起為期五年。我們 在2016年6月6日發行了上述相當於750萬台的產品。
 
2016年6月7日，我們完成了2016年的整合。
 
2016年8月29日，我們完成了一次非經紀私募 ，發行了相當於2,027,350個單位的股票， 價格相當於每單位0.38美元，總收益為 770,393美元。每個單位包括一股普通股和 一半的 一股普通股認購權證，每份全額認購權證 持有人有權以相當於每股0.44美元的 價格購買一股普通股，期限為五年，自發行日期 起計。
 
2016年9月22日，我們將位於加拿大不列顛哥倫比亞省的Okeover銅鉬項目60%的權益出售給了 Lorraine Cu Corp.(我們稱其為Lorraine)。根據協議的 條款，Lorraine向我們發行了2,200,000股 Lorraine的普通股(每股價值0.08美元)，並根據該 方的現有合資協議承擔了我們向Eastfield Resources Ltd支付19,079美元 的義務。我們 另外有權從銷售之日起五年內簽訂的與項目 相關的第三方協議產生的任何付款或收益中獲得30%，最高限額為 1,000,000美元。
 
2017年1月13日，我們完成了一項非經紀私募 ，涉及以相當於每單位0.30美元的價格 發行499,990個單位，每個單位 包括一個普通股和一個認股權證，以購買一個 普通股，價格相當於每股普通股0.40美元 ，從發行之日起為期五年。
 
2017年1月13日，我們與Linx和Linx的實益所有人Lee先生簽訂了另一項債務結算協議 ，以清償我們在信貸 貸款項下欠Linx的大部分未償還餘額 。吾等同意向李先生發行等值3,000,000股本公司普通股 ，以清償吾等根據信貸安排欠Linx的900,000美元 債務。LINX 同意累計並推遲償還信貸安排項下到期的任何本金、 利息和費用，直至2017年10月1日較早的 ，或公司處於合理的 財務狀況以償還全部或部分欠款 。
 
 
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於2017年2月10日，我們收購了蘭茨堡國際黃金公司在構成泰坦項目的專利權中持有的剩餘20%所有權權益 ，併發行了相當於 200,000股本公司普通股作為對價 。
 
2017年4月12日，我們完成了一項非經紀私募 ，涉及以相當於每單位0.40美元的價格 發行等值1,032,500股，每個單位 由一股普通股和一股認股權證組成，以相當於每股普通股0.50美元的價格購買一股 普通股，自發行之日起為期五年。
 
2017年6月22日，我們向賈內爾·迪特里希(Janelle Dietrich)(我們稱之為 吉貝利尼出租人)支付3.5萬美元現金，通過租賃收購了吉貝利尼項目，意在在那裏開展 採礦作業。根據礦產租賃協議，吾等 同意通過向Gibelini出租人支付年度預付特許權使用費來租賃Gibelini採礦權，預付特許權使用費將根據商定的公式(每 年不超過120,000美元)與前 年的五氧化二釩平均價格掛鈎。投產後，我們打算通過租賃Gibelini採礦權來維持我們的 收購，向Gibelini出租人支付2.5%的冶煉廠淨回報(我們將 稱為“NSR”)，直至支付總計300萬美元為止。 此後，在礦山剩餘壽命內，NSR將降至2%。 在此之後，我們將向Gibelini出租人支付2.5%的冶煉廠淨回報(我們將其稱為“NSR”)，直至支付總計300萬美元為止。 此後，NSR將在礦山剩餘壽命內降至2%。 已支付的所有預付版税將作為 積分從未來的生產版税付款中扣除。租期為 ，期限為10年，可根據我們的選擇再延長10 年。2018年4月23日，我們修改了礦產租賃協議，在礦產租賃協議的 期限內隨時向我們提供選擇權，要求吉貝利尼 出租人將其對所有租賃的吉貝利尼 採礦權的所有權轉讓給我們(不包括吉貝利尼出租人將保留的、資源最少的四個礦業權)， 交換1,000,000美元，作為預付特許權使用費支付。027在簽署修改書後支付轉賬款 ，剩餘900美元, 973 在上述索賠從吉貝利尼出租人向我們轉移完成後，我方應支付給吉貝利尼出租人的轉移付款部分 。預付款 版税義務和生產版税不受影響， 所有權轉讓將減少或免除預付版税義務和製作版税。
 
2017年7月10日，我們向Richard A.McKay、 南希·M·米諾萊蒂(Nancy M.Minoletti)和帕梅拉·S·斯卡特(Pamela S.Scutt)(我們統稱他們為“路易·希爾出租人”)支付10,000美元現金，通過租賃收購了位於美國內華達州的路易·希爾債權集團 ， 意向在那裏開展采礦作業。根據礦產 租賃協議，我們將通過 向路易山出租人支付年度預付特許權使用費 ，並根據商定的公式(每年不超過 美元28,000美元)，將五氧化二釩的平均價格 與前一年的平均五氧化二釩價格掛鈎，從而租賃路易希爾集團的債權。生產開始後，我們打算 通過租賃Louie Hill集團的 債權來維持我們對Louie Hill出租人的收購，向Louie Hill出租人支付2.5%的NSR，其中 1.5%的NSR可由我們隨時以1 百萬美元的價格購買，使NSR總額在礦山剩餘壽命 內降至1%。已支付的所有預付版税將 作為積分從未來的生產版税付款中扣除。 租期為10年，可以根據我們的選擇再延長 10年。
 
於2017年9月20日和10月16日，我們分別完成了第一批和 第二批非經紀私募 ，據此我們發行了總計7845,460個單位的等價權證和11,397,110份特別認股權證，價格為 相當於每單位0.35美元或特別認股權證。每個單位 包括一股普通股和一半的一股認購權證 。每份完整認股權證持有人有權以相當於0.40美元的價格收購 一股普通股，並可在發行之日起三年內行使 。每個特別 認股權證可針對一個單位行使，持有人提供多倫多證券交易所(TSX)時不收取額外費用，並在規定時間內獲得股東對發行的批准 。2017年12月18日， 份特別權證全部轉為單位。
 
2017年12月5日，我們宣佈大幅擴大吉貝利尼項目的土地位置，在緊鄰吉貝利尼項目、佔地4091英畝( )的198個新主張 ，足以支持未來的釩開採、加工和 提煉。 我們宣佈，我們已經大幅擴大了吉貝利尼項目的土地佔有量 ，緊鄰吉貝利尼項目，佔地4091英畝 。
 
三年曆史
 
截至2018年12月31日的年度
 
2018年2月15日，我們通過收購1104002 B.C.有限公司及其內華達州子公司，共支付335,661美元現金，了結了14,338美元的債務，並向保持距離的私人各方發行了相當於500,000股普通股購買的認股權證， 通過收購1104002 B.C.有限公司及其內華達州 子公司，獲得了位於我們現有吉貝利尼項目附近的另外105項未獲專利的礦藏 礦權。 通過收購1104002 B.C.有限公司及其內華達州 子公司，我們獲得了另外105項未獲專利的礦藏 採礦權。
 
2018年2月27日，我們的普通股在OTCQX重新上市， 重新開始交易，交易代碼為“PRPCF”。
 
2018年4月23日，我們宣佈修訂吉貝利尼礦產租賃協議(日期為2017年6月22日)，據此，我們獲得了 選擇權，使吉貝利尼出租人將幾乎所有適用的吉貝利尼采礦權利轉讓給我們 ，以換取1,000,000美元，作為預付特許權使用費 付款。
 
2018年8月14日，我們通過發行本公司4,061,417個單位，完成了本公司的非經紀私募 ，總收益為1,137,197美元。每個單位由一個 普通股和一個普通股認購權證組成。每份認股權證 使持有人有權在第一批配售 結束後三年內，按行使價0.40美元額外購買一股普通股。
 
2018年8月8日，我們完成了正向拆分。
 
2018年8月20日，該公司為吉貝利尼 項目的建設和運營提供了供水。本公司與距離吉貝利尼項目約14.5公里的私人牧場所有者簽訂了 為期10年的水租賃協議(“吉貝利尼協議”)。吉貝利尼協議可以延長任何 個額外的7年期限，總共不超過99年(包括主要 期限)。根據吉貝利尼 協議的條款，出租人已授予該公司吉貝利尼項目每年805英畝英尺(約2.624億加侖)的用水量 ，最低流量為每分鐘500加侖 ，來自其全年泉水的地表水 。
 
 
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2018年10月2日，公司與美國內政部土地管理局(“BLM”)、巴特爾山區辦事處(BLM)簽署了一份 自願收回成本的協議備忘錄，以加快吉貝利尼項目的審批工作。 公司和BLM原則上同意固定成本結構 ，公司將向BLM報銷所有 預期工作的費用，以便BLM完成對 公司提交的礦山作業計劃和對現有基線研究的任何 更新的審查。
 
2018年11月22日，我們完成了之前在2018年11月1日宣佈的購買交易融資 ，籌集了 5,520,000美元的毛收入。本公司與BMO Nesbitt Burns Inc.簽訂了一項協議，在購買交易的基礎上以每股0.46美元的價格購買12,000,000股普通股。普通股 在加拿大各省和地區(魁北克省除外)以簡短招股説明書的形式發售。該公司產生了 560,576美元的普通股發行成本。
 
公司於2018年12月18日宣佈，應其於2018年8月15日發出的建議書請求，選擇M3 工程技術公司為其Gibelini 項目提供工程、採購、施工和管理服務。
 
截至2019年12月31日的年度
 
於2019年2月14日，本公司宣佈已聘請Amec Foster Wheeler E&C Services Inc.(Wood)負責為本公司即將完成的 可行性研究 按照其吉貝利尼項目的NI 43-101標準進行礦產資源和採礦部分的更新 。
 
2019年3月18日，公司宣佈Ulaan Ovoo物業已啟動 。本公司還報告稱，已與一家蒙古私營公司(“蒙古承租人”)簽訂了一份 租賃協議，根據該協議，蒙古國承租人將在本公司的Ulaan Ovoo物業進行採礦 作業，並將就從Ulaan Ovoo工地運出的每噸煤向本公司支付 美元。蒙古承租人負責與 Ulaan Ovoo運營相關的所有資本 和運營費用、政府税收和特許權使用費。
 
2019年3月26日，公司公佈了吉貝利尼項目2018年秋季勘探勘察項目的釩化驗結果 。從三個 遠景勘探區進行了155次化驗，這些勘探區距離吉貝利尼項目現有的釩NI 43-101礦坑均在5千米範圍內 。
 
2019年5月1日，公司宣佈在2019年4月下旬與監管機構舉行會議後，已收到有關預期許可時間表的指導 。該公司預計 2020年第一季度為發佈意向書的目標日期 (“NOI”)，以便在 聯邦登記冊上準備一份環境影響報告書(“EIS”)。在NOI公佈後，根據美國內政部祕書令第3355號，審查過程 要求在12個月內完成。 根據該指導，預計不遲於2021年第一季度將有一份EIS決策記錄(“Rod”)。在收到肯定的棒材並獲得內華達州許可證後，公司計劃於2021年開工建設礦山 ，並在2022年第四季度 開始釩生產。
 
2019年5月27日，公司宣佈其年度股東大會 定於2019年9月12日舉行。由於公司管理層最近的一些變動，年度股東大會推遲了 在年終後六個月內舉行。多倫多證券交易所 已獲得批准，將公司的年度股東大會推遲至2019年9月12日 。
 
2019年6月19日，本公司宣佈任命第三方 國家環境政策法(“NEPA”)承包商和SWCA 環境顧問(“SWCA”)根據 SWCA、BLM和本公司之間的諒解備忘錄的規定，在BLM的指導下工作，以編制“環境影響報告書”(EIS)，並協助 BLM保存行政記錄。環境影響報告書 是根據聯邦BLM登記處的3355號祕書令編制的。
 
2019年7月8日，本公司宣佈，已通過本公司美國子公司向BLM和填海 環境保護部提交了最新的 吉貝裏尼項目運營計劃(“POO”)，並向礦業管制和復墾局內華達州環保部(簡稱“BMRR”)提交了許可證申請( “BMRR”)，該公司於2019年7月8日宣佈，已通過本公司在美國的 子公司向BLM和填海 環境保護部提交了最新的 運營計劃(“POO”)。《公安條例》如期提交，並在 預算範圍內編制。POO提交是 發佈NOI之前的最後一個重要步驟，該NOI將根據 第3355號內政部長令(精簡國家 環境政策審查和執行行政命令 13807；見公司2018年3月28日在環境保護局提交的新聞稿 )啟動環境影響報告書程序。從NOI到Rod的簡化EIS流程為 年。
 
本公司進一步宣佈，蒙古市税務法庭對本公司與蒙古國税務局的 增值税糾紛作出了積極的裁決。該決議具有 約束力和終局性，確認公司因過去購買採礦設備而產生的11.69億新臺幣(439,470美元，按2,660新臺幣兑1美元的匯率計算)的未償還增值税 信用額度為11.69億新臺幣(43.9470美元，按2,660新臺幣 至1美元的匯率計算)。增值税抵免可用於抵扣公司税款和 特許權使用費；或由蒙古財政部在12至24個月的處理時間內以現金退還。此外，本公司還報告稱，已成功 將其Chandgana Khavtgai煤炭勘探許可證轉換為位於蒙古中部的 採礦許可證。
 
2019年7月19日，公司公佈了吉貝利尼項目2019年下半年的目標 。該公司在2019年第三季度末提交了項目建設所需的關鍵 內華達州許可申請 。預計所有 審批將於2021年第三季度收到。
 
 
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2019年7月29日，本公司向本公司的董事、高級管理人員和員工授予總計1,685,000 份激勵性股票期權。該等購股權可按每股0.20美元的價格行使，為期五年，於2024年11月1日到期， 在授出日期後的頭兩年按每季度12.5%的價格行使。
 
2019年8月19日，本公司宣佈成立兩家加拿大BC全資子公司：Silver Elephant Mining Corp.(其後更名為“Illumina Silver Mining Corp.”) 和Asia Mining Inc.，以促進本公司未來可能剝離其全資擁有的玻利維亞白銀 業務和蒙古煤炭業務。
 
2019年8月26日，本公司宣佈將進行 一項非中介定向增發，涉及以每股0.2美元的價格發行1,300萬股 普通股，以籌集總計2,600,000美元的總收益 (“2019年8月配售”)。 公司管理層和董事在2019年8月的配售中認購了200萬股 普通股。根據適用的加拿大證券法，這些普通股 的最短持有期為四個月外加自 發行之日起的一天。
 
2019年9月6日，公司完成了2019年8月的配售。 此次配售通過以每股0.2美元的價格發行13,000,000股普通股籌集了2,600,000美元的總現金收益。 公司支付了10,000美元現金，併發行了525,000股普通股 作為尋找人費用。2019年8月配售所得款項 用於開發本公司的礦產項目及 一般營運資金用途。
 
2019年9月24日，公司宣佈成功完成內部重組 。本公司進一步宣佈，在獲得多倫多證券交易所批准的情況下，將向Bryan Slusarchuk先生發行175,000股普通股 ，根據適用的加拿大證券法律，持有期為四個月，以換取為本公司提供諮詢 服務。
 
2019年9月30日，該公司宣佈其Pulacayo項目的5000米鑽石 鑽探已經開始，預計將於2019年11月初公佈第一組 化驗結果。
 
2019年10月3日，本公司與玻利維亞礦冶部門下屬的玻利維亞礦業公司(COMIBOL)簽署了Pulacayo Mining生產合同(“Pulacayo MPC”)。政府 批准Pulacayo MPC的最終決議的通知於2019年9月27日 收到。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特許權開發和開採的100%專有權 ，有效期長達 30年，可與加拿大或美國的採礦許可證相媲美。截至2019年10月3日，公司的玻利維亞子公司已在Pulacayo和Paca花費了 2500萬美元，鑽探深度超過 80,000米，完成了獨立的歷史可行性研究 ，並通過了詳細的環境影響評估 。
 
2019年10月7日，本公司宣佈將進行 次非中介定向增發，發行1,000萬股 普通股，每股價格為0.40美元(“2019年10月 配售”)，以籌集總計4,000,000美元的總收益。
 
2019年10月9日，本公司向其董事發行了104,951股普通股，價值 43,060美元，以解決已發行董事 費用。
 
2019年10月21日，該公司宣佈已完成 2019年10月的配售。2019年10月的配售通過以每股0.40美元的價格發行 9,750,000股普通股，為公司籌集了3,900,000美元的現金收益。埃裏克 斯普羅特先生通過其 實益擁有的安大略省2176423有限公司，在 2019年10月配售中收購了500萬股普通股，總代價為2,000,000美元。 私募完成後， 斯普羅特先生持有的普通股佔2019年10月配售時已發行普通股和 已發行普通股的9%。 Sprott先生持有的普通股佔2019年10月配售時已發行普通股和 已發行普通股的9%。 Sprott先生通過其實益擁有的安大略省2176423有限公司收購了500,000,000股普通股。在本次投資之前，斯普羅特先生實益擁有本公司5,900,000股普通股 。公司管理層和董事 以16萬美元的收益購買了40萬股普通股。本公司向Mackie Research Capital Corp.發行654,500股普通股作為 發起人費用。根據適用的加拿大證券 法律，2019年10月配售發行的所有普通股 均須遵守四個 月零一天的持有期。所得款項用於本公司的礦產項目 勘探及一般營運資金用途。
 
2019年10月28日，公司宣佈了公司在玻利維亞波託西省100%控股的Paca Silver項目的鑽石鑽探 結果。
 
2019年11月1日，本公司向 本公司的董事、高級管理人員和員工授予總計1,680,000 份激勵性股票期權。該等購股權可按每股0.44美元的價格行使，為期五年，於2024年11月1日到期， 在授出日期後的頭兩年按每季度12.5%的價格行使。
 
2019年11月7日，該公司宣佈 已通過其全資美國子公司Nevada Vadium，LLC (“Nevada Vadium”)向BLM和Gibelini項目EIS提交了管理其位於美國內華達州尤里卡縣的Gibelini項目 建設、運營和關閉的主要採礦許可證的申請和工程設計報告 許可證申請是在2019年10月31日提交的 水污染控制許可證和二類空氣質量許可證。這些內華達州 許可證旨在提供建築級別 工程，以支持之前提交給POO中的 BLM的採礦計劃。從BLM和SWCA收到的意見在工程設計中 用作指導，以確保州和 聯邦許可一致，並反映公司、NDEP和BLM提供的最新指導 。
 
 
26
 
 
2019年12月4日，本公司宣佈於2019年11月18日收到玻利維亞最高法院發佈的長達18頁的第195/2018號決議(“2019年決議案”)，該決議案由公司所有九名法官 簽署。它宣佈，玻利維亞政府一般税務局對 公司玻利維亞子公司提起的有爭議的6,556,787美元(所稱2003年利潤的所得税為816,769.54美元，利息和罰款為5,740,017.81美元)的税務索賠未獲證實。2019年 決議是最終決議，具有約束力。因此，本公司和 公司的玻利維亞子公司均不欠玻利維亞政府一般税務局任何未繳税款。
 
2019年12月18日，該公司宣佈，Pulacayo項目第二階段 鑽探已經開始。這是一個5000米的 計劃，將主要包括在目前43-101 Pulacayo資源以西1.5公里處的寬步進鑽井。根據地下采礦的歷史記錄，目前的Pulacayo資源覆蓋了1.4公里的走向，只佔Tajo礦脈系統(“TV”)的一小部分，該系統的走向超過3 公里，開放深度至少為1,000米。 根據地下采礦的歷史記錄，目前的Pulacayo資源只佔Tajo礦脈系統(“TV”)的一小部分，該系統的走向超過3 公里，深度至少為1000米。
 
在截至2019年12月31日的年度內，公司在董事、高級管理人員和管理層方面經歷了各種 變動，情況如下：
 
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Gerald Panneton 於2019年2月15日辭去總裁、首席執行官和董事職務 ；
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約翰·李於2019年2月15日辭去國際事務負責人職務 ；
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Tony Wong於2019年2月22日辭去 公司祕書職務；
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路易斯·迪翁(Louis Dionne)於2019年2月28日辭去 董事職務；
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Rocio Echegaray於2019年3月8日被任命為公司祕書；
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邁克爾·杜林於2019年4月1日被任命為首席運營官兼臨時首席執行官 首席執行官；
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約翰·李於2019年4月1日辭去臨時總裁兼首席執行官職務 ；
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貝克佐德·卡西莫夫 於2019年7月1日辭去業務發展副總裁職務 ；
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馬克·勒杜克於2019年7月22日被任命為董事；
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華金 梅里諾-馬奎斯於2019年11月1日被任命為負責南美業務的副總裁；
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羅納德·克萊頓於2019年11月4日被任命為董事；
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Michael Drozd 於2019年11月7日辭去運營副總裁職務 ；
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Rocio Echegaray 於2019年11月15日辭去公司祕書職務； 和
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Brigitte McArthur 於2019年11月15日被任命為公司祕書 。
 
截至2020年12月31日的年度
 
2020年1月8日，該公司宣佈了以下消息：
 
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股東特別大會 將於2020年3月16日召開，以尋求 股東批准以下事項：
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將公司名稱 從“Prophecy Development Corp.”更改為“Prophecy Development Corp.”致“銀象礦業公司(Silver Elephant Mining Corp.)”(“更名”)；
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合併 已發行和已發行普通股，比例為每五(5)至十(10)股發行一(1) 股新普通股， 已發行已發行普通股和 已發行普通股；以及
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批准 根據經修訂的本公司20%固定股份薪酬計劃(“股份薪酬 計劃”)的條款，於2019年7月29日授予本公司某些董事、 高級管理人員、員工和顧問的1,275,000份股票期權 。
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聘請 肯·Cotiamco提供投資者關係和股東 溝通服務，自2020年1月6日起生效。公司 進一步宣佈，Ken Cotiamco簽訂了諮詢 協議，根據該協議，Ken Cotiamco將從公司獲得 每月4,000美元的報酬，為期三個月， 可以延長 ，同時根據諮詢協議， 公司以每股0.41美元 的價格授予10萬份激勵性股票期權，為期五年，至2025年1月6日 到期；
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根據 基於股份的薪酬計劃，發行總計 1,601,000股普通股(根據適用的加拿大證券法，最短持有期限為四個 個月外加自發行之日起一個日期)，作為向 公司的某些 董事、高級管理人員、員工和顧問支付的2019年獎金；
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繼 公司於2019年12月18日發佈的新聞稿之後，公司 已經在Pulacayo項目完成了計劃中的17個鑽孔中的第一個；以及
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公司已 為Pulacayo項目調動了第二個鑽井平臺，預計 將於2020年2月完成擬議的5000米鑽探計劃 ，並在2020年3月前完成全面測試結果。
 
2020年1月21日，該公司提供了其100%控股的Pulacayo 項目的首個逐步淘汰鑽石 鑽探結果。
 
2020年3月6日，該公司在其100%控股的Pulacayo 項目中提供了2598米、16孔的Pulacayo鑽探計劃。
 
2020年3月9日，該公司在其Pulacayo項目啟動了地區勘探計劃 。
 
2020年3月16日，公司召開 股東特別大會，獲得股東批准名稱變更和2020年合併批准根據股份補償計劃授予的1,275,000份 股票期權 。
 
 
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2020年3月16日，公司修改公司章程，更名為“銀象礦業公司”。
 
2020年3月19日，公司將多倫多證券交易所的代碼從PCY 更改為“ELEF”。
 
2020年3月23日，公司將OTCQX上的符號從 PRPCF更改為“SILEF”。
 
2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球流行冠狀病毒。這場傳染性疾病疫情 繼續蔓延，以及任何相關的不利公共衞生 事態發展，已對全球勞動力、經濟和 金融市場造成不利影響，有可能導致經濟 下滑。目前，公司無法預測疫情不良後果的 持續時間或程度及其對公司業務或 運營結果的影響。
 
公司已經在其辦公室和運營中實施了預防措施，以保障員工的健康， 同時繼續安全、負責任地運營，以維持 就業和經濟活動。 公司已在其辦公室和運營中實施預防措施，以保障員工的健康。 公司繼續安全、負責任地運營，以維護就業和經濟活動。公司的所有 辦公室都已關閉，併為 所有能夠這樣做的員工實施遠程工作。公司在 實施的其他措施包括：
 
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減少或 取消面對面會議和其他大型 聚會；
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加強清潔 和消毒方案，包括經常對員工工作區進行消毒；
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推廣個人預防措施，如勤洗手；
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對現場的所有 承包商和外部訪客進行風險因素和 症狀篩查；
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增加現場社交 疏遠做法，例如取消大型小組 會議，將會議從面對面改為 虛擬；
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要求出現症狀或與有症狀的人有密切接觸的員工 留在家中不上班；
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要求員工 從加拿大境外旅行回來自我隔離； 和
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儘可能減少現場工作人員 ，並在可行的情況下在 家中實施工作。
 
2020年4月15日，本公司宣佈了一項非經紀私募 配售(“2020年4月配售”)，涉及以每股0.13美元的價格發行最多1,400萬股(每股為“股”)。 每股由一股普通股和一股普通股 認購權證組成，每個認購權證使持有人有權在一段時間內以每股0.16美元的價格額外獲得一股普通股 。 每股由一股普通股和一股普通股 認購權證組成，持有者有權在一段時間內以每股0.16美元的價格額外獲得一股普通股 。
 
2020年5月1日，公司完成了2020年4月的第一期配售 。第一批通過發行10,238,000個單位籌集了1,330,940美元 的毛收入。
 
2020年5月4日，公司向公司某些董事、高級管理人員、員工和 顧問授予總計3,000,000份股票期權激勵 。這些期權可以 每股0.22美元的價格行使，為期五年，於2025年5月4日到期，並在授予日期後的頭兩年內按每季度12.5%的價格授予 。
 
2020年5月20日，本公司通過發行 15,200,000個單位，以1,976,000美元完成了 2020年4月的第二批也是最後一批配售。該公司支付了3250美元的現金，併發行了156,900個單位作為找回費。
 
2020年7月7日，本公司報告稱，本公司於2020年7月7日召開的 年度股東大會和特別大會上通過了所有向股東提出的建議決議案。 公司此前已獲得多倫多證券交易所 的有條件批准，在股東批准修訂之前，將之前發行的總金額為24,318,927 的普通股認購權證的行權價 由 公司的0.40美元至0.70美元(“原始認股權證”)修訂為每股0.26美元的行權價(“修訂”) 。根據批准修訂的普通決議案獲通過後， 原有認股權證被取消，代之以行使價為每股0.26美元的經修訂普通權證 (“經修訂認股權證”)，修訂將於2020年7月17日 起生效。經修訂的認股權證的所有其他條款與原來的認股權證相比 保持不變。
 
於2020年7月13日，本公司宣佈已與私人 方訂立具約束力的 買賣協議(“Triunfo SPA”)，以收購玻利維亞La Paz區的El Triunfo金-銀-鉛-鋅項目(“Triunfo項目”)。根據Triunfo SPA的 條款，賣方同意出售、轉讓和轉讓給本公司，本公司同意向賣方購買 Triunfo項目的採礦權，條件是 公司向賣方支付1,100,000美元，其中包括在執行Triunfo SPA時支付的 美元，以及將於2025年6月15日或之前支付的1,000,000美元 。
 
2020年7月16日，該公司宣佈，為吉貝利尼項目準備環境影響報告書的NOI已於2020年7月14日在 聯邦登記冊上公佈。國家環境保護局正式啟動了為期12個月的時間 ，以完成《國家環境政策法》的審查和BLM的《環境影響報告書》準備工作。
 
2020年7月20日，公司宣佈已聘請墨卡托地質服務有限公司(“墨卡託”)為Pulacayo項目編制最新的符合NI 43-101 標準的技術報告。公司 進一步宣佈 公司首席執行官兼首席運營官Michael Doolin離職。John Lee隨後被任命為公司首席執行官 高級管理人員。
 
2020年8月3日，公司宣佈任命David H. Smith為獨立董事，並宣佈Ronald Clayton辭去公司董事會職務。
 
 
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2020年8月11日，公司公佈了Pulacayo項目的鑽石填充鑽探 結果，表明礦化和品位從近地表開始具有廣泛的 連續性， 與Hochschild歷史採礦記錄一致，這表明高品位礦化隨着深度的增加而增加到距離地面超過1,000米 米。
 
2020年8月18日，公司向 公司的一名董事、員工和顧問授予總計720,000 份激勵性股票期權。該等期權可按每股0.50美元的價格行使，為期五年，於2025年8月17日到期， 在授予日期後的頭兩年內按每季度12.5%的價格行使。
 
2020年8月24日，本公司宣佈，其全資子公司內華達釩與Cellcube Energy 存儲系統公司(“Cellcube”)簽訂了具有約束力的 資產購買協議(“Bisoni APA”)，收購緊鄰吉貝利尼項目西南部的Bisoni釩 項目(“Bisoni項目”)。
 
2020年8月19日，該公司宣佈已收到Triunfo項目的 首個芯片抽樣結果。從地表露頭和通往主要東西礦化方向的地下洞口和隧道共採集了103個 芯片樣品。樣品寬度從1.0到5.3m不等，平均寬度為2.5m。37份Triunfo樣品 檢測結果高達8.3g/t AuEg。這些結果證實了Triunfo 項目具有近地表Au-Ag-Pb-Zn 礦化。
 
於2020年9月8日，本公司宣佈已與 私人訂立 具約束力的買賣協議(“Sunawayo SPA”)，收購緊鄰玻利維亞馬爾庫 科塔白銀項目的Sunawayo銀鉛開採項目 (“Sunawayo項目”)。根據 Sunawayo SPA的規定，Sunawayo項目的賣方同意 不可撤銷地將Sunawayo項目的採礦權轉讓給公司，代價為6,500,000美元，其中付款 包括在執行Sunawayo SPA時支付的300,000美元， 剩餘的6,200,000美元將在一年內以現金支付 分12個月平均分期付款。
 
2020年9月18日，本公司的全資子公司內華達釩根據比索尼APA完成了對比索尼項目的收購 。比索尼項目由201個礦脈採礦權組成，沿着13.8公里的走向，佔地16.5平方公里(1656公頃)，從美國50號高速公路向南延伸的一條平整碎石路很容易到達，位於內華達州尤里卡鎮以南約25英里處。作為根據 Bisoni APA收購Bisoni項目的 對價，本公司發行了400萬股普通股(“Bisoni APA股份”)，並向Cellcube支付了200,000美元現金。Bisoni APA 股票受加拿大法定四個月持有期 的約束，該期限於2021年1月19日到期。此外，經多倫多證券交易所 批准，如果在2023年12月31日或之前，《金屬公報》(或同等的 出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元， 公司將向Cellcube增發普通股，價值 美元，根據緊隨其後的5天成交量加權平均普通股價格 計算。
 
2020年9月28日，本公司宣佈，從Sunawayo項目的地表露頭 和Adits採集的最初 48個芯片和抓取樣本全部返回了Ag-Pb分析異常 值。其中10個化驗樣品的銀含量超過100g/t ，鉛含量超過10%，或者兩者兼而有之。這一結果超出了 公司的預期，是Sunawayo項目礦產發現潛力的早期跡象。 公司正在動員開始地質和構造製圖，以確定 Sunawayo項目的主要礦化控制和趨勢。這項工作將為年底前確定 個演練目標奠定基礎。
 
2020年10月13日，該公司公佈了由墨卡託編制的符合NI 43-101 標準的Pulacayo項目礦產資源評估結果 。本礦產資源評估 生效日期為2020年10月13日，其中包括指示的銀礦資源1.067億盎司、鋅13.847億磅和鉛6.939億磅，以及推斷的銀1310萬盎司、鋅1.228億磅和鉛6190萬磅的礦產資源量。 這項礦產資源評估的生效日期為2020年10月13日，其中包括指示的銀礦資源1.067億盎司、鋅13.847億磅、鉛6.939億磅，以及推斷的銀礦資源1310萬盎司、鋅1.228億磅和鉛6190萬磅。
 
於2020年10月21日，本公司宣佈已代表包括Canaccel Genuity Corp. 和Sprott Capital Partners LP(與主承銷商 統稱為主承銷商)在內的承銷商財團 與麥肯錫研究資本公司(Mackie Research Capital Corporation)作為主承銷商和唯一簿記管理人(“主承銷商”) 訂立了一項 協議，據此， 承銷商 15,000,000股普通股，每股0.40美元， 總收益為6,000,000美元(“2020招股説明書 發售”)。本公司還向承銷商授予選擇權 (“超額配售選擇權”)，在2020年招股説明書發行規模最多增加15%的情況下，在招股結束後的任何時間 增加發行規模 。普通股是根據National Instrument 44-101以簡短招股説明書的方式在加拿大各省(魁北克除外)提交的。 簡寫 招股説明書分發。
 
2020年10月21日，本公司宣佈已與主承銷商達成經 修訂的協議，將2020年招股説明書發行規模擴大至20,000,000股普通股，每股價格為0.40美元，總收益為8,000,000美元。2020年招股説明書的所有 其他條款保持 不變。
 
2020年11月17日，該公司提交了一份符合NI 43-101標準的 技術報告，標題為礦產 玻利維亞吉加羅省安託西省波託西省Pulacayo項目資源評估技術報告“，由墨卡託的Matthew Harrington，P.Geo，Michael Cullen，P.Geo，和Osvaldo Arcé，P.Geo， 修訂報告日期為2020年11月12日，生效日期為2020年10月13日(”Pulacayo“)，由墨卡託的Matthew Harrington，P.Geo，Michael Cullen，P.Geo，和Osvaldo Arcé，P.Geo編寫， 修改報告日期為2020年11月12日，生效日期為2020年10月13日(”PulacayoPulacayo技術報告 可在公司的SEDAR簡介中查閲，網址為www.sedar.com。 2020年11月17日，公司還向加拿大魁北克省以外各省的證券委員會提交了與2020年招股説明書發行相關的最終簡明招股説明書 ，並於2020年11月24日， 公司宣佈結束2020年招股説明書 發售。根據該説明書，本公司還向加拿大魁北克省以外的各省的證券委員會提交了與2020年招股説明書相關的最終簡明招股説明書 。根據該説明書，本公司於2020年11月24日宣佈結束2020年招股説明書 。包括全面行使超額配售選擇權 。
 
 
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2020年11月25日，公司宣佈已收到 公司在Triunfo項目的首個鑽石鑽探項目的完整化驗結果。 TR007鑽孔在距礦化品位1.04g/t的98.9米範圍內截獲48.9米的礦化品位 0.42g/t金、35.5g/t銀、1.17%鋅和0.83%鉛(1.45 g/t AuEq)。
 
2020年11月30日，該公司宣佈收到了該公司在玻利維亞Paca銀鉛鋅礦牀(“PACA”)的鑽石鑽探 項目的完整化驗結果。 報告的寬度是截獲的巖芯長度，而不是真實寬度， 與截獲的結構和觸點的關係不同。 根據巖心角度測量，真實寬度的範圍為77%到86%。 根據巖心角度測量，實際寬度的範圍為77%到86%。 根據巖心角度測量，實際寬度的範圍為77%到86%。 根據巖心角度測量，實際寬度的範圍為77%到86% 鑽探的PND114、115、118測試了與東西走向主線平行的斜向構造， 發現了新的礦化帶。PND 114與礦化品位55g/t銀當量的16.5米 相交，即位於帕卡北帶以北的 處。PND 115在PACA主 帶和PACA北帶之間截獲了66米的礦化品位75g/t銀當量，兩者相距250米。PND 118是在Paca主帶東緣鑽探的，與礦化品位50g/t銀當量 112米相交。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司經歷了 以下董事、高級管理人員和 管理層的變動：
 
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邁克爾·杜林(Michael Doolin)於2020年7月17日辭去首席執行官職務 ；
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John Lee被任命為首席執行官，自2020年7月17日起生效 ；
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羅納德·克萊頓(Ronald Clayton)於2020年7月31日辭去董事職務；以及
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David H.Smith於2020年8月3日被任命為董事。
 
2020年12月31日之前的後續活動
 
2021年1月21日，該公司宣佈其Sunawayo項目已啟動2300米鑽井 計劃。從那時起， 公司在8公里的採礦線上收集了900多個樣品。 其中超過86%的樣品返回了銀分析結果，評級 從1g/t到458g/t。在Sunawayo項目的 Caballo Uma和Pujiuni目標上，總共計劃了15個鑽孔 ，以測試潛在的礦化構造。 公司完成了第一個鑽孔，同時繼續在Sunawayo項目 進行測繪和取樣計劃，該項目跨度為17公里 ，總面積為59.5平方公里。
 
2021年1月21日，該公司宣佈已在 Pulacayo項目內的Pero目標完成了940 米的鑽石鑽探計劃。
 
於2021年1月22日，本公司宣佈已與勝利鎳有限公司(“勝利鎳”)訂立 一項具約束力的最終資產購買協議(以下簡稱“Minago APA”)，以收購位於加拿大馬尼託巴省湯普森鎳帶 (“TNB”)的Minago鎳項目(“Minago項目”)。 建議交易的摘要如下：
 
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根據Minago APA的條款，本公司以11,675,000美元的總對價從勝利鎳收購了 Minago項目，其中包括6,675,000美元(“財產 付款”)抵免勝利鎳在成交時欠本公司的某些擔保債務，以及將在一年內發行的5,000,000美元普通股 (“對價股份”)
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此外，本公司同意在2023年12月31日之前，在鎳價連續30個工作日超過每磅10美元的情況下，向勝利鎳 發行2,000,000美元普通股。
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於 收市時，根據Minago APA，本公司進一步認購 40,000,000股勝利鎳普通股(每股“VN股”) ，每股VN股價格為0.025美元，代價為 1,000,000美元。
 
6,675,000美元財產付款已於結算時以 形式以勝利鎳為受益人的6,675,000美元抵銷 勝利鎳 根據擔保債務融資(“SDF”)所欠的總額約12,056,307美元。目前的SDF 債權人與本公司簽訂了獨立最終債務 購買和轉讓協議(“DPAA”)，據此SDF 債權人以6,675,000美元的價格將SDF出售並轉讓給本公司。 根據Minago APA，本公司同意在完成 證明淨現值為正的 獨立經濟研究後，將SDF 項下的剩餘餘額進一步貸記勝利鎳公司的利益。 本公司還 授予勝利鎳在2023年12月31日之前的優先購買權，以開採Minago項目的砂巖(非含鎳硫化物)資源 。 對價股份將分三批發行： 成交時價值2,000,000美元的對價股份；在2021年8月31日或之前發行價值2,000,000美元的對價股份；以及在2021年12月31日或之前發行價值1,000,000美元的對價股份。成交須遵守 慣例成交條件，包括多倫多證券交易所和加拿大證券交易所(“CSE”)的最終批准。
 
2021年1月27日，該公司宣佈了Pulacayo項目內Pero發現的初步鑽探結果 。
 
2021年1月28日，該公司宣佈入選 2021年OTCQX®最佳50強，這是2020年在OTCQX最佳市場交易的表現最好的公司的排名 。
 
2021年2月1日，該公司宣佈了一項非經紀私募 配售(即2021年2月配售)，涉及以每股0.375美元的價格發行最多1,000萬股普通股，以 籌集總計3750,000美元的總收益。
 
 
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2021年2月5日，該公司宣佈已結束2021年 2月份的配售。2021年2月的配售通過以每股0.375美元的價格發行10,000,001股普通股 籌集了3,750,000美元的總現金 。該公司支付了73,875美元 現金作為尋人費用。普通股有 四個月零一天的持有期。2021年2月 配售的收益預計將用於勘探、營運資金 和一般企業用途，其中可能包括項目 評估和收購。
 
2021年2月10日，公司宣佈在其日期為2021年1月22日的 新聞稿之後，它已經 完成了對Minago項目的收購。根據 Minago APA的 條款，本公司以總代價11,675,000美元收購Minago項目，其中包括 根據自給基金支付的6,675,000美元的財產付款，以及 將於一年內向 勝利鎳發行的價值5,000,000美元的代價股份。首批代價股份 5,363,630股已於2021年2月9日發行，價值2,000,000美元 的代價股份將於2021年8月31日或之前發行，價值1,000,000美元的代價股份將於2021年12月31日或之前發行 ，發行時間由本公司自行決定 。所有對價 股票均有4個月加1天的法定持有期。根據自給自足基金， 財產付款是以勝利鎳為受益人，抵銷勝利鎳 所欠的總額約12,056,307美元。
 
就在收購Minago項目之前，本公司 以6,675,000美元現金和300萬股公司普通股 認股權證收購了自有資金，每份認股權證可行使至2023年2月8日，行使價為0.4764美元 ，根據《協議》從 相距方手中獲得。SDF已 重組為零利率，並將於2026年2月8日到期，並將以5年 為增量自動延期。本公司將在完成一項獨立的經濟 研究，證明在自給自足基金有效期內，Minago 項目的淨現值為正後，將 自給基金項下的剩餘餘額記入勝利 鎳的利益。本公司還同意 償還 紅雲證券公司提供的高達20萬美元的財務諮詢服務，這一點在勝利鎳公司於2020年10月30日發佈的新聞稿中披露。
 
本公司進一步認購40,000,000股VN股份，價格 為每股VN股份0.025美元，現金代價為1,000,000美元， 因此本公司在投資後非攤薄基礎上擁有勝利鎳約29%的股權。每股VN股票的持有期為 4個月加1天法定持有期。此外， 公司同意在2023年12月31日之前的任何時間，在鎳價連續30個工作日超過每磅10美元的情況下，向勝利鎳公司發行價值200萬美元的普通股 股票。 公司還授予 勝利鎳公司在2023年12月31日之前對勘探砂巖 (非含鎳硫化物)資源用於欺詐的優先購買權。 公司還授予 勝利鎳公司在2023年12月31日之前可行使的優先購買權。 關於勘探砂巖 (非含鎳硫化物)資源用於欺詐。 公司同意在2023年12月31日之前的任何時間向勝利鎳公司發行價值200萬美元的普通股
 
2021年1月27日，該公司宣佈，Sunawayo項目的第一個鑽井 從0 米深開始，截獲了品位為36克/噸銀的137米 礦化。
 
公司在過去三個財年 未進行任何資本資產剝離。
 
目前， 我們沒有營業收入，我們預計 在2021財年不會產生營業收入。自成立以來，我們 的主要資金來源一直是 發行股權證券。截至2020年12月31日，公司 的現金流為760萬美元(2019年-300萬美元；2018年-530萬美元 )，比2019年12月31日持有的300萬美元 增加了460萬美元。本公司於2020年12月31日的營運資金盈餘為600萬美元(2019-95萬美元 ；2018-380萬美元)。我們將繼續通過發行股權、戰略聯盟或合資企業和債務 尋求資金 ，而本公司目前沒有這些 。
 
SEC 維護一個互聯網網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、代理和 信息聲明以及有關發行人的其他信息 ，地址為：Http://www.sec.gov.
 
B.業務 概述
 
公司是一家礦產勘查階段公司。本公司的 主要項目是位於玻利維亞的Pulacayo項目和 Gibelini釩項目，該項目由位於美國內華達州的Gibelini和Louie Hill釩礦牀及相關索賠組成(“Gibelini項目”)。
 
Pulacayo項目包括七個礦區，佔地 約3,560公頃，以歷史悠久的Pulacayo礦址和城鎮為中心。Pulacayo項目位於玻利維亞西南部波託西省烏尤尼鎮以東18公里處。它位於國家首府拉巴斯東南偏南460公里 ，波託西市西南150公里 ，波託西市是該部門的行政首府。Pulacayo項目獲得了完全許可 ，並獲得了有保障的社會採礦許可證。
 
Pulacayo項目採礦權由兩項法律上 獨立的合同安排認可，其中一項合同安排涵蓋除本公司與玻利維亞國有礦業公司COMIBOL之間的Pulacayo MPC的 Apuradita和 權利的原始持有人(於2019年10月3日簽署)外的所有合同安排。Pulacayo MPC授予 公司在 Pulacayo和Paca特許權最長30年的100%獨家開發和開採權利，並支付一定的 特許權使用費。它可以與加拿大或美國的採礦許可證相媲美。關於Apuradita，其權利由第二個合同安排 涵蓋，玻利維亞 管轄礦務局代表國家行事，國家正在 正規化過程中，以此作為承認獲得的 最初採礦特許權的權利的手段。在合同正式確定之前，玻利維亞採礦法535承認的所有采礦權均可由前特許權持有人行使。
 
 
31
 
 
公司目前還通過租賃轉讓持有Gibelini項目的100% 權益， 公司的目標是使該項目成為北美第一座正在運營的原生釩礦，以及位於加拿大安大略省的泰坦釩鈦鐵礦產100%的權益；位於塞倫格的Ulaan Ovoo煤田的100% 權益。 公司的目標是使該項目成為北美第一座運營中的原生釩礦，並擁有位於加拿大安大略省的泰坦(Titan)釩鈦鐵礦產100%的權益，以及位於塞爾金 的烏蘭奧沃(Ulaan Ovoo)煤礦的100% 權益以及位於蒙古甘提省的Chandgana{br>Tal煤田和Khavtgai Uul煤田各100%權益。公司還持有位於蒙古國欽提省的昌達納600兆瓦燃煤電廠項目的土地使用權和建設許可證。
 
主要產品、市場和營銷
 
在 時刻，我們不在生產，也不生產任何產品 或礦物。根據我們正在開發的項目，我們未來可能的產品可能包括但不限於 原煤、鋅銀精礦、鉛銀精礦、 鎳精礦和五氧化二釩產品。
 
我們正在 努力使吉貝利尼項目儘快投產 以解決預計到2023年的釩供需缺口 。預計的需求在很大程度上是由 中國政府的環境相關行動推動的， 由於對釩氧化還原液流儲存電池的需求增加， 這一行動得到了加強。供需缺口將影響釩的所有用途，包括鋼鐵製造、高科技應用和大容量釩氧化還原液流電池。
 
我們的 營銷工作主要是評估需求的原因和 來源，但我們也進行了概念級的 談判，從吉貝利尼項目向 貿易商和電池製造商供應釩。隨着吉貝利尼項目 的發展，以及有關時間、數量和質量的更可靠信息，我們將加大營銷 力度。我們將主要與生產原煤、鋅銀精礦、鉛銀精礦和五氧化二釩的其他採礦項目 展開競爭。我們五氧化二釩產品可能的主要市場 可能是歐洲和/或中國。下面 是在中國和歐洲交貨的三年曆史行業價格表，每磅美元， 五氧化二釩，最低含量為98%。
 
 
國際 礦產商品定價通常以美元計價 生產商之間的競爭定位可能會受到匯率波動的重大影響。 礦產生產商的競爭力在很大程度上取決於 礦藏的品位或質量、生產成本和 相對於其他生產商的運輸成本。此類成本主要受礦藏的位置和性質、 採礦和加工成本、運輸和港口成本、 貨幣匯率、運營和管理技能以及 各國税制不同的影響。
 
季節性
 
採礦業務受礦產品價格週期的影響。如果 全球經濟停滯，大宗商品價格下跌， 結果是，持續一段時間的低價可能會 顯著影響我們物業的經濟潛力， 導致我們決定停工或放棄對我們部分或全部物業的興趣。
 
原材料來源和供應情況
 
我們開展業務所需的所有 原材料均可通過正常供貨或商務簽約渠道獲得 。
 
 
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經濟依存度
 
我們的 業務在很大程度上不依賴於任何一份合同，例如 房地產期權協議或出售我們主要產出的合同 。
 
政府規章
 
我們的 勘探和未來開發活動受美國、玻利維亞、加拿大和蒙古的 各種國家、州、省和地方法律法規的約束 ，這些法規管理 勘探、開發、採礦、生產、出口、税收、勞工 標準、職業健康、廢物處理、 環境保護、礦山安全、有害物質和其他 事項。
 
我們北美物業的採礦 和勘探活動 受各種與環境保護相關的法律法規的約束，例如《一般採礦法》、美國聯邦 《清潔水法》和《內華達州水污染控制法》，我們在 本年度報告 的“風險因素”標題下對這兩部法律和法規進行了討論。雖然我們打算遵守所有現有的 環境和採礦法律法規，但不能保證 我們將遵守所有適用的法規 或不會頒佈新的規則和法規，或者 現有的規則和法規不會以 可能限制或限制我們物業開發的方式實施。修訂 管理勘探和開發的現行法律法規 或更嚴格地執行這些法律法規可能會對我們的業務產生重大 不利影響，並導致勘探費用增加 或要求推遲或放棄開發 礦業資產。此外，我們還需要花費 大量資源來遵守美國聯邦 以及加拿大聯邦和省級政府採用的眾多公司治理 以及披露法規和要求。這些額外的 合規成本以及 管理層和關鍵人員注意力的相關轉移可能會對我們的業務產生實質性的不利影響 。
 
除本年度報告中所述的 外，我們相信我們在所有重要方面均遵守適用的採礦、健康、安全和環境法規。
 
有關適用於我們運營的美國各種政府法律和法規的 更詳細的討論，以及 這些法律和法規的潛在負面影響，請參閲 “項目3.D.風險 因素。“
 
C.組織結構
 
下面的 圖表説明了我們 與我們的子公司之間的公司間關係、我們擁有的此類 子公司的有表決權證券的百分比，以及截至本年度報告日期每個子公司的註冊管轄權 。
 
 
 
33
 
 
我們通過本公司和 以下子公司持有 採礦和能源物業及項目：
 
子公司
挖掘屬性和項目
內華達州 釩有限責任公司
持有 吉貝利尼項目，該項目包括內華達州209項釩索賠的吉貝裏尼和路易 希爾礦藏，以及根據2018年4月19日修訂的Deitrich租賃協議提出的40項“Deitrich” 債權，以及歷史悠久的比索尼礦藏(201項礦脈索賠)。 內華達州釩擁有450項吉貝裏尼礦權和內華達州比索尼礦藏索賠的100%利息。
 
VC 勘探(美國)公司
持有美國內華達州Gibelini項目 部分的105項無專利礦脈開採權利的 100%權益。
 
白銀 大象礦業公司
持有位於加拿大安大略省的泰坦釩鈦鐵礦產的 100%權益。
 
白銀 大象礦業公司
持有位於加拿大馬尼託巴省的94個礦產主張和2個採礦租約的100%權益，面積為197 平方公里。
 
Red Hill蒙古有限責任公司
持有位於蒙古賽倫格 省的Ulaan Ovoo地產的 100%權益。
 
Chandgana Coal LLC
持有位於蒙古甘提省的Chandgana Tal煤礦和Khavtgai Uul 煤礦的 100%權益。我們將 Chandgana Tal煤田和Khavtgai Uul地產統稱為“Chandgana項目”。
 
預測 發電有限責任公司
持有 蒙古甘提省計劃建設的昌德加納項目的土地使用權和建設許可證。
 
ASC 玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞
擁有在Pulacayo和Paca進行開發和開採的 100%獨家權利 ，特許權最長可達30年，不支付某些特許權使用費。 這些權利包括Paca 的“特梅里達”和“Real de Monte”特許權，由COMIBOL管理，因此是Pulacayo MPC的一部分。
 
Illumina 銀礦公司
持有Triunfo SPA以收購玻利維亞拉巴斯地區的El Triunfo金-銀-鉛-鋅項目 。根據 Triunfo SPA的規定，賣方不可撤銷地同意將Triunfo SPA出售、轉讓和 轉讓給本公司，本公司同意向 賣方購買Triunfo項目採礦權，條件是 公司向賣方支付1,100,000美元，包括Triunfo SPA簽署(支付)時的1,000,000美元和2025年6月15日或之前的1,000,000美元。
 
Illumina 銀礦公司
持有Sunawayo SPA以收購Sunawayo項目。Sunawayo 項目是公司通過Sunawayo SPA獲得的專利土地，而鄰近的玻利維亞Malku Khota白銀項目 是COMIBOL管理的非專利土地。2020年1月，本公司申請與COMIBOL簽訂採礦生產合同 ，該合同將賦予其開採和勘探馬爾庫霍塔的權利 。該申請已由COMIBOL收到，正在進行 審核。
 
 
D.財產、 廠房和設備
 
常規
 
目前， 我們認為只有吉貝利尼項目和Pulacayo是 材料。我們目前不認為公司 在其其他項目中持有的權益是實質性的。
 
以下摘錄的部分 基於各個技術報告中提出的假設、 資格和程序，這些報告雖未在本文中完整描述，但已在 SEDAR(可在Www.sedar.ca) 和Edgar(www.sec.gov)。
 
請 參閲本年度報告開頭“有關前瞻性陳述的警示説明 ”標題下的討論，以瞭解有關本節中使用或包含的某些 採礦條款和對我們的礦藏的描述的重要信息。 請參閲本年度報告開頭的“關於前瞻性陳述的告誡説明 ”中的討論，以瞭解有關本部分所使用或 所包含的某些採礦條款和描述的重要信息。
 
 
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玻利維亞的Pulacayo項目
 
本年度報告這一部分中的 專門與當前Pulacayo項目有關的科技信息 Pulacayo和Paca礦牀的礦產資源評估 摘錄或總結自Pulacayo技術報告。 Pulacayo技術報告由墨卡托地質服務有限公司的Matthew Harrington， P.Geo，Michael Cullen， P.Geo編寫。墨卡托地質服務有限公司(Mercator Geological Services Limited)和奧斯瓦爾多·阿爾斯(Osvaldo Arce)， 博士，P.Geo，獨立顧問。下面提供的與Pulacayo項目相關但未具體出現在Pulacayo技術報告中的附加信息 已由公司提供 。Pulacayo技術報告已在公司SEDAR簡介下 存檔，地址為Www.sedar.com。
 
下面討論的 包括位於玻利維亞的Pulacayo和Paca銀鉛鋅礦牀及相關特許權(“Pulacayo 項目”)。
 
Pulacayo項目包括七個礦區，佔地 約3,560公頃，以歷史悠久的Pulacayo礦址和城鎮為中心。Pulacayo項目位於玻利維亞西南部波託西省烏尤尼鎮以東18公里處。它位於國家首府拉巴斯東南偏南460公里 ，波託西市西南150公里 ，波託西市是該部門的行政首府。Pulacayo項目獲得了完全許可 ，並獲得了有保障的社會採礦許可證。
 
2015年1月2日，根據本公司與Apogee Silver Ltd簽訂的收購協議條款，本公司 通過收購ASC控股有限公司和ASC玻利維亞LDC的已發行和流通股 收購了Pulacayo項目，這兩家公司共同持有玻利維亞ASC LDC Sucursal的已發行和流通股。ASC玻利維亞LDC蘇庫爾薩爾玻利維亞 通過與Pulacayo Ltd da簽訂單獨的 合資協議控制特許權的採礦權。礦業合作社 (“Pulacayo礦業合作社”)通過與玻利維亞國有礦業公司COMIBOL簽訂租賃協議持有采礦權 。
 
Pulacayo項目採礦權由兩項法律上 獨立的合同安排認可，其中一項合同安排涵蓋除本公司與玻利維亞國有礦業公司COMIBOL之間的Pulacayo MPC的 Apuradita和 權利的原始持有人(於2019年10月3日簽署)外的所有合同安排。Pulacayo MPC授予 公司在 Pulacayo和Paca特許權最長30年的100%獨家開發和開採權利，並支付一定的 特許權使用費。它可以與加拿大或美國的採礦許可證相媲美。關於Apuradita，其權利由第二個合同安排 涵蓋，玻利維亞 管轄礦務局代表國家行事，國家正在 正規化過程中，以此作為承認獲得的 最初採礦特許權的權利的手段。在合同正式確定之前，玻利維亞採礦法535承認的所有采礦權均可由前特許權持有人行使。
 
項目位置
 
玻利維亞 是一個位於南美洲中部的內陸國家， 包括各種地理和氣候條件，從 雪峯和高海拔高原到遼闊的低窪草原和熱帶雨林。通常可從邁阿密(美國航空公司)、墨西哥城、巴西、智利(LAN)、阿根廷和祕魯(塔卡航空公司) 國際航空旅行前往該國。此外，玻利維亞當地航空公司在主要城市之間有定期的國內航班 ，每週有幾個航班飛往位於Pulacayo項目以南18公里的烏尤尼市的一條新鋪設的跑道。 雖然這些航線和通道正常可用，但在編寫報告時，往返玻利維亞、該國國內以及國內的航空旅行以及該國境內的陸路旅行已大幅減少。 該項目位於普拉卡約項目以南18公里處的烏尤尼市。 雖然這些航線和通道正常可用，但在編寫報告時，航空公司往返玻利維亞、玻利維亞國內以及該國境內的航空旅行以及該國境內的陸路旅行已大幅減少。 不清楚這種情況將持續多長時間。
 
主要公路一般都鋪設了路面，重型卡車和公交車 在主要城市以外的道路交通中佔主導地位。對於大多數 部分來説，公路貨運服務即使在偏遠的小村莊也能充分發揮作用。從拉巴斯通過鋪設道路 進入Pulacayo項目，這條路一直延伸到華日地區，通過Oruro通過 。從奧魯羅 到波託西和從波託西到烏尤尼之間的道路也可以通過質量好的道路 進入。波託西至烏尤尼公路的鋪設工作始於 2007年，目前已完工至波託西。次要道路可以 最好地描述為“軌道”，蜿蜒曲折的單車道道路通常是從陡峭的斜坡上切割出來的， 岌岌可危。
 
那裏還有一個相當發達的鐵路系統，南至阿根廷，東至巴西，西至智利和安託法加斯塔港 。烏尤尼的鐵路連接奧魯羅、阿託查、圖皮薩和維爾鬆(與阿根廷接壤)。烏尤尼 還通過鐵路通過埃斯塔西翁·阿巴羅阿與智利相連。 烏尤尼-波託西和奧魯羅-拉巴斯之間存在廢棄的鐵路線。下圖顯示了玻利維亞相對於Pulacayo項目位置的主要公路和鐵路線 。
 
 
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可訪問性、氣候、當地資源、基礎設施和 地形
 
輔助功能
 
玻利維亞 是一個位於南美洲中部的內陸國家， 包括各種地理和氣候條件，從 雪峯和高海拔高原到遼闊的低窪草原和熱帶雨林。通常可從邁阿密(美國航空公司)、墨西哥城、巴西、智利(LAN)、阿根廷和祕魯(塔卡航空公司) 國際航空旅行前往該國。此外，玻利維亞當地航空公司在主要城市之間有定期國內航班 ，每週有幾個航班飛往位於Pulacayo物業以南18公里的烏尤尼市的一條新鋪設的跑道。 雖然這些航線和通道正常可用，但在編寫報告時，航空公司往返玻利維亞、該國國內以及該國境內的航班以及該國境內的陸路旅行已大幅減少。 在編寫報告時，玻利維亞國內以及該國境內的航空旅行以及該國境內的陸路旅行已大幅減少。 烏尤尼市位於Pulacayo物業以南18公里處。 雖然這些航線和通道正常可用，但在編寫報告時，航空公司往返玻利維亞、玻利維亞國內以及該國境內的航空旅行以及該國境內的陸路旅行已大幅減少 不清楚這種情況將持續多長時間。
 
主要公路一般都鋪設了路面，重型卡車和公交車 在主要城市以外的道路交通中佔主導地位。對於大多數 部分來説，公路貨運服務即使在偏遠的小村莊也能充分發揮作用。從拉巴斯通過鋪設道路 進入Pulacayo項目，這條路一直延伸到華日地區，通過Oruro通過 。從奧魯羅 到波託西和從波託西到烏尤尼之間的道路也可以通過質量好的道路 進入。波託西至烏尤尼公路的鋪設工作始於 2007年，目前已完工至波託西。次要道路可以 最好地描述為“軌道”和蜿蜒曲折的單車道 道路通常是從陡峭的 斜坡上挖出來的，岌岌可危。
 
那裏還有一個相當發達的鐵路系統，南至阿根廷，東至巴西，西至智利和安託法加斯塔港 。烏尤尼的鐵路連接奧魯羅、阿託查、圖皮薩和維爾鬆(與阿根廷接壤)。烏尤尼 還通過鐵路通過埃斯塔西翁·阿巴羅阿與智利相連。 烏尤尼-波託西和奧魯羅-拉巴斯之間存在廢棄的鐵路線。下圖顯示了玻利維亞相對於Pulacayo項目的 位置的主要公路和鐵路線。
 
 
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玻利維亞的主要路線和地理區域
 
氣候和地形
 
兩條安第斯山脈穿過玻利維亞西部，許多山峯都高達海拔6000米以上。西部科迪萊拉西部地區形成了玻利維亞與祕魯和智利的西部邊界，從喀喀湖向東南延伸，然後向南穿過玻利維亞中部，沿着該國南部與阿根廷的邊界與科迪萊拉中部匯合。在這兩條山脈之間的是高原，這是一個海拔在3500米到4000米之間的高平坦平原系統 。在科迪勒拉中部以東，位於海拔300米到400米之間的較低海拔地區 有連綿起伏的丘陵和肥沃的盆地，具有熱帶氣候 。北面是安第斯山脈，毗鄰巴西亞馬遜盆地的熱帶低地。
 
玻利維亞境內的氣候 與海拔有關。雨期從11月持續到3月，與南半球的夏季相對應。在主要城市中，只有 波託西有規律的降雪，降雪通常發生在雨季結束的2月至4月之間。拉巴斯和奧魯羅偶爾會下小雪。在高原和高海拔地區，一年四季夜間經常出現零度以下的氣温。積雪覆蓋的山峯是指海拔在5200米左右的常年積雪的山峯。
 
Pulacayo項目區位於 Cosuño Caldera的西南部，當地地形起伏平緩至 中等，海拔在4,000米到4,500米之間。帕卡和普拉卡約火山穹隆是火山 構造，在該地區作為突出的地形高地存在。 該地區屬於半乾旱氣候，10月至3月的年降雨量約為100毫米，夏季平均氣温為12°C 。冬季，最低氣温 達到-20到-25°C，夏季最高氣温在6月和7月達到18到 20°C。年平均氣温為5.5°C，植被稀疏甚至不存在，只有局部的低矮灌木叢。
 
本地資源和基礎設施
 
玻利維亞 作為銀和錫的重要主要生產國有着悠久的歷史，並伴隨着金、銅、 銻、鉍、鎢、硫和鐵的二次生產。該國還 擁有相當大的天然氣儲量，但由於出口問題和對所需基礎設施的訪問受限，這些儲量迄今尚未完全 開發。
 
該國擁有豐富的水電和輸電線路，這些線路與道路系統平行，為大多數主要的 居民點提供服務。偏遠的村莊一般都有柴油發電機，這些發電機在晚上很少運行。來自蘭達拉、普努圖馬和尤拉水電站的輸電線路經過距離Pulacayo幾公里的範圍內，這些水電站由COMIBOL和Valle Hermoso電氣公司的合資企業進行了翻修。
 
 
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電話 服務和互聯網接入在大部分地區都可以使用， 移動電話服務非常普遍。但是，覆蓋範圍並不完整 ，無法確保國際連通性。該地區的本地通信服務良好，包括基於Entel的長途電話服務、用於手機的GSM信號和用於接收和發送來自國家電視臺的信號的兩個天線 。遠地點安裝了衞星 接收器，為其運行提供互聯網接入，這項 服務與Pulacayo礦業合作社共享。從距離Cerro Cosuño的Pulacayo 28公里處的大壩和水庫(Yana Pollera)設施通過管道為該鎮提供充足的飲用水。
 
Coeur d‘Alene Mines Corporation(San Bartolome)、泛美 Silver Ltd.(聖文森特)、Glencore International plc(Sinchi Wayra)和住友商事(San Cristóbal)是 近年來在該 地區生產礦山的重要國際公司。玻利維亞提供基本勘探服務，包括幾家小型鑽石巖心鑽探 承包商、在奧魯羅經營分析服務 樣品製備設施的ALS集團、在拉巴斯擁有 分析服務和製備設施的SGS集團，以及 幾家當地擁有的化驗設施。玻利維亞國立工程學院在奧魯羅 (奧魯羅大學)經營着一所技術學院，其中包括為採礦業提供商業服務的礦物加工部和實驗室設施。一般來説，該國目前被認為擁有充足的初級到中級地質學家、冶金師、採礦工程師和化學家 。
 
自從Apogee在2013-2014年間縮減了Pulacayo的場地運營規模以來， 該社區的人口已降至約300至 400名永久居民，其中許多人與Pulacayo礦業合作社有關聯。該村有一所公立學校，醫療服務由該州的Caja Nacional de Seguros(國家保險基金)提供。醫院和診所獨立運作 。 Pulacayo的許多住宅和與採礦相關的建築歸COMIBOL所有，其中一些已捐贈給Pulacayo礦業合作社 。根據共擔風險 合同條款，COMIBOL提供一些採礦基礎設施供公司 使用。
 
屬性
 
在我們收購Pulacayo項目之前， 通過與Apex Silver Company的繼任者Golden Minerals Company(“GMC”)達成協議， 100%控制了Pulacayo項目。GMC的前玻利維亞子公司ASC玻利維亞LDC蘇庫爾薩爾玻利維亞公司(“ASC”)通過與Pulacayo礦業合作社的合資企業持有特許權的採礦權，而Pulacayo礦業合作社又與玻利維亞國家礦業公司COMIBOL簽訂了租賃協議 。2011年1月21日，Apogee與GMC簽訂了一項最終協議， 收購ASC的全部已發行股本，ASC持有Pulacayo項目100%的 權益。根據適用的 協議，Apogee從GMC手中收購了子公司的全部已發行和流通股 ，代價是交易完成後 Apogee的普通股，以及交易完成 後十八(18)個月的額外 普通股和現金費用。於二零一五年一月，Prophecy Coal Corp. (本公司前身)完成收購Apogee Minerals 玻利維亞有限公司及ASC玻利維亞LDC(持有Apogee在Pulacayo項目的採礦合資權益持有人 ASC)(統稱為“Apogee附屬公司”)及 ，從而Apogee於採礦合資企業中擁有權益。合資協議的期限 為23年，從2002年7月30日起 。ASC玻利維亞有限責任公司承諾在勘探期間向COMIBOL支付1000美元 。在採礦期內，ASC玻利維亞 LDC將向COMIBOL支付相當於冶煉廠淨回報(NSR)的2.5%和Pulacayo Mining 合作社淨冶煉回報(NSR)的1.5%。2016年9月1日，玻利維亞政府頒佈了 最高法令N°2891,2016年10月24日第N°845 號法律確認了該法令。這兩項法規都歸 國家管轄, 在礦業合作社 與私營本地或外國公司之間簽署合資協議、租賃或轉租協議的地區，以便將此類 協議轉換為此類協議的私營 締約方與政府之間的採礦生產合同。這會影響我們的Pulacayo合資協議 。我們於2016年12月22日提交了所需的 申請。10月2日2019年，Apogee Minerals玻利維亞公司( 公司的子公司)與國有玻利維亞礦業公司(COMIBOL)簽訂了一份新的礦業 生產合同(取代合資協議)。 合同期限為15年，還需續簽15年 (共30年)。Comibol有權獲得總銷售額的7% 。尚未就支付給COMIBOL的月費 達成一致。
 
組成Pulacayo項目的 現有資產佔地3560公頃 ，如下表所示。所有標題、 相關協議和許可證均處於良好狀態。
 
 
38
 
 
Pulacayo Project Explore Holdings
 
*STA
標題持有人
大小(Ha)
專利費
註冊號
位置
Pulacayo
COMIBOL
1,031
不需要付款 *
512-01015
Pulacayo
波爾維尼
COMIBOL
1,199
不需要付款 *
512-01165
Pulacayo
環查查
COMIBOL
470
不需要付款 *
512-03903
Pulacayo
Galería 將軍
COMIBOL
76
不需要付款 *
512-01160
Pulacayo
小計
 
2,776
 
 
 
瞬息萬變
COMIBOL
10
不需要付款 *
512-00992
Paca
真正的 德爾蒙特
COMIBOL
24
不需要付款 *
512-00994
Paca
Apuradita
ASC 玻利維亞LDC
750
2017
512-03652
Paca
小計
 
784
 
 
 
總計
 
3,560
 
 
 
*特別臨時授權-以前是採礦 特許權
 
 
 
生產歷史
 
Pulacayo地區具有非常悠久的勘探和開採歷史， 其中以Pulacayo礦牀本身為主，這裏的大部分工作 集中在組成TVS 和相關係統的礦化系統上。相比之下，帕卡礦牀的勘探歷史在該地區的長期勘探和開採歷史中只佔相對較小的一部分 。Apogee和相關公司自2001年以來開展的勘探和相關 研究構成了Pulacayo項目區完成的 大量現代工程， 包括超過91,900米的巖心鑽探、2012年完成的可行性研究 以及根據NI 43-101編制的若干礦產資源評估。
 
Pulacayo項目區的銀礦開採 始於 西班牙殖民時期(公元1545年)，但不存在早期生產細節 。1833年，馬裏亞諾·拉米雷斯(Mariano Ramírez)重新發現了普拉卡約(Pulacayo)礦牀，這是第一次正式記錄在案的工作。1857年，Aniceto Arce創立了玻利維亞的環查卡礦業公司，隨後在Pulacayo進行開發和生產。該礦的收入為玻利維亞的第一條鐵路線提供了資金，這條鐵路線於1888年連接了普拉卡約和智利的安託法加斯塔(Antofagasta)港口。1891年，報道的白銀年產量達到570萬盎司，當時在Pulacayo的採礦作業在玻利維亞排名第二。Pulacayo 生產主要來自Veta TVS，這些Veta TVS的走向長度為2.5公里，深度超過 1000米。1923年，由於主要工作面被淹，採礦作業停止。
 
 
39
 
 
1927年，Mauricio Hochschild買下了這處房產，並重新開始了礦山的開發 。Veta Cuatro礦脈是這項工作的重點， 在礦井海拔約-266米處相交。 已被證實繼續向下傾斜至-776米，在那裏它的走向長度為750米。在帕卡的Hochschild時期，還建立了幾個較短的入口 ，以測試礦牀區域露頭的礦化火山 礫巖單元。Hochschild在該地區的工作一直持續到1952年，玻利維亞政府將礦山國有化， Pulacayo礦藏的管理和管理由COMIBOL承擔。由於儲量耗盡和成本上升，COMIBOL的運營一直持續到1959年關閉。玻利維亞國家地質礦務局估計，Pulacayo 礦的總產量為6.78億盎司銀、20萬噸鋅和20萬噸鉛(玻利維亞國家地質礦務局2002年第30號公報，1989年米尼翁事件後)。
 
1956年，COMIBOL建立了Esmeralda平坦，向南推入帕卡礦牀，以評估沿安山巖-寄主序列接觸定位的角礫巖賦存的高品位 礦化。 在主要礦化帶內共進行了約250米的漂移和橫切，分佈在主要平坦水平和主要 水平上下的短次水平之間。採掘工作僅用於勘探目的， COMIBOL未進行商業生產。
 
1962年，Pulacayo礦業合作社成立，這個當地的 集團從COMIBOL那裏租用了Pulacayo礦的使用權。從那時起，Pulacayo 礦業合作社就在 地區進行了小規模採礦，目前還在繼續這樣做。 致力於在老採礦場上部開採狹窄的、品位極高的銀 礦化， 通常位於聖萊昂隧道水平之上。
 
現代 對Pulacayo和Paca地區的勘探始於20世紀80年代，當時各種採礦和勘探 公司瞄準了該地區存在的火山-侵入系統中的淺成熱液銀和金礦。2001年，ASC 在該地區啟動了勘探計劃，與Pulacayo礦業合作社和COMIBOL簽署了協議 ，並完成了區域和詳細的地質測繪、地形測量和歷史巷道採樣 計劃。在一定程度上，這些工作 項目包括Paca礦藏，在那裏完成了3130米的巖心鑽探 和896m的反循環(RC)鑽探，並準備了礦產資源評估。ASC還完成了在Pulacayo的核心鑽探活動。
 
2005年，Apogee與ASC簽署了合資協議，隨後 於2006年初開始在該地區進行勘探。Apogee隨後在2006年至 2015年期間進行了廣泛的 勘探、經濟評估、冶金研究、允許進行環境研究和地下試採的礦山和鋼廠 項目，當時該公司的前身Prophecy Development Corp.(Prophecy)收購了Pulacayo項目。在此期間，對Pulacayo和Paca礦牀進行了 工作，重點是Pulacayo。ASC和Apogee 在2002至2012年間開展的鑽石鑽探項目的綜合結果 有助於根據NI 43-101和當時的CIM標準在 中編制多個礦產資源評估，還支持了2013年以地下開採為重點的可行性研究。自2001年以來，ASC和Apogee在Pulacayo項目上完成了88,596m 的地面和地下鑽井 ，其中Apogee項目佔79,129米 。
 
地質背景
 
地質
 
包括Pulacayo和Paca礦牀的 Pulacayo項目位於一個區域背斜的西側，該背斜 影響科迪勒拉東方西部的志留紀、第三紀和第四紀的沉積和火成巖， 靠近科迪勒拉-阿爾蒂普拉諾邊界。Uyuni-Khenayani斷層 是一條橫跨項目區的逆斷層，據信 控制了Cuzco、Cosuño、Pulacayo和San Cristóbal的火山中心複合體以及Pulacayo、Cosuño、El Asiento、 Carguaycolu和San Cristóbal的相關礦化區的本地化。該斷裂使第三系沉積與地表古生代地層接觸，位於普拉卡約以西約4公里處。位於Pulacayo、Pacamayo和Paca的Pulacayo項目 礦化帶都位於南北走向背斜的西側，當地的 地形隆起界定了下中新世英安質穹隆和侵入褶皺 區段的與火山口回升有關的 礦化帶。更年輕的中新世-上新世火山活動階段也疊加在背斜走向上，以火山碎屑 沉積和安山巖和流紋巖成分的流動為標誌，與Cosuño火山口伴生的Ignimbrite是該區最年輕的火山沉積。 與Cosuño Caldera共生的Ignimbrite是該區最年輕的火山沉積。位於Pulacayo屬性的英安巖-安山質穹隆雜巖侵入了褶皺沉積 剖面，形成了 屬性上的主要地形高點。
 
探索
 
公司在2015年至2017年期間完成了 Pulacayo項目多個礦化區的各種地質測繪和地表 採樣計劃。公司最近完成的 勘探活動包括： 2020年2月完成的Paca地區地質測繪和芯片樣本計劃，以及2020年2-3月完成的聖萊昂隧道地質測繪和 芯片樣本計劃。 公司還在2019年末和2020年初進行了3277.4米的取心鑽探計劃。Paca 礦牀的545米鑽探計劃於2020年10月完成。一項940米的鑽探 計劃於2020年12月在“Pero”地區的Pulacayo礦牀東側啟動， 於2021年1月完成。
 
 
40
 
 
鑽孔
 
Apogee 於2006年委託對Pulacayo和Paca地區進行地形測量，以提供地形底圖，用於建立道路 通道、地質測繪和地面採樣，以及確定鑽頭和地球物理線的位置。2005年進行了表面測繪和採樣 計劃，最初使用了ASC 初步地質圖。該公司完成了覆蓋所有勘探許可證的詳細地表 測繪。抽樣 主要包括從露頭和可進入的地下礦井 採集的巖屑樣本，共計549個樣本。 在2006年，Apogee還委託製作了一個詳細的、三維的 歷史地下礦井巷道的數字模型。模型 隨後被Apogee修改為符合當前基準 ，並調整為與聖萊昂隧道+1%的坡度保持一致 。Apogee在2007年11月至12月期間進行了激發極化(IP)地球物理測量。在Pulacayo項目上共完成了29公里的激電測量 ，其中包括在Pulacayo的7條垂直於電視東西走向的南北方向的線路和在Paca的5條類似的 方向的勘測線。 在Pulacayo項目 包括在Pulacayo的7條垂直於電視東西走向的線路和在Paca的5條類似的 方向的勘測線。
 
收購Pulacayo項目後，Apogee啟動了由19個孔組成的鑽石 巖心勘探鑽探計劃。在 2007-2008年間，Apogee專注於帕卡礦藏，在兩個項目中完成了68個鑽孔 ，其中14個鑽孔於2007年11月完成，54個 鑽孔於2008年完成。隨後的鑽探發生在 2009年6月、2010年11月至2011年12月以及 2011年8月至2012年6月期間。Apogee 報告的總體巖心回收率在大多數情況下超過90%，儘管靠近老礦井 會因相關的基巖不穩定而降低迴收潛力 。特別注意鑽孔的規劃和 文檔。規劃基於Apogee 人員地質學家生成的地質橫斷面的測井和 解釋。鑽孔座標是根據 數字地圖建立的，野外地質學家使用手持GPS接收器將地面鑽孔卡箍定位在 地面上。完成的 鑽孔稍後由公司測量員進行測量。鑽 孔的方位和傾角是使用指南針和 傾斜儀確定的。地下鑽探的接箍座標由公司測量員 確定，井眼方位和傾角 由經緯儀設置。使用 井下測量工具，以大約50米的間隔確定 地面和地下孔的井下偏差。
 
2015年的工作 包括勘探計劃第二階段的測繪、取樣、分析和冶金 測試，第二階段的規劃 (地球物理、鑽探和分析)，以及準備和提交第二階段的許可證申請。勘探的重點是評估歷史勘探建議的歷史尾礦堆和潛在礦化區 。2015年2月2日， 公司公佈了2015年1月22日從 ALS Minerals Ltd.收到的尾礦堆物料勘察 取樣的化驗結果。尾礦堆 是從大約1850年至1950年的Pulacayo礦區開採的礦石加工後的殘餘物。該 礦石由現場的一家磨坊加工，此後已被 拆除。
 
在測繪和採樣程序開始時，共鑑定了12個尾礦堆 ，從12個尾礦堆中共獲得了299個樣品。樣本是從用挖掘機挖掘的小孔 中隨機 個位置，並從人工挖掘或挖掘的 溝渠中系統地以2米的間距 在樁壁(坡)中採集的，均在1.2米至1.5米深。然後按照行業標準方法 保存、儲存、保護和運輸樣品。檢測程序由ALS Minerals Ltd da執行。利馬、PERú和包括標準質量保證 和質量控制(QA/QC)樣本，以加強 結果的有效性。結果表明，銀品位可達1200g/t，金品位可達7g/t，銦品位可達154.5 g/t。2015年9月10日，該公司報告了對普拉卡約項目各尾礦堆樣品進行的初步冶金測試結果，銀回收率達64.39%。
 
於2015年6月至8月在4個潛在礦化區(El Abra、Pero、Paca和 Pacamayo)完成了地表 測繪和採樣。採樣包括系統採集礦化趨勢較明顯的 處或歷史礦坑 處的近距離抓取和片狀樣品，以及趨勢不明顯的 處的隨機現場採樣。樣品是通過 幫助挖溝來獲取的，以便在可能的情況下對更新鮮的材料進行採樣。然後按照行業標準方法保存、儲存、保護和運輸樣品。檢測程序 由ALS Minerals Ltd da執行。幷包括標準QA/QC 個樣本，以加強結果的有效性。2015年8月27日 和2015年9月9日，公司在地區勘探計劃中公佈了來自潛在礦化 區的第一批和第二批樣品的化驗結果。2015年9月18日，本公司公佈了三個報告銀品位超過1500克/噸的Pacamayo 樣品的檢測結果。 這些樣品已用火試金法和 重量法進行了重新分析，檢測上限較高 。
 
在2015年初提交了 勘探許可申請。 勘探許可證將允許地球物理工作完成第一階段 ，然後在審閲第一階段信息和之前的 勘探信息和規劃後，完成第二階段 。
 
已完成勘探規劃和預算，以證明 內部制定的採礦計劃中計劃的採場。該勘探 計劃包括礦內鑽探和採礦新掘進以探索 新區域、繪製現有曝露和新掘進地圖、對現有曝露、新掘進取樣 ，以及用於實驗室分析和冶金測試的鑽芯 。
 
 
41
 
 
現代鑽井綜述
 
公司於2019年9月在 帕卡礦牀啟動了7孔地面鑽石鑽探計劃，並於2019年10月完成了該計劃。完成了7個鑽孔，共860米。 本公司還於2019年12月開始在Pulacayo礦牀進行地面鑽探 ，並於2020年2月完成鑽探。十八個鑽孔共完成鑽井三千二百七十七點四米。結果2019年至2020年的 包括在當前的礦產資源量 估算方案中，為兩個礦牀貢獻了91,873m的鑽探總量 ，其餘部分由ASC和 Apogee在2002至2012年間完成。
 
礦化
 
構成當前Pulacayo礦牀礦產資源量估計的礦化 是由沿着歷史悠久的地下工作場所附近的電視進行的現代鑽石巖芯鑽探的程度來定義的 。 工作面延伸的走向長度約為2.7千米，從地表延伸到的垂直深度約為1千米。現代鑽探 覆蓋了約1.5公里的已知礦牀 走向長度，並延伸到地表以下約550 米的垂直深度。
 
目前PACA礦牀的礦化程度 礦產資源評估是由現代 沿走向長度約750米 和南北走向約700米的鑽石巖芯鑽探的範圍定義的。從Esmeralda平坦地帶可到達的有限地下 勘探工作位於 沿礦牀走向長度約100米的 其中心區域。
 
在Pulacayo礦牀具有經濟價值的礦化 賦存於 第三紀Pulacayo火山穹隆雜巖中，該雜巖由志留系羣華組較老的沉積巖和羅特柴爾德和巨晶單元的侵入安山巖 組成。 由火山巖賦存的礦化厚度可超過數十米，通常由離散的礦脈和 細脈網組成。在更深的層面上，通常寬度小於幾米的高品位礦脈 賦存於 沉積巖性中。礦脈通常呈帶狀結構， 可能含有半塊狀至塊狀硫化物。在Pulacayo具有重要經濟意義的主要礦物是方鉛礦、方鉛礦和閃鋅礦，另外還有銀硫酸鹽和自然銀 也有助於礦牀銀品位。礦化受東西走向的正斷層系統控制，該正斷層系統連接着兩條北東向、陡傾、區域走滑的斷層 。
 
帕卡礦牀具有經濟價值的礦化 與產生 Pulacayo礦牀的同一第三紀火山穹隆雜巖共生，以蝕變火山碎屑 沉積巖性和蝕變中間到長英質火成巖 巖性賦存的薄細脈、裂縫 充填和擴散的形式出現。它們與礦化的 火成巖或熱液角礫巖帶直接相關。在閃鋅礦、方鉛礦、銀輝石和 四面體等金屬礦物相含量最高的地區，泥質 蝕變強度最大。礦牀內以層控浸染礦化和角礫巖 賦存礦化為主，但局部也存在離散的 礦脈。礦牀賦存於 安山期侵入雜巖與 火山碎屑沉積容礦巖性的接觸部位。層狀角礫巖礦牀和 橫貫角礫巖礦牀是 高品位礦化的重要容礦體，它們通常與安山期巖體的接觸帶具有密切的空間組合關係。
 
存款類型
 
Pulacayo和Paca礦牀被解釋為低至 過渡硫化淺成熱液礦牀，同時含有 貴金屬和賤金屬礦化。
 
採樣
 
堆芯技術人員對 堆芯進行初步檢查，並確認所有測量 。在可能的情況下，將巖芯對齊並重新放置在巖芯盒 中，並且在巖芯盒壁上每隔1 m 記錄單獨的深度標記。巖心技術人員拍攝所有 巖心，測量巖心深度區塊之間的巖心恢復，完成 磁化率讀數和比重測量， 並將信息記錄在硬拷貝數據記錄表上。此 信息最初輸入Excel數字表格 ，然後併入項目數字數據庫。鑽探現場 地質學家隨後沿 完成巖石類型的書面快速記錄，並使用圖形化條帶記錄説明巖石類型。他們 隨後完成了對巖石類型、 蝕變樣式和強度、構造特徵和 礦化特徵的詳細書面描述。測井完成後，鑽孔測井記錄繪製在紙張 橫截面上，巖性從一個鑽孔到另一個鑽孔進行圖形關聯。礦化的 間隔被標記以供測井地質學家使用 彩色油脂鉛筆採樣，間隔的深度和 相關聯的樣本號被記錄在硬拷貝樣本記錄 頁上。每個鑽孔的所有紙質副本信息(包括快速 日誌、詳細日誌、圖形日誌、樣本記錄表和化驗 證書)都固定在一個鑽孔文件夾中，以便 為每個鑽孔提供完整的檔案記錄。隨後 進行測井和處理，井下巖性編碼層段, 樣本 間隔和鑽孔接箍和測量信息被輸入數字電子表格，然後併入項目 數字數據庫。巖心技術人員使用鑽石 鋸將測井 地質學家標記的採樣間隔切成兩半。易碎的核心用刀切成兩半。每個半芯 樣品都分配有唯一的樣品標籤和編號，並放入相應編號為6mil的塑料樣品袋中。以指示的 採樣間隔將顯示相同號碼的重複標籤 固定在芯盒上。所有樣本間隔和相應的數字都記錄在硬拷貝樣本數據表中，然後 輸入到數字電子表格中，以便以後合併到 項目數據庫中。固定好的600萬個塑料樣品袋被分成6至10個樣品分批，並固定在一個更大的塑料網袋 中，為運往實驗室做準備。
 
 
42
 
 
鑽探 熟悉ASC計劃的Apogee員工確認，與ASC鑽探相關的現場程序在巖心測井和 採樣方面與Apogee僱用的程序大體相似 。所有ASC鑽芯樣品都在ALS Chemex(前身為Bondar-Clegg)玻利維亞的Oruro實驗室加工，第一階段鑽探的樣品在加拿大温哥華的ALS Chemex 設施進行分析。在這兩種情況下，在進行元素 分析之前都使用了標準的 核心製備方法。
 
樣品安全
 
Apogee 員工負責用皮卡 將巖心盒從鑽探地點運送到該公司位於Pulacayo鎮的鎖定和安全的巖芯 存儲和記錄設施。安全的600萬個塑料樣品袋被分成6至10個 樣品分批，並固定在一個更大的塑料網袋中，以準備將 運往位於玻利維亞奧魯羅的ALS Chemex製備實驗室。在運往實驗室之前，所有袋裝樣品都保存在一個上了鎖的存儲設施中 。樣品由Apogee 人員或信譽良好的商業承運人將樣品從核心存儲區運送到ALS Chemex工廠。樣品發貨單 用於列出每次發貨中的所有樣品，實驗室 人員對照此清單核對收到的樣品，並通過傳真或電子郵件向Apogee報告 任何異常情況。遠地點未 遇到任何有關Pulacayo鑽井 項目的樣品 加工、交付或安全方面的實質性問題。熟悉ASC 計劃的Apogee員工確認，與ASC鑽探相關的樣品的運輸和安全性與Apogee僱用的大致相似。PACA勘探樣品的 安全性遵循相同的 程序。
 
樣品製備、分析和質量保證/質量控制
 
ASC 2002和2003鑽井項目的所有 鑽芯樣品均在ALS Chemex玻利維亞奧魯羅實驗室處理，而第一階段鑽井的 樣品在加拿大温哥華的ALS Chemex 設施進行分析。在這兩種情況下，在進行元素分析之前都使用了標準的 巖心製備方法。 在2006至2012年的Apogee鑽井計劃期間，Apogee員工 進行了浸沒法比重測定，但 沒有對項目樣品進行任何形式的直接樣品製備或 分析工作。分析工作由ALS Minerals Ltd da完成 。在其位於祕魯利馬的分析設施，位於玻利維亞奧魯羅的ALS 設施完成樣品準備程序後 。肌萎縮側索硬化症當時是國際認可的實驗室，擁有國家檢測機構協會認證，並符合國際標準化組織9001：2000和國際標準化組織17025：1999年的標準。該實驗室採用行業標準分析方法，並採用嚴格的內部QA/QC程序進行自我檢測。2002年和2003年進行的ASC鑽探 項目的樣品也已準備好，並通過ALS進行了 分析。然而，在玻利維亞奧魯羅的工廠根據與Apogee相同的協議進行準備後，分析工作 在該公司位於加拿大卑詩省温哥華的實驗室進行。該設施在 時間獲得完全認證，分析方案與上面為Apogee描述的 相同。
 
