SPDR S&P 500 ETF TRUST

SPDR 在美國主要上市交易所^®標準普爾 500^®ETF 信託：紐約證券交易所 Arca, Inc.

美國證券交易委員會沒有批准或不批准這些證券，也沒有透露本招股説明書的準確性或充分性。任何相反的陳述均為刑事犯罪。信託的證券（單位）不由聯邦存款保險公司或美國政府的任何其他機構提供擔保或保險，此類單位的存款或債務也不是任何銀行的擔保。此類信託單位涉及投資風險，包括本金損失。


目錄
	頁面
摘要		1
投資目標		1
信託的費用和開支		1
信託投資和投資組合週轉率		2
分紅		3
兑換單位		3
投票權；僅限圖書入場系統		3
信託協議的修訂		3
投資信託的主要風險		4
信任績效		6
購買和銷售信息		7
税務信息		8
標準普爾 500 指數		8
股息和分配		10
股息和資本收益		10
不提供股息再投資服務		10
聯邦所得税		11
信託的税收		12
對美國持有人的税收後果		14
對非美國人的税收後果持有者		17
獨立註冊會計師事務所報告		19
資產負債表		20
運營聲明		21
淨資產變動表		22
財務要聞		23
財務報表附註		25
其他信息（未經審計）		35
投資時間表		36
信託的組織		50
創作單位的購買和贖回		50
購買（創作）		50
兑換		55


目錄
	頁面
僅限圖書入場的系統		59
投資組合調整		61
對投資組合存款的調整		64
交易所上市和交易		66
交易所的二級交易		66
單位的交易價格		67
持續發行單位		67
信託費用		68
受託人費用比額表		70
淨資產價值的確定		71
其他風險信息		72
有關股息和分配的其他信息		74
一般政策		74
投資限制		76
投資公司的投資		76
年度報告		77
福利計劃投資者注意事項		77
索引許可證		78
贊助商		80
受託人		86
存放處		88
分銷商		88
信託協議		89
信託協議的修訂		89
信託協議的終止		90
法律意見		91
獨立註冊會計師事務所和財務報表		91
道德守則		91
與二級市場交易和表現相關的信息和比較		91

Standard & Poor^®，標準普爾^®，標準普爾 500^®，標準普爾 500^®, 500^®，標準普爾存託憑證^®，SPDR^®和 SPDR^®是標準普爾金融服務有限責任公司的註冊商標，已獲得標普道瓊斯指數有限責任公司 (S&P) 的使用許可，並由State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC再許可使用。根據State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC的再許可，允許信託使用這些商標。該信託不是由標準普爾、其關聯公司或其第三方許可方贊助、認可、出售或推銷的。

該信託旨在提供在扣除支出之前通常與標準普爾500指數的價格和收益表現相對應的投資業績^®索引（索引）。

該表估算了信託每年支付的費用和開支，因此您在購買和持有單位時間接支付這些費用和開支。它不反映您在二級市場上購買和出售單位時可能向金融中介機構支付的經紀佣金和其他費用。

未來的應計支出將主要取決於信託的淨資產水平和支出水平。

該信託旨在通過持有指數中包含的普通股的投資組合（投資組合）來實現其投資目標，投資組合中每隻股票的權重與該股票在指數中的權重基本對應。

在本招股説明書中，投資組合證券一詞是指信託實際持有的構成信託基金投資組合的普通股，而指數證券一詞是指指數提供商標普道瓊斯指數有限責任公司（S&P）確定的指數中包含的普通股。在任何時候，投資組合都將由儘可能多的指數證券組成。為了保持投資組合證券和指數證券的構成和權重之間的對應關係，State Street Global Advisors信託公司（受託人）或其母公司，State Street Bank and Trust Company（SSBT）不時調整投資組合，以適應標準普爾對指數證券在指數中的身份和/或相對權重所做的定期變化。受託人或SSBT 彙總其中的某些調整，並至少每月對投資組合進行一次更改，如果指數發生重大變化，則更頻繁地進行更改。

信託在買入和賣出證券（或交出其投資組合）時可能會支付交易成本，例如經紀佣金。如果指數中存在大量的指數證券再平衡，則此類交易成本可能會更高，當單位存入應納税賬户時，這也可能導致更高的税收。這些成本未反映在估計的年度信託普通運營費用中，會影響 Trusts 的業績。在最近的財年中，信託投資組合的週轉率為其投資組合平均價值的2％。信託投資組合

週轉率不包括因處理單位的創建或贖回而收到或交付的證券。投資組合週轉率將與的變化有關

儘管信託可能無法在任何特定時間擁有某些指數證券，但信託通常將大量投資於指數證券，這應該使指數的表現與信託的表現之間存在密切的對應關係。有關該指數的更多信息，請參閲下面的標準普爾500指數。信託不持有或交易期貨或掉期，也不是商品池。

股息按季度支付，即在四月、七月、十月和一月的最後一個工作日（定義見購買和贖回創建單位購買（創建））。參見股息和分配以及有關股息和分配的其他信息。

只有某些機構投資者（通常是做市商或其他經紀交易商）才允許直接通過信託購買或贖回單位，而且他們只能在50,000個單位的大型區塊中這樣做，即Creation Units。有關受益所有人的權利（定義見Book-Entry-Only System）的購買和創建單位贖回和信託協議。

受益所有人無權就信託進行表決，除非涉及終止以及信託協議中另有明確規定。參見 Trust 協議。單位由一隻或多隻以 Cede & Co. 的名義註冊的全球證券代表，該證券是存託信託公司 (DTC) 的代名人，存放在或代表存款信託公司。請參閲僅限圖書入場的系統。

在本文所述的某些情況下，信託人和PDR Services, LLC （贊助商）可以在未經任何受益所有人的同意的情況下不時修改信託協議（定義見下文《信託組織》）。在某些情況下，保管人和受託人也可以在受益所有人的同意下修改信託協議，以修改受益所有人的權利。信託協議修正案執行後，受託人立即安排向受益所有人提供書面通知。請參閲信託協議的信託協議修正案。

與所有投資一樣，投資信託存在某些風險，投資信託可能會蒙受損失。在決定投資單位之前，潛在投資者應仔細考慮下述風險因素，以及其他風險信息下的其他風險因素和本招股説明書中包含的其他信息。

被動策略/指數風險。 信託沒有得到積極管理。相反，信託基金試圖追蹤非託管證券指數的表現。這與主動管理的基金不同，後者通常尋求跑贏基準指數。因此，無論特定證券或特定行業或市場板塊的當前或預期表現如何，信託都將持有該指數的成分證券。無論市場狀況或個別證券的表現如何，維持對證券的投資都可能導致信託的回報低於信託採用積極策略時的回報。

指數追蹤風險。 雖然信託基金旨在儘可能密切地跟蹤指數的表現（即，到與指數實現高度的相關性），由於調整投資組合時產生的費用和交易成本，信託的回報可能與指數的回報不匹配或無法實現高度的相關性。此外，由於某些指數證券在二級市場上不可用，或者由於其他特殊情況，信託可能並不總是能完全複製指數的表現（例如，如果證券的交易已經停止）。

股權投資 和市場 風險。對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的感知趨勢、戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。當地、區域或全球事件，例如戰爭、恐怖主義行為、傳染病的傳播或其他公共衞生問題、衰退或其他事件，可能會對信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託基金淨資產價值的溢價或折扣增加。

對信託的投資須承受對基礎廣泛的股票證券投資組合的任何投資的風險，包括股價總體水平可能下跌的風險，從而對此類投資的價值產生不利影響。投資組合證券的價值可能會根據投資組合證券發行人的財務狀況、股票證券的總體價值的變化以及其他因素而波動。指數證券和投資組合證券的身份和權重不時發生變化。

投資組合證券發行人的財務狀況可能會受到損害，或者股票市場的總體狀況可能惡化，這兩種情況都可能導致投資組合的價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託沒有得到積極管理，因此發行人的不利財務狀況不會導致其

從投資組合中刪除，除非該發行人被從指數中刪除。隨着市場對發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到股票市場普遍波動的影響，價值的波動性漲跌的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病傳播或其他公共衞生問題的預期。

由新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病的爆發 COVID-19 於 2019 年 12 月在中國首次被發現，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為疫情。這種冠狀病毒導致了旅行限制、人員聚會限制（包括關閉或限制餐飲和娛樂場所以及學校和大學）、關閉企業（或經營受限的企業）、關閉國際邊境、加強入境口岸和其他地方的健康篩查、中斷以及醫療保健服務的準備和交付延遲、隔離時間延長、取消、供應鏈中斷以及消費者減少需求，以及一般擔憂和不確定性。 COVID-19 以及未來可能出現的其他傳染病疫情的影響可能會以無法預見的方式對許多國家的經濟或整個全球經濟、個人發行人和資本市場產生不利影響。COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球其他先前存在的政治、社會和經濟風險。COVID-19 疫情的持續時間無法確定。COVID-19 進一步蔓延的風險導致了金融市場的巨大不確定性和波動以及全球經濟的混亂，其後果目前是不可預測的。信託基金的某些投資可能會涉及因 COVID-19 而出現業務活動放緩或暫時暫停的企業。這些因素，以及為預防或控制疫情或其他公共衞生危機而採取的任何限制性措施，，例如 COVID-19 造成的危機，都可能對信託基金的投資產生重大和不利影響。

任何給定發行人的普通股持有人比發行人的優先股和債務持有人承擔更大的風險，因為普通股股東作為發行人的所有者的權利通常從屬於該發行人發行的債務或優先股的債權人或持有人的權利。此外，與通常在到期時有規定本金應付的債務證券，或者通常有清算優先權並可能規定了可選或強制性贖回條款的優先股不同，普通股既沒有固定的本金，也沒有到期日。只要股票證券仍然未償還，股票證券的價值就會受到市場波動的影響。投資組合的價值將在信託的整個生命週期內波動。

不能保證投資組合證券的發行人會支付股息。分配通常取決於發行人的股息申報

投資組合證券和此類股息的申報通常取決於各種因素，包括髮行人的財務狀況和總體經濟狀況。

以下條形圖和表格顯示了信託表現的逐年變化，並顯示了信託在某些時期的平均年回報率與該指數的平均年回報率的比較，從而表明了投資信託的風險。信託過去的表現（税前和税後）並不一定表明信託在未來的表現。更新的性能信息可在 http://www.spdrs.com 上在線獲得。

條形圖中的總回報，以及總回報和表中顯示的税後回報是假設上一個日曆年度最後一次收入分配的再投資價格如下所示（即，12/18/20) 是該年度最後一個工作日每單位資產淨值 (NAV) (即，12/31/20），而不是此類分配的實際再投資價格，後者是下一個日曆年 1 月最後一個工作日的資產淨值 (例如，1/29/21)。因此，上一個日曆年的實際績效計算可能與下方條形圖和表格中顯示的有所不同。信託不提供股息再投資服務（參見股息和分配），因此投資者的表現可能與下方條形圖和表格中顯示的有所不同。

這個表中顯示的税後申報表是使用歷史最高的個人聯邦邊際所得税税率計算得出的，並未反映州和地方税的影響。您的實際税後申報表將取決於您的具體納税情況，可能與以下所示有所不同。税後申報表與通過延税安排（例如401（k）計劃或個人退休賬户持有單位的投資者無關。税後的回報可能超過税前回報，這是因為假設單位持有人因出售單位而實現資本損失會獲得税收優惠。

信託的個別單位可以在紐約證券交易所Arca, Inc.（交易所）以市場代碼SPY通過您的經紀交易商以市場價格買入和出售。單位的交易價格可能高於資產淨值（溢價）或低於資產淨值（折扣）。單位還在新加坡交易所證券交易有限公司（股票代碼S27）、東京證券交易所（代碼1557）和澳大利亞證券交易所上市和交易。將來，單位可能會在其他地方上市和交易非美國交易所。除了交易所、新加坡交易所證券交易有限公司、東京證券交易所和澳大利亞證券交易所之外，還可以在其他交易市場或場所購買單位。

只有某些機構投資者（通常是做市商或其他經紀交易商）才允許直接通過信託購買或贖回單位，而且他們只能以50,000個單位的大區塊購買或贖回單位，稱為創造單位。創建單位交易是為了換取存入或交割的單位實物證券和/或現金構成指數所含證券的大量複製。

除非您通過進行投資，否則信託將進行目前預計應作為普通收入和/或資本收益向你徵税的分配延税安排，例如401（k）計劃或個人退休賬户。有關更多信息，請參閲下面的聯邦所得税。

該指數包括五百（500）家精選公司，所有這些公司都在國家證券交易所上市，跨越24個獨立的行業集團。截至2020年12月31日，該指數中代表的五個最大的行業集團是：軟件8.59％；技術硬件、存儲和外圍設備7.01％；IT服務5.49％；互動媒體與服務5.48％；半導體和半導體設備5.12％。自 1968 年以來，該指數一直是美國商務部追蹤美國經濟關鍵領域的領先指標清單的一部分。有關該指數市值的最新信息可從市場信息服務處獲得。該指數的確定、組成和計算均不考慮信託。

標準普爾對信託基金購買或出售指數證券或投資組合證券的時間、定價或數量和比例概不負責，也不會參與確定基金購買或出售指數證券或投資組合證券的時間、定價或數量。本招股説明書中有關標準普爾和該指數的信息來自發起人認為可靠的來源，但發起人對此類信息的準確性不承擔任何責任。

下表顯示了該指數在1960年至2020年的實際表現。所顯示的結果不應被視為代表該指數未來可能產生的收入收益率或資本收益或虧損。

單位持有人在四月、七月、十月和一月的最後一個工作日收到一筆金額，相當於在適用的期內申報的投資組合證券的任何現金分紅金額，扣除與信託運營相關的費用和支出以及税款（如果適用）。由於此類費用和支出，單位的股息收益率通常低於指數的股息收益率。儘管所有此類分配目前都是按季度進行的，但在某些有限的情況下，受託人可能會改變此類分配的時間。

信託在任何應納税年度確認的任何資本收益收入通常未在年度內分配，至少每年在下一個應納税年度的1月分配。信託可能會在年底後不久進行額外分配，以滿足經修訂的1986年《美國國税法》（《守則》）規定的某些分配要求。

不同時期的分配金額可能有很大差異。在有限的某些情況下，也可以向單位持有人支付特別股息。請參閲有關股息和分配的其他信息。投資者應就與信託分紅相關的税務後果以及與單位銷售或贖回相關的税務後果諮詢其税務顧問。

信託不提供股息再投資服務。經紀交易商可自行決定提供股息再投資服務，根據該服務，按當前市場價格在二級市場購買更多單位。投資者應諮詢其經紀交易商，以獲取有關該經紀交易商提供的任何股息再投資計劃的更多信息。

通過股息再投資服務再投資於額外單位的現金分配，如果由投資者經紀交易商提供，則將是應納税股息，其程度與以現金形式獲得的股息相同。

以下是擁有和處置單位對美國聯邦所得税產生的重大後果的描述。以下討論提供了與投資單位有關的一般税務信息，但它並不旨在全面描述可能與特定個人投資單位的決定有關的所有美國聯邦所得税注意事項。本討論並未描述與單位受益所有人的特殊情況可能相關的所有税收後果，包括替代性最低税收後果、醫療保險繳款税後果以及適用於受特殊規則約束的受益所有人的税收後果，例如：

如果出於美國聯邦所得税目的被歸類為合夥企業的實體持有單位，則合夥人的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。合夥企業控股單位和此類合夥企業中的合夥人應根據其具體情況，就持有和處置這些單位的特定美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。

以下討論僅適用於 (i) 出於美國聯邦所得税目的被視為此類單位的受益所有者且 (ii) 將此類單位作為資本資產持有的單位的所有者。

本次討論基於《守則》、行政聲明、司法裁決以及截至本文發佈之日的最終、臨時和擬議的財政部法規，其中任何一項都可能發生變化，可能具有追溯效力。

我們敦促單位的潛在購買者就美國聯邦所得税和遺產税法對其特定情況的適用以及任何州、地方或地方法律產生的任何税收後果諮詢其税務顧問非美國税務管轄區。

該信託基金認為，在截至2020年9月30日的應納税年度中，它有資格成為《守則》第M分章（a RIC）受監管的投資公司，並打算在當前和未來的應納税年度獲得RIC的資格。假設信託符合資格，且符合下述分配要求，則信託通常無需為及時分配給其單位持有人（單位持有人）的收入繳納美國聯邦所得税。

要獲得任何應納税年度的RIC資格，除其他外，信託必須滿足該應納税年度的收入測試和資產多元化測試。具體而言，(i) 該應納税年度信託總收入中至少有90％必須包括股息；利息；某些證券貸款的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益；因投資此類股票、證券或貨幣的業務而產生的其他收入（包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益）；以及利息產生的淨收入在合格的上市合夥企業（例如收入、合格的 RIC 收入）中，以及(ii) 信託的持股必須實現多元化，以便在該應納税年度的每個季度結束時，(a) 信託總資產價值的至少 50％由現金和現金物品、其他RIC的證券、美國政府證券和其他證券表示，任何一家發行人的此類其他證券的金額不超過信託總資產價值的5％，且不超過信託總資產價值的5％該發行人已發行有表決權證券的10％以上，以及（b）不超過信託總資產價值的25％投資 (x) 投資於信託控制的任何一個發行人或兩個或兩個以上發行人的證券（美國政府證券或其他 RIC 的證券除外），這些發行人從事相同、相似或相關的交易或業務，或 (y) 投資一個或多個合格上市合夥企業的證券。符合條件的上市合夥企業通常被定義為出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的實體 (i) 此類實體的權益是在成熟的證券市場上交易的，或是可在二級市場或其實質等價物上輕鬆交易，並且 (ii) 此類實體在相關應納税年度的總收入中只有不到90％為符合條件的RIC收入。信託在來自合格上市合夥企業以外的合夥企業的收入中所佔的份額將被視為符合條件的RIC收入，前提是此類收入如果直接由信託獲得，則構成符合條件的RIC收入。

為了免除其分配收入的美國聯邦所得税，信託必須及時向其單位持有人分配 (i) 其投資公司應納税所得額（在扣除信託支付的股息之前確定）和 (ii) 其淨額總額的至少 90%每個應納税年度的免税利息收入。通常，RIC投資公司在任何應納税年度的應納税所得額是其應納税所得額，不考慮淨資本收益（即淨長期資本收益超過淨短期資本損失）以及某些其他調整。信託未及時分配給其單位持有人的任何應納税所得額，包括任何淨資本收益，都將按正常公司税率繳納美國聯邦所得税。

對於每個日曆年內未能分配的特定金額，RIC 將對的某些金額繳納不可扣除的4％消費税。為了避免徵收這種消費税，RIC必須在每個日曆年內分配的金額至少等於 (i) 其日曆年普通應納税所得額的98％，（ii）其資本收益淨收入的98.2％截至日曆年10月31日的一年期，以及 (iii) 在當年未分配的任何往年普通收入和資本收益。為了確定信託是否符合這一分配要求，(i) 在 10月31日之後的日曆年中本應考慮的某些普通損益將被視為在下一個日曆年的1月1日產生；(ii) 信託將被視為已分配其繳納美國聯邦所得税的任何收入或收益。

如果信託未能獲得RIC資格或未能在任何應納税年度滿足90％的分配要求，則該信託將按正常公司税率對其應納税所得額（包括淨資本收益）繳納美國聯邦所得税，即使此類收入已分配給其單位持有人，所有收益和利潤的分配都將作為股息收入納税。對於美國公司持有人（定義見下文），這種分配通常有資格獲得股息所得扣除，並將構成個人美國持有人的合格股息收入。參見聯邦收入税收對美國持有人分配的税收影響。此外，在重新獲得 RIC 的税收資格之前，信託可能需要確認未實現的收益、納税和進行分配（可能會收取利息費用）。但是，如果信託未能滿足上述收入測試或多元化測試，則可以通過及時糾正此類失敗、納税和/或向美國國税局（IRS）提供此類失敗通知來避免失去其作為RIC的地位。

為了滿足免徵美國聯邦所得税和消費税所必需的分配要求，信託可能需要進行超過投資組合證券收益表現的分配，並可能被要求出售證券。

本節中的討論僅適用於美國持有人。美國持有人是 (i) 身為美國公民或居民的個人；(ii) 在美國、其中任何州或哥倫比亞特區法律或根據美國、其中任何州或哥倫比亞特區法律創建或組建的公司或其他應納税的公司或其他實體；或 (iii) 無論其收入來源如何，都需繳納美國聯邦所得税的遺產或信託。

分佈。信託的普通收入和短期淨資本收益的分配，除非下文所述的合格股息收入的分配，否則通常應作為普通收入向美國持有人納税，前提是這種分配是根據美國聯邦所得税目的從信託的當期或累積收益和利潤中支付的。無論美國持有人擁有單位的時間長短，淨資本收益的分配（或視同分配，如下所述），都將作為長期資本收益納税。超過信託當前和累積收益和利潤的分配將被視為資本回報，應用於並減少其單位的美國持有人基數。如果任何此類分配的金額超過其單位的美國持有人基準，則超出部分將被視為出售或交換單位的收益。

信託在任何應納税年度分配的最終税收特徵要等到應納税年度結束後才能確定。因此，信託基金在應納税年度的總分配金額可能會超過其當前和累積的收益和利潤。資本回報率例如，如果信託分配與投資組合存款相關的現金金額（見下文在 “購買和贖回創造單位購買（創建）” 中定義），則可能會產生分配。資本回報率分配更有可能發生在未償還單位數量大幅波動的時期。

向個人或其他人分配信託合格股息收入非公司美國持有人將被視為合格股息收入，因此將按適用於長期資本收益的税率納税，前提是美國持有人符合其單位的特定持有期和其他要求，並且信託滿足與股票標的股份有關的特定持有期和其他要求。合格股息收入通常包括國內公司的股息和符合某些特定標準的外國公司的股息。

信託向美國公司持有人分配的股息只有在股息包括符合信託收到的股息扣除條件的股息分配，信託符合股票標的持有期要求，美國持有人符合股票標的持有期限和其他要求的前提下，才有資格獲得股息所得扣除。符合分紅資格

該信託打算至少每年分配其淨資本收益。但是，如果信託保留任何淨資本收益用於再投資，則可選擇將此類淨資本收益視為已分配給單位持有人。如果信託做出這樣的選擇，則每位美國持有人都必須申報其在未分配的淨資本收益中所佔的份額作為長期資本收益，將有權申報信託為此類未分配的淨資本收益繳納的美國聯邦所得税中所佔的份額，作為抵免其自己的美國聯邦所得税負債（如果有），並在適當提交的美國聯邦所得税申報表中申請退款抵免額超過了此類納税義務。此外，每位美國持有人都有權通過其在未分配的淨資本收益中所佔的份額與相關抵免額和/或退款之間的差額來增加其單位的調整後的税基。如果信託將全部或部分淨資本收益保留在應納税年度，就無法保證信託會做出這一選擇。

