美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

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表格10-Q

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委託檔案編號：814-00638

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牛津廣場資本公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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		馬裏蘭州		20-0188736
		(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

8 Sound shore Drive，255套房
康涅狄格州格林威治，郵編：06830

(主要行政辦公室地址)

(203) 983-5275
(註冊人電話號碼，包括區號)

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根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱。
普通股，每股面值0.01美元	OXSQ	納斯達克全球精選股票市場有限責任公司
債券利率6.50%，2024年到期	OXSQL	納斯達克全球精選市場有限責任公司
債券利率6.25%，2026年到期	OXSQZ	納斯達克全球精選市場有限責任公司

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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，S否，不是10 GB

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

		大型加速文件服務器GB		加速文件服務器S
		非加速文件管理器GB		規模較小的報告公司GB
		新興成長型公司GB

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。*是-GB-否-S

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。截至2020年7月28日，發行人普通股的流通股數量為49,589,607股，面值為0.01美元。

牛津廣場資本公司。

第一部分：財務信息		1
第一項。	財務報表	1
	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表	1
	截至2020年6月30日的綜合投資時間表(未經審計)	2
	截至2019年12月31日的投資綜合時間表	10
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的合併營業報表(未經審計)	18
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月淨資產變動表(未經審計)	19
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月合併現金流量表(未經審計)	20
	合併財務報表附註(未經審計)	21
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	46
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	63
第四項。	管制和程序	64

第二部分：其他信息		65
第一項。	法律程序	65
項目1A。	風險因素	65
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	70
第三項。	高級證券違約	70
第四項。	礦場安全資料披露	70
第五項。	其他資料	70
第6項。	陳列品	71
簽名		72

第一部分-財務信息

項目1.編制財務報表

牛津廣場資本公司。

合併資產負債表

	六月三十日， 2020			十二月三十一日， 2019
	(未經審計)
資產
非附屬/非控制投資(費用分別為440310808美元和467828907美元)	$	270,187,580		$	361,985,203
附屬投資(費用：分別為16,836,822美元和16,836,822美元)		634,089			2,816,790
現金等價物		20,061,813			14,410,486
受限現金		—			2,050,452
應收利息和分配		1,090,287			3,480,036
其他資產		776,759			523,626
總資產	$	292,750,528		$	385,266,593
負債
應付票據-6.50%無擔保票據(分別扣除遞延發行成本1,218,751美元和1,380,658美元)	$	63,151,474		$	62,989,567
應付票據-6.25%無擔保票據(分別扣除遞延發行成本1,360,619美元和1,476,878美元)		43,430,131			43,313,872
應付票據-信貸安排(扣除遞延發行成本10051美元)		—			28,080,550
購買的證券未結清		8,742,818			—
應支付給關聯公司的基礎管理費和淨投資收益激勵費		1,010,673			1,480,653
應計應付利息		481,261			632,235
應計費用		607,562			771,174
總負債		117,423,919			137,268,051
承擔和或有事項(附註13)
淨資產
普通股，面值0.01美元，授權發行1億股；已發行和已發行股票分別為49,589,607股和48,448,987股		495,895			484,489
超出票面價值的資本		457,810,322			451,839,302
可分配收益總額/(累計虧損)		(282,979,608	)		(204,325,249	)
總淨資產		175,326,609			247,998,542
總負債和淨資產	$	292,750,528		$	385,266,593
每股普通股資產淨值	$	3.54		$	5.12

請參閲隨附的説明。

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綜合投資明細表(未經審計)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
高級擔保票據
航空航天與國防
諾維塔有限責任公司
第一留置權高級擔保票據，6.00% (Libor+5.00%)，(1.00%下限)到期 2022年10月16日(4)(5)(6)(16)	2014年11月20日	$	5,443,130	$	5,398,609	$	5,288,327
全面航空航天和國防				$	5,398,609	$	5,288,327	3.0	%

商業服務
訪問CIG，有限責任公司
第二留置權高級擔保票據，7.92% (Libor+7.75%)，(0.00%下限)2026年2月27日到期(4)(5)(14)(15)	2018年2月14日	$	16,754,000	$	16,843,058	$	14,324,670

Convergint Technologies，LLC
第二留置權高級擔保票據，7.50% (Libor+6.75%)，(0.75%下限)到期 2026年2月2日(4)(5)(15)	2018年1月29日		1,500,000		1,493,172		1,335,000

想象一下！打印解決方案
第二留置權高級擔保票據，9.75% (Libor+8.75%)，(1.00%下限)到期 2023年6月21日(4)(5)(16)(17)	(2017年6月14日)		15,000,000		14,348,996		37,500

Omnia Partners，Inc.
第二留置權高級擔保票據，7.81% (Libor+7.50%)，(0.00%下限)到期 2026年5月22日(4)(5)(14)(16)	2018年5月17日		14,000,000		13,945,394		12,110,000

Premiere Global Services，Inc.
第一留置權高級擔保票據，7.82% (Libor+6.50%)，(1.00%下限)2023年6月8日到期(4)(5)(6)(14)(25)	2019年10月1日		14,293,225		13,735,979		9,047,611
第二留置權高級擔保票據， 10.81%，0.50%現金，10.31%PIK(LIBOR+9.00%)(1.00%下限)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(14)(16)(17)	2019年10月1日		10,817,395		9,817,795		5,408,698

VeriFone系統公司
第一留置權高級擔保票據，4.38% (Libor+4.00%)，(0.00%下限)到期 2025年8月20日(4)(5)(6)(14)(16)	2018年8月9日		10,895,000		10,348,749		9,070,088
總商業服務				$	80,533,143	$	51,333,567	29.3	%

多元化保險
美國人壽集團有限責任公司
第二留置權優先擔保票據，9.50%(LIBOR+8.50%)，(1.00%下限)2028年3月18日到期(4)(5)(6)(16)	2020年3月18日	$	7,500,000	$	7,352,476	$	6,525,000
全面多元化保險				$	7,352,476	$	6,525,000	3.7	%

(下一頁續)

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綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
高級擔保票據-(續)
教育
Edmentum，Inc.(法國/法國/a柏拉圖公司)
第一留置權高級擔保票據，9.50% (Libor+4.50%)，(1.00%下限)Cash，4.00%PIK於2021年6月9日到期(3)(4)(5)(6)(16)	2013年4月25日	$	6,148,839	$	6,132,208	$	5,779,909
全員教育				$	6,132,208	$	5,779,909	3.3	%

醫療保健
Keystone收購公司
第一留置權高級擔保票據，6.25% (Libor+5.25%)，(1.00%下限)到期 2024年5月1日(4)(5)(6)(14)(16)	2017年5月10日	$	7,419,722	$	7,396,014	$	6,796,540
第二留置權優先擔保票據，10.25%(LIBOR+9.25%)，(1.00%下限)到期 2025年5月1日(4)(5)(14)(16)	2017年5月10日		13,000,000		12,880,966		10,400,000

Viant Medical Holdings，Inc.
第一留置權高級擔保票據，3.93% (Libor+3.75%)，(0.00%下限)到期 2025年7月2日(4)(5)(6)(14)(15)	2018年6月26日		9,825,000		9,824,579		8,690,213
第二留置權高級擔保票據，7.93% (Libor+7.75%)，(0.00%下限)到期 2026年7月2日(4)(5)(14)(15)	2018年6月26日		5,000,000		4,958,812		3,691,650

Healthport Technologies，LLC
第一留置權高級擔保票據，5.25% (Libor+4.25%)，(1.00%下限)2021年12月1日到期(4)(5)(6)(14)(16)	2019年4月12日		16,510,988		15,272,355		15,197,044

HealthChannels，Inc. (F/K/a ScribeAmerica，LLC)
第一留置權高級擔保票據，4.69% (Libor+4.50%)，(0.00%下限)到期 2025年4月3日(4)(5)(6)(15)	2018年10月31日		9,811,716		9,756,598		8,277,949
整體醫療保健				$	60,089,324	$	53,053,396	30.3	%

物流
卡普斯頓物流收購公司。
第一留置權高級擔保票據，5.57% (Libor+4.50%)，(1.00%下限)到期 2021年10月7日(4)(5)(6)(14)(25)	2014年10月3日	$	12,917,066	$	12,905,458	$	12,440,814
全物流				$	12,905,458	$	12,440,814	7.1	%

塑料製造業
SPECTRUM控股III公司 (F/k/a KPEX Holdings，Inc.)
第一留置權高級擔保票據，4.32% (Libor+3.25%)，(1.00%下限)到期 2025年1月31日(4)(5)(6)(25)	2020年6月24日	$	5,929,936	$	5,262,818	$	5,196,106
全塑料製造				$	5,262,818	$	5,196,106	3.0	%

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牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
高級擔保票據-(續)
軟體
ECI軟件解決方案公司
第一留置權高級擔保票據，5.25% (Libor+4.25%)，(1.00%下限)2024年9月27日到期(4)(5)(6)(14)(16)	2018年6月28日	$	2,897,165	$	2,904,068	$	2,836,817
第二留置權高級擔保票據，9.00% (Libor+8.00%)，(1.00%下限)2025年9月29日到期(4)(5)(14)(16)	2017年9月19日		15,000,000		14,920,973		12,300,000

Quest Software，Inc.
第一留置權高級擔保票據，5.01% (Libor+4.25%)，(0.00%下限)到期 2025年5月16日(4)(5)(6)(14)(16)	2018年5月17日		2,913,797		2,902,643		2,789,961
第二留置權高級擔保票據，9.01% (Libor+8.25%)，(0.00%下限)到期 2026年5月18日(4)(5)(14)(16)	2018年5月17日		12,500,000		12,396,674		11,562,500
總軟件				$	33,124,358	$	29,489,278	16.8	%

電信服務
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.)
第二留置權高級擔保票據，8.43% (Libor+8.25%)，(0.00%下限)到期 2026年11月29日(4)(5)(14)(15)	2018年11月20日	$	17,000,000	$	16,738,485	$	12,835,000
總電信服務				$	16,738,485	$	12,835,000	7.3	%

公用事業
CLEAResult諮詢公司
第二留置權高級擔保票據，7.43% (Libor+7.25%)，(0.00%下限)到期 2026年8月10日(4)(5)(15)	2018年8月3日	$	7,650,000	$	7,671,539	$	6,655,500
總實用程序				$	7,671,539	$	6,655,500	3.8	%
高級擔保票據合計				$	235,208,418	$	188,596,897	107.6	%

抵押貸款債券--債務投資
結構性金融
銀河XXVIII CLO，Ltd.
CLO擔保F類票據，9.70% (Libor+8.48%)，7月15日到期， 2031(4)(5)(11)(12)(16)	2018年6月29日	$	1,000,000	$	936,312	$	590,500
結構性融資總額				$	936,312	$	590,500	0.3	%
總抵押貸款債券-債務投資				$	936,312	$	590,500	0.3	%

抵押貸款債券-股權投資
結構性金融
AMMC CLO XI，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率9.96%，2031年4月30日到期(9)(11)(12)(18)(26)	2015年3月12日	$	6,000,000	$	3,824,771	$	1,980,000

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牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
抵押貸款債券-股權投資-(續)
結構性融資-(續)
AMMC CLO XII，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年11月10日到期5.75%(9)(11)(12)(18)(26)	2013年3月13日	$	12,921,429	$	7,118,767	$	3,747,214

阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2031年7月26日到期9.54%(9)(11)(12)(18)(26)	2019年4月5日		5,725,000		4,290,458		1,774,750

巴布森CLO有限公司2015-i
CLO次級票據，估計收益率 2031年1月20日到期7.28釐(9)(11)(12)(18)	2018年7月26日		2,840,000		1,684,746		766,800

藍山CLO 2014-2有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2030年10月20日到期19.02釐(9)(11)(12)(18)	2019年4月3日		6,374,000		2,637,194		1,529,760

凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年1月18日到期15.69%(9)(11)(12)(18)(26)	2013年3月19日		6,250,000		3,844,301		1,812,500

雪松Funding II CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年6月9日到期12.23釐(9)(11)(12)(18)	2013年10月23日		18,000,000		12,452,529		5,760,000

雪松基金VI CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年10月20日到期12.74釐(9)(11)(12)(18)	2017年5月15日		7,700,000		7,384,646		3,465,000

CIFC Funding 2014-3，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2031年10月22日到期7.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月24日		10,000,000		5,923,034		3,200,000

銀河XXVIII CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2031年7月15日到期12.72釐(9)(11)(12)(18)	2017年7月25日		2,000,000		976,711		627,242

常春藤中環中間市場信貸基金VII有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2029年10月20日到期12.06釐(9)(11)(12)(18)(26)	2013年10月3日		10,800,000		8,604,839		4,154,377

麥迪遜公園基金(Madison Park Funding XVIII，Ltd.)
CLO次級票據，估計收益率 2030年10月21日到期29.55釐(9)(11)(12)(18)(26)	2020年5月22日		12,500,000		5,474,835		5,875,000

麥迪遜公園基金XIX，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年1月22日到期15.26%(9)(11)(12)(18)(26)	2016年5月11日		5,422,500		4,758,193		2,873,925

(下一頁續)

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牛津廣場資本公司。

綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
抵押貸款債券-股權投資-(續)
結構性融資-(續)
拿騷2019-I有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2031年4月15日11.33釐(9)(11)(12)(14)(18)(26)	2019年4月11日	$	23,500,000	$	18,635,296	$	10,810,000

八角形投資夥伴37有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2030年7月25日到期57.64釐(9)(11)(12)(18)(26)	2020年5月12日		4,250,000		1,854,443		2,465,000

八角形投資夥伴38有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2030年7月20日到期12.37釐(9)(11)(12)(18)(26)	2018年7月12日		5,000,000		4,071,416		2,400,000

八角形投資夥伴45，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2032年10月15日到期21.10%(9)(11)(12)(18)	2020年5月13日		3,750,000		2,207,805		2,312,298

賽艇十五號基金有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2026年10月25日到期0.00%(9)(10)(11)(12)(18)	2016年10月19日		3,000,000		—		69,000

Sound Point CLO XVI，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年7月25日到期0.00%(9)(11)(12)(14)(18)	2018年8月1日		45,500,000		39,076,486		14,560,000

Telos CLO 2013-3，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2026年7月17日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2013年1月25日		14,447,790		6,237,524		1,445

Telos CLO 2013-4，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年1月17日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2015年5月20日		11,350,000		7,229,894		908,000

Telos CLO 2014-5，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年4月17日到期0.00%(9)(11)(12)(18)	2014年4月11日		28,500,000		18,179,226		2,850

Venture XIV，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年8月28日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月12日		2,500,000		1,382,066		200,000

Ventures XVII，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2027年4月15日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月27日		6,200,000		3,726,182		434,000

合營XX有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2027年4月15日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2018年7月27日		3,000,000		1,216,869		210,000

創投39 CLO，Limited
CLO次級票據，估計收益率 2033年4月15日到期25.32%(9)(11)(12)(18)	2020年5月8日		5,150,000		3,045,481		3,347,500

(下一頁續)

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綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

公司/投資(1)(20)	收購日期	本金金額/ 股份		成本		公平值(2)		的百分比淨資產
抵押貸款債券-股權投資-(續)
結構性融資-(續)
朝氣蓬勃的CLO V，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年1月20日到期8.78%(9)(11)(12)(18)	2017年4月27日	$	13,475,000	$	10,852,528	$	3,099,250

West CLO 2014-1，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2026年7月18日到期0.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年5月12日		9,250,000		5,105,313		555,000

WindRiver 2012-1 CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2026年1月15日到期0.00%(9)(11)(12)(18)	2015年6月11日		7,500,000		3,610,766		750

ZAIS CLO 6，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年7月15日到期0.00%(9)(11)(12)(18)	2017年5月3日		10,500,000		7,381,535		840,000

CLO股權附帶信函相關投資(11)(12)(13)					1,378,224		1,218,522
結構性融資總額				$	204,166,078	$	81,000,183	46.2	%
總抵押貸款債券-股權投資				$	204,166,078	$	81,000,183	46.2	%

普通股
IT諮詢
Unitek Global Services，Inc.
普通股權益(7)(27)	2015年1月13日		1,244,188	$	684,960	$	—
整體IT諮詢				$	684,960	$	—	0.0	%
普通股合計				$	684,960	$	—	0.0	%

優先股
IT諮詢
Unitek Global Services，Inc.
B系列優先股(3)(17)(21)(24)(27)	2019年6月26日		11,789,252	$	9,002,159	$	—
B系列高級優先股(3)(17)(22)(24)(27)	2019年6月26日		5,239,922		4,535,443		—
B系列超級高級優先股票(3)(17)(23)(24)(27)	2019年6月26日		2,882,222		2,614,260		634,089
整體IT諮詢				$	16,151,862	$	634,089	0.4	%
總優先股				$	16,151,862	$	634,089	0.4	%
證券投資總額(8)				$	457,147,630	$	270,821,669	154.5	%

現金等價物
第一個美國政府義務基金(19)				$	20,061,813	$	20,061,813
現金等價物合計				$	20,061,813	$	20,061,813	11.4	%
證券和現金等價物的總投資				$	477,209,443	$	290,883,482	165.9	%

____________

(1)根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)，本公司一般會收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據證券法，這些投資可能被視為“受限證券”。

(下一頁續)

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綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。

(3)其投資組合包括截至2020年6月30日的16,966,234美元本金和19,911,396股債務和優先股投資，其中包含PIK撥備。

(4)債券以浮動利率計息，並在披露時受到利率下限的限制。披露的利率是截至2020年6月30日。

(五)實際成本值反映原發行折價或市場折價，或溢價攤銷。

(六)其成本價值反映還本。

(七)取消有關期末的非收益性生產。

(8)用於聯邦所得税目的的未實現總升值總額為150萬美元；用於聯邦所得税目的的未實現折舊總額為2.191億美元。未實現淨折舊為2.176億美元，基於4.884億美元的納税成本基礎。

(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。

(10)我們認為，這筆投資代表我們在2018年10月25日贖回這筆投資時轉讓給OXSQ的某些股權證券的百分比所有權。

(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第55(A)條規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2020年6月30日，該公司持有的合格資產佔其總資產的71.2%。

