附件99.1

經營與財務回顧與展望

經營業績

重新分類-描述2020年間發生變化的會計政策。

在截至2020年9月30日的期間內，公司改變了與2018年實施的國際會計準則第29號(通貨膨脹會計)應用相關的會計政策。截至2017年12月31日的通貨膨脹會計累計初始影響除以當日匯率，直接在權益中確認，列在“適用國際會計準則第29號的期初餘額調整”一欄，作為留存收益的一部分。在初步確認後，惡性通貨膨脹調整和將可比金額重新換算為收盤匯率的持續影響已在其他全面收益中確認，作為累計換算調整(“CTA”)的一部分。

本公司決定改變其列報最初採用國際會計準則第29號的效果的會計政策，並將其重新分類為其他全面收益，作為累計換算調整(“CTA”)的一部分；而不是在留存收益中列報。列報政策的這一變化是為了為同一概念提供統一的披露，只需要對股本的構成要素進行重新分類，並不影響全部股東股本。

此外，與惡性通貨膨脹會計相關的是，該公司改變了財務收入/費用列報的會計政策。在2020年6月之前，該公司選擇不將通貨膨脹對財務業績的影響分開。考慮到這種影響的分離提供了可靠和更相關的信息，該公司決定改變其列報政策，並將通脹對財務業績的影響分開。財務結果將反映利息和匯率差異，扣除通脹影響。這一變化僅代表財務結果中的重新分類，對總財務結果、淨收益或淨收益沒有任何影響。

影響我們經營業績的趨勢和因素

新冠肺炎

2019年12月，據報道，一種新的冠狀病毒株(新冠肺炎)在中國浮出水面，並於2020年初開始向世界其他地區傳播。新冠肺炎病毒正在影響全球的經濟活動，並帶來這樣的風險，即Adecagro或其員工、承包商、供應商、客户和其他業務合作伙伴可能被無限期阻止開展某些業務活動，包括由於政府當局強制關閉或公司以其他方式採取預防措施而關閉。鑑於新冠肺炎未來傳播的範圍和時間以及保護措施的施加或放鬆存在不確定性，因此無法總體上預測新冠肺炎對行業的影響，併合理估計對公司的財務影響。

在巴西，政府於2020年3月成立了一個危機委員會，以監測新冠肺炎的影響。從那時起，它已經宣佈了幾項措施(税收和其他)來解決新冠肺炎的影響。在這方面，巴西衞生當局以及幾個州和市政當局已經通過或建議採取社會疏遠措施。

在阿根廷，2020年3月20日，阿根廷政府實施了社會、預防性和強制性隔離制度，禁止人員在路線、道路和公共場所流動(“強制性隔離制度”)，截至本報告日，該制度已部分恢復。

截至本報告之日，我們阿根廷子公司從事的與農產品生產、分銷和商業化相關的活動因被視為“基本”活動而不受強制隔離制度的約束。我們在巴西的活動也沒有限制。

公司措施

為保障衞生部規定的衞生安全條件，維護人民健康

在我們子公司的員工中，Adecagro制定了為每個設施量身定做的預防和行動方案，此外還成立了危機委員會。所採取的措施包括但不限於：(I)每日到達設施後檢查體温，(Ii)在工作場所強制保持距離，(Iii)午餐室和車輛的最高人數限制

(Iv)衞生屏障；。(Iv)特別防護衣物。此外，在中央辦公室僱員的強制性隔離制度期間，遠程工作得到了保障，農場或工業設施的行政僱員也實行了輪換計劃。

無論是在農場和工業層面，還是在公路和港口，我們的大多數企業都在運營，沒有任何重大中斷。然而，由於當局與大流行有關的封鎖決定，我們的產品(主要是巴西的乙醇)的需求已經減少。儘管如此，我們正在優化我們的生產結構，以緩解這種需求的減少。

該公司正密切監察有關情況，並採取一切必要措施，以保障人類生命及其運作。

除了組成危機委員會來監督公司對大流行的反應外，公司還制定了針對每個設施和活動的預防和行動方案。

所採取的措施包括但不限於：(I)每個設施入口處和其他關鍵檢查點的體温控制，(Ii)工作場所強制保持距離，(Iii)會議室、飯廳和車輛的人員最大限度限制，(Iv)衞生屏障，(V)特別防護服和口罩，(Vi)對與旅行者或有症狀接觸者強制隔離，(Vii)關於如何防止新冠肺炎傳播風險的培訓方案和信息，(Viii)聘請傳染病專家此外，在大流行期間，在中央辦公室工作的員工有遠程工作保障，在農場或工業設施工作的行政人員也實施了輪換計劃。儘管有了新冠肺炎，但我們所有的業務在農業和工業層面都在運營，沒有任何重大中斷。

我們的經營結果已經並將繼續受到以下因素的影響：

(I)產量波動的影響

嚴重不利天氣條件的發生，特別是乾旱、冰雹、洪水或霜凍，是不可預測的，可能會對農業生產產生潛在的破壞性影響，還可能對我們在業務中銷售和使用的農產品的供應和價格產生不利影響。惡劣天氣條件的影響也可能降低我們農場的產量。產量也可能受到鼠疫、疾病或雜草感染和操作問題的影響。

下表列出了我們每公頃的平均作物產量、水稻產量和甘蔗產量：

			2020/2021			2019/2020			%的更改
			收穫年份第二年(1)			收穫年份第二年(1)			2019/2020 - 2018/2019
玉米期貨(2)			6.2			6.6			(6.1)		%
大豆			2.8			2.7			3.7		%
大豆收成(第二季)			2.2			2.0			10.0		%
小麥期貨(3)			2.8			3.2			(12.5)		%
花生			3.0			3.4			(11.8)		%
向日葵			1.8			1.9			(5.3)		%
大米			7.8			6.7			16.4		%
甘蔗(4)			77.9			75.2			3.6		%

(1)上表列出了截至6月30日收成年份的當前產量。截至2020年6月30日，小麥完成收穫面積100%，玉米完成64%，大豆一收完成100%，大豆二收完成96%，小麥完成100%，花生完成95%，向日葵完成100%，水稻完成100%。截至2021年6月30日，小麥完成收穫面積100%，玉米完成76%，大豆一收完成99%，大豆二收完成100%，向日葵完成100%，水稻完成100%，花生完成97%。

