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DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

附件99.1

此處包含的信息以填寫或 修改為準。與這些證券有關的表格10的註冊聲明已根據修訂後的1934年證券交易法以保密方式提交給證券交易委員會。

初步並待完成,日期為 2021年3月19日

信息表

DT Midstream,Inc.

能源廣場一號

密歇根州底特律,48226-1279年

普通股

(面值 $0.01)

我們向您發送本信息聲明,是關於DTE能源公司剝離其全資子公司DT Midstream,Inc.或DT Midstream的 。為了實現剝離,DTE Energy Company或DTE Energy將按 比例將DT Midstream普通股的所有股份分配給DTE Energy普通股的持有者。我們預計,出於美國聯邦所得税的目的,DT Midstream普通股的分配對DTE Energy股東將是免税的,但 股東作為零碎股份獲得的現金除外,並取決於以下分拆材料下的討論。分拆對DTE能源普通股持有者的美國聯邦所得税後果?非美國持有者?我們的普通股的分配。您應以 的身份諮詢您自己的税務顧問,瞭解向您分配普通股的税收後果,包括潛在的税收後果。您應該以 的身份諮詢您自己的税務顧問 ,瞭解向您分配普通股的税收後果,包括潛在的税收後果

如果您是截至 收盤時DTE Energy普通股的記錄持有者[],2021年,這是分銷的記錄日期,您將有權在該日期每持有兩股DTE能源普通股即可獲得一股DT Midstream普通股。 您在該日期持有的每兩股DTE Energy普通股將有權獲得一股DT Midstream普通股。DTE Energy將以簿記方式分配DT Midstream普通股股份,這意味着我們不會發行實物股票。分銷代理不會分銷任何 股DT Midstream普通股。相反,分銷代理將把零碎股份聚合為完整股份,以現行市場價格在公開市場出售全部股票,並按比例將銷售的總現金收益(扣除經紀費用和其他成本)按比例分配給本應有權在分配中獲得零碎股份的每個持有人(扣除適用於每個持有人的任何所需預扣税款後的淨額)。如 本信息聲明第78頁開始的題為《分拆之前的交易》一節中所討論的,如果您在記錄日期之後以及在分配日期或之前在常規市場上出售您持有的DTE Energy普通股,您也將出售與分配相關的DT Midstream普通股股票的收購權。

我們預計分銷將從 起生效[]紐約市時間下午3:00-1:00[],2021年。 分銷生效後,DT Midstream將立即成為一家獨立的上市公司。

DTE Energy s 股東無需就剝離進行投票或採取任何其他行動。我們不是要求您提供委託書,也不是要求您不要向我們發送委託書。DTE Energy股東 不需要為他們在剝離中獲得的DT Midstream普通股支付任何對價,他們也不需要交出或交換他們持有的DTE Energy普通股 ,也不需要採取任何與剝離相關的其他行動。

DTE Energy目前擁有DT Midstream普通股的全部 股流通股。因此,目前不存在DT Midstream普通股的交易市場。然而,我們預計DT Midstream普通股的有限交易市場(通常稱為發行時交易市場)將在分銷創紀錄日期或之前不久發展起來,我們預計DT Midstream普通股的常規交易將在分銷日期後的 第一個交易日開始。我們打算將DT Midstream普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為?DTM。分銷完成後,DTE Energy將繼續在紐約證券交易所以股票代碼??DTE進行交易,股票代碼為?

我們是一家新興的成長型公司,正如2012年Jumpstart我們的 企業創業法案所定義的那樣。

在審閲本信息聲明時,您應仔細考慮 從本信息聲明第28頁開始的標題為風險因素的章節中描述的事項。

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券,也沒有 確定本信息聲明是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本 信息聲明不是出售任何證券的要約,也不是邀請購買任何證券的要約。

此信息 聲明的日期為[], 2021.


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頁面

行業和市場數據

1

商標和版權

1

摘要

2

危險因素

28

關於前瞻性陳述的警告性聲明

64

衍生產品

66

股利政策

81

大寫

82

選定的歷史財務數據

83

未經審計的備考合併財務報表

86

生意場

94

管理層討論和分析財務狀況和運營結果

119

管理

133

高管薪酬

145

某些受益所有者的安全所有權和 管理

154

某些關係和關聯方交易

155

描述我們的負債情況

159

我們的股本説明

160

在那裏您可以找到更多信息

164

合併財務報表索引

F-1


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行業和市場數據

本信息聲明包括有關我們的行業和我們經營的市場的信息,這些信息基於 公開申報文件、公司內部來源、各種第三方來源和管理層估計的信息。管理層對DT Midstream的地位、份額和行業規模的估計是根據公開信息和我們的內部 研究得出的,並基於我們在審查這些數據以及我們對此類行業和市場的瞭解後做出的假設,我們認為這些假設是合理的。雖然我們不知道關於本 信息聲明中提供的任何行業數據的任何錯誤陳述,並相信這些數據是準確的,但我們沒有獨立核實從第三方來源獲得的任何數據,也不能向您保證這些數據的準確性或完整性。此類數據包含不確定因素,可能會根據各種因素髮生變化,包括本信息聲明第28頁開始的題為風險因素的章節中討論的因素。

商標和版權

我們擁有或有權使用與我們的 業務運營相關的各種商標、徽標、服務標記和商號。我們還擁有或擁有保護我們產品內容的版權。僅為方便起見,本信息聲明中提及的商標、服務標記、商標名和版權在列出時不包含™, ®©但此類引用並不構成放棄可能與本信息聲明中包括或提及的相應商標、服務標記、商號和版權相關的任何權利 。

1


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摘要

本摘要重點介紹了本信息聲明中的精選信息,並概述了我們的公司、我們與DTE Energy的分離以及DTE Energy向其股東分配普通股的情況。為了更全面地瞭解我們的業務和剝離,您應該仔細閲讀完整的信息報表 ,特別是從本信息報表第28頁開始的風險因素討論,以及我們的歷史合併財務報表以及本信息報表中其他地方出現的財務報表的註釋 。

在DTE Energy將我們普通股的股份分配給其股東之前,DTE Energy將 進行一系列內部交易,之後DT Midstream將直接或通過其子公司持有構成DTE Energy當前天然氣儲存和管道報告部門的業務,該部門擁有 天然氣儲氣田、支線和集輸管道系統、壓縮和地面設施,並擁有DTE 所述服務於墨西哥灣沿岸、中西部、安大略省和東北市場的州際管道的所有權權益 我們稱之為中游業務。我們將這一系列內部交易稱為內部交易, 在《與DTE能源的分離和分配協議》中的《某些關係和關聯方交易協議》中詳細描述了這一系列內部交易。

在本信息聲明中,除非上下文另有要求,否則:

•

?DT Midstream、?WE、?Our?和US?是指DT Midstream,Inc.及其 合併子公司在實施剝離(定義如下)後;

•

?DTE Energy?是指DTE Energy Company及其合併子公司,但在剝離後的所有時期 ,DT Midstream除外;

•

?分配是指DTE Energy將向其股東分配我們普通股的所有股份的交易 ;

•

?分發日期?是指分發發生的日期;

•

千禧管道是指由千禧管道公司(Millennium Pipeline Company,L.L.C.)擁有的263英里州際管道,千禧管道公司是DT Midstream(26.25%)、TC Energy Corporation(47.5%)和National Grid plc(26.25%)的子公司的合資企業,由TC Energy Corporation運營。千禧管道是一家 未合併的合資企業,我們根據公認會計原則將其作為權益法投資入賬;

•

NEXUS輸氣管道是指由NEXUS輸氣有限責任公司擁有的256英里的州際管道,NEXUS輸氣有限責任公司是安橋(持股50%)和DT Midstream(持股50%)的合資企業,由安橋運營。NEXUS輸氣管道是一家未合併的合資企業,我們根據公認會計準則將其計入 權益法投資;

•

?分拆是指我們將 與DTE Energy分離的交易;以及

•

向量管道是指由向量管道有限責任公司和向量管道有限責任公司擁有的348英里州際管道,由安橋(持股60%)和DT Midstream(持股40%)的合資企業,由安橋運營。向量管道是一家未合併的合資企業,我們根據公認會計準則將其計入 權益法投資。


2


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我公司

我們是一家擁有、運營和開發天然氣州際管道、州際管道、儲存系統、收集側向管道(我們稱其為側向管道、收集系統、處理廠以及壓縮和表面設施)的綜合產品組合的所有者、運營商和開發商。我們既擁有我們運營的全資管道和集輸資產,也擁有合資管道資產的權益 ,包括千年管道、矢量管道和Nexus天然氣傳輸管道,其中許多都與我們的全資資產相連。我們通過兩個主要部門為我們的 客户提供多種綜合天然氣服務:(I)管道和其他,包括我們的州際管道、州際管道、儲存系統、支線管道和相關的處理廠以及壓縮和表面設施;以及 (Ii)收集,包括我們的收集系統和相關的處理廠以及壓縮和表面設施。

我們的核心資產從戰略上將美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區的關鍵需求中心與阿巴拉契亞和墨西哥灣沿岸盆地的馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾幹天然氣地層的優質生產區連接起來。我們擁有穩定、長期增長的既定歷史,合同現金流來自多元化的客户組合,其中包括當地分銷公司,我們稱之為最不發達國家、電力 發電機、工業企業、天然氣生產商和國家營銷者。

我們的戰略

我們的主要業務目標是在我們的主要業務範圍內安全可靠地運營和開發天然氣資產。我們久經考驗的 領導力和高度敬業的員工有着出色的業績記錄。展望未來,我們打算通過執行我們以天然氣為中心、專注於紀律嚴明的資本部署並以靈活、資本充足的資產負債表為支撐的以天然氣為中心的業務戰略,繼續作為一家獨立的上市公司保持這一記錄。此外,我們還打算採用碳減排技術,作為我們成為中游行業領先環境管家的目標的一部分。 更具體地説,我們的策略是以以下原則為前提的:

•

在強勁基本面支撐下的資產中有紀律的資本部署. 我們位於戰略位置的資產服務於強勁增長的長期需求中心,位於阿巴拉契亞和墨西哥灣盆地馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾幹天然氣地層內的優質低成本生產區。我們相信,這些資產處於有利地位,可以利用美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區對豐富、低成本清潔天然氣的需求增長。新的資本部署將繼續通過嚴格的審查流程,以確保我們的資本配置到提供高質量、低成本資源的資產,並且靠近強勁的需求中心,並確保我們追求適當的風險調整後回報。

•

充分利用資產整合和利用機會。我們打算利用我們大型資產平臺的規模和 範圍、我們的服務和我們的能力來提高我們的投資組合以及我們主要運營的戰略位置的幹天然氣盆地的效率。我們尋求通過向現有客户提供更多服務、與新客户建立關係以及優化運營資產來提高我們 現有設施的利用率。

•

追求經濟上有吸引力的機會。我們打算追求經濟上有吸引力的擴張 利用我們目前的資產足跡和與客户的戰略關係的機會。我們還將重點關注與我們當前平臺相關的碳減排技術帶來的目標增長。

•

在長期公司收入合同的支持下增加現金流. 我們公司的 收入合同通常是長期的,包括最低數量承諾(我們稱為MVC)和按需收費,這些承諾規定了固定的收入承諾,而不考慮 系統上流動的天然氣數量。這種合同結構增強了我們現金流的穩定性,並限制了其對商品風險的敞口。我們將繼續尋求增加基於需求的業務機會


3


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是我們合同組合的組成部分,並將專注於從客户那裏獲得額外的長期公司承諾,其中可能包括基於預訂的費用、MVC和麪積專用。

•

為我們的客户提供卓越的服務。我們提供安全、高度可靠、及時和具有成本競爭力的服務,這是一個關鍵的區別競爭優勢。自2015年以來,我們一直在國家安全委員會安全晴雨表調查中取得前十名的表現,並在2019年被石油和天然氣獎評為 年度東北中游公司。此外,在過去三年中,我們的採集系統保持了99%以上的系統運行率,這表明我們致力於為客户提供可靠的 服務。隨着行業的不斷髮展,我們打算成為中游公司的首選,供應同類中最好的客服。

我們的競爭優勢

我們相信,我們將能夠成功地執行我們的業務戰略,因為我們擁有以下競爭優勢:

•

位於優質、低成本生產區的戰略性資產 ,可訪問需求中心。由於我們的地理位置,我們處於有利地位,能夠充分利用馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾不斷增長的天然氣產量,這兩個地區加起來是美國首屈一指的低成本生產區。我們的資產佔地面積獨特地使我們能夠利用新客户和現有客户對運輸、存儲和相關中游服務日益增長的需求。 根據美國能源情報署(U.S.Energy Information Administration)發佈的2020年12月鑽井生產率報告,根據天然氣總產量和鑽機數量,馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾地層是美國產量最高、活動最活躍的兩個幹天然氣油層 ,並在2020年證明瞭它們的彈性,在此期間,鑽機數量的同比降幅是美國所有主要油氣盆地中最低的。 根據天然氣總產量和鑽機數量計算,馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾地層是美國兩個產量最高、活動最活躍的幹天然氣地層。此外,我們的海恩斯維爾資產提供了與墨西哥灣沿岸市場相連的獨特足跡,在墨西哥灣沿岸市場,大多數用於液化天然氣的天然氣液化設施(我們稱為LNG出口)已經宣佈,使我們能夠利用Wood Mackenzie Limited預計將成為一個不斷增長的LNG出口市場的 。

•

整合資產和服務產品,提供穩定的現金流和擴展機會 。我們在關鍵的需求中心提供包括天然氣運輸、儲存和收集在內的一整套服務。我們擁有多元化的客户組合,包括最不發達國家、發電商、工業企業、天然氣生產商和國家營銷者。我們在服務於美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸市場的資產中擁有所有權權益。我們將天然氣從井口運往市場的能力 使我們能夠將單一的天然氣供應轉化為多種收入流,從我們廣泛的服務產品中獲得最大收益,並最大限度地提高價值鏈上的增量收入機會。我們的運營和 多種優質、高效資產的服務產品的集成特性為我們提供了擴大與現有客户的業務並吸引新客户的絕佳機會。

•

增長型增長機會和項目。我們的資產服務於美國的主要生產盆地、關鍵需求中心和流動交易點。我們打算通過在運營現有資產和開發新的中游能源基礎設施 項目來支持這些領域的新客户和現有客户時,繼續利用強調資本效率的有紀律的方法來最大限度地擴大我們的業務。我們還打算利用我們目前的資產足跡和與客户的戰略關係來提供增值增長機會,包括通過減碳 技術實現增長。


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•

長期合同支持的穩定現金流。我們收入的很高比例 來自具有堅定收入承諾的長期合同,從而最大限度地降低了收入波動的風險。在截至2020年12月31日的財年中,我們大約70%的收入來自於平均期限為9年的固定收入合同。我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們的 營業收入中不包括我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額。此外,我們很大一部分現金流來自與信譽良好的客户或提供充分信貸支持的客户(包括最不發達國家、發電廠、工業企業、天然氣生產商和國家營銷者)簽訂的合同。這些長期的堅定承諾增強了我們現金流的穩定性。

•

經驗豐富的管理團隊,具備資產運營、安全、可靠性、施工、開發、環境管理和集成經驗。我們的管理團隊在能源行業平均擁有超過25年的經驗,在履行負責任的環境管理職責的同時,成功地管理、運營、開發、建設、 收購和整合了中游資產。我們的管理團隊與天然氣生產商、營銷者、最不發達國家和其他最終用户建立了牢固的關係,這對尋求擴張機會應該 有利。我們的管理團隊還致力於保持並不斷提高我們運營的安全性、可靠性和效率,我們認為這是吸引新客户和 保持與現有客户、監管機構和我們運營所在社區的關係的關鍵。我們管理團隊紀律嚴明的資本治理流程應使我們能夠評估擴張機會,同時保留我們的 高質量投資組合。

•

強大的財務狀況。我們專注於保持強勁的整體財務狀況和長期資本結構,增加現金流產生並保持資產負債表實力。保持平衡的資本結構、適當的槓桿率和其他關鍵財務指標將使我們能夠以具有競爭力的資本成本更好地進入資本市場 。穩健的財政狀況應能為我們提供最大的靈活性,使我們能夠在整個行業週期中以謹慎和有紀律的方式實現增長。

風險因素

DT 中游普通股的所有權面臨許多風險,包括與剝離相關的風險。以下風險因素列表並不詳盡。有關這些風險和其他風險的更全面描述,請閲讀本信息聲明第28頁開始的標題為 n風險因素一節中的信息。

與我們業務相關的風險

對我們服務的需求和客户風險

•

在我們的資產足跡中,天然氣需求或產量的任何重大下降都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

•

我們的運營在一定程度上取決於其他公司的鑽探、資本分配和生產決策。

•

在截至2020年12月31日的財年中,我們依賴三個主要客户,Indigo Natural Resources,LLC和/或其附屬公司、西南能源 公司和/或其附屬公司和Antero Resources Corporation和/或其附屬公司,分別獲得37%、31%和11%的收入。失去或減少這些 客户中的任何一個都可能導致對我們服務的需求下降,並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。


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•

我們可能無法以優惠價格或長期續訂或更換即將到期的合同。

•

我們的合同對手方可能在某些情況下暫停、減少或終止其義務,包括可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的不可抗力事件。

•

如果與我們的資產互連的第三方管道和其他設施無法運輸天然氣 ,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

其他戰略風險和 運營風險

•

我們的運營受到操作風險、第三方 和自然事件造成的意外中斷和損壞的影響。如果發生重大事故或事件,導致我們的管道、存儲和收集系統、我們客户的設施或其他相互連接的管道和設施發生業務中斷或損壞,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

•

儘管如此,預計會帶來增值的擴張項目或收購可能會減少我們 運營的現金,並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•

我們已經成立了合資企業,未來可能會增加或修改現有的合資企業 ,這可能會限制我們的運營和公司靈活性。此外,這些合資企業面臨的經營風險大多與我們面臨的風險相同。

•

我們並不擁有資產所在的大部分土地,這可能會擾亂我們當前和未來的運營 。

流動性、信用和金融風險

•

我們的業務預計將擁有比DTE Energy更高的資金成本,我們可能無法以優惠的條款獲得融資 來源,或者根本無法獲得融資,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

•

能源價格波動可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

•

我們面臨客户的信用風險,我們的信用風險管理和合同條款可能 不足以防範此類風險。

監管風險

•

通過立法和引入與水力壓裂相關的法規,以及頒佈新的或增加的天然氣生產遣散税和影響費,可能會導致我們現有和潛在客户減少油井數量或削減現有油井的產量。如果由於上述或其他 原因而大幅降價,則降價可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•

我們的運營受到環境法律法規的約束,這可能會使我們面臨巨大的成本和負債,而這些法律的變更可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•

我們的天然氣運輸和儲存業務受到聯邦能源監管委員會(FERC)、州監管機構和聯邦能源監管委員會(FERC)的廣泛監管,FERC或州監管機構的變化或此類監管實施的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。 我們的天然氣運輸和儲存業務受到聯邦能源監管委員會(FERC)、州監管機構和州監管機構的廣泛監管。


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管道安全和維護風險

•

我們可能會因管道完整性管理程序測試和任何必要的管道維修或預防或補救措施而招致重大成本和責任。

•

我們的管道基礎設施的某些部分正在老化,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

其他業務風險

•

客户、立法者和監管機構對我們的看法受到許多因素的影響,包括 安全問題、管道可靠性、客户信息保護、媒體報道和公眾情緒。客户、立法者或監管機構對我們的負面評價可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與分拆相關的風險

•

如果分銷不符合美國聯邦所得税的免税條件 ,DTE Energy或DTE Energy普通股的持有者如果獲得與剝離相關的DT Midstream普通股股票,可能需要繳納鉅額税款 。

•

如果配電公司被認定沒有資格享受美國聯邦所得税的非認可待遇,我們可能對DTE Energy負有賠償義務,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•

我們打算接受眾多限制,以保留分銷的 非認可待遇,這可能會降低我們的戰略和運營靈活性。

•

我們可能無法實現我們預期從剝離中獲得的部分或全部好處,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

•

我們可能無法在及時或具有成本效益的基礎上進行必要的改革,使其成為一家 獨立的上市公司,而且在剝離之後,我們可能會遇到成本增加的情況。

與我們普通股相關的風險

•

我們的普通股目前不存在市場,剝離後活躍的交易市場可能不會發展或持續 。剝離之後,我們的股票價格可能會有很大的波動。

•

我們是一家新興的成長型公司,我們向股東提供的信息可能與其他上市公司提供的信息 不同,這可能會導致我們的普通股交易市場不那麼活躍,我們的股價波動更大。

•

我們的普通股可能會因 剝離而大量出售,這可能會導致我們的股價下跌。

•

我們不能保證我們會為普通股支付股息,我們的負債可能會限制我們 為我們的普通股支付股息的能力。

衍生產品

2020年10月27日,DTE Energy宣佈了將DT Midstream與DTE Energy在法律和結構上完全分離的計劃。


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為了實現分離,首先,DTE Energy將承擔在本信息聲明第155頁開始的標題為?與DTE Energy的某些關係和關聯方交易協議中的內部交易 部分中描述的內部交易 ?分離和分銷協議?DTE Energy 隨後將把DT Midstream的所有普通股分配給DTE Energy的股東,持有Midstream業務的DT Midstream將成為一家獨立的上市公司。

在剝離完成之前,我們打算與DTE Energy簽訂分離和分銷協議 以及其他幾項與剝離相關的協議。這些協議將管轄DTE Energy和我們之間在完成 剝離之前和之後的關係,並在DTE Energy和US之間分配各種資產、負債和義務,包括與員工、薪酬和福利計劃和計劃以及與税務相關的資產和負債相關的資產、負債和義務。有關更多詳細信息,請參閲本信息聲明第155頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易?的部分。與剝離相關的DTE Energy不需要 股東批准,DTE Energy的股東將不擁有與 剝離相關的任何評估權。

剝離的完成取決於 DTE Energy董事會(我們稱為DTE Energy Board)是否滿足或放棄一些條件。如果DTE能源委員會在表格10中的註冊 聲明生效之前放棄任何條件(本信息聲明是其中的一部分),並且該豁免的結果對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將提交註冊聲明修正案,以相應修改此 信息聲明中的披露。如果DTE能源委員會在本註冊聲明生效後放棄某項條件,並且該豁免對DTE能源股東具有重大意義,則DTE能源將通過提交描述該變更的8-K表格的當前報告向DTE 能源股東傳達此類變更。

此外,如果DTE能源委員會在任何時候以其唯一和絕對的酌情權確定剝離不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者在其他方面不可取,則DTE Energy有權不完成剝離。 此外,DTE Energy有權在任何時候不完成剝離。 如果DTE Energy Board以其唯一和絕對的酌情權確定剝離不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者不可取。如果由於任何原因沒有完成剝離,DTE Energy和DT Midstream將產生與剝離相關的鉅額成本 ,包括顧問、財務和法律顧問、會計師和審計師的費用,這些費用將不會收回。初步估計,如果剝離完成,與剝離相關的一次性交易總成本將在7,000萬美元至8,000萬美元之間,其中DT Midstream預計將產生約3,000萬至3,500萬美元的成本,DTE Energy預計將產生4,000萬至4,500萬美元的成本。如果由於任何原因未完成剝離 ,一次性交易成本通常將限制為截至剝離被放棄之日提供服務所發生的交易成本,該範圍將小於上述範圍。我們的管理層還將 投入大量時間來管理剝離流程,這將減少他們管理DTE Energy和DT Midstream業務的時間。有關更多詳細信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的標題為?剝離條件?的章節。

分拆的原因

DTE能源委員會在評估剝離時考慮了各種因素。除其他事項外,DTE能源委員會還考慮了剝離的一些潛在好處,包括:

•

戰略清晰度和靈活性。剝離後,DTE Energy和DT Midstream將各自擁有更加專注的業務,並能夠更好地投入財務、管理和其他資源來利用其優勢和差異化領域。每家公司都將尋求適當的增長機會,並執行最適合其業務的不同市場趨勢和機遇的戰略計劃。

•

集中管理。剝離將允許DTE Energy和DT Midstream的管理層 將其時間和注意力投入到公司的開發和實施上


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根據各自公司和市場的具體業務特點制定的戰略和政策。每家公司都將能夠更快地適應特定的市場動態,確定在選定增長領域的投資目標,並加快決策過程。這包括,在DT Midstream的案例中,加強對增值增長機會、項目和資產可靠性的關注。

•

清晰的財務狀況和令人信服的投資案例。投資一家或另一家公司可能會吸引具有不同目標、興趣和期望的投資者。剝離將允許投資者就DTE Energy和DT Midstream 做出獨立的投資決策,並可能使兩家公司股東基礎的利益與各自業務、資本結構和財務業績的特點更加一致。

•

獨立的資本結構和配置靈活性。剝離 將使DTE Energy和DT Midstream各自能夠利用其獨特的增長概況和現金流特徵來優化其資本結構和資本配置戰略。剝離將允許每家公司分配其財務資源,以滿足其自身業務的獨特需求,這將使每家公司能夠更加專注於其獨特的戰略優先事項和 單個業務風險和回報概況。

•

創建獨立的股權證券並增加戰略機會。剝離將為DTE Energy和DT Midstream提供向資本市場提供其獨立股權證券的能力,並使每個獨立公司能夠使用自己專注於行業的股票來尋求 更緊密地與每個公司的戰略目標和預期增長機會保持一致的投資組合增強型收購或其他戰略機會。

DTE能源委員會在評估 剝離時還考慮了一些潛在的負面因素。儘管存在這些成本和風險(其預期成本無法合理量化),並考慮到上述討論的因素,DTE Energy董事會認為,分拆為實現上述利益和提升股東價值提供了最佳機會。DTE Energy和DT Midstream都不能向您保證,在 剝離之後,上述或其他方面的任何好處都將實現預期的程度或根本不會實現。有關更多信息,請參閲本信息聲明第28頁和第66頁分別開始的題為風險因素和剝離的分拆原因的章節。

新興成長型公司地位

我們是一家新興成長型公司,符合2012年Jumpstart Our Business Startups Act的定義。我們將繼續作為一家新興的成長型公司,直到最早出現以下情況:

•

本財年總收入首次達到或超過10.7億美元的會計年度的最後一天 (經通脹調整後);

•

在前三年期間,我們發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期;

•

本財年的最後一天,在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值 達到或超過7億美元(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《證券交易法》)成為 報告公司至少一年(並且根據《交易法》提交至少一份年度報告);或(I)在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值為7億美元或更多(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《交易法》)成為 一家報告公司;或

•

根據1933年證券法的有效註冊聲明,在首次出售我們普通股的五週年紀念日之後的財政年度的最後一天 。


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目錄

DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

只要我們是新興成長型公司,我們就可以利用適用於其他非新興成長型上市公司的各種報告要求的某些 豁免,包括但不限於,根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)節對我們財務報告的內部控制進行的 評估中不要求遵守審計師認證要求,豁免適用於上市公司的新的或修訂後的財務會計準則,直到這些準則也適用於私營公司。免除對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票的要求,以及對之前未獲批准的金降落傘薪酬進行股東批准的要求。我們可以選擇利用這些減輕的負擔中的一部分或全部。例如,我們利用了本信息聲明中減少的高管薪酬披露義務 。只要我們利用減少的報告義務,我們向股東提供的信息可能不同於其他上市公司 提供的信息。此外,由於這些選舉,一些投資者可能會發現我們的普通股吸引力下降,這可能會導致我們的普通股交易市場不那麼活躍,我們的股價波動更大。

此外,我們選擇不利用延長的過渡期,該過渡期允許新興成長型公司推遲 採用某些會計準則,直到這些準則適用於非上市公司,這意味着本信息報表中包括的財務報表以及我們未來提交的財務報表將 受所有新的或修訂後的會計準則普遍適用於上市公司的約束。我們選擇不利用延長的過渡期是不可撤銷的。

DT中游負債

關於剝離 ,DT Midstream預計將以優先票據和定期貸款的形式產生債務,並達成循環信貸安排。有關DT Midstream在剝離後的負債情況 將在本信息聲明的後續修訂中提供。

其他 信息

我們是特拉華州的一家公司。我們的主要執行辦公室位於密歇根州底特律能源廣場一號 48226-1279.我們的電話號碼是(313)402-8532。我們的網址是[]。我們的網站或DTE網站上包含或與之相關的信息不會也不會構成本信息聲明或表格10中的註冊聲明的一部分(本信息聲明是其中的一部分),也不會構成向美國證券交易委員會(SEC)提交的任何其他文件或提供或提交給證券交易委員會(我們稱為SEC)的任何信息。

提供此信息聲明的原因

我們提供本信息聲明僅是為了向DTE Energy的股東提供信息,這些股東將在分銷中獲得我們 普通股的股份。DTE Energy的股東不需要對分配進行投票。因此,系統不會要求您提供代理,也不需要向DTE Energy發送代理。您不需要支付任何 對價、交換或交出您現有的DTE Energy普通股,也不需要採取任何其他行動來獲得您持有的DT Midstream普通股。您不應將本信息聲明理解為 購買、持有或出售我們的任何證券或DTE Energy的任何證券的誘因或鼓勵。我們相信,截至封面所列日期,本信息聲明中所包含的信息是準確的。本 信息聲明中包含的信息可能在該日期之後發生更改,除在我們和DTE Energy各自的公開披露義務和實踐的正常過程中外,我們和DTE Energy均不承擔任何更新信息的義務。


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DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

關於分拆的問答

以下僅提供有關剝離的某些信息的摘要。您應該完整閲讀 本信息聲明,以瞭解下面所述事項的更詳細説明。

Q:

為什麼我會收到這份信息聲明?

A:

DTE Energy之所以向您提供此信息聲明,是因為您持有DTE 能源普通股的股票。如果您在記錄日期(定義如下)持有DTE能源普通股,您將有權以您 截至記錄日期持有的每兩股DTE能源普通股換取一股DT Midstream普通股。本信息聲明將幫助您瞭解剝離將如何影響您在DTE Energy和DT Midstream的分銷後所有權。

Q:

衍生產品是什麼?

A:

剝離是我們從DTE Energy分離出來的方式。 在剝離中,DTE Energy將在一項交易中將我們普通股的所有流通股分配給其股東,我們稱之為分配。剝離之後,我們將成為一家獨立的上市公司,DTE Energy將不保留對我們的任何所有權權益。DTE Energy將繼續作為一家獨立的上市公司,主要專注於其 電力和天然氣公用事業業務。

Q:

我擁有的DTE Energy股票數量是否會因 剝離而發生變化?

A:

不會,您持有的DTE Energy普通股數量不會因剝離而改變。

Q:

剝離的原因是什麼?

A:

DTE能源委員會在評估剝離時考慮了各種因素。除其他事項外,DTE能源委員會考慮了剝離的一些潛在好處,包括:

•

戰略清晰度和靈活性。剝離後,DTE Energy和DT Midstream將各自擁有更加專注的業務,並能夠更好地投入財務、管理和其他資源來利用其優勢和差異化領域。每家公司都將尋求適當的增長機會,並執行最適合其業務的不同市場趨勢和機遇的戰略計劃。

•

集中管理。剝離將使DTE Energy和DT Midstream的管理層 能夠根據各自公司和市場的具體業務特點,將時間和精力投入到制定和實施公司戰略和政策上。 每家公司都將能夠更快地適應特定的市場動態,確定特定增長領域的投資目標,並加快決策過程。這包括,在DT Midstream的情況下,更加關注增長型增長 機會、項目和資產可靠性。

•

清晰的財務狀況和令人信服的投資案例。投資一家或另一家公司可能會吸引具有不同目標、興趣和期望的投資者。剝離將允許投資者就DTE Energy和DT Midstream 做出獨立的投資決策,並可能使兩家公司股東基礎的利益與各自業務、資本結構和財務業績的特點更加一致。


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依據第17 C.F.R.200.83條

•

獨立的資本結構和配置靈活性。剝離 將使DTE Energy和DT Midstream各自能夠利用其獨特的增長概況和現金流特徵來優化其資本結構和資本配置戰略。剝離將允許每家公司分配其財務資源,以滿足其自身業務的獨特需求,這將使每家公司能夠更加專注於其獨特的戰略優先事項和 單個業務風險和回報概況。

•

創建獨立的股權證券並增加戰略機會。剝離將為DTE Energy和DT Midstream提供向資本市場提供其獨立股權證券的能力,並使每個獨立公司能夠使用自己專注於行業的股票來尋求 更緊密地與每個公司的戰略目標和預期增長機會保持一致的投資組合增強型收購或其他戰略機會。

DTE能源委員會在評估 剝離時還考慮了一些潛在的負面因素。儘管存在這些成本和風險(其預期成本無法合理量化),並考慮到上述討論的因素,DTE Energy董事會認為,分拆為實現上述利益和提升股東價值提供了最佳機會。DTE Energy和DT Midstream都不能向您保證,在 剝離之後,上述或其他方面的任何好處都將實現預期的程度或根本不會實現。有關更多信息,請參閲本信息聲明第28頁和第66頁分別開始的題為風險因素和剝離原因的章節。

Q:

為什麼將DT Midstream的分離組織為剝離?

A:

DTE Energy認為,免税分配我們的股份是將我們的業務與DTE Energy分離的最有效方式,從而實現上述好處。

Q:

在剝離我持有的 DTE Energy普通股時,我將獲得什麼?

A:

作為DTE Energy普通股的持有者,您在記錄日期每持有兩股DTE Energy普通股將獲得一股DT Midstream普通股 。在剝離過程中,分銷代理將只分銷我們普通股的全部股份。有關如何處理您可能有權在分配中獲得的零碎股份的更多信息,請參閲?如何處理分配中的零碎 股份?從本信息聲明的第15頁開始。您在 DTE Energy中的比例權益不會因剝離而改變。

Q:

分拆中分配的內容是什麼?

A:

DTE能源將分配約 []我們普通股在分拆中的份額,基於大約 []截至 的DTE Energy普通股已發行股票[],2021年。DTE Energy將分配的實際普通股數量將取決於記錄日期已發行的DTE Energy普通股總數 。DTE Energy分配的普通股將構成緊接分配之前我們普通股的所有已發行和流通股。有關在剝離中分配的股票 的更多信息,請參閲本信息聲明第160頁開始的標題為?我們的股本説明?普通股的章節。

Q:

分發的記錄日期是什麼時候?

A:

DTE Energy將確定截至 收盤時的記錄所有權[],2021年,我們稱之為記錄日期。


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依據第17 C.F.R.200.83條

Q:

分發將於何時進行?

A:

分銷自 起生效[]紐約市時間下午3:00-1:00[]2021年,我們將其稱為分配日期。在分配日期或之後不久,我們普通股的全部股份將記入有權獲得分配股份的DTE Energy股東的賬簿賬户。有關如何訪問您的賬簿記賬帳户或持有您在分配日期及之後收到的 DT Midstream普通股的銀行、經紀公司或其他帳户的詳細信息,請參閲 f DTE Energy將如何分配我們的普通股?有關如何訪問您的簿記帳户或您的銀行、經紀公司或其他帳户的詳細信息,請參閲本信息聲明的第15頁。

Q:

我需要做什麼才能參與分發?

A:

截至記錄日期,DTE Energy普通股的所有持有者都將參與分銷。您 無需採取任何操作即可參與,但我們建議您仔細閲讀本信息聲明。在記錄日期持有DTE Energy普通股的持有者無需支付任何現金或交付任何其他對價(包括DTE Energy普通股的任何股份),即可在分銷中獲得我們普通股的股份。此外,分派不需要股東批准。我們不是要求您投票,也不是要求您不要 向我們發送代理卡。

Q:

如果我在分銷日或之前出售所持DTE Energy普通股,我是否仍有權 在分銷中獲得DT Midstream普通股?

A:

如果您在記錄日期之前出售您持有的DTE Energy普通股,您將無權在分銷中獲得 股DT Midstream普通股。如果您在記錄日期持有DTE Energy普通股,並決定在分配日或之前出售這些股票,則您可以選擇出售您的DTE Energy普通股,同時 或不包含您有權在剝離中分配的DT Midstream普通股。我們鼓勵您與您的銀行、經紀人或其他被指定人(視情況而定)以及您的財務顧問 就您的選擇以及在分銷日之前或在分銷日出售您持有的DTE Energy普通股的具體影響進行諮詢。有關更多信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為 分銷日期之前的分拆交易一節。

Q:

剝離的完成是否需要滿足或 放棄任何條件?

A:

是的,剝離的完成取決於以下條件的滿足或 DTE能源局的豁免:

•

DTE能源董事會應已授權和批准內部交易(如本信息聲明第155頁開始的標題為與DTE能源的某些關係和關聯方交易與DTE能源協議的第 節所述)和分配,而不撤回此類 授權和批准,並應向DTE能源股東宣佈我們普通股的股息;

•

《分居和分配協議》規定的附屬協議應已由該等協議的每一方 簽署;

•

我們的普通股應已被接受在紐約證券交易所上市,我們稱之為紐約證券交易所、紐約證券交易所或DTE Energy批准的另一家全國性證券交易所,但須遵守正式的發行通知;

•

SEC應已根據《交易法》在表格10(此信息 聲明是其中的一部分)上宣佈我們的註冊聲明有效,任何暫停註冊聲明有效性的停止令均不會生效,也不應為此目的而向SEC待決或受到SEC的威脅;


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依據第17 C.F.R.200.83條

•

DTE Energy應已收到Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見,該意見將保持全部效力和效力,即根據其中規定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和遵從性,分配將符合《國税法》第355(A)條、 第355(C)條和第361條所適用的分配的條件;(br}此書面意見將保持全部效力和效力,並受其中規定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和遵從性的約束,符合《國税法》第355(A)條、 第355(C)條和第361條的規定;

•

DTE能源委員會應收到一家或多家國家認可的估值、評估或會計師事務所或投資銀行以慣常形式就DTE Energy在剝離前的償付能力和財務可行性,以及DTE Energy和DT Midstream在剝離完成後的償付能力和財務可行性的一份或多份意見(這些意見未被撤回或進行不利的 修改)。 在剝離完成後,DTE Energy和DT Midstream中的每一家都應收到一份或多份關於DTE Energy和DT Midstream償付能力和財務可行性的意見。

•

內部交易(包括任何相關債務融資)應已完成;

•

任何政府管轄機構發佈的任何命令、禁令或法令或其他法律 限制或禁令不得生效,也不得發生或未能發生任何其他超出DTE Energy控制範圍的事件阻止配電完成;

•

紐約藍石天然氣公司(Blustone Gas Corporation of New York,Inc.),我們稱其為Blustone、DTE Energy和DT Midstream應已收到紐約公共服務委員會(New York Public Service Commission)關於將Blustone的間接所有權權益從DTE Energy轉讓給DT Midstream的令人滿意的最終訂單;

•

根據DTE能源董事會的判斷,在分配日期之前不得發生任何其他事件或事態發展,導致分配對DTE Energy或其股東產生重大不利影響;

•

在發佈日期之前,本信息聲明或本信息 聲明的互聯網可用性通知應已於記錄日期郵寄給DTE能源普通股的持有者;

•

DTE Energy應在此 信息聲明中正式選擇個人作為我們分銷後董事會的成員,這些個人應在分銷之後立即成為我們董事會(我們稱為董事會)的成員;但是,在紐約證券交易所或任何其他國家證券交易所(視情況而定)的任何法律或要求所要求的範圍內,現任董事應在我們普通股的發行交易開始之日之前任命一名獨立董事,該獨立董事應在分派前開始其任期,並應在我們的審計委員會、公司治理委員會以及組織和薪酬委員會任職;以及

•

在緊接分發日期之前,本公司經修訂及重訂的公司註冊證書及經修訂及 重訂的章程應生效,每份章程實質上均以表格10上登記聲明的證物形式存檔,而本資料聲明亦為表格10的一部分。

DTE Energy和DT Midstream無法向您保證將滿足任何或所有這些條件,或者即使滿足所有條件也將完成分銷 。DTE Energy可在分銷日期之前的任何時間決定放棄分銷或修改或更改分銷條款。如果DTE能源委員會在表格10中的註冊聲明 生效之前放棄任何條件(本信息聲明是其中的一部分),並且該豁免的結果對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將提交註冊聲明修正案,以 相應地修改本信息聲明中的披露。如果DTE能源委員會在本註冊聲明生效後放棄某項條件,並且該豁免對DTE能源股東具有重大意義,則DTE能源將 通過向DTE能源股東提交申請的方式將此類變更傳達給DTE能源股東


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依據第17 C.F.R.200.83條

表格8-K中描述變更的當前報告。有關分配的所有條件的完整討論,請參閲本信息聲明第78頁開始的標題為 分拆條件的章節。

Q:

即使所有條件都已滿足,DTE能源是否可以決定取消分配?

A:

是。如果DTE能源委員會確定分銷不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者在其他情況下不可取,則DTE能源委員會可在分銷日期之前的任何時間自行決定終止或放棄分銷,即使分銷的所有條件都已滿足 。有關更詳細的説明,請參閲本 信息聲明第78頁開始的題為《剝離條件至剝離的條件》一節。

Q:

DTE Energy將如何分配我們普通股的股份?

A:

登記股東:如果您是登記股東(即您直接通過DTE Energy的轉讓代理Equiniti Trust Company(我們稱為EQ Shareowner Services)擁有您的DTE Energy普通股 股票),我們的分銷代理將在分銷日期或之後不久將您在分銷中收到的我們普通股的全部股份貸記到我們轉讓代理EQ Shareowner Services的新賬簿記賬賬户中。我們的分銷代理將給您郵寄一份帳簿記賬對帳單,其中反映了您 擁有的我們普通股的全部股份數量。您可以通過www.shareowneronline.com或撥打(866)388-8558獲取有關您持有DT Midstream股票的記賬賬户的信息。

?街名或受益股東:如果您通過銀行、經紀人或 其他代名人實益持有您的DTE Energy普通股,您的銀行、經紀人或其他代名人將在分銷日期或之後不久將您在分銷中收到的全部普通股存入您的賬户。請聯繫您的銀行、經紀人或其他指定人,以 獲取有關您帳户的更多信息。

我們不會向任何股東發放任何實物股票,即使有要求也是如此。有關更詳細的説明,請參閲 本信息聲明第69頁開始的題為剝離?何時以及如何接收DT Midstream股票的部分。

Q:

零碎股份在分配中將如何對待?

A:

分銷代理將不會分銷與剝離相關的我們普通股的任何零碎股份。相反,分銷代理將把所有零碎股份合計為全部股份,並代表有權獲得零碎股份的DTE Energy股東在公開市場上以現行市場價格出售全部股份。然後,分銷代理將按比例將銷售的總現金收益(扣除經紀手續費和其他成本)分配給這些持有人(扣除適用於每個 持有人的任何所需預扣税款)。我們預計分銷代理將在發行時交易市場進行這些銷售,發行時交易通常會在分銷日期後的兩個交易日內結算。有關何時發行的交易的其他信息,請參閲 DT Midstream普通股將如何交易?有關何時發行的交易的其他信息,請參閲本信息聲明的第70頁開始的標題為 剝離的 小數股處理一節,以更詳細地解釋對小數股的處理。分銷代理將在不受DTE Energy或我們任何影響的情況下自行決定何時、如何、通過哪個經紀自營商以及以什麼價格出售DT Midstream的全部普通股。分銷代理不是,也不會是DTE Energy或我們的附屬公司。 分銷代理使用的任何經紀-交易商都不會是DTE Energy或我們的附屬公司。


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依據第17 C.F.R.200.83條

Q:

分配給我的美國聯邦所得税後果是什麼?

A:

出於美國聯邦所得税的目的, 美國持有者(如本信息聲明第71頁 題為《剝離後的材料:剝離的美國聯邦所得税後果》一節所定義)不會因分配而確認任何收益或損失,也不會計入其收入中,但DTE Energy股東收到的代替零碎股份的任何現金除外。關於非美國持股人,請參閲 從本信息聲明第74頁開始的標題為?分拆?材料?分拆的美國聯邦所得税後果?對DTE持有者的後果 能源普通股/非美國持有者?普通股的分配?本信息聲明第74頁開始的討論 以下章節中的討論:?分拆?材料?分拆對DTE持有者的影響 能源普通股?非美國持有者?我們普通股的分配分配後,DTE Energy股東一般應 在緊接分配之前持有的DTE Energy普通股中,按照其在分配之日的相對公平市值(可進行某些調整)按比例分配其DTE Energy普通股和我們的普通股。有關剝離對您的潛在税務後果的更多信息,請參閲本信息聲明第71頁開始的標題為?剝離材料?美國聯邦所得税後果的章節。 開始於本信息聲明的第71頁。

我們敦促您就分配給您的具體税收後果諮詢您的税務顧問,包括任何美國聯邦、州、地方或外國税法以及適用税法變更的影響。

Q:

DT Midstream是否打算派發現金股息?

A:

在分配之後,我們預計DT Midstream最初將按 季度定期支付現金股息,金額基於大約2.00:1.00的股息覆蓋率。股利覆蓋率代表總的可分配現金流除以支付給股東的總股息。然而,任何股息的時間、宣佈、金額和支付將由董事會酌情決定,並將取決於許多因素,包括我們的財務狀況、收益、我們運營子公司的資本要求、與我們某些償債義務相關的 契約、法律要求、監管限制、行業慣例、進入資本市場的能力以及我們董事會認為相關的其他因素。此外,如果我們如預期的那樣,決定在分配之後最初支付 股息,則不能保證我們將在此後繼續支付相同金額的股息或根本不支付股息。我們沒有,目前也不打算採用單獨的書面股息政策來反映我們董事會的政策。 有關更多信息,請參閲本信息聲明第81頁開始的標題為?股息政策?的章節。可分配現金流是一種非GAAP財務衡量標準。請參閲本信息聲明第83頁開始的標題為 n選定的歷史財務數據和非GAAP財務信息一節,瞭解其定義以及與最直接可比較的GAAP衡量標準的對賬。

Q:

DT Midstream在分發之前或分發時是否會產生任何債務?

A:

關於剝離,DT Midstream預計將以優先票據和定期貸款的形式產生 債務,並達成循環信貸安排。有關更多 信息,請參閲本信息聲明第159頁開始的標題為?描述我們的債務?的部分。有關這些交易和DT Midstream在剝離後的負債的其他信息將在本信息聲明的後續修訂中提供。

Q:

DT Midstream普通股將如何交易?

A:

目前,我們的普通股還沒有公開市場。我們打算將我們的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為DTM。


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依據第17 C.F.R.200.83條

我們預計,我們普通股的交易將在分銷記錄日期或之前不久開始,並將持續到分銷日期(包括分銷日期)。?剝離上下文中的何時發行?交易是指在分銷日或之前有條件地進行的出售或 購買,因為剝離實體的證券尚未分銷。?發行時交易通常在分銷日期後的兩個交易 天內結算。在分銷日期後的第一個交易日,我們普通股的任何發行時交易將結束,並將開始常規交易。*常規交易是指證券分發後的交易,通常涉及在交易日期後的第二個完整交易日結算的交易。有關詳細信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的第 節,標題為在分銷日期之前的分拆交易。我們無法預測我們的普通股 在分銷日期之前、當天或之後的交易價格。

Q:

DTE Energy的普通股上市將會發生什麼?

A:

分銷結束後,DTE Energy的普通股將繼續在紐約證券交易所交易,股票代碼為DTE Cro。

Q:

剝離是否會影響我的DTE Energy 普通股的交易價格?

A:

我們預計,緊隨分銷之後的DTE Energy普通股的交易價格將比緊接分銷之前的交易價格低 ,因為交易價格將不再反映中游業務的價值。此外,在市場充分分析了沒有中游業務的DTE Energy的價值 之前,DTE Energy普通股的交易價格可能會波動,導致股價波動更大。不能保證在分配之後,DTE Energy普通股 和DT Midstream普通股的合計交易價格將等於或超過DTE Energy普通股在沒有剝離的情況下的交易價格。

剝離後,DTE Energy和DT Midstream的總股本價值可能會 低於剝離前DTE Energy的股本價值。

Q:

與剝離相關的DTE能源限制性股票獎勵、績效股票獎勵和幻影股票獎勵將會發生什麼 ?

A:

我們預計,剝離時未償還的股權獎勵將按以下方式處理:

限制性股票獎。我們預計,在分拆後, 任何DT Midstream員工(我們稱為DT Midstream持有者)在分配日持有的每個DTE Energy限制性股票獎勵,都將轉換為DT Midstream限制性股票單位獎勵,並在剝離後保留 獎勵的價值。我們預計,DTE Energy的任何員工或非員工董事(或前員工或非員工董事)在分配日持有的每一份DTE能源限制性股票獎勵(除了緊隨剝離後的DT Midstream員工)(我們稱之為DTE Energy Holder),仍將是一項DTE能源限制性股票獎勵,並將在剝離後進行調整,以保持獎勵的價值 。(##*$$, , =剝離後,DTE能源限制性股票獎勵和DT Midstream限制性股票單位獎勵將遵守與最初的DTE能源限制性股票獎勵基本相同的條款和條件, 只是DT Midstream持有者持有的獎勵的歸屬將基於DT Midstream的持續服務。


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DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

業績分享獎。我們預計,如何處理在分發日期未結的DTE能源表現份額 將取決於該獎項是由DT中流持有者還是DTE能源持有者持有,如果是DT中流持有者,則取決於授予該獎項的年份,如下所述 。

DT中游持有者持有的DTE能源表現股票獎

2019年大獎。我們預計,根據截至2020年12月31日的實際業績,於2019年授予並由DT Midstream Holder在 分銷日期持有的每個DTE Energy Performance股票獎勵將在緊接剝離之前歸屬三分之二的獎勵,未歸屬部分將於剝離時停止未償還。關於 剝離,DT Midstream將向持有2019年授予的DTE Energy Performance股票獎勵的DT Midstream持有者授予一份新的DT Midstream性能股票,其價值與該DTE Energy Performance股票獎勵中停止發行的 部分類似。

2020年大獎。我們預計,根據截至2020年12月31日的實際業績,在2020年授予並由DT Midstream持有人持有的每個DTE能源業績股票獎勵將在緊接剝離之前歸屬於三分之一的獎勵,而未授予的部分將在剝離時停止發行。 關於剝離,DT Midstream將向持有2020年授予的DTE能源業績股票獎勵的DT Midstream持有人授予新的DT Midstream獎勵。 關於剝離,DT Midstream將向持有2020年授予的DTE Energy Performance股票獎勵的DT Midstream持有者授予新的DT Midstream股票獎勵。 關於剝離,DT Midstream將向持有2020年授予的DTE Energy Performance股票獎勵的DT Midstream持有者授予新的DT Midstream

2021年大獎。我們預計,在2021年授予並由DT Midstream持有者在分配日期持有的每個DTE Energy Performance股票獎勵將被DT Midstream績效股票獎勵取代,該獎勵基於目標績效股票數量,在剝離後保持獎勵的價值。

在所有情況下,我們預計替代DT Midstream業績股票獎勵將遵守與相應的DTE Energy Performance股票獎勵基本相同的條款和 條件,但DT Midstream業績股票獎勵的授予將基於持有者對DT Midstream的服務和DT Midstream業績指標,除非此處另有説明 。

DTE能源持有者舉辦的DTE能源表現股票獎。我們預計,2019年、2020年和2021年授予並由DTE Energy Holder在分配日期持有的每個DTE Energy 績效股票獎勵仍將是DTE Energy Performance股票獎勵,並將在 剝離後以保留獎勵目標值的方式進行調整。每個調整後的績效股票獎勵將受到與原DTE能源績效股票獎勵基本相同的條款和條件的約束。

幻影股票獎(Phantom Share Awards)。我們預計,在分拆後,DTE Energy的任何非僱員董事在分配日持有的每一份DTE Energy虛擬股票獎勵仍將是DTE Energy虛擬股票,並將在剝離後進行調整,以保持獎勵的價值。每個調整後的影子股票獎勵將遵守與原始DTE能源影子股票獎勵基本相同的條款 和條件。

有關在 分拆中如何處理我們的股權獎勵的更多信息,請參閲本信息聲明第70頁開始的標題為?分拆+傑出股權獎勵的待遇?一節。


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DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

Q:

在剝離之後,DT Midstream將與DTE Energy建立什麼關係?

A:

分銷完成後,DT Midstream和DTE Energy將成為獨立的公司,擁有獨立的管理團隊和獨立的董事會,DTE Energy將不擁有我們的任何普通股。DT Midstream將與DTE Energy簽訂分離和分銷協議,以實現分離,並在剝離後為DT Midstream與DTE Energy之間的 關係提供框架,並將簽訂某些其他協議,包括過渡服務協議、税務事項協議和員工事務 協議。這些協議將在DT Midstream和DTE Energy之間分配DTE Energy及其子公司在分配之前、分配時和分配後期間的資產、員工、負債和義務,規定在過渡的基礎上提供某些 服務,並管理剝離後DT Midstream和DTE Energy之間的關係。除上述協議外,我們目前還與DTE Energy及其子公司 簽訂或打算簽訂各種其他協議,包括某些管道、收集和存儲服務以及運營和維護協議,這些協議旨在根據其現有條款或待談判和商定的條款和條件繼續進行配電後 ,我們不認為這些協議對DTE Energy及其子公司具有重要意義。有關分離和分配 協議、過渡服務協議、税務事項協議和員工事項協議的更多信息,請分別從本信息聲明第52頁和第155頁開始,參閲與剝離有關的風險因素和風險以及某些 關係和關聯方交易。

Q:

分拆後誰將管理DT Midstream?

A:

DT Midstream將由將擔任DT Midstream總裁兼首席執行官的大衞·斯萊特和將擔任DT Midstream執行主席的小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)領導。有關DT Midstream董事和管理層的更多信息,請參閲本信息聲明第133頁標題為管理的章節。

Q:

我是否擁有與剝離相關的評估權?

A:

不是的。DTE Energy普通股的持有者無權獲得與剝離相關的評估權。

Q:

誰是DT Midstream普通股的轉讓代理和登記員?

A:

Equiniti Trust Company,我們在本信息 聲明中也稱為EQ Shareowner Services。

Q:

持有DT Midstream普通股是否存在相關風險?

A:

是。我們的業務既面臨一般風險和具體風險,也面臨不確定因素。我們的業務還面臨與剝離相關的風險 。在剝離之後,我們還將面臨與成為一家獨立的上市公司相關的風險。因此,您應 仔細閲讀本信息聲明第28頁開始標題為風險因素一節中的信息。


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依據第17 C.F.R.200.83條

Q:

我在哪裏可以得到更多的信息?

A:

如果您有任何與分銷機制相關的問題,請通過以下方式與分銷 代理聯繫:

EQ Shareowner服務

1110中點曲線,101套房

門多塔高地,明尼蘇達州55120

電話: (866)388-8558

在剝離之前,如果您有任何與剝離相關的問題,請通過以下地址與DTE Energy聯繫:

投資者關係,819 WCB

DTE能源公司

壹能源 廣場

密歇根州底特律,郵編:48226

電話:(313)235-8030

電子郵件:Investors_Relations@dteenergy.com

分拆後,如果您對DT Midstream有任何疑問,請與我們聯繫:

DT中游公司投資者關係

[]

我們的投資者關係網站([])將在 上或附近運行[],2021年。我們網站上包含的或與之相關的信息不會也不會構成本信息 聲明或表格10中的註冊聲明(本信息聲明是其中的一部分),也不會構成提交給證券交易委員會的任何其他文件或提供或提交給證券交易委員會的任何信息。


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依據第17 C.F.R.200.83條

分拆摘要

分銷公司

DTE能源公司,是一家密歇根州的公司,持有我們在分銷前發行和發行的所有普通股。分配後,DTE Energy將不再擁有我們普通股的任何股份。

分佈式公司

DT Midstream,Inc.是特拉華州的一家公司,也是DTE Energy的全資子公司。在分派時,我們將直接或通過我們的子公司持有中游業務的資產和負債。剝離後,我們將成為一家獨立的上市公司。

分佈式證券

我們的普通股全部由DTE Energy擁有,這將是我們普通股的100%,在緊接分配之前發行和發行。根據大約 []DTE Energy普通股於週二發行[], ,並按每兩股DTE能源普通股分配一股DT中游普通股的分配比例,大約[]將分配 DT Midstream普通股的股票。

記錄日期

記錄日期是[], 2021.

分發日期

分發日期為[], 2021.

