2019年6月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2019年簡介

IShares Trust

•	IShares California Muni Bond ETF | CMF | 紐約證交所ARCA

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	14
投資組合持股信息	17
管理	17
股東信息	20
分佈	29
財務亮點	30
索引提供程序	31
免責聲明	31
補充資料	34

“標普加利福尼亞(S&P California)無AMT市政債券指數(S&P California )^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)，iShares的註冊商標^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標；這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金並非由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣，且上述各方均未就投資此類產品是否明智作出任何 陳述；他們也不對標普California AMT-Free市政債券指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。

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[本頁故意留空]

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤可能不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能因多種原因而不同， 包括交易成本、非美國貨幣估值、資產估值、公司行動(如合併和分拆)、基金投資組合和標的指數之間的時間差異和差異 基金使用代表性抽樣或適用於基金但不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)。索引 提供商可能會不時更改方法或對基礎索引進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等改變或調整將反映在該等改變或調整生效日期後未來基礎上的標的指數 表現的計算中。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 一般不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金投資組合的業績(回報)與標的指數的業績(回報)之間的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的 抽樣索引策略，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，它的跟蹤誤差會更大。“複製”是基金投資的一種指數策略。

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其 標的指數中的幾乎所有證券的比例與標的指數中的大致相同。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。以下風險 因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。你可能會損失你在該基金的全部或部分投資，而且該基金的表現可能會遜於其他投資。

資產類別風險。與跟蹤其他地區、 行業、行業集團、市場、資產類別或行業的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與一般金融市場相比，各種類型的證券和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期。 這可能導致該基金的表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

授權參與者集中 風險。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。該基金可作為授權 參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

加州市政證券 風險。該基金將主要投資於由加利福尼亞州、州或地方政府或機構發行或代表其發行的市政證券。影響加州市政證券發行人的風險包括但不限於：經濟擴張的力度和持續時間；房地產市場擴張的力度和建築支出的增長；影響州和市政當局應對金融衰退能力的憲法限制 ，包括州或市政當局在未經選民批准的情況下提高税收、費用或收費的能力的限制；聯邦税法修改的影響；

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國家和州經濟的表現； 國際事件對消費者信心、石油供應和油價的影響；對所得税和銷售税上調反應的行為變化的影響；影響利率和金融市場的貨幣政策轉變；養老金和退休後醫療保健承諾的規模，以及此類收益低於預期的對資金來源的影響；消費者支出對 税收的影響；醫療補助、公共援助和一般公共衞生等基於福利和基於索賠的項目需求增加由於市場中斷而進入資本市場的風險； 針對州政府的訴訟；州或地方遭受地震或其他自然災害的風險；聯邦政府採取的行動，包括審計、津貼、援助水平的變化以及 醫療補助規則的更改；以及加州市政證券發行人信譽的任何降低。有關加州市政票據相關風險的更多信息，請參閲基金的附加信息聲明(“SAI”)中關於投資加州市政證券的特別考慮事項部分。

打電話給風險公司。在利率下降期間，基金持有的可贖回債券的發行人可以在規定的到期日之前“贖回”或償還證券，基金可能不得不 將收益再投資於收益率較低的證券，這將導致基金收入下降，或者投資於風險較大或其他不太有利的證券。

集中風險。如果基金的投資集中在一個或多個特定發行人、地區、市場、行業、行業、項目類型、項目類型、行業或資產類別的證券上，基金可能會受到更大的虧損風險，包括因影響基金投資的不利事件而造成的損失，而不是影響整個市場的不利事件的損失。 如果基金的投資集中在一個或多個特定發行人、地區、市場、行業、行業集團、項目類型集團、部門或資產類別的證券上，則基金可能會受到損失風險的增加。與不集中投資的基金相比，基金 可能更容易受到這些證券表現不佳的不利影響，可能會經歷更大的價格波動，可能更容易受到影響這些證券的不利經濟、市場、政治或監管事件的影響 。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金投資的證券發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，

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這可能會對此類發行人造成重大不良後果 ，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險不同，這些風險通常不在保險範圍之內。通常， 網絡事件可能是故意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)，目的是挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對網站的拒絕服務攻擊(即，試圖使預期用户無法使用網絡服務)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成財務損失、幹擾基金計算資產淨值的能力、披露機密交易信息、交易受阻。提交錯誤的交易或錯誤的創建或贖回訂單， 基金或其服務提供商無法進行交易，違反適用的隱私和其他法律，監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償成本，或額外的 合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問或不準確 或不完整。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了應對此類網絡攻擊的業務連續性計劃和風險管理 系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能未識別某些風險，預防和補救工作 將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制基金服務提供商、基金投資的發行人、指數提供商 實施的網絡安全計劃和系統, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。之所以會出現這種收入下降，是因為基金隨後可能會投資於低收益債券，因為其投資組合中的債券到期、即將到期或被贖回，標的指數中的債券被替代，或者基金需要購買額外的債券。例如，當債券的到期日與標的指數聲明的到期日不再匹配時，指數提供商可能會替換標的 指數中的債券。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數的價格和收益表現(未扣除費用和費用)一致。 不能保證指數提供商或任何

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可能代表其行事的代理將準確地編制 基礎指數，或者將準確地確定、合成或計算基礎指數。雖然索引提供程序提供了有關基礎索引的設計目標的説明，但 索引提供程序及其代理均不對基礎索引或其相關數據的質量、準確性或完整性提供任何擔保或承擔任何責任，也不保證 基礎索引將與索引提供程序的方法一致。如本招股説明書所述，博鰲亞洲論壇的任務是按照指數提供商向博鰲亞洲論壇提供的基礎指數來管理基金。BFA不對指數提供商或任何代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能會在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，尤其是在指數不太常被 基金或經理用作基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。例如，在標的指數包含不正確成分股的期間，基金對這些成分股有市場風險敞口，而對標的指數的其他成分股敞口不足。股東應瞭解，從指數提供商錯誤中獲得的任何收益將由基金及其 股東保留，而因指數提供商錯誤而導致的任何損失或成本將由基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。此次疫情已導致 旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和交付中斷和延誤、長時間隔離、 取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍的擔憂和不確定性。市場中斷可能會 對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，而相關市場或工具之間的預期相關性可能不會

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適用時間更長。此外，如果基金 投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此受損。此外，某些本地市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何本地市場的交易將會繼續，何時會恢復交易，或一旦這些市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。在基金投資的市場暫停交易 將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力。任何市場或經濟 中斷都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情還可能損害包括博鰲亞洲論壇在內的基金服務提供商所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能會擾亂基金服務提供商員工執行與基金有關的關鍵任務的能力。 疫情的影響已對許多國家和整個全球經濟造成不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和資本市場。在過去，世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括向公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。 世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大經濟混亂，包括向公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和降低利率。這些政策的意外或突然逆轉，或這些政策的無效，可能會增加市場波動性。 , 這可能會對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病暴發可能會產生類似或其他不可預見的影響。疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。不能確定疫情的持續時間及其影響。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率

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可能會放大利率風險。不斷變化的利率 ，包括低於零的利率，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並影響基金的業績，因為基金面臨此類 利率的風險敞口。此外，在某些市場條件下，利率定在低水平，投資組合證券的市場價格上升，基金的收益率可能很低，甚至是負的 。在某些情況下，在某些時間內，低收益率或負收益率會導致基金虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者開始逐步取消，或者在未來“縮減”寬鬆的貨幣政策工具。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金的投資價值產生不利影響。

發行人風險。基金的表現取決於基金持有的個別證券的表現。如果基金持有的標的證券的發行人無法或不願意在到期時償還本金或利息，基金可能會受到不利影響。這些證券發行人的財務狀況或信用評級的變化可能會導致證券價值下降。 發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。市場狀況和利率的變化通常不會對所有類型的證券和工具產生相同的影響 。此外，由於許多市政債券的發行都是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響到整個市政市場。

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市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，在市場波動期間，包括在重大贖回請求或其他不尋常的市場情況下，基金股票的交易價格可能會顯著偏離資產淨值。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回，博鰲亞洲論壇認為，相對於資產淨值的大幅折扣或溢價

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基金不太可能長期持續 (與許多封閉式基金的股票不同，後者的交易價格經常明顯低於資產淨值，有時甚至溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一個計算資產淨值的價格在證券交易所交易 ，但由於時機 原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在 市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或折價。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。還存在腐敗可能對市政發行人造成負面影響的風險，包括與派生證券付款的特定 項目相關的腐敗，導致延誤和成本超支。

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與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這些發行人 可能會受到大宗商品價格波動、匯率變化、進口管制、資源枯竭、技術發展和勞動關係的不利影響。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大 影響。

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利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。為特定交通項目(例如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券是由公共機構發行的，包括州和市政公用事業部門，

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其他方面，為 公用事業實體的運營或擴展提供資金。未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，天然氣公用事業公司面臨供應條件和來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭的風險 。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期 合同，天然氣價格可能會放大，因為這樣的價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

非多元化風險。該基金被歸類為“非多元化”。這意味着基金將把很大比例的資產投資於由少數 發行人發行或代表少數發行人發行的證券。因此，基金可能更容易受到與這些特定發行人相關的風險的影響，或者更容易受到影響這些發行人的單一經濟、政治或監管事件的影響。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金 服務提供商、交易對手或其他第三方的錯誤、失敗或不充分的流程以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。 然而，這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大的操作風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國的緊縮措施可能會對美國經濟增長和IMF有敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果這些關係惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這種趨勢繼續下去，可能會對美國經濟和IMF投資的發行人產生不利影響。

税收風險。不能保證基金的收入將免除美國聯邦或加利福尼亞州的所得税、AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 投資收入淨額不能保證基金的收入免徵美國聯邦或加州所得税、AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行人的招股説明書，披露其律師對以下項目免税地位的意見

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這項投資。同樣，對於基礎指數中沒有 代表的市政債券，BFA將依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。博鰲亞洲論壇和國際貨幣基金組織都不能保證這些意見是正確的，也不能保證國税局(“IRS”)會同意債券律師的意見。發行人或其他各方通常簽訂契約，要求繼續遵守美國 聯邦税收要求，以在證券有效期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人 沒有遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦政府徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降 。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免徵美國聯邦和加利福尼亞州的所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險繳費税(br})。基金持有的任何貨幣市場工具的利息可能需要繳納聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税。

在 市政債券發行日期之後或基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦所得税、聯邦AMT或 聯邦醫療保險繳款税的總收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年 向這些股東徵税。此外，儘管基金預計不會這樣做，但其投資政策允許其將高達20%的資產投資於利息須繳納普通所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税的證券。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會被徵税， 甚至可以追溯，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是由於基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間的差異 、定價差異、交易成本差異、基金持有未投資的現金 、分配的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本 收益而進行的投資組合交易、標的指數的變化或基金遵守各種新的或現有的監管要求而產生的成本。在市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，或由於指數構建的某些特點(根據税收和監管考慮構成挑戰)，這種風險可能會增加。跟蹤錯誤也可能導致，因為 基金會產生費用和開支，而標的指數則不會。

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交通基礎設施行業 風險。交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和運營成本增加、勞資關係、保險成本以及在某些國家的重大政府監管和監督的不利影響。為特定交通項目(如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。影響特定項目的不利條件和發展可能會導致市政證券發行人的收入減少 。可能影響交通基礎設施行業的其他風險因素包括燃料和其他運營成本增加的風險，以及監管變化或其他政府決定的影響。

公用事業板塊風險。公用事業部門可能受到以下不利影響：放松管制，這可能導致競爭加劇；在通貨膨脹或資本市場不穩定的時期難以籌集資金和為大型建設項目融資；運營受到限制，以及由於環境考慮和法規導致的成本增加和延誤；與技術創新相關的成本；某些燃料短缺或人為災難的影響。此外，現有和未來可能的法規或立法可能會降低公用事業行業的盈利能力，或使該行業面臨更大的虧損風險。節能和氣候條件的長期變化也可能對公用事業部門產生不利影響。為特定公用事業項目融資而發行的市政證券 通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。影響特定公用事業項目的不利條件和事態發展可能會導致市政證券發行人的收入下降 。

估值風險。基金在出售證券或其他資產時可能獲得的價格可能與基金對證券或其他資產的估值以及標的指數所使用的價值不同，特別是對於在低成交量或波動市場中交易的證券或其他資產，或者由於交易暫停或其他原因而使用公允價值方法進行估值的證券或其他資產。 因為非美國證券交易所可能在基金不為其股票定價的日子開放，當 股東不能購買或出售基金股票時，基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在幾天或一段時間內發生變化。在基金持有公允價值證券的日子購買或贖回基金股票的授權參與者，與基金沒有公允價值證券或使用不同的估值方法時相比，可能會獲得更少或更多的 股票，或者更少或更高的贖回收益。基金評估投資的能力可能會 受到定價服務或其他第三方服務提供商的技術問題或錯誤的影響。

進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 包括合同

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對與合格金融合同相關的 協議中的結清和交叉違約的限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議 協議。如果對手方面臨清算程序，這些限制可防止基金在特定時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因對手方關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加基金的信用風險和其他風險。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。儘管本基金主要 尋求以實物方式贖回本基金的股票，但如果本基金被迫以較低價格或在不利條件下出售相關投資以滿足贖回要求或其他現金需求, 基金可能會出現虧損。在利率上升的環境下，或在基金贖回可能較正常情況較大的其他情況下，這種情況可能會放大。其他市場參與者可能試圖與基金同時清算所持股份，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並導致非流動性投資風險和定價下行壓力。在 市場波動期間，基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響，這可能導致 基金股票的交易價格高於或低於基金的資產淨值。

基礎設施行業風險。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。此類發行人 可能受到大宗商品價格波動、匯率變化、進口管制、

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資源、技術發展和勞動關係 。腐敗還有可能對公共資助的基礎設施項目產生負面影響，導致延誤和成本超支。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大影響。

運營風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。此外，如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，並且可能無法更換 ，在這種情況下，基礎設施發行商可能無法支付其義務。

監管風險。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於其國家或區域形象或不可替代的性質，戰略資產可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

利率風險。利率上升可能導致基礎設施發行人的資金成本上升，這可能會對它們履行支付義務的能力產生負面影響。

槓桿風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

通貨膨脹風險。許多基礎設施發行人可能有固定收益流。因此，在通脹較高的時期，相關市政證券的市值可能會下降。此外，基礎設施發行商能夠向用户收取其資產的價格 可能與通脹掛鈎，無論是受政府監管、合同安排還是其他因素影響。在這種情況下， 通脹率的變化可能會影響發行人的收入。

學區投資風險。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。影響特定項目的不利條件和發展可能會導致發行人的收入減少

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市政證券。這些 證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了當地税基之外，通常沒有現成的資金來源來支付債券，而破產法院或管理人無法控制這些債券。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或者由於發行人或監管機構的第三方交易或行動，達到了某些總額和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或從事業務的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生 不利影響。這可能會增加基金對 標的指數投資不足的風險，並增加跟蹤錯誤的風險。

例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，或受到公司或監管所有權的限制，或投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金水平可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，或如果可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的SAI中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的 信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢協議，博鰲亞洲論壇基本上負責該基金的所有費用，但管理費、利息支出、税費、

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投資組合證券的收購和處置以及投資組合交易的執行，包括經紀佣金、分銷費或開支、訴訟費用和任何非常費用(由並非信託“利害關係人”的大多數 受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.25%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德公司(以下簡稱貝萊德)的間接全資子公司。截至2019年3月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬公司為超過 美元的資產提供了6.52萬億美元的投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

關於信託董事會(“董事會”)批准與博鰲亞洲論壇簽訂的投資諮詢協議的依據的討論載於該基金截至8月31日的半年度報告。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、與其投資組合管理團隊成員協調以專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審查投資戰略以及監督其投資組合管理團隊中職責更有限的成員。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2011年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。拉德爾在2003年至2004年擔任信貸策略師，2004年成為巴克萊全球基金顧問公司(Barclays Global Fund Advisors)的投資組合經理。自2010年以來，Radell先生一直擔任該基金的投資組合經理 。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)及其董事、高級管理人員和員工以及PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司的投資活動

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(PNC金融服務集團，Inc.， 每一個都是“實體”，統稱為“實體”)在管理他們自己的賬户和他們管理的其他賬户或他們在這些賬户中的利益時，可能會存在利益衝突，這可能會 使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和自主管理賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃 。BFA及其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動 。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供者、 投資經理、商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接利益。因此，基金很可能與附屬公司或實體提供或尋求提供投資銀行或其他服務的實體有多個業務 關係，並將投資於這些實體、與其進行交易、就這些實體作出投票決定或從這些實體獲得服務。 具體地説，本基金可投資於以下證券或從事其他交易, 附屬公司或實體已經或正在嘗試發展投資銀行關係的公司，或者附屬公司或實體擁有重大債務或股權投資或其他利益的公司。基金還可以投資於由關聯公司或實體提供的實體發行的債券(如結構性票據)，並因出售此類債券的收益而獲得現金管理服務的補償。基金還可以投資於附屬公司或實體提供或可能在未來提供研究覆蓋範圍的公司的證券，或與這些公司進行其他交易 。關聯公司或實體可能與推薦本基金或與本基金進行交易或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人有業務關係，並可從他們或向他們購買、分銷或銷售服務 或產品，並可因此類服務獲得補償。基金還可就基金的證券投資交易向實體支付經紀費用和其他款項。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為投資目標與基金相似的賬户和基金提供建議，和/或從事和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易。這可能包括其他開放式和封閉式投資公司發行的證券的交易(在1940年《投資公司法》允許的範圍內，可能包括附屬於本基金和博鰲亞洲論壇的投資公司)。, 經修訂的(“1940年法令”)。BFA和這些聯屬公司或實體的交易活動在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行，可能導致BFA或聯屬公司或實體持有某些證券的頭寸，而這些證券的地位高於或低於基金所擁有的證券，或具有與基金擁有的證券不同或不利的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。國際貨幣基金組織

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因此，投資活動可能不同於附屬公司和附屬公司管理的其他賬户的投資活動，在一個或多個附屬公司和其他賬户通過自營或其他賬户的交易實現利潤的期間，基金可能會蒙受虧損。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其 附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和 程序。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有授權的參與者(如下面的創建和贖回部分所定義)可以直接與基金進行創建或贖回交易。一旦創建，該基金的股票通常在二級市場交易的金額低於 創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像其他上市公司的股票一樣，在整個交易日內進行買賣。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會規定任何最低 投資。該基金的股票交易代碼為“CMF”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而不同，如果基金的交易量和市場流動性很高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性很少，價差通常會更高(新推出的基金通常會出現這種情況

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或尺寸較小)。基金的利差也可能 受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦、馬丁·路德·金 日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的上市交易所是紐約證交所Arca。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司根據信託獲得的豁免寬免，投資於超出第12(D)(1)條限制的基金股票 ，註冊投資公司必須與信託簽訂協議。外國投資 公司只能在第12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份和標的證券的供求 。

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經濟狀況和其他因素。關於基金股票盤中價值的信息 ，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日內每15秒發佈一次。IOPV以證券或其他資產和/或現金的當前市值為基礎 ，以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在 特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切構成，也不反映當前組合的最佳估值。因此，IOPV不應被視為基金資產淨值的“實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他市場中介機構獲得的價格報價來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持股不在美國交易，則此類基金持股的 報價可能不會在美國交易時間內更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播 ，也不對其準確性作出任何陳述或擔保。

資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金資產淨值的計算方法是將基金資產淨值(即總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

本基金根據董事會批准的估值政策和程序，使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或基金認可的獨立第三方定價服務提供的價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值。 定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來推導價值。定價 服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構批量交易有序，但基金可能持有或交易規模較小的此類證券。單手交易價格通常比機構輪迴交易價格低 。除BFA善意確定 這種方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

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當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能合理預期從當前出售該資產中獲得的金額，或在公平交易中清償該負債的成本 。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能與當前市場估值不同，而且可能不是 在使用特定公允價值期間這些投資本可以出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異 ，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收入和已實現收益的股利分配

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將自動再投資於在二級市場購買的額外 全部基金股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，基金尋求產生通常免徵聯邦所得税的收入，不會使遞延納税 退休賬户(如IRA)的投資者或不繳納聯邦所得税的投資者受益。此外，該基金尋求產生通常免徵加州所得税的收入，加州所得税不會為不繳納加州所得税的投資者提供任何州税 好處。

分配税。

聯邦政府。該基金支付的股息如果正確報告為免税利息股息，將不需要繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以一種 方式投資其資產，以便其股東的股息分配一般免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税 (但不一定免徵州和地方税)，只要基金在每個季度末的免税利息收入中有50%或更多投資於州、市政和其他債券，而這些債券不包括在美國聯邦所得税的總收入中，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息，基金就可以免徵美國聯邦所得税 (儘管不一定免徵州和地方税)，但前提是基金在每個季度末將基金資產價值的50%或更多投資於州、市政和其他債券，並將此類股息正確報告為免税利息股息。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。在 基金不包括應計收益中的市場折扣的範圍內，從基金的

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處置此類債務將 視為普通收入，而不是在應計市場折扣範圍內的資本利得。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號 ；遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序；向美國國税局報告有關美國賬户的某些信息； 同意對向不合規的外國金融機構或向未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；並確定有關其 賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在通過適用的政府間協定和執行立法的情況下，向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國 實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人識別號，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果基金的分配 超過其在應税年度內實現的應税收入和資本利得，則在該納税年度進行的全部或部分分配可能在基金當前未分配的 收益和利潤範圍內對您徵税，然後可能重新定性為向股東返還資本。資本分派的回報一般不會納税，但將降低股東的成本基礎，並在出售收到分派的股份時 帶來更高的資本收益或更低的資本虧損。

如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

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加利福尼亞州。只要在基金應納税年度的每個季度結束時，基金總資產的至少50%由加州市政債券或美國的某些義務組成，免息股息不超過從此類加州市政債券和美國政府債務收到的利息，並被基金報告為免息股息，就加州個人所得税和加州公司所得税而言，將被視為可從收入中扣除的利息 。(br}=支付給受加州公司特許經營税 影響的股東的免息股息將作為普通收入徵税。其他投資的利息收入可能產生應税股利分配。如果您在 加州以外的州繳納所得税，加州市政債券利息派生的股息可能不會在該州免税，具體取決於該州對州外市政債券的處理方式。應納税所得額和資本利得股息的分配將按加州州所得税的普通所得税税率徵税。基金股東因購買或攜帶基金股票而產生或繼續承擔的債務利息，一般不能從加州個人所得税或公司所得税中扣除。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。此類投資組合的構成通常與基金的持有量按比例相對應 。創建籃子通常與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 個創建單元中贖回，通常用於指定的證券組合(包括此類證券中可用現金替代的任何部分)

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由基金持有(“基金證券”) 及指定金額的現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 交易商如果不是“承銷商”，但正在參與分銷(與普通二級交易相比)，因此處理的股票屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的“未售出 配售”的一部分，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書的 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

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與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年3月31日的一個創建單位的近似值、創建和贖回的標準費用和最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$2,971,500		50,000		$250		3.0%		2.0%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

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分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金過去五年的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表 中的總回報率表示假設將所有股息和分配進行再投資，投資者在基金的投資中可能賺取(或損失)的比率。每股金額進行了調整，以反映2017年10月17日收盤後生效的二合一遠期股票拆分。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(每期發行一股)

	IShares California Muni Bond ETF
	年終 02/28/19		年終 02/28/18(a)		年終 02/28/17(a)		年終 02/29/16(a)		年終 02/28/15(a)
資產淨值，年初	$58.11		$58.06		$59.43		$58.83		$56.71
淨投資收益(b)	1.28		1.25		1.30		1.46		1.65
已實現和未實現淨收益(虧損)(c)	0.56		0.04		(1.41)		0.64		2.11
投資業務淨增(減)	1.84		1.29		(0.11)		2.10		3.76
分配(d)
淨投資收益	(1.27)		(1.24)		(1.26)		(1.50)		(1.64)
總分發	(1.27)		(1.24)		(1.26)		(1.50)		(1.64)
資產淨值，年末	$58.68		$58.11		$58.06		$59.43		$58.83
總回報
根據資產淨值計算	3.22%		2.21%		(0.21)%		3.69%		6.65%
平均淨資產比率
總費用	0.25%		0.25%		0.25%		0.25%		0.25%
淨投資收益	2.20%		2.12%		2.19%		2.49%		2.83%
補充數據
淨資產，年終(000)	$1,094,358		$886,116		$725,797		$505,177		$382,373
投資組合週轉率(e)	32%		32%		25%		8%		6%
(a)每股金額反映2017年10月17日收盤後生效的二合一股票拆分。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券市場價值的波動有關，報告的流通股金額可能與該會計期間證券損益合計的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)投資組合週轉率不包括實物交易。

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索引提供程序

SPDJI是 基礎指數的指數提供商，與信託、BFA、道富銀行、分銷商或其各自的任何附屬公司無關。

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BFA或其附屬公司已與SPDJI簽訂了 使用基礎指數的許可協議。博鰲亞洲論壇或其附屬公司免費將標的指數中的權利轉授給信託基金。

