美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

[X]根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至的財政年度2020年6月30日

或

[  ]根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號： 000-31203

Net 1 UEPS Technologies，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：27-11-343-2000

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是[  ]不是[X]

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。
是[  ]不是[X]

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是[X]不是[  ]

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是[X]不是[  ]

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則(勾選一項)中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義：

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。[   ]

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。[X]

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
是[  ]不是[X]

根據納斯達克全球精選市場(NASDAQ Global Select Market)報告的普通股收盤價，截至2019年12月31日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日)，註冊人非附屬公司持有的註冊人普通股的總市值為140,642,736美元。這一計算並不反映人們出於任何其他目的是附屬機構的確定。

截至2020年9月7日，已發行的註冊人普通股為57,118,925股，扣除庫存股後每股票面價值為0.001美元。

以引用方式併入的文件

我們2020年度股東大會的最終委託書的某些部分通過引用併入本10-K表格的第III部分。

第一部分

前瞻性陳述

除歷史信息外，這份Form 10-K年度報告還包含前瞻性陳述，這些陳述涉及風險和不確定因素，可能會導致我們的實際結果與前瞻性陳述中預測、預期或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於第1A項--“風險因素”中討論的因素。在某些情況下，您可以通過諸如“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“將”、“預期”、“計劃”、“打算”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等術語或此類術語和其他可比術語的負面意義來識別前瞻性陳述。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，它們僅反映我們截至本年度報告發布之日的觀點。我們沒有義務在本年度報告日期之後公開發布對前瞻性陳述的任何修訂。您應仔細查看我們不時提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件中描述的風險因素，包括我們將在2021財年(從2020年7月1日至2021年6月30日)提交的Form 10-Q季度報告。

第一項：商業活動

概述

我們是一家金融技術提供商，或稱金融科技，為南非和其他新興經濟體的無銀行賬户和銀行賬户不足的個人和小企業提供產品和服務。我們已經開發並擁有我們的大部分支付技術，在可能的情況下，我們利用這項技術將客户納入正式的金融系統，為他們提供金融和增值服務。

我們的核心支付技術被稱為通用電子支付系統(Universal Electronic Payment System，簡稱UEPS)，及其EMV互操作衍生產品UEPS/EMV，它利用一種分佈式分類賬技術，提供分散的、生物識別安全的智能卡，這些智能卡可以實時操作，但可以離線和在線操作，而不像主要銀行機構提供的傳統支付系統需要通過通信網絡立即連接到中央計算機。

我們的離線UEPS系統還通過移除任何昂貴且容易出現故障的組件來提供最高級別的可用性和可負擔性。我們的UEPS/EMV解決方案使我們傳統的專有UEPS系統能夠與全球EMV標準互操作，並允許持卡人在任何啟用EMV的銷售點終端或自動櫃員機(ATM)進行交易。通過向我們銀行賬户不足的客户發行萬事達卡品牌的UEPS/EMV卡，UEPS/EMV技術已在南非大規模部署。除了實現購買、返現和任何形式的支付之外，我們的系統還可以用於銀行、醫療保健管理、轉賬、投票和身份識別。

我們在南非的交易處理服務包括EasyPay，一家領先的商業處理器和賬單支付平臺，以及固定和移動自動取款機基礎設施。我們通過我們基於UEPS的核心銀行系統提供我們的金融普惠產品和服務，為我們的客户提供一個低成本、生物識別安全的交易銀行賬户，並通過這個平臺分銷一些金融、電信和其他增值產品，以獲得更大的錢包份額。在南非，我們以EasyPay Everywhere(EPE)品牌部署了該系統，截至2020年6月30日，我們在該平臺上擁有大約100萬活躍客户。

我們的技術業務包括開發和部署我們的UEPS和移動虛擬卡(MVC)解決方案、加密解決方案(包括公用事業自動售貨解決方案的STS-6標準)、硬件安全模塊(HSM)、芯片和用户識別模塊(SIM卡)，以及轉售銷售點設備。

凡提及“本公司”、“我們”、“我們”或“我們”，統稱為Net 1 UEPS Technologies，Inc.及其合併子公司，除非另有説明或上下文另有説明，否則所有提及的“Net 1”僅指Net 1 UEPS Technologies，Inc.。

市場機會

長期轉向電子支付：在全球範圍內，從現金和支票向各種形式的電子支付的轉變是長期的，儘管韓國、瑞典、美國和澳大利亞等大多數發達經濟體的大部分消費者支付都是電子支付，但埃及、印度尼西亞、印度和菲律賓等發展中經濟體在很大程度上仍然是現金驅動型國家。南非也是如此，仍然是一個以現金為基礎的經濟體，估計有60%的消費者支付是以現金支付的。這與土耳其和巴西等其他新興經濟體類似，這些經濟體繼續從現金轉向電子支付。

面向未開户人羣的消費金融服務：我們關注的是南非1-6人口的生活標準(LSM)，這代表了該國大約2600萬成年人。我們消費金融服務的總潛在市場估計為570億茲羅提，包括交易性銀行業務、短期和無擔保貸款以及保險。

LSM 1-6在南非消費金融服務的總目標市場

資料來源：南非儲備銀行長期保險業(2017)、團結銀行收費報告(2019年)、Finscope南非(2013)、NCR消費者信貸報告(2019年)

憑藉我們的智能卡和移動技術，我們能夠向這些消費者提供負擔得起、安全和可靠的金融服務，如辦理賬户、貸款和保險產品，減輕他們在與非正規部門打交道時面臨的一些挑戰，同時還允許他們建立信用記錄，進入更廣泛的正規金融服務業。

面向微型、小型和中型企業(或稱中小企業)的商户支付和金融服務：賬單支付是一個有吸引力的客户獲取渠道，我們是南非領先的賬單支付平臺之一。我們的商家支付和金融服務的潛在市場總額估計為1000億茲羅提，包括賬單支付、商家支付和商家貸款。

南非中小企業商業支付和金融服務的總目標市場

資料來源：Genisis Analytics(2018)，BIS Data，Electrum，IFC Report(看不見的部門-關於南非MSME機會的報告)

由於保護銀行關係、支付處理和信貸所需的繁瑣和昂貴的努力，中小企業通常屬於銀行賬户不足的類別。根據德勤編寫的一份報告《中小企業的數字銀行--改善服務不足者的融資渠道，關於小企業的數字銀行》，有幾個因素導致中小企業的金融包容性較低，包括1)金融基礎設施有限，如信用局覆蓋範圍較差，限制了獲得信貸的機會和成本；2)分銷渠道不足，限制了銀行在物理或數字空間接觸和服務中小企業；3)缺乏現金流可見性，迫使銀行採用嚴格的以抵押品為基礎的信用風險模型，這阻礙了信貸的獲得和成本；3)缺乏現金流可見性，迫使銀行採用嚴格的基於抵押品的信用風險模型，這阻礙了信貸的可獲得性和成本；3)現金流的可見性不足，迫使銀行採用嚴格的基於抵押品的信用風險模型4)監管和合規成本對銀行服務小客户產生不利影響，並不可避免地推高成本。

這些低效率為新銀行或挑戰者銀行和金融科技公司創造了一個機會，以擴大對中小企業的覆蓋範圍和覆蓋面，加快獲得銀行和金融服務的機會，並降低銀行和金融服務的成本。據估計，南非70萬正規中小企業中約有33%無法接受電子支付。第一級商户得到當地大型銀行的積極服務，而第二至第四級商户服務不足。

我們的戰略

我們的願景是建立和運營一個領先的南非金融科技平臺，為服務不足的商家和消費者提供支付處理和金融服務。

我們的核心目標是通過為南非銀行賬户不足的客户帶來金融包容性，並幫助小企業獲得繁榮所需的金融服務，來改善人們的生活。我們通過獨特的能力實現這一點，高效地數字化或標記化昂貴和難以實現的金融普惠的最後一英里，並提供全方位服務的金融科技平臺來應對我們已經確定的每一個市場機會。

端到端的金融科技平臺在商家和消費者的主張中加入了多種服務，增加了收入和客户粘性。在南非，我們的核心競爭力圍繞着向服務不足的消費者提供低成本金融服務和支付處理。

為消費者提供低成本的金融服務-我們通過數字和實體分銷平臺的組合，向今天服務不足和沒有銀行賬户的客户提供一整套低成本的金融服務。我們提供無擔保小額信貸、交易性銀行業務、殯葬保險以及通話時間和增值服務。

付款處理-我們的核心技術包括UEPS，它利用生物認證、最後一英里分銷和現金處理/分銷來實現支付，以及EasyPay，這是一個交易交換和賬單支付平臺。我們還擁有並運營POS和ATM網絡。

我們的目標是通過擴大我們的持卡人基礎和交易網絡來增加對我們現有服務的採用，並通過開發新產品和分銷網絡以及通過與與我們有相同願景並能夠加快我們業務計劃實施的行業參與者建立夥伴關係來增加我們提供的服務。在適當的情況下，我們希望通過戰略收購和投資來補充我們的平臺。