(12)未在美國註冊的外國投資公司。

(13)公允價值是指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。

(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。

(15)所有這筆債務投資的未償還本金餘額(全部或部分)與30天期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(16)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(注17)截至2020年6月30日，公司第二留置權高級擔保票據投資Premiere Global Services，Inc.和Imagine！打印解決方案處於非應計狀態。這些投資的總公允價值約為540萬美元。此外，截至同期末，公司在Unitek Global Services，Inc.的優先股權投資處於非應計狀態。Unitek這些投資的總公允價值為634,089美元。

(18)由於CLO附屬票據和收益票據被視為CLO工具的股權頭寸。股權投資有權獲得經常性分配，通常等於標的基金證券支付的剩餘現金流減去支付給債券持有人的合同款項和基金費用。所顯示的估計收益是基於上一季度的期末投資成本(對於以前存在的有價證券投資)或本季度進行的這些投資的原始成本，以及對未來現金流的當前預測。這樣的預測會被定期審查和調整，估計的收益率可能最終無法實現。

(19)現金等價物是指截至2020年6月30日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。

(20)確認投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入確定的。見“附註4.公允價值”。

(21)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年13.5%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(24)自2019年6月26日起，本公司與UniTek Global Services，Inc.訂立交換協議(“交換協議”)，以獲得B系列超級高級優先股2,371,211股、B系列高級優先股4,352,199股及B系列優先股10,323,434股(統稱“優先股”)，以交換OXSQ持有的每一批各自優先股的全部A系列股份。

(25)所有這筆債務投資的未償還本金餘額(全部或部分)與180天LIBOR掛鈎。

(二十六)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。

(下一頁續)

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綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年6月30日

(27)根據1940年《投資公司法》(《1940年法案》)的定義，這些投資被認為是一家“附屬公司”。一般而言，根據1940年法案，如果我們擁有一家投資組合公司25%或更多的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有一家投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2020年3月31日和2020年6月30日的公允價值以及截至2020年6月30日的三個月內這些附屬投資的交易如下：

髮卡人名稱	發行名稱	數量利息或分紅歸功於收入(A)		公允價值自.起三月三十一號， 2020		毛添加內容(B)		毛減幅(C)		網改變未實現欣賞		公允價值自.起六月三十日， 2020
附屬投資：
Unitek Global Systems，Inc.	普通股	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
	B系列優先股		—		—		—		—		—		—
	B系列高級優先股		—		—		—		—		—		—
	B系列超級高級優先股		—		384,296		—		—		249,793		634,089
關聯投資總額			—		384,296		—		—		249,793		634,089
總控制投資			—		—		—		—		—		—
總控制和附屬投資		$	—	$	384,296	$	—	$	—	$	249,793	$	634,089

____________

(A)會計分派是指一項投資是附屬投資的那部分年計入收入的利息或分派總額。

(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。在截至2020年6月30日的三個月裏，總共有大約80萬美元的實物股息有權收到，但被認為是無法收回的。

(C)實際毛收入減少包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。

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綜合投資時間表
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額		成本		公平值(2)		的百分比網資產
高級擔保票據
航空航天與國防
諾維塔有限責任公司
第一留置權高級擔保票據，6.80% (Libor+5.00%)，(1.00%下限)到期 2022年10月16日(4)(5)(6)(15)(21)	2014年11月20日	$	5,471,630	$	5,425,506	$	5,366,301
全面航空航天和國防				$	5,425,506	$	5,366,301	2.2	%

商業服務
訪問CIG，有限責任公司
第一留置權高級擔保票據，5.44% (Libor+3.75%)，(0.00%下限)2025年2月27日到期(4)(5)(6)(14)(15)(21)	2018年6月12日	$	491,254	$	491,254	$	490,232
第二留置權高級擔保票據，9.44% (Libor+7.75%)，(0.00%下限)2026年2月27日到期(4)(5)(14)(15)(21)	2018年2月14日		16,754,000		16,845,453		16,628,345

Convergint Technologies，LLC
第二留置權高級擔保票據，8.55% (Libor+6.75%)，(0.75%下限)2026年2月2日到期(4)(5)(15)(21)	2018年1月29日		1,500,000		1,493,025		1,440,000

想象一下！打印解決方案
第二留置權優先擔保票據，10.55%(LIBOR+8.75%)，(1.00%下限)到期 2023年6月21日(4)(5)(15)(17)(21)	(2017年6月14日)		15,000,000		14,861,877		2,250,000

Omnia合作伙伴
第一留置權高級擔保票據，5.69% (Libor+3.75%)，(0.00%下限)到期 2025年5月23日(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2018年5月17日		5,910,081		5,910,627		5,910,081
第二留置權高級擔保票據，9.44% (Libor+7.50%)，(0.00%下限)到期 2026年5月22日(4)(5)(14)(16)(21)	2018年5月17日		14,000,000		13,940,539		13,720,000

Premiere Global Services，Inc.
第一留置權高級擔保票據，8.40% (Libor+6.50%)，(1.00%下限)到期 2023年6月8日(4)(5)(6)(16)	2019年10月1日		14,306,068		13,664,567		8,490,651
第二留置權優先擔保票據，0.50%現金，10.98%PIK(LIBOR+9.00%)(1.00%下限)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(16)(17)	2019年10月1日		10,232,132		9,817,795		3,581,246

VeriFone系統公司
第一留置權高級擔保票據，5.90% (Libor+4.00%)，(0.00%下限)到期 2025年8月20日(4)(5)(6)(16)(21)	2018年8月9日		6,930,000		6,900,223		6,826,050
總商業服務				$	83,925,360	$	59,336,605	23.9	%

多元化保險
美國人壽集團有限責任公司
第二留置權優先擔保票據，10.80%(LIBOR+9.00%)，(0.00%下限)到期 2027年6月11日(4)(5)(6)(15)	2020年3月18日	$	10,000,000	$	9,900,692	$	9,925,000
全面多元化保險				$	9,900,692	$	9,925,000	4.0	%

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牛津廣場資本公司。

綜合投資時間表-(續)
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額		成本		公平值(2)		的百分比網資產
高級擔保票據-(續)
教育
Edmentum，Inc.(法國/法國/a柏拉圖公司)
第一留置權高級擔保票據，6.43% (Libor+4.50%)，(1.00%下限)Cash，4.00%PIK於2021年6月9日到期(3)(4)(5)(6)(16)	2013年4月25日	$	6,080,350	$	6,054,371	$	5,593,922
全員教育				$	6,054,371	$	5,593,922	2.3	%

金融中介機構
美國第一家支付系統
第二留置權優先擔保票據，12.56%(LIBOR+10.50%)，(1.00%下限)到期 2024年7月5日(4)(5)(16)(21)	2017年1月3日	$	1,500,000	$	1,468,914	$	1,470,000

Shift4 Payments，LLC(f/k/a LighTower Network，LLC)
第一留置權高級擔保票據，6.43% (Libor+4.50%)，(1.00%下限)2024年11月30日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2017年11月20日		3,430,000		3,417,872		3,438,575
第二留置權優先擔保票據，10.43%(LIBOR+8.50%)，(1.00%下限)2025年11月30日到期(4)(5)(14)(16)(21)	2017年11月20日		16,490,000		16,353,183		16,242,650
金融中介機構總數				$	21,239,969	$	21,151,225	8.5	%

醫療保健
Keystone收購公司
第一留置權高級擔保票據，7.19% (Libor+5.25%)，(1.00%下限)到期 2024年5月1日(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2017年5月10日	$	7,457,869	$	7,430,191	$	7,271,422
第二留置權優先擔保票據，11.19%(LIBOR+9.25%)，(1.00%下限)到期 2025年5月1日(4)(5)(14)(16)(21)	2017年5月10日		13,000,000		12,868,879		12,610,000

Viant Medical Holdings，Inc.
第一留置權高級擔保票據，5.69% (Libor+3.75%)，(0.00%下限)到期 2025年7月2日(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2018年6月26日		9,875,000		9,873,395		9,677,500
第二留置權高級擔保票據，9.69% (Libor+7.75%)，(0.00%下限)到期 2026年7月2日(4)(5)(14)(16)(21)	2018年6月26日		5,000,000		4,955,602		4,725,000

Healthport Technologies，LLC
第一留置權高級擔保票據，6.05% (Libor+4.25%)，(1.00%下限)2021年12月1日到期(4)(5)(6)(14)(15)	2019年4月12日		16,597,888		14,964,163		15,618,613

HealthChannels，Inc. (F/K/a ScribeAmerica，LLC)
第一留置權高級擔保票據，6.24% (Libor+4.50%)，(0.00%下限)2025年4月3日(4)(5)(6)(15)	2018年10月31日		9,861,904		9,800,587		9,664,666
整體醫療保健				$	59,892,817	$	59,567,201	24.0	%

(下一頁續)

請參閲隨附的説明。

牛津廣場資本公司。

綜合投資時間表-(續)
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額		成本		公平值(2)		的百分比網資產
高級擔保票據-(續)
物流
卡普斯頓物流收購公司。
第一留置權高級擔保票據，6.30% (Libor+4.50%)，(1.00%下限)到期 2021年10月7日(4)(5)(6)(14)(15)(21)	2014年10月3日	$	12,917,066	$	12,902,501	$	12,650,716
全物流				$	12,902,501	$	12,650,716	5.1	%

軟體
ECI軟件解決方案公司
第一留置權高級擔保票據，6.19% (Libor+4.25%)，(1.00%下限)2024年9月27日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2018年6月28日	$	4,912,060	$	4,923,674	$	4,903,464
第二留置權高級擔保票據，9.94% (Libor+8.00%)，(1.00%下限)2025年9月29日到期(4)(5)(14)(16)(21)	2017年9月19日		15,000,000		14,916,392		14,762,550

Quest Software，Inc.
第一留置權高級擔保票據，6.18% (Libor+4.25%)，(0.00%下限)到期 2025年5月16日(4)(5)(6)(14)(16)(21)	2018年5月17日		5,940,000		5,914,552		5,917,725
第二留置權優先擔保票據，10.18%(LIBOR+8.25%)，(0.00%下限)到期 2026年5月18日(4)(5)(14)(16)(21)	2018年5月17日		15,000,000		14,865,400		14,647,500
總軟件				$	40,620,018	$	40,231,239	16.2	%

電信服務
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.)
第二留置權優先擔保票據，10.05%(LIBOR+8.25%)，(0.00%下限)2026年11月29日到期(4)(5)(14)(15)	2018年11月20日	$	17,000,000	$	16,722,360	$	14,486,380
總電信服務				$	16,722,360	$	14,486,380	5.8	%

公用事業
CLEAResult諮詢公司
第一留置權高級擔保票據，5.19% (Libor+3.50%)，(0.00%下限)到期 2025年8月8日(4)(5)(6)(15)(21)	2018年8月2日	$	4,937,500	$	4,916,396	$	4,875,781
第二留置權高級擔保票據，8.99% (Libor+7.25%)，(0.00%下限)到期 2026年8月10日(4)(5)(15)(21)	2018年8月3日		7,650,000		7,673,313		7,363,125
總實用程序				$	12,589,709	$	12,238,906	4.9	%
高級擔保票據合計				$	269,273,303	$	240,547,495	97.0	%

抵押貸款債券-債務投資
結構性金融
銀河XXVIII CLO，Ltd.
CLO擔保類別F票據，10.48% (Libor+8.48%)，7月15日到期， 2031(4)(5)(11)(12)(16)	2018年6月29日	$	1,000,000	$	933,437	$	840,600
結構性融資總額				$	933,437	$	840,600	0.3	%
抵押貸款債券-債務投資總額				$	933,437	$	840,600	0.3	%

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綜合投資時間表-(續)
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額		成本		公平值(2)		的百分比網資產
抵押貸款債券(CDO)-股權投資
結構性金融
AMMC CLO XI，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2031年4月30日到期12.29釐(9)(11)(12)(18)(26)	2015年3月12日	$	6,000,000	$	3,796,477	$	2,760,000

AMMC CLO XII，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年11月10日到期9.24釐(9)(11)(12)(18)(26)	2013年3月13日		12,921,429		7,175,569		4,393,286

阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2031年7月26日到期17.73%(9)(11)(12)(18)(26)	2019年4月5日		5,725,000		4,319,023		3,449,313

巴布森CLO有限公司2015-i
CLO次級票據，估計收益率 2031年1月20日到期4.93釐(9)(11)(12)(18)	2018年7月26日		2,840,000		1,766,500		1,050,800

藍山CLO 2014-2有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2030年10月20日到期23.58%(9)(11)(12)(18)	2019年4月3日		6,374,000		2,612,626		2,294,640

凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年1月18日到期13.61%(9)(11)(12)(18)(26)	2013年3月19日		6,250,000		3,748,818		2,728,621

雪松Funding II CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年6月9日到期11.39%(9)(11)(12)(18)	2013年10月23日		18,000,000		12,940,261		9,360,000

雪松基金VI CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年10月20日到期14.47%(9)(11)(12)(18)	2017年5月15日		7,700,000		7,363,155		5,698,000

CIFC Funding 2014-3，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2031年10月22日到期14.53%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月24日		10,000,000		6,182,026		4,400,000

銀河XXVIII CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2031年7月15日到期11.28釐(9)(11)(12)(18)	2017年7月25日		2,000,000		962,017		648,665

(54)赫爾街CLO有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 --21.46%2026年10月18日到期(9)(11)(12)(18)(26)	2014年10月17日		5,000,000		1,049,476		100,000

常春藤中環中間市場信貸基金VII有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2029年10月20日到期的7.34釐(9)(11)(12)(18)(26)	2013年10月3日		10,800,000		8,659,115		5,936,641

麥迪遜公園基金XIX，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年1月22日到期9.67%(9)(11)(12)(18)(26)	2016年5月11日		5,422,500		4,999,739		3,904,200

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綜合投資時間表-(續)
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額		成本		公平值(2)		的百分比網資產
抵押貸款債券(CDO)-股權投資-(續)
結構性融資-(續)
拿騷2019-I有限公司
CLO次級票據，估計收益率 24.71%將於2031年4月15日到期(9)(11)(12)(14)(18)(26)	2019年4月11日	$	23,500,000	$	19,265,413	$	16,450,000

八角形投資夥伴38有限公司
CLO次級票據，估計收益率 2030年7月20日到期14.27%(9)(11)(12)(18)(26)	2018年7月12日		5,000,000		4,174,948		3,500,000

賽艇十五號基金有限公司。
CLO次級票據，估計收益率 2026年10月25日到期0.00%(9)(10)(11)(12)(18)	2016年10月19日		3,000,000		—		75,000

Sound Point CLO XVI，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年7月25日到期8.86釐(9)(11)(12)(14)(18)	2018年8月1日		45,500,000		41,750,653		23,660,000

Telos CLO 2013-3，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 -4.23%將於2026年7月17日到期(9)(11)(12)(18)(26)	2013年1月25日		14,447,790		6,575,881		2,022,691

Telos CLO 2013-4，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2030年1月17日到期17.00%(9)(11)(12)(18)(26)	2015年5月20日		11,350,000		7,018,355		3,110,420

Telos CLO 2014-5，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2028年4月17日到期17.92釐(9)(11)(12)(18)	2014年4月11日		28,500,000		17,600,832		6,575,476

Venture XIV，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年8月28日到期4.94%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月12日		2,500,000		1,452,738		450,000

Ventures XVII，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2027年4月15日到期11.53%(9)(11)(12)(18)(26)	2017年1月27日		6,200,000		3,614,197		1,514,369

合營XX有限公司
CLO次級票據，估計收益率-53.93%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26)	2018年7月27日		3,000,000		1,347,763		930,000

朝氣蓬勃的CLO V，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年1月20日到期3.90%(9)(11)(12)(18)	2017年4月27日		13,475,000		11,197,902		6,198,500

West CLO 2014-1，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 -0.01%將於2026年7月18日到期(9)(11)(12)(18)(26)	2017年5月12日		9,250,000		5,435,293		3,330,000

WindRiver 2012-1 CLO，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2026年1月15日到期6.73釐(9)(11)(12)(18)	2015年6月11日		7,500,000		3,571,607		959,980

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綜合投資時間表-(續)
2019年12月31日

公司/投資(1)(20)	收購日期	校長金額/ 股份		成本		公平值(2)		的百分比網資產
抵押貸款債券(CDO)-股權投資-(續)
結構性融資-(續)
ZAIS CLO 6，Ltd.
CLO次級票據，估計收益率 2029年7月15日到期13.15釐(9)(11)(12)(18)	2017年5月3日	$	10,500,000	$	7,663,559	$	3,780,001

CLO股權附帶信函相關投資(11)(12)(13)					1,378,224		1,316,505
結構性融資總額				$	197,622,167	$	120,597,108	48.6	%
總抵押貸款債券-股權投資				$	197,622,167	$	120,597,108	48.6	%

普通股
IT諮詢
Unitek Global Services，Inc.
普通股權益(7)	2015年1月13日		1,244,188	$	684,960	$	—
整體IT諮詢				$	684,960	$	—	0.0	%
普通股合計				$	684,960	$	—	0.0	%

優先股
IT諮詢
Unitek Global Services，Inc.
B系列優先股(3)(22)(25)	2019年6月26日		11,032,025	$	9,002,159	$	—
B系列高級優先股(3)(23)(25)	2019年6月26日		4,775,477		4,535,443		620,812
B系列超級高級優先股(3)(24)(25)	2019年6月26日		2,614,260		2,614,260		2,195,978
整體IT諮詢				$	16,151,862	$	2,816,790	1.1	%
總優先股				$	16,151,862	$	2,816,790	1.1	%

證券投資總額(8)				$	484,665,729	$	364,801,993	147.0	%

現金等價物
第一個美國政府義務基金(19)				$	14,410,486	$	14,410,486
現金等價物合計				$	14,410,486	$	14,410,486	5.8	%
證券和現金等價物的總投資				$	499,076,215	$	379,212,479	152.8	%

____________

(1)根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)，本公司一般會收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。除非另有説明，否則根據證券法，公司的所有投資都被視為“受限證券”。

(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。

(3)其投資組合包括截至2019年12月31日的16,312,482美元本金和18,421,762股優先股投資，其中包含PIK條款。

(4)債券以浮動利率計息，並在披露時受到利率下限的限制。披露的利率是截至2019年12月31日。

(五)實際成本值反映原發行折價或市場折價，或溢價攤銷。

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2019年12月31日

(六)其成本價值反映還本。

(七)取消有關期末的非收益性生產。

(8)用於聯邦所得税目的的未實現總升值總額為754,844美元；用於聯邦所得税目的的未實現折舊總額為135,892,337美元。未實現折舊淨額為135,137,493美元，按499,939,486美元的納税成本計算。

