目錄
*過去的表現不一定預示着未來的業績
*過去的表現不一定預示着未來的業績
在假設USCI的回報與其SDCI的每日變化完全相同的情況下，通過比較USCI的實際回報(以每股資產淨值的變化衡量)與每股資產淨值的預期變化，可以計算出USCI相對於其SDCI回報的另一種跟蹤衡量標準。
48
目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：
根據1934年證券交易法第13或15(D)節規定的截至季度的季度報告 | |
或 | |
根據1934年《證券交易法》第13條或第15條(D)項提交的過渡期報告，即從現在開始到現在為止的過渡期。 |
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| ||
(述明或其他司法管轄權 | (税務局僱主 | |
公司或組織) | 識別號碼) |
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。
每個班級的標題是： |
| 交易代碼 |
| 註冊的每個交易所的名稱： |
|
| |||
|
|
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。(2)註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告。巴塞羅那⌧
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。巴塞羅那⌧
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參看《交易法》第12B-2條規則中對《大型加速申報公司》、《加速申報公司》、《較小申報公司》和《新興成長型公司》的定義。
大型加速文件服務器 | ☐ |
| ☒ | |
非加速文件管理器 | ☐ |
| 規模較小的報告公司 | |
新興成長型公司 |
|
|
|
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守交易所法案第(13)(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。
截至2021年7月20日，註冊人各系列流通股數量如下表所示：
| 中國優秀股票數量為股 |
| |
美國商品指數基金 | |||
美國銅指數基金 | |||
總計 |
目錄
美國商品指數基金信託基金
目錄
頁面 | |
第一部分財務信息 | |
第一項簡明財務報表 | 1 |
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。 | 35 |
第三項關於市場風險的定量和定性披露。 | 76 |
項目4.控制和程序 | 77 |
第二部分：其他信息 | |
第1項法律訴訟 | 78 |
第1A項。風險因素。 | 80 |
第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。 | 80 |
第3項高級證券違約 | 80 |
第四項礦山安全信息披露 | 80 |
第5項其他資料 | 81 |
第六項展品 | 82 |
目錄
第一部分財務信息
第一項簡明財務報表
簡明財務報表索引
頁面 | ||
文件 |
| |
截至2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日的財務狀況簡明報表 | 2-4 | |
2021年6月30日投資簡表(未經審計) | 5-7 | |
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的簡明營業報表(未經審計) | 8-11 | |
截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的簡明資本變動表(未經審計) | 12-15 | |
截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月的簡明現金流量表(未經審計) | 16-19 | |
截至2021年6月30日的簡明財務報表附註(未經審計) | 20 |
1
目錄
美國商品指數基金信託基金
財務狀況簡明報表
在2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日
美國商品指數基金
|
| 2021年6月30日 |
| 2020年12月31日 | ||
資產 | ||||||
現金和現金等價物(按成本計算) | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
| |||||
現金和現金等價物(按成本計算) |
| |
|
| | |
未平倉商品期貨合約的未實現收益(虧損) |
| |
|
| | |
出售股份的應收賬款 | | | ||||
應收股利 |
| |
|
| | |
應收利息 |
| |
|
| | |
預付保險* | | | ||||
預付註冊費 |
| | | |||
應收ETF交易費 |
| |
|
| | |
| ||||||
總資產 | $ | | $ | | ||
| ||||||
負債和資本 |
| |||||
應付管理費(附註4) | $ | |
| $ | | |
應繳專業費用 |
| |
|
| | |
應付經紀佣金 |
| |
|
| | |
應付董事酬金* | |
| | |||
| ||||||
總負債 |
| |
|
| | |
| ||||||
承擔和或有事項(附註4、5和6) |
| |||||
| ||||||
資本 |
| |||||
贊助商 |
| |
|
| | |
股東 |
| |
|
| | |
總資本 |
| |
|
| | |
| ||||||
總負債和資本總額 | $ | | $ | | ||
| ||||||
流通股 |
| |
|
| | |
每股資產淨值 | $ | | $ | | ||
每股市值 | $ | | $ | | ||
*
請參閲簡明財務報表的附註。
2
目錄
美國商品指數基金信託基金
財務狀況簡明報表
在2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日
美國銅指數基金
|
| 2021年6月30日 |
| 2020年12月31日 | ||
資產 |
|
|
|
| ||
現金和現金等價物(按成本計算) | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
| ||
現金和現金等價物(按成本計算) |
| |
| | ||
未平倉商品期貨合約的未實現收益(虧損) |
| ( |
| | ||
應收保薦人款項(附註4) |
| |
| | ||
應收股利 |
| |
| | ||
應收利息 |
| |
| | ||
預付保險* | | | ||||
預付註冊費 |
| |
| | ||
應收ETF交易費 | | | ||||
|
|
|
| |||
總資產 | $ | | $ | | ||
|
|
|
| |||
負債和資本 |
|
|
|
| ||
應付經紀人 | $ | | $ | |||
贖回股份的應付款項 | | | ||||
應付管理費(附註4) |
| |
| | ||
應繳專業費用 |
| |
| | ||
應付董事酬金* |
| |
| | ||
|
|
|
| |||
總負債 |
| |
| | ||
|
|
|
| |||
承擔和或有事項(附註4、5和6) |
|
|
|
| ||
|
|
|
| |||
資本 |
|
|
|
| ||
贊助商 |
| |
| | ||
股東 |
| |
| | ||
總資本 |
| |
| | ||
|
|
| ||||
總負債和資本總額 | $ | | $ | | ||
|
|
|
| |||
流通股 |
| |
| | ||
每股資產淨值 | $ | | $ | | ||
每股市值 | $ | | $ | | ||
* 為與當前列報保持一致，對上一年的某些金額進行了重新分類。
請參閲簡明財務報表的附註。
3
目錄
美國商品指數基金信託基金
財務狀況簡明報表
在2021年6月30日(未經審計)和2020年12月31日
美國商品指數基金信託基金
|
| 2021年6月30日 |
| 2020年12月31日 | ||
資產 |
|
|
|
| ||
現金和現金等價物(按成本計算) | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
| ||
現金和現金等價物(按成本計算) |
| |
| | ||
未平倉商品期貨合約的未實現收益(虧損) |
| |
| | ||
出售股份的應收賬款 |
| | | |||
應收保薦人款項(附註4) |
| |
| |||
應收股利 |
| |
| |||
應收利息 |
| |
| |||
預付保險* | | |||||
預付註冊費 |
| | | |||
應收ETF交易費 |
| |
| | ||
總資產 | $ | | $ | |||
|
| |||||
負債和資本 |
|
| ||||
應付經紀人 | $ | | $ | |||
贖回股份的應付款項 |
| |
| | ||
應付管理費(附註4) |
| |
| |||
應繳專業費用 |
| |
| |||
應付經紀佣金 |
| |
| |||
應付董事酬金* |
| |
| |||
|
| |||||
總負債 |
| |
| |||
|
|
| ||||
承付款和或有事項(附註4、5和6) |
|
|
|
| ||
|
|
|
| |||
資本 |
|
|
|
| ||
贊助商 |
| |
| | ||
股東 |
| |
| |||
總資本 |
| |
| |||
|
| |||||
總負債和資本總額 | $ | | $ | |||
|
| |||||
未償還股份 |
| |
| |||
* 為與當前列報保持一致，對上一年的某些金額進行了重新分類。
請參閲簡明財務報表的附註。
4
目錄
美國商品指數基金信託基金
投資簡表(未經審計)
2021年6月30日
美國商品指數基金
|
|
| 公平 |
| |||||||
價值/未實現 | |||||||||||
繼續得(損)利 | |||||||||||
打開 | |||||||||||
數量： | 商品 | %的合作伙伴 | |||||||||
名義金額 | 合同 | 合同 | 資本 | ||||||||
未平倉商品期貨合約-多頭 | |||||||||||
美國的合同 | |||||||||||
芝加哥商品交易所精益豬期貨LH 2021年8月合約，2021年8月到期 | $ | | | $ | | | |||||
芝加哥商品交易所活牛期貨LC 2021年8月合約，2021年8月到期 | | | | | |||||||
CBOT豆油期貨BO 2021年9月合約，2021年9月到期 | | | | | |||||||
CBOT玉米期貨C，2021年9月合約，2021年9月到期 | | | | | |||||||
COMEX期銅HG 2021年9月合約，2021年9月到期 | | | ( | ( | |||||||
COMEX白銀期貨SI 2021年9月合約，2021年9月到期 | | | ( | ( | |||||||
CBOT豆粕期貨SM 2021年10月合約，2021年10月到期 | | | ( | ( | |||||||
COMEX黃金100 OZ期貨GC 2021年10月合約，2021年10月到期 | | | ( | ( | |||||||
NYMEX RBOB汽油期貨RB 2021年11月合約，2021年10月到期 | | | | | |||||||
CBOT大豆期貨S合約2021年11月到期，2021年11月到期 | | | | | |||||||
NYMEX WTI原油期貨CL 2021年12月合約，2021年11月到期 | | | | | |||||||
英國合同 | |||||||||||
ICE布蘭特原油期貨公司2021年12月合約，2021年10月到期 |
| |
| |
| |
| | |||
國外合同 | |||||||||||
LME期鎳LN 2021年7月合約，2021年7月到期** | | | | | |||||||
LME期錫LT 2021年7月合約，2021年7月到期** | | | | | |||||||
LME期鋅LX 2021年7月合約，2021年7月到期** | | | | | |||||||
LME期鎳LN 2021年8月合約，2021年8月到期** | | | ( | ( | |||||||
LME期錫LT 2021年8月合約，2021年8月到期** | | | | | |||||||
未平倉商品期貨合約-空頭** | |||||||||||
國外合同 | |||||||||||
LME期鎳LN 2021年7月合約，2021年7月到期** |
| ( | |
| | | |||||
LME期錫LT 2021年7月合約，2021年7月到期** | ( | | | | † | ||||||
LME期鋅LX 2021年7月合約，2021年7月到期** | ( | ( | ( | ||||||||
未平倉期貨合約合計** | $ | | | $ | | | |||||
5
目錄
美國商品指數基金信託基金
投資簡表(未經審計)
2021年6月30日左右(續)
美國商品指數基金
|
| 股份/本金 |
|
| %的合作伙伴 | |||
金額 | 市場價值 | 資本 | ||||||
現金等價物 | ||||||||
美國貨幣市場基金 |
|
|
| |||||
德雷福斯機構優先政府貨幣市場基金-機構股票， |
| $ | |
| ||||
高盛金融廣場政府基金-機構股， |
|
|
| |||||
加拿大皇家銀行美國政府貨幣市場基金-機構股， |
|
| |
| ||||
美國貨幣市場基金總額 |
| $ | |
| ||||
† | 表示小於 |
# | 反映了 |
* | 抵押品總額為$ |
** | 所有空頭合約均由商品期貨合約的多頭倉位抵銷，並純粹為減少多頭倉位而購買(例如，由於贖回或反映SDCI的再平衡)。 |
請參閲簡明財務報表的附註。
6
目錄
美國商品指數基金信託基金
投資簡表(未經審計)
2021年6月30日
美國銅指數基金
|
|
| 公平 |
| ||||||
價值/未實現 | ||||||||||
繼續得(損)利 | ||||||||||
打開 | ||||||||||
數量 | 商品 | %的合作伙伴 | ||||||||
名義金額 | 三份合同 | 合同 | 資本 | |||||||
未平倉商品期貨合約-多頭 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
美國的合同 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
COMEX期銅HG 2021年9月合約，2021年9月到期 | $ | |
| | $ | |
| | ||
COMEX期銅HG 12月合約，2021年12月到期 |
| |
| |
| ( |
| ( | ||
COMEX期銅HG 2022年3月合約，2022年3月到期 | | | | | ||||||
未平倉期貨合約合計** | $ | |
| | $ | ( |
| ( | ||
|
| 股份/本金 |
|
| %的合作伙伴 | |||
金額 | 市場價值 | 資本 | ||||||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
| ||
美國貨幣市場基金 |
|
|
| |||||
德雷福斯機構優先政府貨幣市場基金-機構股票， |
| $ | ||||||
高盛金融廣場政府基金-機構股， |
|
|
| |||||
加拿大皇家銀行美國政府貨幣市場基金-機構股， | ||||||||
美國貨幣市場基金總額 |
| $ |
| |||||
# | 反映2021年6月30日的7日收益率。 |
| * | 抵押品總額為$ |
請參閲簡明財務報表的附註。
7
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明經營報表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國商品指數基金
| 截至三個月 | 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | ||||||
收入 |
|
|
|
|
|
| ||||||
商品期貨合約交易損益： |
|
|
|
|
|
| ||||||
平倉商品期貨合約的已實現收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
未平倉商品期貨合約未實現損益變動 |
| |
| |
| |
| ( | ||||
短期投資的已實現收益(虧損) | | | | | ||||||||
股息收入 |
| |
| |
| |
| | ||||
利息收入* |
| |
| |
| |
| | ||||
ETF交易費 |
| |
| |
| |
| | ||||
總收入(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
|
|
|
|
|
| |||||||
費用 |
|
|
|
|
|
| ||||||
管理費(附註4) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
專業費用 |
| |
| |
| |
| | ||||
經紀佣金 |
| |
| |
| |
| | ||||
董事酬金及保險 |
| |
| |
| |
| | ||||
註冊費 | | | | | ||||||||
總費用 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
加權平均每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
加權平均流通股 |
| |
| |
| |
| | ||||
*銀行利息收入不超過實物支付
請參閲簡明財務報表的附註。
8
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明經營報表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國銅指數基金
| 截至三個月 |
| 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | |||||
| 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
| |||||
商品期貨合約交易損益： |
|
|
|
|
|
|
| |||||
平倉商品期貨合約的已實現收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
未平倉商品期貨合約未實現損益變動 |
| ( |
| |
| ( |
| | ||||
股息收入 |
| |
| |
| |
| | ||||
利息收入* |
| |
| |
| |
| | ||||
ETF交易費 |
| |
| |
| |
| | ||||
總收入(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||
費用 |
|
|
|
|
|
|
| |||||
管理費(附註4) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
專業費用 |
| |
| |
| |
| | ||||
經紀佣金 |
| |
| |
| |
| | ||||
董事酬金及保險 |
| |
| |
| |
| | ||||
註冊費 | | | | | ||||||||
總費用 |
| |
| |
| | | |||||
費用減免(附註4) |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
淨費用 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
加權平均每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
加權平均流通股 |
| |
| |
| |
| | ||||
*銀行利息收入不超過實物支付
請參閲簡明財務報表的附註。
9
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明經營報表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
USCF新月會加密指數基金
| 截至三個月 |
| 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | |||||
2021年6月30日† | 2020年6月30日† | 2021年6月30日† | 2020年6月30日† | |||||||||
收入 |
|
|
|
|
| |||||||
商品期貨合約交易損益： |
|
|
|
|
| |||||||
平倉商品期貨合約的已實現收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
未平倉商品期貨合約未實現損益變動 |
| |
| |
| |
| | ||||
股息收入 | | | | | ||||||||
利息收入* | | | | | ||||||||
ETF交易費 | | | | | ||||||||
總收入(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
管理費(附註4) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
專業費用 |
| |
| |
| |
| | ||||
經紀佣金 |
| |
| |
| |
| | ||||
董事酬金及保險 |
| |
| |
| |
| | ||||
總費用 |
| | | | | |||||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
加權平均每股淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
加權平均流通股 |
| |
| |
| |
| | ||||
| * | 利息收入不超過以實物形式支付的 |
† | 贊助商捐獻了$。 |
請參閲簡明財務報表的附註。
10
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明經營報表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國商品指數基金信託基金
|
| 截至三個月 |
| 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | ||||||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
| |||||
商品期貨合約交易損益： |
|
|
|
|
|
|
| |||||
平倉商品期貨合約的已實現收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
未平倉商品期貨合約未實現損益變動 |
| ( |
| |
| ( |
| | ||||
短期投資的已實現收益(虧損) |
| |
| |
| |
| | ||||
股息收入 |
| |
| |
| |
| | ||||
利息收入* |
| |
| |
| |
| | ||||
ETF交易費 |
| |
| |
| |
| | ||||
總收入(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||
費用 |
|
|
|
|
|
|
| |||||
管理費(附註4) | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
專業費用 |
| |
| |
| |
| | ||||
經紀佣金 |
| |
| |
| |
| | ||||
董事酬金及保險 |
| |
| |
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註冊費 |
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總費用 |
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免收費用(附註4) |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
淨費用 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | $ | | $ | ( | ||||
*銀行利息收入不超過實物支付
請參閲簡明財務報表的附註。
11
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明資本變動表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國商品指數基金
| 股東* | |||||||||||
截至三個月 | 截至三個月 | 截至六個月 | 截至六個月 | |||||||||
2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 |
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | ||||||
期初餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
添加 | | | | | ||||||||
贖回(-)、( |
| |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
淨收益(虧損) |
| |
| |
| |
| ( | ||||
期末餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
* | 保薦人已發行的股份及所呈交期間的資本如下 |
請參閲簡明財務報表的附註。
12
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明資本變動表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國銅指數基金
|
| 股東* | ||||||||||
截至三個月 | 截至三個月 | 截至六個月 | 截至六個月 | |||||||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 |
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | |||||
期初餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
添加 |
| |
| |
| |
| | ||||
贖回( |
| ( |
| ( | ( | ( | ||||||
淨收益(虧損) |
| |
| |
| |
| | ||||
|
|
| ||||||||||
期末餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
* | 保薦人已發行的股份及所呈交期間的資本如下 |
請參閲簡明財務報表的附註。
13
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明資本變動表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月**
