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以完工為準。此招股説明書中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵集購買這些證券的要約。

招股説明書

2021年6月21日

景順數據庫多部門商品信託基金(Invesco DB Multi-Sector Commodity Trust)

DBE	景順DB能源基金	11,200,000
共同受益單位

景順DB多部門商品信託(“信託”)分為七個獨立系列，是特拉華州的法定信託。景順DB能源基金(“基金”)是本信託的一系列基金，並根據本招股説明書發售。基金發行普通實益權益單位(“股份”)，代表基金的零碎實益權益和所有權單位。股票只能由某些符合資格的金融機構(“授權參與者”)和一個或多個100,000股的塊(“創設單位”)從基金購買。本基金按紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)收盤時間或基金期貨合約交易的最後一家交易所(以較晚的時間為準)的每股資產淨值(“NAV”)，持續發行Creation Unit的股票。

該股在紐約證交所Arca交易，代碼為“DBE”。

景順資本管理有限公司(Invesco Capital Management LLC)是該基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池運營商和商品交易顧問。該基金交易在交易所交易的輕質、低硫原油(WTI)、取暖油、布倫特原油、RBOB汽油和天然氣期貨合約(每個都是“指數商品”，統稱為“指數商品”)，

由DBIQ 最優產量能源指數超額回報(以下簡稱“指數”)組成的大宗商品，旨在反映能源行業市值的變化。基金尋求跟蹤一段時間內的指數。基金還從美國國庫券(“國庫券”)獲得利息收入(“國庫收入”) ，並從其持有的貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)獲得股息收入(“貨幣市場收入”)。基金還通過投資交易所交易基金(附屬或其他) (“ETF”)獲得對財政部證券的敞口這些ETF跟蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘期限為12個月(“T-Bill ETF”)，基金可能從這些投資中獲得股息或資本收益分配(“T-Bill ETF收入”)。雖然基金的業績將反映其在國庫券、貨幣市場共同基金和國債ETF的投資的增值或貶值，但基金的業績，無論是正面的還是負面的，都將主要由其交易期貨合約的策略推動，目的是追蹤指數。

除非合計於創設單位，否則該等股份不屬可贖回證券。

投資這些股票有很大的風險。
請參閲從第12頁開始的“風險因素”。

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期貨交易波動很大，即使是市場價格的微小波動也可能造成巨大損失。

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基金交易計劃的成功取決於管理所有者及其交易負責人的技能。

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你可能會損失全部或幾乎所有的投資。

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該基金集中在少數大宗商品領域。集中可能導致更大的波動性。

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投資者就其股票投資支付費用，包括每年0.75%的基於資產的費用。額外費用包括合計每年約0.02%的經紀手續費。

授權參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創建單位的共享。由於股票將按市場價格交易，而不是基金的資產淨值，因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折價)。授權參與者不會從基金、主管人或其任何關聯公司獲得與其向公眾出售股票相關的任何費用或其他補償。

授權參與者可以從通過其佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或費用。此外，管理所有人向景順經銷公司支付分銷服務費，而不從信託或基金報銷。有關支付給金融業監管局(“FINRA”)成員的補償項目的更多信息，請參見第91頁的“分配計劃”部分。

這些證券沒有得到美國證券交易委員會(“SEC”)或任何州證券委員會的批准或不批准，SEC或任何州證券委員會也沒有就本招股説明書的準確性或充分性作出任何決定。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本基金不是共同基金或任何其他類型的投資公司，不受修訂後的1940年《投資公司法》(“1940年法案”)所指的投資公司的約束。

商品期貨交易委員會沒有傳遞參與這個集合的優點，也沒有傳遞本披露文件的充分性或準確性。

商品期貨交易委員會
風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參加商品池。在這樣做的過程中，您應該意識到，大宗商品利息交易可能很快就會帶來巨大的損失，也可能帶來巨大的收益。此類交易損失可能會大幅降低池的資產淨值，從而降低您在池中的權益的價值。此外，對兑換的限制可能會影響您撤回參與該池的能力。

此外，大宗商品池可能要收取高額管理費、諮詢費和經紀費。受這些費用影響的資金池可能有必要賺取可觀的交易利潤，以避免耗盡或耗盡其資產。本披露文件在第42頁包含了要向該池收取的每項費用的完整説明，並在第32頁包含了盈虧平衡(即收回初始投資金額)所需的回報百分比的聲明。

本簡短聲明不能披露評估您參與此商品池所需的所有風險和其他因素。因此，在您決定加入此商品池之前，您應仔細閲讀本披露文件，其中包括第12至30頁對此投資的主要風險因素的説明。

你還應該知道，這個商品池可能會交易外國期貨或期權合約。在美國以外的市場(包括與美國市場正式關聯的市場)進行的交易可能會受到對池及其參與者提供不同保護或減少保護的法規的約束。此外，美國監管機構可能無法強制執行監管機構或非美國司法管轄區市場的規則，而這些監管機構或市場可能會對池進行交易。

本招股説明書不包括信託或基金註冊説明書中的所有信息或證物。您可以在美國證券交易委員會(SEC)設在華盛頓特區的公共參考設施閲讀和複製完整的註冊聲明。

該基金向美國證券交易委員會(SEC)提交季度和年度報告。您可以在位於華盛頓特區的SEC公共參考機構閲讀和複製這些報告。有關詳細信息，請致電SEC AT 1-800-SEC-0330。

該信託基金和基金的文件公佈在證券交易委員會的網站上，網址是http：//www.sec.gov。

監管通知

任何交易商、銷售員或任何其他人員均未獲授權提供本招股説明書中未包含的任何信息或陳述，如果提供或作出此類其他信息或陳述，則不得依賴於該基金、管理所有者、授權參與者或任何其他人的授權。

本招股説明書不構成要約或招攬出售或徵求購買要約，也不會在未經授權的任何司法管轄區或向向其提出任何此類要約、招攬或出售被視為違法的任何人進行任何股份的要約、招攬或出售。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料保存在德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號套房景順分銷商公司的辦公室，電話：(77046)983903；從期貨委員會商家收到的創設單位交易賬簿和記錄、會計和某些其他財務賬簿和記錄(包括基金會計記錄、資產、負債、資本、收入和支出分類賬、登記員、轉讓日記帳和相關詳細信息)以及交易和相關文件由紐約梅隆銀行(紐約梅隆銀行，地址：240Greenwich Street，New York，New York 10007，電話：(7183157500))保存。所有其他

封面註釋(續)

基金的賬簿和記錄(包括從基金的大宗商品經紀人那裏收到的會議記錄簿和其他公司的一般記錄、交易記錄和相關報告以及其他項目)保存在基金的主要辦公室C/O景順資本管理有限責任公司，地址為C/O Invesco Capital Management LLC，地址為Lacey Road 3500Lacey Road，Suite700，Dwners Grove，Illinois 60515；電話：(800)983-0903。管理所有者的賬簿和記錄(包括與會計、投資組合管理、合規、法律、營銷和運營有關的賬簿和記錄)：鐵山，341S.ARI CT.，伊利諾伊州愛迪生60101；121Foster Ave.，伊利諾伊州本森維爾，60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利諾伊州60608；2425S.Halsted St，芝加哥，伊利諾伊州，60608；4175錢德勒博士，伊利諾伊州漢諾威公園伊利諾伊州芝加哥潘興路2221W.60609；伊利諾伊州芝加哥羅克韋爾街1301S.Rockwell St.60608；伊利諾伊州愛迪生斯威夫特路331S.Swift Rd.，60101。1940年“投資顧問法案”第204節所要求的管理所有者的賬簿和記錄保存在管理所有者辦公室，地址為：紐約美洲大道1166號，紐約，郵編：10036；景順經銷公司，德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號，郵編：77046；紐約梅隆銀行，地址：佛羅裏達州瑪麗湖殖民地中心公園大道100號，郵編：32746。股東將有權在正常營業時間內 , (在支付合理的複製費後)親自或由其授權的代理人或代理人接觸和複製此等賬簿和記錄。符合商品期貨交易委員會(“CFTC”)和美國國家期貨協會(“NFA”)要求的基金月度帳目張貼在管理所有者的網站HTTPS：//www.invesco.com/ETFs上。其他報告可由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈在管理所有者的網站上。除非另有明文規定，否則管理所有者網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分，也不應作為參考併入本招股説明書。同樣，在基金財政年度結束後不超過90天，將向股東分發經認證的審計財務報表和(在任何情況下不得晚於下一年3月15日)編制股東年度聯邦所得税申報單所需的與基金股票有關的股的税務信息。

美國證券交易委員會(SEC)的投資管理部門要求在此突出闡述以下聲明：“景順DB多部門商品信託基金或其任何系列都不是共同基金或1940年修訂後的投資公司法所指的任何其他類型的投資公司，不受該法案的監管。”(注：美國證券交易委員會投資管理部)要求在此明確規定：“景順DB多部門商品信託基金或其任何系列都不是共同基金或1940年修訂後的投資公司法所指的任何其他類型的投資公司，不受該法案的監管。”

授權參與者在進行股票交易時可能被要求遞交招股説明書。請參閲“分配計劃”。

摘要信息	2021年6月21日

DBE

景順DB能源基金

本招股説明書中包含的或以引用方式併入本招股説明書的材料信息摘要僅供快速參考，並不包含對您可能重要的所有信息。為方便參考，本招股説明書中任何提及基金所採取的行動，實際上都是信託代表基金所採取的行動。本招股説明書的其餘部分包含更詳細的信息。在決定是否投資股票之前，你應該閲讀整個招股説明書，包括本招股説明書中通過引用而併入的信息。有關如何獲取本招股説明書中通過引用併入的信息的信息，請參閲“通過引用合併某些文件”一節。

信託和基金

景順DB多部門商品信託(“信託”)成立於2006年8月3日，是特拉華州的法定信託，分為七個獨立的系列或基金。根據本招股説明書，該系列中只有一隻基金：景順DB能源基金(以下簡稱“基金”)。基金髮行普通實益權益單位(“股份”)，代表基金的零碎實益權益及所有權單位。信託和基金的期限是永久的(除非在某些情況下提前終止)。信託基金和基金的主要執行辦事處設在C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515，電話號碼是(800)983-0903。有關提供的基金的信息，請訪問https://www.invesco.com/ETFs.。

在紐約證交所Arca上市的股票

這些股票在紐約證券交易所Arca上市，代碼為“DBE”。二級市場買賣股票需收取普通經紀佣金和手續費。

股份買賣

本基金向獲授權參與者以資產淨值(“NAV”)發行及贖回股份，並只以100,000股(每一股稱為“創設單位”)或其倍數的大額股份換取現金。除非在創建單位中合計，否則這些股票不是基金的可贖回證券。

個人股票只能通過經紀人在紐約證交所Arca進行買賣。由於股票將按市場價格而不是資產淨值交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折價)。

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買賣股票。買賣股票可能要收取經紀佣金。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，瞭解適用的收費。

摘要信息 (續)

紐約證券交易所 Arca和其他來源提供的定價信息

下表列出了關於該基金和該指數的其他紐約證交所Arca 符號及其含義：

符號	含義
DBE	紐約證交所Arca的每股市場價格
DBE.IV	每股日內指示值(“IIV”)
DBE.NV	基金當日結束時的資產淨值
DBENIX	日內指數水平
DBCMYEEN	截至紐約證交所Arca收盤時的指數收盤水平

上表中的日內數據(包括IIV)在每個交易日內每 15秒發佈一次。指數贊助商(如本文所定義)每天計算並公佈指數的收盤價。基金管理人每天公佈基金的資產淨值和每股資產淨值。

上述所有信息發佈如下：

該指數的日內水平(代碼：DBENIX)和每股指數(代碼：DBE.IV)(均以美元報價)在每個交易日內每15秒在合併的磁帶、路透社和/或彭博社上公佈一次。每股投資收益指數(代碼：DBE.IV)也公佈在管理所有者的網站上，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站。

當前每股交易價格(代碼：DBE)(以美元報價)在每個交易日在合併磁帶、路透社和/或彭博社以及管理所有者網站https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站上持續公佈。

截至紐約證交所Arca每個交易日收盤時，最新的收盤指數收盤價(代碼：DBCMYEEN)在合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈。

基金最新的日終淨資產淨值(代碼：DBE.NV)在路透社和/或彭博社和管理所有者網站https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站上公佈，截止日期為。此外，基金最新的日終資產淨值(代碼：DBE.NV)將於次日上午在合併磁帶上發佈。

有關該指數的所有上述信息，包括該指數的歷史記錄，也可在https://index.db.com.上發佈

指數發起人從指數發起人認為可靠的來源獲取信息，以納入指數或用於指數的計算。指數發起人、管理所有者、基金或其各自的任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或完整性承擔責任或保證其準確性和/或完整性。

除非另有明確説明，管理人網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分或通過引用併入本招股説明書。

CUSIP號碼

基金的CUSIP編號為46140H304。

風險因素

股票投資是投機性的，涉及高度的風險。下文概述的風險因素只是為了強調基金的某些風險。該基金還有本招股説明書中其他部分闡述的額外風險。

•

新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)擾亂了全球經濟，導致高失業率、疾病和死亡、旅行限制和政府緊急行動。

摘要信息(續)

新冠肺炎的影響程度目前尚不完全清楚，可能會對基金業績產生不利影響。

•

過去，石油市場曾經歷過極端波動。例如，2020年5月實物交割的西德克薩斯中質原油期貨合約在2020年4月20日達到負價。如果基金目前持有的指數合約或基金在未來日期持有的任何其他期貨合約的價格為負值，基金的投資者可能會損失很大一部分或全部投資。

•

過去的業績不一定預示着未來的結果；對該基金的全部或幾乎全部投資可能會損失。

•

基金的期貨合約交易發生在非常動盪的市場。

•

該基金每年的費用和支出總額約為0.77%，只有當其期貨交易的年度回報加上其年度國庫券收入、貨幣市場收入和國債ETF收入超過該等費用和支出時，該基金才會成功。

•

本基金受商品期貨交易委員會(“CFTC”)及/或期貨交易所規則的持倉限制。如果基金達到持倉限額，其發行新的創造單位或將收入再投資於額外期貨合約的能力可能會受到損害或受到限制。這可能會對股票市場價格和基金資產淨值之間的相關性產生不利影響，這可能導致股票交易價格高於基金資產淨值或低於基金資產淨值。

•

不能保證基金將實現盈利或避免虧損，無論是重大虧損還是其他虧損。

•

基金在特定時期或長期內的業績可能不會跟蹤指數。這種跟蹤誤差可能導致基金跑贏或跑輸指數。

•

創建或贖回創建單位的能力中斷可能會對投資者造成不利影響。

•

管理所有者、商品經紀人(如本文定義)及其關聯公司和基金股東 (“股東”)之間存在某些潛在的利益衝突。儘管管理所有者試圖監控衝突，但管理所有者要確保衝突實際上不會給基金和股東帶來不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

•

基金的資產淨值可能並不總是與股票的市場價格相符，因此，股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折價)。

•

股東將按其在基金應税收入中的可分配份額徵税，無論他們是否獲得現金分配。

受託人

威爾明頓信託公司(“受託人”)是特拉華州的一家信託公司，是該信託的唯一受託人。受託人在發售股份及管理基金方面的職責及責任，僅限於其根據基金第五次修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)承擔的明示義務。信託基金的責任及責任僅限於其根據基金第五次修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)承擔的明示義務。受託人沒有義務或責任監督主管人的表現，也不對主管人的作為或不作為承擔任何責任。

摘要信息 (續)

投資目標

該基金尋求跟蹤指數水平在一段時間內的變化(無論是積極的還是消極的)，加上基金的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入之和相對於基金支出的超額(如果有的話)。該基金投資於期貨合約，試圖追蹤其指數。本基金持有國庫券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF，僅用於保證金和/或現金管理目的。雖然基金的業績將反映這些持有量的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，都將主要受到其交易期貨合約的策略的推動，目的是尋求跟蹤指數。

投資於該基金並不能使股東免受某些風險的影響，包括指數商品現貨價格的波動。此外，該指數採用了最優的 YEELDTM方法，旨在將傳統大宗商品指數可能經歷的負滾動收益率的影響降至最低。 “負滾動收益率”是一個術語，描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。 “負滾動收益率”是一個術語，它描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。但是，最佳的YEELDTM方法可能並不成功，在這種情況下，基金通過跟蹤指數可能會受到負面影響。

該基金通過投資於一種或多種指數商品的交易所交易期貨組合來實現其投資目標。

根據本招股説明書發行的基金旨在跟蹤該指數，該指數旨在反映能源行業市值的變化。指數商品包括輕質、低硫原油(WTI)、取暖油、布倫特原油、RBOB汽油和天然氣。

該指數由標的指數商品的名義金額組成。指數的收盤價由指數保薦人根據指數商品期貨合約的收盤價和指數商品的名義金額計算。如果指數保薦人無法計算指數商品的收盤價，指數的構成可能會進行調整。

該指數包括在期貨合約接近到期日時對其進行替換的條款。這種更換是在一段時間內進行的，目的是減少被更換的期貨合約對市場的影響。對於每種指數商品，當它從一個期貨合約‘滾’到另一個期貨合約時，基金採用基於規則的方法。不是基於預定的時間表(例如，每月)選擇新的期貨合約，而是每個指數商品將從一個合約滾動到另一個期貨合約，該期貨合約的目的是在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”。在期貨合約價格曲線向上傾斜的情況下，隱含滾動收益率預計為負，這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠交割月份的合同價格高於近交割月份的合同價格，通常是由於特定實物商品的儲存時間較長而產生的成本。在一個受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。在這樣的市場條件下，該指數為每種指數商品選擇一份新的期貨合約，旨在最大限度地減少滾轉收益率為負的影響。此外，在特別市場壓力的情況下，下一個月的期貨合約(例如，2021年9月推出的2021年10月期貨合約)的交易價格可能會大大低於在隨後幾個月交割的期貨合約，這通常表明參考商品供過於求，這被稱為“超級期貨溢價”市場。如果存在超級期貨溢價(就像2020年4月下旬發生的2020年5月WTI期貨合約那樣)，對回報的拖累可能會加劇，連鎖反應可能會影響交割月份較晚的期貨合約的表現。

相反，在期貨合約價格曲線向下傾斜的情況下，隱含的滾動收益率預計為正，這是一種被稱為現貨溢價的市場狀況。當到期期限較短的合約的價格高於期限較長的合約時，就存在現貨溢價，這種情況通常與快速消費而不是持有的商品有關。

摘要信息(續)

儲藏室。在落後的市場中滾動將傾向於提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下為每種指數商品選擇新的期貨合約，旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。該指數考慮了隱含滾動收益率的影響，選擇在當前市場條件下交割月份在未來13個月內的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代合約，以產生最有利的隱含滾動收益率。

本基金買賣指數商品期貨合約(“指數合約”)，受CFTC或期貨交易所規則(視何者適用而定)的持倉限制。如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或低效的，管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。如果不是這樣，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為傾向於顯示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。

該基金旨在追蹤一種以上標的商品的指數，隨着該基金對一種指數商品的持倉接近或達到持倉限制，該基金可以開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，管理所有者有理由相信這些商品的交易價格往往與指數合約相關。

德意志銀行證券公司(“指數贊助商”或 “DBSI”)在超額回報的基礎上計算指數，超額回報是基於指數商品現貨價格和指數商品期貨合約交易的滾動收益的綜合回報。超額收益基數計算僅反映適用的標的商品期貨的市值隨時間的變化(無論是正的還是負的) 。與該指數的方法不同，該基金還持有有望產生收入的證券作為抵押品，包括國庫券、貨幣市場共同基金和國債ETF的股票。這些證券由託管人持有(如本文所定義)。此外，存入的國庫券可以存放在商品經紀商，作為基金期貨頭寸的保證金。

主管人(The Managing Owner)

特拉華州有限責任公司景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)是信託基金和基金的管理所有者。管理業主成立於2003年2月7日。管理所有者是景順有限公司(Invesco Ltd)的附屬公司。管理所有者是ETF等投資工具的管理所有者，自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF，自2014年以來一直管理基於商品期貨的ETF。管理所有者擔任信託和基金的商品池運營商和商品交易顧問。管理所有人在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問，是，的成員，並被美國國家期貨協會(“NFA”)批准為掉期公司。作為註冊商品池運營商和商品交易顧問，對於信託和基金，管理所有人必須遵守修訂後的1936年美國商品交易法(“商品交易法”)以及CFTC 和NFA的規則和法規下的各種監管要求，包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。管理所有者還接受CFTC和NFA的定期檢查和審計。

管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號萊西路3500 ，郵編：60515。管理業主的電話號碼是(800)983-0903。

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理費，金額相當於基金每日資產淨值的每年0.75%。管理費是以管理為代價支付的

摘要信息(續)

與基金業務管理和事務相關的業主服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，本基金可以投資於貨幣市場由管理所有者的關聯公司管理的共同基金和/或國債ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費中的間接部分是支付給管理所有者的管理費之外的費用。管理所有者已簽約同意無限期免除從基金收取的費用，其金額等於基金通過投資於附屬貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。該基金通過投資附屬貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費相當於該基金產生的間接管理費。管理擁有人可以提前60天通知終止本豁免。

自2018年6月4日起，管理所有者名稱從Invesco PowerShares Capital Management LLC變更為Invesco Capital Management LLC，信託名稱從PowerShares DB 多部門商品信託變更為Invesco DB多部門商品信託，基金名稱從PowerShares DB Energy Fund變更為Invesco DB Energy Fund。

商品經紀人

許多執行經紀商代表基金執行期貨交易。這些執行經紀商將所有此類交易放棄給特拉華州的有限責任公司摩根士丹利有限責任公司(Morgan Stanley&Co.LLC)，摩根士丹利有限責任公司是基金的結算經紀商(“商品經紀商”)。商品經紀人以結算經紀人的身份，可以執行或接受他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些行政服務。商品經紀商可以執行或接受他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些行政服務。該商品經紀商在CFTC 註冊為期貨佣金商人(“FCM”)，並以這種身份成為NFA的成員。

基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用以及與交易活動相關的其他交易相關費用和開支。平均而言，支付給商品經紀商的每筆往返交易的總費用預計不到 $6.00，儘管商品經紀商的經紀佣金和交易費是按合同確定的。基金管理人估計，任何一年的經紀佣金和手續費將約為基金資產淨值的0.02%，儘管任何一年或任何一年的任何部分的實際經紀佣金和手續費金額可能更高。

管理員、託管人和轉移代理

紐約梅隆銀行是基金的管理人(“管理人”) ，並擔任基金的託管人(“託管人”)和轉移代理(“轉移代理”)。紐約梅隆銀行已經簽訂了與此相關的基金管理和會計協議(“管理協議”)、全球託管協議(“託管協議”)以及轉移代理和服務協議。

根據管理協議，管理人執行或監督基金運營和管理所需的服務(投資決策除外)，包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

“管理協議”的主要條款摘要列在“重要合同”的標題下。

管理人的月費由管理人從管理費中代表基金支付。

根據轉讓代理和服務協議，轉讓代理收取與接收和處理來自授權參與者的訂單相關的交易手續費，以創建或贖回創建單位，金額為每個訂單500美元。這些交易處理費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。不時，管理所有者在其

摘要信息 (續)

可自行決定從管理所有者的自有資產中償還授權參與者的全部或部分加工費。

景順經銷公司(Invesco Distributors，Inc.)

景順經銷公司(“景順經銷”)協助業主管理與經銷和營銷相關的某些職能和職責，包括審核和批准營銷材料。景順經銷公司保留所有營銷資料，郵編：77046-1173C/o景順經銷公司，地址：德克薩斯州休斯敦，格林威廣場11號，Suite1000，。投資者可以撥打(800)983-0903與景順公司在美國的分銷商聯繫，電話是(800)983-0903。基金已與景順總代理商簽訂分銷服務協議。景順經銷商隸屬於管理所有者。

管理所有人每年從管理費中向景順經銷商支付25,000美元 (每季度6,250美元)，用於代表基金履行其職責。除其他服務外，此類服務可能包括審閲與分銷相關的法律文件和合同、就營銷或銷售戰略提供諮詢、保存基金的某些賬簿和記錄，以及執行景順經銷商和主管人可能同意的額外營銷和分銷相關服務。

指數贊助商

管理所有者代表基金指定DBSI擔任指數發起人。指數贊助商計算並公佈每日指數水平和指示性日內指數水平。指數贊助商還會計算每個工作日的每股投資收益指數(IIV)。

管理所有者從執行其職責的管理費中向指數贊助商支付許可費和索引服務費。

“800”號碼，供投資者使用

投資者可以撥打(800)983-0903與美國的管理所有者聯繫，電話：(800)983-0903，電話：(800)983-0903。

責任限額

您在股票上的損失不能超過您的投資，包括您的投資的任何增值。股東有權享有與特拉華州商業公司股東為盈利而享有的責任限制相當的責任限制。如果基金破產，投資者可能被要求返還部分或全部資本。

您不會承擔您未投資的任何其他信託系列的損失或債務。基金收到了律師的意見，認為基金有權享受“特拉華州法定信託法”規定的系列間責任限制的好處。按照信託協議購買的每股股票，除法律另有規定外，均應繳足股款且不予評估。

基金的債務、負債、義務、索賠和費用只能針對基金的資產執行，而不能針對信託的資產或信託的任何其他系列的資產執行，而且，除非信託協議另有規定，否則就信託或任何其他系列產生、簽約或以其他方式存在的任何債務、負債、義務和支出都不能針對基金的資產執行(視情況而定) 。

股份的設立和贖回

本基金不定期創建和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位。創建單位是由100,000股組成的塊。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。創建單位在創建訂單結算日或贖回訂單結算日連續創建和贖回訂單結算日(視情況而定)，截至東部時間工作日下午2：45

摘要信息(續)

緊隨基金接受創建或贖回創建單元的有效命令之日之後。創建或贖回將在紐約證交所Arca收盤時間或指數商品交易交易所中最後一個關閉的交易所(以較晚的時間為準)的資產淨值為100,000股，以較晚的時間為準，日期為基金接受創建或贖回創建單位的有效命令的日。提交創建訂單或贖回訂單後，授權參與者可請求管理所有者同意創建訂單結算或贖回訂單結算日期，最長不超過創建訂單日期或贖回訂單日期後兩個工作日。

為了同時處理購買和贖回訂單，“營業日”是指紐約市銀行被要求或允許關閉的任何一天。除非在創建單位中彙總，否則股票不是可贖回證券。

有關詳細信息，請參閲創建和股份贖回。

授權參與者

創建單位只能由授權參與者創建或贖回。每名獲授權參與者必須：(1)是註冊經紀-交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，無須註冊為經紀-交易商即可進行證券交易；(2)是存託公司(“存託信託公司”)的參與者；及(3)已與基金和管理擁有人訂立協議(“參與者協議”)。參與者協議規定了創建和贖回創造單位以及交付此類創造或贖回所需現金的程序。有關詳細信息，請參閲創建和贖回股份。

NAV

資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，每個資產淨值都是根據美國公認會計原則確定的，並按照權責發生制會計方法一貫適用。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以流通股數量。

有關詳細信息，請參閲“股份説明；信託協議的某些重要條款 -NAV”。

清關和結算

這些股票由基金頒發給DTC的全球證書證明。這些股票只能以記賬形式獲得。股東可以通過DTC持有股份，如果他們是DTC的參與者，也可以通過DTC的參與者實體間接持有。

專户/國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收益

根據CFTC的投資者保護和隔離要求，基金已安排將持續發售股票的收益以現金形式存入托管人(或其他合格金融機構，視情況適用)以基金名義開設的獨立賬户。該基金每週存入托管人或其他金融機構的平均淨資產所賺取的利息將100%記入該基金的貸方。基金的非保證金資產一般投資於國庫券、貨幣市場共同基金(附屬或其他)和國債ETF(附屬或其他)。有關更多詳細信息，請參閲“費用和費用”。

摘要信息 (續)

費用和開支

收費	描述
管理費	基金向管理人支付管理費，每月拖欠。數額相等於基金每日資產淨值的每年0.75%。這個管理費是根據管理人的服務支付的與基金業務管理和事務有關，包括提供商品期貨交易諮詢服務。基金可為保證金和/或現金管理目的，投資於貨幣市場互助由管理的關聯公司管理的基金和/或 T-Bill ETF 所有者。基金可從管理費中獲得的間接部分通過此類投資產生的費用不包括已支付的管理費致主管人。管理所有者已簽約同意無限期免除其收到的費用，金額為相當於間接費用基金通過投資於附屬公司而收取的管理費貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF。《管理》(The Managing) 業主可以提前60天通知終止費用減免。
提供費用	與持續發售股票相關的費用為由管理業主支付。
經紀佣金及費用	基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費用、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用手續費和其他與交易相關的手續費和開支以及它的貿易活動。平均而言，支付給商品的總費用預計經紀商每筆往返交易的佣金將低於6.00美元，儘管商品經紀佣金和交易手續費為以合同為基礎確定。主管人(The Managing Owner) 預計經紀佣金和手續費約為0.02% 基金在任何一年的資產淨值，儘管任何一年或任何一年的任何時間的經紀佣金和手續費可能為更大的。
日常運營、管理和其他普通費用	管理所有者支付所有日常運營、行政和基金的其他一般開支，包括但不限於費用受託人的費用、許可證和服務費支付給DBSI的費用作為索引保薦人、法律和會計費用以及費用、納税籌備費、建檔費、打印費、郵寄和複印費。
非經常性費用和開支	基金支付所有非經常性和不尋常的費用和開支。 (在信託協議中稱為非常費用和開支)，如果任何，由管理所有者決定。非重複性和不同尋常的費用和費用包括法律索賠和債務、訴訟等項目成本、賠償費用和其他目前未計入的費用基金的預期義務或一般管理期貨基金的預期義務。
管理費及開支首先從國庫收入中支付，貨幣市場收入和/或國庫券 ETF收益	基金管理費及經紀佣金和手續費首先從基金所持國庫券的收入中支付基金所持貨幣的證券、貨幣市場收入市場共同基金(附屬基金或其他)和T-Bill ETF收益來自基金持有的T-Bill ETF(附屬或其他)(視情況適用) 於將保證金作為保證金、託管人或其他方式存放在商品經紀人處。如果國庫收入、貨幣市場收入和國庫券的總和 ETF收入不足以支付基金的費用和費用基金在任何期間應支付的費用，超出的費用以及支出超過此類國債收入、貨幣市場收入和國債ETF的費用收入(如適用) 將從期貨交易收入中支付，如果任何或通過出售基金持有的美國國債、貨幣市場共同基金，和/或持有T-Bill ETF。

摘要信息(續)

分配

基金將由主管人酌情分配。如果基金的實際和預計國庫收入、基金的實際和預計貨幣市場收入以及基金的實際和預計T-Bill ETF收入(視情況而定)超出基金的實際和預計費用和開支，則管理所有者預計將定期分配超出的金額。如果基金實際和預計的庫房收入、基金的實際和預計的貨幣市場收入以及基金的實際和預計的T-Bill ETF收入超過基金的實際和預計的費用和開支，管理所有者預計會定期分配超出的金額。管理所有者目前預計不會就基金的資本收益與進行分配。根據基金在該納税年度的表現和股東在該年度的特殊納税情況，該股東在該納税年度的所得税責任可能超過該年度收到的任何分配。股東在基金普通淨收益或虧損和資本損益中的可分配份額。

財年

該基金的財政年度在每年的12月31日結束。

美國聯邦所得税的考慮因素

一般信息

根據下面“重要的美國聯邦所得税考慮事項”中的討論，該基金將被歸類為合夥企業，以符合美國聯邦所得税的目的。因此，基金一般不會招致美國聯邦所得税責任；相反，每個股東將被要求考慮其在基金截至股東納税年度或在該納税年度結束的納税年度中其在基金收入、收益、虧損、扣除和其他項目中的可分配份額。

有關購買、擁有和處置股票的潛在美國聯邦所得税後果的信息，請參閲下面的“重要的美國聯邦所得税注意事項” 部分。

UBTI

否則免徵美國聯邦所得税的組織仍需就其“非相關企業應納税所得額”(“UBTI”) 徵税。根據下面“重要的美國聯邦所得税考慮事項”中的討論，基金實現的所有收入預計都是短期或長期資本利得收入、利息收入或其他明確豁免作為UBTI處理的類型的被動投資收入。本基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，或以其他方式產生與此類投資有關的“收購債務”。因此，只要免税實體不借入資金用於投資股票，預計購買股份的免税實體不會因投資於該等股份或出售該等股份而招致任何UBTI。

盈虧平衡金額

股東應預期基金在股東投資的前12個月內的手續費和支出將相當於基金資產淨值的0.77%。這一數字相當於每年每股0.1124美元，相當於14.57億美元，這是基金截至2021年5月31日的每股淨資產淨值。根據截至2021年5月31日的市場利率，基金的國庫收入預計為0.02%，貨幣市場收入預計為0.01%，國債ETF收入預計為0.01%。這意味着，在最初的12個月裏，該基金必須賺取基金資產淨值的0.75%，或每股0.1095美元，摺合14.57美元，股東才能在最初的投資金額上實現收支平衡。

股票是投機性的，風險很高

風險因素

投資股票可能會賠錢。在做出投資決定之前，您應該仔細考慮下面描述的風險。您還應參考本招股説明書中包含的其他信息。

與石油市場投資相關的風險

投資石油市場有獨特的風險， 2020年就證明瞭這一點。

石油市場的特點是極度波動。隨着金融和大宗商品市場的各個部門意識到與新冠肺炎大流行相關的價格波動的影響，原油市場出現了不尋常的發展。2020年4月20日，也就是紐約商品交易所(NYMEX)西德克薩斯中質原油(WTI)2020年5月原油期貨合約到期前的最後一個交易日，期貨合約價格跌破零，跌至歷史低點，2020年5月WTI期貨合約交易價格最低為負37.63美元。如果基金目前持有的指數合約或未來基金持有的任何其他期貨合約的價格為負值，基金的投資者可能會損失很大一部分或全部投資。

除了與2020年4月發生的超級期貨溢價市場相關的風險(如下所述)外，2020年大流行引發的普遍史無前例的市場狀況加劇了與一般商品市場投資相關的某些風險，特別是對基金的投資。因此，投資者在考慮投資本基金時，應仔細考慮以下每一個“近期風險”，以及下面其他地方描述的更“一般”風險。

儲油能力不足影響期貨市場。

2020年4月，在政府限制旅行之後，燃料需求崩潰，導致原油生產過剩，迅速填滿了大多數可用的石油儲存設施。簽約承諾購買和接受原油交割的市場參與者發現，根據2020年5月WTI期貨合約的條款，他們沒有地方儲存原油，並面臨違約風險。庫存稀缺的情況很普遍，一些市場參與者採取了極端的措施，以負價出售他們的期貨合約(實際上是付錢給另一個市場參與者，讓他們拿走原油)。因此，原油期貨合約在歷史上首次低於零。與WTI原油期貨合約不同，WTI原油期貨合約是實物交割合約，ICE Futures Europe Brent原油期貨合約是基於實物交割的可交割合約，有權在期貨合約的最後一個交易日根據ICE布倫特指數價格進行現金結算。

未來可能會出現類似的存儲短缺。石油供應過剩可能是由於：(I)石油管道和其他將石油從庫存中取出並交付給煉油廠的方式中斷(可能是由於基礎設施惡化、停工或天氣/災難而發生的)；(Ii)投資者對期貨合約的需求，將其作為推動產量增加的投資機會；或(Iii)美國政府可能進行幹預(以贈款或其他援助的形式)，以保持石油生產商及其僱傭的工人繼續服務。

可以對基金施加交易限制。

2020年發生的市場波動和經濟動盪導致期貨佣金商家提高了某些期貨合約的保證金要求，包括較近期的西德克薩斯中質原油(WTI)和其他石油期貨合約。一些期貨佣金商人可能會以限制或禁止交易石油期貨合約的形式實施交易限制。如果提高基金的保證金要求，將會增加實現其投資目標的成本。如果受到更高的交易限制，基金可能無法實現其投資目標。

基金關閉和交易暫停。

正如2020年發生的那樣，異常的市場環境可能會導致其他交易所交易產品為其投資者提供石油敞口，不得不清算或暫時停止發行創設單位。由於可用的投資選擇較少，基金可能會經歷高於正常水平的投資活動。如下文更全面描述的那樣，這種活動可能擾亂基金設立股的進程。此外，其他商品集合投資工具的流出或清算可能會導致相關期貨合約面臨價格下行壓力，因為商品集合清算頭寸。