由於分配的税收待遇取決於信託的當前和累積收益和利潤，因此收購單位後不久收到的分配可能需要納税，即使從經濟角度來看，分配代表了美國持有人初始投資的回報。儘管股息通常在支付時被視為已分配，但出於美國聯邦所得税的目的，在10月、11月或12月申報的股息，在其中一個月的指定日期支付給登記在冊的單位持有者，並在次年1月支付，將被視為信託分配並在申報當年的12月31日由單位持有人收到。基金單位持有人將每年收到有關分配的美國聯邦税收狀況的通知。

單位的銷售和兑換。通常，在出售或以其他方式處置單位時，美國持有人將確認資本收益或虧損，其金額等於出售或其他處置所實現的金額與美國持有人調整後的相關單位税基之間的差額（如果有）。如果美國持有人在出售或其他處置之日持有相關單位的期限超過一年，則此類收益或損失通常為長期資本收益或虧損。根據現行法律，淨資本收益（即長期淨資本收益超過淨短期資本損失的部分）確認為非公司美國持有人通常需要繳納美國聯邦所得税，税率低於適用於普通收入的税率。

美國持有人在出售或以其他方式處置持有六個月或更短時間的單位時確認的損失將被視為長期資本損失，前提是分配了與這些單位有關的長期資本收益（或視為已收到）。此外，如果美國持有人在出售或其他處置之前或之後的 30 天內收購單位，或者簽訂收購單位的合同或期權，則出售或以其他方式處置商品不允許蒙受損失。在這種情況下，將調整所購商品的基準以反映不允許的損失。

如果美國持有人收到在贖回單位（必須構成創作單位，如購買和贖回創作單位中所述）時，美國持有人將實現收益或虧損，其金額等於截至贖回之日股票和贖回中收到的現金的總公平市值與相關單位中美國持有人調整後的税基之間的差額。美國持有人對已分配股票的初始納税基礎通常等於在贖回日各自的公允市場價值。美國國税局可能會聲稱，由此產生的任何損失都可能無法承認，理由是美國持有人的經濟狀況沒有發生重大變化。出於美國聯邦所得税的目的，信託不會確認贖回創作單位的實物分配的損益。

根據美國財政部法規，如果美國持有人確認個人美國持有人損失了200萬美元或以上的單位，或者美國公司持有人在1000萬美元或以上的損失，美國持有人必須在國税局8886表格上向美國國税局提交披露聲明。在許多情況下，投資組合證券的直接股東不受該報告要求的約束，但在目前的指導下，RIC的股東並非豁免。根據這些法規，損失應申報這一事實並不影響對美國持有人對損失的處理是否適當的法律決定。某些州可能有類似的披露要求。

投資組合存款。將投資組合存款（定義見下文創建單位購買（創建）的購買和贖回）轉移到信託後，美國持有人通常會實現投資組合存款中包含的每隻股票的收益或虧損，其金額等於該股票收到的金額與該股票的美國持有人基準之間的差額（如果有）。投資組合存款中包含的每隻股票的收到金額是通過在投資組合存款中包含的所有股票中分配相當於所收到的創建單位的公允市場價值（截至投資組合存款轉賬之日確定）的金額加上從信託收到的任何現金金額減去美國持有人向信託支付的任何現金金額來確定的。這種分配是根據投資組合存款轉賬之日的相對公允市場價值在這些股票之間進行的。美國國税局可以斷言，將投資組合存款轉移到信託所造成的任何損失都可能無法確認，理由是美國持有人的經濟狀況沒有發生重大變化。出於美國聯邦所得税的目的，信託不會確認以換取投資組合存款而發行創作單位的損益。

備用預扣税和信息 報告。除非美國持有人是豁免收款人，否則商品的付款以及出售或以其他方式處置商品所得的收益將受信息報告的約束。除非 (i) 美國持有人是豁免收款人或 (ii) 美國持有人提供正確的納税人識別號（通常在國税局表格上），否則美國持有人需要繳納所有此類金額的備用預扣税 W-9) 並證明它不受備份

預扣税。備用預扣税不是一項額外税。根據備用預扣税規則預扣的任何金額都將允許作為美國持有人美國聯邦所得税負債的抵免，並可能使美國持有人有權獲得退款，前提是及時向美國國税局提供所需信息。

本節中的討論僅適用於非美國人持有者。A 非美國就美國聯邦所得税而言，持有人是單位的受益所有人，並且是非居民外國個人、外國公司、外國信託或外國財產。以下討論不適用於非美國人持有人是非居民外國人個人，在任何應納税年度在美國停留183天或更長時間；曾是美國公民或居民的非居民外國人；外籍實體；受控外國公司；被動的外國投資公司；《守則》第892條所指的外國政府或出於美國聯邦所得税目的的免税組織。這樣非美國持有人應就投資信託對他們的特定税收後果諮詢其税務顧問。非美國人的美國聯邦所得税持有人取決於非美國人的收入是否為該持有人持有人源自信託基金，實際上與非美國的貿易或業務有關持有人在美國的行為（如果適用的税收協定有要求，則歸因於由非美國人經營的美國常設機構持有人）。

如果收入是非美國來自信託的持有人與此類非美國人開展的美國貿易或業務沒有實際關係持有人（或者，如果適用的税收協定有此規定，則為非美國人持有人在美國不擁有常設機構），將投資公司的應納税所得額分配給此類非美國人持有人通常需要繳納美國聯邦預扣税，税率為 30% （或適用税收協定規定的更低税率）。只要滿足某些要求，就不會對信託支付的股息徵收這種預扣税，前提是支付股息的標的收入包括來自美國的利息收入或短期資本收益，如果非美國人直接收到這些利息收入或短期資本收益，則無需繳納美國預扣税。持有人（分別為與利息相關的股息和短期資本收益分紅）。

A 非美國從信託獲得的收入與美國貿易或業務沒有有效關係（或者，如果適用的税收協定有規定，不在美國設有常設機構）的持有人，通常可以免除對資本利得分紅和信託保留的任何指定為未分配資本收益的金額繳納美國聯邦所得税。此外，這樣的非美國人持有人在出售或交換單位時實現的任何收益通常免徵美國聯邦所得税。

如果信託的收入實際上與某人開展的美國貿易或業務有關非美國持有人（如果適用的税收協定要求，則為

歸因於由美國管理的美國常設機構非美國持有人）、投資公司應納税所得額的任何分配、任何資本收益分紅、信託保留的任何被指定為未分配資本收益的金額以及出售或交換單位時實現的任何收益都將按適用於美國持有人的税率繳納美國聯邦所得税。非美國人公司持有人也可能需要繳納美國分公司利得税。

將向美國國税局提交與單位的某些付款有關的信息申報表，也可能與出售或以其他方式處置單位所得收益的支付有關。A 非美國持有人可能需要為分配或贖回或以其他方式處置單位所得的收益繳納備用預扣税（如果此類非美國）持有人不會證明其非美國身份，否則將受到偽證處罰，也不會以其他方式規定豁免。備用預扣税不是一項額外税。根據備用預扣税規則預扣的任何金額都將允許作為非美國人的抵免額持有美國聯邦所得税的持有人（如果有），並可能向非美國人授予權利持有人可以獲得退款，前提是及時向美國國税局提供所需的信息。

為了有資格獲得美國對利息相關股息的預扣税豁免，有資格獲得美國備用預扣税豁免，並有資格根據所得税協定獲得信託分配的美國預扣税降低税率，a 非美國持有人通常必須向預扣税代理人提交一份正確執行的美國國税局表格（通常是 W-8BEN 表格或表格） W-8BEN-E，（如適用）。為了申請退還對未分配的淨資本收益、任何預扣税或任何備用預扣税徵收的任何信託級別税款，a 非美國持有人必須獲得美國納税人識別號並提交美國聯邦所得税申報表，即使非美國納税人也是如此否則，持有人無需獲得獲得美國納税人識別號或提交美國所得税申報表。

根據該守則 (FATCA) 第1471至1474條，向某些外國實體（包括金融中介機構）支付單位股息時，通常將按30％的税率徵收預扣税，除非外國實體向預扣税代理人提供證書和其他信息（其中可能包括與美國個人對外國實體的權益或賬户的所有權有關的信息）。財政部和美國國税局已經發布了擬議法規，(i) 規定可預扣款項不包括處置可能產生美國來源股息或利息的財產的總收益，否則在2018年12月31日之後的情況也是如此，(ii) 規定納税人在最終法規發佈之前可以依賴擬議法規的這些條款。如果徵收FATCA預扣税，非外國金融機構的單位的受益所有人通常可以通過提交美國聯邦所得税申報表（這可能會帶來沉重的管理負擔）來獲得任何金額的退款。非美國持有人應就FATCA 對其單位投資可能產生的影響，諮詢其税務顧問。

我們審計了隨附的截至2020年9月30日的SPDR標準普爾500指數ETF信託基金（以下簡稱 “信託”）的資產負債表，包括投資時間表，截至2020年9月30日的三年中每年的相關運營和淨資產變動表，包括相關票據，以及截至2020年9月30日的五年中每年的財務摘要（統稱為如財務報表）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了信託截至2020年9月30日的財務狀況、截至2020年9月30日的三年中每年的運營業績和淨資產變化，以及截至2020年9月30日的五年中每年的財務摘要。

這些財務報表由信託管理層（受託人）負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB適用的規章制度，我們必須對信託保持獨立。

我們根據 PCAOB 的標準在對這些財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以獲得合理的保證，即財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐所致。

我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表中數額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層（受託人）使用的會計原則和所做的重大估計，以及評估財務報表的總體列報情況。我們的程序包括通過與託管人和經紀商的通信確認截至2020年9月30日所擁有的證券；當沒有收到經紀人的回覆時，我們執行了其他審計程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

自1993年以來，我們一直擔任SPDR基金中一家或多家投資公司的審計師。

SPDR 標準普爾 500^®ETF Trust（以下簡稱 “信託”）是根據紐約州法律設立的單位投資信託，根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊。該信託是一種交易所交易基金，其單位在紐約證券交易所上市和交易，代碼為SPY，並根據美國證券交易委員會（SEC）批准的豁免令運作。該信託基金的創建是為了讓投資者有機會購買代表構成標準普爾500指數的幾乎所有成分普通股的證券投資組合中按比例不可分割權益的證券，權重基本相同^®指數（標準普爾500指數）^® 索引）。信託中每個部分不可分割權益單位被稱為一個單位。該信託於1993年1月22日開始運營，當時首次發行了15萬個單位（相當於三個Creation 單位，見附註4），以換取為反映信託預期投資組合構成的證券組合。

自2017年6月16日起，State Street Bank and Trust Company（SSBT）辭去了信託受託人的職務。PDR Services, LLC作為信託的發起人（贊助商），任命SSBT的全資子公司State Street Global Advisors Trust Company為信託基金（受託人）的受託人。

信託收到的服務和支付的受託人費用並未因受託人身份的變更而發生變化。SSBT繼續維護信託的會計記錄，擔任信託的託管人和過户代理人，提供管理服務，包括提交某些監管報告。

根據經修訂的信託標準條款和條件（信託協議），發起人和受託人因履行對信託的職責而產生的某些責任獲得賠償。此外，在的正常業務過程中，信託簽訂了包含一般賠償條款的合同。這些安排下信託的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能對信託提出的索賠，但尚未發生。但是，根據經驗，受託人預計物質損失的風險很小。

贊助商是洲際交易所 (ICE) 的間接全資子公司。ICE是一家上市實體，在紐約證券交易所上市，股票代碼為ICE。

以下是受託人在編制信託財務報表時遵循的重要會計政策摘要：

根據美國公認的會計原則（U.S. GAAP）編制財務報表要求受託人做出影響財務報表中報告的金額和披露的估算和假設。實際結果可能與這些估計值不同。該信託是一家根據美國公認會計原則成立的投資公司，遵循適用於投資公司的會計和報告指南。

信託投資在紐約證券交易所（NYSE）開放的每一天都按公允價值估值，出於財務報告的目的，如果報告期在紐約證券交易所不開放之日結束，則自報告之日起。公允價值通常定義為基金在衡量日市場參與者之間有序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。就其性質而言，公允價值價格是對當前出售中估值的真誠估計，可能無法反映實際的市場價格。信託的投資根據受託人監督委員會（委員會）制定的政策和程序進行估值。該委員會負責監督信託基金的投資估值。

在公認的證券交易所交易的股票投資（包括優先股），如果市場報價隨時可用，則按其交易的一級市場或交易所的最後銷售價格或官方收盤價（如適用）進行估值。在認可的交易所交易的當天沒有出售的股票投資按最後公佈的銷售價格或公允價值估值。

如果價格或報價不容易獲得，或者這些估值方法的應用導致投資價格被認為不代表該投資的公允價值，則委員會將根據受託人批准的估值政策和程序真誠地確定公允價值。

公允價值定價可能會導致用於計算信託淨資產價值 (NAV) 的價格與信託標的指數標準普爾500所用的價格之間存在差異^®指數，這反過來可能會導致信託的表現與標準普爾500指數的表現存在差異^®索引。

受託人使用層次結構按公允價值對信託資產和負債進行估值，優先考慮估值技術的投入，將活躍市場中相同資產或負債（一級衡量標準）的現成未經調整的報價列為最高優先級，當市場價格不容易獲得或不可靠時，優先考慮不可觀察的輸入（三級衡量標準）。在層次結構中為投資確定的價值的分類基於投資的定價透明度，不一定是與投資相關的風險的指標。

出於財務報告的目的，投資交易在交易日入賬。股息收入和資本收益分配（如果有）在除息日或信息可用時確認，扣除源頭預扣的任何外國税款（如果有）。以股票形式收到的非現金股息（如果有）按公允價值記為股息收入。信託收到的分配可能包括受託人估計的資本回報。這些金額記作投資成本的減少或重新歸類為資本收益。該信託投資於房地產投資信託基金（REIT）。房地產投資信託基金決定其年度收入的特徵，並可能將其部分分配描述為資本回報或資本收益。受託人的政策是最初將所有房地產投資信託基金的分配記錄為股息收入，並根據房地產投資信託基金和/或受託人提供的信息，將房地產投資信託基金和/或受託人對此類重新命名的估計重新指定為年底資本回報或資本收益分配的部分，這些重新指定了實際信息

尚未報告。出售或處置投資的已實現收益和損失是使用已確定的成本法確定的。

信託每季度向其單位持有人（單位持有人）申報並從淨投資收益（如果有）中分配股息。資本收益分配（如果有）通常每年申報和支付。信託可以支付額外的分配，以避免對任何剩餘的未分配淨投資收入和資本收益徵收聯邦所得税和消費税。要分配的收入和收益的金額和性質是根據聯邦税收法規確定的，可能與淨投資收益和為美國公認會計原則目的確認的已實現收益不同。

受託人遵循稱為均衡的會計慣例，根據該慣例，出售收益和重新收購信託單位的成本，按單位計算，相當於交易當日可分配的淨投資收入金額，記入或扣除未分配的淨投資收入。因此，每單位未分配的淨投資收益不受信託單位出售或重購的影響。與均衡相關的金額可在淨資產變動表中找到。

出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》M分章（a RIC），該信託已獲得受監管的投資公司的資格，並打算繼續獲得RIC的資格。作為RIC，信託通常無需為其分配給單位持有人的任何應納税年度的收入（包括淨資本收益）繳納美國聯邦所得税，前提是該信託在扣除該應納税年度支付的股息（通常是淨資本收益以外的應納税所得額）之前確定的投資公司應納税所得額的至少90％。此外，如果信託基金在每個日曆年內分配其基本所有普通收入和資本收益，則該信託無需繳納美國聯邦消費税。收入和資本收益分配根據美國聯邦所得税原則確定，該原則可能與美國公認會計原則不同。這些賬面税差異主要是由於對實物交易、房地產投資信託基金和因清倉銷售而延期的損失的處理方式不同。

U.S. GAAP 要求對在準備信託税申報表過程中採取的税收狀況進行評估，以確定税收狀況是否更有可能由適用的税務機關維持。出於美國公認會計原則的目的，只有在税務機關進行審查的情況下，信託才承認不確定的税收狀況的税收優惠更有可能得以維持。

受託人已經審查了截至2020年9月30日的開放税年度的信託税收狀況，並確定信託財務報表中無需提供所得税準備金。通常，信託前三個財政年度的納税申報表仍需經過信託主要税務管轄區的審查，其中包括美利堅合眾國、馬薩諸塞聯邦和紐約州。受託人要求信託在運營報表中將與納税義務相關的利息和罰款（如果有）確認為所得税支出。截至2020年9月30日的年度中，沒有此類開支。

目前沒有所得税申報表正在審查中。受託人分析了相關的税收法律法規及其對信託的事實和情況的適用，認為沒有任何不確定的税收狀況需要確認任何納税義務。任何潛在的納税義務也受税務機關對法律的持續解釋的約束。隨着時間的推移，信託投資的税收待遇可能會根據包括但不限於新的税法、法規及其解釋在內的因素而發生變化。

在截至2020年9月30日的年度中，受託人將 33,442,301,170美元的非應納税證券收益重新歸類為資產負債表中實收資本的增加（附註4）。

截至2020年9月30日，該信託有資本虧損結轉，可用於抵消未來任何已實現的淨資本收益，如下所示：

截至2020年9月30日，出於聯邦所得税目的，基於成本的投資未實現增值總額和未實現折舊總額如下：

在截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度內支付的分配的税收特徵如下：

截至2020年9月30日，可分配收益（不包括未實現的增值/（折舊））的組成部分為187,219,949美元的未分配普通收益和0美元的未分配資本收益。

SSBT維護信託的會計記錄，充當信託的託管人和過户代理人，並提供管理服務，包括提交某些監管報告。受託人為此類服務支付SSBT。受託人負責確定必須交付和/或接收的證券投資組合的構成，以換取信託創建單位的發行和/或贖回，並負責不時調整信託投資組合的構成以適應標準普爾500指數組成和/或權重結構的變化^®索引。對於這些服務，受託人在截至2020年9月30日的年度內按以下年費率收取了費用：

調整金額（調整金額）是 (a) 受託人收到的交易費用的超額或缺口，減去處理單位創建和贖回訂單所產生的費用，以及 (b) 受託人為信託利益持有的現金所賺取的金額。在截至2020年9月30日的年度中，調整金額使受託人費用減少了13,211,549美元。調整金額包括處理訂單所產生的超額淨交易費用4,942,000美元和受託人收益抵免額為8,269,549美元。

受託人已自願同意根據需要免除部分費用，為期一年，直至2021年2月1日，這樣的總運營費用將不超過信託每日資產淨值的0.0945％。在截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度中，沒有免除任何款項。受託人尚未與信託簽訂協議收回後續期間免除的費用，受託人可以終止自願豁免。

根據信託協議以及美國證券交易委員會於1997年12月30日發佈的豁免令的條款，信託每年向保薦人償還某些費用，最高不超過信託資產淨值的0.20％。截至2020年9月30日、 2019和2018年的年度中，向贊助商報銷的費用每年不超過0.20％。在截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的年度中，下文披露的許可和營銷費既受信託向發起人償還的費用限制為信託資產淨值的0.20％。信託基金分別向發起人償還了截至2020年9月30日、2019年和2018年9月30日的402,393美元、549,533美元和367,362美元的律師費，這些費用包含在運營報表的法律和審計費中。

根據Standard & Poors Financial Services LLC的許可，標普道瓊斯指數有限責任公司（SSGA FD或營銷代理）已簽訂許可協議（許可協議）。許可協議授予受託人的關聯公司SSGA FD使用標準普爾500指數的許可^®索引並使用標準普爾與信託相關的某些交易名稱和商標。標準普爾 500 指數^®指數也是確定信託投資組合構成的基礎。受託人（代表信託）、發起人和紐約證券交易所Arca, Inc.（NYSE Arca）分別獲得了SSGA FD發出的使用標準普爾500指數的再許可證^®索引以及與其在信託方面的權利和義務相關的某些商品名稱和商標。未經設備實益所有者的同意，可以對許可協議進行修改。目前，許可協議計劃於 2031 年 11 月 29 日終止，但其期限可在未經任何單位實益權益所有者的同意的情況下延長。根據此類安排並根據信託協議，信託向發起人償還根據許可協議向標準普爾支付的費用，相當於信託每日規模的0.03％（基於單位收盤價和未償還單位），外加60萬美元的年度許可費。

發起人已與營銷代理簽訂了協議，根據該協議，營銷代理同意推銷和推廣信託基金。贊助商從信託向贊助商償還的金額中提供此類服務所產生的費用，由贊助商報銷營銷代理的費用。營銷代理產生的費用包括但不限於：印刷和分發描述信託的營銷材料、相關的法律、諮詢、廣告和營銷費用以及其他自付費用。

ALPS Distributors, Inc.（以下簡稱 “分銷商”）是這些單位的分銷商。贊助商為其服務向分銷商支付25,000美元的固定年費，信託不向贊助商償還這筆費用。

該信託基金投資了被視為受託人（State Street Corp.）和贊助商（ICE）關聯公司的公司。此類投資是根據標準普爾500指數的代表性部分進行的^®索引。截至2020年9月30日，這些投資的市值列在投資附表中。

只有創作單位大小總計為 50,000 個單位時，信託才會發行和兑換單位。此類交易只能以實物形式進行，單獨支付相當於每單位未分配的淨投資收益的現金支付（收入均衡），平衡現金部分將交易等同於交易當日信託單位的資產淨值。每次通過清算流程創建和贖回創建單位時，都需要向受託人支付交易費（交易費）。無論信託的資產淨值如何，交易費均不可退還。交易費用為 $3,000 或每個參與方每天創建時一個創作單位價值的 0.10%（10 個基點）中較低者，無論當天創建或兑換的創作單位數量是多少。目前的交易費用為3,000美元。適用於在清算流程之外的創建和贖回，包括參與方的訂單，不得參與標準普爾500指數中包含的一隻或多隻普通股的交易^®索引，每天向每個創作單位收取不超過適用於一個創作單位的交易費的三 (3) 倍的額外金額。

截至2020年9月30日的財年，該信託的實物捐助、實物贖回、購買和出售投資證券分別為221,857,5781美元、237,279,951,868美元、6,761,536,197美元、和5,932,024,358美元。2020年運營報表中投資交易的已實現淨收益（虧損）包括實物交易產生的淨收益33,442,301,170美元。

對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的感知趨勢、戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、衰退或其他事件等地方、區域或全球事件可能會對信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託淨資產價值的溢價或折扣增加。

對信託的投資須承受對基礎廣泛的股票證券投資組合的任何投資的風險，包括股價總體水平可能下跌從而對此類投資的價值產生不利影響的風險。信託實際持有的構成信託投資組合（投資組合證券）的普通股的價值可能會根據投資組合證券發行人的財務狀況、股票證券的總體價值和其他因素的變化而波動。標準普爾 500 指數中包含的普通股的身份和權重^®指數和投資組合證券不時變化。