(2)包括高粱和嘉。

(3)包括大麥、黑麥、燕麥、鷹嘴豆和黑豆。

(四)不考慮種植活動的收穫面積。

(Ii)生產成本波動的影響

由於(I)化肥、(Ii)農用化學品、(Iii)種子、(Iv)燃料、(V)農場租賃和(Vi)勞動力的成本波動，我們的生產成本出現波動。然而，先進技術的使用可以提高我們的效率，在很大程度上減輕了生產成本的波動。一些生產技術的實施使我們能夠提高效率和降低成本，例如使用免耕技術(也稱為“直播”，即免耕耕作，將植物殘留物留在土壤上形成保護層，對成本、產量和土壤產生積極影響)、輪作、一年內第二次收穫、病蟲害綜合治理和平衡施肥技術，以提高農田的生產效率。我們甘蔗種植園收割和種植作業機械化程度的提高，以及糖廠和乙醇廠現代化高壓鍋爐的使用，也提高了每噸甘蔗的能源生產率。

(三)商品價格波動的影響

從歷史上看，大宗商品價格經歷了大幅波動。例如，紐約洲際交易所(ICE-NY)的數據顯示，在2021年1月1日至2021年6月30日期間，乙醇價格上漲了37.1%，根據Escuela Superior de Agrtura“Luiz de Queiroz”(“Esalq”)的數據，糖價上漲了15.8%。根據芝加哥期貨交易所(CBOT)數據，2021年1月1日至2021年6月30日，大豆價格上漲10.2%，玉米價格上漲48.8%。商品價格波動對我們的損益表的影響如下：

·生物資產和農產品的公允價值相對於正在進行生物轉化的未收穫生物資產的初始確認和變化；

·按可變現淨值入賬的農產品可變現淨值的變化；以及

·向第三方銷售製成品和農產品。

以下圖表顯示了我們一些主要產品自2016年6月30日至2021年6月30日的現貨市場價格，突出顯示了2020年1月1日至6月30日和2021年1月1日至2021年6月30日這兩個時期：中國。

                        

(四)財政年度和收穫年度

我們的財政年度從每年的1月1日開始，到12月31日結束。然而，我們的產量是基於我們每種作物和水稻的收成年份。豐收年根據作物或水稻植株及其生長的氣候而有所不同。由於我們農場的地理多樣性，特定作物或水稻的播種期在一個農場可能比另一個農場更早開始，導致它們各自的收穫期不同。本報告有關每種作物及稻米的產量(噸)及生產面積(公頃)的列報，是由在該收割年度開始種植的第一個農場的種植期的第一天開始，至最後一個農場種植該作物或稻米以完成該收割年度的收割期的最後一天開始。

另一方面，乳製品的生產量和糖、乙醇和能源業務的生產量和生產面積按會計年度列報。

我們所有產品的財務結果都是在會計年度的基礎上公佈的。

(V)生產區波動的影響

我們的經營結果也取決於生產區的大小。我們自有和租賃的農作物、水稻和甘蔗生產面積，在購買和開發新的農田、出售開發的農田、租賃新的農田和終止現有的農田租賃協議方面，都會在不同時期波動。租賃協議通常在收穫季節之後達成，農作物和水稻的租賃協議從7月到9月，甘蔗的租賃協議從5月到4月。農作物租賃協議的期限通常為一年，水稻租賃協議的期限為一至五年，甘蔗租賃協議的期限通常為六至七年。在農作物方面，生產區每年可以種植和收穫一到兩次。例如，小麥可以在7月播種，12月收穫。收穫後，大豆可以在同一地區種植，並在4月份收穫。因此，種植和收穫面積在一年內可能超過生產面積。一年內甘蔗生產面積可以超過收穫面積。種植的甘蔗可以留在地裏，然後第二年收穫。下表列出了所示時期的生產區域：

(1)不包括第二作物區或牧草。

2021年糖、乙醇和能源生產面積增加的原因是租賃公頃增加，根據公司的長期增長計劃，這些土地為全年提供了充足的甘蔗供應。與2020年相比，2021年農作物生產面積的增加主要是由租賃面積的增加推動的。

(六)收購、處置和土地改造的效果

我們的商業模式包括將牧場和非生產性土地轉變為適合種植各種農作物的土地，以及通過實施先進和可持續的農業做法，如“免耕”技術和輪作，將效率低下的農場轉變為適合更有效利用的農場。在任何一塊土地改造過程的前三到五年，我們必須在土地改造上投入大量資金，因此，一旦土地完全改造，這段時間的作物產量往往低於作物產量。改造完成後，土地需要的投資較少，作物產量逐漸增加。因此，根據改造過程中的土地數量，我們的結果可能會從一個季節到下一個季節有所不同。

我們的業務模式還包括識別、收購、開發和選擇性處置農田或其他農村財產，在實施農業最佳實踐並提高作物產量後，我們相信這些土地或其他農村財產的市場價值具有升值潛力。作為這一戰略的一部分，我們不時地買賣農場和其他農村財產。另請參閲“風險因素--與阿根廷有關的風險--阿根廷關於外國擁有農村財產的法律可能會對我們在阿根廷農村財產的經營結果和未來投資產生不利影響”和“風險因素--與巴西有關的風險--巴西關於外國投資農村財產的規則的改變可能會對我們的投資產生不利影響。”包括在我們的表格20-F中的“項目3.風險因素”中。

土地流轉部分包含的結果與農地企業的收購和處置有關，而與土地的實物流轉無關。收購及/或出售農地業務的決定取決於若干不同期間的市場因素，導致收購或出售發生時的一個財政期間的該等活動的結果與沒有收購或出售的其他財政期間的結果不能直接比較。

(七)新興市場宏觀經濟發展

我們幾乎所有的收入都來自新興市場的食品和可再生能源生產。因此，我們的經營業績和財務狀況直接受到宏觀經濟和財政發展的影響，包括這些市場的貨幣匯率波動、通脹和利率波動。我們開展業務的新興市場(包括阿根廷、巴西和烏拉圭)仍然受到這種波動的影響。

有關COVID 19大流行的更多信息，請參閲表格20-F中的“項目4-公司信息-業務概述-COVID 19”。另見“項目3.關鍵信息-D。風險因素--與阿根廷相關的風險--阿根廷政府為應對新冠肺炎疫情而採取或將要實施的措施，可能會對我們的業務和運營產生不利影響。“而且“我們可能會面臨與衞生流行病相關的風險，特別是與”新冠肺炎“相關的風險，這可能會對我們的業務運營能力和運營結果產生不利影響。”在我們的20-F表格中，“巴西政府為應對新冠肺炎疫情而採取或將要實施的措施可能會對我們的業務和運營造成不利影響”。