分配比

每位DTE Energy普通股持有者在記錄日期每持有兩股DTE Energy普通股,將獲得一股我們的普通股。在剝離過程中,分銷代理將只分銷我們普通股的全部股份。有關更多詳細信息,請參閲本信息聲明第70頁開始的標題為?分拆?處理零碎股份的章節。請 請注意,如果您在分銷日期或之前出售您持有的DTE Energy普通股,在某些情況下,這些股票的買家可能有權獲得我們的普通股,這些普通股將就您出售的DTE Energy 股票進行分配。如需瞭解更多信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為《發行日期之前的分拆交易》一節。

“分配”(The Distributed)

在分銷日,DTE Energy將把我們普通股的股份發放給經銷代理,由其分派給DTE Energy的股東。DTE Energy將以簿記形式分發我們的股票,因此我們不會發行任何實物 股票證書。您不需要支付、交出或交換您持有的DTE Energy普通股,也不需要採取任何其他行動來獲得您持有的DTE Energy普通股。

零碎股份

分銷代理不會將我們普通股的任何零碎股份分配給DTE Energy股東。相反,分發


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依據第17 C.F.R.200.83條

代理商將首先將零碎股份合計為完整股份,然後代表有權獲得 零碎股份的DTE Energy股東在公開市場上以現行市場價格出售全部股份,最後按比例將銷售的現金收益總額扣除經紀費用和其他成本後按比例分配給這些持有人(扣除適用於每位持有人的任何所需預扣税款)。如果您以現金代替零碎股份 ,您將無權獲得任何付款利息。出於美國聯邦所得税的目的,您收到的代替零碎股份的現金一般應納税,如本信息聲明第71頁開始的題為剝離的材料美國聯邦所得税後果一節所述。

分拆的條件

剝離的完成取決於以下條件的滿足或DTE能源委員會的豁免:

•

DTE能源董事會應已授權和批准內部交易(如本信息聲明第155頁開始的標題為與DTE能源的某些關係和關聯方交易與DTE能源協議的第 節所述)和分配,而不撤回此類 授權和批准,並應向DTE能源股東宣佈我們普通股的股息;

•

《分居和分配協議》規定的附屬協議應已由該等協議的每一方 簽署;

•

我們的普通股應已被接受在紐約證券交易所或DTE Energy批准的另一家全國性證券交易所上市 ,以正式發行通知為準;

•

SEC應已根據《交易法》在表格10(此信息 聲明是其中的一部分)上宣佈我們的註冊聲明有效,任何暫停註冊聲明有效性的停止令均不會生效,也不應為此目的而向SEC待決或受到SEC的威脅;

•

DTE Energy應已收到Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見,該意見將保持全部效力和效力,即根據其中規定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和遵從性,分配將符合《國税法》第355(A)條、 第355(C)條和第361條所適用的分配的條件;(br}此書面意見將保持全部效力和效力,並受其中規定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和遵從性的約束,符合《國税法》第355(A)條、 第355(C)條和第361條的規定;

•

DTE能源委員會應收到一家或多家國家認可的估值、評估或會計師事務所或投資銀行以慣常形式就DTE Energy在剝離前的償付能力和財務可行性,以及DTE Energy和DT Midstream在剝離完成後的償付能力和財務可行性的一份或多份意見(這些意見未被撤回或進行不利的 修改)。 在剝離完成後,DTE Energy和DT Midstream中的每一家都應收到一份或多份關於DTE Energy和DT Midstream償付能力和財務可行性的意見。


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依據第17 C.F.R.200.83條

•

內部交易(包括任何相關債務融資)應已完成;

•

任何政府管轄機構發佈的任何命令、禁令或法令或其他法律 限制或禁令不得生效,也不得發生或未能發生任何其他超出DTE Energy控制範圍的事件阻止配電完成;

•

紐約藍石天然氣公司(Blustone Gas Corporation of New York,Inc.),我們稱其為Blustone、DTE Energy和DT Midstream應已收到紐約公共服務委員會(New York Public Service Commission)關於將Blustone的間接所有權權益從DTE Energy轉讓給DT Midstream的令人滿意的最終訂單;

•

根據DTE能源董事會的判斷,在分配日期之前不得發生任何其他事件或事態發展,導致分配對DTE Energy或其股東產生重大不利影響;

•

在發佈日期之前,本信息聲明或本信息 聲明的互聯網可用性通知應已於記錄日期郵寄給DTE能源普通股的持有者;

•

DTE Energy應在本 信息聲明中正式選擇個人作為我們分配後董事會的成員,這些個人應在分配之後立即成為我們的董事會成員;但是,如果紐約證券交易所或任何其他國家證券交易所的任何法律或要求(如適用)要求 ,現有董事應在我們普通股的發行後交易開始之日之前任命一名獨立董事,該獨立董事應在分配和 開始他或她的任期之前開始他或她的任期。

•

在緊接分發日期之前,本公司經修訂及重訂的公司註冊證書及經修訂及 重訂的章程應生效,每份章程實質上均以表格10上登記聲明的證物形式存檔,而本資料聲明亦為表格10的一部分。

滿足上述條件不會使DTE Energy承擔完成剝離的任何義務。我們不瞭解美國聯邦、外國或州的任何實質性監管要求,除了SEC的規則和法規以及紐約公務員服務委員會的備案和批准要求,或者我們必須獲得的任何實質性批准,除了批准我們的普通股上市和SEC對註冊有效性的聲明


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依據第17 C.F.R.200.83條

與分發相關的表格10中的聲明,本信息聲明是其中的一部分。如果DTE能源委員會在表格10中的 註冊聲明生效之前放棄任何條件(本信息聲明是其中的一部分),並且該豁免的結果對DTE能源股東具有重大意義,DTE Energy將提交註冊聲明修正案,以相應修改 本信息聲明中的披露。如果DTE能源委員會在本註冊聲明生效後放棄某項條件,並且該豁免對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將通過提交描述變更的8-K表格的當前報告,將此類變更傳達給 DTE Energy股東。有關分派的所有條件的完整討論,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為分拆的分拆條件一節。

此外,如果DTE Energy董事會在任何時候以其唯一和絕對的酌情權確定剝離不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者在其他方面不可取,則DTE Energy有權不完成剝離。如果由於任何原因未完成剝離,DTE Energy和DT Midstream將產生與剝離相關的鉅額成本,包括顧問、財務和法律顧問、會計師和審計師的費用,這些費用將不會收回。如果剝離完成,與剝離相關的一次性交易總成本初步估計在7,000萬至8,000萬美元之間,其中DT Midstream預計將產生約3,000萬至3,500萬美元的成本,DTE 能源預計將產生4,000萬至4,500萬美元的成本。如果由於任何原因未完成剝離,一次性交易成本通常將限制為截至 剝離被放棄之日提供服務所發生的交易成本,該範圍將小於上述範圍。我們的管理層還將投入大量時間來管理剝離流程,這將減少他們必須 管理DTE Energy和DT Midstream業務的時間。

交易市場與股票交易符號

我們打算提交申請,將我們的普通股在紐約證券交易所掛牌上市,股票代碼為DETM。我們預計,在創紀錄日期或之前不久,我們普通股的股票交易將以發行時為基礎開始,並將持續到發行日(包括髮行日),我們預計我們普通股的常規交易將在 發行日之後的第一個交易日開始。

我們還預計,在創紀錄日期或之前不久,DTE Energy普通股將有兩個市場: (I)常規交易市場,DTE Energy普通股的股票將在該市場上交易,DTE Energy普通股的購買者有權獲得我們普通股的股票, 將在分銷中分發,以及(Ii)DTE Energy普通股的股票將在分銷中進行 分銷的前分銷市場,以及(Ii)DTE Energy普通股的股票交易市場,在該市場上,DTE Energy普通股的股票將有權獲得我們的普通股股票,並在分銷中進行 分銷


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依據第17 C.F.R.200.83條

哪些DTE Energy普通股將在沒有權利的情況下交易,DTE Energy普通股的購買者可以獲得我們普通股的股票。有關更多信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的 節,標題為在分銷日期之前的剝離交易。

DTE能源股東的税收後果

出於美國聯邦所得税的目的,除DTE Energy 股東收到的代替零股的任何現金外,任何收益或損失都不會因分配而被美國股東確認或計入其收入中(如本信息聲明第71頁標題為?剝離的美國材料的剝離的定義)所述。 剝離的聯邦所得税後果(從本信息聲明的第71頁開始),除DTE Energy 股東收到的代替零碎股份的任何現金外,其他任何收益或損失均不包括在收入中(如本信息聲明第71頁所定義的:剝離與材料美國 剝離的聯邦所得税後果)。關於非美國持有者,請參閲下面標題為分拆修訂材料 分拆對DTE能源普通股持有者的美國聯邦所得税後果 非美國持有者的討論 從本信息聲明第74頁開始的我們普通股的分配 。分配後,DTE Energy股東一般應在緊接其DTE Energy普通股與我們的普通股之間分配 之前持有的DTE Energy普通股中,按照其在分配之日的相對公平市場價值的比例分配他們的總税基(受某些調整)。有關 剝離給您帶來的潛在税務後果的更多信息,請參閲本信息聲明第71頁開始的題為 剝離的材料美國聯邦所得税後果一節。

我們敦促您就分配給您的具體税收後果諮詢您的税務顧問,包括任何美國聯邦、州、地方或外國税法以及適用税法變更的影響。

分拆後與DTE能源的關係

我們打算與DTE Energy簽訂幾項與剝離相關的協議,這些協議將管理DTE Energy與我們之間在剝離完成之前和之後的關係,並在DTE Energy與我們之間分配各種資產、負債、權利和義務。這些協議包括:

•

分離和分配協議,該協議將規定DTE Energy和我們關於雙方在剝離後將採取的 主要行動的協議,以及剝離後我們關係的方方面面;

•

過渡服務協議,根據該協議,DTE Energy將在過渡 的基礎上向我們提供特定服務,以幫助確保剝離後的有序過渡;


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•

税務協議,該協議將規範DTE Energy 和我們在剝離後關於所有税務事宜的各自權利、責任和義務,並將包括保持分銷免税地位的限制;以及

•

員工事項協議,涉及僱傭、薪酬和福利事宜,包括 分配和處理與員工相關的資產和負債,以及我們員工參與的薪酬和福利計劃和計劃。

除上述協議外,我們目前還與DTE Energy及其子公司簽訂或打算簽訂各種其他協議,包括某些管道、收集和存儲服務 以及運營和維護協議,這些協議旨在根據其現有條款或條款和條件繼續進行售後工作,並待談判和商定,我們不認為這些協議對DTE Energy 及其子公司具有重大意義。我們在本信息説明書第155頁開始的題為“某些關係和關聯方交易”一節中更詳細地描述了這些安排,並在本信息説明書第52頁開始的題為“風險因素與與剝離有關的風險”一節中描述了這些安排的一些 風險。

股利政策

在分配之後,我們預計DT Midstream最初將按季度定期支付現金紅利,金額基於大約2.00:1.00的紅利覆蓋率。股息覆蓋率代表總的 可分配現金流除以支付給股東的總股息。然而,任何股息的時間、宣佈、金額和支付將由我們的董事會酌情決定,並將取決於許多因素,包括我們的 財務狀況、收益、我們運營子公司的資本要求、與我們某些償債義務相關的契約、法律要求、監管約束、行業慣例、進入資本市場的能力 以及我們董事會認為相關的其他因素。此外,如果我們如預期的那樣決定在分派後最初支付股息,則不能保證我們將繼續支付相同金額的股息或在此後繼續支付股息。 我們沒有、目前也不打算採取單獨的書面股息政策來反映我們董事會的政策。有關更多 信息,請參閲本信息聲明第81頁開始的標題為?股息政策?的章節。有關其定義以及與最直接可比的GAAP衡量標準的對賬,請參閲本信息説明書第83頁開始的標題為?選定的歷史財務數據?非GAAP財務信息?一節。

傳輸代理

Equiniti Trust Company,我們在本信息聲明中也稱為EQ Shareowner Services。

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風險因素

我們的業務既面臨一般風險和具體風險,也面臨不確定因素。我們的業務也面臨與剝離相關的風險。剝離之後,我們還將 面臨作為一家獨立的上市公司的相關風險。因此,您應仔細閲讀本信息聲明第28頁開始標題為風險因素?一節中列出的信息。

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危險因素

在評估DT Midstream和DT 中流普通股時,您應仔細考慮本信息聲明中的以下風險和其他信息。以下任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。以下風險通常分為三組:與我們業務相關的風險、與剝離相關的風險以及與我們普通股相關的風險。本節中提及的WE、YOUR、YOUS和類似含義的詞語指的是DT 中游公司及其未合併的合資企業,除非另有説明,否則指的是DT 中流公司及其未合併的合資企業。我們既擁有我們經營的全資管道和集聚資產,也擁有合資管道資產的權益。有關更多信息,請參閲本信息聲明分別從第98頁和第104頁開始的 部分,標題為,業務與我們的運營和業務部門和業務/合資企業。

與我們業務相關的風險

對我們 服務的需求和客户風險

在我們的資產足跡中,天然氣需求或產量的任何重大下降都可能 對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務依賴於我們運營地區(包括美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區)天然氣的持續供應和需求。生產商天然氣供應量的減少可能導致我們系統的吞吐量 減少,並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。影響我們獲得天然氣來源能力的主要因素包括(I)我們系統附近成功的 鑽探活動水平,(Ii)我們競爭成功的新油井產量的能力,以及(Iii)我們成功競爭連接到其他管道的來源產量的能力。

要維持或增加我們系統的合同容量或運輸、儲存和收集的天然氣以及與之相關的現金流 ,我們的客户必須不斷獲得充足的天然氣供應。如果不能獲得新的天然氣供應來彌補我們作業區現有供應盆地數量的自然下降,或者如果 天然氣供應被轉移到其他市場,我們系統收集、運輸和存儲的天然氣總量將會下降,這可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

我們的運營在一定程度上依賴於其他公司的鑽探、資本分配和生產決策。

我們的運營依賴於天然氣的持續供應。我們無法控制我們作業區的鑽井活動水平 ,無法控制與我們收集系統連接的油井相關的儲量數量,也無法控制油井產量下降的速度。此外,隨着現有油井和可進入我們系統的天然氣供應盆地的產量隨着時間的推移而自然下降,我們與這些油井相關的收入也將下降。這些井下的天然氣儲量也可能低於預期,這些儲量的產量下降速度可能比預期的要大。

此外,我們無法控制生產商或其鑽井或生產決策 ,這些決策受以下因素影響:

•

資本的可獲得性和成本以及生產者的資本分配決策;

•

生產者專注於產生正現金流;

•

當前和預計的能源價格;

•

碳氫化合物需求;

•

儲備水平;

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•

生產者對我們和其他中游公司的合同義務;

•

地質考量;

•

全球或國家衞生事件,包括流行病和流行病,如正在進行的新冠肺炎大流行;

•

環境法規或其他政府法規;

•

是否有鑽探許可證;是否有鑽機和船員;以及

•

其他生產和開發成本。

在截至2020年12月31日的財年中,我們依賴三個主要客户,Indigo Natural Resources,LLC和/或其附屬公司,我們稱為Indigo, 西南能源公司和/或其附屬公司,我們稱其為Southwest,Antero Resources Corporation和/或其附屬公司,我們分別將其收入的37%,31%和11%貢獻給我們。任何這些客户的流失或數量減少都可能導致對我們服務的需求下降,並對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

在截至2020年12月31日的財年中,Indigo、Southwest和Antero分別約佔我們收入的37%、31%和11%。我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們的營業收入中不包括我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額 。由於競爭、信譽、減產或其他原因,這些或其他客户的全部或部分合同量的損失、未能延長或替換這些合同或以不太有利的 條款延長或替換這些合同,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如果我們失去了這些 或其他客户的全部或部分合同量,並且我們無法以優惠的價格從其他客户那裏獲得類似數量的合同,則由於競爭、信譽、減產或其他原因而未能延長或更換這些合同,或以較差的優惠條款延長或更換這些合同,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法以優惠的價格或長期續簽或更換即將到期的合同。

我們面臨的市場風險之一發生在我們現有的合同(包括我們與現有客户的合同以及我們與供應商和其他交易對手的 合同)到期並需要重新談判和續簽的時候。例如,在截至2020年12月31日的財年中,我們大約70%的收入來自於平均期限為9年的固定收入合同 。我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們的營業收入中不包括我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額 。確定的收入合同通常是長期的,可以包括最低數量承諾,我們稱之為MVC,以及按需收費,這些承諾提供固定的收入承諾,而不考慮系統中流動的天然氣的市值或數量。我們可能無法在到期時續簽或更換這些合同,我們為類似的固定收入承諾進行談判的努力可能不會成功,這可能會導致我們的大宗商品價格風險敞口發生變化或對我們現金流的穩定性產生不利影響。延長或更換現有合約,須視乎多項我們無法控制的因素而定,包括:

•

現有和新的競爭水平,以向我們的市場提供服務;

•

影響我們當前和潛在交易對手天然氣和其他經濟的宏觀經濟因素;

•

我們市場的短期、季節性和長期供需平衡;

•

我們的交易對手願意並能夠長期簽約的程度;

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•

上下游管道運力變化,這可能會影響我們簽訂運輸服務合同的能力 ;

•

市場位置和天然氣供應地點之間的基差;以及

•

美國聯邦、州或地方法規對我們交易對手的合同實踐的影響。

任何未能延長或替換我們現有合同的較大部分,或未能以不利或較低的費率延長或替換這些合同,或未能降低或沒有相關的固定收入承諾,都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的合同對手方可能在某些情況下暫停、減少或終止其義務,包括可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響的不可抗力事件 。

我們與我們的主要客户(包括Indigo、Southwest和Antero)的商業 協議一般規定,交易對手可以根據商業協議暫停、減少或終止其在適用協議下對我們的義務, 包括要求在我們嚴重違反協議或發生某些不可抗力事件(包括影響我們或我們的主要客户資產下游的管道和設施的事件)的情況下支付與適用MVC相關的費用,從而阻止我們或我們的主要客户的資產。 我們與我們的主要客户的商業協議一般規定,交易對手可以根據商業協議暫停、減少或終止其在適用協議下對我們的義務,包括要求在發生某些不可抗力事件(包括影響我們或我們的主要客户資產下游的管道和設施的事件)的情況下支付與適用的MVC相關的費用

其他可能對交易對手造成實質性影響或完全阻止交易對手履行其義務的不可抗力事件 我們的商業協議包括未來可能發生的氣候變化、傳染病爆發、流行病或任何其他嚴重公共衞生問題的極端天氣事件、戰爭、恐怖主義和勞工罷工。更具體地説, 如果某些LNG終端延遲時間超過預定時間,未能按照要求的重新交付提名重新交付指定數量的天然氣,或未能接受和卸載指定數量的建議LNG貨物,則我們的一些客户可能會終止合同 我們稱之為液化天然氣,如果某些LNG終端的延遲超過預定時間,則出口交易對手可能會終止合同。

因此,存在一系列可能導致我們無法使用資產的事件,我們的主要客户不再 有義務履行其MVC或支付適用協議下的其他欠款。此外,一個與Indigo、Southwest或Antero相關的事件可能會對我們與Indigo、Southwest或Antero的多個商業協議產生實質性影響 ,視情況而定。任何減少、暫停或終止我們的任何商業協議都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果與我們的資產互連的第三方管道和其他設施無法運輸天然氣,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們依賴第三方管道和 其他設施,為我們的資產提供收發選項。例如,我們的管道與美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區的多條州際管道相互連接,並且有相當數量的州際管道。由於我們不擁有這些第三方管道或設施,它們的持續運營不在我們的控制範圍之內。如果這些管道連接因測試、週轉、維修、維護、損壞、操作壓力降低、產能不足、監管要求或任何其他原因而無法用於當前或未來數量的天然氣 ,我們高效運營並繼續向終端市場輸送天然氣的能力可能會受到限制 ,從而減少我們的收入。任何用於將我們的客户產品運往最終目的地的關鍵管道互連或其他下游設施的任何臨時或永久性中斷,都可能導致我們管道上的運輸量大幅減少 ,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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此外,與我們的資產互連的處理工廠、管道和其他設施收取的費率 會影響我們服務的利用率和價值。這些第三方收取的費率或擁有將 商品運往最終目的地所需下游資產的第三方收取的費率發生重大變化,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

其他 戰略和運營風險

我們的運營受到操作風險、不可預見的中斷以及第三方和自然事件造成的損害的影響。如果發生重大事故或事件,導致我們的管道、存儲和收集系統、我們客户的設施或其他互聯管道和 設施發生業務中斷或損壞,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們的運營、 我們的客户運營以及其他相互連接的管道和設施面臨許多危險,包括:

•

颶風、地震、龍捲風、異常降雨量、洪水、火災、野火、乾旱、山體滑坡、下沉等自然災害、爆炸和破壞、恐怖主義行為對管道、設施、設備、環境控制和周圍財產造成的損害; 颶風、地震、龍捲風、異常降雨量、洪水、火災、野火、乾旱、山體滑坡、下沉和其他自然災害、爆炸和破壞、破壞和恐怖主義行為造成的;

•

我們在處理和其他作業中處理的天然氣和其他碳氫化合物、水、鹽水、其他流體和危險化學品的泄漏、遷移或損失,原因是設備、設施或油藏圍堵故障,以及關於儲存資產,原因是邊界不明確、地質異常、自然壓力遷移和井筒遷移; 我們在處理和其他操作中處理的天然氣和其他碳氫化合物、水、鹽水、其他流體和危險化學品的泄漏、遷移或損失,原因是設備、設施或油藏圍堵故障,以及儲存資產的邊界不明、地質異常、自然壓力遷移和井筒遷移;

•

來自第三方的意外損壞,包括建築、農場和公用事業設備;

•

天然氣和其他碳氫化合物不受控制的釋放;

•

破裂、起火和爆炸;

•

產品、廢物泄漏,擅自向地表和地下環境排放產品、廢物和其他污染物,造成環境污染的;

•

因天氣寒冷導致管道凍結;

•

操作員錯誤;

•

基礎設施老化、機械或其他性能問題;

•

對互連的第三方管道、鐵路和終點站的損壞和可用性損失;以及

•

由於各種原因導致信息技術系統和網絡基礎設施中斷或故障, 包括未經授權的訪問或攻擊以及員工疏忽。

這些風險可能導致生命損失、 人身傷害、重大財產損失、環境污染、業務受損、監管調查和處罰,以及給我們造成重大損失。我們系統的某些部分位於人口稠密的 區域內或附近,包括居民區、商業中心和工業場所,可能會增加這些風險造成的損害。事故或其他操作風險可能會進一步導致我們的客户失去可用的服務。此類 情況,包括由維護和維修活動引起的情況,可能會導致我們系統部分的服務中斷。服務中斷對我們系統部分的潛在客户影響可能包括: 我們滿足客户要求的能力受到限制;在容量有限時向客户提供預訂費積分的義務;以及其他人為潛在的新項目招攬我們的現有客户,這些項目將 直接與我們現有的服務競爭。這種情況可能會對我們履行合同義務和留住客户的能力造成不利影響。儘管採取了任何預防措施,但如果發生上述 未完全覆蓋保險的事件,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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依據第17 C.F.R.200.83條

此外,這些風險可能會嚴重影響或完全阻止我們的 客户履行其根據我們的商業協議承擔的義務,進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。另請參閲?我們的合同 交易對手可以在某些情況下暫停、減少或終止其義務,包括不可抗力事件,這些事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響,從本信息聲明的第30頁開始。

預計會帶來增值的擴張項目或收購可能會 減少我們的運營現金,並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

即使我們完成了我們認為會增值的擴張項目或收購,這些擴張項目或收購仍可能 減少我們的運營現金,並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。任何擴建項目或收購都涉及潛在風險,其中包括:

•

與我們的項目相關的服務中斷或停機時間增加;

•

由於我們使用很大一部分可用現金或借款能力來為項目或收購提供資金,導致我們的流動性下降;

•

由於無法獲得所需的施工人員或材料、事故、天氣狀況或無法獲得必要的資源而無法如期或在預算成本內完成擴建項目或採購的通行權,房地產權利或 許可證或其他政府批准,包括監管機構的批准等因素;

•

進行我們沒有得到賠償或者我們的賠償不足的收購時,承擔未知責任;

•

將我們管理層的注意力從其他業務上轉移;

•

對股權或債務的總成本、對我們服務的需求、供應量、 儲量、收入和成本(包括協同效應和潛在增長)的錯誤假設;

•

無法確保客户承諾使用擴建或收購的系統或設施;

•

無法成功整合我們建立或收購的業務;

•

無法從新建資產獲得現金流,直到該資產投入使用;以及

•

在新的產品區或新的地理區域運營出現不可預見的困難。

我們已經成立了合資企業,未來可能會增加或修改現有的合資企業,這可能會限制我們的運營和公司靈活性。此外,這些合資企業面臨的經營風險大多與我們面臨的風險相同。

我們通過與第三方的合資企業開展很大一部分業務,包括通過我們在石牆天然氣收集橫向管道、矢量管道、千禧管道、Nexus天然氣輸送管道、發電管道和南羅密歐天然氣儲存公司的權益,我們未來可能會達成更多的合資安排。通常, 我們不運營這些合資企業擁有的資產,我們對其運營的控制受到此類合資協議中適用的管理條款的限制。在某些情況下,我們:

•

可能有有限的能力來影響或控制某些日常工作影響經營的活動;

•

對我們需要為這些業務提供資金的資本支出金額可能具有有限的控制能力。

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

對我們將從合資企業獲得的現金數額的控制有限;

•

可以依賴第三方為其所需的資本支出份額提供資金;

•

可能通過我們與合資夥伴的合同安排而面臨第三方信用風險;

•

我們出售或轉讓我們在共同所有資產中的權益的能力可能受到限制或限制;以及

•

可能需要向合資企業提供商機,或向其他 合資夥伴或參與者提供共同感興趣的某些領域的參與權。

此外,我們的合資安排可能 涉及直接運營資產時不存在的風險,例如:

•

我們的合資夥伴可以分享重大決策的某些審批權;

•

我們的合資夥伴可能不會支付他們在合資企業中的義務份額,這使得我們對他們在合資企業中的責任承擔 ;

•

我們可能會因合資夥伴採取的行動而承擔責任;

•

我們可能需要投入大量的管理時間來處理合資企業的要求和相關事宜 ;

•

我們的保險單可能不能完全承保我們和我們的合資夥伴在某些情況下所遭受的損失或損害。

•

我們的合資夥伴可能會採取與我們的指示或要求相反的行動,或者 違反我們的政策或目標;以及

•

我們與合資夥伴之間的糾紛可能會導致延誤、訴訟或運營僵局。

上述風險或未能繼續我們的合資企業或未能解決與我們合資夥伴的分歧 可能會對我們開展合資企業的業務的能力產生不利影響,進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外,這些合資企業面臨與我們相同的大部分操作風險,任何這些操作風險對我們的合資企業各自的業務、財務狀況或運營結果的影響都可能反過來對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大 不利影響。

我們並不擁有 資產所在的大部分土地,這可能會擾亂我們當前和未來的運營。

我們並不擁有我們 資產所在的大部分土地,因此,如果我們沒有有效的土地使用權,我們可能會面臨更繁瑣的條款和增加的成本或延誤,以保留開展我們的業務所需的必要土地使用權。通行權,如果是這樣的話通行權失效或終止,或者如果我們的設施沒有正確定位在 這樣的邊界內通行權。雖然這些權利中有許多是永久性的,但我們偶爾會獲得在特定時間段內在第三方和政府機構擁有的土地上建造和運營我們的資產的權利。在某些情況下,我們的通行權可能從屬於政府機構的服務,這可能會 導致我們的服務發生成本或中斷。如果我們在談判或重新談判中失敗通行權,我們可能不得不對我們的聯邦能源監管委員會(我們稱為FERC)提起譴責 訴訟程序,或者重新安置我們的設施,以處理不受監管的資產。對我們使用我們的通行權,因為我們無法更新通行權合同或其他條件,或 搬遷可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外,即使我們擁有這塊土地的權益

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依據第17 C.F.R.200.83條

如果相關權利人不願意進行開發,與相關權利人達成的協議可能要求我們重新安置管道和設施、關閉儲存設施以促進相關權利人的房地產開發,或者向相關權利人支付其房地產的損失價值。 如果相關權利人不願意進行開發,則與相關權利人達成的協議可能會要求我們重新安置管道和設施、關閉倉儲設施以促進相關權利人的房地產開發。

我們面臨並將繼續面臨來自不同團體對我們資產開發或運營的反對。

我們面臨並將繼續面臨環保團體、土地所有者、地方和國家團體、活動家和其他倡導者對我們資產開發或運營的反對。此類反對可以採取多種形式,包括有組織的抗議、試圖阻止、破壞或破壞我們的發展或運營、幹預直接或間接涉及我們資產的監管或行政訴訟 、旨在阻止、擾亂或延遲我們資產和業務發展或運營的訴訟、立法或其他行動。例如,修復我們的管道通常需要獲得單個土地所有者的同意 才能進入他們的財產,一個或多個土地所有者可能會抵制我們進行必要修復的努力,這可能會導致受影響管道或其他設施的運行中斷 的時間比其他情況下長得多。此外,破壞或生態恐怖主義行為可能對人員、財產或環境造成重大損害或傷害,或導致我們的行動長期中斷。任何此類事件如果延遲或中斷我們業務產生的或預期產生的收入,或導致我們進行不在保險覆蓋範圍內的重大支出,都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們現有資產的擴張和新資產的建設 受到監管、環境、政治、法律和經濟風險的影響,這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果我們無法完成擴建項目,我們未來的增長可能會受到限制。

我們可能無法完成成功的、可增值的擴展項目,原因有很多,包括 無法確定有吸引力的擴展項目;無法成功集成我們建設的基礎設施;無法以經濟上可接受的條件為擴展項目籌集融資;以及因為我們的一些競爭對手可能 在競爭某些我們認為可增值的擴展項目方面處於更有利的地位。此外,我們現有能源基礎設施資產的增建或修改,以及其他新能源基礎設施資產的建設,涉及許多我們無法控制的監管、環境、政治和法律不確定性。管道和集輸基礎設施以及存儲設施的開發和建設使我們面臨建設風險 ,例如:

•

第三方未能滿足其合同要求;

•

土地所有者造成延誤的;

•

反對天然氣工業的倡導團體或積極分子;

•

環境危害;

•

破壞公物;

•

惡劣的天氣條件;

•

第三方承包商的履約情況;

•

缺乏可用的熟練勞動力、設備和材料;以及

•

無法獲得所需的 通行權或來自監管機構的批准和許可,或者完全不需要(並保持這樣的通行權,一旦獲得批准和許可)。

如果我們承接這些 項目,它們可能無法如期完成,無法按預算成本完成,甚至根本無法完成。此外,我們的收入未必會因某項計劃的經費支出而即時增加。為

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依據第17 C.F.R.200.83條

舉個例子,如果我們擴建一條新的管道,可能會在一段較長的時間內進行建設,在項目 完成之前,我們不會從該項目中獲得任何實質性的收入增長。因此,新設施可能無法吸引足夠的吞吐量來實現我們預期的投資回報,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

在建設之前,我們的某些內部增長項目可能需要獲得美國聯邦和州當局以及加拿大當局的監管批准。位於東北部的儲運項目的審批流程變得越來越具有挑戰性,部分原因是州和地方對不受監管的勘探和生產以及在新產區(包括馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖層)收集 活動的擔憂。這樣的授權可能不會被授予,或者,如果被授予,這種授權可能包括繁重或昂貴的條件。

如果不能留住和吸引關鍵高管和其他熟練的專業和技術員工,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務依賴於我們吸引、留住和 激勵員工的能力。我們依靠在中游行業擁有豐富經驗的管理團隊來管理我們的日常工作制定並 執行我們的戰略和運營計劃。我們任何一位主要高管的流失,或者由於擴張、更替或退休而無法填補新職位,都可能對我們實施業務戰略的能力產生不利影響。此外, 我們的運營需要工程師、運營和現場技術人員以及其他高技能員工。某些領域對經驗豐富的高管和熟練員工的競爭非常激烈,我們在招聘和留住 員工方面可能會遇到困難,特別是考慮到剝離。此外,某些情況可能會導致運營挑戰,例如勞動力老化而沒有適當的替代人員、現有技能集與未來需求不匹配或合同資源不可用,例如缺乏資源、知識丟失或與技能發展相關的較長時間段。我們的成本可能會上升,包括承包商更換員工的成本、 生產效率成本和安全成本。未能招聘和充分培訓替代員工,包括將重要的內部歷史知識和專業知識轉移給新員工,或未來合同勞動力的可用性和成本,都可能對我們管理和運營業務的能力產生不利影響。如果不能成功吸引和留住合適的合格員工,可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

如果我們的無形資產或商譽受損,我們可能需要在收益中計入費用。

我們每年審查與我們進行的減值收購相關的商譽的賬面價值。我們的無形資產和商譽 也會在任何事件或情況表明這些資產的賬面價值可能無法收回時進行審查。本分析可能考慮的因素包括股價和市值下降, 行業增長率放緩,資本成本變化或與客户或合同的重大變化,這些因素可能會對未來現金流產生負面影響。我們無法預測此類變化或任何後續恢復的時間、強度或持續時間。 如果我們的任何無形資產或商譽的賬面價值被確定為不可收回,我們可能會收取非現金減值費用,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的資產和地理位置缺乏多樣化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

我們主要依靠管道、存儲和收集系統產生的收入,這些系統基本上全部位於美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區。由於我們在資產和地理位置上缺乏多樣化, 這些業務或我們的業務領域的不利發展,包括災難性事件、天氣、監管行動、州和地方政治活動、設備和人員的可用性、當地價格、生產商流動性以及 天然氣需求的減少,可能會比我們保持更多樣化的資產和地點對我們的業務、財務狀況和運營結果產生更重大的影響。

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流動性、信用和金融風險

我們的業務預計將擁有比DTE Energy更高的資金成本,我們可能無法以優惠的 條款獲得融資來源,或者根本無法獲得融資來源,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

剝離後,我們業務的資本成本預計將高於DTE Energy剝離前的資本成本,這在一定程度上取決於:

•

我們的信用評級;

•

一般市場狀況;

•

市場對我們業務風險和增長潛力的看法;

•

我們目前的債務水平;

•

我們當前和預期的未來收益;

•

我們的現金流;以及

•

我們普通股的每股市場價格。

信用評級機構在分配信用評級時進行獨立分析。此分析包括一系列標準,如 業務構成、市場和運營風險,以及各種財務測試。信用評級機構繼續審查行業和各種債務評級的標準,並可能不時更改這些標準。 信用評級可能會隨時由評級機構修訂或撤銷。

部分基於我們目前的信用評級 ,潛在貸款人可能不願意或無法向我們提供對我們有吸引力的融資,可能會提高抵押品要求,或者可能會向我們收取令人望而卻步的高額費用才能獲得融資。因此,我們 進入信貸市場以合理條款吸引融資的能力可能會受到不利影響。根據相關時間的市場狀況,我們可能不得不更多地依賴額外的股權融資或效率較低的 債務融資形式,這需要我們運營現金流的更大比例,從而減少可用於我們運營、未來商機和其他目的的資金。我們可能無法以優惠的 條款、在所需時間或根本無法獲得此類股本或債務資本。此外,我們信用評級的下降可能會影響我們的供應商和客户與我們交易的意願,我們可能會被要求提前付款或提供擔保,以滿足 信用方面的擔憂。

能源價格波動可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

能源價格的波動會極大地影響新天然氣儲備的開發。鑽探和生產 活動通常會隨着大宗商品價格的下降而變化。一般而言,天然氣、石油和其他碳氫化合物產品的價格會隨着供需變化、市場不確定性和各種我們無法控制的額外因素而波動。 這些因素包括:

•

世界政治經濟形勢;

•

天氣狀況和季節趨勢;

•

能夠開發新發現的油田或將新技術部署到現有油田;

•

國內生產和消費需求水平;

•

二疊紀盆地及類似盆地的伴生氣產量水平;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

天然氣勘探新發現;

•

進出口天然氣、液化天然氣等商品的供應情況;

•

出口液化天然氣的能力;

•

具備足夠運力的運輸系統的可用性;

•

地區差價和溢價的波動性和不確定性;

•

替代燃料的價格和可獲得性;

•

節能措施的效果;

•

政府管制和徵税的性質和範圍;以及

•

天然氣、液化天然氣等大宗商品的預期未來價格。

天然氣價格的持續下跌可能會對勘探、開發和生產活動產生負面影響,並可能導致此類活動 大幅減少,從而可能導致我們系統的吞吐量減少,並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。另請參閲?從本信息聲明第28頁開始,我們資產足跡中的天然氣需求或產量的任何重大下降都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們面臨客户的信用風險,我們的信用風險管理和合同條款可能不足以保護 免受此類風險。

我們承擔客户在正常業務過程中因不付款或不履行義務而造成損失的風險 。雖然我們的一些客户被評為投資級,但其他客户的評級為次投資級(包括我們的三個主要客户,Indigo,Southwest和Antero)。這些客户 在其他方面被視為信譽良好,或者被要求提前付款或提供擔保以滿足信用方面的擔憂。然而,我們的信用程序和政策可能不足以完全消除客户的信用風險。如果我們未能 充分評估現有或未來客户的信譽,他們的信譽意外惡化以及由此導致的任何拒付或不履行情況的增加都可能對我們的業務、 財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在建立現金儲備並支付成本和費用後,我們可能沒有足夠的運營現金 以使我們能夠向股東支付股息。

我們從 運營中產生的現金量將根據其他因素而波動:

•

我們對管道、存儲和收集服務收取的費率和實現的收入;

•

我們為客户運輸、儲存和收集天然氣的堅固管道水平、存儲和收集能力以及我們運輸、儲存和收集的天然氣數量;

•

我們的資產和為我們提供服務的第三方資產的運營業績和效率;

•

我們成功實施或執行商業計劃的能力;

•

地區、國內和國外的供應和對天然氣供應的看法;我們最終使用市場的需求水平和 對需求的看法(我們最終使用市場的伴生天然氣的生產和此類天然氣的可用性可能會滿足或以其他方式影響這些需求);天然氣和其他大宗商品的實際和預期未來價格(及其波動性),這可能會影響產量、客户財務狀況以及我們續簽和更換確定的 協議的能力;

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•

影響天然氣需求、天然氣供應、我們 可以收取的費率、我們如何簽訂服務合同、現有合同、運營成本和運營靈活性的立法或監管行動;

•

國家機構強加的要求,大大減少了我們客户的需求,如我們稱之為最不發達國家、最不發達國家和發電廠的當地配電公司,對我們的管道服務的需求;

•

天然氣價格之間的關係;

•

就我們在正常業務過程中利用商品套期保值而言,現金催繳和套期保值頭寸的結算,以及我們商品套期保值計劃在緩解大宗商品價格波動方面的成功;

•

利率波動和用於降低利率風險的利率套期保值頭寸的結算 ;

•

來自其他提供中游服務的公司的競爭水平;

•

替代燃料和競爭燃料的可獲得性和價格,以及替代能源和消費者採用替代能源相對於天然氣的增長率;

•

我們客户的信譽和違約情況(如果有的話);

•

我們的合資協議中包含的限制;

•

我們根據合資協議收到的分發金額和時間(如果有的話);

•

我們的運營和維護以及一般和行政成本的水平;

•

墨西哥灣沿岸地區發展液化天然氣出口終端的監管和經濟限制;

•

保險市場的變化和可獲得的承保水平、類型和成本,以及我們保險公司履行義務的財務能力。 我們的保險公司履行其義務的財務能力;

•

主要客户、供應商、經銷商、分銷商或其他業務夥伴不履行合同或與其發生糾紛或合同條款變更;

•

自然災害、與天氣有關的延誤、人員傷亡損失、第三方以抗議、破壞、幹預監管或行政訴訟或訴訟以及其他我們無法控制的事項的形式反對我們的運營;

•

法律、法規、政府政策和税收的變化或新的解釋;以及

•

當前的經濟狀況。

此外,我們實際可供支付股息的現金數額,將視乎其他因素而定,包括:

•

現金儲備和現金流的金額,包括運營現金流和營運資金借款 ;

•

我們的資本支出和出資(包括建築成本)的水平和時間;

•

我們有能力成功識別和完成任何戰略性收購、合資企業和其他 交易,併成功將任何收購整合到我們的業務中;

•

收購、合資和其他交易的費用和支付方式;

•

我們營運資金需求的波動;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

流動性和融資要求,包括我們以令人滿意的條款或完全不滿意的條件借入資金和進入資本市場的能力;

•

我們的償債要求和其他負債;以及

•

我們現有或未來債務協議中包含的限制,包括我們的優先票據和信貸 融資以及合資協議。

我們現有和未來的債務水平可能會限制我們 獲得額外融資和尋求其他商業機會的靈活性。

在 剝離時,我們預計大約有$[]除 $外,還有未償還的優先票據和定期貸款[]循環信貸安排。我們現有的和未來的債務水平可能會對我們產生重要的後果,包括以下幾點:

•

我們獲得額外融資(如有必要)用於營運資金、資本支出、收購 或其他目的的能力可能會受損,或此類融資可能無法以優惠條件獲得;

•

我們可用於運營和向股東支付股息的資金將減去支付未償債務本金和利息所需的現金流的 部分;以及

•

我們的債務水平可能會使我們比我們的競爭對手更脆弱,因為我們受到競爭壓力或業務或經濟總體低迷的債務較少。

我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營業績,這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響,其中一些因素是我們無法控制的。 我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營業績,而這些業績將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響。此外,我們根據循環信貸安排、定期貸款安排和其他浮動利率條款償還債務的能力 將取決於市場利率,因為我們預計適用於我們借款的利率將隨着利率市場的變動而波動。如果我們的經營結果不足以償還當前或未來的債務,我們將被迫採取行動,如減少股息、減少或推遲我們的業務活動、收購、 投資或資本支出、出售資產、重組或再融資我們的債務,或尋求額外的股本。我們可能不能以令人滿意的條件實施這些行動中的任何一項,或者根本不能。

利率上升可能會增加我們的利息支出,並可能對我們的現金流、我們償還 債務的能力以及我們向股東支付股息的能力產生不利影響。

在 剝離時,我們預計大約有$[]除 $外,還有未償還的優先票據和定期貸款[]循環信貸安排。我們的定期貸款和循環信貸安排下的借款已經並可能在未來以可變利率進行債務 工具。除非我們安排對衝利率上升的風險,否則浮動利率債務的利率上升將增加我們的利息支出。這些增加的成本可能會 降低我們的盈利能力,削弱我們履行債務的能力,增加融資成本,並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。利率上升還可能限制我們 到期為現有債務進行再融資的能力,或者導致我們在再融資時支付更高的利率。

根據我們新的或 任何未來信貸安排和優先票據的限制,可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和向股東支付股息的能力產生不利影響。

我們預計將簽訂新的定期貸款、循環信貸安排和優先票據,這些安排將於分銷日期生效。 我們預計,我們新的信貸安排、我們未來可能簽訂的任何信貸安排以及管理我們優先票據的契約可能會限制我們的能力,其中包括:

•

承擔額外債務或者擔保其他債務的;

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•

給予留置權或作出某些消極承諾;

•

進行一定的分紅或投資;

•

與關聯公司進行交易;

•

轉讓、出售或以其他方式處置我們的全部或幾乎所有資產;或

•

合併、合併、清算、清盤或解散。

此外,我們的新信貸安排或我們未來可能訂立的任何信貸安排也可能包含要求我們維持 某些財務比率和測試的契約。我們遵守信貸安排和優先票據契約中包含的契約和限制的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。如果市場或其他經濟狀況惡化,我們遵守這些公約的能力可能會受到損害。如果我們違反適用信貸安排中的任何限制、契約、比率或測試,貸款人將能夠加快 信貸安排下所有借款的到期日,並要求償還未償還金額,我們的貸款人向我們提供進一步貸款的承諾可能會終止,我們將被禁止向我們的股東支付任何股息。我們可能 沒有或無法獲得足夠的資金來進行這些加速付款。隨後對我們的信貸安排的任何替換或任何新的債務都可能有類似或更大的限制。有關更多信息,請參閲本信息聲明第126頁開始的題為 管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的章節-資本資源和流動性。

監管風險

通過 立法和引入與水力壓裂相關的法規,以及制定新的或增加的遣散税和天然氣生產影響費,可能會導致我們現有和潛在客户減少 井的數量或減少現有油井的產量。如果由於這些或其他原因而大幅削減,則削減可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

美國國會不時考慮通過立法,規定美國聯邦政府對水力壓裂的監管, 而越來越多的州(包括我們開展業務的一些州)已經通過了法規,其他州也在考慮採用這些法規,這些法規可能會對水力壓裂作業施加更嚴格的披露和油井建設要求 。一些州,如賓夕法尼亞州,已經對新的非常規油氣井的鑽探收取費用。各州可以選擇完全禁止水力壓裂,就像2014年12月就紐約的水力壓裂活動宣佈的那樣。此外,某些地方政府已在其管轄範圍內製定法令,管理一般或特別是水力壓裂活動的鑽井活動的時間、地點和方式,其他地方政府可能還會進一步採取這些法令。此外,幾個美國聯邦政府機構已經或正在對水力壓裂的環境問題進行審查和研究,其中包括環境保護局(Environmental Protection Agency),我們稱之為環保局。例如,2016年12月,環保局發佈了關於水力壓裂對飲用水水源影響的幾年研究的最終報告。與環保局之前發佈的幾份報告草案相反,最終報告發現了可能對飲用水產生影響的情況。然而,該報告也指出了嚴重的數據差距,使環保局無法確定這些影響的程度或嚴重程度。這些審查或研究的結果可能會刺激進一步規範水力壓裂的倡議。

州和美國聯邦監管機構最近將重點放在水力壓裂相關活動與地震活動增加之間可能存在的聯繫 。在少數情況下,地震事件附近的注水處理井的操作員已被勒令減少注水量或暫停作業。這些進展可能導致 對注水處理井和水力壓裂的使用進行額外的監管和限制。這樣的規定和限制可能會導致延誤,並給我們和我們的客户帶來額外的成本和限制。

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依據第17 C.F.R.200.83條

在美國聯邦、州或地方採用新的法律、法規或法令,對水力壓裂施加更嚴格的限制 可能會使我們的客户更難完成天然氣井,增加客户合規和開展業務的成本,否則會對他們提供的水力壓裂服務產生不利影響,這可能會對我們的服務需求產生負面影響。

此外,影響我們客户的税法、規則 和法規可能會發生變化。例如,賓夕法尼亞州州長在最近的立法會議上提議立法,對開採自然資源(包括馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖層生產的天然氣)徵收州遣散税,以取代或補充現有的州影響費用。2021年1月下旬,賓夕法尼亞州州長宣佈,他正在重新提出立法,制定遣散費税,為新冠肺炎的救濟措施提供資金。賓夕法尼亞州的立法機構到目前為止還沒有提出任何州長的遣散税提案;但是,遣散税立法可能會在未來的立法會議上繼續提出 。任何此類增税或改變都可能對我們客户的收益、現金流和財務狀況產生不利影響,並導致他們減少在我們運營地區的鑽探。

包括美國能源部在內的其他政府機構已經或正在評估水力壓裂的其他各個方面。這些已完成的、正在進行的或擬議的研究,取決於他們的追求程度和取得的任何有意義的結果,可能會刺激進一步規範水力壓裂或其他調節機制的倡議。

我們的運營受到環境法律法規的約束,這可能會使我們承擔重大成本和責任, 這些法律的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的天然氣管道、儲存和收集活動受嚴格而複雜的美國聯邦、州和地方環境法律法規的約束,這些法律法規涉及空氣質量、水質、廢物管理、野生動物保護、自然資源以及 工人的健康和安全。與整個行業一樣,遵守當前和預期的環境法律法規會增加我們的整體業務成本,包括建造、維護和升級管道和其他設施的資本成本,甚至會導致我們不再推進項目。例如,我們可能需要獲得和維護由美國聯邦、州和地方政府當局頒發的許可和其他批准;根據這些許可和批准監測、限制或防止 從我們的運營中釋放的材料;安裝污染控制設備或更換老化的管道和其他設施;限制或禁止在敏感地區(如濕地、荒野或城市地區或瀕危或受威脅物種居住的地區)的建築活動;為可能導致的任何污染或污染產生可能重大的新義務或責任。此外,遵守法律、法規或其他法律要求可能會使我們面臨人身傷害、財產損失和其他損害的索賠。

此外,新的、修改後的或更嚴格的環境法律、法規或執法政策,包括限制温室氣體排放的氣候變化法律法規 ,可能會顯著增加我們的合規成本、污染緩解成本或任何可能需要的環境污染補救成本,而這些成本可能是巨大的。例如,針對二氧化碳、甲烷和其他温室氣體排放對公眾健康和環境構成危害的調查結果,2016年5月,美國環保署發佈了最終的新 源性能標準,稱為OOOa分部,管理甲烷排放,對新建和改裝的石油和天然氣生產、處理、儲存和傳輸設施的甲烷和揮發性有機化合物排放實施更嚴格的控制。這些規定要求對我們的運營進行改革,包括安裝新設備來控制排放。2020年9月,美國環保署最終敲定了2016年標準的修正案,將傳輸和儲存部分從石油和天然氣來源類別中刪除,並取消了對生產和加工設施的甲烷特定要求。然而,已經有幾起訴訟對這些修正案提出質疑,拜登總統於2021年1月20日簽署了一項行政命令,要求暫停、修訂或撤銷2020年9月的規則,並恢復或發佈

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依據第17 C.F.R.200.83條

新建、改裝和現有油氣作業的標準。由於上述原因,我們無法預測任何最終甲烷法規要求的範圍或遵守此類要求的成本 。然而,幾個州正在採取類似的措施來監管新的和現有來源的甲烷排放。在另一個例子中,2020年4月,美國蒙大拿州聯邦地區法院發佈了一項廣泛的 命令,取消了美國陸軍工程兵團清潔水法第404條全國許可12條,我們稱之為NWP 12條,原因是據稱未能遵守美國聯邦瀕危物種法 下的諮詢要求。管道公司和其他線性基礎設施開發商經常依賴西北太平洋12號進行管轄濕地地區的建設和維護項目。美國聯邦地區法院隨後限制了撤離西北地區的命令,僅限於管道建設。2020年5月,美國陸軍工程兵團,也就是我們所説的美國陸軍兵團,對美國聯邦地區法院的命令向美國第九巡迴上訴法院提出上訴。2020年7月,美國最高法院批准了地區法院騰出NWP 12的命令的暫緩執行,等待第九巡迴法院對上訴的處理以及隨後向最高法院提出的任何上訴。2021年1月5日,美國陸軍宣佈重新發布第12號國家氣候變化方案。雖然該規則於2021年3月15日生效,但根據2021年1月20日的行政命令:保護公眾健康和環境,恢復科學以應對氣候危機,第12號國家氣候變化計劃是被列入審查名單的機構行動之一。雖然目前還不清楚法院行動以及第12號國家氣候變化計劃重新發布的全部範圍和影響。但目前還不清楚法院的行動以及第12號國家氣候變化計劃重新發布的全部範圍和影響。這是根據2021年1月20日的行政命令:保護公眾健康和環境,恢復科學來應對氣候危機。目前還不清楚法院這一行動的全部範圍和影響,以及第12號國家氣候變化計劃的重新發布。, 如果我們被迫尋求美國陸軍軍團的個人許可,我們根據NWP 12或其他一般許可獲得 保險的能力受到任何干擾,都可能導致成本增加和項目延誤。在另一個例子中,2020年4月,美國環保署和美國陸軍兵團根據美國聯邦清潔水法發佈了 可航行水域保護規則,我們稱之為新的WOTUS規則,相對於2015年之前規則下的定義,縮小了美國水域的定義。2020年6月22日,WOTUS新規則在全國範圍內生效(科羅拉多州除外),但一些州、其他地方司法管轄區和環保組織已經提起訴訟,尋求挑戰該規則,對EPA之前的規則制定的多項 挑戰仍懸而未決。如果未來的任何規則擴大了《清潔水法》的管轄範圍,我們在獲得管轄水域(包括濕地地區)活動許可方面可能會面臨更高的成本和延誤 。此外,2021年1月27日,拜登總統發佈了一項行政命令,承諾在氣候變化問題上採取實質性行動,呼籲聯邦政府增加零排放車輛的使用,取消對化石燃料行業的補貼,並加強對政府機構和經濟部門與氣候相關風險的重視。另外,2021年1月20日,美國內政部代理部長髮布了一項命令,其中包括暫停發放聯邦土地上的化石燃料授權,包括租賃和許可證。儘管該命令並未限制現有的有效租約運營,但在2021年1月27日,拜登總統簽署了一項行政命令,暫停在聯邦土地上進行新的石油和天然氣租賃, 等待完成對聯邦政府石油和天然氣許可和租賃做法的審查。我們遵守這些新的或修訂的法律要求可能會導致我們的運營產生重大的額外費用和運營限制,這些限制可能無法從客户那裏完全 收回,因此可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的客户可能同樣會招致增加的成本或限制,這些成本或限制可能會限制或減少這些客户的運營,並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生 間接的重大不利影響。例如,近年來出現了許多州和地區的法律倡議,包括氣候變化法,旨在減少温室氣體排放 美國環保署基於其發現温室氣體排放對公眾健康和環境構成威脅的調查結果,通過了美國聯邦清潔空氣法現有條款下的法規,其中包括限制温室氣體排放,並要求每年監測和報告指定的陸上和離岸生產源以及美國陸上處理源的温室氣體排放。此外,一些社區和城市,如加利福尼亞州的伯克利,已經禁止了新的天然氣連接,或者預計將頒佈類似的電氣化措施,以迴應對氣候變化的擔憂。此類法規或任何新的美國聯邦法律 限制客户運營的温室氣體排放(如碳税)可能會延遲或限制其活動,進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們的 業務存在固有的環境成本和責任風險,原因是我們處理與我們的運營和歷史行業運營以及廢物管理和處置實踐相關的天然氣、空氣排放。例如,我們其中一個設施的意外泄漏可能會使我們承擔 因環境清理和修復成本、鄰近土地所有者和其他第三方對人身傷害和財產損失提出的索賠、政府對自然資源損害的索賠或對違反環境法律、許可證或法規的相關行為進行 罰款或處罰而產生的重大責任。如果不遵守環境法律法規或根據這些法規頒發的許可證,可能會導致評估行政、民事和刑事處罰 ,強制執行調查、補救或糾正措施義務或招致資本支出,延誤批准、執行或擴大項目,以及發佈禁令 限制或阻止我們在特定地區的部分或全部運營。此外,根據某些環境法,可能會施加嚴格的連帶責任,這可能會導致我們對他人的行為或我們自己採取行動時遵守所有適用法律的行為的後果承擔責任。私人當事人,包括我們的資產所經過的物業和用於回收或處置我們的廢物的設施的所有者,也有權對我們提起法律訴訟,以強制我們遵守規定,並要求對不符合規定的情況進行賠償。, 根據環境法律法規或 因我們的運營對環境和其他影響可能導致的人身傷害或財產損失。我們可能無法通過保險或增加收入來收回部分或任何這些成本,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。有關更多信息,請參閲本信息聲明 第110頁開始的題為《商業監管環境法規》和《環境和職業健康安全法規》一節。

我們的天然氣運輸和儲存業務受到FERC和州監管機構的廣泛監管,FERC或州監管機構的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務運營受到FERC和州監管機構的廣泛監管。通常,FERC的權限 擴展到:

•

州際管道和倉儲設施以及為州際商務提供服務的州際管道和倉儲設施的費率和費用;

•

認證和建造新的州際管道和儲存服務和設施,並擴建此類設施 ;

•

廢棄州際管道和儲存服務及設施;

•

保存帳目和記錄;

•

管道與某些分支機構之間的關係;

•

與客户簽訂的服務條款和服務合同;

•

折舊和攤銷比率及政策;以及

•

收購和處置州際管道和儲存設施。

FERC的管轄權擴展到州際管道和存儲服務和設施的認證和建設, 包括但不限於:

•

購置設施或資產;

•

更換和升級設施;

•

擴展;以及

•

放棄設施和服務。

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依據第17 C.F.R.200.83條

如果我們的資產是在州際商業中提供服務的州際管道,則FERC可以對我們資產提供的某些 服務的費率和服務條款行使管轄權,但此類資產可能不受FERC認證和建設機構的管轄。在開始建設新的州際管道和儲存設施或擴建現有州際管道和儲存設施之前,州際管道必須從FERC獲得授權建設的證書,或提交修改現有證書的文件。

FERC法規還適用於我們的管道和存儲服務協議中規定的條款和條件,這些服務是在 州際管道及其客户之間執行的。這些服務協議必須在所有實質性方面符合管道FERC批准的費率中規定的服務協議形式。 不符合協議必須提交給FERC,並由FERC接受。如果FERC發現協議完全或部分存在重大不符要求,它可以拒絕或要求我們尋求修改該協議,或者要求我們修改我們的費率,以便所有客户或 類客户都能獲得不符合條款。Vector管道、Millennium管道、Birdsboro管道和Nexus天然氣傳輸管道根據FERC批准的費率提供州際運輸服務。

遵守這些要求可能代價高昂,負擔沉重,而FERC在上述任何領域採取的行動都可能對我們 競爭業務、建造新設施、提供新服務或收回運營管道的全部成本的能力產生不利影響。與不受FERC法規約束的競爭對手相比,這種監管監督可能會導致開發和完成任何未來項目的交付期更長。 此外,如果FERC或州監管機構發現我們未能遵守所有適用的FERC或州管理的法規、規則、法規和命令,或我們向FERC備案的 關税條款,我們可能會受到行政和刑事補救措施以及鉅額民事處罰和罰款。我們不能就未來我們將根據哪些法規運營我們的資產或這些法規可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生的 影響做出任何保證。

FERC 或州監管機構有關天然氣行業政策的任何變化都可能對我們產生影響,包括FERC在考慮州際管道 費率以及可能影響天然氣傳輸能力和管道及儲存設施使用權的規則和政策等事項時採取的有利於競爭的政策。此外,我們將根據其運營 資產的未來美國聯邦、州或地方立法或法規可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們面臨與丟失和下落不明的卷相關的成本 。

一定數量的天然氣在管道系統的運輸過程中自然會損失,根據我們與客户的合同安排,我們有權保留一定數量的天然氣,以補償此類損失和未説明的數量,以及用於運行我們的壓縮機站的天然氣(我們稱之為?燃料使用量)。在我們的管道、存儲和收集系統上的燃料使用量和損失以及 未説明的體積可能會超過我們從客户那裏保留的天然氣體積,作為我們燃料使用的補償。 我們的管道、存儲和收集系統上的燃料使用量和損失以及 未解釋的體積可能會超過我們從客户那裏保留的天然氣體積,以補償我們的燃料使用此外,我們的收集系統還簽訂了合同,規定了特定水平的燃料保留量。因此,我們可能會發現有必要在市場上購買天然氣來彌補這些差異,這將使我們面臨商品價格風險。由於我們的管道、儲存和收集系統的天然氣失衡,未來天然氣價格波動的風險可能會 對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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依據第17 C.F.R.200.83條

如果我們收集的資產的管轄特徵發生變化,可能會導致 加強監管,這可能會導致我們的收入下降,運營費用增加,並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們認為,我們的非管轄天然氣橫向管道(我們稱為 橫向管道)符合FERC用來確立管道作為豁免採集者的地位的傳統測試,該管道不受管轄天然氣公司的監管,儘管FERC尚未就這些設施的管轄地位做出正式的 決定。儘管如此,FERC的規定仍然影響到我們的業務和從我們的採集業務中衍生出來的產品的市場。FERC在其石油和天然氣監管活動範圍內的政策和做法,包括開放通道運輸、費率制定、運力釋放和市場中心推廣等政策,間接影響州內市場。近年來,FERC在對州際石油和支線管道的監管中奉行有利於競爭的政策。然而,我們不能保證FERC會繼續這種做法,因為它考慮了可能影響獲得石油和天然氣運輸能力的權利的管道 費率和規則和政策等問題。此外,FERC監管的傳輸服務和聯邦政府不監管的採集服務之間的區別一直是該行業重大訴訟的主題。因此,根據FERC、法院或美國國會未來的決定,我們對一些採集活動的分類和監管可能會發生變化。如果我們的採集 業務受FERC管轄,結果可能會對我們能夠收取的費率和我們目前提供的服務產生不利影響,並可能包括終止某些採集協議的可能性,這反過來又可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

州和市政法規也 影響我們的業務。常見的採購商法規通常要求採集者收集或提供服務,而不應過度歧視供應來源或生產商;因此,這些法規限制了我們決定收集或運輸誰的產品的權利。美國聯邦法律將天然氣收集的任何經濟監管留給各州。我們目前運營的一些州已經對收集活動採取了基於投訴的監管,允許石油和天然氣生產商和託運人向州監管機構投訴,以努力解決准入和評級申訴。其他州和市法規可能不會直接監管我們的收集業務,但可能會影響可供購買、處理和銷售的天然氣 ,包括州政府對氣井允許的日產量和最高產量的監管。雖然我們的採油線目前受到有限的州監管,但州法律可能會發生變化,這可能會讓生產商有更強大的基礎來挑戰其採油線的費率、條款和條件。

與石油和天然氣運營相關的州和地方立法和監管舉措可能會對我們的客户生產造成不利影響,從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們開展業務的某些州 已經或正在考慮採取措施,可能會對油氣勘探和生產活動提出新的或更嚴格的要求。例如,我們的業務可能會受到不利影響 州或地方政府頒佈法令,直接管理氣井的產量和允許的最大日產量,私人已經發起並可能在未來發起公民倡議, 限制水力壓裂,增加被佔領建築物的石油和天然氣作業的強制性挫折,並實現對此類活動的更嚴格的州或地方控制。(br}=

如果在我們的作業區域內採用州或地方限制或禁令,我們的客户可能會產生巨大的 合規成本,或者在進行勘探、開發或生產活動時可能會遇到延誤或縮減,並可能在某些油井的鑽探中受到限制或完全被排除在外。對我們 客户活動的任何不利影響都會對我們的吞吐量產生相應的負面影響。此外,雖然辯論的總體焦點是上游開發活動,但某些建議如果被採納,可能會直接影響我們 有競爭力地定位、建設、維護和運營我們自己的資產的能力。因此,這些限制或禁令可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們的一些業務跨越美國/加拿大邊境,受跨境監管 。

我們的跨境活動使我們受制於監管事項,包括進出口許可證、關税、加拿大和美國的海關和税收問題,以及有毒物質認證。此類法規包括《出口管理法》、《美國-墨西哥-加拿大協定》和《有毒物質控制法》中的短缺供應管制。 違反這些許可、關税和納税申報要求可能導致實施重大的行政、民事和刑事處罰,進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

管道安全和維護風險

我們可能會因管道完整性管理程序測試和任何必要的管道修復或預防或補救措施而招致重大成本和責任。

美國交通部通過管道和危險材料安全管理局(我們稱為PHMSA)通過了法規,要求管道操作員為位於泄漏或破裂可能造成最大危害的高度後果區域(我們稱為HCA)的運輸管道制定完整性管理計劃。這些法規要求操作員:

•

執行管道完整性的持續評估;

•

識別並描述可能影響HCA的適用於管道分段的威脅;

•

改進數據收集、整合和分析;

•

如有需要,維修及補救管道;及

•

實施預防和緩解措施。

此外,雖然美國聯邦法律在很大程度上先發制人,禁止各州監管州際管道的管道安全,但大多數州都獲得了PHMSA的認證,負責執行美國聯邦州內管道法規和檢查州內管道。在實踐中,由於各州可以對州內管道採用比美國聯邦政府對州際線路實施的標準更嚴格的標準,各州在解決管道安全問題上的權力和能力存在很大差異。在PHMSA和州監管機構以這種方式成功維護其管轄權的範圍內, 管道和相關存儲設施的中游操作員可能被要求在其設施進行操作變更或修改,以滿足超出當前EPA和職業安全與健康管理局要求的標準, 此類變更或修改可能導致額外的資本成本、可能的運營延遲以及在某些情況下可能非常嚴重的運營成本增加。

不遵守PHMSA或類似的州管道安全法規可能會導致一系列後果,這可能會對我們的運營產生 不利影響。我們因遵守現有的PHMSA和類似的州管道法規而產生重大成本,但我們認為此類合規成本不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響。 對於目前不受PHMSA 監管的管道完整性管理計劃,我們可能會產生與維修、補救、預防和緩解措施相關的鉅額成本,並且可能需要遵守新的安全法規,並在未來為類似的合規計劃增加維護資本支出,這些支出未反映在我們預測的維護 資本支出中。

PHMSA定期修訂其管道安全法規,對現有管道安全法規的更改可能會導致運營和合規成本增加。

PHMSA正在制定另外兩條與天然氣管道安全相關的規則, 這兩條規則可能會影響我們的管道資產和運營。第一條規則,題為“管道安全:輸氣管道的安全,維修”

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依據第17 C.F.R.200.83條

根據《標準》、《完整性管理改進》、《陰極保護》、《變更管理管理》以及其他相關修訂,預計將調整HCA內輸氣管道的維修標準,為HCA外的輸氣管道制定新的維修標準,並加強PHMSA的完整性管理評估要求。第二條規則名為“天然氣收集管道的安全”,預計將把PHMSA的 事件和年度報告要求擴展到所有陸上天然氣收集管道,並將美國聯邦最低安全標準應用於人口稀少、1類地點的某些歷史上不受監管的天然氣收集管道。PHMSA可能會在2021年發佈 這兩條規則中的一條或兩條。美國國會最近還通過了《保護我們的管道基礎設施並加強2020年安全法案》(Protect Our Infrastructure Of Pipeline And Enhanced Safety Act Of 2020),我們稱之為《2020管道法案》(2020 Pipes Act)。除了重新授權美國聯邦管道安全計劃至2023財年,2020管道法案還包含新的規則制定任務,其中包括一項條款,要求PHMSA在2021年12月之前對天然氣傳輸和受監管的天然氣收集管道運營商採取更嚴格的泄漏檢測和修復計劃要求。這些新的PHMSA規則的採用以及2020年管道法案的頒佈,可能會影響我們的管道資產和運營,因為 需要安裝新的或修改的安全控制措施,並實施新的資本項目或加速維護計劃,所有這些都可能要求我們增加運營成本,這可能會很大。我們還可能 受到在任何維修、任何測試、維護的懸而未決期間關閉我們的管道而造成的現金流損失的影響, 以及修復我們自己設施下游的管道設施。雖然我們無法預測立法或監管舉措的結果 ,但此類立法和監管變更可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如需瞭解更多信息,請參閲本信息聲明第108頁開始的標題為《業務與監管環境》的章節《管道安全與維護》。

我們的管道、存儲和收集基礎設施的某些部分正在老化,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們系統的某些部分,特別是我們在密歇根州北部的收集資產和存儲資產,已運行多年,有些部分已有40多年的歷史。在某些情況下,某些部分可能在我們購買相關係統之前已投入使用多年,或者 已由不在我們控制範圍內的第三方運營,因此,我們的管道系統可能存在管理層可能不知道的歷史事件或潛在問題,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。 我們的管道系統的某些部分位於被確定為六氯乙酸的地區或附近,這些地區的排放可能會產生最嚴重的不良後果,包括 人口稠密地區、某些飲用水水源和異常敏感的生態地區。這些系統的使用年限和狀況可能會導致維護或維修支出增加,而與增加的 維護和維修活動相關的任何停機時間都可能大幅減少我們的收入。如果某些管道段由於年限原因,由於維修、維護、損壞、 泄漏或泄漏或任何其他原因而意外無法用於當前或未來的天然氣產量,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的保單並不涵蓋我們可能遇到的所有損失、成本或負債,也不能保證我們將來能夠 購買符合成本效益的保險。

