DIS-20210703
錯誤2021Q3華特迪士尼公司/0001744489--10-02219110.010.014.64.61.81.819192023年3月和2025年3月到期的貸款允許以基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利率外加利差(取決於適用於該公司債務的信用違約掉期利差)借款，如果該貸款於2022年3月到期，則允許固定利差，但上限和下限與穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)和標準普爾(Standard and Poor’s)對該公司的債務評級不同。高於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的利差可以從0.18%到1.63%不等。0.181.632022-03-312023-03-312025-03-312025-09-302023-12-312036-12-3140.31.93.100017444892020-10-042021-07-03Xbrli：共享00017444892021-08-04Iso4217：美元0001744489美國-GAAP：服務成員2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：服務成員2020-03-292020-06-270001744489美國-GAAP：服務成員2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：服務成員2019-09-292020-06-270001744489美國-GAAP：ProductMember2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：ProductMember2020-03-292020-06-270001744489美國-GAAP：ProductMember2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：ProductMember2019-09-292020-06-2700017444892021-04-042021-07-0300017444892020-03-292020-06-2700017444892019-09-292020-06-27Iso4217：美元Xbrli：共享00017444892021-07-0300017444892020-10-0300017444892019-09-2800017444892020-06-270001744489美國-GAAP：CommonStockMember2021-04-030001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-04-030001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-04-030001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2021-04-030001744489美國-GAAP：母公司成員2021-04-030001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-04-030001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2021-04-030001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-04-042021-07-030001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：母公司成員2021-04-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-04-042021-07-030001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：CommonStockMember2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-GAAP：母公司成員2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2021-04-042021-07-030001744489美國-GAAP：CommonStockMember2021-07-030001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-07-030001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-030001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2021-07-030001744489美國-GAAP：母公司成員2021-07-030001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2021-07-030001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2021-07-030001744489美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-280001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-280001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-280001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-280001744489美國-GAAP：母公司成員2020-03-280001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-280001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-03-280001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-292020-06-270001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-292020-06-270001744489美國-GAAP：母公司成員2020-03-292020-06-270001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-292020-06-270001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-03-292020-06-270001744489美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-292020-06-270001744489美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-270001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-270001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-270001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-270001744489美國-GAAP：母公司成員2020-06-270001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-06-270001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-06-270001744489美國-GAAP：CommonStockMember2020-10-030001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-10-030001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-10-030001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2020-10-030001744489美國-GAAP：母公司成員2020-10-030001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-10-030001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-10-030001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-10-042021-07-030001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：母公司成員2020-10-042021-07-030001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-10-042021-07-030001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：CommonStockMember2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-GAAP：母公司成員2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：會計標準更新201613成員Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2020-10-042021-07-030001744489美國-GAAP：CommonStockMember2019-09-280001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-09-280001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-280001744489美國-GAAP：SecuryStockMember2019-09-280001744489美國-GAAP：母公司成員2019-09-280001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-09-280001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2019-09-280001744489美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-09-292020-06-270001744489Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-292020-06-270001744489美國-GAAP：母公司成員2019-09-292020-06-270001744489美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-09-292020-06-270001744489Dis:TotalexcludingredeemablenoncontrollinginterestMember2019-09-292020-06-270001744489美國-GAAP：CommonStockMember2019-0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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
 
☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年7月3日
或
☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_的過渡期。
佣金檔案編號001-38842
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1744489/000174448921000181/dis-20210703_g1.jpg
特拉華州 83-0940635
州或其他司法管轄區 税務局僱主身分證明文件
成立公司或組織
布埃納維斯塔南街500號
伯班克, 加利福尼亞91521
主要行政辦公室地址和郵政編碼
(818) 560-1000
註冊人的電話號碼，包括區號
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元離岸紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是**☒*¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是**☒*¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☒加速的文件管理器☐
非加速文件服務器
☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐*☒
有幾個1,817,126,595截至2021年8月4日已發行的普通股。


第一部分財務信息
第一項：財務報表
迪士尼
簡明合併業務報表
(未經審計；單位為百萬，每股數據除外)
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
服務$15,585 $11,235 $44,978 $45,519 
產品1,437 544 3,906 5,162 
總收入17,022 11,779 48,884 50,681 
成本和費用：
服務成本(不包括折舊和攤銷)
(10,251)(7,209)(29,921)(29,287)
產品成本(不包括折舊和攤銷)
(982)(687)(2,869)(3,580)
銷售、一般、行政和其他(3,168)(2,455)(9,198)(9,557)
折舊及攤銷(1,266)(1,377)(3,836)(4,010)
總成本和費用(15,667)(11,728)(45,824)(46,434)
重組和減值費用(35)(5,047)(562)(5,342)
其他收入(費用)，淨額(91)382 214 382 
利息支出，淨額(445)(412)(1,089)(995)
被投資人收益中的權益211 186 648    545 
所得税前持續經營所得(虧損)995 (4,840)2,271 (1,163)   
持續經營的所得税133 331 9 (650)
持續經營的淨收益(虧損)1,128 (4,509)2,280 (1,813)
停產虧損，扣除所得税優惠後的淨額分別為2美元、1美元、9美元和11美元)(5)(3)   (28)(32)
淨收益(虧損)1,123 (4,512)2,252 (1,845)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
(205)(209)(416)(309)
迪士尼(迪士尼)的淨收益(虧損)$918    $(4,721)$1,836 $(2,154)
可歸因於迪士尼的每股收益(虧損)(1):
稀釋
持續運營$0.50 $(2.61)$1.02 $(1.17)
停產經營— — (0.02)(0.02)
$0.50 $(2.61)$1.00 $(1.19)
基本信息
持續運營$0.51 $(2.61)$1.03 $(1.17)
停產經營— — (0.02)(0.02)
$0.50 $(2.61)$1.01 $(1.19)
已發行普通股和等值普通股的加權平均數：
稀釋1,830 1,809 1,827 1,807 
基本信息1,818 1,809 1,816 1,807 
(1)由於四捨五入的原因，總數可能不等於列的總和。
請參閲簡明合併財務報表附註
2

迪士尼
簡明綜合全面收益表(虧損)
(未經審計；以百萬計)
 
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
淨收益(虧損)$1,123 $(4,512)$2,252 $(1,845)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
套期保值的市值調整1 (128)(62)(106)
養老金和退休後醫療計劃調整
169 97    510 277 
外幣折算及其他
(65)51 119 (145)
其他綜合收益105 20 567 26 
綜合收益(虧損)1,228 (4,492)2,819 (1,819)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益
(205)(209)(416)(309)
可歸因於非控股權益的其他綜合收益(虧損)(24)— (82)(26)
可歸因於迪士尼的綜合收益(虧損)$999    $(4,701)$2,321    $(2,154)   
請參閲簡明合併財務報表附註




3

迪士尼
壓縮合並資產負債表
(未經審計；單位為百萬，每股數據除外)
七月三日，
2021		10月3日，
2020
資產
流動資產
現金和現金等價物$16,070 $17,914 
應收賬款淨額13,355 12,708 
盤存1,344 1,583 
內容進步2,367 2,171 
其他流動資產830 875 
流動資產總額33,966 35,251 
製作和許可的內容成本27,889 25,022 
投資4,045 3,903 
公園、度假村和其他物業
景點、建築物和設備64,023    62,111    
累計折舊(37,579)(35,517)
26,444 26,594 
正在進行的項目4,856 4,449 
土地1,077 1,035 
32,377 32,078 
無形資產，淨額17,601 19,173 
商譽77,835 77,689 
其他資產8,508 8,433 
總資產$202,221 $201,549 
負債和權益
流動負債
應付賬款和其他應計負債$18,317 $16,801 
借款的當期部分4,728 5,711 
遞延收入和其他4,368 4,116 
流動負債總額27,413 26,628 
借款51,110 52,917 
遞延所得税6,835 7,288 
其他長期負債16,249 17,204 
承擔和或有事項(附註13)
可贖回的非控股權益9,492 9,249 
權益
優先股
— — 
普通股，面值0.01美元，授權-46億股，已發行-18億股
55,174 54,497 
留存收益40,311 38,315 
累計其他綜合損失(7,837)(8,322)
庫存股，按成本計算，1900萬股
(907)(907)
迪士尼股東權益總額86,741 83,583 
非控制性權益4,381 4,680 
總股本91,122 88,263 
負債和權益總額$202,221 $201,549 
請參閲簡明合併財務報表附註
4

迪士尼
簡明合併現金流量表
(未經審計；以百萬計)
 截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020
經營活動
持續經營的淨收益(虧損)$2,280 $(1,813)
折舊及攤銷3,836    4,010 
商譽和無形資產減值— 4,953 
投資淨收益(325)(370)
遞延所得税(749)   (548)
被投資人收益中的權益(648)(545)
從股權投資者那裏收到的現金分配546 567    
製作和許可內容成本和預付款的淨變化(3,192)(1,483)
經營租賃使用權資產/負債淨變動127 16 
基於股權的薪酬428 388 
其他，淨額728 471 
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(301)2,100 
盤存236 86 
其他資產(113)8 
應付帳款和其他負債341 (1,986)
所得税(260)95 
業務提供的現金--持續業務2,934 5,949 
投資活動
對公園、度假村和其他財產的投資(2,468)(3,293)
其他383 (27)
用於投資活動的現金--持續經營(2,085)(3,320)
融資活動
商業票據借款(付款)淨額(99)1,373 
借款43 18,030 
減少借款(2,319)(2,297)
分紅— (1,587)
行使股票期權所得收益405 238 
其他(801)(838)
由融資活動提供(用於)的現金--持續經營(2,771)14,919 
非持續經營的現金流
業務提供(用於)現金--非持續業務(2)2 
投資活動提供的現金--非持續經營8 198 
非持續經營提供的現金6 200 
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響77 (49)
現金、現金等價物和限制性現金的變動(1,839)17,699 
期初現金、現金等價物和限制性現金17,954 5,455 
期末現金、現金等價物和限制性現金$16,115 $23,154 
請參閲簡明合併財務報表附註
5

迪士尼
簡明合併權益表
(未經審計；以百萬計)


 截至的季度
迪士尼應佔權益
 股票普通股
留存收益
累計
其他
全面
收入
(虧損)		庫存股
迪士尼總股本
非控制性
他們的利益(1)
總計
權益
2021年4月3日的餘額1,817 $55,000 $39,365 $(7,918)$(907)$85,540 $4,246 $89,786 
綜合收益— — 918 81 — 999 147 1,146 
股權補償活動— 185 — — — 185 — 185 
投稿— — — — — — 7 7 
會計變更的累積影響— — 3 — — 3 — 3 
分發和其他— (11)25 — — 14 (19)(5)
2021年7月3日的餘額1,817 $55,174 $40,311 $(7,837)$(907)$86,741 $4,381 $91,122 
2020年3月28日的餘額1,806 $54,230 $43,721 $(6,637)$(907)$90,407 $4,470 $94,877 
綜合收益(虧損)— — (4,721)   20— (4,701)141 (4,560)
股權補償活動1 156 — — — 156 — 156 
分發和其他— — 4 — — 4 (14)(10)
2020年6月27日的餘額1,807 $54,386 $39,004 $(6,617)$(907)$85,866 $4,597 $90,463 
(1)不包括可贖回的非控股權益。
請參閲簡明合併財務報表附註


6

迪士尼
簡明合併權益表
(未經審計；以百萬計)

 
 截至9個月
迪士尼應佔權益
 股票普通股
留存收益
累計
其他
全面
收入
(虧損)		庫存股
迪士尼總股本
非控制性權益(1)
總計
權益
2020年10月3日的餘額1,810 $54,497 $38,315 $(8,322)$(907)$83,583 $4,680 $88,263 
綜合收益— — 1,836 485 — 2,321 256 2,577 
股權補償活動7 687 — — — 687 — 687 
投稿— — — — — — 12 12 
會計變更的累積影響— — 108 — — 108 — 108 
分發和其他— (10)52 — — 42 (567)(525)
2021年7月3日的餘額1,817 $55,174 $40,311 $(7,837)$(907)$86,741 $4,381 $91,122 
2019年9月28日的餘額1,802 $53,907 $42,494 $(6,617)$(907)$88,877 $5,012 $93,889 
綜合收益(虧損)— — (2,154)— — (2,154)135 (2,019)
股權補償活動5 470 — — — 470 — 470 
分紅— 9 (1,596)— — (1,587)— (1,587)
投稿— — — — — — 53 53 
採用新的租賃會計準則— — 197 — — 197 — 197 
分發和其他— — 63 — — 63 (603)(540)
2020年6月27日的餘額1,807 $54,386 $39,004 $(6,617)$(907)$85,866 $4,597 $90,463 
(1)不包括可贖回的非控股權益。
請參閲簡明合併財務報表附註


7

迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)
 
1.合併原則
這些簡明綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則和S-X法規第10-01條的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。我們認為，我們已經包括了公平陳述中期業績所需的所有正常經常性調整。截至2021年7月3日的9個月的經營業績不一定表明截至2021年10月2日的年度可能預期的業績。
本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指母公司和實際開展我們各項業務的子公司。“TWDC”一詞是指母公司。
這些財務報表應與公司2020年度報告Form 10-K一併閲讀。
福克斯在墨西哥的體育媒體業務，以及2020財年剝離的另一項福克斯業務，在簡明合併運營報表中作為停產業務列報。2021年5月，該公司簽訂了一項協議，以非實質性的金額出售墨西哥的福克斯體育媒體業務。這筆交易已獲得聯邦電信統一研究所(IFT)的監管批准，交易的完成取決於與買家的慣常成交條件。我們預計這筆交易將在2022財年第一季度完成。截至2021年7月3日和2020年10月3日，福克斯體育媒體業務在墨西哥的資產和負債不是實質性的，計入簡併資產負債表中的其他資產和其他負債。
可變利息實體
該公司與其他可能是可變利益實體(VIE)的實體建立關係或進行投資。如果公司有權指導對VIE的經濟表現有最大影響的活動，並有義務吸收VIE可能對VIE產生重大影響(如ASC 810-10-25-38所定義)的損失或有權從VIE獲得利益，則VIE將在財務報表中合併。香港迪士尼度假區及上海迪士尼度假區(合稱亞洲主題公園)均為本公司持有少於50%股權的VIE。公司附屬公司(管理公司)與亞洲主題公園訂立管理協議，使管理公司在合營夥伴的某些保障權利的規限下，有能力指導我們認為對亞洲主題公園的經濟表現最具重大影響的日常經營活動和業務策略的發展。此外，根據這些安排，管理公司可收取管理費，我們相信這對亞洲主題公園可能有重大意義。因此，公司在其財務報表中合併了亞洲主題公園。
可贖回的非控制性權益
本公司合併某些擁有股份少於100%且非控股股東有權要求本公司購買其於該等附屬公司權益的附屬公司的業績。其中最重要的是Hulu LLC(Hulu)和BAMTech LLC(BAMTech)。
Hulu提供直接面向消費者(DTC)的流媒體服務，67%由公司支付，並且33%由NBC Universal(NBCU)提供。2019年5月，本公司與NBCU簽訂看跌期權/看漲期權協議，使本公司獲得對Hulu的全面運營控制權。根據協議，從2024年1月開始，NBCU有權要求公司購買NBCU在Hulu的權益，公司有權要求NBCU將其在Hulu的權益出售給公司，基於NBCU的股權所有權百分比，以Hulu當時的公允價值或美元中較大者為準。27.51000億美元。
NBCU的權益一般不會被分配到Hulu損失中的一部分，因為可贖回的非控股權益被要求以最低價值計入。最低價值等於截至2019年5月協議日期的公允價值加上2024年1月的估計贖回價值。截至2021年7月3日，NBCU在Hulu的權益記錄在公司的財務報表中，金額為$8.31000億美元。
BAMTech向第三方提供流媒體技術服務，並擁有75%由本公司支付，15美國職業棒球大聯盟(MLB)和10%被美國國家曲棍球聯盟(NHL)收購，這兩家公司都有權在未來將自己的權益出售給該公司。
8
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)
MLB有權將其權益出售給本公司，而本公司有權從本公司於2017年9月25日收購BAMTech之日起5年至結束10年期間，以公允價值或保證下限價值($)中較大者的價格購買MLB的權益。5631000萬美元，在8自收購之日起的八年內每年%)。NHL可以在2021年以#美元的價格將其權益出售給該公司。3502000萬。該公司有權在2021年以#美元收購NHL的權益5002000萬。
MLB及NHL權益須按下列較大者最低價值入賬：(I)其收購日期按其應佔盈利、虧損或股息(“經調整價值”)調整的公允價值(“經調整價值”)或(Ii)自收購日期至適用贖回日期的增值(“增值”)。由於增值通常高於調整後的價值，MLB和NHL的權益不會被分配到BAMTech損失中的一部分。因此，MLB和NHL的權益將累加到截至最早贖回日期的估計贖回價值。截至2021年7月3日，從收購之日起增加的MLB權益的擔保下限價值為$7522000萬。截至2021年7月3日，NHL利息增值為$3502000萬。
對可贖回非控股權益賬面金額的調整增加或減少了公司股東可獲得的收入，並在簡明綜合經營報表上的“非控股權益應佔持續經營淨收益”中記錄。
2021年8月3日，NHL行使其權利，以#美元的價格將其權益出售給該公司。3502000萬。這筆交易預計將在2021財年結束前完成。
預算的使用
按照公認的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表及其腳註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。
重新分類
2020財年財務報表和附註中進行了某些重新分類，以符合2021財年的列報方式。
2.業務描述和細分信息
我們的運營部門報告單獨的財務信息，由首席執行官定期評估，以決定如何分配資源和評估業績。
截至2021財年第一季度，我們改變了部門經營業績的列報方式，如下所述，並重新預測了2020財年部門的經營業績，以與2021財年的列報保持一致。
媒體與娛樂重組
2020年10月，該公司重組了其媒體和娛樂業務，此前曾報道過三個部門：Media Networks、Studio Entertainment和Direct-to-Consumer&International。通過這次重組，一個單一的集團負責在全球所有平臺上分銷公司的所有媒體和娛樂內容。這家發行機構對媒體和娛樂業務的財務業績完全負責，內容一般由三個製作集團創作：工作室、綜合娛樂和體育。
重組於2021財年第一季度初生效，作為重組的結果，我們開始報告媒體和娛樂業務的財務業績，作為一個部門，迪士尼媒體和娛樂分銷(DMED)跨越三個重要的業務線/分銷平臺：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可(主要包括劇院、家庭娛樂和第三方電視以及全球訂閲視頻點播“TV/SVOD”分銷)。
部門間轉移定價
在我們之前的細分結構下，在某些情況下，生產和分銷活動處於不同的細分市場。在這些情況下，出於分部財務會計的目的，生產者分部將根據包含“加價”的分部間轉移價格確認收入。這些交易被報告為“毛收入”(即產生內容的部門報告的收入和部門間交易的加價，在提交部門業績摘要時，所需的抵銷在單獨的“抵銷”行中報告)。在我們的新細分市場結構下，製作和分銷活動的經營結果在同一細分市場中報告，滿載的生產成本在利用內容的分銷平臺之間分攤。
9
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

取消消費品收入份額
根據我們的傳統部門財務報告，工作室娛樂部門獲得了與消費產品業務相關的收入份額，該業務包括在迪士尼公園、體驗和產品(DPEP)部門。在新的報告結構下，DMed不會從DPEP獲得與消費品業務相關的收入份額。
業務説明
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED部門包括該公司的全球電影和插曲電視內容製作和發行活動。內容由單個組織跨三個重要業務部門分發：線性網絡、直接面向消費者和內容銷售/許可，通常由三個製作/內容許可集團製作：工作室、綜合娛樂和體育。發行機構對整個媒體和娛樂業務的財務結果負有全部責任。
我們主要業務領域的業務如下：
•線性網絡
◦國內頻道：ABC電視網(ABC)和八家擁有的ABC電視臺(廣播)，迪士尼、ESPN、Freeform、FX和國家地理品牌的國內電視網(有線)
◦國際頻道：迪士尼、ESPN、福克斯、國家地理和美國以外的明星品牌電視網。
◦A 50A+E電視網絡(A+E)的股權投資比例，A+E電視網絡運營着包括A&E、歷史和終身在內的各種有線電視頻道
•直接面向消費者
◦迪士尼+、迪士尼+Hotstar、ESPN+、Hulu和Star+DTC流媒體服務
•內容銷售/許可
◦向第三方電視和訂閲視頻點播(TV/SVOD)服務銷售/許可電影和電視內容
◦劇場發行
◦家庭娛樂發行(DVD、藍光和電子家庭視頻許可證)
◦音樂發行
◦百老匯和世界各地現場娛樂活動的上演和許可(舞臺劇)
DMED還包括通過內容銷售/許可報告的以下活動：
•工業光魔和天行者音響的後期製作服務
•A 30塔塔天空有限公司(Tata Sky Limited)的股權，該公司在印度運營着一個直接到户的衞星分銷平臺
DMED的主要收入如下：
•聯屬費用-我們的線性網絡向多頻道視頻節目分銷商(即有線、衞星、電信和數字電視(例如YouTube TV)服務提供商)(MVPD)和附屬於ABC網絡的電視臺收取的費用，以獲得向其客户提供我們的節目的權利
•廣告-在我們的線性網絡和直接面向消費者的網絡上銷售廣告時間/空間
•訂閲費-向客户/訂户收取的DTC服務費用
•電視/SVOD發行-使用我們的電影和電視產品的許可費和其他收入，以及向客户收取的觀看我們的體育節目(“按次付費”)和Premier訪問內容的費用的收入。TV/SVOD分發收入主要在內容銷售/許可中報告，但按次付費和高級訪問收入除外，後者在Direct-to-Consumer中報告
•影院發行-從授權我們的電影製作到影院的租金
•家庭娛樂-將我們的電影和電視內容以家庭視頻格式出售給零售商和分銷商
•其他內容銷售/授權收入-授權我們的音樂的收入，舞臺劇表演的門票銷售收入，以及授權我們的知識產權在舞臺劇中使用的費用。
•其他收入-體育節目轉播權的轉授許可費(在線性網絡中報告)和後期製作服務(與內容銷售/許可一起報告)
10
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

