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BoardOfDirectorMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：員工和董事成員2020-04-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：員工和董事成員2019-10-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：員工和董事成員2019-04-012019-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：員工和董事成員2018-10-012019-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：員工和董事成員2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2019-09-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2019-09-30RJF：細分市場0000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-04-012019-06-300000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-10-012020-06-300000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2018-10-012019-06-300000720005US-GAAP：部門間消除成員2020-04-012020-06-300000720005US-GAAP：部門間消除成員2019-04-012019-06-300000720005US-GAAP：部門間消除成員2019-10-012020-06-300000720005US-GAAP：部門間消除成員2018-10-012019-06-300000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-06-300000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-09-300000720005US-GAAP：運營細分市場成員RJF：資本市場成員2020-06-300000720005US-GAAP：運營細分市場成員RJF：資本市場成員2019-09-300000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-06-300000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-09-300000720005US-GAAP：運營細分市場成員RJF：RjBankMember2020-06-300000720005US-GAAP：運營細分市場成員RJF：RjBankMember2019-09-300000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-06-300000720005美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-09-300000720005國家：美國2020-04-012020-06-300000720005國家：美國2019-04-012019-06-300000720005國家：美國2019-10-012020-06-300000720005國家：美國2018-10-012019-06-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2020-04-012020-06-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2019-04-012019-06-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2019-10-012020-06-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2018-10-012019-06-300000720005SRT：歐洲成員2020-04-012020-06-300000720005SRT：歐洲成員2019-04-012019-06-300000720005SRT：歐洲成員2019-10-012020-06-300000720005SRT：歐洲成員2018-10-012019-06-300000720005國家：美國2020-06-300000720005國家：美國2019-09-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2020-06-300000720005國家/地區：加利福尼亞州2019-09-300000720005SRT：歐洲成員2020-06-300000720005SRT：歐洲成員2019-09-30

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

(標記一)

☒			依據本條例第13或15(D)條提交季度報告
			1934年證券交易法

在截至本季度末的季度內2020年6月30日

或

☐			根據“條例”第13或15(D)條提交的過渡報告
			1934年證券交易法

的過渡期						至

佣金檔案號：1-9109

雷蒙德·詹姆斯金融公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

弗羅裏達						59-1517485
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

Carillon Parkway 880號, 聖彼得堡, 弗羅裏達33716

(主要執行辦公室地址)郵政編碼(Zip Code)

(727) 567-1000

(註冊人電話號碼，包括區號)

無

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據交易法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元			RJF			紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x 不是☐

用複選標記表示註冊人是否已經以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件(§本章232.405節)在過去12個月內(或要求註冊人提交此類文件的較短期限內)。是x 不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。您可以參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器			x			加速文件管理器			☐
非加速文件服務器			☐			規模較小的報告公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

是☐*x

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。

137,159,781截至2020年8月6日的普通股

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

索引
									頁
第一部分						財務信息
第一項。						財務報表(未經審計)			3
						截至2020年6月30日和2019年9月30日的簡明合併財務狀況報表(未經審計)			3
						截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)			4
						截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的股東權益簡明綜合變動表(未經審計)			5
						截至2020年6月30日和2019年6月30日止九個月簡明合併現金流量表(未經審計)			6
						簡明合併財務報表附註(未經審計)
						注1--陳述的組織和依據			8
						注2-更新重要會計政策			9
						附註3-公允價值			11
						附註4-可供出售的證券			17
						附註5-衍生資產和衍生負債			19
						附註6--擔保協議和融資			21
						注7--銀行貸款，淨額			22
						附註8-可變利息實體			29
						附註9-商譽和可確認無形資產，淨額			30
						附註10-租契			30
						附註11-銀行存款			32
						附註12--其他借款			33
						附註13-應付高級票據			34
						附註14--所得税			34
						附註15--承付款、或有事項和擔保			35
						附註16--累計其他綜合收益/(虧損)			38
						附註17--收入			39
						附註18-利息收入和利息支出			43
						附註19--以股份為基礎的薪酬			43
						附註20-監管資本要求			44
						注21-每股收益			46
						注22-細分市場信息			46
第二項。						管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			49
第三項。						關於市場風險的定量和定性披露			87
項目4.						管制和程序			87
第二部分						其他信息
第一項。						法律程序			88
第1A項						風險因素			88
第二項。						未登記的股權證券銷售和收益的使用			91
第三項。						高級證券違約			91
項目4.						礦場安全資料披露			91
第五項。						其他資料			91
第6項						陳列品			92
						簽名			92

2

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第一部分財務信息

第1項。財務報表

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務狀況表

(未經審計)

$(百萬美元)，每股金額除外						2020年6月30日						2019年9月30日
資產：
現金和現金等價物						$	5,632					$	3,957
按規定分開的現金和現金等價物						3,205						2,014
根據轉售協議購買的證券						193						343
借入的證券						300						248
按公允價值計算的金融工具：
交易工具($270及$535作為抵押品質押)						361						708
可供出售的證券($24及$24作為抵押品質押)						5,630						3,093
衍生資產						452						338
其他投資($40及$32作為抵押品質押)						327						365
經紀客户應收賬款淨額						2,346						2,671
經紀人、交易商和結算組織的應收賬款						472						281
其他應收賬款						616						549
銀行貸款，淨額						21,223						20,891
提供給財務顧問的貸款，淨額						992						983
財產和設備，淨額						537						527
遞延所得税，淨額						222						231
商譽和可識別無形資產淨額						602						611
其他資產						1,572						1,020
總資產						$	44,682					$	38,830
負債和股東權益：
銀行存款						$	25,372					$	22,281
根據回購協議出售的證券						228						150
借出證券						88						323
按公允價值出售但尚未購買的金融工具：
交易工具						154						296
衍生負債						394						313
經紀業務客户應付款						5,955						4,361
應付款給經紀人、交易商和結算組織						190						229
應計薪酬、佣金和福利						1,109						1,272
其他應付款						1,243						518
其他借款						890						894
應付優先票據						2,044						1,550
總負債						37,667						32,187
承付款和或有事項(見附註15)
股東權益
優先股；$.10票面價值；10,000,000認可股份；-0-已發行和已發行股票						—						—
普通股；$.01票面價值；350,000,000授權股份；158,909,194和158,435,030分別截至2020年6月30日和2019年9月30日發行的股票，以及137,025,724和137,841,952分別截至2020年6月30日和2019年9月30日的流通股						2						2
額外實收資本						1,984						1,938
留存收益						6,326						5,874
庫存股，按成本價計算；21,883,470和20,593,078分別截至2020年6月30日和2019年9月30日的普通股						(1,348)						(1,210)
累計其他綜合收益/(虧損)						1						(23)
雷蒙德·詹姆斯金融公司的總股本。						6,965						6,581
非控制性權益						50						62
股東權益總額						7,015						6,643
總負債和股東權益						$	44,682					$	38,830

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

3

---

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併收益表和全面收益表

(未經審計)

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
以百萬美元計，每股除外						2020						2019						2020						2019
收入：
資產管理及相關行政收費						$	867					$	879					$	2,828					$	2,527
經紀業務收入：
證券佣金						343						358						1,116						1,095
主要交易記錄						143						93						345						262
經紀業務總收入						486						451						1,461						1,357
帳户費和服務費						134						183						484						559
投資銀行業務						139						139						428						439
利息收入						217						321						799						961
其他						33						27						47						95
總收入						1,876						2,000						6,047						5,938
利息支出						(42)						(73)						(136)						(221)
淨收入						1,834						1,927						5,911						5,717
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						1,277						1,277						4,050						3,767
非補償費用：
通信和信息處理						100						92						293						278
入住率和設備						55						55						168						159
業務發展						21						57						106						141
投資分項諮詢費						23						24						75						70
專業費用						24						22						68						61
銀行貸款損失準備金/(福利)						81						(5)						188						16
收購和處置相關費用						—						—						—						15
其他						55						63						167						189
非補償費用總額						359						308						1,065						929
非利息支出總額						1,636						1,585						5,115						4,696
税前收入						198						342						796						1,021
所得税撥備						26						83						187						252
淨收入						$	172					$	259					609						769
普通股每股收益-基本						$	1.25					$	1.84					$	4.41					$	5.42
每股普通股收益-稀釋後						$	1.23					$	1.80					$	4.33					$	5.30
加權平均已發行普通股-基本						137.1						140.4						137.9						141.8
加權平均普通股和普通股等值流通股-稀釋						139.4						143.6						140.5						144.8
淨收入						$	172					$	259					$	609					$	769
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額：
可供出售的證券						5						24						67						65
貨幣換算，扣除淨投資套期保值的影響						11						6						(6)						1
現金流對衝						(4)						(19)						(37)						(49)
扣除税後的其他綜合收入總額						12						11						24						17
綜合收益總額						$	184					$	270					$	633					$	786

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

4

---

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併股東權益變動表

(未經審計)

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
$(百萬美元)，每股金額除外						2020						2019						2020						2019
普通股，面值$.01每股：
期初餘額						$	2					$	2					$	2					$	2
股票發行						—						—						—						—
期末餘額						2						2						2						2
額外實收資本：
期初餘額						1,953						1,917						1,938						1,808
員工購股						12						7						29						27
股票期權的行使和限制性股票單位的歸屬(扣除沒收)						(3)						2						(74)						27
限制性股票、股票期權和限制性股票單位費用						22						21						91						85
收購非控股權益及其他						—						(32)						—						(32)
期末餘額						1,984						1,915						1,984						1,915
留存收益：
期初餘額						6,205						5,448						5,874						5,032
雷蒙德·詹姆斯金融公司的淨收入						172						259						609						769
宣佈派發現金股息(見附註21)						(51)						(47)						(157)						(146)
其他						—						(1)						—						4
期末餘額						6,326						5,659						6,326						5,659
庫存股：
期初餘額						(1,351)						(976)						(1,210)						(447)
購買/交出						—						(86)						(222)						(598)
股票期權的行使和限制性股票單位的歸屬(扣除沒收)						3						2						84						(15)
期末餘額						(1,348)						(1,060)						(1,348)						(1,060)
累計其他綜合收益/(虧損)：
期初餘額						(11)						(25)						(23)						(27)
其他綜合收益，税後淨額						12						11						24						17
其他						—						—						—						(4)
期末餘額						1						(14)						1						(14)
雷蒙德·詹姆斯金融公司的總股本。						$	6,965					$	6,502					$	6,965					$	6,502
非控股權益：
期初餘額						$	36					$	69					$	62					$	84
可歸因於非控股權益的淨虧損						(2)						(2)						(26)						(16)
出資						—						—						—						2
分發和其他						16						(5)						14						(8)
期末餘額						50						62						50						62
股東權益總額						$	7,015					$	6,564					$	7,015					$	6,564

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

5

---

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併現金流量表

(未經審計)

						截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019
經營活動的現金流：
淨收入						$	609					$	769
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷						88						81
遞延所得税						(13)						(22)
可供出售證券的溢價和折價攤銷以及其他投資的損失						53						14
貸款損失準備金、法律和監管程序以及壞賬						209						45
基於股份的薪酬費用						97						88
公司擁有的人壽保險單扣除費用後的未實現收益						(10)						(9)
其他						4						31
淨變化：
根據轉售協議購買的證券，扣除根據回購協議出售的證券後的淨額						226						(61)
借出證券，扣除借入證券後的淨額						(287)						(44)
提供給財務顧問的貸款，扣除還款後的淨額						(23)						(28)
經紀業務客户應收賬款和其他應收賬款淨額						126						679
淨交易工具						216						(52)
衍生工具，淨值						(68)						(137)
其他資產						(64)						(83)
經紀業務客户應付賬款及其他應付賬款						1,621						(1,300)
應計薪酬、佣金和福利						(161)						(99)
出售證券化和持有待售貸款的收益，扣除購買和持有待售貸款的來源後的淨額						32						27
經營活動提供的(用於)現金淨額						2,655						(101)
投資活動的現金流：
物業和設備的附加費						(97)						(102)
銀行貸款增加，淨額						(978)						(1,226)
出售為投資而持有的貸款所得收益						272						210
購買可供出售的證券						(3,147)						(689)
可供出售證券到期、償還和贖回						744						456
出售可供出售證券所得款項						222						—
業務收購，扣除收購現金後的淨額						(5)						(5)
其他投資活動，淨額						(31)						(30)
用於投資活動的淨現金						(3,020)						(1,386)

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

6

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司 簡明合併現金流量表 (未經審計)
						截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019
融資活動的現金流：
RJF信貸貸款的借款收益						—						300
償還RJF信貸安排的借款						—						(300)
短期借款收益，淨額						—						50
聯邦住房貸款銀行預付款的收益						850						850
償還聯邦住房貸款銀行墊款和其他借款資金						(854)						(854)
優先票據發行收益，扣除已支付的債務發行成本						494						—
行使股票期權和購買員工股票						55						53
銀行存款增加						3,091						2,224
購買庫存股						(222)						(616)
普通股股息						(154)						(143)
對非控股權益的收購和分配，淨額						(2)						(54)
融資活動提供的現金淨額						3,258						1,510
貨幣調整：
匯率變動對現金的影響						(27)						(12)
按規定分開的現金和現金等價物以及現金和現金等價物淨增						2,866						11
年初按規定分離的現金和現金等價物以及現金和現金等價物						5,971						5,941
期末按規定分離的現金和現金等價物以及現金和現金等價物						$	8,837					$	5,952
現金和現金等價物						$	5,632					$	3,596
按規定分開的現金和現金等價物						3,205						2,356
期末按規定分開的現金和現金等價物總額以及現金和現金等價物合計						$	8,837					$	5,952
現金流量信息的補充披露：
支付利息的現金						$	118					$	208
繳納所得税的現金，淨額						$	202					$	295

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註

(未經審計)

2020年6月30日

注1-陳述的組織和基礎

組織

雷蒙德·詹姆斯金融公司(“RJF”，“公司”或“公司”)是一家金融控股公司，與其子公司一起從事各種金融服務活動，包括為零售和機構客户提供投資管理服務，股票和債務證券的承銷、分銷、交易和經紀，以及共同基金和其他投資產品的銷售。雖然該公司還提供企業和零售銀行服務，以及信託服務。有關我們業務部門的詳細信息，請參閲本10-Q表格的附註22。如本文所用，術語“我們”、“我們”或“我們”指的是RJF和/或其一個或多個子公司。

陳述的基礎

隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括RJF及其合併子公司的賬目，這些賬目通常通過多數投票權權益控制。我們整合了我們所有的100%擁有的子公司。此外，我們還合併任何我們是主要受益人的可變利益實體(“VIE”)。有關這些VIE的更多信息，請參閲我們提交給美國(下稱美國)的截至2019年9月30日的Form 10-K(2019年Form 10-K)年度報告的附註2。證券交易委員會(“證券交易委員會”)及本表格10-Q的附註8。當我們在一個實體中沒有控股權，但我們對該實體施加重大影響時，我們採用權益會計法。所有重要的公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

會計估計和假設

某些財務信息通常包括在根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的年度財務報表中，但中期報告並不需要這些信息，但這些信息已被濃縮或省略。管理層認為，這些未經審計的簡明綜合財務報表反映了所有必要的調整，以便公平地列報本公司各期的綜合財務狀況和經營業績。

我們的業務性質是，任何過渡期的業績都不一定代表全年的業績。閲讀這些未經審計的簡明合併財務報表時，應結合我們2019年Form 10-K中包括的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，以及合併財務報表及其附註。根據公認會計原則編制精簡合併財務報表，我們必須做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響到截至精簡合併財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同，並可能對精簡合併財務報表產生實質性影響。

重新分類

某些上期金額已重新分類，以符合本期的列報情況。

8

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

注2-重大會計政策的更新

我們的重要會計政策摘要包含在我們2019年Form 10-K的附註2中。截至二零二零年六月三十日止九個月內，我們的重大會計政策並無重大改變，但作為執行新的或修訂的會計指引的一部分而採納或修訂的會計政策除外，如以下各節所述。

近期會計發展動態

最近通過的會計準則

租賃會計-2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了與租賃會計相關的新指導意見(ASU 2016-02)。新指引和後續修訂要求在資產負債表上確認與期限超過12個月的租賃協議產生的權利和義務相關的資產和負債，無論這些權利和義務是歸類為融資租賃還是經營租賃。截至2019年10月1日，我們採用了這一指導方針，採用了替代的修改後的追溯方法，沒有對之前的時期進行任何調整。此外，我們選擇了過渡指導下允許的實際權宜之計，其中包括允許我們繼續進行歷史租賃分類決定。在採用日，我們確認了使用權資產(“ROU資產”)和租賃負債#美元。333百萬美元和$357在我們的簡明綜合財務狀況報表中，“其他資產”和“其他應付賬款”分別為100萬美元。淨資產和租賃負債主要與經營租賃有關。這一採用對我們的運營結果或現金流沒有影響。這一採用對我們的監管資本措施的影響微乎其微。有關詳細信息，請參閲註釋10。

衍生品和套期保值(利率)-2018年10月，FASB發佈了修訂衍生品和對衝的指導意見(主題815)，將基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)的隔夜指數掉期利率添加到市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)向SOFR(ASU 2018-16)過渡的早期階段符合條件的美國基準利率名單中。對本指引的修訂將為實體準備利率對衝策略的變化提供充足的準備時間。我們於2019年10月1日採納了該指導意見，並將前瞻性地應用該指導意見來限定新的或重新指定的對衝關係。這一採用沒有影響我們的財務狀況或運營結果。

中間價改革-2020年3月，FASB發佈指導意見，以減輕預期市場從LIBOR和其他銀行間同業拆借利率向SOFR等替代參考利率過渡的財務報告負擔(ASU 2020-04)。該指導意見簡化了修改涉及倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率的合約(包括那些處於對衝關係中的合約)的會計處理。此外，該指引允許對受參考匯率改革影響的對衝關係的關鍵條款進行修改，而不必取消對該關係的指定。該指導意見自發布之日起生效，一般可適用至2022年12月31日。我們為現金流對衝選擇了某些權宜之計，以斷言被對衝的預測交易仍然是可能的，無論與參考匯率改革相關的任何預期修改。所選的權宜之計並沒有影響我們的財務狀況或經營結果。

截至2020年6月30日尚未採用的會計準則

信用損失-2016年6月，FASB發佈了與金融工具信貸損失計量相關的新指導意見(ASU 2016-13)。修訂後的指引涉及與某些金融工具相關的信貸損失會計的幾個方面，包括按攤餘成本計量的資產、可供出售的債務證券和某些表外承諾。新的指導意見和後續的更新擴大了實體在制定其估計的信用損失時必須考慮的信息，這些估計的信用損失預計將在集體或單獨衡量的資產的剩餘壽命內發生，以包括歷史經驗、當前狀況和合理和可支持的預測，用當前的預期信用損失(CECL)模型取代現有的已發生信用損失模型和其他模型。新的指導意見擴大了關於實體的假設、模型和估計信用損失的方法的披露要求，並要求按照信用質量指標對每類金融資產的攤銷成本餘額進行新的披露。這一新的指導方針從2020年10月1日開始的本財年首次生效，並將在修改後的追溯性方法下采用。雖然被允許，但我們不打算提前領養。我們的跨職能團隊繼續進行實施工作。我們正在驗證我們的信用損失模型，並建立與這一新指南相關的正式程序和控制文件。此外，我們正在敲定所需的披露和政策。我們繼續評估採用這一新指導方針將對我們的財務狀況和經營結果產生的影響。影響最終將取決於我們的方法、管理層的判斷、當前和預期的宏觀經濟狀況，以及我們在採用之日持有的金融資產的性質和特徵。

9

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

內部使用軟件(雲計算)-2018年8月，FASB發佈了關於客户在雲計算安排中發生的實施成本核算的指導意見(ASU，2018-15)。本指南要求客户在雲計算安排中產生的實施成本在雲計算安排的不可取消期限加上合理確定將由客户行使的任何可選續約期(1)或(2)由雲服務提供商控制的續訂選擇權的行使期間遞延並確認。此修訂後的指南首先在我們從2020年10月1日開始的財年生效，允許提前採用，並可以採用前瞻性或追溯性方法。我們計劃從2020年10月1日起每年採用這一標準。修訂後的指南的影響取決於通過後產生的執行成本。

綜合(決策費)-2018年10月，FASB發佈了關於所有實體如何在VIE指導下評估決策費的指導意見(ASU 2018-17)。在新的指導方針下，為了確定決策費是否代表可變利益，實體按比例而不是全部考慮通過關聯方持有的共同控制的間接利益。本指導意見從2020年10月1日開始的本財年首次生效。雖然被允許，但我們不打算提前領養。我們正在評估採用這一新指導方針將對我們的財務狀況和經營結果產生的影響。

10

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

注3-公允價值

我們簡明綜合財務狀況表上的“已擁有的金融工具”和“已售出但尚未購買的金融工具”在公認會計原則下按公允價值記錄。有關此類工具以及我們與公允價值相關的重要會計政策的更多信息，請參見我們2019年10-K表格的附註2和附註4。下表列出了按公允價值經常性計量的資產和負債。淨額調整代表交易對手和抵押品淨額對包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中的衍生工具餘額的影響。有關更多信息，請參見注釋5。

百萬美元						1級						2級						3級						網目 調整數						截至以下日期的餘額 2020年6月30日
按公允價值經常性計算的資產：
交易工具
市級和省級義務						$	5					$	77					$	—					$	—					$	82
公司義務						6						46						—						—						52
政府和機構的義務						16						66						—						—						82
機構抵押貸款支持證券(“MBS”)和抵押貸款債券(“CMO”)						—						102						—						—						102
非機構CMO和資產支持證券(“ABS”)						—						7						—						—						7
債務證券總額						27						298						—						—						325
股權證券						9						—						—						—						9
經紀存單						—						12						—						—						12
其他						—						—						15						—						15
交易工具總數						36						310						15						—						361
可供出售的證券(1)						16						5,614						—						—						5,630
衍生資產
利率匹配賬簿						—						351						—						—						351
利率-其他						15						239						—						(153)						101
衍生資產總額						15						590						—						(153)						452
其他投資--私募股權--未按資產淨值(“資產淨值”)計量						—						—						30						—						30
所有其他投資						201						1						22						—						224
小計						268						6,515						67						(153)						6,697
其他投資-私募股權-以資產淨值衡量																														73
經常性公允價值總資產						$	268					$	6,515					$	67					$	(153)					$	6,770
按公允價值經常性負債：
已售出但尚未購買的交易工具
市級和省級義務						$	1					$	—					$	—					$	—					$	1
公司義務						—						3						—						—						3
政府和機構的義務						105						—						—						—						105
非機構CMO和ABS						—						3						—						—						3
債務證券總額						106						6						—						—						112
股權證券						42						—						—						—						42
已售出但尚未購買的交易工具總額						148						6						—						—						154
衍生負債
利率匹配賬簿						—						351						—						—						351
利率-其他						17						154						—						(141)						30
外匯，外匯						—						12						—						—						12
其他						—						1						—						—						1
衍生負債總額						17						518						—						(141)						394
經常性公允價值負債總額						$	165					$	524					$	—					$	(141)					$	548

(1)我們幾乎所有可供出售的證券都由代理MBS和CMO組成。有關詳細信息，請參閲註釋4。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

百萬美元						1級						2級						3級						網目 調整數						截至以下日期的餘額 2019年9月30日
按公允價值經常性計算的資產：
交易工具
市級和省級義務						$	—					$	267					$	—					$	—					$	267
公司義務						8						95						—						—						103
政府和機構的義務						12						67						—						—						79
機構MBS和CMO						—						147						—						—						147
非機構CMO和ABS						—						51						—						—						51
債務證券總額						20						627						—						—						647
股權證券						12						1						—						—						13
經紀存單						—						45						—						—						45
其他						—						—						3						—						3
交易工具總數						32						673						3						—						708
可供出售的證券(1)						10						3,083						—						—						3,093
衍生資產
利率匹配賬簿						—						280						—						—						280
利率-其他						3						182						—						(127)						58
衍生資產總額						3						462						—						(127)						338
其他投資-私募股權-不以資產淨值衡量						—						—						63						—						63
所有其他投資						194						1						24						—						219
小計						239						4,219						90						(127)						4,421
其他投資-私募股權-以資產淨值衡量																														83
經常性公允價值總資產						$	239					$	4,219					$	90					$	(127)					$	4,504
按公允價值經常性負債：
已售出但尚未購買的交易工具
公司義務						$	2					$	20					$	—					$	—					$	22
政府和機構的義務						269						—						—						—						269
債務證券總額						271						20						—						—						291
股權證券						4						—						—						—						4
其他						—						—						1						—						1
已售出但尚未購買的交易工具總額						275						20						1						—						296
衍生負債
利率匹配賬簿						—						280						—						—						280
利率-其他						4						142						—						(121)						25
外匯，外匯						—						2						—						—						2
其他						—						6						—						—						6
衍生負債總額						4						430						—						(121)						313
經常性公允價值負債總額						$	279					$	450					$	1					$	(121)					$	609

(1)我們幾乎所有可供出售的證券都由代理MBS和CMO組成。有關詳細信息，請參閲註釋4。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

第3級經常性公允價值計量

下表列出按公允價值經常性計量的第3級資產和負債的公允價值變動。表中的已實現和未實現損益可能包括可歸因於可見和不可見投入的公允價值變動。在下表中，交易工具的收益/(損失)在“主要交易”中報告，其他投資的收益/(損失)在“其他”收入中報告。

截至2020年6月30日的三個月 按公允價值計算的第3級工具
						金融資產																														金融負債
						交易工具						其他投資																		交易工具
百萬美元						其他						私募股權投資						所有其他						其他
公允價值期初						$	21					$	30					$	22					$	—
包括在收益中的總收益/(虧損)						(5)						—						—						—
購買和供款						11						—						—						—
銷售和分銷						(12)						—						—						—
轉讓：
進入3級						—						—						—						—
超出3級						—						—						—						—
公允價值期末						$	15					$	30					$	22					$	—
該期間的未實現收益/(虧損)包括在報告期末持有的工具的收益中						$	2					$	—					$	—					$	—

截至2020年6月30日的9個月 按公允價值計算的第3級工具
						金融資產																														金融負債
						交易工具						其他投資																		交易工具
百萬美元						其他						私募股權投資						所有其他						其他
公允價值期初						$	3					$	63					$	24					$	(1)
包括在收益中的總收益/(虧損)						(2)						(32)						(2)						—
購買和供款						64						—						—						2
銷售和分銷						(50)						(1)						—						(1)
轉讓：
進入3級						—						—						—						—
超出3級						—						—						—						—
公允價值期末						$	15					$	30					$	22					$	—
該期間的未實現收益/(虧損)包括在報告期末持有的工具的收益中						$	1					$	(32)					$	(2)					$	—

截至2019年6月30日的三個月 按公允價值計算的第3級工具
						金融資產																														金融負債
						交易工具						其他投資																		交易工具
百萬美元						其他						私募股權投資						所有其他						其他
公允價值期初						$	2					$	59					$	67					$	(7)
包括在收益中的總收益/(虧損)						(1)						—						(2)						—
購買和供款						26						—						—						7
銷售和分銷						(26)						—						—						(3)
轉讓：
進入3級						—						—						—						—
超出3級						—						—						—						—
公允價值期末						$	1					$	59					$	65					$	(3)
該期間的未實現收益/(虧損)包括在報告期末持有的工具的收益中						$	1					$	—					$	(2)					$	—

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

截至2019年6月30日的9個月 按公允價值計算的第3級工具
						金融資產																														金融負債
						交易工具						其他投資																		交易工具
百萬美元						其他						私募股權投資						所有其他						其他
公允價值期初						$	1					$	56					$	67					$	(7)
包括在收益中的總收益/(虧損)						(1)						—						(2)						2
購買和供款						86						3						—						16
銷售和分銷						(85)						—						—						(14)
轉讓：
進入3級						—						—						—						—
超出3級						—						—						—						—
公允價值期末						$	1					$	59					$	65					$	(3)
該期間的未實現收益/(虧損)包括在報告期末持有的工具的收益中						$	1					$	—					$	(2)					$	—

截至2020年6月30日的9個月，我們3級私募股權投資的未實現淨虧損主要是由於冠狀病毒(“新冠肺炎”)疫情對我們某些投資的負面影響。

截至2020年6月30日，15我們資產的%，並且1我們負債的%是在經常性基礎上按公允價值計量的。相比之下，截至2019年9月30日，12我們資產的%，並且2我們負債的%是在經常性的基礎上按公允價值計量的。截至2020年6月30日和2019年9月30日，按公允價值經常性計量的被歸類為3級的工具1%和2分別為按公允價值計量的我們資產的%。

有關第3級公允價值計量的量化信息

下表列出了我們在評估某些被歸類為3級的私募股權投資時使用的估值技術和重要的不可觀察的投入。這些投入代表了市場參與者在為這些工具定價時將考慮的那些。加權平均數的計算方法是根據相關金融工具的相對公允價值對每項投入進行加權。某些投資最初按交易價估值，並隨着其他特定投資事件的發生而更新，這表明這些投資的賬面價值發生變化是適當的。其他特定於投資的事件包括我們的定期審查、重大交易發生或新的事態發展。

重複測量 百萬美元

2020年6月30日的公允價值

估值技術

無法觀察到的輸入

量程 (加權-平均值)

其他投資--私募股權投資(未按資產淨值衡量)

$

30

現金流貼現、交易價格或其他特定於投資的事件

貼現率

25%

最終未計利息、税項、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)倍數

9.0x

結束年

2021 - 2042 (2024)

2019年9月30日的公允價值

其他投資--私募股權投資(未按資產淨值衡量)

$

63

現金流貼現、交易價格或其他特定於投資的事件

貼現率

25%

終端EBITDA倍數

12.5x

結束年

2021 - 2042 (2022)