Apogee 制定了內部QA/QC計劃，其中包括在2006至2012年鑽井計劃使用的每個分析 發貨中盲目插入參考標準、空白和副本 。在每個樣品批次的開始處插入 空白，在每個批次的50個 樣品中隨機插入標準 ，並在每個批次結束時分析副本。為QA/QC目的收集的所有 數據均被捕獲、排序並保留在QA/QC數據庫中 。QA/QC樣本包括商業 參考標準、內部標準和商業準備的 空白材料。Apogee還準備了粗糙的現場空白。 通過將四分之一巖芯的重複樣品盲目包含在樣品流中，可以對重複樣品進行分析，還要求對每個批次進行 重複製備的紙漿裂片分析。 Apogee的方案還包括基於第二個經認可的 實驗室的樣品裂片分析的檢查取樣計劃 。Apogee員工使用標準的水浸泡方法和未密封的巖心樣品 系統地收集了體積密度測量(比重)。巖性和蝕變特徵也被記錄為密度 程序的一部分，所有信息都彙編在數字 電子表格中。
 
未記錄與ASC 2002-2003鑽井計劃相關的QA/QC 程序。然而，Apogee在2006年實施的第一個鑽探計劃旨在確認較早的ASC分析數據。 Apogee制定的完整QA/QC協議應用於此 計劃，Apogee重新鑽探計劃的結果與ASC的結果具有很好的相關性 表明ASC達到了可接受的標準 。儘管沒有記錄PACA早期ASC鑽探的準備、分析和QA/QC程序，但 墨卡託公司在 2015年進行的2006年重新鑽探計劃和檢查抽樣的結果是可比較的，並表明PACA礦牀樣本遵循了可接受的程序 。在Paca的後續鑽探取樣 遵循上述Apogee的QA/QC程序。 還獲得了堆積密度測量結果。
 
Pulacayo技術報告的 作者三次訪問了Pulacayo 項目現場，以支持先前 礦產資源評估的準備工作，並在2020年9月進行了另一次訪問，以支持當前的礦產資源評估和相關的技術報告。Pulacayo 技術報告作者進行的數據 驗證活動和實地考察的結果表明，Pulacayo項目 數據集具有行業標準質量，適合支持 礦產資源評估項目。
 
 
43
 
 
數據校驗
 
Apogee 和ASC完成的所有鑽井項目的巖芯 樣本記錄、巖性記錄、實驗室報告和相關的 鑽孔信息均由Apogee員工以數字方式彙編。Apogee還彙編了有關該礦區勘探歷史的信息 ，並對其進行了審查，以評估Apogee結果的一致性和 有效性。Apogee編制的數字鑽孔記錄與 原始硬拷貝源文件的參數(接箍 數據、井下勘測值、井深、巖層代碼)進行了詳細核對，以評估一致性和 準確性。隨後，對照 原始源文檔，審查和驗證了約10%的編譯核心樣本數據集。查看日誌記錄和樣本記錄 顯示原始記錄和 數字數據庫值之間始終保持良好的一致性。鑽探和取樣數據庫記錄 通過Gemcom-Surpac版本6.2.1®軟件 提供的數字錯誤識別方法 進一步評估，以發現樣本記錄重複、井底錯誤、 測量和接箍文件不一致以及一些潛在的巖石碼 文件錯誤等錯誤。通過Surpac對手動檢查的 數據集進行數字審查和導入，提供了一個經過驗證的Microsoft Access® 數據庫，該數據庫被認為可以進行資源 評估。
 
Apogee 接待了兩次專家現場訪問，以審查程序並 驗證條件和工作計劃。第一次在 2011年8月期間進行，包括審核鑽井程序組件、 檢查巖心取樣、核實鑽孔位置以及與Apogee員工和顧問進行 討論。專家 確定，在訪問期間審查的範圍內，迄今在物業上實施的工作計劃的證據 與公司報告的描述一致，Apogee員工採用的程序 符合當前行業 標準且質量良好。第二次實地考察發生在2012年4月，包括對正在進行的與氧化物 區成礦有關的 鑽探和資源評估計劃工作進行的額外審查。專家們確定了他們的鑽孔座標 與Apogee的座標相比很好，原始樣品分析和對照樣品分析之間存在合理的相關性 。
 
對Paca礦牀執行的 數據驗證與前面描述的Pulacayo礦牀的 類似。加拿大多倫多Micon International Limited認為Apogee在其QA/QC計劃中使用的現場 標準不可接受， 建議使用行業最佳實踐支持的商業標準或內部標準 。
 
Pulacayo技術報告的 作者三次訪問了Pulacayo 項目現場，以支持先前 礦產資源評估的準備工作，並在2020年9月進行了另一次訪問，以支持當前的礦產資源評估和相關的技術報告。Pulacayo 技術報告作者進行的數據 驗證活動和實地考察的結果表明，Pulacayo項目 數據集具有行業標準質量，適合支持 礦產資源評估項目。
 
選礦和冶金測試
 
截至 日期，由外部 專家完成了四個冶金測試項目。這些項目包括：2003年美國丹佛的Resource Development Inc.，2003年的UTO(University Técnica de Oruro)，2009年的奧魯羅，玻利維亞的拉巴斯(La Paz)，2011年的ED&Ed Ingeniería y Servicios S.A.C. ，2011年的祕魯利馬， 以及2012年期間的UTO和南非Maelgwyn礦物服務實驗室 第五個項目由Apogee管理，試採的散裝 樣品被送往當地 選礦廠。
 
在 2003年間，Resource Development Inc.從 兩個鑽孔中測試了120公斤巖心樣品。進行了初步冶金測試工作，以評估銀和硫化物賤金屬的回收潛力 ，包括原地密度、進料特性、礦物學、 浸出、重力選礦以及小試開路和鎖定循環試驗(Lct)。發現銀礦物不能 用NaCN或重選浸出。研磨 測試數據確定達到150# (104 Lm)的P80所需的時間為20分鐘。使用為San Cristobal項目開發的浮選藥劑套件 進行了實驗室規模的開路浮選試驗 (OCT‘s)。粗鉛精礦中銀的總回收率為97.1%。鉛精礦回收率為2.8%，鉛回收率為84.6%，鋅回收率為3.1%，銀回收率為46.9%。鉛精礦中鉛含量為60.8%，鋅含量為4.22%，銀含量為8440g/t。鋅精礦中鉛回收率為7.8%，鉛回收率為1.3%，鋅回收率為84.7%，銀回收率為38.8%。 精礦中鉛含量為0.324%，鋅含量為41.2%，銀含量為2463g/t。採用與聖克里斯托瓦爾 礦牀開發的工藝流程相似的工藝流程，進行了大型兩週期鎖定循環浮選試驗。 採用與聖克里斯托瓦爾 礦牀開發的流程相似的工藝流程進行了大型雙週期循環浮選試驗。鉛精礦含鉛62.2%，鋅4.46%，銀10891g/t，回收率為3.1%，鉛回收率為88.8%，鋅回收率為3.9%，銀回收率為63.4%。鋅精礦中鋅含量為61.5%，鉛含量為0.9%，銀含量為3303g/t，鋅回收率為5%，鋅回收率為87.6%，鉛回收率為2.1%，銀回收率為31.3%。由於礦石中粘土比例高，尾礦很難沉澱。, 這將影響 工藝流程圖和工廠整體設計。對鉛鋅精礦進行了雜質分析，發現這些精礦可能會因幾種 雜質而受到處罰。
 
 
44
 
 
UTO 於2009年對三個樣品 進行了冶金測試，包括粉碎(僅限Bond Ball Work Index)、OCT、 LCT、OCT尾礦(非浮選)粒度分析和 OCT尾礦(非浮選)沉降測試。雖然在試驗過程中產生了影響浮選性能、尾礦沉降 和浮選礦漿流變性的 泥漿，但沒有進行粘土礦物學 研究來確定是否存在可能產生非常細的泥漿的粘土 。這些樣品是由 個鑽芯組合而成，分別代表較高品位、中等品位和 較低品位。粉碎使用Bond Ball Mill 功指數測試進行評估，並將樣品分類為中到硬。 未執行 磨損指數、粉碎功指數和棒功指數測試。進行比重測試。浮選 試驗工作重點是採用間歇開路和閉路浮選試驗回收鉛和銀。高品位樣品的閉鎖循環試驗表明，常規的選擇性鉛銀和鋅銀浮選工藝，鉛精礦中銀的回收率為56%，鋅精礦中銀的回收率為27%，鉛回收率為79%，鋅回收率為81%。鉛精礦的銀品位為6620克/噸，鋅精礦的銀品位為2010克/噸。中品位 樣品的LCT試驗結果表明，鉛精礦中銀的回收率接近34%，鋅精礦中銀的回收率為50%，鉛和鋅品位分別為51%和58%，鉛和鋅回收率分別為74%和83%，銀品位分別為6220g/t和 2。990g/t。低品位樣品的LCT測試結果表明，可以從鉛精礦中回收近30%的銀，在鋅精礦中回收21%的銀。 鉛精礦中的銀可回收近30%，鋅精礦中的銀可回收21%, 鉛鋅品位分別為51%和58%，鉛鋅回收率分別為74%和83%，銀品位分別為6220g/t和2990g/t。結果似乎是合理的，符合礦石礦物學的預期 。這些結果 構成了流程圖的設計基礎。首先對每個樣品 進行全OCT的硫化礦物浮選，以驗證整個流程的概念，並建立一套可行的浮選條件和藥劑。這些測試 表明，在可接受(批量測試)回收率下將硫化物浮選到可銷售的鉛和鋅精礦 是可能的。
 
2011年，ED&ED的實驗室對高品位和低品位樣品進行了一系列 浮選試驗和礦物分析。最初的ED和ED浮選試驗 工作不成功，然後用活性炭對樣品 進行預處理，然後進行差速浮選， 中等成功。礦物包括閃鋅礦、方鉛礦、黃鐵礦和石英巖脈石，並存在一定程度的方鉛礦-閃鋅礦 組合(交織樣品)。對每個樣品進行了12個 (12)OCT，以確認 UTO之前的浮選結果，並評估 在細磨粒度下的浮選反應效果，如流程圖所示。 對高品位樣品進行的浮選試驗表明， 有可能獲得鉛和鋅品位分別為42.1%和43%的工業鉛鋅精礦 。據 報道，鉛精礦和鋅精礦中的銀含量分別為7010g/t和198.2 g/t。採用簡單的傳統選擇性鉛銀和鋅銀浮選工藝，經碳預處理後，鉛精礦中銀的回收率為85.7%(質量拉動為3.1%)，鋅精礦中的銀的回收率為2.93%(質量拉動為3.75%)。 可回收鉛精礦中的銀85.7%(質量拉動為3.1%) ，鋅精礦中的銀的質量拉動為2.93%(質量拉動為3.75%)。鉛和鋅的回收率估計分別為80%和77.8%。對 個低品位樣品進行的浮選試驗表明，可獲得鉛鋅品位分別為41%和43.1%的工業鉛鋅精礦。據報道， 鉛和鋅精礦中的銀含量分別為6734g/t和207g/t。, 分別為 。傳統的選擇性鉛銀和鋅銀浮選工藝經碳 預處理後，可回收鉛精礦中74%的銀(質量拉力為1.95%)和鋅精礦中3.27%的銀(質量拉力為2.8%)。鉛和鋅的回收率估計分別為77.6%和71.9%。總體而言，當磨礦粒度為P80為74lm時，獲得了較好的浮選(開路試驗)性能 。需要在 此研磨尺寸下進行鎖定循環測試，以確認這些結果。對浮選 試驗(尾礦)的乾燥樣品進行了一組 糊狀濃縮試驗，以考察FLSmidth深錐狀糊狀濃縮技術的性能。進行了絮凝劑篩選試驗。選擇陰離子絮凝劑(Floenger PHP 50 Plus) 以改善沉降性能，根據沉降速率和觀察到的上清清晰度 。經驗表明， 很難將膏體流動特性從小規模 試驗擴展到完整的管道條件，通常需要進行中試抽水試驗 。對實驗室浮選精礦(開路 測試)進行了分析，以確定 精礦中的有害元素，並用於NSR計算，包括 礦物學分析。結果表明，鉛精礦中含銅1.3%、砷1.45%、銻1.23%，鉛含量為47.2%Pb、6273g/t Ag。鋅精礦中鋅含量為53.8%，銅、砷、銻含量可忽略不計。鉛、銀和鋅精礦品位 與之前進行的LCT一致 。有害元素的濃度似乎低於典型的冶煉廠懲罰閾值，砷似乎是主要的 懲罰元素。
 
2012年期間，UTO進行了進一步的冶金測試工作，包括 單次集體浮選試驗、一系列開路 差異浮選試驗(帶脱泥步驟)、單次鎖定循環浮選試驗(帶脱泥步驟)和Porco流程 板片試驗。這項試驗工作旨在探索礦石對常規差速浮選的反應， 確定操作條件、藥劑方案和 消耗。樣品由Apogee(ASL) 準備和提供，由粒度高達76.2 mm(3英寸)的 鑽芯製成的散裝複合樣品組成。首次試探試驗 表明，銀的塊狀精礦回收率約為72% ，鉛和鋅的回收率分別約為66%和78% 。浮選部分約佔13%，泥漿部分約佔18%，其餘部分作為尾礦流失。鉛 和白銀的損失分別高達23%和13%。開放浮選試驗表明，鉛回收率為48%~54%，鋅回收率為50.1%~72%，鉛鋅精礦總銀回收率為30%~68%。鉛精礦品位為33.5%~59%，鋅精礦品位為49%~55%。同樣，兩種精礦中的銀品位 從9875g/t到15333g/t不等。單個 lct是用於模擬連續電路的重複批次，其中 所有中間材料都添加到 流程圖中的適當位置, 以產生被測樣品的冶金投影 ，並評估流程圖和試劑 組是否穩定。良好的鎖定週期測試通常在最後三個週期中實現穩定的 狀態。穩態意味着 穩定性和質量守恆。穩定意味着堅定不移。 沒有説明試驗是否達到穩定，或者 是否實現了質量守恆。在達到穩態條件下，鉛和鋅的回收率分別為60.1%和76.5%。鉛精礦含量為11.114g/t Ag、49.1%Pb和4.81%Zn。此外， 鋅精礦中的金屬值為2220g/t Ag、2.29%Pb和48.6%Zn。 精礦約佔原料的2.9%w/w(鉛0.81%、鋅2.1%)。泥漿中的銀金屬損失與尾礦中的一樣高。最終尾部鉛和銀的損失分別為23.1%和9.12%。Porco流程基本上是先進行大宗 浮選，然後再進行鉛鋅浮選，此工藝 路線應在高pH(12.2)下進行，以期在開始時抑制 黃鐵礦。然而，Pulacayo礦石反應不佳，主要是因為鉛和銀的選擇性問題，以及散裝階段後將pH降至適合 鉛浮選的水平的高酸耗(H2SO4)。
 
 
45
 
 
Maelgwyn 非洲礦產服務公司於2012年對Pulacayo項目的礦石樣品進行了實驗室浮選 優化測試工作 。這項工作的目標是：(I)測試Apogee對巖心樣品提供的浮選條件，以確定鉛鋅礦物 差異浮選所能達到的金屬回收率和品位；(Ii)優化 鉛和 鋅礦物有效區分的浮選條件，並獲得可銷售的鉛和鋅精礦 精礦；以及(Iii)對優化後的浮選進行鎖定循環測試。製作了所有 樣品的實驗室棒磨曲線，發現樣品 所需的銑削時間表明 樣品類型之間的硬度差異很大。浮選試驗包括65次OCT試驗(探索性試驗工作)和4次鎖定循環浮選試驗。總而言之， 鎖定循環試驗得到鉛精礦中鉛含量為55-69%，回收率為88%-93%，鋅精礦中鋅含量為37%-56%，鋅含量為79%-90%，頭品位 變化較大，從1.5%Pb到4.3%Pb。銀的回收率在68%~94%之間，頭品位在136 g/t Ag~375 g/t Ag之間變化。
 
2011年11月至2013年5月期間的 試採生產了12,550噸 礦石，用於收費磨礦計劃以評估礦石 加工。礦石用卡車運到四個選礦廠 --Tatasi、FEDECOMin、La Estrella和Zabaleta。Zabaleta 選礦廠的回收率最高，其結果 如下表所示。
 
Pulacayo礦牀Zabaleta Toll銑削結果
 
材料
精礦 品位
恢復
Pb (%)
Zn (%)
Ag (克/噸)
Pb (%)
Zn (%)
Ag (%)
鉛 精礦
47.95
12.85
6,295
64.62
16.26
72.13
鋅精礦 精礦
8.47
39.45
941
9.97
43.57
8.41
尾礦
0.58
0.97
49
25.41
40.16
18.45
總銀回收率：81.55%
 
 
僅對 帕卡礦牀樣品進行了一系列冶金測試。試驗是在鑽芯合成的三個樣品 上完成的，包括進料表徵、 浸出、浮選和重力試驗、就地容重測定 和礦物學。對三個複合樣品 的研究發現，銀品位為44.5g/t Ag~228.6 g/t Ag， 鉛礦物為0.56%Pb~0.8%Pb，鋅礦物為0.05%Zn~ 0.41%Zn。其他已鑑定的硫化物礦物有硫酸鹽 和輝銅礦。在其中一個 樣品中檢測到粗大的自然銀。對於大多數複合樣品(即銀浸出率為28%~82%) ，銀礦物均可氰化浸出，但銀的浸出率與粒度有關，且隨粒度的增加而提高。浸出過程中石灰消耗量為0.8~2.4 kg/t，NaCN消耗量與礦石類型和粒度有關，隨細度的增加而增加，一般為±1.5 kg/t。由於天然粗銀的存在，銀浸出未在120h內完成， 。數據被外推至240小時的浸出時間，以預測 預期的銀回收率，並表明對於 三種複合材料中的兩種，90%以上的銀 有可能在細粒度下被回收。從選定的測試中對最終受孕溶液進行化驗發現了相當數量的金，因此， 可以合理地得出這些樣品中存在金的結論。樣品中的一些銅礦物也很容易溶於氰化物。差速鉛鋅浮選工藝 從混合鉛鋅精礦 中回收銀90%以上，用於綜合分析228.6 g/t Ag。浮選 工藝顯示出回收銀的希望。然而，, 浮選 過程沒有從其他 複合材料中回收可接受的銀值。重選工藝不能在重精礦中富集 銀，因此不能單獨使用 作為回收銀礦物的工藝。測試樣品的平均密度 為±2.2 gm/cc，但一種複合材料的就地體積密度 密度變化極大(即1.79和 2.58 gm/cc)。總而言之，初步結果鼓舞着 保證進行額外的鑽探和冶金 測試。
 
挖掘
 
在Pulacayo 礦牀中發現了從地表到至少1,000米深的礦化 ，因此地面和地下采礦方法都是可能的 。據設想，露天開採將把氧化礦石和一些硫化礦石回收到一個高度，在這個高度下將留下一個頂柱，在這個高度下將開始地下采礦 方法。PACA礦牀的礦化深度為 ，從地表至約60米深度(螳螂式) ，深度約10米至240米(對於網狀和脈狀礦化)。因此，預計 採礦將主要採用地面方法。
 
在2011年11月至2013年5月期間，在 Pulacayo礦牀進行了試採。進行試採是為了獲取巖土 信息，更好地瞭解採礦貧化，獲取大量 樣本進行工藝測試，並培訓勞動力。採礦 方法包括千斤頂腿鑽爆履帶運輸開採和留礦法重複使用採礦法生產 鑽爆無軌運輸。運輸方式先進，共採出3個採場。這次試採生產了一萬二千五百五十噸礦石。
 
 
46
 
 
礦產資源估算和儲量
 
當前Pulacayo項目對Pulacayo和Paca礦藏的礦產資源評估 摘錄或彙總自 Pulacayo技術報告。
 
Pulacayo技術報告記錄了Pulacayo和Paca礦牀的新礦產資源估算 與直接 之前的估算不同，因為它們包含了露天採礦優化 礦產資源報告方法。當前礦產資源評估和本輔助技術報告 是根據NI 43-101和CIM標準 2014編制的。
 
Geovia Surpac®2020版用於創建Pulacayo項目 塊體模型、相關的地質和品位固體，以及 插入銀鋅鉛品位。目前的礦產資源評估是基於兩個礦牀的92,900米鑽探、44,469個巖心或芯片分析結果、355個溝槽樣品和71個地下芯片或通道樣品的綜合結果。Geovia 惠特坑優化軟件和PseudoFlow算法 用於坑殼優化。
 
下表 列出了Pulacayo項目的礦產資源表。在優化的礦坑外殼內為每個礦牀定義了礦坑受限礦產資源 。硫化物 區域礦坑優化參數包括採礦價格為每噸2.00美元，聯合加工和G&A價格為每噸加工12.50美元 ，Pulacayo 和Paca的運輸價格分別為每噸0.50美元和2.00美元。氧化帶礦坑優化 參數包括以每噸2.00美元的價格採礦，以每噸23.50美元的價格進行聯合加工 和G&A，以每噸0.50美元的價格運輸Pulacayo，以每噸2.00美元的價格運輸Paca。 使用的金屬價格為每盎司Ag 17美元，鉛0.95美元，鋅1.16美元/磅，金屬回收率為89.2美元
 
據報道， 礦坑 受限的硫化物礦產資源的下限 值為30g/t銀當量(Ag Eq.)在優化坑內 殼體和坑約束氧化物礦產資源報告為 ，在優化坑殼體內的截止值為50g/t Ag。下限 品位反映總運營成本，並被認為反映了使用露天 常規露天採礦方法進行最終經濟開採的合理前景。礦坑外礦產資源 報告在優化的礦坑外殼外部，報告 的截止品位為100 g/t Ag，例如。它們被認為有 最終經濟開採的前景，使用 常規地下采礦方法，如深孔採礦法 ，開採成本為每噸35美元，加工成本為每噸20.00美元， G&A成本為每噸加工20.00美元。
 
礦產資源類別參數
 
本報告中使用的礦產資源及相關礦產資源類別的定義 是NI 43-101認可並在2014年CIM標準中設定的定義。只有推斷和指示的 類被分配給Pulacayo礦牀。
 
在定義資源類別時考慮了幾個 因素，包括 鑽孔間距、地質解釋和通知化驗成分的 數量，以及化驗成分阻止質心的平均距離 。下面列出了當前預估中應用的每個 資源類別的具體定義參數 。
 
測量的資源：未將插入的資源塊 分配給此類別。
 
指示資源：指示礦產資源定義 為從第一次或 次插補道次插入的銀品位滿足指定礦坑約束 或超出礦坑截止品位的所有區塊。
 
推斷資源：推斷礦產資源定義 為具有第一、 第二和第三插補通道的所有區塊，這些區塊之前沒有 分配給指定的類別，並且滿足指定的礦坑 受約束或超出礦坑截止品位。
 
上面指定的所選礦產資源分類參數的應用 在區塊模型中定義了指示和推斷的 礦產資源估計區塊的分佈。為了消除孤立和不規則的類別分配偽像， 共享相同類別名稱並表現出合理的 連續性的相鄰區塊的 周邊界限被線框框化並發展成離散的實體 模型。這些“類別”實體模型 中的所有塊都被重新分類，以匹配該模型的名稱。這一 過程導致每個礦產資源 評估類別的區域更加連續，一個 類別的孤立區塊作為其他類別 域中的嵌入塊出現的次數很少。
 
礦產資源估算表
 
普拉卡約礦牀
 
礦產資源估算
 
Pulacayo 礦牀的區塊 品位、區塊密度和區塊體積參數是使用本報告前面 部分所述的方法估算的。隨後應用礦產資源 類別參數導致Pulacayo礦牀礦產 資源量估計如下表所示。根據NI-43-101和CIM 提供結果。
 
 
47
 
 
Pulacayo礦牀礦產資源估算-生效日期： 2020年10月13日**
 
礦坑受限礦產資源
截止
區域
類別
四捨五入噸
Ag g/t
鉛%
Zn%
*Ag公式克/噸
50Ag g/t
氧化物
表示
1,090,000
125
 
 
 
推斷
25,000
60
 
 
 
30*Ag 式克/噸
硫化物
表示
24,600,000
76
0.70
1.63
156
推斷
745,000
82
0.61
1.79
164
礦坑礦產資源不足
100*Ag 式克/噸
硫化物
表示
660,000
268
0.44
1.35
307
推斷
900,000
179
0.42
2.14
257
50Ag g/t
氧化物
表示
1,090,000
125
 
 
 
推斷
25,000
60
 
 
 
30/100 *Ag等式克/噸
硫化物
表示
25,260,000
81
0.69
1.62
160
推斷
1,645,000
135
0.51
1.98
215
 
**備註：
1.
礦產資源 是根據NI 43-101、CIM定義 標準(2014)和CIM MRMR最佳實踐指南 (2019年)編制的。
2.
*Ag等式=銀 當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%)。 銀當量(回收)方程式中使用的硫化帶金屬銀回收率為89.2%，鉛回收率為91.9%，鋅回收率為82.9%，反映了之前披露的Pulacayo礦牀的冶金 測試結果。金屬回收率80%Ag用於氧化帶礦物 資源。
3.
金屬價格 17美元/盎司銀，0.95美元/磅。鉛，以及1.16美元的鋅。貨幣匯率 為1.00美元至0.75美元。
4.
礦坑受限 礦產資源定義在優化的礦坑外殼內， 平均礦坑坡度為45⁰。Pulacayo礦牀礦物 資源量估算以12.3：1條帶 進行了優化。
5.
基本硫化物 區域礦坑優化參數包括：採礦價格為每噸2.00美元；聯合加工和G&A處理價格為每噸12.50美元；運輸價格為每噸0.50美元。
6.
基本氧化層 區域礦坑優化參數包括：採礦價格為每噸2.00美元；聯合加工和G&A處理價格為每噸23.50美元；運輸價格為每噸0.50美元。
7.
據報道，礦坑受限的 硫化物帶礦產資源的截止品位為 30g/t Ag Eq。在優化的礦坑殼體和礦坑約束的 氧化帶內，報告了優化礦坑殼體內的截止品位為50 g/t Ag的礦產資源。下限品位反映礦井優化中使用的總運營成本 ，並被認為 定義了露天採礦方法最終經濟開採的合理前景 。
8.
礦坑外礦物資源 位於優化礦坑殼體之外，據報道 截止品位為100 g/t Ag Eq。它們被認為有 最終經濟開採的合理前景，使用 常規地下方法，如基於 每噸35美元的採礦成本的深孔採礦法，以及每噸加工和G&A成本為 20美元的加工和G&A成本。
9.
聯合礦坑 受限和礦外礦產資源是 礦坑約束和礦外礦產資源的噸位加權平均總和 個礦坑約束礦產資源和 個礦坑外礦產資源的總和是 礦坑約束礦產資源和礦坑外礦產資源的總和。
10.
用普通克立格法估算了1mbr}含2,300g/t Ag、13%Pb和15% Zn的井下化驗複合體的礦產資源。
12.
使用反距離方法 對體積密度進行插值。
13.
礦產資源 可能受到環境、許可、法律、 所有權、税收、社會政治、營銷或其他相關 問題的重大影響。
14.
礦產資源 噸位已四捨五入為最接近的5,000噸；總數可能因四捨五入而有所不同 。
 
據報道， 礦坑 受限的硫化物礦產資源的下限 值為30g/t Ag Eq。在優化的坑殼和礦坑內，報告了 受限的氧化物礦產資源，在優化的坑殼內的截止值 為50g/t Ag。下限品位反映了 總運營成本，並被認為反映了使用常規露天採礦方法進行最終經濟開採的合理前景 。硫化礦坑優化參數 包括採礦價格為每噸2.00美元，聯合加工和 G&A價格為每噸加工12.50美元，運輸價格為每加工 噸0.50美元。氧化帶礦坑優化參數包括： 以每噸2.00美元的價格採礦，以每噸23.50美元的價格進行聯合加工和G&A，以每噸0.50美元的價格進行運輸 。金屬價格為17美元/盎司白銀、0.95美元/磅鉛和1.16美元/磅鋅，金屬回收率89.2%的銀、91.9%的鉛和82.9%的鋅用於硫化帶礦產 資源和80%的銀用於氧化帶礦產資源。 優化被限制在海拔4000 ASL(最大 深度約400米)。優化後的凹坑 支持12.3：1的帶鋼比，平均凹坑坡度為 45°。
 
 
48
 
 
據報道， 礦坑礦產資源位於優化礦坑外部 殼體，截止品位為100 g/t Ag，例如。他們被認為 有合理的經濟開採前景，使用 傳統的地下采礦方法，如深孔採礦法 ，開採成本為每噸35美元，加工成本為每噸20.00美元， G&A成本為每噸加工20.00美元。
 
礦產資源模型驗證
 
從三維角度回顧了塊體建模的結果 ，並在 基礎上逐節將其與相關鑽孔數據進行了比較。區塊 等級分佈與下伏鑽孔數據的等級分佈具有可接受的相關性。下表 中給出的銀、 鉛和鋅品位描述性統計數據是以零 截止值為所有內插塊計算的，並與組合化驗 複合總體的值(100 g/t Ag結構域和45 g/t Ag Eq)進行了比較。域)。 平均分數在複合種羣和塊種羣之間比較有利 。正如預期的那樣，大塊等級總體 的特點是變異係數、標準差 和方差值都低於化驗組合 總體的變異係數、標準差 和方差值。
 
Pulacayo礦牀塊體和複合體的數值對比
 
 
上限複合值
塊值
參數
Ag g/t
鉛%
Zn%
Ag g/t
鉛%
Zn%
平均成績
75.63
0.65
1.45
89.71
0.68
1.5
最高等級
2,300
13
15
1,559
7.03
12.46
最低等級
0
0
0
0
0
0
差異
41,141
1.432
3.25
15,408
0.6
1.66
標準偏差
203
1.2
1.8
124
0.77
1.29
變異係數
2.68
1.84
1.25
1.38
1.14
0.86
樣本數
10,168
10,168
10,168
4,196,877
4,196,877
4,196,877
 
每個礦產資源固體的區塊 體積估計值與Surpac中生成的相應實體模型體積報告 進行了比較， 結果顯示相關性很好，表明捕獲的體積與塊體積報告的一致性。墨卡託在 東向和垂直方向創建了條帶圖，比較了平均複合 等級和全球質量加權區塊等級。
 
噸位和等級敏感度
 
噸位 和不同Ag當量下的平均品位 下表中列出了礦坑受限和礦坑外硫化物礦產資源的截止品位 以及礦坑受限氧化物礦產資源的各種Ag 截止品位的噸位和平均品位。 約95%的礦坑受限硫化物礦產資源 以60g/t Ag Eq的截止品位保留，是礦物 資源截止品位30 g/t Ag Eq的兩倍。同樣，約90%的礦場外硫化物礦產資源以150g/t Ag Eq為下限品位保留。與礦產 資源截止品位100g/t銀當量相比，受礦坑限制的硫化物 礦產資源的截止品位較高，且當與礦坑外的硫化物 礦產資源相結合時，顯示出較高品位大宗 噸地下采礦方案的潛力。礦坑受限的氧化物礦物 資源對銀下限 品位表現出很高的敏感性。
 
Pulacayo礦牀坑約束硫化物帶敏感性分析
 
邊際品位(如克/噸)
類別
四捨五入噸
Ag g/t
鉛%
Zn%
Ag公式克/噸
15
表示
24,710,000
76
0.70
1.62
155
推斷
755,000
81
0.60
1.77
162
*30
表示
24,600,000
76
0.70
1.63
156
推斷
745,000
82
0.61
1.79
164
60
表示
20,660,000
88
0.79
1.80
176
推斷
665,000
88
0.66
1.95
178
90
表示
13,700,000
121
0.99
2.17
227
推斷
290,000
154
0.97
3.62
312
150
表示
7,295,000
201
1.35
2.59
327
推斷
205,000
205
1.15
4.33
391
 
 
49
 
 
邊際品位(如克/噸)
類別
四捨五入噸
Ag g/t
鉛%
Zn%
Ag公式克/噸
200
表示
5,385,000
249
1.54
2.75
383
推斷
180,000
230
1.22
4.57
426
300
表示
3,255,000
315
1.88
3.18
471
推斷
130,000
286
1.37
4.82
491
400
表示
1,860,000
387
2.25
3.62
565
推斷
105,000
297
1.46
5.29
521
*礦產 資源估計截止品位突出顯示
 
 
鉑拉卡約礦坑外硫化物帶敏感性分析
 
邊際品位(如克/噸)
類別
四捨五入噸
Ag g/t
鉛%
Zn%
Ag公式克/噸
75
表示
880,000
211
0.38
1.34
253
推斷
1,250,000
137
0.36
1.92
209
*100
表示
660,000
268
0.44
1.35
307
推斷
900,000
179
0.42
2.14
257
150
表示
530,000
321
0.49
1.3
354
推斷
680,000
220
0.46
2.25
300
200
表示
435,000
359
0.53
1.41
394
推斷
505,000
260
0.54
2.37
343
300
表示
290,000
429
0.64
1.63
468
推斷
310,000
327
0.72
2.23
403
400
表示
180,000
490
0.74
1.93
538
推斷
165,000
384
0.99
2.01
455
*礦產 資源估計截止品位突出顯示
 
 
Pulacayo礦牀坑約束氧化帶敏感性分析
 
邊際品位(Ag g/t)
類別
四捨五入噸
Ag g/t
鉛%
Zn%
30
表示
1,760,000
92
 
 
推斷
35,000
55
 
 
*50
表示
1,090,000
125
 
 
推斷
25,000
60
 
 
90
表示
615,000
171
 
 
推斷
 
 
 
 
200
表示
185,000
250
 
 
推斷
 
 
 
 
*礦產 品位的資源預估分界點突出顯示
 
之前的礦產資源量估算
 
當前礦產資源評估是根據國家 工具43-101並根據各自生效日期適用的CIM標準 為Pulacayo礦牀編制的第七個礦產資源評估 。前4個估算早於 公司收購Pulacayo項目， 在報告第6節中註明。後兩個估算是代表公司的前身Prophecy編制的，並在 報告第9節中註明。最近一次對Pulacayo礦牀的礦產資源量 估算是由墨卡託公司編制的， 在為Prophecy編制的NI 43-101技術報告中進行了 説明。 玻利維亞基加羅省安託尼奧基亞羅省， 生效日期：2017年10月20日“。本報告在此引用為Cullen and Webster(2017)，並在SEDAR上提交。下面簡要討論2017技術報告 支持的礦產資源評估結果 與當前礦產資源評估結果 。
 
 
50
 
 
卡倫和韋伯斯特(2017)礦產資源評估計劃 應用了專門針對定義高品位 銀礦化和將相鄰較低品位噸的金屬 的潛在稀釋度降至最低的方法。由於這些原因， 最終礦產資源量評估的結果與當前的2020年結果有很大不同，因為金屬品位更高，礦化帶固體更薄，而定義為 較高截止值時的噸位明顯較低。在合同中，目前 礦產資源評估方案的重點是定義在可預見的 主要採用露天開採方法的可經濟開採的礦產 資源。 然而，當前礦產資源 估計的敏感性分析表明，可比礦產資源定義在400g/t Ag Eq。截止值為2017年礦產資源估算中以相同截止值定義的截止值。 在該截止值下，平均 品位和噸位略有下降與幾個 因素有關，包括但不一定侷限於插值方法、品級域截止值的差異 以及地下開採模型的 演變。在當前礦產資源和 2017年評估之間， 白銀的價值(定價)相當。對 Pulacayo礦牀的2017年礦產資源估計已被該礦牀當前的礦產 資源估計所取代。
 
PACA存款
 
Pulacayo和Paca礦牀與同一成礦 事件有關，該事件與相關的Paca 和Pulacayo火山中心的發展有關。帕卡礦牀在空間上與帕卡火山穹隆的接觸帶有關，該接觸帶由斑狀安山巖和英安巖單元及相關的 火山角礫巖 組成。它們賦存於曲化組細粒至 礫巖火山碎屑巖中。 帕卡的銀鋅鉛礦化主要賦存於 泥質至高級泥質蝕變包裹體中，影響着 帕卡穹隆火成巖巖性和周圍的寄主序列。 硅化作用和明礬石發育也與礦牀的某些部分伴生。帕卡礦牀 是一個礦化核心區，與 不規則形狀的蝕變角礫安山巖和 圍巖密切相關，該圍巖緊隨帕卡穹隆安山巖和淺北傾主巖 火山碎屑序列之間的接觸帶。與此相鄰的是位於多個 高程的 淺傾斜寄主火山碎屑序列中的層控交代 式(“螳螂”)礦化。曼託斯礦化與中央角礫巖帶中的礦化合並，但在所有金屬等級中通常較低。礦化區露頭的 雜巖礫巖單元 也成礦，並顯示出強烈的硅化印記 ，以各種形式的微晶交替式二氧化硅為代表。
 
礦化 與明顯寬度和側向 範圍的離散脈伴生的礦化在Paca並不普遍存在。礦化更多 通常發生在不規則間隔的離散裂縫系統中，如 和基質交替點。螳螂式 礦化主要表現為銀、鉛、鋅硫化物和硫酸鹽相 細粒和集合體，並伴有錳氧化物 和重晶石等其他礦化特徵，礦化類型為微細浸染狀， 細粒和集合體為銀、鉛鋅硫化物和 硫酸鹽相。阿爾吉利到晚期泥質蝕變相普遍存在於重要的金屬礦化區 。Paca常見的與經濟利益相關的礦物相包括 閃鋅礦、方鉛礦、銀硫鹽、菱鋅礦、菱鋅礦、 重晶石、氧化錳、石膏、黃鉀鐵礬、鏡鐵礦、白雲石、文石和方解石。這種 礦化的樣式和產狀符合中低級淺成熱液 式的成因模式。
 
在Pulacayo項目的礦產資源估算 技術報告中報告了 帕卡礦牀資源，該報告描述了根據2014年CIM標準估算的礦產資源 。礦產 資源預估的生效日期為 2020年10月13日。
 
礦產資源評估由墨卡託公司在地質部門Matthew Harrington的 監督下編制，Matthew Harrington是NI 43-101定義的獨立 合格人員。根據Paca礦牀的礦產資源估算 所含金屬 摘要報告如下：
 
帕卡礦坑受限礦產資源量估算
 
生效日期 2020年10月13日**
 
邊際品位
區域
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物
坑內
表示
1,095,000
185
 
 
6.5
 
 
 
 
推斷
345,000
131
 
 
1.5
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物
坑內
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推斷
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
總計：
表示
21,690,000
 
 
 
37
485.8
304.2
70.2
 
推斷
3,395,000
 
 
 
6
51.1
43.7
9.2
 
 
**見上表“Pulacayo礦牀礦產 資源估算-生效日期：2020年10月13日”下有關礦產資源估算參數的詳細説明
 
以下兩個表中顯示的敏感性 分析説明瞭帕卡礦牀基於一系列截止品位 的各種 礦坑限制品位-噸位方案：
 
 
51
 
 
PACA礦坑受限截止品位敏感性報告 氧化帶
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,805,000
128
 
 
7.4
 
 
 
 
推斷
500,000
102
 
 
1.6
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,225,000
170
 
 
6.7
 
 
 
 
推斷
375,000
124
 
 
1.5
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
800,000
231
 
 
5.9
 
 
 
 
推斷
235,000
159
 
 
1.2
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
420,000
311
 
 
4.2
 
 
 
 
推斷
55,000
285
 
 
0.5
 
 
 
 
400 Ag g/t
表示
80,000
493
 
 
1.3
 
 
 
 
推斷
5,000
459
 
 
0.1
 
 
 
 
 
注：礦坑受限氧化物礦產資源的截止品位為 50g/t Ag。
 
PACA礦坑受限截止品位敏感性報告 硫化物區
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推斷
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
45AgEq g/t
表示
19,315,000
48
1.11
0.69
29.8
472.7
293.8
68.3
110
推斷
2,650,000
51
0.81
0.7
4.4
47.3
40.9
8.7
102
90AgEq g/t
表示
8,600,000
87
1.38
0.95
24.1
261.6
180.1
45.4
164
推斷
950,000
114
0.94
0.95
3.5
19.7
19.9
5.2
171
 
注：礦產資源估算下限品位粗體。
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
200 AgEq g/t
表示
1,810,000
256
1.22
1.22
14.9
48.7
48.7
18.5
318
推斷
190,000
338
0.61
0.98
2.1
2.6
4.1
2.2
360
400 AgEq g/t
表示
300,000
490
1.38
1.47
4.7
9.1
9.7
5.2
542
推斷
50,000
545
0.39
0.82
0.9
0.4
0.9
0.9
530
注：礦產資源估算下限品位粗體。
 
礦產儲量估算
 
本公司迄今尚未為 Pulacayo和Paca礦藏定義 礦產儲量。
 
環保
 
公司通過收購ASC並隨後轉讓 環境許可證，擁有玻利維亞環境和水利部頒發的有效且有效的環境許可證 ，該許可證的Pulacayo許可證有效期至2023年。許可證允許 建設日生產能力高達560噸的礦山和選礦廠。環境許可證的發放包括 環境影響評估研究的批准和 環境基線審核。玻利維亞環境法免除了該公司由其前身 創建的環境責任。
 
Pulacayo項目目前的環境運營 要求是根據環境法 (法律編號：1333)和採礦活動環境法規 制定的。獲得了 勘探階段的豁免證書， 礦業諮詢與工程公司(Minco S.R.L.)在2007年12月至2008年7月期間對環境基線 (ALBA)進行了審計，該公司是一家總部位於玻利維亞的專業諮詢公司，對採礦業有廣泛的風險敞口。審計報告總結了Apogee在環境評估期間開展的工作，包括1)彙編當地植被、動物、土壤、水、空氣等信息，包括收集 感興趣區域的500多個樣本，以支持報告的結論和建議 ；2)對 項目的社會影響進行評估；3)對之前採礦活動中受到污染的區域進行評估，包括尾礦，以及4)其他環境責任的評估 。
 
 
52
 
 
Pulacayo礦場的 非常長的生產歷史(部分沒有完整的文檔記錄)可能會導致採礦或磨礦 與廢石或 尾礦礦牀分佈相關的現場污染問題，而這些問題在目前 還沒有完全定義。這些可能是在截至 日期完成的環境許可活動中確定的此類關注領域之外的額外領域 。應考慮與這些相關的未來問題 隨着項目的進展，可能需要管理的項目風險 。與COMIBOL在現場的 基礎設施相關的 由COMIBOL或代表COMIBOL執行的歷史和最近的現場運營相關的其他現場污染問題也可能帶來 應監控的未來項目風險。當地採礦合作社糟糕或無文件記錄的場地作業的潛在影響 還可能需要隨着項目的進展進行 管理。
 
2011年5月25日，Apogee獲得了批准其Pulacayo項目採礦作業的玻利維亞當局頒發的環境許可證。許可證(Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera menore/EMAP)允許 每天從地下提取多達200噸，用於 儲存和運輸用於異地加工。此許可證 在此 報告的生效日期仍然有效。
 
2013年9月25日，玻利維亞水和環境部授予Apogee環境影響宣言證書 ，該證書表明玻利維亞環境當局 批准了環境影響評估(EIA) ，該證書允許在Pulacayo礦場建立採礦、磨礦和尾礦 設施，該設施的規模足以支持 每天高達560噸的磨礦作業。Apogee已於2012年12月17日申請 獲取本許可證。提交的 是30多個月的技術研究和協商的結果，包括全面的水管理計劃、 可行性研究、考古研究、動植物研究、礦山關閉規劃、社會基線研究，以及與當地 社區進行的兩年公眾諮詢的 結果。之前授予Apogee的所有許可證目前 對本公司仍然有效。
 
2011年5月25日，Apogee獲得了批准其Pulacayo項目採礦作業的玻利維亞當局頒發的環境許可證。許可證(Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera menore/EMAP)允許 每天從地下提取多達200噸，用於 儲存和運輸用於異地加工。此許可證 在此 報告的生效日期仍然有效。
 
2018年11月12日，玻利維亞ASC玻利維亞LDC Sucursal獲得玻利維亞當局頒發的 更新後的環境許可證，批准其Paca項目的採礦作業。允許勘探活動的許可證 (Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera Menore/EMAP)。這個許可證仍然有效。
 
目前為Pulacayo項目簽訂的協議和許可證 授權執行本報告中建議的Pulacayo和Paca礦藏區域的勘探工作計劃 。它們還 為Pulacayo礦藏提供了某些採礦、磨礦和尾礦基礎設施的開發通道，但須遵守現場 環境指令。
 
項目風險與緩解
 
開發Pulacayo項目的主要風險包括 無法獲得融資、金屬價格下跌以及 不利的政治和社會變化。通過尋求股權投資者和 出售可用材料產生的現金流，將緩解無法獲得 融資的問題。金屬價格下跌 的風險將通過項目在 中的時間安排得到緩解，項目開工時間處於數年來的最低金屬價格 ，預計金屬價格 將大幅上漲時，精礦銷售將開始。不利的政治和社會變化 也會因項目的時間安排而減輕。 中央政府已經開始更加支持 採礦，最近當地政府和民眾對重啟該礦表現出了 強烈的支持。
 
遺留財務義務
 
作為與Apogee交易的一部分，我們同意在一定的 限制範圍內承擔與Apogee 子公司和Pulacayo項目相關的所有責任。2014年，Apogee收到玻利維亞國家税務機關的 通知，聲稱其 全資子公司ASC欠下約42,000,000 (相當於2004年最初評估的金額約為 7,600,000美元)與 歷史納税義務有關的税款、利息和罰金。本公司繼續對 評估提出異議，並聘請當地法律顧問就 税務機關的評估提出實質性和程序性的上訴 。2015年5月26日，本公司收到玻利維亞憲法 法院發佈的積極的 “決議”，該決議宣佈玻利維亞最高法院2011年發佈的上一份決議無效，並將此事發回 最高法院審議併發布新的 決議。
 
2019年12月4日，本公司收到玻利維亞最高法院發佈的2019年決議 ，該決議宣佈玻利維亞税務局 對本公司玻利維亞子公司提出的6,556,787美元的有爭議的 税務申請未獲證實。
 
 
53
 
 
三年最新活動和更新
 
2018
 
於截至2018年12月31日止年度，本公司確定有 多項指標顯示Pulacayo Paca物業的賬面價值可能減值，包括本公司將主要焦點 轉移至Gibelini項目。雖然管理層認為Pulacayo 項目是一項有價值的資產，值得繼續開發，但 a根據根據IFRS 6礦產資源勘探與評估和國際會計準則第36條，已確認將之前資本化的遞延勘探成本減值 $13,708,200美元至 美元，並確認Pulacayo採礦設備減值費用$335,181。這項非現金會計費用 不會影響公司的財務流動性，或者任何未來的運營和管理層都認為對這項長期資產的賬面價值的調整 更準確地反映了 公司的當前市值。
 
2019
 
2019年9月，該公司在Paca礦藏區域啟動了第一個鑽探項目 。該計劃於2019年10月完成，由7個鑽孔組成。 下表列出了完整詳細的 複合礦化鑽探交叉點：
 
孔
來自(M)
至(M)
長度(M)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AgEq
PND107
間隔：
55
109
54
151
1.01
1.17
238
包括…
70
77
7
178
0.97
1.37
271
和…
70
109
39
180
1.2
1.34
283
和…
87
109
22
240
1.23
1.65
355
 
 
54
 
 
孔
來自(M)
至(M)
長度(M)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AgEq
PND108
 
15
65
50
135
0.4
1.42
208
包括…
33
57
24
200
0.6
2.12
307
和…
33
43
10
257
0.41
1.49
333
間隔：
94
96
2
160
0.94
0.52
220
PND109
間隔：
15
43
28
242
0.27
0.69
281
包括…
20
29
9
391
0.26
1.1
445
和…
24
26
2
1223
0.42
3.2
1365
和…
37
43
6
282
0.31
0.52
315
 
75
173
98
15
2.47
1.28
168
包括…
93
94
1
167
3.64
1.24
367
PND110
間隔：
9
182
173
95
1.63
1.4
273
包括…
9
98
89
279
1.28
1.17
378
和…
9
28
19
718
0.05
0.74
749
和…
9
12
3
145
0.07
0.9
183
和…
16
28
12
1085
0.04
0.71
1115
和…
44
180
138
87
1.59
2.01
233
和…
44
46.5
2.5
111
0.61
1.09
179
和…
44
98
54
98
2.03
1.52
343
和…
52
54
2
115
1.61
1.33
234
和…
60
82
22
328
1.98
1.43
466
和…
61
65
4
1248
1.93
2.88
1441
和…
86
94
8
270
2.83
2.74
495
和…
97
98
1
155
3.26
3.03
409
PND111
間隔：
0
2.4
2.4
110
0.16
0.58
139
PND112
間隔：
12
28
16
154
0.08
0.39
173
包括…
21
22
1
890
0.05
0.31
904
間隔：
33
36
3
120
0.07
2.4
216
間隔：
43
44.6
1.6
100
0.23
1.58
171
PND113
間隔：
3
28
25
196
0.04
0.29
209
包括…
3
17
14
185
0.04
0.38
202
和…
21
28
7
310
0.04
0.19
320
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度估計為 報告巖心長度的77%左右。上面報告的銀當量 是計算出來的，沒有假設冶金 回收，是使用AgEg計算的。(g/t)=Ag(g/t)%+ (鉛%*(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000)+(鋅%*(1美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/美元每金衡盎司16.50 AG)*10,000)。此銀 當量計算中使用的金屬價格為16.50美元/金衡盎司。AG，0.94美元/磅PB和 美元/磅。鋅。
 
 
55
 
 
公司在其 QA/QC方法的 實施中採用業界公認的最佳實踐。每20個樣品中插入一個地球化學標準對照 樣品和一個空白樣品 。每40個樣本採集副本。 標準和副本(包括實驗室副本和標準)和 使用Thompson-Howarth曲線圖進行分析。樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。 樣品使用中級四級酸消化進行分析。 使用火法分析銀超標，並以重量計 結束 分析。 樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。肌萎縮側索硬化症實驗室樣品管理系統符合國際標準ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎縮側索硬化症地球化學中心實驗室都通過了國際標準化組織/國際電工委員會17025：2017年的認證，以執行具體的分析程序。
 
所有 樣品均取自HQ直徑的巖芯，該巖芯被 金剛石鋸片劈成兩半。一半的巖芯提交給 實驗室分析，另一半保存在 公司的安全巖芯設施中供參考。所有巖心在取樣前都經過地質分析、拍照，然後由地質學家進行記錄 。
 
在截至2019年12月31日的年度內，本公司評估了 是否有任何跡象表明之前確認的與Pulacayo項目相關的減值 虧損可能已不復存在或 可能已減少。本公司注意到以下跡象 表明減值可能不再存在：
 
●
公司簽署了 採礦生產合同，授予公司在Pulacayo 項目100% 獨家開發和開採的權利；
●
公司於 2020年更新勘探重點，開發Pulacayo項目；
●
公司 重新啟動了 地產的積極勘探和鑽探計劃；
●
完成了玻利維亞税務糾紛的 積極最終解決。
 
由於 公司發現減值可能不再存在的跡象 ，公司完成了一項評估，以確定Pulacayo項目的 可收回金額。
 
為了評估物業的公允價值，公司 聘請了第三方估值顧問，並利用公允價值層次的第三級投入，根據物業的公允價值減去根據每單位金屬的美元確定的 處置成本來估算可收回的 金額 。
 
參考原地金屬，本公司將每盎司0.79美元的白銀資源 用於其3,680萬盎司的白銀資源 ，將每磅鋅或鉛資源的每磅0.0136美元用於其3.03億磅的鋅和鉛。
 
公司還考慮了從類似於 Pulacayo Paca房產的房產派生的數據。數據包括物業交易 和持有可比物業的公司的市場估值， 進行了調整，以反映 地理位置、政治管轄權、商品、地質、 礦化、勘探階段、資源、基礎設施和 物業規模等因素可能產生的影響。
 
由於上述項目的估計可收回金額為3,140萬美元 ，於截至2019年12月31日的年度錄得減值回收13,708,200美元。
 
2020
 
鑽石鑽探
 
2019年12月在Pulacayo礦牀開始的鑽探 已於2020年2月完成 。本公司於2020年1月21日公佈了從PUD 267井 在35.5米 礦化品位230 g/t AgEq內截獲10米礦化品位147g/t銀、 9.8%鋅和2.0%鉛(539 g/t AgEq)的第一組結果，該井在31.5米 井下截獲了10米礦化品位147g/t銀、 9.8%鋅和2.0%鉛(539 g/t AgEq)。
 
 
56
 
 
2020年3月6日，公司發佈了首個2598米鑽探的額外結果，重點是Pulacayo項目的西部 ；2020年8月11日，公司 公佈了Pulacayo 項目的進一步鑽石填充鑽探結果。2020年第一階段所有鑽探的全部結果 如下表所示：
 
孔ID
來自(M)
至(M)
間隔(M)
Ag(克/噸)
鋅(%)
Pb(%)
AgEq
PUD267*
31.5
67
35.5
54.3
4.31
0.92
229.6
包括…
117
123
6
47.8
1.11
0.25
89.7
PUD268
21
23
2
20
1.34
0.77
92.6
PUD274
75
77
2
93.5
 
0.42
98.8
PUD274
82
83
1
83
 
0.09
77.4
PUD283
248
350
102
145
2.56
1.05
255
包括..
248
282
34
9
1.05
0.22
52
和…
282
297
15
35
2.99
0.4
148
和…
297
310
13
157
5.15
1.47
370
和…
310
317
7
225
3.74
1.15
371
和…
317
322
5
1565
3.85
8.25
1825
和…
322
329
7
134
1.73
1.18
222
和…
329
350
21
76
2.65
0.82
188
PUD284
30.5
204.2
173.7
15
0.67
0.28
46
包括…
30.5
55
24.5
3
2.45
0.1
20
和…
55
65
10
113
2.11
1.93
243
和…
65
79
14
13
1.2
0.44
69
和…
79
101
22
4
0.36
0.11
20
和…
101
204.2
103.2
10
0.59
0.18
36
PUD284
206.3
273
66.7
112
1.94
0.46
182
間隔：
206.3
240
33.7
46
2.12
0.41
129
間隔：
240
256
16
79
2.7
0.72
189
間隔：
256
273
17
274
1.13
0.33
295
PUD284
282
318
36
26
1.01
20
70
包括…
282
288
6
13
0.94
0.27
54
和…
288
300
12
60
1.48
0.61
127
和…
300
318
18
7
0.72
0.18
38
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度估計為報告巖心長度的約61%。銀當量 計算如下：AG Eq.(g/t)=Ag(g/t)*89.2%+(Pb% *(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000*91.9%)+(鋅%*(1美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。本計算 計入了奧魯羅科技大學(UTO)2013年在Oruro 和玻利維亞拉巴斯以及南非Roodeporrt的Maelgwyn Minory Services Africa (MMSA)完成的Pulacayo測試工作的冶金回收率。
 
帕卡礦藏的鑽探 於2020年10月開始並完成。一個545米的項目側重於對該地區 地質進行潛在的重新解釋。地質測繪在帕卡地區發現了額外的 構造，這些構造可能與主要的東西走向構造傾斜。在本計劃中，對角線上鑽了5個孔，以測試可能的傾斜構造，以尋找之前可能未發現的 “盲”礦化 。主要成果如下：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AgEq*
PND114
1.5
18.0
16.5
43
0.11
0.36
55
PND115
3.0
69.0
66.0
48
0.10
0.80
75
PND116
7.0
37.0
30.0
23
0.15
0.42
41
PND117
51.0
82.0
31.0
3
0.45
0.31
31
PND118
18.0
38.0
20.0
25
0.09
0.09
29
PND118
67.0
179.0
112.0
15
0.50
0.48
50
包括…
133.0
143.0
10.0
61
0.65
0.37
93
 
 
57
 
 
(*) 銀當量(AgEq)計算基於墨卡托地質服務公司為Paca礦藏完成的符合NI43-101標準的2020年資源報告(參見公司於2020年10月13日發佈的新聞稿 )。白銀當量計算 如下：銀當量=銀當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(鉛%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%))，並假設 冶金回收。金屬價格為17美元/盎司銀、0.95美元/磅 鉛和1.16美元/磅鋅。
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度範圍為報告的巖心長度的77%到86%。
 
PND 114、115、118次鑽探了平行於 主要東西走向的測試斜向構造，發現了新的礦化 帶。
 
PND 114 穿過16.5米的礦化品位55g/t銀 當量，位於帕卡以北 帶的北部。
 
PND 115 在帕卡主帶和帕卡北帶之間截獲了66米礦化品位為75g/t的銀 當量，兩者相距 250米。
 
PND 118 在Paca主帶的東緣鑽探， 與112米礦化相交，礦化品位為50g/t銀 當量。
 
公司在其 QA/QC方法的 實施中採用業界公認的最佳實踐。每20個樣品中插入一個地球化學標準對照 樣品和一個空白樣品 。每40個樣本採集副本。 標準和副本(包括實驗室副本和標準)和 使用Thompson-Howarth曲線圖進行分析。樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。 樣品使用中級四級酸消化進行分析。 使用火法分析銀超標，並以重量計 結束 分析。 樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。肌萎縮側索硬化症實驗室樣品管理系統符合國際標準ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎縮側索硬化症地球化學中心實驗室都通過了國際標準化組織/國際電工委員會17025：2017年的認證，以執行具體的分析程序。
 
所有 樣品均取自HQ直徑的巖芯，該巖芯被 金剛石鋸片劈成兩半。一半的巖芯提交給 實驗室分析，另一半保存在 公司的安全巖芯設施中供參考。所有巖心在取樣前都經過地質分析、拍照，然後由地質學家進行記錄 。
 
地區考察
 
2020年3月，公司進一步宣佈已啟動其Pulacayo項目的 地區勘探計劃。公司 將進行地質測繪，並進行相關採樣和 可能在該物業上挖溝。激發極化地球物理也將與野外計劃同步進行，已概述了106線公里的測量。
 
2020年7月，該公司公佈了從聖萊昂地下隧道採集的巖屑樣本結果。該地質採樣和 測繪計劃是2020年3月9日在玻利維亞的公司Pulacayo Silver 項目宣佈的正在進行的地區勘探計劃的一部分。為更好地描述聖萊昂隧道的地質和蝕變情況，在0.85至3.0米的間隔內共採集了113個芯片樣本。聖萊昂隧道位於測繪區以南3公里處，穿過 公司現有的NI43-101 Pulacayo資源，並與Pulacayo鎮相連， 隧道向南延伸了 3公里，穿過了 公司現有的NI43-101 Pulacayo資源，連接到了Pulacayo鎮。隧道還向北延伸1公里 ，在19世紀，Pulacayo礦的礦石曾被運往這裏進行 冶煉。樣本結果如下表 所示：
 
示例 ID
類型
方位角
寬度 (米)
Ag ppm
鉛 %
Zn %
Ag 式百萬分之
結構
DIP_DIR
浸漬
3879
芯片
350
1.5
400
0.876
0.929
420
角礫巖
20
80
3883
芯片
350
0.9
77
0.342
0.287
91
故障
0
72
3881
芯片
7
1.8
25
0.137
0.127
32
聯繫人
345
78
3878
芯片
13
0.9
5
0.306
0.399
29
小靜脈
0
85
3882
芯片
338
1.8
17
0.18
0.074
24
小靜脈
350
65
3880
芯片
5
1.9
6
0.132
0.102
14
小靜脈
345
65
 
測繪 確定了Pacamayo區(“Veta Pacamayo”)的靜脈系統大致呈東西走向 。隧道內的靜脈系統南北寬約175米， 位於Pulacayo資源以北1.3公里，Paca資源以南5公里 。在Veta Pacamayo採集的隧道芯片樣本的亮點包括超過1.5米的420g/t AgEq*和超過0.9米的91g/t AgEq。
 
託管本公司 的 Pulacayo電視(Veta Pulacayo)顯示白銀資源量為3040萬盎司@455g/噸，並推斷 資源量為630萬盎司(406克/噸)，大致呈東西走向 ，表明Veta Pacacayo代表着一個平行的 系統，到目前為止幾乎沒有勘探過。
 
地質 製圖還發現聖萊昂隧道沿線蝕變強度發生了轉變(泥質型)。最強烈的 蝕變發生在Veta Pulacayo，Veta Pacamayo區域和 與觀測到的最高的芯片樣品銀 值一致。
 
 
58
 
 
(*) 銀當量計算公式為：Ag公式(g/t)=Ag (g/t)*89.2%+(Pb%*(0.94美元/磅)。Pb/14.583金衡盎司/磅/每 金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*91.9%)+(Zn%*(1.00美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。此計算 包含了2013年完成的Pulacayo項目測試工作的冶金回收率。
 
2020年9月，在 Pulacayo項目的佩羅地區進行了地質填圖。佩羅位於擁有Pulacayo礦藏的TVS 的東南部。地質填圖和地表 採樣發現，在預測的東西向電視走向以南幾百米處，發現了高達200g/t銀的含銀面 礦化區，這表明電視 在該系統的這一部分向南偏移，在250米寬、100米寬的地表上可以觀察到強烈的 蝕變。這個重新解釋的電視表面投影 與西班牙在該區域的一些歷史悠久的工作相吻合，這些工作可以追溯到16世紀。佩羅最近的表面樣品的化驗 結果亮點如下 表：
 
樣本ID
類型
方位角
寬度(米)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
1313
芯片
210
3
200
0.1
0.1
1314
芯片
195
1.2
200
0.1
0.01
1295
芯片
340
3
164
0.0164
0.0164
1297
芯片
320
1.4
132
0.0132
0.0132
1315
芯片
200
2.9
100
0.01
0.01
1301
芯片
240
4
72
0.0072
0.0072
1303
芯片
200
6.4
67
0.0067
0.0067
1323
芯片
20
4
50
0.005
0.005
1304
芯片
150
3.7
46
0.0046
0.0046
 
2021
 
鑽石鑽探
 
2020年12月，公司開始在玻利維亞Pulacayo項目內的Pero目標進行940米鑽石鑽探 計劃。 Pero位於Pulacayo礦牀的最東端 ，是地質上了解最少的地區。2020年的實地考察 確定了該地區潛在的構造再動員， 可能解釋了TV中礦化的反覆無常的性質，因為它發生在該礦區的這一區域。下表彙總了本次鑽探的結果 ：
 
BHID
來自(M)
至(M)
長度(M)
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq*(克/噸)
PUD285
30.6
44.6
14.0
43
0.19
0.02
46
PUD 285
143.0
191.0
48.0
10
0.11
0.17
23
PUD 286
99.0
124.0
25.0
18
0.33
0.09
32
PUD 286
148.0
152.0
4.0
393
3.79
0.88
518
PUD 286
174.0
183.0
9.0
20
0.13
0.05
25
PUD 287
56.0
78.0
22.0
43
0.23
0.02
48
PUD 287
127.0
139.0
12.0
15
0.01
0.01
15
 
*Ag公式 =銀當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/盎司/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%)。 銀、鉛和鋅的硫化帶金屬回收率分別為89.2%(Ag)、91.9%(Pb)和82.9%(Zn)，用於 銀當量(回收)方程式，並反映了之前披露的Pulacayo礦牀的冶金 測試結果。 報告的寬度是截取的巖心長度，而不是真實寬度， 與截獲的構造和觸點的關係不同。 根據巖心角度測量，真實寬度的範圍為75%到
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司在Pulacayo 項目上產生的總成本 為2,357,534美元(2019年-1,474,026美元；2018-898,650美元)，其中包括地質和工程服務1,767,089美元(2019-964,716美元；2018-51,112美元) 584,712美元(2019年-503,071美元； 2018-88美元
 
 
59
 
 
規劃活動
 
公司2021年的目標是鑽探和擴大向西深入開放的 Pulacayo白銀資源基地 以及鑽探區級目標(Paca、Al Abra、Pero、 Pacamayo)，並提高投資者意識。
 
公司2021年的Pulacayo目標是：
 
(1) 
完成整個物業的區劃 地質測繪；
(2) 
在整個 屬性上進行完整的誘導 極化(地球物理)測量；
(3) 
評估現場數據 以在屬性上生成鑽探目標；以及
(4) 
開始鑽石 鑽探計劃，測試地產上的優先目標。
 
美國內華達州吉貝裏尼項目
 
公司在美國的資產是其在Gibelini 項目中的權益。本公司通過租賃協議和標的索賠的方式持有吉貝利尼項目100%的權益 。債權是以該公司間接全資擁有的內華達州 子公司VC Explore(US)，Inc.(“VC Explore”)和內華達釩有限責任公司(“Nevada Vanadium”)的名義提出的。
 
項目位置
 
吉貝利尼項目包括總共555項未獲專利的礦藏開採 索賠，其中包括：吉貝利尼集團(40項索賠)、VC 勘探集團(105項索賠)、Bisoni組(201項索賠)和 公司集團(209項索賠)。吉貝利尼項目位於內華達州尤里卡縣 ，以及比索尼集團的28個索賠項目 ，其餘173個索賠項目向西南延伸至內華達州奈縣。它們位於尤里卡鎮以南約25英里處，從美國50號高速公路很容易到達一條鋪好的路，這條路變成了一條平整的碎石路。
 
吉貝利尼項目位於內華達州尤里卡以南約25英里處，位於魚溪礦區魚溪山脈的東南側，從379號國道向西延伸有一條土路通往該項目。 吉貝裏尼項目位於魚溪礦區魚溪山脈的東南側，位於內華達州尤里卡以南約25英里處，由379號國道向西延伸的土路進入。
 
歷史記錄
 
吉貝利尼礦權羣於2017年6月22日通過 從申索人和當時的吉貝利尼礦藏債權持有人(“吉貝利尼出租人”)那裏的租賃轉讓獲得， 包括約771英畝的面積。根據吉貝利尼 礦產租賃協議(“吉貝利尼MLA”)， 公司租賃了這組核心債權(最初 構成整個吉貝利尼項目)，其中包括： 同意向吉貝利尼出租人支付年度預付特許權使用費 。根據每年不超過12萬美元的商定公式，這些付款與前一年的五氧化二釩平均價格 掛鈎(每筆預付特許權使用費 付款)。生產開始後， 預付特許權使用費的義務將停止，本公司將 通過租賃Gibelini 債權組來維持其收購，向Gibelini出租人支付2.5%的 冶煉廠返還特許權使用費(“Gibelini NSR付款”) ，直至支付總額為300萬美元。此後，吉貝利尼 NSR將在礦山剩餘壽命內降至2%(以及 此後稱為“生產特許權使用費 付款”)。生產開始後，已支付的任何預付 版税將作為積分 從Gibelini NSR付款或生產版税付款中扣除， 視情況而定。租期為10年，截止日期為2027年6月22日，根據公司的選擇，租期可再延長10年。
 
2018年4月19日，對吉貝利尼MLA進行了修訂，允許公司 在吉貝利尼MLA有效期(截止日期為2027年6月22日)期間的任何時候，要求吉貝利尼出租人將其對所有租賃採礦權的所有權 轉讓給公司(不包括吉貝利尼出租人將保留的、資源最少的四項 礦權)給公司 ，以換取
 
公司還簽訂了租賃協議，於2017年7月10日從其持有人( “前路易·希爾出租人”)手中收購了10項總計約207英畝的無專利礦藏主張( “前路易·希爾主張”)( “路易·希爾MLA”)。前路易·希爾的主張位於吉貝裏尼羣島以南約1600英尺處。之前的路易·希爾索賠後來被 前路易·希爾出租人放棄，2018年3月11日和12日， 公司在17個新索賠範圍內和以下的區域打上了賭注，總面積約為 總面積約340英畝，這些索賠現在共同構成了 擴大的路易·希爾索賠集團(“當前的路易·希爾 索賠”)。
 
 
60
 
 
 
2018年10月22日，本公司與前路易山出租人簽訂了一份特許權使用費協議( “特許權使用費協議”)，該協議以基本相似的條款取代了路易·希爾出租人 。 特許權使用費協議規定本公司向 前路易·希爾出租人支付預付特許權使用費和 冶煉廠退還特許權使用費。與Gibelini MLA一樣， 預付特許權使用費是根據商定的公式 相對於前 年的五氧化二釩平均價格計算的，每年的總金額不超過28,000美元( “路易希爾預付特許權使用費”)。在 開始生產後，支付路易希爾 預付特許權使用費的義務將由2.5%的淨冶煉廠 返還特許權使用費(“路易山NSR”)取代，該費用由當前路易山索賠中所載的前路易山地區生產的 五氧化二釩 生產的 五氧化二釩 生產的 五氧化二釩(“路易山NSR”)支付。
 
公司可隨時以100萬美元購買路易山NSR五分之三的股份，使 公司在礦山剩餘壽命內應支付的路易山NSR總額為1.0%。(br} 公司可隨時以100萬美元購買路易山NSR的五分之三股份，使 公司在礦山剩餘壽命內應支付的路易山NSR總額為1.0%。在 開始生產時已支付的任何路易山 預付版税將作為信用從路易山NSR下的 未來付款中扣除。根據 特許權使用費協議支付的款項將無限期持續，只要本公司、其子公司或任何 其許可繼承人或受讓人對該地區持有有效且可強制執行的 採礦特許權，即可支付 。
 
 
2017年12月5日，公司宣佈已大幅 擴大吉貝利尼項目的土地頭寸，在緊鄰吉貝利尼礦權 組的共198個新礦權上立項，佔地4091英畝，足以支持未來的釩開採、加工和提煉 。
 
2017年11月20日，公司提交了一份獨立的技術 報告，標題為吉貝利尼 美國內華達州項目NI 43-101技術報告“， 生效日期為2017年11月10日(”2017吉貝利尼 報告“)，由Wood Group編制。2017 Gibelini 報告已提交給加拿大證券監管機構 ，並可在公司的SEDAR簡介中查閲，網址為 www.sedar.com。
 
2018年2月15日，公司通過間接收購VC Explore，間接收購了位於美國內華達州現有 吉貝利尼項目附近的額外 105個無專利礦藏採礦權，支付了總計335,661美元的現金，並 向 獨立的私人各方發行了相當於500,000份普通股認購權證。
 
2018年6月25日，公司提交了一份題為 的技術報告吉貝利尼項目尤里卡縣NI 43-101《初步經濟評估技術報告》由露天採礦技術總監Kirk Hanson先生、首席地質學家兼美國諮詢經理Edward J.C.Orbock III先生、高級採礦工程師Edwin Peralta先生和 P.Eng2018年Gibelini PEA的生效日期 為2018年5月29日，可在公司的SEDAR 簡介(www.sedar.com)中獲取。 2018年Gibelini PEA的每位作者均為 NI 43-101所指的 “獨立”合格人員。
 
2020年8月24日，該公司宣佈已開始 從Cellcube收購Bisoni項目。作為根據Bisoni APA收購Bisoni項目的對價 ， 公司發行了Bisoni APA股票，並向 Cellcube支付了20萬美元現金。Bisoni APA股票受加拿大 法定四個月持有期的約束，該期限於2021年1月19日到期。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金屬 公告(或同等出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元，公司將向Cellcube額外發行價值為$的 普通股。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金屬 公告(或同等出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元，公司將向Cellcube額外發行價值為$的 普通股對比索尼項目的收購已於2020年9月18日完成。擴展的比索尼羣與吉貝利尼羣位於相同的地層和巖性單位內。該地區的一般地質 被認為類似於吉貝利尼羣的 主張。
 
在截至2020年9月30日的三個月中，該公司擴大了吉貝利尼項目的 土地頭寸，在該項目附近簽署了總共32項新的 索賠。
 
 
61
 
 
吉貝利尼項目完全位於由BLM 管理的公共土地上。進入公共土地不需要地役權或通行權 。需要 獲取通行權以滿足未來的基礎設施需求，例如管道 和電力線。
 
資源
 
2018年6月25日，該公司提交了2018年Gibelini PEA，其中提供了Gibelini項目的最新礦產資源評估 。
 
2018年Gibelini PEA取代了2017 Gibelini報告。2018年Gibelini PEA是初步的，包括推斷的 礦產資源，這些礦產資源在地質上過於投機性，無法應用 經濟考慮因素，從而使其能夠 被歸類為礦產儲量。不確定是否會實現 2018年Gibelini PEA結果。礦產資源 不是礦產儲量，不具備經濟可行性 。
 
2018年Gibelini PEA披露了估計794萬噸，加權平均品位為0.314%的五氧化二釩 (“V2O5“)在 計量品類中為1,502萬噸，在指示的 品類中的加權平均品位為0.271%V2O5，導致總的實測和指示礦產 資源量為2,295萬噸，加權平均品位為 0.286%V2O5。測量和指示礦產資源的總含金屬量為1.3134億磅V2O5。在加權平均品位為0.175%V2O5的情況下，推斷的 礦產資源估計值為1,497萬噸。推斷的礦產資源量估計 包含的金屬總量為5230萬磅V2O5。下表 包含吉貝利尼礦牀礦產資源量 估計值(“吉貝利尼礦牀礦產資源量估計值 估算值”)的摘要，該估計值派生自2018年吉貝利尼 PEA：
吉貝利尼礦牀礦產資源估算*
 
信心類別
域
截止V2O5 (%)
噸(公噸)
V級2O5 (%)
包含V2O5 (MLB)
測量
氧化物
0.101
3.96
0.251
19.87
過渡
0.086
3.98
0.377
29.98
表示
氧化物
0.101
7.83
0.222
34.76
過渡
0.086
7.19
0.325
46.73
合計測量和指示
 
 
22.95
0.286
131.34
推斷
氧化物
0.101
0.16
0.170
0.55
過渡
0.086
0.01
0.180
0.03
減少
0.116
14.80
0.175
51.72
推斷總數
 
 
14.97
0.175
52.30
 
*注意事項：
1.
吉貝利尼礦藏資源評估的合格人員是伍德 集團公司員工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。吉貝利尼礦藏礦產資源量評估 的生效日期為2018年5月29日。
2.
非礦產儲量的礦產資源不具備 證明的經濟可行性。
3.
根據氧化物、 過渡和還原物質的不同截止品位報告礦產資源。
4.
礦產資源在概念性礦坑外殼內報告， 使用以下假設：礦產資源V2 O5價格： $14.64/磅；採礦成本：2.21美元/噸；加工成本：13.62美元/噸； G&A成本：0.99美元/噸加工；冶金回收率 假設氧化物材料為60%，過渡材料為70%，還原材料為52%；噸位因數： 氧化物材料為16.86ft3/噸，過渡材料為16.35ft3/噸，14.18 ft3運輸和轉換成本：0.37美元/磅。使用了總體40º 坑坡角假設。
5.
按照報告指南的要求進行舍入可能會導致噸、品位和所含金屬含量之間存在明顯的 總和差異 。噸位和等級測量以美國為單位。成績 以百分比報告。
 
路易·希爾礦藏
 
路易希爾礦藏位於吉貝裏尼礦藏以南約1600英尺處。
 
2018年Gibelini PEA提供752萬噸的礦產資源，加權平均品位為0.276%五氧化二鈉 (V2O5)。沒有對氧化 疇進行建模。 估計的總含金量為4149萬磅V2O5。下表 彙總了路易·希爾礦牀礦產資源量估算( “路易·希爾礦牀礦產資源量 估算”)：
 
 
62
 
 
路易山礦牀礦產資源量估算*
 
信心類別
截止V2O5 (%)
噸(公噸)
V級2O5 (%)
包含V2O5 (MLB)
推斷
0.101
7.52
0.276
41.49
 
*注意事項：
1.
路易希爾礦藏礦產資源評估的合格人員是伍德集團公司員工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。路易·希爾礦藏礦產資源量 預估的生效日期為2018年5月29日。資源模型 由RM SME的Mark Hertel先生準備。
2.
非礦產儲量的礦產資源不具備 證明的經濟可行性。
3.
未對氧化狀態進行建模。
4.
礦產資源在概念性礦坑外殼內報告， 使用以下假設：礦產資源V2 O5價格：14.64美元/磅； 採礦成本：2.21美元/噸；加工成本：13.62美元/噸；G&A 成本：0.99美元/噸加工；礦化材料的冶金回收率假設為 60%； 礦化材料的噸位係數為16.86 ft3/噸，特許權使用費：2.5%的冶煉廠淨回報率(NSR)； 運輸和轉換成本：0.37美元/磅。在進行路易山礦藏礦產資源評估時，使用了總體40º 坡度假設。
5.
按照報告指南的要求進行舍入可能會導致噸、品位和所含金屬含量之間存在明顯的 總和差異 。噸位和等級測量以美國為單位。成績 以百分比報告。
 
自1946年以來，吉貝利尼項目共完成280個鑽孔(約51,265英尺)，包括16個取心孔(4,046英尺)、 169個旋轉鑽孔(25,077英尺；請注意，並非所有鑽孔都有 個記錄)和95個反循環孔(22,142 英尺)。
 
含釩泥巖單元厚度從175英尺到300英尺以上 ，覆蓋在灰色泥巖和黑色頁巖之上。泥巖已被氧化成各種顏色的黃色和橙色，深達100英尺 ，被認為是整個均質黑色頁巖 單元的一部分。巖石的蝕變(氧化)可分為三種氧化代碼之一：氧化、過渡和還原。
 
區域地質
 
吉貝裏尼項目位於 魚溪山脈南部的東側。魚溪山脈南部主要由東部碳酸鹽、西部硅質和 疊置組合的奧陶紀至密西西比期的古生代沉積巖組成。第三紀火山巖沿山脈東緣出露，第三紀至第四紀沉積 巖和沖積層分別在羚羊谷和小煙谷將山脈向西和向東包圍。北至 北東向斷層在該地區佔主導地位，特別是沿東部山脈前緣的 。
 
吉貝裏尼項目位於魚溪礦區內。吉貝利尼錳鎳礦所在的 石灰巖以及吉貝裏尼 和路易希爾黑色頁巖中的釩礦牀是該地區最重要的 礦牀，且均位於 吉貝裏尼項目邊界內。比索尼-麥凱黑色頁巖賦存的釩礦牀位於吉貝裏尼項目以南幾英里處。據報道，該地區還存在螢石-綠柱石遠景和產量較小的銀鉛鋅脈礦 。自2015年以來，吉貝利尼項目一直沒有進行重大工作，一些次要的 勘探工作已於2018年10月完成。自收購吉貝利尼項目以來，該公司尚未 完成挖溝或鑽探活動。
 
工程地質
 
吉貝裏尼項目礦牀賦存於富含有機質的硅質泥巖、粉砂巖和硅質巖的局部斷層楔形內， 形成了一條向西北方向的突出山脊。 吉貝裏尼項目礦牀位於一個由富含有機質的硅質泥巖、粉砂巖和硅質巖組成的局部斷層楔形區內。這些巖石被繪製為泥盆紀伍德拉夫組的吉貝裏尼相 (Desborough等人，1984年)。諾蘭達將這些巖石描述為 薄層頁巖，非常分裂、高度褶皺、扭曲和 破碎(Condon，1975)。總體上，巖層走向為北西北向，向西傾斜15°~50°。頁巖露頭 除了沿着路塹和溝渠外很稀少。 承載釩資源的黑色頁巖單元厚度從175 英尺到300多英尺厚，覆蓋在灰色泥巖上。頁巖已經被氧化成各種顏色的黃色和橙色，深達100英尺。
 
伍德魯夫組被解釋為內華達州西部的 優地槽巖(西部組合)， 在晚泥盆世鹿角造山期被向東推覆於微地槽巖(東部 組合)之上。 伍德拉夫組被解釋為內華達州西部的 優地槽巖(西部組合)， 在晚泥盆世鹿角造山期被向東推覆於微地槽巖(東部 組合)之上。
 
吉貝裏尼相在構造上被伍德拉夫組的比索尼相覆蓋。比索尼單元由白雲質或泥質粉砂巖、硅質泥巖、硅質泥巖、硅質巖以及次要的石灰巖和砂巖組成(Desborough等人，1984年)。
 
伍德魯夫組下的構造 是羚羊嶺組的粗碎屑巖。這些巖石被解釋為 沉積於鹿角造山期，並歸因於 重疊組合。
 
 
63
 
 
路易山礦牀與吉貝裏尼礦牀位於相同的地層和巖性 單元中。該地區的一般地質被認為與吉貝裏尼礦區相似。
 
吉貝利尼錳鎳礦(Niganz礦)所在的 山脊被黃灰色細粒石灰巖覆蓋。這塊 石灰巖具有良好的層狀結構，平均厚度為2英尺。在比礦場高約100英尺的山脊上，露出了一層含有豐富苔蘚蟲的化石地平線。巖性和動物羣證據表明，該單元是上泥盆統內華達石灰巖的一部分。巖層走向在N18E到N32W，傾角在西經18度到22度 到22度。錳鎳礦化 產於該單元內。厚達10英尺的沖積層覆蓋了該地區的一部分，主要由礦場北部高山脊的石灰質碎屑組成。在 石灰巖中發生了較小的斷層作用。
 
存款説明
 
吉貝利尼礦藏
 
吉貝裏尼礦牀產於泥盆紀 伍德拉夫組吉貝裏尼相的富含有機質的硅質泥巖、粉砂巖和硅質巖中。 吉貝裏尼礦牀產於泥盆紀吉貝裏尼相的富含有機質的硅質泥巖、粉砂巖和硅質巖中。
 
一般説來，巖層走向為北西北向，向西傾斜15º至50º。賦存釩 礦產資源的黑色頁巖單元厚度從175英尺到300多英尺，覆蓋在比索尼相的灰色泥巖之上。頁巖已經被氧化成各種顏色的黃色和橙色，深達100英尺(br}英尺)。
 
巖石的蝕變 (氧化)分為三種氧化代碼之一： 氧化、過渡和還原。跨越這些邊界的釩品位變化 。過渡帶報告了最高的平均品位，RMP地質學家解釋説，該帶是由表生作用升級的 。
 
路易·希爾
 
路易山礦牀位於吉貝裏尼 礦牀以南約500米處，與後者之間有一條突出的排水溝隔開。路易山的礦化賦存於泥盆紀伍德拉夫組吉貝裏尼相的富含有機硅質的 泥巖、粉砂巖和硅質巖中，很可能代表一塊解剖過的含有吉貝利尼 吉貝爾斷層楔形構造的 。
 
露易山出露的礦化 層經常扭曲破碎 但總體走向為南北走向，並向西傾斜至 0至40º。
 
路易山礦牀下面的巖石 由泥巖、粉砂巖和可能是密西西比時代(Webb 和/或Chainman建造)的細粒砂巖組成。礦化巖石的氧化作用產生了淺色物質，局部有 濃釩礦物的紅色和黃色條帶。
 
比索尼-麥凱
 
總體地質解釋主要基於1983年對比索尼·麥凱地區的軟管解釋 。在 項目上，Woodruff和 地下魔鬼門石灰巖的接觸關係被繪製為斷層，可能部分是滑動的 塊面。在任何情況下，乍一看，這兩個地層似乎都是按順序摺疊的。在第三紀對魔鬼門 石灰巖進行斷裂之前，其上覆的Woodruff地層和上面的 密西西比地層(暫定為Webb FM的基本 單元)似乎已經作為一個單元被褶皺，例如北向褶皺和伴隨的沿A北部鑽探網格西側延伸的斷層 。 褶皺可能是由於沿北面的拖曳作用而形成的。
 
在 項目區，晚泥盆世吉貝裏尼相和較大的 Woodruff組通常保存並暴露在 下傾斷塊中。在歷史悠久的 Bisoni-McKay礦牀附近，Woodruff組與泥盆紀魔鬼門石灰巖 較老的大量露頭並列。北向西北的隱伏斷層將魔鬼門 石灰巖與密西西比韋伯FM並置，導致伍德拉夫巖石與年輕的韋伯FM保持斷層接觸，後者比伍德夫組年輕。
 
活動和發展
 
2018
 
2018年2月15日，本公司通過間接收購VC Explore ，間接收購了毗鄰其現有 Gibelini礦權的額外 105個無專利礦藏開採債權，支付了總計335,661美元現金，並向保持獨立距離的私人各方發行了相當於 500,000股普通股認購權證 。
 
2018年4月19日，對吉貝利尼MLA進行了修訂，授予公司 選擇權，在協議期限內的任何時候， 要求吉貝利尼出租人將其對所有租賃採礦權的所有權轉讓給公司(不包括吉貝利尼出租人將 保留並只包含最低 資源的四個採礦權)，以換取1,000,000美元，作為交換， 將作為支付
 
2018年5月9日，公司向 BLM提交了管理層的POO，並向 BMRR提交了填海許可證申請。
 
 
64
 
 
2018年5月29日，公司收到了吉貝利尼項目2018年吉貝利尼PEA的結果 。2018年Gibelini PEA報告 税後累計現金流為6.015億美元，內部收益率 為50.8%，按7%的折扣率計算的淨現值為3.383億美元，假設五氧化二釩的平均價格為每磅12.73美元， 初創企業的投資回報為1.72年。 截至2018年5月29日，五氧化二釩的價格為每磅14.20美元。 假設五氧化二釩的平均價格為每磅12.73美元。 截至2018年5月29日，五氧化二釩的價格為每磅14.20美元Www.asianmetal.com。 2018年Gibelini PEA由伍德集團(Wood Group)旗下的Amec Foster Wheeler E&C 服務公司編制，基於上述報告的符合NI 43-101 標準的資源計算。
 
2018年Gibelini PEA(税後)亮點
 
內部 收益率
50.8%
淨現值 現值(“NPV”)
338.3美元 百萬美元，折扣率為7%
回收期
1.72年 年
平均年產量
965萬磅V2O5
平均 V2O5售價 價格
每磅12.73美元
運營 現金成本
每磅V 4.77美元 2O5
全包 維持成本*
每磅V 6.28美元 2O5
盈虧平衡 價格**
每磅V 7.76美元 2O5
初始 資本成本，包括25%的應急費用
116.76美元 百萬美元
平均等級
0.26% V2O5
條帶比
0.17 浸取廢料
採礦 開工率
每年340萬噸(浸出物和廢物)
平均 V通過 直接堆浸回收2O5
62%
礦山壽命
13.5年 年
*包括銷售成本、版税、運營現金成本、 開墾、勘探和持續資本成本。
**包括銷售成本、版税、運營現金成本、税收 (地方、州和聯邦)、營運資本以及持續和 資本成本。
 
2018年Gibelini PEA屬於初步性質，包括推斷的 礦產資源，這些礦產資源在地質上被認為過於投機 ，無法應用經濟因素 將其歸類為礦產儲量，並且不能 確定2018 Gibelini PEA是否會實現。礦產 資源不是礦產儲量，沒有證明 經濟可行性。
 
靈敏度分析
 
下面的 表顯示了對五氧化二釩價格、品級以及2018年Gibelini PEA資本成本和運營成本的敏感度分析。 以下表格顯示了對五氧化二釩價格、品位以及2018年Gibelini PEA資本成本和運營成本的敏感度分析。這一敏感性分析表明，即使在非常具有挑戰性的條件下， 項目也具有很強的經濟性，並且 項目處於有利地位，可以從當前不斷上漲的釩價格環境中獲益。相對於基本價格上漲20%的釩價格 摺合成税後淨現值為4.913億美元 ，折扣率為7%。
 
 
65
 
 
靈敏度分析
 
V205%價格 更改
V2O5美元/磅 美元/磅
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
16.55
69%
568.0
996.0
20%
15.28
63%
491.3
864.4
10%
14.00
57%
415.2
733.2
底價 價格
12.73
51%
338.3
600.4
-10%
11.46
44%
261.0
467.2
-20%
10.18
36%
183.1
333.2
-30%
8.91
26%
103.9
196.9
 
 
V205%的成績變化
V2O5級
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
0.34%
68%
554.4
972.8
20%
0.31%
63%
482.4
849.0
10%
0.28%
57%
410.7
725.4
基礎 等級
0.26%
51%
338.3
600.4
-10%
0.23%
44%
265.6
475.0
-20%
0.21%
37%
192.2
348.9
-30%
0.18%
28%
118.3
221.6
 