(Viii)出口税對我們產品的影響

在2002年阿根廷經歷經濟和金融危機之後，阿根廷政府提高了農產品的出口税。自2015年12月以來，唯一仍需繳納出口税的產品是大豆及其衍生品。然而，2018年9月，由於經濟波動，政府對阿根廷出口的所有商品徵收12%的出口税。對“初級產品”貨物(包括農產品)的離岸出口價徵收12%的出口税，初級產品貨物的離岸價上限為相應税值或官方離岸價的每美元4比索(4比索)。對於所有其他產品，上限金額固定為相應税值或官方離岸價格的1美元兑3比索(3比索)。2019年12月，阿根廷政府換屆後，出口税按下表調整：

因此，由於當地價格是在考慮出口平價參考的情況下確定的，因此出口税的任何增減都將影響我們的財務業績。

(Ix)外幣波動的影響

我們在阿根廷、巴西和烏拉圭的每一家子公司都使用當地貨幣作為其功能貨幣。我們在阿根廷的很大一部分運營成本是以阿根廷比索計價的，我們在巴西的大部分運營成本是以巴西雷亞爾計價的。對於我們的每一家子公司的損益表，外幣交易都使用相關日期的現行匯率換算成當地貨幣，作為這些子公司的功能貨幣。

特定交易記錄。結算這類交易以及以年終匯率換算以外幣計價的貨幣資產和負債所產生的匯兑差額在損益表的“財務收入”或“財務成本”項下確認(視情況而定)。我們的合併財務報表以美元表示，換算過程中出現的匯兑差額在綜合全面收益表中披露。

截至2021年6月30日，比索兑美元匯率為Ps。與Ps相比，1美元兑95.7美元。截至2020年6月30日，1美元兑70.5美元。截至2021年6月30日，雷亞爾兑美元匯率為1美元兑4.9雷亞爾，而截至2020年6月30日，雷亞爾兑美元匯率為5.5雷亞爾。

下圖顯示了自2016年6月30日至2021年6月30日期間阿根廷比索兑美元匯率和雷亞爾兑美元匯率，突出顯示了2020年1月1日至6月30日和2021年1月1日至6月30日期間：

我們的主要外匯波動風險涉及巴西雷亞爾兑美元匯率的變化。我們定期評估我們的風險敞口，並考慮通過簽訂貨幣遠期合約和其他對衝工具來減輕匯率波動影響的機會。

自新冠肺炎疫情爆發以來，巴西雷亞爾兑美元貶值了39.2%，我們無法預測未來對匯率的影響。有關COVID 19大流行的更多信息，請參閲“第4項-公司信息-業務概述-COVID 19”。另請參閲20-F表格中的“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與阿根廷有關的風險-我們可能面臨與健康流行病相關的風險，特別是新冠肺炎倡議，這可能會對我們的業務運營能力和運營結果產生不利影響”。

(X)季節性

我們的商業活動天生就是季節性的。我們通常在2月至8月間收割和出售大部分穀物(玉米、大豆、大米和向日葵)，但小麥除外，小麥在12月至1月收割。花生從4月到5月收穫，第三季度銷售力度更大。棉花的獨特之處在於，雖然它通常在6月至8月收穫，但它需要大約兩到三個月的加工時間才能完成。我們乳製品業務部門的銷售額趨於穩定。然而，第四季度的牛奶產量普遍較高，因為那時的天氣更適合生產。雖然我們的糖、乙醇和電力產業目前在“不間斷”或“連續”收穫下運營，在傳統的淡季期間也沒有停止，但巴西的其他行業仍然主要在12月/1月至3月/4月的較長淡季期間運營。大量淡季的結果是我們的糖和乙醇銷售以及我們的庫存出現波動，通常在12月份達到頂峯，以利用傳統淡季期間(即1月至4月)價格上漲的機會。由於上述因素，我們的財務業績在不同季度之間可能會有很大差異。此外，由於大宗商品價格、生產產量和成本的波動對生物資產和農產品公允價值變動的確定產生影響，我們的季度業績可能會有所不同。見“項目5.經營和財務審查及展望--A。經營業績-關鍵會計政策和估計-生物資產和農產品。“

(Xi)資本支出和其他投資

在過去兩年，我們的資本開支主要包括(I)改造和提高土地生產力、(Ii)種植甘蔗和(Iii)擴建和提升生產設施的開支。在截至2021年6月30日的6個月裏，資本支出(包括維護和擴建)總額為1.022億美元，而2020年同期為9880萬美元。另見“-資本支出承諾”。

(十二)公司税對我們收入的影響

我們的經營成果要繳納各種税。下表顯示了我們開展業務的每個國家/地區2021年的有效所得税税率：

____________

(1)2021年6月，阿根廷政府對所得税法進行了新的修改，確定了提高税率，對於超過5000萬比索(50萬美元)的所得税收益，税率從25%開始，最高可達35%。這項新計劃適用於2021年以後的年份。在2018年至2020年期間，對股息徵收新税，税率為7%，從2021年起，税率為13%。

(2)包括社會對淨利潤的貢獻(CSLL)

關鍵會計政策和估算

公司的關鍵會計政策和估計與我們的20-F報表中的審計綜合財務報表附註34中所述的政策和估計是一致的。

運營細分市場

IFRS 8“經營部門”要求一個實體報告其可報告部門的財務和描述性信息，這些部門是符合特定標準的經營部門或經營部門的集合。營運分部是一個實體的組成部分，可獲得有關該實體的單獨財務信息，由首席運營決策者(“CODM”)在決定如何分配資源和評估業績時定期進行評估。CODM根據業務、產品和服務的性質差異對業務進行評估。為每個細分項目報告的金額是為這些目的向CODM報告的衡量標準。

該公司經營三大業務，即農業；糖、乙醇和能源；以及土地改造。

·公司的“農業”業務由四個可報告的部門組成：

▪公司的“作物”業務包括種植、收穫和銷售穀物、油籽和纖維(包括小麥、玉米、大豆、花生、棉花和向日葵等)，較少程度上包括向第三方提供穀物倉儲/調理、搬運和乾燥服務以及購買和銷售第三方生產的作物。此細分市場中的每個底層裁剪並不代表一個單獨的運營細分市場。管理層尋求通過種植一種或多種作物來最大限度地利用土地。種植作物的類型和表面數量可能會因收穫年份的不同而有所不同，這取決於幾個因素，其中一些因素不在本公司的控制範圍之內。管理的重點是生產性土地的長期表現，在這種程度上，績效是考慮到土地上種植的作物的聚合組合(如果有的話)來評估的。一名經理負責管理所有作物的經營活動，而不是每一種作物。