(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。

(10)我們認為，這筆投資代表我們在2018年10月25日贖回這筆投資時轉讓給OXSQ的某些股權證券的百分比所有權。

(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第255(A)節規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2019年12月31日，公司持有的合格資產佔其總資產的68.4%。

(12)外國投資公司不在美國註冊。

(13)公允價值是指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。

(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。

(15)所有這筆債務投資的未償還本金餘額(全部或部分)與30天期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(16)將這筆債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。

(注17)截至2019年12月31日，本次債務投資處於非權責發生狀態。這些投資的總公允價值約為580萬美元。

(19)現金等價物是指截至2019年12月31日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。

(20)確認投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入確定的。見“附註4.公允價值”。

(21)表示這項投資的全部或部分代表信貸安排下的抵押品。

(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年13.5%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(24)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的速度獲得以額外股份支付的累計優先股息。

(25)自2019年6月26日起，本公司與UniTek Global Services，Inc.訂立交換協議(“交換協議”)，以獲得B系列超級高級優先股2,371,211股、B系列高級優先股4,352,199股及B系列優先股10,323,434股(統稱“優先股”)，以交換OXSQ持有的每一批各自優先股的全部A系列股份。

(二十六)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。

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2019年12月31日

(27)根據1940年《投資公司法》(《1940年法案》)的定義，這些投資被認為是一家“附屬公司”。一般來説，根據1940年法案，如果我們擁有一家投資組合公司超過25%的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有一家投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2019年12月31日和2018年12月31日的公允價值以及截至2019年12月31日的年度內這些附屬投資的交易如下：

髮卡人名稱	發行名稱	數量利息或分紅歸功於收入(A)		公允價值自.起 12月31日， 2018		毛添加內容(B)		毛減幅(C)		網改變未實現折舊			公允價值自.起 12月31日， 2019
附屬投資：
Unitek Global Systems，Inc.	普通股	$	—	$	149,303	$	—	$	—	$	(149,303	)	$	—
	B系列優先股		5,325,159		8,217,887		5,325,159		—		(13,543,046	)		—
	B系列高級優先股		1,773,022		3,963,240		1,773,022		—		(5,115,450	)		620,812
	B系列超級高級優先股		612,624		2,161,767		612,624		—		(578,413	)		2,195,978
關聯投資總額			7,710,805		14,492,197		7,710,805		—		(19,386,212	)		2,816,790
總控制投資			—		—		—		—		—			—
總控制和附屬投資		$	7,710,805	$	14,492,197	$	7,710,805	$	—	$	(19,386,212	)	$	2,816,790

____________

(A)會計分派是指一項投資是附屬投資的那部分年計入收入的利息或分派總額。

(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。

(C)實際毛收入減少包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。

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合併業務報表
(未經審計)

	截至三個月六月三十日， 2020			截至三個月六月三十日， 2019			截至六個月六月三十日， 2020			截至六個月六月三十日， 2019
投資收益
來自非關聯/非控制投資：
利息收入-債務投資	$	4,873,382		$	7,432,376		$	10,527,637		$	14,580,857
證券化工具和投資收益		3,217,953			6,649,481			7,977,023			13,496,406
其他收入		163,286			495,158			574,649			724,866
非附屬/非控制投資的總投資收益		8,254,621			14,577,015			19,079,309			28,802,129
來自附屬投資：
股息收入-非現金		—			6,335,886			—			6,335,886
附屬投資的總投資收益		—			6,335,886			—			6,335,886
總投資收益		8,254,621			20,912,901			19,079,309			35,138,015
費用
利息支出		1,906,442			2,806,159			4,079,910			4,956,000
基地管理費		1,010,672			1,868,123			2,241,882			3,494,661
專業費用		433,746			354,818			907,735			722,069
補償費用		168,281			194,975			368,629			427,903
一般和行政		405,498			554,075			778,680			882,592
未扣除獎勵費用的總費用		3,924,639			5,778,150			8,376,836			10,483,225
淨投資收益獎勵費用		—			2,355,442			—			3,511,493
總費用		3,924,639			8,133,592			8,376,836			13,994,718
淨投資收益		4,329,982			12,779,309			10,702,473			21,143,297
投資未實現升值/(折舊)淨變化：
非附屬/非控制投資		18,736,102			(11,951,759	)		(64,279,524	)		(7,723,109	)
關聯投資		249,793			(8,328,556	)		(2,182,701	)		(6,878,270	)
未實現升值/(折舊)淨變化合計論投資		18,985,895			(20,280,315	)		(66,462,225	)		(14,601,379	)
已實現淨收益/(虧損)：
非附屬/非控制投資		(2,760,308	)		1,296			(3,037,481	)		(1,277,570	)
債項的清償		—			(36,980	)		(5,211	)		(51,086	)
已實現淨虧損合計		(2,760,308	)		(35,684	)		(3,042,692	)		(1,328,656	)
經營所致淨資產淨增/(減)	$	20,555,569		$	(7,536,690	)	$	(58,802,444	)	$	5,213,262
每股普通股淨投資收益(基本和稀釋)帶來的淨資產淨增長	$	0.09		$	0.27		$	0.22		$	0.44
每股普通股營業淨資產淨增加/(減少)(基本和稀釋)	$	0.41		$	(0.16	)	$	(1.19	)	$	0.11
普通股加權平均流通股(基本股和稀釋股)		49,589,607			47,650,959			49,363,588			47,650,959
每股分配	$	0.201		$	0.201		$	0.402		$	0.401

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合併淨資產變動表
(未經審計)

	截至三個月六月三十日， 2020			截至三個月六月三十日， 2019			截至六個月六月三十日， 2020			截至六個月六月三十日， 2019
營業淨資產增加/(減少)：
淨投資收益	$	4,329,982		$	12,779,309		$	10,702,473		$	21,143,297
年未實現升值/(折舊)淨變化投資		18,985,895			(20,280,315	)		(66,462,225	)		(14,601,379	)
已實現淨虧損		(2,760,308	)		(35,684	)		(3,042,692	)		(1,328,656	)
運營淨資產淨增加/(減少)		20,555,569			(7,536,690	)		(58,802,444	)		5,213,262
向股東分配：
淨投資收益分配		(8,273,034	)		(8,141,167	)		(16,477,089	)		(16,241,830	)
資本分配納税申報單		(1,694,477	)		(1,436,676	)		(3,374,826	)		(2,866,205	)
分配給股東的總金額		(9,967,511	)		(9,577,843	)		(19,851,915	)		(19,108,035	)
股本交易：
發行普通股(扣除承銷費用和發行成本51779美元)		—			—			5,821,240			—
分配的再投資		—			—			161,186			—
股本交易淨資產增加額		—			—			5,982,426			—
淨資產合計增加/(減少)		10,588,058			(17,114,533	)		(72,671,933	)		(13,894,773	)
期初淨資產		164,738,551			317,944,007			247,998,542			314,724,247
期末淨資產	$	175,326,609		$	300,829,474		$	175,326,609		$	300,829,474
股本活動：
已發行股份		—			—			1,098,277			—
通過分配的再投資發行的股票		—			—			42,343			—
股本活動淨增長		—			—			1,140,620			—

請參閲隨附的説明。

牛津廣場資本公司。

合併現金流量表
(未經審計)

	六個月告一段落六月三十日， 2020			六個月告一段落六月三十日， 2019
經營活動的現金流
淨(減少)/經營淨資產增加	$	(58,802,444	)	$	5,213,262
對業務淨資產(減少)/淨資產增加與業務活動提供的現金淨額進行調整：
增加投資折扣		(583,106	)		(359,387	)
遞延債務發行成本攤銷		288,213			315,942
應計PIK的非現金利息和股息收入		(123,305	)		(6,484,258	)
購買投資		(19,882,372	)		(50,821,290	)
本金的償還		28,667,049			23,963,855
出售投資所得收益		20,531,040			10,997,507
投資已實現淨虧損		3,037,481			1,277,570
降低CLO權益成本價值		4,614,134			4,018,428
未實現(升值)/投資折舊淨變化		66,462,225			14,601,379
應收利息和分配減少		2,389,749			195,945
其他資產增加		(253,133	)		(28,388	)
(減少)/增加應計應付利息		(150,974	)		483,420
(減)/增基地管理費和淨投資收益激勵費應付		(469,980	)		996,110
應計費用減少		(163,612	)		(74,583	)
經營活動提供的淨現金		45,560,965			4,295,512
融資活動的現金流
已支付分派(扣除根據分派再投資計劃發行的股票後的淨額分別為161,186美元和0美元)		(19,690,729	)		(19,108,035	)
應付票據的償還--信貸安排		(28,090,601	)		(32,809,594	)
發行普通股所得款項		5,873,019			—
普通股發行的承銷費和發行成本		(51,779	)		—
發行應付票據所得款項-6.25%無擔保票據		—			44,790,750
發債成本		—			(1,645,548	)
用於融資活動的淨現金		(41,960,090	)		(8,772,427	)
現金等價物和限制性現金淨增加/(減少)		3,600,875			(4,476,915	)
期初現金等價物和限制性現金		16,460,938			17,080,864
期末現金等價物和限制性現金	$	20,061,813		$	12,603,949

非現金活動
與分銷再投資計劃相關而發行的股份價值	$	161,186		$	—

補充披露
支付利息的現金	$	3,947,881		$	4,207,725

請參閲隨附的説明。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

附註1.未經審計的中期財務報表

牛津廣場資本有限公司(“OXSQ”及連同其附屬公司“本公司”)的中期綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則(“GAAP”)及表格10-Q及S-X規則第6、10及12條的報告要求編制。因此，根據公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。管理層認為，本文所包括的未經審計的財務結果包含所有調整，僅由正常應計項目組成，這些調整被認為是公平報告本文所包含的中期業績所必需的。本期業務的綜合結果不一定表明本年度可能取得的成果。中期綜合財務報表及其附註應與本公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

注2.組織結構

OXSQ於2003年7月21日根據馬裏蘭州公司法註冊成立，是一家非多元化封閉式投資公司。本公司已選擇根據經修訂的1940年“投資公司法”(“1940年法案”)作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。此外，本公司已選擇根據經修訂的1986年國税法(“守則”)第M分章，為税務目的而被視為受規管投資公司(“RIC”)。該公司的投資目標是通過主要投資於公司債務證券和抵押貸款債券(“CLO”)來最大化其總回報，這是一種擁有公司債務證券的結構性融資投資。

公司的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理。牛津廣場管理公司是一家根據1940年修訂後的“投資顧問法案”註冊的投資顧問公司。牛津廣場管理公司的所有者是牛津基金有限責任公司(“牛津基金”)，該公司的管理成員和關聯方查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)是公司董事會(“董事會”)成員，持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。根據與牛津廣場管理公司的投資顧問協議(“投資顧問協議”)，本公司已同意根據其總資產向牛津廣場管理公司支付年度基地管理費，以及根據其業績向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。詳情請參閲“附註7.關聯方交易”。

本公司的綜合業務包括其全資附屬公司牛津廣場基金(Oxford Square Funding 2018，LLC)在其持有期間的活動(“OXSQ基金”)。OXSQ Funding是一個特殊目的工具，成立的目的是為了與北卡羅來納州的花旗銀行訂立信貸安排(“信貸安排”)。有關本公司借款的更多信息，請參閲“附註6.借款”。

附註3.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表包括本公司及其全資子公司OXSQ Funding在其持有期間的賬目。合併後，所有公司間賬户和交易均已註銷。

該公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)946主題“金融服務-投資公司”中的會計和報告指南。某些上期數字已從最初在季度和年度報告中公佈的數字重新分類，以符合本期的列報方式，以便進行比較。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

在正常業務過程中，公司可能會簽訂包含各種陳述並提供賠償的合同。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。然而，根據經驗，該公司預計虧損風險微乎其微。

預算的使用

綜合財務報表是根據公認會計準則編制的，該準則要求管理層作出影響綜合財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

整合

根據S-X法規和ASC主題946-810“合併”的規定，本公司一般不會合並其對除全資投資公司或受控運營公司以外的公司的投資，該公司的業務包括在其持有期間向本公司提供服務。該公司根據ASC 946-810在其財務報表中合併了OXSQ的資金。

現金、現金等價物和限制性現金

現金等價物包括活期存款和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。本公司將現金等價物存入金融機構，有時，銀行賬户中持有的現金可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。現金等價物被歸類為1級資產，幷包括在公司的綜合投資計劃中。現金等價物按接近公允價值的成本或攤餘成本列賬。

限制性現金代表OXSQ基金受託人持有的現金。該金額由受託人持有，用以支付實體的利息開支及營運開支、借款本金償還或新投資(根據有關契據的條款)，不可用於一般公司用途。截至2020年6月30日，由於信貸安排於2020年3月24日全額償還，沒有限制現金。截至2019年12月31日，約有210萬美元的限制性現金。

投資估價

本公司根據ASC第820號“公允價值計量”的規定，按公允價值計量其投資組合。在編制本公司綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。本公司相信，沒有一種明確的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值要求對每項有價證券投資的具體事實和情況作出判斷，同時對公司進行的投資類型採用一貫適用的估值程序。

ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收到的價格。ASC820-10還建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些層

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

包括：級別1，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；級別2，包括輸入，如活躍市場中類似證券的報價和不活躍市場中相同證券的報價；以及級別3，定義為幾乎沒有或沒有市場數據的不可觀察的輸入，因此需要一個實體制定自己的假設。本公司持續考慮當前市況的屬性，並已確定，由於其投資組合的市場普遍缺乏流動性，市場數據很少或根本不存在，OXSQ的所有投資均基於截至2020年6月30日的“3級”投入。

董事會每季度確定其投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。本公司可聘請第三方評估公司協助評估其若干銀團貸款及雙邊投資(包括相關股權投資)，儘管董事會最終決定每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動在綜合經營報表中記錄為投資未實現增值/折舊的淨變動。

銀團貸款

根據ASC 820-10的規定，公司的估值程序特別規定對為每種證券提供市場的大型代理銀行提供的指示性報價進行審查。然而，本公司為確定其銀團貸款投資的公允價值而獲得指示性投標報價的市場已顯示出ASC 820-10所描述的非流動性屬性。在該等流動資金不足期間，當本公司相信從代理銀行收到的對其擁有的若干銀團貸款投資的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值時，或當沒有市場指示性報價時，本公司可聘請第三方評估公司協助評估OXSQ擁有的若干銀團投資。此外，牛津廣場管理公司通過審查投資組合公司的財務報表、契約遵守情況和證券(如果知道)最近的交易活動以及與投資組合公司相關的其他業務發展來分析每筆銀團貸款。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在此情況下，估值委員會在釐定公允價值時，會盡可能考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易的其他情況。評估委員會將評估這些額外信息的影響，並將其納入第三方評估公司提供的分析所顯示的公允價值的考慮因素。, 如果有的話。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

抵押貸款債券--債務和股權

該公司在CLO投資工具和CLO倉庫投資中持有大量債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，本公司將認可的行業定價服務提供的指示價視為主要來源，並考慮該等價格的隱含收益率，並輔之以在期末或期末前後在市場上執行的實際交易，以及安排該等投資工具交易的經紀商提供的指示價。本公司還考慮股權分派付款的記錄日期在該期間最後一天或之前的情況，以及潛在買家要求下調基本上代表所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括任何可用的

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

其他相關交易的信息，包括市場上的確定報價和報價，以及競爭中需要投標的信息。此外，公司還考慮特定投資工具的運營指標，包括是否符合抵押測試、違約和重組證券以及支付違約(如果有的話)。在流動性不足和波動時期，公司可能更多地依賴其他指標，包括但不限於抵押品經理、再投資期剩餘時間、預期現金流和超額抵押比率，而不是公司產生的估值收益率。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

雙邊投資(包括股權)

容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據董事會批准的估值程序，根據估值委員會的建議，第三方估值公司將根據估值委員會的建議，為OXSQ的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，(Ii)本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%。在計入本季度的本金償還後。此外，在為符合上文(I)和(Ii)所述參數的有價證券投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是根據其信用評級系統為每種此類證券分配的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上述(I)和(Ii)項參數的雙邊投資不需要進行第三方估值，在這種情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

投資收益

利息收入

利息收入按適用於每項債務投資的合同利率按權責發生制入賬，包括增加市場折扣和/或原始發行折扣(“OID”)和攤銷市場溢價。所購證券的折價和麪值溢價使用有效收益率法在相應證券的存續期內增加/攤銷為利息收入。投資攤銷成本是指根據折扣的增加和保費的攤銷(如果有的話)調整後的原始成本。

一般而言，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或本公司預計借款人無法償還其債務和其他債務時，本公司將把該貸款置於非應計狀態，並將停止確認該貸款的利息收入用於財務報告，直到所有本金和利息通過支付或由於重組而變現，以使利息收入被視為可收回。在支付逾期本金和利息時，公司通常將非應計貸款恢復到應計狀態，並根據公司的判斷，很可能保持現行狀態。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司有兩項債務投資處於非權責發生狀態。

利息收入還包括公司投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)條款。關於PIK條款及其對利息收入的影響，請參考下面的“實物支付”一節。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

實物支付

該公司在其投資組合中有債務和優先股投資，其中包含合同PIK條款。某些PIK投資為發行人提供了在每個付款日以現金或額外證券付款的選項。PIK利息和優先股股息按合同利率計算，並應計為收入，分別記為利息和股息收入。PIK金額將添加到資本化日期的本金餘額中。在資本化時，PIK組成部分須遵守與其相關投資相關的公允價值估計。在這一點上，公司認為PIK不能完全實現，PIK投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦有可能實現PIK，非應計狀態的PIK投資將恢復為應計狀態。截至2020年6月30日的三個月和六個月，沒有PIK優先股股息被確認為股息收入，因為他們預計不會完全實現。

證券化工具和投資的收益

CLO工具的權益類證券(一般為收益票據或附屬票據)的投資收益根據ASC第325-40號文件的規定採用實際利息法記錄，基於估計現金流、預期時間和預期贖回，包括尚未在相關期末進行首次分配的CLO股權投資。公司監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在綜合經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與以納税為基礎的投資收入和本公司在此期間實際收到的現金分配都不同。