全面互補的南非金融科技平臺

競爭

我們打算在利用多渠道分銷網絡的同時，通過為服務不足的消費者和小商家提供一個無縫的金融和技術平臺，為我們的最終用户提供差異化的價值主張。在南非，有個別產品、服務或技術的競爭對手，但提供端到端服務的競爭對手(如果有的話)很少，特別是針對我們的目標客户羣。

對於消費者來説，低成本交易型銀行賬户和小額金融服務有多家傳統和數字提供商。這些銀行包括南非大型銀行，如FNB，標準銀行，Absa，Nedbank和Capitec，南非郵局，或SAPO，以及數字銀行，如非洲銀行和Tyme。其他金融服務提供商包括Old Mutual、Sanlam、CapFin、Letsatsi、Bayport和Finond。

對於我們的南非交易處理業務EasyPay，競爭對手包括BankservAfrica、UCS、Ecenter和Transaction Junction。BankservAfrica是南非最大的交易處理商，代表南非銀行處理所有交易，每年處理超過25億筆交易。

在南非自動櫃員機網絡市場，我們的競爭對手是南非銀行、自動櫃員機解決方案公司和星火自動櫃員機系統公司，它們總共佔有超過90%的市場份額。

知識產權

我們的成功在一定程度上取決於我們開發、維護和保護知識產權的能力。我們依靠專利、版權、商標和商業祕密法律以及保密協議來保護我們的知識產權。我們尋求通過在全球範圍內申請新專利來保護我們開發的新知識產權。我們在不同的國家擁有多個商標。

有關地理區域和運營部門的財務信息

本年度報告中包括的我們經審計的合併財務報表的附註22包含有關我們2020財年、2019年和2018財年運營部門的詳細財務信息。下表列出了截至6月30日的一年中，基於銷售開始的地理位置和持有長期資產的地理位置的收入：

(R)2019年和2018年南非和總金額分別重報2,689美元和2,540美元，以糾正我們經審計的合併財務報表附註1中討論的錯誤陳述。

(1)2019財年和2018財年，受2020財年處置我們的韓國業務和2019財年處置DNI的影響。這兩項業務都被報告為非持續經營，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註3。

僱員

截至6月30日的年度，我們按部門分配的員工數量如下表所示：

(1)2019財年和2018財年不包括2020財年出售的與我們韓國業務相關的員工，2018財年不包括2019財年出售的DNI相關員工。這兩項業務都被報告為非持續經營，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註3。

(2)財務包容性和應用技術包括分配給公司/淘汰活動的員工。

按職能劃分，我們有四名行政管理人員，26名受僱於銷售和市場營銷部門，148名受僱於財務和行政部門，217名受僱於信息技術部門，2480名受僱於運營部門。我們的SASSA合同於2018年9月到期，自2018財年以來，我們的員工數量已大幅減少。

企業歷史

Net1於1997年5月在佛羅裏達州註冊成立。2004年，Net1收購了Net1應用技術控股有限公司(簡稱Aplitec)，這是一家在約翰內斯堡證券交易所(JSE)上市的上市公司。2005年，Net1完成了首次公開募股，並在納斯達克股票市場上市。2008年，Net1在日本證券交易所二次上市，這使得前Aplitec股東(以及一般的南非居民)可以直接持有Net1的普通股。

現有信息

我們在www.net1.com上有一個網站。我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修改可通過我們網站的“SEC備案”部分免費獲取，並在提交給SEC後在合理可行的情況下儘快提供。我們網站上包含的或可通過我們網站訪問的信息不會包含在本10-K表格年度報告中。

美國證券交易委員會在www.sec.gov上設有一個網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

我們的行政官員

下表列出了我們的高級管理人員、他們的年齡和頭銜：

赫爾曼·科茨(Herman Kotzé)自2017年5月以來一直擔任我們的首席執行官，並在2004年6月至2018年2月期間擔任我們的首席財務官、祕書和財務主管。正如我們之前宣佈的那樣，Kotzé先生將於2020年9月底離開公司。2000年1月至2004年6月，他在Aplitec董事會擔任集團財務總監。Kotzé先生於1998年11月加入Aplitec，擔任戰略財務分析師。在加入Aplitec之前，Kotzé先生是南非工業發展公司的業務分析師。Kotzé先生擁有商業榮譽學士學位，財務管理研究生文憑，税務高級文憑，在畢馬威完成了他的文章，是南非特許會計師協會的成員。

亞歷克斯·M·R·史密斯自2018年3月以來一直擔任我們的首席財務官、財務主管和祕書。正如我們之前宣佈的，史密斯先生將在科澤先生離職後擔任我們的臨時首席執行官，直到任命新的首席執行官為止。史密斯先生於2006年加入聯合電子有限公司(Altron)，該公司是一家在日本證交所上市的公司，2008年8月至2018年2月擔任董事兼首席財務官。在加入Altron之前，史密斯先生曾在1991年至2005年期間在蘇格蘭愛丁堡和約翰內斯堡的普華永道(Pricewaterhouse Coopers)擔任過多個職位。史密斯先生擁有法學學士學位。在加入Altron之前，史密斯先生曾在蘇格蘭愛丁堡和約翰內斯堡的普華永道(Pricewaterhouse Coopers)擔任過多個職位。史密斯先生擁有法學學士學位

菲利普·邁耶自2018年2月以來一直擔任IPG董事總經理。邁耶先生在支付行業工作了20多年。他創立了Transact24，這是我們的子公司之一，在此之前，他是全球媒體集團Naspers的首席執行官：信息技術和新媒體。邁耶先生是一名合格的工程師，擁有工程學(電子)碩士學位，並擁有戰略管理研究生文憑。邁耶先生在南非工程律師處註冊，是南非電氣工程師學會會員，也是香港總商會數字、信息及電信委員會和亞非委員會的成員。

南達皮萊2000年5月加入我們，負責我們的南部非洲業務，包括金融服務、EasyPay和SmartSwitch博茨瓦納。

第1A項。危險因素

我們的運營和財務結果會受到各種風險和不確定性的影響，包括下面描述的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流以及我們普通股的交易價格產生不利影響。

與我們業務相關的風險

新冠肺炎疫情擾亂了我們的業務。我們無法確定這場大流行將對我們未來的財務狀況、業務、現金流和股票價格產生什麼影響。

我們的業務一直並將繼續受到政府對新冠肺炎的限制和隔離的影響。與許多其他公司一樣，我們一直受到政府的限制，其中包括某些產品和服務的定價，以及我們銷售某些“非必要”服務的能力。例如，在2020年6月1日之前，南非政府施加的限制暫停了我們的貸款和其他金融服務活動，並對我們被允許向客户收取的銀行相關費用水平施加了限制，從而影響了我們的業務。南非的大多數員工，包括我們的許多員工，在政府頒佈限制措施後，都被要求在家工作。包括南非政府在內的各國政府建議，即使在強制性檢疫要求放鬆後，員工仍應繼續在家工作。作為在家工作環境的結果，我們面臨着為員工提供安全的遠程訪問計算機網絡以及通過電子郵件或其他電子媒體發起和接受指令的額外挑戰。採取負責任的行動抗擊新冠肺炎疫情的蔓延可能會影響生產率，並給我們、我們的業務夥伴、客户和供應商帶來新的運營風險。

我們的商業模式依賴於我們在南非金融服務活動的擴張，依賴於與我們客户的面對面互動。由於上述限制，我們的業務在2020財年第四季度受到重大不利影響。特別是，我們無法對某些交易收取費用，在一段時間內不允許通過面對面的互動方式發放貸款或銷售保單。展望未來，我們認為，如果重新實施更嚴格的限制措施來遏制疫情的蔓延，我們的商業活動將受到不利影響。此外，如果我們的客户羣死亡率上升，我們可能會看到小額貸款違約和殯葬保單索賠支出增加。

除了如上所述對我們業務的不利影響外，大流行還影響了全球市場，包括經濟活動減少和市場波動性增加。我們的股票價格可能會受到這些事件的影響。

我們無法準確預測疫情的影響，以及政府對我們未來的財務狀況、運營結果、現金流和股票價格施加的限制。隨着與大流行有關的問題的發展，情況可能會迅速變化。

我們最近調整了業務戰略，將重點放在南非，並退出或減少我們在非洲大陸以外的活動。我們未來的成功，以及我們恢復盈利和正現金流的能力，在很大程度上取決於我們成功實施這一戰略的能力。

在過去的幾個月裏，我們的董事會對我們的業務戰略和運營進行了廣泛的審查。在2020年7月完成戰略評估後，我們的董事會決定將重點放在我們在南非以及非洲大陸其他地區(程度較低)的南非業務和其他商機上，並退出或減少我們在其他地區的存在。我們未來的成功將取決於我們能否有效和高效地部署從我們最近的資產處置中產生的大量現金。我們收購的任何新業務或我們進行的任何戰略投資，可能都不會產生我們預期的回報水平。此外，在優化處置我們的非非洲資產和業務方面，我們可能會面臨困難。因此，我們不能向您保證，我們將能夠成功實施我們的新戰略，並恢復盈利和正現金流。