USCF新月會加密指數基金
| 贊助商* | |||||||||||
截至三個月 | 截至三個月 | 截至六個月 | 截至六個月 | |||||||||
2021年6月30日** |
| 2020年6月30日** |
| 2021年6月30日** |
| 2020年6月30日** | ||||||
期初餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
分別加上-、-、和-股 |
| |
| | |
| — | |||||
分別贖回股票、股票和股票 |
| |
| ( | |
| ( | |||||
淨收益(虧損) | | | | — | ||||||||
期末餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | — | ||||
*報告所列期間的已發行股東股份和資本總額為：
**贊助商捐贈了$
請參閲簡明財務報表的附註。
14
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明資本變動表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的三個月和六個月
美國商品指數基金信託基金
|
| 股東* | ||||||||||
截至三個月 | 截至三個月 | 截至六個月 | 截至六個月 | |||||||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 |
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | |||||
期初餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
添加 |
| |
| |
| |
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贖回( |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
淨收益(虧損) |
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| ( | ||||
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|
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| ||||||||
期末餘額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
*保薦人在提交期間的已發行股份和資本為
請參閲簡明財務報表的附註。
15
目錄
美國商品指數基金信託基金
現金流量表簡明表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的6個月
美國商品指數基金
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | |||||
經營活動的現金流： |
|
|
|
| ||
淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | ||
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： |
|
|
| |||
未平倉商品期貨合約未實現(收益)損失變動 | ( | | ||||
應收股利(增加)減少 |
| ( |
| | ||
應收利息(增加)減少 |
| ( |
| | ||
(增加)預付保險減少* |
| ( |
| | ||
(增加)預付註冊費下調 | ( | | ||||
(增)應收ETF交易手續費減少 |
| ( |
| | ||
應付經紀人增加(減少) | | | ||||
增加(減少)應付管理費 |
| |
| ( | ||
增加(減少)應付的專業費用 |
| ( |
| ( | ||
增加(減少)應付經紀佣金 |
| |
| ( | ||
增加(減少)應付的董事費用* |
| |
| ( | ||
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
| |
| ( | ||
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|
| ||||
融資活動的現金流： |
|
|
| |||
股份的增加 |
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| | ||
贖回股份 |
| ( |
| ( | ||
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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| ( | ||
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| ||||
現金及現金等價物淨增(減) |
| |
| ( | ||
|
|
| ||||
期初交易賬户現金、現金等價物和權益合計 |
| |
| | ||
交易賬户現金、現金等價物和權益合計，期末 | $ | | $ | | ||
|
|
| ||||
現金和現金等價物的構成： |
|
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| |||
現金和現金等價物 | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
|
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| |||
現金和現金等價物 |
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| | ||
交易賬户中的現金總額、現金等價物和權益 | $ | | $ | | ||
* 為與當前列報保持一致，對上一年的某些金額進行了重新分類。
請參閲簡明財務報表的附註。
16
目錄
美國商品指數基金信託基金
現金流量表簡明表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的6個月
美國銅指數基金
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | |||||
經營活動的現金流： |
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|
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| ||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | ||
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： |
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未平倉商品期貨合約未實現(收益)損失變動 |
| |
| ( | ||
(增加)贊助商應收賬款減少 |
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應收股利(增加)減少 |
| ( |
| | ||
應收利息(增加)減少 |
| ( |
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(增加)預付保險減少* |
| ( |
| ( | ||
(增加)預付註冊費下調 | ( | — | ||||
(增加)預付報銷減少 | | ( | ||||
(增)應收ETF交易手續費減少 | ( | — | ||||
應付經紀人增加(減少) |
| ( |
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增加(減少)應付管理費 |
| |
| | ||
增加(減少)應付的專業費用 |
| |
| ( | ||
增加(減少)應付的董事費用* | | ( | ||||
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
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融資活動的現金流： |
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股份的增加 |
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贖回股份 |
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融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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現金及現金等價物淨增(減) |
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期初交易賬户現金、現金等價物和權益合計 |
| |
| | ||
交易賬户現金、現金等價物和權益合計，期末 | $ | | $ | | ||
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| ||||
現金和現金等價物的構成： |
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現金和現金等價物 | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
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| |||
現金和現金等價物 |
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交易賬户中的現金總額、現金等價物和權益 | $ | | $ | | ||
* 為與當前列報保持一致，對上一年的某些金額進行了重新分類。
請參閲簡明財務報表的附註。
17
目錄
美國商品指數基金信託基金
現金流量表簡明表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的6個月
USCF新月會加密指數基金
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||
**2021年6月30日** |
| **2020年6月30日** | ||||
融資活動的現金流： |
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股份的增加 | $ | | $ | | ||
贖回股份 |
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| ( | ||
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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| ( | ||
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現金及現金等價物淨增(減) |
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| ( | ||
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期初交易賬户現金、現金等價物和權益合計 |
| |
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交易賬户現金、現金等價物和權益合計，期末 | $ | | $ | | ||
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現金和現金等價物的構成： |
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現金和現金等價物 | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
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現金和現金等價物 |
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交易賬户中的現金總額、現金等價物和權益 | $ | | $ | | ||
*美國政府表示，贊助商貢獻了美元
請參閲簡明財務報表的附註。
18
目錄
美國商品指數基金信託基金
現金流量表簡明表(未經審計)
截至2021年和2020年6月30日的6個月
美國商品指數基金信託基金
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | |||||
經營活動的現金流： |
|
|
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| ||
淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | ||
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： |
|
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未平倉商品期貨合約未實現(收益)損失變動 |
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| ( | ||
(增加)贊助商應收賬款減少 |
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應收股利(增加)減少 |
| ( |
| | ||
應收利息(增加)減少 |
| ( |
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(增加)預付保險減少* |
| ( |
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(增加)預付註冊費下調 | ( | | ||||
(增加)預付報銷減少 | | ( | ||||
(增)應收ETF交易手續費減少 |
| ( |
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應付經紀人增加(減少) |
| ( |
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增加(減少)應付管理費 |
| |
| ( | ||
增加(減少)應付的專業費用 |
| ( |
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增加(減少)應付經紀佣金 |
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增加(減少)應付的董事費用* |
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經營活動提供(用於)的現金淨額 |
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融資活動的現金流： |
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股份的增加 |
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贖回股份 |
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融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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現金及現金等價物淨增(減) |
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期初交易賬户現金、現金等價物和權益合計 |
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交易賬户現金、現金等價物和權益合計，期末 | $ | | $ | | ||
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現金和現金等價物的構成： |
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現金和現金等價物 | $ | | $ | | ||
交易賬户中的股本： |
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現金和現金等價物 |
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交易賬户中的現金總額、現金等價物和權益 | $ | | $ | | ||
* 為與當前列報保持一致，對上一年的某些金額進行了重新分類。
請參閲簡明財務報表的附註。
19
目錄
美國商品指數基金信託基金
簡明財務報表附註(未經審計)
截至2021年6月30日止的期間
注1：1- 組織和業務
美國商品指數基金信託(以下簡稱“信託”)於2009年12月21日作為特拉華州法定信託成立。該信託是根據特拉華州法定信託法成立的系列信託，包括美國商品指數基金(“USCI”)(於二零一零年四月一日成立並於二零一零年八月十日首次公開發售)及美國銅指數基金(“CPER”)(於二零一零年十一月二十六日成立並於二零一一年十一月十五日首次公開發售)。該信託的新系列-USCF新月加密指數基金(XBET)於2019年5月7日成立。此前提交的XBET註冊聲明於2020年6月25日被撤回。
USCI和CPER各自發行可在紐約證交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)買賣的股票(“股票”)。USCI和CPER在本文中統稱為“信任系列”。該信託及其各系列根據日期為2017年12月15日的第四次修訂和重新發布的“信託聲明及信託協議”(“信託協議”)運作。美國商品基金有限責任公司(“USCF”)是信託和信託系列的贊助商，也負責信託和信託系列的管理。在財務報表列報時，除非另有説明，否則所有的參考資料都將是信託系列。
USCF有權設立和指定一個或多個信託系列，並在其認為必要或合適的情況下不時發行其股票。USCF擁有確定和確定任何系列股票之間的相對權利和優先權的獨家權力，包括贖回權、股息和其他分派的特殊和相對權利、清算、轉換權以及該系列擁有單獨投票權或無投票權的條件。該信託的存續期限自提交信託證書之日起計算，該信託及任何信託系列將永久存在，除非根據信託協議的規定提前終止。必須為每個信託系列保存單獨和不同的記錄，與信託系列相關的資產必須在該等單獨和不同的記錄中持有(直接或間接，包括代名人或其他)，並在該等單獨和不同的記錄中與任何其他信託系列的資產分開核算。每個信託系列基金就分配給該信託系列的資產和負債而言，與作為信託系列創建的所有其他信託系列是分開的，並代表信託的獨立投資組合。
該信託的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司威爾明頓信託公司(“受託人”)。受託人與USCF無關。受託人在發行股份和管理信託方面的職責和責任僅限於其在信託協議下的明示義務。
USCF是美國全國期貨協會(NFA)的會員，並從2005年12月1日起成為在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊的商品池運營商(CPO)。信託和每個信託系列基金的財政年度將於12月31日結束。
USCF也是美國石油基金LP(“USO”)、美國天然氣基金LP(“UNG”)、美國12個月石油基金LP(“USL”)和美國汽油基金LP(“UGA”)的普通合夥人，這些基金分別於2006年4月10日、2007年4月18日和12月在美國證券交易所(AMEX)上市，股票代碼分別為“USO”、“UNG”和“USL”。作為紐約-泛歐交易所收購美國證券交易所的結果，USO、UNG、USL和UGA的股票都於2008年11月25日在紐約證券交易所Arca開始交易。USCF也是美國12個月天然氣基金LP(“UNL”)和美國布倫特石油基金LP(“BNO”)的普通合夥人，這兩家基金分別於2009年11月18日和2010年6月2日在紐約證交所Arca上市，股票代碼分別為“UNL”和“BNO”。
USO、UNG、UGA、UNL、USL、BNO、USCI和CPER在本文中統稱為“相關公共基金”。
20
目錄
USCI和CPER中的每一個都通過提供包含以下內容的籃子來向某些授權購買者(“授權參與者”)發行股票
授權參與者向每個信託系列支付A美元
隨附的未經審計簡明財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X法規第10-01條編制的，因此不包括美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)要求的所有信息和腳註披露。本文中包含的財務信息未經審計；然而，該等財務信息反映的是所有調整，僅由正常經常性調整組成，USCF認為這些調整對於公平列報中期簡明財務報表是必要的。
注2--重要會計政策摘要
陳述的基礎
簡明財務報表是按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂中詳細説明的美國公認會計原則編制的。每個信託系列都是一家出於會計目的的投資公司，並遵循FASB主題946中的會計和報告指南。
信託財務報表包括USCI、CPER和XBET截至2021年6月30日的財務報表。對於從2020年12月31日報告期開始的報告，以及2018年9月12日USAG的清算和2018年12月19日UCCO的撤銷註冊，USAG和UCCO的財務報表沒有包括在內，但包括在適用報告期的整體信託財務報表中。
收入確認
商品期貨合約、遠期合約、實貨商品和相關期權在交易日進行記錄。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。未平倉合約的未實現損益反映在簡明財務狀況表中，代表截至當年最後一個營業日或截至簡明財務報表最後日期的原始合同金額與市場價值(由期貨合約及相關期權的外匯結算價和遠期合約、實物商品及其相關期權在預定時間的現金交易商價格確定)之間的差額。各期之間的未實現收益或虧損的變化反映在簡明的經營報表中。每個信託系列基金都從託管人或金融期貨佣金商家(“FCM”)持有的資金中賺取收入，這類投資所賺取的現行市場利率。
經紀佣金
所有未平倉商品期貨合約的經紀佣金都是按全週轉計算的。
21
目錄
所得税
信託系列基金不需要繳納聯邦所得税；每個信託投資者都會在自己的所得税申報單上報告他/她的收入、收益、損失扣除或抵免的可分配份額。
根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)，每個信託系列基金都需要根據一個税收頭寸的技術價值，確定該税收頭寸在適用的税務機關審查後是否更有可能持續下去，包括解決任何與税務相關的上訴或訴訟程序。每個信託系列基金都在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州提交所得税申報單。在2017年前的五年內，信託系列基金中的任何一個都不需要接受主要税務機關的所得税申報單審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時實現的可能性大於50%的最大金額的優惠。取消確認之前確認的税收優惠會導致每個信託系列都記錄一項減少淨資產的納税義務。然而，每個信託系列關於這項政策的結論可能會在以後基於一些因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税收法律、法規及其解釋的持續分析和變化。每個信託系列確認與未確認的税收優惠相關的應計利息，以及與應付所得税費用中的未確認税收優惠相關的罰款(如果評估)。
創造和救贖
自2012年5月1日起，授權參與者只能以批量購買或贖回USCI和CPER的創建籃子或贖回籃子。
每個信託系列基金在購買或贖回交易日期後兩個營業日內收取或支付出售或贖回股票的收益。授權參與者的應付金額反映在每個信託系列的簡明財務狀況表中，作為出售股票的應收賬款，贖回時應支付給授權參與者的金額反映為贖回股票的應付金額。
授權參與者向每個信託系列支付A美元
信託資本與企業損益分配
收益或虧損應根據每個投資者截至每個月末持有的股份數量，在每個信託系列的股東之間進行分配。USCF可以修改、更改或以其他方式修改此分配方法，如《信託協議》中所述。
每股資產淨值的計算
每個信託系列的每股資產淨值是在紐約證券交易所Arca的每個交易日計算的，方法是取其總資產的當前市值，減去任何負債，然後除以總流通股數量。每個信託系列基金使用適用基準成分期貨合約(定義見下文附註3)的相關期貨交易所(定義見下文附註3)的收盤價，這些合約在任何給定時間組成適用指數(定義見下文附註3)(在交易所收盤時或下午2：30(以較早者為準)。紐約時間)，但計算或確定每個信託系列的所有其他投資的價值，使用市場報價(如果有)，或其他通常用於確定此類投資的公允價值的信息。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初每股資產淨值與每個期末每股資產淨值之間的差額。加權平均流通股數量是為了披露加權平均每股淨收益(虧損)而計算的。加權平均股數等於期末的流通股數量，根據這段時間內股票的流通股數量，根據增加和贖回的股份按比例進行調整。(截至2021年6月30日，USCF持有
22
目錄
報價成本
在發售開始前與股票登記相關的發售費用由USCF承擔。發行開始後與額外股份登記相關的發行費用由各信託系列承擔。這些成本包括支付給監管機構的註冊費，以及與此類發行相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。信託系列在發行開始後承擔的成本被記為遞延費用，然後按直線方式在12個月內攤銷，或者在有保證的情況下在更短的時間內攤銷。
現金等價物
現金等價物包括貨幣市場基金和原始到期日為#年的隔夜存款或定期存款。
重新分類
所附簡明財務報表中的某些金額已重新分類，以符合當前的列報方式。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制簡明財務報表時，USCF需要做出影響簡明財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額的估計和假設，這些估計和假設會影響資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計和假設不同。
注：3個月的信託系列
關於2010年4月1日簽署的第一份信託協議，USCI被指定為該信託的第一個系列。USCF捐助了$
2010年7月30日，USCI收到美國證券交易委員會(SEC)的註冊生效通知