其他收入

其他收入包括公司貸款投資所賺取的預付款、修改和其他費用、費用函中的分配以及與有價證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人手續費的一定比例，並在賺取時記為其他收入。該公司還可能賺取與其對某些證券化工具或CLO倉庫設施的投資相關的成功費用，這取決於永久性CLO證券化結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成時賺取和確認的。

遞延債務發行成本

遞延債務發行成本包括與關閉或修改信貸安排和債務發行相關的費用和支出，並在付款時資本化。這些成本使用直線法在各自的信貸安排和債務證券條款上攤銷。攤銷費用計入本公司合併財務報表的利息支出。未攤銷遞延債務發行成本計入公司資產負債表，直接從相關債務負債中扣除。在提前終止或部分還本付清債務或信貸安排時，與此類債務相關的未攤銷成本在公司綜合經營報表上的債務清償時被加速為已實現虧損。

股權發行成本

股權發行成本包括與公司普通股的註冊、公開發售和銷售有關的費用和開支，包括法律、會計和印刷費。這些成本在發生時遞延，隨後在進行發售或發行股票時作為資本減少計入。如果相關登記不再有效，遞延成本將定期審查並計入費用。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

股份回購

董事會可不時批准一項股份回購計劃，根據該計劃，可在公開市場交易中購買股份。由於該公司是在馬裏蘭州註冊成立的，該州法律要求股票回購作為股票報廢入賬。回購股份的成本在結算日從資本中扣除。

證券交易

證券交易記錄在交易日。已售出投資的已實現損益按具體標識入賬。可選擇贖回的CLO股權投資收到的分派首先應用於剩餘成本基礎，直到它降至零，之後分派被記錄為已實現收益。CLO的可選贖回功能允許CLO發行人發行的股權證券的大多數持有人在指定的非贖回期限結束後，用CLO資產清算或通過新債再融資的收益贖回CLO發行的擔保票據。選擇性贖回實際上是對CLO在規定的債務到期日之前發行的有擔保債務的自願預付款。

根據回購協議出售的證券

該公司已達成一項協議，根據該協議，它可以按商定的價格和日期出售要回購的證券。根據這項協議，該公司將把這些交易記為抵押融資交易，按約定的回購金額加利息記錄。本公司根據回購協議出售的證券按成本列賬。截至2020年6月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購安排出售的證券。有關更多詳細信息，請參閲“附註6.借款”。

美國聯邦所得税

該公司打算運營，以便有資格根據守則M分章作為RIC徵税，因此，其分配給股東的應税收入和收益部分不需要繳納美國聯邦所得税。為了有資格享受RIC税收待遇，該公司被要求每年至少分配其投資公司應税收入的90%，每季度滿足多樣化要求，並按照準則的定義提交1120-RIC表格。

由於美國聯邦所得税規定與公認會計原則不同，符合税收規定的分配可能不同於為財務報告目的確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。在合併財務報表中，資本賬户之間的永久性差異被重新分類，以反映其納税性質。當某些收入、費用、損益項目在未來某個時候確認時，就會出現暫時性差異。分類上的差異也可能是由於出於税收目的將短期收益視為普通收入造成的。

假設税務機關進行審查，公司只有在不確定的税收頭寸更有可能持續的情況下才會確認該頭寸的税收優惠。截至2020年6月30日，管理層已經分析了公司的税務狀況，並得出結論，不應記錄與公司2020年納税申報單中預期採取的不確定税收狀況有關的未確認税收優惠的負債。該公司確定其主要税收管轄區為美國聯邦和康涅狄格州；然而，該公司不知道有任何税收狀況有合理可能使未確認的税收優惠總額在未來12個月內發生重大變化。出於税收目的，截至2020年6月30日和2019年12月31日，組合投資的成本基礎分別約為4.884億美元和4.999億美元。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注3.重要會計政策摘要(續)

最近的交易

實際交易/收益(4)

31.0%/NCM(6)

北美

1.2

貼現現金流(7)

貼現率(8)

9.7% – 18.2%/13.3%

減少量

0.1

清算資產淨值(5)

NBIB(3)

2.3%/NCM(6)

北美

股權和其他投資

0.6

企業價值(9)

EBITDA/
市盈率(10倍)

2070萬/牛米(6)
6.4x-7.5x/NCM(6)

增加增加

第三級投資的總公允價值

270.8

____________

(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。

(2)調查顯示，每項不可觀察到的投入增加對公允價值計量的影響是孤立的。貼現率是在貼現現金流計算中用於貼現未來現金流的比率。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的減少。市場/EBITDA倍數是指投入(通常來自可比公司的價值)乘以一家公司的歷史和/或預期EBITDA，以估計該公司的價值。單獨增加市場/EBITDA倍數(扣除調整後)將導致公允價值計量的增加。

(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或接近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每項投標價格均由估值委員會連同牛津廣場管理公司編制的額外資料一併評估，包括財務表現、近期業務發展，就CLO債務及股權投資而言，亦包括由獨立受託人提供的表現及契諾遵守情況資料。

(4)獨立定價服務提供的實際價格是結合實際交易和收益進行評估的，在某些情況下，實際交易或收益所代表的價值可能更能代表估值委員會確定的公允價值。

(5)我們認為，選擇性贖回的CLO股權頭寸的公允價值一般採用清算資產淨值基礎進行估值，清算資產淨值基礎代表CLO於期末的估計預期剩餘價值。

(6)對於給定資產類別內的一項投資，如果不考慮計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

(7)根據協議，本公司將根據預期合同支付流的淨現值，使用各自CLO工具的股權部分的估計市場收益率貼現，計算某些CLO股權投資的公允價值。本公司還將考慮股權分派付款的創紀錄日期在該期間最後一天或之前的投資，以及潛在買家要求調整相當於基本上所有待定分派的交易價格的可能性。

(8)實際貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。

(9)除了股權投資，第三方評估公司評估本公司向其提供的投資組合公司的財務和運營信息，以及他們認為適合對本公司證券的公允價值形成意見的獨立市場和行業信息。在投資的賬面價值和/或內部信用評級不需要使用第三方估值公司的情況下，由牛津廣場管理公司編制估值，該估值可能包括清算分析，或可能利用隨後的交易提供公允價值的指示。

(10)EBITDA，即利息支出、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)是一種不可觀察的投入，通常基於投資組合公司提供的最新可用12個月財務報表。市場倍數，也是一種不可觀察的輸入，代表着根據市場上可比公司可獲得的信息，對市場參與者可能對一家企業估值的估計。

	關於第3級公允價值計量的量化信息
資產減少(美元，單位：億美元)	公允價值自.起 2019年12月31日		估值技巧/ 方法學	無法觀察到的輸入	範圍/加權平均值(1)	對以下方面的影響公允價值從一個增加輸入(2)
高級擔保備註	$	201.9	市場行情	NBIB(3)	15.0% – 100.3%/86.5%	北美
		38.7	最近的交易	實際交易/收益(4)	92.0% – 100.0%/97.3%	北美
CLO債務		0.8	市場行情	NBIB(3)	84.1%/NCM(6)	北美
CLO股權		104.5	市場行情	NBIB(3)	2.0% – 74.0%/43.7%	北美
		11.3	成品率分析	產率	17.3% – 23.9%/19.7%	減少量
		3.4	最近的交易	實際交易/收益(4)	60.3%/NCM(6)	北美
		1.3	貼現現金流(7)	貼現率(8)	10.1% – 14.7%/11.9%	減少量
		0.1	清算資產淨值(5)	NBIB(3)	2.5%/NCM(6)	北美
股權和其他投資		2.8	企業價值(9)	EBITDA/ 市場倍數(10)	2510萬美元/NCM(6) 5.7x-6.6x/NCM(6)	增加增加
第3級投資的總公允價值(11)	$	364.8

____________

(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。

(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或接近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每個投標價格都由估價委員會結合牛津廣場管理公司彙編的其他信息進行評估，包括

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

財務業績、最近的業務發展，就CLO債務和股權投資而言，由獨立受託人提供的業績和契約遵從性信息。

(5)我們認為，選擇性贖回的CLO股權頭寸的公允價值一般採用清算資產淨值基礎進行估值，清算資產淨值基礎代表CLO於期末的估計預期剩餘價值。

(6)對於給定資產類別內的一項投資，如果不考慮計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。

(8)實際貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。

(11)由於四捨五入的原因，總數可能不是總和。

按公允價值披露但未列賬的金融工具

下表列出了截至2020年6月30日該公司已披露但未列賬的按公允價值計算的財務負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值等級中每項財務負債的水平：

(百萬美元)	攜載值(1)		公允價值(2)		1級		2級		3級
6.50%無抵押票據	$	63.2	$	59.8	$	—	$	59.8	$	—
6.25%無抵押票據		43.4		40.5		—		40.5		—
總計	$	106.6	$	100.3	$	—	$	100.3	$	—

____________

(1)現金賬面價值是扣除未攤銷遞延債務發行成本後的淨值。截至2020年6月30日，與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約120萬美元。截至2020年6月30日，與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約140萬美元。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

(2)除6.50%無抵押債券及6.25%無抵押債券外，公允價值以該期間最後一天的收市價為準。6.50%的無擔保債券和6.25%的無擔保債券分別在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為“OXSQL”和“OXSQZ”)上市。

下表列出了公司截至2019年12月31日披露但未結轉的按公允價值計算的金融負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值層次中每項金融負債的水平：

(百萬美元)	攜載值(1)		公允價值(2)		1級		2級		3級
6.50%無抵押票據	$	63.0	$	65.6	$	—	$	65.6	$	—
6.25%無抵押票據		43.3		45.6		—		45.6		—
信貸安排(2)		28.1		28.1		—		—		28.1
總計(3)	$	134.4	$	139.3	$	—	$	111.2	$	28.1

____________

(1)現金賬面價值是扣除未攤銷遞延債務發行成本後的淨值。截至2019年12月31日，與信貸安排相關的遞延債務發行成本總計約1萬美元。截至2019年12月31日，與6.50%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約140萬美元。截至2019年12月31日，與6.25%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約150萬美元。

(2)公允價值代表信貸安排的面值。至於6.50%的無抵押債券及6.25%的無抵押債券，公允價值以期內最後一天的收市價為基礎。6.50%的無擔保債券和6.25%的無擔保債券分別在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為“OXSQL”和“OXSQZ”)上市。

(3)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

利用重大不可觀察的投入，對截至2020年6月30日的三個月的投資公允價值進行對賬如下：

(百萬美元)	高年級安穩備註			克羅債務		克羅權益			股權和其他投資		總計(2)
截至2020年3月31日的餘額	$	187.6		$	0.5	$	73.3		$	0.4	$	261.8
已實現虧損計入收益		(1.9)			—		(0.9	)		—		(2.8	)
未實現增值/(折舊)計入收益		19.5			0.1		(0.8	)		0.2		19.0
增加折扣		0.3			—		—			—		0.3
購買		8.8			—		12.5			—		21.3
還款和銷售		(25.7	)		—		(0.5	)		—		(26.2	)
降低CLO權益成本價值(1)		—			—		(2.6	)		—		(2.6	)
實物收入支付		0.1			—		—			—		0.1
調入和/或調出級別3		—			—		—			—		—
截至2020年6月30日的餘額(2)	$	188.6		$	0.6	$	81.0		$	0.6	$	270.8
截至2020年6月30日，仍持有的第三級投資未實現升值/折舊淨變化(2)	$	13.5		$	0.1	$	(1.9	)	$	0.2	$	12.0

____________

(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表收到或有權收到的分派約590萬美元與實際收益利息收入約320萬美元之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

利用重大不可觀察的投入，對截至2020年6月30日的6個月的投資公允價值進行對賬如下：

(百萬美元)	高年級安穩備註			克羅債務			克羅權益			股權和其他投資			總計(2)
截至2019年12月31日的餘額	$	240.5		$	0.8		$	120.6		$	2.8		$	364.8
已實現虧損計入收益		(2.1	)		—			(0.9	)		—			(3.0	)
未實現折舊計入收益		(17.9	)		(0.3	)		(46.1	)		(2.2	)		(66.5	)
增加折扣		0.6			—			—			—			0.6
購買		16.2			—			12.5			—			28.7
還款和銷售		(48.7	)		—			(0.5	)		—			(49.2	)
降低CLO權益成本價值(1)		—			—			(4.6	)		—			(4.6	)
實物收入支付		0.1			—			—			—			0.1
調入和/或調出級別3		—			—			—			—			—
截至2020年6月30日的餘額(2)	$	188.6		$	0.6		$	81.0		$	0.6		$	270.8
截至2020年6月30日仍持有的3級投資未實現增值/折舊淨變化(2)	$	(18.1	)	$	(0.3	)	$	(47.1	)	$	(2.2	)	$	(67.6	)

____________

(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表收到或有權收到的分派約為1,260萬美元與實際收益利息收入約為800萬美元之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

利用重大不可觀察到的投入，對2019年12月31日終了年度的投資公允價值進行對賬如下：

(百萬美元)	高年級安穩備註			克羅債務			克羅權益			股權和其他投資			總計(2)
截至2018年12月31日的餘額	$	282.7		$	0.9		$	146.8		$	14.5		$	445.0
已實現虧損計入收益		—			—			(1.2	)		(0.5	)		(1.7	)
未實現折舊計入收益		(18.1	)		(0.1	)		(32.4	)		(18.9	)		(69.5	)
增加折扣		0.8			—			—			—			0.8
購買		28.9			—			25.8			—			54.8
還款和銷售		(54.2	)		—			(5.6	)		—			(59.8	)
降低CLO權益成本價值(1)		—			—			(12.8	)		—			(12.8	)
非現金利息和股息 PIK帶來的收入		0.4			—			—			7.7			8.0
調入和/或調出級別3		—			—			—			—			—
截至2019年12月31日的餘額(2)	$	240.5		$	0.8		$	120.6		$	2.8		$	364.8
截至2019年12月31日，3級投資未實現升值/折舊淨變化(2)	$	(19.1	)	$	(0.1	)	$	(34.0	)	$	(19.3	)	$	(72.5	)

____________

(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表收到或有權收到的分派約3800萬美元與實際收益利息收入約2520萬美元之間的差額。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注4.公允價值(續)

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日按資產類別劃分的公司投資組合的公允價值：

	2020年6月30日				2019年12月31日
(百萬美元)	投資於公允價值		百分比總投資組合		投資於公允價值		百分比總投資組合
高級擔保票據	$	188.6	69.7	%	$	240.5	65.9	%
CLO債務		0.6	0.2	%		0.8	0.2	%
CLO股權		81.0	29.9	%		120.6	33.1	%
股權和其他投資		0.6	0.2	%		2.8	0.8	%
總計(1)	$	270.8	100.0	%	$	364.8	100.0	%

____________

(1)由於四捨五入的關係，所有數字的總和可能不是總和。

注5.現金、現金等價物和限制性現金

截至2020年6月30日和2019年12月31日，現金、現金等價物和限制性現金如下：

(百萬美元)	六月三十日， 2020		十二月三十一日， 2019
現金	$	—	$	—
現金等價物		20.1		14.4
受限現金		—		2.1
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	20.1	$	16.5

有關現金、現金等價物和限制性現金的構成詳情，請參閲“附註3.重要會計政策摘要”。

注6.借款

根據1940年法案，除某些有限的例外情況外，公司只能在借款後立即借款，其資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少為150%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司借款金額的資產覆蓋率分別為258.2和278.6。

以下是截至2020年6月30日和2019年12月31日公司借款的未償還本金金額、賬面價值和公允價值。該批6.50%無抵押票據及6.25%無抵押票據的公允價值均以期內最後一日的收市價為基準，並於

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注6.借款(續)

納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為OXSQL和OXSQZ)。信貸安排於2020年3月24日全額償還。信貸安排公允價值代表截至2019年12月31日的債務義務的面值。

	自.起
	2020年6月30日						2019年12月31日
(百萬美元)	校長金額		攜載值(1)		公平價值		校長金額		攜載值(1)		公平價值
6.50%無抵押票據	$	64.4	$	63.2	$	59.8	$	64.4	$	63.0	$	65.6
信貸安排(2)		—		—		—		28.1		28.1		28.1
6.25%無抵押票據		44.8		43.4		40.5		44.8		43.3		45.6
總計	$	109.2	$	106.6	$	100.3	$	137.3	$	134.4	$	139.3

____________

(1)賬面價值等於未償還本金總額減去未攤銷遞延發行成本。截至2020年6月30日，6.25%無擔保票據和6.50%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為140萬美元和120萬美元。截至2019年12月31日，信貸安排、6.25%無擔保票據和6.50%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為1萬美元、150萬美元和140萬美元。

(二)貸款已於2020年3月24日全額償還。

截至2020年6月30日，本公司借款的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為6.40%和4.6年，截至2019年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為5.94%和4.2年。下表彙總了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的利息支出構成：

(千美元)	截至2020年6月30日的三個月						截至2020年6月30日的6個月
(千美元)	已提利息支出		遞延債務發行成本的攤銷費用		總計		已提利息支出		遞延債務發行成本的攤銷費用		總計
6.50%無抵押票據	$	1,046.0	$	81.0	$	1,127.0	$	2,092.0	$	161.9	$	2,253.9
6.25%無抵押票據		699.9		58.0		757.9		1,399.7		116.3		1,516.0
信貸安排(1)		—		—		—		262.2		4.8		267.0
回購機制		21.5		—		21.5		43.0		—		43.0
總計	$	1,767.4	$	139.0	$	1,906.4	$	3,796.9	$	283.0	$	4,079.9

____________

(一)貸款已於2020年3月24日全額償還。

(千美元)	截至2019年6月30日的三個月						截至2019年6月30日的6個月
(千美元)	已提利息支出		遞延債務發行成本的攤銷費用		總計		已提利息支出		遞延債務發行成本的攤銷費用		總計
6.50%無抵押票據	$	1,046.0	$	81.0	$	1,127.0	$	2,092.0	$	161.0	$	2,253.0
信貸安排		915.8		23.1		938.9		1,914.8		47.9		1,962.7
6.25%無抵押票據		684.3		56.0		740.3		684.3		56.0		740.3
總計	$	2,646.1	$	160.1	$	2,806.2	$	4,691.1	$	264.9	$	4,956.0

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注6.借款(續)

應付票據-6.50%2024年到期的無擔保票據

2017年4月12日，公司完成了本金總額約6440萬美元的承銷公開發行，本金為6.50%的無擔保票據。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批息率為6.50釐的無抵押債券，息率為年息6.50釐，按季派息，分別於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。

