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to SellDevelopedLotsMember林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2020-01-012020-01-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2021-04-012021-06-300000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2020-04-012020-06-300000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2021-01-012021-06-300000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2020-01-012020-06-30
目錄
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年6月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
    在從日本到日本的過渡期內，日本將從日本過渡到日本，而日本將從日本過渡到日本，中國將從中國過渡到中國，從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/52827/000005282721000153/ryn-20210630_g1.jpg
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)
北卡羅來納州1-678013-2607329
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(委託文件編號)(國際税務局僱主識別號碼)
雷奧尼爾，L.P.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州333-23724691-1313292
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(委託文件編號)(國際税務局僱主識別號碼)
1個Rayonier方式
WILDLIGHT, 平面32097
(主要行政辦公室)
電話號碼：(904) 357-9100
根據1934年證券交易法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題商品代號交易所
Rayonier Inc.的普通股，沒有面值。林恩紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
雷諾公司(Rayonier Inc.)股價下跌。是 ☒        不是  ☐    Rayonier，L.P.是 ☒        不是  ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。
雷諾公司(Rayonier Inc.)股價下跌。是 ☒       不是  ☐    Rayonier，L.P.是 ☒       不是  ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)
大型加速文件服務器
☒ 
加速文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
雷奧尼爾，L.P.
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☐非加速文件管理器
☒ 
規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.) ☐    雷奧尼爾，L.P. ☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
雷諾公司(Rayonier Inc.)股價下跌。是 ☐        不是  ☒    Rayonier，L.P.是 ☐        不是  ☒    
截至2021年7月30日，Rayonier Inc.d 141,325,002 C普通股流通股。截至2021年7月30日，Rayonier，L.P.h廣告4,267,327單位很出色。



目錄
解釋性註釋

這份報告綜合了北卡羅來納州的Rayonier公司和特拉華州的有限合夥企業Rayonier，L.P.截至2021年6月30日的季度10-Q表的季度報告。除非另有説明或上下文另有要求，否則所指的“Rayonier”或“公司”指的是Rayonier Inc.，提及的“經營合夥”指的是Rayonier，L.P.。提及的“我們”、“我們”和“我們”統稱為Rayonier Inc.、經營合夥企業以及由Rayonier Inc.和/或經營合夥企業擁有或控制的實體/子公司。

Rayonier Inc.已選擇從截至2004年12月31日的納税年度開始，按照修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。本公司的結構為傘式合夥房地產投資信託基金(“UPREIT”)，根據該結構，其幾乎所有業務都通過經營合夥企業進行。雷奧尼爾公司是經營合夥企業的唯一普通合夥人。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收購了特拉華州有限合夥企業Pope Resources(“Pope Resources”)，併發行了約445萬個經營合夥單位(“OP單位”或“可贖回經營合夥單位”)，作為部分合並對價。這些運營單位通常被認為在經濟上等同於Rayonier普通股，並獲得與Rayonier普通股支付的股息相等的分配。看見注2-與Pope Resources合併有關合並的更多信息，請訪問。

截至2021年6月30日，本公司擁有經營合夥企業97.1%的權益，其餘2.9%權益由運營夥伴關係。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，雷奧尼爾公司對經營合夥公司的日常管理擁有獨家控制權。

Rayonier Inc.和運營夥伴關係作為一項業務進行運營。經營夥伴關係的管理層由與Rayonier公司管理層相同的成員組成。作為控制經營夥伴關係的普通合夥人，Rayonier公司出於財務報告的目的合併Rayonier，L.P.，除了在經營夥伴關係中的投資外，沒有其他重大資產或負債。

我們相信，將Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.的季度報告合併到這份單一報告中會帶來以下好處：

•加強投資者對Rayonier公司和運營夥伴關係的瞭解，使他們能夠以與管理層相同的方式將業務視為一個單一的運營實體，並運營業務；
•通過減少重複披露和提供單一的綜合文件，為投資者創造效率；以及
•與為每個實體準備單獨的報告相比，生成與準備報告相關的時間和成本節約。

在雷諾公司作為一家合併公司的運營方式方面，雷諾公司和經營夥伴公司之間有一些重要的不同之處。除擔任經營合夥企業的普通合夥人及不時發行股本或與股本有關的票據外，本公司本身並無經營業務。經營合夥企業直接或間接持有本公司的幾乎所有資產。同樣，所有債務均由經營合夥企業或由經營合夥企業擁有或控制的實體/子公司承擔。經營合夥企業基本上承擔了公司的所有業務，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。

為了幫助投資者瞭解本公司與經營夥伴關係之間的重大差異，本報告包括：

•Rayonier公司和Rayonier，L.P.的單獨合併財務報表；
•合併財務報表附註，分別討論每股及單位資料、非控股權益及股東權益及合夥人資本(視何者適用而定)；
•聯合管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，包括與各報告實體相關的具體信息；

目錄
•單獨的第1部分第4項與每個報告實體有關的控制和程序；
•另設第二部分第二項：與各申報單位有關的未登記股權證券銷售和收益使用部分；
•附件31和32分別列出第二部分第6項中每個報告實體的證明。

目錄
目錄
 
項目頁面
第一部分-財務信息
1.
財務報表(未經審計)
1
Rayonier Inc.：
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的合併損益表和全面收益表
1
截至2021年6月30日和2020年12月31日的合併資產負債表
2
截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6個月股東權益變動表
3
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月合併現金流量表
5
雷奧尼爾，L.P.：
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的合併損益表和全面收益表
6
截至2021年6月30日和2020年12月31日的合併資產負債表
7
截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6個月的綜合資本變動表
8
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月合併現金流量表
10
合併財務報表附註
11
2.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
47
3.
關於市場風險的定量和定性披露
74
4.
管制和程序
76
第二部分-其他資料
1.
法律程序
77
2.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
78
6.
陳列品
79
簽名
80
 
i
目錄
第一部分：報告財務信息。

項目1、會計報表編制、財務報表編制

雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
合併損益表
和綜合收益
(未經審計)
(千美元，每股除外)
截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2021202020212020
銷售額(注4)
$291,431 $195,630 $482,878 $454,760 
成本和開支
銷售成本(194,250)(154,891)(345,628)(364,390)
銷售和一般費用(14,693)(12,570)(28,725)(22,538)
其他營業收入(費用)，淨額(注18)
1,956 (16,483)4,404 (17,594)
(206,987)(183,944)(369,949)(404,522)
營業收入84,444 11,686 112,929 50,238 
利息支出(13,000)(9,820)(23,027)(18,036)
利息和其他雜項(費用)收入淨額(1,144)1,579 (1,148)1,370 
所得税前收入70,300 3,445 88,754 33,572 
所得税支出(注20)
(6,880)(2,990)(10,302)(6,696)
淨收入63,420 455 78,452 26,876 
減去：可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入(1,753)(219)(2,094)(219)
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
可歸因於Rayonier公司的淨收入。57,206 1,735 68,054 27,588 
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税影響淨額$0, $0, $0，及$0
1,239 23,258 (13,048)(20,765)
現金流對衝，扣除所得税影響淨額為#美元315, $1,741, $1,374及$116
(10,019)(7,276)50,982 (90,751)
養老金和退休後計劃攤銷，扣除所得税費用淨額#美元0, $0, $0及$0
294 217 587 434 
其他綜合(虧損)收入合計(8,486)16,199 38,521 (111,082)
綜合收益(虧損)54,934 16,654 116,973 (84,206)
減去：可歸因於經營合夥企業非控股權益的綜合收入(1,499)(676)(3,371)(676)
減去：可歸因於合併附屬公司非控股權益的全面(收益)虧損(4,490)(4,917)(5,070)5,743 
可歸因於Rayonier公司的全面收益(虧損)。$48,945 $11,061 $108,532 ($79,139)
每股普通股收益(注8)
可歸因於Rayonier Inc.的每股基本收益。$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
可歸因於Rayonier Inc.的稀釋後每股收益。$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 








請參閲合併財務報表附註。

1
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
綜合資產負債表
(未經審計)
(千美元)
 2021年6月30日2020年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物，不包括木材基金$309,839 $80,454 
現金和現金等價物、木材基金4,469 4,053 
現金和現金等價物合計314,308 84,507 
應收賬款，減去壞賬準備#美元70及$25
51,819 49,082 
庫存(注17)
29,789 10,594 
預付費用20,040 16,168 
持有待售資產(注23)
111,282 3,449 
其他流動資產3,716 6,765 
流動資產總額530,954 170,565 
木材和林地，扣除損耗和攤銷後的淨值3,135,519 3,262,126 
提高和更好地利用林地和房地產開發
*投資(**)注16)
103,564 108,518 
財產、廠房和設備
土地6,569 6,548 
建築物31,047 31,024 
機器設備4,396 4,615 
在建工程正在進行中521 452 
財產、廠房和設備合計(毛額)42,533 42,639 
減去累計折舊(13,449)(12,238)
財產、廠房和設備合計，淨額29,084 30,401 
受限現金(注22)
702 2,975 
使用權資產109,221 108,992 
其他資產50,225 45,156 
總資產$3,959,269 $3,728,733 
經營合夥企業的負債、非控股權益與股東權益
流動負債
應付帳款$29,226 $24,790 
長期債務的當前到期日，淨額，不包括木材基金(TIM.N：行情).注9)
199,830 — 
應計税14,564 7,347 
應計工資總額和福利8,878 12,327 
應計利息7,081 6,325 
遞延收入23,259 11,112 
其他流動負債27,355 29,234 
流動負債總額310,193 91,135 
長期債務，淨額，不包括木材基金(注9)
1,192,888 1,300,336 
長期債務、淨資產、木材基金(注9)
59,755 60,179 
退休金及其他退休後福利(注19)
22,568 23,344 
長期租賃負債100,860 100,251 
其他非流動負債122,017 160,722 
承擔額和或有事項(附註12和13)
經營合夥企業的非控股權益(注6)
153,505 130,121 
股東權益
普通股，480,000,000授權股份，141,319,907和137,678,822已發行和已發行股份
1,231,224 1,101,675 
留存收益411,531 446,267 
累計其他綜合虧損(注21)
(33,407)(73,885)
Total Rayonier Inc.股東權益1,609,348 1,474,057 
合併關聯公司的非控股權益(注6)
388,135 388,588 
股東權益總額1,997,483 1,862,645 
經營合夥企業總負債、非控股權益與股東權益$3,959,269 $3,728,733 
請參閲合併財務報表附註。
2
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
合併股東權益變動表
(未經審計)
(千美元，共享數據除外)
 普通股留用
收益		累計
其他
綜合損失		合併關聯公司中的非控股權益股東的
權益
 股票金額
餘額，2021年1月1日137,678,822 $1,101,675 $446,267 ($73,885)$388,588 $1,862,645 
淨收入— — 11,189 — 3,843 15,032 
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入— — (341)— — (341)
股息(美元)0.27每股)(A)
— — (37,532)— — (37,532)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的淨額為#美元。197
1,107,814 36,708 — — — 36,708 
根據激勵性股票計劃發行股票39,140 1,166 — — — 1,166 
基於股票的薪酬— 2,156 — — — 2,156 
普通股回購(5,020)(155)— — — (155)
合併關聯企業非控股權益的計量期調整— — — — 655 655 
論合夥經營中非控股利益的調整— — (11,867)— — (11,867)
將單位轉換為普通股150,134 4,715 — — — 4,715 
養老金和退休後計劃負債攤銷— — — 294 — 294 
外幣折算調整— — — (11,652)(2,636)(14,288)
現金流對衝— — — 61,628 (627)61,001 
將其他綜合收益分配給經營合夥企業中的非控股權益— — — (1,531)— (1,531)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — — (8,737)(8,737)
平衡，2021年3月31日138,970,890 $1,146,265 $407,716 ($25,146)$381,086 $1,909,921 
淨收入— — 58,959 — 4,461 63,420 
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入— — (1,753)— — (1,753)
股息(美元)0.27每股)(A)
— — (37,981)— — (37,981)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的淨額為#美元。927
2,199,459 79,994 — — — 79,994 
根據激勵性股票計劃發行股票185,544 3,325 — — — 3,325 
基於股票的薪酬— 2,852 — — — 2,852 
普通股回購(42,425)(1,453)— — — (1,453)
合併關聯企業非控股權益的計量期調整— — — — 9,034 9,034 
論合夥經營中非控股利益的調整— — (15,410)— — (15,410)
將單位轉換為普通股6,439 241 — — — 241 
養老金和退休後計劃負債攤銷— — — 294 — 294 
外幣折算調整— — — 1,025 214 1,239 
現金流對衝— — — (9,833)(186)(10,019)
將其他綜合收益分配給經營合夥企業中的非控股權益— — — 253 — 253 
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — — (6,474)(6,474)
餘額，2021年6月30日141,319,907 $1,231,224 $411,531 ($33,407)$388,135 $1,997,483 
3
目錄
 普通股留用
收益		累計
其他
全面
損失		合併關聯公司中的非控股權益股東的
權益
 股票金額
平衡，2020年1月1日129,331,069 $888,177 $583,006 ($31,202)$97,661 $1,537,642 
淨收入— — 25,854 — 567 26,421 
股息(美元)0.27每股)
— — (34,813)— — (34,813)
根據激勵性股票計劃發行股票2,407 66 — — — 66 
基於股票的薪酬— 1,510 — — — 1,510 
普通股回購(152,237)— (3,152)— — (3,152)
養老金和退休後計劃負債攤銷— — — 217 — 217 
外幣折算調整— — — (33,894)(10,129)(44,023)
現金流對衝— — — (82,376)(1,099)(83,475)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — — (725)(725)
平衡，2020年3月31日129,181,239 $889,753 $570,895 ($147,255)$86,275 $1,399,668 
發行與Pope Resources合併相關的股票7,181,071 172,418 — — — 172,418 
淨收益(虧損)— — 1,954 — (1,499)455 
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入— — (219)— — (219)
股息(美元)0.27每股)(A)
— — (36,957)— — (36,957)
根據激勵性股票計劃發行股票215,970 222 — — — 222 
基於股票的薪酬— 2,668 — — — 2,668 
普通股回購(66,168)(1,572)— — — (1,572)
收購合併關聯公司的非控股權益— — — — 372,381 372,381 
論合夥經營中非控股利益的調整— — (3,992)— — (3,992)
養老金和退休後計劃負債攤銷— — — 217 — 217 
外幣折算調整— — — 17,872 5,386 23,258 
現金流對衝— — — (8,306)1,030 (7,276)
將其他綜合收益分配給經營合夥企業中的非控股權益— — — (457)— (457)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — — (6,856)(6,856)
平衡，2020年6月30日136,512,112 $1,063,489 $531,681 ($137,929)$456,717 $1,913,958 
(a)有關向運營合夥企業中的非控股權益分配的信息，請參閲雷諾公司現金流量表合併報表和附註6-非控制性權益.















請參閲合併財務報表附註。
4
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
截至6月30日的六個月，
 20212020
經營活動
淨收入$78,452 $26,876 
將淨收入與經營活動提供的現金進行調整：
折舊、損耗和攤銷87,909 76,195 
土地非現金成本與改善發展7,003 13,441 
股權激勵薪酬費用5,008 4,178 
遞延所得税7,315 9,225 
養老金和退休後計劃損失攤銷587 435 
出售大量林地的收益(30,324)(28,655)
其他7,233 (10,632)
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(413)(7,604)
盤存(1,637)(3,714)
應付帳款4,213 4,895 
所有其他經營活動(764)(2,040)
經營活動提供的現金164,582 82,600 
投資活動
資本支出(32,199)(29,440)
房地產開發投資(6,269)(3,587)
購買林地(51,882)(24,238)
大量處置林地的淨收益35,219 115,666 
與Pope Resources合併的淨現金對價— (231,068)
其他5,998 1,880 
用於投資活動的現金(49,133)(170,787)
融資活動
發債446,378 320,000 
償還債務(350,000)(117,000)
普通股支付的股息(75,676)(72,204)
對經營合夥企業中非控股利益的分配(2,309)(1,200)
根據激勵性股票計劃發行普通股所得款項4,490 66 
根據“在市場上”(ATM)股權發行計劃發行普通股的收益，扣除佣金和發行成本後的淨額110,702 — 
普通股回購(1,608)(1,572)
發債成本(4,812)(2,427)
根據回購計劃進行的普通股回購— (3,152)
向合併關聯公司中的非控股權益分配(15,212)(7,581)
融資活動提供的現金111,953 114,930 
匯率變動對現金的影響126 (1,450)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變動227,528 25,293 
年初餘額87,482 69,968 
期末餘額$315,010 $95,261 
現金流量信息的補充披露
期內支付的現金：
利息(A)$17,677 $16,134 
所得税7,132 1,083 
非現金投資活動：
借記購入的資本性資產4,155 2,217 
非現金融資活動：
與Pope Resources合併的股權對價— $172,640 
可贖回經營合夥單位對與蒲柏資源合併的考慮— 106,752 
(a)支付的利息是扣除贊助付款人後的淨額。收到的TS共$6.8百萬and $4.3截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月分別為100萬美元。有關贊助付款的更多信息，請參閲2020年10-K表格中的附註8-債務。


請參閲合併財務報表附註。
5
目錄
Rayonier，L.P.及其子公司
合併損益表
和綜合收益
(未經審計)
(千美元，單位金額除外)
截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2021202020212020
銷售額(注4)
$291,431 $195,630 $482,878 $454,760 
成本和開支
銷售成本(194,250)(154,891)(345,628)(364,390)
銷售和一般費用(14,693)(12,570)(28,725)(22,538)
其他營業收入(費用)，淨額(注18)
1,956 (16,483)4,404 (17,594)
(206,987)(183,944)(369,949)(404,522)
營業收入84,444 11,686 112,929 50,238 
利息支出(13,000)(9,820)(23,027)(18,036)
利息和其他雜項(費用)收入淨額(1,144)1,579 (1,148)1,370 
税前收入70,300 3,445 88,754 33,572 
所得税支出(注20)
(6,880)(2,990)(10,302)(6,696)
淨收入63,420 455 78,452 26,876 
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
可歸因於Rayonier，L.P.單位持有人的淨收入58,959 1,954 70,148 27,807 
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税影響淨額$0, $0, $0及$0
1,239 23,258 (13,048)(20,765)
現金流對衝，扣除所得税影響淨額為#美元315, $1,741, $1,374及$116
(10,019)(7,276)50,982 (90,751)
養老金和退休後計劃攤銷，扣除所得税費用淨額#美元0, $0, $0及$0
294 217 587 434 
其他綜合(虧損)收入合計(8,486)16,199 38,521 (111,082)
綜合收益(虧損)54,934 16,654 116,973 (84,206)
減去：可歸因於合併附屬公司非控股權益的全面(收益)虧損(4,490)(4,917)(5,070)5,743 
可歸因於Rayonier，L.P.單位持有人的全面收益(虧損)$50,444 $11,737 $111,903 ($78,463)
每單位盈利(注8)
每單位基本收益可歸因於Rayonier，L.P.$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後單位收益$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
















請參閲合併財務報表附註。

6
目錄
Rayonier，L.P.及其子公司
綜合資產負債表
(未經審計)
(千美元)
 2021年6月30日2020年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物，不包括木材基金$309,839 $80,454 
現金和現金等價物、木材基金4,469 4,053 
現金和現金等價物合計314,308 84,507 
應收賬款，減去壞賬準備#美元70及$25
51,819 49,082 
庫存(注17)
29,789 10,594 
預付費用20,040 16,168 
持有待售資產(注23)
111,282 3,449 
其他流動資產3,716 6,765 
流動資產總額530,954 170,565 
木材和林地，扣除損耗和攤銷後的淨值3,135,519 3,262,126 
提高和更好地利用林地和房地產開發
*投資(**)注16)
103,564 108,518 
財產、廠房和設備
土地6,569 6,548 
建築物31,047 31,024 
機器設備4,396 4,615 
在建工程正在進行中521 452 
財產、廠房和設備合計(毛額)42,533 42,639 
減去累計折舊(13,449)(12,238)
財產、廠房和設備合計，淨額29,084 30,401 
受限現金(注22)
702 2,975 
使用權資產109,221 108,992 
其他資產50,225 45,156 
總資產$3,959,269 $3,728,733 
**包括其他負債、可贖回的經營合夥單位和資本
流動負債
應付帳款$29,226 $24,790 
長期債務的當前到期日，淨額，不包括木材基金(TIM.N：行情).注9)
199,830 — 
應計税14,564 7,347 
應計工資總額和福利8,878 12,327 
應計利息7,081 6,325 
遞延收入23,259 11,112 
其他流動負債27,355 29,234 
流動負債總額310,193 91,135 
長期債務，淨額，不包括木材基金(注9)
1,192,888 1,300,336 
長期債務、淨資產、木材基金(注9)
59,755 60,179 
退休金及其他退休後福利(注19)
22,568 23,344 
長期租賃負債100,860 100,251 
其他非流動負債122,017 160,722 
承擔額和或有事項(附註12和13)
可贖回的營運夥伴單位(注6) 4,272,327和4,428,900未完成的單位分別為
153,505 130,121 
資本
普通合夥人資本16,389 15,454 
有限責任合夥人的資本1,622,548 1,529,948 
累計其他綜合虧損(注21)
(29,589)(71,345)
總控股權益資本1,609,348 1,474,057 
合併關聯公司的非控股權益(注6)
388,135 388,588 
總資本1,997,483 1,862,645 
總負債、可贖回的經營合夥單位和資本$3,959,269 $3,728,733 
請參閲合併財務報表附註。
7
目錄
Rayonier，L.P.及其子公司
合併資本變動表
(未經審計)
(千美元，共享數據除外)
單位累計
其他
綜合損失		合併關聯公司中的非控股權益總資本
 普通合夥人資本有限合夥人資本
餘額，2021年1月1日$15,454 $1,529,948 ($71,345)$388,588 $1,862,645 
淨收入112 11,077 — 3,843 15,032 
單位分佈($0.27每單位)
(387)(38,300)— — (38,687)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的單位發行，淨額為#美元。197
367 36,341 — — 36,708 
股票激勵計劃下單位的發行12 1,154 — — 1,166 
基於股票的薪酬22 2,134 — — 2,156 
回購單位(2)(153)— — (155)
可贖回經營合夥單位的調整(126)(12,458)— — (12,584)
將單位轉換為普通股47 4,668 — — 4,715 
合併關聯企業非控股權益的計量期調整— — — 655 655 
養老金和退休後計劃負債攤銷— — 294 — 294 
外幣折算調整— — (11,652)(2,636)(14,288)
現金流對衝— — 61,628 (627)61,001 
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — (8,737)(8,737)
平衡，2021年3月31日$15,499 $1,534,411 ($21,075)$381,086 $1,909,921 
淨收入590 58,369 — 4,461 63,420 
單位分佈($0.27每單位)
(391)(38,744)— — (39,135)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的單位發行，淨額為#美元。927
800 79,194 — — 79,994 
股票激勵計劃下單位的發行33 3,292 — — 3,325 
基於股票的薪酬29 2,823 — — 2,852 
回購單位(15)(1,438)— — (1,453)
可贖回經營合夥單位的調整(158)(15,598)— — (15,756)
將單位轉換為普通股2 239 — — 241 
合併關聯企業非控股權益的計量期調整— — — 9,034 9,034 
養老金和退休後計劃負債攤銷— — 294 — 294 
外幣折算調整— — 1,025 214 1,239 
現金流對衝— — (9,833)(186)(10,019)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — (6,474)(6,474)
餘額，2021年6月30日$16,389 $1,622,548 ($29,589)$388,135 $1,997,483 
8
目錄
 單位累計
其他
全面
損失		合併關聯公司中的非控股權益總資本
 普通合夥人資本有限合夥人資本
平衡，2020年1月1日$14,712 $1,456,471 ($31,202)$97,661 $1,537,642 
淨收入259 25,595 — 567 26,421 
單位分佈($0.27每單位)
(349)(34,464)— — (34,813)
股票激勵計劃下單位的發行1 65 — — 66 
基於股票的薪酬15 1,495 — — 1,510 
回購單位(32)(3,120)— — (3,152)
養老金和退休後計劃負債攤銷— — 217 — 217 
外幣折算調整— — (33,894)(10,129)(44,023)
現金流對衝— — (82,376)(1,099)(83,475)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — (725)(725)
平衡，2020年3月31日$14,606 $1,446,042 ($147,255)$86,275 $1,399,668 
發行與Pope Resources合併相關的單位1,724 170,694 — — 172,418 
淨收益(虧損)20 1,934 — (1,499)455 
單位分佈($0.27每單位)
(382)(37,775)— — (38,157)
股票激勵計劃下單位的發行2 220 — — 222 
基於股票的薪酬27 2,641 — — 2,668 
回購單位(15)(1,557)— — (1,572)
可贖回經營合夥單位的調整(35)(3,433)— — (3,468)
收購合併關聯公司的非控股權益— — — 372,381 372,381 
養老金和退休後計劃負債攤銷— — 217 — 217 
外幣折算調整— — 17,872 5,386 23,258 
現金流對衝— — (8,306)1,030 (7,276)
向合併關聯公司中的非控股權益分配— — — (6,856)(6,856)
平衡，2020年6月30日$15,947 $1,578,766 ($137,472)$456,717 $1,913,958 























