美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549 

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表格10-K

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x根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至的財政年度5月31日, 2021

或

¨根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金檔案編號0-11330

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Paychex，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號： (585) 385-6666

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。*

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法案的第13節或第15(D)節提交報告。如果是，請使用複選標記表示註冊人是否需要根據該法案的第13節或第15(D)節提交報告。*

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。**是。*

用複選標記表示註冊人是否已經以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件(§本章232.405節)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內)。*

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如法案規則第312b-2條所定義)。*

截至2020年11月30日，也就是最近結束的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的股票總市值為1美元。29,976,304,817根據納斯達克全球精選市場在該日期報告的收盤價。

截至2021年6月30日，359,830,185註冊人的普通股面值為0.01美元，已發行。

引用成立為法團的文件

註冊人的最終委託書的部分內容將與其股東年會相關地發佈，該股東年會將於當天或大約舉行2021年10月14日在本文未闡述的範圍內，通過引用將其併入第三部分第10至14項(包括第10項至第14項)中。

現收現付Hex，Inc.

索引將形成10-K

截至2021年5月31日的財年

帕RT-I

原因關於前瞻性陳述的詞典説明

Paychex，Inc.及其全資子公司(“我們”、“Paychex”或“公司”)管理層所作的某些書面和口頭聲明可能構成美國(“美國”)安全港條款所指的“前瞻性聲明”。1995年私人證券訴訟改革法。前瞻性陳述可以用“我們期望”、“預計”、“估計”、“估計”、“打算”、“概述”、“展望”、“指導”、“我們期待”、“將等於”、“項目”、“預測”、“預計”、“預期”、“預期”、“我們相信”、“將等同於”、“項目”、“預測”、“預計”、“預期”、“我們相信”等詞彙和短語來識別，“可能是”、“瞄準”以及其他類似的單詞或短語。前瞻性陳述的例子包括，除其他外，我們就經營業績、事件或我們預期未來將發生的發展所作的陳述，包括與我們的前景、收入增長、收益、每股收益增長或類似預測有關的陳述。

前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們僅基於我們目前對業務未來、未來計劃和戰略、預測、預期事件和趨勢、經濟和其他未來狀況的信念、預期和假設。由於前瞻性陳述與未來有關，它們會受到固有的不確定性、風險和難以預測的環境變化的影響，其中許多是我們無法控制的。我們的實際結果和財務狀況可能與前瞻性陳述中顯示的大不相同。因此，您不應過分依賴這些前瞻性陳述中的任何一項。可能導致我們的實際結果和財務狀況與前瞻性陳述中指出的大不相同的重要因素包括但不限於以下因素：

·我們有能力跟上技術發展的步伐，及時改進我們的產品和服務；

·我們產品的軟件缺陷、未檢測到的錯誤或開發延遲；

·網絡攻擊、安全漏洞和互聯網中斷的可能性，包括違反數據安全和隱私泄露、數據丟失和業務中斷；

·這個可能性發生災難性事件時，我們的操作設施、計算機系統或通信系統發生故障；

·第三方服務提供商未能履行其職能；

·我們與我們的專業僱主組織(“PEO”)的共同僱傭關係可能會受到額外風險的影響；

·中的更改健康狀況保險和工傷保險費率和基本索賠趨勢；

·與收購和我們收購的業務整合相關的風險；

·我們的客户沒有償還我們代表他們支付的款項；

·規定預扣税額或匯款時間的政府條例變化的影響；

·我們未能遵守債務協議中的契約；

·政府法規和政策的變化；

·我們有能力遵守美國和外國的法律法規；

·我們遵守數據隱私法律法規；

·我們未能保護我們的知識產權；

·與未決或未來訴訟事項相關的潛在結果；

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·新冠肺炎疫情對美國和全球經濟的影響，特別是對我們的中小型企業客户的影響；

·政治和經濟環境的波動；

·中的更改這個是否有合格的人員，包括管理、技術、合規和銷售人員；以及

·負面宣傳對我們的聲譽和品牌價值可能產生的影響。

上述任何因素，以及本表格10年度報告第I部分第1A項“風險因素”和通篇第II部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”中討論的其他因素-由於我們在提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的定期文件中披露的信息(“Form 10-K”)，可能會導致我們的實際結果與我們的預期結果大相徑庭。本表格10所提供的資料-K基於截至本報告日期已知的事實和情況，以及我們在本表格10中所作的任何前瞻性陳述。-K只説製作日期。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在向美國證券交易委員會提交本10-K表格之日之後更新這些前瞻性陳述，以反映該日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

我們關於截至2021年5月31日的財年財務結果的投資者演示文稿可在我們的Paychex投資者關係頁面獲得和訪問，網址為：Https://investor.paychex.com。我們網站上提供的信息不是本表格10-K的一部分，也不包含在表格10-K中。我們打算在我們的Paychex投資者關係頁面上獨家提供未來的投資者演示文稿。

第一項。 業務

除非我們另有説明或上下文另有要求，否則術語“Paychex”、“我們”和“公司”均指特拉華州的Paychex公司及其合併子公司。

概述

我們是一家領先的人力資源(“HR”)軟件和服務公司，為中小型企業提供人力資源、工資、福利和保險服務。我們的目的是讓我們的客户獲得成功的自由。工作場所正在發展，我們引領潮流，讓複雜的人力資源、工資和福利為我們的客户變得簡單。

Paychex於1979年在特拉華州成立，財年截止於5月31日。我們將公司總部設在紐約州羅切斯特，併為美國和歐洲部分地區的客户提供服務。截至2021年5月31日，我們為超過71萬名工資單和PEO客户提供了服務。

對於任何組織來説，有效的人力資本管理(“HCM”)是一項關鍵職能，這需要資源和專業知識。組織面臨着複雜和不斷變化的要求，包括跨多個司法管轄區的多樣化和複雜的聯邦、州和地方法規。此外，工作場所正在迅速變化，因為員工的移動性越來越強，工作越來越遠程，並且期望獲得類似於面向消費者的互聯網應用程序的用户體驗。我們專注於幫助那些沒有資源或專業知識來適應不斷變化的環境的中小型企業。新冠肺炎的流行進一步加速了遠程工作、以消費者為導向的用户體驗的某些趨勢，並增加了監管複雜性，這要求我們迅速調整和適應這些變化。

Paychex提供廣泛的服務和產品-包括完全外包的人力資源解決方案、工資處理、退休服務和保險-使我們能夠根據客户的業務定製我們的服務，無論客户的業務是大是小，是簡單還是複雜。我們相信，我們擁有廣泛的解決方案來覆蓋員工生命週期的各個階段，但我們也允許與當今市場上一些最流行的人力資源、會計、銷售點和工作效率應用程序進行集成。

我們全面的解決方案使我們的客户能夠有效地管理他們的員工，從聘用到退休。我們提供尖端的HCM技術解決方案，加上人力資源專業知識，使複雜的人力資源、工資和福利問題變得簡單。我們解決方案的主要功能包括：

·全面的雲平臺，經過優化，可滿足中小型組織的薪資和人力資源需求；

·簡化勞動力管理，將技術與靈活的服務選項相結合；

·現代化、移動性和直觀性的用户體驗和自助服務功能，可顯著提高員工敬業度；

·可擴展和可定製的平臺，允許客户在增長時添加服務；

·軟件即服務(SaaS)交付模式，可降低我們客户的總擁有成本；以及

·我們的技術在人力資源和薪資方面擁有50年的專業經驗，有超過200名合規專家和650名人力資源業務專業人員作為後盾。

我們通過我們的直銷和虛擬銷售隊伍來營銷我們的解決方案，這些隊伍得到了各種企業潛在客户創造和營銷計劃的支持。我們超過50%的收入來自工資處理以外的服務。我們專注於提供行業領先的客户體驗，並繼續看到客户滿意度得分和保留率的提高。

公司戰略

我們的使命是成為美國和歐洲部分地區中小企業的重要合作伙伴，成為領先的人力資源、薪資、福利和保險解決方案提供商。我們相信，這一使命的成功將帶來強勁的、長期的財務業績。我們打算通過對我們的技術和服務產品的持續投資來鞏固和擴大我們作為領先供應商的地位。我們戰略的關鍵要素包括：

·提供業界領先的集成技術.我們將繼續大力投資於屢獲殊榮的Paychex Flex^®平臺和移動應用程序，為我們的客户及其員工提高效率和功能。

‎

·提高客户滿意度。 我們靈活的服務模式和技術支持的服務使我們能夠為我們的客户及其員工提供個性化的服務體驗。我們繼續投資於人工智能、機器學習和自助服務功能，為客户及其員工提供輕鬆、直觀、靈活的服務方式、時間和地點。

·擴大我們在人力資源領域的領導地位。我們為客户及其員工提供一整套增值人力資源解決方案。經過過去幾年的幾次戰略收購，我們是美國第二大PEO服務提供商，擁有650多名人力資源業務專業人員，我們擁有豐富的專業知識，我們相信這將使我們在行業中脱穎而出。

·擴大我們的客户羣。我們相信，在我們目前的目標市場內有很大的增長潛力。我們在新的需求產生和銷售工具方面投入了大量資金，並擴大了我們的銷售隊伍的某些領域。我們繼續專注於銷售效率，目的是擴大我們所有產品線的市場份額。