截至2020年6月30日，6.50%無擔保票據的應計利息總額約為1.2萬美元。截至2020年6月30日，該公司與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為120萬美元。遞延債務發行成本將在6.50%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2020年6月30日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為100萬美元和7.02%。截至2020年6月30日止六個月的已支付現金及有效年化利率分別約為210萬美元及7.02%。

應付票據-6.25%2026年到期的無擔保票據

2019年4月3日，公司完成了本金總額約4480萬美元的承銷公開發行，本金為6.25%的無擔保票據。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，並可根據公司的選擇權在2022年4月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，每季度派息一次，分別於每年的一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。

截至2020年6月30日，6.25%無擔保票據的應計利息總額約為50萬美元。截至2020年6月30日，該公司與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為140萬美元。遞延債務發行成本將在6.25%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2020年6月30日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為70萬美元和6.79%。截至2020年6月30日止六個月的已支付現金及有效年化利率分別約為140萬美元及6.79%。

回購交易機制

2019年10月18日，本公司與野村證券國際公司(以下簡稱野村證券)簽訂了一項1000萬美元的回購交易安排(“回購安排”)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，本公司可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天以協定價格向野村履行相應的回購義務(“逆回購”)。回購貸款的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%，並按全部1,000萬美元的貸款金額收取每年0.85%的貸款費用。回購機制將於2020年10月18日到期，但須經雙方同意可選擇終止或延長。根據公認會計原則，該公司將這些逆回購交易作為財務報告用途的擔保融資進行會計處理。

截至2020年6月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購機制出售的證券。截至2020年6月30日，該公司應計約21,000美元的未提取費用，這些費用被歸類為綜合營業報表的利息支出。截至2020年6月30日的三個月和六個月，支付的未支取費用的現金分別約為2.2萬美元和4.3萬美元。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注6.借款(續)

應付票據-信貸安排

2018年6月21日，OXSQ Funding與新澤西州花旗銀行簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議的條款，OXSQ的資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘本金的6.25%都是到期和應付的。所有剩餘本金以及應計和未付利息均於2020年6月21日最終到期日到期並支付。

信貸安排以一批貸款為抵押，最初由OXSQ出售給OXSQ Funding的貸款組成。OXSQ可以不時地向OXSQ基金出售和貢獻額外的貸款。OXSQ擔任OXSQ Funding擁有的貸款的抵押品管理人，並通過其對OXSQ Funding的所有權保留了剩餘權益。

2018年10月12日，OXSQ Funding修訂了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排。根據修訂後的信貸安排，根據與現有信貸協議相同的條款，額外發放了約3730萬美元的借款金額。該公司還提供了本金約7640萬美元的額外抵押品。信貸安排的所有其他現有條款保持不變。

本公司於截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的部分還本金額分別約為5,760萬美元及4,680萬美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度，本公司確認淨清償虧損分別約73,000美元和61,000美元，其中包括未攤銷遞延債務發行成本。這些成本計入合併業務表中清償債務的已實現損失中。

該公司在2020年3月24日預付了剩餘的未償還本金約1710萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，該公司確認了約5000美元的淨清償虧損，其中包括未攤銷的遞延債務發行成本。這些成本計入合併業務表中清償債務的已實現損失中。

注7.關聯方交易

本公司根據投資顧問協議就其服務向Oxford Square Management支付費用，該費用由兩部分組成-根據其總資產計算的基本管理費(“基本費用”)，如下所述，以及基於其業績的獎勵費用。牛津廣場管理公司賺取的基本費和任何獎勵費用的成本最終由公司的普通股股東承擔。

基地管理費

截至2016年3月31日，基本費用按2.00%的年率計算。自2016年4月1日起，基本費用按年率1.50%計算。基本費用按季度拖欠，根據公司最近完成的兩個日曆季度末的總資產平均價值計算，並根據本日曆季度的任何股權或債務資本籌集、回購或贖回進行適當調整(然而，在這些收益根據公司的投資目標進行投資之前，不會根據公司與任何股票或債務發行相關的現金收益支付基本費用)。(不過，在這些收益根據公司的投資目標進行投資之前，將不會根據公司的投資目標對公司收到的與任何股票或債務發行相關的現金收益支付基本費用)。因此，無論該公司的總資產價值在本季度是否下降，基本費用都將支付。任何部分季度的基本費用將按適當比例分攤。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

下表分別代表截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的基本費用：

(百萬美元)		三個月告一段落六月三十日， 2020			三個月告一段落六月三十日， 2019			六個月告一段落六月三十日， 2020			六個月告一段落六月三十日， 2019
基本費用		$	1.0		$	1.9		$	2.2		$	3.5

截至2020年6月30日和2019年12月31日，應支付給牛津廣場管理公司的基本費用分別約為100萬美元和150萬美元。

獎勵費

獎勵費用分為兩部分：“淨投資收益激勵費”和“資本利得激勵費”。淨投資收入獎勵費用是根據(X)上一個日曆季度的“獎勵前費用淨投資收入”超過(Y)本日曆季度的“首選回報金額”的金額計算並按季度支付的欠款。為此，獎勵前費用淨投資收入是指日曆季度應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括我們尚未收到現金的任何應計收入，以及我們從投資組合公司收到的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤奮和諮詢費或其他費用)，減去公司在日曆季度應計的運營費用(包括基本費用、根據與牛津基金的單獨協議(“管理協議”)應支付的費用)，以及就任何已發行和未償還優先股支付的任何利息支出和股息。

獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如OID、具有實物支付利息的債務工具和零息證券)、公司尚未收到現金的應計收入。牛津廣場管理公司沒有義務向本公司償還其收到的獎勵費用的任何部分，該部分獎勵費用是基於應計收入的，而該應計收入是由於某一實體拖欠導致應計收入的義務而從未收到的。獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現的收益、已實現的虧損或未實現的增值或折舊。鑑於這部分獎勵費用是在不考慮本季度可能發生的任何損益或未實現折舊的情況下支付的，因此儘管該季度資產淨值下降，牛津廣場管理公司的這部分獎勵費用也可能需要支付。

自2016年4月1日起，優先回報金額按季度計算，方法是將1.75%乘以公司上一日曆季度末的資產淨值。淨投資收益獎勵費用計算如下：(A)在獎勵前費用淨投資收益不超過優先回報金額的任何日曆季度內，不向牛津廣場管理公司支付淨投資收益獎勵費用；(B)該季度的獎勵前費用淨投資收入(如果有)的100%超過優先回報金額，但小於或等於按季度確定的“追趕金額”，方法是將2.1875%乘以公司在該日曆季度末的資產淨值；以及(C)任何季度的獎勵前費用淨投資收益超過追趕金額的，淨投資收益獎勵費用將是該季度獎勵前費用淨投資收入金額的20%。(C)對於任何季度，如果獎勵前費用淨投資收入超過追趕金額，淨投資收益獎勵費用將為該季度獎勵前費用淨投資收入金額的20%。優先回報金額不會按季度累積，因此，如果隨後幾個季度的獎勵前費用淨投資收入低於季度優先回報金額，則不會收回之前支付給牛津廣場管理公司的金額，如果之前幾個季度的獎勵前費用淨投資收入低於正在進行計算的季度的季度優先回報金額，則不會延遲向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

此外，自2016年4月1日起，公司淨投資收益獎勵費用的計算必須遵守“總回報要求”，規定淨投資收益獎勵費用將不向牛津廣場管理公司支付，但在計算淨投資收益的日曆季度和前十一(11)個季度期間，淨投資收益獎勵費用的累計淨增長的20%(如果為正數，則為激勵前費用淨投資收入、已實現損益和投資未實現增值和折舊之和)的數額除外。2016)超過前十一(11)個季度應計和/或支付的累計淨投資收益獎勵費用(如果較短，則為自2016年4月1日以來的季度數)。根據修訂後的費用結構，牛津廣場管理公司從2016年4月1日起在任何季度賺取的費用總額在任何情況下都不會高於採用這些變化之前的費用總額。

從2005年1月1日到2016年3月31日，預激費淨投資收入(表示為上一日曆季度末我們淨資產價值的回報率)與截至上一年12月31日的年門檻利率的四分之一進行了比較，該門檻利率是在最近發行的五年期美國國債的利率基礎上增加5.00%，最高年門檻利率為10.00%。用於計算截至2020年6月30日和2019年6月30日的季度的獎勵前費用淨投資收益的年度門檻分別為6.69%和7.51%。

下表分別代表了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月每個月的淨投資收益獎勵費用：

(百萬美元)		三個月告一段落六月三十日， 2020			三個月告一段落六月三十日， 2019			六個月告一段落六月三十日， 2020			六個月告一段落六月三十日， 2019
淨投資收益激勵費		$	—		$	2.4		$	—		$	3.5

截至2020年6月30日和2019年12月31日，沒有支付給牛津廣場管理公司的淨投資收入激勵費。

資本利得獎勵費用是在每個日曆年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠的，相當於公司“獎勵費用資本收益”的20%，該獎勵費用資本收益包括每個日曆年度的投資已實現收益，扣除該日曆年度所有已實現投資虧損和投資未實現資本折舊後的淨額。然而，僅為會計目的，為反映某一特定期間應支付的理論資本利得獎勵費用，猶如所有投資未實現收益均已實現，本公司將根據該日曆年度的投資已實現淨收益/虧損和投資未實現折舊(根據投資諮詢協議的條款)，再加上期末持有的投資的未實現增值，應計資本收益獎勵費用。應注意，就會計目的如此計算及應計的費用不一定須根據投資顧問協議支付，且可能永遠不會根據資本利得激勵費用的計算在其後期間支付。根據投資諮詢協議支付的金額將與投資諮詢協議中反映的公式一致。

與投資組合的假設清算有關的資本利得獎勵費用支出(假設投資的已實現或未實現損益沒有其他變化)僅在本公司的投資組合於期末完全清算並於該日終止投資諮詢協議的情況下才應支付給牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)。此外，資本利得獎勵費用支出隨公司的整體投資結果而波動。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月期間，沒有發生資本利得獎勵費用。截至2020年6月30日和2019年12月31日，沒有應付給牛津廣場管理公司的應計資本利得獎勵費用。

管理協議

本公司亦與牛津基金訂立管理協議，根據該協議，牛津基金向本公司提供行政服務。本公司向Oxford Funds支付Oxford Funds因履行管理協議項下的責任而產生的間接費用及其他開支的可分配部分，包括部分租金及首席財務官、司庫、財務總監、會計人員及其他行政支援人員的薪酬，這會造成董事會必須監察的潛在利益衝突。根據公司與Alaric Compliance Services，LLC之間的協議條款，公司還向牛津基金公司償還與公司首席合規官履行職能相關的費用，牛津基金公司將代表公司支付這些費用。

牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)由其管理成員牛津基金(Oxford Funds)控制。董事會成員查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)持有牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)的少數非控股權益。牛津基金管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。公司首席執行官兼董事喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)是牛津基金(Oxford Funds)的管理成員。公司總裁兼首席運營官索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)也是牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)總裁和牛津基金(Oxford Funds)成員。

根據與牛津基金訂立的行政協議，截至2020年及2019年6月30日止三個月，本公司分別產生約168,000美元及195,000美元，作為分配予本公司行政活動的僱員服務的補償開支。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，公司分別產生了約369,000美元和428,000美元的補償費用。此外，本公司於截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月根據行政協議分配的設施成本分別約為14,000美元及16,000美元。截至2020年6月30日及2019年6月30日止六個月，本公司分別產生約29,000美元及32,000美元根據行政協議分配的設施成本。截至2020年6月30日，根據管理協議，應支付的金額約為16,000美元。截至2019年12月31日，無管理協議項下應付款項。

共同投資贖回救濟

2017年6月14日，美國證券交易委員會發布了一項命令，允許本公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成投資組合公司的談判共同投資交易(“命令”)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，公司及其某些聯屬公司現在被允許與任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是公司的投資顧問或控制、控制或與公司的投資顧問共同控制的投資顧問)共同投資於談判的投資機會，而這樣做本來是1940年法案所禁止的，從而為公司的股東提供了獲得更廣泛的投資機會的機會。

根據該命令，如果獨立董事的“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對公司及其股東是合理和公平的，並且不涉及對公司或其股東的越界行為，則公司被允許與其關聯公司共同投資此類投資機會。(2)根據該命令，本公司獲準與其關聯公司共同投資於此類投資機會，前提是其獨立董事的“必要多數”(定義見1940年法令第57(O)節)對共同投資交易作出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對公司及其股東是合理和公平的

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注7.關聯方交易(續)

(2)潛在的共同投資交易符合本公司股東的利益，符合本公司當時的投資目標和戰略。

注8.每股收益

下表分別列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月由淨投資收入和每股運營造成的基本淨資產和稀釋淨增加/(減少)淨資產的計算方法：

	三個月告一段落六月三十日， 2020		三個月告一段落六月三十日， 2019			六個月告一段落六月三十日， 2020			六個月告一段落六月三十日， 2019
淨投資收益	$	4,329,982	$	12,779,309		$	10,702,473		$	21,143,297
加權平均已發行普通股		49,589,607		47,650,959			49,363,588			47,650,959
每股普通股淨投資收益帶來的淨資產淨增長	$	0.09	$	0.27		$	0.22		$	0.44
經營所致淨資產淨增/(減)	$	20,555,569	$	(7,536,690	)	$	(58,802,444	)	$	5,213,262
每股普通股營業淨資產淨增加/(減少)	$	0.41	$	(0.16	)	$	(1.19	)	$	0.11

注9.分配

本公司打算繼續經營，以便有資格根據守則作為RIC徵税，因此，本公司將不需要就其分配給股東的應税收入和收益部分繳納聯邦所得税。為了有資格作為RIC徵税，除其他要求外，本公司還被要求分配至少90%的年度投資公司應納税收入，根據準則的定義。每季度作為分派支付的金額由董事會決定，並基於本公司管理層估計的年度應納税所得額。根據美國聯邦所得税條例計算的收入與GAAP收入有很大不同。然而，如果公司累計未分配的應税收益低於所宣佈的分配額，則該會計年度公司分配總額的一部分可被視為向公司股東返還用於納税的資本。

該公司打算遵守守則中關於RICS的適用條款，使應税收入的分配足以免除基本上所有的聯邦所得税。公司可酌情結轉超過歷年分配的應税收入，併為這些收入支付4%的消費税。本公司將根據需要對估計的超額應税收入應計消費税。

該公司對其普通股股東採取了一項“選擇退出”分銷再投資計劃。因此，如果公司進行現金分配，那麼股東的現金分配將自動再投資於公司普通股的額外股份，除非他們特別“選擇退出”分配再投資計劃以獲得現金分配。截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月內，本公司並無就分銷再投資計劃向股東發行任何普通股。在截至2020年6月30日的6個月中，該公司發行了42,343股普通股，價值20萬美元，與分銷再投資計劃有關。截至2019年6月30日止六個月內，本公司並無向股東發行任何與分銷再投資有關的普通股

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注9.分配(續)

計劃。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月內，作為本公司普通股股東股息再投資計劃的一部分，本公司股息再投資管理人分別以約20萬美元和10萬美元在公開市場購買了67,726股和21,785股普通股，以滿足本公司股息的再投資部分。截至2020年6月30日和2019年6月30日止六個月，作為本公司普通股股東股息再投資計劃的一部分，本公司股息再投資管理人分別以約30萬美元和30萬美元在公開市場購買了88,172股和40,575股普通股，以滿足本公司股息的再投資部分。在2020年4月30日、5月29日和6月30日，該公司每月支付的分紅約為330萬美元，或每股0.067美元。

2010年12月22日，“2010年受監管投資公司現代化法案”(以下簡稱“法案”)頒佈，改變了有關RICS税收處理的各種技術規則。有關修訂一般在頒佈日期後開始的課税年度生效。根據該法令，本公司將獲準無限期結轉自頒佈之日起計税年度所發生的資本虧損。然而，在未來納税年度內發生的任何損失將被要求在立法前納税年度發生的損失之前使用，這些損失有到期日。由於這一排序規則，頒佈前的資本損失結轉可能更有可能到期而未使用。此外，頒佈後結轉的資本損失將保留短期或長期損失的性質，而不是像以前的法律那樣被視為全部短期損失。

在截至2020年6月30的三個月中，分配的税收性質在估計的基礎上為每股0.167美元，來自普通收入的每股收益為0.034美元，作為資本的納税回報。在截至2019年6月30日的三個月中，報告的分配金額和來源僅為估計值(基於歷史上報告的税收性質的平均值)，並不用於美國税務報告目的。由於本公司認為分配的歷史税務特徵是最有用的、可隨時獲得的信息，因此本公司使用自本公司成立以來所有年份的平均值來提供本報告中的估計。然而，出於聯邦所得税目的分配的時間和性質(根據可能與GAAP不同的美國聯邦税收規則確定)可能與公司在提供本報告估算時使用的歷史信息有很大不同。2020年所有分配的最終來源將在年底後確定，所代表的金額可能與最終表格1099-DIV通知中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。

附註10.每股資產淨值

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司每股資產淨值分別為3.54美元和5.12美元。在釐定本公司每股資產淨值時，董事會真誠地釐定本公司缺乏可靠市場報價的組合投資的公允價值。

注11.股票發行計劃

2019年8月1日，公司與拉登堡·塔爾曼公司簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，公司可以不時通過在市場上(“ATM”)發售至多1.5億美元的公司普通股。在截至2020年6月30日的三個月裏，公司沒有根據自動取款機發售的規定出售任何普通股。在截至2020年6月30日的6個月裏，根據自動取款機的發售，公司總共出售了1,098,277股普通股。在截至2020年6月30日的6個月中，扣除承銷費和發行成本後，籌集的資本總額約為580萬美元。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注12.投資收益

下表分別列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的投資收益構成：

	三個月告一段落六月三十日， 2020		三個月告一段落六月三十日， 2019		六個月告一段落六月三十日， 2020		六個月告一段落六月三十日， 2019
利息收入
申報利息收入	$	4,389,601	$	6,975,915	$	9,564,346	$	13,886,433
原發行貼現和市場貼現收入		297,399		224,410		583,106		359,410
實物支付利息收入		61,150		59,084		123,305		148,372
按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入		125,232		172,967		256,880		186,642
利息收入總額	$	4,873,382	$	7,432,376	$	10,527,637	$	14,580,857
證券化工具收益	$	3,217,953	$	6,649,481	$	7,977,023	$	13,496,406
股息收入--非現金	$	—	$	6,335,886	$	—	$	6,335,886
其他收入
收費信	$	162,658	$	99,328	$	326,509	$	201,130
貸款預付款和債券催繳費用		—		160,000		200,000		160,000
所有其他費用		628		235,830		48,140		363,736
其他收入合計	$	163,286	$	495,158	$	574,649	$	724,866
總投資收益	$	8,254,621	$	20,912,901	$	19,079,309	$	35,138,015