關於2010年11月10日的第二次修訂和重新簽署的信託協議，USAG和CPER被指定為信託的額外系列。USCF和受託人簽訂了第四份修訂和重新簽署的信託聲明和信託協議，自2017年12月15日起生效。在USAG和CPER被指定為附加系列之後，USCF做出了#美元的初始出資。
23
目錄
2018年3月31日，USCF捐贈了$
CPER和USAG收到SEC關於其註冊的生效通知
USCI的投資目標
USCI的投資目標是其股票每股資產淨值(NAV)的每日百分比變動，以反映SummerHaven動態商品指數總回報的每日百分比變動。SM(“SDCI”)，減去USCI的費用。
USCI尋求通過投資實現其投資目標，以便在任何連續30個估值日期間，USCI資產淨值的平均每日百分比變動將在同期SDCI價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。
SDCI旨在反映一組多元化大宗商品的表現。SDCI由SummerHaven Index Management，LLC(以下簡稱“SHIM”)擁有和維護，並由Bloomberg L.P.計算和公佈。構成SDCI的大宗商品的期貨合約在紐約商品交易所(NYMEX)、洲際交易所期貨(ICE Futures)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、芝加哥商品交易所(CME)、倫敦金屬交易所(LME)和商品交易所(COMEX)交易，這些期貨合約在紐約商品交易所(NYMEX)、洲際交易所期貨交易所(ICE Futures)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、芝加哥商品交易所(CME)、倫敦金屬交易所(LME)和商品交易所(COMEX)交易。在任何給定時間組成SDCI的期貨合約在這裏被稱為“基準成分期貨合約”。基準成分期貨合約的相對權重將根據Shim開發的與基準成分期貨合約價格相關的量化公式，每月發生變化。
USCI尋求通過最大限度地投資於基準成分期貨合約來實現其投資目標。然後，如果受到監管要求或鑑於市場狀況的限制，USCI接下來將投資於與受監管約束或市場條件制約的期貨合約基於相同商品的其他期貨合約，最後在較小程度上投資於與基準成分期貨合約在經濟上相同或基本相似的其他交易所交易期貨合約(如果沒有一個或多個其他期貨合約)。當USCI已最大限度地投資於交易所交易的期貨合約時，USCI可能會投資於基於基準成分期貨合約、其他期貨合約或SDCI中包括的大宗商品的其他合約和工具，如現金結算期權、遠期合約、清算掉期合約和清算掉期合約以外的掉期合約。其他在經濟上與基準成分期貨合約相同或基本相似的交易所交易期貨合約，以及以基準成分期貨合約為基礎的其他合約和工具，統稱為“其他商品相關投資”，與基準成分期貨合約和其他期貨合約一起稱為“商品權益”。
24
目錄
USCI尋求通過投資實現其投資目標，以便在任何連續30個估值日期間，USCI資產淨值的平均每日百分比變動將在同期SDCI價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。USCF認為，市場套利機會將導致USCI在紐約證交所Arca的股價按百分比每日變化，以密切跟蹤USCI每股資產淨值的按百分比每日變化。USCF相信，USCI的每股資產淨值和SDCI之間的這種預期關係和上文描述的預期關係的淨影響將是，USCI在紐約證交所Arca的股票價格的每日百分比變化將密切跟蹤SDCI的每日百分比變化，減去USCI的費用。雖然USCI由基準成分期貨合約組成，因此是衡量未來交割的SDCI的相應商品價格的指標，但SDCI與基準成分期貨合約相關商品的現貨或現貨價格之間仍將存在合理程度的相關性。
投資者應該意識到，USCI的投資目標不是讓其資產淨值或股票市場價格以美元計算等於基準成分期貨合約基礎商品的現貨價格或任何特定期貨合約的價格。USCI不會尋求在超過一天的時間內實現其聲明的投資目標。這是因為被稱為期貨溢價和現貨溢價的自然市場力量在過去一年中相對於對各種大宗商品的假設直接投資影響了USCI股票投資的總回報，而且在未來，USCI股票的市場價格和基礎商品現貨價格變化之間的關係很可能繼續受到期貨溢價和現貨溢價的影響。(重要的是要注意到，上述披露忽略了與實物擁有和儲存商品相關的潛在成本，這可能是巨大的。)
USCI的股票於2010年8月10日開始交易。截至2021年6月30日，USCI舉行
CPER的投資目標
CPER的投資目標是其股票每股資產淨值的每日百分比變動，以反映SummerHaven銅指數總回報的每日百分比變動SM(“SCI”)，加上CPER抵押品持有賺取的利息，減去CPER的費用。CPER尋求通過投資來實現其投資目標，以便CPER在任何連續30個估值日期間的資產淨值的平均每日百分比變動將在同期基準成分銅期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。
上證綜指旨在反映COMEX期銅合約組合的投資回報表現。SCI由Shim所有和維護，並由紐約證券交易所Arca計算和出版。上證綜指由一個或三個符合條件的銅期貨合約組成，這些合約是根據Shim開發的符合條件的銅期貨合約價格的量化公式按月挑選出來的。在任何給定時間組成SCI指數的合格銅期貨合約在這裏被稱為“基準成分銅期貨合約”。
CPER尋求通過儘可能充分地投資於基準成分銅期貨合約來實現其投資目標。然後，如受到監管規定或鑑於市場狀況的限制，CPER接下來將投資於其他符合資格的銅期貨合約，該等合約基於與受該等監管約束或市場條件約束的期貨合約相同的銅，最後在較小程度上投資於與基準成分銅期貨合約在經濟上相同或實質上相似的其他交易所交易期貨合約(如沒有一份或多份其他合資格銅期貨合約)。當CPER已最大限度地投資於交易所交易的期貨合約時，CPER可投資於基於基準成分銅期貨合約的其他合約和工具、其他符合資格的銅期貨合約或其他基於銅的項目，例如現金結算期權、遠期合約、清算掉期合約和清算掉期合約以外的掉期合約。與基準成分銅期貨合約以及基於基準成分銅期貨合約的其他合約和工具在經濟上相同或基本相似的其他交易所交易期貨合約統稱為“其他銅相關投資”，與基準成分銅期貨合約和其他符合條件的銅期貨合約統稱為“銅權益”。
25
目錄
CPER尋求通過投資來實現其投資目標，以便CPER在任何連續30個估值日期間的資產淨值的平均每日百分比變動將在同期基準成分銅期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。USCF認為，市場套利機會將導致CPER在紐約證交所Arca的股價按百分比每日變化，以密切跟蹤CPER每股資產淨值的按百分比每日變化。USCF認為，CPER的每股資產淨值與SCI之間的這種預期關係和上述預期關係的淨影響將是，CPER在紐約證交所Arca的股票價格的每日百分比變化將密切跟蹤SCI的每日百分比變化，減去CPER的費用。雖然CPER由基準成分銅期貨合約組成，因此是衡量構成未來交割的上證綜指的相應大宗商品價格的指標，但預計上證綜指與基準成分銅期貨合約相關商品的現貨或現貨價格之間將存在合理程度的相關性。
投資者應知道，CPER的投資目標不是讓其資產淨值或股票市場價格以美元計算等於基準成分銅期貨合約相關大宗商品的現貨價格或任何特定期貨合約的價格。CPER不會尋求在超過一天的時間內實現其聲明的投資目標。這是因為被稱為期貨溢價和現貨溢價的自然市場力量在過去一年中相對於對各種大宗商品的假設直接投資影響了CPER股票投資的總回報，而且在未來，CPER股票的市場價格和基礎商品現貨價格變化之間的關係可能會繼續受到期貨溢價和現貨溢價的影響。(重要的是要注意，上面的披露忽略了與實際擁有和儲存商品相關的潛在成本，這可能是巨大的。)CPER的股票於2011年11月15日開始交易。截至2021年6月30日，CPER持有
其他定義的術語-信任系列
在這些簡明財務報表附註中，SDCI和SCI統稱為“適用指數”或“指數”。
基準成分期貨合約和基準成分銅期貨合約統稱為“適用的基準成分期貨合約”。
其他商品相關投資和其他銅相關投資在本附註中統稱為“其他相關投資”。
交易顧問及受託人
Trust Series的交易顧問是SummerHaven Investment Management，LLC(“SummerHaven”)，這是一家特拉華州的有限責任公司，在CFTC註冊為商品交易顧問和首席財務官，是NFA的成員。此外，SummerHaven根據1940年“投資顧問法案”在證券交易委員會註冊為投資顧問。SummerHaven就每個信託系列的適用指數和每個信託系列的投資決策向USCF提供諮詢服務。
受託人接受特拉華州信託的法律程序服務，並根據特拉華州法定信託法提交某些文件。受託人對信託基金、USCF或股東不承擔任何其他責任。
注：每個信託系列交易和關聯方交易支付的4筆手續費
USCF管理費
根據信託協議，USCF負責根據每個信託系列的目標和政策投資每個信託系列的資產。此外，USCF還安排了一個或多個第三方為每個信託系列提供交易諮詢、行政管理、託管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。對於這些服務，USCI和CPER中的每一個都有合同義務向USCF支付
託管費
受託人是該信託的特拉華州受託人。關於受託人的服務，USCF負責支付受託人的年費，金額為#美元。
26
目錄
持續註冊費和其他產品費用
每個信託系列基金都支付與首次公開募股後正在進行的股票登記相關的成本和費用。這些成本包括向監管機構支付的與股票發售相關的註冊費或其他費用，以及與此類發售相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6個月裏，USCI產生了
獨立董事及高級人員的開支
各信託系列基金負責為該等信託系列基金及相關公共基金支付其應佔的董事費用及董事及高級人員責任保險。*各信託系列基金按比例與其他信託系列基金及各相關公共基金按比例分攤費用及開支，如上所述，按每日計算各基金的相對資產。截至2021年12月31日的財年，這些費用和支出估計總額為$。
投資者納税申報成本
與每個信託系列的審計費用以及税務會計和報告要求相關的費用和開支由該信託系列支付。這些費用估計為#美元。
其他費用和費用減免。
除上述費用外，每個信託系列基金支付與此類信託系列運營相關的所有經紀費用和其他費用，不包括USCF支付的以下附註5-合同和協議中概述的成本和費用。USCF以前支付了CPER通常承擔的某些費用，但這些費用超過
注：5份長期合同和協議
營銷代理協議
USCF和信託各自代表自己和每個信託系列，都是營銷代理協議的一方，該協議日期為2010年7月22日，經不時修訂，與營銷代理簽訂了協議中概述的營銷代理，根據該協議，營銷代理為每個信託系列提供一定的營銷服務。營銷代理費由USCF承擔，費用為
上述費用不包括網站建設和開發費用，這些費用也由USCF承擔。
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目錄
託管、轉移代理以及基金管理和會計服務協議
根據截至2020年3月20日與紐約梅隆銀行簽訂的以下協議(統稱為“紐約梅隆銀行協議”)，USCF委託紐約梅隆銀行(BNY Mellon)--一家被授權從事銀行業務的紐約公司--向信託系列和每隻相關的公共基金提供某些託管、行政和會計以及轉讓代理服務：(I)託管協議；(Ii)基金管理和會計服務；(Ii)基金管理和會計服務：(I)託管協議；(Ii)基金管理和會計服務；(Ii)基金管理和會計服務(以下簡稱“BNY Mellon協議”)：(I)託管協議；(Ii)基金管理和會計服務(以下簡稱“BNY Mellon協議”)：(I)託管協議；(Ii)基金管理和會計服務USCF根據BNY Mellon協議支付BNY Mellon服務的費用，這些費用由雙方不時確定。
布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman&Co.)在紐約梅隆銀行於2020年4月1日開始提供此類服務之前，曾擔任USO和相關公共基金的管理人、託管人、轉移代理和基金會計代理。BBH&Co.向信託系列和相關公共基金提供的某些基金會計和基金管理服務於2020年5月31日終止，以便過渡到紐約梅隆銀行。
經紀及期貨事務監察委員會商貿協議
該信託分別代表USCI和CPER，於2018年6月底與加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司(RBC)簽訂了期貨和清算衍生品交易客户賬户協議。加拿大皇家銀行被稱為“期貨交易商”或“FCM”。該信託的FCM協議要求FCM向適用的信託系列提供與購買和銷售期貨合約和其他相關投資有關的服務，這些期貨合約和其他相關投資可能由FCM或通過FCM為適用的信託系列的賬户買賣。根據每項協議，FCM向適用的信託系列收取約美元的佣金。
USCI
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 |
| ||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||
經紀累計佣金總額 | $ | | $ | | |||
年化佣金總額佔平均淨資產的百分比 |
| | % |
| | % | |
因再平衡而應計的佣金 | $ | | $ | | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 |
| | % |
| | % | |
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | | $ | | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| | % |
| | % | |
與截至2020年的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月經紀人應計佣金總額下降的主要原因是沒有半周佣金費用抵消。
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目錄
CPER
|
| 截至六個月 |
| 截至六個月 |
| ||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||
經紀累計佣金總額 | $ | | $ | | |||
年化佣金總額佔平均淨資產的百分比 |
| | % |
| | % | |
因再平衡而應計的佣金 | $ | | $ | | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 |
| | % |
| | % | |
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | | $ | | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| | % | | % | ||
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月經紀人應計佣金總額增加，主要原因是持有和交易的合同數量增加。
夏季避風港協議
USCF是與SummerHaven簽訂的修訂和重新簽署的諮詢協議的締約方，該協議日期為2018年5月1日，並不時進行修訂，根據該協議，SummerHaven就每個信託系列的適用指數和每個信託系列的投資決策向USCF提供諮詢服務。SummerHaven的諮詢服務包括但不限於，有關每個信託系列的適用指數的計算和維護、每個適用指數的預期變化以及每個適用指數當前或預期成分證券的性質的一般諮詢。對於這些服務，USCF根據每個信託系列平均總淨資產的一定百分比向SummerHaven支付費用。USCF向SummerHaven支付年費#美元
USCF也是截至2018年5月1日的修訂和重新簽署的許可協議的締約方，該協議由截至2020年9月15日的修訂和重新簽署的許可協議的某些修正案修訂，並不時與SummerHaven和Shim進行進一步修訂，根據該協議，Shim向USCF授予使用某些名稱和標記的許可，包括每個Trust Series的適用索引，以換取USCF向Shim支付的費用。USCF向SummerHaven支付的許可費相當於年費#美元
注：6個表外金融工具、表外風險和或有事項
每個信託系列機構從事期貨合約、期貨合約期權、清算掉期和場外掉期(統稱為“衍生品”)的交易。因此，每個信託系列基金既面臨市場風險，也面臨信用風險，前者是由於合同市值變化而產生的風險，後者是另一方未能按照合同條款履行的風險。
每個信託系列基金都可以簽訂期貨合約、期貨合約期權和清算掉期，以獲得對標的商品價值變化的敞口。期貨合同規定賣方有義務在指定的時間和地點交付(買方接受)指定數量和類型的商品的未來交割。一些期貨合約可能要求實物交割資產，而另一些則以現金結算。買方或賣方的合同義務一般可以通過接受或實物交割標的商品，或在指定交割日期前在同一交易所或聯繫交易所進行相同期貨合約的抵消性出售或購買來履行。清算掉期是指有資格由清算所(例如ICE Clear Europe)清算的協議，併為期貨合約交易員提供交易所集中清算所提供的效率和好處，包括信用風險中介和抵消與不同交易對手發起的頭寸的能力。
購買和出售期貨合約、期貨合約期權和清算掉期需要在FCM交保證金。合同價值的任何損失都可能需要額外的保證金。商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有交易和資產中分離出來。
29
目錄
期貨合約、期貨合約期權及結算掉期在不同程度上涉及市場風險因素(特別是商品價格風險)和超過變動保證金金額的損失。面值或合同金額反映了每個信託系列公司在特定工具類別中的總敞口程度。與使用期貨合約相關的額外風險是期貨合約價格的變動與相關證券的市值之間的不完美關聯，以及期貨合約可能出現非流動性市場。買賣期貨合約的期權使投資者面臨買賣期貨合約的風險。
截至2021年6月30日，每個信託系列持有的所有期貨合約都是交易所交易的。交易所交易合約的相關風險通常被認為低於場外掉期合約，因為在場外掉期交易中，一方必須完全依賴其各自交易對手的信用。然而，在未來，如果每個信託系列機構簽訂非交易所交易合約(包括相關頭寸交換或EFRP)，它將受到與交易對手不履行相關的信用風險的影響。與這類工具相關的交易對手不履行的信用風險是交易的未實現淨收益(如果有的話)。目前，每個信託系列基金的期貨合約都有信用風險，因為所有國內外期貨合約的唯一交易對手是交易相關合約的交易所的票據交換所。此外，每個信託系列基金都承擔着清算經紀人財務失敗的風險。
世界衞生組織於2020年3月11日宣佈一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發為大流行。情況正在演變，世界各地的各個城市和國家以不同的方式應對疫情。這對世界各地的各個行業和個別公司都產生了直接和間接的經濟影響。管理層將繼續監測新冠肺炎對信託系列的影響，並在信託系列的會計和財務報告中適當反映後果。新型冠狀病毒的大流行傳播和相關的地緣政治事件可能導致市場波動加劇，對美國和世界經濟和市場造成破壞，並可能對基金及其投資產生重大不利影響。
信託系列的現金和其他財產，如美國國債，存放在FCM被認為是與所有其他客户資金混合在一起的，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於可用獨立資金的按比例份額。追回的金額可能少於存放的現金和其他財產的總和。FCM的破產可能導致在該FCM公佈的信託系列資產的完全損失；然而，每個信託系列的大部分資產都以國債投資的形式持有，以及信託系列託管人的現金和/或現金等價物，不會受到FCM破產的影響。然而，信託系列託管人的破產或資不抵債可能導致每個信託系列資產的大幅損失。
USCF可能會將每個信託系列的一部分現金投資於尋求保持每股資產淨值穩定的貨幣市場基金。每個信託系列都可能面臨與投資這類貨幣市場基金相關的任何損失風險。截至2021年6月30日和2020年12月31日，USCI持有的貨幣市場基金投資金額為1美元。
對於衍生品，風險源於合約市值的變化。理論上，每個信託系列基金面臨的市場風險相當於所購期貨合約的價值，以及賣空此類合約的無限責任。作為期權的買家和賣家，每個信託系列基金都會在一開始支付或收取溢價，然後承擔期權相關合約價格發生不利變化的風險。
Trust Series的政策是通過使用各種財務、頭寸和信用敞口報告控制和程序，持續監測其對市場和交易對手風險的敞口。此外，信託系列基金(USCF)的政策是要求對與其開展業務的每個經紀人或交易對手的信用狀況進行審查。
由於高流動性和短期到期日，適用信託系列基金持有的金融工具在其簡明財務狀況報表中以市值或公允價值或近似公允價值的賬面金額報告。
30
目錄
注：7個月的財務亮點
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的每股業績數據和其他補充財務數據。這些信息來源於簡明財務報表中列報的信息。
USCI
| 截至三個月 |
| 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||||||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||||||
(未經審計) | (未經審計) | (未經審計) | (未經審計) | ||||||||||
每股經營業績： | |||||||||||||
資產淨值，期初 |
| $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
總收入(虧損) | | | | ( | |||||||||
總費用 | ( | ( | ( | ( | |||||||||
資產淨值淨增(減) | | | | ( | |||||||||
資產淨值，期末 |
| $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
總回報 | | % | | % | | % | ( | % | |||||
平均淨資產比率 | |||||||||||||
總收入(虧損) | | % | | % | | % | ( | % | |||||
管理費# | | % | | % | | % | | % | |||||
費用總額(不包括管理費)# | | % | | % | | % | | % | |||||
免收費用# | — | % | — | % | — | % | — | % | |||||
不含管理費的淨費用# | | % | | % | | % | | % | |||||
淨收益(虧損) | | % | | % | | % | ( | % | |||||
# | 按年計算。 |
CPER
| 截至三個月 |
| 截至三個月 |
| 截至六個月 |
| 截至六個月 | ||||||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||||||
(未經審計) | (未經審計) | (未經審計) | (未經審計) | ||||||||||
每股經營業績： | |||||||||||||
期初資產淨值 |
| $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
總收入(虧損) | | | | ( | |||||||||
總費用 | ( | ( | ( | ( | |||||||||
資產淨值淨增(減) | | | | ( | |||||||||
資產淨值，期末 |
| $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
總回報 | | % | | % | | % | ( | % | |||||
平均淨資產比率 | |||||||||||||
總收入(虧損) | | % | | % | | % | | % | |||||
管理費# | | % | | % | | % | | % | |||||
費用總額(不包括管理費)# | | % | | % | | % | | % | |||||
免收費用#† | ( | % | ( | % | ( | % | ( | % | |||||
不含管理費的淨費用#† | | % | | % | | % | | % | |||||
淨收益(虧損) | | % | | % | | % | | % | |||||
# | 按年計算。 |
† | USCF在可自由支配的基礎上支付某些費用，通常由CPER在超出費用的情況下承擔 |
31
目錄
總回報是根據該期間的價值變化計算的。個人股東的總回報和總比率可能與上述總回報和比率不同，這些總回報和比率是基於每個信託系列的繳費和撤資時間而定的。
附註：金融工具公允價值8個月
信託和每個信託系列將根據會計準則彙編820-公允價值計量和披露(“ASC 820”)對其投資進行估值。ASC820定義了公允價值，在公認會計原則中建立了公允價值計量框架，並擴大了公允價值計量的披露範圍。應用ASC 820對以往做法的改變涉及公允價值的定義、計量公允價值的方法以及關於公允價值計量的擴大披露。ASC 820建立了公允價值層次結構，區分：(1)基於從獨立於信託和每個信託系列的來源獲得的市場數據開發的市場參與者假設(可觀察到的投入)，以及(2)信託和每個信託系列自己對市場參與者假設的假設，這些假設是根據情況下可獲得的最佳信息(不可觀察的投入)制定的。ASC 820層次結構定義的三個級別如下：
第I級-報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。
第II級-第I級中包括的可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的投入。
二級資產包括以下內容：同類資產的報價 活躍市場中的資產或負債，非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，資產或負債的可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過相關性或其他方式從可觀測的市場數據中得出或得到可觀測市場數據證實的投入(市場確認的投入)。
III級-在資產或負債的計量日期無法觀察到的定價輸入。在無法獲得可觀察到的輸入的情況下，應使用不可觀察到的輸入來計量公允價值。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。公允價值體系中公允價值計量的整體水平應根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低投入水平確定。
下表使用公允價值層次彙總了USCI證券在2021年6月30日的估值：
2021年6月30日 |
| 總計 |
| 第I級 |
| 二級 |
| 第三級 | ||||
短期投資 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | ||||
交易所交易的期貨合約 |
| |||||||||||
美國的合同 | | | — | — | ||||||||
國外合同 |
| |
| |
| — |
| — | ||||
下表總結了使用公允價值層次結構對USCI證券在2020年12月31日的估值：
2020年12月31日 |
| 總計 |
| 第I級 |
| 二級 |
| 第三級 | ||||
短期投資 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | ||||
交易所交易的期貨合約 |
| |||||||||||
美國的合同 | | | — | — | ||||||||
國外合同 |
| | | — | — | |||||||
下表使用公允價值層次彙總了CPER證券在2021年6月30日的估值：
2021年6月30日 |
| 總計 |
| 第I級 |
| 二級 |
| 第三級 | ||||
短期投資 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | ||||
交易所交易的期貨合約 |
| |||||||||||
美國的合同 | ( | ( | — | — | ||||||||
