S-1表格註冊説明書草案第1號修正案
合併財務報表
14.
後續事件，F-40頁
| 1. |
請披露授予李先生的期權的公允價值。購買最多
300,000股您的普通股。也要披露你預計會對你的註冊聲明的有效性產生的費用，並在MD&A中充分討論。 |
為迴應員工的意見，本公司已修訂第100-101、148、152和F-44頁的披露，以披露授予Moran先生的
期權的公允價值，以及預期在註冊聲明生效後確認的相關補償費用。
| 2. |
請提供給我們按時間順序細分2020年內和當前日期授予的所有基於股票的薪酬
，包括用於評估此類獎勵的標的股票的公允價值。如果公允價值有任何重大波動，請為我們描述促成因素
對於此類波動，包括公司內部的任何干預事件或您的估值假設或方法的變化。 |
作為對員工意見的迴應，公司提供了2020年至當前日期股票期權授予的以下摘要：
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| 授予日期或評估報告日期 |
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數量
股票
潛在的
選項
授與 |
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普普通通
庫存公平
價值：估值
報告 |
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普普通通
庫存公平
價值：習慣於
價值
獎項1 |
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| 2019年8月31日 |
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$ |
9.47 |
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| 2020年2月12日 |
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98,140 |
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$ |
9.47 |
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| 2020年5月5日 |
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186,870 |
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$ |
9.47 |
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| 2020年7月30日 |
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3,095,336 |
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|
$ |
13.00 |
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| 2020年9月30日 |
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$ |
13.66 |
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| 2020年11月20日 |
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853,672 |
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$ |
14.66 |
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| 2020年12月31日 |
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363,541 |
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$ |
15.46 |
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| 2021年1月28日 |
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439,100 |
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$ |
16.00 |
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| 2021年1月30日 |
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$ |
16.06 |
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| 2021年2月25日 |
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54,665 |
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$ |
19.95 |
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| 2021年2月28日 |
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$ |
20.42 |
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| 2021年3月31日 |
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331,290 |
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|
$ |
21.27 |
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|
$ |
21.27 |
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| 2021年4月29日 |
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335,330 |
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* |
2 |
| 1 |
從2020年7月開始，用於財務報告的公允價值是根據下文討論的409a值的每日線性插值
確定的，因為本公司沒有發現任何會導致其普通股公允價值發生重大變化的事件。 |
| 2 |
本公司正在完成2021年4月30日的估值報告，該報告將用於確定
2021年4月授予的普通股公允價值。 |
公司通知員工，如第頁標題為
的基於股票的薪酬一節所述[88]在註冊聲明中，公司普通股的公允價值歷來由董事會決定。鑑於
公司普通股沒有公開交易市場，並根據美國註冊會計師協會會計和估值指南：作為補償發行的私人持股公司股權證券的估值(AICPA實踐指南)，董事會行使其合理判斷，並考慮了許多客觀和主觀因素來確定公司普通股公允價值的最佳估計，包括同期
第三方對其普通股(每個，
在評估
公司普通股股份時，在沒有進行本輪或最近一輪融資的情況下，公司業務的公允價值或權益價值是在同等加權的基礎上同時使用收益法和市場法確定的。
公司的普通股股份在沒有進行本輪或最近一輪融資的情況下，採用收益
法和市場法在同等加權基礎上確定公司業務的公允價值或權益價值。收益法基於對公司將產生的未來現金流的預期來估計權益價值。這些未來現金流以可比上市公司的資本回報率為基礎，使用
折現率折現至現值，並進行調整，以反映本公司現金流相對於
折現率計算中使用的可比公司所固有的風險。市場法根據本公司與同類業務中可比上市公司的比較來估計股權價值。從可比公司中確定具有代表性的市場倍數
，然後將其應用於本公司的財務業績，以估計本公司的權益價值。
然後，根據清算偏好、參與權、股息政策和轉換權的不同，使用期權定價模型(OPM)，使用一系列看漲期權，將所產生的股權價值分配給
公司的每一類股票。當未來可能結果的範圍難以預測時，OPM是合適的
。由於缺乏適銷性(DLOM？)的折扣被用來得出公允價值。
從2020年9月開始，鑑於完成首次公開募股(IPO)的可能性較高，該公司開始使用
OPM和概率加權預期回報率方法(PWERM？)在各種股票類別之間分配計算出的價值。PWERM涉及在多個未來潛在IPO結果下對公司股權價值的估計，並估計每個潛在結果的概率。本公司首次公開募股時的估計權益價值是參考企業軟件公司的可比IPO交易以及應用略高於區間中值的