1940年法案要求商業發展公司向其投資組合的公司提供重要的管理援助。該公司向投資組合公司提供與其投資有關的管理協助，可獲得手續費收入。截至2020年6月30日止三個月及截至2019年6月30日止六個月，本公司並無收取任何管理協助費用收入。

附註13.承付款和或有事項

在正常的業務過程中，本公司簽訂了各種承諾，其中包含可能使本公司面臨一定損失風險的各種擔保和賠償。這類業務未來出現虧損的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至2020年6月30日，公司沒有任何購買額外債務投資的承諾。

本公司目前並未受到任何重大法律程序的影響。本公司可能不時在正常業務過程中參與某些法律程序，包括與執行本公司與其投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的訴訟。雖然這些法律訴訟的結果(如果有的話)無法確切預測，但公司預計這些訴訟不會對其綜合經營業績和財務狀況產生實質性影響。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注14.財務亮點

分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的財務亮點如下：

每股數據	三個月告一段落六月三十日， 2020			三個月告一段落六月三十日， 2019			六個月告一段落六月三十日， 2020			六個月告一段落六月三十日， 2019
截至期初的資產淨值	$	3.32		$	6.67		$	5.12		$	6.60
淨投資收益(1)		0.09			0.27			0.22			0.44
已實現淨額和未實現淨額損益(2)		0.33			(0.43	)		(1.40	)		(0.33	)
經營資產淨值淨增加/(減少)		0.42			(0.16	)		(1.18	)		0.11
淨投資收益的每股分配		(0.17	)		(0.17	)		(0.33	)		(0.34	)
資本分配納税申報單(三)		(0.03	)		(0.03	)		(0.07	)		(0.06	)
總分配		(0.20	)		(0.20	)		(0.40	)		(0.40	)
已發行/回購股份的效力，毛		—			—			—			—
期末資產淨值	$	3.54		$	6.31		$	3.54		$	6.31
期初每股市值	$	2.55		$	6.50		$	5.44		$	6.47
期末每股市值	$	2.80		$	6.40		$	2.80		$	6.40
基於市值的總回報(4)		17.84	%		1.60	%		(41.94	)%		5.21	%
基於資產淨值的總回報(5)		12.68	%		(2.38	)%		(23.01	)%		1.68	%
期末已發行股份		49,589,607			47,650,959			49,589,607			47,650,959

比率/補充數據(8)
期末淨資產(000美元)	$	175,327		$	300,829		$	175,327		$	300,829
平均淨資產(000美元)		170,033			309,387			188,562			312,841
營業費用與平均淨資產的比率(6)		9.23	%		10.52	%		8.88	%		8.95	%
淨投資收益與平均淨資產之比(6)		10.19	%		16.52	%		11.35	%		13.52	%
投資組合換手率(7)		4.75	%		6.89	%		6.47	%		7.82	%

____________

(1)每股收益是指根據加權平均流通股計算的當期每股淨投資收入。

(2)預測已實現淨收益和未實現收益/(虧損)包括四捨五入調整，以協調每股資產淨值的變化。

(3)資產管理公司監控可用應税收益，包括淨投資收入和已實現的資本利得，以確定本年度是否可能發生資本退税。如果公司的應税收益低於該會計年度的公司分配總額，則這些分配的一部分可被視為向公司股東返還資本的税款。在本會計年度結束後準備納税申報單之前，無法確定公司收益的最終納税性質。報告的分配金額和來源僅為估計(基於歷史上報告的納税性質的平均值)，並不用於美國税務報告目的。

(4)假設根據公司分銷再投資計劃獲得的分銷再投資價格，以市值為基礎的最終總回報等於期末市值與期初市值的增減加上分派除以期初市值，不包括任何折扣。總回報不是按年計算的。

(5)以資產淨值為基礎的最終總回報等於期末資產淨值與期初資產淨值的增減加上分配除以期初資產淨值。總回報不是按年計算的。

(6)年化增長。

(7)投資組合換手率採用年初至今現金投資銷售和債務償還或年初至今現金投資購買超過公允價值總投資平均值中的較小者來計算。

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注14.財務亮點(續)

(8)以下表格提供了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的補充績效比率(年化)：

	三個月告一段落六月三十日， 2020		三個月告一段落六月三十日， 2019		六個月告一段落六月三十日， 2020		六個月告一段落六月三十日， 2019
營業費用與平均淨資產的比率：
獎勵費用前的營業費用	9.23	%	7.47	%	8.88	%	6.70	%
淨投資收益獎勵費用	—	%	3.05	%	—	%	2.24	%
費用比率，不包括利息費用	4.75	%	6.89	%	4.56	%	5.78	%

注15.風險和不確定性

美國資本市場正在經歷一段極度動盪和混亂的時期。2019年12月，中國出現了一種新型冠狀病毒株(又稱“新冠肺炎”)，此後包括美國在內的多個國家都檢測到了這種病毒。新冠肺炎傳播迅速，已被世界衞生組織認定為全球大流行。作為迴應，政府當局對旅行施加了限制，並暫時關閉了受影響司法管轄區的許多公司辦公室、零售店、餐館和製造設施和工廠，包括從2020年3月開始的美國。這場流行病和由此引起的經濟混亂對公司的一些投資組合公司的業務運營和CLO投資產生了不利影響，並已經並可能繼續對公司的運營產生不利影響。該公司投資的投資組合公司的運營和財務表現取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延，這種不確定性可能反過來影響其投資的估值。

雖然很難預測新冠肺炎疫情對本公司投資的基礎CLO工具的影響程度，但CLO工具未能滿足某些財務契約，包括充分的抵押和/或利息覆蓋測試，可能會導致其向我們支付的款項減少。如果CLO工具未能通過某些測試，優先於我們的債務的持有者可能有權獲得額外的付款，這反過來又會減少我們本來有權獲得的付款。另外，本公司可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的CLO工具或我們可能進行的任何其他投資談判新的條款。如果這些情況發生，可能會對公司的經營業績和現金流產生重大不利影響。

作為商業發展公司，本公司須按董事會真誠釐定或在其指示下釐定的公允價值進行投資。本公司投資的公允價值減少計入未實現折舊。視市場情況而定，本公司未來可能出現重大虧損，這可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

本公司收購的CLO車輛權益一般交易清淡或交易市場有限。CLO車輛通常是私下發售和出售的，即使是在二級市場也是如此。因此，對CLO工具的投資可能被定性為非流動性證券。除了與投資債務證券相關的一般風險外，CLO工具還帶有額外的風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分派可能不足以支付利息或其他款項；(Ii)抵押品的質量可能會下降或違約；(Iii)本公司對CLO部分的投資可能從屬於其他高級票據部分；以及(Iv)證券的複雜結構在投資時可能無法完全理解，並可能產生

牛津廣場資本公司。

合併財務報表附註
2020年6月30日
(未經審計)

注15.風險和不確定性(續)

與CLO工具的糾紛或意想不到的投資結果。如果公司在CLO股權投資方面的本金回收低於公司為這些投資支付的價格，公司的資產淨值也可能隨着時間的推移而下降。

該公司將現金存入隔夜貨幣市場賬户，有時現金和現金等價物可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。此外，公司的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司，如果這些公司中的任何一家公司在公司持有的任何債務證券下違約，或者如果這些部門經歷市場低迷，公司將面臨重大損失的風險。

注16.後續事件

應支付給股東的以下分配如下所示：

每股分派申報的金額	記錄日期	應付日期	宣佈的日期
$0.035	2020年7月17日	2020年7月31日	2020年6月1日
$0.035	2020年8月17日	2020年8月31日	2020年6月1日
$0.035	2020年9月16日	2020年9月30日	2020年6月1日

公司管理層對截至這些合併財務報表發佈之日的後續事件進行了評估，並注意到沒有其他事件需要對財務報表進行調整或披露。

第二項：報告管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

關於前瞻性陳述的警告性聲明

這份關於Form 10-Q的季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對牛津廣場資本公司、我們當前和未來的證券投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。本季度報告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定性，包括以下陳述：

·我們需要評估我們未來的運營業績，包括我們因當前新冠肺炎疫情而實現目標的能力；

·投資者關注我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

·我們關注的是我們預期進行的投資的影響；

·中國支持我們的合同安排和與第三方的關係；

·中國關注我們未來的成功對總體經濟的依賴及其對我們投資行業的影響，以及新冠肺炎疫情對我們的影響；

·我們關注信貸市場流動性長期下降對我們業務的影響，以及新冠肺炎疫情對我們業務的影響；

·我們將繼續關注我們未來的經營業績以及新冠肺炎疫情對我們的影響；

·我們更加重視我們投資組合公司和CLO投資實現目標的能力，包括當前的新冠肺炎大流行；

·摩根士丹利資本國際評估了我們對投資組合公司和CLO的投資估值，特別是那些沒有流動性交易市場的投資，以及新冠肺炎大流行對其的影響；

·中國關注不斷變化的市場狀況，以及我們進入另類債務市場和額外債務和股權資本的能力，以及新冠肺炎大流行對我們的影響；

·中國支持我們預期的融資和投資；

·提高我們的現金資源和營運資本的充分性；

·評估我們投資組合公司運營和CLO投資的現金流(如果有的話)的時間，以考慮新冠肺炎大流行對其的影響；以及

·我們的投資顧問有能力為我們找到合適的投資，監測和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對我們的影響。

這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

·我們擔心經濟低迷，包括目前的新冠肺炎疫情，可能會削弱我們投資組合公司和CLO投資繼續運營的能力，這可能導致我們對此類投資組合公司和CLO投資的部分或全部投資損失；

·投資者擔心，可用信貸收縮和/或無法進入股市，包括目前的新冠肺炎大流行，可能會損害我們的貸款和投資活動；

·我們擔心利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為投資戰略的一部分；

·人民幣匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是在我們收到以外幣而不是美元計價的付款的情況下；以及

·我們強調了我們在第1A項中確定的風險、不確定性和其他因素。我們在截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告中包含的風險因素，以及本Form 10-Q季度報告和我們提交給SEC的其他文件中的其他風險因素。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新貸款和投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定性，我們不應將在本季度報告10-Q表格中包含預測或前瞻性陳述視為我們的計劃和目標將會實現。這些風險和不確定因素包括我們截至2019年12月31日的年度報告(Form 10-K)和本季度報告(Form 10-Q)其他部分中描述或識別的風險因素。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅適用於本季度報告10-Q表格的日期。

除文意另有所指外，術語“OXSQ”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指牛津廣場資本公司及其子公司牛津廣場基金2018有限責任公司(“OXSQ Funding”)；“牛津廣場管理”是指牛津廣場管理有限責任公司；而“牛津基金”是指牛津基金有限責任公司。

以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的綜合財務報表以及本季度報告(Form 10-Q)中其他地方包含的相關注釋一起閲讀。

概述

我們的投資目標是最大化投資組合的總回報。我們的主要重點是通過主要投資於公司債務證券和抵押貸款債券(“CLO”)來尋求有吸引力的風險調整後的總回報，抵押貸款債券是擁有公司債務證券的結構性金融投資。CLO投資還可能包括倉庫設施，這是旨在聚合貸款的早期CLO工具，這些貸款可能被用來構成傳統CLO工具的基礎。本公司為封閉式非多元化管理投資公司，並已選擇根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)受規管為業務發展公司(“BDC”)。我們已選擇從2003課税年度開始，根據經修訂的1986年國税法(“國税法”)，為税務目的而被視為受監管的投資公司(“RIC”)。

我們的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理，該公司是根據1940年修訂後的“投資顧問法案”註冊的投資顧問。牛津廣場管理公司的所有者是牛津基金有限責任公司(“牛津基金”)，該公司的管理成員和關聯方查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)是牛津廣場資本公司董事會(“董事會”)成員，他持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。我們的首席執行官喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)和總裁索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)是牛津基金的控股成員。根據一項投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)，我們同意向牛津廣場管理公司支付按總資產計算的年度基本費和根據我們的業績計算的激勵費。根據經修訂及重述的管理協議(“管理協議”)，吾等已同意支付或償還牛津基金作為管理人在經營本公司時發生的若干開支。我們的高管和董事，以及牛津廣場管理公司和牛津基金的高管，擔任或可能擔任與我們的業務類似的實體的高管和董事。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。

我們通常預計對我們投資組合中的每家公司的投資在500萬至5000萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的規模變化和市場狀況的需要而按比例變化。我們預計，我們的投資組合將是多元化的，有大量的投資，只有極少的投資(如果有的話)超過總投資組合的5.0%。截至2020年6月30日，我們的債務投資聲明利率在3.93%至10.81%之間，到期日在11個月至133個月之間。此外，截至2020年6月30日，我們的總投資組合的債務投資加權平均年化收益率約為8.12%。

我們債務投資的加權平均年化收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們投資組合的一部分有關，是在支付所有費用和費用之前計算的。加權平均年化收益率是使用截至2020年6月30日的實際利率計算的，其中包括原始發行折扣(OID)的增加。不能保證加權平均年化收益率將保持在當前水平。

我們歷史上都是借錢投資，可能還會繼續借錢投資。因此，我們暴露在槓桿的風險之下，這可能被認為是一種投機性的投資技巧。借款，也被稱為槓桿，放大了投資金額的收益和損失的潛力，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。此外，與我們借款相關的成本，包括支付給牛津廣場管理公司的管理費的任何增加，都將由我們的普通股股東承擔。

此外，根據1940年法案，作為BDC，我們必須向我們的投資組合公司提供重要的管理援助，因此我們可能會收取費用。這種協助可能包括監控我們投資組合公司的運營，參加董事會和管理層會議，諮詢投資組合公司的管理人員併為其提供建議，以及提供其他組織和財務指導。這些費用通常是非經常性的，但在某些情況下，它們可能有經常性的組成部分。到目前為止，我們還沒有收到管理援助的手續費收入。

在可能的範圍內，我們通常會尋求投資於以借款人資產的擔保權益為抵押的貸款，或由交易本金擔保的貸款。利息支付，如果不延期，通常是按季度支付的，大多數債務投資都計劃按月或按季度支付本金。當我們收到購買投資組合公司股票的認股權證時，認股權證通常會有名義執行價，並將使我們有權購買借款人一定比例的股票。

在截至2020年6月30日的季度裏，美國貸款市場比截至2020年3月31日的季度有所增強。根據S&P/LSTA槓桿貸款指數的定義，美國貸款價格從2020年3月31日的面值的82.85%上升到2020年6月10日的季度高點91.24%，然後在2020年6月30日下降到面值的89.88%。截至2020年6月30日，公司董事會根據公司的估值程序，真誠地批准了公司投資組合的公允價值約2.708億美元。我們認為，新冠肺炎疫情代表着一種非常情況，對公司投資的公允價值產生了重大影響。因此，2020年6月30日之後，公司投資組合的公允價值可能會受到未知情況和事件的進一步負面影響。

關鍵會計政策

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制合併財務報表和相關披露，要求管理層作出影響報告資產和負債額、披露合併財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計大相徑庭。我們已將投資估值和投資收益確定為關鍵會計政策。

投資估價

我們根據ASC 820“公允價值計量和披露”的規定，以公允價值計量我們的投資組合。在編制綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。我們認為，沒有一種明確的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值需要對每項組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致的估值過程。

ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所收到的價格。ASC 820-10還建立了三層

公允價值層次，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；級別2，包括輸入，如活躍市場中類似證券的報價和非活躍市場中相同證券的報價；以及級別3，定義為不可觀察的輸入，其市場數據很少或沒有，因此需要一個實體制定自己的假設。我們不斷考慮當前市場狀況的屬性，並確定由於我們的投資組合的市場普遍缺乏流動性，因此市場數據很少或根本不存在，我們所有的投資都基於截至2020年6月30日的“3級”投入。

我們的董事會每季度決定我們投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。我們可能會聘請第三方評估公司協助評估其某些銀團貸款和雙邊投資，包括相關的股權投資，儘管我們的董事會最終決定每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動在綜合經營報表中記錄為未實現升值/折舊淨變動。

銀團貸款

根據ASC820-10，我們的估值程序特別規定對為每種證券提供市場的大型代理銀行提供的指示性報價進行審查。然而，我們為了確定其銀團貸款投資的公允價值而從其獲得指示性投標報價的市場已經顯示出ASC-820-10所描述的非流動性屬性。在流動資金不足的期間，當吾等相信從代理銀行收到的對其擁有的某些銀團投資的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值，或當沒有市場指示性報價時，吾等可能會聘請第三方評估公司為我們擁有的某些銀團投資提供估值方面的協助。此外，牛津廣場管理公司還準備對每筆銀團貸款進行分析、財務摘要、契約性遵守審查、證券最近的交易活動(如果知道)以及與投資組合公司相關的其他業務發展。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在此情況下，估值委員會在釐定公允價值時，會盡可能考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易的其他情況。估值委員會將評估該等額外資料的影響，並將其納入考慮由第三方估值公司(如有)提供的分析所顯示的公允價值。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

債務和股權抵押貸款債券(CDO)

我們已經在CLO投資工具和CLO倉庫投資中獲得了一些債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，我們會考慮認可行業定價服務所提供的指示價為主要來源，以及該等價格的隱含收益率，並輔之以在期末或期末前後在市場上進行的實際交易，以及安排該等投資工具交易的經紀所提供的指示價。我們亦會考慮權益分派付款的記錄日期落在期內最後一天的情況，以及潛在買家要求下調實質上代表所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括關於其他相關交易的任何現有信息，包括市場上的確定出價和報價，以及競爭中招投標產生的信息。此外，我們還會考慮特定投資工具的運營指標，包括抵押品測試的合規性、違約和重組證券，以及支付違約(如果有的話)。在流動性不足和波動時期，我們可能會更多地依賴其他指標，包括但不限於抵押品經理、再投資期剩餘時間、預期現金流和超額抵押比率，而不是公司產生的估值收益率。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交本公司董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

雙邊投資(包括股權)