我們沒有為業務中固有的所有風險投保,包括可能發生的環境事故和網絡事件。 此外,我們不會維持所需類型和金額的業務中斷保險,以涵蓋所有可能的損失風險,如 政府行為或不作為導致的項目延誤。任何未完全投保的經營風險的發生,都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的大部分保險預計將受到免賠額或自保預扣的影響。如果發生我們沒有完全投保的重大事故或事件 ,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們可能無法以合理的費率為我們自己和我們的關聯公司維護或獲得我們希望的類型和金額的保險 ,並且我們可以選擇自保

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我們資產組合的一部分。我們可能獲得的保險範圍可能包含較大的免賠額,或者無法承保某些危險或所有潛在損失。此外,對於預分拆如果您有任何損失,我們將與DTE Energy共享保險範圍,我們將繼續負責根據這些保險 保單支付任何免賠額或自保金額。在某種程度上,我們經歷了預分拆如果在DTE Energy的保單下承保的損失,我們根據這些保單收取的能力 可能會降低到DTE Energy侵蝕這些保單下的限額的程度。

我們可能無法以合理的費率維持或獲得我們想要的 類型和金額的保險。由於市場狀況,我們某些保單的保費和免賠額可能會大幅增加。在某些情況下,某些保險可能變得不可用或僅在承保金額減少時才可用 。如果我們認為可獲得保險的費用相對於所呈現的風險而言過高,我們可以選擇不為任何或所有這些風險投保。儘管我們向 保險公司保單的金額和承保範圍及免賠額均為我們認為合理和審慎的,但我們的保險可能不足以保護我們免受與未來可能發生的人身傷害和財產損失索賠相關的所有重大費用 。如果發生保險無法完全承保的事件,可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

能源行業是高度資本密集型行業,單個設施或多個設施的全部或部分損失可能導致 能源行業公司(如我們)及其保險公司的鉅額成本。大型能源行業索賠可能會導致能源行業參與者的保費成本和免賠額水平大幅上升。 歷來參與承保能源相關設施的保險公司可能會停止這種做法,可能會減少它們願意提供的保險範圍,或者要求大幅提高保費或免賠額。 如果能源行業保險承保人的數量或財務償付能力發生重大變化,我們可能無法以合理的成本獲得和維持足夠的保險。無法獲得全額保險或我們 無法以合理的費率維持或獲得我們希望的保險類型和金額,以承保我們遭受重大損失的事件,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們必須遵守與我們處理個人 數據相關的網絡安全和數據隱私法律、法規、訴訟和指令。

我們在美國各地開展業務的幾個司法管轄區都有法律規定我們必須如何應對導致未經授權訪問、披露或丟失個人數據的網絡事件 。我們的業務涉及收集、使用和其他處理員工、承包商、供應商和服務提供商的個人數據。隨着立法的不斷髮展和網絡事件的不斷演變,我們很可能需要花費大量資源來繼續修改或增強我們的保護措施,以遵守此類立法,並檢測、調查和補救網絡事件的 漏洞。如果我們或我們收購的公司未能遵守此類法律和法規,可能會導致聲譽損害、商譽損失、處罰、責任以及強制要求我們改變業務做法。 此外,如果我們收購的公司違反或不遵守適用的數據保護法,我們可能會因此招致重大責任和處罰。

恐怖襲擊、武裝衝突或網絡安全事件,或它們的威脅,都可能損害我們的業務。

2012年,美國國土安全部發布公開警告,指出管道和其他資產可能是恐怖組織或網絡安全事件的特定目標。2016年,PHMSA根據最近發生的涉及環保活動人士的事件,向所有管道所有者和運營商發出警告,提醒他們保護和保護管道設施的重要性,並監控他們的 監督控制和數據採集(SCADA)系統是否有異常操作或未經授權訪問或幹擾安全管道操作的跡象。潛在目標可能 包括我們的管道、存儲和收集系統或操作系統,並可能影響我們運營或控制資產或利用客户的能力

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服務系統。此外,極端分子的破壞性形式的抗議和反對以及其他幹擾,包括破壞或生態恐怖主義行為、針對石油和天然氣開發和生產或中游處理或運輸活動的 可能會對人員、財產或環境造成損害或傷害,或導致我們或我們的 客户運營的長時間中斷。此外,石油和天然氣行業越來越依賴數字技術來開展某些業務活動。與此同時,我們行業的公司一直是 網絡攻擊的目標,我們行業的攻擊可能會繼續下去,而且數量還會增加。此外,為了幫助開展業務,我們依賴信息技術系統和數據託管設施,包括由第三方託管的系統和 設施,我們對這些系統和設施的可見性和可控性有限。這些系統和設施可能容易受到各種不斷變化的網絡安全風險或信息安全漏洞的攻擊,包括:

•

未經授權的訪問;

•

拒絕服務攻擊;

•

惡意軟件;

•

員工、內部人士或其他擁有授權訪問權限的人侵犯數據隱私;

•

網絡或網絡釣魚攻擊;

•

勒索軟件;

•

惡意軟件;

•

社會工程學;

•

身體上的違規行為;以及

•

其他行為。

這些網絡安全風險可能導致:

•

未經授權發佈、收集、監控、濫用、丟失、破壞或損壞專有、個人數據和其他信息;

•

我們業務運營的其他中斷,如天然氣交付延遲和超壓;

•

交易完成和結算困難;

•

保存我們的賬簿和記錄方面的挑戰;以及

•

通訊中斷。

此外,某些網絡事件(如高級持續性威脅或供應鏈網絡風險)可能在較長時間內無法檢測到 。發生任何此類事件,包括針對我們的管道和其他資產的攻擊或威脅,都可能導致:

•

收入大幅下降;

•

成本增加或者其他經濟損失;

•

客户信息泄露或丟失;

•

損害我們的聲譽或業務關係;

•

加強監管或訴訟;

•

中斷我們的運營;以及

•

從我們的行動中報告的信息不準確。

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依據第17 C.F.R.200.83條

這些事態發展可能會使我們的運營面臨更高的風險和成本, 根據其最終規模,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。儘管我們採用了旨在保護信息並降低數據丟失和其他網絡安全事件風險的控制和系統,但此類措施不能完全消除網絡安全威脅,尤其是在這些威脅不斷髮展壯大的情況下。此外,我們安裝的控制和系統可能已被破壞或 不足以應對出現的風險。

此外,恐怖活動、反恐努力和其他涉及美國的武裝衝突,無論是針對我們的資產還是我們客户的資產,都可能對美國和全球經濟產生不利影響,並可能阻止我們履行金融和其他義務。如果國內和全球公用事業公司成為恐怖或戰爭的直接目標或間接傷亡,我們可能會經歷業務損失、客户付款延遲或違約或燃料供應和市場中斷。恐怖活動和潛在恐怖活動的威脅以及由此導致的任何經濟衰退都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

天然氣管道系統中的某些化學成分可能會損壞或影響我們的管道系統或第三方設備正常運行的能力,這可能會導致預防和糾正措施成本增加。

我們在管道系統的某些區域收集的天然氣混合物中天然存在的一些化學成分(如二氧化碳或硫化氫)可能會導致腐蝕,並可能損壞或影響我們的管道系統或第三方設備的正常運行能力,這可能會導致預防和糾正措施成本增加。 我們收集的天然氣混合物中的一些天然化學成分(如二氧化碳或硫化氫)可能會導致腐蝕,並可能損壞或影響我們的管道系統或第三方設備正常運行的能力,從而可能導致預防和糾正措施成本增加。如果在 某些附屬物中積累了足夠數量的材料,則這些化學物質有可能幹擾設備的功能。如果我們的管道損壞嚴重,這種損壞可能會影響我們的管道系統或第三方設備正常運行的能力,這可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

其他業務風險

客户、立法者和監管機構對我們的看法受到許多因素的影響,包括安全問題、管道可靠性、客户信息保護、媒體報道和公眾情緒。客户、立法者或監管機構對我們的負面評價可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

許多因素可能會影響客户、立法者或監管機構對我們的看法, 包括:潛在自然災害、管道破裂或其他原因導致的安全問題,以及我們迅速響應此類問題的能力;以及我們保護敏感客户信息的能力。客户、立法者和監管機構對我們的看法也可能受到媒體報道的影響,包括社交媒體的激增,其中可能包含的信息(無論是否屬實)可能會損害我們公司和中游行業的形象。

關於天然氣使用的其他擔憂包括天然氣爆炸的可能性以及天然氣對室內空氣質量和一般環境的影響。公眾情緒的這些轉變可能不僅會影響進一步的立法舉措,還會影響客户、投資者和監管機構的行為和看法。

如果客户、立法者或監管機構對我們和我們的服務或天然氣作為一種能源普遍有負面看法或形成負面看法 ,這可能會使我們更難取得有利的立法或監管結果。此外,近年來,與環境、社會和治理相關的公司活動(我們稱之為ESG)受到越來越多的關注,這些活動是公共話語和投資界的重要事項。許多倡導團體已經發起運動,要求政府和私人採取行動,推動上市公司改變與ESG相關的問題,包括 越來越多的關注和要求

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依據第17 C.F.R.200.83條

與氣候變化相關的行動,促進化石燃料產品替代品的使用,並鼓勵化石燃料行業的公司撤資,向投資者提供公司治理和相關事項信息的組織開發了評級系統,以評估公司處理ESG問題的方式。不利的ESG評級可能會導致投資者對我們和我們的行業的負面情緒增加,並導致投資轉向其他行業,這可能會對我們的股價以及我們獲得資金的渠道和成本產生不利影響,並可能對我們的服務需求產生不利影響,進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

負面意見還可能導致銷售量減少或增加 其他能源的使用,或在進入資本市場時遇到更多困難,或在開發或運營我們的資產時面臨更大挑戰。這些後果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

傳染病的大流行、流行或爆發,如 新冠肺炎大流行,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響,我們面臨許多與新冠肺炎大流行相關的風險。

全球性或全國性的公共衞生危機(如新冠肺炎)可能會擾亂我們的 業務和運營計劃。自2020年初以來,新冠肺炎疫情已經蔓延到全球,擾亂了世界各地的經濟,包括我們經營的天然氣行業。 病毒的快速傳播導致了各種應對措施的實施,包括美國聯邦、州和地方政府實施的隔離措施。 就地避難所這些措施包括對旅行和其他公共衞生和安全措施的全面限制。

雖然我們相信到目前為止,我們的業務、財務狀況和運營結果還沒有受到新冠肺炎疫情的實質性不利影響,但我們認為新冠肺炎仍存在潛在的實質性不利風險。新冠肺炎疫情可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響的一些因素包括:

•

第三方影響,包括合同風險和交易對手風險;

•

與新冠肺炎相關的訴訟風險和可能的或有損失, 包括商業合同、員工事務和保險安排;

•

供求市場和宏觀經濟力量;

•

降低商品價格;

•

存儲容量不可用和運營影響,包括削減和 關閉;

•

降低我們資產和服務的利用率和費率;

•

對流動性和進入資本市場的影響;

•

我們遵守管理我們債務的協議中的契約和其他限制的能力;

•

裁員和休假;

•

關鍵員工感染;

•

員工短缺,承建商和分包商無法接手;以及

•

美國聯邦、州和地方的行動。

此外,我們的許多設施需要我們的現場人員在場,以確保安全高效的運營。如果我們有相當大比例的勞動力由於生病、出差或其他原因而無法工作與新冠肺炎相關的在受到限制的情況下,我們可能會遇到嚴重的運營中斷或 效率低下,安全和環境事故的風險增加。此外,我們的許多員工已經並可能在未來受到與流行病相關的在家工作要求的約束,這些要求強調了我們的信息技術系統的能力,包括那些與系統安全相關的系統;擾亂了

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依據第17 C.F.R.200.83條

公司內部通信和關鍵業務流程;並增加我們設施的網絡安全威脅和運營、健康或安全相關事件的風險。截至2020年12月31日,新冠肺炎疫情尚未對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大影響或中斷。我們繼續持續評估新冠肺炎大流行的影響。

與分拆相關的風險

如果 分銷不符合美國聯邦所得税規定的免税交易資格,DTE Energy或DTE Energy普通股持有者在 與剝離相關的情況下獲得DT Midstream普通股股票,可能需要繳納鉅額税款。

剝離的完成以DTE Energy收到Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見為條件,該書面意見大意是,根據其中指定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和 遵守情況,分銷將符合本守則第355(A)節、第355(C)節和第361節的適用範圍。

律師的意見不會涉及 剝離的任何美國州、地方或外國税收後果。該意見將假設分拆將根據分拆及分銷協議的條款完成,並將依賴分拆及分銷協議、税務事宜協議、其他附屬協議、本資料聲明及若干其他文件所述的事實。此外,該意見將基於DTE Energy和我們對事實 事項的某些陳述,以及DTE Energy和我們之間的某些契約。如果任何假設、陳述或契諾是不正確、不完整或不準確的,或在任何實質性方面被違反,則不能依賴該意見。

律師的意見對國税局(我們稱為國税局、國税局或法院)沒有約束力, 不能保證國税局或法院不會採取相反的立場。DTE Energy沒有也不打算要求美國國税局就剝離 產生的美國聯邦所得税後果作出裁決。

如果確定分銷不符合 本守則第355(A)節、第355(C)節和第361節適用的分銷資格,則DTE股東可能被徵税。在這種情況下,出於美國聯邦所得税 的目的,每個在分配中收到我們普通股的美國持有人通常將被視為收到了與收到的我們普通股的公平市值相等的金額的分配,這通常會導致(I)美國持有人在DTE Energy的當前和累計收益和利潤中按比例分紅的範圍內,向美國持有人支付應税股息;(Ii)減少DTE Energy普通股的美國持有人基數(但不低於零),只要收到的金額超過股東在DTE Energy收益和利潤中的 份額;以及(Iii)交換DTE Energy普通股的應税收益,如果收到的金額超過美國持有人在DTE Energy收益和利潤中的份額 和美國持有人在其DTE Energy普通股中的基數之和。此外,在分派中收到我們普通股的每個非美國持有者通常將被視為在 中接受了等同於我們收到的普通股公平市值的分派,這將按任何此類分派(被視為股息)總額的30%的税率繳納美國聯邦所得税,除非(I)此類股息與美國貿易或業務的開展 有效相關,並且如果適用的所得税條約要求,歸因於非美國持有者在美國境內設立的永久機構或固定基地。 或(Ii)根據適用的所得税條約,非美國持有者有權享受股息的減税。在第一個例外情況下, 適用於美國個人的定期分級美國聯邦所得税税率將適用於股息,對於非美國公司持有人,還可能適用分支機構利得税。除非上述例外情況 之一適用,並且非美國持有人提供適當的IRS表格W-8(或適用的後續表格),要求免除或降低此類例外情況下的 預扣比率,否則我們可能被要求扣繳作為股息的普通股分配的30%,以履行非美國持有人的美國聯邦所得税義務。有關 更多信息,請參閲下面以及本信息聲明第71頁開始的題為《剝離材料美國聯邦所得税後果》的章節。

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依據第17 C.F.R.200.83條

如果分銷公司 被認定不符合美國聯邦税收的非認可待遇,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響,則我們對DTE Energy負有賠償義務。

如果確定分銷不符合本守則第355(A)條、第355(C)條和 第361條所適用的分銷,在某些情況下,我們可能被要求賠償DTE Energy由此產生的税款和相關費用。任何此類賠償義務都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

此外,本守則第355(E)條一般推定,如果我們或我們的股東在分配日期前兩年開始的四年內,從事導致我們股票所有權以投票或價值方式發生50%或更大變化的交易,則分配將向DTE Energy徵税,而不是向股東徵税,除非已確定此類交易和分配不是實現此類變化的計劃或一系列相關交易的一部分。 在分配日期之前兩年開始的四年期間,除非已確定此類交易和分配不是實現此類更改的計劃或一系列相關交易的一部分,否則分配將向DTE Energy徵税,而不是向股東徵税。 自分配日期前兩年開始的四年期間,如果我們或我們的股東從事的交易導致我們的股票所有權發生50%或更大的變化如果分配因我們股票所有權變更50%或更多而應向DTE Energy徵税,DTE Energy將確認等於分配給DTE Energy 股東的普通股的公平市值超過DTE Energy在我們普通股中的計税基礎的收益,我們一般需要為此類收益和相關費用的税收賠償DTE Energy。任何此類賠償義務都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。如需瞭解更多信息,請參閲本信息聲明第 頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易?與DTE能源税務協議的協議?一節。

我們打算同意許多限制,以保留分銷的不可承認待遇,這可能會降低我們的戰略和運營靈活性。

我們打算在税務協議中同意遵守守則第355(E)條 的契諾和賠償義務。這些契約和賠償義務可能會限制我們進行戰略交易或從事新業務或其他可能最大化我們業務價值的交易的能力,並可能阻礙或 推遲我們的股東可能認為有利的戰略交易。有關更多信息,請參閲本信息聲明第157頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易?與DTE能源税務協議的協議? 一節。

我們可能無法實現我們 預期從剝離中獲得的部分或全部收益,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們相信,作為一家獨立的上市公司,我們將能夠:

•

設計和實施針對我們業務的公司戰略和政策;

•

更好地將我們的財務和運營資源集中在我們的具體業務上;

•

為我們的管理層和員工創建有效的激勵機制,使其與我們的業務績效更緊密地聯繫在一起 ;

•

更有效地闡明明確的投資主張,以吸引適合我們 業務、增長概況和資本分配優先事項的長期投資者基礎;以及

•

保持為滿足我們特定需求而設計的資本結構。

然而,我們可能無法達到這些和其他預期的好處,原因有很多,其中包括:

•

剝離將需要大量的管理層時間和精力,這可能會將管理層的注意力從運營和發展我們的業務上轉移開;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

剝離後,我們可能會失去資本配置效率和 靈活性,因為,例如,我們將無法再使用DTE Energy的其他業務之一的現金流為我們的投資和運營提供資金;

•

剝離後,我們可能更容易受到市場 波動、第三方收購風險和其他不利事件的影響,因為我們的業務將不如剝離前DTE Energy的業務多樣化;

•

剝離後,作為一家獨立的上市公司,我們 將與DTE Energy保持一定距離的合作關係,可能無法以對我們有利的條款從DTE Energy獲得商業安排 剝離前我們作為DTE能源的全資子公司;

•

剝離可能需要我們產生大量成本,包括 會計、税務、法律和其他專業服務成本,與保留和吸引與客户、供應商和其他交易對手的業務和運營關係相關的成本,與招聘新來公司的關鍵高級管理人員相關的招聘和搬遷成本,留住關鍵管理人員的成本,税收成本和共享系統的成本,以及其他不可預見的非協同成本;以及

•

根據我們將與DTE Energy簽訂的税務事項協議條款,我們將被限制 採取可能導致分拆或其他相關交易不符合免税交易資格的某些行動,這些限制可能會在 段時間內限制我們從事某些戰略交易和股票發行或從事其他可能增加我們業務價值的交易。

如果我們未能實現作為一家獨立公司預期實現的部分或全部收益,或者沒有在我們 預期的時間內實現這些收益,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們可能無法 在及時或經濟高效的基礎上進行必要的變更,使其作為一家獨立的上市公司運營,而且在剝離之後,我們可能會遇到成本增加的情況。

我們歷史上一直是DTE Energy公司組織的一部分,DTE Energy為我們提供了各種公司和 運營職能。剝離後,DTE Energy將沒有義務向我們提供過渡服務以外的協助,本信息聲明的第157頁開始,在與DTE Energy簽訂過渡服務協議之前,DTE Energy將沒有義務向我們提供過渡服務,這一部分在標題為“某些 關係和關聯方交易”一節中描述。這些服務並不包括我們過去從 DTE Energy獲得的所有服務,DTE Energy僅有義務在剝離完成後的有限期限內提供這些服務。在我們的業務仍將由DTE Energy運營的時候,與此類過渡服務和更一般的剝離相關的協議將在剝離之前進行談判。這些協議通常是以類似於在銷售交易中與獨立第三方(如買方)達成協議的條款 簽訂的,但在協議談判期間,我們不會有獨立於DTE Energy的獨立董事會或 管理團隊來代表我們的利益。如果情況不同,我們有可能獲得更優惠的條件。我們將依賴DTE Energy 履行交易服務協議以及與剝離相關的其他協議項下的履行和付款義務,如果DTE Energy不履行該等義務,我們可能會出現運營困難或虧損,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

因此,剝離後,我們將需要在內部提供或從獨立的 第三方獲得我們目前從DTE Energy獲得的服務。這些服務包括會計、審計、通信、税務、法律、道德和合規項目管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般的、行政的和有限的業務職能,這些職能的有效和適當的履行對於

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們的業務。我們可能無法及時更換這些服務,或者無法以與我們從DTE Energy獲得的服務一樣優惠的條款和條件更換這些服務。由於我們的業務一直 作為更大的DTE能源組織的一部分運營,我們可能無法成功建立基礎設施或實施獨立運營所需的更改,或者可能會產生額外成本。如果我們無法獲得有效運營所需的 服務質量,或者在獲得這些服務時產生更大的成本,我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們沒有作為一家獨立的上市公司的運營歷史,我們的歷史財務數據不一定 代表我們如果是一家獨立的上市公司會取得的業績,也可能不是我們未來業績的可靠指標。

本信息報表中包含的歷史財務數據取自DTE Energy的合併財務報表, 此數據不一定反映我們作為一家獨立上市公司在本報告所述期間或未來將實現的運營結果和財務狀況。這主要是由於以下因素造成的 :

•

一般來説,我們的營運資金要求和一般公司用途的資本,包括資本支出和收購,歷來都是通過DTE Energy的全公司現金管理實踐來滿足的。剝離後,我們的運營結果可能會更加不穩定, 我們可能需要通過公開發行或私募債務或股權證券、戰略關係或安排從銀行獲得額外的融資,這些可能會也可能不會提供,而且成本可能會更高。

•

在剝離之前,我們作為DTE Energy更廣泛的公司組織的一部分運營,DTE Energy或其附屬公司為我們履行各種公司和運營職能,例如會計、審計、通信、税務、法律、道德和合規計劃管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般、行政和有限的運營職能。我們的歷史財務數據反映了DTE Energy為這些和類似功能分配的公司費用 。這些分配可能不會反映我們未來作為一家獨立的上市公司提供類似服務將產生的成本。

•

我們將與DTE Energy進行在 剝離之前不存在的交易,例如DTE Energy提供過渡服務(從本信息聲明第157頁開始,在標題為 與DTE Energy簽訂過渡服務協議 的部分中更詳細地描述了這些交易),這將導致我們產生新的成本。

•

我們的歷史財務數據並不反映我們預計未來會因脱離DTE Energy而經歷的變化。 作為DTE Energy的一部分,我們從DTE Energy的運營多樣性、規模、購買力、信用評級、借款槓桿和可用於投資的資本中獲得了某些好處,剝離後我們將失去這些 好處。作為一個獨立實體,我們可能無法購買保險和醫療福利以及計算機軟件許可證等商品、服務和技術,也無法以與我們在剝離前作為DTE Energy一部分獲得的條款相同的優惠條款進入資本市場。

•

根據我們董事會(我們稱為董事會)的自由裁量權,我們預計將向股東支付季度股息,而我們的歷史財務數據不反映股息的支付情況。

•

我們的歷史財務數據不包括與我們將因剝離而產生的淨利息支出 相當的淨利息支出分配,預計該淨利息支出將高於我們歷史合併財務報表中反映的金額。

•

剝離後,我們業務的資金成本預計 將高於DTE Energy在剝離之前的資金成本。

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•

作為一家獨立的上市公司,我們將分別遵守交易所 法案、2002年薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克法案的報告要求,並將被要求根據證券交易委員會要求的規則和條例編制我們獨立的財務報表。這些報告和其他義務將對我們的管理層以及行政和運營資源提出重大的 要求。此外,為了符合這些要求,我們預計將需要遷移我們的系統,包括信息技術系統,實施額外的財務和管理控制、報告系統和程序,並僱用額外的會計和財務人員。我們預計每年會產生與這些要求相關的額外費用,而且這些費用可能會很大。如果我們不能 及時有效地升級我們的財務和管理控制、報告系統、信息技術和程序,我們遵守《交易法》中適用於報告 公司的財務報告要求和其他規則的能力可能會受到影響。

作為一家獨立的上市公司運營,我們的成本結構、 管理、融資和業務運營可能會發生其他重大變化。因此,我們的歷史財務數據可能不能表明我們作為一家獨立的上市公司的未來表現。有關我們過去財務業績和財務報表列報基礎的更多信息,請參閲本信息報表和我們歷史合併財務報表的第83、86和119頁中分別開始的標題為?選定的歷史財務數據、未經審計的預計合併財務報表 報表和?管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的章節 以及本信息報表第F-1頁開始的標題為合併財務報表索引的章節中的註釋。 請參閲本信息報表的第83、86和119頁開始的標題為?合併財務報表索引的章節和附註。 請參閲本信息報表第83、86和119頁開始的標題為?未經審計的預計合併財務報表 報表和管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析的章節。

剝離可能會使我們面臨州和美國聯邦 欺詐性運輸法和合法股息要求帶來的潛在責任。

如果DTE Energy申請破產或根據美國聯邦破產法被認定或 被視為資不抵債,法院可將DTE Energy與剝離相關的剝離或某些內部重組交易視為欺詐性轉讓或轉讓。欺詐性轉讓或轉讓被定義為包括在債務人資不抵債或導致債務人資不抵債、資本不足或無法償還到期債務時,出於實際意圖阻礙、拖延或詐騙當前或 未來債權人或以低於合理等值價值進行的轉讓或發生的債務。法院可能會宣佈交易無效或對我們施加重大責任,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。除其他事項外,法院可以要求我們的股東將我們在剝離中發行的部分或全部普通股返還給 DTE Energy,或者要求我們為參與重組交易的其他公司的債務提供資金,以使債權人受益。

我們普通股的分配也受到州公司分配法規的審查。密歇根州法律禁止 公司在生效後無法償還在正常業務過程中到期的債務,或者其總資產將少於其總負債的總和加上公司在分配時解散時為滿足優先權利的股東解散所需的 金額的總和,密歇根州法律禁止 進行分配,如果公司在分配時解散,公司將無法償還在正常業務過程中到期的債務,或者公司的總資產將少於公司在分配時解散時為滿足優先權利而需要的金額。雖然DTE Energy打算合法 分銷我們的普通股,但我們不能向您保證,法院稍後不會裁定向DTE Energy股東的部分或全部分銷是非法的。

與我們與DTE Energy簽訂的協議中的條款相比,我們可以從獨立的第三方獲得更優惠的條款。

我們將與DTE Energy簽訂與我們脱離DTE Energy相關的協議,包括分離和 分銷協議、過渡服務協議、税務協議、

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員工事務協議和任何其他協議,而我們仍是DTE Energy的一部分。因此,這些協議可能不反映獨立第三方之間的獨立談判所產生的條款。這些協議的條款將涉及DTE Energy和我們之間的資產、負債、權利、賠償和其他義務的分配 。關於某些協議,包括過渡服務協議,我們可能從非關聯的第三方那裏獲得了更好的條款。有關更多信息,請參閲本信息聲明的第155頁開始的標題為“某些關係 和關聯方交易與DTE能源的協議”一節。

剝離後,某些管理層和董事可能面臨實際或潛在的利益衝突 。

分拆後,DTE Energy和DT Midstream各自的管理層和董事可能都擁有兩家公司的普通股,我們的董事會成員小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)也將在DTE Energy董事會任職,並可能被要求迴避未來有關我們和DTE Energy之間安排的審議 。當一家公司的管理層和董事面臨可能對他們自己和另一家公司產生不同 影響的決策時,這種所有權和董事職位重疊可能會產生或看起來會產生潛在的利益衝突。例如,在解決有關分居協議條款以及此後我們與DTE Energy的關係的任何爭議時,可能會出現潛在的利益衝突。這些協議包括分離和分配協議、過渡服務協議、税務事宜協議、員工事宜協議以及雙方或其 關聯公司之間的任何商業協議。我們或DTE Energy未來可能達成的任何商業安排也可能產生潛在的利益衝突。有關更多信息,請參閲本信息聲明的第155頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易 與DTE能源的協議?一節。

DTE Energy將某些合同、許可和其他資產和權利轉讓給我們可能需要第三方和政府當局的同意或批准,或向第三方和政府當局提供其他權利。如果未獲得此類同意或批准,我們 可能無權享受此類合同、許可和其他資產和權利的好處,這可能會增加我們的費用或損害我們的業務和財務業績。

分離和分銷協議將規定,與剝離相關的某些合同、許可以及其他資產和權利將從DTE Energy或其子公司轉讓給我們或我們的子公司。轉讓其中某些合同、許可證和其他資產和權利可能需要 第三方或政府機構的同意或批准,或向第三方提供其他權利。此外,在某些情況下,我們和DTE Energy是合同的共同受益人,我們和DTE Energy可能需要第三方同意才能 拆分、分離、替換、更新或複製現有合同或現有合同的相關部分。雖然我們預計會簽訂新合同而不是轉讓此類合同,但在 許多情況下,我們可能無法成功做到這一點。

某些當事人可能使用同意要求或其他權利來終止合同或從我們那裏獲得更優惠的合同條款,例如,可能採取加價的形式、要求我們花費額外資源以獲得以前根據合同提供的服務或資產,或者要求我們與新的第三方 安排或獲得信用證或其他形式的信用支持。如果我們沒有獲得所需的同意或批准,我們可能無法獲得作為我們脱離DTE Energy的 部分而分配給我們的利益、許可、資產和合同承諾,我們可能需要尋求替代安排來獲得可能成本更高、質量更低的服務和資產。終止、修改、替換或複製這些合同或許可,或未能及時完成這些合同或許可的轉讓或分離,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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在分配發生之前,DTE Energy的董事會(我們稱為 DTE Energy Board)可能會以對我們不利的方式更改剝離條款。

在經銷發生之前,我們將繼續是DTE Energy的全資子公司。因此,DTE Energy有權 確定和更改剝離條款,包括建立記錄日期(如下定義)和分銷日期,這些更改可能對我們不利。此外,DTE 能源局可能決定在分配之前的任何時間不繼續進行剝離。

與剝離相關的DTE Energy股東不需要投票。因此,如果發生了 剝離,並且您不想在分銷中收到我們的普通股,您唯一的辦法就是在記錄日期之前或分銷之前的一段時間內在常規交易市場中剝離您的DTE Energy普通股。

剝離不需要 DTE Energy股東投票。因此,如果發生分銷,並且您不想在分銷中收到我們的普通股,您唯一的辦法就是在記錄日期之前或在分銷之前的常規交易市場中, 剝離您的DTE Energy普通股。?

與我們普通股相關的風險

我們的普通股目前不存在市場,剝離後活躍的交易市場可能不會發展或持續下去。剝離之後,我們的股票價格可能會有很大的波動。

我們的普通股目前沒有公開市場。我們打算申請將我們的普通股在紐約證券交易所上市。我們 預計,在分銷日之前,我們普通股的股票將在發行時開始交易,這一交易將持續到分銷日(包括分銷日)。然而,我們 普通股的活躍交易市場可能不會因為剝離而發展,也可能不會在未來持續下去。缺乏活躍的市場可能會使股東更難出售我們的股票,並可能導致我們的 股價低迷或波動。

我們無法預測分拆後我們普通股的交易價格。我們普通股的市場價格可能會大幅波動,這取決於許多因素,其中一些因素可能超出我們的控制,包括:

•

由於與我們業務相關的因素,我們的業務、財務狀況和經營結果的實際或預期波動 ;

•

一個或多個重要客户的業務流失;

•

中游行業的競爭和我們成功競爭的能力;

•

經營戰略的成敗;

•

我們留住和招聘人才的能力;

•

我們的季度或年度收益,或本行業其他公司的收益;

•

我們的負債水平,我們償還或償還債務的能力,以及我們根據需要獲得 融資的能力;

•

我們或我們的競爭對手宣佈重大收購或處置;

•

會計準則、政策、指引、解釋或者原則的變更;

•

分拆後證券分析師未能覆蓋我們的普通股;

•

證券分析師盈利預估的變化或我們滿足這些預估的能力;

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•

其他可比公司的經營業績和股價表現;

•

投資者對我們公司和中游行業的看法;

•

整體市場波動;

•

重大訴訟或政府調查的結果;

•

影響我們業務的法律法規(包括税收法規)的變化;以及

•

總體經濟狀況、信貸和資本市場狀況以及其他外部因素。

此外,我們的業務概況和市值可能不符合DTE 一些能源股東的投資目標,因此,這些DTE Energy股東可能會在分派後出售他們持有的普通股。見?與剝離相關的我們普通股的大量出售可能會發生,這可能導致我們的股價從本信息聲明第60頁開始下降。我們股票的交易量較低,如果不發展活躍的交易市場可能會出現這種情況, 以及其他原因,這將放大上述因素對我們股價波動的影響。

我們是一家新興的成長型公司 ,我們向股東提供的信息可能與其他上市公司提供的信息不同,這可能會導致我們普通股的交易市場不那麼活躍,我們的股價波動更大。

我們是一家新興的成長型公司,符合2012年Jumpstart Our Business Startups Act的定義。我們將繼續作為一家新興的 成長型公司,直到出現以下最早的情況:

•

本財年總收入首次達到或超過10.7億美元的會計年度的最後一天 (經通脹調整後);

•

在前三年期間,我們發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期;

•

本財年的最後一天,在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值 達到或超過7億美元(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《證券交易法》)成為 報告公司至少一年(並且根據《交易法》提交至少一份年度報告);或(I)在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值為7億美元或更多(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《交易法》)成為 一家報告公司;或

•

根據1933年證券法(我們稱為證券法)的有效註冊聲明,在首次出售普通股之日五週年之後的財政年度的最後一天 。

只要我們是新興成長型公司,我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免,包括但不限於:

•

在根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條對我們的財務報告進行內部控制評估時,未被要求遵守審計師的認證要求;

•

豁免適用於上市公司的新財務會計準則或修訂後的財務會計準則,直到此類準則 也適用於私營公司為止;

•

減少定期報告、委託書和註冊説明書中有關高管薪酬的披露義務;以及

•

免除對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票的要求,以及對之前未獲批准的黃金降落傘薪酬進行股東批准的要求。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們可以選擇利用這些減輕的負擔中的一部分或全部。例如,我們 利用了本信息聲明中減少的高管薪酬披露義務。只要我們利用減少的報告義務,我們向股東提供的信息可能與其他上市公司提供的信息不同 。此外,一些投資者可能會因為這些選舉而發現我們的普通股吸引力下降,這可能會導致我們普通股的交易市場不那麼活躍, 我們的股價波動更大。

此外,我們選擇不利用延長的過渡期,該過渡期允許 新興成長型公司推遲採用某些會計準則,直到這些準則適用於非上市公司,這意味着本信息報表中包含的財務報表以及我們未來提交的財務 報表將受所有新的或修訂後的會計準則普遍適用於上市公司的約束。我們選擇不利用延長的過渡期是不可撤銷的。

剝離可能會大量出售我們的普通股,這可能會 導致我們的股價下跌。

DTE Energy股東在分銷中獲得我們的普通股後,一般可以 立即在公開市場出售這些股票。如果由於我們的業務概況或作為一家獨立公司的市值等原因,我們不符合他們的投資目標,或者在指數基金的情況下,我們不是他們投資的指數的參與者,DTE Energy的一些股東(包括一些較大的股東)很可能會出售他們在分銷中收到的普通股股份。大量出售我們的普通股或市場對此的看法可能會降低我們普通股的市場價格。

我們不能 保證我們會為普通股支付股息,我們的負債可能會限制我們支付普通股股息的能力。

分拆後,未來股息(如果有的話)的時間、宣佈、金額和支付給 股東將由我們的董事會酌情決定。我們董事會關於未來股息支付(如果有的話)的決定將取決於許多因素,包括我們的財務狀況、收益、我們業務的資本要求 和與債務義務相關的契約,以及法律要求、監管限制、行業慣例和我們董事會認為相關的其他因素。我們沒有、目前也不打算採用單獨的書面股息政策 來反映我們董事會的政策。有關更多信息,請參閲本信息聲明第81頁開始的標題為?股利政策?的章節。不能保證如果我們確實開始支付股息,我們將在 未來支付股息或繼續支付任何股息,也不能保證在未來,DTE Energy普通股(如果有)和我們的普通股(如果有)在剝離後支付的年度股息合計將等於剝離前DTE Energy普通股的年度股息。

我們修訂和重新修訂的公司註冊證書、修訂和重新修訂的章程和特拉華州法律中的某些條款可能會阻止 收購。

我們修訂和重新修訂的公司註冊證書、修訂和重新修訂的章程和特拉華州 法律中的幾項條款可能會阻止、推遲或阻止我們董事會反對的合併或收購。這些規定包括:

•

在第三次股東大會之前,將我們的董事分為三類,任期交錯 ;

•

防止我們的股東召開特別會議或經書面同意行事;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

要求提前通知任何股東提名以選舉董事或任何股東提案;

•

在董事選舉中規定多數票標準;

•

在第三次年度股東大會之前,禁止股東以非正當理由罷免我們的董事 ;

•

只授權我們的董事會填補董事空缺和新設立的董事職位;

•

授權我們的董事會在未經股東批准的情況下通過、修訂或廢除我們修訂和重新修訂的章程;以及

•

授權我們的董事會發行一個或多個系列空白支票?優先股。

此外,特拉華州公司法第203條(我們稱為DGCL) 禁止特拉華州公司在相關股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行商業合併,但某些例外情況除外。一般而言,DGCL的第203條將有利害關係的股東定義為與實體或個人的關聯公司一起實益擁有或是公司關聯公司的實體或個人,並且在確定有利害關係的股東身份之前的三年內,確實擁有公司15%或以上的已發行有表決權股票。特拉華州公司可以在其註冊證書中有明確規定的情況下選擇不遵守這些規定。我們在修訂後的公司註冊證書中並沒有選擇不遵守DGCL的第203條。

這些 以及我們修訂和重申的公司註冊證書、修訂和重新生效的章程和特拉華州法律的其他條款可能會阻止、延遲或阻止涉及實際或威脅收購或 控制權變更的特定類型的交易,包括主動收購企圖,即使交易可能為我們的股東提供以高於當前市場價格的價格出售其普通股股份的機會。有關更多信息,請參閲本信息聲明第161頁開始的 部分,標題為《我們的股本説明》和《特拉華州法律的某些條款》、《我們修訂和恢復的公司註冊證書》以及《修訂和重新修訂的章程》。

我們修訂和重新發布的公司註冊證書將指定特拉華州衡平法院作為我們股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的 唯一和獨家論壇,這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或 其他員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們修訂和重申的公司註冊證書將規定,在法律允許的最大範圍內 在所有情況下,除非我們以書面形式同意選擇替代法院,否則特拉華州衡平法院將是以下案件的唯一和獨家法院:

•

代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序;

•

任何訴訟或程序主張違反本公司任何現任或前任董事、高管或其他僱員或股東對本公司或本公司股東承擔的受託責任;

•

根據特拉華州法律或我們修訂和重訂的公司註冊證書或我們修訂和重訂的附例的任何規定(就每一項而言,可能會不時修訂)而提出索賠的任何訴訟或程序,或尋求強制執行任何權利、義務或 補救辦法的任何訴訟或程序;或

•

主張受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟或程序,或主張該術語在DGCL第115節中定義的內部公司索賠的任何其他訴訟 。

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依據第17 C.F.R.200.83條

但是,如果特拉華州衡平法院沒有管轄權,訴訟或訴訟程序可以在特拉華州境內的任何其他州或美國聯邦法院提起。此外,本排他性法院條款不適用於為執行《交易法》或《證券法》規定的義務或責任而提起的訴訟,除非它可能適用於以衍生方式代表我們提起的此類訴訟。但是,如果以衍生方式代表我們提起訴訟,法院是否會在訴訟中強制執行此類條款,以執行《交易法》或《證券法》規定的義務或責任,我們的股東將不會被視為放棄遵守美國聯邦證券法及其下的規則和條例。

任何持有、購買或以其他方式取得吾等股本股份任何權益的人士,將被視為已知悉並已 同意本條款,並被視為放棄與本條款所述任何行動或程序有關的與本論壇不便有關的任何論據。此條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力,這可能會阻礙此類訴訟。或者,如果有管轄權的法院發現我們修訂後的 和重新發布的公司註冊證書中的這一條款不適用於一種或多種指定類型的訴訟或訴訟程序,或者不能強制執行,我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用。

您在DT Midstream的持股比例未來可能會被稀釋。

您在DT Midstream的持股比例未來可能會被稀釋,因為我們 預計將授予我們的董事、高級管理人員和其他員工基於股權的獎勵的和解或行使。在剝離完成之前,我們預計將批准一項股權激勵計劃,該計劃將規定向我們的 董事、高級管理人員和其他員工授予基於股權的獎勵,包括預計將在剝離完成後發放的股權獎勵。此外,我們可能會發行股權,作為我們未來可能進行的收購和戰略投資的全部或部分對價,或根據需要為我們的持續運營提供資金。

此外, 我們修訂後的公司註冊證書將授權我們在未經股東批准的情況下發行一個或多個類別或系列的優先股,其名稱、權力、優先權和相對、參與、 可選和其他特殊權利,包括在股息和分派方面相對於我們普通股的優先權,由我們的董事會一般決定。一個或多個類別或系列優先股的條款可能會稀釋投票權 或降低我們普通股的價值。例如,我們可以授予優先股持有人在所有情況下或在特定事件發生時選舉一定數量的董事會成員的權利,或否決 特定交易的權利。同樣,我們可以分配給優先股持有人的回購或贖回權或清算優先權可能會影響我們普通股的剩餘價值。有關更多信息,請參閲本信息聲明第160頁開始的標題為 我們的股本説明部分。

與我們的普通股相關聯的權利 將不同於與DTE能源普通股相關聯的權利。

分配完成後, 成為我們股東的DTE Energy股東的權利將受我們修訂和重新發布的公司註冊證書以及修訂和重新發布的章程和特拉華州法律管轄。與DTE Energy股票關聯的權利與與我們股票關聯的權利 不同。DTE Energy股東的權利與我們股東的權利之間的實質性差異包括,除其他外,在以下方面的差異:

•

董事會是否分類;

•

股東召開特別大會的權利;

•

召開年度股東大會;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

董事選舉的投票標準;以及

•

一定的反收購措施。

如需瞭解更多信息,請參閲本信息聲明第161頁開始的題為《我們的股本説明和特拉華州法律的某些條款、我們修訂和重新修訂的公司註冊證書以及修訂和重新修訂的章程》一節。

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有關前瞻性陳述的警示聲明

本信息聲明和我們已提交或將提交給證券交易委員會的其他材料包含或通過引用併入聲明 ,這些聲明在一定程度上不是歷史或當前事實的聲明,根據證券法,這些聲明構成前瞻性聲明。向公眾發佈的其他 信息中也可能不時包含口頭或書面的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述旨在基於目前被認為有效的假設,提供管理層對我們未來運營和財務業績的當前預期或計劃。 前瞻性陳述可以通過使用以下詞語來識別:相信、期望、期望、計劃、戰略、前景、估計、項目、目標、預期、將、應該、參見、指導、展望、自信和自信。 這些前瞻性陳述旨在根據目前被認為有效的假設提供管理層對我們未來運營和財務業績的當前預期或計劃。 前瞻性陳述可以通過使用以下詞語來識別:相信、期望、計劃、前景、自信和自信前瞻性陳述可能包括但不限於有關未來收益、現金流、經營業績、現金使用、税率和其他財務業績衡量指標的陳述 DT Midstream的潛在未來計劃、戰略或交易、剝離(包括剝離預期完成的時間和與剝離相關的估計成本),以及其他不是歷史事實的陳述。這類前瞻性陳述可能包括:與未來收益、現金流、經營業績、現金使用、税率和其他財務業績或潛在未來計劃、戰略或交易有關的陳述;剝離的預期完成時間和與剝離相關的估計成本;以及其他非歷史事實的陳述。前瞻性陳述不是對未來結果和條件的保證,而是受到 許多假設、風險和不確定性的影響,這些假設、風險和不確定性可能會導致未來的實際結果與預期、預測、估計或預算的結果大不相同。此類假設、風險、不確定性和其他因素包括(但不限於)以下內容:

•

經濟總狀況的變化;

•

本行業的競爭環境;

•

第三方運營商、加工商、運輸商和採集商採取的行動;

•

Indigo Natural Resources,LLC和/或其附屬公司、西南能源 公司和/或其附屬公司、Antero Resources Corporation和/或其附屬公司以及我們經營區域內的其他第三方預期產量的變化;

•

天然氣集輸、儲存、運輸和供水服務需求;

•

與替代燃料和競爭燃料的價格相比,消費者可獲得的天然氣和天然氣的價格 ;

•

來自相同和替代能源的競爭;

•

我們成功實施商業計劃的能力;

•

我們有能力按時、按預算完成有機增長項目;

•

我們完成收購的能力;

•

債務和股權融資的價格和可獲得性;

•

對我們現有和任何未來信貸安排的限制;

•

能源效率和技術趨勢;

•

收集、儲存和運輸天然氣時產生的操作危險和其他風險;

•

自然災害、惡劣天氣、人員傷亡等非我們所能控制的因素;

•

利率;

•

勞動關係;

•

大客户違約;

•

資金可獲得性和成本的變化;

•

納税狀況發生變化的;

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•

現有和未來法律和政府規章的影響;

•

保險市場的變化影響成本以及可用承保範圍的水平和類型;

•

商品價格變動的時間和幅度;

•

暫停、減少或終止我們商業協議項下的客户義務;

•

我們的設施或我們 業務所依賴的第三方設施的設備中斷或故障造成的中斷;

•

未來訴訟的影響;

•

分拆為免税分銷的資格 ;

•

我們有能力實現作為一家獨立上市公司預期實現的利益;以及

•

我們依賴DTE Energy在 剝離後為我們提供某些服務。

不能保證上述 剝離或任何其他交易確實會以描述的方式完成或根本不會完成。上面列出的因素並不是包羅萬象的。有關識別可能導致實際結果與前瞻性陳述中陳述的結果大不相同的因素 的更多信息,請參閲本信息聲明第28頁開始的題為風險因素的章節下的討論。我們在本信息聲明中所作的任何前瞻性 聲明僅説明其發表日期。無論是由於新的 信息、後續事件或其他原因,我們沒有義務,也明確表示不承擔任何更新或更改前瞻性陳述的義務。

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衍生產品

背景

2020年10月27日,DTE Energy宣佈了將DT Midstream與DTE Energy在法律和結構上完全分離的計劃。

為實現分離, 首先,DTE Energy將承擔本信息聲明第 頁 第 頁開始的標題為?與DTE Energy的某些關係和關聯方交易與DTE Energy的協議?部分中描述的內部交易。DTE Energy隨後將把DT Midstream的所有普通股分配給DTE Energy的股東,持有Midstream業務的DT Midstream將成為一家獨立的上市公司。

在剝離完成之前,我們打算與DTE Energy簽訂分離和 分銷協議以及其他幾項與剝離相關的協議。這些協議將管轄DTE Energy和我們之間在剝離完成之前和之後的關係,並在DTE Energy和我們之間分配各種資產、負債和義務,包括與員工和薪酬福利計劃和計劃有關的資產、負債和義務,以及與税務相關的資產和負債。有關更多詳細信息,請參閲本信息聲明第155頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易?的部分。剝離不需要 DTE Energy的股東批准,DTE Energy的股東將沒有任何與剝離相關的評估權。

剝離的完成取決於 滿足或DTE Energy董事會(我們稱為DTE Energy Board)放棄一些條件。如果DTE能源委員會在表格10中的註冊 聲明生效之前放棄任何條件(本信息聲明是其中的一部分),並且該豁免的結果對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將提交註冊聲明修正案,以相應修改此 信息聲明中的披露。如果DTE能源委員會在本註冊聲明生效後放棄某項條件,並且該豁免對DTE能源股東具有重大意義,則DTE能源將通過提交描述該變更的8-K表格的當前報告向DTE 能源股東傳達此類變更。有關分派的所有條件的完整討論,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為分拆的分拆條件一節。

此外,如果DTE Energy 董事會在任何時候以其唯一和絕對的酌情權確定剝離不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者在其他方面不可取,則DTE Energy有權不完成剝離。如果 剝離因任何原因未完成,DTE Energy和DT Midstream將產生與剝離相關的鉅額成本,包括顧問、財務和法律顧問、會計師和審計師的費用,這些費用將不會收回。初步估計,如果剝離完成,與剝離相關的一次性交易總成本將在7,000萬至8,000萬美元之間,其中DT Midstream預計將產生約3,000萬至3,500萬美元的成本,DTE Energy預計將產生4,000萬至4,500萬美元的成本。如果由於任何原因未完成剝離,一次性交易成本通常將 限制為截至剝離被放棄之日提供服務所發生的交易成本,該範圍將小於上述範圍。我們的管理層還將投入大量時間來管理剝離過程,這將減少他們管理DTE Energy和DT Midstream業務的時間。有關更多詳細信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為 剝離條件的章節。

分拆的原因

DTE能源委員會定期審查組成DTE Energy的業務,以確認DTE Energy的資產正以符合DTE Energy及其股東最佳利益的方式 使用。因此,DTE能源董事會和管理層尋求剝離的決定就是結果

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2019年年中開始的一系列戰略討論,重點是審查DTE Energy的業務組合和組合。經過 審查,DTE Energy董事會和管理層確定,將DTE Energy轉變為一家主要受監管的公用事業公司,並將DT Midstream定位為一家獨立的上市公司,將為DTE Energy和DT Midstream帶來眾多好處,並將釋放巨大的股東價值。在做出剝離的決定時,DTE Energy董事會和管理層考慮了中游業務的一系列潛在結構性選擇 ,包括將中游業務的部分或全部出售或合併給第三方或與第三方合併,管理層建議將剝離作為提高股東價值的最具吸引力的選擇 。作為此次評估的一部分,DTE Energy董事會聘請了外部專家顧問,並考慮了多個因素,包括剝離後DTE Energy和DT Midstream的戰略清晰度和靈活性、DTE Energy和DT Midstream在剝離後有效競爭和高效運營的能力(包括DT Midstream留住和吸引管理人才的能力)、DTE Energy和DT Midstream的財務狀況以及投資者可能的反應。

作為這項評估的結果,DTE Energy董事會確定,繼續進行剝離 將符合DTE Energy及其股東的最佳利益。DTE能源委員會考慮了此方法的一些潛在優勢,包括:

•

戰略清晰度和靈活性。剝離後,DTE Energy和DT Midstream將各自擁有更加專注的業務,並能夠更好地投入財務、管理和其他資源來利用其優勢和差異化領域。每家公司都將尋求適當的增長機會,並執行最適合其業務的不同市場趨勢和機遇的戰略計劃。

•

集中管理。剝離將使DTE Energy和DT Midstream的管理層 能夠根據各自公司和市場的具體業務特點,將時間和精力投入到制定和實施公司戰略和政策上。 每家公司都將能夠更快地適應特定的市場動態,確定特定增長領域的投資目標,並加快決策過程。這包括,在DT Midstream的情況下,更加關注增長型增長 機會、項目和資產可靠性。

•

清晰的財務狀況和令人信服的投資案例。投資一家或另一家公司可能會吸引具有不同目標、興趣和期望的投資者。剝離將允許投資者就DTE Energy和DT Midstream 做出獨立的投資決策,並可能使兩家公司股東基礎的利益與各自業務、資本結構和財務業績的特點更加一致。

•

獨立的資本結構和配置靈活性。剝離 將使DTE Energy和DT Midstream各自能夠利用其獨特的增長概況和現金流特徵來優化其資本結構和資本配置戰略。剝離將允許每家公司分配其財務資源,以滿足其自身業務的獨特需求,這將使每家公司能夠更加專注於其獨特的戰略優先事項和 單個業務風險和回報概況。

•

創建獨立的股權證券並增加戰略機會。剝離將為DTE Energy和DT Midstream提供向資本市場提供其獨立股權證券的能力,並使每個獨立公司能夠使用自己專注於行業的股票來尋求 更緊密地與每個公司的戰略目標和預期增長機會保持一致的投資組合增強型收購或其他戰略機會。

DTE能源委員會在評估 剝離時還考慮了一些潛在的負面因素,包括:

•

無法實現剝離的預期收益的風險 。由於各種原因,DTE Energy和DT Midstream可能無法實現剝離的預期好處,其中包括

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其他:與DT Midstream仍然是DTE Energy的一部分相比,剝離將需要大量的管理層時間和精力,這可能會分散管理層對每家公司業務的運營 ;可能存在與剝離相關的協同成本;在剝離之後,每家公司 可能更容易受到某些經濟和市場波動以及其他不利事件的影響,因為每家公司的多元化程度都低於分離前的DTE Energy。有關無法實現剝離的預期收益對DT中游公司造成的具體風險的更多 信息,請參閲標題為風險因素/與剝離相關的風險一節。我們可能無法實現我們預期從剝離中獲得的部分或全部收益,這可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。 從本信息聲明第53頁開始,財務狀況和運營結果變得令人生厭。

•

規模損失和成本增加。作為DTE Energy的一部分,DT Midstream受益於DTE Energy的運營多樣性、規模、購買力、信用評級、借款槓桿和可用於投資的資本。剝離後,DT Midstream作為一家獨立公司,將無法 利用DTE Energy的規模以與DT Midstream在剝離前作為DTE Energy的一部分獲得的產品和服務相同的優惠條款採購某些產品和服務,並且將無法 利用DTE Energy的信用評級、資金成本和獲得資金的機會。此外,作為DTE Energy的一部分,DT Midstream將受益於DTE Energy履行的某些職能,如會計、審計、通信、税務、法律、道德和合規項目管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般、行政和有限的運營職能。 剝離後,DTE Energy將不再為DT Midstream執行這些職能(根據過渡服務協議將在有限時間內提供的某些職能除外),以及執行這些功能的成本可能高於DT Midstream歷史合併財務報表中反映的金額,這將導致盈利能力 下降。

•

與剝離相關的中斷和成本。將中流業務與DTE Energy分離所需的操作 可能會中斷DTE Energy和DT Midstream的運營。此外,DTE Energy和DT Midstream將產生與剝離和DT Midstream向獨立上市公司轉型相關的鉅額成本,其中可能包括分離共享系統的成本、會計、税務、法律和其他專業服務成本,以及與新加入DT Midstream的招聘總監和管理層相關的招聘和搬遷成本。

•

對戰略交易的限制。根據DT Midstream將與DTE Energy簽訂的税務事項協議條款,DT Midstream將受到限制,不得采取可能導致分銷或某些相關交易在適用法律下不符合免税 交易資格的某些行動。這些限制可能會在一段時間內限制DT Midstream進行某些戰略交易和股票發行或從事其他可能增加我們業務價值的交易的能力。 如需瞭解更多信息,請參閲本信息聲明第157頁開始的標題為?某些關係和關聯方交易?與DTE能源協議和税務事項協議的協議。

•

有關股價的不確定性。我們無法預測分配對DTE Energy和DT Midstream普通股交易價格的影響 也無法確定分配後將按每股DTE Energy普通股分配的DT Midstream普通股和DTE Energy Energy普通股的合併市值是否小於、等於或大於分配前DTE Energy普通股的市值。此外,由於某些股東的出售可能無法滿足每個公司的普通股的投資目標,因此每個 公司在分配後的股價存在波動風險,而且每家公司可能需要時間來吸引其最佳股東基礎。

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依據第17 C.F.R.200.83條

儘管存在這些成本和風險,但其預期成本無法合理量化,並考慮到上述因素,DTE Energy董事會認定,分拆為實現上述利益和提升股東價值提供了最佳機會。有關 更多信息,請參閲本信息聲明第28頁開始的標題為風險因素的部分。

您何時以及如何接收DT中流共享

DTE Energy將按比例向其股東派發1股我們的普通股,作為按比例分配給股東的股息,截至以下日期收盤時,每2股DTE Energy已發行普通股對應1股DTE Energy普通股[],2021年,我們將其稱為記錄 日期。

分銷之前,DTE Energy將把我們普通股的所有已發行和流通股交付給 分銷代理。Equiniti Trust Company,我們稱之為EQ ShareOwner Services,將作為與分銷相關的分銷代理,以及我們普通股的轉讓代理和登記員。

如果您在 收盤時持有DTE Energy普通股[],2021年,您在分銷中有權獲得的普通股股票將按如下方式發行到您的賬户:

•

註冊股東。如果您通過DTE Energy的轉讓代理EQ ShareOwner Services直接持有DTE Energy普通股,則您是註冊股東。在這種情況下,經銷代理將您在經銷中收到的全部普通股以記賬 形式直接登記到我們的轉讓代理的新賬户中。記賬式登記是指不向股東發放實物股票的股份所有權登記方式,就像“分派”中的情況一樣,記賬式登記是指不向股東發放實物股票的一種登記方式。您可以 通過www.shareowneronline.com或撥打(866)388-8558獲取有關您持有DT Midstream股票的入賬賬户的信息。

從分銷日期開始或之後不久,分銷代理將向您郵寄一份賬户對帳單,説明已在您名下以簿記形式登記的我們普通股的全部股票數量 。我們預計分銷代理將在分銷日期後兩週內完成我們普通股股份的分銷,並 將持股説明書郵寄給所有註冊股東。

•

“街道名稱” 或實益股東。如果您通過銀行、經紀人或其他被指定人實益持有DTE Energy普通股,則該銀行、經紀人或其他被指定人將持有街道名稱公司的股票,並將您的所有權記錄在其賬簿上。如果您通過銀行、經紀人或其他代理人持有DTE Energy普通股,您的銀行、經紀人或其他代理人將在分銷日期或之後不久將您在分銷中收到的全部普通股存入您的賬户。如果您對以街道名義持有股票的機制有任何疑問,我們鼓勵您與您的銀行、 經紀人或其他指定人聯繫。

如果您在分銷日或之前出售您持有的任何DTE Energy普通股,在某些 情況下,這些股票的買家可能有權獲得我們將就您出售的DTE Energy股票進行分配的普通股。有關更多信息,請參閲本信息聲明的第78頁,標題為在分銷日期之前進行交易的章節(從 第78頁開始)。

我們不會要求DTE Energy股東採取任何與剝離相關的行動。剝離不需要股東批准。我們不是要求您提供委託書,也不是要求您不要給我們發送委託書。我們也不會要求您 支付或退還您持有的任何DTE Energy普通股,或將您持有的任何DTE Energy普通股換成我們的普通股。DTE Energy普通股的流通股數量不會因 剝離而改變。

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依據第17 C.F.R.200.83條

您將收到的股票數量

在分配日期,您每持有兩股截至 記錄日期的DTE Energy普通股,將獲得一股我們的普通股。

零碎股份的處理

分銷代理不會分銷與 剝離相關的任何我們普通股的零碎股份。相反,分銷代理將代表有權獲得零碎股份的DTE Energy股東 將所有零碎股份聚合為完整股份,並代表有權獲得零碎股份的DTE Energy股東 在公開市場上以現行市場價格出售全部股份。然後,分銷代理將按比例將銷售的總現金收益(扣除經紀手續費、轉讓税和其他成本)分配給這些持有人(扣除適用於每個持有人的任何所需預扣税款 )。我們預計分銷代理將在發行時交易市場進行這些銷售,發行時交易通常會在分銷日期後的兩個交易日內結算。有關何時發行?交易的更多信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為在分銷日期之前進行交易的章節。分銷代理將在不受DTE Energy或我們任何影響的情況下自行決定何時、如何、通過哪個經紀自營商以及以什麼價格出售全部股票。分銷代理不是,也不會是DTE Energy或us的 附屬公司,分銷代理使用的任何經紀-交易商都不會是DTE Energy或us的 附屬公司。

分銷代理將在分銷日期後,在可行的情況下儘快向每個有權獲得零碎股份的DTE Energy普通股登記持有人發送一張支票,其中包含可交付的現金金額,以代替該持有人的零碎股份。我們預計分銷代理將在分銷日期後大約兩週時間 完成向DTE Energy股東以現金代替零股的分銷。如果您通過銀行、經紀人或其他被指定人持有您的股票,您的銀行、經紀人或被指定人將代表您按比例獲得銷售淨現金收益合計 的比例份額。不會為你收到的任何現金支付利息,而不是零碎的股份。出於美國聯邦所得税的目的,您收到的代替零星份額的現金通常要向您徵税。有關 更多信息,請參閲本信息聲明第71頁開始的題為《材料-剝離的美國聯邦所得税後果》的章節。

對優秀股權獎勵的處理

以下討論描述了與剝離相關的DTE能源股權獎勵的預期處理方式。剝離後對個人獎勵的處理 預計取決於獎勵的類型,以及個人在剝離後是否立即成為DTE Energy或DT Midstream的員工。在本討論中,DTE Energy 持有者是指在分拆後緊接DTE Energy的僱員或非僱員董事(或前僱員或非僱員董事)的個人(緊接分拆後的DT Midstream的僱員除外),而DT Midstream持有者是指緊接分拆後成為DT Midstream的僱員的個人,無論該個人在緊接分拆前為其提供服務的實體是什麼。

限制性股票獎勵

我們預計,任何DT Midstream持有者在分銷日持有的每個DTE能源限制性股票獎勵都將轉換為 DT Midstream限制性股票單位獎勵,其方式將在剝離後保留獎勵的價值。我們預計,任何DTE能源持有者在分銷日持有的每一份DTE能源限制性股票獎勵仍將是DTE能源 限制性股票獎勵,並將在剝離後進行調整,以保留獎勵的價值。剝離後,DTE能源限制性股票獎勵和DT Midstream限制性股票單位獎勵將遵守與原始DTE能源限制性股票獎勵基本相同的 條款和條件,只是DT Midstream持有者持有的獎勵的歸屬將基於DT Midstream的持續服務。

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依據第17 C.F.R.200.83條

業績分享獎

我們預計,如何處理在分配日期未完成的DTE能源表現股票獎勵將取決於該獎項是由DT中流持有者還是DTE能量持有者 持有,對於DT中流持有者,則取決於授予該獎項的年份,如下所述。