▪該公司的“大米”部門包括大米的種植、收穫、加工和銷售；

▪該公司的“乳製品”部門包括原料奶的生產和銷售，以及工業化產品，包括超高温、奶酪和奶粉等；

▪本公司的“所有其他分部”包括未達到披露數量門檻且本公司管理層認為不具有持續重要性的其餘非須報告經營分部(即咖啡和牛)的合計。

·該公司的“糖、乙醇和能源”部門包括種植甘蔗，甘蔗在自己的糖廠加工，轉化為乙醇、糖和電力並銷售；

·本公司的“土地改造”部分包括(I)識別和收購開發不足和管理不善的農田業務；以及(Ii)通過戰略性資產處置(產生利潤)實現價值。

·本公司的“公司”部門包括某些其他不能分配給該部門的控股職能性質的活動。

為了按月評估企業的經濟表現，經營業績基於經通脹調整並在阿根廷子公司每月兑換成美元平均匯率的月度數據。這些已轉換的數字隨後不會重新調整和重新轉換。應該注意的是，這種評估部門信息的轉換方法與該公司用來轉換來自其他國家(未被指定為惡性通貨膨脹經濟體)的其他子公司的運營結果相同，因為它允許更準確地分析其整體業務的經濟表現。

截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月期間的主要財務和運營數據

下表僅提供了以下所示時期的精選財務和運營數據，因為它用於我們對運營結果的討論。僅就截至6月30日、2021年和2020年的產量數據而言，我們尚未分別完成2020/2021年收成年度作物和2019/2020年。提供的收穫噸對應於截至2021年6月30日和2020年6月30日完成的收穫。

			2020/2021			2019/2020
			豐收年 (未經審計)			豐收年 (未經審計)			更改(%)
			(公頃)
種植面積
農業企業(17)
糧食作物			223,451			202,725			10.2		%
大豆油			68,315			73,762			(7.4)		%
玉米(2)			59,326			61,677			(3.8)		%
小麥(3)			44,392			32,799			35.3		%
花生			26,123			16,814			55.4		%
向日葵			16,164			6,818			137.1		%
棉花			2,599			4,461			(41.7)		%
牧草			6,532			6,393			2.2		%
米飯			44,282			41,544			6.6		%
總種植面積			267,733			244,269			9.6		%
二次豐收區			41,924			34,632			21.1		%
租賃面積			109,190			97,366			12.1		%
擁有可耕種面積(18個)			111,009			105,878			4.8		%

(一)進口品種包括大豆、豆油和豆粕。

(2)品種包括高粱和嘉。

(3)蔬菜包括大麥、黑麥、燕麥和鷹嘴豆。

(四)農作物包括種子、棉花和牛。

(5)對我們農作物部門的銷售進行了惡性通貨膨脹會計換算的累計調整。

(6)鼓勵銷售加工大米，包括從第三方購買並在我們自己的設施、稻種和服務中加工的糙米。

(7)這包括我們生物消化池的能源銷售，生物消化池從我們奶牛的排泄物中產生沼氣。

(8)此外，所有其他細分市場都包括我們的牛業務，主要是根據牛肉價格將土地出租給第三方。見“項目4.公司信息-B.業務概述-牛業務”。在我們的20-F表格中

(9)服務範圍包括經營租賃和其他服務。

(10)紅利是指出售土地所得的資本收益。

(11)表中的數據反映了截至6月30日的收成年份的產量。

(12)全球作物產量不包括2020/2021年和2019/2020收穫年截至6月30日分別生產的284,467噸和274,341噸牧草。

(13)以自有和租賃農場生產的粗米噸為單位。我們生產的糙米，連同我們從第三方購買的額外糙米，最終經過加工，構成大米業務的銷售產品。

(14)我們的產品包括從第三方購買並在我們自己的設施中加工的糙米。以噸糙米表示(1噸加工大米約相當於1.5噸糙米)。

(15)購買我們奶牛場生產的原料奶。

(16)在我們的Morteros和Chivilcoy工業設施中加工的自有和第三方原料奶。

(十七)土地包括第二次收穫時種植的公頃。

(十八)指標不包括正在評估改造的潛在可耕地面積，也不包括飼草面積。

截至2021年6月30日的6個月期間與截至2020年6月30日的6個月期間相比

下表列出了有關我們在所指時期的綜合經營結果的某些財務信息。

			六個月期滿 六月三十日，
			2021年(未經審計)			2020(未經審計)
			(單位：千元)
銷售所提供的商品和服務			464,561			337,983
銷售商品和提供服務的成本			(338,801)			(270,243)
生物資產和農產品公允價值的初步確認和變動			112,450			54,780
農產品收穫後可變現淨值的變化			(8,806)			5,173
扣除營業費用前的製造業和農業活動利潤率			229,404			127,693
一般和行政費用			(31,095)			(24,871)
銷售費用			(50,046)			(40,481)
其他營業收入，淨額			(12,150)			12,703
財務税前營業利潤			136,113			75,044
財政收入			23,425			5,665
融資成本			(74,628)			(169,774)
其他財務業績-通貨膨脹對貨幣項目影響的淨收益			3,637			2,765
財務結果，淨額			(47,566)			(161,344)
所得税前利潤/(虧損)			88,547			(86,300)
所得税(費用)/福利			(53,546)			19,795
該期間的利潤/(虧損)			35,001			(66,505)

銷售所提供的貨物和服務

提供的商品和服務的銷售額增長了37.5%，從截至2020年6月30日的6個月的3.379億美元增長到2021年同期的4.645億美元，主要原因是：

·我們的糖、乙醇和能源部門增加1.071億美元，主要是由於：(I)以TRS(1)當量衡量的糖和乙醇銷售量增長了34.3%，從截至2020年6月30日的6個月期間的48.1萬噸甘蔗增加到2021年同期的64.6萬噸，在截至2020年6月30日的6個月期間，TRS的46%用於乙醇生產，而2021年同期為59%。(Ii)能源銷售量從截至2020年6月30日的6個月期間的38.5萬兆瓦時增加到2021年同期的39.6萬兆瓦時；(Iii)糖價上漲52.7%，從截至2021年6月30日的6個月期間的每噸243.9美元上漲到2021年同期的每噸372.9美元；(Iv)乙醇價格上漲25.0%，從截至2021年6月30日的6個月期間的每立方米424.5美元上漲到每立方米529.9美元以及(V)能源價格上漲9.8%，從截至2020年6月30日的六個月期間的每兆瓦時38.9美元上漲到2021年同期的每兆瓦時41.6美元。