DMED的主要費用如下：
•運營費用主要包括節目和製作成本、技術支持成本、運營勞動力、分銷成本和銷售成本。運營費用還包括其他DMED企業支付給線性網絡公司的轉播權、線性網絡饋送和其他服務的費用。節目和製作成本包括已獲得的許可節目權利(包括體育轉播權)的攤銷、資本化製作成本的攤銷(包括參與和剩餘)以及與新聞和體育等現場節目相關的製作成本。節目和製作成本主要由三個內容創作小組承擔，如下所示：
◦製片廠-主要資本化了與華特迪士尼影業、二十世紀製片廠、漫威、盧卡斯影業、皮克斯和探照燈影業旗幟下製作的故事片相關的製作成本
◦綜合娛樂-主要是獲得插曲電視節目和新聞內容的權利和內部製作。內部內容通常由以下電視製片廠製作：ABC Signature；第20 TV；迪士尼電視動畫、FX製作和各種製片廠，我們委託這些製片廠為我們的品牌頻道和DTC服務製作節目
◦體育-主要是購買專業和大學體育節目製作權和相關製作成本
•銷售、一般和行政成本
•折舊及攤銷
迪士尼樂園、體驗和產品
重要操作：
•公園和體驗：
◦主題公園和度假區，包括：佛羅裏達州的華特迪士尼世界度假區；加利福尼亞州的迪士尼度假區；巴黎迪士尼樂園；香港迪士尼度假區；上海迪士尼度假區。此外，公司還將我們的知識產權授權給第三方經營東京迪士尼度假區
◦迪士尼郵輪線路、迪士尼度假俱樂部和夏威夷的迪士尼度假區奧拉尼(Aulani)
•消費品：
◦向世界各地的製造商、遊戲開發商、出版商和零售商授權我們的商號、人物、視覺、文學和其他知識產權，以便在商品、出版材料和遊戲上使用
◦通過零售、在線和批發業務銷售品牌商品，以及圖書、漫畫和雜誌的開發和出版
可觀的收入：
•主題公園入場券-主題公園門票銷售
•公園和體驗商品、食品和飲料-在我們的主題公園、度假村和遊輪銷售商品、食品和飲料
•度假村和度假--酒店客房銷售、郵輪和其他度假銷售以及度假俱樂部物業銷售和租賃
•商品許可和零售：
◦商品許可-許可我們的知識產權用於消費品的特許權使用費
◦零售-在迪士尼商店、通過品牌互聯網購物網站以及批發商(包括書籍、漫畫書和雜誌)銷售商品
•公園許可和其他-來自贊助和聯合品牌機會以及房地產租金和銷售的收入。此外，我們還從東京迪士尼度假區的收入中賺取版税
重大支出：
•運營費用主要包括運營勞動力、銷售商品的成本、基礎設施成本、用品、佣金和娛樂產品。基礎設施費用包括信息系統費用、維修和維護費用、財產税、水電費和燃料費、零售佔用費、保險費和運輸費。
•銷售、一般和行政成本
•折舊及攤銷
11
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

細分市場信息
該部門的經營業績反映了扣除公司和未分配的共享費用、重組和減值費用、淨其他收入、淨利息支出、所得税和非控股權益前的收益。分部營業收入包括被投資人收入中的股權，不包括與2019財年TFCF收購(TFCF和Hulu收購攤銷)確認的TFCF Corporation(TFCF)和Hulu資產(即無形資產和電影和電視成本的公允價值遞增)的某些股權投資和收購會計攤銷的減值。公司和未分配的分攤費用主要由公司職能、行政管理和某些未分配的行政支持職能組成。
分部經營業績包括某些成本的分配，包括信息技術、養老金、法律和其他共享服務成本，這些成本是根據旨在與消費相關的指標分配的。
新冠肺炎的影響
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施正在以多種方式影響我們的細分市場，最明顯的是DPEP，我們的主題公園和度假村已經關閉，遊輪航行和導遊已經暫停。主題公園和度假村從2020年5月到2021年6月在不同的時間點恢復了運營，通常是以減少的容量運營，我們已經開始不斷恢復遊輪航行和導遊。我們推遲或在某些情況下縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月開始暫停，有限的舞臺劇運營將在2021財年第一季度恢復。影院一直受到容量限制和政府在新冠肺炎限制方面不斷變化的命令或指導。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年關鍵體育直播節目的延遲，以及2020年3月大部分影視製作的暫停。雖然大多數電影和電視製作在2020財年第四季度開始恢復，但我們仍然看到製作活動受到幹擾，這取決於當地的情況。較少的影院上映和製作延遲限制了在隨後的家庭娛樂和電視/SVOD分發窗口中出售的電影內容的可用性。
這些中斷的影響以及它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長短，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響，以及個人和公司未來在健康問題上的風險承受能力。我們的大部分業務已經重新開業，我們已經並將繼續承擔額外的成本，以解決政府法規以及員工、人才和客人的安全問題。
分部收入和分部營業收入如下：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
迪士尼媒體和娛樂發行$12,681 $10,714 $37,782   $36,376   
迪士尼樂園、體驗和產品4,341 1,065 11,102 14,305 
$17,022 $11,779 $48,884 $50,681 
部門營業收入(虧損)：
迪士尼媒體和娛樂發行$2,026 $2,977 $6,348 $6,102 
迪士尼樂園、體驗和產品356 (1,878)(169)1,400 
$2,382 $1,099 $6,179 $7,502 

12
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

被投資人收入中的權益包括在部門營業收入中，如下所示：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪士尼媒體和娛樂發行$220   $199   $681   $583   
迪士尼樂園、體驗和產品(5)(6) (22) (15)
計入分部營業收入的被投資人收入中的權益215 193 659 568 
與股權投資有關的TFCF無形資產攤銷(4)(7)(11)(23)
被投資人收益中的權益，淨額$211 $186 $648 $545 
分部營業收入與所得税前持續經營收入的對賬如下：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
分部營業收入$2,382 $1,099   $6,179 $7,502 
公司和未分配的分攤費用(212)  (179)(645)(604)
重組和減值費用
(見附註16)
(35)(5,047)(562)  (5,342)  
其他收入(費用)淨額(見附註4)
(91)382 214 382 
利息支出，淨額(445)(412)(1,089)(995)
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
(604)(683)(1,826)(2,106)
所得税前持續經營所得(虧損)$995 $(4,840)$2,271 $(1,163)
(1)在截至2021年7月3日的季度中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的遞增為#美元。434百萬，$166百萬美元和$4分別為百萬美元。在截至2021年7月3日的9個月中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、影視成本和無形資產遞增為#美元。1,328百萬，$487百萬美元和$11分別為百萬美元。截至2020年6月27日的季度，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、電影和電視成本以及無形資產的遞增為1美元。486百萬，$190百萬美元，以及$7分別為百萬美元。在截至2020年6月27日的9個月中，與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷、影視成本和無形資產的遞增為#美元。1,470百萬，$613百萬美元和$23分別為百萬美元。
商譽
截至2021年7月3日的9個月商譽賬面金額變動情況如下：
媒體
網絡		迪士尼樂園、體驗和產品演播室
娛樂		直接面向消費者和國際迪斯尼
媒體和娛樂發行		總計
2020年10月3日的餘額$33,991 $5,550 $17,795 $20,353 $— $77,689 
分段重鑄(1)
(33,991)— (17,795)(20,353)72,139 — 
貨幣換算調整和其他，淨額— — — — 146 146 
2021年7月3日的餘額$— $5,550 $— $— $72,285 $77,835 
(1)代表由於公司重組其部門而對商譽進行的重新分配。
3.收入
該公司為其各個經營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。
13
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

下表按細分市場和主要來源列出了我們的收入：
截至2021年7月3日的季度截至2020年6月27日的季度
迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合
代銷商費用$4,431$— $4,431 $4,304 $— $4,304 
廣告3,163— 3,163 1,901 1 1,902 
訂閲費3,156— 3,156 2,129 — 2,129 
主題公園門票—1,152 1,152 — 34 34 
度假村和度假村—776 776 — 80 80 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售—1,262    1,262    —    264 264 
電視/SVOD發行許可1,230— 1,230 1,513 —    1,513    
劇院發行許可140— 140 51 — 51 
商品許可1789 790 8 520 528 
家庭娛樂236— 236 470 — 470 
其他324362 686 338 166 504 
$12,681$4,341 $17,022 $10,714 $1,065 $11,779 
x
截至2021年7月3日的9個月截至2020年6月27日的9個月
迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合
代銷商費用$13,427$— $13,427 $13,273 $— $13,273 
廣告9,5082 9,510 8,085 4 8,089 
訂閲費8,702— 8,702 5,251 — 5,251 
主題公園門票—2,298 2,298 — 3,655 3,655 
度假村和度假村—1,722 1,722 — 3,088 3,088 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售—3,336    3,336    —    4,161 4,161 
電視/SVOD發行許可4,023— 4,023 4,747 —    4,747    
劇院發行許可280— 280 2,062 — 2,062 
商品許可112,670 2,681 24 2,276 2,300 
家庭娛樂755— 755 1,555 — 1,555 
其他1,0761,074 2,150 1,379 1,121 2,500 
$37,782$11,102 $48,884 $36,376 $14,305 $50,681 
下表按細分市場和主要地理市場列出了我們的收入：
截至2021年7月3日的季度截至2020年6月27日的季度
迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合
美洲$10,409 $3,295 $13,704 $8,800 $585 $9,385 
歐洲1,209    308    1,517    1,134    168    1,302    
亞太地區1,063 738 1,801 780 312 1,092 
總收入$12,681 $4,341 $17,022 $10,714 $1,065 $11,779 
14
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

截至2021年7月3日的9個月截至2020年6月27日的9個月
迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合迪斯尼
媒體和娛樂
分佈		迪士尼樂園、體驗和產品整合
美洲$30,993 $8,165 $39,158 $29,179 $11,144 $40,323 
歐洲3,721    1,062    4,783    4,035    1,647    5,682    
亞太地區3,068 1,875 4,943 3,162 1,514 4,676 
總收入$37,782 $11,102 $48,884 $36,376 $14,305 $50,681 
在本年度和上一年期間確認的在前幾個報告期履行(或部分履行)業績義務的收入主要涉及電視/SVOD和劇院發行許可方在前幾個報告期向許可方提供的劇目銷售所賺取的收入。截至2021年7月3日的季度，美元0.3截至2021年4月3日，確認了與履行履約義務相關的1000億美元。截至2021年7月3日的9個月，1.0截至2020年10月3日，確認了與履行業績義務相關的1000億美元。截至2020年6月27日的季度，美元0.4截至2020年3月28日，確認了與履行履約義務相關的1000億美元。截至2020年6月27日的9個月，美元1.1截至2019年9月28日，確認了與履行履約義務相關的1000億美元。
截至2021年7月3日，預計未來將確認的未履行履約義務的收入為美元。1410億美元，這主要涉及根據與電視臺附屬公司和電視/SVOD許可證持有者的現有協議在未來提供的內容。在這筆金額中，我們預計將確認大約$22021財年剩餘時間為10億美元，52022財年10億美元，32023財年為10億美元，410億美元之後。這些金額僅包括固定對價或最低保證金，不包括與(I)最初預期期限為一年或一年以下的合同(如大多數廣告合同)或(Ii)完全基於被許可人銷售的知識產權許可有關的金額。
當公司確認收入的時間與客户付款的時間不同時，公司確認合同資產(客户付款在收入確認之後，並受公司履行額外履約義務的約束)或遞延收入(客户付款先於公司履行履約義務)。根據拖欠款項的合同到期的對價確認為應收賬款。遞延收入在(或當)公司根據合同履行時確認。合同資產、應收賬款和與客户簽訂合同的遞延收入如下：
七月三日，
2021		10月3日，
2020
合同資產$139 $70 
應收賬款
當前11,315   11,340   
非電流1,493 1,789 
信貸損失撥備(243)(460)
遞延收入
當前4,062 3,688 
非電流579 513 
合同資產主要涉及某些多季電視/SVOD許可合同。本季度和上一年季度與合同資產相關的活動不是實質性的。信貸損失撥備從#美元減少。460在2020年10月3日達到百萬美元243截至2021年7月3日，主要是由於採用了新的信貸損失計量會計準則(見附註17)。
在截至2021年7月3日的季度和9個月中，該公司確認的收入為0.410億美元和2.5截至2020年10月3日，之前遞延的收入分別為140億美元。本季度確認的遞延收入餘額主要與商品許可和內容銷售有關，本9個月期間確認的遞延收入餘額主要與DTC服務和商品許可有關。在截至2020年6月27日的季度和9個月中，該公司確認的收入為0.330億美元和30億美元3.1截至2019年9月28日，之前遞延的收入分別為10億美元。上一年季度確認的遞延收入餘額主要與商品許可有關，上一年九個月期間確認的遞延收入主要與主題公園門票和度假套餐有關。
15
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

我們根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測，評估我們的信貸損失撥備，並估計應收活期和非活期應收賬款的可收回性。在包括新冠肺炎在內的經濟動盪時期，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷比更穩定的時期受到更大的不確定性。
該公司有與出售影視節目版權和度假俱樂部物業有關的原始到期日超過一年的應收賬款。這些應收賬款在合同開始時貼現至現值，相關收入按貼現金額確認。
在其他非流動資產中記錄的電影和電視節目銷售應收賬款，扣除非實質性信貸損失準備金後的餘額為#美元。0.9截至2021年7月3日，10億美元。截至2021年7月3日的季度和9個月期間，信貸損失撥備的活動並不重要。
在其他非流動資產中記錄的按揭應收賬款在扣除非實質性信貸損失撥備後的餘額為#美元。0.7截至2021年7月3日，10億美元。截至2021年7月3日的季度和9個月期間，信貸損失撥備的活動並不重要。
4.其他收入(費用)，淨額
其他收入(費用)，淨額如下：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
DraftKings收益(虧損)$(217)$382 $(98)$382 
FuboTV增益—    —    186    —    
德國FTA收益126    —    126    —    
其他收入(費用)，淨額$(91)$382 $214 $382 
在截至2021年7月3日的季度和9個月期間，公司確認了非現金虧損$217300萬美元和300萬美元98分別從其對DraftKings，Inc.(DraftKings)的投資調整為公允價值(DraftKings收益(虧損))。在截至2020年6月27日的前一年季度和9個月期間，公司確認了一美元3822000萬DraftKings獲得收益。
在截至2021年7月3日的9個月期間，公司確認了一美元186出售我們在FuboTV Inc.的投資所獲得的百萬美元收益(FuboTV收益)。
在截至2021年7月3日的季度和9個月期間，公司確認了一美元126出售其子公司獲得的百萬美元收益50在德國免費電視網絡(FTA)中的%權益(德國FTA收益)。
5.現金、現金等價物、限制性現金和借款
現金、現金等價物和限制性現金
下表提供了簡明綜合資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與簡明綜合現金流量表中報告的總金額之間的對賬。
七月三日，
2021		10月3日，
2020
現金和現金等價物$16,070 $17,914 
以下項目包括受限現金：
其他流動資產3    3    
其他資產42 37 
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金$16,115 $17,954 
16
迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

借款
在截至2021年7月3日的9個月內，公司的借款活動如下：
10月3日，
2020		借款付款其他
活動		七月三日，
2021
原始到期日超過三個月的商業票據$2,023 $1,558 $(1,657)$(5)$1,919 
美元紙幣(1)
52,736 — (2,163)(101)50,472 
亞洲主題公園借款(2)
1,303    35    (84)   97    1,351    
外幣計價債務及其他(3)
2,566 8 (72)(406)2,096 
$58,628 $1,601 $(3,976)$(415)$55,838 
(1)另一項活動主要是由於攤銷了對TFCF收購和債務發行費用承擔的債務的購買價格調整。
(2)另一項活動主要是受外幣匯率變動的影響。
(3)另一項活動是對具有合格對衝條件的債務進行市值調整，但部分被外幣匯率變化的影響所抵消。
截至2021年7月3日，公司與貸款人組成的銀團提供的銀行貸款支持我們的商業票據借款，情況如下：
vbl.承諾
容量		容量
使用		未使用
容量
設施將於2022年3月到期$5,250 $— $5,250 
設施將於2023年3月到期4,000    —    4,000    
設施將於2025年3月到期3,000 — 3,000 
總計$12,250 $— $12,250 
2023年3月和2025年3月到期的貸款允許以基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利率外加利差(取決於適用於該公司債務的信用違約掉期利差)借款，如果該貸款於2022年3月到期，則允許固定利差，但上限和下限與穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)和標準普爾(Standard and Poor’s)對該公司的債務評級不同。高於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的利差可以從0.18%到1.63%不等。銀行貸款特別排除了某些實體，包括亞洲主題公園，不受任何陳述、契約或違約事件的影響。銀行貸款只包含一個金融契約，即利息、税項、折舊和攤銷前利潤(EBITDA)的三倍利息覆蓋，包括我們的電影和電視製作和節目成本的無形攤銷和攤銷。2021年7月3日，金融契約以顯著優勢實現。該公司還有能力發行最多$500該貸款項下的百萬信用證將於2023年3月到期，如果被利用，將減少該貸款項下的可用借款。截至2021年7月3日，公司擁有1.3數十億未償信用證，其中沒有一份是根據這項安排簽發的。
郵輪信貸安排
該公司擁有可融資的信貸安排，最高可達80計劃於2022年、2024年和2025年交付的三艘新遊輪合同價格的%。1.02021年10月開始提供10億美元的融資，1.12023年8月開始提供10億美元，1.1從2024年8月開始提供10億美元。每批融資的使用期限為18個月，自最初可用之日起計算。如果被利用，利率將固定在3.48%, 3.80%和3.74貸款和利息將在借款日起12年內每半年支付一次。提早還款是允許的，但要收取取消費用。
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迪士尼
簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

利息支出，淨額
利息支出(資本化金額淨額)、利息和投資收入以及定期養老金和退休後福利淨成本(服務成本除外)(見附註9)在簡明綜合營業報表中報告為淨額，包括以下內容：
截至的季度截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
利息支出$(404)$(456)$(1,223)$(1,183)
利息和投資收益(虧損)(9)   41    234    180    
定期養卹金和退休後福利淨費用(服務費用除外)(32)3 (100)8 
利息支出，淨額$(445)$(412)$(1,089)$(995)
利息和投資收入包括上市交易和非公開投資的損益、投資減值以及現金和現金等價物以及某些應收賬款賺取的利息。
6.國際主題公園
本公司有一家48香港迪士尼樂園度假區營運的%擁有權權益及43擁有上海迪士尼度假區運營的%股權。亞洲主題公園與巴黎迪士尼樂園統稱為國際主題公園。
下表載列於公司簡明綜合資產負債表內的亞洲主題公園資產及負債賬面值：
 七月三日，
2021		2020年10月3日
現金和現金等價物$419 $372 
其他流動資產103 91 
流動資產總額522 463 
公園、度假村和其他物業6,788    6,720    
其他資產179 191 
總資產$7,489 $7,374 
流動負債$509 $486 
長期借款1,306 1,213 
其他長期負債419 403 
總負債$2,234 $2,102 
下表彙總了國際主題公園截至2021年7月3日止九個月的收入及計入公司簡明綜合經營報表的成本及支出：
收入$1,043 
成本和開支(1,951)   
被投資人損失中的權益(22)
亞洲主題公園的專利費和管理費為$90截至2021年7月3日的9個月，100萬美元在合併中被剔除，但在計算可歸因於非控股權益的收益時被考慮在內。
包括在公司截至2021年7月3日的9個月簡明綜合現金流量表中的國際主題公園現金流為$385用於經營活動的百萬美元，$502用於投資活動的百萬美元和美元37100萬美元用於融資活動。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

香港迪士尼樂園度假區
香港特別行政區(香港特區)政府與該公司有52%和a48分別擁有香港迪士尼樂園度假區的%股權。
該公司和香港特別行政區已向香港迪士尼度假區提供貸款，未償還餘額為$。149百萬美元和$97分別為百萬美元。兩筆貸款的利率均為三個月香港銀行同業拆息加碼。2%，到期日為2025年9月。公司的貸款在合併中被取消。
該公司已向香港迪士尼度假區提供循環信貸安排，金額為港幣九千元。2.110億(美元)270百萬美元)，利率為三個月香港銀行同業拆息加1.25%，2023年12月到期。截至2021年7月3日，信貸額度下的未償還餘額為#美元。892000萬。
上海迪士尼度假區
上海申迪(集團)有限公司(申迪)和本公司57%和43分別持有上海迪士尼度假區%股權。一家管理公司，該公司在該公司中擁有70%利息和申迪a30%權益，經營上海迪士尼度假區。
公司已向上海迪士尼度假區提供貸款總額達$885百萬美元，利率最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。該公司還為上海迪士尼度假區提供了1.010億元人民幣(約合50億美元)0.2十億美元)的信貸額度，利息為8%。截至2021年7月3日，信貸額度下的未償還總額為$332000萬。這些餘額在合併中被抵消。
申迪已向上海迪士尼度假區提供貸款總額7.810億元人民幣(約合50億美元)1.210億美元)，利率最高可達8%，2036年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了1.410億元人民幣(約合50億美元)0.2十億美元)的信貸額度，利息為8%。截至2021年7月3日，信貸額度下的未償還總額為0.3200億元人民幣(約合50億美元)45(億美元)。
7.製作和獲取/許可的內容成本和預付款
該公司將其資本化的製作和收購/許可的內容成本歸類為長期資產，一般將直播活動之前的直播節目權利預付款歸類為短期資產。出於攤銷和減值的目的，資本化的內容成本根據其主要的貨幣化策略分類如下：
•個人終身價值主要來自直接歸因於特定電影或電視標題的第三方收入(例如，影院收入或向第三方電視節目的銷售)
•集團終生價值主要來自僅可歸因於一系列標題的第三方收入(例如，DTC服務的訂閲收入或有線電視網絡的附屬費用)

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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

按主要貨幣化策略製作和許可的總資本化內容如下：
截至2021年7月3日截至2020年10月3日
主要以個人貨幣化為主主要是貨幣化的
作為一個團隊		總計主要以個人貨幣化為主主要是貨幣化的
作為一個團隊		總計
製作的內容
戲劇電影成本
釋放，攤銷較少$2,694 $2,721 $5,415 $3,000 $2,601 $5,601 
已完成，未發佈1,206 53 1,259 522 210 732 
正在進行中3,558   757   4,315   3,322   259   3,581   
正在開發或試生產中296 6 302 262 16 278 
$7,754 $3,537 11,291 $7,106 $3,086 10,192 
電視費用
釋放，攤銷較少$1,811 $6,536 $8,347 $2,090 $5,584 $7,674 
已完成，未發佈196 902 1,098 33 510 543 
正在進行中121 3,091 3,212 263 1,831 2,094 
正在開發或試生產中— 116 116 6 87 93 
$2,128 $10,645 12,773 $2,392 $8,012 10,404 
授權內容-電視節目權利和發展6,192 6,597 
製作和許可的內容總數$30,256 $27,193 
當前部分$2,367 $2,171 
非流動部分$27,889 $25,022 
製作和許可內容的攤銷情況如下：
截至2021年7月3日的季度截至2020年6月27日的季度
主要是
貨幣化
單獨地		主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計主要是
貨幣化
單獨地		主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
戲劇電影成本$260$247$507$333 $195 $528 
電視費用4971,1441,641637   1,049   1,686   
製作內容的總成本$757$1,3912,148$970 $1,244 2,214 
電視節目權利和發展3,0191,263 
製作和許可內容的總成本(1)
$5,167$3,477 
截至2021年7月3日的9個月截至2020年6月27日的9個月
主要是
貨幣化
單獨地		主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計主要是
貨幣化
單獨地		主要是
貨幣化
作為一個團隊		總計
戲劇電影成本$909$757$1,666$1,358 $738 $2,096 
電視費用1,2183,0734,2912,117   2,916   5,033   
製作內容的總成本$2,127$3,8305,957$3,475 $3,654 7,129 
電視節目權利和發展9,7817,703 
製作和許可內容的總成本(1)
$15,738$14,832 
(1)主要計入簡明綜合業務報表中的“服務成本”.
8.所得税
中期税費
由於新冠肺炎對我們全年税前收益和所得税支出預測的影響相關的不確定性，以及永久性税項差異和其他通常不受影響的項目的預測影響
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