即使我們確實恢復了盈利，實現淨收益也不一定能確保正現金流。未來運營的淨虧損可能導致負現金流，並可能阻礙正在進行的運營，使我們無法維持或擴大我們的業務。我們不能向您保證，我們將在未來實現、維持或提高盈利能力，如果我們不這樣做，我們的業務將受到實質性的不利影響。此外，我們的普通股價格在過去幾年中大幅下跌，如果我們不能成功執行我們的新戰略，可能不會恢復或進一步下跌。

此外，當我們退出其他非核心業務和戰略投資時，我們可能會產生與資產減記和關閉我們運營的某些受監管實體相關的費用，這可能會對我們與監管機構的關係產生不利影響。以可接受的條件處置部分或全部這些業務或投資(如果有的話)可能很困難。

我們在通過各種銀行賬户產品和自動取款機基礎設施將我們的南非業務轉變為企業對消費者模式方面面臨挑戰。

隨着2018年9月30日SASSA合同的簽訂，我們將資源和技術重新集中在向目標市場提供金融普惠服務上。特別是，我們使我們的移動自動取款機支付基礎設施成為南非國家支付系統的一部分，並集中精力將我們的自動取款機帶到南非的農村人口，這樣他們就可以獲得與我們合同期限內相同的金融包容性，而不會像SASSA的新支付模式那樣帶來許多不便和效率低下的問題。雖然我們相信我們的金融服務產品方便且成本效益高，但我們戰略的成功將取決於南非客户在多大程度上繼續廣泛使用我們的金融產品和服務。“

可能阻礙我們成功運營和發展南非金融服務業務的因素包括但不限於：

·減少採用和使用我們的EPE賬户及相關產品和服務；

·自動櫃員機基礎設施，特別是移動自動櫃員機基礎設施利用率不足；

·無法為我們的自動取款機基礎設施獲得足夠的資金；

·市場競爭；

·SASSA或政府對收件人交易方式施加的限制；

·與SASSA或其他各方進行額外和/或曠日持久的法律訴訟；

·加強政治幹預；

·監管環境發生變化；

·不依賴現有供應商提供我們需要的硬件(如自動取款機、卡和POS設備)，以按預期執行我們的推出；

·應對後勤和通信挑戰；以及

·關鍵技術和運營人員的流失。

多年來，CPS一直在就其與SASSA的合同進行持續的訴訟。如果法院要求我們對CPS的責任負責，其中兩個案例可能會給我們帶來風險。

第一個案件涉及南非憲法法院(即南非最高法院)2020年2月的命令，駁回了CPS對下級法院判決的上訴，該判決命令CPS向SASSA償還2014年償還給CPS的3.16億南非雷亞爾以上的合同執行費用加利息，從而用盡了CPS在本案中的法律補救辦法。由於CPS對這一判決的負債大大超過了其資產價值，根據其董事會的一項決議，CPS已接受商業救助，這是一個類似於破產法第11章破產程序的南非程序。薩沙正在尋求擱置商業救援，並已提出清算CPS的申請，以對CPS的事務進行調查。另請參閲“第3項-法律訴訟-CPS申請商業救助和SASSA申請將CPS進行清算。”

第二個案件源於2012年南非高等法院豪登庭的命令，該命令宣佈SASSA合同無效，並要求CPS提交一份財務報表，由獨立審計師審計，詳細説明CPS從SASSA合同中賺取的收入、發生的費用和利潤。在CPS提交了兩份獨立的審計核實報告後(SASSA也提交了一份這樣的報告)，南非非政府組織自由根據法律或FUL向憲法法院提出申請，指控CPS少報了其從SASSA合同中獲得的利潤，並要求憲法法院命令CPS償還這些利潤。CPS反對FUL的請求，理由是FUL要求的是不屬於法院監督管轄權的新救濟。另請參閲“項目3--法律訴訟--向憲法法院申請法律規定的自由”。

雖然沒有人對我們提出索賠，要求我們對2020年2月憲法法院命令或命令CPS償還合同利潤的任何潛在判決產生的CPS義務承擔責任，但儘管我們不相信任何此類索賠有合法的法律依據，但我們不能向您保證不會對我們提出任何此類索賠。如果SASSA或其他第三方尋求並最終成功地就CPS的負債做出對我們不利的判決，任何此類判決都將對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

如果我們不能令人信服地溝通我們的業務實踐符合南非法律，並公平對待購買我們金融服務產品的客户，我們未來在南非有效和高效運營的能力將受到不利影響。

南非公眾、媒體、非政府組織和政黨利用包括社交媒體在內的多個平臺，批評南非南部非洲聯盟過去兩年未能執行憲法法院的命令，並對事態發展表示不滿。在這些批評中，我們被指責對SASSA無法將支付服務引入內部負有責任。此外，我們還被公開指控非法提供服務和詐騙社會福利救濟金獲得者。我們公開否認了這些指控，並認為它們毫無根據。

由於這些指控，我們在南非的聲譽已經受損。我們試圖駁斥針對我們的指控，並已指定一家公關公司協助我們有效地向公眾和我們的利益相關者傳達我們的商業行為符合南非法律，並對購買我們提供的金融服務產品的社會福利補助獲得者公平。很難量化我們在多大程度上成功地有效地駁斥了這些針對我們的未經證實的指控。如果我們不能令人信服地溝通我們的商業行為符合南非法律，並公平對待購買我們金融服務產品的客户，我們未來在南非有效和高效運營的能力將受到不利影響，我們的運營結果、財務狀況和現金流也將受到不利影響。

南非或其他地方的長期經濟放緩或長期或嚴重衰退可能會損害我們的業務。

南非長期的經濟低迷或衰退可能會對我們的運營業績產生實質性影響，特別是考慮到新冠肺炎疫情以及我們專注於南非業務的戰略決定。我們的主要經營環境南非的經濟信心目前低迷，因此，經濟長期低迷的風險增加。衰退的經濟環境可能會對移動電話運營商、我們的持卡人和零售商產生負面影響，並可能降低我們處理的交易水平、我們提供的金融服務的接受度以及我們的客户償還我們小額貸款或支付保險費的能力，這反過來又會對我們的財務業績產生負面影響。如果金融機構和零售商對其產品和服務的需求下降，我們的硬件、軟件和相關技術的銷售額將會下降，從而導致收入下降。

我們可能會進行收購或進行戰略投資，這可能會增加我們的成本或負債，或者會擾亂我們的業務。

收購和戰略投資是我們新增長戰略中不可或缺的一部分，因為我們尋求發展我們的業務，並在南非的新市場部署我們的技術。然而，我們可能無法以我們認為合適的價格找到合適的收購或投資候選者。如果我們確實確定了合適的收購或投資候選者，我們可能無法成功談判交易條款，無法為交易融資，或者如果交易發生，我們可能無法將新業務整合到我們現有的業務中。這些交易可能需要債務融資或額外的股權融資，導致額外的槓桿或稀釋所有權。

業務或其他重要業務的收購以及這些收購或其業務的整合將需要我們的高級管理層給予極大關注，這可能會分散他們對我們日常業務的注意力。整合的困難可能會因為需要整合具有不同商業背景的人員和結合不同的企業文化而增加。我們也可能無法留住被收購企業的關鍵員工或客户，或無法實現我們在選擇收購候選者時預期的成本效益或協同效應或其他好處。收購候選者可能存在我們在收購前通過盡職調查未能發現的負債或不利的經營問題。

我們可能需要記錄未來商譽或其他無形資產減值的減記，這可能會減少我們未來報告的收益。在2020財年、2019年和2018財年，我們分別確認了630萬美元、1440萬美元和2090萬美元的減值損失。此外，正如我們經審計的合併財務報表附註1所披露的那樣，我們的戰略合作伙伴之一Finond重述了其合併財務報表，這影響了我們的報告業績，並導致我們重述2019年和2018年的財務報表，以更正Finond重述。如果未來發生任何類似的事件，可能需要額外的重述，這可能會影響我們報告的收益。

我們有能力為自動櫃員機網絡提供資金，這就要求我們繼續能夠獲得足夠的貸款便利，這就要求我們遵守限制性和金融契約。

隨着我們固定和移動自動櫃員機網絡的擴展，以及我們個人銀行客户羣的增加，需要獲得大量現金來儲存自動櫃員機，並保持不間斷的服務水平。我們有蘭德商業銀行(FirstRand Bank Limited)旗下的蘭德商業銀行(Rand Merchant Bank)和南非銀行Nedbank Limited的信貸安排。我們的人民幣債務安排將於2020年9月到期。在每一種情況下，我們都可能無法延長這些債務安排的條款或進行再融資，無論是以商業合理的條款，還是根本無法再融資。此外，我們的信用貸款條款的任何不利變化、我們信貸貸款下可用金額的大幅減少，或者我們在需要時未能增加我們的貸款，都將對我們繼續不間斷地運營我們的自動櫃員機網絡的能力和我們從這項業務中獲得的收入產生不利影響。如果我們的服務水平因無法獲得現金而受到負面影響，我們的聲譽也會受到損害。