超級Contangoed Market的影響比Contangoed Market中滾動期貨合約的效果更誇張。

如下所述，根據該指數的方法，指數商品從一個期貨合約滾動到另一個期貨合約，該期貨合約旨在在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”，而不是根據預定的時間表 (例如，每月)滾動到新的期貨合約。在期貨合約價格曲線向上傾斜的情況下，隱含滾動收益率預計為負值，這是一種被稱為 “期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格，通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本。在一個受控制的市場中滾動，往往會拖累期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇新的指數商品期貨合約是旨在將滾動收益率為負的影響降至最低。

當下一個月的期貨合約(例如，2021年10月 2021年9月上市的期貨合約)的交易價格明顯低於後面幾個月交割的期貨合約時，就存在超級期貨溢價(Super Conango)。超期貨溢價通常發生在可用於存儲實物商品的庫存空間因供應過剩而顯著減少時，這意味着期貨合約的承運成本(例如，存儲實物商品的成本)增加。在超級連續的市場中滾動的效果通常比在連續的市場中滾動的效果更誇張。在超級連續的市場中滾動的效果通常比在連續的市場中滾動的效果更誇張。如果指數合約經歷超級期貨溢價(就像2020年4月下旬發生的2020年5月WTI期貨合約那樣)，對回報的拖累可能會加劇，連鎖反應可能會影響交割月份較晚的期貨合約的表現。

其他影響原油市場的因素。

可能影響原油需求並因此影響原油價格的因素包括：能源效率的技術改進；季節性天氣模式，包括與供暖和製冷相關的天氣模式；替代能源競爭力的提高；技術或消費者偏好的變化，改變燃料選擇，例如對電動和替代燃料汽車的偏好；以及新冠肺炎疫情導致的遠程工作和政府封鎖。

供應相關因素可能影響原油價格。例如，通過開發新的石油供應來源和技術來提高現有來源的採收率而增加的供應往往會降低原油價格，因為這種供應的增加不會被相應的需求增長所抵消，而且行業煉油或石化製造能力的增加可能會影響原油的供應。世界石油供應水平也可能受到減少供應的因素的影響，例如成員國遵守石油輸出國組織(“歐佩克”)的產量配額，以及戰爭、敵對行動、自然災害、競爭對手的業務中斷，或者可能中斷供應的分銷渠道意外不可用。技術變革還可以改變石油行業公司尋找、生產和提煉石油以及製造石化產品的相對成本，這反過來可能會影響石油的供應和需求。

原油的供應和需求也可能受到利率、通貨膨脹和其他當地或地區市場狀況變化以及替代能源開發的影響。

新冠肺炎大流行將導致持續的經濟動盪的風險。

一種新的高度傳染性的冠狀病毒新冠肺炎的爆發已經蔓延到包括美國在內的世界許多國家。世界衞生組織已宣佈此次疫情為國際關注的突發公共衞生事件，美國衞生與公共服務部部長已宣佈其為美國突發公共衞生事件。

新冠肺炎的爆發對社會多方面的影響是廣泛的。疫情已導致大量死亡，對全球商業活動造成不利影響，並導致全球金融市場和冠狀病毒疫源地國家經濟出現重大不確定性和中斷。許多國家的應對措施是實行隔離，禁止旅行，關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所。企業也在實施類似的預防措施。這些措施，以及圍繞新冠肺炎危險和影響的普遍不確定性，以及疫苗分發的有效性和時機，正在對供應鏈和經濟活動造成重大幹擾。消費者、企業和金融信心正受到此次疫情的實質性不利影響。這種對信心的侵蝕可能會導致或延伸到局部或全球經濟低迷。這種健康危機可能加劇政治、社會和經濟風險，並導致經濟出現重大故障、延誤和其他中斷，並可能對基金的業績及其投資產生相應的影響。

此次新冠肺炎疫情(以及未來任何其他流行病或流行病的爆發)已經(並可能繼續導致)全球金融市場和新冠肺炎已經出現以及未來可能出現的國家經濟出現重大不確定性、故障、延遲和其他幹擾，並可能對全球經濟總體造成不利影響，並可能對基金的業績產生相應的潛在後果。此次疫情的全球影響仍在繼續演變，無法預測此次疫情的範圍或它可能對全球經濟或全球金融市場造成的影響。新冠肺炎的爆發已導致政府在“緊急”基礎上實施的某些幹預措施，突然大幅喪失了市場參與者繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。br}B>不能保證美聯儲、聯邦政府(包括監管機構)、任何州政府或任何外國政府可能因疫情或市場波動而採取的政策。為應對新冠肺炎疫情，管理所有者的大部分人員都在遠程工作，旅行受到限制。儘管管理所有者已實施其業務連續性計劃，以允許員工有效地遠程工作，但不能保證該計劃將始終有效工作。

此次新冠肺炎疫情，或未來任何類似新冠肺炎、非典、H1N1/09流感或MERS的疫情或大流行，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，可能對基金實現投資目標的能力產生不利影響，並可能導致基金遭受重大損失。疫情對基金業績及其投資的影響程度取決於許多因素，包括疫情的持續時間和範圍，新冠肺炎等病毒的治療和疫苗的開發和分銷，疫情對全球、區域和地方重要供應鏈和經濟市場的破壞程度，以及疫情對總體供求、投資者流動性、消費者信心和經濟活動水平的影響，所有這些都是高度不確定的，無法預測。

短時間內意外的創建請求數量可能會導致共享短缺。

管理所有者持續評估已登記並可用於滿足Creation Unit訂單的股票數量是否仍然充足。但是，如果由於市場波動或其他原因(包括在新冠肺炎等大流行病期間)，管理所有者在相對較短的時間內收到大量創建單位請求，而這些請求與典型的創建單位數量有很大差異，則基金可能沒有足夠的流通股來滿足需求，因此，授權參與者可能無法購買額外的創建單位。在這種情況下，交易所對股票的需求可能會超過可用供應，原因是授權參與者無法

通過從基金購買新股來滿足這種需求。因此，股票的交易價格可能高於基金每股資產淨值。

市場風險

資產淨值可能並不總是與市場價格相符，因此，創建單位可能會以與股票市場價格不同的價值創建或贖回。

股票的交易價格可以是資產淨值，也可以是高於或低於資產淨值。資產淨值隨基金資產市值的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、指數合約價值的盤中變化和市場供求而波動。股票交易價格相對於其資產淨值的折讓或溢價可能會受到紐約證交所Arca(股票交易所在的交易所)和指數合約交易所之間的非同步交易時間的影響。股票交易價格相對於其資產淨值的折讓或溢價金額可能會受到紐約證交所Arca(股票交易所在交易所)和指數合約交易所之間非同步交易時間的影響。雖然股票預計將在紐約證券交易所Arca交易到下午4點(美國東部時間)，但指數合約市場的流動性預計將在這些合約的主要市場關閉時減少。因此，在市場交易時間的這些間隙期間，交易價差以及由此產生的股票溢價或折扣可能會擴大。

紐約證券交易所可能會暫停股票交易，這將對您出售股票的能力產生不利影響。

這些股票在紐約證交所Arca上市交易。股票交易可能會因市場狀況或根據紐約證交所Arca規則下的某些程序和保障而暫停。此外，根據“熔斷機制”規則，交易將受到異常市場波動導致的交易暫停的影響，該規則要求在特定市場跌幅的基礎上暫停交易一段特定時間。如果基金不再滿足維持其股票上市所需的要求，股票將被摘牌。在這種情況下，基金將被終止。

缺乏活躍的股票交易市場可能會導致您在出售股票時的投資損失。

雖然股票在紐約證交所Arca上市和交易，但不能保證股票交易市場將保持活躍。如果您需要在股票不存在活躍的市場時出售股票，則假設您能夠出售股票，則您收到的股票價格可能會低於存在活躍市場的情況下您收到的價格。

波動可能會導致您的投資全損。

期貨合約價格具有高度的波動性，並受到快速和實質性變化的影響。因此，由於基金持有的期貨合約價格迅速而大幅變動，您在基金的投資價值可能會大幅縮水。該指數自成立以來的年均波動率為24.49%。年均波動率是該指數自成立以來每年波動率的平均值。年波動率是指數價格上下波動的相對速率，通過計算給定年份每個工作日價格每日變化的年化標準差得出。然而，年度波動性不應被解讀為最有可能的結果。正如在2020年史無前例的市場狀況中所證明的那樣，在全球經濟和社會壓力時期，某些期貨合約的波動性可能會大幅上升。在這種情況下，如果基金持有的期貨合約受到這種市場壓力的全面影響，其投資的波動性可能會大大超過該指數自成立以來的年度波動率。

此外，基金不時向商品經紀發出賣單，以結清指數合約倉位，以滿足贖回要求或支付開支及負債。基金面臨這樣的風險，即指數合約市場在執行這些訂單時可能會出現暫時性的異常或扭曲。這些訂單被執行時，指數合約市場可能會出現暫時性的異常或扭曲。基金從平倉中獲得的價格可能會受到不利影響，進而可能對股票價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是由其他市場參與者的交易活動或商品經紀商、CFTC、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸

如果在不合時宜的時間或以暫時扭曲市場或以其他方式導致定價異常的方式進行清算，則股票的價值可能會受到不利影響。

此外，在波動加劇的時期，購買基金股票的買賣“價差” 通常會擴大。因此，投資者的投資回報在股票交易時可能會受到負面影響。

基金交易指數合約可能會對基金為指數合約支付的價格產生不利影響。

基金為指數合約支付的價格可能會受到其他市場參與者交易指數合約的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們對基金在指數合約中的頭寸的瞭解。例如，如果其他市場參與者能夠預測基金指數合約交易的時間，他們可能能夠在基金之前執行交易。如果發生這種情況，這些市場參與者的指數合約交易可能會比基金自己的指數合約交易獲得更優惠的定價。隨後的指數合約交易。此外，如果基金的指數合約頭寸代表着這些指數合約中未平倉多頭權益的重要部分，其他市場參與者可能會考慮到這一事實，並以種方式進行交易，從而對基金在交易指數合約時獲得的價格產生不利影響。基金可能無法抵消其自身倉位和指數合約交易的不利定價影響。

授權參與者退出可能會影響股票的流動性。

如果一個或多個授權參與者退出參與，創建或贖回創建單位可能會變得更加困難，這可能會降低股票的流動性。這種情況在波動性增加的市場條件下可能會更加明顯。如果創建或贖回創建單位變得更加困難，股票價格和資產淨值之間的相關性可能會受到影響，這可能會影響股票的交易市場。股票市場參與者減少也可能對套利期貨合約和股票之間的任何價差的能力產生不利影響，這也可能影響股票的交易市場和流動性。

可能的非流動性市場可能會加劇損失。

期貨頭寸不能總是以預期價格平倉。當市場上的買賣訂單數量相對較少時，很難以特定的價格執行交易。市場混亂，例如外國政府可能採取或受制於擾亂其貨幣或主要大宗商品出口市場的政治行動，也可能使平倉變得困難。

流動性不足可能會給基金造成損失。基金可能獲得的大量頭寸增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難清算，也增加了在嘗試這樣做時發生的損失。

在美國以外的期貨交易所進行交易不受美國監管。

位於美國境外的期貨交易所的交易不受任何美國政府機構的監管，可能涉及某些不適用於在美國交易所交易的風險，包括不同或削弱的投資者保護。如果基金交易以非美元貨幣計價的合約，基金將面臨美元與這些合約計價貨幣之間匯率不利波動的風險。

此外，在非美國交易所進行交易還會受到外匯管制、徵用、税負加重以及當地經濟衰退和政治不穩定等因素帶來的風險的影響。任何這些因素的不利發展都可能減少基金在非美國交易所的交易所賺取的利潤或增加虧損。

市場中斷和政府幹預的影響是不可預測的，可能會對您的股票價值產生不利影響。

商品期貨市場可能會受到各種因素的暫時扭曲，包括缺乏流動性、擁堵、無序的結算期、操縱和破壞性行為、可交割供應的限制、過度投機、政府監管和幹預、技術和操作或系統故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災。

在某些情況下，政府幹預是在“緊急”的基礎上實施的，從而突然大幅喪失了市場參與者繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。這些幹預措施通常在範圍和應用上不明確，導致混亂和不確定性，這本身就對市場的有效運作以及以前成功的投資策略造成了重大損害。

2008-2009年的金融危機和相關的監管改革，包括多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)，通常被認為是導致金融市場參與者可獲得的信貸減少的原因之一。銀行和其他傳統貸款來源發放的信貸尤其如此。該基金不會為追求其投資目標而向貸款人借款。然而，對信貸可獲得性的限制可能會對借款購買股票的投資者和基金交易的金融工具市場(包括期貨市場)的參與者產生不利影響。信貸可獲得性的限制，無論是在緊張的市場條件下還是在其他情況下，都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響，進而可能影響基金實現其投資目標的能力。除其他因素外，潛在投資者的減少可能會對基金的資產水平產生不利影響，金融市場參與者的減少可能會降低流動性，並對基金尋求交易的金融工具的定價產生不利影響。

基金可能會在市場混亂和其他非常事件中蒙受重大損失，在這些事件中，歷史定價關係會發生重大扭曲。在混亂的市場中，許多頭寸變得缺乏流動性，這使得市場很難或不可能平倉或清算市場正在行動的頭寸，這加劇了定價扭曲帶來的損失風險。基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難平倉，也增加了在嘗試這樣做時發生的損失。

對股票的投資可能受到來自其他大宗商品投資方式的競爭的不利影響。

本基金與其他金融工具競爭，包括共同基金、交易所買賣基金(ETF)和其他投資公司、追蹤商品池的其他指數、交易活躍的商品池、對衝基金、大宗商品行業公司發行的傳統債務和股票證券、由大宗商品支持或與大宗商品掛鈎的其他證券，以及對基礎大宗商品或大宗商品期貨合約的直接投資。市場和金融狀況，以及管理所有者無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資於此類商品變得更具吸引力，這可能會限制股票的市場，從而降低股票的流動性。

基金的資產淨值計算可能被誇大或由於在資產淨值計算之日沒有結算價時採用的估值方法而被誇大或低估。

基金資產淨值的計算部分包括未平倉商品期貨合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，基金的資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉商品期貨合約的結算價。但是，如果由於任何原因無法確定商品期貨合約的結算價，管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對該期貨合約進行估值。在這種情況下，基金資產淨值的計算結果可能存在低估或誇大的風險，可能會在很大程度上被低估或誇大。

期貨風險

期貨合約的保證金要求和風險限制可能會限制基金實現充分敞口的能力，並阻礙基金實現其投資目標。

“初始”或“原始”保證金是指期貨交易商為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀商存入的最低資金金額。“維持”保證金是指交易員賬户在必須提供額外保證金之前可以減少的金額(通常低於初始保證金)。保證金就像現金履約保證金。它有助於確保期貨交易員執行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約通常是以保證金買賣的，保證金代表正在交易的基礎商品購買價格的非常小的百分比(從不到2%不等)。由於保證金如此之低，期貨市場上發生的價格波動可能會產生比其他形式投資中通常情況下更大的盈虧(br})。特定期貨合約所需的最低保證金由交易該合約的交易所不時設定，並可在合約有效期內由交易所不時修改。關於管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東個人，將受到追加保證金通知的影響。

為期貨合約交易者提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金額度，通常要求更高的保證金額度作為政策問題，以便為自己提供進一步的保護。

FCM每天可以多次計算保證金要求，並且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時，它需要接受FCM的每日變動保證金要求，如果出現不利的價格波動，保證金要求可能會很大。期貨合約只需要少量押金或初始保證金形式的初始投資，因此槓桿率很高。持有未平倉基金的基金，其未平倉合約的保證金是維持或變動的。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變化到存款保證金不滿足維持保證金要求的程度時，FCM將發出追加保證金通知。如果在合理時間內未能滿足追加保證金要求，FCM可能會平倉基金的頭寸，這可能會導致基金投資者的回報減少，或損害基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日變動保證金要求，則可能需要在這樣做不利的時候出售資產。期貨市場總體上波動性很高，在市場或經濟波動期間可能會變得更加波動，使用期貨合約或對期貨合約的敞口可能會增加基金資產淨值的波動性。

此外，FCM可以在票據交換所規定的保證金要求之外增加保證金要求。保證金要求可能在任何一天發生變化，並可能在未來的某一天或在多個或連續的幾天由票據交換所和FCM中的一個或兩個提高。較高的保證金要求可能會阻礙基金獲得對期貨合約的足夠敞口，並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。如果FCM未能及時向基金返還要求的保證金，可能會導致基金推遲贖回結算日或限制、推遲或限制贖回權利。

期貨合約面臨流動性風險。FCM可以對基金施加風險限制，限制基金可以通過FCM獲得的期貨合約的風險敞口。如果FCM施加的風險限制不能提供足夠的風險敞口，該基金可能無法實現其投資目標。

基金所持資產價格的波動可能會對股票投資的價值產生重大不利影響。

這些股票旨在通過基金的交易所交易指數合約組合，儘可能準確地反映指數水平的變化，無論是積極的還是消極的。股票的價值直接關係到投資組合的價值，減去負債(包括估計的應計但

未付費用)。指數商品的價格可能會大幅波動。有幾個因素可能會影響指數商品的價格，包括但不限於：

•

每種指數商品的全球供求情況，這可能受到各種商品生產商的遠期銷售、商品生產者為解除對衝頭寸而進行的購買以及每種指數商品的主要市場的生產和成本水平等因素的影響；

•

國內外利率和投資者對利率的預期；

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國內外通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期；

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共同基金、交易所買賣基金、封閉式基金、對衝基金和商品基金的投資和交易活動；

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投資者興趣的重大變化，包括在線活動或其他針對指數商品投資的活動的結果；

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天氣等環境條件；

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天災；以及

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全球或地區的政治、經濟或金融事件和形勢。

較少的代表商品可能會導致更大的指數波動。

指數商品有RBOB汽油、取暖油、布倫特原油、輕質低硫原油和天然氣。其他商品指數可能包含比該指數更多的商品。因此，單一指數商品的波動性增加預計會對該指數的整體波動性產生更大的影響，而不是在更廣泛的指數中單一商品波動性增加的情況下可能會產生的影響。由於基金跟蹤指數的表現，因此您在基金中的投資將受到單一指數商品的波動率指數相對較大的影響。

因為指數合約沒有內在價值，你的投資的積極表現完全取決於相等的和抵消的損失。

期貨合約交易將未來價格波動的風險從一個市場參與者轉移到另一個市場參與者。期貨交易中的每一筆收益，都會有相等的、可抵消的損失。因此，期貨交易對一方是否有利可圖，取決於相關期貨合約項下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能會大幅上漲，整體經濟可能會繁榮，而基金則會因為通過交易指數合約來追求其投資目標而蒙受損失。

本基金可能不會為其他資產類別的投資提供多元化收益，並可能導致您的投資組合遭受額外損失。

從歷史上看，大宗商品期貨的回報往往與股票和債券等其他資產的回報不相關。因此，商品期貨合約有可能有助於分散由股票和債券組成的投資者投資組合，只要商品期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在低相關性或負相關性。然而，該指數與其他資產(如股票和債券)並非成反比的事實意味着，在尋求複製該指數的表現時，該基金在股票或債券市場不利的時期不一定會盈利。如果股票的表現與股票或債券市場相關或其他方面表現不佳，則股票可能無法從這些市場的虧損中獲得任何分散投資。在這種情況下，股票可能不會產生任何收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失，並可能導致額外的投資損失。

當用新的指數商品期貨合約取代即將到期的期貨合約時，基金期貨交易的回報將受到市場狀況的影響。

該基金期貨交易的收益稱為超額收益，它是基於指數商品現貨價格和指數合約滾動收益的綜合收益。市場

基金用新的指數合約替換即將到期的指數合約時(即指數合約“滾動”時)的情況將影響基金的滾動收益率。這些市場狀況稱為現貨溢價和期貨溢價，通常會影響基金的滾動收益率，如下所述：

•

在落後的市場中滾動往往會提高期貨交易的回報。當到期期限較短的合約價格高於期限較長的合約時，就會存在現貨溢價，這種情況通常與快速消費而不是儲存的大宗商品有關。

•

在受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於最近交割月份的合同價格，這通常是由於與較長時間儲存特定實物商品相關的成本。

因此，在尋求跟蹤指數表現的過程中，當基金在指數合約中滾動頭寸時，將暴露於現貨溢價和期貨溢價的影響。該指數使用了Optimum YeldTM滾動方法，該方法旨在使落後市場的滾動收益最大化，並將在期貨市場滾動造成的損失降至最低。不能保證會取得這些結果。現貨溢價和期貨溢價的影響還可能導致基金的表現與其他價格參考的回報不同，包括一種或多種指數大宗商品的現貨價格。

指數風險

基金的業績可能並不總是複製其指數水平的變化。

跟蹤指數需要交易基金的投資組合，以期隨着時間的推移跟蹤指數，這取決於管理所有者及其交易負責人的技能，以及其他因素。基金的業績可能無法完全複製指數水平的變化，原因是相關指數商品市場中斷、實施頭寸限制或其他特殊情況。

如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或低效的，主管人可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。如果不是這樣，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為傾向於顯示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。

當基金接近或達到指數商品的持倉限額時，基金可以開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，而管理所有者有理由相信這些商品的交易價格往往與指數合約相關。

此外，基金可能無法複製指數水平的變化，因為基金產生的總回報減去了費用和交易成本(包括與基金交易活動相關的費用)，並在適用的情況下增加了國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入。

不能保證索引或基礎方法沒有錯誤。此外，第三者亦有可能企圖操控指數或指數商品的價值，一旦成功，很可能會對基金的表現造成不良影響。

基金並不積極管理，在指數持平或下跌期間以及指數上升時追蹤指數。

本基金並非根據有關經濟、金融及市況的判斷而積極管理，以期在所有市況下取得正面成果。相反，管理所有者尋求使資產淨值跟蹤指數在指數持平或下降以及指數上升期間的表現。因此，如果任何一個或多個指數中的頭寸

在大宗商品價格下跌的情況下，基金不會平倉此類頭寸，除非該指數的構成或權重發生變化。

相對於指數的異常長的峯谷縮水週期可能會反映在與股票表現同樣長的峯谷縮水週期中。

“峯谷縮水”指的是月末每股資產淨值累計百分比的下降，原因是在任何一段時間內，如果最初的月末每股資產淨值沒有被隨後的月末每股資產淨值持平或超過，那麼每股資產淨值就會出現虧損。

雖然過去的指數水平並不一定預示着未來的指數水平，但指數偶爾經歷的從峯谷的縮減期非常長，並且持續了個多年的縮減期。(=有關指數最糟糕的峯谷下降期的信息，請參見第34頁的圖表。

由於預計基金的業績將隨着其基礎指數的變化而變化，因此在指數經歷這種下降期間，基金將經歷一次持續的下降。在此期間，您的股票的價值也將縮水。

監管風險

期貨交易的持倉限制和其他潛在限制可能會限制基金設立創設單位和基金的運作。

頭寸限制。CFTC和期貨交易所規則對包括基金在內的市場參與者交易某些商品期貨合約施加頭寸限制。這些倉位限制禁止任何人持有超過特定數量期貨合約的倉位。通常，現貨交割市場的倉位限制在現貨月(期貨合約到期並可交割的月份)期間設置得更嚴格，而不是任何其他月或所有月份加起來的倉位限制。合計基礎上的限制通常適用於持有10%或更多共同所有權或控制權的賬户中的頭寸。2016年12月，CFTC通過了規則修正案，免除了根據10%或更大的共同所有權或控制權持有的所有頭寸合計的一般要求。

該指數由五種指數商品組成，均受CFTC和/或交易適用指數商品期貨合約的期貨交易所規則施加的倉位限制。CFTC在2020年10月修訂了頭寸限制規則。根據修訂的規則，聯邦頭寸限制將適用於25份實物交割商品期貨合約及其期權，以及在經濟上等同於此類合約的掉期，以及與此類合約的價格或與此類合約的價格直接或間接掛鈎的期貨和期權(例如，現金結算的類似商品的期貨)，但須遵守分階段實施的合規期。在修訂後的框架下，25份核心參考期貨合約(包括玉米、燕麥、小麥)的頭寸限制(I)(B)所有其他商品的價格(包括(A)活牛、糙米、可可、咖啡、冷凍橙汁濃縮汁、糖、金、銀、銅、鉑、鈀、天然氣、原油、取暖油和RBOB汽油)由CFTC確定，(Ii)所有其他商品由期貨交易所確定。

實施新的和修訂的頭寸限制的最終規定對基金產生的影響尚不清楚。預計期貨交易所將修改現有的持倉限制規則或採用新的要求。新的或更嚴格的頭寸限制可能會減少市場的流動性，這可能會對大宗商品期貨合約的定價產生不利影響。因此，CFTC和/或交易所級別持倉限制規則的變化可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

職位彙總。一般來説，CFTC或交易所規則要求交易員彙總賬户中交易員擁有10%或更多所有權或控制權的所有頭寸。CFTC和交易所規則提供了這一要求的豁免。例如，如果交易員能夠滿足個其擁有或控制的多個帳户中的頭寸，則該交易員無需彙總該帳户中的頭寸

豁免聚合這些帳户的要求，包括(如果可用) 獨立帳户控制人豁免。

未能遵守獨立帳户控制人豁免或其他豁免彙總要求的情況下，管理所有人可能有義務彙總其控制的多個帳户的倉位，其中可能包括基金和管理所有人控制的其他商品池或帳户。在這種情況下，基金可能無法獲得實現其投資目標所需的一個或多個指數合約的風險敞口，或者可能需要平倉現有的指數合約頭寸以遵守限制。這樣的結果可能會對基金追求其投資目標或實現良好業績的能力造成不利影響。

CFTC在2016年12月修改了頭寸彙總規則。CFTC工作人員隨後發佈了有時限的不採取行動的救濟措施，免除遵守修訂後的聚合規則的某些要求，包括根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約的一般要求聚合頭寸。此不採取行動的減免將於2022年8月12日到期。

自2018年1月3日生效以來，金融工具市場指令II(“MiFID II”)要求歐盟(EU)成員國的主管當局對適用於任何人的某些商品衍生品合約施加頭寸限制，無論這些合約是否以歐盟為基地。根據MiFID II，英國的監管機構金融市場行為監管局(FCA)已制定適用於在倫敦金屬交易所(LME)交易的鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅商品衍生品合約的頭寸限制。LME可能還會在某些合同中規定責任級別，屆時可能需要對這些頭寸做出進一步指示。如果基金在歐盟其他交易所交易商品衍生品合約，根據成員國相關國家法律和法規實施的MiFID II，頭寸限制可能適用於此類交易活動。繼2016年6月的公投之後，英國於2020年1月31日正式退出歐盟(也就是英國退歐)。在英國仍然受制於歐盟規則但不參與歐盟立法過程的過渡期內，英國和歐盟代表就未來關係的確切條款進行了談判，並於2020年12月24日達成協議。2020年12月31日，過渡期結束，新協議條款於2021年1月1日生效。新協議的全面影響，以及退出後果的全部範圍和性質, 目前尚不為人所知，在很長一段時間內也不太可能為人所知。任何在過渡期結束前在歐盟市場交易衍生品的英國公司將不能再使用其MiFID II護照進行交易，而是需要向任何MiFID II第三國制度尋求進入歐盟市場或建立符合MiFID II的歐盟分支機構或子公司。IMF通過其在歐盟市場交易衍生品的英國公司可能丟失MiFID II護照，這可能會對IMF在沒有替代安排繼續進入這些市場的情況下繼續這樣做的能力產生不利影響。

問責制級別。交易所可以建立適用於期貨合約的責任級別，而不是頭寸限制，前提是期貨合約不受聯邦頭寸限制。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸責任級別的人不要進一步增加頭寸，遵守超過所擁有或控制的頭寸規模的任何預期限制，或者如果交易所確定有必要採取這種行動來維持有序的市場，則不得減少任何超過頭寸責任級別的未平倉頭寸。頭寸問責制水平可能對基金建立和維持適用這種水平的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響，如果基金交易此類合約的話。這種結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

每日限額。美國期貨交易所和一些外匯交易所的規定限制了期貨合約價格在一個工作日內可能出現的波動幅度。這些限制通常被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”，由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為“限價”。一旦特定合約達到限價，通常情況下，不得以超出限價規定的價格進行交易。限價期限一般各不相同。限價可能

禁止基金交易某一特定合約或要求基金在不利的時間或價格清算合約。這兩種結果都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

頭寸限制、責任級別和每日頭寸限制的潛在影響。基金目前受到頭寸限制，未來可能會受到新的、更具限制性的頭寸限制。如果基金達到頭寸限制或責任水平或受到每日限制，其發行新的創造單位或將收入再投資於額外商品期貨合約的能力可能會受到限制，因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些規定限制基金的規模或限制基金的期貨交易，可能會對基金實現其投資目標的能力造成不利影響。

期貨事務監察委員會、商人或商品經紀未能將資產隔離，可能會令基金蒙受損失。

商品交易法要求期貨佣金商家將從客户那裏收到的所有資金從期貨佣金商家的自有資產中分離出來。如果商品經紀未能按要求隔離客户資產，則在商品經紀破產的情況下，基金的資產可能得不到充分保護。此外，在商品經紀破產的情況下，基金可能僅限於按比例收回代表商品經紀的綜合客户賬户分離的所有可用資金份額，或者基金可能根本不會收回任何資產，即使特定可追溯到基金的某些財產由商品經紀人持有。

《商品交易法》要求經批准的衍生品清算組織將從結算會員客户那裏收到的與美國期貨和期權合約相關的所有資金和其他財產與結算組織持有的任何資金分開，以支持結算會員的自營交易。然而，在結算機構持有的與任何期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在一個混合的綜合賬户中，該賬户可能無法識別結算會員的個人客户的名稱。對於期貨和期權合約，結算組織可以使用結算組織的綜合賬户中持有的非違約客户的資產履行結算會員違約客户對結算組織的支付義務。如果結算期貨佣金商家的其他客户違約或結算期貨佣金商家未能就此類違約擴展自有資金，客户可能無法代表客户追回結算期貨佣金商向結算機構交存的全部資產。

在任何交易所或結算所破產或無力償債的情況下，基金可能會損失透過商品經紀存放於交易所或結算所的保證金資金，其在交易所未平倉的任何未實現利潤的損失，以及其已平倉在交易所的未實現利潤的損失。

如果商品經紀商降低基金的內部風險限額，基金的業績可能會受到不利影響。

CFTC要求期貨佣金商家，如商品經紀商，定期實施和評估基於風險的期貨頭寸和訂單規模限制。根據這一制度，商品經紀商可以決定降低其將為基金交易或清算的期貨頭寸規模的內部風險限制。這種發展將降低基金組織進行期貨合約交易的能力。在這種情況下，國際貨幣基金組織可以尋求與一個或多個其他清算經紀商建立清算關係，目的是提高其交易和清算期貨合約的整體能力。引入一個或多個額外的結算經紀人關係可能會增加基金的交易成本，並可能使其整體交易效率降低或更容易出錯。這些後果可能會影響基金的業績。

監管變化或行動可能會改變基金的運作和盈利能力。

對商品利益交易和市場的監管，包括根據“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)，是一個變化迅速的法律領域，並受到政府和司法行動的持續修改。特別是，《多德-弗蘭克法案》擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。《多德-弗蘭克法案》下的監管制度給期貨和其他大宗商品權益市場的參與者帶來了額外的合規和法律負擔。例如，根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)，對市場中介機構提出了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致市場參與者(如基金)的交易成本增加，因為它們必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的成本可能會影響基金的業績。

基金和主管人須遵守廣泛的法律和法規要求。

該基金受聯邦商品期貨交易和證券法以及期貨市場規則和其股票的規則和上市標準的全面監管方案的約束。基金和管理所有者可能因未能遵守這些要求而受到制裁，可能會對基金的財務業績及其實現其投資目標的能力產生不利影響。此外，證券交易委員會、商品期貨交易委員會和交易所有權幹預各自的市場，以應對極端的市場狀況。任何此類幹預都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響，並可能導致基金及其股東蒙受損失。

此外，由於股票公開交易，該基金還必須遵守重大的信息披露、內部控制、治理和財務報告要求。

例如，基金負責建立和維護財務報告的內部控制。根據這一要求，基金必須採用、實施和維持一套內部控制制度，旨在為其管理層提供關於編制和公平列報已公佈財務報表的合理保證。基金還必須採用、實施和維護披露控制和程序，以確保基金在其提交或提交給SEC的報告中要求披露的信息在SEC指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。基金對財務報告和披露控制和程序的內部控制可能無法正常工作或無法滿足SEC的要求，這是有風險的。這樣的失敗可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這樣的失敗可能對股東不利，可能使基金受到處罰，或者以其他方式對基金在聯邦證券法和證券交易委員會法規下的地位產生不利影響。

所有內部控制系統，無論設計得多麼好，都有固有的限制。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表的編制和列報以及其他披露事項方面提供合理的保證。

税收風險

股東在基金的應税收入中的可分配份額將被徵税，無論他們是否獲得現金分配。

股東將繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，他們在基金應税收入中的可分配份額將繳納州、地方或外國所得税，無論他們是否從基金獲得現金分配。股東收到的現金分配可能不等於他們在基金應税收入中的份額，甚至不會因為這些收入而承擔納税義務。

如果國税局不接受基金在分配這些項目時使用的假設或慣例，則可以重新分配與股票有關的收入、收益、損失和扣除項目。

適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則複雜，通常難以適用於公開交易的合夥企業。基金組織將適用某些假設和慣例，試圖遵守。

根據適用規則和以反映股東在該等税項中的實益利益的方式向股東報告收入、收益、虧損和扣除項目，但這些假設和慣例可能不符合適用税收要求的所有方面。美國國税局(“IRS”)可能會成功地斷言，基金使用的慣例和假設不符合經修訂的1986年“國內税法”(“税法”)和/或根據26 C.F.R.編纂的“聯邦税收條例”(此處稱為“財政部條例”)的技術要求，並可能要求調整或重新分配收入、收益、損失和扣除項目，以對其產生不利影響

該基金是合夥企業，通常不繳納美國聯邦所得税税。相反，合夥企業的應税收入流向所有者，所有者負責為分配給他們的收入繳納適用的所得税。基金須遵守“守則”第 63章(“中央合夥審計制度”)C分章中的合夥企業審計規則。根據中央夥伴關係審計制度，國税局對基金的任何審計都將在基金級別進行，如果國税局決定進行調整，默認規則是基金將支付“估算的少付款項”，包括利息和罰款(如果適用)。基金可能會選擇進行 “退出”選舉，在這種情況下，被審計年度的股東將被要求考慮對他們自己的個人所得税申報單的調整。

合格的上市合夥企業收入不能扣除。

在2026年1月1日之前的納税年度，根據守則199A(E)(4)節的定義， “合格的上市交易合夥企業收入”可扣除20%。一般而言，“合格上市合夥企業收入”是指與美國貿易或企業有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目，應計入該年度的應納税所得額，但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入不符合這種扣除條件，因為如下所述，雖然此事並非毫無疑問，但基金相信基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解他們在基金的收益、收益、扣除和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。

強烈建議潛在投資者就投資股票對其可能產生的税收後果諮詢自己的税務顧問和顧問，不同的投資者可能會有不同的税收後果。

其他風險

另一系列信託或信託本身導致的破產可能會對基金產生重大不利影響。

該基金是特拉華州一系列法定信託基金。根據特拉華州法律，信託的組織規定，基金的資產和負債與信託的其他系列以及較大的信託本身的資產和負債是分開的。雖然根據州法律，該組織可以在信託的另一系列債權人提起的破產訴訟中保護基金的資產，但這可能不足以保護基金的資產在聯邦法院或外國司法管轄區的法院的破產訴訟中免受這些債權人的傷害。因此，另一系列信託或信託本身導致的破產可能會對基金產生重大不利影響。

創造和贖回創造單位能力的中斷可能會對投資者造成不利影響。

人們普遍預計，隨着時間的推移，每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值。股票公開交易價格和每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和贖回創設單位的能力。如果創建或贖回股票的流程因任何原因而受損，授權參與者及其客户或客户可能無法購買和贖回創建單元，或者即使可能，也可能選擇不購買和贖回創建單元。無法購買和贖回