請參閲合併財務報表附註。
9
目錄
Rayonier，L.P.及其子公司
合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
截至6月30日的六個月，
 20212020
經營活動
淨收入$78,452 $26,876 
將淨收入與經營活動提供的現金進行調整：
折舊、損耗和攤銷87,909 76,195 
土地非現金成本與改善發展7,003 13,441 
股權激勵薪酬費用5,008 4,178 
遞延所得税7,315 9,225 
養老金和退休後計劃損失攤銷587 435 
出售大量林地的收益(30,324)(28,655)
其他7,233 (10,632)
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(413)(7,604)
盤存(1,637)(3,714)
應付帳款4,213 4,895 
所有其他經營活動(764)(2,040)
經營活動提供的現金164,582 82,600 
投資活動
資本支出(32,199)(29,440)
房地產開發投資(6,269)(3,587)
購買林地(51,882)(24,238)
大量處置林地的淨收益35,219 115,666 
與教皇資源公司合併的現金對價，扣除收購的現金— (231,068)
其他5,998 1,880 
用於投資活動的現金(49,133)(170,787)
融資活動
發債446,378 320,000 
償還債務(350,000)(117,000)
單位上的分佈(77,985)(73,404)
發行激勵性股票計劃單位所得款項4,490 66 
根據“在市場上”(ATM)股票發行計劃發行單位的收益，扣除佣金和發行成本後的淨額110,702 — 
回購單位(1,608)(1,572)
發債成本(4,812)(2,427)
回購計劃下的單位回購— (3,152)
向合併關聯公司中的非控股權益分配(15,212)(7,581)
融資活動提供的現金111,953 114,930 
匯率變動對現金的影響126 (1,450)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變動227,528 25,293 
年初餘額87,482 69,968 
期末餘額$315,010 $95,261 
現金流量信息的補充披露
期內支付的現金：
利息(A)$17,677 $16,134 
所得税7,132 1,083 
非現金投資活動：
借記購入的資本性資產4,155 2,217 
非現金融資活動：
與Pope Resources合併的股權對價— $172,640 
可贖回經營合夥單位對與蒲柏資源合併的考慮— 106,752 
(a)支付的利息是扣除贊助付款人後的淨額。接收的TS數為$6.81000萬美元一個d $4.3截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月分別為3.6億美元和3.8億美元。有關贊助付款的更多信息，請參閲2020年10-K表格中的附註8-債務。


請參閲合併財務報表附註。
10
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)






1.陳述的基礎
Rayonier Inc.及其子公司和Rayonier，L.P.的未經審核綜合財務報表及其附註是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)以及美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定編制的。
Rayonier公司和Rayonier，L.P.年終資產負債表信息是從本文未包括的經審計的財務報表中得出的。管理層認為，這些財務報表和附註反映了為公平列報所列示期間的經營結果、財務狀況和現金流量所需的任何調整(所有這些調整都是正常的經常性調整)。這些報表和説明應與我們提交給證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告(“2020 Form 10-K”)中包含的財務報表和補充數據一起閲讀。
2020年5月8日，Rayonier，L.P.收購了Pope Resources，成為Pope Resources的普通合夥人。截至2021年6月30日，公司擁有97.1經營合夥企業的%權益，其餘權益2.9經營合夥有限責任合夥人擁有的%權益。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，雷奧尼爾公司對經營合夥公司的日常管理擁有獨家控制權。請看注2-與Pope Resources合併和附註24--整合和重組費用瞭解有關合並的更多信息。
重要會計政策更新摘要
有關我們其他重要會計政策的完整説明，請參閲注1-重要會計政策摘要在我們2020年的10-K表格中。
新會計準則
2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，它提供了可選的指導，以減輕參考匯率改革帶來的潛在會計負擔。ASU 2020-04包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導方針是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。在2020年第二季度，我們選擇應用與概率和未來LIBOR指數現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品上的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40)：實體自有股權的可轉換工具和合同的會計簡化了某些具有負債和權益特徵的金融工具的會計核算。本ASU(1)通過取消ASC 470-20中的現有指導，簡化了可轉換債務工具和可轉換優先股的會計處理。債務：具有轉換和其他選項的債務修訂了ASC 815-40中有關獨立金融工具和嵌入特徵的衍生會計的範圍例外，這些金融工具和嵌入特徵既與發行人自己的股票掛鈎，又被歸類到股東權益中，刪除了股權分類所需的某些標準；以及(3)修訂了ASC 260，每股收益的指導方針，要求實體計算稀釋後的每股收益(EPS)以進行轉換。(2)修改ASC 815-40中關於獨立金融工具和嵌入特徵的衍生會計的範圍例外，這些金融工具和嵌入特徵既與發行人自己的股票掛鈎，又被歸類為股東權益；以及(3)修改了ASC 260，每股收益(EPS)中的指導方針，要求實體計算稀釋後的每股收益(EPS)進行轉換此外，當一項票據可以現金或股票結算時，實體必須假定股票結算是為了計算稀釋每股收益。該聲明在財政年度有效，並在這些財政年度內的過渡期內有效，從2021年12月15日之後開始，允許提前採用。我們目前正在評估ASU 2020-06條款對我們財務報表的影響。

11
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





後續事件
新西蘭子公司股東貸款
2021年7月1日，新西蘭子公司按比例向合作伙伴進行資本分配，以贖回某些股權。出資由合夥人以股東貸款的形式再投資於新西蘭子公司。我們的出資額和股東貸款部分在合併中被取消。對少數股東的出資及其對股東貸款的再投資導致新西蘭子公司記錄了一筆非控股權益、股份贖回和應付貸款，金額為#美元。28.22000萬。股東貸款將於2026年到期，固定利率為3.64%.
出售木材基金III及IV
在完成教皇資源公司的合併後，我們成為了三私募股權木材基金、基金二、基金三和基金四，包括141,000在太平洋西北部的幾英畝土地上，並獲得了基金的所有權權益20%, 5%和15%。2021年7月21日，我們將基金III和基金IV的管理權以及我們在這兩隻基金中的所有權權益出售給了BTG Ptual的Timberland Investment Group(TIG)，總收購價為#美元。35.92000萬。此次出售不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
出售後，我們繼續管理和擁有一家20基金II的共同投資股份百分比，包括31,000太平洋西北部的一英畝林地。我們已將基金II的木材和林地歸類為綜合資產負債表中的待售資產，因為基金II的清盤程序已經開始。看見附註6-非控制性權益和附註23-持有待售資產以獲取更多信息。

2.    與Pope Resources合併
2020年5月8日，Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.收購了Pope Resources，併成為Pope Resources的普通合夥人。Pope Resources是一家大型有限合夥企業，主要擁有和管理美國太平洋西北部的林地。Pope Resources還管理和共同投資於三私募股權木材基金以及開發和銷售房地產。有關合並的其他信息，請參閲注2-2020年Form 10-K與Pope Resources合併
購買總價如下(單位：百萬)：
現金對價$247,318 
股權對價172,640 
可贖回經營夥伴關係單位的考慮事項106,752 
我們持有的教皇資源單位的公允價值(A)11,211 
購買總價$537,921 
(a)基於Pope Resources單位在納斯達克(NASDAQ)2020年5月7日的收盤價。
我們確認了大約$2.5300萬美元和300萬美元13.52020年第一季度和第二季度分別支出的與合併相關的成本為1.6億美元。看見附註24--整合和重組費用用於描述與合併相關的成本的組成部分。根據ASC 805，對Pope Resources的收購被視為企業合併，業務合併、(“ASC 805”)。根據ASC 805，我們根據截至2020年5月8日的公允價值記錄了與Pope Resources合併中收購的資產和承擔的負債的分配。自收購之日起一年內，我們完成了對收購資產和承擔負債的公允價值的評估。我們記錄了計量期調整，因為收到的額外信息主要與更高和更好地利用林地和房地產開發投資，以及木材和林地有關。
12
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





由於對林地初步記錄的價值進行了優化，我們在2021年第二季度確認了以下損耗費用的下降：
截至2021年6月30日的三個月
太平洋西北木材木材基金總計
耗盡($182)($1,202)($1,384)
總計($182)($1,202)($1,384)
由於改進了購買價格分配，更高和更好利用的林地增加了大約$。8.22000萬。這包括華盛頓州甘布爾港的開發物業、金斯敦吉格港和華盛頓州布雷默頓的開發項目以及各種其他資產。此外，對購進價格分配的改進導致總體增加#美元。1.11000萬美元用於木材和林地，核心林地的估值減少了#美元。15.51000萬美元和木材基金木材和林地增加美元16.6年報告的初步採購價格分配中的400萬美元注2-2020年Form 10-K與Pope Resources合併
收購資產和承擔負債的公允價值採用收入法、成本法或市場法確定。公允價值測量通常基於在市場上不可觀察到的重要輸入，因此表示ASC820中定義的3級測量，公允價值計量，(“ASC 820”)，但合併中承擔的若干長期債務工具除外，該等債務工具可以使用可觀察到的市場投入進行估值，因此屬於二級計量。看見附註11-公允價值計量有關公允價值層次的更多信息，請參閲。


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目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





購入的可識別資產和承擔的負債的最終收購價分配如下(單位：千)：
核心林地木材基金總計
天伯倫與房地產業
現金$7,380 $8,870 $16,250 
應收賬款2,459 1,787 4,246 
其他流動資產703 260 963 
木材和林地498,630 449,073 947,703 
提高和更好地利用林地和房地產開發投資34,748 — 34,748 
財產、廠房和設備11,616 — 11,616 
其他資產(A)3,737 2,194 5,931 
取得的可確認資產總額$559,273 $462,184 $1,021,457 
應付帳款274 293 567 
長期債務的當期到期日— 25,084 25,084 
應計利息244 275 519 
其他流動負債9,038 2,080 11,118 
長期債務53,502 35,759 89,261 
長期環境負債10,748 — 10,748 
其他非流動負債(B)2,724 461 3,185 
承擔的總負債$76,530 $63,952 $140,482 
可確認淨資產$482,743 $398,232 $880,975 
減去：非控股權益(3,816)(339,238)(343,054)
收購的總淨資產$478,927 $58,994 $537,921 
(a)其他資產包括$1.9與Timberland投資管理業務相關的100萬美元無形資產。
(b)其他非流動負債包括#美元。3.2對Pope Resources的資產和負債進行公允價值調整產生的100萬美元遞延所得税負債。

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目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





根據ASC 805，假設收購發生在2020年1月1日，截至2020年6月30日的3個月和6個月的未經審計的補充預計運營結果如下(以千計，每股和單位金額除外)：
 截至三個月截至六個月
2020年6月30日
銷售額$202,500 $486,000 
可歸因於Rayonier公司的淨收入。$8,130 $26,910 
可歸因於Rayonier Inc.的每股基本收益。$0.06 $0.20 
可歸因於Rayonier Inc.的稀釋後每股收益。$0.06 $0.20 
可歸因於Rayonier，L.P.的淨收入$8,403 $27,795 
每單位基本收益可歸因於Rayonier，L.P.$0.06 $0.20 
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後單位收益$0.06 $0.20 
未經審計的預計結果包括對直接可歸因於收購的淨收益的某些預計調整，假設收購發生在2020年1月1日，包括以下內容：

•本應確認的與收購木材和林地基數增加有關的額外損耗費用；
•調整利息開支，以反映蒲柏資源債務的清償及我們因收購而招致的額外借款；以及
•截至2020年6月30日的三個月和六個月的費用減少了$23.5300萬美元和300萬美元31.2700萬美元用於與收購相關的交易成本。
預計數據可能不能説明如果這些事件發生在所述期間開始時可能會取得的結果，也不打算作為對未來結果的預測。

15
目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





3.    細分和地理信息
經營部門之間的銷售是根據估計的公平市場價值進行的，公司間的銷售、購買和利潤(虧損)在合併中扣除。我們根據部門營業收入(虧損)和調整後的利息、税項、折舊、損耗和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)來評估財務業績。資產信息不按部門報告，因為我們內部不按部門編制資產信息。
綜合收益表和全面收益表中列報的營業收入等於分部收入。綜合收益表和全面收益表中的某些收益(虧損)項目不分配到分部。這些項目，包括利息收入(費用)、雜項收入(費用)和所得税費用，管理層不認為是部門業務的一部分，而包括在“未分配的利息費用和其他”項下。
下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的細分市場信息：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
銷貨2021202020212020
南方木材$49,294 $46,767 $100,971 $99,749 
太平洋西北木材35,323 26,171 76,844 57,245 
新西蘭木材80,559 41,769 138,138 79,308 
木材基金(A)18,646 7,524 33,585 7,524 
房地產(B)74,531 50,009 85,035 168,573 
交易34,546 24,320 51,212 43,304 
段間消除(C)(1,468)(930)(2,907)(943)
總計$291,431 $195,630 $482,878 $454,760 
(a)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元14.7300萬美元和300萬美元26.7可歸因於木材基金非控股權益的銷售額分別為80萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月包括美元5.8其中1.8億美元的銷售額可歸因於木材基金的非控股權益。
(b)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元36.0從一個大的處置中得到一百萬美元。截至2020年6月30日的6個月包括美元116.0從一個大的處置中得到一百萬美元。大額處置被定義為涉及出售林地超過#美元的交易。20300萬美元的規模，相對於林地價值沒有明顯的溢價。
(c)主要包括取消木材基金支付給我們的林地投資管理費，該費用最初被確認為木材基金部門內的銷售和銷售成本，以及我們的南方木材和太平洋西北木材部門為營銷原木出口銷售而支付給我們的貿易部門的原木營銷費用。











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目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
營業收入(虧損)2021202020212020
南方木材$16,980 $11,208 $34,327 $26,278 
太平洋西北木材1,872 (6,681)3,222 (7,629)
新西蘭木材20,714 4,973 34,658 10,422 
木材基金(A)1,991 (1,892)3,492 (1,892)
房地產(B)50,511 24,848 52,199 51,622 
交易418 102 662 83 
公司及其他(C)(8,042)(20,872)(15,631)(28,646)
營業總收入84,444 11,686 112,929 50,238 
未分配利息支出和其他(14,144)(8,241)(24,175)(16,666)
所得税前總收入$70,300 $3,445 $88,754 $33,572 
(a)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元1.6300萬美元和300萬美元2.7可歸因於木材基金非控股權益的營業收入分別為100萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月包括美元2.0可歸因於木材基金非控股權益的營業虧損1.8億美元。
(b)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元30.3從一個大的處置中獲得了100萬美元。截至2020年6月30日的6個月包括美元28.7從一個大的處置中獲得了100萬美元。
(c)截至2020年6月30日的三個月和六個月包括美元13.5300萬美元和300萬美元16.0與Pope Resources合併相關的整合和重組成本分別為1.6億美元。看見 附註24--整合和重組費用 瞭解更多細節。

 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
折舊、損耗和攤銷2021202020212020
南方木材$13,576 $15,231 $27,935 $33,414 
太平洋西北木材12,031 10,606 28,316 21,308 
新西蘭木材6,952 4,942 14,201 9,716 
木材基金(A)6,121 4,070 11,621 4,070 
房地產(B)8,535 6,678 10,092 42,422 
公司和其他313 340 576 637 
總計$47,528 $41,867 $92,741 $111,567 
(a)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元5.1300萬美元和300萬美元10.1分別為可歸因於木材基金的非控股權益的折舊、損耗和攤銷。截至2020年6月30日的三個月和六個月包括美元3.5可歸因於木材基金的非控股權益的折舊、損耗和攤銷。
(b)截至2021年6月30日的三個月和六個月包括美元4.8從一個大的處置中獲得了100萬美元。截至2020年6月30日的6個月包括美元35.4從一個大的處置中獲得了100萬美元。

截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
土地非現金成本與改善發展2021202020212020
房地產(A)$5,254 $13,030 $7,067 $65,081 
總計$5,254 $13,030 $7,067 $65,081 
(A)在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，收入包括美元0.1從一個大的處置中獲得了100萬美元。截至2020年6月30日的6個月包括美元51.6從一個大的處置中獲得了100萬美元。
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雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





4.    收入
履行義務
當承諾的貨物或服務的控制權(“履約義務”)轉移給客户時，我們確認收入，金額反映了為換取這些貨物或服務而預期的對價(“交易價格”)。我們一般在簽訂合同後一年內履行履約義務，因此適用ASC 606-10-50-14規定的披露豁免。截至2021年6月30日，未履行的業績義務主要是由於原木合同的預付款、未賺取的許可證收入和房地產銷售的成交後債務。這些履約義務預計將在下一年內履行。12個月。我們通常在履行業績義務後的一年內收取款項，因此選擇不調整融資部分的收入。
合同餘額
收入確認、開票和現金收取的時間安排導致綜合資產負債表上的應收賬款和遞延收入(合同負債)。應收賬款是在我們無條件有權對合同項下完成的履約進行對價時入賬的。合同負債涉及根據合同在履行之前收到的付款。合同負債在我們根據合同履行時(或當我們履行合同時)確認為收入。
下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月期間確認的收入，這些收入包括在每年年初的合同負債餘額中：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
年初從合同負債餘額確認的收入(A)$4,049 $3,661 $9,969 $10,086 
(A)確認的收入主要來自狩獵許可證和使用現收現付木材銷售預付款。
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雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月，我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入，按產品類型分類：
截至三個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易埃利姆。總計
2021年6月30日
紙漿木材$23,728 $2,078 $12,266 $395 — $3,676 — $42,143 
鋸材18,692 31,755 67,986 16,419 — 30,475 — 165,327 
硬木1,268 — — — — — — 1,268 
木材銷售總額43,688 33,833 80,252 16,814 — 34,151 — 208,738 
許可證收入，主要來自狩獵4,493 117 81 26 — — — 4,717 
其他非木材/碳收入1,113 1,373 226 399 — — — 3,111 
代理費收入— — — — — 334 — 334 
非木材銷售總額5,606 1,490 307 425 — 334 — 8,162 
改進的發展— — — — 19,340 — — 19,340 
農村— — — — 20,297 — — 20,297 
保護地役權— — — — 3,855 — — 3,855 
遞延收入/其他(A)— — — — (5,242)— — (5,242)
大額處置— — — — 36,000 — — 36,000 
房地產銷售總額— — — — 74,250 — — 74,250 
與客户簽訂合同的收入49,294 35,323 80,559 17,239 74,250 34,485 — 291,150 
租賃收入— — — — 281 — — 281 
網段間— — — 1,407 — 61 (1,468)— 
總收入$49,294 $35,323 $80,559 $18,646 $74,531 $34,546 ($1,468)$291,431 
截至三個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易埃利姆。總計
2020年6月30日
紙漿木材$24,685 $3,163 $5,766 $328 — $2,463 — $36,405 
鋸材16,359 22,296 34,959 6,305 — 21,805 — 101,724 
硬木512 — — — — — — 512 
木材銷售總額41,556 25,459 40,725 6,633 — 24,268 — 138,641 
許可證收入，主要來自狩獵4,337 95 83 10 — — — 4,525 
其他非木材/碳收入874 617 961 4 — — — 2,456 
代理費收入— — — — — (1)— (1)
非木材銷售總額5,211 712 1,044 14 — (1)— 6,980 
改進的發展— — — — 6,427 — — 6,427 
未改善的發展— — — — 8,426 — — 8,426 
農村— — — — 27,234 — — 27,234 
天伯倫與非戰略性— — — — 9,606 — — 9,606 
遞延收入/其他(A)— — — — (1,756)— — (1,756)
房地產銷售總額— — — — 49,937 — — 49,937 
與客户簽訂合同的收入46,767 26,171 41,769 6,647 49,937 24,267 — 195,558 
租賃收入— — — — 72 — — 72 
網段間— — — 877 — 53 (930)— 
總收入$46,767 $26,171 $41,769 $7,524 $50,009 $24,320 ($930)$195,630 
(A)成本包括遞延收入調整、收入調整和與改善發展銷售相關的營銷費用。
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雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