容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據董事會批准的估值程序，根據估值委員會的建議，第三方評估公司將根據估值委員會的建議，為我們的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，(Ii)本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%。在計入本季度的本金償還後。此外，在為符合上文(I)和(Ii)項所述參數的組合投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是基於其信用評級系統下分配給每種此類證券的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上述(I)項和(Ii)項參數的雙邊投資不需要第三方估值，在這些情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。所有資料均呈交本公司董事會以供其釐定該等投資的公允價值。

投資收益

利息收入

一般情況下，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或者如果我們預計借款人無法償還其債務和其他義務，我們將把該貸款置於非應計狀態，併為財務報告目的一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和利息通過付款或由於重組而被視為可收回的全部本金和利息都已轉為流動為止，我們將把這筆貸款置於非應計狀態，並一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和/或本金都通過付款或由於重組而被視為可收回的流動本金和/或本金。我們通常在支付逾期本金和利息時將非權責發生貸款恢復到應計狀態，並根據我們的判斷，很可能保持現行狀態。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們有兩項債務投資處於非權責發生狀態。

利息收入還包括我們投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)條款。關於PIK條款及其對利息收入的影響，請參考下面的“實物支付”一節。

實物支付

我們的投資組合中有債務和優先股投資，其中包含合同PIK條款。某些PIK投資為發行人提供了在每個付款日以現金或額外證券付款的選項。PIK利息和優先股股息按合同利率計算，並應計為收入，分別記為利息和股息收入。PIK金額將添加到資本化日期的本金餘額中。在資本化時，PIK組成部分須遵守與其相關投資相關的公允價值估計。在這一點上，我們認為PIK不完全有望實現，PIK投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦有可能實現PIK，非應計狀態的PIK投資將恢復為應計狀態。在截至2020年6月30日的季度，沒有PIK優先股股息被確認為股息收入，因為預計這些股息不會完全實現。

證券化工具和投資的收益

CLO工具的權益類證券(通常是收益票據或次級票據)的投資收益按照美國會計準則第325-40條的規定使用實際利息法記錄。

根據估計現金流、預期時間及預期贖回，包括尚未於相關期末作出首次分派的CLO股權投資。我們監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在綜合經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與我們期內實際收到的税基投資收入和現金分配不同。

其他收入

其他收入包括我們的貸款投資所賺取的預付款、修改和其他費用、費用函中的分配以及與證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人手續費的一定比例，並在賺取時記為其他收入。我們還可能賺取與我們對某些證券化工具或“CLO倉庫設施”的投資相關的成功費用，這取決於永久性CLO證券化結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成後賺取和確認的。

近期發佈的會計準則

有關近期會計聲明的説明，包括對我們合併財務報表的影響，請參閲我們的合併財務報表的“附註3.重要賬户政策摘要”。

投資組合構成和投資活動

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們投資組合的總公允價值分別約為2.708億美元和3.648億美元。在截至2020年6月30日的6個月期間，投資價值下降的主要原因是，我們的投資組合的未實現淨折舊約6650萬美元(其中包括減少CLO股權成本價值460萬美元)、債務償還2870萬美元、證券銷售2050萬美元和已實現虧損300萬美元，但被收購的2870萬美元投資部分抵消。

截至2020年6月30日的6個月和截至2019年12月31日的年度的投資組合對賬如下：

(百萬美元)	六月三十日， 2020			十二月三十一日， 2019
開始投資組合	$	364.8		$	445.0
獲得的有價證券投資		28.7			54.8
償還債務		(28.7	)		(43.9	)
出售證券		(20.5	)		(15.9	)
降低CLO權益成本價值(1)		(4.6	)		(12.8	)
應收PIK的非現金利息收入		0.1			8.0
增加投資折扣(2)		0.5			0.8
投資未實現增值/折舊淨變化		(66.5	)		(69.5	)
投資已實現淨虧損		(3.0	)		(1.7	)
結束投資組合	$	270.8		$	364.8

____________

(1)在截至2020年6月30日的6個月中，我們CLO股權投資的成本價值的減少代表了截至2020年6月30日的6個月收到的或有權收到的分配之間的差額，約為1,260萬美元，以及約800萬美元的實際收益利息收入。截至2019年12月31日的年度，我們CLO股權投資的成本價值減少代表截至2019年12月31日的年度已收到或有權收到的分派約3800萬美元與實際收益利息收入約2520萬美元之間的差額。

(2)調整範圍包括四捨五入調整，以對賬截至2020年6月30日和2019年12月31日的結束投資組合。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們購買了約2870萬美元的組合投資，其中包括對現有投資組合公司的約1080萬美元的額外投資。在截至2019年12月31日的一年中，我們購買了約5480萬美元的組合投資，其中包括對現有投資組合公司的約1430萬美元的額外投資。

在某些情況下，我們根據未償還貸款餘額的預定攤銷和出售有價證券投資獲得投資收益。此外，我們還收到了一些債務的償還。

在預定到期日之前的投資。這些還款的頻率或金額在不同時期可能會有很大波動。

截至2020年6月30日的6個月和截至2019年12月31日的年度，我們確認的證券銷售收益分別約為2050萬美元和1590萬美元。此外，在截至2020年6月30日的六個月和截至2019年12月31日的年度內，我們的債務償還分別約為2,870萬美元和4,390萬美元。

截至2020年6月30日，我們對20家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為1.892億美元，股權投資約為8160萬美元。在截至2020年6月30日的六個月內，我們的債務和優先股投資包括大約10萬美元的資本化PIK利息，如上文“概述”部分所述，這筆利息將增加到我們投資的賬面價值中，減去本金的償還。

截至2019年12月31日，我們對21家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為2.414億美元，股權投資約為1.234億美元。截至2019年12月31日的年度，我們的債務和優先股投資包括大約800萬美元的PIK利息/股息，如上所述，這些利息/股息增加到我們投資的賬面價值，減去本金的償還。

下表顯示了過去六個季度的季度組合投資活動：

截至三個月(百萬美元)	購買投資		債務還款		減量要關閉，請執行以下操作權益成本(1)		銷售投資
2020年6月30日	$	21.3	$	16.7	$	2.6	$	9.5
2020年3月31日		7.4		12.0		2.0		11.1
總計(2)	$	28.7	$	28.7	$	4.6	$	20.5
2019年12月31日	$	3.9	$	19.7	$	5.5	$	—
2019年9月31日		—		0.2		3.2		4.9
2019年6月30日		46.4		23.5		2.6		7.4
2019年3月31日		4.4		0.4		1.4		3.6
總計(2)	$	54.8	$	43.9	$	12.8	$	15.9

____________

(1)淨收益是指CLO股權成本價值的減少(代表收到的或有權收到的超過實際收益利息收入的分配)。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日我們按資產類別劃分的投資組合的公允價值：

	2020年6月30日				2019年12月31日
(百萬美元)	投資於公允價值		百分比總投資組合		投資於公允價值		百分比總投資組合
高級擔保票據	$	188.6	69.7	%	$	240.5	65.9	%
CLO債務		0.6	0.2	%		0.8	0.2	%
CLO股權		81.0	29.9	%		120.6	33.1	%
股權和其他投資		0.6	0.2	%		2.8	0.8	%
總計(1)	$	270.8	100.0	%	$	364.8	100.0	%

____________

(1)由於四捨五入的關係，所有數字的總和可能不是總和。

在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70.0%。截至2020年6月30日，我們持有的合格資產佔我們總資產的71.2%。當符合資格的資產佔總資產的比例低於70.0%時，並無額外收購不符合資格的資產。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們按行業按公允價值劃分的投資組合：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	投資於公允價值		百分比公允價值		投資於公允價值		百分比公允價值
	(百萬美元)				(百萬美元)
結構性融資(1)	$	81.6	30.1	%	$	121.4	33.3	%
醫療保健		53.1	19.6	%		59.6	16.3	%
商業服務		51.3	19.0	%		59.3	16.3	%
軟體		29.5	10.9	%		40.2	11.0	%
電信服務		12.8	4.7	%		14.5	4.0	%
物流		12.4	4.6	%		12.7	3.5	%
公用事業		6.7	2.5	%		12.2	3.3	%
多元化保險		6.5	2.4	%		9.9	2.7	%
教育		5.8	2.1	%		5.6	1.5	%
航空航天與國防		5.3	2.0	%		5.4	1.5	%
IT諮詢		0.6	0.2	%		2.8	0.8	%
塑料製造業		5.2	1.9	%		—	—	%
金融中介機構		—	—	%		21.2	5.8	%
總計(2)	$	270.8	100.0	%	$	364.8	100.0	%

____________

(1)財務報表反映了截至2020年6月30日和2019年12月31日我們對CLO的債務和股權投資。

(2)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

檔案袋評分

我們採用了信用評級系統來監督我們的債務投資組合的質量。截至2020年6月30日和2019年12月31日，根據投資組合中債務投資的公允價值，我們的投資組合的加權平均評級分別為2.3和2.2。CLO中的股權證券和投資不評級。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的債權投資組合評級如下：

		2020年6月30日
職等	摘要説明	校長價值		百分比總投資組合		投資組合位於公允價值		百分比總投資組合
		(億美元)				(億美元)
1	該公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。	$	—	—	%	$	—	—	%
2	全額償還未清償的款項預計OXSQ的成本基礎和利息將用於特定部分。		173.5	71.8	%		148.4	78.4	%
3	需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的成本基礎和利息的未償還金額。		42.4	17.5	%		35.3	18.7	%
4	利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。		—	—	%		—	—	%
5	預計不會全額償還OXSQ的成本基礎的未償還金額，具體部分的投資是處於非應計狀態的。		25.8	10.7	%		5.4	2.9	%
	總計(1)	$	241.7	100.0	%	$	189.2	100.0	%

		2019年12月31日
職等	摘要説明	本金價值		債務組合百分比		投資組合位於公允價值		債務組合百分比
		(億美元)				(億美元)
1	該公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。	$	—	—	%	$	—	—	%
2	全額償還未清償的款項預計OXSQ的成本基礎和利息將用於特定部分。		206.6	75.3	%		200.5	83.1	%
3	需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的成本基礎和利息的未償還金額。		42.5	15.5	%		35.1	14.5	%
4	利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。		10.2	3.7	%		3.6	1.5	%
5	全額償還未清償的款項預計OXSQ的成本基礎不會具體部分和投資是處於非應計狀態的。		15.0	5.5	%		2.3	0.9	%
	總計(1)	$	274.2	100.0	%	$	241.4	100.0	%

____________

(1)由於四捨五入的關係，所有數字的總和可能不是總和。

我們預計，我們的部分投資將不時出現在3級、4級或5級類別，因此，我們將被要求與陷入困境的投資組合公司合作，以改善它們的業務並保護我們的投資。3級、4級或5級投資的數量和金額可能會在不同時期波動。

行動結果

以下是我們在截至2020年6月30日的三個月和六個月與截至2019年6月30日的三個月和六個月的運營結果的比較。

投資收益

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的投資收入分別約為830萬美元和2090萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的投資收入分別約為1910萬美元和3510萬美元。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的投資收益構成：

	三個月告一段落六月三十日， 2020		三個月告一段落六月三十日， 2019		六個月告一段落六月三十日， 2020		六個月告一段落六月三十日， 2019
利息收入
申報利息收入	$	4,389,601	$	6,975,915	$	9,564,346	$	13,886,433
原發行貼現和市場貼現收入		297,399		224,410		583,106		359,410
實物支付利息收入		61,150		59,084		123,305		148,372
按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入		125,232		172,967		256,880		186,642
利息收入總額	$	4,873,382	$	7,432,376	$	10,527,637	$	14,580,857
證券化工具收益	$	3,217,953	$	6,649,481	$	7,977,023	$	13,496,406
股息收入-非現金	$	—	$	6,335,886	$	—	$	6,335,886
其他收入
收費信	$	162,658	$	99,328	$	326,509	$	201,130
貸款預付款和債券催繳費用		—		160,000		200,000		160,000
所有其他費用		628		235,830		48,140		363,736
其他收入合計	$	163,286	$	495,158	$	574,649	$	724,866
總投資收益	$	8,254,621	$	20,912,901	$	19,079,309	$	35,138,015

截至2020年6月30日的三個月和六個月的總投資收入減少的主要原因是，在截至2019年6月30日的三個月確認了約630萬美元的累計優先股股息收入PIK，以及截至2020年6月30日的三個月和六個月的利息收入減少。

截至2020年6月30日和2019年6月30日，創收債務投資的本金總額分別約為2.159億美元和2.945億美元。截至2020年6月30日，我們的債務投資的聲明利率範圍為3.93%至10.81%，到期日為11至133個月，而截至2019年6月30日的聲明利率範圍為5.95%至13.10%，到期日為23至145個月。此外，截至2020年6月30日，我們的總債務投資組合的加權平均債務投資收益率約為8.1%，而截至2019年6月30日的加權平均收益率約為10.0%。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，證券化工具的收入分別約為320萬美元和660萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，證券化工具的收入分別約為800萬美元和1350萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們對CLO投資的未償還本金總額分別約為3.034億美元和2.828億美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日，CLO股權投資的加權平均收益率分別約為7.1%和13.1%。

運營費用

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，總支出分別約為390萬美元和810萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，總支出分別約為840萬美元和1400萬美元。這些金額包括基本管理費、利息費用、專業費、薪酬費用、一般和行政費用以及獎勵費用。

截至2020年6月30日的三個月，扣除獎勵費用前的費用約為390萬美元，比截至2019年6月30日的季度減少了約190萬美元。截至2020年6月30日的6個月，扣除獎勵費用前的費用約為840萬美元，比截至2019年6月30日的6個月減少了約210萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，扣除獎勵費用前的費用減少很大程度上是由於利息費用和基數管理費的減少。

截至2020年6月30日的三個月的基本管理費約為100萬美元，而截至2019年6月30日的三個月的基本管理費為190萬美元。截至2020年6月30日的6個月的基本管理費約為220萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的基本管理費為350萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月的減少主要是由於加權平均總資產的減少。

截至2020年6月30日的三個月的利息支出約為190萬美元，主要涉及我們2026年到期的6.25%無擔保票據(“6.25%無擔保票據”)和2024年到期的6.50%無擔保票據(“6.50%無擔保票據”)，相比之下，截至2019年6月30日的三個月的利息支出約為280萬美元，這涉及我們6.25%的無擔保票據、6.50%的無擔保票據以及特殊用途牛津廣場融資2018有限責任公司之間達成的信貸安排N.A.(“信貸安排”)。截至2020年6月30日的6個月的利息支出約為410萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的利息支出約為500萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月的減少是由於相應期間償還信貸安排造成的。

截至2020年6月30日的三個月，專業費用(包括法律、諮詢、估值、審計和税費)約為40萬美元，大致相當於截至2019年6月30日的三個月的金額。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，專業費用分別約為90萬美元和70萬美元。截至2020年6月30日的6個月的增長主要是由於審計和法律費用的增加。

截至2020年6月30日的三個月的薪酬支出約為20萬美元，大致相當於截至2019年6月30日的三個月的金額。截至2020年6月30日的6個月的薪酬支出約為40萬美元，大致相當於截至2019年6月30日的6個月的薪酬支出。薪酬費用反映了我們的首席財務官、會計人員和其他行政支持人員服務的薪酬費用的分配。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，一般和行政費用，主要包括董事費用、保險、上市費、轉讓代理和託管費、辦公用品、設施成本和其他費用，分別約為40萬美元和60萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，一般和行政費用分別約為80萬美元和90萬美元。辦公用品、設施費用和其他費用根據管理協議的條款分配給我們。

獎勵費

由於綜合財務報表附註“附註7.關聯方交易”所述的總回報要求，截至2020年6月30日止三個月及六個月並無錄得淨投資收益獎勵費用。截至2019年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入獎勵費用分別約為240萬美元和350萬美元。

淨投資收益獎勵費用是根據上一日曆季度的“獎勵前費用淨投資收入”超過日曆季度的“優先回報金額”(Y)的金額(X)和日曆季度的“優先回報金額”(見本公司合併財務報表附註中的“附註7.關聯方交易”)計算並按季度支付的欠款。為此，“前期獎勵費用淨投資收入”是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入減去本季度的運營費用(包括基本費、根據與牛津基金的管理協議應支付的費用，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。

根據公認會計原則報告的資本利得激勵費支出是根據每個期末的已實現和未實現淨損益計算的。只有在我們的投資組合在期末完全清算並在該日終止投資諮詢協議的情況下，與投資組合的假設清算相關的費用(假設已實現或未實現的損益沒有其他變化)才會支付給我們的投資顧問。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月內，由於累計未實現淨折舊和已實現淨虧損對我們投資組合的影響，不需要應計費用。

實際應支付的資本利得獎勵費用的金額根據投資諮詢協議的條款確定，並以每個歷年結束(或投資諮詢協議終止時)計算。“投資諮詢協議”的條款規定，資本利得獎勵費用的計算依據是已實現淨收益(如果有的話)與該日曆年的未實現折舊總額相抵。此計算不會對未實現的總增值產生影響。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月內，根據投資諮詢協議的條款，不需要這樣的應計項目。

已實現和未實現的投資損益

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們確認了約280萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了在此期間出售幾項高級擔保票據投資的虧損，部分被CLO股權投資的出售所抵消。

截至2020年6月30日的三個月，我們的未實現增值淨變化約為1,900萬美元，其中包括2,440萬美元的未實現增值總額，1,240萬美元的未實現折舊總額，以及與在實現投資損益時沖銷前期未實現折舊淨額有關的約700萬美元。這包括約260萬美元的未實現淨增值，這是由於在有效收益率會計方法下我們的CLO股權投資的成本價值減少，相應投資的成本價值減去實際收到的現金的超額部分，並記錄將收到的日期分配，超過使用有效收益率計算的收入。截至2020年6月30日的三個月，未實現淨增值的增加主要是由於我們的銀團貸款投資的未實現淨增值，但部分被我們的CLO股權投資的未實現淨折舊所抵消。

在截至2020年6月30日的三個月中，未實現升值和貶值淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：

投資組合公司	淨變動率未實現欣賞 (折舊)
Shift4 Payments，LLC(f/k/a LighTower Network，LLC)	$	4.0
Quest Software，Inc.		3.5
Healthport Technologies，LLC		2.2
Telos CLO 2013-4，Ltd.		(1.4	)
Telos CLO 2014-5，Ltd.		(3.7	)
淨額計算所有其他值		14.4
總計	$	19.0