創設單位，或購買和贖回創設單位能力的部分減損，可能導致股票交易價格高於基金資產淨值或低於基金資產淨值。根據減值的性質或持續時間，此類溢價或折扣可能很大。

如果基金髮行所有已登記的股票，它將無法創建新的創建單位，直到它登記了額外的股票，並且這些額外的股票可供出售。無法創建新的創建單位可能會增加每股交易價無法密切跟蹤每股資產淨值的可能性。此外，基金可酌情決定暫停設立創造單位。暫停創設可能會對股票的交易方式產生不利影響，並可能導致股票在很大程度上溢價或折價於基金的資產淨值。

如果出現意想不到的運營或交易問題，股價可能會縮水。

管理股票的設立、贖回和發售的機制和程序是專門為該基金制定的。因此，基金的運作機制和股票交易可能會出現意想不到的問題，可能會對股票投資產生重大的不利影響。如果出現意想不到的運營或交易問題，管理所有者過去的經驗和資質可能不適合解決這些問題。

基金和指數的歷史表現並不代表未來的表現。

基金或該指數過去的表現並不一定預示着未來的業績。因此，在決定是否購買該基金的股份時，不應以該基金或該指數過往的表現為依歸。

如果基金的投資業績不佳，費用和支出可能會耗盡基金的資產。

無論其投資表現如何，基金都會支付費用和開支。此類費用包括每年0.75%的基於資產的費用。額外費用包括每年總計約0.02%的經紀手續費和銷售佣金。銷售佣金不包括在基金的盈虧平衡計算中。基金的庫房收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入的總和不得超過其費用和支出。如果這些收入不超過其費用和支出，為了實現收支平衡，基金的期貨交易活動需要有一個良好的業績，超過基金的國庫券收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入與其費用和費用之和的差額。基金的期貨交易活動需要有一個良好的業績，超過基金的國庫收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入與其費用和支出之間的差額。如果基金的期貨交易表現不夠有利，隨着時間的推移，基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下，您的股票的價值將會縮水。

可能有種情況會妨礙基金以符合其投資目標的方式運作。

可能存在管理所有者和/或基金無法控制的情況因此，出於所有實際目的，無法重新定位基金和/或處理購買或贖回訂單。此類情況的示例包括：自然災害；公共服務中斷或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致的電話、傳真和計算機故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及影響前述各方、DTC或採購過程中任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障，以及類似的特殊事件。雖然管理所有者已制定並實施了災難恢復計劃，但上述情況可能會阻礙基金以符合其投資目標的方式運行。

此外，自然災害或環境災害，如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他與惡劣天氣有關的普遍現象，以及包括流行病和流行病在內的廣泛疾病，已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞，對個別公司、部門、行業、市場、貨幣、利息和通貨膨脹率、信用評級造成不利影響。

投資者情緒，以及其他影響基金投資價值的因素。鑑於全球經濟和市場之間的相互依賴性日益增強，一個國家、市場或地區的情況越來越有可能對其他國家(包括美國)的市場、發行人和/或外匯匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對基金投資的價值產生重大不利影響，並可能導致基金資產淨值溢價或折扣增加。此外，基金會根據該指數重新平衡其投資組合，因此，該指數的再平衡時間表如有任何改變，基金的再平衡時間表亦會相應改變。

在某些情況下，創作單位的贖回命令可能會被推遲、暫停或拒絕。

管理擁有人可自行決定暫停贖回權利或推遲設立單位的贖回令結算日期(1)因贖回分配不合理可行而出現緊急情況的任何期間，或(2)管理擁有人確定為保護股東所需的其他期間。管理擁有人可自行決定暫停贖回權利或將設立單位的贖回令交收日期延後(1)因緊急情況而導致贖回分配不合理的任何期間，或(2)管理擁有人確定為保障股東所需的其他期間。此外，如果贖回訂單的格式不符合參與者與授權參與者的協議中所述，或者基金的律師認為履行贖回訂單可能是非法的，則基金將拒絕贖回訂單。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對贖回授權參與者產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期期間下降，則由此產生的延遲可能會對授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。基金對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害不承擔任何責任。

股東不享有與根據1940年法案註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

該基金並非根據1940年法案註冊為投資公司。因此，股東沒有為註冊為此類投資公司的投資者提供的法律和法規保護。

股東不擁有投資者在某些其他工具中享有的權利。

這些股份不具有通常與公司股份所有權相關的法定權利。但是，根據特拉華州的法律，商業信託的實益所有人(如股東) 在某些情況下可以代表他本人和所有其他類似情況的實益所有人提起法律訴訟，在管理所有人未能或拒絕代表他本人和所有其他類似情況的實益所有人提起法律訴訟，代表管理所有人因違反受託責任向管理所有人追討損害賠償的情況下，可以代表他本人和所有其他類似情況的實益所有人向第三方追討損害賠償。商業信託在管理所有人失敗或拒絕的情況下，可以代表商業信託向第三方追討損害賠償。股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，基金不需要定期支付分派，儘管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。

各種實際和潛在的利益衝突可能對股東不利。

本基金受到實際和潛在利益衝突的影響，涉及管理所有者或其任何關聯公司、商品經紀(包括其委託人及其關聯公司)、指數贊助商和景順分銷商。主管人及其負責人均從事其他投資活動，不需要將大部分時間投入基金的業務，這也帶來了與基金之間存在許多利益衝突的潛在可能性。(br}基金的所有人都在從事其他投資活動，他們不需要把大部分時間都投入到基金的業務上，這也帶來了與基金之間存在諸多利益衝突的可能性。管理所有者及其委託人和關聯公司從事廣泛的資產管理和金融服務活動，並可能在正常業務過程中從事導致其或其其他客户的利益與基金及其股東的利益發生衝突的活動。

由於這些關係和其他關係，與基金有關的各方都有財務上的動機，以不符合基金和股東最佳利益的方式行事。例如，出於保證金和/或現金管理的目的，通過投資附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF，

管理所有者可以選擇可能支付低於非關聯貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF的股息的附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果在對關聯基金不利的情況下試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益，則管理所有者將存在利益衝突。管理所有者尚未建立任何解決利益衝突的正式程序。因此，投資者依賴於受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監控這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會給基金和股東帶來不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

基金可能會受到與商品經紀有關的某些衝突的影響，包括但不限於因從其他客户獲得更高金額的賠償，或代表通過商品經紀交易的第三方賬户購買相對或競爭頭寸而產生的衝突。由於管理所有者和景順經銷商是關聯公司，管理所有者沒有更換景順經銷商的動力。此外，管理所有者在保留景順總代理商時沒有進行距離談判。

缺乏代表投資者的獨立顧問。

主管人已就基金的運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。我們並未委任任何律師代表您參與基金持續發售股票的事宜。因此，您應該諮詢您自己的法律、税務和財務顧問，以確定您是否應該投資於本基金。

基金終止的可能性可能會對您的投資組合產生不利影響。

最終由管理所有者自行決定是否繼續運營該基金並向其提供建議。基金管理人可以提前120天書面通知所有股東和受託人退出基金，這將導致基金終止，除非獲得替代管理人。持有50%或以上股份的股東有權終止基金。如果如此行使，希望繼續投資於追蹤本基金指數的工具的投資者將不得不尋找另一種工具，並且可能無法找到另一種提供與本基金相同功能的工具。有關終止事件的摘要，請參閲“股份説明；信託協議的某些重要條款-終止事件”。這種不利的發展可能會導致您清算您的投資，並打亂您的投資組合的整體到期日和時機。此外，在基金清算和終止的情況下，股東從出售基金的資產中獲得的收益比在清算和終止的情況下出售這些資產所能變現的金額要少。如果在CFTC的註冊或管理所有者或商品經紀人在NFA的會員資格被撤銷或暫停，這些實體將不再能夠向基金提供服務。

與基金相關的知識產權所有權爭奪權可能會對基金和對股票的投資產生不利影響。

儘管主管人認為以本招股説明書中描述的方式運營基金所需的所有知識產權均由主管人擁有或許可給主管人或已獲得，但第三方可以主張或主張可能與基金的設計、結構和運營相關的知識產權的所有權。只要就該等所有權提出任何索償或提起任何訴訟以主張該等索償，任何禁制令或禁制令的發出、該等索償的談判、訴訟或和解，或該等索償在法院的最終處置，均可能對基金及對該等股份的投資產生不利影響。例如，此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或終止基金。

如果基金須向受託人或管理擁有人作出賠償，股份價值將會受到不利影響。

根據信託協議，受託人和管理業主有權就其產生的任何責任或費用獲得賠償，但因嚴重疏忽或故意不當行為而產生的任何費用除外。這意味着管理所有人可以要求出售基金的資產，以彌補其或受託人遭受的損失或責任。任何這類出售都會降低基金的資產淨值，從而降低股票的價值。

雖然股份屬於有限責任投資，但基金破產或股東賠償基金等情況會增加股東的責任。

股票屬於有限責任投資，投資者的損失不得超過其投資金額，包括其投資的任何增值。但是，根據破產法，股東可能被要求在基金實際上資不抵債或違反信託協議時，將他們收到的任何分派返還給基金的財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因下列原因而遭受的任何損害：

•

與基金業務無關的股東行為；或

•

此類投資者所在州或市政當局對股票徵收的税款。

該基金持有的貨幣市場共同基金可能出現虧損。

如果政府貨幣市場基金每週的流動資產低於某個門檻，基金可能會投資於那些選擇不依賴於對股東贖回收取費用或流動資金，或暫時暫停贖回特權或閘門的能力的政府貨幣市場基金。儘管此類政府貨幣市場基金尋求將投資價值保持在每股1.00美元，但不能保證它們能夠做到這一點。因此，該基金投資於政府貨幣市場基金可能會虧損。政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。政府貨幣市場基金的股價可以跌破1.00美元的股價。基金不能依賴或期望政府貨幣市場基金的顧問或其附屬公司簽訂支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場基金1美元的股價。在某些市場上，政府貨幣市場基金所持資產的信用質量可能會迅速變化，單一所持資產的違約可能會對政府貨幣市場基金的股價產生不利影響。由於利率的波動，政府貨幣市場基金持有的證券的市值可能會有所不同。在贖回壓力大和/或市場流動性不佳的時期，政府貨幣市場基金的份額價格也可能受到負面影響。

由於越來越多地使用技術，有意和無意的網絡攻擊會帶來運營和信息安全風險。

隨着越來越多地使用互聯網等技術，並依賴計算機系統執行必要的業務功能，基金容易受到業務和信息安全風險的影響。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡攻擊包括但不限於未經授權訪問數字系統，目的是挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成運營中斷。

網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的訪問(如導致網站拒絕服務攻擊)的方式進行。本基金的第三方服務提供商(包括但不限於指數發起人、管理人和轉讓代理)或本基金投資的貨幣市場共同基金和國庫券ETF的網絡安全故障或入侵有能力造成中斷和影響業務運營，可能導致財務損失，股東或授權參與者無法分別進行股票和創設單位的交易，違反適用的隱私和其他法律，監管罰款，處罰，聲譽損害，此外,

為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生巨大的成本。基金及其股東可能因此受到負面影響。

雖然管理所有者建立了合理設計的業務連續性計劃和系統，以檢測並防止此類網絡攻擊有效，但此類計劃和系統存在固有限制。例如，在實施反補貼措施之前，可能沒有發現某些現有的風險，或者會出現新的風險。此外，基金無法控制，甚至不一定影響基金的第三方服務提供商實施的網絡安全計劃和系統。由於基金的幾乎所有運營需求都依賴於第三方服務提供商 (包括管理所有人)，因此即使基金本身沒有受到網絡攻擊，基金也面臨着服務提供商遭受網絡攻擊將嚴重損害其正常運營的風險。此外，發生網絡安全事件的服務提供商可能會將通常用於服務基金的資源轉移到處理該事件上，這將很可能對基金的運營產生不利影響。網絡攻擊還可能擾亂基金投資期貨合約的期貨交易所和票據交換所，以及基金買賣國債ETF股票的交易所，這可能導致基金實現其投資目標的能力中斷，導致基金和股東的財務損失。

前瞻性陳述

本説明書包括符合1933年“證券法”(“證券法”)27A節和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節含義的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定因素。招股説明書中討論的非歷史事實的事項屬於前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和管理所有者對基金、基金業務和行業的未來結果、業績、前景和機會的當前預期、估計和預測，以及他們對未來事件的信念和假設，僅説明截至作出這些預期和假設之日的情況。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”等詞語以及類似的詞語均表示前瞻性陳述。前瞻性陳述不能保證未來的結果。基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於景順資本管理有限責任公司、基金和基金服務提供商的法律和監管制度以及更廣泛的經濟領域中的條件和重要因素、風險和不確定性可能會導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達的結果大不相同。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定因素和其他因素的影響，包括在“風險因素”和本招股説明書的其他部分以及基金提交給證券交易委員會的其他文件中所描述的風險、不確定因素和其他因素。這些風險、不確定因素和其他因素可能導致基金的實際結果、業績、前景或機會與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績、前景或機會大不相同。

您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求，否則由於新信息、未來事件或情況變化，或由於本招股説明書日期後的任何其他原因，管理所有者不承擔公開更新或修改本招股説明書中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素的義務。

投資目標

該基金尋求跟蹤指數水平隨時間的變化，無論是積極的還是消極的，加上基金的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入的總和超過基金支出的部分(如果有的話)。該基金投資於期貨合約，試圖追蹤其指數。本基金僅持有國庫券、貨幣市場共同基金和T-Bill-ETF 用於保證金和/或現金管理。雖然基金的業績將反映這些持有量的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，都將主要由其交易期貨合約的策略推動，目的是尋求跟蹤指數。

投資於該基金並不能使股東免受某些風險的影響，包括價格波動。此外，該指數還採用了最佳的YEELDTM方法，旨在最大限度地減少其他大宗商品指數可能遇到的負滾動成品率的影響。 “負滾動收益率”是一個術語，描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。但是，最佳的 YEELDTM 方法可能不會成功，在這種情況下，基金通過跟蹤指數可能會受到負面影響。

這些股票的目的是提供通常與指數水平隨時間的變化相對應的投資結果，無論是積極的還是消極的。預計這些股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。股票的市場價格可能與每股資產淨值不同，但這兩個估值通常預計會非常接近。請參閲“風險因素-資產淨值可能並不總是與市場價格相對應，因此，可能會以與股票市場價格不同的價值創建或贖回單位。”

該基金通過投資於指數商品的交易所交易期貨組合來實現其投資目標。該基金旨在跟蹤其指數，該指數旨在反映能源部門市值的變化。指數商品包括輕質、低硫原油(WTI)、取暖油、布倫特原油、RBOB汽油和天然氣。

本基金交易受CFTC或期貨交易所規則(視何者適用而定)規定的持倉限制的指數合約。隨着基金接近或達到指數商品的持倉限制，基金可以開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，管理所有者合理地認為這些商品傾向於展示與指數合約相關的交易價格。如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或低效的，管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。當不是時，管理所有者尋求選擇其合理地認為傾向於顯示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。

根據經修訂的信託的第五份經修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)，管理擁有人獨家管理及控制基金所有方面的業務。受託人在發售股份和管理基金方面的職責和責任僅限於其在信託協議項下的明示義務。受託人沒有義務或責任監督主管人的表現，受託人也不對主管人的行為或不作為承擔任何責任。

我們不能保證基金會達到其投資目標或避免重大損失。

臨時防禦陣地

由於基金尋求跟蹤指數水平隨時間的變化，無論是積極的還是消極的，因此基金通常不會在市場、經濟或其他不利條件下采取臨時防禦立場。然而，在高度緊張的市場中，例如可能出現超級期貨溢價環境(下個月的期貨合約交易價格明顯低於隨後幾個月交割的期貨合約，通常表明參考商品供應過剩)，管理所有者可能會酌情采取臨時防禦措施，以現金或現金等價物、貨幣市場基金和/或國債ETF(包括貨幣市場基金和國債ETF)的形式持有基金的一部分資產，這些資產包括現金或現金等價物、貨幣市場基金和/或國債ETF(包括貨幣市場基金和T-Bill ETF，包括貨幣市場基金和T-Bill ETF，包括貨幣市場基金和T-Bill ETF(包括貨幣市場基金和T-Bill ETF)。持有此類頭寸可能意味着在市場價格上漲時期失去投資機會。在此期間，基金可能達不到追蹤指數的投資目標。

管理所有者的角色

基金管理人擔任基金的商品池經營者和商品交易顧問。具體而言，基金管理人：

•

選擇受託人、商品經紀人、管理人、指數保薦人、託管人、轉讓代理、經銷商和審計師；

•

洽談各種協議和費用；

•

執行主管人認為基金可能不時需要的其他服務；以及

•

監測基金投資組合的業績結果，並在投資組合內重新分配資產，以期使基金投資組合的業績隨着時間的推移跟蹤指數的業績。

管理所有者在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問，是NFA的成員。管理所有者是一家NFA批准的掉期公司。

管理所有者的主要辦事處位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫萊西路3500Lacey Road，Suite700，C/o Invesco Capital 管理有限責任公司(C/o Invesco Capital Management LLC)。管理業主的電話號碼是(800)983-0903。

盈虧平衡分析

股東應預期基金在股東投資的前12個月的費用和支出將相當於基金資產淨值的0.77%。這一數字相當於每年每股0.1124美元，相當於14.57億美元，這是基金截至2021年5月31日的每股淨資產淨值。根據截至2021年5月31日的市場利率，基金的國庫收入預計為0.02%，貨幣市場收入預計為0.01%，國債ETF收入預計為0.01%。這意味着，在最初的12個月裏，基金必須賺取基金資產淨值的0.75%，或每股0.1095美元，才能使股東在最初的投資額上實現收支平衡。雖然基金的業績將反映這些資產的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，都將主要由其交易期貨合約的策略推動，目的是追蹤指數。

盈虧平衡表

下一頁的盈虧平衡表顯示，根據截至2021年5月31日的每股資產淨值，首次投資14.57美元的股票的價值要等於發行後12個月的原始投資額，所需的大約百分比和美元回報。

此討論中反映的金額和所附表格反映了舍入的影響。

盈虧平衡表

如圖所示，盈虧平衡表只是一個近似值。由於假設每股資產淨值不變，基金的實際資本化並不直接影響其收費佔資產淨值的百分比。

	美元金額和百分比費用和利息收入
費用1	$	%
管理Fee2	$0.1093	0.75%
提供費用報銷服務	$0.0000	0.00%
經紀佣金和佣金3	$0.0031	0.02%
日常業務、行政和其他普通費用4	$0.0000	0.00%
國債收入、貨幣市場收入和國債ETF 收入5	$0.0029	0.02%
12個月早餐6	$0.1095	0.75%

有關盈虧平衡表中包含的費用的説明，請參閲“費用”部分。

管理所有者從自己的資產中支付管理人、景順經銷商和指數贊助商的費用和開支。本基金可出於保證金和/或現金管理的目的，投資於貨幣市場共同基金和/或由管理所有者的關聯公司管理的國庫券ETF。基金通過這類投資可能產生的管理費中的間接部分是支付給管理所有者的管理費之外的。管理所有者已簽訂合同，同意無限期免除收取的費用，其金額相當於基金通過投資於附屬貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。管理擁有人可以提前60天通知終止本豁免。截至本招股説明書發佈之日，這項豁免每年大約不到每股0.01美元。

將產生的經紀佣金和交易手續費的實際金額將根據基金的交易頻率和具體的期貨合約而有所不同。

主管人負責支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用。

國庫收入假設為0.02%，貨幣市場收入假設為0.01%，國債ETF收入假設為0.01%。這些假設匯率是基於截至2021年5月31日的市場匯率。T-Bill ETF收入反映基金持有的T-Bill ETF(如果有的話)的股息收入。實際國債收入、貨幣市場收入和國債ETF收入可能高於或低於顯示的水平。

投資者可以支付與購買股票有關的經紀佣金。經紀佣金未包括在盈虧平衡表中，因為佣金由投資者承擔，而不是由基金承擔，通常會因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以確定適用的收費。

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景順DB能源基金業績(交易代碼：DBE)

池的名稱	景順DB能源基金
池的類型	在交易所上市的公共商品池
開始營業	2007年1月
截至5月31日的總資本認購總額， 20211	$1,869,565,599
截至2021年5月31日的資產淨值	$94,715,343
截至20212年5月31日的每股資產淨值	$14.57
月度最差降幅3	(27.26%)2020年3月
從峯到谷最差的降雨量4	(85.24)%2008年6月-2020年4月

月收益率	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)	2017 (%)	2016 (%)
一月	5.71	(13.95)	10.95	4.18	(4.78)	(7.98)
二月	14.63	(10.49)	7.09	(5.20)	(0.76)	(4.09)
三月	(0.91)	(27.26)	0.27	5.97	(3.45)	6.50
四月	6.59	(7.33)	4.70	5.76	(3.02)	12.50
可能	4.82	16.07	(12.03)	3.65	(2.13)	4.41
六月		5.11	5.47	2.15	(3.01)	1.95
七月		3.67	0.49	(2.98)	5.78	(10.36)
八月		5.10	(7.74)	3.31	0.41	4.53
九月		(4.86)	0.83	5.60	4.63	5.70
十月		(8.23)	2.25	(8.51)	6.44	(1.29)
十一月		17.14	1.03	(17.69)	2.48	4.40
十二月		5.23	8.01	(7.96)	3.84	7.73
複合收益率5	34.16%	(25.72)%	20.71%	(14.01)%	5.72%	23.77%

年度總報税表-日曆年(過去10年)6

平均年回報率(截至2021年5月31日)

	基金(%)	索引(%)	指數TR7(%)	標準普爾GSCI能源指數TR8(%)
1年	65.38%	66.66%	66.79%	71.49%
5年	4.16%	3.77%	4.94%	(2.78)%
10年	(6.93)%	(6.52)%	(5.97)%	(11.04)%

過去的表現不一定預示着未來的結果。

該基金從成立到2015年2月23日(不包括)的業績信息反映了與基金前任管理所有者相關的業績。2015年2月23日及之後的所有績效信息都反映了與管理所有者相關的績效。

性能信息的腳註

“總資本認購額”是指向基金捐款的所有金額的總和，包括隨後贖回投資的投資者。

“每股資產淨值”是基金的資產淨值除以截至2021年5月31日的流通股總數。

“最糟糕的每月下降”是最近五個日曆年和今年迄今(如果適用)所遭受的最大單月損失。招股説明書本部分所用的“提款”是指基金在指定時期內遭受的損失，並以回報率計算，即用淨業績除以期初股本。“減值”只按月回報計算，並不反映月份內的數字。“月”是月度下降最嚴重的月份。

“最糟糕的峯谷縮水”是最近五個日曆年中每股資產淨值的最大百分比降幅(如果峯值的開始日期超過了這段時間，則在適用的範圍內，還包括最近五個日曆年之後的一段時間)。這不一定是連續下降，但可以是一系列正回報和負回報，其中負回報大於正回報。“最糟糕的峯谷縮水”是指在隨後的月末沒有達到或超過這種月末每股資產淨值的情況下，每股資產淨值的最大百分比降幅。例如，如果基金的每股資產淨值在1月和2月分別下降了1美元，在 3月份增加了1美元，4月份又下降了2美元，那麼截至4月底進行的“從峯到谷的縮水”分析將認為“縮水”仍在繼續，金額為3美元，而如果每股資產淨值在3月份增加了2美元，1-2月的縮水將在2月底的2美元水平上結束。

基金的“複合回報率”的計算方法是按複合乘以上圖所列的每個月回報率，而不是將這些月回報率相加或取其平均值。對於不到一年的時間段，結果是今年到目前為止的。

顯示的退貨單是前幾個完整歷年的退貨單。

DBIQ最佳產量能源指數總回報™(“指數TR”)。指數TR 反映了基金指數所包括的相同基礎商品的市值變化。指數TR和指數在最佳收益率基礎上反映這些變化。指數TR以資金(總回報)為基礎計算，反映相關指數商品的市值和一籃子固定收益證券名義上的利息收入的變化。包括指數TR，以便投資者可以評估包含期貨和收益成分的指數，因為基金跟蹤該指數，並期望從出於保證金和/或現金管理目的而維護的國庫券、貨幣市場基金和/或國庫券ETF頭寸中獲得收入。

標普GSCI能源指數TR已被納入，為投資者提供評估該基金的額外基礎。

該基金不跟蹤指數TR或標準普爾GSCI能源指數TR。上面顯示的指數/基準業績信息並不代表基金的業績，任何業績信息(包括基金的業績信息)都不能代表基金的未來業績。

[故意將頁面的其餘部分留空]

DBIQ最優屈服能量指數超額迴歸的描述

景順DB能源基金(“基金”)並非由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券公司(統稱為“德意志銀行”)的任何子公司或附屬公司贊助或背書。DBIQ最優產量

能源指數超額回報™(“DB指數”)是德意志銀行證券公司的獨家財產。“DBIQ”和“Optimum Year”是德意志銀行股份公司的服務標誌，並已被德意志銀行證券公司授權用於某些特定目的。德意志銀行或與製作或編制DB指數有關的任何其他方都不對DB指數、基金或一般證券投資的適宜性作出任何明示或暗示的陳述或擔保。德意志銀行或參與編制或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方在確定、組成或計算數據庫指數時，均無義務考慮基金髮起人景順資本管理有限公司或其客户的需要。德意志銀行或參與或與編制或編制DB指數有關的任何其他人士均不負責或參與釐定基金的價格、數量或估值的時間。德意志銀行或任何其他參與或與編制或編制DB指數有關的人士，均無任何義務或責任與基金的管理或交易有關。

德意志銀行或與製作或編譯數據庫索引有關或參與制作數據庫索引的任何其他方均不保證或保證數據庫索引或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，且對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。對於景順資本管理有限責任公司使用數據庫索引或其中包含的任何數據將獲得的結果，德意志銀行或參與、製作或編制數據庫索引或與之相關的任何其他方均不作任何明示或默示的擔保。德意志銀行或與製作或編制數據庫索引有關或與之相關的任何其他方，均不對數據庫索引或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途或用途作出任何明示或默示的擔保，並明確表示不作任何擔保。在不限制上述任何的情況下，德意志銀行或與製作或編制DB索引有關或與之相關的任何其他方均不對直接、間接、懲罰性、特殊、後果性或任何其他損害或損失(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生這種情況。除非另有明確相反規定，否則德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排均無第三方受益人。

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一般信息

該指數是根據超額回報或無資金基礎計算的。該指數的滾動方式旨在潛在地使落後市場的滾動收益最大化，並將在期貨市場(或在極少數情況下的“超級期貨”市場)滾動造成的損失降至最低。(=該指數由指數商品組成。每種指數商品都被分配了一個指數基礎權重，該權重旨在反映該指數商品相對於指數的比例。

指標構成

該指數名為DBIQ最佳產量能源指數超額回報™，旨在反映能源行業。

該指數已計算回基準日期(“基準日期”)。以1990年6月4日為基準日，收盤水平(“收盤水平”)為100。

指數贊助商是DBSI。指數贊助商可以不定期將計算和其他服務的提供分包給一個或多個第三方。

DBIQ最優屈服能量指數超額收益™ 綜述

指數商品	交換(合同代碼)1	基準日期	指標基本權重
輕質低硫原油(WTI)	紐約商品交易所(NYMEX)	(一九九零年六月四日)	22.50%
取暖油	紐約商品交易所(NYMEX)		22.50%
布倫特原油	ICE-UK(LCO)		22.50%
RBOB汽油	紐約商品交易所(NYMEX)		22.50%
天然氣	紐約商品交易所(NYMEX)		10.00%

指的是交易標的期貨合約的交易所。

傳説
“ICE-UK”	意指洲際交易所期貨歐洲(ICE Futures Europe)或其繼任者。
“紐約商品交易所”	指紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)，是紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange) 芝加哥商品交易所集團(CME Group)或其繼任者。

該指數由其指數商品的名義金額組成。指數中包含的指數商品名義金額旨在反映指數中每種指數商品市值的變化。該指數每年於11月重新平衡，以確保每種指數商品的權重與該指數商品在基準日的加權比例相同。

如果指數保薦人無法計算指數商品的收盤價，指數的組成可能會調整。

指數方法包括在期貨合約接近到期日時對其進行替換的條款。此更換將在一段時間內進行，以減輕被更換的期貨合約對市場的影響。對於每種指數商品，基金在從一個期貨合約“滾動”到另一個期貨合約時，採用基於規則的方法。不是根據預定的時間表(例如，每月)選擇新的期貨合約，而是每個指數商品從一個合約滾動到另一個合約期貨合約，其目的是在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”。如果期貨合約的價格曲線是向上傾斜的，隱含的滾動收益率預計為負值，這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠交割月份的合同價格高於近交割月份的合同價格，通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本。在一個受幹擾的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。指數在這樣的市場條件下選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在最大限度地減少滾轉收益率為負的影響。此外，在特別市場壓力的情況下，發生的下一個月的期貨合約(例如，2020年8月可獲得的2020年9月期貨合約)的交易價格可能顯著低於隨後幾個月交割的期貨合約，通常表明參考商品在被稱為“超級期貨溢價”的市場中供過於求。如果存在超級期貨溢價(就像2020年4月下旬發生的2020年5月WTI期貨合約那樣), 對回報的拖累可能會加劇，漣漪效應可能會影響交割月份較晚的期貨合約的表現。

相反，在期貨合約價格曲線向下傾斜的情況下，隱含的滾動收益率預計為正，這是一種被稱為“現貨溢價”的市場狀況。當短期到期合約的價格高於長期到期合約的價格時，就存在現貨溢價，這種情況通常與快速消費而不是入庫的大宗商品有關。在落後的市場中滾動將傾向於提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。

期貨交易的回報被稱為超額回報，它是基於指數商品現貨價格和指數合約滾動收益率的綜合回報。該指數的影響是

選擇交割月份在未來13個月內的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代合約，在當前市場條件下產生最有利的隱含滾動收益率，從而考慮隱含滾動收益率。

如果在任何時候通過使用指數合約或其他期貨合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口是不切實際或效率低下的，管理所有者可以決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。當不是時，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為傾向於顯示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。基金旨在跟蹤一個包含多個標的商品的指數，隨着該基金對指數商品的持倉接近或達到持倉限制，該基金可以開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這些情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，管理所有者合理地認為這些商品往往會顯示出與指數合約相關的交易價格。

該指數是在超額回報(無資金)的基礎上以美元計算的，這意味着該指數僅反映了指數商品現貨價格相關的回報，以及交易指數合約相關的滾動收益率。與指數不同，該基金還持有證券作為抵押品，預計將產生收入，包括國債、貨幣市場共同基金和國債ETF。這些證券由託管人保管。此外，存入的國庫券可存放於商品經紀商，作為基金期貨頭寸的保證金。該指數不反映任何相應的收入特徵。

每種指數商品的期貨合約價格將是指數商品在相關交易所開業當日(“指數營業日”)的交易所收盤價。如果工作日不是交易所營業日(如以下句子所定義)，而是指數營業日，則每個指數商品將使用前一個指數營業日的交易所收盤價。“交易所營業日”就指數商品而言，是指該指數商品在相關交易所的交易日(除非發生指數中斷事件或不可抗力事件)。

合同選擇

在每個月的第一個指數營業日(“驗證日”)，每個指數合約都將接受測試，以確定是否繼續將其納入指數。如果指數合約要求在下個月(稱為交割月)交割標的商品，將選擇一個新的指數合約納入指數。例如，如果第一個指數業務日是當年的5月1日，指數中當前的指數合約的交割月份是當年的6月，則會選擇交割月份較晚的新的指數合約。

對於指數的每個基礎指數商品，選擇的新指數合約將是指數合約，根據每個符合條件的指數合約的收盤價，該合約具有儘可能最佳的“隱含滾動收益率”。合格指數合約是指交割月份不早於指數中當前指數合約交割月份後一個月，以及(Ii)不遲於驗證日期後第十三個月的任何指數合約。例如，如果第一個指數業務日是當年的5月1日，因此指數中當前的指數合約的交割月份是當年的6月，則符合條件的新指數合約的交割月份必須介於當年的7月和次年的 6月之間。計算隱含滾動收益率，並選擇在當前市場條件下具有最佳隱含滾動收益率的指數商品期貨合約。如果兩個期貨合約具有相同的隱含滾動收益率，則選擇交割月份之前月數最少的期貨合約。

選擇期貨合約後，在特定月份滾動的每個指數商品的月度滾動將展開舊的期貨合約，並建立新的期貨合約。這將在本月的第二個和第六個索引營業日之間進行。

在滾動期間的每一天，都會計算新的名義持有量。然後計算離開該指數的指數合約和添加到該指數的新指數合約的計算。

在不是月度指數滾動天數的所有日期，每個指數合約的名義持有量保持不變。

該指數在每年11月的第六個指數營業日重新加權。指數的計算以指數商品的加權平均收益表示。

索引方法論的變化

指數贊助商採用上述方法，其應用該方法為最終決定。指數贊助商可以在其認為適當的情況下，出於任何原因隨時改變其方法。

指數贊助商還可以以任何方式調整指數的條款，包括(但不限於)糾正任何明顯或已證實的錯誤，或糾正、糾正或補充指數的任何缺陷條款。指數贊助商將發佈任何此類調整的通知及其生效日期，如下所述。

公佈收盤水平和調整

為了計算指示性指數水平，指數贊助商每15秒對路透社進行一次調查，以確定每個標的期貨合約相對於指數的每個指數商品的實時價格。然後，指數保薦人對這些值應用一組規則來創建指數的指示性水平。這些規則與指數保薦人在每個交易日結束時用來計算指數收盤價的規則一致。

每股資產淨值是基於前一天的最終資產淨值，在整個交易日內每分鐘調整四次，以反映基金期貨頭寸的持續價格變化，從而提供持續更新的每股資產淨值。

指數贊助商每天計算並公佈指數的收盤價。管理所有者每天發佈基金的資產淨值和每股資產淨值。指數保薦人還計算併發布日內指數水平，指數保薦人在每個交易日內每15秒計算併發布一次每股IIV(以美元報價)。指數保薦人計算併發布指數保薦人在每個交易日每15秒發佈一次每股IIV(以美元報價)。

以上所有信息發佈如下：

該指數的日內水平(代碼：DBENIX)和每股IIV (代碼：DBE.IV)(均以美元報價)在每個交易日的合併磁帶、路透社和/或彭博社上每15秒公佈一次。每股投資收益指數(代碼：DBE.IV)也公佈在管理所有者的網站上，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站。

當前每股交易價格(代碼：dbe)(以美元報價)在每個交易日在合併磁帶、路透社和/或彭博社以及管理所有者網站https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站上持續公佈。

最新的收盤指數收盤價(代碼：DBCMYEEN)在紐約證交所Arca每個交易日收盤時在合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈。

有關該指數的所有上述信息也可在https://index.db.com.上發佈

對該指數所做的任何調整都將在https://index.db.com和上發佈，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或其任何後續版本。

指數贊助商從指數贊助商認為可靠的來源獲取信息以納入指數或用於計算指數。指數發起人、管理所有者、基金或其各自的任何附屬公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或完整性承擔責任或保證其準確性和/或完整性。

指數計算中斷

指數的計算在某些事件或情況下可能是不可能或不可行的，包括但不限於系統故障、自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的介入情況，這些情況超出了指數發起人的合理控制範圍，指數發起人決定影響指數或任何指數商品。發生此類事件時，指數贊助商可自行選擇以下選項中的一個(或個)：

•

對指數條款作出其認為適當的決定和/或調整，以確定任何該等指數營業日的任何收盤價水平；和/或

•

將與指數相關的信息推遲到下一個指數營業日，在該日確定不存在不可抗力事件；和/或

•

永久取消發佈與該索引相關的信息。

如果該事件發生或存在於相關交易所該指數商品期貨合約的交易日，則指數保薦人需要以另一種方式計算相關指數商品的收盤價的事件也可能中斷指數的計算。該事件要求指數保薦人在另一種基礎上計算相關指數商品的收盤價，如果該事件發生或存在於相關交易所該指數商品期貨合約的交易日。如果此類指數中斷事件發生並持續連續五個交易日，指數保薦人將酌情決定：

•

繼續計算相關交易所指數商品連續五個交易日的相關收盤價；或

•

如果該期限超過連續五個交易日，指數保薦人可以選擇替換指數商品的期貨合約，並應對指數的計算方法和計算進行其認為適當的所有必要調整。

歷史收盤價

收盤水平表顯示了該指數自2011年1月以來的收盤水平。

有關輕質、低硫原油(CL)、取暖油(HO)、布倫特原油(LCO)、RBOB汽油(XB)和天然氣(NG)期貨合約收盤價的歷史數據來自路透社。指數贊助商尚未獨立核實從該來源提取的信息。