關於不可觀測輸入的定性信息

對於我們歸類於公允價值等級第3級的經常性公允價值計量，公允價值計量對重大不可觀察投入變化的敏感度以及這些不可觀察投入之間的相互關係將在下一節描述。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

私募股權投資

在私募股權投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入通常與投資實體的財務表現以及我們所投資的行業中的實體所要求的市場投資回報有關。折現率的增加會導致公允價值計量的降低。終端EBITDA倍數的增加將導致更高的公允價值計量。最後一年的增長取決於每項投資的策略，但通常會導致較低的公允價值計量。

以每股資產淨值衡量的私募股權投資

正如我們在2019年Form 10-K的附註2中更全面地描述的那樣，作為實際的權宜之計，我們利用資產淨值或其等價物來確定我們私募股權投資組合一部分的記錄價值。當基金投資沒有易於確定的公允價值，且基金的資產淨值是按照投資公司會計的計量原則(包括按公允價值計量投資)計算時，我們使用資產淨值。

我們的私募股權投資組合包括各種直接投資，以及對我們贊助的第三方私募股權基金和各種遺留私募股權基金的投資。該投資組合主要投資於廣泛的行業，包括槓桿收購、增長資本、不良資本、風險資本和夾層資本。由於我們某些基金投資的封閉性，這類投資不能直接用基金贖回。我們的投資是通過清算這些基金的標的資產而收到的分配來貨幣化的，具體時間尚不確定。

下表列出了與我們的私募股權投資組合相關的記錄價值和無資金承諾。

百萬美元						記錄值						資金不足的承付款
2020年6月30日
以資產淨值衡量的私募股權投資						$	73					$	9
私募股權投資不是以資產淨值衡量的						30
私募股權投資總額						$	103
2019年9月30日
以資產淨值衡量的私募股權投資						$	83					$	15
私募股權投資不是以資產淨值衡量的						63
私募股權投資總額						$	146

在全部私募股權投資中，我們擁有的部分是$81百萬美元和$99分別截至2020年6月30日和2019年9月30日。 我們不擁有的私募股權投資部分是$22百萬美元和$47截至2020年6月30日和2019年9月30日，分別為100萬美元，並作為非控股權益的組成部分包括在我們的簡明合併財務狀況報表中。

其中許多基金投資符合根據2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)頒佈的沃爾克規則(Volcker Rule)對禁止擔保基金的定義。我們已獲得美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)的批准，可以繼續持有我們的大部分擔保基金投資，直到2022年7月。然而，我們目前的重點是剝離這一投資組合。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

在非經常性基礎上按公允價值計量的金融工具

下表顯示按公允價值按非經常性基礎計量的資產，以及在對分類為3級的資產進行估值時使用的估值技術和重大不可觀察的投入。這些投入代表市場參與者在為這些工具定價時將考慮的因素。加權平均數的計算方法是根據相關金融工具的相對公允價值對每項投入進行加權。

百萬美元												2級						3級						總公允價值						估值技術						無法觀察到的輸入						量程 (加權-平均值)
2020年6月30日
銀行貸款，淨額：
不良貸款：住宅												$	5					$	13					$	18					貼現現金流						預付率						7是幾年前的事了。-12是幾年前的事了。(10.4年。)
不良貸款：公司												$	—					$	7					$	7					抵押品或貼現現金流(1)						沒有意義(1)						沒有意義(1)
持有待售貸款												$	21					$	—					$	21					不適用						不適用						不適用
其他資產：擁有的其他房地產												$	1					$	—					$	1					不適用						不適用						不適用
2019年9月30日
銀行貸款，淨額：
不良貸款：住宅												$	7					$	14					$	21					貼現現金流						預付率						7是幾年前的事了。-12是幾年前的事了。(10.4年。)
不良貸款：公司												$	—					$	21					$	21					抵押品或貼現現金流(1)						沒有意義(1)						沒有意義(1)
持有待售貸款												$	66					$	—					$	66					不適用						不適用						不適用
其他資產：擁有的其他房地產												$	1					$	—					$	1					不適用						不適用						不適用

(1)公司貸款的估值方法是抵押品價值減去抵押品依賴貸款的銷售成本和非抵押品依賴的減值貸款的貼現現金流。

未按公允價值記錄的金融工具

我們持有的許多(但並非全部)金融工具在簡明綜合財務狀況報表中以公允價值記錄。下表顯示了於2020年6月30日和2019年9月30日根據GAAP關於簡明合併財務狀況報表的未按公允價值計入的金融資產和負債的估計公允價值和公允價值層次。此表不包括以接近公允價值的金額結轉的金融工具。有關我們未按公允價值記錄的金融工具的公允價值層次分類的討論，請參閲我們2019年Form 10-K的附註4。

百萬美元												2級						3級						總估計公允價值						賬面金額
2020年6月30日
金融資產：
銀行貸款，淨額												$	65					$	21,278					$	21,343					$	21,177
財務負債：
銀行存款-存款單												$	—					$	1,126					$	1,126					$	1,088
應付優先票據												$	2,413					$	—					$	2,413					$	2,044
2019年9月30日
金融資產：
銀行貸款，淨額												$	75					$	20,710					$	20,785					$	20,783
財務負債：
銀行存款-存款單												$	—					$	617					$	617					$	605
應付優先票據												$	1,760					$	—					$	1,760					$	1,550

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

注4-可供出售的證券

可供出售證券主要由雷蒙德·詹姆斯銀行(“RJ銀行”)擁有的代理MBS和CMO組成。請參閲我們2019年10-K表格附註2中對我們可供出售證券會計政策的討論，包括公允價值確定過程。

下表詳細説明瞭我們可供出售證券的攤餘成本和公允價值。

百萬美元						成本基礎						毛 未實現收益						毛 未實現虧損						公允價值
2020年6月30日
機構住宅MBS						$	2,895					$	69					$	(1)					$	2,963
代理商業MBS						570						20						—						590
機構CMO						2,032						29						—						2,061
其他有價證券						15						1						—						16
可供出售證券總額						$	5,512					$	119					$	(1)					$	5,630
2019年9月30日
機構住宅MBS						$	1,555					$	20					$	(1)					$	1,574
代理商業MBS						305						5						—						310
機構CMO						1,195						7						(3)						1,199
其他有價證券						10						—						—						10
可供出售證券總額						$	3,065					$	32					$	(4)					$	3,093

有關可供出售證券的公允價值的更多信息，請參見附註3。

下表詳細説明瞭我們可供出售證券的合同到期日、攤銷成本、賬面價值和當前收益率。由於我們的MBS和CMO可供出售證券由抵押貸款支持，因此實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權提前償還債務，而不會受到提前還款處罰。截至2020年6月30日，我們可供出售證券組合的存續期約為三年.

						2020年6月30日
百萬美元						一年內						一次過後，但是 在五年內						五點以後，但是 十年之內						十年後						總計
機構住宅MBS
攤銷成本						$	—					$	27					$	1,130					$	1,738					$	2,895
賬面價值						$	—					$	28					$	1,160					$	1,775					$	2,963
代理商業MBS
攤銷成本						$	12					$	170					$	285					$	103					$	570
賬面價值						$	12					$	175					$	298					$	105					$	590
機構CMO
攤銷成本						$	—					$	11					$	81					$	1,940					$	2,032
賬面價值						$	—					$	11					$	82					$	1,968					$	2,061
其他有價證券
攤銷成本						$	—					$	3					$	12					$	—					$	15
賬面價值						$	—					$	4					$	12					$	—					$	16
可供出售證券總額
攤銷成本						$	12					$	211					$	1,508					$	3,781					$	5,512
賬面價值						$	12					$	218					$	1,552					$	3,848					$	5,630
加權平均收益率						1.99		%				2.29		%				2.05		%				1.82		%				1.90		%

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表詳細説明瞭報告期末處於虧損狀態的證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和單個證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度彙總。

						少於12個月																		12個月或更長時間																		總計
百萬美元						估計數 公允價值						未實現 損失						估計數 公允價值						未實現 損失						估計數 公允價值						未實現 損失
2020年6月30日
機構住宅MBS						$	284					$	(1)					$	—					$	—					$	284					$	(1)
機構CMO						149						—						—						—						149						—
*道達爾(Total)						$	433					$	(1)					$	—					$	—					$	433					$	(1)
2019年9月30日
機構住宅MBS						$	166					$	—					$	114					$	(1)					$	280					$	(1)
代理商業MBS						—						—						44						—						44						—
機構CMO						145						(1)						351						(2)						496						(3)
其他有價證券						2						—						—						—						2						—
總計						$	313					$	(1)					$	509					$	(3)					$	822					$	(4)

我們可供出售證券的合同現金流由美國政府或其機構提供擔保。在2020年6月30日，26處於未實現虧損狀態的可供出售證券，均處於連續未實現虧損狀態不到12個月。截至2020年6月30日，我們持有的債務證券超過股本的10%，包括聯邦全國住房抵押貸款協會(FNMA)和聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)，它們的攤銷成本為#美元。3.7810億美元和1.44分別為10億美元和公允價值美元3.8610億美元和1.47分別為10億美元。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月內，我們收到了$222100萬美元，從出售可供出售的證券中獲得微不足道的收益。銷售收入包括在我們的簡明綜合損益表和全面收益表的“其他”收入中。在截至2019年6月30日的三個月和九個月內，不是可供出售證券的銷售。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

注5-衍生資產和衍生負債

我們的衍生資產和衍生負債按公允價值入賬，並計入我們簡明綜合財務狀況表中的“衍生資產”和“衍生負債”。與我們衍生品相關的現金流包括在簡明現金流量表的經營活動中。監管我們衍生品的重要會計政策，包括我們確定公允價值的方法，在我們2019年10-K表格的附註2中進行了説明。

衍生工具餘額包括在我們的財務報表中

下表按產品類別列出衍生品的公允價值總額和名義金額、我們的簡明綜合財務狀況報表上交易對手和現金抵押品淨值的金額，以及根據信貸支持協議過賬和收到的抵押品，這些抵押品不符合GAAP淨值標準。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百萬美元						衍生資產						衍生負債						名義金額						衍生資產						衍生負債						名義金額
未被指定為對衝工具的衍生工具
利率匹配賬簿						$	351					$	351					$	2,182					$	280					$	280					$	2,296
利率-其他(1)						254						171						15,443						184						146						10,690
外匯，外匯						—						5						623						—						1						573
其他						—						1						516						—						6						272
小計						605						528						18,764						464						433						13,831
指定為對衝工具的衍生工具
利率，利率						—						—						850						1						—						850
外匯，外匯						—						7						842						—						1						856
小計						—						7						1,692						1						1						1,706
總公允價值/名義金額						605						535						$	20,456					465						434						$	15,537
簡明合併財務狀況報表的抵銷
交易對手淨額結算						(41)						(41)												(24)						(24)
現金抵押品淨額結算						(112)						(100)												(103)						(97)
總金額抵銷						(153)						(141)												(127)						(121)
在簡明合併財務狀況報表上列報的淨額						452						394												338						313
簡明合併財務狀況表上未抵銷的毛額
金融工具(2)						(373)						(351)												(297)						(280)
總計						$	79					$	43											$	41					$	33

(1)幾乎所有都與作為我們固定收益業務的一部分簽訂的利率衍生品有關，包括將作為衍生品入賬的將公佈(TBA)的證券合同。

(2)儘管相匹配的賬面衍生安排不符合GAAP規定的總淨額結算安排的定義，但與第三方中介機構的協議包括類似總淨額結算協議的條款。因此，我們在上表中顯示了匹配的賬面淨額。

下表詳細説明瞭被指定為對衝工具的衍生品扣除所得税後的累計其他全面收益(“AOCI”)的收益/(虧損)。這些收益/(虧損)包括在此期間從AOCI重新歸類為淨收入的任何金額。有關更多信息，請參見注釋16。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
利率(現金流對衝)						$	(4)					$	(19)					$	(37)					$	(49)
外匯(淨投資對衝)						(21)						(12)						18						14
AOCI扣除税後的總收益/(虧損)						$	(25)					$	(31)					$	(19)					$	(35)

有幾個不是在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月中的每個月，衍生品損益的組成部分都被排除在對衝有效性評估之外。我們預計將重新分類$15在未來12個月內將利息支出從AOCI轉移到收益中。對預測交易進行或將進行對衝的最長時間長度為7好幾年了。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表詳細説明瞭未被指定為在簡明綜合收益表和全面收益表中確認的對衝工具的衍生工具的收益/(虧損)。

百萬美元												截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
									損益位置						2020						2019						2020						2019
利率，利率						本金交易/其他收入						$	—					$	2					$	5					$	4
外匯，外匯						其他收入						$	(19)					$	(8)					$	13					$	14
其他						薪酬、佣金和福利費用						$	—					$	—					$	(1)					$	5

與我們的衍生品相關的風險和相關的風險緩解

信用風險

如果未通過清算組織清算的衍生品交易對手不履行義務，我們將面臨信用損失。如果我們受到信用風險的影響，我們在進行衍生品交易之前對交易對手進行信用評估，並監控他們的信用評級。*我們可能要求交易對手以現金存款或其他有價證券的形式提供初始保證金或抵押品，以支持協議規定的信用門檻和/或由於監控交易對手的信用狀況而確定的某些義務。

我們在匹配的賬面衍生品業務中唯一面臨的信用風險與我們未收取的衍生品交易手續費收入有關，截至2020年6月30日和2019年9月30日，這些收入都微不足道。由於2019年10-K表格附註2中描述的直通交易結構，我們在這些衍生品上不會面臨市場風險。

利率和外匯風險

我們面臨着與我們的某些利率衍生品相關的利率風險。我們還面臨與我們的遠期外匯衍生品相關的外匯風險。*我們每天都會根據多個因素(包括利率、外匯現貨和遠期匯率、利差、比率、基數和波動性風險)對我們的衍生品的風險敞口進行監控，包括總投資組合和到期期的利率、外匯現貨和遠期匯率、利差、比率、基數和波動性風險。

具有信用風險相關或有特徵的衍生品

我們的某些衍生品合約包含要求我們的債務維持投資級評級的條款，從一或者更多的主要信用評級機構。如果我們的債務降至投資級以下，衍生品工具的交易對手可以終止並要求立即付款，或要求立即和持續地對我們負債的衍生品工具進行隔夜抵押。截至2020年6月30日和2019年9月30日，所有具有信用風險相關或有特徵、處於負債狀態的衍生品工具的公允價值合計均微不足道。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

注6-擔保協議和融資

抵押協議是根據轉售協議(“逆回購協議”)購買的證券和借入的證券。抵押融資是根據回購協議(“回購協議”)出售的證券和借出的證券。我們進行這些交易是為了促進客户活動，投資多餘的現金，收購證券以回補空頭頭寸，併為某些公司活動提供資金。管理我們抵押協議和融資的重要會計政策在我們2019年10-K表格的附註2中進行了説明。

就財務報表而言，我們不抵銷我們的逆回購協議、回購協議、證券借用和證券出借交易，因為不符合GAAP規定的淨值條件。我們的逆回購協議、回購協議、證券借貸和證券出借交易均受交易對手廣泛使用的主協議管轄，這些協議允許在正常過程中實現淨付款，並在交易一方破產或違約時抵消與給定交易對手簽訂的所有合同。雖然這些交易沒有在簡明合併財務狀況報表上抵銷，但包括在下表中。

						資產																		負債
百萬美元						逆回購協議						借入的證券						回購協議						借出證券
2020年6月30日
已確認資產/負債總額						$	193					$	300					$	228					$	88
簡明合併財務狀況報表的毛額抵銷						—						—						—						—
在簡明合併財務狀況報表上列報的淨額						193						300						228						88
簡明合併財務狀況表上未抵銷的毛額						(193)						(293)						(228)						(78)
淨額						$	—					$	7					$	—					$	10
2019年9月30日
已確認資產/負債總額						$	343					$	248					$	150					$	323
簡明合併財務狀況報表的毛額抵銷						—						—						—						—
在簡明合併財務狀況報表上列報的淨額						343						248						150						323
簡明合併財務狀況表上未抵銷的毛額						(343)						(243)						(150)						(311)
淨額						$	—					$	5					$	—					$	12

根據逆回購協議收到的抵押品總額和根據回購協議入賬的抵押品總額超過該等協議在我們的簡明綜合財務狀況報表上的賬面價值。

已收抵押品和質押抵押品

我們收到現金和證券作為抵押品，主要與逆回購協議、借入的證券、衍生品交易和客户保證金貸款有關。我們收到的抵押品減少了我們對個別交易對手的信用敞口。

在許多情況下，我們被允許交付或抵押我們收到的作為抵押品的金融工具，以滿足我們的回購協議、證券借貸協議或其他有擔保借款的抵押品要求，滿足在結算機構的存款要求，或以其他方式滿足我們或我們客户的結算要求。

下表按公允價值列出了我們收到的作為抵押品的金融工具，這些工具沒有包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中，並且可以交付或再抵押，以及已交付或再抵押的此類工具的餘額，以滿足我們前面描述的一個目的。

百萬美元						六月三十日， 2020						9月30日， 2019
我們收到的可供交付或補充的抵押品						$	2,516					$	2,931
我們交付或補充的抵押品						$	723					$	897

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

擔保資產

我們將我們的某些資產質押為回購協議或其他擔保借款的抵押，維持信用額度，或與可能有權或可能沒有權利交付或補充此類工具的交易對手或結算組織滿足我們的抵押品或結算要求。下表提供了關於我們已為上述目的之一質押的資產的信息。

百萬美元						六月三十日， 2020						9月30日， 2019
有權交付或回覆						$	334					$	591
沒有權利交付或複製						$	65					$	65
銀行貸款，淨質押在聯邦住房貸款銀行(FHLB)和聯邦儲備銀行(FRB)						$	5,352					$	4,653

回購協議、回購到到期日的交易和借出的證券被視為有擔保借款

下表列出了作為擔保借款的回購協議和證券借貸交易的剩餘合同到期日。

百萬美元						通宵連續不斷						最多30天						30-90天						大於90天						總計
2020年6月30日
回購協議：
政府和機構的義務						$	104					$	—					$	—					$	—					$	104
機構MBS和CMO						124						—						—						—						124
回購協議總額						228						—						—						—						228
借出的證券：
股權證券						88						—						—						—						88
總計						$	316					$	—					$	—					$	—					$	316
2019年9月30日
回購協議：
政府和機構的義務						$	70					$	—					$	—					$	—					$	70
機構MBS和CMO						80						—						—						—						80
回購協議總額						150						—						—						—						150
借出的證券：
股權證券						323						—						—						—						323
總計						$	473					$	—					$	—					$	—					$	473

截至2020年6月30日和2019年9月30日，我們都做到了不是我沒有任何“回購至到期”協議，即根據回購協議將證券轉讓，而回購協議的到期日與標的證券的到期日相匹配的回購協議。

注7-銀行貸款，淨額

銀行客户應收賬款由RJ銀行發起或購買的貸款組成，包括商業和工業(“C&I”)貸款、免税貸款、商業和住宅房地產貸款、基於證券的貸款(“SBL”)和其他貸款。這些應收賬款以住宅或其他不動產、借款人的其他資產、收入質押或無擔保的第一抵押和第二抵押(程度較輕)為抵押。有關與銀行貸款和損失撥備相關的會計政策的討論，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2。

我們把我們的貸款組合分成六貸款組合細分：C&I、商業地產(“CRE”)、CRE建築、免税、住宅抵押貸款和SBL等。這些組合類別亦可用作組合貸款類別，以供信貸分析之用，但住宅按揭貸款則進一步細分為住宅第一按揭類別及住宅房屋淨值類別。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表列出了持有待售和持有投資貸款組合的餘額，以及RJ銀行總貸款組合中每個投資組合部分的相關百分比。下表中的“為出售而持有的貸款淨額”和“為投資而持有的總貸款淨額”是扣除未賺取收入和遞延費用後的淨額，其中包括購買保費、購買折扣和淨遞延發端費用和成本。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百萬美元						天平						%						天平						%
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						$	7,731					36		%				$	8,098					38		%
中鐵建設貸款						219						1		%				185						1		%
CRE貸款						3,695						17		%				3,652						17		%
免税貸款						1,290						6		%				1,241						6		%
住宅按揭貸款						4,917						23		%				4,454						21		%
SBL和其他						3,631						17		%				3,349						16		%
為投資而持有的貸款總額						21,483												20,979
未賺取收入淨額和遞延費用						(12)												(12)
為投資而持有的貸款總額，淨額						21,471												20,967
持有待售貸款，淨額						86						—						142						1		%
持有以供出售和投資的貸款總額						21,557						100		%				21,109						100		%
貸款損失撥備						(334)												(218)
銀行貸款，淨額						$	21,223											$	20,891

截至2020年6月30日，FHLB對RJ銀行的住宅抵押貸款組合擁有全面留置權，作為償還某些借款的擔保。有關從FHLB借款的更多信息，請參見附註12。

持有待售貸款

RJ銀行發起或購買$185百萬美元和$1.33在截至2020年6月30日的三個月和九個月內，分別持有待售貸款10億美元和522百萬美元和$1.79分別在截至2019年6月30日的三個月和九個月內達到10億美元。出售這些持有的待售貸款的收益為#美元。130百萬美元和$564在截至2020年6月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元和159百萬美元和$516分別在截至2019年6月30日的三個月和九個月內達到100萬。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月裏，此類銷售產生的淨收益在所有時期都微不足道。

購買和出售為投資而持有的貸款

下表顯示了按投資組合分類持有的任何投資貸款的購買和銷售情況。

百萬美元						C&I貸款						CRE貸款						住宅按揭貸款						總計
截至2020年6月30日的三個月
購買						$	—					$	—					$	113					$	113
銷售額						$	265					$	27					$	—					$	292
截至2020年6月30日的9個月
購買						$	363					$	5					$	371					$	739
銷售額						$	285					$	27					$	—					$	312
截至2019年6月30日的三個月
購買						$	247					$	10					$	132					$	389
銷售額						$	7					$	—					$	—					$	7
截至2019年6月30日的9個月
購買						$	937					$	35					$	254					$	1,226
銷售額						$	100					$	—					$	—					$	100

上表中的銷售額代表為投資而持有的貸款的記錄投資(即扣除沖銷和折扣或溢價後的投資)，這些貸款在各自的期間內被轉移到為銷售而持有的貸款中，隨後出售給第三方。正如我們在2019年Form 10-K的註釋2中更全面地描述的那樣，企業貸款(C&I、CRE和CRE建設)銷售通常作為我們信用管理活動的一部分進行。

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持有投資貸款的賬齡分析

下表分析了為投資而持有的貸款的支付狀況。表中的金額不包括任何未賺取的淨收入和遞延費用。

百萬美元						30-89 天數和累計天數						90天或以上並累積						逾期和應計合計						非應計項目						流動和應計						為投資而持有的貸款總額
2020年6月30日
C&I貸款						$	—					$	—					$	—					$	1					$	7,730					$	7,731
中鐵建設貸款						—						—						—						—						219						219
CRE貸款						—						—						—						6						3,689						3,695
免税貸款						—						—						—						—						1,290						1,290
住宅按揭貸款：
第一按揭貸款						4						—						4						14						4,875						4,893
房屋淨值貸款/額度						—						—						—						—						24						24
SBL和其他						—						—						—						—						3,631						3,631
為投資而持有的貸款總額						$	4					$	—					$	4					$	21					$	21,458					$	21,483
2019年9月30日
C&I貸款						$	—					$	—					$	—					$	19					$	8,079					$	8,098
中鐵建設貸款						—						—						—						—						185						185
CRE貸款						—						—						—						8						3,644						3,652
免税貸款						—						—						—						—						1,241						1,241
住宅按揭貸款：
第一按揭貸款						2						—						2						16						4,409						4,427
房屋淨值貸款/額度						—						—						—						—						27						27
SBL和其他						—						—						—						—						3,349						3,349
為投資而持有的貸款總額						$	2					$	—					$	2					$	43					$	20,934					$	20,979

上表包括$6百萬美元和$32截至2020年6月30日和2019年9月30日，根據合同條款流動的非應計貸款分別為100萬美元。

其他不動產，包括在我們簡明綜合財務狀況表上的“其他資產”中，是$。2百萬美元和$3分別於2020年6月30日和2019年9月30日達到100萬。由一至四個正在進行正式止贖程序的家庭住宅物業抵押的按揭貸款的記錄投資額為$。6百萬美元和$7分別於2020年6月30日和2019年9月30日達到100萬。

不良貸款和問題債務重組

下表提供了RJ銀行不良貸款的摘要。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百萬美元						毛 錄下來 投資						未付 本金 平衡						津貼 賠償損失						毛 錄下來 投資						未付 本金 平衡						津貼 賠償損失
計提貸款損失準備的減值貸款：
C&I貸款						$	1					$	1					$	1					$	19					$	20					$	6
首套住宅按揭貸款						8						10						1						11						13						1
總計						9						11						2						30						33						7
不計提貸款損失準備的減值貸款：
CRE貸款						7						12						—						8						13						—
首套住宅按揭貸款						11						16						—						11						17						—
總計						18						28						—						19						30						—
減值貸款總額						$	27					$	39					$	2					$	49					$	63					$	7

計提貸款損失準備金的減值貸款餘額已根據管理層的分析建立了準備金。當一筆貸款的貼現現金流、抵押品價值或市值等於或超過賬面價值時，不需要撥備。這些貸款通常是正在喪失抵押品贖回權的貸款，已經調整到公允價值。

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上表包括綜合抵押貸款和住宅第一按揭貸款問題債務重組(TDR)，金額為#美元。6百萬美元和$16截至2020年6月30日，分別為100萬美元，C&I，CRE和住宅第一抵押貸款TDR為$19百萬，$8百萬美元和$18分別為2019年9月30日的100萬。

不良貸款總額的平均餘額如下。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
C&I貸款						$	2					$	26					$	10					$	19
CRE貸款						6						10						7						4
首套住宅按揭貸款						19						24						20						25
總平均減值貸款餘額						$	27					$	60					$	37					$	48

信用質量指標

RJ銀行貸款組合的信用質量由管理層每月使用銀行監管機構對SBL和住宅抵押貸款組合使用的標準資產分類系統和內部風險評級進行總結，這些標準資產分類對應於公司貸款組合的相同標準資產分類，而這些分類分為三組：未分類(合格)、特別提及、分類或不利評級(不合標準、可疑和損失)。這些術語的定義如下：

經過-受到債務人(或擔保人，如有)當前淨值和支付能力或及時獲得和出售任何基礎抵押品的公允價值減去收購和出售成本的良好保護的貸款。

特別提及-有潛在弱點而值得管理層密切注意的貸款。這些貸款沒有進行不利分類，也不會使RJ銀行面臨足夠的風險，從而保證進行不利分類。

不合標準-債務人目前的穩健價值和償付能力或質押抵押品(如有)的保護不足的貸款。這種分類的貸款的特點是，如果缺陷得不到糾正，RJ銀行可能會蒙受一些損失。

疑團-具有被歸類為不合格貸款的所有固有弱點的貸款，其附加特徵是，這些弱點使得根據目前已知的事實、條件和價值，完全收回或清算是高度可疑和不可能的。

損失-管理層認為無法收回且價值極低的貸款，在沒有建立具體估值津貼或註銷的情況下，不應作為資產繼續留在我們的賬面上。注：我們在此分類中沒有任何銀行貸款餘額，因為根據我們的會計政策，被認為無法收回的貸款或部分貸款在分配此分類之前被沖銷。

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下表顯示了RJ銀行持有的投資貸款組合的信用質量。

百萬美元						經過						特別提及						不合標準						疑團						總計
2020年6月30日
C&I貸款						$	7,384					$	281					$	66					$	—					$	7,731
中鐵建設貸款						219						—						—						—						219
CRE貸款						3,341						262						92						—						3,695
免税貸款						1,290						—						—						—						1,290
住宅按揭貸款：
第一按揭貸款						4,861						9						23						—						4,893
房屋淨值貸款/額度						24						—						—						—						24
SBL和其他						3,631						—						—						—						3,631
為投資而持有的貸款總額						$	20,750					$	552					$	181					$	—					$	21,483
2019年9月30日
C&I貸款						$	7,870					$	152					$	76					$	—					$	8,098
中鐵建設貸款						185						—						—						—						185
CRE貸款						3,630						—						22						—						3,652
免税貸款						1,241						—						—						—						1,241
住宅按揭貸款：
第一按揭貸款						4,392						10						25						—						4,427
房屋淨值貸款/額度						27						—						—						—						27
SBL和其他						3,349						—						—						—						3,349
為投資而持有的貸款總額						$	20,694					$	162					$	123					$	—					$	20,979