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

標普道瓊斯指數不 保證標的指數或與之相關的任何數據或任何通訊(包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊))的充分性、準確性、及時性和/或完整性。標普道瓊斯指數不對其中的任何錯誤、遺漏或延誤承擔任何損害或責任。標普道瓊斯指數不作任何明示或 默示擔保，並明確表示不對BFA或其聯屬公司、基金股票擁有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據將獲得的結果的適銷性或適合性或用途或結果作出所有擔保。(br}標普道瓊斯指數不作任何明示或默示擔保，並明確拒絕對BFA或其聯屬公司、基金股票所有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，標普道瓊斯指數在任何情況下均不對任何 間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使它們已被告知此類 損害的可能性，無論是合同、侵權、嚴格責任或其他方面。除了標普道瓊斯指數的許可方外，標普道瓊斯指數與BFA或其附屬公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

該基金的股票不是由紐約證交所Arca贊助、 認可或推廣的。紐約證券交易所Arca不會就基金追蹤標的指數總回報表現的能力或標的指數追蹤股市表現的能力向基金股票擁有者或任何公眾作出任何明示或暗示的陳述或擔保。紐約證交所Arca不負責、也不參與確定 彙編或計算標的指數，也不負責確定基金髮行股票的時間、價格或數量，也不負責確定或計算贖回股票的等式 。紐約證券交易所Arca對基金股票的所有者不承擔與基金股票的管理、營銷或交易相關的義務或責任。

NYSE Arca不保證標的指數或其中包含的任何數據的 準確性和/或完整性。紐約證券交易所Arca對信託將代表該信託公司獲得的結果不作任何明示或默示的擔保

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。紐約證交所Arca不作任何明示或默示的擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，紐約證交所Arca在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊、懲罰性、 直接、間接或後果性損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2018年每個完整日曆季度和2019年第一個日曆季度的保費和折扣分配頻率。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		236		75.64%
在NAV		7		2.24
小於0.0%和大於-0.5%		69		22.12
		312		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年2月28日的財年基金總回報和標的指數的信息 。

“平均年總回報 ”代表所示時期內投資價值的平均年變化。“累計總回報”代表所示期間內投資價值的總變動 。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。市價和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市價和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年2月28日的業績

	年均總回報				累計總回報
	1年	5年	10年		1年	5年	10年
資金資產淨值	3.22%	3.09%	4.43%		3.22%	16.43%	54.31%
基金市場	3.07	3.06	4.35		3.07	16.26	53.15
索引	3.49	3.36	4.74		3.49	17.94	58.92

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IShares.com 電話：1-800-474-2737

招股説明書、SAI和 近期股東報告的副本可在我們的網站www.iShares.com上找到。欲瞭解更多有關基金的信息，請索取SAI複印件。SAI提供了有關該基金的詳細信息，並通過引用將其併入本招股説明書。這意味着，出於法律目的，SAI是本招股説明書的一部分。

有關 基金投資的更多信息，請參閲基金向股東提交的年度和半年度報告。在基金的年度報告中，您將看到對市場狀況和投資策略的討論，這些市場狀況和投資策略 在上一財年顯著影響了基金的業績。

如果您對基金的信託或份額有任何疑問，或希望免費獲取SAI、半年度或年度報告，請：

電話：	1-800-iShares或1-800-474-2737(免費) 週一至週五上午8：30至下午6：30(東部時間)
電子郵件：	郵箱：iSharesETFs@Blackrock.com
寫入：	貝萊德投資有限責任公司 新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編：08540

有關基金的報告和其他信息可在證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲得，在支付複印費後，可通過電子郵件請求獲得這些信息的副本，電子郵件地址為： public info@sec.gov。

任何人均無權就本招股説明書中未包含的基金及其股份提供任何 信息或作出任何陳述，且您不應依賴任何其他信息。請閲讀並保存本招股説明書，以備將來參考。

©2019貝萊德，Inc.保留所有 權利。IShares^®和貝萊德^®是博鰲亞洲論壇及其附屬公司的註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

投資公司法檔案號： 811-09729

IS-P-CMF-0520

	2020年2月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2020年展望

IShares Trust

•	IShares iBonds 2021年12月期限穆尼債券ETF* | IBMJ | 紐約證交所ARCA

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

*iShares iBonds 2021年12月期限 Muni Bond ETF也可以作為iBonds 2021年12月期限Muni債券ETF開展業務。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	15
投資組合持股信息	15
管理	16
股東信息	18
分佈	27
財務亮點	28
索引提供程序	29
免責聲明	29
補充資料	32

無標普AMT 市政系列2021年12月指數^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)的註冊商標；iShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標，這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金不是由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣的，這些各方都沒有就投資於此類產品的合理性做出任何 陳述，也不對標普AMT-Free市政系列2021年12月指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。本基金 由美國專利號8,438,100和8,655,770涵蓋。

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S-8

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

基金將於2021年12月1日左右結束並終止 。終止後，基金將根據清算計劃，在為基金的任何負債做適當撥備後，將其幾乎所有淨資產分配給當時的股東 。在基金運作的最後幾個月，隨着其持有的債券到期，其投資組合將過渡到現金和現金等價物，包括但不限於免AMT 免税市政票據、可變利率即期票據和債務、投標期權債券和市政商業票據。到2021年12月2日，預計標的指數將完全由通過這種方式賺取的現金組成。隨着基金接近終止日期，其持有的貨幣市場或類似基金可能會增加，從而導致基金產生與投資這些基金相關的費用和開支。根據信託目前修訂和重新簽署的協議和信託聲明，基金將在信託董事會( “董事會”)多數成員批准的上述日期或前後終止，而無需基金股東的額外批准。如果董事會多數成員認為延長終止日期符合基金的最佳利益，董事會可以延長終止日期。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能會因多種原因而不同， 包括交易成本、非美元估值、資產估值、公司

1

行動(如合併和分拆)、時機 基金投資組合和標的指數之間的差異和差異是由於基金使用代表性抽樣或適用於基金而不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)造成的。指數提供商可能會不時更改方法或對基礎指數進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等 更改或調整將在該等更改或調整生效日期後的未來基礎上的相關指數表現的計算中反映出來。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 通常不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金業績與標的指數業績的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的抽樣索引策略 ，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，基金的跟蹤誤差會更大。“複製”是一種指數策略，在該策略中，基金以與基礎指數大致相同的比例投資於其標的指數中的幾乎所有 證券。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。您在基金中的投資可能會全部或部分損失，而且基金的表現可能會遜於其他投資。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

資產類別風險。與跟蹤其他國家、國家、地區、行業、行業集團、市場、資產類別或部門的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與 相比，各種類型的證券、貨幣和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期

2

一般金融市場。這可能會導致基金 表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

授權參與者集中 風險。只有授權參與者可以直接與基金進行創建或贖回交易，這些授權參與者均無義務參與創建和/或 贖回交易。該基金可作為授權參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

集中風險。如果基金的投資集中在特定州、地區、直轄市、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上，則基金可能更容易受到影響基金投資而不是整個市場的不利事件造成的損失風險增加的影響，因為基金的投資 集中在特定州、地區、市政府、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上。基金可能 受到這些證券和/或其他資產表現不佳的更不利影響，可能會受到價格波動加劇的影響，可能比整個市場更容易受到不利的經濟、市場、政治或監管 事件的影響。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，這可能會對此類發行人造成重大不良後果，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險 不同，這些風險通常不在保險範圍之內。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷而未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對

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網站(即使網絡服務對目標用户不可用的努力)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數和基準提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和 管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致：財務損失，幹擾基金計算其資產淨值的能力，泄露機密交易信息，交易障礙、提交錯誤交易或錯誤創建或贖回訂單、基金或其服務提供商無法進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償 成本，或額外的合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問、不準確或不完整 。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了針對此類網絡事件 事件的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能尚未識別某些風險， 預防和補救工作將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制服務提供商為 基金制定的網絡安全計劃和系統， 基金是基金投資的發行人，也是指數提供商, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收益率風險下降。在基金計劃終止日期之前的11個月內，基金持有的債券將到期，基金的投資組合將轉換為現金或現金等價物。 在最後11個月，基金的收益率通常會趨向於現行貨幣市場利率，並可能低於基金以前持有的債券的收益率，也可能低於市場上債券的現行收益率 。任何收益都可能要繳納聯邦和州所得税。

收益率波動和清算 金額風險。與直接投資市政債券不同，市政債券有固定的票面利率和到期時的固定支付，該基金將進行隨時間變化的收入分配。 預計對該基金的投資，如果通過到期持有，將產生可與直接投資於一組信用質量和期限與該基金持有的市政債券相似的市政債券的總回報，但與直接投資於市政債券不同，基金分配和清算收益之間的回報在您投資時是不可預測的。基金可能會以高於(或低於)基金投資組合的息票支付的比率進行分配，這將導致基金在清算時返還的金額比其他情況下的 少(或多)。基金分派付款與清算所得金額之間的細目可能會對

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相對於市政債券的直接投資，您在基金中的投資回報的税務特徵。如果您在基金終止後進行清算時收到的金額高於或低於您的成本基礎，則您可能會在納税方面獲得 損益。此外，您的投資收益(即購買價格的回報)可能低於(或高於)基於基金資產淨值的基金公佈收益率。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性風險管理計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。雖然本基金主要尋求以實物方式贖回本基金的股份，但如果本基金被迫以較低價格或在不利條件下出售相關投資，以滿足贖回要求或 其他現金需要, 基金可能會出現虧損。在利率上升的環境下，或在基金贖回可能較正常情況較大的其他情況下，這種情況可能會放大。其他市場參與者 可能試圖與基金同時清算所持股份，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並造成非流動性投資風險和下行定價壓力 。在市場波動期間，基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響， 這可能導致基金股票的交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。收入下降可能是因為基金隨後可能投資於低收益債券，因為其投資組合 中的債券到期或接近到期，標的指數中的債券被現金和現金等價物取代，或者基金需要購買額外的債券。指數提供商替換 標的指數中的債券可能會發生，例如，當債券的到期日與標的指數聲明的到期日準則不再匹配時。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數的價格和收益表現(未扣除費用和費用)一致。 不能保證指數提供商或任何

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可能代表其行事的代理將準確地編制 基礎指數，或者將準確地確定、合成或計算基礎指數。雖然索引提供程序提供了有關基礎索引的設計目標的説明，但 索引提供程序及其代理均不對基礎索引或其相關數據的質量、準確性或完整性提供任何擔保或承擔任何責任，也不保證 基礎索引將與索引提供程序的方法一致。如本招股説明書所述，博鰲亞洲論壇的任務是按照指數提供商向博鰲亞洲論壇提供的基礎指數來管理基金。BFA不對指數提供商或任何代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能會在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，尤其是在指數不太常被 基金或經理用作基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。例如，在標的指數包含不正確成分股的期間，基金對這些成分股有市場風險敞口，而對標的指數的其他成分股敞口不足。股東應瞭解，從指數提供商錯誤中獲得的任何收益將由基金及其 股東保留，而因指數提供商錯誤而導致的任何損失或成本將由基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。此次疫情已導致 旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和交付中斷和延誤、長時間隔離、 取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍的擔憂和不確定性。市場中斷可能會 對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，而相關市場或工具之間的預期相關性可能不會

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適用時間更長。此外，如果基金 投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此受損。此外，某些本地市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何本地市場的交易將會繼續，何時會恢復交易，或一旦這些市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。在基金投資的市場暫停交易 將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力。任何市場或經濟 中斷都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情還可能損害基金的服務提供者(包括預算外協調局)所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能擾亂基金服務提供者的僱員執行與基金有關的關鍵任務的能力。 此次疫情的影響對許多國家和整個全球經濟造成了不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和資本市場。過去，世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟中斷，包括向 公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。這些政策的意外或突然逆轉，或者這些政策的無效，很可能會增加市場波動性。, 這可能會對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病暴發可能會產生類似或其他不可預見的影響。疫情造成的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險 。不能確定疫情的持續時間及其影響。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率

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可能會放大利率風險。不斷變化的利率 ，包括低於零的利率，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並影響基金的業績，因為基金面臨此類 利率的風險敞口。此外，在某些市場條件下，利率定在低水平，投資組合證券的市場價格上升，基金的收益率可能很低，甚至是負的 。在某些情況下，在某些時間內，低收益率或負收益率會導致基金虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者開始逐步取消，或者在未來“縮減”寬鬆的貨幣政策工具。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金的投資價值產生不利影響。

發行人風險。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化，都可能影響證券或工具的信用質量或價值。發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。市場狀況和利率的變化通常不會對所有類型的證券和工具產生相同的影響 。此外，由於許多市政債券的發行都是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響到整個市政市場。

8

市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，在市場波動期間，包括在重大贖回請求或其他不尋常的市場情況下，基金股票的交易價格可能會顯著偏離資產淨值。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回，博鰲亞洲論壇認為，相對於資產淨值的大幅折扣或溢價

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基金不太可能長期持續 (與許多封閉式基金的股票不同，後者的交易價格經常明顯低於資產淨值，有時甚至溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一個計算資產淨值的價格在證券交易所交易 ，但由於時機 原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在 市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或折價。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。還存在腐敗可能對市政發行人造成負面影響的風險，包括與派生證券付款的特定 項目相關的腐敗，導致延誤和成本超支。

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與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這些發行人 可能會受到大宗商品價格波動、匯率變化、進口管制、資源枯竭、技術發展和勞動關係的不利影響。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大 影響。

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利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。為特定交通項目(例如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券是由公共機構發行的，包括州和市政公用事業部門，

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其他方面，為 公用事業實體的運營或擴展提供資金。未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，天然氣公用事業公司面臨供應條件和來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭的風險 。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期 合同，天然氣價格可能會放大，因為這樣的價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。但是， 這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大運營風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國緊縮措施的實施可能會對美國經濟增長和基金敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果與某些國家的關係繼續惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這種趨勢繼續下去，可能會對美國經濟和IMF投資的發行人產生不利影響。

税收風險。不能保證基金的收入將免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 收入“淨投資” 收入免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行者的招股説明書，披露其律師對投資免税狀況的意見。同樣，對於沒有在標的指數中代表 的市政債券，BFA依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。BFA和IMF都不能保證這些意見是正確的，也不能保證 美國國税局(“IRS”)會同意債券發行人律師的税務意見。發行人或其他各方一般都會簽訂契約。

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要求繼續遵守美國聯邦 税收要求，以在保證期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人沒有 遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免除美國聯邦所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險 繳費税。基金持有的任何貨幣市場工具或其他現金等價物和任何衍生品的利息可能需要繳納聯邦、州和地方所得税以及聯邦醫療保險 繳費税。

在 市政債券發行日期之後或在基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦、州和地方所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税目的毛收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年應向 這些股東徵税。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會變得應税，甚至可能追溯 ，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是由於基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間的差異、定價差異、基金產生的交易成本、基金持有 未投資的現金、股息或利息的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本收益而進行的投資組合交易、標的指數的變化或基金因遵守各種新的或現有的監管要求而產生的成本在 市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，此風險可能會增加。跟蹤錯誤也可能導致，因為基金會產生費用和開支，而標的指數則不會。

估值風險。基金可能收到的證券銷售價格可能與基金對證券或資產的估值以及標的指數所使用的價值不同，尤其是對於在低成交量或波動市場交易的證券或資產，或使用公允價值方法進行估值的證券或資產。由於債券市場可能在基金不為其 股票定價的日期或期間開放，因此基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在股東不能買賣基金股票的日期或期間發生變化。

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進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 在與合格金融合同相關的協議中包括對結清和交叉違約的合同限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他 衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議。如果交易對手 受到決議程序的約束，這些限制可防止基金在指定的時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因交易對手的關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加信用風險 和基金的其他風險。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或由於發行人或監管機構的第三方交易或 行動，達到了某些總的和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生不利影響。這可能會增加基金對標的指數投資不足的風險，並 增加跟蹤錯誤的風險。

例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，受到公司或監管所有權的限制，或者投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金級別的金額可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過，或者如果超過，則不得超過。可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的附加信息聲明(“SAI”)中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上 找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

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管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢 協議，博鰲亞洲論壇基本上負責基金的所有支出，但與購買和處置投資組合證券以及執行投資組合交易有關的管理費、利息支出、税款、與執行投資組合交易有關的支出，包括經紀佣金、分銷費或支出、訴訟費用和任何非常 支出(由大多數並非信託“利害關係人”的受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.18%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德的間接全資子公司。截至2019年12月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬機構為超過7.43萬億美元的資產提供投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

關於董事會批准與BFA的投資諮詢協議的依據的討論可在截至10月31日期間的基金年度報告中查閲。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、與其投資組合管理團隊成員協調以專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審查投資戰略以及監督其投資組合管理團隊中職責更有限的成員。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2015年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。2003年至2004年，拉德爾先生是一名信貸策略師，後來成為一名投資組合。

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自2004年起在巴克萊全球基金顧問公司擔任投資組合經理。 Radell先生自2015年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)、PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司(分別與PNC金融服務集團公司這一“實體”和統稱為“實體”)、 及其各自的董事、高級管理人員或員工在管理其自己的賬户和其管理的其他賬户中的權益的投資活動， )， 和他們各自的董事、高級管理人員或員工在其管理的自己的賬户和其他賬户中的權益， 、 可能存在利益衝突，可能對基金及其股東不利 。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和可自由支配的賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃。BFA， 其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其 利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供商、投資經理、 商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接 權益。因此，基金很可能與 有多種業務關係，並將投資、進行交易、作出投票決定或獲得服務, 附屬公司或實體為其執行或尋求執行投資銀行或其他 服務的實體。具體地説，基金可以投資於關聯公司或實體已經或正在努力發展投資銀行關係的公司的證券，或與這些公司進行其他交易 ，或者關聯公司或實體在這些公司中擁有大量債務或股權投資或其他利益。基金還可以投資於關聯公司或實體 為其提供與出售此類債券的收益相關的現金管理服務的實體的發行(如結構性票據)，並獲得補償。基金還可以投資於附屬公司或實體提供或可能在未來提供研究覆蓋範圍的公司的證券，或與其進行其他交易。附屬公司或實體可能與推薦本基金或與本基金進行交易或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人有業務關係，並可從他們或向他們購買、分銷或銷售服務或產品。 分銷商、顧問或其他人與基金或為基金進行交易，並可因此類服務獲得補償。基金還可就基金的投資組合交易向 實體支付經紀費用和其他款項。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為賬户和基金提供諮詢。

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其投資目標與基金的投資目標類似，和/或從事和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易。這可能包括其他開放式和封閉式投資公司發行的證券的交易(可能包括在1940年修訂後的《1940年投資公司法》(“1940 法案”)允許的範圍內，隸屬於本基金和博鰲亞洲論壇的投資公司)。BFA和這些聯屬公司或實體的交易活動是在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行的，可能導致BFA或聯屬公司或實體 持有某些證券的頭寸，而這些證券的地位高於或低於基金所擁有的證券，或具有與基金所擁有的證券不同或不利的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。因此，基金的 投資活動的結果可能與關聯公司和關聯公司管理的其他賬户的結果不同，在一個或多個 關聯公司和其他賬户通過交易專有賬户或其他賬户實現利潤的期間，基金可能會蒙受損失。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其 附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和 程序。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金股票一旦創建，通常在 二級市場交易的金額低於一個創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像股票一樣在整個交易日內買賣

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其他上市公司。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會 規定任何最低投資額。該基金的股票交易代碼為“IBMJ”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金通常會出現這種情況)，價差通常會更高。基金的利差也可能受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦、馬丁·路德·金 日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的主要上市交易所是紐約證交所Arca。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司根據信託獲得的豁免寬免，投資於超出第12(D)(1)條限制的基金股票 ，註冊投資公司必須與信託簽訂協議。外國投資 公司只能在第12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

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根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份及相關證券的供求 、經濟狀況及其他因素。關於基金股票盤中價值的信息，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日每15秒發佈一次。IOPV基於證券或其他資產和/或現金的當前市值，這些證券或其他資產和/或現金需要存放以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切 構成，也不反映當前投資組合的最佳估值。因此，不應將IOPV視為基金資產淨值的 “實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他 市場中介機構獲得的價格來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持有量不在美國進行交易，則此類基金持有量的報價在美國交易時間內可能不會更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播，也不對其準確性做出任何陳述或擔保。

資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金資產淨值的計算方法是將基金資產淨值(即總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

基金使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值

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由基金認可的獨立 第三方定價服務提供，每項服務均根據董事會批准的估值政策和程序提供。定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來 派生價值。定價服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構輪交易規模有序，但基金可能持有或交易此類證券的規模較小，單手交易價格往往低於機構輪交易。除BFA 善意確定該方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能合理預期從當前出售該資產中獲得的金額，或在公平交易中清償該負債的成本 。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能與當前市場估值不同，而且可能不是 在使用特定公允價值期間這些投資本可以出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異 ，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

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股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收益和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外整份基金 股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，鑑於其投資策略，該基金不適合投資於納税遞延退休賬户，如個人退休帳户 或免税投資者。

分配税。

基金支付的股息如 正確報告為免税利息股息，則無需繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以這樣一種方式投資其資產： 向其股東分配的股息通常免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(但不一定免徵州和地方税)至 基金的免税利息收入範圍，只要基金在每個季度末將50%或更多的資產價值投資於州、市政和其他債券，這些債券不包括 在美國聯邦所得税中的總收入，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息即可。在此情況下，基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(儘管不一定免徵州和地方税)至 基金在每個季度末的免税利息收入範圍內投資於州、市政和其他債券，且只要基金將此類股息正確報告為免税利息股息即可。從一個州或其政治分區的市政證券賺取的利息中免收利息股息 可以免税。

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免徵那個州的所得税。但是，其他州的市政證券收入一般不符合免税待遇。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。如果基金在應計收益中不包括市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益 折扣額。 如果基金不計入應計市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號 ；遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序；向美國國税局報告有關美國賬户的某些信息； 同意對向不合規的外國金融機構或向未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；並確定有關其 賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在通過適用的政府間協定和執行立法的情況下，向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國 實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人識別號，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果您的基金股票是根據證券借貸安排借出的 ，您可能會失去使用基金通過的外國税收抵免的能力。

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如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。這種投資組合的構成一般與基金的持有量按比例相對應。然而，創建籃子通常會與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 個創建單元中贖回，通常用於指定的證券組合(包括此類證券中可用現金替代的任何部分)

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由基金持有(“基金證券”) 及指定金額的現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。隨着基金計劃終止日期的臨近，以及 特別是基金持有的債券開始到期，基金預計將越來越多地進行現金創造和贖回。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 不是“承銷商”但參與分銷的交易商(與普通二級交易相比)，以及

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因此，處理屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的 “未售出配售”的股票，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年11月30日的一個創建單位的近似值、標準交易費以及創建和贖回的最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$1,289,500		50,000		$150		3.0%		2.0%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

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分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金自成立以來的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表中的總回報率表示假設所有股息和分配進行再投資時，投資者在基金投資中可能賺取(或損失)的 比率。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告 與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(每期發行一股)

	IShares iBonds 2021年12月期限穆尼債券ETF
	年終 10/31/19		年終 10/31/18		年終 10/31/17		年終 10/31/16		期間從 09/01/15(a) 至10/31/15
資產淨值，期初	$25.22		$25.76		$25.84		$25.47		$25.00
淨投資收益(b)	0.37		0.34		0.32		0.32		0.06
已實現和未實現淨收益(虧損)(c)	0.57		(0.55)		(0.10)		0.37		0.47
投資業務淨增(減)	0.94		(0.21)		0.22		0.69		0.53
分配(d)
淨投資收益	(0.37)		(0.33)		(0.30)		(0.32)		(0.05)
資本返還	—		—		—		—		(0.01)
總分發	(0.37)		(0.33)		(0.30)		(0.32)		(0.06)
資產淨值，期末	$25.79		$25.22		$25.76		$25.84		$25.47
總回報
根據資產淨值計算	3.74%		(0.83)%		0.86%		2.73%		2.12%(e)
平均淨資產比率
總費用	0.18%		0.18%		0.18%		0.25%		0.30%(f)
免收費用後的總費用	0.18%		0.18%		0.18%		0.18%		0.18%(f)
淨投資收益	1.46%		1.34%		1.24%		1.23%		1.55%(f)
補充數據
淨資產，期末(000)	$299,204		$230,760		$159,735		$68,483		$7,640
投資組合週轉率(g)	0%(h)		0%(h)		0%(h)		0%(h)		0%(e)
(a)操作開始。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券市場價值的波動有關，報告的流通股金額可能與該會計期間證券損益合計的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)未按年計算。
(f)按年計算。
(g)投資組合週轉率不包括實物交易。
(h)舍入到1%以下。

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索引提供程序

SPDJI是 基礎指數的指數提供商，與信託、BFA、道富銀行、分銷商或其各自的任何附屬公司無關。

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

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該基金的股票不是由紐約證交所Arca贊助、 認可或推廣的。紐約證券交易所Arca不會就基金追蹤標的指數總回報表現的能力或標的指數追蹤股市表現的能力向基金股票擁有者或任何公眾作出任何明示或暗示的陳述或擔保。紐約證交所Arca不負責、也不參與確定 彙編或計算標的指數，也不負責確定基金髮行股票的時間、價格或數量，也不負責確定或計算贖回股票的等式 。紐約證券交易所Arca對基金股票的所有者不承擔與基金股票的管理、營銷或交易相關的義務或責任。

NYSE Arca不保證標的指數或其中包含的任何數據的 準確性和/或完整性。紐約證券交易所Arca對信託將代表該信託公司獲得的結果不作任何明示或默示的擔保

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。紐約證交所Arca不作任何明示或默示的擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，紐約證交所Arca在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、 直接的、間接的、後果性的或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2019年每個完整日曆季度的保費和折扣分配頻率 。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		169		67.06%
在NAV		26		10.32
小於0.0%和大於-0.5%		57		22.62
		252		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年10月31日的財年基金總回報和標的指數的 信息。