以TRS衡量的糖和乙醇銷售量增加的主要原因是：(I)碾磨增加了34.3%，從截至2020年6月30日的6個月期間的420萬噸增加到2021年同期的560萬噸，原因是(A)收穫面積增加了28.7%，從截至2020年6月30日的6個月的54.3萬公頃增加到2021年同期的69.9萬公頃，這主要是由於收穫面積減少。

在截至2021年6月30日的六個月期間，由於新冠肺炎的不確定情況，以及由於天氣條件更加乾燥，加上(B)產量增加了3.6%；以及(Ii)TRS含量從截至2021年6月30日的六個月期間的每噸117.2公斤增加了7.6%，而2021年同期為每噸126.1公斤。在截至2020年6月30日的六個月裏，以TRS當量衡量的庫存增加了3360萬噸，而2021年同期以TRS當量衡量的庫存增加了9420萬噸，這部分抵消了這些增長，這是我們採取戰略攜帶庫存以獲取更高預期利潤率的結果。

能源銷售量的增加主要被以下因素部分抵消：(I)熱電聯產效率下降8%，從截至2020年6月30日的六個月期間的每噸60.4千瓦時下降到2021年同期的每噸55.5千瓦時，這是我們運輸甘蔗渣的商業決定所解釋的。

(1)平均一公噸甘蔗含有140公斤TRS(總可回收糖)。雖然磨坊可以生產糖或乙醇，但這兩種產品的TRS投入要求不同。平均而言，生產1公斤糖需要1.045公斤TRS當量，而生產1升乙醇需要1.691公斤TRS當量。

下表列出了決定我們糖和乙醇銷售的變量：

下表列出了決定我們能源銷售的變量：

下表列出了所指期間製成品的銷售細目。

·我們乳製品部門的銷售額增加了1180萬美元，這主要是因為：(I)液態奶、奶粉和奶酪等乳製品的銷售量增加了16.3%，以液態奶當量升計算，從截至2020年6月30日的6個月期間的1.498億升增加到2021年同期的1.742億升；(Ii)在截至2020年6月30日的6個月裏，惡性通貨膨脹對我們阿根廷業務的會計和轉換產生了180萬美元的負面影響，而不是積極的影響；(Ii)在截至2020年6月30日的6個月裏，我們阿根廷業務的銷售額增加了16.3%，從1.498億升增加到1.742億升銷量增加的主要原因是：(A)由於奶牛數量增加了19.8%，我們的免費攤位的液態奶產量增加了23.8%，從截至2020年6月30日的6個月期間的平均10,363頭增加到2021年同期的平均12,413頭，加上(B)奶牛生產力增加了2.8%，從截至2020年6月30日的6個月期間的每頭牛每天35.1升增加到同期的每頭牛36.1升。

·我們的農作物部門增加了460萬美元，原因是：(1)玉米價格上漲43.1%，從截至2021年6月30日的6個月期間的每噸144.1美元上漲到2021年同期的每噸206.3美元；(2)大豆價格上漲37.1%，從截至2021年6月30日的6個月的每噸242.5美元上漲到2021年同期的每噸333.0美元；(3)花生價格上漲20.9%，從截至2021年6月30日的6個月的每噸1,014美元2021年同期為每噸1230美元；(Iv)在截至2020年6月30日的6個月期間，惡性通貨膨脹會計和轉換對我們阿根廷業務的負面影響為160萬美元，而2021年同期為170萬美元

這一增長被以下因素部分抵消：(I)玉米銷售量下降46.1%，從截至2020年6月30日的6個月的170.1萬噸降至2021年同期的91.6萬噸，主要原因是庫存減少，原因是產量下降6%，種植面積減少4%；(Ii)大豆銷售量下降22%，從截至2020年6月30日的6個月的116.3萬噸降至2021年同期的90.7萬噸。

下表列出了所指期間製成品的銷售細目。

			截至6月30日的6個月期間，
			2021			2020			更改百分比			2021			2020			更改百分比			2021			2020			更改百分比
			(未經審計)
			(單位：百萬美元)									(單位：千噸)									(單位：每噸$)
大豆			30.2			28.2			7.1		%	90.7			116.3			(22.0)		%	333.0			242.5			37.3		%
玉米(1)			18.9			24.5			(22.9)		%	91.6			170.1			(46.1)		%	206.3			144.1			43.2		%
小麥(2)			7.0			6.3			11.1		%	36.0			37.0			(2.7)		%	194.5			170.2			14.3		%
花生			20.5			16.5			24.2		%	16.7			16.3			2.5		%	1230.1			1014.9			21.2		%
向日葵			7.9			5.2			51.9		%	11.7			7.0			67.1		%	674.0			743.0			(9.3)		%
其他(3)			4.3			3.3			30.3		%
總計			88.6			84.0			5.5		%

(1)包括高粱、爆米花。

(2)包括大麥和燕麥。

(3)包括鷹嘴豆、起亞、棉花和黑燕麥。

·我們大米部門增加了270萬美元，主要是因為(I)白米銷售價格上漲23.1%，從截至2020年6月30日的6個月期間的每噸440美元上漲到2021年同期的每噸542美元；(Ii)在截至2020年6月30日的6個月裏，惡性通貨膨脹會計和轉換對我們阿根廷業務的負面影響為90萬美元，而2021年同期為80萬美元。這些增長被白米銷售量下降17.8%所部分抵消，從截至2020年6月30日的六個月期間的11.34萬噸降至2021年同期的93.3萬噸，主要原因是庫存從截至2020年6月30日的六個月期間的5.6萬噸增加，而2021年同期的庫存增加了22.9萬噸。這些加工稻米同比的減幅被(I)產量從截至2020年6月30日的六個月期間的每公頃6.7噸增加16.8%至2021年同期的每公頃7.8噸所部分抵消；以及(Ii)種植面積的增加導致年內需要加工的糙米數量增加。(I)產量從截至2020年6月30日的六個月期間的每公頃6.7噸增加到2021年同期的每公頃7.8噸；以及(Ii)種植面積的增加導致年內加工的糙米增加。