32
目錄
下表總結了使用公允價值層次結構對CPER證券在2020年12月31日的估值：
2020年12月31日 |
| 總計 |
| 第I級 |
| 二級 |
| 第三級 | ||||
短期投資 | $ | | $ | | $ | — | $ | — | ||||
交易所交易的期貨合約 |
| |||||||||||
美國的合同 | | | — | — | ||||||||
信託和每個信託系列都採用了會計準則彙編815-衍生工具和對衝的規定，其中要求提供有關使用衍生工具的目標和策略的定性披露，關於公允價值金額和衍生工具損益的定量披露。
USCI持有的衍生工具的公允價值
| 凝縮 |
|
| |||||
截止日期的聲明 | ||||||||
金融 | 公允價值為 | |||||||
條件 | 公允價值為 | 2011年12月31日 | ||||||
未計入套期保值工具的衍生品 | 位置 | 2021年6月30日 | 2020 | |||||
期貨--商品合約 |
| 資產 | $ | | $ | | ||
CPER持有的衍生工具的公允價值
| 凝縮 |
|
| |||||
截止日期的聲明 | ||||||||
金融 | 公允價值為 | |||||||
條件 | 公允價值為 | 2011年12月31日 | ||||||
未計入套期保值工具的衍生品 | 位置 | 2021年6月30日 | 2020 | |||||
期貨--商品合約 |
| 資產 |
| $ | ( | $ | | |
衍生工具對USCI操作簡明報表的影響
|
| 在截至前六個月的時間裏， |
| 在截至前六個月的時間裏， | ||||||||||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | |||||||||||||
未實現的變動率 | 未實現的變動率 | |||||||||||||
衍生品不是 | 位置收益： | 已實現損益比(損益) | 繼續得(賠)利 | 已實現損益。 | 繼續得(賠)利 | |||||||||
入賬為 | 金融衍生品的(虧損) | 淺談導數 | 衍生品 | 在金融衍生品中 | 衍生品 | |||||||||
套期保值工具 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | |||||||||
期貨--商品合約 |
| 平倉已實現損益 | $ | | $ | ( |
| |||||||
| 未平倉未實現收益(虧損)變動 | $ | | $ | ( | |||||||||
33
目錄
衍生工具對CPER業務簡明報表的影響
|
| 在截至前六個月的時間裏， |
| 在截至前六個月的時間裏， | ||||||||||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | |||||||||||||
未實現的變動率 | 未實現的變動率 | |||||||||||||
衍生品不是 | 位置收益： | 已實現損益比(損益) | 繼續得(賠)利 | 已實現損益。 | 繼續得(賠)利 | |||||||||
入賬為 | 金融衍生品的(虧損) | 淺談導數 | 衍生品 | 在金融衍生品中 | 衍生品 | |||||||||
套期保值工具 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | 確認的收入增加 | |||||||||
期貨--商品合約 |
| 平倉已實現損益 | $ | | $ | ( |
|
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| 未平倉未實現收益(虧損)變動 | $ | ( | $ | | |||||||||
注：9個月後的後續事件
信託和每個信託系列都對隨後發生的事件進行了評估，直到簡明財務報表發佈之日為止。這項評估沒有導致任何需要披露和/或調整的後續事件。
34
目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下討論應與本季度報告Form 10-Q中其他部分包括的美國商品指數基金信託基金(“信託”)的簡明財務報表及其附註一併閲讀。
前瞻性信息
這份Form 10-Q季度報告包括這份“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，其中包含有關未來經營的管理計劃和目標的前瞻性陳述。這些信息可能涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致信託公司的實際結果、業績或成就與任何前瞻性陳述中明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。信託基金認為，這些因素包括但不限於：美國通貨膨脹的變化；美元和外幣走勢；大宗商品市場的市場波動，除了可歸因於新冠肺炎大流行外，還包括與冠狀病毒(新冠肺炎)大流行的影響有關的不確定性，包括：它對全球和美國資本市場以及全球和美國經濟的影響，美國和世界範圍內新冠肺炎疫情的持續時間和持續時間，以及該疫情對經濟影響的嚴重性，新冠肺炎大流行對信託業務前景的影響，包括其實現目標的能力。以及新冠肺炎疫情造成的中斷對我們繼續有效管理業務的能力的影響。前瞻性陳述涉及假設，描述信託公司的未來計劃、戰略和預期，通常可以通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“預期”、“估計”、“相信”、“打算”或“項目”等詞語來識別，這些詞語的否定，以及這些詞語的其他變體或類似術語。這些前瞻性陳述所基於的假設可能是不正確的。, 信託基金不能向投資者保證這些前瞻性陳述中包括的預測會成為現實。由於各種因素，信託公司的實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。
本季度報告中包含的10-Q表格中的前瞻性陳述是以本10-Q表格季度報告的日期為基礎的，信託公司不承擔更新任何此類前瞻性陳述的義務。儘管信託不承擔修訂或更新任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，建議投資者諮詢信託可能直接向他們作出的任何額外披露，或通過信託未來向美國證券交易委員會(SEC)提交的報告，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告。
引言
每個信託系列都是一個商品池，發行代表此類信託系列中部分不可分割利益的股票，這些股票可以在紐約證交所Arca交易和出售。信託系列是2009年12月21日成立的特拉華州法定信託公司The Trust的系列產品。
美國商品指數基金
USCI投資於在期貨交易所交易的大宗商品的期貨合約，在較小程度上，為了遵守監管要求或鑑於市場狀況，投資於其他與商品相關的投資。USCF目前預計的可能導致USCI投資於其他商品相關投資的市場條件將是那些允許USCI獲得更大流動性或以更優惠的價格執行交易的市場條件。
USCI的投資目標是其股票每股資產淨值(NAV)的每日百分比變動，以反映SummerHaven動態商品指數總回報的每日百分比變動。SM(“SDCI”)，減去USCI的費用。
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USCI尋求通過投資實現其投資目標，以便在任何連續30個估值日期間，USCI資產淨值的平均每日百分比變動將在同期SDCI價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。*SDCI旨在反映多元化大宗商品的表現。SDCI由SummerHaven Index Management，LLC(以下簡稱“SHIM”)擁有和維護，並由Bloomberg L.P.計算和公佈。構成SDCI的大宗商品的期貨合約在紐約商品交易所(NYMEX)、洲際交易所期貨(ICE Futures)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、芝加哥商品交易所(CME)、倫敦金屬交易所(LME)和商品交易所(COMEX)交易，這些期貨合約在紐約商品交易所(NYMEX)、洲際交易所期貨交易所(ICE Futures)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、芝加哥商品交易所(CME)、倫敦金屬交易所(LME)和商品交易所(COMEX)交易。“期貨交易所”)，在此統稱為“期貨合約”。在任何給定時間組成SDCI的期貨合約在這裏被稱為“基準成分期貨合約”。基準成分期貨合約的相對權重將根據Shim開發的與基準成分期貨合約價格相關的量化公式，每月發生變化。
USCI尋求通過最大限度地投資於基準成分期貨合約來實現其投資目標。然後，如果受到監管要求或鑑於市場狀況的限制，USCI接下來將投資於與受監管約束或市場條件制約的期貨合約基於相同商品的其他期貨合約，最後在較小程度上投資於與基準成分期貨合約在經濟上相同或基本相似的其他交易所交易期貨合約(如果沒有一個或多個其他期貨合約)。當USCI已最大限度地投資於交易所交易的期貨合約時，USCI可能會投資於基於基準成分期貨合約、其他期貨合約或SDCI中包括的大宗商品的其他合約和工具，如現金結算期權、遠期合約、清算掉期合約和清算掉期合約以外的掉期合約。其他在經濟上與基準成分期貨合約相同或基本相似的交易所交易期貨合約，以及以基準成分期貨合約為基礎的其他合約和工具，統稱為“其他商品相關投資”，與基準成分期貨合約和其他期貨合約一起稱為“商品權益”。
USCI尋求通過投資實現其投資目標，以便在任何連續30個估值日期間，USCI資產淨值的平均每日百分比變動將在同期SDCI價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。USCF認為，市場套利機會將導致USCI在紐約證交所Arca的股價按百分比每日變化，以密切跟蹤USCI每股資產淨值的按百分比每日變化。USCF相信，USCI的每股資產淨值和SDCI之間的這種預期關係和上文描述的預期關係的淨影響將是，USCI在紐約證交所Arca的股票價格的每日百分比變化將密切跟蹤SDCI的每日百分比變化，減去USCI的費用。雖然USCI由基準成分期貨合約組成，因此是衡量未來交割的SDCI的相應商品價格的指標，但SDCI與基準成分期貨合約相關商品的現貨或現貨價格之間仍將存在合理程度的相關性。
投資者應該意識到，USCI的投資目標不是讓其資產淨值或股票市場價格以美元計算等於基準成分期貨合約基礎商品的現貨價格或任何特定期貨合約的價格。USCI不會尋求在超過一天的時間內實現其聲明的投資目標。這是因為被稱為期貨溢價和現貨溢價的自然市場力量在過去一年中相對於對各種大宗商品的假設直接投資影響了USCI股票投資的總回報，而且在未來，USCI股票的市場價格和基礎商品現貨價格變化之間的關係很可能繼續受到期貨溢價和現貨溢價的影響。(重要的是要注意到，上述披露忽略了與實物擁有和儲存商品相關的潛在成本，這可能是巨大的。)截至2021年6月30日，USCI在NYMEX持有417份期貨合約，在ICE期貨持有223份期貨合約，在CBOT持有1806份期貨合約，在CME持有741份期貨合約，在LME持有985份期貨合約，在COMEX持有369份期貨合約，總計4541份期貨合約。
美國銅指數基金
CPER投資於在COMEX交易的大宗商品的期貨合約，並在較小程度上投資於其他銅相關投資，以符合監管要求或考慮到市場狀況。USCF目前預計的可能導致CPER投資於其他銅相關投資的市場條件將是那些允許CPER獲得更大流動性或以更優惠的價格執行交易的市場條件。
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CPER的投資目標是其股票每股資產淨值的每日百分比變動，以反映SummerHaven銅指數總回報的每日百分比變動SM(“SCI”)，減去CPER的費用。CPER尋求通過投資來實現其投資目標，以便CPER在任何連續30個估值日期間的資產淨值的平均每日百分比變動將在同期基準成分銅期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。*上證綜指旨在反映COMEX銅期貨合約組合的投資回報表現。SCI由Shim所有和維護，並由紐約證券交易所Arca計算和出版。上證綜指由一個或三個符合條件的銅期貨合約組成，這些合約是根據Shim開發的符合條件的銅期貨合約價格的量化公式按月挑選出來的。在任何給定時間組成SCI指數的合格銅期貨合約在這裏被稱為“基準成分銅期貨合約”。
CPER尋求通過儘可能充分地投資於基準成分銅期貨合約來實現其投資目標。然後，如受到監管規定或鑑於市場狀況的限制，CPER接下來將投資於其他符合資格的銅期貨合約，該等合約基於與受該等監管約束或市場條件約束的期貨合約相同的銅，最後在較小程度上投資於與基準成分銅期貨合約在經濟上相同或實質上相似的其他交易所交易期貨合約(如沒有一份或多份其他合資格銅期貨合約)。當CPER已最大限度地投資於交易所交易的期貨合約時，CPER可投資於基於基準成分銅期貨合約的其他合約和工具、其他符合資格的銅期貨合約或其他基於銅的項目，例如現金結算期權、遠期合約、清算掉期合約和清算掉期合約以外的掉期合約。與基準成分銅期貨合約以及基於基準成分銅期貨合約的其他合約和工具在經濟上相同或基本相似的其他交易所交易期貨合約統稱為“其他銅相關投資”，與基準成分銅期貨合約和其他符合條件的銅期貨合約統稱為“銅權益”。
CPER尋求通過投資來實現其投資目標，以便CPER在任何連續30個估值日期間的資產淨值的平均每日百分比變動將在同期基準成分銅期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)之內。USCF認為，市場套利機會將導致CPER在紐約證交所Arca的股價按百分比每日變化，以密切跟蹤CPER每股資產淨值的按百分比每日變化。USCF認為，CPER的每股資產淨值與SCI之間的這種預期關係和上述預期關係的淨影響將是，CPER在紐約證交所Arca的股票價格的每日百分比變化將密切跟蹤SCI的每日百分比變化，減去CPER的費用。雖然CPER由基準成分銅期貨合約組成，因此是衡量構成未來交割的上證綜指的相應大宗商品價格的指標，但預計上證綜指與基準成分銅期貨合約相關商品的現貨或現貨價格之間將存在合理程度的相關性。
投資者應知道，CPER的投資目標不是讓其資產淨值或股票市場價格以美元計算等於基準成分銅期貨合約相關大宗商品的現貨價格或任何特定期貨合約的價格。CPER不會尋求在超過一天的時間內實現其聲明的投資目標。這是因為被稱為期貨溢價和現貨溢價的自然市場力量在過去一年裏相對於對各種大宗商品的假設直接投資影響了CPER股票投資的總回報，未來CPER股票的市場價格與基礎商品現貨價格變化之間的關係可能會繼續受到期貨溢價和現貨溢價的影響。(重要的是要注意到，上述披露忽略了與實物擁有和儲存商品相關的潛在成本，這可能是巨大的。)CPER的股票於2011年11月15日開始交易。截至2021年6月30日，CPER在COMEX持有2861份期貨合約。
其他定義的術語
在本季度報告的10-Q表格中，SCI和SDCI統稱為“適用指數”或“指數”。
基準成分期貨合約和基準成分銅期貨合約在本季度報告10-Q表格中統稱為“適用的基準成分期貨合約”。
其他商品相關投資和其他銅相關投資在本文中統稱為“其他相關投資”。大宗商品權益和銅權益在本季度報告10-Q表格中統稱為“適用權益”。
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監管信息披露
責任層級、頭寸限制和價格波動限制。紐約商品交易所(NYMEX)和洲際交易所期貨(ICE Futures)等指定合約市場(“DCM”)對任何受共同交易控制(不適用於Trust Series投資的套期保值)的個人或團體可能持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭合約設定了責任水平和頭寸限制。這些水平和持倉限額適用於信託為滿足信託系列的投資目標而投資的期貨合約。除了責任水平和頭寸限制外，紐約商品交易所和洲際交易所期貨交易所還對期貨合約設定了每日價格波動限制。每日價格波動限制規定了期貨合約價格較前一天結算價上漲或下跌的最大幅度。一旦某一期貨合約達到每日價格波動限制，則不得以超過該限制的價格進行交易。
由適用的指數和在美國期貨交易所交易的其他期貨合約組成的大宗商品的責任水平不是一個固定的上限，而是一個門檻，超過這個門檻，這些交易所可能會對投資者的頭寸進行更嚴格的審查和控制。
截至2021年6月30日，USCI在NYMEX持有417份期貨合約，在ICE期貨持有223份期貨合約，在CBOT持有1806份期貨合約，在CME持有741份期貨合約，在LME持有985份期貨合約，在COMEX持有369份期貨合約，總計4541份期貨合約。截至2021年6月30日，CPER在COMEX持有2861份期貨合約。在截至2021年6月30日的6個月裏，沒有信託系列超過NYMEX、COMEX、CME、CBOT、LME或ICE Futures施加的責任水平。
持倉限制與責任水平的不同之處在於，它們代表了對任何人可以持有的期貨合約最大數量的固定限制，在沒有CFTC明確授權的情況下，不能允許超過這些限制。除了可能隨時適用的問責水平和持倉限制外，期貨交易所還可能對即將到期的近月合約在最後幾個交易日持有的合約施加持倉限制。信託系列不太可能遇到這樣的頭寸限制。信託系列通常不會在其適用的基準成分期貨合約中持有近月合約。此外，每個信託系列的投資策略是在每個再平衡期內提前結清頭寸，並在到期前一段時間購買新的合約。因此，信託系列中沒有一個人預計到，在合同到期前最後幾天適用的頭寸限制會對合同產生影響。在截至2021年6月30日的6個月裏，沒有信託系列超過NYMEX、COMEX、CME、CBOT、LME或ICE Futures施加的頭寸限制。
美國和其他國家對商品利益交易的監管是一個不斷演變的法律領域。本摘要中的各種陳述可能會通過立法行動進行修改，並可能修改SEC、金融業監管局(FINRA)、CFTC、NFA、期貨交易所、結算組織和其他監管機構的規則和法規。在所有適用的監管要求最終解決之前，將在“項目1.業務”和“項目1A”中討論新的規則和條例如何影響信託系列的一些例子。風險因素“在本季度報告的10-Q表格中。
期貨合約和持倉限額
法規一般禁止CFTC監管非美國期貨交易所和市場的交易。然而，CFTC已經通過了有關在美國營銷非美國期貨合約的規定。這些規定允許非美國交易所的某些合約在美國提供和銷售。
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2020年10月15日，CFTC批准了頭寸限制規則。持倉限制規則為25份核心參考期貨合約(包括農業、能源和金屬期貨合約)、與核心參考期貨合約相關聯的期貨和期權，以及在經濟上與核心參考期貨合約相等的掉期確立了聯邦頭寸限制。持倉限制規則規定了現貨月和非現貨月的持倉限制；然而，非現貨月限制僅適用於目前受CFTC規則第150部分規定的持倉限制的農產品期貨合約(“傳統農業合約”)。*在監管監督方面，持倉限制規則將權力授予指定的合約市場和掉期執行設施，以監督持倉限制框架的某些方面。*除了設定聯邦頭寸限制外，頭寸限制規則還提供了幾項此類頭寸限制的豁免，包括列舉的真誠對衝豁免和某些利差豁免的擴大清單。此外，頭寸限制規則規定了兩種可供選擇的程序，以尋求對非枚舉對衝頭寸的豁免。*除遺留農業合同外，在2022年之前不需要遵守頭寸限制規則施加的限制，除非經濟上等效的掉期在2023年之前不需要遵守頭寸限制規則。
根據持倉限制規則，某些適用的基準成分期貨合約將受到頭寸限制，而信託系列的交易不符合列舉的真正對衝的資格。因此，持倉限制規則可能會抑制USCF有效投資信託系列創設籃子的收益，特別是其允許投資的金額和類型，從而對信託系列實現其投資目標的能力產生負面影響。
在要求遵守持倉限制規則之前，商品及相關衍生工具的交易將由持倉限制規則通過前有效的監管架構管理。根據這一制度，CFTC對9種遺留農產品合約的投機行為實施聯邦限制，而期貨交易所則為其他農產品和某些能源產品(如石油和天然氣)建立和執行頭寸限制和責任水平。
根據現行的商品期貨交易委員會規則及持倉限制規則，就持倉限制而言，除某些狹隘的例外情況外，市場參與者一般須將該參與者控制其交易決策的所有倉位與該參與者在賬户或倉位中擁有百分之十或以上擁有權權益的所有倉位，以及根據與該市場參與者訂立的明示或默示協議或諒解行事的兩名或以上人士的倉位合計(“合計規則”)。
場外掉期
2015年10月，貨幣監理署、聯邦儲備系統理事會、聯邦存款保險公司、農場信貸管理局和聯邦住房金融局(每個機構都是“機構”，統稱為“機構”)聯合通過了最終規則，為註冊掉期交易商、主要掉期參與者、基於證券的掉期交易商和主要基於證券的掉期參與者(“掉期實體”)建立最低保證金和資本要求，這些參與者受其中一個機構(此類實體，“涵蓋掉期實體”)管轄。
最終保證金規則將強制要求擔保掉期實體與掉期實體之間以及擔保掉期實體與擁有重大掉期風險的金融最終用户之間的非清算掉期和非清算證券掉期(即，根據最終保證金規則計算的非清算掉期平均每日名義總額為80億美元或更多)遵守強制性的雙向最低初始保證金要求。需要公佈或收取的初始保證金的最低金額可以是覆蓋掉期實體使用作為最終保證金規則附錄所列標準化時間表計算的金額，該標準明細表提供某些資產類別的毛初始保證金(作為總名義風險敞口的百分比)，或者是覆蓋掉期實體的內部保證金模型，該模型符合對特定覆蓋掉期實體擁有管轄權的機構批准的最終保證金規則的要求。最終保證金規則規定了可以作為非清算掉期和非清算證券掉期與金融最終用户(通常是現金、某些政府、政府支持的企業證券、某些流動債務、某些股權證券、某些符合條件的公開交易債務和黃金)進行初始保證金的抵押品的類型；並規定了某些抵押品資產類別的折價。
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最終保證金規則要求，覆蓋掉期實體與掉期實體之間以及覆蓋掉期實體與所有金融最終用户之間的非清算掉期和基於非清算證券的掉期，每天都要交換最小差異保證金(不考慮特定金融最終用户的掉期風險)。最低差額保證金金額是將之前公佈或收取的差額保證金考慮在內，對覆蓋掉期實體的掉期價值按市值計算的每日變動。對於涵蓋掉期實體和金融最終用户之間的非清算掉期和基於證券的掉期，變動保證金可以現金或非現金抵押品的形式過帳或收取，這些抵押品被認為符合初始保證金的要求。變動保證金不受與獨立的第三方託管人的隔離，如果合同允許，可以進行再抵押。
隨着時間的推移，最終保證金規則的初始保證金要求正在逐步實施，最終保證金規則的變動保證金要求目前正在生效。根據最終保證金規則，信託系列債券中的每一家都不是擔保掉期實體，但它是金融最終用户。因此，每個信託系列目前都受到最終保證金規則的變動保證金要求的約束。然而，每個信託系列都沒有重大的掉期敞口，因此將不受最終保證金規則的初始保證金要求的約束。
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“Dodd-Frank Act”)要求CFTC和SEC採用自己的保證金規則，以適用於數量有限的註冊掉期交易商、基於證券的掉期交易商、主要掉期參與者和不受其中一家機構管轄的主要基於證券的掉期參與者。2015年12月16日，CFTC敲定了保證金規則，這些規則與最終保證金規則基本相同，實施時間表也相同。SEC於2019年6月21日通過了針對基於證券的掉期交易商和主要基於證券的掉期參與者的保證金規則。SEC的保證金規則總體上與最終保證金規則和CFTC的保證金規則一致，但在合規時間和初始保證金必須分離的方式等幾個關鍵方面存在差異。信託系列目前不從事基於證券的掉期交易，因此，美國證券交易委員會的保證金規則預計不會適用於任何信託系列。
強制掉期交易和結算
CFTC法規要求某些掉期交易在有組織的交易所或“掉期執行設施”上執行，並通過受監管的清算組織(“衍生品清算組織”(DCO))進行清算，前提是CFTC規定對特定類別的掉期進行集中清算，並且此類掉期在掉期執行設施上“可供交易”。目前，掉期交易商、主要掉期參與者、商品池、某些主要從事金融性質活動的私人基金和實體必須在掉期執行機制上執行，並清算某些利率掉期和基於指數的信用違約掉期。因此，如果信託系列簽訂了符合這些要求的利率或基於指數的信用違約互換，則此類互換將被要求在互換執行設施上執行，並進行集中清算。未來可能會發布關於其他類型掉期的強制性清算和“可供交易”的決定，一旦最終敲定，可能要求每個信託系列以電子方式執行和集中清算目前在雙邊基礎上籤訂和結算的某些場外交易工具。如果需要清算掉期，初始保證金和變動保證金要求由相關結算機構設定，但須遵守某些監管要求和指導方針。信託系列的FCM可能需要額外的保證金，並由其持有。
掉期的其他要求
不需要在海交所清算和執行但雙邊執行的掉期也必須遵守CFTC規定的各種要求，其中包括報告和記錄保存要求，以及(視交易對手的狀況而定)交易文件要求和爭議解決要求。
非美國司法管轄區的衍生品監管
除美國法律法規外，信託系列如果與非美國人進行期貨和/或掉期交易，還可能受到非美國衍生品法律法規的約束。例如，每個信託系列可能會受到歐洲法律法規的影響，因為它在歐洲交易所從事期貨交易或與歐洲實體進行衍生品交易。其他司法管轄區對期貨和衍生品施加的要求與美國實施的要求類似，包括頭寸限制、保證金、清算和交易執行要求。
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貨幣市場基金
SEC根據經修訂的1940年《投資公司法》(下稱《1940年法案》)通過了對規則2a-7的修正，並於2016年生效，以改革貨幣市場基金(MMF)。雖然這一規定只適用於MMF，但它可能會間接影響信託系列等機構投資者。每個信託系列的資產中，目前沒有用於期貨合約保證金或抵押品的一部分投資於政府MMF。沒有信託系列持有任何非政府MMF，也沒有信託系列預計會投資任何非政府MMF。然而，如果信託系列未來投資於政府MMF以外的其他類型的MMF，則投資於資產淨值不保持穩定在1.00美元或有可能徵收贖回費和關口(暫停贖回)的MMF可能會對此類信託系列產生負面影響。
儘管這類政府MMF尋求將投資價值保持在每股1.00美元，但不能保證它們能夠做到這一點，而且信託系列可能會因為投資政府MMF而虧損。對政府MMF的投資不受聯邦存款保險公司(這裏稱為FDIC)或任何其他政府機構的保險或擔保。一家政府MMF的股價可能跌破1.00美元的股價.A Trust Series不能依賴或期望一家政府MMF的顧問或其關聯公司達成支持協議，或採取其他行動來維持政府MMF的1.00美元股價.在某些市場上，政府持有的MMF的信用質量可能會迅速變化，而單一持有的違約可能會對政府MMF的股價產生不利影響。由於利率的波動，政府貨幣基金組織持有的證券的市值可能會有所不同。在贖回壓力大和/或市場流動性不佳的時期，政府MMF的股價也可能受到負面影響。
商品市場
商品期貨價格走勢
截至2021年6月30日的6個月
以下面列出的四大多元化大宗商品指數衡量，在截至2021年6月30日的6個月裏，大宗商品期貨價格大多呈上漲趨勢。下表比較了SDCI與三大多元化商品指數在這段時間內的總回報。
SummerHaven動態商品指數總回報SM(“SDCI”)(1) |
| 24.91 | % |
標準普爾GSCI商品指數(GSCI®)總回報(2) |
| 31.40 | % |
彭博商品指數總回報(2) |
| 21.15 | % |
德意志銀行流動性商品指數-最佳收益率總回報TM(2) |
| 31.75 | % |
| (1) | SummerHaven動態商品指數總回報的開始日期SM是2009年12月。 |
| (2) | 消息來源：彭博社 |
截至2020年12月31日，SDCI的價值為1089.40美元。截至2021年6月30日，SDCI的價值為1,360.72美元，比截至2021年6月30日的6個月增長了約24.91%。
上述SDCI的回報率約為24.91%，這只是一項假設回報，由於交易成本和其他費用的影響，持有期貨合約的投資者實際上無法實現這一目標。USCI的每股資產淨值在期初為32.58美元，2021年6月30日期末為40.46美元，較期內上漲約24.19%。看見“跟蹤每個信任系列的基準”以下是有關費用和收入如何影響USCI每股資產淨值的信息。