無法獲得該指數中某些期貨合約的完整價格歷史大宗商品(例如，由於特定日期缺乏交易)。如果指數商品的這類期貨合約的價格在合約選擇日內無法獲得，這類期貨合約將被排除在期貨合約選擇過程之外。指數贊助商認為，不完整的價格歷史應該不會對指數的計算產生實質性影響。

指數收盤水平等於構成指數的所有指數商品的商品期貨合約市值的加權總和。指數商品的商品期貨合約市值等於商品期貨合約數量乘以商品期貨合約收盤價。指數商品的權重是指數商品的商品期貨合約的市值除以構成指數的指數商品的所有商品期貨合約的總市值乘以100%。

指數規則規定了在每個指數合約中的持有量。在由最佳收益率™滾動規則確定的指數再平衡期內，每種指數商品的持有量變化。

結賬級次表

DBIQ最佳屈服能量指數超出 ReturnTM

	收盤水平		索引更改
	高1	低2	年3	自.以來啟示錄4
2011	1075.48	812.44	3.38%	793.06%
2012	1013.67	764.32	2.01%	811.04%
2013	976.99	872.41	4.77%	854.50%
2014	1020.64	580.57	-39.18%	480.57%
2015	619.91	368.00	-34.42%	280.74%
2016	473.21	301.44	24.27%	373.17%
2017	500.18	371.70	5.71%	400.18%
2018	640.18	410.30	-15.03%	325.01%
2019	536.28	425.01	18.98%	405.68%
2020	520.43	242.58	-25.66%	275.90%
2021年(年初至今)5	509.86	371.61	34.80%	406.72%

上面所示的先前指數水平和指數水平的變化並不代表基金的業績，也不代表基金未來的業績。該指數不反映與運營A基金或實際交易相關的任何費用或支出。

備註

“收盤水平”下的“高”反映了指數在適用年度內的最高收盤水平。

“收盤水平”下的“低” 反映了該指數在適用年度內的最低收盤水平。

“指數變化”項下的“年度”反映了截至每個適用年度12月31日的指數年度收盤水平的變化。

“指數變化”下的“自初始”反映了自成立以來截至每個適用年度12月31日的指數收盤價水平在複合年度基礎上的變化。

2021年1月1日至2021年5月31日。

[故意將頁面的其餘部分留空]

收益的使用

發行股票的收益由基金用於交易指數合約，以跟蹤指數水平隨時間的變化，無論是積極的還是消極的。發行所得還用於支付該基金的費用、開支和其他成本。未在大宗商品經紀商作為保證金入賬的收益基金指數合約頭寸的保證金存放在託管人處。作為保證金入賬或出於現金管理目的而持有的收益可能採取形式的國庫券、貨幣市場基金和國債ETF的股票、其他有資格用作保證金的證券和/或現金。截至2021年5月31日，大約11%的基金資產淨值作為其持有的指數合約的抵押品。抵押品要求最初由適用的期貨交易所設定。商品經紀商根據一系列因素應用額外的抵押品要求，這些因素包括但不限於波動性、集中度、未平倉權益百分比以及與指數合約相關的頭寸大小。為了計算基金資產淨值中作為抵押品的大約百分比，基金管理的總資產反映了基金持有的國債、貨幣市場共同基金、國債ETF、現金和截至2021年5月31日已按市值計價的指數合約的價值的總和。基金管理的資產總額反映了基金持有的國債、貨幣市場共同基金、國債 ETF、現金和截至2021年5月31日已按市值計價的指數合約的價值的總和。

對於在美國交易所交易期貨合約的基金，基金存放在其商品經紀人作為保證金的資產必須根據CFTC的規定進行隔離。此類獨立基金只能投資於有限範圍的工具，主要是美國政府債務。

對於非美國期貨交易所的基金期貨交易，存入這些交易所保證金頭寸的資金將投資於銀行存款或信用與CFTC授權的客户分離基金投資額度大致相當的工具。應該指出的是，然而，適用的CFTC規則禁止在外匯交易中使用的資金存入“客户獨立基金賬户”。截至2021年5月31日，該基金21.82%的資產用於在非美國期貨交易所ICE Futures Europe進行交易。

儘管下面列出的百分比可能會隨着時間的推移而發生很大變化，但截至本招股説明書的日期，基金估計：

(i)

至多約11%的基金資產淨值將以基金的名義存放在商品經紀商(或其他合格金融機構，視情況而定)的獨立賬户中，以保證金基金的指數合約頭寸。這些基金根據CFTC規則進行隔離；和

(Ii)

高達約89%的基金資產淨值保留在託管人的獨立賬户中。

管理所有者負責監督將收益用於商品經紀商的保證金用途，並負責將託管人持有的收益用於現金管理目的的投資。雖然基金的業績將反映這些資產的升值或貶值，但基金的業績--無論是正面的還是負面的--將主要由其交易指數合約的策略推動，目的是追蹤指數。

該基金獲得100%的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF 收入。

收費

有關盈虧平衡的相關信息，請參閲 “盈虧平衡分析”。

管理費

基金向管理所有人支付管理費，每月拖欠，金額相當於基金每日資產淨值的0.75%。管理費的支付是考慮到管理人對基金業務和事務的管理，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，本基金可以投資於貨幣市場共同基金和/或由管理所有者的關聯公司管理的國庫券ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費中的間接部分是支付給管理所有者的管理費之外的費用。管理所有者已簽約同意無限期免除其收到的費用，其金額等於基金通過投資於附屬貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。管理擁有人可以提前60天通知終止本豁免。

組織和提供費用

與組織基金和首次發售股票有關的費用由基金的前任管理所有人(“前任管理擁有人”)支付。自基金開始交易運作至2015年2月23日(不包括)持續發售股份所產生的開支，亦由前任管理擁有人支付。於二零一五年二月二十三日及之後持續發售股份所產生的開支，過去及現在均由董事總經理支付。管理所有者彙總與Invesco DB基金套件內的基金和其他商品池相關的發售費用，並分配與每個基金相關的成本，由管理所有者代表基金支付。管理所有者預計，與持續發售景順DB基金套裝股票相關的費用可能約為基金當前有效註冊説明書有效期內基金資產淨值平均值的0.06%。在基金當前註冊報表的有效期內，這些費用可能會有很大差異，但管理所有者保留支付這些費用的義務，以代替基金。

與基金有關的發售費用是指與持續發售股票有關的費用，包括但不限於以下費用：

•

註冊費、備案費和税金；

•

準備、印刷(包括排版)、修改、補充、郵寄和分發註冊説明書及其展品和本招股説明書的費用；

•

與股票發行有關的資格、印刷(包括排版)、修改、補充、郵寄和分發銷售材料的費用；

•

與股票發行有關的差旅費、電報費、電話費和其他費用；

•

與此相關的會計、審計和法律費用(包括相關費用)。

主管人不會將主管人的間接費用分配給基金。

經紀佣金及費用

基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用以及與其交易活動相關的其他交易費用和開支。平均而言，支付給大宗商品經紀商的總費用預計將低於每筆往返交易6美元，儘管大宗商品經紀商的經紀佣金和交易費是按合同或往返交易確定的。循環交易是既包括購買又包括清算出售的完整交易，或者是先出售後回補購買的交易。管理所有者估計，任何一年的經紀佣金和手續費約為基金資產淨值的0.02%，儘管任何一年或任何一年的任何部分的實際經紀佣金和手續費金額可能更高。

日常運營、行政和其他普通費用

管理所有者支付基金的所有日常運營費用、管理費用和其他一般費用。這些費用包括但不限於受託人的費用和開支、支付給DBSI作為指數贊助商的許可費和服務費、法律和會計費用、税務準備費用、備案費用，以及打印、郵寄和複印成本。本基金不會向

基金日常運作、行政及其他一般開支的管理業主。管理所有者彙總與Invesco DB基金套件中的基金和其他基金相關的日常運營、管理和其他普通費用，並分配與每個基金相關的成本。費用可能會有所不同，但管理所有者保留代替基金支付這些費用的義務。管理所有者預計景順DB基金套裝的所有日常運營、行政和其他普通費用每年約為基金資產淨值平均值的0.22%。

非經常性費用和費用

基金一般支付基金的所有非經常性和非常費用和開支 (在信託協議中稱為非常費用和開支)，由主管人決定(如果有的話)。非經常性和非常費用和支出包括法律索賠和負債、訴訟費用、賠償費用和其他費用，這些費用不是本基金或一般管理期貨基金目前預期的義務。

管理費和費用應首先從國庫收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入中支付。

基金的管理費、經紀佣金和費用將首先從財政部收入、貨幣市場收入和T-Bill ETF收入(視情況而定)中支付，並以保證金、託管人或其他身份存入商品經紀。如庫房收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入(視何者適用而定)的總和不足以支付基金在任何期間應支付的費用及開支，則超出該等國庫收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入(視何者適用而定)的費用及開支，將從期貨交易收入(如有)或出售基金國庫券及/或持有貨幣市場共同基金及/或持有國庫券ETF(國庫券ETF)的收入中支付。本基金持有美國國債證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF，僅用於保證金和/或現金管理目的。

銷售佣金

散户可以通過傳統券商賬户買賣股票。預計投資者將從他們的經紀人那裏獲得與購買股票相關的佣金，這將因投資者而異。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以獲取適用的費用。

發行創設單位符合金融業監管局(“FINRA”)的行為準則2310。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創設單位設立該股票時支付的價格，可被視為FINRA公司融資部的承保補償。

誰可以訂閲

創建單位只能由授權的參與者創建或贖回。每名獲授權參與者必須(1)是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，而該等機構無須註冊為經紀交易商即可從事證券交易；(2)是DTC的參與者；及(3)已與基金及管理擁有人訂立參與者協議。參與者協議規定了創建和贖回創建單元以及交付此類創建或贖回所需現金的程序。可以從管理員處獲得當前授權參與者的列表。有關詳細信息，請參閲個股票的創建和贖回。

創建和贖回個股票

本基金不定期創建和贖回股票，但僅在一個或多個創建單位中創建和贖回股票。創建單位是由100,000股組成的塊。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。除非合計於創設單位，否則該等股份不屬可贖回證券。授權的參與者為創建或兑換Creation Unit的每個訂單支付500美元的交易費，如果未能及時交付此類訂單，則需支付額外的手續費。主管人可隨時自行決定從主管人的自有資產中補償授權參與者的全部或部分加工費。授權參與者可以將其從基金購買的創設單位中包含的股票出售給其他投資者。

授權參與者是唯一可以下單創建和贖回創建單元的人。授權參與者必須是(1)註冊的經紀自營商或其他證券市場參與者，如銀行和其他金融機構，它們不需要註冊為經紀自營商即可從事證券交易，以及(2)DTC的參與者。要成為授權參與者，個人必須與基金和管理所有者簽訂參與者協議。參與者協議規定了創建和贖回創建單元以及支付此類創建和贖回所需現金的程序。未經任何股東或授權參與者同意，管理所有者可將其在參與者協議項下的職責和義務委託給景順總代理商、管理人或轉讓代理。只有在授權參與者同意的情況下，主管人才可修改參與者協議，而其附帶的程序可在通知授權參與者的情況下進行修改。在這兩種情況下，都不需要股東同意。為補償轉移代理在處理創建和兑換創建單位時提供的服務，授權參與者需要為創建或兑換創建單位支付每筆訂單500美元的交易費。從基金購買創設單位的授權參與者不會從管理所有者或基金獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因，且該等人士對管理所有者或基金沒有任何義務或責任，以實現任何股份的出售或轉售。

請注意，授權參與者的某些活動可能導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定承銷商，並使他們遵守1933年證券法(“證券法”)的招股説明書-交付和責任條款，如“分銷計劃”中所述。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀自營商、託管人和其他希望設立或贖回創設單位的證券市場參與者的代理人。

有興趣購買Creation Unit的人員應聯繫管理所有者或管理員，以獲取授權參與者的聯繫信息。非授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回股份。

根據參與者協議，管理所有者已同意賠償授權參與者和與授權參與者相關的某些方因以下原因而承擔的某些責任：

•

管理所有者、基金或其各自的任何代理人或員工違反《參與者協議》的任何規定，包括任何他們或基金在其中或在《官員證書》(定義見《參與者協議》)中的任何陳述、擔保和契諾；

•

管理人未能履行參與人協議中規定的管理人的任何義務；

•

管理人未能遵守與參與者協議有關的適用法律法規的任何行為，除非管理人不需要賠償管理人受補償方(如參與人協議中所定義)，但在以下情況下，管理人將不會被要求賠償管理人受補償方(如參與人協議中所定義)

該失敗是由於合理依賴一個或多個被補償方的指示或陳述，或任何被補償方的疏忽或故意失職造成的；

•

在最初提交給證券交易委員會的信託登記説明書、其任何修訂或任何招股説明書、或招股説明書的任何修訂或補充中，或由於遺漏或被指控遺漏或被指控遺漏必須在其中陳述或為使其中的陳述不具誤導性而必須陳述的重大事實，或因遺漏或被指控遺漏陳述重要事實而產生的任何不真實陳述或被指控的不真實陳述，但註冊説明書或招股説明書中基於書面提供的信息所作的陳述除外

根據參與者協議的規定，在沒有重大疏忽、惡意或故意不當行為的情況下，由於彼此或任何其他人提供給他們的數據或其他信息中的任何錯誤或錯誤，或者由於所使用的電子通信手段的任何中斷或延遲，管理所有者和授權參與者都不對彼此或任何其他任何人(包括通過授權參與者或代表授權參與者索賠的任何一方)承擔任何損失、責任、損害、成本或開支。

以下有關創設單位設立和贖回程序的説明僅為摘要，投資者應參閲信託協議的相關條款和參與者協議的表格以瞭解更多詳細信息。信託協議和參與者協議表格作為註冊説明書(本招股説明書的一部分)的證物存檔。

創建步驟

在任何工作日，授權參與者都可以向轉移代理下單，以創建一個或多個創建單位。為了同時處理創建和贖回訂單，“營業日”是指紐約市銀行被要求或允許關閉的任何一天以外的任何一天。創建訂單必須在東部時間上午10：00之前下達。傳輸代理收到有效創建訂單的日期是創建訂單日期。制單結算日期為制單結算日期。如下所述，創建訂單結算日期最多可以在創建訂單日期之後的兩個工作日內進行。通過下創建訂單，在此類創建單元交付之前，授權參與者的DTC帳户將被收取創建訂單到期的不可退還的交易費。

創設單位在創設訂單結算日(截至東部時間下午2：45)、創設訂單日期後的下一個工作日(截至紐約證交所Arca收盤時間)或最後一個關閉其期貨合約的交易所(以較晚的時間為準)發行，但前提是已及時收到所需付款。提交創建訂單後，授權參與者可以請求管理所有者同意創建訂單結算日期，最長為創建訂單日期後的兩個工作日。通過下創建訂單，在收到創建單元之前，授權參與者的DTC帳户將被收取創建訂單的不可退還的交易費。

規定付款的釐定

創建每個創建單元所需的總支付金額為截至紐約證交所Arca收盤時間或基金期貨合約交易的最後一個交易所(以創建訂單日期較晚的時間為準)的100,000股資產淨值(以較晚的時間為準)。

由於購買創建單位的訂單必須在東部時間上午10：00之前下達，但創建創建單位所需的付款總額要到收到創建訂單的日下午4：00才能確定，因此授權參與者在提交創建單位的創建訂單時將不知道創建創建單位所需的付款總額。基金的資產淨值和創建創建單元所需支付的總金額在提交創建訂單和確定與其相關的購買價格金額之間可能會大幅上升或下降。

拒絕創建命令

在以下情況下，管理所有者或轉移代理可以拒絕創建訂單：

•

管理所有者或轉讓代理確定創建順序格式不正確；

•

管理所有者認為，接受或接收創設命令將對基金或其股東造成不利的税收後果；或

•

在管理所有者或轉移代理無法控制的情況下，出於所有實際目的，處理創建單元的創建都是不可行的。

對於拒絕任何創建訂單，管理所有者概不負責。

如果本次發行中登記的股票數量不足，或者如果創建新的創建單位出現另一個法律或操作障礙，基金也可能無法在任何時候創建新的創建單位。

贖回程序

授權參與者可以贖回一個或多個創作單位的程序反映了創建創作單位的程序。在任何工作日，授權參與者都可以向轉賬代理下單兑換一個或多個創作單位。贖回訂單必須在東部時間上午10：00之前下達。管理擁有人收到有效贖回令的日期為贖回令日期。贖回單結算日為贖回單結算日。如下所述，贖回令結算日最多可於贖回令日期後兩個營業日出現。贖回程序允許授權參與者贖回創建單位。個人股東不得直接從基金贖回。相反，個人股東只能通過授權參與者贖回金額相當於一個或多個完整創建單位的股票，並且。

通過發出贖回訂單，授權參與者同意在贖回訂單日期之後的下一個工作日的東部時間下午2點45分之前，通過DTC的簿記系統向基金交付要贖回的創建單元。在提交贖回訂單後，授權參與者可以要求管理擁有人同意贖回訂單結算日期，最多為贖回訂單之後的兩個工作日。在贖回訂單日期之後的第二個工作日內，授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單結算日期，截止日期為東部時間下午2：45。在提交贖回訂單後，授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單結算日期，最多為贖回訂單日期後兩個工作日通過發出贖回訂單，在收到贖回收益之前，授權參與者的DTC賬户將被收取贖回訂單到期的不可退還的交易費。

贖回收益的確定

基金的贖回款項包括現金贖回金額。現金贖回金額等於截至紐約證交所Arca收盤時間或基金期貨合約交易的最後一個交易所在贖回訂單日期(以較晚的時間為準)時，授權參與者在贖回訂單中請求的創建單位數量的資產淨值(以較晚的為準)。(br}現金贖回金額等於截至紐約證交所Arca收盤時間或基金期貨合約交易的最後一個交易所(以較晚的時間為準)的授權參與者在贖回訂單中請求的創建單位數量的資產淨值。管理擁有人將在東部時間下午2：45通過DTC將現金贖回金額通過DTC分配到DTC賬簿錄入系統上記錄的授權參與者的賬户。

交付贖回收益

基金到期的贖回收益將於美國東部時間下午2：45(贖回令結算日)交付給授權參與者，前提是該時間已將基金的DTC賬户記入要贖回的創建單位的貸方。如果基金的DTC賬户尚未貸記在該時間之前要贖回的所有創建單位的貸方，則贖回分配將在收到的整個創建單位的範圍內交付。如果轉讓代理收到適用於延長贖回分配日期的費用，則贖回分配的任何剩餘部分將在下一個工作日交付，直至收到剩餘的整個創建單位，管理所有者可不時確定該費用，並且將贖回的剩餘創建單位記入基金的存託憑證

在這樣的下一個工作日，東部時間下午2點45分之前開户。贖回訂單的任何未償還款項將被取消。如果授權參與者以其通過DTC的賬面錄入系統按管理所有者不時確定的條款交付創建單元的義務為抵押，則管理所有者也有權交付贖回分配，儘管在東部時間下午2：45之前，要贖回的創建單元未記入基金的DTC 賬户。

暫時吊銷、押後或拒絕發出贖回令

管理擁有人可自行決定暫停贖回權利或推遲贖回令結算日(1)因緊急情況而導致贖回分配不合理可行的任何期間，或(2)管理擁有人確定為保護股東而有必要的其他期間內的贖回權利或推遲贖回令結算日期(1)因緊急情況而導致的贖回分配不合理可行的任何期間，或(2)管理擁有人確定為保護股東而有必要的其他期間。對於任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害，主管人不對任何人或以任何方式承擔任何責任。

如果訂單的格式不符合《參與者協議》中的説明，管理所有者或轉讓代理可以拒絕贖回訂單。如果管理所有者或轉讓代理的律師認為接受或接收贖回訂單可能是非法的，則該管理所有者或轉讓代理將拒絕贖回訂單。

創建和贖回交易費

為補償轉移代理在處理創建和兑換創建個單位時提供的服務，授權參與者需要為創建或兑換個創建單位支付每筆訂單500美元的交易費。一個訂單可以包含多個創建單位。主管人可隨時自行決定從主管人的自有資產中補償授權參與者的全部或部分加工費。管理擁有人將通知DTC 任何更改交易費用的協議，並且在通知日期後30天之前不會實施任何增加創造單元贖回費用的措施。

符合商品期貨交易委員會和國家外匯管理局要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址為：https://www.invesco.com/ETFs.其他報告可由主管人自行決定或根據監管機構的要求發佈在主管人的網站上。

商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。執行經紀人放棄所有此類交易給商品經紀商摩根士丹利有限責任公司(“MS&Co.”)。MS&Co. 是一家特拉華州有限責任公司，其主要業務辦事處位於紐約百老匯1585號，郵編：10036。在其他註冊和會員資格中，MS&Co.註冊為期貨佣金商家，是NFA的成員。作為清算經紀人，MS&Co.可以執行或接收由他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些管理和託管服務。

MS&Co.是特拉華州控股公司摩根士丹利的全資間接子公司。摩根士丹利根據《交易法》的要求向美國證券交易委員會提交定期報告，其中包括政府和/或監管機構或自律組織(如果有)對摩根士丹利及其子公司(包括MS&Co)的重大訴訟和重大訴訟和調查(如果有)的最新描述。作為摩根士丹利的合併子公司，MS&Co.不會向美國證券交易委員會提交包含重大訴訟、訴訟和調查描述的定期報告。因此，我們建議您參考摩根士丹利提交給美國證券交易委員會(SEC)的2020、2019年、2018年、2017年和2016年的10-K文件中的“法律訴訟”部分。

除了這些文件中描述的事項外，在正常的業務過程中，摩根士丹利和MS&Co.都不時被列為各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟，這些訴訟與其作為全球多元化金融服務機構的活動有關。某些法律訴訟包括要求大量賠償和/或懲罰性賠償，或要求數額不明的損害賠償。摩根士丹利和MS&Co.還不時參與政府和/或監管機構或自律組織的調查和訴訟，其中某些調查和訴訟可能導致不利的判決、罰款或處罰。近年來，針對許多金融服務機構(包括摩根士丹利和MS&Co)的此類調查和訴訟數量有所增加。

監管和政府事務

在正常業務過程中，摩根士丹利收到某些聯邦和州監管和政府實體發出的傳票和要求提供信息的請求，其中包括金融欺詐執法特別工作組的RMBS工作組的各種成員，如美國司法部、民事分部和幾個州總檢察長辦公室，涉及次級和非次級住宅抵押貸款的發起、融資、購買、證券化和服務以及住房抵押貸款支持證券(RMBS)等相關事項以及由抵押貸款過關證書支持或引用的信用違約互換(CDS)。這些事項(其中一些已進入後期階段)包括(但不限於)與MS&Co.對其購買用於證券化的貸款進行盡職調查有關的調查、MS&Co.與評級機構的溝通、MS&Co.對投資者的披露，以及MS&Co.對服務和喪失抵押品贖回權相關問題的處理。

2015年2月25日，MS&Co.與美國司法部民事分部和加利福尼亞州北區聯邦檢察官辦公室民事分部(統稱為民事分部)達成原則協議，支付26億美元解決民事分部表示打算對MS&Co提起的某些索賠。該和解協議於2016年2月10日最終敲定。

2014年10月，伊利諾伊州總檢察長辦公室(“ILAG”) 致函MS&Co.，指控MS&Co.故意對與伊利諾伊州有關聯的某些養老基金購買的RMBS做出失實陳述，並要求MS&Co.向ILAG支付約8800萬美元。MS&Co.和 ILAG於2016年2月10日達成協議，解決了這一問題。

2015年1月13日，同時也是RMBS工作組成員的紐約總檢察長辦公室(NYAG)表示，它打算就MS&Co發起的大約30筆次級證券化提起訴訟。NYAG表示，訴訟將指控MS&Co.歪曲或遺漏與證券化貸款及其擔保物業的盡職調查、承銷和估值相關的重要信息，並表示其 MS&Co.和NYAG在2016年2月10日達成了解決此事的協議。

2014年7月23日，SEC批准了MS&Co.和某些附屬公司達成的和解協議，以解決與這些實體在 2007年贊助和承銷的某些次貸RMBS交易有關的調查。根據和解協議，MS&Co.和某些附屬公司被控違反證券法第17(A)(2)和17(A)(3)條，同意支付2.75億美元的返還和罰款，既不承認也不否認SEC的調查結果。

2015年4月21日，芝加哥期權交易所有限公司(CBOE)和芝加哥期權交易所期貨交易所有限責任公司(CFE)對MS&Co.提出指控，指控MS&Co.的一名前EEM期權合約交易員涉嫌擾亂2012年11月VXEM期貨的最終結算價。芝加哥期權交易所指控MS&Co.違反了芝加哥期權交易所規則4.1、4.2和4.7，以及“交易法”第9(A)和10(B)節，以及規則10b-5。CFE指控微軟公司違反了CFE規則608、609和620。這些問題於2016年6月28日得到解決，沒有發現欺詐行為，但微軟公司對40萬美元的罰款和152664美元的返還負有連帶責任。

2015年6月18日，作為MCDC倡議的一部分，MS&Co.與SEC達成和解，並支付了50萬美元的罰款，以解決有關MS&Co.未能通過充分的

盡職調查相信發行人和/或義務人根據規則15c2-12對MS&Co.擔任優先承銷商或唯一承銷商的發行遵守之前持續披露承諾的説法的真實性。

2015年8月6日，MS&Co.同意併成為CFTC命令的對象，以解決有關MS&Co.違反CFTC條例22.9(A)的指控，即MS&Co.未能在美國的已清算掉期隔離賬户中持有足夠的美元，以履行對已清算掉期客户的所有美元義務。具體而言，CFTC發現，儘管MS&Co.在任何時候都持有足夠的隔離資金來支付其對客户的義務，但在2013年和2014年的某些日子裏，它持有以履行其美元義務。此外，商品期貨交易委員會發現，MS&Co.違反了條例166.3，沒有制定足夠的程序來確保其遵守條例 22.9(A)。在不承認或否認調查結果或結論的情況下，在沒有裁決任何法律或事實的情況下，MS&Co.接受並同意輸入調查結果、實施停止和停止令、30萬美元的民事罰款，以及與公開聲明、合作和支付罰款有關的承諾。

2016年12月20日，MS&Co.同意併成為SEC關於的命令的對象，指控MS&Co.故意違反交易法第15(C)(3)和17(A)(1)條以及規則15c3-3(E)、17a-5(A)和17a-5(D)，根據規則15c3-3不準確地計算其儲備賬户要求，將向附屬公司提供的保證金貸款計入計算中。MS&Co.在不承認或否認潛在指控的情況下，在沒有對任何法律或事實問題進行裁決的情況下，同意了一項停止令、譴責和 $750萬的民事罰款。

2017年9月28日，商品期貨交易委員會發布了一份命令，同時就MS&Co.違反CFTC規則166.3的指控達成和解，原因是該公司未能認真監督交易所和清算費用與其在多個交易所的某些交易最終向客户收取的金額的對賬。命令和和解要求MS&Co.支付500,000美元罰款，並停止違反規則166.3。

2017年11月2日，CFTC發佈了一份訂單備案，同時就MS&Co.違反適用規則向CFTC提交第17部分大交易員報告的指控達成和解。該命令要求MS&Co.支付35萬美元的罰款，並停止進一步違反商品交易所法案(br})。

民事訴訟

2010年7月15日，中國國家開發銀行(“CDIB”)對微軟公司(MS&Co.)提起了一項名為“中國國家開發實業銀行訴摩根士丹利公司”(China Development Industrial Bank v.Morgan Stanley&Co.Corporation)等人的訴訟，該訴訟正在紐約縣紐約州最高法院(“紐約州最高法院”)審理中。起訴書涉及一筆2.75億美元的信用違約互換(CDO)，涉及堆棧2006-1 CDO的超級高級部分。起訴書聲稱，MS&Co.對普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐性隱瞞提出了指控，並指控MS&Co.向CDIB虛報了堆疊2006-1 CDO的風險，MS&Co.在與CDIB達成信用違約互換(CDIB)時知道支持CDO的資產質量較差。起訴書要求與CDIB聲稱其在信用違約互換下已經損失的約2.28億美元相關的補償性賠償，解除CDIB 額外支付1200萬美元的義務，懲罰性賠償，公平救濟，費用和成本。2011年2月28日，法院駁回了微軟公司駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了MS&Co.要求即決判決的動議，並部分批准了MS&Co.要求對與採掘證據有關的制裁的動議。2019年1月18日，國開行提交動議，要求澄清並重新安置法院2018年12月21日命令中授予拆遷制裁的部分。2019年1月24日，國開行提交了針對法院2018年12月21日命令的上訴通知，2019年1月25日，MS&Co.提交了針對同一命令的上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了國開行在2019年1月24日上訴中提出的救濟請求。2019年12月5日，第一司上訴庭審理當事人交叉上訴。2020年5月21日, 第一部門修改了紐約州最高法院的命令，駁回了MS&Co.關於取締證據的制裁動議，並以其他方式確認了MS&Co.的即決判決動議被駁回。2020年6月19日，微軟公司申請許可對第一個

司法部的決定提交給上訴法院，第一部門於2020年7月24日予以否認。2021年3月22日，雙方簽訂和解協議，協議條款保密。2021年4月16日，法院進入了一項自願中止的規定，並帶有偏見。

2010年10月15日，芝加哥聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Chicago)在伊利諾伊州巡迴法院(Circuit Court Of Illinois State Of Illinois)對MS&Co.和其他被告提起訴訟，名為芝加哥聯邦住房貸款銀行訴美國銀行融資公司(Bank Of America Funding Corporation)等人案。2011年4月8日提交了一份更正後的修訂訴狀，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的多份抵押貸款直通證書並根據伊利諾伊州法律主張索賠時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。在訴訟中，MS&Co.據稱出售給原告的證書總額約為2.03億美元。除其他事項外，起訴書尋求撤銷原告購買此類證書的行為。被告於2011年5月27日提出動議，要求駁回更正後的修訂申訴，但於2012年9月19日被駁回。2013年12月13日，法院發佈命令，駁回與其中一項證券化相關的所有索賠。2017年1月18日，法院發佈命令，駁回與發行的額外證券化相關的所有索賠。在這些駁回之後，據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書的剩餘金額約為6500萬美元。截至2018年6月25日，本次行動中發行的抵押貸款過關憑證的當前未付餘額約為3700萬美元，這些憑證尚未發生實際損失。根據目前掌握的信息， MS&Co.認為，它可能會在這一行動中蒙受損失，最高可達這些證書的3700萬美元未付餘額(加上發生的任何損失)與判決對MS&Co.不利時的公平市場價值之間的差額，外加判決前和判決後的利息, 費用和成本。MS&Co.可能有權獲得部分損失的賠償，並有權獲得原告在判決前收到的利息的補償。

2013年5月17日，IKB International S.A.的一名原告在清算中等人。V.摩根士丹利等人。在紐約最高法院對MS&Co.和某些附屬公司提起訴訟。起訴書稱，被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款傳遞證書時，做出了重大失實陳述和遺漏。據稱MS&Co. 贊助、承銷和/或出售給原告的證書總額約為1.33億美元。起訴書指控微軟公司因普通法欺詐、欺詐性隱瞞、協助和教唆欺詐以及疏忽失實陳述而提起訴訟，並尋求補償性和懲罰性賠償等。2014年10月29日，法院部分批准和部分駁回了微軟公司的駁回動議。有關四個證書的所有索賠均被駁回。在這些駁回之後，據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書的剩餘金額約為1.16億美元。2015年8月26日，微軟公司完善了對法院2014年10月29日判決的上訴。2016年8月11日，第一部門上訴庭確認了初審法院的裁決，部分駁回了MS&Co.提出的駁回申訴的動議(br})。截至2018年6月25日，本次訴訟中發行的抵押貸款過關憑證的當前未付餘額約為2400萬美元，該憑證已發生實際損失5800萬美元。根據目前掌握的信息， MS&Co.認為，在這一行動中，它可能會在這一行動中蒙受高達2400萬美元的未付餘額(加上所發生的任何損失)與這些證書在對MS&Co.做出判決時或在出售時的公平市場價值之間的差額，以及判決前和判決後的利息, 費用和成本。MS&Co.可能有權獲得部分損失的賠償，並有權獲得原告在判決前收到的利息的補償。

2017年8月，在紐約南區美國地區法院所謂的反壟斷集體訴訟中，MS&Co.被指定為被告愛荷華州公共僱員退休制度等。V.美國銀行(Bank Of America Corporation)等人。原告特別指控MS&Co.與其他一些金融機構被告一起，違反了美國反壟斷法和紐約州法律，因為他們被指控努力阻止基於電子交易所的證券借貸平臺的開發。這起集體訴訟是代表一個所謂的借款人和貸款人類別提起的，他們與被告達成了股票貸款交易。

集體訴訟訴狀除其他救濟外，尋求證明原告類別和三倍損害賠償。2018年9月27日，法院駁回了被告提出的駁回集體訴訟的動議。

已結案的民事訴訟

2009年12月23日，西雅圖聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Seattle)向華盛頓州高等法院(Superior Court Of Washington State)提起訴訟，指控MS&Co.和另一名被告西雅圖聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank of西雅圖)訴摩根士丹利公司(Morgan Stanley&Co.，Inc.)等人案。2010年9月28日提交的修改後的起訴書指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款傳遞憑證時做出了不真實的陳述和重大遺漏。 MS&Co.據稱出售給原告的憑證總額約為2.33億美元。起訴書根據華盛頓州證券法提出索賠，並尋求撤銷原告購買此類憑證的行為。2017年1月23日，雙方當事人達成和解訴訟協議，協議條款保密。

2010年3月15日，舊金山聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of San Francisco)向加利福尼亞州高等法院(Superior Court Of California)提起訴訟，起訴微軟公司(MS&Co.)和其他被告，名稱為舊金山聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of San Francisco)訴德意志銀行證券公司(Deutsche Bank Securities Inc.)等人案。2010年6月10日提交的一份修訂後的起訴書稱，被告在向原告出售由包含住房抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書方面做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，微軟公司出售給原告的證書金額約為2.76億美元。起訴書根據聯邦證券法和加利福尼亞州法律提出索賠，並尋求撤銷原告購買此類證書的行為，其中包括：撤銷原告購買此類證書的行為。2016年12月21日，雙方達成和解訴訟協議，協議條款為保密。

2010年3月15日，舊金山聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of San)向加利福尼亞州高等法院(Superior Court Of California)提起訴訟，起訴MS&Co.和其他被告，名稱為舊金山聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of San Francisco)訴瑞士信貸證券(美國)有限責任公司(Credit Suisse Securities(USA)LLC)等。2010年6月10日提交的修改後的起訴書稱，被告在向原告出售包含住房抵押貸款的證券化信託支持的多份抵押貸款過關證書時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，微軟公司出售給原告的證書金額約為7.04億美元。起訴書根據聯邦證券法和加利福尼亞州法律提出了索賠要求，除其他事項外，試圖撤銷原告購買此類證書的行為。2015年1月26日，由於與其他某些被告達成和解(其條款是保密的)，原告請求駁回，法院隨後做出駁回，損害了原告的某些索賠，包括對MS&Co的所有剩餘索賠。

2010年7月9日和2011年2月11日，劍橋廣場投資管理公司分別向馬薩諸塞州聯邦高等法院起訴MS&Co.和/或其附屬公司和其他被告，均為劍橋廣場投資管理公司訴摩根士丹利 &Co.，等。起訴書代表原告關聯公司的某些客户提出索賠，並指控被告在出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的一些抵押貸款傳遞證書時做出了不真實的陳述和個重大遺漏。據稱由MS&Co.和/或其關聯公司簽發或由MS&Co.和/或其關聯公司在這兩個問題上出售給原告關聯公司客户的證書總額約為2.63億美元。2014年2月11日，雙方簽訂了和解訴訟協議，協議條款保密。2014年2月20日，法院駁回了這一訴訟。

2010年10月25日，MS&Co.、某些附屬公司和特殊目的載體(SPV)Pinnacle Performance Limited在美國紐約南區地區法院(SDNY)以葛丹東等人名義提起的集體訴訟中被列為被告。V.Pinnacle Performance Ltd.，et al.2014年1月31日，與SPV在新加坡發行的證券有關的訴訟中的原告提交了第二份修訂後的起訴書，聲稱普通法指控欺詐、協助和教唆欺詐、欺詐性引誘、協助和教唆欺詐性引誘，以及違反默示的誠信和公平交易契約。2014年7月17日，雙方達成和解協議，協議條款保密，並於2015年7月2日獲得法院最終批准。