 
CapExchange
CapexM美元
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
151.8
40%
307.2
564.3
20%
140.1
43%
317.6
576.3
10%
128.4
47%
328.0
588.4
基礎 資本支出
116.8
51%
338.3
600.4
-10%
105.1
55%
348.6
612.5
-20%
93.4
61%
358.9
624.6
-30%
81.7
67%
369.3
636.8
 
 
OpExchange
運營費用百萬美元
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
6.20
45%
257.9
450.2
20%
5.72
47%
284.8
500.3
10%
5.25
49%
311.6
550.4
基礎 資本支出
4.77
51%
338.3
600.4
-10%
4.29
53%
364.8
650.0
-20%
3.82
55%
390.7
698.4
-30%
3.34
56%
416.0
745.4
 
 
66
 
 
挖掘加工
 
Gibelini和Louie Hill礦藏的開採 計劃為 常規露天礦，利用由100噸卡車和前端裝載機組成的卡車和剷車車隊 。礦山 在13.5年礦山壽命內的平均產量為340萬噸 浸出物(300萬噸)和廢料(40萬噸)/ 年，條帶比為0.17。採礦將由公司內部或通過合同完成 ，如果選擇合同採礦，則由公司的採礦人員 監督合同採礦作業並執行礦山 工程和測量工作。 如果選擇合同採礦，則由公司的採礦人員 監督合同採礦作業並執行礦山 工程和測量工作。
 
 
氧化物‘000 噸
過渡‘000噸 噸
減少了‘000噸 噸
等級% V2O5
金屬 包含V205%(MLB)
金屬 ProducedV205%(MLB)
年 1
2,600
400
—
0.291
17.440
10.633
年 2
2,400
600
—
0.278
16.690
10.480
年 3
1,760
1,240
—
0.310
18.580
12.067
年 4
650
2,350
—
0.372
22.320
15.217
年 5
310
2,680
10
0.366
21.950
15.185
年 6
2,240
750
10
0.315
18.920
11.928
年 7
3,000
—
—
0.316
18.980
11.394
年 8
1,910
700
380
0.189
11.310
7.085
年 9
690
1,220
1,090
0.216
12.940
8.023
年 10
110
370
2,520
0.208
12.480
6.898
年 11
450
360
2,180
0.182
10.910
6.103
年 12
50
140
2,820
0.166
9.980
5.349
年 13
390
10
2,600
0.183
10.970
5.839
年 14
1,710
—
—
0.195
6.670
4.096
總計：
18,290
10,830
11,590
0.258
210.15
130.297
 
吉貝利尼項目設想的 處理方法將是通過裝載機將礦山的浸出物 送入給破碎廠的料斗 。然後，浸出物將被送入 凝聚器，在其中添加硫酸、絮凝劑和水以實現充分的團聚。凝聚的浸出物 將被輸送到浸出墊上的堆積器，該堆積器將堆放材料至15英尺的高度。一旦材料 堆放完畢，溶液將以每平方英尺每分鐘0.0025加侖的速度添加到浸出堆中。溶液將被 收集在池塘中，這一懷孕的浸出液將被 送到工藝大樓進行金屬回收，在那裏它將經過 溶劑萃取和反萃工藝，生產出五氧化二釩和二次黃餅鈾。
 
釩的回收和冶金試驗
 
大約1.303億磅的VGibelini 項目堆浸作業預計將生產2O5和336,000磅的鈾，平均釩回收率為 62%(氧化物：60%，過渡：70%，還原：52%)。堆 浸出在常温常壓下進行，無需預焙或其他選礦過程。 懷孕的浸出液與浸出的 材料一起連續收集，平均堆浸週期為150天。下面的 表彙總了2018年Gibelini PEA中針對三個定義的氧化型 域使用的預計冶金回收率 。
 
磨機 進料類型
直接浸出回收
氧化物
60%
過渡
70%
減少
52%
 
 
67
 
 
2018年Gibelini PEA中使用的直接堆浸釩回收率估計 是基於SGS Lakefield Research Laboratory、Dawson Minerals 實驗室和McClelland實驗室進行的廣泛冶金測試工作 (“麥克萊蘭“)。樣品是 從礦牀內的一系列深度中挑選出來的，代表了各種類型和類型的礦化 。獲得樣品 以確保在足夠的樣品 質量上執行測試。結果表明，通過直接浸出，酸耗低(每噸浸出酸耗小於100lb)，回收率高。值得注意的測試結果包括 以下內容：
 
Gibelini批量樣品的酸堆浸出測試，McClelland， 2013年9月4日
 
挖掘了一系列戰壕，並將大約18噸的 材料運往McClelland進行初步測試。
 
溶劑萃取(SX)測試工作
 
溶劑 提取(“SX“)工藝測試工作於2013年進行，目的是從吉貝利尼項目批量浸出樣品進行中試 柱測試時產生的含硫酸 浸出液(”PLS“)中回收釩。 對中試SX加工過程中產生的精選溶液 進行實驗室規模測試，以優化SX 工藝條件。對試點 SX測試期間產生的加載的帶狀溶液進行了額外的實驗室規模測試，以評估將其升級和提純到銷售最終含釩 產品可能需要的 水平的方法。
 
此測試工作的 設計參數為：
 
1) 
SX提取pH 範圍為1.8至2.0
2) 
二-2-乙基己基 磷酸濃度0.45M(約17.3%重量百分比) Cytec
3) 
923濃度 0.13M(重量百分比~5.4%)
4) 
有機稀釋劑 為Orform SX-12(高純度煤油)
5) 
SO2添加量為1.0 至1.5 g/l
6) 
剝離溶液 硫酸濃度225至250 g/l SX
7) 
提取效率 ~97%
8) 
SX帶鋼效率 ~98%
 
2018年8月，本公司收到其 技術合作夥伴西北有色金屬礦業地質集團有限公司(‘NWME“)，來自2018年3月實地考察期間收集的樣本 。測試是在其位於中國西安的 實驗室檢測設施進行的。NWME 利用SX處理方法，從吉貝利尼項目樣品的瓶滾酸浸和柱試驗酸浸產生的硫酸 酸中回收釩。將溶液還原，然後用氨水沉澱 ，製成AMV。AMV經過煅燒和加熱，然後冷卻和粉碎。生產出純度為98.56 %的五氧化二釩。這項工作的化驗方法如下所示 ：
 
V2O5 %
SI%
Fe%
P %
S %
作為%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
鈾 含量低於0.0001%，不影響產品的 適銷性。
 
生產的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工藝。PLS V2O5濃度為1.15克/升，妊娠帶液V2O5濃度為39.61克/升。
 
釩總回收率超過60%，酸耗低
 
通過瓶卷和柱子試驗產生了 PLS。在原料中加入硫酸，使瓶子滾動1小時，然後讓開瓶子固化24小時，並向瓶子里加水，以達到所需的密度(40%)。最初的 樣本分別在6小時、12小時、24小時、36小時、48小時採集，然後每天採集一次，直到瓶子卷完成 。
 
在 柱試驗中，在原料中加入硫酸，並讓 原料固化24小時，然後開始 浸出。通過在材料上塗抹每升108克 酸液進行淋濾。每24小時採集一次PLS，並採集樣本進行釩分析。所有的測試都是在室温和大氣壓下進行的。 測試結果如下：
 
測試
每次學習
釩回收率%
硫酸消耗千克/噸
列 測試
21 天
70.74
100
瓶裝 滾動試驗-考察固化方法和 增加硫酸加入量對釩回收率的影響
50 小時
62.8
150
瓶裝 滾動試驗-考察添加NWME製備的浸出劑對釩回收率的影響
144 小時
66.5
100
瓶裝 滾動試驗-研究粗料(2 Mm)的浸出對釩回收率的影響
216 小時
63.7
100
 
68
 
NWME 進行的滾瓶和柱浸試驗的 結果在很大程度上驗證了 McClelland在2013年對Gibelini項目散裝樣品(18噸 材料)進行的測試結果。
 
NWME測試樣品沒有結塊，柱狀測試的浸出時間為21天，瓶身測試的浸出時間為5天。 公司詳細研究了NWME測試和McClelland測試，並相信結果是一致的，因此可以在更長的浸出週期(超過100天 McClelland與21天的NWME)和更少的酸耗(50千克 McClelland測試)和更少的酸消耗(50千克)的情況下，實現70%的 回收率(超過100天 McClelland vs 21天NWME)。 本公司詳細研究了NWME測試和McClelland測試，並相信結果是一致的
 
在McClelland，2013年9月4日完成的Gibelini項目批量樣品的酸堆浸出測試摘要 如下表 ：
 
大小
測試類型
時間(天)
釩回收率%
頭級%V2O5
硫酸消耗千克/噸
50毫米 (2“)
列， 開路
123
76.6
0.53
39.9
12.5 毫米(1/2“)
列， 開路
123
80.2
0.56
32.7
12.5 毫米(1/2“)
列， 閉路
230
68.3
0.51
38.1
12.5 毫米(1/2“)
列， 閉路
198
74.0
0.56
43.5
12.5 毫米(1/2“)
瓶子 滾滾
4
67.1
0.51
33.6
1.7毫米 (-10米)
瓶子 滾滾
4
66.3
0.51
29.9
-75µ
瓶子 滾滾
4
67.6
0.50
28.1
-75µ
瓶子 滾滾
30
74.2
0.53
24.5
 
 
具有良性測試條件的代表性飼料等級，可在商業環境中複製
 
基於Gibelini 項目抓取取樣方法 在 項目不同位置的礦化寬度範圍內的代表性品位，在室温和大氣壓下進行了 浸出瓶滾柱試驗。下表 描述了這些樣本的特徵：
 
樣本號
樣本ID
重量千克
頭V級2O5 (%)
1
18-L6-28
17.0
0.665
2
18-L6-29
17.0
0.885
3
18-L6-30
12.5
0.370
4
18-L6-31
18.0
0.210
5
18-L6-32
13.5
0.420
6
18-L6-33
22.5
0.280
7
18-L6-34
19.0
0.315
8
18-L6-35
20.0
0.185
9
18-L6-36
18.0
0.165
10
18-L6-37
20.0
0.195
合計
 
177.5
 
 
出於冶金測試的目的，將樣品混合以生產平均品位為0.30%V的複合材料 2O5， 吉貝利尼項目資源等級的代表。將複合 材料研磨至-75 lm進料量。該公司相信，測試 條件可以在商業堆浸 設置中輕鬆複製，技術和實施風險較低。
 
釩礦物學實現常温常壓回收
 
NWME 進行了詳細的礦物學分析，包括卡爾·蔡司Axioskop顯微鏡 鑑定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的電子探針X射線微區分析、礦物解析儀650的掃描電子顯微鏡/能量色散X射線光譜分析和V元素物相分析。這項礦物學 分析證實，吉貝利尼項目資源擁有高 百分比的獨立釩礦物(“IVM”)，如 鉀鋅礦、黑鎢礦、針鋅礦和方鉛礦，這些礦物在短時間內可在室温和大氣壓下容易地被浸出。 這一分析證實，吉貝利尼項目資源具有較高的獨立釩礦物(“IVM”)百分比，如 kazakhstanite、黑鎢礦、黑鎢礦和方鉛礦。
 
NWME 注意到吉貝利尼項目樣品的獨特性質，與他們遇到的許多其他典型黑色頁巖礦牀相比，吉貝裏尼項目樣品的IVM含量超過45%，而IVM含量低於10%。 他們遇到的許多其他典型的黑色頁巖礦牀的IVM含量低於10%。
 
對Gibelini 項目原料進行的所有 測試工作表明，Gibelini項目礦石存在兩階段浸出現象--約50%的釩在最初96小時內(獨立的釩礦物)浸出，而 剩餘的釩浸出約15%至20%發生在較長的 時間段內。
 
 
69
 
 
 
堆浸 與焙燒、 和加壓容器真空浸出相比，堆浸是成本最低的回收方法；因此，在相同產量的情況下，資本成本可增加數倍。吉貝利尼項目的高IVM含量是一個關鍵的競爭優勢 ，根據西澳礦業的研究，就投產前資本成本而言，該礦藏屬於頂級黑色 頁巖礦牀 。新世界礦業公司測試工作所表徵的 吉貝裏尼項目礦石的礦物學結果如下表所示：
 
礦物成分
礦物含量%
礦物中V含量%
V分佈%
獨立的 釩礦物
釩含量為45.2%
哈薩克斯坦人
0.15
40.91
19.77
鎢鎢礦
0.13
27.86
11.67
舍伍德人
0.08
34.54
8.90
博克特
0.03
36.51
3.53
黑鎢礦
0.01
41.27
1.33
含釩 層狀鋁硅酸鹽礦物
含釩20.8%
絹雲母
8.59
0.57
14.63
伊利石
5.58
0.28
5.03
綠泥石
0.81
0.44
1.14
珍珠石-坡縷石
0.70
-
-
含釩 層狀氧化鐵，含釩34%的硫酸鹽
褐鐵礦
1.76
5.48
31.07
Strengite
0.64
0.49
1.01
黃鉀鐵礬
0.48
1.24
1.92
煤矸石
石英
75.88
-
-
磷灰石
2.83
-
-
鉀 長石
0.73
-
-
白雲巖
0.66
-
-
碳質
0.45
-
-
金紅石
0.25
-
-
重晶石
0.04
-
-
黃鐵礦
0.20
-
-
合計
100.00
 
100.00
 
低碳酸鹽含量導致低酸耗。
 
NWME 詳細的礦物學分析，包括卡爾·蔡司Axioskop顯微鏡鑑定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的電子探針X射線微區分析、礦物解放分析儀650的掃描電子顯微鏡/能量色散X射線光譜分析和V元素物相分析根據廣泛的NWME數據 彙編，這解釋了為什麼與其他平均每噸200至300公斤的黑色頁巖 礦藏相比，酸耗較低(不到50公斤/噸) 與其他平均每噸200至300公斤的黑色頁巖 礦藏相比，酸耗較低 。鑑於酸成本約佔 項目運營費用的50%，吉貝利尼項目的低碳含量是一個關鍵的競爭差異化因素，根據新世界礦業的調查結果，這使其 在加工成本方面處於黑色頁巖礦牀的頂層 。
 
下表是Gibelini 項目的礦牀與典型黑色頁巖釩 礦牀的綜合比較：
 
 
吉貝利尼釩礦牀
黑色頁巖系列釩礦牀
主持人 巖石
二氧化硅 狀態
碳質 含泥巖的硅質巖
礦物成分
高 二氧化硅，低鋁，低碳。SiO_2-78.40%；Al_2O_3- 4.13%；T(C)-0.47%
高 二氧化硅、高鋁、高碳質。SiO2-62-93%；Al2O3 >7%；T(C)>10%
 
資本和運營成本
 
吉貝利尼項目一年半建設期內的預計資本成本 和礦山壽命平均運營成本 彙總在下表中。資本成本包括 25%的應急費用或2340萬美元。
 
 
70
 
 
生產前資本成本
 
成本 説明
合計
(2000美元)
露天礦
露天 礦井開發
1,412
吉貝利尼 增量WRSF
212
移動設備
111
基礎設施-現場
站點 準備
2,431
道路
1,391
供水
2,007
衞生 系統
61
現場電氣-
2,052
通信
165
聯繫 水塘
174
非流程 設施-建築物
7,583
工藝設施
磨機 飼料處理
15,380
堆 浸出系統
20,037
流程 工廠
14,441
場外基礎設施
水 系統
4,495
供電 系統
3,227
前 個填充
860
小計直接成本
76,039
施工 間接成本
4,254
銷售 税/OH&P
4,236
EPCM
8,879
意外事件前合計
93,409
意外事件 (25%)
23,352
項目總成本
116,761
 
運營成本
 
總現金運營成本
每噸浸出$
每磅V$ 美元2O5 生產
G&A
0.99
0.31
採礦 成本
2.72
0.85
總處理成本
11.54
3.61
合計
15.26
4.77

 
71
 
 
項目上半年1-7年的現金運營成本為每磅V 3.59美元2O5的產量，而8-14年的價格為每磅生產V2O5 7.12美元， 因此，加權平均現金成本為每磅生產4.77美元的V2O5。 每生產一磅V2O5，其加權平均現金成本為4.77美元， 每磅生產的V2O5的加權平均現金成本為4.77美元。 項目上半年的現金運營成本較低，原因是 處理的是較高品級的材料。
 
工程採購施工管理
 
2018年8月15日，公司向符合條件的投標人發出工程、採購、施工和 管理服務(“EPCM”)建議書(RFP)。2018年12月，該公司選擇亞利桑那州圖森市的M3工程技術公司(“M3”)為吉貝利尼項目提供EPCM，以迴應RFP。M3 入選是因為其在堆浸工程方面的特殊經驗， 以及在內華達州和亞利桑那州等乾旱環境中的建築專業知識。
 
EPCM由三個階段組成。第一階段包括更新和 簡化以前的基礎工程和礦山設計， 排土場設計、道路設計、取土坑設計、建築和 基礎設施設計不會有實質性改變。第二階段 將包括採購所需的設備、服務和 開發建造 項目設施所需的詳細工程設計。階段3將概述建設管理 服務，以建設設施以完成實際工作 。
 
公司預計EPCM第一階段將於2020年完成；第二階段將於2021年完成；第三階段將於2022年完成； 吉貝利尼項目濕調試預計將於 2023年完成。
 
為嘗試 將技術和實施風險降至最低，公司正 與其選定的技術合作夥伴NWME密切合作， 調整冶金、工藝設計和工程，並確保現場最大限度地回收釩和生產高品位五氧化二釩商業產品 。新世界礦業擁有並目前正在運營中國的 全球最大的黑色頁巖釩礦，採用了 環保的濕法冶金浸出處理 技術，無需預焙步驟(詳情請參閲 公司於2018年3月12日發佈的新聞稿)。
 
大天空展望(300米乘50米)
 
2019年3月26日，該公司通過在 SEDAR上發佈的新聞稿宣佈了其2018年秋季吉貝利尼項目勘探勘察計劃的釩化驗結果。155次化驗均取自3個遠景勘探區，均在吉貝利尼項目釩NI43-101(Br)現有資源坑輪廓5 公里範圍內。表面抓取樣品分析高達2%的五氧化二釩(V有75個樣品 (佔總數的48%)的V2O5品位高於吉貝利尼項目礦牀的截止品位0.101%(br}V2O5)，價格為12.5%V2O5/lb V2O5。
 
沿東北-西南方向5公里的 高釩化驗結果表明，沿這條 走廊，釩礦化具有潛在且可能 未來顯著擴張的趨勢， 穿過吉貝裏尼山、路易山、中土遠景和大天空遠景。 高釩化驗結果表明，沿這條走廊，釩礦化呈東北-西南走向， 穿過吉貝裏尼山、路易山、中土遠景和大天空遠景。
 
大天空遠景位於吉貝利尼山西南3.1公里處， 測量和指示資源， 路易山推斷資源西南1.8公里處。總共採集了62份樣本，其中40%(n=25)的樣本返回的化驗結果大於吉貝利尼項目的截止等級 。十六(16)個樣品退回化驗>0.200 V2O5。樣品的分佈 發生在伍德拉夫地層300米的暴露範圍內。V2O5>0.200的分析如下表 所示。
 
V205%抓取樣品 對於 >0.200%的樣品，大天空前景下的檢測結果
 
樣本ID
潛在客户
V2O5 %
301910
大片天空
0.261
301913
大片天空
0.223
301915
大片天空
0.346
301916
大片天空
0.400
301918
大片天空
0.712
301920
大片天空
0.264
301926
大片天空
0.580
301927
大片天空
2.008
301928
大片天空
0.848
301944
大片天空
0.264
301946
大片天空
0.280
301947
大片天空
0.218
301950
大片天空
0.261
302050
大片天空
0.214
302054
大片天空
0.787
302055
大片天空
1.982
 
 
72
 
 
中地球展望(200米乘70米)
 
中土礦遠景位於吉貝利尼山礦牀東南1.7公里處，路易山礦牀以南300米處。總共收集了50份樣品，其中68%(n=34) 返回了>0.101%V的化驗結果2O5或吉貝利尼 項目截止品位。27個樣本退回化驗 >0.200 V2O5。樣本分佈在裸露的伍德夫地層的3個路段上，形成了200米乘70米的面積足跡。顯示 >0.200 V2O5的分析如下表 所示。
 
V205%抓取樣品 中土找礦結果 >0.200%的樣品
 
樣本ID
潛在客户
V2O5 %
301951
中 地球
0.350
301952
中 地球
0.482
301968
中 地球
0.628
301969
中 地球
0.605
301970
中 地球
0.634
301972
中 地球
0.252
301973
中 地球
0.687
301974
中 地球
0.470
301975
中 地球
0.612
301976
中 地球
0.637
301978
中 地球
0.559
301979
中 地球
0.557
301980
中 地球
0.259
301981
中 地球
0.405
301983
中 地球
0.255
301984
中 地球
0.303
301985
中 地球
0.434
301987
中 地球
0.291
301988
中 地球
1.294
301989
中 地球
0.261
301991
中 地球
0.314
301992
中 地球
0.457
301993
中 地球
0.380
301995
中 地球
0.302
301998
中 地球
0.539
301999
中 地球
0.618
302000
中 地球
0.532
 
東北海溝展望(500米乘300米)
 
東北海溝遠景位於吉貝利尼山礦牀東北1.2公里處，路易山礦牀東北2.5公里處。共收集了43份樣品，其中37% (n=16)的樣品退回檢測結果>0.101%V2O5或吉貝利尼 項目截止品位。三(3)個樣品退回化驗結果>0.200 V2O5。樣品 通過路塹(“戰壕”)和乾燥的裸露的伍德拉夫地層形成的溝壑分佈，形成500米乘以350米的面積足跡。東北海溝的出露很大程度上被堆積層物質掩蓋了，但出露的程度可能表明還有大量的伍德夫地層有待勘探 。V2O5>0.200的分析如下表 所示。
 
V205%抓取樣品 對 >0.200%的樣品在東北海溝勘查結果
 
樣本ID
潛在客户
V2O5 %
302004
東北 海溝
0.239
302005
東北 海溝
0.380
302016
東北 海溝
0.303
 
水電供應
 
2018年8月20日，該公司為吉貝利尼 項目建設和運營提供了供水保障。本公司與一個私人牧場的所有者 簽署了一份為期10年的 協議(“供水協議”)，該牧場距離吉貝利尼項目約14.5公里。供水協議可以延長 任意數量的額外7年期限，但不超過(包括 主要期限)總計99年。
 
 
73
 
 
根據供水協議的條款，出租人授予 公司每年805英畝英尺(約2.624億 加侖)吉貝裏尼項目用水的權利，從其 常年泉水地表水流中以每分鐘500加侖(GPM)的最低流量 供水。水流量是在1965年、1981年、2011年12月到2013年9月以及最近一次在2017年在牧場泉水測量的。水流量 範圍為1,000到3,900 GPM，平均流量為2,690 GPM，這超過了基於內華達州Scotia International of Nevada，Inc.編制的工藝工程設計 (作為 2014年完成的工程、採購、施工和管理工作的一部分)的工藝工程設計 所需的最大水量運行 。
 
吉貝利尼項目完成了與水有關的基線研究 ，包括試水井的鑽探、水源數據的收集、表徵、流量測試和建模。 由於供水協議提供了位於私人牧場的地表泉水的水源 ，並且與此相關的基線 研究已經完成，公司預計將通過消除 從內華達州水利部獲得水權的 需求而大大加快許可流程 。
 
吉貝利尼項目現場的 電源假定為 24.9千伏，由位於 魚溪牧場附近的規劃變電站供電。該變電所將把該線路向附近潘礦輸送的69KV電源分流並降壓至24.9KV，然後 將其放入吉貝利尼項目的一條線路上。與 電源公用事業公司Mt.Wheeler Power，將需要承擔 以確保未來的任何供電合同和到現場的輸電線路 。
 
2019
 
允許
 
根據BLM的許可要求和祕書令 3355，公司於2019年3月22日提交了一套改進的基線報告 (“改進的基線報告”)。 在BLM對基線報告進行審查後，公司 向BLM和復墾的戰鬥山區辦事處 提交了吉貝利尼礦山作業計劃( “Gibelini MPO”)。 公司於2019年3月22日提交了一套改進的基線報告(“改進的基線報告”)。 在BLM對基線報告進行審查後，公司 向BLM和復墾的戰鬥山區辦事處 提交了吉貝利尼礦山作業計劃( “Gibelini MPO
 
增強的基線報告主要使用前運營商在2010至2012年間收集的數據 完成， 包括生物資源、空氣資源、文化 資源、地表水資源、地下水資源、噪音、 野馬、古生物資源、地質資源、 社會經濟和環境公正、土壤資源、視覺 資源、濕地和河岸資源，以及礦石和超載的地球化學 表徵基準數據已隨2019年完成的數據收集進行了 更新，從而驗證了 之前的數據。這些報告包括對潛在環境影響的審查 以及為避免或儘量減少這些影響而提出的環境保護措施 。吉貝利尼MPO是通過整合 基線報告中開發的信息來編制的，以指導吉貝利尼項目設計以避免或 將潛在的環境影響降至最低。
 
吉貝利尼MPO包括超過1,100頁的詳細開發計劃 吉貝利尼項目勘探活動、露天採礦作業和加工設施，以從吉貝利尼礦牀中提取和回收 釩，該礦牀在礦山壽命為1570萬噸(含釩1.205億磅)的七年礦藏中的平均產量為 。 主要設施包括：礦坑、廢石處理設施、 礦山辦公室、水電等輔助設施、粉碎 設施和庫存、堆浸墊、工藝設施、水池、借料區、礦山和通道。
 
此外，Gibelini MPO還包括以下管理計劃 和工程研究：
 
●
質量保證 計劃；
●
暴雨 管理計劃；
●
適應性廢石管理計劃 ；
●
監控 計劃；
●
有害雜草 治理方案；
●
溢油應急預案 ；
●
可行性研究 水平坑坡設計；
●
堆浸和廢石場設施穩定性報告；
●
關閉 計劃；
●
水管理 計劃；
●
臨時關閉 計劃；
●
交通 計劃；
●
輻射 防護計劃；
●
氣候數據和 地表水水文；
●
地震危險性分析 ；以及
●
工程設計 標準。
 
2018年8月，NewFields完成了吉貝利尼項目堆浸和垃圾場設計，這是M3工程技術公司領導的整體基礎工程設計的一部分
 
 
74
 
 
2019年10月31日，水污染控制許可證和空氣許可證 申請已提交給內華達州環保部(“NDEP”)，其中包含Newfield和M3 工程設計包。航空許可證草案於2020年7月13日發佈，徵求公眾意見。
 
NDEP水污染控制許可證
 
內華達州的採礦 受內華達州修訂的 法規(NRS)445A.300-NRS 445A.730和內華達州行政法規(NAC)445A.350-NAC 445A.447的監管。水污染控制許可證 (“水污染控制許可證”)是在 任何採礦、磨礦或其他選礦過程 施工之前向操作員發放的。使用化學品處理礦石的設施 必須達到零排放性能標準，這樣國家的水才不會退化。
 
堆浸工程設計、處理設施和 礦山設計(M3 Engineering和Newfield Companies，LLC)已 整合到場地關閉計劃中，該計劃也作為WPCP申請的 部分提交。此設計將促進堆的 併發關閉，因為每個堆單元都完成了 浸出 。這將允許在 操作期間啟動關閉計劃。在活躍採礦結束時，可以在 最小的技術風險下關閉該站點。這減少了關閉時間、 責任和相應的回收保證金。
 
空氣質量二級許可證
 
內華達州空氣污染控制局向排放 受管制污染物的固定和臨時移動污染源頒發空氣質量操作 許可證，以確保這些排放不會損害 公共健康，也不會在目前擁有清潔空氣的地區造成嚴重惡化。這是通過規定特定的 許可條件來實現的，這些條件旨在限制 污染源作為其業務 流程的常規部分可能排放到空氣中的污染物數量。
 
任何屬於排放源的 流程/活動都需要空氣質量許可證 。內華達州修訂條例(NRS)445B.155將排放源定義為“直接排放或可能排放任何空氣污染物的任何財產，無論是不動產還是個人。”
 
吉貝利尼項目的 二級許可適用於任何一種受管制污染物的年排放量小於100噸的設施。 由於釩處理將使用堆浸，因此 排放量將低於更復雜的空氣許可的門檻。 工程設計採用了嚴格的排放控制 技術，以最大限度地減少排放。整個吉貝利尼項目的模擬排放量遠低於國家環境空氣質量標準(NAAQS)。
 
在項目工程設計中廣泛使用了 增強型基線報告(“EBR”)，以確保通過設施設計避免或最大限度地減少EBR中確定的 潛在環境影響。這些工程 控制有助於確保避免潛在的環境影響 從設計流程開始就“嵌入”到項目中。這樣做將允許採取環境保護 措施，將設計中無法完全避免的影響風險降至最低，並確保前期項目 規劃對所有環境 資源敏感。
 
2019年10月31日，該公司提交了 水污染控制許可證和二類空氣質量許可證的許可證申請。 這些內華達州許可證旨在提供 建設水平工程，以支持之前在《運營計劃》中提交給BLM的採礦計劃 。從BLM收到的意見 在工程設計中用作指導 以確保州和聯邦許可一致，並且 反映NDEP和 BLM提供的最新指導。
 
2020
 
比索尼-麥凱索賠和歷史存款
 
 
本公司於2020年8月24日宣佈，其全資子公司內華達釩已與 Cellcube訂立Bisoni APA協議，收購緊鄰內華達釩的Gibelini 項目西南面的Bisoni釩項目(Bisoni項目) 。根據Bisoni APA的條款和條件， 內華達釩公司將通過發行400萬股普通股並在交易完成時向 Cellcube支付200,000美元現金來收購Bisoni項目。 內華達釩將通過發行400萬股普通股並向 Cellcube支付200,000美元現金的方式收購Bisoni項目。此外，公司將在歐洲五氧化二釩價格 每磅超過12美元 連續30個工作日(於2023年12月31日或之前)獲得多倫多證交所批准後，向Cellcube一次性支付500,000美元的普通股。這400萬股普通股 將受到法定的4個月零1天的持有期 的約束，持有期將於2021年1月19日到期。
 
2020年9月18日，本公司的子公司內華達釩 宣佈已完成對Cellcube的Bisoni 項目的收購。根據Bisoni APA的條款， 公司發行了400萬股普通股(“補償股”)， 向Cellcube支付了20萬美元現金。補償份額 受加拿大法定四個月零一天的持有期 限制，該期限於2021年1月19日到期。
 
比索尼主張羣擁有被稱為 比索尼-麥凱(Bisoni-McKay)礦牀的歷史資源。該資源是由Edwin Ulmer和Edwin H.Bentzen III在2016年計算的，歷史資源摘要 如下所示：
 
比索尼-麥凱礦牀歷史類別
V2O5公噸
V2O5級 %
百萬磅包含V2O5
表示
11.88
0.397
94.41
推斷
7.05
0.427
60.12
 
 
75
 
 
 
歷史資源計算採用0.2%V2O5截止品位。 合格人員沒有做足夠的工作，無法將 歷史估計歸類為當前礦產資源或礦產 儲量。本公司不會將該歷史估計視為 當前礦產資源或礦產儲量。
 
比索尼項目在20世紀70年代由Hecla鑽探，最近由Stina Resources(現為Cellcube)在2004年、2005年和2007年鑽探。歷史性的 2005年演練結果亮點包括：
 
(1) 
BMK 05-01- 98.5m等級0.46%V距地面2O5， 含36.0米級配0.76%V2O5
(2) 
BMK 05-02- 98.1m等級0.53%V接近 表面的2O5，包括40.2米級配0.88%的V2O5
(3) 
BMK 05-03- 105.2米0.49%V2O5.
編譯的 歷史結果如下表所示：
 
來自(M)
至(M)
井下井段
近似。真寬度
V(Ppm)
V2O5 (Ppm)
V2O5 (%)
孔 編號DDH BMK 05-01
總深度 98.5米
0.0
22.9
22.9
79.2
1,395
2,491
0.25
22.9
62.5
39.6
1,693
3,023
0.3
62.5
98.5
36.0
4,623
7,610
0.76
0.0
98.5
98.5
2,563
4,575
0.46
孔 編號DDH BMK 05-02
總深度：105.0米
7.0
36.3
29.3
不適用
1,630
2,909
0.29
36.3
64.9
28.7
1,635
2,919
0.29
64.9
105.2
40.2
4,944
8,825
0.88
7.0
105.2
98.1
2990
5337
0.53
孔 編號DDH BMK 05-03
總深度：105.2米
4.0
25.3
21.3
不適用
1,501
2,680
0.27
25.3
69.2
43.9
2,771
4,952
0.5
69.2
130.5
62.3
2,761
4,929
0.49
25.3
130.5
105.2
2,766
4,938
0.49
 
這些 鑽探結果是NI 43-101 定義的“歷史”結果，未經獨立驗證。真值寬度未知 ，除非有説明。
 
Gibelini 項目和Bisoni項目的 承載釩礦化的主巖都屬於 Woodruff頁巖組的同一Gibelini相。
 
沿着東北-西南走廊 ，在吉貝利尼和比索尼·麥凱礦牀(兩者相距14 公里)周圍 有幾個極具前景的勘探目標，如大天空遠景、中土遠景和東北遠景(來自吉貝裏尼項目)，以及BMK和Br帶(來自比索尼項目) ，都有露頭地表釩 礦化
 
承購和項目融資
 
公司已收到來自 各種潛在投資來源的主動提交的意向書，目前正在與潛在基石投資者、釩產品承購商 就潛在股本、債務和預付承購融資的可能性進行 洽談 。公司預計將在適當的時候報告重大進展 。
 
允許
 
與BLM整合，為期12個月的3355環境影響報告書 流程
 
內華達州許可證申請是在 許可流程中提出的，以確定NDEP 審查產生的任何問題，這些問題可能會影響 運營計劃中的項目設計。通過在 《環境影響報告書》開始前解決州許可問題，將有助於確保能夠 滿足BLM祕書令3355(S.O.3355)規定的 12個月時間表，並可 避免時間表中斷。
 
2020年7月14日，準備環境影響報告書的NOI在聯邦 登記冊上公佈。國家環境保護局正式開始為期12個月的時間安排， 由BLM完成國家環境政策法案審查和環境影響報告書 準備工作。《國家環境政策法》流程旨在幫助公共 官員完成保護 環境的許可決策，幷包括公眾參與流程。
 
 
76
 
 
BLM芒特劉易斯辦公室於2020年7月16日發佈的新聞 聲明 如下：“巴特爾山區經理道格·富塔多(Doug Furtado)表示：“如果獲得批准， 該項目將提供數百個就業機會，並將為美國國內的關鍵礦產資源做出貢獻。” 巴特爾山區經理道格·弗塔多(Doug Furtado)説。吉貝利尼礦也將是美國的第一座釩礦，根據祕書處第3355號命令，我們預計 將在12個月內做出決定。
 
由於 目前國內沒有主要的釩生產， 美國依賴國外的釩來源；這 使經濟和軍事 在不利的政府行動或其他可能擾亂這種關鍵礦物供應的事件中存在戰略漏洞。“
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司為吉貝利尼項目產生的總成本 為2,435,857美元(2019年-4,956,939美元；2018-2,727,759美元)，其中包括地質和工程服務的897,085美元(2019年-3,200,773美元；2018-1,509,587美元)，1,190,607 (2019-1,470美元此外，在截至2020年12月31日的年度內，本公司為Bisoni索賠產生的總成本為 $2,237,077(2019-$Nil；2018-$Nil)，為Gibelini 索賠產生的總成本為 $16,489(2019-$Nil，2018-$Nil)。
 
礦產儲量估算
 
目前還沒有建立礦產儲量。
 
規劃活動
 
公司打算根據董事會批准的年度預算 按照 既定的內部控制準則和2018年Gibelini PEA中推薦的計劃 使用可用資金。但是，可能會有 出於合理的業務原因，可能需要重新分配淨收益 的情況。公司 在收益的每個預期用途上的實際支出可能會 有很大差異，並將取決於許多因素， 包括“風險 因素”中提到的那些因素。
 
公司2021年的目標是：
 
●
繼續 許可流程，以便在開展與項目相關的活動之前獲得必要的許可和 授權，以確保 符合所有適用的法規要求。 預期許可如下 表所示：
 
吉貝利尼項目所需的許可和監管授權
 
許可證和授權
監管機構
運營計劃/決策記錄
土地管理局
爆炸物 許可證
美國財政部煙酒槍械管理局
地面 騷擾許可和二級空氣質量運營 許可
內華達州 空氣質量局環境保護處保護和自然資源處
水 污染控制許可證
內華達州 礦規局環境保護處自然資源處 開墾處
採礦 復墾許可證
內華達州 礦規局環境保護處自然資源處 開墾處
工業 人工池塘許可證
內華達州 保護和自然資源部，內華達州野生動物部(NDOW)
III類垃圾填埋許可證豁免
內華達州 固體廢物局環境保護處保護和自然資源處
一般 排放許可證(雨水)
內華達州 水污染控制局環境保護處保護和自然資源處
危險物品儲存許可證
內華達州消防馬歇爾分部
危險廢物識別號
美國環境保護局
化糞池 處理許可污水處理系統許可證
內華達州 水污染控制局環境保護處保護和自然資源處
飲用水系統許可證
內華達州 安全飲水局環境保護處保護和自然資源處
放射性材料許可證
內華達州 內華達州衞生與公眾服務部 內華達州衞生局放射衞生科
大壩 安全許可證
內華達州水資源司 州
當地許可證
縣 道路使用和維護許可證/協議
尤里卡 縣建設規劃局

a) 
繼續尋找 潛在承購或戰略投資合作伙伴。
b) 
進一步探索吉貝利尼項目並評估比索尼項目的前景 。
 
 
77
 
  
非物質屬性
 
玻利維亞SUNAWAYO項目
 
項目位置
 
該公司的Sunawayo項目位於玻利維亞中部， 與馬爾庫·霍塔項目(“MK”)相鄰。馬爾庫霍塔(Malku Khota)礦牀位於Sunawayo-MK邊界(“MK邊界”)以南200米處，擁有3.5億盎司的歷史白銀資源。Sunawayo 項目的物業範圍為17公里，佔地59.5平方公里 ，其中包括位於MK邊界以北10公里處的活躍露天開採作業，日產量100噸 。
 
在 公司在現場數據有限的情況下進行的首次勘察中，公司的地質學家 確定了馬爾庫霍塔礦牀所在的11 km 巖性趨勢上至少四個高度優先的地區。這些地區 被稱為卡巴洛·烏馬、普久尼、礦區和MK 邊界。
 
Sunawayo項目是公司通過Sunawayo SPA獲得的專利土地，而Malku Khota是由COMIBOL管理的非專利土地 。2020年1月，該公司 申請與COMIBOL簽訂採礦生產合同，該合同將使其 獲得開採和勘探馬爾庫霍塔(Malku Khota)的權利。COMIBOL已收到該申請 ，目前正在審查中。雖然 公司正在與COMIBOL合作推進此流程，但尚未向 公司提供任何最終批准 的時間表。
 
收購Sunawayo項目的 包括一個完全許可的每天100噸的露天採礦作業，生產鉛 精礦。Sunawayo項目的走向長達17公里 ，覆蓋了59.5平方公里的勘探區。Sunawayo項目可以隨時獲得水和電，距離玻利維亞第五大城市奧魯羅有165公里的公路路程。
 
收購Sunawayo項目的 包括一個完全許可的每天100噸的露天採礦作業，生產鉛 精礦。Sunawayo項目的走向長達17公里 ，覆蓋了59.5平方公里的勘探區。Sunawayo項目可以隨時獲得水和電，距離玻利維亞第五大城市奧魯羅有165公里的公路路程。
 
歷史記錄
 
眾所周知，Sunawayo地區的手工採礦可以追溯到西班牙殖民時代，即1800年前，據報道，該地區開採銀和金 ，因此該地區的採礦活動已有數百年的 歷史，儘管主要集中在東南部鄰近的 特許權，被稱為馬爾庫霍塔(Malku Khota)地產， 據報道該地區擁有一個歷史上儲量高達3,000噸的多金屬銀礦 。沒有記錄 描述歷史上的勘探或勘探工作。 目前，該礦區北部有一個日產量100 噸的鉛礦開採作業，名為Cerusita礦山 ，由私人經營，開採碳酸鉛 (紅柱石)。 目前在該礦區北部有一個日產量100 噸的鉛礦開採作業，名為Cerusita礦山 ，開採碳酸鉛礦 (紅柱石)。此次 作業未報告白銀生產。
 
區域 地質
 
Sunawayo項目位於玻利維亞的安第斯·科迪萊拉山脈， 該地區被描述為大陸板塊邊緣匯聚的典型例子。安第斯科迪勒拉由安第斯山脈北、中、南三個區段組成，每個區段都有一些相似之處，但也有明顯不同的中、新生代地質史。Sunawayo項目 位於玻利維亞西南部，位於安第斯山脈的中部，靠近科迪萊拉山脈向西的一個主要的造山斜彎。 玻利維亞的中部安第斯山脈由三個截然不同的相鄰省份組成：科迪勒拉西方省、阿爾蒂普拉諾省和科迪勒拉東方省，從西到東依次排列。這三個省份被中央火山帶橫切，中央火山帶是組成安第斯科迪勒拉山脈的三個活躍火山鏈中最大的一個。Sunawayo項目位於科迪勒拉(Cordillera)東方。
 
 
 
 
 
78
 
 
工程地質
 
在Sunawayo項目區，古生代巖石被侏羅紀Ravelo組不整合地覆蓋，由白色、 黃色和紅色的中到粗粒砂巖組成，具有明顯的風成交錯層理結構，局部夾層為粉砂巖和礫巖透鏡體。Ravelo 組被中白堊世Aroifilla組和Chaunaca組不整合地覆蓋，這些組由砂巖、粉砂巖、泥巖、泥灰巖組成，由於富含鐵氧化物而蒸發出明顯的 紅色。Aroifilla組 不整合地覆蓋在Ravelo組之上，由 夾層“紅層”粉砂巖、泥巖和砂巖組成。 裂縫被鐵氧化物覆蓋，緊鄰Ravelo組接觸的地層剖面 中常見小的圓形氧化鐵 和菱鐵礦結核。El Molino組不整合地覆蓋在Aroifilla組之上， 被解釋為 屬性上向斜褶皺序列的核心，以鈣質 粉砂巖和灰巖的白色巖層為特徵。
 
存款説明
 
Sunawayo、Malku Khota和Sedex礦藏
 
雖然 Sunawayo項目目前沒有發現礦牀，但其東南邊界距離名為Malku Khota 的歷史悠久的多金屬銀礦僅200米(基於2007年至2010年的42,704米鑽探，歷史上擁有3.5億盎司的銀資源)。該公司完成的測繪和 取樣證實，該地區 位於一個非常大的熱液系統內， 勘探程度明顯不足。測繪還證實，馬爾庫霍塔巖性趨勢和寄主砂巖單元的地質 又向西北延伸了8公里，進入Sunawayo項目 ，沒有收到任何勘探鑽探 孔。
 
馬爾庫霍塔採用的 礦牀模型稱為 沉積噴流(“SEDEX”)式礦牀。Sedex式 銀鉛鋅礦牀佔全球鉛和鋅儲量的50%，佔全球白銀資源的30% (2019年美國地質勘探局數據)。大型、區域性的Sedex系統可以跨越數百公里，形成大噸位礦藏。例如Glencore的Mount Isa礦和Teck的Red Dog礦 。
 
探索
 
沒有 描述歷史勘探或勘探工作的記錄 。該物業是一個草根項目，沒有歷史 測繪或鑽探記錄。該公司於2020年底啟動了一項地質製圖 計劃，重點關注巖性相似性和與東南部馬爾庫霍塔礦牀容礦巖石的 連續性，以及它們與在 Sunawayo項目中觀察到的巖性之間的關係。本公司已確認，馬爾庫霍塔礦牀的容礦地層確實向西北延伸了至少8公里至Sunawayo項目。
 
活動和發展
 
在 公司於 2020年獲得Sunawayo項目勘探權之前，未對該物業進行 勘探。
 
2020
 
2020年9月28日，本公司宣佈，從Sunawayo項目的地表露頭 和Adits採集的最初 48個芯片和抓取樣本全部返回了Ag-Pb分析異常 值。其中10個化驗樣品的銀含量超過100g/t ，鉛含量超過10%，或者兩者兼而有之。這一結果大大超出了 公司的預期，是Sunawayo項目發現多個礦物的潛力的早期跡象。
 
在 公司在現場數據有限的情況下進行的首次勘察中，公司的地質學家 確定了馬爾庫霍塔礦牀所在的11 km 巖性趨勢上至少四個高度優先的地區。這些地區 被稱為卡巴洛·烏馬、普久尼、礦區和MK 邊界。
 
2021年1月21日，該公司宣佈其Sunawayo項目已啟動2300米鑽探 計劃。從那時起， 公司在8公里的採礦線上收集了900多個樣品。 其中超過86%的樣品返回了銀分析結果，評級 從1g/t到458g/t。在Sunawayo項目的 Caballo Uma和Pujiuni目標上，總共計劃了15個鑽孔 ，以測試潛在的礦化構造。 公司完成了第一個鑽孔，同時繼續在Sunawayo項目 進行測繪和取樣計劃，該項目跨度為17公里 ，總面積為59.5平方公里。
 
 
79
 
 
Caballo Uma(28個樣本；1.6 km x 1.0 km)
 
卡巴洛 烏瑪位於礦區以南約7公里，MK邊界西北約5公里 。在Caballo Uma， 有許多金礦，樣品在1.6千米的範圍內呈東南-西北走向返回高品位銀價。公司地質學家觀察到與廣泛的、多個東西走向的礦脈系統、網絡和熱液角礫巖有關的礦化 。 Caballo Uma的結果如下表所示：
 
樣本ID
區域
類型
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq(克/噸)
93323
卡巴洛 烏瑪
芯片
397
2.63
0.67
475
93329
卡巴洛 烏瑪
芯片
293
4.26
2.04
448
93327
卡巴洛 烏瑪
抓取
289
1.92
0.44
344
93324
卡巴洛 烏瑪
抓取
288
0.27
0.01
294
93303
卡巴洛 烏瑪
芯片
169
12.55
0.26
452
93321
卡巴洛 烏瑪
抓取
158
20.00
0.01
597
93322
卡巴洛 烏瑪
抓取
79
1.14
0.18
110
93328
卡巴洛 烏瑪
抓取
77
0.61
0.24
97
93302
卡巴洛 烏瑪
芯片
59
3.02
0.03
126
93325
卡巴洛 烏瑪
抓取
48
0.07
0.44
63
93330
卡巴洛 烏瑪
抓取
48
10.05
2.35
339
93305
卡巴洛 烏瑪
芯片
28
4.08
0.02
118
93319
卡巴洛 烏瑪
芯片
23
1.73
0.03
62
93320
卡巴洛 烏瑪
抓取
22
1.40
0.02
53
93301
卡巴洛 烏瑪
芯片
14
3.94
0.01
101
93306
卡巴洛 烏瑪
芯片
12
1.43
0.01
44
93316
卡巴洛 烏瑪
抓取
9
2.81
0.61
89
93326
卡巴洛 烏瑪
芯片
9
0.02
0.03
10
93314
卡巴洛 烏瑪
芯片
8
2.79
0.45
83
93317
卡巴洛 烏瑪
芯片
7
0.59
0.01
20
93313
卡巴洛 烏瑪
芯片
6
1.62
0.41
54
93307
卡巴洛 烏瑪
抓取
5
3.43
0.01
81
93304
卡巴洛 烏瑪
抓取
5
0.33
0.00
12
93315
卡巴洛 烏瑪
芯片
3
0.50
0.03
15
93318
卡巴洛 烏瑪
芯片
3
0.36
0.10
14
93308
卡巴洛 烏瑪
抓取
2
0.87
0.08
23
93311
卡巴洛 烏瑪
抓取
0
5.36
2.70
199
93312
卡巴洛 烏瑪
抓取
0
0.20
2.24
72
 
普久尼(11個樣品，1.0千米乘0.5千米)
 
普久尼 位於礦區以南3.5公里，MK邊境線西北8.5公里處。它 有幾個手工工藝，其中一些可能可以追溯到西班牙時代的19世紀。普久尼地區以盛產高品位銀礦而聞名。一塊熱液角礫巖 銀含量最高，為477g/t銀，鉛含量超過20%。 礦化在砂巖中或在熱液角礫巖中呈網脈狀 。馬爾庫霍塔礦牀也觀察到了這些特徵。普久尼成績表 如下：
 
樣本ID
區域
類型
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq(克/噸)
93337
皮久尼
芯片
477
>20
0.02
916
93334
皮久尼
芯片
37
4.28
0.03
132
93336
皮久尼
芯片
35
0.59
0.13
52
93338
皮久尼
芯片
22
0.63
0.16
41
93335
皮久尼
抓取
20
0.37
0.01
28
93339
皮久尼
抓取
15
0.32
0.25
29
93332
皮久尼
芯片
13
1.88
0.07
56
93342
皮久尼
芯片
12
0.96
0.02
34
93341
皮久尼
芯片
11
0.40
0.02
20
93331
皮久尼
芯片
9
1.11
0.11
37
93333
皮久尼
芯片
8
0.26
0.04
15
 
 
80
 
 
礦區(7個樣本；2.0千米乘0.5千米)
 
目前每天100噸的採礦作業被稱為礦區 ，位於MK邊境10公里處。該地區有一個180米乘70米的小坑，深30米，周圍有幾個採石場。 開採的材料首先被送到破碎機，然後被送到 重力選礦機。生產鉛精礦並將其 出口。從破碎機上取的單一礦料樣品測定了223g/t銀和超過20%的鉛。礦坑下面有 個開採銀礦的地下礦井。公司 計劃維持採礦作業的現狀，但 經評估後可能在2021年下半年擴大采礦作業。 公司的首要任務是勘探Sunawayo項目的全產礦產 潛力。礦區樣品如下所示 ：
 
樣本ID
區域
類型
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq(克/噸)
93344
礦區 區
抓取
6
1.56
0.61
58
93343
礦區 區
抓取
4
0.24
0.02
10
93347
礦區 區
抓取
3
>20
0.01
442
93345
礦區 區
抓取
2
1.84
0.03
43
93346
礦區 區
抓取
1
14.20
0.25
320
93349
礦區 區
芯片
1
2.85
0.01
64
93348
礦區 區
抓取
0
1.83
0.66
60
 
MK邊界(2個樣本，邊界長度3 km)
 
僅 從3公里長的MK邊界路段的砂巖中提取了兩個樣本。兩個樣品都顯示了銀的存在，如下所示 ：
 
樣本ID
區域
類型
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq(克/噸)
93310
MK 邊框
抓取
8
0.05
0.17
14
93309
MK 邊框
抓取
8
0.01
0.10
11
 
48個芯片 和抓取樣本，長度從1米到4米不等(平均2.4米 )。
 
銀 當量計算使用白銀價格為25.00美元/盎司，鋅 價格為1.10美元/磅，鉛價為0.80美元/磅。(全部為美元)， 假設冶金回收率為100%。銀當量 可以使用以下公式計算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。表示>20%Pb的樣品 使用20%Pb計算。
 
公司進一步宣佈，由於玻利維亞每天感染新冠肺炎的人數低於500人，公司開始動員 開始地質和構造製圖，以確定Sunawayo項目的主要 控制和礦化趨勢。 這項工作將為 年底確定鑽探目標奠定基礎。
 
2021
 
公司於2021年1月開始了Sunawayo 項目的首個鑽探計劃。第一批2個鑽孔結果是在2021年2月收到的，並於2021年2月24日公佈。 第一個鑽孔截留了137米的礦化品位 36克/噸銀，從0米深開始。第二個鑽孔 從1米深截獲礦化品位為44g/t銀、0.39%鉛和0.48%鋅的礦化31米。SWD001和 SWD002(前者東南240米處)在報告間隔內均採用 近乎均勻的銀檢測。 SWD001和SWD002的合成結果如下表 ：
 
孔 ID
來自
至
長度 (M)
Ag (克/噸)
鉛 %
Zn %
AgEq* (克/噸)
SWD001
0.0
137.0
137.0
36
0.12
0.02
39
SWD002
1.0
32.0
31.0
44
0.39
0.48
67
包括…
21.0
30.0
9.0
48
0.73
1.57
112

報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度範圍為 報告的巖心長度的80%到85%。(*)白銀當量計算使用 白銀價格為25.00美元/盎司，鋅價為1.10美元/磅，鉛 價格為0.80美元/磅。(全部為美元)，並假設100%冶金 回收。銀當量可以使用以下公式 計算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
這2個 個孔是計劃中的15個 個鑽孔中的第一個結果。
 
截至2020年12月31日的年度內，本公司Sunawayo項目的總成本 為513,088美元(2019-零；2018-零)，其中包括用於地質 和工程服務的116,152美元(2019-零；2018-零)以及396,936美元的收購 成本。
 
 
81
 

公司關於Sunawayo項目的2021年目標 包括：
 
●
啟動物業的處女期 鑽探計劃；
●
在2021年3月前完成盡職 勤勉評估；
●
完全誘導 極化(地球物理)物業南段；
●
繼續地質 和構造填圖；
●
評估現場數據 以生成更多目標；以及
●
針對現場 工作生成的性能測試目標開始第二次演練 活動。
 
玻利維亞Triunfo項目
 
項目位置
 
Triunfo項目區位於拉巴斯，佔地約256公頃。Triunfo項目位於玻利維亞首都拉巴斯以東約35公里處，海拔約4500米。從拉巴斯出發，通過 維護良好的碎石路進入。我們已經完成了通往該物業的一條2.5公里長的道路的建設。該項目 擁有一個長至少800米，寬達200米的大型礦化區。礦化賦存於古生代頁巖、粉砂巖和石英巖序列中的網狀脈帶中。在礦化帶內，地表 採樣返回了金、銀、鉛和 鋅的高值。
 
歷史記錄
 
在 年中，索利塔裏奧資源公司完成了三個總長為 六百七十九米的巖心鑽進。這三個洞都與低品位多金屬礦化的顯著寬度相交。T-1鑽孔相交94.2米，品位為0.65%的鉛、0.39%的鋅、21.8gpt的銀和0.39gpt的金。這三個孔的結果非常令人鼓舞，但Solitario Resources在承諾進行第二輪鑽探之前，正在關注玻利維亞的政治 局勢。當地居民的手工採礦已經在該地區進行了幾十年 ，但在 地產上沒有歷史記錄。
 
地質背景與成礦區概述 地質
 
區域地質背景以晚奧陶世-中泥盆世為主，中泥盆世表殼巖覆蓋變質奧陶紀基底巖 ，經歷了東北-西南區域扭壓 應力，導致整個地區的等斜褶皺。(Br) 區域地質背景以晚奧陶世-中泥盆世為主，中泥盆世表殼巖上覆變質奧陶紀基底巖 ，經歷了東北-西南區域扭壓應力，導致全區等斜褶皺。該項目位於安第斯山脈中部玻利維亞高原內，位於安第斯山脈前的科迪勒拉山脈，位於南永加斯省拉巴斯的 省。
 
工程地質
 
Triunfo項目主要由 Llallawa組和Uncia組的志留系巖石組成，這些巖石主要由 細粒變質沉積巖組成，主要為黑色頁巖與石英巖互層 。該屬性以致密的 等斜褶皺為背斜序列的特徵，其軸向大致為西北西向。這種褶皺似乎導致了 為 地產上觀察到的礦化提供了控制構造。
 
存款説明
 
礦化
 
礦化以黃鐵礦、毒砂、方鉛礦、 和閃鋅礦為特徵，攜帶不同比例的金、銀、鋅和鉛。
 
礦化 露出地表，並在A、B和C三個離散區塊中持續至少750米。礦化區塊 寬度從20米到150米不等，並因北東向斷裂而局部位移數米。
 
在過去十年中，已發現金 礦化的地方已開發了一些手工採礦。這些地區主要開採黃金。它們顯示出沿走向和中等深度的 礦化的連續性。
 
Triunfo項目礦化可描述為賦存於變質沉積中的多金屬 脈狀礦化，也可能是志留紀和泥盆紀期間的 馬鞍礁式礦化。變質巖受到附近 深成巖浴巖的侵入，可能與成礦 事件有關。這種礦化類型在玻利維亞有很好的記載。 例子包括位於波託西及其周圍的Cerro Rico和Porco。
 
礦化以多脈(寬達1.0米) 和細脈為特徵。它們沿東西走向的背斜-向斜序列側翼發育的裂縫和斷層侵位。礦化也注意到 發生在板巖層之間的沉積面。板巖 層可表現為網狀礦化，傾向於與背斜軸平行拉長。
 
(*) 黃金當量計算使用1,795美元的黃金價格、0.93美元的鋅 價格、0.80美元的鉛價和18.30美元的白銀價格，並假設100%的冶金回收率。金當量 值可使用以下公式計算：AuEq=au g/t +(Ag g/t x 0.2243)+(Zn%x 1.385)+(Pb%x 0.3055)。
 
 
82
 
 
歷史探索
 
勘探 由Solitario Resources於2005-07年間進行，共鑽了3個 個鑽孔，均截留了礦化。根據Solitario Resources SEC Form 10-K備案文件，歷史 孔TR-001返回94.2米，品位為0.39g/t Au，21.8g/t Ag， 0.65%Pb，0.39%Zn，(0.95g/t AuEq*)。只有20%的房產被Solitario 勘探過。這一歷史性演練活動的亮點 如下表所示：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR001
53.8
148.0
94.3
0.40
21.80
0.39
0.65
0.96
TR002
10.7
91.8
81.1
0.28
24.57
0.58
0.70
0.95
TR003
89.6
147.1
57.5
0.25
24.88
0.53
0.77
0.93
 
活動和發展
 
2020
 
Triunfo項目的礦業權 由本公司於2020年收購 ，這是自2007年以來該項目首次進行勘探 。在 年內完成了兩個工作計劃。第一個計劃由偵察抽樣 計劃組成，該計劃是對 財產進行初步評估的一部分。第二個項目是2020年秋季完成的5孔鑽石鑽探活動 。以下按 完成的時間順序介紹了 此工作的性質和結果。
 
偵察採樣
 
2020年8月19日，該公司宣佈已收到其 首個芯片抽樣結果。從地表露頭、地下洞口和通往東西礦化主要走向的巷道共採集了103個巖屑樣品。 個巖屑樣品來自地表露頭、地下洞口和通往東西礦化主線的巷道，共採集了103個芯片樣品。樣品的寬度 從1.0米到5.3米不等，平均寬度 為2.5米。這些結果證實了Triunfo項目具有 近地表Au-Ag-Pb-Zn礦化，其中金和銀 佔大多數。
 
採樣 在A區塊和B區塊這兩個優先區域進行了採樣。 這兩個相鄰區塊位於 地產的西部，總走向長度為750米，寬度從 20米到100米不等。手工採礦沿着 該地區以東西走向為主的礦化趨勢發展(請 參閲公司於2020年7月13日發佈的新聞稿)。 採樣從兩個數據塊返回重要結果。下表 顯示了等於或超過1.0g/t Au 當量的分析結果，佔樣本(37/ 103)的36%以上。
 
ID
塊
類型
寬度(米)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Pb(%)
鋅(%)
Au Equiv(克/噸)
銀均衡器(克/噸)
46506
A
芯片 通道
3.90
2.22
113.00
3.46
0.12
8.30
813.94
46505
A
芯片 通道
2.00
3.70
29.30
1.34
0.06
8.22
805.86
46504
A
芯片 通道
2.10
0.89
68.70
2.52
1.82
5.58
547.21
46503
A
芯片 通道
2.20
1.27
64.00
1.93
0.13
4.74
465.03
46502
A
芯片 通道
3.80
0.62
55.20
2.34
1.08
4.23
414.86
46501
A
芯片 通道
2.30
0.21
75.10
2.61
1.29
4.14
406.07
46299
A
芯片 通道
2.80
1.86
24.60
0.00
0.02
3.93
385.39
46298
A
芯片 通道
2.30
0.59
35.40
1.42
1.76
3.73
365.50
46297
A
芯片 通道
2.00
1.56
39.50
0.00
0.01
3.65
357.77
46296
A
芯片 通道
2.40
0.69
95.80
0.00
0.01
3.10
303.82
46295
A
芯片 通道
2.10
1.55
5.50
0.00
0.00
2.98
292.64
46294
A
芯片 通道
3.00
0.19
45.70
2.88
0.14
2.94
288.56
46293
A
芯片 通道
1.30
1.29
15.10
0.34
0.03
2.89
283.91
46292
A
芯片 通道
2.60
0.70
75.40
0.00
0.04
2.75
269.70
 
 
83
 
 
ID
塊
類型
寬度(米)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Pb(%)
鋅(%)
Au Equiv(克/噸)
銀均衡器(克/噸)
46291
A
芯片 通道
2.00
0.29
42.00
1.88
0.45
2.70
264.59
46290
A
芯片 通道
2.00
0.33
46.60
1.76
0.10
2.56
250.73
46289
A
芯片 通道
1.00
0.82
30.80
0.54
0.02
2.42
237.84
46288
A
芯片 通道
1.70
0.04
20.00
0.53
2.23
2.22
217.89
46287
A
芯片 通道
1.00
0.70
30.00
0.35
0.11
2.14
209.93
46286
A
芯片 通道
3.40
1.00
14.20
0.00
0.00
2.13
208.64
46285
A
芯片 通道
3.00
1.08
5.40
0.00
0.00
2.11
206.82
46284
A
芯片 通道
2.00
0.43
25.20
1.02
0.37
2.10
205.63
46283
A
芯片 通道
2.20
0.92
5.90
0.00
0.00
1.82
178.46
46282
A
芯片 通道
1.30
0.94
1.90
0.00
0.00
1.78
174.77
46281
A
芯片 通道
1.50
0.49
42.10
0.00
0.01
1.71
167.73
46279
A
芯片 通道
2.40
0.76
13.70
0.00
0.00
1.67
164.16
46278
B
芯片 通道
2.00
0.33
17.00
0.59
0.41
1.54
151.10
46277
B
芯片 通道
2.10
0.55
26.40
0.00
0.00
1.52
149.28
46276
B
芯片 通道
2.00
0.29
15.50
0.54
0.23
1.29
126.13
46275
B
芯片 通道
2.00
0.47
6.20
0.25
0.23
1.28
125.73
46274
B
芯片 通道
4.00
0.63
1.50
0.00
0.00
1.20
117.52
46273
B
芯片 通道
2.30
0.59
3.70
0.00
0.00
1.17
114.48
46272
B
芯片 通道
2.90
0.55
4.10
0.00
0.01
1.11
108.53
46271
B
芯片 通道
2.00
0.23
10.70
0.30
0.36
1.04
101.91
46270
B
芯片 通道
2.40
0.43
9.00
0.02
0.02
0.99
96.87
46269
B
芯片 通道
2.50
0.05
22.70
0.25
0.46
0.97
94.82
 
頁巖和石英巖中密度較高的 組礦脈和細脈似乎與較高的品位相關。這些 礦化趨勢的走向長度已被認為在地表數百米處持續。
 
(*) 黃金當量計算使用的黃金價格為1,795美元，鋅 價格為0.93美元，鉛價為0.80美元，白銀價格為18.30美元 (全部為美元)，並假設100%冶金回收率。金 當量值可使用以下公式計算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
 
 
84
 
 
 
 
礦化以多脈(寬達1.0米) 和細脈為特徵。它們沿東西走向的背斜-向斜序列側翼發育的裂縫和斷層侵位。礦化也注意到 發生在板巖層之間的沉積面。板巖 層可表現為網狀礦化，傾向於與背斜軸平行拉長。
 
鑽石鑽探
 
Triunfo項目的 5孔鑽石鑽探計劃於2020年8月下旬啟動。總共鑽探了1,017米，該公司於2020年11月25日報告了該項目的結果。此次鑽探的亮點 包括：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR006
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。根據巖心角度測量，實際寬度在報告巖心長度的54%-65%之間。 根據巖心角度測量，實際寬度在報告的巖心長度的54%-65%之間。
 
(*) 黃金當量計算使用的黃金價格為1,795美元，鋅 價格為0.93美元，鉛價為0.80美元，白銀價格為18.30美元 (全部為美元)，並假設100%冶金回收率。金 當量值可使用以下公式計算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
礦化 賦存於蝕變黑色頁巖中，呈熱液席狀 石英-碳酸鹽脈組，沿 區域背斜褶皺構造軸線集中。
 
 
85
 
 
詳細的 化驗結果詳見下表：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR004
14.0
15.0
1.0
0.24
18.85
0.21
0.65
0.70
17.0
18.0
1.0
0.74
2.21
0.03
0.04
0.78
71.0
74.0
3.0
1.11
5.01
0.00
0.00
1.16
TR005
61.0
62.0
1.0
0.59
8.00
0.00
0.01
0.67
122.0
124.0
2.0
0.50
2.29
0.01
0.02
0.53
TR006
5.0
6.0
1.0
0.73
3.19
0.10
0.13
0.84
20.0
21.0
1.0
0.15
11.10
0.35
0.29
0.48
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR006
94.5
101.5
7.0
0.56
23.21
0.82
0.56
1.26
106.5
107.4
0.8
0.32
12.70
0.25
0.01
0.54
120.0
121.0
1.0
0.07
15.90
0.50
0.67
0.62
142.8
143.3
0.5
0.60
0.43
0.00
0.00
0.61
190.0
191.3
1.3
0.72
89.58
2.07
0.16
2.42
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR007
118.5
119.5
1.0
0.03
4.55
0.17
0.53
0.30
121.5
122.5
1.0
0.30
3.69
0.07
0.46
0.50
125.5
126.3
0.8
0.56
3.18
0.09
0.03
0.63
179.0
181.0
2.0
1.05
1.38
0.01
0.01
1.07
185.6
186.2
0.6
0.44
5.69
0.02
0.01
0.51
196.0
197.0
1.0
0.74
1.46
0.00
0.00
0.76
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
TR008
138.1
139.1
1.0
0.71
0.90
0.01
0.00
0.72
149.0
151.0
2.0
0.10
22.73
0.78
0.03
0.61
156.0
157.0
1.0
0.74
1.33
0.02
0.01
0.76
183.0
183.6
0.6
1.65
2.62
0.02
0.01
1.69
231.6
232.6
1.0
0.41
4.50
0.00
0.00
0.46
247.5
250.0
2.5
1.64
35.99
0.00
0.00
2.01
257.0
258.0
1.0
0.78
2.15
0.00
0.00
0.80
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。根據巖心角度測量，實際寬度在報告巖心長度的54%-65%之間。 根據巖心角度測量，實際寬度在報告的巖心長度的54%-65%之間。
 
公司計劃在下一年進行區域地質填圖和地球物理(如 激電(IP))。
 
截至2020年12月31日的年度內，本公司Triunfo項目的總成本 為463,665美元(2019-零；2018-零)，包括地質 和工程服務的327,989美元(2019-零；2018-零)，以及收購成本的135,676美元(2019-零；2018-零)。
 
公司2021年Triunfo的目標是：
 
●
對房產進行地質 和構造填圖；
●
對該物業進行完整的誘導 極化(地球物理)測量；
●
通過地面工作生成鑽探 個目標；以及
●
使用 鑽石鑽探程序測試目標。
 
加拿大馬尼託巴省MINAGO項目
 
項目位置
 
米納戈項目全長197公里2位於加拿大馬尼託巴省，位於温尼伯以北約480公里，湯普森西南約225公里。米納戈項目現場 靠近現有的基礎設施，包括馬尼託巴省6號高速公路，這是一條230千伏的高壓輸電線路，緊挨着6號高速公路運行，這兩條高速公路都橫跨該物業。哈德遜灣鐵路公司(HBR)可為 物業提供服務， 可從米納戈項目以北約65 公里的馬尼託巴省龐頓進入鐵路線。
 
 
86
 
 
米納戈項目位於TNB的南部。它被 公認為世界第五大含鎳地質帶自1958年以來，鎳產量超過50億磅 。
 
歷史記錄
 
地球物理 保護區34(GR 34)佔地19.2×38.4公里，於1966年11月1日授予Amax Potash Ltd.(Amax)，有效期 兩年，延長至1968年4月30日。1969年3月，Amax將最有利的預期區域GR 34轉換為844個連續索賠，並在1969年4月又追加了18個索賠。
 
1973年，被認為最具經濟可行性的鎳礦化潛力 的地塊被視為勘探區租賃3(北區塊)和勘探區 租賃區4(南區塊)。隨後於1973年12月12日簽訂的協議授予Grange Explore Aktiebolag(Grange)對勘探區域租賃的選擇權。
 
1989年5月18日，黑鷹礦業公司(黑鷹)購買了 勘探區租約的Amax權益，並於1989年8月2日購買了 勘探區租約的 格蘭茲權益和冶煉廠淨收益(NSR)特許權使用費。
 
1992年4月1日， 探區租約3和探區租約4分別轉為 礦產租約002和礦產租約003。
 
1994年3月18日，礦物租賃002的一部分被轉換為礦物索賠KON 1、KON 2和KON 3。
 
1994年3月18日，礦物租賃003的一部分被轉換為礦物索賠Kon 4。
 
1999年11月3日，Nuinsco Resources Limited(Nuinsco)購買了黑鷹 權益，並根據鎳 價格收取遞增的NSR特許權使用費。
 
 
 
●
2007年2月1日，勝利鎳通過與Nuinsco 的安排成立，並與其他幾家 一起被分配到米納戈資產。
 
●
2008年10月，勝利鎳收購了獨立鎳公司，獨立鎳公司擁有米納戈地產的 特許權使用費。
 
●
2021年2月， 本公司成功完成了收購米納戈地產100%權益的交易 。
 
對該物業的歷史 勘探包括：
 
●
Amax勘探 工作-1966至1972年：Amax在湯普森鎳礦帶南端實施了一個區域規模的勘探計劃 。
 
●
Grange勘探工作-1973至1976年間，Grange專注於 米納戈鎳礦牀，進行資源評估、採礦、冶金和磨礦研究。這項工作的結論是，米納戈鎳礦得到了充分證實，應從地下工作面進行進一步圈定和勘探。
 
●
黑鷹 勘探工作-1989至1991年間，黑鷹進行了深入的 穿透地面電磁調查、資源估算、 採礦、冶金和磨礦研究。 從鷹橋有限公司獲得並解釋了直升機攜帶的覆蓋該財產的電磁勘測 。
 
●
NUINSCO工作 -2006年6月Nuinsco要求對地質、勘探歷史、歷史資源估計、資源估計和發現 額外鎳礦化的潛力進行獨立的 審查。一份報告總結了1966至1991年期間的勘探結果 和 Nuinsco從2004年至2006年10月31日進行的工作 。
 
 
87
 
 
●
勝利鎳 -2007至2020年間，Nuinsco將其子公司勝利鎳剝離出來，作為Minago項目的專用平臺。勝利 鎳於2009年完成可行性研究，於2010年完成環境影響研究，並於2011年4月獲得馬尼託巴省政府的許可，每日開採10,000噸鎳 。二零一一年及二零一二年，勝利鎳在名為北翼的 鼻狀礦牀以北的礦化延伸區完成了超過6,000 米的鑽探。2020年1月，勝利鎳公司在該地產上完成了兩個鑽石鑽孔。由於受新冠肺炎疫情 封鎖造成的限制，工作尚未完成，因此未報告任何結果 。
 
區域地質
 
區域地質包括加拿大西部沉積盆地顯生宙沉積的東緣。盆地 不整合地覆蓋在包括湯普森鎳帶在內的前寒武紀結晶基底巖石上。盆地的厚度從阿爾伯塔省的最大厚度約6000米逐漸減少到北部和東部的零，在那裏它被加拿大的盾牌所包圍。該地產位於盆地東北角附近，由大約53米的奧陶系白雲質石灰巖和大約7.5米的奧陶系砂巖組成。
 
湯普森鎳帶的 前寒武紀基底巖形成了一條東北-西南方向的10-35公里寬的可變太古宙基底片麻巖帶和早元古代基底片麻巖帶，覆蓋了蘇必利爾省西北緣的巖石。 從巖石構造上講，湯普森鎳帶是丘吉爾上界線帶的一部分。
 
湯普森鎳帶東南部的太古宙巖石 包括中低變質花崗巖綠巖、片麻巖地體和高級變質皮克維奧尼麻粒巖帶。 湯普森鎳帶東南部的 太古宙巖石包括低級至中級變質花崗巖綠巖、 片麻巖地體和高級變質皮克維奧尼麻粒巖帶。Pikwitonei麻粒巖帶被解釋為 代表低至中等變質花崗巖綠巖和片麻巖 地體的深層相當物的裸露部分。上古生省太古宙巖石被鎂鐵質 切割成莫爾遜羣的超鎂鐵質巖脈，年齡為1883百萬年 (Ma)。莫爾森巖羣的巖脈出現在湯普森鎳帶中，而不是在基塞紐域的西北部。湯普森鎳帶西北部的早元古代巖石 構成基塞紐瓦域，解釋為代表弧後或弧間盆地的變質殘留物 。
 
變質太古宙基底片麻巖構成了湯普森鎳帶的主要部分(體積)。產於湯普森鎳帶西緣的早元古代巖石是一個地質上可區分的地層巖石序列，被稱為Opswagan 羣。
 
當地地質
 
該房產上沒有露出地面的 。基巖地質由地球物理數據、金剛石鑽孔巖心、區域構造 和等厚趨勢解釋。地表覆蓋通常由1.0到2.1米的麝香和泥炭組成，下面是1.5到10.7米的不透水壓實冰川湖相粘土。粘土呈深棕色至灰色，富含碳酸鹽。
 
下伏 地表覆蓋層為平坦的奧陶系白雲巖和 砂巖。白雲石顆粒細小，塊狀至層狀， 顏色從乳白色到棕褐色再到藍灰色不等。 白雲巖厚度為42~62m，向南增加 。地層上部24米是分層的 ，水平粘土/有機層厚度為1至5 mm，間隔為 毫米至1米。白雲巖角礫巖和微裂縫的分層帶 位於 地層地表以下15~21m處，其特徵是碳酸鹽粘土基質中的白雲巖 碎屑，厚度在0.3 到3.0m之間。散佈在白雲巖各處的是厚度從1釐米到2釐米不等的鬆軟 粘土接縫。 煤層可能含有白雲巖碎屑和砂粒，並在 方向上從半水平到半垂直變化。
 
温尼伯組的奧陶系砂巖在地層上位於白雲巖之下，距地表約46至73米。砂巖厚度從5.1米到15.9米不等。 粘聚性從固結和碳酸鹽膠結到半固結、易碎和富含粘土/粉砂到鬆散的 砂。粘土/粉砂富集帶呈棕灰色，白色帶為碳酸鹽膠結帶。
 
前寒武紀基底由多種巖性組成，按丰度從多到少的順序進行了簡要描述和列出。
 
1.
花崗巖 包括花崗巖、花崗片麻巖(葉狀花崗巖)和偉晶巖 巖牀和巖脈。典型的灰色到粉紅色，花崗巖的顏色從幾乎白色到幾乎紅色都有 。晶粒大小從細到粗，以中到粗為主。 織構從塊狀到強烈的片狀變化。花崗巖 主要是富鉀長石，可能含有高達15%的 黑雲母，似乎侵入了所有其他巖石類型。
 
2.
鎳礦牀賦礦的細粒至粗粒超鎂鐵質巖石包括蛇紋巖、橄欖巖(方輝橄欖巖、二輝橄欖巖、 輝石巖)和輝石巖(斜輝巖、網輝橄欖巖、單斜輝石巖)。超鎂鐵質巖石垂直於近 垂直傾斜，單個巖體走向長度可達1,525m ，寬度可達457.2 m。蛇紋巖作用從強烈到 弱不等，並隨着深度的增加而減弱，最顯著的變化是在地表以下約400m處觀察到的 變化。帶狀接觸 在花崗巖和一些裂縫附近發生釐米到米尺度的蝕變。從最強烈(毗鄰花崗巖或裂縫)到最弱(離花崗巖或裂縫最遠) 蝕變通常為comprises biotite/phlogopite-chlorite-tremolite.
 