截至六個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易埃利姆。總計
2021年6月30日
紙漿木材$45,584 $4,573 $21,809 $655 — $5,510 — $78,131 
鋸材40,655 69,513 115,777 29,727 — 44,865 — 300,537 
硬木1,673 — — — — — — 1,673 
木材銷售總額87,912 74,086 137,586 30,382 — 50,375 — 380,341 
許可證收入，主要來自狩獵8,913 207 139 29 — — — 9,288 
其他非木材/碳收入4,146 2,551 413 413 — — — 7,523 
代理費收入— — — — — 691 — 691 
非木材銷售總額13,059 2,758 552 442 — 691 — 17,502 
改進的發展— — — — 19,592 — — 19,592 
農村— — — — 30,062 — — 30,062 
保護地役權— — — — 3,855 — — 3,855 
遞延收入/其他(A)— — — — (4,987)— — (4,987)
大額處置— — — — 36,000 — — 36,000 
房地產銷售總額— — — — 84,522 — — 84,522 
與客户簽訂合同的收入100,971 76,844 138,138 30,824 84,522 51,066 — 482,365 
租賃收入— — — — 513 — — 513 
網段間— — — 2,761 — 146 (2,907)— 
總收入$100,971 $76,844 $138,138 $33,585 $85,035 $51,212 ($2,907)$482,878 
截至六個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易埃利姆。總計
2020年6月30日
紙漿木材$52,178 $6,290 $10,613 $328 — $4,993 — $74,402 
鋸材35,868 49,741 65,746 6,305 — 37,918 — 195,578 
硬木993 — — — — — — 993 
木材銷售總額89,039 56,031 76,359 6,633 — 42,911 — 270,973 
許可證收入，主要來自狩獵8,926 192 140 10 — — — 9,268 
其他非木材/碳收入1,784 1,022 2,809 4 — — — 5,619 
代理費收入— — — — — 327 — 327 
非木材銷售總額10,710 1,214 2,949 14 — 327 — 15,214 
改進的發展— — — — 6,427 — — 6,427 
未改善的發展— — — — 8,426 — — 8,426 
農村— — — — 29,631 — — 29,631 
天伯倫與非戰略性— — — — 9,606 — — 9,606 
遞延收入/其他(A)— — — — (1,616)— — (1,616)
大額處置— — — — 116,027 — — 116,027 
房地產銷售總額— — — — 168,501 — — 168,501 
與客户簽訂合同的收入99,749 57,245 79,308 6,647 168,501 43,238 — 454,688 
租賃收入— — — — 72 — — 72 
網段間— — — 877 — 66 (943)— 
總收入$99,749 $57,245 $79,308 $7,524 $168,573 $43,304 ($943)$454,760 
(A)成本包括遞延收入調整、收入調整和與改善發展銷售相關的營銷費用。

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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月按合同類型分類的我們的木材銷售額：
截至三個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金交易總計
2021年6月30日
樹樁即減即付(Pay-as-Cut)$15,183 — — $197 — $15,380 
樹樁一次總和4,645 932 — — — 5,577 
總樹樁19,828 932 — 197 — 20,957 
已交付木材(國內)19,955 32,901 19,250 16,617 1,236 89,959 
已交付木材(出口)3,905 — 61,002 — 32,915 97,822 
總交付數量23,860 32,901 80,252 16,617 34,151 187,781 
木材銷售總額$43,688 $33,833 $80,252 $16,814 $34,151 $208,738 
2020年6月30日
樹樁即減即付(Pay-as-Cut)$16,216 — — $531 — $16,747 
樹樁一次總和863 326 — — — 1,189 
總樹樁17,079 326 — 531 — 17,936 
已交付木材(國內)21,438 25,133 12,126 6,102 462 65,261 
已交付木材(出口)3,039 — 28,599 — 23,806 55,444 
總交付數量24,477 25,133 40,725 6,102 24,268 120,705 
木材銷售總額$41,556 $25,459 $40,725 $6,633 $24,268 $138,641 
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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





截至六個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金交易總計
2021年6月30日
樹樁即減即付(Pay-as-Cut)$36,440 — — $197 — $36,637 
樹樁一次總和4,647 7,063 — — — 11,710 
總樹樁41,087 7,063 — 197 — 48,347 
已交付木材(國內)38,014 67,023 36,356 30,185 2,327 173,905 
已交付木材(出口)8,811 — 101,230 — 48,048 158,089 
總交付數量46,825 67,023 137,586 30,185 50,375 331,994 
木材銷售總額$87,912 $74,086 $137,586 $30,382 $50,375 $380,341 
2020年6月30日
樹樁即減即付(Pay-as-Cut)$41,623 — — $531 — $42,154 
樹樁一次總和
1,251 5,457 — — — 6,708 
總樹樁42,874 5,457 — 531 — 48,862 
已交付木材(國內)
42,498 50,574 25,817 6,102 934 125,925 
已交付木材(出口)
3,667 — 50,542 — 41,977 96,186 
總交付數量46,165 50,574 76,359 6,102 42,911 222,111 
木材銷售總額
$89,039 $56,031 $76,359 $6,633 $42,911 $270,973 

5.    租契
我們租賃主要位於華盛頓州甘布爾港的商業和住宅物業。我們的租約是經營性租約，範圍大多在一和五年，並且可以根據具體情況進行擴展。與商業和住宅物業租賃相關的收入通常包括預定的租金上漲，但不包括基於指數的可變支付。
下表詳細介紹了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的租賃收入：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
租賃收入組成部分2021202020212020
經營租賃收入$281 $72 $513 $72 
租賃總收入$281 $72 $513 $72 


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Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





6.    非控制性權益
合併關聯公司中的非控股權益
馬塔裏基林業集團
我們維持一個77%控制Matariki Forestry Group(“新西蘭子公司”)的財務權益，這是一家合資企業，擁有或租賃約419,000新西蘭林地的合法英畝。因此，我們合併了新西蘭子公司的資產負債表和運營結果。可歸因於新西蘭子公司的綜合財務狀況和經營業績部分23%非控制性權益在我們的綜合收益表和全面收益表中“合併關聯公司非控制性權益應佔的淨收入”的標題下反映為對收入的調整。全資子公司Rayonier新西蘭有限公司(“RNZ”)擔任新西蘭子公司的經理。

下表列出了可歸因於新西蘭子公司非控股權益的收入：
 截至6月30日的三個月，截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
可歸因於新西蘭子公司非控股權益的淨收入$3,073 $693 $5,711 $1,261 
ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(統稱為“基金”)
我們是三私募股權木材基金、基金II、基金III和基金IV，並維持以下基金的所有權權益20%, 5%和15%。基於可變利益實體指導下的分析，我們有權指導對基金經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來鞏固資金。歸因於第三方投資者的收入在我們的綜合收益表和全面收益表的標題“歸因於合併附屬公司非控股權益的淨收入”中反映為對收入的調整。
下表列出了基金非控股權益的收入：
 截至6月30日的三個月，截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
基金非控股權益應佔淨收益(虧損)$1,388 ($2,146)$2,464 ($2,146)
在與Pope Resources合併之前，這些基金由ORM LLC成立，目的是通過收購、管理、增值和出售林地物業來產生投資回報。每個基金的運作期限均為從其各自投資期結束時起的指定期限：10基金II和基金III的年度，以及15基金四：基金二定於2023年3月終止，基金三定於2025年12月終止，基金四定於2035年1月終止。各基金的義務對本公司或經營合夥企業沒有任何追索權。
2021年7月21日，我們出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益，在成交成本約為$之前，我們以總購買價出售了這兩隻基金35.92000萬。看見注1-陳述依據有關後續活動的其他信息。
芬克利夫投資者
我們持有房地產合資實體Ferncliff Investors的所有權權益。2017年，芬克利夫管理公司(Ferncliff Management)和芬克利夫投資者公司(Ferncliff Investors)成立，目的是從第三方籌集資金，投資於未合併的房地產合資實體Bainbridge Landing LLC，該公司正在開發五-華盛頓州班布里奇島(Bainbridge Island)上一英畝的地塊變成了一個多户社區，其中包括公寓和聯排別墅。芬克利夫管理公司是該公司的經理33.33Ferncliff Investors的%所有者，剩餘的所有權權益
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雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





芬克利夫投資者由第三方投資者持有。芬克利夫投資者持有50Bainbridge Landing LLC的%權益，Bainbridge Landing LLC是擁有並正在開發該物業的合資實體。
基於可變利益實體指導下的分析，我們有權指導對合資企業的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來整合芬克利夫的投資者。芬克利夫投資者的義務對本公司或經營合夥企業沒有任何追索權。
Bainbridge Landing LLC被認為是一家有投票權的利益實體。根據股權法，Ferncliff Investors解釋了其在合資實體中的權益，因為它和其他成員都不能對Bainbridge Landing LLC行使控制權。
Ferncliff Investors合資企業協議規定了清算權和分配優先權，這些權利和分配優先權與成員的所有權權益不成比例。由於向成員分配現金的複雜性，合資企業的淨收入採用假設賬面價值清算(HLBV)方法分配給包括我們在內的成員。根據HLBV方法，Ferncliff Investors的收入或虧損是根據每個成員對淨資產賬面價值的索賠的期間變化分配給成員的，不包括在此期間作出的資本貢獻和分配。
下表列出了可歸因於芬克利夫投資者非控股權益的收入：
 截至6月30日的三個月，截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
可歸因於芬克利夫投資者非控股權益的淨(虧損)收益— ($46)$129 ($46)
經營合夥企業中的非控股權益
營運合夥的非控股權益涉及可贖回營運合夥單位的第三方所有權。應佔經營合夥企業非控股權益的淨收入是通過將期內未償還加權平均可贖回經營合夥企業單位佔未償還加權平均總單位佔經營合夥企業當期淨收入的百分比來計算的。如果非控股單位持有人將一個單位贖回為已登記的Rayonier普通股或現金，則經營合夥企業中的非控股權益將減少，而公司在經營合夥企業中的份額將增加每種證券在贖回時的公允價值。
下表列出了公司在經營合夥企業中的非控股權益：
截至6月30日的三個月，截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
開始在經營合夥企業中擁有非控股權益$137,990 — $130,121 — 
發行可贖回經營合夥單位
— 106,752 — 106,752 
論合夥經營中非控股利益的調整15,410 3,992 27,277 3,992 
將可贖回的經營合夥單位轉換為普通股
(241)— (4,956)— 
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入1,753 219 2,094 219 
可歸因於經營合夥企業非控股權益的其他全面(虧損)收入(253)457 1,278 457 
對經營合夥企業中非控股利益的分配(1,154)(1,200)(2,309)(1,200)
經營合夥企業中的總非控股權益$153,505 $110,220 $153,505 $110,220 

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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





7.    可變利息實體
ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(統稱為“基金”)
我們是三私募股權木材基金、基金II、基金III和基金IV，並維持以下基金的所有權權益20%, 5%和15%。我們根據可變利益實體指導下的分析確定，我們有權指導對基金經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來鞏固資金。有關這些基金的更多信息，請參閲附註6-非控制性權益.
截至2021年6月30日，基金的資產、負債和權益如下：
木材基金2021年6月30日
資產：
現金和現金等價物$4,469 
應收賬款3,239 
持有待售資產(注23)
104,291 
其他流動資產68 
流動資產總額112,067 
木材和林地，扣除損耗和攤銷後的淨值316,249 
其他資產74 
總資產$428,390 
負債和權益：
應付帳款$1,127 
公司間應付款項(A)880 
應計税292 
應計利息508 
遞延收入339 
其他流動負債464 
流動負債總額3,610 
扣除遞延融資成本後的長期債務59,755 
基金權益365,025 
負債和權益總額$428,390 
(a)包括應付給經營合夥企業的管理費和其他費用。這些金額將在合併資產負債表中沖銷。







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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)






芬克利夫投資者
我們持有房地產合資實體Ferncliff Investors的所有權權益。基於可變利益實體指導下的分析，我們有權指導對合資企業的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來整合芬克利夫的投資者。有關Ferncliff Investors的更多信息，請參見附註6-非控制性權益.
截至2021年6月30日，Ferncliff投資者的資產、負債和股權如下：
芬克利夫投資者2021年6月30日
資產：
現金和現金等價物$295 
流動資產總額295 
對房地產合資實體的墊款1,000 
總資產$1,295 
負債和權益：
總負債$1,818 
費恩克利夫投資者權益(523)
負債和權益總額$1,295 



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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





8.    每股收益和單位收益
下表提供了該公司普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算細節：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2021202020212020
普通股每股收益-基本
分子：
淨收入$63,420 $455 $78,452 $26,876 
減去：可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入(1,753)(219)(2,094)(219)
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
可歸因於Rayonier公司的淨收入。$57,206 $1,735 $68,054 $27,588 
分母：
基本每股普通股收益的分母-加權平均股票139,556,748 133,318,209 138,718,442 131,227,852 
可歸因於Rayonier公司的每股基本普通股收益：$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
每股普通股收益-稀釋後
分子：
淨收入$63,420 $455 $78,452 $26,876 
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
可歸因於Rayonier公司的淨收入，在歸因於經營合夥企業中的非控股權益的淨收入之前$58,959 $1,954 $70,148 $27,807 
分母：
基本每股普通股收益的分母-加權平均股票139,556,748 133,318,209 138,718,442 131,227,852 
添加：稀釋效果：
股票期權12,646 — 8,348 537 
表演股、限售股和限售股210,923 49,299 282,027 129,390 
可贖回經營合夥單位中的非控股權益4,275,912 2,589,518 4,303,201 1,294,759 
稀釋後每股普通股收益的分母-調整後的加權平均股票144,056,229 135,957,026 143,312,018 132,652,538 
可歸因於Rayonier公司的稀釋後每股普通股收益：$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
不包括在普通股稀釋後收益計算中的反攤薄股票：
股票期權、履約股、限制性股票和限制性股票單位208,614 635,779 201,435 521,053 
總計208,614 635,779 201,435 521,053 

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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





下表詳細介紹了運營合夥企業單位基本收益和攤薄收益的計算方法：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2021202020212020
單位收益-基本
分子：
淨收入$63,420 $455 $78,452 $26,876 
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
單位持有人可獲得的淨收入$58,959 $1,954 $70,148 $27,807 
分母：
單位基本收入的分母-加權平均單位143,832,660 135,907,727 143,021,643 132,522,611 
每單位基本收益可歸因於Rayonier，L.P.：$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
稀釋後的單位收益
分子：
淨收入$63,420 $455 $78,452 $26,876 
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4,461)1,499 (8,304)931 
單位持有人可獲得的淨收入$58,959 $1,954 $70,148 $27,807 
分母：
單位基本收入的分母-加權平均單位143,832,660 135,907,727 143,021,643 132,522,611 
添加：單位當量的稀釋效果：
股票期權12,646 — 8,348 537 
表演股、限售股和限售股210,923 49,299 282,027 129,390 
稀釋單位收益的分母-調整後的加權平均單位144,056,229 135,957,026 143,312,018 132,652,538 
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後每股收益：$0.41 $0.01 $0.49 $0.21 
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
單位攤薄收益計算中不包括的反攤薄單位等價物：
股票期權、履約股、限制性股票和限制性股票單位208,614 635,779 201,435 521,053 
總計208,614 635,779 201,435 521,053 

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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)







9.    債務
截至2021年6月30日，我們的債務包括以下內容：
2021年6月30日
債務，不包括木材基金：
定期信貸協議借款，2028年到期，浮動利率為1.72021年6月30日的百分比(A)
$350,000 
優先債券將於2022年到期，固定息率為3.75%
325,000 
優先債券將於2031年到期，固定息率為2.75%
450,000 
2026年到期的增量定期貸款協議借款，浮動利率為1.72021年6月30日的百分比(B)
200,000 
新西蘭子公司非控股權益股東貸款2025年到期，固定利率為2.95%
24,171 
西北農場信貸服務信貸安排，每季度只支付利息，分以下幾批
2025年到期，固定利率為6.1%
10,000 
2028年到期，固定利率為4.1%
11,000 
2029年到期，固定利率為5.3%
16,000 
2029年到期，固定利率為5.4%
8,000 
本金債務總額，不包括木材基金1,394,171 
新增：公允價值調整，不包括木材基金7,478 
減去：未攤銷折扣，不包括木材基金(3,583)
減去：長期債務的當前到期日，不包括木材基金(199,830)
減去：遞延融資成本，不包括木材基金(5,348)
長期債務總額，不包括木材基金1,192,888 
債務、木材基金：
基金II應付抵押，由基金II林地抵押，按季度計息
付款情況如下：(C)
2022年到期，浮動利率為2.02021年6月30日的百分比
11,000 
2022年到期，浮動利率為2.02021年6月30日的百分比
14,000 
基金III應付抵押，由基金III林地抵押，按季度計息
付款，詳情如下：(D)
2023年到期，固定利率為5.1%
17,980 
2024年到期，固定利率為4.5%
14,400 
本金債務總額，木材基金57,380 
新增：公允價值調整，木材基金2,382 
減去：遞延融資成本，木材基金(7)
長期債務總額，木材基金59,755 
長期債務總額$1,252,643 
(A)截至2021年6月30日，定期信貸協議(“定期信貸協議”)的定期利率為LIBOR加1.600%。我們估計定期貸款的實際固定利率大約為3.1在考慮利率掉期和估計顧客退款後的%。
(B)截至2021年6月30日，增量定期貸款(“增量定期貸款協議”)的定期利率為LIBOR加1.650%。我們估計增量定期貸款的有效固定利率大約為2.4在考慮利率掉期和估計顧客退款後的%。
(C)截至2021年6月30日，基金II應付抵押貸款的定期利率為3個月期LIBOR加1.700%.
(D)根據截至2021年6月30日，我們估計2023年和2024年到期的Fund III抵押貸款的有效固定利率約為3.9%和3.2在考慮了預計的贊助退款後，分別為%。
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在未來五年及以後到期的本金如下：
不包括木材基金木材基金總計
2021— — — 
2022325,000 25,000 350,000 
2023— 17,980 17,980 
2024— 14,400 14,400 
202534,171 — 34,171 
此後1,035,000 — 1,035,000 
債務總額$1,394,171 $57,380 $1,451,551 
2021年債務活動
美國債務-不包括木材基金
2021年5月，我們發行並出售了美元450本金總額為，000,000,000,000美元2.752031年到期的優先票據百分比(“2031年到期的優先票據”)。2031年到期的優先債券的發行價為99.195承銷商打折前的票面價值的%。我們扣除大約$後的淨收益3.9承保折扣和費用約為300萬美元442.52000萬。貼現和發債成本將按實際利息法在票據期限內攤銷為利息支出。部分收益用於償還#美元。250根據我們的2020年增量定期貸款協議，未償還的金額為1.6億美元。其餘部分將用於一般企業用途，這也可能包括償還我們的3.752022年到期或之前到期的優先債券百分比。
2021年5月，我們償還了這筆美元250根據我們的2020年增量定期貸款協議，未償還的金額為1.6億美元。我們確認了提前清償債務的損失#美元。0.62000萬美元，代表未攤銷遞延融資成本的註銷。提前清償債務造成的損失已在綜合收益表和全面收益表的“利息和其他雜項(費用)收入，淨額”項下確認。
於2021年6月，我們簽訂了第四修正案和增量定期貸款協議，以修訂信貸協議的某些條款，並提供總額為$的高級無擔保延遲提取增量定期貸款安排(“2021年增量定期貸款安排”)。2002000萬。
信貸協議第四修正案規定延長我方美元的到期日。3002025年4月1日至2026年6月1日期間提供1億美元循環信貸安排。此外，修正案規定對信貸協議下的定價網格進行調整，以降低我們循環信貸安排的適用保證金，使其來自libor plus。1.500倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加%1.2500%。由於左輪手槍的改裝，大約有$0.3600萬美元的貸款人費用已被推遲，並將在左輪手槍期限內攤銷為利息支出。
信貸協議的第四修正案還規定了修改，以調整信貸協議下的定價網格，以降低我們的美元的適用保證金。300倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加的2016年增量定期貸款安排1.900倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加%1.6500%。作為債務修改的結果，大約為#美元。0.3300萬美元的第三方費用已在合併損益表和全面損益表中“利息和其他雜項(費用)收入，淨額”的標題下確認。
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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





2021年增量定期貸款工具為我們提供了預付款$200在2022年6月1日或之前。截至2021年6月30日，不是在這項設施下已經取得了進展。我們希望用未來的預付款$1252021年增量定期貸款機制下的100萬美元，用於再融資部分3.7502022年到期的長期優先票據的百分比，因此不包括$125在我們的綜合資產負債表中，來自長期債務當前到期日的本金淨額為數百萬美元。任何超過$的預付款125100萬美元可能用於償還其他債務或其他一般企業用途。我們已經延期了$0.32022年6月1日之前，承諾費將在接入期內攤銷為利息支出。此外，我們推遲了$0.2300萬美元的債券發行成本，一旦未來有任何預付款，這些成本將在貸款期限內攤銷為利息支出。
2021年6月，我們對我們的美元進行了再融資45與西北農場信貸服務公司(NWFCS)提供600萬美元的信貸安排。在再融資中，第6和第7批的到期日由2033年11月1日修訂為2029年6月1日，第8批的到期日由2036年10月1日修訂為2029年6月1日。除了縮短到期日外，新世界金融服務公司的每一批未償還抵押品都被刪除。作為債務修改的結果，大約為#美元。0.12000萬歐元的貸款人手續費已經資本化，將在部分條款內攤銷為利息支出。
2021年6月，我們預付了$100300萬美元3001.5億美元增量定期貸款協議。關於部分預付款，我們確認了提前清償債務造成的損失#美元。0.12000萬美元，相當於註銷了未攤銷遞延融資成本的三分之一。提前清償債務造成的損失已記錄在綜合收益表和全面收益表的“利息和其他雜項(費用)收入，淨額”項下。
在截至2021年6月30日的6個月內，我們取得了不是在我們的循環信貸安排上的借款或償還. 截至2021年6月30日，我們的可用借款為$299.1循環信貸安排項下淨額為300萬美元0.9一百萬美元來保證我們未付信用證的安全。
新西蘭債務
2021年6月，新西蘭子公司續簽了其新西蘭元201,000,000美元的營運資本安排，用於額外的12-一個月的期限。在截至2021年6月30日的6個月裏，新西蘭子公司做出了不是其營運資金安排的借款或償還。截至2021年6月30日，新西蘭子公司擁有新西蘭元20.0在其營運資金安排下，可獲得百萬美元的借款。
截至2021年6月30日，股東貸款的未償還餘額為$24.22000萬。除新西蘭匯率變動外，股東貸款自成立以來賬面價值沒有任何調整。看見附註6-非控制性權益有關新西蘭子公司的更多信息，請訪問。
2021年7月，新西蘭子公司記錄了一筆非控股權益股份贖回和應付貸款，金額為#美元。28.22000萬。股東貸款將於2026年到期，固定利率為3.64%。看見注1-陳述依據欲瞭解與新西蘭子公司相關的後續事件的更多信息，請訪問以下網址：
債務契約--不包括木材基金
與我們的$350百萬定期信貸協議，$200百萬增量定期貸款協議，$2002021年遞增定期貸款協議和美元300此外，為了提供100萬美元的循環信貸融資，必須遵守慣例契約，其中最重要的條款包括利息覆蓋率和槓桿率。
以下列出的公約是截至2021年6月30日生效的最重要的金融公約，按往績12個月計算：
公約要求實際比率有利
合併利息支出的契約EBITDA不應低於
2.5到1
7.8到1
5.3
契約債務與契約淨值之比加上契約債務不得超過契約債務。65 %46 %19 %
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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