2011年7月5日，好事達保險公司及其某些關聯實體向紐約州最高法院提起訴訟，起訴微軟公司(MS&Co.)，名稱為好事達保險公司(Allstate Insurance Company)等。訴摩根士丹利等人。2011年9月9日提交了一份修改後的起訴書，指控被告在向原告出售由包含住房抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，微軟公司簽發和/或出售給原告的證書總額約為1.04億美元(br}百萬美元)。起訴書提出了普通法對欺詐、欺詐性引誘、協助和教唆欺詐以及疏忽失實陳述的指控，並尋求與原告購買此類證書相關的補償性和/或衰退性損害賠償。2015年1月16日，雙方達成和解訴訟協議，協議條款為保密。

2011年7月18日，西部和南方人壽保險公司及其某些附屬公司向俄亥俄州普通法院(名稱為西部和南方人壽保險公司等)起訴MS&Co.和其他被告。V.Morgan Stanley Mortgage Capital Inc.，et al.經修訂的起訴書於2012年4月2日提交，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，微軟公司出售給原告的證書金額約為1.53億美元。2015年6月8日，雙方就訴訟達成和解協議，協議條款保密。

2011年9月2日，聯邦住房金融局(“FHFA”)作為房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的監管機構，對包括MS&Co.和某些附屬公司在內的眾多金融服務公司提出了17項投訴。針對MS&Co.及其某些附屬公司和其他被告的申訴被提交給紐約最高法院，名為聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)，名為保守者訴摩根士丹利(Morgan Stanley)等人案。起訴書聲稱，被告在向房利美和房地美出售原始未付餘額約為110億美元的住房抵押貸款傳遞證書方面做出了不真實的陳述和重大遺漏。起訴書提出了根據聯邦和州證券法以及普通法提出的索賠，並尋求撤銷以及補償性和懲罰性賠償等。2014年2月7日，雙方達成和解協議，協議條款保密。2014年2月20日，法院駁回了這一訴訟。

2012年4月25日，大都會人壽保險公司及其某些附屬公司在紐約最高法院對MS&Co.和某些附屬公司(稱為大都會人壽保險公司等)提起訴訟。V.摩根士丹利等人。2012年6月29日提交了修訂後的起訴書，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱微軟公司贊助、承銷和/或出售的證書總額約為7.58億美元。修改後的起訴書提出了普通法對欺詐、欺詐性引誘、協助和教唆欺詐的指控，並尋求與原告購買此類證書相關的撤銷、補償性和/或撤銷損害賠償以及懲罰性賠償等。2014年4月11日，雙方簽訂和解協議，協議條款保密。

2012年4月25日，美國保誠保險公司及其某些附屬公司對MS&Co.和新澤西州高等法院的某些附屬公司(名稱為美國保誠保險公司等)提起訴訟。V.摩根士丹利等人。2012年10月16日，原告提交了修改後的訴狀。修改後的起訴書稱，被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書方面，做出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱微軟公司贊助、承銷和/或銷售的證書總額約為10.73億美元。修改後的起訴書提出了根據新澤西州統一證券法提出的索賠，以及普通法對疏忽失實陳述、欺詐、欺詐性引誘、衡平欺詐、協助和教唆欺詐以及違反新澤西州里科法規的索賠，幷包括對三倍損害賠償的索賠。2016年1月8日，雙方達成和解訴訟協議，協議條款保密。

在SDNY懸而未決的Re Morgan Stanley抵押直通證書訴訟中，是一起推定的集體訴訟，涉及的指控包括，登記聲明和提供的文件與2006年和2007年提供的某些抵押直通證書有關包含有關支持這些證券化的住宅貸款池的虛假和誤導性信息。2014年12月18日，雙方和解協議獲得法院最終批准，協議條款保密，2014年12月19日，法院作出駁回訴訟的命令。

2011年11月4日，作為富蘭克林銀行(Franklin Bank)S.S.B的接管人，聯邦存款保險公司(FDIC)在德克薩斯州地方法院對MS&Co.提起了兩起訴訟。每一家公司都被稱為聯邦存款保險公司(FDIC)，作為Franklin Bank，S.B訴Morgan Stanley&Company LLC F/K/A Morgan Stanley&Co.Inc.的接管人，並指控MS&Co.在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的抵押貸款傳遞證書方面做出了不真實的陳述和重大遺漏。在這些案件中，MS&Co.據稱承銷並出售給原告的證書金額分別約為6700萬美元和3500萬美元。2015年7月2日，雙方就訴訟達成和解協議，協議條款保密。

2013年2月14日，Hapoalim B.M.銀行在紐約最高法院對MS&Co.和某些附屬公司提起訴訟，起名為Bank Hapoalim B.M.訴摩根士丹利等人案(Bank Hapoalim B.M.v.Morgan Stanley et al)。起訴書指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款過關憑證時，做出了重大失實陳述和遺漏。據稱微軟公司贊助、承銷和/或出售給原告的證書總額約為1.41億美元。2015年7月28日，雙方當事人達成了和解訴訟的協議，協議條款保密，2015年8月12日，原告提出了有偏見的中止規定。

2011年4月20日，波士頓聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Boston)向馬薩諸塞州聯邦高等法院(Superior Court Of Massachusetts Federal Home Loan Bank Of Boston)提起訴訟，起訴MS&Co.和其他被告訴Ally Financial，Inc.F/K/A GMAC LLC等人案。經修訂的訴狀於二零一二年六月二十九日提出，指被告在向原告出售由包含住宅按揭貸款的證券化信託支持的若干按揭過關證書時，作出不真實陳述及重大遺漏。據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書總額約為3.85億美元。修改後的訴狀根據《馬薩諸塞州統一證券法》、《馬薩諸塞州消費者保護法》和普通法提出索賠，並尋求撤銷原告購買此類證書的行為。2011年5月26日，被告將案件移交給美國馬薩諸塞州地區法院。2013年9月30日，被告提出的駁回修改後的申訴的動議部分獲得批准，部分被駁回。分別於2013年11月25日、2014年7月16日和2015年5月19日，原告自願駁回了其針對MS&Co.的三項證券化索賠。在這些自願解僱之後，據稱由微軟公司簽發或由微軟公司出售給原告的證書剩餘金額約為3.32億美元。2017年2月6日，該訴訟被髮回馬薩諸塞州聯邦高等法院。2018年7月13日，當事人原則上達成和解協議，和解協議條款保密。

2013年5月3日，德國Zentral-Genosenschaftsbank AG等人的原告。V. 摩根士丹利等人。在紐約最高法院對微軟公司、某些附屬公司和其他被告提起訴訟。起訴書稱，被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款傳遞證書時，做出了重大失實陳述和遺漏。據稱微軟公司贊助、承銷和/或出售給原告的證書總額約為6.34億美元。起訴書指控微軟公司因普通法欺詐、欺詐性隱瞞、協助和教唆欺詐、疏忽失實陳述和撤銷等原因而提起訴訟，並尋求補償性和懲罰性賠償等。2018年6月26日，雙方達成和解訴訟協議，協議條款為保密。

2013年9月23日，美國國家信用合作社管理委員會訴摩根士丹利公司等人案的原告。對MS&Co.和SDNY的某些附屬公司提起訴訟。起訴書稱，被告在向原告出售包含住宅抵押貸款的證券化信託公司簽發的某些抵押貸款過關證書時，對重大事實做出了不真實的陳述或遺漏了重要事實。據稱，微軟公司贊助、承銷和/或出售給原告的證書總額約為4.17億美元。起訴書指控違反了聯邦和各個州的證券法，並尋求撤銷和補償性損害賠償等。2015年11月23日，雙方就此事達成和解協議，協議條款保密。

2014年9月16日，弗吉尼亞州總檢察長辦公室提起民事訴訟，名稱為弗吉尼亞聯邦前科。Integra REC LLC訴巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)等人在裏士滿巡迴法院起訴MS&Co.和其他幾名與RMBS有關的被告。訴訟稱，MS&Co.和其他被告故意就弗吉尼亞退休系統購買的支持RMBS的貸款做出失實陳述和遺漏。起訴書根據《弗吉尼亞州針對納税人的欺詐法案》(Virginia Fraud Against納税人Act)以及普通法對實際和推定欺詐的索賠，並尋求三倍的損害賠償和民事處罰等。2016年1月6日，雙方就訴訟達成和解協議，協議條款保密。2016年1月28日，一項命令以偏見駁回了這一行動。

2016年4月1日，加州總檢察長辦公室代表加州投資者(包括加州公共僱員退休系統和加州教師退休系統)在加利福尼亞州法院對MS&Co.提起訴訟，名為加利福尼亞州訴摩根士丹利等人案。起訴書稱，MS&Co.對Cheyne SIV發行的住房抵押貸款支持證券和票據做出了失實陳述和遺漏，並聲稱違反了加州虛假索賠法案和其他州法律，並尋求三倍賠償、民事處罰、收回和禁令救濟。2016年9月30日，法院批准了MS&Co.的抗辯人，並允許其重新抗辯。2016年10月21日，加州總檢察長提交了修改後的申訴。2017年1月25日，法院駁回了MS&Co.對修改後的起訴書的抗議人。2019年4月24日，雙方達成和解訴訟協議，協議條款保密。

2013年12月30日，威爾明頓信託公司(Wilmington Trust Company)以摩根士丹利抵押貸款信託(Morgan Stanley Mortgage Loan Trust)2007-12年受託人的身份，對MS&Co.(名為Wilmington Trust Company)訴摩根士丹利抵押貸款控股有限公司(Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC)等人提起訴訟，目前正在紐約最高法院待決。起訴書提出了違約索賠，並指控該信託基金的貸款(原始本金餘額約為5.16億美元)違反了各種陳述和擔保。除了其他救濟外，起訴書還尋求未指明的損害賠償、律師費、利息和費用。2014年2月28日，被告提出駁回申訴的動議，該動議於2016年6月14日部分獲得批准，部分被駁回。原告於2016年8月17日提交了對該命令的上訴通知。2017年7月11日，第一部門部分確認和部分推翻了部分批准和部分否認MS&Co.的駁回動議的命令。2017年8月10日，原告提出動議，要求允許對該決定提出上訴。2017年9月26日，第一部門駁回了原告向上訴法院提出的上訴許可動議。2018年10月31日，當事人訂立和解訴訟協議。2019年9月10日，法院作出最終判決和命令，最終批准和解。2019年11月11日，當事人提出自願中止的規定，以偏見駁回訴訟。

2014年9月19日，FGIC向紐約最高法院提起了對MS&Co.的訴訟，起名為 Financial Guaranty Insurance Company訴摩根士丹利ABS Capital I Inc.等人案(Financial Guaranty Insurance Company v.Morgan Stanley ABS Capital I Inc.)。與聚合住宅NIMS 2007-1有限公司發行的證券化有關。起訴書聲稱違約索賠，並指控信託中的淨息差證券(“NIMS”)違反了各種陳述和擔保。FGIC就某些原始餘額約為4.75億美元的票據出具了財務擔保保單。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件、未指明的損害賠償、根據交易文件支付的某些款項的償還、律師費和利息中具體履行NIMS違約補救程序。2014年11月24日，微軟公司提交了一項動議，要求駁回

投訴，法院於2017年1月19日駁回。2017年2月24日，MS&Co.提交了駁回其駁回申訴動議的上訴通知，並於2017年11月22日完善了上訴。2018年9月13日，法院確認了下級法院駁回MS&Co.駁回申訴的動議的命令。2019年11月13日，雙方訂立和解訴訟協議。2019年12月4日，當事人提出自願中止的規定，以偏見駁回訴訟。

從2019年3月25日開始，在紐約南區提起的一系列可能的集體訴訟中，MS&Co.被列為被告，其中第一起被稱為阿拉斯加電氣養老基金訴美國銀行證券公司等人案。每項投訴都指控合謀操縱價格並限制以下政府支持企業發行的無擔保債券市場上的競爭：聯邦國家抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押公司、聯邦農場信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行。每件訴訟的據稱上課時間為2012年1月1日至2018年6月1日。每項申訴都根據《謝爾曼法》(Sherman Act)第1條提出索賠，並尋求禁制令救濟和三倍補償性損害賠償等。2019年5月23日，原告提交了一份合併的修正後的集體訴訟，風格為Re GSE Bonds反壟斷訴訟，據稱集體訴訟的期限為2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提出聯合動議，駁回合併修改後的起訴書。2019年8月29日，法院駁回了MS&Co.的駁回動議。2019年12月15日，MS&Co.和其他某些被告簽訂了和解條款，以解決針對他們每個人的訴訟的全部問題。2020年2月3日，法院初步批准了該和解方案。

未來可能會為該基金指定額外的或替代的商品經紀人。

利益衝突

一般信息

管理所有者尚未建立解決所有潛在利益衝突的正式程序。因此，投資者可能需要受到此類衝突影響的各方的誠意才能公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監控這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會給基金和股東帶來不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

潛在投資者應意識到，管理所有者目前打算聲明，股東通過認購股票，已同意在任何訴訟指控此類衝突違反管理所有者對投資者的任何義務的情況下發生下列利益衝突。

主管人(The Managing Owner)

管理所有者在不同的客户和潛在的未來業務企業之間分配其有限的資源存在利益衝突，它對每個客户和潛在的未來業務企業都負有受託責任。管理所有者的某些專業人員還可以為管理所有者的其他附屬公司及其各自的客户提供服務。管理所有人可能不時就其對基金和其他商品池和賬户的義務提出相互矛盾的要求。管理所有者運營或建議的當前或未來池可能產生比管理所有者從基金收取的費用更高的費用。在這種情況下，管理所有者的負責人和員工可能會從這些其他授權中獲得更大比例的薪酬。增加管理所有者的費用收入或其負責人和員工的薪酬將激勵您將更多的資源花在其他任務上，而不是用於基金的運營和諮詢。管理所有人打算投入並使其專業人員投入充足的時間和資源，以便按照其對基金和其他人的各自受信責任妥善管理基金的業務和事務。

管理所有者在選擇附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF時存在利益衝突，基金可能會將部分現金用於保證金和/或現金管理。儘管非附屬貨幣市場共同基金或 T-Bill ETF可能會支付更高的股息和/或進行更大的資本收益分配，管理所有者仍可以選擇將基金的一部分現金投資於附屬貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果在不利於附屬基金的情況下贖回基金在附屬貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益，管理所有者將會有利益衝突。

信託協議規定，在管理所有者或其任何關聯公司與信託或任何其他人之間存在利益衝突的情況下，管理所有者應解決該利益衝突、採取該行動或提供該條款，並在每種情況下考慮每一方對該衝突、協議、交易或情況的相對利益(包括其自身利益)、與該等利益相關的利益和負擔、任何習慣或公認的行業慣例以及任何適用的在主管人沒有惡意的情況下，主管人如此作出、採取或提供的決議、行動或條款不應構成違反信託協議或主管人的任何義務或義務。

景順總代理商

由於管理所有者和景順總代理商是附屬公司，管理所有者不願更換景順總代理商。此外，主管人沒有就景順經銷商進行獨立談判。

商品經紀人

商品經紀商在為基金和其他客户執行交易時可能存在利益衝突。例如，商品經紀商可能會不時充當其所屬的其他賬户或其或其附屬公司之一擁有財務權益的其他賬户的商品經紀商。商品經紀從這類賬户獲得的補償可能多於或少於向基金提供經紀服務所獲得的補償。商品經紀商開立商品交易賬户的客户可以按照高於或低於基金支付的費率的協商費率支付佣金。商品經紀人還將受益於為其他客户執行訂單，而如果商品經紀人由於這些其他客户的存在，可分配給基金賬户的資源減少，則基金可能會受到損害。

此外，通過商品經紀交易的各種賬户(其工作人員可能對其擁有酌情交易權限)可能會在期貨市場上持有與基金相反的頭寸，或者可能與基金爭奪相同的頭寸。管理所有者使用各種方法來審查商品經紀人的業績。

商品經紀商、其委託人及其附屬機構可以為其自營賬户和客户賬户在商品和外匯市場進行交易。在此過程中，他們可以持有與基金持有的頭寸相反的頭寸，可以在基金之前進行交易，可以與基金爭奪市場上的個頭寸，並可能對這些專有和非專有賬户給予優惠待遇。這類交易可能會在它們對基金的義務方面產生利益衝突。自營交易和代表其他客户進行交易的記錄不會提供給股東檢查。

商品經紀商的某些高級職員或僱員可能是美國期貨交易所的會員，和/或在該等交易所、其結算所和/或各種其他行業組織的管理機構和常設委員會中任職。在這種情況下，這些官員或員工可能對交易所、其結算所和/或其他行業組織負有受託責任，可能迫使這些員工按照這些實體的最佳利益行事，這可能會損害基金的。

索引贊助商

DBSI以基金指數贊助商的身份，在不同的客户和潛在的未來商業企業之間分配自己有限的資源存在利益衝突。DBSI的某些專業人員還可以為DBSI的其他附屬公司及其各自的客户提供服務。DBSI作為基金的指數發起人，在履行其對基金和其他客户的義務方面，可能會不時提出相互矛盾的要求。DBSI目前或未來可能以類似的能力參與的池可能會產生更高的費用，這可能會導致DBSI將資源專門用於其他客户，否則將重點放在基金上。

專有交易/其他客户

管理所有者不會交易專有帳户。

管理所有人的委託人可以在管理基金賬户的同時交易他們自己的專有賬户(受某些內部景順有限公司員工交易政策和程序的約束)。因此，委託人自己的交易活動可能會導致委託人在其個人交易賬户中持有與基金持有的頭寸相反的頭寸，可能在基金之前進行交易，可能會與基金爭奪市場頭寸，並可能對這些自有賬户給予優惠待遇。主管人的個人交易賬户記錄以及與此類交易相關的任何書面保單將不能供股東查閲。

股份説明；信託協議的某些實質性條款

以下摘要簡要介紹信託、基金運作的股份及若干方面，以及受託人及管理擁有人就信託及信託協議的主要條款各自承擔的責任。潛在投資者應仔細審閲作為註冊説明書(本招股説明書的一部分)證物提交的信託協議，並就投資特拉華州一系列法定信託的影響諮詢他們自己的顧問。本節中使用的大寫術語和未另行定義的應具有信託協議賦予它們的含義。

股份説明

基金髮行普通實益權益單位或股份，代表基金的個零碎實益權益和所有權單位。這些股票在紐約證券交易所Arca上市，代碼為“DBE”。

這些股票可以從基金購買或持續贖回，但只能由授權的參與者購買，並且只能以100,000股或創建單位為單位。個人股票不得從基金購買或贖回。非授權參與者的股東不得從基金購買或贖回股份或創建單位。

主要辦事處；記錄位置

該信託根據特拉華州法定信託法分為七個獨立的系列組織，作為特拉華州法定信託，而不是單獨的法定信託，以實現一定的行政效率。截至本招股説明書發佈之日，該信託基金由以下七個系列組成--景順DB能源基金、景順DB石油基金、景順DB貴金屬基金、景順DB黃金基金、景順DB白銀基金、景順DB賤金屬基金和景順DB農業基金。本招股説明書只適用於基金。有關該基金(以及其他任何適用的信託系列)的信息，請訪問https://www.invesco.com/ETFs.。該信託基金由管理所有者管理，其辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號萊西路3500Lacey Road，郵編：60515，電話：(800)983-0903。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料保存在景順分銷商公司的辦公室，地址為德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號，Suite1000,77046-1173，

電話：(800) 983903；創建單位創建和贖回賬簿和記錄、某些財務賬簿和記錄(包括基金會計記錄、資產分類賬、負債、資本、收入和費用、登記員、轉賬日記和相關詳細信息)以及從期貨佣金商户收到的交易和相關文件由紐約梅隆銀行負責維護，地址為紐約10007格林威治大街240號，電話：(718)315-7500。基金的所有其他賬簿和記錄(包括會議記錄簿和其他一般公司記錄、交易記錄和相關報告以及從基金的商品經紀人處收到的其他項目)保存在基金的主要辦事處：c/o景順資本管理有限責任公司，地址：3500Lacey Road，Suite700，Downers Grove，IL 60515；電話：(800)9830903。管理所有者的賬簿和記錄(包括與會計、投資組合管理、合規、法律、營銷和運營相關的賬簿和記錄)：鐵山，341S.Ari Ct.，伊利諾伊州愛迪生60101；121Foster Ave，伊利諾伊州本森維爾，60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利諾伊州60608；2425S.Halsted St.，芝加哥，伊利諾伊州，60608；4175錢德勒博士，漢諾威公園，伊利諾伊州伊利諾伊州艾迪森市斯威夫特大街331S.Swift路，郵編：60101。根據1940年“投資顧問法案”第204條的規定，管理所有人的賬簿和記錄保存在管理所有人辦公室，地址是：紐約州紐約美洲大道1166號，郵編：10036；德州休斯敦格林威廣場11號景順經銷公司，郵編：77046；以及紐約梅隆銀行，地址：佛羅裏達州瑪麗湖殖民地中心大道100號，郵編：32746。

股東或其代表可在信託協議規定的正常營業時間內，為與股東作為該等股份實益擁有人的利益合理相關的任何目的，查閲和複印基金和管理擁有人的簿冊和記錄(在支付合理複製費用後)。管理所有人將維護和保存基金的賬簿和記錄，保存期不少於六年。

基金

僅就本節而言，術語“基金”或“基金”是指信託的所有系列(包括DBE基金)。術語“DBE基金”是指根據本招股説明書提供的系列產品。術語“非DBE基金”是指信託的所有剩餘系列，不包括DBE基金。

信託的成立和運作方式是，每個基金只對該基金應承擔的義務負責，基金的股東不受任何其他基金的損失或負債的影響。例如，如果非DBE基金的任何債權人或股東就其債務或股票向DBE基金提出有效索賠，則非DBE基金的債權人或股東將只能從該特定的非DBE基金及其資產中收回資金。因此，僅就特定非DBE基金招致、簽約或以其他方式存在的債務、負債、義務和費用(統稱為 “索賠”)只能針對該非DBE基金的資產強制執行，而不能針對DBE基金或任何其他非DBE基金或信託或其任何各自的資產強制執行。任何特定基金的資產僅包括支付給基金、由基金持有或分配給基金的基金和其他資產，包括但不限於為購買基金股份而交付給信託基金的資金(“跨系列負債限制”)。特拉華州法定信託法明確規定了系列間責任限制，該法案規定，如果滿足某些條件(如第3804(A)節所述)，則任何特定系列的債務只能針對該系列的資產強制執行，而不能針對任何其他基金或信託的資產強制執行。系列間責任限制適用於信託的所有系列，包括不是通過本招股説明書提供的系列。

為進一步推進系列間責任限制，向信託、任何基金或代表信託或任何基金的管理所有人提供服務的每一方均已確認並書面同意關於此類當事人的索賠的系列間責任限制。

任何基金均不適用任何特別託管安排，受託人的存在不應被視為對任何基金進行任何額外管理或監督的跡象。根據信託協議，管理所有者對基金業務的所有方面擁有獨家管理和控制權。

信託協議賦予DBE基金的股東對DBE基金業務和事務的投票權，與通常授予公開發售的期貨基金中的有限合夥人的投票權相當。

受託人

特拉華州的一家信託公司威爾明頓信託公司是該信託基金和基金的唯一受託人。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓北市場街1100號羅德尼廣場北，郵編：19890-0001。受託人與管理所有者無關。受託人在發售股份以及信託和基金管理方面的職責和責任僅限於其在信託協議項下的明示義務。

受託人、管理所有者和股東的權利和義務受特拉華州法定信託法和信託協議的條款管轄。

受託人是特拉華州信託的唯一受託人。受託人將接受特拉華州信託和基金的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。受託人不對信託、管理所有者或股東負有任何其他責任。受託人可在向信託發出至少六十(60) 天的通知後辭職，但任何此類辭職在管理所有者任命繼任受託人之前不會生效。信託協議規定，受託人由基金賠償，並由基金賠償與基金的成立、運作或終止，或信託作為其中一方的任何其他協議的籤立、交付和履行有關或產生的任何費用，除非該等費用是由於受託人的嚴重疏忽或故意不當行為所致的情況下發生的。信託協議規定，受託人將獲得基金的補償，並因基金的成立、運作或終止，或因信託作為一方的任何其他協議的籤立、交付和履行而招致的任何費用，以及因受託人的嚴重疏忽或故意不當行為而產生的任何費用，由基金賠償。管理所有者有權更換受託人。

受託人的責任僅限於受託人在信託協議中規定的明示義務。

受託人沒有義務或責任監督主管人的表現，受託人也不對主管人按照主管人指示的行為或不作為承擔任何責任。除信託協議規定的某些有限投票權外，股東對信託和基金的日常管理和運營沒有發言權。在管理基金和信託的業務和事務的過程中，管理所有者可根據其唯一和絕對的酌情決定權，任命管理所有者的一家或多家關聯公司作為額外的管理所有者(除非管理所有者已接到股東通知其將被更換為管理所有者)，並保留其認為基金或信託有效運作所需的人員，包括管理所有者的關聯公司。

受託人未以任何身份在CFTC註冊。

主管人(The Managing Owner)

背景和主要內容

景順資本管理有限責任公司是特拉華州的一家有限責任公司，是信託和基金的管理所有者。管理擁有人成立於2003年2月7日，目的是擔任ETF等投資工具的管理擁有人。管理所有者自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF，並自2014年以來管理一隻基於商品期貨的ETF。管理所有者同時擔任信託基金和基金的商品池經營者和商品交易顧問。管理所有者自2013年1月1日起在CFTC註冊為商品池運營商，自2014年10月1日起擔任大宗商品交易顧問，並自2013年1月1日起成為NFA成員。自2015年9月8日以來，它一直是NFA批准的掉期公司。其主要營業地點是伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號，郵編：60515，電話號碼是(800)983-0903。管理所有者是景順有限公司的附屬公司。管理所有者在CFTC和

其在NFA中的成員身份不得視為CFTC或NFA推薦或批准了管理所有者、信託或基金。

管理所有者以商品池經營者的身份為商品池運營或募集資金；也就是説，將若干人出資的資金組合在一起進行期貨合約交易的企業。主管人以商品交易顧問的身份，就買賣期貨合約的價值或可取性向其他人提供建議。

基金管理人自2015年2月23日起擔任基金的管理人、商品池運營者和商品交易顧問自該日起，管理人從前任管理人手中接過基金的這些職責。有關基金過去業績的信息，請參閲第34頁的圖表。

自2018年6月4日起，管理所有者名稱從Invesco PowerShares Capital Management LLC變更為Invesco Capital Management LLC，信託名稱從PowerShares DB Multi-Sector Commodity Trust變更為Invesco DB Multi-Sector Commodity Trust，基金名稱從PowerShares DB Energy Fund變更為Invesco DB Energy Fund。

校長

以下負責人代表管理所有者擔任以下職務：

名字	容量
安娜·帕格里亞	管理委員會首席執行官
彼得·哈伯德	副總裁兼投資組合管理總監
喬丹·克魯格曼	董事會
安妮特·列日(Annette Lege)	校長
凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos)	首席財務會計官(投資部) 游泳池
梅勒妮·津達斯	首席合規官
約翰·澤爾	董事會
布萊恩·哈蒂根	ETF投資全球主管

景順集團服務公司也是管理所有者的負責人。

管理所有者由管理委員會管理。管理委員會由帕格里亞女士、克魯格曼先生和澤爾先生組成。

管理所有者已指定哈伯德先生為該基金的交易負責人。

安娜·帕格利亞(Anna Paglia)現年46歲，自2020年6月以來一直擔任The Managing Owner的首席執行官。在這一角色中，她對管理所有者的所有業務負有一般監督責任。帕格里亞女士自2020年6月以來一直是The Managing Owner管理委員會的成員。此外，帕格里亞女士是景順投資管理有限公司(Invesco Ltd.)的董事總經理兼ETF和指數策略部全球主管，她於2020年6月開始擔任該職位。在這些職位中，她負責管理管理所有者的交易所交易基金(ETF)業務，對管理所有者的投資組合管理、產品、營銷和資本市場團隊負有直接職能彙報責任。在這方面，帕格里亞女士還負責管理景順基金的運作。此前，帕格里亞從2010年9月開始擔任景順(Invesco)美國ETF法律部主管。在該職位上，她負責ETF的註冊和上市，併為美國ETF董事會提供支持，擔任美國ETF董事會和管理所有者人員的全球ETF專家和資源，並為管理所有者提供日常支持。此外，她還是景順投資信託的團隊負責人，併為其提供法律支持。Paglia女士獲得了羅馬L.U.I.S.S.法學院的法學博士學位，倫敦金斯頓大學法學院的法學院證書，以及芝加哥西北大學法學院的碩士學位。她被允許在伊利諾伊州和紐約從事法律工作。帕格里亞女士於2020年6月11日被列為管理所有者的負責人。

Peter Hubbard(40歲)於2005年5月加入Managing Owner擔任投資組合經理，自2012年9月以來一直擔任副總裁兼投資組合管理總監。在他的角色中，哈伯德先生管理着一個

由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與在美國、加拿大和歐洲上市的200多隻股票和固定收益景順基金有關的所有投資組合管理流程。他畢業於惠頓學院，擁有商業和經濟學學士學位。哈伯德先生分別於2012年11月15日和2013年1月1日被列為負責人，並註冊為管理所有者的關聯人。自2015年9月8日起，哈伯德先生註冊為管理所有者的互換關聯人。

喬丹·克魯格曼(43歲)是景順(Invesco Ltd.)美洲首席財務官，景順是一家隸屬於管理所有者的全球投資管理公司。他於2020年10月被任命為這一職位。在這一職位上，克魯格曼先生負責一般管理支持，除了執行各種戰略舉措，並監督景順有限公司美洲分公司內運營的業務部門的財務框架。自2020年10月以來，他還一直擔任管理所有者的董事會成員。從2019年3月到2020年10月，克魯格曼先生擔任景順公司全球財務規劃和分析主管。在這一職位上，他負責監督景順公司的預測、預算、戰略規劃和財務目標設定流程，包括景順有限公司執行團隊的分析和決策支持。2017年3月至2019年3月，克魯格曼先生擔任景順有限公司(Invesco Ltd.)北美財務與企業戰略主管。在這一職位上，克魯格曼先生負責景順公司的全球投資組織的戰略和財務規劃，包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前，克魯格曼先生在2011年5月至2017年3月期間擔任景順有限公司的財務主管和投資者關係主管。在這一職位上，他負責景順有限公司的流動性管理和資本管理計劃。此外，克魯格曼先生還負責與景順公司的外部利益相關者(包括股權股東、債務投資者、評級機構和研究分析師)進行溝通。克魯格曼先生於1999年從佛蒙特州米德爾伯裏學院獲得美國文明學士學位，主修美國曆史, 2007年獲得加州聖克拉拉大學工商管理碩士學位。他是認證財務專業人員(CTP)。克魯格曼先生於2020年11月12日被列為管理所有者的負責人。

Annette Lege(51歲)自2017年3月以來一直擔任景順有限公司(Invesco Ltd.)首席會計官兼財務和企業服務(FCS)業務主管。在這一職位上，她負責公司會計的各個方面，包括集團財務報告、內部控制和集團會計政策。Lege女士還管理景順的財務運營和共享服務中心，自2015年9月以來一直擔任這一職務。此前，Lege女士在2013年10月至2015年9月期間擔任FCS轉型辦公室負責人，負責景順整個FCS的業務轉型計劃。在2013年10月擔任該職位之前，Lege女士於2007年3月至2013年10月在景順擔任北美公司總監一職。Lege女士也是註冊會計師，獲得FINRA頒發的財務運營負責人執照，是德克薩斯州公共會計師委員會的成員。Lege 女士獲得了休斯頓大學會計學學士學位。Lege女士於2017年3月30日被列為管理所有者的負責人，並於2017年3月22日被列為附屬於管理所有者的註冊投資顧問Invesco Advisers，Inc.的負責人。

Kelli Gallegos(50歲)自2018年9月以來一直擔任管理所有者的首席財務和會計官-投資池。此外，自2018年9月以來，Gallegos女士一直擔任Invesco Specialized Products LLC (一套貨幣交易所交易基金的發起人，“ISP”)的首席財務和會計官，Invesco，Ltd.(“Invesco”，一家全球投資管理公司)北美基金報告主管，以及Invesco 交易所交易基金信託、Invesco交易所交易基金信託II、Invesco印度交易所交易基金的副總裁兼財務主管和景順交易所交易的自我指數化基金信託基金(每一家都是一家註冊投資公司，提供一系列交易所交易基金，即“景順交易所買賣基金”(“Invesco ETF”))。她還擔任由註冊投資顧問景順顧問公司(Invesco Advisers，Inc.)提供諮詢的一系列共同基金的副總裁(自2016年3月以來)、首席財務官(自2016年3月以來)和助理司庫(自2008年12月以來)。Gallegos女士在管理所有者、ISP、景順基金、景順ETF和景順基金中擔任財務和行政監督職責，並擔任景順ETF、信託基金、基金和交易所交易基金(ETF)的首席財務官。

哪個ISP作為贊助商(“CurrencyShares Trust”)。在此之前，她曾於2008年12月至2018年9月擔任基金金融服務部總監，於2013年1月至2018年9月擔任董事總經理助理財務主管，於2018年4月至2018年9月擔任ISP助理財務主管，於2014年9月至2018年9月擔任景順ETF助理財務主管，並於2008年12月至2016年3月擔任景順基金副總裁助理。在擔任此類職務期間，Gallegos女士管理負責編制基金財務報表和股東報告、基金招股説明書、監管文件所需的其他信息，以及協調和監督基金的第三方服務提供商、景順基金、景順基金和CurrencyShares Trust的人員。Gallegos女士從位於阿肯色州瑟西的哈丁大學獲得會計學工商管理學士學位。2018年9月25日，加萊戈斯被列為管理所有者公司的負責人。

梅勒妮·H·齊達斯(Melanie H.Zimdars)(44歲)自2017年11月以來一直擔任管理所有者的首席合規官。在此角色中，她負責管理所有者合規性的所有方面。自2017年11月以來，Zimdars女士還曾擔任景順交易所交易基金信託、景順交易所交易基金信託II、景順印度交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易基金信託和景順積極管理交易所交易商品基金信託的首席合規官。從2009年9月到2017年10月，她在Alps Holdings，Inc.擔任副總裁兼副首席合規官，在那裏她擔任六個不同的共同基金複合體的首席合規官，包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。阿爾卑斯控股公司通過其子公司為金融服務業提供投資產品和定製服務解決方案。齊達斯女士獲得了威斯康星大學拉克羅斯分校(University of Wisconsin-La Crosse)的理學士學位。齊達斯於2018年2月1日被列為管理所有者的負責人。

約翰·澤爾(58歲)自2006年9月以來一直是管理所有者的董事會成員。自2018年2月以來，Zerr先生還擔任景順有限公司的美洲區首席運營官。在擔任現任職務之前，Zerr先生於2006年3月至2018年2月期間擔任景順管理集團(Invesco Management Group，Inc.)的常務董事兼美國零售總法律顧問(Invesco Management Group，Inc.，Invesco Management Group，Inc.，Invesco Management Group，Inc.)，該公司是一家附屬於董事總經理的註冊投資顧問公司。在此期間，他負責監管景順有限公司及其附屬公司的美國零售法律部。澤爾先生還分別於2006年3月和2006年6月擔任IDI高級副總裁和祕書。他還擔任該實體的董事，直至2010年2月。澤爾先生自2009年12月以來一直擔任景順顧問公司(Invesco Advisers，Inc.)高級副總裁，該公司是一家附屬於管理所有者的註冊投資顧問公司。澤爾先生自2007年5月起擔任景順投資服務公司(Invesco Investment Services，Inc.)董事、副總裁兼祕書。景順投資服務公司是一家註冊轉讓機構。自2007年5月至2010年6月，就景順有限公司從摩根士丹利收購的某些從事資產管理業務的Van Kampen 實體而言，澤爾先生曾擔任景順有限公司其他多家全資子公司的董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書，這些子公司為景順有限公司的部分美國零售業務提供服務。在上述每個職位上，澤爾先生負責監督法律業務。以這種身份，澤爾先生還負責監督景順基金的法律活動。澤爾先生從烏爾辛斯學院獲得經濟學學士學位。他以優異成績畢業於坦普爾大學法學院，獲得法學博士學位。澤爾先生於2012年12月6日被列為管理所有者的負責人。