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銅市行情
期銅價格走勢
截至2021年6月30日的6個月
以兩大銅指數衡量，在截至2021年6月30日的六個月裏，銅期貨價格大多呈現上漲趨勢。下表將上證綜指的總回報與彭博銅業分類指數在這段時間內的總回報進行了比較。
SummerHaven銅指數總回報SM(“SCI”)(1)。 |
| 21.38 | % |
彭博銅業分類指數總回報(2) |
| 21.50 | % |
| (1) | SummerHaven銅指數總回報的開始日期SM是2010年11月。 |
| (2) | 消息來源：彭博社 |
截至2020年12月31日，SCI的價值為1124.23美元。截至2021年6月30日，上證綜指的價值為1,364.57美元，比截至2021年6月30日的6個月上漲了約21.38%。
上述上證綜指的回報率約為21.38%，這只是一個假設的回報，由於交易成本和其他費用的影響，持有期貨合約的投資者實際上無法實現這一目標。CPER的每股資產淨值在2021年6月30日開始為21.72美元，結束時為26.30美元，同比增長約21.09%。看見“跟蹤每個信任系列的基準”以下是關於費用和收入如何影響CPER每股資產淨值的信息。
自2020年3月以來，銅期貨市場大幅上漲。近月銅期貨合約的價格曾達到每磅4.7785美元的高點，隨後在2021年第二季度末回落至每磅4.2965美元。年初至今，近月銅期貨合約從2020年12月31日的3.5190美元上漲至2021年第二季度末，漲幅為22.09%。最近銅價的回調很可能是因為中國同時逆轉了對銅價的政策。自疫情爆發初期以來，中國一直在增加庫存，現在中國出售銅，目的是抑制失控的價格。中國的立場加上美國和世界各地新一波的新冠肺炎案件和變種，都是短期內的不利因素。長期而言，銅需求可能保持穩健，供應也可能繼續受限，對需求增加反應遲緩。
期貨合約的定價與每股資產淨值的計算
每個信託系列的資產淨值在紐約證交所Arca的每個交易日計算一次。特定交易日的每股資產淨值在下午4點後發佈。紐約時間。紐約證交所Arca核心交易時段的交易通常在下午4點結束。紐約時間。信託系列管理人使用適用基準成分期貨合約的相關期貨交易所的收盤價(以交易所收盤或下午2：30為準)。(紐約時間)，但使用市場報價(如果有)或其他通常用於確定此類投資的公允價值的信息來計算或確定此類信託系列的所有其他投資的價值。
經營成果
2010年7月30日，美國證券交易委員會收到美國證券交易委員會的生效通知，要求其以S-1表格向證券交易委員會登記50,000,000股股票。2010年8月10日，USCI在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為“USCI”。USCI確定首次發行每股資產淨值的價格為50美元，並於2010年8月10日向最初授權的參與者美林專業結算公司(Merrill Lynch Professional Clearing Corp.)發行了10萬股，以換取500萬美元的現金。USCI於2010年8月10日開始通過購買在期貨交易所交易的期貨合約進行投資操作。為了滿足紐約證券交易所Arca的上市標準，即在紐約證券交易所Arca的交易日開始時至少有10萬股流通股，USCF以初始發行價從初始授權參與者手中購買了初始創建籃子。與最初的創建籃子相關的1,000美元費用被免除，否則將向授權參與者收取與創建或贖回訂單相關的費用。USCF同意不會回購組成該籃子的股份，但可要求初始授權參與者在收到USCF書面通知後五天內按相當於USCI每股資產淨值的每股價格購回所有該等股份，但須滿足以下條件：(I)於購回日期，初始授權參與者必須立即根據授權參與者協議的條款贖回該等股份；及(Ii)緊接贖回後，最少100,000股USCI股份仍未贖回。USCF在2010年9月3日之前一直持有這樣的初始創建籃子，當時最初授權的參與者
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目錄
按照上述指定條件回購組成該籃子的股份。2011年9月14日，USCF贖回了USCI的20股保薦股，2011年9月19日，USCF在公開市場購買了USCI的5股。
自首次發行5000萬股以來，截至2021年6月30日，USCI已登記了1000萬股額外股票。截至2021年6月30日，USCI已發行3855萬股，其中580萬股已發行。截至2021年6月30日，已登記但尚未發行的股票有21，45萬股。由於股票贖回，USCI發行的股票可能超過了已發行的股票。
自首次發行3000萬股以來，截至2021年6月30日，CPER已登記增發5000萬股。截至2021年6月30日，CPER已發行1660萬股，其中1165萬股已發行。截至2021年6月30日，已登記但尚未發行的股票有6340萬股。由於股票贖回，CPER發行的股票可能超過了已發行的股票。
USCF和受託人簽訂了自2017年12月15日起生效的第四份修訂和重新簽署的信託聲明和信託協議。該信託的新系列-USCF新月加密指數基金(XBET)於2019年5月7日成立。此前提交的XBET註冊聲明於2020年6月25日被撤回。該信託的其他系列包括：USCF加拿大原油指數基金(UCCO)，該基金從未開始運營，並於2019年5月8日作為系列終止。
與根據1940年法案註冊的基金不同，已被信託系列贖回的股票不能轉售。因此，每個信託系列都考慮到，由於預計會有更多的發行和贖回，它的股票將在未來向證券交易委員會登記。
截至2021年6月30日，美國證券交易委員會和CPER擁有以下授權參與者：法國巴黎證券公司、Citadel Securities LLC、瑞士信貸證券美國公司、高盛公司、傑富瑞公司、JP摩根證券公司、美林專業清算公司、摩根士丹利公司、加拿大皇家銀行資本市場公司和Virtu Financial BD LLC。
截至2021年6月30日的6個月與截至2020年6月30日的6個月比較
USCI
| 截至六個月 |
| 截至六個月 |
| |||
2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||||||
日均淨資產總額 | $ | 178,890,522 | $ | 143,149,422 | |||
從美國國債、現金和/或現金等價物賺取的股息和利息收入 | $ | 20,865 | $ | 974,204 | |||
按日均淨資產計算的年化收益率 |
| 0.02 | % |
| 1.37 | % | |
管理費 | $ | 709,681 | $ | 569,468 | |||
總費用和不包括管理費的其他費用 | $ | 219,782 | $ | 224,052 | |||
與登記或發行額外股份有關的費用及開支 | $ | 13,017 | $ | — | |||
經紀累計佣金總額 | $ | 67,660 | $ | 76,374 | |||
佣金總額佔平均淨資產總額的年化百分比 |
| 0.08 | % |
| 0.11 | % | |
因再平衡而應計的佣金 | $ | 60,647 | $ | 73,525 | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 |
| 89.63 | % |
| 96.27 | % | |
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | 7,013 | $ | 2,849 | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| 10.37 | % |
| 3.73 | % | |
投資組合費用。USCI的開支包括投資管理費、經紀費和佣金、某些發行成本、許可費、註冊費、USCF獨立董事的費用和開支，以及與税務會計和報告要求有關的開支。USCI向USCF支付的管理費按USCI總淨資產的百分比計算。費用按日累計，按月支付。
在截至2021年6月30日的6個月裏，USCI持有的短期投資(包括現金、現金等價物和美國國債)的平均利率低於截至2020年6月30日的6個月。因此，在截至2021年6月30日的6個月裏，USCI賺取的收入佔平均每日淨資產的百分比低於截至2020年6月30日的6個月。總收益率越低，包括收入在內的淨費用比率就越高。
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月的總手續費和不包括管理費的其他費用減少的主要原因是經紀人和董事費用以及保險應計的總佣金減少。
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目錄
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月經紀人應計佣金總額減少的主要原因是沒有半周佣金費用抵消。
截至2021年6月30日的三個月與截至2020年6月30日的三個月
USCI
三個月前。 | 三個月前。 |
| |||||
已結束： | 已結束： |
| |||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 |
| |||
日均淨資產總額 | $ | 201,142,649 | $ | 124,332,532 | |||
從美國國債、現金和/或現金等價物賺取的股息和利息收入 | $ | 13,177 | $ | 329,508 | |||
按日均淨資產計算的年化收益率 |
| 0.03 | % |
| 1.07 | % | |
管理費 | $ | 401,183 | $ | 247,306 | |||
總費用和不包括管理費的其他費用 | $ | 126,388 | $ | 101,518 | |||
與登記或發行額外股份有關的費用及開支 | $ | 9,871 | $ | — | |||
經紀累計佣金總額 | $ | 30,288 | $ | 21,219 | |||
佣金總額佔平均淨資產總額的年化百分比 |
| 0.06 | % |
| 0.07 | % | |
因再平衡而應計的佣金 | $ | 28,624 | $ | 20,735 | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 |
| 94.51 | % |
| 97.72 | % | |
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | 1,664 | $ | 484 | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| 5.49 | % |
| 2.28 | % | |
投資組合費用。USCI的開支包括投資管理費、經紀費和佣金、某些發行成本、許可費、註冊費、USCF獨立董事的費用和開支，以及與税務會計和報告要求有關的開支。USCI向USCF支付的管理費按USCI總淨資產的百分比計算。費用按日累計，按月支付。
在截至2021年6月30日的三個月裏，USCI持有的短期投資(包括現金、現金等價物和美國國債)的平均利率低於截至2020年6月30日的三個月。因此，在截至2021年6月30日的三個月裏，USCI賺取的收入佔平均日總淨資產的百分比低於截至2020年6月30日的三個月。
與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月的總費用和不包括管理費的其他費用增加，主要是由於總淨資產的增加。
與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月經紀商應計佣金總額增加，主要原因是持有和交易的商品期貨合約數量增加。
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目錄
截至2021年6月30日的6個月與截至2020年6月30日的6個月比較
CPER
截至六個月 | 截至六個月 | ||||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 | ||||
日均淨資產總額 | $ | 208,651,751 | $ | 9,232,998 | |||
從美國國債、現金和/或現金等價物賺取的股息和利息收入 | $ | 25,554 | $ | 46,767 | |||
按日均淨資產計算的年化收益率 |
| 0.02 | % |
| 1.02 | % | |
管理費 | $ | 672,545 | $ | 29,843 | |||
總費用和不包括管理費的其他費用 | $ | 257,652 | $ | 30,496 | |||
免除費用的總金額 | $ | 63,274 | $ | 23,609 | |||
免收費用前的費用 | $ | 930,197 | $ | 60,339 | |||
扣除費用減免後的費用 | $ | 866,923 | $ | 36,730 | |||
與增發股份登記或發行有關的費用和開支 | $ | 46,239 | $ | — | |||
經紀累計佣金總額 | $ | 22,322 | $ | 2,568 | |||
佣金總額佔平均淨資產總額的年化百分比 | 0.02 | % | 0.06 | % | |||
因再平衡而應計的佣金 | $ | 10,285 | $ | 2,306 | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 | 46.08 | % |
| 89.79 | % | ||
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | 12,037 | $ | 262 | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| 53.92 | % |
| 10.21 | % | |
投資組合費用。CPER的開支包括投資管理費、經紀費及佣金、若干發行成本、許可費、註冊費、USCF獨立董事的費用及開支，以及與税務會計及申報規定有關的開支。CPER向USCF支付的管理費按CPER總淨資產的百分比計算。費用按日累計，按月支付。
在截至2021年6月30日的6個月裏，CPER持有的短期投資(包括現金、現金等價物和美國國債)的平均利率低於截至2020年6月30日的6個月。因此，在截至2021年6月30日的6個月裏，CPER賺取的收入佔平均日總淨資產的百分比低於截至2020年6月30日的6個月。總收益率越低，包括收入在內的淨費用比率就越高。
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月的總手續費和不包括管理費的其他費用增加，主要是由於經紀人和董事費用以及保險應計的總佣金增加。
與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月經紀商應計佣金總額增加，主要原因是持有和交易的商品期貨合約數量增加。
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目錄
截至2021年6月30日的三個月與截至2020年6月30日的三個月
CPER
三個月前。 | 三個月後。 |
| |||||
告一段落 | 告一段落 |
| |||||
| 2021年6月30日 |
| 2020年6月30日 |
| |||
日均淨資產總額 | $ | 286,009,762 | $ | 10,369,875 | |||
從美國國債、現金和/或現金等價物賺取的股息和利息收入 | $ | 18,443 | $ | 16,102 | |||
按日均淨資產計算的年化收益率 |
| 0.03 | % |
| 0.62 | % | |
管理費 | $ | 463,493 | $ | 16,759 | |||
總費用和不包括管理費的其他費用 | $ | 175,070 | $ | 23,072 | |||
免除費用的總金額 | $ | 28,935 | $ | 19,204 | |||
免收費用前的費用 | $ | 638,563 | $ | 39,831 | |||
扣除費用減免後的費用 | $ | 609,628 | $ | 20,627 | |||
與增發股份登記或發行有關的費用和開支 | $ | 35,361 | $ | — | |||
經紀累計佣金總額 | $ | 13,335 | $ | 1,930 | |||
佣金總額佔平均淨資產總額的年化百分比 |
| 0.02 | % |
| 0.07 | % | |
因再平衡而應計的佣金 | $ | 8,638 | $ | 1,766 | |||
因再平衡而累積的佣金百分比 |
| 64.78 | % |
| 91.50 | % | |
因創造和贖回活動而應計的佣金 | $ | 4,697 | $ | 164 | |||
創設和贖回活動產生的佣金百分比 |
| 35.22 | % |
| 8.50 | % | |
投資組合費用。CPER的開支包括投資管理費、經紀費及佣金、若干發行成本、許可費、註冊費、USCF獨立董事的費用及開支，以及與税務會計及申報規定有關的開支。CPER向USCF支付的管理費按CPER總淨資產的百分比計算。費用按日累計，按月支付。
在截至2021年6月30日的三個月裏，CPER持有的短期投資(包括現金、現金等價物和美國國債)的平均利率低於截至2020年6月30日的三個月。因此，在截至2021年6月30日的三個月裏，CPER賺取的收入佔平均日總淨資產的百分比低於截至2020年6月30日的三個月。
與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月的總手續費和不包括管理費的其他費用增加，主要是由於經紀人應計的總佣金和與總淨資產增加相關的費用增加。
與截至2020年6月30日的三個月相比，截至2021年6月30日的三個月經紀商應計佣金總額增加，主要原因是持有和交易的商品期貨合約數量增加。
跟蹤每個信任系列的基準
USCF尋求管理每個信託系列的投資組合，以使其每日平均每股資產淨值的變化以百分比為基礎，密切跟蹤適用指數平均價格的每日變化(也以百分比為基礎)。具體地説，USCF試圖管理投資組合，使其在任何30個估值日的滾動期內，信託系列每股資產淨值的平均每日變動在適用指數價格平均每日變動的90%至110%(0.9至1.1)的範圍內。舉例來説，如果適用指數的價格在某一特定的30個估值日期間的平均每日變動為0.50%，瑞士聯邦金融管理局會嘗試管理投資組合，使每股資產淨值在同一時間段內的平均每日變動在0.45%至0.55%之間(即在適用指數結果的0.9%至1.1%之間)。每個信託系列的投資組合管理目標不包括試圖使其每股資產淨值的名義價格等於適用指數的名義價格、任何特定商品期貨合約的名義價格或任何特定商品的現貨價格。USCF認為，在投資上市期貨合約和其他相關投資時，通過管理投資組合來實現這樣的投資目標是不切實際的。
46
目錄
USCI
在截至2021年6月30日的30個估值日內，SDCI的簡單平均日變動為(0.001)%，而同期USCI的每股資產淨值的簡單平均日變動為(0.007)%。日均利差為(0.006)%(或0.6個基點，其中1個基點等於1個基點的1/100)。每股資產淨值每日跟蹤的平均誤差為(10.510)%，這意味着在這段時間內，美國移民局的跟蹤誤差不在其基準跟蹤目標設定的正負10%的範圍內。
自2010年8月10日開始向公眾發售USCI的股票至2021年6月30日，SDCI的簡單平均每日變動為0.001%，而同期USCI的每股資產淨值的簡單平均每日變動為(0.005)%。日均利差為(0.006)%(或0.6個基點，其中1個基點等於1個基點的1/100)。每股資產淨值每日跟蹤的平均誤差為(7.238)%，這意味着在這段時間內，美國移民局的跟蹤誤差在其基準跟蹤目標設定的正負10%的範圍內。
以下兩張圖表顯示了SDCI資產淨值變化與SDCI變化之間的相關性。下面第一張圖表顯示了截至2021年6月30日(6月最後一個交易日)的30天估值期間，USCI每股資產淨值的每日變動與SDCI的每日變動。下面的第二張圖表顯示了USCI的月度總回報與SDCI在截至2021年6月30日的五年中的月值進行了比較。
47
目錄
*過去的表現不一定預示着未來的業績
*過去的表現不一定預示着未來的業績
在假設USCI的回報與其SDCI的每日變化完全相同的情況下，通過比較USCI的實際回報(以每股資產淨值的變化衡量)與每股資產淨值的預期變化，可以計算出USCI相對於其SDCI回報的另一種跟蹤衡量標準。
48
目錄
截至2021年6月30日的6個月，以每股資產淨值變動衡量的USCI的實際總回報率為24.19%。這是基於截至2020年12月31日的每股初始資產淨值為32.58美元，截至2021年6月30日的末期每股資產淨值為40.46美元。在此期間，USCI沒有向其股東進行任何分配。然而，如果USCI的每股資產淨值的每日變化準確跟蹤SDCI每日總回報的變化，截至2021年6月30日，USCI的每股資產淨值估計為40.69美元，相關時間段的總回報率為24.89%。USCI的實際每股資產淨值總回報為24.19%，與基於SDCI的預期總回報24.89%之間的差額為(0.70%)，也就是説，USCI的實際總回報比其基準表現差了該百分比。USCI產生的費用主要包括管理費、期貨合約買賣的經紀佣金和其他費用。這些費用的影響，被利息和股息收入抵消，以及正負執行的淨額，往往會導致USCI每股資產淨值的每日變化跟蹤SDCI價格的每日變化，略低於或高於SDCI價格的每日變化。這些費用部分被USCI從其現金和現金等價物持有中收取的收入所抵消。在截至2021年6月30日的期間，USCI賺取了2090美元的利息收入，相當於這段時間的加權平均收入率約為0.09%。此外，在截至2021年6月30日的期間，USCI還從其授權參與者那裏收取了9100美元，用於創建或贖回一籃子股票，並賺取了18775美元的股息收入。這筆收入也為USCI的實際總回報做出了貢獻。然而，如果USCI的總資產繼續增加, USCF認為，這些創設和贖回費用對實際總回報的影響將作為實際總回報的百分比減少。在截至2021年6月30日的期間，USCI產生的總費用為929,463美元。扣除利息、股息和授權參與者收款後的總費用為899,498美元，相當於截至2021年6月30日期間的加權平均淨損失率約為(37.72%)。
相比之下，截至2020年6月30日的六個月，以每股資產淨值變動衡量的USCI實際總回報率為(27.75%)。這是基於截至2019年12月31日的初始每股資產淨值為36.87美元，截至2020年6月30日的末期每股資產淨值為26.64美元。在此期間，USCI沒有向其股東進行任何分配。然而，如果USCI的每股資產淨值的每日變化準確跟蹤SDCI每日總回報的變化，USCI截至2020年6月30日的每股資產淨值估計為26.59美元，相關時間段的總回報率為(27.88%)。USCI的實際每股資產淨值總回報(27.75%)與基於SDCI的預期總回報(27.88)%之間的差額為0.13%，也就是説，USCI的實際總回報超出基準0.13%。USCI產生的費用主要包括管理費、期貨合約買賣的經紀佣金和其他費用。這些費用的影響，被利息和股息收入所抵消，以及扣除正負執行的淨額，往往會導致USCI每股資產淨值的每日變化跟蹤SDCI價格的每日變化，略低於或高於SDCI價格的每日變化。這些費用部分被USCI從其現金和現金等價物持有中收取的收入所抵消。在截至2020年6月30日的期間，USCI賺取了900,602美元的利息收入，相當於同期加權平均收入率約為37.37%。此外，在截至2020年6月30日的期間，USCI還從其授權參與者那裏收取了5600美元，用於創建或贖回一籃子股票，並賺取了73602美元的股息收入。這筆收入也為USCI的實際總回報做出了貢獻。然而，如果USCI的總資產繼續增加, USCF認為，這些創設和贖回費用對實際總回報的影響將作為實際總回報的百分比減少。在截至2020年6月30日的期間，USCI產生的總費用為793520美元。扣除費用後，來自利息、股息和授權參與者收款的收入為186,284美元，相當於截至2020年6月30日的加權平均淨利率約為7.71%。
CPER
在截至2021年6月30日的30個估值日內，上證綜指的簡單平均日變動為(0.318)%，而同期CPER的每股資產淨值的簡單平均日變動為(0.321)%。日均利差為(0.003)%(或0.3個基點，其中1個基點等於1個基點的1/100)。以上證綜指每日移動的百分比計算，每股資產淨值每日跟蹤的平均誤差為(1.858)%，這意味着在這段時間內，CPER的跟蹤誤差在其基準跟蹤目標設定的正負10%的範圍內。
自2011年11月15日開始向公眾發售CPER股票至2021年6月30日，上證綜指的簡單平均日變動為0.014%，而同期CPER的每股資產淨值的簡單平均日變動為0.010%。日均利差為(0.004)%(或0.4個基點，其中1個基點等於1的100%)。以上證綜指每日移動的百分比計算，每股資產淨值每日跟蹤的平均誤差為(3.233)%，這意味着在這段時間內，CPER的跟蹤誤差在其基準跟蹤目標設定的正負10%的範圍內。
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目錄
以下兩個圖表顯示了CPER資產淨值變化與SCI變化之間的相關性。下面的第一張圖表顯示了截至2021年6月30日(6月最後一個交易日)的30天估值期間，CPER每股資產淨值的每日變動與上證綜指的每日變動。下面的第二張圖表顯示了CPER的月度總回報與截至2021年6月30日的五年SCI的月值進行了比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
*過去的表現不一定預示着未來的業績
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目錄
CPER回報相對於其上證綜指回報的另一種跟蹤指標，可以通過比較CPER的實際回報(以每股資產淨值的變化衡量)與假設CPER的回報與其SCI的每日變化完全相同的每股資產淨值的預期變化來計算。
截至2021年6月30日止六個月，以每股資產淨值變動衡量的CPER實際總回報率為21.09%。這是基於截至2020年12月31日的每股初始資產淨值為21.72美元，截至2021年6月30日的末期每股資產淨值為26.30美元。在此期間，CPER沒有向其股東進行任何分配。然而，如果CPER的每股資產淨值的每日變化準確跟蹤上證綜指每日總回報的變化，CPER截至2021年6月30日的每股資產淨值估計為26.36美元，相關時間段的總回報率為21.36%。CPER的實際每股資產淨值總回報為21.09%，與根據上證綜指計算的預期總回報21.36%之間的差額，在(0.27%)的時間段內是一個誤差，也就是説，CPER的實際總回報比其基準表現差了這個百分比。CPER產生的費用主要包括管理費、期貨合約買賣的經紀佣金和其他費用。這些費用的影響，被利息和股息收入抵消，以及正負執行的淨額，往往會導致CPER每股資產淨值的每日變化跟蹤略低於或高於SCI價格的每日變化。CPER從持有的現金和現金等價物上收取的收入部分抵消了這些費用。截至2021年6月30日止期間，CPER賺取利息收入2,154美元，相當於同期加權平均收入率約為0.05%。在截至2021年6月30日的期間，CPER從其授權參與者那裏收取了23,100美元的費用，用於創建或贖回一籃子股票，並賺取了23,400美元的股息收入。在截至2021年6月30日的期間，CPER在報銷費用後發生了866,923美元。扣除利息後的總費用淨額, 扣除費用後的股息和授權參與者收款為818,269美元，相當於截至2021年6月30日期間的加權平均淨損失率約為(20.55%)。