3.
變質火山巖，解釋為壩湖組，包括綠泥石黑雲母片巖和角閃巖。角閃巖呈深綠色至黑色，細粒至 中粒，呈葉片狀和線條狀。
 
 
88
 
 
4.
變質沉積巖，解釋為管狀建造，包括硅線巖、硅質沉積物、夕卡巖、鐵建造、石墨質沉積物、半泥巖和硅酸鈣。獨特的礦物 包括石墨、硅線石、石榴石、透輝石、碳酸鹽、白雲母和極細顆粒石英。硫化物相鐵 組由半塊狀到塊狀的黃鐵礦和磁黃鐵礦組成，有時呈塊狀，與含有硅質碎屑的碎屑變質沉積物伴生，幷包括碎裂變形帶中的硫化物角礫巖。
 
5.
富含橄欖石的莫爾森巖脈和巖牀。前寒武紀巖性經歷了複雜的多期韌性和脆性變形。 磁性數據的解釋表明，包含米納戈礦牀的超鎂鐵質巖石 經歷了右旋走滑 斷層運動，導致了一個大型的Z形拖曳褶皺， 礦牀位於東翼的軸面兩側。 礦化帶的縱向經線表明， 褶皺的肢體急劇俯衝。
 
Ospawagan羣擁有湯普森鎳礦帶的鎳礦牀。在Ospawagan羣內，湯普森鎳帶的幾乎所有鎳礦牀都在下管 地層中找到。
 
存款説明
 
米納戈地產是TNB南部延伸的一部分，TNB 構成了更大的環形-高級邊界帶(CSBZ)的一部分，CSBZ的TNB成分從湯普森東北約50公里延伸到湯普森西南約125公里 ，從那裏被古生代 碳酸鹽臺地巖石覆蓋。在古生代地臺之下，TNB的地球物理表達式向南向薩斯喀徹温省邊界持續了約275公里 ，在那裏，環狀-高級邊界帶被解釋為一直延伸到北達科他州，一直延伸到古生代和中生代巖石下500-2000米的深度。米納戈礦牀賦存於古生代蓋層之下 ，並在該地區已完成的磁力儀測量中顯示 。TNb型礦化的形成歸因於先前存在的與科馬提石共生的鎳礦牀 ，這些礦牀後來發生變形，使硫化鎳重新活化成褶皺構造內的構造圈閉。 與科馬提石共生的硫化鎳礦牀，如 TNB中的礦牀，是 系列巖漿Ni-Cu-(PGe)礦牀中巖石構造組合連續體的一部分。 與Komatite共生的鎳礦牀是 系列巖漿Ni-Cu-(PGe)礦牀中巖石構造組合連續體的一部分， 是 族巖漿Ni-Cu-(PGe)礦牀中巖石構造組合的一部分。
 
活動和發展
 
由於 公司於2021年2月完成對Minago物業的收購，在撰寫本文時，Silver Ephant Mining尚未對 物業進行任何活動或開發。
 
煤炭項目
 
蒙古烏蘭奧沃煤田
 
本公司於2010年從一家蒙古國私營公司手中收購了位於蒙古北部色倫格艾瑪格省圖什蘇姆地區的烏蘭奧沃地產 的100%權益。 公司於2010年從一家蒙古私營公司手中收購了位於蒙古北部色倫格艾馬格省圖什蘇姆地區的烏蘭奧沃地產 的100%權益。2010年11月9日，本公司收到在Ulaan Ovoo礦場開始採礦作業的最終許可 。Ulaan Ovoo加油站的重點是開發 起始礦坑形式的低灰煤儲量。2014年，本公司面臨 挑戰，例如資源嚴重脱水、需求不足、煤炭銷售價格低迷以及高於預期的 運營/運輸成本，導致整個期間產量有限 。礦井脱水已成為實現穩定生產的重大 障礙，尤其是在市場需求低迷時期礦山待命之後。該礦在2014年春季進入待命狀態，但仍在繼續裝煤，並從現有庫存中 銷售。由於缺乏持續的 生產，管理層沒有對礦山工廠和設備進行充分的測試，以得出該礦山已達到商業 生產階段的結論。2015年年初，由於煤炭價格漲幅較小 以及暖冬導致需求下降，本公司決定維持待命運營 ，儘管現有庫存的煤炭裝車和銷售仍在繼續 客户。該公司決定將採礦設備出售給 以產生現金，以便繼續運營。
 
2015年4月，本公司通過其全資子公司Red Hill與蒙古的一家公平的 方簽訂了一項購買協議，出售其在Ulaan Ovoo地產的幾乎所有采礦和運輸設備，總收益約為234萬美元。設備銷售於2015年6月完成 。總收益(包括向其他保持距離的各方出售 設備)總計290萬美元(br}現金)。Ulaan Ovoo物業於2015年6月停止商業前運營 之後，本公司繼續維持Ulaan Ovoo物業運營的待命狀態，僅產生最低的 一般和管理成本。
 
於2018年10月16日，本公司與蒙古國承租人簽署了一份租賃協議( “租賃”)，根據該協議，蒙古國承租人 計劃在Ulaan Ovoo地產進行採礦作業，並將就從 Ulaan Ovoo地產的工地運出的每噸煤向本公司支付 2.00美元(“生產 特許權使用費”)。蒙古承租人向公司支付了100,000美元的 現金，作為不可退還的預付特許權使用費，並正準備用自己的設備、用品、住房和船員重新啟動並運營Ulaan Ovoo 物業，費用由公司自行承擔。蒙古承租人將支付與其擬議採礦作業相關的所有政府税款和特許權使用費 。租約有效期為3 年，首個 年的預付特許權使用費(ARP)為100,000美元，在簽署時到期並支付， 租約1週年和2週年分別到期150,000美元和200,000美元。當蒙古承租人 開始銷售Ulaan Ovoo煤炭時，ARP可記入將支付給公司的生產 特許權使用費。經雙方同意，可延長3年租期 。到期的一週年和兩週年付款 尚未收取，由於其收取的不確定性 ，公司已記錄了總額為470,278美元(350,000美元)的全部 撥備。
 
 
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自 簽訂租約以來，蒙古承租人在供應、住房和員工方面花費了 約70萬美元， 於2018年3月用自己的設備重新啟動了Ulaan Ovoo地產，報告了約2.1萬噸煤炭的生產和銷售。 2019年6月，Ulaan Ovoo地產的煤炭月度產量達到創紀錄的37,800噸，但由於以下原因，該業務在 4月和5月停止了運營
 
2020年期間，由於全國範圍內的新冠肺炎限制，蒙古承租人 開採了約82,000噸煤炭生產和銷售。蒙古承租人繼續用自己的設備開採， 2020年向中國出口了第一車煤炭。
 
根據相關法律法規，必須 更新Ulaan Ovoo礦藏的採礦可行性研究和詳細的環境影響評估 。由於新冠肺炎的限制， 審批被推遲，但Ulaan Ovoo 可行性研究的更新於2020年4月22日獲得礦產資源委員會的批准，並於2020年11月2日獲得礦產資源和石油管理局的批准。本公司正在爭取 批准更新Ulaan Ovoo地產的詳細環境影響評估 。
 
蒙古Chandgana項目
 
Chandgana項目由Chandgana Tal地產和 Khavtgai Uul地產(原名Chandgana Khavtgai)組成，位於蒙古中東部的Nyalga煤炭盆地，位於烏蘭巴託以東約280公里處，相距 不到9公里。2006年11月22日，該公司(當時的Red Hill Energy Inc.)與一家蒙古私營公司 簽訂了一項書面協議，該協議規定了收購 Chandgana Tal地產100%權益的條款。2007年8月7日，本公司(當時的Red Hill Energy Inc.)與另一家 蒙古私營公司簽訂了一項書面協議，該協議規定了收購Khavtgai Uul地產100% 權益的條款。根據 Chandgana Khavtgai協議的條款，公司總共支付了57萬美元。二零一一年二月八日，本公司獲得蒙古國礦產資源局頒發的Chandgana Tal礦藏完整採礦許可證 。許可證可以更新，允許每年開採350萬噸，以在90天內滿足Chandgana發電廠的需求。
 
2007年，公司對Chandgana Tal和Khavtgai Uul進行了地質測繪、鑽探和 地球物理勘測 。2010年6月，公司在Khavtgai Uul礦區完成了13個鑽井 孔，2373米資源擴展鑽探計劃，其中包括1070米巖心鑽探和 5行地震物探，共計7.4行 公里。公司在2011年6月至7月期間完成了15個鑽孔計劃，以更好地確定Chandgana Tal許可證的煤炭資源。
 
為了滿足當地需求， Chandgana Tal地產以前曾開採過，在公司任期內偶爾也開採過 。由於需求不足，公司 決定2017-2018年採暖季不開採。一個幹湖被環境部確定與其中一個Chandgana Tal許可證重疊，這是根據蒙古法律確定的 禁止在河流源頭、 水庫和林區保護區進行礦產勘探和採礦作業(“長期命名的 法律”)，但在沒有給公司造成損失的情況下解決了這一問題。Khavtgai Uul財產從未開採過。環境部確定，一個幹湖與Khavtgai Uul 許可證重疊，這是根據長期命名法的定義。解決方法是： 在不影響煤炭資源和可採性的情況下，將湖區從許可證中移除。本公司將繼續關注 事態發展，並確保其遵循修訂後的《實施法》中的必要步驟，以確保其運營和 許可證的安全，並完全符合蒙古法律。
 
2017年，Khavtgai Uul勘探許可證轉換為採礦許可證的準備工作已經完成。公司聘請了 承包商準備將許可證 轉換為永久探礦權的採礦許可證所需的文件。 2017年，作為將Khavtgai Uul 勘探許可證轉換為採礦許可證的準備工作，完成了必要的實驗室 分析工作，如對過去幾年鑽探工作中採集的煤樣副本進行煤化學、礦物和元素 分析，以及對煤炭進行輻射分析 已向蒙古國礦產資源和石油局(原蒙古國礦產資源局(MRAM))地質處提交了一份描述2017年完成的地質和勘探工作結果的報告 。根據之前 年的工作， 編寫了許可區儲量報告，並於2018年1月向礦產資源專業理事會提交了要求任命專家的公函 。於2018年，公司完成了將 Khavtgai Uul勘探許可證轉換為採礦許可證。
 
在 2017年期間，Chandgana Tal項目的活動包括支付 許可費以及環境採樣和報告。Chandgana Tal許可證未完成 勘探。 公司評估了當地煤炭市場，發現在2017-2018採暖季沒有足夠的需求來保證開採 。因此，年度採礦和環境計劃沒有 歸檔。
 
在 2020年間，該公司成功獲得了Khavtgai Uul項目可行性研究的批准，並打算 獲得相關部委對其詳細的 環境影響評估的批准，並 完成維護 許可證的要求。
 
對於 Chandgana Tal項目，公司打算更新採礦 可行性研究和向 報告，與相關 部委一起認證土地質量和特性，並完成維護 許可證的要求。
 
 
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項目 4A未解決 員工意見
 
不適用 。
 
項目 5.運營 和財務回顧與展望
 
在討論本公司財務狀況、財務狀況變化和經營業績後的 應 與我們的合併財務報表 及相關附註一併閲讀[這些文件是根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則 編制的]包括在本年度報告中。 討論包含前瞻性陳述(如前面 所定義)，這些陳述會受到許多風險和不確定因素的影響，正如本年度報告中 標題下的 更全面地描述的那樣有關前瞻性陳述的注意事項 。“
 
A.運營業績
 
截至2018年12月31日的年度與截至2017年12月31日的年度相比
 
我們 報告截至2018年12月31日的 年度淨虧損1820萬美元(每股虧損0.23美元)，與2017年同期(每股虧損0.33美元)相比，虧損減少了 40萬美元。淨虧損的減少主要是由於較少的 減值費用1,450萬英鎊(2017-1,510萬美元)，主要是由於我們的非核心玻利維亞物業 。
 
我們的 2018財年的年度運營費用增至330萬美元，而2017財年為240萬美元。
 
與2017財年相比，2018財年運營費用 增加了90萬美元，原因是 收購內華達州的釩資產和股權融資導致公司整體活動水平提高。 值得注意的是，由於在美國和歐洲加大了宣傳力度以提高市場知名度和籌集股權融資，我們的廣告和促銷費用增加了 $369,718。該公司 產生了更高的營銷成本，因為該公司正在與 金融界合作，將其項目公之於眾。由於持續需要吸引 投資資本，投資者 關係仍然是優先事項。
 
我們的 諮詢和管理費在2018年比2017年減少了496,002美元。該公司在2017財年大幅減少了 與收購Gibelini項目和聘請Skanderbeg Capital Advisors Inc.探索和評估戰略性替代方案相關的外部諮詢服務 。由於招聘了新的勘探和恢復公司臨時首席執行官 之前降低的費用， 內部諮詢費用增加了 ，部分抵消了這一減少的金額。
 
我們的 一般和行政成本包括總部成本 ，包括工資、董事費用、保險和與維護本公司交易所上市相關的成本 以及遵守證券法規的成本 。與2017財年相比，2018財年的一般和行政費用 增加了721,988美元。增加的原因是 招聘新總裁兼首席執行官並恢復了公司高管的 工資，增加了股票交易和 股東服務，因為融資活動增加了 。
 
我們的 專業費用增加了233,972美元。增加的主要原因是 與Gibelini項目活動相關的法律、會計和審計服務增加，以及最近完成的收購 交易融資。
 
我們的旅行和住宿費用增加了133,029美元。 公司在積極推進吉貝利尼項目投產的過程中產生了額外的差旅費用。此外，由於2018財年獲得的期權數量減少，2018財年基於非現金股份的支出比2017財年減少了45,687美元。公司 對授予董事、高級管理人員、員工和顧問的股票期權採用公允價值會計方法，由此授予的所有股票期權的公允價值 記錄為從授予日期至期權歸屬日期 期間的運營費用。授予的股票期權的公允價值在授予之日使用Black-Scholes期權定價 模型估計 。
 
在截至2018年12月31日的 年度，我們發生了其他被歸類為“其他項目”的費用，總額為14,886,085美元，而2017財年為16,211,616美元。2018財年減少了1,325,531美元，這是多個 以下項目更改的淨結果：由於與計劃在2019年第一財季在烏蘭 Ovoo資產進行採礦作業的一家獨立私營蒙古公司簽訂租賃協議，蒙古的Ulaan Ovoo物業發生變化，因此烏蘭Ovoo的超出回收煤炭的成本減少了14,852美元。 Ovoo物業計劃在2019年第一財季在Ulaan Ovoo物業進行採礦作業。 Ovoo Property的成本減少了14,852美元，原因是與一家計劃在2019年第一財季在烏蘭 Ovoo物業進行採礦作業的蒙古公司簽訂了租賃協議由於加元對美元、玻利維亞諾和蒙古圖格里克的匯率波動，外匯損失增加了224,199美元 ；我們記錄的非核心Pulacayo資產和Chandgana Coal 資產的減值費用共計13,994,970美元，玻利維亞採礦設備的減值費用為425,925美元，減值費用為26,222美元我們從與Nickel Creek公司的債務和解中賺取了5萬美元。 鉑金公司
 
總資產從2017年的1840萬美元減少到2018年的930萬美元，減少了910萬美元。減少的主要原因是 註銷了非核心的Pulacayo物業及其採礦設備 。流動資產增加了100萬美元，從2017年的450萬美元 增加到2018年的550萬美元。增長 主要是由於2018年第四季度從 購買的交易融資獲得的520萬美元淨收益。
 
 
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公司截至2018年12月31日的總負債為1000萬美元 ，而截至2017年12月31日的總負債為970萬美元。負債增加 主要是由於與玻利維亞税收規定有關的加元兑玻利維亞諾匯率波動 。
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度相比
 
我們 報告截至2019年12月31日的 年度淨收益為1,750萬美元(每股收益0.17美元)，與2018年度(每股虧損0.23美元)相比，虧損減少了 3,570萬美元。淨虧損的減少主要是由於Pulacayo項目減值 沖銷了1370萬美元，以及註銷了2019年玻利維亞800萬美元的税負，而2018年的減值費用為1820萬美元。
 
截至2019年12月31日的 年度，我們產生的運營費用為 $3,505,562(2018-$3,298,383)。
 
與2018年相比，運營費用增加了207,179美元 原因有幾個。廣告和促銷費用 增加了322,952美元，這是因為在 美國和歐洲加大了促銷力度，以提高市場知名度並籌集股權 融資。我們產生了更高的營銷成本，因為公司 正在與金融界合作將其項目公之於眾。 由於持續需要 吸引投資資本，投資者關係仍然是優先事項。諮詢和管理費 減少了4058美元。一般和行政成本包括 總部成本，包括工資、董事費用、 保險以及與維護公司 交易所上市和遵守證券法規相關的成本。 與2018年相比，2019年的一般和行政費用減少了71,107美元。專業費用減少了200,290美元，這主要是由於律師費的減少。基於股票的 支付成本是反映授予的股票期權的估計 價值的非現金費用。我們對授予董事、高級管理人員、 員工和顧問的股票期權採用公允價值會計方法，將授予的所有股票 期權的公允價值記錄為從授予日期到期權授予日期的 期間的運營費用。授予的股票期權的 公允價值是在 授予之日使用Black-Scholes期權定價模型估算的。與2018年相比，2019年基於股票的支付增加了154,372美元 主要原因是與2018年相比，2019年獲得的期權數量減少了 。差旅費和住宿費小幅增加5美元, 310.公司 因積極推進投產的Pulacayo項目和Gibelini項目而產生額外的差旅費用， 尋求融資。
 
截至2019年12月31日的 年度，我們發生了分類為 “其他項目”的其他費用，收益為21,019,416美元 ，而2018年度為虧損14,866,085美元。
 
與2018年相比，2019年其他項目的損失減少了35,905,501美元 ，這是對以下項目進行更改的淨結果 ：
 
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2019年，由於蒙古烏蘭奧沃煤礦活動增加，烏蘭奧沃的成本比2018年增加了26,019美元 烏蘭奧沃的成本比回收的煤炭多出了26,019美元；
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外匯損失 增加了30540美元，原因是加元對美元、玻利維亞玻利維亞諾和蒙古圖格里克的幣值波動；
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2019年， 公司的Pulacayo計入減值準備13,708,200美元，預付費用和應收賬款計入減值費用分別為51,828美元和16,304美元；
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於2018年，本公司就其Pulacayo項目及Chandgana煤炭物業計提減值費用共13,994,970美元， 玻利維亞採礦設備計提減值費用425,925美元，預付費用及應收賬款計提減值費用分別為26,234美元及21,004美元， 本公司計入減值費用共13,994,970美元， 計入玻利維亞採礦設備減值費用425,925美元， 應收賬款減值費用26,234美元及21,004美元；
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2018年，該公司出售了270萬股上市公司股票， 實現虧損91,890美元。2017年，本公司出售了220萬股Lorraine Cu Corp.股票，實現虧損22,810美元；以及
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於2019年，由於玻利維亞最高法院裁決解除本公司有爭議的税務申索，本公司記錄了7,952,700美元的玻利維亞税負註銷。 本公司記錄了一筆7,952,700美元的玻利維亞税負沖銷。
 
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度相比
 
我們 報告截至2020年12月31日的年度淨虧損460萬美元(每股0.03美元)，與2019年(每股收益0.17美元)相比，虧損增加了2200萬美元(每股收益0.17美元)。淨虧損增加 主要是由於Pulacayo項目減值沖銷 1,370萬美元，以及2019年沖銷玻利維亞税收負債800萬美元，而2020年的減值費用 總計為59萬美元。
 
截至2020年12月31日的 年度，我們產生的運營費用為 $3,394,116(2019-$3,505,562)。2020年1月下旬，針對報道的新冠肺炎傳播，公司為公司加拿大總部 員工以及我們在玻利維亞、蒙古和美國的 員工實施了 措施，包括旅行限制、遠程工作和 補充醫療保健。這些措施對公司的 成本沒有實質性影響，新冠肺炎也沒有對公司的運營造成任何重大中斷。
 
 
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與2019年相比，運營費用 減少了111,446美元 原因如下：
 
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廣告和 推廣費用從2019年的794,182美元減少到2020年的541,029美元，減少了253,153美元，原因是促銷活動減少了 ，新冠肺炎大流行期間的旅行也受到了限制；
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諮詢費和管理費 從2019年的251,552美元增加到2020年的570,356美元，增加了318,804美元，這是因為向公司的管理/顧問發放了324,000美元的獎金 ，這筆獎金是通過發行普通股支付的，每股價值0.40 ；
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一般費用和 行政費用包括一般辦公費用和 與維護公司的交易所上市和遵守證券法規有關的行政服務， 還包括保險、工資和董事費用。 一般和行政費用從2019年的1,286,617美元減少到2020年的1,097,436美元，減少了189,181美元。 減少是整個 公司實施成本削減舉措的結果；
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專業費用 增加了92,761美元，從2019年的228,594美元增加到2020年的321,355美元 ，原因是與 發行和物業收購相關的法律費用增加；
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基於股票的 支付成本是反映授予的股票期權的估計 價值的非現金費用。本公司對授予董事、 高級管理人員、員工和顧問的股票期權採用公允價值 會計方法，將授予的所有 股票期權的公允價值記錄為 從授予日期到期權授予日期的運營費用。 授予的期權的公允價值是在授予日期 使用Black-Scholes期權定價模型估算的。基於股份的支付 在2020年增加了62,815美元，比2019年增加了62,815美元。 增加的主要原因是與2019年相比，2020年的期權數量增加了； 和
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差旅和住宿費用從2019年的236,815美元減少到2020年的93,323美元，減少了143,492美元，原因是財產 減少了 現場訪問和新冠肺炎 大流行期間的限制旅行。
 
在截至2020年12月31日的 年度，我們發生了被歸類為“其他項目”的其他費用，總額為1,232,771美元，而2019年的收益為21,019,416美元。與2019年相比，2020年度其他 項目的虧損增加了22,252,187美元， 以下幾個項目發生變化的淨結果是 ：
 
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2020年，超出回收煤炭的成本比2019年增加了469,850美元 。這一增長主要是由於 蒙古國烏蘭奧沃煤礦的 預計復墾撥備發生了變化；
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外匯損失 減少378,362美元，原因是加元對美元、玻利維亞玻利維亞諾和蒙古圖格里克的幣值波動；
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2020年，公司記錄的預付費用減值為121,125美元 ，而2019年為51,828美元；
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2020年，公司記錄的應收賬款減值為470,278美元 ，而2019年為16,304美元；
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本公司於2020年度錄得設備銷售收益13,677元，而2019年則錄得虧損9,795元；以及
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此外，於 2019年，本公司就其Pulacayo物業錄得減值回收13,708,200美元，並因玻利維亞最高法院裁決 解除本公司的税務申索而註銷玻利維亞税項 7,952,700美元。
 
B.流動性 和資本資源
 
公司利用之前發行的 股權工具獲得的現有現金向公司提供流動資金，併為 勘探項目融資。本公司認為其 營運資金足以滿足其目前的需求。 礦產勘探業務涉及高度風險， 不能保證公司目前的 業務(包括勘探項目)將帶來 有利可圖的採礦業務。礦產資產、財產和設備權益的賬面價值的可回收性 以及本公司的持續存在取決於 其對標的物業的權益的保留、 經濟可採儲量的發現、盈利運營的實現、公司籌集 額外資金來源的能力，和/或 公司是否有能力在有利的條件下處置其部分或全部權益 。此外，目前的資本市場 和總體經濟狀況是 籌集所需資金的重大障礙。這些情況可能會讓人對公司繼續經營下去的能力產生重大的 懷疑 。
 
鑑於 新冠肺炎可能導致大範圍的健康危機，這可能會 對許多 國家的經濟和金融市場產生不利影響，因此經濟低迷的可能性 可能會影響我們在業務運營需要時通過 發行股權證券獲取或籌集資金的能力 。
 
截至2018年12月31日的年度與截至2017年12月31日的年度相比
 
截至2018年12月31日，我們的現金流為530萬美元，比截至2017年12月31日的410萬美元增加了120萬美元。 本公司截至2018年12月31日的營運資本為 盈餘380萬美元，而截至2017年12月31日的營運資本為260萬美元 。
 
在截至2018年12月31日的年度內，經營活動中使用的現金為2,626,687美元，而上一年為707,231美元。 2018年資金流出增加主要是由於公司增加了 開發吉貝利尼項目的活動。經營活動使用的現金同比增加 是由於營運資金 變更所需的資金增加。
 
 
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在截至2018年12月31日的一年中，我們在投資 活動中使用了3,628,762美元(2017-1,988,566美元)。本公司通過出售其有價證券獲得淨收益101,550美元，用於購買物業和設備 120,416美元(2017-515,609美元)，收購Gibelini項目 425,605美元(2017-58,790美元)，以及用於 礦產支出3,184,294美元(2017-1,339,417美元)。
 
截至2018年12月31日的年度內，融資活動共提供7,458,938美元，包括髮行普通股的淨收益 6,096,621美元，行使股票期權的淨收益24,150美元，行使普通股認購權證的淨收益1,338,167美元。 發行普通股的淨收益為6,096,621美元，行使股票期權的淨收益為24,150美元，行使普通股認購權證的淨收益為1,338,167美元。
 
截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，我們的現金流為300萬美元，較2018年12月31日的530萬美元減少了230萬美元。 本公司於2019年12月31日的營運資金為 95萬美元，而截至2018年12月31日的營運資金為380萬美元。
 
在截至2019年12月31日的年度內，運營活動中使用的現金為2,675,513美元，而上一年為2,626,687美元。 年內，運營活動中使用的現金為2,675,513美元，而上一年為2,626,687美元。2019年流出增加主要是由於公司增加了 開發Pulacayo項目和 Gibelini項目的活動。
 
運營活動使用的現金同比增長 是由於營運資金變更所需的資金增加。 公司在運營現金流之前加大了 管理運營成本的力度，但近期將需要 融資來為運營提供資金。
 
在截至2019年12月31日的一年中，我們在投資 活動中使用了6,236,965美元(2018-3,628,762美元)。我們將113,564美元(2018-120,416美元)用於購買房地產和設備，6,123,401美元(2018 -1,398,207美元)用於礦產支出。
 
截至2019年12月31日的年度內，融資活動共提供6,626,085美元，包括 公司發行普通股所得款項淨額6,237,791美元，行使股票期權額外 美元174,250美元，以及 行使認股權證購買本公司普通股所得250,572美元。我們 花了36,528美元支付租金。
 
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度相比
 
截至2020年12月31日，我們的現金流為760萬美元，比截至2019年12月31日的300萬美元增加了460萬美元。 本公司截至2020年12月31日的營運資金為600萬美元，而截至2019年12月31日的營運資金為95萬美元。
 
截至2020年12月31日的年度內，經營活動中使用的現金 為2,549,042美元，而截至2019年12月31日的年度為2,675,513美元(2018年-2,626,687美元)。 2020年流出減少與公司因 新冠肺炎疫情導致的活動減少有關。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司在 投資活動中使用了6,397,063美元(2019-6,236,965美元)。2018年-3,628,762美元)。在截至2020年12月31日的年度內，公司在其礦產項目 勘探活動上花費了6,336,166美元(2019-6,126,401美元，2018-3,609,896美元)，在購買設備上花費了111,592美元(2019年-113,564美元，2018-120,416美元)，在出售 設備時收到了50,695美元(2019-零美元，2018-零美元)。
 
在截至2020年12月31日的年度內，融資活動共提供了13,536,550美元(2019-6,626,085美元- 7,458,938美元)，包括私募淨收益10,201,705美元(2019-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)和行使股票期權(2019-17,721美元)299,812美元該公司還花費了37,162美元(2019-36,528美元)支付 公司辦公室租賃費用。
 
作為一家 勘探公司，公司沒有來自 運營的定期現金流入，運營水平主要取決於資本資源的可用性 。公司的資本 資源在很大程度上取決於初級 資源市場的實力和公司項目相對於這些市場的狀況 ，以及其爭取 投資者對其項目支持的能力。請參閲 標題下的披露“2020年度報告中的關鍵 信息-風險 因素。到目前為止， 資金的主要來源一直是股權和債務融資。 許多因素影響本公司的融資能力， 並且不能保證本公司會成功地 以優惠條款獲得足夠的融資，或者完全用於 這些或其他目的，包括一般營運資金 。
 
在可預見的未來，隨着現有物業的勘探、評估 和開發，本公司將繼續通過發行股權、戰略聯盟或合資企業和 債務尋求資金，而本公司目前沒有這些資金。
 
 
94
 
 
公司預計將繼續需要現金用於運營和 勘探和評估活動，因為發生了支出 而沒有產生任何收入。因此，其作為 持續經營企業的持續經營取決於其是否有能力獲得充足的 融資，以根據公司董事會批准的年度預算 、符合 既定的內部控制準則以及Pulacayo技術報告中推薦的計劃 為未來的運營提供資金。公司通過控制物業支出和 運營來管理其 營運資金。由於Pulacayo 項目里程碑的持續計劃推進，公司將繼續產生與勘探、評估和開發活動相關的成本 ，同時不會產生任何收入。為應對新冠肺炎大流行，玻利維亞的勘探活動可能會受到政府對該公司運營的 限制的影響。勘探活動的潛在停工 可能導致額外成本、項目 延誤、成本超支和運營重啟成本。由於新冠肺炎疫情的這些和其他後果，公司執行其擬議的 運營所需的資金總額 可能會增加。本公司在每項預期收益用途上的實際支出金額可能會有很大差異 ，並將取決於許多因素，包括以下所述的 那些因素： 本公司在每項預期收益用途上花費的實際金額可能會有很大差異 並取決於多個因素，包括“風險 因素“。
 
我們的 合併財務報表是在持續 關注的基礎上編制的，假設我們能夠在可預見的未來在正常的業務過程中實現我們的 資產並履行我們的負債。我們能否繼續經營下去取決於我們 股東的持續支持、經濟可採儲量的發現 以及我們獲得完成 開發並在未來實現盈利運營所需的融資的能力。目前 無法預測這些問題的 結果。
 
金融工具
 
所有 金融資產最初按公允價值入賬， 在成立時指定為以下四個 類別之一：持有至到期日、有價證券、 貸款和應收賬款或按公允價值計入損益 (“FVTPL”)。FVTPL包括主要為近期出售或 回購而收購的衍生品和金融 資產。它們按公允價值列賬，公允價值變動 計入損益。 公司的現金被歸類為FVTPL。
 
有價證券工具按公允價值計量，公允價值變動在其他綜合收益中確認。如果有價證券的公允價值下降 構成減值的客觀證據，則損失金額從累計的其他全面收益中扣除 ，並在 損益中確認。本公司的投資被歸類為 有價證券。有價證券由對上市公司普通股的投資 組成，因此沒有固定的 到期日或票面利率。上市 有價證券的公允價值直接參照 在活躍市場公佈的報價確定。
 
除通過利潤 或虧損按公允價值計量的金融資產外，所有 金融資產至少在每個 報告日期接受減值審查。如果有 客觀證據表明資產在初始確認後發生了一個或多個事件而導致減值，並且 事件對 金融資產或金融資產組的估計未來現金流產生影響，則金融資產減值。
 
與FVTPL金融資產相關的交易成本 計入已發生的 費用，而與所有其他 金融資產相關的交易成本計入 資產的初始賬面金額。
 
公司在每個報告日期評估是否有客觀的 證據表明一項或一組金融資產減值 。根據對投資市場價格等指標的分析，以及被投資方所處的技術、市場、經濟或法律環境的重大不利變化，對公允 價值的下降是顯著的還是持續的進行評估。
 
若一項 金融資產出現減值，則相當於其賬面價值與當前公允價值差額 的金額將從累計其他全面收益(虧損)和綜合經營報表確認的 轉賬。分類為 可供出售的權益工具的減值費用的沖銷 不在合併的 經營説明書中確認。
 
本公司認為其所有財務 資產和金融負債的賬面價值按攤餘成本計量 由於其短期性質而接近其公允價值。 受限現金等價物由於該工具的 性質而接近公允價值。本公司不會將金融 資產與金融負債相抵銷。
 
2018
 
截至2018年12月31日，我們的金融資產和金融負債分類如下：FVTPL-現金5,304,097美元， 攤銷成本-應收賬款36,399美元，限制性現金 等價物34,500美元，應付賬款和應計負債 1,636,786美元。
 
2019
 
截至2019年12月31日，我們的金融資產和金融負債分類如下：FVTPL-現金3,017,704美元， 攤銷成本-應收賬款246,671美元，限制性現金 等價物34,500美元，應付賬款 2,420,392美元。
 
2020
 
截至2020年12月31日，我們的金融資產和金融負債分類如下：FVTPL-現金7,608,149美元， 攤銷成本-應收賬款75,765美元，限制性現金 等價物34,500美元，應付賬款 1,717,977美元。
 
 
95
 
 
承諾
 
我們的 子公司ASC通過其與 Pulacayo礦業合作社於2002年7月30日簽訂的合資協議(“ASC合資 合資企業”)控制Pulacayo項目的採礦權。ASC合資企業的期限為23年，自ASC合資企業成立之日起 。根據ASC合資企業，ASC承諾向玻利維亞國有礦業公司COMIBOL 支付1,000美元的月租金，向Pulacayo礦業合作社支付1,500美元的月租金，直至 Pulacayo項目開始商業生產。
 
根據我們收購吉貝利尼項目的租賃協議條款，我們必須每年在協議執行日期的每個 週年紀念日預付特許權使用費 ，該預付特許權使用費將根據商定的公式(每年不超過12萬美元)與前一年的五氧化二釩平均價格 掛鈎。此外，在開始生產後， 我們將通過向出租人支付2.5%的NSR來維持我們的收購，直到總共支付300萬美元。此後，NSR將 降至生產版税付款。根據 租賃協議的條款，已支付的所有預付版税將 作為積分從未來的生產版税付款中扣除。 吉貝利尼項目租期為10年，但可以根據我們的選擇 再延長10年。
 
根據我們收購內華達州路易山項目的租賃協議條款，我們必須每年在協議執行日期的每個週年紀念日預付 特許權使用費，並根據商定的公式 (每年不超過28,000美元)預付 特許權使用費，與前一年的五氧化二釩平均價格 掛鈎。此外，在 生產開始後，我們將通過向Louie 山出租人支付2.5%的NSR來維持我們的收購，其中1.5%的NSR可由我們隨時以100萬美元購買 ，使總NSR在礦山剩餘壽命內 降至1%。根據租賃協議的條款 ，已支付的所有預付特許權使用費將作為信用從未來此類生產特許權使用費 付款中扣除。路易·希爾項目租期為10年 ，但可以根據我們的 選項再延長10年。
 
作為與Apogee交易的一部分，我們同意在一定的 限制內承擔與Apogee子公司 和Pulacayo項目相關的所有責任。
 
意外事件
 
在截至2014年6月30日的財政年度，Apogee收到玻利維亞國家税務機關Servicio de Impuestos Nacionales的 通知，ASC玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞公司(現為該公司的全資子公司)欠下約 Bs42,000,000英鎊的税款、利息和罰金，涉及 歷史納税義務，最初評估的金額約為
 
Apogee 對評估提出異議，並向本公司披露，其 認為該通知發佈不當。本公司繼續 對評估提出異議，並聘請當地法律顧問以實體和程序兩方面的理由對税務機關的評估提出 上訴。本公司收到玻利維亞憲法法院發佈的肯定決議 ，其中 宣佈玻利維亞最高法院2011年發佈的前一項決議(對玻利維亞ASC玻利維亞LDC Sucursal Suucursal徵收税款 責任)無效，並將此事 發回最高法院審議併發布新的 決議。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利維亞最高法院發佈的第195/2018號決議 ，該決議宣佈玻利維亞政府一般税務局對 公司玻利維亞子公司提起的税務申請 未經證實。
 
決議是最終決議，具有約束力。因此，本公司和 公司的玻利維亞子公司均不欠玻利維亞政府一般税務局任何未繳税款。
 
在截至2019年12月31日的年度內，本公司和法律顧問 重新評估了税務裁決的狀況，並確定 因上述原因重新向本公司提出納税申請的可能性微乎其微。因此，本公司已 註銷税項，並在其 經營和全面虧損合併報表中記錄了7952,700美元的債務清償收益 。
 
在截至2014年12月31日的年度內，公司的全資子公司紅山蒙古有限責任公司(“紅山”)被 蘇赫巴托地區税務局發出信函，通知 蘇赫巴托地區税司對紅山2009-2013年度徵收和支付的增值税檢查結果，結果僅確認了增值税抵免 MNT235紅山不同意蘇赫巴託區税務局的調查結果，因為在該公司看來，納税評估是沒有根據的。該公司對蘇赫巴托地區税務局的評估提出異議，並向首都税務法庭提交了申訴 。2015年3月24日，首都 市税務法庭決定將此事發回蘇赫巴託區税務局，以修訂和分離從確認紅山增值税抵免到 實施納税處罰/扣除之間的 行動 。
 
由於 實現增值税餘額的不確定性，本公司在截至2015年12月31日的年度內為全額增值税餘額計入了減值費用 。
 
2019年6月，本公司收到 首都税務審裁庭發出的具有約束力和終局性的積極決議，確認Red Hill因過去購買採礦設備而未償還的11.69億MNT增值税抵免 。增值税抵免可用於 抵扣税款和特許權使用費；或者由蒙古財政部在12至24個月的處理時間內以現金方式退還。 由於與增值税 抵免相關的信用風險，公司已針對 餘額提供了全額估值撥備。
 
 
96
 
 
C.研究和開發、專利和許可等。
 
無。
 
D.趨勢 信息
 
雖然該公司是一家勘探公司，沒有任何 生產礦山，但它直接受到金屬 行業趨勢的影響。目前全球金屬價格波動極大。在全球需求上升的推動下，賤金屬價格大幅攀升，幾年前接近歷史高點。價格自這些高點以來大幅下降， 但釩除外，釩價格大幅上漲 。
 
礦產資源行業證券的整體 市場價格和影響該價格的 因素，包括賤金屬價格、 此類公司所在國家的政治趨勢、 和總體經濟狀況，可能會影響本公司可獲得融資的 條款(如果可在 全部獲得)。
 
此外， 在我們運營的國家/地區爆發的任何傳染病和其他不利的公共衞生事態發展都可能 對我們的業務、財務狀況 和運營結果產生重大和不利影響。例如，最近在中國湖北省武漢市發現的 新冠肺炎疫情 導致受影響國家的 政府正在實施重大限制措施來控制 新冠肺炎的傳播。此類與新冠肺炎相關的限制和中斷， 包括不同行業的員工、製造商、供應商和客户 ，可能會對我們的業務 運營產生負面影響，從而對我們的運營結果和財務狀況 產生負面影響。此外，新冠肺炎可能會導致廣泛的健康 危機，這可能會對許多國家的經濟和金融市場 產生不利影響，從而導致經濟低迷， 可能會影響我們在業務運營需要時通過發行證券獲得或籌集資金的能力 。
 
除所披露的 外，本公司不知道任何趨勢、需求、 承諾、事件或不確定性將導致或可能導致其流動性在當前或可預見的將來 大幅增加或減少。 流動性的實質性增加或減少在很大程度上 取決於公司 勘探計劃的成敗。
 
公司的金融資產和負債一般由現金、應收賬款、存款、應付帳款和應計負債 組成，其中一些以外幣計價 ，包括加元、美元、蒙古圖格里克和玻利維亞玻利維亞諾。由於兑加元匯率變動，本公司面臨 財務損益的風險 。該公司目前沒有 以外幣收購資產的主要承諾，但從歷史上看，它的大部分勘探成本都是以外幣支付的 。本公司目前不會也不希望從事貨幣套期保值來抵消任何貨幣波動的風險 。
 
E.表外安排
 
無。
 
F.表格 合同義務披露
 
公司與礦產資產相關的承諾 在年度財務報表附註14中披露。 公司沒有資本支出承諾。
 
公司在正常業務過程中負有以下財務義務 ：
 
 
按期到期付款
合同義務
合計
不到1年
1-3年
3-5年
5年以上
長期債務
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
資本 (融資)租賃義務
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
運營 租賃義務
$20,533
$20,533
$Nil
$Nil
$Nil
購買 義務
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
其他 長期負債
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
貸款
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
總計美元。
$20,533
$20,533
$Nil
$Nil
$Nil
 
 
97
 
 
G.安全港
 
公司為我們在第5.E和F項中包含的前瞻性陳述尋找安全港 請參閲上文標題“告誡 有關前瞻性陳述的説明” 。
 
項目 6.董事、高級管理人員和員工
 
A.董事和高級管理人員
 
以下 是截至2020年12月31日和2021年3月12日我們公司董事和高級管理人員的姓名和年齡 ，以及他們在公司的職務和職務以及 相應的開始日期，以及他們在過去五年中的主要職業 。下列人員中的任何 人之間沒有家庭關係。與任何主要股東、客户、供應商或 其他各方均未達成任何安排或 諒解，根據這些安排或諒解，下列任何人都不會被選為董事或高管 。本公司首席執行官兼執行主席兼董事李先生並非因本公司與Linx(李先生的全資子公司)於2019年2月28日簽訂的 諮詢協議而被 選為本公司董事。 獨立董事是指不是本公司高級管理人員或 員工的董事。因此，李先生被視為 非獨立董事，因為他目前擔任 公司的 首席執行官和執行主席。
 
姓名和年齡
當前任職時間
與公司合作
現任董事和/或
執行辦公室自
最近五年的主要職業(3)
約翰 李
年齡：47
首席執行官 首席執行官(4)
執行主席
非獨立 董事
 
2020年7月17日
2013年1月 1
2009年10月 21
 
現任：Mau Capital Management LLC(私人投資者關係公司)總裁(2004年7月至今)； 本公司執行主席兼董事(自2013年1月至今) ；以及首席執行官(自2020年7月17日至 現職)。
 
前任：2011年6月至2018年10月為臨時總裁；2012年11月至2018年10月為公司臨時首席執行官；2018年10月至2019年2月為公司內部事務負責人；2019年2月至2019年4月為公司臨時總裁兼臨時首席執行官 。
 
格雷格 霍爾(1)(2)(5)
年齡： 63
獨立 董事
 
2009年10月 21
 
現任：聯合創始人 ，自2009年10月21日起擔任公司董事； 水街資產總裁兼董事 ；CanX CBD加工部主任， 公司董事協會成員。
 
前任：創始合夥人兼Pi Financial董事；海伍德證券(Haywood Securities)合夥人兼董事；Canaccel Genuity副總裁 Genuity；Leeed Jones Gable高級副總裁；希爾威金屬公司(Silvercorp Metals)董事兼審計主席 ；以及共同創始股東兼努米納斯健康公司 董事。
 
Marc Leduc(1)(2)
年齡： 59
獨立 董事
 
2019年7月 22日
 
現任：本公司獨立 董事於2019年7月22日至今；Kore Mining Ltd首席運營官 於2019年10月29日至 現；南星礦業公司董事自2019年3月25日至 現；南大西洋黃金董事自2020年4月8日至 現。
 
前任：2015年1月30日至2016年8月14日擔任露娜黃金公司總裁、首席執行官兼 董事；2016年10月1日至2017年12月31日擔任紐卡斯爾黃金公司首席運營官兼臨時總裁兼首席執行官；2018年1月1日至2019年3月31日擔任Equinox Gold美國運營執行副總裁；2013年4月10日至2016年12月7日擔任 Rupert Resources Ltd.董事。
 
 
 
98
 
 
姓名和年齡
當前任職時間
與公司合作
現任董事和/或
執行辦公室自
最近五年的主要職業(3)
Masa Igata(1)(2)
年齡： 60
獨立 董事
 
2014年4月23日
 
出席：2014年4月23日至今擔任公司董事；2007年3月至今擔任Frontier LLC(蒙古)創始人兼首席執行官；2015年1月至 出席Frontier Japan創始人兼首席執行官。
 
 
 
大衞 H.史密斯(6)
年齡： 73
獨立 董事
 
2020年8月3日
 
出席者： 2020年8月至今的公司董事； Morgan Report.com的高級分析師；貨幣金屬交易所的定期撰稿人； 受《探礦新聞》邀請的定期撰稿人；以及 代寫人。
羅納德 拼寫
年齡： 60
副總裁，
環境 與可持續發展
 
2018年10月29日
 
現任： 2018年11月至今，公司負責環境和可持續發展的副總裁。
 
前：2012年4月至2015年4月任美國釩公司環境副總裁；2015年4月至2016年4月任SRK Consulting首席顧問 ；2016年4月至2017年11月任McEwen Mining Inc.公司環境總監 。
 
丹尼爾 奧斯特曼
年齡： 48
副總裁，
探索
2018年2月20日
 
現任： 2018年2月至 現任公司探索部副總裁。
 
前任：2013年3月至2017年12月擔任Canstar Resources Inc.總裁兼首席執行官。
 
華金 梅里諾-馬奎茲
年齡： 53
韓國副總裁
美國運營
2019年11月1日
 
現任：公司南美運營副總裁 自2019年11月1日至今； Emerita Resources Corp.(前身為Emerita Gold Corp.)總裁兼董事從2013年1月11日至今。
 
 
 
99
 
 
 
 
姓名和年齡
當前任職時間
與公司合作
現任董事和/或
執行辦公室自
最近五年的主要職業(3)
伊琳娜 普拉夫茨卡
年齡： 63
首席財務官
 
2013年9月11日
 
現任：自2013年9月13日起擔任 公司首席財務官至今。
 
布里吉特 麥克阿瑟
年齡： 57
公司 祕書
 
2019年11月15日
 
 
 
 
現任：公司企業祕書 ，自2019年11月15日至今。2006年11月至 期間，RJL顧問有限公司總裁兼董事 到場。
 
前任： Nevsun Resources Ltd.公司祕書，2018年3月至2019年1月； 一號軍官公司祕書部門行政主管滙豐銀行加拿大分行於 2015年8月至2018年3月。
 
 
備註：
 
(1) 
審計委員會成員 。
(2) 
公司治理和薪酬委員會成員。
(3) 
與主要職業、業務或就業有關的信息 不在我們管理層的 知識範圍內，而是由 各自的個人提供的。每位董事或高級管理人員在過去五年中在所述組織或其前身擔任相同的 或類似的主要職業。
(4) 
自2020年7月17日起，Michael Doolin離職後， 李先生被任命為首席執行官。
(5) 
霍爾先生是審計委員會主席、公司治理和薪酬委員會主席。
(6) 
史密斯先生於2020年8月3日被任命為公司董事。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司經歷了 以下董事、高級管理人員和 管理層的變動：
 
●
邁克爾·杜林(Michael Doolin)於2020年7月17日辭去首席執行官職務 ；
●
John Lee被任命為首席執行官，自2020年7月17日起生效 ；
●
羅納德·克萊頓(Ronald Clayton)於2020年7月31日辭去董事職務；以及
●
David H.Smith於2020年8月3日被任命為董事。
 
董事和高級管理人員簡歷信息
 
以下 是我們的董事和高級管理人員截至2020年12月31日的簡介：
 
John Lee是首席執行官兼執行主席 ，自2009年10月以來一直擔任公司董事。李先生 自2001年以來一直是資源行業的認可投資者。在約翰的領導下，該公司籌集了超過1.1億美元的資金，並從資產微薄發展到在美國、玻利維亞和蒙古擁有大量資產。李先生持有CFA執照，擁有萊斯大學經濟學和工程學學位。自加入公司以來，李先生 領導公司進行了幾次及時的項目收購，還 確定、談判並資助了2015年的Pulacayo項目收購和2017年的Gibelini項目收購。
 
Greg Hall是本公司的聯合創始人，自2009年10月以來一直擔任 獨立董事。自2003年以來，霍爾先生一直擔任多家上市公司的公司董事，參與戰略規劃、併購和投資決策。目前， Hall先生是水街資產總裁兼董事、 CanX CBD處理總監和企業 董事協會成員。霍爾先生畢業於多倫多大學羅特曼管理學院中小企業董事會項目 ，是公司董事協會成員。
 
 
100
 
 
井方正自2014年4月起擔任本公司獨立董事 。Frontier LLC 和Frontier Japan的創始人兼首席執行官Masa Igata先生在亞洲金融市場擁有30多年的專業 經驗。在2007年成立Frontier Securities(後來更名為Frontier LLC)之前，他曾 在東京的所羅門兄弟/花旗/日興 花旗集團擔任董事總經理，領導該公司成為日本最賺錢的外國投資銀行 十多年。2004年離開公司後，井田先生對蒙古快速增長的經濟產生了興趣，並開始與許多蒙古國企業發展密切的 關係。此後，Igata 先生通過自己在各個地區的公司在日本、蒙古、加拿大和中國投資了採礦、金融和房地產行業。此外，井形先生憑藉在跨境融資方面的成熟專業知識，一直積極向外國投資者推廣蒙古投資機會，並倡導蒙古資本 市場的最佳實踐，通過全方位的金融 服務、企業准入和研究來確保和加強其 接觸外國投資者的機會。 他一直在積極地向外國投資者推廣蒙古投資機會，並倡導蒙古資本 市場的最佳實踐，以確保和加強其通過全方位的金融 服務、企業准入和研究來吸引外國投資者。此外，他還為蒙古政府、幾個政府機構和蒙古的大公司提供融資、公司治理和價值提升方面的廣泛建議。在日本，井形先生一直 為主要礦業公司提供公司治理、投資者關係和全球採礦業前景方面的建議。 主持投資蒙古東京公司是方便 他本人和日本投資者接觸蒙古政府和 業務的服務之一。此外, 井田先生一直積極 向日本政府和政府相關機構提供有關全球採礦業的各種問題的建議 。井形先生是日本證券分析師協會的 認證會員，以及蒙古商業委員會(BCM)的顧問成員 。2017年6月，Igata先生被蒙古國總統察希亞吉·額勒貝格道爾吉授予奈拉姆達爾 (友誼)勛章。
 
馬克·勒杜克自2019年7月起擔任本公司獨立董事 。Leduc先生是一名礦業工程師和地質學家，擁有30多年的採礦 項目開發、運營、規劃和評估的各個方面的經驗。勒杜克先生擁有理學學士學位。金斯頓女王大學(Queen‘s University Kingston)採礦工程學士學位，渥太華大學(University Of Ottawa)地質學士學位，是安大略省和不列顛哥倫比亞省的註冊專業工程師。Leduc 先生領導技術團隊設計和建設大型礦山、堆浸和尾礦設施。勒杜克先生曾在多家礦業公司擔任高級管理職位，其中包括紐卡斯爾黃金 有限公司最近的首席運營官和臨時首席執行官，該公司於2017年通過與Trek Mining Inc. 和安菲爾德黃金公司(現更名為Equinox Gold Corp.)合併而被收購。合併後，Leduc先生 在2018年全年和2019年一直在Equinox Gold工作，擔任美國運營高級副總裁 。Leduc先生目前在Kore Mining擔任首席運營官，是South Star Mining和South Atlantic Gold的獨立董事。Leduc先生在祕魯工作了幾年 ，擔任白銀勘探開發公司Bear Creek Mining Corp的總裁兼首席運營官。
 
David H.Smith自2020年8月起擔任 公司的獨立董事。他是The Morgan Report.com的高級分析師、貨幣金屬交易所(Money Metals Exchange)的定期撰稿人、受《勘探新聞》(Prospector News)邀請的 定期撰稿人和 代寫人。
 
Irina Plavutska自2010年來一直在公司工作，並於2011年4月被任命為首席財務官。Plavutska女士是一名 專業會計師，在國際財務報告、審計和會計方面擁有20多年的 經驗。 Plavutska女士是加拿大特許專業會計師 的會員。
 
羅納德·埃斯佩爾於2018年10月被任命為負責環境和可持續發展的副總裁。埃斯佩爾先生是美國聯邦和內華達州礦山許可方面備受推崇的 專家，在企業環境管理、符合適用法規和 績效標準的 許可、礦山廢物管理、回收和 關閉規劃方面 擁有超過30年的經驗。在加入本公司之前，埃斯佩爾先生是McEwen Mining Inc.的 企業環境總監。自他加入McEwen Mining以來的18個月內，埃斯佩爾先生帶領他的 團隊於2017年11月成功獲得了BLM對金條項目的 環境影響報告書(EIS)批准。在加入McEwen Mining之前，埃斯佩爾先生 是SRK諮詢公司的首席顧問，也是吉貝利尼項目前運營方的環境副總裁， 他領導吉貝利尼項目的 基線研究和運營計劃的準備工作。埃斯佩爾先生豐富的經驗 包括在內華達州環境保護分部擔任環境管理專家 ，以及 在巴里克黃金公司(Barrick Gold Corp.)擔負越來越多責任的職位上工作了17年，從擔任環境總監、 巴里克·戈德斯特雷克環境經理、 澳大利亞太平洋地區環境總監，到企業環境 總監。
 
Danniel Oosterman於2018年2月被任命為勘探副總裁 。Oosterman先生在採礦和勘探企業工作了20年，專門從事從草根、棕地到可行性階段的勘探和 開發項目。Oosterman先生的背景包括： 兼任技術和高管職位，職業生涯早期 曾在獵鷹橋有限公司和國際鎳有限公司等礦業公司從事勘探工作，之後過渡到初級採礦部門，管理 加拿大各地的許多技術項目，然後晉升為多倫多證券交易所創業板上市公司Canstar Resources Inc.的總裁兼首席執行官。他擁有勞倫蒂安大學地質學學士學位(榮譽)，是安大略省專業地球科學家協會(Association Of Professional Geoscientists Of Ontario)的成員 。奧斯特曼先生密切參與了 公司吉貝利尼項目的開發和Pulacayo 項目的勘探。奧斯特曼先生是NI 43-101所指的“合格人士”。
 
 
101
 
 
Joaquin Merino-Marquez於2019年11月被任命為南美運營副總裁。Merino-Marquez先生常駐玻利維亞，是一位在採礦業擁有27年經驗的專業地質學家。Merino-Marquez先生現任Emerita Resources Corp.(前身為“Emerita Gold Corp.”)總裁兼董事。從2013年1月11日開始。之前的 行業經歷包括擔任Primero Mining Corp.的 勘探副總裁和Apogee Minerals Ltd的 勘探副總裁。在加入Apogee之前， Merino-Marquez先生是 Porgera礦的Placer Dome勘探經理和Hecla Mining的La Camorra礦的礦山地質學家。Merino-Marquez先生以西班牙語為母語，英語流利。他擁有皇后大學(Queens University)理學碩士學位和西班牙塞維利亞大學(University of Seville，西班牙)地質學學士學位。他是安大略省專業地球科學家協會的成員。2006年至2010年，Merino-Marquez 先生居住在玻利維亞，並領導了Apogee在Pulacayo和Paca白銀項目的85,000米鑽探活動 。鑽探活動取得了 成功，根據獨立的第三方估計，確定了超過9000萬盎司的白銀資源 (現在 被認為是歷史性的，不應依賴，因為 它們不再符合National Instrument 43-101 )。
 
Brigitte McArthur於2019年11月被任命為公司祕書。麥克阿瑟女士擁有30多年在私營和上市公司工作的經驗 。McArthur 女士是RJL Consulting Ltd.總裁兼董事，RJL Consulting Ltd.是一傢俬人 公司，提供企業祕書和治理服務 。在加入本公司之前，麥克阿瑟女士在被紫金礦業股份有限公司收購之前一直擔任納夫森資源有限公司的企業祕書 。在她豐富的 經驗中，麥克阿瑟女士一直負責公司治理和監管事務的方方面面。
 
B.工資補償
 
高管
 
就本年度報告 而言， 本公司的“高管”是指在年內任何時候擔任本公司首席執行官(“CEO”)、總裁或首席財務官(“CFO”)的個人，負責主要業務部門、部門或職能的任何 副總裁，以及履行有關本公司決策職能的任何個人 。 本年度報告中， 本公司的“高管”是指在年內任何時候擔任本公司的首席執行官(“CEO”)、總裁或首席財務官(“CFO”)、負責主要業務部門、部門或 職能的任何 副總裁，以及執行有關本公司的決策職能的任何個人。
 
下面列出的 是截至2020年12月31日的財政年度支付給以下人員的薪酬詳情 (“指名高管”或“近地天體”) ：
 
1. 
首席執行官 ；
2. 
首席財務官 ；
3. 
在最近結束的 財政年度結束時，薪酬最高的三名高管，或三名薪酬最高的個人(首席執行官和首席財務官除外)，在該財政年度的總薪酬超過15萬美元；以及
4. 
如果不是在該財政 年度結束時， 個人既不是本公司的高管，也不是以類似身份行事的 個人，則 將成為第(3)款規定的新主管。
 
 
102
 
 
公司沒有針對其董事、高管或 員工的養老金、固定繳費或延期 薪酬計劃。
 
 
 
 
 
 
非股權激勵
計劃薪酬
($)
 
 
 
姓名和職位
年
工資
($)
基於份額的獎勵
($)
基於選項的獎勵(1)
($)
年度
獎勵
計劃
長期
獎勵
計劃
養老金
值
($)
所有其他
薪酬
($) (4)
合計
薪酬
($)
李約翰(2)(10)
執行主席、首席執行官兼董事
2020
2019
2018
零
零
零
零
320,000 (11)
零
174,476
21,908 (3) (6)
80,064
零
零
零
零
零
零
零
零
零
426,792 (5)
377,370 (5)
406,468 (5)
601,268
719,278
486,532
Irina Plavutska
CFO
2020
2019
2018
145,200
143,152
118,500
零
40,000 (11)
零
43,619
7,303 (3)
17,617
零
零
零
零
零
零
零
零
零
6,792
6,370
5,424
195,611
196,825
141,541
丹尼爾奧斯特曼(6)
副總裁 探索
2020
2019
2018
151,800
138,000
108,015
零
40,000(11)
零
43,619
12,342(3)
42,192
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
195,419
190,342
150,207
羅納德·埃斯佩爾(7)
環境與可持續發展副總裁
2020
2019
2018
335,317
331,674
零
零
60,000 (11)
零
95,213
7,303 (3)
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
19,603
29,548
零
450,134
428.525
零
華金·梅里諾-馬奎斯(8)
南美運營副總裁
2020
2019
2018
零
零
零
零
零
零
96,124
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
208,728
零
零
304,852
零
零
邁克爾·杜林(2)(9)
前首席執行官兼首席運營官
2020
2019
2018
259,021
298,469
零
零
265,000 (11)
零
75,676
74,387
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
6,526
10,672
零
341,224
648,528
零
 
備註：
1)
此列中顯示的金額代表作為每個NEO年度薪酬方案的一部分授予的選項。 授予時的公允價值 使用Black-Scholes期權定價模型計算，該模型使用基於普通股在2020年12月31日的收盤價 -$0.49 (2019-$0.39；2018-0.27)與期權行權價格 之間的差額計算的 假設值。
2)
約翰·李(John Lee)和邁克爾·杜林(Michael Doolin)沒有因擔任公司董事 而獲得報酬。
3)
2019年7月29日授予的股票期權 在2019年12月31日沒有估值， 原因如下：繼自願沒收到期日分別為2020年4月7日、2020年6月22日和2023年11月14日的股票 期權，行權價從0.50美元到0.65美元， 本公司授予了79萬4千份新的股票期權，到期日為2024年7月29日，行權價為$截至2019年12月31日，這些期權的重新發行已獲得多倫多證券交易所的 批准，但尚未獲得 股東的批准；因此，這些期權沒有價值。 隨後，這些股票期權在2020年3月16日召開的公司股東特別大會上得到了 股東的批准 。
4)
近地天體的所有其他 薪酬包括代表公司所有公司 員工支付的醫療福利 等。
 
 
103
 
 
5)
李先生的所有其他 薪酬包括：由我們的首席執行官、執行主席兼董事John Lee控制的私人公司Linx Partners Ltd.自2015年4月7日起 為公司提供管理和諮詢服務(在此之前，從2011年6月13日起，李先生的 管理和諮詢服務通過另一傢俬人公司Mau Capital Management LLC 提供給公司 在截至2020年12月31日的年度內，我們 為Linx Partners Ltd.向本公司提供的管理和諮詢服務支付了420,000美元(2019-371,000美元；2018-401,044美元)和6,792美元(2019-6,370美元；2018-5,424美元)的醫療福利
6)
Danniel Oosterman 於2018年2月2日被任命為探索副總裁 。
7)
羅納德·埃斯佩爾於2018年10月29日被任命為環境與可持續發展副總裁。
8)
Joaquin Merino-Marquez於2019年11月1日被任命為南美運營副總裁。
9)
Michael Doolin於2019年4月1日被任命為首席執行官兼首席運營官，並於2020年7月17日不再擔任首席執行官和首席運營官。李先生自2020年7月17日起擔任首席執行官 。
10)
李先生被任命為首席執行官，自2020年7月17日起生效。
11)
2020年1月6日，公司根據以股份為基礎的薪酬 計劃向高級管理人員發行了紅利普通股，公允價值為每股0.40美元 。紅利普通股基於截至2019年12月31日的年度 。
D
在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，股票期權 價值是使用以下加權平均值 假設計算得出的：
 
 
 
 
 
截至12月31日的一年，
 
 
 
 
2020
2019
2018
無風險利率
 
 
 
1.46%
1.54%
1.77%
期權的預期壽命(以年為單位)
 
 
4.06
4.45
4.40
預期的 波動性
 
 
 
132.47%
132.75%
135.71%
預期股息收益率
 
 
 
零
零
零
預期的 罰沒率
 
 
 
12%
12%
12%
在 期間授予的期權的加權 平均公允價值
$0.30
$0.31
$0.32
 
Black-Scholes期權定價模型中使用的 預期波動率 基於普通股的歷史波動率。 預期罰沒率基於已發佈的 期權的歷史罰沒率。
 
個導演
 
獨立 董事的薪酬根據他們代表公司的活躍程度而有所不同。有關2020財年支付或應計的金額，請參閲下表 。
 
在公司最近完成的財政 財年(2020年12月31日)，向非高管 董事提供的 薪酬如下：
 
名稱
手續費收入(美元)
基於共享的
獎項 ($)
基於選項的
獎項 ($) (4)
非股權激勵
計劃薪酬
養老金
值
所有其他
薪酬(美元)
總計(美元)
格雷格 霍爾
26,800
零
21,810
零
零
零
48,610
Masa 井田
20,100
零
21,810
零
零
零
41,910
Marc Leduc
19,100
零
21,810
零
零
零
40,910
羅納德 克萊頓(1)
11,100
零
45,406
零
零
零
56,506
大衞 H.史密斯(2)
7,500
零
20,638
零
零
零
28,138
 
備註：
 
1. 
羅納德·克萊頓(Ronald Clayton) 於2020年7月31日辭去董事職務。
2. 
David H.Smith於2020年8月3日被任命為董事。
薪酬計劃説明
 
我們已 採用了基於股份的薪酬計劃。 基於股票的薪酬計劃的目的是允許我們向 董事、高級管理人員、員工和顧問授予期權、 紅利普通股和股票增值權(“獎勵”)，作為額外的 薪酬，並作為參與我們成功的機會。 授予獎勵旨在使這些 人員的利益與我們股東的利益保持一致。
 
 
104
 
 
期權 最長可在授予之日起10年內行使，或由本公司董事會(“CGCC”)的公司治理和薪酬委員會(“CGCC”)確定 ，並要求行權價格 等於或高於市場價格(由我們普通股主要上市交易的證券交易所 定義)，並根據我們普通股在該交易所報告的成交量加權平均交易價 授予期權)。 根據基於股份的薪酬計劃授予的期權在兩年內每季度享受12.5%，除非CGCC另有決定 。此外，CGCC可根據 基於股份的薪酬計劃加快 歸屬日期、允許有條件地行使期權、修訂或 修改期權條款或終止期權。CGCC可不時 授權向本公司的董事、高級管理人員、員工 和顧問或向本公司提供 管理或諮詢服務的公司的員工頒發獎勵。根據基於股份的薪酬計劃 可保留供發行的普通股最多 數量為14,374,419股，已在2019年9月12日舉行的公司年度股東大會上批准 。
 
C.董事會 實踐概述
 
我們的 董事會擁有修訂後的《公司治理政策和程序手冊》(以下簡稱《手冊》)中概述的正式授權。 手冊授權董事會：(I)監督 公司的管理，(Ii)進行商業判斷，(Iii)瞭解 公司及其業務，(Iv)建立有效的制度，(V) 保護機密性和專有信息，以及(Vi) 籌備和出席董事會、委員會和股東會議。 本手冊還包括每個委員會的書面章程，其中 包含道德準則和處理新聞發佈的政策 以及普通股交易的禁售期 。此外，在本手冊中，董事會鼓勵但 不要求公司所有 董事接受繼續教育。
 
任期
 
除非 董事職位根據BCBCA的規定提前卸任，否則我們的每一位現任董事將 任職至 公司股東下屆年會結束，或者如果當時沒有選出董事，則 直至選出繼任者。
 
我們的首席執行官兼執行主席John Lee將無限期任職 ，直到我們於2018年2月20日終止與其全資擁有的 公司Linx的 諮詢協議。我們與Linx的諮詢協議可由任何一方在90天的書面通知後 無故終止， 或由我們立即終止。
 
我們的首席財務官Irina Plavutska的任期為 無限期，直至我們2018年2月1日的僱傭協議終止 。我們與Plavutska女士的僱傭協議 可由我們根據不列顛哥倫比亞省就業標準法案 根據每位員工各自的服務年限要求的書面 通知金額終止，或立即終止 。如果提前兩週書面通知，Plavutska女士可以終止與我們的僱傭關係 。
 
我們負責環境和可持續發展的副總裁Ronald Espell將 無限期任職，直到我們的子公司內華達釩於2018年10月23日終止與他的僱傭協議。內華達釩與埃斯佩爾先生的僱傭協議 可由內華達釩 無故終止，但須提前30天發出書面通知，並支付相當於埃斯佩爾先生受僱前 三年內6個月工資的遣散費，或在埃斯佩爾先生受僱三年 後每滿一年支付1個月工資，內華達釩公司或立即以正當理由終止該協議。埃斯佩爾先生可以 在30天的書面通知後 終止他在內華達釩的僱傭關係。
 
我們負責勘探的副總裁Danniel Oosterman將按月無限期任職，直至我們於2018年2月12日終止我們的諮詢協議。 我們與Oosterman先生的諮詢協議可由我們 或由Oosterman先生提前30天 書面通知終止。
 
華金 我們負責南美業務的副總裁Merino-Marquez將 按月無限期任職 ，直至我們的諮詢協議於2019年11月1日終止 。我們與Merino-Marquez先生的諮詢協議可由我們或Merino-Marquez先生在60天前 書面通知終止。
 
我們的公司祕書Brigitte McArthur的任期為 無限期，直至我們於2019年11月15日終止僱傭協議 。我們可能會根據不列顛哥倫比亞省就業標準法案 根據每位員工各自的服務年限要求的書面 通知金額，或基於原因立即 終止我們與McArthur女士的僱傭協議 。麥克阿瑟女士可在提前兩週書面通知後 終止與我們的僱傭關係。
 
我們的每一位董事和高管 各自任職的 期限在下列表格中詳細説明：項目6.A. 董事、高級管理人員和員工--董事和高級管理人員。“
 
控制權福利的終止和變更
 
除以下列出的 以外，沒有任何合同、協議、計劃或 安排規定在終止(無論是自願、非自願還是 推定)、辭職、退休、 公司控制權變更或變更NEO職責之後或與此相關的 向NEO支付款項。
 
 
105
 
 
首席執行官兼執行主席John Lee
 
2010年1月1日，本公司與李先生全資擁有的一家控股公司簽訂了諮詢協議 ，年費為 $16,000(經修訂)。此協議於2012年11月6日終止，並於2012年11月7日簽訂了新的諮詢協議(我們將其稱為“MAU 協議”)。2015年4月7日，MAU協議終止，本公司與Linx 簽訂了一項協議，隨後於2018年10月9日由與Linx Partners Ltd.(“Linx”)的另一份 協議(我們 稱之為“新Linx協議”)取代，協議期限無限期 。新Linx協議規定：(1)諮詢費 每年336,000美元，2020至2022財年每年最高可增加33,600美元，由 董事會自行決定；(2)根據預先確定的標準發放獎金；(3)達到新Linx協議中描述的某些里程碑目標時最多 300萬股普通股 ；(4)股票期權；(5)健康 和牙科福利
 
公司可以在90天書面通知後，隨時以任何 原因以外的任何原因終止新的 Linx協議。 如果公司終止新Linx協議的原因不是其他原因 ，公司應支付 1,600,000美元的終止款項，其中包括所有適用的税費， 前提是公司成功地通過一次終止協議籌集了不低於25,000,000美元的總收益 ，公司應支付1,600,000美元的終止款項，包括所有適用的税費。 公司可以在90天的書面通知後，隨時終止新的Linx協議。 如果公司因其他原因終止新Linx協議，則公司應支付1,600,000美元包括所有適用税金，如果公司在2018年10月9日之後通過一項或多項股權 融資未能成功籌集總計不低於25,000,000美元的總收益 。LINX可以通過向公司提供90天的 書面通知來終止LINX協議 。
 
本公司於2018年10月9日與Linx簽訂了《Linx控制變更協議》( 《Linx控制變更協議》)。LINX 控制變更協議規定，如果新LINX 協議因公司事務發生重大變化而終止，或在公司事務發生重大變化後 內終止，如 收購要約、董事會控制權變更、出售、 交換或以其他方式處置大部分已發行 普通股，公司合併或合併或其他公司重組 在一項或一系列交易中，公司股東獲得新公司或持續公司已發行普通股的50%以上 ，在非自願終止時，李先生將在30天內從公司獲得 ：i)160萬美元；Ii) 報銷所有與業務相關的合理促銷活動， Linx在與公司的 協議期間發生的娛樂和/或差旅費用，但須遵守Linx協議中規定的 費用報銷條款； iii)李先生有權參加 非自願終止日曆年的 公司年度獎金計劃，以及之前 年(如果尚未支付此類款項)的獎金計劃Iv)在Linx 協議終止後，根據本公司的 福利計劃，向Lee先生及其 其合資格家屬提供為期30天的保險；以及v)Lee先生持有的任何股票 期權的所有權利應受其與本公司的股票 期權協議的條款管轄。
 
首席財務官Irina Plavutska
 
Plavutska女士 與公司簽訂了經2019年1月31日修訂後於2018年2月1日生效的最新僱傭協議。 該僱傭協議是無限期的，規定了 ：(1)工資；(2)獎金，由公司酌情決定；(3) 股票期權；(4)員工福利；以及(5)假期工資。她與公司的 僱傭協議還規定，如果她的僱傭關係因控制權變更而終止，或在控制權變更後六個月內終止，Plavutska女士應在30天內從公司獲得 相當於其正常年薪(目前為145,200美元)兩年的付款。如果 Plavutska女士的僱傭協議因控制權變更而終止，則她 持有的任何股票期權的所有權利均受其與公司簽訂的股票期權 協議的條款管轄，包括但不限於 加速歸屬和行使任何既得期權的剩餘期限 。
 
公司祕書布里吉特·麥克阿瑟
 
麥克阿瑟女士於2019年11月15日與公司簽訂了僱傭協議。僱傭協議的期限為 無限期，並規定：(1)工資；(2)獎金，由公司 自行決定；(3)股票期權；(4)員工福利；(5) 假期工資。她與公司的僱傭協議還 規定，如果她的僱傭關係因控制權變更而終止，或在控制權變更後六個月內終止，麥克阿瑟女士應在30天內從公司獲得相當於其一年正常年薪(目前為9萬美元)的付款。 如果麥克阿瑟女士的僱傭協議因控制權變更而終止，她持有的所有股票期權的所有權利都將由麥克阿瑟女士支付。 如果麥克阿瑟女士的僱傭協議因控制權變更而終止，她持有的任何股票期權的所有權利都將在30天內從公司獲得。 麥克阿瑟女士的僱傭協議如果因控制權變更而終止，她將在30天內從公司獲得相當於其正常年薪(目前為9萬美元)的 付款。在沒有 限制的情況下，加速行使任何既得期權的速度和剩餘時間 。
 
用於確定應支付給近地天體的金額的 標準基於行業標準和公司的財務 情況。董事會根據CGCC的建議接受了與近地天體的協定和隨後的變更 。
 
 
106
 
 
董事會委員會
 
適用的 監管治理政策要求：(I) 我們董事會的委員會至少由 名獨立董事組成；(Ii)我們的董事會明確承擔 責任，或指派董事會委員會 負責制定公司治理問題的方法 ；(Iii)董事會的審計委員會( “審計委員會”)僅由獨立 董事組成，審計委員會的職責明確 ，包括監督 管理層的內部控制制度；(Iv)審計 委員會可直接接觸本公司的外部審計師；及(V)董事會任命一個由 名獨立董事組成的委員會，負責 提出新的建議。
 
審計委員會
 
我們有一個由董事Greg Hall(主席)、Masa Igata和Marc Leduc組成的審計委員會。審計委員會的所有成員都 具備以下含義的金融知識國家文書52-110審計委員會 。根據SEC規則10A-3確立的標準，霍爾先生、伊加塔先生和勒杜克先生是獨立的 。審計委員會每位成員的相關 教育程度和經驗在上文“6.A.董事、高級管理人員和 員工--董事和高級管理人員”項下 描述。審計委員會的職權範圍見 審計委員會章程(見附件2.2)。
 
公司治理和薪酬委員會
 
董事會有一個CGCC(如前所述)，其職能包括： 每年審核支付給 公司高管和董事的薪酬，審核公司高管的 業績，並向董事會提出薪酬建議 。CGCC定期 考慮以股份為基礎的薪酬計劃下的獎勵授予 。CGCC目前由Greg Hall (董事長)、Masa Igata和Marc Leduc組成。所有成員都有與其在CGCC的職責相關的直接 經驗。 董事會尚未確定霍爾先生、Igata 先生和Leduc先生是否符合根據紐約證券交易所美國公司指南第805(C)(1)條成立的 薪酬委員會成員的獨立性要求。
 
D.員工
 
截至2018年12月31日，我們在加拿大有4名員工，在蒙古有7名員工 ，在玻利維亞、加拿大和美國有4名非獨立顧問。
 
截至2019年12月31日，我們在加拿大有3名員工，在蒙古有10名員工 ，在玻利維亞、加拿大和美國有4名非獨立顧問。
 
截至2020年12月31日，我們在加拿大有3名員工，在蒙古有10名員工 ，在美國有1名員工，在玻利維亞、加拿大和 美國有5名 非獨立顧問。
 
我們依賴並以合同形式聘用顧問來協助我們進行管理和勘探活動
 
 
107
 
 
E.共享 所有權
 
下表列出了截至2021年3月12日 本文中提到的 高管、高級管理人員和董事對我們普通股的實益所有權的某些信息。實益擁有普通股的 百分比是以截至2021年3月12日的200,542,449股已發行普通股的 為基礎計算的。
 
名稱和頭銜
常見
持有 股 股
截至2021年3月12日的普通股百分比(%)
授予股票期權
股票期權行權價(美元)
到期日(股票期權)
約翰 李，
首席執行官兼執行主席
9,610,211 (1)
4.8
500,000
0.20
2-6-21
 
 
 
300,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
550,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
680,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
400,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
350,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
700,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
300,000
0.44
1-11-24
 
 
 
800,000
0.22
5月4日至25日
格雷格 霍爾，導演
183,092
*
120,000
0.20
2-6-21
 
 
 
50,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
50,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
50,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
40,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
120,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
Marc 總監Marc Leduc
23,585
*
150,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
井方正，董事
826,348 (2)
*
120,000
0.20
2-6-21
 
 
 
70,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
50,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
50,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
40,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
100,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
大衞 H.史密斯，董事
0
*
50,000
0.20
2-6-21
 
 
 
120,000
0.50
8月17日至25日
副總裁羅納德·埃斯佩爾
環境 與可持續發展
150,000
*
200,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
 
 
 
300,000
0.50
8月17日至25日
 
 
108
 
  
名稱和頭銜
常見
持有 股 股
截至2021年3月12日的普通股百分比(%)
授予股票期權
股票期權行權價(美元)
到期日(股票期權)
Danniel Oosterman，探險副總裁
101,531
*
200,000
0.31
2月20日至23日
 
 
 
20,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
100,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
副總統Joaquin Merino-Marquez，
南美業務
10,000
*
200,000
0.44
1-11-24
 
 
 
250,000
0.22
5月4日至25日
 
 
 
300,000
0.50
8月17日至25日
首席財務官Irina Plavutska
0
*
70,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
37,500
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
50,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
布里吉特 公司祕書麥克阿瑟
6,000
*
100,000
0.33
11月15日至24日
合計
10,084,419
5.04%
  9.227.500
 
 
 
備註：
(*) 
表示低於 1%。
 
1. 
相當於 9,325,901股的普通股由李先生直接持有，而由李先生全資擁有及控制的私人公司Merit Holdings Ltd.合共持有284,310股普通股。
2. 
普通股 和股票期權由Sophir Asia Limited持有，Sophir Asia Limited是井形先生全資擁有和控制的私人 公司。
 
見 “薪酬説明 計劃“瞭解更多詳細信息。
 
第 項7.主要股東和關聯方交易
 
A.*主要股東
 
據我們所知，沒有任何實體直接或間接實益擁有我們任何類別有表決權證券的5%以上 (董事和 高級職員表中所列除外)。
 
投票權
 
公司的大股東與我們的其他股東沒有不同的投票權 。
 
記錄保持者
 
截至2021年3月12日，共有275名我們的普通股 登記持有者，其中81人是美國居民，持有我們當時已發行普通股的2,234,897股(1.12%) 。
 
控件
 
公司是一家加拿大公有公司， 的股份由加拿大居民、美國居民和其他國家的 居民所有。
 
控件更改
 
據本公司所知，沒有任何安排 其運作可能導致 公司控制權的變更。
 
 
109
 
 
B.與交易有關的 方交易
 
本公司自2020年1月1日以來的 關聯方交易情況 如下。
 
●
Linx Partners Ltd. 由本公司首席執行官、執行主席兼董事John Lee控制的私人公司 自2015年4月7日起 為本公司提供管理和諮詢服務(在此之前，從2011年6月13日起，Lee先生的 管理和諮詢服務通過由Lee先生控制的另一傢俬人公司Mau Capital Management LLC提供給本公司 )。在截至2020年12月31日的年度內，我們支付了420,000美元併發行了價值為320,000美元(2019-371,000美元；2018-401,044美元)的紅利普通股，用於Linx Partners Ltd向本公司提供的管理和 諮詢服務。
●
MaKevin Co Consulting Inc.是一家由該公司董事格雷格·霍爾(Greg Hall)持有50%股權的私人公司，為該公司提供諮詢服務。在截至2020年12月31日的 年度內，我們支付了26,800美元併發行了價值6,000美元的普通股(2019-21,400美元；2018- 21,200美元)，以換取MaevCo Consulting Inc.向本公司提供的諮詢服務。
●
Sophir Asia Ltd.是一家由 公司董事Masa Igata控制的 私人公司，為公司提供諮詢服務。在截至2020年12月31日的 年度內，我們為Sophir Asia Ltd向本公司提供的諮詢服務支付了20,100美元，併發放了價值6,000美元(2019-19,600美元；2018-19,100美元)的普通股 。 關聯方交易摘要按關聯方分類，按性質分類的關聯方 交易摘要 如下：
 
 
 
年份 結束
12月 31，
2020
 
 
年份 結束
12月 31，
2019
 
 
年份 結束
12月 31，
2018
 
董事和 官員
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx Partners Ltd.
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co Consulting Inc.
  32,800 
  21,400 
  21,200 
Sophir Asia 有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
共計
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
 
 
年份 結束
12月 31，
2020
 
 
年份 結束
12月 31，
2019
 
 
年份 結束
12月 31，
2018
 
諮詢費和管理費
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事費用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
礦物 屬性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
共計
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
截至2020年12月31日，沒有關聯方貸款，應付關聯方的金額 為1,800美元(2019-30,533美元；2018- 4,634美元)。
 
C.專家和律師的利益
 
不適用 。
 
第 項8.財務 信息
 
A.合併 報表和其他財務信息
 
合併財務報表
 
本公司的 綜合財務報表和 獨立註冊會計師事務所Davidson& Company LLP的報告作為本年度報告的一部分在 18項下提交。
 
法律或仲裁程序
 
除以下披露的 以外，本公司未參與任何 法律或仲裁程序或監管行動，這些訴訟或仲裁程序或監管行動可能 對 公司的財務狀況或盈利能力產生或在最近產生重大影響。公司 在可能且金額可以合理估計的情況下應計負債。
 
 
110
 
 
ASC報税
 
2015年1月2日，公司向Apogee支付25萬美元現金，收購了Apogee Holdings Limited和ASC玻利維亞LDC(這兩家公司合計持有Apogee玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞公司，進而持有Apogee Silver Ltd.(簡稱Apogee)在Pulacayo 項目中的合資權益)和Apogee Minerals玻利維亞公司(Apogee Minerals玻利維亞S.A.在截至2014年6月30日的財政年度內，Apogee收到玻利維亞國家税務機關Servicio de Impuestos Nacionales的通知，ASC玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞公司(現為該公司的全資子公司)欠下約4200萬巴西盧比的税款、利息和 罰款，這筆罰款與2004年最初評估的約760萬美元的歷史納税義務有關。 在此之前，Apogee已收到玻利維亞國家税務機關的通知，即ASC玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞公司現在是該公司的全資子公司，該公司欠下約4200萬巴西盧比的税款、利息和罰款， 最初在2004年評估的金額約為760萬美元
 
Apogee 對評估提出異議，並向本公司披露，其 認為該通知發佈不當。本公司繼續 對評估提出異議，並聘請當地法律顧問以實體和程序兩方面的理由對税務機關的評估提出 上訴。本公司收到玻利維亞憲法法院發佈的肯定決議 ，其中 宣佈玻利維亞最高法院2011年發佈的前一項決議(對玻利維亞ASC玻利維亞LDC Sucursal Suucursal徵收税款 責任)無效，並將此事 發回最高法院審議併發布新的 決議。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利維亞最高法院發佈的第195/2018號決議 ，該決議宣佈玻利維亞政府一般税務局對 公司玻利維亞子公司提起的税務申請 未經證實。
 
決議是最終決議，具有約束力。因此，本公司和 公司的玻利維亞子公司均不欠玻利維亞政府一般税務局任何未繳税款。
 
在截至2019年12月31日的年度內，本公司和法律顧問 重新評估了税務裁決的狀況，並確定 因上述原因重新向本公司提出納税申請的可能性微乎其微。因此，本公司已 註銷税項，並在其 經營和全面虧損合併報表中記錄了7952,700美元的債務清償收益 。
 
紅山報税
 
在截至2014年12月31日的年度內，公司的全資子公司紅山收到蘇赫巴託 區税務局的一封信，通知其蘇赫巴託 區税司對紅山2009-2013年度税收徵繳的增值税檢查結果，導致紅山申報的增值税抵免僅為235,718,533 MNT Red Hill不同意蘇赫巴托地區税務局的調查結果，因為在公司看來，税收評估是沒有根據的。該公司 對蘇赫巴托地區税務局的評估提出異議 ，並向首都税務法庭提出申訴。2015年3月24日，首都税務法庭決定將 問題發回蘇赫巴託區税務局進行修訂 ，並將確認Red Hill的增值税抵免與實施納税評估的 處罰/扣除之間的訴訟分開。
 
由於 實現增值税餘額的不確定性，本公司已 在截至2015年12月31日的年度為全額增值税餘額計入減值費用。
 
2019年6月，本公司收到 首都税務審裁庭發出的具有約束力和終局性的積極決議，確認Red Hill因過去購買採礦設備而未償還的11.69億MNT增值税抵免 。增值税抵免可用於 抵扣税款和特許權使用費；或者由蒙古財政部在12至24個月的處理時間內以現金方式退還。 由於與增值税 抵免相關的信用風險，公司已針對 餘額提供了全額估值撥備。
 
股利政策
 
截至 日期，我們尚未就已發行的普通股 支付任何股息，預計我們不會在近期或可預見的未來 支付任何股息。我們打算使用所有 可用現金流，為我們的資源資產的進一步運營和勘探提供資金 。如果 董事會宣佈從利潤、資本或其他方面分紅，我們普通股的持有者將 有權獲得股息。
 
沒有 任何限制可以阻止我們向 普通股支付股息，但如果 支付會導致我們資不抵債，則我們可能不會支付股息。
 
B.重大變化
 
不適用 。
 
無。
 
 
111
 
 
第 項9. 報價和列表
 
答：優惠 和列表詳細信息
 
公司的普通股在多倫多證券交易所交易，代碼為 “ELEF”，OTCQX的交易代碼為“SILEF” ，法蘭克福證券交易所的交易代碼為 “1P2N”。
 
B.銷售計劃
 
不適用 。
 
C.金融市場
 
我們的 普通股在多倫多證券交易所、OTCQX和 法蘭克福證券交易所掛牌交易。我們的普通股於2016年1月29日自願從OTCQX退市 ，並於2018年2月27日在OTCQX重新開始交易 。下表列出了 最近五個財年多倫多證交所報告的最高和最低價格 。
 
年
TSX
($)高
TSX
($)低
2020年12月31日
0.55
0.10
2019年12月31日
0.49
0.15
2018年12月31日
4.35
0.105
2017年12月31日
6.19
2.78
2016年12月31日
4.61
0.015
 
D.出售 股東
 
不適用 。
 
E.稀釋
 
不適用 。
 
F.發行的費用
 
不適用 。
 
項目 10.其他 信息
 
A.股份 資本
 
不適用 。
 
B.備忘錄和公司章程
 
公司
 
我們根據不列顛哥倫比亞省商業公司法 (BCBCA)合併。我們不列顛哥倫比亞省的註冊編號是 BC0912924。
 
我們公司的宗旨和宗旨
 
我們的 文章不包含對我們的對象和 用途的描述。
 
對提案進行投票。 董事的安排、合同或薪酬
 
除以下披露的 以外，我們的章程不限制 董事有權(A)對董事有重大利害關係的提案、安排或 合同進行投票，或(B)在沒有獨立法定人數的情況下向自己或其機構的任何其他成員 投票支付薪酬 。
 
 
112
 
 
然而， BCBCA確實包含這方面的限制。BCBCA 規定，在我們已簽訂或建議 加入的 合同或交易中持有可放棄權益的董事無權就任何董事決議投票以 批准該合同或交易，除非所有董事在該合同或交易中擁有 可放棄權益，在這種情況下，任何或所有董事均可就該決議投票。如果 董事在我們已簽訂或擬簽訂的合同或 交易中持有不可撤銷的權益，並且 出席考慮批准該合同或 交易的董事會議，則無論董事是否對會議上審議的任何或全部決議進行表決，都可以計入會議的法定人數 。在以下情況下，董事或高級管理人員通常在合同或交易中擁有不可轉讓的權益：(A)該合同或交易對我們的 公司具有重大意義；(B)我們已簽訂或提議簽訂 合同或交易；以及(C)董事或高級管理人員在該合同或交易中擁有重大利益，或 (Ii)該董事或高級管理人員是 的董事或高級管理人員，或擁有重要資料。董事或高級管理人員不會僅僅因為合同或交易涉及 董事或高級管理人員作為 我公司或我公司附屬公司的董事、高級管理人員、員工或代理人的薪酬而在合同或交易中擁有不可轉讓的權益， 董事或高級管理人員不會僅僅因為該合同或交易涉及 該董事或高級管理人員作為本公司或本公司附屬公司的董事、高管、員工或代理人的薪酬而在該合同或交易中擁有不可轉讓的權益。
 
董事借款權力
 
我們的 條款規定，如果我們的董事授權，我們 可以：
 
●
以他們認為適當的 方式和金額、擔保、從來源以及 條款和條件借款；
●
以他們認為適當的折扣或溢價以及他們認為合適的其他 條款發行債券、債券和其他債務，直接或作為本公司或任何 其他人的任何責任或義務的擔保；
●
保證任何其他人 償還資金或履行任何其他人的任何 義務；以及
●
抵押、抵押、 無論是以特定抵押還是浮動抵押的方式，對我們 公司目前和未來的全部或任何部分資產和業務授予擔保 權益，或提供其他擔保 。
 
董事資格
 
根據我們的章程，董事不需要持有本公司 股本中的股份作為其任職資格，但 必須符合BCBCA的要求才能成為董事、代理董事或 繼續擔任董事。我們的條款不包含有關低於年齡 限制要求的董事退休或不退休的條款 。
 
股權
 
我們普通股的 持有人有權在本公司所有股東大會 上投票，在董事會宣佈時獲得股息，並在公司清算、清盤 或其他解散時按比例參與任何 財產或資產的分派。 我們普通股的持有人有權在本公司所有股東大會 上投票，在董事會宣佈時獲得股息，並按比例參與公司清算、清盤 或其他解散時的任何 財產或資產分配。我們的普通股沒有 優先購買權、轉換或交換權、贖回、 撤回、回購、償債基金或購買基金條款。 沒有條款要求我們的普通股持有人 繳納額外資本，也沒有 公司發行額外證券的限制。本公司購回或贖回普通股並無 限制 ，除非任何該等購回或 贖回將根據 BCBCA導致本公司無力償債。
 
股東權利變更程序
 
我們的 條款規定，根據《商業銀行會計準則》第9.2條的規定， 公司可以通過股東的普通決議：(A)設立一個或多個類別或系列的股票，或者，如果某個類別或系列的股票 沒有配發或發行，則取消 該類別或系列的股票； 公司可以通過股東的普通決議：(A)設立一個或多個類別或系列的股票，或者，如果沒有分配或發行任何類別或系列的股票，則取消 該類別或系列的股票；(B)增加、減少或取消 公司被授權從任何類別或系列股票中 發行的最大股份數量，或確定公司從任何 類別或系列股票中被授權發行的最高數量 沒有設定最高上限的 ；(C) 細分或合併其所有或任何未發行或已繳足的 已發行股票；(D)如本公司獲授權發行 某類別股份的面值：(I)降低 該類別股份的面值，或(Ii)如該類別股份均未配發或發行，則增加該類別股份的面值( )； (E)將其全部或任何面值未發行或繳足股款的股份 更改為無面值股份或其全部或任何 非面值股份(F) 更改其任何股份的識別名稱；或(G)在需要或 經BCBCA允許的情況下，以其他方式 更改其股份或授權股份結構。
 
個會議
 
每位 董事任期至我們下一屆年度股東大會或 ，直至其職位根據我們的條款 或BCBCA的規定提前離任。被任命或 當選以填補我們董事會空缺的董事也將任職至我們 下一次年度股東大會。
 
我們的 章程和BCBCA規定，我們的年度股東大會必須在每個日曆年至少召開一次， 不得超過上次年度股東大會後15個月的時間和地點，時間和地點由董事會決定。我們的董事可以在任何時候 召開我們的股東大會。
 
根據 BCBCA，持有我們不少於5%的已發行普通股並有權在會議上投票的股東可以 要求我們的董事召開股東大會，以 處理可能在 股東大會上處理的任何業務。
 
 
113
 
 
根據我們的章程 ，我們股東大會的法定人數為兩人，他們 親自出席或由代表代表，持有合計至少5%的已發行普通股 ，有權在會議上投票。 股東大會的法定人數為 親自出席或由委派代表出席的股東合計至少持有有權在會議上投票的已發行普通股 的5%。
 
我們的 條款規定，除了那些有權 在我們的股東大會上投票的人之外，有權出席會議的其他 人只有董事、 總裁(如果有)、祕書(如果有)、助理祕書 (如果有)、我們公司的審計師，以及我們董事邀請的任何其他人，但如果這些人中的任何一個出席了 股東大會，該人不計入 的法定人數，除非該 人是股東或代表，否則無權在會議上投票。
 
證券所有權限制
 
加拿大法律和我們的條款都不限制非居民持有或投票普通股的權利，但 《加拿大投資法》(經世界貿易組織 協議執行法案，即《投資法》修訂)所規定的除外。投資 法案一般禁止個人、政府或其機構、 公司、合夥企業、信託公司或合資企業實施可直接審查的 投資，該投資不是投資法定義的 “加拿大人”(“非加拿大人”)， 除非負責投資 法案的部長在審查後信納該投資可能為加拿大帶來淨收益 。非加拿大 (以下定義的“WTO投資者”除外)對普通股的投資可根據“投資法”進行審查 ，如果該投資是為了獲得對公司的直接 控制權，並且公司的資產價值為500萬美元或更多(前提是緊接在投資實施之前，公司不受 WTO投資者的控制)，則可以 審查該投資。 如果該投資是為獲得公司的直接控制權而進行的投資，且該公司的資產價值為500萬美元或更多(前提是緊接在該投資實施之前，該公司不受 WTO投資者的控制)，則可根據《投資法》對該投資進行審查。世貿組織投資者 (或非加拿大非世貿組織投資者，如果在緊接投資實施前 公司由世貿組織投資者控制)對普通股的投資，如果是一項獲得公司直接控制權 的投資，且公司資產價值等於 或超過財政部長 (加拿大)每年確定的金額，則根據 投資法可對其進行復審。 如果該投資是為了獲得對該公司的直接控制權 ，且該公司的資產價值等於 或超過財政部長(加拿大)每年確定的金額，則可根據 投資法對該投資進行復審。目前對世貿組織投資者或供應商(加拿大人除外)的審查門檻為10億美元。A 非加拿大人，無論是否為WTO投資者, 如果他或她收購了 公司的大部分普通股，則根據《投資法》 ，他或她將被視為 獲得該公司的控制權 。
 
收購不到多數但至少佔 普通股三分之一的 將被推定為收購 公司的控制權，除非通過 普通股的所有權可以確定公司實際上不是由收購人控制的 。一般而言，如果個人是世界貿易組織(“WTO成員”)的 成員或在WTO成員中擁有 永久居留權的國家(加拿大除外)的“國民”，那麼他或她就是WTO投資者。根據 《投資法》中的詳細規定，如果公司或 其他實體是“WTO 投資者控制的實體”，則該公司或其他實體將成為“WTO投資者”。美國是世貿組織成員。涉及我們普通股的某些交易 將不受投資 法案的約束，包括：
 
●
收購 普通股，如果收購是在該人作為證券交易商或交易商的正常業務 過程中進行的；
●
收購公司的 控制權是為了實現為貸款或其他財政援助而授予的擔保權益 ，而不是為了與投資 法案的規定相關的任何目的；以及
●
因合併、合併、 合併或公司重組而收購本公司的 控制權，之後通過 有表決權權益的所有權，本公司事實上的最終直接或間接控制權保持不變。
 
控件更改
 
我們的條款或BCBCA中沒有 具有延遲、推遲或阻止本公司控制權變更的 效果的條款 ，該條款僅適用於涉及我們 公司或子公司的 合併、收購或公司重組。
 
所有權閾值
 
我們的 文章或BCBCA不包含任何規定 股東所有權必須披露的 所有權門檻的條款。然而，加拿大的證券法要求 我們在年度股東大會的信息通告中披露實益擁有我們已發行 和已發行普通股10%以上的股東。大多數國有企業法規 沒有規定必須披露股東所有權的門檻 。我們預計，美國 聯邦證券法將要求我們披露持有本公司已發行和已發行普通股5%或更多的持有人 。截至本年報日期，並無 個人或公司實益擁有、控制或 直接或間接持有本公司5%或以上已發行及已發行普通股的股份。

 
114
 
 
C.材料 合同
 
1) 
公司與Janelle Dietrich於2018年4月19日簽訂的關於公司租賃構成吉貝利尼項目的採礦權的 礦物租賃協議修正案。 有關詳細信息，請參閲吉貝利尼項目， 歷史披露。
2) 
Pulacayo Mining 公司與玻利維亞礦業部分支機構玻利維亞礦業公司簽訂了日期為2019年9月30日的生產合同。有關完整的 詳細信息，請參閲 Pulacayo項目，屬性披露。
3) 
公司子公司Illumina Silver Mining Corp. 與一傢俬人公司達成的Triunfo APA 收購Triunfo項目。有關詳細信息，請參閲玻利維亞Triunfo項目 披露。
 
D.Exchange 控制
 
加拿大沒有 政府法律、法令、法規或其他 法律，包括外匯管制， 可能會影響資本的輸出或輸入，或者可能會影響向公司證券的非居民 持有者 匯款股息、利息或其他付款。但是，根據《加拿大所得税法》(加拿大)和《加拿大-美國所得税公約》(1980年)(各自經修訂， 合計為《公約》)，向美國居民匯款 紅利需繳納 預扣税。有權享受本公約利益的美國 居民的利息匯款通常 不繳納預扣税，除非在涉及參與利息支付的有限情況下 。某些其他類型的 匯款，例如支付給美國居民的版税，可能要根據所有 情況徵收 預扣税。
 
E.税收
 
 
 
115
 
 
某些美國聯邦所得税 考慮事項
 
以下 概述了適用於美國持股人(定義見下文 )的某些重大美國聯邦所得税考慮事項，這些考慮事項與普通股的收購、所有權和 處置有關。
 
本 摘要僅供一般參考，並不 聲稱完整分析或列出了可能適用於美國股東的所有潛在的美國 聯邦所得税考慮事項 與普通股的收購、所有權和 處置相關的 。此外，本摘要不會 考慮任何 特定美國持有人可能影響該美國持有人的美國聯邦所得税 後果的個人事實和情況，包括但不限於根據適用的 所得税條約 對美國持有人的具體税收後果。因此，本摘要不是針對任何美國持有者的法律或美國聯邦所得税 建議 ，也不應被解釋為有關任何美國持有者的法律建議或美國聯邦所得税 建議。本摘要不 説明美國聯邦淨投資收入、美國聯邦 替代性最低標準、美國聯邦遺產和贈與、美國各州和 當地以及普通股 收購、所有權和處置對美國持有者的非美國税收後果。此外，除以下特別説明外，本摘要 不討論適用的納税申報要求。每個潛在的 美國持有者應就與收購普通股、 所有權和處置普通股相關的美國聯邦、美國聯邦淨投資收入、美國聯邦 替代性最低標準、美國聯邦遺產和贈與、美國各州和 當地以及非美國税收後果諮詢其自己的税務顧問。
 
尚未請求或將 就收購、所有權和處置普通股所產生的美國聯邦所得税後果 徵求美國法律顧問的法律意見或美國國税局(IRS)的裁決 ，也不會 獲得 關於收購、所有權和處置普通股的美國聯邦所得税後果的 法律意見或裁決。此 摘要對國税局沒有約束力，並且不排除 國税局採取與本摘要中的 立場不同或相反的立場。此外，由於本摘要所依據的 當局受到不同的 解釋，因此美國國税局和美國法院可能不同意本 摘要中描述的一個或多個結論。
 
F.本摘要的範圍
 
當局
 
本摘要基於1986年修訂的《國税法》(以下簡稱《準則》)、財政部條例(無論是最終的、臨時的還是擬議的)、公佈的國税局裁決、公佈的國税局行政立場、1980年9月26日簽署並修訂的《加拿大和美利堅合眾國關於所得税和資本税的公約》(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)(《加拿大-美國税收公約》)，該公約於1980年9月26日簽署，並於1980年9月26日修訂。在 每種情況下，自本 文檔的日期起生效並可用。本摘要所依據的任何權限 都可能在任何時候以實質性和不利的方式進行更改， 任何此類更改都可以追溯應用。本摘要 未討論任何擬議立法的潛在影響(無論是不利的還是有益的) 。
 
美國持有者
 
在本摘要中，術語“U.S.Holder”是指為美國聯邦所得税 目的的普通股的受益 所有者：
 
●
是美國公民或居民的個人；
●
根據美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律組織的公司(或被視為美國聯邦所得税公司的 其他實體)；
●
其 收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其 來源如何；或
●
符合以下條件的信託：(1)受美國境內法院的主要監督，且 由一個或多個美國人控制所有重大的 決定，或(2)根據適用的 財政部法規有效選舉，被視為美國人。
 