提供的貨物和服務的成本

就我們銷售給第三方的農產品(即大豆、玉米、小麥和液態奶)而言，所提供的商品和服務的成本價值等於所提供的銷售和服務的價值。這些產品的利潤在“生物資產和農產品公允價值的初始確認和變動”和“農產品收穫後的可變現淨值變動”項下得到充分確認。當農產品出售給第三方時，我們不會記錄任何額外利潤，因為損益已經確認。

如果我們的製成品銷售給第三方(即糖、乙醇、能源、白米、加工牛奶和花生)，利潤將在銷售時確認。除其他外，這些產品提供的商品和服務成本包括農產品(即收穫的甘蔗和糙米)的成本，這是工業過程中使用的原材料，並以公平的市場價值從農場內部轉移到行業。

售出製成品和提供服務的成本從6個月的2.702億美元增加了25.4%

截至2020年6月30日的期間，2021年同期為3.388億美元。增加的主要原因是：

·我們的糖、乙醇和能源部門增加了5780萬美元，主要是由於(I)以TRS衡量的糖和乙醇銷售量增加了34.3%；(Ii)以美元計算的單位成本增加了21.6%，這主要是受甘蔗價格上漲的影響。

·我們乳製品部門增加了800萬美元，原因是(I)我們在Morteros和Chivilcoy的工業設施的加工牛奶銷售量增加；以及(Ii)在截至2020年6月30日的六個月期間，我們阿根廷業務的惡性通貨膨脹會計和轉換帶來了150萬美元的積極影響，而2021年同期的負面影響為130萬美元。

·我們大米部門增加了310萬美元，主要原因是由於粗米成本上升，單位成本增加了30.2%，加上截至2020年6月30日的六個月期間，我們阿根廷業務的惡性通脹會計和翻譯帶來了50萬美元的積極影響，而2021年同期的負面影響為40萬美元，加上白米銷售量下降。

部分偏移：

·我們的農作物部門減少了50萬美元，主要是由於在截至2020年6月30日的6個月裏，我們阿根廷業務的惡性通脹會計和轉換產生了1.4美元的積極影響，而2021年同期的負面影響為1.3美元，部分被提供的商品和服務銷售額的增長所抵消。

生物資產與農產品公允價值的初步確認與變動

    

生物資產和農產品的初始確認和公允價值變動從54.8億美元增加了105.3

截至2020年6月30日的6個月期間為1.125億美元，2021年同期為1.125億美元。增加的原因主要是：

·我們的糖、乙醇和能源部門從截至2020年6月30日的六個月期間的810萬美元(其中800萬美元為未實現收益)增加到2021年同期的2790萬美元(其中包括2430萬美元未實現收益)，增幅為1970萬美元。增加的主要原因是：

-在糖價上漲的推動下，按公允價值減去出售甘蔗成本確認的甘蔗收益增加了5,210萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的收益10萬美元增加到2021年同期的收益5,220萬美元。

部分偏移：

-按公允價值減去銷售成本確認的未收穫甘蔗減少3230萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的800萬美元收益減少到2021年同期的虧損2430萬美元，這主要是由於我們未收穫甘蔗霜凍的負面影響導致預期產量下降。

·大米部門增加1,960萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的1,690萬美元(其中800萬美元為未實現收益)增加到2021年同期的3,650萬美元(其中2,210萬美元為未實現收益)。增加的原因是：

-收穫時按公允價值減去銷售成本確認的稻米增加了1,670萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的1,770萬美元增加到2021年同期的3,440萬美元，主要原因是產量增加了16.4%，種植面積增加了6.6%，加上價格上漲。

-在截至2020年6月30日的6個月裏，惡性通貨膨脹會計和轉換對我們阿根廷業務的負面影響為80萬美元，而2021年同期的積極影響為210萬美元。

·我們農作物部門的收入增加了1740萬美元，從截至2020年6月30日的6個月的2350萬美元(其中1010萬美元為已實現收益)增加到2021年同期的4090萬美元(其中1930萬美元為已實現收益)。增加的主要原因是：

-在收穫時按公允價值減去銷售成本確認收穫的作物，增加了1230萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的2580萬美元增加到2021年同期的3810萬美元，這主要是由於平均售價的提高。

-按公允價值減去銷售成本確認的未收穫作物增加了210萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的虧損140萬美元增加到2021年同期的收益70萬美元，這主要是由於預計價格上升以及花生和向日葵種植面積的增加。

-在截至2020年6月30日的6個月裏，惡性通貨膨脹會計和轉換對我們阿根廷業務的負面影響為80萬美元，而2021年同期的積極影響為210萬美元。

·我們乳製品部門的110萬美元增長，從截至2020年6月30日的6個月期間的650萬美元(其中730萬美元已實現)增加到2021年同期的760萬美元(其中1020萬美元已實現)，主要原因是：

-按公允價值減去已實現生產的銷售成本確認增加290萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的730萬美元增加到2021年同期的1020萬美元，這主要是由於奶牛數量的增加和奶牛生產率的提高。

部分偏移：

-按公允價值減去未實現生產的銷售成本確認的110萬美元，從截至2020年6月30日的6個月期間的虧損170萬美元減少到2021年同期的虧損280萬美元，這主要是由於羊羣估值的變化。

農產品收穫後可變現淨值的變化

六個月期 截至6月30日的期間，			糧食作物			米飯			乳品			所有其他細分市場			糖、乙醇和能源			總計
			(單位：千元)
2021年(未經審計)			(7,279)			—			—			—			(1,527)			(8,806)
2020(未經審計)			5,174			—			(1)			—			—			5,173

農產品收穫後可變現淨值的變動主要由以下因素構成：(1)農產品在庫存期間因商品價格波動而產生的損益，影響其公允價值；(2)與庫存農產品相關的遠期合同的估值損益；(3)直接出口利潤。

農產品收穫後可實現淨值的變化從截至2020年6月30日的6個月期間的收益520萬美元下降到2021年同期的虧損880萬美元，原因是農作物價格下降，導致截至2021年6月30日的6個月期間公允價值較低，而我們的作物在2020年同期庫存中的公允價值較高。