相比之下，截至2020年6月30日止六個月，以每股資產淨值變動衡量的CPER實際總回報率為(3.13%)%。這是基於截至2019年12月31日的每股初始資產淨值為17.54美元，截至2020年6月30日的末期每股資產淨值為16.99美元。在此期間，CPER沒有向其股東進行任何分配。然而，如果CPER的每股資產淨值的每日變化準確跟蹤上證綜指每日總回報的變化，CPER截至2020年6月30日的每股資產淨值估計為17.05美元，相關時間段的總回報率為(2.79%)。CPER的實際每股資產淨值總回報(3.13)%與基於SCI指數的預期總回報(2.79)%之間的差額在(0.34)%的時間段內是一個誤差，也就是説CPER的實際總回報比其基準表現差了該百分比。CPER產生的費用主要包括管理費、期貨合約買賣的經紀佣金和其他費用。這些費用的影響，被利息和股息收入抵消，以及正負執行的淨額，往往導致CPER每股資產淨值的每日變化跟蹤略低於或高於SCI價格的每日變化。CPER從持有的現金和現金等價物上收取的收入部分抵消了這些費用。截至2020年6月30日止期間，CPER賺取利息收入41,422美元，相當於同期加權平均收入率約為28.22%。在截至2020年6月30日的一段時間裏，CPER從其授權參與者那裏收取了3,154美元的費用，用於創建或贖回一籃子股票，並賺取了5,345美元的股息收入。在截至2020年6月30日的期間內，CPER在報銷費用(36美元)後發生, 730)。扣除費用後的利息和授權參與者收款收入為13191美元，相當於截至2020年6月30日期間的加權平均淨利率約為4.47%。
可能影響跟蹤適用指數能力的因素
目前有五個因素已經或最有可能影響信託系列準確跟蹤其適用指數的能力。
首先，信託系列可在該信託系列執行交易的當天，以不同於該合約收盤價的價格買入或出售其在當時適用的基準成分期貨合約中的持有量。在這種情況下，信託系列支付的價格可能高於或低於適用基準成分期貨合約的價格，這可能導致信託系列的每日每股資產淨值相對於適用指數價格的每日變化過高或過低。USCF試圖通過尋求以當日結算價或儘可能接近當日結算價的價格購買或出售適用的基準成分期貨合約，將這些交易的影響降至最低。然而，信託系列可能並不總是能夠獲得收盤結算價，也不能保證未來未能獲得收盤結算價不會對信託系列追蹤適用指數的嘗試產生不利影響。
51
目錄
其次，每個信託系列產生的費用主要包括管理費、期貨合約買賣的經紀佣金和其他費用。這些費用的影響往往導致這類信託系列的每股資產淨值的每日變化，以跟蹤略低於適用指數價格的每日變化。與此同時，每個信託系列都從其現金、現金等價物和國債上賺取股息和利息收入。信託系列公司不需要將其收入的任何部分分配給股東，在截至2021年6月30日的6個月裏也沒有向股東進行任何分配。利息支付和任何其他收入都保留在投資組合中，並添加到每個信託系列的資產淨值中。當這一收入超過信託系列的管理費、經紀佣金和其他費用(包括持續註冊費、許可費和USCF獨立董事的費用和開支)的水平時，該信託系列實現的淨收益往往會導致該信託系列的每股資產淨值每天發生變化，以跟蹤略高於適用指數每日價格的變化。如果短期利率升至當前水平以上，收益率造成的偏離程度將會增加。相反，如果短期利率下降，收益率造成的誤差量就會減少。當短期收益率降至低於管理費和經紀佣金的總和的水平時，跟蹤誤差就會變成負數，並可能導致每股資產淨值的每日回報低於適用指數的每日回報。USCF預計，在不久的將來，利率可能會從歷史低點繼續上升。然而，, 預計每個信託系列支付的費用和支出可能會繼續高於每個信託系列賺取的利息。因此，USCF預計，只要賺取的利息低於每個信託系列支付的費用和支出，每個信託系列的表現就可能遜於基準。
第三，信託系列可以持有特定商品的期貨合約，而不是指定為適用基準成分期貨合約的期貨合約，或者可能在其投資組合中持有其他相關投資，這些投資可能無法密切跟蹤適用指數的總回報變動。以USCI為例，假設給定月份的基準成分期貨合約之一是NYMEX WTI實物結算期貨合約，交易代碼為“CL”，合約月份為2020年11月。USCI可能持有NYMEX WTI金融結算期貨合約，交易代碼為“WS”，交易時間為2020年11月。或者，使用相同的例子，USCI可以持有ICE WTI財務結算期貨合約，也是在2020年11月的合約月。第三個例子是，USCI可以持有NYMEX WTI實物結算期貨合約，交易代碼為“CL”，但持有的合約月份不是2020年11月。在截至2021年6月30日的六個月內，沒有信託系列持有任何其他相關投資。
第四，信託系列可以持有其他相關投資。在這種情況下，跟蹤適用指數的錯誤可能導致信託系列的每股資產淨值相對於適用指數價格的每日變化過高或過低。在截至2021年6月30日的6個月內，信託系列沒有持有任何其他相關投資，但有時持有的期貨合約的月份不是指定為適用基準成分期貨合約的月份。如果任何信託系列的規模增加，並由於其遵守監管限制的義務，或由於其他市場定價或流動性因素，該信託系列可能投資於指定月份以外的期貨合約月份，而不是指定為適用基準成分期貨合約的月份，或者投資於其他相關投資，這可能會增加交易相關費用，並可能導致跟蹤誤差增加。
最後，信託系列可以持有與其基準相同的期貨合約，但權重不同。這是因為，從理論上講，基準可以擁有期貨合約的一小部分，但信託系列必須擁有完整的合約。對於資產基數較小的信託系列，此百分比差異可能會產生實質性影響。
52
目錄
SDCI
SDCI是一個大宗商品板塊指數，旨在廣泛代表主要大宗商品，同時高估那些被評估為處於低庫存狀態的成分，而低估那些被評估為處於高庫存狀態的成分。SDCI旨在反映完全保證金或擔保投資組合的表現，該投資組合由14份合格的同等權重的大宗商品期貨合約組成，每月從27份合格的大宗商品期貨合約中挑選出來。SDCI是以規則為基礎的，每月根據可觀察到的價格信號進行再平衡。在這種情況下，“基於規則的”一詞的意思是，任何特定月份的SDCI的構成將由與符合納入SDCI的商品相關的期貨合約價格的量化公式確定。這些公式不會根據其他因素進行調整。
SDCI的總回報由兩個部分產生：(I)組成SDCI的基準成分期貨合約的無抵押回報；(Ii)反映假想的3個月期美國國庫券抵押品組合賺取的利息的每日固定收益回報，使用美國財政部公佈的3個月期美國國庫券的每週拍賣利率計算。Shim是SDCI的所有者。目前，SDCI由實物非金融商品期貨合約組成，在主要工業化國家的期貨交易所交易活躍且流動性強的市場。期貨合約以美元計價，按名義金額同等加權。SDCI目前反映了五個商品部門的商品：石油(如原油、取暖油等)、貴金屬(如金、銀、鉑)、工業金屬(如鋅、鎳、鋁、銅等)、穀物(如小麥、玉米、大豆等)和非初級部門(如糖、棉花、咖啡、可可、天然氣、活牛、瘦肉豬、飼料牛)。
下表1列出了符合條件的商品、期貨合約上市的相關期貨交易所和報價詳情。表2列出了符合條件的期貨合約、其行業名稱和允許的最高期限。
表1
商品 |
| 指定合同 |
| 交易所 |
| 單位 |
| 報價 |
鋁 |
| 高品位原鋁 |
| LME |
| 25公噸 |
| 美元/公噸 |
可可 |
| 可可 |
| ICE-美國 |
| 10公噸 |
| 美元/公噸 |
咖啡 |
| 咖啡“C” |
| ICE-美國 |
| 37500磅 |
| 美分/磅 |
銅 |
| 銅 |
| COMEX |
| 25,000磅 |
| 美分/磅 |
玉米 |
| 玉米 |
| CBOT |
| 5000蒲式耳 |
| 美國美分/蒲式耳 |
棉花 |
| 棉花 |
| ICE-美國 |
| 50,000磅 |
| 美分/磅 |
原油(WTI) |
| 輕質低硫原油 |
| 紐約商品交易所 |
| 1000桶 |
| 美元/桶 |
原油(布倫特) |
| 原油 |
| ICE-英國 |
| 1000桶 |
| 美元/桶 |
燃料油 |
| 燃料油 |
| ICE-英國 |
| 100公噸 |
| 美元/公噸 |
黃金 |
| 黃金 |
| COMEX |
| 100金衡盎司。 |
| 美元/金衡盎司 |
取暖油 |
| 取暖油 |
| 紐約商品交易所 |
| 42,000加侖 |
| 美國美分/加侖 |
鉛 |
| 鉛 |
| LME |
| 25公噸 |
| 美元/公噸 |
瘦肉型豬 |
| 瘦肉型豬 |
| CME |
| 4萬磅。 |
| 美分/磅 |
活牛 |
| 活牛 |
| CME |
| 4萬磅。 |
| 美分/磅 |
飼養牛 |
| 飼養牛 |
| CME |
| 5萬磅。 |
| 美分/磅 |
天然氣 |
| Henry Hub天然氣 |
| 紐約商品交易所 |
| 10000Mmbtu |
| 美元/Mmbtu |
鎳 |
| 原生鎳 |
| LME |
| 6公噸 |
| 美元/公噸 |
白金 |
| 白金 |
| 紐約商品交易所 |
| 50金衡盎司。 |
| 美元/金衡盎司 |
白銀 |
| 白銀 |
| COMEX |
| 5000金衡盎司。 |
| 美分/金衡盎司。 |
黃豆 |
| 黃豆 |
| CBOT |
| 5000蒲式耳 |
| 美國美分/蒲式耳 |
豆粕 |
| 豆粕 |
| CBOT |
| 100噸 |
| 美元/噸 |
大豆油 |
| 大豆油 |
| CBOT |
| 6萬磅。 |
| 美分/磅 |
糖 |
| 世界糖業第11位 |
| ICE-美國 |
| 11.2萬磅。 |
| 美分/磅 |
錫 |
| 錫 |
| LME |
| 5公噸 |
| 美元/公噸 |
無鉛汽油 |
| 用於氧氣混合的新配方混合料 |
| 紐約商品交易所 |
| 42,000加侖 |
| 美國美分/加侖 |
小麥 |
| 小麥 |
| CBOT |
| 5000蒲式耳 |
| 美國美分/蒲式耳 |
鋅 |
| 特高鋅 |
| LME |
| 25公噸 |
| 美元/公噸 |
53
目錄
表2
商品 | 商品 | 麥克斯。 | ||||||
符號 |
| 名字 |
| 扇區 |
| 允許簽訂的合同 |
| 男高音 |
公司 |
| 布倫特原油 |
| 石油 |
| 所有12個日曆月 |
| 9 |
電子郵件 |
| 原油 |
| 石油 |
| 所有12個日曆月 |
| 9 |
QS |
| 燃料油 |
| 石油 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
HO |
| 取暖油 |
| 石油 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
XB |
| RBOB |
| 石油 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
波波 |
| 大豆油 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月、12月 |
| 1 |
C |
| 玉米 |
| 穀粒 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 4 |
S |
| 黃豆 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、11月 |
| 4 |
SM |
| 豆粕 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月、12月 |
| 3 |
W |
| 小麥(柔和紅冬) |
| 穀粒 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 4 |
拉 |
| 鋁 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
HG |
| 銅 |
| 工業金屬 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 1 |
我會的 |
| 鉛 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
Ln |
| 鎳 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
它. |
| 錫 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 1 |
LX |
| 鋅 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 4 |
氣相色譜 |
| 黃金 |
| 貴金屬 |
| 2月、4月、6月、8月、10月、12月 |
| 1 |
普萊 |
| 白金 |
| 貴金屬 |
| 1月、4月、7月、10月 |
| 1 |
是的 |
| 白銀 |
| 貴金屬 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 1 |
Ng | 天然氣 | 非主要部門 | 所有12個日曆月 | 6 | ||||
FC | 飼養牛 | 非主要部門 | 1月、3月、4月、5月、8月、9月、10月、11月 | 1 | ||||
黃體素 | 瘦肉型豬 | 非主要部門 | 2月、4月、6月、7月、8月、10月、12月 | 1 | ||||
LC | 活牛 | 非主要部門 | 2月、4月、6月、8月、10月、12月 | 3 | ||||
抄送 |
| 可可 |
| 非主要部門 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 1 |
KC |
| 咖啡 |
| 非主要部門 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 1 |
CT |
| 棉花 |
| 非主要部門 |
| 3月、5月、7月、12月 |
| 1 |
某人 |
| 糖 |
| 非主要部門 |
| 3月、5月、7月、10月 |
| 3 |
在每個月底之前，辛姆確定SDCI的組成，並將這些信息提供給彭博社(Bloomberg)。SDCI的數值由彭博社計算，從上午8：00開始大約每十五(15)秒發佈一次。至紐約時間下午5：00，該公司還在紐約市時間下午5：30左右發佈每日SDCI值，其索引代碼為“SDCITR：IND”。SDCI的計算只使用結算和最後銷售價格，不承認投標和報價-包括限價報價和限價報價。如果不存在最後銷售價格，通常是在延遲較多的合約月份，則使用前幾天的結算價。這意味着潛在的SDCI可能滯後於其理論值。當SDCI價值基於適用的基準成分期貨合約的結算價時，這種滯後趨勢在當天結束時明顯，並解釋了為什麼標的SDCI經常收於或接近當天的高點或低點。
SDCI的組成
由Shim確定和發佈的SDCI在任何一天的構成決定了USCI的基準。然而，不可能預料到與SDCI相關的所有可能發生的情況和事件，以及SDCI的組成、權重和計算方法。因此，必須對SDCI的運行做出一些主觀判斷，這些判斷在SDCI的描述中沒有得到充分反映。關於SDCI方法條款應用的所有解釋問題，包括在發生市場緊急情況或其他特殊情況時需要做出的任何決定，都將由申宗均負責解決。
54
目錄
合同到期
由於SDCI由交易活躍、有預定到期日的合約組成，因此只能參考特定到期日、交割期或結算期(稱為合同到期日)的合約價格來計算。每種商品在特定年份的SDCI中包含的合同到期日期由SHIM指定，前提是每個合同必須是有效合同。就此目的而言，有效合約是指相關交易設施所界定或識別的流動、交易活躍的合約到期，或如相關交易設施未提供該等定義或識別，則為業界標準習慣及慣例所界定的合約到期。
如果期貨交易所停止交易與某一特定期貨合約有關的所有合約到期，申宗均可就該商品指定一份替代合約。替換合同必須滿足納入SDCI的資格標準。在切實可行的情況下，當局會在下一次按月檢討社會保障辦事處的成員組合時作出更換。如果這一時間不可行，SHIM將根據一系列因素確定更換日期，包括現有期貨合約與替代期貨合約在合同規格和合同到期方面的差異。
如果合同被取消，沒有替代合同，標的商品必然會被從SDCI中剔除。指定替代合同，或由於沒有替代合同而將商品從SDCI中刪除，可能會對SDCI的價值產生積極或消極的影響，這取決於被取消的合同的價格和剩餘合同的價格。然而，如果這些變化發生，我們不可能預測它們對SDCI價值的影響。
商品選擇
在27個合資格的期貨合約中，有14個合約獲選納入下個月的SDCI，但限制是四個商品板塊(不包括非初級板塊)中的每一個必須至少有一種商品代表。選擇14種期貨合約的方法完全基於使用可觀察到的期貨價格的量化數據，不受人為偏見的影響。
每月選擇商品的過程分為兩步，基於對每種商品的相關期貨價格的審查：
| 1) | 最接近到期的期貨合約和下一個最接近到期的期貨合約之間的年化百分比價差是在USCI的選擇日期為27份合格期貨合約中的每一份計算的。 |
| 2) | 差價百分比最高的14種商品入選。 |
在評估第一步的數據時，必須代表所有四個初級商品部門(石油、穀物、工業金屬和貴金屬)。如果選出的14種百分比價差最大的商品未能滿足SDCI中所有四個初級商品板塊都有代表的總體多樣化要求，則將用省略的初級板塊商品中百分比價差最大的商品取代14種商品中百分比價差最小的商品。
所選的14種大宗商品在同等權重的基礎上納入下月SDCI。由於每月商品的動態選擇，行業權重將隨着時間的推移從大約7%到43%不等，這取決於每月的價格觀察。SDCI的選擇日期是該日曆月底之前的第五個工作日。
55
目錄
下圖顯示了選定納入SDCI的大宗商品截至2021年6月30日的行業權重。
合同選擇
對於選定納入特定月份SDCI的每種商品，SDCI根據適用基準成分期貨合約在合格合約月份範圍內的相對價格，從符合條件的期限(即合約月份範圍)中選擇具有期限(即合約月份)的特定基準成分期貨合約。儘管有以前的規定，只要合同沒有到期或在下個月進入通知期，如果合同仍留在SDCI，則該月的合同到期時間不會改變。
投資組合構建
投資組合再平衡發生在再平衡期。在再平衡期的每一天結束時，前一個月投資組合頭寸的四分之一將被USCI選擇日期確定的大宗商品合約中同等權重的頭寸所取代。在再平衡期末，SDCI在每份選定的大宗商品合約中持有約7.14%的同等權重頭寸。
SDCI總回報計算
SDCI在任何營業日的價值等於以下乘積：(I)上一個營業日的SDCI價值乘以(Ii)1加上另一版本SDCI的當日回報之和，稱為SummerHaven動態商品指數超額回報(“SDCI ER”)(下文解釋)和一個工作日來自假設美國國債的利息。SDCI的價值由彭博社計算並公佈。
SDCI基本標高
1991年1月2日，SDCI被設定為100。
56
目錄
SDCI ER計算
SDCI ER的總回報反映了標的商品期貨市值的百分比變化。在再平衡期間，SDCI在四天期間改變其合約持有量。SDCI ER在工作日結束時的價值“t“等於一天的SDCI ER值”t-1\f25“-1\f25”-1\f6乘以-1\f25每個-1\f6商品-1\f6期貨的每日百分比價格變化之和-1\f25-1\f25-1t-1”.
再平衡期
在再平衡期間，根據上文概述的用於合同選擇的信號，現有頭寸將被新頭寸取代。在選擇日期結束時，觀察信號，並在選擇日期後的第一天構建一個新的投資組合，該投資組合在新選擇的合約中的名義頭寸方面具有同等的權重。
對SDCI的更改
上述關於SDCI的討論是基於SDCI的當前構成，該構成於2020年12月24日修訂生效。從2020年12月24日開始的大宗商品選擇過程開始，Shim修訂了SDCI的組成，將構成該指數的六個大宗商品板塊整合為五個板塊。具體地説，在2020年12月24日之前，SDCI反映了六個商品部門的商品：能源(如原油、天然氣、取暖油等)、貴金屬(如金、銀、鉑)、工業金屬(如鋅、鎳、鋁、銅等)、穀物(如小麥、玉米、大豆等)、軟性商品(如糖、棉花、咖啡、可可)和牲畜(如活牛、瘦肉豬、飼用牛)。
下表3列出了以前存在的大宗商品部門。此表3由上面的表2取代，自2020年12月24日起生效。
商品 |
| 商品 |
|
|
| 麥克斯。 | ||
符號 | 名字 | 扇區 | 允許簽訂的合同 | 男高音 | ||||
公司 | 布倫特原油 | 能量 | 所有12個日曆月 | 12 | ||||
電子郵件 |
| 原油 |
| 能量 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
QS |
| 燃料油 |
| 能量 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
HO |
| 取暖油 |
| 能量 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
Ng |
| 天然氣 |
| 能量 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
XB |
| RBOB |
| 能量 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
FC |
| 飼養牛 |
| 牲畜 |
| 1月、3月、4月、5月、8月、9月、10月、11月 |
| 5 |
黃體素 |
| 瘦肉型豬 |
| 牲畜 |
| 2月、4月、6月、7月、8月、10月、12月 |
| 5 |
LC |
| 活牛 |
| 牲畜 |
| 2月、4月、6月、8月、10月、12月 |
| 5 |
波波 |
| 大豆油 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月、12月 |
| 7 |
C |
| 玉米 |
| 穀粒 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 12 |
S |
| 黃豆 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月 |
| 12 |
SM |
| 豆粕 |
| 穀粒 |
| 1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月、12月 |
| 7 |
W |
| 小麥(柔和紅冬) |
| 穀粒 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 7 |
拉 |
| 鋁 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
HG |
| 銅 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
我會的 |
| 鉛 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 7 |
Ln |
| 鎳 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 7 |
它. |
| 錫 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 7 |
LX |
| 鋅 |
| 工業金屬 |
| 所有12個日曆月 |
| 7 |
氣相色譜 |
| 黃金 |
| 貴金屬 |
| 2月、4月、6月、8月、10月、12月 |
| 12 |
普萊 |
| 白金 |
| 貴金屬 |
| 1月、4月、7月、10月 |
| 5 |
是的 |
| 白銀 |
| 貴金屬 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 5 |
抄送 |
| 可可 |
| 軟件 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 7 |
KC |
| 咖啡 |
| 軟件 |
| 3月、5月、7月、9月、12月 |
| 7 |
CT |
| 棉花 |
| 軟件 |
| 3月、5月、7月、12月 |
| 7 |
某人 |
| 糖 |
| 軟件 |
| 3月、5月、7月、10月 |
| 7 |
57
目錄
此外，從2020年12月24日開始，申姆修改了SDCI的商品選擇程序。
如上所述，SDCI的組成已於2020年12月24日修訂生效。
SDCI的假設績效
下表顯示了SDCI在2011年1月1日至2021年6月30日期間的假設表現。
如上所述，SDCI的組成已於2020年12月24日修訂生效。鑑於SDCI的這些變化，下表和圖表反映了SDCI在2020年1月1日至2020年12月31日期間的表現，也反映了假設SDCI在2020年1月1日至2020年12月24日期間的業績(假設SDCI的組成變化在此期間有效)。
假設的性能結果有許多固有的限制，下面將介紹其中一些限制。沒有任何陳述表明USCI將或可能實現與所示類似的利潤或虧損。事實上，假設的業績結果與任何特定交易計劃取得的實際結果之間往往存在巨大差異。
假設性能結果的侷限性之一是，它們通常是事後才準備好的。此外，假設交易不涉及金融風險，任何假設交易記錄都不能完全説明實際交易中金融風險的影響。
例如，承受損失的能力或在交易虧損的情況下堅持特定交易程序的能力是重要的一點，也可能對實際交易結果產生不利影響。還有許多其他因素與一般市場或任何特定交易計劃的實施有關，這些因素在準備假設業績結果時無法完全考慮，所有這些因素都可能對實際交易結果產生不利影響。
下表反映了SDCI在2011年1月1日至2021年6月30日的表現。業績數據不反映任何再投資或利潤分配、佣金、管理費或與運營和管理旨在跟蹤SDCI的商品池相關的其他費用。這些費用和開支將減少下表所示的業績回報。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
假設業績結果**
2011年1月1日至2021年6月30日
年 |
| 收官級別** |
| 年度收入報税表 |
|
2011 |
| 1,703.23 |
| (8.03) | % |
2012 |
| 1,726.55 |
| 1.37 | % |
2013 |
| 1,678.73 |
| (2.77) | % |
2014 |
| 1,475.68 |
| (12.10) | % |
2015 |
| 1,265.58 |
| (14.24) | % |
2016 |
| 1,262.46 |
| (0.25) | % |
2017 |
| 1,364.38 |
| 8.07 | % |
2018 |
| 1,221.18 |
| (10.50) | % |
2019 |
| 1,219.05 |
| (0.17) | % |
2020 |
| 1,089.40 |
| (10.64) | % |
2021年(年初至今) | 1,360.72 | 24.91 | % |
**特別提款權指數的“基本水平”在一九九一年一月二日定為100。“結束水平”代表SDCI成分股在每年最後一個交易日的價值，用來説明SDCI的累積表現。除了實際的
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目錄
關於SDCI的業績，此圖表包括SDCI的假設業績在2011年1月1日至2020年12月24日期間發生上述變化並於2020年12月24日生效的SDCI的假設業績。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
SummerHaven動態商品指數總回報(SDCI)同比
假設總回報(2011/1-6/30/2021年)
以下表格和圖表將SDCI的假設總回報與三大指數在1997年12月31日至2021年6月30日期間的實際總回報進行了比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
這一時期的假設預測和歷史預測結果是一致的 |
| ||||||||||
| 從1997年12月31日到2021年6月30日 |
| |||||||||
英國電信集團(BCOM)： |
| 標準普爾和GSCI |
| DB-LCI OY |
| SDCI樹 |
| SDCI樹 | |||
TR： | 樹 | 實際 | 假設 |
| |||||||
總回報 |
| 30.59 | % | (15.08) | % | 237.05 | % | 504.71 | % | 858.00 | % |
平均年化收益率(合計) |
| 4.02 | % | 4.74 | % | 9.67 | % | 10.95 | % | 13.04 | % |
年化波動率 |