我們的貸款由公司間交叉擔保、Net1的擔保和Net1 SA對其在Cell C的全部股權的質押來擔保。貸款安排的條款包含契約，要求Net1 SA保持某些資產覆蓋率，並限制Net1 SA及其某些子公司在未經貸款人批准的情況下就其股本進行某些分配、預付其他債務、阻礙其資產、產生額外債務、進行高於指定水平的投資、從事某些業務合併和從事其他公司活動的能力。這些保安安排和公約可能會削弱我們的運作靈活性，或減低我們進行其他可能對我們有利的交易的能力。如果我們不能遵守南非的公約，我們可能會違約，債務可能會加速。如果發生這種情況，我們可能無法獲得違約豁免，也無法向另一家貸款人進行債務再融資，因此，我們的業務和財務狀況將受到影響。

我們可能無法收回我們擁有的受轉售限制的某些Cell C通話時間的賬面價值。

我們擁有大量的Cell C通話時間庫存(按2020年6月30日的適用匯率折算為1,430萬美元)。我們已經與Cell C的共同股東達成了一項協議，根據該協議，420萬美元的通話時間庫存只能在2020年10月1日之後出售。這些限制使我們面臨這一庫存的市場風險。截至2020年4月1日，獲得的通話時間餘額受到轉售限制，在沒有實現虧損的情況下，在當前市場上不容易出售。有鑑於此，我們在2020財年記錄了與此播出時間庫存相關的130萬美元的虧損。我們可能需要在未來記錄進一步的損失，或者由於Cell C的業務失敗，我們可能無法收回該通話時間庫存的賬面價值。如果不能收回該庫存的賬面價值，可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們的小額貸款賬簿使我們面臨信用風險，我們對可疑融資應收貸款的撥備可能不足以吸收未來的沖銷。

我們發放的所有小額信貸的期限都是6個月或更短。我們已經為與本書相關的可疑融資應收貸款計提了撥備。管理層在制訂免税額時，已考慮多項因素，包括未償還融資貸款的期限、客户的信譽，以及借款人過往的付款紀錄。考慮到歷史壞賬、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化等因素，我們認為這項政策是適當的。然而，如果我們的客户在將來到期付款的能力惡化，可能需要額外的津貼。特別是，我們無法預測當前的大流行可能對收藏品產生的影響，儘管到目前為止，我們還沒有經歷收藏率的任何實質性惡化。評估這些融資貸款應收賬款的最終可回收性，包括持續評估每個客户的信譽，需要大量的判斷。

我們在非銀行市場領域面臨來自南非現有零售銀行和SAPO的競爭，這可能會限制我們的增長。

某些南非銀行也開發了自己的低成本銀行產品，目標是無銀行賬户和銀行賬户不足的細分市場。根據非營利性獨立信託機構Finmark Trust進行的一項調查，2018年FinScope SA 2018年情況説明書顯示，80%的南非人有銀行賬户。隨着在南非將無銀行賬户的人存入銀行的競爭加劇，我們可能無法成功地向目標人羣推銷我們的低成本產品。此外，隨着我們的產品供應增加，獲得市場認可，並在南非構成競爭威脅，特別是我們具有生物特徵驗證的UEPS/EMV產品和我們提供的金融服務，如果銀行和SAPO認為我們擾亂了他們的交易或其他業務，他們可能會尋求政府或其他監管幹預。

我們可能面臨來自其他提供創新支付技術和支付處理的公司的競爭，這可能導致我們現有業務的損失，並對我們成功營銷額外產品和服務的能力產生不利影響。

我們在支付處理市場的主要競爭對手包括其他獨立的處理器，以及金融機構、獨立的銷售組織、新的數字和金融科技進入者，以及潛在的信用卡網絡。我們的許多競爭對手都是比我們規模更大、擁有比我們更多的財務和運營資源的公司。這些因素可能會讓他們向客户提供更好的定價條件或激勵措施，這可能會導致我們失去潛在或現有的客户，或者可能迫使我們降低價格。這兩項行動都可能對我們的收入和收益產生重大影響。

除了我們的UEPS系統在使用現金、支票、信用卡和借記卡、現有的支付系統以及金融服務提供商和低成本銀行賬户方面面臨的競爭外，還有許多其他產品使用智能卡技術與資金轉賬系統相連接。在過去的幾年裏，智能卡技術變得越來越普遍。我們認為，在這個市場上最具競爭力的產品是EMV，這是一種大多數主要信用卡公司都在推廣的系統，如Visa、萬事達卡、JCB和美國運通。此外，政府和金融機構正在越來越多地實施通用的可重新加載的預付卡，作為向無銀行賬户的人口提供金融服務的一種低成本替代方案。此外，由於使用流動電話提供金融服務的接受度呈指數級增長，其他公司已成功將這類服務推向市場，基於技術、價格或其他因素，客户可能會較我們更喜歡這些服務。

我們正在向新的首席執行官過渡。我們未來的成功將在一定程度上取決於我們成功管理這一過渡的能力，以及吸引、整合、留住和激勵其他關鍵人員的能力。

2020年8月5日，我們宣佈赫爾曼·G·科茨(Herman G.Kotzé)將辭去首席執行官和董事會成員的職務，從2020年9月30日起生效。我們的首席財務官亞歷克斯·M·R·史密斯(Alex M.R.Smith)將在科澤離職後擔任臨時首席執行官，直到董事會最終確定一名常任首席執行官的任命。我們已經與科澤簽訂了一項諮詢協議，有效期為2020年12月1日至2021年5月31日。更換即將離任的首席執行官可能涉及組織混亂和不確定性。如果我們不能成功處理這一過渡，我們在實現發展和戰略目標以及業務方面可能會遇到重大延誤或困難。

我們還必須吸引、留住和激勵更多的高素質員工。我們可能會在管理過渡和吸收新員工方面遇到困難，這可能會對我們的業務產生不利影響。對合格人才的競爭可能會很激烈。競爭對手可能會試圖招聘我們的最高管理層和員工。為了在競爭激烈的市場中吸引和留住人才，我們必須提供具有競爭力的薪酬方案，包括基於現金和股權的薪酬，而我們股價的波動可能會不時對我們招聘或留住員工的能力產生不利影響。我們在南非的許多主要職責目前由Kotzé先生和Smith先生以及我們負責南部非洲的常務董事Nanda Pillay先生履行。我們不保留任何“關鍵人物”人壽保險單。如果我們不能吸引、整合、留住和激勵關鍵人員，我們管理和發展業務的能力可能會受到損害。

我們面對競爭激烈的就業市場，未必能成功吸引和挽留足夠數量的技術員工，特別是在技術和銷售領域，以及高級管理人員。

我們未來的成功取決於我們繼續開發新產品並向我們的目標用户推銷這些產品的能力。為了使我們的產品開發和營銷工作取得成功，我們需要確定、吸引、激勵和留住足夠數量的合格技術和銷售人員。如果我們不能聘請和挽留這些技術人員，便會影響我們加強現有知識產權、引進新一代科技和跟上最新科技發展的能力。對具有我們所需要的各種能力和經驗的人員的需求很高，不能保證我們會成功地吸引和留住這些員工。隨着時間的推移，我們的技術技能和銷售基礎可能會因為自然減員而枯竭，這是存在的風險。此外，南非的社會和經濟因素已經並將繼續導致許多合格的人員離開該國，從而耗盡了南非的合格人員。如果我們不能招募和留住具有適當能力和經驗的人員，並有效地將這些人員整合到我們的業務中，可能會對我們的產品開發和營銷活動產生負面影響。

系統故障，包括系統安全漏洞，可能會損害我們的業務。

我們可能會時不時地遇到系統故障，後端系統計算機可用性的任何長時間中斷都可能損害我們的業務，並可能使我們受到客户的審查。我們的服務頻繁或持續中斷可能會導致現有或潛在客户和用户認為我們的系統不可靠，導致他們完全避免使用我們的技術，並可能永久損害我們的聲譽和品牌。這些中斷將增加我們員工的負擔，進而可能延誤我們推出新的應用程序和服務。最後，由於我們的客户可能會使用我們的產品進行關鍵交易，任何系統故障都可能導致我們客户的業務受損。這些客户可以要求我們賠償他們的損失。即使不成功，這種類型的索賠對我們來説也可能既耗時又昂貴。

儘管我們的系統旨在減少發生停機或災難性事件時的停機時間，但它們仍然容易受到地震、洪水、火災、斷電、電信故障、恐怖襲擊、計算機病毒、計算機拒絕服務攻擊和類似事件的破壞或中斷。我們的一些系統不是完全宂餘的，我們的災難恢復規劃可能不足以應對所有可能發生的情況。