布萊恩·哈蒂根(Brian Hartigan)現年42歲，於2015年5月加入管理所有者，擔任ETF投資全球主管。在他的職責中，Hartigan先生在Managing Owner管理投資組合管理職能，投資組合管理總監向他報告。在2010年6月至2015年5月期間，哈蒂根先生擔任景順資本市場公司(Invesco Capital Markets，Inc.)的投資組合管理和研究主管，該公司是單位投資信託的發起人。在擔任該職務期間，他負責景順單位信託的投資組合管理。他獲得了明尼蘇達州聖託馬斯大學的學士學位和德保羅大學的金融MBA學位。他是CFA 特許持有人和芝加哥CFA協會會員。Hartigan先生分別於2018年2月21日和2018年5月29日被列為董事總經理的負責人和註冊為聯繫人。

景順集團服務有限公司(Invesco Group Services Inc.)是景順(Invesco Ltd.)的全資間接子公司，自2018年9月27日以來一直是管理所有者的委託人，並自1990年5月17日以來定期被NFA列為其他NFA成員的委託人。

基金的所有權或實益權益

截至本招股説明書發佈之日，主管人和主管人擁有的股份不到1%。

管理層；股東表決；否定同意

股東不參與管理或控制，對信託或基金的運作或業務沒有發言權。然而，作為單一系列一起投票的股東可以解除和取代管理所有者作為信託和基金的管理所有者，並可以通過當時由股東擁有的大多數流通股(不包括管理所有者及其關聯公司持有的股份)的贊成票來修訂信託協議，但在某些有限的方面除外。當時由股東擁有的大部分流通股的所有者也可以強制解散信託和基金。持有當時由股東擁有的10%流通股的所有者有權將問題提交股東投票表決。根據信託協議，管理所有者沒有權力限制股東的任何投票權。管理所有者或其關聯公司購買的任何股份以及管理所有者在基金中的一般權益均無投票權。

股東以投票方式要求或允許採取的任何行動，均可在未經書面同意的情況下采取，列明所採取的行動。書面同意在任何情況下都將被視為會議上的票。如果主管人徵求任何股東對信託、基金或任何股東根據信託協議預期採取的任何行動的投票或同意，則募集將以信託協議規定的方式向每位股東發出通知。

信託協議允許通過股東的否定同意批准行動。根據信託協議的規定，被徵集的每位股東的投票或同意將被最終視為已按徵集通知中的要求投出或批准，無論徵集通知是否實際由該股東收到，除非該股東在徵集通知生效後二十(20)天內以信託協議規定的方式發出的通知以書面形式對投票或同意表示反對。由於信託協議規定了消極同意(例如，除非股東及時反對，否則被視為已同意)，因此，對於管理所有者可徵求股東同意的任何事項，股東同意將被視為最終同意，除非股東按信託協議要求的方式表示書面反對，並且信託在徵求通知生效後二十(20)天內實際收到股東的書面反對。這意味着不對投票或徵求同意做出迴應與回覆肯定的書面同意具有相同的效果。例如，在徵求同意變更管理所有者或任何其他行動的情況下，股東沒有迴應將產生相同的效果，就好像股東對提議的行動提供了肯定的書面同意一樣。

管理所有者和所有與信託進行交易的人員將有權依靠根據負面同意條款被視為已投下或授予的任何投票或同意行事，並將在這樣做時得到信託的全額賠償。基於這項視為投票或一名或以上股東同意而採取或遺漏的任何行動，不會因所有或任何該等股東或其代表以信託協議明確規定以外的任何方式作出的及時溝通而無效或不可撤銷。

管理所有者有權單方面修改適用於基金的信託協議，前提是任何此類修改都是為了股東或受託人的利益，而不是對其不利，而且在某些特殊情況下，例如，為了遵守某些監管要求而這樣做是必要的。

信託和基金在某些國家的承認

許多州沒有“商業信託”法規，如特拉華州信託成立時所依據的法規。雖然不太可能，但該州的法院可能會裁定，由於在該司法管轄區沒有任何相反的法律規定，股東，

雖然根據特拉華州法律有權享有與根據特拉華州法律組織的以營利為目的的私人公司的股東相同的個人責任限制，但在該州沒有這樣的權利。為保障股東免受任何有限責任損失，信託協議規定，基金不得承擔任何書面義務，除非該等義務受到明確限制，以免對任何股東個人強制執行。此外，基金本身還賠償其所有股東除了受益所有人的責任外，還可能在中承擔的任何責任。

股東可能收到的分紅的償還；股東的賠償

股票屬於有限責任投資，投資者的損失不得超過其投資的金額，包括其投資的任何增值。然而，根據破產法，股東可以被要求將他們在基金實際上破產或違反信託協議時收到的任何分派返還給基金的財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因下列原因而遭受的任何損害：

•

與基金業務無關的股東行為；或

•

任何州、地方或外國税務機關對基金分別徵收的税款。

可自由轉讓的股份

這些股票在紐約證交所Arca交易，為機構和散户投資者提供了直接進入該基金的途徑。這些股票可能會在紐約證交所Arca進行買賣。

登記表格

這些股票將不會發行個人股票。取而代之的是，全球證書由受託人存放在DTC，並以CEDE&Co.的名義註冊為DTC的指定人。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都是有效的。根據信託協議，股東限於(1) DTC參與者，例如銀行、經紀商、交易商及信託公司(“DTC參與者”)；(2)直接或間接與DTC參與者(“間接參與者”)維持託管關係的人士；及(3)透過DTC參與者或間接參與者持有股份權益的銀行、經紀商、交易商、信託公司及其他人士。股票只能通過DTC的賬簿錄入系統轉讓。非DTC參與者的股東可以通過DTC指示持有其股份的DTC參與者(或指示間接參與者或通過其持有其股票的其他實體)轉讓其股份。轉讓是根據標準的證券業慣例進行的。

向股東報告

基金管理人將在證券交易委員會規則和法規要求的基金財政年度結束後90個歷日內向您提交基金年度報告，以及CFTC和NFA要求的報告，包括但不限於經獨立註冊會計師認證的年度經審計財務報表，以及對信託和基金活動擁有管轄權的任何其他政府機構要求的任何其他報告。我們還將為您提供適當的信息，以便您(及時)提交有關您的股票的美國聯邦和州所得税報税表。符合CFTC和 NFA要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址是：https://www.invesco.com/ETFs.其他報告可由主管人自行決定或根據相關監管機構的要求在主管人的網站上發佈。(br}主管人可自行決定或根據相關監管機構的要求在主管人的網站上發佈其他報告。

管理所有者將通過向證券交易委員會提交本招股説明書的附錄和8-K表格來通知股東信託支付的費用的任何變化或基金的任何實質性變化，這些表格將在http://www.sec.gov和管理所有者的網站https://www.invesco.com/ETFs.上公開提供任何此類通知都將包括對股東投票權的描述。

NAV

資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，每個資產淨值都是根據美國公認會計原則確定的，並按照權責發生制會計方法一貫適用。具體而言，資產淨值包括未平倉期貨頭寸的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。在美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約均按其當時的當前市值計算，而當前市值是根據資產淨值確定之日在適用的美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價計算的；但前提是，如果在美國交易所交易的商品期貨合約或期權由於交易該頭寸的交易所的每日限制或其他規則的運行或其他原因而無法在該日清算，管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對該期貨合約或期權進行估值。在非美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約的當前市值將以資產淨值確定之日在適用的非美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價為基礎。此外，如果在非美國交易所交易的期貨合約由於每日限價(如果適用)或交易該頭寸的交易所的其他規則或其他原因而不能在該日清算，管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對該期貨合約進行估值。基金簽訂的所有未平倉遠期合約的當前市值(如果有的話), 應為在確定資產淨值之日作為合同一方的銀行或金融機構在確定資產淨值之日最後一次投標與最後一次要價之間的平均值；但如果在該日期無法獲得此類報價，則可獲得此類報價的隨後第一天的最後一次投標與最後一次要價之間的平均值應作為確定該遠期合約在該日的市場價值的基礎。管理所有者可酌情(在特殊情況下，包括但不限於，由於交易限制單或不可抗力事件(如系統故障、自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的幹預情況)導致期貨合約的結算價不可用的期間)根據管理所有者認為公平和公平的其他原則，對基金的任何資產進行估值(br})，以確定基金的任何資產的價值(包括但不限於，由於交易限制令或不可抗力事件，如系統故障、自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的幹預情況)而無法獲得期貨合約結算價的期間。基金商品經紀賬户賺取的利息至少每月累加一次。從申報分發之日起至支付之日起，任何分發的金額都將是基金的負債。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以流通股數量。

終止事件

信託或基金(視具體情況而定)將在發生以下任何事件時隨時解散：

•

提交解散或撤銷主管人章程的證書(以及在通知主管人撤銷而不恢復其章程的日期後90天屆滿)，或在主管人撤回、撤除、裁決或承認破產或無力償債時，/或在主管人被撤回、撤銷、裁決或承認破產或資不抵債的情況下解散或撤銷主管人的章程(以及在通知主管人撤銷、撤銷、裁決或承認破產或無力償債的情況下90天屆滿)；除非(I)當時至少有一名剩餘的管理所有者並且該剩餘的管理所有者繼續處理基金的業務，或(Ii)在該退出事件發生後90天內，所有剩餘股東以書面形式同意繼續基金的業務，並選擇一名或多名繼任管理所有者(自該事件發生之日起生效)。如果信託因退出事件和所有剩餘股東未能繼續信託業務並未能在該事件發生後120天內按上述規定指定繼任管理人而終止，持有基金資產淨值至少50%以上(超過50%)的股份的股東(不包括管理所有者及其關聯公司持有的股份) 可以選擇按照信託協議中規定的相同條款和條款成立一個新的法定信託(“重組信託”)，以繼續信託的業務(據此，管理所有者和受託人應簽署和交付必要的任何文件或文書，以

改革信託基金)。任何此類選舉還必須規定選舉一名管理所有者加入重組信託。如果做出這樣的選擇，所有股東應受其約束，並繼續為重組信託系列的股東。

•

發生會使信託或基金(視屬何情況而定)繼續存在為非法的任何事件。

•

如果管理所有人根據商品交易法被暫停、撤銷或終止作為商品池經營者或商品交易顧問的註冊，或作為商品池經營者或商品交易顧問在NFA的會員資格(如果在這兩種情況下，根據商品交易法或根據其頒佈的規則要求進行此類註冊)，除非目前至少還有一名管理所有者的註冊或會員資格尚未被暫停、撤銷或終止

•

信託或基金(視屬何情況而定)無力償債或破產。

•

持有至少佔資產淨值多數(超過50%)股份的股東(其中不包括管理所有人的股份)投票決定解散信託，並在終止生效日期前不少於九十(90)個工作日向管理所有人發出通知。

•

基金管理人認定基金的淨資產合計與基金的運營費用有關，使基金繼續經營業務變得不合理或不謹慎，或在行使其合理酌情權時，基金管理人決定解散信託基金，因為信託基金在任何一個營業日收盤時的資產淨值合計下降到1,000萬美元以下，這一決定也是不合理或不審慎的，或者在行使其合理決定權的情況下，基金所有人決定解散信託基金，原因是信託基金在任何一個工作日的營業結束時的資產淨值總額降至1,000萬美元以下。

•

根據1940 法案，信託或基金必須註冊為投資公司。

•

DTC 無法或不願繼續執行其功能，並且沒有類似的替代產品。

分配

管理所有者對基金進行的所有分配擁有自由裁量權。如果基金的實際和預計的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入超過基金的實際和預計的費用和支出，管理所有者預計將定期對超出的金額進行分配。管理所有者目前預計不會就基金的資本收益進行分配。根據基金在應税年度的業績和股東在該年度的納税情況，股東在該納税年度對基金普通淨收益或虧損和資本損益的可分配份額的所得税負擔可能超過股東就該年度收到的任何分配。

管理員、託管人和轉移代理

紐約梅隆銀行是該基金的管理人，並已就此簽訂了管理協議。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)擔任託管人，並已簽訂與此相關的託管協議。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)擔任該基金的轉賬代理機構，並簽訂了與此相關的轉賬代理和服務協議。

紐約梅隆銀行是根據紐約州法律組建的具有信託權的銀行公司，其辦事處位於紐約州格林威治街240號，郵編：New York 10007。紐約梅隆銀行受到紐約州銀行部門和聯邦儲備系統理事會的監管。有關基金資產淨值、創建和贖回交易費以及簽署參與者協議的各方名稱的信息

可撥打以下電話從紐約梅隆銀行(br}Bank of New York Mellon)獲取：(718)315-7500。管理協議的副本可在上面指定的紐約梅隆銀行辦事處查閲。

管理人為基金單獨保留某些財務賬簿和記錄，包括：基金會計記錄、資產、負債、資本、收入和支出的分類賬、登記員、轉讓日記帳和相關詳細資料以及從期貨委員會商人那裏收到的交易和相關文件，郵編：10007紐約梅隆銀行，地址：紐約格林威治街240號，郵編：(7183157500)。

管理協議的材料條款摘要在“材料合同”部分披露。

管理人的月費每年最高可達0.05%，由基金管理人代表基金從基金管理費中支付。

管理人及其任何附屬公司可以作為其客户及其行使投資自由裁量權的帳户的代理，不時為其自己的帳户購買或出售股票。

管理人和任何繼任管理人必須是DTC或當時將擔任的其他證券託管人的參與者。

轉移代理收到與授權參與者的訂單相關的交易處理費，以創建或贖回創建單位，每份訂單的金額為500美元。這些交易手續費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。管理所有者可隨時自行決定從管理所有者的自有資產中補償授權參與者的全部或部分加工費。

信託可以保留一個或多個額外服務提供商的服務，以協助滿足基金及其股東的某些納税報告要求。

景順經銷公司(Invesco Distributors，Inc.)

景順經銷商協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，其中包括：就營銷工作方面的FINRA合規性諮詢管理所有者及其附屬公司的營銷人員；向FINRA審核和歸檔營銷材料；就營銷和銷售戰略諮詢管理所有者及其附屬公司。投資者可以撥打(800)983-0903免費聯繫景順美國分銷商。

景順經銷公司保留該基金的所有營銷材料，存放在景順經銷公司的辦公室，地址為德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號，郵編：77046-1173。

管理費中的管理所有人每年向景順經銷商支付25,000美元(每季度6,250美元)，用於代表基金履行其職責。除其他服務外，此類服務可能包括：審核與分銷相關的法律文件和合同，諮詢營銷或銷售戰略，保存有關基金的某些賬簿和記錄，並根據景順經銷商和管理所有者的協議執行額外的營銷和分銷相關服務。景順總代理商隸屬於管理所有者。

指數贊助商

管理所有者代表基金指定DBSI擔任指數發起人。2021年2月1日，指數保薦人服務的提供從DWS投資管理美洲公司(DWS Investment Management America，Inc.)轉回DBSI，DBSI之前曾將這一職責指派給DBSI。指數贊助商計算並發佈每日指數水平和指示性日內指數水平。指數贊助商

還會計算每個工作日的每股IIV。指數贊助商可以不定期將其服務轉包給一個或多個第三方。

管理所有者從執行其職責的管理費中向指數贊助商支付許可費和索引服務費。這些費用是日常業務、行政和其他普通費用的一部分，從管理費中支付，不向基金收取費用，也不向基金報銷。

管理所有者或管理所有者的任何附屬公司均無權影響指數基礎期貨合約的選擇。

指數保薦人並不隸屬於基金或管理所有者。管理所有者已與索引贊助商簽訂了使用索引的許可協議。

指數發起人沒有就投資股票是否明智做出任何陳述。

指數保薦人與基金管理人或基金之間除服務協議和指數保薦人對指數保薦人的某些商標和商品名稱以及指數的許可外，沒有任何關係，供基金管理人或基金使用。該等商標、商品名稱和指數由指數保薦人創建和開發，而不考慮管理所有者和基金、其業務和/或任何潛在投資者，且獨立於這些管理所有者和基金、他們的業務和/或任何潛在投資者。基金和管理所有者已與指數發起人安排許可該指數，以便可能納入管理所有者獨立打算開發和推廣的基金。指數保薦人不負責，也沒有參與確定股票的價格和金額，或股票發行或出售的時間，也沒有參與任何與此相關的財務計算。指數保薦人不承擔與基金管理或股票營銷相關的義務或責任。指數贊助商不保證指數或其中包括的任何數據的準確性和/或完整性。指數贊助商對其中的任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。指數保薦人對基金管理人、基金或股票擁有人或任何其他個人或實體從使用指數或其中包括的任何數據中獲得的結果不作任何明示或暗示的擔保。指數保薦人不作任何明示或默示擔保，並明確表示不對指數或其中包括的任何數據特定目的或用途的適銷性或適用性作出任何擔保。, 或者是股份。DBSI已與管理所有者簽訂了服務協議。主管人和DBSI作為指數保薦人之間的協議不僅涉及主管人對基金的贊助，還涉及其他商品池和ETF的贊助。該協議的初始期限為一年，從2021年1月31日開始，除非終止，否則還會續訂一年。

在支付終止費後，管理所有者和DBSI均有權通知終止，終止費用既針對給定基金，也針對受這些協議約束的所有基金。每一方也都有權因某種原因終止合同，儘管在最初的一年任期內，管理所有者行使這一權利的能力僅限於少數幾種情況。因此，管理所有者可能會認為存在終止DBSI的原因，但必須依靠其權利隨意終止。管理所有者應支付的終止費將基於這些協議在最初一年剩餘時間內的預期費用支付，因此可能高到足以阻止管理所有者行使這些終止權。這些終止費也將由DBSI的某些其他終止權觸發，包括在管理所有者的控制權變更或影響DBSI提供的許可證或服務的法律變更的情況下。由於這些終止費權利，DBSI可以在某些情況下選擇終止這些許可證和服務，如果這些許可證和服務是根據基金的獨立安排提供的，則DBSI可能不會選擇終止業務關係。 DBSI與管理所有者之間的協議終止可能導致基金事務中斷，包括需要採用新指數和聘請替代指數贊助商。

在不限制上述任何規定的情況下，指數保薦人在任何情況下均不對因使用指數或其中包括的任何數據、基金或股票而導致的任何特殊、懲罰性、間接或後果性損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

指數保薦人對因(I)指數或與指數數據相關的任何數據的交付過程中的任何不準確或不完整，或延遲、中斷、錯誤或遺漏，或(Ii)任何客户或第三方根據指數數據做出的任何決定或採取的任何行動而造成的任何直接或間接的損失或損害，不對基金或任何股票的管理所有者負責。(I)指數保薦人不對任何直接或間接的損失或損害負責，這些損失或損害源於(I)指數或與指數數據相關的任何數據的交付中的任何不準確或不完整，或(Ii)任何客户或第三方根據指數數據做出的任何決定或採取的任何行動。指數保薦人不對指數數據的管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人作出任何明示或暗示的擔保，包括但不限於對指數數據的及時性、順序性、準確性、完整性、現實性、適銷性、質量或是否適合特定目的作出任何擔保，或對管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人在使用指數數據時將獲得的結果作出任何擔保。指數保薦人不會就指數數據的及時性、順序性、準確性、完整性、現實性、適銷性、質量或適當性作出任何明示或暗示的擔保，也不向指數數據的管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人作出任何擔保。指數保薦人不會就業務收入損失、利潤損失或任何間接、後果性、特殊或類似的損害(無論是在合同、侵權或其他方面)對管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人負責，即使被告知此類損害的可能性也不例外。

管理所有者不保證索引或其中包含的任何索引數據的準確性和/或完整性，管理所有者對其中的任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。管理擁有人對基金、股份擁有人或任何其他個人或實體因使用指數或其中包括的任何指數數據而將獲得的結果不作任何明示或暗示的擔保(如 )。管理所有者不作任何明示或默示擔保，並明確表示不對每個標的指數或其中包括的任何指數數據的適銷性或特定用途或用途的適銷性或適用性作出所有擔保。在不限制上述任何規定的情況下，管理所有者在任何情況下均不對因使用指數相關事項而產生的任何特殊、懲罰性、直接、間接或後果性損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

證券保管所；只收賬簿制度；全球安全

DTC擔任股票的證券託管人。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司、聯邦儲備系統成員、“紐約統一商業法典”所指的“清算公司”，以及根據“交易法”第17A條的規定註冊的“清算機構”。該公司是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是“紐約統一商業法典”所指的“清算公司”，是根據“交易法”第17A條的規定註冊的“清算機構”。設立DTC是為了持有DTC參與者的證券，並通過電子記賬更改促進DTC參與者之間此類證券交易的清算和結算。這消除了證券證書實物移動的需要。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或其代表)擁有DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等直接或間接通過DTC參與者進行清算或與DTC參與者保持託管關係的其他人也可以訪問DTC系統。DTC已同意按照其規章制度和法律要求管理其簿記系統。

不會為股票頒發單獨的證書。取而代之的是，全球證書由管理所有者代表基金簽署，以CEDE&Co.的名義登記為DTC的提名人，並代表DTC存入受託人。全球證書證明任何時候所有已發行的股票。基金在全球證書中作出的陳述、承諾和協議僅用於約束基金，而不是受託人或管理所有者個人。

在其簿記登記和轉讓系統上創建、轉讓或贖回股票、DTC貸方或借方的結算日期，將由此創建、轉讓或贖回的股票金額存入相應DTC參與者的賬户。在設立或贖回股票的情況下，管理所有者和授權參與者指定要記入貸方和計入費用的賬户。

股份的實益擁有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益所有人見，，所有權轉讓僅通過DTC保存的記錄(關於DTC參與者)、DTC參與者的記錄(關於間接參與者)和間接參與者的記錄(關於非DTC參與者或間接參與者的股東)進行。股東應從或通過開立帳户的DTC參與者(股東通過該帳户購買其股票)收到有關購買的書面確認。

非DTC參與者的股東可以指示持有其股份的DTC參與者或間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以按照DTC的規則指示DTC轉讓股份。轉讓是按照證券行業的標準慣例進行的。

DTC可通過通知受託人和管理所有者，決定停止提供有關創建單元和/或股票的服務。在這種情況下，受託人和管理所有者將找到DTC的替代者，以相當的成本履行其職能，或者，如果沒有替代者，則終止基金。

股東的權利一般必須由DTC參與者根據DTC的規則和程序代表其行使。由於股票只能通過DTC和DTC參與者以記賬形式持有，投資者必須依靠DTC、DTC參與者和任何其他持有股票的金融中介才能獲得本節所述的利益和行使權利。投資者應諮詢其經紀人或金融機構，以瞭解通過DTC以簿記形式持有的證券的程序和要求。

共享拆分

如果管理人認為股票二級市場的每股價格已跌出理想的交易價格範圍，管理人可以指示受託人宣佈拆分或反向拆分已發行股份的數量，並相應更改組成創建單位的股份數量。

材料合同

經紀協議

商品經紀與管理擁有人(代表基金)就基金訂立經紀協議 (“經紀協議”)。因此，商品經紀人：

•

擔任結算經紀人；

•

在交易結算方面擔任基金資產的託管人；和

•

根據管理所有者可能不時提出的要求，為基金提供其他服務。

作為基金的清算經紀人，商品經紀人接收來自管理所有者的交易訂單。

所有已執行交易的確認書均由商品經紀提供給基金。經紀協議包含商品經紀的標準客户協議和相關文件，通常包括以下條款：

•

基金在商品經紀人的賬户中持有的資產以及根據這些資產訂立的所有合同和支付權作為基金對商品經紀人的義務的擔保而持有；

•

商品經紀有權僅在遵守適用法律或適用頭寸限制的情況下，才有權在任何時候限制基金賬户的未平倉頭寸(淨額或毛) ，並應及時通知基金任何被拒絕的訂單；

•

基金必須向商品經紀支付所有適用的原始保證金、變動保證金、日內保證金和保費；商品經紀可以在基金根據經紀協議違約時隨時平倉、出售基金賬户中持有的證券或其他財產、購買期貨或取消訂單，而無需基金的管理所有者代表基金同意；以及

•

在沒有與基金就放棄交易達成單獨書面協議的情況下，商品經紀可自行決定接受由此類經紀簽訂的其他經紀合同，並將其交給商品經紀清算或計入任何賬户。

商品經紀向基金提供的行政職能包括(但不限於)準備和傳送每日交易確認書和每月帳單、計算餘額和保證金要求。

對於根據經紀協議達成的交易，商品經紀將就其同意提供的服務向基金收取費用，包括經紀手續費、放棄費用、基金與商品經紀可能商定的佣金和服務費；交易所、結算所、國家外匯管理局或其他監管費用；使商品經紀免受損害的金額基金的所有税項和與税收相關的債務；任何借方基金賬户中的任何借方餘額或不足以及預付給基金的款項的利息；以及基金就基金賬户或其中的交易而欠商品經紀人的任何其他商定金額。

本經紀協議可由基金隨時以書面通知商品經紀的方式終止，或由商品經紀提前十(10)天書面通知即可終止，無需支付任何罰金。

經紀協議規定，除其嚴重疏忽、欺詐或蓄意不當行為外，商品經紀對基金因經紀協議、基金內或為基金進行的交易或因經紀協議而招致的任何損失、責任或開支，或商品經紀應基金的要求或指示而採取的任何行動，概不負責。

管理協議

根據信託之間的管理協議，管理人代表自己和基金、和管理人履行或監督基金運作和管理所需的服務(投資決策除外)，包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

除非任何一方提前至少 90天向另一方發出書面通知，否則本管理協議將繼續有效。儘管有上述規定，如果基金實質上未能履行管理協議項下的義務或基金終止託管協議，管理人可提前30天書面通知終止與基金有關的管理協議。

根據管理協議，管理員將被免除責任並得到賠償。

除管理協議另有規定外，管理人對信託或基金產生的任何費用、費用、損害賠償、債務或索賠(包括律師費和會計費)概不負責，但因管理人自身嚴重疏忽或故意不當行為而產生的費用、費用、損害賠償、責任或索賠除外。在任何情況下，管理人都不會對信託、基金或任何第三方在管理協議下或與管理協議相關的特殊、間接或後果性損害，或利潤損失或業務損失承擔任何責任，即使事先已被告知此類損害的可能性，也不管訴訟形式如何。管理人不會對因其在管理部門的管理下履行職責而導致、產生或與之相關的任何損失、損害或支出承擔責任，包括律師費和針對任何索賠或責任的其他抗辯費用和費用。管理人不承擔任何損失、損害或支出，包括律師費和其他針對任何索賠或責任的抗辯費用。管理人將不承擔任何損失、損害或支出，包括律師費和其他針對任何索賠或責任的抗辯費用任何適當説明(如其中定義)的不完整或不準確，或由於管理員無法控制的情況造成的延誤，除非此類損失、損壞或費用是由於管理員的嚴重疏忽或故意不當行為引起的。

在受到限制的情況下，信託和/或基金將賠償管理人，使其免受管理人的傷害，並賠償因管理人根據《管理協議》或依靠的善意採取或遺漏採取的任何行動或遺漏而對管理人提出的任何和所有費用、開支、損害、責任和索賠(包括信託或基金提出的索賠)，以及與此相關的合理律師費和會計費，這些費用、費用、損害賠償、責任和索賠以及與此相關的合理律師費和會計費是持續的或招致的，或可能因管理人根據《管理協議》或依靠的任何善意採取或遺漏採取的任何行動或遺漏而對管理人提出的。(Ii)註冊説明書或招股説明書，(Iii)任何適當指示，或(Iv)基金法律顧問的任何意見，或因基金在《管理協議》生效前發生的交易或其他活動而產生的任何意見，即使其此後可能已被更改、更改、修訂或廢除；(b r}儘管其後可能已被更改、更改、修訂或廢除，但仍須遵守或解釋該等規則或解釋，包括：(Ii)註冊説明書或招股説明書；(Iii)任何適當指示；或(Iv)基金法律顧問的任何意見；但條件是信託和基金均不賠償管理人根據前款規定負有責任的費用、費用、損害賠償、債務或索賠。(br}如果管理人根據前款規定負有責任，則信託和基金均不賠償管理人的費用、開支、損害賠償、債務或索賠。儘管管理協議終止，但這項賠償將是信託、基金及其各自的繼承人和受讓人的持續義務。在不限制上述一般性的情況下，信託和/或基金將賠償管理人，使其免受因下列任何一項或多項或更多原因引起的任何損失、損害或費用，包括律師費和其他費用以及抗辯費用：(I)記錄或指示、解釋、信息、規範或文件中的錯誤(視情況而定)，並使管理人免受損失、損害或費用的傷害。因下列任何一項或多項引起的任何損失、損害或費用，包括律師費和其他費用以及抗辯費用：(I)記錄或指示、解釋、信息、規範或文件中的錯誤, 由管理協議中描述的任何第三方或由基金或代表基金提供給管理人；(Ii)管理人根據信託的適當指示，代表基金採取的行動或不採取的行動或不採取的行動，或在其他方面沒有嚴重疏忽或故意行為不當的行為；(Iii)管理人根據信託或基金或其律師的建議或意見真誠採取或不採取的任何行動；(Iii)管理人善意地根據信託或基金或其律師的建議或意見採取或不採取的任何行動；(Iii)管理人根據信託或基金或其律師的建議或意見真誠地採取或不採取的任何行動(Iv)信託或基金或其各自代理人、分銷商或投資顧問不當使用管理人根據管理協議提供的任何估值或計算；(V)估值方法和資產淨值的計算方法；或(Vi)基金提供的任何估值或資產淨值。

依據適當指示，或依據管理人認為真實或有授權簽署、會籤或籤立的一人或多人簽名的任何信息、命令、契約、股票證書、授權書、轉讓、宣誓書或其他文書，或根據信託的法律顧問(代表基金或其自己的律師)的意見而採取或遺漏的行動，將被最終推定為真誠地採取或遺漏或遺漏了這些信息、命令、契約、股票、授權書、轉讓、宣誓書或其他文書，或經被認為有權簽署、會籤或籤立該等文書的人簽名，或根據信託法律顧問(代表基金或其自身律師)的意見而採取或遺漏的行動。

儘管《管理協議》中有任何其他規定，管理人將沒有責任或義務，包括但不限於，就以下事項確定、建議或通知基金的責任或義務：(A)基金收到或視為已收到或應支付給基金的任何分派或金額的應税性質；(B)任何公司訴訟、集體訴訟、退税、退税或類似事件的應税性質或對基金或其股東的影響；(B)任何公司訴訟、集體訴訟、退税、退税或類似事件的應税性質或對基金或其股東的影響；(C)基金向其各自股東支付、應付或視為支付的任何分派或股息的應税性質或應税金額；或(D)根據任何聯邦、州或外國所得税法對基金進行或不進行任何分派或股息支付或與此相關的任何選擇的影響。

託管協議

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)擔任該基金的託管人。根據託管協議，託管人在託管協議期限內的任何時間擔任向託管人交付的所有基金證券和現金的託管人，並已授權託管人以其名義或其代名人的名義以登記形式持有其證券。託管人已根據託管協議為基金設立並將維持一個或多個證券賬户和現金賬户。託管人將保持單獨和不同的賬簿和記錄，將基金的資產分開。

信託和託管人可代表基金獨立終止託管協議，方法是向另一方發出書面通知，指明終止日期，通知日期不得早於通知日期後九十(90)天。終止後，本基金將向託管人支付託管人應得到的補償，並同樣補償託管人

應支付或可償還給託管人的其他款項。託管人將遵循信託代表基金髮出的關於移交記錄、證券和其他物品的合理口頭或書面指示；前提是：(A)託管人不承擔與此相關的運費和保險費，以及(B)託管人已全額支付託管人根據其有權獲得的賠償、費用、費用和其他金額。如果任何賬户中還有證券或現金，託管人可以代表基金將這些證券和現金交付給信託基金。除本協議另有規定外，雙方在本協議項下的所有義務將在託管協議終止時終止。

根據託管協議，託管人既被免除責任，又得到賠償。

除託管協議另有明確規定外，託管人將不對信託或基金產生或提出的任何費用、開支、損害賠償、債務或索賠，包括律師費和會計費(在本節中統稱為“損失”)負責，但因託管人的嚴重疏忽或故意不當行為而產生的損失除外。託管人對任何託管人的行為或不作為不承擔任何責任。在託管人將其職責委託給其關聯公司後，託管人對子託管人持有的任何證券或現金的責任僅限於託管人未能根據相關市場的現行結算和證券處理慣例、程序和控制在選擇或保留此類次託管人時採取合理的謹慎態度。對於信託或基金因任何次託管人( 託管人的關聯公司除外)的行為或未能採取行動而蒙受的任何損失，託管人將採取適當行動向該次託管人追回該等損失；託管人對信託或基金的唯一責任和責任僅限於從該次託管人處收取的金額(不包括託管人產生的費用和開支)。在任何情況下，託管人均不對信託、基金或任何第三方承擔與託管協議相關的特殊、間接或後果性損害、利潤損失或業務損失的責任。託管人不會對信託或基金或任何第三方承擔與託管協議相關的特殊、間接或後果性損害、利潤損失或業務損失的責任。

信託將代表基金(視情況而定)向託管人和每一位子託管人賠償根據適用法律(無論是通過評估或其他方式)託管人、任何該等子託管人或任何其他扣繳代理人代表基金所賺取的收入或向基金賬户支付或為基金賬户支付的付款或分配所需繳納的税款(包括因之前未能預扣而需要繳納的任何税款)的金額(包括因早先未能預扣而需要支付的任何税款)的金額(包括因早先未能預扣而需要繳納的任何税款)，信託將代表基金賠償託管人和每一名子託管人根據適用法律(無論是通過評估或其他方式)必須支付的任何税款的金額。託管人將或將指示適用的次託管人或其他扣繳義務人在收取任何證券的股息、利息或其他分配以及出售、貸款或以其他方式轉讓任何證券的任何收益或收入時，扣繳根據適用法律須扣繳的任何税款。如果適用法律要求託管人或任何次託管人代表基金繳納任何税款，託管人特此授權託管人從任何現金賬户中提取支付該税款所需金額的現金，並使用該現金，或將該現金匯給適當的次託管人，以便按照適用法律要求的方式及時支付該税款。

信託本身和基金將賠償託管人，並使託管人免受因或由於任何行動或不作為，或因託管人根據託管協議履行職責而針對託管人而蒙受或招致的或針對託管人的任何和所有損失，包括託管人在成功抗辯基金的索賠中招致的律師費用和合理的律師費，並使託管人不會因此而蒙受或招致的任何和所有損失或因託管人根據託管協議履行職責而對託管人提出的任何或所有損失，包括託管人在成功抗辯基金的索賠中招致的律師費用；但條件是信託不會以其本身及基金的名義(視何者適用而定)賠償託管人因其嚴重疏忽或故意行為不當而蒙受的損失。儘管託管協議終止，但該賠償將是信託本身及其繼承人和受讓人(如果適用)代表基金的持續義務。

轉讓代理和服務協議

紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)擔任該基金的轉賬代理機構。根據信託本身及代表基金與轉讓代理之間的轉讓代理及服務協議，轉讓代理擔任基金的轉讓代理、股息支付代理及與轉讓代理及服務協議規定的其他活動有關的代理。

轉讓代理和服務協議的期限為生效日期起一年，並且將自動續訂額外的一年期限，除非任何一方在任何一年期限結束前至少九十(90)天提供終止的書面通知，或者，除非按照以下規定提前終止：

•

如果任何一方違反《轉讓代理和服務協議》的任何實質性條款，包括但不限於信託基金代表基金賠償轉讓代理的義務，任何一方在初始期限屆滿前終止，只要非違約方向違約方發出書面通知，且違約方在收到此類通知後九十(90)天內未糾正此類違規行為。

•

如果基金管理人決定清算信託或基金並終止其在證券交易委員會的註冊(與信託的合併或收購無關)，基金可在初始期限屆滿前終止《轉讓代理和服務協議》( )，並提前九十(90)天發出書面通知。

轉讓代理將不承擔責任，也不對任何損失或損害負責，除非此類損失或損害是由於其自身的嚴重疏忽或故意不當行為或其員工的故意不當行為，或其違反其任何陳述造成的。在任何情況下，轉讓代理都不會對特殊的、間接的或後果性的損害負責，無論訴訟形式如何，即使這些損害是可以預見的。

根據轉讓代理和服務協議，轉讓代理將不負責，信託或基金將賠償轉讓代理因以下原因或歸因於以下原因而產生的任何和所有損失、損害、成本、收費、律師費、付款、開支和責任或損失，並使其不受損害：