DT中游持有者持有的DTE能源表現股票獎

2019年大獎。我們預計,根據截至2020年12月31日的實際業績,於2019年授予並由DT Midstream Holder在 分銷日期持有的每個DTE Energy Performance股票獎勵將在緊接剝離之前歸屬三分之二的獎勵,未歸屬部分將於剝離時停止未償還。關於 剝離,DT Midstream將向持有2019年授予的DTE Energy Performance股票獎勵的DT Midstream持有者授予一份新的DT Midstream性能股票,其價值與該DTE Energy Performance股票獎勵中停止發行的 部分類似。

2020年度大獎。我們預計,根據截至2020年12月31日的實際業績,於2020年授予並由DT Midstream 持有人持有的每個DTE Energy Performance股票獎勵將在緊接剝離之前歸屬三分之一的獎勵,而未歸屬部分將於剝離時停止未償還。與剝離相關的 DT Midstream將向持有2020年授予的DTE能源績效股票獎勵的DT Midstream持有者授予一份新的DT Midstream績效股票,其價值與該DTE能源績效股票 獎勵中已停止發行的部分類似。

2021年大獎。我們預計,在2021年授予並由DT Midstream持有者在分配日期持有的每個DTE Energy Performance股票獎勵將被DT Midstream績效股票獎勵取代,該獎勵基於目標績效股票數量,在剝離後保持獎勵的價值。

在所有情況下,我們預計替代DT Midstream業績股票獎勵將遵守與相應的DTE Energy Performance股票獎勵基本相同的條款和 條件,但DT Midstream業績股票獎勵的授予將基於持有者對DT Midstream的服務和DT Midstream業績指標,除非此處另有説明 。

DTE能源持有者舉辦的DTE能源表現股票獎

我們預計,2019年、2020年和2021年授予並由DTE能源持有人在分配日期 持有的每個DTE能源表現股票獎勵仍將是DTE能源表現股票獎勵,並將在剝離後以保留獎勵目標值的方式進行調整。每個調整後的績效股票獎勵將遵循與原始DTE能源績效股票獎勵基本相同的條款和 條件。

幻影股份獎(Phantom Share Awards)

我們預計,在分拆後,DTE Energy的任何非僱員董事在分配日持有的每一份DTE Energy虛擬股票獎勵 將仍然是DTE Energy虛擬股票,並將在剝離後進行調整,以保持獎勵的價值。每個調整後的幻影股票獎勵將遵守與原DTE能源幻影股票獎勵基本相同的條款和條件。

剝離對美國聯邦所得税的重大影響

對DTE能源普通股持有者的影響

以下是與 分配相關的美國聯邦所得税對DTE Energy普通股持有者的重大影響的摘要。本摘要以《國內收入法》為依據,

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們將這些法律稱為《守則》、根據《守則》頒佈的《財務條例》以及這些法律的司法和行政解釋,每種情況下均有效,並可在本信息聲明發布之日起 獲得,所有這些都可能隨時更改,可能具有追溯力。任何此類變化都可能影響下文所述的税收後果。

本摘要僅限於持有DTE Energy普通股作為資本資產的DTE Energy普通股持有者。在此 摘要中,一名美國持有者是DTE Energy普通股的受益所有者,即出於美國聯邦所得税的目的:

•

是美國公民或居民的個人;

•

根據美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律成立或組織的公司或其他實體,或根據美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律成立或組織的其他實體,作為美國聯邦所得税目的的公司徵税;

•

其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產,無論其來源如何;或

•

信託如果(I)美國境內的法院能夠對其管理行使主要管轄權,並且 一個或多個美國人有權控制其所有重大決定,或(Ii)如果信託根據1997年前有效的法律被視為國內信託,則根據適用的財政部 法規進行有效選舉。

?非美國持有者是DTE Energy 普通股的實益所有者,該普通股不是美國持有者或美國合夥企業,用於美國聯邦所得税目的。

本摘要不討論根據股東的特殊情況可能與股東相關的所有税收 考慮事項,也不涉及根據美國聯邦所得税法受到特殊對待的股東所面臨的後果,例如:

•

證券、貨幣交易商、交易商;

•

免税實體;

•

銀行、金融機構或保險公司;

•

房地產投資信託、監管投資公司、設保人信託;

•

根據行使員工股票期權或其他方式獲得DTE能源普通股作為補償的人員 ;

•

擁有或按投票權或價值計算被視為擁有DTE Energy股權10%或以上的股東;

•

持有DTE Energy普通股的股東,作為跨境頭寸的一部分,或作為對衝、轉換或其他降低風險交易的一部分,用於美國聯邦所得税目的;

•

某些前美國公民或長期居民;

•

適用替代性最低税額的股東;

•

通過合夥企業或其他傳遞實體持有DTE能源普通股的人;或

•

通過符合納税條件的退休計劃持有DTE能源普通股的人員 。

本摘要不涉及任何美國州、地方或外國税收後果或任何遺產、贈與 或其他非所得税後果。

如果合夥企業或出於美國聯邦所得税目的被視為 合夥企業的任何其他實體持有DTE Energy普通股,則該合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。敦促此類合夥人或 合夥企業就其税務後果諮詢其自己的税務顧問。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們強烈建議您諮詢您自己的税務顧問,瞭解分銷對美國聯邦、州以及 當地和國外的税收後果。

美國持有者

剝離的完成取決於DTE Energy收到DTE Energy律師 Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見,即分銷將符合本守則第355(A)節、第355(C)節和第361節的適用範圍。該意見將基於 除其他事項外的假設,即與該意見相關的陳述和提交的信息是準確的。如果分配符合此處理條件,並符合此處規定的資格和限制 (包括以下有關以現金代替零碎股份的討論),則可用於美國聯邦所得税:

•

美國持有者不應因 分配而確認任何收益或損失,也不應將其計入收益中,但作為零碎股份收到的任何現金除外;

•

每個美國持有者在分派後持有的DTE Energy普通股和我們的普通股的合計税基 應與緊接分派前美國持有者持有的DTE Energy普通股的合計税基相同,在DTE Energy普通股和我們的普通股之間按 其在分派日的相對公平市場價值的比例分配(如下所述,視為出售任何零碎股份時可減少);以及

•

每位美國持有者收到的我們的普通股的持有期應包括其DTE 能源普通股的持有期,前提是此類DTE能源普通股在分派之日作為資本資產持有。

敦促在不同時間或以不同價格收購不同DTE Energy普通股的美國持有者諮詢他們的税務顧問,以瞭解他們的總調整税基在針對這些DTE Energy普通股分配的普通股中的分配以及持有期。

如果作為分配的一部分,美國持有人收到現金,而不是普通股的一小部分,則該美國持有人將被視為 ,儘管它首先收到分配中的小部分股份的分配,然後以實際收到的現金金額將其出售。如果零碎股份在分派之日被視為資本資產, 美國持有人一般將確認資本收益或虧損,其衡量標準為該零碎股份收到的現金與美國持有者在該零碎股份中的計税基礎之間的差額,如上文所確定。如果美國持有者持有DTE Energy普通股的時間在分配之日超過一年,則此類資本收益或 虧損將是長期資本收益或虧損。

律師的意見不會涉及 剝離的任何美國州、地方或外國税收後果,也不會涉及根據本守則第897條的規定,重要的非美國持有者(定義見下文)應考慮的任何潛在收益。該意見將假設 剝離將根據分離和分配協議的條款完成,並將依據分離和分配協議、税務事項 協議、其他附屬協議、本信息聲明和許多其他文件中陳述的事實。此外,該意見將基於DTE Energy和我們對事實問題的某些陳述,以及DTE Energy和我們之間的某些契約。如果任何假設、陳述或契諾不正確、不完整或不準確或在任何實質性方面被違反,則不能依賴 意見。

律師的意見對國税局或法院沒有約束力,也不能保證國税局或法院不會採取相反的立場。DTE Energy沒有要求,也不打算要求美國國税局(IRS)就剝離帶來的美國聯邦所得税後果做出裁決。

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依據第17 C.F.R.200.83條

如果確定分銷不符合 本守則第355(A)條、第355(C)條和第361條所適用的分銷,則上述後果將不適用,美國持有者可能被徵税。在這種情況下,每個在分配中收到我們普通股的美國持有者 通常會被視為收到了與收到的我們普通股的公平市值相等的金額的分配,這通常會導致:

•

支付給美國持有者的應税股息,以該美國持有者在DTE Energy當前和累計收益和利潤中按比例分配的股息為限;

•

減少DTE Energy普通股的美國持有者基準(但不低於零),減持幅度為 超過股東在DTE Energy收益和利潤中的份額;以及

•

交換DTE Energy普通股的應税收益,其金額超過 美國持有者在DTE Energy收益和利潤中所佔份額與美國持有者在其DTE Energy普通股中的基數之和。

非美國持有者

我們普通股的分配

只要分銷符合《守則》第355(A)節、第355(C)節和第361節的規定,且DTE Energy的普通股繼續在紐約證券交易所(我們稱為紐約證券交易所、紐約證券交易所或其他成熟的證券市場)、非美國持有者(不包括重要的非美國持有者)、非美國持有者(除重要的非美國持有者外)繼續在紐約證券交易所進行定期交易,則該經銷即可作為經銷。 第355(A)節、第355(C)節和第361節適用,且DTE Energy的普通股繼續在紐約證券交易所(我們稱為紐約證券交易所、紐約證券交易所或另一個成熟的證券市場)定期交易。?如下所定義)收到分配中的股票將不會 因收到我們的普通股而獲得的任何收益繳納美國聯邦所得税。

重要的非美國持有者是指在截至 分銷日期或非美國持有者持有期間的較短五年期間內的任何時間實益擁有DTE Energy普通股5%以上的非美國持有者,同時考慮到本準則適用所有權歸屬規則下的實際所有權和推定所有權。在分銷中獲得我們普通股的重要非美國持有者將就其現有DTE Energy普通股因分銷而實現的任何收益繳納美國聯邦所得税 前提是:(I)DTE Energy被視為美國不動產控股公司,我們將其稱為美國房地產控股公司(USRPHC),在截至 分銷日期或重要的非美國持有者持有此類DTE Energy普通股的五年期間內的較短時間內的任何時間,出於美國聯邦所得税的目的,以及(Ii)我們不是緊隨分銷之後的USRPHC。

一般而言,如果公司資產的公平市場價值的50%或更多構成了守則所指的美國不動產權益,則該公司在上述任何相關時間都將成為USRPHC。DTE Energy尚未確定它是否是或在過去五年中一直是USRPHC。由於公司是否為USRPHC的確定 取決於其美國不動產權益和其他資產的相對公平市場價值,而且由於USRPHC規則複雜,我們無法保證DTE Energy在相關期間是否是或曾經是USRPHC,或者我們在分配後是否將成為USRPHC。然而,我們相信我們可能會在分配之後立即成為USRPHC。即使DTE Energy是USRPHC,如果我們在 分配之後立即也是USRPHC,則任何收到我們普通股的重要非美國持有人在 分配後獲得的與其現有DTE Energy普通股相關的任何收益都不需要繳納美國聯邦所得税,前提是這些非美國持有人滿足財政部條例中描述的某些要求。非美國持有者應諮詢其税務顧問 ,以確定根據適用規則,他們是否為或可能是重要的非美國持有者。

如果我們在(A)非美國持有人的持有期和(B)以下五項中較短的期間內的任何時間是或曾經是USRPHC,則非美國持有人在未來出售或以其他方式處置我們的股票時可能要納税-

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自出售或其他處置之日起結束的年度期間。如果我們的普通股繼續在紐約證券交易所或其他成熟的證券市場交易,非美國持有者將不會因我們作為美國證券交易公司的身份而在未來的出售或其他處置中繳税,除非非美國持有者在上述相關期間的任何時間(直接或歸屬)擁有我們普通股超過5%的股份。根據適用規則,非美國持有者應諮詢他們的税務顧問,以確定他們在分配後是否將或可能擁有我們 普通股的5%以上。

如果本守則第355(A)節、第355(C)節和第361節規定適用的分銷被確定為不符合向 分銷的資格,則上述後果將不適用,非美國持有者可能被徵税。在這種情況下,每個在分配中收到我們普通股的非美國持有者通常將被視為收到了金額等於我們收到的普通股的公平市值的分配,這將 繳納美國聯邦所得税,税率為被視為股息的任何此類分配總額的30%,除非:

•

此類股息實際上與美國貿易或企業的經營有關,如果適用的所得税條約要求,該股息可歸因於非美國持有者在美國境內設立的永久機構或固定基地;或

•

根據適用的所得税條約,非美國持有者有權享受有關 股息的降低税率。

在第一種例外情況下,適用於美國個人的定期分級美國聯邦收入 税率將適用於股息,對於非美國公司持有人,也可能適用分支機構利潤税,如下所述。除非這些例外 之一適用,並且非美國持有人提供適當的IRS表格W-8(或適用的後續表格),要求免除或降低此類例外情況下的預扣費率 ,否則我們可能被要求扣繳作為股息的普通股任何分派的30%,以履行非美國持有人的美國聯邦所得税義務。

不符合本守則第355(A)條、第355(C)條和 第361條規定的普通股分配也可被視為免税資本返還,或可能觸發美國聯邦所得税的資本收益。我們普通股的分配被視為免税資本回報, 通常不繳納美國所得税。如果DTE Energy如上所述被視為USRPHC,則此類分配可能需要繳納美國預扣税;但是,在這種情況下,只要DTE Energy的普通股繼續在紐約證券交易所或其他成熟的證券市場定期交易,並且非美國持有者不是重要的非美國持有者,美國預扣税通常就不適用。 我們普通股的分配觸發資本收益通常不受美國聯邦所得税的約束,但受下述條款所述的相同例外的約束:小部分股份的現金收入,通常不受美國扣繳的約束。

現金入股 零股

如果作為分配的一部分,非美國持有人收到現金以代替普通股的零碎股份 ,則該非美國持有人將被視為首先收到分配中的零碎股份的分配,然後以實際收到的現金金額 出售。非美國持有者一般不需要繳納常規的美國聯邦收入或在此類出售中實現的收益的預扣税,除非:

•

收益與 非美國持有者在美國的貿易或業務有效相關,如果適用所得税條約要求,可歸因於非美國持有者在 美國境內設立的永久機構或固定基地;

•

非美國持有人是非居住在美國的外國人,在分配發生且滿足某些其他條件的納税年度內,在 在美國居住的一段或多段時間總計183天或更長時間;或

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•

我們在分配後立即被視為USRPHC,並且(I)我們的普通股沒有 定期在成熟的證券市場交易(我們預計我們的普通股將在成熟的證券市場定期交易)或(Ii)如果我們的普通股定期在成熟的證券市場交易 (正如我們預期的那樣),非美國持有人持有我們普通股的5%或更多(直接或通過歸屬)。

如果上述三種情況中的一種或多種情況適用,非美國持有人 通常將確認資本收益或虧損,其衡量標準是我們普通股的零碎股份收到的現金與分配給該零碎股份的非美國持有者的計税基礎 之間的差額。上述第一個項目中描述的非美國持有者實現的收益,如果與貿易或業務的開展有效相關,並且如果適用的 所得税條約要求,可歸因於非美國持有者在美國境內設立的常設機構或固定基地,通常將按適用於美國人的 累進税率按淨收入計税。如果非美國持有人是一家公司,則此類收入可能還需繳納美國聯邦分行利得税(目前税率為30%),除非税率被適用的所得税條約 降低或取消,並且該非美國持有人是條約國家的合格居民。上述 第二項中描述的非美國持有者實現的收益一般將對收取現金代替零碎股份徵收30%的税(如果適用,也可以徵收較低的條約税率),此類收益有資格被分配的 同一納税年度確認的某些美國來源資本損失所抵消。符合上述第三項所述情況的非美國持有者應諮詢其自己的税務顧問,以確定應繳納美國聯邦所得税的收益金額 (如果有)。如果分配不符合本規範第355(A)條、第355(C)條和第361條所適用的分配,則同樣的規則將適用, 但非美國持有者在我們股票零碎份額中的基準將是其在分配時的公平市值。

備份扣繳和信息報表

在某些情況下,支付現金代替我們普通股的零頭股份可能需要預扣備份 ,除非美國持有者提供適用豁免的證明或正確的納税人識別碼,並以其他方式遵守備份預扣規則的要求。企業通常可以免除 備份扣繳,但可能需要提供證明以確定其享有豁免的權利。非美國持有者通常可以通過提供正確執行的IRS 表格W-8BEN或W-8BEN-E(或其他適用表格)證明非美國持有者的非美國身份或以其他方式確立豁免。備用預扣不是附加税,如果所需的 信息及時提供給美國國税局,則可以退還或抵扣持有人的美國聯邦所得税義務。

財政部法規要求,緊接分銷之前,擁有DTE Energy總流通股5%或以上(投票或價值)的每個DTE Energy股東,必須在分銷發生當年的美國聯邦所得税申報單上附上一份聲明,列出與分銷相關的某些 信息。

對DTE能源的影響

以下是與剝離可能與DTE Energy普通股持有者相關的美國聯邦所得税對DTE Energy的重大影響的摘要。

如上所述,剝離的完成 取決於DTE Energy收到DTE Energy律師Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見,該書面意見大意是分銷將符合本規範第355(A)節、第355(C)節和第361節適用的 分銷。如果分配符合本規範第355(A)節、第355(C)節和第361節所適用的分配,則DTE Energy不應因分配而確認任何收益 或損失。從本信息聲明第71頁開始,律師的意見受上面題為《能源普通股持有者的後果》一節中所述的限制和限制的約束和限制。 能源普通股持有者的權利和義務由本信息聲明的第71頁開始。

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如果分配被確定為不符合本守則 第355(A)節、第355(C)節和第361節適用的分配資格,則DTE Energy將確認收益,該收益等於分配給DTE Energy股東的普通股的公平市值超過DTE Energy在我們普通股中的税額 。

賠償義務

如果確定分配不符合本規範第355(A)節、第355(C)節和 第361節適用的分配,在某些情況下,我們可能需要賠償DTE Energy因確認上述收益和相關費用而產生的税款。此外,現行税法通常會建立一個 推定,即如果我們或我們的股東在從分配日期前兩年開始的四年 期間內進行的交易導致我們股票的所有權以投票或價值方式發生50%或更大的變化,則分配將向DTE Energy徵税,而不是對持有人徵税,除非已確定此類交易和分配不是實現此類所有權更改的計劃或一系列相關交易的一部分 。如果分配因我們股票所有權變更50%或更多而應向DTE Energy徵税,DTE Energy將確認等於分配給DTE Energy 股東的普通股的公平市值超過DTE Energy在我們普通股中的計税基礎的收益,我們一般需要為此類收益和相關費用的税收賠償DTE Energy。

剝離的結果

剝離後,我們將成為一家獨立的上市公司。在剝離之後,我們預計將有大約[]我們普通股的實益持有者和大約 []我們已發行普通股的股份,基於DTE Energy股東的數量和DTE Energy已發行普通股的股份 [],2021年。我們的普通股DTE Energy將在剝離中分配的實際股票數量將 取決於記錄日期已發行的DTE Energy普通股的實際數量,這將反映在記錄日期或之前根據DTE Energy的 股權計劃就結算或行使未償還股權獎勵而發行的任何新股。分拆不會影響DTE Energy普通股的流通股數量或DTE Energy股東的任何權利,儘管我們預計,由於DTE Energy普通股的交易價格將不再反映中游業務的價值,緊接分配之後的DTE Energy普通股的交易價格 將低於緊接分配之前的交易價格。 此外,在市場充分分析了DTE Energy在沒有中游業務的情況下的價值之前,DTE Energy普通股的交易價格可能會波動

在我們與DTE Energy分離之前,我們打算與DTE Energy簽訂分離和分銷協議以及其他幾項與剝離相關的協議。這些協議將管轄DTE Energy和DT Midstream在剝離完成之前和之後的關係,並在DTE Energy和US之間分配各種資產、負債、權利和義務,包括與員工和薪酬福利計劃和計劃以及與税務相關的資產和負債相關的資產、負債、權利和義務。我們 從本信息聲明第155頁開始,在題為“某些關係和關聯方交易”的章節中更詳細地描述了這些安排,以及與DTE Energy簽訂的協議。

我國普通股的上市與交易

截至本信息聲明日期,我們是DTE Energy的全資子公司。因此,我們的普通股目前不存在公開市場,儘管我們普通股的發行時市場可能會在分銷之前發展起來。有關何時發行的市場的解釋,請參閲本信息聲明第78頁開始的以下標題為在 分銷日期之前進行交易的章節。我們打算將我們的普通股在紐約證券交易所掛牌上市,股票代碼為?DTM。剝離後,DTE 能源普通股將繼續在紐約證券交易所交易,股票代碼為?DTE。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們和DTE Energy都不能向您保證DTE Energy普通股或我們的普通股在剝離後的交易價格,或者我們的普通股和DTE Energy普通股在剝離後的合計交易價格是否會 低於、等於或高於DTE Energy普通股在剝離前的交易價格。分拆後,我們普通股的交易價格可能會大幅波動,導致股價波動更大。有關更多詳細信息,請參閲本信息 説明書第58頁開始的標題為?風險因素?與我們普通股相關的風險的章節 。

分配給DTE Energy股東的普通股將可以自由轉讓,但作為我們附屬公司的個人收到的股票 除外。剝離後可能被視為我們附屬公司的個人包括控制、受我們控制或與我們處於共同控制之下的個人,因為 這些術語通常被解釋為美國聯邦證券法的目的。這些人可能包括我們的部分或全部董事和高管。只有根據證券法規定的有效登記聲明或證券法第4(A)(1)節或第144條規定的豁免登記要求,作為我們附屬公司的個人才能出售其普通股 。

在分銷日期之前進行交易

我們預計,我們普通股的發行時市場將在分銷記錄日期或之前不久發展起來, 將持續到分銷日期(包括分銷日期)。?何時發行?交易是指在分銷日或之前有條件地出售或購買,因為剝離的 實體的證券尚未分銷。如果您在記錄日期交易結束時持有DTE Energy普通股,您將有權在分銷中獲得我們的普通股。您可以在發行時的市場上交易這一權利,以獲得我們普通股的 股,而不是您擁有的DTE Energy普通股。我們預計,我們普通股的何時發行交易將在分銷日期後的兩個交易日內結算。在分銷日期後的第一個交易日 ,我們預計我們普通股的發行時交易將結束,常規交易將開始。

我們還預計,在記錄日期或之前不久,持續到分銷日期(包括分銷日期),DTE Energy普通股將有兩個 市場:?常規市場和?前分銷市場。在常規市場交易的DTE Energy普通股將有權在分銷中獲得我們普通股的股份。在分銷前市場交易的股票將無權獲得分銷中的普通股。 因此,如果您在分銷日期之前(包括分銷日期)在常規市場上出售DTE Energy普通股股票,則您將出售在分銷中獲得我們普通股股票的權利。但是,如果您在記錄日期的交易結束時持有DTE Energy普通股,並在分銷日(包括分銷日)之前在 銷售市場上出售這些股票,您仍將獲得您本來有權在分銷中獲得的我們普通股的股票。

在發行日期之後,我們預計我們普通股的股票將在紐約證券交易所掛牌上市,股票代碼為?DTM。如果發生 ?發行時的交易,我們普通股的上市將使用與我們的常規股票代碼不同的股票代碼?我們將在我們的 ?股票代碼何時發行(如果可用)時公佈該代碼。如果沒有發生剝離,所有在發行時進行的交易將是無效的。

分拆的條件

我們預計分離將在分配日期生效,前提是DTE Energy已滿足或 放棄了以下條件:

•

DTE能源局應授權並批准內部交易(如與DTE簽訂協議的第 節所述)

78


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DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

能源(從本信息聲明第155頁開始的分離和分配協議)和分配,且不撤回此類授權和批准,並應 已向DTE Energy股東宣佈我們普通股的股息;

•

《分居和分配協議》規定的附屬協議應已由該等協議的每一方 簽署;

•

我們的普通股應已被接受在紐約證券交易所或DTE Energy批准的另一家全國性證券交易所上市 ,以正式發行通知為準;

•

SEC應已根據《交易法》在表格10(此信息 聲明是其中的一部分)上宣佈我們的註冊聲明有效,任何暫停註冊聲明有效性的停止令均不會生效,也不應為此目的而向SEC待決或受到SEC的威脅;

•

DTE Energy應已收到Cravath,Swine&Moore LLP的書面意見,該意見將保持全部效力和效力,即根據其中規定的限制以及某些陳述、保證和契諾的準確性和遵從性,本分配將符合本規範第355(A)節、 第355(C)節和第361節所適用的分配的條件;(br}第355(A)節、 第355(C)節和第361節適用於本規範的第355(A)節、 第355(C)節和第361節;

•

DTE能源委員會應收到一家或多家國家認可的估值、評估或會計師事務所或投資銀行以慣常形式就DTE Energy在剝離前的償付能力和財務可行性,以及DTE Energy和DT Midstream在剝離完成後的償付能力和財務可行性的一份或多份意見(這些意見未被撤回或進行不利的 修改)。 在剝離完成後,DTE Energy和DT Midstream中的每一家都應收到一份或多份關於DTE Energy和DT Midstream償付能力和財務可行性的意見。

•

內部交易(包括任何相關債務融資)應已完成;

•

任何政府管轄機構發佈的任何命令、禁令或法令或其他法律 限制或禁令不得生效,也不得發生或未能發生任何其他超出DTE Energy控制範圍的事件阻止配電完成;

•

紐約藍石天然氣公司(Blustone Gas Corporation of New York,Inc.),我們稱其為Blustone、DTE Energy和DT Midstream應已收到來自紐約公共服務委員會(New York Public Service Commission)的令人滿意的最終訂單,將Blustone的間接所有權權益從DTE Energy轉讓給DT Midstream;

•

根據DTE能源董事會的判斷,在分配日期之前不得發生任何其他事件或事態發展,導致分配對DTE Energy或其股東產生重大不利影響;

•

在發佈日期之前,本信息聲明或本信息 聲明的互聯網可用性通知應已於記錄日期郵寄給DTE能源普通股的持有者;

•

DTE Energy應在此 信息聲明中正式選擇個人作為我們分銷後董事會的成員,這些個人應在分銷之後立即成為我們董事會(我們稱為董事會)的成員;但是,在紐約證券交易所或任何其他國家證券交易所(視情況而定)的任何法律或要求所要求的範圍內,現任董事應在我們普通股的發行交易開始之日之前任命一名獨立董事,該獨立董事應在分派前開始其任期,並應在我們的審計委員會、公司治理委員會以及組織和薪酬委員會任職;以及

•

在緊接分發日期之前,本公司經修訂及重訂的公司註冊證書及經修訂及 重訂的章程應生效,每份章程實質上均以表格10上登記聲明的證物形式存檔,而本資料聲明亦為表格10的一部分。

79


目錄

DT Midstream,Inc.要求保密處理。

依據第17 C.F.R.200.83條

滿足上述條件不會給DTE Energy方面帶來完成剝離的任何義務。我們不知道有任何美國聯邦、外國或州的法規要求我們必須遵守,除了SEC的規則和法規以及紐約公務員服務委員會的 備案和批准要求,或者我們必須獲得的任何實質性批准,除了批准我們的普通股上市以及SEC聲明與分銷相關的表格10中的 註冊聲明的有效性(本信息聲明是其中的一部分)外,我們不知道我們必須遵守任何其他重大的美國聯邦、外國或州監管要求,除了批准我們的普通股上市和SEC聲明註冊聲明在表格10中的有效性(本信息聲明是其中的一部分)外,我們不知道我們必須遵守任何實質性的要求。如果DTE能源委員會在 表格10的註冊聲明生效之前放棄任何條件(本信息聲明是其中的一部分),並且該豁免的結果對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將提交註冊聲明修正案,以相應修改本信息聲明中的披露。 如果DTE能源委員會在本註冊聲明生效後放棄某項條件,且該豁免對DTE能源股東具有重大意義,則DTE Energy將通過提交當前表格8-K中描述變更的 報告,向DTE能源股東傳達此類變更。有關分發的所有條件的完整討論,請參閲本信息聲明第78頁開始的標題為 剝離至剝離的條件一節。

此外,如果DTE Energy 董事會在任何時候以其唯一和絕對的酌情權確定剝離不符合DTE Energy或其股東的最佳利益,或者在其他方面不可取,則DTE Energy有權不完成剝離。如果 剝離因任何原因未完成,DTE Energy和DT Midstream將產生與剝離相關的鉅額成本,包括顧問、財務和法律顧問、會計師和審計師的費用,這些費用將不會收回。初步估計,如果剝離完成,與剝離相關的一次性交易總成本將在7,000萬至8,000萬美元之間,其中DT Midstream預計將產生約3,000萬至3,500萬美元的成本,DTE Energy預計將產生4,000萬至4,500萬美元的成本。如果由於任何原因未完成剝離,一次性交易成本通常將 限制為截至剝離被放棄之日提供服務所發生的交易成本,該範圍將小於上述範圍。我們的管理層還將投入大量時間來管理剝離過程,這將減少他們管理DTE Energy和DT Midstream業務的時間。

提供此信息聲明的原因

我們提供本信息聲明僅是為了向DTE Energy的股東提供信息,這些股東將在分銷中獲得我們 普通股的股份。您不應將本信息聲明解讀為購買、持有或出售我們的任何證券或DTE Energy的任何證券的誘因或鼓勵。我們相信,本 信息聲明中包含的信息截至封面上規定的日期是準確的。本信息聲明中包含的信息可能在該日期之後發生更改,我們和DTE Energy均不承擔任何更新信息的義務 ,除非在我們和DTE Energy的公開披露義務和實踐的正常過程中。

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依據第17 C.F.R.200.83條

股利政策

分派後,我們預計DT Midstream最初將按季度定期支付現金股息,股息覆蓋率約為2.00:1.00,金額基於 。股利覆蓋率代表總的可分配現金流除以支付給股東的總股息。然而,任何 股息的時間、宣佈、金額和支付將由我們的董事會(我們稱為董事會)自行決定,並將取決於許多因素,包括我們的財務狀況、收益、我們運營子公司的資本要求、與我們某些償債義務相關的契約、法律要求、監管約束、行業慣例、進入資本市場的能力以及我們董事會認為相關的其他因素。此外,如果我們如預期的那樣確定 在分配後最初支付股息,則不能保證我們將在此後繼續支付相同金額的股息或根本不支付股息。我們沒有,目前也不打算採用單獨的書面股息政策 來反映我們董事會的政策。另請參閲風險因素?與我們普通股相關的風險?我們不能保證我們會為我們的普通股支付股息,我們的負債可能會限制我們從本信息聲明第60頁開始為我們的 普通股支付股息的能力。可分配現金流是一種非GAAP財務衡量標準。有關其定義以及與最直接可比較的GAAP衡量標準的對賬,請參閲本信息聲明的第83頁開始的標題為?選定的歷史財務數據?非GAAP財務信息?一節。

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依據第17 C.F.R.200.83條

大寫

下表列出了截至2020年12月31日DTE Energy到期的現金、應收票據和DT Midstream的資本化 基於歷史和備考基礎,以使分銷和相關的內部和外部融資交易生效,就好像它們發生在2020年12月31日一樣。如果分銷及相關內部和融資交易已於2020年12月31日完成,以下信息不一定表示我們的資本狀況。 此外,這並不代表我們未來的資本狀況,也可能不能反映 如果我們作為一家獨立的上市公司在適用日期運營時可能會產生的資本狀況或財務狀況。您應結合標題為 β未經審計的預計合併財務報表和合並財務報表以及管理層從本信息報表第86頁和第119頁開始對財務狀況和運營結果進行的討論和分析,以及我們的 合併財務報表和附註(從本信息報表的第F-1頁開始,標題為合併財務報表索引)一節中列出的 合併財務報表和附註一起查看下錶。

截至2020年12月31日
(未經審計)

(單位:百萬)

歷史
表格*

現金

$ 42 $

DTE能源到期應收票據

263

DTE Energy應收現金和票據總額

$ 305

大寫:

負債:

DTE能源的短期借款

$ 3,175 $

長期債務

—

總負債

3,175

股本:

普通股,面值0.01美元

$ — $

留存收益

751

額外實收資本

3,333

累計其他綜合損失

(11 )

非控制性權益

155

總股本

4,228

總市值

$ 7,403 $

*

我們還沒有最終確定我們的分配後資本化。反映DT 中游公司分配後資本的預計財務信息將包括在本信息聲明的修正案中。

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依據第17 C.F.R.200.83條

選定的歷史財務數據

下表顯示了截至2020年12月31日的三年期間的精選歷史財務數據以及每一年的歷史財務數據。我們從DT Midstream經審計的歷史合併財務報表中得出截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的運營彙總歷史報表數據,以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的彙總歷史資產負債表數據,如下所述,這些報表包括在本信息報表F-1頁開始的題為 合併財務報表索引的章節中。

下面提供的選定歷史財務數據應與我們的合併財務報表及其附註、從本信息報表第119頁開始的題為管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的章節、以及從本信息報表第86頁開始的標題為 的未經審計的預計合併財務報表章節一起閲讀。在報告的每一個時期,我們都是DTE Energy的全資子公司。選定的歷史財務數據 不一定反映出如果我們在本報告所述期間作為一家獨立的上市公司運營,我們的運營結果和財務狀況會是怎樣的。此外,我們的歷史財務數據並未 反映我們從DTE Energy分離後預計未來會經歷的變化,包括我們業務的融資、運營、成本結構和人員需求方面的變化。此外,歷史財務數據 包括某些DTE Energy公司費用的分配。我們相信,分配這些費用的假設和方法是合理的。但是,此類費用可能不代表 如果我們作為一家獨立的上市公司運營會產生的實際費用水平,或未來預計會發生的成本。因此,不應依賴歷史結果作為我們未來業績的指標。

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

精選損益表信息:

營業收入

$ 754 $ 504 $ 485

可歸因於DT中游的淨收入

312 204 231
截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019

(單位:百萬)

精選資產負債表信息:

總資產

$ 8,342 $ 7,787

DTE能源的短期借款

3,175 2,922

DT Midstream應佔會員權益合計

4,073 3,569
截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

其他財務和運營信息:

調整後的EBITDA

$ 709 $ 493 $ 454

可分配現金流

565 350 263

非GAAP財務信息

我們包括根據美國公認的會計原則編制的財務信息,我們稱之為GAAP,以及非GAAP財務指標、調整後EBITDA和可分配現金流,我們使用這些指標來衡量我們的運營業績。請參閲該部分

83


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依據第17 C.F.R.200.83條

標題為《管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析》,從本信息聲明第 頁的第122頁開始,查看運營結果和非GAAP財務信息,以瞭解更多信息。

調整後的EBITDA定義為GAAP中扣除利息、税項、折舊和攤銷的費用前的淨收入 ,進一步調整以包括我們在權益法被投資人淨收益中的比例(不包括税、折舊和攤銷),並排除我們認為非常規的某些項目。 我們相信調整後的EBITDA有助於我們和財務報表的外部用户瞭解我們的運營結果和基礎業務的持續表現,因為它使我們的管理層和投資者有更好的 我們相信,調整後EBITDA的列報對投資者來説是有意義的 ,因為分析師、投資者和本行業的其他相關方經常使用它來評估公司的經營業績,而不考慮此類衡量標準計算中排除的項目,這些項目可能會因會計方法、資產賬面價值、資本結構和資產收購方法等因素而因公司而異 。我們使用調整後的EBITDA按可報告部門評估我們的業績,並將其作為戰略規劃和預測的基礎 。

可分配現金流是通過扣除税前利息支出、維護資本投資、權益法被投資人的EBTDA和調整後的EBITDA的現金税,再加上權益法投資人的股息和分配來計算的。我們相信,可分配現金流是一項有意義的業績衡量標準,因為它對我們和財務報表的外部用户 有用,可以評估我們的資產在償還債務、繳納現金税和進行維護資本投資後產生現金收益的能力,這些資產可用於 可自由支配的目的,如普通股股息、債務報廢或擴展資本支出。

調整後的EBITDA和 可分配現金流量不是根據公認會計原則計算的衡量標準,應該被視為根據公認會計原則公佈的經營業績的補充,而不是替代。使用 調整後EBITDA和可分配現金流作為業績衡量標準存在重大限制,包括無法分析某些對我們的淨收益或虧損有實質性影響的經常性和非經常性項目的影響。此外,由於調整後的EBITDA 和可分配現金流量排除了一些(但不是全部)影響淨收入的項目,而且本行業不同的公司對這些項目有不同的定義,因此調整後的EBITDA和可分配現金流量並不打算代表淨收益--最具可比性的GAAP衡量標準--作為經營業績的指標,不一定與其他公司報告的同類衡量標準相比較。

DT Midstream的業績,以及GAAP淨收益財務計量與調整後的EBITDA和可分配現金流量的非GAAP財務計量的對賬如下。

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

營業收入

$ 754 $ 504 $ 485

銷售成本

21 17 21

運維

155 124 101

折舊及攤銷

151 93 81

所得税以外的其他税

15 8 9

淨資產(收益)損失和減值

(2 ) 1 —

營業收入

414 261 273

權益法被投資人收益

(108 ) (98 ) (125 )

利息支出

113 75 69

利息收入

(9 ) (8 ) (9 )

其他(收入)和費用

(22 ) — 7

所得税費用

116 72 72

84


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依據第17 C.F.R.200.83條

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

淨收入

$ 324 $ 220 $ 259

減去:可歸因於非控股權益的淨收入

12 16 28

可歸因於DT中游的淨收入

312 204 231

另外:利息支出

113 75 69

另外:所得税費用

116 72 72

加價:折舊和攤銷

151 93 81

加:權益法息税折舊攤銷前利潤 被投資人(1)

154 144 146

另外:對非常規項目進行調整 (2)

(16 ) 18 —

減去:利息收入

(9 ) (8 ) (9 )

減去:權益法被投資人的收益

(108 ) (98 ) (125 )

減去:可歸因於非控股權益的折舊和攤銷

(4 ) (7 ) (11 )

調整後的EBITDA

$ 709 $ 493 $ 454

附加:權益法被投資人的股息和分配

139 146 61

減去:權益法被投資人的EBTDA

(154 ) (144 ) (146 )

加上:利息收入

9 8 9

減去:現金利息支出

(113 ) (75 ) (67 )

減去:現金税

(3 ) (8 ) (2 )

減去:維修資本投資

(22 ) (70 ) (46 )

可分配現金流

$ 565 $ 350 $ 263

(1)

包括我們在權益法投資中的份額-税項、折舊和攤銷前收益(EBTDA)。 我們稱之為EBTDA。

(2)

我們調整後的EBITDA計算不包括我們認為非常規的某些項目。2020年,對 非常規項目的調整包括:(A)2000萬美元的收購後結算收益(税後1500萬美元)和(B)400萬美元的與剝離相關的交易成本(税後300萬美元)。2019年,非常規調整 包括與收購藍聯採集系統和Leap採集管道相關的1800萬美元交易成本(税後1400萬美元)。有關這些項目的進一步討論,請參閲本信息報表F-9頁開始的合併財務報表附註 。

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依據第17 C.F.R.200.83條

未經審計的預計合併財務報表

2020年10月27日,DTE Energy宣佈了將DT Midstream與DTE Energy在法律和結構上完全分離的計劃。要 實現分離,首先,DTE Energy將承擔本信息聲明第155頁開始的標題為?與DTE Energy的某些關係和關聯方交易協議中的內部交易 協議?分離和分銷 協議?中所述的內部交易。DTE Energy隨後將把DT Midstream的所有普通股分配給DTE Energy的股東,DT Midstream將成為一家獨立的上市公司 。

DT Midstream未經審計的預計合併財務報表來自歷史合併財務報表,我們稱為合併財務報表,包含在本信息報表F-1頁開始的題為合併財務報表索引的章節中。截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的年度的未經審計的 預計綜合營業報表是按照分配發生在2020年1月1日的情況編制的。截至2021年3月31日的未經審計的備考合併資產負債表 已按照分配發生在2021年3月31日的情況編制。未經審核備考綜合財務報表是根據S-X法規第11條編制的,該法規於2021年1月1日生效,並根據版本編號 33-10786進行了更新。未經審計的備考財務報表已進行調整,以實施稱為交易會計調整的備考調整,包括:

•

DTE Energy向其股東分配我們的已發行和已發行普通股與剝離有關 ;

•

在分拆前以優先票據和定期貸款的形式發行外部融資,以及償還欠DTE Energy的短期借款;

•

與DTE Energy及其 子公司的其他公司間應收賬款和票據應收賬款和應付賬款的結算;以及

•

確認預計將在2020年12月31日之後發生的與剝離相關的額外估計交易成本。

DT Midstream的歷史合併財務報表 源自DTE Energy的會計記錄,包括DTE Energy歷來分配給DT Midstream的一般公司費用。DTE Energy公司分配包括與勞動力和福利相關的費用、專業費用、 共享資產以及與DTE Energy為DT Midstream提供支持的公司職能相關的其他費用。管理層認為,將這些費用分配給DT Midstream的基礎是合理的。然而,DT Midstream的 歷史合併財務報表不一定代表DT Midstream在所述期間或 日期作為獨立的獨立上市公司運營的財務狀況或運營結果。因此,進行了形式上的調整,以反映DT Midstream公司作為一家獨立、獨立的上市公司預計將產生的增量成本。這些預計調整在這些未經審計的預計合併財務報表中稱為自治實體 調整。

備考信息僅供説明 ,並不一定代表如果分拆分別發生在2020年1月1日或2021年3月31日時的經營業績或財務狀況,也不代表DT Midstream未來的經營業績或財務狀況。備考調整基於提交本信息報表時可獲得的信息和假設,如未經審計的備考合併財務報表附註所述。由於這些未經審計的備考合併財務報表是根據初步估計編制的,因此剝離的影響及其時間可能導致與本文提供的信息 存在重大差異。

86


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依據第17 C.F.R.200.83條

未經審計的備考合併財務報表應與我們的合併財務報表和附註一起閲讀,合併財務報表索引部分從本信息報表的F-1頁開始,本信息報表的第82頁和第119頁分別開始,標題分別為資本化和管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。未經審計的備考財務 信息構成前瞻性信息,受某些風險和不確定性的影響,這些風險和不確定性可能導致實際結果與預期的大不相同。有關更多信息,請參閲本信息聲明第64頁和第28頁分別開始的有關前瞻性聲明的告誡 聲明和風險因素章節。

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未經審計的預計營業報表

截至2021年3月31日的三個月

(單位:百萬)

歷史 交易記錄
會計核算
調整
自治
實體
調整
形式上的

收入

營業收入

運營費用

銷售成本

運維

H

折舊及攤銷

所得税以外的其他税

淨資產(收益)損失和減值

營業收入

— — — —

其他(收入)和扣除

利息支出,關聯方

C

利息支出,第三方

D

利息收入,關聯方

C

權益法被投資人收益

其他(收入)和費用

H

所得税前收入

— — — —

所得税費用

G H

淨收入

— — — —

減去:可歸因於非控股權益的淨收入

可歸因於DT中游的淨收入

$ — $ — $ — $ —

普通股每股收益

基本信息

I

稀釋

I

加權平均已發行普通股

基本信息

稀釋

88


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依據第17 C.F.R.200.83條

未經審計的預計營業報表

截至2020年12月31日的年度

(單位:百萬)

歷史 交易記錄
會計核算
調整
自治
實體
調整
形式上的

收入

營業收入

運營費用

銷售成本

運維

F H

折舊及攤銷

所得税以外的其他税

淨資產(收益)損失和減值

營業收入

— — — —

其他(收入)和扣除

利息支出,關聯方

C

利息支出,第三方

D

利息收入,關聯方

C

權益法被投資人收益

其他(收入)和費用

F H

所得税前收入

— — — —

所得税費用

G H

淨收入

— — — —

減去:可歸因於非控股權益的淨收入

可歸因於DT中游的淨收入

$ — $ — $ — $ —

普通股每股收益

基本信息

I

稀釋

I

加權平均已發行普通股

基本信息

稀釋

89


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依據第17 C.F.R.200.83條

未經審計的備考財務狀況表

截至2021年3月31日

(單位: 百萬)

歷史 交易記錄
會計核算
調整
自治實體調整 形式上的

資產

流動資產

現金

A,B

應收賬款

第三方

關聯方

B

DTE能源到期應收票據

A,B

第三方到期應收票據

其他

— — — —

投資

對權益法被投資人的投資

屬性

物業、廠房和設備

累計折舊

— — — —

其他資產

商譽

長期應收票據

第三方

關聯方

經營性租賃使用權資產

客户關係和其他無形資產,淨額

其他

— — — —

總資產

$ — $ — $ — $ —

90


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依據第17 C.F.R.200.83條

未經審計的備考財務狀況表

截至2021年3月31日

(單位: 百萬,面值除外)

歷史 交易記錄
會計核算
調整
自治
實體
調整
形式上的

負債和權益

流動負債

應付帳款

第三方

關聯方

B

經營租賃負債

DTE能源的短期借款

A

長期債務的當期部分

A

其他

— — — —

其他負債

長期債務(扣除當期部分)

A

遞延所得税

G

經營租賃負債

其他

— — — —

總負債

— — — —

承擔和或有事項(附註13)

權益

普通股,面值0.01美元

E

額外實收資本

E

留存收益

累計其他綜合收益(虧損)

DT中游總股本

— — — —

非控制性權益

總股本

— — — —

負債和權益總額

— — — —

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未經審計的備考合併財務報表附註

事務處理會計調整

A.

根據DTE Energy和DT Midstream之間的分離和分銷協議,DT Midstream將以優先票據和定期貸款的形式 產生#美元的債務。[]在剝離的時候有一百萬美元。DT Midstream還預計將協商 $[]剝離前的百萬循環信貸安排。交易已通過以下調整反映:

(I)約$[] 預計在分拆時收到的優先票據和定期貸款收益中的100萬美元,扣除預期的債務發行成本為#美元[];

(Ii)償還DTE Energy的短期借款

B.

調整是指在分拆時償還DTE Energy應收票據和應收及應付賬款 與相關方的款項。

C.

表示與 DTE Energy的短期借款和DTE Energy的應收票據相關的歷史關聯方利息支出和利息收入的消除,這些票據將在分拆時結算,如附註A和B所述。

D.

反映與大約 $相關的利息支出[]預計將在剝離時進行的優先票據和定期貸款借款,包括債務發行成本的攤銷。利率 預計為[]高級票據和[]基於DT Midstream當前預期信用評級的定期貸款的% 。利息支出是在假設整個期間的債務水平不變的情況下計算的。年利率每變動1/8%,利息支出就會增加 $[]每年上百萬美元。

E.

為了實施剝離,每個DTE Energy股東在記錄日期每持有兩股DTE Energy普通股,將獲得一股DT Midstream 普通股股息,該股東將獲得現金,以代替DT Midstream普通股的零碎股份。有關更多信息,請參閲本信息聲明第70頁開始的標題為 的分拆和零碎股份待遇一節。

F.

反映與分拆相關的額外估計交易成本,這些成本預計將在2020年12月31日之後由DT Midstream在未經審計的預計形式營業報表中產生,因此不會反映在DT Midstream的歷史合併財務報表中。

G.

反映按適用的法定聯邦和州所得税税率進行的預計税前調整的税收影響 []%.

自主 實體調整

H.

作為剝離後的一家獨立、獨立的上市公司,DT Midstream預計將產生某些成本 ,包括會計、審計、通信、税務、法律和道德以及合規項目管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般、行政和有限的運營職能 。

未經審計的備考合併財務報表 已進行調整,將DT Midstream描述為一個獨立實體。DT Midstream預計將產生大約$[]除了DTE Energy在其歷史合併財務報表中分配給DT Midstream的成本外,還有數百萬美元的費用。額外費用是根據DTE Energy和DT Midstream管理層認為合理的假設估算的。但是,實際 將發生的增量成本可能與這些估計值有很大不同.

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每股收益

I.

用於確定每股基本收益的DT Midstream股票數量反映了基於上文附註E所述假設發行的股票,在分拆完成後預計發行的DT 中游普通股總數.

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生意場

我公司

我們是天然氣州際管道、州際管道、儲存系統、收集橫向管道的所有者、運營商 和開發商,我們將這些管道稱為橫向管道、收集系統、處理廠以及壓縮 和地面設施。我們既擁有我們運營的全資管道和集輸資產,也擁有合資管道資產的權益,包括千年管道、矢量管道和Nexus天然氣傳輸管道, 其中許多都與我們的全資資產相連。我們通過兩個主要部門向客户提供多種綜合天然氣服務:(I)管道和其他,包括我們的州際管道、州際管道、儲存系統、支線管道和相關的處理廠以及壓縮和表面設施;以及(Ii)收集,包括我們的收集系統和相關的處理廠以及壓縮和表面設施。

我們的核心資產從戰略上將美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區的關鍵需求中心與阿巴拉契亞和墨西哥灣沿岸盆地的馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾幹天然氣地層的優質生產區連接起來。我們擁有穩定、長期增長的既定歷史,合同現金流來自多元化的客户組合 ,其中包括當地分銷公司,我們稱之為最不發達國家、發電商、工業公司、天然氣生產商和國家營銷者。

在截至2020年12月31日的財年中,我們大約70%的收入來自於平均期限為9年的固定收入合同。確定的收入合同通常是長期的,可以包括最低數量承諾,我們稱之為MVC,以及按需收費,這些承諾規定了固定的收入承諾,而不考慮系統中流動的天然氣數量 。在截至2020年12月31日的財年中,我們大約18%的收入來自與我們的資產相關的已探明開發和生產的儲量,我們稱之為流動天然氣。 根據確定的收入合同和流動天然氣產生的收入合計約佔我們收入的88%。我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們不會 將我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額計入我們的營業收入中。在截至2020年12月31日的財年中,我們未合併的合資企業中約98%的總收入是根據確定的收入合同 產生的。這些合同增強了DT Midstream公司現金流的穩定性,並反映了我們在過去三年中對資本的有條不紊的部署。

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以下是截至2020年12月31日我們在美國中西部、加拿大東部和美國東北部地區的運營地圖。我們既擁有我們運營的全資管道和集聚資產,也擁有合資管道資產的權益,其中許多資產與我們的全資資產有聯繫。 從本信息聲明第99頁開始,我們合資企業持有的資產的所有權和運營情況在標題為《我們的運營和業務部門》的章節中介紹了管道和其他資產。

LOGO

在美國中西部、加拿大東部和美國東北部地區,主要運輸阿巴拉契亞盆地馬塞盧斯/尤蒂卡幹天然氣地層生產的天然氣,我們繼續利用我們全資擁有的管道、儲存和收集資產以及我們的合資管道的投資機會。 隨着我們業務領域對我們服務的生產和需求的增加,我們處於有利地位,能夠充分利用資產整合和利用機會。例如,近年來我們在這些地區已經完成或正在進行 以下項目:

•

2017年,根據一項多年協議,作為Vector Pipeline的一部分,修建了一條管道,向聖約瑟夫能源中心(St.Joseph Energy Center)燃氣發電廠供應天然氣。

•

2018年,Nexus天然氣傳輸管道投入使用,將天然氣從賓夕法尼亞州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州的馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖層直接或間接輸送到俄亥俄州、密歇根州、伊利諾伊州和加拿大安大略省的市場。此外,山谷管道是千禧管道的一部分,用於向CPV Valley Energy Center燃氣發電廠供應天然氣,而Birdsboro管道的建設是為了向與Birdsboro發電廠相關的新負荷供應天然氣,Birdsboro發電廠是一家燃氣發電廠。這三個項目都是多年協議。

•

2020年,根據一項多年協議,作為發電管道的一部分,修建了一條管道,向克利夫蘭-克里夫斯 託萊多HBI工廠供應天然氣。

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•

此外,我們正在開發一條從矢量管道到藍水能源中心燃氣發電廠的管道,該管道將根據一項多年協議供應。

以下是截至2020年12月31日我們在墨西哥灣沿岸地區的行動地圖。

LOGO

2019年12月,我們通過收購藍聯收集 系統和LEAP收集橫向管道進入墨西哥灣沿岸地區。這些資產從德克薩斯州和路易斯安那州的海恩斯維爾(Haynesville)、博西耶(Bossier)和科頓谷(Cotton Valley)頁巖地層輸送天然氣,我們統稱為海恩斯維爾頁巖。根據美國能源情報署(U.S.Energy Information Administration,簡稱EIA)發佈的2020年12月鑽井生產率報告,海恩斯維爾頁巖是美國產量最高、增長最快的幹天然氣頁巖層之一。這些資產服務於多個不斷增長的市場,包括路易斯安那州(按州計算是美國第三大天然氣消費國)和墨西哥灣沿岸地區,那裏對天然氣的需求預計將在電力、工業和液化天然氣(我們指的是液化天然氣)方面增加我們認為,這些資產位於戰略位置,可以滿足 不斷增長的需求,因為它們靠近並可以訪問多條主要下游管道,並且具有雙向能力。通過此次收購,我們投資於戰略資產,這些資產提供了簽約短期增長的 潛力,並得到了長期合同的支持。

我們的戰略

我們的主要業務目標是在我們的主要業務範圍內安全可靠地運營和開發天然氣資產。我們久經考驗的 領導力和高度敬業的員工有着出色的業績記錄。展望未來,我們打算通過執行我們以天然氣為中心、專注於紀律嚴明的資本部署並以靈活、資本充足的資產負債表為支撐的以天然氣為中心的業務戰略,繼續作為一家獨立的上市公司保持這一記錄。此外,我們還打算採用碳減排技術,作為我們成為中游行業領先環境管家的目標的一部分。 更具體地説,我們的策略是以以下原則為前提的:

•

在強勁基本面支撐下的資產中有紀律的資本部署. 我們位於戰略位置的資產服務於強勁增長的長期需求中心,位於阿巴拉契亞和墨西哥灣盆地馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾幹天然氣地層內的優質低成本生產區。我們相信,這些資產處於有利地位,可以利用美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區對豐富、低成本清潔天然氣的需求增長。新的資本部署將繼續經過嚴格的審查

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確保我們的資本配置到接近強勁需求中心、為高質量、低成本資源提供服務的資產,以及我們追求適當的風險調整後回報的流程。

•

充分利用資產整合和利用機會。我們打算利用我們大型資產平臺的規模和 範圍、我們的服務和我們的能力來提高我們的投資組合以及我們主要運營的戰略位置的幹天然氣盆地的效率。我們尋求通過向現有客户提供更多服務、與新客户建立關係以及優化運營資產來提高我們 現有設施的利用率。

•

追求經濟上有吸引力的機會。我們打算追求經濟上有吸引力的擴張 利用我們目前的資產足跡和與客户的戰略關係的機會。我們還將重點關注與我們當前平臺相關的碳減排技術帶來的目標增長。

•

在長期公司收入合同的支持下增加現金流。 我們的公司收入合同 通常是長期的,包括MVC和按需收費,這些合同規定了固定的收入承諾,而不考慮系統中流動的天然氣數量。這種合同結構增強了我們現金流的穩定性,並限制了其 對商品風險的敞口。我們將繼續尋求機會,以增加我們合同組合中基於需求的部分,並將重點放在從客户那裏獲得額外的長期公司承諾,其中可能包括 基於預訂的費用、MVC和麪積貢獻。

•

為我們的客户提供卓越的服務。我們提供安全、高度可靠、及時和具有成本競爭力的服務,這是一個關鍵的區別競爭優勢。自2015年以來,我們一直在國家安全委員會安全晴雨表調查中取得前十名的表現,並在2019年的石油和天然氣大獎中被行業同行評為 年度最佳中游公司。此外,在過去三年中,我們的採集系統保持了99%以上的系統運行率,這表明我們致力於為客户提供可靠的 服務。隨着行業的不斷髮展,我們打算成為中游公司的首選,供應同類中最好的客服。

我們的競爭優勢

我們相信,我們將能夠成功地執行我們的業務戰略,因為我們擁有以下競爭優勢:

•

位於優質、低成本生產區的戰略性資產 ,可訪問需求中心。由於我們的地理足跡,我們處於有利地位,可以充分利用馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾不斷增長的天然氣產量,這兩個地區加在一起是美國首屈一指的低成本產區。我們的資產足跡獨特地使我們能夠利用新客户和現有客户對運輸、儲存和相關中游服務日益增長的需求。 根據2020年12月EIA鑽探生產率報告,馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾地層是產量最高、最活躍的兩個乾燥地區在此期間,美國所有主要油氣盆地的鑽井平臺數量都出現了最低的同比下降。此外,我們的海恩斯維爾資產提供了與墨西哥灣沿岸市場相連的獨特足跡,大多數液化天然氣出口天然氣液化設施都已在那裏宣佈,使我們能夠利用Wood Mackenzie預計將成為一個不斷增長的液化天然氣出口市場。

•

整合資產和服務產品,提供穩定的現金流和擴展機會 。我們在關鍵的需求中心提供包括天然氣運輸、儲存和收集在內的一整套服務。我們擁有多元化的客户組合,包括最不發達國家、發電商、工業企業、天然氣生產商和國家營銷者。我們在服務於美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸市場的資產中擁有所有權權益。我們將天然氣從井口運往市場的能力 使我們能夠將

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從我們廣泛的服務產品中將單一天然氣供應轉化為多個收入流,並最大限度地提高價值鏈上的增量收入機會。我們運營的集成 性質以及具有高質量、高效率資產的多種服務產品為我們提供了擴大與現有客户的業務並吸引新客户的絕佳機會。

•

增長型增長機會和項目。我們的資產服務於美國的主要生產盆地、關鍵需求中心和流動交易點。我們打算通過在運營現有資產和開發新的中游能源基礎設施 項目來支持這些領域的新客户和現有客户時,繼續利用強調資本效率的有紀律的方法來最大限度地擴大我們的業務。我們還打算利用我們目前的資產足跡和與客户的戰略關係來提供增值增長機會,包括通過減碳 技術實現增長。

•

長期合同支持的穩定現金流。我們收入的很高比例 來自具有堅定收入承諾的長期合同,從而最大限度地降低了收入波動的風險。在截至2020年12月31日的財年中,我們大約70%的收入來自於平均期限為9年的固定收入合同。我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們的 營業收入中不包括我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額。此外,我們很大一部分現金流來自與信譽良好的客户或提供充分信貸支持的客户(包括最不發達國家、發電廠、工業企業、天然氣生產商和國家營銷者)簽訂的合同。這些長期的堅定承諾增強了我們現金流的穩定性。

•

經驗豐富的管理團隊,具備資產運營、安全、可靠性、施工、開發、環境管理和集成經驗。我們的管理團隊在能源行業平均擁有超過25年的經驗,在履行負責任的環境管理職責的同時,成功地管理、運營、開發、建設、 收購和整合了中游資產。我們的管理團隊與天然氣生產商、營銷者、最不發達國家和其他最終用户建立了牢固的關係,這對尋求擴張機會應該 有利。我們的管理團隊還致力於保持並不斷提高我們運營的安全性、可靠性和效率,我們認為這是吸引新客户和 保持與現有客户、監管機構和我們運營所在社區的關係的關鍵。我們管理團隊紀律嚴明的資本治理流程應使我們能夠評估擴張機會,同時保留我們的 高質量投資組合。

•

強大的財務狀況。我們專注於保持強勁的整體財務狀況和長期資本結構,增加現金流產生並保持資產負債表實力。保持平衡的資本結構、適當的槓桿率和其他關鍵財務指標將使我們能夠以具有競爭力的資本成本更好地進入資本市場 。穩健的財政狀況應能為我們提供最大的靈活性,使我們能夠在整個行業週期中以謹慎和有紀律的方式實現增長。

我們的運營和業務部門

DT 中游分為兩個部分:(I)管道和其他以及(Ii)集水。有關這兩個部分的組成的更多信息,請參見從本信息報表F-35頁開始的合併財務報表的附註15,部分和相關信息。

DT Midstream 兩個業務部門對應於兩種主要資產類型:(1)管道、側線和存儲系統以及相關的處理廠和壓縮和表面設施;(2)收集系統和相關的處理廠以及 壓縮和表面設施。

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下表按業務部門彙總了DT Midstream的營業收入、可歸因於DT Midstream的淨收入和調整後的EBITDA的構成。

以下財務數據應與我們的合併財務報表及其附註 一併閲讀,合併財務報表索引部分從本信息報表F-1頁開始, 管理層討論和分析財務狀況和經營結果章節 從本信息報表第119頁開始,以及未經審計的預計合併財務報表 章節從本信息報表第86頁開始。調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標。有關非GAAP財務信息的 定義和對最直接可比GAAP衡量標準的對賬,請參閲本信息聲明中分別從第83頁和第122頁開始的標題為?選定的歷史財務數據?非GAAP財務信息?和 ?管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析?運營結果?非GAAP財務信息?的章節。

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

管道和其他運營收入

$ 266 $ 234 $ 237

收集運營收入

489 273 251

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

可歸因於DT中游的管道和其他淨收入

$ 155 $ 116 $ 139

收集可歸因於DT中游的淨收入

157 88 92

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

管道和其他調整後的EBITDA

$ 348 $ 284 $ 268

收集調整後的EBITDA

361 209 186

管道和其他資產

我們擁有和/或運營的公司在多個州和加拿大東部擁有和/或運營以下類型的資產:

(i)

州際天然氣管道,我們稱之為州際管道;

(Ii)

州內天然氣管道,我們稱之為州內管道;

(Iii)

存儲系統;以及

(Iv)

不受FERC管轄的天然氣收集橫向管道(儘管某些州將收集管道作為州內管道或其他方式進行監管),我們統稱為橫向管道。

我們的州際管道是受FERC監管的資產,將天然氣從相互連接的管道輸送到發電廠、最不發達國家和工業最終用户,以及將天然氣輸送到其他市場的相互連接的管道。我們的州內管道通常是受國家監管的資產,將天然氣從相互連接的管道輸送到發電廠、最不發達國家和工業終端用户 。我們的存儲系統為客户提供天然氣存儲服務,受州和FERC管轄。我們的橫向管道是指為我們的客户從一個 盆地內的多箇中心輸氣點收集天然氣,然後將天然氣再輸送到州際或州內管道進行下游運輸的資產,並相應地執行不受FERC管轄的收集功能。

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截至2020年12月31日,管道、儲存系統和支線管道包括 約900英里受FERC監管的州際管道(這些管道的連接點連接到多個州際管道和最不發達國家)、天然氣儲存資產(總工作氣體容量約為94bcf)和約290英里(約290英里)的支線管道。管道、存儲系統和橫向管道利用戰略位置服務於關鍵市場和未來的負荷增長。