投資組合證券發行人的財務狀況可能會受到損害，或者股票市場的總體狀況可能惡化，這兩種情況都可能導致信託投資組合的價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託沒有得到積極管理，除非該發行人被從標準普爾500指數中刪除，否則發行人的不利財務狀況不會導致其被從信託投資組合中刪除 ^®索引。隨着市場對發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到股市普遍波動的影響，也容易受到價值波動的漲跌的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病傳播或其他公共衞生問題的預期。

中國於 2019 年 12 月首次發現了由一種名為的新型冠狀病毒（COVID-19）引起的傳染性呼吸道疾病疫情，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為疫情。這種冠狀病毒導致了旅行限制、人員聚會限制（包括餐飲和娛樂場所以及學校和大學的關閉、或限制）、關閉企業（或業務受到限制的企業）、關閉國際邊境、加強入境口岸和其他地方的健康篩查、醫療保健服務的準備和交付中斷和延遲，

長期隔離、取消、供應鏈中斷、消費者需求下降，以及普遍的擔憂和不確定性。COVID-19 以及未來可能出現的其他傳染病疫情的影響可能會以無法預見的方式對許多國家的經濟或整個全球經濟、個別發行人和資本市場產生不利影響。由 COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球其他先前存在的政治、社會和經濟風險。COVID-19 疫情的持續時間無法確定。COVID-19 進一步蔓延的風險導致給金融市場帶來了巨大的不確定性和波動，並對全球經濟造成了幹擾，其後果目前是不可預測的。信託基金的某些投資可能會涉及因 COVID-19 而出現業務活動放緩或暫時暫停的企業。這些因素，以及為預防或控制疫情或其他公共衞生危機（例如 COVID-19 引發的危機）而採取的任何限制性措施，都可能對信託基金的投資產生重大不利影響。

受託人已經評估了截至財務報表發佈之日所有後續事件對信託的影響，並確定沒有後續事件需要在財務報表中進行調整或披露。

出於美國聯邦所得税的目的，信託基金將其淨應納税所得額的最大允許金額報告為有資格獲得所得公司股息的扣除額。

在截至2020年9月30日的財年中，出於美國聯邦所得税的目的，信託支付的某些股息可能被指定為合格股息收入，對於某些符合適用持有期要求的非公司單位持有人，則最高美國聯邦所得税税率為20％。完整信息將與您的 2020 年 1099-DIV 表格一起報告。

下表用於將信託的税前總回報率與基於買入/賣出價和標準普爾500指數表現的税前總回報率進行比較^®索引。過去的表現並不一定表明信託基金將來的表現。下表所示的基於資產淨值的回報反映了費用減免的影響，如果沒有這種豁免，回報率本來會更低。


普通股	股份		價值

3M Co.		6,085,208	$	974,728,617
雅培實驗室		18,674,697		2,032,367,275
AbbVie, Inc.		18,644,080		1,633,034,967
ABIOMED, Inc.^(a)		472,866		131,012,254
埃森哲 PLC A 級		6,710,434		1,516,490,980
動視暴雪公司		8,151,088		659,830,574
Adobe 系統公司^(a)		5,059,398		2,481,280,561
Advance Auto Part		730,107		112,071,425
先進微設備有限公司^(a)		12,383,223		1,015,300,454
AES 公司		6,944,979		125,773,570
Aflac, Inc.		6,992,929		254,192,969
安捷倫科技公司		3,261,721		329,238,118
空氣產品與化學品有限公司		2,321,062		691,351,527
Akamai 科技公司^(a)		1,703,846		188,343,137
阿拉斯加航空集團有限公司		1,296,337		47,484,824
Albemarle Corp.		1,123,991		100,349,916
亞歷山大房地產股票公司房地產投資信託基金		1,236,947		197,911,520
Alexion Pharmicals, Inc^(a)		2,333,509		267,023,435
Align 科技股份有限公司^(a)		756,373		247,606,265
Allegion P		984,886		97,415,074
阿利安特能源公司		2,533,989		130,880,532
Allstate 公司		3,323,365		312,861,581
Alphabet, Inc. A 級^(a)		3,169,146		4,644,700,378


普通股	股份		價值

Alphabet, Inc. C 級^(a)		3,096,513	$	4,550,635,505
奧馳亞集團有限公司		19,658,954		759,621,983
Amazon.com, Inc.^(a)		4,490,668		14,139,901,052
Amcor PLC		16,652,547		184,010,644
阿梅倫公司		2,561,098		202,531,630
美國航空集團有限公司		5,251,457		64,540,407
美國電力公司		5,197,597		424,799,603
美國運通公司		6,878,880		689,607,720
美國國際集團有限公司		9,138,328		251,578,170
美國鐵塔公司房地產投資信託基金		4,689,709		1,133,643,357
美國自來水公司		1,895,570		274,630,182
Ameriprise 金融有限公司		1,268,591		195,502,559
AmerisourceBergen		1,550,441		150,268,742
AMETEK, Inc.		2,384,650		237,034,210
Amgen, Inc.		6,177,622		1,570,104,408
Amphenol 公司 A 級		3,119,012		337,695,429
模擬設備公司		3,875,298		452,402,289
ANSYS, Inc.^(a)		900,343		294,619,240
Anthem, Inc.		2,652,792		712,513,403
AO Smith 公司		1,458,677		77,018,146
Aon PLC A 級		2,443,417		504,076,927
阿帕奇公司		3,938,057		37,293,400
公寓投資與管理公司A 類房地產投資信託基金		1,566,726		52,830,001
蘋果公司		169,565,193		19,637,345,001


普通股	股份		價值

應用材料公司		9,632,879	$	572,674,657
Aptiv PLC		2,848,168		261,120,042
Archer-Daniels-Midland Co.		5,853,642		272,135,817
Arista Networks, Inc^(a)		573,113		118,594,273
Arthur J Gallagher & Co.		2,005,695		211,761,278
Assurant, Inc.		638,166		77,415,917
AT&T, Inc.		75,150,492		2,142,540,527
阿特莫斯能源公司		1,259,463		120,392,068
Autodesk, Inc.^(a)		2,313,022		534,331,212
自動數據處理有限公司		4,553,764		635,204,540
AutoZone, Inc.^(a)		246,903		290,762,849
AvalonBay Communities, Inc. REIT		1,467,951		219,223,802
艾利丹尼森公司		878,567		112,316,005
貝克休斯和通用電氣公司		6,846,882		90,995,062
鮑爾公司		3,450,814		286,831,660
美國銀行公司		80,418,040		1,937,270,584
紐約銀行梅隆公司		8,522,732		292,670,617
巴克斯特國際有限公司		5,369,133		431,785,676
Becton Dickinson and Co.		3,057,431		711,403,045
伯克希爾哈撒韋公司 B 級^(a)		20,907,256		4,451,991,093
百思買有限公司		2,401,886		267,305,893


普通股	股份		價值

Bio-Rad 實驗室有限公司 A 級^(a)		226,063	$	116,526,434
Biogen, Inc.^(a)		1,669,824		473,695,672
貝萊德公司		1,495,809		842,963,162
波音公司		5,596,296		924,843,877
Booking Holdings^(a)		432,971		740,674,830
博格華納公司		2,163,654		83,819,956
波士頓地產公司房地產投資信託基金		1,516,139		121,745,962
波士頓科學公司^(a)		15,114,326		577,518,396
百時美施貴寶公司		23,773,273		1,433,290,629
博通公司		4,228,999		1,540,708,916
Broadridge 金融解決方案有限公司		1,203,961		158,922,852
Brown-Forman Corp. B 級		1,917,389		144,417,739
C.H. Robinson 環球有限公司		1,423,216		145,438,443
卡博特石油天然氣公司		4,302,968		74,699,524
Cadence 設計系統有限公司^(a)		2,950,411		314,602,325
坎貝爾湯業公司		2,135,256		103,282,333
第一資本金融公司		4,816,570		346,118,720
卡迪納爾健康有限公司		3,084,964		144,839,060
CarMax, Inc.^(a)		1,732,786		159,260,361
嘉年華公司		5,462,479		82,920,431
開利環球公司		8,566,617		261,624,483
Catalent, Inc.^(a)		1,731,187		148,293,478


普通股	股份		價值

卡特彼勒公司		5,725,734	$	853,993,226
芝加哥期權交易所環球市場有限公司		1,173,130		102,930,426
世邦魏理仕集團公司 A 級^(a)		3,521,598		165,409,458
CDW Corp.		1,515,598		181,159,429
塞拉尼斯公司		1,275,141		137,013,900
Centene 公司^(a)		6,122,039		357,098,535
CenterPoint 能源公司		5,762,319		111,500,873
CenturyLink, Inc.		10,095,902		101,867,651
Cerner 公司		3,219,534		232,740,113
CF 工業控股有限公司		2,300,715		70,654,958
查爾斯·施瓦布公司		12,232,760		443,192,895
Charter Communications, Inc. ^(a)		1,577,632		984,978,763
雪佛龍公司		19,695,417		1,418,070,024
Chipotle 墨西哥燒烤有限公司^(a)		294,925		366,801,172
Chubb, Ltd.		4,769,086		553,786,266
Church & Dwight Co., Inc.		2,575,508		241,350,855
信諾公司^(a)		3,872,979		656,121,372
辛辛那提金融公司		1,597,757		124,577,113
辛塔斯公司		917,082		305,232,402
思科系統公司		44,651,886		1,758,837,790
花旗集團公司		22,024,051		949,456,839
公民金融集團有限公司		4,591,115		116,063,387
思傑系統公司^(a)		1,302,998		179,435,855
高樂氏公司		1,320,384		277,505,105
芝加哥商品交易所集團有限公司		3,770,040		630,765,392
CMS 能源公司		2,987,337		183,452,365


普通股	股份		價值

可口可樂公司		40,775,423	$	2,013,082,634
Cognizant 技術解決方案公司 A 級		5,757,982		399,719,110
Colgate-Palmolive Co.		9,011,932		695,270,554
康卡斯特公司 A 級		48,082,101		2,224,277,992
Comerica, Inc.		1,520,690		58,166,393
康納格拉品牌公司		5,099,230		182,093,503
Concho Resources, Inc		2,103,879		92,823,141
康菲石油公司		11,345,571		372,588,552
聯合愛迪生公司		3,500,049		272,303,812
星座品牌公司 A 級		1,760,027		333,542,717
Cooper Cos., Inc.		516,166		174,009,882
Copart, Inc.^(a)		2,159,579		227,101,328
康寧公司		8,114,733		262,998,497
Corteva, Inc.^(a)		7,872,195		226,797,938
好市多批發公司		4,657,075		1,653,261,625
皇冠城堡國際房地產投資信託基金		4,408,474		734,010,921
CSX Corp.		8,098,199		628,987,116
康明斯公司		1,560,696		329,556,567
CVS Health 公司		13,827,873		807,547,783
D.R. Horton, Inc.		3,490,884		264,015,557
丹納赫公司		6,656,508		1,433,345,868
達登餐廳有限公司		1,373,983		138,415,047
DaVita, Inc.^(a)		848,829		72,702,204
Deere & Co.		3,311,070		733,832,444
達美航空公司		6,727,860		205,737,959


普通股	股份		價值

DENTSPLY SIRONA, Inc.		2,340,459	$	102,348,272
德文能源公司		4,086,315		38,656,540
DexCom, Inc.^(a)		1,009,752		416,250,067
響尾蛇能源公司		1,695,807		51,077,707
數字房地產信託公司房地產投資信託基金		2,838,426		416,567,400
探索金融服務		3,232,053		186,748,022
Discovery, Inc. A 級^(a)		1,656,564		36,063,398
Discovery, Inc. C 級^(a)		3,346,989		65,600,984
DISH 網絡公司 A 級^(a)		2,692,712		78,169,429
美元通用公司		2,626,572		550,582,023
Dollar Tree, Inc.^(a)		2,493,200		227,728,888
道明能源公司		8,878,571		700,785,609
Dominos Pizza, Inc		406,386		172,827,838
多佛公司		1,530,088		165,769,734
陶氏公司		7,802,489		367,107,107
DTE Energy Co.		2,019,859		232,364,579
杜克能源公司		7,774,243		688,486,960
杜克房地產公司房地產投資信託基金		3,880,306		143,183,291
杜邦·德·內穆爾公司		7,794,597		432,444,242
DXC 科技有限公司		2,694,087		48,089,453
E*TRADE 金融公司		2,386,749		119,456,787
伊士曼化學公司		1,441,437		112,605,058
伊頓公司 PLC		4,231,553		431,745,353
eBay, Inc.		6,986,976		364,021,450
Ecolab, Inc.		2,615,312		522,643,950


普通股	股份		價值

愛迪生國際		3,998,487	$	203,283,079
愛德華茲生命科學公司^(a)		6,563,537		523,901,523
電子藝術公司^(a)		3,072,013		400,621,215
Eli Lilly & Co.		8,373,374		1,239,426,819
艾默生電氣公司		6,320,938		414,463,905
Entergy 公司		2,094,973		206,417,690
EOG Resources, Inc.		6,121,674		220,012,964
Equifax, Inc.		1,265,806		198,604,961
Equinix, Inc. 房地產投資信託基金		936,438		711,814,617
股權住宅房地產投資信託基金		3,611,786		185,392,975
埃塞克斯房地產信託公司房地產投資信託基金		688,641		138,272,226
雅詩蘭黛公司 A 級		2,377,680		518,928,660
Etsy, Inc.^(a)		1,258,536		153,075,734
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司		422,918		83,543,222
Evergy, Inc.		2,406,370		122,291,723
永源能量		3,558,292		297,295,297
Exelon 公司		10,224,961		365,644,605
Expedia Group, Inc		1,456,039		133,504,216
華盛頓Expeditors International, Inc		1,791,695		162,184,231
Extra Space Storage, Inc. RE		1,365,487		146,093,454
埃克森美孚公司		44,597,143		1,531,019,919
F5 Networks, Inc.^(a)		628,948		77,215,946


普通股	股份		價值

Facebook, Inc. A 級^(a)		25,359,393	$	6,641,625,027
Fastenal Co.		6,001,005		270,585,315
聯邦房地產投資信託房地產投資信託基金		734,755		53,960,407
聯邦快遞公司		2,542,337		639,448,602
富達國家信息服務有限公司		6,535,939		962,155,580
Firth Third Bancorp		7,492,493		159,739,951
第一共和國銀行		1,772,443		193,302,634
第一能源公司		5,690,046		163,361,221
Fiserv, Inc.^(a)		5,862,372		604,117,435
FleetCor 科技公司^(a)		886,127		210,986,839
FLIR Systems, Inc		1,412,621		50,642,463
Flowserve		1,346,204		36,737,907
FMC Corp.		1,367,044		144,783,630
福特汽車公司		41,072,176		273,540,692
Fortinet, Inc.^(a)		1,419,356		167,214,330
Fortive 公司		3,555,121		270,935,771
財富品牌家居與安全有限公司		1,472,461		127,397,326
福克斯公司 A 級		3,695,710		102,851,609
福克斯公司 B 級^(a)		1,682,916		47,071,161
富蘭克林資源公司		2,974,956		60,540,355
Freeport-McMoran, Inc.		15,273,560		238,878,478
Gap, Inc.		2,269,914		38,656,635
Garmin, Ltd.		1,521,627		144,341,537
Gartner, Inc.^(a)		935,366		116,873,982
通用動力公司		2,465,593		341,312,039


普通股	股份		價值

通用電氣公司		91,830,719	$	572,105,379
通用磨坊公司		6,358,986		392,222,256
通用汽車公司		13,241,054		391,802,788
正品零件公司		1,531,727		145,774,459
吉利德科學公司		13,223,542		835,595,619
環球支付有限公司		3,161,496		561,418,460
環球人壽有限公司^(a)		1,057,971		84,531,883
高盛集團有限公司		3,629,064		729,332,992
哈里伯頓公司		9,267,879		111,677,942
Hanesbrands, Inc.		3,818,172		60,136,209
哈特福德金融服務集團有限公司		3,794,761		139,874,890
孩之寶公司		1,343,310		111,118,603
HCA 醫療保健有限公司		2,783,775		347,081,067
Healthpeak Properties, In		5,694,507		154,605,865
Henry Schein, Inc.^(a)		1,544,076		90,760,787
Hershey Co.		1,560,579		223,693,394
Hess Corp.		2,883,339		118,015,065
惠普企業有限公司		13,649,309		127,894,025
希爾頓全球控股有限公司		2,924,785		249,542,656
HollyFrontier		1,562,258		30,792,105
Hologic, Inc.^(a)		2,730,612		181,503,780
家得寶公司		11,353,901		3,153,091,847


普通股	股份		價值

霍尼韋爾國際有限公司		7,402,039	$	1,218,449,640
荷美爾食品公司		2,931,898		143,340,493
Host 酒店及度假村公司房地產投資信託基金		7,565,639		81,633,245
Howmet 航空航天公司		4,079,831		68,214,774
惠普公司		14,486,822		275,104,750
Humana, Inc.		1,392,301		576,259,461
Huntington Bancshares, Inc.		10,938,169		100,303,010
亨廷頓英格爾斯工業公司		430,454		60,586,401
IDEX Corp.		786,502		143,465,830
IDEXX 實驗室有限公司^(a)		902,566		354,807,720
IHS Markit, Ltd.^(a)		3,934,303		308,882,129
伊利諾伊州工具廠有限公司		3,041,434		587,635,463
Illumina, Inc.^(a)		1,545,854		477,792,554
Incyte Corp.^(a)		1,960,603		175,944,513
英格索蘭有限責任公司		3,915,028		139,374,997
英特爾公司		44,789,665		2,319,208,854
洲際交易所有限公司^(b)		5,919,844		592,280,392
國際商業機器公司		9,392,881		1,142,831,831
國際香精香料有限公司		1,125,303		137,793,352
國際紙業公司		4,139,271		167,806,046


普通股	股份		價值

Interpublic Group of Cos., Inc.		4,061,952	$	67,712,740
Intuit, Inc.		2,758,711		899,919,115
直覺外科有限公司^(a)		1,233,753		875,397,104
景順有限公司		3,925,616		44,791,279
IPG Photonics Corp.^(a)		372,964		63,392,691
IQVIA 控股有限公司^(a)		2,017,378		317,999,294
鐵山房地產投資信託基金		3,010,743		80,657,805
J.M. Smucker Co.		1,192,960		137,810,739
傑克·亨利律師事務所		802,646		130,502,213
雅各布斯工程集團有限公司		1,376,071		127,658,107
JB Hunt 運輸服務有限公司		900,505		113,805,822
強生公司		27,769,579		4,134,334,922
江森自控國際有限公司		7,869,731		321,478,511
摩根大通公司		32,144,491		3,094,550,149
瞻博網絡公司		3,530,776		75,911,684
堪薩斯城南部		1,005,215		181,773,028
凱洛格公司		2,620,251		169,242,012
Keycor		10,391,506		123,970,667
是德科技公司^(a)		1,969,163		194,513,921
金伯利-克拉克公司		3,609,929		533,042,116
金科房地產公司房地產投資信託基金		4,374,251		49,254,066
金德摩根公司		20,393,577		251,452,804
KLA 公司		1,639,873		317,708,995
卡夫亨氏公司		6,834,266		204,686,267


普通股	股份		價值

克羅格公司		8,205,051	$	278,233,279
L Brands, Inc.		2,359,491		75,055,409
L3Harris Technologies		2,283,642		387,853,757
美國實驗室公司 Holdings^(a)		1,021,695		192,354,518
林氏研究公司		1,522,879		505,215,108
蘭姆·韋斯頓控股有限公司		1,537,047		101,860,105
拉斯維加斯金沙公司		3,464,241		161,641,485
Leggett & Platt, Inc.		1,361,005		56,032,576
萊多斯控股有限公司		1,403,561		125,127,463
Lennar Corp. A 級		2,896,520		236,587,754
林肯國家公司		1,915,995		60,028,123
Linde PLC		5,541,207		1,319,527,623
Live Nation娛樂有限公司^(a)		1,487,688		80,156,629
LKQ 公司^(a)		2,952,828		81,881,920
洛克希德·馬丁公司		2,594,619		994,465,570
洛伊斯公司		2,560,501		88,977,410
Lowes Cos., Inc.		7,987,340		1,324,780,212
LyondellBasell Industries NV A 級		2,701,282		190,413,368
M&T 銀行公司		1,353,034		124,600,901
馬拉鬆石油公司		8,474,125		34,659,171
馬拉鬆石油公司		6,831,286		200,429,931
MarketAxess 控股有限公司		396,583		190,990,407
萬豪國際集團 A 級		2,804,987		259,685,696


普通股	股份		價值

Marsh & McLennan Cos., Inc.		5,342,462	$	612,780,391
馬丁瑪麗埃塔材料有限公司		655,840		154,358,502
Masco 公司		2,790,797		153,856,639
萬事達卡公司 A 類		9,317,171		3,150,787,717
Maxim 集成產品有限公司		2,847,721		192,534,417
McCormick & Co., Inc.		1,283,869		249,198,973
麥當勞公司		7,848,478		1,722,662,436
麥克森公司		1,700,239		253,216,594
美敦力集團		14,187,228		1,474,336,734
默克公司		26,694,350		2,214,296,333
大都會人壽公司		8,137,470		302,469,760
梅特勒-託利多國際有限公司^(a)		252,989		244,324,127
米高梅國際度假村		4,318,449		93,926,266
微芯科技股份有限公司		2,662,631		273,611,962
美光科技公司^(a)		11,766,433		552,551,694
微軟公司		79,819,345		16,788,402,834
中美洲公寓社區公司房地產投資信託基金		1,194,423		138,493,347
莫霍克工業公司^(a)		630,929		61,572,361
莫爾森·庫爾斯啤酒公司B 級		1,970,710		66,137,028
Mondelez International, Inc. A		15,065,292		865,501,025


普通股	股份		價值

怪獸飲料公司^(a)		3,893,821	$	312,284,444
Moodys Corp.		1,708,614		495,241,768
摩根士丹利		12,668,633		612,528,406
馬賽克公司		3,672,259		67,092,172
摩托羅拉解決方案有限公司		1,802,802		282,697,382
摩根士丹利資本國際公司		882,245		314,767,371
內華達州邁蘭^(a)		5,410,517		80,237,967
納斯達克公司		1,210,141		148,496,402
National Oilwell Varco, In		4,020,349		36,424,362
NetApp, Inc.		2,410,320		105,668,429
Netflix, Inc.^(a)		4,652,610		2,326,444,578
Newell Brands, Inc		4,007,358		68,766,263
紐蒙特黃金公司		8,490,725		538,736,501
新聞集團 A 級		3,939,419		55,230,654
新聞集團 B 級		1,299,871		18,172,197
Nextera Energy, Inc		5,164,648		1,433,499,699
尼爾森控股有限公司		3,689,286		52,314,075
耐克公司 B 級		13,101,778		1,644,797,210
InSource, Inc.		3,900,149		85,803,278
諾布爾能源公司		5,072,345		43,368,550
諾福克南方公司		2,690,825		575,809,642
北方信託公司		2,194,846		171,132,143
諾斯羅普·格魯曼公司		1,635,376		515,944,774
諾頓LifeLock, Inc.		6,233,683		129,909,954
挪威郵輪控股公司， Ltd.^(a)		2,708,472		46,341,956