被歸類為特別提及、不合格或可疑的貸款均被視為“批評”貸款。

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貸款損失撥備和無資金貸款承諾準備金

下表顯示了RJ銀行按投資組合細分的貸款損失撥備的變化。

						為投資而持有的貸款
百萬美元						C&I貸款						中鐵建設貸款						CRE貸款						免税貸款						住宅按揭貸款						SBL和其他						總計
截至2020年6月30日的三個月
期初餘額						$	197					$	3					$	88					$	11					$	18					$	7					$	324
貸款損失撥備/(福利)						59						1						20						2						1						(2)						81
淨額(沖銷)/回收：
沖銷(1)						(71)						—						(2)						—						—						—						(73)
恢復						—						—						—						—						1						—						1
淨額(沖銷)/回收						(71)						—						(2)						—						1						—						(72)
外匯換算調整						1						—						—						—						—						—						1
期末餘額						$	186					$	4					$	106					$	13					$	20					$	5					$	334
截至2020年6月30日的9個月
期初餘額						$	139					$	3					$	46					$	9					$	16					$	5					$	218
貸款損失準備金						118						1						62						4						3						—						188
淨額(沖銷)/回收：
沖銷(1)						(71)						—						(2)						—						—						—						(73)
恢復						—						—						—						—						1						—						1
淨額(沖銷)/回收						(71)						—						(2)						—						1						—						(72)
外匯換算調整						—						—						—						—						—						—						—
期末餘額						$	186					$	4					$	106					$	13					$	20					$	5					$	334
截至2019年6月30日的三個月
期初餘額						$	140					$	3					$	45					$	8					$	17					$	5					$	218
貸款損失撥備/(福利)						(8)						1						1						1						(1)						1						(5)
淨額(沖銷)/回收：
沖銷(1)						—						—						—						—						—						—						—
恢復						1						—						—						—						—						—						1
淨回收						1						—						—						—						—						—						1
外匯換算調整						1						—						—						—						—						—						1
期末餘額						$	134					$	4					$	46					$	9					$	16					$	6					$	215
截至2019年6月30日的9個月
期初餘額						$	123					$	3					$	47					$	9					$	17					$	4					$	203
貸款損失撥備/(福利)						13						1						2						—						(2)						2						16
淨額(沖銷)/回收：
沖銷(1)						(3)						—						(3)						—						—						—						(6)
恢復						1						—						—						—						1						—						2
淨額(沖銷)/回收						(2)						—						(3)						—						1						—						(4)
外匯換算調整						—						—						—						—						—						—						—
期末餘額						$	134					$	4					$	46					$	9					$	16					$	6					$	215

(1)與貸款銷售有關的直接沖銷為$61截至2020年6月30日的三個月和九個月2截至2019年6月30日的9個月為1.2億美元。

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下表按貸款組合分類列出了RJ銀行記錄的投資(不包括任何淨未賺取收入和遞延費用)和相關的貸款損失撥備。

						為投資而持有的貸款
						貸款損失撥備																														有記錄的投資
百萬美元						單獨評估損害情況						集體評估減損情況						總計						單獨評估損害情況						集體評估減損情況						總計
2020年6月30日
C&I貸款						$	1					$	185					$	186					$	1					$	7,730					$	7,731
中鐵建設貸款						—						4						4						—						219						219
CRE貸款						—						106						106						6						3,689						3,695
免税貸款						—						13						13						—						1,290						1,290
住宅按揭貸款						1						19						20						25						4,892						4,917
SBL和其他						—						5						5						—						3,631						3,631
總計						$	2					$	332					$	334					$	32					$	21,451					$	21,483
2019年9月30日
C&I貸款						$	6					$	133					$	139					$	19					$	8,079					$	8,098
中鐵建設貸款						—						3						3						—						185						185
CRE貸款						—						46						46						8						3,644						3,652
免税貸款						—						9						9						—						1,241						1,241
住宅按揭貸款						1						15						16						28						4,426						4,454
SBL和其他						—						5						5						—						3,349						3,349
總計						$	7					$	211					$	218					$	55					$	20,924					$	20,979

在我們的簡明綜合財務狀況報表的“其他應付款項”中包括的無資金支持的貸款承諾準備金為#美元。11百萬美元和$9分別於2020年6月30日和2019年9月30日達到100萬。

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注8-可變利息實體

VIE需要實體的主要受益人進行合併。*我們評估我們參與的所有實體，以確定該實體是否為VIE，如果是，我們是否持有可變權益以及是否為主要受益人。有關我們與VIE的主要參與以及關於確定我們是否被視為VIE的主要受益人的會計政策的討論，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2。

在我們是主要受益人的情況下進行競爭

在我們持有權益的VIE中，我們已確定某些有限合夥企業屬於我們的私募股權投資組合(“私募股權”)的一部分，某些低收入住房税收抵免(LIHTC)基金，以及我們利用的與授予我們加拿大子公司的某些員工的限制性股票單位(“RSU”)獎勵相關的信託(“限制性股票信託基金”)需要在我們的財務報表中合併，因為我們被認為是此類VIE的主要受益者。下表提供了我們合併的VIE的總資產和負債。總資產和總負債可能與資產和負債的合併賬面價值不同，原因是合併VIE持有的公司間資產和負債被註銷。

百萬美元						總資產						總負債
2020年6月30日
私募股權投資權益						$	33					$	4
LIHTC基金						246						159
限制性股票信託基金						19						19
總計						$	298					$	182
2019年9月30日
私募股權投資權益						$	65					$	4
LIHTC基金						80						5
限制性股票信託基金						14						14
總計						$	159					$	23

下表提供有關我們合併幷包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中的VIE資產和負債的賬面價值的信息。公司間餘額將在合併中沖銷，不會反映在下表中。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
資產：
現金、現金等價物和按規定分開的現金						$	7					$	7
其他投資						32						63
其他資產						240						75
總資產						$	279					$	145
負債：
其他應付款						$	156					$	4
總負債						$	156					$	4
非控制性權益						$	50					$	60

在我們持有可變權益但不是主要受益人的情況下

正如我們在2019 Form 10-K的附註2中所討論的，我們得出的結論是，對於某些VIE，我們不是主要受益者，因此不會合並這些VIE。這類VIE包括某些私募股權、某些LIHTC基金和其他有限合夥企業。我們對這些VIE的損失風險僅限於我們對這些VIE的投資、墊款和/或應收賬款。

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總資產、負債和損失風險

下表提供了我們持有可變權益，但我們認為我們不是主要受益人的VIE的總資產、負債和我們的損失敞口。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百萬美元						集料 資產						集料 負債						我們的風險 損失的損失						集料 資產						集料 負債						我們的風險 損失的損失
私募股權投資權益						$	4,404					$	107					$	61					$	6,317					$	117					$	63
LIHTC基金						6,218						1,977						25						6,001						2,221						64
其他						216						130						5						205						115						4
總計						$	10,838					$	2,214					$	91					$	12,523					$	2,453					$	131

注9-商譽和可識別無形資產淨額

我們的商譽和已確認的無形資產來自各種收購。有關我們的商譽和無形資產的信息，包括相關的會計政策，請參閲我們2019年Form 10-K的附註2和11。

我們每年或在發生事件或情況變化時進行商譽和無限期無形資產減值測試，這些事件或情況變化極有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值或表明資產受損。*我們對截至2020年1月1日的商譽和無限期無形資產進行了最新的年度減值測試，評估了截至2019年12月31日的餘額。我們對我們每個有商譽的報告單位以及我們的無限期無形資產進行了定性減值評估。根據我們的定性評估結果，不是損傷被確認。

我們的定性評估考慮了宏觀經濟指標，如股票和固定收益市場的趨勢、國內生產總值(GDP)、失業率、利率、房地產市場和貿易政策。我們還考慮法規變化、報告單位具體結果以及關鍵人員和戰略的變化。這些指標的變化，以及我們對這些變化的反應能力，可能會引發在年度評估日期以外的某個時候進行減值測試的需要。

在我們的年度減值測試之後，由於新冠肺炎大流行導致的市場狀況惡化，我們進行了一次評估，以確定大流行造成的經濟影響是否是需要我們截至2020年6月30日執行減值測試的指標。我們針對每個報告單位評估了多個因素，包括業績、宏觀經濟和公允價值指標，以確定這些報告單位的估計公允價值是否更有可能低於其估計賬面價值。作為我們審查的結果，我們得出結論，我們報告單位的公允價值很可能沒有低於它們各自的賬面價值，而且截至2020財年第三季度末，新冠肺炎疫情的影響並不是執行量化測試的觸發事件。我們將繼續監測新冠肺炎大流行的影響，包括市場下跌、不利的經濟狀況、財務業績下降，以及其他可能增加我們的商譽和無限期無形資產在未來一段時間減值風險的因素。

注10-租契

我們在美國和國外的許多地點都有運營租約，包括我們以員工為基礎的分支機構運營。我們還租賃某些辦公和技術設備。在開始時，我們確定使用建築物或設備的安排是否為租約，如果是，則確定適當的租約類別。如果該安排被確定為租賃，我們將在資產負債表上確認ROU資產和相應的租賃負債。ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。我們選擇了實際的權宜之計，即初始期限為12個月或更短的租約不會記錄為淨資產或租賃負債。我們的租賃條款包括任何不可取消的期限，並可能反映在合理確定我們將行使這些期權時延長或終止期權所涵蓋的期限。截至2020年6月30日，我們經營租賃的加權平均剩餘租賃期為五年.

我們按照租賃負債加上任何預付租金和初始直接成本減去任何租賃獎勵和應計租金的金額來記錄我們的經營租賃ROU資產。我們根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期記錄租賃負債，該現值使用我們開始日期的遞增借款利率進行貼現。我們的增量借款利率考慮了優先應付票據的加權平均收益率，並根據抵押和期限進行了調整。截至2020年6月30日，

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

我們經營租賃的加權平均貼現率為3.84%。由於生效日期後發生的事實或情況的變化而變化的付款被認為是可變的，並在發生的期間內支出。對於我們的房地產租賃，我們選擇了實用的權宜之計，將租賃和非租賃部分作為單一租賃進行核算。我們沒有為我們的設備租賃選擇實際的權宜之計，並將租賃和非租賃部分分開核算。截至2020年6月30日，ROU資產為326百萬美元，租賃負債為$351100萬美元分別作為“其他資產”和“其他應付賬款”的組成部分包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中。

租賃費

如果ROU資產沒有減值或放棄，則運營租賃支付的租賃費用在租賃期內以直線基礎確認。

租賃費用的構成如下。

百萬美元						截至2020年6月30日的三個月						截至2020年6月30日的9個月
經營租賃成本						$	25					$	71
可變租賃成本						$	6					$	18

上表中的可變租賃成本包括公共區域維護費和其他可變成本的付款，這些費用沒有反映在ROU資產和租賃負債的計量中。

融資租賃及轉租收入於列報的所有期間均屬無關緊要。截至2020年6月30日的三個月和九個月的短期租賃費用並不重要。

租賃負債

截至2020年6月30日的租賃負債到期日如下。

截至9月30日的財政年度租賃負債到期日，						百萬美元
2020年剩餘時間						$	18
2021						102
2022						79
2023						63
2024						46
2024年之後						85
租賃付款總額						393
減去：利息						42
租賃負債現值						$	351

上表中的經營租賃付款不包括#美元。188已簽署但尚未開始的租約的具有法律約束力的最低租賃金為百萬美元。這些租約預計在2020財年至2021年之間開始，租期從五年至11好幾年了。

現金流量表補充信息

百萬美元						截至2020年6月30日的三個月						截至2020年6月30日的9個月
現金流出-租賃負債						$	26					$	73
新租約和修改租約記錄的非現金ROU資產						$	21					$	60

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

最低未來租賃承諾額(根據以前的GAAP)

截至採納之日，我們在運營租賃項下的未貼現最低年租金承諾與我們2019年10-K表格附註17中的披露基本相同，該附註17包括在下表中。

截至9月30日的財年，						百萬美元
2020						$	103
2021						95
2022						79
2023						66
2024						49
此後						127
總計						$	519

注11-銀行存款

銀行存款包括儲蓄和貨幣市場賬户、RJ銀行存單、可轉讓提款單(“NOW”)賬户和活期存款。下表列出了銀行存款的摘要，包括加權平均利率，加權平均利率是根據每個時期的實際存款餘額計算的。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百萬美元						天平						加權平均費率						天平						加權平均費率
儲蓄和貨幣市場賬户						$	24,106					0.01		%				$	21,654					0.25		%
存單						1,088						1.98		%				605						2.33		%
現在帳目						156						1.92		%				6						0.01		%
活期存款(無息)						22						—						16						—
總計						$	25,372					0.11		%				$	22,281					0.31		%

上表中的銀行存款總額不包括#美元的附屬存款。1852020年6月30日為百萬美元，163截至2019年9月30日，100萬美元，所有這些資金都是代表RJF在RJ銀行的存款賬户中持有的。

上表中的儲蓄和貨幣市場賬户主要由存款組成，這些存款是從Raymond James&Associates，Inc.(“RJ&A”)的客户投資賬户轉移到RJ銀行的現金餘額。這些餘額通過雷蒙德·詹姆斯銀行存款計劃(RJBDP)存放在聯邦存款保險公司(FDIC)承保的銀行賬户中。截至2020年6月30日，超過FDIC保險限額的個人定期存款賬户餘額總額約為美元。47百萬美元。

下表列出了存單的預定到期日。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百萬美元						面額 大於或 相當於100,000美元						面額 低於10萬美元						面額 大於或 相當於100,000美元						面額 低於10萬美元
三個月或更短時間						$	71					$	30					$	24					$	19
超過三到六個月						55						73						26						21
超過6到12個月						28						22						75						37
超過一到兩年的時間						36						198						32						36
在兩到三年內						58						149						40						93
在三到四年內						56						156						66						47
在四到五年內						7						149						38						51
存單總額						$	311					$	777					$	301					$	304

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表彙總了存款利息支出，不包括與關聯存款相關的利息支出。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						$	2					$	29					$	20					$	96
存單						5						4						15						9
存款利息支出總額						$	7					$	33					$	35					$	105

注12-其他借款

 

下表詳細説明瞭其他借款的組成部分。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
FHLB進展						$	875					$	875
應付按揭票據及其他						15						19
其他借款總額						$	890					$	894

FHLB進展

截至2020年6月30日和2019年9月30日，FHLB的借款包括浮動預付款和固定利率預付款。截至2020年6月30日和2019年9月30日，浮動利率墊款總額為美元。850百萬美元。浮息預付款的利率將於2022年12月到期，每季度重置一次，通常基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。我們使用利率掉期來管理與這些浮動利率預付款相關的利率上升風險，方法是將受浮動利率約束的餘額轉換為固定利率。有關這些利率掉期的信息，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2，這些掉期被視為對衝工具。截至2020年6月30日和2019年9月30日，固定利率預付款總額為美元。25百萬美元，按固定利率計息，利率為3.4%。這一預付款將於2020年10月到期。所有的墊款都是通過授予FHLB對我們的住宅抵押貸款組合的一攬子留置權來擔保的。截至2020年6月30日和2019年9月30日，這些FHLB預付款的加權平均利率為0.50%和2.17%。

有擔保和無擔保融資安排

2019年2月19日，RJF與RJ&A簽訂了一項無擔保循環信貸安排協議(“信貸安排”)。該信貸安排的到期日為2024年2月，貸款人包括多家金融機構。這項承諾的無擔保借款安排規定最高借款額度為#美元。500百萬美元，昇華為$300一百萬給RJF。RJ&A最多可借入$500信貸安排下的百萬美元，視乎扶輪基金會的未償還借款金額而定。信貸安排下的借款利率是可變的，並基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，根據RJF的信用評級進行調整。有幾個不是截至2020年6月30日，信貸安排上的未償還借款。與信貸安排相關的手續費也會隨RJF的信用評級而變化。根據RJF截至2020年6月30日的信用評級，適用於承諾金額的可變利率融資費為0.175每年的百分比。

除信貸安排外，我們還維持各種有擔保和無擔保的信貸額度，這些信貸額度通常用於為某些固定收益證券融資或用於現金管理目的。期內的借款一般為日常借款，截至2020年6月30日，這些安排沒有未償還的借款。這些安排的利率是可變的，並基於聯邦基金利率、倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、貸款人最優惠利率或加拿大最優惠利率(視情況而定)。

我們還將其他抵押融資包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中的“根據回購協議出售的證券”和“借出的證券”中。有關我們其他抵押融資安排的信息，請參閲附註6。

應付按揭票據及其他

應付抵押票據與我們位於佛羅裏達州聖彼得堡的某些公司總部辦事處的抵押貸款有關。這些抵押貸款以土地、房屋和裝修為抵押。這些抵押貸款的固定利率為5.7%，還款條件為月息和本金償債，2023年1月到期。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

注13-應付優先票據

下表彙總了我們的優先應付票據。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
5.625優先票據百分比，2024年到期						$	250					$	250
3.6252026年到期的優先票據百分比						500						500
4.652030年到期的優先票據百分比						500						—
4.95優先票據百分比，2046年到期						800						800
本金總額						2,050						1,550
未增值溢價/(折扣)						9						11
未攤銷債務發行成本						(15)						(11)
應付優先票據總額						$	2,044					$	1,550

2012年3月，我們在註冊承銷的公開募股中出售了250本金總額為百萬元5.6252024年4月到期的%優先債券。這些優先債券的利息每半年支付一次。我們可以在到期前的任何時間贖回部分或全部這些優先票據，贖回價格等於(I)中較大者。100贖回票據本金的%，或(Ii)剩餘預定支付的本金和利息的現值之和，按相當於美國國庫券指定利率的貼現率貼現至贖回日，外加50基點，加上贖回日的應計利息和未付利息。

2016年7月，我們在註冊承銷的公開募股中出售了500本金總額為百萬元3.6252026年9月到期的2%優先債券。這些優先債券的利息每半年支付一次。我們可以在到期前的任何時間贖回部分或全部這些優先票據，贖回價格等於(I)中較大者。100贖回票據本金的%，或(Ii)剩餘預定支付的本金和利息的現值之和，按相當於美國國庫券指定利率的貼現率貼現至贖回日，外加35基點，加上贖回日的應計利息和未付利息。

2020年3月，我們在註冊承銷的公開募股中出售了500本金總額為百萬元4.652030年4月到期的%優先債券。這些優先債券的利息每半年支付一次。我們可能在2030年1月1日之前的任何時間贖回部分或全部這些優先票據，贖回價格相當於(I)較大者。100贖回票據本金的%，或(Ii)剩餘預定支付的本金和利息的現值之和，按相當於美國國庫券指定利率的貼現率貼現至贖回日，外加50基點；而在2030年1月1日或之後，100贖回票據本金的%；在每種情況下，另加贖回日之前的應計利息和未付利息。

2016年7月，我們在註冊承銷的公開募股中出售了300本金總額為百萬元4.952046年7月到期的%優先債券。2017年5月，我們重新啟動發行，並以註冊承銷的公開募股方式額外出售了美元500本金總額為百萬元4.952046年7月到期的%優先債券。這些額外的優先票據被合併，形成一個單一的系列，並完全可以與美元互換。300本金總額為百萬美元4.952016年7月發行的優先票據百分比。這些優先債券的利息每半年支付一次。我們可以在到期前的任何時間贖回部分或全部這些優先票據，贖回價格等於(I)中較大者。100贖回票據本金的%，或(Ii)剩餘預定支付的本金和利息的現值之和，按相當於美國國庫券指定利率的貼現率貼現至贖回日，外加45基點，加上贖回日的應計利息和未付利息。

附註14-所得税

中期所得税撥備包括按最近估計的年度有效税率提供的普通收入的税款，並根據離散項目的税收影響進行了調整。我們根據我們美國和非美國業務的預測税前結果每季度估計年度有效税率。與本年度普通收入無關的項目在確認為離散税項的期間完全確認。這些離散項目一般涉及税法的變化、對提交納税申報表時確定的實際負債的調整、與基於股份的補償相關的超額税收優惠以及對以前記錄的不確定税收狀況準備金的調整。有關所得税會計政策和其他所得税相關信息的討論，請參見我們2019年10-K表格的附註2和16。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

實際税率

我們的實際所得税税率是23.5在截至2020年6月30日的9個月中，24.82019財年的有效税率為%。實際税率與上一年的實際税率相比有所下降，主要是因為在截至2020年6月30日的9個月中，永久性税收優惠對税前收益下降產生了有利影響。

不確定的税收狀況

我們預計，未來12個月，不確定的税收狀況負債餘額不會發生重大變化。

注15-承諾、或有事項和擔保

承諾和或有事項

貸款和承保承諾

在正常業務過程中，我們承諾承銷債務和股票。截至2020年6月30日，我們有11這類未平倉承銷承諾後來在公開市場交易中結算，沒有一筆造成重大虧損。

我們向潛在的財務顧問和某些關鍵的收入產生者提供貸款，主要用於招聘、過渡性成本援助和留住目的(有關我們管理這些交易的會計政策的討論，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2)。這些報價取決於發生的某些事件，包括加入我們並滿足報價中概述的特定條件的個人。截至2020年6月30日，我們與此類報價相關的無資金貸款承諾微不足道。

承諾提供信貸和其他與信貸有關的金融工具

RJ銀行在任何時候都有大量未償還的承諾，用於發放信貸和其他與信貸相關的表外金融工具，如備用信用證和貸款購買，然後這些工具將持續不同的時間段。這些安排都要經過嚴格的承保評估，並根據具體情況對每個客户的信用進行評估。固定利率承諾也會受到利率波動引起的市場風險的影響，我們的風險敞口僅限於這些承諾的重置價值。

下表列出了RJ銀行對延長信貸和其他與信貸相關的表外金融工具的承諾。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
開放式消費者信用額度(主要是SBL)						$	11,397					$	9,328
商業信用額度						$	1,373					$	1,527
資金不足的貸款承諾						$	592					$	599
備用信用證						$	30					$	40

開放式消費者信用額度主要是指RJ銀行向消費者提供的無資金支持的貸款金額，這些貸款是以符合行業標準的預付利率由有價證券擔保的。償還抵押品的收益或在必要時清算抵押品的收益，每天都受到監控，預計將滿足從這些現有信貸額度提取的金額。這些信貸額度主要是未承諾的，因為我們保留不提供任何預付款或隨時終止這些額度的權利。

由於我們的許多貸款承諾在沒有全部或部分資金的情況下到期，合同金額並不是對我們未來實際信用風險敞口或未來流動性需求的估計。我們保留一筆準備金，以準備與無資金貸款承諾相關的潛在損失。關於無資金貸款承諾準備金的進一步討論，見附註7。

RJ&A簽訂保證金貸款安排，允許客户以合格證券的價值為抵押借款。保證金貸款由客户賬户中以RJ&A持有的證券作抵押，抵押品水平和既定的信用條款每天都受到監控，我們要求客户在必要時存入額外的抵押品或減少餘額。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

投資承諾

我們對各種投資沒有資金承諾，包括私募股權投資和RJ銀行的某些投資，金額為#美元。38截至2020年6月30日，100萬。

其他承諾

Raymond James Tax Credit Funds，Inc.(“RJTCF”)向各種LIHTC基金出售項目合夥投資，這些基金有第三方投資者，RJTCF擔任管理成員或普通合夥人。RJTCF通常將項目合作伙伴關係中的投資出售給LIHTC基金90他們被收購的日子。在這些投資被出售給LIHTC基金之前，RJTCF負責為此類合作伙伴關係的投資承諾提供資金。截至2020年6月30日，RJTCF承諾的資金約為130100萬美元用於項目合作伙伴關係，這些合作伙伴關係尚未出售給LIHTC基金。由於我們預計將這些項目合作伙伴關係出售給LIHTC基金，而股權融資事件將在未來一段時間內發生，因此合同承諾預計不會影響我們未來的流動性需求。RJTCF還可能向項目合作伙伴關係和LIHTC基金提供短期貸款或墊款。

作為我們固定收益公共財政業務的一部分，我們對購買代理MBS進行了遠期承諾(參見我們2019年10-K表格附註2中關於這些活動的討論)。426預計將於年內購買的未償還遠期按揭證券本金90為了對衝我們在承諾之日和出售MBS之日之間所面臨的市場利率風險，我們與投資者就一般MBS簽訂了TBA證券合同，具體利率和價格將在未來的結算日交付。如果MBS的時間或實際金額與我們簽訂的TBA證券合同的期限和名義金額有重大差異，我們可能會蒙受損失。這些TBA證券和相關購買承諾按公允價值入賬。截至2020年6月30日，TBA證券的公允價值和購買承諾的估計公允價值微不足道。

擔保

根據聯邦法律，我們的美國經紀交易商子公司必須是證券投資者保護公司(SIPC)的成員。SIPC基金提供的保護最高可達#美元。500每個客户1000美元，包括客户賬户中持有的證券和現金，包括$限制250一千美元的現金餘額索賠。我們通過倫敦勞合社的各種財團購買了超額的SIPC保險。對於我們的結算經紀交易商RJ&A，目前提供的額外保護的公司總限額為$。750百萬美元用於現金和證券，包括$的分項限額1.9超過基本SIPC的現金，每個客户100萬美元。賬户保護適用於SIPC成員在財務上失敗並無法履行對客户的義務時。這項保險不能防止市場波動。RJF已向倫敦勞合社提供賠償，賠償他們可能因超額SIPC保單而蒙受的任何和所有損失。

我們為我們的一項私募股權投資的債務提供擔保。這類債務的數額，包括循環信貸安排的未提取部分，為#美元。13截至2020年6月30日，100萬。這筆債務將於2022年到期，幾乎以借款人的所有資產為擔保。

法律和監管事項或有事項

除了以下各節可能具體描述的任何事項外，在我們的正常業務過程中，我們還不時被列為與我們作為一家多元化金融服務機構的活動相關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟。

RJF及其某些子公司受到監管部門和自律組織的定期審查和檢查。審查可能導致對違反監管規定的行為實施制裁，從非貨幣譴責到罰款，在嚴重的情況下，暫時或永久暫停開展業務，或限制某些商業活動。此外，監管機構和自律組織會不時對行業做法進行調查，這也可能導致實施此類制裁。

我們可以就每個未決事項的責任和/或損害賠償金額(視情況而定)提出異議。在過去的幾年裏，政府和自律機構的訴訟和調查活動(包括正式和非正式的)在金融服務業顯著增加。不能保證尚未提出索賠或尚未確定為實質性索賠不會造成重大損失。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

就許多法律和監管事宜而言，我們無法估計合理的可能損失範圍，因為我們無法預測這些訴訟或調查會否、如何或何時會獲得解決，或最終的和解、罰款、懲罰或其他濟助(如有的話)。許多因素可能會導致這種固有的不可預測性：訴訟還處於早期階段；要求的損害賠償未指明、沒有支持或不確定；不清楚作為集體訴訟提起的案件是否會在此基礎上繼續進行；另一方正在尋求補償性損害賠償以外的救濟(包括在監管和政府訴訟的情況下，可能的罰款和處罰)；這些事項存在重大的法律不確定性；我們沒有參與和解討論；發現沒有完成；爭議中有重大事實；以及許多當事人的名字都被點名了。在符合上述規定的情況下，經徵詢律師意見後，吾等相信該等訴訟及監管程序的結果不會對本公司的綜合財務狀況造成重大不利影響。然而，這類訴訟和訴訟的結果可能會對我們未來某一特定時期的經營業績和現金流產生重大影響，這取決於我們在這一時期的收入或收入。

有些事情我們無法估計合理可能損失範圍的上限。關於法律和監管事項，管理層能夠估計截至2020年6月30日的一系列合理可能的損失，我們估計合理可能的總損失範圍的上限約為$。125超過此類事項應計總額的100萬美元。有關我們確認或有事項負債的標準的討論，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2。

我們可能會不時在本文中對個別事項的任何描述中包含原告訴狀或其他公開文件中所稱的原告對我們的索賠的某些定量信息。雖然這一信息可能提供對事件潛在規模的洞察，但它並不代表我們對合理可能的損失的估計，也不代表我們對與之相關的任何當前適當的應計項目的判斷。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

附註16-累計其他綜合收益/(虧損)

扣除税項後的其他全面收益(“保監處”)的所有組成部分均可歸因於RJF。下表列出了AOCI的淨變化以及AOCI各組成部分的變化和相關的税收影響。

百萬美元						淨投資套期保值						貨幣換算						小計：淨投資對衝和貨幣換算						可供出售的證券						現金流對衝						總計
截至2020年6月30日的三個月
截至期初的Aoci						$	149					$	(191)					$	(42)					$	83					$	(52)					$	(11)
保監處：
重新分類及繳税前的保險業保監處						(29)						32						3						7						(7)						3
從AOCI重新分類的税前金額						—						—						—						—						2						2
税前淨值OCI						(29)						32						3						7						(5)						5
所得税效應						8						—						8						(2)						1						7
當期保監處，扣除税項後的淨額						(21)						32						11						5						(4)						12
截至期末的AOCI						$	128					$	(159)					$	(31)					$	88					$	(56)					$	1
截至2020年6月30日的9個月
截至期初的Aoci						$	110					$	(135)					$	(25)					$	21					$	(19)					$	(23)
保監處：
重新分類及繳税前的保險業保監處						23						(24)						(1)						90						(51)						38
從AOCI重新分類的税前金額						—						—						—						—						2						2
税前淨值OCI						23						(24)						(1)						90						(49)						40
所得税效應						(5)						—						(5)						(23)						12						(16)
當期保監處，扣除税項後的淨額						18						(24)						(6)						67						(37)						24
截至期末的AOCI						$	128					$	(159)					$	(31)					$	88					$	(56)					$	1
截至2019年6月30日的三個月
截至期初的Aoci						$	114					$	(142)					$	(28)					$	(9)					$	12					$	(25)
保監處：
重新分類及繳税前的保險業保監處						(16)						18						2						32						(24)						10
從AOCI重新分類的税前金額						—						—						—						—						(1)						(1)
税前淨值OCI						(16)						18						2						32						(25)						9
所得税效應						4						—						4						(8)						6						2
當期保監處，扣除税項後的淨額						(12)						18						6						24						(19)						11
截至期末的AOCI						$	102					$	(124)					$	(22)					$	15					$	(7)					$	(14)
截至2019年6月30日的9個月
截至期初的Aoci						$	88					$	(111)					$	(23)					$	(46)					$	42					$	(27)
採用ASU 2016-01的累積效果						—						—						—						(4)						—						(4)
保監處：
重新分類及繳税前的保險業保監處						18						(13)						5						90						(64)						31
從AOCI重新分類的税前金額						—						—						—						—						(4)						(4)
税前淨值OCI						18						(13)						5						90						(68)						27
所得税效應						(4)						—						(4)						(25)						19						(10)
當期保監處，扣除税項後的淨額						14						(13)						1						65						(49)						17
截至期末的AOCI						$	102					$	(124)					$	(22)					$	15					$	(7)					$	(14)