截至2020年12月31日,管道和其他可報告部門包括以下內容:

•

千年管道。千禧管道由一條263英里長的州際管道和安裝了8.4萬馬力的壓縮設施組成,其戰略定位是為紐約州以及進入新英格蘭的公用事業和發電廠負荷提供服務,並已成為東北部馬塞盧斯地區進入市場的關鍵途徑,使生產商能夠利用強大的公用事業和終端市場客户。在截至2020年12月31日的財年中,Millennium Pipeline約49%的收入來自與公用事業客户簽訂的合同。千禧管道的設計日輸氣能力超過2.0Bcf,並與紐約的哥倫比亞天然氣傳輸公司、 Dominion傳輸天然氣管道、阿爾岡昆天然氣傳輸管道、帝國管道、國家燃料氣供應公司、InEnergy中游、阿靈頓儲存公司、激光東北收集、藍石收集橫向管道和田納西州天然氣管道有多個互聯。它由DT Midstream(26.25%)、TC Energy Corporation(47.5%)和National Grid plc(26.25%)的子公司共同擁有,由TC Energy Corporation運營。該系統在FERC的監管管轄下運行。

•

矢量管道。Vector Pipeline由一條348英里長的州際管道和5個安裝了12萬馬力的壓縮設施組成,每天通過伊利諾伊州、印第安納州、密歇根州和加拿大安大略省輸送大約2.8Bcf的天然氣,是密歇根州和安大略省道恩儲氣田通往美國中西部、加拿大東部和美國東北部市場的重要紐帶。在截至2020年12月31日的財年,Vector Pipeline的收入約佔Vector Pipeline收入的77%向量管道為Marcellus/Utica天然氣提供了一個市場區域渠道,通過與其他天然氣傳輸管道和儲氣田的多重互聯,進入伊利諾伊州、密歇根州和加拿大多倫多市場 氣田,包括Nexus天然氣傳輸管道、華盛頓10號儲氣庫、羅孚管道、聯盟管道、北部邊界管道、Guardian管道、ANR管道、DTE天然氣公司、消費者能源管道、藍水天然氣儲存公司、聯合天然氣有限公司、Enbridge天然氣分配管道和北方矢量管道是安橋(持股60%)和DT Midstream(持股40%)的合資企業,由安橋運營。該系統受聯邦能源監管委員會的監管管轄。

•

Nexus輸氣管道。Nexus天然氣傳輸管道系統由一條256英里長的州際管道組成,目前的輸送能力約為每天1.4 bcf,安裝了三個壓縮設施,功率為99,000馬力,將天然氣從賓夕法尼亞州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州的馬塞盧斯/尤蒂卡(Marcellus/Utica)頁巖層直接或間接輸送到俄亥俄州、密歇根州、伊利諾伊州和加拿大安大略省的市場,並提供需求拉動和供應推動的多種組合。在截至2020年12月31日的財年中,Nexus天然氣傳輸管道約43%的收入來自與公用事業客户簽訂的合同。Nexus天然氣傳輸管道與哥倫比亞天然氣傳輸公司、東部天然氣傳輸和存儲公司(FKA Dominion Transport Inc.)、阿巴拉契亞收集系統、DTE天然氣公司、Equitrans、LP、落基山脈快速管道、田納西天然氣管道、德克薩斯東部傳輸公司、東俄亥俄天然氣公司(Dominion)、矢量管道和 華盛頓10號存儲綜合體互連。NEXUS輸氣管道是安橋(持股50%)和DT中游(持股50%)的合資企業,由安橋運營。該系統由聯邦能源監管委員會管轄。

•

伯茲伯勒管道。伯茲伯勒管道是位於賓夕法尼亞州伯克斯縣的一條14英里長的州際天然氣管道。Birdsboro輸油管道與德克薩斯州東部的輸油管道互通

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輸電幹線將天然氣輸送到位於賓夕法尼亞州伯茲伯勒自治市的485兆瓦燃氣發電廠。Birdsboro管道根據與Birdsboro Power LLC簽訂的100%按需收費合同完全簽約。該系統在FERC的監管管轄下運行。

•

發電管道。發電管道由一條25英里長的州內管道組成,旨在每天向俄亥俄州大託萊多地區的客户輸送約355MMcf的天然氣。發電管道目前與ANR 管道和狹長柄東部管道互連。發電管道由安橋(50%)和DT Midstream(50%)合資的NEXUS輸氣管道100%擁有,由安橋運營。該系統由俄亥俄州公用事業委員會 監管管轄。

•

華盛頓10號倉儲綜合體。位於密歇根州底特律北部的Washington 10 Storage Complex(包括Washington 28 Storage,由合資企業South Romeo Gas Storage Corporation持有資產,DT Midstream擁有50%的權益,由DT Midstream運營)位於主要天然氣交易中心伊利諾伊州和安大略省道恩市之間,提供通往美國中西部、加拿大東部和美國東北部市場的便捷通道,與Vector Pipeline和DT連接包括電力和天然氣公用事業,其他州際管道,發電廠和國家營銷人員。在截至2020年12月31日的財年中,華盛頓10存儲綜合體約47%的收入來自與公用事業客户和FERC管道簽訂的合同。該系統目前在密歇根州公共服務委員會(Michigan Public Service Commission)的監管管轄下運行,我們將其稱為MPSC, 並有一份管理州際服務銷售的FERC運營聲明。該設施已經申請了7(C)證書,將受到FERC的監管。

•

青石集輸橫向管道。Blustone收集橫向管道,我們稱為 Blustone,為賓夕法尼亞州生產的天然氣提供了市場準入,幷包括一條65英里長的高壓收集橫向管道系統,該系統充當連接現場收集和 安裝了33,000馬力的壓縮設施的脊樑。Blustone連接兩條州際管道,北至千禧管道(Millennium Pipeline),南至田納西天然氣管道(Tennessee Gas Pipeline),這兩條管道分別連接東北天然氣市場和其他優質天然氣市場,日集氣能力高達1.2Bcf。該系統由Susquehanna Gathering Company和Williams Field Services提供。除了與西南能源公司(Southwest Energy Company)和/或 其附屬公司(我們稱為西南能源)進行英畝貢獻外,藍石還受到與卡博特石油天然氣公司(Cabot Oil And Gas)的長期合同的支持。位於紐約的藍石管道部分受紐約公共服務委員會(New York Public Service Commission) 管轄範圍內的某些有限監管。

•

飛躍集輸橫向管道。LEAP聚氣橫向管道是一條155英里長的高壓橫向管道,從路易斯安那州北部的海恩斯維爾頁巖區延伸到墨西哥灣沿岸地區,沿着其脊椎狀系統從海恩斯維爾頁巖區收集天然氣 生產商,然後將天然氣再輸送到州際管道,這些管道提供通往石化和煉油設施、發電廠和液化天然氣出口設施的通道。LEAP收集橫向管道的電流收集能力為每天1.2bcf, 與藍聯收集系統的接收互連以及吉利斯樞紐的輸送互連連接到三條主要管道:洲際天然氣管道、Cheniere Creole Trail管道(為Sabine Pass LNG設施供貨)和Cameron 州際管道(為Cameron LNG設施供貨)。Leap Gathering Lside由與Indigo Natural Resources,LLC和/或其附屬公司簽訂的長期合同支持,我們將其稱為Indigo,其中包括一項種植面積貢獻和一項MVC。(=

•

石牆集氣橫向管道。石牆天然氣收集橫向管道服務於西弗吉尼亞州北部和賓夕法尼亞州西南部的馬塞盧斯/尤蒂卡天然氣產區。該系統包括一條68英里長的高壓集氣管道系統,該管道系統連接到天然氣生產源、哥倫比亞天然氣傳輸管道、德克薩斯東部傳輸管道

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通過阿巴拉契亞集輸系統、Mark West Sherwood加工廠、Fullstream Energy、Energy Transfer Corp和Summit Midstream的管道和Nexus天然氣輸送管道。 石牆集氣橫向管道的日集氣能力高達1.5Bcf。該系統由與Antero Resources Corporation和/或其附屬公司簽訂的長期合同支持,我們將其稱為Antero,該公司擁有 MVC。石牆天然氣集輸管道是Antero Midstream公司(15%)和DT Midstream公司(85%)的合資企業,由DT Midstream運營。

管道和其他客户

DT Midstream主要提供兩種類型的管道和存儲服務:固定服務和可中斷服務。我們 管道和其他業務的現金流在短期內可能會受到季節性、天氣波動和客户財務狀況的影響。我們選擇主要簽訂具有固定預訂費的固定服務合同,這為我們提供了穩定的運營業績和現金流 。

截至2020年12月31日,我們約有130個管道和其他客户。 在截至2020年12月31日的財年,我們最大的三個客户是西南、Antero和Indigo,他們合計約佔管道和其他部門收入的64%。在截至 2020年12月31日的財年中,我們幾乎所有的渠道和其他收入都來自確定的服務合同。在截至2020年12月31日的財年中,來自管道和其他部門的收入約佔我們總收入的35%。 我們根據公認會計原則將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們的 營業收入中不包括我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額。

管道和其他競賽項目

天然氣管道、集氣支線管道和存儲運營商主要根據地理位置爭奪客户,而地理位置決定了與供應源和最終用户的連通性和近似性,以及價格、運營可靠性和靈活性、可用容量和服務產品。我們在天然氣州際管道和傳輸市場以及收集管道市場的主要競爭對手包括主要的州際管道和中游公司,它們可以分別在州際系統之間和盆地內的中心輸氣點之間運輸和收集天然氣。

正在收集資產

我們的天然氣收集系統主要由從我們的 客户油井或附近的點收集天然氣的管道網絡組成,這些管道將天然氣輸送到工廠進行加工,收集管道進行進一步收集或輸送到管道進行運輸。天然氣通過 壓縮從接收點移動到我們收集系統的中心傳送點。在我們的集水區內,我們還提供其他一些輔助服務,包括蓄水、蓄水、水運和採砂。我們的採集系統提供採集功能,因此不受FERC管轄。

截至2020年12月31日,我們的收集系統包括大約1014英里的收集管道、113台能夠產生234,000馬力的壓縮機組以及4.3 Bcf的脱水和處理能力。

截至2020年12月31日,收集可報告部分包括以下內容:

•

薩斯奎哈納收集系統。Susquehanna收集系統在賓夕法尼亞州東北部為Marcellus頁巖生產提供幹氣收集服務。Susquehanna收集系統得到了西南航空公司的支持,該公司與MVC一起為該系統提供了佔地面積。該系統包括一條197英里長的管道系統,包括108英里長的高壓鋼材集合體。

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管道和89英里長的低壓多管管道,租賃給西南地區,目前用於供水服務,可能會改裝為低壓集氣服務。西南航空使用水系統來輸送完井活動所需的水。Susquehanna收集系統擁有壓縮和脱水設施,安裝功率為97,000 馬力,每天的收集能力高達1.4Bcf。Susquehanna集輸系統將天然氣輸送到青石集輸橫向管道。

•

藍聯集結系統。Blue Union收集系統是一個長達343英里的高壓鋼鐵收集系統,將路易斯安那州北部和德克薩斯州東部的Haynesville-Bossier和Cotton Valley地層的產量輸送到墨西哥灣沿岸地區的市場。 Blue Union採集系統的主要客户是Indigo,該系統擁有專門的種植面積並擁有MVC。藍聯收集系統收集豐富和乾燥的氣體,並安裝了50,000馬力的壓縮設施。 客户氣體通過系統上的四個工廠進行二氧化碳和硫化氫處理。該系統的日集氣能力超過2.0Bcf,並向LEAP集氣橫向管道等輸送天然氣,這些管道包括泰格管道、墨西哥灣南管道、中部海岸管道、田納西天然氣管道和許多較小的盆地內集氣系統互連。

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阿巴拉契亞集水系統。阿巴拉契亞集氣系統服務於西弗吉尼亞州北部和賓夕法尼亞州西南部的幹氣產區。該系統是135英里長的高壓集輸管道系統,通過石牆天然氣集輸橫向管道、Equitrans中游和Antero連接生產商井口收據、德克薩斯州東部輸送管道、Nexus Gas輸送管道、哥倫比亞天然氣輸送管道,以及支持西南部馬塞盧斯和乾燥尤蒂卡地區生產商的各種現場集輸系統。阿巴拉契亞地區的收集系統安裝了超過55,000馬力的壓縮設施,每天的收集能力高達0.9Bcf。阿巴拉契亞地區的收集系統由東北自然能源公司、西南能源公司、XTO能源公司和EQT公司的 英畝專用土地提供支持。

•

Tioga收集系統。Tioga收集系統為賓夕法尼亞州Tioga縣的西南部地區提供幹氣收集服務,幷包括一個3英里長的收集管道系統,該管道系統連接到Dominion傳輸天然氣管道。Tioga收集系統目前的收集能力為每天140MMcf,並由種植面積貢獻提供支持。

•

密歇根州集聚系統。密歇根天然氣收集系統目前在密歇根州提供天然氣收集服務 ,包括336英里的富氣和幹氣收集以及州內管道。密歇根州的收集系統每天的收集能力高達800MMcf,並支持大約6000口生產井。該系統與DTE Gas Company、Consumer Energy、ANR Pipeline Company、大湖區天然氣傳輸公司、Vector Pipeline、DCP以及支持密歇根盆地尼亞加拉(Niagara)和安特里姆(Antrim)頁巖生產的各種現場採集系統建立了互聯 。該系統在MPSC的監管管轄下運作。

收集潛在客户

我們收集操作的結果受到通過我們系統收集的數量的影響。我們選擇主要進入以長期合同為基礎的跨國公司,為我們的聚集細分市場提供穩定的經營業績和現金流。

截至2020年12月31日,我們大約有50個聚集客户。我們在截至2020年12月31日的財年中最大的三個客户是Indigo、Southwest和東北Natural Energy LLC,他們合計約佔採集部門收入的95%。在截至2020年12月31日的財年中,我們幾乎所有的收入 都來自平均期限為9年的長期合同。在截至2020年12月31日的財年中,來自採集部門的收入約佔我們總收入的65%。我們 根據GAAP將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們不將我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額計入我們的營業收入中。

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依據第17 C.F.R.200.83條

集結競演

我們的收集業務基於聲譽、運營可靠性和靈活性、價格和服務, 包括與生產商期望的外賣選項的互聯互通來爭奪客户(、加工設施和管道)。我們在簽署種植面積承諾和MVC、擴大處理能力以及將我們的系統擴展到理想的 生產盆地方面面臨競爭。競爭通常受到特定地理區域鑽探活動水平的影響。我們的主要競爭對手包括其他擁有集聚業務和生產商所有系統的獨立中游公司。

合資企業

我們在擁有和運營Vector Pipeline、Millennium Pipeline和Nexus Gas Transport Pipeline的某些合資企業中持有 權益,我們根據GAAP將這些項目作為股權方法投資,我們將其稱為未合併的合資企業。我們在未合併的合資企業中的權益與我們的管道和其他部門相關,而我們的未合併的合資企業擁有並運營橫跨美國中西部、加拿大東部和美國東北部地區的州際管道。 我們的合資企業擁有並運營橫跨美國中西部、加拿大東部和美國東北部地區的州際管道。 我們在這些合資企業中擁有並運營着橫跨美國中西部、加拿大東部和美國東北部地區的州際管道。有關更多信息,請參閲本信息聲明第99頁開始的標題為?我們的運營和業務部門?管道和其他資產?的章節,以及本信息聲明第F-13頁開始的 註釋1的權益法投資?擬議的分離、業務描述和呈報基礎一節。 請參閲本信息聲明的第99頁開始的標題為 的章節 股權方法投資的附註1,建議的分離、業務描述和呈報基礎,以瞭解更多信息。

監管環境

我們的業務和投資受到美國聯邦、州和地方當局的廣泛監管。此外,Nexus Gas 傳輸管道和矢量管道受加拿大適用的法律、法規和法規的約束。總體而言,過去幾年,中游公司經歷了越來越多的監管。我們 運營的監管負擔增加了我們的業務成本,進而影響了我們的盈利能力。然而,我們相信監管負擔目前不會影響我們的競爭地位。

FERC法規

我們的業務運營受到FERC根據《天然氣法案》、《天然氣政策法案和條例》、 根據這些法規和其他法規頒佈的規則和政策的廣泛監管。一般來説,FERC的權力擴展到:

•

州際管道和倉儲設施以及為州際商務提供服務的州際管道和倉儲設施的費率和費用;

•

認證和建造新的州際管道和儲存服務和設施,並擴建此類設施 ;

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廢棄州際管道和儲存服務及設施;

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保存帳目和記錄;

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管道與某些附屬公司之間的關係

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與客户簽訂的服務條款和服務合同;

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折舊和攤銷比率及政策;以及

•

收購和處置州際管道和儲存設施。

FERC監管州際商業中管道和倉儲的費率和費用。根據天然氣法案,州際管道收取的費率必須是公正、合理的,並且不能有不適當的歧視或優惠。

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依據第17 C.F.R.200.83條

追索權費率是州際管道根據其資費可對其服務收取的最高費率 。它是通過FERC的服務成本制定差餉的過程。通常,州際管道的最高現場追索率是 基於提供該服務的成本,包括管道的實際審慎歷史投資成本的回收和回報。費率制定過程中的關鍵決定因素包括提供服務的成本、運輸或儲存的天然氣數量、費率設計、服務之間的成本分配、資本結構以及允許天然氣公司賺取的回報率。

最高適用追索權費率以及服務條款和條件通常在管道的FERC批准的 費率中規定,除非基於市場的費率已得到FERC的批准。費率設計和成本分配也會影響管道的盈利能力。雖然費率制定過程確定了追索率,但允許州際管道(如我們的 管道和存儲系統)收取折扣率,這些折扣率在沒有FERC進一步授權的情況下將其固定和可中斷的費率折扣到指定的最低水平,前提是它們沒有不適當的歧視。此外,在某些情況下, 管道可以與客户協商不同的費率。管道公司可根據《天然氣法》第4節 或現有的州際管道和儲氣費或服務和合同條款和條件提出更改費率或服務和合同條款和條件的建議,包括客户、州機構或FERC在內的利害關係人可根據《天然氣法》第5節提出申訴 。管道提議的費率上調可在退款和/或暫停一段時間後生效,而根據《天然氣法》第5節投訴的費率或服務條款和條件可能會受到FERC的預期更改。受監管的州際管道提出的費率上調可能會受到挑戰,這種上調可能最終會被FERC否決。對我們管道和存儲服務的現有或建議費率 提出的任何成功挑戰都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的州際管道還可以使用協商的費率,這些費率可能涉及高於或低於追索權費率的費率,或者受 與我們的州際管道費率中指定的費率不同的費率結構約束,前提是受影響的客户願意同意此類費率,並且FERC已經批准了協商的費率協議。允許 協商費率的前提條件是,協商費率客户必須有權根據管道的追索率接受服務。某些協商費率交易旨在固定公司運輸協議期限內的協商費率 ,固定費率通常不會因合同期限內發生的成本增加或減少而進行調整。

州際管道未能履行《天然氣法》規定的義務,無論是關於證明和放棄 權限,關於費率、服務條款和條件或其他方面,都可能導致民事和刑事處罰。除其他事項外,2005年的能源政策法案(我們稱之為2005年EPAct)對天然氣法案進行了修訂 ,授權FERC對違反天然氣法案的任何一次行為處以最高100萬美元的民事處罰,違規者每次違規最高可面臨100萬美元的刑事處罰和五年 監禁。

就州際商業中的州際管道系統運輸天然氣而言,此類州際運輸服務的費率、條款和條件受《天然氣政策法案》第311條下的FERC規則和條例的約束。根據天然氣 政策法案第311條的規定,我們的某些系統的州際運輸服務受FERC管轄。第311條規定,除其他事項外,州內天然氣管道代表當地分銷公司或州際天然氣管道提供運輸服務。根據第311條,收取的交通費必須是公平和公平的,超過公平和公平費率的部分可連本帶息退還。根據《天然氣政策法案》 第311條規定的服務費率通常至少每五年由FERC審查和批准一次。此外,州內管道運營説明書 中規定的服務條款和條件需經FERC批准。我們根據FERC備案的運營聲明提供州際服務。不遵守FERC根據《天然氣政策法》第311條制定的規章制度,包括未遵守第311條規定的適用於運輸服務的服務限制、未遵守

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依據第17 C.F.R.200.83條

符合FERC批准的311節服務費率,如果不遵守管道FERC批准的 運行條件聲明中確定的服務條款和條件,可能會受到民事和刑事處罰。除其他事項外,“2005年EPAct”還修訂了“天然氣政策法”,授權FERC對違反“天然氣政策法”的任何一項行為處以最高100萬美元的民事罰款,違規者每一次違規最高可被處以100萬美元的刑事罰款和5年監禁。

FERC法規還適用於州際管道及其客户之間執行的管道和存儲服務協議中規定的條款和條件。這些服務協議必須在所有實質性方面符合管道FERC批准的費率中規定的服務協議形式。 不符合協議必須提交給FERC,並由FERC接受。如果FERC發現協議完全或部分存在重大不符要求,它可以拒絕或要求我們尋求修改該協議,或者要求我們修改我們的費率,以便所有客户或 類客户都能獲得不符合條款。Vector管道、Millennium管道、Birdsboro管道和Nexus天然氣傳輸管道根據FERC批准的費率提供州際運輸服務。儘管進行了上述 監管討論,但我們相信監管負擔目前不會影響我們的競爭狀況。

國家天然氣管道管理條例

除了311條款的規定外,我們州內天然氣管道的運營還受到各個州機構的 規定。大多數州機構都有權審查和授權天然氣運輸交易,以及州內管道物理設施的建設、收購、廢棄和互聯 。國家機關還可以調整運輸費率、服務條款、條件和合同價格。其他國家法規可能不會直接適用於我們的業務,但可能會影響天然氣可供 購買、壓縮和銷售。某一州的法規通常會在可比的基礎上影響該州內的所有州內管道運營商;因此,我們認為,在我們運營的 任何一個州,對州內運輸的監管不會對我們的運營產生不成比例的影響。

集輸管道規範

《天然氣法》第1(B)條規定,天然氣收集設施不受FERC根據《天然氣法》的監管。我們 相信,我們的高壓收集系統符合FERC用來確立管道作為豁免採集者的地位的傳統測試,不受管轄天然氣公司的監管。然而,受FERC監管的傳輸服務和不受聯邦監管的採集服務之間的區別 經常成為行業訴訟的主題,因此這些系統的分類和監管可能會根據FERC、法院或美國國會未來的裁決而改變 。如果FERC考慮單個設施的狀況,並確定該設施不是集輸管道,並且該管道提供州際傳輸服務,則此類設施提供的服務的費率和條款和條件將受FERC根據天然氣法案或天然氣政策法案進行監管。此類監管可能會減少收入、增加運營成本,並根據相關的 設施對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外,如果我們的任何設施被發現提供服務或以其他方式違反《天然氣法》或《天然氣政策法》,可能會受到民事處罰,並被要求交出超過FERC確定的費率的此類服務收費。

我們的採集和管道資產受各個國家公用事業委員會的規章制度約束。國家對收集設施的監管通常包括各種安全、環境方面的監管,在某些情況下,還包括非歧視性的收費要求和基於投訴的費率監管。我們運營的州可能會採用應税徵收和共同購買者法規, 這將需要我們的收集管道

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不過分歧視地使用天然氣,而不偏袒一家生產商而不是另一家生產商,或者一種供應來源優於另一種類似情況的供應來源。 這些法規下的規定可能會對我們作為收集設施所有者決定與誰簽約收集天然氣的能力施加一些限制。我們運營的州可能還會對天然氣收集活動採取基於投訴的監管 ,允許天然氣生產商和託運人向州監管機構投訴,以努力解決與收集准入和費率歧視有關的不滿。我們無法預測這樣的 規定是否會被採納,以及未來是否會對我們提出這樣的投訴。不遵守國家規定可能會導致實施行政、民事和刑事補救措施。我們目前不知道有任何懸而未決的 訴訟或投訴。

如果我們的採集業務未來受到國家對費率和服務的更嚴格監管,可能會受到不利影響。 我們的收集作業還可能或將受到與收集設施的設計、安裝、測試、施工、操作、更換和管理相關的額外安全和操作規則的約束。與這些事項有關的其他規則和立法也會不時考慮或通過。我們無法預測此類變化可能會對我們的運營產生什麼影響(如果有的話),但根據未來的立法和法規變化, 行業可能需要產生額外的資本支出和增加的成本。

我們目前買賣天然氣的價格不受美國聯邦監管,而且在很大程度上也不受 州監管。EP2005法案修訂了天然氣法案和天然氣政策法案,以禁止天然氣市場的欺詐和操縱。FERC隨後發佈了一項最終規則,規定任何實體在與受FERC管轄的天然氣或運輸服務的 購買或銷售相關的情況下,欺詐、作出不真實陳述或遺漏重大事實,或從事任何作為或將作為 欺詐操作的做法、行為或業務過程,均屬違法。FERC的反操縱規則適用於州際天然氣管道和儲存公司以及提供州際服務(如第311條服務)的州際天然氣管道和儲存公司,以及其他非管轄實體,前提是這些活動是在受FERC管轄的天然氣銷售、購買或運輸的情況下進行的。反操縱規則僅適用於 州內銷售和收集活動,前提是存在與FERC-轄區交易的聯繫。2005年EPAct還授權FERC對每個違規行為處以每天最高約100萬美元(按通脹調整)的民事罰款。2020年1月2日,FERC發佈了一項命令(第865號命令),提高了天然氣法案和天然氣政策法案下的最高民事罰款金額,以根據通脹調整 。FERC現在可以根據天然氣法案和天然氣政策法案評估每次違規行為每天最高1307164美元的民事罰款。此外,商品期貨交易委員會(我們稱為CFTC)根據商品交易法(我們稱為CEA)進行指導, -防止商品和期貨市場,包括能源期貨市場的價格操縱。根據多德-弗蘭克法案和其他權威機構,CFTC通過了反市場操縱法規,禁止商品和期貨市場的欺詐和價格操縱。CFTC還有法定權力尋求對違反CEA反市場操縱條款的違規者處以最高約120萬美元或三倍以上的民事處罰。

2005年EPAct還在天然氣法案中增加了第23條,授權FERC促進州際商業中銷售或運輸實物天然氣的市場價格透明度。2007年12月,聯邦能源管制委員會發布了一項關於年度天然氣交易報告要求的最終規則(第704號命令),要求每年2.2tbtu或以上天然氣(包括不受聯邦能源管制委員會管轄的實體)的買賣雙方在每年5月1日前向聯邦能源管制委員會提交一份年度報告,説明他們在上一歷年購買或批發銷售的天然氣總量,只要此類交易利用、有助於或可能有助於價格指數的形成。第704號訂單還要求市場參與者説明他們是否向任何指數出版商報告價格 ,如果是,他們的報告是否符合FERC關於價格報告的政策聲明。我們不認為這些要求會對我們的運營造成不成比例的影響,也不會對我們的 競爭地位產生負面影響。

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管道安全與維護

我們的州際天然氣管道系統受管道和危險材料安全管理局的監管,我們將其稱為PHMSA。PHMSA建立了與天然氣管道設施的設計、安裝、測試、施工、操作和維護相關的安全要求,包括要求管道運營商為執行管道設施覆蓋任務的個人制定書面 資格認證計劃,並實施管道完整性管理計劃。這些完整性管理計劃需要更頻繁的檢查和其他預防措施,以確保石油和天然氣運輸管道在高後果區域(我們稱為HCA)的安全運行,這些區域包括人口稠密區域或難以疏散的設施和日常人員集中區域。

儘管我們在執行常規管道管理活動時會產生調查和預防性維護成本, 如果發現異常管道條件或實施更嚴格的管道安全要求,我們可能會產生大量額外費用。《輸氣管道安全規則》(2020年7月1日生效)要求 某些輸氣管道的操作員重新確認其管道的最大允許運行壓力,並設立新的中等後果區,以確定HCA之外的輸氣管道管段的監管要求 。該規則還規定了進行基線評估的新要求,並納入了行業標準和指南以及對誠信管理計劃的新要求。該規則還包括幾個 要求,允許運營商通知PHMSA實現最低安全標準目標的建議替代方法。我們正在評估這一規則對我們未來運營成本和 運營收入的影響,但我們預計我們的運營受這一新規則的影響不會與其他類似情況的中游公司有任何不同。

PHMSA正在制定兩項與天然氣管道安全相關的額外規則,這兩項規則可能會影響我們的管道資產和運營。第一條規則名為《管道安全:輸氣管道的安全、修復標準、完整性管理改進、陰極保護、變更管理和其他相關修訂》,預計將調整HCA內輸氣管道的修復標準,為HCA外的輸氣管道創建新的修復標準,並加強PHMSA的完整性管理評估要求。第二條規則名為“天然氣收集管道的安全”, 預計將把PHMSA的事故和年度報告要求擴展到所有陸上天然氣收集管道,並將美國聯邦最低安全標準應用於人口稀少、1類地點的某些歷史上不受監管的天然氣收集管道 。PHMSA可能會在2021年發佈這兩項規則中的一項或兩項。美國國會最近還通過了《保護我們的管道基礎設施並加強2020年安全法案》(Protect Our Infrastructure Of Pipeline And Enhanced Safety Act Of 2020),我們稱之為 2020年管道法案。除了在2023財年重新授權美國聯邦管道安全計劃外,2020年管道法案還包含新的規則制定任務,其中包括一項條款,要求PHMSA在2021年12月之前對天然氣傳輸和受監管的天然氣收集管道運營商採用更嚴格的 泄漏檢測和修復計劃要求。通過這些新的PHMSA規則,以及2020年管道法案的頒佈,可能會通過要求安裝新的或修改的安全控制措施以及實施新的資本項目或加速維護計劃來影響我們的管道資產和 運營, 所有這些都可能要求我們增加運營成本,這可能是非常巨大的 。我們還可能受到在我們自己的設施下游的管道設施的任何維修以及任何測試、維護和維修的懸而未決期間關閉我們的管道造成的現金流損失的影響。雖然我們無法 預測立法或監管舉措的結果,但此類立法和監管變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

PHMSA管理着一項美國聯邦撥款和認證計劃,該計劃允許州當局承擔監管州內天然氣管道設施安全的責任。作為獲得認證的條件,州當局必須同意採用phmsa的美國聯邦管道安全標準,但可能會施加額外或更嚴格的州要求。 除阿拉斯加和夏威夷州外,每個州都有由phmsa認證的機構來管理州內天然氣管道設施的安全,這些州當局中的大多數對州內天然氣實施額外或更嚴格的安全標準或報告 要求。

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各自轄區內的管道設施。我們可能會招致與 符合這些額外或更嚴格的州要求相關的維修、補救、預防或緩解措施相關的重大成本和責任,包括目前不受PHMSA法規約束的天然氣收集管道或其他管道設施。維修、補救、預防性 或緩解措施的成本(如果有的話)可能會因為測試計劃而被確定為必需的,以及在此類行動懸而未決期間關閉我們的管道所造成的現金流損失,這些成本可能是很大的。

我們在遵守美國聯邦和州管道安全法律法規以及以其他方式管理我們的 管道安全計劃時會產生巨大成本,但我們不認為此類合規成本會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響。這一估計不包括管道安全:輸氣管道安全、維修標準、完整性管理改進、陰極保護、變更管理和其他相關修訂規則和天然氣收集管道安全規則的影響,PHMSA可能會在2021年同時發佈這兩項規則或兩者之一。雖然我們無法預測懸而未決或未來立法或監管舉措的結果,但我們預計管道安全要求將隨着時間的推移繼續變得更加嚴格。因此,遵守新的管道安全法規、懸而未決的管道安全法規以及與我們的管道設施相關的任何新的管道安全法律和法規,可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響,因此我們可能會產生顯著的額外 成本。

如果我們不遵守PHMSA的規定,我們可能會受到處罰和 罰款。PHMSA有法定權力對違反管道安全的行為處以最高每天約21萬美元的民事處罰,對相關的一系列違規行為處以約210萬美元的民事處罰。此 法規規定的最高處罰權限將繼續定期調整,以計入通貨膨脹。

我們相信,我們的運營基本上符合美國現有的所有聯邦、州和地方管道安全法律法規。然而,採用新的法律和法規,例如PHMSA提出的法律和法規,可能會導致顯著的額外 成本、服務延遲或項目終止,這可能會在未來對我們產生實質性的不利影響。

天然氣儲存規則

我們在密歇根州的天然氣儲存設施作為受MPSC監管的州內設施運營, 根據MPSC批准的價格提供州內儲存和相關服務,還根據天然氣政策法案第311條和在FERC備案的運營條件聲明提供州際服務。

2016年12月,PHMSA發佈了一項臨時最終規則,我們稱之為IFR,該規則解決了與位於州內和州際地下存儲設施的 井下設施相關的安全問題。IFR引用了美國石油學會推薦的兩項實踐標準,並對地下天然氣儲存設施的運營商規定了某些報告要求 。根據IFR,所有與州內交通相關的地下天然氣儲存設施都將受到美國聯邦最低安全標準的約束,並由PHMSA或 一個州實體進行檢查,後者已選擇擴大其權力,根據向PHMSA提交的認證對這些設施進行監管。IFR於2017年1月18日生效,合規截止日期為2018年1月18日。然而,PHMSA隨後決定,在PHMSA發佈最終規則一年之前,它不會向任何違反IFR規定的運營商發出執法傳票,這些規定以前是美國石油學會(American Petroleum Institute)推薦操作規範1170和1171的非強制性規定。2017年10月19日,PHMSA應複議請願,正式重新開放對IFR的評議期。2020年1月13日,PHMSA 向聯邦登記冊辦公室遞交了最終規則以供公佈。這一最終規則尚未公佈或提供給公眾審查。然而,PHMSA已發佈聲明,表明最終規則將與2016年12月的IFR保持一致 。我們遵守了這份IFR。

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環境及職業健康與安全規例

一般信息。我們的運營受到嚴格的美國聯邦、州和地方法律法規的約束,涉及環境保護 。這些法律和法規可以在許多方面限制或影響我們的商業活動,例如:

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要求獲得各種許可證以進行受監管的活動,並在這些許可證中規定義務,可能包括資本支出或運營要求,以減少或限制對環境的影響;

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要求安裝污染控制設備或以其他方式限制我們處理或處置廢物的方式;

•

限制或禁止在濕地、沿海地區、瀕危或受威脅物種棲息地等敏感地區進行建設活動;

•

需要採取調查和補救行動,以減輕或消除由我們的 操作造成的或可歸因於以前操作的污染狀況;以及

•

實施工作場所健康安全標準,造福員工。

此外,我們的運營和建築活動受縣和地方法規的約束,這些法規限制了這些活動可以在 進行的時間、地點或方式,以減少或減輕滋擾類型的條件,例如,超標的灰塵或噪音或加劇的交通擁堵。

任何不遵守這些法律和法規的行為都可能導致對行政、民事和刑事處罰的評估; 強加調查、補救或糾正行動義務或招致資本支出;在批准、執行或擴大項目時發生延誤或取消;拒絕或終止項目授權 ;對項目授權施加限制或限制;在項目授權中增加或刪除條件或條款;以及發佈禁令,限制或阻止我們在 中的部分或全部業務。此外,還有環境法規定公民提起訴訟,允許個人和環境組織代替政府採取行動,起訴經營者涉嫌違反環境法。此外,根據某些環境法,可能會施加嚴格的連帶責任,這可能會導致我們對他人的行為或我們採取行動時遵守所有適用法律的自身行動的後果負責 。因此,我們目前擁有或運營的設施可能在我們參與之前因他人造成的情況而承擔環境責任。

我們實施了旨在使我們的管道和其他設施符合現有環境法律和法規 的計劃和政策,並且我們在合規方面產生了巨大的成本。然而,我們認為此類合規成本不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們還會招致並預計將繼續招致與漏油響應和施工相關的額外成本。補救義務 可能導致與受污染設施的調查和補救相關的鉅額費用,以及由污染引起的損害索賠。與環境相關的未來支出的時間和完整程度很難準確估計 因為:(I)環境法律法規的解釋和執行不斷變化或發展;(Ii)可能會對我們現有的資產提出新的索賠;(Iii)我們的污染控制和清理成本估計可能會改變,特別是當我們目前的估計是基於初步現場調查或協議時;(Iv)可能會發現新的受污染的設施和地點,或者我們對現有地點和設施的瞭解可能會發生變化;(Iii)我們的污染控制和清理成本估計可能會發生變化,特別是當我們目前的估計是基於初步現場調查或協議時;(Iv)可能會發現新的受污染的設施和地點,或者我們對現有地點和設施的瞭解可能會發生變化;以及(V)在訴訟中可能涉及多於一方責任的情況下,我們不能確定地估計我們的連帶責任。此外, 關於建築,現有的環境法律法規影響規劃、設計、許可、安裝和啟動的成本。

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依據第17 C.F.R.200.83條

我們不認為我們遵守此類法律要求會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大 不利影響。儘管如此,環境監管的趨勢是對可能影響環境的活動施加更多的限制和限制。因此,無法 確定未來用於環境合規或補救的支出金額或時間,未來實際支出可能會大大超過我們目前預期的金額。例如,2020年9月,我們稱為環境保護局(EPA)的環境保護局(Environmental Protection Agency)敲定了2016年標準的修正案,將傳輸和儲存部分從石油和天然氣來源類別中刪除,並取消了適用於該行業生產和加工領域來源的特定於甲烷的 要求。然而,已經有幾起訴訟對這些修正案提出質疑,2021年1月20日,拜登總統簽署了一項行政命令,要求暫停、修訂或撤銷2020年9月的規則,並恢復或發佈新的、修改後的和現有石油和天然氣作業的標準。由於上述原因,我們無法預測任何最終甲烷 法規要求的範圍或遵守這些要求的成本。然而,幾個州正在採取類似的措施來監管新的和現有來源的甲烷排放。遵守這些或其他新法規可能需要在我們的一些設備上安裝新的排放控制,導致許可時間延長,並顯著增加我們的資本支出和運營成本。, 這可能會對我們的業務造成不利影響。我們嘗試 預測未來可能實施的監管要求,並相應地計劃繼續遵守不斷變化的環境法律和法規,並將遵守成本降至最低。雖然我們相信我們基本上遵守了現有的環境法律和法規,但不能保證目前的狀況在未來會繼續下去。

以下是與我們 業務相關的幾項不時修訂的重要環境法律法規的討論。

危險物質和廢物。影響我們運營的許多環境法律法規涉及將有害物質或固體廢物排放到土壤、地下水和地表水中,幷包括控制環境污染的措施。這些法律一般規範固體和危險廢物的產生、儲存、處理、運輸和處置 。它們還需要在可能釋放或處置此類廢物的設施採取糾正行動,包括調查和補救。

我們稱為CERCLA的《綜合環境響應、賠償和責任法案》和類似的州法律 將責任強加於某些類別的被認為對向環境中釋放有害物質負有責任的人員,而不考慮過錯或原始行為的合法性。這些人員包括 發生危險物質泄漏現場的現任和前任所有者或操作員,以及運輸、處置或安排運輸或處置現場發現的危險物質的公司。根據CERCLA, 這些責任人可能要承擔嚴格的連帶責任,包括清理已排放到環境中的有害物質的費用、對自然資源的損害以及 某些健康研究的費用。CERCLA還授權EPA,在某些情況下,第三方可以採取行動應對對公眾健康或環境的威脅,並尋求向責任人追回他們所承擔的費用。 鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱由有害物質或其他污染物排放到環境中造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。我們在日常運營過程中產生受CERCLA或類似州法律監管為危險物質的材料,因此,根據CERCLA或此類法律,我們可能要承擔清理這些有害物質排放到環境中的場所所需的全部或部分費用。然而,在CERCLA監管的任何地點,我們都沒有被確定為潛在的責任方。

我們還產生固體廢物,包括危險廢物,這些廢物受到《資源保護和回收法案》(Resource Protection and Recovery Act)的要求,我們稱之為《資源保護和回收法案》(RCRA)、《資源保護和回收法案》(RCRA)和類似的州法規。雖然RCRA同時監管固體廢物和危險廢物,但它對危險廢物的產生、儲存、處理、運輸和處置提出了嚴格的要求。 在我們的正常運營過程中,我們產生了

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依據第17 C.F.R.200.83條

構成固體廢物的廢物,在某些情況下還構成危險廢物。雖然某些石油生產廢物被排除在RCRA的危險廢物法規之外, 這些廢物未來可能會被指定為危險廢物,並受到更嚴格和更昂貴的處置要求的約束,這可能會對我們的維護資本支出和運營 費用產生實質性的不利影響。

我們擁有、租賃或經營正在或已經處理碳氫化合物多年的物業。我們通常 使用當時行業標準的運營和處置做法,儘管碳氫化合物或其他廢物可能已在我們擁有、租賃或運營的物業上或之下處置或釋放,或在運輸這些碳氫化合物和廢物進行處理或處置的 其他地點上或之下處置或釋放。此外,這些物業中的某些已由第三方運營,其碳氫化合物和其他 廢物的處理、處置或排放不在我們的控制之下。這些財產和處置在其上的廢物可能受CERCLA、RCRA和類似的州法律的約束。根據這些法律,我們可能被要求移除或補救以前處置的廢物(包括以前的所有者或經營者處置或釋放的廢物 ),清理受污染的財產(包括受污染的地下水),或進行補救操作,以防止未來受到污染。我們目前尚不瞭解與應用此類要求相關的任何事實、事件或 條件,這些事實、事件或條件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生合理的重大不利影響。

空氣排放。美國聯邦《清潔空氣法》和類似的州法律法規限制了各種工業污染源(包括我們的壓縮機站)的空氣污染物排放,並對建設前、運行、監測和報告提出了各種要求。此類法律法規可能要求我們在建設或修改某些項目或設施時獲得 預先批准,獲得並嚴格遵守包含各種排放和操作限制的空氣許可,並利用特定的 排放控制技術來限制排放。如果我們不遵守這些要求,我們可能會受到罰款、禁令、行動條件或限制,並可能面臨刑事執法行動。我們可能需要 在未來為空氣污染控制設備支付與獲取和維護空氣排放許可和審批相關的某些資本支出。遵守這些要求可能需要對我們的某些業務進行修改,包括安裝新設備以控制我們壓縮機的排放,這可能會導致大量成本、增加資本支出和運營成本,並可能對我們的業務產生不利影響。 此外,許可、法規遵從性和報告計劃作為一個整體,增加了石油和天然氣業務的成本和複雜性,可能會對我們客户的業務成本產生不利影響,從而減少對我們的天然氣處理和運輸服務的 需求。雖然我們不能保證,但我們相信這些要求不會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響,而且這些要求預計不會給我們帶來比任何類似情況的公司更沉重的負擔。

氣候變化。應對氣候變化和温室氣體(我們稱之為温室氣體)的立法和監管措施正處於不同的討論或實施階段。美國環保署監管新建和改建設施的温室氣體排放,這些設施是《清潔空氣法》防止重大惡化和Title V計劃中潛在的主要標準污染物來源,並已通過法規,除其他外,要求對某些大型 固定污染源的前期建設和運營許可,以及對某些陸上石油和天然氣生產源的温室氣體進行年度監測和報告。此外,美國國會與美國聯邦和州機構一起考慮了減少温室氣體排放的措施。限制碳排放的立法或法規可能會增加我們的環境合規成本,因為它要求我們安裝新設備以減少較大設施的排放;購買排放額度 ;支付與我們的温室氣體排放相關的任何税款和/或管理温室氣體排放計劃,並以其他方式增加我們的運營成本,包括運營和維護我們設施的成本。

除了對温室氣體的潛在國內監管外,國際社會對全球温室氣體減排框架仍感興趣。 2015年,美國、加拿大和英國參加了聯合國氣候變化會議,這導致了《巴黎協定》的制定。《巴黎協定》

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依據第17 C.F.R.200.83條

由美國於2016年4月簽署,要求各國從2020年開始每五年審查並代表其預期的國家自主貢獻(設定温室氣體減排 目標)的進展。2020年11月4日,美國正式退出“巴黎協定”,但在2021年2月19日,美國正式重新加入。目前尚不清楚任何立法或法規的條款,以履行美國在《巴黎協定》下的承諾 。

氣候變化立法或法規對我們 業務的影響目前尚不確定。如果我們因遵守這些法律或法規而產生額外成本,我們可能無法將更高的成本轉嫁給我們的客户或收回與遵守這些要求相關的所有成本, 任何此類回收可能取決於我們無法控制的事件,包括未來向FERC或州監管機構提起的費率訴訟的結果,以及任何最終立法或執行法規的規定。如果此類成本不能通過監管費率收回或以其他方式轉嫁給我們的客户,我們未來的業務、 財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外,我們的客户或供應商還可能受到法律 或法規的影響,這可能會對他們的鑽井計劃和產量產生不利影響,並減少交付給我們的數量和對我們服務的需求。

氣候變化和温室氣體立法或法規還可能推遲或以其他方式負面影響獲得現有和新設施的許可證和其他監管批准的努力,或施加額外的監測和報告要求。例如,2015年10月,美國環保署擴大了石油和天然氣系統的來源,要求每年報告温室氣體排放 。此外,幾個州正在採取類似的措施來監管新的和現有來源的温室氣體排放。如果實施此類限制,可能會導致有關排放、捕獲和使用温室氣體的 額外遵守義務或徵税,這可能會對我們的運營產生不利影響。任何新的立法或監管措施對我們的影響,將視乎最終採納的特定條文而定。

排出的水。美國聯邦清潔水法和類似的州法律對向州水域以及美國水域(包括鄰近的濕地)排放污染物或疏浚和填埋材料施加限制和嚴格控制。禁止向受管制水域排放污染物,除非符合美國環保局(EPA)、美國陸軍工程兵團(U.S.Army Corps of Engineers)(我們稱為美國陸軍兵團)或類似的州機構頒發的 許可證的條款。2020年4月,美國環保署和美國陸軍兵團根據美國聯邦清潔水法(Clean Water Act)發佈了可航行水域保護規則(Navigable Waters Protection Rule),我們稱其為新的WOTUS規則,相對於2015年之前規則下的定義,縮小了美國水域的定義範圍。2020年6月22日,WOTUS新規則在全國範圍內(科羅拉多州除外) 生效,但一些州、其他地方司法管轄區和環保組織已經提起訴訟,尋求挑戰該規則,對EPA之前的規則制定的多項挑戰仍懸而未決 。如果未來的任何規則擴大了《清潔水法》的管轄範圍,我們在獲得包括濕地在內的管轄水域活動的許可時,可能會面臨更高的成本和延誤。

美國聯邦法律的泄漏預防、控制和對策要求需要適當的安全殼護堤和類似的 結構,以幫助防止在發生碳氫化合物泄漏、破裂或泄漏時污染受管制的水體。此外,“清潔水法”和類似的州法律要求從某些類型的設施排放雨水徑流需要個人許可或一般許可下的覆蓋範圍。這些許可證可能要求我們監測和採樣從我們的一些設施中流出的雨水徑流。《清潔水法》及其實施的法規也禁止在美國濕地和其他水域排放疏浚和填埋材料,除非獲得適當頒發的許可授權。一些州還維持着地下水保護計劃,要求獲得排放許可或可能影響地下水狀況的操作(br})。美國聯邦和州監管機構可以對不遵守《清潔水法》和類似州法律的排放許可或其他要求的行為施加行政、民事和刑事處罰。我們相信,遵守現有許可證和可預見的新許可證要求不會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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依據第17 C.F.R.200.83條

國家環境政策法案。根據《天然氣法》建設州際天然氣運輸管道需要獲得聯邦能源監管委員會的授權。FERC的行動受《國家環境政策法案》(National Environmental Policy Act)的約束,我們稱之為《國家環境政策法》(NEPA)。《國家環境政策法》要求美國聯邦機構,如FERC,評估可能對環境產生重大影響的美國重大聯邦行動。在這種評估過程中,機構將準備一份環境評估報告,評估擬議項目的潛在直接、間接和累積影響,或者在必要時準備一份更詳細的環境影響報告書。任何需要FERC批准的未來建築活動的擬議計劃都將受 《國家環境政策法》的要求約束。這一過程有可能顯著延遲或限制中游基礎設施的開發,並顯著增加中游基礎設施的開發成本。

水力壓裂。我們不經營任何進行水力壓裂的資產。但是,我們的客户使用非常規來源開發天然氣 ,需要將水力壓裂作為完井過程的一部分。水力壓裂是一種重要而常見的做法,用於從緻密的 地層中刺激碳氫化合物的生產。這一過程包括在壓力下向地層中注入水、沙子和化學物質,以壓碎圍巖並刺激生產。這一過程由州政府機構監管,通常是監管石油和天然氣生產的州委員會。包括EPA和美國能源部在內的多個美國聯邦機構已經分析或被要求審查與水力壓裂相關的各種環境問題。例如,EPA在2016年6月敲定了《清潔水法》(Clean Water Act)下的規定,禁止水力壓裂和某些其他天然氣作業向公有污水處理廠排放廢水。此外,一些州已經通過了法規,其他州正在考慮採用這些法規,這些法規可能會對水力壓裂作業施加更嚴格的披露和/或油井建設要求。

州和美國聯邦監管機構最近還關注了用於石油和天然氣廢水處理的注水井的運行與地震活動之間可能存在的聯繫。也有人提出了類似的擔憂,即水力壓裂也可能導致地震活動。當由人類活動引起時,這類事件被稱為誘發地震活動。鑑於這些 擔憂,一些州監管機構已經修改了法規或發佈命令,通過限制處置井或加強油井建設和監測要求來解決誘發地震問題。某些環保和其他 組織還建議,可能需要額外的美國聯邦、州和地方法律法規,以更嚴格地監管廢水處理過程。

如果通過顯著限制水力壓裂或廢水處理井的新法律或法規,這些法律可能會導致 更多人反對相關油氣生產活動並提起訴訟,並導致我們客户的運營延誤或運營成本增加,這反過來可能會減少對我們服務的需求。

瀕危物種法案。美國聯邦《瀕危物種法案》,也就是我們所説的歐空局,限制了 可能對瀕危和受威脅物種或其棲息地產生不利影響的活動。美國聯邦機構被要求確保他們授權、資助或實施的任何行動不太可能危及被列入名單的物種的繼續存在或 改變它們的關鍵棲息地。雖然我們的一些設施位於被指定為瀕危或受威脅物種棲息地的區域,但我們沒有產生任何物質成本或對我們的運營進行限制,我們相信 我們基本上遵守了歐空局的規定。將以前未受保護的物種指定為瀕危或受威脅物種,或將以前未受保護的區域指定為此類物種的關鍵棲息地,可能會導致我們 產生額外成本,導致管道和設施的建設延遲,導致我們在已知物種存在的地區受到運營限制,或者可能導致我們客户的勘探和生產活動受到限制,這可能會對我們的服務需求產生不利影響。例如,美國魚類和野生動物管理局(U.S.Fish and Wildlife Service)繼續收到數百份請願書,要求考慮將更多物種列為瀕危或受威脅物種,並經常被起訴或威脅要提起訴訟,以解決這些請願書。遵守為指定物種提供特殊保護的所有適用法律,到目前為止還沒有給我們的業務和運營帶來重大成本 。

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員工健康與安全。我們受制於許多美國聯邦和州法律 和法規,包括美國聯邦《職業安全與健康法案》(我們稱之為OSHA),以及旨在保護工人健康和安全的類似州法規。此外,OSHA危險通信標準、EPA社區·知情權法規和類似的州法律法規要求保存 有關我們運營中使用或生產的危險材料的信息,並將此信息提供給員工、州和地方政府當局以及公民。我們還遵守OSHA過程安全管理規定,該規定旨在防止或最大限度地減少有毒、活性、易燃或易爆化學品災難性泄漏的後果。本規例適用於任何涉及達到或超過指定閾值的化學品的工序,或任何涉及易燃液體或氣體、加壓儲罐、洞穴和在不同地點超過10,000磅的井的工序 。我們有內部檢查計劃,旨在監控和強制執行對工人安全和健康要求的遵守情況 。我們還遵守EPA風險管理計劃規定,也就是我們所説的RMP規定。根據RMP規定,我們已經實施了一項計劃,以防止或最大限度地減少我們使用、製造和儲存特定危險化學品的設施中發生的意外化學物質泄漏的後果。環保局根據2019年12月19日公佈的最終規則修訂了RMP法規。這些修訂旨在更好地應對 潛在的安全風險並確保監管一致性,我們預計這些修訂不會大幅增加我們的合規成本。

我們相信,我們基本上遵守了與工人健康和安全有關的所有適用法律和法規。從歷史上看, 員工安全和健康合規成本並未對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響;但是,不能保證此類成本在未來不會產生重大影響,也不能保證此類未來合規 不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大負面影響。雖然我們未來可能會增加支出以符合更高的行業和監管安全標準,但目前無法估計 合規成本的增加,以及通過我們的費率可以收回這些成本的程度。

物理 安全性

鑑於我們運輸、處理、儲存和銷售的商品的性質,我們的資產以及我們客户和本行業其他人的資產可能成為恐怖活動、盜竊或破壞的目標。恐怖襲擊可能導致價格大幅波動,擾亂我們的業務,限制我們進入資本市場的機會,或對我們的業務造成重大損害, 例如,我們收集、加工或運輸天然氣的能力完全或部分中斷。美國運輸安全管理局(Transportation Security Administration)發佈了天然氣管道安全指南。我們已經實施了 這些指南中的適用實踐。恐怖主義行為以及因應恐怖主義行為而發生的事件或與恐怖主義行為相關的事件可能會造成環境影響,可能導致收入大幅下降或重大重建或 補救成本,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

網絡安全

我們越來越依賴於我們用來進行業務幾乎所有方面的系統、網絡和技術 ,包括管道運營、存儲和收集資產、記錄商業交易以及報告財務信息。我們既依賴我們自己的系統、網絡和技術,也依賴我們的供應商、客户和其他業務合作伙伴的 系統、網絡和技術。我們有現有的系統,並在繼續開發系統,以監控和應對我們的業務、運營和控制環境中的網絡安全漏洞風險。我們會根據風險的性質需要定期檢查和更新這些系統。採用了保護基於計算機的系統和技術免受網絡威脅和 攻擊的政府標準和普遍接受的框架。我們監控新制定的網絡安全標準或法規,並考慮採用適合我們業務的標準或法規。我們的信息技術基礎設施或物理設施遭到破壞,或其他中斷,包括由盜竊、破壞、欺詐或不道德行為引起的中斷, 可能

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導致我們的資產損壞或毀滅、不必要的浪費、安全事故、環境損害、聲譽損害、潛在責任、合同損失、 與補救和訴訟相關的鉅額成本、更嚴格的監管審查、增加的保險成本,這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

屬性

下表列出了有關我們主要屬性的某些信息:

屬性分類

%擁有

描述

位置

管道和其他
FERC-受監管的州際管道

矢量管道

40% 連接伊利諾伊州、密歇根州和安大略省市場中心的348英里長的管道 伊利諾伊州、印第安納州、密歇根州和安大略省

千年管道

26% 263英里長的管道服務於東北地區的市場 紐約

Nexus輸氣管道

50% 256英里長的管道,將馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖氣輸送到俄亥俄州、密歇根州和安大略省的市場中心 哦,還有MI

伯茲伯勒管道

100% 向燃氣發電廠輸送天然氣的14英里長的管道
州內管道

發電管道

50% 俄亥俄州公用事業委員會將25英里長的管道作為天然氣公用事業進行監管
橫向管道

青石集輸橫向管道(1)

100% 65英里長的管道,將馬塞盧斯頁巖氣輸送到千禧管道和田納西管道 賓夕法尼亞州和紐約州

飛躍集輸橫向管道

100% 155英里長的管道,將海恩斯維爾的頁巖氣輸送到墨西哥灣沿岸地區的市場

石牆集氣橫向管道

85% 68英里長的管道,從阿巴拉契亞收集系統收集天然氣,然後輸送到哥倫比亞管道 WV
存儲

華盛頓10號倉儲綜合體(2)

91% 94Bcf的存儲容量
採集

薩斯奎哈納收集系統

100% 197英里長的管道將馬塞盧斯頁巖氣產量輸送到藍巖集輸側管道

藍聯集結系統

100% 343英里的集氣系統將海恩斯維爾的頁巖氣產品輸送到墨西哥灣沿岸地區的市場 洛杉磯和德克薩斯州

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屬性分類

%擁有

描述

位置

阿巴拉契亞集水系統

100% 135英里長的管道將馬塞盧斯頁巖氣輸送到德克薩斯州東部管道和石牆天然氣收集橫向管道 PA和WV

Tioga收集系統

100% 3英里長的管道將生產天然氣輸送到Dominion傳輸互連

密歇根州集聚系統

100% 密歇根州北部336英里長的管道系統

(1)

位於紐約的藍石收集橫向管道部分在紐約公共服務委員會的管轄下受到某些 有限的監管。

(2)

Washington 10 Storage Complex包括從Washington 28 Storage租賃的16Bcf容量,該容量 由合資企業南羅密歐天然氣存儲公司(South Romeo Gas Storage Corporation)持有,DT Midstream擁有該公司50%的權益,由DT Midstream運營。華盛頓10號存儲綜合體是由MPSC監管的州內設施,還根據《天然氣政策法案》第311條和FERC備案的運營條件聲明提供州際服務。

員工與人力資本資源

我們目前有232名員工,其中231名是全職員工,1名是兼職員工。我們的所有員工都位於 美國。在過去的五年中,我們沒有發生過罷工或停工。我們相信我們的員工關係總體上是良好的。我們的員工沒有加入工會,我們也不受任何集體談判協議的約束。

我們的人力資本目標包括識別、招聘、激勵和整合現有員工和新員工。 我們基於股權的薪酬計劃的主要目的是通過授予基於股權的薪酬和基於現金的績效獎金來吸引、留住和激勵我們的員工和董事,我們認為這會激勵這些 個人盡其所能實現我們的目標。

法律程序

我們不時會因在正常業務過程中提出的索賠而受到不同法院、仲裁小組和政府機構的法律、行政和環境訴訟。這些訴訟包括某些合同糾紛、額外的環境審查和調查、審計和懸而未決的司法 事項。根據我們目前的瞭解,我們相信合理可能的損失金額或範圍不會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響,無論是個別損失還是合計損失。

任何訴訟的結果都無法確切預測,任何法律訴訟中的不利解決方案都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響 。無論結果如何,由於辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素,訴訟可能會對我們產生不利影響。

新興成長型公司地位

根據2012年的Jumpstart Our Business Startups Act的定義,我們 是一家新興成長型公司。我們將繼續作為一家新興的成長型公司,直到最早出現以下情況:

•

本財年總收入首次達到或超過10.7億美元的會計年度的最後一天 (經通脹調整後);

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•

在前三年期間,我們發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期;

•

本財年的最後一天,在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值 達到或超過7億美元(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《證券交易法》)成為 報告公司至少一年(並且根據《交易法》提交至少一份年度報告);或(I)在該財年的最後一天,我們(I)由非關聯公司持有的普通股的全球總市值為7億美元或更多(在每個財年結束時計算),並且(Ii)根據1934年的《證券交易法》(我們稱為《交易法》)成為 一家報告公司;或

•

根據1933年證券法的有效註冊聲明,在首次出售我們普通股的五週年紀念日之後的財政年度的最後一天 。

只要我們是一家新興的成長型公司,我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免,包括但不限於,在根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)節對我們的財務報告進行內部控制評估時,不要求我們遵守 審計師認證要求,豁免適用於上市公司的新的或修訂後的財務會計準則 ,直到這些標準也適用於私營公司。以及免除 對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票,以及對之前未獲批准的金降落傘薪酬進行股東批准的要求。我們可以選擇利用這些減輕的負擔中的一部分或全部。例如,我們已 利用了本信息聲明中減少的高管薪酬披露義務。只要我們利用減少的報告義務,我們向股東提供的信息可能與其他上市公司提供的信息 不同。此外,一些投資者可能會因為這些選舉而發現我們的普通股吸引力下降,這可能會導致我們普通股的交易市場不那麼活躍, 我們的股價波動更大。

此外,我們選擇不利用延長的過渡期,該過渡期允許 新興成長型公司推遲採用某些會計準則,直到這些準則適用於非上市公司,這意味着本信息報表中包含的財務報表以及我們未來提交的財務 報表將受所有新的或修訂後的會計準則普遍適用於上市公司的約束。我們選擇不利用延長的過渡期是不可撤銷的。

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管理層的討論與分析

財務狀況和經營結果

您應該閲讀以下關於我們的經營結果和財務狀況的討論,以及我們隨附的 合併財務報表(我們稱為合併財務報表),以及本信息報表第86頁和第94頁 開始的標題為合併財務報表索引的章節中包含的註釋,以及分別從第86頁和第94頁 開始的標題為?未經審計的預計合併財務報表和?業務報表的章節中的討論。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。前瞻性陳述不是歷史事實,而是基於對中游行業以及我們的業務和財務業績的當前預期、估計、 假設和預測。由於多種因素,我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明預期的結果大不相同,包括本信息聲明第28頁和第64頁分別開始的題為“風險因素”和“關於前瞻性聲明的告誡聲明”部分中討論的那些 。

概述

衍生產品

2020年10月27日,DTE Energy宣佈了將DT Midstream與DTE Energy在法律和 結構上完全分離的計劃。

為了實現分離,首先,DTE Energy將進行本信息聲明第155頁開始的、標題為?與DTE Energy簽訂某些關係和關聯方交易協議的章節中所述的內部 交易?分離和分配協議。 DTE Energy隨後將按比例將DT Midstream的所有普通股分配給DTE Energy的股東,以及持有構成DTE Energy當前的天然氣儲存和管道報告業務的DT Midstream。 DTE Energy將按比例將DT Midstream的所有普通股分配給DTE Energy的股東,DT Midstream持有構成DTE Energy當前的天然氣存儲和 管道報告部分的業務安大略省和東北市場DTE Energy在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中所述,我們稱之為中游業務,將成為一家獨立的上市公司。

我們的業務

我們是一家由DTE Energy組建的天然氣管道、儲存和收集公司,2020年營業收入約為7.54億美元 ,總資產約為83億美元。有關中游業務總資產(如DTE Energy截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中經審計的合併財務報表附註23所述)與我們的總資產的對賬,請參閲本信息聲明第120頁開始的題為?總資產對賬的章節。我們是 天然氣州際管道、州際管道、儲存系統、收集側向管道的所有者、運營商和開發商,我們將這些管道稱為側向管道、收集系統、處理廠以及壓縮和表面設施。我們既擁有我們運營的全資管道和收集資產,也擁有合資管道資產的權益,包括千年管道、矢量管道和Nexus天然氣傳輸管道,其中許多都與我們的全資資產相連接。我們通過兩個主要部門為客户提供多種綜合天然氣服務:(I)管道和其他,包括我們的州際管道、州際管道、儲存系統、支線管道和 相關的處理廠和壓縮和表面設施;(Ii)收集,包括我們的收集系統和相關的處理廠以及壓縮和表面設施。

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依據第17 C.F.R.200.83條

下表彙總了我們的財務業績:

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

可歸因於DT中游的淨收入

$ 312 $ 204 $ 231

調整後的EBITDA(1)

709 493 454

可分配現金流(1)

565 350 263

(1)

調整後的EBITDA和可分配現金流量是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務信息的 定義和與最直接可比GAAP衡量標準的對賬,請參見本信息聲明中分別從第83頁和第122頁開始的標題為 的選定歷史財務數據和非GAAP財務信息以及運營結果和非GAAP財務信息。

與2019年相比,2020年可歸因於DT Midstream、調整後EBITDA和可分配現金流的淨收益 主要是由於藍聯收集系統的第一個全年運營以及Leap Gathering橫向管道的部分運營年度。 與2018年相比,DT Midstream的2019年淨收入下降主要是由於管道和其他收益下降。2019年調整後EBITDA的增長主要是由於非常規調整,以增加與收購藍聯收集系統和LEAP收集橫向管道相關的交易成本 。2019年可分配現金流的增加主要是由於權益法被投資人的分配增加,以及上述調整後EBITDA的增加。

有關2019年12月收購藍聯收集系統和LEAP收集橫向管道的討論,請參見本信息聲明 F-20頁開始的合併財務報表附註4-收購。

請參閲 本信息聲明第122頁開始的標題為?運營結果?一節中有關分段性能的詳細説明。

從本信息聲明第121頁開始,請參閲標題為《Outlook》 一節中有關我們戰略重點領域的詳細説明。

總資產對賬

以下是DTE Energy截至2020年12月31日的年度報告10-K表中經審核的合併財務報表的附註23所述的中游業務總資產與我們的總資產的對賬。

截止到十二月三十一號,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

按DTE能源分類的儲氣和管道分段10-K表格年度報告

A $ 5,068 $ 4,832 $ 3,161

DTE能源的短期借款

B 3,175 2,922 1,687

對分拆財務報表的調整

C 99 33 29

DT中游合併財務報表

D $ 8,342 $ 7,787 $ 4,877

備註:

A.