與我們的$45在100萬NWFCS信貸安排下，必須滿足習慣契約，其中最重要的包括利息覆蓋和債務與資本比率。
以下列出的公約是截至2021年6月30日生效的最重要的金融公約，按往績12個月計算：
公約要求實際比率有利
合併利息支出的契約EBITDA不應低於
2.5到1
7.8到1
5.3
契約債務與契約淨值之比加上契約債務不得超過契約債務。65 %46 %19 %
**除了上述這些金融契約外，2022年票據、2031年票據、定期信貸協議、增量定期貸款協議、2021年增量定期貸款安排、循環信貸安排和新世界金融服務公司信貸安排包括限制債務產生和資產處置的習慣契約等。截至2021年6月30日，我們遵守了所有適用的公約。
債務契約--木材基金
基金II須支付予大都會人壽的按揭，規定按揭比率須維持在50%，分母定義為作為抵押品的林地的公平市場價值。
基金III須支付予新世界金融中心的按揭貸款須維持最低利息保障比率為1.5：1，最低營運資金為$500,000，以及按揭比率低於50%，分母定義為公平市場價值。
截至2021年6月30日，這兩隻木材基金都遵守了各自的債務契約。

10.    衍生金融工具與套期保值活動
我們面臨着與潛在的外幣匯率和利率波動相關的市場風險。我們使用衍生金融工具來減輕這些風險敞口帶來的財務影響。
衍生金融工具的會計由ASC主題815管理，衍生工具與套期保值、(“ASC 815”)。根據美國會計準則委員會815，我們按公允價值將我們的衍生工具作為資產或負債記錄在綜合資產負債表中。這些工具的公允價值變動是根據它們的預期用途進行核算的。被指定並符合現金流量對衝會計資格的衍生工具的損益被記錄為累計其他全面收益(“AOCI”)的組成部分，並在對衝交易實現時重新分類為收益。被指定並符合淨投資對衝會計條件的衍生品的損益被記錄為AOCI的組成部分，在投資部分或全部清算之前，不會重新分類為收益。未被指定為套期保值工具的衍生品和不再作為套期保值工具的衍生品的公允價值變動立即在收益中確認。
外幣兑換和期權合約
新西蘭子公司的出口銷售額主要以美元計價，因此其現金流受到新西蘭元與美元匯率波動的影響。這種風險敞口部分由自然貨幣對衝管理，因為海運費支付和股東分配也是以美元支付的。我們通過使用衍生金融工具來管理任何過剩的外匯敞口。新西蘭子公司通常會進行對衝50%至90以下項目的估計外幣風險的百分比12個月預測的銷售和購買、較少的分發和最多75遠期的百分比12至18月份。此外，新西蘭子公司偶爾會對衝高達50以下項目的估計外幣風險的百分比18至48當新西蘭元兑美元處於週期性低點時，預計幾個月的銷售和購買，較少的分配。新西蘭子公司交易業務的外幣風險敞口通常基於以下因素進行對衝
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Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





三個月的銷售和購買量預測。截至2021年6月30日，外幣兑換合約和外幣期權合約的到期日分別為2022年12月和2021年8月。
外幣兑換和期權合約對衝出口銷售和海運付款的外幣風險，符合現金流對衝會計的條件。我們可以提前或在預測交易發生時解除這些現金流對衝關係。衍生工具的損益先前累積於其他全面收益中以供註銷對衝，則仍保留在累積其他全面收益中，直至預測交易影響收益為止。除名後衍生工具價值的變動計入收益。
利率產品
我們的可變利率債務和預期的債務發行都面臨現金流利率風險。我們使用浮動至固定利率掉期和遠期起始利率掉期協議來對衝這一風險敞口。對於這些衍生工具，我們在AOCI中報告套期保值公允市值波動的損益，並將其重新分類為對衝利息支付影響收益的同期收益作為利息支出。
只要吾等撤銷或終止現金流對衝關係，而相關的對衝項目繼續存在，則解除指定時現金流對衝的任何未實現損益仍保留在AOCI中，並在被對衝項目的剩餘壽命內通過利息支出使用直線方法攤銷。在此情況下，我們將終止或終止現金流量對衝關係，相關對衝項目繼續存在，解除指定時現金流量對衝的任何未實現收益或損失仍保留在AOCI，並在對衝項目的剩餘壽命內通過利息支出使用直線方法攤銷。在相關對衝項目不再有效的範圍內，損益將立即從AOCI重新分類為收益。
利率互換
在2021年第二季度，我們終止了合同，並以現金結算250我們2030年到期的利率掉期的名義價值為1億美元，與償還#美元有關250根據2020年增量定期貸款，未償還的貸款為1.6億美元。在掉期終止後，我們收到了$6.8從我們的交易對手那裏得到了100萬美元。截至2021年6月30日，16.7在與終止利率掉期相關的累計其他全面收益中記錄的1000萬美元，由於最初對衝的現金流仍然可能存在，這些收入將重新分類為對衝項目剩餘壽命內通過利息支出產生的收益。
在2021年第二季度，我們終止了合同，並以現金結算100我們2026年到期的利率掉期的名義價值為1.2億美元，與提前償還#美元有關1002026年增量定期貸款為1.2億美元。在掉期終止時，我們支付了$2.2由於預測的現金流將不再發生，我們的交易對手收到了1000萬美元，這筆錢立即被確認為利息支出。看見附註9億美元債務有關更多信息，請訪問。
    
下表包含截至2021年6月30日未平倉利率互換的相關信息：
未償還利率掉期(A)
輸入的日期術語名義金額相關債務安排固定掉期匯率銀行債務保證金總實際利率(B)
2015年8月9年份$170,000 定期信貸協議2.20 %1.60 %3.80 %
2015年8月9年份180,000 定期信貸協議2.35 %1.60 %3.95 %
2016年4月10年份100,000 增量定期貸款1.60 %1.65 %3.25 %
2016年4月10年份100,000 增量定期貸款1.60 %1.65 %3.25 %
(一)目前，所有利率互換都已被指定為利率現金流對衝，並符合對衝會計資格。
(二)這個比率是在估計顧客付款前計算的。
國庫鎖
在2020年第一季度，我們進入了三財政部鎖定協議，這些協議被指定為現金流對衝，並符合條件。在到期之前，我們取消指定和結算國庫鎖，將其轉換為利率互換鎖定協議(如下所述)。
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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





截至2021年6月30日，18.3在與已結算的庫房鎖相關的累計其他全面虧損中記錄的600萬美元，將在對衝項目的有效期內重新分類為收益作為利息支出。有關已到期的資金鎖定協議的其他信息，請參閲附註16-2020年表格10-K中的衍生工具和套期保值活動。
利率互換鎖
在解除指定後，我們將上述國庫鎖定協議轉換為利率互換鎖定協議，這些協議被指定並符合現金流量對衝的條件。在到期之前，我們取消指定並部分現金結算$11.1300萬的利率互換鎖定，並將其轉換為利率互換協議。
截至2021年6月30日，1.2在與結算利率掉期鎖定相關的累計其他全面虧損中記錄的600萬美元，將在對衝項目的有效期內重新分類為收益作為利息支出。有關到期的利率互換鎖定協議的其他信息，請參閲附註16-2020年表格10-K中的衍生工具和套期保值活動。
遠期利率掉期
在2021年第二季度，我們取消了指定並結算了$325通過將我們2032年到期的遠期利率掉期轉換為新的遠期利率掉期協議，我們的遠期利率掉期名義價值為1.5億美元。截至2021年6月30日，10.0在與轉換後的遠期起始利率掉期相關的累計其他全面收益中記錄的600萬美元，將重新分類為對衝項目剩餘壽命內的利息支出收益。
下表包含截至2021年6月30日未到期的遠期利率互換的相關信息：
未償還遠期利率掉期(A)
輸入的日期術語名義金額固定掉期匯率相關債務安排遠期日期預計發行日期結束的最長期間
2020年3月4年份$100,000 0.88 %定期信貸協議2024年8月不適用
2020年5月4年份50,000 0.74 %定期信貸協議2024年8月不適用
2021年5月(B)
7年份200,000 0.77 %未來發行2022年2月不適用
(一)目前，所有遠期啟動利率互換均已被指定為利率現金流對衝，並符合對衝會計資格。
(B)2021年5月簽訂的遠期起始利率掉期包含一項按市值計價的內嵌收益，我們通過降低固定利率比市場掉期收取的費用來收回這一收益。

碳排放選項
新西蘭子公司不時簽訂碳期權，出售碳資產。碳期權合同的公允價值變動計入“利息和其他雜項(費用)收入淨額”，因為這些合同沒有資格進行對衝會計處理。截至2021年6月30日，所有現有碳期權合約均已到期。


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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





下表顯示了我們的衍生品對截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的合併損益表和全面收益表的影響(税額總額)：
截至三個月
六月三十日，
損益表位置20212020
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約其他綜合收益(虧損)($896)$5,340 
外幣期權合約其他綜合收益(虧損)(230)877 
利率產品其他綜合收益(虧損)(14,587)(14,469)
利息支出5,377 2,716 
未被指定為對衝工具的衍生工具：
碳期權合約利息和其他雜項收入淨額— 14 
截至六個月
六月三十日，
損益表位置20212020
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約
其他綜合收益(虧損)($3,747)($140)
外幣期權合約
其他綜合收益(虧損)(1,158)(273)
利率產品其他綜合收益(虧損)45,144 (93,621)
利息支出9,371 3,168 
未被指定為對衝工具的衍生工具：
碳期權合約利息和其他雜項收入淨額— 563 
在未來12個月內，由於我們的衍生工具的成熟，預計將重新分類為收益的2021年6月30日aoci餘額(扣除税收)為a。收益約為$2.42000萬。下表包含預期重新分類為收益的金額的詳細信息：
預計在未來12個月內重新分類為收益的金額
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約$1,682 
外幣期權合約256 
利率產品430 
衍生品合約的總估計收益$2,368 


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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





下表載列綜合資產負債表所載衍生金融工具的名義金額：
名義金額
2021年6月30日2020年12月31日
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約$97,250 $49,000 
外幣期權合約8,000 28,000 
利率互換550,000 900,000 
遠期利率掉期350,000 475,000 
下表為綜合資產負債表中記錄的衍生金融工具的公允價值：
資產負債表上的位置公允價值資產/(負債)(A)
2021年6月30日2020年12月31日
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約其他流動資產$3,096 $4,968 
其他資產32 1,050 
其他流動負債(760)— 
其他非流動負債(98)— 
外幣期權合約其他流動資產356 1,526 
其他流動負債— (11)
利率互換其他非流動負債(26,892)(51,580)
遠期利率掉期其他資產10,000 513 
其他非流動負債— (13,042)
衍生品合約總數：
其他流動資產$3,452 $6,494 
其他資產10,032 1,563 
衍生資產總額$13,484 $8,057 
其他流動負債(760)(11)
其他非流動負債(26,990)(64,622)
衍生負債總額($27,750)($64,633)
(A)見下文附註11-公允價值計量有關我們衍生品公允價值的更多信息，包括它們在公允價值層次中的分類。

抵銷衍生工具
衍生金融工具在綜合資產負債表中按其總公允價值列示。我們的衍生金融工具不受主要淨額結算安排的約束，這將允許抵銷權。

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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





11.    公允價值計量
金融工具的公允價值
在會計準則編纂中建立了一個三級層次結構，對用於計量公允價值的輸入進行優先排序，如下所示：
*1級。 -相同資產或負債在活躍市場的報價。
一級：二級。 — 第1級包括的報價以外的可觀察到的投入。
*3級。 — 很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。
下表顯示了我們的金融工具截至2021年6月30日和2020年12月31日的賬面價值和估計公允價值，使用了市場信息和我們認為符合GAAP的適當估值方法：
 2021年6月30日2020年12月31日
資產(負債)(A)攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
1級2級1級2級
現金和現金等價物，不包括木材基金$309,839 $309,839 — $80,454 $80,454 — 
現金和現金等價物、木材基金4,469 4,469 — 4,053 4,053 — 
限制性現金(B)702 702 — 2,975 2,975 — 
長期債務的當前到期日，不包括木材基金(C)(199,830)— (203,940)— — — 
長期債務，不包括木材基金(C)(1,192,888)— (1,207,100)(1,300,336)— (1,313,631)
長期債務，木材基金(C)(59,755)— (59,976)(60,179)— (60,474)
利率互換(D)(26,892)— (26,892)(51,580)— (51,580)
遠期起始利率掉期(D)10,000 — 10,000 (12,529)— (12,529)
外幣兑換合約(D)2,270 — 2,270 6,018 — 6,018 
外幣期權合約(D)356 — 356 1,515 — 1,515 
經營合夥企業中的非控股權益(五)153,505 153,505 — 130,121 130,121 — 
(a)截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們沒有3級資產或負債。
(b)限制性現金是指以第三方託管方式持有的現金。看見注22-受限現金以獲取更多信息。
(c)長期債務的賬面金額是扣除遞延融資成本、未攤銷折價和非循環債務公允價值調整後的淨額。看見附註9億美元債務有關更多信息，請訪問。
(d)看見附註10-衍生金融工具及對衝活動有關我們衍生金融工具的綜合資產負債表分類的信息。
(e)經營合夥企業中的非控股權益既不是資產，也不是負債，在本公司的綜合資產負債表中被歸類為臨時權益。這涉及公司以外的各種個人和實體對Rayonier，L.P.單位的所有權。

我們使用以下方法和假設來估計我們金融工具的公允價值：
現金及現金等價物和限制性現金-賬面價值等於公平市值。
債務 -固定利率債務的公允價值是以類似期限和到期日的債務的市場報價為基礎的。浮動利率債務隨着市場利率的變化而調整，因此賬面價值接近公允價值。
利率互換協議 -利率合約的公允價值是通過按現行利率對每種工具的預期未來現金流進行貼現來確定的。
外幣兑換合約 -外幣兑換合約的公允價值由按市值計價的估值確定，該估值通過使用無風險利率對合約剩餘到期日的合同遠期價格與當前遠期價格之間的差額進行貼現來估計公允價值。
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外幣期權合約 -外幣期權合約的公允價值是基於使用Black-Scholes期權定價模型的按市值計算的。
經營合夥企業中的非控制性權益 -經營夥伴關係中的非控股權益的公允價值是根據Rayonier公司普通股的期末收盤價確定的。

12.    承諾
截至2021年6月30日，不可取消承諾項下的未來最低付款如下：
 環境整治(A)發展項目(B)承諾額(C)總計
剩餘的2021年$542 $18,245 $6,223 $25,010 
20222,045 4,222 12,981 19,248 
20231,853 267 12,234 14,354 
20241,853 267 9,306 11,426 
20252,338 267 5,451 8,056 
此後2,664 3,916 12,671 19,251 
$11,295 $27,184 $58,866 $97,345 
(a)環境補救代表我們對華盛頓州甘布爾港與環境污染和自然資源損害(NRD)相關的潛在責任的估計。看見附註14--環境和自然資源損害責任以獲取更多信息。
(b)主要包括預計將為我們的Wildlight和Richmond Hill開發項目支付的款項。
(c)承諾包括預計將在金融工具(外匯合約、利率互換和遠期啟動利率互換)和其他購買義務上支付的款項。


13.    或有事件

在正常業務過程中出現的各種訴訟和索賠中，我們都被列為被告。雖然我們已經購買了合理和習慣的保險，涵蓋了與我們的業務相關的正常發生的風險，但在某些情況下，我們通過運營大型免賠額保險計劃保留了一些風險，主要是在行政風險、財產、汽車和一般責任領域。這些未決的訴訟和索賠，無論是單獨的還是整體的，預計都不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。


14.    環境和自然資源損害賠償責任
我們所在州的各種聯邦和州環境法對受影響房地產的現任和前任業主承擔清理或修復責任。這些法律通常是“嚴格責任”的來源，意思是所有者或操作員不必引起或甚至意識到污染物質的釋放。同樣，有某些環境法允許州、聯邦和部落受託人(統稱為“受託人”)對財產所有者提起訴訟，以賠償對自然資源的損害。就像清理過程中現有業主承擔的責任一樣，自然資源損害責任(NRD)可以僅僅因為業主的財產上或從業主的財產上釋放污染物質而對自然資源造成的損害而附加到財產上，而不考慮釋放的罪責。有關其他信息，請參閲注13-2020年表格10-K中的環境和自然資源損害責任。



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2020年12月31日至2021年6月30日期間環境和NRD負債變動情況如下：
華盛頓州甘布爾港
截至2020年12月31日的非當期部分
$10,615
加：當前部分1,026
2020年12月31日的總餘額
11,641
記入負債的支出(417)
增加負債71
2021年6月30日的總餘額
11,295
減：當前部分(723)
2021年6月30日的非流動部分
$10,572

這些估計是基於我們認為合理的假設；然而，實際結果可能與這些估計不同。看見注2-與Pope Resources合併有關公允價值最終分配到與Pope Resources合併中承擔的環境和NRD責任的信息。預計旱地磨坊場地的清理和NRD的恢復將在接下來的幾年裏進行。二至三年，而甘博灣港口、廠址和堆填區的監察工作將繼續進行，以增加10至15好幾年了。隨着修復項目的範圍變得更加明確，NRD費用可能會發生變化。隨着項目的進展，這些負債部分可能會增加，這是合理的。管理層繼續監測港口賭博清理過程，並將根據需要進行調整。如果將來的情況導致工程的預算成本有所改變，我們會在知道負債的期間，以及在我們可以合理估計金額的時候，對負債作出適當的調整。有關與我們的環境補救責任相關的未來付款的時間和金額的更多信息，請參見附註12--承諾.

15.    擔保
我們根據債權人、保險計劃和各種政府機構的要求提供財務擔保。
截至2021年6月30日，以下財務擔保未清償：
財政承擔(A)最大勢能
付款
備用信用證$885 
擔保債券(B)11,958 
財務承諾總額$12,843 
(a)我們沒有在綜合資產負債表中記錄這些財務承諾的任何負債。擔保不受衡量，因為擔保取決於我們自己的表現。
(b)擔保債券的發行主要是為了保證與各種經營活動相關的履約義務，為我們在佛羅裏達州拿騷縣的Wildlight開發項目提供抵押品，以及與華盛頓州吉格港的Harbor Hill項目未決和已完成的銷售相關。這些擔保債券在2021年、2022年、2023年和2024年期間的不同日期到期，預計將根據需要續簽。
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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





16.    提高和更好地利用林地和房地產開發投資
我們不斷評估林地的潛在替代用途，因為某些物業可能會變得更具開發、住宅、娛樂或其他用途的價值。我們定期將房地產投資信託基金(“REIT”)實體的銷售或出資轉讓給應税REIT子公司(“TR”)，以提高和更好地利用(“HBU”)林地，以實現土地使用權、開發或營銷活動。我們還收購了HBU與收購林地相關的物業。在出售或開發之前，這些物業都是作為林地進行管理的。雖然HBU的大部分銷售涉及鄉村和娛樂用地，但我們也選擇性地尋求某些物業的各種土地使用權，用於住宅、商業和工業發展，以提高該等物業的長期價值。對於選定的開發物業，我們還投資於有針對性的基礎設施改善，如道路和公用事業，以加快此類物業的適銷性和提高其價值。
2020年12月31日至2021年6月30日期間，林地和房地產開發投資較高、較好利用情況變化情況如下：
提高和更好地利用林地和房地產開發投資
 土地和木材發展投資總計
截至2020年12月31日的非當期部分
$79,901 $28,617 $108,518 
加上：當前部分(A)212 6,544 6,756 
2020年12月31日的總餘額
80,113 35,161 115,274 
土地非現金成本與改善發展(3,106)(1,657)(4,763)
地塊房地產開發投資攤銷— (3,211)(3,211)
採伐活動造成的木材損耗和房地產銷售中木材銷售的基礎(584)— (584)
資本化房地產開發投資(B)— 12,095 12,095 
資本支出(營林)51 — 51 
部門間轉移1,176 — 1,176 
購進價格分配調整(C)8,238 — 8,238 
2021年6月30日的總餘額
85,888 42,388 128,276 
減去：當前部分(A)(8,686)(16,026)(24,712)
2021年6月30日的非流動部分
$77,202 $26,362 $103,564 
(a)更高和更好地利用林地和房地產開發投資的當前部分記錄在庫存中。看見注17-庫存以獲取更多信息。
(b)資本化的房地產開發投資包括$0.32000萬美元的資本化利息和$5.81.6億美元的地塊房地產開發投資。地塊房地產開發投資是指對特定地塊和/或商業地塊進行的投資，這些地塊和/或商業地塊目前已簽訂合同，或預計將在一年內投放市場。
(c)反映在與Pope Resources合併中收購的HBU物業的測算期調整。在合併中收購的HBU物業的公允價值最終分配約為#美元。34.72000萬。這包括華盛頓州甘布爾港的開發物業、金斯敦吉格港和華盛頓州布雷默頓的開發項目以及各種其他資產。看見注2-與Pope Resources合併有關更多信息，請訪問.