與全年收益(“永久性差異”)成正比的是，我們使用估計的全年有效所得税税率來確定中期税收支出的正常方法，為本年度迄今產生了沒有意義的所得税撥備。因此，我們根據年初至今的税前收益，並使用美國聯邦和州法定税率的混合税率，計算了2021財年年初至今的税費支出，税率約為23%，並根據永久性差異的估計影響進行了調整。
未確認的税收優惠
在截至2021年7月3日的9個月內，公司將其未確認的税收優惠總額減少了美元0.230億美元2.730億至50億美元2.5100億美元(未計利息和罰款)。在接下來的12個月裏，我們未確認的税收優惠可能會因為公開税務事項的決議而改變，這將使我們的未確認税收優惠減少$。0.41000億美元。
9.養老金和其他福利計劃
淨定期效益成本的構成如下：
 養老金計劃退休後醫療計劃
 截至的季度截至9個月截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		2021年7月3日2020年6月27日2021年7月3日2020年6月27日2021年7月3日2020年6月27日
服務成本$108 $102 $325 $307 $3 $3 $8 $8 
其他成本(收益)：
利息成本114   133   343   399   12   14   35   42   
計劃資產的預期回報率(275)(273)(824)(819)(14)(14)(41)(43)
攤銷先前遞延的服務費用2 3 8 10 — — — — 
確認淨精算損失186 131 557 393 7 3 22 10 
其他成本(收益)合計27 (6)84 (17)5 3 16 9 
淨定期收益成本$135 $96 $409 $290 $8 $6 $24 $17 
在截至2021年7月3日的9個月中，公司賺取了$0.6為其養老金和退休後醫療計劃繳納15億美元。該公司目前預計在2021財年剩餘時間內不會為其養老金和退休後醫療計劃做出任何額外的實質性貢獻。然而，2021財年的最終最低資金要求將根據2021年1月1日的資金精算估值確定，預計將在2021財年第四季度末收到。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

10.每股收益
稀釋每股收益金額以期內已發行普通股和普通股等值股的加權平均數為基礎，並使用基於股權的補償獎勵(獎勵)的庫存股方法計算。已發行普通股和等值普通股的加權平均數與不包括在稀釋後每股收益計算中的獎勵數量的對賬如下，因為它們是反稀釋的：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
股份(百萬股)：
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(基本)1,818   1,809   1,816   1,807   
裁決的加權平均稀釋影響(1)
12 — 11 — 
已發行普通股和普通股等值股加權平均數(稀釋)1,830 1,809 1,827 1,807 
不包括在稀釋後每股收益中的獎勵3 24 5 21 
(1) 當持續經營出現淨虧損時，金額不包括所有潛在的普通股和等值普通股。
11.權益
該公司在2020財年支付了以下股息：
每股支付總額付款時間與會計期間相關
$0.88$1.6十億2020財年第二季度2019年下半年
該公司沒有支付2020財年運營方面的股息，也沒有宣佈或支付2021財年運營方面的股息。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

下表彙總了累計其他綜合收益(虧損)(AOCI)的每個組成部分的變化，包括我們在權益法投資金額中的比例份額：
 對衝基金的市場價值和調整無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療保險
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税前
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額$(283)$(8,978)$(961)$(10,222)
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)(1)29 (52)(24)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益4 194 — 198 
2021年7月3日的餘額$(280)$(8,755)$(1,013)$(10,048)
2020財年第三季度
2020年3月28日的餘額$158 $(7,268)$(1,368)$(8,478)
截至2020年6月27日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)(87)   (6)   23    (70)   
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(78)132 — 54 
2020年6月27日的餘額$(7)$(7,142)$(1,345)$(8,494)
截至2021財年的9個月
2020年10月3日的餘額$(191)$(9,423)$(1,088)$(10,702)
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)(55)86 75 106 
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(34)582 — 548 
2021年7月3日的餘額$(280)$(8,755)$(1,013)$(10,048)
截至2020財年的9個月
2019年9月28日的餘額$129 $(7,502)$(1,086)$(8,459)
截至2020年6月27日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)44 (49)(259)(264)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(180)409 — 229 
2020年6月27日的餘額$(7)$(7,142)$(1,345)$(8,494)
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

 對衝基金的市場價值和調整無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療保險
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
AOCI税
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額$69 $2,097 $138 $2,304 
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)— (9)(37)(46)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(2)(45)— (47)
2021年7月3日的餘額$67 $2,043 $101 $2,211 
2020財年第三季度
2020年3月28日的餘額$(36)$1,702 $175 $1,841 
截至2020年6月27日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)19    2    28    49    
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益18 (31)— (13)
2020年6月27日的餘額$1 $1,673 $203 $1,877 
截至2021財年的9個月
2020年10月3日的餘額$40 $2,201 $139 $2,380 
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)22 (23)(38)(39)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益5 (135)— (130)
2021年7月3日的餘額$67 $2,043 $101 $2,211 
截至2020財年的9個月
2019年9月28日的餘額$(29)$1,756 $115 $1,842 
截至2020年6月27日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)(12)12 88 88 
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益42 (95)— (53)
2020年6月27日的餘額$1 $1,673 $203 $1,877 
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

 對衝基金的市場價值和調整無法識別
養老金計劃和計劃
退休後
醫療保險
費用		外國
貨幣
翻譯
以及其他		AOCI
Aoci，税後
2021財年第三季度
2021年4月3日的餘額$(214)$(6,881)$(823)$(7,918)
截至2021年7月3日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)(1)20 (89)(70)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益2 149 — 151 
2021年7月3日的餘額$(213)$(6,712)$(912)$(7,837)
2020財年第三季度
2020年3月28日的餘額$122 $(5,566)$(1,193)$(6,637)
截至2020年6月27日的季度：
期內產生的未實現收益(虧損)(68)(4)51 (21)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(60)101 — 41 
2020年6月27日的餘額$(6)$(5,469)$(1,142)$(6,617)
截至2021財年的9個月
2020年10月3日的餘額$(151)$(7,222)$(949)$(8,322)
截至2021年7月3日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)(33)63 37 67 
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(29)   447    —    418    
2021年7月3日的餘額$(213)$(6,712)$(912)$(7,837)
截至2020財年的9個月
2019年9月28日的餘額$100 $(5,746)$(971)$(6,617)
截至2020年6月27日的9個月：
期內產生的未實現收益(虧損)32 (37)(171)(176)
已實現淨(收益)虧損重新分類為淨收益(138)314 — 176 
2020年6月27日的餘額$(6)$(5,469)$(1,142)$(6,617)

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(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

有關重新歸類為淨收入的AOCI組成部分的詳細信息如下：
淨收益(虧損)：
中受影響的行項目
*濃縮合並
以下運營報表：
截至的季度截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
市值調整，主要是現金流對衝主要是收入$(4)$78 $34 $180 
預估税額所得税2 (18)(5)(42)
(2)60 29 138 
養老金和退休後醫療費用利息支出，淨額(194)(132)(582)(409)
預估税額所得税45   31   135   95   
(149)(101)(447)(314)
該期間的重新分類總數$(151)$(41)$(418)$(176)

12.基於股權的薪酬
與股票期權和限制性股票單位(RSU)相關的薪酬費用如下：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
股票期權$24 $25 $72 $74 
RSU134   117   356   314   
基於股權的薪酬總支出(1)
$158 $142 $428 $388 
期間資本化的股權薪酬費用$25 $21 $81 $66 
(1)基於股權的薪酬支出是扣除資本化的基於股權的薪酬和估計罰沒後的淨額，不包括以前資本化的基於股權的薪酬成本的攤銷。
與未歸屬股票期權和RSU相關的未確認薪酬成本為$142300萬美元和300萬美元1,341截至2021年7月3日，分別為3.8億美元。
截至2021年7月3日和2020年6月27日的9個月內授予的期權的加權平均授予日期公允價值為$57.06及$36.20，分別為。
在截至2021年7月3日的9個月內，公司發放了股權補償贈款，包括1.72000萬份股票期權和6.1300萬個RSU。
13.承諾和或有事項
法律事項
該公司連同其若干董事及高級人員，在涉及版權、違約及與其業務經營有關的其他各種索償的各種法律訴訟中，都是被告。管理層不相信本公司因上述任何行動而可能蒙受重大損失。
合同擔保
該公司為阿納海姆公共管理局發行的債券提供擔保，阿納海姆市利用這些債券為迪士尼度假區附近的基礎設施和公共停車場設施的建設提供資金。迪士尼樂園度假區和非迪士尼酒店的銷售、入住税和財產税收入由阿納海姆市用於償還2037年到期的債券。如果出現償債缺口，公司將負責為缺口提供資金。截至2021年7月3日，公司擔保的剩餘償債義務為$226百萬美元。如果税收收入超過了本公司融資不足後的償債支付，本公司將得到補償，彌補以前融資的任何不足之處。到目前為止，税收收入已經超過了這些債券的償債能力。
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(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

多年體育權利承諾
在2021財年，我們簽訂了新的多年體育轉播權承諾，金額約為美元。41200億美元，這主要反映了與美國國家橄欖球聯盟(National Football League)的新協議，其次是NHL、MLB和各種其他權利。2021財年為這些承諾支付的款項並不多。2022財年、2023財年、2024財年和2025財年的付款約為$3.230億美元，4.230億美元，3.830億美元和30億美元3.8分別為20億美元。
14.公允價值計量
公允價值被定義為在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所獲得的金額，通常分為以下類別之一：
第1級-活躍市場中相同工具的報價
二級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場中均可觀察到的模型衍生估值。
第3級-從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要投入或重要價值驅動因素不可觀察到
公司按公允價值計量的資產和負債按公允價值計量水平彙總如下：
 2021年7月3日的公允價值計量
 1級2級3級總計
資產
投資$964 $— $— $964 
衍生品
利率— 221 — 221 
外匯— 621 — 621 
其他—    16    —    16    
負債
衍生品
利率— (252)— (252)
外匯— (597)— (597)
其他— (1)— (1)
其他— (372)— (372)
按公允價值記錄的總額$964 $(364)$— $600 
借款公允價值$— $60,436 $1,436 $61,872 
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(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

 公允價值於2020年10月3日計量
 1級2級3級總計
資產
投資$— $1,057 $— $1,057 
衍生品
利率— 515 — 515 
外匯—    505    —    505    
其他— 1 — 1 
負債
衍生品
利率— (4)— (4)
外匯— (549)— (549)
其他— (22)— (22)
其他— (294)— (294)
按公允價值記錄的總額$— $1,209 $— $1,209 
借款公允價值$— $63,370 $1,448 $64,818 
二級投資的公允價值是基於報價的市場價格，並根據交易限制進行了調整。
二級衍生品的公允價值主要由內部貼現現金流模型決定，該模型使用可觀察到的輸入，如利率、收益率曲線和外幣匯率。交易對手信用風險(透過與若干交易對手訂立的主要淨額結算協議及抵押品過賬安排而減輕)對衍生工具公允價值估計產生的影響並不重大。
第二級其他負債主要是根據相關投資的公允價值進行估值的安排，通常使用第一級和第二級公允價值技術計量。
二級借款，包括商業票據、美元計價票據和某些外幣計價借款，根據活躍市場中類似工具的報價或不活躍市場中相同工具的報價進行估值。
第三級借款包括亞洲主題公園借款，按亞洲主題公園目前的借款成本和信貸風險，以及當時的市場利率進行估值。
該公司的金融工具還包括現金、現金等價物、應收賬款和應付賬款。這些金融工具的賬面價值接近公允價值。
15.衍生工具
本公司根據風險管理政策管理與其持續業務運營相關的各種風險。衍生工具管理的主要風險是利率風險和外匯風險。
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(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

公司按公允價值計量的衍生品頭寸彙總如下：
 截至2021年7月3日
 當前
資產		其他資產其他流動負債其他長線-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$147 $236 $(173)$(92)
利率— 221 (252)— 
其他10    2    —    (1)   
未被指定為套期保值的衍生品
外匯138 100 (165)(167)
利率— — — — 
其他4 — — — 
衍生工具的公允價值總額299 559 (590)(260)
交易對手淨額結算(266)(358)439 186 
支付的現金抵押品(收到)— (67)135 72 
淨衍生頭寸$33 $134 $(16)$(2)
 截至2020年10月3日
 當前
資產		其他資產其他流動負債其他長線-
術語
負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯$184 $132 $(77)$(273)
利率— 515 (4)— 
其他1    —    (15)   (4)   
未被指定為套期保值的衍生品
外匯53 136 (98)(101)
利率— — — — 
其他— — (3)— 
衍生工具的公允價值總額238 783 (197)(378)
交易對手淨額結算(143)(378)184 338 
支付的現金抵押品(收到)(26)(142)— 9 
淨衍生頭寸$69 $263 $(13)$(31)
利率風險管理
該公司主要通過其借款活動受到利率變化的影響。該公司的目標是減輕利率變化對收益和現金流以及對其借款市場價值的影響。根據其政策，該公司將其固定利率債務作為其淨債務的百分比，介於最低和最高百分比之間。該公司主要使用浮動支付利率掉期和固定支付利率掉期來促進其利率風險管理活動。
該公司將浮動利率支付掉期指定為固定利率借款的公允價值對衝，有效地將固定利率借款轉換為與倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎的可變利率借款。截至2021年7月3日和2020年10月3日，本公司的薪酬浮動利率掉期名義總金額為$15.210億美元和15.8分別為10億美元。
29
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

下表彙總了對對衝借款的公允價值對衝調整：
套期保值借款賬面金額包括公允價值調整
在套期保值借款中
七月三日，
2021		2020年10月3日七月三日，
2021		2020年10月3日
借款：
當前$—    $753    $—    $4    
長期的15,834 16,229 (53)505 
$15,834 $16,982 $(53)$509 
以下金額包括在簡明綜合營業報表的“利息支出淨額”中：
 截至的季度截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收益(虧損)在：
薪酬浮動掉期$165 $63 $(559)$492 
用浮動薪酬掉期對衝的借款(165)  (63)  559   (492)  
與薪酬浮動掉期應計利息相關的福利(費用)36 11 107 (8)
公司可以指定固定支付利率掉期作為浮動利率借款利息支付的現金流對衝。支付固定利率掉期有效地將浮動利率借款轉換為固定利率借款。這些現金流對衝的未實現收益或虧損在AOCI中遞延，並在利息支付發生時在利息支出中確認。該公司在2021年7月3日或2020年10月3日沒有被指定為利息支付現金流對衝的支付固定利率掉期，在截至2021年7月3日和2020年6月27日的季度收益中確認的與支付固定利率掉期相關的損益並不重要。
外匯風險管理
該公司在全球範圍內開展業務，並面臨與不斷變化的外幣匯率相關的風險。該公司的目標是減少與外幣匯率變化相關的收益和現金流波動，使管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。
該公司簽訂期權和遠期合約，這些合約的價值隨着外幣匯率的變化而變化，以保護其現有外幣資產、負債、公司承諾和預測但未明確承諾的外幣交易的價值。根據政策，該公司在既定的年度風險敞口的最小和最大範圍內，對其預測的外幣交易進行對衝，期限一般不超過四年。這些合同的損益抵消了相關預測交易、資產、負債或公司承諾的美元等值變化。套期保值的主要貨幣有歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。交叉貨幣掉期被用來有效地將外幣計價的借款轉換為美元計價的借款。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

該公司將外匯遠期合約和期權合約指定為堅定承諾和預測的外幣交易的現金流對衝。截至2021年7月3日和2020年10月3日，公司的淨外匯現金流對衝名義金額為1美元。5.410億美元和4.6分別為10億美元。這些合約的按市值計價的收益和虧損在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了外幣交易價值的變化。在AOCI中記錄的未來12個月到期合同的遞延淨虧損總額為$28百萬美元。下表總結了外匯現金流對衝對AOCI的影響：
截至的季度截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
在其他全面收益中確認的損益$(6)$(92)$(65)$57 
損益從AOCI重新分類到經營報表(1)
(8)   81    32    184    
(1)主要記錄在收入中。
該公司將交叉貨幣掉期指定為外幣計價借款的公允價值對衝。指定風險敞口的影響被記入“利息支出，淨額”，以抵消外幣計價借款的外幣影響。非對衝風險被記錄到AOCI，並在交叉貨幣互換的有效期內攤銷。截至2021年7月3日和2020年10月3日，公司指定交叉貨幣掉期的名義總金額為加元。1.3200億美元(約合人民幣24億元)1.030億加元)和加元1.3200億美元(約合人民幣24億元)1.030億美元)。
以下金額包括在簡明綜合營業報表的“利息支出淨額”中：
截至的季度截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收益(虧損)在：
交叉貨幣掉期$19 $27 $75 $27 
以交叉貨幣掉期對衝的借款(19)(27)(75)(27)
與外幣計價資產和負債有關的外匯風險管理合同不被指定為套期保值，不符合套期保值會計的要求。2021年7月3日和2020年10月3日這些外匯合約的名義金額為1美元。4.010億美元和3.5分別為20億美元。下表彙總了外幣資產和負債確認的淨匯兑損益，以及我們為減少外幣資產和負債的風險而簽訂的外匯合同的淨匯兑損益，這些淨匯兑損益在綜合經營報表中記錄的相應項目如下：
 成本和開支利息支出，淨額所得税費用
截至的季度：七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)$16 $80 $(19)$(26)$5 $(4)
未指定為套期保值的外匯風險管理合約的淨收益(虧損)(42)  (103)  20   25   —   8   
淨收益(虧損)$(26)$(23)$1 $(1)$5 $4 
截至9個月：
外幣計價資產和負債淨收益(虧損)$77 $(92)$(74)$26 $(29)$(11)
未指定為套期保值的外匯風險管理合約的淨收益(虧損)(138)56 75 (27)30 5 
淨收益(虧損)$(61)$(36)$1 $(1)$1 $(6)
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

商品價格風險管理
本公司受商品價格波動的影響，本公司指定某些商品遠期合約作為預測商品購買的現金流對衝。這些合約的按市值計價的損益在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時在收益中確認，抵消了大宗商品購買價值的變化。這些大宗商品合約在2021年7月3日和2020年10月3日的名義金額，以及截至2021年7月3日和2020年6月27日的季度和9個月的收益中確認的相關損益並不重要。
風險管理-未指定為套期保值的其他衍生品
本公司簽訂的某些其他風險管理合同未被指定為套期保值，沒有資格進行套期保值會計。該等合約包括若干總回報掉期合約，旨在抵銷本公司的經濟風險，並按市價列賬，並在盈利中記錄任何價值變動。截至2021年7月3日和2020年10月3日，這些合同的名義金額為1美元。0.31000億美元。截至2021年7月3日和2020年6月27日的季度和9個月的收益中確認的相關收益或虧損並不重要。
或有特徵與現金抵押品
本公司已掌握交易對手對某些衍生金融工具合約的淨額結算安排。如果與交易對手的淨負債頭寸超過合同規定的限額，並隨公司的信用評級而變化，公司可能被要求提供抵押品。此外，這些合同可能要求交易對手在交易對手的淨應收頭寸超過合同規定的限額並隨交易對手的信用評級變化的情況下向公司提供抵押品。如果本公司或交易對手的信用評級降至投資級以下，該等交易對手或本公司也將有權終止我們的衍生品合同，這可能導致交易對手就我們的衍生品合同的總淨值向本公司或從本公司支付淨額。在交易對手淨負債狀況下，具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的公允價值合計為$。225百萬美元和$532021年7月3日和2020年10月3日分別為100萬。
16.重組和減值費用
商譽與無形資產減值
在截至2020年6月27日的季度和9個月期間，公司記錄了減值$1.930億美元用於MVPD關係和減值$3.120億美元用於與國際渠道業務相關的商譽。這些費用記錄在簡明綜合營業報表的“重組和減損費用”中。
TFCF集成
在2019財年，該公司實施了重組和整合計劃，作為其通過收購TFCF實現成本協同效應的舉措的一部分。截至2020財年末，重組計劃基本完成。我們記錄的重組費用總額為$1.7自收購TFCF以來的60億美元，其中包括美元1.330億美元與該計劃有關的遣散費(包括終止員工合同)和#美元0.3基於股權的薪酬成本為10億美元，主要用於TFCF獎勵，這些獎勵在TFCF收購完成後加速授予。2021財年的費用並不重要。在截至2020年6月27日的季度和9個月，公司記錄的費用為$0.130億美元和30億美元0.4分別為20億美元。這些費用記錄在簡明綜合營業報表的“重組和減損費用”中。截至2021年7月3日，與整合計劃相關的剩餘負債並不重要。
其他
在截至2021年7月3日的季度，公司確認重組和減值費用為$352000萬美元，主要用於我們公園和體驗企業的遣散費。截至2021年7月3日的9個月，公司確認重組和減值費用為$0.5200億美元，主要與計劃關閉一家動畫工作室和大量迪士尼品牌零售店以及我們公園和體驗業務的遣散費有關。這些費用記錄在簡明綜合營業報表的“重組和減損費用”中。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計；表格美元(百萬美元，每股數據除外)

17.新會計公告
2021財年採用的會計公告
金融工具信用損失的計量
2016年6月，FASB發佈了新的會計準則，修改了與計量包括貿易和貸款應收賬款在內的金融工具的信用損失相關的現有準則。新的指導方針要求信貸損失撥備應基於資產壽命內的預期損失而不是已發生的損失來衡量。該公司在2021財年第一季度採納了新的指導方針，沒有重複之前的時期，記錄了採用的影響，作為對2021財年開始時留存收益的調整。這一採用並未對我們的財務報表產生實質性影響。
尚未採用的會計公告
促進中間價改革的效果
2020年3月，FASB發佈了指導意見，為將當前GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受從使用LIBOR過渡到替代參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。我們目前正在評估參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的合約和對衝關係，以及採用這一新指引的潛在影響。該指導意見可立即採納，適用於2023年1月1日前簽訂的合同。
簡化所得税的核算
2019年12月，FASB發佈了簡化所得税會計的指導意見。該指導意見修改了投資遞延税的確認規則，執行中期税收分配和計算中期所得税的規則。它還降低了某些領域的複雜性，包括對導致商譽税基上升的交易的會計處理，以及將税收分配給合併集團的成員。該指南在公司2022財年開始時生效(允許提前採用)。我們目前預計新的指導方針不會對我們的財務報表產生實質性影響。