過去12個月(LTM)收入倍數確定的。
就財務報告而言，並如下文進一步所述，本公司在考慮授出日期前後相關估值報告所反映的公允價值及其他事實及授出日期的
情況後，回顧評估用於計算股票補償開支的公允價值，並在認為適當時使用每日線性插值法釐定估計公允價值。本公司認為，在本公司未發現任何可能導致普通股公允價值發生重大變化的單一事件的情況下，線性插值法為用於財務報告目的的普通股估值
提供了合理的基礎。
以下概述了估值報告，並討論了自2020年1月以來，本公司在計算基於股票的薪酬支出的公允價值時使用該等估值報告的情況。
截至本公司於2020年1月期間授予股權獎勵的每個日期。
估值報告摘要
2019年8月31日
下表彙總了截至2019年8月31日的評估結果
：
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價值 |
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DLOM |
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價值
指示 |
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加權 |
|
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加權
普普通通
分享
價值 |
|
| OPM |
|
$ |
9.26 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
6.94 |
|
|
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50 |
% |
|
$ |
3.47 |
|
| 私人交易 |
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|
$ |
12.00 |
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50 |
% |
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$ |
6.00 |
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| 估計普通股公允價值 |
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$ |
9.47 |
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在2019年8月的估值報告中，由於與未來IPO或併購事件的時間相關的不確定性
以及考慮到特定公司的交易，本公司的普通股價值是使用OPM確定的。
2019年，有兩筆
筆私募股權交易顯示了公司普通股的價值。2019年3月，一位新投資者同意以每股12.00美元的價格購買25萬股普通股，總投資為
300萬美元。此外，截至2019年8月31日的估值日期，公司正在執行對現有普通股股東的收購要約，以每股12.00美元的價格購買其最多20%的股份。收購要約於2019年10月執行，公司以每股12.00美元的價格回購了348,981股票。在確定該等交易的權重為50%時，本公司認為私募股權及收購要約交易涉及的投資者數目有限，合計約佔本公司於估值日已發行的全部攤薄股份總數的1%。但是，這些交易提供了一個價值指標，
公司認為應該考慮該指標。因此，在估計2019年8月31日普通股公允價值時，該公司將私募股權和要約收購交易產生的價值指標與OPM
值同等加權。
2020年9月30日
下表彙總了截至2020年9月30日的
評估結果：
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情景
概率論 |
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價值 |
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DLOM |
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價值
指示 |
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加權 |
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加權
普普通通
分享
價值 |
|
| OPM |
|
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|
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|
$ |
16.75 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
12.57 |
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75 |
% |
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$ |
9.43 |
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| PWERM |
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|
$ |
16.96 |
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25 |
% |
|
$ |
4.23 |
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| 2021年4月首次公開募股(IPO) |
|
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50 |
% |
|
$ |
19.19 |
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10 |
% |
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|
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|
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|
| 2021年6月首次公開募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
18.49 |
|
|
|
10 |
% |
|
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| 估計普通股公允價值 |
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$ |
13.66 |
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在9月份的估值報告中，該公司包括了2021年4月和2021年6月兩種IPO情景的PWERM，因為它
已獲得董事會批准進行IPO，並聘請顧問協助評估準備情況和規劃潛在的IPO。這些計劃還處於制定的早期階段，尚未與銀行家進行正式討論。基於
管理層對首次公開募股(IPO)可能性的預期，在考慮了可能的情況(如出售、解散或繼續作為一傢俬人公司)後，公司使用了75%的OPM值和25%的
PWERM值的權重。
2021年1月31日
截至2021年1月31日的估值結果彙總如下表：
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情景
概率論 |
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價值 |
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DLOM |
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價值
指示 |
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加權 |
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加權
普普通通
分享
價值 |
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| OPM |
|
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|
$ |
19.30 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
14.47 |