17.    盤存
截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的庫存全部由產成品組成，具體如下：
 2021年6月30日2020年12月31日
產成品庫存
房地產庫存(A)$24,712 $6,756 
日誌庫存5,077 3,838 
總庫存$29,789 $10,594 
(a)代表HBU根據合同出售的房地產(包括資本化的開發投資)的成本。看見附註16-更高和更好地利用Timberland和房地產開發投資以獲取更多信息。

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目錄
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





18.    其他營業收入(費用)，淨額
其他營業收入(費用)淨額包括：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
外幣重新計量損益，扣除現金流量套期保值後的淨額$1,922 ($2,720)$4,351 ($1,287)
出售或處置財產和設備的收益3 4 93 7 
原木交易營銷費— 3 6 50 
與教皇資源公司合併有關的費用(A)— (13,498)— (15,985)
與Bainbridge Landing LLC合資公司相關的股權收益(虧損)(B)186 (59)206 (59)
雜項費用淨額(155)(213)(252)(320)
總計$1,956 ($16,483)$4,404 ($17,594)
(A)成本包括與Pope Resources合併相關的法律、會計、盡職調查、諮詢及其他成本。看見注2-與Pope Resources合併和附註24--整合和重組費用以獲取更多信息。
(B)見下文附註6-非控制性權益和附註7-可變利息實體有關芬克利夫投資者的更多信息，請訪問。


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Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





19.    員工福利計劃
我們有一覆蓋我們一部分員工的合格的非繳費固定福利養老金計劃，以及在合格計劃中提供超過當前税法所允許金額的福利的無基金計劃。這兩項計劃都對新參與者關閉。自2016年12月31日起，我們凍結了所有參加養老金計劃的員工的福利。作為養老金計劃的替代，我們為這些員工提供了增強的401(K)計劃匹配。員工福利計劃負債是使用精算估計和管理假設計算的。這些估計是基於歷史信息，以及對未來事件的某些假設。假設的變化，以及實際經驗的變化，都可能導致估計的變化。
由於我們的計劃的資金狀況有所改善，我們不需要強制繳納2021年的養老金，我們已經做出了不是截至2021年6月30日的三個月和六個月的養老金繳費。
已記錄的養老金和退休後福利(抵免)淨成本如下表所示：
淨定期收益(信貸)成本的構成損益表位置養老金退休後
截至三個月
六月三十日，		截至三個月
六月三十日，
2021202020212020
服務成本銷售和一般費用— — $2 $2 
利息成本利息和其他雜項(費用)收入淨額557 677 11 13 
計劃資產預期回報率(A)利息和其他雜項(費用)收入淨額(936)(876)— — 
攤銷虧損利息和其他雜項(費用)收入淨額288 215 5 2 
淨定期收益(信貸)成本($91)$16 $18 $17 
淨定期收益(信貸)成本的構成損益表位置養老金退休後
截至六個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
服務成本銷售和一般費用— — $4 $3 
利息成本利息和其他雜項(費用)收入淨額1,114 1,353 23 26 
計劃資產預期回報率(A)利息和其他雜項(費用)收入淨額(1,873)(1,752)— — 
攤銷虧損利息和其他雜項(費用)收入淨額577 431 10 4 
淨定期收益(信貸)成本($182)$32 $37 $33 
(a)用於計算2021年養老金福利淨定期福利成本的加權平均預期長期計劃資產收益率這是我的s 5.7%.




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雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)和子公司
Rayonier，L.P.及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





20.    所得税

Rayonier是根據美國國税法(Internal Revenue Code)成立的房地產投資信託基金(REIT)，因此通常不繳納美國聯邦或州所得税。截至2021年6月30日，Rayonier擁有97.1% 對該項目的興趣本公司為營運合夥公司，並透過營運合夥公司進行幾乎所有林地業務。經營合夥企業產生的應納税所得額或虧損將按照附表K-1傳遞並報告給其單位持有人(包括本公司)，以包括在每位單位持有人的所得税申報表中。某些業務，包括原木交易和某些房地產活動，如HBU物業的權利、開發和銷售，都是通過我們的TRS進行的。TRS子公司需繳納美國聯邦和州公司所得税。新西蘭的木材業務由新西蘭子公司進行，該子公司在新西蘭繳納28%的公司税，出於美國所得税的目的，該子公司被視為合夥企業。
所得税撥備
該公司的税費主要與新西蘭的公司税和從新西蘭匯回的非居民預扣税有關。下表包含合併損益表和全面收益表中確認的所得税費用：
 截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
2021202020212020
所得税費用($6,880)($2,990)($10,302)($6,696)
年有效税率
由於與房地產投資信託基金相關的税收優惠，公司扣除離散項目後的實際税率低於美國法定税率21.0%。下表為公司扣除離散項目後的年化有效税率：
 截至六個月
六月三十日，
20212020
離散項目後的年化有效税率11.0 %19.8 %

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合併財務報表附註
(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





21.    累計其他綜合損失
下表彙總了截至2021年6月30日的六個月和截至2020年12月31日的年度的AOCI按組成部分劃分的變化。所有金額均為税後淨額，不包括可歸因於非控股權益的部分。
外幣換算(虧損)收益新西蘭子公司的淨投資對衝現金流對衝員工福利計劃道達爾·雷諾(Total Rayonier，L.P.)分配給經營夥伴關係Total Rayonier Inc.
截至2019年12月31日的餘額($226)$1,321 ($8,910)($23,387)($31,202)— ($31,202)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)22,928 — (71,644)(1,794)(50,510)— (50,510)
從累計其他全面虧損中重新分類的金額— — 9,498 869 (b)10,367 (2,540)7,827 
淨其他綜合收益(虧損)22,928 — (62,146)(925)(40,143)(2,540)(42,683)
截至2020年12月31日的餘額$22,702 $1,321 ($71,056)($24,312)($71,345)($2,540)($73,885)
改敍前的其他綜合(虧損)收入(10,627)— 40,841 (a)— 30,214 — 30,214 
從累計其他全面虧損中重新分類的金額— — 10,955 587 (b)11,542 (1,278)10,264 
淨其他綜合(虧損)收益(10,627)— 51,796 587 41,756 (1,278)40,478 
截至以下日期的餘額
2021年6月30日		$12,075 $1,321 ($19,260)($23,725)($29,589)($3,818)($33,407)
(a)包括$45.0與利率掉期和遠期啟動利率掉期相關的其他綜合收益中有100萬美元。看見附註10-衍生金融工具及對衝活動以獲取更多信息。
(b)其他綜合(虧損)收入的這一部分包括在定期養卹金淨額和退休後費用的計算中。看見附註19-僱員福利計劃 以獲取更多信息。
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的前六個月從AOCI重新分類為淨收入的金額的詳細情況：
累計其他綜合收益(虧損)組成部分明細從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類的金額損益表中受影響的行項目
2021年6月30日2020年6月30日
外幣兑換合約的已實現虧損(收益)$1,725 ($1,892)其他營業費用(淨額)
外幣期權合約已實現虧損827 8 其他營業費用(淨額)
非控制性權益(587)434 可歸因於非控股權益的綜合(虧損)收入
利率合約已實現虧損9,541 3,168 利息支出
外幣合同淨收益(虧損)對所得税的影響(551)406 所得税費用
累計其他綜合收益淨虧損$10,955 $2,124 
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22.    受限現金
受限現金包括託管的現金餘額，作為與我們的裏士滿山開發項目相關的某些合同義務的抵押品，以及託管房地產銷售的現金。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們擁有0.7百萬美元和$3.0以第三方託管方式持有的限制性現金分別為100萬美元。此外，房地產銷售收入必須存入第三方中介機構，才有資格獲得同類交換(LKE)待遇。在獲得合適的替代財產之前，這些收益將作為限制性現金入賬。如果LKE的購買沒有完成，所得款項將在以下時間退還給我們180天數，並重新分類為可用現金。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們有不是房地產銷售收益歸類為限制性現金，存入LKE中介機構。
下表包含截至2021年6月30日的6個月合併資產負債表和合並現金流量表中記錄的限制性現金金額：
 2021年6月30日
以第三方託管方式持有的受限現金$702 
合併資產負債表中顯示的限制性現金總額702 
現金和現金等價物314,308 
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$315,010 

23.    持有待售資產
持有待售資產由合同規定的財產組成，預計在12也符合ASC 360-10-45-9規定的其他相關待售標準的月份。截至2021年6月30日和2020年12月31日，符合這一分類的物業基礎為$111.3百萬美元和$3.4分別為百萬美元。由於這些物業的基準低於公允價值，包括銷售成本，不是損傷已被確認。截至2021年6月30日持有的待售資產包括$104.3ORM木材基金II，Inc.擁有400萬美元的木材和林地資產，我們對其中的20%所有權權益。


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(未經審計)
(除非另有説明，否則美元金額以千為單位)





24.    整合和重組費用

於二零二零年，我們已產生及累積離職福利(主要為遣散費)，並根據某些員工實際及預期符合資格的離職情況而加快股份支付成本，這是與Pope Resources合併同時及之後作出的重組決定的結果。我們還產生了投資銀行、法律、諮詢、會計和某些其他直接歸因於與Pope Resources合併的費用的非經常性專業服務成本。
與Pope Resources合併相關的整合和重組費用摘要如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2021202020212020
離職福利— $581 — $581 
加快與符合條件的解僱相關的基於股票的薪酬— 232 — 232 
專業服務— 10,967 — 13,314 
其他整合和重組成本— 1,718 — 1,858 
與Pope Resources合併相關的總整合和重組費用— $13,498 — $15,985 

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們總共產生了$0.6與教皇資源公司合併相關的重組相關的遣散費福利為100萬美元。截至2020年12月31日，0.1在我們的綜合資產負債表的“應計工資和福利”中記錄了百萬美元的應計遣散費。截至2021年6月30日，與教皇資源公司合併相關的所有遣散費都已支付完畢。

25.    關聯方
2020年1月，我們達成了一項協議，將開發的地塊出售給Mattamy Homes的全資子公司Mattamy Jacksonville LLC，總基價為$4.452000萬美元(在一年內受到多次撤資的影響)2每一批房屋的最終售價超過商定的價格門檻(“Mattamy合同”)時，另加每一批的額外考慮(“Mattamy合同”)。Mattamy合同還包括基於以下條件的營銷費用收入1.25每套完工房屋售價的%。
2020年9月，我們的董事會成員Keith Bass被任命為Mattamy Home美國公司的首席執行官。在這一進展之後，提名和公司治理委員會根據有關授權和批准與相關方交易的既定政策和程序對Mattamy合同及其正在進行的義務進行了審查。
下表顯示了我們的關聯方交易對截至3個月和6個月的綜合收益表和全面收益表的影響(税額總額)：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
關聯方交易利潤表與全面收益表的定位2021202020212020
馬塔米合同銷售額$1,446 — $1,488 — 

46
目錄

第二項：公司管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)
當我們提到“Rayonier”或“公司”時，我們指的是Rayonier公司及其合併的子公司。提及的“經營夥伴關係”是指Rayonier，L.P.及其合併的子公司。提及“我們”、“我們”或“我們的”，統稱為Rayonier Inc.、運營合夥企業以及由Rayonier Inc.和/或運營合夥企業擁有或控制的實體/子公司。 本報告所稱“財務報表附註”是指本報告第(1)項所載的Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.合併財務報表附註。
本MD&A旨在為我們的財務報表讀者提供從管理角度對我們的財務狀況、經營結果、流動性以及可能影響未來業績的某些其他因素的敍述。我們的MD&A應與本報告第1項中包含的綜合財務報表、截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(“2020 Form 10-K”)以及我們隨後提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的報告中包含的信息一起閲讀。
前瞻性陳述
本文件中有關預期財務結果的某些表述，包括我們的盈利指引(如果有的話)、業務和市場狀況、展望、預期股息率、我們的業務戰略(包括持續的全球新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的潛在影響)、最近收購Pope Resources、預期的收穫計劃、林地收購和處置、我們的業務戰略的預期效益，以及其他有關我們未來事件、發展或財務或運營表現或業績的類似表述，均屬根據私人證券避風港條款作出的“前瞻性表述”。這些前瞻性陳述是通過使用諸如“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“估計”、“相信”、“打算”、“計劃”、“預期”和其他類似語言來識別的。然而，沒有這些或類似的詞語或表述並不意味着聲明沒有前瞻性。雖然管理層認為這些前瞻性陳述在作出時是合理的，但前瞻性陳述不能保證未來的業績或事件，不應過度依賴這些陳述。第1A項所載的風險因素-風險因素在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的2020年10-K表格和其他報告中包括的類似討論中，可能會導致實際結果或事件與我們的歷史經驗以及本文檔中前瞻性陳述中表達的結果或事件大不相同。
前瞻性陳述僅在發表之日起生效，除非法律要求，否則我們不承擔更新前瞻性陳述的責任。不過，我們建議您在提交給美國證券交易委員會的後續報告中審查我們就相關主題所做的任何後續披露。
非GAAP衡量標準
為了補充我們根據美國公認會計原則(“GAAP”)呈報的財務報表，我們使用某些非GAAP衡量標準，包括“可供分配的現金”和“調整後的EBITDA”，這些指標在業績和流動性指標下面。這些衡量標準與最近的GAAP衡量標準的協調也可以在業績和流動性指標下面。我們對這些非GAAP衡量標準的定義可能與其他公司使用的類似名稱的衡量標準不同。這些非GAAP措施應被認為是對根據GAAP編制的財務信息的補充，而不是替代。

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目錄
我們公司
他説：我們是一家領先的林地房地產投資信託基金(REIT)，資產位於美國和新西蘭一些生產率最高的軟木木材種植地區。我們投資於林地，並積極管理它們，為股東提供當前收入和誘人的長期回報。我們通過傘式合夥房地產投資信託(“UPREIT”)結構開展業務，在該結構中，我們的資產由我們的運營合夥企業及其子公司所有。Rayonier作為其唯一的普通合夥人管理經營合夥企業。我們的收入、營業收入和現金流主要來自以下核心業務部門：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、木材基金、房地產和貿易。截至2021年6月30日，我們根據長期協議擁有或租賃Ents近似伊利270萬英畝的林地位於美國南部(174萬英畝)，美國太平洋西北部(49.9萬英畝)和新西蘭(41.9萬英畝或淨可種植英畝)。我們還擔任一傢俬募股權木材基金業務的管理成員，擁有三隻基金，總面積約為141,000英畝。在“透視”的基礎上，我們在木材基金業務中的所有權大約相當於17000英畝。
2021年7月21日，我們出售了兩隻木材基金(基金III和基金IV)的管理權以及我們在這兩隻基金的共同投資股份。我們還開始了清算基金II資產的程序。看見注1-陳述依據以獲取更多信息。
細分市場信息
南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材和木材基金部門包括與木材採伐和其他非木材收入活動相關的所有活動，如狩獵物業許可、用於礦物開採和蜂窩塔的物業租賃以及碳信用銷售。我們在新西蘭的業務是由Matariki Forestry Group進行的，這是一家合資企業(“新西蘭子公司”)，我們持有該集團77%的股權。木材基金部門的業務由ORM LLC管理，ORM LLC是與Pope Resources合併後收購的子公司。我們擁有大約20%的基金II，5%的基金III和15%的基金IV。當提到我們在木材基金部分的比例所有權份額時，我們會將這些金額稱為“透視”總額。看見附註6-非控制性權益有關我們在新西蘭木材和木材基金部門的非控股權益的更多信息。
此外，房地產部門包括美國和新西蘭的所有土地或租賃銷售，分為六個銷售類別：改善開發、未改善發展、農村、林地和非戰略、保護地役權和大型處置。它還包括住宅和商業租賃活動，主要是在華盛頓州甘布爾港(Port Gamble)鎮。
**交易部門主要反映我們新西蘭子公司在新西蘭和澳大利亞進行的原木交易活動。我們的貿易部門活動包括與第三方森林管理公司的出口服務合資企業，Matariki Forest Trading Ltd持有該合資企業50%的股權。貿易部門通過提供更多的市場情報，擴大出口業務規模，實現成本節約，使新西蘭木材部門直接受益，從而補充了新西蘭木材部門。這一額外的市場情報也有利於我們的南太平洋西北出口原木營銷。
環境問題
有關我們的環境事宜的完整描述，請參閲我們的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告以及全面的環境和碳報告，請訪問我們負責任的管理機構網頁。

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目錄
行業和市場狀況
他説，對木材的需求與紙漿、紙張、包裝、木材和其他木製品的潛在需求直接相關。我們南方木材部門銷售的大部分木材是在國內消費的。由於紙漿的比例較高，我們的南方木材部門嚴重依賴紙漿和紙張的下游市場，在較小程度上依賴木質顆粒市場。我們的太平洋西北木材和木材基金部門主要依賴國內客户，但也出口了大量木材，特別是對中國的出口。南方、太平洋西北木材和木材基金部門依賴於美國木材市場的強勁表現以及基礎住房開工情況。我們的新西蘭木材部門向新西蘭國內的木製品廠銷售木材，並將很大一部分數量出口到中國、韓國和印度市場。除了環太平洋地區的市場動態外，新西蘭木材部門還受到外匯波動的影響，這可能會影響該部門以美元計算的經營業績。
隨着目前的新冠肺炎疫情繼續演變，預計持續時間和最終可能導致的經濟混亂程度仍不確定。地方、州和國家政府繼續評估政策和限制，以緩解新冠肺炎的傳播。在我們經營的市場中，政府強制關閉或就地避難訂單可能會對我們的業績產生負面影響。此外，新冠肺炎導致的整體商業活動長期下降可能會對基礎經濟造成重大損害，這可能會影響美國木材市場。

他説，我們的某些成本組成部分也面臨價格波動的風險，主要是伐木和運輸(切割和運輸)、海運和滯期費成本。我們銷售成本的其他主要組成部分是木材銷售(損耗)的成本基礎和房地產銷售的成本基礎。損耗包括資本化的土地準備、種植和施肥、房地產税、林地租賃費和某些工資成本的攤銷。出售房地產的成本基準包括土地成本基準以及與已確定房地產項目的開發和建設直接相關的成本，如基礎設施、道路、公用事業、市容設施和/或其他改善設施。其他成本包括與路橋建設和軟件相關的資本化成本攤銷、固定資產和設備折舊、道路維護、遣散費和消費税、防火和房地產佣金以及關閉成本。
有關影響我們業務的市場狀況的更多信息，請參閲經營成果.

關鍵會計政策和估算的使用
此外，編制財務報表需要我們做出影響我們資產、負債、收入和費用以及或有資產和負債披露的估計、假設和判斷。我們根據歷史數據和趨勢、當前的事實模式、預期和我們認為合理的其他信息來源做出這些估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。有關我們的關鍵會計政策的完整説明，請參閲第7項-管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在我們2020年的10-K表格中。






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木材庫存與可持續產量的探討
*請參閲第1項-業務 — 木材庫存與可持續產量的探討在我們2020年的10-K表格中。
我們的林地
目前，我們的木材業務由我們的核心林地持有量組成，除了我們的木材基金持有量(代表我們在木材基金II、III和IV中的所有權)外，這些核心林地持有量還分為三個地理上不同的報告部門：南方木材、太平洋西北木材和新西蘭木材。下表提供了截至2021年6月30日和2020年12月31日我們的林地持有量的細目：
核心Timberland控股公司
(2000英畝)
截至2021年6月30日
截至2020年12月31日
擁有租賃總計擁有租賃總計
南方
阿拉巴馬州223 14 237 223 14 237 
阿肯色州— 6 6 — 6 6 
弗羅裏達349 56 405 327 61 388 
佐治亞州604 64 668 602 71 673 
路易斯安那州140 — 140 140 — 140 
俄克拉荷馬州92 — 92 92 — 92 
南卡羅來納州16 — 16 16 — 16 
德克薩斯州179 — 179 181 — 181 
1,603 140 1,743 1,581 152 1,733 
太平洋西北部
俄勒岡州61 — 61 61 — 61 
華盛頓434 4 438 442 4 446 
495 4 499 503 4 507 
新西蘭(A)187 232 419 185 232 417 
總計2,285 376 2,661 2,269 388 2,657 
(a)代表新西蘭子公司擁有和租賃的合法英畝土地，我們擁有該子公司77%的權益。截至2021年6月30日，新西蘭的合法英畝包括29.6萬英畝可種植英畝和12.3萬英畝非生產性英畝。
木材基金控股公司(A)
(2000英畝)
截至2021年6月30日
截至2020年12月31日
總計透視總計透視
木材基金
俄勒岡州51 7 51 7 
華盛頓71 9 71 9 
加利福尼亞19 1 19 1 
總計141 17 141 17 
(a)2021年7月21日，我們出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益，總購買價在成交成本約為3590萬美元之前。看見注1-陳述依據有關後續活動的其他信息。
50

管理的總林地
(2000英畝)
截至2021年6月30日
截至2020年12月31日
總計總計
南方1,743 1,733 
太平洋西北部499 507 
新西蘭419 417 
木材基金(A)141 141 
總計2,802 2,798 
(a)2021年7月21日，我們出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益，總購買價在成交成本約為3590萬美元之前。看見注1-陳述依據有關後續活動的其他信息。

下表詳細介紹了從2020年12月31日至2021年6月30日，我們的核心林地中自有和租賃英畝的活動：
(2000英畝)擁有的英畝土地
2020年12月31日
收購銷售額其他
2021年6月30日
南方
阿拉巴馬州223 — — — 223 
弗羅裏達327 23 (1)— 349 
佐治亞州602 9 (7)— 604 
路易斯安那州140 — — — 140 
俄克拉荷馬州92 — — — 92 
南卡羅來納州16 — — — 16 
德克薩斯州181 — (2)— 179 
1,581 32 (10)— 1,603 
太平洋西北部
俄勒岡州61 — — — 61 
華盛頓442 — (8)— 434 
503 — (8)— 495 
新西蘭(A)185 2 — — 187 
總計2,269 34 (18)— 2,285 
    
(a)代表新西蘭子公司擁有的合法英畝土地，我們擁有77%的權益。

51

(2000英畝)租出的英畝土地
2020年12月31日
新租約已售出/已到期租約(A)其他(B)
2021年6月30日
南方
阿拉巴馬州14 — — — 14 
阿肯色州6 — — — 6 
弗羅裏達61 — (3)(2)56 
佐治亞州71 — (1)(6)64 
152 — (4)(8)140 
太平洋西北部
華盛頓(華盛頓)4 — — — 4 
新西蘭(D)232— — — 232 
總計388 — (4)(8)376 
(a)包括以前租賃的已收割的英畝土地，以及出租英畝土地的出讓活動。
(b)包括我們之前租賃的土地，這些土地是我們作為費用所有權獲得的。
(c)主要是在與教皇資源公司的合併中獲得的木材保留地。
(d)代表新西蘭子公司租賃的合法英畝土地，我們擁有77%的權益。