防止欺詐對我們解決方案的購買者和最終用户至關重要。我們將安全功能(包括加密軟件、生物識別和安全硬件)整合到我們的解決方案中，以防止電子交易中的欺詐，並確保持卡人數據的隱私和完整性。由於安全機制、操作系統和應用程序或硬件平臺的缺陷，我們的解決方案可能容易受到安全漏洞的攻擊。安全漏洞可能會危及使用我們的解決方案傳輸的信息的安全。如果我們解決方案的安全性受到損害，我們的聲譽和市場對我們解決方案的接受度將受到不利影響，這將導致我們的業務受損，我們可能會受到損害索賠。我們還沒有遇到任何影響我們業務的重大安全漏洞。

儘管我們可能採取任何預防措施，但如果我們的系統發生自然災害或其他意想不到的問題，可能會導致我們的服務長時間中斷。我們目前的業務中斷保險可能不足以補償我們因系統故障而導致的服務中斷所造成的損失。

我們的專有權利可能不足以保護我們的技術。

我們的成功在一定程度上取決於我們在美國和其他司法管轄區獲得並維護我們技術的專利、商業祕密、版權和商標保護，以及成功地執行這一知識產權並保護這一知識產權免受第三方挑戰。我們只有在專利或商業祕密等有效和可執行的知識產權保護措施涵蓋的範圍內，才能保護我們的技術不被第三方未經授權使用。我們特別重視為重要的新技術、產品和工藝獲得專利和商業祕密保護。此外，未來對我們的所有權的保護程度是不確定的，因為法律手段只能提供有限的保護，可能無法充分保護我們的權利，或允許我們獲得或保持我們的競爭優勢。

我們無法預測在我們的專利中可能允許或強制執行的權利要求的廣度。例如，我們可能不是第一個做出我們每項專利和專利申請所涵蓋的發明的公司，也可能不是第一個提交專利申請的公司，也可能我們的任何未決專利申請都不會產生已頒發的專利。其他公司可能會獨立開發類似或替代的技術。此外，我們頒發的專利可能不會為商業上可行的產品提供基礎，或者可能不會為我們提供任何競爭優勢，或者可能會受到第三方的挑戰、無效或規避。

我們還依靠商業祕密來保護我們的技術，特別是在我們認為專利保護不合適或不能獲得的情況下。然而，商業祕密很難保護。我們與員工和顧問簽訂了保密協議，以保護我們的商業祕密和專有技術。這些協議可能被違反和/或可能沒有足夠的補救措施。在我們採取合理措施保護我們的商業祕密的同時，我們的員工、顧問或其他人可能會無意或故意地將我們的信息泄露給競爭對手。如果我們要強制執行第三方非法獲取和使用我們的商業祕密的指控，我們的執法努力將是昂貴和耗時的，結果將是不可預測的。此外，如果我們的競爭對手獨立開發同等的知識、方法和訣竅，我們將更難行使我們的權利，我們的業務可能會受到損害。如果我們不能捍衞我們技術的專利或商業祕密保護地位，那麼我們就不能排除競爭對手開發或營銷競爭技術。

我們還依靠商標為我們的一些產品建立市場身份。為了維護我們商標的價值，我們可能不得不對第三方提起訴訟，以防止他們使用與我們的註冊或未註冊商標令人困惑地相似或稀釋的商標。此外，我們可能無法為我們未決的商標申請獲得註冊，並可能不得不保護我們的註冊商標和未決商標申請不受第三方的挑戰。

保護我們的知識產權或在可能對我們提起的侵權訴訟中為自己辯護是昂貴和耗時的，而且可能不會成功。

強制執行我們的專利、商標或其他知識產權或保護我們的商業祕密的訴訟可能會導致鉅額成本，而且可能不會成功。我們技術中知識產權的任何損失或無法保護都可能削弱我們的競爭優勢，並嚴重損害我們的業務。此外，某些國家的法律可能不會像我們目前擁有專利保護的國家的法律那樣保護我們的知識產權。在我們目前擁有專利或商標保護的國家或我們開展業務的任何其他國家，我們保護知識產權的手段可能不足以充分保護我們的知識產權。同樣，如果第三方聲稱我們侵犯了他們的知識產權，我們可能會被要求承擔鉅額費用，並投入大量資源為此類索賠辯護。我們可能會被要求停止使用和銷售任何侵權技術和服務，花費資源開發非侵權技術，或為其他技術購買許可證或支付版税。此外，如果我們不能成功地為任何此類第三方索賠辯護，我們可能會遭受代價高昂的判決和禁令，這可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們與第三方合作的戰略可能不會成功。

我們通過與第三方的戰略合作安排開展某些商業活動，包括在南非以外的地區。在這種情況下，我們通常會收購一家運營公司的少數股權，而戰略合作伙伴也擁有該公司的權益。雖然相關戰略合作伙伴可能對相關戰略合作伙伴的日常業務運營負有主要責任，但我們通常保留某些控制要素，例如投票支持或任命此類戰略合作伙伴關係的董事會(或同等成員)成員，參與這些合作伙伴關係的管理，和/或維持有關運營的重大決策權。在某種程度上，如果我們維持這種戰略夥伴關係安排，我們可能無法實現這些投資的預期好處。這些努力的成功取決於許多我們幾乎無法控制的因素。例如，我們可能依賴我們的合作伙伴提供有關當地市場狀況的知識，並協助獲得任何必要的許可證和許可證。此外，儘管我們通常保留某些控制因素，但我們不能完全指導這些運營公司的政策和戰略。

如果我們的控制受到這樣的限制，可能會導致我們在此類實體中的全部或部分投資損失。此外，我們的外國合作伙伴可能有不同的商業方式和習俗，這些可能是我們不熟悉的，也可能是我們不同意的。此外，南非外匯管制條例對我們南非子公司施加的限制可能會限制我們在南非以外建立我們沒有獲得控股權的合作伙伴關係或實體的能力。“

此外，我們對戰略合作伙伴實體的少數股權所有權可能被視為1940年“投資公司法”(經修訂)第3(A)(2)節所指的“投資證券”，或“投資公司法”(可能導致我們被視為“投資公司法”第3(A)(1)(C)節所指的投資公司)所指的“投資證券”。有關更多信息，請參考風險因素，“根據投資公司法，我們可能被視為一家投資公司。”

我們可能會因通過南非的支付基礎設施分配現金而蒙受重大損失。

許多持卡人通過他們的借記卡使用我們的服務來獲取現金。我們使用裝甲車和我們自己的固定自動取款機基礎設施向南非各地的農村地區運送大量現金，使這些持卡人能夠收到這些現金。在某些情況下，我們也會將裝甲車將在夜間或週末運送的現金存放在倉庫內，以方便運送到這些農村地區。我們不能為運送車輛、自動取款機或倉庫的現金丟失或被盜的某些風險投保，因此我們將承擔與現金處理過程相關的某些未投保的損失或失竊的全部費用，這些損失可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生重大和不利的影響。近年來，我們沒有因現金分配而蒙受任何重大損失，但不能保證今後不會發生重大損失。

我們依賴第三方供應商，這使得我們很容易受到供應短缺和價格波動的影響，這可能會損害我們的業務。

我們的智能卡、自動取款機、POS設備和我們在業務中使用的其他硬件都是從有限數量的供應商那裏獲得的，並不是我們自己製造的。我們通常與我們的製造商或零部件供應商沒有長期協議。如果我們的供應商不願意或不能在我們需要的時候向我們提供足夠的零部件或產品，或者如果他們提高價格，我們可能無法及時找到替代來源，並可能面臨嚴重的短缺。這可能會損害我們實施新系統的能力，並導致我們的收入下降。即使我們能夠及時獲得替代能源，我們的成本也可能增加。供應中斷或需求增加超出當前供應商的能力可能會損害我們分銷設備的能力，從而獲得使用我們技術的新客户來源。運行我們技術所需硬件供應的任何中斷，或我們無法及時以可接受的價格獲得替代設備，都可能削弱我們滿足客户需求的能力，這將對我們的業務產生不利影響。

我們的智能人壽業務使我們面臨人壽保險公司通常經歷的風險。

智能人壽是一家人壽保險公司，它讓我們面臨人壽保險公司通常經歷的風險。其中一些風險包括我們能夠繼續以可接受的成本對我們的風險進行再保險的程度、再保險人交易對手風險、維持監管資本充足率、償付能力和流動性要求、我們為保險產品適當定價的能力、實際索賠經驗可能超出我們估計的風險、從客户那裏收回保單保費的能力以及南非保險市場的競爭力。如果我們無法將我們期望的再保險水平維持在我們認為可以接受的價格，我們將不得不接受風險敞口風險的增加，或者減少我們的保險承保金額。如果我們的再保險人不能及時或根本不能履行他們對我們的承諾，我們可能無法履行我們的保險合同規定的義務。因此，我們面臨着這些再保險人的交易對手風險，包括信用風險。