截至2018年10月1日，我們採用了會計準則(ASU 2016-01)，一般要求股權證券公允價值的變化計入淨收入。因此，截至採納之日，我們將此類證券的累計未實現收益(税後淨額)從AOCI重新歸類為留存收益。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月，從AOCI重新分類為不含税的淨收益，計入了簡明綜合收益表和全面收益表的“利息支出”。

我們的淨投資對衝和現金流對衝與我們與RJ銀行業務運營相關的衍生品相關。有關這些衍生品的更多信息，請參閲我們2019年Form 10-K的附註2和附註5。

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附註17-收入

下表按部門列出了我們的收入來源。有關我們與收入確認相關的重要會計政策的更多信息，請參閲我們2019年Form 10-K的註釋2。有關我們細分市場結果的更多信息，請參閲本10-Q表格的附註22。

						截至2020年6月30日的三個月
百萬美元						私有客户端組						資本市場						資產管理						RJ銀行						其他和部門間抵銷						總計
收入：
資產管理及相關行政收費						$	715					$	1					$	157					$	—					$	(6)					$	867
經紀業務收入：
證券佣金：
共同和其他基金產品						131						2						2						—						(1)						134
保險和年金產品						88						—						—						—						—						88
股票、交易所買賣基金和固定收益產品						84						37						—						—						—						121
證券佣金小計						303						39						2						—						(1)						343
主要交易記錄(1)						16						127						—						—						—						143
經紀業務總收入						319						166						2						—						(1)						486
賬户和服務費：
互惠基金及年金服務費						82						—						1						—						—						83
RJBDP費用						63						1						—						—						(44)						20
客户帳户和其他費用						32						1						2						—						(4)						31
賬户和服務費合計						177						2						3						—						(48)						134
投資銀行業務：
併購和諮詢						—						60						—						—						—						60
股權承銷						7						35						—						—						—						42
債務承銷						—						37						—						—						—						37
總投資銀行業務						7						132						—						—						—						139
其他：
税收抵免基金收入						—						20						—						—						—						20
所有其他(1)						4						—						1						9						(1)						13
總計其他						4						20						1						9						(1)						33
非利息收入總額						1,222						321						163						9						(56)						1,659
利息收入(1)						31						4						—						181						1						217
總收入						1,253						325						163						190						(55)						1,876
利息支出						(4)						(2)						—						(12)						(24)						(42)
淨收入						$	1,249					$	323					$	163					$	178					$	(79)					$	1,834

(一)這些收入一般不在與客户合同收入的會計指導範圍內。

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						截至2019年6月30日的三個月
百萬美元						私有客户端組						資本市場						資產管理						RJ銀行						其他和部門間抵銷						總計
收入：
資產管理及相關行政收費						$	718					$	2					$	165					$	—					$	(6)					$	879
經紀業務收入：
證券佣金：
共同和其他基金產品						147						1						2						—						—						150
保險和年金產品						105						—						—						—						—						105
股票、交易所買賣基金和固定收益產品						74						29						—						—						—						103
證券佣金小計						326						30						2						—						—						358
主要交易記錄(1)						20						74						—						—						(1)						93
經紀業務總收入						346						104						2						—						(1)						451
賬户和服務費：
互惠基金及年金服務費						85						—						—						—						(1)						84
RJBDP費用						111						—						1						—						(46)						66
客户帳户和其他費用						32						1						7						—						(7)						33
賬户和服務費合計						228						1						8						—						(54)						183
投資銀行業務：
併購和諮詢						—						80						—						—						—						80
股權承銷						10						27						—						—						—						37
債務承銷						—						22						—						—						—						22
總投資銀行業務						10						129						—						—						—						139
其他：
税收抵免基金收入						—						16						—						—						—						16
所有其他(1)						3						(1)						1						7						1						11
總計其他						3						15						1						7						1						27
非利息收入總額						1,305						251						176						7						(60)						1,679
利息收入(1)						56						10						1						246						8						321
總收入						1,361						261						177						253						(52)						2,000
利息支出						(10)						(10)						—						(38)						(15)						(73)
淨收入						$	1,351					$	251					$	177					$	215					$	(67)					$	1,927

(一)這些收入一般不在與客户合同收入的會計指導範圍內。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

						截至2020年6月30日的9個月
百萬美元						私有客户端組						資本市場						資產管理						RJ銀行						其他和部門間抵銷						總計
收入：
資產管理及相關行政收費						$	2,330					$	4					$	510					$	—					$	(16)					$	2,828
經紀業務收入：
證券佣金：
共同和其他基金產品						438						6						6						—						(2)						448
保險和年金產品						288						—						—						—						—						288
股票、交易所買賣基金和固定收益產品						274						107						—						—						(1)						380
證券佣金小計						1,000						113						6						—						(3)						1,116
主要交易記錄(1)						50						298						—						—						(3)						345
經紀業務總收入						1,050						411						6						—						(6)						1,461
賬户和服務費：
互惠基金及年金服務費						260						—						2						—						(1)						261
RJBDP費用						267						1						—						—						(139)						129
客户帳户和其他費用						96						4						10						—						(16)						94
賬户和服務費合計						623						5						12						—						(156)						484
投資銀行業務：
併購和諮詢						—						192						—						—						—						192
股權承銷						29						117						—						—						—						146
債務承銷						—						90						—						—						—						90
總投資銀行業務						29						399						—						—						—						428
其他：
税收抵免基金收入						—						50						—						—						—						50
所有其他(1)						20						4						2						20						(49)						(3)
總計其他						20						54						2						20						(49)						47
非利息收入總額						4,052						873						530						20						(227)						5,248
利息收入(1)						125						22						1						635						16						799
總收入						4,177						895						531						655						(211)						6,047
利息支出						(19)						(14)						—						(51)						(52)						(136)
淨收入						$	4,158					$	881					$	531					$	604					$	(263)					$	5,911

(一)這些收入一般不在與客户合同收入的會計指導範圍內。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

						截至2019年6月30日的9個月
百萬美元						私有客户端組						資本市場						資產管理						RJ銀行						其他和部門間抵銷						總計
收入：
資產管理及相關行政收費						$	2,063					$	5					$	475					$	—					$	(16)					$	2,527
經紀業務收入：
證券佣金：
共同和其他基金產品						449						4						7						—						(2)						458
保險和年金產品						308						—						—						—						—						308
股票、交易所買賣基金和固定收益產品						232						99						—						—						(2)						329
證券佣金小計						989						103						7						—						(4)						1,095
主要交易記錄(1)						59						203						—						1						(1)						262
經紀業務總收入						1,048						306						7						1						(5)						1,357
賬户和服務費：
互惠基金及年金服務費						250						—						2						—						(9)						243
RJBDP費用						342						—						3						—						(131)						214
客户帳户和其他費用						92						3						22						—						(15)						102
賬户和服務費合計						684						3						27						—						(155)						559
投資銀行業務：
併購和諮詢						—						286						—						—						—						286
股權承銷						25						72						—						—						—						97
債務承銷						—						56						—						—						—						56
總投資銀行業務						25						414						—						—						—						439
其他：
税收抵免基金收入						—						49						—						—						—						49
所有其他(1)						19						1						1						19						6						46
總計其他						19						50						1						19						6						95
非利息收入總額						3,839						778						510						20						(170)						4,977
利息收入(1)						170						29						3						732						27						961
總收入						4,009						807						513						752						(143)						5,938
利息支出						(31)						(26)						—						(122)						(42)						(221)
淨收入						$	3,978					$	781					$	513					$	630					$	(185)					$	5,717

(一)這些收入一般不在與客户合同收入的會計指導範圍內。

截至2020年6月30日和2019年9月30日，與客户合同相關的應收賬款淨額為美元320百萬美元和$347分別為百萬美元。

當我們在履行對客户的義務之前收到付款時，我們會記錄從與客户簽訂的合同中獲得的遞延收入。截至2020年6月30日和2019年9月30日，遞延收入餘額並不重要。

我們選擇了會計準則允許的實際權宜之計，不披露與最初預期期限為一年或更短的合同有關的剩餘履行義務的信息。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

附註18-利息收入和利息支出

下表詳細説明瞭利息收入和利息支出的構成。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
利息收入：
按照規定隔離的資產						$	3					$	14					$	25					$	46
交易工具						4						7						17						20
可供出售的證券						23						18						60						51
保證金貸款						18						30						66						93
扣除未賺取收入和遞延費用後的銀行貸款						157						221						561						655
給財務顧問的貸款						5						5						15						14
公司現金和所有其他						7						26						55						82
利息收入總額						$	217					$	321					$	799					$	961
利息支出：
銀行存款						$	7					$	33					$	35					$	105
已售出但尚未購買的交易工具						1						2						3						6
經紀業務客户應付款						3						5						9						16
其他借款						5						5						15						16
應付優先票據						24						19						61						55
其他						2						9						13						23
利息支出總額						42						73						136						221
淨利息收入						175						248						663						740
銀行貸款損失(準備金)/收益						(81)						5						(188)						(16)
銀行貸款損失(準備金)後淨利息收入/收益						$	94					$	253					$	475					$	724

上表與銀行存款相關的利息費用不包括與關聯存款相關的利息費用，這些利息費用已在合併中剔除。

附註19-基於股份的薪酬

我們有一為我們的員工、董事會和非員工(獨立承包商財務顧問)提供基於股份的薪酬計劃。一般來説，我們根據修訂後的2012年股票激勵計劃重新發行庫存股；但是，我們也被允許發行新股。年度基於股票的薪酬獎勵主要在每年的第一財季發放。我們的基於股票的薪酬會計政策在我們2019年10-K表格的附註2中描述。與我們的基於股份的獎勵相關的其他信息在我們2019年10-K表格的附註21中介紹。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月內，我們批准了大約100千和1.7百萬RSU，分別發給我們的員工和董事會外部成員，加權平均授予日期公允價值為$64.98及$87.76，分別為。截至2020年6月30日的三個月和九個月，發放給我們員工和董事會成員的RSU的總薪酬支出為$22百萬美元和$89分別為600萬美元和300萬美元20百萬美元和$81截至2019年6月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。

截至2020年6月30日，有美元196與授予員工和董事會成員的RSU相關的尚未確認的税前補償成本總額(扣除估計沒收後)的百萬美元，包括截至2020年6月30日的9個月期間授予的RSU。這些成本預計將在以下加權平均期內確認3.2好幾年了。

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注20-監管資本要求

RJF作為一家銀行控股公司和金融控股公司，RJ銀行、我們的經紀交易商子公司和Raymond James Trust，N.A.(“RJ Trust”)必須遵守各監管機構的資本金要求。每個實體的資本水平都受到監控，以確保遵守我們的各種監管資本要求。如果未能滿足最低資本要求，監管機構可能會採取某些強制性的、可能是額外的酌情行動，如果採取這些行動，可能會對我們的財務業績產生直接的實質性影響。

作為一家銀行控股公司，RJF受到美聯儲基於風險的資本金要求的約束。這些基於風險的資本要求被表示為資本比率，該比率將監管資本的衡量標準與風險加權資產進行比較，其中涉及對我們的資產、負債和根據監管準則計算的某些表外項目的量化衡量。RJF和RJ銀行的資本額和分類也受到監管機構關於組成部分、風險權重和其他因素的定性判斷。

RJF和RJ銀行必須保持總資本和一級資本(定義見條例)與風險加權資產(定義)、一級資本與平均資產(定義)的最低金額和比率，以及根據巴塞爾III資本框架定義的規則，普通股一級資本(“CET1”)與風險加權資產的比率。RJF和RJ銀行各自根據巴塞爾III標準化方法計算這些比率，以評估其遵守監管要求和內部資本政策的情況。*為了保持我們採取某些資本行動(包括股息和普通股回購)以及支付獎金的能力，我們必須持有高於我們基於風險的最低資本要求的資本保護緩衝。截至2020年6月30日，RJF和RJ銀行的資本水平均超過了資本保護緩衝要求，均被歸類為“資本充足”.

有關適用於我們某些業務和子公司的監管資本要求的進一步討論，請參閲我們2019年10-K表格的附註22。

為了滿足資本充足的要求或被歸類為“資本充足”，RJF必須保持下表所列的最低CET1、一級資本、總資本和一級槓桿金額和比率。

						實際																		對資本的要求 充分性目的																		資本充足 根據監管規定
百萬美元						金額						比率						金額						比率						金額						比率
截至2020年6月30日的RJF：
CET1						$	6,351					24.8		%				$	1,152					4.5		%				$	1,664					6.5		%
一級資本						$	6,351					24.8		%				$	1,536					6.0		%				$	2,047					8.0		%
總資本						$	6,661					26.0		%				$	2,047					8.0		%				$	2,559					10.0		%
第1級槓桿						$	6,351					14.5		%				$	1,749					4.0		%				$	2,187					5.0		%
截至2019年9月30日的RJF：
CET1						$	5,971					24.8		%				$	1,085					4.5		%				$	1,567					6.5		%
一級資本						$	5,971					24.8		%				$	1,446					6.0		%				$	1,928					8.0		%
總資本						$	6,207					25.8		%				$	1,928					8.0		%				$	2,410					10.0		%
第1級槓桿						$	5,971					15.7		%				$	1,525					4.0		%				$	1,906					5.0		%

截至2020年6月30日，RJF的一級資本充足率與2019年9月30日相比沒有變化，我們的總資本充足率與2019年9月30日相比略有上升，這是由於扣除股票回購和股息後的正收益，被根據法規分離的現金和現金等價物增加以及RJ銀行持有的可供出售證券增長的影響所抵消。與2019年9月30日相比，RJF於2020年6月30日的一級槓桿率有所下降，原因是平均資產的增長，主要與根據法規分離的現金、現金和現金等價物以及RJ銀行持有的可供出售證券有關，但被上述股權變化部分抵消。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

為了滿足資本充足率的要求或被歸類為“資本充足”，RJ銀行必須保持下表所列的CET1、一級資本、總資本和一級槓桿金額和比率。

						實際																		對資本的要求 充分性目的																		資本充足 根據監管規定
百萬美元						金額						比率						金額						比率						金額						比率
截至2020年6月30日的RJ銀行：
CET1						$	2,247					12.8		%				$	790					4.5		%				$	1,141					6.5		%
一級資本						$	2,247					12.8		%				$	1,053					6.0		%				$	1,404					8.0		%
總資本						$	2,468					14.1		%				$	1,404					8.0		%				$	1,755					10.0		%
第1級槓桿						$	2,247					7.6		%				$	1,187					4.0		%				$	1,484					5.0		%
RJ銀行截至2019年9月30日：
CET1						$	2,246					13.2		%				$	764					4.5		%				$	1,103					6.5		%
一級資本						$	2,246					13.2		%				$	1,018					6.0		%				$	1,358					8.0		%
總資本						$	2,458					14.5		%				$	1,358					8.0		%				$	1,697					10.0		%
第1級槓桿						$	2,246					8.8		%				$	1,021					4.0		%				$	1,276					5.0		%

RJ銀行截至2020年6月30日的一級資本和總資本比率與2019年9月30日相比有所下降，原因是在此期間支付的股息超過了收益和資產的增長，主要是可供出售的證券。RJ銀行在2020年6月30日的一級槓桿率比2019年9月30日有所下降，這是由於平均資產(主要與現金、可供出售證券和銀行貸款有關)的增長，以及前述股權的變化。

我們的某些經紀-交易商子公司必須遵守1934年證券交易法下的統一淨資本規則(規則15c3-1)的要求。下表顯示了RJ&A的淨資本頭寸。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
Raymond James&Associates，Inc.:
(選擇替代方法)
淨資本佔總借方項目的百分比						46.1		%				39.7		%
淨資本						$	1,183					$	1,056
減去：所需淨資本						(51)						(53)
超額淨資本						$	1,132					$	1,003

截至2020年6月30日，RJFS、RJ Ltd.、RJ Trust和我們所有其他積極受監管的國內和國際子公司都遵守並超過了所有適用的資本金要求。

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注21-每股收益

下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
以百萬美元計，每股除外						2020						2019						2020						2019
普通股基本收益收入：
淨收入						$	172					$	259					$	609					$	769
減少對參與證券的收益和股息分配						—						(1)						(1)						(1)
RJF普通股股東應佔淨收益						$	172					$	258					$	608					$	768
稀釋後每股普通股收益：
淨收入						$	172					$	259					$	609					$	769
減少對參與證券的收益和股息分配						—						(1)						(1)						(1)
RJF普通股股東應佔淨收益						$	172					$	258					$	608					$	768
普通股：
基本計算中的平均普通股						137.1						140.4						137.9						141.8
未償還股票期權和某些RSU的稀釋效應						2.3						3.2						2.6						3.0
稀釋計算中使用的平均普通股						139.4						143.6						140.5						144.8
普通股每股收益：
基本信息						$	1.25					$	1.84					$	4.41					$	5.42
稀釋						$	1.23					$	1.80					$	4.33					$	5.30
股票期權和某些RSU被排除在加權平均稀釋普通股之外，因為它們的影響是反稀釋的						1.8						0.2						1.6						0.5

上表對參股證券的收益和股息分配是指在此期間向參股證券支付的股息加上對參股證券的未分配收益的分配。參股證券代表未歸屬的限制性股票和某些RSU。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月裏，參與證券和就這些參與證券支付的相關股息微不足道。如果期間的所有收益都已分配，則根據參與證券的收益分配權將未分配收益分配給參與證券。

公佈和支付的每股普通股股息在下表中詳細列出了各個時期的情況。

			截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
			2020						2019						2020						2019
每股普通股股息-宣佈			$	0.37					$	0.34					$	1.11					$	1.02
每股普通股股息-已支付			$	0.37					$	0.34					$	1.08					$	0.98

附註22-細分市場信息

我們目前通過以下方式運營五細分市場：私人客户集團(PCG)；資本市場；資產管理；RJ銀行；以及其他。

細分市場是根據所提供的服務和所服務的分銷渠道等因素確定的，與我們評估業績和確定如何在整個子公司分配資源的方式一致。有關我們細分市場的進一步討論，請參閲我們2019年Form 10-K的附註24。

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

下表列出了有關這些細分市場中的操作的信息。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
淨收入：
私有客户端組						$	1,249					$	1,351					$	4,158					$	3,978
資本市場						323						251						881						781
資產管理						163						177						531						513
RJ銀行						178						215						604						630
其他						(20)						(4)						(72)						(2)
段間剔除						(59)						(63)						(191)						(183)
總淨收入						$	1,834					$	1,927					$	5,911					$	5,717
税前收益/(虧損)：
私有客户端組						$	91					$	140					$	414					$	436
資本市場						62						24						119						77
資產管理						60						65						206						184
RJ銀行						14						138						163						384
其他						(29)						(25)						(106)						(60)
税前收入總額						$	198					$	342					$	796					$	1,021

在報告的任何一個時期，個人客户的收入都沒有超過10%。

下表顯示了我們在分部基礎上的淨利息。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
淨利息收入/(費用)：
私有客户端組						$	27					$	46					$	106					$	139
資本市場						2						—						8						3
資產管理						—						1						1						3
RJ銀行						169						208						584						610
其他和部門間抵銷						(23)						(7)						(36)						(15)
淨利息收入						$	175					$	248					$	663					$	740

下表按部門列出了我們的總資產。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
總資產：
私有客户端組						$	11,655					$	9,042
資本市場						2,301						2,287
資產管理						367						401
RJ銀行						28,830						25,516
其他						1,529						1,584
總計						$	44,682					$	38,830

下表列出了商譽，商譽包括在我們的總資產中，以分部為基礎。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
商譽：
私有客户端組						$	276					$	275
資本市場						120						120
資產管理						69						69
總計						$	465					$	464

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簡明合併財務報表附註(未經審計)

我們在美國、加拿大和歐洲都有業務。幾乎所有的長期資產都位於美國。下表列出了我們的淨收入和税前收入，這些收入和税前收入按他們所在的主要地理區域分類。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
淨收入：
美國						$	1,706					$	1,793					$	5,501					$	5,318
加拿大						86						101						293						290
歐洲						42						33						117						109
總計						$	1,834					$	1,927					$	5,911					$	5,717
税前收益/(虧損)：
美國						$	191					$	330					$	770					$	994
加拿大						5						12						26						35
歐洲(1)						2						—						—						(8)
總計						$	198					$	342					$	796					$	1,021

(1)截至2019年6月30日的9個月，歐洲的税前虧損反映出1美元152019年第一財季，我們出售與歐洲股票研究、銷售和交易相關的業務造成了100萬美元的虧損。

下表按持有資產的主要地理區域列出了我們的總資產。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
總資產：
美國						$	41,459					$	35,978
加拿大						3,099						2,754
歐洲						124						98
總計						$	44,682					$	38,830

下表列出了商譽，它包括在我們的總資產中，按其所在的主要地理區域分類。

百萬美元						2020年6月30日						2019年9月30日
商譽：
美國						$	433					$	433
加拿大						24						23
歐洲						8						8
總計						$	465					$	464

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第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

索引
			頁
影響“前瞻性陳述”的因素			50
引言			50
執行概述			50
分段			53
GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的對賬			54
淨利息分析			54
經營成果
私有客户端組			57
資本市場			61
資產管理			62
RJ銀行			65
其他			69
銀行控股公司的某些統計資料披露			70
流動性和資本資源			71
財務狀況分析表			75
合同義務			75
監管			75
關鍵會計估計			78
近期會計發展動態			79
表外安排			79
通貨膨脹的影響			79
風險管理			79

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管理層的討論與分析

影響“前瞻性陳述”的因素

根據1995年“私人證券訴訟改革法”，本季度報告中關於Form 10-Q的某些陳述可能構成“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括有關未來戰略目標、業務前景、預期儲蓄、財務結果(包括費用、收益、流動性、現金流和資本支出)、行業或市場狀況、對我們產品的需求和定價、收購和資產剝離、訴訟的預期結果、我們的有效税率、監管發展、會計聲明的影響、預期和一般經濟狀況的信息。此外，“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”以及“將”、“可能”等未來或條件動詞。“應該”、“將會”以及任何其他必然取決於未來事件的陳述都是為了識別前瞻性陳述。前瞻性陳述不是保證，它們涉及風險、不確定性和假設。儘管我們基於我們認為合理的假設做出這樣的聲明，但不能保證實際結果與前瞻性聲明中表達的結果不會有實質性差異。我們告誡投資者不要過度依賴任何前瞻性聲明，並敦促您仔細考慮我們不時提交給證券交易委員會的文件中描述的風險，包括我們最近提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告和後續的10-Q表格季度報告，這些報告可在www.raymondjames.com和美國證券交易委員會網站www.sec.gojes.com上查閲我們明確表示，如果任何前瞻性陳述後來被證明是不準確的，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，我們都沒有義務更新它。

引言

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解我們的經營結果和財務狀況。本MD&A是對我們的簡明綜合財務報表和簡明綜合財務報表附註的補充，應與之一併閲讀。如果在各種百分比變化計算中使用“NM”，則計算出的百分比變化已被確定為沒有意義。

我們是一家金融控股公司和銀行控股公司。我們經營的業務的業績與總體經濟狀況高度相關，更具體地説，與美國股票和固定收益市場的走向、利率變化、市場波動、企業和抵押貸款市場以及商業和住宅信貸趨勢高度相關。*總體市場狀況、經濟、政治和監管趨勢以及行業競爭是可能影響我們的因素，這些因素是不可預測的，超出了我們的控制。所有這些因素都會影響市場參與者(包括投資者、借款人和競爭對手)的財務決策，影響他們在金融市場的參與程度。這些因素還影響投資銀行活動水平和資產估值，最終影響我們的業務業績。

高管概述

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為大流行，由於大流行的影響，美國宣佈全國進入緊急狀態。由於新冠肺炎的傳播，世界各國政府和其他當局實施了旨在控制疾病傳播的措施，包括限制旅行和商業行為，如居家命令、隔離、旅行禁令、關閉邊境、關閉企業和其他類似措施。作為迴應，我們啟動了我們的業務連續性計劃，努力保護我們的員工，幾乎所有員工都過渡到遠程工作，同時仍保持我們的客户服務標準。儘管各經濟體在我們的第三財季開始重新開放，但我們的大部分員工仍在遠程工作。我們的系統和基礎設施在沒有任何重大運營或技術中斷的情況下，繼續支持不斷增加的活動量。

新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性在我們的第三財季持續存在，市場波動性仍然很高；然而，市場情緒有所改善，這反映在美國股市在本季度的復甦中。我們的某些業務受益於股市升值，盈科在收費賬户中的資產有所恢復，增長了16%，這將對我們第四財季的業績產生積極影響。然而，我們的業績繼續受到美聯儲在我們第二財季末實施的大幅降息以及由於經濟影響和大流行帶來的不確定性而增加的銀行貸款損失撥備的負面影響。關於與新冠肺炎大流行相關的幹擾的程度和持續時間以及其對全球經濟的持續影響，不確定性依然存在。我們預計，在2020財年剩餘時間裏，新冠肺炎疫情以及為防止其蔓延和支持經濟而採取的措施將繼續對我們的業務產生影響，儘管這種影響的程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展。

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管理層的討論與分析

在截至2020年6月30日的季度裏，淨收入為18.3億美元，與去年同期相比減少了9300萬美元，降幅為5%。税前收入為1.98億美元，減少1.44億美元，降幅為42%；淨收入為1.72億美元，減少8,700萬美元，降幅為34%，這主要是由於為應對新冠肺炎疫情造成的經濟惡化，銀行貸款損失撥備大幅增加。我們的稀釋後每股收益為1.23美元，下降了32%。我們本季度的年化股本回報率(ROE)為10.0%，而去年同期為16.1%，我們的年化有形普通股權益回報率(ROTCE)⁽¹⁾ 為10.9%，而去年同期為17.8%。

與去年同期相比，淨收入減少了9300萬美元，這主要反映了短期利率下降對第三方銀行的淨利息收入和RJBDP費用的影響。經紀業務收入的增長部分抵消了這些下降，因為固定收益業務由於客户活動水平的提高而產生了強勁的業績。

薪酬、佣金和福利支出與去年同期持平。非補償支出增加了5,100萬美元，增幅為17%，原因是銀行貸款損失撥備增加了8,600萬美元，與上年同期的500萬美元收益相比，增加了8,100萬美元，但由於新冠肺炎疫情導致差旅和會議暫停，業務開發費用的減少部分抵消了這一增幅。

我們2020財年第三季度的有效所得税税率為13.1%，這主要反映了我們公司擁有的人壽保險投資組合的重大非應税收益對該季度税前收益下降的影響。

該公司本季度末的資本充足率遠遠超過監管要求，流動性也很大，超過21億美元。⁽²⁾母公司的現金收入，其中包括我們2020財年第二季度末發行5億美元10年期優先債券的收益。

新冠肺炎疫情的某些影響可能會繼續影響我們未來幾個季度的業績。我們的淨利息收入和來自第三方銀行的RJBDP費用將繼續受到美聯儲自2019年8月以來將基準短期利率下調225個基點的負面影響。在資本市場，高度的市場不確定性可能會導致經紀業務收入和投資銀行業務收入在大流行期間都出現更大的波動。雖然我們第三季度的業績受到銀行貸款損失撥備增加的負面影響，包括本季度出售的某些公司貸款的損失，但市場的進一步惡化可能會導致未來幾個季度的額外撥備。由於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，以及對我們業績的相關負面影響，我們正在評估降低成本和提高效率的方法，以保持對未來增長和成功的良好定位。為此，我們目前正在全公司範圍內評估薪酬和非薪酬支出。

與去年同期相比，我們按部門劃分的財務業績摘要如下：

•我們PCG部門12.5億美元的淨收入下降了8%，而税前收入9100萬美元下降了35%。淨收入下降1.02億美元主要是由於短期利率的下降，這對第三方銀行的淨利息收入和RJBDP費用都產生了負面影響。與去年同期相比，經紀業務收入也有所下降，主要原因是年金產品和共同基金產品的收入下降。非利息支出減少5,300萬美元，降幅為4%，主要原因是新冠肺炎疫情導致差旅和會議相關支出減少，以及可補償淨收入減少導致薪酬支出減少。可補償淨收入主要包括資產管理和相關行政費用、經紀收入和投資銀行收入。

•資本市場公司的淨收入為3.23億美元，增長了29%，税前收入為6200萬美元，增長了158%。淨收入增加7200萬美元，主要是因為固定收益增加，其次是客户活動增加帶來的股票經紀收入增加，以及債務和股票承銷收入的增加。由於市場不確定性，併購收入與上一季度相比有所下降，這部分抵消了這些增長。非利息支出增加了3400萬美元，增幅為15%，原因是薪酬支出增加，這主要是淨收入增加的結果。

•我們的資產管理部門的淨收入為1.63億美元，下降了8%，税前收入為6000萬美元，下降了8%。淨收入下降的主要原因是Carillon Tower Advisers管理的平均金融資產減少。

(1)“ROTCE”是一種非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A中的“GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的對賬”，以將這一非GAAP財務衡量標準與最直接可比的GAAP衡量標準進行對賬，並瞭解其他重要披露。

(2)欲瞭解更多信息，請參閲本MD&A中的“流動性和資本資源--流動性來源”一節。

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管理層的討論與分析

•RJ銀行的淨收入為1.78億美元，下降了17%，税前收入為1400萬美元，下降了90%。由於短期利率下降的負面影響，淨收入減少了3700萬美元，但部分被賺取利息的資產增加的好處所抵消。非利息支出增加了8700萬美元，增幅為113%，因為RJ銀行記錄了8100萬美元的貸款損失準備金，而去年同期的收益為500萬美元。