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管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績
第二項：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
信息的組織
管理層的討論和分析提供了對公司財務業績和狀況的敍述，應與隨附的財務報表一起閲讀。它包括以下幾個部分：
•合併結果
•重大發展
•本季度業績與上年同期相比
•本期業績與上年同期的比較
•季節性
•業務細分結果
•公司和未分配的分攤費用
•財務狀況
•補充擔保人財務信息
•承諾和或有事項
•其他事項
•市場風險
合併結果
截至的季度%變化
更好
(更糟)		截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位為百萬，每股數據除外)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
服務$15,585 $11,235 39  %$44,978 $45,519 (1) %
產品1,437 544 >100  %3,906 5,162 (24) %
總收入17,022 11,779 45  %48,884 50,681 (4) %
成本和費用：
服務成本(不包括折舊和攤銷)(10,251)(7,209)(42) %(29,921)(29,287)(2) %
產品成本(不包括折舊和攤銷)(982)(687)(43) %(2,869)(3,580)20  %
銷售、一般、行政和其他(3,168)(2,455)(29) %(9,198)(9,557)4  %
折舊及攤銷(1,266)(1,377)8  %(3,836)(4,010)4  %
總成本和費用(15,667)(11,728)(34) %(45,824)(46,434)1  %
重組和減值費用(35)(5,047)99  %(562)(5,342)89  %
其他收入(費用)，淨額(91)382 NM214 382 (44) %
利息支出，淨額(445)(412)(8) %(1,089)(995)(9) %
被投資人收益中的權益211 186 13  %648    545    19  %
所得税前持續經營所得(虧損)995 (4,840)NM2,271 (1,163)NM
持續經營的所得税133 331 (60) %9 (650)NM
持續經營的淨收益(虧損)1,128    (4,509)   NM2,280 (1,813)NM
停產虧損，扣除所得税優惠後的淨額分別為2美元、1美元、9美元和11美元)(5)(3)(67) %(28)(32)13  %
淨收益(虧損)1,123 (4,512)NM2,252 (1,845)NM
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益(205)(209)2  %(416)(309)(35) %
可歸因於迪士尼的淨收入$918 $(4,721)NM$1,836 $(2,154)NM
可歸因於迪士尼的持續運營稀釋後每股收益$0.50 $(2.61)NM$1.02 $(1.17)NM

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管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
重大發展
新冠肺炎大流行
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新冠肺炎及其變體的影響。新冠肺炎和防止其蔓延的措施正在以多種方式影響我們的細分市場，最明顯的是DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村已經關閉，遊輪航行和導遊已經暫停。主題公園和度假村從2020年5月到2021年6月在不同的時間點恢復了運營，通常是以減少的容量運營，我們已經開始不斷恢復遊輪航行和導遊。我們推遲或在某些情況下縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月開始暫停，有限的舞臺劇運營將在2021財年第一季度恢復。影院一直受到容量限制和政府在新冠肺炎限制方面不斷變化的命令或指導。我們在內容製作和可獲得性方面經歷了重大中斷，包括2020財年和2021財年關鍵體育直播節目的延遲，以及2020年3月大部分影視製作的暫停。雖然大多數電影和電視製作在2020財年第四季度開始恢復，但我們仍然看到製作活動受到幹擾，這取決於當地的情況。較少的影院上映和製作延遲限制了在隨後的家庭娛樂和電視/SVOD分發窗口中出售的電影內容的可用性。
針對新冠肺炎對我們業務的影響，我們已經採取了一系列緩解措施。我們在2020年3月和5月通過發行優先票據大幅增加了現金餘額。該公司沒有支付2020財年運營方面的股息，也沒有宣佈或支付2021財年運營方面的股息；暫停了某些資本項目；減少了某些可自由支配的支出(如營銷支出)；在2020財年減少了幾個月的管理層薪酬，並在2020財年暫時取消了董事會聘用人和委員會費用。此外，我們解僱了超過12萬名員工(他們繼續領取公司提供的醫療福利)，其中大多數人已經休假歸來，因為某些業務已經重新開業。2020財年末，該公司宣佈了一項裁員計劃，該計劃於2021財年上半年基本完成。我們未來可能會採取額外的緩解措施，例如籌集更多資金；不宣佈未來的股息；減少或不支付某些付款，如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳費；進一步暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；實施額外的休假或削減；或修改我們的運營策略。其中一些措施可能會對我們的業務產生不利影響。
自2020財年第二季度以來，新冠肺炎對運營收入的影響最大的是DPEP部分，原因是收入損失，儘管由於重新開放我們的公園和度假村，本季度的業績與去年同期相比有所改善，但我們繼續受到郵輪停航(從2021年7月開始郵輪開航持續恢復)和我們大多數DPEP業務運營能力下降的影響。我們估計，由於新冠肺炎的影響，DPEP部門在當前9個月的部門運營收入比去年同期下降了16億美元。這一影響不包括本季度與去年同期相比估計的22億美元的改善。在本季度和9個月期間，與去年同期和9個月期間相比，新冠肺炎對我們的DMED部門產生了負面影響，因為體育直播節目迴歸帶來的更高廣告收入被更高的體育節目成本所抵消。對DMed的其他電影和電視發行業務的影響較小，因為推遲或取消重大電影發行造成的收入損失在很大程度上被電影成本攤銷、營銷和發行成本降低而避免的成本所抵消。這兩個部門目前的整個九個月期間都受到了新冠肺炎的影響，而去年同期只有一部分受到影響。新冠肺炎在本季度和九個月期間的影響並不一定表明對未來期間業績的影響。
這些中斷的影響以及它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長度，這反過來將取決於目前未知的新冠肺炎及其變體影響的持續時間和嚴重程度，以及政府為應對新冠肺炎而採取的行動的影響和持續時間，以及個人和公司未來在健康問題上的風險承受能力。
我們的大多數企業已經重新開業，儘管有些企業的產能有限，而且受到其他限制。我們已經並將繼續承擔額外的成本，以解決政府法規以及員工、人才和客人的安全問題。例如，當我們重新開放主題公園和零售店時，我們已經並將繼續承擔額外的保管服務、個人防護設備、温度篩選和測試、消毒劑和清潔用品和招牌等項目的費用。隨着我們恢復電影和電視內容的製作，包括體育賽事實況轉播，我們預計會產生類似的成本，製作可能需要更長的時間才能完成。這些費用的時間、持續時間和程度將取決於我們恢復運營的時間和範圍。我們目前預計2021財年這些成本總額約為10億美元。其中一些成本可能會在未來一段時間內資本化和攤銷。在未知的持續時間內
35
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
對於新冠肺炎，我們無法準確估計新冠肺炎在未來一段時間內對我們運營的影響。隨着我們的業務重新開業，我們不再受益於與關閉這些業務相關的某些節省，例如相關的休假。我們業務的重新開業或關閉取決於適用的政府要求，這些要求因地點而異，並可能受到持續變化的影響，這可能是由於新冠肺炎及其變種案例增加所致。
此外，見第II部分.其他資料，第1A項。風險因素-新冠肺炎對我們業務的不利影響將持續一段未知的時間，並繼續影響我們的某些關鍵收入來源。
本季度業績與去年同期相比
該季度的收入增長了45%，即52億美元，達到170億美元；迪士尼的淨收入增加了56億美元，達到9億美元；迪士尼持續運營(EPS)的稀釋後每股收益為0.50美元，而去年同期為虧損2.61美元。本季度每股收益的增加是由於與上一季度確認的商譽和無形資產減值的比較以及部門營業收入的增加，但與本季度的淨投資虧損相比，上一季度的淨投資收益部分抵消了這一增長。較高的部門營業收入是由於DPEP的經營業績增加，但被DMED較低的經營業績部分抵消。
收入
本季度的服務收入增長了39%，即44億美元，達到156億美元，這是由於我們的主題公園和度假村的業務量增加，廣告收入增加，DTC訂閲收入增加，以及商品許可和零售店收入的增加(幅度較小)。主題公園、度假村和零售店的收入增加，因為去年同期有許多門店因新冠肺炎而關閉。這些增長被電視/SVOD發行收入因可用節目減少而減少所部分抵消。自新冠肺炎推出以來，可在電視/SVOD窗口分發的內容受到製作延遲和影院發行減少的影響。
本季度的產品收入增加了9億美元，達到14億美元，這是因為我們主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售增加，但部分被家庭娛樂量的下降所抵消。
成本和開支
本季度的服務成本增加了42%，即30億美元，達到103億美元，這是因為線性網絡和DTC的體育和其他節目成本上升，以及我們的主題公園和度假村的客流量增加。體育節目成本的增加是由於nba、美國職棒大聯盟和印度超級聯賽的本賽季成本，這些成本在去年同期因新冠肺炎而推遲。這些增長被內容銷售/許可的製作成本、攤銷和分銷成本的下降以及其他由於電視/SVOD收入下降而部分抵消。
由於我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售增加，本季度的產品成本增加了43%，即3億美元，達到10億美元，但部分被家庭娛樂量的下降所抵消。
由於我們許多業務的營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了29%，即7億美元，達到32億美元。
折舊及攤銷減少8%，或1億美元，至13億美元，這是由於收購TFCF和Hulu產生的無形資產攤銷減少，以及我們的主題公園和度假村的折舊減少所致。
重組和減值費用
本季度3500萬美元的重組和減值費用是由於迪士尼公園、體驗和產品部門的遣散費。
上一季度的重組和減值費用為50.47億美元，原因是商譽和無形資產的減值費用為49.53億美元，重組成本為9400萬美元。重組成本主要用於與收購和整合TFCF有關的遣散費和合同終止費用。
其他收入(費用)，淨額
在本季度，該公司確認了2.17億美元的非現金虧損，用於將其對DraftKings的投資調整為公允價值，以及出售該公司在一家德國免費電視網絡的50%權益獲得的1.26億美元收益。
36
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
利息支出，淨額
利息支出，淨額如下：
截至的季度
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		%變化
更好(更差)
利息支出$(404)$(456)11  %
利息收入、投資收益(虧損)及其他(41)   44    NM
利息支出，淨額$(445)$(412)(8) %
利息支出減少是因為平均利率和平均債務餘額下降。
利息收入、投資收入(虧損)和其他收入的減少是由於本季度的淨投資損失與去年同期的淨投資收益相比，以及除服務成本以外的養老金和退休後福利成本上升所致。
被投資人收益中的權益
在2020年7月出售的Endemol Shine沒有虧損的推動下，本季度被投資人收入中的股本增加了2500萬美元，達到2.11億美元。
有效所得税率
截至的季度
七月三日，
2021		6月27日，
2020
所得税前持續經營所得(虧損)$995 $(4,840)變化
更好(更差)
持續經營所得税(福利)(133)(331)
有效所得税税率--持續經營(13.4)% 6.8%20.2 PPT
所得税是本季度和去年同期的一項福利。本季度的有效所得税税率包括與前幾年相關的有利調整。上一季度的實際所得税率包括商譽減值的不利影響，而商譽減值是不可扣税的。
非控制性權益
截至的季度
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		%變化
更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益$(205)$(209)2  %
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益減少是由於ESPN的業績下降，但這主要被上海迪士尼度假區業績上升、香港迪士尼度假區和我們的DTC體育業務虧損減少以及BAMTech可贖回非控股權益的公允價值增加所抵消。
應佔非控股權益的淨收入根據特許權使用費和管理費、融資成本和所得税(視情況而定)後的收入確定。
影響本季度業績的某些項目
截至2021年7月3日的季度業績受到以下影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷6.04億美元
•DraftKings虧損2.17億美元，部分被德國FTA收益1.26億美元抵消
•重組和減值費用3500萬美元
截至2020年6月27日的季度業績受到以下因素的影響：
•商譽和無形資產減值49.53億美元以及重組費用9400萬美元
•TFCF和Hulu收購攤銷6.83億美元
•DraftKings收益3.82億美元
37
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
這些項目對EPS的影響摘要如下：
(單位為百萬，每股數據除外)税前收益(虧損)
税收優惠(費用)(1)
税後收益(虧損)
每股收益有利(不利)(2)
截至2021年7月3日的季度：
TFCF和Hulu收購攤銷$(604)$141  $(463)$(0.25)   
DraftKings虧損，部分被德國FTA收益抵消(91)22    (69)   (0.04)
重組和減值費用(35)8  (27)   (0.01)
總計$(730)$171  $(559)$(0.30)
截至2020年6月27日的季度：
重組和減值費用$(5,047)$408 $(4,639)$(2.56)   
TFCF和Hulu收購攤銷(683)159 (524)   (0.28)
DraftKings收益382 (89)293    0.16 
總計$(5,348)$478 $(4,870)$(2.68)
(1)税收優惠(費用)金額是使用適用於個別項目的税率確定的。
(2)在適用的情況下，每股收益是扣除非控股權益股份後的淨值。由於四捨五入的原因，總數可能不等於列的總和。
當前九個月期業績與上年同期九個月期業績比較
本季度的收入減少了18億美元，降至489億美元；迪士尼的淨收入增加了40億美元，增至18億美元；每股收益為1.02美元，而去年同期為虧損1.17美元。每股收益增加的原因是，與上年同期確認的商譽和無形資產減值進行了比較，與上年同期相比，本期所得税優惠與上年同期的税收支出相比有所增加，但被DPEP較低的部門經營業績部分抵消。
收入
本季度的服務收入下降了1%，即5億美元，降至450億美元，原因是我們大部分公園和體驗業務的運營能力關閉/普遍減少，影院收入下降，電視/SVOD發行收入下降，以及較小程度的電子家庭娛樂銷售量下降。這些收入下降是由新冠肺炎的影響推動的。這些減少被更高的DTC訂閲收入、廣告收入增長以及較小程度的商品許可收入增加部分抵消。
由於我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售額下降，以及家庭娛樂量的減少，本季度的產品收入下降了24%，即13億美元，降至39億美元。
成本和開支
本季度的服務成本增加了2%，即6億美元，達到299億美元，原因是體育節目成本上升，以及迪士尼+和Hulu的節目、製作和技術成本上升。體育節目成本的增加是由於nba、ipl和MLB賽事，其中許多賽事在去年同期因新冠肺炎而推遲。這些增長被我們公園和體驗業務的銷量下降，以及電影和電視製作成本、內容銷售/許可和其他方面的攤銷和發行成本的下降部分抵消，反映了收入的下降。
由於我們的主題公園和度假村的商品、食品和飲料銷售額下降，以及家庭娛樂量的減少，本季度的產品成本下降了20%，即7億美元，降至29億美元。
由於壞賬支出減少和營銷成本降低，本季度的銷售、一般、行政和其他成本減少了4%，即4億美元，降至92億美元。較低的營銷成本是由全球影院上映數量減少推動的，但部分抵消了Direct-to-Consumer營銷成本的增加，以及線性網絡的營銷成本(程度較小)的增加。
本期折舊及攤銷減少4%，或2億美元，至38億美元，原因是收購TFCF和Hulu的無形資產攤銷減少，以及我們的主題公園和度假村的折舊減少。
重組和減值費用
本期5.62億美元的重組和減值費用是由於資產減值和遣散費，主要與計劃關閉一家動畫工作室和大量迪士尼品牌零售店以及我們其他業務的遣散費有關。
38
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
上一年度的重組和減值費用為53.42億美元，原因是商譽和無形資產的減值費用以及與收購和整合TFCF相關的遣散費和合同終止費用的重組成本。
其他收入(費用)，淨額
本季度的其他收入包括FuboTV收益1.86億美元，德國FTA收益1.26億美元，DraftKings虧損9800萬美元。
利息支出，淨額
利息支出，淨額如下：
截至9個月
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		%變化
更好(更差)
利息支出$(1,223)$(1,183)(3) %
利息收入、投資收入和其他134    188    (29) %
利息支出，淨額$(1,089)$(995)(9) %
本期利息支出增加是由於平均債務餘額增加，但被平均利率下降部分抵消。
利息收入、投資收入和其他收入減少的原因是，除服務成本外，養老金和退休後福利成本上升，但被較高的投資收益部分抵消。
被投資人收益中的權益
在A+E電視網絡公司收入增加的推動下，被投資人收入中的股本在本季度增加了1.03億美元，達到6.48億美元。
有效所得税率
截至9個月
七月三日，
2021		6月27日，
2020
所得税前持續經營所得(虧損)$2,271 $(1,163)  變化
更好(更差)
持續經營所得税(福利)費用(9)$650   
有效所得税税率--持續經營(0.4)% (55.9)% (55.5)PPT
所得税是當期的福利和上年同期的費用。當期的有效所得税税率包括與前幾年相關的有利調整，但部分被美國和外國司法管轄區應納税的外國所得税的影響所抵消。上一年度的實際所得税率包括商譽減值的不利影響，而商譽減值是不能扣税的。
非控制性權益
截至9個月
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		%變化
更好(更差)
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益$(416)$(309)(35) %
由於上海迪士尼度假區、我們的DTC體育業務和香港迪士尼度假區的虧損減少，以及BAMTech的可贖回非控股權益的公允價值增加，導致當期非控股權益持續運營的淨收入增加，這是由於上海迪士尼度假區、我們的DTC體育業務和香港迪士尼度假區的虧損減少所致。這些增長被ESPN較低的業績部分抵消。
影響本年度業績的若干項目
截至2021年7月3日的9個月的業績受到以下因素的影響：
•TFCF和Hulu收購攤銷18.26億美元
•重組和減值費用5.62億美元
39
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
•FuboTV收益1.86億美元，德國自由貿易協定收益1.26億美元，DraftKings虧損9800萬美元
截至2020年6月27日的9個月的業績受到以下因素的影響：
•商譽和無形資產減值49.53億美元，重組費用3.89億美元
•TFCF和Hulu收購攤銷21.6億美元
•DraftKings收益3.82億美元
這些項目對EPS的影響摘要如下：
(單位為百萬，每股數據除外)税前收益(虧損)
税收優惠
(費用)(1)
税後收益(虧損)
每股收益有利
(不利)(2)
截至2021年7月3日的9個月：
TFCF和Hulu無形資產攤銷與影視成本公允價值遞增(3)
$(1,826)$425    $(1,401)   $(0.74)
重組和減值費用(562)132    (430) (0.24)
FuboTV和德國FTA收益，部分被DraftKings的虧損所抵消214 (49) 165    0.09 
總計$(2,174)$508  $(1,666)$(0.89)   
截至2020年6月27日的9個月：
重組和減值費用$(5,342)$477    $(4,865)   $(2.69)
TFCF和Hulu無形資產攤銷與影視成本公允價值遞增(3)
(2,106)490    (1,616)   (0.86)
DraftKings收益382 (89) 293    0.16 
總計$(7,066)$878  $(6,188)$(3.39)   
(1)税收優惠/費用調整是使用適用於影響可比性的個別項目的税率來確定的。
(2)在適用的情況下，每股收益是扣除非控股權益股份後的淨值。由於四捨五入的原因，總數可能不等於列的總和。
(3)包括與TFCF股權投資相關的無形資產攤銷。
季節性
本公司的業務受季節性影響。因此，每個業務部門和整個公司截至2021年7月3日的9個月的經營業績不一定表明全年的預期結果。
DMED的收入受季節性廣告模式、觀眾和訂户數量的變化、影院和家庭娛樂市場上映電影的時間和性能、電影和電視節目的時間和需求以及體育節目的供應和需求的影響。總體而言，國內廣告收入通常在秋季略高，夏季則略低。此外，體育節目產生的廣告收入受到運動季節和賽事的時間安排的影響，這些時間安排全年不同，或者可能定期舉行(例如，一年兩次，每四年一次)。代銷商收入隨MVPD的訂户趨勢而變化。影院上映日期由幾個因素決定，包括競爭以及假期和假期的時間安排。
由於度假旅行和休閒活動的季節性，DPEP的收入隨着主題公園上座率和度假村入住率的變化而波動，這通常會導致公司第一和第四會計季度的收入增加。上座率和度假村入住率的高峯期通常出現在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。消費品的收入隨着消費者的購買行為而波動，這通常會導致公司第一財季的收入增加，而第四季度的收入則會因為返校而增加。此外，授權收入隨我們電影和電視內容的時間和表現而波動。
40
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
業務細分結果
下表對所得税前持續業務收入與部門營業收入總額進行了核對：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)		截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
所得税前持續經營所得(虧損)$995 $(4,840)NM$2,271 $(1,163)NM
加(減)：
公司和未分配的分攤費用212 179 (18) %645 604 (7) %
重組和減值費用35 5,047 99  %562 5,342 89  %
其他(收入)費用，淨額91 (382)NM(214)(382)(44) %
利息支出，淨額445 412 (8) %1,089 995 (9) %
TFCF和Hulu收購攤銷604   683   12  %1,826   2,106   13  %
部門總營業收入$2,382 $1,099 >100  %$6,179 $7,502 (18) %
以下為分部收入和營業收入摘要：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)		截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
迪士尼媒體和娛樂發行$12,681 $10,714 18  %$37,782 $36,376 4  %
迪士尼樂園、體驗和產品4,341 1,065 >100  %11,102 14,305 (22) %
$17,022 $11,779 45  %$48,884 $50,681 (4) %
部門營業收入：
迪士尼媒體和娛樂發行$2,026 $2,977 (32) %$6,348 $6,102 4  %
迪士尼樂園、體驗和產品356   (1,878) NM(169) 1,400 NM
$2,382 $1,099 >100  %$6,179 $7,502 (18) %
折舊費用如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)		截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪士尼媒體和娛樂發行$153 $168 9  %$453 $447 (1) %
迪士尼樂園、體驗和產品
國內383   426   10  %1,162   1,232   6  %
國際178 176 (1) %538 520 (3) %
迪士尼樂園、體驗和產品總數561 602 7  %1,700 1,752 3  %
公司47 52 10  %139 129 (8) %
折舊費用總額$761 $822 7  %$2,292 $2,328 2  %
41
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
無形資產攤銷情況如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)		截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪士尼媒體和娛樂發行$44$42(5) %$135$131(3) %
迪士尼樂園、體驗和產品2727—  %8181—  %
TFCF和Hulu43448611  %1,3281,47010  %
無形資產攤銷總額$505$5559  %$1,544$1,6828  %
業務部門業績-本季度業績與去年同期相比
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED部門的收入和經營結果如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
線性網絡$6,956   $6,010   16  %
直接面向消費者4,256 2,712 57  %
內容銷售/許可和其他1,681 2,183 (23) %
取消段內收入(1)
(212)(191)(11) %
$12,681 $10,714 18  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡$2,187 $3,285 (33) %
直接面向消費者(293) (624)53  %
內容銷售/許可和其他132 316 (58) %
$2,026 $2,977 (32) %
(1) 反映線性網絡公司從其他DMED業務收取的轉播權費用和相關服務。
線性網絡
線性網絡的運行結果如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
代銷商費用$4,643 $4,495 3  %
廣告2,200   1,335   65  %
其他113 180 (37) %
總收入6,956 6,010 16  %
運營費用(4,091)(2,091)(96) %
銷售、一般、行政和其他(851)(776)(10) %
折舊及攤銷(42)(74)43  %
被投資人收益中的權益215 216 —  %
營業收入$2,187 $3,285 (33) %
42
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
收入
代銷商收入如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
國內頻道$3,791 $3,646 4  %
國際渠道852 849 — %
$4,643 $4,495   3  %
國內頻道聯屬收入的增長是由於合同費率提高帶來的8%的增長，但由於訂户減少而減少了3%，這部分抵消了這一增長。
國際頻道的聯屬收入與去年同期相當，因為有利的外匯影響增加了3%，合同費率提高了2%，但由於頻道關閉(主要是在歐洲和亞洲)導致的訂户減少了3%，抵消了這一增長。
廣告收入如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
電纜$831 $462 80 %
廣播877 720 22 %
國內頻道1,708 1,182 45 %
國際渠道492 153 >100 %
$2,200 $1,335 65 %
有線電視廣告收入的增長是由於較高的印象增加了39%，反映了平均收視率和交付單位的增加，以及更高的費率增加了35%。收視率和收視率的增長反映了本季度體育賽事直播的增加，而去年同期由於新冠肺炎的原因，體育賽事直播被取消或推遲。
廣播廣告收入的增長是因為ABC改變了奧斯卡頒獎典禮的時間安排，增加了15%，所有電視臺增加了14%，ABC提高了費率，增加了8%。所有電視臺的增長是由於更高的費率和奧斯卡獎的時間安排。奧斯卡頒獎典禮在本季度播出，與去年第二季度相比。這些增長被ABC印象減少導致的13%的下降部分抵消，反映出平均收視率的下降。
國際頻道廣告收入的增長是由於印象增加，反映了平均收視率的增加，在較小程度上反映了費率的提高。平均收視率的增加反映了本季度實況體育賽事的播出，主要是國際板球聯賽(IPL)板球比賽。IPL板球比賽通常發生在我們的第三財季。由於新冠肺炎，2020年賽季的IPL板球比賽從2020財年第三季度轉移到2020財年第四季度和2021財年第一季度。此外，2021年賽季的一些比賽從2021財年第三季度轉移到2021財年第四季度和2022財年第一季度。
其他收入從1.8億美元減少到1.13億美元，減少了6700萬美元，其中包括不利的外匯影響。
43
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
成本和開支
運營費用主要包括節目和製作成本，具體如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
電纜$(2,055) $(770) >(100) %
廣播(798) (554) (44) %
國內頻道(2,853) (1,324) >(100) %
國際渠道(845) (465) (82) %
$(3,698) $(1,789) >(100) %
有線電視節目和製作成本的增加是由於直播體育賽事，在NBA和MLB的推動下，這些賽事在上一季度被取消或推遲。
廣播公司節目和製作成本的增加是因為ABC節目的成本組合更高，以及奧斯卡頒獎典禮的時間安排發生了變化。較高的節目成本組合反映出本季度原創劇本節目的時長增加，以及自新冠肺炎推出以來，健康和安全措施的增量成本。
國際頻道節目和製作成本的增加是由於體育賽事直播的迴歸，主要是國際板球聯賽。
由於營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了7500萬美元，從7.76億美元增加到8.51億美元，但部分被壞賬支出下降所抵消。
折舊和攤銷減少了3200萬美元，從7400萬美元減少到4200萬美元，這主要是由於技術資產和相關折舊主要在線性網絡和內容銷售/許可和其他之間的轉移。
線性網絡的營業收入
線性網絡公司的營業收入減少了10.98億美元，從32.85億美元減少到21.87億美元，這是由於國內有線電視的收入減少，廣播和國際頻道的減少幅度較小。
下表提供了線性網絡的補充收入和運營收入詳細信息：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
補充收入詳細信息
國內頻道$5,561 $4,926 13  %
國際渠道1,395 1,084 29  %
$6,956 $6,010 16  %
補充營業收入明細
國內頻道$1,803 $2,850 (37) %
國際渠道169 219 (23) %
被投資人收益中的權益215 216 —  %
$2,187 $3,285 (33) %
44
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
直接面向消費者
直通消費者的運營結果如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
訂閲費$3,156 $2,129 48  %
廣告909   509   79  %
電視/SVOD分發和其他191 74 >100  %
總收入4,256 2,712 57  %
運營費用(3,414)(2,546)(34) %
銷售、一般、行政和其他(1,048)(727)(44) %
折舊及攤銷(87)(63)(38) %
營業虧損$(293)$(624)53  %
收入
訂閲費的增加是由於迪士尼+、Hulu以及ESPN+(在較小程度上)的增長推動了更多的訂户，以及Hulu和Disney+更高的零售價格。
更高的廣告收入主要是由於Hulu和迪士尼+的增長帶來的更高印象帶來的63%的增長，以及Hulu增長帶來的更高費率帶來的11%的增長。
電視/SVOD發行和其他收入的增加是由於迪士尼+Premier Access的收入來自庫埃拉和瑞亞和最後一條龍和更高的終極格鬥錦標賽(UFC)付費觀看費用在本季度。UFC費用的增加反映了與去年同期的兩項賽事相比，本季度的三項賽事帶來的好處。
下表列出了付費用户的數量(1)對於迪士尼+、ESPN+和Hulu，截至：
七月三日，
2021		6月27日，
2020		%變化
更好
(更糟)
迪斯尼+(2)
116.0 57.5 >100 %
ESPN+14.9   8.5   75 %
葫蘆
僅限SVOD39.1 32.1 22 %
電視直播+SVOD3.7 3.4 9 %
總Hulu42.8 35.5 21 %
下表列出了每個付費用户的平均月收入。(3)截至本季度：
 %變化
更好
(更糟)
七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪斯尼+(2)
$4.16 $4.62 (10) %
ESPN+$4.47 $4.18 7  %
葫蘆
僅限SVOD$13.15 $11.39 15  %
電視直播+SVOD$84.09 $68.11 23  %
(1)我們確認了訂閲收入的訂閲者。訂户在其有效註銷日期或由於支付方式失敗而不再是付費訂户。訂閲捆綁包被視為捆綁包中包括的每項服務的付費訂户。訂户包括那些通過批發安排獲得服務的人，在這種安排下，我們將收取費用，將迪士尼+分發給每個訂户，並將其分發到現有的內容分發層級。當我們彙總我們DTC服務的付費用户總數時，無論是單獨獲得、通過批發安排還是通過捆綁購買，我們都將其稱為付費訂閲。
45
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
(2)包括迪士尼+Hotstar。迪士尼+Hotstar於2020年4月3日在印度推出(作為原有Hotstar服務的轉換)，2020年9月5日在印度尼西亞推出，2021年6月1日在馬來西亞推出，2021年6月30日在泰國推出。迪士尼+Hotstar的每個付費訂户的月平均收入明顯低於其他市場的每個付費訂户的月平均收入。
(3)每個付費用户的收入是根據該期間內每個月的月平均付費用户的平均值計算的。月平均付費用户的計算方法是月初和月底付費用户數之和除以2。迪士尼+每個付費訂户的月平均收入是根據這段時間內付費訂户的日均計算得出的。收入包括訂閲費、廣告(不包括向公司其他業務出售廣告位所賺取的收入)以及溢價和功能附加收入，但不包括Premier Access和按次付費的收入。每個訂户的平均收入是扣除捆綁服務提供的折扣後的淨收入。捆綁折扣是根據每項服務的相對零售價獨立分配給每項服務的。一般來説，與我們直接或通過蘋果等第三方平臺獲得的訂户相比，批發安排的每個付費訂户的月平均收入較低。
迪士尼+每個付費訂户的月平均收入從4.62美元降至4.16美元，原因是本季度與去年同期相比，迪士尼+Hotstar訂户的比例更高，但批發訂户比例下降和零售價格上漲部分抵消了這一影響。
ESPN+每個付費訂户的月平均收入從4.18美元增加到4.47美元，這是由於零售價格上漲和每個訂户廣告收入增加，但部分抵消了捆綁服務訂户比例增加的影響。
僅限Hulu SVOD服務的每個付費訂户的月平均收入從11.39美元增加到13.15美元，原因是每個訂户的廣告收入增加和批發訂户組合減少，但捆綁服務的訂户組合增加部分抵消了這一影響。Hulu Live TV+SVOD服務的每個付費用户的月平均收入從68.11美元增加到84.09美元，這是由於零售價、每個用户的廣告收入以及每個用户的溢價和功能附加收入的增加，部分抵消了捆綁服務訂户比例增加的影響。
成本和開支
運營費用如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
節目和製作成本$(2,769) $(2,048) (35) %
其他運營費用(645) (498) (30) %
$(3,414) $(2,546) (34) %
節目和製作成本的增加是由於迪士尼+、Hulu和ESPN+(程度較小)的成本上升。迪士尼+的增長是由持續的擴張推動的，包括在更多的市場推出。Hulu的更高成本是由於訂户數量增加和費率上漲推動的直播電視服務節目基於訂户的更高費用。ESPN+的增長主要是由於UFC節目轉播權的成本增加，原因是本季度與去年同期相比增加了一項賽事、體育直播賽事的迴歸以及足球節目轉播權的新合同。包括技術支持和分銷成本在內的其他運營費用增加，主要是由於訂户增長推動迪士尼+的分銷成本上升。
由於營銷成本上升，銷售、一般、行政和其他成本增加了3.21億美元，從7.27億美元增加到10.48億美元。
在迪士尼+持續擴張的推動下，折舊和攤銷增加了2400萬美元，從6300萬美元增加到8700萬美元。
直接面向消費者的運營虧損
由於Hulu業績的改善，Direct-to-Consumer的運營虧損減少了3.31億美元，從6.24億美元降至2.93億美元，但部分被迪士尼+的更高虧損所抵消。
46
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
內容銷售/許可和其他
內容銷售/許可和其他業務的運營結果如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
電視/SVOD分發$1,012 $1,411 (28) %
劇場發行140   51   >100  %
家庭娛樂236   470   (50) %
其他293 251 17  %
總收入1,681 2,183 (23) %
運營費用(1,056)(1,459)28  %
銷售、一般、行政和其他(430)(318)(35) %
折舊及攤銷(68)(73)7  %
被投資人收益(虧損)中的權益5 (17)NM
營業收入$132 $316 (58) %
新冠肺炎
我們的內容銷售/許可業務在很多方面都受到了新冠肺炎的影響。大約自2020年3月以來，由於影院關閉或影院容量減少，我們推遲了影院上映，在某些情況下，我們還縮短或取消了影院上映。在本季度，庫埃拉這部電影在全球各大影院廣泛上映，同時也在Direct-to-Consumer的迪士尼+Premier Access上提供。此外，我們的大部分影視內容製作在2020年3月暫停，雖然大多數製作活動從2020財年第四季度開始恢復，但我們繼續看到製作活動因當地情況而中斷。自新冠肺炎推出以來，可在家庭娛樂和電視/SVOD窗口分發的內容受到製作延遲和影院發行減少的影響。
收入
電視/SVOD發行收入的下降反映了劇集和電影內容銷售的下降。插曲內容銷售額的下降反映了上一季度的銷售額這位政治家和《荒野》和更低的銷售量現代家庭， 如何逃脱謀殺的懲罰和迷茫在本季度。電影內容銷量下降反映了新冠肺炎的影響。
劇場發行收入的增加是由於庫埃拉和瑞亞和最後一條龍與本季度在全球範圍內沒有重大的影院上映相比 在上一年的季度裏.
家庭娛樂收入的下降反映出新發行和目錄標題的單位銷售額下降了41%，平均淨有效定價下降了6%。本季度的新版本標題包括瑞亞和最後一條龍和靈魂，而上一年的季度包括星球大戰：天行者的崛起,凍結II和向前。在上一年季度發佈的其他遊戲包括野性的呼喚和福特訴法拉利案。平均淨有效定價的下降是由於新發行圖書的組合較少，新發行圖書的銷售價格高於目錄圖書。
成本和開支
運營費用如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
節目和製作成本$(861) $(1,295)34  %
商品銷售成本和分銷成本(195) (164)(19) %
$(1,056) $(1,459)28  %
節目和製作成本的下降是由於電視/SVOD銷量下降導致的製作成本攤銷降低，在較小程度上是由於家庭娛樂量下降。
47
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
商品銷售成本和發行成本的增加是由於更多的發行和舞臺劇成本的增加導致劇院發行成本上升，但部分被家庭娛樂量的下降所抵消。舞臺劇演出於2020年3月暫停，2021財年第一季度恢復有限運營。
銷售、一般行政和其他成本增加了1.12億美元，從3.18億美元增加到4.3億美元，主要是由於在以下方面的支出導致劇院營銷成本上升庫埃拉在本季度，以及在未來發布的更高支出。
被投資人收益(虧損)中的權益
股票投資收入增加了2200萬美元，從虧損1700萬美元增加到500萬美元，這得益於2020年7月出售的Endemol Shine沒有虧損。
來自內容銷售/許可和其他業務的運營收入
由於家庭娛樂和影院發行業績下降，來自內容銷售/許可和其他業務的營業收入減少1.84億美元，從3.16億美元降至1.32億美元。
與迪士尼媒體和娛樂發行相關的部門營業收入中不包括的項目
下表提供了與DMED部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
$(602)$(681)12  %
重組和減值費用(2)
(1)(5,037)100  %
德國FTA收益126   —   NM
(1)在本季度，電影和電視成本的攤銷為1.66億美元，無形資產的攤銷為4.32億美元。在去年同期，電影和電視成本遞增的攤銷為1.9億美元，無形資產的攤銷為4.84億美元。
(2)上一年季度包括49.53億美元的商譽和無形資產減值以及8400萬美元的重組成本，主要用於與收購和整合TFCF有關的遣散費和合同終止費用。
迪士尼樂園、體驗和產品
DPEP部門的運營結果如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
主題公園門票$1,152 $34 >100  %
公園和體驗商品、食品和飲料914   63   >100  %
度假村和度假村776 80 >100  %
商品許可和零售1,137 721 58  %
公園發牌及其他362 167 >100  %
總收入4,341 1,065 >100  %
運營費用(2,718)(1,801)(51) %
銷售、一般、行政和其他(674)(507)(33) %
折舊及攤銷(588)(629)7  %
被投資人損失中的權益(5)(6)17  %
營業收入(虧損)$356 $(1,878)NM
48
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
新冠肺炎
與去年同期新冠肺炎的不利影響相比，DPEP的收入從中受益。華特迪士尼世界度假區和上海迪士尼度假區本季度全部開放。在前一季度，華特迪士尼世界度假區本季度關閉，上海迪士尼度假區開放48天。香港迪士尼樂園在本季度開放72天，在上一季度開放10天。迪士尼度假區和巴黎迪士尼樂園在本季度分別開放了65天和19天，而去年同期這些業務都關閉了。在我們的公園和度假村開放期間，它們的運力普遍下降。
收入
主題公園門票、商品、食品和飲料銷售以及度假村和度假村的收入增加是由於交易量增加。
商品許可和零售收入的增長是由於商品許可增長了37%，零售增長了22%。商品授權的收入增長主要是由於基於米奇和米妮、星球大戰的商品收入增加，包括曼達洛人迪士尼公主和蜘蛛俠。零售收入的增長是由於我們零售店的銷售額增加，其中大部分在去年同期因新冠肺炎而關閉。
公園牌照和其他收入的增長主要是由於我們的公園和度假區重新開放導致贊助收入增加，以及東京迪士尼度假區特許權使用費的增加。東京迪士尼度假區在本季度開放，而去年整個季度都關閉了。
除了收入、成本和營業收入，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢和評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務很有用：
 國內
國際(1)
總計
 截至的季度截至的季度截至的季度
 7月3日，
2021		六月二十七日
2020		7月3日，
2021		六月二十七日
2020		7月3日，
2021		六月二十七日
2020
公園
增加(減少)
出席率(2)
NM(100) %NM(90) %NM(97) %
每位客人人均消費(3)
NMNM13 %(12) %92 %NM
酒店
入住率(4)
50 %NM20 %NM43 %NM
可用客房之夜(以千為單位)(5)
2,589NM793NM3,382NM
每間客房的客人支出(6)
$375NM$387NM$376NM
(1)人均客人消費增長率是在不變貨幣基礎上公佈的。每間客房的客人支出是按上一年同期的平均匯率計算的。
(2)上座率被用來分析我們主題公園的客流量趨勢，並基於每天獨特的參賽作品數量，即一個人在一天內參觀多個主題公園只被計算一次。我們的參賽人數包括贈送參賽作品，但不包括三歲以下兒童的參賽作品。
(3)人均遊客消費是用來分析遊客消費趨勢的，其定義是我們的主題公園門票銷售和食品、飲料和商品銷售的總收入除以主題公園的總參觀人數。
(4)入住率用於分析酒店可用容量的使用情況，其定義為客人入住的客房夜晚數佔可用酒店客房夜晚的百分比。
(5)可用酒店客房夜晚定義為我們的酒店和位於我們主題公園和度假村的迪士尼度假俱樂部(DVC)物業可供DVC會員使用的客房夜晚總數。可用的酒店客房夜晚包括暫時停止服務的房間。
(6)每間客房的客人支出被用來分析我們酒店的客人支出，其定義是我們酒店的客房租金和食品、飲料和商品銷售的總收入除以酒店客房總入住率。
49
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
成本和開支
運營費用如下：
 截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
操作工$(1,220)$(644)(89) %
基礎設施成本(584)(562)(4) %
商品銷售成本和分銷成本(486)(238)>(100) %
其他運營費用(428)(357)(20) %
$(2,718)$(1,801)(51) %
運營勞動力以及銷售和分銷成本的增加是由於數量增加所致。基礎設施成本上升的主要原因是業務量的增加和技術支出的增加，但與去年同期我們零售店資產減記相比，部分抵消了這一影響。由於交易量增加和不利的外匯影響，其他運營費用增加，但與上一年資本項目放棄費用相比，部分抵消了這一增長。
銷售、一般、行政和其他成本增加了1.67億美元，從5.07億美元增加到6.74億美元，原因是我們的公園和度假村重新開放導致營銷支出增加。
折舊和攤銷減少了4100萬美元，從6.29億美元減少到5.88億美元，這是由於我們的主題公園和度假村的折舊減少了。
分部營業收入(虧損)
由於我們國內公園和度假村、消費品以及國際公園和度假村業務的增長，部門營業收入從虧損19億美元增加到利潤4億美元。
下表顯示了DPEP部門的補充收入和營業收入(虧損)詳情：
截至的季度%的更改
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
補充收入詳細信息
公園與體驗
國內$2,656 $213 >100 %
國際526   116   >100 %
消費品1,159 736 57 %
$4,341 $1,065 >100 %
補充營業收入(虧損)明細
公園與體驗
國內$2 $(1,584)NM
國際(210)(438)52 %
消費品564 144 >100 %
$356 $(1,878)NM
50
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
與迪士尼樂園、體驗和產品相關的分部營業收入不包括的項目
下表提供了與DPEP部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
截至的季度%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
重組和減值費用(1)
$(35)  $(1)  >(100) %
TFCF和Hulu收購攤銷(2)  (2)  —  %