下表詳細介紹了我們的木材基金在2020年12月31日至2021年6月30日期間按州持有的活動：
(2000英畝)擁有的英畝土地
2020年12月31日
收購銷售額其他
2021年6月30日
基金II
俄勒岡州18 — — — 18 
華盛頓13 — — — 13 
基金總額II31 — — — 31 
基金II的透視份額6 — — — 6 
基金III(A)
俄勒岡州13 — — — 13 
華盛頓25 — — — 25 
加利福尼亞19 — — — 19 
總計基金III57 — — — 57 
基金III的透視份額3 — — — 3 
基金IV(A)
俄勒岡州20 — — — 20 
華盛頓33 — — — 33 
基金總額IV53 — — — 53 
基金IV的透視份額8 — — — 8 
木材基金總額141 — — — 141 
資金透視率份額17 — — — 17 
(a)2021年7月21日，我們出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益，總購買價在成交成本約為3590萬美元之前。看見注1-陳述依據有關後續活動的其他信息。
52

行動結果
合併結果
下表按部門並在綜合基礎上提供了關鍵財務信息：
截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
財務信息(百萬)2021202020212020
銷售額
南方木材$49.3 $46.8 $101.0 $99.7 
太平洋西北木材35.3 26.2 76.8 57.2 
新西蘭木材80.6 41.8 138.1 79.3 
木材基金18.6 7.5 33.6 7.5 
房地產
改進的發展19.3 6.4 19.6 6.4 
未改善的發展— 8.4 — 8.4 
農村20.3 27.2 30.1 29.6 
天伯倫與非戰略性— 9.6 — 9.6 
保護地役權3.9 — 3.9 — 
遞延收入/其他(A)(5.0)(1.7)(4.5)(1.5)
大額處置36.0 — 36.0 116.0 
總房地產74.5 50.0 85.0 168.6 
交易34.5 24.3 51.2 43.3 
段間消除(1.4)(1.0)(2.8)(0.9)
總銷售額$291.4 $195.6 $482.9 $454.8 
營業收入(虧損)
南方木材$17.0 $11.2 $34.3 $26.3 
太平洋西北木材1.9 (6.7)3.2 (7.6)
新西蘭木材20.7 5.0 34.7 10.4 
木材基金2.0 (1.9)3.5 (1.9)
房地產(A)(B)50.5 24.8 52.2 51.6 
交易0.4 0.1 0.7 0.1 
公司和其他(8.0)(20.9)(15.6)(28.6)
營業收入84.4 11.7 112.9 50.2 
利息支出、利息收入及其他(14.1)(8.3)(24.1)(16.6)
所得税費用(6.9)(2.9)(10.3)(6.7)
淨收入63.4 0.5 78.5 26.9 
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損(4.5)1.4 (8.3)0.9 
可歸因於Rayonier，L.P.的淨收入$58.9 $1.9 $70.2 $27.8 
減去：可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入(1.7)(0.2)(2.1)(0.2)
可歸因於Rayonier公司的淨收入。$57.2 $1.7 $68.1 $27.6 
調整後的EBITDA(C)
南方木材$30.6 $26.4 $62.3 $59.7 
太平洋西北木材13.9 3.9 31.5 13.7 
新西蘭木材27.7 9.9 48.9 20.1 
木材基金1.4 0.7 2.3 0.7 
房地產29.1 44.6 34.1 43.5 
交易0.4 0.1 0.7 0.1 
公司和其他(7.7)(7.0)(15.1)(12.0)
調整後EBITDA合計$95.3 $78.6 $164.7 $125.7 
(a)除住宅和商業租賃收入外，還包括與改善開發銷售有關的遞延收入調整、收入調整和營銷費用。
(b)截至2021年6月30日的三個月和六個月中，包括來自一筆大筆處置的3030萬美元。截至2020年6月30日的六個月中，包括來自一筆大型處置的2,870萬美元。
(c)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.
53

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
南方木材概述2021202020212020
銷售量(單位：千噸)
松木紙漿889 1,003 1,732 2,136 
松木鋸材516 497 1,154 1,177 
鬆樹總蓄積量1,405 1,500 2,886 3,313 
硬木63 35 95 65 
總成交量1,468 1,535 2,980 3,379 
交付銷售額百分比39 %41 %38 %36 %
立木銷售百分比61 %59 %62 %64 %
原木淨價(美元/噸)
松木紙漿$18.22 $15.94 $17.69 $16.00 
松木鋸材27.96 25.48 27.69 26.16 
加權平均鬆樹$21.80 $19.11 $21.69 $19.61 
硬木17.49 10.80 15.20 11.68 
加權平均總計$21.61 $18.91 $21.48 $19.45 
財務數據摘要(百萬美元)
木材銷售$43.7 $41.6 $87.9 $89.0 
減去：切割、拖運和運費(12.0)(12.5)(23.9)(23.3)
樹樁淨銷售額$31.7 $29.0 $64.0 $65.7 
非木材銷售5.6 5.2 13.1 10.7 
總銷售額$49.3 $46.8 $101.0 $99.7 
營業收入$17.0 $11.2 $34.3 $26.3 
(+)折舊、損耗和攤銷13.6 15.2 27.9 33.4 
調整後EBITDA(A)$30.6 $26.4 $62.3 $59.7 
其他數據
期末英畝(千英畝)1,743 1,763 1,743 1,763 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.







54

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
太平洋西北木材概述2021202020212020
銷售量(單位：千噸)
紙漿木材70 86 150 168 
鋸材330 299 786 693 
總成交量400 385 936 861 
銷售量(換算成MBF)
紙漿木材6,569 8,152 14,128 15,941 
鋸材43,011 39,847 100,916 90,253 
總成交量49,580 47,999 115,044 106,193 
交付銷售額百分比96 %98 %86 %87 %
鋸材銷售百分比82 %78 %84 %81 %
已交付原木定價(以美元/噸為單位)
紙漿木材$29.02 $36.92 $29.18 $37.47 
鋸材97.80 75.39 94.20 75.40 
加權平均原木價格$85.47 $66.74 $83.56 $67.51 
財務數據摘要(百萬美元)
木材銷售$33.8 $25.5 $74.1 $56.0 
減：挖方和拖曳(14.5)(14.5)(30.4)(28.6)
樹樁淨銷售額$19.3 $11.0 $43.7 $27.4 
非木材銷售1.5 0.7 2.8 1.2 
總銷售額$35.3 $26.2 $76.8 $57.2 
營業收入(虧損)$1.9 ($6.7)$3.2 ($7.6)
(+)折舊、損耗和攤銷12.0 10.6 28.3 21.3 
調整後EBITDA(A)$13.9 $3.9 $31.5 $13.7 
其他數據
期末英畝(千英畝)499 507 499 507 
鋸材(美元/MBF)$750 $579 $740 $594 
預計出口量百分比19 %20 %15 %11 %
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.
55

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
新西蘭木材概述2021202020212020
銷售量(單位：千噸)
國產紙漿(已交付)104 106 210 207 
國產鋸材(已交付)174 130 333 277 
出口紙漿(已交付)56 27 103 44 
出口鋸材(已交付)359 266 646 482 
總成交量692 529 1,291 1,010 
已交付原木定價(以美元/噸為單位)
國產紙漿$43.31 $32.10 $41.72 $32.95 
國產鋸材85.09 66.95 83.11 68.55 
出口鋸材148.28 98.75 136.45 97.00 
加權平均原木價格$115.92 $76.92 $106.54 $75.60 
財務數據摘要(百萬美元)
木材銷售$80.3 $40.7 $137.6 $76.4 
減：挖方和拖曳(25.1)(15.6)(46.1)(30.8)
減去：港口和運費(23.1)(8.4)(35.1)(16.5)
樹樁淨銷售額$32.1 $16.7 $56.4 $29.1 
非木材銷售/碳信用0.3 1.0 0.6 2.9 
總銷售額$80.6 $41.8 $138.1 $79.3 
營業收入$20.7 $5.0 $34.7 $10.4 
(+)折舊、損耗和攤銷7.0 4.9 14.2 9.7 
調整後EBITDA(A)$27.7 $9.9 $48.9 $20.1 
其他數據
新西蘭元兑美元匯率(B)0.7164 0.6157 0.7189 0.6338 
可計劃期末淨英畝(千英畝)296 296 296 296 
出口鋸材(美元/JAS m3)
$172.41 $114.82 $158.65 $112.79 
國內鋸材(單位：新西蘭元/噸)$130.65 $119.60 $127.18 $118.96 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.
(b)表示期間平均匯率。


56

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
木材基金概述2021202020212020
銷售量(單位：千噸)
紙漿木材14 10 23 10 
鋸材161 80 297 80 
總成交量175 90 319 90 
財務數據摘要(百萬美元)
木材銷售$16.8 $6.6 $30.4 $6.6 
減：挖方和拖曳(7.5)(2.9)(12.9)(2.9)
樹樁淨銷售額$9.3 $3.7 $17.5 $3.7 
非木材銷售0.4 — 0.4 — 
Timberland管理費1.4 0.9 2.8 0.9 
總銷售額$18.6 $7.5 $33.6 $7.5 
營業收入(虧損)$2.0 ($1.9)$3.5 ($1.9)
木材基金中可歸因於NCI的營業(收入)虧損(1.6)2.0 (2.7)2.0 
(+)折舊、損耗和攤銷(“透視”)1.0 0.5 1.6 0.5 
調整後EBITDA(A)$1.4 $0.7 $2.3 $0.7 
其他數據
期末英畝(千英畝)141 141 141 141 
“透視”期末英畝(千英畝)17 17 17 17 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
交易概述2021202020212020
銷售量(單位：千噸)
新西蘭貿易公司-國內15 7 28 15 
新西蘭貿易-出口228 259 356 458 
總成交量243 267 384 474 
財務數據摘要(百萬美元)
交易銷售$34.2 $24.3 $50.4 $42.9 
非木材銷售0.4 0.1 0.8 0.4 
總銷售額$34.5 $24.3 $51.2 $43.3 
營業收入$0.4 $0.1 $0.7 $0.1 
調整後EBITDA(A)$0.4 $0.1 $0.7 $0.1 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.
57

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
房地產概述2021202020212020
銷售額(百萬美元)
改進的發展$19.3 $6.4 $19.6 $6.4 
未改善的發展— 8.4 — 8.4 
農村20.3 27.2 30.1 29.6 
天伯倫與非戰略性— 9.6 — 9.6 
保護地役權3.9 — 3.9 — 
遞延收入/其他(A)(5.0)(1.7)(4.5)(1.5)
大額處置(B)36.0 — 36.0 116.0 
總銷售額$74.5 $50.0 $85.0 $168.6 
出售的英畝土地
改進的發展289.2 122.0 289.9 122.0 
未改善的發展— 570 — 570 
農村7,725 7,710 10,119 8,334 
天伯倫與非戰略性— 11,907 — 11,907 
大額處置(B)8,534 — 8,534 66,946 
已售出的總英畝數16,548 20,310 18,943 87,879 
每英畝毛價(每英畝美元)
改進的發展$66,864 $52,672 $67,590 $52,672 
未改善的發展— 14,780 — 14,780 
農村2,627 3,532 2,971 3,555 
天伯倫與非戰略性— 807 — 807 
大額處置(B)4,218 — 4,218 1,733 
加權平均值(總計)(C)$4,946 $2,545 $4,770 $2,584 
加權平均值(調整後)(D)$2,627 $2,242 $2,971 $2,290 
銷售額(不包括大額處置)$38.5 $50.0 $49.0 $52.5 
營業收入$50.5 $24.8 $52.2 $51.6 
(+)折舊、損耗和攤銷3.7 6.7 5.3 7.1 
(+)土地非現金成本和改善發展5.2 13.0 7.0 13.4 
(-)大額處置(B)(30.3)— (30.3)(28.7)
調整後的EBITDA(E)$29.1 $44.6 $34.1 $43.5 
(a)除住宅和商業租賃收入外，還包括與改善開發銷售有關的遞延收入調整、收入調整和營銷費用。
(b)大額處置被定義為涉及出售林地的交易，其規模超過2000萬美元，且相對於林地價值沒有明顯溢價。2021年6月，我們完成了位於華盛頓的約9000英畝土地的出售，售價和收益約為3600萬美元和分別為3030萬美元。在二零二零年三月，我們完成了大約六十七個資產的處置，000英畝位於密西西比州，售價和收益接近一億一千六百萬和二千八百七十萬，分別為。
(c)排除大額處置。
(d)不包括改進開發和大型處置。
(e)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標.
58

截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
按部門劃分的資本支出(以百萬美元為單位)2021202020212020
木材資本支出
南方木材
植樹造林、植樹造林和其他資本支出$4.3 $2.6 $7.6 $9.7 
財產税1.8 1.7 3.3 3.4 
租賃費0.2 0.2 1.0 1.3 
分配的開銷1.0 1.0 2.2 2.2 
南方木材小計$7.2 $5.5 $14.0 $16.7 
太平洋西北木材
植樹造林、植樹造林和其他資本支出1.7 0.9 4.4 3.3 
財產税0.3 0.2 0.5 0.4 
分配的開銷1.2 1.0 2.3 1.8 
太平洋西北木材小計$3.1 $2.2 $7.3 $5.5 
新西蘭木材
植樹造林、植樹造林和其他資本支出3.1 2.0 5.0 3.5 
財產税0.2 0.1 0.4 0.3 
租賃費0.7 0.9 1.2 1.3 
分配的開銷0.8 0.6 1.5 1.3 
新西蘭木材小計$4.7 $3.7 $8.1 $6.3 
木材部門資本支出總額$15.1 $11.4 $29.3 $28.5 
木材基金(“透視”)(A)0.2 0.1 0.4 0.1 
房地產— 0.1 0.1 0.2 
資本支出總額$15.2 $11.6 $29.7 $28.8 
收購Timberland
南方木材$11.0 $0.1 $41.0 $24.2 
太平洋西北木材— — — — 
新西蘭木材10.9 — 10.9 — 
收購Timberland$21.9 $0.1 $51.9 $24.2 
房地產開發投資(二)
$3.3 $1.9 $6.3 $3.6 
(a)截至2021年6月30日的三個月和六個月分別不包括可歸因於木材基金非控股權益的120萬美元和250萬美元的資本支出，截至2020年6月30日的三個月和六個月不包括可歸因於木材基金非控股權益的60萬美元的資本支出。
(b)代表對主要基礎設施的投資或我們房地產開發項目的權益。房地產開發投資在出售標的物業時攤銷，並計入土地和改善發展的非現金成本。
59

*下表彙總了2021年6月30日與2020年6月30日(百萬美元)的銷售額、營業收入(虧損)和調整後EBITDA差異：
銷售額南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易段間消除總計
截至三個月
2020年6月30日
$46.8 $26.2 $41.8 $7.5 $50.0 $24.3 ($1.0)$195.6 
卷(1.3)0.4 13.1 0.5 (30.6)(2.1)— (20.0)
價格4.0 7.9 11.7 0.4 18.6 12.0 — 54.6 
非木材銷售0.4 0.8 (0.9)— — 0.3 — 0.6 
外匯(A)— — 2.2 — — — — 2.2 
其他(0.6)(b)— (b)12.7 (c)10.2 (d)36.5 (e)— (0.4)(f)58.4 
截至三個月
2021年6月30日
$49.3 $35.3 $80.6 $18.6 $74.5 $34.5 ($1.4)$291.4 
(A)扣除貨幣對衝影響的淨額。
(B)費用包括原木與已交付銷售額之間的差異。
(C)費用包括國內銷售與出口銷售造成的差異。
(d)*木材基金I(The Timber Funds I)包括可歸因於890萬美元非控股權益的銷售額增加，與木材基金支付給我們的Timberland投資管理費，以及由於伐木和交付銷售造成的差異。
(E)收入包括2021年第二季度大規模處置的3600萬美元銷售額，此外還有保護地役權銷售，以及與改善開發銷售和研發相關的營銷費用住宅和商業租賃收入，部分被遞延收入調整所抵消。
(F)項目包括一項50萬美元與木材基金支付給我們的林地管理費相關的部門間抵銷增加，並報告為木材基金部門內的銷售。

銷售額南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易段間消除總計
截至六個月
2020年6月30日
$99.7 $57.2 $79.3 $7.5 $168.6 $43.3 ($0.9)$454.8 
卷(7.7)2.4 22.2 1.2 (26.5)(8.1)— (16.5)
價格6.0 13.9 21.1 0.7 21.9 15.6 — 79.2 
非木材銷售2.3 1.6 (2.8)— — 0.4 — 1.5 
外匯(A)— — 3.9 — — — — 3.9 
其他0.7 (b)1.7 (b)14.4 (c)24.2 (d)(79.0)(e)— (1.9)(f)(40.0)
截至六個月
2021年6月30日
$101.0 $76.8 $138.1 $33.6 $85.0 $51.2 ($2.8)$482.9 
(A)扣除貨幣對衝影響的淨額。
(B)費用包括原木與已交付銷售額之間的差異。
(C)費用包括國內銷售與出口銷售造成的差異。
(d)**木材基金包括可歸因於以下非控股權益的銷售額增長2090萬美元，與木材基金支付給我們的林地投資管理費有關的銷售，以及由於伐木和交付銷售造成的差異。
(E)收入包括2020年第一季度大規模處置的1.16億美元銷售額以及遞延收入調整，但除保護地役權銷售外，2021年第二季度大規模處置的銷售額為3600萬美元，部分抵消了這些銷售額，以及與改善開發銷售和AS R相關的營銷費用。住宅和商業租賃收入.
(F)項目包括一項190萬美元與木材基金支付給我們的林地管理費相關的部門間抵銷增加，並報告為木材基金部門內的銷售。
60

營業收入(虧損)南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司和其他總計
截至三個月
2020年6月30日
$11.2 ($6.7)$5.0 ($1.9)$24.8 $0.1 ($20.9)$11.7 
卷(0.6)— 3.1 (0.1)(17.8)— — (15.4)
價格4.0 7.9 11.7 0.4 18.6 — — 42.6 
成本1.0 0.9 (0.7)(0.7)(4.1)0.3 (0.6)(3.9)
非木材收入0.4 0.8 (0.9)— — — — 0.3 
外匯(A)— — 2.1 — — — — 2.1 
折舊、損耗和攤銷1.0 (1.0)0.4 0.2 (1.0)— — (0.4)
土地非現金成本與改善發展— — — — (2.2)— — (2.2)
其他(B)— — — 4.1 32.2 — 13.5 49.8 
截至三個月
2021年6月30日
$17.0 $1.9 $20.7 $2.0 $50.5 $0.4 ($8.0)$84.4 
(A)扣除貨幣對衝影響的淨額。
(B)我們的木材基金包括木材基金支付給我們的360萬美元非控股權益和林地投資管理費帶來的營業收入增長。房地產公司除了保護地役權銷售、住宅和商業租賃收入以及與改善開發銷售相關的營銷費用外，還包括來自大型處置的3030萬美元的營業收入，部分被遞延收入調整所抵消。公司和其他包括與2020年第二季度與教皇資源公司合併相關的1350萬美元成本。

營業收入(虧損)南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司和其他總計
截至六個月
2020年6月30日
$26.3 ($7.6)$10.4 ($1.9)$51.6 $0.1 ($28.6)$50.2 
卷(3.8)— 4.9 (0.2)(15.6)— — (14.7)
價格6.0 13.9 21.1 0.7 21.9 — — 63.6 
成本1.6 0.5 (0.5)(2.0)(5.6)0.9 (2.9)(8.0)
非木材收入2.6 1.6 (2.7)— — (0.3)— 1.2 
外匯(A)— — 1.9 — — — — 1.9 
折舊、損耗和攤銷1.6 (5.2)(0.4)0.3 (1.7)— (0.1)(5.5)
土地非現金成本與改善發展— — — — (2.2)— — (2.2)
其他(B)— — — 6.6 3.8 — 16.0 26.4 
截至六個月
2021年6月30日
$34.3 $3.2 $34.7 $3.5 $52.2 $0.7 ($15.6)$112.9 

(A)扣除貨幣對衝影響的淨額。
(B)我們的木材基金包括木材基金支付給我們的470萬美元非控股權益和林地投資管理費帶來的營業收入增長。房地產包括2021年第二季度大型處置的3030萬美元營業收入，以及與改善開發銷售相關的保護地役權銷售、住宅和商業租賃收入以及營銷費用，但被2020年第一季度大規模處置的2870萬美元營業收入和遞延收入調整部分抵消。公司和其他包括與2020年與教皇資源公司合併相關的1600萬美元成本。


61

調整後EBITDA(A)南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司和其他總計
截至三個月
2020年6月30日
$26.4 $3.9 $9.9 $0.7 $44.6 $0.1 ($7.0)$78.6 
卷(1.2)0.4 4.7 0.5 (30.6)— — (26.2)
價格4.0 7.9 11.7 0.4 18.6 — — 42.6 
成本1.0 0.9 (0.7)(0.7)(4.1)0.3 (0.7)(4.0)
非木材收入0.4 0.8 (0.9)— — — — 0.3 
外匯(B)— — 3.0 — — — — 3.0 
其他(C)— — — 0.5 0.6 — — 1.0 
截至三個月
2021年6月30日
$30.6 $13.9 $27.7 $1.4 $29.1 $0.4 ($7.7)$95.3 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標 下面。
(b)淨貨幣套期保值的影響。
(c)木材基金包括木材基金支付給我們的林地投資管理費。房地產包括與改善開發銷售相關的遞延收入調整和營銷費用，以及住宅和商業租賃收入。

調整後EBITDA(A)南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司和其他總計
截至六個月
2020年6月30日
$59.7 $13.7 $20.1 $0.7 $43.5 $0.1 ($12.0)$125.7 
卷(7.6)1.8 7.7 1.0 (26.5)— — (23.6)
價格6.0 13.9 21.1 0.7 21.9 — — 63.6 
成本1.6 0.5 (0.5)(2.0)(5.6)0.9 (3.1)(8.2)
非木材收入2.6 1.6 (2.7)— — (0.3)— 1.2 
外匯(B)— — 3.2 — — — — 3.2 
其他(C)— — — 1.9 0.8 — — 2.7 
截至六個月
2021年6月30日
$62.3 $31.5 $48.9 $2.3 $34.1 $0.7 ($15.1)$164.7 
(a)調整後的EBITDA是在業績和流動性指標 下面。
(b)淨貨幣套期保值的影響。
(c)木材基金包括木材基金支付給我們的林地投資管理費。房地產包括與改善開發銷售相關的遞延收入調整和營銷費用，以及住宅和商業租賃收入。
南方木材
*第二季度銷售額為4930萬美元，同比增長250萬美元，增幅為5%上年同期。收穫量下降4%，至147萬噸，而去年為154萬噸去年同期，由於潮濕的天氣條件影響了生產。鬆鋸木平均立木價格上漲10%，至每噸27.96美元，而#年為每噸25.48美元。上一年期間，由於強勁的國內木材市場和增加的原木出口需求轉化為有利的鋸木價格。鬆漿木材立樁平均價格上漲14%，至每噸18.22美元，而#年為每噸15.94美元。上一年期間，受強勁需求和潮濕天氣導致供應收緊的推動。總體而言，加權平均原木價格(包括硬木)上漲14%，至每噸21.61美元，而#年為每噸18.91美元。上年同期。營業收入1700萬美元與580萬美元相比增加了580萬美元上年同期由於伐木淨價較高(400萬美元)、租賃土地和其他費用較低(100萬美元)、消耗率較低(100萬美元)和非木材收入較高(40萬美元)，但被較低的材料量(60萬美元)部分抵消。第二季度調整後的EBITDA為3060萬美元，高於16%，即410萬美元上年同期.