| 15.99 | % | 23.34 | % | 18.88 | % | 15.24 | % | 15.47 | % |
年化夏普比率 |
| 0.13 |
| 0.12 |
| 0.41 | 0.58 | 0.71 | |||
消息來源：彭博社Shim
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目錄
上表顯示了SDCI在1997年12月31日至2021年6月30日期間與三個傳統大宗商品指數的表現比較：標準普爾GSCI商品指數(GSCI®)總回報、彭博商品指數總回報SM(上圖中的“BCOM TR”)，以及德意志銀行流動性商品指數-最佳收益率總回報TM(上圖中的“DB-LCI：Oy TR”)。標準普爾GSCI®商品指數總回報是大宗商品板塊回報的綜合指數，代表了對大宗商品期貨的非槓桿、只做多的投資，這種投資在各種大宗商品中都是廣泛多樣化的。彭博商品指數總回報SM目前由在美國交易所交易的一籃子多樣化大宗商品的期貨合約組成。德意志銀行流動性商品指數-最佳收益率總回報TM旨在反映某些小麥、玉米、輕質低硫原油、取暖油、黃金和鋁期貨合約的表現，以及投資3個月期美國國債的回報。SDCI總回報指數的數據是根據SDCI的計算方法與組成SDCI的期貨合約的歷史價格計算得出的。除SDCI的實際業績外，此圖表還包括SDCI的假設業績在1997年12月31日至2021年6月30日期間有效的SDCI構成的變化(如上所述並於2020年12月24日生效)。關於每個指數的信息來自可公開獲得的關於這些指數的材料，但並不是為了全面概述每個指數的方法。
沒有一個指數的投資目標與SDCI相同。因此，將這些指數的表現與SDCI進行比較存在固有的侷限性。有關這些指數及其方法的更多信息，請參閲每個此類指數發起人發佈的材料，這些材料可在其網站上找到。美國移民局對在此類網站上發現的任何信息不承擔任何責任，這些信息也不是本季度報告Form 10-Q的一部分。
在上表中，“總回報”是指相關指數在1997年12月31日至2021年6月30日期間的回報；“年化波動率”是衡量相關指數回報的變動或波動程度.年化波動率的計算方法是取相關指數回報的月度標準差，再乘以12的平方根；而“年化夏普比率”則是衡量各相關指數經無風險利率(90天期美國國庫券收益率)調整後的總回報，以及各指數的波動率.許多投資者認為波動性是風險的衡量標準，投資回報的波動性較低被認為是積極的投資屬性，而不是波動性較高。年化夏普比率是投資者比較波動程度不同的兩種不同投資或指數的標準指標。如果兩個指數的總回報率相同，但其中一個的年化波動率較低，那麼其年化夏普比率就會更高。年化夏普比率越高，風險調整後的表現越好。年化夏普比率的計算方法是取相關指數的平均月度總回報，再減去當時90天期美國國庫券的當前收益率.這個系列的年化收益率再除以這個系列的年化波動率，結果就是相關指數的年化夏普比率。較高的夏普比率並不能保證一項投資或一項指數未來會產生更好的風險調整總回報，但USCF認為這是投資者在做出投資決策時要考慮的有用工具。
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目錄
下圖將SDCI的假設總回報與三大指數2011年6月30日至2021年6月30日的實際總回報進行比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
BCOM TR指數回報的十年比較，
標準普爾GSCI樹、DB LCI OY樹和SDCI樹的假設回報
(6/30/2011-6/30/2021)
消息來源：彭博社Shim
*除了SDCI的實際表現外，此圖表還包括SDCI的假設業績在2011年6月30日至2021年6月30日期間有效的SDCI的假設業績發生了上述變化，並於2020年12月24日生效。
61
目錄
以下圖表將SDCI的假設總回報與三個主要指數在五年期間的實際總回報進行了比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
BCOM TR指數收益率的五年比較，
標準普爾GSCI樹、DB LCI OY樹和SDCI樹的假設回報
(6/30/2016-6/30/2021)
消息來源：彭博社Shim
*除了SDCI的實際表現外，此圖表還包括SDCI的假設業績在2016年6月30日至2021年6月30日期間有效的SDCI組成的變化(如上所述並於2020年12月24日生效)。
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目錄
SCI
上證綜指是一種單一大宗商品指數，旨在成為銅作為一種資產類別的投資基準。上證綜指由COMEX交易所的期銅合約組成。上證綜指試圖最大化現貨溢價，最大限度地減少期貨溢價，同時利用期貨曲線流動性部分的合約。
SCI指數是以規則為基礎的，並根據下文“合同選擇和權重”一節中描述的可觀察到的價格信號每月進行再平衡。在這種情況下，“基於規則的”一詞的意思是，任何給定月份的上證綜指的組成將由與上證綜指所包括的期貨合約價格相關的量化公式來確定。這些公式不會根據其他因素進行調整。
上證綜指的整體回報由兩個組成部分產生：(I)構成上證綜指的基準成分銅期貨合約的無抵押回報，以及(Ii)反映假設的3個月期美國國債賺取的利息的每日固定收益回報，使用美國財政部公佈的3個月期國債的每週拍賣利率計算。Shim是SCI的所有者。
下表1列出了上市符合條件的銅期貨合約的期貨交易所和報價詳情。表2列出了符合條件的銅期貨合約、其行業名稱和最高允許期限。
表1
商品 |
| 指定合同 |
| 交易所 |
| 單位 |
| 報價 |
銅 |
| 銅 |
| COMEX |
| 25,000磅 |
| 美分/磅 |
表2
| 商品 |
|
| 麥克斯。 | ||
商品名稱 | 符號 | 允許簽訂的合同 | 男高音 | |||
銅 |
| HG |
| 所有12個日曆月 |
| 12 |
在每個月底之前，Shim確定SCI的組成，並將這些信息提供給紐約證券交易所Arca。SCI的數值由紐約證券交易所Arca計算，從上午8點開始大約每十五(15)秒發佈一次。至紐約時間下午5：00，該網站還在紐約時間下午5：30左右發佈每日SCI值，其索引代碼為“SCI”。在SCI的計算中只使用結算價格和最後銷售價格，不承認出價和報價-包括限價報價和限價報價。如果不存在最後銷售價格，通常是在延遲較多的合約月份，則使用前幾天的結算價。這意味着潛在的SCI可能滯後於其理論價值。當上證綜指的價值以基準成分銅期貨合約的結算價為基礎時，這種滯後趨勢在當天結束時表現得很明顯，這也解釋了為什麼標的上證綜指往往收於或接近當日的高點或低點。
SCI的構成
由Shim確定和發佈的SCI在任何一天的構成決定了CPER的基準。然而，無論是SCI的指數方法，還是任何一套程序，都不能預測SCI可能發生的所有情況和事件，以及SCI的組成、權重和計算方法。因此，必須對SCI的操作做出一些主觀判斷，而這些判斷在SCI的描述中沒有得到充分的反映。關於SCI指數方法條款應用的所有解釋問題，包括在市場緊急情況或其他特殊情況下需要做出的任何決定，都將由申宗均負責解決。
63
目錄
合同到期
由於上證綜指由交易活躍、有預定到期日的合約組成，因此只能參考特定到期日、交割期或結算期的合約價格(稱為合約到期日)來計算。每種商品在特定年份的SCI中包含的合同到期日期由SHIM指定，前提是每個合同必須是有效的合同。就此目的而言，有效合約是指相關交易設施所界定或識別的流動、交易活躍的合約到期，或如相關交易設施未提供該等定義或識別，則為業界標準習慣及慣例所界定的合約到期。
如果期貨交易所，如COMEX，停止交易與符合條件的銅期貨合約有關的所有合約到期，Shim可以指定一個替代合約。替換合同必須滿足納入SCI的資格標準。在可行的情況下，有關的更換工作將在下一次按月檢討綜合社會保障指數的組成時進行。如果這一時間不可行，SHIM將根據一系列因素確定更換日期，包括現有基準成分銅期貨合約與替換合約在合同規格和合同到期方面的差異。
替換合同的指定可能會對SCI的價值產生積極或消極的影響，這取決於被取消的合同的價格和替換合同的價格。然而，如果這些變化發生，對SCI的價值的影響是不可能預測的。
對SCI的更改
從計劃於2020年12月31日進行的商品選擇過程開始，SCI的再平衡期從每月的前四個工作日改為每月的第11-14個工作日，這是基於每月第10個工作日(而不是每月的最後一個工作日)用於合同選擇的信號。此外，從變化後的第一個商品選擇日期開始：對SCI進行了如下修改：減少了符合條件的銅期貨合約數量，SCI本身現在由一到三個符合條件的銅期貨合約組成。此前，上證綜指可能由兩到三個合格的銅期貨合約組成。對上證綜指組成的這些修訂，旨在確保上證綜指成分股在任何給定時間代表有活躍和流動性交易市場的銅期貨合約。
新合同的選擇和權重
每個基準成分銅期貨合約的權重都是在下個月確定的。計算上證綜指權重的方法完全基於可觀察到的期貨價格的量化數據，不受人為偏見的影響。
月度權重選擇是基於對相關銅期貨價格的檢查而進行的過程：
| 1) | 在CPER的選擇日期(“CPER的選擇日期”)： |
| a) | 銅期貨曲線被評估為現貨溢價或期貨溢價(如下所述)；以及 |
| b) | 確定了三種符合條件的銅期貨合約。每月三份合資格的期銅合約如下 |
月份 |
| 一月 |
| 二月 |
| 三月 |
| 四月 |
| 可能 |
| 六月 |
| 七月 |
| 八月 |
| 九月 |
| 十月 |
| 十一月 |
| 十二月 |
最接近到期的期貨合約 | 馬 | 馬 | 可能 | 可能 | 七月 | 七月 | 9月 | 9月 | 德克 | 德克 | 德克 | 馬 | ||||||||||||
符合條件的期貨合約 | 馬 | 可能 | 可能 | 七月 | 七月 | 9月 | 9月 | 德克 | 德克 | 德克 | 馬 | 馬 | ||||||||||||
可能 | 七月 | 七月 | 9月 | 9月 | 德克 | 德克 | 馬 | 馬 | 馬 | 可能 | 可能 | |||||||||||||
七月 | 9月 | 9月 | 德克 | 德克 | 馬 | 馬 | 可能 | 可能 | 可能 | 七月 | 七月 |
當最接近到期的允許合約的價格大於或等於下一個最接近到期的分配合約的價格時，就會出現現貨溢價的期貨曲線。這些合同的到期時間大約相隔兩三個月。沒有現貨溢價的曲線被定義為期貨溢價，當最接近到期的合約的價格低於下一個最接近到期的合約的價格時，就會發生期貨溢價。
64
目錄
2A)現貨溢價：如果期銅曲線在選擇日處於現貨溢價，上證綜指將在第一個合格的銅期貨合約中建立頭寸，權重為100%。
下面是一個假設的例子，所選的合格期銅合約如下所示：
期銅合約 |
| 到期日 |
| 合同價格 |
最接近成熟 |
| 12月至10日 |
| 374.70 |
下一個最接近成熟的人 |
| 3月至11日 |
| 365.20 |
符合條件的銅期貨合約 |
| 價格 |
12月至10日 | 374.70 |
2B)ConTango：如果期銅曲線處於期貨溢價，那麼上證綜指在前三個符合條件的期銅合約中建立頭寸，每個頭寸的權重為33.33%。
下面是一個假設的例子，其中精選了三種符合條件的銅期貨合約，如下所示：
期銅合約 |
| 到期日 |
| 合同價格 |
最接近成熟 |
| 12月至10日 |
| 374.00 |
|
| |||
下一個最接近成熟的人 |
| 3月至11日 |
| 375.70 |
符合條件的銅期貨合約 |
| 價格 |
12月至10日 | 374.00 | |
3月至11日 |
| 375.70 |
5月11日至11日 |
| 376.30 |
|
|
由於每月的動態加權計算，各個權重將隨時間變化，具體取決於每個月的價格觀察。CPER選擇SCI的日期是日曆月的第10個工作日。
優先合同選擇和權重
在2020年12月31日之後的最近一次商品選擇過程之前，合同選擇和加權過程如下：
每個基準成分銅期貨合約的權重都是在下個月確定的。計算上證綜指權重的方法完全基於可觀察到的期貨價格的量化數據，不受人為偏見的影響。
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目錄
月度權重選擇是基於對相關銅期貨價格的檢查而進行的過程：
1)在CPER的選擇日期(“CPER的選擇日期”)：
| a) | 銅期貨曲線被評估為現貨溢價或期貨溢價(如下所述)；以及 |
| b) | 確定了最接近到期的符合資格的銅期貨合約與接下來四個符合條件的銅期貨合約之間的年化百分比價差。每個月最接近到期的合格銅期貨合約和接下來的四個合格銅期貨合約如下： |
最接近到期的期貨合約 |
| 馬 |
| 馬 |
| 可能 |
| 可能 |
| 七月 |
| 七月 |
| 9月 |
| 9月 |
| 德克 |
| 德克 |
| 德克 |
| 馬 |
符合條件的期貨合約 |
| 馬 |
| 可能 |
| 可能 |
| 七月 |
| 七月 |
| 9月 |
| 9月 |
| 德克 |
| 德克 |
| 德克 |
| 馬 |
| 馬 |
| 可能 |
| 七月 |
| 七月 |
| 9月 |
| 9月 |
| 德克 |
| 德克 |
| 馬 |
| 馬 |
| 馬 |
| 可能 |
| 可能 | |
| 七月 |
| 9月 |
| 9月 |
| 德克 |
| 德克 |
| 馬 |
| 馬 |
| 可能 |
| 可能 |
| 可能 |
| 七月 |
| 七月 |
當最接近到期的合約的價格大於或等於第三個最接近到期的合約的價格時，就會出現現貨溢價的期貨曲線。這些合同的到期時間大約相隔兩三個月。沒有現貨溢價的曲線被定義為期貨溢價，當最接近到期的合約的價格低於第三接近到期的合約的價格時，就會發生期貨溢價。
2A)現貨溢價：如果銅期貨曲線在選擇日處於現貨溢價狀態，上證綜指將在年化百分比價差最高的兩個符合條件的銅期貨合約中建立頭寸，每份合約的權重均為50%。
下面是一個假設的例子，兩個入選的符合條件的銅期貨合約在下面加了陰影(入選的大宗商品排名為1和2)：
|
| 合同 | ||
期銅合約 | 截止日期： | 價格 | ||
最接近成熟 |
| 12月至10日 |
| 374.70 |
下一個最接近成熟的人 |
| 3月至11日 |
| 365.20 |
符合條件的銅期貨合約 | 價格 | |
12月至10日 |
| 374.70 |
2b)ConTango：如果銅期貨曲線是期貨溢價，那麼上證綜指在前三個合格的銅期貨合約中建立頭寸，如下所示：首先，上證綜指在年化百分比價差最高的兩個合格的銅期貨合約中建立頭寸，每個合約的權重為25%；然後，上證綜指還在最接近到期的12月合格期貨合約中持有頭寸，該合約的到期日比適用月份下四個合格的銅期貨合約中的第四個合約的到期時間更遠，該合約的權重為50%。
下面是一個假設的例子，下面是下面兩個入選的符合條件的銅期貨合約(入選商品排名為1-2)：
|
| 合同 | ||
期銅合約 | 截止日期： | 價格 | ||
最接近成熟 |
| 12月至10日 |
| 374.00 |
下一個最接近成熟的人 |
| 3月至11日 |
| 375.70 |
符合條件的銅期貨合約 |
| 價格 |
12月至10日 |
| 374.00 |
3月至11日 |
| 375.70 |
5月11日至11日 |
| 376.30 |
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目錄
由於每月的動態加權計算，各個權重將隨時間變化，具體取決於每個月的價格觀察。CPER選擇SCI的日期是日曆月的第10個工作日。
下圖顯示了截至2021年6月30日被選為納入SCI的基準成分銅期貨合約的權重。
投資組合構建
投資組合再平衡發生在再平衡期。在再平衡期的每一天結束時，前一個月投資組合頭寸的四分之一將被CPER選擇日期確定的基準成分銅期貨合約的新權重所取代。
SCI總回報計算
任何一個營業日的SCI價值等於(I)上一個營業日的SCI價值乘以(Ii)1加上另一個版本的SCI當日回報之和，稱為SummerHaven動態銅指數超額回報(“SCI ER”)(解釋如下)和假設的國庫券投資組合的一個工作日的利息。SCI的價值將由紐約證交所Arca計算並公佈。
SCI基準面
1991年1月2日，SCI指數被設定為100。
SCI ER計算
上證綜指的總回報率反映了標的商品期貨市場價值的百分比變化。在再平衡期間，上證綜指在四天期間改變其合約持有量和權重。一個交易日結束時，上證綜指的價值。“t“等於當天的SCI ER值”t-1\f25“-1\f25”-1\f6乘以-1\f25每個-1\f6商品-1\f6期貨的每日百分比價格變化之和-1\f25-1\f25-1t-1”.
再平衡期
SCI指數在每個日曆月的前四個工作日重新平衡，此時基於如上所述的上一個日曆月最後一個工作日用於合同選擇的信號，新的頭寸和權重被放置在現有頭寸和權重上。
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目錄
SCI的假設表現
下面的表格和圖表顯示了SCI指數從2011年1月1日到2021年6月30日的假設表現。
假設的性能結果有許多固有的限制，下面將介紹其中一些限制。沒有做出CPER將或可能實現與所示類似的利潤或虧損的陳述。事實上，假設的業績結果與任何特定交易計劃取得的實際結果之間往往存在巨大差異。
假設性能結果的侷限性之一是，它們通常是事後才準備好的。此外，假設交易不涉及金融風險，任何假設交易記錄都不能完全説明實際交易中金融風險的影響。例如，承受損失的能力或在交易虧損的情況下堅持特定交易程序的能力是重要的一點，也可能對實際交易結果產生不利影響。還有許多其他因素與一般市場或任何特定交易計劃的實施有關，這些因素在準備假設業績結果時無法完全考慮，所有這些因素都可能對實際交易結果產生不利影響。
下表反映了SCI在2011年1月1日至2021年6月30日期間的表現。業績數據沒有反映任何再投資或分銷利潤、佣金、管理費或其他與運營和管理旨在追蹤SCI指數的商品池相關的費用。這些費用和開支將減少下表所示的業績回報。
**過去的表現不一定預示着未來的結果
上證綜指在該期間的假設表現結果**
2011年1月1日至2021年6月30日
年 |
| 收官級別** |
| 年度收入報税表 |
|
2011 |
| 1,164.51 |
| (21.95) | % |
2012 |
| 1,223.15 |
| 5.04 | % |
2013 |
| 1,114.30 |
| (8.90) | % |
2014 |
| 937.33 |
| (15.88) | % |
2015 |
| 704.39 |
| (24.85) | % |
2016 |
| 815.94 |
| 15.84 | % |
2017 |
| 1,069.01 |
| 31.02 | % |
2018 |
| 842.94 |
| (21.15) | % |
2019 | 905.32 | 7.40 | % | ||
2020 | 1,124.23 | 24.18 | % | ||
2021年(年初至今) | 1,364.57 | 21.38 | % |
**SCI指數的“基本水平”在1991年1月2日被設定為100。“收盤水平”代表上證綜指成分股在每年最後一個交易日的價值，用來説明上證綜指的累計表現。
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目錄
*過去的表現不一定預示着未來的業績
SummerHaven銅指數(“SCI”)同比
假設總回報(2011/1-6/30/2021年)
來源：彭博社SummerHaven指數管理公司
下表將上證綜指的假設總回報與主要指數和現貨銅價(減去儲存成本)從1997年12月31日至2021年6月30日的實際總回報進行了比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
這一時期的假設預測和歷史預測結果是一致的 |
| ||||||||
從1997年12月31日到2021年6月30日 |
| ||||||||
BCOM | 現貨銅 | SCI樹 | SCI樹 |
| |||||
| HG樹 |
| (存儲空間更少) |
| 實際 |
| 假設 |
| |
總回報 |
| 475.53 | % | 177.21 | % | 771.37 | % | 538.85 | % |
平均年化收益率(合計) |
| 14.27 | % | 10.59 | % | 16.53 | % | 14.81 | % |
年化波動率 |
| 25.88 | % | 25.08 | % | 25.35 | % | 25.66 | % |
年化夏普比率 |
| 0.47 |
| 0.35 |
| 0.57 |
| 0.50 | |
消息來源：彭博社Shim
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目錄
上表顯示了上證綜指從1997年12月31日至2021年6月30日的表現，並與傳統大宗商品指數和現貨銅價進行了比較：彭博銅分類指數總回報SM(上圖中的“BCOM HG TR”)，以及現貨銅價減去倉庫倉儲租金。彭博銅分類指數總回報SM包括彭博商品指數總回報中與單一商品銅有關的合約(目前在COMEX交易的銅高級期貨合約)。上證綜指總回報指數的數據是根據上證綜指期貨合約的歷史價格，採用上證綜指的計算方法得出的。關於上述指數的信息來自可公開獲得的關於這類指數的材料，但並不是為了全面概述這類指數的方法。上述指數與上證綜指的投資目標並不相同。因此，將這樣的表現與SCI進行比較有其固有的侷限性。有關該指數及其方法的更多信息，請參閲彭博銅分類指數總回報贊助商發佈的材料，該材料可在其網站上找到。除SCI的實際表現外，此圖表還將SCI的假設表現列為“SCI假設TR”。SCI的假設表現對SCI的構成發生了上述變化，並於2021年1月1日生效，這些變化在1997年12月31日至2021年6月30日期間有效。USCF不對在此類網站上發現的任何信息負責，這些信息也不是本季度報告Form 10-Q的一部分。
在上表中，“總回報”是指相關指數在1997年12月31日至2021年6月30日期間的回報；“年化波動率”是衡量相關指數回報的變動或波動程度.年化波動率的計算方法是取相關指數回報的月度標準差，再乘以12的平方根；而“年化夏普比率”則是衡量各相關指數經無風險利率(90天期美國國庫券收益率)調整後的總回報，以及各指數的波動率.許多投資者認為波動性是風險的衡量標準，投資回報的波動性較低被認為是積極的投資屬性，而不是波動性較高。年化夏普比率是投資者比較波動程度不同的兩種不同投資或指數的標準指標。如果兩個指數的總回報率相同，但其中一個的年化波動率較低，那麼其年化夏普比率就會更高。年化夏普比率越高，風險調整後的表現越好。年化夏普比率的計算方法是取相關指數的平均月度總回報，再減去當時90天期美國國庫券的當前收益率.這個系列的年化收益率再除以這個系列的年化波動率，結果就是相關指數的年化夏普比率。較高的夏普比率並不能保證一項投資或一項指數未來會產生更好的風險調整總回報，但USCF認為這是投資者在做出投資決策時要考慮的有用工具。
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目錄
下圖將2011年6月30日至2021年6月30日期間上證綜指的假設總回報與三大指數的實際回報進行比較。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
的指數收益的十年比較
BCOM HG TR，現貨銅價，現貨銅價減去倉儲成本，以及
SCI的假設回報(6/30/2011-6/30/2021)
消息來源：Shim，Bloomberg，LME
*除SCI的實際表現外，此圖表還將SCI的假設表現包括在2011年6月30日至2021年6月30日期間，SCI的假設表現對SCI的組成發生了上述變化，並於2021年1月1日生效。
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目錄
下圖將上證綜指的假設總回報與兩大指數和現貨銅價(減去倉儲成本)五年的實際總回報進行對比。
*過去的表現不一定預示着未來的業績
的指數回報率的五年比較
BCOM HG TR，現貨銅價，現貨銅價減去倉儲
成本和SCI-TR的假設回報(6/30/2016-6/30/2021)
消息來源：Shim，Bloomberg，LME
*除了SCI的實際表現外，此圖表還將SCI的假設表現包括在2016年6月30日至2021年6月30日期間，SCI的假設表現對SCI的組成發生了上述變化，並於2021年1月1日生效。
關鍵會計政策
按照美國普遍接受的會計原則編制簡明財務報表和相關披露，需要應用適當的會計規則和指導，以及使用估計。信託對這些政策的應用涉及判斷，實際結果可能與使用的估計不同。
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目錄
USCF評估了其在編制信託的簡明財務報表和相關披露時作出的估計的性質和類型，並確定對不在美國或國際公認的期貨交易所(如遠期合約和場外掉期)交易的適用權益的估值涉及一項關鍵的會計政策。每個信託系列用於其場外期貨合約的價值由其大宗商品經紀人提供，後者在可用時使用市場價格，而場外掉期的估值基於估計的未來現金流的現值，這些現金流將在交割日期之前從第三方收到或支付給第三方，並按日進行估值。此外，每個信託系列都使用現金和現金等價物的現行利率每天估計利息收入。這些估計是根據每月收到的實際金額進行調整的，如果有差額，則不被視為重大差額。
流動性與資本資源
信託系列中沒有一個已經、也不會利用借款或其他信貸額度來履行其義務。雖然每個信託系列都已經滿足了，預計每個信託系列將繼續滿足其在正常業務過程中的流動性需求，這些需求來自出售投資的收益，或者來自它打算一直持有的國債、現金和/或現金等價物。每個信託系列的流動性需求包括：贖回股票，為其現有的期貨合約或期貨合約提供保證金存款。摘要如下“合同義務。”
每個信託系列目前主要從：(I)銷售創造籃子和(Ii)從國債、現金和/或現金等價物賺取的收入中獲得現金。每個信託系列都將其幾乎所有的淨資產分配給適用的權益交易。每個信託系列最大限度地對適用權益進行投資，而不會被槓桿化或無法履行與其在適用權益中的投資有關的當前或潛在保證金或抵押品義務。每個信託系列資產淨值的很大一部分是以國債、現金和現金等價物的形式持有的，這些現金和現金等價物被用作保證金和適用權益交易的抵押品。資產餘額存放在託管人的每個信託系列賬户中，並存放在一個或多個FCM的國債賬户中。信託系列從貨幣市場基金和國庫券的任何投資中獲得的收入將支付給該系列信託。在截至2021年6月30日的六個月內，信託系列的支出超過了銷售創造籃子和贖回籃子所賺取的收入和現金。
由於市場狀況、監管考慮和其他原因，每個信託系列在適用權益上的投資可能會受到流動性不足時期的影響。例如，大多數商品交易所通過被稱為“每日限價”的規定來限制期貨合約價格在一天內的波動。單日內不得以超過每日限價的價格進行交易。一旦期貨合約的價格上升或下降等同於每日漲跌停板的金額，除非交易者願意在指定的每日漲跌停板進行交易，否則合約中的頭寸既不能持有，也不能平倉。這樣的市場狀況可能會阻止信託系列迅速清算其在期貨合約中的頭寸。在截至2021年6月30日的6個月裏，信託系列中沒有一家在每日限額有效期間購買或清算任何頭寸；然而，沒有一家信託系列可以預測未來是否會發生這樣的事件。
在首次發行每個信託系列之前，每個信託系列的所有費用都由USCF支付。信託系列中沒有任何一家有義務或意圖退還USCF支付的此類款項。USCF沒有義務支付任何Trust Series未來的費用。自首次發售股票以來，每個信託系列一直負責與以下相關的費用：(I)管理費，(Ii)經紀費和佣金，(Iii)與首次發售後股票發售和出售有關的持續登記費用，(Iv)其他費用，包括納税申報費用，(V)受託人作為信託特拉華州受託人提供服務的費用，(Vi)USCF獨立董事的費用和開支，以及(Vii)非正常業務過程中的其他非常費用。雖然USCF一直負責與Trust Series的營銷代理、管理人和託管人的費用相關的費用，但SummerHaven的交易諮詢費和許可費以及與每個Trust Series的股票首次發行相關的發售費用都是由USCF負責的。如果USCF和每個信託系列都不能成功籌集到足夠的資金來支付各自的費用，或者找不到任何其他資金來源，一個或多個信託系列可能會終止，投資者可能會損失全部或部分投資。