我們的產品定價包括對企業的投資回報、死亡率、發病率、持續性以及運營成本和開支的長期假設。使用錯誤的假設為我們的保險產品定價可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。

如果我們的實際索賠經驗高於我們的估計，特別是考慮到新冠肺炎疫情，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。最後，南非保險業競爭激烈。我們的許多競爭對手都是老牌的，在全國範圍內都有代表，並銷售類似的產品，我們可能無法有效地滲透到南非保險市場。

在南非和其他外國市場經營的風險

如果我們不能在我們的南非企業中實現適用的廣泛的黑人經濟賦權目標，我們就有可能失去我們的政府和/或私人合同，和/或面臨不遵守我們已經簽訂的任何政府和/或私人合同的風險。此外，我們可能會被要求增加我們公司的黑人持股比例，從而稀釋您的所有權和/或更改我們從其購買商品或採購服務的公司(更改為具有更好的BEE貢獻者地位的公司)。

南非促進基礎廣泛的黑人經濟賦權(BEE)的立法框架是通過不時修訂的2003年第53號“廣泛黑人經濟賦權法”以及修訂後的2013年“BEE良好做法守則”或“BEE守則”，以及根據其發佈的任何特定部門的良好做法守則或行業守則而建立的。部門代碼在已發佈部門代碼的部門中經營的企業之間具有完全約束力。BEE目標的實現是通過記分卡來衡量的，記分卡為各種要素建立了一個權重。除了某些情況下，實體只需要獲得宣誓書(例如，獲得豁免的微型企業和符合條件的小企業，即51%黑人擁有或100%黑人擁有(如BEE法規和/或行業法規所定義))，記分卡由經認可的蜜蜂認證機構獨立審查，這些機構頒發證書，表明實體的蜜蜂貢獻者地位水平。

我們南非的某些企業受信息、通信和技術部門代碼、ICT部門代碼或金融服務部門代碼的約束。信息和通信技術部門守則已經修訂，並與新的BEE守則保持一致，並於2016年11月頒佈。同樣，金融服務部門守則已經修訂，並與新的BEE守則保持一致，並於2017年12月頒佈。

蜜蜂記分卡包括與管理控制有關的組件，該組件用於確定在被測量實體內的不同管理級別的黑人的參與(包括，除其他外在董事會層面，執行管理層、高級管理層、中級管理層和初級管理層)。蜂碼和/或扇區碼定義術語“高級管理層", "中層管理“和”初級管理層“與根據”就業公平規例“釐定的職業類別一樣，”就業公平規例“附件EEA9列明各項職業水平，這些職業水平是根據被測量實體所採用的有關評級制度而釐定的，並在上述附件中提及。就業平等法例旨在促使勞動人口與南非的種族組成一致。擬議法例旨在加速實現就業平等目標，對未能達致目標的人士施加罰款。未能達到這些目標可能會令我們被罰款。”(注：“就業公平條例”是根據“就業公平規例”釐定的。“就業平等規例”的附件EEA9列出了根據上述附件所述的有關評級制度釐定的各項職業水平。就業平等法例旨在促使勞動人口與南非的種族組成保持一致。

作為一家公司，我們已經採取了一系列行動，以增加南非黑人(根據適用法規的定義)的權力。然而，這些行動可能不足以使我們能夠實現適用BEE目標。在這種情況下，為了避免失去我們的政府和私人合同的風險，我們可能不得不通過其他方式尋求遵守，包括向南非黑人出售或配售Net1或我們南非子公司的額外股份(直接或間接)。這樣的股票出售或配售可能會對您的所有權權益產生稀釋影響，這可能會導致我們股票的市場價格下跌。

我們預計，為了保持在南非市場的競爭力，我們的蜜蜂貢獻者地位水平將對我們非常重要，我們將繼續尋求提高我們的蜜蜂貢獻者地位水平的方法，特別是所有權(所謂的“股權元素”)元素。我們過去曾進行過各種BEE交易，以努力提高我們的得分，包括我們向BEE合作伙伴發行股權的交易。

這是可能的，我們可能會發現有必要發行額外的股票，以提高我們的蜜蜂貢獻者地位水平。如果我們進一步進行涉及發行股票的BEE交易，我們無法預測此類交易對您的所有權會產生什麼稀釋效應，也無法預測它將如何影響我們股票的市場價格。

南非蘭特價值的波動已經並將繼續對我們報告的經營業績產生重大影響，這可能會使我們很難在兩個報告期之間評估我們的業務表現，也可能對我們的股價產生不利影響。

南非蘭特，或ZAR，是我們業務運營的主要運營貨幣，而我們的財務業績是以美元報告的。這意味着，只要ZAR仍然是我們的主要運營貨幣，ZAR對美元的貶值就會對我們報告的收入和淨收入產生負面影響，而ZAR的走強將產生相反的效果。ZAR的貶值可能會對我們股票的交易價格產生負面影響。美元/ZAR匯率在歷史上一直是波動的，我們預計這種波動將持續下去。我們在第7項--“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--貨幣匯率信息”中提供了有關歷史匯率的詳細信息。

由於ZAR值的大幅波動及其對我們報告結果的影響，您可能會發現很難比較不同財務報告期的我們的運營結果，即使我們提供了關於我們在ZAR基礎上確定的運營結果的補充信息。這也可能對我們的股價產生負面影響。

我們一般不從事任何旨在減少外幣匯率波動對我們經營結果影響的貨幣對衝交易，但與我們以美元或歐元結算的庫存購買有關的經濟對衝除外。我們使用遠期合約，以對衝這些外幣交易對ZAR/美元和ZAR/歐元匯率波動的經濟敞口。我們不能保證我們將來會進行套期保值交易，或者如果我們這樣做了，我們也不能保證這些交易會成功地保護我們免受匯率波動的影響。

南非的高貧困、高失業率和高犯罪率可能會增加我們的成本，削弱我們維持合格勞動力的能力

雖然南非擁有高度發達的金融和法律基礎設施，但與非洲和其他新興經濟體的同行國家相比，南非的犯罪率和失業率也很高，其人民的經濟和社會發展水平存在重大差異，很大一部分人口，特別是農村地區的人口，獲得足夠的教育、醫療保健、住房和包括水電在內的其他基本服務的機會有限。此外，南非的艾滋病毒/艾滋病和結核病的流行率很高。旨在緩解和糾正前幾屆政府期間大多數公民所受不利影響的政府政策可能會增加我們的成本，降低我們的盈利能力，所有這些都可能對我們的業務產生負面影響。這些問題可能會促使技術工人移民，阻礙對南非的投資，阻礙經濟增長。因此，我們可能難以吸引和留住合格的員工。

我們可能無法有效和高效地管理南非的電力供應中斷，這可能會對我們的運營業績、財務狀況、現金流和未來增長產生不利影響。

我們在南非的企業依靠國有公用事業公司Eskom生產和供應的電力來運營。近年來，Eskom一直無法生產和供應南非人所需的電力，整個國家都經歷了嚴重且往往不可預測的電力供應中斷。Eskom已經實施了一些短期和長期緩解計劃來糾正這些問題，但供應中斷繼續定期發生，而且無法預測。Eskom需要南非政府提供大量資金才能繼續運營。

作為我們業務連續性計劃的一部分，我們安裝了備用柴油發電機，以便在電力供應間歇性中斷的情況下繼續運行我們在開普敦和約翰內斯堡的核心數據處理設施。我們必須對這些發電機進行定期監測和維護，以及採購和管理柴油水平。由於這些發電機的額外負擔，我們可能還需要更頻繁地更換它們。

如果Eskom不能根據其計劃籌集足夠的資金來運營和/或投產新的發電站，或者根本不能，或者如果我們不能有效和高效地測試、維護、為我們的發電機提供燃料和更換我們的發電機，我們的運營結果、財務狀況、現金流和未來的增長可能會受到不利影響。

南非經濟面臨高通脹、高利率和高企業税率的風險，這可能會增加我們的運營成本，從而降低我們的盈利能力。此外，南非政府需要額外的收入來為未來的政府支出提供資金，並可能被要求提高現有的所得税税率，包括公司所得税税率，修改現有的税收立法或引入額外的税收。

南非經濟過去的特點是通貨膨脹率和利率大大高於美國和其他高度發達經濟體的通貨膨脹率和利率，未來也可能繼續如此。高通貨膨脹率可能會增加我們在南非的成本，降低我們的運營利潤率。更高的利率增加了我們的債務融資成本，儘管相反，它們也增加了我們從任何現金餘額中賺取的收入。南非的企業所得税税率為28%，高於美國聯邦所得税21%的税率。南非政府宣佈了一系列計劃和舉措，這些計劃和舉措可能需要來自各種來源的資金，包括提高現有税率，包括企業所得税税率；修改現有的南非税法；或通過引入額外税收。南非企業所得税實際税率的提高將對我們的盈利能力和現金流產生產生不利影響。