(1)本季度包括與裁員相關的遣散費。
業務部門業績-本期業績與上年同期相比
迪士尼媒體和娛樂發行
DMED部門的收入和經營結果如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入：
線性網絡$21,395   $20,571   4  %
直接面向消費者11,759 7,252 62  %
內容銷售/許可和其他5,299 9,104 (42) %
取消段內收入(1)
(671)(551)(22) %
$37,782 $36,376 4  %
部門營業收入(虧損)：
線性網絡$6,765 $7,574 (11) %
直接面向消費者(1,049) (2,539)59  %
內容銷售/許可和其他632 1,067 (41) %
$6,348 $6,102 4  %
(1) 反映線性網絡公司從其他DMED業務收取的轉播權費用和相關服務。
線性網絡
線性網絡的運行結果如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
代銷商費用$14,098  $13,824  2  %
廣告6,850 6,237 10  %
其他447 510 (12) %
總收入21,395 20,571 4  %
運營費用(12,703)(10,825)(17) %
銷售、一般、行政和其他(2,465) (2,582)5  %
折舊及攤銷(131)(197)34  %
被投資人收益中的權益669 607 10  %
營業收入$6,765 $7,574 (11) %
51
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
收入
代銷商收入如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
國內頻道$11,491   $11,041 4  %
國際渠道2,607 2,783 (6) %
$14,098 $13,824   2  %
國內頻道聯屬收入的增長是由於合同費率提高帶來的8%的增長，但因訂户減少而減少了4%，部分抵消了這一增長。
國際頻道聯屬收入的下降是由於頻道關閉(主要是在歐洲和亞洲)導致的訂户減少了4%，較低的合同率和不利的外匯影響分別減少了1%和1%。
廣告收入如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
電纜$2,759   $2,689 3 %
廣播2,583 2,572 — %
國內頻道5,342 5,261 2 %
國際渠道1,508 976   55 %
$6,850 $6,237 10 %
有線電視廣告收入的增長主要是由於較高的費率增加了10%，但因印象減少而減少了8%，部分抵消了這一增長。印象的減少反映了平均收視率的下降，但部分被更高的交付單位所抵消。
廣播廣告收入與去年同期相當，因為ABC收視率上升帶來的6%的增長和所屬電視臺的5%的增長被ABC印象減少導致的11%的下降所抵消。印象的減少反映了平均收視率的下降，但部分被更高的交付單位所抵消。所有電視臺的增長是由於更高的政治廣告和更高的費率。
國際頻道廣告收入的增長是由於高印象帶來的45%的增長，反映了平均收視率的增加，7%來自更高的費率，5%來自有利的匯率影響。收視率的增加反映了本期直播的體育賽事，這些賽事在去年同期沒有播出，主要是國際板球聯賽(IPL)板球比賽。
其他收入減少了6300萬美元，從5.1億美元降至4.47億美元，主要原因是不利的外匯影響。
成本和開支
運營費用主要包括節目和製作成本，具體如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
電纜$(6,974)  $(5,762)   (21) %
廣播(2,203)(2,112)(4) %
國內頻道(9,177)(7,874)(17) %
國際渠道(2,366)(1,837)(29) %
$(11,543)(9,711)(19) %
52
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
有線電視節目和製作成本的增加是由現場體育賽事的時間安排推動的。由於新冠肺炎的原因，自2020年3月以來，活動一直被推遲。最顯著的影響是由於2020年NBA和MLB賽季以及2020年大師賽的轉變。
廣播公司節目和製作成本的增加是由健康和安全措施的增量成本推動的。
國際頻道節目和製作成本的增加是由於國際板球聯賽(IPL)板球比賽轉移到2020財年起的當前期間，推動了體育賽事實況轉播的時間安排。
銷售、一般、行政和其他成本減少1.17億美元，從25.82億美元降至24.65億美元，原因是壞賬支出減少。
折舊和攤銷減少6600萬美元，從1.97億美元減少到1.31億美元，主要是由於線性網絡和內容銷售/許可和其他之間的技術資產和相關折舊的轉移。
被投資人收益中的權益
來自股權投資的收入增加了6200萬美元，從6.07億美元增加到6.69億美元，這是因為A+E電視網絡的收入增加，節目銷售增加和節目成本降低，但部分被廣告收入下降所抵消。
線性網絡的營業收入
線性網絡公司的營業收入減少了8.09億美元，從75.74億美元降至67.65億美元，原因是有線電視業務收入減少，但部分被我們的股權投資收入增加所抵消。
下表提供了線性網絡的補充收入和運營收入詳細信息：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
補充收入詳細信息
國內頻道$17,049 $16,557 3  %
國際渠道4,346 4,014 8  %
$21,395 $20,571 4  %
補充營業收入明細
國內頻道$5,204 $6,087 (15) %
國際渠道892 880 1  %
被投資人收益中的權益669 607 10  %
$6,765 $7,574 (11) %