“平均年總回報 ”代表所示時期內投資價值的平均年變化。“累計總回報”代表所示期間內投資價值的總變動 。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。由於基金股票在基金成立後才在二級市場交易，因此從基金股票二級市場交易開始至第一天，基金的資產淨值被用作計算市場回報的市價指標。市場和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市場價格和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年10月31日的業績

	年均總回報			累計總回報
	1年	自.以來 初始		1年	自.以來 初始
資金資產淨值	3.74%	2.06%		3.74%	8.86%
基金市場	3.78	2.07		3.78	8.90
索引	3.88	2.09		3.88	8.99

自成立以來的總回報從基金成立之日(2015年9月1日)開始計算。該基金股票二級市場交易的第一天是9/3/15。

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IShares.com 電話：1-800-474-2737

招股説明書、SAI和 近期股東報告的副本可在我們的網站www.iShares.com上找到。欲瞭解更多有關基金的信息，請索取SAI複印件。SAI提供了有關該基金的詳細信息，並通過引用將其併入本招股説明書。這意味着，出於法律目的，SAI是本招股説明書的一部分。

有關 基金投資的更多信息，請參閲基金向股東提交的年度和半年度報告。在基金的年度報告中，您將看到對市場狀況和投資策略的討論，這些市場狀況和投資策略 在上一財年顯著影響了基金的業績。

如果您對基金的信託或份額有任何疑問，或希望免費獲取SAI、半年度或年度報告，請：

電話：	1-800-iShares或1-800-474-2737(免費) 週一至週五上午8：30至下午6：30(東部時間)
電子郵件：	郵箱：iSharesETFs@Blackrock.com
寫入：	貝萊德投資有限責任公司 新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編：08540

有關基金的報告和其他信息可在證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲得，在支付複印費後，可通過電子郵件請求獲得這些信息的副本，電子郵件地址為： public info@sec.gov。

任何人均無權就本招股説明書中未包含的基金及其股份提供任何 信息或作出任何陳述，且您不應依賴任何其他信息。請閲讀並保存本招股説明書，以備將來參考。

©2020 BlackRock，Inc.保留所有 權利。IShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是博鰲亞洲論壇及其附屬公司的註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

投資公司法檔案號： 811-09729

IS-P-IBMJ-0520

	2020年2月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2020年展望

IShares Trust

•	IShares iBonds 2022年12月期限穆尼債券ETF* | IBMK | 紐約證交所ARCA

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

*iShares iBonds 2022年12月期限 Muni Bond ETF也可以作為iBonds 2022年12月期限Muni債券ETF開展業務。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	15
投資組合持股信息	15
管理	16
股東信息	18
分佈	27
財務亮點	28
索引提供程序	29
免責聲明	29
補充資料	32

無標普AMT 市政系列2022年12月指數^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)的註冊商標；iShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標，這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金不是由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣的，這些各方都沒有就投資於此類產品的合理性做出任何 陳述，也不對標普AMT-Free市政系列2022年12月指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。本基金 由美國專利號8,438,100和8,655,770涵蓋。

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S-8

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“NYSE Arca”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

基金將於2022年12月1日左右結束並終止 。終止後，基金將根據清算計劃，在為基金的任何負債做適當撥備後，將其幾乎所有淨資產分配給當時的股東 。在基金運作的最後幾個月，隨着其持有的債券到期，其投資組合將過渡到現金和現金等價物，包括但不限於免AMT 免税市政票據、可變利率即期票據和債務、投標期權債券和市政商業票據。到2022年12月2日，預計標的指數將完全由通過這種方式賺取的現金組成。隨着基金接近終止日期，其持有的貨幣市場或類似基金可能會增加，從而導致基金產生與投資這些基金相關的費用和開支。根據信託目前修訂和重新簽署的協議和信託聲明，基金將在信託董事會( “董事會”)多數成員批准的上述日期或前後終止，而無需基金股東的額外批准。如果董事會多數成員認為延長終止日期符合基金的最佳利益，董事會可以延長終止日期。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能會因多種原因而不同， 包括交易成本、非美元估值、資產估值、公司

1

行動(如合併和分拆)、時機 基金投資組合和標的指數之間的差異和差異是由於基金使用代表性抽樣或適用於基金而不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)造成的。指數提供商可能會不時更改方法或對基礎指數進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等 更改或調整將在該等更改或調整生效日期後的未來基礎上的相關指數表現的計算中反映出來。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 通常不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金業績與標的指數業績的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的抽樣索引策略 ，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，基金的跟蹤誤差會更大。“複製”是一種指數策略，在該策略中，基金以與基礎指數大致相同的比例投資於其標的指數中的幾乎所有 證券。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。您在基金中的投資可能會全部或部分損失，而且基金的表現可能會遜於其他投資。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

資產類別風險。與跟蹤其他國家、國家、地區、行業、行業集團、市場、資產類別或部門的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與 相比，各種類型的證券、貨幣和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期

2

一般金融市場。這可能會導致基金 表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

授權參與者集中 風險。只有授權參與者可以直接與基金進行創建或贖回交易，這些授權參與者均無義務參與創建和/或 贖回交易。該基金可作為授權參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

集中風險。如果基金的投資集中在特定州、地區、直轄市、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上，則基金可能更容易受到影響基金投資而不是整個市場的不利事件造成的損失風險增加的影響，因為基金的投資 集中在特定州、地區、市政府、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上。基金可能 受到這些證券和/或其他資產表現不佳的更不利影響，可能會受到價格波動加劇的影響，可能比整個市場更容易受到不利的經濟、市場、政治或監管 事件的影響。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，這可能會對此類發行人造成重大不良後果，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險 不同，這些風險通常不在保險範圍之內。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷而未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對

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網站(即使網絡服務對目標用户不可用的努力)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數和基準提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和 管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致：財務損失，幹擾基金計算其資產淨值的能力，泄露機密交易信息，交易障礙、提交錯誤交易或錯誤創建或贖回訂單、基金或其服務提供商無法進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償 成本，或額外的合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問、不準確或不完整 。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了針對此類網絡事件 事件的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能尚未識別某些風險， 預防和補救工作將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制服務提供商為 基金制定的網絡安全計劃和系統， 基金是基金投資的發行人，也是指數提供商, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收益率風險下降。在基金計劃終止日期之前的11個月內，基金持有的債券將到期，基金的投資組合將轉換為現金或現金等價物。 在最後11個月，基金的收益率通常會趨向於現行貨幣市場利率，並可能低於基金以前持有的債券的收益率，也可能低於市場上債券的現行收益率 。任何收益都可能要繳納聯邦和州所得税。

收益率波動和清算 金額風險。與直接投資市政債券不同，市政債券有固定的票面利率和到期時的固定支付，該基金將進行隨時間變化的收入分配。 預計對該基金的投資，如果通過到期持有，將產生可與直接投資於一組信用質量和期限與該基金持有的市政債券相似的市政債券的總回報，但與直接投資於市政債券不同，基金分配和清算收益之間的回報在您投資時是不可預測的。基金可能會以高於(或低於)基金投資組合的息票支付的比率進行分配，這將導致基金在清算時返還的金額比其他情況下的 少(或多)。基金分派付款與清算所得金額之間的細目可能會對

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相對於市政債券的直接投資，您在基金中的投資回報的税務特徵。如果您在基金終止後進行清算時收到的金額高於或低於您的成本基礎，則您可能會在納税方面獲得 損益。此外，您的投資收益(即購買價格的回報)可能低於(或高於)基於基金資產淨值的基金公佈收益率。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性風險管理計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。雖然本基金主要尋求以實物方式贖回本基金的股份，但如果本基金被迫以較低價格或在不利條件下出售相關投資，以滿足贖回要求或 其他現金需要, 基金可能會出現虧損。在利率上升的環境下，或在基金贖回可能較正常情況較大的其他情況下，這種情況可能會放大。其他市場參與者 可能試圖與基金同時清算所持股份，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並造成非流動性投資風險和下行定價壓力 。在市場波動期間，基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響， 這可能導致基金股票的交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。收入下降可能是因為基金隨後可能投資於低收益債券，因為其投資組合 中的債券到期或接近到期，標的指數中的債券被現金和現金等價物取代，或者基金需要購買額外的債券。指數提供商替換 標的指數中的債券可能會發生，例如，當債券的到期日與標的指數聲明的到期日準則不再匹配時。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數的價格和收益表現(未扣除費用和費用)一致。 不能保證指數提供商或任何

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可能代表其行事的代理將準確地編制 基礎指數，或者將準確地確定、合成或計算基礎指數。雖然索引提供程序提供了有關基礎索引的設計目標的説明，但 索引提供程序及其代理均不對基礎索引或其相關數據的質量、準確性或完整性提供任何擔保或承擔任何責任，也不保證 基礎索引將與索引提供程序的方法一致。如本招股説明書所述，博鰲亞洲論壇的任務是按照指數提供商向博鰲亞洲論壇提供的基礎指數來管理基金。BFA不對指數提供商或任何代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能會在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，尤其是在指數不太常被 基金或經理用作基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。例如，在標的指數包含不正確成分股的期間，基金對這些成分股有市場風險敞口，而對標的指數的其他成分股敞口不足。股東應瞭解，從指數提供商錯誤中獲得的任何收益將由基金及其 股東保留，而因指數提供商錯誤而導致的任何損失或成本將由基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。此次疫情已導致 旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和交付中斷和延誤、長時間隔離、 取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍的擔憂和不確定性。市場中斷可能會 對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，而相關市場或工具之間的預期相關性可能不會

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適用時間更長。此外，如果基金 投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此受損。此外，某些本地市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何本地市場的交易將會繼續，何時會恢復交易，或一旦這些市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。在基金投資的市場暫停交易 將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力。任何市場或經濟 中斷都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情還可能損害基金的服務提供者(包括預算外協調局)所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能擾亂基金服務提供者的僱員執行與基金有關的關鍵任務的能力。 此次疫情的影響對許多國家和整個全球經濟造成了不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和資本市場。過去，世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟中斷，包括向 公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。這些政策的意外或突然逆轉，或者這些政策的無效，很可能會增加市場波動性。, 這可能會對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病暴發可能會產生類似或其他不可預見的影響。疫情造成的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險 。不能確定疫情的持續時間及其影響。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率

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可能會放大利率風險。不斷變化的利率 ，包括低於零的利率，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並影響基金的業績，因為基金面臨此類 利率的風險敞口。此外，在某些市場條件下，利率定在低水平，投資組合證券的市場價格上升，基金的收益率可能很低，甚至是負的 。在某些情況下，在某些時間內，低收益率或負收益率會導致基金虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者開始逐步取消，或者在未來“縮減”寬鬆的貨幣政策工具。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金的投資價值產生不利影響。

發行人風險。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化，都可能影響證券或工具的信用質量或價值。發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。市場狀況和利率的變化通常不會對所有類型的證券和工具產生相同的影響 。此外，由於許多市政債券的發行都是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響到整個市政市場。

8

市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，在市場波動期間，包括在重大贖回請求或其他不尋常的市場情況下，基金股票的交易價格可能會顯著偏離資產淨值。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回，博鰲亞洲論壇認為，相對於資產淨值的大幅折扣或溢價

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基金不太可能長期持續 (與許多封閉式基金的股票不同，後者的交易價格經常明顯低於資產淨值，有時甚至溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一個計算資產淨值的價格在證券交易所交易 ，但由於時機 原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在 市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或折價。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。還存在腐敗可能對市政發行人造成負面影響的風險，包括與派生證券付款的特定 項目相關的腐敗，導致延誤和成本超支。

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與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這些發行人 可能會受到大宗商品價格波動、匯率變化、進口管制、資源枯竭、技術發展和勞動關係的不利影響。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大 影響。

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利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。為特定交通項目(例如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券是由公共機構發行的，包括州和市政公用事業部門，

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其他方面，為 公用事業實體的運營或擴展提供資金。未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，天然氣公用事業公司面臨供應條件和來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭的風險 。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期 合同，天然氣價格可能會放大，因為這樣的價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。但是， 這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大運營風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國緊縮措施的實施可能會對美國經濟增長和基金敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果與某些國家的關係繼續惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這種趨勢繼續下去，可能會對美國經濟和IMF投資的發行人產生不利影響。

税收風險。不能保證基金的收入將免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 收入“淨投資” 收入免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行者的招股説明書，披露其律師對投資免税狀況的意見。同樣，對於沒有在標的指數中代表 的市政債券，BFA依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。BFA和IMF都不能保證這些意見是正確的，也不能保證 美國國税局(“IRS”)會同意債券發行人律師的税務意見。發行人或其他各方一般都會簽訂契約。

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要求繼續遵守美國聯邦 税收要求，以在保證期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人沒有 遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免除美國聯邦所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險 繳費税。基金持有的任何貨幣市場工具或其他現金等價物和任何衍生品的利息可能需要繳納聯邦、州和地方所得税以及聯邦醫療保險 繳費税。

在 市政債券發行日期之後或在基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦、州和地方所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税目的毛收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年應向 這些股東徵税。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會變得應税，甚至可能追溯 ，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是由於基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間的差異、定價差異、基金產生的交易成本、基金持有 未投資的現金、股息或利息的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本收益而進行的投資組合交易、標的指數的變化或基金因遵守各種新的或現有的監管要求而產生的成本在 市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，此風險可能會增加。跟蹤錯誤也可能導致，因為基金會產生費用和開支，而標的指數則不會。

估值風險。基金可能收到的證券銷售價格可能與基金對證券或資產的估值以及標的指數所使用的價值不同，尤其是對於在低成交量或波動市場交易的證券或資產，或使用公允價值方法進行估值的證券或資產。由於債券市場可能在基金不為其 股票定價的日期或期間開放，因此基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在股東不能買賣基金股票的日期或期間發生變化。

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進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 在與合格金融合同相關的協議中包括對結清和交叉違約的合同限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他 衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議。如果交易對手 受到決議程序的約束，這些限制可防止基金在指定的時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因交易對手的關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加信用風險 和基金的其他風險。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或由於發行人或監管機構的第三方交易或 行動，達到了某些總的和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生不利影響。這可能會增加基金對標的指數投資不足的風險，並 增加跟蹤錯誤的風險。

例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，受到公司或監管所有權的限制，或者投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金級別的金額可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過，或者如果超過，則不得超過。可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的附加信息聲明(“SAI”)中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上 找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

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管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢 協議，博鰲亞洲論壇基本上負責基金的所有支出，但與購買和處置投資組合證券以及執行投資組合交易有關的管理費、利息支出、税款、與執行投資組合交易有關的支出，包括經紀佣金、分銷費或支出、訴訟費用和任何非常 支出(由大多數並非信託“利害關係人”的受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.18%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德的間接全資子公司。截至2019年12月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬機構為超過7.43萬億美元的資產提供投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

關於董事會批准與BFA的投資諮詢協議的依據的討論可在截至10月31日期間的基金年度報告中查閲。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、與其投資組合管理團隊成員協調以專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審查投資戰略以及監督其投資組合管理團隊中職責更有限的成員。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2015年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。2003年至2004年，拉德爾先生是一名信貸策略師，後來成為一名投資組合。

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自2004年起在巴克萊全球基金顧問公司擔任投資組合經理。 Radell先生自2015年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)、PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司(分別與PNC金融服務集團公司這一“實體”和統稱為“實體”)、 及其各自的董事、高級管理人員或員工在管理其自己的賬户和其管理的其他賬户中的權益的投資活動， )， 和他們各自的董事、高級管理人員或員工在其管理的自己的賬户和其他賬户中的權益， 、 可能存在利益衝突，可能對基金及其股東不利 。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和可自由支配的賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃。BFA， 其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其 利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供商、投資經理、 商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接 權益。因此，基金很可能與 有多種業務關係，並將投資、進行交易、作出投票決定或獲得服務, 附屬公司或實體為其執行或尋求執行投資銀行或其他 服務的實體。具體地説，基金可以投資於關聯公司或實體已經或正在努力發展投資銀行關係的公司的證券，或與這些公司進行其他交易 ，或者關聯公司或實體在這些公司中擁有大量債務或股權投資或其他利益。基金還可以投資於關聯公司或實體 為其提供與出售此類債券的收益相關的現金管理服務的實體的發行(如結構性票據)，並獲得補償。基金還可以投資於附屬公司或實體提供或可能在未來提供研究覆蓋範圍的公司的證券，或與其進行其他交易。附屬公司或實體可能與推薦本基金或與本基金進行交易或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人有業務關係，並可從他們或向他們購買、分銷或銷售服務或產品。 分銷商、顧問或其他人與基金或為基金進行交易，並可因此類服務獲得補償。基金還可就基金的投資組合交易向 實體支付經紀費用和其他款項。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為賬户和基金提供諮詢。

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其投資目標與基金的投資目標類似，和/或從事和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易。這可能包括其他開放式和封閉式投資公司發行的證券的交易(可能包括在1940年修訂後的《1940年投資公司法》(“1940 法案”)允許的範圍內，隸屬於本基金和博鰲亞洲論壇的投資公司)。BFA和這些聯屬公司或實體的交易活動是在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行的，可能導致BFA或聯屬公司或實體 持有某些證券的頭寸，而這些證券的地位高於或低於基金所擁有的證券，或具有與基金所擁有的證券不同或不利的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。因此，基金的 投資活動的結果可能與關聯公司和關聯公司管理的其他賬户的結果不同，在一個或多個 關聯公司和其他賬户通過交易專有賬户或其他賬户實現利潤的期間，基金可能會蒙受損失。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其 附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和 程序。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金股票一旦創建，通常在 二級市場交易的金額低於一個創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像股票一樣在整個交易日內買賣

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其他上市公司。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會 規定任何最低投資額。該基金的股票交易代碼為“IBMK”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金通常會出現這種情況)，價差通常會更高。基金的利差也可能受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦、馬丁·路德·金 日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的主要上市交易所是紐約證交所Arca。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司根據信託獲得的豁免寬免，投資於超出第12(D)(1)條限制的基金股票 ，註冊投資公司必須與信託簽訂協議。外國投資 公司只能在第12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

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根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份及相關證券的供求 、經濟狀況及其他因素。關於基金股票盤中價值的信息，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日每15秒發佈一次。IOPV基於證券或其他資產和/或現金的當前市值，這些證券或其他資產和/或現金需要存放以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切 構成，也不反映當前投資組合的最佳估值。因此，不應將IOPV視為基金資產淨值的 “實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他 市場中介機構獲得的價格來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持有量不在美國進行交易，則此類基金持有量的報價在美國交易時間內可能不會更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播，也不對其準確性做出任何陳述或擔保。

資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金資產淨值的計算方法是將基金資產淨值(即總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

基金使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值

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由基金認可的獨立 第三方定價服務提供，每項服務均根據董事會批准的估值政策和程序提供。定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來 派生價值。定價服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構輪交易規模有序，但基金可能持有或交易此類證券的規模較小，單手交易價格往往低於機構輪交易。除BFA 善意確定該方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能合理預期從當前出售該資產中獲得的金額，或在公平交易中清償該負債的成本 。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能與當前市場估值不同，而且可能不是 在使用特定公允價值期間這些投資本可以出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異 ，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

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股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收益和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外整份基金 股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，鑑於其投資策略，該基金不適合投資於納税遞延退休賬户，如個人退休帳户 或免税投資者。

分配税。

基金支付的股息如 正確報告為免税利息股息，則無需繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以這樣一種方式投資其資產： 向其股東分配的股息通常免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(但不一定免徵州和地方税)至 基金的免税利息收入範圍，只要基金在每個季度末將50%或更多的資產價值投資於州、市政和其他債券，這些債券不包括 在美國聯邦所得税中的總收入，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息即可。在此情況下，基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(儘管不一定免徵州和地方税)至 基金在每個季度末的免税利息收入範圍內投資於州、市政和其他債券，且只要基金將此類股息正確報告為免税利息股息即可。從一個州或其政治分區的市政證券賺取的利息中免收利息股息 可以免税。

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免徵那個州的所得税。但是，其他州的市政證券收入一般不符合免税待遇。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。如果基金在應計收益中不包括市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益 折扣額。 如果基金不計入應計市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號 ；遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序；向美國國税局報告有關美國賬户的某些信息； 同意對向不合規的外國金融機構或向未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；並確定有關其 賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在通過適用的政府間協定和執行立法的情況下，向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國 實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人識別號，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果您的基金股票是根據證券借貸安排借出的 ，您可能會失去使用基金通過的外國税收抵免的能力。

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如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。這種投資組合的構成一般與基金的持有量按比例相對應。然而，創建籃子通常會與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 個創建單元中贖回，通常用於指定的證券組合(包括此類證券中可用現金替代的任何部分)

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由基金持有(“基金證券”) 及指定金額的現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。隨着基金計劃終止日期的臨近，以及 特別是基金持有的債券開始到期，基金預計將越來越多地進行現金創造和贖回。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 不是“承銷商”但參與分銷的交易商(與普通二級交易相比)，以及

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因此，處理屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的 “未售出配售”的股票，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年11月30日的一個創建單位的近似值、標準交易費以及創建和贖回的最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$1,308,500		50,000		$150		3.0%		2.0%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

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分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金自成立以來的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表中的總回報率表示假設所有股息和分配進行再投資時，投資者在基金投資中可能賺取(或損失)的 比率。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告 與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(每期發行一股)

	IShares iBonds 2022年12月期限穆尼債券ETF
	年終 10/31/19		年終 10/31/18		年終 10/31/17		年終 10/31/16		期間從 09/01/15(a) 至10/31/15
資產淨值，期初	$25.29		$25.97		$26.12		$25.46		$25.00
淨投資收益(b)	0.41		0.39		0.37		0.35		0.07
已實現和未實現淨收益(虧損)(c)	0.86		(0.70)		(0.17)		0.67		0.46
投資業務淨增(減)	1.27		(0.31)		0.20		1.02		0.53
分配(d)
淨投資收益	(0.40)		(0.37)		(0.35)		(0.36)		(0.07)
資本返還	—		—		—		—		(0.00)(e)
總分發	(0.40)		(0.37)		(0.35)		(0.36)		(0.07)
資產淨值，期末	$26.16		$25.29		$25.97		$26.12		$25.46
總回報
根據資產淨值計算	5.04%		(1.18)%		0.78%		4.02%		2.11%(f)
平均淨資產比率
總費用	0.18%		0.18%		0.18%		0.25%		0.30%(g)
免收費用後的總費用	0.18%		0.18%		0.18%		0.18%		0.18%(g)
淨投資收益	1.56%		1.52%		1.43%		1.35%		1.77%(g)
補充數據
淨資產，期末(000)	$329,633		$232,703		$153,237		$56,164		$5,091
投資組合週轉率(h)	0%(i)		0%(i)		1%		0%(i)		0%(f)
(a)操作開始。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券市場價值的波動有關，報告的流通股金額可能與該會計期間證券損益合計的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)四捨五入到不到0.01美元。
(f)未按年計算。
(g)按年計算。
(h)投資組合週轉率不包括實物交易。
(i)舍入到1%以下。

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索引提供程序

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

標普道瓊斯指數不 保證標的指數或與之相關的任何數據或任何通訊(包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊))的充分性、準確性、及時性和/或完整性。標普道瓊斯指數不對其中的任何錯誤、遺漏或延誤承擔任何損害或責任。標普道瓊斯指數不作任何明示或 默示擔保，並明確表示不對BFA或其聯屬公司、基金股票擁有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據將獲得的結果的適銷性或適合性或用途或結果作出所有擔保。(br}標普道瓊斯指數不作任何明示或默示擔保，並明確拒絕對BFA或其聯屬公司、基金股票所有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，標普道瓊斯指數在任何情況下均不對任何 間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使它們已被告知此類 損害的可能性，無論是合同、侵權、嚴格責任或其他方面。除了標普道瓊斯指數的許可方外，標普道瓊斯指數與BFA或其附屬公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

該基金的股票不是由紐約證交所Arca贊助、 認可或推廣的。紐約證券交易所Arca不會就基金追蹤標的指數總回報表現的能力或標的指數追蹤股市表現的能力向基金股票擁有者或任何公眾作出任何明示或暗示的陳述或擔保。紐約證交所Arca不負責、也不參與確定 彙編或計算標的指數，也不負責確定基金髮行股票的時間、價格或數量，也不負責確定或計算贖回股票的等式 。紐約證券交易所Arca對基金股票的所有者不承擔與基金股票的管理、營銷或交易相關的義務或責任。

NYSE Arca不保證標的指數或其中包含的任何數據的 準確性和/或完整性。紐約證券交易所Arca對信託將代表該信託公司獲得的結果不作任何明示或默示的擔保

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。紐約證交所Arca不作任何明示或默示的擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，紐約證交所Arca在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、 直接的、間接的、後果性的或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2019年每個完整日曆季度的保費和折扣分配頻率 。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		213		84.52%
在NAV		13		5.16
小於0.0%和大於-0.5%		26		10.32
		252		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年10月31日的財年基金總回報和標的指數的 信息。

“平均年總回報 ”代表所示時期內投資價值的平均年變化。“累計總回報”代表所示期間內投資價值的總變動 。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。由於基金股票在基金成立後才在二級市場交易，因此從基金股票二級市場交易開始至第一天，基金的資產淨值被用作計算市場回報的市價指標。市場和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市場價格和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年10月31日的業績