一般和行政費用

六個月期 截至6月30日的期間，			糧食作物			米飯			乳品			所有其他細分市場			糖、乙醇和能源						公司			總計
			(單位：千元)
2021年(未經審計)			(4,078)			(4,241)			(2,584)			(64)			(9,962)						(10,166)			(31,095)
2020(未經審計)			(3,954)			(3,158)			(2,269)			(58)			(7,769)						(8,663)			(24,871)

我們的一般和行政費用增長了25%，從截至2020年6月30日的6個月的2490萬美元增加到2021年同期的3110萬美元。這一增長主要是由於糖、乙醇和能源的費用增加，以及公司部門的費用增加，這主要是由於2020年業績較高而帶來的更高的滿足感。

銷售費用

六個月期 截至6月30日的期間，			糧食作物			米飯			乳品			所有其他細分市場			糖、乙醇和能源			公司			總計
			(單位：千元)
2021年(未經審計)			(7,595)			(8,397)			(7,942)			(68)			(25,934)			(109)			(50,046)
2020(未經審計)			(9,163)			(7,782)			(6,825)			(53)			(16,535)			(123)			(40,481)

銷售費用增長23.6%，從截至2020年6月30日的六個月期間的4,050萬美元增至2021年同期的5,000萬美元。這一下降的原因是：

·糖、乙醇和能源部門增加了940萬美元，原因是糖、乙醇和能源的銷售量增加。

部分偏移：

·農作物部門減少150萬美元，原因是農作物銷量下降。

其他營業(費用)/收入，淨額

其他營業收入從截至2020年6月30日的6個月期間的收益1270萬美元下降到2021年同期的虧損1220萬美元，主要原因是：

·我們的糖、乙醇和能源部門減少了2560萬美元，主要原因是在截至2020年6月30日的六個月裏獲得了1140萬美元的收益，這是由於價格下降對我們的食糖對衝頭寸產生了積極影響，而2021年同期則是虧損，這是由於價格上漲對我們的食糖對衝頭寸產生了負面影響。

·所有其他部門減少420萬美元，原因是投資物業的公允價值調整淨收益減少，這些物業由租賃協議下的自有農場(即肉牛場)組成。

部分偏移：

·土地改造部門增加了260萬美元，原因是在截至2020年6月30日的6個月裏，由於大豆價格上漲，出售巴西農場Alto Alegre和Conquista的剩餘分期付款價值產生了更高的按市值計算的影響，從而獲得了210萬美元的收益。

·由於我們的大豆和玉米對衝頭寸按市值計價，我們的農作物部門增加了250萬美元。

財務結果，淨額

我們的財務業績淨額從截至2020年6月30日的6個月的虧損1.613億美元增加到2021年同期的虧損4760萬美元。這主要是由於(I)匯兑損失從截至2020年6月30日的六個月期間的1.129億美元虧損減少到2021年同期的20.1美元收益，主要原因是截至2020年6月30日的六個月期間巴西雷亞爾名義貶值35.7%，而2021年同期巴西雷亞爾升值4.4%。

下表列出了所示期間的財務結果細目。

			六個月期滿 六月三十日，
			2021年(未經審計)			2010-2020(*)(未經審計)			%變化
			(單位：千美元)
利息收入			1,094			2,818			(61.2)		%
利息支出			(29,539)			(30,261)			(2.4)		%
與租賃負債相關的融資成本			(9,964)			(6,991)			100.0		%
淨匯兑損失			20,115			(112,961)			(117.8)		%
現金流對衝-從股權轉移			(26,575)			(13,135)			102.3		%
利率/匯率衍生金融工具的損益			1,892			(2,150)			(188.0)		%
賦税			(2,102)			(2,445)			(14.0)		%
其他(費用)/收入			(6,123)			1,016			(702.7)		%
其他財務業績-通貨膨脹對貨幣項目影響的淨收益			3,637			2,765			31.5		%
總財務結果			(47,565)			(161,344)			(70.5)		%

(*)已對前期進行重新預測，以反映公司在截至2021年6月30日的中期財務報表附註28中説明的財務結果內重新分類的會計政策的變化。

所得税(費用)/福利

截至2021年6月30日的6個月裏，當前所得税的總收益為5350萬美元，而2020年同期的支出為1980萬美元。

按照適用於各自國家2021年利潤的税率計算的所得税將代表2890萬美元的損失。這一數額的主要調整是：(I)阿根廷法定所得税税率變化的影響，損失1800萬美元(見“關鍵會計政策和估計-(Xii)公司税對我們收入的影響”)，以及與適用國際會計準則29對我們阿根廷子公司的股東權益有關的1180萬美元的損失，被主要與我們在烏拉圭的業務有關的640萬美元的非應税收入收益部分抵消。

按照適用於各自國家2020年利潤的税率計算的所得税將帶來2920萬美元的好處。這一數額的主要調整是：(I)與國際會計準則29對我們阿根廷子公司的股東權益的應用有關的790萬美元的虧損調整；(Ii)700萬美元的不可抵扣項目，部分被收益所抵消；(I)因阿根廷法定所得税變化的影響而產生的320萬美元的收益；以及(Iii)主要與我們在烏拉圭的業務相關的非應税收入收益320萬美元。

該期間的利潤/(虧損)

由於上述原因，我們在截至2021年6月30日的6個月內的淨收入增加了1.015億美元，從2020年同期的虧損6650萬美元增加到2021年的收益3500萬美元。

流動性和資本資源

我們的流動資金和資本資源現在和將來都會受到多種因素的影響，包括：

·提高了我們從業務中產生現金流的能力；

·評估我們的未償債務水平以及我們有義務為此類未償債務支付的利息；

·降低我們的資本支出要求，這主要包括對新農田、我們的運營、設備和工廠設施以及維護成本的投資；以及

·中國提高了我們的營運資金要求。

我們的主要流動資金來源傳統上由股東出資、短期和長期借款以及出售改造後的農田或子公司獲得的收益組成。

我們相信，在未來12個月內，我們的營運資金將足以滿足我們的流動性要求。

截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月期間

下表反映了我們截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的現金流量表。

			截至6月30日的6個月期間，
			2021			2020 (*)
			(未經審計，單位為千美元)
期初的現金和現金等價物			336,282			290,276
經營活動產生的現金淨額			76,574			68,513
用於投資活動的淨現金			(94,034)			(81,127)
淨現金(用於財務活動)/產生於財務活動			(129,270)			282
匯率變動對現金及現金等價物的影響			(4,387)			(41,685)
期末現金及現金等價物			185,165			236,259