·進行戰略性收購.過去，我們利用收購作為擴大投資組合、進入新市場或擴大規模的手段。我們繼續評估和監控潛在的收購，並將在收購與我們的整體戰略一致時利用這一點。

我們的解決方案

我們的解決方案將工資單和HCM軟件與靈活、個性化且支持技術的服務功能結合在一起。客户可以選擇使用我們的SaaS技術在線做工資，外包給我們的工資專家，或者使用這些解決方案的組合。然後，工資單與HCM軟件模塊集成，以滿足具有更復雜人力資源需求的客户。我們還通過我們的行政服務組織(“ASO”)和PEO解決方案提供全面的人力資源外包。尖端技術和靈活的服務選項相結合，使我們能夠隨時隨地滿足客户的需求。

隨着全球經濟的持續發展，無論是由於立法變化、新冠肺炎疫情還是其他因素，我們都致力於支持我們的客户幫助他們駕馭這些挑戰。為滿足新冠肺炎疫情期間僱主和僱員不斷變化的需求，2021財年的發展包括：

新冠肺炎幫助中心：Paychex針對新冠肺炎疫情提供了多方面的應對措施，並提供資源和服務來幫助我們的客户做出反應和適應。我們網站上的新冠肺炎幫助中心繼續在疫情的各個階段提供支持。

Paycheck Protection Program(“PPP”)工具組合，其中包括僱主能夠輕鬆駕馭PPP和員工留任税收抵免的複雜性。

員工健康和安全服務，包括新冠肺炎休假跟蹤、新冠肺炎篩查和健康證明解決方案。

增強的入職自助服務體驗，簡化了輸入和審核新員工信息的用户體驗包括邀請員工以數字方式完成入職和文檔記錄。

HCM技術： Paychex Flex是我們專有的HCM SaaS平臺，它統一了人力資源、工資、時間和考勤以及福利流程，以最大限度地提高效率和節約成本。Paychex Flex幫助客户管理從招聘、招聘到退休的員工生命週期，提供包括招聘、入職、人力資源、時間和考勤以及員工福利在內的一整套解決方案。它利用單一的基於雲的平臺，具有單一的客户和員工記錄。客户可以選擇他們需要的模塊，並在其增長時輕鬆添加服務。此外，Paychex Flex在整個平臺中提供以功能為中心的分析，為人力資源領導提供數據，以做出更明智的業務決策。Paychex Flex在整個HCM套件中使用與設備無關的設計，允許所有應用組件的全部功能，無論設備或屏幕大小如何。我們相信，我們的Paychex移動應用程序通過允許客户及其員工在移動設備上即時訪問，為他們增加了更大的價值和便利性，在過去的一年裏，我們經歷了移動和自助服務使用的強勁增長。

‎

我們將繼續投資Paychex Flex，進行旨在簡化人力資源複雜性的重大改進。在2021財年，產品開發的重點是新產品，旨在為我們的客户增加數字轉型和技術使用，使他們能夠在分散的勞動力下高效工作。我們在2021財年的產品開發包括以下增強功能：

人力資源和合規性專業知識：Paychex支持其擁有50年經驗的HCM軟件解決方案。我們有650多名人力資源業務專業人員，他們致力於我們的客户，並擁有提供人力資源最佳實踐和建議的經驗和培訓。我們的人力資源業務合作伙伴可以為我們的ASO和PEO客户提供關於人力資源問題的具體指導。此外，我們擁有200多名合規專業人員，他們與税務機構和監管機構實時聯繫，瞭解即將出台或新頒佈的法律法規，併為客户的利益辯護。這些合規專家的貢獻旨在確保我們的HCM解決方案及時更新，以遵守法規，並幫助我們的客户保持合規。

支持技術的客户端服務：Paychex Flex還提供技術支持的服務，選項包括自助服務、全天候專用服務中心、個人工資單專家，以及通過多產品服務中心提供的集成服務。此外，中型客户可以利用關係管理器提供更個性化的服務。這個靈活的平臺為我們的中小型客户和部分PEO業務提供服務。

在Paychex Flex中有嵌入式技術來幫助客户。Paychex Flex智能引擎包括Flex Assistant，這是一個客服聊天機器人，可以回答340多個常見問題，並提供訪問800種教學資源。我們的Paychex Flex智能引擎允許客户選擇自己的學習偏好-通過書面操作文檔、教程風格的視頻片段或有嚮導的互動教程。在任何時候，只需點擊鼠標即可獲得實時Paychex座席，整個聊天對話可實時進行，從而提供更好、更個性化的服務體驗。

該平臺嵌入了自助服務功能，使客户員工能夠在任何位置、任何設備上管理其人力資源和福利信息。這些自助服務功能為客户員工提供了更大的訪問權限和便利性，並提高了客户的工作效率。

我們的客户

Paychex的人力資源解決方案可以滿足任何中小型企業的需求，從自己動手發工資到全面的人力資源外包，應有盡有。我們集成HCM解決方案的目標市場是中小型企業。在這一領域內，我們為在美國和歐洲部分地區經營的廣泛行業的多樣化客户羣提供服務。我們解決方案的靈活性和可擴展性使我們的客户能夠定義最符合其需求的解決方案，並在Paychex Flex平臺中實現增長。我們與客户簽訂的服務協議和安排通常不包含指定的合同期，任何一方都可以在30天內通知終止。在截至2021年5月31日的財年(“2021財年”)，客户保留率達到創紀錄的水平，約佔我們初始客户羣的85%。

我們為我們的小企業客户提供支持，降低他們自己管理工資單的複雜性和風險，同時確保通過最新的税率和監管信息提高準確性。我們將我們的解決方案和客户服務選項相結合，簡化了他們的工資單，以實現快速輕鬆的發薪。客户可以選擇讓我們的服務團隊為他們處理所有事務，或者使用我們專有、強大的SaaS Paychex Flex平臺和SurePayroll自己處理工資單^®基於SaaS的產品。這兩種產品都允許用户在任何設備(臺式機、平板電腦和手機)上隨時隨地處理工資單。

我們的中型客户通常有更復雜的薪資和員工福利需求，儘管隨着法規的增加，我們認為對人力資源外包服務的需求已經向低端市場轉移。我們在Paychex Flex上的任何客户都可以選擇集成的HCM解決方案套件，它允許客户選擇滿足其業務需求的服務和軟件。

雖然Paychex Flex是我們的主要基於SaaS的平臺，我們的大多數客户都使用它來滿足其HCM需求，但也有一些客户使用其他平臺，包括SurePayroll客户端、某些PEO客户端和一些較小的租期客户端。

我們的中小型客户都可以選擇我們全面的人力資源外包服務之一，其中包括ASO和PEO解決方案，並參與我們的福利服務，其中包括我們的保險和退休服務。我們的保險服務簡化了保險流程，使您很容易找到具有特色和可負擔能力的計劃，以滿足客户的需求。我們的退休服務產品線提供了許多計劃設計選項，以滿足客户的要求，以及投資選項。

服務説明

在我們的人力資源管理解決方案中，我們提供全面的服務和產品組合，使我們的客户能夠滿足他們不同的人力資源和工資需求。客户可以在點菜的基礎上或作為各種產品捆綁包的一部分來選擇服務。我們的產品經常利用我們的基本工資處理服務中收集的信息，使我們能夠提供涵蓋HCM範圍的全面外包服務。

我們的服務組合包括以下內容：

管理解決方案：

·薪資處理服務：我們的工資處理服務包括計算、準備和交付員工工資支票；製作內部會計記錄和管理報告；準備聯邦、州和地方工資税申報單；以及收集和匯款客户的工資義務。

·工資税管理服務：工資税管理服務提供季度和年終納税申報單的準確準備和及時歸檔，以及向適用的聯邦、州和地方税或監管機構進行電子轉賬。就這些服務而言，我們通常在發薪日以電子方式從客户的銀行賬户收取工資税，準備並提交適用的納税申報表，並在各自的到期日將税款匯至適用的税務或監管機構。這些税款通常在收到客户收款後1至30天內繳納，有些項目最長可延長90天。我們處理監管函件、修訂、處罰和利息糾紛。

·員工支付服務：我們的員工支付服務為僱主提供直接存款、工資借記卡、從Paychex賬户(Readychex)開出的支票支付員工的選擇^®)，或一張由僱主開立並由我們電子簽名的支票。對於前三種方法，我們以電子方式從客户的銀行賬户中收集工資淨額，通常是在發薪日前一個工作日，並在發薪日向員工支付工資。我們的Readychex服務提供經濟高效的解決方案，為僱主提供方便的一步工資賬户對賬。

我們還允許僱主選擇更靈活的薪酬選擇。同一天ACH功能也適用於使用直接存款的客户，允許僱主在員工開始發薪的同一天通過直接存款靈活地支付員工工資。此外，我們讓企業主能夠利用實時支付來處理工資，並立即向員工提供工作時間的淨工資。按需支付功能使員工能夠在計劃支付日期之前請求訪問一部分掙得的工資，這些工資被存入傳統銀行帳户或第三方帳户。

·合規服務：我們提供新員工報告服務，使客户能夠遵守聯邦和州的要求，報告新員工的信息。這些信息有助於政府執行子女撫養令，並將欺詐性失業和工傷保險索賠降至最低。我們的扣款處理服務從員工的工資中扣除，將付款轉發到第三方機構，包括那些需要電子支付的機構，並跟蹤履行義務的情況。這些服務使僱主能夠遵守法律要求，並降低處罰風險。我們還提供全面的解決方案，幫助僱主和僱員履行“平價醫療法案”(“ACA”)規定的某些任務，該法案規定了僱主必須滿足的具體保險和報告要求。

·人力資源解決方案(ASO)：我們的ASO為企業提供一整套服務，包括工資、僱主合規、人力資源和員工福利管理、風險管理外包以及專業培訓的人力資源代表的現場可用性，以及其他服務。Paychex HR Essentials是一款ASO產品，通過電話或在線向我們的客户提供支持，幫助管理與員工相關的話題。