受美國聯邦所得税特殊規定約束的美國持有者未得到解決
 
本 摘要不涉及適用於受《守則》特別條款約束的美國聯邦所得税考慮事項 ，包括但不限於： (A)是免税組織、合格退休計劃、 個人退休賬户或其他遞延納税賬户；(B) 是金融機構、承銷商、保險公司、房地產投資信託基金或受監管的投資公司；(C) 是選擇採用按市值計價會計方法的證券或貨幣的經紀自營商、交易商或交易商 ；(D)擁有美元以外的 “功能貨幣”；(E)擁有普通股 ，作為跨境、套期保值交易、轉換 交易、推定出售或其他涉及一個以上頭寸 的安排的一部分；(F)收購與 行使員工股票期權或以其他方式補償 服務有關的普通股；(G)持有守則第1221節所指的非資本資產的普通股 (一般而言，為投資目的持有的財產 )；(H)就普通股繳納特別税 會計規則；(I)擁有、已經擁有或將擁有(直接、間接或通過歸屬)已發行普通股總總投票權或總價值的10%或以上 或將擁有 ；(J)是合夥企業或其他傳遞實體； (K)美國僑民或前美國長期居民；或 (L)指在非美國司法管轄區內就其普通股應納税的人員 美國持股人 受本守則特別條款約束，包括但不限於 上述美國持股人，應就美國聯邦、美國聯邦淨投資收入、美國聯邦替代最低標準向其自己的 税務顧問諮詢。 (L)應就美國聯邦、美國聯邦淨投資收入、美國聯邦替代最低限額向其自己的税務顧問諮詢 美國持股人 受《守則》特別條款約束的 , 美國聯邦 遺產和贈與、美國州和地方以及非美國税收 與普通股的收購、所有權和處置相關的後果 。
 
 
116
 
 
如果因美國聯邦所得税而被歸類為合夥企業(或其他 “直通”實體)的 實體或安排持有 普通股，則美國聯邦所得税對該 實體或安排以及該實體或安排的合作伙伴(或其他所有者或 參與者)的影響通常取決於該實體或安排的活動以及 此類合作伙伴(或所有者或參與者)的狀況。本摘要不 説明對任何此類合作伙伴(或所有者或 參與者)的税收後果。對於被歸類為合夥企業或 美國聯邦所得税目的的 實體或安排的合作伙伴(或其他所有者或參與者)，應 諮詢其自己的税務顧問有關美國聯邦收入的 因收購、 所有權和普通股處置而產生和相關的税收後果。
 
被動型外商投資公司章程
 
公司的PFIC狀態
 
如果 公司在美國 持股人的持有期內的任何一年構成守則第1297節所指的“被動外國投資 公司”( “PFIC”，定義如下)，則某些潛在不利的 規則可能會因收購、擁有和處置 普通股而影響美國聯邦所得税對美國 持有者的影響。本公司認為，在截至2020年12月31日的納税年度內，它被歸類為 PFIC，根據 當前的業務計劃和財務預期，本公司 預計它在本納税年度應為PFIC，並可能 在未來納税年度成為PFIC。尚未獲得法律顧問的意見或美國國税局 就公司作為PFIC的地位作出裁決 ，也未計劃要求其提供任何意見 。確定任何公司在某個納税年度是否或將成為PFIC 在一定程度上取決於複雜的美國 聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的 解釋。此外，任何公司在任何納税年度是否會成為 PFIC取決於該 公司在每個納税年度的資產和收入，因此， 無法確定地預測截至本文件日期。 因此，不能保證IRS不會 挑戰本公司(或本公司的任何子公司 )就其PFIC地位所做的任何決定。每個美國持有者應 諮詢其自己的税務顧問，瞭解 公司及其各子公司的PFIC狀況。在 公司被歸類為PFIC的任何年份，美國持有者將被要求 向美國國税局提交一份年度報告，其中包含財政部法規和/或其他美國國税局指南可能要求的信息 。除了處罰之外， , 如果不能滿足此類申報要求 ，可能會導致國税局可以納税的時間段延長 。美國持有者應諮詢其 自己的税務顧問，瞭解根據本規則提交此類 信息申報單的要求，包括 每年提交一份IRS表格8621的要求。
 
如果在一個納税年度，(A)公司總收入的75%或 以上是被動收入( “PFIC收入測試”)，或者(B)公司資產價值的50%或以上產生被動收入或 為產生被動收入而持有，基於此類資產的公平市場價值的季度平均值(“PFIC ”)，則 公司通常將被稱為PFIC(私人資產投資公司)。 如果在一個納税年度，(A)公司總收入的75%或 以上是被動收入( “PFIC收入測試”)或(B)公司資產價值的50%或50%或更多，則公司通常為PFIC(以此類資產的公平市場價值的季度平均值為基礎)。“總收入”一般包括 所有銷售收入減去銷售商品的成本，加上來自 投資和附帶或外部經營或來源的收入， 和“被動收入”通常包括例如 股息、利息、某些租金和特許權使用費、出售股票和證券的某些收益 以及來自商品交易的某些收益 。
 
如果外國 公司的幾乎所有商品都是貿易或庫存庫存， 貿易或業務中使用的折舊財產，或者在其貿易或 業務的正常過程中經常使用或消耗的用品 ，並且滿足某些其他要求，則銷售商品產生的積極業務收益通常不包括在被動收入中。 如果外國 公司的所有商品基本上都是貿易或庫存中的庫存， 貿易或業務中使用的折舊財產，或者經常使用或消耗的物資，並且滿足某些其他要求 。
 
出於上述 PFIC收益測試和PFIC資產測試的目的 如果本公司直接或間接擁有另一家公司流通股總值的25%或更多， 本公司將被視為(A)持有該另一家公司資產的比例份額 ，(B)直接獲得該另一公司收入的 比例份額。此外，為了上述PFIC收入測試和PFIC資產測試的目的 並假設滿足某些其他要求， “被動收入”不包括 公司從也在加拿大組織的某些“相關人士”(如“準則”第954(D)(3)節所述)收受或應計的某些利息、股息、租金或特許權使用費，但該等項目應在 適當分配的範圍內進行。 在該等項目適當分配的範圍內， 公司從也在加拿大組織的某些“相關人士”(如該守則第954(D)(3)條所界定)收取或應計的股息、租金或特許權使用費。
 
根據 某些歸屬規則，如果本公司是PFIC，美國持有人 一般將被視為擁有其按比例持有的普通股 在同時也是PFIC(‘’子公司 PFIC‘’)的任何公司 的直接或間接股權，並且通常將就其在(A)任何“超額 分配”中的比例份額繳納美國聯邦 所得税，如下所述：(B)本公司或另一子公司PFIC對子公司PFIC股票的處置或視為處置，均視為 ，前提是該等美國持有人直接持有該子公司的股票 PFIC PFIC。(B)本公司或另一子公司PFIC的股票處置或視為處置，均視為 該等美國持有人直接持有該附屬公司的股份 PFIC。此外，美國持股人可能需要繳納美國聯邦 所得税，以獲得出售或處置普通股所獲得的 子公司PFIC股票的任何間接收益。 因此，美國持股人應該意識到，根據PFIC規則，他們可能需要 繳税，即使沒有收到分紅 ，也沒有贖回或以其他方式處置普通股 。
 
本規範第1291節規定的默認PFIC規則
 
如果 公司是美國股東擁有 普通股的任何納税年度的PFIC，則美國聯邦所得税對該 美國股東收購、擁有和處置 普通股的後果將取決於該美國股東 是否以及何時選擇對待本公司及其每一子公司PFIC，如果 有，作為守則第1295節下的“合格選舉基金”或“優質基金”(“優質基金選舉”)，或根據守則第1296節作出按市值計價的選舉 (“按市值計價選舉”)。 未進行QEF選舉或 按市值計價選舉的美國持有者在本摘要中將稱為 “非選舉美國持有者”。
 
 
117
 
 
A 非選舉美國持股人將遵守守則第 1291節關於(A)出售或以其他應税方式處置普通股 所確認的任何收益和(B)普通股 收到的任何“超額分派”的規則(如下所述)。如果分配(連同本納税年度收到的所有其他 分配)超過前三個納税年度(或在美國持有者持有普通股 股票期間)收到的平均分配 的125%，則分配通常將是“超額分配” ，條件是該分配(連同本納税年度收到的所有其他 分配)超過在前三個納税年度(或在美國持有者持有普通股 股票期間)收到的 平均分配的125%。
 
根據守則第1291條，在出售普通股或其他 應税處置普通股時確認的任何收益(包括間接 處置任何子公司PFIC的股票)，以及在普通股或子公司PFIC的 股票中收到的任何“超額 分配”，必須按比例分配給 非選舉美國持有者持有 各自普通股的每一天 。分配給處置或超額分配的納税年度以及 實體成為PFIC之前的年份的任何此類收益或超額分配的金額(如果有)將作為普通收入 徵税(不符合某些優惠税率)。分配給任何其他納税年度的金額 將按適用於 每個納税年度的普通收入的最高税率繳納美國聯邦 所得税，並且將對每個納税年度的納税 負債徵收利息費用，計算方式就如同此類納税負債 已在每個納税年度到期一樣。 非公司的非選舉美國持有者必須將支付的任何此類利息視為“個人 利息”，這是不可扣除的。
 
如果 公司是任何納税年度的PFIC，且非選舉美國 持有人持有普通股，則對於該非選舉美國持有人，該公司將繼續被視為PFIC，而不管 該公司是否在一個或多個後續納税年度中不再是PFIC。 如果該公司是非選舉美國股東 持有普通股的任何納税年度的PFIC，則該公司將繼續被視為該非選舉美國持有人的PFIC，而不管該公司是否在一個或多個 後續納税年度中不再是PFIC。非選舉美國持有者可以通過選擇確認收益(將根據上文討論的守則第1291節的規則對收益徵税)， 但不確認虧損來終止這種 被視為PFIC的地位，就像該普通股是在該公司是PFIC的最後一個納税年度的 最後一天出售的一樣。
 
QEF選舉
 
美國 股東在其普通股持有期開始的第一個 納税年度進行及時有效的QEF選舉 通常不受上文討論的 守則第1291節關於其普通股的規則的約束。及時有效地進行QEF選舉的美國 持有人將 按比例繳納美國聯邦所得税(A)公司淨資本收益(br}將作為長期資本利得徵税給該美國持有人，以及(B)公司的 普通收益將作為普通 收入徵税給該美國持有人。通常，“淨資本收益”是(A)長期淨資本收益超過(B)短期淨資本損失的 超額，而“普通收益”是(A) “收益和利潤”超過(B)淨資本收益的超額。參加QEF選舉的美國持有人 將在本公司為 PFIC的每個納税年度繳納美國聯邦所得税 ，無論該金額是否由本公司實際分配給該美國持有人 。但是，對於本公司是PFIC且沒有淨收入或收益的任何納税年度 ，參加QEF選舉的美國 持有者將不會因為QEF選舉而獲得任何收入 。如果 參加QEF選舉的美國持有人有收入保險，則該美國持有人 在受到一定限制的情況下，可以選擇延期支付此類金額的當前美國聯邦所得税 ，並收取 利息費用。如果該美國持有者不是公司，則支付的任何此類 利息將被視為“個人利益”，不能 扣除。
 
美國 持有人對公司進行及時有效的QEF選舉 通常(A)可從公司獲得免税分配 ，條件是該分配代表公司的 以前因QEF選舉而被美國持有人計入收入中的 公司的“收益和利潤”，以及(B) 將調整該美國持有人在普通股中的計税基準 以反映金額因為這樣的QEF選舉而免税 分配。此外，參加QEF選舉的美國 持有者通常將確認出售普通股或以其他應税方式處置普通股的資本 損益。
 
QEF選舉的 程序，以及QEF選舉的美國聯邦所得税 後果將取決於 這樣的QEF選舉是否及時。如果QEF選舉是在 美國持有者持有 本公司為PFIC的普通股期間的第一年進行的，則QEF選舉將被視為 “及時”。美國持有人可以在 美國持有人提交 該年度的美國聯邦所得税申報單時提交適當的QEF選舉文件，從而及時進行QEF 選舉。如果美國持股人在其普通股持有期 的第一年沒有及時有效地 進行QEF選舉，如果 美國持有人滿足某些要求並進行了一次“清除” 選擇以確認收益(這將根據上文討論的準則 第1291節的規則徵税)，則該美國持有人仍可在下一年進行及時有效的QEF選舉，就像此類普通股 在QEF選舉生效當天以其公平市值出售一樣 。如果美國持有人進行了QEF選舉，但沒有 按照上一句 中討論的那樣進行“清除”選舉以確認收益，則該美國持有人應遵守 QEF選舉規則，並應繼續根據上文討論的1291節有關其普通股的規則 納税。如果美國股東通過 另一個PFIC間接擁有PFIC股票，則必須分別為該美國股東是直接股東的PFIC和子公司 PFIC進行QEF選舉，以便QEF規則適用於這兩家PFIC。
 
 
118
 
 
QEF 選擇將適用於及時進行QEF選舉的納税年度和隨後的所有納税年度，除非QEF 選擇無效或終止，或者美國國税局同意 撤銷QEF選舉。如果美國持有人選擇了QEF ，並且在隨後的納税年度中，該公司不再是PFIC，則QEF選舉將在該公司不是PFIC的納税年度內繼續有效(儘管它不適用於 )。 如果美國持有人選擇了QEF ，則在該公司不是 PFIC的納税年度內，QEF選舉將繼續有效(儘管它不適用於 )。因此，如果本公司在下一個 下一個納税年度成為PFIC，QEF選舉將生效， 美國持有人在本公司有資格成為 PFIC的下一個納税年度 期間將受上述QEF規則的約束。 如果本公司在下一個納税年度成為PFIC，則QEF選舉將生效， 美國持有人將在 該納税年度內遵守上述QEF規則。
 
美國 持有人應意識到，不能保證 公司將滿足適用於 QEF的記錄保存要求，也不能保證如果公司是PFIC，公司將向美國持有人提供 根據 QEF規則要求其報告的 信息。在此情況下，不能保證 公司滿足適用於 QEF的記錄保存要求，也不能保證如果公司是PFIC，公司將向美國持有人提供 QEF規則要求其報告的 信息。因此，美國 持有者可能無法就其普通股 進行QEF選舉。每個美國持有者應就QEF選舉的可用性和程序諮詢其自己的税務 顧問 。
 
美國 持有者通過在及時提交的美國聯邦所得税申報單上附上完整的IRS表格8621(包括PFIC年度信息報表)來進行QEF選舉。但是，如果公司 未提供有關 公司或其任何子公司PFIC的所需信息，則美國持有人將無法 為該實體進行QEF選舉，並將繼續 遵守上文討論的守則第1291節的規則 ，該規則適用於未當選的美國持有人對收益和超額分配的 徵税。
 
按市值計價選舉
 
僅當普通股 為流通股時，美國 持有者才可以進行按市值計價的選擇。如果普通股在(A) 在 證券交易委員會登記的全國性證券交易所、(B)根據1934年《證券交易法》第11A條建立的全國市場系統 或(C)受市場所在國政府當局監管或監管的外國證券交易所進行定期交易，普通股一般將是 “有價證券”，條件是：(I)(A) 是在證券交易委員會登記的全國性證券交易所；(B)根據1934年“證券交易法”第11A條建立的全國性市場體系；(C)受市場所在國政府監管的外國證券交易所，條件是：(I)並符合其他要求和該外匯所在國家的法律，與 該外匯規則一起，確保該等要求 得到切實執行，以及(Ii)該外匯規則 有效地促進了上市股票的活躍交易。如果此類股票 在此類合格交易所或其他市場進行交易，則此類股票 通常將在每個日曆季度的 至少15天內進行任何日曆年度的定期交易，而此類股票的交易數量至少為最低數量。
 
美國 持股人對其 普通股進行按市值計價選擇，一般不受上述守則關於此類普通股 1291節的規則約束。但是，如果美國持有人沒有從該美國 持有人持有 公司為PFIC的普通股的第一個納税年度開始進行按市值計價 選擇，並且該美國持有人沒有及時做出QEF 選擇，則上述守則第1291節的規則將適用於 普通股的某些處置和分配。
 
進行按市值計價選舉的美國 持有者將在 普通收入中，對於本公司為PFIC的每個納税年度， 包括相當於(A)普通股公允市值 的超額(如果有的話)的金額。截至該納税年度結束時，(B) 該美國持有者在該普通股中的調整計税基礎。 做出按市值計價選擇的美國持有者將被允許 扣除相當於(A)該 美國持有者在普通股中的調整計税基礎的超額(如果有的話)的金額。超過 (B)該等普通股的公平市值(但僅限於之前納税年度按市值計價選舉所得收入淨額的 範圍)。
 
進行按市值計價選舉的美國 持有人通常也將 調整該美國持有人在普通股中的計税基準，以 反映因該按市值計價選舉而計入毛收入或允許作為 扣除的金額。此外， 在出售普通股或以其他應税方式處置普通股時，做出按市值計價選擇的美國 持有者將確認 普通收入或普通虧損(如果有，不超過(A)因上述 按市值計價選擇而計入普通收入的金額超過(B)因此類按市值計價選擇而允許扣除的税前金額 )的 超出此限制的損失受 守則和 財務條例中一般適用於損失的規則約束。
 
美國 持有者將填寫好的IRS 表格8621附在及時提交的美國聯邦所得税 報税表上，進行按市值計價選舉。按市值計價選擇適用於做出這種按市值計價選擇的納税年度以及隨後的每個納税年度 ，除非普通股不再是“可銷售股票”或 美國國税局同意撤銷這種選擇。每個美國持有者 應諮詢其自己的税務顧問，以瞭解是否有 是否有按市值計價選舉的可用性和程序。
 
雖然 美國持有人可能有資格就普通股進行按市值計價的選擇 ，但對於美國持有人被視為擁有的任何子公司PFIC的股票，則不能 作出這樣的選擇 ，因為該股票不可出售。因此， 按市值計價選舉將不能有效地避免 適用上述守則第1291節的默認規則 關於視為處置子公司 PFIC股票或子公司PFIC對其 股東的超額分配。
 
 
119
 
 
其他PFIC規則
 
根據該準則的 第1291(F)節，美國國税局發佈了擬議的財政部 法規，除某些例外情況外，該法規將使未及時進行QEF選舉的美國 股東確認在某些普通股轉讓時的收益 (但不是虧損)，否則這些普通股轉讓將 遞延納税(例如，根據 公司重組進行的禮物和交換)。但是，根據普通股轉讓的 方式，美國聯邦 對美國持股人的具體所得税後果可能會有所不同。
 
如果 公司是PFIC，則某些 其他不利規則可能適用於美國持有人，無論該美國持有人是否進行了 QEF選舉。例如，根據守則第1298(B)(6)條， 使用普通股作為貸款擔保的美國持有者， 除非財政部條例另有規定，否則將被視為 已對此類普通股進行應税處置 。
 
特殊 規則還適用於美國 持有者可以從PFIC申請分銷的外國税收抵免金額。根據此類 特殊規則，就PFIC股票的任何分銷 支付的外國税款通常有資格享受 外國税收抵免。有關PFIC分配的規則 及其獲得外國税收抵免的資格非常複雜， 美國持有者應諮詢其自己的税務顧問 有關PFIC分配的外國税收抵免的可用性 。
 
PFIC規則很複雜，每個美國持有人都應該諮詢自己的 税務顧問，瞭解PFIC規則以及PFIC規則可能 如何影響收購、 所有權和普通股處置所產生的美國聯邦所得税後果。
 
適用於普通股所有權和處置的一般規則
 
以下討論 描述了適用於普通股所有權和處置的一般規則，但 全部適用於上述標題為 “被動型外國投資公司規則”下的特殊規則。
 
普通股分配
 
接受有關普通股的分配(包括推定 分配)的美國 持有人將被要求 將該分配的金額計入毛收入中作為 股息(不扣減從該分配中扣繳的任何加拿大所得税 )至公司當前和 累計的“收益和利潤”，這是根據 美國聯邦所得税的目的計算的。如果公司 是此類分派的納税年度或之前的 納税年度的PFIC，則股息通常將按普通所得税税率 向美國持有者徵税。如果分配超過公司當前和 累積的“收益和利潤”，則此類 分配將首先在美國持有者的普通股 納税基礎範圍內被視為免税資本返還 ，然後被視為出售或交換此類 普通股的收益。(見下文“出售或其他應税處置普通股 股”)。但是，公司可能不會按照美國 聯邦所得税原則對其收益和利潤進行 計算，並且每位美國股東可能必須 假設公司對 普通股的任何分配都將構成普通股息收入。美國公司持有者在普通股上收到的股息 一般不能 享受“收到的股息扣除”。根據 適用的限制，如果公司有資格享受加拿大-美國税收公約的 好處，或者普通股 可以在美國證券市場上隨時交易，公司向包括 個人在內的非公司美國股東支付的股息通常將有資格享受適用於股息長期資本收益的優惠税率 。, 只要 滿足一定的持有期和其他條件， 包括公司在分配年度或上一納税年度不被歸類為PFIC 。股息 規則很複雜，每個美國持有者都應就此類規則的應用諮詢其自己的税務 顧問。
 
普通股出售或其他應税處置
 
在 出售普通股或以其他應税方式處置普通股時，美國 持有者一般將確認資本收益或虧損，其金額為 收到的現金的美元價值加上收到的任何財產的公平市場價值與 出售或以其他方式處置的此類普通股的美國持有者的納税基礎之間的差額。 美國持有者在出售普通股或以其他方式處置普通股時，通常會確認資本收益或虧損的金額 等於收到的現金的美元價值加上收到的任何財產的公平市值之間的差額。美國持有者在普通股 中的計税基礎通常是該持有者在 這類普通股中的美元成本。如果在出售或其他處置時，普通股 持有時間超過一年，則在出售或其他 處置中確認的損益一般為長期資本收益或損失。
 
優惠的 税率目前適用於個人、遺產或信託的美國持有者的長期資本收益。 目前，對於作為公司的美國持有者的長期資本收益， 沒有優惠税率。資本損失的扣除額 受本守則的重大限制。
 
其他注意事項
 
外幣
 
以外幣支付給美國持有者的任何分派的 金額，或因出售、交換或以其他應税方式處置 普通股而支付給美國持有者的 金額，通常將等於根據收到 日適用的匯率計算的 此類外幣的美元價值(無論此類外幣當時是否已兑換成美元)。美國持有者將擁有 與其在收到日期 的美元價值相等的外幣基數。任何在收到之日後兑換或以其他方式處置外幣的美國持有者可能有 外幣匯兑損益，將被視為 普通收入或損失，通常將是美國來源收入 或用於外國税收抵免目的的損失。不同的規則適用於使用應計税制會計的 美國持有人。每個 美國持有者應就接收、擁有和處置外幣的 美國聯邦所得税後果諮詢其自己的美國税務顧問。
 
 
120
 
 
外國税收抵免
 
根據上文討論的PFIC規則 ，就普通股支付的股息 支付(無論是直接支付還是通過預扣)加拿大所得税的美國持有人將有權 在該美國持有人的選舉中獲得該加拿大所得税的扣除 或抵免。通常，抵免將 按美元計算減少美國持有者的美國聯邦所得税負擔，而減税將減少美國 持有者繳納美國聯邦所得税的收入。 此選擇按年進行，適用於 美國持有者在一年內繳納的所有 外國税款(無論是直接繳納還是通過預扣繳納)。外國税收抵免規則很複雜 ，涉及根據美國 持有人的特定情況應用規則。每個美國持有者應 諮詢其自己的美國税務顧問有關外國税收抵免規則的 規則。
 
備份扣繳和信息報告
 
根據 美國聯邦所得税法，某些類別的美國持有者 必須提交有關其在外國公司的投資、 或參與的信息申報表。例如，美國退還 披露義務(和相關處罰)適用於持有超過特定門檻的特定 外國金融資產的美國持有者 個人。 指定外國金融資產的定義不僅包括在外國金融機構中開立的 金融賬户， 還包括(除非在金融機構開立的賬户中持有)非美國人發行的任何股票或證券、任何 發行人或交易對手(不是美國人)為投資而持有的金融工具或合同，以及在 外國實體中擁有任何權益的任何金融工具或合同。美國持股人可能需要遵守這些報告 要求，除非他們的普通股存放在 某些金融機構的帳户中。未能提交這些信息申報單會受到很大的處罰 某些信息申報單數額很大。美國持有者 應就提交信息申報單的 要求諮詢其自己的税務顧問，包括 提交IRS表格8938的要求。
 
如果美國持有者(A)未能提供美國持有者的 正確的美國納税人識別碼(通常採用表格 )，則在美國境內或由美國付款人或美國中間人支付 普通股股息以及出售普通股或其他應税 所得收益的 信息報告和備份預扣税，税率為 24%(通常為 )， 在美國境內或由美國付款人或美國中間人支付的 普通股股息和收益以及出售或其他應税 處置普通股所得的 信息報告和後備預扣税通常按24%的税率徵收(B)提供了錯誤的美國納税人識別碼 ；(C)美國國税局通知該美國納税人以前未能正確報告應繳納預扣税的備份項目 ，或(D)在偽證處罰下未能證明 該美國納税人提供了正確的美國納税人識別碼，並且美國國税局沒有通知該美國 持有者它需要繳納預扣税。但是， 某些豁免人員通常不包括在這些 信息報告和備份扣繳規則之外。備份 預扣不是附加税。根據 美國備用預扣税規則扣繳的任何金額，如果美國持有人及時向美國國税局提供了所需的 信息，將被允許作為抵扣 美國聯邦所得税義務(如果 )，或者將被退還。 如果美國持有人及時向美國國税局提供了所需的 信息，將被允許作為抵免 抵扣美國聯邦所得税義務(如果有)，或者將被退還。
 
以上對報告要求的 討論並非 旨在構成對可能適用於美國持有人的所有報告要求的完整描述 。未能滿足 某些報告要求可能會導致美國國税局可以評估税收的 期限延長，在 某些情況下，這種延長可能適用於與任何未滿足的報告要求無關的金額評估 。每個 美國持有者應就 信息報告和備份預扣規則諮詢其自己的税務顧問。
 
以上摘要並不是對適用於美國持有人的有關普通股收購、所有權和處置的所有税務考慮事項進行全面分析 。 美國持有人應就適用於他們自己的特殊 情況下的税務 考慮事項諮詢他們自己的税務顧問。
 
G.支付股息 和支付代理
 
不適用 。
 
H.專家發言
 
不適用 。
 
一、展出文件
 
我們 遵守《交易法》的信息要求， 向證券交易委員會提交報告和其他信息。您可以閲讀並 複製我們向證券交易委員會提交的任何報告和其他信息 ，並在支付任何規定費用後從證券交易委員會設在華盛頓特區20549的公共資料室 公共資料室獲取副本。此外，證交會還維護一個網站 ，其中包含以電子方式向證交會提交的註冊人報告和其他信息 ，網址為http://www.sec.gov. 公眾可以通過致電SEC(電話：1-800-SEC-0330)獲取有關公共資料室的運行信息。 請撥打SEC電話1-800-SEC-0330獲取有關公共資料室運行情況的信息。
 
本年度報告中提及的有關我們的 文檔可在正常工作時間在我們的執行辦公室 查看，地址為： 温哥華格蘭維爾街1610-409套房，不列顛 哥倫比亞，V6C 1T2。
 
我們需要 向加拿大的證券佣金提交報告和其他信息 。請閲讀並複製我們向各省證券委員會提交的任何 報告、聲明或其他信息(機密的 文件除外)。 這些文件還可以通過電子方式從SEDAR獲取，網址為 www.sedar.com，這是加拿大版的SEC的 電子文檔收集和檢索系統。
 
 
121
 
 
J.子公司 信息
 
不適用 。
 
第 項11.關於市場風險的定量和定性披露
 
(a)            
有關市場風險的定量信息
 
市場風險
 
公司面臨的 重大市場風險是 利率風險、外幣風險以及商品和股票價格風險 。儘管有一些改善的跡象，但大宗商品和礦業股票的市場挑戰 在今年上半年繼續 。這些經濟狀況造成了 不確定性，尤其是釩、銀和 煤炭的價格，加元和美元之間的匯率以及進一步復甦的 時間仍然不確定。
 
利率風險
 
利率風險是指 金融工具的公允價值或未來現金流因市場 利率變化而波動的風險。該公司的現金主要包括流動性高的投資，這些投資以固定到到期的市場利率賺取利息。由於這些金融工具的短期性質，截至2020年12月31日，市場利率波動不會對金融工具的公允價值產生重大 影響。本公司通過 維持主要側重於資本和流動性保存的投資政策來管理利率風險。
 
外幣風險
 
公司面臨外幣風險， 公司持有的貨幣資產和負債不是以加元計價的 。該公司在美國、玻利維亞和蒙古擁有勘探項目 ，並承接各種外幣的 交易。因此，本公司因 以外幣計價的交易以及將以美元、玻利維亞 玻利維亞諾和蒙古圖格里克計價的金融工具換算為其報告貨幣 加元而產生的外幣風險。基於上述，在其他變量不變的情況下，截至2020年12月31日的淨敞口，加元兑蒙古圖格里克匯率走強 (減弱)10%(2019年12月31日 -10%，2018年12月31日-10%)將影響淨虧損，其他變量保持不變，為100,000美元。加元兑玻利維亞玻利維亞諾匯率 升值(走弱)10%將影響淨虧損，其他變量 保持不變，為73,000美元。美元兑加元升值(走弱)10%將影響淨虧損，而其他 變量保持不變，為28,000美元。本公司目前不使用 任何外匯合約來對衝此貨幣風險 。
 
商品和股權價格風險
 
商品 價格風險是指商品價格變動和波動對收益 和經濟價值造成的潛在不利影響。大宗商品價格每天都在波動， 受到公司無法控制的眾多因素的影響。 這些商品的供求、利率水平、通貨膨脹率、大宗商品(包括政府儲備)的大持有者的投資決策以及 匯率的穩定都會導致價格的大幅波動。 這些外部經濟因素反過來又會受到 國際投資模式和貨幣體系的變化以及 政治發展的影響。
 
公司還面臨股權價格方面的價格風險 。股票價格風險是指因 個別股票價格變動或 股票市場整體變動而對公司收益造成的潛在不利 影響。
 
公司密切關注商品價格、個股走勢和股票市場，以確定公司應採取的適當行動 。價值波動可能很大 。
 
信用風險
 
信用 風險是金融工具的一方無法履行義務並導致另一方遭受 財務損失的風險。本公司面臨的信用風險主要與現金和應收賬款有關 。財務狀況表中包含的資產賬面金額 代表 最大信用風險。
 
第 項12.股權證券以外的證券説明
 
A、C。
 
不適用 。
 
D.美國存託憑證
 
公司沒有註冊為美國存託憑證的證券 。
 
 
122
 
 
第 部分 第二部分

第 項13.違約、 股息拖欠和拖欠
 
不適用 。
 
第 項14.材料 對證券持有人權利的修改和收益的使用
 
不適用 。
 
第 項15.項目控制 和程序
 
A.信息披露 控制和程序
 
在公司審計委員會和 管理層(包括公司首席執行官和 公司首席財務官)的監督和參與下， 根據美國交易所法案第13a-15(B)和15d-15(B)條 截至2020年12月31日，對公司披露控制程序和程序的設計和 操作的有效性進行了 評估。 在公司審計委員會和 管理層(包括公司首席執行官和 公司首席財務官)的監督和參與下，對截至2020年12月31日公司披露控制程序和程序的設計和 操作的有效性進行了評估 。根據他們的評估， 公司首席執行官和首席財務官得出的結論是，披露 控制和程序是有效的，可以合理保證 公司根據美國交易所法案提交或提交的 報告中要求披露的信息是， (A)在SEC規則和表格規定的 期限內記錄、處理、彙總和報告，以及(B) 積累並傳達給管理層，包括其本金 在適當的情況下，允許及時做出有關所需披露的決定 。
 
B.管理層的 年度財務內部控制報告 報告
 
公司管理層，包括公司首席執行官和 首席財務官，負責建立和維護對公司財務報告的內部控制進行充分的 內部控制，該術語在美國交易所法案規則13a-15(F) 中定義。本公司對財務報告的內部控制 是一個旨在根據國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制綜合財務報表提供 合理保證的過程。本公司對財務報告的 內部控制包括政策和 程序：與維護記錄相關的政策和程序，以合理詳細、準確和公平地反映交易 和資產處置；合理保證 交易在必要時被記錄，以允許根據國際財務報告準則編制 合併財務報表，並且 收支僅根據公司管理層和董事的 授權進行；以及 提供合理保證，防止或及時 檢測到可能對合並財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置資產 。
 
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制 只能提供合理的保證，可能無法防止 或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估 的預測可能會受到以下風險的影響： 控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者 對政策或程序的遵守程度可能會 惡化。
 
公司管理層(在首席執行官和首席財務官的參與下)對截至2020年12月31日的 公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。本次評估基於特雷德韋委員會贊助組織委員會 發佈的《2013年內部控制-綜合框架》中規定的標準 。根據評估，管理層得出結論： 本公司的財務報告內部控制 在截至2020年12月31日的年度內有效， 管理層的評估未發現任何重大 弱點。
 
C.註冊會計師事務所證明 報告
 
本 年度報告不包括我們 註冊會計師事務所關於 財務報告內部控制的證明報告。管理層的報告沒有經過我們註冊會計師事務所的 認證，原因是：(1) 2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法 允許公司作為“非加速 備案人”在本年度報告中只提供管理層關於財務報告內部控制的報告，而省略發行人註冊會計師事務所關於管理層內部報告的 認證報告 以及(2)根據 交易法(經2012年4月5日頒佈的就業法案修訂)第3(A)節，我們有資格成為 “新興成長型公司”，使我們免於 認證 要求。
 
D.財務報告內部控制的變化
 
基於對我們控制的評估，我們的首席執行官和首席財務官 得出結論，在上一財年，我們對財務報告的內部 控制或其他因素沒有發生重大變化，這些變化已經或可能對我們對財務報告的內部控制 產生重大影響。
 
第 項16.[已保留]
 
不適用 。
 
 
123
 
  
項目 A審計委員會財務專家
 
公司董事會認定審計委員會主席格雷格·霍爾先生具有符合交易法S-K規則 第407(D)(5)項規定的 “審計委員會財務專家”資格的教育和專業資格 資格以及經驗。霍爾先生 不符合根據SEC規則10A-3設立的審計委員會成員的獨立性標準 。此外，本公司相信 審計委員會其他成員有能力 分析和評估財務報表，並瞭解 財務報告的內部控制和程序 。
 
第 項B：道德規範
 
公司通過了適用於公司所有董事、 高級管理人員和員工(包括首席執行官和首席財務官)的道德準則。
 
股東 可通過書面請求 向Silver Elephant Mining Corp.索取一份道德準則副本，地址為加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華格蘭維爾 街409號1610室V6C 1T2。
 
在截至2020年12月31日的 年度內， 未對《道德守則》進行任何豁免或修訂。
 
項目 C：委託人 會計費和服務費
 
下表顯示了截至2020年12月31日的三個財年，主要審計師Davidson&Company LLP Chartered 會計師及其附屬公司向公司 收取的審計費、與審計相關的費用、税費和所有其他費用的合計金額。 以下表格顯示了截至2020年12月31日的三個會計年度，主要審計師Davidson&Company LLP Chartered 及其附屬公司向本公司開出的審計費、與審計相關的費用、税費和所有其他費用的總額：
 
 
 
年份 結束
12月 31，
2020 (4)
 
 
年份 結束
12月 31，
2019
 
 
年份 結束
12月 31，
2018
 
審計費 (1)
 $86,037 
 $100,000 
 $100,000 
審計相關費用 (2)
  21,000 
 
無
 
  52,340 
税費 (3)
  15,950 
  20,000 
  13,000 
所有其他 費用
  20,000 
 
無
 
 
無
 
共計
 $146,787 
 $120,000 
 $165,340 
 
備註：
 
1. 
“審計 費用”是指審計年度合併財務報表的費用，以及與法定 和監管備案文件相關的審查費用。
2. 
“審核 相關費用”表示與 審核績效相關的保證和相關 服務的費用。
3. 
“Tax 費用”表示税務合規、税務建議和 規劃費用。
4. 
截至2020年12月31日的年度 的費用部分基於公司收到的估算值 ，因為最終發票尚未提交到本年度報告日期 。
 
第 項D項豁免 審計委員會的上市標準
 
不適用 。
 
項目 E表示發行人和關聯購買者購買 股權證券
 
不適用 。
 
F項將在註冊人的認證會計師中更改
 
不適用 。
 
項目 G關於公司治理
 
不適用 。
 
項目 H礦場 安全泄漏
 
根據《多德-弗蘭克華爾街改革法案》的第1503(A)節和2010年《消費者保護法》，美國煤礦或其他煤礦的經營者或子公司的發行人 必須在提交給美國證券交易委員會的定期 報告中披露有關特定健康狀況 和違反安全規定、命令和傳票、相關評估和法律行動的信息。 在提交給美國證券交易委員會的定期 報告中，必須披露有關特定健康狀況 和違反安全規定、命令和傳票、相關評估和法律行動的信息。 如果發行人的子公司是煤礦或其他煤礦的經營者，則必須在提交給SEC的定期 報告中披露相關信息。在美國， 採礦作業和財產 受聯邦礦山安全與健康 管理局(“MSHA”)根據1977年聯邦礦山 安全與健康法案(“礦產法”)監管的 採礦作業和與採礦相關的傷亡事故。在截至2020年12月31日的年度內，本公司在美國沒有運營中的 受 MSHA根據礦業法監管的礦山。
 
 
124
 
 
第三部分
 
第 項17.財務報表
 
不適用 。
 
第 項18.所有財務報表
 
第126頁
 
審計了本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的財務報表 。
 
物品 19.展品
 
展示號
説明
 
1.1* 
公司章程(引用自我們於2018年6月27日提交給證券交易委員會的20-F表格中的註冊聲明 )。
1.2* 
日期為2020年3月16日的 公司章程修正案(通過於2020年3月17日提交給SEC的 參考文件合併。)
2.1
註冊證券説明(引用自我們於2020年3月31日提交給證券交易委員會的20-F表格 )。
2.2
審計委員會 2020年10月21日的章程。
4.1* 
Silver Ephant Mining Corp.、Linx和John Lee於2017年1月13日達成的債務和解協議(通過引用納入我們於2018年6月27日提交給證券交易委員會的《Form 20-F註冊表》中的 註冊聲明)。
4.2* 
Silver Elephant Mining Corp. 與Janelle Dietrich於2017年6月22日簽訂的礦物租賃 協議(引用自我們於2018年6月27日提交給證券交易委員會的20-F表格註冊聲明 )。
4.3* 
Silver Ephant Mining Corp.、Richard A.McKay、Nancy M.Minoletti和Pamela S.Scutt於2017年7月10日簽訂的礦物租賃協議 (通過引用納入我們於2018年6月27日提交給證券交易委員會的20-F表格中的註冊聲明)。
4.4* 
銀象礦業 公司、勛章資本有限公司和631208 B.C.Ltd.於2018年2月7日簽訂的購股協議(通過引用我們於2018年6月27日提交給證券交易委員會的20-F表格註冊聲明中的 內容合併。
4.5* 
Silver Elephant Mining Corp.與Janelle Dietrich於2018年4月19日簽訂的 礦物租賃協議修正案(通過引用我們於2019年3月31日提交給證券交易委員會的Form 20-F年度報告中的 引用內容)。
4.6* 
基於股份的 薪酬計劃(引用自 公司於2020年6月1日提交給證券交易委員會的管理信息通告 )。
4.7* 
Pulacayo合資協議英文摘要(引用自我們於2019年3月31日提交給證券交易委員會的Form 20-F年度報告 )。
4.8* 
銀象礦業公司與Mackie Research Capital Corporation、Canaccel Genuity Corp.和Sprott Capital Partners LP之間的承銷協議 。日期為2020年10月26日(通過引用合併自我們於2020年10月29日提交給證券交易委員會的Form 6-K)。
4.9*
修訂銀象礦業公司與Mackie Research Capital Corporation、Canaccel Genuity Corp.和Sprott Capital Partners LP之間的承銷協議。日期為2020年11月17日(通過引用併入我們於2020年11月18日提交給證券交易委員會的Form 6-K中的 )
4.10*
本公司的子公司Illumina Silver Mining Corp.與一個私人方於2020年7月13日簽訂的El Triunfo 買賣協議，旨在收購El Triunfo金-銀-鉛-鋅 項目(通過引用合併於2021年2月9日提交給證券交易委員會(SEC))。
4.11*
Minago Project 日期為2021年1月21日的資產購買協議(通過 參考合併，並於2021年2月10日提交給證券交易委員會)
4.12*
投票信託 勝利鎳公司與該公司於2021年2月9日簽署的協議(通過引用合併， 於2021年2月10日提交給證券交易委員會)。
4.13*
投票信託 關於公司普通股的協議，日期為2021年2月9日(通過引用合併，並於2021年2月10日提交給證券交易委員會 )。
4.14*
債務購買 市政廳資本有限責任公司和銀象礦業 公司之間的協議(已編輯)。日期為2021年1月15日(通過引用合併 ，並於2021年2月10日提交給證券交易委員會)。
8.1 
子公司列表
12.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節對首席執行官進行認證
12.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節對首席財務官進行認證
13.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906條認證 首席執行官
13.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906條對首席財務官進行認證
15.1* 
43-101 Pulacayo 2020年10月13日生效的技術報告，日期為2020年10月23日 (通過引用併入我們於2020年11月18日提交給證券交易委員會的Form 6-K中)
101.INS XBRL
實例 文檔
101.SCH XBRL
分類擴展 架構文檔
101.校準 XBRL
分類擴展 計算鏈接庫文檔
101.定義 XBRL
分類擴展 定義Linkbase文檔
101.實驗室 XBRL
分類擴展 標籤Linkbase文檔
101.之前的 XBRL
分類擴展 演示Linkbase文檔
 
* 從公司的證券交易委員會備案文件中引用成立為公司 。
 
 
125
 
 
簽名
 
註冊人特此證明，它滿足提交表格20-F的所有要求 ，並已正式促使並授權 簽名人代表其 簽署本年度報告。
 
 
 
銀象礦業公司。
日期： 2021年3月12日
由：
/s/ 李約翰
 
 
約翰 李
 
 
首席執行官
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
126
 
 
銀象礦業 公司。
 
年度合併財務報表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
(以加元表示 )
 
 
 
 
 
 
目錄
 
管理層對財務報告的責任
3
獨立註冊會計師事務所報告
4
合併財務狀況表
6
合併經營報表和綜合收益 (虧損)
7
合併權益變動表
8
現金流量表合併表
9
 
 
 
1
業務和運營性質描述
10
2
演示基礎
10
3
合併基礎
11
4
會計政策變更
11
5
重大判斷、估計和假設
12
6
重要會計政策摘要
16
7
分段信息
21
8
現金和現金等價物
21
9
應收賬款
22
10
預付費用
22
11
有價證券
22
12
使用權資產
22
13
設備
23
14
礦物屬性
25
15
應付賬款和應計負債
30
16
租賃責任
31
17
關閉和填海的規定
31
18
税金撥備
32
19
股本
33
20
資本風險管理
38
21
公允價值計量和金融工具
38
22
財務風險管理披露
39
23
關聯方披露
40
24
關鍵管理人員薪酬
41
25
補充現金流信息
42
26
意外事件
42
27
報告日期之後的事件
43
 
 
 
 
 
2
 
 
 
管理層對財務報告的 責任
 
年度經審計的合併財務報表( “年度財務報表”)、附註 以及 隨附的管理層討論和分析(“MD&A”)中包含的其他財務信息是根據 國際會計準則理事會發布的 國際財務報告準則編制的，並由銀象礦業公司的管理層負責 在其他地方提供的財務 信息。如有必要， 年度財務報表包括 基於 管理層的最佳估計和判斷的金額。
 
為履行管理層對年度財務報表完整性的責任，公司保持 內部會計控制制度。這些控制旨在提供合理的保證，確保公司的 資產得到保護，根據管理層的授權在 中執行和記錄交易，保持適當的記錄 ，並提供相關和可靠的財務信息 。這些控制包括在 員工招聘和培訓、政策和程序手冊、 公司行為準則和道德規範中保持質量標準，並確保 在適當且 明確的職責範圍內對績效進行適當的問責。內部控制系統 進一步得到合規功能的支持，該功能 旨在確保我們和我們的員工遵守證券 法律和利益衝突規則。
 
董事會負責監督 管理層履行其在 財務報告和內部控制方面的職責。由非執行董事組成的審計委員會 與管理層 以及外部審計師會面，以確保管理層 正確履行其對批准年度財務報表的 董事會的財務報告責任。外部 審計師可以完全且不受限制地訪問審計委員會 ，討論其審計範圍和內部控制系統的充分性 ，並審查財務報告 問題。
 
本公司股東已委任 外聘審計師Davidson&Company LLP 就 年度財務報表發表意見，其報告載於本報告 。
 
 
“李約翰”
“Irina Plavutska“
----------------------------------------------------
---------------------------------------------------
首席執行官John Lee
首席財務官Irina Plavutska
加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華的加拿大城市
 
 
2021年3月12日
 
3
 
 
獨立註冊會計師事務所報告
 
 
致 股東和董事
白銀 大象礦業公司
 
關於合併財務報表的意見
 
我們審計了隨附的銀象礦業公司 (本公司)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況合併報表，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的相關合並經營報表和 綜合損益(虧損)、權益變動(虧損)和現金 ，以及 相關附註(統稱為我們認為，綜合財務 報表根據國際會計 準則委員會發布的國際財務報告 準則的要求，在所有重要方面公平地反映了銀象礦業公司截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務 狀況，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的經營業績和現金流 。
 
持續經營
 
隨附的 合併財務報表已編制 假設本公司將繼續經營下去。正如 合併財務報表附註1中討論的那樣， 公司因運營導致 對其持續經營能力產生重大懷疑而遭受經常性虧損。 管理層關於這些事項的計劃也在 附註1中説明。合併財務報表不包括 不確定性可能導致的任何 調整。
 
意見基礎
 
這些 合併財務報表由 公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表 意見 。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊 的公共會計師事務所，根據美國聯邦 證券法以及 證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須與公司保持 獨立。
 
我們 根據PCAOB的標準進行審計。 這些標準要求我們計劃和執行審計以 合理保證合併的 財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。本公司不需要，也不需要我們 對其財務報告的內部控制進行審計 。作為審計的一部分，我們需要了解財務報告內部控制，而不是 ，以便對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。 因此，我們不發表此類意見。
 
 
4
 
 
我們的 審計包括執行評估 財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於 錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些 風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上檢查關於合併財務報表中的金額和披露的證據 。我們的審計還包括評估 管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估 合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計 為我們的觀點提供了合理的基礎。
 
自2013年起，我們一直擔任本公司的審計師。
 
 
加拿大温哥華
*特許專業會計師

2021年3月12日
 
 
5
 
 
銀象礦業公司。
合併財務狀況表
(以加元表示 )
 
截至
 
 
 
 
12月 31，
 
 
12月 31，
 
 
12月 31，
 
 
 
備註
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
當前 資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金
    8 
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
應收賬款
    9 
  75,765 
  246,671 
  36,399 
預付 費用
    10 
  114,717 
  135,767 
  123,272 
 
       
  7,798,631 
  3,400,142 
  5,463,768 
非流動資產
       
    
    
    
受限現金等價物
    8 
  34,500 
  34,500 
  34,500 
回收 礦藏
       
  21,055 
  21,055 
  21,055 
使用權 資產
    12 
  18,430 
  50,023 
  - 
裝備
    13 
  153,800 
  159,484 
  101,162 
礦物 屬性
    14 
  31,806,594 
  23,782,884 
  3,643,720 
 
       
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
負債 和權益(不足)
       
    
    
    
流動負債
       
    
    
    
應付賬款 和應計負債
    15 
 $1,759,163 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
租賃 責任
    16 
  20,533 
  32,285 
  - 
 
       
  1,779,696 
  2,452,677 
  1,636,786 
非流動負債
       
    
    
    
租賃 責任
    16 
  - 
  20,533 
  - 
關於關閉和回收的規定
    17 
  695,257 
  266,790 
  265,239 
税金 撥備
    18 
  - 
  - 
  8,121,918 
 
       
  2,474,953 
  2,740,000 
  10,023,943 
股權 (不足)
       
    
    
    
股份 資本
    19 
  197,612,182 
  181,129,012 
  173,819,546 
儲量
    19 
  24,852,022 
  24,058,336 
  23,413,830 
赤字
       
  (185,106,147)
  (180,479,260)
  (197,993,114)
 
    
  37,358,057 
  24,708,088 
  (759,738)
 
    
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
 
代表董事會批准 ：
“李約翰”
 
 
 
 
“格雷格·霍爾”
導演John Lee
 
 
 
 
格雷格 霍爾，導演
 
意外事件 (注26)
報告日期之後的事件 (注27)
 
附註是這些合併的 財務報表不可分割的一部分。
 
 
6
 
銀象礦業公司。
合併經營報表和綜合收益 (虧損)
(以加元表示 )
 
 
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
備註
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
一般費用 和管理費
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
廣告和 促銷
 
 
 
 $541,029 
 $794,182 
 $471,230 
諮詢費和管理費
    22 
  570,356 
  251,552 
  255,610 
折舊和 增值
       
  41,116 
  65,157 
  28,024 
導演 費用
    22 
  108,600 
  103,805 
  70,378 
保險
       
  100,948 
  93,661 
  55,546 
辦公室和 管理
       
  136,274 
  123,904 
  137,289 
專業費用
       
  321,355 
  228,594 
  428,884 
工資和 福利
    23 
  530,065 
  760,182 
  827,168 
基於股份的支付
    19 
  770,617 
  707,802 
  553,430 
證券交易所和 股東服務
       
  180,433 
  139,908 
  239,319 
旅行和住宿
       
  93,323 
  236,815 
  231,505 
 
       
  (3,394,116)
  (3,505,562)
  (3,298,383)
其他 項
       
    
    
    
超過 回收煤的成本
    13 
  (590,204)
  (120,354)
  (94,335)
外匯損失
       
  (64,841)
  (443,203)
  (412,663)
(減值)/收回礦業權
    14 
  - 
  13,708,200 
  (13,994,970)
預付費用減值
    10 
  (121,125)
  (51,828)
  (26,234)
設備損壞
    13 
  - 
  - 
  (425,925)
應收賬款減值
    9 
  (470,278)
  (16,304)
  (21,004)
有價證券銷售損失
       
  - 
  - 
  (91,890)
設備銷售(虧損)/收益
       
  13,677 
  (9,795)
  - 
債務收益 結算
    23, 26 
  - 
  7,952,700 
  50,000 
其他 收入
    
  - 
  - 
  130,936.00 
 
    
  (1,232,771)
  21,019,416 
  (14,886,085)
年度損益
    
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
有價證券的公允價值損失
    
  - 
  - 
  (81,000)
重新分類 已實現虧損調整
    
    
    
    
銷售暢銷證券
    
  - 
  - 
  68,840 
年度綜合 損益
    
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,196,628)
每股普通股收益/(虧損) ，
    
    
    
    
*基礎版
    
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
*稀釋。
    
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
加權 已發行普通股平均數量，
    
    
    
    
*基礎版
    
  137,901,802 
  102,208,111 
  78,445,396 
*稀釋。
    
  137,901,802 
  102,398,145 
  78,443,396 
 
附註是這些合併的 財務報表不可分割的一部分。
 
7
 
銀象礦業公司。
權益變動合併報表 (不足)
(以加元表示 )
 
 
 
個共享數量
 
 
參股 資本
 
 
儲量
 
 
累計其他 綜合收益(虧損)
 
 
赤字
 
 
總股本 (不足)
 
餘額， 2017年12月31日
  74,721,790 
 $165,862,805 
 $22,621,202 
 $12,160 
 $(179,808,646)
 $8,687,521 
私募，扣除股票發行成本後的淨額
  16,061,417 
  6,096,621 
  - 
  - 
  - 
  6,096,621 
為 礦業權簽發認股權證
  - 
  - 
  181,944 
  - 
  - 
  181,944 
行使股票 期權
  87,500 
  39,500 
  (15,350)
  - 
  - 
  24,150 
行使 權證
  3,445,420 
  1,470,620 
  (132,453)
  - 
  - 
  1,338,167 
紅利 股
  1,000,000 
  350,000 
  - 
  - 
  - 
  350,000 
基於股份的支付
  - 
  - 
  758,487 
  - 
  - 
  758,487 
年度虧損
  - 
  - 
  - 
  - 
  (18,184,468)
  (18,184,468)
有價證券的未實現虧損
  - 
  - 
  - 
  (12,160)
  - 
  (12,160)
餘額， 2018年12月31日
  95,316,127 
 $173,819,546 
 $23,413,830 
  - 
 $(197,993,114)
 $(759,738)
私募，扣除股票發行成本後的淨額
  22,750,000 
  6,117,991 
  - 
  - 
  - 
  6,117,991 
查找器 個共享
  1,179,500 
  366,800 
  - 
  - 
  - 
  366,800 
債務 結算
  104,951 
  43,030 
  - 
  - 
    
  43,030 
行使股票 期權
  622,500 
  328,095 
  (153,845)
  - 
  - 
  174,250 
行使 權證
  651,430 
  279,050 
  (28,478)
  - 
  - 
  250,572 
紅利 股
  500,000 
  115,000 
  - 
  - 
  - 
  115,000 
共享服務薪酬
  175,000 
  59,500 
  - 
  - 
  - 
  59,500 
基於股份的支付
  - 
  - 
  826,829 
  - 
  - 
  826,829 
年的收益
  - 
  - 
  - 
  - 
  17,513,854 
  17,513,854 
餘額， 2019年12月31日
  121,299,508 
 $181,129,012 
 $24,058,336 
  - 
 $(180,479,260)
 $24,708,088 
私募，扣除股票發行成本後的淨額
  38,200,000 
  10,247,206 
  - 
  - 
  - 
  10,247,206 
查找器 個單位
  156,900 
  (24,000)
  24,000 
  - 
  - 
  - 
經紀人 認股權證
  - 
  (226,917)
  226,917 
  - 
  - 
  - 
為 財產收購發行的股票
  4,000,000 
  2,000,000 
  - 
  - 
  - 
  2,000,000 
行使股票 期權
  1,233,750 
  572,659 
  (272,847)
  - 
  - 
  299,812 
行使 權證
  14,027,670 
  3,273,822 
  (166,628)
  - 
  - 
  3,107,194 
紅利 股
  1,601,000 
  640,400 
  - 
  - 
  - 
  640,400 
基於股份的支付
  - 
  - 
  982,244 
  - 
  - 
  982,244 
年度虧損
  - 
  - 
  - 
  - 
  (4,626,887)
  (4,626,887)
餘額， 2020年12月31日
  180,518,828 
 $197,612,182 
 $24,852,022 
  - 
 $(185,106,147)
 $37,358,057 
 
附註是這些合併的 財務報表不可分割的一部分。
 
 
8
 
銀象礦業公司。
現金流量表合併表
(以加元表示 )
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
操作 活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
年的淨收益/(虧損)
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,184,468)
調整 將淨虧損調整為淨現金流：
    
    
    
折舊和 增值
  64,387 
  65,157 
  28,024 
基於股份的支付
  770,617 
  707,802 
  553,430 
未實現外匯 匯兑(損益)
  - 
  (169,218)
  580,902 
共享服務薪酬
  720,900 
  356,003 
  350,000 
(減值)/收回礦業權
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
預付費用減值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
設備損壞
  - 
  - 
  425,925 
應收賬款減值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有價證券銷售損失
  - 
  - 
  91,890 
設備銷售(虧損)/收益
  13,677 
  9,795 
  - 
預算變動 填海撥款
  405,196 
  - 
  - 
債務收益 結算
  - 
  (7,952,700)
  - 
 
  (2,060,707)
  (3,109,375)
  (2,112,089)
更改正在使用的資本項目
    
    
    
應收賬款
  (299,372)
  (196,079)
  (22,750)
預付費用 和回收押金
  (100,075)
  (29,323)
  (8,896)
應付賬款 和應計負債
  (88,888)
  659,264 
  (482,952)
 
  (488,335)
  433,862 
  (514,598)
經營活動中使用的現金
  (2,549,042)
  (2,675,513)
  (2,626,687)
 
    
    
    
投資 活動
    
    
    
*淨額 (購買)/有價證券收益
  - 
  - 
  101,550 
減少設備銷售收益
  50,695 
  - 
  - 
購買 設備
  (111,592)
  (113,564)
  (120,416)
礦產資源支出
  (6,336,166)
  (6,123,401)
  (3,609,896)
用於投資活動的現金
  (6,397,063)
  (6,236,965)
  (3,628,762)
 
    
    
    
資助 活動
    
    
    
股票發行收益 扣除股票發行成本後的淨額
  10,201,706 
  6,237,791 
  6,096,621 
行使股票期權的收益
  299,812 
  174,250 
  24,150 
行使權證收益
  3,072,194 
  250,572 
  1,338,167 
租賃 付款
  (37,162)
  (36,528)
  - 
融資活動提供的現金
  13,536,550 
  6,626,085 
  7,458,938 
現金淨減少
  4,590,445 
  (2,286,393)
  1,203,489 
現金- 年初
  3,017,704 
  5,304,097 
  4,100,608 
現金- 年末
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
 
補充 現金流信息(附註25)

附註是這些合併的 財務報表不可分割的一部分。
 
 
9
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
1.
業務和運營性質説明
 
Silver 大象礦業公司(The“公司“)根據加拿大不列顛哥倫比亞省法律註冊成立。公司資本中無面值 的 普通股( “普通股 股”)在多倫多證券交易所( “TSX”)掛牌交易，代碼分別為“ELEF”和 ，在法蘭克福證券交易所掛牌交易，代碼為 “1P2N”，並在OTCQX®Best Market上市，代碼為 “SILEF”。
 
公司是一家探索期公司。“公司”(The Company)該公司持有位於玻利維亞的Pulacayo Paca銀鋅鉛礦的權益，以及北美兩個釩項目(Gibelini釩項目)的100%權益，這兩個項目是Gibelini釩項目，由位於美國內華達州的Gibelini、Louie Hill和Bisoni釩礦牀及相關索賠以及位於 的泰坦釩鈦鐵 資產組成2020年， 公司收購了玻利維亞的Sunawayo銀鋅鉛礦和El Triunfo金銀鋅礦。本公司亦擁有位於蒙古賽倫格省的Ulaan Ovoo煤田的100%權益 ，以及位於蒙古甘提省的Chandgana Tal煤田及 Khavtgai Uul煤田的100%權益。
 
公司將註冊和記錄辦公室設在加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華格蘭維爾街1610 -409室，郵編： V6C 1T2。
 
本綜合經審核年度財務報表 是在假設 本公司是一家持續經營的企業的前提下編制的，該企業考慮在 正常業務過程中 變現資產和償還負債。截至2020年12月31日，公司赤字 為1.851億美元。
 
礦產勘探業務涉及高度風險， 不能保證公司目前的 業務(包括勘探項目)將帶來 有利可圖的採礦業務。礦產資產、物業和設備權益的賬面價值的可回收性 以及本公司的持續存在取決於 保護其在相關物業的權益、 發現經濟上可開採的儲量、實現 盈利運營、本公司籌集 額外資金來源的能力，和/或 公司以有利的基礎處置其部分或全部權益的能力 。這些情況可能會讓人對公司繼續經營下去的能力產生重大的 懷疑 。
 
在 評估持續經營假設是否合適時， 管理層會考慮有關 未來的所有可用信息，這些信息至少但不限於從報告期末 起12個月。管理層在進行 評估時，意識到與事件或條件相關的不確定性， 可能會對實體 繼續作為持續經營企業的能力產生重大懷疑 這些不確定性是重大的 ，因此，它可能無法在正常業務過程中變現其資產和 履行其債務。 相應地，如果本公司無法繼續經營 企業，因此無法在 業務正常過程之外且金額與隨附的 財務報表中的金額不同的情況下變現其資產並履行其 負債和承諾，則這些調整不會實施 必要的調整。這些調整可以是 材料。
 
2.
演示基礎
 
這些 年度財務報表是根據 國際財務報告準則編制的，(“國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的“國際財務報告準則”)。
 
根據國際財務報告準則 編制財務報表需要使用某些關鍵會計估計。它還 要求公司管理層在 應用公司的會計政策時作出判斷。在編制 這些年度財務報表及其影響時， 做出重大判斷和估計的領域及其影響在 附註5中披露。
 
這些 年度財務報表是按歷史成本 編制的，但通過損益分類為公允價值的金融工具除外(“FVTPL“)，以其 公允價值表示。本年度財務報表採用權責發生制編制 除以下情況外
 
 
10
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
2.
演示基礎 (續…)
 
現金 流量信息。除非另有説明，本年度財務報表以加元 列示。
 
附註6中列出的 會計政策一直由本公司及其子公司在提交的所有期間內執行 。
 
年度合併財務報表經審計 委員會審核，並於2021年3月8日經 董事會批准並授權發佈.
 
3.
合併依據
 
年度財務報表包括本公司及其全資和部分控股子公司截至2020年12月31日的財務報表 。子公司從收購之日起合併 ，也就是本公司獲得控制權之日 ，並繼續合併至控制權終止之日 。消除了 子公司之間的交易對合並的影響。子公司的財務 報表的編制期限與母公司相同 。 子公司的會計政策已在必要時進行了更改，以確保 與 公司採用的政策保持一致。
 
公司截至2020年12月31日的重要子公司 如下表所示：
 
4.
會計政策變更
 
國際財務報告準則第16號修正案，COVID-19相關租金優惠
 
2020年5月，國際會計準則理事會(IASB)發佈了一項修正案，允許承租人作為 實際權宜之計，不評估減少租賃支付的特定租金 優惠是否直接 由於COVID而發生-19大流行是租賃 修改，如果不是租賃修改，則將這些租金優惠視為 。*修正案 在2020年6月1日或之後開始的年度報告期內有效，但允許更早的申請。採用此 修正案預計不會對財務 報表產生影響。
 
對《國際會計準則1》和《國際會計準則8》的修訂： 材料清單的定義
 
2018年10月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則1》(列報 財務報表)和《國際會計準則8》《會計政策，會計估計和錯誤》的修正案，以統一各標準中 “材料”的定義，並澄清該定義的某些 方面。新定義規定， “如果遺漏、誤報或模糊了 信息，則信息是重要的。可以合理地預期，信息會影響一般用途財務報表的主要用户在這些財務報表的 基礎上做出的決策，這些財務報表提供有關特定報告實體的財務 信息。” 這些修訂在2020年1月1日或之後的年度期間有效。對材料定義 的修訂對年度財務報表 沒有重大影響。
 
 
11
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
4.
會計政策變更 (續…)
 
未來會計聲明
 
公司未提前採納已發佈但尚未 生效的任何標準、解釋或 修訂。
 
《國際會計準則第16號：物業、廠房和設備：預期使用前的收益》修正案 2020年5月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第16號、物業、廠房和設備(國際會計準則第16號)的修正案 。修正案禁止公司在 為其預期用途準備資產時，從銷售生產項目所收到的財產、廠房和設備成本中扣除 。相反，公司將 將此類銷售收益和相關成本計入利潤(虧損)。 實體必須在2022年1月1日或之後的年度 報告期內應用這些修訂。 修訂僅追溯適用於在實體首次應用修訂的 財務報表中列示的最早期間開始 之後可供使用的財產、 廠房和設備。我們目前正在 評估此修訂對我們財務報表的影響 。
 
對《國際會計準則1》的修改 ：將負債分類為流動負債或 非負債-當前 並推遲生效日期。2020年1月，國際會計準則理事會 發佈了對《國際會計準則1，財務報表列報》 的修正案， 根據報告日期實施的 合同安排，為將負債列報為流動或非流動負債提供了更一般的方法 。
 
這些 修訂：
和− 指定在 報告期結束時存在的權利和條件與確定公司 是否有權將債務推遲至少十二個月 清償有關；
和− 規定，管理層的期望不是關於公司是否會行使其權利 推遲清償債務的相關 考慮因素；以及
− 澄清何時認為債務已清償。
 
2020年7月15日，國際會計準則理事會發布將 新指南的生效日期推遲一年，從2023年1月1日開始或之後的年度報告期，並將追溯實施。 公司尚未確定這些修訂對其財務報表的影響.
 
5.
重要的判斷、估計和假設
 
按照國際財務報告準則 編制公司財務報表要求管理層做出判斷、估計和 假設，這些判斷、估計和假設會影響在財務報表日期和報告期內報告的 收入和費用的 資產和負債的報告金額以及或有資產和負債的報告金額。 財務報表的編制要求管理層做出判斷、估計和 假設，這些判斷、估計和假設會影響 財務報表日期的資產和負債的報告金額以及報告期內的或有資產和負債的披露。評估和 假設持續進行，並基於 管理層的經驗和其他因素，包括 對未來事件的預期，認為在這種情況下是合理的 。實際結果可能與這些 估計值不同。
 
5.1.
重要的判斷
 
公司管理層在應用公司會計政策的過程中作出的 重大判斷， 除了涉及估計不確定性(年度 財務報表5.2)的判斷外，對年度財務報表中確認的金額影響最大的 包括， 但不限於：
 
(a)
本位幣 確定
 
本公司各子公司的 本位幣為主要經濟環境的貨幣，如果決定主要經濟環境的事件和條件發生 變化，本公司 將重新考慮其實體的本位幣。管理層已確定所有實體的本位幣 為加元。
 
 
12
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
5.
重大判斷、估計和 假設(續…)
 
5.1重大判斷(續…)
 
(b)
勘探、評價和開發成本的經濟 可採收率和未來經濟效益概率
 
管理層 已確定已資本化的勘探鑽探、評估、開發 及相關成本 在經濟上是可以收回的。管理層在其 經濟可採收率和未來經濟效益可能性評估中使用多個標準，包括地質和冶金信息、 礦藏轉換為已探明和可能儲量的歷史、範圍、預可行性和可行性研究、 可評估設施、現有許可證和礦山 計劃的壽命。
 
管理層 已確定，在截至2020年12月31日的年度內，本公司的任何白銀和釩項目均未達到 技術可行性和商業可行性，因此在財務報表上仍處於 礦物屬性 位置.
 
(C)對延期勘探權益進行 減值(恢復)評估
 
公司在評估是否有任何跡象表明礦產 財產利益受損時，會同時考慮外部和內部信息來源 。外部信息來源 本公司認為包括本公司經營所處的市場、經濟和 法律環境的變化，這些變化不在本公司的控制範圍內，並影響礦產的可收回金額 利息。本公司認為 的內部信息來源包括正在使用或預期使用的礦產和廠房及設備的使用方式，以及資產的經濟表現指標 。
 
在截至2018年12月31日的年度內，公司沖銷了13,994,970美元的資本化礦產成本 。在截至2019年12月31日的年度內，公司沖銷了13,708,200美元的減值 (附註14)。
 
(d)
遞延税項資產 和負債
 
遞延税金撥備的計量 受到與未來事件的時間以及 立法、税率和税務機關解釋的變化相關的不確定性 的影響。對遞延税金的 估算包括評估遞延税項資產的可回收性 基於對 公司在這些 扣除額到期之前從未來應納税所得額中利用基礎未來税額扣減的能力的評估。出於遞延税金計算的目的，管理層 評估部分或全部遞延所得税資產是否有可能無法變現。遞延税項資產的最終變現取決於未來 應納税所得額的產生，而未來應納税所得額又取決於礦產 儲量的成功發現、開採、開發和商業化。如果管理層對公司利用未來税收減免能力的評估發生變化， 公司將被要求確認更多或更少的遞延 税收資產，未來的税收撥備或收回可能會受到影響 .
 
5.2估計和假設
 
公司基於其認為在 情況下合理的當前和各種 其他因素進行估計和假設。管理層認為這些估計是合理的； 然而，實際結果可能與這些估計不同，並可能 影響未來的運營結果和現金流。在確定賬面價值時， 需要管理層做出重大估計和假設的領域包括但不限於 ：
 
(a)
礦產儲量
 
礦產賬面價值的可回收性 取決於成功的開發和商業開採， 或出售各自的 感興趣的區域。
 
 
13
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
5.
重大判斷、估計和 假設(續…)
 
5.2估計和假設 (續…)
 
(b)
折舊
 
用於計算折舊、損耗和攤銷的使用壽命和剩餘價值的確定涉及重大的 判斷，不能保證實際使用壽命 和剩餘價值不會與當前的 假設大不相同。
 
(c)
損損
 
每個報告期都會審核長期資產的賬面價值，以確定是否有任何減值跡象。 如果資產的賬面價值超過其可收回金額，則該資產減值，並在 綜合經營報表中確認減值損失。公允 價值的評估，包括現金產生單位(產生現金流入的最小 可識別資產組，其產生的現金流入在很大程度上獨立於其他資產或資產組 的現金流入)(“CGU”)的評估，以測試減值， 需要使用對可回收 產量、長期商品價格、折扣率、外匯 匯率、未來資本需求和經營 業績的估計和假設。確定長期資產公允價值時使用的任何假設或估計的任何變化都可能影響 減值分析。
(d)
計提 壞賬準備，以及應收賬款和 預付費用金額的可回收性。
 
在確定 應收賬款的可回收性時涉及重大的 估計，不能保證實際收益 不會與當前的估計大不相同。同樣，在確定與預付費 費用金額相關的服務和/或商品的 可回收性時，也會涉及 重大估計，實際結果可能與當前的估計大不相同。
 
管理層 對 應收賬款和預付費用金額的可回收性做出了重要假設。在截至2020年12月31日的年度內，公司沖銷了470,278美元(2019-16,304美元；2018年-預計不再收回的 $21,004)貿易應收賬款和121,125美元(2019-$51,828；2018-$26,234)的預付 費用，預計不會收到未來的收益 。
 
(e)
關於關閉和回收的規定
 
公司在每個報告日期或新材料信息可用時評估其礦產的修復供應 。勘探、開發和採礦活動 受有關環境保護的各種法律法規的約束。 總體而言，這些法律和 法規在不斷變化，公司已經並打算在未來支出以遵守這些 法律和法規。對填海義務進行會計處理 要求管理層對 公司為完成 遵守每個地點的現有法律法規所需的填海工作而產生的未來成本進行估算。實際發生的 成本可能與 估計的金額不同。
 
此外， 未來對環境法律法規的修改可能會增加 公司需要 執行的填海和修復工作的範圍。未來成本的增加可能會 對
向回收和補救操作收取的金額 。 撥備代表管理層對未來填海和修復義務的 現值的最佳估計。 未來實際支出可能與當前提供的金額 不同。
 
(f)
基於股份的支付
 
管理層 使用估值技術來衡量授予的股票 購買期權的公允價值。公允價值是使用 Black Scholes期權定價模型確定的，該模型要求管理層 對 股票購買期權和股票購買權證的預期期限、預期波動率、預期無風險比率和 預期罰沒率做出一定的估計、判斷和假設。這些假設的變化可能會對年度財務報表產生重大影響 。
 
 
14
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
5.
重大判斷、估計和 假設(續…)
 
5.2估計和假設 (續…)
 
(g)
偶然事件
 
意外事件的 評估涉及對未來事件的結果進行重要的 判斷和估計。在 評估與 針對本公司的未決法律訴訟有關的或有損失，並可能導致監管或 政府行動對本公司的 業務或運營產生負面影響時，本公司及其法律顧問在確定 金額(如果有)時，評估 該法律訴訟或未主張的索賠或 訴訟的感知是非曲直，以及尋求或預期尋求的 救濟的性質和金額的感知是非曲直。確認為或有負債或在 評估對公司 資產賬面價值的影響時確認。或有資產不在年度 財務報表中確認。
 
(H)採用公允價值計量
 
公司在每個 報告日期按公允價值計量金融工具。按攤餘成本計量的金融工具的公允價值在附註21中披露。。此外， 非金融資產和負債的公允價值也不時需要確定，例如，當實體收購 業務完成時， 需要確定非金融資產和負債的公允價值
資產收購或實體以公允價值減去處置成本 計量資產或現金產生單位的可收回 金額。公允價值是在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售 一項資產或支付轉移一項負債將收到的價格 。
 
資產或負債的 公允價值是使用市場參與者在為 資產或負債定價時使用的 假設來計量的，前提是市場參與者的行為符合其 經濟最佳利益。非金融 資產的公允價值計量考慮了市場參與者 通過以最高和 最佳方式使用該資產或將其出售給將 以最高和最佳方式使用該資產的另一個市場參與者來 創造經濟效益的能力。本公司採用的估值方法 適用於當時的情況，且 有足夠的數據可用於計量公允價值， 最大限度地使用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少 不可觀察到的投入的使用。有關這些投入的估計和假設的更改 可能會影響報告的公允 價值。
 
新冠肺炎
 
新興風險是指目前尚未很好了解的風險， 其對戰略和財務結果的影響 難以評估或正在評估中。自2019年12月31日以來，新冠肺炎的爆發已導致 全球各國政府採取緊急措施來遏制該病毒的 傳播。這些措施包括 實施旅行禁令、自行實施隔離期和 社會距離，已對全球企業造成實質性幹擾 ，導致經濟放緩。全球股市 經歷了劇烈的波動和疲軟。政府 和中央銀行採取了旨在穩定經濟狀況的重大貨幣和財政幹預 。目前 新冠肺炎爆發的持續時間和影響尚不清楚，政府和央行幹預的效力也是未知的 。無法可靠地估計這些事態發展的持續時間 和嚴重程度，以及對公司及其運營子公司未來財務 業績和狀況的影響 。
 
新冠肺炎 可能會影響公司運營，從而影響財務報表中的性質和 金額和披露。受新冠肺炎影響的一些特定領域 包括但不限於 ：
 
●
持續經營評估 ；
●
評估 後續事件；
●
礦物性的減損和恢復；
●
公允價值 計量；
●
租賃 修改；
●
員工 離職福利；以及
●
財務報表 和管理層討論與分析披露。
 
截至2020年12月31日，新冠肺炎疫情尚未影響 公司的關鍵會計政策。
 
 
15
銀象礦業公司。
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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要會計政策摘要
 
(a)
受限制的 現金等價物
 
受限 現金等價物包括作為公司信用卡抵押品的高流動性投資，並可隨時 轉換為已知金額的現金。
 
(b)
礦物 屬性
 
礦產 財產資產包括勘探和評估成本。與資源勘探和評估直接相關的成本 一旦獲得或獲得了資源屬性的合法 勘探權，就被資本化為礦產資產。 這些成本包括探礦權的獲取、許可證和 申請費、地形、地質、地球化學和 地球物理研究、勘探鑽探、挖溝、 取樣，以及與評估開採礦物的技術可行性和商業可行性有關的活動
 
如果確定 資本化收購、勘探和 評估成本不可收回，或財產被廢棄 或管理層已確定減值，則將財產 減記為其可收回金額。礦產屬性至少每年審查一次，以確定減值指標，並在事實和情況表明 賬面金額可能超過其可收回金額時進行減值測試。
 
本公司不時根據期權協議條款收購或處置物業 。期權可以行使 完全由期權持有人自行決定，因此， 在支付或收到付款時，將 記為礦產成本或回收 。收回成本後， 收到的付款餘額記錄為期權或 處置礦產的收益。
 
(i)
礦物 屬性標題
 
雖然 公司已採取措施核實 正在進行勘探並擁有權益的物業的所有權，但根據 現階段勘探此類物業的行業標準，這些程序不保證 公司的所有權，公司也不擔保所有權。 產權可能受到未登記的事先協議的約束， 不符合監管要求.
 
(二)
礦業權資產變現
 
對礦產權益的投資和支出 佔公司資產的很大一部分。 本公司對這些資產的投資的實現取決於法定所有權的確立，以及 從物業或其處置的 收益中成功生產。資源勘探和開發具有高度的投機性和固有的風險。雖然如果發現礦體可以獲得豐厚的回報 ，但被勘探的資產 最終會被開發成有利可圖的 生產礦山。不能保證當前的勘探 計劃會發現經濟上可行的 數量的礦石。
 
採購成本和延期勘探支出顯示的 金額代表迄今發生的成本， 不一定反映當前或未來價值。
 
(Iii)
環境
 
公司在其運營的所有司法管轄區受與 環境事項有關的法律法規的約束， 包括有關財產回收、排放 危險材料和其他事項的規定。如果發現 由其之前擁有權益的 物業和物業的前所有者和經營者 造成的環境問題，本公司也可能承擔責任。
 
公司按照適用的環境保護法規進行礦產勘探活動。除附註17所披露的 外，本公司並不知悉任何現有的 與其現有或以前的任何物業有關的 環境問題可能會導致本公司承擔重大責任。 環境法規正變得越來越嚴格， 合規成本和開支不斷增加。新的和未來的環境法規對 公司運營的 影響可能會導致額外的 費用
 
 
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銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
6.
重要會計政策摘要 (續…)
 
(b)
礦物屬性 (續…)
 
(Iii)
環境 (續…)
 
和 限制。如果這些限制對該礦產的 勘探和開發範圍造成不利影響，則該礦產的 生產潛力可能會減少或 被否定。
 
(c)
移動設備
 
設備 按成本減去累計折舊和累計減值損失(如果有)表示。一件財產和 設備的成本包括購買價格、直接 歸因於將資產帶到其預期用途所需的位置和條件 的任何成本，以及拆卸和移除該物品以及修復其所在地點的初步估計費用 。
 
設備折舊 在餘額遞減的基礎上按以下年率 記錄：
 
計算機 設備
45%
傢俱 和設備
20%
租賃 改進
直線 行/5年
採礦設備
20%
輛車
30%
使用權 資產
直線 線路/租期
 
當設備的主要部件的 部件的使用壽命不同時， 這些部件將作為 設備的單獨項目入賬。
 
如果部件中體現的未來經濟 效益可能流向公司，且其 成本可以可靠地計量，則設備部件大修的 成本在項目的 賬面金額中確認。取消確認更換的 部件的保留量。 設備的日常維修成本在損益中確認為已發生的 。
 
(d)
減值 非流動資產和現金產生單位(“CGU“)
 
在每個報告期結束時，公司會審核其有形資產和無形資產的賬面金額，以確定 是否有跡象表明這些資產遭受了 減值損失。如果存在任何此類跡象，則估計資產的可收回 金額，以確定減值損失的程度 (如果有)。
 
在 無法估計 個別資產的可收回金額的情況下，本公司估計CGU的可收回金額 CGU的可收回金額，其中CGU的可收回金額大於該CGU的公允價值減去出售成本及其使用價值 該資產所屬的 。在評估使用價值時，估計的 未來現金流使用 税前貼現率折現至其現值，該貼現率反映了當前市場對 貨幣的時間價值和特定於 資產的風險的評估。
 
如果一項資產(或CGU)的 可收回金額估計小於其賬面金額 ，則該資產(或CGU)的賬面金額將減少至其可收回金額 。減值損失在全面損失表中立即確認， 除非相關資產以重估金額入賬，在這種情況下，減值損失被視為重估減值。每個 項目或一組索賠或許可證都被視為一個CGU。 貼現現金流技術通常要求管理層對儲量和預期未來的生產收入和支出做出 估計和假設，這些估計和假設可能與實際情況有所不同。若 減值虧損其後轉回，則該資產(或CGU)的賬面金額將增加至其 可收回金額的修訂估計，因此增加的賬面金額不超過 若該資產(或CGU)在過去 年度未確認減值虧損時應釐定的賬面金額。
 
 
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銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要會計政策摘要 (續…)
 
(e)
外幣 折算
 
以本位幣以外的貨幣進行的交易 按交易日期的現行匯率記錄。於每個財務狀況報告日期，以外幣計價的貨幣資產和 負債均按財務狀況綜合報表日期的 現行匯率折算。以外幣的歷史成本 計量的非貨幣項目不會重新換算。此折算產生的收益 和虧損包括在確定本年度淨收益或虧損的 中。
 
(f)
超出回收煤的成本
 
勘探 勘探支出從勘探和評估 資產重新歸類為物業內的遞延開發成本和 設備類別，一旦到目前為止完成的工作支持該物業的未來開發，並且此類開發獲得了 適當的批准。
 
經過 重新分類後，基礎設施的建設、安裝或完工的所有後續支出均 計入遞延開發成本。開發支出 扣除在開發階段開採的煤炭的銷售收益 ，其程度被視為 礦山開發不可或缺的一部分。在 測試資產以確定它們是否按照 預期的方式運行時產生的任何成本，都將扣除 銷售測試期間生產的任何產品所獲得的任何收益進行資本化。如果這些收益 超過測試成本，則超出的部分將在 損益表和其他綜合 收益中確認。
 
由於 公司的Ulaan Ovoo礦已減值至 $nil(2019-$nil，2018-$nil)，因此產生的所有物業成本均為 扣除該物業在所有 年度賺取的附帶收入後的淨值。
 
(g)
銷售單位 產品
 
發行單位時收到的收益 由普通股和 認股權證組成，首先根據單位定價時普通股的市場交易價格 分配給普通股，超出的部分分配給認股權證。
 
(h)
基於股份的支付
 
公司有一個股票購買期權計劃，如附註 19所述。對於向 董事、高級管理人員、員工和服務提供商支付的所有基於股票的付款，公司使用基於公允 價值的方法對基於股票的付款進行核算。按股票支付給員工的 按歸屬期間發行並攤銷的工具的公允價值計量。 向非員工支付的按股票支付是按收到的 貨物或服務的公允價值計量，或如該等公允價值無法可靠 計量，則按已發行權益工具的公允價值計量。公允價值確認為支出或資本化至礦產 物業或物業及設備，並相應增加期權儲備 。這包括沒收預估，該預估已針對後續期間的實際沒收進行了 修訂。
 
如果期權的條款和條件在授予之前被修改， 期權公允價值的增加(在修改之前和之後緊隨其後)也會計入剩餘歸屬 期間的 綜合經營報表。 如果期權的條款和條件在授予之前被修改， 期權公允價值的增加也會計入剩餘的歸屬 期間的 合併運營報表。
 
在 股票購買期權行使時，收到的對價 和從期權儲備 轉出的相關金額記為股本。
 
(i)
每股虧損 股
 
每股基本虧損使用期間已發行普通股的加權平均數 計算。本公司採用 庫存股方法計算期權和 權證的攤薄效應。在此方法下，假設行使未償還的 期權，則計算對每股收益的攤薄效應
 
 
18
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要會計政策摘要 (續…)
 
(i)
每股虧損 股
 
和 授權書。它假設此類行使的收益將 用於按 期間的平均市場價格回購普通股。然而，每股攤薄虧損的計算 不包括各種轉換和行使將是反攤薄的期權和認股權證的影響 。
 
(j)
所得税 税
 
收入 税費包括當期税和遞延税。當期税額是指按報告日期 制定或實質實施的税率計算的本年度應納税所得額或虧損的預計應繳或應收税額 。
 
遞延 税款是根據 用於財務報告的資產和負債賬面金額與用於税務目的的金額之間的臨時差額確認的。遞延税金 是根據報告日期前已頒佈或實質頒佈的税法，在沖銷暫時性差額時預計適用於 暫時性差額的税率計量。 如果存在 合法可強制執行的權利來抵銷當期税負和 資產，且它們與同一税務機關對同一應納税主體徵收的所得税有關，則遞延税金資產和負債將被抵銷。 如果存在可依法執行的權利來抵銷當期税負和 資產，則與同一税務機關對同一應納税主體徵收的所得税有關。
 
遞延税項資產確認為未使用的税項損失、税收抵免 和可扣除的暫時性差異，條件是： 未來的應税利潤很可能與它們可以利用的 相抵銷。遞延税項資產於每個報告日期 審核，並在不再 實現相關税項優惠的情況下進行減值。
 
(k)
關於關閉和回收的規定
 
公司在每個報告日期評估其設備和礦產修復 撥備。預計未來成本的變化 在財務狀況表中確認為 增加或減少恢復負債和資產至相關的 ，如果初始估計最初確認為根據國際會計準則第16號計量的資產的一部分 物業、廠房和 設備。
 
公司記錄在發生義務的 期間恢復運營所需的法律義務和 推定義務的估計成本現值。這些 恢復活動的性質包括拆除和拆除 建築物；恢復礦物屬性；拆除 運營設施；關閉工廠和廢棄地；以及 恢復、開墾和恢復受影響地區的植被。如果貨幣時間價值的影響是 材料，則使用現值 。相關負債會因 貼現率的解除和估計的變化、 當前基於市場的貼現率的變化以及清償 債務所需的基礎現金流的金額或時間而在每個期間進行調整。
 
(l)
金融 工具
 
分類
 
金融資產 在初始確認時分類為：按 攤餘成本、FVTPL或通過其他綜合 收益(“FVOCI”)的公允價值計量。分類取決於公司管理金融資產的 業務模式和 合同現金流特徵。對於按公允價值計量的資產，損益將計入損益 或保險。如果宿主是標準範圍內的 金融資產，則合同中嵌入的衍生品永遠不會分開。 相反，混合金融工具作為一個整體進行評估以進行 分類。財務負債按攤銷成本 計量，除非要求按FVTPL計量或 公司已選擇按FVTPL計量。
 
測量
 
FVTPL的金融資產 和負債最初按公允價值確認， 交易成本在 虧損和全面虧損的合併報表中列支。因FVTPL持有的財務 資產或負債的公允價值變動而產生的已實現和未實現收益以及 虧損計入 合併
 
 
19
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要會計政策摘要 (續…)
 
(l)
*金融 工具(續…)
 
測量 (續…)
 
發生期間的 運營和綜合虧損報表 。如果公司選擇在FVTPL指定財務 負債，則將確認與公司 信用風險相關的任何變更
在保險業。 攤銷成本的金融資產和負債最初按公允價值確認，隨後按攤銷 成本減去任何減值入賬。
 
減損
 
本公司以前瞻性方式評估與金融資產相關的預期信貸 損失(“ECL”)，按 FVOCI的攤餘成本、合同資產和債務工具計量。採用的減值方法取決於信用風險是否顯著增加 。請參閲 註釋21瞭解相關公允價值計量 披露。
 
(m)
三個租約
 
在合同開始時，我們評估合同是否為租賃或 是否包含租賃。如果 合同轉讓了在一段時間內控制已確定的 資產的使用權以換取對價，則該合同是或包含租賃。我們評估 合同是否涉及使用已確定的資產， 我們是否有權在 協議期限內從使用資產中獲得幾乎所有的 經濟效益，以及我們是否有權指導使用 資產。在開始或評估包含 租賃組件的合同時，我們會根據每個租賃組件的相對獨立價格 將合同中的對價分配給 。
 
作為 承租人，我們確認包含在 房產、廠房和設備中的使用權資產，以及在租賃開始日期 的租賃負債。使用權資產最初按成本計量，包括 租賃負債的初始金額(根據在開始日期或之前支付的任何租賃付款進行調整)，加上任何退役和恢復 成本，減去收到的任何租賃獎勵。
 
使用權資產隨後從 開始日期折舊至租賃期結束的較早者，或 資產的使用壽命結束時。此外， 使用權資產可能會因減值損失(如果有的話)而減少 ，並根據租賃負債的某些重新計量進行調整 。
 
租賃 負債最初按租賃開始日期未支付的付款的現值進行計量 按租賃中隱含的利率折現，如果該利率不能 輕易確定，則按我們的遞增借款利率計算。租賃負債計量中包括的租賃付款 包括 ：
 
●
固定付款， 包括實質固定付款，減去任何租賃獎勵 應收款項；
●
可變租賃 取決於指數或費率的付款，最初使用截至開始日期的指數或費率計量 ；
●
根據剩餘價值擔保，預計應 支付的金額；
●
如果我們合理確定將行使 期權，則行使該 期權的價格；以及
●
如果租賃期限反映了 承租人行使終止租賃的選擇權，則支付 終止租賃的罰金。
 
租賃負債採用有效 利息法按攤餘成本計量。如果指數或費率的變化導致未來 租賃付款發生變化，或者 我們對剩餘價值擔保、購買和 延期或終止選項項下的預期 應支付金額的估計或評估發生變化，則會重新計量。不包括在租賃負債初始計量中的可變租賃付款 直接計入利潤(虧損)。
 
 
20
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要會計政策摘要 (續…)
 
(m)
新租賃 (續…)
 
我們已 選擇不確認租期為12個月或以下的短期租賃 和低價值資產租賃的使用權資產和租賃負債 。在租賃期內，與 這些租賃相關的租賃付款直接計入 直線基礎上的利潤(虧損)。
 
7.
分段 信息
 
公司在一個運營部門運營，即收購、勘探和開發礦產資產。公司非流動資產的地理 細分如下 ：
 
 
2020年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美國
 
 
蒙古國
 
 
玻利維亞
 
 
總計
 
回收 礦藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
裝備
  9,729 
  80,401 
  2,790 
  60,880 
  153,800 
礦物 屬性
  - 
  13,290,081 
  - 
  18,516,513 
  31,806,594 
 
 $9,729 
 $13,370,482 
 $23,845 
 $18,577,393 
 $31,981,449 
 
 
 
2019年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美國
 
 
蒙古國
 
 
玻利維亞
 
 
總計
 
回收 礦藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
裝備
  12,005 
  89,826 
  35,721 
  21,932 
  159,484 
礦物 屬性
  - 
  8,600,658 
  - 
  15,182,226 
  23,782,884 
 
 $12,005 
 $8,690,484 
 $56,776 
 $15,204,158 
 $23,963,423 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美國
 
 
蒙古國
 
 
玻利維亞
 
 
總計
 
回收 礦藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
裝備
  14,839 
  22,713 
  33,440 
  30,170 
  101,162 
礦物 屬性
  - 
  3,643,720 
  - 
  - 
  3,643,720 
 
 $14,839 
 $3,666,433 
 $54,495 
 $30,170 
 $3,765,937 
 
8.
現金 和受限現金等價物
 
本公司的現金 和限制性現金等價物由 銀行餘額和一份保證投資證書組成，該證書可以 隨時轉換為現金，而不受重大限制、 價值變化或處罰。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
現金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
受限 現金等價物
  34,500 
  34,500 
  34,500 
 
 $7,642,649 
 $3,052,204 
 $5,338,597 
 
受限現金等價物
 
截至2020年12月31日，已質押34,500美元 (2019-34,500美元，2018-34,500美元)的擔保投資證書作為公司信用卡的 抵押品。
  
 
21
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
9.
應收賬款
 
交易 應收賬款不計息，期限一般為 30至90天。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
進項 可退税
 $73,804 
 $20,741 
 $36,399 
應收貿易
  1,961 
  195,433 
  - 
應收訂閲費
  - 
  30,497 
  - 
 
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司註銷了470,278美元 (2019-16,304美元，2018-21,004美元)預計無法收回的應收賬款。
 
10.
預付 費用
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
一般信息
 $26,759 
 $44,613 
 $47,215 
保險
  69,096 
  59,815 
  57,883 
環境 和税收
  6,850 
  6,850 
  8,789 
租金
  12,012 
  24,489 
  9,385 
 
 $114,717 
 $135,767 
 $123,272 
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司註銷了121,125美元 (2019-51,828美元，2018-26,234美元)預付費用，預計未來不會獲得任何福利。
 
11.
有價證券
 
於 及截至2020年12月31日止年度及截至2019年12月31日止年度，本公司並無有價證券。在截至2018年12月31日的年度內，該公司出售了所有 有價證券，收益為162,490美元，實現虧損 為91,890美元。出售股份後，本公司 將之前在其他 綜合收益中確認的累計虧損68,840美元重新歸類為出售 有價證券的損益。
 
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日公司有價證券的相關信息：
 
有價證券
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
餘額， 年初
 $- 
 $- 
  205600 
加法
  - 
  - 
  60940 
處置
  - 
  - 
  (162,490)
已實現處置虧損
  - 
  - 
  (91,890)
未實現的市場對市場收益/(虧損) 收益/(虧損)
  - 
  - 
  (12,160)
餘額， 年終
 $- 
 $- 
 $- 
  
12.
使用權 資產
 
在 首次將IFRS 16應用於公司的寫字樓租賃期間，要求確認使用權資產， 租賃資產按租賃負債金額 使用公司當前的遞增借款利率 10%計量。租約不包含延期或終止選項。下表顯示了截至2019年1月1日、2019年12月31日和2020年12月31日的使用權資產：
 
初步 認可，2019年1月1日
 $81,617 
加法
  - 
折舊
  (31,594)
2019年12月31日的餘額
 $50,023 
折舊
  (31,593)
2020年12月31日的餘額
 $18,430 
 
 
22
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
13.
裝備
 
在截至2018年12月31日的年度內，公司註銷了玻利維亞不再使用的 採礦設備425,925美元。
 
2018年10月10日 公司與一家蒙古私營公司( “承租人”) 簽訂了租賃協議( “租賃”) ，承租人計劃在 公司的烏蘭奧沃煤礦進行採礦作業，並將就運輸的每噸煤炭向公司支付 美元(“生產 特許權使用費”)。 承租人計劃在 公司的烏蘭奧沃煤礦進行採礦作業。 承租人計劃向公司支付每噸煤炭2.00美元(“生產 特許權使用費”)。 承租人計劃在 公司的烏蘭奧沃煤礦進行採礦作業。承租人向公司 支付了100,000美元現金(在合併 經營報表中記為其他收入)作為不可退還的預付特許權使用費 ，並正準備自費重新啟動 並使用自己的設備、供應品、 住房和船員運營Ulaan Ovoo礦。
本租賃有效期為3年，每年預付特許權使用費 (“ARP“)， 第一年到期並在簽署時支付的100,000美元，以及 租賃1週年和2週年分別到期的150,000美元和200,000美元。當承租人開始銷售Ulaan Ovoo煤炭時，ARP可記入支付給公司的每噸2.00美元 生產特許權使用費。經雙方同意，可 延長3年租期。到期的一週年和兩週年付款 尚未收取，由於 收取的不確定性，公司已記錄了金額為470,278美元(350,000美元)的全額撥備。
 
截至2020年12月31日(2019,2018-$Nil)，Ulaan Ovoo 物業遞延開發成本的減值$Nil保持 不變。
 
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日有關 公司設備的信息：
 
 
 
 
 
 
 
23
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
13.
裝備
 
 
電腦
 
 
傢俱 &
 
 
 
 
 
採礦
 
 
 
 
 
 
裝備
 
 
裝備
 
 
車輛
 
 
裝備
 
 
總計
 
成本
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
餘額， 2017年12月31日
 $100,074 
 $276,830 
 $172,692 
 $1,314,829 
 $1,864,425 
添加/(處置)
  3,180 
  2,015 
  - 
  24,476 
  29,671 
減損 費用
  - 
  - 
  - 
  (1,314,829)
  (1,314,829)
餘額， 2018年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $172,692 
 $24,476 
 $579,267 
累計折舊
    
    
    
    
    
餘額， 2017年12月31日
 $96,695 
 $217,073 
 $129,842 
 $888,904 
 $1,332,514 
年度折舊
  1,316 
  16,351 
  13,337 
  3,491 
  34,495 
減損 費用
  - 
  - 
  - 
  (888,904)
  (888,904)
餘額， 2018年12月31日
 $98,011 
 $233,424 
 $143,179 
 $3,491 
 $478,105 
2018年12月31日賬面金額
 $5,243 
 $45,421 
 $29,513 
 $20,985 
 $101,162 
成本
    
    
    
    
    
餘額， 2018年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $172,692 
 $24,476 
 $579,267 
添加/(處置)
  - 
  - 
  46,914 
  - 
  46,914 
餘額， 2019年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $219,606 
 $24,476 
 $626,181 
累計折舊
    
    
    
    
    
餘額， 2018年12月31日
 $98,011 
 $233,424 
 $143,179 
 $3,491 
 $478,105 
*處置
  - 
  - 
  (39,178)
  - 
  (39,178)
年度折舊
  792 
  12,445 
  10,641 
  3,892 
  27,770 
餘額， 2019年12月31日
 $98,803 
 $245,869 
 $114,642 
 $7,383 
 $466,697 
2019年12月31日賬面金額
 $4,451 
 $32,976 
 $104,964 
 $17,093 
 $159,484 
成本
    
    
    
    
    
餘額， 2019年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $219,606 
 $24,476 
 $626,181 
**增加了幾個項目
  - 
  - 
  111,592 
  - 
  111,592 
處置
  (1,326)
  - 
  (76,803)
  - 
  (78,129)
餘額， 2020年12月31日
 $101,928 
 $278,845 
 $254,395 
 $24,476 
 $659,644 
累計折舊
    
    
    
    
    
餘額， 2019年12月31日
 $98,803 
 $245,869 
 $114,642 
 $7,383 
 $466,697 
*處置
  - 
  - 
  (12,431)
  - 
  (12,431)
年度折舊
  2,003 
  6,243 
  40,161 
  3,171 
  51,578 
餘額， 2020年12月31日
 $100,806 
 $252,112 
 $142,372 
 $10,554 
 $505,844 
2020年12月31日賬面金額
 $1,122 
 $26,733 
 $112,023 
 $13,922 
 $153,800 
 
 
24
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.礦物特性
 
 
 
普拉卡約
 
 
吉貝利尼
 
 
孫瓦約
 
 
Triunfo
 
 
Chandgana Tal
 
 
Khavtgai Uul
 
 
總計
 
餘額，2017年12月31日
 $12,809,550 
 $490,356 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $13,299,906 
新增內容：
    
    
    
    
    
    
    
採購成本
 $- 
 $425,605 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $425,605 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
許可證、 税和許可證
  - 
  387,149 
  - 
  - 
  1,271 
  261,168 
  649,588 
地質學 和諮詢
  51,112 
  1,509,587 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,560,699 
人員， 營地和將軍
  847,538 
  831,023 
  - 
  - 
  20,590 
  3,741 
  1,702,892 
 
  898,650 
  2,727,759 
  - 
  - 
  21,861 
  264,909 
  3,913,179 
損損
  (13,708,200)
  - 
  - 
  - 
  (21,861)
  (264,909)
  (13,994,970)
BALANCE，2018年12月31日
 $- 
 $3,643,720 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $3,643,720 
新增內容：
    
    
    
    
    
    
    
採購成本
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
許可證、 税和許可證
  6,239 
  286,158 
  - 
  - 
  - 
  - 
  292,397 
地質學 和諮詢
  964,716 
  3,200,773 
  - 
  - 
  - 
  - 
  4,165,489 
人員， 營地和將軍
  503,071 
  1,470,007 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,973,078 
 
  1,474,026 
  4,956,939 
  - 
  - 
  - 
  - 
  6,430,965 
損傷 恢復
  13,708,200 
  - 
  - 
  - 
  - 
  - 
  13,708,200 
Balance，2019年12月31日
 $15,182,226 
 $8,600,658 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $23,782,885 
新增內容：
    
    
    
    
    
    
    
採購成本
 $- 
 $2,253,566 
 $396,936 
 $135,676 
 $- 
 $- 
 $2,786,178 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
許可證、 税和許可證
  5,733 
  348,165 
  - 
  - 
  - 
  - 
  353,898 
地質學 和諮詢
  1,767,089 
  897,085 
  116,152 
  327,989 
  - 
  - 
  3,108,315 
人員， 營地和將軍
  584,712 
  1,190,607 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,775,319 
 
  2,357,534 
  2,435,857 
  116,152 
  327,989 
  - 
  - 
  5,237,531 
Balance，2020年12月31日
 $17,539,760 
 $13,290,081 
 $513,088 
 $463,665 
 $- 
 $- 
 $31,806,594 
 
 
25
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
礦物屬性 (續...)
 