代表截至2020年12月31日的DTE Energy年度報告 Form 10-K中天然氣儲存和管道部門的總資產餘額,經審計的合併財務報表附註23,截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日。

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依據第17 C.F.R.200.83條

B.

代表因DTE Energy而產生的短期借款,這些借款已重新分類為DT Midstream的負債 獨立列報。DTE Energy年報Form 10-K中的分部列報顯示了所有在資產淨值基礎上的公司間應收票據和借款,這些票據在合併中被剔除。

C.

表示獨立呈現DT Midstream所需的分拆財務報表調整。

D.

表示截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的DT Midstream合併財務報表中的總資產餘額。

資本投資

我們的業務需要資本投資來擴展現有資產、持續維護和開發新資產。我們在2021年的維護資本投資估計在4500萬至5000萬美元之間。

環境問題

我們受到廣泛的美國聯邦、州和地方環境法規的約束。由於研究了各種 物質對環境的影響,並制定和實施了政府法規,可能會產生額外的成本。遵守此類規定的實際成本可能會有很大差異。待定或未來的立法或法規可能會對我們的運營和財務狀況產生實質性影響。 影響包括超出當前計劃的環境設備支出,如污染控制設備、與額外資本支出相關的融資成本以及更換老化管道和其他設施。

有關環境問題的更多信息,請參閲本信息聲明第110頁開始的題為《商業/監管環境/環境與職業健康與安全法規》的章節。另見本資料報表F-32頁開始的 合併財務報表附註13“承付款和或有事項”。

新冠肺炎大流行

在2020年第一季度,新冠肺炎大流行開始影響到我們開展業務的州。我們正在積極監測新冠肺炎疫情對供應鏈、市場、交易對手和客户的影響,以及對運營成本、客户需求和資產可回收性的任何相關影響,這些影響可能對我們的財務業績產生重大影響。到目前為止,新冠肺炎疫情的影響還沒有對我們的財務業績產生實質性影響。

展望

我們的主要業務目標是在我們的主要業務範圍內安全可靠地運營和開發天然氣資產。我們久經考驗的 領導力和高度敬業的員工有着出色的業績記錄。展望未來,我們打算通過執行我們以天然氣為中心、專注於紀律嚴明的資本部署並以靈活、資本充足的資產負債表為支撐的以天然氣為中心的業務戰略,繼續作為一家獨立的上市公司保持這一記錄。此外,我們打算採用碳減排技術,作為我們成為中游行業領先環境管家的目標的一部分,並已承諾到2050年實現淨零碳排放目標。更具體地説,我們的策略是以以下原則為前提的:

•

在強勁基本面的支持下,對資產進行有紀律的資本部署;

•

利用資產整合和利用機會;

•

追求經濟上有吸引力的機會;

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•

在長期公司收入合同的支持下增加現金流;以及

•

為我們的客户提供卓越的服務。

行動結果

非GAAP 財務信息

管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析包括 根據GAAP編制的財務信息,以及非GAAP財務指標、調整後的EBITDA和可分配現金流,我們將其用作我們運營業績的衡量標準。一般而言,非GAAP財務計量是對財務業績、財務狀況或現金流的 數字計量,不包括(或包括)根據GAAP計算和列報的最直接可比計量中包含(或排除)的金額。

調整後的EBITDA被定義為GAAP扣除利息、税項、折舊和攤銷的費用前的淨收益,進一步進行調整以包括 我們在權益法投資的淨收益中所佔的比例(不包括税收、折舊和攤銷),並排除我們認為非常規的某些項目。我們相信,調整後的EBITDA對於我們和我們 財務報表的外部用户瞭解我們的經營結果和基礎業務的持續業績很有用,因為它使我們的管理層和投資者能夠更好地瞭解我們的實際經營業績,而不受以下對賬中記錄的利息、税項、折舊、攤銷和非常規費用的 影響。我們相信,調整後EBITDA的列報對投資者是有意義的,因為分析師、投資者和本行業的其他相關方經常使用調整後EBITDA來評估公司的經營業績,而不考慮此類衡量標準計算中排除的項目,這些項目可能因會計方法、資產賬面價值、資本結構和資產收購方法等因素而因公司而異。我們使用調整後的EBITDA按可報告部門評估我們的業績,並作為戰略規劃和預測的基礎。

可分配現金流的計算方法是扣除税前利息支出、維護資本投資、權益法中的EBTDA和調整後EBITDA中的現金税,再加上調整後的EBITDA中權益法投資人的股息和分配。我們相信,可分配現金流是一項有意義的業績衡量標準,因為它對我們和我們 財務報表的外部用户很有用,可以評估我們的資產在償還債務、繳納現金税和進行維護資本投資後產生現金收益的能力,這些資本投資可用於可自由支配的目的,如普通股 股息、債務報銷或擴展資本支出。

調整後的EBITDA和可分配現金流量不是根據GAAP計算的計量 ,應被視為根據GAAP公佈的運營結果的補充,而不是替代。使用調整後的EBITDA和可分配現金流作為業績衡量標準存在重大限制,包括無法分析某些對我們的淨收益或虧損有實質性影響的經常性和非經常性項目的影響。此外,由於調整後的EBITDA和可分配現金流量排除了一些(但不是全部)影響淨收入的項目,而且本行業不同公司對這些項目有不同的定義,因此調整後的EBITDA和可分配現金流量不打算代表淨收益(最具可比性的GAAP衡量標準),作為經營業績的指標 ,不一定與其他公司報告的同名衡量標準可比。

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依據第17 C.F.R.200.83條

以下各節詳細討論了我們細分市場的運營業績和未來 展望。如下所述的分部信息包括公司間收入和支出,以及在合併財務報表中扣除的其他收入和扣減。

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

可歸因於DT中游的淨利潤(按部門劃分)

管道和其他

$ 155 $ 116 $ 139

採集

157 88 92

可歸因於DT中游的淨收入

$ 312 $ 204 $ 231

2020 2019 2018
(單位:百萬)

調整後的EBITDA(按部門)

管道和其他

$ 348 $ 284 $ 268

採集

361 209 186

調整後EBITDA合計

$ 709 $ 493 $ 454

管道和其他

管道和其他部分由我們的州際管道、州際管道、儲存系統、支線管道和相關的處理廠以及壓縮和地面設施組成。這部分還包括我們的權益法投資。

管道和其他 結果,包括可歸因於DT Midstream的淨收入與調整後的EBITDA的對賬,如下所述:

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

營業收入

$ 266 $ 234 $ 237

銷售成本

— 1 —

運維

53 63 63

折舊及攤銷

52 46 41

所得税以外的其他税

7 6 6

淨資產(收益)損失和減值

— 1 —

營業收入

154 117 127

權益法被投資人收益

108 98 125

利息支出

43 56 49

利息收入

(4 ) (11 ) (9 )

其他(收入)和費用

(2 ) — 7

所得税費用

58 38 38

淨收入

167 132 167

減去:可歸因於非控股權益的淨收入

12 16 28

可歸因於DT中游的淨收入

$ 155 $ 116 $ 139

另外:利息支出

43 56 49

另外:所得税費用

58 38 38

加價:折舊和攤銷

52 46 41

加號:權益法被投資人的EBTDA

154 144 146

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依據第17 C.F.R.200.83條

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

另外:對非常規項目的調整

$ 2 $ — $ —

減去:利息收入

(4 ) (11 ) (9 )

減去:權益法被投資人的收益

(108 ) (98 ) (125 )

減去:可歸因於非控股權益的折舊和攤銷

(4 ) (7 ) (11 )

調整後的EBITDA

$348 $ 284 $268

營業收入2020年增加了3200萬美元,2019年減少了300萬美元。2020年的增長主要是由於Leap Gathering橫向管道部分年度的運營以及存儲和石牆天然氣收集橫向管道收入的增加,但這部分被向我們的權益法被投資人提供的服務減少 和Blustone產量減少所抵消。2019年的下降主要是由於存儲收入和管道運量下降,但被Birdsboro Pipeline運營的第一個全年部分抵消。

運維2020年支出減少了1000萬美元,2019年沒有變化。2020年的減少主要是由於 壞賬準備金減少和成本節約舉措所致。2019年運營和維護費用受到更高的存儲相關費用、更高的壞賬準備金、更高的人工和外部服務費用、更低的壓縮費用和成本節約計劃的影響。

折舊及攤銷2020年支出增加了600萬美元 ,2019年增加了500萬美元。2020年的增長主要是由於Leap Gathering橫向管道投入使用,但某些存儲資產的使用壽命延長部分抵消了這一增長。2019年的增長主要是由於 Birdsboro管道折舊的第一個全年以及年內投入使用的額外資產。

權益收益 方法被投資人2020年增加1000萬美元,2019年減少2700萬美元。2020年的增長主要是由於Nexus輸氣管道的收益增加,包括髮電管道的第一個全年運營。 2019年的下降主要是由於Nexus輸氣管道2018年的AFUDC收益下降,但被Nexus輸氣管道、Millennium管道和Vector管道的更高運營收益部分抵消。

利息支出 2020年減少1300萬美元,2019年增加700萬美元。2020年的下降主要是由於與Nexus輸氣管道相關的 利息支出下降,但LEAP匯聚橫向管道的利息上升部分抵消了這一影響。2019年的增長主要是由於與2019年5月購買石牆天然氣收集橫向管道額外 30%所有權權益相關的利息支出增加,以及Blustone的利息支出增加。

其他(收入)和 費用 2019年增加了700萬美元。2019年的增長主要是由於2018年向DTE能源基金會做出的貢獻。

所得税費用與2019年相比,2020年增加了2000萬美元。2020年的增長主要是由於所得税前收入的增加 。

可歸因於非控股權益的淨收入2020年減少了400萬美元,2019年減少了1200萬美元。 這兩個時期的減少主要是由於2019年5月購買了石牆天然氣收集橫向管道額外30%的所有權權益。

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展望

我們相信,我們與客户的長期協議以及我們管道資產的位置和連通性為業務的未來增長奠定了堅實的基礎。我們將繼續尋求經濟上有吸引力的擴張機會,利用我們目前的資產足跡和戰略關係。

採集

收集部分由我們的收集系統和相關的處理廠以及壓縮和表面設施組成。

收集 結果,包括將DT Midstream的淨收入與調整後的EBITDA進行對賬,如下所述:

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

營業收入

$ 489 $ 273 $ 251

銷售成本

22 18 24

運維

102 62 38

折舊及攤銷

99 47 40

所得税以外的其他税

8 2 3

淨資產(收益)損失和減值

(2 ) — —

營業收入

260 144 146

利息支出

70 22 20

利息收入

(5 ) — —

其他(收入)和費用

(20 ) — —

所得税費用

58 34 34

淨收入

$ 157 $ 88 $ 92

另外:利息支出

70 22 20

另外:所得税費用

58 34 34

加價:折舊和攤銷

99 47 40

加號:權益法被投資人的EBTDA

— — —

另外:對非常規項目的調整

(18 ) 18 —

減去:利息收入

(5 ) — —

減去:權益法被投資人的收益

— — —

減去:可歸因於非控股權益的折舊和攤銷

— — —

調整後的EBITDA

$ 361 $ 209 $ 186

營業收入2020年增加2.16億美元,2019年增加2200萬美元。2020年增長 主要是由於藍聯採集系統運行的第一個全年。2019年的增長主要是由於藍聯收集系統運行了一個月,阿巴拉契亞收集系統的運量增加, 蘇斯奎哈納收集系統的運量減少部分抵消了這一增長。

銷售成本2020年增加400萬美元,2019年減少600萬美元。2020年的增長主要是由於藍聯收集系統運營的第一個全年,但部分抵消了從阿巴拉契亞收集系統客户實物購買天然氣的減少。2019年的下降主要是由於從阿巴拉契亞收集系統客户購買的天然氣實物減少。

運維支出 在2020年增加了4,000萬美元,在2019年增加了2,400萬美元。2020年的增長主要是由於藍聯聚集系統的第一個全年運作,部分抵消了

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2020年的直接採購成本和成本節約計劃。2019年的增長主要是由於藍聯採集系統的直接採購成本和一個月的運營,以及 更高的勞動力相關費用,但部分被成本節約舉措所抵消。

折舊及攤銷2020年的支出增加了5200萬美元 ,2019年增加了700萬美元。2020年的增長主要是由於藍聯收集系統運行的第一個全年。2019年的增長主要是由於收購了藍聯收集系統和 在阿巴拉契亞收集系統投入使用的額外收集資產。

所得税以外的其他税支出在2020年增加了 600萬美元,在2019年減少了100萬美元。2020年的增長主要是由於藍聯收集系統運行的第一個全年。

利息支出2020年增加了4800萬美元。2020年的增長主要是由於為藍聯採集系統提供資金的第一個全年。

其他(收入)和費用2020年增加了2000萬美元。2020年的增長與收購後和解有關 。

所得税費用與2019年相比,2020年增加了2400萬美元。2020年的增長主要是由於所得税前收入 的增長。

非常規項目的調整與2019年相比,2020年減少了3600萬美元。 減少是由於2019年收購Blue Union Gathering System和Leap Gathering Lateral Pipeline的相關交易成本為1800萬美元,以及2020年收購後和解的收益為2000萬美元,但被 2020年剝離相關交易成本部分抵消。

展望

我們相信,我們與生產商達成的長期協議,以及馬塞盧斯/尤蒂卡和海恩斯維爾頁巖 地區天然氣儲量的質量,為未來的增長奠定了堅實的基礎。我們將繼續尋求經濟上有吸引力的擴張機會,利用我們目前的資產足跡和戰略關係。

資本資源和流動性

現金需求

我們的主要流動資金要求是為我們的運營提供資金,為資本支出提供資金,履行我們的債務義務,並根據需要支付 股息。我們相信,我們將擁有足夠的內部和外部資本資源,為預期的資本和運營需求提供資金。我們預計2021年運營帶來的現金約為6.2億至6.8億美元。我們預計2021年的資本投資、業務支出和對權益法投資的貢獻約為2.5億至2.75億美元。用於現有業務或新業務增長的資本支出將 取決於是否存在滿足嚴格風險回報和價值創造標準的機會。

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

期初現金

$ 46 $ 26 $ 38

經營活動淨現金

597 390 359

用於投資活動的淨現金

(714 ) (2,561 ) (720 )

融資活動的現金淨額

113 2,191 349

現金淨增(減)

(4 ) 20 (12 )

期末現金

$ 42 $ 46 $ 26

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經營活動現金

短期內,我們業務的現金流可能會受到通過我們系統收集或傳輸的數量、 商品價格變化、季節性、天氣波動、權益法投資分紅以及客户財務狀況的影響。我們傾向於簽訂具有固定預訂費的固定服務合同,這有助於將我們對大宗商品價格的長期風險敞口及其對客户財務狀況的影響降至最低,併為我們提供更穩定的經營業績和現金流。

與2019年相比,2020年運營淨現金增加了2.07億美元。增加的主要原因是淨收入增加;非現金項目,主要是折舊和攤銷費用和遞延所得税;以及營運資金項目的變化。這一增長被權益法被投資人的收益增加和 權益法被投資人的股息減少部分抵消。

與2018年相比,2019年運營淨現金增加了3100萬美元。增加的主要原因是 權益法被投資人的股息增加,權益法投資人的收益減少,折舊和攤銷費用增加,但被營運資金項目的變化部分抵消。

與2019年相比,2020年營運資金項目的變化主要與其他流動和非流動資產和負債有關。與2018年相比,2019年營運資金項目的變化 主要與應收賬款以及其他流動和非流動資產和負債收到的現金減少有關。

用於投資活動的現金

與投資活動相關的現金流入主要來自出售資產,而現金流出是廠房和設備支出、收購和對權益法被投資人貢獻的結果。

我們公司內部的資本支出主要 用於持續維護、擴展,如果發現了有吸引力的機會。我們希望在戰略、管理技能、風險和回報方面滿足嚴格標準的成長型投資。在風險調整的基礎上,分析所有新投資的 回報率和現金回報。我們在如何配置資本方面一直遵守紀律,除非符合標準,否則不會進行投資。在任何給定年份,增長資本的數量將由我們的 基礎現金流決定。

與2019年相比,2020年用於投資活動的淨現金減少了18億美元,這主要是由於我們在2019年收購了Blue Union Gathering System和Leap Gathering Lide Pipeline中游天然氣資產,導致收購的現金淨額 減少。這一下降也是由於對權益法被投資人的貢獻 減少所致。這一減少被廠房和設備支出的增加以及來自DTE Energy的應收票據的增加部分抵消。

與2018年相比,2019年用於投資活動的淨現金增加了18億美元,這主要是由於我們收購了Blue Union 收集系統和Leap收集橫向管道中游天然氣資產,但部分抵消了對權益法被投資人貢獻的減少。

融資活動產生的現金

我們歷來依賴DTE Energy的短期借款和捐款作為資金來源,以滿足我們的運營無法 滿足的資本需求。

與2019年相比,2020年融資活動的淨現金減少了21億美元。減少的主要原因是DTE Energy的供款減少、DTE Energy導致的短期借款現金減少以及與收購相關的延期付款。2019年購買非控股權益部分抵消了這一下降。

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與2018年相比,2019年來自融資活動的淨現金增加了18億美元。 增加的主要原因是DTE Energy導致的短期借款增加,以及DTE Energy用於為收購Blue Union Gathering System和Leap Gathering橫向管道提供資金,但被 購買非控股權益(主要與石牆天然氣收集橫向管道相關)部分抵消。請參閲本信息報表F-11和F-20頁開始的合併財務報表附註1的合併原則、擬議的分離、 業務説明和列報基礎一節中披露的詳細信息,附註4、合併財務報表中的合併原則和合並財務報表的合併合併原則和合並財務報表中的合併合併原則、合併合併原則和合並財務報表中的合併合併原則。

展望

我們預計將繼續執行我們以天然氣為中心的業務戰略,重點是有紀律的 資本部署,並得到靈活、資本充足的資產負債表的支持。除以下進一步描述的剝離對我們債務和股權資本的影響外,我們不知道任何趨勢或其他需求、承諾、 事件或不確定性將導致或合理地可能導致我們的流動性以任何實質性方式增加或減少。

我們的營運資金需求將主要受到應收賬款和應付賬款變化的推動。我們將繼續努力 通過營運資金計劃和從客户那裏獲得額外的長期公司承諾來確定改善現金流的機會。

從歷史上看,我們的流動性來源包括運營產生的現金和通過DTE Energy的 全公司現金管理實踐獲得的公司間貸款。截至2020年12月31日,由於DTE Energy,我們有大約32億美元的短期借款。請參閲本信息 報表F-9頁開始的合併財務報表附註1、建議的分離、業務描述和列報基礎。我們預計將使用內部生成的資金、償還公司間應收票據和發行 長期債務來償還公司間借款,如下所述。

關於剝離,我們預計將以優先票據和定期貸款的形式產生 債務,並達成循環信貸安排。有關剝離後我們負債的信息將在本信息聲明的後續修訂中提供。 有關更多信息,請參閲本信息聲明第159頁開始的標題為?描述我們的債務?的部分。

我們相信,我們將擁有足夠的運營靈活性、現金資源和資金來源,以維持充足的流動資金,並 滿足未來的運營現金、資本支出和償債需求。DT Midstream將繼續通過DTE Energy的全公司現金管理實踐(通過分銷)獲得資金。然而,我們幾乎所有的 業務都是資本密集型的,或者需要獲得資本,而無法獲得足夠的資本可能會對收益和現金流產生不利影響。

見合併財務報表附註9、13和16,分別從本信息報表F-26、F-32和F-37頁開始 報表、所得税、承付款和或有事項及關聯方交易。

128


目錄

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合同義務

下表詳細説明瞭截至2020年12月31日我們的債務、租賃和其他購買義務的合同義務:

截至十二月三十一日止的年度,
總計 2021 2022-2023 2024-2025 2026年及此後
(單位:百萬)

DTE能源的短期借款

$ 3,175 $ 3,175 $ — $ — $ —

經營租約

48 19 24 3 2

其他購買義務

9 2 6 1 —

總債務

$ 3,232 $ 3,196 $ 30 $ 4 $ 2

表外安排

我們是表外安排的一方。有關此類協議的 性質、目的和其他細節的進一步討論,請參見本信息報表F-11頁開始的附註1中題為 合併的原則、業務説明和合並財務報表列報依據的章節。

賠償義務

根據税務協議和分離與分配協議,我們可以對DTE能源承擔賠償義務。 有關我們當前義務的説明,請參閲本信息聲明F-32頁開始的合併財務報表附註13,承諾和或有事項。

關鍵會計政策

按照公認會計原則編制我們的合併財務報表要求管理層應用會計政策,並做出影響經營結果以及合併財務報表中報告的資產和負債額 的估計和假設。管理層認為,在應用會計政策或對本質上不確定且可能在後續期間發生變化的 事項作出估計和假設時,以下所述領域需要作出重大判斷。有關這些會計政策的更多討論可以在本信息 報表F-9頁開始的合併財務報表附註中找到。

收入確認

收入一般與天然氣運輸、收集和儲存相關的服務有關。收入在執行服務時確認 。我們的合同主要是長期合同,收入(包括估計的未開單金額)通常根據提供的服務或根據提供的隨時可用的服務按比例確認。未開單金額一般是根據初步儀表數據和合同費率使用估算量確定的,通常會在接下來的報告期內進行小幅調整。我們已經確定,這些 方法真實地描述了控制權轉移給客户的過程。收入通常按月計費和接收。此類收入的定價可能包括需求費率、商品費率、運輸費和其他相關的 費用。對價可能由固定部分和可變部分組成,並可能受到最低數量承諾的約束,我們稱之為MVC。通常,可變對價部分中的不確定性得到解決, 收入在確認時已知。

請參閲本信息報表第F-22頁開始的合併財務報表附註5--收入

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依據第17 C.F.R.200.83條

商譽

我們有通過業務合併而產生的商譽。我們每年或每當事件或情況表明商譽價值可能減值時,都會對商譽進行減值測試。

在進行減值測試時,我們將報告 單位的公允價值與其包括商譽在內的賬面價值進行比較。如果包括商譽在內的賬面價值超過報告單位的公允價值,則將確認減值損失。商譽減值損失是指報告單位的賬面價值超過其公允價值,但不得超過商譽賬面價值的金額。

我們使用標準估值技術估計每個報告 單位的公允價值,包括使用對報告單位將產生的預計未來業績和現金流的估計的技術。就我們的報告單位而言,公允價值是採用收入法(基於貼現現金流估計公允價值)和市場法(基於中游行業內的市場可比性估計公允價值)的加權組合計算的。收益法包括 終止值,該終止值利用假設的長期增長率法,該方法結合了管理層關於報告單位可持續長期增長的假設。收益法現金流估值涉及許多 估計,需要管理層對未來業績作出廣泛假設和重大判斷。

在市場法下確定報告單位公允價值時使用的最重要的假設之一是某些同行公司的隱含市盈率。管理層根據每個同行的主要業務組合、 運營和市值(與適用的報告單位相比)選擇可比較的同行,並根據可用的預期收益指引和截至測試日期的同行公司市值計算隱含的市場倍數。

我們每年10月都會進行年度減值測試。在年度測試期間,我們監控我們對估計的 未來現金流的估計和假設,包括未來幾個季度市場指標變動的影響,如果發生觸發事件,我們將更新減值分析。雖然我們相信這些假設是合理的,但實際結果可能與 預測不同。如果預測結果或現金流被下調,報告單位可能被要求減記全部或部分商譽,這將對我們的收益產生不利影響。

我們進行了截至2020年10月1日的年度減值測試,確定每個報告單位的估計公允價值 超過其賬面價值,不存在減值。

測試結果和納入的關鍵評估如下: 截至2020年10月1日的評估日期:

報告股

商譽 貼現率

估值方法論(a)

(單位:百萬)

管道和其他

$ 53 6.3 % 貼現現金流與市場倍數分析

採集

419 7.5 % 貼現現金流與市場倍數分析

$ 472

(a)

貼現現金流(DCF)包括2021-2025年預計現金流加上計算的終值。對於 每個報告單位,我們以加權平均資本成本(WACC)減去2%的假設長期增長率對年終現金流進行資本化。管理層對貼現現金流和市盈率分析應用同等權重,以 確定各自報告單位的公允價值。

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依據第17 C.F.R.200.83條

業務合併

企業合併中收購的資產和承擔的負債按收購日的估計公允價值入賬。 收購淨資產超過公允價值的超額收購價確認為商譽。收購資產及承擔負債的公允價值乃根據重大估計及假設釐定,包括預計時間 及反映未來市價固有風險的未來現金流量及貼現率。在某些情況下,我們聘請獨立的第三方評估公司來協助確定公允價值。請參見本信息報表F-20頁開始的合併財務報表 附註4、收購、收購。

長壽資產

當情況表明長期資產(不包括商譽)的賬面價值可能無法收回時,我們評估這些資產的賬面價值 。可能對長期資產的現金流和公允價值產生不利影響的條件是商業環境惡化、資產狀況惡化,或者計劃在資產使用期限結束前處置或放棄資產,這可能是由於我們的客户損失或減少數量造成的。對長期資產減值的審查需要對經營戰略和對未來現金流的估計做出重大假設,這需要對當前和預期的市場狀況以及預期的客户收入進行評估。減值評估基於最低水平的未貼現現金流分析,長期資產的獨立現金流可以 與其他資產和負債組區分開來。當資產的賬面價值超過未來未貼現現金流時,可能發生減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產不可收回時,減值虧損金額通過計量長期資產超出其公允價值來確定。減值將要求我們將長期資產和本期收益減去減值金額 ,這將對我們的收益產生不利影響。

納税義務的會計核算

我們需要對各種金融交易的潛在税收影響和經營結果做出判斷,以便 評估我們對税務機關的義務。我們使用兩步法福利確認模型、 更可能的確認標準和測量屬性來計算不確定的所得税頭寸,該標準將頭寸衡量為最終結算時實現的可能性大於50%的最大税收優惠金額 。如果收益不符合其技術優勢更有可能持續的標準,則不會記錄收益。僅與項目何時包括在納税申報單上的時間相關的不確定納税頭寸被視為已達到確認閾值。 我們還有與財產税、銷售和使用税以及與就業相關的税相關的非所得税義務,以及與這些税收事項相關的持續上訴。

對納税義務進行會計核算需要做出判斷,包括評估税收優惠是否更有可能持續, 並估計已採取的税收頭寸的潛在不利後果的準備金。我們還評估了我們利用税收屬性的能力,包括結轉形式的税收屬性,其收益已 反映在合併財務報表中。我們認為,截至2020年12月31日和2019年12月31日的税收儲備餘額是適當的。這些事項的最終結果可能導致對 合併財務報表進行有利或不利的調整,這些調整可能是實質性的。

見本信息報表F-26頁 開頭的合併財務報表附註9--所得税。

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新會計公告

見合併財務報表附註3,從本信息報表F-18頁開始,新會計公告 。

市場風險管理

市場價格風險

我們的業務依賴於我們經營區域內天然氣生產和儲備的持續可獲得性。 天然氣的低價,包括地區基差導致的天然氣價格,可能會對我們的管道和存儲資產可以獲得的額外儲量和產量的開發產生不利影響。在截至2020年12月31日的財年中,我們大約70%的收入來自平均期限為9年的固定收入合同。公司收入合同通常是長期的,可以包括MVC和按需收費,這些費用規定了固定的收入承諾 ,而不考慮系統中流動的天然氣數量。在截至2020年12月31日的財年中,我們大約18%的收入來自與我們的資產相關的已探明開發和生產的儲量,我們將其稱為流動天然氣。根據確定的收入合同和流動天然氣產生的收入加起來約佔我們收入的88%。我們根據 GAAP將我們未合併的合資企業作為權益法投資進行會計處理。因此,我們不將我們未合併的合資企業產生的收入的比例份額計入我們的營業收入中。在截至2020年12月31日的財年中,我們未合併的合資企業中約98%的總收入是根據確定的收入合同產生的。因此,我們現有的業務和現金流對大宗商品價格風險的直接敞口有限。我們通過使用短期、中期和 長期儲存、收集和運輸合同來管理風險敞口。

我們很大一部分收入依賴於墨西哥灣沿岸海恩斯維爾頁巖層以及東北部尤蒂卡和馬塞盧斯頁巖層的主要客户。這些主要客户中的任何一個失去或減少業務量都可能導致對我們服務的需求下降, 對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

信用風險

我們面臨信用風險,即如果交易對手未能履行合同,我們可能遭受損失的風險。我們通過信用分析、信用審批、信用限額和監控程序管理與客户相關的信用風險敞口。對於某些交易,我們可能要求信用證、現金抵押品、預付款或擔保作為 信用支持的形式。我們的FERC資費要求不符合指定信用標準的資費客户提供三個月的信用支持;但是,當我們的資費不要求我們的客户提供額外的信用支持時,我們將在這三個月之後面臨信用風險。對於我們最近簽訂的一些與系統擴展相關的長期合同,我們已經簽訂了協商的信用協議,規定如果無法滿足某些 信用標準,將提供增強形式的信用支持。我們在應收賬款方面只經歷了很小的信用損失。我們與非投資級客户開展業務,包括我們的三個主要客户:Indigo Natural Resources,LLC和/或其附屬公司、西南能源公司和/或其附屬公司和Antero Resources Corporation和/或其附屬公司。這些客户在其他方面被視為信譽良好,或者需要支付 預付款或提供擔保以滿足信用方面的擔憂。

破產案

我們定期監測可能影響交易對手的破產程序。見本資料報表F-32頁開始的合併財務報表 附註13“承付款和或有事項”。

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管理

執行人員在剝離後

下表和附帶説明提供了截至 的信息[]2021年,關於預計在剝離完成後擔任DT Midstream高管的個人,包括五年的受僱歷史。我們正在確定預計在剝離完成後擔任我們高管的其他人,並將在本信息聲明的修正案中包括有關這些人的信息。DT Midstream的一些高管目前是DTE Energy的高管和員工,但在剝離完成後將不再擔任此類職位。

名字

年齡

定位於DT中流

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)

66 執行主席

大衞·斯萊特

55 總裁兼首席執行官

温迪·埃利斯

56 總法律顧問兼公司祕書

傑弗裏·朱厄爾

53 首席財務官

理查德·雷德蒙

64 首席行政官

克里斯·佐納(Chris Zona)

49 首席運營官

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)Skaggs先生在能源行業擁有超過35年的經驗, 包括中游、管道和受監管的公用事業部門的領先公司。斯卡格斯目前還擔任DTE Energy董事會的獨立董事,他自2017年以來一直擔任DTE Energy的董事,並是該公司 核監督、組織以及薪酬和財務委員會的成員。此外,斯卡格斯目前在全球專業工業服務提供商Team,Inc.的董事會任職,自2019年以來一直擔任該公司的董事。他 曾在2015年至2019年擔任煤炭開採公司Cloud Peak Energy,Inc.的董事。

在加入DTE Energy之前, Skaggs先生於2005年至2015年擔任美國財富500強能源控股公司NiSource,Inc.的總裁兼首席執行官,該公司從事天然氣和電力公用事業以及天然氣儲存和管道業務,並於2015年年中成功分離了哥倫比亞管道集團(Columbia Pipeline Group,Inc.)。斯卡格斯隨後在2015年至2016年擔任天然氣管道和地下存儲系統公司Columbia Pipeline Group,Inc.和Columbia Pipeline Partners的董事長兼首席執行官。

Skaggs先生於1981年加入哥倫比亞天然氣傳輸公司的法律部,擔任過各種管理職務,直到1996年成為俄亥俄州的哥倫比亞天然氣公司和肯塔基州的哥倫比亞天然氣公司的總裁。隨着2000年NiSource公司和哥倫比亞能源集團的合併,Skaggs先生成為海灣州立天然氣和北方公用事業公司的 總裁。2001年12月,他的職責擴大到包括賓夕法尼亞州、弗吉尼亞州和馬裏蘭州哥倫比亞公司的總裁兼首席執行官。Skaggs先生被提升為NiSource,Inc.2003年負責監管收入的執行副總裁。

Skaggs先生擁有戴維森學院(Davidson College)的經濟學學士學位、西弗吉尼亞大學(West Virginia University)的法學博士學位和杜蘭大學(Tulane University)的工商管理碩士學位。

大衞·斯萊特。斯萊特先生在能源行業擁有30多年的經驗,在那裏他曾擔任過商業業務開發和運營職位。目前,斯萊特先生是DTE Midstream的總裁兼首席運營官,自2015年以來一直是DTE Energy的執行領導團隊成員。斯萊特先生於2011年加入DTE Energy,擔任DTE儲氣公司和管道公司 高級副總裁,2014年晉升為DTE中流/GS&P執行副總裁。

在加入DTE Energy之前,斯萊特先生曾在高盛(Goldman Sachs)、北美十大能源商人尼克森營銷美國公司(Nexen Marketing USA Inc.)、能源商人Engage Energy US,L.P.和安大略省天然氣公用事業公司聯合天然氣有限公司(Union Gas Ltd.)擔任過各種高級管理職位。

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斯萊特先生在千禧管道、矢量管道和Nexus天然氣傳輸管道的董事會任職,並當選為美國州際天然氣協會主席。

斯萊特先生獲得了温莎大學工商管理碩士學位和商業商務榮譽學位。

温迪 埃利斯。埃利斯女士在能源行業有超過25年的經驗,在那裏她擔任過各種法律和總法律顧問職務。2020年,Ellis女士被任命為中游業務的執行董事和總法律顧問, 自2019年以來,她一直擔任DTE Energy的電力和工業業務的執行董事和總法律顧問。2016年至2019年,埃利斯女士還擔任DTE 能源的全資子公司DTE電氣公司的執行董事和總法律顧問。2009年至2016年,Ellis女士擔任DTE Energy的全資子公司DTE Gas Company和中游業務的董事兼總法律顧問,負責與DTE Energy的商業 合同和交易相關的所有法律事務。自1994年加入DTE Energy以來,她曾多次作為專家律師、法律總監和副總法律顧問負責公司的訴訟、僱傭和勞動法事務。

在加入DTE Energy之前,Ellis女士在底特律克拉克,Klein and Beaumont,P.L.C.律師事務所(現為Clark Hill PLC)執業。

埃利斯是密歇根十字路口(CrossRoads Of Michigan)的董事會成員,這是一家位於底特律的社會服務外展機構。

Ellis女士擁有奧利弗學院工商管理學士學位和西北大學法學院法學博士學位。

傑弗裏·朱厄爾。朱厄爾先生在能源行業擁有超過25年的經驗,曾在財務、會計和風險管理部門工作過。目前,朱厄爾是DTE Energy的副總裁、財務主管和首席風險官,他自2019年以來一直擔任這一職位。2013-2019年,他擔任DTE Energy副總裁、財務總監兼首席會計官 。2010年至2013年,朱厄爾先生還擔任底特律愛迪生公司(現為DTE能源的全資子公司DTE電氣公司)的財務總監。

在加入DTE Energy之前,Jewell先生曾在安永美國有限責任公司、科赫工業公司和杜克能源公司擔任過各種財務和風險管理領導職務。朱厄爾也是一名退役的美國陸軍預備役上尉。

朱厄爾先生是密歇根克羅恩和結腸炎基金會 董事會成員,密歇根東南部夜間之光/白血病淋巴瘤協會執行領導委員會成員,也是密歇根大學迪爾伯恩商學院顧問委員會 成員。

朱厄爾先生在德克薩斯農工大學獲得會計學工商管理學士學位和農業經濟學理學學士學位,並在密歇根大學迪爾伯恩分校獲得金融碩士學位。

理查德 雷德蒙。雷德蒙德先生在能源行業擁有40多年的經驗,在那裏他從事過天然氣勘探、生產、收集和加工。自2014年以來,Redmond先生一直領導DTE Midstream的收集和加工 部門,這是DTE Energy的天然氣中游業務的一部分,服務於美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區的客户。在這一職位上,他負責管理非公用事業中游作業 ,包括天然氣收集、壓縮和加工作業。

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Redmond先生於1999年加入DTE Energy(前身為密歇根聯合天然氣公司), 擔任DTE Gas&Oil和DTE Gas Resources的總裁,這兩個部門都是DTE Energy的子公司。2007年,Redmond先生離開DTE Energy,擔任Atlas Gas&Oil總裁,這與DTE Energy於2007年出售密歇根非常規天然氣資產有關。他於2009年回到DTE Energy,擔任大密歇根運營總監,負責分銷運營。

在1999年加入DTE Energy之前,Redmond先生還在Amoco Production公司擔任過世界各地的各種工程職位, 在CMS Oil&Gas公司擔任運營副總裁,負責全球運營和業務發展。

雷德蒙德先生是密歇根州環境、五大湖和能源部石油和天然氣諮詢委員會的成員。他曾在西北密歇根大學基金會、保護資源聯盟和馬塞盧斯頁巖聯盟的董事會任職,還擔任過密歇根石油天然氣協會的主席。

Redmond先生獲得了Marietta College的石油工程理學學士學位,並在密歇根大學完成了許多碩士級別的工商管理課程。

克里斯·佐納。Zona先生在能源行業擁有超過28年的經驗,曾在運營、工程、 建築和業務開發崗位工作過。自2019年以來,佐納先生一直擔任中游業務執行副總裁。Zona先生在收購阿巴拉契亞收集系統和石牆天然氣 收集橫向管道資產、使Nexus天然氣管道投入使用、開發和執行Blustone橫向收集管道和Susquehanna收集系統業務、擴建Washington 10存儲綜合體 以及完成DTE Midstream®與Birdsboro管道的首個單獨FERC項目方面發揮了關鍵作用。

自2006年加入DTE Energy以來,Zona先生 在中游業務的業務開發和項目開發方面擔任了越來越多的職責、範圍和廣度。他於2006年至2008年擔任業務發展經理,隨後於2008年至2014年晉升為業務發展總監 。2014年,佐納被提升為負責規劃、工程和業務發展的副總裁,然後於2016年晉升為負責項目開發的高級副總裁。

在加入DTE Energy之前,Zona先生在ANR管道 公司和SEMCO能源天然氣公司擔任過與收集、傳輸和儲存操作相關的各種工程、規劃、建設和運營管理職位。

佐納先生獲得了底特律大學化學工程理學學士學位。

分拆後的董事會

下表和附帶説明提供了截至 的信息[]2021年,關於預計將在我們的董事會(即我們所稱的董事會)任職的個人,在剝離 完成後,直到他們各自的繼任者被正式選舉並獲得資格,包括五年的受僱歷史和我們的董事在上市公司擔任的任何董事職務。我們正在 確定剝離完成後預計將在董事會任職的其他人員,並將在此 信息聲明的修正案中包括有關這些人員的信息。

名字

年齡

定位於DT中流

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)

66 董事兼執行主席

大衞·斯萊特

55 董事、總裁兼首席執行官

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依據第17 C.F.R.200.83條

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)預計Skaggs先生將在剝離後擔任我們 公司的董事。有關Skaggs先生的傳記,請參閲本 信息聲明第133頁開始的剝離後的高管。我們相信,Skaggs先生在商業、運營和管理方面的專業知識,包括他擔任大型上市能源控股公司董事長兼首席執行官的特殊經驗, 離職經驗和在上市公司董事會任職的經驗,為他提供了擔任DT Midstream董事和執行主席所需的經驗、資格和技能。

大衞·斯萊特。預計斯萊特先生將在 剝離後擔任我們公司的董事。有關斯萊特先生的傳記,請參閲本信息聲明第133頁開始的剝離後的首席執行官。 我們認為,斯萊特先生的業務、運營和管理專長,包括他擔任DTE Energy中游業務總裁和首席運營官的具體經驗,以及他在千禧管道、矢量管道和Nexus天然氣輸送管道的董事會任職的經驗,為他提供了擔任董事、總裁和首席執行官所需的經驗、資格和技能。 我們認為,斯萊特先生的業務、運營和管理專長,包括他擔任DTE Energy中游業務總裁和首席運營官的具體經驗,以及他在千禧管道、矢量管道和Nexus天然氣輸送管道董事會任職的經驗,為他提供了擔任董事、總裁和首席執行官所需的經驗、資格和技能

董事提名程序

我們的首批董事會將通過DTE Energy和我們的程序選出。預計將在分拆後任職的首批董事將在分配時開始任期,但一名獨立董事除外,他預計將在我們普通股的發行交易開始之日之前開始任期,並預計將在我們的審計委員會、公司治理委員會以及組織和薪酬委員會任職。

董事獨立性與分類標準

作為政策問題,並根據紐約證券交易所(我們稱為NYSE,上市標準),我們 認為董事會應由大多數獨立董事組成。董事會必須肯定地確定,董事與DT Midstream沒有直接或間接的實質性關係,或者作為與DT Midstream有關係的組織的合夥人、股東或 管理人員。董事會預計將建立以下董事獨立性的明確標準,這些標準比紐約證券交易所的獨立標準更嚴格:

符合以下任何一項條件的董事將不被視為獨立董事:

•

目前或過去任何時候都是DT Midstream或其子公司員工的董事。

•

直系親屬是或在過去三年內一直擔任DT Midstream高管的董事。

•

在過去三年內的任何12個月內從DT Midstream獲得超過120,000美元的直接薪酬 的董事或其直系親屬,不包括董事和委員會費用以及養老金或之前任職的其他形式的遞延薪酬(前提是該等薪酬在 任何情況下都不以繼續服務為條件)。

•

董事或其直系親屬是DT Midstream 內部或外部審計師所在公司的現任合夥人;董事是此類公司的現任僱員;直系親屬是此類公司的現任僱員並親自從事DT Midstream的審計工作;或者董事或直系親屬在過去三年內 是此類公司的合夥人或員工,並在此期間親自參與DT Midstream的審計工作。

•

受僱或其直系親屬受僱或在過去 三年內受僱為另一家公司高管的董事,而DT Midstream的任何現任高管同時擔任或服務於該公司的薪酬委員會。

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

如果一家 公司的現任員工或直系親屬是現任高管,而該公司在過去三個會計年度中的任何一年向DT Midstream支付或從DT Midstream收取的財產或服務款項超過100萬美元或該公司合併 毛收入的2%,則該董事在該公司跌破這一門檻三年後才能獨立。

DT 中游對免税組織的貢獻不會被視為會損害董事獨立性的實質性關係,如果董事擔任免税組織的高管,並且在之前三年內,在任何單個會計年度內對該免税組織的貢獻低於100萬美元或該免税組織綜合毛收入的2%(以較大者為準),則中游對免税組織的貢獻不會被視為損害董事獨立性的實質性關係。

這些董事獨立性分類標準將 在我們網站的公司治理部分提供。有關更多信息,請參閲本信息 説明書第140頁開始的標題為?公司治理?我們對健全公司治理的承諾?一節。

預計董事會將在應用這些標準並考慮所有相關事實和 情況後,肯定地決定除小Robert Skaggs,Jr.以外的所有董事。大衞·斯萊特是獨立的,與DT Midstream沒有實質性關係。獨立董事為 []。小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)戴維·斯萊特和大衞·斯萊特不是獨立董事,根據分類標準,他們可能被視為DT Midstream的附屬公司。 小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)大衞·斯萊特和大衞·斯萊特分別擔任DT Midstream的執行主席和總裁兼首席執行官,因此不被認為是獨立的。董事會在確定除小Robert Skaggs,Jr.以外董事的獨立性時,沒有考慮任何實質性關係。還有大衞·斯萊特。

高管會議

我們預計獨立董事將在執行會議上開會,在執行會議上,獨立董事在大多數董事會例會上沒有管理層出席或 參與的情況下開會,並在他們認為合適的其他時間在執行會議上開會。我們預計首席獨立董事將主持獨立董事的執行會議 。

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

在截至2020年12月31日的財年中,DT Midstream不是一家獨立公司,也沒有薪酬委員會或 任何其他履行類似職能的委員會。有關該財年擔任我們高管的薪酬的決定是由DTE Energy做出的,詳情請參閲本信息聲明第145頁開始的題為高管薪酬的章節。

董事會的委員會

分拆完成後,我們的董事會預計將有 審計、公司治理、財務、組織和薪酬的常設委員會。董事會委員會預計將以諮詢身份向全體董事會提供諮詢,但組織和薪酬委員會應直接 負責執行主席和首席執行官的目標、業績和薪酬以及其他高管的薪酬,審計委員會應直接負責任命、更換、 薪酬和監督獨立註冊會計師事務所。我們的董事會預計將為每個常設委員會通過一份書面章程,明確規定委員會各自的角色和職責, 該章程將在分發日期之前發佈到我們的網站上。此外,預計每個委員會都有權在其認為合適或必要的情況下保留獨立的外部專業顧問或專家,包括保留和終止任何此類顧問的唯一權力,以履行其職責。預計董事會將決定該委員會的每一名成員

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依據第17 C.F.R.200.83條

根據我們的分類標準,審計、公司治理以及組織和薪酬委員會是獨立的,每個成員都不存在任何可能幹擾 其個人獨立判斷的關係。董事會預計將確定審計委員會的每位成員符合SEC規則和適用於審計委員會成員的紐約證券交易所上市標準的獨立性要求 。預計董事會還將確定,組織和薪酬委員會的每一名成員都符合美國證券交易委員會規則和適用於薪酬委員會成員的紐約證券交易所上市標準下的獨立性要求。

審計委員會

審計委員會預計將根據交易法第3(A)(58)(A)條和規則10A-3成立。我們審計委員會的職責將在我們的審計委員會章程中得到更全面的説明。我們預計我們的審計委員會除其他職責外, 將:

•

協助董事會監督我們的會計、審計和財務報告業務的質量和完整性,以及獨立註冊會計師事務所的獨立性;

•

審核獨立註冊會計師事務所的年度審計範圍和年度審計報告 ;

•

審核財務報告、內部控制以及財務和會計風險暴露;

•

與管理層討論(I)收益新聞稿和(Ii)重要財務信息和 收益指引;

•

審查與DT Midstream合規和道德計劃相關的政策、計劃、績效和活動 ;

•

審核會計政策和內部控制制度;

•

負責獨立註冊會計師事務所的聘任、更換、薪酬和監督工作。

•

審查和預先批准獨立註冊會計師事務所允許的 非審計職能;

•

審查內部審計人員的工作範圍;

•

審查可能影響委員會職責或義務的法律或法規要求或建議; 和

•

根據需要保留獨立的外部專業顧問。

審計委員會預計至少有三名成員,預計將完全由獨立董事組成,每一名獨立董事都將 符合紐約證券交易所上市標準和交易所法案下的規則10A-3以及我們的分類標準中規定的獨立性要求。審計委員會的每位成員都將 具備財務知識,並且至少有一名審計委員會成員具有會計和相關財務管理專業知識,並符合根據SEC的規則和法規成為審計委員會財務專家的標準,因為這些資格是由我們的董事會在其業務判斷中解釋的。審計委員會的最初成員將在剝離之前確定。

企業管治委員會

公司治理委員會的職責將在公司治理委員會章程中得到更全面的説明,我們 預計公司治理委員會除其他職責外,還將:

•

審議董事會的組織結構;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

識別並向董事會報告與DT Midstream的治理實踐相關的風險,以及DT Midstream的治理與企業風險管理的互動情況;

•

推薦董事會董事提名人選;

•

審查董事會的建議薪酬安排、董事和高級管理人員的賠償以及董事會的保險 ;

•

審查股東對董事提名的建議;

•

審核股東提案,並就DT Midstream的迴應向董事會提出建議;

•

審查公司治理方面的最佳實踐,並根據需要建議公司和董事會政策/實踐 ;以及

•

根據需要保留獨立的外部專業顧問。

公司治理委員會預計將完全由獨立董事組成,他們中的每一位都將符合紐約證券交易所上市標準和我們的分類標準中規定的獨立性 要求。公司治理委員會的初始成員將在剝離之前確定。

財務委員會

我們財務委員會的職責將在我們的財務委員會章程中得到更全面的描述,我們預計我們的財務委員會除其他職責外,還將:

•

審核和建議年度財務預算;

•

對照批准的財務預算審查財務結果和業績;

•

審核與資本結構有關的事項;

•

審核主要融資計劃;

•

向董事會推薦股利政策;

•

審查財務規劃政策和投資策略;

•

審查某些資本支出;

•

審查保險和業務風險管理;

•

接收有關戰略、投資政策、資金充足性和退休後義務履行情況的報告 ;

•

審查某些潛在的合併、收購和資產剝離;

•

檢討投資者關係活動;以及

•

根據需要保留獨立的外部專業顧問。

財務委員會的初步成員將在分拆之前確定。

組織和補償委員會

我們的組織和薪酬委員會的職責將在我們的組織和薪酬委員會章程中得到更全面的説明,我們預計我們的組織和薪酬委員會除其他職責外,還將:

•

審核執行主席和首席執行官的業績,批准執行主席和首席執行官的薪酬;

139


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依據第17 C.F.R.200.83條

•

批准某些其他高管的薪酬;

•

管理我們的高管激勵計劃,並監督DT Midstream的整體高管薪酬和 福利計劃理念、結構和實踐,以及高管薪酬計劃中涉及的風險;

•

審查和批准高管僱傭協議、遣散費協議和控制變更協議,以及對此類協議的任何修改;

•

管理股權激勵計劃及其獎勵;

•

評估並與董事會討論高管薪酬計劃中的固有風險、高管薪酬安排與高管績效目標和支出之間的關係,以及風險水平如何與DT Midstream的業務戰略相對應;

•

審核薪酬披露,並建議納入DT Midstream的年報或委託書;

•

審查DT Midstream的政策和計劃,促進DT Midstream員工和高管的多樣性和包容性;

•

向董事會全體推薦董事會任命的高管;

•

審查繼任和人才規劃;

•

評估獨立薪酬顧問的獨立性(如果有),至少每年評估一次;

•

審查並與管理層討論與獨立薪酬顧問(如果有)或其 關聯公司的任何交易;以及

•

根據需要保留獨立的外部專業顧問。

組織和薪酬委員會預計將完全由獨立董事組成,他們中的每一位都將符合紐約證券交易所上市標準、交易法規則10C-1和我們的分類標準中規定的獨立性 要求,並且將是非僱員 董事(符合交易法第16b-3條的含義)。組織和薪酬委員會的初始成員將在 剝離之前確定。

公司治理

我們對健全公司治理的承諾

在DT Midstream,我們致力於以道德、法律、環境敏感和對社會負責的方式運營,同時為我們的股東創造 長期價值。我們的治理結構將使獨立、有經驗和有成就的董事能夠提供建議、洞察力和監督,以促進DT Midstream和我們股東的利益。我們將努力 保持健全的治理標準,以反映在我們的治理準則、商業行為和道德準則、系統的風險管理方法以及我們對透明財務報告和強有力的內部控制的承諾中。

以下文件將在我們網站上與剝離相關的公司治理部分提供,您可以在那裏訪問DT Midstream的公司治理信息:

•

治理準則;

•

商業行為和道德守則;

•

董事獨立性的分類標準;

•

關聯人交易政策;

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

股權指導方針;

•

關於政治參與的公司政策;

•

有關我們的機密道德違規報告計劃的信息,該計劃允許DT Midstream員工和 其他利益相關者祕密或在常規管理渠道之外識別潛在的違規或不道德行為實例;以及

•

關於如何向董事會和管理層傳達關注事項的信息。

我們網站上的信息不是本信息聲明的一部分,也不應被視為本信息聲明的一部分,也不應合併到我們提交給證券交易委員會的任何其他 文件中。

董事會成員的標準

我們認為,我們的董事會應該由擁有高級管理經驗、曾在其他董事會擔任董事或 與上市公司董事會廣泛合作並經受過經濟低迷和危機考驗的董事組成。行業經驗、地區關係以及廣泛多樣的經驗和背景也是選擇董事會提名人的因素。董事會治理指南將確認,我們認為董事會成員具有不同的性別、種族、民族和年齡特徵是可取的,我們將在董事會評估和 確定董事會成員候選人時考慮這些因素。我們相信,這類組合可使董事會有效地監督DT Midstream的業務及事務管理。

預計公司治理委員會將考慮股東適當提名的候選人,以及董事會成員和DT Midstream人員確定的候選人 。此外,公司治理委員會可以使用獵頭公司協助搜索候選人和被提名人,並根據 董事會的標準評估被提名人的技能。根據對所有候選人的審查,公司治理委員會預計將在年度股東大會上推薦一批董事提名人選供選舉。被提名人名單可能包括 現任和新被提名人。

潛在候選人預計將由公司治理委員會審查和評估, 選定的候選人將繼續接受一名或多名公司治理委員會成員的面試。加入董事會的邀請預計將由董事會本身通過執行主席和 公司治理委員會主席發出。

董事會領導結構

預計公司治理委員會將定期審查我們的治理做法和董事會領導結構。

截至剝離完成,預計小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)將擔任執行主席 。根據我們的治理準則,當董事長不是獨立董事時,董事會應指定一名非僱員董事擔任首席獨立董事。預計 []在剝離完成時,將擔任首席獨立董事。

根據我們修訂後的公司註冊證書和修訂後的章程,我們的董事會將被分成三個大小几乎相等的 類。第一類董事的任期將在我們2022年年度股東大會選舉董事時屆滿;第二類董事的任期將在我們2023年年度股東大會選舉 董事時屆滿;第三類董事的任期將在我們2024年年度股東大會選舉董事時屆滿。2022年和2023年股東年會選舉產生的董事

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依據第17 C.F.R.200.83條

任期至2024年股東年會。自2024年股東周年大會起,每名董事每年選舉一次,任期一年。 將我們的董事會分為三個級別可能會延遲或阻止我們的管理層更迭或對DT Midstream的控制權變更。

對董事會和委員會工作表現的評估

預計董事會將每年對其業績進行評估。此外,預計每個董事會委員會都將進行年度自我評估 以確定其有效性。預計每位董事會成員還將對任職一年或更長時間的其他董事進行密集的年度同行審查。董事會和委員會自我評估的結果預計將分別與董事會和各委員會進行 討論。個人同行評審的結果預計將由公司治理委員會主席審查,並預計將與公司治理委員會 討論。公司管治委員會主席將按照公司管治委員會的指示,與個別董事討論同行評審的結果。

任期

預計董事會不會為董事設定任期限制。我們期望通過上述個性化同行評估流程確保每位 獨立董事的獨立性和持續有效性,在該流程中,預計每位董事會成員每年都要接受其他成員的嚴格評估。此外,預計 董事會的公司治理委員會將制定政策,規定獨立董事在年滿72歲後不應參選,除非董事會在存在需要謹慎繼續擔任 特定獨立董事的情況下放棄這一規定。董事是DT Midstream或我們子公司的退休首席執行官,年滿70歲後不再參選。除了首席執行官在退休後可以在擔任董事長期間繼續擔任董事 之外,任何其他兼任董事的員工在從DT Midstream退休後將不再競選連任。

董事會風險監督職能

董事會 預計將接收、審查和評估董事會委員會和管理層提交的有關企業級風險的報告。預計每個董事會委員會將負責監督和審議與各自委員會相關的風險問題,並在每次定期董事會會議上向董事會全體報告其評估結果。在授予管理層權力、批准戰略和接收管理報告時,董事會和委員會應 考慮我們面臨的風險等。

每個董事會委員會應審查管理層對該 委員會各自職責範圍的風險評估。作為監督職能的一部分,董事會應討論委員會之間可能出現的任何風險衝突,或將不屬於特定委員會職責範圍內可能出現的風險問題分配給委員會。

董事會委員會

風險監督的領域

審計委員會 全面審查與我們的整體財務報告和披露流程以及法律合規性相關的風險問題、政策和控制,並審查有關風險控制評估和會計風險暴露的政策,以及網絡安全風險 。
財務委員會 審查金融、資本、信貸和保險風險。

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依據第17 C.F.R.200.83條

董事會委員會

風險監督的領域

組織和補償委員會

評估並與董事會討論高管薪酬計劃、高管薪酬安排與高管績效目標和支出之間的內在風險之間的關係,以及風險水平如何與DT Midstream的業務戰略相對應。

企業管治委員會 審查與DT Midstream的治理實踐相關的風險,以及DT Midstream的治理與企業風險級管理的交互作用。

預計所有董事會委員會將定期與高級管理層成員會面,討論DT Midstream面臨的 相關風險和挑戰。除定期召開的委員會會議外,審計委員會預計將至少每半年與首席財務官、總審計師和獨立註冊會計師事務所在執行會議上會面,並預計至少每年在不同的執行會議上與總法律顧問和首席合規官會面。DT Midstream的總審計師應 出席所有審計委員會會議。首席財務官預計每年與審計委員會或全體董事會開會,向成員介紹DT Midstream的企業級風險管理的最新情況。預計總審計師和 首席財務官還將根據需要定期與其他董事會委員會和全體董事會成員會面。

我們還預計將利用一個內部風險管理委員會,該委員會預計將由首席執行官擔任主席,成員包括首席財務官、首席行政官、總法律顧問和其他高級官員。除其他事項外,預計內部風險管理委員會將指導制定和維護全面的風險管理政策和程序,並定期為企業級風險、交易對手信貸和商品風險敞口設定、審查和監測風險限額。

我們相信,風險監督的委員會結構將符合DT Midstream和我們股東的最佳利益。每個委員會 成員都應具備與其所在委員會性質相關的風險方面的專業知識。隨着每個委員會在董事會全體會議上報告風險問題,預計整個董事會將能夠評估 整體風險影響,評估它們可能如何影響DT Midstream,並就管理層應採取的適當行動提供監督。

關聯人交易審批程序

在分拆完成之前,我們的董事會將通過一項書面政策,審查、 批准和批准我們的公司治理委員會章程和商業行為和道德準則中規定的與相關人士的交易。

我們預計,這項政策將規定我們的公司治理委員會審查DT Midstream的每一筆交易, 任何相關人士在這些交易中擁有、擁有或將擁有直接或間接的重大利益。一般而言,相關人士是指我們的董事、董事被提名人、高管和實益擁有我們5%以上已發行普通股的股東,以及上述任何人士的直系親屬或某些關聯實體。我們期望我們的公司治理委員會只批准或批准那些對DT 中游和DT中游及其股東最有利的公平合理的交易。

董事不得參與 董事與DT Midstream存在利益衝突的業務交易。任何可能導致董事利益衝突的事情,如果與他或她的直系親屬有關,也可能存在利益衝突。因為潛在的 利益衝突可能不會

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依據第17 C.F.R.200.83條

始終明確,董事、受交易所法案第16條約束的個人和高級管理人員應及時向DT Midstream公司治理委員會主席或董事會執行主席披露 涉及或可能涉及與DT Midstream的利益衝突或潛在利益衝突的任何重大交易或關係,後者可視情況諮詢法律 法律顧問。

與委員會的溝通

我們希望為股東或其他非關聯人員建立多種方式,將他們的擔憂 傳達給我們的董事。有關審計、會計慣例、內部控制或其他商業道德問題的擔憂可能會通過審計委員會的報告渠道提交給審計委員會:

電話:

通過互聯網:

郵寄:

[]

[]

對於審計、會計或內部控制事項:

對於商業道德問題:

DT中游

DT中游

審計委員會

道德與員工問題

[]

[]

任何其他問題可通過郵寄方式提交給公司祕書,以便立即交付給首席獨立董事 獨立董事:首席獨立董事,c/o公司祕書,DT Midstream,[].