截至2020年6月30日的6個月，我們確認了約300萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了在此期間出售幾項高級擔保票據投資的虧損，部分被CLO股權投資的出售所抵消。

截至2020年6月30日的6個月，我們的未實現折舊淨變化約為6650萬美元，其中包括400萬美元的未實現增值總額，7160萬美元的未實現折舊總額，以及與在實現投資損益時沖銷前期未實現折舊淨額有關的約110萬美元。這包括約460萬美元的未實現淨增值，這是由於在有效收益率會計方法下我們的CLO股權投資的成本價值減少，相應投資的成本價值減去實際收到的現金的超額部分，並記錄將收到的日期分配，超過使用有效收益率計算的收入。

在截至2020年6月30日的6個月中，未實現升值和貶值淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：

投資組合公司	淨變動率未實現欣賞 (折舊)
Telos CLO 2014-5，Ltd.	$	(7.2	)
Sound Point CLO XVI，Ltd.		(6.4	)
拿騷2019-I，Ltd.		(5.1	)
雪松Funding II CLO，Ltd.		(3.3	)
朝氣蓬勃的CLO V，Ltd.		(2.8	)
淨額計算所有其他值		(41.7	)
總計	$	(66.5	)

淨投資收益帶來的淨資產淨增長

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的淨投資收入分別約為430萬美元和1280萬美元。截至2020年6月30日的6個月的淨投資收入約為1,070萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的淨投資收入為2,110萬美元。各期間總支出的減少部分抵消了總投資收入的減少。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，每股普通股淨投資收入產生的淨資產淨增長分別為0.09美元和0.22美元(基本和稀釋後)，而截至2019年6月30日的三個月和六個月每股淨投資收入產生的淨資產淨增加分別為0.27美元和0.44美元(基本和稀釋後)。每股收益下降是由於截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入下降。

經營所致淨資產淨增加/(減少)

截至2020年6月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增加約為2060萬美元，而截至2019年6月30日的三個月，運營導致的淨資產淨減少約為750萬美元。截至2020年6月30日的6個月，運營導致的淨資產淨減少約為5880萬美元，而截至2019年6月30日的6個月，運營導致的淨資產淨增加約為520萬美元。

截至2020年6月30日的三個月，每股普通股運營導致的淨資產淨增長為0.41美元(基本和稀釋後)，而截至2019年6月30日的三個月，每股運營導致淨資產淨減少0.16美元(基本和稀釋後)。截至2020年6月30日的6個月，每股普通股運營導致的淨資產淨減少1.19美元(基本和稀釋後)，而截至2019年6月30日的6個月，每股運營導致淨資產淨增加0.11美元(基本和稀釋後)。

流動性和資本資源

截至2020年6月30日，現金等價物和限制性現金約為2010萬美元，而截至2019年12月31日的現金等價物和限制性現金約為1650萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金淨額(主要包括“-經營業績”中描述的項目)約為4560萬美元，主要反映了約4920萬美元的本金償還和投資銷售收益，部分被2000萬美元的投資購買所抵消。在截至2020年6月30日的6個月中，用於融資活動的現金淨額約為4200萬美元，反映了分配的支付和信貸安排的償還，但普通股的發行部分抵消了這一影響。

合同義務

截至2020年6月30日，我們的主要合同付款義務摘要如下：

			按期到期付款
合同義務(百萬美元)	本金金額		少於 1年前		1歲-3歲		3年-5年		多過 5年
長期債務義務：
6.50%無抵押票據	$	64.4	$	—	$	—	$	64.4	$	—
6.25%無抵押票據		44.8		—		—		—		44.8
	$	109.2	$	—	$	—	$	64.4	$	44.8

請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

表外安排

截至2020年6月30日，我們沒有任何購買額外投資的承諾。2019年10月18日，本公司與野村證券國際公司(以下簡稱野村證券)簽訂了一項1000萬美元的回購交易安排(“回購安排”)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，本公司可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天以協定價格向野村履行相應的回購義務(“逆回購”)。回購貸款的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%，並按全部1,000萬美元的貸款金額收取每年0.85%的貸款費用。回購機制將於2020年10月18日到期，但須經雙方同意可選擇終止或延長。根據公認會計原則，該公司將這些逆回購交易作為財務報告用途的擔保融資進行會計處理。截至2020年6月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購機制出售的證券。截至2020年6月30日，該公司應計約21,000美元的未提取費用，這些費用被歸類為綜合營業報表的利息支出。

股票發行計劃

2019年8月1日，我們與Ldenburg Thalmann Co.簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，我們可以不時通過在市場(ATM)發售最多1.5億美元的公司普通股。截至2020年6月30日的三個月，我們沒有根據ATM機發售出售任何普通股。在截至2020年6月30日的6個月裏，根據自動取款機的發售，我們總共出售了1,098,277股普通股。在截至2020年6月30日的6個月中，扣除承銷費和發行成本後，籌集的資本總額約為580萬美元。

借款

根據1940年法案，除了某些有限的例外，截至2020年6月30日，我們只被允許借入金額，以使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在此類借款後立即至少為150%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們對借款金額的資產覆蓋率分別為258.2和278.6。

2018年4月6日，董事會批准了經小企業信貸可用性法案修訂的1940年法案第261(A)(2)節規定的經修訂的資產覆蓋範圍要求，其中包括董事會的“所需多數”(該詞在1940年法案第257(O)節中定義)，並於2018年4月6日通過了經“小企業信貸可獲得性法案”(Small Business Credit Availability Act)修訂的修訂後的資產覆蓋範圍要求。因此，公司對高級證券的資產覆蓋要求從200%改為150%，自2019年4月6日起生效。

截至2020年6月30日，公司所有未償債務的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為6.4%和4.6年期，截至2019年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為5.94%和4.2%。

2017年4月12日，我們完成了6.50%無擔保債券的本金總額約6440萬美元的承銷公開發行。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批息率為6.50釐的無抵押債券，息率為年息6.50釐，按季派息，分別於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。這些6.50%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQL”。

2018年6月21日，OXSQ Funding(OXSQ Funding)(OXSQ Funding是OXSQ的全資子公司)與新澤西州花旗銀行(Citibank，N.A.)簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議的條款，OXSQ的資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘本金的6.25%都是到期和應付的。2018年10月12日，OXSQ Funding修訂了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排，並根據與現有信貸協議相同的條款額外借款約3730萬美元。我們在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度根據信貸安排支付了部分本金，分別約5760萬美元和4680萬美元。我們在2020年3月24日償還了剩餘的未償還本金約1710萬美元。

2019年4月3日，我們完成了2026年到期的6.25%無擔保票據的本金總額約為4480萬美元的承銷公開發行，即“6.25%無擔保票據”。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，我們可以選擇在2022年4月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，按季派息一次，分別於每年一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。6.25%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQZ”。

請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

分配

為了有資格享受RIC的税收待遇，並避免對我們分配給股東的收入徵收公司税，根據守則M分章，我們必須每年向股東分配至少90%的普通收入和短期資本利得。

如果我們的應税收益低於該會計年度的分配總額，這些分配中的一部分可以被視為向股東返還資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們應納税的普通收入或資本利得。股東應仔細閲讀分配付款附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是應税普通收入或資本利得。只有在提交我們的納税申報單後，才能最終確定我們的分配的性質。我們必須在2021年10月15日之前提交截至2020年12月31日的一年的聯邦所得税申報單。

在截至2020年6月30日的季度，管理層估計，資本的納税回報約為每股0.03美元。我們可能無法實現允許我們在特定級別進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。此外，由於1940年法案中適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍要求，我們進行分配的能力可能受到限制。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去優惠的受監管的投資公司税收待遇。我們不能向股東保證他們會收到任何分配。

下表反映了自2019年初以來我們董事會在普通股上宣佈的現金分配，包括再投資的每股分配(如果有的話)：

宣佈日期(2)	記錄日期	付款日期	總分發			GAAP淨投資收益			分配超額的/(少於) GAAP淨值投資收入
2020財年
2020年6月1日	2020年9月16日	2020年9月30日	$	0.035		$	不適用		$	—
2020年6月1日	2020年8月17日	2020年8月31日		0.035			不適用			—
2020年6月1日	2020年7月17日	2020年7月31日		0.035			不適用			—
總計(2020年第三季度)				0.105			—	(4)		—

2020年2月24日	2020年6月15日	2020年6月30日		0.067			不適用			—
2020年2月24日	2020年5月14日	2020年5月29日		0.067			不適用			—
2020年2月24日	2020年4月15日	2020年4月30日		0.067			不適用			—
總計(2020年第二季度)				0.201			0.09			0.11

2019年10月25日	2020年3月17日	2020年3月31日		0.067			不適用			—
2019年10月25日	2020年2月14日	2020年2月28日		0.067			不適用			—
2019年10月25日	2020年1月17日	2020年1月31日		0.067			不適用			—
總計(2020年第一季度)				0.201			0.13			0.07

2019財年(1)
2019年7月25日	2019年12月18日	2019年12月31日	$	0.067		$	不適用		$	—
2019年7月25日	2019年11月15日	2019年11月29日		0.067			不適用			—
2019年7月25日	2019年10月21日	2019年10月31日		0.067			不適用			—
總計(2019年第四季度)				0.201			0.18			0.02

2019年4月23日	2019年9月23日	2019年9月30日		0.067			不適用			—
2019年4月23日	2019年8月23日	2019年8月30日		0.067			不適用			—
2019年4月23日	2019年7月24日	2019年7月31日		0.067			不適用			—
總計(2019年第三季度)				0.201			0.19			0.01

2019年2月22日	2019年6月21日	2019年6月28日		0.067			不適用			—
2019年2月22日	2019年5月24日	2019年5月31日		0.067			不適用			—
2019年2月22日	2019年4月23日	2019年4月30日		0.067			不適用			—
總計(2019年第二季度)				0.201			0.27			(0.07	)

2019年2月22日	(2019年3月15日)	2019年3月29日		0.200			0.18			0.02
總計(2019年第一季度)				0.200			0.18			0.02
總計(2019年)			$	0.803	(1)	$	0.81	(3)	$	(0.01	)(3)

____________

(1)預計，截至2019年12月31日的年度現金分配的税收特徵將在該年度的納税申報單最終敲定後才能知道。在截至2019年12月31日的一年中，報告的分配金額和來源僅為估計，不提供用於美國納税報告目的。2019年所有分發來源的最終確定將在年底後做出，所代表的金額可能與1099-DIV通知的最終表格中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。

(2)在截至2019年4月30日至2020年9月30日的幾個月中，董事會宣佈按月分配，而不是按季度分配。

(3)由於四捨五入的關係，兩個月的總和可能不是總和。

(四)數據顯示：我們尚未公佈本期的投資收益。

關聯方

我們已經與牛津廣場管理公司簽訂了投資諮詢協議。牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)由其管理成員牛津基金(Oxford Funds)控制。除牛津基金外，牛津廣場管理公司由董事會成員查爾斯·M·羅伊斯所有，他作為非管理成員持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。牛津基金作為牛津廣場管理公司的管理成員，管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。此外，牛津基金根據管理協議為我們提供辦公設施和行政服務。

科恩和羅森塔爾先生目前還分別擔任牛津橋管理有限公司(Oxford Bridge Management，LLC)、牛津橋管理有限公司(Oxford Bridge LLC)和牛津橋二期有限公司(Oxford Bridge II，LLC)(統稱為“牛津橋基金”)的首席執行官和總裁，以及牛津門管理有限公司(Oxford Gate Management，LLC)、牛津門大師基金(Oxford Gate Master Fund，LLC)和牛津門(百慕大)有限公司(Oxford Gate(百慕大))的投資顧問牛津門管理有限公司(Oxford Gate Management，LLC)(統稱為“牛津門基金”)。牛津基金是牛津橋樑管理有限責任公司和牛津大門管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓(Bruce L.Rubin)和傑拉爾德·卡明斯(Gerald Cummins)分別擔任牛津橋樑管理公司(Oxford Bridge Management，LLC)和牛津大門管理公司(Oxford Gate Management，LLC)的首席財務官和祕書。

科恩和羅森塔爾目前分別擔任牛津萊恩資本公司(Oxford Lane Capital Corp.)及其投資顧問牛津萊恩管理有限公司(Oxford Lane Management，LLC)的首席執行官和總裁。牛津萊恩資本公司是一家非多元化封閉式管理投資公司，主要投資於CLO工具的股權和次級債務部分。根據一項管理協議，牛津基金公司向牛津萊恩資本公司提供辦公設施和行政服務，同時也是牛津萊恩管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓還擔任牛津萊恩資本公司的首席財務官、財務主管和公司祕書，以及牛津萊恩管理公司的首席財務官和財務主管，卡明斯先生擔任牛津萊恩資本公司和牛津萊恩管理公司的首席合規官。

因此，一方面由科恩和羅森塔爾先生管理我們的投資組合，另一方面科恩和羅森塔爾先生有義務分別管理牛津萊恩資本公司、牛津橋基金和牛津門基金，這可能會產生某些利益衝突。

牛津廣場管理公司、牛津巷管理公司、牛津橋管理公司和牛津門管理公司就公司、牛津巷資本公司、牛津橋基金和牛津門基金之間的投資機會分配遵守書面政策。如投資適用於多於一個實體，分配政策一般規定，視乎規模及受當前及預期現金供應、投資絕對規模及其與每個實體總資產的相對規模、當前及預期加權平均資本成本及其他因素的影響，投資額將由每個實體的顧問釐定。如果投資機會足以讓每個主體獲得其投資額，則每個主體獲得投資額；否則，投資額按比例減少。2017年6月14日，美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)發佈了一項命令，允許公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成投資組合公司的談判共同投資交易(以下簡稱命令)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，公司及其某些聯屬公司現在被允許與任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是公司的投資顧問或控制、控制或與公司的投資顧問共同控制的投資顧問)共同投資於談判的投資機會，而這樣做本來是1940年法案所禁止的，從而為公司的股東提供了獲得更廣泛的投資機會的機會。根據命令, 如果我們的獨立董事中的“必要多數”(根據1940年法案第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及對我們或我們的股東的過激行為，則我們被允許與我們的附屬公司共同投資此類投資機會。以及(2)潛在的共同投資交易是否符合我們股東的利益，並符合我們當時的投資目標和戰略。

在正常業務過程中，我們可能會與可能被視為關聯方交易的投資組合公司進行交易。為了確保我們不與任何與我們有關聯的人進行任何被禁止的交易，我們已經實施了某些政策和程序，根據這些政策和程序，我們的高管將對我們的每筆交易進行篩選，以確定擬議的證券投資、我們、由我們控制的公司與我們的員工和董事之間是否存在任何可能的關聯。我們不會簽訂任何協議，除非我們確信這樣做不會引起1940年法案下的擔憂，或者如果存在此類擔憂，我們已經採取適當行動，尋求董事會審查和批准或對此類交易提供豁免救濟。我們的董事會每年都會審查這些程序。

我們還通過了商業行為和道德準則，其中包括適用於我們的高級管理人員，包括我們的首席執行官和首席財務官，以及我們的所有高級管理人員、董事和員工。我們的商業行為和道德準則要求所有員工和董事避免個人利益和我們的利益之間的任何衝突或衝突的表象。根據我們的商業行為和道德準則，每位員工和董事必須披露任何可能導致衝突的利益衝突、行為或關係。我們的審計委員會負責根據我們的商業行為和道德準則批准任何豁免。根據納斯達克全球精選市場公司治理上市標準的要求，我們董事會的審計委員會還必須審查和批准與關聯方的任何交易(該詞的定義見S-K規則第(404)項)。

有關關聯方交易的信息包括在合併財務報表和相關附註中，出現在本季度報告(Form 10-Q)的其他部分。

	公允價值計量在報告截止日期使用
資產(百萬美元)	報價處於活動狀態市場：相同的資產 (1級)		意義重大其他可觀測輸入量 (2級)		意義重大看不見的輸入量 (3級)		總計
高級擔保票據	$	—	$	—	$	188.6	$	188.6
CLO債務		—		—		0.6		0.6
CLO股權		—		—		81.0		81.0
股權和其他投資		—		—		0.6		0.6
按公允價值計算的總投資(1)		—		—		270.8		270.8
現金等價物		20.1		—		—		20.1
按公允價值計算的總資產	$	20.1	$	—	$	270.8	$	290.9

	報告日的公允價值計量使用
資產(百萬美元)	報價處於活動狀態市場：相同的資產 (1級)		意義重大其他可觀測輸入量 (2級)		意義重大看不見的輸入量 (3級)		總計
高級擔保票據	$	—	$	—	$	240.5	$	240.5
CLO債務		—		—		0.8		0.8
CLO股權		—		—		120.6		120.6
股權和其他投資		—		—		2.8		2.8
按公允價值計算的總投資(1)		—		—		364.8		364.8
現金等價物		14.4		—		—		14.4
按公允價值計算的總資產	$	14.4	$	—	$	364.8	$	379.2

假設性的利率變化	估計數百分比更改中投資收入
上漲100個基點	6.5	%
上漲200個基點	13.1	%
上漲300個基點	19.6	%
下跌25個基點	(1.6	)%

3.1		公司章程(於2003年9月23日提交的註冊人註冊説明書附件A(文件編號：第333-109055號))。
3.2		修訂條款(通過參考註冊人於2007年12月3日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)。
3.3		第三次修訂和重新修訂附例(通過參考2016年11月7日提交的註冊人報告表格10-Q的附件3.3合併)。
3.4		修訂條款(通過參考註冊人2018年3月20日提交的當前表格8-K報告的附件3.1併入)。
3.5		修訂條款(通過引用註冊人2018年3月20日提交的當前表格8-K報告的附件3.2合併)。
4.1		股票表格(於2003年9月23日提交的註冊人註冊説明書附件D(文件編號：3333-109055))。
31.1		根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條規則對首席執行官的證明。*
31.2		根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14條規則對首席財務官的證明。*
32.1		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書。*
32.2		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官。*

	牛津廣場資本公司。
日期：2020年7月29日	由以下人員提供：	/s/喬納森·H·科恩
		喬納森·H·科恩首席執行官 (首席行政主任)
日期：2020年7月29日	由以下人員提供：	/s/布魯斯·L·魯賓
		布魯斯·L·魯賓首席財務官 (首席會計官)

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

截至6月底的季度報告 30, 2020

根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告