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轉讓代理或其代理或分包商根據轉讓代理和服務協議必須採取的所有行動，前提是此類行動不得有嚴重疏忽或故意不當行為。

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信託或基金的重大過失或故意不當行為。

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違反信託的任何陳述或保證。

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轉讓代理或其代理或分包商對信息、記錄、文件或服務的最終依賴或使用，這些信息、記錄、文件或服務(I)由轉讓代理或其代理或分包商收到，以及(Ii)由信託本身或代表基金、或代表信託或基金的任何其他人或公司(包括但不限於任何以前的轉讓代理或登記員)準備、維護或執行。

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最終依賴或由轉讓代理或其代理人或分包商以其自身和基金的名義執行信託的任何指示或請求。

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違反聯邦證券法或任何州的證券法或法規的任何要求，或違反任何聯邦機構或任何州關於在該州提供或出售此類股票的任何停止令或其他決定或裁決的要求，提供或出售股票。

分銷服務協議

景順分銷商為基金提供一定的分銷服務。根據信託之間關於基金和景順分銷商的經銷服務協議(經不時修訂)，景順分銷商將協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括審核和批准營銷材料。

分銷服務協議的日期為生效日期，該協議將在連續的年度期間自動延續。經銷服務協議可在基金管理所有人或景順分銷商提前60天書面通知後終止，不受處罰。分銷服務協議在發生轉讓時將自動終止。

根據經銷服務協議，本基金將向景順分銷商提供以下賠償：

本基金賠償並持有景順分銷商及其每位董事和高級管理人員以及證券法案第15條所指的控制景順分銷商的每個人(如有)的任何損失、責任、索賠、損害或費用(包括調查或辯護任何聲稱的損失、責任、索賠、損害或費用的合理費用，以及與相關的合理律師費)，理由是任何人收購任何股份的理由是與此相關的任何損失、責任、索賠、損害或費用以及合理的律師費。基金提交或公佈的股東報告或其他信息(經不時修訂)包括對重大事實的不真實陳述，或遺漏陳述根據證券法或任何其他法規或普通法規定必須陳述或必要陳述的重大事實，以使陳述不具誤導性。但是，基金不同意賠償景順經銷商或認為其無害，只要該陳述或遺漏是根據景順經銷商或代表景順經銷商向本基金提供的資料而作出的或符合由景順經銷商或代表景順經銷商向基金提供的資料，則基金並不同意賠償或認為該等陳述或遺漏不會對基金造成損害。在任何情況下都不能：

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基金以景順經銷商或任何獲彌償人士為受益人的賠償，是否被視為保障景順經銷商或任何人士免受景順經銷商或其證券持有人因在執行其職責時故意失職、不守信或疏忽，或因罔顧其在分銷服務協議下的義務及責任而對基金或其證券持有人承擔的任何責任；或

•

根據其彌償協議，基金是否對針對景順分銷商或任何受彌償人士提出的任何索償負責，除非景順分銷商或該人(視屬何情況而定)在傳票或其他提供索償性質資料的第一份書面通知已送達景順分銷商或任何該等人士(或在景順分銷商或該人收到任何有關申索性質的送達通知後)後，立即以書面通知基金有關該申索的事宜。(或在景順分銷商或該人(視屬何情況而定)收到送達任何有關申索性質的通知後)，基金是否有責任向景順分銷商或任何該等人士提出索償要求(或在景順分銷商或該人(視屬何情況而定)收到任何有關申索性質的送達通知後)

然而，未將任何索賠通知基金並不解除基金對訴訟對象的任何責任，除非是由於本文所述的賠償協議。基金將有權自費參與辯護，或者(如果它選擇)承擔為強制執行任何索賠而提起的任何訴訟的辯護，如果基金選擇承擔辯護，辯護將由基金選擇的律師進行。如果基金選擇承擔任何訴訟的辯護並聘請律師，景順經銷商、其高級管理人員或董事或訴訟中的控制人或被告將承擔他們聘請的任何額外律師的費用和開支。如果基金不選擇為任何訴訟辯護，它將向景順經銷商、其高級管理人員或董事或訴訟中的控制人或被告償還他們聘請的任何律師的合理費用和開支。基金同意立即通知景順分銷商與發行或出售任何股份有關的針對其或其任何高級職員的任何訴訟或程序的開始。(br}本基金同意立即通知景順分銷商與發行或出售任何股份有關的任何訴訟或程序的開始。

美國聯邦所得税的重要考慮因素

以下討論描述了與截至本協議之日美國股東(定義如下)和非美國股東(定義如下)購買、擁有和處置股票有關的美國聯邦(以及某些州和地方)所得税的重要考慮因素。除非另有明確説明，本討論僅涉及以購買方式獲得股份的股東作為資本資產持有的股份，而不涉及特殊情況，例如：

•

證券、商品、貨幣交易商；

•

金融機構；

•

受監管的投資公司(“RICS”)；

•

房地產投資信託基金；

•

免税組織；

•

保險公司；

•

作為套期保值、整合或轉換交易或跨境交易的一部分而持有股票的人；

•

權責發生制納税人因使用財務報表而適用特殊税務會計規則的納税人；

•

選擇按市價計價的證券或商品交易者所持證券或商品的會計核算；或

•

對聯邦替代最低税負有責任的人。

此外，下面的討論基於守則的條款、根據守則頒佈的財政部條例及其行政和司法解釋，所有這些都是截至本條例之日，這些授權可能會在追溯的基礎上被廢除、撤銷、修改或受到不同的解釋，從而導致不同於下文所述的美國聯邦所得税後果，這可能會對基金和/或其股東造成不利影響。

“美國股東”是指股票的實益所有人，其目的是繳納美國聯邦所得税：

•

美國的個人公民或居民；

•

在或根據美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律設立或組織的公司(或其他應作為公司徵税的實體)；

•

其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或

•

信託如果(1)受美國境內法院的主要監督，並且一名或多名美國人有權控制此類信託的所有重大決定，或(2)根據適用的財政部法規有效選擇被視為美國人。

“非美國股東”是指不是美國股東的股票的受益所有者。

如果合夥企業或其他實體或安排出於美國聯邦所得税的目的被視為合夥企業持有股份，則此類合夥企業中合夥人的納税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。如果您是持股合夥企業的合夥人，我們建議您諮詢您自己的税務顧問。

沒有任何法定、行政或司法機構直接針對美國聯邦所得税的目的處理股票或類似於股票的工具。因此，我們不能向您保證美國國税局或法院會同意本文所述的税收後果。與以下描述不同的處理方式可能會對投資於股票的收益、收益、虧損或扣除項目的金額、時間和性質產生不利影響。如果您正在考慮購買股票，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，瞭解購買、擁有和處置股票對您產生的特定美國聯邦所得税後果，以及根據任何其他徵税管轄區的法律對您產生的任何後果。

基金的狀況

Morgan，Lewis&Bockius LLP認為，根據現行法律，假設完全遵守信託協議和適用法律的條款 (以及其他相關文件)，該基金將被歸類為合夥企業，而不是作為公司納税的協會或上市合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。因此，根據以下關於上市合夥企業的討論，基金通常不會是美國聯邦所得税納税的實體，也不會招致美國聯邦所得税負擔。

Morgan，Lewis&Bockius LLP的意見基於與基金的組織、運營、資產和活動有關的各種假設，包括基金不會投資於除本招股説明書中明確規定的資產以外的任何資產的假設，以及信託協議或任何其他相關文件都不會以其他方式修改的假設。Morgan，Lewis&Bockius LLP的意見進一步假設，所有相關文件、記錄和文書中陳述的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的，本招股説明書中描述的所有行動都是及時完成的，基金將始終按照信託協議和本招股説明書中描述的運作方法運作，並以事實為條件。

基金和主管人就基金的組織、運作、資產、活動和基金運作的進行作出的陳述和契約，假設這些陳述和契約是準確和完整的。

上市合夥企業特別規則

合夥企業通常不是應税實體，通常不承擔美國聯邦所得税義務。《守則》第7704節規定，公開交易的合夥企業一般按公司徵税。然而，上市合夥企業有一個例外，即在每個納税年度內，90%或以上的總收入由守則第7704(D)節所指的“合格收入”構成(“合格收入例外”)。符合資格的收入包括股息、利息、出售或以其他方式處置股票和債務工具所得的資本收益，以及以買賣商品或商品期貨合約為主要活動的合夥企業(如基金)，以及來自商品或商品期貨合約的收入和收益。基金預計，每一納税年度至少90%的總收入將構成守則第7704(D)節所指的合格收入。

美國國税局可能會斷言，該基金應被視為上市合夥企業應作為一家公司徵税。美國國税局尚未或將不會尋求任何裁決，美國國税局也沒有就該基金在美國聯邦所得税方面的地位或該基金的運作是否根據該準則第7704(D)條產生 “合格收入”做出任何決定。基金是否會繼續滿足符合資格的收入例外，這將取決於基金的運作和未來確定時存在的事實。但是，基金的管理所有者將盡其最大努力使基金以基金繼續滿足合格收入例外所需的方式運作。

如果基金在任何課税年度作為一家公司納税，無論是由於未能滿足上述合格收入例外情況，還是由於其他原因，基金的收入、收益、虧損和扣除項目將只反映在基金的納税申報表上，而不是傳遞給股東，基金的淨收入將按適用於國內公司的21%所得税税率向其徵税。此外，如果基金作為一家公司應納税，則在基金當前或累計收益和利潤的範圍內，基金向股東進行的任何分配都將被視為應税股息收入，或者在沒有當前和累計收益和利潤的情況下，在股東在其股票中的計税基準範圍內被視為免税資本返還，或者在股東在其股票中的納税基準降為零之後被視為應納税資本收益。將基金作為公司徵税可能會導致股東的現金流和税後回報大幅減少，從而可能導致股票價值大幅縮水。

以下討論基於Morgan，Lewis&Bockius LLP的觀點，即該基金將被歸類為合夥企業，用於美國聯邦所得税目的，不需要繳納美國聯邦所得税目的的企業所得税。

美國股東

基金收益的處理

合夥企業通常不會招致美國聯邦所得税負擔。取而代之的是，合夥企業的每個合夥人都必須考慮其在合夥企業的收入、收益、虧損、扣除和其他項目中所佔的份額。因此，每位股東將被要求在收入中包括其在基金截至其納税年度或在其納税年度結束的納税年度的收入、收益、損失、扣除和其他項目中應分配的份額。在計算合夥人的美國聯邦所得税負債時，必須將這些項目包括在內，無論現金分配是否由合夥企業支付。因此，如果基金產生了應税收入，但沒有進行與應税收入相等的現金分配，或者如果股東不能全部或部分扣除股東在基金費用或資本損失中的應分配份額，則股東可能被要求考慮應税收入，而沒有相應的當期現金收入額。(br}如果基金產生了應税收入，但沒有數額等於應税收入的現金分配，或者如果股東不能全部或部分扣除股東在基金費用或資本損失中應分配的份額，則股東可能被要求考慮應税收入。除非法律另有規定，該基金的納税年度將於12月31日結束。基金將使用權責發生制會計方法。

對於非公司股東，在2026年1月1日之前的納税年度，根據守則199A(E)(4)節的含義，“合格的上市交易合夥企業收入”有20%的扣除額。一般而言，“合格上市合夥企業收入”是指與美國貿易或業務有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目和當年的可包括收入，但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入不符合此類扣除條件，因為如下所述，儘管此事不容置疑，但基金相信基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解他們在基金收益、收益、扣除和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。

股東將考慮基金從基金投資組合中持有的國庫證券(“國庫券”)應計利息中獲得的各自普通收入份額。基金可持有“購入折扣”或“原始發行折扣”的國庫券或其他債務工具，在這種情況下，股東將被要求在當前基礎上將應計金額計入應税收入，即使這些金額可能在下一年收到。該基金還可能以“市場折扣”收購債務工具。在處置該等債務時，收益一般須按市場折讓處理為利息收入，股東須將基金持有該等債務期間應計的市場折讓份額計入普通收入。股東將考慮基金從貨幣市場共同基金和某些國債ETF的投資中獲得的任何股息中各自所佔的份額。

基金持有的部分指數合約可能構成第1256條合約(定義見下文 )。該守則一般適用“按市價計價”制度，對未實現的損益徵税，並以其他方式就受守則第1256節(“第1256節合約”)約束的某些期貨和期權合約規定特別的徵税規則。第1256節合約包括某些受監管的期貨合約。基金在納税年度結束時持有的第1256條合同將被視為基金在納税年度的最後一個營業日以公平市值出售的合同，以繳納美國聯邦所得税的目的對待。基金在計算本年度的應納税所得額時，必須將這些被視為銷售(稱為“按市值計價”)產生的淨收益或淨虧損，連同實際出售第1256條合同(或以其他方式終止此類合同下的基金義務)所產生的任何收益或損失一併考慮在內。

如果基金在納税年度結束時持有的第1256條合同在下一年出售，出售時實現的任何損益金額將進行調整，以反映之前根據按市值計價規則考慮的損益。

第1256條合同的資本損益通常被描述為損益的40%以內的短期資本損益，以及損益的60%的長期資本損益。因此，股東一般會按比例計入基金持有的第1256條合約的長期資本損益和短期資本損益份額，並在計算其應納税所得額時予以考慮。如果非公司納税人發生了一年的淨資本損失，損失部分(如有)，包括1256條合同的淨虧損，可以由納税人選擇結轉三年。非公司納税人結轉到一年的虧損只能在以下情況下扣除：(1) 虧損不超過第1256條合同當年的淨收益，以及(2)結轉撥備不增加或產生當年淨營業虧損。

如上所述，基金持有的任何未被歸類為第1256條合約的指數合約將不受上述第1256條年終“按市值計價”規則的約束。因此，與基金持有的此類期貨有關的任何長期或短期資本收益或損失，如果不屬於第1256條合同，則只有在此類期貨頭寸被轉讓或平倉(通過抵消或其他方式)時，基金才會予以確認。對於基金持有的非1256合約的商品期貨，獲得長期資本損益處理資格的適用持有期為一年以上。

基金損益的分配

出於美國聯邦所得税的目的，股東在基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的分配份額將由信託協議確定，除非根據該協議進行的分配不具有“重大經濟效果”，在這種情況下，分配將根據“合夥人在合夥企業中的利益” 確定。根據以下“每月分配和重估公約及轉讓人/受讓人分配”和“第754條選舉”的討論，根據信託協議進行的分配應被視為具有重大經濟效果或被視為根據基金的股東利益作出。

如果信託協議提供的分配被美國國税局成功質疑，則根據信託協議分配給股東用於美國聯邦所得税目的的收益或虧損金額可以增加或減少，或者收益或虧損的性質可以修改，或者兩者兼而有之。

如下文更詳細描述的那樣，適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則很複雜，其應用並不總是很明確。這些規則通常不是針對上市合夥企業制定的，在某些方面很難適用於上市合夥企業。基金將應用某些假設和慣例，旨在遵守規則的意圖，並以反映經濟損益的方式向股東報告收益、收益、虧損、扣除和信用，但這些假設和慣例可能不符合適用的財政部法規的所有方面。因此，美國國税局可能會成功地斷言，所做的假設和/或使用的慣例不符合守則或財政部條例的技術要求，並將要求以可能對股東造成不利影響的方式調整或重新分配税項。

每月分配和重估慣例和轉讓方/受讓方分配

一般情況下，基金的應納税所得額和虧損將按月確定，並將根據截至上個月最後一個交易日收盤時每個股東擁有的股份數量按比例分攤。通過投資股票，美國股東同意，在沒有相反的行政裁決或司法裁決的情況下，它將根據下文所述的月度分配和重估慣例報告收益和虧損。

根據月度分配慣例，在前一個月最後一個交易日結束時，出於美國聯邦所得税的目的，任何人被視為持有股票，將被視為繼續持有股票，直到下個月最後一個交易日結束前。對於截至上個月最後一個交易日結束時未被視為已發行股票的任何股票，為繳納美國聯邦所得税而被視為持有該等股票的第一人(承銷商或以類似身份持有的其他人除外)將在上個月最後一個交易日結束時被視為持有該等股票。因此，在一個月的最後一個交易日結束前已經出售股份的股東，可以在轉讓日之後獲得個收益、收益、損失和扣除項目。

守則第706條一般要求合夥企業的收入和扣減項目按日在合夥企業權益的轉讓人和受讓人之間分配。如果在不考慮基金關於分配收入和扣除的月度約定的情況下完成轉讓，則出於美國聯邦所得税的目的，可能會認為發生了股票轉讓。如果發生這種情況，基金的分配方法可能會被認為是不符合這一要求的月度公約。如果國税局認為股票轉讓發生在每個月，而且財政部規定不允許每月進行慣例(或者只適用於少於全部股東股份的轉讓)，或者如果國税局不接受基金的慣例，國税局可能會爭辯説，基金的應税收入或損失必須在股東之間重新分配。如果這一爭辯持續下去，股東各自的納税義務將被調整，以可能損害某些股東的利益。主管人有權修改基金在轉讓人和受讓人之間(以及在應納税期間權益不同的股東之間)的分配方法。

此外，對於發生股份設立或贖回的任何月份，基金通常將分別貸記或借記現有股東的“賬面”資本賬户中任何未變現的資金。基金一般會將任何未實現的資金賬户分別記入或記入現有股東的“賬面”資本賬户的貸方或借方。

基金資產的損益。這將導致基金的收入、收益、損失、扣除和信貸項目分配給現有股東，以説明基金在發行新股或贖回舊股時擁有的財產的税基與公平市值之間的差額，或逆轉第704(C)條的分配(如下所述)。這些分配的預期效果是將基金資產在創建或贖回股票時的任何內在收益或虧損分配給在經濟上獲得此類收益或虧損的投資者。

與上述其他撥款一樣，基金通常將使用月度公約進行所謂的第704(C)條反向撥款。更具體地説，基金一般將根據基金資產中任何未實現損益的現有股東的“賬面”資本賬户分別記入貸方或借方，計算依據是創建或贖回交易當月的股票平均價格，而不是此類創建或贖回時其資產的公平市值，或重估慣例。因此，出於美國聯邦所得税的目的，(I)新發行股票的購買者在收購股票時將被分配基金資產中的部分或全部未實現收益，或者(Ii)現有股東在收購時將不會被分配其在基金資產中未實現虧損的全部份額。

該守則和適用的金庫條例一般要求合夥企業的收入和扣除項目每天在合夥企業權益的轉讓方和受讓方之間分配，並根據調整日合夥企業財產的公平市場價值對“賬面”資本賬户進行調整。“守則”和“財務處條例”沒有考慮每月分配或重估的慣例。如果國税局不接受基金每月的分配或重估慣例，國税局可能會爭辯説，基金的應納税所得額或虧損必須在股東之間重新分配。如果這樣的爭論持續下去，股東各自的納税義務將被調整，以可能損害某些股東的利益。主管人有權修改基金的分配和重估方法，以符合適用法律，或以更準確地反映基金股東利益的方式分配合夥企業收入和扣除項目。

第754條選舉

該基金已經做出了守則第754條允許的選擇。未經美國國税局同意，此類選擇一旦做出，不可撤銷。基金作出第754條的選擇，通常會要求股份購買者根據守則第743(B)條將其在基金資產中的基準比例份額或內部基準調整為公平市價(如在買方股份的收購價中所反映的 )，猶如其已取得基金資產的直接權益一樣，而基金的選擇則會要求股份購買者根據守則第743(B)條將其在基金資產中的比例份額或內部基準調整為公平市價(如購買者股份的收購價所反映的那樣)，猶如其已取得基金資產的直接權益一樣。第743(B)條的調整完全歸因於一名股份購買者，並未計入基金與基金所有其他股東相關的資產基礎。根據股東的股票購買價格與其在購買時未調整的基金內部基礎份額之間的關係，與沒有第754條選擇的股東分配的損益金額相比，第754條選擇對股東可能是有利的，也可能是不利的。

根據《守則》第754條進行的計算很複雜，而且幾乎沒有關於計算機制的法律權威，尤其是在公開交易的合夥企業的情況下。為幫助降低這些計算的複雜性和由此產生的管理成本，基金將應用某些慣例來確定和分配第743條基數調整。國税局可能會成功地斷言，基金使用的部分或全部此類公約不符合守則或財政部條例的技術要求，因此需要進行不同的基礎調整。如果美國國税局維持這樣的立場，股東可能會產生不利的税收後果。

為了進行第754條允許的基準調整，基金將被要求獲得有關每位股東的股票二級市場交易以及股票的創建和贖回的信息。基金將向登記股東尋求所要求的信息，通過購買股票，每個受益所有人將被視為已同意受益所有人股份的登記所有人提供信息。儘管有上述規定，

然而，不能保證基金能夠從創紀錄的所有者或其他來源獲得此類信息，也不能保證基金根據其能夠獲得的信息進行的基數調整將有效消除股東在其股票中的外部基礎與其在基金資產的內部基礎中的權益之間的差距。

分配的處理

合夥企業分配的現金一般不向被分配者徵税，只要現金數額不超過被分配者在其合夥企業權益中的税基。因此，基金進行的任何現金分配僅在分配超出其被視為擁有的股票的股東税基的範圍內才應向股東徵税(請參閲下面的“基金份額的税收基準”)。任何超出股東税基的現金分配一般將被視為出售或交換股份的收益(見下文“股份處置”)。

創造單位的創造與贖回

除授權參與者(或授權參與者所代表的持有人)以外的股東一般不會確認授權參與者創建或贖回創建單元的損益。然而，如果基金處置與贖回創設單位相關的資產，處置可能會產生收益或損失，這些收益或損失將分配給股東。授權參與者創建或贖回創設單位也可能會影響股東在基金的資產税基中的份額，這可能會影響基金出售或處置投資組合資產時分配給股東的損益金額。

股份的處置

如果美國股東轉讓股份，而這種轉讓是出售或其他應税處置，則美國股東通常被要求確認收益或虧損，衡量標準是出售時實現的金額與美國股東在出售股票中調整後的計税基準之間的差額。變現的金額將包括相當於美國股東在該基金負債中所佔份額的金額，以及出售所得的任何收益。確認的收益或損失一般將作為資本收益或損失徵税。如果出售的股票被視為持有一年以上，則非法人美國股東的資本收益有資格按較低税率徵税。美國公司股東的資本利得按與普通收入相同的税率徵税。公司股東的資本利得的税率與普通收入的税率相同。美國股東在出售股票時確認的任何資本損失通常只能從資本收益中扣除，但非公司美國股東也可以用資本損失抵消每年高達3,000美元的普通收入。

其股票被借給“賣空者”用於股票賣空的美國股東可被視為已出售這些股票。如果是這樣的話，該股東在貸款期間將不再成為這些股份的實益所有人，並且可以確認處置的收益或損失。因此，在貸款期間，(1)股東不會報告基金與這些股票有關的任何收入、收益、損失、扣除或其他項目，以及(2)股東收到的關於這些股票的任何現金分配都可以全額納税，很可能作為普通收入。因此，希望避免將其股票借給賣空者的收益確認風險的股東應修改任何適用的經紀賬户協議，以禁止其經紀人借入其股票。然而，這些規則不應影響納税人報告的收入、收益、扣除或虧損的金額或時間，該納税人是為美國聯邦所得税目的而將股票按市值計價的證券交易商，或者是已選擇對股票使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商。

基金份額的計税依據

美國股東在其股票中的初始納税基礎將等於(A)美國股東為其股票支付的現金金額和(B)美國股東在基金負債中所佔份額的總和。美國股東在其股票中的納税基礎將通過以下方式增加：(A)美國股東在基金應納税收入中的份額(包括資本利得)，(B)美國股東在基金收入中的份額(如果有)，即免税，以及(C)美國股東在基金負債中份額的任何增加。A美國

股東税股票基數將減去(但不低於零)(A)分配給(或被視為分配)給美國股東的任何現金金額，(B)美國股東在基金虧損和扣除中的份額，(C)美國股東在基金支出中既不能扣除也不能適當計入其資本賬户的份額，以及(D)美國股東在基金負債中所佔份額的任何減少。

利息扣除的限制

非法人美國股東的“投資利息支出”的扣除額一般限於股東的“淨投資收益”。投資利息支出一般包括基金髮生的利息支出(如果有)，以及美國股東因購買或攜帶股票而發生的任何保證金賬户借款或其他貸款的投資利息支出。淨投資收入包括持有用於投資的財產的毛收入和被視為投資組合收入的金額，如股息和利息，減去利息以外的可扣除費用，與產生投資收入直接相關。為此，應按長期資本利得税徵税的任何長期資本利得或合格股息收入不包括在淨投資收入中，除非美國股東選擇按普通所得税率為此類資本利得或股息收入繳税。股東在基金或基金投資的某些實體支付或累積的某些利息中的分配份額可能被視為“商業利益”，受單獨的扣除額限制。

組織、辛迪加和其他費用

目前，從2026年1月1日之前的個納税年度內，不允許進行“雜項分項扣除”。一般而言，在2025年12月31日之後的納税年度內，作為個人、遺產或信託的美國股東只能在超過美國股東調整後毛收入2%的範圍內扣除被視為“雜項分項扣除”的費用。本規範對個人允許的某些分項扣除額施加了額外限制，方法是將此類扣除額中原本允許的部分減少相當於以下兩項中較小者的金額：

•

超過一定限額的個人調整後總收入的3%；或

•

納税年度允許的某些分項扣除金額的80%。

此外，在確定非公司美國股東的替代最低納税義務時，這些費用也不可扣除。基金將按比例向股東報告其費用，每個美國股東將分別確定他們可在美國股東納税申報單上扣除的程度。如果美國股東無法扣除全部或部分費用，可能會導致美國股東在基金方面的應納税所得額超過當年實際分配給該美國股東的現金金額。預計基金將支付的管理費將構成雜項分項扣除。

根據《守則》第709(B)條，為組織合夥而支付或發生的金額在合夥企業的選舉時可被視為遞延費用，可在180個月的期間內按比例扣除。該基金已經做出了第709(B)條的選擇。與股票發行和營銷相關的支出(所謂的“辛迪加費用”) 不符合180個月攤銷撥備的條件，且不可扣除。

被動活動損益

根據“行為守則”第469條，個人必須遵守某些“被動活動喪失”規則。根據這些規則，被動活動造成的損失一般不能用來抵消除被動活動以外的任何來源的收入。根據這一規則目前不能使用的損失通常可以結轉。在個人處置被動活動中的利益時，個人未使用的被動損失通常可用於抵消其他(即，非被動)收入。根據目前的財務處條例，基金投資的收入或損失一般不構成收入或損失。

因此，股東實現的收益或虧損將不能抵消美國股東的被動損失或其他來源的被動收入。因此，股東實現的收益或虧損將無法抵消美國股東的被動損失或其他來源的被動收入。

投資淨收入税

將對某些個人的部分或全部淨投資收入以及某些遺產和信託的未分配淨投資收入徵收3.8%的税，這些個人的調整後總收入超過200,000美元(如果是聯合申報人，則為250,000美元)。為此目的，預計基金收益中股東份額的全部或很大一部分將是淨投資收入。此外，在計算股東的淨投資收益時，不能扣除某些基金費用。

基金向股東提交的報告

該基金將提交一份合夥企業納税申報單。因此，納税信息將在該課税年度結束後在切實可行的情況下儘快提供給股東附表K-1，但在任何情況下不得遲於3月15日。提供給股東的每個附表K-1將列出股東在基金税目中的份額(即國庫券利息收入、期貨合約的短期和長期資本損益、貨幣市場收入、本年度T-Bill ETF收入和投資支出) 以足以讓美國股東完成其在股票投資的納税申報單的方式。

每名股東通過收購股份，將被視為同意允許經紀人和代名人向基金提供其名稱和地址以及基金可能合理要求的其他信息和表格，以履行其納税申報和扣繳義務(並放棄關於該等信息和表格的任何保密權)，並應要求提供信息或表格。

鑑於缺乏處理與基金類似的結構的權威，不確定國税局是否會同意基金進行納税申報的方式。因此，股東應該意識到，美國國税局未來對財政部法規的解釋或修訂可能會改變基金和任何被提名人進行納税報告的方式。

税務代理

由通過其股票持有的被提名人確定的受益所有者通常沒有美國聯邦納税申報要求(統稱為“某些K-1單位持有人”)，已指定管理所有者作為其在處理信託時的税務代理人(“税務代理人”)。這類受益人通常沒有美國聯邦納税申報要求(統稱為“某些K-1單位持有人”)，他們已指定“管理所有者”作為其在處理信託時的税務代理人(“税務代理人”)。根據該項指定，並根據不時修訂的“庫務條例”1.6031(B)-1T(C)條，信託將向税務代理提供某些K-1單位持有人的報表(如庫務條例1.6031(B)-1T(A)(3)條(經不時修訂)所述 )。

税負的審計和調整

根據管理文件，管理所有者已被任命為守則第6223條所指的基金的“合夥企業代表”(“合夥企業代表”)，代表基金處理美國國税局的審計和相關程序。根據中央合夥審計制度，合夥企業代表的行動，包括合夥企業代表同意調整基金收入以了結美國國税局對基金的審計，將對所有股東具有約束力，並且根據2018年1月1日之前生效的合夥企業審計規則，針對税務事項合夥人的某些行為，某些股東可享有的退出權利將不再可用。

根據中央合夥審計制度，股東不需要收到任何基金納税申報表審計的通知，也無權參與任何此類審計，基金審計中所做的任何調整將對所有股東具有約束力。對基金納税申報表進行審計所產生的任何税款，以及由此產生的利息和罰款，通常應由基金在最終確定的年度內支付，除非基金選擇將報表(“調整報表”)發送到

其股東於審計年度通知其在審計中所做的調整份額。如基金髮出調整聲明，股東一般須支付任何税項、利息及因該等調整而產生的罰款，猶如該等調整是在審核年度及任何其他受影響年度(視何者適用而定)作出的一樣，但股東無須修訂其先前任何年度的報税表。一般而言，如果基金支付調整所產生的税款，金額將通過將審計年度有效的最高税率應用於淨調整金額來確定，但在美國國税局批准的情況下，可能會減少，以核算某些類型的收入和免税股東的收入。如果基金支付調整所產生的税款，金額將通過將審計年度有效的最高税率應用於淨調整金額來確定，但需經美國國税局批准，以核算某些類型的收入和免税股東。如果合夥企業或其他直通實體(“直通合夥人”)收到其持有權益的較低級別合夥企業的調整聲明，則財政部條例就如何納税提供了指導。一般而言，此類金庫法規規定，直通合作伙伴可以支付其收到的調整表上顯示的金額，或將調整表所涉及的審計年度的結算單發送給其利息持有人，告知他們在調整表上顯示的調整份額。如果直通合作伙伴將此類聲明發送給其利益持有人，則利益持有人通常需要支付在此類聲明中報告的税金、利息和罰款金額。直通合作伙伴必須按照美國國税局規定的表格、説明和其他指導向其受影響的利益持有人提交此類聲明。州和地方徵税轄區也有可能制定類似的規定。

股東應與其自己的税務顧問討論集中式合夥審計制度對基金投資的可能影響。

非美國股東

基金打算以這樣一種方式開展其活動：非美國股東如果沒有在美國以其他方式開展貿易或業務，則不會因為投資股票而被視為在美國從事貿易或業務。如果非美國股東在IRS Form W-8BEN或IRS Form W-8BEN-E(或其他適用表格)上證明股東不是美國人，提供姓名和地址信息，並以其他方式滿足適用的文件和認證要求，則非美國股東在基金持有的美國國庫券實現的利息收入中的份額將免徵美國預扣税。此外，關於向非美國股東進行的某些分配，如果(I)我們正確地報告為“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”，(Ii)分配來自守則規定的此類股息來源，則基金就貨幣市場共同基金和T-Bill ETF支付給基金的股息所作的分派( 為RIC)一般不需繳納聯邦所得税，如果(I)該分派來自守則中為此類股息指定的來源，則基金不需要預扣任何股息，(Iii)如果滿足某些其他要求，則該分派一般不需繳納聯邦所得税。(I)我們將該分派恰當地報告為“利息相關股息”或“短期資本利得股息”。不能保證我們的任何分銷將被指定為符合此豁免條件。

非美國股東通過出售股票獲得的收益或非美國股東在基金資本收益中的份額將不需要繳納美國聯邦所得税。但是，一般情況下，合夥企業權益的購買者或受讓人需要對非美國股東在出售或交換股票時的“變現金額”扣繳10%，除非轉讓人證明其不是美國人。然而，美國財政部和美國國税局已經暫停了對2022年1月1日之前發生的某些公開交易的合夥企業權益轉讓的規則，包括轉讓我們的普通單位。在2022年1月1日或之後發生的公開市場交易將需要這種扣繳，但如果是通過經紀人進行的轉讓，扣繳的義務通常是強加給轉讓人的經紀人的。非美國股東也可能需要繳納州/地方所得税，並可能有相應的州/地方納税申報要求。

對於非美國個人股東，如果非美國股東在納税年度內在美國停留183天或更長時間，並且滿足某些其他條件，則該非美國股東的股票出售收益或非美國股東的資本利得分配份額將繳納美國聯邦所得税。如果該非美國股東在納税年度內在美國停留183天或更長時間，且滿足其他條件，則該非美國股東將繳納美國聯邦所得税。

作為個人的非美國股東將按其去世時擁有的美國場所財產的價值繳納美國聯邦遺產税(除非適用法定豁免或税收條約豁免)。目前還不清楚合夥企業的利益(如股份)是否會被視為美國所在地

財產。因此，非美國股東在其去世時所持股份的全部或部分價值可能需要繳納美國聯邦遺產税。

建議非美國股東就投資股票對其產生的特殊税務後果諮詢其自己的税務顧問。

受監管的投資公司

RIC對基金投資的處理在一定程度上將取決於該基金是否被歸類為守則第851(H)節所指的合格上市合夥企業(“合格PTP”)。 RIC可將其資產的最多25%投資於合格PTP，而此類投資的淨收入是根據收入來源測試適用於尋求獲得RICS根據守則可獲得的特殊税收待遇的實體的合格收入。RIC在測試是否符合適用於確定實體是否符合RIC資格的毛收入測試時，不需要查看合格PTP的基礎合作伙伴資產。但是，當測試資產多元化測試的符合性時，RIC可能需要查看合格的PTP。RIC還將被要求檢查RIC在中擁有20%或更多有表決權股票權益的公司，以確定RIC是否已將高達25%的資產投資於合格的PTP，包括其他發行人，以測試是否符合該準則適用於RICS的資產多元化測試。另一方面，RIC對不是合格PTP的上市合夥企業的投資不計入RIC對合格PTP和RIC的投資25%的限制；相反，RIC 被視為與合夥企業一樣獲得收入，以確定其是否有資格成為RIC。

基金預計，在基金從其商品期貨交易中實現足夠毛收入的任何課税年度，它都將有資格成為合格的PTP。然而，基金是否符合資格取決於基金在特定納税年度的表現，不能保證基金在某一年符合資格，也不能保證基金未來的結果與以前的經驗相符。此外，到目前為止，還沒有關於應用這些規則的監管指導意見，未來的指導意見可能會對基金作為合格PTP的資格產生不利影響。

RIC投資者應監控其在基金中的投資，並就此類投資對其遵守適用於RICS的收入來源和資產多元化要求的影響諮詢税務顧問。基金將在管理所有者的網站上提供定期税信息，旨在使其股票的RIC投資者能夠根據合格PTP規則確定基金的地位。

免税組織

其他情況下免徵美國聯邦所得税的組織仍需就其UBTI徵税。除下文提到的某些類別的免税收入外，UBTI一般包括(直接或通過合夥企業)從貿易或企業獲得的收入或收益，其行為與該組織行使或履行免税目的或職能基本無關。

UBTI一般不包括被動投資收入，如股息、利息和資本收益，無論是由本組織直接或間接通過其作為合夥人的合夥企業(如基金)實現的。這類收入是免税的，但須受以下“無關債務融資收入”的討論所限，即使它是從構成交易或業務的證券交易活動中變現的。

UBTI不僅包括如上所述的貿易或業務收入或收益，還包括“不相關的債務融資收入”。後一類收入一般包括：(1)免税組織(直接或通過合夥)在納税年度內的任何時候從產生收入的財產中獲得的收入，該財產在納税年度內的任何時候存在“購置債務”；(2)免税組織(直接或通過合夥)在截至處分之日的12個月期間的任何時候，從處置財產中獲得的收益。