·退休服務管理：我們的退休服務產品線為客户提供多種選擇，包括401(K)計劃、401(K)簡單計劃、簡單IRA、具有避風港條款的401(K)計劃、僅限業主的401(K)計劃、利潤分享計劃和金錢購買計劃。這些服務提供持續的計劃實施

遵守政府法規、員工和僱主報告、參與者和僱主在線訪問、電子資金轉賬和其他管理服務。自動登記是一項可選的計劃功能，允許僱主自動將員工登記到其公司的401(K)計劃中，並增加總體計劃參與度。客户可以從一組預定義的基金選擇中進行選擇，或者在他們的計劃中定製他們的投資選項。我們是美國最大的小企業401(K)記錄保管人。我們的大型市場退休服務客户包括與財務顧問的關係。*2021年1月，我們是退休行業中首批發起和維護彙集僱主計劃(PEP)的公司之一，該計劃旨在幫助企業為其合格員工提供經濟高效的退休計劃選項。

·人力資源管理服務：我們提供基於雲的人力資源管理軟件，用於員工福利管理、時間和考勤解決方案、招聘和入職。這些服務包括：

oPaychex HR Online為管理員工個人信息、績效管理、人力資源合規和報告提供了強大的工具。我們的學習管理解決方案與我們的績效管理工具相輔相成。當與我們的工作流程和審批引擎結合使用時，我們為客户提供了獲取持續績效反饋、推薦和註冊員工參加特定培訓課程的靈活性，並利用自動化工作流來跟蹤進度並批准與績效相關的薪酬更改。

o數字通信解決方案，包括Paychex Flex HR Connect和HR對話，可幫助加強聯繫，讓員工無論身在何處都能全神貫注。Paychex Flex HR Connect能夠通過簡單易用的工作流程將問題、請求和事件報告直接以數字方式提交給人力資源部。人力資源對話使經理和人力資源領導能夠發起與員工的溝通，績效評估的增強功能允許在該工具內提供360度數字反饋。

o福利管理軟件，用於管理開放式登記和人生事件的員工福利登記流程。他説：

o時間和考勤產品，包括我們集成的Paychex Flex Time軟件，提供計時、日程安排和勞動力分析。洞察力^TM虹膜時鐘，一種掃描虹膜的生物時鐘，提供快速準確的時間捕捉。Paychex Flex Time還與可穿戴技術合作，允許員工使用智能手錶打卡上班和下班。

o申請者跟蹤套件為各種規模的公司提供了簡化和推動申請者工作流程和入職流程的技術。

·其他人力資源服務和產品：我們根據《國税法》(Internal Revenue Code)第125條提供計劃管理外包，允許員工使用税前美元支付某些醫療保險福利以及不在保險覆蓋範圍內的醫療和受撫養人護理費用。所有必需的實施、管理、合規性、索賠處理和報銷以及覆蓋範圍測試都提供這些服務。我們提供州失業保險服務，為客户提供所有索賠、上訴、裁決、變更聲明和分居文件請求的快速處理。

·業務服務：我們為中小型企業提供各種商務服務。我們的全資子公司Paychex Advance，LLC為臨時員工行業提供一系列服務，包括工資融資(通過購買應收賬款)和外包服務，包括工資處理、開具發票和納税準備。Paychex Promise是一項基於訂閲的服務，提供防止薪資中斷的保護和解決方案，以應對成功運營企業的日常挑戰。主要的服務是工資保護，它將從客户的銀行賬户收取工資資金的時間延長7天，而不會中斷服務或因資金不足而收費。此外，通過與第三方提供商的合作，我們為客户提供支付處理服務、金融健身計劃和小企業貸款資源中心等服務機會。

PEO和保險解決方案：

·PEO解決方案：我們獲得許可的PEO子公司為企業提供一攬子服務，包括工資、僱主合規、人力資源和員工福利管理、風險管理外包，以及專業培訓的人力資源代表的現場可用性，以及其他服務。我們的PEO解決方案與ASO解決方案的不同之處在於，我們是客户員工的共同僱主，並承擔某些工傷保險和某些醫療保險產品的風險和回報。. 我們已通過小型企業認證

Efficiency Act提供PEO解決方案。從2021財年開始，我們開始提供PEO Protection Plus套餐，幫助企業主保護他們的底線免受不可預見的成本，包括網絡攻擊和員工訴訟，因為由於新冠肺炎疫情，這些風險的敞口迅速增加。

·保險解決方案：我們的持牌保險機構Paychex Insurance Agency，Inc.通過各種保險公司提供保險，允許僱主以負擔得起的成本擴大其員工福利和公司服務。保險產品包括財產和傷亡保險，如工人補償、企業主保單、網絡安全保護、商業汽車，以及健康和福利保險，包括健康、牙科、視力和人壽。我們的保險服務簡化了保險流程，使您很容易找到具有特色和可負擔能力的計劃，以滿足客户的需求。我們的專業保險代理人可以接觸到眾多頂級的國家和地區保險公司，他們可以從這些計劃中獲得廣泛的選擇，從而最好地滿足小企業的保險需求。此外，客户還可以選擇將他們的保險計劃與Paychex薪資處理相結合，以便輕鬆、準確地進行計劃管理。

銷售及市場推廣

我們主要通過以我們服務的市場為基礎的直銷隊伍來營銷和銷售我們的服務。我們的直銷團隊包括定義了地理區域並在我們的服務組合中具有專業性的銷售代表。我們的銷售代表還得到了營銷、廣告、公關、貿易展會和電話營銷項目的支持。我們的虛擬銷售團隊管理十歲以下員工空間的入站銷售線索、沒有直接銷售團隊存在的地區的銷售，以及各種輔助服務的銷售。在2021財年，為了應對新冠肺炎疫情，我們的整個現場銷售團隊都轉向了在虛擬環境中工作。

除了我們的直銷和營銷努力外，我們還利用其他間接銷售渠道，如我們與現有客户、註冊會計師(“註冊會計師”)和銀行的關係，以轉介新客户。我們新的小市場薪資客户(不包括商業收購)的50%以上來自這些推薦來源。我們專注的業務開發團隊通過銀行、全國協會和特許經營渠道推動銷售。我們還利用數字營銷作為營銷我們服務的一種手段。

我們與美國註冊會計師協會(AICPA)有着長期的合作關係，作為其AICPA業務解決方案的首選薪資提供商^TM程序。我們目前與AICPA的夥伴關係協議有效期至2023年9月。我們還與許多國家註冊會計師協會組織合作。

我們的網站是www.paychex.com。這是一個具有成本效益的渠道，可作為銷售線索和新銷售的來源，同時與我們的直銷和虛擬銷售隊伍的努力相輔相成。該網站允許我們向希望更多瞭解我們的產品和服務的現有和潛在客户進行營銷，並提供有關我們核心業務的信息：人力資源(www.paychex.com/Human-resource)、薪資(www.paychex.com/payroll)、福利(www.paychex.com/Employee-Benefits)和保險(www.paychex.com/business-Insurance)。

Paychex還通過主要為客户和註冊會計師社區提供教育和幫助，建立了其作為HCM行業專家的聲譽。我們在網站上提供免費的網絡研討會、白皮書和其他信息，讓現有和潛在客户瞭解法規變化的影響以及人力資源和業務最佳實踐。Paychex Worx可以在www.paychex.com/worx上獲得，它是一個數字目的地，提供對從企業家到企業的各個階段的企業有用的有洞察力的資源。Paychex Worx突出了我們的專業知識和能力，為現有客户和潛在客户提供廣泛的人力資源和財務信息，幫助各種規模的企業。

我們還跟蹤影響企業界的當前監管問題，並提供監管更新。我們通過Paychex|IHS Markit小型企業就業觀察發佈小型企業趨勢報告。我們的Paychex會計知識中心是一個免費的在線資源，可通過我們的網站向會計專業人員提供有價值的信息和節省時間的在線工具。通過Paychex Flex，AccountantHQ提供對授權客户工資、人力資源數據和主要客户聯繫人的訪問，以及廣泛的會計資源庫。AccountantHQ將會計師置於最佳位置，使其能夠輕鬆訪問關鍵客户工資和人力資源數據，以及強大的報告工具(包括我們的PPP貸款寬恕估計器)，從而提高效率。

市場與競爭

我們仍然專注於為中小型企業服務，基於我們相信我們服務的市場存在的增長潛力。我們的內部數據庫來源表明，我們目前在美國為目標市場提供服務的僱主公司大約有800萬家。

HCM服務市場競爭激烈且分散。我們有一個主要的國內競爭對手，我們還與其他國家、國際、地區、本地和在線服務提供商競爭。除了傳統的薪資處理和人力資源服務提供商，我們還與內部薪資和人力資源系統和部門競爭。許多供應商都在銷售工資和人力資源系統和軟件。我們的產品還與各種人力資源服務提供商競爭，如退休服務公司、保險公司、人力資源和福利諮詢公司以及國家和地區的PEO。

薪資處理和人力資源服務行業的競爭主要基於服務響應性、產品質量和聲譽，包括技術的易用性和可獲得性、提供的服務和產品的廣度以及價格。我們相信我們在這些領域都很有競爭力。我們相信，我們領先的技術和移動應用，再加上行業專業人員提供的個性化服務和我們的技術支持服務能力，使我們有別於競爭對手。