美國內華達州吉貝裏尼項目
 
吉貝利尼項目
 
吉貝利尼項目共有555項未獲專利的礦藏 採礦索賠，其中包括：吉貝利尼集團(40項索賠)、 VC Explore集團(105項索賠)、Bisoni集團(201項索賠)和公司集團( 209項索賠)。所有索賠均位於美國內華達州尤里卡縣。
 
吉貝利尼集團
 
吉貝利尼礦權羣是於2017年6月22日通過 從吉貝利尼礦藏索賠人和當時的持有者那裏進行的租賃轉讓而獲得的(吉貝利尼礦業權)。吉貝利尼出租人“)。根據吉貝利尼礦產租賃協議(“吉貝利尼MLA”)，公司 通過同意向吉貝利尼出租人支付 年度預付特許權使用費等方式租賃了這組核心債權(最初構成整個吉貝利尼項目)。根據商定的每年不超過12萬美元的公式，這些 付款與前一年的五氧化二釩平均價格(每筆預付 特許權使用費付款)掛鈎。投產後， 預付特許權使用費的義務將停止，而 公司將通過租賃Gibelini債權集團來維持其收購，向Gibelini出租人支付2.5%的 冶煉廠淨收益特許權使用費(“Gibelini NSR付款”)，直至支付總額 300萬美元為止。此後，吉貝利尼NSR將在礦山剩餘壽命內降低 至2%(此後稱為“生產 特許權使用費付款”)。生產開始後， 已支付的任何預付版税將作為積分從Gibelini NSR付款或生產版税 付款中扣除(視情況而定)。租期為10年， 將於2027年6月22日到期，公司可選擇將租期再延長 10年。
 
2018年4月19日，吉貝利尼MLA進行了修訂，允許 公司在吉貝利尼 MLA(截止於2027年6月22日)期間的任何時候，要求吉貝利尼出租人 將其對所有租賃礦權的所有權 轉讓給 (不包括吉貝利尼 出租人將保留的四項索賠)(“轉讓的 索賠”)於修訂籤立時，支付予本公司的轉讓款項為99,027美元，其餘餘額 為900,973美元，即本公司于吉貝利尼出租人向本公司轉讓債權完成後到期及應付予Gibelini出租人的轉讓款項。轉讓 所有權不會影響、減少或免除 預付版税義務和生產版税 。
 
2020年6月22日，公司向Gibelini出租人支付了50,000美元(2019-120,000美元，2018 -101,943美元)預付特許權使用費。
 
在2020年間，該公司擴大了吉貝利尼項目的土地頭寸，在緊鄰吉貝利尼項目的地方共打出了32個新的索賠標的 。
 
比索尼集團
 
2020年9月18日，本公司根據與Cellcube Energy Storage Systems Inc. (“Cellcube”)於2020年8月18日簽署的資產購買協議 (下稱“Bisoni APA”)，完成了對緊鄰Gibelini 項目西南部的Bisoni 釩資產的收購。 Bisoni 資產包括201個礦藏採礦權。作為根據Bisoni APA收購Bisoni物業的代價，本公司發行了 4百萬股普通股(“Bisoni APA股份”)，並向Cellcube支付了 200,000美元現金。此外，根據多倫多證券交易所的批准， 如果在2023年12月31日或之前，金屬公報(或同等出版物)上的歐洲五氧化二釩 價格連續30天超過每磅12美元，公司將 向Cellcube增發普通股，價值500,000美元 ，根據緊隨其後的 普通股的5天成交量加權平均價格計算
 
 
26
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
礦物屬性 (續...)
 
美國內華達州吉貝裏尼項目 (續…)
 
VC勘探小組
 
本公司於2017年7月10日訂立租賃協議，從持有人(“前路易·希爾出租人”)手中收購10項總計約207英畝的無專利 礦藏債權(“前路易·希爾·希爾·索償”) (“路易· 希爾·MLA”)。前路易·希爾主張位於吉貝裏尼主張羣以南約1600 英尺。前路易·希爾 債權隨後被前路易·希爾 出租人放棄，2018年3月11日和12日，公司將總面積約340英畝的17個新債權範圍內和下方的區域 劃入賭注，這些土地現在 共同構成擴大後的路易·希爾債權集團( “當前路易·路易·希爾的債權”)。
 
2018年10月22日，本公司與前路易·希爾出租人簽訂了特許權使用費協議 (“特許權使用費 協議”) ，該協議以基本類似的條款取代了路易·希爾的MLA。特許權使用費協議 規定公司向 前路易·希爾出租人支付以下特許權使用費作為預付特許權使用費：(I) 公司在吉貝利尼項目實現商業生產(如特許權使用費協議中定義的 )時支付75,000美元；(Ii) 公司將 特許權使用費協議中定義的某些債權的全部或任何部分出售、轉讓或轉讓給任何第三方，以及(Iii)在特許權使用費協議期限內，每年於2018年7月10日的週年紀念日和此後每年的週年紀念日：(A) 如果 www.metalbulletinwww.metalbulletin.com上所報的五氧化二釩平均每磅價格為50,000美元：(A) 如果在 www.metalbulletinwww.metalbulletin.com上所報的每磅五氧化二釩的平均價格 前12個月保持在7.00美元/磅以下，為12,500美元； 或(B)如果Metal Bulletin或雙方商定的其他可靠且信譽良好的行業來源 所報的每磅五氧化二釩平均價格保持等於或高於7.00美元/磅 ，則在此之前12個月內，五氧化二釩的平均價格為每磅2,000美元x平均五氧化二釩 每磅最高支付28,000美元的預付特許權使用費 。
 
此外，本公司將向前路易山 出租人支付 2.5%的冶煉廠淨特許權使用費(“路易山NSR”)，用於支付從當前路易·希爾索賠所載的前路易·希爾主張區域生產的五氧化二釩 。本公司可隨時以1,000,000美元購買路易山NSR五分之三的權益， 在礦山剩餘壽命內，本公司應支付的路易山NSR總額為1.0%。 本公司可隨時以1,000,000美元購買路易山NSR的五分之三權益，使本公司在礦山剩餘壽命內應支付的路易山NSR總額為1.0%。路易·希爾預付版税 在商業生產時已支付的任何款項 將作為積分從路易 山NSR下的未來付款中扣除。特許權使用費協議項下的付款將持續 無限期，只要 公司、其子公司或其任何許可繼承人或 受讓人在 地區持有有效且可強制執行的採礦特許權即可支付。
 
2020年7月7日，公司支付了12,500美元(2019-28,000美元，2018- 21,491美元)，其中包括向 前路易·希爾出租人支付的路易·希爾預付特許權使用費.
 
2018年2月15日，公司通過 收購VC Explore(US)Inc.(“VC Explore”)，支付總計335,661美元現金，並向保持距離的私人 方發行500,000份普通股 認購權證(價值89,944美元)，獲得了位於美國內華達州現有吉貝利尼項目 附近的另外105項無專利礦脈開採索賠 。 收購了VC Explore(US)Inc(“VC Explore”)。每份認股權證授權持有人在行使時 以每股普通股0.50美元的價格收購一股普通股，直至2021年2月15日 。對VC Explore的收購已 作為資產收購入賬，因為其於收購時的活動僅包括礦業權 。
 
公司集團
 
2017至2018年間，該公司擴大了吉貝利尼項目的土地頭寸，在緊鄰吉貝利尼項目、佔地4091英畝的土地上共提出了209項新的索賠要求。
 
 
27
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
礦物屬性 (續...)
 
玻利維亞的Pulacayo項目
 
公司在玻利維亞的Pulacayo Paca銀鉛鋅項目中持有權益(“Pulacayo 項目“)。
 
Pulacayo項目採礦權由兩個法律上 獨立的合同安排承認，其中一個合同安排涵蓋採礦生產合同( )中除Apuradita礦藏以外的所有礦藏。本公司與玻利維亞國家礦業公司COMIBOL(“COMIBOL”)簽訂的“Pulacayo MPC”合同，於2019年10月3日簽訂，COMIBOL是玻利維亞國有礦業公司 ，也是該權利的原始持有人。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特許權的100%獨家 開發權和採礦權，最長可達30年，但需支付某些特許權使用費。關於 Apuradita礦藏，其權利由另一項 合同安排涵蓋，該合同安排由玻利維亞管轄礦業 管理局代表玻利維亞政府行事，該政府正在 正規化過程中，以此作為承認獲得的 最初採礦特許權的權利的一種手段。在合同正式確定之前，玻利維亞採礦法535承認的所有采礦權均可由前特許權持有人行使。
 
根據Pulacayo MPC，公司的子公司玻利維亞LDC蘇庫爾薩爾玻利維亞公司(ASC) 已承諾向COMIBOL支付每月1,000美元的租金，向 Pulacayo Ltd da支付每月1,500美元的租金。(“ASC”)是該公司的子公司， 已承諾向COMIBOL支付每月1,000美元的租金，向 Pulacayo Ltd da支付每月1,500美元的租金。直到Pulacayo項目開始商業生產為止的採礦合作社 。
 
截至2018年12月31日止年度，本公司確定Pulacayo Paca物業的賬面價值有 多項潛在減值指標。潛在損害指標 如下：
 
●
將 公司的主要重點轉向吉貝利尼項目 ；
●
管理層決定暫停進一步勘探活動； 和
●
玻利維亞政府沒有做出積極的 決定授予開發該項目的採礦生產合同 。
 
作為 結果，根據IFRS 6， 礦產資源勘探與評估和IAS 36，資產減值，於2018年12月31日，本公司評估了Pulacayo Paca物業勘探成本的可收回金額，並確定 其使用價值為零。於2018年12月31日，可收回的 美元金額為零，減值費用為13,708,200美元 ，減值費用為遞延勘探成本價值， 反映在綜合經營報表中。
 
在截至2019年12月31日的年度內，本公司評估 是否有任何跡象表明之前確認的與Pulacayo Paca物業相關的減值 損失可能已不復存在或已經減少。 公司注意到以下跡象表明減值可能不再存在 ：
 
●
公司簽署了 採礦生產合同，授予公司100% 獨家開發和開採Pulacayo Paca 地產的權利；
●
公司重新確定了勘探重點，將在本年度開發Pulacayo Paca 地產；
●
公司重新啟動了對該物業的積極勘探和 鑽探計劃；
●
本公司 完成了玻利維亞税務糾紛的積極最終解決(附註 26)。
 
由於 公司發現減值可能不再存在的跡象 ，公司完成了一項評估，以確定Pulacayo Paca物業的 可收回金額。為了 估計物業的公允價值，公司聘請了 第三方估值顧問，並利用公允價值層次上的第三級投入 根據物業的公允價值減去根據每單位原位金屬的美元確定的處置成本來估計可收回金額 。 參考原位金屬，本公司將每盎司白銀資源0.79美元用於其3,680萬盎司白銀 資源，將每磅鋅或鉛資源每磅0.0136美元用於 其3.03億磅鋅和鉛。
 
公司還考慮了從類似於 Pulacayo Paca房產的房產派生的數據。數據包括物業交易 和持有可比物業的公司的市場估值， 進行了調整，以反映 地理位置、政治管轄權、商品、地質、 礦化、勘探階段、資源、基礎設施和 物業規模等因素可能產生的影響。
 
 
28
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
礦物屬性 (續...)
 
玻利維亞的Pulacayo項目(續...)
 
由於上述項目的估計可收回金額為3,140萬美元 ，於截至2019年12月31日的年度錄得減值回收13,708,200美元。
 
玻利維亞Triunfo項目
 
2020年7月13日，本公司宣佈已簽訂 協議(Triunfo 協議“)與私人方(”Triunfo供應商“)簽訂了在玻利維亞拉巴斯地區El Triunfo金-銀-鉛-鋅項目(”Triunfo 項目“)內進行採礦勘探活動的權利( ”勘探 權“)，以及在公司的 選舉中購買Triunfo項目的權利(”Triunfo 項目“)。Triunfo權利)。在Triunfo供應商完成Triunfo項目所需的玻利維亞行政程序 之後，可隨時行使購買權 ，直至2025年7月13日或雙方 同意的更長期限。為了確保Triunfo權利，本公司在簽署Triunfo 協議時向Triunfo供應商支付了100,000美元。 從2021年開始，公司必須在每年6月15日向Triunfo供應商支付50,000美元 以維持Triunfo權利。 公司可以隨時選擇終止Triunfo協議。如果公司行使購買權， Triunfo供應商將從銷售精礦產生的利潤中獲得最高5%的利息， 扣除税金和特許權使用費 如果本公司行使購買權， 本公司可隨時通過向Triunfo供應商支付一次性付款來減少部分或全部剩餘權益， 如下 ：
 
●
剩餘的 利息可能會因為三十萬美元而被消滅；
●
25萬美元的剩餘 利息可能降至4%；
●
20萬美元的剩餘 利息可能降至3%；
●
剩餘 利息可能降至2%，金額為15萬美元；或
●
剩餘的 利息可能會降至1%(10萬美元)。
 
玻利維亞Sunawayo項目
 
2020年9月7日，本公司宣佈 與私人方(Sunawayo 供應商) 簽訂了具有約束力的買賣協議(Sunawayo SPA) ，以 收購Sunawayo銀鉛開採項目( “Sunawayo 項目”)。 受Sunawayo SPA的規定約束。 根據Sunawayo SPA的規定， 收購Sunawayo銀鉛開採項目( “Sunawayo 項目”)。 受Sunawayo SPA條款約束 收購Sunawayo銀鉛開採項目( Sunawayo 項目其中付款 包括執行Sunawayo SPA時支付的300,000美元，剩餘的6,200,000美元將在一年內 以現金支付，從2021年3月1日起分十二個月平均分期付款。
 
以前受損的財產
 
蒙古Chandgana Properties
 
2006年3月，本公司收購了位於蒙古烏蘭巴託以東約290公里的Nyalga 煤炭盆地東北部的Chandgana Tal資產100%的權益，該資產由兩個 勘探許可證組成。2011年3月，公司獲得礦產資源能源部頒發的Chandgana Tal煤炭項目開採許可證。
 
2007年，公司收購了Chandgana Khavtgai地產的100%權益，Chandgana Khavtgai地產是一處由一個 許可證組成的煤炭勘探地產，位於Nyalga煤炭 盆地的東北部.
 
截至2017年12月31日止年度，本公司確定Chandgana Tal及Khavtgai Uul物業的賬面價值有 多項潛在減值指標。因此，根據 根據IFRS 6， 礦產資源勘探與評估及IAS 36，資產減值，於2017年12月31日，本公司評估了Chandgana Properties遞延勘探成本的可收回金額，並確定其使用價值為零美元。截至2017年12月31日， 可收回金額為零，導致
 
 
29
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
礦物屬性 (續...)
 
以前受損的財產 (續...)
 
Chandgana Properties，蒙古 (續...)
 
減值 費用14,733,067美元，計入延遲勘探成本 ，反映在 綜合運營報表中。截至2020年12月31日及截至2020年12月31日止年度，截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，減值評估並無變動 ，因此所有成本仍計提 減值。
 
加拿大安大略省泰坦地產
 
公司擁有位於加拿大安大略省的 釩鈦鐵項目泰坦地產100%的權益。2010年1月，本公司簽訂期權協議( “泰坦協議》)與蘭茨堡國際黃金公司(“蘭茨堡”)簽訂的《泰坦協議》，根據該協議，蘭茨堡公司 有權通過 向蘭茨堡支付總計50萬美元(已支付)獲得泰坦地產80%的權益，並在2010年12月31日之前產生20萬美元的勘探支出。根據 泰坦協議，蘭茨堡有權出售泰坦剩餘的20%權益
 
2014年12月31日，由於市場狀況，公司將該物業的價值減值 至零美元。2017年2月10日， 公司與蘭茨堡談判，收購蘭茨堡在泰坦項目中剩餘的20% 所有權權益向蘭茨堡發行20,000股普通股 ，每股價值4.81美元。
 
因此，本公司於 收購泰坦 物業剩餘業權權益時錄得減值虧損96,200美元，反映於截至2017年12月31日止年度的 綜合營運及全面虧損報表 。由於在2015年1月1日至2020年12月31日期間沒有基準或市場變化，泰坦地產的 減值$Nil保持 不變。
 
15.
應付賬款和應計負債
 
公司的應付賬款和應計負債包括與開發和勘探有關的貿易和其他採購以及行政活動的未償還金額 。交易購買通常 信用期在30至90 天之間。
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
貿易 應付賬款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
應計負債
  41,186 
  - 
  - 
 
 $1,759,163 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
 
30
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
16.
租賃 責任
 
截至2020年12月31日，公司記錄了20,533美元的租賃負債。 截至2019年1月1日初步確認的租賃負債增量借款利率為10%。
 
租賃 責任
 
 
 
初步 認可，2019年1月1日
 $81,617 
現金流 ：
    
租賃 年度付款
  (36,528)
非現金更改 ：
    
年度累計費用
  7,729 
2019年12月31日的餘額
 $52,818 
 
    
現金流 ：
    
租賃 年度付款
  (37,162)
非現金更改 ：
    
年度累計費用
  4,877 
2020年12月31日的餘額
  20,533 
 
公司在 其租賃責任方面不會面臨重大的流動性風險。租賃責任在 公司財務職能範圍內進行監控。租賃責任將於 2021年到期。
 
截至2020年12月31日的年度(2019年- $Nil)，沒有為短期或低價值租賃 支付重大款項 。
 
17.
為關閉和回收提供
 
本公司的關閉和復墾成本包括根據目前對礦山關閉和 採礦活動完成後需要在Ulaan Ovoo場地進行的復墾活動的最佳估計而累計的成本 。這些活動包括土方工程的費用 ，包括重新繪製土地等高線和重新植被、 水處理和拆除。公司根據報告日期的已知幹擾程度、已知法律要求 以及第三方專家編制的估算，為未來場地關閉和填海費用計提了 撥備。
 
目前無法估計未來立法或監管 發展對運營 結果的影響(如果有的話)。
 
管理層使用1.14%(2019- 1.72%，2018-1.98%)的無風險利率和8.66%(2019 -7%，2018-7%)的風險溢價編制公司的關閉和復墾撥備。雖然無法確定將產生的最終填海成本 ，但未來21年為償還本公司的預計債務所需的預計現金流的未貼現總額 為4,951,000美元。現金支出 預計將在礦場預計關閉之後的幾年內 發生 礦藏 。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
餘額，年初
 $266,790 
 $265,239 
 $244,323 
更改 預估
  405,196 
  - 
  - 
吸積
  23,271 
  1,551 
  20,916 
餘額， 年末
 $695,257 
 $266,790 
 $265,239 
 
 
31
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
18.
税金撥備
 
該公司的運營在一定程度上受外國税法的約束 這些法律的解釋、法規和立法非常複雜 並且不斷變化。因此，通常存在一些税務 問題，將來解決後可能會導致 調整遞延所得税資產和 負債的金額，這些調整可能會對 公司的財務狀況和 運營結果產生重大影響。
 
按法定税率計算的所得税與 申報税額的對賬如下：
 
 
 
 2020
 
 
 2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
本年度的收入(虧損)
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,184,469)
 
    
    
    
預計所得税 (回收)
 $(1,249,000)
 $4,729,000 
 $(4,910,000)
更改 法定、外税、外匯匯率和 其他
  117,000 
  (529,000)
  389,000 
永久性 差異
  269,000 
  (4,861,000)
  3,833,000 
股票發行成本
  (250,000)
  (103,000)
  (151,000)
對之前 年撥備與法定納税申報單的調整以及非資本損失的到期
  404,000 
  1,205,000 
  12,000 
更改 無法確認的可扣除暫時性差異
  709,000 
  (441,000)
  827,000 
合計 所得税費用(回收)
 $- 
 $- 
 $- 
 
2017年9月，不列顛哥倫比亞省(BC)政府提議對一般企業所得税税率進行 更改，將 税率從11%提高到12%，自2018年1月1日起生效。此 税率更改於2017年10月26日正式生效。 相關遞延税款餘額已重新計量，以 反映公司聯邦和 省(BC)綜合企業所得税税率從26%上調至 27%。
 
未計入合併財務狀況表 的公司暫時性 差額、未使用税費抵免和未使用税費損失的重要組成部分如下：
 
 
 
 2020
 
 
過期日期範圍
 
 
 2019
 
 
過期日期範圍
 
 
 2018
 
 
過期日期範圍
 
暫時性 差異
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
勘探和評估資產
 $6,284,000 
無過期日期
 $6,135,000 
無過期日期
 $19,625,000 
無過期日期
投資税 抵免
  23,000 
2029 
  23,000 
2029 
  23,000 
2029 
購買財產和設備
  1,547,000 
無過期日期
  1,242,000 
無過期日期
  1,138,000 
無過期日期
股票發行成本
  1,212,000 
2041年至 2044
  747,000 
2040至 2043
  644,000 
2039年至 2042
資產報廢 義務
  695,000 
無過期日期
  267,000 
無過期日期
  265,000 
無過期日期
允許資本損失
  4,150,000 
無過期日期
  5,864,000 
無過期日期
  6,607,000 
無過期日期
*可用於未來期間的非資本虧損
  30,569,000 
2023年至 2040
  27,024,000 
2023年至 2039
  24,109,000 
2030至 2038
*
  30,015,000 
2029至 2040
  26,980,000 
2029至 2039
  21,402,000 
2029至 2038
蒙古國
  554,000 
2023年至 2028
  44,000 
2023年至 2027
  - 
2023年至 2026
 
 
32
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股份 資本
 
(a)
授權
 
本公司的 法定股本由不限數量的 普通股組成。截至2020年12月31日，本公司已發行普通股180,518,828股(2019年12月31日-121,299,508股；2018年12月31日-95,316,127股)，已發行普通股和已發行普通股 。
 
2018年8月8日，本公司 在十(10)股新普通股、每1股舊股的期權和認股權證、期權 和已發行認股權證(“拆分”)的基礎上完成了普通股拆分。與 有關拆分前 時段的普通股數量和發行價的所有信息均已重述，以反映普通股合併和拆分。
 
(b)
股權 發行
 
截至2020年12月31日的年度
 
2020年5月1日和2020年5月20日，本公司完成了兩批 非經紀私募(2020年5月非公開配售“)，總收益為1,930,500美元，通過發行本公司15,200,000股(每個，”股“)，總收益為1,930,500美元，服務份額補償 為45,500美元，價格 為每股0.13美元。每份 單位由一份普通股和一份普通股購買 權證(每份為“認股權證”)組成。 每份認股權證使持有人有權以 行使價0.16美元購買一股普通股，有效期為三年，自發行之日起 。該公司支付了3,250美元的現金，併發行了156,900個 個單位作為與2020年5月私募相關的尋人費用 。作為尋人費用發行的單位價值為24,000美元
基於2020年5月定向增發下的單位發行價 。本公司已將 發現者單位的公允價值計入股票發行成本。
 
公司發行了1,601,000股普通股，價值640,400美元，作為 向公司某些董事、高級管理人員、員工和 顧問支付的獎金。
 
本公司於2020年9月18日發行4,000,000股普通股，每股普通股價值0.50美元，用於購買美國內華達州的Bisoni 項目。
 
於2020年11月24日，本公司完成其買入交易(簡稱招股説明書發售)，據此，本公司以每股普通股0.40美元的價格發行了 23,000,000股普通股， 總收益為9,200,000美元( 根據承銷協議的條款及條件，本公司向承銷商支付現金佣金534,000美元， 額外費用391,544美元，併發行1,335,000份認股權證，作為與此次發行相關的 找回人費用。 本公司向承銷商支付現金佣金534,000美元， 額外費用391,544美元，併發行1,335,000份認股權證作為與此次發行相關的找回人費用。使用 Black-Scholes期權定價模型確定的已發行權證的公允價值為226,917美元，該模型採用以下假設： (1)無風險利率 為0.2%；(2)權證的預期壽命為一年；(3)預期的 波動率為107%；(4)股息收益率為 為零。 公司已將發現者單位的公允價值記錄為 。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司通過行使股票期權發行了1,233,750股普通股，總收益為299,812美元。
 
在截至2020年12月31日的年度內，本公司通過行使認股權證發行了14,027,670股普通股，總收益為3,072,194美元，服務份額補償為 35,000美元。
 
截至2019年12月31日的年度
 
2019年9月6日，本公司以每股0.20美元的價格發行了13,000,000股普通股 ，以2,600,000美元的價格完成了其非經紀私募 。該公司支付了15,209美元，併發行了525,000股普通股作為尋人費用 ，價值105,000美元。定向增發中的175,000美元為公司執行主席 預付諮詢費 ，其中35,000美元為截至2019年12月31日的預付費用，41,503美元為服務費。截至2019年12月31日的應收賬款 中包括30,497美元的應收訂閲額 。
  
 
33
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.股本(續…)
 
(b)
股權發行 (續…)
 
截至2019年12月31日的年度(續…)
 
2019年10月18日，本公司通過以每股0.4美元的價格發行9,750,000股普通股，完成了其非經紀 私募，總收益為3,900,000美元。 此外，本公司還發行了654,500股普通股作為發起人的 手續費，價值261,800美元。
 
2019年10月9日，本公司向其董事發行104,951股普通股，價值 43,030美元，以清償欠他們的董事費用債務 。
 
公司通過行使 股票期權和認股權證分別發行了622,500股和651,430股普通股，總收益為 $424,822.
 
公司 向一位價值115,000美元的高管發放了500,000股簽到紅利普通股，每股公允價值為0.23美元。
 
2019年9月26日，該公司發行了175,000股普通股，價值59,500美元，用於諮詢服務。
 
截至2018年12月31日的年度
 
2018年8月14日，本公司通過發行本公司4,061,417個單位，完成了其非經紀私募 ，總收益為1,137,197美元。每個單位由 一個普通股和一個 普通股認購權證組成。每份 認股權證使持有人有權額外購買一股 本公司普通股，行使價 為0.40美元，為期三年，自第一批配售 結束之日起計。
 
2018年11月22日，該公司完成了收購交易融資 ，總收益為5,520,000美元。本公司與蒙特利爾銀行Nesbitt Burns Inc.(下稱“BMO”)簽訂了一項 協議，根據該協議，蒙特利爾銀行同意在 買入交易的基礎上購買12,000,000股普通股，每股普通股價格為0.46美元。 股票以簡短招股説明書的形式在加拿大除魁北克以外的每個省和地區發售。 公司產生了560,576美元的現金股票發行 成本。
 
公司通過行使股票 期權和認股權證分別發行了87,500股和3,445,420股，總收益為 1,362,317美元.
 
2018年10月10日， 公司發行了100萬股普通股 ，公允價值為每股0.35美元，作為包括工資和 福利在內的新任首席執行官的獎金。
 
(c)
基於股份的 薪酬計劃
 
公司制定了20%的固定權益薪酬計劃，該計劃已於2016年6月2日經公司股東批准( )2016年計劃“)， 於2017年6月13日修訂，隨後於2019年9月12日召開的 公司年度股東大會上修訂(”經修訂的2016計劃“)。根據 修訂的2016計劃，公司可以授予股票期權、紅股 或股票增值權，以獲得相當於最多14,372,419股公司普通股的 。*所有由公司授予的股票 期權和其他基於股票的獎勵，或由公司授予的 ，因為修訂的 2016計劃的實施將根據以下條件發行並受其管轄：修訂後的2016計劃的條款和 條件。股票期權授予的條款 由董事會在授予之日 確定，最長期限為10年。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司向其董事、高級管理人員、 員工和顧問授予了 3,820,000份激勵性股票期權。該等購股權可按 行使價(每股普通股0.22美元至0.50美元)及 到期日(2025年1月6日至2025年8月17日)行使， 於授出日期後的首兩年按每季度12.5%的價格行使。
 
 
34
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股本 (續…)
 
(c)
基於股份的 薪酬計劃(續…)
 
在截至2019年12月31日的年度內，公司向其董事、高級管理人員、 員工和顧問授予了 3965,000份激勵性股票期權。該等購股權可按 行使價(每股普通股0.20美元至0.44美元)及 到期日(2024年4月1日至2024年11月15日)行使， 於授出日期後的首兩年按每季度12.5%的價格行使。
 
在截至2018年12月31日的年度內，公司向其董事、高級管理人員、 員工和顧問授予了4,040,000份激勵性股票期權。該等購股權可按 行使價(每股普通股0.22美元至0.65美元)及 到期日(2023年2月20日至2023年11月14日)行使 ，並於授出日期 後的頭兩年按每季度12.5%的價格行使。
 
以下是公司股票期權在2017年12月31日至2020年12月31日期間的變化摘要：
 
 
選項數量
 
 
加權 平均行權價格
 
未完成， 2018年12月31日
  9,591,000 
 $0.34 
授與
  3,965,000 
 $0.31 
過期
  (315,000)
 $0.65 
取消
  (2,247,000)
 $0.32 
沒收
  (794,000)
 $0.54 
練習
  (622,500)
 $0.28 
未完成， 2019年12月31日
  9,577,500 
 $0.31 
授與
  3,820,000 
 $0.28 
過期
  (90,000)
 $0.50 
取消
  (1,801,250)
 $0.30 
練習
  (1,233,750)
 $0.24 
出色， 2020年12月31日
  10,272,500 
 $0.31 
 
截至2020年12月31日，以下公司股票期權未償還 ：
 
 
鍛鍊
 
期滿
 
選項 未完成
 
 
可操練的
 
 
未歸屬的
 
 
價格
 
日期
 
2020年12月31日
 
 $0.50 
2025年8月17日
  720,000 
  90,000 
  630,000 
 $0.22 
2025年5月4日
  2,200,000 
  825,000 
  1,375,000 
 $0.33 
2024年11月15日 15
  100,000 
  62,500 
  37,500 
 $0.50 
2024年11月1日
  1,100,000 
  687,500 
  412,500 
 $0.20 
2024年7月29日
  1,475,000 
  1,106,250 
  368,750 
 $0.33 
2023年10月17日
  620,000 
  620,000 
  - 
 $0.28 
2023年4月6日
  612,500 
  612,500 
  - 
 $0.31 
2023年2月20日
  200,000 
  200,000 
  - 
 $0.35 
2022年9月1日
  880,000 
  880,000 
  - 
 $0.33 
2022年6月12日 12
  805,000 
  805,000 
  - 
 $0.49 
2022年1月12日
  620,000 
  620,000 
  - 
 $0.20 
2021年6月2日 2
  940,000 
  940,000 
  - 
 
  10,272,500 
  7,448,750 
  2,823,750 
 
 
35
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股本 (續…)
 
(c)
基於股份的 薪酬計劃(續…)
 
股票支付費用 股票期權產生的支付費用在 相應的行使期內攤銷。在截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度內，基於股份的支付費用 採用以下加權平均 假設計算：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
無風險利率
  1.46%
  1.54%
  1.77%
期權的預期壽命(以年為單位)
  4.06 
  4.45 
  4.4 
預期的 波動性
  132.47%
  132.75%
  135.71%
預期股息收益率
 
無
 
 
無
 
 
無
 
預期的 罰沒率
  12%
    
  12%
年內授予期權的加權 平均公允價值
 $0.30 
 $0.31 
 $0.32 
 
Black-Scholes期權定價模型中使用的 預期波動率 基於公司股票的歷史波動率 。 預期罰沒率基於已發佈的 期權的歷史罰沒率。
 
基於股份的 計入運營和資產的付款在 遞延礦物資產與一般和行政費用 之間分配。基於股份的付款在 與礦產 財產相關的情況下資本化為遞延勘探成本，或在 與 公司的一般運營相關的情況下作為一般和管理費用支出之間分配。
 
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的 年度，股票支付 記錄如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
合併操作報表
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基於共享 的付款
  770,617 
  707,802 
  553,430 
 
 $770,617 
 $707,802 
 $553,430 
合併 財務狀況表
    
    
    
吉貝利尼探險項目
  124,855 
  79,888 
  87,186 
*Pulacayo 探險
  86,772 
  39,139 
  117,871 
 
  211,627 
  119,027 
  205,057 
基於股份的支付總額
 $982,244 
 $826,829 
 $758,487 
 
2019年7月29日，繼某些董事、高級管理人員和員工自願沒收股票期權 ，到期日分別為2020年4月7日、2020年6月22日和2023年11月14日，行權價格從
從 $0.50至$0.65，本公司向 該等人士授予1,275,000份新購股權，到期日為2024年7月29日，行使價 為每股普通股0.20美元，受制於兩年 歸屬時間表，即授予日期 後每季度12.5%的歸屬。於截至2020年12月31日止年度內，該等購股權的重新發行 已獲多倫多證交所及股東批准。 股份 購股權的增額公允價值並未因該等修訂而增加。這些 修改的影響是使用以下加權平均 假設計算的：(1)無風險利率為1.46%；(2)預期壽命為5年； (3)預期波動率為133.89%；(4)贖回率為12%； (5)股息收益率為零。
 
 
36
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
新股本 (續...)
 
(d)
股票購買 認股權證
 
以下 以下是本公司股票認購權證自2017年12月31日至2020年12月31日 ：
 
 
 
認股權證數量
 
 
加權 平均行權價格
 
未完成， 2018年12月31日
  27,318,027 
 $0.15 
我行使了權力
  (651,430)
 $0.38 
未完成， 2019年12月31日
  26,666,597 
 $0.15 
已發佈
  16,691,900 
 $0.18 
過期
  (2,759,760)
 $0.48 
練習
  (14,027,670)
 $0.21 
出色， 2020年12月31日
  26,571,067 
 $0.21 
 
 
2018年2月15日，公司發行了500,000份認股權證 作為採礦權收購的部分代價 (附註14)。已發行權證的公允價值為89,944美元 使用Black-Scholes期權定價模型使用以下假設確定：(1)無風險利率為 1.9%；(2)權證預期壽命為三年；(3)預期 波動率為116%；(4)股息收益率為 為零。
 
2018年4月23日，該公司發行了500,000份股票 認購權證，作為與吉貝利尼項目相關的服務的部分對價 。 發行的權證的公允價值92,000美元使用Black-Scholes期權定價 模型確定，該模型使用以下假設：(1)無風險利率為2%； (2)權證預期壽命為三年；(3)預期波動率 為97.4%；(4)股息收益率為零。
 
截至 2020年12月31日，以下認股權證未償還 ：
 
 
行使 價格
 
過期日期
 
截至2020年12月31日的權證數量
 
  $0.40 
2021年11月24日
    1,335,000 
  $0.16 
2023年5月20日
    4,962,000 
  $0.16 
2023年5月1日
    4,994,900 
  $0.26 
2022年6月13日
    521,590 
  $0.26 
2022年4月12日
    1,032,500 
  $0.26 
2022年1月13日
    499,990 
  $0.26 
2021年8月29日
    1,013,670 
  $0.26 
2021年8月13日
    198,237 
  $0.26 
2021年7月6日
    3,863,180 
  $0.26 
2021年6月2日 2
    7,500,000 
  $0.26 
2021年1月25日
    650,000 
 
    26,571,067 
 
 
37
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
20.
資本 風險管理
 
管理層 認為其資本結構由股本、股份 購買選擇權和認股權證組成。本公司管理其資本 結構，並根據本公司為支持 收購、勘探和開發礦產所需的 資金對其資本結構進行調整。 董事會沒有為管理層的 資本標準建立量化回報。為了方便 管理其資本需求，公司編制了年度 支出預算，並根據 各種因素進行必要的更新。年度預算和更新預算由 董事會批准。
 
本公司目前擁有權益的 物業處於勘探階段，因此，本公司依賴 外部融資為其活動提供資金。為了執行 計劃的勘探和開發並支付行政費用 ，公司將動用其現有營運資金，並根據需要 籌集額外金額。在截至2020年12月31日的年度內， 管理層對資本管理的方法沒有變化。本公司及其子公司均不受外部強加的資本金要求的 約束。
 
21.
公允價值計量和金融工具
 
公允價值計量
 
公允價值層次結構
 
公允 價值是在測量日期在市場 參與者之間有序交易中出售資產或支付 轉移負債的價格。公允價值層次結構 建立了三個級別來對估值投入進行分類 用於計量公允價值的技術。本公司採用公允 價值層次結構，對用於計量公允價值的估值技術 的輸入進行優先排序，如下所示：
 
級別1 -相同 資產或負債在活躍市場的報價(未調整)；
 
第2級 -投入是指非活躍市場中的報價， 活躍市場中類似資產或負債的報價， 資產或負債可觀察到的報價以外的 投入(例如，按通常報價的間隔可觀察到的利率和收益率曲線 ，用於評估貨幣和商品合約價值的遠期定價曲線 以及用於評估期權合約的波動性 衡量標準)，或者主要來源於或
 
級別3 -資產或負債的輸入不是基於 可觀察到的市場數據(不可觀察到的輸入)。
 
公允價值層次結構將最高優先級分配給1級輸入 ，將最低優先級分配給3級輸入。下表列出了本公司按公允價值等級 按公允價值計量的金融資產.
 
 
 
1級
 
 
二級
 
 
3級
 
 
合計
 
財務 資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金， 2020年12月31日
 $7,608,149 
 $- 
 $- 
 $7,608,149 
現金， 2019年12月31日
 $3,017,704 
 $- 
 $- 
 $3,017,704 
現金， 2018年12月31日
 $5,304,097 
 $- 
 $- 
 $5,304,097 
 
金融工具類別
 
本公司認為其所有財務 資產和金融負債的賬面價值按攤餘成本計量 由於其短期性質而接近其公允價值。 受限現金等價物由於該工具的 性質而接近公允價值。本公司不會將金融 資產與金融負債相抵銷。在截至2020年12月31日的年度內，第1級、第2級和第3級之間沒有任何轉賬。
 
 
38
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
21.
公允價值計量和金融工具 (續...)
 
公允價值計量(續...)
 
金融工具類別 (續...)
 
公司的金融資產和金融負債 分類如下：
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
通過損益計算的公允價值
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
攤銷成本
    
    
    
應收賬款
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
受限 現金等價物
 $34,500 
 $34,500 
 $34,500 
 
 $7,718,414 
 $3,298,875 
 $5,374,996 
攤銷成本
    
    
    
應付帳款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
22.
財務 風險管理披露
 
(a)
流動性 風險
 
流動性 風險是指實體在到期時無法履行其 財務義務的風險。公司通過編制即將到來的現金需求的現金流預測來管理 流動性風險 。截至2020年12月31日，
公司的現金餘額為7608149美元(2019年12月31日 (- 2018年12月31日3,017,704美元(-5,304,097美元)。截至2020年12月31日，公司的應付帳款和應計負債為1,759,163美元
(2019年12月31日-2018年12月31日-2,420,392美元(-1,636,786美元)， 合同到期日為90天或更短。
 
公司有一個規劃和預算流程，通過該流程，公司 預計並確定支持正常 運營要求以及其 礦產權益增長和發展所需的資金。在正常情況下，公司通過 資本管理流程將此計劃和預算流程與其融資活動相協調。
 
下表詳細説明瞭公司在 約定還款期內的金融負債的當前和預期 剩餘合同到期日。該表基於金融負債的未貼現 現金流。
 
 
 
0至6個 個月
 
 
6至12個月 個月
 
 
總計
 
應付賬款和應計負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
於2020年12月31日發佈，日期為
 $1,759,163 
 $- 
 $1,759,163 
截止到2019年12月31日
 $2,420,392 
 $- 
 $2,420,392 
截止到2018年12月31日
 $1,636,786 
 $- 
 $1,636,786 
 
(b)
信貸 風險
 
信用 風險是金融工具的一方無法履行義務並導致另一方遭受 財務損失的風險。本公司面臨的信用風險主要與扣除津貼後的現金和現金等價物、限制性現金等價物和應收賬款有關 。財務 頭寸表中包含的金融資產的賬面金額 代表最大信用風險。
  
 
39
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
 
22. 財務風險管理披露 (續...)
 
(c)
國際市場 風險
 
(i)
利率風險
 
利率風險 是金融 工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。 本公司的現金和限制性現金等價物主要包括流動性高的投資，這些投資以固定到到期的市場 利率賺取利息。由於空頭-由於這些金融工具的期限性質，截至2020年12月31日，市場利率的波動對金融工具的公允價值沒有 重大影響 。本公司通過 維持主要側重於資本和流動性保存的投資政策來管理利率風險。
 
(二)
國際外匯風險 貨幣風險
 
公司面臨外幣風險， 公司持有的貨幣資產和負債不是以加元計價的 。
 
公司在蒙古和玻利維亞有勘探和開發項目，並從事各種外幣交易。 公司因此面臨因外幣交易和以美元計價的金融工具的 轉換而產生的外幣風險。 公司在蒙古和玻利維亞都有勘探和開發項目，並從事各種外幣交易。 公司因此面臨着 以外幣計價的交易和 以美元計價的金融工具的 折算所產生的外幣風險、蒙古族圖格里克和玻利維亞玻利維亞諾併入其功能貨幣和 報告貨幣加拿大元。
 
基於上述，截至2020年12月31日的淨風險敞口，在其他 變量不變的情況下，10%(2019年12月31日-10%，2018年12月31日-10%)加元兑蒙古圖格里克匯率走強(走弱)將影響淨虧損， 其他變量保持不變1美元00000美元。加元兑玻利維亞玻利維亞諾匯率升值10% (走弱)將影響淨虧損，其他變量保持不變，為73,000美元。美元兑加元 升值(貶值)10%將影響淨虧損，其他變量保持不變 $28,000。 公司目前不使用任何外匯合約來 對衝此貨幣風險。
 
(Iii)
商品和 股權價格風險
 
商品價格風險定義為 商品價格變動和波動對收益和經濟價值的潛在不利影響。商品價格 每天都在波動，受公司無法控制的眾多因素的影響 。這些 商品的供求、利率水平、通貨膨脹率、包括 政府儲備在內的大宗商品持有者的投資決策以及匯率的穩定都會導致 價格的大幅波動。這些外部經濟因素 反過來又受到國際投資模式和貨幣制度以及政治發展變化的影響。 本公司還面臨與股票價格有關的價格風險。股票價格 風險被定義為因個別股票價格變動或股票 市場水平的普遍變動而對 公司收益造成的潛在不利影響。
 
公司密切關注商品價格、個股走勢和股票市場，以確定公司應採取的適當行動 。價值波動可能很大 。
 
23.
相關 方披露
 
在截至2020年12月31日的年度內，本公司與以下公司進行了關聯方 交易，通過 董事和關鍵管理人員進行關聯：
 
●
Linx Partners Ltd. 是一家由Prophecy董事、首席執行官兼執行主席John Lee控制的私人公司，為公司提供管理和諮詢服務 。
 
●
MaKevin Co Consulting Inc.是由 公司董事格雷格·霍爾(Greg Hall)持有50%股權的私人公司，為公司提供諮詢服務。
 
 
40
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
23.
關聯方披露 (續...)
 
●
Sophir Asia Ltd.是一家由公司董事井方正(Masa Igata)控制的 私人公司，為公司提供諮詢服務。 .
 
按關聯方列出的關聯方交易摘要 如下：
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相關 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
董事和官員
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx 合作伙伴有限公司
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co 諮詢公司
  32,800 
  21,400 
  21,200 
索菲爾亞洲有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
關聯方之間按性質分類的交易摘要 如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相關 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
諮詢 和管理費
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事費用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
礦物 屬性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
截至2020年12月31日，應付關聯方的金額為1,800美元 (2019年12月31日-30,533美元；2018年12月31日-4,634美元)， 計入應付賬款和應計負債。
 
24.
關鍵 管理人員薪酬
 
關鍵 管理人員是指有權和 負責規劃、指導和控制公司 活動的人員，包括 公司的董事。
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
關鍵 管理人員
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
工資 和短期福利
 $522,359 
 $696,751 
 $775,064 
董事費用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
基於股份的支付
  1,054,812 
  431,037 
  621,339 
 
 $1,685,771 
 $1,231,593 
 $1,466,781 
 
 
41
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
25.
補充 現金流信息
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
補充信息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
非現金融資 和投資活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
出售因收購礦業權而發行的股份
 $2,000,000 
 $- 
 $- 
發放紅利 股
 $640,400 
 $115,000 
 $- 
購買服務股票
 $80,500 
 $241,003 
 $- 
發行新股以清償債務
 $- 
 $43,030 
 $- 
發行的股份 記為預付費用
 $- 
 $35,000 
 $- 
現金認購 應收
 $- 
 $30,497 
 $- 
為礦業權發行的認股權證
 $- 
 $- 
 $181,944 
搜索引擎 個單位
 $24,000 
 $- 
 $- 
*金融經紀商 認股權證
 $226,917 
 $- 
 $- 
計入礦產的折舊
 $46,932 
 $3,487 
 $27,387 
設備 應付款中包含的支出
 $- 
 $472,213 
 $489,890 
公允價值 有價證券的損益
 $- 
 $- 
 $12,160 
礦業權 應付賬款中包含的支出
 $681,781 
 $1,252,796 
 $1,067,747 
以股票為基礎的 以礦產資產資本化的付款
 $211,627 
 $119,028 
 $205,057 
對行使期權時的 繳款盈餘進行重新分類
 $272,848 
 $153,845 
 $15,350 
認股權證行權繳款盈餘重新分類
 $166,628 
 $28,478 
 $10,650 
 
26.
或有事件
 
ASC報税
 
2015年1月2日，本公司收購了ASC控股有限公司和ASC玻利維亞LDC(這兩家公司合計持有ASC玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞， 持有Apogee Silver Ltd.遠地點“)合資公司在 Pulacayo項目中的權益)和Apogee Minerals玻利維亞公司。根據協議條款，公司同意承擔這些前Apogee子公司的所有 責任，包括與Pulacayo項目相關的法律責任 和税收責任。在截至2014年6月30日的財政年度內，Apogee公司 收到Servicio de Impuestos的通知與歷史税負有關的利息和罰款 在Apogee 於2011年收購子公司之前的2004年評估為約760,000美元。
 
Apogee 對評估提出異議，並向公司披露，它 認為通知發佈不當。但公司 繼續對評估提出異議，並聘請當地法律顧問 以 實體和程序兩方面的理由對税務機關的評估提出上訴。本公司收到玻利維亞憲法法院發佈的肯定的 決議，其中 宣佈之前的 無效
玻利維亞最高法院於2011年發佈的 決議(將税收責任 強加給ASC玻利維亞LDC Suucursal玻利維亞)，並將此事 發回最高法院審議併發布新的 決議。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利維亞最高法院發佈的第195/2018號決議 ，該決議宣佈玻利維亞政府一般收入管理局對 公司玻利維亞子公司提起的税務申請 未經證實 。
 
決議是最終決議，具有約束力。因此，本公司或本公司的玻利維亞子公司均不欠玻利維亞政府一般税務局任何未繳税款 。
在截至2019年12月31日的年度內，本公司和法律顧問 重新評估了税務裁決的狀況，並確定 因上述原因重新向本公司提出納税申請的可能性微乎其微。因此，本公司已 註銷税項，並在其 經營和全面虧損合併報表中記錄了7952,700美元的債務清償收益 。
 
 
42
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
26.
意外事件 (續...)
 
紅山報税
 
在截至2014年12月31日的年度內，公司的全資子公司紅山蒙古有限責任公司(“Red Hill“)收到蘇赫巴托地區税務局的信函 ，通知其蘇赫巴托地區税務局對Red Hill 2009-2013年度徵收的增值税進行檢查的 結果和 支付，導致Red Hill聲稱的增值税抵免 MNT2,654,175,507中僅有235,718,533 MNT2,654,175,507的增值税抵免有效(br}MNT235,718,533 MNT2,654,175,507)。紅山不同意蘇赫巴託區税務局的調查結果，因為在 公司看來，納税評估是沒有根據的。公司對蘇赫巴託區税務局的評估提出異議，並 向首都税務法庭提交了申訴。2015年3月24日，首都税務法庭決定將此事 發回蘇赫巴託區税務局進行修訂和 分離訴訟由於實現增值税餘額的不確定性，本公司已在截至2015年12月31日的年度內為全額增值税餘額計入減值費用 。
 
2019年6月，本公司 收到市税務法庭就本公司與蒙古税務局的增值税糾紛 發出的積極解決方案。這項具有約束力和終局性的決議確認了瑞德·希爾11.69億新臺幣的增值税未償還抵免，這是過去購買採礦設備的結果。
 
增值税抵免可用於抵銷紅山的税款和 特許權使用費；或由蒙古財政部在12至24個月的處理時間內以現金退還。 由於增值税抵免存在信用風險 ，本公司已為餘額提供了完整的 估值撥備。
 
27.
報告日期之後的事件
 
2020年12月31日之後發生以下事件：
 
●
2021年2月5日，本公司結束其非經紀定向增發( “2021年2月 配售“)至 發行10,000,001股普通股，每股普通股價格為0.375美元 。2021年2月的配售籌集了375萬美元的總現金 收益。該公司支付了73,875美元現金作為 尋人費用。
 
●
2021年2月10日，公司 通過 資產購買方式 與勝利鎳公司(“勝利 鎳”) 收購了位於加拿大馬尼託巴省的米納戈鎳礦項目( “米納戈項目”)(“米納戈收購”)(“米納戈收購”)。根據 APA的 條款， 公司 公司 收購了位於加拿大馬尼託巴省的米納戈鎳礦項目( “米納戈項目”)(“米納戈項目”)(“米納戈收購”)。 公司 根據 APA的 條款， 公司 其中包括以勝利鎳於 成交時欠本公司的若干擔保債務 抵銷6,675,000美元 (“財產 付款”)信貸，以及將於 一年期間發行的5,000,000美元本公司普通股 (“代價 股”)。
 
為滿足將發行的 對價股份，首批5,363,630股對價股份已於2021年2月9日發行 ，價值2,000,000美元 的對價股份將於2021年8月31日或之前發行，價值1,000,000美元的對價股份將於2021年12月31日或之前發行 。所有對價 股票均有4個月加1天的法定持有期。根據擔保債務融資(“SDF”)， 勝利鎳 根據擔保債務融資(“SDF”)所欠的合計約12,056,307美元的財產付款是以勝利鎳為受益人的貸方 所欠的總額約12,056,307美元。
 
就在 收購Minago項目之前，本公司根據1月簽署的債務購買和轉讓協議，以6,675,000美元現金和300萬股公司普通 認股權證(“認股權證”)， 每份可行使至2023年2月8日的行使價 從一方手中以0.4764美元的行使價 收購了自有資金 和公司普通股 認股權證(“認股權證”) 。 可行使至2023年2月8日的認股權證(“認股權證”)。 根據1月簽署的債務購買和轉讓協議( “債務購買和轉讓協議”) 。SDF已重組為零利率，並將於2026年2月8日到期， 將以5年為增量自動延長。公司 將在完成 一項獨立經濟研究後，將自給自足基金項下的剩餘餘額 記入勝利鎳公司的利益，該研究證明在自給基金期間，米納戈項目的 淨現值為正。本公司同意 報銷紅雲證券公司提供的最高20萬美元的財務諮詢服務。
 
 
43
銀象礦業公司。
年度合併財務報表附註
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
27.
報告日期之後的事件 (續...)
 
本公司以現金代價1,000,000美元認購40,000,000股勝利鎳(“VN股”)普通股 ，每股VN股價格 0.025美元，使 本公司在投資後非攤薄基礎上擁有約29%的勝利鎳 股權。每股VN股票的持有期為 4個月加1天法定持有期。此外， 公司同意在2023年12月31日之前的任何時間，在鎳價連續30個工作日超過每磅10美元的情況下，向勝利鎳公司發行200萬美元的普通股 。 公司授予勝利鎳公司在2023年12月31日之前對砂巖(含硫化物的非鎳 )資源的勘探優先行使權利。 公司同意在2023年12月31日之前，就砂巖(含硫化物的非鎳 )資源的勘探，向勝利鎳公司發行200萬美元的普通股。 公司授予勝利鎳公司在2023年12月31日之前的任何時間，向勝利鎳公司發行價值200萬美元的普通股，條件是鎳價連續30個工作日超過每磅10美元
 
●
4,554,990 行使了普通股認購權證，總收益為1,164,297美元，行使了105,000份股票期權，總收益為28,825美元。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
44
 
 
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(貨幣 以加元表示，除非另有説明)
 
 
 
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
 
內容
 
1
簡介
3
2
有關前瞻性陳述的注意事項
5
3
2018年的亮點和重大事件
6
4
屬性摘要
11
5
精選年度財務信息
54
6
季度業績彙總
55
7
截至2018年12月31日的年度經營業績
55
8
2018年第四季度經營業績
57
9
建議交易
58
10
流動性和資本資源
59
11
意外事件
62
12
環境法規
63
13
關聯方披露
63
14
關鍵會計估計和判斷
64
15
會計變更和最近的會計公告
68
16
金融工具和相關風險
69
17
風險和不確定性
71
18
披露控制和程序
72
19
財務報告內部控制的變化
73
20
流通股數據披露
73
21
表外安排
73
 
 
 
 
 
 
2
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
1.
簡介
 
這是 管理層的討論和分析(“Silver Ephant Mining Corp.及其 附屬公司(“本公司”)的財務報告(“本公司”)提供對 公司截至2020年12月31日止年度的財務業績的分析。 本公司及其子公司(“本公司”)提供對 公司截至2020年12月31日止年度的財務業績的分析。以下有關業績、財務狀況和未來前景的討論應與2020年12月31日隨附的 經審計的合併財務報表和這些財務報表的附註(“年度財務 報表”)、 根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的 以及公司截至2020年12月31日年度的 SEC Form 20-F年度報告一併閲讀 合併財務報表 和這些財務報表的附註(“年度財務報表”)、 根據國際會計準則理事會發布的“國際財務報告準則”(“IFRS”)編制的 以及公司截至2020年12月31日年度的 SEC Form 20-F年度報告 所有這些信息均可在該公司的SEDAR簡介中獲得，網址為： www.sedar.com。本MD&A是截至2021年3月12日的 最新版本，已由公司董事會 審核、批准並 授權發佈。
 
此處提供的 信息是對財務報表的補充，但不構成 財務報表的一部分。除非另有説明，否則財務信息以 加元表示。本MD&A中提及的“$”或 “美元”均指加元。本MD&A中提及的 “美元”指的是美元。 請讀者注意，本MD&A包含 “前瞻性陳述”，實際事件可能與管理層的預期 不同。我們鼓勵讀者 閲讀本文中包含的有關此類前瞻性聲明的警示説明 。與投資 本公司證券相關的風險信息，以及根據National Instrument 43-101- 《礦產項目披露標準》(“NI 43-101”) 規定的礦產資源的相關信息 載於2019年年報，可在公司SEDAR簡介 www.sedar.com中查閲 。
 
業務描述
公司根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律合併。本公司普通股( )“普通股“和 每股”普通股“)在多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)和法蘭克福證券交易所掛牌交易，交易代碼分別為 ”ELEF“和 代碼”1P2N“，並在場外交易市場(OTCQX)掛牌交易，交易代碼為 ”SILEF“。
 
公司是一家礦產勘查階段公司。該公司的 主要項目是玻利維亞的Pulacayo Paca銀鉛鋅項目(“Pulacayo(br}項目)和位於美國內華達州的Gibelini釩項目(Gibelini項目)( “Gibelini項目”)。
 
Pulacayo項目包括七個礦區，佔地 約3,560公頃，以歷史悠久的Pulacayo礦址和城鎮為中心。Pulacayo項目位於玻利維亞西南部波託西省烏尤尼鎮以東18公里處。它位於國家首府拉巴斯東南偏南460公里處，波託西市西南150公里處，波託西市是該部門的行政首府。Pulacayo項目已獲得 完全許可，並獲得了開採的安全社會許可證 。
 
Pulacayo項目採礦權由兩個法律上 獨立的合同安排承認，其中一個合同安排涵蓋採礦生產合同( )中除Apuradita礦藏以外的所有礦藏。本公司與玻利維亞國家礦業公司COMIBOL(“COMIBOL”)簽訂的“Pulacayo MPC”合同，於2019年10月3日簽訂，COMIBOL是玻利維亞國有礦業公司 ，也是該權利的原始持有人。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特許權的100%獨家 開發權和採礦權，最長可達30年，但需支付某些特許權使用費。它可與加拿大或美國的採礦許可證 相媲美。關於Apuradita礦藏 ，其權利由另一項 合同安排涵蓋，該合同安排由玻利維亞管轄礦業 管理局代表玻利維亞政府行事，該政府正在 正規化過程中，以此作為承認獲得的 最初採礦特許權的權利的一種手段。在合同正式確定之前，玻利維亞採礦法535承認的所有采礦權均可由前特許權持有人行使。
 
公司目前還通過租賃轉讓持有Gibelini項目的100% 權益， 公司的目標是使該項目成為北美第一座正在運營的原生釩礦，以及位於加拿大安大略省的泰坦釩鈦鐵礦產100%的權益；位於塞倫格的Ulaan Ovoo煤田的100% 權益。 公司的目標是使該項目成為北美第一座運營中的原生釩礦，並擁有位於加拿大安大略省的泰坦(Titan)釩鈦鐵礦產100%的權益，以及位於塞爾金 的烏蘭奧沃(Ulaan Ovoo)煤礦的100% 權益以及位於蒙古甘提省的Chandgana{br>Tal煤田和Khavtgai Uul煤田各100%權益。該公司還持有位於蒙古國欽提勒省的昌達納600兆瓦燃煤電廠項目的土地使用權和建設許可證。
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
公司一般信息：
 
在 2020年12月31日和3月12日，2021年， 本公司擁有：(I)180,518,828股和200,542,449股普通股 ；(Ii)10,272,500股和 10,167,500股購股權，每份可行使的分別為購買一股 已發行的普通股 ；(Iii)26,571,067股和 25,016,077股普通股認購權證，每份可行使的認股權證 購買
轉接 代理和註冊表
Computershare 投資者服務公司
3巴拉德 街510號三樓
不列顛哥倫比亞省温哥華， 加拿大，V6C 3B9
電話：+1 (604)661-9400
 
 
投資者和聯繫信息
所有 財務報告、新聞稿和公司信息都可以 通過訪問公司網站訪問： www.silverelef.com。
 
投資者 和媒體請求和查詢：
電子郵件： ir@silverelef.com
總公司和註冊辦事處
加蘭維爾街1610-409號套房
不列顛哥倫比亞省温哥華， 加拿大，V6C 1T2
電話：+1 (604)569-3661
 
 
董事和官員
 
截至本次MD&A日期 ，公司董事和 高級管理人員如下：
 
個導演
 
名軍官
John Lee(首席執行官兼執行主席)
環境與可持續發展副總裁羅納德·埃斯佩爾
Danniel Oosterman，探險副總裁
 
格雷格 霍爾
華金 南美運營副總裁梅里諾-馬奎斯
Masa 井田
首席財務官Irina Plavutska
Marc Leduc
大衞 H.史密斯
布里吉特 公司祕書麥克阿瑟
 
 
審計委員會
 
公司治理和薪酬委員會
 
格雷格 大廳(主席)
格雷格 大廳(主席)
Masa 井田
Masa 井田
Marc Leduc
Marc Leduc
 
合格人員
 
Danniel Oosterman，B.Sc.(榮譽)，P.Geo，是NI 43-101(A)所指的“合格人員” 合格人員“)。Oosterman先生 擔任公司負責勘探的副總裁和合格的 人員。鑑於他的專業時間在很大程度上專用於 公司，他不被視為獨立於公司。Oosterman先生已審核並批准了本MD&A中包含的關於 公司礦物屬性的技術和 科學披露。
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
2.
有關前瞻性陳述的注意事項
 
本MD&A中包含的某些陳述構成 美國證券法所指的“前瞻性陳述”和加拿大證券法所指的 所指的“前瞻性信息”，這些前瞻性陳述和前瞻性信息將由此類法規提供的安全港 涵蓋(此類 前瞻性陳述和前瞻性信息在本文中統稱為“前瞻性表述“)。這些 前瞻性表述涉及公司在美國、加拿大、玻利維亞和蒙古持續和未來業務的預期 發展，以及 公司財務資源和 財務預測的充分性。
 
本MD&A中的前瞻性陳述經常(但不是總是)由“預期”、“預期”、 “打算”、“相信”、“估計”、“潛在”或類似的 表述來標識，或事件、條件或結果 “將”、“可能”、“將”、“可能”或“應該”發生或將要實現的陳述，以及與下列事項相關的陳述： 有關管理層對公司未來增長、經營結果、 業績、業務前景和機會的預期 的信息也可能被 視為前瞻性陳述，因為此類信息 是基於某些因素、估計和 假設做出的預測，受重大商業、經濟、競爭 和其他不確定性和意外事件的影響，涉及已知和 未知風險，這些風險可能導致實際結果、業績或 成就與未來結果、業績或 成就不同。此類 前瞻性陳述包括但不限於有關公司計劃和未來勘探和/或開發Pulacayo項目、Gibelini項目和泰坦項目；Gibelini項目的許可和可行性；新型冠狀病毒的揮發性(“新冠肺炎“)爆發的全球性疫情 ；玻利維亞和公司運營的其他司法管轄區的政治不穩定和社會動盪；修訂後的Pulacayo技術報告 (如本文定義)，包括預計提交的文件； 公司關於勘探、開發和項目生產的目標，以及關於籌集資金和 進一步勘探和開發其財產的目標； 公司未來的業務計劃；公司未來的財務 銀、鉛、鋅、釩和其他金屬的未來價格；對可能影響計劃或未來勘探和開發計劃的任何環境問題的預期 以及遵守 現有和擬議的環境法律法規的潛在影響； 獲得或保持勘探或開發 公司項目所需的任何許可證、許可證或 其他必要批准的能力；政府對玻利維亞礦產勘探和開發業務以及其他相關業務的監管公司對關鍵管理人員的依賴， 顧問和顧問；全球金融 市場的波動性；預計未來運營和勘探支出的時間和金額； 新礦藏開發的成本和時機；公司作為持續經營企業的持續經營； 獲得項目融資的可能性； 公司運營所處的法律和監管環境變化的影響；任何未決訴訟的時間和可能的結果 和監管機構以及有關可能或 假定公司未來運營結果的其他信息，包括 公司Chandgana發電廠的電力開發和生產 , 包括最終敲定任何購電協議 ；Chandgana Tal的預計未來煤炭產量、 Ulaan Ovoo和Khavtgai Uul的煤炭屬性，以及有關 公司未來可能或假定的運營結果的其他信息 。請參閲第4節-屬性摘要。
 
有關礦產資源的陳述被視為 前瞻性陳述，因為它們涉及基於某些估計和假設的隱含評估，即所描述的礦產 資源量存在於預測或估計的數量 ，並可能在未來有利可圖地生產。 未來淨收入的估計值並不代表公平的市場價值。不能確定生產任何 部分礦產資源在商業上是否可行。
 
前瞻性陳述不是對未來業績的保證 ，基於作出陳述之日 管理層的一系列估計和假設，其中包括：及時收到監管部門和 政府對公司 物業和項目的開發、建設和生產的批准(包括許可證和許可)；不存在重大影響運營的 無論是由於勞動力中斷、COR銀、鉛、鋅、釩和其他金屬的某些價格假設；燃料和電力的價格和 可獲得性；零部件和設備以及其他 剩餘的關鍵供應
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
與當前水平和價格一致；產量預測 達到預期；公司當前礦產資源估計和截至 日期完成的任何冶金測試的準確性；勞動力和材料成本在與公司當前預期一致的基礎上增加 ；在合理條款下提供任何額外的所需 融資；市場發展 和全球銀、鉛、鋅、釩和其他金屬的供需趨勢符合預期；勞動力市場和總體市場狀況的穩定性，以及完成 公司計劃的成本和支出估算。本公司不能保證這些 假設中的任何一項都將被證明是正確的。
 
這些假設中的許多都固有地受到重大 商業、社會、經濟、政治、監管、競爭和 其他風險和不確定性、意外事件和其他因素的影響，這些風險和不確定性、意外事件和其他因素不在公司的控制範圍之內，因此可能導致 實際業績、成就、行動、事件、結果或 條件與 前瞻性陳述中預測的大不相同。此外，此類前瞻性 表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他 因素，這些風險、不確定性和其他 因素可能導致公司的實際結果、業績或 成就與前瞻性表述中所反映的 無論是明示的還是默示的 大不相同。這些因素包括： 公司是一家探索期公司；預計未來資本、運營勘探、 收購、開發和回收活動的成本、時機和 金額；普通股市場價格的波動 ；管理層在使用 證券發行所得時的判斷 ；在 公開市場出售大量普通股或對此類出售的看法可能會壓低 因 增發普通股而潛在稀釋；本公司在 中擁有實質性權益的物業均無礦產儲量； 對礦產資源的估計基於解讀和 假設，本質上是不精確的；本公司迄今未收到任何實質性收入或淨利潤；勘探、 開發和生產風險；沒有有利可圖的礦產生產歷史 ；實際資本成本、運營成本, 生產和 經濟效益可能與公司 預期的大不相同；國外經營和政治條件風險 和不確定性；法律和政治風險；當地 法律修訂；獲得、維護或續簽基礎許可證和許可證的能力；礦業權；環境風險； 礦產勘探和採礦業務的競爭條件；是否有足夠的基礎設施； 公司留住關鍵管理層和員工的能力以及 影響對第三方承包商的依賴；在合理的 條款下或完全不能獲得額外融資；外匯風險；反腐敗立法的影響 ；最近的全球金融狀況； 公司股息政策的變化；利益衝突；網絡安全 風險；訴訟和監管程序； 公司為維護其 資產的利益而必須履行的義務；第三方利益相關者的影響； 公司與社區的關係礦產勘探和 開發的總體投機性，包括礦化數量或品位減少的風險；以及在2019年年報和本公司其他披露文件中類似披露的“關鍵信息-風險 因素”項下討論的其他風險和 因素
 
上述列表並非詳盡無遺，其他因素可能會 影響公司的任何前瞻性陳述。雖然 公司已嘗試確定可能導致 實際績效、成就、行動、事件、結果或 條件與 前瞻性陳述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素導致 績效、成就、行動、事件、結果或條件 與預期、估計或 預期的結果或條件大不相同。
 
本文中包含的前瞻性陳述是自本MD&A發佈之日起 作出的，公司不承擔任何 更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或結果或其他原因， 除非適用法律另有要求。不能保證 前瞻性陳述將被證明是準確的，因為 實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的 大不相同。因此，讀者不應過度依賴前瞻性陳述。可歸因於公司的所有 前瞻性陳述均受這些警告性聲明的明確限制。
 
3.
2020年的亮點和重大事件
 
有關 更多信息，請查看本公司2020年的新聞稿 根據公司在www.sedar.com上的 SEDAR個人資料。
 
 
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銀象礦業公司。
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截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
Pulacayo項目
 
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2020年1月， 公司已經完成了Pulacayo項目計劃的17個鑽井 中的第一個，併為Pulacayo項目調集了第二個鑽井 鑽機。
 
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2020年1月21日，公司宣佈了Pulacayo地產的首個 步進金剛石鑽探結果。 PUD 267鑽孔在35.5 米礦化品位230 g/t AgEq內截獲10米礦化品位 147 g/t銀、9.8%鋅和2.0%鉛(539 g/t AgEq)；
 
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2020年3月6日， 公司發佈集中在普拉卡約項目西段的前2598米鑽探的結果；
 
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2020年3月9日，該公司宣佈了Pulacayo項目的開工區勘探計劃。勘探隊 將進行地質測繪，並進行相關採樣和 可能在該地產上挖溝。激發極化地球物理將與野外計劃同步進行，已概述了106線公里的測量。該計劃 預計在2020年6月前完成，屆時將對結果進行評估 。其目的是隨後在該地區生成鑽探目標 。
 
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2020年7月20日，公司宣佈已 聘請墨卡托地質服務有限公司(“墨卡託”) 為Pulacayo項目編制符合NI-43-101標準的最新技術報告 。
 
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2020年8月11日， 公司公佈了 Pulacayo項目的鑽石填充鑽探結果，表明 礦化和品位從近地表開始具有廣泛的連續性， 與Hochschild歷史採礦記錄一致，表明高品位 礦化深度不斷增加，距離 地表超過1,000米。
 
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2020年10月13日， 本公司公佈了墨卡託編制的Pulacayo項目符合NI-43-101標準的礦產資源評估結果 。該礦產 資源評估的生效日期為2020年10月13日， 包括指示礦產資源1.067億盎司 銀、13.847億磅鋅和6.939億磅 鉛，以及推斷礦產資源1310萬盎司 銀、1.228億磅鋅和6190萬磅 鉛。2020年10月26日，本公司提交了由墨卡託的Matthew Harrington，P.Geo和Osvaldo Arce，P.Geo和Osvaldo Arce，P.Geo編寫的題為《玻利維亞安託西省波託西省Pulacayo項目的礦產資源評估技術報告》的符合NI 43-101 的技術報告，有效日期為2020年10月13日，(“Pulacayo Technology Report”)。 Pulacayo技術報告可在 公司的SEDAR簡介(www.sedar.com)下查閲，並在下面的標題“財產摘要-Pulacayo項目，玻利維亞”下 進行更詳細的討論。 Pulacayo技術報告可在 公司的SEDAR簡介中查閲，網址為www.sedar.com。 下面的標題為“財產摘要-Pulacayo項目，玻利維亞”。公司正在完成修訂版本的Pulacayo技術報告(“修訂的Pulacayo技術報告”)，原因是 作者隨後對Pulacayo技術報告的多個章節進行了修訂；但是，修訂的 Pulacayo技術報告將不包含對 礦產資源估計、解釋和結論的任何修改。 修訂後的Pulacayo技術報告(“修訂後的Pulacayo技術報告”)由於 作者隨後對Pulacayo技術報告的多個章節進行了修訂，因此不會對 礦產資源估計、解釋和結論進行任何修改, 或者 來自Pulacayo技術報告中的建議 。修訂後的Pulacayo技術報告將由 公司向加拿大證券監管機構提交 與提交公司關於此次發行的最終簡明招股説明書(如本文定義的 )有關的 。
 
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2020年11月17日，公司宣佈已提交獨立的 修訂後的技術報告，報告日期為2020年11月12日 ，生效日期為2020年10月13日，標題為《Pulacayo項目礦產資源評估技術報告》(以下簡稱《報告》)。 該報告由墨卡托地質服務有限公司就公司的Pulacayo項目編寫，並已在 公司的系統簡介下提交Www.sedar.com。
 
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本公司於2020年11月30日宣佈，已收到本公司在玻利維亞Paca銀鉛鋅礦牀(“Paca”)的鑽石鑽探項目 的完整化驗結果 。報告的寬度是截獲的巖芯長度，而不是 真實寬度，因為它與截獲的結構和 觸點的關係
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
有所不同。根據巖心角度測量，真實寬度從報告巖心長度的77% 到86%不等。PND114、115、118鑽探 測試了平行於主要東西走向的斜向構造， 發現了新的礦化帶。PND 114與礦化品位55g/t銀當量的16.5米 相交，即位於帕卡北帶以北的 處。PND 115在PACA主 帶和PACA北帶之間截獲了66米的礦化品位75g/t銀當量，兩者相距250米。PND 118是在Paca主帶東緣鑽探的，與礦化品位50g/t銀當量 112米相交。
 
吉貝利尼項目
 
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2020年7月16日，本公司宣佈，為吉貝利尼項目準備環境影響聲明 的意向書(NOI)已於2020年7月14日在《聯邦登記冊》(Federal Register)上公佈。NOI正式啟動了為期12個月的時間表，以完成國家環境政策法案(NEPA)審查和美國內政部土地管理局(BLM)的環境影響報告書(EIS)準備工作。
 
收購
 
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2020年7月13日， 本公司宣佈達成協議( )Triunfo 協議“)與私人方(”Triunfo供應商“)簽訂了在玻利維亞拉巴斯地區El Triunfo金-銀-鉛-鋅項目(”Triunfo 項目“)內進行採礦勘探活動的權利( ”勘探 權“)，以及在公司的 選舉中購買Triunfo項目的權利(”Triunfo 項目“)。在Triunfo供應商完成Triunfo 項目所需的玻利維亞行政程序(預計不遲於2021年3月)、至2025年7月13日或雙方可能同意的更長期限後，可隨時行使購買權。 購買權利可在Triunfo供應商完成所需的玻利維亞行政程序後的任何時間行使，預計不遲於2021年3月、 2025年7月13日或雙方可能同意的更長時間。為確保 Triunfo權利，公司在 簽署Triunfo協議時向Triunfo供應商支付了100,000美元。從2021年開始，在公司行使其 購買權之前，公司必須在每年的6月15日向Triunfo 供應商支付50,000美元以維護Triunfo 權利。公司可隨時選擇終止Triunfo協議 。如果本公司行使購買權，Triunfo 供應商將從出售Triunfo項目生產的精礦 獲得的利潤中扣除 税和特許權使用費後的利潤最高保留5%的利息(“剩餘權益”)。如果本公司行使購買權， 本公司可隨時通過一次性支付最高達 300,000美元的方式減少部分或全部剩餘權益 。
 
2020年11月25日 公司宣佈已收到 公司在Triunfo項目的首個鑽石鑽探項目的完整化驗結果。 TR007鑽孔在距礦化品位1.04g/t的98.9米範圍內截獲48.9米的礦化品位 0.42g/t金、35.5g/t銀、1.17%鋅和0.83%鉛(1.45 g/t AuEq)。 鑽孔TR007在距礦化品位1.04g/t的98.9米範圍內截獲48.9米的礦化品位 0.42克/t金、35.5克/噸銀、1.17%鋅和0.83%鉛(1.45 g/t AuEq)
 
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2020年8月19日，該公司宣佈，它 收到了Triunfo 項目的首個芯片抽樣結果。從地表露頭和通往主要東西礦化方向的地下洞口和隧道共採集了103個芯片 樣品。樣品的寬度從1.0到5.3m不等，平均寬度為2.5m。 37個Triunfo樣品的分析結果高達8.3g/t AuEg。這些結果證實了Triunfo項目 具有近地表Au-Ag-Pb-Zn 礦化。
 
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於2020年9月8日，本公司 宣佈已與私人機構(“Sunawayo 供應商”) 訂立具約束力的買賣 協議(“Sunawayo SPA”)，以 收購緊鄰 馬爾庫霍塔銀礦項目的Sunawayo銀鉛開採項目( “Sunawayo 項目”) 。根據Sunawayo SPA的規定，Sunawayo供應商同意不可撤銷地將Sunawayo項目的採礦權轉讓給本公司，代價為 6,500,000美元，其中包括在 執行Sunawayo SPA時支付的300,000美元，剩餘的6,200,000美元至 將在一年內以現金形式支付，從12個月平均 開始，分12期以現金支付
 
 
 
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截至2020年12月31日的年度
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2020年9月28日，本公司 宣佈，從Sunawayo項目地表露頭 和ADDS採集的最初 48個芯片和抓取樣本全部返回了Ag-Pb檢測異常 值。其中10個化驗樣品的銀含量超過100g/t ，鉛含量超過10%，或者兩者兼而有之。這一結果超出了 公司的預期，是Sunawayo發現礦物的潛力的早期跡象。公司正在 動員開展地質和構造製圖工作，以確定Sunawayo礦化的主要控制因素和趨勢。 這項工作將為在 年底確定鑽探目標奠定基礎。
 
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2020年9月18日，公司的 全資子公司 內華達釩有限責任公司(“內華達 釩”) 根據日期為 8月18日的資產 購買協議(以下簡稱“比索尼 APA”)完成了對緊鄰吉貝利尼項目西南部的比索尼釩項目( “比索尼 項目”)的收購。沿着佔地16.5平方公里 (1656公頃)的13.8公里的罷工，很容易通過一條從美國50號高速公路向南延伸的平整碎石路 到達，位於內華達州尤里卡鎮以南約25英里處。
 
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作為根據Bisoni APA收購Bisoni項目的對價 ， 公司發行了400萬股普通股(“Bisoni APA股票“)，並向Cellcube支付了20萬美元 現金。Bisoni APA股票受加拿大 法定四個月持有期的約束，該期限於2021年1月19日到期。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金屬 公告(或同等出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元，公司將向Cellcube額外發行價值為$的 普通股。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金屬 公告(或同等出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元，公司將向Cellcube額外發行價值為$的 普通股
 
公司
 
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在截至2020年12月31日的一年中，公司在董事、高級管理人員和管理層方面經歷了以下 變動 ：
o
邁克爾·杜林(Michael Doolin)於2020年7月17日辭去首席執行官職務 ；
o
John Lee被任命為臨時首席執行官，自2020年7月17日起生效 ；
o
羅納德·克萊頓(Ronald Clayton)於2020年7月31日辭去董事職務；以及
o
David Smith於2020年8月3日被任命為董事。
 
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2020年1月6日， 根據本公司基於股份的薪酬計劃， 發行共計1,601,000股普通股作為2019年獎金 支付給本公司某些董事、高級管理人員、員工和顧問 ；
 