•我們的其他部分反映的税前虧損比上一年同期增加了400萬美元，這主要是由於短期利率下降的負面影響導致公司現金餘額的利息收入減少，以及第二財季末發行5億美元優先票據導致的利息支出增加。

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

淨營收為59.1億美元，增加1.94億美元，增幅為3%。税前收入為7.96億美元，減少2.25億美元，降幅為22%。我們的淨收益為6.09億美元，減少了1.6億美元，降幅為21%，稀釋後每股收益為4.33美元，降幅為18%。在截至2020年6月30日的9個月中，我們的年化ROE為11.9%，而去年同期為16.2%，年化ROTCE⁽¹⁾為13.1%，而去年同期為17.9%。

與去年同期相比，淨收入增加了1.94億美元，其中包括資產管理和相關行政費用的增加，這主要是因為本年度初收費賬户中的PCG平均資產增加，以及經紀收入增加，這主要是因為市場波動性增加，以及本年度機構固定收益客户活動大幅增加。抵消這些增長的是較低的短期利率對我們的淨利息收入和第三方銀行RJBDP費用的負面影響，以及私募股權投資的估值虧損，其中一部分可歸因於非控股權益(反映為其他費用的抵消)。

薪酬、佣金和福利支出增加了2.83億美元，增幅為8%，主要是由於可補償淨收入的增加。

由於1.88億美元的銀行貸款損失準備金，非補償費用增加了1.36億美元，增幅為15%，而去年同期的銀行貸款損失準備金為1600萬美元。這一增長被新冠肺炎大流行導致的差旅和會議相關費用減少以及前面提到的可歸因於非控股權益的私募股權估值損失部分抵消，這被其他費用所抵消。

截至2020年6月30日的9個月，我們的有效所得税率為23.5%，與2019年24.8%的有效税率相比有所下降，主要是因為永久税收優惠對截至2020年6月30日的9個月較低的税前收益產生了有利影響。

根據董事會的股份回購授權，我們在本會計年度的前6個月以2.13億美元的價格回購了約270萬股普通股，平均價格約為每股80美元。由於新冠肺炎危機導致市場不確定性增加，股票回購從3月中旬到我們的第三財季末暫停。截至2020年6月30日，我們在之前宣佈的授權下仍有5.37億美元的可用資金。我們恢復了股票回購，以抵消第四財季的稀釋。

與去年同期相比，我們按部門劃分的財務業績摘要如下：

•PCG部門的淨收入為41.6億美元，增長了5%，而税前收入為4.14億美元，下降了5%。淨收入增加1.8億美元的主要原因是資產管理和相關的行政費用增加，這是因為在本年度的每個期間開始時，收費賬户中的平均資產增加。由於短期利率下降，第三方銀行的RJBDP費用和淨利息收入減少，抵消了這一增長。非利息支出增加了2.02億美元，增幅為6%，主要原因是薪酬支出增加，這主要是由於可補償淨收入的增長。

•資本市場公司的淨收入為8.81億美元，增長了13%，税前收入為1.19億美元，增長了55%。淨收入增加1億美元的主要原因是固定收益經紀收入的增加，這是由於客户活動增加，以及股票和債務承銷收入的增加。這些增長被併購和諮詢收入的下降部分抵消，這些收入受到新冠肺炎疫情造成的市場不確定性的負面影響。非利息支出增加了5800萬美元，增幅為8%，原因是薪酬支出增加，這主要是收入增加的結果。

(1)“ROTCE”是一種非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A中的“GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的對賬”，以將這一非GAAP財務衡量標準與最直接可比的GAAP衡量標準進行對賬，並瞭解其他重要披露。

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管理層的討論與分析

•我們的資產管理部門的淨收入為5.31億美元，增長了4%，税前收入為2.06億美元，增長了12%。淨收入的增長是由於向PCG客户提供行政支持的項目的季度初平均資產增加，以及本年度管理的平均金融資產增加。

•RJ銀行的淨收入為6.04億美元，下降了4%，税前收入為1.63億美元，下降了58%。淨收入減少了2600萬美元，反映了短期利率下降的負面影響，這抵消了賺取利息的資產的增長。非利息支出增加了1.95億美元，增幅為79%，主要原因是貸款損失準備金增加了1.72億美元。

•我們的其他部分反映的税前虧損比上一年同期增加了4600萬美元，主要原因是私募股權估值虧損，與上一年同期的收益相比，公司現金餘額的利息收入減少，短期利率下降，以及由於第二財季末發行了5億美元的優先票據，利息支出增加。

細分市場

我們目前通過五個細分市場運營。我們的業務部門包括盈科、資本市場、資產管理和RJ銀行。我們的其他部分包括我們的私募股權投資，某些公司現金餘額的利息收入，以及RJF的某些公司間接成本，包括我們公共債務的利息成本。

下表列出了我們在所指時期的合併和部門淨收入以及税前收入/(虧損)。

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
全公司
淨收入						$	1,834					$	1,927					(5)		%				$	5,911					$	5,717					3		%
税前收入						$	198					$	342					(42)		%				$	796					$	1,021					(22)		%
私有客户端組
淨收入						$	1,249					$	1,351					(8)		%				$	4,158					$	3,978					5		%
税前收入						$	91					$	140					(35)		%				$	414					$	436					(5)		%
資本市場
淨收入						$	323					$	251					29		%				$	881					$	781					13		%
税前收入						$	62					$	24					158		%				$	119					$	77					55		%
資產管理
淨收入						$	163					$	177					(8)		%				$	531					$	513					4		%
税前收入						$	60					$	65					(8)		%				$	206					$	184					12		%
RJ銀行
淨收入						$	178					$	215					(17)		%				$	604					$	630					(4)		%
税前收入						$	14					$	138					(90)		%				$	163					$	384					(58)		%
其他
淨收入						$	(20)					$	(4)					(400)		%				$	(72)					$	(2)					(3,500)		%
税前虧損						$	(29)					$	(25)					(16)		%				$	(106)					$	(60)					(77)		%
段間剔除
淨收入						$	(59)					$	(63)					NM						$	(191)					$	(183)					NM

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管理層的討論與分析

GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的對賬

我們利用某些非公認會計準則的財務措施來幫助和加強對我們的財務結果和相關措施的瞭解。這些非公認會計準則財務指標已在本文件中單獨列出。我們相信，有形普通股權益的年化回報對投資者來説是有意義的，因為這一衡量標準便於將我們的業績與其他公司的業績進行比較。這一非GAAP財務衡量標準應被視為根據GAAP編制的財務績效衡量標準的補充，而不是替代。此外，這一非GAAP財務衡量標準可能無法與其他公司的同名非GAAP財務衡量標準相提並論。下表提供了這一非GAAP財務指標與所示期間最直接可比的GAAP財務指標的對賬。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
平均權益						$	6,882					$	6,434					$	6,797					$	6,345
更少：
平均商譽和可識別無形資產淨額						603						633						606						634
平均遞延税項負債(淨額)						(32)						(31)						(30)						(32)
平均有形普通股權益						$	6,311					$	5,832					$	6,221					$	5,743
股本回報率						10.0		%				16.1		%				11.9		%				16.2		%
有形普通股權益回報率						10.9		%				17.8		%				13.1		%				17.9		%

股本回報率的計算方法是將各個時期的平均股本所表示的期間的年化淨收入除以每個時期的平均有形普通股權益，如果是有形普通股權益回報率，則計算方法是將各個時期的年化淨收入除以平均有形普通股權益。

本季度到目前為止的平均股本的計算方法是，將截至上一季度末總額的RJF應佔股本總額加上2，如果是平均有形普通股權益，則計算方法是將截至上一季度末總額的有形普通股股本加上有形普通股股本，再除以2。年初至今期間的平均股本的計算方法為：將所示年初至今每個季度末的RJF應佔股本總額除以4，如果是平均有形普通股權益，則將所示年初至今的每個季度末的有形普通股權益相加，再除以4。

淨利息分析

為了應對新冠肺炎疫情引發的宏觀經濟擔憂，美聯儲在2020年3月兩次下調基準短期利率，至0-0.25%的區間，總共下調了150個基點。這些短期利率的下降，以及2019年實施的三次降息(總共225個基點)對我們2020財年的業績產生了負面影響，因為我們有某些資產和負債，主要存放在我們的PCG、RJ銀行和其他部門，這些資產和負債對利率的變化很敏感。作為RJBDP的一部分，我們從第三方銀行獲得的客户現金餘額費用也對利率的變化很敏感。與上一年相比，短期利率下降的負面影響超過了生息資產和RJBDP餘額的增長，我們預計這種負面影響將在2020財年剩餘時間內繼續下去。

鑑於我們在上述每個部門持有的利息敏感型資產和負債之間的關係，以及我們在RJBDP上從第三方銀行賺取的費用的性質，短期利率的下降通常會導致我們的淨收益整體下降，儘管對我們淨利差的影響程度取決於賺取利息的資產相對於有息負債成本的收益率，包括支付給客户的現金餘額的存款利率。相反，任何短期利率的上升和/或支付給客户的存款利率的下降通常都會對我們的收益產生積極影響。

請參閲盈科、RJ銀行和其他部門的“管理層討論和分析-運營結果”中關於淨利息收入的具體組成部分的討論。有關RJBDP的更多信息，請參閲“管理層的討論和分析-運營結果-私人客户羣-客户的國內現金清掃餘額”。

下表列出了我們的綜合平均餘額、利息收入和費用以及相關的收益率和利率。平均餘額按日計算，財務顧問貸款除外，淨現金和公司現金以及所有其他餘額都是根據期間內每個月的月末餘額的平均值計算的。

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管理層的討論與分析

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

						截至6月30日的三個月，
						2020																														2019
百萬美元						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/成本						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/成本
生息資產：
按照規定隔離的資產						$	3,411					$	3					0.34		%				$	2,268					$	14					2.62		%
交易工具						313						4						4.59		%				771						7						3.53		%
可供出售的證券						4,437						23						2.01		%				2,901						18						2.41		%
保證金貸款						2,068						18						3.44		%				2,528						30						4.83		%
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						7,994						59						2.93		%				8,278						98						4.68		%
中鐵建設貸款						212						2						3.60		%				248						4						5.45		%
CRE貸款						3,773						25						2.66		%				3,359						39						4.53		%
免税貸款						1,272						9						3.34		%				1,291						9						3.35		%
住宅按揭貸款						4,983						37						2.97		%				4,127						34						3.32		%
SBL和其他						3,576						24						2.59		%				3,125						36						4.64		%
持有待售貸款						111						1						3.22		%				118						1						4.78		%
銀行貸款總額，淨額						21,921						157						2.87		%				20,546						221						4.30		%
提供給財務顧問的貸款，淨額						973						5						1.94		%				912						5						2.06		%
公司現金和所有其他						7,675						7						0.31		%				4,272						26						2.45		%
生息資產總額						$	40,798					$	217					2.09		%				$	34,198					$	321					3.76		%
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						$	25,060					$	2					0.02		%				$	20,842					$	29					0.57		%
存單						1,104						5						2.00		%				561						4						2.33		%
已售出但尚未購買的交易工具						71						1						0.83		%				307						2						2.39		%
經紀業務客户應付款						4,790						3						0.17		%				3,054						5						0.61		%
其他借款						891						5						2.25		%				898						5						2.20		%
應付優先票據						2,045						24						4.74		%				1,550						19						4.71		%
其他						272						2						4.23		%				791						9						4.81		%
有息負債總額						$	34,233					$	42					0.48		%				$	28,003					$	73					1.03		%
淨利息收入												$	175																	$	248

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管理層的討論與分析

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

						截至6月30日的9個月，
						2020																														2019
百萬美元						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/成本						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/成本
生息資產：
按照規定隔離的資產						$	2,852					$	25					1.16		%				$	2,472					$	46					2.50		%
交易工具						596						17						3.77		%				727						20						3.66		%
可供出售的證券						3,654						60						2.18		%				2,831						51						2.39		%
保證金貸款						2,290						66						3.86		%				2,620						93						4.75		%
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						8,039						226						3.69		%				8,065						286						4.67		%
中鐵建設貸款						209						7						4.36		%				205						9						5.58		%
CRE貸款						3,706						98						3.49		%				3,433						120						4.60		%
免税貸款						1,236						25						3.35		%				1,285						26						3.34		%
住宅按揭貸款						4,823						112						3.09		%				3,999						100						3.32		%
SBL和其他						3,460						89						3.37		%				3,098						109						4.64		%
持有待售貸款						138						4						3.77		%				149						5						4.87		%
銀行貸款總額，淨額						21,611						561						3.46		%				20,234						655						4.32		%
提供給財務顧問的貸款，淨額						975						15						2.04		%				909						14						2.00		%
公司現金和所有其他						5,963						55						1.10		%				4,651						82						2.33		%
生息資產總額						$	37,941					$	799					2.79		%				$	34,444					$	961					3.71		%
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						$	23,190					$	20					0.11		%				$	20,689					$	96					0.62		%
存單						993						15						2.06		%				527						9						2.20		%
已售出但尚未購買的交易工具						194						3						1.80		%				297						6						2.63		%
經紀業務客户應付款						3,929						9						0.31		%				3,395						16						0.62		%
其他借款						892						15						2.24		%				936						16						2.33		%
應付優先票據						1,716						61						4.73		%				1,550						55						4.70		%
其他						473						13						3.55		%				771						23						3.89		%
有息負債總額						$	31,387					$	136					0.57		%				$	28,165					$	221					1.04		%
淨利息收入												$	663																	$	740

非權責發生制貸款包括在上表的平均貸款餘額中。公司非權責發生貸款收到的任何付款全部用於本金。住宅按揭非權責發生貸款的利息收入按現金基礎確認。

截至2020年6月30日的三個月和九個月，計入利息收入的銀行貸款手續費收入分別為100萬美元和1000萬美元，截至2019年6月30日的三個月和九個月分別為300萬美元和1400萬美元。

上表中免税貸款的收益率是在應税等值的基礎上，利用每一年適用的聯邦法定税率列報的。

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管理層的討論與分析

運營結果--私人客户組

有關我們PCG部門運營的概述以及對影響我們PCG運營結果的關鍵因素的描述，請參閲我們的2019 Form 10-K“項目1-業務”和“項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中提供的信息。

經營業績

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
資產管理及相關行政收費						$	715					$	718					—						$	2,330					$	2,063					13		%
經紀業務收入：
共同和其他基金產品						131						147						(11)		%				438						449						(2)		%
保險和年金產品						88						105						(16)		%				288						308						(6)		%
股票、交易所買賣基金和固定收益產品						100						94						6		%				324						291						11		%
經紀業務總收入						319						346						(8)		%				1,050						1,048						—
帳號和服務費：
互惠基金及年金服務費						82						85						(4)		%				260						250						4		%
RJBDP費用：
第三方銀行						20						67						(70)		%				129						215						(40)		%
RJ銀行						43						44						(2)		%				138						127						9		%
客户帳户和其他費用						32						32						—						96						92						4		%
賬户和服務費合計						177						228						(22)		%				623						684						(9)		%
投資銀行業務						7						10						(30)		%				29						25						16		%
利息收入						31						56						(45)		%				125						170						(26)		%
所有其他						4						3						33		%				20						19						5		%
總收入						1,253						1,361						(8)		%				4,177						4,009						4		%
利息支出						(4)						(10)						(60)		%				(19)						(31)						(39)		%
淨收入						1,249						1,351						(8)		%				4,158						3,978						5		%
非利息支出：
財務顧問薪酬和福利						783						805						(3)		%				2,555						2,358						8		%
行政補償和福利						235						237						(1)		%				727						700						4		%
薪酬、佣金和福利總額						1,018						1,042						(2)		%				3,282						3,058						7		%
非補償費用：
通信和信息處理						66						57						16		%				187						174						7		%
入住率和設備						42						43						(2)		%				130						122						7		%
業務發展						12						37						(68)		%				63						90						(30)		%
專業費用						8						8						—						25						24						4		%
所有其他						12						24						(50)		%				57						74						(23)		%
非補償費用總額						140						169						(17)		%				462						484						(5)		%
非利息支出總額						1,158						1,211						(4)		%				3,744						3,542						6		%
税前收入						$	91					$	140					(35)		%				$	414					$	436					(5)		%

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管理層的討論與分析

選定的關鍵指標

PCG客户端資產餘額

						自.起
數十億美元						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一號， 2019						9月30日， 2018
管理資產(“AUA”)						$	833.1					$	734.0					$	798.4					$	787.4					$	760.0					$	755.7
收費賬户中的資產(1)						$	443.0					$	383.5					$	409.1					$	398.0					$	378.4					$	366.3
收費賬户中AUA的百分比						53.2		%				52.2		%				51.2		%				50.5		%				49.8		%				48.5		%

(1)我們“收費賬户中的資產”的一部分投資於由我們的資產管理部門，特別是RJ&A(“AMS”)的資產管理服務部門監督的“管理項目”。這些資產包括在我們“管理層的討論和分析-運營結果-資產管理”的“選定的關鍵指標”一節中披露的我們管理的金融資產中。

我們PCG部門的收費賬户由我們為客户提供的一系列產品和計劃組成。我們PCG部門收費賬户中的大部分資產都投資於我們的財務顧問可酌情或非酌情提供投資諮詢服務的項目。這類賬户的行政服務(例如，記錄保存)通常由我們的資產管理部門執行，因此，相關收入的一部分將與資產管理部門分享。

我們還向我們的客户提供收費賬户，這些賬户投資於由AMS監管的“託管項目”，這是我們資產管理部門的一部分。投資於託管項目的可收費資產包括在上表中的“收費賬户中的資產”和資產管理部分中的“管理下的金融資產”中。與託管項目相關的收入由我們的PCG和資產管理部門分享。與非託管項目的收入相比，資產管理部門獲得的與投資於託管項目的賬户相關的收入比例更高，因為它除了提供行政服務外，還提供投資組合管理服務。

我們從收費賬户獲得的絕大部分收入都記錄在我們的簡明綜合收益表和全面收益表上的“資產管理和相關行政費用”中。從這類賬户收到的費用基於收費賬户中客户資產的價值，並根據客户參與的特定賬户類型和客户關係中的資產水平而變化。由於幾乎所有這類賬户的費用都是根據截至本季度初的餘額計費，因此收費賬户的收入可能不會立即受到資產價值變化的影響，而是會在下個季度看到影響。

由於淨增加財務顧問和股市升值，盈科管理的資產增加。此外，收費賬户中的盈科資產在盈科管理的總資產中所佔比例繼續上升，這是因為客户更喜歡收費替代方案，而不是基於交易的賬户。由於過去幾年轉向收費賬户，我們盈科收入的更大比例受到市場波動的更直接影響。

財務顧問

						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019
僱員						3,379						3,376						3,301						3,228
獨立承包商						4,776						4,772						4,710						4,676
顧問總數						8,155						8,148						8,011						7,904

雖然財務顧問的數量比前幾個季度有所增加，但與最近幾個季度相比，財務顧問的淨增加較少，因為新冠肺炎大流行影響了經驗豐富的財務顧問的過渡，特別是由於辦事處關閉而在員工渠道的過渡，並減緩了新學員的過渡。儘管財務顧問招聘活動已開始復甦，渠道依然穩固，但新冠肺炎疫情對未來招聘的影響尚不確定。

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管理層的討論與分析

客户的國內現金清掃餘額

						自.起
百萬美元						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019						六月三十日， 2019
RJBDP
RJ銀行						$	24,101					$	28,711					$	21,891					$	21,649					$	21,600
第三方銀行						24,661						20,379						15,061						14,043						14,425
RJBDP小計						48,762						49,090						36,952						35,692						36,025
客户興趣計劃(“CIP”)						3,157						3,782						2,528						2,022						2,130
客户國內現金清掃餘額合計						$	51,919					$	52,872					$	39,480					$	37,714					$	38,155

						截至6月30日的三個月，																								截至6月30日的9個月，
						2020						2019												2020						2019
RJBDP-第三方銀行的平均收益率						0.33		%				1.95		%										0.97		%				1.90		%

我們客户的很大一部分現金都包括在RJBDP中，這是一個多銀行掃蕩計劃，客户賬户中的現金存款將被掃入RJ銀行和各種第三方銀行的計息存款賬户。我們為我們提供的與客户存款相關的行政服務賺取服務費，這些存款作為RJBDP的一部分被掃到這些銀行。第三方銀行的金額性質可變，根據計劃中客户的現金餘額以及短期利率水平和第三方銀行在RJBDP餘額上支付給客户的利息而波動。上表中的“RJBDP-第三方銀行平均收益率”是通過第三方銀行的年化RJBDP費用(扣除第三方銀行支付給客户的利息支出)除以第三方銀行日均RJBDP餘額計算得出的。PCG部門還從RJ銀行賺取RJBDP服務費，這是根據被掃到RJ銀行的賬户數量計算的。RJ銀行的手續費在合併中被取消。

來自第三方銀行的RJBDP費用和RJBDP(第三方銀行)的平均收益率受到短期利率顯着下降的負面影響。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在第二財季末兩次下調基準短期利率，降至0-0.25%的區間，總共降低了150個基點。在此之前，2019年實施了三次降息(總共225個基點)。短期利率的任何進一步下降，支付給客户的存款利率的提高，和/或客户現金餘額的大幅下降，都將對我們的收益產生負面影響。此外，PCG部門的業績受到RJ銀行和第三方銀行之間RJBDP中客户現金餘額分配變化的影響。

儘管與2020年3月31日相比有所下降，但由於新冠肺炎疫情造成的市場不確定性，截至2020年6月30日，客户現金餘額仍然較高。

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

淨收入為12.5億美元，減少1.02億美元，降幅為8%；税前收入為9100萬美元，減少4900萬美元，降幅為35%。

資產管理和相關行政費用基本保持不變，因為季初收費賬户中的資產與上年同期相比相對持平。由於收費賬户中的資產主要根據季度初的餘額記賬，本季度收費資產增加16%將對我們第四財季的資產管理費用產生積極影響。

經紀業務收入減少2,700萬美元，降幅為8%，反映出年金產品收入和共同基金收入下降。由於客户活動增加，股票、ETF和固定收益產品的收入增加，抵消了這些下降的影響。

賬户和服務費減少5,100萬美元，或22%，原因是第三方銀行的RJBDP費用下降，與去年同期相比，短期利率下降，抵消了席捲這些銀行的現金餘額大幅增加的影響。

淨利息收入減少1900萬美元，降幅為41%，原因是短期利率下降，根據監管規定分離的資產和客户保證金貸款的利息收入減少，以及平均客户保證金貸款餘額下降。利息收入的減少部分抵消了利息收入的減少，原因是存款利率降低對客户在CIP的現金餘額產生了影響，利息支出也有所減少。

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管理層的討論與分析

由於可補償淨收入下降，與薪酬相關的費用減少了2400萬美元，降幅為2%。與薪酬相關的支出沒有以與淨收入相同的速度下降，因為淨收入下降的很大一部分與第三方銀行的淨利息收入和RJBDP費用有關，這些費用沒有相關的直接支出支出。

非補償支出減少了2,900萬美元，降幅為17%，主要原因是新冠肺炎疫情導致差旅和會議相關支出減少，以及法律和監管儲備減少。通信和信息處理費用的增加部分抵消了這些下降。

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

淨收入為41.6億美元，增加了1.8億美元，增幅為5%；税前收入為4.14億美元，減少了2200萬美元，增幅為5%。

資產管理和相關行政費用增加了2.67億美元，增幅為13%，主要是因為本年度每個季度結算期開始時收費賬户中的平均資產比上年同期有所增加。

經紀業務收入持平，因為本年度市場波動性上升導致的交易活動增加的影響，被共同基金蹤跡的減少和年金產品收入的下降所抵消。

賬户和服務費減少了6,100萬美元，降幅為9%，原因是第三方銀行的RJBDP費用下降，原因是短期利率下降，抵消了席捲這些銀行的現金餘額增加的影響。部分抵消了這一下降的是共同基金服務費的增加，以及RJ銀行由於RJ銀行賬户數量的增加而提高的RJBDP費用。

淨利息收入減少3300萬美元，降幅為24%，主要是由於短期利率下降，減少了根據法規分離的資產和客户保證金貸款獲得的利息收入。利息收入的減少部分抵消了利息收入的減少，原因是存款利率降低對客户在CIP的現金餘額產生了影響，利息支出也有所減少。

與薪酬相關的支出增加了2.24億美元，增幅為7%，主要原因是可補償淨收入增加。

非補償費用減少了2,200萬美元，降幅為5%，主要原因是新冠肺炎疫情導致會議和旅行相關費用減少，以及法律準備金減少。部分抵消了這些下降的是支持我們增長的成本增加。

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管理層的討論與分析

經營業績--資本市場

有關我們資本市場部門業務的概述以及對影響我們資本市場業務結果的關鍵因素的描述，請參閲我們的2019年10-K表格“項目1-業務”和“項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中提供的信息。

經營業績

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
經紀業務收入：
固定收益						$	125					$	73					71		%				$	296					$	201					47		%
權益						41						31						32		%				115						105						10		%
經紀業務總收入						166						104						60		%				411						306						34		%
投資銀行業務：
併購和諮詢						60						80						(25)		%				192						286						(33)		%
股權承銷						35						27						30		%				117						72						63		%
債務承銷						37						22						68		%				90						56						61		%
總投資銀行業務						132						129						2		%				399						414						(4)		%
利息收入						4						10						(60)		%				22						29						(24)		%
税收抵免基金收入						20						16						25		%				50						49						2		%
所有其他						3						2						50		%				13						9						44		%
總收入						325						261						25		%				895						807						11		%
利息支出						(2)						(10)						(80)		%				(14)						(26)						(46)		%
淨收入						323						251						29		%				881						781						13		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						195						160						22		%				545						486						12		%
非補償費用：
通信和信息處理						19						18						6		%				58						56						4		%
入住率和設備						9						8						13		%				27						26						4		%
業務發展						7						12						(42)		%				38						37						3		%
專業費用						12						11						9		%				35						31						13		%
收購和處置相關費用						—						—						—						—						15						(100)		%
所有其他						19						18						6		%				59						53						11		%
非補償費用總額						66						67						(1)		%				217						218						—
非利息支出總額						261						227						15		%				762						704						8		%
税前收入						$	62					$	24					158		%				$	119					$	77					55		%

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

淨收入為3.23億美元，增加了7200萬美元，增幅為29%；税前收入為6200萬美元，增加了3800萬美元，增幅為158%。

經紀業務收入增加了6,200萬美元，增幅為60%，原因是固定收益業務收入增加，股票經紀業務收入增長幅度較小。經紀業務收入的增長反映了本年度季度客户活動的增加。由於我們的風險緩解努力，我們的交易庫存水平仍然相對較低。

投資銀行業務的收入增加了300萬美元，增幅為2%，原因是債務和股票承銷收入都有所增加，這是市場活動增加的結果，特別是債務承銷的收入。由於新冠肺炎疫情帶來的市場不確定性，併購交易數量與去年同期相比有所下降，抵消了承保收入的增長。如果市場不確定性持續，併購和承銷活動可能會在未來幾個季度受到負面影響。

與薪酬相關的支出增加了3500萬美元，增幅為22%，主要原因是收入增加。

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管理層的討論與分析

非補償開支減少了100萬美元，降幅為1%，這是因為新冠肺炎疫情導致的差旅和會議相關開支減少導致的業務發展成本的降低被各種費用類別的較小增幅部分抵消了。

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

淨收入為8.81億美元，增長了1億美元，增幅為13%；税前收入為1.19億美元，增長了4200萬美元，增幅為55%。

經紀業務營收增加1.05億美元，或34%，因固定收益經紀業務營收大幅增長，以及股票經紀業務營收增加。固定收益經紀業務收入的增長主要是由於本年度客户活動的增加，特別是在我們的第二財季末和進入第三財季時。股票經紀業務收入在今年早些時候受到挑戰，但在我們的第二財季和第三財季有所增長，原因是新冠肺炎疫情導致的市場波動推動了強勁的客户活動。

投資銀行業務收入減少了1500萬美元，降幅為4%，原因是併購活動與去年同期相比大幅下降。這一活動在本年度期間受到新冠肺炎造成的不確定性的負面影響。股票和債券承銷淨收入的增長抵消了這一下降，交易數量增加，以及更大規模的個人交易。

與薪酬相關的支出增加了5900萬美元，增幅為12%，主要原因是收入增加。

非補償開支與上年同期持平，因為專業費用和其他開支的增加被上年同期與出售我們與歐洲股票研究、銷售和交易有關的業務相關的1500萬美元的虧損所抵消。

經營成果--資產管理

有關我們資產管理部門運營的概述以及對影響我們資產管理運營結果的關鍵因素的描述，請參閲我們的2019 Form 10-K的“項目1-業務”和“項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中提供的信息。

經營業績

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
資產管理及相關行政收費：
託管計劃						$	109					$	120					(9)		%				$	358					$	346					3		%
行政管理和其他						48						45						7		%				152						129						18		%
資產管理及相關行政費用合計						157						165						(5)		%				510						475						7		%
帳户費和服務費						3						8						(63)		%				12						27						(56)		%
所有其他						3						4						(25)		%				9						11						(18)		%
淨收入						163						177						(8)		%				531						513						4		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						44						47						(6)		%				134						135						(1)		%
非補償費用：
通信和信息處理						10						12						(17)		%				33						33						—
投資分項諮詢費						23						23						—						74						68						9		%
所有其他						26						30						(13)		%				84						93						(10)		%
非補償費用總額						59						65						(9)		%				191						194						(2)		%
非利息支出總額						103						112						(8)		%				325						329						(1)		%
税前收入						$	60					$	65					(8)		%				$	206					$	184					12		%