軟件維護與開發

聯邦、州和地方税務和監管機構不斷變化的任務要求我們定期更新我們的專有軟件，為我們的客户提供工資和人力資源服務。我們一直致力於開發、增強和維護我們的各種軟件平臺，以滿足客户和市場不斷變化的需求。我們繼續增強我們的SaaS解決方案和移動應用，為我們的用户提供集成和統一的體驗。持續增強客户和客户員工體驗對我們未來的成功非常重要。

人力資本

我們相信，在我們業務的各個領域吸引和留住合格員工的能力對我們未來的成功和增長至關重要。我們努力營造一個多元化、公平和包容的工作場所，吸引、留住和培養有才華的員工，並確保他們的安全。

有關我們的HCM活動的詳細信息，我們鼓勵投資者訪問我們的企業責任網站頁面，網址為https://www.paychex.com/corporate/corporate-responsibility.我們還在我們的網站上發佈了2020財年的企業社會責任(CSR)報告。我們網站和CSR報告中包含的信息不會也不應該被視為通過引用併入本10-K表格。

我們的員工：截至2021年5月31日，我們僱傭了大約15,000名員工，主要是在美國和全職員工。我們所有的員工都不在集體談判協議的覆蓋範圍之內。我們沒有經歷過罷工或類似的停工，我們認為我們與員工的關係很好。

Paychex文化：我們的核心文化價值觀(“Paychex價值觀”)旨在指導決策，以符合客户、股東、監管機構、員工和我們經營的多個社區的期望，並反映我們對DE&I的持續承諾。Paychex價值觀是：

這些價值觀中的每一個都指導着我們的決策過程，對我們持續的成功至關重要。所有員工都需要在我們的年度“正確方式”培訓期間核實他們對這些價值觀的理解和遵守，在定期的績效討論中與管理層一起審查這些價值觀，並進一步鼓勵他們參加全年的持續培訓。整個公司的志願者“文化冠軍”也每天幫助宣傳這些價值觀。我們鼓勵員工通過員工敬業度調查進行反饋，如下所述。這種方法賦予我們的員工權力，使我們能夠在我們工作和服務的社區中產生積極影響。由於我們對這些原則的承諾，2021年，我們獲得了ethisphere的認可，該公司是定義和推進道德商業實踐標準的全球領先者，是世界上最符合道德的公司之一。自2012年以來，我們已經連續13次獲得這一認可。

人才獲取和開發： 我們與我們的直接競爭對手和我們服務的地理區域的其他公司一起爭奪人才。我們投入大量資源來吸引和留住頂尖人才。我們的人才獲取團隊與某些第三方合作伙伴一起，開發了全面的流程來識別和招聘有成就的專業人員。

一旦被錄用，我們世界級的培訓部將為薪資和HCM專家和銷售人員提供職能培訓，並提供個人培訓、專業發展和領導力發展計劃。由於我們的努力，我們獲得了《培訓雜誌》評選的前100名培訓機構20名的殊榮

連續幾次。最近，我們在2021年的榜單上排名第七，此外，我們還因我們的文化塑造倡議而被評為2021年最佳實踐獎獲得者。

綜合薪酬福利：我們致力於提供公平的工資和全面的獎勵方案，讓我們的員工在生活的各個領域都能做到最好。 我們定期審查員工工資，以確保我們在行業中具有競爭力，並提供財務福利，如401(K)計劃、員工股票購買計劃、學費援助、員工子女獎學金和金融教育。我們還致力於為員工提供全面的、有競爭力的健康福利和福利計劃，其中包括醫療、處方、牙科和視力保險、短期和長期殘疾、員工援助計劃、帶薪家庭假以及各種福利計劃。在2021財年，與薪酬相關的支出約佔我們總支出的59%。

員工福利計劃：除了提供全面的薪酬和福利方案外，我們還致力於為員工提供一個安全健康的工作場所。更健康的員工因工作場所相關暴露而受傷的風險更低，工作更安全，缺勤率更低，工作表現也更好。我們的福利計劃是一個強大而全面的計劃，專注於員工的身體、情感、社區、職業和財務健康。我們曾多次被健康商業組織授予金牌或白金稱號，被評為“工作場所福利最佳僱主”。

我們屢獲殊榮的福利計劃提供了各種各樣的服務、工具和資源，可以幫助員工使用整體方法實現他們的健康目標。此外，我們還贊助現場健康篩查、紅十字會獻血活動、流感疫苗接種診所、蒸發和戒煙、體重管理、彈性培訓、冥想和瑜伽課以及各種其他項目。與我們的文化冠軍類似，我們也提倡使用“幸福冠軍”。-作為員工福利計劃與其團隊成員之間的聯絡人的Paychex員工。我們員工的財務狀況同樣重要，因此我們制定了財務教育和支持計劃。我們還維護火災、惡劣天氣、醫療急救和積極射擊等事件的程序，以及與一般勞動力安全相關的其他重要信息。

僱員敬業度：每年，我們都會通過一項全公司範圍的敬業度調查，讓我們的員工分享他們對在Paychex工作的看法。在我們人力資源組織發展團隊的內部推動下，調查方法會定期更新，以反映當前的趨勢和問題，包括公司方向和戰略、DE&I、個人發展、協作和我們的Paychex價值觀。第三方負責管理調查，以便對答覆保密。 我們使用調查答覆幫助向管理層提供信息，並協助制定計劃和政策，以維護和促進Paychex值。

知識產權

我們擁有或許可使用大量商標、商號、版權、服務標誌、商業祕密、計算機程序和軟件以及其他知識產權。總體而言，我們的知識產權對我們的業務行為至關重要。在確定合適的情況下，我們採取措施保護我們的知識產權，包括但不限於與員工、供應商和其他人簽訂的保密/保密協議或政策；與知識產權被許可人和許可人簽訂的許可協議；以及某些商標的註冊。我們相信“Paychex”的名稱、商標和標識對我們具有重要意義。

季節性

我們的業務沒有明顯的季節性。然而，在我們截至2月份的第三財季，與ASO和PEO業務相關的新工資單客户、新退休服務客户和新工作場所員工的數量往往高於本財年剩餘時間，主要是因為許多新客户更喜歡在日曆年度開始時開始使用我們的服務。此外，由於客户支付年終獎金、客户要求額外的年終服務以及準備和交付年終報告要求，我們第三財季的日曆年終交易處理和客户資金活動傳統上較高。

可用的信息

我們必須遵守修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)的信息和報告要求。因此，我們向美國證券交易委員會提交定期報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會維護着一個網站(Www.sec.gov)，包括我們的報告、委託書和其他信息。

我們的公司網站，Www.paychex.com，為投資者提供資料和有關我們服務的信息。我們的Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告和其他SEC文件，以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的此類報告的任何修正案，均可在我們的

在向美國證券交易委員會提交或提交此類報告後，應在合理可行的情況下儘快訪問網站。我們網站上的信息不會通過引用併入我們的10-K表格中。此外，我們向股東提交的年度報告和委託書的副本，將在我們2021年股東年會期間發佈，如果提出書面要求，將免費提供給Paychex，Inc.，c/o公司祕書，郵編：911Panorama Trail South，Rochester，New York 14625-2396年。

第1A項。風險因素

我們未來的經營業績會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與歷史和當前的結果以及我們的預測大不相同。以下風險因素代表了我們對業務面臨的一些最重要風險的當前看法，對於理解我們的業務非常重要。這些並不是我們面臨的唯一風險。其他我們目前不知道或我們目前認為不重要的因素也可能在很大程度上對我們的業務、現金流、財務狀況或未來時期的經營結果產生不利影響。此外，請參閲本表格第I部分開頭的有關前瞻性陳述的警示説明：10-K。

業務和運營風險

我們可能無法跟上技術變化的步伐，也無法及時改進我們的產品和服務。

我們產品的市場特點是快速的技術進步、客户需求的變化、新產品的頻繁推出和改進。,以及不斷變化的行業標準。為了保持我們的增長戰略，我們必須適應和迴應客户的技術進步和技術要求。我們未來的成功將取決於我們的能力：改進我們現有的產品和推出新產品，以跟上我們競爭對手提供的產品的步伐；增強我們內部系統的能力和性能，特別是我們滿足客户要求的系統；以及適應技術進步和不斷變化的行業標準。我們繼續在新技術開發方面進行重大投資。如果我們的系統過時，可能會對我們實現與競爭對手相比在質量、上市時間、成本和創新方面的性能預期的能力產生負面影響。未能提供a 跨互聯網和移動平臺以及在物理位置提供更高效和用户友好的面向客户的數字體驗可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。不能保證我們更新和集成系統的努力會成功。如果我們不及時整合和更新我們的系統，或者如果我們在技術上的投資未能產生預期的結果，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。如果不能不斷改進和使用機器人和其他工作流自動化工具、自然語言處理以及人工智能/機器學習等技術，可能會影響我們提高運營風險管理和合規活動的效率並降低相關成本的能力。

我們可能會遇到軟件缺陷、未檢測到的錯誤和開發延遲，這可能會破壞我們與客户的關係，降低我們的潛在盈利能力，並使我們承擔責任。

我們的產品 依靠在軟件和計算系統上能遇到開發延遲，底層軟件可能包含未檢測到的錯誤、病毒或缺陷。我們的產品存在缺陷產品以及錯誤或延遲由我們的產品引起的可能會導致額外的開發成本，轉移我們其他開發工作的技術和其他資源，失去對當前或潛在的可信度客户端，損害我們的聲譽並承擔責任。 此外，我們依賴由第三方提供的技術和軟件，這些技術和軟件還可能包含未被檢測到的錯誤、病毒或缺陷，這些錯誤、病毒或缺陷可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。.