(*)已對前期進行重算，以反映公司在截至2021年6月30日的中期財務報表附註29中解釋的財務結果內重新分類的會計政策的變化。

經營活動

截至2021年6月30日的期間

截至2021年6月30日的6個月內，運營活動產生的淨現金為7660萬美元。在此期間，我們產生了3500萬美元的淨收益，其中包括主要與以下方面有關的非現金費用：(I)固定資產折舊和使用權資產及攤銷9850萬美元，(Ii)利息和其他費用損失，淨額4360萬美元，(Iii)外匯損失，淨額2010萬美元和現金流量對衝轉移自股權的2660萬美元。所有這些影響被初始確認的未實現收益和非收穫生物資產的公允價值變化1490萬美元、貨幣項目的通脹影響淨收益360萬美元和所得税優惠5350萬美元部分抵消。

此外，營業資產和負債的其他變化導致現金淨減少1.61億美元，主要原因是存貨增加1.4億美元，貿易和其他應收賬款增加5900萬美元，貿易和其他應付賬款減少2820萬美元。所有這些影響都被生物資產減少9030萬美元部分抵消。

截至2020年6月30日的期間

截至2020年6月30日的6個月內，經營活動產生的淨現金為6850萬美元。在此期間，我們產生了6650萬美元的淨虧損，其中包括主要與固定資產折舊有關的非現金費用。

以及使用權資產和攤銷7910萬美元，利息和其他費用損失，淨額3260萬美元，外匯損失，淨額1.13億美元，現金流量對衝從股權轉移來的1310萬美元。所有這些影響被初始確認的收益和未實現的非收穫生物資產的公允價值變化(2830萬美元)、貨幣項目的通脹影響淨收益(280萬美元)和所得税優惠(1980萬美元)部分抵消。

此外，營業資產和負債餘額的其他變化導致現金淨減少4370萬美元，主要原因是存貨增加6470萬美元，貿易和其他應收賬款增加2170萬美元，貿易和其他應付賬款減少1800萬美元。所有這些影響都被生物資產減少5600萬美元部分抵消。

投資活動

截至2021年6月30日的期間

在截至2021年6月30日的六個月裏，用於投資活動的淨現金總額為9400萬美元。

資本支出總計1.032億美元，其中6320萬美元用於我們糖廠和乙醇廠的維護資本支出，2120萬美元用於種植甘蔗(包括更新和擴建)，850萬美元用於我們的農業活動。所有這些概念都被前幾年從農場銷售中收取的分期付款以及810萬美元的其他財產、廠房和設備銷售以及110萬美元的利息收益部分抵消。

截至2020年6月30日的期間

在截至2020年6月30日的六個月裏，用於投資活動的淨現金總額為8110萬美元。資本支出總額為1.046億美元，具體金額如下：(I)3670萬美元，用於更新和擴建我們的甘蔗種植園；(Ii)6200萬美元，主要用於購買農業和工業設備，這與正在進行的投資擴大Ivinhema的壓榨能力和我們的花生加工設施的第二期有關。所有這些影響都被1600萬美元的農田銷售收入和580萬美元的利息收益部分抵消。

融資活動

截至2021年6月30日的期間

截至2021年6月30日止期間，用於融資活動的現金淨額為1.293億美元，主要涉及(I)淨借款增加4750萬美元；(Ii)租賃付款3650萬美元；(Iii)支付2230萬美元的利息；以及(Iv)回購2020萬美元的自有股份。

截至2020年6月30日的期間

在截至2020年6月30日的期間，融資活動產生的淨現金為30萬美元，主要來自新的長期和短期借款，分別為1010萬美元和1.489億美元，這些借款將用於為資本支出計劃的部分提供資金。這一影響主要被分別為1,620萬美元和8,650萬美元的長期和短期借款的淨支付、2,500萬美元和2,940萬美元的利息的租賃支付所抵消。

現金和現金等價物

從歷史上看，由於我們的運營現金流不足以滿足我們的營運資金需求和投資計劃，我們通過短期和長期債務收益以及現有和新的私人投資者的資本貢獻為我們的運營提供資金。於二零一一年，我們從首次公開招股及同時私募出售股份中獲得4.218億美元(請參閲我們的20-F表格中的“第4項.本公司的資料-A.本公司的歷史及發展”)。截至2021年6月30日，我們的現金和現金等價物為1.852億美元。

然而，我們未來可能需要額外的現金資源來繼續我們的投資計劃。此外，如果我們經歷了商業狀況的變化或其他發展，我們可能需要額外的現金。如果我們發現並希望尋求投資、收購、戰略聯盟或其他類似投資的機會，未來可能還需要額外的現金資源。如果我們確定我們的現金需求超過了我們手頭的現金和現金等價物，我們可能會尋求發行債務或額外的股權證券，或者獲得額外的信貸安排，或者實現對改造後的農田和/或子公司的處置。任何股權證券的發行都可能對我們的股東造成稀釋。任何額外債務的產生都可能增加我們的償債義務，並導致我們受到額外的限制性經營和金融契約的約束，如果允許的話，還可能要求我們抵押抵押品來擔保這些借款。有可能，當我們需要額外的現金資源時，我們將無法獲得融資，融資的金額或條款可能無法為我們所接受，甚至根本無法接受。

我們相信我們有足夠的流動資金來滿足我們目前對未來12個月的營運資金要求。

預計現金來源和用途

我們預計我們將從以下來源獲得現金：

·減少運營現金流；

·增加債務融資；

·審查改造後的農田和/或子公司的處置情況；以及

·取消債務或股權發行。

我們預計我們將使用我們的現金：

·資金用於其他營運資金用途；

·我們需要資金來滿足我們預算的資本支出；

·我們希望投資於與我們業務相關的新項目；以及

·我們需要為目前的債務進行再融資。

負債與金融工具

下表説明瞭我們負債的到期日(不包括租賃負債和融資租賃項下的義務)，以及我們對固定和可變利率的敞口：

截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司遵守了所有財務契約。

短期債務。

截至2021年6月30日，我們的短期債務總額為1.812億美元。

我們與幾家銀行保持信用額度，以滿足我們的營運資金需求。我們相信，根據我們過去的記錄和目前的市場狀況，我們將繼續能夠獲得額外的信貸，以滿足未來的營運資金需求。

非經常開支承擔

截至2021年6月30日，我們沒有實質性資本支出承諾。