	年均總回報			累計總回報
	1年	自.以來 初始		1年	自.以來 初始
資金資產淨值	5.04%	2.56%		5.04%	11.12%
基金市場	5.08	2.59		5.08	11.24
索引	5.17	2.61		5.17	11.33

自成立以來的總回報從基金成立之日(2015年9月1日)開始計算。該基金股票二級市場交易的第一天是9/3/15。

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IShares.com 電話：1-800-474-2737

招股説明書、SAI和 近期股東報告的副本可在我們的網站www.iShares.com上找到。欲瞭解更多有關基金的信息，請索取SAI複印件。SAI提供了有關該基金的詳細信息，並通過引用將其併入本招股説明書。這意味着，出於法律目的，SAI是本招股説明書的一部分。

有關 基金投資的更多信息，請參閲基金向股東提交的年度和半年度報告。在基金的年度報告中，您將看到對市場狀況和投資策略的討論，這些市場狀況和投資策略 在上一財年顯著影響了基金的業績。

如果您對基金的信託或份額有任何疑問，或希望免費獲取SAI、半年度或年度報告，請：

電話：	1-800-iShares或1-800-474-2737(免費) 週一至週五上午8：30至下午6：30(東部時間)
電子郵件：	郵箱：iSharesETFs@Blackrock.com
寫入：	貝萊德投資有限責任公司 新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編：08540

有關基金的報告和其他信息可在證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲得，在支付複印費後，可通過電子郵件請求獲得這些信息的副本，電子郵件地址為： public info@sec.gov。

任何人均無權就本招股説明書中未包含的基金及其股份提供任何 信息或作出任何陳述，且您不應依賴任何其他信息。請閲讀並保存本招股説明書，以備將來參考。

©2020 BlackRock，Inc.保留所有 權利。IShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是博鰲亞洲論壇及其附屬公司的註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

投資公司法檔案號： 811-09729

IS-P-IBMK-0520

	2020年2月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2020年展望

IShares Trust

•	IShares iBonds 2023年12月期限穆尼債券ETF* | IBML | CBOE BZX

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

*iShares iBonds 2023年12月期限 Muni Bond ETF也可以作為iBonds 2023年12月期限Muni債券ETF開展業務。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	15
投資組合持股信息	15
管理	16
股東信息	18
分佈	27
財務亮點	28
索引提供程序	29
免責聲明	29
補充資料	32

無標普AMT 市政系列2023年12月指數^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)的註冊商標；iShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標，這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金不是由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣的，這些各方都沒有就投資於此類產品的合理性做出任何 陳述，也不對標普AMT-Free市政系列2023年12月指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。本基金 由美國專利號8,438,100和8,655,770涵蓋。

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S-8

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所(以下簡稱“CBOE BZX”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

基金將於2023年12月1日左右結束並終止 。終止後，基金將根據清算計劃，在為基金的任何負債做適當撥備後，將其幾乎所有淨資產分配給當時的股東 。在基金運作的最後幾個月，隨着其持有的債券到期，其投資組合將過渡到現金和現金等價物，包括但不限於免AMT 免税市政票據、可變利率即期票據和債務、投標期權債券和市政商業票據。到2023年12月2日，預計標的指數將完全由通過這種方式賺取的現金組成。隨着基金接近終止日期，其持有的貨幣市場或類似基金可能會增加，從而導致基金產生與投資這些基金相關的費用和開支。根據信託目前修訂和重新簽署的協議和信託聲明，基金將在信託董事會( “董事會”)多數成員批准的上述日期或前後終止，而無需基金股東的額外批准。如果董事會多數成員認為延長終止日期符合基金的最佳利益，董事會可以延長終止日期。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能會因多種原因而不同， 包括交易成本、非美元估值、資產估值、公司

1

行動(如合併和分拆)、時機 基金投資組合和標的指數之間的差異和差異是由於基金使用代表性抽樣或適用於基金而不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)造成的。指數提供商可能會不時更改方法或對基礎指數進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等 更改或調整將在該等更改或調整生效日期後的未來基礎上的相關指數表現的計算中反映出來。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 通常不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金業績與標的指數業績的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的抽樣索引策略 ，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，基金的跟蹤誤差會更大。“複製”是一種指數策略，在該策略中，基金以與基礎指數大致相同的比例投資於其標的指數中的幾乎所有 證券。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。您在基金中的投資可能會全部或部分損失，而且基金的表現可能會遜於其他投資。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

資產類別風險。與跟蹤其他國家、國家、地區、行業、行業集團、市場、資產類別或部門的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與 相比，各種類型的證券、貨幣和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期

2

一般金融市場。這可能會導致基金 表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

授權參與者集中 風險。只有授權參與者可以直接與基金進行創建或贖回交易，這些授權參與者均無義務參與創建和/或 贖回交易。該基金可作為授權參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

集中風險。如果基金的投資集中在特定州、地區、直轄市、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上，則基金可能更容易受到影響基金投資而不是整個市場的不利事件造成的損失風險增加的影響，因為基金的投資 集中在特定州、地區、市政府、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上。基金可能 受到這些證券和/或其他資產表現不佳的更不利影響，可能會受到價格波動加劇的影響，可能比整個市場更容易受到不利的經濟、市場、政治或監管 事件的影響。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，這可能會對此類發行人造成重大不良後果，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險 不同，這些風險通常不在保險範圍之內。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷而未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對

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網站(即使網絡服務對目標用户不可用的努力)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數和基準提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和 管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致：財務損失，幹擾基金計算其資產淨值的能力，泄露機密交易信息，交易障礙、提交錯誤交易或錯誤創建或贖回訂單、基金或其服務提供商無法進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償 成本，或額外的合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問、不準確或不完整 。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了針對此類網絡事件 事件的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能尚未識別某些風險， 預防和補救工作將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制服務提供商為 基金制定的網絡安全計劃和系統， 基金是基金投資的發行人，也是指數提供商, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收益率風險下降。在基金計劃終止日期之前的11個月內，基金持有的債券將到期，基金的投資組合將轉換為現金或現金等價物。 在最後11個月，基金的收益率通常會趨向於現行貨幣市場利率，並可能低於基金以前持有的債券的收益率，也可能低於市場上債券的現行收益率 。任何收益都可能要繳納聯邦和州所得税。

收益率波動和清算 金額風險。與直接投資市政債券不同，市政債券有固定的票面利率和到期時的固定支付，該基金將進行隨時間變化的收入分配。 預計對該基金的投資，如果通過到期持有，將產生可與直接投資於一組信用質量和期限與該基金持有的市政債券相似的市政債券的總回報，但與直接投資於市政債券不同，基金分配和清算收益之間的回報在您投資時是不可預測的。基金可能會以高於(或低於)基金投資組合的息票支付的比率進行分配，這將導致基金在清算時返還的金額比其他情況下的 少(或多)。基金分派付款與清算所得金額之間的細目可能會對

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相對於市政債券的直接投資，您在基金中的投資回報的税務特徵。如果您在基金終止後進行清算時收到的金額高於或低於您的成本基礎，則您可能會在納税方面獲得 損益。此外，您的投資收益(即購買價格的回報)可能低於(或高於)基於基金資產淨值的基金公佈收益率。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性風險管理計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。雖然本基金主要尋求以實物方式贖回本基金的股份，但如果本基金被迫以較低價格或在不利條件下出售相關投資，以滿足贖回要求或 其他現金需要, 基金可能會出現虧損。在利率上升的環境下，或在基金贖回可能較正常情況較大的其他情況下，這種情況可能會放大。其他市場參與者 可能試圖與基金同時清算所持股份，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並造成非流動性投資風險和下行定價壓力 。在市場波動期間，基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響， 這可能導致基金股票的交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。收入下降可能是因為基金隨後可能投資於低收益債券，因為其投資組合 中的債券到期或接近到期，標的指數中的債券被現金和現金等價物取代，或者基金需要購買額外的債券。指數提供商替換 標的指數中的債券可能會發生，例如，當債券的到期日與標的指數聲明的到期日準則不再匹配時。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數的價格和收益表現(未扣除費用和費用)一致。 不能保證指數提供商或任何

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可能代表其行事的代理將準確地編制 基礎指數，或者將準確地確定、合成或計算基礎指數。雖然索引提供程序提供了有關基礎索引的設計目標的説明，但 索引提供程序及其代理均不對基礎索引或其相關數據的質量、準確性或完整性提供任何擔保或承擔任何責任，也不保證 基礎索引將與索引提供程序的方法一致。如本招股説明書所述，博鰲亞洲論壇的任務是按照指數提供商向博鰲亞洲論壇提供的基礎指數來管理基金。BFA不對指數提供商或任何代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能會在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，尤其是在指數不太常被 基金或經理用作基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。例如，在標的指數包含不正確成分股的期間，基金對這些成分股有市場風險敞口，而對標的指數的其他成分股敞口不足。股東應瞭解，從指數提供商錯誤中獲得的任何收益將由基金及其 股東保留，而因指數提供商錯誤而導致的任何損失或成本將由基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。此次疫情已導致 旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和交付中斷和延誤、長時間隔離、 取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍的擔憂和不確定性。市場中斷可能會 對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，而相關市場或工具之間的預期相關性可能不會

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適用時間更長。此外，如果基金 投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此受損。此外，某些本地市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何本地市場的交易將會繼續，何時會恢復交易，或一旦這些市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。在基金投資的市場暫停交易 將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力。任何市場或經濟 中斷都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情還可能損害包括博鰲亞洲論壇在內的基金服務提供商所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能會擾亂基金服務提供商員工執行與基金有關的關鍵任務的能力。 疫情的影響已對許多國家和整個全球經濟造成不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和資本市場。在過去，世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括向公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。 世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種財政和貨幣政策變化來應對重大經濟混亂，包括向公司和其他發行者直接注資、新的貨幣政策工具和降低利率。這些政策的意外或突然逆轉，或這些政策的無效，可能會增加市場波動性。 , 這可能會對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病暴發可能會產生類似或其他不可預見的影響。疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。不能確定疫情的持續時間及其影響。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率

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可能會放大利率風險。不斷變化的利率 ，包括低於零的利率，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並影響基金的業績，因為基金面臨此類 利率的風險敞口。此外，在某些市場條件下，利率定在低水平，投資組合證券的市場價格上升，基金的收益率可能很低，甚至是負的 。在某些情況下，在某些時間內，低收益率或負收益率會導致基金虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者開始逐步取消，或者在未來“縮減”寬鬆的貨幣政策工具。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金的投資價值產生不利影響。

發行人風險。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化，都可能影響證券或工具的信用質量或價值。發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。市場狀況和利率的變化通常不會對所有類型的證券和工具產生相同的影響 。此外，由於許多市政債券的發行都是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響到整個市政市場。

8

市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，在市場波動期間，包括在重大贖回請求或其他不尋常的市場情況下，基金股票的交易價格可能會顯著偏離資產淨值。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回，博鰲亞洲論壇認為，相對於資產淨值的大幅折扣或溢價

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基金不太可能長期持續 (與許多封閉式基金的股票不同，後者的交易價格經常明顯低於資產淨值，有時甚至溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一個計算資產淨值的價格在證券交易所交易 ，但由於時機 原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在 市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或折價。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。還存在腐敗可能對市政發行人造成負面影響的風險，包括與派生證券付款的特定 項目相關的腐敗，導致延誤和成本超支。

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與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這些發行人 可能會受到大宗商品價格波動、匯率變化、進口管制、資源枯竭、技術發展和勞動關係的不利影響。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大 影響。

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利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。為特定交通項目(例如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券是由公共機構發行的，包括州和市政公用事業部門，

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其他方面，為 公用事業實體的運營或擴展提供資金。未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，天然氣公用事業公司面臨供應條件和來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭的風險 。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期 合同，天然氣價格可能會放大，因為這樣的價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。但是， 這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大運營風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國緊縮措施的實施可能會對美國經濟增長和基金敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果與某些國家的關係繼續惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這種趨勢繼續下去，可能會對美國經濟和IMF投資的發行人產生不利影響。

税收風險。不能保證基金的收入將免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 收入“淨投資” 收入免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行者的招股説明書，披露其律師對投資免税狀況的意見。同樣，對於沒有在標的指數中代表 的市政債券，BFA依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。BFA和IMF都不能保證這些意見是正確的，也不能保證 美國國税局(“IRS”)會同意債券發行人律師的税務意見。發行人或其他各方一般都會簽訂契約。

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要求繼續遵守美國聯邦 税收要求，以在保證期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人沒有 遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免除美國聯邦所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險 繳費税。基金持有的任何貨幣市場工具或其他現金等價物和任何衍生品的利息可能需要繳納聯邦、州和地方所得税以及聯邦醫療保險 繳費税。

在 市政債券發行日期之後或在基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦、州和地方所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税目的毛收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年應向 這些股東徵税。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會變得應税，甚至可能追溯 ，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是由於基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間的差異、定價差異、基金產生的交易成本、基金持有 未投資的現金、股息或利息的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本收益而進行的投資組合交易、標的指數的變化或基金因遵守各種新的或現有的監管要求而產生的成本在 市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，此風險可能會增加。跟蹤錯誤也可能導致，因為基金會產生費用和開支，而標的指數則不會。

估值風險。基金可能收到的證券銷售價格可能與基金對證券或資產的估值以及標的指數所使用的價值不同，尤其是對於在低成交量或波動市場交易的證券或資產，或使用公允價值方法進行估值的證券或資產。由於債券市場可能在基金不為其 股票定價的日期或期間開放，因此基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在股東不能買賣基金股票的日期或期間發生變化。

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進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 在與合格金融合同相關的協議中包括對結清和交叉違約的合同限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他 衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議。如果交易對手 受到決議程序的約束，這些限制可防止基金在指定的時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因交易對手的關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加信用風險 和基金的其他風險。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或由於發行人或監管機構的第三方交易或 行動，達到了某些總的和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生不利影響。這可能會增加基金對標的指數投資不足的風險，並 增加跟蹤錯誤的風險。

例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，受到公司或監管所有權的限制，或者投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金級別的金額可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過，或者如果超過，則不得超過。可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的附加信息聲明(“SAI”)中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上 找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

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管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢 協議，博鰲亞洲論壇基本上負責基金的所有支出，但與購買和處置投資組合證券以及執行投資組合交易有關的管理費、利息支出、税款、與執行投資組合交易有關的支出，包括經紀佣金、分銷費或支出、訴訟費用和任何非常 支出(由大多數並非信託“利害關係人”的受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.18%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德的間接全資子公司。截至2019年12月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬機構為超過7.43萬億美元的資產提供投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

關於董事會批准與BFA的投資諮詢協議的依據的討論可在截至10月31日期間的基金年度報告中查閲。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、與其投資組合管理團隊成員協調以專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審查投資戰略以及監督其投資組合管理團隊中職責更有限的成員。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2017年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。2003年至2004年，拉德爾先生是一名信貸策略師，後來成為一名投資組合。

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自2004年起在巴克萊全球基金顧問公司擔任投資組合經理。 Radell先生自2017年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)、PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司(分別與PNC金融服務集團公司這一“實體”和統稱為“實體”)、 及其各自的董事、高級管理人員或員工在管理其自己的賬户和其管理的其他賬户中的權益的投資活動， )， 和他們各自的董事、高級管理人員或員工在其管理的自己的賬户和其他賬户中的權益， 、 可能存在利益衝突，可能對基金及其股東不利 。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和可自由支配的賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃。BFA， 其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其 利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供商、投資經理、 商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接 權益。因此，基金很可能與 有多種業務關係，並將投資、進行交易、作出投票決定或獲得服務, 附屬公司或實體為其執行或尋求執行投資銀行或其他 服務的實體。具體地説，基金可以投資於關聯公司或實體已經或正在努力發展投資銀行關係的公司的證券，或與這些公司進行其他交易 ，或者關聯公司或實體在這些公司中擁有大量債務或股權投資或其他利益。基金還可以投資於關聯公司或實體 為其提供與出售此類債券的收益相關的現金管理服務的實體的發行(如結構性票據)，並獲得補償。基金還可以投資於附屬公司或實體提供或可能在未來提供研究覆蓋範圍的公司的證券，或與其進行其他交易。附屬公司或實體可能與推薦本基金或與本基金進行交易或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人有業務關係，並可從他們或向他們購買、分銷或銷售服務或產品。 分銷商、顧問或其他人與基金或為基金進行交易，並可因此類服務獲得補償。基金還可就基金的投資組合交易向 實體支付經紀費用和其他款項。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為賬户和基金提供諮詢。

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其投資目標與基金的投資目標類似，和/或從事和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易。這可能包括其他開放式和封閉式投資公司發行的證券的交易(可能包括在1940年修訂後的《1940年投資公司法》(“1940 法案”)允許的範圍內，隸屬於本基金和博鰲亞洲論壇的投資公司)。BFA和這些聯屬公司或實體的交易活動是在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行的，可能導致BFA或聯屬公司或實體 持有某些證券的頭寸，而這些證券的地位高於或低於基金所擁有的證券，或具有與基金所擁有的證券不同或不利的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。因此，基金的 投資活動的結果可能與關聯公司和關聯公司管理的其他賬户的結果不同，在一個或多個 關聯公司和其他賬户通過交易專有賬户或其他賬户實現利潤的期間，基金可能會蒙受損失。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其 附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和 程序。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金股票一旦創建，通常在 二級市場交易的金額低於一個創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像股票一樣在整個交易日內買賣

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其他上市公司。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會 規定任何最低投資額。該基金的股票交易代碼為“IBML”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金通常會出現這種情況)，價差通常會更高。基金的利差也可能受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦、馬丁·路德·金 日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的主要上市交易所是CBOE BZX。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司根據信託獲得的豁免寬免，投資於超出第12(D)(1)條限制的基金股票 ，註冊投資公司必須與信託簽訂協議。外國投資 公司只能在第12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

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根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份及相關證券的供求 、經濟狀況及其他因素。關於基金股票盤中價值的信息，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日每15秒發佈一次。IOPV基於證券或其他資產和/或現金的當前市值，這些證券或其他資產和/或現金需要存放以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切 構成，也不反映當前投資組合的最佳估值。因此，不應將IOPV視為基金資產淨值的 “實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他 市場中介機構獲得的價格來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持有量不在美國進行交易，則此類基金持有量的報價在美國交易時間內可能不會更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播，也不對其準確性做出任何陳述或擔保。

資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金資產淨值的計算方法是將基金資產淨值(即總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

基金使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值

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由基金認可的獨立 第三方定價服務提供，每項服務均根據董事會批准的估值政策和程序提供。定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來 派生價值。定價服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構輪交易規模有序，但基金可能持有或交易此類證券的規模較小，單手交易價格往往低於機構輪交易。除BFA 善意確定該方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能合理預期從當前出售該資產中獲得的金額，或在公平交易中清償該負債的成本 。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能與當前市場估值不同，而且可能不是 在使用特定公允價值期間這些投資本可以出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異 ，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

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股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收益和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外整份基金 股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，鑑於其投資策略，該基金不適合投資於納税遞延退休賬户，如個人退休帳户 或免税投資者。

分配税。

基金支付的股息如 正確報告為免税利息股息，則無需繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以這樣一種方式投資其資產： 向其股東分配的股息通常免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(但不一定免徵州和地方税)至 基金的免税利息收入範圍，只要基金在每個季度末將50%或更多的資產價值投資於州、市政和其他債券，這些債券不包括 在美國聯邦所得税中的總收入，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息即可。在此情況下，基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(儘管不一定免徵州和地方税)至 基金在每個季度末的免税利息收入範圍內投資於州、市政和其他債券，且只要基金將此類股息正確報告為免税利息股息即可。從一個州或其政治分區的市政證券賺取的利息中免收利息股息 可以免税。

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免徵那個州的所得税。但是，其他州的市政證券收入一般不符合免税待遇。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。如果基金在應計收益中不包括市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益 折扣額。 如果基金不計入應計市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號 ；遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序；向美國國税局報告有關美國賬户的某些信息； 同意對向不合規的外國金融機構或向未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；並確定有關其 賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在通過適用的政府間協定和執行立法的情況下，向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國 實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人識別號，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果您的基金股票是根據證券借貸安排借出的 ，您可能會失去使用基金通過的外國税收抵免的能力。

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如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。這種投資組合的構成一般與基金的持有量按比例相對應。然而，創建籃子通常會與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 個創建單元中贖回，通常用於指定的證券組合(包括此類證券中可用現金替代的任何部分)

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由基金持有(“基金證券”) 及指定金額的現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。隨着基金計劃終止日期的臨近，以及 特別是基金持有的債券開始到期，基金預計將越來越多地進行現金創造和贖回。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 不是“承銷商”但參與分銷的交易商(與普通二級交易相比)，以及

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因此，處理屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的 “未售出配售”的股票，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年11月30日的一個創建單位的近似值、標準交易費以及創建和贖回的最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$1,289,500		50,000		$150		3%		2%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

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分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金自成立以來的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表中的總回報率表示假設所有股息和分配進行再投資時，投資者在基金投資中可能賺取(或損失)的 比率。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告 與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(每期發行一股)

	IShares iBonds 2023年12月期限穆尼債券ETF
	年終 10/31/19		年終 10/31/18		期間從 04/11/17(a) 至10/31/17
資產淨值，期初	$24.68		$25.41		$25.00
淨投資收益(b)	0.45		0.43		0.20
已實現和未實現淨收益(虧損)(c)	1.10		(0.78)		0.38
投資業務淨增(減)	1.55		(0.35)		0.58
分配(d)
淨投資收益	(0.44)		(0.38)		(0.17)
總分發	(0.44)		(0.38)		(0.17)
資產淨值，期末	$25.79		$24.68		$25.41
總回報
根據資產淨值計算	6.31%		(1.37)%		2.32%(e)
平均淨資產比率
總費用	0.18%		0.18%		0.18%(f)
淨投資收益	1.75%		1.72%		1.40%(f)
補充數據
淨資產，期末(000)	$215,376		$115,977		$25,407
投資組合週轉率(g)	0%(h)		0%(h)		0%(e)
(a)操作開始。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券市場價值的波動有關，報告的流通股金額可能與該會計期間證券損益合計的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)未按年計算。
(f)按年計算。
(g)投資組合週轉率不包括實物交易。
(h)舍入到1%以下。

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索引提供程序

SPDJI是 基礎指數的指數提供商，與信託、BFA、道富銀行、分銷商或其各自的任何附屬公司無關。

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BFA或其附屬公司已與SPDJI簽訂了 使用基礎指數的許可協議。博鰲亞洲論壇或其附屬公司免費將標的指數中的權利轉授給信託基金。

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

標普道瓊斯指數不 保證標的指數或與之相關的任何數據或任何通訊(包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊))的充分性、準確性、及時性和/或完整性。標普道瓊斯指數不對其中的任何錯誤、遺漏或延誤承擔任何損害或責任。標普道瓊斯指數不作任何明示或 默示擔保，並明確表示不對BFA或其聯屬公司、基金股票擁有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據將獲得的結果的適銷性或適合性或用途或結果作出所有擔保。(br}標普道瓊斯指數不作任何明示或默示擔保，並明確拒絕對BFA或其聯屬公司、基金股票所有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，標普道瓊斯指數在任何情況下均不對任何 間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使它們已被告知此類 損害的可能性，無論是合同、侵權、嚴格責任或其他方面。除了標普道瓊斯指數的許可方外，標普道瓊斯指數與BFA或其附屬公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

該基金的股票不是由CBOE BZX贊助、 背書或推廣的。CBOE BZX不會就基金追蹤標的指數總回報表現或標的指數追蹤股市表現的能力，向基金股份持有人或任何公眾作出明示或默示的陳述或保證。CBOE BZX不負責、也不參與編制或計算標的指數，也不負責確定發行基金股份的時間、價格或數量，也不負責確定或計算可贖回股份的方程式，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式，也不負責也沒有參與決定或計算標的指數的編制或計算，也不負責決定或計算基金髮行股份的時間、價格或數量，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式。CBOE BZX對基金股份持有人不承擔與基金股份管理、營銷或交易相關的義務或責任。

CBOE BZX不保證 基礎索引或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性。CBOE BZX對信託代表

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。CBOE BZX不作任何明示或默示擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，CBOE BZX在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、 直接的、間接的、後果性的或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2019年每個完整日曆季度的保費和折扣分配頻率 。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		222		88.10%
在NAV		8		3.17
小於0.0%和大於-0.5%		22		8.73
		252		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年10月31日的財年基金總回報和標的指數的 信息。

“平均年總回報 ”代表所示時期內投資價值的平均年變化。“累計總回報”代表所示期間內投資價值的總變動 。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。由於基金股票在基金成立後才在二級市場交易，因此從基金股票二級市場交易開始至第一天，基金的資產淨值被用作計算市場回報的市價指標。市場和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市場價格和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年10月31日的業績

	年均總回報			累計總回報
	1年	自.以來 初始		1年	自.以來 初始
資金資產淨值	6.31%	2.79%		6.31%	7.29%
基金市場	6.47	2.88		6.47	7.54
索引	6.51	2.83		6.51	7.39

自成立以來的總回報從基金成立之日(2017年4月11日)開始計算。該基金股票的二級市場交易的第一天是4/13/17。

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招股説明書、SAI和 近期股東報告的副本可在我們的網站www.iShares.com上找到。欲瞭解更多有關基金的信息，請索取SAI複印件。SAI提供了有關該基金的詳細信息，並通過引用將其併入本招股説明書。這意味着，出於法律目的，SAI是本招股説明書的一部分。