南非的外匯管制規定可能會阻礙我們進行外國投資和獲得外幣融資的能力。

南非的外匯管制條例限制南非、納米比亞共和國以及萊索托和斯威士蘭王國(統稱為共同貨幣區)在未經南非儲備銀行(SARB)事先批准的情況下出口資本。儘管南非政府近年來放鬆了外匯管制，但在可預見的未來，很難預測其是否或如何進一步放鬆或取消外匯管制措施。

儘管Net1是一家美國公司，本身不受南非外匯管制法規的約束，但這些法規確實限制了我們的南非子公司在共同貨幣區以外籌集和部署資本、以南非蘭特以外的貨幣借款和持有外幣的能力。外匯管制限制還可能影響這些子公司向Net1支付股息的能力，除非受影響的子公司能夠證明，任何支付此類股息的行為都不會使其處於過度借款的境地。截至2020年6月30日，我們約20%的現金和現金等價物(不包括限制性現金)由我們的南非子公司持有。外匯管制規定可能使我們的南非子公司難以：(I)從南非輸出資本；(Ii)在未經SARB批准的情況下持有外幣或產生以外幣計價的債務；或(Iii)在未經SARB批准且首先符合SARB投資標準的情況下收購外國合資企業的權益。

根據目前的外匯管制規定，任何收購我們公司的交易都需要得到SARB的批准，這將涉及到向我們的南非股東支付南非蘭特以外的任何對價。這一限制可能會限制我們管理層考慮戰略選擇的能力，因此，我們的股東可能無法實現高於我們股票當前交易價格的溢價。

與在更發達的市場運營相比，在南非和其他新興市場運營會讓我們面臨更大的風險。

與更發達的市場相比，南非等新興市場，以及我們投資或運營的其他一些市場，包括南非和南亞和東南亞以外的非洲國家，面臨的風險更大。雖然我們主要將業務集中在新興市場，因為我們認為新興市場是我們成功營銷產品和服務的最大機會，但其中許多市場的政治、經濟和市場狀況存在風險，可能會使我們的業務更難成功運營。

其中一些風險包括：

·政治和經濟不穩定，包括更高的通貨膨脹率和貨幣波動；

·腐敗程度高，包括賄賂公職人員；

·內亂、戰爭或恐怖主義行為、遊擊活動和叛亂造成的損失；

·缺乏完善的法律制度，這可能會使我們難以執行我們的知識產權和合同權利；

·解決後勤、公用事業(包括電力和供水)和通信方面的挑戰；

·法律和監管做法的潛在不利變化，包括進出口許可證要求和限制、關税、法律結構和税法；

·解決人員配備和管理運營以及確保員工安全方面的困難；

·限制兑換或匯回貨幣或出口資產的權利；

·更大的壞賬風險和更長的催收週期；

·實施本土化和賦權方案；

·根據英國《反賄賂法》承擔責任；以及·根據美國證券和對外貿易法，包括《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)和美國財政部外國資產控制辦公室(Office of Foreign Assets Control，簡稱OFAC)制定的法規，承擔責任。

·根據美國證券和對外貿易法，包括《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)和美國財政部外國資產控制辦公室(Office of Foreign Assets Control，簡稱OFAC)制定的法規，承擔責任。

這些國家和地區中的許多國家和地區正處於發展民主國家特色的機構和政治、法律和監管制度的不同階段。然而，這些國家和地區的機構可能還沒有像發達國家的民主國家那樣牢固地建立起來。這些國家和地區中的許多也正處於向市場經濟轉型的過程中，因此，它們的經濟和政府政策正在發生變化，這可能會影響我們在這些國家和地區的投資。

此外，這些國家和地區新的法律和監管制度的程序保障仍在發展中，因此，現有的法律和法規可能會不一致地適用。在某些情況下，可能無法及時獲得這些法律法規規定的法律補救措施。由於政治、經濟和法律環境仍在不斷髮展，這些國家和地區的投資者面臨着投資安全的不確定性。這些國家或鄰近國家或該地區其他國家的政治或經濟狀況的任何意外變化，都可能對我們已經進行或未來可能進行的投資產生重大不利影響，進而可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

與政府監管有關的風險

南非國家信用監管機構已申請取消我們子公司Moneyline Financial Services(Pty)Ltd作為信用提供商的註冊。如果取消註冊，我們將無法向客户提供貸款，這將損害我們的業務。

Moneyline為我們的EPE卡持卡人提供小額貸款。Moneyline是根據南非國家信用法案(NCA)註冊的信貸提供商，在其貸款業務的運營中被要求遵守NCA。2014年9月，南非國家信用監管機構(NCR)根據NCR結束的一項調查，向國家消費者法庭申請取消Moneyline的註冊。

NCR指控Moneyline違反了NCA，在向這些借款人發放信貸之前，Moneyline將兒童撫養費和寄養兒童補助金納入了Moneyline進行的負擔能力評估，並且Moneyline遵循的程序和維護的文件與NCA不一致。我們相信Moneyline是按照NCA的規定開展業務的，我們反對NCR的申請。然而，如果NCR的申請獲得成功，Moneyline將被禁止經營其小額貸款業務，這可能會對我們的運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們必須遵守某些法律法規，包括經濟和貿易制裁，這可能會對我們未來的增長產生不利影響。

我們受到美國和其他貿易管制、經濟制裁和類似的法律法規的約束，包括我們開展業務的司法管轄區的法律法規。如果我們不遵守這些法律法規，我們可能會受到民事、刑事和行政處罰，並損害我們的聲譽。在世界範圍內開展業務需要我們遵守各個外國司法管轄區的法律和法規。這些法律和法規對我們的運營、貿易做法、合作伙伴和投資決策施加了限制。特別是，我們的業務受美國和外國貿易管制法律法規的約束，包括各種出口管制和經濟制裁項目，如OFAC管理的項目，以及歐洲的制裁。我們是根據“聯合國全球契約原則”、“經濟合作暨發展組織有關貪污的建議”和“國際勞工組織議定書”所載的10項原則，監察某些監察項目的執行情況。由於在國外和與外國合作伙伴做生意，我們面臨着違反貿易管制法律和制裁法規的高風險。

經濟制裁計劃限制了我們與某些受制裁國家、個人和實體的商業往來。此外，由於我們通過經銷商和分銷商行事，我們面臨的風險是，我們的經銷商、分銷商和客户可能會進一步將我們的產品分銷給受制裁的個人或實體，或受制裁國家的最終用户，這可能會使我們受到有關遵守OFAC或其他制裁法規的調查。

違反貿易管制法律和制裁規定的行為將受到民事處罰，包括罰款、剝奪出口特權、禁令、資產扣押、取消政府合同、吊銷或限制許可證，以及刑事罰款和監禁。作為全公司合規計劃的一部分，我們制定了政策和程序，旨在幫助我們遵守適用的美國和國際貿易控制法律和法規，包括由OFAC管理的貿易控制和制裁計劃，併為我們的員工提供遵守這些法律和法規的定期培訓。

然而，我們不能保證我們所有的員工、顧問、合作伙伴、代理或其他相關人員不會採取違反我們政策和這些法律法規的行為，或者我們的政策和程序將有效地防止我們在我們可能從事的每一筆交易中違反這些規定，或者為任何所謂的違規行為提供辯護。特別是，我們可能要為我們的本地、戰略或合資夥伴在美國境內或境外採取的行動負責，即使我們的合作伙伴可能不受這些法律的約束。這種違規行為，即使我們的政策禁止，也可能對我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們在發展中國家的擴張，以及我們新夥伴關係和合資關係的發展，可能會增加未來OFAC違規的風險。

此外，我們的支付處理活動受到廣泛的監管。遵守各種監管制度下的要求可能會導致我們產生大量額外成本，而不遵守這些要求可能會導致不符合要求的設施關閉、施加留置權、罰款和/或民事或刑事責任。

在我們經營業務的司法管轄區，我們必須遵守反腐敗法律法規，包括《反海外腐敗法》(FCPA)和英國《反賄賂法》(UK Briefit Act)，這可能會對我們未來的增長產生不利影響。

《反海外腐敗法》禁止我們為了獲得或保留業務或獲取任何不正當的商業利益而向外國官員提供任何有價值的東西。它還要求我們保持準確和公平地反映我們交易的賬簿和記錄。作為我們業務的一部分，我們可能會與國有企業打交道，根據《反海外腐敗法》，這些企業的僱員被視為外國官員。

此外，我們還必須遵守英國《反賄賂法》(British Briefit Act)，該法案包括的條款不僅包括賄賂外國公職人員，還適用於與未受僱於政府的個人進行的交易。英國《反賄賂法》的條款在其他多個方面也比《反海外腐敗法》更為繁重，包括管轄權、不豁免便利化付款和處罰。我們所在的一些國際地點缺乏發達的法律體系，腐敗程度高於正常水平。