普通股	股份		價值

NRG Energy, Inc.		2,667,401	$	81,995,907
紐柯公司		3,188,451		143,033,912
英偉達公司		6,507,363		3,521,915,003
NVR, Inc.^(a)		36,748		150,046,494
奧瑞利汽車有限公司^(a)		784,941		361,920,596
西方石油公司		8,829,623		88,384,526
Old Dominion Freight Line		1,004,922		181,810,488
Omnicom Group, Inc.		2,291,533		113,430,884
ONEOK, Inc.		4,685,190		121,721,236
甲骨文公司		20,391,186		1,217,353,804
奧的斯全球公司		4,265,150		266,230,663
PACCAR, Inc.		3,623,657		309,025,469
美國包裝公司		991,809		108,156,771
帕克-漢尼芬公司		1,350,598		273,279,999
Paychex, Inc.		3,351,910		267,381,861
Paycom 軟件有限公司^(a)		516,232		160,703,022
PayPal 控股有限公司^(a)		12,375,466		2,438,338,066
Pentair PLC		1,771,049		81,060,913
人民聯合金融有限公司		4,690,855		48,362,715
百事可樂公司		14,604,461		2,024,178,295
PerkinElmer, Inc.		1,162,246		145,873,495
Perrigo Co.PLC		1,433,588		65,816,025
輝瑞公司		58,610,850		2,151,018,195
菲利普·莫里斯國際有限公司		16,425,509		1,231,748,920
菲利普斯 6		4,618,198		239,407,384
Pinnacle West資本公司		1,181,717		88,097,002


普通股	股份		價值

先鋒自然資源公司		1,747,327	$	150,252,649
PNC 金融服務集團有限公司		4,488,450		493,325,540
PPG Industries, Inc.		2,485,871		303,475,132
PPL Corp.		8,096,914		220,317,030
信安金融集團有限公司		2,722,750		109,645,143
寶潔公司		26,259,079		3,649,749,390
進步公司		6,156,208		582,808,211
Prologis, Inc. 房地產投資信託基金		7,768,288		781,645,139
保誠金融有限公司		4,166,368		264,647,695
公共服務企業集團有限公司		5,293,930		290,689,696
公共存儲房地產投資信託基金		1,604,163		357,279,183
PulteGroup, Inc.		2,828,676		130,939,412
PVH Corp.		779,951		46,516,278
Qorvo, Inc.^(a)		1,225,386		158,087,048
高通公司		11,900,451		1,400,445,074
廣達服務有限公司^(a)		1,497,404		79,152,775
昆斯特診斷有限公司		1,398,793		160,147,811
拉爾夫·勞倫公司		524,731		35,665,966
雷蒙德·詹姆斯金融公司		1,302,404		94,762,915
雷神公司		16,113,004		927,142,250
房地產收益公司房地產投資信託基金		3,616,042		219,674,552
攝政中心公司房地產投資信託基金		1,663,820		63,258,436


普通股	股份		價值

Regeneron Pharmicals, Inc^(a)		1,102,617	$	617,222,944
地區金融公司		10,184,845		117,431,263
共和國服務有限公司		2,216,643		206,923,624
瑞思邁有限公司		1,501,173		257,346,087
羅伯特·哈夫國際有限公司		1,238,832		65,583,766
羅克韋爾自動化有限公司		1,214,850		268,093,098
Rollins, Inc.		1,481,750		80,296,033
Roper Technologies		1,092,965		431,841,401
Ross Stores, Inc.		3,758,560		350,748,819
皇家加勒比郵輪有限公司		1,879,323		121,648,578
標普全球有限公司		2,548,457		918,973,594
salesforce.com, Inc.^(a)		9,598,180		2,412,214,598
SBA 通訊公司房地產投資信託基金		1,184,763		377,323,320
斯倫貝謝有限公司		14,564,316		226,620,757
希捷科技有限責任公司		2,354,089		115,985,965
密封空氣公司		1,644,626		63,827,935
森普拉能源		3,050,905		361,105,116
ServiceNow, Inc.^(a)		2,017,421		978,449,185
宣威威廉姆斯公司		864,347		602,225,129
西蒙房地產集團有限公司房地產投資信託基金		3,237,213		209,382,937
Skyworks 解決方案有限公司		1,764,586		256,747,263


普通股	股份		價值

SL 綠色房地產公司房地產投資信託基金		772,591	$	35,825,045
Snap-on, Inc.		577,105		84,909,459
南方公司		11,171,352		605,710,705
西南航空公司		6,221,547		233,308,013
Stanley Black & Decker, Inc.		1,684,221		273,180,646
星巴克公司		12,357,519		1,061,758,032
State Street^(c)		3,723,303		220,903,567
STERIS PLC		859,113		157,709,959
Stryker 公司		3,446,845		718,219,093
SVB 金融集團^(a)		544,757		131,079,429
同步金融		5,680,312		148,653,765
Synopsys, Inc.^(a)		1,595,211		341,343,250
Sysco 公司		5,365,038		333,812,664
T Rowe Price Group, Inc.		2,407,563		308,697,728
T-Mobile 美國， Inc.^(a)		6,155,317		703,922,052
Take-Two 互動軟件有限公司^(a)		1,177,178		194,493,349
Tapestry, Inc.		2,910,756		45,495,116
塔吉特公司		5,288,076		832,448,924
TE Connectivity,		3,481,184		340,250,924
TechnipFMC PL		4,424,614		27,919,314
Teledyne, Inc.		387,922		120,337,284
Teleflex, Inc.		485,825		165,384,547
Teradyne, Inc.		1,751,200		139,150,352
德州儀器公司		9,660,737		1,379,456,636
德事隆公司		2,425,537		87,537,630
賽默飛世爾科學有限公司		4,178,147		1,844,735,463
蒂芙尼公司		1,129,455		130,847,362
TJX Cos., Inc.		12,668,706		705,013,489


普通股	股份		價值

拖拉機供應公司		1,245,905	$	178,588,023
特靈科技有限責任公司		2,527,146		306,416,453
TransDigm Group, Inc.		571,573		271,565,764
Travelers Cos., Inc.		2,674,019		289,302,116
Truist 金融公司		14,255,378		542,417,133
Twitter, Inc.^(a)		8,299,573		369,330,999
泰勒科技公司^(a)		420,624		146,612,701
泰森食品公司 A 級		3,105,246		184,700,032
UDR, Inc. 房地產投資信託基金		3,085,906		100,631,395
Ulta Salon 化粧品和香水， Inc.^(a)		603,760		135,230,165
Under Armour, Inc. A 級^(a)		1,911,701		21,468,402
Under Armour, Inc. C 級^(a)		2,039,247		20,066,190
聯合太平洋公司		7,160,094		1,409,607,706
聯合大陸控股有限公司^(a)		3,069,080		106,650,530
聯合包裹服務有限公司 B 級		7,448,653		1,241,169,049
聯合租賃公司^(a)		762,114		132,988,893
UnitedHealth Group		10,033,002		3,127,989,034
環球健康服務公司 B 級		845,397		90,474,387
Unum 集團		2,199,585		37,019,016
US Bancorp		14,501,412		519,875,620
瓦萊羅能源公司		4,318,317		187,069,492


普通股	股份		價值

瓦里安醫療系統公司^(a)		957,125	$	164,625,500
Ventas, Inc. 房地產投資信託基金		3,888,768		163,172,705
VeriSign, Inc.^(a)		1,065,936		218,356,990
Verisk Analytics, Inc		1,717,617		318,291,606
威瑞森通訊有限公司		43,645,917		2,596,495,602
Vertex 製藥有限公司^(a)		2,742,614		746,320,122
VF Corp.		3,373,154		236,964,069
Viacom, Inc. B 級		5,946,378		166,558,048
Visa, Inc. A 類		17,783,017		3,556,069,910
Vornado Realty Trust 房地產投資信託基金		1,669,509		56,279,148
火神材料公司		1,390,418		188,457,256
W.W. Grainger, Inc.		474,668		169,347,302
沃爾格林靴子聯盟有限公司		7,586,065		272,491,455
沃爾瑪公司		14,645,456		2,049,045,749
沃爾特·迪斯尼公司		19,059,998		2,364,964,552
廢物管理公司		4,104,025		464,452,509
沃特斯公司^(a)		654,759		128,123,241
WEC 能源集團有限公司		3,302,718		320,033,374
富國銀行		43,455,998		1,021,650,513
Welltower, Inc. 房地產投資信託基金		4,416,688		243,315,342
西部製藥服務有限公司		778,548		214,022,845
西部數據公司		3,082,673		112,671,698
西聯匯款公司		4,412,516		94,560,218


普通股	股份		價值

西屋空氣制動技術公司		1,920,281	$	118,826,988
WestRock Co.		2,697,249		93,702,430
Weyerhaeuser Co.房地產投資信託基金		7,800,537		222,471,315
惠而浦公司		660,052		121,376,962
威廉姆斯公司		12,682,266		249,206,527
威利斯陶睿惠悦有限公司		1,352,519		282,433,018
WR Berkley Corp.		1,525,888		93,308,051
永利渡假村有限公司		1,014,074		72,820,654
Xcel Energy, Inc.		5,513,725		380,502,162
施樂控股公司^(a)		1,956,858		36,730,225
Xilinx, Inc.		2,572,415		268,148,540
賽萊默公司		1,883,048		158,401,998
好極了！Brands, Inc.		3,180,510		290,380,563
斑馬科技公司 A 級^(a)		569,616		143,805,255
Zimmer Biomet 控股公司		2,163,961		294,601,651
Zions Bancorp		1,799,572		52,583,494
Zoetis, Inc.		5,008,301		828,222,736

普通股總額（成本 300,333,83,944 美元）			$	293,908,088,428

(a)

非創收擔保。

(b)	PDR Services LLC（贊助商）的附屬公司。有關更多信息，請參見下表。

(c)	State Street Global Advisors信託公司（受託人）的附屬公司有關更多信息，請參見下表。

PLC = 公共有限公司

房地產投資信託基金 = 房地產投資信託

下表根據公允價值層次結構彙總了截至2020年9月30日的基金投資價值。

SPDR 標準普爾 500^®ETF Trust投資了被視為受託人附屬公司的State Street Corp. 和洲際交易所，後者被視為贊助商的關聯公司。截至2020年9月30日及截至該日止年度與這些投資相關的金額為（注3）：


工業	% 的淨資產
軟件		9.6	%
技術硬件、存儲和外圍設備		6.8
互動媒體與服務		5.9
互聯網和目錄零售		5.9
IT 服務		5.5
半導體和半導體設備		5.1
藥品		4.2
醫療保健設備和用品		4.0
銀行		3.3
資本市場		2.7
股票房地產投資信託基金（REIT）		2.7
醫療保健提供者和服務		2.4
專業零售		2.4
生物技術		2.1
食品和必需品零售		1.9
化學品		1.8
家居用品		1.8
石油、天然氣和消耗性燃料		1.8
飲料		1.7
電力公用事業		1.7
酒店、餐廳和休閒		1.7
保險		1.7
多元化電信服務		1.6
機械		1.6
航空航天與國防		1.6
多元化金融服務		1.5
媒體		1.4
食品		1.2
生命科學工具和服務		1.2
工業集團		1.1
公路和鐵路		1.1
多用途工具		0.9
空運和物流		0.8
娛樂		0.8
通訊設備		0.7
紡織品、服裝和奢侈品		0.7
煙草		0.7


工業	% 的淨資產
電子設備、儀器和組件		0.6	%
多線零售		0.6
商業服務和用品		0.5
消費金融		0.5
建築產品		0.4
電氣設備		0.4
家用耐用品		0.4
金屬與採礦		0.4
容器和包裝		0.3
專業服務		0.3
航空公司		0.2
汽車		0.2
建築材料		0.2
個人產品		0.2
貿易公司和分銷商		0.2
無線電信服務		0.2
房地產管理與開發		0.2
汽車組件		0.1
互聯網軟件與服務		0.1
分銷商		0.1
能源設備與服務		0.1
醫療保健技術		0.1
自來水設施		0.1
建築與工程		0.0	**
燃氣設施		0.0	**
獨立電力生產商和能源貿易商		0.0	**
休閒設備和產品		0.0	**
其他超出負債的資產		0.0	**

總計		100.0	%

*	信託行業細分以淨資產的百分比表示，可能會隨着時間的推移而變化。

**	顯示的金額不到淨資產的0.05％。

信託是發行單位的單位投資信託。信託根據紐約州法律組建，受受受託人與保薦人之間經修訂和重述的信託協議管轄，該協議自2004年1月1日起生效，經修訂後自2004年1月27日起生效（信託協議）。信託是一家根據經修訂的1940年《投資公司法》（1940年法案）註冊的投資公司。單位代表信託投資組合證券的不可分割所有權權益。

信託具有指定的終身期限。信託計劃在 (a) 2118年1月22日或 (b) 信託協議中提到的11人的最後一位倖存者去世20年後的第一天終止，其中年齡最大的倖存者出生於1990年，其中最小的出生於1990年。終止後，可以對信託進行清算，並將扣除某些費用和開支的信託資產單位按比例分配給單位持有人。

信託是一家註冊投資公司，是一種交易所交易基金或ETF。該信託持續發行和贖回實物單位僅限於指定大批量的 50,000 個單位或其倍數（稱為創造單位），按其每日一次的資產淨值計算。單位在交易所單獨上市，按整個交易日確定的價格，在交易所進行交易，就像在二級市場上交易的任何其他上市股票證券一樣。

信託基金（分銷商）的分銷商ALPS Distributors, Inc. 在代理基礎上充當單位的承銷商。分銷商保存與其下達的 Creation Unit 訂單和接受確認的記錄，並向下此類訂單的人提供接受訂單的確認書。分銷商還負責向創建單位的授權參與者提供招股説明書。分銷商還會保存配送説明的記錄，以迴應 Creation Unit 訂單，並可能提供某些其他管理服務。

就下文與購買和贖回單位有關的披露而言，受託人可以以受託管理人、託管人和/或過户代理人的身份提及SSBT。

在二級市場交易所交易之前，單位是在資產淨值的創建單位中創建的。 Creation Units 的所有訂單都必須通過受託人向分銷商下達。要有資格下達這些訂單，實體或個人必須是授權參與者，即 (a) 參與方方或 DTC 參與者，(b) 在每種情況下，都必須與分銷商和受託人簽署協議（參與者協議）。這個詞

參與方是指通過在美國證券交易委員會（SEC）註冊的清算機構國家證券清算公司（NSCC）的持續淨結算（CNS）系統參與清算流程（定義見下文）的經紀交易商或其他參與者，DTC參與者一詞是指DTC的參與者。訂單的支付方式是向受託人存入證券投資組合，其構成和權重與指數證券基本相似，現金支付金額等於股息等值支付（定義見下文），加上或減去平衡金額（定義見下文投資組合存款的投資組合調整）。按每個創作單位計算，股息等值支付額等於投資組合股息的金額（與累積期內的除息日），扣除該期間的費用和應計負債（包括但不限於（i）以前未扣除的信託税款或其他政府費用（如果有），（ii）受託人的應計費用和（iii）信託的其他費用（包括法律和審計費用），計算得好像所有投資組合證券都是在該積累期內持有的分佈。股息等值支付額和平衡金額統稱為現金部分，證券投資組合的存款和現金成分統稱為投資組合存款。下達創建訂單的人必須 (i) 通過NSCC的CNS清算流程（清算流程）或 (ii) 在清算流程之外向受託人存入投資組合存款（即，通過 DTC 的設施）。

分銷商將拒絕任何未以正確形式提交的訂單。如果 (a) 受託人不遲於此發送日期的截止時間（定義見下文）收到創建訂單，並且 (b) 正確遵守參與者協議中規定的所有其他程序，則視為分銷商在下達之日（傳送日期）收到創建訂單。交易費（定義見下文）是在創建創建單位時收取的，對於在清算流程之外的創建，收取的額外金額不超過適用於一個創建單位的交易費的三 (3) 倍，部分原因是與結算相關的費用增加。

受託人可以在發起人的指導下，增加、減少或免除某些交易費（和/或與在清算流程之外創建和/或贖回有關的額外金額）批量創作和/或兑換創作單位。贊助商有權更改創作單位的批量大小，但須視此類增加、減少或豁免而定。任何此類變更的存在應在當時的招股説明書中披露。

受託人在紐約證券交易所有限責任公司（紐約證券交易所）開放營業的每個工作日（工作日）開始交易之前，向NSCC提供當前投資組合存款中每種指數證券的名稱和所需數量的清單，以及前一個工作日的股息等值支付金額。身份和

作為投資組合存款一部分交割的指數證券的權重每天確定，反映了當前指數的相對權重。此類指數證券加上現金成分的價值等於信託在創建請求當天營業結束時按每個創建單位計算的淨資產價值。發起人在整個交易日 the Exchange 每隔15秒提供一個數字，該數字代表截至前一個工作日（包括前一個工作日）生效的股息等值支付的總和，加上當天生效的投資組合存款證券部分的當前價值（該價值偶爾可能包括以現金代替相當於補償此類投資組合存款中遺漏的特定指數證券）。這些信息是根據贊助商可用的最佳信息計算得出的，可以由贊助商指定這樣做的其他人計算。保薦人無法提供此類信息本身不會導致暫停交易所單位的交易。

如果受託人在創建單位時確定一種或多種指數證券可能不可用，或的可用數量不足，則受託人可以允許將其中一種或多種指數證券的現金等價價值作為現金成分的一部分納入投資組合存款。如果監管或其他方式限制創作者投資或參與一種或多種指數證券的交易，則受託人可以允許將此類指數證券的現金等價價值計入投資組合存款，而不是將此類指數證券納入投資組合存款的股票部分，具體取決於截至紐約證券交易所常規交易時段收盤時間（收盤時間 )（通常是紐約時間下午 4:00）（評估時間），該日期為創建訂單被視為分銷商已收到作為現金組成部分的一部分。

購買創作單位的程序。所有創建訂單都必須在創建單位下達，並且受託人必須在下達訂單之日的截止時間（通常為紐約時間下午 4:00）之前收到，以便根據該日期確定的信託資產淨值進行創建。根據參與者協議中規定的程序和/或本招股説明書中描述的程序，訂單必須通過電話、互聯網或分銷商和受託人可接受的其他傳輸方式傳輸。此外，通過互聯網提交的訂單還必須符合 State Street Fund Connect 的條款和規定買方用户協議以及其他適用的協議和文件，包括但不限於適用的 Fund Connect 用户指南或後續文件。State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC（SSGA FD）的關聯公司可以協助授權參與者組建股票以購買創作單位（或在贖回時），為此它可能會從此類授權參與者那裏獲得佣金或其他費用。嚴重的經濟或市場中斷或變化，或者電話或其他通信故障，可能會阻礙聯繫分銷商、受託人、參與方或 DTC 參與者的能力。

基金單位可以在受託人收到全部或部分投資組合存款之前創建。在這些情況下，初始存款的價值將大於以適當形式下達訂單之日單位的資產淨值，因為除了可用的指數證券外，現金抵押品必須以的金額存入受託人，金額等於 (a) 現金成分加上 (b) 未交割的指數證券（額外現金存款）市值的115％。受託人持有此類額外現金存款作為抵押品，存放在與信託分開的賬户中。只要 (a) 在該工作日收盤時間之前以適當的形式下達訂單，以及 (b) 在紐約時間下午 1:00 或受託人在結算日指定的其他時間之前將相應金額的聯邦資金存入受託人，則該訂單將被視為在下達的工作日收到。

如果訂單在收盤時間之前沒有以適當的形式下達，或者在結算日紐約時間下午 1:00 之前沒有收到相應金額的聯邦資金，則該訂單可能被視為被拒絕，授權參與者應對由此造成的任何損失向信託負責。在丟失的指數證券交付之前，必須向受託人存入額外金額的現金，以維持中向受託人存入的額外現金存款，金額至少等於每日的115％按市值計價缺失的指數證券的價值。如果在認定收到購買訂單之日下午 1:00 之前未收到缺失的指數證券，則在規定的結算日紐約時間下午 1:00 之前未收到缺失的指數證券，以及按市值計價在分銷商通知需要支付此類款項後的一個 (1) 個工作日內未付款，受託人可以使用額外現金存款購買缺失的指數證券。只有在受託人妥善收到或購買了投資組合存款中所有缺失的指數證券並存入信託後，受託人才會退還額外現金存款中任何未使用的部分。此外，將收取交易費，金額不超過對清算流程之外的創作收取的金額，如下所示。如上所述創建的創作單元的交付將不遲於規定的結算日期。任何打算遵守這些程序的參與方的《參與者協議》包含允許受託人隨時購買投資組合存款中缺失部分的條款和條件，並將要求參與方對購買此類股票的信託成本與此類抵押品價值之間的任何缺口承擔責任。參與方對信託因任何此類購買而產生的費用向信託負責。信託對任何此類缺口不承擔任何責任。

接受創作單位的訂單。關於每種指數證券的股票數量、現金成分的金額以及任何即將交付的指數證券的有效性、形式、資格（包括收貨時間）和存款接受度的所有問題均由受託人解決。如果 (a) 存款人或一羣存款人在獲得訂購的單位後將擁有當前未償還單位的80％或更多；（b）投資組合存款的形式不正確；（c）接受投資組合存款將

某些不利的税收後果；(d) 律師認為，接受投資組合存款將是非法的；(e) 否則，接受投資組合存款將對信託或受益所有者的權利產生不利影響；或 (f) 受託人無法控制的情況使無論出於何種實際目的都無法處理單位的設立。受託人和保薦人沒有義務通知投資組合存款或其任何組成部分交付中的任何缺陷或違規行為，他們都不會因未能發出任何此類通知而承擔任何責任。

創作交易費。 通過清算流程創建和贖回創建單位時，應向受託人支付的交易費（交易費）為不論信託的資產淨值如何，均不可退款。無論當天創建或兑換的創作單位數量是多少，交易費用均為每個參與方每天創建時一個創作單位價值（10 個基點點）的 0.10%（10 個基準積分）中較低者。目前的交易費用為 3,000 美元。

對於在清算流程之外的創建和贖回，包括參與方被限制在一個或多個指數證券中進行交易的訂單，每個創建單位每天收取不超過適用於一個創建單位的交易費的三 (3) 倍的額外金額。