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管理層的討論與分析

選定的關鍵指標

託管計劃

在我們的資產管理部門記錄的管理費通常按我們管理的可收費金融資產價值(“AUM”)的百分比計算。這些AUM包括我們PCG部門的收費AUA部分，該部分投資於我們的資產管理部門監督的項目(包括在下表的“AMS”欄中)，以及代表我們管理的第三方機構、機構賬户和自營共同基金管理的零售賬户(統稱包括在下表的“Carillon Tower Advisers”欄中)。

PCG部門與收費AUA相關的收入由PCG和資產管理部門分享，具體數額取決於客户是否投資於資產管理部門監管的受管項目中的資產以及所提供的行政服務(有關更多信息，請參閲我們的“管理層的討論和分析-運營結果-私人客户組”)。我們在資產管理系統中的資產管理受到市場波動和資產淨流入或淨流出的影響，包括我們PCG部門內基於費用的賬户和基於交易的賬户之間的轉移。

Carillon Tower Advisers為代表第三方機構、機構賬户和我們的自營共同基金管理的零售賬户賺取的收入全部記錄在資產管理部門。我們在Carillon Tower Advisers的資產管理受到市場和投資表現以及資產淨流入或淨流出的影響。

費用一般是按季度收取的。這些費用中大約60%是基於季度初的餘額，大約15%是基於季度末的餘額，大約25%是基於整個季度的日均餘額。

管理的金融資產

百萬美元						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一號， 2019						9月30日， 2018
醫療輔助隊(1)						$	96,048					$	83,971					$	91,802					$	89,106					$	84,906					$	83,289
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						57,457						51,674						58,521						60,737						59,852						63,330
管理的金融資產小計						153,505						135,645						150,323						149,843						144,758						146,619
減去：為關聯實體管理的資產						(8,094)						(7,456)						(7,221)						(6,712)						(6,220)						(5,702)
管理的金融資產總額						$	145,411					$	128,189					$	143,102					$	143,131					$	138,538					$	140,917

(1)代表我們的PCG部門基於收費的AUA部分(在我們“管理層的討論和分析-運營結果-私人客户組”的“選定的關鍵指標-PCG客户資產餘額”部分的“收費賬户中的資產”中披露)，投資於資產管理部門監督的託管項目。

活動(包括為關聯實體管理的資產中的活動)

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						2020						2019
期初管理的金融資產						$	135,645					$	144,758					$	150,323					$	146,619
Carillon Tower Advisers-淨流出						(1,968)						(910)						(4,356)						(3,584)
AMS-淨流入						1,534						1,751						4,806						4,138
資產價值的市場淨值升值/(折舊)						18,294						4,244						2,732						2,670
期末管理的金融資產						$	153,505					$	149,843					$	153,505					$	149,843

RJ&A的AMS部門

有關我們零售客户資產(包括投資於AMS管理項目的收費資產)的更多信息，請參閲“管理層的討論和分析-運營結果-私人客户組”。

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管理層的討論與分析

Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)

Carillon Tower Advisers管理的資產包括其子公司和附屬公司管理的資產：Eagle Asset Management、ClariVest Asset Management、Cougar Global Investments和Scout Group。下表按目標列出Carillon Tower Advisers的AUM，不包括其沒有行使酌情權的資產，以及在所述期間從此類資產上賺取的大約平均客户手續費費率。

百萬美元						2020年6月30日						截至2020年6月30日的三個月的平均費率
權益						$	25,431					0.54		%
固定收益						27,066						0.18		%
平衡式						4,960						0.37		%
管理的金融資產總額						$	57,457					0.35		%

非可自由支配的基於資產的計劃

百萬美元						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一號， 2019						9月30日， 2018
總資產						$	253,686					$	217,284					$	229,735					$	220,128					$	206,953					$	200,140

上表包括某些非可自由支配的基於資產的項目中持有的資產，資產管理部門不對這些項目行使自由裁量權，但提供行政支持(包括為附屬實體提供支持)。資產比上年水平增加的主要原因是客户從基於交易的賬户轉移到收費賬户，成功招聘和留住財務顧問，以及股票市場升值。我們第三財季資產增加的主要原因是股票市場從第二財季新冠肺炎疫情造成的下滑中復甦。由於與這些項目相關的管理費主要基於季度初的餘額，因此第三財季17%的資產增長將對我們第四財季的收入產生積極影響。

RJ Trust

數十億美元						六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一號， 2019						9月30日， 2018
總資產						$	7.1					$	6.4					$	6.6					$	6.4					$	6.2					$	6.1

上表包括RJ Trust基於資產的計劃中持有的資產(包括為附屬實體管理的資產)。

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

淨收入為1.63億美元，減少了1400萬美元，降幅為8%；税前收入為6000萬美元，減少了500萬美元，降幅為8%。

資產管理和相關行政費收入減少800萬美元，降幅為5%，主要是由於Carillon Tower Advisers管理的平均金融資產減少，這主要是由於自去年同期以來資金淨流出，以及2020年3月股市大幅下跌，自那以來股市大幅反彈。儘管資產管理公司管理的金融資產高於上一季度末，但收入下降，因為這些項目中的資產是根據截至季度初的餘額計費的，這反映了由於新冠肺炎疫情的影響，我們第二財季的股票市場大幅下滑。截至2020年6月30日，這些資產的增加，主要是由於我們第三財季的市場復甦，將對我們第四財季的業績產生積極影響。

賬户和服務費下降了500萬美元，降幅為63%，主要是由於與貨幣市場掃蕩計劃相關的服務費下降，該計劃於2019年6月停止。其中很大一部分收入被支付給PCG的與貨幣市場清掃計劃相關的費用所抵消，這些費用反映在其他費用中，並在合併中消除。

薪酬支出減少了300萬美元，降幅為6%，非薪酬支出減少了600萬美元，降幅為9%。非補償費用減少的主要原因是與新冠肺炎疫情相關的旅行費用下降，以及與上述貨幣市場大掃蕩計劃停止相關的支付給盈科的費用下降。

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管理層的討論與分析

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

淨收入為5.31億美元，增加了1800萬美元，增幅為4%；税前收入為2.06億美元，增幅為2200萬美元，增幅為12%。

資產管理和相關管理費增加了3500萬美元，增幅為7%，原因是本年度每個季度結算期初非可自由支配資產項目的資產較上年同期增加，以及本年度管理的平均金融資產增加。

賬户和服務費下降了1500萬美元，降幅為56%，主要是由於與貨幣市場掃蕩計劃相關的服務費下降，該計劃於2019年6月停止。

非薪酬支出減少300萬美元，降幅為2%，主要原因是上述支付給盈科的與貨幣市場清理計劃相關的費用下降(該計劃於2019年6月停止)，以及新冠肺炎疫情導致的差旅相關費用下降，但因次級諮詢計劃管理資產的增加而導致的投資次級諮詢費增加部分抵消了這一影響。

運營結果-RJ銀行

有關我們RJ銀行部門業務的概述以及對影響我們RJ銀行業務結果的關鍵因素的描述，請參閲我們的2019 Form 10-K“項目1-業務”和“項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中提供的信息。

經營業績

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
利息收入						$	181					$	246					(26)		%				$	635					$	732					(13)		%
利息支出						(12)						(38)						(68)		%				(51)						(122)						(58)		%
淨利息收入						169						208						(19)		%				584						610						(4)		%
所有其他						9						7						29		%				20						20						—
淨收入						178						215						(17)		%				604						630						(4)		%
非利息支出：
薪酬和福利						13						13						—						38						36						6		%
非補償費用：
貸款損失準備金/(福利)						81						(5)						NM						188						16						1,075		%
RJBDP費用支付給盈科						43						44						(2)		%				138						127						9		%
所有其他						27						25						8		%				77						67						15		%
非補償費用總額						151						64						136		%				403						210						92		%
非利息支出總額						164						77						113		%				441						246						79		%
税前收入						$	14					$	138					(90)		%				$	163					$	384					(58)		%

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

淨收入為1.78億美元，減少了3700萬美元，降幅為17%；税前收入為1400萬美元，減少了1.24億美元，降幅為90%。

淨利息收入減少3,900萬美元，或19%，因為較低的短期利率的負面影響抵消了較高的生息資產。平均生息資產的增長是由平均現金餘額19.9億美元、平均可供出售證券投資組合15.4億美元和平均貸款13.8億美元的增長推動的。淨息差由3.37%降至2.29%，原因是短期利率大幅下降，以及RJ銀行大部分資產的定價所依據的LIBOR相應下降。根據目前的LIBOR利率，我們預計未來兩個季度我們的淨息差將進一步下降至2.1%-2.2%。

貸款損失準備金為8100萬美元，而去年同期為500萬美元。本年度季度撥備的增加是為了應對新冠肺炎疫情導致的宏觀經濟狀況持續惡化，幷包括對本季度出售的某些企業貸款進行減記。宏觀經濟狀況的持續惡化可能會要求我們在未來增加貸款損失撥備，或者貸款損失超過

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管理層的討論與分析

目前的儲備。預計第四財季某些企業貸款的額外銷售也將進一步降低某些行業的信貸風險。

薪酬支出與上年同期持平，非薪酬支出(不包括貸款損失撥備)增加100萬美元。

下表顯示了RJ銀行的平均餘額、利息收入和支出、相關收益率和利率以及利差和利潤率。

						截至6月30日的三個月，
						2020																														2019
百萬美元						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/ 成本						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/ 成本
生息資產：
現金						$	2,990					$	—					0.11		%				$	998					$	5					2.36		%
可供出售的證券						4,437						23						2.01		%				2,901						18						2.41		%
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						7,994						59						2.93		%				8,278						98						4.68		%
中鐵建設貸款						212						2						3.60		%				248						4						5.45		%
CRE貸款						3,773						25						2.66		%				3,359						39						4.53		%
免税貸款						1,272						9						3.34		%				1,291						9						3.35		%
住宅按揭貸款						4,983						37						2.97		%				4,127						34						3.32		%
SBL和其他						3,576						24						2.59		%				3,125						36						4.64		%
持有待售貸款						111						1						3.22		%				118						1						4.78		%
銀行貸款總額，淨額						21,921						157						2.87		%				20,546						221						4.30		%
FHLB股票、FRB股票和其他						217						1						1.50		%				168						2						4.42		%
生息資產總額						29,565						$	181					2.45		%				24,613						$	246					4.00		%
非息資產：
可供出售證券的未實現收益/(虧損)						116																		(6)
貸款損失撥備						(319)																		(218)
其他資產						407																		390
非息資產總額						204																		166
總資產						$	29,769																	$	24,779
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						$	25,241					$	2					0.02		%				$	20,989					$	30					0.59		%
存單						1,104						5						2.00		%				561						4						2.33		%
FHLB的進展和其他						888						5						2.23		%				895						4						2.08		%
有息負債總額						27,233						$	12					0.17		%				22,445						$	38					0.69		%
無息負債						253																		156
總負債						27,486																		22,601
股東權益總額						2,283																		2,178
總負債和股東權益						$	29,769																	$	24,779
生息資產超過計息負債/淨利息收入						$	2,332					$	169											$	2,168					$	208
銀行淨利息：
傳播																		2.28		%																3.31		%
保證金(有息銀行資產的淨收益率)																		2.29		%																3.37		%
生息資產與有息負債之比																		108.56		%																109.66		%

非權責發生制貸款包括在上表的平均貸款餘額中。公司非權責發生貸款收到的任何付款全部用於本金。住宅按揭非權責發生貸款的利息收入按現金基礎確認。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，計入利息收入的銀行貸款手續費收入分別為100萬美元和300萬美元。

上表中的免税貸款收益率是在税額等值的基礎上利用截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月中每個月的適用聯邦法定税率列出的。

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管理層的討論與分析

利息收入和利息支出的增減是由於生息資產和有息負債的平均餘額(量)的變化以及平均利率的變化所致。下表顯示了這些因素對我們的生息資產所賺取的利息和我們的計息負債所產生的利息的影響。成交量變化的影響是用成交量變化乘以上一時期的平均產量/成本來確定的。同樣，利率變化的影響是通過將平均收益率/成本的變化乘以上一年的交易量來計算的。可歸因於數量和費率的變化已按比例分配。

						截至6月30日的三個月，
						2020年與2019年相比
						因…而增加/(減少)
百萬美元						卷						率						總計
利息收入：
生息資產：
現金						$	12					$	(17)					$	(5)
可供出售的證券						10						(5)						5
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						(3)						(36)						(39)
中鐵建設貸款						(1)						(1)						(2)
CRE貸款						5						(19)						(14)
住宅按揭貸款						8						(5)						3
SBL和其他						5						(17)						(12)
銀行貸款總額，淨額						14						(78)						(64)
FHLB股票、FRB股票和其他						1						(2)						(1)
生息資產總額						37						(102)						(65)
利息支出：
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						6						(34)						(28)
存單						1						—						1
FHLB的進展和其他						—						1						1
有息負債總額						7						(33)						(26)
淨利息收入變動						$	30					$	(69)					$	(39)

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

淨收入為6.04億美元，減少了2600萬美元，降幅為4%；税前收入為1.63億美元，減少了2.21億美元，降幅為58%。

淨利息收入減少2,600萬美元，降幅為4%，因為較低的短期利率帶來的負面影響抵消了較高的利息資產的影響。平均生息資產增加的主要原因是平均貸款增加了13.8億美元，平均現金餘額增加了8.47億美元，我們的平均可供出售證券組合增加了8.23億美元。本年度淨息差從上年同期的3.32%降至2.82%。

貸款損失準備金為1.88億美元，而去年同期為1600萬美元。本年度經費增加的主要原因是本年度新冠肺炎疫情的經濟影響以及上述公司貸款銷售。

由於年度加薪和員工數量增加，薪酬和福利支出增加了200萬美元，以支持我們的持續增長。

非補償開支(不包括貸款損失撥備)增加了2,100萬美元，其中支付給盈科的RJBDP費用增加了1,100萬美元，增幅為9%，主要是由於賬户數量的增加。這些費用在合併中被取消。

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管理層的討論與分析

下表顯示了RJ銀行的平均餘額、利息收入和支出、相關收益率和利率以及利差和利潤率。

						截至6月30日的9個月，
						2020																														2019
百萬美元						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/ 成本						平均值 平衡						利息 包括/進出口						平均值 產量/ 成本
生息資產：
現金						$	2,078					$	10					0.66		%				$	1,231					$	21					2.33		%
可供出售的證券						3,654						60						2.18		%				2,831						51						2.39		%
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						8,039						226						3.69		%				8,065						286						4.67		%
中鐵建設貸款						209						7						4.36		%				205						9						5.58		%
CRE貸款						3,706						98						3.49		%				3,433						120						4.60		%
免税貸款						1,236						25						3.35		%				1,285						26						3.34		%
住宅按揭貸款						4,823						112						3.09		%				3,999						100						3.32		%
SBL和其他						3,460						89						3.37		%				3,098						109						4.64		%
持有待售貸款						138						4						3.77		%				149						5						4.87		%
銀行貸款總額，淨額						21,611						561						3.46		%				20,234						655						4.32		%
FHLB股票、FRB股票和其他						220						4						2.33		%				163						5						4.27		%
生息資產總額						27,563						$	635					3.07		%				24,459						$	732					3.99		%
非息資產：
可供出售證券的未實現收益/(虧損)						66																		(37)
貸款損失撥備						(251)																		(214)
其他資產						388																		404
非息資產總額						203																		153
總資產						$	27,766																	$	24,612
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						$	23,364					$	21					0.12		%				$	20,861					$	99					0.64		%
存單						993						15						2.06		%				527						9						2.20		%
FHLB的進展和其他						889						15						2.23		%				919						14						2.13		%
有息負債總額						25,246						$	51					0.27		%				22,307						$	122					0.73		%
無息負債						225																		191
總負債						25,471																		22,498
股東權益總額						2,295																		2,114
總負債和股東權益						$	27,766																	$	24,612
生息資產超過計息負債/淨利息收入						$	2,317					$	584											$	2,152					$	610
銀行淨利息：
傳播																		2.80		%																3.26		%
保證金(有息銀行資產的淨收益率)																		2.82		%																3.32		%
生息資產與有息負債之比																		109.18		%																109.65		%

非權責發生制貸款包括在上表的平均貸款餘額中。公司非權責發生貸款收到的任何付款全部用於本金。住宅按揭非權責發生貸款的利息收入按現金基礎確認。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的九個月，計入利息收入的銀行貸款手續費收入分別為1,000萬美元和1,400萬美元。

上表中免税貸款的收益率是在應税等值基礎上利用截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月中每個月的適用聯邦法定税率列出的。

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管理層的討論與分析

利息收入和利息支出的增減是由於生息資產和有息負債的平均餘額(量)的變化以及平均利率的變化所致。下表顯示了這些因素對我們的生息資產所賺取的利息和我們的計息負債所產生的利息的影響。成交量變化的影響是用成交量變化乘以上一時期的平均產量/成本來確定的。同樣，利率變化的影響是通過將平均收益率/成本的變化乘以上一年的交易量來計算的。可歸因於數量和費率的變化已按比例分配。

						截至6月30日的9個月，
						2020年與2019年相比
						因…而增加/(減少)
百萬美元						卷						率						總計
利息收入：
生息資產：
現金						$	15					$	(26)					$	(11)
可供出售的證券						15						(6)						9
扣除非勞動收入和遞延費用後的銀行貸款：
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						(1)						(59)						(60)
中鐵建設貸款						—						(2)						(2)
CRE貸款						10						(32)						(22)
免税貸款						(1)						—						(1)
住宅按揭貸款						20						(8)						12
SBL和其他						13						(33)						(20)
持有待售貸款						—						(1)						(1)
銀行貸款總額，淨額						41						(135)						(94)
FHLB股票、FRB股票和其他						1						(2)						(1)
生息資產總額						72						(169)						(97)
利息支出：
有息負債：
銀行存款：
儲蓄、貨幣市場和現在的賬户						12						(90)						(78)
存單						7						(1)						6
FHLB的進展和其他						(2)						3						1
有息負債總額						17						(88)						(71)
淨利息收入變動						$	55					$	(81)					$	(26)

運營結果--其他

這部分包括我們的私募股權投資，某些公司現金餘額的利息收入，以及未分配給其他部門的RJF的某些公司間接成本，包括我們公共債務的利息成本。有關我們其他細分市場業務的概述，請參閲我們的2019 Form 10-K“Item 1-Business”中提供的信息。

經營業績

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
百萬美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
利息收入						$	3					$	12					(75)		%				$	27					$	42					(36)		%
私募股權投資的收益/(虧損)						1						2						(50)		%				(40)						8						NM
所有其他						2						1						100		%				4						5						(20)		%
總收入						6						15						(60)		%				(9)						55						NM
利息支出						(26)						(19)						37		%				(63)						(57)						11		%
淨收入						(20)						(4)						(400)		%				(72)						(2)						(3,500)		%
非利息支出總額						9						21						(57)		%				34						58						(41)		%
税前虧損						$	(29)					$	(25)					(16)		%				$	(106)					$	(60)					(77)		%

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管理層的討論與分析

截至2020年6月30日的季度與截至2019年6月30日的季度相比

税前虧損2900萬美元，比去年同期的虧損高出400萬美元。

本季度淨收入減少1600萬美元，原因是公司現金餘額的利息收入因短期利率下降而減少900萬美元，這抵消了平均餘額的增加，以及2020年3月發行5億美元優先票據導致的利息支出增加700萬美元。

非利息支出減少了1200萬美元，降幅為57%，主要原因是收益下降導致薪酬支出減少。

截至2020年6月30日的9個月與截至2019年6月30日的9個月相比

税前虧損1.06億美元，比上年同期的虧損多4600萬美元。

淨收入從上年同期的虧損200萬美元減少到虧損7200萬美元，主要原因是私募股權估值虧損4000萬美元，而去年同期的收益為800萬美元。在本年度期間，私募股權投資的虧損中有2300萬美元可歸因於非控股權益，這反映在其他費用中進行了抵消。這些估值損失主要是新冠肺炎疫情對我們某些投資產生負面影響的結果。公司現金餘額的利息收入也因短期利率下降而減少，但部分被平均餘額增加的影響所抵消，利息支出因前述5億美元優先票據的發行而增加。

非利息支出減少了2400萬美元，降幅為41%，這主要是由於上述2300萬美元抵消了私募股權估值非控股權益造成的損失。

銀行控股公司的某些統計資料披露

根據SEC的行業指南3，作為銀行控股公司，我們必須提供某些統計信息。下表提供了某些信息披露。

						截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
						2020						2019						2020						2019
資產回報率						1.5%						2.7%						1.9%						2.7%
股本回報率						10.0%						16.1%						11.9%						16.2%
平均股本與平均資產之比						14.6%						16.7%						15.7%						16.6%
股息支付率						30.1%						18.9%						25.6%						19.2%

資產回報率的計算方法是將每個時期的平均資產所表示的時期的年化淨收入除以。本季度的平均資產是通過將截至上一季度末的總資產加上上一季度末的總資產，然後除以2來計算的。年初至今期間的平均資產計算方法為：將年初至今每個季度末的總資產相加，再除以4。

股本回報率是通過除以各個時期的平均股本所表示的期間的年化淨收入來計算的。本季度的平均股本是通過將截至上一季度末總額的RJF應佔股本總額相加，併除以2來計算的。年初至今期間的平均股本計算方法為：將年初至今每個季度末的RJF應佔股本總額相加，然後除以4。

平均股本與平均資產之比的計算方法是將平均股本除以平均資產，這是根據前面的解釋計算的。

股息支付率的計算方法是將當期宣佈的每股普通股股息除以當期稀釋後普通股每股收益。

請參閲管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的“經營結果-RJ銀行”和“風險管理-信用風險”部分，以及本表格10-Q的簡明綜合財務報表附註，以瞭解其他要求披露的信息。

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管理層的討論與分析

流動性和資本資源

流動性對我們的業務至關重要。我們流動性管理活動的主要目標是確保有足夠的資金在一系列經濟和市場環境下開展業務。

高級管理層建立了我們的流動性和資本管理框架。這一框架包括高級管理層對短期和長期現金流預測的審查、每月資本支出的審查、對替代融資來源的監測，以及對我們重要子公司流動性的日常監測。除其他因素外，我們對業務部門資本分配的決定還考慮了預計的盈利能力和現金流、風險以及對未來流動性需求的影響。我們的財務部門協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的財務狀況、流動性和資本結構的影響，並保持我們與各種貸款人的關係。這一框架的目標是支持我們業務戰略的成功執行，同時確保持續和充足的流動性。

流動性主要通過我們的業務運營和融資活動來提供。我們的融資活動可能包括銀行借款、回購協議交易或我們“通用”貨架登記聲明項下的額外融資活動。

在截至2020年6月30日的9個月中，現金和現金等價物增加了16.8億美元，達到56.3億美元，這主要是由於融資活動提供的32.6億美元現金和經營活動提供的26.6億美元現金，被投資活動使用的現金30.2億美元以及根據11.9億美元的規定需要分離的現金數量增加所抵消。融資活動提供的現金主要與銀行存款增加有關，因為客户現金餘額因新冠肺炎疫情的影響而增加，以及我們2020年3月發行優先票據的收益，但被我們公開市場股票回購和普通股股息部分抵消。投資活動中使用的現金主要與我們的可供出售證券組合的淨增長有關，這是因為我們對這一組合的增長戰略，以及銀行貸款的淨增長。

我們相信，我們的現有資產(其中大部分是流動資產)，加上運營產生的資金以及承諾和未承諾融資機制提供的資金，足以支持在目前的活動水平下繼續運營。

流動資金來源

在我們2020年6月30日的現金和現金等價物總額中，超過21億美元包括母公司的手頭現金，以及借給RJ&A的母公司現金。下表介紹了我們持有的現金和現金等價物。

百萬美元						2020年6月30日
RJF						$	479
RJ&A						2,603
RJ銀行						1,519
RJ有限公司						662
RJFS						123
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						69
其他子公司						177
現金和現金等價物合計						$	5,632

RJF在RJ銀行開立存款賬户，餘額為#美元。185截至2020年6月30日，100萬。這一總額中不受限制地按需提供的部分，截至2020年6月30日為1.08億美元，反映在RJF總額中(不包括在上表中的RJ銀行現金餘額中)。

截至2020年6月30日，RJF已向RJ&A貸款16.6億美元(該金額包括在上表中的RJ&A現金餘額中)，RJ&A代表RJF以現金和現金等價物的形式投資或以其他方式部署在其正常業務活動中。

除上述現金餘額外，母公司還可從子公司獲得各種其他潛在的現金來源，如下節所述。

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管理層的討論與分析

可從子公司獲得的流動資金

母公司RJF主要從RJ&A和RJ銀行獲得流動資金。

我們的某些經紀-交易商子公司必須遵守1934年證券交易法下的統一淨資本規則(規則15c3-1)的要求。作為FINRA的成員公司，RJ&A必須遵守FINRA的資本要求，這些要求基本上與規則15c3-1相同。規則15c3-1規定了RJ&A選擇的“替代淨資本要求”。法規要求，定義的最低淨資本等於150萬美元或客户交易產生的總借方項目的2%，兩者中的較大者。此外，RJ&A承諾的融資安排中的契約要求其淨資本至少佔總借方項目的10%。截至2020年6月30日，RJ&A大大超過了最低監管要求、與淨資本有關的融資安排中的契約以及內部目標淨資本容忍度。如果成員公司降至特定門檻以下或未能滿足最低淨資本要求，RJ&A可能會施加某些限制，如限制股權資本的提取。

RJ&A作為個人退休賬户(IRA)的非銀行託管人，還必須滿足美國國税局(IRS)的某些規定，才能接受新的IRA並計劃賬户，並保留其作為非銀行託管人的賬户。根據這些規定，為了保持足夠的淨值，RJ&A可能不得不將股息限制在RJF。在確定RJ&A提供給RJF的流動資金數額時，我們會評估監管要求、貸款契約和某些內部容差。

只要股息不超過RJ銀行當前日曆年和前兩個日曆年留存淨收入之和，且RJ銀行維持其目標監管資本比率，RJ銀行就可以向RJF支付股息，而無需事先獲得其監管機構的批准。截至2020年6月30日，RJ銀行的資本超過了當時維持目標監管資本比率所需的2.74億美元，可以在不需要監管機構事先批准的情況下支付這一數額的股息。

雖然我們可以從其他子公司獲得流動資金，但可用金額並不像前面描述的那麼大，在某些情況下，可能會受到監管要求的約束。

借款和融資安排

承諾的融資安排

我們的借款能力取決於我們各種貸款協議中的條件的遵守情況，如果是擔保借款，則取決於抵押品資格要求。我們承諾的融資安排包括三方回購協議，或者在信貸安排的情況下，包括無擔保信貸額度。與承諾的擔保融資相關的抵押品的所需市值從融資額的105%到125%不等。

下表列出了我們與第三方貸款人的承諾融資安排，我們通常利用這些安排為我們的固定收益交易工具的一部分融資，以及與此相關的未償還餘額。

						2020年6月30日
百萬美元						RJ&A												RJF						總計						安排總數
融資安排：
承諾安全						$	100											$	—					$	100					1
承諾無擔保(1)						200												300						500						1
已承諾融資安排總額						$	300											$	300					$	600					2
未償還借款金額：
承諾安全						$	—											$	—					$	—
承諾無擔保						—												—						—
未償還借款總額						$	—											$	—					$	—

(1)信貸安排提供最高5億美元的借款，其中RJF的最高限額為3億美元。RJ&A可以根據信貸安排借入最多5億美元，這取決於RJF的未償還借款金額。有關我們承諾的無擔保融資安排的更多詳情，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註12中我們對信貸安排的討論。

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管理層的討論與分析

未承諾融資安排

我們未承諾的融資安排是有擔保的信用額度、有擔保的雙邊或三方回購協議或無擔保的信用額度。我們與第三方貸款人的安排通常被用來為我們固定收益證券的一部分融資或用於現金管理目的。我們的無承諾擔保融資安排通常要求我們提供超過借款金額的抵押品。截至2020年6月30日，在總共11項未承諾融資安排(7項無承諾擔保和4項無承諾無擔保)中，我們在與貸款人的兩項未承諾擔保借款安排下有未償還借款。然而，貸款人沒有合同義務在未承諾的信貸安排下向我們放貸。

下表列出了我們在未承諾融資安排上的借款，所有這些借款都是在RJ&A。

百萬美元																								2020年6月30日
未償還借款金額：
未提交的安全保護																								$	228
未承諾無擔保																								—
未償還借款總額																								$	228

其他融資

截至2020年6月30日，RJ銀行有8.75億美元的FHLB借款未償還，其中包括總計8.5億美元的浮動利率預付款和2500萬美元的固定利率預付款，所有這些借款都以RJ銀行的住宅抵押貸款組合的一攬子留置權為擔保(有關這些借款的更多信息，請參閲本表格10-Q的簡明綜合財務報表附註12)。截至2020年6月30日，RJ銀行從FHLB獲得了29.6億美元的即時信貸，加上向FHLB承諾額外的符合條件的抵押品，總可用信貸佔總資產的30%。

RJ銀行有資格參與FRB的貼現窗口計劃；但是，我們不認為從FRB借款是主要的資金來源。該計劃中提供的信貸需要定期審查，可以由FRB酌情終止或減少，並以質押的C&I貸款為擔保。

我們充當經紀自營商和其他金融機構之間的中間人，我們從一家經紀自營商借入證券，然後將其借給另一家經紀自營商。在允許的情況下，我們還將客户或公司擁有的證券借給經紀自營商和其他金融機構。我們將每一種類型的交易都作為抵押協議和融資進行會計處理，與所借證券相關的未償還餘額包括在我們本表格10-Q的簡明綜合財務狀況報表中，金額為10-Q有關本公司借出及借出證券的更多資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註6。