直接面向消費者
直達消費者的運營結果如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
訂閲費$8,702 $5,251 66  %
廣告2,508 1,666 51  %
電視/SVOD分發和其他549 335 64  %
總收入11,759 7,252 62  %
運營費用(9,549)(7,354)(30) %
銷售、一般、行政和其他(3,028)(2,253)(34) %
折舊及攤銷(231)(183)(26) %
被投資人損失中的權益—(1)100  %
營業虧損$(1,049)$(2,539)59  %
53
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
收入
訂閲費的增加是因為迪士尼+、Hulu以及ESPN+(程度較小)的增長推動了更多的訂户，以及Hulu和Disney+更高的零售價格。
更高的廣告收入反映了Hulu增長帶來的更高印象帶來的47%的增長，以及迪士尼+Hotstar在較小程度上的增長，以及Hulu增長帶來的更高費率帶來的3%的增長。
電視/SVOD發行和其他收入的增加是由於迪士尼+Premier Access的收入來自瑞亞和最後一條龍和庫埃拉以及更高的UFC付費觀看費用。UFC費用的增加反映了本季度10項賽事的收益，而去年同期為8項，更高的定價以及每項賽事的平均購買量增加。
下表顯示了截至9個月的每名付費用户的月平均收入(請參閲業務細分結果季度分析中有關指標的其他討論)：
 %變化
更好
(更糟)
七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪斯尼+$4.08   $5.03   (19) %
ESPN+$4.50 $4.26 6  %
葫蘆
僅限SVOD$12.90 $12.14 6  %
電視直播+SVOD$80.14 $65.19 23  %
迪士尼+每個付費訂户的平均月收入從5.03美元下降到4.08美元，這是因為與去年同期相比，本季度迪士尼+Hotstar訂户的比例更高，但部分被批發訂户比例降低和零售定價上升所抵消。
ESPN+每個付費訂户的月平均收入從4.26美元增加到4.50美元，原因是零售價格上漲和每個訂户廣告收入增加，但部分抵消了捆綁服務訂户比例增加的影響。
Hulu SVOD Only服務的每個付費用户的月平均收入從12.14美元增加到12.90美元，這是因為每個用户的廣告收入增加，批發用户的比例降低，以及每個用户的高級附加收入增加。Hulu Live TV+SVOD服務的每個付費用户的月平均收入從65.19美元增加到80.14美元，原因是零售價格上漲和每個用户的廣告收入增加。
成本和開支
運營費用如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
節目和製作成本$(7,734) $(5,932)(30) %
其他運營費用(1,815) (1,422)(28) %
$(9,549) $(7,354) (30) %
節目和製作成本的增加是由於迪士尼+、Hulu和ESPN+(程度較小)的成本上升。迪士尼+的增長是由持續的擴張推動的，包括在更多的市場推出。Hulu的更高成本是由於訂户數量增加和費率上漲推動的直播電視服務節目基於訂户的更高費用。ESPN+的增長是由於UFC節目轉播權的成本增加，這是因為與去年同期相比，本期增加了兩項賽事，以及足球節目轉播權和大學體育轉播權的新合同。其他運營費用，包括技術支持和分銷成本，由於迪士尼+正在進行的擴張(包括在更多市場推出)導致分銷成本上升而增加。
銷售、一般、行政和其他成本增加了7.75億美元，從22.53億美元增加到30.28億美元，主要原因是迪士尼+的營銷成本因在其他市場推出而上升。
由於迪士尼+的持續擴張，折舊和攤銷增加了4800萬美元，從1.83億美元增加到2.31億美元。
54
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
直接面向消費者的運營虧損
由於Hulu和ESPN+業績的改善，直接面向消費者的運營虧損減少了14.9億美元，從25.39億美元減少到10.49億美元。
內容銷售/許可和其他
內容銷售/許可和其他業務的運營結果如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
電視/SVOD分發$3,378 $4,374 (23) %
劇場發行280   2,062   (86) %
家庭娛樂755   1,555   (51) %
其他886 1,113 (20) %
總收入5,299 9,104 (42) %
運營費用(3,266)(5,567)41  %
銷售、一般、行政和其他(1,187)(2,249)47  %
折舊及攤銷(226)(198)(14) %
被投資人收益(虧損)中的權益12 (23)NM
營業收入$632 $1,067 (41) %
收入
電視/SVOD發行收入的下降反映了劇集和電影內容銷售的下降。劇集內容銷售額的下降主要是由於前一年的柵格, 這位政治家,來自環路的故事和《荒野》和更低的銷售量“國土安全”和美國恐怖故事在本期，部分被更高的銷售額所抵消我是如何遇見你母親的。電影內容銷售額的下降反映出由於新冠肺炎的影響，可用的內容減少了。
影院發行收入減少是因為新冠肺炎的影響。包含本期瑞亞和最後一條龍和靈魂，而上一年的期間包括在內凍結II, 星球大戰：天行者的崛起, 瑪琳菲森：邪惡的情婦和福特訴法拉利案.
家庭娛樂收入的下降反映出，由於新發行和目錄標題的單位銷售額下降，下降了43%，平均淨有效定價下降了7%。包括本期的新版本標題木蘭、瑞亞和最後一條龍和靈魂，而上一年的期間包括在內凍結II, 星球大戰：天行者的崛起和獅子王。在上一年季度發佈的其他遊戲包括玩具總動員4和瑪琳菲森：邪惡的情婦。平均淨有效定價的下降是由於新發行圖書的組合較少，新發行圖書的銷售價格高於目錄圖書。
其他收入減少是由於反映新冠肺炎影響的舞臺劇收入減少，但被盧卡斯電影的特效業務收入因更多項目增加而部分抵消。由於新冠肺炎的原因，舞臺劇的演出於2020年3月暫停，2021財年第一季度恢復有限運營。
成本和開支
運營費用如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
節目和製作成本$(2,653)$(4,601)42  %
商品銷售成本和分銷成本(613)(966)37  %
$(3,266)$(5,567)41  %
節目和製作成本的下降是由於收入下降和電影和電視成本減值導致的較低的製作成本攤銷。
55
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
商品銷售成本和發行成本下降的原因是，本期演出數量有限導致舞臺劇成本降低，家庭娛樂量下降，劇院發行成本減少，但盧卡斯電影公司特效業務的更多項目部分抵消了這一影響。
銷售、一般、行政和其他成本減少了10.62億美元，從22.49億美元減少到11.87億美元，這是由於戲劇、家庭娛樂和舞臺劇營銷成本下降，壞賬支出減少的程度較小。
折舊和攤銷增加了2800萬美元，從1.98億美元增加到2.26億美元，這主要是由於主要在線性網絡公司和內容銷售/許可和其他公司之間轉移技術資產和相關折舊。
被投資人收益(虧損)中的權益
股權投資收入增加了3500萬美元，從2300萬美元的虧損增加到1200萬美元。去年同期包括Endemol Shine的虧損，Endemol Shine於2020年7月出售。
來自內容銷售/許可和其他業務的運營收入
來自內容銷售/授權和其他業務的營業收入減少4.35億美元，從10.67億美元降至6.32億美元，原因是影院發行和家庭娛樂業績下降，但電影和電視成本減值的下降部分抵消了這一影響。
與迪士尼媒體和娛樂發行相關的部門營業收入中不包括的項目
下表提供了與DMED部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
TFCF和Hulu收購攤銷(1)
$(1,820)$(2,100)13  %
重組和減值費用(2)
(305)(5,288)94  %
德國FTA收益126   —   NM
(1)在此期間，電影和電視成本的遞增攤銷為4.87億美元，無形資產的攤銷為13.22億美元。去年同期，電影和電視成本遞增攤銷為6.13億美元，無形資產攤銷為14.64億美元。
(2)本期包括與關閉動畫工作室有關的資產減值和遣散費。上一年期間包括與收購和整合TFCF有關的商譽和無形資產減值以及遣散費和合同終止費用。
迪士尼樂園、體驗和產品
DPEP部門的運營結果如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
收入
主題公園門票$2,298 $3,655 (37) %
公園和體驗商品、食品和飲料2,025 3,030 (33) %
度假村和度假村1,722 3,088 (44) %
商品許可和零售3,980 3,407 17  %
公園發牌及其他1,077 1,125 (4) %
總收入11,102 14,305 (22) %
運營費用(7,456)(9,059)18  %
銷售、一般、行政和其他(2,012)(1,998)(1) %
折舊及攤銷(1,781)(1,833)3  %
被投資人損失中的權益(22)(15)(47) %
營業收入(虧損)$(169)  $1,400   NM
56
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
新冠肺炎
由於我們主題公園和度假村的關閉/普遍減少的運營能力，新冠肺炎的DPEP部門的收入受到了不利影響。迪士尼樂園度假區在本期開放了65天，我們的郵輪業務在整個本期暫停，而這些業務是在去年3月中旬關閉的。目前，巴黎迪士尼樂園開放45天，香港迪士尼度假區開放147天，而去年同期分別為167天和129天。華特迪士尼世界度假區、上海迪士尼度假區和東京迪士尼度假區在整個當前時期都開放了，儘管我們的公園和度假區普遍減少了運力。去年同期，華特迪士尼世界度假區於3月中旬關閉，上海迪士尼度假區於1月下旬關閉，5月中旬重新開放，東京迪士尼度假區於2月下旬關閉。我們估計，與去年同期相比，新冠肺炎的不利影響是部門運營收入減少了約16億美元，這是扣除緩解新冠肺炎影響的舉措帶來的成本減少的淨額。
收入
主題公園門票、商品、食品和飲料銷售以及度假村和度假村的收入下降是由於我們的公園和度假村關閉/運營能力下降，以及郵輪停航。
商品許可和零售收入的增長是由於商品許可增長了12%，零售增長了5%。商品許可的增長是由基於米奇和米妮、星球大戰等的商品收入增加推動的，包括曼達洛人《冰雪奇緣》、《蜘蛛俠》和《迪士尼公主》的銷售收入下降，部分抵消了這一影響。零售收入的增長主要是由於更高的在線銷售額。
公園許可證和其他收入的減少主要是由於東京迪士尼度假區的運力下降導致該度假區的特許權使用費減少。
除了收入、成本和營業收入外，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢和評估我們主題公園和度假村的整體表現，我們相信這些指標對投資者分析業務很有用(請參閲季度業務細分結果分析中有關指標的更多討論)：
 國內國際總計
 截至9個月截至9個月截至9個月
 七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
公園
增加(減少)
出席率(46) %(35)  %(21) %(51) %(40) %(40) %
每位客人人均消費13  %9   %(3) %(3) %6  %9  %
酒店
入住率37  %53   %14  %41  %32  %51  %
可用客房之夜(以千為單位)7,8828,1272,3782,38810,26010,515
每間客房的客人支出$361$373$370$306$362$361
成本和開支
運營費用如下：
 截至9個月%變化
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
操作工$(3,262)  $(3,897)16  %
基礎設施成本(1,649)(1,821)9  %
商品銷售成本和分銷成本(1,494)(1,767)15  %
其他運營費用(1,051)(1,574)33  %
$(7,456)$(9,059)  18  %
運營勞動力、銷售商品成本和分銷成本的下降是由於數量減少。基礎設施成本的下降是由於我們零售店的銷量下降和前一年的資產減記。由於數量減少以及與上一年資本項目放棄費用相比，其他運營費用減少。
57
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
銷售、一般、行政和其他成本增加了1400萬美元，從19.98億美元增加到20.12億美元，原因是薪酬成本上升，但部分被較低的營銷成本抵消。
折舊和攤銷減少了5200萬美元，從18.33億美元減少到17.81億美元，這是由於我們的主題公園和度假村的折舊減少了。
分部營業收入(虧損)
由於我們的公園和體驗業務減少，部門營業收入從14億美元的利潤減少到2億美元的虧損，但部分被我們消費產品業務的增長所抵消。
下表顯示了DPEP部門的補充收入和營業收入(虧損)詳情：
截至9個月%的更改
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
補充收入詳細信息
公園與體驗
國內$5,880 $9,291 (37) %
國際1,166   1,546   (25) %
消費品4,056 3,468 17  %
$11,102 $14,305 (22) %
補充營業收入(虧損)明細
公園與體驗
國內$(1,383)$649 NM
國際(852)(730)(17) %
消費品2,066 1,481 40  %
$(169)$1,400 NM
與迪士尼樂園、體驗和產品相關的分部營業收入不包括的項目
下表提供了與DPEP部門相關的項目的補充信息，這些項目不包括在部門營業收入中：
截至9個月%的更改
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
重組和減值費用(1)
$(252)  $(9)  >(100) %
TFCF和Hulu收購攤銷(6)  (6)  —  %