使用結算流程下達創建訂單。通過清算流程創建的創建單位必須通過已執行參與者協議的參與方交付。參與者協議授權受託人向參與方傳送生效創建令所必需的交易指示。根據受託人向NSCC發出的交易指示，參與方同意向受託人轉讓必要的指數證券（或購買此類指數證券的合約，這些證券預計將在NSCC開放營業的第二天之前通過清算程序定期交付））和現金部分，以及可能需要的其他信息由受託人提供。

在結算流程之外下達創建訂單。在清算流程之外創建的創建單位必須通過 DTC 參與者交付，該參與者已執行參與者協議，並在其命令中聲明不使用清算流程，而是通過股票和現金的轉移進行創建。必需的數量的指數證券必須在結算日紐約時間下午 1:00 之前通過DTC交付到受託人的賬户。受託人必須通過聯邦儲備銀行電匯系統在結算日紐約時間下午 1:00 之前收到現金部分。如果受託人沒有及時收到必需的指數證券和現金成分，則該訂單可能會被取消。在向分銷商發出書面通知後，可以在下一個工作日使用新設立的投資組合存款重新提交已取消的訂單，以反映當前情況

信託的資產淨值。以這種方式創建的商品的交付將不遲於規定的結算日期。

單位可以兑換只有在受託人通過存管人和相關的 DTC 參與者收到以適當形式提出的贖回申請後，才在創作單位的資產淨值中以實物形式提供，並且只能在工作日進行。單位不可兑換現金。除非信託被清算，否則信託不會以低於創建單位的金額贖回單位。投資者必須在二級市場積累足夠的單位才能構成創作單位，這樣信託才能兑換個此類單位，而單位只能由授權參與者或通過授權參與者兑換。但是，無法保證公開交易市場在任何時候都有足夠的流動性來組建 Creation Unit。投資者在組裝足夠數量的單位以構成可贖回的創作單位時應產生經紀費用和其他費用。

關於信託，受託人通過NSCC在每個工作日紐約證券交易所開始交易之前（目前為美國東部時間上午9點30分）提供每種指數證券的名稱和所需股票數量清單，以及前一個工作日收到的贖回申請適用（可能修改或更正）的股息等值支付金額當天表單（如下所述）。贖回時收到的指數證券可能與投資組合存款的股票部分不同，後者適用於購買創作單位。

贖回交易費。交易費用為不論信託的資產淨值如何，均不可退款。無論當天創建或兑換的創作單位數量如何，交易費用均為每個參與方每天 3,000 美元或 10 個基點限額中較低者。目前的交易費用為3,000美元。

贖回創作單位的程序。必須按照參與方或DTC參與者要求的表格向參與方（用於通過清算流程兑換）或DTC參與者（適用於清算流程之外的兑換）下達兑換訂單。特定經紀人可能尚未執行參與者協議，贖回訂單可能必須由經紀人通過已執行參與者協議的參與方或DTC參與者下達。在任何給定時間，可能只有有限數量的經紀交易商執行了參與者協議。贖回者應留出足夠的時間，允許 (a) 參與方或DTC參與者向受託人正確提交訂單，以及 (b) 受託人收到的單位將是

及時兑換和任何多餘的現金金額（定義見下文）。在清算流程之外生效的贖回訂單可能需要相關的 DTC 參與者在發送日期之前傳輸，而不是使用清算流程生成的訂單。這些截止日期因機構而異。在清算流程之外進行兑換的人員必須及時通過聯邦儲備銀行電匯系統通過DTC和超額現金金額（如果有）轉移單位。

提交贖回申請的授權參與者被視為向受託人聲明其符合參與者協議中規定的要求。受託人保留自行決定核實這些陳述的權利，但通常需要與核實與更高水平的贖回活動和/或信託的空頭利息相關的贖回申請。如果授權參與者在收到驗證請求後沒有按受託人確定的對其陳述進行充分的驗證，則贖回申請將不被視為以正確的形式收到，可能會被受託人拒絕。

可以在任何工作日直接向受託人（而不是分銷商）提出贖回申請。對於通過清算流程進行的兑換，交易費用將從交付給贖回者的金額中扣除。如果是在清算流程之外的兑換，則交易費加上額外金額，不超過每兑換一個創建單位適用於一個創建單位的交易費用的三 (3) 倍，該金額將從交付給贖回者的金額中扣除。

受託人通過 DTC 向贖回的受益所有人和相關的 DTC 參與者轉讓每個創建單位的指數證券投資組合（基於信託的資產淨值），其權重和構成與投資組合存款的股票部分大致相同 (a) 在信託終止時，或 (b) 在信託終止時，在發出信託終止通知之日。受託人還通過相關的 DTC 參與者向贖回的受益所有人轉賬現金贖回款，在任何給定的工作日，該金額與現金部分的金額相同，等於以下金額的比例：截至贖回之日的投資組合證券股息，扣除該期間的費用和負債，包括但不限於 (i) 税收或其他政府收費以前未扣除的信託（如果有）（ii）受託人的應計費用以及 (iii) 以前未扣除的信託其他費用（包括法律和審計費用），就好像投資組合證券在此類分配的整個積累期內持有一樣，加上或減去平衡金額。贖回的受益所有人必須向受託人交付該受益所有人向信託支付的金額超過現金贖回付款（超額現金金額）的任何金額。對於通過清算流程進行的贖回，受託人將現金贖回款和股票轉移到贖回受益人

所有者在視為收到兑換申請之日後的第二個（第二個）NSCC 工作日之前。對於清算流程之外的贖回，受託人在認定收到贖回申請之日後的第二個（第 2）個工作日之前將現金贖回款和股票轉給贖回的受益所有人。受託人將在贖回時取消所有已交付的單位。

如果受託人在贖回創建單位時確定指數證券可能不可用或數量不足以供信託交付，則受託人可以選擇根據受託人收到該贖回令之日的評估時作為現金贖回付款的一部分，作為現金贖回付款的一部分，作為任何此類指數證券的現金等值來代替。

如果贖回者受到監管或其他方面的限制，不得投資或參與一種或多種指數證券的交易，則受託人可以選擇根據贖回之日評估時任何此類指數證券的市值交付現金等價物，作為現金贖回款的一部分。在這種情況下，授權參與者將向受託人支付標準交易費，並可能支付相當於與此類交易相關的實際金額的額外金額，但無論如何不得超過適用於一個創作單位的交易費用的三 (3) 倍。

應贖回的授權參與者的要求，受託人可以選擇全部或部分贖回Creation Units，方法是向該贖回者提供與指數證券完全不同但資產淨值與當時的投資組合存款沒有區別的股票投資組合。只有在確定有必要維持信託與指數構成和權重的對應關係的情況下，才有可能進行這樣的贖回。

受託人可以出售投資組合證券，以獲得足夠的現金收益，以交付給贖回的受益所有人。如果受託人收到的現金收益超過要求的金額，則此類現金收益應由受託人持有，並根據適用於權重不當的指導方針（定義見下文投資組合調整）進行應用。

根據參與者協議和/或本招股説明書中規定的程序，所有贖回訂單都必須通過電話、互聯網或受託人接受的其他傳輸方式傳送給受託人，以便受託人在送交日的截止時間之前收到。此外，通過互聯網提交的訂單還必須符合 State Street Fund Connect 的條款和規定買方用户協議和其他適用的協議和文件，包括但不限於適用的 Fund Connect 用户指南或後續文件。嚴重的經濟或

市場中斷或變化，或者電話或其他通信故障，可能會阻礙聯繫受託人、參與方或 DTC 參與者。

股票價值和交付給贖回受益所有人的現金贖回款由受託人根據購買和贖回創作單位贖回程序、投資組合存款的投資組合調整和確定淨資產價值中規定的程序進行，並根據受託人視為收到贖回令的工作日的評估時間計算。因此，如果DTC參與者不遲於送交日期的截止時間向受託人提交了形式正確的贖回令，並且必要的單位在DTC之前交付給受託人截止時間（定義見下文在清算流程之外的創建單位贖回訂單的購買和贖回中定義），則股票的價值和交付給受益所有人的現金贖回款將由受託人確定為該發送日評估時間的。但是，如果在送交日期的截止時間之前提交了贖回訂單，但在 DTC Cuption 時間之前未交付所需的單位，則股票和現金贖回款將在收到所需單位後交付。如果贖回訂單的提交形式不正確，則贖回令不被視為截至該發送日期已收到，股票的價值將從受託人收到該訂單的工作日的評估時間起計算。

受託人可以暫停贖回權，或將資產淨值的支付日期推遲到受託人認為收到贖回申請之日後的五 (5) 個工作日以上，(a) 紐約證券交易所關閉的任何時期，(b) 由於處置或評估投資組合證券而出現緊急情況的任何時期，或 (c) 在美國證券交易委員會可能通過命令許可保護受益所有人的其他期限內。對於任何此類暫停或推遲可能造成的任何損失或損害，贊助商和受託人均不對任何人負責，也不以任何方式承擔任何責任。

贖回的發放使用結算流程的訂單。通過結算流程發出的贖回訂單將被視為在發送日收到，前提是 (a) 受託人不遲於該發送日期的截止時間收到訂單，並且 (b) 正確遵守參與者協議中規定的所有其他程序。該命令根據截至送文之日評估時間確定的信託資產淨值生效。通過清算流程下達並由受託人在收盤時間後收到的贖回訂單將被視為在發送日期之後的下一個工作日收到。參與者協議授權受託人代表參與方向 NSCC 傳送執行參與方贖回令所必需的交易指示。

根據受託人向NSCC發出的此類交易指示，受託人將在結算日轉讓 (a) 必要的股票（或購買預計將以定期交付的股票的合同），以及 (b) 現金贖回款。

兑換清算流程之外的訂單。希望在清算流程之外進行單位贖回的DTC參與者不必是參與方，但其訂單必須説明該DTC參與者沒有使用清算流程，而是通過直接通過DTC轉讓單位來實現贖回。如果 (a) 受託人不遲於該發送日期的截止時間收到此類命令，(b) 該命令之前或附有該命令中規定的必要數量的單位，則受託人將被視為在送交日期收到該命令，則該命令必須在該發送日期之後的下一個工作日紐約時間下午 1:00 之前通過 DTC 交付給受託人 (DTC) 截止時間）和 (c) 正確遵守參與者協議中規定的所有其他程序。受益所有人所欠的任何多餘現金金額必須在結算日紐約時間下午 1:00 之前交付。

受託人啟動程序，將預計在結算日交付的必要股票（或購買此類股票的合同）以及現金贖回款轉讓給贖回的受益所有人。

DTC充當單位的證券存管機構。單位由一個或多個全球證券代表，這些證券以 Cede & Co. 的名義註冊，作為的DTC提名人，存入或代表DTC存款。單位的實益所有權顯示在DTC或DTC參與者的記錄中（此處將此類實益權益的所有者稱為受益所有者）。

DTC是一家根據紐約州法律組建的有限用途信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是《紐約統一商法典》所指的清算公司，也是根據1934年《證券交易法》第17A條的規定註冊的清算機構。DTC的創建是為了持有 DTC參與者的證券，並通過電子賬面記錄變更來促進DTC參與者之間的證券交易的清算和結算，從而無需實際轉移證券證書。DTC 參與者包括證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、清算公司和某些其他組織。其他人也可以訪問DTC系統，例如銀行、經紀商、交易商和信託公司，他們直接或間接地與DTC參與者（間接參與者）清算或維持託管關係。

在其賬面記錄和轉移系統上創建、轉讓或贖回單位、DTC 積分或借記的結算之日，以此方式創建、轉移或兑換到相應 DTC 參與者的賬户的單位金額。如果是通過清算流程創建或贖回，則應存入和扣除的賬户由受託人指定給NSCC，如果是在清算流程之外創建或贖回，則由受託人和DTC參與者指定。單位的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。單位實益權益的所有權顯示在 DTC 保存的記錄（對於 DTC 參與者）和 DTC 參與者（非DTC參與者的間接參與者和受益所有人）的記錄中，所有權轉讓只能通過這些記錄生效。受益所有人應從相關的 DTC 參與者那裏或通過其收到與其購買單位有關的書面確認。一些法域的法律可能要求某些證券購買者以明確的形式實際交付此類證券。此類法律可能會削弱某些投資者收購單位實益權益的能力。

只要作為DTC的提名人的Cede & Co. 是單位的註冊所有者，提及單位的註冊或記錄所有者即表示Cede & Co.，而不是單位的受益所有人。單位的受益所有人無權以其名義註冊單位，無權收到或有權以最終形式收到證書，也不會被視為信託協議下的記錄持有人。因此，每位受益所有人必須依靠DTC（該受益所有人持有其權益的任何 DTC 參與者和間接參與者）的程序來行使信託協議下的任何權利。

除非信託協議中明確規定，否則受託人承認DTC或其被提名人為所有單位的所有者，無論出於何種目的。根據受託人與DTC之間的協議，DTC 必須應要求向受託人提供每位DTC參與者的單位持有量清單，並向信託收取費用。受託人通過相關的DTC參與者直接或間接向每位此類DTC參與者詢問受益所有者持有單位的數量。受託人以該DTC參與者可能合理要求的形式、編號和地點向每位此類DTC參與者提供任何通知、聲明或其他通信的副本，以便該DTC參與者可以直接或間接地將通知、聲明或通信轉交給受益所有人。此外，信託向每位此類DTC參與者支付公平合理的金額，以補償與此類傳送相關的費用，所有費用均須遵守適用的法律和監管要求。受託人與DTC參與者之間的上述互動可能是直接的或間接的 （即， 通過第三方）。

分配給DTC或其被提名人。DTC 或其被提名人在收到單位的任何分配款後，必須立即存入貸方

DTC 參與者賬户的付款金額與其各自的單位實益權益成正比，如DTC或其被提名人的記錄所示。DTC 參與者向間接參與者和通過此類DTC參與者持有的單位的受益所有人的付款將受現行指示和慣例的約束，就像現在以持有者形式或以街道名稱註冊的客户賬户持有的證券一樣，並將由此類DTC參與者負責。受託人和發起人均不承擔任何責任或義務，無論是與向受益所有人發出的通知或通知，還是因單位的實益所有權權益而支付的款項，或者維護、監督或審查與此類實益所有權權益有關的任何記錄，或者對DTC與DTC參與者之間的關係的任何其他方面或此類DTC參與者與通過擁有此類DTC參與者與間接參與者和受益所有人之間的關係，均不承擔任何責任或義務 DTC 參與者。

DTC可以隨時通知受託人和發起人，停止為單位提供服務，前提是DTC根據適用法律履行其在中的相關責任。在這種情況下，受託人和發起人應採取行動，要麼為DTC尋找替代者，以可比的成本履行其職能，要麼在沒有替代品的情況下終止信託。

NSCC是DTC的子公司，受託人和保薦人以及/或其關聯公司擁有DTC的股份。

該指數是在標準普爾標準普爾指數委員會主持下計算的由500家公司組成的浮動調整後的資本加權指數。在任何時候，該指數的價值等於每種成分500指數證券的可用已發行浮動股票的總市值，按各自上市交易所各自的最後一次銷售價格進行評估，再除以縮放係數（除數），得出的指數值為報告幅度。

標準普爾可能會定期（通常每季度幾次）確定由於二次發行、回購、轉換或其他公司行為，一個或多個成分指數證券的已發行股票總額發生了變化。標準普爾還可能確定一種或多種指數證券的可用浮動股票因公司行為、持有人購買或出售證券或其他事件而發生變化。由於合併、收購、破產或其他市場狀況，或者如果此類指數證券的發行人不符合納入指數的標準，標準普爾可能會定期（通常每季度幾次）更換一種或多種指數證券。2020年，該指數有21家公司變動。通常，每當已發行股票出現變化或指數證券發生變化時，標準普爾都會調整除數，以確保該指數的價值沒有不連續性。

受託人彙總某些調整，並至少每月對投資組合進行相應的更改。受託人僅將其股票交易指向經紀人或交易商，其中可能包括受託人的關聯公司，受託人希望從他們那裏獲得最優惠的價格執行訂單。如果指數發生重大變化，調整的頻率會更高。具體而言，每當任何指數證券的身份發生變化時，受託人都必須調整投資組合的構成（即，在變更預定生效之日之前或之後的三 (3) 個工作日內，用一種證券代替另一種證券）。如果信託在調整投資組合時產生的交易成本將超過投資組合和指數構成之間的預期差異（權重失當），那麼複製該指數的股票構成的效率可能不一樣。通常允許在下述指導方針範圍內進行輕微的重量偏差。受託人必須隨時調整投資組合的構成，使投資組合中任何股票的權重變化超過指定百分比的百分之百五十（150％），該百分比從0.08％到0.02％不等，具體取決於指數證券在指數中的權重的信託淨資產價值（在每種情況下均為失權金額）。在截至2020年9月30日的年度中，失權金額為0.02％。

信託不受管理，因此發行人的不利財務狀況不需要出售投資組合中的股票。 a 上的受託人非全權基準調整投資組合的構成，以適應指數中指數證券的組成和/或權重結構的變化。如果標準普爾對確定指數的方法進行了更改，從而影響了本協議規定的調整，則受託人和發起人有權在未經DTC或受益所有人同意的情況下修改信託協議，以使{ br} 的調整與此類變化保持一致，並維持追蹤該指數的目標。

受託人在每個個工作日審查投資組合中的每隻股票，根據前一個工作日收盤時的價格，將其權重與相應指數證券的權重進行比較（權重分析）。如果投資組合中任何股票的失權量超過適用的失權金額的百分之百五十（150％），則受託人會根據此類失權發生當天市場收盤的價格計算對投資組合的調整，以使失權金額保持在失權金額之內。此外，受託人每月對投資組合中的每隻股票進行加權分析，在任何情況下，如果存在超出適用的失權金額的百分之百 (100%) ，受託人都會根據這種失權當天市場收盤時的價格，計算對投資組合的調整，使失權金額保持在適用的失權金額之內發生。如果由於權重失調而對投資組合進行任何調整，則調整所必需的股票買入或出售將在確定此類權重失調之日的三 (3) 個工作日內進行。除了

上述調整，受託人可能會對投資組合證券進行額外的定期調整，這些調整可能會在適用的錯誤加權金額內誤加一定金額。

上述關於權重失的指導方針也適用於任何 (a) 可能無法交付或可用數量不足以交付或 (b) 由於限制禁止創作者參與涉及此類指數證券的交易而無法交付給受託人的指數證券。在收到涉及此類指數證券的創作單位的訂單後，受託人確定用現金替代股票是否會導致投資組合權重失衡。如果導致權重失調，受託人將購買所需數量的指數證券股票。如果未導致權重失衡且受託人持有的現金未超過允許金額，則受託人可以持有現金，或者如果會導致這種超額情況，則對投資組合進行必要的調整。

根據這些要求購買和出售股票或創建創建單位的結果是，信託可能持有一定數量的剩餘現金（由於出售和購買股票的時間差異而暫時持有的現金或代替指數證券或未分配收入或未分配的資本收益交付的現金除外）。在連續的兩 (2) 個工作日內，此金額不得超過投資組合價值的0.5％。如果受託人已進行所有必要的調整，剩下的現金超過投資組合價值的0.5％，則受託人將使用此類現金購買額外的個與其在指數中的相對權重相比在投資組合中加權過低的指數證券，這樣此類指數證券的失權重不會超過適用的失權金額。

所有投資組合調整均按本文所述進行，除非此類調整會導致信託失去根據《守則》M分章的規定作為受監管投資公司的地位。此外，受託人必須隨時調整投資組合的構成，以確保信託繼續獲得作為受監管投資公司的資格。

受託人依靠行業來源獲取有關指數證券構成和權重的信息。如果受託人無法獲取或處理此類信息，或者NSCC無法在任何工作日從受託人那裏收到此類信息，則受託人應使用最近生效的投資組合存款的指數證券的構成和權重來進行所有調整和確定（包括但不限於確定投資組合存款的股票部分），直到 (a) 有關以下內容的最新信息指數證券有可用或 (b) 三 (3)連續的工作日已經過去。如果沒有此類最新信息，並且已經過去了連續三 (3) 個工作日，則應使用投資組合證券（而不是指數證券）的構成和權重來進行所有調整和確定（包括但不限於

投資組合存款的股票部分），直到有關指數證券的最新信息可用。

如果受託人提供終止信託的書面通知，則自該通知發出之日起及之後，受託人應使用截至該通知之日的投資組合證券的構成和權重來確定所有贖回或其他目的。

由於涉及一個或多個指數證券的合併或收購，標準普爾可能會不時調整該指數的構成。在這種情況下，作為此類合併或收購活動對象的發行人的股東，信託可能會收到來自以下各方的各種報價發行人的潛在收購人。在確定發行人的股票將從指數中刪除之前，受託人不得接受任何此類報價。由於發行人的股票通常只有在完成對發行人的合併或收購後才會從指數中刪除，因此，在市場價格無法提供更具吸引力的替代方案的情況下，信託在出售該發行人的證券時可能會獲得任何對價，向在此之前尚未投標股票的發行人的股東提供任何對價。根據上述規定的標準，此類交易中獲得的任何現金都將再投資於指數證券。作為對價的一部分收到的任何非指數證券的股票都將在切實可行的情況下儘快出售，此類出售的現金收益將根據上述標準進行再投資。

在每個工作日（每個此類日，調整日），投資組合存款所需的每種指數證券的股票數量和身份均根據以下程序進行調整。收盤時，受託人計算信託的淨資產價值。信託的淨資產價值除以一個創作單位的未償還單位數量乘以50,000個單位，得出每個創作單位的淨資產價值（資產淨值）。然後，受託人計算下一個工作日（申請日）投資組合存款中該指數中每隻成分股的股票數量（不四捨五入），例如，(a) 申請日投資組合存款中包含的股票在調整日收盤時的市值，以及在調整日申請創建或贖回時有效的股息等值付款，等於資產淨值金額以及 (b) 投資組合存款中每隻股票的身份和權重反映按比例計算指數中股票的身份和權重，每隻股票在申請日生效。對於每隻股票，此類計算得出的數字將四捨五入到最接近的整數，0.50的分數向上舍入。如此計算的股票的身份和權重構成投資組合存款的股票部分，自申請日起生效，此後直到下一個調整日，以及受託人在申請日及之後直到下一個調整日要求贖回時將交付的投資組合證券。

除上述調整外，如果任何指數證券發生股票分割、股票分紅或反向拆分等公司行為，但沒有導致指數除數的調整，則應調整投資組合存款，以考慮每種情況下的公司行為，四捨五入至最接近的整股。

在申請日以及被視為收到創建或贖回申請的每一天，受託人計算截至市場收盤時申請日有效的投資組合存款股票部分的市場價值，並在該金額中加上在申請日創建或贖回申請時有效的股息等值付款（此類市值和股息等值付款在此統稱為投資組合存款金額）。然後，受託人根據申請日的收盤價計算資產淨值金額。所以計算的資產淨值金額與投資組合存款金額之間的差額是平衡金額。平衡金額的作用是補償投資組合存款金額與申請日交易收盤時的資產淨值之間的任何差異，例如，(a) 投資組合存款中證券的市值與申請日證券的市值差異以及 (b) 任何差異投資組合存款的正確構成。