有關 基金投資的更多信息，請參閲基金向股東提交的年度和半年度報告。在基金的年度報告中，您將看到對市場狀況和投資策略的討論，這些市場狀況和投資策略 在上一財年顯著影響了基金的業績。

如果您對基金的信託或份額有任何疑問，或希望免費獲取SAI、半年度或年度報告，請：

電話：	1-800-iShares或1-800-474-2737(免費) 週一至週五上午8：30至下午6：30(東部時間)
電子郵件：	郵箱：iSharesETFs@Blackrock.com
寫入：	貝萊德投資有限責任公司 新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編：08540

有關基金的報告和其他信息可在證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲得，在支付複印費後，可通過電子郵件請求獲得這些信息的副本，電子郵件地址為： public info@sec.gov。

任何人均無權就本招股説明書中未包含的基金及其股份提供任何 信息或作出任何陳述，且您不應依賴任何其他信息。請閲讀並保存本招股説明書，以備將來參考。

©2020 BlackRock，Inc.保留所有 權利。IShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是博鰲亞洲論壇及其附屬公司的註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

投資公司法檔案號： 811-09729

IS-P-IBML-0520

	2020年2月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2020年展望

IShares Trust

•	IShares iBonds 2024年12月期限穆尼債券ETF* | IBMM | CBOE BZX

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

*iShares iBonds 2024年12月期限 Muni Bond ETF也可以作為iBonds 2024年12月期限Muni債券ETF開展業務。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	15
投資組合持股信息	16
管理	16
股東信息	18
分佈	27
財務亮點	28
索引提供程序	29
免責聲明	29
補充資料	32

無標普AMT 市政系列2024年12月指數^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)的註冊商標；iShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標，這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金不是由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣的，這些各方均不就投資此類產品是否明智做出任何 陳述，也不對標普AMT-Free市政系列2024年12月指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。本基金 由美國專利號8,438,100和8,655,770涵蓋。

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所(以下簡稱“CBOE BZX”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

基金將於2024年12月1日左右結束並終止 。終止後，基金將根據清算計劃，在為基金的任何負債做適當撥備後，將其幾乎所有淨資產分配給當時的股東 。在基金運作的最後幾個月，隨着其持有的債券到期，其投資組合將過渡到現金和現金等價物，包括但不限於免AMT 免税市政票據、可變利率即期票據和債務、投標期權債券和市政商業票據。到2024年12月2日，預計標的指數將完全由通過這種方式賺取的現金組成。隨着基金接近終止日期，其持有的貨幣市場或類似基金可能會增加，從而導致基金產生與投資這些基金相關的費用和開支。根據信託目前修訂和重新簽署的協議和信託聲明，基金將在信託董事會( “董事會”)多數成員批准的上述日期或前後終止，而無需基金股東的額外批准。如果董事會多數成員認為延長終止日期符合基金的最佳利益，董事會可以延長終止日期。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能會因多種原因而不同， 包括交易成本、非美元估值、資產估值、公司

1

行動(如合併和分拆)、時機 基金投資組合和標的指數之間的差異和差異是由於基金使用代表性抽樣或適用於基金而不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)造成的。指數提供商可能會不時更改方法或對基礎指數進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等 更改或調整將在該等更改或調整生效日期後的未來基礎上的相關指數表現的計算中反映出來。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 通常不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金業績與標的指數業績的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的抽樣索引策略 ，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，基金的跟蹤誤差會更大。“複製”是一種指數策略，在該策略中，基金以與基礎指數大致相同的比例投資於其標的指數中的幾乎所有 證券。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。您在基金中的投資可能會全部或部分損失，而且基金的表現可能會遜於其他投資。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

資產類別風險。與跟蹤其他國家、國家、地區、行業、行業集團、市場、資產類別或部門的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與 相比，各種類型的證券、貨幣和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期

2

一般金融市場。這可能會導致基金 表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

管理資產(AUM) 風險。授權參與者、第三方投資者、基金的顧問或基金顧問的關聯公司或基金可不時投資於基金，並將其 投資持有一段特定的時間，以使基金達到規模或規模。不能保證任何這樣的實體都不會贖回其投資，也不能保證基金的規模會維持在這樣的水平，這可能會對基金產生負面影響。

授權參與者集中 風險。只有授權參與者可以直接與基金進行創建或贖回交易，這些授權參與者均無義務參與創建和/或 贖回交易。該基金可作為授權參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

集中風險。如果基金的投資集中在特定州、地區、直轄市、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上，則基金可能更容易受到影響基金投資而不是整個市場的不利事件造成的損失風險增加的影響，因為基金的投資 集中在特定州、地區、市政府、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上。基金可能 受到這些證券和/或其他資產表現不佳的更不利影響，可能會受到價格波動加劇的影響，可能比整個市場更容易受到不利的經濟、市場、政治或監管 事件的影響。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，這可能會對此類發行人造成重大不良後果，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險 不同，這些風險通常不在保險範圍之內。在……裏面

3

一般情況下，網絡事件可能是由於 故意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)，目的是挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對網站的拒絕服務攻擊(即，試圖使預期用户無法使用網絡服務)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數和基準提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和 管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致：財務損失，幹擾基金計算其資產淨值的能力，泄露機密交易信息，交易障礙、提交錯誤交易或錯誤創建或贖回訂單、基金或其服務提供商無法進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償 成本，或額外的合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問、不準確或不完整 。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了針對此類網絡事件 事件的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能尚未識別某些風險， 預防和補救工作將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制服務提供商為 基金制定的網絡安全計劃和系統， 基金是基金投資的發行人，也是指數提供商, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收益率風險下降。在基金計劃終止日期之前的11個月內，基金持有的債券將到期，基金的投資組合將轉換為現金或現金等價物。 在最後11個月，基金的收益率通常會趨向於現行貨幣市場利率，並可能低於基金以前持有的債券的收益率，也可能低於市場上債券的現行收益率 。任何收益都可能要繳納聯邦和州所得税。

收益率波動和清算 金額風險。與直接投資市政債券不同，市政債券有固定的票面利率和到期時的固定支付，該基金將進行隨時間變化的收入分配。 預計，如果通過到期持有，對該基金的投資將產生相當於直接投資於一組信用質量和期限與該基金持有的市政債券相似的市政債券的總回報，但不同於直接投資於

4

對於市政債券，您在投資時無法預測 基金分配和清算收益之間的回報細目。基金可能以高於(或低於)基金 投資組合收到的息票付款的比率進行分配，這將導致基金在清算時返還的金額比其他情況下更少(或更多)。基金分派付款和清算收益金額之間的細分 可能會對您投資於基金的回報相對於直接投資於市政債券的回報的税務特徵產生不利影響。如果您在基金終止 後進行清算時收到的金額高於或低於您的成本基礎，則您可能會在納税方面獲得收益或損失。此外，您的投資收益(即購買價格的回報)可能低於(或高於)基於基金資產淨值的基金公佈收益率。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性風險管理計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。雖然本基金主要尋求以實物方式贖回本基金的股份，但如果本基金被迫以較低價格或在不利條件下出售相關投資，以滿足贖回要求或 其他現金需要, 基金可能會出現虧損。在利率上升的環境下，或在基金贖回可能較正常情況較大的其他情況下，這種情況可能會放大。其他市場參與者 可能試圖與基金同時清算所持股份，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並造成非流動性投資風險和下行定價壓力 。在市場波動期間，基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響， 這可能導致基金股票的交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。收入下降可能是因為基金隨後可能投資於低收益債券，因為其投資組合 中的債券到期或接近到期，標的指數中的債券被現金和現金等價物取代，或者基金需要購買額外的債券。指數提供商替代標的指數中的債券

5

例如，當債券的到期日 不再符合標的指數聲明的到期日準則時，可能會發生這種情況。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數在費用和費用前的價格和收益表現相對應。 不能保證指數提供商或可能代表其行事的任何代理將準確編制標的指數，或準確地確定、組成或計算標的指數。 雖然指數提供商提供了標的指數的設計目標的説明，但指數提供商及其代理均不提供任何擔保或承擔與質量有關的任何責任。 基礎指數或其相關數據的準確性或完整性，且不保證基礎指數將與指數提供商的方法一致。BFA的任務如本招股説明書所述 是按照指數提供商向BFA提供的基礎指數來管理基金。BFA不對索引提供商或任何 代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，特別是在基金或經理不太常用指數作為基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。以 為例，在基礎指數包含錯誤成分的期間, 該基金將對這些成分股有市場敞口，而對標的指數的其他 成分股的敞口將不足。股東應瞭解，指數提供商錯誤帶來的任何收益將由基金及其股東保留，而指數提供商錯誤導致的任何損失或成本將由 基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。這次疫情的爆發導致了旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康篩查、

6

醫療服務準備和交付延遲、長時間隔離、取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍關注的問題和 不確定性。市場中斷可能會對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，因為相關 市場或工具之間的預期相關性可能不再適用。此外，如果基金投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此而受損。此外，某些地方 市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何地方市場的交易會繼續，何時會恢復交易，或者一旦這些 市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。基金所投資市場的任何暫停交易都將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力 。任何市場或經濟混亂都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情 還可能損害基金的服務提供者(包括預算外協調局)所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能擾亂基金 服務提供者的僱員執行與基金有關的關鍵任務的能力。此次疫情的影響已經對許多國家的經濟和整個全球經濟產生了不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和 資本市場。在過去, 世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種 財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括向公司和其他發行人直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。這些政策的意外或突然逆轉，或這些政策的 無效，可能會增加市場波動性，從而可能對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病疫情可能會產生類似的 或其他不可預見的影響。疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。疫情持續時間及其 影響無法確切確定。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

7

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率可能放大利率風險。不斷變化的利率，包括降至零以下的利率 ，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並在基金面臨此類利率風險的程度上削弱基金的業績。 此外，在利率設定在較低水平、投資組合證券的市場價格上升的某些市場條件下，基金的收益率可能非常低，甚至是負值。低收益率或 負收益率將導致基金在特定條件下和特定時間段內出現虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者在未來開始逐步取消或“縮減”寬鬆的貨幣政策工具 。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響都是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金投資的價值產生不利影響 。

發行人風險。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化，都可能影響證券或工具的信用質量或價值。發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。中的更改

8

市場狀況和利率通常不會 對所有類型的證券和工具產生相同的影響。此外，由於許多市政債券的發行是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療保健、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響整個市政市場。

市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，基金股票的交易價格可能會在市場波動期間大幅偏離資產淨值，包括在 大幅波動期間

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贖回請求或其他不尋常的市場情況 。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回， BFA認為，基金資產淨值的大幅折扣或溢價不太可能長期持續(與許多封閉式基金的股票不同，封閉式基金的股票經常以資產淨值大幅折價交易， 有時溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一次計算的資產淨值的價格在證券交易所交易，但由於時機原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格 與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或低於資產淨值。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。

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腐敗還有可能 對市政發行人產生負面影響，包括與特定項目相關的腐敗，證券付款是從該項目獲得的，從而導致延誤和成本超支。

與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這樣的發行人 可能會受到大宗商品價格波動，匯率變化，

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進口管制，資源枯竭， 技術發展，以及勞資關係。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大影響。

利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。

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為特定交通項目(如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券由公共機構(包括州和市政公用事業部門)發行，以資助公用事業實體的運營或擴張。 未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、 服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，燃氣公用事業公司面臨供應條件風險和 來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期合同，天然氣價格可能會放大，因為這種價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

非多元化風險。該基金被歸類為“非多元化”。這意味着，基金可能會將很大比例的資產投資於由少數 發行人發行或代表少數 發行人發行的證券。因此，基金可能更容易受到與這些特定發行人相關的風險的影響，或者更容易受到影響這些發行人的單一經濟、政治或監管事件的影響。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。但是， 這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大運營風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國緊縮措施的實施可能會對美國經濟增長和基金敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果與某些國家的關係繼續惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這一趨勢能夠

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如果繼續下去，可能會對美國經濟和基金投資的發行人產生不利影響。

税收風險。不能保證基金的收入將免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 收入“淨投資” 收入免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行者的招股説明書，披露其律師對投資免税狀況的意見。同樣，對於沒有在標的指數中代表 的市政債券，BFA依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。BFA和IMF都不能保證這些意見是正確的，也不能保證 美國國税局(“IRS”)會同意債券發行人律師的税務意見。發行人或其他各方通常簽訂契約，要求繼續遵守 美國聯邦税收要求，以在證券有效期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人 沒有遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦政府徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降 。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免除美國聯邦所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險 繳費税。基金持有的任何貨幣市場工具或其他現金等價物和任何衍生品的利息可能需要繳納聯邦、州和地方所得税以及聯邦醫療保險 繳費税。

在 市政債券發行日期之後或在基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦、州和地方所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税目的毛收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年應向 這些股東徵税。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會變得應税，甚至可能追溯 ，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是由於基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間的差異、定價差異、基金產生的交易成本、基金持有 未投資的現金、股息或利息的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本收益而進行的投資組合交易、標的指數的變化或基金因遵守各種新的或現有的監管要求而產生的成本在 市場增長的時候，這種風險可能會增加

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波動性或其他不尋常的市場狀況。 跟蹤錯誤也可能導致，因為基金會產生費用和費用，而標的指數則不會。

估值風險。基金可能收到的證券銷售價格可能與基金對證券或資產的估值以及標的指數所使用的價值不同，尤其是對於在低成交量或波動市場交易的證券或資產，或使用公允價值方法進行估值的證券或資產。由於債券市場可能在基金不為其 股票定價的日期或期間開放，因此基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在股東不能買賣基金股票的日期或期間發生變化。

進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 在與合格金融合同相關的協議中包括對結清和交叉違約的合同限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他 衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議。如果交易對手 受到決議程序的約束，這些限制可防止基金在指定的時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因交易對手的關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加信用風險 和基金的其他風險。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或由於發行人或監管機構的第三方交易或 行動，達到了某些總的和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生不利影響。這可能會增加基金對標的指數投資不足的風險，並 增加跟蹤錯誤的風險。

例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，受到公司或監管所有權的限制，或者投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金級別的金額可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過，或者如果超過，則不得超過。可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

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投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的附加信息聲明(“SAI”)中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上 找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢 協議，博鰲亞洲論壇基本上負責基金的所有支出，但與購買和處置投資組合證券以及執行投資組合交易有關的管理費、利息支出、税款、與執行投資組合交易有關的支出，包括經紀佣金、分銷費或支出、訴訟費用和任何非常 支出(由大多數並非信託“利害關係人”的受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.18%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德的間接全資子公司。截至2019年12月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬機構為超過7.43萬億美元的資產提供投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

關於董事會批准與BFA的投資諮詢協議的依據的討論可在截至10月31日期間的基金年度報告中查閲。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、協調投資組合管理團隊成員專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審核

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投資策略和監督他的 投資組合管理團隊的成員，他們的職責更有限。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2018年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。拉德爾在2003年至2004年擔任信貸策略師，2004年成為巴克萊全球基金顧問公司(Barclays Global Fund Advisors)的投資組合經理。自2018年以來，Radell先生一直擔任該基金的投資組合經理 。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)、PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司(分別與PNC金融服務集團公司這一“實體”和統稱為“實體”)、 及其各自的董事、高級管理人員或員工在管理其自己的賬户和其管理的其他賬户中的權益的投資活動， )， 和他們各自的董事、高級管理人員或員工在其管理的自己的賬户和其他賬户中的權益， 、 可能存在利益衝突，可能對基金及其股東不利 。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和可自由支配的賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃。BFA， 其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其 利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供商、投資經理、 商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接 權益。因此，基金很可能與 有多種業務關係，並將投資、進行交易、作出投票決定或獲得服務, 附屬公司或實體為其執行或尋求執行投資銀行或其他 服務的實體。具體地説，基金可以投資於關聯公司或實體已經或正在努力發展投資銀行關係的公司的證券，或與這些公司進行其他交易 ，或者關聯公司或實體在這些公司中擁有大量債務或股權投資或其他利益。基金還可以投資於關聯公司或實體 為其提供與出售此類債券的收益相關的現金管理服務的實體的發行(如結構性票據)，並獲得補償。本基金亦可投資於公司的證券，或與公司進行其他交易，而 為該公司的附屬公司或

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實體提供或可能在未來提供 研究覆蓋範圍。關聯公司或實體可能與推薦本基金的分銷商、顧問或其他人或與本基金或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人建立業務關係，向其購買、分銷或銷售服務或產品，並可能因此類服務獲得補償。基金還可以就基金的證券投資交易向實體支付經紀費用和其他款項 。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為投資目標與基金相似的賬户和基金提供建議，和/或參與和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易 。這可能包括其他開放式和封閉式投資公司發行的證券的交易(這可能 包括附屬於基金和博鰲亞洲論壇的投資公司，在經修訂的1940年投資公司法(“1940年法案”)允許的範圍內)。BFA和 這些關聯公司或實體的交易活動在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行，可能導致BFA或關聯公司或實體持有的某些證券的頭寸 高於或低於基金所擁有的證券，或具有與基金擁有的證券不同或相反的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。因此，基金的 投資活動的結果可能與關聯公司和關聯公司管理的其他賬户的結果不同，在一個或多個 關聯公司和其他賬户通過交易專有賬户或其他賬户實現利潤的期間，基金可能會蒙受損失。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其 附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使基金及其股東處於不利地位。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和 程序。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

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買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金股票一旦創建，通常在 二級市場交易的金額低於一個創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像其他上市公司的股票一樣，在整個交易日內進行買賣。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會規定任何最低 投資。該基金的股票交易代碼為“IBMM”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金通常會出現這種情況)，價差通常會更高。基金的利差也可能受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦、馬丁·路德·金 日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的主要上市交易所是CBOE BZX。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司在超出限制的情況下投資於本基金的股票

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根據第12(D)(1)條的規定，根據信託獲得的豁免 ，註冊投資公司必須與信託訂立協議。外國投資公司只能在第 12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份及相關證券的供求 、經濟狀況及其他因素。關於基金股票盤中價值的信息，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日每15秒發佈一次。IOPV基於證券或其他資產和/或現金的當前市值，這些證券或其他資產和/或現金需要存放以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切 構成，也不反映當前投資組合的最佳估值。因此，不應將IOPV視為基金資產淨值的 “實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他 市場中介機構獲得的價格來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持有量不在美國進行交易，則此類基金持有量的報價在美國交易時間內可能不會更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播，也不對其準確性做出任何陳述或擔保。

資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金的資產淨值是按以下公式計算的

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除以基金淨資產值 (即其總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

本基金根據董事會批准的估值政策和程序，使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或基金認可的獨立第三方定價服務提供的價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值。 定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來推導價值。定價 服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構批量交易有序，但基金可能持有或交易規模較小的此類證券。單手交易價格通常比機構輪迴交易價格低 。除BFA善意確定 這種方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能合理預期從當前出售該資產中獲得的金額，或在公平交易中清償該負債的成本 。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能與當前市場估值不同，而且可能不是 在使用特定公允價值期間這些投資本可以出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異 ，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

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股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收益和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外整份基金 股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，鑑於其投資策略，該基金不適合投資於納税遞延退休賬户，如個人退休帳户 或免税投資者。

分配税。

基金支付的股息如 正確報告為免税利息股息，則無需繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以這樣一種方式投資其資產： 向其股東分配的股息通常免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(但不一定免徵州和地方税)至 基金的免税利息收入範圍，只要基金在每個季度末將50%或更多的資產價值投資於州、市政和其他債券，這些債券不包括 在美國聯邦所得税中的總收入，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息即可。在此情況下，基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(儘管不一定免徵州和地方税)至 基金在每個季度末的免税利息收入範圍內投資於州、市政和其他債券，且只要基金將此類股息正確報告為免税利息股息即可。從一個州或其政治分區的市政證券賺取的利息中免收利息股息 可以免税。

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免徵那個州的所得税。但是，其他州的市政證券收入一般不符合免税待遇。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。如果基金在應計收益中不包括市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益 折扣額。 如果基金不計入應計市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局的信息，包括直接和間接美國賬户持有人的姓名、地址和納税人識別號 ；遵守有關識別美國賬户的盡職調查程序；向美國國税局報告有關美國賬户的某些信息； 同意對向不合規的外國金融機構或向未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；並確定有關其 賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)在通過適用的政府間協定和執行立法的情況下，向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國 實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人識別號，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果您的基金股票是根據證券借貸安排借出的 ，您可能會失去使用基金通過的外國税收抵免的能力。

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如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。這種投資組合的構成一般與基金的持有量按比例相對應。然而，創建籃子通常會與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 個創建單元中贖回，通常用於指定的證券組合(包括此類證券中可用現金替代的任何部分)

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由基金持有(“基金證券”) 及指定金額的現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。隨着基金計劃終止日期的臨近，以及 特別是基金持有的債券開始到期，基金預計將越來越多地進行現金創造和贖回。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 不是“承銷商”但參與分銷的交易商(與普通二級交易相比)，以及

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因此，處理屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的 “未售出配售”的股票，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年11月30日的一個創建單位的近似值、標準交易費以及創建和贖回的最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$1,319,500		50,000		$275		3.0%		2.0%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

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分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金自成立以來的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表中的總回報率表示假設所有股息和分配進行再投資時，投資者在基金投資中可能賺取(或損失)的 比率。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告 與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(每期發行一股)

	IShares iBonds 2024年12月期限穆尼債券ETF
	年終 10/31/19		期間從 03/20/18(a) 至10/31/18
資產淨值，期初	$24.90		$24.98
淨投資收益(b)	0.48		0.32
已實現和未實現淨收益(虧損)(c)	1.48		(0.15)
投資業務淨增長	1.96		0.17
分配(d)
淨投資收益	(0.48)		(0.25)
總分發	(0.48)		(0.25)
資產淨值，期末	$26.38		$24.90
總回報
根據資產淨值計算	7.91%		0.70%(e)
平均淨資產比率
總費用	0.18%		0.18%(f)
淨投資收益	1.85%		2.08%(f)
補充數據
淨資產，期末(000)	$104,214		$23,654
投資組合週轉率(g)	0%(h)		0%(E)(H)
(a)操作開始。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券市場價值的波動有關，報告的流通股金額可能與該會計期間證券損益合計的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)未按年計算。
(f)按年計算。
(g)投資組合週轉率不包括實物交易。
(h)舍入到1%以下。

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索引提供程序

SPDJI是 基礎指數的指數提供商，與信託、BFA、道富銀行、分銷商或其各自的任何附屬公司無關。

SPDJI是基於索引的 概念、數據和研究資源。SPDJI為金融界提供金融、經濟和投資信息及分析服務。SPDJI計算並維護標準普爾全球1200指數^TM，其中包括標準普爾500指數^®對於美國，標準普爾歐洲350指數^TM對於歐洲大陸、愛爾蘭和英國，S&P/TOPIX 150指數^TM對於日本，標準普爾亞洲50指數^TM，S&P/TSX 60^TM對於加拿大，S&P/ASX 50指數^TM標準普爾拉丁美洲40指數^TM。SPDJI還發布了標準普爾MidCap 400指數^®，標準普爾SmallCap 600^®，標準普爾總市場指數^TM和標準普爾美國房地產投資信託基金(S&P U.S.REIT)^TM對於美國SPDJI，SPDJI計算並維護標準普爾全球廣泛市場指數(BMI)系列，這是一套基於規則的股票 基準，覆蓋世界各地的發達國家和新興國家。公司對標普股票指數的增減絕不反映對公司投資價值的看法。

BFA或其附屬公司已與SPDJI簽訂了 使用基礎指數的許可協議。博鰲亞洲論壇或其附屬公司免費將標的指數中的權利轉授給信託基金。

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

標普道瓊斯指數不 保證標的指數或與之相關的任何數據或任何通訊(包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊))的充分性、準確性、及時性和/或完整性。標普道瓊斯指數不對其中的任何錯誤、遺漏或延誤承擔任何損害或責任。標普道瓊斯指數不作任何明示或 默示擔保，並明確表示不對BFA或其聯屬公司、基金股票擁有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據將獲得的結果的適銷性或適合性或用途或結果作出所有擔保。(br}標普道瓊斯指數不作任何明示或默示擔保，並明確拒絕對BFA或其聯屬公司、基金股票所有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，標普道瓊斯指數在任何情況下均不對任何 間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使它們已被告知此類 損害的可能性，無論是合同、侵權、嚴格責任或其他方面。除了標普道瓊斯指數的許可方外，標普道瓊斯指數與BFA或其附屬公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

該基金的股票不是由CBOE BZX贊助、 背書或推廣的。CBOE BZX不會就基金追蹤標的指數總回報表現或標的指數追蹤股市表現的能力，向基金股份持有人或任何公眾作出明示或默示的陳述或保證。CBOE BZX不負責、也不參與編制或計算標的指數，也不負責確定發行基金股份的時間、價格或數量，也不負責確定或計算可贖回股份的方程式，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式，也不負責也沒有參與決定或計算標的指數的編制或計算，也不負責決定或計算基金髮行股份的時間、價格或數量，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式。CBOE BZX對基金股份持有人不承擔與基金股份管理、營銷或交易相關的義務或責任。

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。CBOE BZX不作任何明示或默示擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，CBOE BZX在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、 直接的、間接的、後果性的或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2019年每個完整日曆季度的保費和折扣分配頻率 。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		203		80.55%
在NAV		16		6.35
小於0.0%和大於-0.5%		33		13.10
		252		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年10月31日的財年基金總回報和標的指數的 信息。