(1)本期包括與計劃關閉大量迪士尼品牌零售店相關的資產減值和遣散費，以及與其他裁員相關的遣散費。
公司和未分配的分攤費用
 截至的季度%的更改
更好
(更糟)		截至9個月%的更改
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020		七月三日，
2021		6月27日，
2020
公司和未分配的分攤費用$(212)$(179)(18) %$(645)$(604)(7)  %
該季度的公司和未分配共享開支從1.79億美元增加到2.12億美元，增加了3300萬美元；前9個月增加了4100萬美元，從6.04億美元增加到6.45億美元。該季度的增長主要是由於薪酬成本上升。9個月期間的增長主要是由於薪酬成本上升，但部分被成本節約舉措和分配給運營部門的時間所抵消。
58
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
財務狀況
現金和現金等價物的變動情況如下：
 截至9個月%的更改
更好
(更糟)
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
業務提供的現金--持續業務$2,934 $5,949 (51) %
用於投資活動的現金--持續經營(2,085)(3,320)37  %
由融資活動提供(用於)的現金--持續經營(2,771)   14,919    NM
業務提供(用於)現金--非持續業務(2)2 NM
投資活動提供的現金--非持續經營8 198 (96) %
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響77 (49)NM
現金、現金等價物和限制性現金的變動$(1,839)$17,699 NM
經營活動
與去年同期的59億美元相比，當前9個月持續經營活動提供的現金減少了51%，降至29億美元。運營提供的現金減少是由於DMED的運營現金流較低，在較小程度上是由於DPEP。DMED的運營現金流減少是由於電影和電視製作支出增加，在較小程度上是運營現金收入下降。營業現金收入減少的原因是應收賬款減少。DPEP營業現金流減少的原因是收入減少導致營業現金收入減少，但營業現金支出減少部分抵消了這一影響。營業現金收入和營業現金支出的減少反映了新冠肺炎關閉導致業務量下降。
製作和授權節目的成本
DMED部分產生製作和許可故事片和電視內容的成本。影視製作成本包括所有內部製作的內容，如真人和動畫故事片、電視連續劇、電視特輯和戲劇舞臺劇。節目製作成本包括從第三方授權用於公司的線性網絡和DTC服務的電影或電視內容版權。節目資產通常在節目對我們可用時進行記錄，並相應增加節目負債。
59
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
本公司截至2021年7月3日及2020年6月27日止九個月的影視製作及節目製作活動如下：
 截至9個月
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
期初餘額：
製作和許可的編程資產$27,193 $27,407 
編程負債(4,099)  (4,061)  
23,094 23,346 
支出：
編程許可證和權限9,692 9,700 
製作的影視內容9,238 6,615 
18,930 16,315 
攤銷：
編程許可證和權限(9,781)(7,703)
製作的影視內容(5,957)(7,129)
(15,738)(14,832)
內部製作和許可內容成本的變化3,192 1,483 
其他非現金活動179 258 
期末餘額：
製作和許可的編程資產30,256 28,695 
編程負債(3,791)(3,608)
$26,465 $25,087 
投資活動
投資活動主要包括對公園、度假村和其他財產的投資以及收購和剝離活動。公司在截至2021年7月3日和2020年6月27日的9個月內對公園、度假村和其他物業的投資如下：
(單位：百萬)七月三日，
2021		6月27日，
2020
迪士尼媒體和娛樂發行$582   $565   
迪士尼樂園、體驗和產品
國內1,121 1,857 
國際502 625 
迪士尼樂園、體驗和產品總數1,623 2,482 
公司263 246 
$2,468 $3,293 
DMED部門的資本支出主要反映在擴大和升級廣播中心、製作設施和電視臺設施的技術以及設施和設備方面的投資。
DPEP部分的資本支出主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、遊輪、資本改善和技術。本期較上年同期減少的主要原因是新冠肺炎導致某些基建項目暫停。
公司的資本支出主要反映在公司設施、技術和設備方面的投資。
該公司目前預計，其2021財年的資本支出將比2020財年的資本支出40億美元減少約2億美元，這是由於我們國內公園和度假村的投資減少，這在一定程度上反映了為應對新冠肺炎而減少的支出，部分被公司設施支出的增加和我們DTC服務的技術支出的增加所抵消。
當前9個月期間的其他投資活動是由於出售投資。
60
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
融資活動
本季度用於融資活動的現金為28億美元，而去年同期融資活動提供的現金為149億美元。在當前的9個月期間，該公司的淨借款減少了24億美元，而去年同期的淨借款增加了171億美元。此外，上一年9個月期間包括16億美元的紅利支付，而當前9個月期間沒有紅利支付(有關公司紅利支付的摘要，請參閲簡明綜合財務報表附註11)。在宣佈派息之前，公司不打算就其未來派息的意圖發表聲明。
有關公司在截至2021年7月3日的9個月內的借款活動摘要和有關公司銀行融資的信息，請參閲簡明綜合財務報表附註5。該公司可能使用營業現金流、不超過2022年3月、2023年3月和2025年3月到期的122.5億美元未使用銀行貸款的商業票據借款，以及增量定期債務發行，在其他借款到期之前或到期時註銷或再融資。
公司的運營現金流和進入資本市場的機會可能會受到其無法控制的因素的影響，包括新冠肺炎，這對公司的運營現金流產生了不利影響。我們已採取多項措施，以減輕對本公司財務狀況的影響。通過在2020年3月和5月發行優先票據，我們大幅增加了公司的現金餘額。看看新冠肺炎對我們運營的影響和我們已經採取的緩解措施的重大進展。
我們認為，公司的財務狀況依然強勁，其現金餘額、其他流動資產、運營現金流、債務和股權資本市場準入以及現有銀行貸款能力加在一起，為持續的運營需求和即將到來的債務到期日以及與擴大現有業務和開發新項目相關的未來資本支出提供了充足的資源，儘管其中某些活動已因新冠肺炎而縮減或暫停。根據新冠肺炎及其變體未來影響的未知持續時間和嚴重程度，公司未來可能會採取其他緩解措施，例如繼續不宣佈股息(公司沒有就2020財年的業務支付股息，也沒有宣佈或支付關於2021財年的業務的股息)；減少或不支付某些付款，例如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳款；籌集額外資金；進一步暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；或實施額外的休假或削減對我們運營現金流的影響是不確定的，可能需要我們更多地依賴外部資金來源，如債務和其他類型的融資。
公司的借貸成本還會受到國家公認評級機構給予的短期和長期債務評級的影響，這些評級在很大程度上是以公司的業績為基礎的，這些業績是由槓桿率和利息覆蓋率等某些信用指標衡量的。截至2021年7月3日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為BBB+和A-2，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2。該公司的銀行融資只包含一份與利息覆蓋有關的財務契約，該契約是該公司在2021年7月3日以相當大的優勢達成的。本公司的銀行融資亦特別將某些實體(包括亞洲主題公園)排除於任何陳述、契諾或違約事件之外。
補充擔保人財務信息
2019年3月20日，作為收購TFCF的一部分，迪士尼成為臺灣迪士尼企業18公司(前身為迪士尼)的最終母公司。舊式迪士尼和TWDC統稱為“債務人集團”，個別稱為“擔保人”。在完成對TFCF的收購的同時，TFCF承擔的公共債務(當時佔該等債務的96%)中的168億美元被交換為TWDC的優先票據(“交換票據”)，該優先票據是根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)根據一份日期為2019年3月20日的契約發行的，該契約由TWDC、傳統迪士尼(作為擔保人)和花旗銀行(作為受託人)(“TWDC，N.A.”)根據一份日期為2019年3月20日的契約發行，該等票據是根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)獲得的豁免而發行的TWDC的優先票據(“交換票據”)。2019年11月26日，140億美元的未償還交換票據被兑換成根據證券法註冊的TWDC新的優先票據，根據TWDC契約發行，並由遺留迪士尼擔保。此外，在2019年3月20日交換要約結束的同時，TWDC為Legacy Disney發行的登記債務證券提供擔保，該契約日期為2001年9月24日，由Legacy Disney和Wells Fargo Bank National Association作為受託人(“2001年受託人”)(經Legacy Disney作為發行人、TWDC作為擔保人和2001年受託人作為受託人的第一份補充契約修訂)。
61
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
本公司的其他附屬公司並不為TWDC或傳統迪士尼的註冊債務證券提供擔保(該等附屬公司稱為“非擔保人”)。債務人集團截至2021年7月3日的未償還和擔保登記債務證券總額的面值和賬面價值如下：
TWDC傳統迪士尼
(單位：百萬)面值賬面價值面值賬面價值
有無條件擔保的登記債務$37,866$39,754$11,364$11,461
TWDC和傳統迪士尼的擔保是完全和無條件的，涵蓋了擔保登記債務證券項下的所有付款義務。擔保可在以下情況下解除及解除：(I)作為一般事項，TWDC的綜合附屬公司的借款債務合計不超過TWDC及其附屬公司全部借款綜合負債的10%(除非有某些例外情況)，(Ii)在將全部或實質全部股權或全部或實質全部資產出售、轉讓或處置給第三方時，以及(Iii)構成以下情況的其他慣常事件：(I)將舊迪士尼的全部或實質全部或全部資產出售、轉讓或處置給第三方；及(Iii)構成以下情況的其他習慣性事件：(Ii)將原有迪士尼的全部或實質全部或全部資產出售、轉讓或處置給第三方；及(Iii)構成此外，就Legacy Disney對TWDC發行的註冊債務證券的擔保而言，Legacy Disney可在任何時候解除或解除其擔保，而Legacy Disney不是某些重大銀行融資或任何債務證券的借款人、發行人或擔保人。
運營幾乎完全通過該公司的子公司進行。因此，債務人集團的現金流和償還債務(包括公共債務)的能力取決於本公司子公司的收益以及該等收益向債務人集團的分配(無論是通過股息、貸款或其他方式)。擔保登記債務證券的持有人只對債務人集團有直接請求權。
以下為剔除(I)臺積電與傳統迪士尼之間的公司間交易及結餘及(Ii)任何非擔保人附屬公司的收益及投資權益後，債務人集團的綜合財務資料摘要。本摘要財務信息是根據證券交易委員會條例S-X規則13-01“關於擔保證券的擔保人和發行人的財務披露”編制和提交的，並不打算根據美國公認會計原則(GAAP)陳述債務人集團的財務狀況或經營結果。
運營結果(單位：百萬)截至2021年7月3日的9個月：
收入$—
成本和開支—
持續經營的淨收益(虧損)(1,506)
淨收益(虧損)(1,506)
TWDC股東應佔淨收益(虧損)(1,506)
資產負債表(單位：百萬)2021年7月3日2020年10月3日
流動資產$9,790$12,899
非流動資產1,8082,076
流動負債5,8306,155
非流動負債(不包括公司間對非擔保人的負債)55,47357,809
向非擔保人支付的公司間應付款項146,413146,748
承諾和或有事項
法律事項
如簡明綜合財務報表附註13所披露，本公司有若干法律事宜的風險敞口。
擔保
如簡明綜合財務報表附註13所披露，本公司有若干擔保。
62
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
税務事宜
正如2020年年報Form 10-K中的合併財務報表附註10所披露的那樣，本公司在某些税務事項上存在風險敞口。
合同承諾
有關公司合同承諾的信息，請參閲2020年年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註15和本Form 10-Q中的合併財務報表附註13。
其他事項
會計政策和估算
我們認為，以下會計政策的應用對我們的財務狀況和經營結果非常重要，管理層需要做出重大判斷和估計。有關我們主要會計政策的摘要，包括以下討論的會計政策，請參閲2020年年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註2。
製作和獲取/許可內容成本
我們根據內容主要是單獨貨幣化還是作為一個整體貨幣化來攤銷和測試減值資本化的影視製作成本。進一步討論見簡明合併財務報表附註7。
被歸類為個人的生產成本是根據當期收入與預計剩餘總收入(最終收入)的比率攤銷的。
有關擬在影院上映的製作電影，影響我們估計最終收入的最敏感因素是影院表演。在影院上映後，從其他市場獲得的收入通常與劇場表演高度相關。影院表演主要根據公眾對某部電影的興趣和需求、競爭影片在上映時的受歡迎程度以及營銷努力的水平而有所不同。在一部電影上映和確定院線演出後，該公司對後續窗口和市場收入的估計將根據歷史關係和對當前市場趨勢的分析進行修正。
關於歸類為個人的資本化電視製作成本，影響終極收入估算的最敏感因素是我們被許可方平臺上內容的節目收視率。節目收視率是市場接受度的標誌，它直接影響節目產生廣告和訂户收入的能力，並與我們可以在後續窗口和後續幾季對內容收取的許可費相關。
最終收入在每個報告期都會重新評估，任何變化對生產成本攤銷的影響都會按照本會計年度初發生的變化進行核算。如果我們對最終收入的估計減少，成本的攤銷可能會加速或導致減值。相反，如果我們對最終收入的估計增加，成本攤銷可能會放緩。
作為組的一部分的製作內容成本和獲得/許可的內容成本基於預計使用量攤銷，通常導致加速或直線攤銷模式。預計使用量的確定需要判斷，並定期檢查是否有變化。如果預計使用量發生變化，我們可能需要加快或減緩攤銷費用的確認。
多年體育轉播權的攤銷是基於我們對合同期收入的預測，其中包括廣告收入和附屬公司收入的分配(相對價值)。如果與每個季節相關的年度合同付款接近每個季節的估計相對值，我們將在適用的季節內支出相關的合同付款。如果每年的估計相對價值發生重大變化，我們的體育轉播權成本的攤銷可能會加速或放緩。
收入確認
該公司為其經營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。有關我們的收入確認政策，請參閲2020年年報Form 10-K中的合併財務報表附註2。
養老金和退休後醫療計劃精算假設
該公司的養老金和退休後醫療福利義務以及相關成本是使用一些精算假設來計算的。貼現率和計劃資產的預期回報率這兩個關鍵假設是費用和/或負債衡量的重要元素，我們每年對其進行評估。見綜合財務附註11
63
管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
關於這些假設變化的估計影響，請參閲2020年年度報告Form 10-K中的聲明。其他假設包括醫療成本趨勢率和員工人口統計因素，如退休模式、死亡率、流動率和薪酬增長率。
貼現率使我們能夠將預期的未來福利現金支付作為衡量日期的現值。較低的貼現率增加了福利義務的現值，並增加了養老金和退休後的醫療費用。設定這一利率的指導方針是高質量的長期公司債券利率。該公司的貼現率是通過考慮由大量優質公司債券構成的收益率曲線確定的，反映了這些計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配。
為了確定計劃資產的預期長期回報率，我們考慮了當前和預期的資產配置，以及每個計劃資產類別的歷史和預期回報。較低的計劃資產預期回報率將增加養老金和退休後的醫療費用。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
本公司須按年度測試商譽及其他無限期無形資產的減值，並在當前事件或情況需要時，臨時測試商譽及其他無限期無形資產的減值。商譽被分配給不同的報告單位，這些單位是一個運營部門或低於該運營部門的一個級別。本公司將每個報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較，如果賬面價值超過公允價值，則超過分配給報告單位的商譽金額將確認商譽減值。
商譽減值測試需要與確定報告單位、將資產和負債分配給報告單位(包括商譽)以及確定報告單位的公允價值有關的判斷。為了確定我們報告單位的公允價值，我們對我們的每個報告單位採用我們認為最合適的估值方法。我們通常使用現值技術(貼現現金流)，當市場倍數可用時，並在適當的情況下加以證實。貼現現金流分析對我們對這些業務未來收入增長和利潤率的估計很敏感。在全球經濟形勢不利的情況下，該公司的長期現金流預測受到比往常更大程度的不確定性的影響。
本公司須將其他無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值，超過的部分將確認減值損失。其他無限期無形資產的公允價值根據貼現現金流量或評估價值(視情況而定)確定。
每當事件或環境變化(觸發事件)表明賬面金額可能無法收回時，本公司就測試長期資產(包括可攤銷無形資產)的減值情況。一旦觸發事件發生，所採用的減值測試基於本公司的意圖是持有資產以供繼續使用還是持有資產以供出售。對持有以供使用的資產的減值測試要求將資產組在使用年限內預期產生的估計未貼現未來現金流量與資產組的賬面價值進行比較。資產組通常是通過確定一組資產產生的最低水平的現金流來建立的，這些資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流。如果某一資產組的賬面價值超過估計的未貼現未來現金流量，則減值按該資產組的公允價值與該資產組的賬面價值之間的差額計量。對於持有待售的資產，只要賬面價值大於該資產的公允價值減去出售成本，差額就確認為減值損失。確定長期資產是否減值需要各種估計和假設，包括觸發事件是否已經發生、資產組的識別、對未來現金流的估計以及用於確定公允價值的貼現率。
該公司擁有股權證券投資。對於公允價值不容易確定的股權證券，我們考慮被投資公司的預測財務業績，以及這些投資的外部市場固有的波動性。如果不能滿足這些預測，可能會記錄減值費用。
信貸損失準備
我們根據歷史壞賬經驗、我們對與我們有業務往來的個別公司的財務狀況的評估、當前的市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測，評估我們的信貸損失撥備，並估計應收賬款的可收回性。在包括新冠肺炎在內的經濟動盪時期，我們對應收賬款可收款性的估計和判斷比更穩定的時期受到更大的不確定性。如果我們對壞賬的估計太低，未來的成本和費用可能會增加，如果太高，未來的成本和費用可能會減少。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註3。
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管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
或有事件和訴訟
我們目前正在進行某些法律訴訟，並根據需要對解決這些訴訟的可能和可估量的損失進行了估計。這些估計是基於對潛在結果的分析，假設訴訟和和解戰略相結合，並酌情與外部律師協商制定。我們亦不時參與其他或有事項，估計可能及可估計的損失。然而，任何特定季度或年度的未來運營結果可能會受到我們假設的變化或我們與法律訴訟有關的戰略或我們關於其他或有事項的假設的有效性的重大影響。有關訴訟風險的更多詳細信息，請參閲簡明綜合財務報表附註13。
所得税
理所當然，本公司定期接受聯邦、州和外國税務機關的審計。這些審計不時會產生建議的評估結果。我們關於確認所得税優惠的決定是在適當的情況下與外部税務和法律顧問協商做出的，並基於我們的税務狀況的技術優點，考慮到適用的税法和相關解釋和先例，以及與税務和法律當局訴訟(或談判)的預期結果。基於許多因素，公司最終實現的税收優惠可能與我們未來財務報表中確認的不同，這些因素包括公司決定和解而不是提起訴訟，與類似事項相關的法律先例，以及公司成功地支持其向税務機關提交的文件。
“新冠肺炎”對會計政策和會計估計的影響
鑑於新冠肺炎的最終持續時間目前尚不清楚，我們在做出應用我們的重要會計政策所需的判斷和估計時，面臨着比正常更大程度的不確定性，並且可能會隨着時間的推移而改變這些估計和判斷。這可能會對我們未來的財務報表產生有意義的影響。下面將更詳細地討論新冠肺炎對會計政策和估算的影響。
製作和獲取/許可內容成本
我們的某些已經完成或正在進行的影視作品已經推遲了最初的上映日期。延遲的持續時間、我們發佈內容時的市場狀況或我們發佈策略的改變(例如，繞過某些發行窗口)可能會影響終極收入，這可能會加速攤銷或導致資本化的電影和電視製作成本減值。
鑑於體育賽事直播持續不間斷的不確定性，從轉播這些賽事中獲得的收入的數額和時間可能與支持我們為這些賽事支付的轉播權成本攤銷模式的收入預測有所不同。收入的這種變化可能會導致我們體育轉播權成本攤銷的加速或放緩。
收入確認
我們的某些附屬合同包含有關在我們的電視網絡上播放的內容(例如，體育直播或原創內容)的承諾。如果現場體育賽事延遲或取消，或影視內容製作活動中斷，我們可能需要評估對我們合同義務的影響，並調整我們確認的與這些合同相關的收入。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
鑑於新冠肺炎對我們業務的持續影響，我們在減值測試中用來評估業務和資產公允價值的預計現金流受到比正常情況下更大的不確定性。如果未來我們降低現金流預期，我們可能需要削弱其中一些資產。
所得税(見簡明合併財務報表附註8)
確定中期税收撥備通常需要使用預測的全年有效税率，而這又需要全年税前收益和税費前的預測。考慮到新冠肺炎帶來的不確定性，這些預測可能會受到比正常更大的變化，這可能導致我們報告的季度有效税率的波動。
風險管理合同
該公司使用各種金融工具(衍生品)，包括利率和交叉貨幣互換協議以及遠期和期權合約，以管理其在利率、外幣匯率和大宗商品價格波動中的風險敞口。
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管理層對企業經營狀況的探討與分析
財務狀況和經營業績-(續)
由於新冠肺炎對我們業務的影響，我們預計的現金流或商品的預計使用量受到更大程度的不確定性，這可能導致我們在不同時期確認套期保值工具的損益，而不是被套期保值的交易。
新會計公告
有關新會計聲明的信息，請參閲簡明合併財務報表附註17。
市場風險
該公司受到利率變化、外幣波動、商品波動和其投資市值變化的影響。
政策和程序
在正常業務過程中，我們採用既定的政策和程序，使用各種金融工具管理公司對利率、外幣和大宗商品變化的風險敞口。
我們管理利率變動風險的目標是限制利率波動對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們主要使用利率掉期來管理與公司借款組合相關的利率變化的淨風險敞口。根據政策，該公司的目標是固定利率債務佔其淨債務的百分比介於最低和最高百分比之間。
我們管理外匯波動風險的目標是降低收益和現金流的波動性，以便管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。因此，該公司簽訂了各種合同，這些合同的價值隨着外匯匯率的變化而變化，以保護其現有外幣資產、負債、承諾和預測的外幣收入和支出的美元等值。該公司利用期權策略和遠期合約，規定購買或出售外幣，以對衝可能的、但不是堅定承諾的交易。該公司還使用遠期合約和期權合約來對衝外幣資產和負債。套期保值的主要外幣有歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。交叉貨幣掉期被用來有效地將外幣計價的借款轉換為美元計價的借款。根據政策，該公司通常在不超過四年的時間內保持其預測外匯風險的最低和最高百分比之間的對衝覆蓋。這些合約的損益抵消了相關風險敞口的美元等值變化。一個國家的經濟或政治條件可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或者我們從該國匯回收入的能力。
我們管理大宗商品波動風險的目標是利用大宗商品衍生品來降低因大宗商品價格變化而產生的收益和現金流的波動性。使用大宗商品掉期合約對衝的金額是基於燃料油和汽油等某些大宗商品的預測消費水平。
我們在管理某些退休負債的市場波動風險方面的目標，是使用總回報掉期合約，以減少因這些退休負債的變動而產生的收益波動。使用總回報掉期合約對衝的金額是基於估計的負債餘額。
本公司的政策是，僅在達到上述目標所需的範圍內進行外幣和利率衍生工具交易及其他金融工具。本公司並不為投機目的而進行此等交易或任何其他對衝交易。
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第三項關於市場風險的定量和定性披露。
見項目2，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，以及簡明合併財務報表附註15。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估-我們已經建立了披露控制和程序，以確保公司根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息被積累起來，並在適當的情況下向認證公司財務報告的官員以及其他高級管理層成員和董事會公佈，以便及時做出有關要求披露的決定。
根據截至2021年7月3日的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)是有效的。
內部控制的變化-在2021財年第三季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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第二部分：其他信息
第一項：法律訴訟
如簡明綜合財務報表附註13所披露，本公司從事若干法律事宜，附註13所載有關若干法律事宜的披露在此併入作為參考。
項目1A。風險因素
“1995年私人證券訴訟改革法”(“該法”)為公司或代表公司所作的“前瞻性陳述”提供了安全港。我們可能不時做出“前瞻性”的書面或口頭聲明，包括本報告和其他提交給證券交易委員會的文件以及提交給我們股東的報告中包含的聲明。例如，這類聲明可能表達預期、預測、估計或未來影響；我們可能採取(或不採取)的行動；或其他非歷史性的聲明。所有前瞻性陳述都是基於管理層在陳述發表時對未來事件和業務表現的看法和假設作出的，公司不承擔任何義務來更新與前瞻性事項有關的披露。實際結果可能與明示或暗示的結果大不相同。這些差異可能是由公司採取的行動造成的，包括重組或戰略舉措(包括資本投資、資產收購或處置或業務變化)，以及公司無法控制的事態發展，包括：全球流行病和健康問題；國內和全球經濟狀況的變化；競爭狀況和消費者偏好；不利的天氣條件或自然災害；國際、政治或軍事發展；以及技術發展。這些發展可能會影響(或進一步影響)娛樂、旅行和休閒業務的總體情況，並可能直接或通過影響我們產品的分銷者，影響(或進一步影響)公司部分或全部業務的業績。, 本公司經營的行業和本公司的費用。
除了在我們提交給證券交易委員會的文件中對這些業務的描述以及這些業務在其他地方的財務結果中確定的影響特定業務運營的因素外，影響我們業務的最重要因素包括以下因素，以及我們在2020年Form 10-K年度報告中在項目1A“風險因素”下討論的其他風險因素：
商業風險、經濟風險、市場風險和經營狀況風險
新冠肺炎對我們業務的不利影響將持續一段未知的時間，並可能繼續影響我們的某些關鍵收入來源。
自2020年初以來，世界一直並將繼續受到新冠肺炎及其變體的影響。新冠肺炎和防止其蔓延的措施正在以多種方式影響我們的細分市場，最明顯的是DPEP細分市場，我們的主題公園和度假村已經關閉，遊輪航行和導遊已經暫停。主題公園和度假村從2020年5月到2021年6月在不同的時間點恢復了運營，通常是以減少的容量運營，我們已經開始不斷恢復遊輪航行和導遊。我們推遲或在某些情況下縮短或取消了戲劇上映，舞臺劇表演從2020年3月開始暫停，有限的舞臺劇運營將在2021財年第一季度恢復。影院一直受到容量限制和政府在新冠肺炎限制方面不斷變化的命令或指導。我們在內容的生產和可獲得性方面經歷了嚴重的中斷。雖然大多數電影和電視製作在2020財年第四季度開始恢復，但我們仍然看到製作活動受到幹擾，這取決於當地的情況。較少的影院上映和製作延遲限制了在隨後的家庭娛樂和電視/SVOD分發窗口中出售的電影內容的可用性。我們的許多業務已經被關閉、暫停或限制，這與政府的命令或指導一致。我們繼續支付某些體育轉播權的費用，包括某些已被推遲或取消的賽事的轉播權。對我們內容的影響導致收視率和廣告收入下降，並要求與我們的某些電視網絡相關的聯屬費用降低。在第三季度, 2021年IPL板球賽季被推遲，計劃在2021財年第四季度恢復。體育內容的持續不可獲得性或不可獲得性增加可能會加劇對我們內容的影響。如果未來內容嚴重不可用，我們的其他產品將面臨額外的財務影響。新冠肺炎的影響還可能加速我們線性網絡業務歷史收入來源的侵蝕。我們的酒店和遊輪的預訂量減少了。我們向一些租户提供了租金減免，在我們的某些設施已經關閉的情況下，他們還沒有支付租金。我們遇到了退貨和退款增加以及客户要求延期付款的情況。總體而言，我們受影響的業務歷來是我們大部分收入的來源。我們許多開業的企業都受到限制，費用增加。新冠肺炎對我們業務的這些和其他影響將持續一段未知的時間。已經消退的對新冠肺炎的影響可能會在未來再次影響我們的業務，新冠肺炎的發展或其他流行病可能會出現新的影響。例如，我們的一些公園在最初重新開放後，由於政府的命令或指導而關閉。
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消費者可能會改變他們的行為和消費模式，以應對我們某些業務的長期暫停，例如訂閲付費電視套餐(在新冠肺炎推出後的一段時間裏，付費電視套餐經歷了加速下降)或去影院看電影。我們的某些客户，包括個人以及影院分銷商、附屬公司、使用我們節目和知識產權的許可人、廣告商和其他人等，都受到了新冠肺炎引起的經濟衰退的負面影響，這可能導致即使在某些業務恢復後，對我們產品和服務的購買量也會減少。我們的客户經營的一些行業，如劇院發行、零售和旅遊，可能會經歷收縮，這可能會影響我們未來業務的盈利能力。此外，我們已經並將繼續承擔執行健康和安全措施、重新開放我們的公園以及重新啟動我們暫停的項目和運營的增量成本。由於我們已經恢復了內容的製作，包括體育賽事的實況轉播，我們已經產生了實施健康和安全措施的成本，製作通常需要更長的時間才能完成。
我們為應對新冠肺炎對我們業務的影響而做出的緩解努力已經或可能產生負面影響。公司(或我們的董事會，視情況而定)在2020年3月和5月發行了優先票據，在2020年4月獲得了額外的50億美元的信貸安排(現已終止)，沒有就2020財年的運營支付股息，也沒有就2021財年的運營宣佈或支付股息；暫停了某些資本項目；暫時減少了某些可自由支配的支出(如營銷支出)；暫時降低了管理層薪酬；暫時取消了董事會的聘用人和委員會費用；解僱了超過一半的員工(其中一小部分仍在休假這些緩解措施已導致我們投資的某些項目延遲或暫停，特別是在我們的公園、度假村和工作室的運營。我們未來可能會採取額外的緩解措施，例如籌集更多資金；不宣佈未來的股息；減少或不支付某些付款，如對我們的養老金和退休後醫療計劃的一些繳費；進一步暫停資本支出；減少電影和電視內容投資；實施額外的休假或削減有效或修改我們的運營策略。我們的這些和其他緩解措施可能會對我們的業務產生不利影響。此外，我們緩解新冠肺炎不利財務影響的能力也受到限制，包括我們主題公園業務的固定成本，以及新冠肺炎可能對資本市場和我們的借款成本造成的影響。此外，在未來，某些緩解努力的好處將不會繼續存在。例如, 由於我們的員工正在休假歸來，相關休假的成本削減不再有效，我們正在招致召回和招聘員工的費用。
即使我們的業務沒有暫停或已經恢復，也繼續受到政府強制限制(如密度限制和旅行限制和要求)、我們自願實施的措施、我們合同義務實施的措施、消費者、人才和生產工人的疏遠做法和健康擔憂以及後勤限制的不利影響。在重新開放我們的公園和度假村業務後，我們看到了某些需求下降的情況。政府要求的地域差異和限制的持續變化已經擾亂了我們的業務，並可能進一步擾亂我們的業務，包括我們的生產運營。由於與新冠肺炎相關的事態發展，例如目前Delta變體或其他變體的擴張，我們的運營可能會因政府行動或其他原因而在未來被暫停、重新暫停或受到新的或恢復的限制。例如，香港迪士尼度假區和巴黎迪士尼樂園自新冠肺炎開業以來都多次重開和關閉。我們的一些重返工作崗位的員工後來被重新安排了工作。新冠肺炎爆發對我們的員工、客户或其他與我們業務互動的人(包括我們的供應鏈)造成影響，可能會對我們的運營造成進一步的負面影響，我們的聲譽可能會受到負面影響。
在2020財年，我們的運營出現了淨虧損。我們已經減損了國際渠道業務的商譽和無形資產，並減記了某些零售商店資產的價值。我們的某些其他資產也可能減值，包括商譽和無形資產的進一步減值；我們已經增加並可能進一步增加信貸損失撥備；確定資產公允價值的判斷可能會發生變化；與可變對價相關的估計可能會因回報增加、我們產品或服務的使用減少以及特許權使用費減少而發生變化。由於新冠肺炎對我們財務表現的影響，我們的槓桿率已經上升，預計至少在短期內仍將保持較高水平，這導致某些信用評級機構下調了對我們信用評級的評估，並可能導致未來的降級。由於新冠肺炎的影響，我們的債務評級可能會進一步下調，這可能會對我們的借貸成本產生負面影響。由於運營現金流減少，我們可能會利用現金餘額和/或未來融資來為我們業務的部分運營和投資提供資金。許多因素可能會加劇財務風險，包括客户押金退還的時間以及我們的主要客户，特別是廣告商、電視附屬公司、影院放映商和分銷商以及許可證持有者之間的流動性問題。這些因素影響了這些客户及時向公司付款。此外，由於合同履行不足、履行合同付款義務以及我們需要在業務中進行的投資而造成的應收賬款損失或延遲，可能會導致財務風險增加。截至2021年7月3日，公司有128億美元的貿易應收賬款未付, 信貸損失撥備為2億美元。我們對以下方面的估計和判斷
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由於新冠肺炎的影響，我們的應收賬款的可收款性受到更大的不確定性。新冠肺炎在美國以外的國家的經濟或政治狀況也可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力，或者降低我們從該國匯回收入的能力。
新冠肺炎對我們業務的影響通常放大或降低了我們緩解風險的能力，這些風險在我們提交給美國證券交易委員會的文件中討論過，我們的補救努力可能不會成功。
新冠肺炎也給管理層評估未來業務表現帶來了更大的挑戰。新冠肺炎已經對我們的業務和淨現金流產生了不利影響，我們預計這些中斷對我們財務和運營業績的最終影響程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎影響持續時間和嚴重程度，以及政府為應對新冠肺炎以及個人和公司未來在健康事務方面的風險承受能力而採取的行動的影響和持續時間。當我們在國際市場的實際表現大大低於管理層的預測時，本公司已經並可能有更多的外幣對衝收益/虧損，這些收益/虧損沒有被風險敞口的變現所抵消，從而導致過多的對衝收益或虧損。雖然我們不能確定新冠肺炎的影響持續時間，但我們預計至少在2021財年，新冠肺炎的影響將影響我們的財務業績。
與公眾和消費者對娛樂和消費產品的品味和偏好不一致可能會對我們的娛樂產品和產品的需求產生負面影響，並對我們任何業務的盈利能力產生不利影響。
我們的企業創造娛樂、旅遊和消費產品，這些產品的成功在很大程度上取決於消費者的品味和偏好，而這些品味和偏好往往會以不可預測的方式發生變化。我們業務的成功取決於我們始終如一地創建內容的能力，這些內容可能會通過廣播、有線電視、互聯網或蜂窩技術、主題公園景點、酒店和其他度假設施以及旅遊體驗和消費產品等方式發佈，以滿足廣大消費者市場不斷變化的偏好，並應對內容交付技術發展帶來的越來越多選擇的競爭。我們的主題公園、度假村、遊輪和體驗的成功，以及我們的劇院上映，取決於對公共或户外娛樂體驗的需求。新冠肺炎可能會影響消費者的品味和偏好。我們的許多業務越來越依賴於美國境外消費者對我們提供的產品和產品的接受，因此，它們的成功取決於我們能否成功預測和適應美國國內外消費者不斷變化的品味和偏好。此外，在我們知道這些產品將在多大程度上贏得消費者的接受之前，我們必須經常在內容製作和收購、獲得體育轉播權、主題公園景點、遊輪或酒店和其他設施或面向客户的平臺上投入大量資金。新冠肺炎的影響正在抑制和推遲我們從其中一些投資和其他投資中賺取回報的能力。如果我們的娛樂產品和產品，包括我們的內容產品，由於新冠肺炎進行了修改，以及我們向消費者提供我們的產品和產品的方法，不能獲得足夠的消費者接受度, 我們的廣告銷售收入(部分基於播放廣告的節目的收視率)、會員費、訂閲費、影院電影收據、其他發行商的版權許可、主題公園門票、酒店房費和商品、食品和飲料銷售、特許消費產品的銷售或我們其他消費產品和服務的銷售，可能會下降、進一步下降或無法增長到我們在做出投資決策時預期的程度，從而進一步對我們一項或多項業務的盈利能力產生不利影響。
我們業務的成功在很大程度上依賴於我們創造的娛樂產品和服務中知識產權的存在和維護。
我們知識產權對我們的價值取決於美國和國外適用法律定義的我們權利的範圍和期限，以及對這些法律的解釋方式。如果這些法律的起草或解釋方式限制了我們權利的範圍或期限，或者如果現有法律被改變，我們從知識產權創造收入的能力可能會下降，或者獲得和維護權利的成本可能會增加。
未經授權使用我們的知識產權可能會增加保護我們知識產權權利的成本或減少我們的收入。電腦、通訊和娛樂設備的融合、寬頻互聯網速度和普及率的提高、移動數據傳輸的可用性和速度的提高，以及未經授權獲取數據系統的日益複雜的嘗試，使得未經授權複製和分發我們的電影、電視產品和其他創意作品變得更容易和更快，保護和執行知識產權也更具挑戰性。未經授權分發和獲取娛樂內容通常仍然是知識產權持有者面臨的重大挑戰。一個國家保護娛樂業知識產權的法律不足或執法機制薄弱，可能會對公司在全球的經營結果產生不利影響，儘管公司努力保護其知識產權。新冠肺炎和為迴應新冠肺炎而進行的分銷創新增加了以未經授權的方式獲取內容的機會。此外，負面的經濟狀況加上政府優先事項的轉變，可能會導致執法力度減少。這些發展需要我們投入大量資源
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保護我們的知識產權免受未經許可的使用，並帶來由於未經許可分發我們的內容和其他對我們的知識產權的商業濫用而增加收入損失的風險。
關於本公司開發的知識產權和本公司從其他公司獲得的權利，本公司面臨第三方對我們的版權、商標和專利權提出挑戰的風險。對我們知識產權權利的成功挑戰可能會導致獲得權利的成本增加，或者失去從被挑戰權利的主體知識產權中賺取收入或利用知識產權的機會。本公司不時接到通知，稱其可能侵犯了第三方的某些知識產權。公司所在行業的技術變革以及這些領域廣泛的專利覆蓋可能會增加此類索賠被提起並勝訴的風險。
各種無法控制的事件可能會減少對我們產品和服務的需求或消費，削弱我們提供產品和服務的能力，或者增加提供我們產品和服務的成本或降低我們提供產品和服務的盈利能力。
對我們產品和服務的需求和消費，特別是我們的主題公園和度假村，高度依賴於旅行和旅遊的大環境。旅行和旅遊環境，以及對其他娛樂產品的需求和消費，可能在美國、全球或特定地區由於各種我們無法控制的因素而受到嚴重不利影響，這些因素包括：健康問題(包括新冠肺炎所造成的問題，並可能受到未來大流行病的影響)；短期天氣模式或長期變化、災難性事件或自然災害(如酷熱或降雨、颶風、颱風、洪水、海嘯和地震)造成的不利天氣條件；國際、政治或軍事事態發展這些事件和其他事件，如旅行和能源成本的波動以及計算機病毒攻擊、入侵或其他廣泛的計算或電信故障，也可能損害我們提供產品和服務或獲得與其中一些事件相關的保險的能力。如果事件直接影響到我們的物業，將直接影響我們提供商品和服務的能力，並可能產生更大的影響，使消費者不願使用我們的設施。此外，防範此類事件的成本，包括防範新冠肺炎傳播的成本，降低了我們業務的盈利能力。
例如，新冠肺炎和防止新冠肺炎傳播的措施目前正在削弱我們提供產品和服務的能力，並減少這些產品和服務的消費。此外，在新冠肺炎之前，香港發生的事件影響了我們香港業務的盈利能力，並可能繼續這樣做，過去的颶風已經影響了佛羅裏達州華特迪士尼世界度假區的盈利能力，未來的颶風也可能會影響到我們的盈利能力。
在個人和當地企業獲得政府支持的“安全網”有限的市場上，新冠肺炎的負面經濟後果可能尤其具有挑戰性，這可能會導致政治不穩定和動亂，並在較長一段時間內進一步抑制對我們產品和服務的需求。
此外，我們從發行我們的節目、由第三方銷售我們授權的商品和服務以及管理以本公司授權的品牌運營的業務中獲得聯屬費用和版税，因此我們的這部分收入依賴於這些第三方的成功。各種各樣的因素可能會影響這些第三方的成功，如果負面因素對足夠數量的第三方產生重大影響，我們一項或多項業務的盈利能力可能會受到不利影響。新冠肺炎對第三方流動資金的影響影響了此類第三方向本公司的及時付款。
我們購買了與其中一些事件相關的損失風險保險，通常包括對我們財產的有形損害和由此導致的業務中斷，我們的財產發生某些傷害，以及一些被指控違反法律責任的責任。當獲得保險時，它受到免賠額、免賠額、條款、條件和責任限額的限制。我們獲得的保險類型和水平會隨時間而變化，這取決於我們對特定類型和水平的損失相對於獲得該類型和水平的損失的成本的可能性的看法，我們可能會遇到我們的保險不涵蓋的重大損失。例如，與新冠肺炎影響相關的一些損失將不在我們提供的保險範圍內，一些保險範圍已被保險公司抗辯，其他保險範圍可能被保險公司抗辯。
我們業務戰略的改變或業務重組可能會增加我們的成本，或以其他方式影響我們業務的盈利能力或我們的資產價值。
隨着我們商業環境的變化，我們已經調整，並可能進一步調整我們的業務戰略以適應這些變化，否則我們可能決定進一步重組我們的業務或特定的業務或資產。例如，2020年10月，我們宣佈重組媒體和娛樂業務，以加快我們的DTC戰略，2021年3月，我們宣佈關閉大量迪士尼品牌零售店。我們的新組織和戰略可能不會產生預期的好處，如支持我們的增長戰略和提高股東價值。我們新的組織和戰略可能不像我們以前的組織結構和戰略那麼成功。此外，外部事件，包括不斷變化的技術、不斷變化的消費者購買模式、對我們的劇院和其他內容產品的接受程度以及宏觀經濟狀況的變化，可能會損害我們的資產價值。當這些變化
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或事件發生時，我們可能會產生改變業務戰略的成本，並可能需要減記資產價值。例如，目前的狀況，包括新冠肺炎和我們的商業決策，已經降低了我們一些資產的價值。我們已經損害了我們國際渠道業務的商譽和無形資產，並損害了我們某些零售商店資產的價值。隨着我們戰略的演變，我們可能會減記其他資產，以適應當前的商業環境。我們還對現有的或新的業務進行投資，包括投資於我們業務的國際擴張和新的業務線。近年來，這些投資包括擴建和翻新我們的一些主題公園，擴大我們的郵輪船隊，收購TFCF，以及與DTC產品相關的投資。其中一些投資的回報可能是負的或低的，與這些投資相關的業務的最終業務前景可能不確定，這些投資可能會影響我們其他業務的盈利能力，而新冠肺炎加劇了這些風險。在上述任何一種情況下，我們的成本可能會增加，我們可能會產生與資產減記相關的重大費用，或者新投資的回報率可能會低於戰略改變或重組之前。即使我們的戰略在長期內是有效的，我們新產品的增長也不太可能是按季度增長的，我們可能不會像預期的那樣擴張到新的市場。
不斷增加的競爭壓力可能會減少我們的收入或增加我們的成本。
在我們的每一項業務中，我們都面臨着來自我們提供的產品和服務的替代供應商以及其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動的激烈競爭。這其中包括對我們運營業務所需的人力資源、內容和其他資源的競爭。例如：
•我們的節目和製作業務競相獲得創意、表演和商業人才、體育和其他節目、故事資產、廣告客户支持以及與其他工作室運營商、電視網絡、SVOD提供商和其他新的寬帶交付內容來源的市場份額。
•我們的電視網絡、電視臺和DTC產品與其他電視和SVOD服務以及報紙、雜誌、廣告牌和廣播電臺爭奪廣告時間。此外，我們越來越面臨來自互聯網和移動交付內容的廣告銷售競爭，這些內容提供的廣告交付技術比傳統方式更有針對性。
•我們的電視網絡與其他節目供應商爭奪節目的轉播權。
•我們的主題公園和度假村與所有其他形式的娛樂、住宿、旅遊和娛樂活動競爭客人。
•我們的內容銷售/許可業務與所有其他娛樂形式競爭客户。
•我們的消費產品業務與其他知識產權許可方和創建方展開競爭。
•我們的DTC業務與競爭對手的DTC產品、所有其他形式的媒體和所有其他形式的娛樂以及技術、創意、表演和商業人才以及內容展開競爭。由於技術發展和市場結構的變化，包括整合資源供應商和分銷渠道，這些領域的競爭都可能會加劇。日益激烈的競爭可能會將消費者從我們的創意或其他產品轉移到其他產品或其他形式的娛樂上，這可能會減少我們的收入或增加我們的營銷成本。
獲取資源的競爭可能會增加我們的產品和服務的生產成本，剝奪我們生產高質量創意材料所需的人才，或者增加我們員工的薪酬成本。此類競爭還可能降低或限制我們產品和服務的價格增長，包括我們媒體網絡的廣告費和訂閲費、公園和度假村的門票和房費、我們從中獲得許可收入的消費品的價格，以及我們DTC產品的費用。
適用於我們企業的法規的變化可能會損害我們企業的盈利能力。
我們的廣播網和電視臺受到嚴格監管，我們的每一項其他業務都受到各種美國和海外法規的約束。其中一些規例包括：
•美國聯邦通信委員會對我們的電視和廣播網絡、我們的國家節目網絡和我們擁有的電視臺進行監管。
•聯邦、州和外國隱私和數據保護法律法規。
•監管消費品和主題公園運營的安全和供應鏈，包括對商品採購、進口和銷售的潛在監管。
•環境保護條例。
•外國實施的貿易限制、對內容當前許可和發行方式的限制、所有權限制、貨幣兑換管制或電影或電視內容要求、投資義務或配額。
•國內和國際勞動法、税法或貨幣管制。
72