在任何調整日，如果 (a) 任何指數證券的身份和/或股票權重沒有變化生效，從而導致在該工作日收盤後調整指數除數，* 以及 (b) 任何指數證券的股票分割、股票分紅或反向股票拆分均未在相應的申請日宣佈生效，受託人可以放棄進行任何調整到投資組合存款的股票部分，並最大限度地使用指數證券的構成和權重該調整日之後的申請日最近有效的投資組合存款。此外，受託人可以如上所述計算對投資組合存款中指數證券的股票數量和身份的調整，但這種計算將採用兩 (2) 個工作日，而不是申請日前一 (1) 個工作日。

股息等值支付和申請日營業結束時有效的餘額金額統稱為現金部分或現金贖回付款。如果平衡金額為正數 (即，如果資產淨值金額超過投資組合存款金額），那麼就創建而言，平衡金額會增加創建者轉移給受託人的當時有效的投資組合存款的現金部分。關於

贖回，餘額將添加到受託人轉移給贖回者的現金中。如果平衡金額為負數 (即，如果資產淨值金額低於投資組合存款金額），則就創建而言，該金額會減少當時有效的投資組合存款的現金部分，由創建者轉給受託人，或者，如果該現金部分小於平衡金額，差額必須由受託人支付給創建者。關於贖回，餘額從轉移給贖回者的現金中扣除，或者，如果此類現金少於餘額金額，則必須由救贖人向受託人支付差額。

如果受託人因為受託人已確定此類指數證券可能不可用或可供交付數量不足而將一種或多種指數證券的現金等值納入投資組合存款，或者如果創建者或贖回者被限制投資或參與其中一種或多種此類指數證券的交易或交易，則由此組成的投資組合存款應確定與在其中創建單位相關的指數證券創作單位大小聚合等贖回單位，直到隨後調整投資組合存款的股票部分。

以下討論補充了與投資信託單位相關的交易所上市和交易事項的摘要。

這些單位在交易所上市用於二級交易，個別單位只能通過經紀交易商在二級市場上買賣。二級市場在週末休市，通常在以下假期關閉：元旦，小馬丁·路德·金博士紀念日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日（紀念日）、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節日。交易所可能會在某些節假日之前的工作日和感恩節後的第二天提早關閉。交易所假期時間表可能會發生變化。如果您在二級市場買入或賣出單位，則需要為單位支付二級市場價格。此外，您可能會產生慣常的經紀佣金和費用，並可能在往返（買入和出售）交易的每個環節支付二級市場買入價和賣出價格之間的部分或全部價差。此外，SSGA FD可能會根據安排從自己的資源向某些經紀交易商付款，這些經紀交易商同意向其客户提供單位，並且在某些客户購買或出售單位時不向這些客户收取任何佣金。向經紀交易商支付此類款項可能會在經紀交易商與其客户之間造成潛在的利益衝突。

無法保證繼續滿足聯交所維持信託單位上市所必需的要求，也無法保證單位將始終在聯交所上市。如果單位被除名，信託將終止。根據交易所規則和程序的規定，在某些情況下，單位交易可能會暫停。在以下情況下，聯交所將考慮暫停基金的交易或將其從上市中刪除：(a) 信託距離終止還有60天以上，連續30個或更長時間持有單位的記錄和/或受益持有人少於50人；(b) 該指數的價值不再計算或可用；或 (c) 發生此類其他事件或存在聯交所認為在聯交所進行進一步交易的情況不可取。此外，根據交易所斷路器規則，交易可能因市場異常波動而暫停交易，該規則要求根據特定的市場變化在指定時間內暫停交易。如果所需的盤中估值信息的發佈時間不超過一（1）個工作日，交易所也必須停止交易。

單位還在新加坡交易所證券交易有限公司、東京證券交易所和澳大利亞證券交易所上市和交易。將來，單位可能會在 other 上上市和交易非美國交易所。

信託單位的交易價格將在整個交易時間內根據市場供求而非在每個工作日結束時計算的 Trusts 資產淨值持續波動。這些單位將在交易所以可能高於的價格進行交易（即，溢價）或以下（即，折扣價），在不同程度上是單位的每日資產淨值。雖然創建/贖回功能旨在使單位的交易價格可能接近信託資產淨值，但創建和贖回的中斷和/或市場波動可能會導致交易價格與信託資產淨值存在顯著差異。請參閲此處的信託折扣和保費頻率分佈表：截至20年12月31日的買入/賣出價格與資產淨值。

單位的市場價格應反映其在投資組合證券累積的股息中所佔的份額，並可能受到供需、市場波動、情緒和其他因素的影響。

信託通過分銷商持續向公眾提供創作單位。存入投資組合存款和創建創作單位的人員將不會從贊助商或分銷商那裏獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或激勵，此類人員對贊助商或分銷商沒有任何義務或責任進行任何單位的出售或轉售。

由於可以在信託存續期內的任何時候持續創建和發行新單位，因此在《證券法》中使用了這樣的分配

1933，可能正在發生。提醒經紀交易商和其他人，他們的某些活動可能會導致他們被視為分配的參與者，這可能使他們成為法定承銷商，並使他們受1933年《證券法》招股説明書交付和責任條款的約束。例如，如果經紀交易商公司或其客户在向分銷商下達創建訂單後拿走創建單位，將其分解為組成單位並將其直接出售給客户；或者如果它選擇將創建新單位的供應與涉及徵求二級市場對單位的需求的積極銷售活動相結合，則可以被視為法定承銷商。在確定自己是否是承銷商時，必須考慮與經紀交易商或其客户在特定案件中的活動有關的所有事實和情況，而且上面提到的例子不應被視為對所有可能導致被歸類為承銷商的活動的完整描述。

經紀交易商公司還應注意，不是承銷商但正在進行單位交易的交易商，無論是否參與單位分配，通常都需要提交招股説明書。這是因為根據1940年法案第24（d）條，1933年《證券法》第4（a）（3）條中的招股説明書交付豁免不適用於此類交易。因此，經紀交易商公司應注意，不是承銷商但參與分配（與從事普通二級市場交易形成鮮明對比）的交易商將無法利用1933年《證券法》第4 (a) (3) (C) 條所指的超額配股部分的交易商將無法利用第 4 條規定的招股説明書交付豁免 1933年《證券法》(a) (3)。對於向交易所成員交付招股説明書，1933年《證券法》第153條的招股説明書交付機制僅適用於國家交易所的交易。

贊助商打算通過作為金融業監管局（FINRA）成員的經紀交易商對贊助商選擇的州的單位進行資格認證。打算在不涉及在其居住國或居住地州註冊的經紀交易商的交易中創建或贖回創建單位的人，在創建或贖回之前，應就州證券法規定的適用的經紀交易商或證券監管要求諮詢其法律顧問。

目前，信託的普通運營費用按0.0945％的年率累計。未來的應計額將主要取決於信託的淨資產水平和信託支出水平。受託人已同意，在考慮到信託未投資現金餘額的收益抵免額後，在年度運營支出總額（不包括特別支出）超過 0.0945% 的前提下，在2022年2月1日之前免除部分費用。此後，

受託人可以終止本自願豁免政策。受託人費用減免將在應用收入抵免額後計算。收益抵免額將等於當時在全國發行的出版物中公佈的當前聯邦基金利率，乘以信託現金賬户中每天的每日現金餘額（如果有），再減去美聯儲理事會要求的該賬户的儲備金額（如果有）。因此，無法保證信託的普通運營費用不會超過信託每日資產淨值的0.0945％。

在不違反任何適用上限的前提下，贊助商可以向信託收取贊助商可能向信託提供的某些服務的特別費用，否則這些服務將由受託人提供，金額不超過提供此類服務的實際成本。發起人或受託人可能會不時自願承擔部分費用或報銷信託，從而減少信託的總支出。贊助商和受託人都沒有義務這樣做，任何一方或雙方均可隨時停止任何自願承擔費用或報銷，恕不另行通知。

以下費用由信託應計或可能由信託支付：(a) 受託人費用；(b) 因提供轉讓代理服務而應付給過户代理的費用；(c) 受託人根據信託協議提供的特殊服務的費用；(d) 各種政府費用；(e) 受託人就單位應付的任何税款、費用和收費（無論是在創作單位還是其他單位）； (f) 受託人或發起人為保護信託和受益所有人的權利和利益而採取的任何行動的費用和成本單位（無論是創作單位還是其他單位）；（g）向受託人或發起人賠償其在信託管理過程中產生的任何損失、負債或費用；（h）在信託存續期間和信託終止時與單位受益所有人聯繫所產生的費用；以及（i）其他自掏腰包根據信託協議允許或要求的行動而產生的信託費用。

此外，信託可能收取以下費用：(a) 向保管人償還其根據許可協議向標準普爾支付的年度許可費的款項；(b) 發行單位的聯邦和州年度註冊費；以及 (c) 發起人與印刷和分發描述單位和信託的營銷材料有關的費用（包括但不限於相關的法律，諮詢、廣告和營銷費用及其他自掏腰包諸如打印之類的費用）。根據豁免令的規定，受託人可以向信託收取本段規定的費用，金額等於實際產生的費用，但在任何情況下，此類費用均不得超過信託每日資產淨值的0.20％。

關於上文 (c) 項所述的營銷費用，發起人已經與受託人的關聯公司SSGA FD簽訂了協議，根據該協議，SSGA FD已同意推銷和推廣該信託。SSGA FD 是

由贊助商從信託向贊助商報銷的金額中償還因提供此類服務而產生的費用。SSGA FD 的關聯公司單獨收取受託人提供的費用授權參與者可通過其Fund Connect應用程序在線創建和贖回功能。

如果信託以股息和其他投資組合證券分配的形式獲得的收入不足以支付信託費用，則受託人可以向信託預付款以支付此類費用。否則，受託人可以出售足以支付此類費用的投資組合證券。受託人可以償還任何此類預付款的金額及其利息，其百分比等於當時的隔夜聯邦基金利率，方法是從 (a) 收到此類款項或其他收入時信託的股息支付或其他收入，(b) 受託人為信託的利益持有的現金所賺取的金額或獲得的收益，以及 (c) 出售的投資組合證券。儘管有上述規定，如果任何預付款仍未償還超過四十五 (45) 個工作日，受託人可以出售投資組合證券，以償還此類預付款及其任何應計利息。這些預付款將由受託人對信託資產的留置權擔保。信託的費用反映在信託的資產淨值中。

對於根據信託協議提供的服務，受託人將按信託淨資產價值的0.06％至0.10％的年費率支付費用，如下所示，具體取決於信託的淨資產價值加上或減去調整金額（定義見下文）。薪酬是在每個工作日根據信託當天的淨資產價值計算的，其金額每天累計，每月支付。如果在調整金額進行任何調整之前，受託人的補償金額低於規定金額，則發起人已同意支付任何此類缺口的金額。受託人也可以免除全部或部分此類費用。

截至2020年9月30日和2020年12月31日，該信託的淨資產價值分別為293,953,505,136美元和 332,336,279,062美元。不對信託在未來任何日期的實際資產淨值作出任何陳述，因為由於投資組合市值的波動，信託的實際淨資產價值隨時可能發生變化

證券，或未來創建或贖回的證券。在截至2020年9月30日的財年中，支付給受託人的淨費用總額為156,390,558美元。

調整金額在每個季度末計算，並應用於下一季度的受託人費用。調整金額是指，視情況而定，用於 (a) 將受託人費用減去創建和贖回時支付的交易費用超過這些活動成本的金額，以及為信託的利益持有的現金的超額收益**，或 (b) 將受託人費用增加交易費的金額（加上與創作或贖回相關的額外金額）在清算流程之外），在創建或贖回時支付，低於實際成本這些活動。如果在任何季度的調整金額超過了上述應付給受託人的費用，則受託人使用此類超額金額來減少其他信託支出，但須遵守某些聯邦税收限制。如果此類超額金額超過信託在該季度的支出，則任何剩餘的超額將由受託人留作其薪酬的一部分。如果在任何季度，處理創建和贖回的成本超過交易費（加上與清算流程之外的創作或贖回相關的額外金額）扣除為信託利益持有的現金的超額收益（如果有），則受託人將按由此產生的調整金額增加受託人費用。淨調整金額通常是信託的貸項。收益抵免額將等於當時在全國發行的出版物中公佈的聯邦基金利率，乘以信託現金賬户中每天的現金餘額，再減去美聯儲理事會要求的該賬户的儲備金額。

例如，在截至2020年9月30日的年度中，調整金額包括處理訂單產生的超額淨交易費用4,942,000美元和受託人收益抵免額8,259,549美元。因此，調整金額使受託人費用減少了13,211,549美元。

信託的淨資產價值是自評估時起計算的，如每個工作日投資組合存款的投資組合調整中所示。信託按單位計算的淨資產價值是通過從投資組合和其他資產的總價值中減去所有負債（包括應計費用和應付股息），然後將結果除以未償還的單位總數來確定的。有關最新的淨資產價值信息，請訪問www.spdrs.com。

投資組合的價值由受託人通過以下方式真誠確定。如果投資組合證券在一個或多個國家證券交易所上市，則此類評估通常基於當天被視為主要市場的交易所的收盤銷售價格（除非受託人認為該價格不適合作為評估依據），或者，如果該交易所沒有這樣的適當收盤銷售價格，則以最後的銷售價格為基礎（除非受託人認為該價格不適合作為評估依據）。如果證券不是這樣上市，或者，如果是這樣上市的，其主要市場不在該交易所上市，或者沒有此類最後的出售價格，則此類評估通常應由受託人根據收盤價真誠地進行非處方藥市場（除非受託人認為該價格不適合作為評估依據），或者如果沒有這樣的適當收盤價，（a）按當前出價價格，（b）如果沒有出價，則根據可比證券的當前出價，（c）受託人在市場投標方面真誠地評估證券的價值，或（d）按其任何組合進行評估。

下一節列出了其他風險。潛在投資者應仔細考慮下述其他信息以及《投資信託的主要風險摘要》中確定的信息。

某些投資組合證券的流動性交易市場可能不存在。儘管所有投資組合證券都在國家證券交易所上市，但某些投資組合證券的流動性交易市場的存在可能取決於交易商是否會在此類股票上市。無法保證任何投資組合證券都會建立或維持市場，也無法保證任何此類市場將保持或保持流動性。如果投資組合證券的交易市場有限或不存在，投資組合證券的出售價格和投資組合的價值將受到不利影響。

資產類別風險。投資組合證券的表現可能低於追蹤其他行業、行業組、市場、資產類別或行業的其他證券或指數的回報。與普通證券市場相比，各種類型的證券或指數往往會經歷跑贏大盤和表現不佳的週期。

交易問題。 單位在交易所上市交易，市場代碼為SPY，並在某些交易所上市或交易交易所以外的非美國證券交易所。由於市場狀況或聯交所認為不宜進行單位交易的原因，聯交所的單位交易可能會暫停。此外，根據交易所斷路規則，由於市場異常波動，交易所的單位交易可能因市場異常波動而暫停交易。無法保證交易所的要求必須

堅持認為，信託的上市將繼續滿足或將保持不變，或者單位將在任何證券交易所進行任何交易量或根本不進行交易。投資者受到的執行和結算風險以及他們或其經紀人指導交易執行的市場的市場標準的約束。如果單位從聯交所除牌，信託將終止。

資產淨值的波動；單位溢價和折扣。 單位的資產淨值通常會隨着信託證券持有的市場價值的變化而波動。單位的市場價格通常會根據信託資產淨值的變化以及交易所或任何其他交易所單位的供求而波動。無法預測單位的交易價格會低於、等於還是高於其資產淨值。價格差異在很大程度上可能是由於這樣一個事實，即在單位二級交易市場中起作用的供需力量將與影響指數證券在任何時間點單獨或總體交易價格的相同力量密切相關，但不完全相同。在市場波動期間，單位的市場價格可能會與單位的資產淨值有很大偏差。雖然創建/贖回功能旨在使單位的交易價格可能接近信託資產淨值，但創建和贖回的中斷和/或市場波動可能會導致交易價格與信託資產淨值存在顯著差異。如果投資者在市場價格高於單位資產淨值的時候購買單位，或者在市場價格低於單位資產淨值的時候賣出，那麼投資者除了資產淨值下降所造成的任何損失外，還可能蒙受損失。

購買或出售單位的成本。 在二級市場買入或賣出單位的投資者將支付經紀佣金或其他由經紀商收取的費用，具體由該經紀商確定。經紀佣金通常是固定金額，對於尋求買入或賣出相對少量單位的投資者來説，經紀佣金可能是一筆可觀的比例成本。此外，二級市場投資者還將承擔投資者願意為單位支付的價格（買入價）與投資者願意賣出單位的價格（賣出價）之間的差額成本。買入價和賣出價的這種差異通常被稱為點差或買入/賣出價差。單位的買入/賣出點差會隨着時間的推移而有所不同，如果信託單位的交易量和市場流動性更大，則通常會更低；如果信託單位的交易量和市場流動性很小，則會更高。此外，市場波動加劇可能導致買入/賣出價差增加。由於買入或賣出單位的成本，包括買入/賣出點差，頻繁交易單位可能會大大降低投資業績，而預計定期進行小額投資的投資者可能不建議投資單位。

大盤股風險。投資組合證券通常由美國大市值發行人的股票證券組成。美國大型公司股票的投資回報率可能落後於小型和美國公司股票的投資回報率中型公司。

投資信託可能會產生不利的税收後果。信託的投資者應考慮單位所有權和處置所產生的美國聯邦、州、地方和其他税收後果。有關單位所有權和處置的某些美國聯邦所得税後果的討論，請參閲聯邦所得税。

創作單位的清算和結算可能會延遲或失敗。即使訂單是通過NSCC的持續淨結算流程處理的，但由於清算過程中的流動性或其他限制，投資組合證券或單位（如適用）可能無法在結算日交割。預計在NSCC的持續淨結算流程之外結算的訂單不在NSCC完成交割的保證範圍內。

以下信息是對本招股説明書中標題為 “股息和分配” 的部分的補充，應與本招股説明書中標題為 “股息” 和 “分配” 的部分一起閲讀。

定期季刊單位的除息日是三月、六月、九月和十二月的第三個（第三個）星期五，除非該日不是工作日，否則在中，除息日是前一個工作日（除息日）。DTC和DTC 參與者在除息日（記錄日）之後的第一個（第 1 個）工作日記錄中反映的受益所有人有權獲得一筆金額，相當於該除息日前一個工作日結束的季度股息期內投資組合證券累積的股息（包括除息日在該季度股息期內的股票），扣除費用和支出，在該期間每天累計。就所有股息分配而言，每單位的股息至少按最接近的千分之一0.01美元計算。股息在每個除息日（股息支付日）之後的日曆月的最後一個工作日支付。股息是通過DTC和DTC參與者向當時記錄在案的受益所有人支付的，資金來自受託人。

應付給信託的投資組合證券股息由受託人記入截至信託收到此類股息之日的非計息賬户。受託人就投資組合收到的其他款項，包括但不限於現金部分、現金贖回款、受託人通過出售作為股息或分配獲得或分配的投資組合證券的期權、認股權證或其他類似權利而實現的所有款項以及出售投資組合證券產生的資本收益均由受託人記入非計息賬户。所有籌集或收到的資金均由受託人持有，不計利息，直到按照進行分配

信託協議的條款。如果存入賬户的金額為受託人帶來利息收入或等值收益，則此類利息收入或福利用於來減少受託人的年費。

信託可能需要進行的任何額外分配才有資格根據《守則》獲得的分配收入免税並避開美國聯邦消費税，將包括 (a) 增加定於1月份的分配額，包括信託估計的投資公司應納税收入（在扣除信託支付的股息之前確定）和上一個應納税年度和/或日曆年度的淨資本收益超過該金額的任何金額以前為此分配的信託應納税所得額應納税年度和/或日曆年，或者（如果更高）是避免徵收此類消費税所需的最低金額，以及 (b) 在計算投資公司的實際年度應納税所得額（在信託支付的股息扣除之前確定）和信託的淨資本收益（如果有）後不久進行分配。信託的淨資產價值與此類額外分配的金額成正比減少。額外分配的規模（如果有）取決於許多因素，包括信託經歷的贖回活動水平。由於出售與投資組合調整相關的股票的收益幾乎全部用於購買指數證券的股票，因此信託可能沒有現金或足夠的現金來支付此類額外分配。在這種情況下，受託人必須出售足夠的投資組合證券股票，以產生進行此類額外分配所需的現金。在選擇要出售的股票以產生此類分配的現金時，受託人首先從投資組合中相對於其在指數中的權重過高的股票中進行選擇，然後從所有其他股票中進行選擇，以便將投資組合證券的權重保持在適用的失權金額內。

根據信託協議的規定，如果受託人認為採取特別股息是必要或可取的，以保持信託作為RIC的地位，避免對未分配的收入徵收所得税或消費税，或者認為此類行動對信託有利，則受託人可以宣佈特別股息。信託協議還允許受託人改變定期分配的頻率（例如，從季度到每月），前提是發起人和受託人認為這種差異是可取的，以促進遵守適用於RIC的規章制度，或者對信託有利。此外，信託協議允許受託人更改常規如果發起人和受託人確定此類變更對信託有利，則單位的除息日為該月或季度內的其他日期。任何此類差異或變更的通知均應通過DTC和DTC參與者提供給受益所有人。

所有分配均由受託人通過 DTC 和 DTC 參與者向受益所有人發放，記錄在 DTC 和 DTC 的賬面記錄系統上

參與者。每次分配時，受託人都會向受益所有人提供一份聲明，列出分配的金額，以每單位的美元金額表示。

在二級市場上創建單位或購買單位的結算日期必須在的記錄日期或之前發生，這樣該創建者或購買者才能在下一個股息支付日獲得分配。如果此類創建或二級市場購買的結算日期發生在記錄日期之後，則將從該記錄日起分配給之前的證券持有人或受益所有人。

在收到信託終止通知後，受託人將在通知中規定的終止日期之前通過DTC和DTC參與者向每位贖回創建單位的受益所有人分配部分投資組合證券和現金，如上所述。否則，受託人將在信託終止後儘快向每位受益所有人（無論是創作單位規模彙總還是其他方式）分配，這些受益所有人按比例分配信託淨資產價值的份額。

無論特定證券或特定行業或市場板塊的當前或預期表現如何，該信託都不是積極管理的，只持有該指數的成分證券。因此，信託無權投資註冊投資公司或任何其他註冊或未註冊基金的證券、借出其投資組合證券或其他資產、發行優先證券或為投資證券、以保證金購買證券、賣空證券或投資衍生工具，包括但不限於期貨合約、期權或掉期。

根據1940年法案第12 (d) (1) 條，投資公司購買單位將受到限制。該信託已收到美國證券交易委員會的命令，允許註冊投資公司投資超過這些限額的單位，但須遵守某些條件和條款。其中一個條件是，依賴該命令的註冊投資公司必須與信託簽訂書面協議。美國證券交易委員會將於 2022 年 1 月 19 日撤銷該命令，但根據美國證券交易委員會的規則，該命令將於 2021 年 1 月 19 日生效在某些條件下，12d1-4將允許其他投資公司投資超過1940年法案第12（d）（1）條所規定的限額的單位。希望進一步瞭解該訂單和協議的註冊投資公司應致電 1-866-732-8673.