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目錄
市場風險
交易其適用的利益，如期貨合約，涉及每個信託系列簽訂合同承諾，在未來的指定日期購買或出售指定數量的商品。這些合約的總市值將大大超過每個信託系列未來的現金需求，因為每個信託系列都打算在結算前結清其未平倉頭寸。因此，每個信託系列一般只承受合約價值變動所產生的損失風險。每個信託系列將其衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與每個信託系列承諾購買特定商品相關的市場風險將限於所持合約的總市值。
每個信託系列對市場風險的風險敞口取決於多個因素，包括大宗商品市場、利率和匯率的波動性、適用的利率市場的流動性以及每個此類信託系列持有的合約之間的關係。每個信託系列在利用其模型以一種旨在跟蹤適用指數變化的方式進行適用權益交易方面的經驗有限，以及劇烈的市場事件，最終可能導致投資者的全部或幾乎所有資本損失。
信用風險
當一個信託系列簽訂期貨合約和其他相關投資時，就暴露於交易對手無法履行義務的信用風險。在上海期貨交易所交易的中國期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的票據交換所。一般來説，除了清算所要求清算所公佈與清算交易相關的保證金外，清算所還得到其會員的支持，這些會員可能被要求分擔因其中一名會員不履行義務而導致的財務負擔，因此，這種額外的會員支持應該會顯著降低信用風險。信託系列目前不是任何票據交換所的成員。一些外匯交易所沒有其票據交換所會員的支持，但可能有銀行或其他金融機構組成的財團支持。不能保證在這種情況下，任何交易對手、票據交換所、或其成員或其財務支持者將履行其建立信託系列的義務。
USCF試圖通過遵循各種交易限制和政策來管理每個信託系列的信用風險。具體地説，每個信託系列通常公佈保證金和/或持有流動資產，這些資產大約等於其根據期貨合約和所持有的其他相關投資對交易對手承擔的義務的市值。USCF實施的程序包括(但不限於)執行和清算交易，僅與信譽良好的交易方進行場外交易，和/或要求此類交易方為每個信託系列的利益提供抵押品或保證金，以限制其信用風險敞口。根據CFTC的規定，每個信託系列的商品經紀商或信託系列未來可能保留的任何其他經紀商，在接受信託系列在美國交易所買賣期貨合約的訂單時，必須將信託系列中與國內期貨合約交易有關的所有資產單獨核算並分離為信託系列的所有資產。FCM不允許將信託系列的資產與其他資產混為一談。此外，CFTC要求FCM在一個安全賬户中持有與外國期貨合約交易相關的信託系列資產。在截至2021年6月30日的6個月裏，USCI沒有對任何外匯進行投資。在截至2021年6月30日的6個月裏，CPER沒有對任何外匯進行投資。
未來，信託系列可能會購買場外掉期，請參見“項目3.關於市場風險的定量和定性披露”在本季度報告Form 10-Q中介紹場外掉期交易。
截至2021年6月30日，USCI和CPER分別在託管人和FCM持有現金存款和對美國國債和貨幣市場基金的投資，金額分別為220,522,353美元和313,211,180美元。如果信託系列的託管人或FCM(如果適用)停止運營，託管人或FCM(如適用)持有的部分或全部金額可能會受到損失。
表外融資
截至2021年6月30日，除在正常業務過程中達成的協議外，信託和任何信託系列均沒有任何類型的貸款擔保、信貸支持或其他表外安排，其中可能包括與服務提供商在提供符合任何信託系列最佳利益的服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。雖然無法估計每個信託系列在這些賠償條款下的風險敞口，但預計它們不會對任何信託系列的財務狀況產生實質性影響。
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目錄
贖回籃子義務
為了實現其投資目標和支付下文所述的合同義務，每個信託系列都需要流動性來贖回股票，贖回必須是以大約5萬股為單位的，稱為“贖回籃子”。到目前為止，每個信託系列都必須通過從其持有的現金或現金等價物中支付，或者通過出售與贖回的股票數量成比例的國債來履行這一義務。
合同義務
信託基金(及其下的每個系列)的主要合同義務是與USCF和某些其他服務提供商簽訂的。作為服務的回報，USCF將獲得一筆管理費，管理費按信託系列資產淨值的固定百分比計算。支付給USCF的管理費是USCI每年平均每日淨資產的0.80%(80個基點)，CPER每年平均每日總淨資產的0.65%(65個基點)。信託系列負責其運營的持續費用、成本和開支包括：
| ● | 與各信託系列交易活動有關的經紀及其他手續費和佣金； |
| ● | 在每個信託系列的任何股票在紐約證券交易所Arca開始交易後，登記每個信託系列的額外股票或發行每個信託系列的股票所產生的費用； |
| ● | 根據適用的美國聯邦和州監管機構的要求，向股東分發任何月度、年度和其他報告的日常費用，包括打印和郵寄； |
| ● | 受託人、法律顧問和獨立會計師的日常服務費用； |
| ● | 支付與税務會計和報告、日常會計、簿記相關的費用，無論是由外部服務提供商還是由USCF的附屬公司執行； |
| ● | 郵資和保險，包括董事和高級職員責任保險； |
| ● | 與投資者關係和服務有關的成本和費用； |
| ● | 支付與贖回股份有關的任何分派； |
| ● | 支付每個信託系列的收入、資產或業務應繳納的所有聯邦、州、地方或外國税款，並準備所有與此相關的納税申報表；以及 |
| ● | 非常費用(包括但不限於，在法律允許和信託協議要求的範圍內賠償任何人的責任和義務，在法律或衡平法上提起訴訟併為之辯護，以及以其他方式從事訴訟和招致法律費用以及解決索賠和訴訟)。 |
雖然USCF已同意向SEC、FINRA、NYSE Arca或任何其他監管機構或交易所支付與首次發售股票相關的註冊費以及與此類註冊相關的法律、印刷、會計和其他費用，但每個Trust Series均負責與首次發售股票之後的任何後續發售和出售其股票相關的任何註冊費和相關費用。此外，任何信託系列在其註冊聲明中可以規定贊助商和該信託系列之間的費用分配不同，在每種情況下，僅針對該信託系列。
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每個信託系列都支付自己的經紀費用和其他交易費用。每個信託系列都向FCM支付與其期貨合約交易相關的費用。在截至2021年6月30日的6個月裏，FCM費用約佔USCI日均總淨資產的0.08%，約佔CPER日均總淨資產的0.02%。一般而言，場外適用權益以及美國國債和其他短期證券的交易成本嵌入正在購買或出售的票據的購買或銷售價格中，可能不容易估計。USCF自願同意支付通常由USCI承擔的某些費用，但前提是此類費用按年率計算超過USCI資產淨值的0.15%(15個基點)，直至2011年6月30日此類費用減免終止。USCF自願同意支付通常由CPER承擔的某些費用，但這些費用按年率計算超過CPER資產淨值的0.15%(15個基點)。USCF於2021年4月30日終止了此類費用減免。因此，年度基金運營費用增加，這將對您投資CPER的總回報產生負面影響。這一自願費用減免是對USCF根據合同義務支付的金額的補充，這些金額在信託的簡明財務報表附註5中描述，並於2021年4月30日終止。
雙方無法預計根據這些安排在未來期間需要支付的金額，因為每個信託系列的資產淨值和交易水平要到未來某個日期才能知道，以實現其投資目標。*這些協議在雙方商定的特定期限內有效，雙方可以選擇續簽，或者在某些情況下，在信託系列存在期間有效。任何一方都可以因協議中描述的某些原因提前終止這些協議。
截至2021年6月30日，USCI的投資組合由在期貨交易所交易的4541份期貨合約組成，CPER的投資組合由在COMEX交易的2861份期貨合約組成。有關USCI和CPER目前持有的每一項資產的列表，請參見www.uscfinvestments.com。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
商品價格風險。
USCI和CPER面臨大宗商品價格風險。特別是，每個信託系列通過其持有的期貨合約以及其可能投資的任何其他衍生品，暴露於組成該信託系列適用指數的商品的商品風險，這些風險將在下文討論。因此，每個信託系列持有的金融期貨合約的價值波動都在其投資組合中，如中所述“合同義務”在……下面“項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以上，預計將直接影響信託系列的價值。
場外合約風險
USCI和CPER可能購買場外商品相關權益和銅相關權益，例如遠期合約或掉期或現貨合約。與大多數交易所交易的期貨合約或此類期貨的交易所交易期權不同，場外掉期的每一方都承擔着另一方可能無法履行其合同義務的信用風險。
信託可以代表每個信託系列進行某些交易，其中場外交易成分與相應的期貨合約進行交換(“交換相關頭寸”或“EFRP”交易)。在信託達成的最常見的EFRP交易類型中，場外交易部分是購買或出售一籃子或多籃子的A類信託系列股票。這些EFRP交易可能使信託系列在場外交易組件執行和相應期貨合約交易所之間的過渡期間面臨交易對手風險。一般來説，EFRP交易的交易對手風險只存在於交易執行之日。
掉期交易和其他金融交易一樣，涉及各種重大風險。特定掉期交易帶來的具體風險必然取決於交易的條款和情況。然而，一般而言，所有掉期交易都涉及市場風險、信用風險、交易對手信用風險、融資風險、流動性風險和操作風險的某種組合。
特別是高度定製化的掉期交易可能會增加流動性風險，從而可能導致贖回暫停。由於基礎或相關市場因素的價值或水平發生相對較小的變化，高槓杆交易可能會經歷重大的價值收益或損失。
在評估與特定掉期交易相關的風險和合同義務時，重要的是要考慮到，掉期交易只能在原始各方相互同意並按照單獨談判的條款達成一致的情況下才能修改或終止。因此，USCF可能無法在預定終止日期之前修改、終止或抵消信託系列的義務或與交易相關的風險敞口。
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目錄
為了降低與這類合同相關的信用風險，信託系列通常會根據國際掉期和衍生品協會發布的主協議與每一交易對手簽訂協議，該協議規定，如果交易對手因發生特定事件(如交易對手破產)而無法履行其對信託系列的義務，則信託系列將計入其對交易對手的總體風險。
信託系列基金根據USCF董事會(“董事會”)批准的指導方針，酌情評估或審查場外交易合同的每個潛在或現有交易對手的信譽。此外，USCF代表信託系列僅與以下交易對手簽訂場外掉期交易：(A)受美國聯邦銀行監管機構監管的銀行；(B)受SEC監管的經紀自營商；(C)在美國註冊的保險公司；或(D)能源生產商、使用者或交易商，無論是否受CFTC監管。任何作為對手方的實體都應在美國或英國受到監管，除非董事會在與其法律顧問協商後另行批准。USCF還會定期審查現有的交易對手。A Trust Series還將要求交易對手獲得高評級和/或提供抵押品或其他信貸支持。即使抵押品被用來降低交易對手的信用風險，場外交易價值的突然變化也可能會使一方因交易對手違約而面臨財務風險，因為在這種情況下，持有的抵押品可能無法覆蓋一方在交易中的風險敞口。
一般來説，對場外衍生品的估值不如對交易活躍的金融工具(如交易所交易的期貨合約和證券或清算掉期)進行估值，因為此類場外衍生品簽訂或終止的價格和條款是單獨協商的，而這些價格和條款可能不能反映其他來源提供的最佳價格或條款。此外，儘管做市商和交易商通常會為達成或終止場外掉期交易提供指示性價格或條款，但他們通常沒有合同義務這樣做，特別是如果他們不是交易的一方。因此，可能很難為一筆未完成的場外衍生品交易獲得獨立價值。
在截至2021年6月30日的六個月報告期內，沒有信託系列進行任何場外交易活動。
每個信託系列都預計，使用其他相關投資及其在期貨合約中的投資將產生密切跟蹤此類信託系列投資目標的價格和總回報結果。然而，我們不能保證這一點。場外掉期可能導致與交易相關的費用高於與購買期貨合約相關的經紀佣金，這可能會影響信託系列成功跟蹤其適用指數的能力。
項目4.控制和程序
披露控制和程序
信託基金和每個信託基金系列都設有披露控制和程序，旨在確保根據1934年“證券交易法”(經修訂)提交或提交的信託基金定期報告中要求披露的信息在證券交易委員會(SEC)規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。
USCF正式任命的高管，包括首席執行官和首席財務官，他們履行的職能相當於信託的首席執行官和首席財務官(如果信託有高管的話)，他們已經評估了信託和每個信託系列的披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至本10-Q表格季度報告涵蓋的期間結束時，信託和每個信託系列的披露控制和程序都是有效的。
財務報告內部控制的變化
在上個會計季度，信託公司或任何信託公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對信託公司或任何信託公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有可能對這些內部控制產生重大影響。
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目錄
第二部分：其他信息
第1項法律訴訟
有時，USCF和信託系列可能會涉及主要由其正常業務過程引起的法律訴訟。*信託系列目前沒有一家參與任何實質性的法律訴訟。*此外，USCF作為信託的發起人和相關公共基金的普通合夥人，可能會不時捲入因其正常業務過程中的運營而引起的訴訟。除本文所述外，USCF目前並未參與任何實質性的法律訴訟。
SEC和CFTC富國銀行通知
2020年8月17日，USCF、USO和John Love收到了美國證券交易委員會(SEC)工作人員的“威爾斯通知”(“SEC Wells Notice”)。SEC Wells通知涉及USO在4月底和5月初披露的對USO投資石油期貨合約能力施加的限制。SEC Wells通知指出，SEC工作人員已作出初步決定，建議SEC對USCF、USO和Love先生提起執法行動，指控他們違反了經修訂的1933年證券法第17(A)(1)條和第17(A)(3)條，以及經修訂的1934年證券交易法第10(B)條(“1934年法案”)及其規則10b-5，在每一種情況下，就其披露和USO的規定而言，都違反了該法案的第17(A)(1)和17(A)(3)條(“1933年法案”)和第10(B)條(“1934年法案”)。
2020年8月19日，USCF、USO和Love先生收到了CFTC工作人員的Wells通知(“CFTC Wells通知”)。CFTC Wells通知指出，CFTC工作人員已作出初步決定，建議CFTC對USCF、USO和樂福先生提起強制執行訴訟，指控他們違反了《消費者權益法》第4O(1)(A)和(B)和6(C)(1)條、《美國法典》第7編第6O(1)(A)、(B)、第9(1)(2018年)條以及CFTC第4.26、4.41和180.1(A)條，17 C.F.R.§4.26。180.1(A)(2019年)，在每種情況下，關於其披露情況和公眾監督組織的行動。
威爾斯通知既不是對不當行為的正式指控，也不是對收件人違反任何法律的最終裁定。USCF、USO和樂福先生堅持認為USO的披露和他們的行動是適當的。他們打算積極反駁SEC工作人員在SEC Wells通知中提出的指控，以及CFTC工作人員在CFTC Wells通知中提出的指控。
在Re：美國石油基金，LP證券訴訟
2020年6月19日，USCF、USO、John P.Love和Stuart P.Crumaugh被列為據稱是股東羅伯特·盧卡斯(Robert Lucas)提起的集體訴訟(“盧卡斯集體訴訟”)的被告。*法院隨後將盧卡斯集體訴訟與2020年7月31日和2020年8月13日提起的兩起相關推定集體訴訟合併，並任命了一名主要原告。*根據美國紐約南區地區法院的規定，合併後的集體訴訟正在美國地區法院待決Re標題：美國石油基金，LP證券 訴訟，民事訴訟編號1：20-cv-04740。
2020年11月30日，首席原告提出修改後的起訴書(《修改後的盧卡斯類起訴書》)。修正後的盧卡斯階級起訴書主張根據1933年法案、1934年法案和規則10b-5提出的要求。修改後的盧卡斯階級起訴書質疑2020年2月25日和2020年3月23日生效的註冊聲明中的聲明，以及隨後截至2020年4月的公開聲明，這些聲明涉及某些非常的市場條件及其隨之而來的風險，這些風險導致石油需求急劇下降，包括新冠肺炎全球大流行和沙特阿拉伯-俄羅斯油價戰。*修改後的Lucas Class起訴書聲稱是由USO的一名投資者代表一類處境相似的股東提出的，這些股東在2020年2月25日至2020年4月28日期間購買了USO證券，並根據受到質疑的註冊聲明。*修改後的Lucas Class起訴書尋求認證一個班級，並判給該班級補償性損害賠償，金額將在審判中確定，以及費用和律師費。*修改後的盧卡斯類起訴書被列為被告USCF，USO，John P.Love，Stuart P.Crumaugh，Nicholas D.Gerber，Andrew F Ngim，Robert L.Nguyen，Peter M.Robinson，Gordon L.Ellis和Malcolm R.Fobes III，以及營銷代理Alps Distributors，Inc.和授權參與者：荷蘭銀行，法國巴黎銀行證券公司，Citadel Securities LLC，Citigroup Global Markets，Inc.野村證券國際公司(Nomura Securities International Inc.)、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司(RBC Capital Markets LLC)、SG America Securities LLC、瑞銀證券(UBS Securities LLC)和Virtu Financial BD LLC。他説：
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主要原告已經提交了自願駁回其對法國巴黎證券公司、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券美國公司、德意志銀行證券公司、摩根士丹利公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場公司、SG America證券公司和瑞銀證券公司的索賠的通知。
USCF、USO和在Re：美國石油基金，LP證券訴訟打算對這種説法進行激烈的抗辯，並已採取行動要求解僱他們。
王某集體訴訟
2020年7月10日，據稱的股東Momo Wang單獨並代表其他類似情況的人對被告USO、USCF、John P.Love、Stuart P.Crumaugh、Nicholas D.Gerber、Andrew F.Ngim、Robert L.Nguyen、Peter M.Robinson、Gordon L.Ellis、Malcolm R.Fobes，III、ABN Amro、BNP Paribas Securities Corp.、Citadel Securities LLC、Citigroup Global Markets野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、SG America Securities LLC、UBS Securities LLC和Virtu Financial BD LLC，在美國加利福尼亞州北區地區法院提起民事訴訟，編號3：20-cv-4596(“王集體訴訟”)。
王集體訴訟根據1933年法案主張聯邦證券債權，對2020年3月19日的登記聲明中的披露提出質疑。它聲稱，被告未能向USO的投資者披露某些非常的市場狀況以及隨之而來的風險，這些風險導致石油需求急劇下降，包括新冠肺炎全球大流行和沙特-俄羅斯油價戰。王某集體訴訟於2020年8月4日自願撤銷。
梅漢行動
2020年8月10日，據稱的股東Darshan Mehan代表名義被告USO對被告USCF、John P.Love、Stuart P.Crumaugh、Nicholas D.Gerber、Andrew F Ngim、Robert L.Nguyen、Peter M.Robinson、Gordon L.Ellis和Malcolm R.Fobes，III提起衍生品訴訟(“Mehan訴訟”)。這起訴訟正在加利福尼亞州高級法院針對阿拉米達縣懸而未決，案件編號為。RG20070732。
梅漢行動聲稱，被告違反了他們對聯合監督組織的受託責任，在2020年3月19日的註冊聲明以及有關導致石油需求急劇下降的某些非常市場狀況(包括新冠肺炎全球大流行和沙特阿拉伯-俄羅斯油價戰)的提供和披露方面，未能本着誠信行事。起訴書代表USO要求補償性損害賠償、恢復原狀、公平救濟、律師費和費用。梅漢行動中的所有訴訟程序都被擱置，等待駁回動議的處理在Re：美國石油基金，LP證券訴訟。
USCF、USO和其他被告打算積極抗辯此類指控。
在Re美國石油基金，LP衍生品訴訟
2020年8月27日，據稱是股東邁克爾·坎特雷爾和AML製藥公司。公司DBA Golden International代表名義被告USO在美國紐約南區地區法院提起兩起獨立的派生訴訟，分別起訴被告USCF、John P.Love、Stuart P.Crumaugh、Andrew F Ngim、Gordon L.Ellis、Malcolm R.Fobes，III、Nicholas D.Gerber、Robert L.Nguyen和Peter M.Robinson，民事訴訟編號1：20-cv-06974(“坎特雷爾訴訟”)和民事訴訟編號1：20
坎特雷爾和AML行動中的投訴幾乎是相同的。他們各自指控違反了1934年法案第10(B)、20(A)和21D條及其規則10b-5，以及普通法中違反受託責任、不當得利、濫用控制權、嚴重管理不善和浪費公司資產的指控。這些指控源於美國統一部披露的信息和被告涉嫌的行為，因為2020年非同尋常的市場狀況導致石油需求急劇下降，包括新冠肺炎全球大流行和沙特-俄羅斯油價戰。這些申訴代表USO尋求補償性損害賠償、恢復原狀、公平救濟、律師費和費用。坎特雷爾和AML訴訟的原告已經將他們的訴訟標記為與盧卡斯集體訴訟有關。
法院在標題下合併了坎特雷爾和反洗錢行動。在Re美國石油基金，有限責任公司衍生品訴訟，民事訴訟編號1：20-cv-06974，並任命為聯合首席律師。所有訴訟程序均在在Re美國石油基金，LP衍生品訴訟暫時擱置，以待駁回動議的處理。在Re：美國石油基金，LP證券訴訟。
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目錄
USCF，USO和其他被告打算在#年積極抗辯這些索賠在Re美國石油基金，LP衍生品訴訟。
第1A項。風險因素。
信託公司於2021年2月26日提交的截至2020年12月31日會計年度的Form 10-K年度報告中披露的風險因素沒有實質性變化，該報告經2021年3月8日提交的Form 10-K/A進行了修訂。
第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。
| (a) | 沒有。 |
| (b) | 不適用。 |
| (c) | USCI不會直接從股東手中購買股票。在贖回授權參與者持有的籃子方面，USCI贖回了0 籃子(包括 0 股票)在截至2021年12月31日的第二季度。下表彙總了截至2021年6月30日的三個月內授權參與者的贖回情況： |
發行人購買股票證券
| 總計 |
| |||
數量： | |||||
股票 | 每件商品的平均價格 | ||||
期間 | 贖回 | 分享 | |||
1/21至4/30/21 |
| — | $ | — | |
5/1/21至5/31/21 |
| — | $ | — | |
1/21至6/30/21 |
| — | $ | — | |
總計 |
| 0 |
| 0 | |
| (d) | CPER不直接從股東手中購買股票。在贖回授權參與者持有的籃子方面，CPER在截至2021年12月31日的第二季度贖回了35籃子(包括1,750,000股)。下表彙總了截至2021年6月30日的三個月內授權參與者的贖回情況： |
發行人購買股票證券
| 總計 |
| |||
數量： | |||||
股票 | 每件商品的平均價格 | ||||
期間 | 贖回 | 分享 | |||
1/21至4/30/21 |
| 100,000 | $ | 24.78 | |
5/1/21至5/31/21 |
| 950,000 | $ | 28.64 | |
1/21至6/30/21 |
| 700,000 | $ | 26.17 | |
總計 |
| 1,750,000 |
|
|
第3項高級證券違約
不適用。
第四項礦山安全信息披露
不適用。
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目錄
第5項其他資料
月度帳目報表
根據商品交易法第4.22條的要求，信託和每個信託系列每月都會公佈信託系列股東的帳目報表，其中包括損益表和資產淨值變動表。根據“交易法”第13或15(D)節，賬户報表以8-K表格的最新報告形式提交給證券交易委員會，並每月在每個信託系列的網站上公佈，網址為www.uscfinvestments.com。
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目錄
第六項展品
以下是作為本季度報告10-Q表的一部分(根據S-K法規第601項分配的編號)歸檔的證物：
展品數 |
| 文件説明 |
31.1(1) |
| 首席執行官根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發的證書。 |
31.2(1) |
| 首席財務官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條出具的證明。 |
32.1(1) |
| 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官認證。 |
32.2(1) |
| 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官的證明。 |
101.INS | XBRL實例文檔。 | |
101.SCH |
| XBRL分類擴展架構。 |
101.CAL |
| XBRL分類擴展計算鏈接庫。 |
101.DEF |
| XBRL分類擴展定義鏈接庫。 |
101.LAB |
| XBRL分類擴展標籤Linkbase。 |
101.PRE |
| XBRL分類擴展表示鏈接庫。 |
104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
| (1) | 謹此提交。 |
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目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
美國商品指數基金信託基金(註冊人)
作者：美國商品基金有限責任公司(United States Commodity Funds LLC)，其發起人
由以下人員提供： | /s/約翰·P·洛夫 | |
約翰·P·洛夫 | ||
總裁兼首席執行官 | ||
(首席執行官) |
日期：2021年8月6日
由以下人員提供： | /s/Stuart P.Crumaugh | |
斯圖爾特·P·克蘭博 | ||
首席財務官 | ||
(首席財務會計官) |
日期：2021年8月6日
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