“平均年總回報 ”代表所示時期內投資價值的平均年變化。“累計總回報”代表所示期間內投資價值的總變動 。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。由於基金股票在基金成立後才在二級市場交易，因此從基金股票二級市場交易開始至第一天，基金的資產淨值被用作計算市場回報的市價指標。市場和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市場價格和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年10月31日的業績

	年均總回報			累計總回報
	1年	自.以來 初始		1年	自.以來 初始
資金資產淨值	7.91%	5.27%		7.91%	8.66%
基金市場	7.99	5.39		7.99	8.87
索引	7.99	5.22		7.99	8.55

自基金成立之日(3/20/18)起計算自成立以來的總回報。該基金股票二級市場交易的首日是3/22/18。

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IShares.com 電話：1-800-474-2737

招股説明書、SAI和 近期股東報告的副本可在我們的網站www.iShares.com上找到。欲瞭解更多有關基金的信息，請索取SAI複印件。SAI提供了有關該基金的詳細信息，並通過引用將其併入本招股説明書。這意味着，出於法律目的，SAI是本招股説明書的一部分。

有關 基金投資的更多信息，請參閲基金向股東提交的年度和半年度報告。在基金的年度報告中，您將看到對市場狀況和投資策略的討論，這些市場狀況和投資策略 在上一財年顯著影響了基金的業績。

如果您對基金的信託或份額有任何疑問，或希望免費獲取SAI、半年度或年度報告，請：

電話：	1-800-iShares或1-800-474-2737(免費) 週一至週五上午8：30至下午6：30(東部時間)
電子郵件：	郵箱：iSharesETFs@Blackrock.com
寫入：	貝萊德投資有限責任公司 新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編：08540

有關基金的報告和其他信息可在證券交易委員會網站www.sec.gov的EDGAR數據庫中獲得，在支付複印費後，可通過電子郵件請求獲得這些信息的副本，電子郵件地址為： public info@sec.gov。

任何人均無權就本招股説明書中未包含的基金及其股份提供任何 信息或作出任何陳述，且您不應依賴任何其他信息。請閲讀並保存本招股説明書，以備將來參考。

©2020 BlackRock，Inc.保留所有 權利。IShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是博鰲亞洲論壇及其附屬公司的註冊商標。所有其他商標均為其各自所有者的財產。

投資公司法檔案號： 811-09729

IS-P-IBMM-0520

	2020年2月28日
	(2020年5月18日修訂)

    

2020年展望

IShares Trust

•	IShares iBonds 2025年12月期限穆尼債券ETF* | IBMN | CBOE BZX

  

SEC未批准或 未批准這些證券，或未考慮本招股説明書的充分性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

*iShares iBonds 2025年12月期限 Muni Bond ETF也可以作為iBonds 2025年12月期限Muni債券ETF開展業務。

目錄

基金概述	S-1
更多有關基金的資料	1
再論主要風險	2
對其他風險的進一步討論	15
投資組合持股信息	16
管理	16
股東信息	19
分佈	27
財務亮點	28
索引提供程序	29
免責聲明	29
補充資料	32

無標普AMT 市政系列2025年12月指數^TM“是標普道瓊斯指數有限責任公司(”SPDJI“)的產品，並已獲得貝萊德基金顧問公司或其附屬公司的使用許可。標準普爾^®和標普^®是標準普爾金融服務有限責任公司(“S&P”)；道瓊斯的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司(“道瓊斯”)的註冊商標；iShares^®，iBonds^®和貝萊德^®是BlackRock Fund Advisors及其附屬公司的註冊商標，這些商標已由SPDJI授予 使用許可，並由iShares Trust為特定目的進行再許可。該基金不是由SPDJI、道瓊斯、標普或其各自的關聯公司贊助、認可、銷售或推廣的，這些各方均不就投資此類產品是否明智做出任何 陳述，也不對標普AMT-Free市政系列2025年12月指數的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。本基金 由美國專利號8,438,100和8,655,770涵蓋。

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S-8

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更多有關基金的資料

本招股説明書包含有關投資該基金的重要 信息。在作出任何投資決定之前，請仔細閲讀本招股説明書。有關該基金的更多信息，請訪問www.iShares.com。

博鰲亞洲論壇是 基金的投資顧問。該基金的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所(以下簡稱“CBOE BZX”)掛牌交易。基金份額的市場價格可能與基金最近的資產淨值有所不同。

ETF是像其他 公開交易證券一樣交易的基金。該基金旨在跟蹤指數。與指數共同基金的股票類似，基金的每一份股票都代表着旨在跟蹤市場指數的證券和其他 工具基礎投資組合的所有權權益。共同基金的股票可以由所有股東以資產淨值為基礎的價格從發行基金購買和贖回，與之不同的是，基金的股票只能由授權參與者以資產淨值直接從基金購買或贖回，並且只能以創建單位增量的方式購買或贖回。此外，與共同基金的股票不同，該基金的股票在國家證券交易所上市，並在二級市場以全天變動的市場價格進行交易。

基金將於2025年12月1日左右結束並終止 。終止後，基金將根據清算計劃，在為基金的任何負債做適當撥備後，將其幾乎所有淨資產分配給當時的股東 。在基金運作的最後幾個月，隨着其持有的債券到期，其投資組合將過渡到現金和現金等價物，包括但不限於免AMT 免税市政票據、可變利率即期票據和債務、投標期權債券和市政商業票據。到2025年12月2日，預計標的指數將完全由通過這種方式賺取的現金組成。隨着基金接近終止日期，其持有的貨幣市場或類似基金可能會增加，從而導致基金產生與投資這些基金相關的費用和開支。根據信託目前修訂和重新簽署的協議和信託聲明，基金將在信託董事會( “董事會”)多數成員批准的上述日期或前後終止，而無需基金股東的額外批准。如果董事會多數成員認為延長終止日期符合基金的最佳利益，董事會可以延長終止日期。

該基金投資於證券市場的特定 部分，並尋求跟蹤不能代表整個市場的證券指數的表現。該基金旨在作為更廣泛的資產配置戰略的一部分 。因此，對基金的投資不應構成一個完整的投資計劃。

指數是基於一組金融工具進行的財務計算， 不是投資產品，而基金是實際的投資組合。基金和標的指數的表現可能會因多種原因而不同， 包括交易成本、非美元估值、資產估值、公司

1

行動(如合併和分拆)、時機 基金投資組合和標的指數之間的差異和差異是由於基金使用代表性抽樣或適用於基金而不適用於標的指數的法律限制(如多樣化要求)造成的。指數提供商可能會不時更改方法或對基礎指數進行其他調整。除非BFA另有決定，否則任何該等 更改或調整將在該等更改或調整生效日期後的未來基礎上的相關指數表現的計算中反映出來。因此，在任何此類變更或調整生效日期之前顯示的基礎指數績效 通常不會重新計算或重述以反映此類變更或調整。

“跟蹤誤差”是指基金業績與標的指數業績的 背離。博鰲亞洲論壇預計，隨着時間的推移，基金的跟蹤誤差不會超過5%。由於基金使用具有代表性的抽樣索引策略 ，因此可以預期，與使用複製索引策略相比，基金的跟蹤誤差會更大。“複製”是一種指數策略，在該策略中，基金以與基礎指數大致相同的比例投資於其標的指數中的幾乎所有 證券。

根據基金的上市交易所採用的持續上市標準 ，基金須持續確認標的指數的成分股符合適用的上市要求。如果標的指數 不符合適用的上市要求，基金必須通過請求指數提供商修改標的指數、採用新的標的指數 或從證券交易委員會獲得救濟來糾正此類違規行為。如不糾正該等違規行為，該基金可能會被上市交易所摘牌。

對本基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構、BFA或其任何附屬機構的保險或擔保。

無需股東批准，基金的投資目標和標的指數可能會發生變化。

再論主體風險

基金面臨各種 風險，包括以下所述的主要風險，其中任何一種風險都可能對基金的資產淨值、交易價、收益率、總回報和實現其投資目標的能力產生不利影響。您在基金中的投資可能會全部或部分損失，而且基金的表現可能會遜於其他投資。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

資產類別風險。與跟蹤其他國家、國家、地區、行業、行業集團、市場、資產類別或部門的其他證券或指數相比，標的指數或基金投資組合中的證券和其他資產可能表現不佳。與 相比，各種類型的證券、貨幣和指數可能會經歷表現優異和表現不佳的週期

2

一般金融市場。這可能會導致基金 表現遜於其他投資於不同資產類別的投資工具。

管理資產(AUM) 風險。授權參與者、第三方投資者、基金的顧問或基金顧問的關聯公司或基金可不時投資於基金，並將其 投資持有一段特定的時間，以使基金達到規模或規模。不能保證任何這樣的實體都不會贖回其投資，也不能保證基金的規模會維持在這樣的水平，這可能會對基金產生負面影響。

授權參與者集中 風險。只有授權參與者可以直接與基金進行創建或贖回交易，這些授權參與者均無義務參與創建和/或 贖回交易。該基金可作為授權參與者(即代表其他市場參與者)的機構數量有限。如果授權參與者退出業務或無法繼續執行有關基金的創建或贖回訂單 ，並且沒有其他授權參與者能夠挺身而出創建或贖回創建單位，則基金份額可能更有可能以資產淨值溢價或折價交易，並可能面臨停牌或 退市。

集中風險。如果基金的投資集中在特定州、地區、直轄市、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上，則基金可能更容易受到影響基金投資而不是整個市場的不利事件造成的損失風險增加的影響，因為基金的投資 集中在特定州、地區、市政府、市場、項目類型、行業、行業集團、部門或資產類別的發行人的證券和/或其他資產上。基金可能 受到這些證券和/或其他資產表現不佳的更不利影響，可能會受到價格波動加劇的影響，可能比整個市場更容易受到不利的經濟、市場、政治或監管 事件的影響。

信用風險。信用風險是指債務工具的發行人或擔保人或衍生工具合約、回購協議或有價證券貸款的對手方無法 或不願意在到期時及時支付利息和/或本金或以其他方式履行其義務的風險。有不同程度的信用風險，這取決於發行人或交易對手的財務狀況和債務條款，這可能會反映在發行人或交易對手的信用評級中。基金所持投資組合的信用評級有可能被下調或違約(即無法按計劃支付利息或本金)，或者市場對發行人信譽的看法可能會惡化，從而有可能降低基金的收入 水平或股價。

網絡安全風險。隨着越來越多地使用互聯網等技術開展業務，基金、授權參與者、服務提供商和相關上市交易所 直接或通過其服務提供商都容易受到運營、信息安全和相關“網絡”風險的影響。基金所投資證券的發行人也存在類似類型的網絡安全風險 ，這可能會對此類發行人造成重大不良後果，並可能導致基金對此類投資組合公司的投資價值縮水。與基金面臨的許多其他類型的風險 不同，這些風險通常不在保險範圍之內。在……裏面

3

一般情況下，網絡事件可能是由於 故意攻擊或無意事件造成的。網絡事件包括(但不限於)未經授權訪問數字系統(例如，通過“黑客”或惡意軟件編碼)，目的是挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成操作中斷。 網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權訪問的方式進行，例如導致對網站的拒絕服務攻擊(即，試圖使預期用户無法使用網絡服務)。最近，地緣政治緊張局勢可能增加了蓄意攻擊的規模和複雜性， 特別是來自民族國家或有民族國家支持的實體的攻擊。

基金顧問、分銷商和其他服務提供商(包括但不限於指數和基準提供商、基金會計師、託管人、轉讓代理和 管理人)、做市商、授權參與者或基金所投資證券的發行者的網絡安全故障或 系統遭到破壞或 被攻破，有可能造成中斷和影響業務運營，可能導致：財務損失，幹擾基金計算其資產淨值的能力，泄露機密交易信息，交易障礙、提交錯誤交易或錯誤創建或贖回訂單、基金或其服務提供商無法進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、補償或其他賠償 成本，或額外的合規成本。此外，網絡攻擊可能會導致基金資產和交易、股東對基金份額的所有權以及基金運作所必需的其他數據的記錄無法訪問、不準確或不完整 。為了解決或防止未來的網絡事件，該基金可能會產生鉅額費用。雖然基金已制定了針對此類網絡事件 事件的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括可能尚未識別某些風險， 預防和補救工作將不會成功，或者網絡攻擊將無法被檢測到。此外，基金無法控制服務提供商為 基金制定的網絡安全計劃和系統， 基金是基金投資的發行人，也是指數提供商, 做市商或授權參與者。基金及其股東可能因此受到負面影響。

收益率風險下降。在基金計劃終止日期之前的11個月內，基金持有的債券將到期，基金的投資組合將轉換為現金或現金等價物。 在最後11個月，基金的收益率通常會趨向於現行貨幣市場利率，並可能低於基金以前持有的債券的收益率，也可能低於市場上債券的現行收益率 。任何收益都可能要繳納聯邦和州所得税。

收益率波動和清算 金額風險。與直接投資市政債券不同，市政債券有固定的票面利率和到期時的固定支付，該基金將進行隨時間變化的收入分配。 預計，如果通過到期持有，對該基金的投資將產生相當於直接投資於一組信用質量和期限與該基金持有的市政債券相似的市政債券的總回報，但不同於直接投資於

4

對於市政債券，您在投資時無法預測 基金分配和清算收益之間的回報細目。基金可能以高於(或低於)基金 投資組合收到的息票付款的比率進行分配，這將導致基金在清算時返還的金額比其他情況下更少(或更多)。基金分派付款和清算收益金額之間的細分 可能會對您投資於基金的回報相對於直接投資於市政債券的回報的税務特徵產生不利影響。如果您在基金終止 後進行清算時收到的金額高於或低於您的成本基礎，則您可能會在納税方面獲得收益或損失。此外，您的投資收益(即購買價格的回報)可能低於(或高於)基於基金資產淨值的基金公佈收益率。

非流動性投資風險。該基金最多可將其淨資產的15%投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在七個日曆日或更短的時間內出售或處置而不會大幅改變投資市值的任何投資。在基金持有非流動性投資的範圍內，非流動性投資 可能會降低基金的回報，因為基金可能無法在有利的時間或價格進行交易。投資可能缺乏流動性，原因包括傳統 市場參與者做市證券或工具的數量和能力減少，或此類證券或工具缺乏活躍的市場。如果基金投資於具有重大 市場和/或信用風險的證券或工具，基金將傾向於增加與非流動性投資相關的風險敞口。基金購買後，流動性投資可能會變得缺乏流動性，特別是在 市場動盪期間。不能保證購買時被視為流動性的證券或工具在基金持有期間仍具有流動性，根據基金的流動性風險管理計劃，基金持有的任何證券或 工具可能被視為非流動性投資。非流動性投資可能更難估值，特別是在不斷變化的市場中。如果基金 被迫降價或在不利條件下出售標的投資，以滿足贖回要求或其他現金需求, 基金可能會出現虧損。這可能會在利率上升的環境中放大 ，或者在基金贖回可能比正常情況下更大的其他情況下放大。其他市場參與者可能試圖與基金同時清算所持資產，導致基金在市場上的基礎投資供應增加，並導致非流動性投資風險和定價下行壓力。在市場波動期間， 基金股票的市場流動性可能會受到基金持有的標的證券或工具的市場流動性的影響，這可能導致基金股票的交易價格高於或低於 基金的資產淨值。

收入風險。如果利率下降，該基金的收入可能會下降。之所以會出現這種收入下降，是因為基金隨後可能會投資於低收益債券，因為其投資組合中的債券到期或即將到期，標的指數中的債券被現金和現金等價物取代，或者基金需要購買額外的債券。指數提供商替代標的指數中的債券

5

例如，當債券的到期日 不再符合標的指數聲明的到期日準則時，可能會發生這種情況。

與指數相關的風險。本基金尋求獲得的回報一般與指數提供商公佈的標的指數在費用和費用前的價格和收益表現相對應。 不能保證指數提供商或可能代表其行事的任何代理將準確編制標的指數，或準確地確定、組成或計算標的指數。 雖然指數提供商提供了標的指數的設計目標的説明，但指數提供商及其代理均不提供任何擔保或承擔與質量有關的任何責任。 基礎指數或其相關數據的準確性或完整性，且不保證基礎指數將與指數提供商的方法一致。BFA的任務如本招股説明書所述 是按照指數提供商向BFA提供的基礎指數來管理基金。BFA不對索引提供商或任何 代理的錯誤提供任何擔保或擔保。與用於編制基礎指數的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，特別是在基金或經理不太常用指數作為基準的情況下。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。以 為例，在基礎指數包含錯誤成分的期間, 該基金將對這些成分股有市場敞口，而對標的指數的其他 成分股的敞口將不足。股東應瞭解，指數提供商錯誤帶來的任何收益將由基金及其股東保留，而指數提供商錯誤導致的任何損失或成本將由 基金及其股東承擔。

異常的市場狀況可能會導致 指數提供商推遲預定的重新平衡，這可能會導致基礎指數與其正常或預期的構成不同。在市場波動時期推遲預定的再平衡 可能意味着，原本因市值、發行人信用評級或其他原因而在再平衡時被移除的成分股可能仍然存在，導致 標的指數的表現和成分股與正常情況下預期的表現和成分股有所不同。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可能會因異常的 市場狀況或為了糾正指數成分選擇中的錯誤等原因，對基礎指數執行額外的臨時重新平衡。當基礎指數重新平衡，基金反過來重新平衡其投資組合以試圖增加基金投資組合與基礎指數之間的相關性 時，這種投資組合再平衡所產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。 因此，指數提供商或其代理人對基礎指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。

傳染病風險。由一種新型冠狀病毒引起的傳染性呼吸道疾病新冠肺炎於2019年12月在中國首次發現，並已在全球蔓延。這次疫情的爆發導致了旅行限制、國際邊境關閉、入境口岸和其他地方加強健康篩查、

6

醫療服務準備和交付延遲、長時間隔離、取消、供應鏈中斷、市場中斷、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍關注的問題和 不確定性。市場中斷可能會對基金及其投資產生不利影響，包括在基金從事此類活動的程度上損害對衝活動，因為相關 市場或工具之間的預期相關性可能不再適用。此外，如果基金投資於收益率為負的短期工具，基金的價值可能會因此而受損。此外，某些地方 市場已經關閉或可能關閉，不能保證基金可能投資的任何地方市場的交易會繼續，何時會恢復交易，或者一旦這些 市場恢復交易，它們是否會面臨進一步的關閉。基金所投資市場的任何暫停交易都將對基金及其投資產生影響，並將影響基金在這些市場買賣證券的能力 。任何市場或經濟混亂都可能導致跟蹤誤差增加，基金資產淨值的溢價或折扣增加。疫情 還可能損害基金的服務提供者(包括預算外協調局)所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能擾亂基金 服務提供者的僱員執行與基金有關的關鍵任務的能力。此次疫情的影響已經對許多國家的經濟和整個全球經濟產生了不利影響，並可能以無法預見的方式影響個別發行人和 資本市場。在過去, 世界各地的政府和準政府當局和監管機構有時會通過各種 財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括向公司和其他發行人直接注資、新的貨幣政策工具和更低的利率。這些政策的意外或突然逆轉，或這些政策的 無效，可能會增加市場波動性，從而可能對基金的投資產生不利影響。未來可能出現的其他傳染病疫情可能會產生類似的 或其他不可預見的影響。疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。疫情持續時間及其 影響無法確切確定。

利率風險。隨着利率上升，基金持有的固定收益證券或其他工具的價值可能會下降。投資者通常用來確定此價格敏感度的指標稱為持續期。存續期較長的固定收益證券往往對利率變化更敏感，這通常會使它們的價格比存續期較短的證券更不穩定。如果基金將很大一部分資產投資於存續期較長的固定收益證券，利率上升可能會導致基金投資的價值大幅下降 ，這將對基金的價值產生不利影響。提高利率可能會導致固定收益市場的波動性加劇，並對某些固定收益投資產生不利影響，包括基金持有的投資。 此外，固定收益交易商做市能力的下降可能會導致某些固定收益市場的交易量下降、波動性加劇、買賣價差擴大和定價不透明。

7

利率處於歷史低位 的部分原因是，全球主要央行將隔夜政策利率維持在、接近或低於零%，並實施資產購買 計劃等貨幣政策工具，以將長期利率錨定在歷史水平以下。在極低利率或負利率期間，基金可能無法保持正回報或向基金股東支付股息。 某些國家最近經歷了某些固定收益工具的負利率。極低或負利率可能放大利率風險。不斷變化的利率，包括降至零以下的利率 ，可能會對市場產生不可預測的影響，導致市場波動加劇，並在基金面臨此類利率風險的程度上削弱基金的業績。 此外，在利率設定在較低水平、投資組合證券的市場價格上升的某些市場條件下，基金的收益率可能非常低，甚至是負值。低收益率或 負收益率將導致基金在特定條件下和特定時間段內出現虧損。中央銀行可能會提高他們的短期政策利率，或者在未來開始逐步取消或“縮減”寬鬆的貨幣政策工具 。這些政策變化對各個市場的時間、協調、幅度和影響都是不確定的，貨幣政策的這種變化可能會對基金投資的價值產生不利影響 。

發行人風險。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化，都可能影響證券或工具的信用質量或價值。發行人還可能面臨與發行人居住、投資、銷售產品或以其他方式開展業務的國家、州和地區相關的風險。

管理風險。由於博鰲亞洲論壇採用具有代表性的抽樣指數策略，基金將不會完全複製標的指數，並可能持有標的指數中未包括的證券。因此，基金面臨博鰲亞洲論壇的投資戰略可能無法產生預期結果的風險，該戰略的實施受到許多限制。

市場風險。由於短期市場波動，基金可能在短期內虧損，而在較長時間的市場低迷期間，基金可能會在較長時期內虧損。*市場風險主要來自金融工具未來價值的不確定性，並可能受到價格、貨幣和利率變動的影響。它代表基金在面對市場波動或不確定性時可能因持有金融工具而蒙受的潛在損失 。證券或其他資產的價值可能會下降，原因是總體市場狀況、經濟趨勢或事件的變化，這些變化與證券或其他資產的發行人 沒有具體相關，或者影響一個或多個特定發行人、國家、國家集團、地區、市場、行業、行業集團、部門或資產類別的因素。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的蔓延、經濟衰退或其他事件)可能對基金及其投資產生重大影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣 增加。在市場普遍低迷期間，多種資產類別可能會受到負面影響。與期限較長的固定收益證券相比，期限較短的固定收益證券對此類變化的敏感度一般較低。中的更改

8

市場狀況和利率通常不會 對所有類型的證券和工具產生相同的影響。此外，由於許多市政債券的發行是為了為類似的項目融資，如與教育、醫療保健、住房、交通、公用事業和給排水有關的項目，這些行業的狀況可能會影響整個市政市場。

市場交易風險

缺乏活躍的市場。儘管基金的股票在一個或多個證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將由做市商或授權參與者 發展或維持。

二次上市的風險。基金的股票可以在美國和非美國的證券交易所上市或交易，而不是維持基金的主要上市的美國證券交易所，否則可以通過類似於存託憑證的基金或結構性投資工具 向非美國投資者提供。不能保證基金的股票將繼續在任何此類證券交易所或任何市場交易，也不能保證基金的股票將繼續滿足在任何交易所或任何市場上市或交易的要求。基金股票在某些市場的交易可能不如在其他市場活躍，投資者或其經紀人指導交易執行的市場的執行和結算風險以及市場標準。在美國市場正常交易時間內在美國證券交易所交易基金股票的投資者可能無法獲得在其他市場交易的投資者可以獲得的某些信息，這可能會導致此類市場的二級市場價格 效率較低。

二級市場交易風險。當基金不接受購買或贖回股份的命令時，基金的股份可以在二級市場交易。在這種情況下，股票在二級市場上的交易溢價或折扣可能比基金接受申購和贖回指令時的溢價或折扣更大。

基金 股票的二級市場交易可能會因市場狀況或其他原因而被證券交易所暫停。此外，根據證券交易所或市場的“熔斷”規則，基金股票在證券交易所或任何市場的交易可能會受到 異常市場波動導致的交易暫停的影響。

該基金的股票，類似於在證券交易所上市的其他發行人的股票，可能會被賣空，因此面臨與賣空相關的波動性增加和價格下跌的風險。

該基金的股票可能以資產淨值以外的 價格交易。該基金的股票在證券交易所的交易價格為該基金最近的資產淨值，高於或低於該基金的最新資產淨值。基金的資產淨值在每個營業日結束時計算，並隨着基金所持資產市值的變化而波動 。基金股票的交易價格在整個交易時間內持續波動，基於基金股票的市場供求 和基金投資組合持有量或資產淨值的基礎價值。因此，基金股票的交易價格可能會在市場波動期間大幅偏離資產淨值，包括在 大幅波動期間

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贖回請求或其他不尋常的市場情況 。這些因素中的任何一個都可能導致該基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。然而，由於股票可以在資產淨值的創設單位中創建和贖回， BFA認為，基金資產淨值的大幅折扣或溢價不太可能長期持續(與許多封閉式基金的股票不同，封閉式基金的股票經常以資產淨值大幅折價交易， 有時溢價)。雖然創建/贖回功能旨在使基金的股票更有可能以接近基金下一次計算的資產淨值的價格在證券交易所交易，但由於時機原因、供求失衡和其他因素，交易所價格預計不會與基金的資產淨值完全相關。此外，創作和贖回的中斷，包括做市商、授權參與者或其他市場參與者的中斷，以及在市場大幅波動期間，可能會導致基金股票的交易價格 與其資產淨值顯著不同。如果基金股票或其標的投資缺乏活躍的市場，授權參與者可能不太願意創建或贖回基金股票，這可能會導致基金股票的交易價格高於資產淨值或低於資產淨值。