由於網絡攻擊、安全漏洞或互聯網中斷，我們可能會受到收入減少、成本增加、責任索賠或競爭地位受損的影響。

我們依賴信息技術(IT)網絡、基於雲的平臺和系統來處理、傳輸和存儲 電子信息，並支持各種業務流程，其中一些業務流程是由第三方供應商提供的。網絡攻擊和安全威脅是 給我們的業務和聲譽帶來風險。網絡攻擊、未經授權的入侵、惡意軟件滲透、網絡中斷或中斷、數據損壞或盜竊 個人或其他敏感信息，可能會對我們的業務運營或我們客户的業務產生實質性的不利影響，導致責任或監管 制裁，或對我們的業務和聲譽造成損害，並導致人們對我們為客户服務的能力失去信心，所有這些都可能對我們的業務和聲譽產生實質性的不利影響 對我們業務的影響。網絡攻擊、安全漏洞和互聯網中斷等顛覆性創新的快速發展 新興技術可能會超過我們組織的競爭能力和/或適當管理風險的能力。此外，網絡罪犯可能會試圖利用 幹擾s新冠肺炎大流行造成的原因是試圖從事與支付相關的欺詐行為，或者更頻繁地試圖進入我們的系統 當員工遠程工作時，通過網絡釣魚或其他方式可能會更成功。

數據安全和隱私泄露：我們收集、使用和保留越來越多關於我們的客户、我們客户的員工和我們的員工的個人信息，包括：銀行賬户,信用卡，及社會安全號碼、納税申報單信息、醫療保健信息、退休帳户信息、工資單信息、系統和網絡密碼以及其他敏感的個人和業務信息。與此同時，備受矚目的網絡事件持續發生。和勒索軟件攻擊和數據泄露提供了外部環境日益敵視信息安全的證據。我們可能特別成為網絡攻擊的目標，因為我們收集、使用和保留的個人和商業信息的數量和類型。漏洞、威脅以及更復雜、更有針對性的計算機犯罪對我們的系統和網絡的安全以及我們的數據的機密性、可用性和完整性構成了風險。此外，如果我們的任何產品包含軟件漏洞，該漏洞可能被利用來訪問我們的數據或我們客户的數據。

我們的服務平臺使我們的客户能夠在現場存儲和處理個人數據s或者，越來越多地，在我們託管的基於雲的環境中。我們IT基礎設施的安全性是客户購買決策中的一個重要考慮因素。由於用於獲取未經授權的訪問、使服務失效或使服務降級或破壞系統的技術經常變化、日益複雜和尖端，並且可能很難在很長一段時間內被檢測到，因此我們可能無法或未能預料到這些技術或實施足夠或及時的預防或響應措施。隨着網絡威脅的持續發展，我們專注於確保我們的運營環境保護和保護個人和商業信息。我們可能需要投入大量額外資源來遵守不斷變化的網絡安全法規，修改和加強我們的信息安全和控制，並調查和補救任何安全漏洞。雖然我們有旨在檢測和防止未經授權訪問此類信息的安全系統和IT基礎設施，但如果我們的安全措施遭到破壞，我們的業務可能會受到嚴重損害，並可能招致重大責任。任何此類違規或未經授權的訪問都可能對我們吸引新客户的能力造成負面影響，導致現有客户終止與我們的協議，導致聲譽受損，並使我們面臨訴訟、監管罰款或其他可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響的行動或責任。第三方，包括為我們的運營提供服務的供應商，如果他們自己的安全系統和基礎設施出現故障，也可能成為我們的安全風險來源。

數據丟失和業務中斷：如果我們的系統因任何原因(包括互聯網或系統故障)中斷或故障，或者如果我們的系統被未經授權的人員滲透，公司和我們的客户都可能遭遇數據丟失、財務損失、聲譽受損或嚴重的業務中斷。硬體,我們開發或從第三方供應商採購的應用程序和服務(包括基於雲的服務)可能包含設計缺陷或其他問題，可能會危及我們服務的完整性和可用性。網絡中斷、軟件或硬件故障或其他數據處理中斷導致的任何延遲或故障都可能導致我們無法及時或根本無法提供服務。我們可能會被要求承擔鉅額費用，以防止未來因中斷或安全漏洞而造成的損害。此類事件可能使我們面臨意外責任、訴訟、監管調查和處罰、客户業務損失、對商業聲譽的不利影響，並可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

如果發生災難，我們的業務連續性計劃可能會失敗，這可能會導致客户數據丟失，並對運營造成不利影響。

我們的行動取決於我們保護我們的基礎設施免受災難或自然災害、未經授權的安全漏洞、斷電、電信故障、恐怖襲擊、公共衞生緊急情況的破壞的能力。大流行，或其他可能對我們的運營產生重大幹擾的事件。與氣候相關的天氣災害，包括颶風、洪水、暴風雪和嚴重暴雨，也可能威脅到我們業務的連續性。我們已經制定了業務連續性計劃，以防因上述任何事件而導致的系統故障。我們的業務連續性計劃過去曾受到惡劣天氣的考驗，包括颶風、洪水、暴風雪、和暴雨並取得了成功。然而，這些過去的成功並不是未來成功的指標。如果業務連續性計劃在災難恢復情況下不成功，我們可能會丟失客户數據，或者我們的運營或向客户提供服務時會遇到嚴重的不利中斷。

如果第三方服務提供商未能履行其職能，我們可能會受到不利影響。

作為向客户提供服務的一部分，我們依賴於許多第三方服務提供商。這些服務提供商包括但不限於用於遞送客户工資支票的快遞員。,銀行過去常常以電子方式將資金從客户轉移到員工手中，以及為我們使用的基於雲的平臺提供服務的信息技術供應商。這些服務提供商出於任何原因未能及時提供服務並遵守適用的法律法規，可能會導致我們的運營發生重大中斷，影響客户關係，並導致對我們的重大處罰或責任。

在我們的PEO業務中，我們可能面臨與我們的共同僱傭關係相關的額外風險。

許多適用於僱主和僱員關係的聯邦和州法律並沒有具體説明我們PEO業務中“共同就業”關係的義務和責任。州政府和聯邦政府關於共同就業關係的立場一直在變化，並隨着對我們業務的不同程度的影響而發生變化。我們不能預測何時會發生變化，也不能預測未來的任何變化對我們的運營是有利還是不利。即使我們不參與任何此類行為或違規行為，我們也可能要為我們的客户違反僱傭或歧視法律以及客户員工的行為或不作為承擔責任，這些員工可能被視為我們的代理人。儘管我們與客户的協議規定，他們將賠償我們因其自身或其員工的行為而承擔的任何責任，但我們可能無法有效地執行或收取此類合同義務。此外，如果根據任何適用的州或聯邦法律確定我們不是“僱主”，我們可能要承擔與我們的員工福利計劃有關的責任。與我們的PEO業務相關的額外債務可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們可能會受到醫療保險和工傷賠償率變化以及潛在索賠趨勢的不利影響。

在我們的PEO業務中，我們為工地員工提供健康和工傷補償保險。保險成本受理賠經驗的影響，是我們PEO成本的重要組成部分。如果我們遇到索賠活動突然或意想不到的增加，我們的成本可能會增加。此外，如果現有合同到期或取消，我們可能無法以具有競爭力的條款獲得替代合同。此外，作為PEO的共同僱主，我們承擔或分擔許多與醫療改革相關的僱主責任，這可能會導致成本增加。沒有及時或完全計入服務費的成本增加可能會對我們的運營業績產生實質性的不利影響。將成本增加計入服務費也可能影響我們吸引和留住客户的能力。

我們進行了，而且可能會繼續進行涉及許多風險和不確定性的收購。

收購使我們面臨風險，包括增加債務、承擔不可預見的債務以及整合業務的困難。成功的整合涉及許多挑戰，包括開發和營銷新產品和服務的困難，我們面臨被收購公司不可預見的負債，以及被收購企業關鍵員工的流失。如果不能實現將這些業務作為一個整體運營的預期協同效應，我們收購的業務或其他未來收購(如果有的話)的整合和轉換可能會導致運營成本增加，如果管理層被整合過程分散注意力，可能會失去戰略機會，如果我們的服務水平在整合過程中或之後下降，可能會導致客户流失。此外，收購可能會對現金流和/或經營業績產生不利影響，並稀釋股東利益，原因有很多，包括計入我們的收入以反映收購無形資產的減值，包括與收購相關的任何債務的商譽、利息成本和償債要求，以及與收購或新業務相關的任何證券發行，稀釋或減少了我們現有股東的權利。如果我們的任何或所有收購或未來收購的整合不成功，可能會對我們的經營業績和股價產生實質性的不利影響。

金融風險

我們的客户可能沒有足夠的資金來支付我們代表他們支付的款項，導致我們的經濟損失。

作為我們工資處理服務的一部分，我們得到客户的授權，可以從他們的賬户中轉移資金，以支付欠他們的員工和各個税務機關的金額。如果客户沒有足夠的資金來支付，我們可能要對這些金額承擔責任。我們過去和將來可能會代表我們的客户付款，但我們可能得不到報銷，這給我們造成了損失。如果我們的大量客户無法支付我們代表他們支付的款項，我們的運營結果將受到實質性的不利影響。

我們從為客户持有的資金中賺取的利息可能會受到政府法規變化的影響，這些法規要求預扣税款的金額或匯款時間。

我們從投資客户資金中獲得利息收入，這些資金已收集，但尚未匯給適用的税務或監管機構或客户員工。 法規的改變，無論是減少預扣税額，還是減少向適用的税務或監管機構匯出税款的時間，都可能 對利息收入造成不利影響。