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2020年5月4日， 公司已 向本公司的某些 董事、高級管理人員、員工和顧問授予總計3,000,000份激勵性股票期權。 這些期權可按每股普通股0.22美元的價格行使，有效期五年，於2025年5月4日到期，並在 授予日期後的頭兩年內按每季度12.5% 的價格授予。
 
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2020年7月7日，本公司報告 本公司於2020年7月7日召開的年度股東大會和特別大會上通過了所有 建議決議案。 本公司此前已獲得多倫多證券交易所的有條件批准，將本公司先前發行的共計24,318,927份普通股認購權證的行權價 (原為 認股權證)修改為 。 本公司的股東周年大會和股東特別大會已於2020年7月7日召開。 本公司此前已獲得多倫多證券交易所的有條件批准，將本公司先前發行的共計24,318,927份普通股認購權證的行權價 修訂為 。根據批准修訂的普通決議案獲通過後， 原有認股權證被取消，代之以經修訂的普通 認股權證，行使價為每股普通股 股0.26美元(下稱“經修訂的 認股權證”)，修訂 自2020年7月17日起生效。經 修訂的認股權證的所有其他條款與原來的 認股權證保持不變。
 
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2020年8月17日， 公司已向 公司的某些董事、員工和顧問授予總計720,000股激勵股票 期權。這些期權可 以每股普通股0.50美元的價格行使，期限為五年 ，於2025年8月17日到期，並在 授予日期後的前兩年按每季度12.5%的價格授予。
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
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在截至2020年12月31日的年度內，行使了14,027,670份普通股認購權證 和1,233,750份股票期權，總收益為 3,407,006美元。
 
融資：
 
●
於2020年5月1日和 於2020年5月20日，本公司完成了兩批非經紀 定向增發(通過以每股0.13美元的價格發行 公司15,200,000股(每股為“認股權證”)， 2020年非公開 配售)總收益為1,930,500美元， 服務的股份補償為45,500美元。 每個單位包括一股普通股和一股普通股 認購權證(每份為“認股權證”)。 每個單位包括一股普通股和一股普通股 認購權證(每份為“認股權證”)。每份認股權證讓 持有人有權以行使價 $0.16購買一股普通股，有效期為三年，自發行之日起計。 公司支付了3,250美元現金，併發行了156,900個單位作為與2020年5月私募相關的 尋人費用 。
 
2020年5月的私募募集資金預計將用於 公司的礦產項目開發和一般營運 資本用途。
 
●
於2020年10月20日，本公司宣佈 代表包括Canaccel Genuity Corp. 及Sprott Capital Partners LP(與主承銷商 合稱為主承銷商)的承銷團 與麥琪研究資本公司(Mackie Research Capital Corporation)作為主承銷商兼 獨家簿記管理人(主承銷商 ) 訂立協議， 根據協議，主承銷商及獨家賬簿管理人(主承銷商為主承銷商) 與主承銷商 及Sprott Capital Partners LP(統稱為主承銷商，即主承銷商) 訂立協議， 據此，本公司15,000,000股普通股，每股普通股0.40美元 ，總收益為6,000,000美元 (以下簡稱“發售”)。
 
公司還授予承銷商在發行結束後的任何時間(最多30 天)將發行規模增加最多 普通股數量的選擇權 ，總數將相當於根據發行發行的 普通股總數的15%。
 
●
於2020年10月21日，本公司宣佈已與主承銷商達成經 修訂的協議，將發行規模 增加至20,000,000股普通股，價格為每股0.40美元 普通股，總收益為8,000,000美元。此次發行的其他 細節保持不變。
 
●
在……上面2020年11月24日， 公司宣佈以每股0.40加元的價格發行23,000,000股普通股，總收益總額為9,200,000加元， 包括全面行使超額配售選擇權。 此次發行的淨收益 將用於勘探、開發和/或改善 公司的礦藏和營運資金
 
至2020年12月31日的後續 活動
 
●
2020年1月21日，該公司宣佈完成Pulacayo項目內Pero目標的940米鑽石鑽探計劃，並 開始Sunawayo項目的2,300米鑽探計劃。 該公司宣佈完成在Pulacayo項目內Pero目標的940米鑽探計劃，並 開始在Sunawayo項目的2,300米鑽探計劃。
 
●
2020年1月22日，本公司宣佈簽訂具有約束力的最終資產購買協議(“APA“)與勝利鎳公司 (”勝利 鎳“)合作收購位於加拿大馬尼託巴省的米納戈鎳項目 (”米納戈 項目“)。
 
●
2020年1月27日，該公司宣佈了Pulacayo項目內Pero 發現的初步鑽探結果。該公司計劃於2021年第一季度開始在佩羅進行 地球物理調查，以確定這些新發現的礦化帶及其周圍潛在的 異常，以 幫助制定 項目的下一套鑽探目標。
 
●
2021年2月5日 本公司結束了其非經紀定向增發( “2021年2月 配售“)至 發行10,000,001股普通股，每股普通股價格為0.375美元 。2021年2月的配售籌集了375萬美元的總現金 收益。該公司支付了73,875美元 現金作為尋人費用。普通股有 四個月零一天的持有期。2021年2月 配售的收益預計將用於勘探、營運資金 和一般企業用途，其中可能包括項目 評估和收購。
 
 
10
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
●
2021年2月10日，公司已 通過 資產 購買協議(以下簡稱“APA”) 與勝利鎳公司(“勝利 鎳”) 收購了米納戈項目(“米納戈收購”)。根據APA的條款 ，公司以總計11,675,000美元的代價收購了米納戈項目。其中包括以勝利鎳於 成交時欠本公司的若干擔保債務 抵銷6,675,000美元 (“財產 付款”)信貸，以及將於 一年期間發行的5,000,000美元本公司普通股 (“代價 股”)。
 
為滿足將發行的 對價股份，首批5,363,630股對價股份已於2021年2月9日發行 ，價值2,000,000美元 的對價股份將於2021年8月31日或之前發行，價值1,000,000美元的對價股份將於2021年12月31日或之前發行 。所有對價 股票均有4個月加1天的法定持有期。根據擔保債務融資(“SDF”)， 勝利鎳 根據擔保債務融資(“SDF”)所欠的合計約12,056,307美元的財產付款是以勝利鎳為受益人的貸方 所欠的總額約12,056,307美元。
 
就在 收購Minago項目之前，本公司根據1月簽署的債務購買和轉讓協議，以6,675,000美元現金和300萬股公司普通 認股權證(“認股權證”)， 每份可行使至2023年2月8日的行使價 從一方手中以0.4764美元的行使價 收購了自有資金 和公司普通股 認股權證(“認股權證”) 。 可行使至2023年2月8日的認股權證(“認股權證”) 。 根據1月簽署的債務購買和轉讓協議( “債務購買和轉讓協議”) 。SDF已重組為零利率，並將於2026年2月8日到期， 將以5年為增量自動延長。公司 將在完成 一項獨立經濟研究後，將自給自足基金項下的剩餘餘額 記入勝利鎳公司的利益，該研究證明在自給基金期間，米納戈項目的 淨現值為正。本公司同意 報銷紅雲證券公司提供的最高20萬美元的財務諮詢服務。
 
●
2021年2月24日， 本公司宣佈，Sunawayo 項目的第一個鑽孔從零米深開始，截獲礦化品位36g/t 銀137米， 第二個鑽孔截留31米礦化品位 44g/t銀、0.39%鉛、0.48%鋅。這兩個 鑽孔(前者東南240米)在報告的間隔內都進行了 接近均勻的銀分析， 表明銀礦化極有可能繼續 更深。
 
4.
屬性摘要
 
定義和解釋
 
本 MD&A包含許多一般讀者可能不熟悉的與 勘探和資源開發相關的技術術語。以下定義供 參考和澄清，反映了它們在採礦業中的常見用法和 理解：
 
“礦牀“ 是指可能具有 經濟價值，但其特徵可能需要更多 詳細信息的礦化體。礦產資源是根據從礦牀收集的地質數據計算的，然而，礦牀並不一定反映礦產資源的存在。
 
“礦產 資源是指地殼中或地殼上的天然、固體、無機或 化石有機物質的 集中或賦存狀態，其形式和數量以及等級或質量具有合理的經濟開採前景。礦產資源的位置、數量、品位、地質特徵和連續性是通過特定的 地質證據和知識來了解、估計或解釋的。礦產資源按地質可信度增加的順序 細分為 推斷、指示和測量類別。請注意，推斷礦產資源評估中的 置信度不足以 應用技術和經濟參數或 實現值得公開 披露的經濟可行性評估。無論屬於哪種類型，礦產資源的評估都是通過應用加拿大采礦、冶金和石油標準 和2014年修訂的《儲量：定義和指南》的指南進行的 。 “歷史”礦產資源評估是指對本公司尚未核實為 當前的礦牀的數量、品位或金屬或 礦物含量進行的 礦產資源評估，該評估是在本公司收購或 簽訂協議收購該礦牀所在物業的權益 之前編制的。
 
 
11
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
“項目“， 本MD&A中定義的Pulacayo項目、Gibelini項目、Triunfo項目、Sunawayo項目和泰坦項目 是指礦產項目，根據NI 43-101，是指任何勘探、開發或生產活動， 包括在這些活動中與賤金屬、貴金屬或其他金屬有關的特許權使用費或類似權益。
 
“物業“ 指本公司持有進行其活動的礦產 權利的土地特許權。
 
“根據NI 43-101， 合格的 人員是指在礦產 勘探、礦山開發或運營或礦產項目 評估方面具有至少五年經驗的工程師或 地球科學家。此人是專業協會中信譽良好的 會員或被許可人，必須具有礦產項目標的的相關 經驗和 技術報告。
 
玻利維亞的Pulacayo項目
 
本 MD&A部分中專門涉及當前Pulacayo項目和Paca礦牀礦產資源評估的 科技信息已 摘錄或總結自Pulacayo技術報告。 以下提供的與Pulacayo項目有關但未具體出現在Pulacayo技術報告中的其他信息 已由公司提供。Pulacayo 技術報告可在該公司的SEDAR 簡介中查閲，網址為www.sedar.com。
 
公司於2020年10月26日提交了Pulacayo技術報告。 由於Pulacayo技術報告的作者隨後對Pulacayo技術報告的多個 部分進行了修訂，公司正在對修訂後的Pulacayo技術報告定稿。 但是，修訂後的Pulacayo技術報告不會包含對礦產資源估計、解釋和 結論或所列建議的任何 更改。 公司將於2020年10月26日提交Pulacayo技術報告。 由於Pulacayo技術報告作者隨後對Pulacayo技術報告的多個 章節進行了修訂，因此公司正在完成修訂後的Pulacayo技術報告定稿工作修訂後的Pulacayo技術報告 將由公司向加拿大證券監管機構 提交，以提交公司與此次發行相關的最終簡明招股説明書 。
 
Pulacayo項目由多個許可證組成，其中包括Pulacayo和Paca礦藏、幾個潛在礦化區和歷史尾礦堆。
 
Pulacayo項目採礦權由 公司與玻利維亞國家礦業公司COMIBOL之間的Pulacayo MPC和 原始權利持有人 於2019年10月3日簽署的兩項法律上 獨立的合同安排承認，其中一項協議涵蓋除Apuradita採礦權以外的所有礦權，該協議由 公司與玻利維亞國家礦業公司COMIBOL之間的Pulacayo MPC簽訂。Pulacayo MPC授予公司100%獨家開發和開採Pulacayo和Paca礦藏的權利，最長可達30年 ，並支付某些特許權使用費。它可與加拿大或美國的採礦許可證 相媲美。關於 Apuradita採礦特許權，其權利由第二個 合同安排涵蓋，該安排由玻利維亞管轄礦業 管理局代表正在 正規化過程中的國家行事，以此作為承認獲得的 最初的採礦特許權的權利的一種手段。在 合同正式確定之前， 玻利維亞採礦法535承認的所有采礦權均可由 前特許權持有人行使。
 
Pulacayo項目包括七個礦區，佔地 約3,560公頃，以歷史悠久的Pulacayo礦址和城鎮為中心。Pulacayo項目位於玻利維亞西南部波託西省烏尤尼鎮以東18公里處。它位於國家首府拉巴斯東南偏南460公里處，波託西市西南150公里處，波託西市是該部門的行政首府。Pulacayo項目已獲得 完全許可，並獲得了開採的安全社會許可證 。
礦產資源和儲量
 
Pulacayo技術報告 介紹了根據加拿大礦業學會的指導方針估計的礦產資源量， 礦產資源冶金和石油標準和 儲量：定義和準則，經2014年修訂( “CIM標準，2014“)。根據 NI-43-101對Pulacayo項目、一個針對Pulacayo礦牀和一個針對Paca礦牀的要求，披露了兩個礦產資源評估 (分別為“Pulacayo MRE”和“Paca MRE”，以及 在此統稱為“礦產資源評估”)。
 
 
12
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
礦產資源評估的生效日期為2020年10月13日 ，其中包括指示礦產資源1.067億盎司 銀、13.847億磅鋅和6.939億磅 鉛，以及推斷礦產資源1310萬盎司 銀、1.228億磅鋅和6190萬磅 鉛。公司在玻利維亞的全資子公司Apoee Minotive玻利維亞S.A.自2006年以來已在Pulacayo項目投資超過3000萬美元。
 
礦產資源評估是由墨卡託公司在P.Geo的Matthew Harrington的 監督下編制的，Matthew Harrington是NI 43-101定義的獨立的 合格人員。根據Pulacayo 項目的礦產資源估算，所含金屬 摘要報告如下：
 
Pulacayo項目礦產資源估算彙總 含金屬總量-
2020年10月13日生效**
 
區域
類別
四捨五入噸
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
打開 受限凹坑
表示
47,380,000
101.0
1,365.0
687.5
202.0
推斷
4,165,000
8.0
80.3
53.5
14.3
坑外
表示
660,000
5.7
19.6
6.4
6.5
推斷
900,000
5.2
42.4
8.3
7.4
總計：
表示
48,040,000
106.7
1,384.7
693.9
208.5
推斷
5,065,000
13.1
122.8
61.9
21.7
 
**備註：
1.
礦產資源評估是根據 NI 43-101、CIM定義標準(2014)和CIM MRMR 最佳實踐指南(2019年)編制的。
2.
*Ag公式=銀當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(鉛%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%)。銀當量(回收)方程式中使用了硫化帶金屬 回收率，銀的回收率為89.2%，鉛的回收率為91.9%，鋅的回收率為82.9%，反映了之前對Pulacayo 礦牀披露的 冶金測試結果。金屬回收率80%的銀用於氧化帶礦物 資源。
3.
金屬價格為17美元/盎司銀、0.95美元/磅鉛和1.16美元/盎司鋅。 匯率為1.00加元兑0.75美元。
4.
在優化礦坑殼內為每個礦牀 定義礦坑受限礦產資源，平均礦坑坡度為 45⁰。Pulacayo磁流變液優化為12.3：1條帶 ，Paca磁流變液優化為4.3：條帶 。
5.
基本硫化帶礦坑優化參數包括：開採 每噸2.00美元；加工與一般相結合； 管理(“G&A“)的運費為每噸12.50美元 ；Pulacayo 礦藏的運費為每噸0.50美元，Paca 礦藏的運費為每噸2.00美元。
6.
基本氧化帶礦坑優化參數包括：以每噸2.00美元的價格採礦；以每噸加工23.50美元的價格進行聯合加工和G&A；以每噸加工0.50美元的價格運輸 Pulacayo礦牀；以每噸加工2.00美元的價格運輸Paca 礦牀。
7.
據報道，礦坑受限的硫化物帶礦產資源的截止品位為30g/t ag eq。在優化的坑殼和 坑受限氧化帶內，報告了 截止品位為50g/t Ag的礦產資源。下限 品位反映了礦井優化所用的總運營成本， 被認為定義了露天採礦方法最終經濟開採的合理前景 。
8.
礦坑外的礦產資源位於優化礦坑的外部 殼體，報告的截止品位為100 g/t Ag Eq。他們 被認為有合理的前景，最終經濟 使用傳統的地下方法，如深孔 採礦法 採礦成本為每噸35美元和加工和 G&A成本為每噸加工20美元。
9.
Pulacayo MRE的“總”礦產資源量是 噸位加權的礦坑約束礦產資源和 礦坑外Pulacayo礦牀礦產資源的總和。
10.
礦產資源量的“總”礦產資源量 估計值是總的 Pulacayo MRE和Paca MRE的噸位加權平均總和。
 
 
13
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
11.
採用普通克立格法 估算了1 m井下含2,300 g/t Ag、13%Pb和15%Zn的化驗複合材料的礦產資源。
12.
對於Pulacayo MRE，使用普通克立格方法對體積密度進行插值。基於梯度疇固體 模型，PACA MRE的平均堆積密度為2.32g/cm3或2.24g/cm3 。
13.
礦產資源可能受到環境、 許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或 其他相關問題的重大影響。
14.
礦產資源噸位已四捨五入為最接近的5,000噸； 總數可能會因四捨五入而有所不同。
 
礦產資源量估算基於礦坑受限和礦坑外礦產資源量估算，詳情見 下面兩個分別針對Pulacayo和Paca礦藏的表格 。Pulacayo MRE包含73,016米的鑽石 鑽探(244個地面鑽孔和42個地下鑽孔)。Paca MRE 合併了在2002至2020年間完成的104個鑽石鑽孔和6個反向循環鑽孔的結果，共計19916米。Geovia Surpac®2020版用於創建 Pulacayo項目塊體模型、相關的地質和品位 固體，並插入銀-鋅-鉛品位。Geovia Whitte 坑優化軟件和PseudoFlow算法被應用 用於坑殼優化。
 
Pulacayo礦牀礦場約束和礦場外相結合 資源評估-生效日期 2020年10月13日**
 
邊際品位
區域
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq
Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物 坑內
表示
1,090,000
125
 
 
4.4
 
 
 
 
推斷
25,000
60
 
 
0.0
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物 坑內
表示
24,600,000
76
1.63
0.70
60.1
884.0
379.6
123.4
156
推斷
745,000
82
1.79
0.61
2.0
29.4
10.0
3.9
164
100 *AgEq g/t
硫化物 坑外
表示
660,000
268
1.35
0.44
5.7
19.6
6.4
6.5
307
推斷
900,000
179
2.14
0.42
5.2
42.4
8.3
7.4
257
總計：
表示
26,350,000
 
 
 
70.2
903.7
386.0
133.4
 
推斷
1,670,000
 
 
 
7.2
71.8
18.4
11.4
 
 
帕卡礦坑受限礦產資源量估算- 生效日期2020年10月13日**
 
邊際品位
區域
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物
坑內
表示
1,095,000
185
 
 
6.5
 
 
 
 
推斷
345,000
131
 
 
1.5
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物
坑內
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推斷
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
總計：
表示
21,690,000
 
 
 
37
485.8
304.2
70.2
 
推斷
3,395,000
 
 
 
6
51.1
43.7
9.2
 
**見上表“Pulacayo項目礦產 含金屬總量資源估算彙總-生效日期 2020年10月13日”下有關礦產資源估算參數的詳細説明
 
10月13日起的Pulacayo存款敏感性分析2020年礦產資源估算
 
以下表格顯示了 敏感性分析，顯示了基於硫化物和 氧化帶的截止品位範圍，Pulacayo 礦牀的各種礦坑受限品位-噸位方案。
 
 
14
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
鉑拉卡約礦坑受限截止品位氧化帶敏感性報告
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,760,000
92
 
 
5.2
 
 
 
 
推斷
35,000
55
 
 
0.1
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,220,000
116
 
 
4.6
 
 
 
 
推斷
30,000
58
 
 
0.1
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
615,000
171
 
 
3.4
 
 
 
 
推斷
 
 
 
 
0
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
185,000
250
 
 
1.5
 
 
 
 
推斷
 
 
 
 
0
 
 
 
 
注：礦坑受限氧化物礦產資源的截止品位為 50g/t Ag。
 
鉑拉卡約礦牀硫化物帶限制邊界品位敏感性報告
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
 
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
24,600,000
76
1.63
0.7
60.1
 
379.6
123.4
156
推斷
745,000
82
1.79
0.61
2
29.4
10
3.9
164
45AgEq g/t
表示
23,715,000
78
1.67
0.72
59.5
 
376.4
122
160
推斷
735,000
83
1.81
0.61
2
29.3
9.9
3.9
166
90AgEq g/t
表示
13,700,000
121
2.17
0.99
53.3
 
299
100
227
推斷
290,000
154
3.62
0.97
1.4
23.1
6.2
2.9
312
200 AgEq g/t
表示
5,385,000
249
2.75
1.54
43.1
 
182.8
66.3
383
推斷
180,000
230
4.57
1.22
1.3
18.1
4.8
2.5
426
400 AgEq g/t
表示
1,860,000
387
3.62
2.25
23.1
 
92.3
33.8
565
推斷
105,000
297
5.29
1.46
1
12.2
3.4
1.8
521
注：礦產資源估算下限品位粗體。
 
 
 
15
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
下表顯示了Pulacayo礦牀 出坑品位噸位方案的敏感性分析：
 
鉑拉卡約礦牀礦場外邊界品位敏感性報告 硫化物區
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
100AgEq g/t
表示
660,000
268
1.35
0.44
5.7
19.6
6.4
6.5
307
推斷
900,000
179
2.14
0.42
5.2
42.4
8.3
7.4
257
150 AgEq g/t
表示
530,000
321
1.3
0.49
5.5
15.2
5.7
6
354
推斷
680,000
220
2.25
0.46
4.8
33.7
6.9
6.6
300
200 AgEq g/t
表示
435,000
359
1.41
0.53
5
13.5
5.1
5.5
394
推斷
505,000
260
2.37
0.54
4.2
26.4
6
5.6
343
250 AgEq g/t
表示
350,000
397
1.53
0.59
4.5
11.8
4.6
4.9
435
推斷
375,000
309
2.14
0.64
3.7
17.7
5.3
4.6
381
300銀 當量g/t
表示
290,000
429
1.63
0.64
4
10.4
4.1
4.4
468
推斷
310,000
327
2.23
0.72
3.3
15.2
4.9
4
403
350銀 當量g/t
表示
230,000
462
1.74
0.7
3.4
8.8
3.5
3.7
504
推斷
225,000
358
2.18
0.85
2.6
10.8
4.2
3.1
434
400銀 當量g/t
表示
180,000
490
1.93
0.74
2.8
7.7
2.9
3.1
538
推斷
165,000
384
2.01
0.99
2
7.3
3.6
2.4
455
注：礦產資源估算下限品位粗體。
 
10月13日起PACA存款敏感度分析2020年4月4日 MRE
 
帕卡礦牀位於Pulacayo礦牀以北7公里處。 下表所示的敏感性分析説明瞭帕卡礦牀基於一系列截止品位 各種礦坑限制品位-噸位方案 。
 
PACA礦坑受限截止品位敏感性報告 氧化帶
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,805,000
128
 
 
7.4
 
 
 
 
推斷
500,000
102
 
 
1.6
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,225,000
170
 
 
6.7
 
 
 
 
推斷
375,000
124
 
 
1.5
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
800,000
231
 
 
5.9
 
 
 
 
推斷
235,000
159
 
 
1.2
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
420,000
311
 
 
4.2
 
 
 
 
推斷
55,000
285
 
 
0.5
 
 
 
 
400 Ag g/t
表示
80,000
493
 
 
1.3
 
 
 
 
推斷
5,000
459
 
 
0.1
 
 
 
 
注：礦坑受限氧化物礦產資源的截止品位為 50g/t Ag。
 
 
16
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
PACA礦坑受限截止品位敏感性報告 硫化物區
 
邊際品位
類別
四捨五入噸
Ag g/t
Zn%
鉛%
銀鉬
鋅百萬磅
鉛百萬磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推斷
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
45AgEq g/t
表示
19,315,000
48
1.11
0.69
29.8
472.7
293.8
68.3
110
推斷
2,650,000
51
0.81
0.7
4.4
47.3
40.9
8.7
102
90AgEq g/t
表示
8,600,000
87
1.38
0.95
24.1
261.6
180.1
45.4
164
推斷
950,000
114
0.94
0.95
3.5
19.7
19.9
5.2
171
200 AgEq g/t
表示
1,810,000
256
1.22
1.22
14.9
48.7
48.7
18.5
318
推斷
190,000
338
0.61
0.98
2.1
2.6
4.1
2.2
360
400 AgEq g/t
表示
300,000
490
1.38
1.47
4.7
9.1
9.7
5.2
542
推斷
50,000
545
0.39
0.82
0.9
0.4
0.9
0.9
530
注：礦產資源估算下限品位粗體。
 
最近的活動和更新
 
2017
 
在截至2017年12月31日的年度內，公司更新了採礦 情景和預算，協商解決遺留財務 義務，並參與審議以獲得許可 重新啟動Pulacayo項目的運營。該公司已與政府官員 合作，以確保其勘探投資 以及在 Pulacayo項目生產概況方面的工作在財務上是安全的，並受到法律保護。這些 努力包括與玻利維亞礦業和冶金部長、 塞薩爾·納瓦羅(César Navarro)和 玻利維亞的其他礦山運營商舉行了一次會議。
 
2018
 
在截至2018年12月31日的年度內，本公司確定有 多個指標表明Pulacayo項目的賬面價值存在潛在減值，包括在 公司主要工作重點轉移到Gibelini項目時。雖然 管理層相信並繼續相信Pulacayo項目是一項有價值的財產，值得繼續開發，但 根據國際財務報告準則6礦產資源勘探和評估及國際會計準則 36，已確認將之前已資本化的遞延勘探成本減值13,708,200美元至零，並確認Pulacayo項目採礦設備的減值 費用335,181美元。 已確認資產減值13,708,200美元，之前資本化的遞延勘探成本為零，減值 費用為335,181美元。這項非現金會計費用不會 影響本公司的財務流動性，或任何未來的 運營和管理層認為對這項長期資產的賬面價值的調整 更準確地反映了 公司的當前市值。
 
2019
 
2019年9月，該公司在Paca礦藏區域啟動了第一個鑽探項目 。該計劃於2019年10月完成，由7個鑽孔組成。 下表列出了完整詳細的 複合礦化鑽探交叉點：
 
 
17
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
孔
來自(M)
至(M)
長度
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AgEq
(m)
PND107
間隔：
55
109
54
151
1.01
1.17
238
包括…
70
77
7
178
0.97
1.37
271
和…
70
109
39
180
1.2
1.34
283
和…
87
109
22
240
1.23
1.65
355
PND108
 
15
65
50
135
0.4
1.42
208
包括…
33
57
24
200
0.6
2.12
307
和…
33
43
10
257
0.41
1.49
333
間隔：
94
96
2
160
0.94
0.52
220
PND109
間隔：
15
43
28
242
0.27
0.69
281
包括…
20
29
9
391
0.26
1.1
445
和…
24
26
2
1223
0.42
3.2
1365
和…
37
43
6
282
0.31
0.52
315
 
75
173
98
15
2.47
1.28
168
包括…
93
94
1
167
3.64
1.24
367
PND110
間隔：
9
182
173
95
1.63
1.4
273
包括…
9
98
89
279
1.28
1.17
378
和…
9
28
19
718
0.05
0.74
749
和…
9
12
3
145
0.07
0.9
183
和…
16
28
12
1085
0.04
0.71
1115
和…
44
180
138
87
1.59
2.01
233
和…
44
46.5
2.5
111
0.61
1.09
179
和…
44
98
54
98
2.03
1.52
343
和…
52
54
2
115
1.61
1.33
234
和…
60
82
22
328
1.98
1.43
466
和…
61
65
4
1248
1.93
2.88
1441
和…
86
94
8
270
2.83
2.74
495
和…
97
98
1
155
3.26
3.03
409
PND111
間隔：
0
2.4
2.4
110
0.16
0.58
139
PND112
間隔：
12
28
16
154
0.08
0.39
173
包括…
21
22
1
890
0.05
0.31
904
間隔：
33
36
3
120
0.07
2.4
216
間隔：
43
44.6
1.6
100
0.23
1.58
171
PND113
間隔：
3
28
25
196
0.04
0.29
209
包括…
3
17
14
185
0.04
0.38
202
和…
21
28
7
310
0.04
0.19
320
  
 
18
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度估計為 報告巖心長度的77%左右。上面報告的銀當量 是計算出來的，沒有假設冶金 回收，是使用AgEg計算的。(g/t)=Ag(g/t)%+ (鉛%*(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000)+(鋅%*(1美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/美元每金衡盎司16.50 AG)*10,000)。此銀 當量計算中使用的金屬價格為16.50美元/金衡盎司。AG，0.94美元/磅PB和 美元/磅。鋅。
 
在截至2019年12月31日的年度內，本公司評估了 是否有任何跡象表明之前確認的與Pulacayo項目相關的減值 虧損可能已不復存在或 可能已減少。本公司注意到以下跡象 表明減值可能不再存在：
 
●
公司簽署了Pulacayo MPC，授予公司在Pulacayo項目開發和開採的100%專有權；
●
在截至2019年12月31日的年度內，公司將勘探重點 轉移到開發Pulacayo項目；
●
公司 重新啟動了Pulacayo項目的積極勘探和鑽探計劃；以及
●
玻利維亞的一起税務糾紛最終以公司勝訴的方式解決。
 
由於 公司發現這些跡象表明減值可能不再存在 ，公司完成了一項評估，以確定Pulacayo項目的 可收回金額。為了估計物業的公允價值，本公司聘請了第三方 估值顧問，並利用公允價值層次的第三級投入，根據 物業的公允價值減去根據 參考每單位金屬原地美元確定的處置成本來估算可收回金額。關於原地金屬，本公司將每盎司銀 資源應用於其3,680萬盎司白銀資源，將 每磅鋅或鉛資源應用於其3.03億磅 磅鋅和鉛。該公司還考慮了從類似於Pulacayo項目的物業中獲得的數據 。此數據 由持有可比物業的 公司的物業交易和市場估值組成，經過調整以反映位置、政治 管轄權、商品、地質、礦化、 勘探階段、資源、基礎設施和物業 規模等因素可能產生的影響。
 
由於上述項目的估計可收回金額為3,140萬美元 ，因此於截至2019年12月31日的年度錄得減值回收13,708,200美元。
 
2020
 
2019年12月在Pulacayo礦牀開始的鑽探 已於2020年2月完成 。本公司於2020年1月21日公佈了從PUD 267井 在35.5米 礦化品位230 g/t AgEq內截獲10米礦化品位147g/t銀、 9.8%鋅和2.0%鉛(539 g/t AgEq)的第一組結果，該井在31.5米 井下截獲了10米礦化品位147g/t銀、 9.8%鋅和2.0%鉛(539 g/t AgEq)。
 
 
19
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
2020年3月6日，公司發佈了首個2598米鑽探的額外結果，重點是Pulacayo項目的西部 ；2020年8月11日，公司 公佈了Pulacayo 項目的進一步鑽石填充鑽探結果。2020年第一階段所有鑽探的全部結果 如下表所示：
 
孔ID
來自(M)
至(M)
間隔(M)
Ag(克/噸)
鋅(%)
Pb(%)
AgEq
PUD267*
31.5
67
35.5
54.3
4.31
0.92
229.6
包括…
117
123
6
47.8
1.11
0.25
89.7
PUD268
21
23
2
20
1.34
0.77
92.6
PUD274
75
77
2
93.5
 
0.42
98.8
PUD274
82
83
1
83
 
0.09
77.4
PUD283
248
350
102
145
2.56
1.05
255
包括..
248
282
34
9
1.05
0.22
52
和…
282
297
15
35
2.99
0.4
148
和…
297
310
13
157
5.15
1.47
370
和…
310
317
7
225
3.74
1.15
371
和…
317
322
5
1565
3.85
8.25
1825
和…
322
329
7
134
1.73
1.18
222
和…
329
350
21
76
2.65
0.82
188
PUD284
30.5
204.2
173.7
15
0.67
0.28
46
包括…
30.5
55
24.5
3
2.45
0.1
20
和…
55
65
10
113
2.11
1.93
243
和…
65
79
14
13
1.2
0.44
69
和…
79
101
22
4
0.36
0.11
20
和…
101
204.2
103.2
10
0.59
0.18
36
PUD284
206.3
273
66.7
112
1.94
0.46
182
間隔：
206.3
240
33.7
46
2.12
0.41
129
間隔：
240
256
16
79
2.7
0.72
189
間隔：
256
273
17
274
1.13
0.33
295
PUD284
282
318
36
26
1.01
0.34
70
包括…
282
288
6
13
0.94
0.27
54
和…
288
300
12
60
1.48
0.61
127
和…
300
318
18
7
0.72
0.18
38
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度估計為報告巖心長度的約61%。銀當量 計算如下：AG Eq.(g/t)=Ag(g/t)*89.2%+(Pb% *(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000*91.9%)+(鋅%*(1美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。本計算 計入了奧魯羅科技大學(UTO)2013年在Oruro 和玻利維亞拉巴斯以及南非Roodeporrt的Maelgwyn Minory Services Africa (MMSA)完成的Pulacayo測試工作的冶金回收率。
 
公司在其 QA/QC方法的 實施中採用業界公認的最佳實踐。每20個樣品中插入一個地球化學標準對照 樣品和一個空白樣品 。每40個樣本採集副本。 標準和副本(包括實驗室副本和標準)和 使用Thompson-Howarth曲線圖進行分析。樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。 樣品使用中級四級酸消化進行分析。 使用火法分析銀超標，並以重量計 結束 分析。 樣品被運往玻利維亞烏魯羅的 ALS全球實驗室進行準備，然後 運往位於祕魯利馬的ALS全球實驗室進行分析。肌萎縮側索硬化症實驗室樣品管理系統符合國際標準ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎縮側索硬化症地球化學中心實驗室都通過了國際標準化組織/國際電工委員會17025：2017年的認證，以執行具體的分析程序。
 
 
20
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
所有 樣品均取自HQ直徑的巖芯，該巖芯被 金剛石鋸片劈成兩半。一半的巖芯提交給 實驗室分析，另一半保存在 公司的安全巖芯設施中供參考。所有巖心在取樣前都經過地質分析、拍照，然後由地質學家進行記錄 。
 
2020年11月30日，公司宣佈繼2020年10月14日發佈的新聞 之後，該公司已收到該公司在Paca 礦藏的鑽石鑽探項目的完整化驗 結果。所有5個鑽孔都與礦化相交， 結果如下表所示：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
Ag g/t
Zn%
鉛%
AgEq*
PND114
1.5
18.0
16.5
43
0.11
0.36
55
PND115
3.0
69.0
66.0
48
0.10
0.80
75
PND116
7.0
37.0
30.0
23
0.15
0.42
41
PND117
51.0
82.0
31.0
3
0.45
0.31
31
PND118
18.0
38.0
20.0
25
0.09
0.09
29
PND118
67.0
179.0
112.0
15
0.50
0.48
50
包括…
133.0
143.0
10.0
61
0.65
0.37
93
 
(*)銀當量(AgEq)計算基於墨卡托地質服務公司為Paca 礦藏完成的符合 NI43-101標準的2020年資源報告(參見公司於2020年10月13日發佈的新聞稿 )。白銀當量的計算公式為：銀當量。=銀 當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%))和假定的冶金 回收率。金屬價格為銀價17美元/盎司，鉛價0.95美元/磅，鋅價1.16美元/磅。
 
報告的寬度是截獲的巖心長度，而不是真實寬度， 因為與截獲的結構和觸點的關係不同。 根據芯角測量，實際寬度的範圍是報告的巖心長度的77%到86% 。
 
PND 114、115、118鑽探了平行於 主東西走向的測試斜向構造，發現了新的礦化 帶。
 
PND114與礦化品位55g/t 銀當量16.5米相交，位於帕卡以北 帶的北面。
 
PND 115在PACA主帶和PACA北帶之間截獲66米礦化品位75g/t 銀當量， 相距250米。
 
PND 118是在Paca主帶的東緣鑽探的， 與112米礦化相交，礦化品位為50g/t銀 當量。
 
公司正在將鑽探結果集成到最近完成的 地理建模中。PACA的下一輪鑽探暫定於2021年上半年開始 。
 
2020年3月，該公司進一步宣佈，已啟動其Pulacayo項目的 地區勘探計劃。公司 將進行地質測繪，並進行相關採樣和 可能在該物業上挖溝。激發極化地球物理也將與野外計劃同步進行，已概述了106線公里的測量。
 
2020年7月，該公司公佈了從聖萊昂地下隧道採集的巖屑樣本 結果。此地質 採樣和測繪計劃是正在進行的地區勘探計劃的一部分，該計劃於2020年3月9日在玻利維亞的 公司的Pulacayo白銀項目中宣佈。為更好地描述San Leon 隧道的地質和蝕變情況，我們在0.85至3.0米的間隔內共採集了113個 芯片樣本 該隧道位於測繪區以南3公里處，穿過公司現有的NI43-101 Pulacayo 資源，與Pulacayo鎮相連。隧道還向北延伸1公里，在19世紀，Pulacayo 礦的礦石曾被運往這裏進行冶煉。 樣本結果如下表所示：
 
 
 
21
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
樣本ID
類型
方位角
寬度(米)
Ag ppm
鉛%
Zn%
Ag公式百萬分之
結構
DIP_DIR
浸漬
3879
芯片
350
1.5
400
0.876
0.929
420
角礫巖
20
80
3883
芯片
350
0.9
77
0.342
0.287
91
故障
0
72
3881
芯片
7
1.8
25
0.137
0.127
32
聯繫人
345
78
3878
芯片
13
0.9
5
0.306
0.399
29
小靜脈
0
85
3882
芯片
338
1.8
17
0.18
0.074
24
小靜脈
350
65
3880
芯片
5
1.9
6
0.132
0.102
14
小靜脈
345
65
 
測繪確定了Pacamayo區(“Veta Pacamayo”)的靜脈系統大致呈東西走向。隧道內的礦脈系統南北寬約175米，位於Pulacayo資源以北1.3公里，Paca資源以南5公里。在Veta Pacamayo採集的隧道芯片樣品的亮點包括1.5米以上的420g/t AgEq* 和0.9米以上的91g/t AgEq。
 
擁有 公司指示白銀資源量3040萬盎司@ 455g/t的Pulacayo Tajo脈系(Veta Pulacayo)和以406克/噸計算的630萬盎司推斷資源量 大致呈東西走向，表明Veta Pacamayo 代表一個平行系統，迄今幾乎沒有勘探 。
 
地質製圖還發現聖萊昂隧道沿線的蝕變強度(泥質型)發生了轉變。最強的 蝕變發生在Veta Pulacayo和Veta Pacamayo 區域，並與觀測到的最高的芯片樣品銀 值一致。
 
(*)銀當量計算公式為：Ag公式(g/t)=Ag (g/t)*89.2%+(Pb%*(0.94美元/磅)。Pb/14.583金衡盎司/磅/每 金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*91.9%)+(Zn%*(1.00美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。此計算 包含了2013年完成的Pulacayo項目測試工作的冶金回收率。
 
2020年9月，在Pulacayo項目的佩羅地區 進行了地質填圖。Pero位於承載Pulacayo礦牀的 Tajo脈系的東南部。地質 測繪和地表採樣確定了在預測的東西向Tajo礦脈系統走向以南數百米處有高達200g/t銀的地表礦化 ，這表明Tajo礦脈系統在該系統的這一 部分向南偏移，在覆蓋250米×100米寬的 表面可以觀察到強烈的蝕變。重新解釋的塔霍靜脈系統的表面投影與西班牙在該地區的一些歷史工作相吻合，這些工作可以追溯到 到16世紀。佩羅最近 表面樣品的化驗結果亮點如下：
 
樣本ID
類型
方位角
寬度(米)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
1313
芯片
210
3
200
0.1
0.1
1314
芯片
195
1.2
200
0.1
0.01
1295
芯片
340
3
164
0.0164
0.0164
1297
芯片
320
1.4
132
0.0132
0.0132
1315
芯片
200
2.9
100
0.01
0.01
1301
芯片
240
4
72
0.0072
0.0072
1303
芯片
200
6.4
67
0.0067
0.0067
1323
芯片
20
4
50
0.005
0.005
1304
芯片
150
3.7
46
0.0046
0.0046
 
 
22
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
2020年12月，該公司開始在玻利維亞Pulacayo項目內的Pero目標進行940米鑽石鑽探計劃。 Pero位於Pulacayo礦牀的最東端 ，是地質上了解最少的地區。2020年的野外工作 確定了該地區潛在的構造再動員， 可能解釋了塔霍 礦脈系統中礦化的不穩定性質，因為它發生在該礦區的這一區域。下表列出了此次鑽探的 結果摘要：
 
BHID
來自 (M)
至 (M)
長度 (M)
Ag (克/噸)
鉛 %
Zn %
AgEq* (克/噸)
PUD285
30.6
44.6
14.0
43
0.19
0.02
46
PUD 285
143.0
191.0
48.0
10
0.11
0.17
23
PUD 286
99.0
124.0
25.0
18
0.33
0.09
32
PUD 286
148.0
152.0
4.0
393
3.79
0.88
518
PUD 286
174.0
183.0
9.0
20
0.13
0.05
25
PUD 287
56.0
78.0
22.0
43
0.23
0.02
48
PUD 287
127.0
139.0
12.0
15
0.01
0.01
15
 
*Ag公式=銀當量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(鉛%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%)。銀當量(回收)方程式中採用了硫化帶金屬 回收率，銀的回收率為89.2%，鉛的回收率為91.9%，鋅的回收率為82.9%，反映了之前披露的Pulacayo 礦牀的冶金測試結果。報告的寬度是截獲的巖芯長度，而不是真實的 寬度，因為與截獲的結構和觸點的關係 各不相同。根據巖心角度測量，真實寬度從報告巖心長度的75% 到85%不等。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司在Pulacayo 項目上產生的總成本 為2,357,534美元(2019年-1,474,026美元；2018-898,650美元)，其中包括地質和工程服務1,767,089美元(2019-964,716美元；2018-51,112美元)，584,712美元(2019年-503,071美元； 2018-84美元
 
該公司還報告説，玻利維亞的國家新冠肺炎隔離已於2020年6月下旬解除。公司已恢復 工作日程，並開始在 Pulacayo項目進行勘探計劃，包括對該物業進行地質測繪。 工作將按計劃繼續進行；但公司將遵循玻利維亞聯邦和地方當局關於 至新冠肺炎的 指導。
 
2021年展望
 
公司2021年的Pulacayo目標是：
 
●
*完成整個物業的 地區地質製圖
●
對整個 物業進行完整的 激發極化(地球物理)調查
●
評估 現場數據以生成屬性上的鑽探目標
●
開始 鑽石鑽探計劃測試 地產上的優先目標
 
 
23
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
玻利維亞Sunawayo項目
2020年9月8日，本公司宣佈與Sunawayo供應商簽訂了 Sunawayo SPA，這是一份具有約束力的買賣協議，將收購Sunawayo項目，該項目是一個銀鉛採礦項目，位於玻利維亞的Malku Khota 白銀項目附近。
 
Sunawayo項目是公司通過Sunawayo SPA獲得 探礦權的專利土地，而Malku Khota是由COMIBOL管理的 非專利土地。2020年1月， 公司申請了與COMIBOL的採礦生產合同， 將獲得馬爾庫霍塔的採礦權和勘探權。COMIBOL已收到 申請，目前正在審核中。 當公司與COMIBOL合作推進此流程時， 尚未向公司提供任何 最終批准的時間表。
 
 
Sunawayo項目的 採購協議包括完全 允許的每天100噸的露天開採作業，生產 鉛精礦。Sunawayo項目的走向長達17 公里，覆蓋了59.5平方公里的預期區域。 Sunawayo項目水電供應充足，距離玻利維亞第五大城市奧魯羅165公里。
 
在Sunawayo 項目中採集了跨度11公里的48個 樣本，公司地質學家最近在2020年8月進行的實地考察中觀察到明顯的礦化，他們 在訪問期間收集了這些樣本。
 
此次實地考察確定了四個 優先目標：卡巴洛 烏馬、普久尼、礦區和馬爾庫霍塔邊境。
 
示例 ID
區域
類型
Ag (克/噸)
鉛 %
Zn %
AgEq (克/噸)
93323
卡巴洛 烏瑪
芯片
397
2.63
0.67
475
93329
卡巴洛 烏瑪
芯片
293
4.26
2.04
448
93327
卡巴洛 烏瑪
抓取
289
1.92
0.44
344
93324
卡巴洛 烏瑪
抓取
288
0.27
0.01
294
93303
卡巴洛 烏瑪
芯片
169
12.55
0.26
452
93321
卡巴洛 烏瑪
抓取
158
20
0.01
597
93337
皮久尼
芯片
477
>20
0.02
916
93334
皮久尼
芯片
37
4.28
0.03
132
93336
皮久尼
芯片
35
0.59
0.13
52
93347
礦區 區
抓取
3
>20
0.01
442
93346
礦區 區
抓取
1
14.2
0.25
320
93310
MK 邊框
抓取
8
0.05
0.17
14
93309
MK 邊框
抓取
8
0.01
0.1
11
 
 
 
24
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
銀 當量計算使用白銀價格為25.00美元/盎司，鋅 價格為1.10美元/磅，鉛價為0.80美元/磅。(全部為美元)， 假設冶金回收率為100%。銀當量 可以使用以下公式計算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。表示>20%Pb的樣品 使用20%Pb計算
 
2021
 
公司於2021年1月開始了Sunawayo 項目的首個鑽探計劃。首批2個鑽孔結果於2021年2月收到，並於2021年2月24日公佈。 第一個鑽孔截獲了137米的礦化 從0米深開始，銀品位為36g/t。第二個 鑽孔從1米深截獲礦化品位為44g/t的銀、0.39%的鉛和0.48%的鋅，礦化度為31米。SWD001 和SWD002(前者東南240米)在整個報告間隔內都採用了近乎均勻的銀檢測 。 SWD001和SWD002的合成結果如下表 ：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
Ag(克/噸)
鉛%
Zn%
AgEq*(克/噸)
SWD001
0.0
137.0
137.0
36
0.12
0.02
39
SWD002
1.0
32.0
31.0
44
0.39
0.48
67
包括…
21.0
30.0
9.0
48
0.73
1.57
112
 
報告的 寬度是被截取的巖芯長度，而不是真實寬度，因為 與被截取的結構和觸點的關係各不相同。 根據巖心角度測量，實際寬度範圍為 報告的巖心長度的80%到85%。(*)白銀當量計算使用 白銀價格為25.00美元/盎司，鋅價為1.10美元/磅，鉛 價格為0.80美元/磅。(全部為美元)，並假設100%冶金 回收。銀當量可以使用以下公式 計算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
這2個 個孔是計劃中的15個 個鑽孔中的第一個結果。
 
收購Sunawayo項目總結
 
在遵守Sunawayo SPA規定的情況下，Sunawayo供應商同意 在公司向其支付6,500,000美元后將Sunawayo項目的採礦權轉讓給 公司。這筆付款 包括在簽訂Sunawayo SPA時支付給Sunawayo供應商的300,000美元，剩餘的6,200,000美元將在一年內以現金形式支付，從2021年3月1日起分12個月 等額分期付款。
 
與 Pulacayo項目一樣，公司在2020和2021年剩餘時間的目標是確定勘探目標， 測試那些符合鑽探標準的目標， 旨在取得新的發現。更具體地説，公司的 目標是在Sunawayo項目東南邊界附近、現有露天礦內及其周圍以及砂巖單元內沿8 公里的馬爾庫霍塔巖性趨勢進行勘探。 公司預計需要三到四個月的時間才能實現這一目標。本公司將繼續同時 與COMIBOL就鄰近馬爾庫霍塔項目的採礦權和勘探權 提出採礦生產合同申請。 此申請過程預計持續6至12個月 。
 
截至2020年12月31日的年度內，本公司Sunawayo項目的總成本 為513,088美元(2019-零；2018-零)，其中包括用於地質 和工程服務的116,152美元(2019-零；2018-零)以及396,936美元的收購 成本。
 
 
公司2021年的Sunawayo目標是：
 
●
完成物業首個 鑽井計劃；
●
在2021年3月前完成盡職 勤勉評估；
●
完全誘導 極化(地球物理)物業南段；
●
繼續地質 和構造填圖；
●
評估現場數據 以生成額外的目標；
●
開始 2針對現場工作生成的性能測試目標開展演練 活動
 
 
 
25
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
玻利維亞Triunfo項目
 
2020年7月13日，公司簽署了Triunfo與Triunfo供應商簽訂的協議。 Triunfo協議向公司提供Triunfo權利 (包括探礦權和購買權)以及Triunfo項目的 。在Triunfo供應商完成Triunfo項目所需的 玻利維亞行政程序 (預計不遲於2021年3月)之後的任何時間 都可以行使購買權，直到2025年7月13日 或雙方同意的更長時間。為確保 Triunfo權利，公司在 簽署Triunfo協議時向Triunfo供應商支付了100,000美元。從2021年開始，在公司行使其 購買權之前，公司必須在每年的6月15日向Triunfo 供應商支付50,000美元以維護Triunfo 權利。公司可隨時選擇終止Triunfo協議 。如果本公司行使購買權，Triunfo 供應商將保留剩餘權益。在行使 購買權時，公司可隨時向 Triunfo供應商一次性支付，以減少部分或全部剩餘 權益，如下所示：
●
剩餘的 利息可能會因為三十萬美元而被消滅；
●
25萬美元的剩餘 利息可能降至4%；
●
20萬美元的剩餘 利息可能降至3%；
●
剩餘 利息可能降至2%，金額為15萬美元；或
●
剩餘的 利息可能會降至1%(10萬美元)。
 
Triunfo項目總結
 
Triunfo項目區佔地約256公頃，位於玻利維亞拉巴斯以東約75公里處的拉巴斯省。Triunfo項目可以通電通水，全年都可以通過公路到達。Triunfo供應商與當地 社區保持着積極的關係。2005年至2007年，Solitario Resources進行了勘探，共鑽了3個鑽孔， 全部截獲了礦化。只有20%的Triunfo項目是由Solitario 勘探的。
 
礦化以黃鐵礦、毒砂、方鉛礦、 和閃鋅礦為特徵，攜帶不同比例的金、銀、鋅和鉛。礦化在地表露頭， 在A、B和C三個離散區塊中持續至少750米。礦化區塊的寬度從20 米到150米不等，並被東北向斷層局部位移數米 。
 
在過去十年中，已發現金 礦化的地方已開發了一些手工採礦。這些地區主要開採黃金。
 
Triunfo項目包含賦存於志留紀和泥盆紀變質沉積中的多金屬脈狀礦化 。 變質巖受到附近深成巖浴巖的侵入，這些深成巖浴巖可能與成礦事件有關。這種類型的礦化在玻利維亞有很好的記載。例子包括位於波託西及其周邊的Cerro Rico和Porco。
 
2020年5月下旬，從Triunfo的地面和隧道中採集了幾十個芯片樣本。採樣從兩個塊返回顯著結果 。
 
下表顯示的化驗結果等於或超過1.0g/t 金當量，佔樣本(37/ 103)的36%以上。
 
 
 
26
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
El Triunfo芯片通道結果返回1g/t AuEq*或更高的
 
ID
塊
類型
寬度
金
Ag
鉛
鋅
AuEq
AgEq
(m)
(克/噸)
(克/噸)
(%)
(%)
(克/噸)
(克/噸)
46506
A
芯片 通道
3.9
2
113
3.46
0.12
8
814
46505
A
芯片 通道
2
4
29
1.34
0.06
8
806
46504
A
芯片 通道
2.1
1
69
2.52
1.82
6
547
46503
A
芯片 通道
2.2
1
64
1.93
0.13
5
465
46502
A
芯片 通道
3.8
1
55
2.34
1.08
4
415
46501
A
芯片 通道
2.3
0
75
2.61
1.29
4
406
46299
A
芯片 通道
2.8
2
25
0
0.02
4
385
46298
A
芯片 通道
2.3
1
35
1.42
1.76
4
366
46297
A
芯片 通道
2
2
40
0
0.01
4
358
46296
A
芯片 通道
2.4
1
96
0
0.01
3
304
46295
A
芯片 通道
2.1
2
6
0
0
3
293
46294
A
芯片 通道
3
0
46
2.88
0.14
3
289
46293
A
芯片 通道
1.3
1
15
0.34
0.03
3
284
46292
A
芯片 通道
2.6
1
75
0
0.04
3
270
46291
A
芯片 通道
2
0
42
1.88
0.45
3
265
46290
A
芯片 通道
2
0
47
1.76
0.1
3
251
46289
A
芯片 通道
1
1
31
0.54
0.02
2
238
46288
A
芯片 通道
1.7
0
20
0.53
2.23
2
218
46287
A
芯片 通道
1
1
30
0.35
0.11
2
210
46286
A
芯片 通道
3.4
1
14
0
0
2
209
46285
A
芯片 通道
3
1
5
0
0
2
207
46284
A
芯片 通道
2
0
25
1.02
0.37
2
206
46283
A
芯片 通道
2.2
1
6
0
0
2
178
46282
A
芯片 通道
1.3
1
2
0
0
2
175
46281
A
芯片 通道
1.5
0
42
0
0.01
2
168
46279
A
芯片 通道
2.4
1
14
0
0
2
164
46278
A
芯片 通道
2
0
17
0.59
0.41
2
151
46277
A
芯片 通道
2.1
1
26
0
0
2
149
46276
A
芯片 通道
2
0
16
0.54
0.23
1
126
46275
A
芯片 通道
2
0
6
0.25
0.23
1
126
46274
A
芯片 通道
4
1
2
0
0
1
118
46273
A
芯片 通道
2.3
1
4
0
0
1
114
46272
A
芯片 通道
2.9
1
4
0
0.01
1
109
46271
A
芯片 通道
2
0
11
0.3
0.36
1
102
46270
A
芯片 通道
2.4
0
9
0.02
0.02
1
97
46269
A
芯片 通道
2.5
0
23
0.25
0.46
1
95
 
 
 
27
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
(*) 黃金當量計算使用的黃金價格為1,795美元，鋅 價格為0.93美元，鉛價為0.80美元，白銀價格為18.30美元 (全部為美元)，並假設100%冶金回收率。金 當量值可使用以下公式計算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。白銀當量計算使用銀價 $25.00/盎司，鋅價$1.10/磅，鉛價$0.80/磅 (全部為美元)，並假設100%冶金回收率。銀 當量值可使用以下公式計算： AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
頁巖和石英巖中密度較高的 組礦脈和細脈似乎與較高的品位相關。這些 礦化趨勢的走向長度已被認為在地表數百米處持續。
 
與 Pulacayo項目和Sunawayo項目一樣，公司在2020年剩餘時間和2021年的 目標是確定 勘探目標，並測試那些符合 鑽探標準的目標，以期取得新的發現。更具體地説，該公司最初的鑽探計劃需要5個 長達1000米的孔，這些孔可能會擴大。鑽井 將向B區塊 歷史鑽孔TR001的東面和西面延伸。
 
還規劃了 區地質填圖和地球物理，因為與 El Triunfo礦化相關的宿主和 副礦物屬性可以通過 激發極化(IP)等地球物理成像方法進行探測。
 


礦化以多脈(寬達1.0米) 和細脈為特徵。它們沿東西走向的背斜-向斜序列側翼發育的裂縫和斷層侵位。礦化也注意到 發生在板巖層之間的沉積面。板巖 層可表現為網狀礦化，傾向於與背斜軸平行拉長。
 
2020年11月25日，該公司宣佈，繼2020年8月19日發佈的 新聞稿之後，該公司在玻利維亞100%控股的El Triunfo Au-Ag-Zn-Pb項目的首個鑽石鑽探項目 已收到完整的 化驗結果。
 
 
 
28
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
TR007鑽孔在距礦化品位1.04g/t AgEq 13.0米的98.9米範圍內截獲48.9米礦化品位 0.42g/t金、35.5g/t銀、1.17%鋅和0.83%鉛(1.45 g/t AuEq)。
 
值得注意的亮點包括
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR006
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
 
(*)黃金當量計算使用的黃金價格為1,795美元，鋅 價格為0.93美元，鉛價為0.80美元，白銀價格為18.30美元 (全部為美元)，並假設100%冶金回收率。金 當量值可使用以下公式計算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
礦化賦存於蝕變黑色頁巖中，呈 熱液席狀石英-碳酸鹽脈組，沿區域背斜褶皺 構造軸線集中。
 
化驗結果詳見下表：
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR004
14.0
15.0
1.0
0.24
18.85
0.21
0.65
0.70
17.0
18.0
1.0
0.74
2.21
0.03
0.04
0.78
71.0
74.0
3.0
1.11
5.01
0.00
0.00
1.16
 
 
孔ID
來自
至
長度(M)
金(克/噸)
Ag(克/噸)
Zn%
鉛%
AuEq*(克/噸)
TR005
61.0
62.0
1.0
0.59
8.00
0.00
0.01
0.67
122.0
124.0
2.0
0.50
2.29
0.01
0.02
0.53
TR006
5.0
6.0
1.0
0.73
3.19
0.10
0.13
0.84
20.0
21.0
1.0
0.15
11.10
0.35
0.29
0.48
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR006
94.5
101.5
7.0
0.56
23.21
0.82
0.56
1.26
106.5
107.4
0.8
0.32
12.70
0.25
0.01
0.54
120.0
121.0
1.0
0.07
15.90
0.50
0.67
0.62
142.8
143.3
0.5
0.60
0.43
0.00
0.00
0.61
190.0
191.3
1.3
0.72
89.58
2.07
0.16
2.42
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR007
118.5
119.5
1.0
0.03
4.55
0.17
0.53
0.30
121.5
122.5
1.0
0.30
3.69
0.07
0.46
0.50
125.5
126.3
0.8
0.56
3.18
0.09
0.03
0.63
179.0
181.0
2.0
1.05
1.38
0.01
0.01
1.07
185.6
186.2
0.6
0.44
5.69
0.02
0.01
0.51
196.0
197.0
1.0
0.74
1.46
0.00
0.00
0.76
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
TR008
138.1
139.1
1.0
0.71
0.90
0.01
0.00
0.72
149.0
151.0
2.0
0.10
22.73
0.78
0.03
0.61
156.0
157.0
1.0
0.74
1.33
0.02
0.01
0.76
183.0
183.6
0.6
1.65
2.62
0.02
0.01
1.69
231.6
232.6
1.0
0.41
4.50
0.00
0.00
0.46
247.5
250.0
2.5
1.64
35.99
0.00
0.00
2.01
257.0
258.0
1.0
0.78
2.15
0.00
0.00
0.80
 
 
29
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
*參見上面關於黃金當量(AuEq)計算和金屬價格的説明 。
 
所有表格中報告的寬度都是截取的巖芯長度，而不是 真實寬度，因為與截取的結構和 觸點的關係各不相同。根據巖心角度測量，實際寬度範圍為報告巖心長度的54%到65%。
 
下一步，公司將把這些成果與 規劃的地區地質 製圖和激發極化(IP)等地球物理相結合。 下一輪EL Triunfo鑽探暫定於2021年上半年開始。
 
在截至2020年12月31日的年度內，本公司Triunfo項目的總成本 為463,665美元(2019-零；2018-零)，包括327,989美元(2019-零；2018-零)地質和 工程服務，以及135,676美元(2019-零；2018-零)收購成本 。
 
 
公司2021年Triunfo的目標是：
 
●
對房產進行地質 和構造填圖；
●
對該物業進行完整的誘導 極化(地球物理)測量；
●
通過地面工作生成鑽探 個目標；以及
●
使用 鑽石鑽探程序測試目標。
 
美國內華達州吉貝裏尼項目
 
公司的主要資產之一是其在吉貝利尼項目中的權益 。本公司以租賃協議和標的債權的方式持有 物業的100%權益。索賠 以本公司間接全資擁有的內華達州子公司VC Explore(US)，Inc.(“VC Explore“)和內華達州 釩，LLC(”內華達州 釩“)。
 
吉貝利尼項目由555項未獲專利的礦脈開採 債權組成，其中包括：2018年4月19日修訂的Deitrich Lease 協議下的40項“Deitrich”債權、450項Gibelini礦權和Bisoni礦藏100%利息的內華達釩集團 債權，以及105項債權的VC Explore集團。Gibelini、VC Explore和Company索賠集團位於內華達州尤里卡 縣，以及比索尼索賠集團的28個索賠集團，其餘173項索賠向西南延伸至內華達州奈縣 。它們位於尤里卡鎮 以南約25英里處，從美國50號高速公路很容易到達一條鋪好的路，這條路變成了一條平整的碎石路。
 
吉貝利尼項目位於內華達州尤里卡以南約25英里處，位於魚溪礦區魚溪山脈的東南側，從379號國道向西延伸有一條土路通往該項目。 吉貝裏尼項目位於魚溪礦區魚溪山脈的東南側，位於內華達州尤里卡以南約25英里處，由379號國道向西延伸的土路進入。
 
 
30
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
吉貝利尼礦權羣是於2017年6月22日通過 從吉貝利尼礦藏索賠人和當時的持有者那裏進行的租賃轉讓而獲得的(吉貝利尼礦業權)。Gibelini出租人“)，包括佔地約771英畝的 區域。根據Gibelini礦產租賃 協議(“Gibelini MLA”)，本公司租賃了這組核心債權， 最初構成整個Gibelini項目，其中 同意向Gibelini出租人支付每年 預付的特許權使用費。根據 商定的每年不超過120,000美元的公式，這些付款與前一年的五氧化二釩平均價格 掛鈎(每筆預付特許權使用費)。在 投產後，預付特許權使用費 的義務將停止，本公司將通過租賃吉貝利尼債權集團來維持其 收購，方法是 向吉貝利尼出租人支付2.5%的冶煉廠淨特許權使用費 (“吉貝利尼 NSR付款”)，直至支付 總計300萬美元為止。此後，Gibelini NSR將在礦山剩餘壽命內 降至2%(並將 此後稱為“生產 特許權使用費付款”)。生產開始後， 已支付的任何預付版税將作為積分從Gibelini NSR付款或生產版税 付款中扣除(視情況而定)。租期為10年， 將於2027年6月22日到期，公司可選擇將租期再延長 10年。
 
 
2018年4月19日，對吉貝利尼MLA進行了修訂，允許公司 在吉貝利尼MLA有效期(截止於2027年6月22日)期間的任何時候，要求吉貝利尼出租人將其對所有租賃採礦債權的所有權 轉讓給公司(不包括吉貝利尼出租人將保留的、資源最少的四項 債權)給公司 ，以換取
 
公司還簽訂了租賃協議，收購了10個 總佔地約207英畝( )的非專利礦藏債權。前路易·希爾索賠“)從其持有人( ”前路易·希爾出租人“)於2017年7月10日 (”路易 希爾MLA“)。前路易希爾(Louie Hill)索賠位於吉貝裏尼(Gibelini)索賠羣以南約1600英尺處。前路易·希爾債權隨後被前路易·希爾出租人 放棄，於2018年3月11日和12日，本公司將總計約340英畝的17個新債權範圍內及以下區域進行了標的 ，這些土地現在共同構成了擴大後的路易·希爾債權集團( “當前路易·希爾債權”)。
 
2018年10月22日，本公司簽訂了特許權使用費協議( )版税 協議》)與前路易·希爾出租人簽訂的協議， 以基本相似的條款取代了路易·希爾的MLA。 特許權使用費協議規定公司向前路易·希爾出租人支付預付特許權使用費和淨冶煉廠特許權使用費 退還特許權使用費。與Gibelini MLA一樣，預付 特許權使用費是根據與前一年五氧化二釩平均價格 相關的商定公式計算的，總金額不超過每年28,000美元( “路易希爾預付特許權使用費”)。在 生產開始後，支付路易希爾預付特許權使用費的義務將由2.5%的冶煉廠淨返還特許權使用費( “路易希爾NSR”)取代，該費用是對當前路易·希爾索賠中所載的前路易·希爾主張區域生產的五氧化二釩 生產的。
 
 
31
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
公司可隨時以100萬美元購買路易山NSR五分之三的股份，使 公司在礦山剩餘壽命內應支付的路易山NSR總額為1.0%。(br} 公司可隨時以100萬美元購買路易山NSR的五分之三股份，使 公司在礦山剩餘壽命內應支付的路易山NSR總額為1.0%。在 開始生產時已支付的任何路易山 預付版税將作為信用從路易山NSR下的 未來付款中扣除。根據 特許權使用費協議支付的款項將無限期持續，只要本公司、其子公司或任何 其許可繼承人或受讓人對該地區持有有效且可強制執行的 採礦特許權，即可支付 。
 
2017年12月5日，公司宣佈已大幅 擴大吉貝利尼項目的土地頭寸，在緊鄰吉貝利尼礦權 組的共198個新礦權上立項，佔地4091英畝，足以支持未來的釩開採、加工和提煉 。
 
2017年11月20日，公司提交了一份獨立的技術 報告，標題為吉貝利尼 美國內華達州項目NI 43-101《技術報告》 ，生效日期為2017年11月10日 (木業集團編制的《2017吉貝利尼 報告》)。2017年 吉貝利尼報告已提交給加拿大證券監管機構 ，並可在www.sedar.com的公司SEDAR 簡介下查閲。
 
2018年2月15日，公司通過間接收購VC Explore(US)Inc.，間接收購VC Explore(US)Inc.，間接收購了位於美國內華達州其現有 吉貝利尼項目附近的額外 105個無專利礦藏採礦權，支付了總計335,661美元的現金 ，並向保持距離的私人各方發行了相當於500,000份普通股購買 的認股權證。
 
2018年6月25日，公司提交了一份題為 的技術報告吉貝利尼項目尤里卡縣，NI(43-101)初步經濟評估技術報告“由露天採礦技術總監Kirk Hanson先生、首席地質學家兼美國諮詢經理Edward J.C.Orbock先生、高級採礦工程師Edwin Peralta先生和P.Eng Lynton先生 Gormely先生準備的2018年Gibelini PEA的生效日期為2018年5月29日，可在www.sedar.com的公司SEDAR 簡介中獲得。2018年Gibelini PEA的每位作者都是 NI 43-101所指的“獨立”合格人員。
 
2020年8月24日，該公司宣佈已開始 從Cellcube收購Bisoni項目。作為根據Bisoni APA收購Bisoni項目的對價 ， 公司發行了400萬股Bisoni APA股票，並向Cellcube支付了20萬美元 現金。Bisoni APA股票的法定持有期為 四個月，截止日期為2021年1月19日。此外， 根據多倫多證券交易所的批准，如果在2023年12月31日或之前，金屬公報(或類似出版物)上的歐洲五氧化二釩價格連續30天超過每磅12美元，公司將向Cellcube增發普通股 ，價值500,000美元，按緊隨其後的5天成交量 普通股加權平均價格計算 對比索尼項目的 收購於2020年9月18日完成。 擴展的比索尼羣位於與吉貝利尼羣相同的地層和巖性單位內。這一地區的一般地質被認為與吉貝利尼羣的主張相似。
 
在截至2020年9月30日的三個月中，該公司擴大了吉貝利尼項目的 土地頭寸，在該項目附近簽署了總共32項新的 索賠。
 
吉貝利尼項目完全位於由BLM 管理的公共土地上。進入公共土地不需要地役權或通行權 。需要 獲取通行權以滿足未來的基礎設施需求，例如管道 和電力線。
 
吉貝利尼礦牀礦產資源估算和2018年吉貝利尼 PEA
 
2018年6月25日，該公司提交了2018年Gibelini PEA，其中提供了Gibelini項目的最新礦產資源評估 。
 
 
 
32
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
2018年Gibelini PEA取代了2017 Gibelini報告。2018年Gibelini PEA是初步的，包括推斷的 礦產資源，這些礦產資源在地質上過於投機性，無法應用 經濟考慮因素，從而使其能夠 被歸類為礦產儲量。不確定是否會實現 2018年Gibelini PEA結果。礦產資源 不是礦產儲量，不具備經濟可行性 。
 
2018年吉貝利尼PEA披露的估計產量為794萬噸，加權平均品位為0.314%五氧化二釩 (“V2O5“) 已測量類別的礦產資源量為1,502萬噸， 加權 平均品位為0.271%V2O5的指示類別為1,502萬噸， 指示的礦產資源量為2,295萬噸(加權 平均品位為0.286%V2O5)， 指示礦產資源量為2,295萬噸，加權 平均品位為0.286%V2O5。測量和指示礦產資源的總含金屬量為1.3134億磅V2O5。在加權平均品位為0.175%V2O5的情況下，推斷的 礦產資源估計值為1,497萬噸。推斷的礦產資源量估計 包含的金屬總量為5230萬磅V2O5。下表 包含吉貝利尼礦藏礦產資源量 估計值(“吉貝利尼礦藏 礦產資源量估計值”)的摘要，該估計值源自2018年吉貝利尼礦產資源量評估 ：
 
吉貝利尼礦牀礦產資源估算*
 
信心 類別
域
截斷V2O5 (%)
噸(公噸)
等級V2O5(%)
容器V205%(MLB)
測量
氧化物
0.101
3.96
0.251
19.87
過渡
0.086
3.98
0.377
29.98
表示
氧化物
0.101
7.83
0.222
34.76
過渡
0.086
7.19
0.325
46.73
合計測量和指示
 
 
22.95
0.286
131.34
推斷
氧化物
0.101
0.16
0.170
0.55
過渡
0.086
0.01
0.180
0.03
減少
0.116
14.80
0.175
51.72
推斷總數
 
 
14.97
0.175
52.30
*注意事項：
1.吉貝利尼礦藏礦產資源量評估的合格人員是伍德 集團公司員工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。吉貝利尼礦藏礦產資源量評估 的生效日期為2018年5月29日。
2.非礦產儲量的礦產資源不具備經濟可行性。
3.根據氧化物、過渡和還原材料的不同截止品位報告礦產資源。
4.在概念性礦坑外殼中報告礦產資源， 使用以下假設：礦產資源V2O5價格： $14.64/磅；採礦成本：2.21美元/噸；加工成本：13.62美元/噸； G&A成本：0.99美元/噸加工；冶金回收率 假設氧化物材料為60%，過渡材料為70%，還原材料為52%；噸位係數： 氧化物材料為16.86ft3/噸，過渡材料為16.35ft3/噸，14.18 ft3運輸和轉換成本：0.37美元/磅。使用了總體40º 坑坡角假設。
5.按照報告指南的要求進行舍入可能會導致噸、品位和所含金屬含量之間的 明顯總和差異 。噸位和等級測量以美國為單位。 等級以百分比報告。
 
 
 
33
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
路易·希爾礦藏
 
路易希爾礦藏位於吉貝裏尼礦藏以南約1600英尺處。
 
2018Gibelini PEA提供752萬噸的礦產資源，加權平均品位為0.276%五氧化二釩(V2O5)。沒有對氧化 疇進行建模。 估計的總含金量為4149萬磅V2O5。下表 彙總了路易·希爾礦牀礦產資源估算( “路易·希爾礦牀礦產 資源估算”)：
 
路易山礦牀礦產資源量估算*
 
信心 類別
截斷V2O5 (%)
噸(公噸)
等級V2O5 (%)
容器V205%(MLB)
推斷
0.101
7.52
0.276
41.49
 
*注意事項：
1.路易希爾礦藏礦產資源量評估的合格人員是伍德集團公司員工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。路易·希爾礦藏礦產資源量 預估的生效日期為2018年5月29日。資源模型 由RM SME的Mark Hertel先生準備。
2.非礦產儲量的礦產資源不具備經濟可行性。
3.未模擬氧化狀態。
4.在概念性礦坑外殼中報告礦產資源， 使用以下假設：礦產資源V205O5價格：14.64美元/磅； 採礦成本：2.21美元/噸；加工成本：13.62美元/噸；G&A 成本：0.99美元/噸加工；礦化材料的冶金回收率假設為 60%； 礦化材料的噸位係數為16.86 ft3/噸，特許權使用費：2.5%的冶煉廠淨回報率(NSR)； 運輸和轉換成本：0.37美元/磅。在進行路易山礦藏礦產資源評估時，使用了總體40º 坡度假設。
5.按照報告指南的要求進行舍入可能會導致噸、品位和所含金屬含量之間的 明顯總和差異 。噸位和等級測量以美國為單位。 等級以百分比報告。
 
自1946年以來，吉貝利尼項目共完成280個鑽孔(約51,265英尺)，包括16個取心孔(4,046英尺)、 169個旋轉鑽孔(25,077英尺；請注意，並非所有鑽孔都有 個記錄)和95個反循環孔(22,142 英尺)。
 
含釩泥巖單元厚度從175英尺到300英尺以上 ，覆蓋在灰色泥巖和黑色頁巖之上。泥巖已被氧化成各種顏色的黃色和橙色，深達100英尺 ，被認為是整個均質黑色頁巖 單元的一部分。巖石的蝕變(氧化)可分為三種氧化代碼之一：氧化、過渡和還原。
 
自 2015年以來，吉貝利尼項目沒有進行任何重大工作，2018年10月完成了一些小規模勘探。自 收購吉貝利尼項目以來， 公司一直沒有完成挖溝或鑽探活動。
 
吉貝利尼項目現場的 電源假定為 24.9千伏，由位於 魚溪牧場附近的規劃變電站供電。該變電所將把該線路向附近潘礦輸送的69KV電源分流並降壓至24.9KV，然後 將其放入吉貝利尼項目的一條線路上。與 電源公用事業公司Mt.Wheeler Power，將需要承擔 以確保未來的任何供電合同和到現場的輸電線路 。
 
為符合BLM許可要求和祕書令 3355，公司提交了一套增強的基線報告 (“增強基線 報告“)。在BLM審核了 基線報告後，公司於2019年6月28日向BLM的戰山 區辦事處提交了吉貝利尼采礦計劃(以下簡稱”Gibelini MPO“)，並向內華達州環境保護局 礦業監管和復墾局提交了填海許可證申請 。
 
 
 
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截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
增強的基線報告主要使用前運營商在2010至2012年間收集的數據 完成， 包括生物資源、空氣資源、文化 資源、地表水資源、地下水資源、噪音、 野馬、古生物資源、地質資源、 社會經濟和環境公正、土壤資源、視覺 資源、濕地和河岸資源，以及礦石和超載的地球化學 表徵基準數據已隨2019年完成的數據收集進行了 更新，從而驗證了 之前的數據。這些報告包括對潛在環境影響的審查 以及為避免或儘量減少這些影響而提出的環境保護措施 。吉貝利尼MPO是通過整合 基線報告中開發的信息來編制的，以指導吉貝利尼項目設計以避免或 將潛在的環境影響降至最低。
 
吉貝利尼MPO包括超過1,100頁的詳細開發計劃 吉貝利尼項目勘探活動、露天採礦作業和加工設施，以從吉貝利尼礦牀中提取和回收 釩，該礦牀在礦山壽命為1570萬噸(含釩1.205億磅)的七年礦藏中的平均產量為 。 主要設施包括：礦坑、廢石處理設施、 礦山辦公室、水電等輔助設施、粉碎 設施和庫存、堆浸墊、工藝設施、水池、借料區、礦山和通道。
 
此外，Gibelini MPO還包括以下管理計劃 和工程研究：
 
1.
質量保證 計劃；
2.
暴雨 管理計劃；
3.
適應性廢石管理計劃 ；
4.
監控 計劃；
5.
有害雜草 治理方案；
6.
溢油應急預案 ；
7.
可行性研究 水平坑坡設計；
8.
堆浸和廢石場設施穩定性報告；
9.
關閉 計劃；
10.
水管理 計劃；
11.
臨時關閉 計劃；
12.
交通 計劃；
13.
輻射 防護計劃；
14.
氣候數據和 地表水水文；
15.
地震危險性分析 ；以及
16.
工程設計 標準。
 
2018年8月，NewFields完成了吉貝利尼堆浸出墊和 廢物傾倒場設計，這是M3工程技術公司領導的整體基礎工程設計的一部分
 
2019年10月31日，水污染控制許可證和空氣許可證 申請已提交給內華達州環保部(“NDEP”)，其中包含Newfield和M3 工程設計包。航空許可證草案於2020年7月13日發佈，徵求公眾意見。
 
2018吉貝利尼PEA
 
2018年5月29日，公司收到了吉貝利尼項目2018年吉貝利尼PEA的結果 。2018年Gibelini PEA報告 税後累計現金流為6.015億美元，內部收益率 為50.8%，按7%的折扣率計算的淨現值為3.383億美元，假設五氧化二釩的平均價格為每磅12.73美元， 初創企業的投資回報為1.72年。 截至2018年5月29日，五氧化二釩的價格為每磅14.20美元。 假設五氧化二釩的平均價格為每磅12.73美元。 截至2018年5月29日，五氧化二釩的價格為每磅14.20美元Www.asianmetal.com。2018年Gibelini PEA由伍德集團旗下的Amec Foster Wheeler E&C Services Inc.編制，基於上文報告的符合NI 43-101 標準的資源計算。
 
 
 
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2018年Gibelini PEA(税後)亮點
 
內部收益率
50.8%
淨現值 現值(“NPV“)
3億3830萬美元，折扣率為7%
回收期
1.72年 年
平均年產量
965萬磅V2O5
平均 V205%售價
每磅12.73美元
運營現金 成本
每磅V 4.77美元 2O5
全包 維持成本*
每磅V 6.28美元 2O5
盈虧平衡價 價格**
每磅V 7.76美元 2O5
初始 資本成本，包括25%的應急費用
116.76美元 百萬美元
平均等級
0.26% V2O5
條帶比
0.17 浸取廢料
採礦 開工率
每年340萬噸(浸出物和廢物)
平均 V5O5直接堆浸回收
62%
礦山壽命
13.5年 年
*包括 銷售成本、特許權使用費、運營現金成本、回收、 勘探和持續資本成本。
**包括 銷售成本、版税、運營現金成本、税收(地方、 州和聯邦)、營運資金以及持續和資本成本 。
 
2018年Gibelini PEA屬於初步性質，包括推斷的 礦產資源，這些礦產資源在地質上被認為過於投機 ，無法應用經濟因素 將其歸類為礦產儲量，並且不能 確定2018 Gibelini PEA是否會實現。礦產 資源不是礦產儲量，沒有證明 經濟可行性。
 
靈敏度分析
 
下面的 表顯示了對五氧化二釩價格、品級以及2018年Gibelini PEA資本成本和運營成本的敏感度分析。 以下表格顯示了對五氧化二釩價格、品位以及2018年Gibelini PEA資本成本和運營成本的敏感度分析。這一敏感性分析表明，即使在非常具有挑戰性的條件下， 項目也具有很強的經濟性，並且 項目處於有利地位，可以從當前不斷上漲的釩價格環境中獲益。相對於基本價格上漲20%的釩價格 摺合成税後淨現值為4.913億美元 ，折扣率為7%。
 
 
 
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靈敏度分析
 
V205%價格 更改
V2O5美元/磅 美元/磅
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
16.55
69%
568.0
996.0
20%
15.28
63%
491.3
864.4
10%
14.00
57%
415.2
733.2
底價 價格
12.73
51%
338.3
600.4
-10%
11.46
44%
261.0
467.2
-20%
10.18
36%
183.1
333.2
-30%
8.91
26%
103.9
196.9
 
V205%的成績變化
V2O5級
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
0.34%
68%
554.4
972.8
20%
0.31%
63%
482.4
849.0
10%
0.28%
57%
410.7
725.4
基礎 等級
0.26%
51%
338.3
600.4
-10%
0.23%
44%
265.6
475.0
-20%
0.21%
37%
192.2
348.9
-30%
0.18%
28%
118.3
221.6
 
CapExchange
CapexM美元
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
151.8
40%
307.2
564.3
20%
140.1
43%
317.6
576.3
10%
128.4
47%
328.0
588.4
基礎 資本支出
116.8
51%
338.3
600.4
-10%
105.1
55%
348.6
612.5
-20%
93.4
61%
358.9
624.6
-30%
81.7
67%
369.3
636.8
 
 
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截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
 
OpExchange
運營費用百萬美元
税後IRR
税後 NPVUS$M@7%
税後現金流(百萬美元)
30%
6.20
45%
257.9
450.2
20%
5.72
47%
284.8
500.3
10%
5.25
49%
311.6
550.4
基礎 資本支出
4.77
51%
338.3
600.4
-10%
4.29
53%
364.8
650.0
-20%
3.82
55%
390.7
698.4
-30%
3.34
56%
416.0
745.4
 
挖掘加工
 
Gibelini和Louie Hill礦藏的開採 計劃為 常規露天礦，利用由100噸卡車和前端裝載機組成的卡車和剷車車隊 。礦山 在13.5年礦山壽命內的平均產量為340萬噸 浸出物(300萬噸)和廢料(40萬噸)/ 年，條帶比為0.17。採礦將由公司內部或通過合同完成 ，如果選擇合同採礦，則由公司的採礦人員 監督合同採礦作業並執行礦山 工程和測量工作。 如果選擇合同採礦，則由公司的採礦人員 監督合同採礦作業並執行礦山 工程和測量工作。
 
 
氧化物‘000 噸
過渡‘000噸 噸
減少了‘000噸 噸
等級% V2O5
金屬 包含V205%(MLB)
金屬 ProducedV205%(MLB)
年 1
2,600
400
—
0.291
17.440
10.633
年 2
2,400
600
—
0.278
16.690
10.480
年 3
1,760
1,240
—
0.310
18.580
12.067
年 4
650
2,350
—
0.372
22.320
15.217
年 5
310
2,680
10
0.366
21.950
15.185
年 6
2,240
750
10
0.315
18.920
11.928
年 7
3,000
—
—
0.316
18.980
11.394
年 8
1,910
700
380
0.189
11.310
7.085
年 9
690
1,220
1,090
0.216
12.940
8.023
年 10
110
370
2,520
0.208
12.480
6.898
年 11
450
360
2,180
0.182
10.910
6.103
年 12
50
140
2,820
0.166
9.980
5.349
年 13
390
10
2,600
0.183
10.970
5.839
年 14
1,710
—
—
0.195
6.670
4.096
總計：
18,290
10,830
11,590
0.258
210.15
130.297
 
 
 
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吉貝利尼項目設想的 處理方法將是通過裝載機將礦山的浸出物 送入給破碎廠的料斗 。然後，浸出物將被送入 凝聚器，在其中添加硫酸、絮凝劑和水以實現充分的團聚。凝聚的浸出物 將被輸送到浸出墊上的堆積器，該堆積器將堆放材料至15英尺的高度。一旦材料 堆放完畢，溶液將以每平方英尺每分鐘0.0025加侖的速度添加到浸出堆中。溶液將被 收集在池塘中，這一懷孕的浸出液將被 送到工藝大樓進行金屬回收，在那裏它將經過 溶劑萃取和反萃工藝，生產出五氧化二釩和二次黃餅鈾。
 
釩的回收和冶金試驗
 
大約1.303億磅的V吉貝利尼項目堆浸作業預計將生產2O5和336,000磅的鈾礦，釩的平均回收率 為62%(氧化物：60%，過渡：70%，還原：52%)。堆浸是在常温常壓下進行的，不需要預焙或其他選礦過程。 懷孕的浸出液與浸出的 材料一起連續收集，平均堆浸週期為150天。下面的 表彙總了2018年Gibelini PEA中針對三個定義的氧化型 域使用的預計冶金回收率 。
 
磨機 進料類型
直接 浸出回收
氧化物
60%
過渡
70%
減少
52%
 
2018年Gibelini PEA中使用的直接堆浸釩回收率估計 是基於SGS Lakefield Research Laboratory、Dawson Minerals 實驗室和McClelland實驗室進行的廣泛冶金測試工作 (“McClelland“)。樣品是從礦牀內的一系列深度中選擇的，代表了各種類型和類型的礦化。獲得樣品是為了確保在足夠的樣品質量上進行測試。最終的 結果顯示，酸耗低(每噸浸出的酸耗低於100磅 )，而且通過直接 浸出獲得高回收率。顯著的測試結果包括以下幾個方面：
 
Gibelini批量樣品的酸堆浸出測試，McClelland， 2013年9月4日
 
挖掘了一系列戰壕，並將大約18噸的 材料運往McClelland進行初步測試。
 
溶劑萃取(SX)測試工作
 
此測試工作的 設計參數為：
 
●
SX提取pH 範圍為1.8至2.0
●
二-2-乙基己基 磷酸濃度0.45M(約17.3%重量百分比) Cytec
●
923濃度 0.13M(重量百分比~5.4%)
●
有機稀釋劑 為Orform SX-12(高純度煤油)
●
所以2添加 1.0至1.5g/l
●
剝離溶液 硫酸濃度225至250 g/l SX
●
提取效率 ~97%
●
SX帶鋼效率 ~98%
 
含釩溶液的中試溶劑萃取試驗 兩個Gibelini項目柱浸出試驗， McClelland，2013年9月16日
 
 
 
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溶劑 提取(“對吉貝利尼項目(Gibelini Project)的批量浸出樣品進行中試柱試驗時產生的 含硫酸浸出液 (“PLS”) 進行了 處理，以從 含硫酸浸出液 (“PLS”) 中回收釩。對試點SX加工過程中產生的 精選溶液進行了實驗室規模測試，以 優化SX加工條件。在 試運行SX測試期間生成的加載的帶材溶液上進行了額外的實驗室規模測試，以評估升級和 提純方法，使其達到銷售最終含釩產品可能需要的水平 。
 
2018年8月，本公司收到其 技術合作夥伴西北有色金屬礦業地質集團有限公司(‘NWME“)，來自2018年3月實地考察期間收集的樣本 。測試是在其位於中國西安的 實驗室檢測設施進行的。NWME 採用SX處理方法，從吉貝利尼樣品的瓶滾酸浸和柱試酸浸產生的硫酸 酸液中回收釩。將溶液還原，然後用氨水沉澱 製成AMV。AMV被煅燒和加熱，然後 冷卻和粉碎。生產出純度為98.56%的五氧化二釩 。這項工作的化驗方法如下所示 ：
 
V2O5%
SI%
Fe%
P %
S %
作為%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
鈾 含量低於0.0001%，不影響產品的 適銷性。
 
生產的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工藝。PLSV2O5濃度為1.15g/L，妊娠帶液V2O5濃度為39.61g/L。
 
資本和運營成本
 
吉貝利尼項目一年半建設期內的預計資本成本 和礦山壽命平均運營成本 彙總在下表中。資本成本包括 25%的應急費用或2340萬美元。
 
 
 
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生產前資本成本
 
成本 説明
合計
(2000美元)
露天礦
露天 礦井開發
1,412
吉貝利尼 增量WRSF
212
移動設備
111
基礎設施-現場
站點 準備
2,431
道路
1,391
供水
2,007
衞生 系統
61
現場電氣-
2,052
通信
165
聯繫 水塘
174
非流程 設施-建築物
7,583
工藝設施
磨機 飼料處理
15,380
堆 浸出系統
20,037
流程 工廠
14,441
場外基礎設施
水 系統
4,495
供電 系統
3,227
前 個填充
860
小計直接成本
76,039
施工 間接成本
4,254
銷售 税/OH&P
4,236
EPCM
8,879
意外事件前合計
93,409
意外事件 (25%)
23,352
項目總成本
116,761
 
 
 
41
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運營成本
 
總現金運營成本
每噸淋濾$
每磅V$ 磅2O5 生產
G&A
0.99
0.31
採礦 成本
2.72
0.85
總處理成本
11.54
3.61
合計
15.26
4.77
 
項目上半年1-7年的現金運營成本為每磅V 3.59美元2O5的產量和 8-14年的V2O5產量為每磅V2O5 7.12美元， 因此加權平均現金成本為每磅生產4.77美元的V2O5。 由於加工品級較高的材料，項目上半年的現金運營成本較低 。
 
工程採購施工管理：
 
2018年8月15日，公司發出徵求建議書 (“RFP“) 來自合格投標人的工程、採購、施工和管理服務 (”EPCM“)。2018年12月，該公司選擇亞利桑那州圖森市的M3工程技術公司(M3)為吉貝利尼項目提供EPCM，以響應RFP。M3被選中 是因為其在堆浸工程方面的特殊經驗，以及 在內華達州和亞利桑那州等乾旱環境中的建築專業知識。
 