買賣基金股票的成本 。在交易所買賣基金股票涉及兩種類型的成本，適用於所有證券交易。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會 產生經紀佣金和其他費用。此外，您可能會招致“利差”的成本；即投資者願意為基金份額支付的價格( “買入”價格)與他們願意出售基金份額的價格(“要價”價格)之間的差額。根據交易量和市場流動性，基金份額的利差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較大，利差通常會收窄，如果基金的交易量和市場流動性較少，利差則會擴大。此外，市場波動性增加可能會導致更大的 利差。此外，交易活動還可能產生監管費用和其他費用。由於買賣基金股票的固有成本，頻繁的交易可能會顯著影響投資結果 ，對於預期定期通過經紀賬户進行小額投資的投資者來説，投資基金股票可能並不可取。

市政證券風險。市政債券既包括一般義務債券(以發行人的完全信用和信用擔保的債券)，也包括有限義務債券(或“收入債券”)。所有 市政證券都面臨這樣的風險，即訴訟、立法或其他政治事件、當地商業或經濟狀況、信用評級下調或發行人破產可能會對發行人支付本金和/或利息的能力產生重大影響，或以其他方式影響此類證券的價值。此外，某些市政證券可能由徵税權限有限的實體發行，這可能會限制或阻止繼續支付本金和利息所需的增税。

市政證券可能會 受到政治或經濟變化的重大影響，包括證券發行後法律的變化，以及市政市場中與税收、立法變化或市政證券持有人權利相關的不確定性，包括與發行人破產有關的不確定性。

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腐敗還有可能 對市政發行人產生負面影響，包括與特定項目相關的腐敗，證券付款是從該項目獲得的，從而導致延誤和成本超支。

與其他證券發行人相比，關於市政證券發行人財務狀況的公開信息可能較少 。因此，與上市公司的證券相比，該基金可能更難對市政證券進行準確估值 。與應税債券和非市政債券相比，市政債券可能也更難買賣，特別是在短時間內。由於基金將其投資組合的很大一部分投資於市政證券，與投資於可比應税債券或非市政證券的基金相比，基金的投資組合面臨更大的非流動性風險。

IMF和BFA將依賴發行人債券法律顧問對市政債券利息免税地位的 意見。基金和博鰲亞洲論壇都不會獨立審查這些税收意見的依據，這些意見最終可能被確定為不正確的 ，可能導致基金及其股東承擔鉅額税收責任。此外，單個市政發行人財務狀況的變化可能會影響整個市政市場 。

收入債券由特定項目或特定資產的當前 或預期收入支持，並可能受到支持項目或資產的税收優惠終止或無法從 項目或資產收取收入的負面影響。此外，收入債券的市場價值可能會在通脹較高的時候下降，因為收入是固定的收入來源。在其他情況下，發行人 能夠向用户收取其資產的價格可能與通脹掛鈎，無論是通過政府監管、合同安排還是其他因素。利率上升可能會導致某些 發行人的資金成本上升，這可能會對他們履行支付義務的能力產生負面影響。在這種情況下，通貨膨脹率的變化可能會影響發行人的收入。由於許多市政證券是向 金融項目發行的，例如與教育、醫療、住房、交通、公用事業和給排水相關的項目，其中一個或多個行業的狀況可能會影響整個市政市場。影響特定項目的不利 條件和發展可能導致市政證券發行人的收入減少，進而對此類證券的本金和利息支付或市場價值產生不利影響。

此外，某些市政 證券是由依賴於特定行業收入的實體發行的，因此受到與該行業相關的特定風險的影響。

投資基礎設施相關市政證券的風險 。發行與基礎設施相關的市政證券的實體(“基礎設施發行人”)可能會受到各種因素的影響，這些因素可能會對其支付本金和利息的能力產生不利影響 ，例如與基建項目相關的高利息成本、高槓杆率、與政府、環境和其他法規相關的成本、 經濟放緩的影響、來自其他服務提供商的日益激烈的競爭、成本方面的不確定性、政府在基礎設施項目上的支出水平以及其他因素。這樣的發行人 可能會受到大宗商品價格波動，匯率變化，

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進口管制，資源枯竭， 技術發展，以及勞資關係。基礎設施發行人可能會受到政府支出政策的重大影響。

利用 風險。基礎設施發行人可能負債累累，這增加了投資風險和其他通常與債務融資相關的風險，這可能會在利率上升期間對此類發行人的 運營和相關市政證券的市值產生不利影響。

操作 風險。基礎設施發行人未能提供足夠的保險或適當運營其資產，可能會導致重大損失。基礎設施可能會受到環境清理成本以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的不利影響。

監管風險 。基礎設施項目可能受到不同政府部門的嚴格監管，還可能受到向客户收取費率的監管、因環境、運營或其他事件造成的服務中斷、徵收特別關税以及税法、監管政策和會計標準變化的影響。

戰略資產 風險。基礎設施發行人可能控制着重要的戰略性資產(例如，主要管道或高速公路)，這些資產具有國家或地區形象，並可能具有壟斷特徵。鑑於戰略資產的國家或區域形象或不可替代的性質，它們可能會產生其他行業中不常見的額外風險，它們可能成為恐怖主義行為或不利政治行動的目標。

用户風險。基礎設施發行商可以依賴於狹窄的用户基礎。如果這些用户沒有按預期光顧基礎設施項目，可能會損失大量收入，而且可能無法 替換，在這種情況下，基礎設施發行人可能無法支付其義務。

投資於學區發行的市政證券的風險 。學區在一定程度上依賴於聯邦政府和州政府等部門的撥款。因此，學區發行的市政證券可能會 受到州或聯邦一級的政治和經濟變化的不利影響，例如税收或其他收入的減少、支出的減少或撥款的變化。為資助特定學區項目而發行的市政證券 通常依賴從價税(即財產税)的收入來支付本金和利息。這些證券的投資者與一般市政證券的投資者類似，在學區發行人資不抵債時面臨更高的虧損風險，因為除了破產法院或管理人無法控制的地方税 基數外，通常沒有現成的資金來源來支付本金和利息。

投資交通基礎設施相關市政證券的風險 交通基礎設施行業可能會受到經濟變化、燃料和其他運營成本增加、勞資關係、保險成本的不利影響，在許多司法管轄區，還可能受到監管變化或其他政府決定的影響。

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為特定交通項目(如收費公路)融資而發行的市政證券通常依賴於該項目的收入來支付本金和利息。

投資與公用事業相關的市政證券的風險 。某些市政證券由公共機構(包括州和市政公用事業部門)發行，以資助公用事業實體的運營或擴張。 未來的各種經濟和其他條件可能會對公用事業實體產生不利影響，包括通貨膨脹、融資需求增加、原材料成本和其他運營成本的增加、 服務需求的變化以及環境和其他政府法規的影響。某些公用事業公司面臨特定的風險。例如，燃氣公用事業公司面臨供應條件風險和 來自其他公用事業服務提供商日益激烈的競爭。此外，天然氣公用事業受到天然氣價格的影響，如果天然氣公用事業公司簽訂了以固定價格購買或銷售天然氣的長期合同，天然氣價格可能會放大，因為這種價格可能會發生重大變化，對天然氣公用事業公司不利。

非多元化風險。該基金被歸類為“非多元化”。這意味着，基金可能會將很大比例的資產投資於由少數 發行人發行或代表少數 發行人發行的證券。因此，基金可能更容易受到與這些特定發行人相關的風險的影響，或者更容易受到影響這些發行人的單一經濟、政治或監管事件的影響。

操作風險。基金面臨由多種因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。基金組織和博鰲亞洲論壇尋求通過控制和程序來降低這些操作風險。但是， 這些措施並不能解決所有可能的風險，可能不足以應對重大運營風險。

被動投資風險。該基金並非積極管理，可能會受到與標的指數相關的市場分部普遍下跌的影響。本基金投資於標的指數中包含的證券或標的指數的代表 ，而不考慮其投資價值。博鰲亞洲論壇一般不會試圖在任何市場條件下(包括下跌的市場)將基金資產投資於防禦性頭寸。

在美國投資的風險美國進出口減少、貿易法規變化和/或美國經濟衰退可能會對美國經濟和在 美國交易所上市的證券產生重大不利影響。美國提議和通過的政策和立法改革正在改變金融和其他監管的許多方面，可能會對美國整體市場以及某些證券的價值產生重大影響。此外，美國公共債務水平的持續上升或美國緊縮措施的實施可能會對美國經濟增長和基金敞口的證券產生不利影響。

美國與一些外國發展了日益緊張的關係。如果與某些國家的關係繼續惡化，可能會對美國發行人以及依賴美國進行貿易的非美國發行人產生不利影響。美國也經歷了更多的內部動盪和不和諧。如果這一趨勢能夠

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如果繼續下去，可能會對美國經濟和基金投資的發行人產生不利影響。

小額基金風險。當基金規模較小時，基金可能會出現交易量低、買賣價差較大的情況。此外，如果基金不符合上市交易所的某些條件，基金可能面臨被摘牌的風險。 如果基金被要求從上市交易所摘牌，基金的價值可能會迅速縮水，業績可能會受到負面影響。任何由此產生的基金清算 都可能導致基金產生更高的交易成本，並對其股東產生負面的税收後果。

税收風險。不能保證基金的收入將免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税，即“淨投資收入”的3.8%。 收入“淨投資” 收入免徵美國聯邦所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税3.8%。指數提供商依賴於債券發行者的招股説明書，披露其律師對投資免税狀況的意見。同樣，對於沒有在標的指數中代表 的市政債券，BFA依賴於債券發行人律師對招股説明書披露的税務意見。BFA和IMF都不能保證這些意見是正確的，也不能保證 美國國税局(“IRS”)會同意債券發行人律師的税務意見。發行人或其他各方通常簽訂契約，要求繼續遵守 美國聯邦税收要求，以在證券有效期內保持利息支付的免税狀態。如果在任何時候不遵守公約，或者如果美國國税局以其他方式確定發行人 沒有遵守相關的税收要求，證券的利息支付可能會被聯邦政府徵税，可能追溯到證券發行之日，並且證券的價值可能會大幅下降 。對於未包括在標的指數中的市政債券，BFA通常會尋求獲得支付利息的債券，這些債券免除美國聯邦所得税、聯邦AMT和聯邦醫療保險 繳費税。基金持有的任何貨幣市場工具或其他現金等價物和任何衍生品的利息可能需要繳納聯邦、州和地方所得税以及聯邦醫療保險 繳費税。

在 市政債券發行日期之後或在基金收購市政債券之後發生的事件可能會導致確定該債券的利息可追溯到其發行之日起計入美國聯邦、州和地方所得税、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税目的毛收入中。這樣的決定可能會導致基金先前向其股東分配的一部分在收到當年應向 這些股東徵税。美國聯邦或州在收入、聯邦AMT或聯邦醫療保險繳費税率或市政債券的税收處理方面的變化可能會降低市政債券作為投資的吸引力，並導致其貶值。如果美國國税局確定市政證券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會變得應税，甚至可能追溯 ，證券的價值可能會大幅下降。

跟蹤錯誤風險。基金可能會出現跟蹤誤差，即基金表現與標的指數的背離。跟蹤錯誤可能是因為基金投資組合中持有的證券和其他工具與標的指數中包含的證券和其他工具之間存在差異 、定價差異、

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基金產生的交易成本、 基金持有的未投資現金、股息或利息的計提時間或估值的差異、維持直通税待遇的要求、為最大限度地減少向股東分配資本收益而進行的投資組合交易 、標的指數的變化或基金因遵守各種新的或現有的法規要求而產生的成本。在市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，此風險可能會增加 。跟蹤錯誤也可能導致，因為基金會產生費用和開支，而標的指數則不會。BFA預計，該基金的跟蹤誤差可能會高於類似指數ETF的典型跟蹤誤差。

估值風險。基金在出售證券或其他資產時可能收到的價格可能與基金對證券或其他資產的估值以及相關 指數使用的價值不同，特別是對於在低成交量或波動市場交易的證券或其他資產，或由於暫停交易或其他原因而使用公允價值方法進行估值的證券或其他資產。由於債券市場可能在基金不為其股票定價的日期或期間開放，因此基金投資組合中的證券或其他資產的價值可能會在 股東無法購買或出售基金股票的日期或期間發生變化。

進一步討論其他 風險

本基金還可能面臨與其投資和投資策略相關的 某些其他風險。以下風險因素的順序並不表示任何特定風險因素的重要性。

合格財務 合同的結清風險。目前生效的全球審慎監管機構通過的法規要求作為美國或外國全球具有系統重要性的銀行組織一部分的交易對手 在與合格金融合同相關的協議中包括對結清和交叉違約的合同限制。合格金融合同包括與掉期、貨幣遠期和其他 衍生品相關的協議，以及回購協議和證券出借協議。如果交易對手 受到決議程序的約束，這些限制可防止基金在指定的時間段內結清合格的金融合同，並禁止基金因交易對手的關聯公司的破產或類似程序而行使違約權利。這些要求可能會增加信用風險 和基金的其他風險。

門檻/投資不足風險。如果通過博鰲亞洲論壇、其附屬機構或基金進行的交易，或由於發行人或監管機構的第三方交易或 行動，達到了某些總的和/或基金級別的所有權門檻，博鰲亞洲論壇及其附屬機構代表客户(包括基金)購買或處置投資、行使權利或進行業務交易的能力可能會受到監管規定的限制或以其他方式受到損害。基金投資於某些證券的能力可能會受到相關門檻限制的影響，與標的指數的表現相比，這些限制可能會對基金投資組合持有量的流動性和表現產生不利影響。這可能會增加基金對標的指數投資不足的風險，並 增加跟蹤錯誤的風險。

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例如，在某些 情況下，如果基金投資於在某些受監管行業或某些新興或國際市場運營的公司發行的證券，受到公司或監管所有權的限制，或者投資於某些期貨或其他衍生品交易，則BFA及其附屬公司為其專有賬户和客户賬户(包括基金)投資或投票的總金額和/或基金級別的金額可能會受到限制，未經許可或其他監管或公司同意，不得超過，或者如果超過，則不得超過。可能導致博鰲亞洲論壇及其附屬機構、基金或其他客户 賬户受到不利影響或業務限制。

投資組合持股信息

信託基金關於披露基金投資組合證券的 政策和程序的説明可在基金的附加信息聲明(“SAI”)中查閲。該基金的最高持有量可在www.iShares.com上 找到。基金情況説明書提供有關基金最大持有量的信息，可致電1-800-iShares(1-800-474-2737)索取。

管理

投資顧問。作為投資顧問，博鰲亞洲論壇全面負責基金的總體管理和行政管理。博鰲亞洲論壇為基金提供投資計劃，並管理基金資產的投資 。在管理基金時，博鰲亞洲論壇可能會利用其資產管理附屬公司在某些投資組合證券方面的研究和專業知識。為了實現基金的投資目標，博鰲亞洲論壇利用投資組合經理、投資策略師和其他投資專家組成的團隊。這種團隊方法彙集了許多學科，並利用了博鰲亞洲論壇廣泛的 資源。

根據博鰲亞洲論壇與信託基金(代表該基金訂立)之間的投資諮詢 協議，博鰲亞洲論壇基本上負責基金的所有支出，但與購買和處置投資組合證券以及執行投資組合交易有關的管理費、利息支出、税款、與執行投資組合交易有關的支出，包括經紀佣金、分銷費或支出、訴訟費用和任何非常 支出(由大多數並非信託“利害關係人”的受託人決定)。

就其向基金提供的投資諮詢服務 而言，基金按基金每日平均淨資產的百分比向BFA支付管理費，年費率為0.18%。BFA可不時自願免除和/或報銷 費用或支出，以限制年度基金運營費用總額(不包括已獲得的基金費用和支出(如果有))。博鰲亞洲論壇可隨時取消任何此類自願豁免或報銷。

總部位於加利福尼亞州舊金山霍華德街400號，郵編：94105。它是貝萊德的間接全資子公司。截至2019年12月31日，博鰲亞洲論壇及其附屬機構為超過7.43萬億美元的資產提供投資諮詢服務。博鰲亞洲論壇及其附屬機構為自己的賬户交易和投資基金也可能投資的實際證券和證券類型，這可能會影響此類證券的價格。

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關於董事會批准與BFA的投資諮詢協議的依據的討論可在截至10月31日期間的基金年度報告中查閲。

投資組合經理。詹姆斯·毛羅(James Mauro)和斯科特·拉德爾(Scott Radell)主要負責基金的日常管理。每位投資組合經理負責與投資組合 管理相關的各種職能，包括但不限於投資現金流入、與其投資組合管理團隊成員協調以專注於某些資產類別、實施投資戰略、研究和 審查投資戰略以及監督其投資組合管理團隊中職責更有限的成員。

詹姆斯·毛羅(James Mauro)自2011年以來一直受僱於BFA 或其附屬公司擔任投資組合經理。在此之前，毛羅先生是道富環球顧問公司的副總裁。毛羅自2018年以來一直擔任該基金的投資組合經理。

斯科特·拉德爾(Scott Radell)自2004年以來一直受僱於BFA或其附屬公司擔任投資組合經理。拉德爾在2003年至2004年擔任信貸策略師，2004年成為巴克萊全球基金顧問公司(Barclays Global Fund Advisors)的投資組合經理。自2018年以來，Radell先生一直擔任該基金的投資組合經理 。

基金SAI提供有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金股票的所有權(如果有)的額外 信息。

管理員、保管人和轉接 代理。道富銀行信託公司(“道富銀行”)是該基金的管理人、託管人及轉讓代理。

利益衝突。BFA及其附屬公司(包括貝萊德及其子公司(統稱為“附屬公司”)、PNC金融服務集團有限公司(通過一家子公司在貝萊德擁有重大經濟利益)及其子公司(分別與PNC金融服務集團公司這一“實體”和統稱為“實體”)、 及其各自的董事、高級管理人員或員工在管理其自己的賬户和其管理的其他賬户中的權益的投資活動， )， 和他們各自的董事、高級管理人員或員工在其管理的自己的賬户和其他賬户中的權益， 、 可能存在利益衝突，可能對基金及其股東不利 。博鰲亞洲論壇及其附屬機構和實體為其他基金和可自由支配的賬户提供投資管理服務，這些基金和賬户可能遵循與基金類似的投資計劃。BFA， 其附屬公司和實體在全球範圍內參與廣泛的金融服務和資產管理活動，並可能在正常業務過程中從事其 利益或其客户的利益可能與基金的利益相沖突的活動。BFA或一個或多個附屬公司或實體作為或可能作為投資者、投資銀行家、研究提供商、投資經理、 商品池運營商、商品交易顧問、金融家、承銷商、顧問、做市商、交易商、大宗經紀、貸款人、指數提供商、代理和/或委託人，並在基金可能直接或間接投資的證券、貨幣、商品、衍生品和其他工具中擁有其他直接和間接 權益。因此，基金很可能與 有多種業務關係，並將投資、進行交易、作出投票決定或獲得服務，

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附屬公司或實體 為其執行或尋求執行投資銀行或其他服務的實體。具體地説，本基金可投資於關聯公司或實體已與其發展 或正試圖發展投資銀行關係，或關聯公司或實體擁有重大債務或股權投資或其他權益的公司的證券，或與其進行其他交易。基金還可以投資於關聯公司或實體提供的實體發行的債券(如結構性 票據)，並獲得與出售此類債券的收益相關的現金管理服務的補償。基金還可以投資於附屬公司或實體提供或可能在未來提供研究覆蓋範圍的公司的證券，或 與這些公司進行其他交易。關聯公司或實體可能與推薦本基金或與本基金進行交易或為本基金進行交易的分銷商、顧問或其他人建立業務關係，向其購買或 分銷或向其分銷或銷售服務或產品，並可因此類服務獲得補償。 基金還可以向與基金的證券投資交易相關的實體支付經紀費用和其他款項。博鰲亞洲論壇或一個或多個附屬機構或實體可以從事自營交易，併為投資目標與基金相似的賬户和基金提供建議，和/或從事和競爭與基金相同類型的證券、貨幣和其他工具的交易。此 可能包括其他開放式和封閉式投資公司(在1940年《投資公司法》允許的範圍內，包括附屬於本基金和博鰲亞洲論壇的投資公司)發行的證券的交易, 經修訂的(“1940年法令”)。BFA和這些聯屬公司或實體的交易活動在不涉及基金直接或間接持有的頭寸的情況下進行，可能導致BFA或聯屬公司或實體持有某些證券的頭寸，而這些證券的地位高於或低於 基金擁有的證券，或具有與 基金擁有的證券不同或不利的權益。

貝萊德及其附屬公司 均無義務與該基金分享任何投資機會、想法或策略。因此，關聯公司可能會與該基金爭奪適當的投資機會。因此，基金的 投資活動的結果可能與關聯公司和關聯公司管理的其他賬户的結果不同，在一個或多個 關聯公司和其他賬户通過交易專有賬户或其他賬户實現利潤的期間，基金可能會蒙受損失。相反的結果也是可能的。

此外，基金可不時 進行博鰲亞洲論壇或其附屬公司或實體或其董事、高級職員或僱員或其他客户有不利利益的交易。此外，由博鰲亞洲論壇、其附屬機構或實體提供諮詢或管理的 客户進行的交易可能會對基金產生不利影響。一個或多個客户的交易，或BFA、其附屬公司或實體或其董事、官員或員工的交易， 可能會稀釋或以其他方式對基金的價值、價格或投資策略造成不利影響。

由於適用於博鰲亞洲論壇、一個或多個附屬機構或實體的監管限制和/或旨在遵守這些限制的內部政策，基金的活動可能受到限制 。

博鰲亞洲論壇、其附屬機構和實體及其各自的董事、高級管理人員或員工的活動可能會引起其他利益衝突，從而使

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基金及其股東。博鰲亞洲論壇通過了旨在解決這些潛在利益衝突的政策和程序 。有關詳細信息，請參閲SAI。

股東信息

其他股東信息(包括如何買賣基金股票) 可通過撥打免費電話：1-800-iShares(1-800-474-2737)或訪問我們的網站www.iShares.com免費獲取。

買賣股票。如本招股説明書的創設及贖回部分所述，基金的股份只能以創設單位或其倍數直接從基金購入或贖回。只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金股票一旦創建，通常在 二級市場交易的金額低於一個創建單位。

該基金的股票在 全國證券交易所掛牌交易。股票可以像其他上市公司的股票一樣，在整個交易日內進行買賣。對於在交易所或在二級市場購買的基金股票，信託基金不會規定任何最低 投資。該基金的股票交易代碼為“IBMN”。

在 交易所或其他二級市場買賣基金股票涉及兩種可能適用於所有證券交易的成本。當您通過經紀人買賣基金股票時，您可能會產生經紀佣金和其他 費用。佣金通常是固定的，對於尋求買賣少量股票的投資者來説，佣金可能是一筆相當大的比例成本。此外，您可能會產生 “價差”的成本，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常會較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金通常會出現這種情況)，價差通常會更高。基金的利差也可能受到基金持有的標的證券的流動性或非流動性的影響，特別是對於新推出或規模較小的基金，或者在標的證券大幅波動的情況下。

董事會採取了一項政策， 不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回股票，這似乎是為了利用基金投資組合證券的價值在基金投資組合證券一級市場收盤後的價值變化 與基金資產淨值變化的反映之間的滯後而帶來的潛在套利機會(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票，因此不監測基金股票的頻繁購買和贖回(“頻繁交易”)，因為基金直接通過實物和/或實物交易出售和贖回其股票受制於下述創設和贖回項下所述的條件。董事會沒有采取監測其他頻繁交易活動的政策，因為基金的股票在全國證券交易所掛牌交易。

在該基金股票上市的國家證券交易所 週一至週五開放交易，週末和以下節假日(或節假日)休市：元旦，小馬丁·路德·金(Martin Luther King，Jr.) 日，

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總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。該基金的主要上市交易所是CBOE BZX。

1940年法令第12(D)(1)條 限制投資公司(包括外國投資公司)投資於其他投資公司的證券。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的 限制之外投資於本基金，但須遵守SEC規則或向信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件。為了讓註冊投資公司根據信託獲得的豁免寬免，投資於超出第12(D)(1)條限制的基金股票 ，註冊投資公司必須與信託簽訂協議。外國投資 公司只能在第12(D)(1)節規定的範圍內投資於本基金，並受任何適用的SEC不採取行動的減免的約束。

賬簿條目。基金的股票是以簿記形式持有的，這意味着不會發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是基金所有流通股的記錄所有者 ，並持有法定所有權。

根據DTC或其參與者的記錄，持有基金股份的投資者 是實益所有者。DTC是基金股票的證券託管人。DTC參與者包括證券經紀商和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權收到股票的實物交付 或以您的名義登記股票，並且您不被視為股票的註冊所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC 及其參與者的程序。這些程序與適用於您以記賬或“街道名稱”形式持有的任何其他證券的程序相同。