我們的某些債務協議包含可能限制我們業務運營的公約，如果我們不遵守這些公約，可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

我們於2019年1月簽訂的票據購買和擔保協議(“協議”) 與我們對綠洲的收購有關外包集團控股，L.P.(“綠洲”)，包含可能限制我們經營業務靈活性的契約。這些公約包括對留置權和債務的產生的限制，對我們業務和子公司(作為整體)的一般性質的重大改變，以及某些合併 交易、某些銷售

資產和其他事項，除某些例外情況外。該協定還包含金融契約，對這些契約進行了審查。 按季度合規，這要求我們的最高槓杆率不超過3.5：1.0，最低利息覆蓋率不超過2.0：1.0。在……裏面 此外，我們的某些債務不能超過我們合併股東權益的20%。如果我們不遵守這些公約，可能會導致 對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

法律、監管和政治風險

我們的業務、服務和財務狀況可能會受到政府法規和政策變化的不利影響。

我們的許多服務，特別是工資税管理服務和員工福利計劃管理服務，都是根據經常變化的政府法規設計的。法規的變化可能會影響僱主需要或可能選擇向員工提供的福利的範圍和類型，或者僱主和員工需要支付的税款的金額和類型。這樣的變化可能會減少或消除對我們的一些服務並大幅減少我們的收入。增加的要求也可能增加我們的業務成本。

如果我們不遵守美國和外國的法律法規，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。

我們的服務受到各種法律法規的約束，包括但不限於ACA和反洗錢規則。通過收購我們的國際業務的增長也使我們面臨額外的風險，例如遵守外國法律和法規。制定新的法律法規，修改現有法律法規，或者對新的或現有的法律法規進行不利的應用或解釋，都可能對我們的業務產生不利影響。未能更新我們的服務以符合醫療改革領域的修訂或新立法，以及未能就此立法對我們的客户進行教育和幫助，可能會對我們的商業聲譽造成不利影響，並對我們的客户羣造成負面影響。如果不遵守反洗錢法律法規，這些法律法規要求我們制定和實施基於風險的反洗錢計劃，並保留交易記錄，可能會導致民事和刑事處罰，並對我們的商業聲譽造成不利影響。

此外，還有新冠肺炎疫情爆發後，聯邦、州、地方和外國政府已經並可能繼續頒佈大量新的法律法規。為了滿足適用於我們和我們客户的監管要求，我們已經花費了額外的資源併產生了額外的成本。這些規定可能不明確、難以解釋或與其他適用規定相沖突。不遵守法律法規可能會導致實施同意令或民事和刑事處罰，包括罰款，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的運營業績或財務狀況產生不利影響。

A作為一家美國公司，我們必須遵守由外國資產控制辦公室(Office Of Foreign Assets Control)以及全球類似的跨國機構和政府機構實施的經濟制裁和禁運計劃，以及“反海外腐敗法”(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱“FCPA”)。違反制裁或禁運計劃，或違反《反海外腐敗法》或禁止向政府官員支付某些款項的類似法律，可能會使我們和個別員工面臨監管執法行動以及重大的民事和刑事處罰，這可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

如果我們不遵守數據隱私法律法規，我們的聲譽、運營結果或財務狀況可能會受到不利影響。

我們的服務要求存儲和傳輸客户及其員工的專有和機密信息，包括個人或身份信息，以及他們的財務和工資數據。我們的應用程序受聯邦、州和地方各級的各種複雜的政府法律和法規的約束，包括那些管理個人隱私的法律和法規。在美國，我們受聯邦貿易委員會授權頒佈的規則和法規、1996年的健康保險攜帶和責任法案、1993年的家庭醫療休假法、ACA、聯邦和州勞工和就業法律以及州數據泄露通知和數據隱私法(如加州消費者保護法)的約束。在……裏面歐盟,我們受制於歐盟的一般數據隱私條例。不遵守這些法律法規可能會導致實施同意令或民事和刑事處罰，包括罰款，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的運營業績或財務狀況產生不利影響。如果我們或我們的第三方提供商未能充分利用數據實踐來保護專有、機密或個人或身份信息，我們可能會面臨訴訟或聲譽風險。隱私問題的監管框架正在迅速演變，未來頒佈更具限制性的法律、規則或法規和/或未來的執法行動或調查可能會通過增加我們的業務成本或限制而對我們產生實質性的不利影響，違反規定可能會導致監管處罰和重大法律責任。

未能保護我們的知識產權可能會損害我們的競爭地位，而為保護我們的知識產權或就第三方侵權指控進行抗辯的訴訟可能代價高昂。

儘管我們努力保護我們的知識產權和專有信息，但我們可能會 在所有情況下都無法有效地做到這一點。我們的知識產權可能會因為員工的網絡攻擊或其他不法行為而被非法獲取 或者第三方。如果我們的知識產權沒有受到商標、版權、專利或其他方式的有效保護， 瞭解我們知識產權的人，包括前僱員，可能會利用我們的知識產權為自己和他人謀取利益。競爭對手 還可能盜用我們的商標、版權或其他知識產權，或複製我們的技術和產品。任何重大損害或 盜用我們的知識產權或專有信息可能會損害我們的業務和我們的品牌，並可能對我們的競爭能力產生不利影響。 第三方可能會聲稱我們正在侵權在……上面他們的知識產權。在我們尋求執行或必須捍衞我們的知識產權的範圍內 通過訴訟，我們可能會招致鉅額費用和/或被要求支付鉅額損害賠償金。我們也可能有義務賠償我們的客户或 與索賠或訴訟有關的供應商。執行或捍衞我們的知識產權的訴訟可能既昂貴又耗時。

我們在業務運營過程中不時捲入訴訟，因此，我們可能會招致重大判決、罰款、律師費或其他費用。

我們有時會因各種行為而受到客户、員工或其他第三方的投訴或訴訟。時不時地 時間，我們涉及的訴訟涉及的索賠，其中包括違約，侵權行為，以及僱傭和勞動法問題。這個 在其中一些訴訟程序中要求我們賠償的金額可能會很大。雖然我們對一些訴訟索賠維持責任保險，如果 或者更多的索賠大大超過我們的保險覆蓋範圍，或者如果我們的保險單不包括索賠，這可能會產生重大的不利影響。 對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流的影響。

一般風險因素

我們的業務, 行動結果, 財務狀況可能繼續我們認為，中國政府不可能受到新冠肺炎爆發的影響，而這種影響可能是實質性的不利影響。

新冠肺炎的全球傳播造成了巨大的波動性、不確定性和經濟混亂。這些限制為防止新冠肺炎的傳播而徵收經濟活動中斷，導致商業和消費者信心和支出下降，企業失業、倒閉或經營條件受限，全球資本市場波動，信貸和金融市場不穩定，勞動力短缺，受影響消費者的監管放鬆，供應鏈中斷，許多酒店和旅遊業運營受到限制。雖然隨着疫苗在美國的分發速度加快，經濟狀況已經開始改善，但不能保證經濟復甦會發生，也不能保證抵消大流行引發的不確定性和不穩定。

我們會受到衝擊與新冠肺炎大流行有關只要我們的客户是暴露在那些風險和不確定性增加。 我們的業務在很大程度上依賴於我們的客户’繼續使用我們的解決方案和服務，如果我們的客户不再願意或不再能夠使用它們，我們的運營結果將會下降。我們的客户對經濟狀況的負面變化很敏感。如果他們停止運營或申請破產保護，我們已經提供的服務可能得不到報酬，我們的客户基礎將會萎縮，這將降低我們的收入。如果在財務壓力下，我們的客户可能會確定他們不再願意為我們提供的服務和解決方案付費，這將減少我們的收入。我們的客户可能會減少他們的勞動力，這將減少他們對我們服務的需求。由於我們客户的支出限制和行業競爭，我們可能會面臨服務的定價壓力，並在新客户入職方面面臨挑戰，這將減少收入，並最終影響我們的運營結果。此外， 如果我們依賴的第三方服務提供商無法為我們和我們的客户提供服務，我們的運營可能會受到嚴重幹擾，我們可能面臨重大處罰或責任。

我們可能會受到政治和經濟環境波動的不利影響。

貿易、貨幣和財政政策以及政治和經濟條件可能會發生重大變化，信貸市場可能會經歷一段緊縮和多變的時期。這些情況可能會影響我們的業務，因為交易量下降或倒閉的客户數量增加。現有的或潛在的客户可能會決定減少他們在工資單和其他外包服務上的支出。此外，新業務的形成可能會受到無法獲得信貸的影響。

我們將為客户持有的資金投資於高質量、投資級、適銷對路的產品。可供出售(AFS)證券、貨幣市場和其他現金等價物。我們還將公司資金投資於中短期工具。基金為客户保留和企業投資受到一般市場、利率、信貸和流動性風險的影響。在金融市場異常波動的時期，這些風險可能會加劇。我們為客户持有的基金賺取的利息和企業投資由於可供投資的資金減少和利率降低，可能會減少。另外，在這段時間，

由於信貸市場的波動性較大，我們可能無法進行某些類型的投資，或者投資風險過高，從而進一步降低我們從客户資金中賺取的利息。如果我們無法在AFS證券到期時進行再投資，我們賺取的利息收入和投資組合將會減少。如果我們賣了AFS證券滿足短期融資要求，我們可能會確認損失，這將進一步減少為客户持有的基金所賺取的利息收入和企業投資.