我們不時簽訂回購協議和逆回購協議。我們將這些類型的交易中的每一種都作為抵押協議和融資進行核算，回購協議的未償還餘額包括在我們截至2020年6月30日的本表格10-Q的簡明綜合財務狀況報表中的“根據回購協議出售的證券”中，金額為2.28億美元。這些餘額反映在上一張未承付融資安排表中。這類融資通常以非客户、RJ&A所有的證券或我們根據逆回購協議收到的作為抵押品的證券為抵押。

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管理層的討論與分析

下表詳列最近五個季度的平均每日未償還餘額、季內最高月末未償還餘額，以及回購協議和逆回購協議的期末餘額。

						回購交易記錄																														逆回購交易
截至本季度： (百萬美元)						日均 平衡 傑出的						最大月末 未清餘額 在本季度內						期末 平衡 傑出的						日均 平衡 傑出的						最大月末 未清餘額 在本季度內						期末 平衡 傑出的
2020年6月30日						$	222					$	278					$	228					$	168					$	193					$	193
2020年3月31日						$	218					$	238					$	215					$	283					$	388					$	130
2019年12月31日						$	184					$	200					$	200					$	355					$	351					$	326
2019年9月30日						$	170					$	158					$	150					$	334					$	343					$	343
2019年6月30日						$	211					$	212					$	165					$	442					$	479					$	411

截至2020年6月30日，除了前面描述的融資安排外，我們在佛羅裏達州聖彼得堡的家庭辦公綜合體的抵押貸款餘額為1500萬美元，這筆貸款包括在我們本表格10-Q的簡明綜合財務狀況表上的“其他借款”中。

截至2020年6月30日，我們的未償還優先票據總額為20.4億美元。我們的應付優先票據，不包括任何未增加的溢價或折扣和債務發行成本，包括2024年到期的2.5億美元票面5.625%優先票據、2026年到期的5億美元票面3.625%優先票據、2030年到期的5億美元票面4.65%優先票據以及2046年到期的8億美元票面4.95%優先票據。有關更多信息，請參閲本表格10-Q簡明合併財務報表附註13。

下表詳細介紹了截至最新報告的發行人和高級長期債務評級。

評級機構

額定值

展望

標準普爾評級服務

BBB+

穩定

穆迪投資者服務公司

Baa1

穩定

我們目前的長期債務評級取決於許多因素，包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、營業利潤率、收益趨勢和波動性、資產負債表構成、流動性和流動性管理、資本結構、整體風險管理、業務多元化和市場份額，以及我們經營的市場的競爭地位。這些因素中的任何一個惡化都可能影響我們的信用評級。如果我們要獲得額外的融資，任何評級下調都可能增加我們的成本。

如果我們的信用評級在公開債券發行前被下調，我們很可能不得不向債券持有人提供更高的利率。*評級下調至低於投資級可能會使公開債券發行難以按我們認為有利的條款執行。低於投資級可能導致某些衍生品合同終止，衍生品工具的交易對手可以要求立即付款或要求立即和正在進行的債務頭寸衍生品工具的隔夜抵押(參見綜合金融公司附註5)。信用評級下調可能會損害我們的聲譽，導致某些交易對手限制與我們的業務往來，導致分析師的負面評論，可能會對投資者和/或客户對我們的看法產生負面影響，並導致我們的股價下跌。我們的任何借款安排都不包含與我們的信用評級相關的違約條件或違約事件。然而，信用降級將導致公司在5億美元的信貸安排上產生更高的貸款費用，此外還會觸發適用於降級前後該額度上任何未償還借款的更高利率。相反，RJF目前信用評級的改善可能會對融資費以及適用於該額度上任何借款的利率產生有利影響。

流動性的其他來源和用途

我們有公司擁有的人壽保險單，用於為某些不合格的遞延補償計劃和其他員工福利計劃提供資金。我們的某些非限定遞延薪酬計劃和其他員工福利計劃是以員工為導向的，而其他的則是以公司為導向的。截至2020年6月30日，我們可以隨時借款的某些保單的現金退保額為6.1億美元，其中3.63億美元與員工指導計劃有關，2.47億美元與公司指導計劃有關，我們能夠不受限制地借入2020年6月30日總金額的90%，即5.49億美元。為了實現任何此類借款，基礎投資將轉換為貨幣市場投資，因此要求我們

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管理層的討論與分析

承擔與員工導向計劃相關的市場風險。截至2020年6月30日，所有這些保單都沒有未償還的借款。

2018年5月18日，我們向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份“通用”貨架登記聲明，根據該聲明，我們可以在必要或我們認為合適的時候發行債務、股權和其他資本工具。在符合某些條件的情況下，本註冊聲明的有效期至2021年5月18日。

有關我們合同義務的信息，請參閲本MD&A的合同義務部分。

財務狀況分析表

我們的簡明綜合財務狀況表上的資產主要包括現金和現金等價物(其中很大一部分是為客户的利益而分離的)、包括銀行貸款在內的應收賬款、為交易目的或作為投資而持有的金融工具以及其他資產。*我們的大部分資產具有流動性，為我們的業務融資提供了靈活性。

截至2020年6月30日的總資產為446.8億美元，比我們截至2019年9月30日的總資產高出58.5億美元，或15%。資產增加主要是由於現金及現金及現金等價物(包括根據法規分開的現金及現金等價物)增加28.7億美元，主要是由於新冠肺炎疫情引發的市場波動導致客户現金餘額大幅增加，以及我們於2020年3月發行5億美元優先票據的收益。此外，可供出售證券增加了25.4億美元，其他資產增加了5.52億美元，這主要是由於採用了與租賃會計有關的新指導而記錄的淨收益資產，以及銀行貸款淨增加3.32億美元。交易工具和經紀客户應收賬款分別淨減少3.47億美元和3.25億美元，抵消了這些增長。

截至2020年6月30日，我們376.7億美元的總負債比截至2019年9月30日的總負債高出54.8億美元，或17%。總負債的增加主要是由於客户現金餘額的大幅增加，其中包括銀行存款增加30.9億美元，反映出在此期間RJ銀行和存單發行的RJBDP餘額增加，以及經紀客户應付款增加15.9億美元，主要是由於截至2020年6月30日我們CIP持有的客户現金增加。此外，其他應付賬款增加7.25億美元，主要是因為採用了與租賃會計有關的新指導方針而記錄的經營租賃負債，以及未結算證券購買導致的應付賬款增加。此外，由於發行了5億美元的4.65%優先票據，2030年4月到期，應付優先票據增加了4.94億美元。

有關我們採納新租賃指引的進一步資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註2及10。

合同義務

2020年3月，我們在註冊承銷公開發行中出售了5億美元本金總額為4.65%的2030年4月到期的優先債券。請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註13，瞭解有關我們的優先附註的更多信息。

除上述項目外，我們在2019 Form 10-K中提出的合同義務除在正常業務過程中外，沒有其他更改。有關我們截至2020年6月30日的承諾的更多信息，請參閲本表格10-Q簡明合併財務報表附註15。

監管部門

請參閲我們2019年10-K表格“第1項-業務-監管”和“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-監管”中對我們經營的監管環境以及某些規章制度對我們經營的影響的討論。

RJF及其許多子公司都受到不同監管資本要求的約束。截至2020年6月30日，我們所有積極監管的國內和國際子公司的淨資本都超過了最低要求。此外，截至2020年6月30日，RJF和RJ銀行被歸類為“資本充足”。維持某些基於風險的資本水平和其他監管資本水平可能會影響各種資本分配決定，影響我們的一項或多項業務。然而，由於目前的情況

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管理層的討論與分析

考慮到RJF及其受監管子公司的資本狀況，我們預計這些資本要求不會對我們未來的業務活動產生負面影響。

與新冠肺炎相關的立法和監管變化

新冠肺炎大流行導致世界各國政府實施了幾項措施來幫助控制病毒的傳播，其中包括隔離、旅行限制和業務限制。此外，全球各國政府通過財政政策進行幹預，以減輕疫情的影響，其中包括美國的“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE”)，該法案旨在為企業和個人提供經濟救濟。

CARE法案包括一系列旨在支持美國經濟的條款。在其條款中，該法案為一項新的Paycheck Protection Program分配資金，該計劃擴大了現有的小企業管理局(SBA)貸款擔保計劃，使其員工留在工資單上，並支付其他符合條件的付款。目前，該公司不在這些計劃和安排下充當貸款人，也沒有這樣做的計劃。

CARE法案還為包括RJF及其子公司在內的金融機構提供了一定的臨時性監管減免。該法案允許金融機構暫停對因新冠肺炎影響而修改為TDR的貸款的任何認定，包括出於會計目的的減值。我們選擇將CARE法案的減免適用於與短期延期付款有關的某些貸款修改，並未將此類修改歸類為TDR。有關此類貸款修改影響的進一步信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--風險管理--信用風險”。該法案還允許金融機構暫時推遲實施CECL，以估算信貸損失撥備。鑑於我們較晚的領養日期是2020年10月1日，我們預計不會推遲領養。此外，美聯儲、FDIC和OCC發佈了一份聯合聲明，向銀行組織提供可選的臨時救濟，將CECL對監管資本的初步採用影響推遲兩年，然後是三年過渡期，以逐步取消2020至2021年期間提供的資本收益總額(即五年過渡期)。由於我們在2020年10月1日之前不會採用CECL，我們目前正在評估是否打算利用這種緩解措施。

CARE法案為企業提供了潛在的税收減免和流動性，包括公司税條款：暫時允許淨營業虧損結轉，取消使用虧損結轉的限制，提高利息支出扣除限制，並允許對某些資產改善加速折舊扣除。此外，CARE法案允許僱主將2020歷年工資税的支付(包括押金)從2020年3月27日推遲到2021年12月31日，50%的工資税推遲到2022年12月31日，其餘50%的工資税推遲到2022年12月31日。

CARE法案進一步提供了一些消費金融保護。該法案規定了聯邦政府支持的任何住宅或多户抵押貸款的一系列忍耐權，並通常限制貸款人或服務機構提起止贖或類似程序的能力。該法案還規定暫停從許多租户的住所驅逐。這些規定與聯邦銀行機構之前發佈的監管指導一致，後者還表示，不會批評金融機構以安全穩健的方式與受疫情影響的客户合作。我們已經修改了我們的流程，以確保完全合規，並在這段時間內適當地為受影響的企業和個人提供支持。

除了關於支持客户的指導外，聯邦銀行機構還採取了一些其他行動。例如，美聯儲(Federal Reserve)已採取積極措施，向經濟中注入流動性。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)降低了基準利率，試圖刺激經濟。如前所述，這已經並將繼續對我們的淨利息收益產生負面影響。此外，美聯儲還建立了一系列新的機制，包括為商業票據、貨幣市場基金、新發行的債券和貸款、未償還的公司債券、一級交易商和中小企業提供流動性，並降低了貼現窗口下的借款利率。

許多州和地方當局也已經或正在考慮採取立法、行政或其他行動，以應對新冠肺炎傳播造成的經濟混亂，包括取消抵押品贖回權和暫停收回房屋。

隨着新冠肺炎的爆發，公司的法律和監管環境正在不斷變化，新的或修改的法律、法規和指導意見可能會在很短的時間內公佈。

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管理層的討論與分析

沃爾克規則

2020年6月，美聯儲、商品期貨交易委員會(CFTC)、聯邦存款保險公司(FDIC)、貨幣監理署(OCC)和美國證券交易委員會(SEC)最終敲定了對實施沃爾克規則(Volcker Rule)的規則的修正案。沃爾克規則禁止銀行實體投資和贊助私募股權基金、對衝基金，以及信貸基金、風險投資基金、家族財富管理工具和客户便利工具的某些其他投資工具(統稱為“備兑基金”)，但最終規則中有新的例外規定。“沃爾克規則”禁止銀行實體投資和贊助私募股權基金、對衝基金和某些其他投資工具(統稱為“備兑基金”)。最終規則還修訂了現有的對外國公共基金、貸款證券化以及公益和小企業基金的排除。此外，最終規則修改了沃爾克規則(Volcker Rule)的“超級23”條款，該條款禁止銀行實體向建議或贊助的擔保基金提供信貸，並與之達成某些交易，方法是免除某些短期信貸延期，以及其他幾筆此前被禁止的交易。

《最後規則》中所載的許多修正案涉及現有條例的一些方面，自2013年通過以來，這些條例在實踐中被證明是複雜和繁重的，或者產生了意想不到的後果。最後一項規則旨在澄清和簡化執行條例的遵守情況，並允許不存在沃爾克規則意在解決的風險的額外基金活動。

最終規則將於2020年10月1日對所有受沃爾克規則約束的銀行實體生效，包括RJF及其子公司。

社區再投資法案條例

2020年5月，OCC發佈了一項最終規則，全面修訂適用於RJ銀行和其他OCC監管銀行的社區再投資法案(CRA)規定。OCC最終規則的核心是一套新的通用性能標準，這些標準建立了比現有CRA法規中規定的測試更定量的CRA性能衡量標準。

儘管RJ銀行將被要求在2023年1月之前遵守最終規則，但OCC已將如何應用規則中使用的關鍵門檻和基準來確定實現特定績效評級所需的績效水平的重要決定推遲到未來的規則制定過程中。因此，最終規則給RJ銀行和其他受OCC監管的銀行在做出決定之前規劃其CRA活動帶來了一些不確定性。

FDIC和美聯儲都沒有加入OCC發佈最終規則的行列。因此，州特許銀行將繼續在FDIC和美聯儲現有的CRA法規下運營，而不是最終規則。2020年6月，某些組織對OCC提起訴訟，要求法院發佈命令，撤銷該規則，而同月，美國眾議院通過了一項國會審查法案(Congressional Review Act)的反對決議，試圖廢除該規則。這些事態發展給RJ銀行和其他機構在規劃CRA活動方面帶來了進一步的不確定性。

受託責任

2019年6月，SEC通過了與經紀自營商和投資顧問提供建議相關的一攬子規則制定和解釋，包括監管最佳利益和表格CRS。除其他事項外，規管最佳利益規定經紀交易商在向散户客户推薦任何涉及證券的證券交易或投資策略時，必須以該客户的最佳利益為依歸。表格CRS要求經紀交易商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的摘要文件，其中載有關於雙方關係性質的簡單、易懂的信息。從2020年6月30日起，我們現在被要求遵守最佳利益規則並形成CRS。這些規定的實施要求我們審查和修改我們的政策和程序，以及相關的監管和合規控制，履行額外的披露義務，併為財務顧問提供相關的教育和培訓，這導致了額外的成本。此外，各州已經提出或通過了法律法規，試圖對經紀自營商實施新的行為標準，這些標準可能與SEC的新規定不同，這將導致額外的實施成本。勞工部(DOL)還恢復了歷史上的“五部分測試”，以確定在處理某些退休計劃和賬户時，誰是投資建議“受託人”，並提議了一項新的豁免，允許投資建議受託人獲得基於交易的薪酬，並從事某些主要交易。我們正在研究和評估這項建議。在提案最終確定之前，DOL變更對我們業務的總體影響不會完全清楚，可能會導致額外的成本。

有關監管資本要求的進一步信息，請參閲本表格10-Q簡明合併財務報表附註20。

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管理層的討論與分析

關鍵會計估計

簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的，這要求我們在簡明合併財務報表的任何報告期內作出影響資產和負債報告金額以及收入和費用報告金額的估計和假設。管理層制定了詳細的政策和控制程序，旨在確保此類估計和假設的適當性，並確保其在不同時期的一致應用。有關我們的重要會計政策的説明，請參閲我們的2019 Form 10-K合併財務報表附註2。

由於其性質，估計涉及到基於現有信息的判斷。實際結果或金額可能與估計不同，這種差異可能會對合並財務報表產生實質性影響。因此，理解這些關鍵的會計估計對於理解我們報告的運營結果和財務狀況非常重要。我們認為，在我們的會計估計和假設中，以下各節所述的估計和假設涉及高度的判斷和複雜性。最近新冠肺炎疫情造成的市場混亂，使我們更難確定貸款損失撥備的金額，以及我們某些資產(尤其是我們的私人股本投資)的公允價值。截至2020年6月30日，在確定這些金額時，目前的情況要求比最近幾個時期更依賴判斷。

金融工具的估值

使用公允價值計量金融工具，並在我們的簡明綜合收益表和全面收益表中確認相關損益，是我們財務報表和風險管理流程的基礎。有關我們擁有的金融工具和已出售但尚未購買的金融工具的公允價值會計政策的討論，請參閲我們2019年合併財務報表附註2的10-K表格。有關我們按公允價值計算的金融工具的額外資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註3。

損失準備金

有關更多信息，請參閲我們的2019 Form 10-K中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計估計-損失撥備。

法律和監管事項損失準備金

與法律和監管事項相關的已記錄負債金額受重大管理層判斷的影響。有關與建立此類應計項目相關的重大估計和判斷的説明，請參閲我們的2019年Form 10-K合併財務報表附註2的“或有負債”部分。此外，有關截至2020年6月30日的法律和監管事項或有事項的信息，請參閲本表格10-Q的簡明合併財務報表附註15。

RJ銀行經營產生的貸款損失準備金

我們提供了貸款損失準備金，這反映了我們對RJ銀行貸款組合中可能固有的損失的持續評估。請參閲我們2019年合併財務報表附註2中關於我們估算貸款損失準備的方法的討論，表格10-K。有關我們銀行貸款的額外資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註7。

截至2020年6月30日，RJ銀行所有貸款的攤銷成本為215.6億美元，貸款損失撥備為3.34億美元，佔所持投資貸款組合的1.56%。

我們評估可能的貸款損失的過程包括對幾個定量和定性因素的複雜分析，這需要管理層的判斷。因此，貸款損失撥備可能不足以彌補實際損失。在這種情況下，超過我們限額的任何損失都將導致我們的淨收入減少，以及監管資本水平的降低。

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管理層的討論與分析

近期會計發展動態

有關本公司近期會計發展的資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註2。

表外安排

有關我們表外安排的信息，請參閲我們2019年Form 10-K合併財務報表附註2和本Form 10-Q簡明合併財務報表附註15。

通貨膨脹的影響

我們的資產基本上是流動資產，不會受到通脹的重大影響。然而，通貨膨脹率會影響我們的開支，包括員工補償、通訊和信息處理，以及入住費，這些費用可能不容易通過我們向客户提供的服務收費來收回。此外，通脹導致利率上升，對證券市場造成不利影響，也可能對我們的財政狀況和經營業績造成不利影響。

風險管理

風險是我們業務和活動固有的一部分。管理這些風險對我們的財政穩健和盈利能力至關重要。我們的風險管理流程是多方面的，需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們有一個正式的企業風險管理(“ERM”)計劃來評估和審查整個公司的總體風險。我們的管理層在機構風險管理過程中扮演着積極的角色，這需要具體的行政和業務職能參與識別、評估、監測和控制各種風險。

與我們的業務活動相關的主要風險是市場、信用、流動性、運營、模式和合規性。

治理

我們的董事會監督公司的管理和風險緩解，建立了一種文化，鼓勵整個公司的道德行為和風險管理。高級管理層通過三條風險管理路線和一些高級管理委員會來溝通和加強這種文化。我們的風險管理一線(包括我們所有的業務)擁有風險，並負責幫助識別、升級和緩解日常活動中產生的風險。第二條風險管理線，包括合規、法律和風險管理部門，支持和加強這種文化。我們的風險管理一線包括所有業務，負責幫助識別、升級和緩解日常活動中產生的風險。第二線風險管理，包括合規、法律和風險管理部門，支持和加強這種文化。以及對面向客户的業務和其他第一線風險管理職能的監督，以識別和降低風險。風險管理的第二條線還測試和監控控制措施的有效性，在適當的時候升級風險，並報告這些風險。風險管理的第三條線是內部審計，它獨立審查前幾條風險管理線的活動，評估其管理和風險緩解情況，為董事會和高級管理人員提供額外的保證，以加強我們的監督、管理和風險緩解。

市場風險

市場風險是由於市場價格變化對我們的交易庫存、衍生品和投資頭寸的影響而導致的損失風險。我們主要通過我們的經紀-交易商交易業務暴露於市場風險，其次是通過我們的銀行業務。有關我們的市場風險的討論，包括我們如何管理此類風險，請參閲我們的2019年10-K表格中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理-市場風險。有關我們的交易存貨、可供出售證券及衍生工具的公允價值及其他資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註3、4及5。

利率風險

貿易活動

由於我們在資本市場部門的交易庫存(主要由固定收益工具組成)，我們面臨利率風險。我們通過使用涉及美國國債、期貨合約、流動性價差產品和衍生品的對衝策略，積極管理固定收益交易證券產生的利率風險。作為對.的迴應

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管理層的討論與分析

鑑於新冠肺炎疫情帶來的重大市場不確定性，我們採取措施積極管理我們的市場風險敞口，包括加強對敞口的審查和監測以及風險緩解努力。因此，我們降低了交易庫存水平，以降低風險。

我們每天都會監控我們所有交易組合的風險值(VaR)。VaR是一種合適的統計方法，可以用來估計在特定時間範圍內由於典型的不利市場波動而造成的交易組合的潛在損失，並具有適當的置信度。我們應用美聯儲的市場風險規則(“MRR”)來計算我們的資本比率。MRR，也就是美聯儲、OCC和FDIC發佈的“基於風險的資本指引：市場風險”規則，要求我們計算所有交易組合的VaR，包括固定收益、股票、外匯和衍生品。

為了計算VaR，我們使用了歷史模擬。這種方法假設市場狀況的歷史變化，如利率和股票價格，代表着未來的變化。模擬基於前12個月的每日市場數據。據報道，在一天的時間範圍內，VAR的置信度為99%。假設未來市場狀況像過去12個月那樣發生變化，我們預計每100個交易日約有一次，或者説平均每年約三次，導致的損失將大於我們的單日VaR估計所預測的損失。出於監管資本計算的目的，我們還報告了10天時間範圍內的VaR數字。

美聯儲的MRR要求我們對我們的VaR模型進行每日回溯測試，即我們將每天預測的VaR與監管機構定義的每日交易損失(不包括手續費、佣金、準備金、淨利息收入和盤中交易)進行比較。監管機構定義的每日交易損失用於評估我們的VaR模型的表現，與我們的實際每日淨收入不可同日而語。根據這些每日的“事前”和“事後””通過比較，我們確定監管機構定義的每日交易損失超過VaR的次數是否與我們在99%置信水平下的預期一致。在截至2020年6月30日的三個月裏，我們交易組合中監管機構定義的日虧損沒有超過我們預測的VaR。在截至2020年6月30日的9個月裏，由於新冠肺炎疫情導致我們第二財季的市場波動性大幅上升，我們交易組合中監管定義的日虧損有11次超過了我們的預測風險值。

下表列出了我們所有交易組合(包括固定收益、股票和衍生工具)在所示期間和日期的高、低、期末和日均VaR。

						截至2020年6月30日的9個月																		期末VaR																								截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的9個月，
百萬美元						高						低						六月三十日， 2020						9月30日， 2019						百萬美元						2020						2019						2020						2019
每日VaR						$	6					$	1					$	5					$	1					日均VaR						$	2					$	1					$	2					$	1

交易頭寸風險特徵的建模涉及許多假設和近似。雖然管理層認為這些假設和近似是合理的，但沒有統一的行業方法來估計VaR，不同的假設或近似可能會產生截然不同的VaR估計。因此，當VaR統計數據被用作公司內部風險水平和趨勢的指標時，比用作推斷公司間風險承擔差異的基礎時，VaR統計數據更可靠。

另外，RJF提供額外的市場風險披露以遵守MRR。這一市場風險資本規則的應用結果可在我們的網站上查閲，網址為Https://www.raymondjames.com/investor-relations/financial-information/filings-and-reports在“其他報告和信息”中。

如果市場突然變得更加不穩定，就像我們2020財年第二季度所做的那樣，實際交易損失可能會超過單一天公佈的VaR結果，並可能在更長的時間範圍內積累，例如連續幾個交易日。因此，管理層應用了額外的控制措施，包括頭寸限制、每日審查交易結果、審查陳年存貨狀況、獨立控制定價、監控集中風險、審查發行人評級和壓力測試。我們利用壓力測試來補充我們的VaR分析，以衡量歷史和假設不利情景下的風險。在動盪的市場中，我們可能會選擇削減交易庫存以降低風險，就像我們在2020財年第二季度所做的那樣。

銀行業務

RJ銀行維持着一個盈利資產組合，其中包括現金、C&I貸款、免税貸款、商業和住宅房地產貸款、SBL和其他貸款，以及MBS和CMO(在可供出售的證券組合中持有)、SBA貸款證券化和公司貸款的交易組合。這些盈利資產的資金主要來自客户存款。

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管理層的討論與分析

當前盈利資產組合中，RJ銀行面臨利率風險。RJ銀行根據預測的淨利息收入分析利率風險，淨利息收入是指在一系列利率情景下的淨收息和付息淨額，以及淨投資組合估值。

RJ銀行資產負債管理委員會的目標之一是管理淨利息收入對市場利率變化的敏感度。用於衡量這種敏感性的方法在我們的2019 Form 10-K的“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理--市場風險”中進行了描述。

由於RJ銀行的資產和負債管理流程，我們使用了利率掉期的對衝策略。有關此套期保值策略的更多信息，請參見我們的2019 Form 10-K合併財務報表附註2。

下表是利用RJ銀行自己的資產/負債模型，根據利率的瞬時變動(以基點表示)，對RJ銀行在12個月期間的估計淨利息收入進行的分析。

速率的瞬時變化						淨利息收入 (百萬美元)						預計將發生以下變化 淨利息收入
+200						$848						32.5%
+100						$796						24.4%
0						$640						—
-25						$606						(5.3)%

有關短期利率變化可能對公司運營產生的影響的討論，請參閲本表格10-Q中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--淨利息分析”。

下表顯示了RJ銀行截至2020年6月30日的貸款組合的合同到期日，包括合同本金償還。*該表不包括任何提前還款的預估，這可能會縮短平均貸款年限，並導致實際償還貸款的時間與表中顯示的時間有很大不同。表中貸款金額不包括非勞動收入和遞延費用。

						到期時間
百萬美元						一年或一年以下						>一年-五年						>五年						總計
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						$	208					$	4,425					$	3,098					$	7,731
中鐵建設貸款						25						153						41						219
CRE貸款						559						2,466						670						3,695
免税貸款						—						76						1,214						1,290
住宅按揭貸款						—						5						4,912						4,917
SBL和其他						3,610						21						—						3,631
為投資而持有的貸款總額						4,402						7,146						9,935						21,483
持有待售貸款						—						—						83						83
貸款總額						$	4,402					$	7,146					$	10,018					$	21,566

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管理層的討論與分析

下表顯示了RJ銀行在2020年6月30日固定利率貸款和可調整利率貸款之間到期一年以上的記錄投資的分佈情況。表中貸款金額不包括非勞動收入和遞延費用。

						利率類型
百萬美元						固定						可調						總計
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						$	126					$	7,397					$	7,523
中鐵建設貸款						1						193						194
CRE貸款						72						3,064						3,136
免税貸款						1,290						—						1,290
住宅按揭貸款						210						4,707						4,917
SBL和其他						—						21						21
為投資而持有的貸款總額						1,699						15,382						17,081
持有待售貸款						4						79						83
貸款總額						$	1,703					$	15,461					$	17,164

建造業、綜合建築工程、綜合建築工程及住宅按揭貸款的合約貸款條款可能包括一段時間的利率下限、上限及/或固定利率，這會影響有關貸款的利率重置時間。有關RJ銀行僅限利息的住宅按揭貸款組合的更多信息，請參閲本表格10-Q中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理-信用風險-風險監控過程”部分的討論。

在我們的RJ銀行可供出售的證券組合中，我們主要持有固定利率機構MBS和CMO，這些證券在2020年6月30日的簡明綜合財務狀況表上以公允價值列賬，投資組合的公允價值在我們的簡明綜合收益表和全面收益表中通過OCI記錄的公允價值發生了變化。截至2020年6月30日，我們的RJ銀行可供出售證券投資組合的公允價值為56.3億美元，加權平均收益率為1.90%，存續期為三年。有關更多信息，請參閲本表格10-Q簡明合併財務報表附註4。

股權價格風險

由於我們的資本市場活動，我們面臨着股票價格風險。我們的經紀-交易商活動主要是由客户驅動的，目標是在滿足客户需求的同時賺取收入，以補償與持有庫存相關的風險。*我們試圖通過每天監控這些證券頭寸並設定頭寸限制，來降低我們的股票庫存固有的損失風險。

外匯風險

由於我們對外國子公司的投資以及以美元以外的貨幣計價的交易和由此產生的餘額，我們面臨外匯風險。例如，我們的銀行貸款組合中有一部分包括以加元計價的貸款，截至2020年6月30日和2019年9月30日，貸款總額分別為11.1億美元和11.億美元。這類貸款的一部分由RJ銀行的加拿大子公司持有，這一點將在以下幾節中討論。

對外國子公司的投資

RJ銀行在加拿大子公司有投資，導致匯兑風險。為了降低外匯風險，RJ銀行利用短期遠期外匯合約。這些衍生品主要在簡明合併財務報表中作為淨投資對衝入賬。有關這些衍生工具的更多信息，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註5。

截至2020年6月30日，我們對RJ有限公司3.46億加元的投資存在外匯風險，這是沒有對衝的。與這項投資相關的匯兑損益主要反映在我們的簡明綜合收益表和全面收益表的保監處。有關保監處各組成部分的進一步資料，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註16。