今年到目前為止，銷售額為1.01億美元，比去年同期增加了120萬美元，增幅為1%。收割量較上年同期減少12%至298萬噸，較上年同期的338萬噸減少，這是由於收割作業的時間與上年相比，以及潮濕地面條件和冬季暴風雪造成的運營中斷。鬆鋸木平均原木價格上漲6%，達到每噸27.69美元，而去年同期為每噸26.16美元，這主要是由於國內木材需求強勁和出口市場需求不斷增長所致。由於強勁的需求和潮濕的天氣條件導致供應趨緊，鬆漿木樁的平均價格上漲了11%，達到每噸17.69美元，而去年同期為每噸16.00美元。總體而言，加權平均原木價格(包括硬木)上漲10%，至每噸21.48美元，而#年為每噸19.45美元。上年同期。營業收入3430萬美元，比去年同期增加800萬美元上一年
62

期間原因是原木淨價上漲(600萬美元)、非木材收入增加(260萬美元)、道路維護、租賃、間接費用和其他費用減少(160萬美元)以及消耗率降低(160萬美元)，但因材積減少(380萬美元)而部分抵消。
太平洋西北木材
*第二季度銷售額為3530萬美元，同比增長920萬美元，增幅35%上年同期。收穫量增加了4%，達到40萬噸，而去年為38.5萬噸上年同期，主要是由於Pope Resources收購帶來的增量，該收購在去年年中完成。平均到貨鋸材價格上漲30%，至每噸97.80美元，而#年為每噸75.39美元。上年同期由於有利的國內木材市場，加上出口需求的增加，推動了原木價格的上漲。紙漿平均交貨價格下降21%，至每噸29.02美元，而#年為每噸36.92美元。上年同期，因為木材產量的增加導致競爭對手鋸木廠殘渣的供應增加. 190萬美元的營業收入比860萬美元有所增加上年同期由於原木淨價上漲(790萬美元)、成本降低(90萬美元)和非木材收入增加(80萬美元)，但被較高的消耗率(100萬美元)部分抵消。第二季度調整後的EBITDA為1390萬美元，比去年同期增長254%，即1000萬美元。

*今年到目前為止，銷售額為7680萬美元，比去年同期增加了1960萬美元，增幅為34%上年同期。收穫量增加了9%，達到93.6萬噸，而去年同期為86.1萬噸，這主要是由於收購Pope Resources帶來的增量。平均到貨鋸材價格上漲25%，至每噸94.20美元，而#年為每噸75.40美元。上年同期由於有利的國內木材市場，加上出口需求的增加，推動了原木價格的上漲。紙漿平均交貨價格下降22%，至每噸29.18美元，而#年為每噸37.47美元。上年同期，因為木材產量的增加導致與之競爭的鋸木廠殘渣的供應增加。320萬美元的營業收入比1090萬美元有所增加上年同期這是由於原木淨價上漲(1390萬美元)、非木材收入增加(160萬美元)和成本降低(50萬美元)，但被較高的消耗率(520萬美元)部分抵消。

新西蘭木材
*第二季度銷售額為8060萬美元，同比增長3880萬美元，增幅93%上年同期,由於收穫量和原木價格上漲。收穫量增加了31%，達到692,000噸，而去年為529,000噸上一年期間，受強勁的出口和國內需求推動，而去年同期則受到新冠肺炎相關逆風的負面影響。出口鋸材的平均交貨價格上漲了50%，達到每噸148.28美元，而#年為每噸98.75美元。上年同期而國內鋸材的平均交割價格上漲了27%，達到每噸85.09美元，而#年為每噸66.95美元。上年同期。出口鋸材價格的上漲主要是由中國需求走強推動的，因為上年同期受到新冠肺炎的負面影響。本年度季度出口價格的改善也在一定程度上歸因於對從澳大利亞進口的競爭性原木的限制。國內鋸材價格(以美元計算)的上漲主要是由於新西蘭元/美元匯率的上漲(1新西蘭元兑0.72新西蘭元，1新西蘭元兑0.62美元)。剔除匯率的影響，國內鋸材價格比去年同期上漲了9%。前一年期間，隨着出口市場的上升趨勢。2070萬美元的營業收入比1570萬美元增加了1570萬美元上年同期由於更高的原木淨價(1170萬美元)、更高的材料量(310萬美元)、有利的外匯影響(210萬美元)和較低的損耗率(40萬美元)，部分被較低的費用所抵消 碳信用銷售額(90萬美元)和更高的成本(70萬美元)。第二季度調整後的EBITDA為2770萬美元，同比增長179%，即1770萬美元上年同期.

今年到目前為止，銷售額為1.381億美元，比去年同期增加了5880萬美元，增幅為74%。收穫量較上年同期增加28%至129萬噸，較上年同期的101萬噸增長28%，原因是強勁的出口和國內需求較上年同期強勁，而新冠肺炎相關的不利因素對收穫量產生了負面影響。出口鋸材的平均交貨價格上漲41%，達到每噸136.45美元，上年同期為每噸97美元；國內鋸木的平均交貨價格上漲21%，達到每噸83.11美元，上年同期為每噸68.55美元。出口鋸材價格的上漲主要是由中國的強勁需求推動的，因為去年同期受到了新冠肺炎的負面影響。國內鋸材價格(以美元計算)的上漲主要是由於新西蘭元/美元匯率的上漲(1新西蘭元兑0.72美元，1新西蘭元兑0.63美元)。剔除匯率的影響，隨着出口市場的上升趨勢，國內鋸材價格比去年同期上漲了7%。營業收入3470萬美元，比上年同期增加2420萬美元，原因是原木淨價格上漲(2110萬美元)、交易量增加(490萬美元)以及有利的匯率影響(190萬美元
63

這部分抵消了碳信用銷售額下降(270萬美元)、成本上升(50萬美元)和消耗率上升(40萬美元)的影響。今年到目前為止，調整後的EBITDA為4890萬美元，比去年同期增加了2870萬美元。
木材基金
第二季度銷售額為1860萬美元，比去年同期增加了1120萬美元，增幅為148%去年同期，由於原木價格和收穫量上升。收穫量增加了94%，達到17.5萬噸，而去年同期為9萬噸，因為前一年同期只反映了2020年5月8日Pope Resources收購完成後本季度的一部分業績。營業收入為200萬美元，而去年同期的營業虧損為190萬美元，這主要是受價格上漲的推動。第二季度調整後的EBITDA為140萬美元，比去年同期增加70萬美元。
今年到目前為止，銷售額為3360萬美元，比去年同期增加了2610萬美元，增幅為346%，收穫量與去年同期的9萬噸相比增長了255%，達到31.9萬噸。前一年只反映了2020年5月8日教皇資源收購完成後一年的一部分業績，而本年度反映了今年迄今的全部活動。營業收入為350萬美元，而去年同期的營業虧損為190萬美元，這主要是受價格上漲的推動。今年到目前為止，調整後的EBITDA為230萬美元，比去年同期增加了170萬美元。
房地產
第二季度銷售額為7450萬美元，比去年同期增加2450萬美元上年同期，而營業收入為5050萬美元，比去年同期增加了2570萬美元上年同期. 第二季度的銷售額和營業收入分別為3600萬美元和3030萬美元，來自大規模資產處置。銷售和營業收入較上年同期增長94%，原因是加權平均價格上漲了94%(每英畝4571美元，而#年為每英畝2545美元上年同期)，部分被較低的售出英畝所抵消(售出16,548英畝，上年同期售出20,310英畝)。
改進的開發銷售額為1,930萬美元包括佛羅裏達州傑克遜維爾北部的Wildlight開發項目的1150萬美元790萬美元喬治亞州薩凡納南部貝爾法斯特商業公園開發項目的獅子。Wildlight的銷售包括以910萬美元(每英畝7萬美元)的價格出售給一家全國性住宅建築商的130英畝土地，用於一個活躍的成年人社區的第一階段，以及36個住宅地塊，價格為230萬美元(平均每塊土地6.5萬美元或每英畝35萬美元)。由於與130英畝的活躍成人銷售相關的成交後義務，530萬美元的收入被遞延，並將在未來幾個時期確認。貝爾法斯特商業公園的銷售包括一塊153英畝的地塊，價格為790萬美元(每英畝5.1萬美元)。而去年同期改善開發公司的銷售額為640萬美元。
第二季度沒有未改善的開發銷售。相比之下，去年同期的銷售額為840萬美元，其中包括佛羅裏達州聖約翰縣570英畝的銷售額，每英畝14,780美元。
2030萬美元的農村銷售包括7725英畝土地，平均價格為每英畝2627美元。相比之下，去年同期的銷售額為2720萬美元，其中包括7710英畝土地，平均價格為每英畝3532美元。
第二季度沒有Timberland&Non-Strategic銷售。相比之下，去年同期的銷售額為960萬美元，其中包括11,907英畝土地，平均價格為每英畝807美元。
該季度保護地役權的銷售額為390萬美元，這反映了一筆交易，涉及華盛頓的一處房產，該房產是在與教皇資源公司(Pope Resources)的合併中收購的。在上一年期間，沒有自然保護地役權的銷售。由於這些交易涉及某些土地使用權的轉讓，而不是直接出售土地，因此它們不會反映在我們對該部分的平均每英畝指標中。
第二季度調整後EBITDA為2,910萬美元，低於1,550萬美元上年同期.
今年到目前為止，銷售額為8500萬美元，比去年同期減少了8350萬美元，而營業收入為5220萬美元，比去年同期增加了60萬美元。今年迄今的銷售額和營業收入分別為3600萬美元和3030萬美元，而去年同期的銷售額和營業收入分別為1.16億美元和2870萬美元。今年前六個月銷售額下降，主要原因是銷量下降(18,943銷售英畝(上年同期為87,879英畝)，部分被較高的加權平均價格所抵消。今年到目前為止，調整後的EBITDA為3410萬美元，比去年同期減少了930萬美元。
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交易
*第二季度銷售額為3450萬美元，比去年同期增加了1020萬美元上年同期主要原因是價格上漲，但部分被較低的銷量所抵消。銷售量從去年的26.7萬噸下降到24.3萬噸，降幅為9%。上年同期。營業收入40萬美元，比去年同期增加30萬美元上年同期.
今年到目前為止，銷售額為5120萬美元，比去年同期增加了790萬美元，這主要是因為價格上漲，但部分被銷量下降所抵消。銷售量從去年同期的47.4萬噸下降到38.4萬噸，降幅為19%。營業收入和調整後的EBITDA為70萬美元，比上年同期增加60萬美元。
其他項目
公司和其他費用/取消
*第二季度公司和其他運營費用為800萬美元，比去年同期減少了1280萬美元上年同期，其中包括與教皇資源公司合併相關的1350萬美元成本。這一正差異被較高的管理費用部分抵消。
今年到目前為止，公司和其他運營費用為1560萬美元，比去年同期減少了1300萬美元，其中包括與教皇資源公司合併有關的1600萬美元的成本。這一正差異被較高的管理費用部分抵消。
利息支出
第二季度和今年迄今的利息支出分別為1300萬美元和2300萬美元，比去年同期分別增加320萬美元和500萬美元，原因是未償債務增加，以及第二季度終止與自願償還1億美元定期貸款有關的現金流對衝造成的220萬美元的虧損。
利息和其他雜項(費用)收入淨額
    第二季度和年初至今的利息和其他雜項費用淨額為110萬美元，其中包括與債務清償和修改有關的成本。
所得税費用
*第二季度和今年迄今的所得税支出為690萬美元 1030萬美元分別比去年同期增加了390萬美元和360萬美元。新西蘭子公司是所得税支出的主要驅動力。
展望
在我們的南方木材部門，我們現在預計全年收穫量為590萬至610萬噸，因為產量受到地區天氣條件和卡車供應的限制。我們進一步預計，在國內紙漿和木材廠持續強勁需求以及美國部分南方市場出口需求改善的推動下，加權平均定價將保持在去年的水平之上。
在我們的太平洋西北木材部門，我們預計全年收穫量為170萬噸至180萬噸。我們預計該地區的價格將保持相對穩定，因為國內和出口市場的原木需求仍然有利。
在我們的新西蘭木材部門，我們預計全年收穫量為260萬至280萬噸。在2021年開局強勁之後，我們預計今年下半年的出口定價相對較低，因為最近幾週中國的原木庫存大幅增加。此外，我們預計運費和滯期費仍將居高不下。
在我們的房地產部門，wE鑑於我們的房地產開發項目對住宅和商業物業的健康需求，以及農村土地銷售活動持續強勁，預計這一領域今年下半年將表現強勁。

流動性和資本資源
他説，我們的主要現金來源是運營現金流，主要是木材採伐和房地產銷售。作為一家UPREIT，我們現金的主要用途是股息和單位持有人分配。我們還用現金通過補種和植樹造林來維持林地的生產力。我們的業務總體上產生了穩定的現金流，但所需資本資源有限。短期借款幫助籌集了資金。
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收購林地通常需要營運資金，而收購林地通常需要從外部來源或大量處置資金。
在市場(“自動櫃員機”)股票發行計劃
2020年9月10日，我們與一組銷售代理簽訂了分銷協議，通過該協議，我們可以不時出售普通股，總銷售價格最高可達3億美元。截至2021年6月30日，根據該計劃，仍有1.488億美元可供發行。
下表概述了根據我們的自動櫃員機計劃發行的普通股(以百萬美元為單位)：
截至三個月
六月三十日，		截至6月30日的六個月，
2021202020212020
根據自動櫃員機計劃發行的普通股2,199,459 — 3,307,273 — 
在自動取款機計劃下出售的每股平均價格$36.79 — $35.63 — 
根據自動櫃員機計劃發行的普通股的毛收入$80.9 — $117.8 — 

流動性和融資承諾摘要
六月三十日，十二月三十一日，
(百萬美元)20212020
現金和現金等價物(不包括木材基金)$309.8 $80.5 
債務總額(不包括木材基金)(A)1,394.2 1,294.9 
經營合夥企業中的非控制性權益153.5 130.1 
股東權益1,997.5 1,862.6 
總資本(總債務加上永久和臨時股本)3,545.2 3,287.6 
債務資本比率39 %39 %
淨負債與企業價值之比(B)(C)17 %23 %
(a)截至2021年6月30日和2020年12月31日的總債務反映了長期債務的本金，扣除公允價值調整以及遞延融資成本和未攤銷折扣的總額。
(b)淨債務的計算方法是總債務減去現金和現金等價物。
(c)基於市值的企業價值(包括Rayonier，L.P.以Rayonier截至2021年6月30日和2020年12月31日的股價分別為35.93美元和29.38美元，加上淨債務。

擔保人財務信息彙總
2012年3月，Rayonier Inc.發行了3.25億美元2022年到期的3.75%優先債券(“2022年債券”)。2020年5月7日，Rayonier Inc.將其在Rayonier Operating Company LLC的100%所有權權益(“出資”)轉讓給Rayonier，L.P.。由於這筆出資，Rayonier，L.P.明確承擔了Rayonier Inc.關於2022年未償還票據的所有義務，Rayonier Inc.同意不可撤銷地、全面和無條件地共同和個別擔保Rayonier，L.P.在本契約下的義務，包括2022年票據。Rayonier L.P.是2022年債券的當前發行人。
2021年5月，Rayonier，L.P發行了4.5億美元2031年到期的2.75%優先債券(簡稱2031年債券)。Rayonier TRS控股公司、Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company同意不可撤銷地、全面和無條件地共同和各自擔保Rayonier，L.P.關於2031年債券的義務。作為Rayonier，L.P.的普通合夥人，Rayonier Inc.合併Rayonier，L.P.，除了在Rayonier，L.P.的權益外，沒有其他重大資產或負債。這些票據是無擔保和無從屬的，將與所有其他不時未償的無擔保和無從屬債務並列。
Rayonier，L.P.是一家有限合夥企業，其中Rayonier公司是普通合夥人。Rayonier，L.P.的運營子公司負責我們的所有業務。Rayonier公司最重要的資產是其在運營子公司中的權益，這些權益已在下表中被剔除，以消除發行人和擔保人之間的公司間交易，並排除對非擔保人的投資。因此，我們有能力使
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票據的所需付款取決於我們運營子公司的業績以及它們向我們分配資金的能力。對運營子公司的股息沒有實質性限制。

下表提供了Rayonier，L.P.發行的合併債務人集團截至2021年6月30日的6個月和截至2020年12月31日的年度的資產負債表摘要信息：
(單位：百萬)2021年6月30日2020年12月31日
流動資產$293.6 $69.7 
非流動資產57.7 48.3 
流動負債219.8 21.0 
非流動負債1,750.2 1,942.4 
由於非擔保人550.3 596.7 
下表提供了Rayonier，L.P.發行的綜合債務義務人集團截至2021年6月30日的6個月和截至2020年12月31日的年度的運營信息彙總結果：
(單位：百萬)2021年6月30日2020年12月31日
成本和費用($13.6)($43.4)
營業虧損(13.6)(43.4)
淨損失(38.1)(81.3)
來自非擔保人的收入482.8 859.2 
現金流
下表彙總了我們截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月的運營、投資和融資活動的現金流：
(百萬美元)20212020
現金由(用於)：
經營活動$164.6 $82.6 
投資活動(49.1)(170.8)
融資活動112.0 114.9 
經營活動提供的現金
營業活動提供的現金增加了8200萬美元，這主要是由於經營業績的提高。
用於投資活動的現金
用於投資活動的淨現金減少1.217億美元，主要是因為我們在上一年與教皇資源公司的合併中轉移了淨現金對價(2.311億美元)和其他投資活動(410萬美元)，但被大額處置收益減少(8040萬美元)、林地收購增加(2760萬美元)、房地產開發投資增加(270萬美元)和資本支出增加(280萬美元)部分抵消。
融資活動提供的現金
**融資活動提供的現金比上年同期減少290萬美元，主要原因是淨借款減少(1.066億美元)，向合併關聯公司的分配增加(760萬美元)，普通股派息增加(340萬美元)，對經營合夥企業中的非控股權益的分配增加(110萬美元)，以及債務發行成本(240萬美元)增加，但被根據自動櫃員機股權發行計劃發行普通股的淨收益(1.107億美元)部分抵消，公司根據自動取款機股權發行計劃發行普通股的收益增加以及較低的股票回購(310萬美元)。

67

預計2021年支出
2021年的資本支出預計在7400萬至7700萬美元之間，不包括木材基金的資本支出和我們可能進行的任何戰略林地收購。資本支出預計主要包括苗木種植、施肥和其他營林活動、財產税、租賃付款、分配管理費用和其他資本化成本。除了資本支出，我們還可能在積極評估收購機會的同時收購林地。
我們預計2021年的房地產開發投資在1500萬至1700萬美元之間，扣除社區開發債券的償還。預期的房地產開發投資主要涉及位於佛羅裏達州傑克遜維爾北部的綜合用途社區開發項目Wildlight；位於佐治亞州薩凡納南部的裏士滿山(Richmond Hill)；華盛頓州甘布爾港(Port Gamble)的開發物業；以及華盛頓州吉格港(Gig Harbor)、金斯頓(Kingston)和華盛頓州布雷默頓(Bremerton)的開發項目。
假設每股或合夥單位的季度股息率不變，或已發行股票或合夥單位的數量沒有實質性變化，我們向Rayonier，L.P.單位持有人支付的2021年普通股股息和向Rayonier，L.P.單位持有人的分配預計分別約為152.0美元和460萬美元。
未來的股票回購(如果有的話)將取決於公司的流動性和現金流，以及一般市場狀況和包括資本分配優先事項在內的其他考慮因素。
我們在本年度沒有強制性的養老金繳費要求。
預計2021年現金納税將為近似值800萬日元，主要與新西蘭子公司有關。

68


業績和流動性指標
因此，下面的討論是為了增強讀者對我們的經營業績、流動性和產生現金的能力的理解，並滿足評級機構和債權人的要求。這些信息包括兩個衡量財務結果的指標：調整後的利息、税項、折舊、損耗和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)和可供分配的現金(“CAD”)。這些衡量標準不是由公認會計原則(“GAAP”)定義的，對調整後EBITDA和CAD的討論無意與上述任何GAAP披露相沖突或改變。
美國銀行管理層使用CAD作為流動性衡量標準。CAD是對可用於普通股分紅、向經營合夥企業單位持有人分配、向非控股股東分配、回購公司普通股、減少債務、收購林地和房地產開發投資的一段時期內產生的現金的非GAAP衡量標準。CAD被定義為經資本支出(不包括林地收購和房地產開發投資)調整後的經營活動提供的現金，可歸因於木材基金的非控股權益、營運資本和其他資產負債表變化的CAD。CAD不一定表示將來可能生成的CAD。
公司管理層使用調整後的EBITDA作為業績衡量標準。調整後的EBITDA是管理層用來對業務做出戰略決策的非GAAP衡量標準，投資者可以用它來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映可歸因於Rayonier的持續核心業務運營的特定項目的影響。我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息、税項、折舊、損耗、攤銷前的收益、土地和改進開發的非現金成本、營業外收入和費用、木材基金非控股權益造成的營業收入(虧損)、與教皇資源公司合併相關的成本和大量處置。