信貸市場的緊縮可能會影響融資的可用性，即使是對信用評級最高的借款人也是如此。從歷史上看，我們定期以可用信貸安排為抵押借款，以滿足短期流動性需求。然而，如果我們在客户資金大量流出的日子裏需要額外的短期流動性，信貸緊縮可能會限制我們獲得這些資金的能力，或者限制我們以我們可以接受的利率獲得這些資金的靈活性。如果融資渠道變得有限，為我們臨時招聘行業客户的工資提供資金的服務的增長可能會受到限制。此外，我們通過重大收購實現增長的能力可能有限。另見“項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。“如果所有這些財務和經濟環境長期有效，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能無法吸引和留住合格的人員，這可能會影響我們的服務質量和客户滿意度。

我們的成功、增長和財務業績在一定程度上取決於我們持續吸引、留住和激勵各級高素質人才的能力，包括管理、技術、合規和銷售人員。對這些人的競爭可能是激烈的，我們可能無法留住我們的關鍵人員，或者在未來無法吸引、同化或留住其他高素質的人，這可能會損害我們未來的成功。

如果我們收到負面宣傳，我們的聲譽和品牌價值可能會受到損害，客户可能無法使用我們的產品和服務，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

與歸因於我們、我們的公司員工或其他人的事件或活動有關的負面宣傳 與我們聯繫在一起，無論是否合理，都可能玷污我們的聲譽，降低我們品牌的價值。如果我們無法保持高質量的HCM和員工 如果使用與福利相關的解決方案以及PEO和保險解決方案，我們在客户中的聲譽可能會受到損害 我們品牌的價值可能會縮水。另外，如果 我們的品牌受到了負面影響，它可能會對我們的 業務，包括留住客户或吸引新客户的挑戰 招賢納士，留住員工。  

項目1B。 UNR解決員工意見

沒有。

它EM：2. 屬性

截至2021年5月31日，我們擁有和租賃了以下物業：

我們在紐約羅切斯特的工廠擁有各種配送、加工和技術功能，某些輔助功能，一個電話營銷部門，以及其他後臺功能。紐約州羅切斯特以外的設施位於美國各地，擁有我們的服務中心、履行中心和銷售職能。我們的國際辦事處主要在丹麥和德國設有我們的歐洲業務，在印度設有信息技術、服務和銷售支持功能。

在2021財年，該公司基本完成了成本節約計劃，包括加快我們的長期戰略，以減少我們的地理足跡。因此，該公司停止使用某些租賃物業。我們相信，我們會繼續提供足夠和合適的租賃空間，以滿足我們的需要。

伊特m 3. 法律程序

在我們正常的業務過程中，我們會受到各種索賠和法律問題的影響。請參閲本表格10-K第8項所載合併財務報表附註Q，以進一步討論我們的法律程序(如有)。

它EM：4. 煤礦安全信息披露

不適用。

P第二條

它EM：5. 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“PAYX”。我們的普通股歷來在8月、11月、2月和5月支付股息。未來股息的水平和持續時間取決於我們未來的收益和現金流，並由我們的董事會(“董事會”)酌情決定。

截至2021年6月30日，我們普通股的登記持有人有10,611人，其中包括Paychex，Inc.股息再投資和股票購買計劃的登記持有人和參與者。Paychex，Inc.合格員工股票購買計劃還有3733名參與者，Paychex，Inc.員工持股計劃有4177名參與者。

2019年5月，我們的董事會批准了一項計劃，在授權於2022年5月到期的情況下回購最多4.0億美元的我們的普通股。在2021財年回購的所有股票都已退役，如下所示：

2021年7月，我們的董事會批准了一項額外的計劃，允許我們回購最多4.0億美元的普通股，該普通股將於2024年1月31日到期。

下圖顯示了2016年5月31日投資100美元於Paychex普通股、標準普爾500指數(S&P500 Index)和兩個同業集團指數(Peer Group Index)的總累計回報的五年比較。所有對股價表現的比較都假設股息進行了再投資。我們是標準普爾500指數(S&P500 Index)的參與者，這是一個由市值高於平均水平的公司組成的市場集團。我們的同業集團是一羣具有可比收入和淨收入的公司，他們處於可比行業，或者是Paychex的直接競爭對手(如下所述)。

不能保證我們的股票表現將繼續保持上圖所示的相同或相似的趨勢。我們既不做也不支持對未來股票表現的任何預測。

本公司董事會管治及薪酬委員會每年審閲及批准同業集團公司的遴選，並根據我們的業務及同業集團公司業務的變化或其指標的可比性，每年調整集團。同業集團也可能在合併、收購或其他重大經濟變化時進行調整。Peer Group針對2021財年進行了調整。Dun&BradStreet Corporation、TD ameritrade Holding Corporation、Total Systems Services，Inc.和Worldpay，Inc.被取消，取而代之的是FleetCor Technologies，Inc.，Sabre Corporation，TransUnion和Verisk Analytics，Inc.，因為它們與Paychex業務更緊密地結合在一起。新舊兩個同齡人羣體都是為今年的過渡而提出的。

我們2021財年的新Peer Group由以下公司組成：

伊特m 6. [已保留]

伊特m 7. 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析回顧了Paychex，Inc.及其全資子公司(“Paychex”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在截至2021年5月31日的財年(“2021財年”或“財年”)與截至2020年5月31日的財年(“2020財年”)的經營結果，以及我們截至2021年5月31日的財務狀況。我們2020財年的業績與截至2019年5月31日的財年的業績和截至2020年5月31日的財務狀況進行了詳細的比較，詳見我們2020財年年度報告Form 10-K(簡稱Form 10-K)的第II部分第7項。本審查應與所附的合併財務報表和本表格第(10-K)項中包含的合併財務報表的相關附註以及本表格(10-K)第(1A)項中討論的“風險因素”一起閲讀。本綜述中的前瞻性陳述受本10-K表格第I部分開頭標題為“有關前瞻性陳述的告誡”標題下的警告性陳述的限制。

概述

我們是一家領先的人力資源(“HR”)軟件和服務公司，為中小型企業提供人力資源、工資、福利和保險服務。在我們的人力資本管理(“HCM”)解決方案中，我們提供全面的服務和產品組合，使我們的客户能夠滿足他們不同的人力資源和工資需求。

我們為我們的小企業客户提供支持，降低他們自己管理工資單的複雜性和風險，同時確保通過最新的税率和監管信息提高準確性。客户可以選擇讓我們的服務團隊為他們處理所有事情，或者自己處理工資單我們專有的、強大的軟件即服務(SaaS)Paychex Flex^®平臺和我們的SurePayroll^®基於SaaS的產品。我們的中型客户通常有更復雜的薪資和員工福利需求，儘管隨着法規的增加，我們認為對人力資源外包服務的需求已經向低端市場轉移。我們在Paychex Flex上的任何客户都可以選擇集成的HCM解決方案套件，它允許客户選擇滿足其業務需求的服務和軟件。

我們的人性化管理和員工福利相關服務組合分為兩類：(1)管理解決方案和(2)專業僱主組織(“PEO”)和保險解決方案，如本表格10-K第1部分第1項所述。

我們的使命是成為全球領先的人力資源、薪資、福利和保險解決方案提供商，成為全美中小企業的重要合作伙伴。以及歐洲部分地區。我們相信，這一使命的成功將帶來強勁的、長期的財務業績。我們的戰略重點是提供業界領先的集成技術；提高客户滿意度；擴大我們在人力資源領域的領導地位；擴大我們的客户基礎；以及進行戰略性收購。

我們繼續專注於推動客户數量、每個客户的收入、總收入和利潤的增長，同時為我們的客户及其員工提供行業領先的服務和技術解決方案。我們通過管理人員成本和開支，同時繼續投資於我們的業務，特別是在銷售和營銷以及尖端技術方面，保持行業領先的利潤率。我們相信這些投資對我們的成功至關重要。展望未來，我們相信，投資於我們的產品、人員和服務能力將使我們能夠充分利用長期增長的機會。

我們的服務交付戰略的一個關鍵組成部分是與我們的客户成為一個積極主動的合作伙伴，並在Paychex Flex中開發和發佈集成解決方案，以滿足他們當前和未來的需求。我們對我們平臺的持續投資使我們為滿足當前業務和監管環境的需求做好了充分準備，使我們能夠在適應的同時保持強勁的服務交付，從而獲得高水平的客户滿意度和保留率。

2021財年業務亮點

與2020財年相比，亮點如下：

⁽¹⁾調整後的淨收入和調整後的稀釋後每股收益不是美國公認會計原則(“GAAP”)的衡量標準。請參閲本項目7的“非GAAP財務衡量標準”一節，瞭解非GAAP衡量標準的討論以及與美國GAAP淨收益和稀釋每股收益衡量標準的對賬。

⁽²⁾支付給股東的股息約佔2021財年淨收入的83%，而2020財年約佔淨收入的81%。

⁽³⁾百分比變化基於未四捨五入的數字計算。

有關我們2021財年和2020財年的運營結果，以及截至2021年5月31日的財務狀況的進一步分析，請參閲本項目第7條“運營結果”和“流動性和資本資源”部分的表格和分析。

業務展望

截至2021年5月31日和2020年5月31日，我們的工資單和PEO客户羣分別超過71萬和68萬。2021財年，客户保留率達到創紀錄的水平，約佔初始客户羣的85%，而這一比例超過了2020財年為83%。

雖然我們的人力資源產品為僱主和員工提供薪資以外的服務，但它們有效地利用了薪資處理數據。這些服務作為集成HCM解決方案的一部分包含在Paychex Flex中，或通過PEO平臺提供。下表説明瞭所選人力資源產品的增長情況：