任何這些法規或監管機構在任何這些領域或其他領域的活動的變化，可能需要我們花費額外的金額來遵守這些法規，或者可能限制我們以有利可圖的方式提供產品和服務的能力。例如，2019年1月，印度實施了影響某些頻道捆綁的監管和關税；美國機構加強了貿易限制，2021年8月，潛在的美國立法懸而未決，禁止從某些地區進口商品；在全球許多國家/地區(包括但不限於歐盟)，監管機構要求我們在特定國家制作的線性(或顯示在我們的DTC服務上)節目上廣播，並將我們收入的特定數額投資於本地內容製作。
公共衞生和其他地區性、全國性、州級和地方性法規和政策正在影響我們完全或按照歷史慣例運營我們的業務的能力。除了因新冠肺炎而關閉或影響我們大多數企業的政府要求外，政府要求可能會繼續延長，可能會施加新的政府要求。
損害我們的聲譽或品牌可能會對我們公司的各個業務和地區產生負面影響。
我們的聲譽和全球知名的品牌是我們業務成功不可或缺的一部分。因為我們的品牌在我們的業務中吸引了消費者，所以我們在一個業務中的聲譽或品牌的損害可能會對我們的其他業務產生影響。由於我們的一些品牌是全球認可的，品牌損害可能不會在當地得到遏制。維護我們公司和品牌的聲譽取決於許多因素，包括我們提供的產品的質量、對客户的信任保持以及我們成功創新的能力。有關公司或其運營、產品、管理、員工、做法、業務夥伴、商業決策、社會責任和文化的重大負面聲明或宣傳可能會損害我們的品牌或聲譽，即使此類聲明不屬實。損害我們的聲譽或品牌可能會影響我們的銷售、商業機會、盈利能力、招聘和我們證券的估值。
我們某些業務的季節性和某些產品的供應時間可能會加劇對我們運營的負面影響。
我們的每項業務通常都會受到與產品供應時間相關的季節性變化和變化的影響，包括以下內容：
•我們DPEP部門的收入隨着主題公園入住率和度假村入住率的變化而波動，這是由於度假旅行和休閒活動的季節性以及季節性消費者購買行為造成的，這通常會導致公司第一和第四財季的收入增加。上座率和度假村入住率的高峯期通常出現在學校放假的夏季月份以及初冬和春假期間。我們的公園、度假村和體驗正在或可能正在減少運力，或者已經或可能在這些時期由於新冠肺炎而關閉。此外，授權收入隨我們影院發行和有線電視節目播放的時間和表現而波動，其中許多節目已被推遲、取消或修改。
•電視網和電視臺的收入受到季節性廣告模式和收視率變化的影響。一般來説，廣告收入在秋季會稍高一些，而在夏季會稍低一些。
•內容銷售/許可的收入因各個分銷市場的內容發佈時間不同而波動。發行日期和方式由許多因素決定，其中包括競爭、假期和假期的時間以及新冠肺炎對各種分銷市場的影響。
•DTC的收入根據訂户數量和訂户費用或收入組合的變化、我們數字平臺上的收視率水平以及對體育和電影電視內容的需求而波動。其中每一項都可能取決於內容的可獲得性，而內容的可用性在一年中會根據運動季節、內容製作時間表和聯賽關閉等因素而不時變化。
因此，在典型的季節性需求旺盛時期對我們的業務產生負面影響，可能會對該業務全年的業績產生不成比例的影響。例如，新冠肺炎對各個旺季的持續影響，或者夏季旅遊旺季期間颶風對我們公園的破壞。
養老金和退休後醫療和其他員工健康和福利福利成本的持續增加可能會降低我們的盈利能力。
截至2021年7月3日，我們的員工約為18萬人，我們的盈利能力受到養老金以及當前和退休後醫療福利成本的很大影響。由於我們無法控制的宏觀經濟因素，包括醫療保健成本的增加，我們可能會經歷這些成本的大幅上升。新冠肺炎的影響可能會導致醫保成本和費用增加。此外，用於計算養老金和退休後醫療費用以及相關資產和負債的投資回報和貼現率的變化可能會波動，並可能在某些年份對我們的成本產生不利影響。我們的養老金和退休後醫療計劃在
73

2020財年結束，資金不足的狀況和2021財年的成本增加。這些宏觀經濟因素，以及養老金和退休後醫療計劃資產公允價值的下降，可能會給提供養老金和退休後醫療福利的成本帶來上行壓力，並可能增加未來的資金需求。我們不能保證我們會成功控制成本增加，而持續的上升壓力可能會降低我們業務的盈利能力。
更改或終止倫敦銀行同業拆借利率可能會對我們的借款成本產生不利影響。
我們的某些利率衍生品和部分債務以浮動利率計息，主要基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，這可能會受到監管指導和/或改革的影響，這可能會導致我們當前或未來債務協議下的利率表現與過去不同，或導致其他意想不到的後果。2017年7月，監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)首席執行官宣佈，FCA將在2021年之後不再説服或強制銀行提交計算LIBOR的利率。然而，2020年11月30日，洲際交易所基準管理局(IBA)表示，它將就2023年6月30日之後停止發佈大多數美元LIBOR期限的意圖進行諮詢。2021年3月5日，IBA證實，將在2023年6月30日發佈LIBOR之後，立即停止發佈隔夜、1、3、6和12個月美元LIBOR設置。IBA還打算在2021年12月31日發佈LIBOR後立即停止發佈1周和2個月的美元LIBOR設置。由美聯儲董事會和紐約聯儲召集的另類參考利率委員會(ARCC)已將擔保監管融資利率(SOFR)確定為推薦的美元LIBOR無風險替代利率。延長大多數美元LIBOR期限的終止日期將使現有的遺留美元LIBOR合約有更多時間到期，並提供更多時間繼續為從LIBOR過渡做準備。目前，無法預測對倫敦銀行同業拆借利率的任何中斷、修改或其他改革，或建立替代參考利率(如SOFR)或任何其他參考利率將對公司產生的影響。但是，如果LIBOR不復存在，或者計算LIBOR的方法與當前形式不同, 該公司的借款成本可能會受到不利影響。
TFCF收購風險
我們的綜合負債在完成對TFCF的收購後大幅增加，並由於新冠肺炎的影響而進一步增加。債務水平的增加可能會對我們產生不利影響，包括降低我們的業務靈活性。
截至2018年9月29日，我們的合併債務以及現金和現金等價物分別約為209億美元和42億美元。隨着對TFCF的收購完成，截至2019年9月28日，我們的綜合負債以及現金和現金等價物分別約為470億美元和54億美元。截至2021年7月3日，我們的合併債務以及現金和現金等價物分別約為558億美元和161億美元。債務增加的影響可能包括降低我們的財務靈活性，以及降低我們應對不斷變化的商業和經濟狀況(如新冠肺炎等)的靈活性。負債水平的增加還可能減少可用於資本支出、股票回購和股息以及其他活動的資金，並可能給我們帶來相對於其他債務水平較低的公司的競爭劣勢。由於新冠肺炎對財務表現的影響，我們的槓桿率已經上升，預計至少在短期內仍將保持較高水平，這導致某些信用評級機構下調了對我們信用評級的評估，並可能導致未來的降級。截至2021年7月2日，穆迪投資者服務公司對該公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1，標準普爾對該公司的長期和短期債務評級分別為BBB+和A-2，惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2。
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第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
(a)下表提供了在截至2021年7月3日的季度內，公司根據交易法第2912節登記的公司購買股權證券的信息：
期間
總計
數量
股票
購得(1)
加權
平均值
付出的代價
每股		總人數
的股份
購買方式為
公開的一部分
宣佈
計劃或
節目
極大值
數量
分享
可能還沒有。
購得
在.之下
計劃或
節目(2)
2021年4月4日-2021年4月30日17,873$187.26—北美
2021年5月1日-2021年5月31日19,292172.93—北美
2021年6月1日-2021年7月3日19,511175.91—北美
總計56,676178.47—北美
 
(1)在公開市場上購買了56,676股，以向華特迪士尼投資計劃的參與者提供股票。這些購買不是根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行的。
(2)不適用，因為公司不再有股票回購計劃或計劃。
75

項目5.其他項目
沒有。
76

項目6.展品
展品索引
展品數量及説明
(數字與S-K規則第601項一致)		通過引用以前提交的文件或隨同提交的文件而合併的文件，如下所示
10.1
公司與保羅·理查森於2021年7月1日簽訂的僱傭協議 †
在此提交
22
擔保子公司一覽表
在此提交
31(a)
規則13a-14(A)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發公司首席執行官證書
在此提交
31(b)
規則13a-14(A)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節對公司首席財務官進行認證
在此提交
32(a)
第1350節根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節頒發的公司首席執行官證書*
陳設
32(b)
第1350節根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節對公司首席財務官的認證*
陳設
101本公司截至2021年7月3日的季度報告Form 10-Q中的以下材料採用內聯可擴展業務報告語言(IXBRL)格式：(一)簡明綜合經營報表，(二)簡明綜合全面收益表(虧損)，(三)簡明綜合資產負債表，(四)簡明現金流量表，(五)簡明現金流量表，(四)簡明綜合現金流量表，(四)簡明現金流量表，(五)簡明現金流量表，(四)簡明綜合資產負債表，(四)簡明現金流量表，(五)簡明現金流量表，(三)簡明綜合資產負債表，(四)簡明現金流量表，(五)簡明現金流量表在此提交
104封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)在此提交
*根據第906條的要求，本書面聲明的簽字原件已提供給公司，並將由公司保留，並應要求提供給證券交易委員會或其工作人員。
†管理合同或補償計劃或安排。

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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 
 迪士尼
 (註冊人)
由以下人員提供： /s/Christine M.McCarthy
 克里斯汀·M·麥卡錫
高級執行副總裁兼首席財務官
2021年8月12日
伯班克，加利福尼亞州
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