我們將調整後的EBITDA與合併公司的淨收入和各部門的營業收入(虧損)進行核對，因為這些都是最具可比性的GAAP衡量標準。下表提供了各個時期調整後EBITDA的淨收入對賬(以百萬美元為單位)：
截至三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2021202020212020
調整後EBITDA對帳的淨收入
淨收入$63.4 $0.5 $78.5 $26.9 
木材基金中可歸因於NCI的營業(收入)虧損(1.6)2.0 (2.7)2.0 
木材基金中NCI應佔淨利息0.2 0.1 0.2 0.1 
淨收益(不包括木材基金的NCI)62.0 2.6 76.0 29.0 
可歸因於Rayonier的利息、淨收入和雜項收入12.8 9.7 22.7 17.7 
可歸因於Rayonier的所得税費用6.8 3.0 10.3 6.7 
可歸因於人造絲的折舊、損耗和攤銷37.6 38.3 77.9 72.6 
土地非現金成本與改善發展5.2 13.0 7.0 13.4 
營業外費用(收入)1.2 (1.5)1.2 (1.1)
與教皇資源公司合併有關的費用(A)— 13.5 — 16.0 
大額處置(B)(30.3)— (30.3)(28.7)
調整後的EBITDA$95.3 $78.6 $164.7 $125.7 
(一)與蒲柏資源合併有關的費用包括法律、會計、盡職調查、諮詢及其他與蒲柏資源合併有關的費用。
(B)大額處置是指涉及出售面積超過2000萬美元的林地，且相對於林地價值沒有明顯溢價的交易。2021年6月，我們完成了位於華盛頓的約9000英畝土地的出售，售價和收益分別約為3600萬美元和3030萬美元。2020年3月，我們完成了位於密西西比州的約67,000英畝土地的出售，售價約為1.16億美元，收益約為1.16億美元和2870萬美元，r分別是。

69

下表提供了各部門的營業收入(虧損)與調整後的EBITDA在各個時期的對賬情況(以百萬美元為單位)：
截至三個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司
和
其他		總計
2021年6月30日
營業收入(虧損)$17.0 $1.9 $20.7 $2.0 $50.5 $0.4 ($8.0)$84.4 
木材基金中NCI的營業收入— — — (1.6)— — — (1.6)
折舊、損耗和攤銷13.6 12.0 7.0 1.0 3.7 — 0.3 37.6 
土地非現金成本與改善發展— — — — 5.2 — — 5.2 
大額處置(A)— — — — (30.3)— — (30.3)
調整後的EBITDA$30.6 $13.9 $27.7 $1.4 $29.1 $0.4 ($7.7)$95.3 
2020年6月30日
營業收入(虧損)$11.2 ($6.7)$5.0 ($1.9)$24.8 $0.1 ($20.9)$11.7 
木材基金中可歸因於NCI的營業虧損— — — 2.0 — — — 2.0 
折舊、損耗和攤銷15.2 10.6 4.9 0.5 6.7 — 0.3 38.3 
土地非現金成本與改善發展— — — — 13.0 — — 13.0 
與教皇資源公司合併相關的費用(B)— — — — — — 13.5 13.5 
調整後的EBITDA$26.4 $3.9 $9.9 $0.7 $44.6 $0.1 ($7.0)$78.6 
(A)大額處置是指涉及出售林地的交易，而林地的面積超過2,000萬元，且相對於林地價值並無明顯溢價。2021年6月，我們完成了位於華盛頓的約9000英畝土地的出售，售價和收益分別約為3600萬美元和3030萬美元。
(二)與蒲柏資源合併有關的費用包括法律、會計、盡職調查、諮詢及其他與蒲柏資源合併有關的費用。

70


截至六個月南方木材太平洋西北木材新西蘭木材木材基金房地產交易公司
以及
其他		總計
2021年6月30日
營業收入(虧損)$34.3 $3.2 $34.7 $3.5 $52.2 $0.7 ($15.6)$112.9 
木材基金中NCI的營業收入— — — (2.7)— — — (2.7)
折舊、損耗和攤銷27.9 28.3 14.2 1.6 5.3 — 0.6 77.9 
土地非現金成本與改善發展— — — — 7.0 — — 7.0 
大額處置(A)— — — — (30.3)— — (30.3)
調整後的EBITDA$62.3 $31.5 $48.9 $2.3 $34.1 $0.7 ($15.1)$164.7 
2020年6月30日
營業收入(虧損)$26.3 ($7.6)$10.4 ($1.9)$51.6 $0.1 ($28.6)$50.2 
木材基金中可歸因於NCI的營業虧損— — — 2.0 — — — 2.0 
折舊、損耗和攤銷33.4 21.3 9.7 0.5 7.1 — 0.6 72.6 
土地非現金成本與改善發展— — — — 13.4 — — 13.4 
與教皇資源公司合併有關的費用(B)— — — — — — 16.0 16.0 
大額處置(A)— — — — (28.7)— — (28.7)
調整後的EBITDA$59.7 $13.7 $20.1 $0.7 $43.5 $0.1 ($12.0)$125.7 
(A)大額處置是指涉及出售林地的交易，而林地的面積超過2,000萬元，且相對於林地價值並無明顯溢價。2021年6月，我們完成了位於華盛頓的約9000英畝土地的出售，售價和收益分別約為3600萬美元和3030萬美元。2020年3月，我們完成了位於密西西比州的約67,000英畝土地的出售，售價約為1.16億美元，收益約為1.16億美元和2870萬美元，r分別是。
(二)與蒲柏資源合併有關的費用包括法律、會計、盡職調查、諮詢及其他與蒲柏資源合併有關的費用。
下表提供了由經營活動提供給調整後CAD的現金對賬(以百萬美元為單位)：
截至6月30日的六個月，
 20212020
經營活動提供的現金$164.6 $82.6 
資本開支(A)(32.2)(29.4)
與教皇資源公司合併相關的費用(B)— 16.0 
CAD在木材基金中歸因於NCI(9.7)(0.9)
營運資金和其他資產負債表的變化(11.9)11.4 
計算機輔助設計110.8 79.7 
強制性償債(325.0)(25.0)
強制償債後的民航處(214.2)54.7 
用於投資活動的現金($49.1)($170.8)
融資活動提供的現金$112.0 $114.9 
(A)預算資本支出不包括在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月內分別收購5,190萬美元和2,420萬美元的林地。截至2020年6月30日的6個月也不包括對Pope Resources的收購。
(二)與蒲柏資源合併有關的費用包括法律、會計、盡職調查、諮詢及其他與蒲柏資源合併有關的費用。

71

下表提供補充現金流數據(單位：百萬)：
截至6月30日的六個月，
 20212020
購買林地($51.9)($24.2)
房地產開發投資(6.3)(3.6)
向合併關聯公司中的非控股權益分配(15.2)(7.6)

流動性工具
2021年債務活動
看見附註9億美元債務有關更多信息，請訪問。

表外安排
我們利用資產負債表外安排，在某些供應商和供應商違約的情況下為他們提供信貸支持，併為我們之前的工人補償自我保險計劃下的未決索賠提供抵押品。這些安排包括備用信用證和擔保債券。作為我們持續運營的一部分，我們還定期向第三方出具擔保。表外安排不被認為是流動性或資本資源的來源，不會使我們面臨重大風險或重大不利的財務影響。看見附註15--擔保查看截至2021年6月30日的信用證和擔保債券的詳細情況。


72

合同金融義務
他説，除了使用運營現金流和大規模處置的收益外，我們還通過發行債務和簽訂租賃為我們的運營提供資金。該等財務負債乃根據適用於相關交易的會計規則入賬，因此部分在綜合資產負債表上作為負債入賬，而另一些則須在綜合財務報表附註及管理層討論及分析中披露。
*下表彙總了截至2021年6月30日我們的合同財務義務和按期間劃分的預期現金支出： 
合同金融義務(百萬)總計按期到期付款
剩餘的2021年2022-20232024-2025此後
長期債務，不包括木材基金(A)$1,194.2 — $125.0 $34.2 $1,035.0 
長期債務，木材基金(B)57.4 — 43.0 14.4 — 
長期債務的當前到期日，不包括木材基金(C)200.0 — 200.0 — — 
長期債務的利息支付，不包括木材基金(D)214.1 18.9 56.9 50.1 88.2 
長期債務利息支付，木材基金(D)4.9 1.0 3.4 0.5 — 
經營租約-林地(E)188.2 5.5 15.6 14.4 152.7 
經營租賃-PP&E，寫字樓(E)6.3 0.7 2.1 1.8 1.7 
承諾--發展項目(F)27.2 18.2 4.5 0.6 3.9 
承諾--環境補救(G)11.3 0.5 3.9 4.2 2.7 
承諾--其他(H)58.9 6.2 25.2 14.8 12.7 
合同現金債務總額$1,962.5 $51.0 $479.6 $135.0 $1,296.9 
(a)長期債務的賬面價值，不包括木材基金，扣除遞延融資成本、未攤銷折扣和公平市場價值調整後的淨值目前為11.929億美元。o在我們的綜合資產負債表上，但到期時的負債將是11.942億美元。看見附註9--債務以獲取更多信息。
(b)木材基金的長期債務賬面價值，扣除公允市值調整後，目前在我們的綜合資產負債表上記錄為5980萬美元，但到期時負債將為5740萬美元。看見附註9--債務以獲取更多信息。
(c)不包括木材基金的長期債務當前到期日的賬面價值扣除遞延融資成本後，目前在我們的綜合資產負債表上記錄為1.998億美元，但到期時的負債將為2.0億美元。見附註9--債務以獲取更多信息。
(d)可變利率債務的預計利息支付是根據截至2021年6月30日的未償還本金和利率計算的。
(e)排除預期續訂選項。
(f)承諾-開發項目主要由我們的Wildlight和Richmond Hill開發項目預計支付的款項組成。
(g)承諾-環境補救代表我們對甘布爾港環境污染潛在責任的估計。看見附註14--環境責任.
(h)承諾-其他包括預計將在金融工具(外匯合約、利率掉期和遠期啟動利率掉期)和其他購買義務上支付的款項。

73

第三項：披露關於市場風險的定量和定性信息
他説：我們面臨各種市場風險，包括利率、大宗商品價格和匯率的變化。我們的目標是將這些市場風險對經濟的影響降至最低。我們根據董事會審計委員會批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由一個高級執行委員會管理，該委員會的職責包括髮起、管理和監控由此產生的風險敞口。我們不以交易或投機為目的訂立金融工具。
利率風險
**我們通過我們的可變利率債務暴露於利率風險，主要是由於LIBOR的變化。然而，我們使用利率互換來管理我們在定期信貸協議中對利率變動的敞口，方法是將現有的和預期的未來借款從浮動利率轉換為固定利率。截至2021年6月30日，不包括木材基金，我們的定期信貸協議中有5.5億美元的美國可變利率債務未償還。木材基金在基金II的應付抵押貸款上有2,500萬美元的美國可變利率債務未償還。
截至2021年6月30日，我們定期信貸協議的未償還利率掉期合約名義金額為5.5億美元。定期信貸協議的到期日從2024年8月延長至2028年4月，相關利率互換將於2024年8月到期。我們已簽訂遠期起始利率掉期協議，以涵蓋期限信貸協議中的1.5億美元，直至延長到期日。增量定期貸款協議和相關利率掉期將於2026年5月到期。在這一借款水平下，假設利率每上升/下降1個百分點，12個月內的利息支付和支出將相應增加/減少約30萬美元。
他説，我們固定利率債的公平市場價值也會受到利率風險的影響。截至2021年6月30日，我們不包括木材基金的固定利率債務的估計公允價值為8.61億美元，而本金為8.442億美元。截至2021年6月30日，我們木材基金固定利率債務的估計公允價值為3490萬美元，而本金為3240萬美元。我們使用類似期限和到期日的債務利率來估計我們債務的公允價值。一般來説，固定利率債券的公平市場價值會隨着利率的下降而增加，隨着利率的上升而減少。假設2021年6月30日的現行利率每增加/減少1個百分點，我們的固定利率債務的公允價值將分別相應減少/增加約4400萬美元和4900萬美元。
*我們估計，在考慮了利率掉期和估計的贊助退款(不包括循環信貸安排的未使用承諾費)後，我們美國長期固定和可變利率債務(不包括木材基金)的定期有效利率約為3.1%。考慮到估計的贊助退款，我們估計我們木材基金長期固定和可變利率債務的定期有效利率約為2.9%。
    
74

以下表格按預期到期年及其在2021年6月30日的公允價值彙總了我們的未償債務、利率互換和平均利率：
(千美元)20212022202320242025此後總計公允價值
可變利率債務：
本金金額— — — — — $550,000 $550,000 $550,000 
平均利率(A)(B)— — — — — 1.70 %1.70 %
固定利率債務，不包括木材基金：
本金金額— $325,000 — — $34,171 $485,000 $844,171 $861,040 
平均利率(B)— 3.75 %— — 3.86 %2.91 %3.27 %
可變利率債務，木材基金：
本金金額— $25,000 — — — — $25,000 $25,077 
平均利率(B)— 1.95 %— — — — 1.95 %
固定利率債務，木材基金：
本金金額— — $17,980 $14,400 — — $32,380 $34,899 
平均利率(A)(B)— — 5.10 %4.45 %— — 4.81 %
利率互換：
名義金額— — — $350,000 — $200,000 $550,000 ($26,892)
平均支付率(B)— — — 2.28 %— 1.60 %2.03 %
平均接收速率(B)— — — 0.08 %— 0.09 %0.08 %
遠期利率掉期
名義金額— — — — — $350,000 $350,000 $10,000 
平均支付率(B)— — — — — 0.80 %0.80 %
平均接收速率(B)— — — — — 0.10 %0.10 %
(A)費用不包括估計的顧客退款。
(B)自2021年6月30日起調整利率。


外幣匯率風險
    我們新西蘭業務和新西蘭子公司的功能貨幣是新西蘭元。通過這些業務和我們在新西蘭子公司的所有權，我們在以外幣持有的現金、以美元支付的股東分派以及主要以美元計價的外國出口銷售和海運付款上面臨外幣風險。為了減輕這些風險，新西蘭子公司通常會簽訂外幣兑換合約和外幣期權合約，以對衝新西蘭子公司的部分外匯敞口。
銷售和費用風險敞口
截至2021年6月30日，新西蘭子公司擁有名義金額為9700萬美元的外幣兑換合同，以及與外國出口銷售和海洋運費支付相關的未償還外幣期權合同，名義金額為800萬美元。套期保值金額分別代表未來18個月和未來2個月以美元計價的出口木材和原木交易銷售收入的一部分。
75

以下表格彙總了我們截至2021年6月30日的未平倉外幣匯率風險合約：
(千美元)0-1個月1-2個月2-3個月3-6個月6-12個月12-18個月18-24個月總計公允價值
賣出美元換取新西蘭元的外匯合約
名義金額$11,250$9,000$7,000$21,000$31,000$18,000—$97,250$2,270
平均合同率1.42821.42831.42841.42891.43041.4343—1.4302
外幣期權合約賣出美元買入新西蘭元
名義金額$4,000$4,000—————$8,000$356
平均執行價1.61001.6027—————1.6063

第四項：管理控制和程序
披露控制和程序
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)
雷諾管理層負責建立和維護適當的披露控制和程序。1934年證券交易法(“交易法”)下的披露控制和程序(定義見第13a-15(E)條)旨在確保公司在根據交易法提交的報告(如本10-Q表格季度報告)中披露的信息(1)在SEC規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告或提交，以及(2)積累並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出決定
由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證所有控制異常和欺詐情況都已被及時預防或檢測。即使被確定為有效的系統也只能提供合理的保證，以確保其目標得以實現。
根據對公司截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋期末的披露控制和程序的評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，披露控制和程序的設計和運行截至2021年6月30日是有效的。
在截至2021年6月30日的季度，根據外匯法案規則13a-15(D)所要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

雷奧尼爾，L.P.
運營夥伴關係負責建立和維護適當的披露控制和程序。1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下的披露控制和程序(定義見第13a-15(E)條)旨在確保Rayonier，L.P.在根據交易法提交的報告(如本Form 10-Q季度報告)中披露的信息(1)在SEC規則和表格中指定的時間內記錄、處理、彙總和報告或提交，以及(2)積累並傳達給我們的管理層，包括Rayonier的首席執行官和首席財務官
由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證所有控制異常和欺詐情況都已被及時預防或檢測。即使被確定為有效的系統也只能提供合理的保證，以確保其目標得以實現。
根據對截至本Form 10-Q季度報告所涵蓋期間結束時運營合夥企業的披露控制和程序的評估，包括Rayonier首席執行官和首席財務官在內的管理層得出結論，披露控制和程序的設計和運行截至2021年6月30日是有效的。
在截至2021年6月30日的季度，根據外匯法案規則13a-15(D)所要求的評估，財務報告的內部控制沒有發生會對財務報告的內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。

76

第二部分：報告和其他信息

第一項：繼續進行法律訴訟

中列出的信息附註13--或有事項在本報告第一部分第(1)項下的“合併財務報表附註”中，以供參考。

77

第二項：禁止未登記的股權證券銷售和收益使用
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)
股權證券的註冊銷售

本公司可不時發行普通股，以換取經營合夥企業的單位。該等股份按營運合夥企業中每個單位一股的交換比例發行。在截至2021年6月30日的季度內，根據經營夥伴關係的協議，公司發行了6439股普通股，以換取經營夥伴關係中同等數量的單位。
發行人購買股權證券

2016年2月，董事會批准由管理層自行決定回購至多1億美元的Rayonier普通股(“股份回購計劃”)。該計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或停止。在2021年第二季度，沒有根據這一計劃回購股票。根據2021年6月30日期末收盤價35.93美元計算，該計劃剩餘8770萬美元，約2,441,649股。
下表提供了有關我們購買的 截至2021年6月30日的季度內，Rayonier普通股：
期間購買的股份總數(A)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(B)根據計劃或計劃可購買的最大股票數量(C)
4月1日至4月30日41,295 $34.17 — 2,418,094 
5月1日至5月31日867 37.38 — 2,297,158 
6月1日至6月30日263 36.47 — 2,441,649 
總計42,425 — 
(a)包括4月、5月和6月在非公開市場交易中從現任和前任員工手中購買的42,425股公司普通股。這些股票由公司現任和前任員工出售，以換取現金，這些現金用於支付與根據公司的激勵股票計劃授予基於股票的獎勵相關的預扣税。退還的每股價格是根據本公司普通股在相應授予日期的收盤價計算的。
(b)根據2016年2月10日宣佈的1億美元股票回購計劃，在公開市場交易中進行的購買。
(c)4月底、5月底和6月底根據股票回購計劃授權購買的最大股票數量分別基於月底收盤價36.28美元、38.19美元和35.93美元。

雷奧尼爾，L.P.
未登記的股權證券銷售

於截至本季度止季度內，營運合夥公司並無未登記出售股本證券。 2021年6月30日。
發行人購買股權證券

根據經營合夥公司的有限合夥協議，有限合夥人有權以現金贖回其在經營合夥公司的股份，或在我們選擇的情況下，以一對一的方式贖回雷諾公司普通股。在截至2021年6月30日的季度裏，有限合夥人持有的運營合夥企業中的6439個單位被贖回，以換取Rayonier普通股的股票。

78

第6項    展品
3.1 
自2021年5月21日起對修訂和重新簽署的Rayonier，L.P.有限合夥協議的第1號修正案。
在此提交
4.1 
與2031年5月17日到期的2.750%優先債券有關的第一補充契約，發行方為Rayonier L.P.，擔保方為該債券的擔保方，受託人為紐約梅隆銀行信託公司。
通過引用附件4.2併入註冊人2021年5月17日的8-K表格
4.2 
2031年到期的2.750釐優先債券的票據格式(載於附件A至附件4.1)。
通過引用附件4.3併入註冊人2021年5月17日的8-K表格
10.1 
日期為2021年5月12日的承銷協議，由Rayonier，L.P.，Rayonier Inc.，Rayonier TRS Holdings，Inc.和Rayonier Operating Company，LLC以及J.P.Morgan Securities LLC和Credit Suisse Securities(USA)LLC簽署，作為其中提到的幾家承銷商的代表。
通過引用附件1.1併入註冊人2021年5月17日的8-K表格
10.2 
第四修正案和增量定期貸款協議，日期為2021年6月1日，由作為借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Operating Company LLC和Rayonier，L.P.、作為借款人的幾家銀行、金融機構和其他機構貸款人以及作為行政代理的CoBank，ACB簽署。
通過引用附件10.1併入註冊人2021年6月7日的8-K表格
22.1 
擔保子公司一覽表
在此提交
31.1 
Rayonier Inc.-首席執行官根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節頒發的證書
在此提交
31.2 
Rayonier Inc.-首席財務官根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節頒發的證書
在此提交
31.3 
雷奧尼爾，L.P.-根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席執行官證書
在此提交
31.4 
雷奧尼爾，L.P.-首席財務官根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節頒發的證書
在此提交
32.1 
Rayonier Inc.-根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對定期財務報告的認證
隨信提供
32.2 
雷奧尼爾，L.P.-根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對定期財務報告的認證
隨信提供
101 
以下是Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.以可擴展商業報告語言(XBRL)格式編制的截至2021年6月30日的財務季度Form 10-Q季度報告中的以下財務信息，包括：(I)Rayonier Inc.截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表和全面收益表；(Ii)Rayonier Inc.截至2021年6月30日和2020年12月31日的綜合資產負債表(Iv)Rayonier Inc.截至2021年6月30日及2020年6月30日止六個月的綜合現金流量表；(V)Rayonier，L.P.截至2021年6月30日及2020年6月30日止三個月及截至2020年6月30日的綜合全面收益表；(Vi)Rayonier，L.P.截至2021年6月30日及2020年12月31日的綜合資產負債表；(Vii)截至6月30日止六個月的綜合資本變動表。(Viii)Rayonier，L.P.截至2021年6月30日及2020年6月30日止六個月的綜合現金流量表；及(Ix)Rayonier Inc.及Rayonier，L.P.合併財務報表附註。
在此提交
104 
公司截至2021年6月30日的季度10-Q季度報告的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。
79

簽名
根據1934年證券交易法的要求，每個註冊人都已正式促使本報告由其正式授權的簽署人代表其簽署。
 
雷奧尼爾公司(Rayonier Inc.)
由以下人員提供：
/秒/四月天
四月閒聊
副總裁兼首席會計官
(妥為授權的人員、首席會計主任)
日期：2021年8月6日

雷奧尼爾，L.P.
作者：Rayonier Inc.，其唯一普通合夥人
由以下人員提供：
/秒/四月天
四月閒聊
副總裁兼首席會計官
(妥為授權的人員、首席會計主任)
日期：2021年8月6日





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