董事薪酬

我們希望 在分配後立即為非僱員董事制定具有競爭力的薪酬計劃,使我們能夠吸引和留住高質量的董事,為他們提供與我們的薪酬目標相一致的薪酬 ,並鼓勵他們持有我們的普通股,以進一步使他們的利益與我們股東的利益保持一致。兼任DT Midstream 員工的董事不會因其擔任董事的服務而獲得任何額外報酬。我們尚未向非僱員董事支付任何報酬。

分配後,我們的非僱員董事的年度薪酬目前預計 將由以下基於現金和股權的薪酬部分組成:

現金補償

現金預付金 每年8萬美元。
委員會主席定位器 審計委員會主席每年20,000美元;組織和薪酬委員會主席每年15,000美元;公司治理委員會主席、財務委員會主席和主持會議的董事每人每年10,000美元。
2021年額外的董事會或委員會會議 在2021年日曆年期間,每一次董事會或委員會會議超過六次會議,每一次會議$1,000。

股權補償

當選為首屆董事會成員後 DT Midstream普通股的可變數量限制性股票單位,價值10萬美元,受制於2年的應課差餉歸屬期限。
年度股權薪酬 DT Midstream每年價值10萬美元的可變數量的幻影股票獎勵。

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高管薪酬

以下討論涉及我們的首席執行官和另外兩名薪酬最高的 高管的薪酬,這是根據SEC的規則確定的,該薪酬是根據這些人員在截至2020年12月31日的財年支付或賺取的薪酬確定的。這些高管,我們稱他們為我們被任命的高管,他們是大衞·斯萊特,他目前擔任DTE天然氣儲存和管道公司的總裁兼首席運營官,他將在剝離後擔任我們的總裁兼首席執行官;傑弗裏·朱厄爾,他目前擔任DTE能源公司的副總裁、財務主管兼首席風險官,並將在剝離後擔任我們的首席財務官;理查德·雷德蒙德,他目前擔任DTE能源公司的DTE收集和處理總裁

剝離後預期的DT Midstream高管薪酬

關於剝離,我們的董事會將成立我們的組織和薪酬委員會,我們預計該委員會將完全由 名獨立董事組成。剝離後,我們的組織和薪酬委員會將決定DT Midstream的高管薪酬政策和計劃。雖然DT Midstream已經與DTE能源董事會的組織和薪酬委員會(我們稱為DTE能源運營與控制委員會)就其 預期的計劃和政策進行了初步討論,但DT Midstream尚未就剝離後被任命的高管的 薪酬做出任何最終決定,任何此類決定仍有待我們董事會或組織和薪酬委員會的審查和批准。

下表列出了分拆後向被任命的高管發放 長期激勵獎的預期基本工資、年度目標激勵獎和年度授予日總目標值,這些條款基於DT Midstream和DTE能源運營與控制委員會的初步討論。預計我們的組織和薪酬 委員會將在剝離後審查支付給指定高管的目標薪酬,並制定和批准適用於DT Midstream的適當績效衡量標準、目標、指標和目的。分拆後將 支付並授予指定高管的薪酬將根據DT Midstream福利計劃和安排進行,我們預計這些計劃和安排將與分拆相關。我們尚未制定或確定此類計劃或安排的具體條款。

分拆後的名稱和職位

基座薪金(元) 目標每年一次
激勵
獎勵(元)
目標長期
激勵獲獎金額(美元)
總計目標
補償(美元)

大衞·斯萊特

總裁兼首席執行官

600,000 600,000 1,950,000 3,150,000

傑弗裏·朱厄爾

首席財務官

430,000 344,000 688,000 1,462,000

理查德·雷德蒙

首席行政官

425,000 297,500 382,500 1,105,000

與剝離有關,我們預計將向某些員工授予初始股權獎勵,包括斯萊特和朱厄爾先生以及我們的執行主席斯卡格斯先生,我們預計將授予(I)斯萊特和朱厄爾先生,授予日第二和第三週年各25%,授予日第四個 週年時50%,以及(Ii)授予斯卡格斯先生,第一週年和第二週年各50%。首次股權獎勵的預期授予日期價值如下:斯萊特先生3600,000美元;朱厄爾先生2,000,000美元;斯卡格斯先生2,000,000美元。此外,DTE Energy O&C委員會批准向Redmond先生發放40萬美元的現金留存補助金, 將在剝離6個月週年和2022年7月27日(DTE Energy宣佈剝離21個月)中較早的日期支付。

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根據DTE能源計劃和安排支付或授予的歷史補償

本討論涉及指定高管在DT Midstream由DTE Energy擁有和運營期間支付或賺取的歷史薪酬 。下面報告的薪酬金額和形式並不一定反映被任命的高管在剝離後將代表我們獲得的薪酬,因為他們過去的薪酬是由DTE Energy確定的,未來的薪酬水平將根據我們董事會或組織和薪酬委員會將制定的薪酬政策、計劃和程序來確定。

以下部分提供根據SEC規則適用於新興成長型公司的分級披露規則的薪酬信息,包括減少有關高管薪酬的敍述性和表格披露義務。

彙總表 薪酬表

下表彙總了每位指定高管在截至2020年12月31日的財年 的總薪酬。

名稱和主體
職位(1)

薪金(元)(2) 庫存獲獎金額(美元)(3) 非股權
獎勵計劃
補償
($)(4)
退休金的變動
價值和非-
符合條件的延遲
補償
收入(美元)(5)
所有其他
補償
($)(6)
總計(美元)

大衞·斯萊特

總裁兼首席執行官

2020 434,615 646,555 517,600 174,957 125,348 1,899,075

傑弗裏·朱厄爾

首席財務官

2020 373,462 1,210,955 264,000 243,355 54,507 2,146,279

理查德·雷德蒙

首席行政官

2020 331,539 527,800 337,800 175,322 91,243 1,463,703

(1)

反映了剝離後被任命的首席執行官的頭銜。

(2)

報告的基本工資金額包括被指定的高管 官員自願遞延到DTE能源公司補充儲蓄計劃(一個不合格的401(K)計劃,我們稱為DTE補充儲蓄計劃)的金額。每位被點名的高管遞延的金額如下:

名字

遞延金額(美元)

大衞·斯萊特

15,269

傑弗裏·朱厄爾

10,377

理查德·雷德蒙

7,023

(3)

此列中的金額代表根據ASC主題718於2020年授予的限制性股票和績效股票的公允價值 ,使用截至適用授予日期的DTE Energy普通股的收盤價計算得出。限制性股票於2020年1月29日根據DTE能源長期激勵計劃(我們稱為DTE LTIP)授予每位被任命的高管,並將於2023年1月29日授予,但須持續服務至授予日期。對於朱厄爾先生,本專欄還包括2020年5月4日授予的9000股限制性股票的一次性保留獎勵,其中5000股將於2023年5月4日授予,4000股將於2026年5月4日授予。績效共享被授予每個指定的

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高管2020年1月29日,績效考核期為2020年1月1日至2022年12月31日。對於Redmond先生,本專欄包括2020年1月29日授予的與2019年底完成的收購相關的額外 績效股票。此列中的所有績效份額均在假設目標績效的情況下報告。假設業績達到最高水平,2020年授予的業績股票總授予日期 如下:斯萊特先生-897,260美元;朱厄爾先生-422,240美元;雷德蒙德先生-633,360美元。與2020年撥款相關的其他信息在本信息聲明第149頁開始的摘要敍述性披露 補償表 中介紹了長期激勵措施。

(4)

此列中的金額代表根據DTE能源年度激勵計劃(我們稱為DTE年度激勵計劃) 支付給指定高管的年度激勵金額。

(5)

此列中的金額代表DTE能源公司退休計劃(我們稱為DTE退休計劃)、DTE能源公司補充退休計劃(針對Jewell和Redmond先生)、DTE能源公司補充退休計劃(我們稱為DTE SRP)、DTE能源公司高管補充退休計劃(針對 Jewell和Redmond先生)以及DTE能源公司高管補充退休計劃下的累計福利精算現值的合計變化2020年的測算期為歷年。此列中的金額 根據許多不同的變量每年都會發生變化。主要變量是用於估值目的的貼現率。2020年估值使用的貼現率分別為DTE退休計劃的2.57%、DTE SRP的1.94%和DTE ESRP的2.09%。

(6)

下表提供了此列中報告的金額的細目:

名字 公司繳費
為DTE節省
計劃($)*
公司對以下項目的貢獻
DTE補充協議
儲蓄計劃($)*,**
附加福利($)* 總計(美元)

大衞·斯萊特

25,154 17,708 82,486 125,348

傑弗裏·朱厄爾

14,598 7,809 32,100 54,507

理查德·雷德蒙

14,481 5,412 71,350 91,243

*

這兩列中反映的匹配貢獻是基於指定的高管從符合條件的薪酬中向DTE能源節約和股票所有權計劃(符合税務條件的401(K)計劃,我們稱為DTE儲蓄計劃)和DTE補充儲蓄計劃做出 貢獻。僱主合計 計劃之間的匹配繳費總額不能超過每位指定高管合格薪酬的6%。對於斯萊特先生來説,這一加起來的金額還包括額外的4%的公司繳費,以代替參加DTE 退休計劃。

**

DTE補充儲蓄計劃規定,延期補償的金額超過對符合税務條件的計劃施加的各種國税法限制,包括員工税前和Roth繳費上限,2020年為19,500美元外加每年6,500美元的追趕繳費,以及2020年的薪酬上限為285,000美元。DTE補充儲蓄計劃帳户餘額在僱傭終止時僅以現金支付給指定的管理人員。

***

可歸因於指定高管的高管福利的價值。被任命的高管 將獲得年度現金高管福利津貼,代替某些非現金高管福利。從2020年3月起,斯萊特的這項現金津貼被取消。斯萊特獲得76,392美元,雷蒙德獲得43,968美元的搬遷費用補償。有關高管福利的其他信息,請參見本信息聲明第150頁上的彙總薪酬表?高管福利敍述性披露。

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財政年度末的傑出股權獎

下表列出了截至2020年12月31日,我們任命的每位高管 持有的DTE Energy未償還股權獎勵的相關信息。

股票大獎

名字

股份數量
或庫存單位
那些還沒有
既得(#)(1)
的市場價值股份或單位
有多少庫存
尚未授予
($)(2)
數量未賺取的股份,
單位或其他
擁有以下權利的權利
未歸屬 (#)(3)
的市場價值不勞而獲
股份、單位或
其他權利
那些還沒有
已授予 ($)(4)

大衞·斯萊特

3,900 473,499 9,407 1,142,104

傑弗裏·朱厄爾

11,300 1,371,933 5,521 670,305

理查德·雷德蒙

2,100 254,961 6,834 829,716

(1)

表示2018年1月31日、2019年1月30日和2020年1月29日授予的限制性股票未歸屬股份總數。這些贈款中的每一項都將在授予日的三週年時授予。朱厄爾先生的股份總額中包括2020年5月4日授予的用於保留目的的限制性股票的未歸屬股份。這些股票將在授予日起六年內歸屬 ,其中約55%在授予日三週年時歸屬,其餘部分在授予日六週年時歸屬。

(2)

代表限制性股票未歸屬股份的市值,計算方法為限制性股票未歸屬股份數量乘以DTE能源普通股於2020年12月31日的收盤價(每股121.41美元)。

(3)

表示2018年1月31日、2019年1月30日和2020年1月29日授予的目標 績效級別的未歸屬績效股票總數(四捨五入到最接近的整數)。Redmond先生的總金額中包括2020年1月29日授予的與2019年末發生的一項收購相關的未歸屬績效股票。如果有的話,支付將在三年績效期滿後進行。

(4)

代表未歸屬業績股票的市值,計算方法為未歸屬業績股票數量乘以DTE能源普通股在2020年12月31日的收盤價(每股121.41美元)。

敍述性披露至 薪酬彙總表

下面描述了薪酬彙總 表中披露的薪酬的具體特徵。

基本工資

基本工資的目標是提供穩定、固定的收入來源,以反映每位高管的工作職責、 經驗、對DTE Energy的價值以及所展示的績效。

年度獎勵

年度獎勵的目標是根據特定年度目標的完成情況對個人進行年度薪酬,並將薪酬與近期業績掛鈎。2020年間,被任命的高管參加了DTE年度獎勵計劃。DTE運營與控制委員會為每年 指定的高管制定個人績效衡量標準、指標和目標。這些業績衡量、指標和目標一般與DTE Energy及其運營和業務部門(包括儲氣和管道業務)的業績相關,並不特定於剝離。

根據DTE年度獎勵計劃,高管獎勵金額確定如下:

•

高管最近的年終基本工資乘以目標百分比,即可達到 目標獎勵。

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依據第17 C.F.R.200.83條

•

總體績效支出百分比(範圍從0%到175%)根據最終結果 與每個目標的閾值、目標和最高水平進行比較而確定。

•

然後將目標獎勵乘以績效支出百分比,得出調整前計算的 獎勵。

•

然後,個人績效修改者(基於對個人高管本年度業績的評估 )調整預先調整後的計算獎勵,以得出最終獎勵。

每個目標 都有一個閾值、目標和最高級別。DTE Energy或相關業務部門必須達到某一目標的最低實現水平,然後才能就該目標支付任何補償。每個 目標的最低既定水平將導致支付目標的25%,每個級別(或更高)設定的最高水平將導致支付目標的175%。2020年,斯萊特和雷蒙德先生用於計算調整前年度獎勵金額的業績目標包括基於DTE Energy每股運營收益、儲氣和管道業務運營收益以及調整後的現金流、安全和接洽措施、運營卓越衡量標準 以及儲氣和管道業務的業務發展的財務指標。斯萊特和雷蒙德2020年經調整後計算的獎金的加權支付百分比合計為140%。2020年,計算朱厄爾先生的調整前年度獎勵金額的業績目標包括基於DTE Energy每股運營收益和調整後現金流的財務指標、客户滿意度指標、安全和參與度指標以及運營卓越 。朱厄爾2020年經調整後計算的獎金的加權支付百分比合計為130%。

調整前的獎勵由每個被任命的高管的120%的個人績效修改量進行了調整。個人業績標準是在歷年年初為每個被任命的執行幹事制定的。對於 2020年,定性標準包括適用的領導績效、整體運營績效、員工敬業度和客户績效、多樣性和包容性、持續運營改進和其他適當的運營 措施。

長期激勵

2020年間,DTE Energy根據DTE LTIP授予長期獎勵,以基於股票的 薪酬獎勵被任命的高管,以確保高管對DTE Energy的長期財務健康、管理和成功擁有既得利益。

•

業績股。績效股票使高管有權獲得指定數量的 股票,或等於股票公允市值的現金支付,或兩者的組合,由計劃管理員酌情決定,具體取決於績效衡量的實現程度,範圍從達到閾值 措施時的50%支付到達到最大措施時的200%支付。2020年贈款的績效考核期為2020年1月1日至2022年12月31日。斯萊特和雷德蒙德先生2020年年度贈款的支付將基於以下三項加權的業績衡量標準:(I)DTE Energy總股東回報相對於同行集團的股東回報(40%),(Ii)資產負債表健康-FFO負債(10%)和(Iii)天然氣儲存和管道業務的運營收益(50%)。對於Jewell先生,2020年贈款的支付將基於以下兩個加權的業績衡量標準:(I)DTE Energy總股東回報與同行集團的股東回報(80%)和(Ii)資產負債表健康-FFO與債務之比(20%)。雷德蒙先生還於2020年1月29日收到了與2019年末發生的一項收購有關的績效股票授予,支付將基於天然氣儲存和管道業務在業績期間的整體財務業績以及被收購業務的實際業績,最高派息為目標的100%。如果參與者退休(65歲或55歲或以上且服務至少10年 )、死亡或殘疾,參與者或受益人保留按比例獲得一定數量的績效股票的權利,否則應根據整個 的實際結果支付這些股票

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依據第17 C.F.R.200.83條

績效期限。目前,雷德蒙德有資格退休,斯萊特有資格在2021年4月11日退休。如果參與者因 任何其他原因終止僱傭關係,該參與者將喪失對任何已發行績效股票的所有權利。未歸屬或未賺取的業績股票不支付股息或股息等價物。

•

限制性股票。限制性股票獎勵以時間為基礎,通常包括三年 歸屬期。三年的歸屬期限要求在限制期內繼續受僱。在參與者死亡或殘疾的情況下,參與者或受益人保留按比例獲得一定數量的受限股票的權利 。如果參與者因任何其他原因終止僱傭,該參與者將喪失對任何已發行的限制性股票的所有權利。

有關與剝離相關的DTE能源股權獎勵的預期處理方式的説明,請參閲本信息聲明第70頁開始的標題為 的第 節:剝離以及未完成股權獎勵的處理。

高管福利

DTE Energy為高管(包括指定的高管)提供其他DTE Energy 員工作為競爭實踐和留用工具通常無法獲得的某些福利。2020年間,DTE Energy向某些高管(包括指定的高管)提供現金津貼,而不是通常由其他 公司提供的高管福利。行政人員可按其認為適當的方式使用津貼。雖然這項免税額在所得税方面是要納税的,但它不被視為任何DTE能源激勵或福利計劃的補償。自2020年3月起,斯萊特的現金津貼被取消。

在2020年間,某些高管還有資格享受 符合税務條件的和不符合條件的退休福利,這些福利通常由DTE Energy的同齡人中的其他僱主提供。有關補充退休福利的進一步説明,請參閲下面題為養老金和遞延補償的章節。

離職後福利

被任命的高管都不是僱傭協議的一方。但是,截至2020年12月31日,每位被任命的高管 都是與DTE Energy簽訂的控制權變更服務協議的一方。這些協議的目的是在DTE Energy發生控制權變更(如適用的控制權變更服務協議 所定義)時提供管理層的連續性,並協調高管和股東的利益以支持公司交易。就控制權變更服務協議而言,剝離不會構成控制權變更。

控制權變更服務協議規定,如果高管在DTE Energy控制權變更後兩年內終止僱傭(實際或建設性地),則可獲得遣散費補償。一旦離職,高管將有權獲得一筆現金遣散費,金額為(I)高管基本工資的倍數加上 年度獎金(假設該年度的目標業績目標能夠實現),加上(Ii)一次性支付高管按比例發放的年度獎金(減去因高管離職而支付的任何按比例發放的年度獎金)。斯萊特的市盈率為200%,朱厄爾和雷蒙德的市盈率為150%。額外支付一筆款項,作為終止後一年內禁止從事任何競爭活動的對價,這是 控制變更服務協議規定的。斯萊特的額外金額為100%,朱厄爾和雷蒙德的額外金額分別為高管基本工資和年度獎金的50%,前提是 這一年的目標業績目標能夠實現。遣散費還包括DTE Energy為被任命的高管選擇的公司提供的再就業服務支付的款項,金額最高可達被任命的高管基本工資的15%。控制變更 分期付款協議不提供任何用於支付消費税的毛付款。

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依據第17 C.F.R.200.83條

此外,假設在2020年12月31日終止合同,斯萊特和朱厄爾先生將獲得額外兩年的DTE ESRP補償抵免,以及兩年的醫療保健和其他福利的現金支付,而Redmond先生將獲得額外的8.5個月的DTE ESRP補償抵免,以及8.5個月的醫療保健和其他福利的現金支付。如果該高管遵守DTE Energy的強制退休政策(就像指定的高管 官員一樣),則根據控制權變更服務協議提供的福利可能會根據該高管終止時的年齡而減少。

此外,DTE LTIP規定,所有限制性股票獎勵和業績股票將在控制權發生變更時歸屬或賺取(視 適用情況而定)。業績份額將基於控制日期變更後的目標業績或實際業績中的較大者。如果發生控制權變更事件,且新的或收購的 實體替換或延續獎勵,則所有限制性股票獎勵和績效股票將從獎勵協議中指定的日期或高管合格的 終止日期(視情況而定)開始歸屬或賺取(視情況而定),這通常必須在控制權變更日期後兩年內發生。

養老金和 延期補償

截至2020年12月31日,被任命的高管參與了DTE Energy維護的各種養老金和遞延 薪酬計劃,詳情如下。

養老金福利

幾乎所有在2012年前聘用的沒有任職資格的DTE Energy員工都有資格參加DTE Energy的符合納税條件的 養老金計劃,即DTE退休計劃。被點名的高管還可能有資格參加我們的不合格養老金計劃、DTE SRP和DTE ESRP的固定繳費部分,我們稱之為DTE DC ESRP。2020年間,所有被點名的高管都參與了DTE DC ESRP,朱厄爾和雷德蒙德先生也參與了DTE退休計劃和DTE SRP。

符合納税條件的退休計劃

DTE退休計劃包括多個不同的福利應計公式,其中包括DTE 退休計劃的New Horizon Cash Balance部分,我們將其稱為?現金餘額計劃,Jewell和Redmond先生參與了該計劃。現金餘額計劃提供的福利以一次性付款的形式表示。現金餘額福利隨着貢獻積分和利息積分的增加而逐年增加 。對於服務年限不超過30年的員工,繳費積分等於合格收入的7%(DTE年度激勵計劃下的基本工資和年度企業獎勵付款) ;對於服務年限超過30年的員工,繳費積分相當於合格收入的7.5%。利息抵免基於該計劃年度前一個月9月份的平均30年期美國國債利率。每年1月1日福利的利息將在次年12月31日增加。利息抵免不適用於本年度的繳費。在僱傭終止時,既得僱員可隨時選擇領取其利益的價值。如果員工 選擇推遲福利,則延遲福利將繼續累積利息抵免,直到福利分配開始。員工可以選擇一次性領取福利,也可以選擇每月領取年金,但不能兩者兼而有之。如果 員工選擇一次性支付選項,則整個一次性支付有資格結轉到另一個合格計劃或個人退休帳户。截至2020年12月31日,朱厄爾和雷蒙德有資格獲得其計劃福利的全額價值。

不符合條件的退休計劃

•

DTESRP。DTE SRP下提供的福利是本應根據DTE退休計劃 支付的福利,如果不是因為內部對合格計劃施加的限制

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依據第17 C.F.R.200.83條

收入代碼。根據DTE SRP,福利可一次性支付或分兩年至15年按年支付。朱厄爾和雷蒙德先生參加了2020年的DTE SRP。

•

DTE DCESRP。DTE ESRP包括DTE DC ESRP,這是一種針對不合格 補充養老金福利的固定繳費方式。DTE DC ESRP提供的福利相當於DTE年度激勵計劃中規定的基本工資和年度企業獎勵付款的百分比,該獎勵將代表 合格高管記入簿記賬户。斯萊特的捐款比例為10%,朱厄爾和雷蒙德的捐款比例為7%。DTE DC ESRP下的福利以每年20%的速度授予。截至2020年12月31日,所有被任命的高管 均100%擁有其DTE DC ESRP帳户。DTE DC ESRP下的福利可一次性支付或按年支付,期限為2至15年。如果在2020年12月31日因控制權變更而終止,根據控制權變更服務協議,根據DTE DC ESRP或任何後續計劃,斯萊特先生和朱厄爾先生將獲得額外兩年的補償積分,而雷德蒙德先生將獲得額外的8.5個月補償積分。

遞延補償

符合納税條件的遞延補償

所有被任命的執行官員都參加了2020年的DTE儲蓄計劃。參與者最高可向DTE儲蓄計劃貢獻100%(較少適用的 FICA税和其他法律要求或自願扣除)的合格補償,作為税前、ROTH、税後和(如果適用)追趕繳費基礎。參與者在任何時候都可以100%獲得其貢獻的價值 。參與者在合格補償的前4%中每繳納1美元,DTE Energy將向參與者的DTE儲蓄計劃帳户貢獻1美元。DTE Energy在接下來的4% 符合條件的薪酬中每繳納1美元,將貢獻0.50美元。 公司的貢獻是DTE能源股票。斯萊特先生不參加DTE退休計劃,而是獲得公司對DTE儲蓄計劃額外4%的繳費。截至2020年12月31日,所有 名高管均歸屬於其公司的等額繳費。

參與者可以直接出資,並將 從DTE能源股票中的任何相關公司出資重新定向到DTE儲蓄計劃下可用的任何投資選項,但受某些交易限制的限制。

不合格延期補償

DTE補充儲蓄計劃下提供的福利是本應在DTE儲蓄 計劃下提供的福利,包括任何公司繳費,但受美國國税法對合格計劃的限制。所有被任命的行政官員都參加了2020年DTE補充儲蓄計劃。參與者 可以向DTE補充儲蓄計劃繳納的百分比與參與者選擇向DTE儲蓄計劃繳納的税前百分比相同。公司的等額繳費反映了DTE儲蓄計劃下的繳費。投資 選項和限制與DTE儲蓄計劃下的相同,但DTE儲蓄計劃的自助帳户功能下提供的投資選項除外。

參與者在任何時候都將100%歸於其貢獻的價值和公司的等額貢獻。

DTE Energy為DTE補充儲蓄計劃的參與者提供記賬服務。為了遵守美國國税法 第409a節,在2005年1月1日或之後,參與者繳費和公司匹配繳費的遞延款項有單獨的賬户。參與者的福利將由單獨的簿記賬户組成,以證明其 在每個投資基金(已投資繳款和相關公司繳款)中的權益。這些基金本身沒有實際捐款。收益和虧損使用每日 估值方法計算,該方法由記錄保管員為DTE儲蓄計劃下的每個相應基金授權。

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依據第17 C.F.R.200.83條

當參與者終止與DTE Energy的僱傭關係時,該參與者將 有資格獲得其DTE補充儲蓄計劃帳户的全部價值,包括他或她自己的所有供款和所有公司的匹配供款,並根據投資損益進行調整。如果發生死亡事件,將向參與者的配偶或指定受益人支付一筆 金額。

DTE補充儲蓄計劃中的分配將以現金支付 。將根據參與者的分發選擇進行分發。參與者可以選擇在不少於兩年但不超過 15年的時間內一次性分配或按年付款。參與者賬户的一次性付款和第一筆年度分期付款將不遲於終止年度後的計劃年度的3月1日或參與者根據計劃條款將分配推遲到的最後日期之後的下一年3月1日支付;但是,某些高管必須在終止後至少等待六個月才能收到分配。後續的年度分期付款將不晚於 分期付款的3月1日。

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依據第17 C.F.R.200.83條

某些受益所有者和管理層的安全所有權

截至本信息聲明日期,DTE Energy實益擁有我們普通股的所有流通股。剝離後,DTE Energy將不再擁有我們普通股的任何股份。

下表提供了有關分配時我們普通股的預期受益所有權的 信息。除以下另有説明外,我們根據每個人對DTE Energy普通股的實益所有權計算股份金額 [],2021年,實行每持有兩股DTE Energy普通股就有一股我們的普通股的分配比例。 剝離之後,我們估計[]我們普通股的股票將發行和 流通股,基於大約[]DTE Energy在 發行的普通股股票[],2021年。剝離 後我們普通股的實際流通股數量將於[],2021年,我們稱之為記錄日期。

只要我們的董事和高管在 剝離的記錄日期擁有DTE Energy普通股,他們將以與其他DTE Energy普通股持有者相同的條款參與分配。

董事和高級管理人員的共享所有權信息

下表顯示了預計將由我們的現任董事實益擁有的DT Midstream普通股的數量,根據上述假設,我們的現任董事將 名為 執行人員和董事以及執行人員作為緊隨分配之後的一個集團。這些個人或整個集團都不會在分配後立即受益地持有我們普通股的1%以上。除非在下面的腳註中另有説明,否則表中列出的每個個人或實體對其持有的證券擁有唯一投票權和投資權。

董事及行政人員 普通股(1) 幻影庫存(2) 其他股票
可能會被收購
在60天內(2)
總股份數
有益的
擁有(3)

傑弗裏·朱厄爾

[] [] [] []

理查德·雷德蒙

[] [] [] []

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)

[] [] [] []

大衞·斯萊特

[] [] [] []

全體董事和高級管理人員作為一個羣體 ([]人)

[ ]

(1) []

(2) []

(3) []

某些實益擁有人

下表顯示了DT Midstream已知的所有持有者,他們預計將在基於上述假設的分配完成後立即成為DT Midstream普通股流通股 中超過5%的實益所有者。

姓名和地址

股票 班級百分比

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依據第17 C.F.R.200.83條

某些關係和關聯方交易

與DTE Energy達成協議

在 剝離之後,我們和DTE Energy將獨立運營,雙方都不會在對方中擁有任何所有權權益。為了管理剝離後我們與DTE Energy之間的持續關係並促進有序過渡,我們打算與DTE Energy簽訂一系列協議,以實現剝離,為分離後DT Midstream與DTE Energy之間的 關係提供框架,並規定剝離後的各種服務以及權利和義務,在每種情況下,我們和DTE Energy 將同意就各自業務產生的某些責任相互賠償。下面總結了我們預期與DTE Energy簽訂的材料協議的條款。

分居和分配協議

我們打算在分配之前與DTE Energy簽訂分離和分配協議。分離和分配協議 將規定我們與DTE Energy就與剝離相關的主要行動達成的協議。它還將列出其他協議,管理我們在剝離後與DTE Energy的 關係的方方面面。我們尚未敲定本協議的所有條款,我們打算在 本信息聲明的修正案中包含有關本協議條款的更多詳細信息。

資產的轉移和負債的承擔。分離和分銷協議將 確定在我們脱離DTE Energy之前必須進行的某些資產轉移和負債假設,以便我們和DTE Energy保留各自業務的資產和相關負債。 分離和分配協議還將規定我們與DTE Energy之間的某些債務和其他義務的結算或解除。

內部交易。分離和分配協議將描述與我們與DTE能源分離相關的某些操作,這些操作將在分配之前進行。

公司間的安排。我們與DTE Energy之間的所有協議、安排、承諾和 諒解,包括我們與DTE Energy之間的大部分公司間應付賬款或應收賬款,將於分銷生效時終止或結算,但旨在保留分銷的特定協議和 安排除外。

共享合同。我們和DTE Energy將同意盡合理最大努力 合作劃分、部分轉讓、修改或複製在實質上與我們的中游業務和DTE Energy的業務相關的所有協議,以便我們將成為協議中與中游業務相關的部分權利的受益者,並對協議中與中游業務相關的部分的義務負責 ,DTE Energy將是協議中與DTE Energy業務相關的部分的權利受益者和義務的受益者 。

信貸支持。我們將同意在分銷前盡合理最大努力安排 更換目前由或通過DTE Energy或其任何附屬公司為我們或我們的任何附屬公司提供的所有擔保、契諾、賠償、擔保保證金、信用證或類似的信用支持, 但旨在保留分銷的特定信用支持工具除外。在我們無法替換任何此類信用支持的情況下,我們將同意,並將同意促使我們的任何子公司就此類信用支持工具承擔 責任,以賠償DTE Energy的此類責任。

陳述和保修。 一般來説,我們和DTE Energy都不會對轉讓或承擔的任何資產或負債、任何此類資產的運營充分性作出任何陳述或保證

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依據第17 C.F.R.200.83條

各自的業務,與這些轉讓或假設或剝離相關的任何同意或批准, 的價值或任何留置權或其他擔保權益,任何轉讓的資產,沒有任何與任何一方的任何索賠有關的抗辯理由,或任何轉讓文件的法律充分性。除分離 和分銷協議中明確規定外,所有資產將按原樣轉讓,其中是基於。

本 信息聲明中有關DT Midstream和DTE Energy在分配後的資產和負債的信息基於根據分離和分配協議和 附屬協議進行的此類資產和負債的分配,除非上下文另有要求。分離和分配協議“規定,如果某些資產或負債未在分配之前轉讓或轉讓給DT Midstream或DTE Energy(視情況而定),則在該等資產或負債能夠轉讓或轉讓之前,DT Midstream或DTE Energy(視情況而定)將持有此類資產,供另一方使用和受益,併為賬户保留此類 負債,費用由另一方承擔,前提是另一方將向DT Midstream或DTE Energy償還費用自掏腰包與持有該等資產或保留該等負債有關的費用。

進一步的保證。雙方將盡合理最大努力在分配日期後儘可能快地完成《分離和分配協議》中未在分配前完成的任何轉讓。 如果在分配之前未完成,則雙方將盡最大努力在分配日期後儘快完成該協議所規定的任何轉讓。此外,雙方將盡合理最大努力,在分配後合理可行的情況下儘快完成任何不正當轉移或保留的任何資產或任何負債的轉移或再轉移。

分配。分離和分配協議將管轄DTE能源以及我們關於建議分配的各自權利和義務 。在分銷之前,DTE Energy將把我們普通股的所有已發行和流通股交付給分銷代理。分銷日期之後,分銷代理將根據分銷比例以電子方式 將我們普通股的股份交付給DTE Energy股東。DTE Energy的董事會(我們稱為DTE Energy Board)將擁有唯一且絕對的裁量權,以決定分銷的條款以及是否繼續進行分銷。

條件。分離和分配協議還將 規定,DTE Energy必須以其唯一和絕對的酌情權滿足或放棄幾個條件,然後才能進行分配。有關這些條件的更多信息,請參閲本信息聲明第78頁開始的題為從剝離條件到剝離的章節。DTE能源委員會可自行決定記錄日期、分配日期和剝離條款,並可在剝離完成之前的任何時間決定放棄或修改剝離 。 剝離可由DTE能源局自行決定 確定剝離的記錄日期、分配日期和條款,並可在剝離完成之前的任何時間決定放棄或修改剝離。

信息交流。我們和DTE Energy將同意 相互提供遵守任何國家證券交易所或政府機構的報告、披露、備案或其他要求所需的合理信息,用於司法、監管、行政和其他程序,並 滿足審計、會計、訴訟和其他類似要求。我們和DTE Energy還將同意根據我們各自的記錄保留政策(自 分離和分銷協議之日起生效),盡合理最大努力保留此類信息。雙方還將同意在商定的一段時間內盡其合理的最大努力協助對方履行其財務報告和審計義務。

終止。DTE能源委員會有權在分配之前的任何 時間終止分離和分配協議,這是其唯一和絕對的自由裁量權。

發佈索賠。我們和DTE Energy將各自同意釋放對方及其附屬公司、 繼承人和受讓人,以及在分銷之前一直是對方股東、董事、高級管理人員、成員、代理和員工的所有人員,以及他們各自的繼承人、遺囑執行人、管理員、繼任者和受讓人,

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依據第17 C.F.R.200.83條

由於發生或未能發生的事件、情況或行動或在 分發時間或之前存在的任何條件引起或與之相關的任何索賠。這些版本將受到分離和分銷協議中規定的例外情況的限制。

賠償。我們和DTE Energy將各自同意賠償對方和對方的現任、前任和未來 董事、高級管理人員和員工,以及其中任何一位的繼承人、管理人、執行人、繼任者和受讓人因剝離以及我們和DTE Energy各自業務而產生的某些責任。DTE能源公司或我們的賠償義務的金額將從被賠償方收到的任何保險收益中減去。分離和分配協議還將 詳細説明受賠償的索賠程序。

過渡服務協議

我們打算簽訂過渡服務協議,根據該協議,DTE Energy將在有限的時間內向我們提供特定服務 ,以幫助確保分銷後的有序過渡。過渡服務協議將詳細説明我們如何計算這些服務的成本。我們尚未最終確定本協議的所有條款或要提供的服務的時間表 ,我們打算在本信息聲明的修正案中包含有關本協議條款的更多詳細信息。

這些服務的成本將在我們和DTE Energy之間協商,不一定反映我們可以從獨立第三方獲得的類似服務的價格。

税務協定

我們打算與DTE Energy簽訂税務協議,該協議將規範DTE Energy和我們在所有税務事宜(包括納税義務、納税屬性、納税申報單和税務競爭)方面的各自權利、責任和義務(br}在剝離後,我們和DTE Energy在所有税務事項(包括納税義務、納税屬性、納税申報單和税務競爭)方面各自的權利、責任和義務。

我們尚未敲定本協議的所有條款,我們打算在本信息聲明的 修正案中包含有關本協議條款的更多詳細信息。

員工事務協議

我們打算與DTE Energy簽訂員工事務協議,解決某些僱傭、薪酬和福利事宜, 包括分配和處理與我們的員工相關的某些資產和負債,以及我們的員工在剝離之前參與的薪酬和福利計劃和計劃。在 與剝離相關的情況下,我們將提供薪酬和福利計劃以及我們的員工未來將參與的計劃。我們尚未敲定本協議的所有條款, 我們打算在本信息聲明的修正案中包含有關本協議條款的更多詳細信息。

正在進行的 商業協議

除上述協議外,我們目前還與DTE Energy及其子公司簽訂或打算簽訂各種其他 協議,包括某些管道、收集和存儲服務以及運營和維護協議,這些協議旨在根據現有條款或條款以及待談判和同意的 條件繼續進行售後工作。我們不認為這些協議對DTE Energy及其子公司具有實質性意義。

其他安排

在剝離之前,我們與DTE Energy有各種其他安排,包括 DTE Energy為我們履行各種公司職能的安排,如會計、審計、通信、

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税務、法律、道德和合規項目管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般、行政和有限的運營職能。

如本信息聲明第155頁開始的標題為 fang分離和分銷協議的上述章節中更詳細地描述的那樣,除根據過渡服務協議設想的安排外,這些安排通常將在 與剝離相關的情況下終止。我們不認為與DTE Energy的這些安排是實質性的。

關聯方交易

小羅伯特·斯卡格斯(Robert Skaggs,Jr.)將成為我們董事會(我們稱為董事會)的成員,他也是DTE Energy董事會的成員,由於潛在的利益衝突,他可能需要回避未來與我們和DTE Energy之間有關這些安排和其他 安排的審議。

管理相關人員交易的政策和程序

在分拆完成之前,我們的董事會將通過一項書面政策 ,審查、批准和批准我們的公司治理委員會章程和商業行為和道德準則中規定的與相關人士的交易。

我們預計,這項政策將規定我們的公司治理委員會審查DT Midstream的每一筆交易, 任何相關人士在這些交易中擁有、擁有或將擁有直接或間接的重大利益。一般而言,相關人士是指我們的董事、董事被提名人、高管和實益擁有我們5%以上已發行普通股的股東,以及上述任何人士的直系親屬或某些關聯實體。我們期望我們的公司治理委員會只批准或批准那些對DT 中游和DT中游及其股東最有利的公平合理的交易。

董事不得參與 董事與DT Midstream存在利益衝突的業務交易。任何可能導致董事利益衝突的事情,如果與他或她的直系親屬有關,也可能存在利益衝突。由於潛在的利益衝突可能並不總是明確的 ,董事、受交易所法案第16條約束的個人和高級管理人員將被要求及時向DT Midstream的公司治理委員會主席或董事會執行主席披露涉及或可能涉及與DT Midstream的利益衝突或潛在利益衝突的任何重大交易或關係,他們可以根據 向法律顧問進行諮詢 。在適當的情況下,他們可能會向DT Midstream的公司治理委員會主席或董事會執行主席 及時披露涉及或可能涉及與DT Midstream的利益衝突或潛在利益衝突的任何重大交易或關係。

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描述我們的負債情況

關於剝離,DT Midstream預計將以優先 票據和定期貸款的形式產生債務,並達成循環信貸安排。有關DT Midstream在剝離後的負債情況將在本信息 聲明的後續修訂中提供。

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我們的股本説明

一般信息

在分銷日期之前, DTE Energy作為我們的唯一股東,將批准和通過我們修訂和重新修訂的公司註冊證書,我們的董事會,也就是我們所説的董事會,將批准和通過我們修訂和重新修訂的章程。以下 彙總了有關我們股本的信息,包括我們修訂和重新註冊的公司證書、我們修訂和重新修訂的章程以及特拉華州法律的某些條款的重要條款。我們鼓勵您閲讀 我們修訂和重新註冊的公司證書和我們修訂和重新修訂的章程的表格,這些表格將作為證物存檔到我們的表格10註冊聲明(本信息聲明是其中的一部分),以瞭解有關這些條款的 更多詳細信息。

證券經銷

在過去三年中,我們沒有出售任何證券,包括出售重新獲得的證券、新發行的證券、通過 交換財產、服務或其他證券而發行的證券,以及因修改未償還證券而產生的新證券,這些證券沒有根據1933年的《證券法》(Securities Act)註冊,我們稱之為《證券法》(Securities Act)。

法定股本

分拆後立即 我們的法定股本將包括[]普通股,每股票面價值$0.01 []優先股,面值$[]每股 。

普通股

未償還股份. 在剝離之後,我們估計 大約[]我們普通股的發行和流通股將根據大約 []截至 的DTE Energy普通股已發行股票[], 2021. 分拆後我們普通股的實際流通股數量 將取決於DTE Energy普通股在創紀錄日期或之前的實際流通股數量,並將反映在創紀錄日期或之前根據DTE Energy的股本計劃發行的任何新股或行使的已發行期權。

分紅. 我們普通股的持有者將有權在 董事會酌情宣佈從合法可用於此目的的資金中分紅時獲得股息,但須受任何可能已發行的優先股的優先權利的限制. 分配後,我們預計DT Midstream最初將 按季度定期支付現金股息,股息覆蓋率約為2.00:1.00。股息覆蓋率代表可分配現金流總額除以支付給股東的股息總額。 然而,任何股息的時間、宣佈、金額和支付將由我們的董事會酌情決定,並將取決於許多因素,包括我們的財務狀況、收益、我們運營子公司的資本金要求、與我們某些償債義務相關的契約、法律要求、監管約束、行業慣例、進入資本市場的能力以及我們董事會認為相關的其他因素。此外,如果我們如預期的那樣確定 在分配後最初支付股息,則不能保證我們將在此後繼續支付相同金額的股息或根本不支付股息。我們沒有,目前也不打算採用單獨的書面股息政策 來反映我們董事會的政策。參見標題為?股利政策和風險因素?與我們普通股相關的風險章節?我們不能保證我們將為我們的普通股支付股息,我們的 債務可能會限制我們分別從本信息聲明第81頁和第60頁開始為我們的普通股支付股息的能力。可分配現金流是一種非GAAP財務衡量標準。請參閲本信息聲明第83頁開始的標題為 n選定的歷史財務數據和非GAAP財務信息一節,瞭解其定義以及與最直接可比較的GAAP衡量標準的對賬。

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依據第17 C.F.R.200.83條

投票權. 對於提交股東表決的所有事項,我們普通股的持有者將有權對所持有的每股股票投 票。

其他權利. 在任何可能未償還的優先股優先清算權的約束下,在我們清算、解散或清盤時,我們普通股的持有人將有權按比例分享我們合法可供分配給股東的資產中的 股份。

全額支付. 我們普通股的已發行 和流通股均已繳足股款,且無需評估。. 我們未來可能發行的任何額外普通股也將得到全額支付和免税。

我們普通股的持有者將沒有優先認購權或 優先認購權。

優先股

我們修訂後的公司註冊證書將授權我們的董事會在未經股東批准的情況下不時指定和發行一個或多個系列的 優先股。本公司董事會可確定及決定各該等優先股系列股份的指定、相對權利、優先及限制。目前沒有發行任何 優先股的計劃。

特拉華州法律的某些條款,我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和修訂和重新修訂的附則

公司註冊證書修訂及附例修訂及修訂

以下概述的我們建議修訂和重新發布的公司註冊證書以及我們建議修訂和重新發布的附例中的某些條款可能被視為具有反收購效力,並可能延遲、阻止或阻止股東可能認為符合其最佳利益的要約收購或收購嘗試,包括可能導致支付溢價的嘗試 股東持有的股份的市價。這些規定旨在提高董事會組成和董事會制定的政策的連續性和穩定性的可能性,並阻止可能涉及實際或威脅的控制權變更的某些類型的 交易。這些規定包括:

•

在第三次股東大會之前,將我們的董事分為三類,任期交錯 ;

•

防止我們的股東召開特別會議或經書面同意行事;

•

要求提前通知任何股東提名以選舉董事或任何股東提案;

•

在董事選舉中規定多數票標準;

•

在第三次年度股東大會之前,禁止股東以非正當理由罷免我們的董事 ;

•

只授權我們的董事會填補董事空缺和新設立的董事職位;

•

授權我們的董事會在未經股東批准的情況下通過、修訂或廢除我們修訂和重新修訂的章程;以及

•

授權我們的董事會發行一個或多個系列空白支票?優先股。

特拉華州一般公司法第203條(我們稱為DGCL)禁止特拉華州 公司在相關股東成為利益股東之日起三年內與該股東進行商業合併,但某些例外情況除外。在 中

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依據第17 C.F.R.200.83條

一般而言,DGCL第203條將利益股東定義為與實體或個人的關聯公司一起實益擁有或 是公司關聯公司的實體或個人,並且在確定利益股東身份之前的三年內確實擁有公司15%或更多的已發行有表決權股票。特拉華州公司可以選擇退出這些條款,但在其公司註冊證書中有明確規定。我們在修訂後的公司註冊證書中並沒有選擇不遵守DGCL的第203條。

董事責任的限制與董事、高級職員的賠償

根據特拉華州法律,公司可以賠償任何個人成為或威脅要成為任何類型的訴訟(公司訴訟除外)的一方,因為他或她是或曾經是公司的高級職員、董事、僱員或代理人,或應公司的要求作為另一 公司或實體的高級職員、董事、僱員或代理人提供費用、判決、在以下情況下,為和解而實際和合理地招致的罰款和金額:(I)他或她真誠行事,並以他或她合理地相信 符合或不反對公司最大利益的方式行事,或(Ii)在刑事訴訟中,他或她沒有合理理由相信他或她的行為是非法的。公司可以賠償任何個人,因為他或她是公司的高級職員、董事、僱員或代理人,或應公司的要求作為另一公司或其他實體的董事、高級職員、僱員或代理人而成為公司提起的任何威脅、待決或已完成的訴訟或訴訟的一方 或威脅要成為公司的一方。如果他或她真誠行事,並以他或她合理地相信符合或不反對公司最大利益的方式行事,則對與該行動或訴訟有關的實際和合理髮生的費用不予賠償,但如果個人被認定對公司負有責任,則該賠償將被拒絕,除非在這種情況下, 法院裁定, 個人仍有權獲得此類費用的賠償。公司必須賠償現任或前任董事或高級管理人員因為他或她 是公司的董事或高級管理人員而在訴訟中成功地為自己辯護的費用,以避免他或她實際和合理地發生費用。高級管理人員或董事或董事會認為適當的任何員工或代理人因為民事或刑事訴訟辯護而發生的費用,可由公司在收到該董事、高級管理人員、僱員或代理人或其代表承諾償還該款項的承諾(如果最終確定他或她無權獲得公司賠償的情況下)後,在訴訟最終處理之前支付。 如果最終確定該董事、高級職員、僱員或代理人無權獲得公司賠償,則公司可提前支付該費用。特拉華州有關賠償和墊付費用的法律並不排除我們修訂和重新簽署的公司證書或我們修訂和重新簽署的章程、股東或無利害關係董事投票、協議或其他方式可能授予的任何其他權利。

根據特拉華州法律,任何訴訟程序因定罪或抗辯而終止Nolo contendere或其等價物本身並不產生禁止該人獲得彌償的推定。

特拉華州法律允許公司在其公司註冊證書中通過一項條款,免除或限制 董事(但不是高級管理人員)因違反董事的受託責任而對公司或其股東承擔的個人責任,但該條款不得限制董事對 (I)任何違反董事或其股東的忠誠義務的行為或不作為、(Ii)非善意的行為或不作為、或涉及故意不當行為或明知的違規行為的責任。(Iii)非法支付股息或股票購買或贖回,或(Iv)董事從中獲得不正當個人利益的任何交易。我們修訂並重申的公司註冊證書將規定,在特拉華州法律允許的最大範圍內,DT Midstream董事不會因違反董事的受託責任而向我們或我們的股東承擔金錢損害責任。

在特拉華州法律允許的最大範圍內,我們修訂和重新頒發的公司註冊證書將要求賠償任何 人,此人現在或曾經是DT Midstream或其任何直接或間接全資子公司的董事或高級管理人員,並且是或曾經是任何威脅、待決或已完成行動的一方,或被威脅成為任何威脅、待決或已完成行動的一方,或曾經或以其他方式直接參與(包括作為 證人),

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依據第17 C.F.R.200.83條

起訴或訴訟,無論是民事、刑事、行政或調查,原因是該人是或曾經是DT Midstream或DT Midstream的任何直接或間接全資子公司的董事或高級管理人員,或應DT Midstream的要求擔任另一公司或合夥、有限責任公司、合資企業、 信託、員工福利計劃或其他企業的董事、高級管理人員、受託人、僱員、合夥人、成員或代理人,無論該訴訟的依據是什麼該人因該訴訟、訴訟或法律程序而實際和合理地招致的罰款和在 和解中支付的金額;但除在某些情況下外,就由董事或高級人員展開的法律程序而言,前述規定不適用於該董事或高級人員。

此外,我們修訂和重申的公司註冊證書將規定,現任或前任董事或高級職員或其代表因辯護或以其他方式參與任何訴訟、訴訟或法律程序而發生的費用 將應董事或高級職員的要求預付給該董事或高級職員,該要求將包括由該董事或高級職員或其代表承諾在最終確定該董事或高級職員無權獲得賠償的情況下償還墊付的款項。

我們修訂和重新註冊的公司證書中規定的賠償權利並不排除尋求賠償的人在其他情況下可能享有的 任何其他權利。

在特拉華州法律允許的情況下,我們的修訂和重新註冊的 公司證書將授權我們購買和維護保險,以保護任何現任或前任董事或高級管理人員免受此等人員以此類身份可能招致的索賠和責任。

獨家論壇

我們修訂和重新修訂的公司註冊證書將規定,在法律允許的最大範圍內,除非我們書面同意選擇替代法院,否則特拉華州衡平法院將是(I)代表DT Midstream提起的任何派生訴訟或法律程序,(Ii)任何聲稱違反任何現任或前任董事、高級管理人員或其他僱員或 股東所欠受託責任的索賠的唯一和排他性的 法院。(Iii)提出申索的任何訴訟或法律程序,而該等申索是依據特拉華州法律或DT中流公司修訂及重新註冊證書或DT中流公司修訂及重訂附例的任何條文而引起的,或尋求強制執行根據該等條文而產生的任何權利、義務或補救措施(就每項條文而言,該等附例均可不時修訂),(Iv)主張受內務原則管轄的索賠的任何訴訟或程序,或主張該術語在DGCL第115條中定義的內部公司索賠的任何其他訴訟,或(V)DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟或程序。然而,如果且僅在特拉華州衡平法院沒有管轄權的情況下,訴訟或訴訟程序可以在特拉華州境內的任何其他州或美國聯邦法院提起。此外, 本排他性法院條款不適用於為執行《交易法》或《證券法》規定的義務或責任而提起的訴訟,除非它可能適用於以衍生方式代表DT Midstream提起的此類訴訟。但是,有, , 如果代表DT Midstream和DT Midstream 股東以派生方式提起訴訟,法院是否會在訴訟中強制執行“交易法”或“證券法”規定的義務或責任,法院是否會強制執行此類條款,將不會被視為放棄了我們對美國聯邦證券法及其規章制度的遵守。

轉接 代理和註冊表

我們普通股的轉讓代理和登記機構將是Equiniti Trust Company,我們在本信息聲明中也將其稱為EQ Shareowner Services。

紐約證券交易所上市

我們打算將我們的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為DTM。

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依據第17 C.F.R.200.83條

在那裏您可以找到更多信息

我們已按表格10向證券交易委員會提交了一份登記聲明,內容涉及DTE Energy的 股東將在分配中獲得的普通股股票,正如本信息聲明所預期的那樣。本信息聲明是註冊聲明的一部分,並不包含註冊聲明和註冊聲明的其他附件和 附表中列出的所有信息。有關我們和我們的普通股的更多信息,請參閲註冊聲明,包括它的其他展品和時間表。我們在本信息聲明 中有關任何合同或其他文檔的聲明不一定完整,您應參考註冊聲明所附的附件,以獲取實際合同或文檔的副本。

作為剝離的結果,我們將遵守《交易法》的信息和報告要求,並根據《交易法》,我們將向證券交易委員會提交定期報告、委託書和其他信息。SEC維護一個網站www.sec.gov,該網站包含定期報告、委託書和信息 聲明以及有關發行人(如我們)的其他信息,這些信息以電子方式提交給SEC。我們以電子方式向SEC提交的註冊聲明(包括其證物和時間表)以及定期報告、委託書和信息聲明以及其他 信息將在SEC網站上供查閲和複製。

您還可以 在我們的網站上找到註冊聲明和我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及這些報告的修正案的副本,在每種情況下,這些報告都是根據交易法提交給SEC或提交給SEC的。[], 我們將在以電子方式將該材料提交給證券交易委員會或將其提供給證券交易委員會後,在合理可行的情況下儘快免費提供。

我們在本信息聲明中提及的任何網站上包含或連接的信息不會也不會構成 本信息聲明或註冊聲明的一部分,而本信息聲明是其中的一部分。

我們打算向我們普通股的持有者 提供年度報告,其中包含根據公認會計原則編制的財務報表,並由獨立註冊會計師事務所進行審計和報告,並表達意見。

您應僅依賴本信息聲明中包含的信息或本信息聲明向您提供的信息。我們 未授權任何人向您提供不同的信息或作出本信息聲明中未包含的任何陳述。

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DT Midstream,Inc.合併財務報表

前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併財務報表索引

頁面

獨立註冊會計師事務所報告

F-2

經審計的合併財務報表

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業報表

F-3

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合全面收益表

F-4

截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務狀況報表

F-5

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併現金流量表

F-7

截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度會員權益變動表

F-8

合併財務報表附註

F-9

F-1


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獨立註冊會計師事務所報告

致以下公司的董事會和股東:

DTE能源公司

關於財務報表的意見

我們審計了DT Midstream,Inc.(前身為DTE Gas Enterprise,LLC)及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務狀況表,以及截至2020年12月31日的三年內每年的相關綜合經營表、全面收益表、成員權益變動表和現金流量表,包括相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為,綜合財務 報表按照美國公認的會計原則,在所有重要方面公平地反映了本公司於2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況,以及截至2020年12月31日的三個年度的運營結果和現金流。 綜合財務報表在所有重要方面均公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況,以及截至2020年12月31日的三個年度的運營結果和現金流量。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對 公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定,我們必須與 公司保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準和美國公認的審計標準對這些合併財務報表進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計,以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證。 無論是由於錯誤還是欺詐。

我們的審計包括執行評估合併 財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐),以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上檢查關於合併財務報表中的金額和披露的證據 。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計 為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/普華永道會計師事務所

密歇根州底特律

2021年3月19日

自2020年以來,我們一直擔任本公司的審計師。

F-2


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前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併業務報表

(單位:百萬)

截止的年數
十二月三十一日,
2020 2019 2018

收入

營業收入

$ 754 $ 504 $ 485

運營費用

銷售成本

21 17 21

運維

155 124 101

折舊及攤銷

151 93 81

所得税以外的其他税

15 8 9

淨資產(收益)損失和減值

(2 ) 1 —

營業收入

414 261 273

其他(收入)和扣除

利息支出

113 75 69

利息收入

(9 ) (8 ) (9 )

權益法被投資人收益

(108 ) (98 ) (125 )

其他(收入)和費用

(22 ) — 7

所得税前收入

440 292 331

所得税費用

116 72 72

淨收入

324 220 259

減去:可歸因於非控股權益的淨收入

12 16 28

DT Midstream,Inc.的淨收入可歸因於DT Midstream,Inc.