EPCM由三個階段組成。第一階段包括更新和 簡化以前的基礎工程和礦山設計， 排土場設計、道路設計、取土坑設計、建築和 基礎設施設計不會有實質性改變。第二階段 將包括採購所需的設備、服務和 開發建造 項目設施所需的詳細工程設計。階段3將概述建設管理 服務，以建設設施以完成實際工作 。
 
公司預計環境影響控制第一階段將於2020年完成，截至 日期，該時間表尚未受到新冠肺炎疫情的影響。 第二階段預計於2021年完成，第三階段 將於2022年完成，吉貝利尼項目濕調試預計將於2023年完成。這些時間表仍然是臨時的， 如果發生重大更改， 將根據需要進行修改。
 
為嘗試 將技術和實施風險降至最低，公司正 與其選定的技術合作夥伴NWME密切合作， 調整冶金、工藝設計和工程，並確保現場最大限度地回收釩和生產高品位五氧化二釩商業產品 。新世界礦業擁有並目前正在運營中國的 全球最大的黑色頁巖釩礦，採用了 環保的濕法冶金浸出處理 技術，無需預焙步驟(詳情請參閲 公司於2018年3月12日發佈的新聞稿)。
 
NWME 於2018年3月對吉貝利尼項目進行了實地考察，並在其實驗室對吉貝利尼項目的樣本進行了分析。 以下 部分討論了這項工作的結果。
 
檢測結果
 
NWME的技術團隊於2018年2月訪問 Gibelini項目現場時收集的樣品 在 NWME位於中國西安的設施中進行了分析。提交了大約250公斤 材料進行分析。結果如下所述 。
 
98.6% V用簡單的常規流程圖生產 第一次生產的2O5
 
NWME 使用SX加工法從吉貝利尼樣品的瓶滾酸浸和柱試酸浸產生的硫酸 PLS中回收釩。將溶液還原，然後用氨水沉澱 製成AMV。AMV被煅燒和加熱，然後 冷卻和粉碎。生產出純度為98.56%的五氧化二釩 。這項工作的化驗方法如下表 所示：
 
 
 
42
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
吉貝利尼五氧化二釩測定法
V2O%
SI%
Fe%
P %
S %
作為%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
鈾 含量低於0.0001%，不影響產品的 適銷性。
 
生產的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工藝。PLS V2O5濃度為1.15g/L，妊娠液V2O5濃度為39.61g/L。
 
釩總回收率超過60%，酸耗低
 
通過瓶卷和柱子試驗產生了 PLS。在原料中加入硫酸，使瓶子滾動1小時，然後讓開瓶子固化24小時，並向瓶子里加水，以達到所需的密度(40%)。最初的 樣本分別在6小時、12小時、24小時、36小時、48小時採集，然後每天採集一次，直到瓶子卷完成 。
 
在 柱試驗中，在原料中加入硫酸，並讓 原料固化24小時，然後開始 浸出。通過在材料上塗抹每升108克 酸液進行淋濾。每24小時採集一次PLS，並採集樣本進行釩分析。所有的測試都是在室温和大氣壓下進行的。 測試結果如下：
 
測試
每次學習
釩回收率%
硫酸消耗千克/噸
列 測試
21 天
70.74
100
瓶裝 滾動試驗-考察固化方法和 增加硫酸加入量對釩回收率的影響
50 小時
62.8
150
瓶裝 滾動試驗-考察添加NWME製備的浸出劑對釩回收率的影響
144 小時
66.5
100
瓶裝 滾動試驗-研究粗料(2 Mm)的浸出對釩回收率的影響
216 小時
63.7
100
 
NWME 進行的滾瓶和柱浸試驗的 結果在很大程度上驗證了 McClelland在2013年對Gibelini散裝樣品(18噸 材料)進行的測試結果。
 
NWME測試樣品沒有結塊，柱狀測試的浸出時間為21天，瓶身測試的浸出時間為5天。 公司詳細研究了NWME測試和McClelland測試，並相信結果是一致的，因此可以在更長的浸出週期(超過100天 McClelland與21天的NWME)和更少的酸耗(50千克 McClelland測試)和更少的酸消耗(50千克)的情況下，實現70%的 回收率(超過100天 McClelland vs 21天NWME)。 本公司詳細研究了NWME測試和McClelland測試，並相信結果是一致的
 
 
 
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截至2020年12月31日的年度
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在McClelland，2013年9月4日完成的Gibelini批量樣品的酸堆浸出測試摘要 如下表 ：
 
大小
測試類型
時間(天)
釩回收率%
頭級%V2O5
硫酸消耗千克/噸
50毫米(2英寸)
柱，開路
123
76.6
0.53
39.9
12.5毫米(1/2英寸)
柱，開路
123
80.2
0.56
32.7
12.5毫米(1/2英寸)
柱，閉路
230
68.3
0.51
38.1
12.5毫米(1/2英寸)
柱，閉路
198
74
0.56
43.5
12.5毫米(1/2英寸)
滾瓶
4
67.1
0.51
33.6
1.7毫米(-10米)
滾瓶
4
66.3
0.51
29.9
-75µ
滾瓶
4
67.6
0.5
28.1
-75µ
滾瓶
30
74.2
0.53
24.5
 
具有良性測試條件的代表性飼料等級，可在商業環境中複製
 
基於Gibelini的代表品位的 抓取採樣法在項目不同位置進行了 礦化寬度的 浸出瓶卷和柱試驗， 在室温和常壓下進行。下表説明瞭這些 樣本的特徵：
 
樣本號
樣本ID
重量千克
頭級V2O5(%)
1
18-L6-28
17.0
0.665
2
18-L6-29
17.0
0.885
3
18-L6-30
12.5
0.370
4
18-L6-31
18.0
0.210
5
18-L6-32
13.5
0.420
6
18-L6-33
22.5
0.280
7
18-L6-34
19.0
0.315
8
18-L6-35
20.0
0.185
9
18-L6-36
18.0
0.165
10
18-L6-37
20.0
0.195
合計
 
177.5
 
 
出於冶金測試的目的，將樣品混合以生產平均品位為0.30%V的複合材料 代表吉貝裏尼 資源級的2O5。該複合材料研磨至-75 lm進料量。 該公司相信，測試條件可以很容易地在商業堆浸環境中複製，技術 和實施風險都很低。 該公司相信，測試條件可以很容易地在商業堆浸環境中複製，技術 和實施風險較低。
 
釩礦物學實現常温常壓回收
 
NWME 進行了詳細的礦物學分析，包括卡爾·蔡司Axioskop顯微鏡 鑑定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的電子探針X射線微區分析、礦物解析儀650的掃描電子顯微鏡/能量色散X射線光譜分析和V元素物相分析。這項礦物學 分析證實吉貝裏尼資源含有很高的獨立釩礦物(“IVM“)，如Kazakhstanite、 黑鎢礦、雪鎢礦、Bokite，在短時間內可在 室温和大氣壓下很容易地浸出。 在短時間內可以很容易地在 常温和大氣壓下進行浸出 。
 
 
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銀象礦業公司。
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(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
NWME 注意到Gibelini樣品的獨特性質，其IVM高於45% ，而它們遇到的許多其他典型黑色頁巖礦牀的IVM低於10%。
 
對Gibelini 項目材料進行的所有測試工作都表明，Gibelini礦石存在兩階段浸出現象-約50%的釩在 前96小時(獨立的釩礦物)中浸出，其餘的 約15%至20%的浸出發生在較長的時間 層位 。
 
堆浸 與焙燒、 和加壓容器真空浸出相比，堆浸是成本最低的回收方法；因此，對於相同的產量，資本成本可以 增加到數倍。 吉貝利尼的高IVM含量是一個關鍵的競爭優勢 根據NWME的研究，就投產前資本成本而言，它將礦牀置於黑色 頁巖礦牀的頂層 。西澳礦業公司測試工作所表徵的 吉貝裏尼礦石的礦物學結果如下表 所示：
 
礦物成分
礦物含量%
礦物中V含量%
V分佈%
獨立的 釩礦物
釩含量為45.2%
哈薩克斯坦人
    0.15
    40.91
    19.77
鎢鎢礦
    0.13
    27.86
    11.67
舍伍德人
    0.08
    34.54
     8.90
博克特
    0.03
    36.51
     3.53
黑鎢礦
    0.01
    41.27
     1.33
含釩 層狀鋁硅酸鹽礦物
含釩20.8%
絹雲母
    8.59
     0.57
    14.63
伊利石
    5.58
     0.28
     5.03
綠泥石
    0.81
     0.44
     1.14
珍珠石-坡縷石
    0.70
      -
      -
含釩 層狀氧化鐵，含釩34%的硫酸鹽
褐鐵礦
    1.76
     5.48
    31.07
Strengite
    0.64
     0.49
     1.01
黃鉀鐵礬
    0.48
     1.24
     1.92
煤矸石
石英
   75.88
      -
      -
磷灰石
    2.83
      -
      -
鉀 長石
    0.73
      -
      -
白雲巖
    0.66
      -
      -
碳質
    0.45
      -
      -
金紅石
    0.25
      -
      -
重晶石
    0.04
      -
      -
黃鐵礦
    0.20
      -
      -
合計
   100.00
 
    100.00
 
低碳酸鹽含量導致低酸耗。
 
NWME 詳細的礦物學分析，包括卡爾·蔡司Axioskop顯微鏡鑑定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的電子探針X射線微區分析、礦物解放分析儀650的掃描電子顯微鏡/能量色散X射線光譜分析和V元素物相分析這解釋了與其他平均每噸200公斤至300公斤的黑色頁巖礦牀相比，酸耗較低(每噸不到50公斤 )的原因，這是根據廣泛的NWME數據彙編得出的。鑑於 酸成本約佔該項目 運營費用的50%，吉貝利尼的低碳含量是一個關鍵的 競爭差異化因素，根據新世界礦業的 調查結果，就加工成本而言，吉貝利尼在黑色 頁巖礦牀中名列前茅。
 
 
 
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截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
下表是吉貝利尼的 礦牀與典型黑色頁巖釩 礦牀的綜合比較：
 
 
吉貝利尼釩礦牀
黑色頁巖系列釩礦牀
主持人 巖石
二氧化硅 狀態
碳質 含泥巖的硅質巖
礦物成分
高 二氧化硅，低鋁，低碳。SiO_2-78.40%，Al_2O_3- 4.13%；T(C)- 0.47%
高 二氧化硅、高鋁、高碳質。SiO_2-62-93%，Al_2O_3 >7%；T(C)> 10%
 
2019年3月26日，該公司通過在 SEDAR上發佈的新聞稿宣佈了其2018年秋季吉貝利尼項目勘探勘察計劃的釩化驗結果。155個化驗是從3個遠景勘探區 採集的，均位於吉貝利尼現有的符合43-101標準的 資源坑輪廓內5 公里範圍內。地面抓取樣品分析高達2%的五氧化二釩(V2O5)，75個樣品(佔總數的48%)的V2O5品位高於吉貝利尼礦牀的截止品位0.101%V2O5，價格為12.5V2O5/lbV2O5。
沿東北-西南方向5公里的 高釩化驗結果表明，沿這條 走廊，釩礦化具有潛在且可能 未來顯著擴張的趨勢， 穿過吉貝裏尼山、路易山、中土遠景和大天空遠景。 高釩化驗結果表明，沿這條走廊，釩礦化呈東北-西南走向， 穿過吉貝裏尼山、路易山、中土遠景和大天空遠景。
 
大天空展望(300米乘50米)
 
大天空遠景位於吉貝利尼山西南3.1公里處， 測量和指示資源， 路易山推斷資源西南1.8公里處。本次共抽取62份樣本，其中40%(N=25)返回 個大於吉貝利尼截止等級的化驗結果。十六(16)個樣品 返回化驗結果>0.200 V2O5。樣品分佈在伍德拉夫地層300米的暴露範圍內。顯示>0.200 V2O5的分析 如下表所示。
 
>0.200%的樣品 大天空前景下的V2O5%抓取樣品化驗結果
 
樣本ID
潛在客户
V2O5%
301910
大片天空
0.261
301913
大片天空
0.223
301915
大片天空
0.346
301916
大片天空
0.400
301918
大片天空
0.712
301920
大片天空
0.264
301926
大片天空
0.580
301927
大片天空
2.008
301928
大片天空
0.848
301944
大片天空
0.264
301946
大片天空
0.280
301947
大片天空
0.218
301950
大片天空
0.261
302050
大片天空
0.214
302054
大片天空
0.787
302055
大片天空
1.982
 
 
 
46
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
中地球展望(200米乘70米)
 
中土礦遠景位於吉貝利尼山礦牀東南1.7公里處，路易山礦牀以南300米處。共收集到50份樣本，其中68% (N=34)返回的化驗結果 >0.101%V2O5或吉貝利尼臨界值。27(27)個 個樣本退回化驗結果>0.200 V2O5。樣品分佈在裸露的伍德夫地層的3個路段上，形成了200米乘70米的面積足跡。顯示>0.200 V2O5 的分析如下表所示。
 
>0.200%的樣品在中土找礦時的V2O5%抓取樣品化驗結果
 
樣本ID
潛在客户
V2O5%
301951
中 地球
0.350
301952
中 地球
0.482
301968
中 地球
0.628
301969
中 地球
0.605
301970
中 地球
0.634
301972
中 地球
0.252
301973
中 地球
0.687
301974
中 地球
0.470
301975
中 地球
0.612
301976
中 地球
0.637
301978
中 地球
0.559
301979
中 地球
0.557
301980
中 地球
0.259
301981
中 地球
0.405
301983
中 地球
0.255
301984
中 地球
0.303
301985
中 地球
0.434
301987
中 地球
0.291
301988
中 地球
1.294
301989
中 地球
0.261
301991
中 地球
0.314
301992
中 地球
0.457
301993
中 地球
0.380
301995
中 地球
0.302
301998
中 地球
0.539
301999
中 地球
0.618
302000
中 地球
0.532
 
東北海溝展望(500米乘300米)
 
東北海溝遠景位於吉貝利尼山礦牀東北1.2公里處，路易山礦牀東北2.5公里處。共收集到43份樣本，其中37% (N=16)返回化驗 >0.101%V2O5或吉貝利尼截止等級。三(3)個樣品 返回化驗結果>0.200 V2O5。樣品通過 路塹(“戰壕”)和暴露的伍德拉夫地層的乾燥溝渠分佈，形成500米乘350米的面積 足跡。東北海溝的暴露被膠結物質大大遮蓋了 ，但暴露的範圍可能 表明有大量的伍德夫地層有待勘探。 顯示>0.200的V2O5的分析顯示在下面的 表中。
 
 
 
47
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
>0.200%的樣品在東北海溝前景下的V2O5%抓取樣品化驗結果
 
樣本ID
潛在客户
V2O5%
302004
東北 海溝
0.239
302005
東北 海溝
0.380
302016
東北 海溝
0.303
 
供水
2018年8月20日，公司確保吉貝利尼項目建設和運營的供水安全。 吉貝利尼項目建設和運營。本公司與距離吉貝利尼項目約14.5公里的一傢俬人牧場的所有者簽訂了 10年期協議(“供水協議”)。 供水協議可以延長任何數量的 額外的7年期限，但不超過 總計99年(與主要期限一起)。 該牧場距離吉貝利尼項目約14.5公里。 供水協議可以延長任何數量的 額外的7年期限，但不超過 總計99年。
 
根據供水協議的條款，出租人授予 公司吉貝利尼項目每年805英畝英尺(約2.624億加侖)的用水量，最低流量為每分鐘500加侖(“GPM“)來自常年泉水 地表水。牧場泉水流量分別在1965年、1981年、2011年12月至2013年9月和最近的2017年進行了測量。水流量範圍為1,000到 3,900 GPM，平均流量為2,690 GPM，超過了 項目的最大水力運行要求420 GPM 基於內華達州的Scotia International編制的工藝工程設計，這是 2014年完成的工程、採購、建設和管理工作的一部分。
 
吉貝利尼項目完成了與水有關的基線研究 ，包括試水井的鑽探、水源數據的收集、表徵、流量測試和建模。 由於供水協議提供了位於私人牧場的地表泉水的水源 ，並且與此相關的基線 研究已經完成，公司預計將通過消除 從內華達州水利部獲得水權的 需求而大大加快許可流程 。
 
比索尼-麥凱索賠和歷史存款
 
2020年8月24日，該公司宣佈已開始 從Cellcube收購Bisoni-McKay項目。此 交易已於2020年9月18日成功完成並宣佈。比索尼羣島擁有一種被稱為比索尼-麥凱(Bisoni-McKay)礦牀的歷史資源。該資源是由Edwin Ulmer和Edwin H.Bentzen III在2016年計算的。 歷史資源彙總如下：
 
比索尼-麥凱礦牀歷史類別
V2O5 Mt
V2O5等級%
Mlbs含有V2O5

表示
11.88
0.397
94.41
推斷
7.05
0.427
60.12
 
歷史資源計算採用0.2%的V2O5截止品位。 合格人員沒有做足夠的工作，無法將 歷史估計歸類為當前礦產資源或礦產 儲量。本公司不會將該歷史估計視為 當前礦產資源或礦產儲量。
 
比索尼項目在20世紀70年代由Hecla鑽探，最近由Stina Resources(現為Cellcube)在2004年、2005年和2007年鑽探。歷史性的 2005年演練結果亮點包括：
 
●
BMK 05-01- 98.5米距地面0.46%的V2O5，其中36.0米 分級0.76%的V2O5
 
●
BMK 05-02- 98.1米近地表分級0.53%V2O5，其中40.2 米分級0.88%V2O5
 
●
BMK 05-03- 105.2米0.49%V2O5。
 
 
48
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
編譯的 歷史結果如下表所示：
 
來自(M)
至(M)
井下井段
近似。真寬度
V(Ppm)
V2O5(Ppm)
V2O5(%)
孔 編號DDH BMK 05-01
總深度 98.5米
0.0
22.9
22.9
79.2
1,395
2,491
0.25
22.9
62.5
39.6
1,693
3,023
0.3
62.5
98.5
36.0
4,623
7,610
0.76
0.0
98.5
98.5
2,563
4,575
0.46
孔 編號DDH BMK 05-02
總深度：105.0米
7.0
36.3
29.3
不適用
1,630
2,909
0.29
36.3
64.9
28.7
1,635
2,919
0.29
64.9
105.2
40.2
4,944
8,825
0.88
7.0
105.2
98.1
2990
5337
0.53
孔 編號DDH BMK 05-03
總深度：105.2米
4.0
25.3
21.3
不適用
1,501
2,680
0.27
25.3
69.2
43.9
2,771
4,952
0.5
69.2
130.5
62.3
2,761
4,929
0.49
25.3
130.5
105.2
2,766
4,938
0.49
 
這些 演練結果是 NI 43-101定義的“歷史性”結果，未經獨立驗證。真相 除非有説明，否則寬度未知。
 
Gibelini 項目和Bisoni項目的 承載釩礦化的主巖都屬於 Woodruff頁巖組的同一Gibelini相。
 
沿着東北-西南走廊 ，在吉貝利尼和比索尼·麥凱礦牀(兩者相距14 公里)周圍 有幾個極具前景的勘探目標，如大天空遠景、中土遠景和東北遠景(來自吉貝裏尼項目)，以及BMK和Br帶(來自比索尼項目) ，都有露頭地表釩 礦化
 
承購和項目融資
 
公司已收到來自 各種潛在投資來源的主動提交的意向書，目前正在與潛在基石投資者、釩產品承購商 就潛在股本、債務和預付承購融資的可能性進行 洽談 。公司預計將在適當的時候報告重大進展 。
 
允許
 
2019年10月31日，該公司提交了 水污染控制許可證和二類空氣質量許可證的許可證申請。 這些內華達州許可證旨在提供 建設水平工程，以支持之前在《運營計劃》中提交給BLM的採礦計劃 。從BLM收到的意見 在工程設計中用作指導 以確保州和聯邦許可一致，並且 反映NDEP和 BLM提供的最新指導。
 
 
 
49
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
NDEP水污染控制許可證
 
內華達州的採礦 受內華達州修訂的 法規(NRS)445A.300-NRS 445A.730和內華達州行政法規(NAC)445A.350-NAC 445A.447的監管。水污染控制許可證 (“在建設任何採礦、選礦或其他 選礦流程活動之前，向 操作員發放“採礦、磨礦或其他選礦流程”。 處理礦石所用化學品的設施必須達到零排放性能 標準，以確保國家的水不會 退化。
 
堆浸工程設計、處理設施和 礦山設計(M3 Engineering和Newfield Companies，LLC)已 整合到場地關閉計劃中，該計劃也作為WPCP申請的 部分提交。此設計將促進堆的 併發關閉，因為每個堆單元都完成了 浸出 。這將允許在 操作期間啟動關閉計劃。在活躍採礦結束時，可以在 最小的技術風險下關閉該站點。這減少了關閉時間、 責任和相應的回收保證金。
空氣質量二級許可證
 
內華達州空氣污染控制局向排放 受管制污染物的固定和臨時移動污染源頒發空氣質量操作 許可證，以確保這些排放不會損害 公共健康，也不會在目前擁有清潔空氣的地區造成嚴重惡化。這是通過規定特定的 許可條件來實現的，這些條件旨在限制 污染源作為其業務 流程的常規部分可能排放到空氣中的污染物數量。
 
任何屬於排放源的 流程/活動都需要空氣質量許可證 。內華達州修訂條例(NRS)445B.155將排放源定義為“直接排放或可能排放任何空氣污染物的任何財產，無論是不動產還是個人。”
 
吉貝利尼的二類許可適用於任何一種受管制污染物年排放量低於 100噸的設施。由於 釩處理將使用堆浸，因此排放量將 低於更復雜空氣許可的閾值。 工程設計採用了嚴格的排放控制 技術，以最大限度地減少排放。整個吉貝利尼項目的模擬排放量遠低於國家環境空氣質量標準(“NAAQS“)。
 
增強的基線報告(“EBR“)在項目工程設計中廣泛使用，以確保通過設施設計避免或最小化EBR中確定的潛在 環境影響。這些工程控制 有助於確保從設計流程開始就將潛在環境影響的避免 嵌入到項目中 。這樣做將允許 採取環境保護措施，將設計中無法完全 避免的影響風險降至最低，並確保前期項目規劃對所有環境資源 敏感。
 
與BLM整合，為期12個月的3355環境影響報告書 流程
 
內華達州許可證申請是在 許可流程中提出的，以確定NDEP 審查產生的任何問題，這些問題可能會影響 運營計劃中的項目設計。通過在 《環境影響報告書》開始前解決州許可問題，將有助於確保能夠 滿足BLM祕書令3355(S.O.3355)規定的 12個月時間表，並可 避免時間表中斷。
 
2020年7月14日，準備環境影響報告書的NOI在聯邦 登記冊上公佈。國家環境保護局正式開始為期12個月的時間安排， 由BLM完成國家環境政策法案審查和環境影響報告書 準備工作。《國家環境政策法》流程旨在幫助公共 官員完成保護 環境的許可決策，幷包括公眾參與流程。
 
BLM芒特劉易斯辦公室於2020年7月16日發佈的新聞 聲明 如下：巴特爾山區經理道格·富塔多(Doug Furtado)説：“如果獲得批准， 這個項目將提供數百個就業機會，並將為國家關鍵礦物的國內來源做出貢獻。” 巴特爾山區經理道格·富塔多(Doug Furtado)説。吉貝利尼礦也將是美國的第一座釩礦，根據祕書處第3355號命令，我們預計 將在12個月內做出決定。
 
 
 
50
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
由於 目前國內沒有主要的釩生產， 美國依賴國外的釩來源；這 使經濟和軍事 在不利的政府行動或其他可能擾亂這種關鍵礦物供應的事件中存在戰略漏洞。“
 
公司繼續其EPCM工作，並預計更新基礎工程設計的EPCM第一階段將於2020年完成； 第二階段(設備採購和詳細工程設計)將於2021年完成；第三階段(設施建設)將於 2022年開工，並於2023年完成，吉貝利尼項目濕 預計將於2023年投產。
 
在截至2020年12月31日的年度內，公司為吉貝利尼項目產生的總成本 為2,435,857美元(2019年-4,956,939美元；2018-2,727,759美元)，其中地質和工程服務的總成本為897,085美元(2019年-3,200,773美元；2018-1,509,587美元)，1,190,607 (2019-1,470，此外，在截至2020年12月31日的年度內，本公司為Bisoni索賠產生的總成本為 $2,237,077(2019-$Nil；2018-$Nil)，為Gibelini 索賠產生的總成本為 $16,489(2019-$Nil，2018-$Nil)。
 
2021年展望
 
公司打算繼續進行許可流程，以便在開展 項目相關活動之前 獲得必要的許可和授權，以確保遵守所有適用的 法規要求。下表列出了公司預計將獲得的許可證 ：
 
吉貝利尼項目所需的許可和監管授權
 
許可證和授權
監管機構
運營計劃/決策記錄
土地管理局
爆炸物 許可證
美國財政部煙酒槍械管理局
地面 騷擾許可和二級空氣質量運營 許可
內華達州 空氣質量局環境保護處保護和自然資源處
水 污染控制許可證
內華達州 礦規局環境保護處自然資源處 開墾處
採礦 復墾許可證
內華達州 礦規局環境保護處自然資源處 開墾處
工業 人工池塘許可證
內華達州 保護和自然資源部，內華達州野生動物部(NDOW)
III類垃圾填埋許可證豁免
內華達州 固體廢物局環境保護處保護和自然資源處
一般 排放許可證(雨水)
內華達州 水污染控制局環境保護處保護和自然資源處
危險物品儲存許可證
內華達州消防馬歇爾分部
危險廢物識別號
美國環境保護局
化糞池 治療許可證
污水處理系統許可證
內華達州 水污染控制局環境保護處保護和自然資源處
飲用水系統許可證
內華達州 安全飲水局環境保護處保護和自然資源處
放射性材料許可證
內華達州 內華達州衞生與公眾服務部 內華達州衞生局放射衞生科
大壩 安全許可證
內華達州水資源司 州
當地許可證
縣 道路使用和維護許可證/協議
尤里卡 縣建設規劃局
 
 
 
51
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
與此流程相關的預期成本 屬於公司的一般成本和 管理成本。本公司 預計不會有任何缺陷或其他因素會延遲或阻止這些許可證的接收 。
 
蒙古烏蘭奧沃煤田
 
本公司於2010年從一家蒙古私營公司手中收購了位於蒙古北部色倫格艾馬格省圖什蘇姆地區的烏蘭奧沃(Ulaan Ovoo)地產的100%權益。2010年11月9日，本公司收到在Ulaan Ovoo礦場開始採礦作業的最終許可 。Ulaan Ovoo加油站的重點是開發 起始礦坑形式的低灰煤儲量。2014年，本公司面臨 挑戰，例如資源嚴重脱水、需求不足、煤炭銷售價格低迷以及高於預期的 運營/運輸成本，導致整個期間產量有限 。礦井脱水已成為實現穩定生產的重大 障礙，尤其是在市場需求低迷時期礦山待命之後。該礦在2014年春季進入待命狀態，但仍在繼續裝煤，並從現有庫存中 銷售。由於缺乏持續的 生產，管理層沒有對礦山工廠和設備進行充分的測試，以得出該礦山已達到商業 生產階段的結論。2015年年初，由於煤炭價格漲幅較小 以及暖冬導致需求下降，本公司決定維持待命運營 ，儘管現有庫存的煤炭裝車和銷售仍在繼續 客户。該公司決定將採礦設備出售給 以產生現金，以便繼續運營。
 
2015年4月，本公司通過其全資子公司Red Hill與蒙古的一家公平的 方簽訂了一項購買協議，出售其在Ulaan Ovoo地產的幾乎所有采礦和運輸設備，總收益約為234萬美元。設備銷售於2015年6月完成 。總收益(包括向其他保持距離的各方出售 設備)總計290萬美元(br}現金)。Ulaan Ovoo物業於2015年6月停止商業前運營 之後，本公司繼續維持Ulaan Ovoo物業運營的待命狀態，僅產生最低的 一般和管理成本。
 
2018年10月10日，本公司與一家保持一定距離的蒙古私營公司 (“承租人”)簽署了一份租賃協議( “租賃”)，根據該協議，承租人計劃在Ulaan Ovoo地產進行 採礦作業，並將就從Ulaan Ovoo地產場地裝運的每噸煤炭向本公司支付 美元(“生產特許權使用費”)。{br自費 ，用自己的設備、補給、住房和船員重新啟動和運營Ulaan Ovoo物業 。承租人將 支付與其擬議採礦作業相關的所有政府税款和特許權使用費 。租賃有效期為3年，每年預付 特許權使用費(“ARP“)，第一年為$100,000美元，在簽署時到期並支付，$150,000 和$200,000，分別在租賃一週年和兩週年到期 。 當承租人開始銷售Ulaan Ovoo煤炭時，ARP可記入支付給公司的每噸2.00美元的特許權使用費中。 承租人開始銷售Ulaan Ovoo煤炭時，可將ARP記入支付給公司的每噸2.00美元的特許權使用費中。經雙方同意，可 延長3年租期。到期的 一週年和兩週年付款尚未收取 ，由於 收取的不確定性，公司已記錄了金額為 $470,278(350,000美元)的全部撥備。
 
自 簽訂租約以來，承租人在供應、住房和員工方面花費了約 美元，並於2018年3月用自己的設備重新啟動了Ulaan Ovoo 物業， 報告了約21,000噸煤炭的生產和銷售。2019年6月，Ulaan Ovoo地產的煤炭月度產量達到創紀錄的37,800噸，但由於2019年環境計劃的延遲批准，該作業於 4月和5月停止。 批准於2019年6月發佈。
 
在 2020年間，即使在全國範圍內實行新冠肺炎限制，承租人 仍開採了約82,000噸煤炭生產和銷售。承租人繼續使用自己的設備開採，並已於2020年向中國出口了 第一車煤炭。
 
根據相關法律法規，必須 更新Ulaan Ovoo礦藏的採礦可行性研究和詳細的環境影響評估 。由於新冠肺炎的限制， 審批被推遲，但Ulaan Ovoo 可行性研究的更新於2020年4月22日獲得礦產資源委員會的批准，並於2020年11月2日獲得礦產資源和石油管理局的批准。本公司正在爭取 批准更新Ulaan Ovoo地產的詳細環境影響評估 。
 
 
52
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
蒙古昌達納煤田
 
Chandgana項目由Chandgana Tal地產和Khavtgai Uul組成，這兩個項目位於蒙古中東部的Nyalga煤炭盆地，彼此相距不到9公里，位於烏蘭巴託以東約280 公里處。 Chandgana項目由Chandgana Tal地產和Khavtgai Uul組成，兩地相距不到9公里，位於烏蘭巴託以東約280 公里。2006年11月22日，本公司 與一家蒙古私營公司 簽訂了一項書面協議，其中規定了收購Chandgana Tal地產100%權益的條款。2007年8月7日，本公司與另一家蒙古私營公司 簽訂了收購Khavtgai Uul地產100%權益的 條款。 根據Chandgana Khavtgai協議的條款，本公司 總共支付了57萬美元。2011年2月8日，本公司 從蒙古礦產資源管理局 獲得Chandgana Tal礦藏的完整採礦許可證。許可證可以 更新，允許每年開採350萬噸，以在90天內滿足Chandgana發電廠的 需求。
 
2007年，公司對Chandgana Tal和Khavtgai Uul進行了地質測繪、鑽探和 地球物理勘測 。2010年6月，公司在Khavtgai Uul礦區完成了13個鑽探 孔，2373米資源擴展鑽探計劃，包括1070米巖心鑽探和 5行地震地球物理調查，共計7.4行 公里。公司在2011年6月至7月期間完成了15個鑽孔計劃，以更好地確定Chandgana Tal許可證的煤炭資源。
 
為了滿足當地需求， Chandgana Tal地產以前曾開採過，在公司任期內偶爾也開採過 。由於需求不足，公司 決定2017-2018年採暖季不開採。一個幹湖被環境部確定與其中一個Chandgana Tal許可證重疊，這是根據蒙古法律確定的 禁止在河流源頭、 水庫和林區保護區進行礦產勘探和採礦作業(“長期命名的 法律”)，但在沒有給公司造成損失的情況下解決了這一問題。Khavtgai Uul財產從未開採過。環境部確定，一個幹湖與Khavtgai Uul 許可證重疊，這是根據長期命名法的定義。解決方法是： 在不影響煤炭資源和可採性的情況下，將湖區從許可證中移除。本公司將繼續關注 事態發展，並確保其遵循修訂後的《實施法》中的必要步驟，以確保其運營和 許可證的安全，並完全符合蒙古法律。
 
2017年，Khavtgai Uul勘探許可證轉換為採礦許可證的準備工作已經完成。公司聘請了 承包商準備將許可證 轉換為永久探礦權的採礦許可證所需的文件。 2017年，作為將Khavtgai Uul 勘探許可證轉換為採礦許可證的準備工作，完成了必要的實驗室 分析工作，如對過去幾年鑽探工作中採集的煤樣副本進行煤化學、礦物和元素 分析，以及對煤炭進行輻射分析 已向蒙古國礦產資源和石油局(原蒙古國礦產資源局(MRAM))地質處提交了一份描述2017年完成的地質和勘探工作結果的報告 。根據之前 年的工作，編制了許可區域儲量報告 ，並於2018年1月向礦產資源專業委員會提交了要求任命專家的公函 。於2018年，本公司完成將Khavtgai Uul勘探許可證轉換為採礦許可證。
 
在 2017年期間，Chandgana Tal項目的活動包括支付 許可費以及環境採樣和報告。Chandgana Tal許可證未完成 勘探。 公司評估了當地煤炭市場，發現在2017-2018採暖季沒有足夠的需求來保證開採 。因此，年度採礦和環境計劃沒有 歸檔。
 
2020年期間，該公司成功獲得Khavtgai Uul項目可行性研究的批准 ，並打算獲得相關部委對其詳細環境影響評估的批准 ，並完成維護許可證的 要求。
 
對於 Chandgana Tal項目，公司打算更新採礦 可行性研究和向 報告，與相關 部委一起認證土地質量和特性，並完成維護 許可證的要求。
 
 
 
53
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
5.
精選年度財務信息
 
下面的 表包含本公司最近完成的三個財政年度經審計的 綜合財務報表中的精選財務數據，並根據國際財務報告準則 編制。
 
精選年度財務數據
 
 
 
 
 
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
運營費用
 $(3,394,116)
 $(3,505,562)
 $(3,298,383)
其他 項
  (1,232,771)
  21,019,416 
  (14,886,085)
淨收益/(虧損)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
綜合 損益
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,196,628)
 
    
    
    
共享 信息：
    
    
    
每股收益/(虧損) ，基本
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
每股收益/(虧損) ，稀釋後
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
加權 已發行普通股平均數量，基本
  137,901,802 
  102,208,111 
  78,445,396 
*
  137,901,802 
  102,398,145 
  78,443,396 
財務 職位：
    
    
    
當前 資產
  7,798,631 
  3,400,142 
  5,463,768 
裝備
  153,800 
  159,484 
  101,162 
礦物 屬性
  31,806,594 
  23,782,884 
  3,643,720 
總資產
  39,833,010 
  27,448,088 
  9,264,205 
總負債
  2,474,953 
  2,740,000 
  10,023,943 
分紅
 $- 
 $- 
 $- 
 
2020年與2019年相比
 
公司2020、2019年、 和2018年的年度運營費用仍然很接近。
 
公司報告截至2020年12月31日的年度淨虧損460萬美元(每股普通股0.03美元)，與截至2019年12月31日的年度相比，虧損 增加了2200萬美元(淨收益1750萬美元，每股普通股收益0.17美元)。淨虧損增加的主要原因是： Pulacayo物業減值沖銷1,370萬美元，以及 2019年玻利維亞税負800萬美元的沖銷 ，而2020年的類似成本為零。
 
總資產從2019年的2750萬美元增加到2020年的3980萬美元，增加了1240萬美元。增長 主要是由於礦產資源勘探和 物業收購的增加。流動資產增加了440萬美元 ，從2019年的340萬美元增加到2020年的780萬美元。 2020年。增加的主要原因是現金增加了460萬美元 。
 
公司的總負債從2019年的270萬美元減少到2020年的250萬美元，減少了20萬美元。
 
2019年與2018年相比
 
公司報告2019年淨收益為1750萬美元(每股普通股收益0.17美元)，與2018年(每股普通股虧損0.23美元)相比，虧損減少了3570萬美元。淨虧損的減少主要是由於Pulacayo財產減值 沖銷了1370萬美元，以及註銷了2019年玻利維亞800萬美元的税負，而2018年的減值費用為1820萬美元。
 
 
54
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
總資產從2018年的930萬美元增加到2019年的2750萬美元，增加了1820萬美元。增長 主要是由於Pulacayo物業的減值逆轉以及2019年礦產勘探的 增長。流動資產 從2018年的550萬美元 減少到2019年的320萬美元，減少了230萬美元。減少的主要原因是 現金減少了230萬美元。
 
自2018年12月31日以來， 公司的總負債減少了730萬美元。總負債減少的主要原因是註銷了玻利維亞的納税義務。
 
6.
季度業績彙總
 
到 目前為止，新冠肺炎並未對公司的 運營產生重大影響。Silver Elephant 在其辦公室和運營部門實施了廣泛的預防措施，以保障員工的健康，同時 繼續安全和負責任地運營，以維持就業 和經濟活動。
 
下表彙總了根據IFRS為最近完成的八個季度編制的選定合併財務 信息：
 
 
 
2020
 
 
2020
 
 
2020
 
 
2020
 
 
  Q4 
  Q3 
  Q2 
  Q1 
 
    
    
    
    
運營費用
 $(809,912)
 $(853,332)
 $(592,874)
 $(1,137,998)
淨收益/(虧損)
  (2,259,661)
  (1,037,332)
  (389,770)
  (940,124)
每股基本和攤薄淨虧損
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
綜合 損益
  (2,259,661)
  (1,037,332)
  (389,770)
  (940,124)
綜合 每股收益/(虧損)，基本和稀釋
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 
 
 
2019
 
 
2019
 
 
2019
 
 
2019
 
 
  Q4 
  Q3 
  Q2 
  Q1 
 
    
    
    
    
運營費用
 $(1,175,096)
 $(715,475)
 $(820,893)
 $(794,098)
淨虧損
  12,475,952 
  (1,019,268)
  6,966,029 
  (908,859)
每股基本和攤薄淨虧損
 $0.11 
 $(0.01)
 $0.07 
 $(0.01)
全面損失
  12,475,952 
  (1,019,268)
  6,966,029 
  (908,859)
綜合 每股虧損，基本虧損和攤薄虧損
 $0.11 
 $(0.01)
 $0.07 
 $(0.01)
 
季度淨虧損的波動主要是由於授予 公司董事、高級管理人員、員工和顧問的普通股 股票薪酬支出 已賺取、廣告和促銷費用、在資源資產上確認的 減值損失以及債務 結算。
 
7.
截至2020年12月31日的年度經營業績
 
以下描述的所有 信息均根據 IFRS入賬。歡迎讀者參閲 公司截至2020年12月31日的年度財務報表附註6，瞭解公司的IFRS會計政策 。
 
 
55
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
運營費用
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
廣告 和促銷
 $541,029 
 $794,182 
 $471,230 
諮詢 和管理費
  570,356 
  251,552 
  255,610 
一般費用 和管理費用
  1,097,436 
  1,286,617 
  1,357,724 
專業費用
  321,355 
  228,594 
  428,884 
基於股份的支付
  770,617 
  707,802 
  553,430 
旅行和住宿
  93,323 
  236,815 
  231,505 
 
 $3,394,116 
 $3,505,562 
 $3,298,383 
 
公司截至2020年12月31日的年度運營虧損為3,394,116美元，而截至2019年12月31日的年度運營虧損為3,505,562美元 。
 
2020年1月下旬，針對新冠肺炎傳播的報道， 公司為公司加拿大總部員工以及我們的玻利維亞、蒙古和 美國員工實施了旅行限制、遠程工作和補充醫療保健等措施。這些措施對 公司的成本沒有實質性影響，新冠肺炎也沒有對公司的運營造成任何重大的 中斷。
 
截至2020年12月31日的年度附註 如下 項：
 
●
廣告和 推廣費用從2019年的794,182美元減少到2020年的541,029美元，減少了253,153美元，原因是促銷活動減少了 ，新冠肺炎大流行期間的旅行也受到了限制；
 
●
諮詢費和管理費 從2019年的251,552美元增加到2020年的570,356美元，增加了318,804美元，這是因為向公司的管理/顧問發放了324,000美元的獎金 ，這筆獎金是通過發行普通股支付的，每股價值0.40 ；
 
●
一般和行政費用包括一般辦公費用和 與維護公司的交易所上市和遵守證券法規有關的 行政服務， 還包括保險、工資和董事費用。 一般和行政費用從2019年的1,286,617美元減少到2020年的1,097,436美元，減少了189,180美元。 減少是整個 公司實施成本削減舉措的結果；
 
●
專業費用 增加了92,761美元，從2019年的228,594美元增加到2020年的321,355美元 ，原因是與 發行和物業收購相關的法律費用增加；
 
●
基於股票的 支付成本是反映授予的股票期權的估計 價值的非現金費用。本公司對授予董事、 高級管理人員、員工和顧問的股票期權採用公允價值會計方法，將授予的所有 股票期權的公允價值記錄為 從授予日期到期權授予日期的運營費用。 授予的期權的公允價值是在授予日期 使用Black-Scholes期權定價模型估算的。基於股份的支付 在2020年增加了62,815美元，比2019年增加了62,815美元。 增加的主要原因是與2019年相比，2020年獲得的期權數量增加了； 和
 
●
差旅和住宿費用從2019年的236,815美元減少到2020年的93,323美元，減少了143,492美元，原因是財產 減少了 現場訪問和新冠肺炎 大流行期間的限制旅行。
 
 
56
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
截至2020年12月31日的 年度，公司的“其他 項目”虧損1,232,771美元，而截至2019年12月31日的年度收益為21,019,416美元。
 
 
 
截至12月31日的年份，
 
其他物品
  2,020 
  2,019 
  2,018 
超過回收煤的成本
 $590,204 
 $120,354 
 $94,335 
外匯 匯兑損失
  64,841 
  443,203 
  412,663 
礦業權減值/(恢復)
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
預付費用減值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
設備減損
  - 
  - 
  425,925 
應收賬款減值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有價證券銷售虧損
  - 
  - 
  91,890 
設備銷售虧損/(收益)
  (13,677)
  9,795 
  - 
債務清償收益
  - 
  (7,952,700)
  (50,000)
其他 收入
  - 
  - 
  (130,936)
 
 $1,232,771 
 $(21,019,416)
 $14,886,085 
  
與2019年相比，2020年其他項目的損失 增加了22,252,187美元 是以下項目數量變化的淨結果 ：
 
●
2020年，超出回收煤炭的成本比2019年增加了469,850美元 這一增長主要是由於蒙古國烏蘭烏烏沃煤礦的預計復墾撥備發生了變化。
●
外匯損失 減少378,362美元，原因是加元對美元、玻利維亞玻利維亞諾和蒙古圖格里克的幣值波動；
●
2020年，公司記錄的預付費用減值為121,125美元 ，而2019年為51,828美元；
●
2020年，公司記錄的應收賬款減值為470,278美元 ，而2019年為16,304美元；
●
2020年，公司設備銷售收入為13,677美元 ，而2019年為虧損9,795美元；
●
此外，於 2019年，本公司就其Pulacayo物業錄得減值回收13,708,200美元，並因玻利維亞最高法院裁決 解除本公司的税務申索而註銷玻利維亞税項 7,952,700美元。
 
8.
2020年第四季度運營業績
 
以下是公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的三個月的綜合運營費用 結果摘要 ：
 
運營費用
 
截至12月31日的三個月，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
廣告 和促銷
 $184,175 
 $237,556 
 $107,296 
諮詢 和管理費
  77,856 
  85,500 
  63,455 
一般費用 和管理費用
  258,092 
  256,452 
  726,257 
專業費用
  103,008 
  46,443 
  204,162 
基於股份的支付
  176,224 
  475,200 
  135,848 
旅行和住宿
  10,557 
  73,945 
  81,457 
 
 $809,912 
 $1,175,096 
 $1,318,475 
 
 
 
57
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
截至2020年12月31日的三個月， 公司的運營虧損為809,912美元，而截至2019年12月31日的三個月的運營虧損為 1,175,096美元。
 
注 的 包括以下項目：
 
●
由於新冠肺炎的促銷活動減少，廣告和 推廣費用從截至2020年12月31日的三個月的237,556美元減少到 截至2020年12月31日的三個月的184,175美元，減少了53,381美元；
 
●
截至2020年12月31日的三個月的諮詢費和 管理費與截至2019年12月31日的三個月的費用 接近；
 
●
一般費用和 行政費用包括一般辦公費用和 與維護公司的交易所上市和遵守證券法規有關的行政服務， 還包括保險、工資和董事費用。 截至2020年12月31日的三個月的一般和行政費用與截至2019年12月31日的三個月發生的費用接近； 截至2019年12月31日的三個月的一般和行政費用與 截至2019年12月31日的三個月的費用接近；
 
●
由於與發行相關的法律費用，專業費用 從截至2019年12月31日的三個月的46,443美元增加到截至2020年12月31日的三個月的103,008美元，增加了56,565美元；
 
●
截至2020年12月31日的三個月，基於股票的支付 與截至2019年12月31日的三個月相比減少了298,976美元。 減少與截至2019年12月31日的三個月相比 在截至2020年12月31日的三個月內獲得的期權數量減少有關；
 
●
旅行和住宿費用從截至2019年12月31日的 三個月的73,945美元減少到截至2020年12月31日的三個月的10,557美元，減少了63,388美元，原因是新冠肺炎 疫情期間酒店網站訪問量減少，旅行受到限制；
 
截至2020年12月31日的三個月，公司的 “其他項目”虧損1,449,749美元，而截至2019年12月31日的三個月則為收益13,651,048美元 。
 
其他物品
 
  截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
超過回收煤的成本
 $590,204 
 $120,354 
 $94,335 
外匯 匯兑損失
  64,841 
  443,203 
  412,663 
礦業權減值/(恢復)
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
預付費用減值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
設備減損
  - 
  - 
  425,925 
應收賬款減值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有價證券銷售虧損
  - 
  - 
  91,890 
設備銷售虧損/(收益)
  (13,677)
  9,795 
  - 
債務清償收益
  - 
  (7,952,700)
  (50,000)
其他 收入
  - 
  - 
  (130,936)
 
 $1,232,771 
 $(21,019,416)
 $14,886,085 
 
9.
建議交易
 
截至本MD&A日期 ，董事會或高級管理層認為董事會很可能會確認 決定或董事會和 高級管理層已決定繼續進行的任何擬議交易。
 
 
58
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
10.
流動性和資本資源
 
營運資金
 
公司利用之前發行的 股權工具獲得的現有現金向公司提供流動資金，併為 勘探項目融資。
 
截至2020年12月31日，公司的現金流為7,608,149美元，比截至2019年12月31日的3,017,704美元增加了4,590,445美元。本公司於2020年12月31日的營運資金為6,018,935美元，而截至2019年12月31日的營運資金為947,465美元。
 
於2020年5月1日和2020年5月20日，本公司完成了2020年5月的定向增發 總收益1,930,500美元和 服務股份補償45,500美元，以每股0.13美元的價格發行了 15,200,000股本公司股票。每個 單位由一個普通股和一個認股權證組成。每份認股權證 賦予持有人購買一股普通股的權利，行使價 為0.16美元，有效期為三年，自 發行之日起計。該公司支付了3,250美元現金，併發行了156,900個單位 作為與2020年5月私募相關的尋人費用 。
 
2020年5月定向增發所得款項淨額預計將 用於本公司的礦產項目開發和一般 營運資金用途。下表比較了 估計的2020年5月私募淨收益使用情況 與截至2020年12月31日的實際使用收益情況 。
 
支出説明
 
最初建議
使用收益
 
 
收益的實際使用情況
截至2020年12月31日
 
礦物性開發
 $1,676,838 
 $1,629,546 
一般費用 和管理費用
 $250,412 
 $297,704 
 
 $1,927,250 
 $1,927,250 
    
截至2020年12月31日，2020年5月定向增發的淨收益已全部使用。
 
於2020年11月24日，本公司完成其買入交易(簡稱招股説明書發售)，據此，本公司以每股普通股0.40美元的價格發行了 23,000,000股普通股， 總收益為9,200,000美元。根據 承銷協議的條款及條件，本公司向 承銷商支付現金佣金534,000美元，額外費用391,545美元，併發行 1,335,000份股份認購權證，作為 發行相關的尋找人費用。發售所得款項淨額 將用於勘探、開發及/或 改善本公司礦產，以及 營運資金用途。
 
下表比較了截至2020年12月31日的 發行所得淨收益的估計使用情況和實際使用情況。
 
支出説明
 
最初建議
使用收益
 
 
收益的實際使用情況
截至2020年12月31日
 
開發 -Pulacayo項目一期
 $3,240,000 
 $663,100 
開發 -Triunfo項目
 $980,000 
 $48,741 
開發 -Sunawayo項目
 $1,700,000 
 $51,604 
營運資本和一般公司用途
 $1,300,000 
 $190,568 
合計
 $7,220,000 
 $954,013 
 
在截至2020年12月31日的年度內，行使了14,027,670份普通股認購權證和 1,233,750份股票期權，總收益為 3,407,006美元。年終後，截至本次 MD&A之日，共有4,554,990份普通股認購權證被行使 ，總收益為1,164,297美元。
 
 
 
59
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
隨後 截至2020年12月31日的年度，本公司以每股普通股0.375美元的價格發行了10,000,001股普通股 ，完成了 2021年2月的配售。2021年2月的配售籌集了3750000美元的現金收益總額。該公司支付了73,875美元 現金作為尋人費用。2021年2月配售的收益預計將用於勘探、營運資本和一般企業用途，其中可能包括項目 評估和收購。
 
截至本次MD&A日期 ，公司現金流為100萬美元 ，營運資金為70萬美元 。
 
公司截至2020年12月31日的年度現金流亮點如下表所示。 截至2020年12月31日的年度現金流亮點如下表所示。
 
現金的來源和使用
 
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
經營活動中使用的現金
 $(2,549,042)
 $(2,675,513)
 $(2,626,687)
用於投資活動的現金
  (6,397,063)
  (6,236,965)
  (3,628,762)
融資活動提供的現金
  13,536,550 
  6,626,085 
  7,458,938 
現金淨額 減少
  4,590,445 
  (2,286,393)
  1,203,489 
現金 -年初
  3,017,704 
  5,304,097 
  4,100,608 
現金 -年終
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
 
2020
經營活動：在截至2020年12月31日的一年中， 經營活動使用的現金為2,549,042美元，而截至2019年12月31日的年度為2,675,513美元(2018年-2,626,687美元)。2020年流出減少的 與 公司因新冠肺炎疫情導致的活動減少有關。
 
投資活動： 在截至2020年12月31日的年度內，公司在投資活動中使用了 6,397,063美元(2019-6,236,965美元。2018年- 3,628,762美元)。在截至2020年12月31日的年度內，公司 在其 礦產項目勘探活動上花費了6,336,166美元(2019-6,126,401美元-3,609,896美元)，在購買設備上花費了111,592美元(2019年度- 113,564美元，2018-120,416美元)，並收到了 50,695美元的設備銷售費用(2019-2018年為零- 為零)。
 
融資活動： 在截至2020年12月31日的年度內，融資活動(2019-6,626,085美元- 7,458,938美元)共提供13,536,550美元，包括私募淨收益10,201,706美元(2019-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)，299,812美元(2019年-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)該公司還花費了37,162美元(2019-36,528美元)支付 公司辦公室租賃費用。
 
2019
 
截至2019年12月31日的年度內，運營活動中使用的現金為2,675,513美元，而上一年為2,626,687美元。2019年流出增加主要是由於公司增加了 開發Pulacayo項目和 Gibelini項目的活動。
 
在截至2019年12月31日的年度內，公司在 投資活動中使用了6,236,965美元(2018-3,628,762美元)。該公司使用了 113,564美元(2018-120,416美元)購買物業和設備， 6,123,401美元(2018-3,609,896美元)用於礦產支出 。
 
在截至2019年12月31日的年度內，融資活動共提供6,626,085美元，包括 公司股票發行的淨收益6,237,791美元，行使股票期權的額外 美元174,250美元，以及 行使認股權證購買本公司普通股的250,572美元。 本公司用於支付租賃費用36,528美元。
 
60
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
2018
 
在截至2018年12月31日的年度內，運營活動中使用的現金為2,626,687美元，而上一年為707,231美元。 年內，運營活動中使用的現金為2,626,687美元，而上一年為707,231美元。2018年資金流出增加主要是由於公司增加了 開發吉貝利尼項目的活動。經營活動使用的現金同比增加 是由於營運資金 變更所需的資金增加。
 
在截至2018年12月31日的年度內，公司在 投資活動中使用了3,628,762美元(2017-1,988,566美元)。公司 通過出售其有價證券獲得淨收益101,550美元，其中120,416美元(2017-515,609美元)用於購買財產 和設備，425,605美元(2017-58,790美元)用於收購 Gibelini債權，3,184,294美元(2017-1,339,417美元)用於礦產 財產支出。
截至2018年12月31日的年度內，融資活動共提供7,458,938美元，包括 公司發行股票的淨收益6,096,621美元，行使股票期權的24,150美元，以及行使 認股權證購買本公司普通股的1,338,167美元。
 
資本資源
 
作為一家 勘探公司，公司沒有來自 運營的定期現金流入，運營水平主要取決於資本資源的可用性 。公司的資本 資源在很大程度上取決於初級 資源市場的實力和公司項目相對於這些市場的狀況 ，以及其爭取 投資者對其項目支持的能力。請參閲 標題下的披露“2020年度報告中的關鍵 信息-風險 因素。到目前為止， 資金的主要來源一直是股權和債務融資。 許多因素影響本公司的融資能力， 並且不能保證本公司會成功地 以優惠條款獲得足夠的融資，或者完全用於 這些或其他目的，包括一般營運資金 。
 
在可預見的未來，隨着現有物業的勘探、評估 和開發，本公司將繼續通過發行股權、戰略聯盟或合資企業和 債務尋求資金，而本公司目前沒有這些資金。
 
公司預計將繼續需要現金用於運營和 勘探和評估活動，因為發生了支出 而沒有產生任何收入。因此，其作為 持續經營企業的持續經營取決於其是否有能力獲得充足的 融資，以根據公司董事會批准的年度預算 、符合 既定的內部控制準則以及Pulacayo技術報告中推薦的計劃 為未來的運營提供資金。公司通過控制物業支出和 運營來管理其 營運資金。由於Pulacayo 項目里程碑的持續計劃推進，公司將繼續產生與勘探、評估和開發活動相關的成本 ，同時不會產生任何收入。為應對新冠肺炎大流行，玻利維亞的勘探活動可能會受到政府對該公司運營的 限制的影響。勘探活動的潛在停工 可能導致額外成本、項目 延誤、成本超支和運營重啟成本。由於新冠肺炎疫情的這些和其他後果，公司執行其擬議的 運營所需的資金總額 可能會增加。本公司在每項預期收益用途上的實際支出金額可能會有很大差異 ，並將取決於許多因素，包括以下所述的 那些因素： 本公司在每項預期收益用途上花費的實際金額可能會有很大差異 並取決於多個因素，包括“風險 因素“。
 
我們的 年度財務報表是在持續經營的基礎上編制的 ，假設我們能夠在可預見的 未來的正常業務過程中變現資產並 清償債務。我們作為持續經營企業的持續經營能力 取決於我們股東的持續支持、 經濟可採儲量的發現，以及我們 獲得完成開發並在未來實現 盈利運營所需的融資的能力。目前無法預測這些事件的結果 。
 
合同承諾
 
公司與礦產資產相關的承諾 在年度財務報表附註14中披露。 公司沒有資本支出承諾。
 
 
 
61
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
資本風險管理
 
公司認為其資本結構由普通股、股票期權和普通股認購權證組成。 公司管理其資本結構，並根據公司的可用資金對其進行調整，以支持 其項目的勘探和開發，並追求和 支持增長機會。董事會沒有為管理層建立 量化資本回報標準。 公司不受外部強加的資本要求的約束。 在截至2020年12月31日的年度內，公司的資本管理方式沒有變化。
 
管理層 意識到，主要由釩、銀、其他金屬和煤炭價格推動的市場狀況可能會限制本公司 籌集額外資金的能力。在制定公司的資本管理戰略時，會 考慮這些因素和其他因素。
 
新冠肺炎冠狀病毒的影響 可能會對公司業務造成不利影響。新冠肺炎可能 影響公司業務(包括其運營和證券市場)的程度將取決於無法預測的未來事態發展 ，包括爆發的持續時間、嚴重程度和 範圍，以及為控制或治療 爆發而採取的行動。
 
11.
意外事件
 
當負債可能發生且 應付金額可以合理估計時， 公司應計負債。
 
ASC税 報銷
 
2015年1月2日，本公司收購了ASC控股有限公司和ASC玻利維亞LDC(這兩家公司合計持有ASC玻利維亞LDC Sucursal玻利維亞， 持有Apogee Silver Ltd.根據公司與Apogee於2014年11月3日簽訂的最終協議的條款，公司同意承擔這些前Apogee子公司的所有責任，包括 與Pulacayo項目相關的法律和税收責任。 在截至2014年6月30日的財政年度內，Apogee玻利維亞公司同意承擔這些前Apogee子公司的所有債務，包括與Pulacayo項目相關的法律和税收責任。 在截至2014年6月30日的財政年度內，Apogee Minerals玻利維亞公司 同意承擔這些前Apogee子公司的所有債務，包括與Pulacayo項目相關的法律和税收責任。 在截至2014年6月30日的財政年度內現在，本公司的全資子公司欠 玻利維亞玻利維亞諾約42,000,000玻利維亞玻利維亞諾的税款、利息和 與歷史税負相關的罰款，金額 在Apogee於2011年收購該子公司之前的2004年評估為約760,000美元。
 
Apogee 對評估提出異議，並向本公司披露，其 認為該通知發佈不當。本公司繼續 對評估提出異議，並聘請當地法律顧問以實體和程序兩方面的理由對税務機關的評估提出 上訴。本公司收到玻利維亞憲法法院發佈的肯定決議 ，其中 宣佈玻利維亞最高法院於2011年發佈的前一項決議規定ASC玻利維亞 LDC Sucursal玻利維亞公司的税收責任無效，並將此事發回玻利維亞 最高法院審議併發布新的 決議。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利維亞最高法院發佈的第195/2018號決議 ，該決議宣佈玻利維亞國家税務機關 對本公司玻利維亞 子公司提起的税務申請 未經證實。本決議為最終決議， 具有約束力，因此本公司及其玻利維亞子公司均未向玻利維亞國家税務機關補繳任何税款。
在截至2019年12月31日的年度內，本公司和法律顧問 重新評估了税務裁決的狀況，並確定 因上述原因重新向本公司提出納税申請的可能性微乎其微。因此，本公司已 註銷税項，並在其 經營和全面虧損合併報表中記錄了7952,700美元的債務清償收益 。
 
 
 
62
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
紅山報税
 
在截至2014年12月31日的年度內，公司的全資子公司紅山蒙古有限責任公司(“紅山“)收到蒙古國蘇赫巴托地區税務局的函 ，通知其 蘇赫巴托地區税司對紅山2009-2013年徵收增值税(”增值税“)的檢查結果 檢查紅山2009-2013年的徵税情況和 僅從紅山獲得增值税抵免的 235,718,533蒙古族圖格里克 申請增值税抵免的結果 紅山 不同意蘇赫巴托地區税務局的 調查結果，因為該納税評估在公司看來是 沒有根據的。該公司對蘇赫巴托地區税務局的評估提出異議，並向首都税務法庭提出申訴。2015年3月24日，首都城市税 法庭決定將此事提交蘇赫巴託 區税務局修改並分離從確認Red Hill的增值税抵免到實施納税評估處罰/扣除之間的 訴訟。由於 實現增值税餘額的不確定性，本公司已 在截至2015年12月31日的年度為全額增值税餘額計入減值費用。
 
中的 2019年6月，本公司收到首都税務法庭就本公司與蒙古税務局的 增值税糾紛作出的 積極裁決。該決議具有 約束力和終局性，確認了Red Hill因過去 購買採礦設備 而獲得的11.69億蒙古圖格里克的未償還增值税抵免 。
 
增值税抵免可用於抵扣紅山的税款和 特許權使用費；也可以在12至24個月內由蒙古財政部以現金退還。由於與增值税抵免相關的 信用風險，公司已 針對 餘額提供了全額估值撥備。
 
12.
環境法規
 
公司的勘探活動受美國、加拿大、蒙古和玻利維亞的各種 政府監管。這些法律法規在不斷變化， 普遍變得更加嚴格。本公司的 運營旨在保護公眾健康和環境， 相信其運營實質上符合所有 適用的法律法規。本公司已經並期望 在未來繼續提交申請和支出，以 遵守此類法律法規。
 
13.
關聯方披露
 
公司與以下 公司有關聯交易，通過董事和密鑰管理人員進行關聯 人員：
●
Linx Partners Ltd. 是一家由公司董事、首席執行官兼執行主席John Lee控制的私人公司，為公司提供管理和諮詢服務。
 
●
MaKevin Co Consulting Inc.是一家由該公司董事格雷格·霍爾(Greg Hall)持有50%股權的私人公司，為該公司提供諮詢服務。
 
●
Sophir Asia Ltd.是一家由 公司董事Masa Igata控制的 私人公司，為公司提供諮詢服務。
 
向關聯方支付或應計的金額彙總如下 ：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相關 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
董事和官員
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx 合作伙伴有限公司
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co 諮詢公司
  32,800 
  21,400 
  21,200 
索菲爾亞洲有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
 
63
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
關聯方之間按性質分類的交易摘要 如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相關 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
諮詢 和管理費
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事費用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
礦物 屬性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
截至2020年12月31日，應付關聯方的金額總計1,800美元 (截至2019年12月31日-截至2018年12月31日的30,533美元- 美元4,634美元)。
 
2018年10月10日，公司宣佈任命Gerald Panneton為公司總裁兼新首席執行官 ，接替仍擔任董事會主席的John Lee。 根據 Panneton先生與 公司的僱傭協議條款，公司向Panneton先生授予100萬，000,000股公允價值為每股0.35美元的紅股和500,000份獎勵 可按每股普通股0.26美元的價格行使的 股票期權，為期五年，於2023年10月10日屆滿，並在 日期之後的頭兩年內按每季度12.5%的價格授予Panneton先生。
 
關鍵 管理人員是指有權和 負責規劃、指導和控制公司 活動的人員，包括公司董事。應付關聯方的 金額如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
關鍵 管理人員
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
工資 和短期福利
 $522,359 
 $696,751 
 $775,064 
董事費用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
基於股份的支付
  1,054,812 
  431,037 
  621,339 
 
 $1,685,771 
 $1,231,593 
 $1,466,781 
 
14.
關鍵會計估計和判斷
 
編制年度財務報表時使用的關鍵 會計估計包括確定 礦產勘探和評估項目以及物業 和設備的賬面價值，評估長期資產的減值， 確定關閉和 回收的環境責任撥備，確定遞延所得税，以及基於股份支付的估值 。這些估計涉及相當大的 判斷，並且正在或可能受到 不在公司控制範圍內的重大因素的影響。
 
鼓勵讀者 閲讀公司截至2020年12月31日的年度財務報表 中描述的重要會計政策和 估計(請參閲年度財務報表附註4、 5和6)。公司的 年度財務報表是根據持續 關注假設編制的。
 
重大會計判斷和估計
 
公司基於其認為在 情況下合理的當前和各種 其他因素進行估計和假設。管理層認為這些估計是合理的； 然而，實際結果可能與這些估計不同，並可能 影響未來的運營結果和現金流。在確定賬面價值時， 需要管理層做出重大判斷、估計和 假設的領域包括但不限於 ：
 
 
 
64
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
公司管理層在應用公司會計政策的過程中作出的 重大判斷， 除了涉及估計不確定性的判斷( 年度財務報表附註5)外，對年度財務報表中確認的金額有最重大影響的 包括但不限於：
 
(a)
本位幣 確定
 
本公司各子公司的 本位幣為主要經濟環境的貨幣，如果決定主要經濟環境的事件和條件發生 變化，本公司 將重新考慮其實體的本位幣。管理層已確定所有實體的本位幣 為加元。
 
(b)
勘探、評價和開發成本的經濟 可採收率和未來經濟效益概率
 
管理層 已確定已資本化的勘探鑽探、評估、開發 及相關成本 在經濟上是可以收回的。管理層在其 經濟可採收率和未來經濟效益可能性評估中使用多個標準，包括地質和冶金信息、 礦藏轉換為已探明和可能儲量的歷史、範圍、預可行性和可行性研究、 可評估設施、現有許可證和礦山 計劃的壽命。
 
管理層 已確定，在截至2020年12月31日的年度內，本公司的白銀和釩項目均無 達到 技術可行性和商業可行性，因此在財務報表中仍處於 礦物屬性 位置。
 
(c)
延遲勘探權益減值 (回收)評估
 
公司在評估是否有任何跡象表明礦產 財產利益受損時，會同時考慮外部和內部信息來源 。外部信息來源 本公司認為包括本公司經營所處的市場、經濟和 法律環境的變化，這些變化不在本公司的控制範圍內，並影響礦產的可收回金額 利息。本公司認為 的內部信息來源包括正在使用或預期使用的礦產和廠房及設備的使用方式，以及資產的經濟表現指標 。
 
(d)
遞延税項資產 和負債
 
遞延税金撥備的計量 受到與未來事件的時間以及 立法、税率和税務機關解釋的變化相關的不確定性 的影響。 遞延税項評估包括評估遞延税項資產的可回收性 基於對 公司在這些 扣除額到期之前從未來應納税所得額中扣除的能力進行評估以進行遞延税額計算，管理層 評估部分或全部遞延 所得税資產是否有可能無法變現。遞延税項資產的最終變現取決於未來 應納税所得額的產生，而未來應納税所得額又取決於礦產 儲量的成功發現、開採、開發和商業化。如果管理層對 公司利用未來税收減免能力的評估發生變化， 公司將被要求確認更多或更少的遞延 税收資產，未來的税收撥備或收回可能會受到 影響。
 
(e)
礦產儲量
 
礦產賬面價值的可回收性 取決於成功的開發和商業開採， 或者出售各自的 感興趣的區域。
 
 
 
65
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
(f)
折舊
 
用於計算折舊、損耗和攤銷的使用壽命和剩餘價值的確定涉及重大的 判斷，不能保證實際使用壽命 和剩餘價值不會與當前的 假設大不相同。
 
(g)
損損
 
每個報告期都會審查長期資產的賬面價值，以確定是否有減值跡象。 如果資產的賬面價值超過其可收回金額，則該資產減值，並在 合併經營報表中確認減值損失。公允 價值的評估，包括現金產生單位(產生現金流入的最小可識別資產組 在很大程度上獨立於其他資產或資產組 的現金流入)(“CGU“)為了測試 減值，需要使用對 可採產量、長期大宗商品價格、折扣率、 匯率、未來資本需求和運營 業績的估計和假設。確定長期資產公允價值時使用的任何假設或估計的任何變化都可能影響 減值分析。
 
(h)
計提 壞賬準備，以及應收賬款和 預付費用金額的可回收性
 
在確定 應收賬款的可回收性時涉及重大的 估計，不能保證實際收益 不會與當前的估計大不相同。同樣，在確定與預付費 費用金額相關的服務和/或商品的 可回收性時，也會涉及 重大估計，實際結果可能與當前的估計大不相同。
 
(i)
關於關閉和回收的規定
 
公司在每個報告日期或新材料信息可用時評估其礦產的修復供應 。勘探、開發和採礦活動 受有關環境保護的各種法律法規的約束。 總體而言，這些法律和 法規在不斷變化，公司已經並打算在未來支出以遵守這些 法律和法規。對填海義務進行會計處理 要求管理層對 公司為完成 遵守每個地點的現有法律法規所需的填海工作而產生的未來成本進行估算。實際發生的 成本可能與 估計的金額不同。
 
此外， 未來對環境法律法規的修改可能會增加 公司需要 執行的填海和修復工作的範圍。未來成本的增加可能會 對用於回收和修復的運營費用產生重大影響 。該撥備代表管理層對未來填海和補救義務的最佳 估計現值。未來實際支出可能與當前提供的金額不同 。
 
(j)
基於股份的支付
 
管理層 使用估值技術來衡量授予的股票 購買期權的公允價值。公允價值是使用 Black Scholes期權定價模型確定的，該模型要求管理層 對股票購買期權和普通股認購權證的預期壽命、預期波動率、預期無風險率和預期罰沒率 做出一定的估計、判斷和假設。這些假設的更改可能會 對年度財務報表產生實質性影響 。
 
(k)
偶然事件
 
意外事件的 評估涉及對未來事件的結果進行重要的 判斷和估計。在 評估與 針對本公司的未決法律訴訟有關的或有損失，並可能導致監管或 政府行動對本公司的 業務或運營產生負面影響時，本公司及其法律顧問在確定 金額(如果有)時，評估 該法律訴訟或未主張的索賠或 訴訟的感知是非曲直，以及尋求或預期尋求的 救濟的性質和金額的感知是非曲直。確認為或有負債或在 評估對公司 資產賬面價值的影響時確認。或有資產不在年度 財務報表中確認。
 
 
 
66
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
(l)
公允價值 計量
 
公司在每個 報告日期按公允價值計量金融工具。按攤餘成本計量的金融工具的公允價值在年度財務報表附註21中披露。。此外， 不時需要確定非金融資產和負債的公允價值 ，例如當實體收購 業務、完成資產收購或實體 以公允價值減去處置成本計量資產或現金產生單位的可收回金額 時。公允價值是在 計量日期，在市場參與者之間有序交易中， 出售資產或支付轉移負債的價格 。
 
資產或負債的 公允價值是使用市場參與者在為 資產或負債定價時使用的 假設來計量的，前提是市場參與者的行為符合其 經濟最佳利益。非金融 資產的公允價值計量考慮了市場參與者 通過以最高和 最佳方式使用該資產或將其出售給將 以最高和最佳方式使用該資產的另一個市場參與者來 創造經濟效益的能力。本公司採用的估值方法 適用於當時的情況，且 有足夠的數據可用於計量公允價值， 最大限度地使用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少 不可觀察到的投入的使用。有關這些投入的估計和假設的更改 可能會影響報告的公允 價值。
 
新冠肺炎
 
新興風險是指目前尚未很好了解的風險， 其對戰略和財務結果的影響 難以評估或正在評估中。自2019年12月31日以來，新冠肺炎的爆發已導致 全球各國政府採取緊急措施來遏制該病毒的 傳播。這些措施包括 實施旅行禁令、自行實施隔離期和 社會距離，已對全球企業造成實質性幹擾 ，導致經濟放緩。全球股市 經歷了劇烈的波動和疲軟。政府 和中央銀行採取了旨在穩定經濟狀況的重大貨幣和財政幹預 。目前 新冠肺炎爆發的持續時間和影響尚不清楚，政府和央行幹預的效力也是未知的 。無法可靠地估計這些事態發展的持續時間 和嚴重程度，以及對公司及其運營子公司未來財務 業績和狀況的影響 。
 
新冠肺炎 可能會影響公司運營，從而影響財務報表中的性質和 金額和披露。受新冠肺炎影響的一些特定領域 包括但不限於 ：
 
●
持續經營評估 ；
●
評估 後續事件；
●
礦產資產減值和回收；
●
公允價值 計量；
●
租賃 修改；
●
員工 離職福利；以及
●
財務報表 和管理層討論與分析披露。
 
 
截至本次MD&A之日 ，新冠肺炎疫情尚未影響公司的關鍵會計政策。
 
與年度審計合併財務報表相同的會計政策
 
公司在截至2020年12月31日的年度財務報表中遵循與截至2019年12月31日的年度合併財務 報表相同的 計算會計政策和方法。公司 還在年度財務報表附註4和附註6中説明瞭其重要的會計政策以及會計政策的變更 。除了國際會計準則理事會發布的植入新的IFS外，會計政策沒有發生重大變化 。
 
 
 
67
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
合併基礎
 
年度財務報表包括本公司及其控股子公司的賬目。所有公司間物料餘額和 交易均已取消。公司在這些MD&A之日的 重要子公司 如下表所示：
 
補貼
位置
所有權權益
個擁有的項目
內華達釩有限責任公司
用法
100%
吉貝利尼項目
VC Explore(US)Inc.
用法
100%
吉貝利尼項目
Apogee Minerals玻利維亞公司
玻利維亞
98%
Pulacayo項目
ASC控股有限公司
玻利維亞
100%
Pulacayo項目
紅山蒙古有限責任公司
蒙古國
100%
Ulaan Ovoo礦
Chandgana Coal LLC
蒙古國
100%
Chandgana項目
  
15.
會計變更和最近的會計公告
 
國際財務報告準則第16號修正案，COVID-19相關租金優惠
 
2020年5月，國際會計準則理事會(IASB)發佈了一項修正案，允許承租人作為 實際權宜之計，不評估減少租賃支付的特定租金 優惠是否直接 由於COVID而發生-19大流行是租賃 修改，如果不是租賃修改，則將這些租金優惠視為 。*修正案 在2020年6月1日或之後開始的年度報告期內有效，但允許更早的申請。採用此 修正案預計不會對財務 報表產生影響。
 
對《國際會計準則1》和《國際會計準則8》的修訂： 材料清單的定義
 
2018年10月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則1》(列報 財務報表)和《國際會計準則8》《會計政策，會計估計和錯誤》的修正案，以統一各標準中 “材料”的定義，並澄清該定義的某些 方面。新定義規定， “如果遺漏、誤報或模糊了 信息，則信息是重要的。可以合理地預期，信息會影響一般用途財務報表的主要用户在這些財務報表的 基礎上做出的決策，這些財務報表提供有關特定報告實體的財務 信息。” 這些修訂在2020年1月1日或之後的年度期間有效。對材料定義 的修訂對年度財務報表 沒有重大影響。
 
未來會計聲明
 
公司未提前採納已發佈但尚未 生效的任何標準、解釋或 修訂。
 
對《國際會計準則16：物業、廠房和設備》的修訂 ：預期使用前的收益 。2020年5月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第16號的修正案 物業、廠房和 設備(國際會計準則16)。修正案禁止公司 從物業、廠房和設備成本中扣除 在公司準備將資產用於其預期用途時生產的產品所收到的金額 。相反，公司將在利潤(虧損)中確認 此類銷售收益和相關成本。實體 需要在2022年1月1日或之後的年度報告期 內應用這些修訂。該等修訂只追溯 適用於在該實體首次實施修訂的財務報表中列報的最早期間開始 之後可供使用的物業、廠房及設備項目 。我們目前正在評估 此修訂對我們財務報表的影響。
 
 
68
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
對《國際會計準則1》的修改 ：將負債分類為流動負債或 非負債-當前 並推遲生效日期。2020年1月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則第1號--財務報表列報》的 修正案，以 為依據，根據報告日期的 合同安排，更全面地將負債列報為流動或非流動負債 。
 
這些 修訂：
和− 指定在 報告期結束時存在的權利和條件與確定公司 是否有權將債務推遲至少十二個月 清償有關；
和− 規定，管理層的期望不是關於公司是否會行使其權利 推遲清償債務的相關 考慮因素；以及
− 澄清何時認為債務已清償。
 
2020年7月15日，國際會計準則理事會發布將 新指南的生效日期推遲一年，從2023年1月1日開始或之後的年度報告期，並將追溯實施。 公司尚未確定這些修訂對其財務報表的影響。
 
16.
金融工具和相關風險
 
董事會通過其審計委員會負責識別 公司的主要風險，並確保風險 管理體系得到實施。本公司根據其風險管理框架 管理其 財務風險敞口，包括流動性風險、國外 匯率風險、利率風險和信用風險。公司的 董事會持續 審查公司的政策。
 
金融工具( 年度財務報表附註21)
 
下表列出了本公司按公允價值層次中的 層級按公允價值經常性計量的金融資產 。公允價值層次結構將 最高優先級分配給1級輸入，將最低優先級分配給 3級輸入。下表列出了公司的財務 資產，按公允價值層次按公允價值計量 。
 
 
 
1級
 
 
二級
 
 
3級
 
 
合計
 
財務 資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金， 2020年12月31日
 $7,608,149 
 $- 
 $- 
 $7,608,149 
現金， 2019年12月31日
 $3,017,704 
 $- 
 $- 
 $3,017,704 
現金， 2018年12月31日
 $5,304,097 
 $- 
 $- 
 $5,304,097 
 
 
金融工具類別
 
本公司認為其所有財務 資產和金融負債的賬面價值按攤餘成本計量 由於其短期性質而接近其公允價值。 受限現金等價物由於該工具的 性質而接近公允價值。本公司不會將金融 資產與金融負債相抵銷。在截至2020年12月31日的年度內，第1級、第2級和第3級之間沒有任何轉賬。
 
公司的金融資產和金融負債 分類如下：
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
通過損益計算的公允價值
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
攤銷成本
    
    
    
應收賬款
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
受限 現金等價物
 $34,500 
 $34,500 
 $34,500 
 
 $7,718,414 
 $3,298,875 
 $5,374,996 
攤銷成本
    
    
    
應付帳款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
 
69
銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
相關風險
 
(a)
流動性 風險
 
流動性 風險是指實體在到期時無法履行其 財務義務的風險。公司通過編制即將到來的現金需求的現金流預測來管理 流動性風險 。截至2020年12月31日，公司的現金 餘額為7,608,149美元(截至2019年12月31日，現金餘額為3,017,704美元，截至2018年12月31日，現金餘額為5,304,097美元)。截至2020年12月31日，公司的應付帳款和應計負債 為1,759,163美元(截至2019年12月31日為2,420,392美元，截至2018年12月31日為1,636,786美元)，合同到期日 為90天或更短。
(b)
信貸 風險
 
信用 風險是金融工具的一方無法履行義務並導致另一方遭受 財務損失的風險。本公司面臨的信用風險主要與現金及限制性現金等價物和應收賬款相關 扣除津貼後的淨額。管理層認為，這些金融工具的信用風險 集中程度很小 ，因為餘額主要由存放在一家主要金融機構的金額和從加拿大政府 應收的金額組成。 財務狀況表中包含的資產賬面價值代表最大信用風險 。
 
(c)
市場風險
 
公司面臨的 重大市場風險是 利率風險、外幣風險以及商品和股票價格風險 。市場風險管理的目標是將市場風險敞口管理並控制在可接受的範圍內，同時實現收益最大化。
 
(d)
利率風險
 
利率風險是指 金融工具的公允價值或未來現金流因市場 利率變化而波動的風險。本公司的現金和限制性現金等價物 主要包括流動性高的投資，這些投資以固定到到期的市場利率賺取 利息。由於 空頭- 這些金融工具的期限性質，市場利率的波動不會對截至2020年12月31日的 金融工具的公允價值產生重大影響
 
(e)
外幣風險
 
該公司在美國、蒙古和玻利維亞都有勘探和開發項目，並從事各種 外幣交易。因此，本公司因以外幣 計價的交易以及以美元、蒙古圖格里克和玻利維亞玻利維亞諾 計價的金融工具 轉換為其職能貨幣和報告貨幣加元而產生的外國 貨幣風險敞口。 基於上述情況，在 其他變量保持不變的情況下，截至2020年12月31日的淨風險敞口為10%(截至2019年12月31日- 10%，截至2019年12月31日- 10%，截至2019年12月31日2018-10%)加元兑蒙古圖格里克匯率走強(走弱) 將影響 淨虧損，其他變量保持不變，為100,000美元。加元兑玻利維亞玻利維亞諾匯率升值(走弱)10% 將影響淨虧損，其他變量 保持不變，為73,000美元。美元兑加元升值(走弱)10%將影響淨虧損，而其他 變量保持不變，為28,000美元。本公司目前不使用 任何外匯合約來對衝此貨幣風險 。
 
(f)
商品和 股權價格風險
 
商品 價格風險是指商品價格變動和波動對收益 和經濟價值造成的潛在不利影響。大宗商品價格每天都在波動， 受到公司無法控制的眾多因素的影響。 這些商品的供求、利率水平、通貨膨脹率、大宗商品(包括政府儲備)的大持有者的投資決策以及 匯率的穩定都會導致價格的大幅波動。 這些外部經濟因素反過來又會受到 國際投資模式和貨幣體系的變化以及 政治發展的影響。
 
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
公司還面臨股權價格方面的價格風險 。股權價格風險是指因 個別股權價格變動或 股票市場整體變動而對公司收益造成的潛在不利 影響。
 
公司密切關注商品價格、個股走勢和股票市場，以確定公司應採取的適當行動 。價值波動可能很大 。
 
17.
風險和不確定性
 
公司的業務是礦產的勘探、評估和 開發。因此，由於公司 業務的高風險性質，該公司的 業務是投機性的。以下列表詳細説明瞭公司面臨的現有和未來重大風險 。下面列出的風險不是按任何特定順序排列的，也不是詳盡無遺的。其他風險和 公司目前不知道的風險和不確定性，或公司 目前認為不重要的風險和不確定性，可能會成為重大風險和不確定性，並對公司產生不利的 影響。任何這些風險的實現都可能 對本公司的業務、 財務狀況或經營業績和/或本公司證券的市場價格 產生重大不利影響。這些風險因素 都在標題“2020年度報告中的“關鍵信息-風險因素” ，可在www.sedar.com的 公司SEDAR簡介下查看。
 
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新冠肺炎全球大流行以及其他類似疫情和大流行的風險 ；
●
公司的 淨虧損歷史；
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資本成本、 運營成本、生產和經濟效益；
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勘探和 開發風險；
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該公司沒有 有利可圖的礦產生產歷史；
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礦產儲量和礦產資源評估固有的風險 ；
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環境風險 ；
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國外業務 風險；
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礦業法的改革，包括美國1872年的“礦業法總則”(General Mining Act)；
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政府 批准和許可；
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與公司財產和採礦權益相關的風險 ；
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與公司的礦權、採礦租約、許可證和許可證相關的風險 ；
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標題 風險；
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與原住民和其他土著或社區羣體的索賠相關的風險 ；
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與競爭相關的風險 ；
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固有的 風險；
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公司對關鍵人員的 依賴；
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礦價的波動，
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貨幣波動 ；
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全球、國家和地方財政狀況；
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與第三方承包商相關的風險 ；
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反賄賂立法 ；
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未投保的 險；
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公司沒有支付股息的 歷史；
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關聯方 筆交易；
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訴訟和監管程序；
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網絡安全風險 ；
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與作為外國私人發行人相關的風險 ；
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與非加拿大投資者相關的風險 ；
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與公司在新興市場的運營相關的風險 ；以及
●
新出現的風險，如下所述 。
 
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
新興風險是指目前尚未很好了解的風險， 其對戰略和財務結果的影響 難以評估或正在評估中。自2019年12月31日新冠肺炎全球大流行以來，全球各國政府紛紛採取緊急措施抗擊該病毒的傳播。這些措施包括 實施旅行禁令、自行實施隔離期和 社會距離，已對全球企業造成實質性幹擾 ，導致經濟放緩。全球股市 經歷了劇烈的波動和疲軟。政府 和中央銀行採取了旨在穩定經濟狀況的重大貨幣和財政幹預 。目前 新冠肺炎爆發的持續時間和影響尚不清楚，政府和央行幹預的效力也是未知的 。無法可靠地估計這些事態發展的持續時間 和嚴重程度，以及對公司及其運營子公司未來財務 業績和狀況的影響 。
 
18.
披露控制和程序
 
披露 控制和程序旨在提供合理的 保證，確保本公司 在其年度文件、臨時文件或其他報告中要求披露的信息或根據證券法提交的 信息在證券法規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，幷包括旨在確保公司在其年報、臨時文件或其他報告中要求披露的信息在證券法規定的 期限內得到記錄、處理、彙總和報告的控制措施和程序。 控制和程序旨在確保公司在其年報、臨時文件或其他報告中要求披露的信息在證券法規定的時間內得到記錄、 處理、彙總和報告，幷包括旨在確保公司在年報、中期文件或其他報告中披露的信息 包括首席執行官和首席財務官(視情況而定) ，以便及時決定所需的 披露。
 
公司的信息披露委員會由首席執行官 和高級管理層成員組成。披露委員會的職責包括確定 信息是否重要，並確保根據證券法及時披露 重要信息。董事會 負責審查公司的 披露政策、程序和控制措施，以確保其 應對公司的主要業務風險，改變運營或結構，並促進遵守 適用的立法和監管報告要求 。
 
首席執行官和首席財務官在 參與公司管理層評估公司披露控制和程序的 有效性後，得出結論認為公司的披露 控制和程序在截至2020年12月31日的年度內有效。
 
財務報告內部控制設計
 
公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，負責 建立和維護對 財務報告的充分內部控制。本公司對 財務報告的內部控制是一個旨在根據國際財務報告準則 為財務報告的可靠性和 為外部目的編制財務報表提供合理 保證的過程。公司對 財務報告的內部控制包括符合以下條件的政策和程序 ：
 
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與 保持合理、詳細、準確和公平地反映 資產和負債的交易、收購和處置的記錄有關；
 
●
提供合理的 保證根據需要記錄交易，以允許 根據國際財務報告準則編制財務報表， 僅根據公司管理層和董事的授權 進行收支； 和
 
●
提供合理的 保證，防止或及時檢測可能對財務 報表產生重大影響的未經授權 獲取、使用或處置資產以及產生 負債。
 
公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，使用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的 內部控制 -綜合框架(2013)中規定的標準，評估了公司對財務報告的內部控制的 有效性。根據這項評估， 管理層得出結論，在截至2020年12月31日的年度內，公司對財務報告的內部控制是有效的。
 
 
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銀象礦業公司。
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特別註明外，以加元表示)
 
 
 
19.
財務報告內部控制的變化
 
在截至2020年12月31日的一年中，由於新冠肺炎疫情，公司的 員工開始遠程工作。此 要求以前 手動完成或記錄的某些流程和控制以 電子形式完成並保留。儘管如此，在截至2020年12月31日的年度內， 公司的財務報告內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制 產生了重大影響，或者 有合理的可能對其產生重大影響。
 
控制和程序的限制
 
包括首席執行官 和首席財務官在內的 公司管理層認為，對財務 報告的任何披露 控制程序或內部控制，無論構思和操作有多好，都只能為 控制系統目標的實現提供合理的保證，而不是絕對的保證。此外，控制系統的設計 必須反映這樣一個事實，即存在資源約束，並且控制的 收益必須相對於其成本來考慮。 由於所有控制系統的固有限制，它們 不能絕對保證公司內的所有控制問題和 欺詐事件(如果有)都已被預防 或檢測到。這些固有限制包括這樣的事實： 決策過程中的判斷可能會出錯，而故障 可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外， 某些 個人的行為、兩個或多個人的合謀或未經授權的 覆蓋控制都可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對 未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來 條件下都將 成功實現其規定的目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，可能會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述 ，並且不會被檢測到。
 
20.
流通股數據披露
 
截至本次MD&A日期 ，公司共有：
 
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200,542,449股流通股 ，記錄價值為205,001,744美元；
 
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10,167,500股 未償還期權，加權平均行權價 $0.31。每個期權可以購買一股普通股，價格從每股0.20美元到0.49美元不等，到期時間為2021年6月至2025年8月；以及
 
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25,016,077*普通股 已發行認股權證，加權平均行權價 0.25美元。每份普通股認購權證 可行使購買一股普通股的權利，價格從 $0.16至$0.48不等，有效期為2021年6月至 2023年5月。
 
21.
表外安排
 
在截至2020年12月31日的年度內，本公司並未參與 任何對 公司的經營業績、財務狀況、收入或支出、流動性、 資本支出或資本資源產生當前或未來影響的 任何資產負債表外安排或合理地 可能會對 公司的經營業績、財務狀況、收入或支出、流動性、 資本支出或資本資源產生影響的任何表外安排。
 
 
 
 
 
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