基金實現的所有收入預計都是短期或長期資本利得收入、利息收入或上文討論的明確免除UBTI的其他被動投資收入。本基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，也不會因此類投資而產生“收購負債”。因此，購買股份的免税實體預計不會因投資於該等股份或出售該等股份而招致任何UBTI，只要該免税實體不為投資該等股份而借入資金。

免税實體不得將一種貿易或業務的虧損與另一種貿易或業務的收入或收益相抵。在2018年1月1日之前發生的某些淨虧損允許抵消無關貿易或業務創造的收益和收入(如果有)。

某些州和地方税事宜

潛在股東在投資股票時，除了考慮所述的美國聯邦所得税後果外，還應考慮潛在的州和地方税考慮因素。這些考慮因素在各種徵税方案下產生，其中包括為美國聯邦所得税目的而對被視為合夥企業的實體徵收的税款、對非居民合夥人的分配份額預扣、特許經營税和資本税、毛收入税、淨收入税、增值税和毛收入税。

州和地方税法通常與美國聯邦所得税法在處理州淨所得税的特定收入、收益、損失、扣除和抵免項目方面有所不同。對於因州或地方税所得税而作為實體徵税的股東，基金的應税關係、收入和分攤因素可能會流向股東，這種傳遞可能會對一個或多個司法管轄區的股東相對於該股東從基金中分配的份額產生不成比例的影響。對於個人股東，基金的應税關係和分攤收入通常將流向股東，並且股東在基金應納税所得額或虧損中的分配份額一般將被要求包括在確定其應申報收入時，用於股東所在司法管轄區的州和地方所得税目的。

基金可能與一個或多個司法管轄區有應税關係，這些司法管轄區將對股東徵税(並要求股東就股東從該業務獲得的收入份額向司法管轄區提交州和地方税申報單)。潛在股東應諮詢其税務顧問有關股東居住的司法管轄區是否有此類税收抵免的問題。

避税披露規則

在某些情況下，某些交易必須在納税人的美國聯邦所得税申報單所附的披露聲明中向美國國税局披露。(此類聲明的複印件還必須送交美國國税局避税分析辦公室(IRS Office Of Tax Shelter Analysis)。)此外，“守則”要求某些“材料顧問”保存一份參與此類交易的人員名單，該名單必須在提出書面請求時提供給美國國税局。這些規定可以適用於通常認為不涉及濫用税務籌劃的交易。因此，基金或股東有可能要求(1)如果股東因股票處置(包括以撤資方式)而蒙受損失(在每種情況下，均超過在不考慮抵消收益或其他收入或限制的情況下計算的門檻 )，或(2)可能在其他情況下。此外，根據該守則，基金的材料顧問可被要求保存一份投資於基金的人士名單。雖然避税披露規則一般不適用於納税人有資格基礎(通常等於納税人為此類資產支付的現金金額)的資產處置中確認的虧損，但此類規則將適用於確認與傳遞實體(如股票)的權益有關的虧損的納税人，即使該權益的基礎等於其支付的現金金額也是如此。此外，如果未能遵守這些報告要求，可能會受到重罰。敦促美國股東就避税披露規則及其可能適用於他們的問題諮詢他們的税務顧問。

美國股東應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解他們因收購、擁有或處置股份而可能承擔的任何納税申報或申報義務。

備份預扣

在某些情況下，基金需要對支付給未向基金提供正確納税人識別碼(如果是個人，則為其社保號碼)和某些證明的非公司股東支付的某些付款進行預扣，或者在其他情況下需要預扣備份預扣。備用預扣不是附加税。只要及時向美國國税局提供所需信息，任何從支付給股東的款項中扣留的金額都可以退還或記入股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中。

股東應該意識到，根據現有法律，美國聯邦、州和地方所得税中有關股份購買、所有權和處置的某些方面並不明確。因此，我們敦促股東諮詢他們自己的税務顧問，以確定在其特定情況下擁有股票的税收後果，包括適用美國聯邦、州、地方和外國税法。

FATCA

恢復就業激勵法案(FATCA)中的外國賬户税收合規法條款一般對某些美國來源收入(包括股息和利息)(“可持有付款”)實施報告和30%的預扣税制度。雖然30%的預扣税也適用於2019年1月1日或之後出售或其他處置會產生美國來源利息或股息的財產的毛收入的支付，但擬議的財政部法規完全取消了對毛收入支付的預扣。美國財政部表示，在這些擬議的財政部法規最終敲定之前，納税人可能會依賴這些法規。一般而言，這些規則旨在要求美國人對非美國賬户和非美國實體的直接和間接所有權必須向美國國税局報告。如果未能提供有關美國所有權的必要信息，則適用30%的預扣税制度。

除非非美國股東提供遵守規則條款可能需要的信息、陳述和豁免，包括有關該非美國股東的某些美國直接和間接所有者的信息，否則這些規則可能要求非美國股東在基金收到的可使用的付款中繳納30%的預扣税。被視為“外國金融機構”的非美國股東通常會被扣留，除非它同意向美國國税局報告有關其美國賬户持有人及其附屬公司的某些信息。

潛在股東應根據自己的情況，就FATCA的要求諮詢自己的顧問。

歐洲清算系統

任何持有歐洲結算系統股份的歐洲結算系統參與者將被視為已向基金和歐洲結算銀行提出並同意作為歐洲結算系統中的股份的條件，以向歐洲結算銀行提供(A)其税務識別號，(B)通知(I)不是美國人，(Ii)外國政府，國際組織或任何全資擁有的機構或前述之一的任何機構或工具，或(Iii)通知(I)不是美國人的人，(Ii)外國政府，國際組織或任何全資擁有的機構或機構或上述任何一項或(Iii)以及(C)歐洲清算銀行為履行其美國納税申報義務而可能不時要求的其他信息。如果歐洲結算系統的參與者未能提供此類信息，歐洲結算銀行可能會採取其他措施，阻止該參與者的股票交易和相關的收入分配。

我們敦促潛在投資者在決定是否投資這些股票之前諮詢他們的税務顧問。

按員工福利計劃列出的採購

雖然不能保證對基金或任何其他管理期貨產品的投資在進行此類投資時會達到員工福利計劃的投資目標，但期貨投資具有某些可能對此類計劃感興趣的特徵。例如，期貨市場是少數幾個員工福利計劃可以參與槓桿策略的投資領域之一，而不需要為“無關的企業應税收入”繳税。請參閲下面的“重要的美國聯邦所得税考慮事項--‘免税組織’”。此外，由於僱員福利計劃並非繳税實體，僱員福利計劃無須就基金的利潤(如有)每年繳税。

一般信息

以下部分闡述了根據經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)和該守則所規定的某些後果，在決定將計劃的資產投資於本基金之前，受ERISA或守則第4975節所界定並受其受託責任條款約束的“僱員福利計劃”的受信人應考慮這些後果(本文所稱的“僱員福利計劃”和“計劃”是指該等“僱員福利計劃”和“計劃”)，並受該法案第4975節所定義並受其約束的“計劃”的受託責任條款的約束。該等“僱員福利計劃”和“計劃”在此被稱為“僱員福利計劃”和“計劃”，在此被稱為“僱員福利計劃”和“計劃”。以下摘要並不完整，僅針對計劃受託人自己的律師可能會根據ERISA和本規範提出的某些問題。

一般而言，ERISA中定義的“僱員福利計劃”和守則第4975節中定義的“計劃”共同指向個人或僱主的僱員及其受益人提供退休福利或福利的任何計劃或賬户。 “僱員福利計劃”和“守則”第4975節定義的“計劃”共同指向個人或僱主的僱員及其受益人提供退休福利或福利的任何計劃或賬户。此類計劃和賬户包括但不限於公司養老金和利潤分享計劃、 “簡化員工養老金計劃”、針對個體户(包括合夥人)的Keogh計劃、守則第408節所述的個人退休賬户和醫療福利計劃。

ERISA計劃的每個計劃受託人必須適當考慮與基金投資相關的事實和情況，包括此類基金投資在計劃投資組合中所起的作用。每個此類計劃受託人在決定投資本基金之前，必須確信對本基金的此類投資是本計劃的審慎投資，本計劃的投資(包括對本基金的投資)是多樣化的，以最大限度地降低鉅額虧損的風險，並且對本基金的投資符合本計劃的文件和相關信託。

考慮收購股份的每個計劃受託機構在這樣做之前應諮詢其自己的法律和税務顧問。對該基金的投資是投機性的，風險很高。該基金並不是一個完整的投資項目。

“計劃資產”

ERISA和根據其發佈的法規(“計劃資產規則”) 包含規則，用於確定計劃對實體的投資何時會導致該實體的基礎資產出於受託責任的目的被視為該計劃的資產，以及ERISA和守則第4975節中禁止的交易條款(即“計劃資產”)。這些規則規定，如果適用某些例外情況，實體的資產將不是購買其中權益的計劃的計劃資產，包括(I)如果購買的股權是“公開發售的證券”，則適用的例外情況(“公開發售的證券例外情況”)，以及(Ii)如果所有“福利計劃投資者”的投資不是“重大”的例外情況(“微不足道的參與例外情況”)，或某些其他例外情況。

如果股權是(1)“可自由轉讓”的證券，(2)“廣泛持有”的證券類別的一部分，以及(3)(A)某一類別證券的一部分，則適用公開發售證券例外情況

根據交易法第12(B)或12(G)條註冊的證券，或(B)根據證券法規定的有效註冊聲明作為公開發行的一部分出售給計劃的證券，且此類證券所屬的類別在發行人發行此類證券的會計年度結束後120天內(或SEC可能允許的較晚時間)根據交易法進行註冊。資產計劃規則規定，確定證券是否可以“自由轉讓”，應基於所有相關事實和情況。根據“計劃資產規則”(Plan Asset Rules)，一類證券只有在屬於100名或100名以上投資者擁有的證券類別時，才是“廣泛持有”的，而這類證券獨立於發行人，也不依賴於彼此。

這些股票應被視為公開發行的證券。首先，根據證券法的有效註冊聲明，股票僅作為公開發行的部分出售，並且股票是根據交易法及時註冊的。其次，這些股票似乎可以自由轉讓，因為這些股票可以在紐約證交所Arca自由買賣。第三，自股票首次出售之日起，至少有100名獨立於本基金且相互獨立的投資者持有這些股票。因此，基金的基礎資產不應被視為任何購買股票的計劃的資產。

不符合條件的購買者

一般而言，如果管理所有者、商品經紀人、管理人、景順分銷商、受託人、指數發起人或其各自的關聯公司或其任何員工：(A)對該計劃資產的投資擁有投資決定權；(B)有權或有責任就該計劃資產提供美國勞工部規定的有償“投資建議”，則不得與該計劃的資產一起購買股票；或前一句(A)或(B)款所述的一方是ERISA和守則中關於本計劃的受託人，任何此類購買都可能導致ERISA和守則規定的“禁止交易”，而不受禁止交易規則的有效豁免。

表格5500報告

某些ERISA計劃可能需要在計劃年度表格5500的附表C中報告基金向基金服務提供者支付的某些補償。在適用的範圍內，本文中對此類補償的任何描述都旨在滿足附表C中替代報告選項的“合格間接補償”的披露要求。

除另有規定外，上述關於ERISA和基金投資守則的後果的陳述是基於現行的守則和ERISA的規定，以及其下現有的行政和司法解釋。不能保證不會發生會導致前述陳述不正確或不完整的行政、司法或立法變更。

擁有投資自由裁量權的人應根據特定計劃和現行税法的情況，就基金投資的適當性與其律師和財務顧問進行磋商。

本節不涉及可能適用於潛在投資者的任何法律、法規或法規屬於不受ERISA或守則第4975條約束的員工福利計劃，例如美國聯邦、州和地方政府計劃以及某些教會計劃(以及外國計劃)。這些其他法律、法規或法規可能會對可能與ERISA類似的計劃資產的投資施加受託責任要求。這類投資者應該就這些問題諮詢自己的專業顧問。

配送計劃

授權參與者

基金在創設訂單結算日(截至東部時間下午2：45，緊接基金接受創設單位的有效訂單之日起的下一個工作日)繼續向授權參與者發行創設單位的股票。基金接受創設單位的有效訂單。創建或贖回將在紐約證交所Arca收盤時間或基金期貨合約交易的最後一個交易所(以較晚的時間為準)被基金接受創建單位的有效命令之日起以100,000股的資產淨值計算。提交創建訂單後，授權參與者可以請求管理所有者同意創建訂單結算日期，最長為創建訂單日期後的兩個工作日。

授權參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創建單位的股份。授權參與者向公眾發售的股票將以每股發行價發行，發行價將根據紐約證券交易所Arca股票的交易價、每股資產淨值以及發售時股票的供求情況等因素而有所不同。最初由同一創建單位組成但由授權參與者在不同時間向公眾發行的股票可能會有不同的發行價。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創建單位中創建該股票所支付的價格的部分(如果有)可被視為FINRA公司融資部的承保補償。授權參與者不會從基金、主管人或其任何關聯公司獲得與其向公眾出售股票相關的任何費用或其他補償，儘管投資者在購買股票時預計會從其經紀人收取佣金(br}因投資者而異)。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以獲取適用的費用。

本基金已與景順經銷商簽訂分銷服務協議，以協助管理擁有人履行與分銷和營銷有關的某些職能和職責，包括審核和批准營銷材料。考慮到景順經銷商提供的服務，主管人向景順經銷商報銷與執行此類服務相關的實際費用，每年最高限額為25,000美元(每季度6,250美元)。另請參閲 “材料合同-分銷服務協議”。

截至本招股説明書發佈之日，美銀美林、蒙特利爾銀行資本市場公司、法國巴黎銀行證券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券(美國)有限責任公司、德意志銀行證券公司、高盛公司、高盛執行與結算有限責任公司、Interactive Brokers LLC、Jefferies LLC瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC)、Virtu America LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已簽署參與者協議，是唯一授權的參與者。

成為法定承銷商的可能性

基金不時向授權參與者發行Creation Units股票以換取現金。由於新股可以在基金存續期內的任何時刻持續發行和發行，因此證券法中使用的“分銷”一詞可能會在任何時刻發生。授權參與者、其他經紀自營商公司或其客户可能被視為法定承銷商，因此可能受證券法招股説明書-交付和責任條款的約束，如果它從基金購買創建單位，將創建單位分解為成份股並將股票出售給其客户；或者如果它選擇將創建新股的供應與涉及徵求二級市場股票需求的積極出售努力結合在一起，則可能會被視為法定承銷商。如果它從基金購買了一個創建單位，將其分解為成份股並將其出售給其客户，則該參與者可能被視為法定承銷商，因此可能受證券法招股説明書交付和責任條款的約束。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮與經紀-交易商或其客户在特定情況下的活動有關的所有事實和情況，並且不應認為上述示例完整描述了可能導致被歸類為承銷商的所有活動。請注意，授權參與者、其他經紀-交易商和其他人員應注意，他們的某些活動可能會導致被歸類為承銷商。請注意，授權參與者、其他經紀-交易商和其他人員請注意，他們的某些活動

根據FINRA規則2310 支付的項價值彙總表

付款性質	收件人	付款人	付款金額	提供的服務
銷售佣金	授權參與者	股東	不超過0.99%的總髮行收益。	經紀買賣共享，並創建和贖回創造單位。
分銷服務收費	景順總代理商	管理物主	每宗最高限額為25,000元年利率不超過0.25% 總髮行量的收益	協助管理業主具有特定的功能和與分銷有關的職責和市場營銷，包括審批營銷材料，諮詢FINRA和確保符合 FINRA營銷規則和維護某些書籍和與信託有關的紀錄和基金。

有關更多詳細信息，請參見下面的內容。

一般信息

散户可以通過傳統券商賬户買賣股票。通過佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付經紀賬户收取的佣金/費用。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以獲取適用的費用。

投資者如欲通過授權參與者設立或贖回創設單位，而不涉及在其住所或居住地註冊的經紀交易商，應在設立或贖回之前諮詢其法律顧問，瞭解該州證券法中適用的經紀自營商或證券監管要求。

主管人已同意賠償某些當事人的某些責任，包括證券法下的責任，並支付這些當事人可能被要求就這些責任支付的款項。受託人已同意僅從基金資產的中償還這些各方，並在基金資產的範圍內，補償管理所有者在到期時未支付此類債務的應由管理所有者支付的賠償和分擔金額。

發行Creation Unit符合FINRA規則2310。因此，未經股票購買者事先書面批准，授權參與者不得向其擁有自由裁量權的任何賬户進行任何出售。基金向FINRA成員支付的與基金髮售股票相關的最高價值項目將不超過基金股票發售總收益的10%。

授權參與者將不會收取超過發售總收益 0.99%的佣金。

經銷服務協議規定景順經銷商的年薪為25,000美元 (每季度6,250美元)。管理所有者從自己的資產中向總代理商支付這些費用。

向景順分銷商支付的款項合計不超過此次發行總收益的0.25%(信託和不是按基金計算)。景順總代理商將監控與信託相關的賠償收受情況，以確定是否必須限制本文所述的付款，與收取的銷售佣金和其他FINRA成員實現的任何價差相結合，以遵守根據FINRA規則2310對承銷商賠償總額的10%的限制。

該基金的股票在紐約證交所Arca交易，代碼為“DBE”。

法律事務

Morgan，Lewis&Bockius LLP已就特此發售的股票向管理所有者提供諮詢。Morgan，Lewis&Bockius LLP還就其作為信託基金和基金的管理所有者的職責以及與之相關的事項向管理所有者提供諮詢。Morgan，Lewis &Bockius LLP已準備了與ERISA相關的“重要的美國聯邦所得税考慮事項”和“按員工福利計劃購買”部分。Morgan，Lewis&Bockius LLP在與信託或基金有關的事宜上沒有、也不會代表信託或基金或股東，也沒有聘請其他律師代表他們行事。律師的某些意見已作為註冊説明書的證物提交給證券交易委員會，本招股説明書是該説明書的一部分。

該信託的特拉華州特別法律顧問Richards，Layton&Finger，P.A.已就在此發行的股票的合法性向該信託基金提供了建議。

專家

基金的財務報表和管理層對財務報告內部控制有效性的評估(包括在管理層的財務報告內部控制報告中)，通過參考截至2020年12月31日的年度10-K表格年度報告而納入本招股説明書，是根據獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)的報告納入的，普華永道會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，經上述公司授權作為審計和會計專家而被納入本招股説明書。

其他信息

本招股説明書是信託基金代表該基金向華盛頓特區證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。正如在“通過引用某些文件合併”一節中進一步討論的那樣，我們通過引用合併了某些信息。本招股説明書並不包含該等註冊聲明所載的所有資料，根據證券交易委員會的規則及規例，其中某些部分已被遺漏，包括但不限於其中的某些證物(例如參與者協議及客户協議的表格)。此處包含的協議描述(br}作為註冊聲明中的證物)必須是摘要；證物本身可在SEC在華盛頓特區設有的公共參考設施免費檢查，並可在支付規定費用後從證交會獲得全部或部分副本。SEC維護一個網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明和其他有關注冊人的信息。這樣站點的地址是http://www.sec.gov.

最近財務信息和年度報告

基金管理人將在CFTC規則和條例要求的基金會計年度結束後九十(90)個日曆日內向您提供基金年度報告，包括但不限於由獨立註冊會計師認證的年度審計財務報表，以及對基金活動擁有管轄權的任何其他政府機構所要求的任何其他報告。我們還將向您提供適當的信息，以便您(及時)就您的股票提交您的美國聯邦和州所得税申報單。符合商品期貨交易委員會和國家外匯管理局要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址是：https://www.invesco.com/ETFs.。其他報告可由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求在管理所有者的網站上發佈。

借引用某些文件而成立為法團

SEC允許基金將基金向其提交的信息“通過引用”併入本招股説明書中，這意味着基金可以通過向股東推薦那些已提交給SEC的文件來向股東披露重要信息。

基金通過引用納入的信息是本招股説明書的重要組成部分，基金向SEC提交的文件將自動更新和取代其中的一些信息。以後，基金向SEC提交的文件中的信息將會自動更新和取代其中的一些信息。基金通過引用併入下列文件。

作為對某些披露的迴應，本招股説明書引用了基金此前向證券交易委員會提交的以下文件：

•

2021年2月26日提交的截至2020年12月31日的財年 Form 10-K年度報告；

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於2021年5月7日提交的截至2021年3月31日的 Form 10-Q季度報告；以及

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根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的自本招股説明書發佈之日起至根據本招股説明書作出的發售終止之前提交的任何文件。

以引用方式併入的文件中包含的任何陳述將被出於所有目的進行修改或取代，只要本招股説明書(或隨後向SEC提交併通過引用併入的任何其他文件中的陳述)中包含的陳述修改或與先前的陳述相反。任何如此修改或取代的陳述將不被視為本招股説明書的一部分，除非被如此修改或取代。

由於基金將通過參考方式納入未來提交給證券交易委員會的文件，因此本招股説明書將不斷更新，以後提交給證券交易委員會的信息可能會更新和取代本招股説明書中通過參考方式包括或合併的部分信息。這意味着股東必須查看通過引用併入的所有SEC 備案文件，以確定本招股説明書或之前通過引用併入的任何文件中的任何陳述是否已被修改或被取代。

應股東要求，基金將免費向股東提供通過引用併入本招股説明書的文件副本。任何請求都可以通過書面或撥打以下地址或電話號碼提出：

景順資本管理有限責任公司
萊西路3500號，700套房
伊利諾伊州唐納斯格羅夫，郵編：60515
電話：(800)983-0903

這些文檔也可以通過我們的網站訪問，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或如本文“其他信息”中所述。本招股説明書中未引用本招股説明書中包含或鏈接自本網站的信息和其他內容，因此不應視為本招股説明書的一部分。

該基金向SEC提交年度、季度、當前報告和其他信息。證券交易委員會在http://www.sec.gov上設有一個互聯網網站，其中包含有關該基金的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

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有關景順資本管理有限責任公司的一般信息

景順是一家獨立公司，致力於提供投資體驗，幫助人們從生活中獲得更多。我們有幸代表120多個國家和地區的客户管理超過15,050億美元的資產。我們的能力覆蓋全球地區、資產類別和投資工具，我們的投資團隊擁有充分利用其專業知識的知識自由。欲瞭解更多信息，請訪問https://www.invesco.com/us.。

期貨市場

期貨合約

期貨合約是在美國或外國交易所簽訂的標準化合約，要求在特定時間和地點交割指定數量的各種農業和熱帶商品、工業商品、貨幣、金融工具或金屬。合同義務，取決於一個人是買方還是賣方，可以通過接受或進行(視情況而定)批准等級的商品的實物交割來履行，也可以通過在指定交割日期之前在相同或相互抵消的交換上進行等值但相反的期貨合約的抵銷出售或購買來履行。作為實物商品未交割的抵消交易的一個例子，在購買同一交易所的一份12月小麥合約要求交割商品之前，可以隨時履行在期貨交易所出售一份12月小麥合約所產生的合同義務。在扣除經紀佣金後，期貨合約的賣出或買入價格與買入或賣出的支付價格之間的差額構成交易者的損益。某些期貨合約，如CFTC批准的股票、金融或經濟指數的合約，或歐洲美元合約，以現金結算(無論是否試圖抵消此類合約)，而不是任何實物商品的交割。

套期保值者和投機者

期貨合約交易的兩大類人是“套期保值者”和“投機者”。包括農民在內的營銷或加工大宗商品的商業利益集團，以及營銷或交易大宗商品(包括利率敏感型工具、外幣和股票)並面臨貨幣、利率和股票風險的金融機構，可以利用期貨市場進行套期保值。套期保值是一種保護性程序，旨在最大限度地減少因價格波動而可能發生的損失，例如，加工商簽訂合同以一定價格買賣原材料或加工商品的時間，到他必須履行合同的時間。期貨市場使套期保值者能夠將價格波動的風險轉嫁給投機者。投機者拿自己的資金冒險，希望從期貨合約的價格波動中獲利。投機者很少接受商品交割，而是通過買入或賣出期貨合約來平倉。由於投機者在期貨市場上可能持有多頭頭寸，也可能持有空頭頭寸，因此無論價格是漲是跌，他都有可能獲利或蒙受損失。

期貨交易所

期貨交易所為期貨合約及其期權的交易提供集中的市場設施 (但不包括遠期合約)。特定交易所的會員和在其上執行的交易受該交易所的規則約束。美國的主要交易所包括芝加哥期貨交易所(Chicago Board Of Trade)、芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)、紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)和美國洲際交易所(ICE Fuantile U.S.)。

美國的每個期貨交易所都有一個相關的“清算所”。一旦交易所會員之間的交易得到確認，結算所將取代在交易所交易的合約的每個買家和賣家，實際上成為每個交易商在市場上未平倉的另一方。此後，交易的每一方只需向票據交換所查詢

性能。結算所通常設立一個擔保基金，交易所所有結算會員都必須向其提供資金；該基金起到緊急緩衝的作用，使結算所至少在很大程度上能夠履行與破產結算會員合同的“另一方”有關的義務。此外，結算所要求保證金，並不斷將倉位按市價計價，以確保其會員能夠履行其合同義務。因此，結算所的核心職能是確保交易的完整性。在有組織的交易所進行期貨交易的會員通常不需要擔心交易對方的償付能力，而是他們關心的是他們的商品經紀人和結算所各自的償付能力。結算所對未平倉合約的履約“擔保”並不適用於客户。如果會員公司破產，客户可能會賠錢。

外國期貨交易所在某些方面與美國同行不同。與美國交易所不同的是，某些外匯交易所是“委託人市場”，交易仍然由相關的交易員承擔，交易所結算所不會取代任何一方。請參閲“風險因素-在美國以外的期貨交易所進行交易不受美國監管。”

條例

美國的期貨交易所受CFTC《商品交易法》的監管，CFTC是負責監管期貨交易所和交易所交易的政府機構。

商品交易法“和商品期貨交易委員會也監管”商品交易顧問“和”商品池經營者“的活動，商品期貨交易委員會已經通過了關於某些此類人員活動的規定。根據CFTC的授權，CFTC要求商品池運營商(如管理所有者)對其運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會發現商品池經營者違反《商品交易法》或其規定以及其他某些情形的，可以暫停該經營者的註冊。暫停、限制或終止管理所有人作為商品池經營者的註冊將阻止其管理基金，直至恢復註冊(如果有)，並可能導致基金終止。商品交易法對商品交易顧問的活動賦予CFTC類似的權力，如管理所有者。如果管理擁有人作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫停，管理擁有人將無法向基金提供交易建議，直到該註冊恢復之前(如果有)。該基金沒有以任何身份在CFTC註冊。

商品交易法“要求所有”期貨佣金商人“，如商品經紀人，滿足並保持特定的健康和財務要求，將客户資金與專有基金分開，並對所有客户的資金和頭寸進行單獨核算，並保持特定的賬簿和記錄，以供CFTC工作人員檢查。

商品交易法還賦予各州某些權力，以執行其條款和CFTC的規定。

根據商品交易法，股東被賦予了一定的賠償權利。股東還可以針對某些違反商品交易所法案的行為保留私人訴權。商品期貨交易委員會通過了實施商品交易法賠償條款的規則，其中規定，任何人都可以向商品交易委員會投訴違反商品交易法的場內經紀商、期貨佣金商人、介紹經紀商、商品交易顧問、商品池運營商及其各自的關聯人，要求獲得賠償裁決。

根據商品交易法的授權，NFA已經成立，並在CFTC註冊為“註冊期貨協會”。目前，NFA是唯一一個針對衍生品專業人士的非交易所自律組織。NFA成員必須遵守NFA有關公平貿易實踐、市場誠信和消費者保護的標準。作為衍生品行業的自律機構，NFA頒佈了監管衍生品專業人員行為的規則，並對那些不遵守此類標準的專業人員進行了紀律處分。CFTC已委託NFA 負責商品交易顧問、商品池經營者、期貨

佣金商家、介紹經紀人和掉期交易商等，以及相應的關聯人(如果適用)以及場內經紀人。商品經紀人和管理所有者是NFA的成員(基金不需要成為NFA的成員)。

CFTC無權監管外國期貨交易所和市場的交易，但允許從美國直接進入在CFTC註冊的外國交易委員會。

保證金

“初始”或“原始”保證金是期貨交易商為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀人存入的最低資金金額。 “維持”保證金是交易員的賬户在必須提供額外保證金之前可能下降的金額(通常低於初始保證金)。保證金類似於現金履約保證金。它有助於確保期貨交易商履行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約的買賣保證金通常只佔正在交易的基礎商品購買價格的很小比例(從不到2%)。由於保證金如此之低，期貨市場上發生的價格波動可能會產生相對於投資額更大的利潤和虧損，這比其他形式的投資通常更大。特定期貨合約所需的最低保證金由交易該合約的交易所不時設定，並可在合約期限內由交易所不時修改。

為期貨合約交易者提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金金額，通常要求更高的保證金金額作為政策問題，以便為自己提供進一步的保護。

保證金要求由一家大宗商品經紀商每天計算。當特定未平倉期貨合約頭寸的市場價值變化到存款保證金不滿足維持保證金要求的程度時，商品經紀商將發出追加保證金通知。如果在合理時間內沒有滿足追加保證金要求，經紀商可以平倉基金的頭寸。關於管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東個人，將受到追加保證金通知的影響。

P-DBE-PRO-1

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100


特拉華州	6799	87-0778060
(組織狀況)	(主要標準工業分類代碼編號)	(税務局僱主識別號碼)


大型加速濾波器	☐	加速文件管理器	☐

非加速文件服務器		規模較小的報告公司

		新興成長型公司	☐



每一級的標題證券須予註冊	金額成為已註冊¹	建議極大值發行價每單位²	建議極大值集料發行價	申請費²
景順DB能源基金共同受益單位利息	11,200,000	$15.06	$168,672,000.00	$16,105.22

收費	描述
管理費	基金向管理人支付管理費，每月拖欠。數額相等於基金每日資產淨值的每年0.75%。這個管理費是根據管理人的服務支付的與基金業務管理和事務有關，包括提供商品期貨交易諮詢服務。基金可為保證金和/或現金管理目的，投資於貨幣市場互助由管理的關聯公司管理的基金和/或 T-Bill ETF 所有者。基金可從管理費中獲得的間接部分通過此類投資產生的費用不包括已支付的管理費致主管人。管理所有者已簽約同意無限期免除其收到的費用，金額為相當於間接費用基金通過投資於附屬公司而收取的管理費貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF。《管理》(The Managing) 業主可以提前60天通知終止費用減免。
提供費用	與持續發售股票相關的費用為由管理業主支付。
經紀佣金及費用	基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費用、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用手續費和其他與交易相關的手續費和開支以及它的貿易活動。平均而言，支付給商品的總費用預計經紀商每筆往返交易的佣金將低於6.00美元，儘管商品經紀佣金和交易手續費為以合同為基礎確定。主管人(The Managing Owner) 預計經紀佣金和手續費約為0.02% 基金在任何一年的資產淨值，儘管任何一年或任何一年的任何時間的經紀佣金和手續費可能為更大的。
日常運營、管理和其他普通費用	管理所有者支付所有日常運營、行政和基金的其他一般開支，包括但不限於費用受託人的費用、許可證和服務費支付給DBSI的費用作為索引保薦人、法律和會計費用以及費用、納税籌備費、建檔費、打印費、郵寄和複印費。
非經常性費用和開支	基金支付所有非經常性和不尋常的費用和開支。 (在信託協議中稱為非常費用和開支)，如果任何，由管理所有者決定。非重複性和不同尋常的費用和費用包括法律索賠和債務、訴訟等項目成本、賠償費用和其他目前未計入的費用基金的預期義務或一般管理期貨基金的預期義務。
管理費及開支首先從國庫收入中支付，貨幣市場收入和/或國庫券 ETF收益	基金管理費及經紀佣金和手續費首先從基金所持國庫券的收入中支付基金所持貨幣的證券、貨幣市場收入市場共同基金(附屬基金或其他)和T-Bill ETF收益來自基金持有的T-Bill ETF(附屬或其他)(視情況適用) 於將保證金作為保證金、託管人或其他方式存放在商品經紀人處。如果國庫收入、貨幣市場收入和國庫券的總和 ETF收入不足以支付基金的費用和費用基金在任何期間應支付的費用，超出的費用以及支出超過此類國債收入、貨幣市場收入和國債ETF的費用收入(如適用) 將從期貨交易收入中支付，如果任何或通過出售基金持有的美國國債、貨幣市場共同基金，和/或持有T-Bill ETF。

付款性質	收件人	付款人	付款金額	提供的服務
銷售佣金	授權參與者	股東	不超過0.99%的總髮行收益。	經紀買賣共享，並創建和贖回創造單位。
分銷服務收費	景順總代理商	管理物主	每宗最高限額為25,000元年利率不超過0.25% 總髮行量的收益	協助管理業主具有特定的功能和與分銷有關的職責和市場營銷，包括審批營銷材料，諮詢FINRA和確保符合 FINRA營銷規則和維護某些書籍和與信託有關的紀錄和基金。

其他信息	94
最近財務信息和年度報告	94
通過引用某些公司註冊成立文件	95

有關景順資本的一般信息管理有限責任公司	98
期貨市場	98


	近似值金額
證券交易委員會註冊費*	$	16,106
印刷費	$	125,000
獨立註冊會計師事務所的費用	$	27,500
大律師的費用	$	93,000

總計	$	261,606


證物編號：		描述

1.1		初始買方協議格式¹

4.1		第五次修訂和重新簽署的登記人信託聲明和信託協議²

4.1.1		登記人第五次修訂和重新簽署的信託聲明第1號修正案³

4.1.2		登記人第五次修訂和重新簽署的信託聲明第2號修正案⁴

4.2		參與者協議格式⁵

4.2.1		修訂參與者協議的格式⁵

5.1		Richards，Layton&Finger對合法性的看法

8.1		Morgan，Lewis&Bockius LLP對所得税問題的意見

10.1		客户協議格式⁶

10.2		管理協議書的格式⁷

10.3		全球託管協議格式⁷

10.4		轉讓機構格式及服務協議¹

10.5		分銷服務協議⁸

23.1		Richard，Layton&Finger律師事務所的同意是附件5.1的一部分

23.2		作為税務顧問的Morgan，Lewis&Bockius LLP的同意是附件8.1的一部分

23.3		普華永道有限責任公司同意

24.1		授權書(包括在本登記聲明的簽字頁上)


景順數據庫多部門商品信託基金(Invesco DB Multi-Sector Commodity Trust)

由以下人員提供：		景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)
		其管理所有者

由以下人員提供：		/s/Anna Paglia
		姓名：安娜·帕格利亞(Anna Paglia)
		頭銜：管理所有者的首席執行官

景順DB能源基金，景順DB多部門商品信託系列

由以下人員提供：		景順資本管理有限責任公司(Invesco Capital Management LLC)
		其管理所有者

由以下人員提供：		/s/Anna Paglia
		姓名：安娜·帕格利亞(Anna Paglia)
		頭銜：管理所有者的首席執行官


/s/Anna Paglia 姓名：安娜·帕格利亞(Anna Paglia)	首席執行官和經理 (首席執行官高級管理人員)	2021年6月21日

/s/凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos) 姓名：凱利·加萊戈斯(Kelli Gallegos)	信安金融和會計官，投資池 (首席財務官和首席會計官)	2021年6月21日


/s/喬丹·克魯格曼姓名：喬丹·克魯格曼(Jordan Krugman)	經理	2021年6月21日

/s/John Zerr 姓名：約翰·澤爾(John Zerr)	經理	2021年6月21日

摘要信息	1
風險因素	12
前瞻性陳述	30
投資目標	30
盈虧平衡分析	32
盈虧平衡表	32
景順DB能源基金業績 (股票代碼：DBE)	34
DBIQ最佳屈服能的描述指數超額收益TM	36
使用收益	42
費用	42
誰可以訂閲	44
股票的創建和贖回	45
商品經紀人	48
利益衝突	56
股份描述；某些材料信託協議的條款	58
分發	67
管理員、託管人和調度員座席	67
景順總代理商，Inc.	68
指數贊助商	68
證券存放處，僅供賬簿錄入系統；全球安全	70
共享拆分	71
材料合同	71
材料美國聯邦所得税考慮因素	76
按員工福利計劃採購	89
配送計劃	91
法律事務	94
專家	94

收費	描述
銷售佣金	散户可透過傳統經紀買賣股票。帳目。預計投資者將從他們的收取佣金與投資者購買股票相關的經紀人致投資者。我們鼓勵投資者查看他們的條款經紀帳户收取適用的費用。