信託本身也受第12 (d) (1) 條的限制。這意味着，儘管有上述投資限制，但沒有豁免或

美國證券交易委員會的救濟，（a）信託不能投資任何註冊投資公司，前提是信託將擁有該註冊投資公司未償還的單位的3％以上；（b）信託投資於任何一家註冊投資公司的證券的總資產不得超過其總資產的10％，（c）信託投資於註冊投資公司證券的總資產不得超過其總資產的10％。

每個財政年度結束後，受託人立即向DTC參與者提供一份信託年度報告，其中包含由具有全國公認地位的獨立會計師審計的財務報表以及適用法律、規則和法規可能要求的其他信息，供在該財政年度末成為單位的受益所有人。

在考慮投資單位、養老金受託人、利潤分享或其他的可取性時符合税收資格的退休計劃和有資金的福利計劃或其基礎資產包括經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》（ERISA）（統稱計劃）所指的計劃資產的實體，應考慮管理該計劃的文件和文書是否允許對單位 (a) 進行投資， (b) 完全是為了參與者和受益人的利益這些計劃, (c) 符合謹慎和多樣化原則ERISA的要求，以及收購和持有單位不會導致ERISA第406條或《守則》第4975條規定的非豁免違禁交易。個人退休賬户（IRA）投資者以及某些不受 ERISA約束的其他投資者，例如Keogh Plans，應考慮此類安排只能進行管理工具授權的投資，IRA、Keogh Plans和某些其他類型的安排受該守則第4975條禁止的交易規則的約束。僱員福利計劃是政府計劃（定義見ERISA第3（32）條）、某些教會計劃（定義見ERISA第3（33）條）和非美國計劃（如ERISA第4（b）（4）條所述），不受ERISA或該守則第4975條要求的約束。但是，政府計劃的受託人應考慮各自的國家養老金法或其他適用法律（可能包括類似於ERISA和該守則第4975條的限制）對單位投資的影響以及上文討論的注意事項，前提是這些考慮因素適用。受ERISA或《守則》第4975條或任何類似法律約束的單位的每位買方和受讓人將被視為通過收購和持有每個單位表示其收購和持有任何單位不會導致ERISA、《守則》或任何類似法律規定的非豁免違禁交易。

如前一段所述，ERISA對計劃受託人規定了某些職責，ERISA和/或《守則》第4975條禁止計劃或IRA與與計劃或IRA有某些特定關係的人（即ERISA 中定義的利益方或守則中定義的被取消資格的人）之間涉及計劃資產的某些交易。適用於計劃單位投資的信託標準和禁止的交易規則不適用於涉及信託資產的交易，因為信託是一家根據1940年法案註冊的投資公司。因此，根據ERISA和美國勞工部法規，根據計劃和/或IRA對單位的投資，信託資產不被視為計劃資產。

每位購買者或受讓人在購買商品之前都應諮詢法律顧問。此處的任何內容均不得解釋為表示對這些單位的投資將滿足受ERISA或本守則第4975條或類似法律約束的員工福利計劃對投資的任何或所有相關法律要求，或適用於受僱員福利計劃約束。

受託人的關聯公司SSGA FD與標準普爾之間的許可協議（許可協議）授予SSGA FD使用該指數以及使用標準普爾與信託相關的某些商品名稱和商標的許可。該指數也是確定投資組合構成的基礎。受託人（代表信託）、發起人和交易所各自獲得了SSGA FD的再許可，允許他們使用該指數以及與其對信託的權利和義務相關的某些商品名稱和商標。未經任何單位受益所有人的同意，可以對許可協議進行修改。目前，許可協議計劃於 2031 年 11 月 29 日終止，但其期限可以在未經任何單位受益所有人的同意的情況下延長。根據此類安排並根據信託協議，信託向發起人償還根據許可協議向標準普爾支付的費用，相當於信託每日規模的0.03％（基於單位收盤價和未償還單位），外加60萬美元的年度許可費。

信託、受託人、交易所、發起人、SSGA FD、分銷商、DTC、NSCC、任何授權參與者、單位的任何受益所有人或任何其他人均無權使用上述許可安排下的任何權利，也無權使用標準普爾、標準普爾、標準普爾 500、標準和 Poors 500 或 500 等商標或使用該指數，除非許可協議中特別説明，或再許可或信託協議中可能規定的許可。

該信託不是由標普道瓊斯指數有限責任公司、其關聯公司和/或第三方許可方（包括但不限於道瓊斯公司）贊助、認可、出售或推銷的（就本段而言，統稱為

還有下一段，S&P）。標準普爾對信託所有者或任何公眾不作任何陳述、條件或保證一般投資證券或特別是信託投資的可取性，或該指數跟蹤市場表現和/或實現其既定目標和/或構成成功投資策略基礎的能力，如適用。標準普爾向信託許可某些商標和商品名稱以及由標準普爾確定、組成和計算的指數，而不考慮SSGA FD或信託。在確定、編制或計算指數或其中包含或用於計算指數的任何數據時，標準普爾沒有義務考慮信託或信託所有者或投資者的需求。標普道瓊斯指數有限責任公司不是信託的顧問。標準普爾對信託價格和金額的確定、信託的發行或出售時間，也不參與確定或計算單位發行或贖回所依據的方程式，標準普爾概不負責，也未參與其中。標準普爾對信託的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。

標準普爾不保證該指數或其中包含或用於計算指數的任何數據的準確性和/或完整性，標準普爾對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。對於發起人、受託人、信託、信託的所有者或投資者，或任何其他個人或實體使用指數或其中包含或用於計算指數的任何數據所獲得的結果，標準普爾不作任何明示或暗示的保證或條件。標準普爾不作任何明示或暗示的陳述、保證或條件，並明確否認對適銷性或適用於特定目的或使用的所有保證或條件，以及與該指數或其中包含的任何數據有關的任何其他明示或暗示的保證或條件。在不限制上述任何內容的前提下，標準普爾在任何情況下均不對因使用指數或其中包含的任何數據而造成的任何特殊、懲罰性、間接或間接損失（包括但不限於利潤損失）承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損失。

SPDR 商標。SPDR商標是在標準普爾旗下的標準普爾 Financial Services LLC的許可下使用的。標準普爾或其關聯公司不讚助、認可、出售或推銷信託或其關聯公司提供的金融產品。標準普爾對任何金融產品的所有者或任何公眾不作任何明示或暗示的陳述或保證一般投資證券或金融產品的可取性，或者金融產品所依據的指數追蹤一般股票市場表現的能力。標準普爾對金融產品的發行或贖回不承擔任何責任，也沒有參與任何決定或計算。標準普爾對金融產品的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。在不限制上述任何內容的前提下，標準普爾或其關聯公司在任何情況下均不對任何特殊、懲罰性、間接或間接損失（包括但不限於利潤損失）承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損失。

贊助商是一家特拉華州有限責任公司，成立於1998年4月6日，其辦公室位於紐約華爾街11號的紐約證券交易所控股有限責任公司，10005。贊助商美國國税局僱主識別號是 26-4126158。贊助商的唯一業務活動是充當信託基金和另外兩隻交易所買賣基金的贊助商。2008年10月1日，在紐約證券交易所控股公司收購美國證券交易所有限責任公司及其所有子公司後，發起人成為紐約證券交易所控股的間接全資子公司。2013年11月13日，在ICE收購紐約證券交易所控股有限責任公司（發起人的母公司）之後，發起人成為洲際交易所（ICE）的間接全資子公司。作為母公司，ICE是上市實體，在紐約證券交易所交易，代碼為ICE。NYSE Holdings是發起人的控制人，該術語在1933年《證券法》中有定義。

贊助商可能會不時向向公眾出售單位的經紀人提供額外的促銷激勵措施，費用自理。在某些情況下，這些激勵措施只能提供給符合參與給定激勵計劃的特定門檻要求的經紀商，例如在指定期限內出售大量單位。

如果在任何時候，發起人未能承擔或履行或無法承擔或履行信託協議條款要求其承擔或履行的任何職責，並且在收到受託人關於此類失敗的通知後的十五 (15) 個工作日內未得到糾正，或者如果保薦人辭職，或者如果保薦人被裁定破產或資不抵債，或接管人擔保人或其財產被任命，或者受託人、清算人或任何公職人員負責或控制贊助商或其贊助商

財產或事務出於恢復、保護或清算的目的，受託人可以任命繼任保管人，同意自己擔任保管人，或者終止信託協議並清算信託。受託人和繼任保管人簽署任命和接任文書後，繼任保管人繼承原始贊助商的所有權利、權力、職責和義務。根據信託協議，繼任發起人對該文書執行之前發生的事件或遺漏不承擔任何責任。任何繼任贊助商均可按受託人認為合理的費率獲得補償，但不得超過美國證券交易委員會規定的金額。

發起人可以通過執行並向受託人交付辭職文書來辭職。除非受託人同意擔任保管人或終止信託協議並清算信託，否則此類辭職應在繼任保管人被任命並被繼任保管人接受任命後生效。如果在發起人發出辭職通知之日後的六十 (60) 天內，未任命繼任保管人，或者受託人未同意擔任保管人，則受託人應終止信託協議並清算信託。

信託協議規定，發起人不因本着誠意採取或不採取任何行動或判斷錯誤而對受託人、信託或單位受益所有者承擔責任，但僅對自己在履行職責時的重大過失、惡意、故意不當行為或魯莽無視信託協議規定的義務和職責承擔責任。對於信託因購買或出售任何投資組合證券而造成的折舊或損失，發起人不承擔任何責任或責任。信託協議進一步規定，發起人及其與發起人共同控制的董事、股東、高級職員、員工、子公司和關聯公司應獲得信託資產的賠償，並免受任何此類方因履行職責或魯莽無視而在沒有重大過失、惡意、故意不當行為或故意瀆職行為的情況下造成的任何損失、責任或費用其在信託協議下的義務和職責，包括支付針對任何索賠或責任進行辯護的費用和開支（包括律師費）。

自 2021 年 1 月 14 日起，以下人員均擔任贊助商的高級職員或成員：

上面列出的每位高管和成員的主要營業地址是c/o NYSE Holdings LLC，華爾街 11 號，紐約，紐約 10005。上述高管均未直接或間接擁有、控制或有權投票表決保薦人的任何未償有限責任公司權益。保薦人所有未償還的有限責任公司權益均歸作為保薦人唯一成員的紐約證券交易所美國有限責任公司所有。

上面列出的個人均未直接或間接擁有、控制信託的任何未償還單位，也無權投票任何未償還的單位。

史黛西·坎寧安（Stacey Cunningham）是紐約證券交易所集團的總裁，該集團包括紐約證券交易所和各種股票和股票期權交易所，均為ICE的全資子公司。她是第 67 任總裁，也是第一位領導紐約證券交易所集團的女性。最近，她擔任紐約證券交易所首席運營官，負責紐約證券交易所的五個股票市場和兩個期權市場，領導公司的股票、股票衍生品和交易所交易基金業務的戰略。在擔任首席運營官之前，坎寧安女士曾擔任紐約證券交易所治理服務總裁和紐約證券交易所銷售與關係管理主管。在加入紐約證券交易所之前，坎寧安女士曾在納斯達克擔任過多個高級職位。 Cunningham 女士的職業生涯始於紐約證券交易所交易大廳，在那裏她擔任專家。Cunningham 女士擁有利哈伊大學工業工程學士學位。

斯科特·希爾自2007年5月起擔任移民局首席財務官。他負責 ICE的財務和會計職能、財務、税務、審計和控制、業務發展、人力資源和投資者關係的各個方面。在加入ICE之前，Hill先生曾在 IBM 擔任財務預測和測量助理總監，負責監督全球財務業績，並與全球所有業務部門和地區合作。Hill 先生的職業生涯始於 IBM，曾在美國、歐洲和日本擔任過各種會計和財務職位，包括 IBM 日本副總裁兼財務總監以及財務戰略和預算助理總監。他目前在VVC Exploration Corporation的董事會任職，並在審計委員會任職。Hill 先生出生於德克薩斯州，在德克薩斯大學奧斯汀分校獲得工商管理學士學位，並在紐約大學斯特恩商學院完成了工商管理碩士學位。

道格·弗利是移民局人力資源與行政高級副總裁。除其他職責外，他還全面負責ICE的全球人力資源和房地產職能。在2008年加入ICE之前，Foley先生曾在亞特蘭大的安永會計師事務所的績效與獎勵業務部門工作。弗利先生之前曾在達美航空的全球薪酬與獎勵部門工作，的職業生涯始於養老金精算師，曾在安永會計師事務所和安達信律師事務所擔任過各種職務。Foley 先生擁有佐治亞州立大學的數學理學學士學位和風險管理與保險理學碩士學位。

馬丁·亨特自2013年起擔任移民局税務和財務高級副總裁。此前，他曾在 2010 年 8 月至 2013 年 11 月期間擔任副總裁、税務和財務主管。

Douglas Yones 目前是紐約證券交易所交易產品主管，負責監督負責提供定製的全方位服務的團隊端到端為ETP和封閉式基金髮行人提供的功能。在加入紐約證券交易所之前，Yones先生在The Vanguard Group工作了17年，最近擔任國內股票指數/ETF產品管理主管。從 2007 年到 2015 年，Yones 先生在美國、英國和加拿大參與了許多 ETF 的開發和推出。他還在香港工作了多年，負責Vanguard在亞洲開發和推出區域ETF業務。

伊麗莎白·金是ICE的首席監管官兼ICE的全資子公司紐約證券交易所集團的總法律顧問。作為ICE的首席財務官，金女士負責監督公司的全球監管和法律事務舉措。她還管理紐約證券交易所集團的法律部門，該集團包括其五個現金股權和兩個股票期權市場，包括紐約證券交易所。在2014年3月加入ICE之前，金女士曾在證券交易公司KCG Holdings, Inc.擔任副總法律顧問兼監管事務全球主管。在加入KCG之前，她曾擔任美國證券交易委員會交易和市場部副董事，負責美國證券交易委員會的監管計劃

用於監督證券市場。King 女士擁有賓夕法尼亞大學的法學博士學位和杜克大學的文學學士學位。

瑪莎·雷丁自2011年起在紐約證券交易所集團法律部工作。她是助理總法律顧問兼助理祕書。在加入紐約證券交易所集團之前，她曾在2004-2009年期間擔任金融安全保障（現為Assured Guaranty Municial Corp.）的首席合規官兼助理總法律顧問。

Andrew Surdykowski 是 ICE 的總法律顧問。Surdykowski先生負責監督ICE的全球法律事務，包括上市公司合規、公司治理事務，並擔任ICE的主要法律顧問。Surdykowski 先生於 2005 年 9 月加入 ICE。他曾擔任高級副總裁、助理總法律顧問和助理公司祕書。在加入移民局之前，Surdykowski先生曾在McKenna、Long & Aldridge（現名為大成律師事務所）擔任律師，他在公司法組執業。他在McKenna、Long & Aldridge的經驗包括代表眾多客户處理證券、併購、公司治理、財務和私募股權等事務。Surdykowski 先生擁有佐治亞州立大學法學院的法律學位和佐治亞理工學院的管理學學士學位。

桑德拉·克爾是洲際交易所控股公司税務合規與審計高級税務董事，負責2014年2月至今的聯邦税務合規和審計。此前她曾擔任 Steele Consulting LLC 的税務總監/顧問，在 2005 年 6 月至 2014 年 2 月期間向多個公司税務部門提供税務服務（通過承包工作），主要在 2010 年至 2014 年 2 月期間為洲際交易所控股公司提供税務服務，並在 2005 年 6 月至 2010 年期間為其他多家公司提供税務服務。

Octavia Spencer 是 ICE 的助理總法律顧問兼公司祕書。在這個職位上，她專注於上市公司合規和公司治理事務。在2014年加入ICE之前，Spencer女士曾在McKenna、Long & Aldridge（現名為大成律師事務所）擔任律師，在公司法組執業，專注於上市公司合規和公司治理事務、公開募股、私募和併購工作。Spencer 女士擁有杜克大學法學院的法學博士學位和北卡羅來納大學教堂山分校的文學學士學位。

紐約證券交易所美國有限責任公司，前身為紐約證券交易所市場有限責任公司、紐約證券交易所美國運通公司，在此之前，美國證券交易所，於2008年成為紐約證券交易所控股的全資子公司。

自2017年6月16日起，SSBT辭去了信託受託人的職務。發起人任命受託人（SSBT的全資子公司）為信託的受託人。信託收到的服務和支付的受託人費用並未因受託人身份的變更而發生變化。SSBT 繼續維持

信託的會計記錄，擔任信託的託管人和過户代理人，並提供管理服務，包括提交某些監管報告。

受託人是一家根據馬薩諸塞州聯邦法律組建的有限用途信託公司，其主要營業地點位於馬薩諸塞州波士頓的One Iron Street 02210。受託人是SSBT的直接全資子公司，因此受聯邦儲備系統的監管，受適用的聯邦和州銀行和信託法的約束，並受到美聯儲、馬薩諸塞州銀行專員以及受託人分支機構所在州和國家的監管機構的監督。

受託人可以辭職並解除信託協議設立的信託，方法是執行書面辭職通知並向發起人提交此類通知，並在辭職生效之日前不少於六十 (60) 天向所有DTC參與者郵寄一份反映在DTC作為擁有單位的記錄中反映的辭職通知的副本，以分配給受益所有人。這種辭職在繼任受託人接受信託受託人的任命後生效。在收到此類辭職通知後，發起人有義務盡最大努力按照信託協議中規定的方式和資格，立即任命繼任者受託人。如果在發出辭職通知之日後的六十 (60) 天內沒有任命繼任者，則受託人應終止信託協議並清算信託。

如果受託人無法以這種身份行事，或者未能承擔或履行或無法承擔或履行信託協議條款要求其承擔或履行的任何職責，並且在收到發起人關於此類失敗的通知後的十五 (15) 個工作日內未得到糾正，或者受託人被裁定破產或破產，或受託人被裁定破產或破產，或受託人的受託人或其財產已任命，或受託人、清算人或任何公職人員負責或控制該財產出於恢復、保護或清算的目的，受託人或其財產或事務，則發起人可以根據信託協議的規定罷免受託人並任命繼任受託人。發起人應通過 DTC 參與者將此類任命繼任受託人的通知郵寄給受益所有人。繼任受託人簽署接受信託受託人任命的文書的書面接受和確認後，繼任受託人將擁有原始受託人的所有權利、權力、職責和義務。繼任受託人

必須是 (a) 根據美國或其任何州的法律組建和開展業務的銀行、信託公司、公司或全國銀行協會；(b) 根據此類法律獲準行使公司信託權力；以及 (c) 始終擁有不少於5000萬美元的總資本、盈餘和不可分割的利潤。

當時未償還的單位中有51％的受益所有人可以隨時通過向受託人和發起人交付的書面文書罷免受託人。那個

隨後，發起人應盡最大努力任命上述和信託協議中描述的繼任受託人。

信託協議限制了受託人的責任。除其他外，它規定，受託人對 (a) 合理依賴正確執行的文件採取的任何行動、處置資金或證券或根據這些文件要求進行的評估不承擔任何責任，除非是由於其自身的重大過失、惡意、故意瀆職、故意不當行為或魯莽無視其職責和義務而造成的貶值或損失；(b) 因原因造成的貶值或損失受託人出售或未能出售任何投資組合證券；(c) 受託人採取的任何行動如果保薦人未能採取行動；以及 (d) 根據美利堅合眾國或任何其他具有管轄權的税務機關的現行或未來任何法律，受託人可能被要求為投資組合證券或其作為受託人或與信託有關的任何税收或其他政府收費。

受託人及其董事、子公司、股東、高級職員、僱員和與受託人共同控制的關聯公司將獲得信託資產的賠償，並免受因其接受或管理而產生或與之相關的重大過失、惡意、故意不當行為、故意瀆職或魯莽無視其職責和義務而產生的任何損失、責任或費用信託，包括辯護的費用和開支（包括律師費）針對任何索賠或責任。

受託人直接或通過存託信託公司或SSBT作為託管人，擁有信託投資的所有證券和其他財產、為此類投資持有的所有資金、信託的所有均衡、贖回和其他特殊基金，以及此類財產和基金的所有收入、增值和收益。受託人，直接或通過SSBT作為託管人，通過在其賬簿和記錄中記錄為信託持有的所有證券和/或財產，進行隔離。所有現金均存入信託基金，在再投資或支付信託費用不需要的範圍內，定期分配給單位持有人。

分銷商是一家根據科羅拉多州法律組建的公司，位於科羅拉多州丹佛市百老匯1290號1000號套房。分銷商是註冊的經紀交易商，也是 FINRA 的會員。贊助商為其服務向分銷商支付25,000美元的固定年費。如果未事先獲得美國證券交易委員會的豁免救濟，發起人不會向信託基金尋求此類款項的補償。

受益所有人不得 (a) 無權就信託進行投票，除非涉及終止以及信託協議中另有明確規定，(b) 以任何方式控制信託的運營和管理，或 (c) 因保薦人或受託人採取的任何行動而對任何其他人負責。受託人擁有對信託中所有有表決權的股票進行投票的專有權。在允許的範圍內，受託人對每家發行人的有表決權的股票進行投票，其比例與每家發行人所有其他股票的投票比例關係（稱為鏡像投票）相同，如果不允許，則投棄權票。受託人不對任何人就此類投票事項採取任何行動或未採取任何行動承擔任何責任。

任何受益所有人的死亡或喪失行為能力均不構成終止信託的作用，也不賦予此類受益所有人的法定代表人或繼承人申請會計或採取任何行動或就信託的分割或清盤向任何法院提起訴訟。

受託人和發起人可以在未經任何受益所有人同意的情況下不時修改信託協議 (a) 以糾正任何模稜兩可之處，或者更正或補充任何可能有缺陷或不一致的條款，或者制定不會對受益所有人的利益產生不利影響的其他條款；(b) 修改美國證券交易委員會可能要求的任何條款；(c) 在必要時增加或修改任何條款或建議根據該守則繼續使信託獲得受監管投資公司的資格；(d)如果NSCC或DTC無法或不願繼續履行其職能，則添加或更改任何準備金，因為可能是必要或可取的；以及 (e) 增加或更改任何準備金，以使對投資組合和投資組合存款的調整與標準普爾在確定指數的方法中所做的更改（如果有的話）保持一致。在徵得51％未償還單位的受益所有人的同意下，發起人和受託人也可以對信託協議進行修改，以增加信託協議的條款，修改或刪除的任何條款，或者修改受益所有人的權利，但如果該修正案允許 (a) 收購除這些證券以外的任何證券，則未經所有未發行單位的受益所有人的同意，不得修改信託協議根據信託協議的條款和條件收購；（b) 減少任何受益所有人在信託中的權益；或 (c) 降低同意任何此類修改所需的受益所有人的百分比。