⁽¹⁾百分比變化基於未四捨五入的數字計算。

隨着公司尋求利用技術解決方案來維持運營、與員工保持聯繫並提高工作效率，我們繼續將技術投資作為優先事項。在2021財年，我們增強了我們的解決方案，以支持企業駕馭聯邦刺激計劃和進行數字轉型。我們一直在不斷改進我們的產品，以幫助企業領導人快速、有效地找到、聘用和留住員工，同時着眼於推動參與度和管理勞動力成本。我們在2021財年開發的技術和解決方案提供了獨特的數據、技術和服務組合，旨在滿足僱主和員工不斷變化的需求，其中包括：

Paycheck Protection Program(“PPP”)工具組合，其中包括僱主能夠輕鬆駕馭PPP和員工留任税收抵免(“ERTC”)的複雜性。該產品組合包含各種資源，可幫助小型企業在這一充滿挑戰的時期駕馭複雜的法規和評估業務決策，還包含用於PPP貸款申請的工具，包括訪問小型企業貸款提供商，以及支持簽名的PPP貸款豁免申請。在整個新冠肺炎大流行期間，我們一直在近乎實時地更新這些工具，以應對法規的變化。

員工健康和安全服務，包括用於識別員工提交的問題的新冠肺炎休假跟蹤工具、使僱主能夠在單一平臺內啟動員工新冠肺炎篩查和跟蹤測試結果的新冠肺炎篩查工具，以及健康證明解決方案哪一個使僱主能夠自定義和

每天以數字方式向員工分發健康證明表單，安全地實時存儲響應，並查看針對個人或整個員工的高級分析。

數字通信解決方案，包括Paychex Flex HR Connect和HR對話，可幫助加強聯繫，讓員工無論身在何處都能全神貫注。Paychex Flex HR Connect能夠通過簡單易用的工作流程將問題、請求和事件直接以數字方式提交給人力資源部。人力資源對話使經理、員工和人力資源員工能夠發起與員工的溝通，績效評估的增強功能允許在該工具內提供360度數字反饋。

Pooled Employer Plan，為企業主提供計劃選項，減輕傳統401(K)計劃的合規和管理負擔，使其員工能夠獲得退休計劃福利，並允許他們為未來做準備。

三葉草^®集成，它使用來自Fiserv的流行的三葉草平臺為企業主簡化了工資、時間和考勤管理。有了CoverApp市場上的Paychex Flex，企業主可以在單個應用程序中更高效地管理工資、人員配備、時間跟蹤和日程安排等基本任務，從而幫助節省時間、提高準確性和降低成本。

Paychex Flex Labor Cost Hub使客户和註冊會計師能夠在一個地方全面、實時地查看工資總額、勞動力工作成本和勞動力分佈，使他們能夠看到他們在一項重要的運營費用--勞動力上花費了多少。

增強的入職自助服務體驗，簡化了輸入和審核新員工信息的用户體驗包括邀請員工以數字方式完成入職和文檔記錄。

增強了整個平臺的數據分析和實時報告功能。例如，多樣性和同酬實時報告建立在最近發佈的平等就業機會合規性解決方案的基礎上，使管理員能夠通過簡單、可定製的報告分析他們的薪酬和多樣性數據。通過改進對這些關鍵數據的訪問，企業可以更好地發現機會，創建更加多樣化和公平的員工隊伍，同時滿足合規性要求。

PEO Protection Plus套餐通過提供與網絡攻擊和員工訴訟相關的保險來降低企業主的風險。通過將網絡責任和就業實踐責任保險作為我們PEO解決方案的一部分提供，並利用我們PEO的團體計劃模式，承保範圍大大降低了企業的負擔能力。

我們通過為客户、各種規模的企業和其他感興趣的各方提供教育和信息來源，繼續鞏固我們在行業中的地位。我們在網站上提供免費的網絡研討會、白皮書和其他信息，以幫助現有和潛在客户應對法規變化的影響。Paychex保險代理公司網站Www.paychex.com/group-Health-Insurance，幫助小企業主在保險覆蓋範圍內導航。這個網站和www.paychex.com/worx都有專門討論醫療改革主題的欄目。

新冠肺炎更新

隨着全球新冠肺炎疫情的持續發展，我們的首要任務一直是並將繼續是我們員工的健康和安全。我們最初過渡到遠程工作的一部分員工已經自願返回辦公室。隨着疫苗接種水平的不斷提高，以及蒙面和社交距離指導方針的進一步放鬆，我們期待着歡迎更多的員工回到他們的辦公地點。我們目前預計將於2021年9月全面返回辦公室，對員工與我們分享的反饋做出更大程度的靈活性迴應。

隨着我們的客户繼續應對新冠肺炎疫情，我們仍然致力於幫助他們適應和茁壯成長，不僅是通過新冠肺炎疫情的不確定性，而且是通過向未來商業環境的過渡。我們對這場流行病採取了多方面的應對措施，並提供了資源和服務來幫助我們的客户做出反應和適應。我們網站上的新冠肺炎幫助中心繼續在疫情的各個階段提供支持。自2020年3月幫助中心推出以來，已有超過50萬遊客觀看。2020年6月5日，PPP靈活性法案簽署成為法律，放寬了最初對企業如何使用PPP貸款並繼續獲得寬恕資格的要求。在法案通過後的幾天內，我們在基於雲的HR套件Paychex Flex中引入了PPP貸款寬恕評估和寬恕報告，以簡化客户的申請流程，併為他們提供滿足新寬恕要求所需的準確信息。截至2021年5月31日目前，Paychex客户已經獲得了650億美元的PPP救濟資金，以及25億美元的員工留任税收抵免和帶薪休假抵免。隨着全球經濟的持續發展

為了發展，無論是由於立法變更、流行病還是其他因素，我們都致力於支持我們的客户幫助他們應對這些挑戰。我們的技術和服務相結合，提供了寶貴的工具和資源，幫助我們的客户和他們的員工在這個關鍵時刻及以後。

新冠肺炎疫情的影響影響了我們的業績和同比比較，然而，我們的客户基礎繼續增長，銷售業績和客户保留率達到創紀錄水平。我們強大的資產負債表和運營靈活性使我們能夠成功應對新冠肺炎疫情迄今的持續影響，同時保護我們的現金流和流動性。此外，在本財年上半年，我們基本上完成了成本節約計劃，包括加快我們的長期戰略，以減少我們的地理足跡和優化員工人數。今年年底，我們以強勁的勢頭度過了一個充滿前所未有挑戰的財年，也度過了新冠肺炎疫情的不確定環境。我們憑藉廣泛的創新技術和產品組合以及無與倫比的專業知識處於有利地位，以滿足企業的持續需求，並幫助他們在員工開始重返工作崗位並適應工作方式、地點和時間的變化時取得成功和蓬勃發展。

我們繼續評估與新冠肺炎疫情相關的市場和經濟狀況變化的性質和程度，並將評估對我們的業務和財務狀況的潛在影響。儘管宏觀經濟狀況有所改善，疫苗也出現了，但新冠肺炎病例的激增，包括該病毒的變種，比如最近在歐洲和美國經歷的情況，可能會導致人們進行自我隔離，或者政府再次關閉不必要的企業。我們預計大流行將繼續對我們的業績產生影響，儘管目前無法預測大流行的規模、持續時間和對我們未來運營或現金流的全面影響。

有關新冠肺炎疫情給我們的業務帶來的風險的更多信息，請參閲本表格10-K的第1A項。 

經營成果

本財政年度經營成果彙總：

⁽¹⁾百分比變化基於未四捨五入的數字計算。

N/M-沒有意義

收入與上年同期相比的變化主要是由以下因素推動的：

管理解決方案收入：美元2021財年30億美元，增長2%：

o由於穩健的銷售業績和創紀錄的客户保留率，薪資客户基數增長了約4%，以及

‎

o我們的解決方案套件(包括人力資源解決方案、退休服務、時間和考勤)的滲透率增加，以及由於交易量增加而導致的輔助產品和服務的增長，抵消了

o在本財政年度的前三個季度，由於大流行期間就業水平下降，處理工資的客户數量總體減少，支票數量出現了下降。

PEO和保險解決方案收入：2021財年9.741億美元，下降2%：

o前三季度我們客户的工地員工數量減少，但被第四季度的增長所抵消，以及

o工資下降和市場費率疲軟導致工人補償保費下降，但被

o增加健康和福利客户的數量。

為客户持有的資金利息：2021財年5930萬美元，減少32%：

o較低的平均利率，由於聯邦基金利率處於歷史低位，以及

o較低的已實現收益，這主要是因為我們決定在2020財年末對我們的客户基金投資組合進行戰略性重新定位，以增強流動性，以應對新冠肺炎帶來的經濟不確定性。

o平均投資餘額是一致的。

我們投資於高流動性、投資級的固定收益證券，不利用衍生工具來管理利率風險。截至2021年5月31日，我們沒有高風險或非流動性投資的敞口。關於我們為客户持有的合併基金以及公司現金等價物和投資組合的詳細信息如下：

⁽¹⁾截至2021年7月14日，我們投資組合的未實現淨收益約為7740萬美元。

⁽²⁾聯邦基金利率在截至2021年5月31日和2020年5月31日。

⁽³⁾這些項目不包括可變利率活期票據(VRDN)的影響，因為它們與短期利率掛鈎。

有關利率變動的更多信息，請參閲本表格10-K中第(7A)項所含的“市場風險因素”部分。

總費用：*下表彙總了本財年服務收入和銷售、一般和行政費用的總成本：