股價。基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金持有的交易所買賣基金股份及相關證券的供求 、經濟狀況及其他因素。關於基金股票盤中價值的信息，也稱為“指示性優化投資組合價值”(“IOPV”)，由基金股票上市的國家證券交易所或市場數據供應商或其他信息提供商在每個交易日每15秒發佈一次。IOPV基於證券或其他資產和/或現金的當前市值，這些證券或其他資產和/或現金需要存放以換取創設單位。IOPV不一定反映基金在特定時間點持有的當前證券或其他資產組合的確切 構成，也不反映當前投資組合的最佳估值。因此，不應將IOPV視為基金資產淨值的 “實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。IOPV通常是通過使用當前市場報價和從經紀自營商和其他 市場中介機構獲得的價格來確定的，這些中介機構可能交易基金持有的投資組合證券或其他資產。如果某些基金持有量不在美國進行交易，則此類基金持有量的報價在美國交易時間內可能不會更新。基金不參與或負責IOPV的計算或傳播，也不對其準確性做出任何陳述或擔保。

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資產淨值的確定。 基金的資產淨值通常從週一到週五每天確定一次，通常自紐約證券交易所(“NYSE”)正常安排的收盤時間 (通常為美國東部時間下午4點)起計算，以收盤時的價格為基礎。條件是：(I)任何以美元以外貨幣計價的基金資產或負債均按一個或多個數據服務提供商報價的估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在特定市場或交易所的固定收益工具交易宣佈的 關閉時間進行估值。(I)任何以美元以外的貨幣計價的基金資產或負債均須按估值日的現行市場匯率換算為美元，以及(Ii)美國固定收益資產可能在宣佈的 特定市場或交易所的固定收益工具交易結束時間進行估值。基金資產淨值的計算方法是將基金資產淨值(即總資產減去總負債)除以基金流通股總數，一般四捨五入為最接近的分值。

基金持有的證券及 其他資產及負債的價值根據董事會批准的估值政策及程序釐定。

本基金根據董事會批准的估值政策和程序，使用交易商提供的最後可用投標價格或當前市場報價或基金認可的獨立第三方定價服務提供的價格(包括評估價格)對固定收益投資組合證券進行估值。 定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，這些模型利用某些輸入和假設來推導價值。定價 服務通常對固定收益證券進行估值，前提是機構批量交易有序，但基金可能持有或交易規模較小的此類證券。單手交易價格通常比機構輪迴交易價格低 。除BFA善意確定 這種方法不代表公允價值外，對於剩餘期限不超過60天的債務，可以使用攤餘成本計價方法。

通常，非美國證券、美國政府證券、貨幣市場工具和某些固定收益證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。用於計算基金資產淨值的這類 證券的價值是在這樣的時間確定的。

當市場報價不容易獲得或博鰲亞洲論壇認為不可靠時，基金的投資按公允價值估值。公允價值的確定由BFA根據 董事會批准的政策和程序進行。如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場 報價與最近的價格報價顯著不同，或者其他方面似乎不再反映公允價值，如果證券或其他資產或負債交易清淡，當最近的市場報價之後發生重大事件 ，或者證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易，BFA可能會得出結論，認為市場報價不容易獲得或不可靠。 如果證券或其他資產或負債由於缺乏交易或其他原因而沒有價格來源，如果市場報價與最近的價格報價顯著不同，或者市場似乎不再反映公允價值，當證券或其他資產或負債在最近的市場報價之後發生重大事件時，或者如果證券上市的交易市場暫停或關閉，並且沒有適當的替代交易如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或定價時的合理業務判斷中確定，該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化，則認為發生了“重大 事件”。 如果BFA在為基金的資產或負債定價之前或當時作出合理的商業判斷，認為該事件可能導致基金持有的一項或多項資產或負債的收盤價發生重大變化。

公允價值代表資產或負債價值的善意 近似值。基金持有的資產或負債的公允價值是基金可能

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合理預期將從當前出售該資產中獲得 ，或在公平交易中清償該負債的成本。使用公允價值定價評估基金的投資將導致價格可能不同於當前市場估值 ，這可能不是那些投資在使用特定公允價值期間可能出售的價格。使用公允價值價格和某些當前市場估值 可能會導致用於計算基金資產淨值的價格與標的指數使用的價格之間存在差異，進而可能導致基金的表現與標的指數的表現之間存在差異 。

股息和分配

一般政策。投資淨收入的股息(如果有的話)一般由基金每年至少宣佈和支付一次。已實現證券淨收益(如果有的話)的分配通常是 每年申報和支付一次，但信託可能會更頻繁地為基金進行分配。信託保留在其合理酌情權下宣佈特別分配的權利，條件是 為保持其作為受監管投資公司的地位或避免對未分配收入或已實現收益徵收所得税或消費税而採取此類行動是必要或適宜的。

基金 股份的股息及其他分派按比例分配給該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，並從基金收到收益 。

股息再投資服務。信託不提供股息再投資服務。經紀自營商可提供DTC記賬紅利再投資服務，供基金的實益擁有人用於其紅利分配的 再投資。受益所有人應與其經紀人聯繫，以確定服務的可用性和費用以及參與的細節。經紀人可能要求 受益所有人遵守特定程序和時間表。如果這項服務可用並使用，收益和已實現收益的股息分配將自動再投資於在二級市場購買的額外整份基金 股票。

税收。與任何投資一樣，你應該考慮你在基金股票上的投資將如何徵税。本招股説明書中的税務信息是基於 現行法律作為一般信息提供的。你應該諮詢你自己的税務專業人士關於投資基金股票的税務後果。

除非您對基金 股票的投資是通過免税實體或遞延納税退休賬户(如IRA)進行的，在這種情況下，您的分配在提取時通常需要納税，否則您需要了解基金進行分配或您出售基金份額時可能產生的税收 後果。一般而言，鑑於其投資策略，該基金不適合投資於納税遞延退休賬户，如個人退休帳户 或免税投資者。

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分配税。

基金支付的股息如 正確報告為免税利息股息，則無需繳納常規的美國聯邦所得税。該基金打算以這樣一種方式投資其資產： 向其股東分配的股息通常免徵美國聯邦所得税，包括聯邦AMT。基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(但不一定免徵州和地方税)至 基金的免税利息收入範圍，只要基金在每個季度末將50%或更多的資產價值投資於州、市政和其他債券，這些債券不包括 在美國聯邦所得税中的總收入，並且只要基金正確地將此類股息報告為免税利息股息即可。在此情況下，基金支付的股息將免徵美國聯邦所得税(儘管不一定免徵州和地方税)至 基金在每個季度末的免税利息收入範圍內投資於州、市政和其他債券，且只要基金將此類股息正確報告為免税利息股息即可。從一個州或其政治分區的市政證券賺取的利息中免收利息股息 在該州可以免徵所得税。然而，其他州的市政證券收入通常沒有資格享受免税待遇。

除免税收入淨額外，基金 淨投資收入中的分配，包括基金短期資本利得淨額(如果有的話)的分配，均應作為普通收入向您納税。本基金分配的超過短期淨資本損失(資本利得股息)的淨長期資本收益(如果有的話)，無論您持有本基金股票的時間有多長，都應作為長期資本收益對您徵税。 長期資本收益對非公司股東的最高税率為15%或20%，具體取決於非公司股東的收入是否超過特定的門檻金額。來自 基金的應税分配對於收入超過200,000美元(如果結婚並共同申報則為250,000美元)以及遺產和 信託基金收入超過200,000美元的個人，需繳納3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税。基金的分配預計不符合資格的股息收入。一般來説，任何應税分配都要繳納支付當年的美國聯邦所得税。但是，在1月份支付的某些 分配可能被視為在前一年的12月31日支付。

在 債券上確認的任何市場折扣都應按普通收入納税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價的債券。如果基金在應計收益中不包括市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益 折扣額。 如果基金不計入應計市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是按應計市場折價處理的資本收益。

如果您根據證券借貸安排借出您的基金股票 ，您可能無法將基金股息(在借款人持有股票期間支付)視為免税收入。諮詢您的金融中介或税務顧問 。

另外，目前對支付給(I)外國金融機構(包括非美國投資基金)的來自美國的股息、利息和其他收入項目徵收30%的預扣税，除非它們同意收集並向美國國税局(IRS) 披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些其他外國實體，除非他們證明有關其直接和間接美國所有者的某些信息。為避免 扣繳，外國金融機構需要(I)與美國國税局(IRS)簽訂協議，聲明它們將提供美國國税局(IRS)的信息，包括直接和間接美國的名稱、地址和納税人識別碼 。

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賬户持有人；遵守識別美國賬户的盡職調查 程序；向美國國税局報告與所維護的美國賬户有關的某些信息；同意對向不合規的外國金融機構或未提供所需信息的賬户持有人支付的某些款項預扣税款；以及確定有關其賬户持有人的某些其他信息，或(Ii)如果通過了適用的政府間 協議和執行法律，則向地方税務當局提供類似的賬户持有人信息。其他外國實體可能需要報告每個主要美國所有者的姓名、地址和納税人身份標識 ，或者提供沒有實質性美國所有權的證明，除非適用某些例外情況。

如果您是美國居民或公民 ，根據法律，如果您沒有提供納税人識別號或社保號碼，並且沒有提供其他所需的 證明，則24%的備用預扣費率將適用於您的分發和收益。

股東將在每年年底後收到 信息，列出基金在前一年分配給他們的股息和長期資本利得金額。同樣，基金分配的免税收入(包括受AMT約束的任何 免税收入)的金額將被報告，這些收入必須在股東的美國聯邦所得税申報單上報告。AMT是一個獨立的税收系統，與常規的聯邦所得税系統並行運行，但取消了許多扣減和排除。税額有不同的税率，並將某些類型的收入視為應税收入，而這些收入在正常收入中是不應納税的 納税目的。對於AMT而言，某些“私人活動”市政債券的利息是應税收入。如果納税人的整體AMT負債高於常規所得税負債，則 納税人應承擔常規所得税負債加上AMT負債與常規所得税負債之間的差額。

股票出售時的税金。目前，如果持有基金股份超過一年，出售基金股份所實現的任何資本收益或虧損通常被視為長期收益或虧損。出售持有一年或以下的基金股份而變現的任何資本 一般被視為短期損益，但出售所持股份六個月或以下的任何資本損失被視為 長期資本損失，範圍是就該等股份支付資本收益股息。任何此類資本收益，包括來自出售基金股票或資本收益股息的收益，都包括在上述3.8%的美國聯邦醫療保險繳費税中的 “淨投資收入”中。

上述討論總結了 根據當前美國聯邦税法對基金進行投資的一些後果。它不能替代個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和 股票銷售的州和地方税。關於根據所有適用税法投資基金股票的潛在税收後果，請諮詢您的個人税務顧問。

創造和救贖。在二級市場交易之前，本基金的股票僅由做市商、大型投資者和機構在資產淨值下以50000股或其倍數的大宗創建單位“創建”。每個“創建者”或授權參與者(“授權參與者”)都與基金的分銷商貝萊德投資有限責任公司( “分銷商”)簽訂了協議，貝萊德投資有限責任公司是博鰲亞洲論壇的附屬公司。

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創建交易( 取決於總代理商和基金的接受程度)通常用於換取現金。然而，基金保留要求指定證券組合(包括該等證券中可用現金替代的任何部分)(“存款證券”)和接近基金持有量的指定數額現金的權利。這種投資組合的構成一般與基金的持有量按比例相對應。然而，創建籃子通常會與基金的價格和收益表現相對應。

股票只能在 創設單位贖回，一般為基金(“基金證券”)持有的指定證券組合(包括可替代現金的證券的任何部分)和指定金額的 現金。基金可用現金代替任何基金證券及創設單位，基金可贖回大部分現金。隨着基金計劃終止日期的臨近，特別是隨着基金持有的債券 開始到期，基金預計將越來越多地進行現金創造和贖回。除合計於創設單位的股份外，基金不得贖回股份。

創建和 贖回的價格以根據授權參與者協議以可接受的形式收到創建或贖回訂單後的下一次資產淨值計算為基礎。

存款證券和基金 證券(視適用情況而定)與購買或贖回創設單位相關，通常將按比例與基金持有的證券相對應。

只有授權參與者才能 使用基金創建或贖回創建單位。授權參與者可以為他們自己的賬户或客户(包括但不限於基金的關聯公司)創建或贖回創建單位。

如果發生系統故障或 其他中斷，包括做市商或授權參與者的中斷，購買或贖回創設單位的訂單可能不會按照基金的指示執行，或者根本不會執行 ，或者基金可能無法下單或更改訂單。

就本基金從事實物交易而言，本基金打算遵守美國聯邦證券法，接受接受存款的證券和滿足贖回證券的贖回，方法包括保證接受存款的任何證券和用於滿足贖回請求的任何證券將在根據修訂後的1933年證券法(“1933 法案”)豁免註冊的交易中出售。此外，不是1933年法案第144A條中定義的“合格機構買家”的授權參與者將不能獲得根據第144A條有資格轉售的受限證券 。

創建和贖回必須 通過是國家證券結算公司連續淨結算系統成員的公司，或已與分銷商就創建單元集合的創建和贖回 簽署協議的DTC參與者。關於設立和贖回創造單位的程序的信息(包括接收創造和贖回訂單的截止時間 )包括在基金的SAI中。

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由於新股可以創建 並持續發行，因此在基金生命週期內的任何時候，都可能發生1933年法案中使用的“分發”這一術語。提醒經紀自營商和其他人員，根據具體情況，他們的某些 活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為受招股説明書交付 和1933年法案責任條款約束的法定承銷商。在決定某人是否為承銷商時，必須考慮每宗個案的所有有關事實和情況。

經紀-交易商還應注意， 交易商如果不是“承銷商”，但正在參與分銷(與普通二級交易相比)，因此處理的股票屬於1933年法案第4(A)(3)(C)節所指的“未售出 配售”的一部分，將無法利用1933年法案第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。對於向交易所會員交付招股説明書的 ，1933年法案第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於國家證券交易所的交易。

與創作和 贖回相關的成本。授權參與者收取標準創建和贖回交易費，以抵消與發行和贖回創建單位相關的轉讓和其他交易成本 。標準創建和贖回交易手續費如下表所示。標準創建交易費在授權參與者 創建創建單位的當天向授權參與者收取，無論授權參與者在適用的工作日購買了多少創建單位，標準創建交易費都是相同的。同樣，在授權參與者贖回創建單元的當天，向授權參與者收取 標準贖回交易費，無論授權參與者在適用的 工作日贖回多少個創建單元，標準贖回交易費都是相同的。如果購買或贖回全部或部分是現金，授權參與者也可能被要求支付額外的交易費用(最高金額見下表 )，以支付與創建或贖回交易相關的經紀、外匯税、執行、價格變動和其他成本和費用(在某些情況下，這可能是基於對交易成本的善意 估計)。投資者使用經紀人或其他金融中介機構的服務來購買或處置基金份額，可以支付此類服務的費用。

下表顯示了截至2019年11月30日的一個創建單位的近似值、標準交易費以及創建和贖回的最高附加費用(如上所述和基金SAI中所述)：

近似值 一個 創建單位		創作 單位尺寸		標準 創建/ 贖回 交易費		最大附加值 收費 個創作*		最大附加值 收費 贖回*
$1,356,500		50,000		$300		3.0%		2.0%

*	作為 每個創建單位資產淨值的百分比，在贖回的情況下，包括標準贖回交易手續費。

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家政服務。持有房屋是某些基金投資者的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些 股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的帳户是以不同的名稱註冊的。如果您有興趣註冊 購房並收到招股説明書和其他股東文件的單份副本，或者如果您目前已註冊購房並希望更改購房狀態，請聯繫您的經紀交易商。

分佈

分銷商或其代理 以代理為基礎為基金分配創建單位。分銷商不維持基金股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券 方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是新澤西州普林斯頓大學廣場大道1號，郵編08540。

BFA或其附屬公司向經紀自營商、註冊投資顧問、銀行或其他中介機構(統稱“中介機構”)支付與營銷活動和演示、教育培訓計劃、會議、 技術平臺和報告系統的開發、數據提供服務或他們在基金和某些其他iShares基金中的份額有關的款項(統稱為“中介機構”)。這類對中介機構可能意義重大的付款不是由基金支付的。相反，這種付款是由BFA或其附屬公司從自己的資源中支付的，這些資源直接或 間接地部分來自iShares Funds Complex支付的費用。這種類型的支付有時被稱為收入分享支付。金融中介機構可以根據其有資格獲得的付款或其他財務獎勵，決定向其客户推薦或提供哪些投資選項 或提供的服務級別。因此，向中介機構提供或提供的此類付款或其他財務 激勵措施會在中介機構及其客户之間造成利益衝突，並可能導致中介機構推薦基金或其他iShares基金而不是另一項 投資。關於這些付款的更多信息載於基金的SAI。請聯繫您的銷售人員或其他投資專業人員，瞭解更多有關他或她的公司可能從博鰲亞洲論壇或其附屬公司收到的任何此類付款的信息。

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財務亮點

財務亮點表 旨在幫助投資者瞭解基金自成立以來的財務表現。某些信息反映了基金單一份額的財務結果。表中的總回報率表示假設所有股息和分配進行再投資，投資者在基金中的投資將賺取(或損失)的 比率。這些信息已由普華永道會計師事務所審計，該公司的報告 與基金的財務報表一起包含在基金的年度報告中(可根據要求索取)。

財務亮點

(對於整個期間已發行的股票)

	IShares iBonds 2025年12月期限穆尼債券ETF
	期間從 11/13/18(a) 至19/10/31
資產淨值，期初	$25.00
淨投資收益(b)	0.46
已實現和未實現淨收益(c)	2.08
投資業務淨增長	2.54
分配(d)
淨投資收益	(0.41)
總分發	(0.41)
資產淨值，期末	$27.13
總回報
根據資產淨值計算	10.22%(e)
平均淨資產比率
總費用	0.18%(f)
淨投資收益	1.76%(f)
補充數據
淨資產，期末(000)	$43,407
投資組合週轉率(g)	0%(E)(H)
(a)操作開始。
(b)根據平均流通股計算。
(c)由於資本股票交易的時間與基金標的證券的波動市值相關，報告的流通股金額可能與 會計期間證券總損益的變化不一致。
(d)根據美國聯邦所得税規定確定的年度分配。
(e)未按年計算。
(f)按年計算。
(g)投資組合週轉率不包括實物交易。
(h)舍入到1%以下。

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索引提供程序

SPDJI是 基礎指數的指數提供商，與信託、BFA、道富銀行、分銷商或其各自的任何附屬公司無關。

SPDJI是基於索引的 概念、數據和研究資源。SPDJI為金融界提供金融、經濟和投資信息及分析服務。SPDJI計算並維護標準普爾全球1200指數^TM，其中包括標準普爾500指數^®對於美國，標準普爾歐洲350指數^TM對於歐洲大陸、愛爾蘭和英國，S&P/TOPIX 150指數^TM對於日本，標準普爾亞洲50指數^TM，S&P/TSX 60^TM對於加拿大，S&P/ASX 50指數^TM標準普爾拉丁美洲40指數^TM。SPDJI還發布了標準普爾MidCap 400指數^®，標準普爾SmallCap 600^®，標準普爾總市場指數^TM和標準普爾美國房地產投資信託基金(S&P U.S.REIT)^TM對於美國SPDJI，SPDJI計算並維護標準普爾全球廣泛市場指數(BMI)系列，這是一套基於規則的股票 基準，覆蓋世界各地的發達國家和新興國家。公司對標普股票指數的增減絕不反映對公司投資價值的看法。

BFA或其附屬公司已與SPDJI簽訂了 使用基礎指數的許可協議。博鰲亞洲論壇或其附屬公司免費將標的指數中的權利轉授給信託基金。

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交回或贖回(視屬何情況而定)。標準普爾道瓊斯指數公司對基金股票的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任。不能保證基於標的指數的投資產品將 準確跟蹤指數表現或提供正投資回報。SPDJI不是投資顧問。將證券納入指數不是標普道瓊斯指數建議買入、賣出或持有此類證券的建議，也不被視為投資建議。

標普道瓊斯指數不 保證標的指數或與之相關的任何數據或任何通訊(包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊))的充分性、準確性、及時性和/或完整性。標普道瓊斯指數不對其中的任何錯誤、遺漏或延誤承擔任何損害或責任。標普道瓊斯指數不作任何明示或 默示擔保，並明確表示不對BFA或其聯屬公司、基金股票擁有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據將獲得的結果的適銷性或適合性或用途或結果作出所有擔保。(br}標普道瓊斯指數不作任何明示或默示擔保，並明確拒絕對BFA或其聯屬公司、基金股票所有者或任何其他個人或實體使用標的指數或與其相關的任何數據的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，標普道瓊斯指數在任何情況下均不對任何 間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使它們已被告知此類 損害的可能性，無論是合同、侵權、嚴格責任或其他方面。除了標普道瓊斯指數的許可方外，標普道瓊斯指數與BFA或其附屬公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

該基金的股票不是由CBOE BZX贊助、 背書或推廣的。CBOE BZX不會就基金追蹤標的指數總回報表現或標的指數追蹤股市表現的能力，向基金股份持有人或任何公眾作出明示或默示的陳述或保證。CBOE BZX不負責、也不參與編制或計算標的指數，也不負責確定發行基金股份的時間、價格或數量，也不負責確定或計算可贖回股份的方程式，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式，也不負責也沒有參與決定或計算標的指數的編制或計算，也不負責決定或計算基金髮行股份的時間、價格或數量，也不參與確定或計算 股份的贖回方程式。CBOE BZX對基金股份持有人不承擔與基金股份管理、營銷或交易相關的義務或責任。

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作為被許可人的基金、被許可人的客户和 交易對手、基金股票的所有者或任何其他個人或實體不得使用標的指數或其中包括的任何數據，這些權利與本文所述許可的權利有關，或用於任何其他 用途。CBOE BZX不作任何明示或默示擔保，特此明確拒絕對標的指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途適用性的所有擔保 。在不限制上述任何規定的情況下，CBOE BZX在任何情況下均不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

基礎 指數過去的表現不能作為未來表現的指南。BFA及其聯屬公司不保證標的指數或其中包括的任何數據的準確性或完整性，BFA及其聯屬公司對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。BFA及其聯屬公司不向基金股份擁有人或任何其他人士或實體作出任何明示或默示的保證，以保證基金將從使用標的指數或其中所包括的任何數據獲得的結果 。在不限制上述任何規定的情況下，BFA或其附屬公司在任何情況下均不對任何特殊的、懲罰性的、 直接的、間接的、後果性的或任何其他損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

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補充資料

I.高級/折扣信息

下表介紹了基金股票二級市場每日市場價格與基金資產淨值之間的差異。 資產淨值是基金髮行和贖回股票的價格。按照共同基金份額估值標準公式 計算。用於計算基金市場回報(“市場價”)的價格一般是根據基金股票上市交易的一級證券交易所(截至計算基金資產淨值時)的最高 出價和最低要價之間的中間價來確定的。該基金的市場價格可能等於、高於或低於其資產淨值。基金的資產淨值將隨其投資組合所持資產價值的變動而波動。基金的市場價格將根據其資產淨值的變化以及市場供求情況而波動。

溢價或折扣是指基金在特定日期(通常在計算資產淨值時)的資產淨值與市場價格之間的 差額(以百分比表示)。溢價是指基金在報告的 資產淨值之上交易的金額，以資產淨值的百分比表示。折價是指基金交易低於報告的資產淨值的金額，以資產淨值的百分比表示。

以下信息顯示了基金在2019年每個完整日曆季度的保費和折扣分配頻率 。

表中的每一行都顯示了基金在指定的溢價/折扣範圍內交易的 個交易日。沒有交易日的溢價/折扣範圍被省略。每個溢價/折扣範圍內的交易天數也顯示為表所涵蓋期間內總交易天數的百分比 。這裏提供的所有數據代表過去的表現，不能用來預測未來的結果。

溢價/折扣範圍		天數		總天數百分比
大於0.0%和小於0.5%		191		75.79%
在NAV		7		2.78
小於0.0%和大於-0.5%		54		21.43
		252		100.00%

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II.總報税表信息

下表提供了截至2019年10月31日的財年基金總回報和標的指數的 信息。

“累計總回報 ”代表所示期間內投資價值的總變化。

本基金的資產淨值是根據共同基金份額的標準估值公式計算的 本基金一份的價值。資產淨值回報基於基金的資產淨值，市場回報基於 基金的市場價格。市場價格通常由基金股票上市交易的一級證券交易所的最高出價和最低要價之間的中間價確定，截至計算基金資產淨值時。由於基金股票在基金成立後才在二級市場交易，因此從基金股票二級市場交易開始至第一天，基金的資產淨值被用作計算市場回報的市價指標。市場和資產淨值回報假設股息和資本收益分配已分別按市場價格和資產淨值再投資於基金。

指數是一種財務計算， 基於一組金融工具，它不是一種投資產品，它跟蹤特定的金融市場或部門。與基金不同，標的指數實際上並不持有 證券組合，因此不會產生基金產生的費用。這些費用對基金的業績產生了負面影響。此外，市場回報不包括經紀佣金和二級市場交易可能需要支付的其他費用 。如果算上經紀佣金，市場回報率會更低。下表顯示的回報不反映股東 將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。基金股份的投資回報和本金價值會因市場情況的改變而有所不同。當基金股票在市場上贖回或出售時，其價值可能高於或低於其原始成本 。基金過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2019年10月31日的業績

		累計總回報
		自.以來 初始
資金資產淨值		10.22%
基金市場		10.42
索引		9.15

自成立以來的總回報從基金成立之日(11/13/18)開始計算。該基金股票二級市場交易的第一天是11/15/18。

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