修正案執行後，受託人立即直接或通過第三方向每位DTC 參與者詢問該DTC參與者持有單位的受益所有人的數量，並向每位此類DTC參與者或第三方提供有關該修正案實質內容的書面通知的足夠副本，供每位此類DTC參與者轉交給受益所有人。

信託協議規定，如果信託的淨資產價值在任何時候根據通貨膨脹進行了調整，則發起人有自由裁量權指示受託人終止信託從 1997 年（含）起，每年年底的 CPI-U。

信託可以 (a) 經66個 2/ 3% 未償還單位的受益所有人同意終止信託；(b) 如果DTC無法或不願繼續履行信託協議規定的職能，並且沒有類似的替代方案；(c) 如果NSCC不再為單位提供清算服務，或者受託人不再是NSCC的參與者；(d) 如果標準普爾cescc不再提供單位的清算服務發佈索引；或 (e) 如果許可協議終止。如果單位從交易所退市，信託將終止。信託計劃在（a）2118年1月22日或（b）信託協議中提到的11人的最後一位倖存者死亡20年後的第一天終止，其中年齡最大的倖存者出生於1990年，其中最小的出生於1990年，其中最小的出生於1993年。

如果保薦人或受託人辭職且未任命繼任者，信託將終止。如果受託人被免職，或者保薦人未能承擔或履行或無法承擔或履行信託協議所要求的任何職責，並且未任命繼任者，信託也將終止。但是，除非信託如上所述終止，否則出於任何原因解散保薦人或其作為法人實體停止存在，都不會導致信託協議或信託的終止。

必須在信託終止前至少二十 (20) 天向所有受益所有人發出終止信託的書面通知。通知必須説明信託的終止日期、信託資產的清算期限、單位受益所有人（無論是創作單位規模總和還是其他方面）將以現金形式獲得所持單位資產淨值的日期，以及信託賬簿的關閉日期。通知應進一步規定，截至發佈之日及之後，不接受設立額外創建單位的請求或投資組合存款的請求，而且，截至該通知發佈之日，贖回時交付的股票投資組合在構成和權重上應相同，而不是截至收到贖回申請之日有效的投資組合存款的股票部分。Creation Units 的受益所有者可以在終止日期之前直接從信託中贖回實物。

在終止日期之後的合理期限內，受託人應在遵守任何適用的法律規定的前提下，出售尚未分配給贖回創作單位受益所有人的所有投資組合證券。受託人對因任何此類出售而產生的折舊或損失不承擔任何責任或責任。如果發生異常或不可預見的情況，受託人可以暫停此類銷售，包括但不限於股票交易暫停、股票交易所關閉或限制交易、爆發

敵對行動或經濟崩潰。受託人應從銷售收益中扣除其費用和所有其他費用，並將剩餘金額轉交給DTC進行分配，以及一份列出分配總額計算的最終報表。在信託終止之前未兑換的單位將根據出售投資組合證券的收益按資產淨值以現金兑換，不要求最低單位總和。

位於紐約州紐約的Davis Polk & Wardwell LLP已宣佈特此提供的單位的合法性。

本招股説明書中包含的截至2020年9月30日的財務報表是根據馬薩諸塞州波士頓海港大道101號500號套房獨立註冊會計師事務所 PricewaterhouseCoopers LLP 根據該公司作為審計和會計專家的授權發佈的。

信託基金通過了符合以下要求的道德守則 1940 年法案第 17j-1 條的要求。在預先許可、報告、認證和其他條件和標準的前提下，該守則允許受該守則約束的人員（如果有）為自己的賬户投資指數證券。該守則旨在防止針對信託的欺詐、欺騙和不當行為，並提供合理的行為標準。該代碼已存檔在美國證券交易委員會，可在美國證券交易委員會的互聯網站點 http://www.sec.gov 上查閲。在支付複製費後，可通過電子郵件申請 publicinfo@sec.gov 獲得副本。

單位與傳統共同基金股票的一個重要區別在於，單位可以在交易所的盤中以市場價格購買或出售。相比之下，傳統共同基金的股票只能以基金確定的每股收盤淨資產價值或與之相關的價格購買或兑換。下表説明瞭2020年買入/賣出價差與資產淨值的分佈關係。該表應幫助投資者評估單位相對於以每股收盤淨資產價值或與收盤淨資產價值相關的價格購買和贖回的共同基金股票的一些優缺點。具體而言，該表以近似方式説明瞭購買的風險或

以低於收盤資產淨值優惠的價格賣出單位，相應地，有機會以比收盤資產淨值更優惠的價格買入或賣出。

有關信託資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買入/賣出點差的最新信息，請訪問www.spdrs.com。

從93年1月29日（交易的第一天）到20年12月31日，收盤價在資產淨值的0.25％以內，高於94.0％。

提供下表是為了比較信託的總數按資產淨值計算的税前回報率以及基於買入/賣出價和指數表現的税前總回報。過去的表現不一定表明信託未來的表現。下表中顯示的基於資產淨值的回報反映了費用豁免的影響，如果沒有這種豁免，回報本來會更低。

本招股説明書不包括其在華盛頓特區向美國證券交易委員會提交的註冊聲明中列出的與SPY有關的所有信息，該聲明如下：

任何人無權就本招股説明書中未包含的間諜提供任何信息或作出任何陳述，您不應依賴任何其他信息。閲讀並保留本招股説明書的兩個部分以備將來參考。

PDR Services LLC 已提交註冊聲明表格 S-6 和 N-8B-2 表格由美國證券交易委員會負責這些單位。雖然本招股説明書是S-6表格註冊聲明的一部分，但它並不包含作為S-6表格註冊聲明的一部分提交的所有證物。你應該考慮查看這些展品的全文。


當前估計的年度信託普通運營費用	佔的百分比信託平均淨資產
受託人費用		0.0555	%
標準普爾許可費		0.0302	%
市場營銷		0.0070	%
其他運營費用		0.0018	%

總計		0.0945	%


	過去一年			過去五年			過去十年
信任
税前退貨		18.23	%		15.04	%		13.74	%
分派税後申報表		17.74	%		14.52	%		13.24	%
分配、出售或贖回創作單位的税後申報表		11.05	%		12.00	%		11.41	%
指數（不反映任何費用、開支或税款的扣除額）		18.40	%		15.22	%		13.88	%


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數價值 1960=100		改進的索引日曆年			日曆年底產量**
1960		58.11		100.00			%		3.47	%
1961		71.55		123.13		23.13			2.98
1962		63.10		108.59		11.81			3.37
1963		75.02		129.10		18.89			3.17
1964		84.75		145.84		12.97			3.01
1965		92.43		159.06		9.06			3.00
1966		80.33		138.24		13.09			3.40
1967		96.47		166.01		20.09			3.20
1968		103.86		178.73		7.66			3.07
1969		92.06		158.42		11.36			3.24
1970		92.15		158.58		0.10			3.83
1971		102.09		175.68		10.79			3.14


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數價值 1960=100		改進的索引日曆年			日曆年底產量**
1972		118.05		203.15		15.63	%		2.84	%
1973		97.55		167.87		17.37			3.06
1974		68.56		117.98		29.72			4.47
1975		90.19		155.21		31.55			4.31
1976		107.46		184.93		19.15			3.77
1977		95.10		163.66		11.50			4.62
1978		96.11		165.39		1.06			5.28
1979		107.94		185.75		12.31			5.47
1980		135.76		233.63		25.77			5.26
1981		122.55		210.89		9.73			5.20
1982		140.64		242.02		14.76			5.81
1983		164.93		283.82		17.27			4.40
1984		167.24		287.80		1.40			4.64
1985		211.28		363.59		26.33			4.25
1986		242.17		416.75		14.62			3.49
1987		247.08		425.19		2.03			3.08
1988		277.72		477.92		12.40			3.64
1989		353.40		608.15		27.25			3.45
1990		330.22		568.26		6.56			3.61
1991		417.09		717.76		26.31			3.24
1992		435.71		749.80		4.46			2.99
1993		464.45		802.70		7.06			2.78
1994		459.27		790.34		1.54			2.82
1995		615.93		1,059.92		34.11			2.56
1996		740.74		1,274.70		20.26			2.19
1997		970.43		1,669.99		31.01			1.77
1998		1,229.23		2,115.35		26.67			1.49
1999		1,469.25		2,528.39		19.53			1.14
2000		1,320.28		2,272.04		10.14			1.19
2001		1,148.08		1,975.70		13.04			1.36
2002		879.82		1,514.06		23.37			1.81
2003		1,111.92		1,913.47		26.38			1.63
2004		1,211.92		2,085.56		8.99			1.72
2005		1,248.29		2,148.15		3.00			1.86
2006		1,418.30		2,440.72		13.62			1.81
2007		1,468.36		2,526.86		3.53			1.89
2008		903.25		1,554.38		38.49			3.14
2009		1,115.10		1,918.95		23.45			1.95
2010		1,257.64		2,164.24		12.78			1.87
2011		1,257.60		2,164.17		0.003			2.23
2012		1,426.19		2,454.29		13.41			2.19
2013		1,848.36		3,180.79		29.60			1.89


年	日曆年底指數值*		日曆年終指數價值 1960=100		改進的索引日曆年			日曆年底產量**
2014		2,058.90		3,543.10		11.39	%		2.01	%
2015		2,043.94		3,517.36		0.0073			2.20
2016		2,238.83		3,852.74		9.53			2.10
2017		2,673.61		4,600.95		19.42			1.83
2018		2,506.85		4,313.97		6.24			2.14
2019		3,230.78		5,559.77		28.8			1.80
2020		3,756.07		6,463.73		16.26			1.48


單位持有人費用：			沒有
（直接從您的投資中支付的費用）


資產
按價值投資於非關聯發行人（注2）	$	293,094,904,469
按價值投資受託人和保薦人的關聯公司		813,183,959

投資總額		293,908,088,428
現金		1,094,750,606
應收股息的非關聯發行人（注2）		206,099,750
應收股息關聯發行人（注2）		1,945,598

總資產		295,210,884,382

負債
對於已贖回的部分不可分割權益（單位）的單位，應支付實物		166,632
應計受託人費用（注3）		13,789,112
應計營銷費用（注3）		13,330,495
應付分配		1,193,626,401
應計費用和其他負債		36,466,606

負債總額		1,257,379,246

淨資產	$	293,953,505,136

淨資產包括：
實收資本（注4）	$	310,760,685,731
可分配收益總額（虧損）		(16,807,180,595	)

淨資產	$	293,953,505,136

每單位資產淨值	$	335.21

未償單位（授權單位數目不限）		876,932,116

投資成本：
無關聯發行人	$	299,417,251,578
受託人和保薦人的關聯公司（注3）		916,580,366

投資總成本	$	300,333,831,944


	年末 9/30/20			年末 9/30/19			年末 9/30/18
投資收益
非關聯發行人的股息收入（注2）	$	5,344,744,140		$	5,569,189,037		$	4,995,395,848
受託人和保薦人的股息收入關聯公司		15,314,759			14,842,022			13,606,086

總投資收益		5,360,058,899			5,584,031,059			5,009,001,934

費用
受託人開支（注3）		156,390,558			129,443,668			143,201,038
標準普爾牌照費（注3）		85,102,695			79,275,442			80,322,526
營銷費用（注3）		19,590,285			36,911,835			22,626,082
法律和審計費用		405,831			605,028			603,472
其他開支		4,688,948			1,591,672			4,372,847

支出總額		266,178,317			247,827,645			251,125,965

淨投資收益（虧損）		5,093,880,582			5,336,203,414			4,757,875,969

已實現和未實現收益（虧損）
以下各項的已實現淨收益（虧損）：
投資非關聯發行人		(2,843,848,543	)		(1,874,707,476	)		(631,225,982	)
受託人和保薦人的投資關聯公司		(8,520,407	)		(2,398,982	)		(838,353	)
實物贖回非關聯發行人		33,362,317,592			19,405,809,495			37,318,292,156
實物贖回關聯發行人		79,983,578			39,060,086			142,784,439

已實現淨收益（虧損）		30,589,932,220			17,567,763,123			36,829,012,260

以下各項未實現升值/折舊的淨變動：
投資非關聯發行人		4,637,256,785			(13,388,014,704	)		(760,564,842	)
受託人和保薦人的投資關聯公司		(19,657,458	)		(33,757,839	)		(158,416,456	)

未實現升值/折舊的淨變動		4,617,599,327			(13,421,772,543	)		(918,981,298	)

已實現和未實現淨收益（虧損）		35,207,531,547			4,145,990,580			35,910,030,962

運營淨資產淨增加（減少）	$	40,301,412,129		$	9,482,193,994		$	40,667,906,931


	税收成本		未實現總額讚賞		未實現總額折舊		網未實現讚賞（折舊）
SPDR 標準普爾^®500 ETF 信託	$	300,383,553,994	$	36,167,065,292	$	42,642,530,858	$	(6,475,465,566	)


支付的分紅來自：	2020	2019	2018
普通收入	$5,149,353,080	$5,057,184,141	$4,894,169,793


信託的資產淨值		費用佔信託資產淨值的百分比
$0 $499,999,999		每年 0.10% 加上或減去調整金額
$500,000,000 $2,499,999,999		每年 0.08% 加上或減去調整金額
250,000,000,000 美元及以上		每年 0.06% 加上或減去調整金額


	買入/賣出價高於資產淨值						買入/賣出價低於資產淨值
	50-99 基礎積分		100-199 基礎積分		>200 基礎積分		50-99 基礎積分		100-199 基礎積分		>200 基礎積分
2020		0		0		0		0		0		0
2019		0		0		0		0		0		0
2018		0		0		0		0		0		0
2017		0		0		0		0		0		0
2016		0		0		0		0		0		0


累積總回報
	1 年		5 年		10 年
SPDR 標準普爾 500^®ETF 信託
基於資產淨值的回報		14.98%		92.42%		257.91%
基於買入/賣出價的回報		14.87%		92.37%		257.65%
標準普爾 500^®索引		15.15%		93.80%		262.44%

平均年總回報率
	1 年		5 年		10 年
SPDR 標準普爾 500^®ETF 信託
基於資產淨值的回報		14.98%		13.99%		13.60%
基於買入/賣出價的回報		14.87%		13.98%		13.59%
標準普爾 500^®索引		15.15%		14.15%		13.74%


描述	第 1 級報價		第 2 級其他意義重大可觀測的輸入	第 3 級重要不可觀察的輸入	總計
資產：
投資：
普通股	$	293,908,088,428	$	$	$	293,908,088,428


	數字的股份舉行於 9/30/19		價值為 9/30/19		的成本購買*		收益從股份已售*		已實現獲得（損失）			的變化未實現讚賞/ 折舊			數字的股份舉行於 9/30/20		價值為 9/30/20		分紅收入
洲際交易所有限公司		6,242,458	$	575,991,600	$	463,777,200	$	495,760,156	$	81,705,831		$	(33,434,083	)		5,919,844	$	592,280,392	$	7,142,148
State Street		4,139,924		245,042,102		207,335,595		235,008,095		(10,242,660	)		13,776,625			3,723,303		220,903,567		8,172,611

總計			$	821,033,702	$	671,112,795	$	730,768,251	$	71,463,171		$	(19,657,458	)			$	813,183,959	$	15,314,759


	年末 9/30/20			年末 9/30/19			年末 9/30/18
運營淨資產增加（減少）：
淨投資收益（虧損）	$	5,093,880,582		$	5,336,203,414		$	4,757,875,969
已實現淨收益（虧損）		30,589,932,220			17,567,763,123			36,829,012,260
未實現升值/折舊的淨變動		4,617,599,327			(13,421,772,543	)		(918,981,298	)

運營導致的淨資產淨增加（減少）		40,301,412,129			9,482,193,994			40,667,906,931

衡平貸項和費用淨額（附註2）		(28,962,904	)		(53,196,888	)		2,991,782

向單位持有人分配		(5,149,353,080	)		(5,057,184,141	)		(4,894,169,793	)


單位交易淨資產增加（減少）：
發行單位的收益		615,842,536,075			487,497,849,720			617,352,015,478
贖回的單位成本		(631,300,529,687	)		(497,053,054,235	)		(617,035,693,780	)
淨收入均衡（注2）		28,962,904			53,196,888			(2,991,782	)

發行和贖回單位所產生的淨資產淨增加（減少）		(15,429,030,708	)		(9,502,007,627	)		313,329,916

該期間淨資產淨增加（減少）		19,694,065,437			(5,130,194,662	)		36,090,058,836

期初淨資產		274,259,439,699			279,389,634,361			243,299,575,525

期末淨資產	$	293,953,505,136		$	274,259,439,699		$	279,389,634,361

單位交易：
已售商品數量		2,081,250,000			1,753,650,000			2,275,100,000
已兑換的單位		(2,128,300,000	)		(1,791,100,000	)		(2,281,850,000	)

淨增加（減少）		(47,050,000	)		(37,450,000	)		(6,750,000	)


	年末 9/30/20			年末 9/30/19			年末 9/30/18			年末 9/30/17			年末 9/30/16
期初資產淨值	$	296.82		$	290.60		$	251.30		$	216.40		$	191.77

投資業務的收益（虧損）：
淨投資收益（虧損）^(a)		5.59			5.71			4.86			4.65			4.27
已實現和未實現淨收益（虧損）		38.51			6.05			39.46			34.97			24.76

來自投資業務的總額		44.10			11.76			44.32			39.62			29.03

淨均衡積分和費用^(a)		(0.03	)		(0.06	)		0.00	^(b)		0.06			0.02


減去以下來源的分佈：
淨投資收益		(5.68	)		(5.48	)		(5.02	)		(4.78	)		(4.42	)

期末資產淨值	$	335.21		$	296.82		$	290.60		$	251.30		$	216.40

總回報^(c)		14.98	%		4.11	%		17.72	%		18.44	%^(d)		15.30	%
比率和補充數據：
期末淨資產（以000年代為單位）	$	293,953,505		$	274,259,440		$	279,389,634		$	243,299,576		$	197,280,964
與平均淨資產的比率：
總支出（不包括受託人收入抵免和費用減免）		0.09	%		0.10	%		0.10	%		0.09	%		0.11	%
總費用（不包括受託人收益抵免）		0.09	%		0.10	%		0.10	%		0.09	%		0.11	%
淨支出^(e)		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%
淨投資收益（虧損）		1.81	%		2.03	%		1.79	%		1.98	%		2.07	%
投資組合週轉率^(f)		2	%		3	%		2	%		3	%		4	%


短期未到期	$	1,128,692,265
長期未到期		8,196,616,310


信託的淨資產價值		費用佔的百分比信託的淨資產價值
$0 - $499,999,999		每年 0.10% 加上或減去調整金額*
$500,000,000 - $2,499,999,999		每年 0.08% 加上或減去調整金額*
250,000,000,000 美元及以上		每年 0.06% 加上或減去調整金額*


姓名		與贊助商的關係或隸屬關係的性質
斯泰西·坎寧安		主席
斯科特·希爾		高級副總裁兼首席財務官
道格·弗利		人力資源與行政高級副總裁
馬丁·亨特		高級副總裁、税務和財務主管
道格拉斯·瓊斯		高級主任
伊麗莎白金		紐約證券交易所總法律顧問兼祕書
瑪莎·雷丁		助理總法律顧問兼助理祕書
安德魯·瑟迪科夫斯基		高級副總裁
桑德拉·克爾		助理財務主管
奧克塔維亞·斯賓塞		助理祕書
紐約證券交易所美國有限責任公司		會員


其他公司，其中每人*均在上面列出目前是官員、董事或合夥人
上面名字的人	姓名和校長的營業地址這樣的其他公司	的業務性質這樣的其他公司	的性質隸屬於這樣其他公司

斯泰西·坎寧安^**	紐約證券交易所控股有限責任公司，華爾街 11 號，紐約，紐約 10005	全球金融市場運營商和交易技術提供商	主席

斯科特·希爾***	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	首席財務官

道格·弗利****	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	高級副總裁


上面每人*均命名為的其他公司目前是官員、董事或合夥人
上面名字的人	該其他公司的名稱和主要營業地址	該其他公司的業務性質	與該其他公司的隸屬關係性質

馬丁·亨特*****	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	税務與財政部高級副總裁

伊麗莎白·金******	紐約證券交易所控股有限責任公司，華爾街 11 號，紐約，紐約 10005	全球金融市場運營商和交易技術提供商	ICE首席監管官兼紐約證券交易所總法律顧問兼祕書

瑪莎·雷丁*******	紐約證券交易所控股有限責任公司，華爾街 11 號，紐約，紐約 10005	全球金融市場運營商和交易技術提供商	助理總法律顧問兼助理祕書

安德魯·瑟迪科夫斯基********	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	總法律顧問

Sandra Kerr *******	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	高級税務總監

Octavia Spencer**********	洲際交易所有限公司 5660 新北邊大道西北， 3^第三方地板，亞特蘭大，喬治亞州 30328	金融和大宗商品市場受監管交易所和清算所的全球運營商	助理總法律顧問兼公司祕書


範圍		日曆季度結局 3/31/2020	日曆季度結局 6/30/2020	日曆季度結局 9/30/2020	日曆季度結局 12/31/2020	日曆年 2020
> 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
> 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
150 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
150 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
100 150 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
100 150 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
50 100 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
50 100 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
25 50 基礎積分	天數	2	0	0	0	2
25 50 基礎積分	%	3.2%	0.0%	0.0%	0.0%	0.8%
0 25 基礎積分	天數	31	20	37	36	124
0 25 基礎積分	%	50.0%	31.7%	57.8%	55.4%	48.4%
總天數在高級版上	天數	33	20	37	36	126
總天數在高級版上	%	53.2%	31.7%	57.8%	55.4%	49.6%
收盤價等於資產淨值	天數	0	0	0	0	0
收盤價等於資產淨值	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
總天數以折扣價出售	天數	29	43	27	29	128
總天數以折扣價出售	%	46.8%	68.3%	42.2%	44.6%	50.4%
0 25 基礎積分	天數	24	43	27	29	123
0 25 基礎積分	%	38.7%	68.3%	42.2%	44.6%	48.4%
25 -50 基礎積分	天數	5	0	0	0	5
25 -50 基礎積分	%	8.1%	0.0%	0.0%	0.0%	2.0%
50 100 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
50 100 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
100 150 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
100 150 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
150 200 基礎積分	天數	0	0	0	0	0
150 200 基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
基礎積分	天數	0	0	0	0	0
基礎積分	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%