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|
|
50 |
% |
|
$ |
7.24 |
|
| PWERM |
|
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|
$ |
17.64 |
|
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|
50 |
% |
|
$ |
8.82 |
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| 2021年5月首次公開募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
20.04 |
|
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7.5 |
% |
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|
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| 2021年9月首次公開募股(IPO) |
|
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50 |
% |
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$ |
18.60 |
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10 |
% |
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| 估計普通股公允價值 |
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|
$ |
16.06 |
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2021年1月的估值報告反映了2021年5月IPO情況下PWERM價值的較高權重為50%，較低的DLOM
原因是隨着公司繼續朝着IPO的方向發展，IPO的可能性增加，包括挑選銀行家和進行起草會議以準備公司的註冊聲明草案，這導致
於2021年1月29日向證券交易委員會祕密提交了註冊聲明草案。
2021年2月28日
下表彙總了截至2021年2月28日的估值結果：
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情景
概率論 |
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價值 |
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DLOM |
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價值
指示 |
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加權 |
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加權
普普通通
分享
價值 |
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| OPM |
|
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|
$ |
24.53 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
18.40 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
9.20 |
|
| PWERM |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
$ |
22.43 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
11.22 |
|
| 2021年5月首次公開募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
24.86 |
|
|
|
7.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2021年9月首次公開募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
23.07 |
|
|
|
10 |
% |
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| 估計普通股公允價值 |
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$ |
20.42 |
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2021年2月，該公司在首次公開募股(IPO)方面繼續取得進展，包括與潛在投資者進行了第一輪
試水會議。本公司還從其銀行家那裏收到了關於較窄範圍的可比公司的進一步指導，這些指導用於更新估值報告中使用的可比公司。
2021年3月31日
下表彙總了截至2021年3月31日的評估結果：
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情景
概率論 |
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價值 |
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DLOM |
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價值
指示 |
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加權 |
|
|
加權
普普通通
分享
價值 |
|
| OPM |
|
|
|
|
|
$ |
24.89 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
18.66 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
9.33 |
|
| PWERM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
23.88 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
11.94 |
|
| 2021年5月首次公開募股(IPO) |
|
|
75 |
% |
|
$ |
24.86 |
|
|
|
5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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| 2021年9月首次公開募股(IPO) |
|
|
25 |
% |
|
$ |
23.07 |
|
|
|
7.5 |
% |
|
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| 估計普通股公允價值 |
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|
$ |
21.27 |
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2021年3月的估值報告反映，隨着公司繼續推進IPO
，2021年5月IPO的可能性增加。
普通股價值用於期權授予財務報告的考慮
2020年2月和5月期權授予
2020年2月和5月，本公司授予購買共計285,010股普通股的選擇權。根據2019年8月的估值報告，該公司在財務報告中使用的普通股公允價值估計為每股9.47美元。
隨着2020財年第三季度新冠肺炎的啟動，該公司經歷了比2020財年下半年預期的更低的需求和
更長的銷售週期。直到2021財年開始，該公司才開始看到對其平臺解決方案的需求開始復甦。考慮到這些
因素，本公司認為2020年2月和5月授予期權的9.47美元公允價值對於財務報告而言仍然是合適的。
期權授予從2020年7月開始
在2021財年第一季度，隨着整體市場以及公司客户需求開始復甦，公司開始探索在近期進行首次公開募股(IPO)。因此，如上所述，公司在2020年9月30日開始的估值報告
中混合使用了PWERM和OPM。鑑於這些發展，本公司回顧評估了在2020年7月及之後授予的期權用於財務報告的普通股的公允市值。
當授出日期與估值報告日期不同時，授出日期的價值乃使用分別授出日期
日期前後估值報告之間的公允價值之間的每日線性插值法釐定。
*****
2