$ 312 $ 204 $ 231

請參閲合併財務報表附註。

F-3


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依據第17 C.F.R.200.83條

DT Midstream,Inc.合併財務報表

前身為DTE天然氣企業有限責任公司

綜合全面收益表

(單位:百萬)

截止的年數
十二月三十一日,
2020 2019 2018

淨收入

$ 324 $ 220 $ 259

外幣折算、衍生品未實現收益(虧損)和其他,扣除 税

2 — (3 )

其他綜合收益(虧損)

2 — (3 )

綜合收益

326 220 256

減去:可歸因於非控股權益的綜合收益

12 16 28

可歸因於DT Midstream,Inc.的全面收入

$ 314 $ 204 $ 228

請參閲合併財務報表附註。

F-4


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依據第17 C.F.R.200.83條

DT Midstream,Inc.合併財務報表

前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併財務狀況表

(單位:百萬)

十二月三十一日,
2020 2019
資產

流動資產

現金

$ 42 $ 46

應收賬款(減去壞賬準備分別為-和8美元)

第三方

123 107

關聯方

3 3

DTE能源到期應收票據

263 117

第三方到期應收票據

11 —

其他

41 27

483 300

投資

對權益法被投資人的投資

1,691 1,684

屬性

物業、廠房和設備

3,981 3,525

累計折舊

(511 ) (460 )

3,470 3,065

其他資產

商譽

473 471

長期應收票據

第三方

15 6

關聯方

4 4

經營租賃 使用權資產

45 46

客户關係和其他無形資產,淨額

2,140 2,195

其他

21 16

2,698 2,738

總資產

$ 8,342 $ 7,787

請參閲合併財務報表附註。

F-5


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依據第17 C.F.R.200.83條

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前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併財務狀況表

(單位:百萬)

十二月三十一日,
2020 2019
負債和權益

流動負債

應付帳款

第三方

$ 29 $ 40

關聯方

10 9

收購相關延期付款

— 379

經營租賃負債

17 15

DTE能源的短期借款

3,175 2,922

其他

57 35

3,288 3,400

其他負債

遞延所得税

743 571

經營租賃負債

28 31

其他

55 61

826 663

總負債

4,114 4,063

承擔和或有事項(附註13)

會員權益

額外實收資本

3,333 3,081

留存收益

751 501

累計其他綜合收益(虧損)

(11 ) (13 )

DT中游總股本

4,073 3,569

非控制性權益

155 155

總股本

4,228 3,724

負債和權益總額

$ 8,342 $ 7,787

請參閲合併財務報表附註。

F-6


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依據第17 C.F.R.200.83條

DT Midstream,Inc.合併財務報表

前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併現金流量表

(單位:百萬)

截至十二月三十一日止的年度,
2020 2019 2018

經營活動

淨收入

$ 324 $ 220 $ 259

將淨收入調整為經營活動的淨現金

折舊及攤銷

151 93 81

遞延所得税

111 68 69

權益法被投資人收益

(108 ) (98 ) (125 )

權益法被投資人的股息

134 140 55

淨資產(收益)損失和減值

(2 ) 1 1

資產負債變動情況

應收賬款淨額

(16 ) (20 ) 2

應付賬款-第三方

(2 ) (3 ) (2 )

應付帳款與關聯方

1 3 1

其他流動和非流動資產和負債

4 (14 ) 18

經營活動淨現金

597 390 359

投資活動

廠房和設備支出

(518 ) (211 ) (176 )

收購,扣除收購的現金後的淨額

— (2,296 ) (19 )

權益法被投資人的分配

5 6 6

對權益法被投資人的貢獻

(35 ) (145 ) (631 )

DTE能源到期應收票據

(146 ) 91 100

應收票據;第三方

(20 ) (6 ) —

用於投資活動的淨現金

(714 ) (2,561 ) (720 )

融資活動

收購相關延期付款

(380 ) — —

DTE能源的短期借款

253 1,235 131

對非控股權益的分配

(12 ) (22 ) (32 )

購買非控股權益

— (296 ) —

來自DTE能源的貢獻

252 1,274 250

融資活動的現金淨額

113 2,191 349

現金淨增(減)

(4 ) 20 (12 )

期初現金

46 26 38

期末現金

$ 42 $ 46 $ 26

補充披露現金信息

支付的現金:

利息淨額,扣除利息資本化

$ 113 $ 75 $ 67

所得税

$ 3 $ 8 $ 2

補充披露非現金投資和融資活動

應付賬款和其他應計項目中的廠房和設備支出

$ 21 $ 29 $ 34

請參閲合併財務報表附註。

F-7


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DT Midstream,Inc.合併財務報表

前身為DTE天然氣企業有限責任公司

合併會員權益變動表

(單位:百萬)

額外付費
在“資本論”中
留用
收益
累計
其他
全面
收益(虧損)
非控制性
利益
總計

2017年12月31日的餘額

$ 1,557 $ 313 $ (10 ) $ 461 $ 2,321

淨收益(虧損)

— 231 — 28 259

來自DTE能源的貢獻

250 — — — 250

對非控股權益的分配

— — — (32 ) (32 )

税收和其他調整

— (183 ) — — (183 )

其他綜合收益(虧損)

— — (3 ) — (3 )

2018年12月31日的餘額

$ 1,807 $ 361 $ (13 ) $ 457 $ 2,612

淨收益(虧損)

— 204 — 16 220

來自DTE能源的貢獻

1,150 — — — 1,150

對非控股權益的分配

— — — (22 ) (22 )

購買非控股權益

— — — (296 ) (296 )

税收和其他調整

124 (64 ) — — 60

2019年12月31日的餘額

$ 3,081 $ 501 $ (13 ) $ 155 $ 3,724

淨收益(虧損)

— 312 — 12 324

來自DTE能源的貢獻

— — — — —

對非控股權益的分配

— — — (12 ) (12 )

税收和其他調整

252 (62 ) — — 190

其他綜合收益(虧損)

— — 2 — 2

2020年12月31日的餘額

$ 3,333 $ 751 $ (11 ) $ 155 $ 4,228

請參閲合併財務報表附註。

F-8


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合併財務報表附註

1.建議的分離、業務描述和呈報依據

擬議中的分居

2020年10月27日,DTE能源公司(DTE Energy)宣佈,DTE Energy董事會授權管理層按比例將DTE中游業務DT Midstream,Inc.(前身為DTE Gas Enterprise,LLC)及其合併的子公司(DT Midstream)從DTE Energy中分離出來 向DTE Energy股東分發DT Midstream所有已發行普通股。這一分離(分離或剝離)預計將於2021年年中進行,這取決於DTE Energy董事會的最終批准、美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)宣佈生效的表格10 註冊聲明、監管部門的批准以及其他條件的滿足。關於分離,2021年1月13日,DTE Gas Enterprise LLC根據法定轉換將 轉換為特拉華州的一家公司,並更名為DT Midstream,Inc.。由於DT Midstream截至2020年12月31日是單一成員有限責任公司,成員權益變動的合併報表 包含在隨附的合併財務報表中。

分離後,DT Midstream將成為一家獨立的上市公司,DTE Energy將不保留DT Midstream的任何所有權權益。為了管理分拆後DT Midstream和DTE Energy之間的持續關係並促進有序過渡,DT Midstream將與DTE Energy簽訂分離和分銷協議,此外還將簽訂其他協議,包括過渡服務協議、税務事項協議和員工事務協議。這些協議將 在DT Midstream和DTE Energy之間分配DTE Energy及其子公司在分配之前、分配時和分配後期間的資產、員工、負債和義務,規定在 過渡的基礎上提供某些服務,並管理剝離後DT Midstream和DTE Energy之間的關係。

因此,在過渡服務協議終止後,DT Midstream將建立獨立的功能,以提供目前 從DTE Energy收到的服務,或從獨立的第三方獲得此類服務。這些服務包括會計、審計、通信、税務、法律、道德和合規項目管理、人力資源、信息技術、保險、投資者關係、風險管理、財務、其他共享設施以及其他一般、行政和有限的運營職能。

業務描述

DT Midstream是一家擁有、運營和開發天然氣州際管道、州際管道、儲存系統、集輸側管道、集輸系統、處理廠以及壓縮和地面設施的綜合產品組合的所有者、運營商和開發商。DT Midstream既擁有其直接運營的全資擁有的管道和收集資產,又擁有擁有和運營州際管道的股權法投資公司的權益,其中許多與DT Midstream的全資資產有聯繫。 DT Midstream通過兩個主要部分向客户提供多種綜合天然氣服務:(I)管道和其他,包括州際管道、州際管道、儲存系統、集輸側管道 和相關的處理廠以及壓縮和地面設施;以及(Ii)集輸,包括集輸系統和相關的處理廠以及壓縮和表面設施。

DT Midstream的核心資產將美國中西部、加拿大東部、美國東北部和墨西哥灣沿岸地區的需求中心與阿巴拉契亞和墨西哥灣沿岸盆地的馬塞盧斯/尤蒂卡(Marcellus/Utica)和海恩斯維爾(Haynesville)幹天然氣地層的生產區連接起來。

陳述的基礎

DT Midstream歷來是DTE Energy的合併實體,而不是獨立的公司。隨附的財務報表是 使用DTE Energy的合併財務報表和會計記錄在分拆的基礎上編制的。他們

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合併財務報表附註(續)

代表DT Midstream的歷史財務狀況、運營結果和現金流,因為它們在歷史上是根據美國普遍接受的會計原則(GAAP)進行管理的。它們反映了重要的假設和分配。

DT Midstream目前是,也將繼續是剝離中包括的法人實體的母公司 控股公司;因此,這些財務報表是在合併的基礎上列報的。GAAP要求管理層使用影響資產、負債、收入和費用報告金額以及或有資產和負債披露的估計和假設。實際結果可能與DT Midstream的估計不同。DT Midstream認為這些 財務報表所依據的假設是合理的;但是,財務報表可能不包括DT Midstream作為獨立實體存在時可能發生的所有費用。同樣, 業務合併報表中報告的金額不一定表示未來期間的預期金額。

成本分攤

DT Midstream的合併財務報表包括DTE Energy的一般公司費用,這些費用歷來按月分配給DT Midstream,並歸入相應的運營報表項目。公司撥款包括與勞動力和福利相關的費用、專業費用、共享資產以及與DTE Energy為DT Midstream提供支持的公司 功能相關的其他費用。用於此剝離目的的分配方法與傳統分配流程一致,傳統分配流程根據成本動因分配成本。 成本動因代表最能反映業務組特定企業支持職能內資源消耗的工作單位,包括時間研究、基於活動的指標、人數和其他分配方法。 DTE Energy認為這種成本動因組合適當地分配了可歸因於DT Midstream的成本,並每年對分配方法進行評估,以便繼續斷言這一結論。 DTE Energy認為,這種成本動因組合適當地分配了可歸因於DT Midstream的成本,並每年對分配方法進行評估,以便繼續斷言這一結論。

年終
十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

運維

$ 29 $ 23 $ 20

其他費用

$ 1 $ 1 $ 1

公司分配總額

$ 30 $ 24 $ 21

在截至2020年12月31日的12個月中,公司分配包括大約600萬美元的剝離相關交易成本,用於法律、會計、審計和其他為DT Midstream的利益而產生的專業服務。

不存在直接歸因於DT Midstream的外部債務,因此,隨附的綜合財務報表 位置中記錄的所有債務代表欠DTE Energy的公司間借款。同樣,綜合營業報表中記錄的所有利息支出,除收購相關遞延付款的增值費用外,均代表DTE Energy應得的公司間借款的 利息。分別見合併財務報表附註4和附註16,收購和關聯方交易。

現金管理

DT Midstream的流動性來源 包括運營產生的現金和通過DTE Energy的全公司現金管理實踐獲得的公司間貸款。現金集中管理,一定的淨收益再投資於現有的流動基金,並滿足營運資金要求 。作為DTE Energy的子公司,DT Midstream的銀行賬户設置為DTE Energy持有的零餘額賬户。現金被一掃而空

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合併財務報表附註(續)

每天進出銀行賬户,以便在每個工作日結束時實現零餘額。DT中游現金淨流入或淨流出根據公司間應收票據或借款(視情況而定)與DTE Energy每日結算 。

DTE Energy在 公司層面持有的現金和現金等價物在本報告所述任何期間均未歸於DT Midstream。只有具體歸屬於DT Midstream的現金金額才反映在隨附的綜合財務狀況表中。在列報的期間 ,這些金額包括由擁有非控股權益的合併實體或新收購實體持有的現金,這些現金不作為全公司現金管理安排的一部分進行管理。

來自營運資金貸款協議的公司間應收票據和借款分別作為資產和 負債在綜合財務狀況表中列報。所有其他公司間應收賬款和應付款在合併 財務狀況表上反映為因關聯方而欠或因關聯方應付的款項,因為它們的歷史結算方式是現金。這些項目是流動的還是非流動的,取決於資產或債務的到期日。

截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream分別有31.75億美元和29.22億美元的短期借款到期於DTE Energy,以及2.63億美元和1.17億美元的應收票據 分別到期於DTE Energy。公司間貸款協議的利率為3.9%,期限為一年,但須遵守一年常青續簽條款 。每個常青樹續約期限為12個月,除非DTE Energy向DT Midstream發出書面通知,表明其不打算在有效到期日至少10天前延長協議。DTE Energy已 承諾,它將確保協議自動延期,並且不會通過剝離或2022年6月30日(以較早者為準)行使其10天終止選擇權或降低貸款限額,因為如果不延期或DTE Energy降低了貸款限額,DT Midstream將無法支付這些金額。

關於剝離,DT Midstream預計將以優先票據和定期貸款的形式產生債務 並達成循環信貸安排。如果籌集到這類資金,DT Midstream將使用內部產生的資金、發行長期債務以及償還DTE Energy在剝離生效日期到期的應收票據所得的任何收益來償還公司間借款。

所得税

在合併財務報表中顯示的期間,DT Midstream的業務包括在DTE Energy提交的合併聯邦所得税 報税表中。DTE Energy及其子公司在各個州和地區提交合並和/或單獨的公司所得税申報單,包括密歇根州的合併申報單。DT Midstream還提交某些 單獨的州和外國所得税申報單。這些合併財務報表中包含的所得税撥備是在獨立的基礎上確定的,就像DT Midstream為所示期間分別提交了聯邦、州、地方和外國所得税 報税表一樣,這被稱為單獨報税法。使用單獨報税法可能導致DT Midstream的獨立税項撥備及相關遞延税項資產和負債與DTE能源綜合財務報表中列報的DT Midstream的相應金額相比存在差異 。DT Midstream的所得税,如分拆財務報表中所示, 可能不代表DT Midstream未來將產生的所得税。見合併財務報表附註9,所得税。

合併原則

DT Midstream 整合了所有擁有多數股權的子公司以及它們擁有控股權的實體中的投資。當DT Midstream 能夠顯著影響被投資方的經營政策時,非多數股權投資採用權益法核算。當DT中流沒有

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合併財務報表附註(續)

如果DT Midstream影響被投資方的經營政策,則股權投資按公允價值計量(如果易於確定),或者如果不容易確定,則按成本減去減值(如果適用)計量。 DT Midstream將消除所有公司間餘額和交易。

每當發生複議事件時,DT Midstream都會評估一個實體是否為可變利益實體 (VIE?)。DT Midstream整合了它們是主要受益者的VIE。如果DT Midstream不是主要受益人,並且持有所有權權益,VIE將按照 權益會計方法入賬。在評估主要受益人的決定時,DT Midstream考慮所有相關事實和情況,包括:通過投票或類似權利指導VIE活動的權力, 對VIE的經濟表現影響最大的權力,以及承擔預期損失的義務和/或獲得VIE預期回報的權利。DT Midstream對所有VIE執行持續的重新評估,以確定 主要受益人狀態是否已更改。

合併VIE的最大風險敞口反映在DT Midstream的 財務狀況合併報表中。對於未合併的VIE,DT Midstream的最大風險敞口通常僅限於其投資、應收票據、未來資金承諾以及其 擔保的金額。

DT Midstream擁有擁有和運營中游天然氣資產的Stonewall Gas Gathering(SGG?)85%的權益。SGG有 份合同,其中某些施工風險旨在轉嫁給客户,DT Midstream保留運營和客户違約風險。SGG是與DT Midstream競爭的主要受益者。DT Midstream在2016年10月收購了SGG 55%的股份 ,並在2019年5月又收購了30%的股份,使其所有權達到85%。額外的30%權益沒有導致控制權的變化,導致非控股權益減少了約2.96億美元。

DT Midstream擁有Nexus Gas Transport,LLC的可變權益,這是一家合資企業,擁有一條256英里長的管道,將尤蒂卡和馬塞盧斯頁巖氣輸送到俄亥俄州、密歇根州和安大略省的市場中心(Nexus Gas Transport Pipeline)。Nexus天然氣傳輸管道還擁有Generation Pipeline,LLC,這是一個位於俄亥俄州北部的23英里長的受監管管道系統,於2019年9月被收購。有關更多信息,請參閲附註4,採購。Nexus天然氣輸送管道是VIE ,因為它的風險股本不足,無法為其活動提供資金。DT Midstream不是主要受益者,因為指導重大活動的權力由股權所有者分享。DT Midstream按權益法計算其在Nexus輸氣管道的所有權 權益。

DT Midstream在尤蒂卡頁巖地區的一家勘探和生產公司擁有可變權益。DT Midstream在該實體中沒有所有權權益,也不是主要受益人。最大風險敞口限於DT Midstream已資助的金額,這些金額將作為應收票據入賬,或 承諾為聯合開發活動提供資金。

下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併VIE的合併財務狀況報表 中的主要項目。在確定合併VIE具有(1)只能用於清償VIE債務的資產或(2)債權人對主要受益人的一般信貸沒有追索權的負債時,列報合併VIE的所有資產和負債。DT Midstream持有多數表決權權益且是主要受益人的VIE,如果符合企業的 定義,且其資產可用於結算VIE義務以外的其他目的,則不在下表之列。

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合併財務報表附註(續)

DT Midstream的合併VIE金額如下所示。

十二月三十一日,
2020(a) 2019(a)
(單位:百萬)

資產

現金

$ 34 $ 16

應收賬款;第三方

8 8

應收賬款與關聯方

— 1

其他流動資產

2 3

無形資產,淨額

527 542

財產、廠房和設備、淨值

411 418

商譽

25 25

$ 1,007 $ 1,013

負債

應付帳款和其他流動負債

$ 2 $ 5

其他非流動負債

5 5

$ 7 $ 10

(A)顯示的金額 包括SGG 100%的資產和負債,其中截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream擁有85%的資產和負債。

DT Midstream的非合併VIE金額 如下:

十二月三十一日,
2020 2019
(單位:百萬)

對權益法被投資人的投資

$ 1,349 $ 1,345

應收票據為流動票據

11 —

應收票據?非流動票據

15 6

未來的資金承諾

$ 21 $ 55

關聯方

DT Midstream與DTE Energy之間的交易,以及DT Midstream與其權益法被投資人之間的交易,已在隨附的合併財務報表中作為關聯 方交易列示。見合併財務報表附註16,關聯方交易。

權益法投資

對非合併聯屬公司的投資不受DT Midstream控制,但對其有重大影響的投資採用權益法核算。於2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream在被投資人淨資產中的標的權益份額分別比權益法被投資人的賬面價值高出1300萬美元和1700萬美元。差額將在 標的資產的使用期限內攤銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream的合併留存收益餘額分別包括權益法投資未分配收益9400萬美元和1.16億美元。

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合併財務報表附註(續)

DT中游權益法被投資方説明如下:

投資 %擁有

權益法被投資人

2020 2019 2020 2019

描述

(單位:百萬)

Nexus輸氣管道

$ 1,349 $ 1,345 50% 50% 這條256英里長的管道將尤蒂卡/馬塞盧斯頁巖氣輸送到俄亥俄州、密歇根州和安大略省的市場中心。還包括位於俄亥俄州北部的發電管道(Generation Pipeline),這是一條23英里長的管道

矢量管道

134 131 40% 40% 連接伊利諾伊州、密歇根州和安大略省市場中心的348英里長的管道

千年管道

208 208 26% 26% 263英里長的管道服務於東北地區的市場

$ 1,691 $ 1,684

有關細分市場的更多信息,請參見注釋15,細分市場和相關信息。

下表列出了DT Midstream擁有50%或更少股份的未合併子公司的彙總財務信息。下表所列金額 代表該等實體按權益會計方法核算的持續經營業績的100%。

資產負債表彙總數據如下:

十二月三十一日,
2020 2019
(單位:百萬)

流動資產

$ 213 $ 198

非流動資產

$ 4,394 $ 4,404

流動負債

$ 201 $ 213

非流動負債

$ 603 $ 606

損益表彙總數據如下:

十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

營業收入

$ 708 $ 677 $ 360

運營費用

$ 381 $ 369 $ 143

淨收入

$ 294 $ 276 $ 315

DT Midstream已確定,截至2018年12月31日止年度,NEXUS輸氣管道符合S-X規則1-02(W)項下一家重要附屬公司的條件,為此,DT Midstream根據S-X規則3-09將單獨的財務報表附在本信息報表的表格10中,作為附件99.2。

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2.主要會計政策摘要

累計其他綜合收益(虧損)變動情況

綜合收益(虧損)是指會員權益在一段時間內因來自 非所有者來源的交易和事件而發生的變化,包括淨收益。計入DT Midstream累計其他綜合收益(虧損)的金額包括外幣換算調整和作為現金流對衝入賬的 衍生品未實現虧損。當所依據的情況不再存在時,DT Midstream將從累積的其他全面收入中釋放所得税影響。

累計其他全面收益(虧損)的變動列示於DT Midstream的成員權益綜合變動表。有關累計其他全面收益(虧損)變化的進一步討論,見合併財務報表附註3,新會計聲明。

下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中,DT Midstream按組成部分累計的其他綜合收益(虧損)的變化:

網絡
未實現收益
(虧損)
淺談導數
外國
貨幣
翻譯
總計(a)
(單位:百萬)

餘額,2018年12月31日

$ (6 ) $ (7 ) $ (13 )

重新分類前的其他綜合收益(虧損)

— 1 1

從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類的金額

1 — 1

當期其他綜合收益(虧損)淨額

1 1 2

ASU 2018-02的實施情況

(2 ) — (2 )

餘額2019年12月31日

$ (7 ) $ (6 ) $ (13 )

重新分類前的其他綜合收益(虧損)

2 — 2

從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類的金額

— — —

當期其他綜合收益(虧損)淨額

2 — 2

餘額2020年12月31日

$ (5 ) $ (6 ) $ (11 )

(a)

除外幣換算外,所有金額均為税後淨額。

融資應收賬款

融資應收賬款 主要由應收貿易賬款、應收票據和未開票收入組成。DT Midstream的融資應收賬款按可變現淨值列報。

DT Midstream通過審查信用質量指標並監控信用評級下調或破產等觸發事件,定期監控其融資應收賬款的信用質量。信用質量指標包括但不限於信用機構的評級(如果有)、收款歷史、抵押品、交易對手財務報表和其他內部 指標。利用這些數據,DT Midstream已經

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確定了信用質量的三個內部等級。內部級別1包括信用評級機構將交易對手評級為投資 級別的交易對手的融資應收賬款。在無法獲得信用評級的情況下,DT Midstream利用其他信用質量指標來確定與應收融資相關的風險水平。內部級別1可能包括信用評級機構將交易對手評級為低於投資級的 交易對手的融資應收賬款,但是,由於其他信用質量指標的有利信息,DT Midstream已確定風險水平與 投資級交易對手的風險水平相似。內部等級2包括信用信息有限的交易對手和基於信用質量指標的風險狀況較高的交易對手的融資應收賬款。內部等級3反映融資 交易對手風險水平最高的應收賬款,包括處於破產狀態的應收賬款。

以下為DT 中游的融資應收賬款,按起源年份,按內部信用風險等級分類。用於制定內部評級的相關信用質量指標和風險評級已更新至 2020年12月31日。

創始年份
2020 2019 2018年和
在先
總計
(單位:百萬)

應收票據

內部一級

$ — $ — $ 4 $ 4

內部等級2

— 26 — 26

應收票據總額

$ — $ 26 $ 4 $ 30

客户壞賬準備是根據對未來可能的收款的具體審查而計算的,其基礎是 應收餘額一般超過30天。目前和未來的經濟狀況、客户趨勢和其他因素也被考慮在內。應收賬款根據特定的識別基礎進行核銷,並根據相關應收賬款的具體 情況確定。

DT Midstream的應收票據主要由公司間貸款組成,幷包括在DT Midstream的合併財務狀況表上到期的DTE Energy應收票據 中。

對於 非公司間應收票據,DT Midstream停止應計利息(非應計狀態),將應收票據視為減值,並在所有 到期本金和利息可能不會按照應收票據的合同條款收回時,建立信用損失撥備。在確定應收票據的信用損失撥備時,DT Midstream會考慮歷史付款經驗 以及預計會對交易對手的支付能力產生具體影響的其他因素,包括現有和未來的經濟狀況。

在非權責發生狀態的應收票據上收到的現金付款,如果不會使賬户在合同上是流動的,則首先將合同欠款 用於逾期利息,其餘部分將用於本金。當應收票據成為合同流動票據時,通常恢復計息。截至2020年12月31日,沒有應收票據處於非應計狀態。

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下表顯示了截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream融資應收賬款的活動前滾 信用損失準備金賬户。

2020 2019 2018
(單位:百萬)

壞賬準備(在合併財務狀況表中顯示為從應收賬款中扣除)

1月1日的餘額

$ 8

附加費:記入成本、費用和其他賬户

— 8 —

扣除:從津貼中扣除的本期準備金和沖銷

(8 ) — —

12月31日的結餘

$ 8

DT Midstream一直在監測2019年的冠狀病毒病 (新冠肺炎)大流行對我們的客户和各個交易對手的影響。截至2020年12月31日,對DT Midstream應收賬款收款能力的影響不大。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度,無法收回的費用分別為(200萬美元)、500萬美元和-100萬美元, 包括本期撥備。

截至2020年12月31日,DT中游無重大逾期融資應收賬款。

房地產、廠房和設備以及折舊

財產按成本計價,包括與建築相關的人工、材料和管理費用。維護和維修費用在發生時記入費用 。

DT Midstream的財產、廠房和設備在其預計使用年限內使用直線折舊。

見合併財務報表附註7,財產、廠房和設備。

長壽資產

只要事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回,就會對長期資產進行減值審查 。如果該資產的賬面金額超過該資產產生的預期未貼現未來現金流量,則確認減值 損失,導致該資產減記至其估計公允價值。待處置資產按賬面價值或公允價值中較低者報告,減去出售成本。

無形資產

使用年限有限的無形資產一般按受益期間直線攤銷。商譽的賬面價值每年進行減值測試。無形資產和商譽也會在有跡象 顯示賬面價值可能無法收回時進行審查,例如商業環境惡化、法律限制或業務重組。

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合併財務報表附註(續)

DT Midstream擁有如下所示的無形資產:

2020年12月31日 2019年12月31日
有用的壽命 毛收入
攜帶
價值
累計
攤銷
網絡
攜帶
價值
毛收入
攜帶
價值
累計
攤銷
網絡
攜帶
價值
(單位:百萬)

應攤銷的無形資產

客户關係

25-40年 (a) $ 2,252 $ (120 ) $ 2,132 $ 2,252 $ (66 ) $ 2,186

合同無形資產

14-26歲 18 (10 ) 8 18 (9 ) 9

$ 2,270 $ (130 ) $ 2,140 $ 2,270 $ (75 ) $ 2,195

(A)客户關係無形資產的使用年限基於資產預計對業務做出經濟貢獻的年數。預期經濟效益包括現有客户合同和基於該地區天然氣資源估計量和生產壽命的 預期續約率。

下表彙總了DT Midstream預計在2025年之前每年確認的客户關係和合同無形攤銷費用:

2021 2022 2023 2024 2025
(單位:百萬)

預計攤銷費用

$ 57 $ 57 $ 57 $ 57 $ 57

DT Midstream的無形資產攤銷費用在2020年為5500萬美元,2019年為2400萬美元,2018年為2100萬美元。

見合併財務報表附註4,收購。

其他收入-藍聯/LEAP結算

在2020年第三季度,DTM與M5 Louisiana Holdings,LLC達成收購後和解協議。和解協議與藍聯/LEAP的收購價格無關。2000萬美元的收益包括在營業報表的其他(收入)和費用 中。

其他會計政策

注意事項

標題

5

收入

8

資產報廢義務

9

所得税

10

公允價值

12

租契

3.新會計公告

最近通過的聲明

2016年6月,FASB發佈了ASU第2016-13號,金融工具信用損失(主題326):金融工具信用損失的計量,經修訂的。本次 更新中的修訂將當前公認會計原則中的已發生損失減值方法替換為反映預期信用損失的方法,並需要考慮更廣泛的合理和可支持的方法

F-18


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依據第17 C.F.R.200.83條

合併財務報表附註(續)

包括預測在內的信息,用於制定信用損失估算。ASU要求實體使用新的方法來計量金融工具的減值,包括應收賬款 ,並可能導致比以前的公認會計原則更早確認信貸損失。自採用新指引的第一個報告期開始,各實體必須將新指引作為對留存收益的累積效果調整。 第一個報告期開始時,各實體必須將新指引作為累積效應調整應用於留存收益。DT Midstream採用了該標準,自2020年1月1日起生效。採用ASU對DT Midstream的財務狀況或運營結果沒有影響。其他 要求披露的內容已包含在合併財務報表的附註2中,即重要會計政策摘要。

2017年1月,FASB發佈了ASU No.2017-04,無形資產-商譽和其他(主題350): 簡化商譽減值測試。指導意見取消了商譽減值測試的第二步,該步驟要求進行假設的購買價格分配,以確定商譽減值金額。根據ASU,商譽減值將是報告單位的賬面價值超出其公允價值的金額,但不得超過商譽的賬面金額。DT Midstream採用了ASU,從2020年1月1日起生效。採用ASU對合並財務報表沒有 影響。

2018年8月,FASB發佈了ASU No. 2018-15,無形資產 —商譽和其他 —內部使用軟件(子主題350-40):客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算。此更新中的修訂符合將服務合同託管安排中產生的 實施成本資本化的要求與資本化開發或獲取內部使用軟件(以及託管包括內部使用軟件許可證的 安排)的實施成本的要求一致。DT Midstream採用前瞻性方法,從2020年1月1日起採用ASU。採用本準則不會對合並財務報表產生影響。 在預期基礎上,本次修訂範圍內的成本將與任何基礎服務合同一致入賬。資本化的實施成本將反映在 財務狀況合併報表中的其他非流動資產中,這些成本的攤銷將反映在合併運營報表中的操作和維護中。現金流量活動將反映在現金流量表合併報表經營活動部分的其他流動和非流動資產和負債項目 中。

2018年10月,FASB發佈了ASU第2018-17號,整合(主題810):對可變利益實體關聯方指南的有針對性的改進。本次更新中的修訂修改了確定決策費是否為可變利息的要求,並要求報告實體按比例考慮通過共同控制的關聯方持有的間接利益。DT Midstream採用了ASU,自2020年1月1日起生效。 採用這一準則對合並財務報表沒有影響。

最近發佈的聲明

2019年12月,FASB發佈了ASU第2019-12號,所得税(話題 740) —簡化所得税的核算。此更新中的修訂通過刪除某些例外並澄清有關特許 税、商譽、綜合税費和年度有效税率計算的某些要求,簡化了所得税的會計處理。ASU在2020年12月15日之後的財年對DT Midstream有效。允許提前領養。ASU不會對合並財務報表產生重大影響 。

2020年3月,FASB發佈了ASU No.2020-04, 參考匯率改革(專題848)--促進參考匯率改革對財務報告的影響經修訂的。此更新中的修訂提供了可選的權宜之計和例外,用於將GAAP應用於 合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易(如果滿足某些標準)。可選的權宜之計適用於修改2020年3月12日執行的現有合同或新安排 至2022年12月31日。DT Midstream目前正在評估該標準對合並財務報表的影響。

F-19


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合併財務報表附註(續)

4.收購

發電管道採集

自2019年9月20日起,Nexus天然氣輸送管道在購買Generation Pipeline,LLC後關閉,後者是俄亥俄州公用事業委員會監管的管道系統。這條23英里長的管道系統 向俄亥俄州託萊多地區的工業客户供應天然氣,目前與ANR管道公司和狹長柄東部管道公司有互連,距離Nexus天然氣傳輸管道4英里。為 被收購實體支付的總對價約為1.63億美元,其中DT Midstream的份額為50%。DT Midstream按照權益法核算其在Nexus天然氣傳輸管道的所有權權益,現在包括與發電管道有限責任公司相關的收益中的權益 。

藍聯與LEAP收購

2019年12月4日,DT Midstream完成了對中游天然氣資產的收購,以支持其繼續增長的戰略,併為DTE Energy股東賺取 有競爭力的回報。DT Midstream從Momentum Midstream和Indigo Natural Resources收購了M5 Louisiana Gathering,LLC及其全資子公司的100%股份。此次收購包括位於路易斯安那州海恩斯維爾頁巖層的Blue Union 收集系統(Blue Union Cro)和路易斯安那州能源獲取項目(Leap)資產,這些資產主要為路易斯安那州的生產商提供天然氣收集和其他中游服務。

為收購實體提供的對價的公允價值為27.4億美元, 包括23.6億美元的現金支付和估計將在Leap收集管道完成時支付的3.8億美元或有對價。或有對價付款的負債在收購時被記錄 ,並在每個增值期間進行調整。有關各報告期的負債餘額,請參閲綜合財務狀況表中與收購有關的遞延付款項目。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別記錄了500萬美元和100萬美元的增值費用。2020年7月,Leap集輸管道達到了建設的最後一個里程碑,3.85億美元的對價於2020年7月27日等額支付。

此次收購由DTE Energy提供資金。DTE Energy的融資歸因於DT Midstream,並計入了DTE Energy在綜合財務狀況表上應得的短期借款。

此次收購是 使用企業合併會計的收購方法核算的。超出收購淨資產公允價值的購買價格被歸類為商譽。確認商譽的因素是基於藍聯和LEAP收購預計將實現的各種戰略利益 。此次收購將為DT Midstream提供一箇中遊增長的平臺,並獲得海恩斯維爾盆地的進一步投資機會。商譽正從所得税中扣除。

2020年12月3日標誌着自收購之日起 修訂收購資產和承擔的負債的公允價值的一年期限屆滿。作為截至2020年12月3日的採購會計調整的結果,大約 確認了200萬美元的額外商譽。購買價格不再受制於任何賠償要求的解決,所有支付和保存在第三方託管的現金對價都已被釋放。

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合併財務報表附註(續)

收購價格的最終分配基於藍聯和LEAP的估計公允價值 收購之日(2019年12月4日)收購的資產和承擔的負債。初步採購價格分配的組成部分(包括採購會計調整)如下:

(單位:百萬)

資產

現金

$ 62

應收賬款

31

財產、廠房和設備、淨值

1,034

商譽

174

客户關係無形資產

1,473

其他流動資產

1

$ 2,775

負債

應付帳款

$ 26

收購相關延期付款

380

其他流動負債

3

資產報廢義務

9

$ 418

總現金對價

$ 2,357

由於收購而記錄的無形資產與現有的客户關係有關,截至收購日,這些客户關係的價值約為14.7億美元。收購的無形資產的公允價值採用收益法進行估計。收益法基於可歸因於現有合同和協議的貼現預計未來現金流 。根據適用的會計準則,公允價值計量基於重大不可觀察的投入,包括管理層估計和假設,因此屬於第三級計量。關鍵估計和投入包括基於與實體相關的風險的收入和費用預測以及貼現率。無形資產在40年內按直線攤銷 ,這是基於資產對業務的預期經濟貢獻年數。預期經濟效益包括加權平均攤銷壽命為13年的現有客户合同,以及基於該地區天然氣資源的估計量和生產年限的預期續約率。有關詳細信息,請參閲合併財務報表附註2,重要會計政策摘要 。

在截至2019年12月31日的一年中,DT Midstream為此次收購產生了1800萬美元的直接交易成本。這些費用主要與諮詢費有關,幷包括在DT Midstream的綜合運營報表中的運營和維護中。

DT Midstream的2019年合併運營報表包括收購日後一個月內與被收購實體相關的1500萬美元的營業收入和300萬美元的淨收入 ,不包括上述1800萬美元的交易成本。

以下是未經審計的預計合併損益表,好像藍聯和LEAP已包括在截至2019年12月31日和2018年12月31日的DT 中游公司的合併業績中:

未經審計的預計綜合收益表
(單位:百萬) 十二月三十一日,
2019 2018

收入

$ 645 $ 577

淨收入

$ 256 $ 254

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預計金額包括調整,以反映額外的折舊和攤銷,這將

假設房地產、廠房和設備以及無形資產的公允價值調整已於2018年1月1日實施,則已計入費用。 由於藍聯和LEAP的業績包含在全年的合併財務報表中,因此沒有公佈截至2020年12月31日的年度的預計金額。

5.收入

重要會計政策

在採用ASU No.2014-09之後,與客户簽訂合同的收入(主題606), 收入是根據履行履約義務時與客户簽訂的合同中規定的對價來衡量的。履約義務是在合同中承諾將一種獨特的商品或服務或一系列獨特的商品或服務轉讓給客户。DT中游公司的收入通常包括與天然氣的收集、運輸和儲存相關的服務。DT Midstream通過 將服務控制權轉移給客户來履行履行義務時確認收入,這發生在向客户提供服務時。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,DT Midstream在採用主題606之後的收入確認在金額和方法上與採用前基本相似。

收入的分類

以下是DT Midstream按細分市場分類的收入摘要:

2020 2019 2018
(單位:百萬)

管道和其他

$ 266 $ 234 $ 237

採集

489 273 251

商品和服務的性質

以下是對DT Midstream產生收入的主要活動的描述,按可報告的部門分開。有關可報告分部的更多詳細信息,請參見財務報表附註15,分部及相關信息。

DT Midstream與客户簽訂了合同 ,這些合同通常包含單一履約義務。當合同中存在多個履約義務時,合同項下的對價根據相對獨立的 銷售價格分配給履約義務。DT Midstream通常根據向客户收取的價格或使用調整後的市場評估方法來確定獨立銷售價格。調整後的市場評估方法涉及對DT Midstream銷售商品或服務的市場進行評估 ,並估計該市場的客户願意支付的價格。

當客户 同時接收和消費所提供的產品或服務時,會隨着時間的推移確認收入。或者,如果確定不符合隨時間確認收入的標準,則將收入視為在某個時間點確認 。

管道及其他和集輸

管道和其他收入包括與天然氣運輸和儲存相關的服務。收集收入通常包括與天然氣收集、運輸和加工相關的服務 。合同主要是長期合同。收入(包括估計的未開單金額)通常根據提供的服務或根據提供隨時可用的服務按比率通過 時間段確認。未開單金額通常使用基於初步儀表數據和合同費率的估計量來確定,通常會在接下來的 報告期內進行細微調整。迪特

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Midstream已確定上述方法真實地描述了控制權移交給客户的過程。收入通常按月計費和接收。此類 收入的定價可能包括需求費率、商品費率、運輸費和其他相關費用。對價可以由固定部分和可變部分組成,並可能受到最低數量承諾的約束。通常, 可變對價部分中的不確定性在確認時已解決,並且收入已知。

遞延收入

以下為遞延營收活動摘要:

2020 2019
(單位:百萬)

截至1月1日的餘額

$ 22 $ 27

因收到或應收現金而增加,不包括在 期間確認為收入的金額

3 3

在 期初計入遞延收入餘額的已確認收入

(2 ) (8 )

12月31日的結餘

$ 23 $ 22

DT Midstream的遞延收入通常代表尚未履行相關履約義務的客户支付或應收的金額。

與遞延收入相關的其他業績義務包括提供與客户預付款相關的服務 。與這些服務相關的遞延收入在控制權轉移到客户手中時確認。

下表 表示DT Midstream的遞延收入金額,預計將在未來期間確認為收入:

(單位:百萬)

2021

$ 3

2022

3

2023

3

2024

3

2025

3

2026年及其後

8

$ 23

分配給剩餘履約義務的交易價格

根據主題606下提供的可選豁免,DT Midstream沒有披露 (1)最初預期期限為一年或更短的合同、(2)除固定對價以外的合同、收入按DT Midstream有權為所提供的貨物和提供的服務開具發票的金額確認的未履行履約義務的價值,以及(3)可變對價完全與未履行履約義務有關的合同。

此類合同 包括不同類型的履約義務,包括提供中游服務。數量可變和/或定價可變的合同,包括定價條款與消費者價格或其他指數掛鈎的合同,也被排除在外 ,因為合同的相關對價在合同開始時是可變的。合同期限從可取消到多年不等。

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DT Midstream預計將在提到的每個未來期間確認與 與剩餘業績義務相關的固定對價相關的以下金額的收入:

(單位:百萬)

2021

$ 86

2022

82

2023

72

2024

62

2025

59

2026年及其後

125

$ 486

主要客户

下表彙總了截至2020年12月31日、2019年和2018年的年度中佔我們總收入10%或更多的客户。 管道和其他收集段都為這些客户提供服務。

2020 2019 2018
客户
收入
百分比
佔總數的百分比
客户
收入
百分比
佔總數的百分比
客户
收入
百分比
佔總數的百分比
客户: (單位:百萬)

客户A

$ 227 31 % $ 235 47% $ 242 50%

客户B

$ 84 11 % $ 80 16% $ 84 17%

客户C

$ 278 37 % * * * *

*代表不到10%

6.商譽

DT 中游公司因業務合併而擁有商譽。

以下為截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度商譽賬面金額變動情況摘要:

2020 2019
(單位:百萬)

截至1月1日的餘額

$ 471 $ 299

2019年收購藍聯和Leap的商譽

2 172

12月31日的結餘

$ 473 $ 471

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7.物業、廠房及設備

以下是截至12月31日按分類列出的物業、廠房和設備摘要:

2020 2019
物業、廠房和設備 (單位:百萬)

採集

$ 2,111 $ 2,010

管道

1,593 1,228

土地、建築物和其他設備

277 287

3,981 3,525

累計折舊和攤銷

採集

(301 ) (287 )

管道

(174 ) (144 )

土地、建築和其他設備

(36 ) (29 )

(511 ) (460 )

淨資產、廠房和設備

$ 3,470 $ 3,065

管道包括2020年12月31日和2019年12月31日的5000萬美元基礎天然氣。基礎天然氣不計入 折舊。

折舊及攤銷

截至2020年12月31日,每種主要財產、廠房和設備的平均估計使用壽命如下:

採集 管道 土地,建築物,
以及其他
裝備

DT中游

33 38 21

以下是DT Midstream的折舊和攤銷費用匯總:

十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

物業、廠房和設備

$ 96 $ 69 $ 60

無形資產和其他

55 24 21

$ 151 $ 93 $ 81

8.資產報廢義務

DT Midstream有法律上的報廢義務,主要是拆除天然氣管道,包括切割和封頂管道。DT Midstream確認 該等債務在產生時按公允市價確認為負債,而公允市價通常是相關資產投入使用時的負債。公允價值是使用折現到現值的預期未來現金流出計量的。

如果在產生報廢義務的期間內不能對公允價值做出合理估計,例如對於壽命不確定的資產,當可以對公允價值進行合理估計時,該負債才被確認。

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對2020年和2019年其他負債中包括的資產報廢義務進行對賬如下:

十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

1月1日的資產報廢義務

$ 16 $ 6 $ 6

吸積

1 1 —

企業合併中承擔的負債

1 9 —

已結清的負債

(1 ) — —

修訂估計現金流

(7 ) — —

截至12月31日的資產報廢義務

$ 10 $ 16 $ 6

9.所得税

在合併財務報表中顯示的期間,DT Midstream的業務包括在DTE Energy提交的合併聯邦所得税 報税表中。DTE Energy及其子公司在各個州和地區提交合並和/或單獨的公司所得税申報單,包括密歇根州的合併申報單。DT Midstream還提交某些 單獨的州和外國所得税申報單。這些合併財務報表中包含的所得税撥備是在獨立的基礎上確定的,就像DT Midstream為所列期間分別提交了聯邦、州、地方和外國所得税 報税表一樣,這被稱為單獨報税法。因此,DT Midstream在分拆財務報表中列報的所得税可能不代表DT Midstream未來將產生的所得税 。

當將分配給獨立税收撥備的金額 的總和與DTE能源合併財務報表中顯示的DT中游金額進行比較時,使用單獨退税方法可能會導致差異。在這種情況下,相關的遞延税項資產和負債可能與本文所列的資產和負債有很大不同 。在DTE Energy的合併財務報表中反映的某些税收屬性,如淨營業虧損和信用結轉,可能存在於獨立的DT Midstream水平,也可能不存在。因此,如果DT Midstream是單獨的納税人,則在負債或資產產生的期間,當前應付或應收的某些所得税被視為由DT Midstream通過會員權益貢獻或分配的。

DT Midstream需要對各種金融交易的潛在税收影響和經營結果作出判斷,以便 評估其對税務機關的義務。DT Midstream使用具有兩步法的福利確認模型、 更可能的確認標準和測量屬性來計算不確定的所得税頭寸,該標準將頭寸衡量為在最終結算時實現的可能性大於50%的最大税收優惠金額 。如果收益不符合其技術優勢更有可能持續的標準,則不會記錄收益。僅與項目何時包括在納税申報單上的時間相關的不確定納税頭寸被視為已達到確認閾值。 DT Midstream還有與財產税、銷售和使用税以及與就業相關的税相關的非所得税義務,以及與這些税收相關的持續上訴 。

對納税義務進行會計核算需要做出判斷,包括評估税收優惠是否更有可能持續,以及 估計已採取的税收頭寸的潛在不利後果的準備金。DT Midstream還評估其利用税收屬性的能力,包括結轉形式的税收屬性,其收益已 反映在合併財務報表中。DT Midstream認為,截至2020年12月31日和2019年12月31日的税收儲備餘額是適當的。

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由於 以下原因,DT Midstream的所得税總支出與法定聯邦所得税税率不同:

2020 2019 2018
(單位:百萬)

所得税前收入

$ 440 $ 292 $ 331

法定税率所得税費用

92 61 70

AFUDC*股權

— — (10 )

州和地方所得税,扣除聯邦福利後的淨額

25 13 17

其他,淨額

(1 ) (2 ) (5 )

所得税費用

$ 116 $ 72 $ 72

有效所得税率

26.5% 24.6% 21.7%

*建築期間使用的資金津貼

DT Midstream的所得税費用構成如下:

2020 2019 2018
(單位:百萬)

當期所得税費用

聯邦制

$ — $ — $ —

州所得税和其他所得税

5 4 3

當期所得税總額

5 4 3

遞延所得税費用

聯邦制

84 55 49

州所得税和其他所得税

27 13 20

遞延所得税總額

111 68 69

$ 116 $ 72 $ 72

遞延税項資產和負債根據資產或負債的計税基礎與DT Midstream合併財務報表中報告的金額之間的暫時性差異而產生的估計未來税額影響進行確認。與最初確定的這些遞延税項負債(資產)一致,對這些非現金交易的確認沒有反映在現金流量表合併報表中。

截至12月31日,DT Midstream的遞延税金 資產(負債)由以下各項組成:

2020 2019
(單位:百萬)

物業、廠房和設備

$ (330 ) $ (296 )

聯邦淨營業虧損結轉

194 136

州和地方淨營業虧損結轉,聯邦淨額

92 56

權益法投資對象

(711 ) (479 )

其他

13 12

(742 ) (571 )

減去估值免税額

(1 ) —

長期遞延所得税負債

$ (743 ) $ (571 )

遞延所得税資產

262 $ 185

遞延所得税負債

(1,005 ) (756 )

$ (743 ) $ (571 )

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合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日,DT Midstream擁有與聯邦淨營業虧損結轉相關的遞延税項資產 1.94億美元。2018年後產生的淨營業虧損結轉將無限期結轉。聯邦淨營業虧損遞延税項資產不需要估值津貼。

截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream的州和地方遞延税資產與淨營業虧損結轉相關的分別為1.16億美元和7200萬美元。 州和地方淨營業虧損結轉從2033年到2040年到期。國家和地方淨營業虧損遞延税項資產不需要估值津貼。

截至2020年12月31日,DT Midstream擁有與慈善捐款結轉相關的遞延税金資產340萬美元。慈善 結轉捐款將於2021年至2026年到期。DT Midstream在2020年12月31日記錄了大約100萬美元的估值津貼,這與這些遞延税項資產有關。在評估 遞延税項資產的變現能力時,DT Midstream會考慮部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。遞延税項資產的最終變現取決於未來應納税所得額的產生 。

DT Midstream的國內淨營業虧損不會在單獨的公司基礎上使用。為了 這些合併財務報表的目的,所得税費用和遞延税額餘額的編制就像DT Midstream提交了單獨的所得税申報單一樣。從歷史上看,DT Midstream在美國產生的淨運營虧損 部分被DTE Energy利用,該公司提交了一份合併的聯邦所得税申報單。因此,部分營業虧損淨額並未反映在綜合財務報表中,因為虧損由税務集團其他成員 根據實際納税申報法使用,且該等虧損將不會在未來期間提供給業務。

這些合併財務報表中計算的應繳税款 可能與包含DT Midstream業務的法人實體以前記錄和支付的金額不同。儘管剝離 流程涉及更新財務信息以獨立顯示這些操作,但該流程不會影響之前提交的納税申報單。

CARE法案

為了幫助個人和僱主 應對新冠肺炎疫情的影響,CARE法案於2020年3月簽署成為法律。CARE法案包括一項條款,使DT Midstream能夠推遲繳納100萬美元的僱主工資税, 增加了截至2020年12月31日的DT Midstream合併財務狀況報表中其他負債和其他負債的金額。

不確定的税收狀況

截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream沒有任何未確認的税收優惠。

2020年,DTE Energy解決了2018納税年度的聯邦税務審計。DTE Energy 2019年及以後幾年的聯邦所得税申報單仍需接受美國國税局(IRS)的審查。DTE Energy 2008-2011年度的密歇根州營業税報税表以及2015年及以後年份的密歇根州企業所得税報税表仍有待密歇根州的審查。DTE Energy還在許多州和地方司法管轄區提交納税申報單,這些司法管轄區的限制法規各不相同。

10.公允價值

公允價值被定義為在本金或最有利市場的計量日期,在市場參與者之間的有序交易中,將收到 出售資產或支付轉移負債的價格。公允價值是一種以市場為基礎的計量,是根據投入確定的,投入廣義上指的是市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設。這些投入可以是容易觀察到的、得到市場證實的,或者通常是看不到的投入。DT Midstream做了某些假設 它認為市場

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參與者將使用資產或負債定價,包括對風險的假設,以及估值技術投入中固有的風險。DT Midstream相信,他們使用的估值 技術最大限度地利用了可觀察到的基於市場的投入,並最大限度地減少了不可觀察到的投入的使用。

已 建立了公允價值層次結構,將用於計量公允價值的估值技術的輸入劃分為三個大的級別。對於相同的資產或負債,公允價值層次結構對活躍市場的報價(未調整)給予最高優先權 (第1級),對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。在某些情況下,用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。所有資產和負債必須根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低投入水平進行整體分類。評估特定投入的重要性可能需要考慮資產或負債特有的因素進行判斷,並可能影響資產或負債的估值及其在公允價值層次中的位置。DT Midstream根據公允價值層次結構對公允價值餘額進行分類,定義如下:

•

水平 1VAL包括截至報告日期DT Midstream有能力訪問的相同 資產或負債在活躍市場的未調整報價。

•

水平 2VAL由第1層 內報價以外的其他投入組成,該等投入可直接觀察到該資產或負債,或透過可觀察到的市場數據的佐證而間接觀察到。

•

水平 3由資產或負債的不可觀察的投入組成,其公允價值是根據內部開發的模型或方法使用一般較不容易觀察到的投入估計的,而這些投入在計量日期幾乎沒有(如果有的話)市場活動支持。不可觀察的輸入是根據最佳可用信息開發的,並受成本效益約束。

金融工具的公允價值

下表列出了DT Midstream金融工具的賬面價值和公允價值:

2020年12月31日 2019年12月31日
攜帶金額 公允價值 攜帶金額 公允價值
1級 2級 3級 1級 2級 3級
(單位:百萬)

短期應收票據

DTE能源到期應收票據

$ 263 $ — $ — $ 292 $ 117 $ — $ — $ 125

第三方到期應收票據

$ 11 $ — $ — $ 11 $ — $ — $ — $ —

長期應收票據

第三方

$ 15 $ — $ — $ 15 $ 6 $ — $ — $ 6

關聯方

$ 4 $ — $ — $ 4 $ 4 $ — $ — $ 4

DTE能源的短期借款

$ 3,175 $ — $ — $ 3,517 $ 2,922 $ — $ — $ 3,111

DT Midstream從DTE Energy到期的非上市應收票據 和DTE Energy的短期借款的公允價值基於內部開發的模型,並在公允價值層次中被歸類為3級。

11.金融及其他衍生工具

DT 中游主要從事與天然氣的收集、運輸和儲存相關的服務。固定價格合同主要用於運輸和倉儲服務的營銷和管理。通常,這些 合約不是衍生品,因此按權責發生制核算。

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12.租契

承租人

DT Midstream的租約主要 由設備和建築物組成,租期約為2至11年。

當DT Midstream有權 控制通過合同轉讓的特定物業、廠房或設備的使用一段時間並支付對價時,租約即視為存在。當DT Midstream有權獲得已確認資產的幾乎全部經濟利益並有權指導該等資產的使用時,控制權即被視為發生。

租賃負債採用貼現率 來確定租賃付款的現值。主題842要求使用租賃中隱含的費率,而該費率是容易確定的。當租賃中隱含的利率不容易確定時,使用遞增借款利率。 遞增借款利率基於與租賃期限類似的抵押基礎上支付的利率。增量借款利率是利用隱含擔保借款利率(基於剩餘租賃期限類似期限的無擔保利率)確定的,然後根據抵押品的估計影響進行調整。

DT Midstream的租約帶有不基於指數的升級條款,用於固定美元或百分比增長。

DT Midstream擁有某些包含購買選擇權的租約。基於租賃物業的性質和購買選擇權的條款,DT Midstream 已確定不能合理確定是否會行使此類購買選擇權。因此,購買選項的影響沒有包括在確定 使用權標的物租賃的資產和租賃負債。

Dt 中游有某些包含續訂選項的租約。如續期選擇權被視為合理確定會發生,則該等選擇權的影響計入使用權資產及租賃負債的釐定。

DT Midstream與租賃和非租賃組件簽訂了協議,通常將其分開核算。 租賃中的對價根據估計的相對獨立價格在租賃和非租賃組件之間分配。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度租賃費用構成如下:

2020 2019
(單位:百萬)

經營租賃成本

$ 18 18

短期租賃成本

1 1

$ 19 19

DT Midstream已選擇不將主題842的確認要求應用於期限為12個月或更短的租約。Dt 中游公司將經營短期租賃成本作為經營費用記錄在合併經營報表中。

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與截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度租賃相關的其他信息 如下:

2020 2019
(單位:百萬)

補充現金流信息

為計量這些負債所包括的金額支付的現金:

營業租賃的營業現金流

$18 18

使用權 以租賃義務換取的資產:

經營租約

$16 26

加權平均剩餘租期

經營租約

3.2年 3.6年

加權平均貼現率

經營租約

2.8% 3.2%

截至2020年12月31日,DT Midstream根據租賃支付的剩餘期限的未來最低租賃付款如下 :

運營中
租契
(單位:百萬)

2021

$ 19

2022

15

2023

9

2024

2

2025

1

2026年及其後

2

未來最低租賃付款總額

48

推算利息

(2 )

租賃負債

$ 46

出租人

DT 中游根據2018年12月開始的管道運營租賃租賃資產。租約由定期付款組成,剩餘期限為18年。經營租賃沒有購買租賃結束時資產的續訂條款或選擇權 也沒有便利條款終止條款。租賃期延長至租賃資產的預計經濟壽命結束,因此不產生剩餘價值。

當DT Midstream向其他各方提供了在一段時間內和收到的對價內控制 通過合同轉讓的已確定物業、廠房或設備的使用的權利時,租約即視為存在。當DT Midstream向其他各方提供獲得已確定資產的幾乎所有經濟利益的權利以及指導使用該等資產的權利時,控制權被視為發生。

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截至2020年12月31日,DT Midstream根據剩餘期限的運營租賃規定的未來最低租金收入如下:

(單位:百萬)

2021

$ 9

2022

9

2023

9

2024

9

2025

8

2026年及其後

113

$ 157

截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩個年度,DT Midstream與經營租賃相關的固定租賃收入為900萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩年,與經營租賃下的物業相關的折舊費用為300萬美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream運營租賃下的物業如下:

2020 2019
(單位:百萬)

經營租約下的總財產

$ 58 58

經營租賃項下財產的累計攤銷

$ 6 3

13.承擔及或有事項

DT Midstream不時會受到各種法院、仲裁小組和政府機構就正常業務過程中產生的索賠進行的法律、行政和環境訴訟。這些程序包括某些合同糾紛、額外的環境審查和調查、審計和懸而未決的司法事項。DT 中游無法預測此類訴訟的最終處置情況。DT Midstream定期審查法律問題,並記錄他們可以估計並被認為可能損失的索賠撥備。預計合理可能的 虧損金額或範圍不會對DT Midstream的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響,無論是單獨虧損還是合計虧損。

其他擔保

在某些有限的情況下,DT Midstream簽訂合同擔保。截至2020年12月31日或2019年12月31日,DT Midstream不對其他各方的義務提供任何擔保。

購買承諾

截至2020年12月31日,DT Midstream簽訂了與其業務所需的各種商品和服務相關的長期採購承諾。DT Midstream估計終身購買承諾約為900萬美元。

(單位:百萬)

2021

$ 2

2022

3

2023

3

2024

1

2025

—

2026年及其後

—

$ 9

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破產案

DT Midstream的集氣部門與賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的尤蒂卡和馬塞盧斯地區的天然氣運輸商簽訂了客户合同,提供天然氣收集服務。2019年12月,其中一家客户--阿森納資源公司進入破產程序。破產法院發佈命令,批准與破產相關的計劃,生效日期為2020年1月7日。截至2019年12月31日,DT Midstream記錄了約800萬美元的準備金,作為其從阿森納資源公司應收賬款的一部分。

2020年,根據治癒協議的條款,DT Midstream從阿森納資源公司獲得了大約400萬美元的付款。截至2020年12月31日已無儲備 。

環境意外情況

為符合某些國家環保法規,DT中游公司有義務恢復管道。通行權在尤蒂卡和馬塞盧斯頁巖地區的正常業務過程中可能出現的斜坡故障。斜坡修復支出通常是資本性質的。截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream分別為未來的斜坡修復支出累計了2300萬美元和2200萬美元的或有負債。DT Midstream相信應計金額足以支付預計的未來支出。

新冠肺炎大流行

DT Midstream正在積極監測新冠肺炎疫情對供應鏈、市場、交易對手和 客户的影響,以及對運營成本、客户需求和資產可回收性的任何相關影響,這些影響可能對DT Midstream的財務業績產生重大影響。

截至2020年12月31日,沒有因新冠肺炎而被認為有必要對財務報表進行重大調整或準備金。DT Midstream無法預測新冠肺炎疫情對合並財務報表的未來影響,因為涉及新冠肺炎的事態發展及其對經濟和運營條件的相關影響仍然高度不確定。

14.員工福利 和股票薪酬

固定繳款計劃

DT Midstream參與了DTE Energy的固定繳費退休儲蓄計劃。基本上 所有員工都可以參與其中一項計劃。對於幾乎所有員工,僱主根據合格薪酬和員工的繳款率將員工繳費匹配到某些預定義的限額。此外,對於未 參加DTE Energy Defined Benefit養老金計劃的合格員工,DT Midstream每年向員工的固定繳費退休儲蓄計劃繳納相當於員工合格工資4%的金額。對於DT Midstream,截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,這些計劃的成本分別為240萬美元、170萬美元和150萬美元。

DT Midstream參與了DTE Energy為符合條件的員工提供的固定繳費補充醫療計劃,而不是退休後的固定福利 。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年裏,DT Midstream對此計劃的貢獻成本並不重要。

固定福利和其他退休後福利計劃

DT Midstream的合格員工參加各種計劃,這些計劃為DTE Energy及其 附屬公司提供固定福利養老金和其他退休後福利。DT Midstream通過應用多僱主計劃會計來説明其參與DTE Energy的合格和不合格養老金計劃和其他退休後計劃的原因。DTE Midstream對這些計劃的貢獻成本 在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內並不重要。

F-33


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基於股票的薪酬

DT Midstream參與DTE Energy的股票激勵計劃,該計劃允許向員工 和DTE Energy董事會成員授予績效股票和限制性股票獎勵。作為績效股票或限制性股票獎勵達成和解的結果,DTE Energy可以從其授權但未發行的普通股和/或由DTE Energy或代表DTE Energy以參與者名義收購的已發行普通股中交付普通股。

DTE Energy以公允價值記錄其授予的所有獎勵在 歸屬期內的補償費用。DT Midstream按公允價值記錄了DT Midstream員工持有的所有DTE Energy股票授予在授權期內的補償費用。

業績分享獎

根據該計劃授予的履約股票 是指指定數量的DTE Energy普通股股票(持有者有權獲得現金支付)、DTE普通股股票或兩者的組合。該獎項的最終價值取決於 某些業績目標和市場狀況的實現情況。獎項在規定的期限結束時授予,通常是三年。2020、2019年和2018年頒發的獎勵主要被視為股權獎勵。DTE Energy股票價格 和此類股權獎勵的可歸因於市況的可能股票數量僅在授予日進行公允估值。DTE Energy通過在歸屬期間累計補償費用來計入績效股票獎勵,其依據是: (I)基於可能實現業績目標而預期支付的股票數量;以及(Ii)收盤價市值。裁決的結算以結算日的收盤價為基礎 。

DT Midstream因業績股票獎勵產生的補償費用如下:

2020 2019 2018
(單位:百萬)

補償費用

$ 6 $ 6 $ 4

現金結算(a)

$ 1 $ 1 $ 1

股票結算(a)

$ 7 $ 4 $ 2

(a)

現金和股票結算的總和接近獎勵的內在價值。

在歸屬期間,業績股票獎勵的獲得者沒有股東權利。在績效股票被授予之日起至績效目標認證日止的期間內,假設在股息支付日按公允市值進行全額股息再投資,被授予的績效股票數量將會增加。將根據實現的績效目標調整 績效股票的累計數量,以確定最終支付金額。履約股份不可轉讓,並有被沒收的風險。

下表彙總了截至2020年12月31日期間DT Midstream員工持有的獎勵績效分享活動:

業績股 加權平均
授予日期公允價值

2019年12月31日的餘額

109,567 $ 106.37

贈款

50,038 $ 130.60

沒收

(1,943 ) $ 99.37

支出

(42,396 ) $ 98.20

2020年12月31日的餘額

115,266 $ 119.75

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截至2020年12月31日,DT Midstream與非既有業績股相關的未確認薪酬總成本和加權平均確認期限分別為700萬美元和1.17年。

限制性股票獎

根據 該計劃授予的股票獎勵受到不同期限的限制,一般為三年。參與者擁有DTE Energy股東在股票獎勵方面的所有權利,包括收取股息和投票的權利。在授予 股票獎勵之前,參與者:(I)不得出售、轉讓、質押、交換或以其他方式處置股票;(Ii)不得保留對股票的保管;以及(Iii)應請求向DTE Energy提供有關 每個股票獎勵的股票權力。

限制性股票獎勵按授予日公允價值近似的成本入賬。成本在授權期內攤銷至補償費用 。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,歸屬的限制性股票獎勵的公允價值、從收入中收取的補償成本和 未確認的補償成本並不重要。

15.細分市場及相關信息

DT Midstream根據以下結構設定戰略目標、分配資源和評估績效:

管道和其他管段擁有和運營州際和州內天然氣管道、儲存系統和天然氣收集支線。 該管段還擁有擁有和運營州際天然氣管道的權益法投資。該公司致力於為中間和最終用户客户運輸和儲存天然氣。

集輸段擁有並運營天然氣集輸系統。該公司從事從客户油井或附近的地點收集天然氣,以供輸送 至工廠加工、收集管道以供進一步收集或輸送至管道以供運輸,以及相關的輔助服務,包括蓄水、儲水、水運和採砂。

部門間交換的商品和服務的部門間計費基於提供商的合同價格或基於市場的價格,主要包括 :

年終
十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

管道和其他

$ — $ — $ —

採集

1 3 3

$ 1 $ 3 $ 3

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DT Midstream各業務部門財務數據如下:

2020年12月31日
管道和其他 採集 淘汰 總計
(單位:百萬)

營業收入

$ 266 489 (1 ) $ 754

銷售成本

$ — 22 (1 ) $ 21

運維

$ 53 102 — $ 155

折舊及攤銷

$ 52 99 — $ 151

利息支出

$ 43 70 — $ 113

利息收入

$ (4 ) (5 ) — $ (9 )

權益法被投資人收益

$ 108 — — $ 108

所得税費用

$ 58 58 — $ 116

可歸因於DT中游的淨收入

$ 155 157 — $ 312

對權益法被投資人的投資

$ 1,691 — — $ 1,691

資本支出和收購

$ 350 168 — $ 518

商譽

$ 53 420 — $ 473

總資產

$ 4,343 3,999 — $ 8,342

2019年12月31日
管道和其他 採集 淘汰 總計
(單位:百萬)

營業收入

$ 234 273 (3 ) $ 504

銷售成本

$ 1 18 (2 ) $ 17

運維

$ 63 62 (1 ) $ 124

折舊及攤銷

$ 46 47 — $ 93

利息支出

$ 56 22 (3 ) $ 75

利息收入

$ (11 ) — 3 $ (8 )

權益法被投資人收益

$ 98 — — $ 98

所得税費用

$ 38 34 — $ 72

可歸因於DT中游的淨收入

$ 116 88 — $ 204

對權益法被投資人的投資

$ 1,684 — — $ 1,684

資本支出和收購

$ 401 2,106 — $ 2,507

商譽(a)

$ 53 418 — $ 471

總資產

$ 3,852 3,935 — $ 7,787

(a)

段分配已重鑄。

2018年12月31日
管道和其他 採集 淘汰 總計
(單位:百萬)

營業收入

$ 237 251 (3 ) $ 485

銷售成本

$ — 24 (3 ) $ 21

運維

$ 63 38 — $ 101

折舊及攤銷

$ 41 40 — $ 81

利息支出

$ 49 20 — $ 69

利息收入

$ (9 ) — — $ (9 )

權益法被投資人收益

$ 125 — — $ 125

所得税費用

$ 38 34 — $ 72

可歸因於DT中游的淨收入

$ 139 92 — $ 231

對權益法被投資人的投資

$ 1,585 — — $ 1,585

資本支出和收購

$ 89 106 — $ 195

商譽

$ 49 250 — $ 299

總資產

$ 3,443 1,434 — $ 4,877

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16.關聯方交易

DT Midstream已與DTE Energy和DT Midstream的股權方法被投資人的子公司簽訂了某些協議,導致了關聯方 交易。

根據運營協議,DTE Energy的間接全資子公司DTE Gas Company為DT Midstream的設施提供物理操作、 維護和技術支持。

DT Midstream與DTE Energy Trading,Inc.簽訂了各種營銷和容量優化服務合同,DTE Energy Trading,Inc.是DTE Energy的間接全資子公司 。

DT Midstream利用DTE Energy的其他 子公司提供的各種服務,這些服務的影響並不大。

截至2020年12月31日和2019年12月31日,DT Midstream欠DTE Energy的短期借款分別為31.75億美元和29.22億美元,DTE Energy的應收票據分別為2.63億美元和1.17億美元。公司間貸款協議的利率為3.9%,期限為一年,但須遵守 一年常青續約條款。

以下是DT Midstream與 關聯公司的交易摘要:

十二月三十一日,
2020 2019 2018
(單位:百萬)

收入

管道和存儲

$ 16 $ 12 $ 8

採集

$ 10 $ 21 $ 29

其他成本

利息收入

$ (6 ) $ (8 ) $ (9 )

利息支出

$ 110 $ 75 $ 69

運維及其他費用

$ 53 $ 33 $ 30

銷售成本

$ 1 $ — $ 2

其他

來自DTE能源的貢獻

$ 252 $ 1,274 $ 250

來自DTE能源的分佈

$ — $ 64 $ 185

向量應收票據

$ 4 $ 4 $ 4

DTE能源基金會

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中,DT Midstream沒有向DTE能源基金會做出任何貢獻。DT Midstream 在截至2018年12月31日的一年中,向DTE能源基金會的慈善捐款為700萬美元。DTE能源基金會是一個非營利組織 私人基金會,其宗旨是為慈善組織捐款和援助。

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