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管理層的討論與分析

我們對位於歐洲的子公司的投資也存在外匯風險。這些投資沒有對衝，我們不認為我們有重大的外匯風險，無論是個別的，還是總體上與這些子公司有關的風險。

以美元以外貨幣計價的交易和由此產生的餘額

由於我們持有現金和某些其他資產和負債，而這些資產和負債是以美元以外的貨幣進行交易的，因此我們要承擔外匯風險。這些外幣餘額產生的任何與貨幣有關的收益/損失都反映在我們的綜合損益表和全面收益表的“其他”收入中。與以外幣計價的部分此類交易和餘額相關的外匯風險通過使用短期遠期外匯合約得以緩解。這類衍生品不是指定的套期保值工具，因此，與這些合同相關的收益/損失包括在我們的簡明綜合收益表和全面收益表的“其他”收入中。有關我們衍生品的信息，請參閲本表格10-Q簡明合併財務報表附註5。

信用風險

信用風險是指借款人、發行人或交易對手履行合同或約定條款下的財務義務的能力發生不利變化而造成損失的風險。信用風險的性質和數額取決於交易的類型、交易的結構和持續時間以及涉及的各方。信用風險是貸款和其他融資活動利潤評估的一個組成部分。關於我們信用風險的進一步討論，包括我們如何管理此類風險，請參見我們的2019年10-K表格“第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--風險管理--信用風險”。

新冠肺炎導致的經濟活動下降總體上導致了信用風險的增加，特別是對受經濟混亂影響最嚴重的行業的公司，包括能源、航空公司、娛樂和休閒、餐飲和博彩。鑑於客户流動性面臨的壓力，我們加強了信用監測活動，更加註重監測我們的信用敞口和交易對手信用風險，包括交易可能無法與特定交易對手結算的風險。根據與借款人和交易對手的協議，我們要求抵押品在我們的信用風險敞口上過賬。

RJ銀行有大量的貸款組合。雖然RJ銀行的貸款組合是多元化的，但整體經濟的顯著低迷、房地產價值的惡化或RJ銀行集中的任何一個或多個行業內的重大問題通常都會導致大量貸款損失和/或沖銷撥備。RJ銀行根據貸款組合的相對風險特徵確定特定貸款等級所需的撥備。RJ銀行在持續的基礎上評估其確定每類貸款津貼的方法，並做出其認為適當的改進措施。

我們的貸款損失準備金是定期評估的，每季度進行一次調整。在評估2020年6月30日的貸款損失撥備時，考慮了幾個因素，包括投資組合的風險狀況、期間的淨沖銷、不良貸款水平、違約率以及新冠肺炎疫情的影響。RJ銀行還考慮了與某些行業相關的不確定性，以及投資組合中特定借款人的信貸敞口程度。最後，RJ銀行考慮了可能影響投資組合的當前經濟狀況。為了應對新冠肺炎疫情，我們對我們的貸款組合進行了整個投資組合的評估。因此，我們下調了某些受影響行業的貸款評級，這導致我們第二財季和第三財季的貸款損失撥備增加。此外，在我們認為最容易受到新冠肺炎疫情影響的行業中，我們出售了約3.55億美元的企業貸款，這些貸款未計減記和折扣或溢價。我們將繼續評估新冠肺炎的影響，隨着借款人獲得更多有關財務影響的信息，我們將更新個別貸款的風險評級，並相應調整免税額。預計第四財季企業貸款的額外銷售也將進一步降低某些行業的信用風險。

截至2020年6月30日和2019年9月30日，RJ銀行的貸款損失撥備佔持有用於投資的銀行貸款的百分比分別為1.56%和1.04%。有關RJ銀行貸款損失撥備變動的詳情，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註7。

截至2020年6月30日的9個月的銀行貸款損失準備金為1.88億美元，而去年同期的貸款損失準備金為1600萬美元。有關貸款損失撥備增加的進一步解釋，請參閲本表格10-Q的“管理層的討論和分析-經營結果-RJ銀行”。

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管理層的討論與分析

沖銷活動的水平是評估未來信貸損失可能嚴重程度時考慮的一個因素。下表按貸款組合分類列出了淨貸款(沖銷)/收回以及淨借款(沖銷)/收回佔平均未償還貸款餘額的百分比。

						截至6月30日的三個月，																																										截至6月30日的9個月，
						2020																		2019																		2020																		2019
百萬美元						淨貸款 (撇賬)/追討 金額(1)						平均百分比 傑出的 貸款						淨貸款 (撇賬)/追討 金額(1)						平均百分比 傑出的 貸款						淨貸款 (撇賬)/追討 金額(1)						平均百分比 傑出的 貸款						淨貸款 (撇賬)/追討 金額(1)						平均百分比 傑出的 貸款
C&I貸款						$	(71)					3.55		%				$	1					0.06		%				$	(71)					1.18		%				$	(2)					0.02		%
CRE貸款						(2)						0.21		%				—						—						(2)						0.07		%				(3)						0.13		%
住宅按揭貸款						1						0.08		%				—						—						1						0.03		%				1						0.02		%
總計						$	(72)					1.31		%				$	1					0.02		%				$	(72)					0.44		%				$	(4)					0.03		%

(1)截至2020年6月30日的三個月和九個月，與貸款銷售相關的減記金額為6100萬美元，截至2019年6月30日的九個月為200萬美元。

不良貸款水平是未來潛在信貸損失的另一個指標。下表列出了所列期間的不良貸款餘額和貸款損失撥備總額。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百萬美元						不良資產 貸款餘額						免税額 貸款損失 平衡						不良資產 貸款餘額						免税額 貸款損失 平衡
為投資而持有的貸款：
C&I貸款						$	1					$	186					$	19					$	139
中鐵建設貸款						—						4						—						3
CRE貸款						6						106						8						46
免税貸款						—						13						—						9
住宅按揭貸款						14						20						16						16
SBL和其他						—						5						—						5
總計						$	21					$	334					$	43					$	218
不良貸款總額佔RJ銀行貸款總額的百分比						0.07		%										0.21		%

不良住宅抵押貸款中包括700萬美元的貸款，這些貸款之前記錄了400萬美元的沖銷，導致剩餘餘額中的風險敞口較小。有關貸款類別佔應收貸款總額的百分比，請參閲本表格10-Q簡明綜合財務報表附註7。

下表中的不良貸款餘額分別不包括根據我們的政策恢復應計狀態的住宅TDR截至2020年6月30日和2019年9月30日的1100萬美元和1200萬美元。截至2020年6月30日和2019年9月30日，包括在結算住房抵押貸款中獲得的其他房地產在內的不良資產總額分別達到2300萬美元和4600萬美元。截至2020年6月30日和2019年9月30日，不良資產總額佔RJ銀行總資產的百分比分別為0.08%和0.18%。儘管截至2020年6月30日，我們的不良資產佔RJ銀行資產的比例仍然很低，但長期或進一步的市場惡化可能會導致我們的不良資產增加，我們的貸款損失撥備增加和/或未來淨沖銷增加，儘管程度將取決於高度不確定和無法預測的未來發展。

我們收到了某些客户的請求，要求他們忍耐或推遲向我們償還貸款，這是受新冠肺炎疫情的經濟影響推動或加劇的。某些客户還要求修改契約條款。根據CARE法案，我們已選擇不將TDR分類應用於2020年3月1日之後對截至2019年12月31日有效的借款人執行的任何新冠肺炎相關貸款修改。根據截至2020年6月30日的未償還本金餘額，我們分別對約3.64億美元和1.26億美元的公司和住宅貸款進行了積極的短期延期付款。在延期期間，借款人的逾期和非應計狀態不會受到影響。

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管理層的討論與分析

貸款承保政策

RJ銀行對主要貸款類型的承保政策在我們2019年的Form 10-K“第7項-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-風險管理-信用風險”中進行了説明。在截至2020年6月30日的9個月內，RJ銀行的承保政策沒有實質性變化。

風險監控流程

RJ銀行信用風險戰略的另一個組成部分是對所有住宅、SBL、公司和免税信用敞口進行持續的風險監測和審查，以及我們管理和限制貸款違約造成的信用損失的嚴格程序。根據貸款組合的不同，這些過程中還包括各種其他因素。在截至2020年6月30日的9個月裏，這些流程和政策沒有發生實質性變化。

住宅按揭及SBL及其他貸款組合

RJ銀行的SBL和其他投資組合的抵押品是定期監測的，有市場的抵押品是每天監測的。借款人根據需要進行抵押品調整，以確保RJ銀行的貸款得到充分擔保，從而將其信用風險降至最低。相對於我們的SBL和其他投資組合，抵押品催繳一直很少，到目前為止沒有發生任何損失。

在RJ銀行的住房抵押貸款組合中，我們跟蹤和審查了許多因素來監控信用風險。這些因素包括但不限於：貸款表現趨勢、貸款產品參數和資格要求、借款人信用評分、文件水平、貸款目的、地理集中度、平均貸款規模和LTV比率。雖然這些措施在確定貸款損失撥備時得到了考慮和審查，但並未導致RJ銀行的歷史損失率出現任何實質性調整。

下表概述了拖欠的住宅按揭貸款，其中絕大部分是首次按揭貸款，包括逾期兩次或以上的貸款，以及喪失抵押品贖回權的貸款。

						拖欠住宅貸款金額																														拖欠住宅貸款佔未償還貸款餘額的百分比
百萬美元						30-89天						90天或更長時間						總計						30-89天						90天或更長時間						總計
2020年6月30日						$	5					$	7					$	12					0.10		%				0.14		%				0.24		%
2019年9月30日						$	2					$	10					$	12					0.04		%				0.22		%				0.26		%

正如美聯儲最新報告的那樣，我們2020年6月30日的拖欠率繼續低於30天以上的全國平均水平2.51%。

信用風險也是通過分散住宅抵押貸款組合來管理的。我們的住宅貸款組合中的大部分貸款都是向全國各地的私人客户集團客户提供的。下表詳細列出了RJ銀行一至四期家庭住房抵押貸款的地理集中度(前五個州)。

						2020年6月30日
						未償還貸款佔RJ銀行住宅按揭貸款總額的百分比						未償還貸款佔RJ銀行貸款總額的百分比
鈣						25.8%						5.9%
平面						16.4%						3.8%
泰克斯						8.2%						1.9%
紐約						7.1%						1.6%
公司						4.1%						0.9%

借款人可能面臨還款增加的貸款包括最初只要求支付利息的可調利率抵押貸款。當只付息期結束，貸款本金開始攤銷時，貸款還款額可能會大幅增加。截至2020年6月30日和2019年9月30日，這些貸款總額分別為15.7億美元和12.9億美元，分別約佔住宅抵押貸款組合的32%和30%。在剩餘貸款仍處於只付息期之前的加權平均年數。

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管理層的討論與分析

住宅投資組合的信用風險管理的一個組成部分是LTV比率和借款人在發起或購買時的信用評分。RJ銀行住宅第一按揭貸款組合的加權平均LTV比率和FICO得分分別為64%和762分。

企業貸款和免税貸款

RJ銀行的企業和免税貸款組合中的信用風險是以個人貸款為基礎進行監測的。RJ銀行的免税貸款組合中，大部分是向投資級借款人發放的貸款。

信用風險是通過分散企業貸款組合來管理的。RJ銀行的企業貸款組合不包含任何單一行業的顯著集中度。下表詳細列出了RJ銀行企業貸款的行業集中度(前五大類別)。

						2020年6月30日
						未償還貸款佔RJ銀行企業貸款總額的百分比						未償還貸款佔RJ銀行貸款總額的百分比
寫字樓房地產						7.4%						4.0%
汽車/交通						7.2%						3.9%
業務系統和服務						6.6%						3.6%
好客						6.6%						3.6%
多户住宅						5.2%						2.8%

截至2020年6月30日，RJ銀行對能源、航空公司、娛樂休閒、餐飲和博彩行業的敞口均不到貸款組合的2%.能源、航空公司、娛樂和休閒、餐飲和博彩行業是受新冠肺炎疫情經濟幹擾影響最大的行業。

儘管本財年我們看到油價惡化，但我們的能源組合主要是向中游分銷公司和便利店提供貸款，沒有向勘探和生產企業提供貸款。因此，該投資組合的直接大宗商品價格敞口最小。然而，如果我們繼續看到油價大幅惡化，我們的客户，以及我們向這些客户提供的貸款，未來可能會受到負面影響。

流動性風險

有關我們的流動性以及我們如何管理流動性風險的信息，請參閲本表格10-Q中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”一節。

操作風險

運營風險一般是指我們的運營造成的損失風險，包括但不限於業務中斷、交易的不當或未經授權的執行和處理、我們的技術或財務操作系統的缺陷以及我們的控制流程的不足或漏洞，包括網絡安全事件。有關我們的操作風險和某些風險緩解流程的討論，請參閲我們的2019年表格10-K中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論-風險管理-操作風險。

為了應對新冠肺炎疫情，我們啟動併成功執行了我們的業務連續性協議，並繼續根據這些協議監測新冠肺炎危機。我們一直在努力保護我們的員工，並確保我們客户的業務運營的連續性。因此，我們的大多數員工都在遠程工作。我們的系統和基礎設施繼續支持不斷增加的業務量，沒有任何重大的運營或技術中斷。在截至2020年6月30日的9個月中，我們沒有發生任何與我們的運營風險相關的重大損失。該公司繼續監測情況，並根據區域指標和遵守所有適用的法律和法規，制定了分階段重新開放我們辦事處的方法。截至2020年6月30日，我們已經以有限的能力重新開放了我們的某些辦事處，並在嚴格的預防措施下工作。

正如我們在2019年提交的10-K表格“第1A項-風險因素”和本10-Q表格的“第II部分-其他信息-第1A項-風險因素”中對各種風險因素所包含的業務技術風險的討論中更全面地描述的那樣，儘管我們實施了保護措施，並在情況允許的情況下努力修改這些措施，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到人為錯誤、自然災害、斷電、網絡攻擊和其他信息安全漏洞的影響，以及其他可能對我們的運營安全和穩定性產生影響的事件。我們沒有遇到任何與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的重大損失；然而，不能保證我們將來不會遭受這樣的損失。

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管理層的討論與分析

模型風險

模型風險是指由於模型的設計、實現或使用而產生非預期業務結果的可能性。有關我們如何在整個公司使用模型以及如何管理模型風險的信息，請參閲我們的2019 Form 10-K中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理-模型風險。

合規風險

合規風險是指公司因未能遵守適用法律、外部標準或內部要求而可能遭受的法律或法規制裁、財務損失或聲譽損害的風險。有關我們合規風險的信息，包括我們如何管理此類風險，請參閲我們的2019 Form 10-K中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理-合規風險。在截至2020年6月30日的9個月中，我們的合規風險緩解流程沒有發生實質性變化。

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

有關我們對市場風險的定量和定性披露，請參閲本表格10-Q中的“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-風險管理”。

第四項。控制和程序

披露控制和程序

披露控制是一種程序，旨在確保我們根據1934年證券交易法提交的報告(如本報告)中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。披露控制的設計也是為了確保這些信息被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時決定需要披露的信息。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，以實現預期的控制目標，正如我們設計的那樣，管理層必須在評估可能的控制和程序的成本效益關係時運用其判斷。

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們根據1934年證券交易法第13a-15(B)條評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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第二部分：其他信息

第1項。法律程序

不適用。

第1A項。危險因素

我們的經營和財務結果受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、流動性和我們普通股的交易價格產生不利影響。有關這些風險和不確定性的信息，請參閲我們的2019年10-K表格中的“項目1A-風險因素”。以下是我們在2019年Form 10-K中披露的風險因素的重大變化。

與我們的商業和行業相關的風險

最近新冠肺炎的爆發已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生不利影響。

新冠肺炎在全球範圍內的大流行已經對我們的業務和整個金融服務業造成了負面影響，而且很可能會繼續這樣做。自2020年1月初以來，疫情已經造成了經濟不確定性，特別是在我們的第二財季，全球和美國的金融市場陷入混亂，2020年3月13日，美國宣佈新冠肺炎進入全國緊急狀態。疫情導致世界各地的政府和其他當局，包括美國的聯邦、州和地方當局，採取了旨在控制其傳播的措施，包括限制旅行和商業行為，如呆在家裏的命令、隔離、旅行禁令、關閉邊境、關閉企業和其他類似措施。如果新冠肺炎或另一種高傳染性或傳染性疾病繼續傳播，或者遏制它的應對措施不成功，我們很可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績產生進一步的不利影響。長期的經濟惡化也可能導致商譽和可識別無形資產的減值。這種影響的程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括病毒的地理傳播、疾病的總體嚴重程度、疫情持續時間、各國政府當局為應對疫情采取的措施，以及可能對全球經濟造成的進一步影響。

新冠肺炎的持續傳播已經並可能繼續對我們的業務造成幹擾。這些影響包括對員工出差能力的限制，以及暫時部分或全部關閉我們的設施以及我們客户、供應商或其他供應商的設施。我們經常通過拜訪他們的辦公室或讓他們訪問我們的辦公室來招募熟練的專業人員和新客户。儘管我們已經將這種訪問轉變為虛擬會議，但持續的旅行限制或其他幹擾會阻礙我們與專業潛在客户或潛在新客户會面，這可能會對我們招募此類專業潛在客户或吸引潛在新客户的能力產生不利影響。雖然我們維持針對大流行爆發等事件的應急預案，但新冠肺炎或類似傳染性疾病的進一步蔓延也可能會削弱我們開展業務所需的高管的可用性。此外，新冠肺炎的任何持續傳播或新的爆發都可能損害為我們的業務提供關鍵服務的第三方服務提供商的運營。

新冠肺炎大流行已經並可能繼續在全球範圍內造成經濟、市場和其他方面的破壞。由於過去幾年轉向收費賬户，我們的客户資產中有更大一部分更直接地受到市場波動的影響。我們客户資產的市值在我們的第二財季大幅下降，這對我們的財務業績產生了負面影響，這是因為基於資產的費用是根據基礎客户資產的市場價值賺取的，其中許多費用是根據截至季度初的資產計費的。儘管股票市場在我們的第三財季有所回升，但由於我們基於資產的收入所佔比例的增加，未來股票市場的任何下跌都可能對收入和盈利能力產生比前幾年更大的負面影響。市場波動，如我們第二財季的情況，也可能導致客户將投資轉移到利潤率較低的產品，或者撤回它們，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。在市場不確定時期，我們還可能經歷交易量的大幅下降和證券價格的下跌，這將導致經紀收入下降，包括公司庫存的損失。我們某些投資的公允價值也可能繼續受到負面影響，導致此類投資出現額外的未實現或已實現虧損。此外，與新冠肺炎疫情相關的市場不確定性導致併購活動放緩，並可能導致我們的機構客户放棄已宣佈的交易和/或停止探索潛在交易，這可能會對我們的資本市場收入產生負面影響。

此外，美國或包括美聯儲在內的其他政府機構採取的某些旨在緩解新冠肺炎宏觀經濟影響的行動已經並將繼續對我們的業務產生負面影響。這個

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美聯儲在3月份大幅降息，以迴應對新冠肺炎大流行的擔憂。這些短期利率的下降，加上2019年末的下降，對我們的業績產生了負面影響，因為我們有某些資產和負債，主要存放在我們的PCG、RJ Bank和其他部門，這些資產和負債對利率的變化很敏感。作為RJBDP的一部分，我們從第三方銀行獲得的客户現金餘額費用也對利率的變化很敏感。這些市場利率下降將繼續對未來幾個季度的業績產生負面影響。

此外，我們普遍面臨這樣的信用風險，即欠我們錢、證券或其他資產的第三方由於多種原因而無法履行對我們的義務，而這種風險已經並可能因新冠肺炎的宏觀經濟效應而進一步加劇。我們向企業和個人提供貸款，包括提供C&I貸款、商業和住宅抵押貸款、免税貸款、房屋淨值信用額度以及其他一般以證券為抵押的貸款。我們的投資也會招致信用風險。我們的信用風險已經增加，如果我們的貸款或投資流向借款人或發行人，我們的信用風險和信用損失可能會繼續增加，這些借款人或發行人作為一個整體，可能會受到新冠肺炎導致的經濟或市場狀況下降的獨特或不成比例的影響，例如航空公司、餐飲、博彩、娛樂/休閒和能源行業的業務。由於新冠肺炎導致我們的信用敞口惡化，導致額外的貸款損失撥備和沖銷，並可能導致進一步的額外貸款損失撥備和/或沖銷，或者我們投資的信用減值，從而對我們的淨收入、監管資本和流動性產生實質性影響。

我們不能向你保證，金融市場的狀況不會因為這場大流行而進一步惡化，或者我們獲得資本和其他資金來源的機會不會受到限制，從而導致債務重組或以可能繁重或高度稀釋的條款獲得額外融資等行動。

我們的技術系統、我們的客户或我們所依賴的其他第三方供應商的任何網絡攻擊或其他安全漏洞都可能使我們承擔重大責任，並損害我們的聲譽。

我們的業務在很大程度上依賴於我們的計算機系統和網絡中敏感和機密的金融、個人和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。近年來，發生了幾起廣為人知的案件，涉及金融服務公司報告未經授權披露客户或其他機密信息，以及涉及盜竊、傳播和破壞公司信息或其他資產的網絡攻擊，在某些情況下，是由於員工或承包商沒有遵循程序或第三方的行動造成的。與其他金融服務公司一樣，我們每天都會遇到針對我們的計算機系統、軟件、網絡及其用户的惡意網絡活動。這種惡意活動包括試圖進行未經授權的訪問、植入計算機病毒或惡意軟件以及拒絕服務攻擊。我們還經歷了大量的網絡釣魚和其他形式的社會工程，目的是對公司、我們的同事、我們的顧問或我們的客户實施欺詐。此外，與許多大型企業一樣，自2020年3月中旬以來，為了應對新冠肺炎疫情，我們已將大部分員工轉移到遠程工作安排。我們運營模式的這種變化使我們能夠成功地繼續業務運營，但也給網絡威脅帶來了潛在的新漏洞。我們尋求持續監控並靈活應對任何和所有此類活動，並開發我們的系統以保護我們的技術基礎設施和數據不被濫用、挪用或腐敗。

網絡攻擊可以來自各種來源，包括與外國政府有關聯的第三方、有組織犯罪或恐怖組織。第三方還可能試圖在我們公司內部安插個人，或誘使員工、客户或我們系統的其他用户泄露敏感信息或提供對我們數據的訪問，而這些類型的風險可能難以檢測或預防。雖然金融服務公司的網絡安全事故有所增加，但我們並沒有遇到任何與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的重大損失。然而，這些攻擊中使用的技術越來越複雜，變化頻繁，往往在啟動後才被識別。儘管我們尋求維護一套強大的身份驗證和分層信息安全控制，包括我們的網絡威脅分析、數據加密和令牌化技術、反惡意軟件防禦和漏洞管理計劃，但這些控制中的任何一個或其組合都可能無法及時檢測、緩解或補救這些風險。儘管我們實施了保護措施，並努力在情況允許時對其進行修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到人為錯誤、自然災害、斷電、垃圾郵件攻擊、未經授權的訪問、分佈式拒絕服務攻擊、計算機病毒和其他惡意代碼以及其他事件的影響，這些事件可能會導致我們的聲譽遭受重大責任和損害，並對我們的運營的安全和穩定性產生持續的影響。

我們還依賴眾多第三方服務提供商進行我們業務運營的其他方面，我們面臨着與它們相關的類似風險。雖然我們定期對這些第三方供應商進行安全評估，但我們不能確定他們的信息安全協議是否足以抵禦網絡攻擊或其他安全漏洞。此外，為了訪問我們的產品和服務，我們的客户可能會使用我們安全控制系統之外的計算機和其他設備。

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儘管我們採取了預防措施，但如果發生網絡攻擊或其他信息安全漏洞，這可能會危及我們保密保存的信息，或者以其他方式導致我們或我們的客户和交易對手的業務中斷，使我們承擔責任。隨着未遂攻擊的範圍和複雜性不斷髮展，我們可能需要花費大量額外資源來修改或增強我們的保護措施，調查和補救漏洞或其他暴露，或者與我們的客户溝通有關網絡攻擊的信息。雖然我們有一些網絡風險和攻擊的保險，但我們可能會受到超過我們保單限額的訴訟和財務損失，或者不在我們現有的任何保險單的承保範圍內。技術故障還可能幹擾我們遵守財務報告和其他監管要求的能力，使我們面臨監管機構潛在的紀律處分。此外，SEC在2018年2月發佈了指導意見，稱作為一家上市公司，預計我們將擁有與網絡安全披露相關的控制程序，並被要求在聯邦證券法要求的披露中披露與某些網絡攻擊或其他信息安全違規有關的信息。此外，對其他大型金融機構或其他市場參與者的成功網絡攻擊，無論我們是否受到影響，都可能導致客户對金融機構普遍失去信心，這可能會對我們產生負面影響，包括損害市場對我們安全措施或整個金融系統有效性的看法，這可能會導致我們的金融產品和服務的使用減少。

此外，鑑於我們處理的交易量很大，我們的客户、合作伙伴和交易對手數量眾多，惡意行為者日益複雜，以及新冠肺炎大流行的應對措施，網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間而不被發現。我們預計，對網絡攻擊的任何調查都將需要相當長的時間，而且在我們獲得全面和可靠的信息之前，可能會有廣泛的拖延。在這段時間裏，我們不一定知道傷害的程度或如何最好地補救，而且某些錯誤或行動在被發現和補救之前可能會重複或加劇，所有這些都會進一步增加此類攻擊的成本和後果。

根據各種數據保護法，我們也可能承擔責任。在向客户提供服務時，我們管理、使用和存儲敏感或機密的客户或員工數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護這些信息的法律和法規的約束，例如管理個人身份信息保護的美國聯邦、州和國際法。這些法律法規的複雜性和數量都在增加。如果任何人，包括我們的任何同事，疏忽地無視或故意違反我們對客户或員工數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用此類數據，我們可能會面臨重大的金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。此外，未經授權披露敏感或機密的客户或員工數據，無論是由於系統故障、員工疏忽、欺詐或挪用，都可能損害我們的聲譽，並導致我們失去客户和相關收入。如果客户數據的安全遭到破壞，可能會承擔重大責任。根據導致違約的情況，這一責任可能不受合同限制或排除後果性或間接損害。

有關我們的操作風險敞口和管理方法的更多信息，請參閲我們2019年表格10-K中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理-操作風險和本表格10-Q中的項目2-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理-操作風險。

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第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

在截至2020年6月30日的9個月裏，我們沒有出售任何未註冊的證券。

我們不時地結合一些活動購買我們自己的股票，每一項活動都將在下面的段落中描述。下表顯示了我們在截至2020年6月30日的9個月內每月購買我們自己的股票的信息。

			股份總數 購得						平均價格 每股						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股票數量						在每個月末，根據計劃或計劃可能購買的證券的大約美元價值(以百萬為單位)
2019年10月1日-2019年10月31日			5,582						$	84.80					—						$750
2019年11月1日-2019年11月30日			86,720						$	89.35					—						$750
2019年12月1日-2019年12月31日			132,723						$	89.33					125,567						$739
第一季度			225,025						$	89.23					125,567
2020年1月1日-2020年1月31日			40,106						$	89.74					32,988						$736
2020年2月1日-2020年2月29日			721,432						$	89.47					719,250						$672
2020年3月1日-2020年3月31日			1,800,682						$	74.94					1,795,764						$537
第二季度			2,562,220						$	79.26					2,548,002
2020年4月1日-2020年4月30日			—						$	—					—						$537
2020年5月1日-2020年5月31日			—						$	—					—						$537
2020年6月1日-2020年6月30日			—						$	—					—						$537
第三季度			—						$	—					—
本財年迄今合計			2,787,245						$	80.06					2,673,569

在上表中，購買的股票總數包括根據我們的限制性股票信託基金購買的股票，該基金是為了在公開市場收購我們的普通股而設立的，用於結算作為我們加拿大全資子公司某些員工的留用工具授予的RSU。有關該信託基金的更多信息，請參閲2019年Form 10-K合併財務報表附註2和本Form 10-Q合併財務報表附註8。這些活動不使用上表中提供的回購授權。

購買的股票總數還包括因員工交出股票作為行使期權或預扣税款的付款而回購的股票。這些活動不使用上表中提供的回購授權。

為了應對新冠肺炎疫情導致的市場波動性加劇，我們在2020年3月中旬至第三財季末暫停了股票回購。我們恢復了股票回購，以抵消第四財季的稀釋。

第三項。高級證券違約

不適用。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第五項。其他信息

不適用。

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第六項。展品

展品編號			描述
3.1			雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James Financial，Inc.)於2008年11月25日提交給佛羅裏達州州務卿的重述公司章程，通過引用該公司於2008年11月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K年度報告附件3(I).1併入。
3.2			修訂和重新修訂Raymond James Financial，Inc.的章程，反映董事會於2017年11月30日通過的修正案，通過引用附件3.1併入公司於2017年12月5日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的當前8-K表格報告中。
10.1			信貸協議第二修正案，日期為2020年5月27日，由Raymond James Financial，Inc.、Raymond James&Associates，Inc.、貸款人Raymond James&Associates，Inc.和美國銀行(Bank Of America，.N.A.)簽署。
31.1			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的第13a-14(A)條對保羅·C·賴利的認證。
31.2			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的第13a-14(A)條對Paul M.Shoukry的認證。
32			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的規則13a-14(B)和美國法典第18編第1350條對保羅·C·賴利和保羅·M·舒克里的認證。
101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL			內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE			內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104			封面交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

									雷蒙德·詹姆斯金融公司。
									(註冊人)
日期：			2020年8月7日						/s/保羅·C·賴利(Paul C.Reilly)
									保羅·C·賴利
									董事長兼首席執行官
日期：			2020年8月7日						/s/保羅·M·舒克里
									保羅·M·舒克里
									首席財務官兼財務主管

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