如果我們未能採取適當的合規程序，並確保我們的員工、代理商和業務合作伙伴遵守《反海外腐敗法》，我們將受到重大處罰。此外，要求我們遵守《反海外腐敗法》可能會使我們在與那些不需要遵守《反海外腐敗法》或可能損害我們業務的公司的競爭中處於劣勢。例如，在許多新興市場，可能存在嚴重的官員腐敗，因此，賄賂公職人員可能是做生意的一種普遍接受的成本。我們拒絕從事非法行為，如行賄，可能會導致我們無法獲得我們本來能夠獲得的業務，甚至可能導致外國官員對我們採取非法、選擇性或武斷的行動。

違反反腐敗法律法規的行為可受到民事處罰，包括罰款，以及刑事罰款和監禁。作為全公司合規計劃的一部分，我們制定了政策和程序，旨在幫助我們遵守適用的美國和國際反腐敗法律和法規，併為我們的員工提供遵守這些法律和法規的定期培訓。然而，我們不能保證我們所有的員工、顧問、合作伙伴、代理或其他相關人員不會採取違反我們政策和這些法律法規的行為，或者我們的政策和程序將有效地防止我們在我們可能從事的每一筆交易中違反這些規定，或者為任何所謂的違規行為提供辯護。特別是，我們可能要為我們的本地、戰略或合資夥伴在美國境內或境外採取的行動負責，即使我們的合作伙伴可能不受這些法律的約束。這種違規行為，即使我們的政策禁止，也可能對我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

由於欠發達國家是我們在國際上拓展業務的最佳機會，限制我們與這些國家以及這些國家的某些實體和個人進行交易，可能會對我們發展業務的能力產生不利影響。

我們沒有南非的銀行執照，因此，我們通過與第三方銀行的安排提供EPE解決方案，這限制了我們對這項業務的控制和我們從這項業務中獲得的經濟利益。如果這一安排終止，我們將無法在沒有獲得銀行牌照的替代途徑的情況下經營我們的EPE業務。

南非零售銀行市場受到高度監管。根據目前的法律和法規，我們的EPE業務活動要求我們在南非註冊為銀行或獲得現有的銀行執照。我們目前沒有這樣的註冊，但我們與Grindrod Bank達成了一項協議，使我們能夠按照相關法律法規實施我們的EPE計劃。如果協議終止，我們將無法經營這些服務，除非我們能夠通過其他方式獲得銀行牌照。我們還依賴Grindrod銀行來保護我們免受其他南非銀行的攻擊，這些銀行可能會認為我們的產品破壞了他們的資金轉移或其他業務，並可能尋求政府或其他監管幹預。此外，當我們為客户開立新的銀行户口和進行交易時，我們必須遵守香港特別行政區外匯管理局嚴格的反清洗黑錢和識別客户身份的規定。如果不能有效地執行和監督這些規定，可能會導致Grindrod Bank和我們被處以鉅額罰款或起訴。

我們已經開始通過與Finond的關係發行個人銀行產品，以我們的Kanako和Infinity產品的形式，Finond在這些產品方面取代了Grindrod。然而，要將我們的EPE解決方案從Grindrod轉移到Finond並非易事。

此外，2002年南非金融諮詢和中介服務法要求在南非充當金融產品供應商和消費者之間中間人的人必須註冊為金融服務提供商。智能人壽於2015年6月9日獲得授權金融服務提供商(FSP)牌照，Moneyline金融服務(PTY)有限公司和Net1移動解決方案(PTY)有限公司於2017年7月11日分別獲得FSP牌照。如果我們的FSP執照被取消，我們可能會被阻止繼續在南非開展金融服務業務。

此外，擬議的“金融機構操守條例草案”將會對現行的發牌制度作出重大改變。雖然目前的提議表明將轉換現有的許可證，但如果我們不能成功地獲得現有許可證的轉換，我們可能會被阻止繼續我們在南非的金融服務業務。

我們可能要遵守有關隱私、數據使用和/或安全的規定，這可能會對我們的業務產生不利影響。

在我們開展業務的多個國家/地區，我們必須遵守與加工相關的法規(包括，除其他外關於使用我們產品和服務的人(無論是自然的還是合法的)的個人信息，特別是“瞭解您的客户”和個人財務信息的收集、使用、保留、安全和傳輸。這一領域的法律，如POPI和GDPR，已經得到幾個司法管轄區的通過，其他司法管轄區正在考慮施加額外的限制。用户數據保護法的解釋和適用處於不斷變化的狀態。各國對這些法律的解釋和適用可能不一致，我們當前的數據保護政策和做法可能與這些解釋和應用不一致。遵守這些不同的要求可能會導致我們產生大量成本，或者要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法。

《個人信息保護法》(POPI)於2020年7月1日在南非生效。POPI要求，所有形式的個人信息處理必須在開始後一年內符合POPI規定的合法處理條件。我們被要求在2021年6月30日之前遵守POPI中包含的條件。違反POPI可能導致(A)信息監管機構處以罰款；(B)任何阻礙、阻撓或非法影響信息監管機構的人；或根據POPI定義為責任方並犯下非法行為的任何人，處以12個月至10年監禁；(C)和/或數據主體提起的損害賠償要求。此外，信息幹事(這是由該組織的首席執行官、董事總經理或負責人自動擔任的職位)可能會被追究刑事責任。信息官員必須向信息監管機構註冊。

通用數據保護條例(GDPR)於2018年5月25日在歐盟和歐洲經濟區生效，並對數據管制員和數據處理器引入了直接合規義務。國家數據保護機構(NDPA)現在可以對違規行為處以全球年營業額2%至4%或1000萬至2000萬歐元的罰款，以金額較大者為準。NDPA有權進行審計，要求提供信息，並有權進入辦公場所。商家必須證明任何資料當事人的個人資料均可根據上述六項指定理由中的其中一項合法處理。

遵守這些不同的要求可能會導致我們產生大量成本，或者要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法。如果我們未能或被認為未能遵守任何法規要求或國際隱私或消費者保護相關法律和法規，可能會導致政府實體或其他人對我們提起訴訟或採取行動，使我們受到重大處罰和負面宣傳，並對我們產生不利影響。此外，如上所述，我們可能會受到安全漏洞的影響，這本身就可能導致違反這些法律。

2019年8月，NCA修正案在南非簽署成為法律。遵守這些修正案可能會對我們在南非的小額貸款業務產生不利影響。

2019年8月，國家信用修正案法案，或稱債務減免法案，在南非簽署成為法律。債務減免法案的生效日期尚未公佈。我們認為，債務減免法案將限制金融服務提供者向某些低收入者提供貸款產品的能力，並將增加這些消費者的信貸成本。因此，遵守債務減免法案可能會對我們在南非的小額貸款業務產生不利影響。

債務減免法案是一項債務減免幹預措施，構成了NCA修正案的一部分，旨在幫助那些月收入低於規定的最低月薪(目前為7500茲拉爾)、無擔保債務不超過5萬茲拉爾的負債累累的個人。沒有開始債務諮詢程序，沒有被扣押，也不受行政命令約束的個人可以根據債務減免法案尋求債務減免。債務減免申請預計將由NCR處理，然後提交給國家消費者法庭(NCT)。

NCR將首先評估申請者是否能夠通過在不超過五年的延長期限內支付較低的分期付款來履行債務義務，這是一種所謂的債務重新安排。這一過程與現行法律中的債務諮詢條款相似，不同之處在於申請人不會支付債務顧問的費用，因此不享受顧問的服務。如果申請人沒有收入，NCR將建議暫停申請人的債務24個月，希望申請人的情況有所改善，以便隨着時間的推移償還債務。

在此期間，債務安排下的利息和費用將停止，申請人需要參加NCR提供的金融知識課程。如果申請人的情況在此期間有所改善，並且申請人有能力履行其債務義務，NCR將建議NCT重新安排債務。如果申請人的情況在24個月後仍然沒有改善，NCR將向NCT申請註銷債務。

如果相關債務被註銷，信貸提供者不得強制執行信貸協議下的任何權利。如果信貸提供者在債務減免期間與申請人簽訂信貸協議(合併貸款除外)，則根據NCA，全部或部分信貸協議將被視為魯莽。申請人在申請債務減免時提供虛假信息的，可以處兩年以下罰款或者有期徒刑，也可以並處兩年，永久禁止申請債務減免。

我們預計，我們和其他金融服務提供商需要一些時間，才能在我們的貸款流程和做法中充分理解、解釋和實施這項新法律。不遵守這項新法律的規定可能會導致經濟損失和處罰、聲譽損失或其他行政處罰。

與我們普通股相關的風險

根據“投資公司法”，我們可能被視為一家投資公司。

我們是一家運營公司，其業務重點是開發和提供跨多個行業以及一些新興和發達經濟體的支付解決方案、交易處理服務和金融技術，直接或通過我們的全資子公司，以及通過與公司的戰略合作安排。在這種情況下，我們通常會收購一家運營公司的少數股權，而戰略合作伙伴也擁有該公司的權益。雖然相關戰略合作伙伴可能對相關戰略合作伙伴的日常業務運營負有主要責任，但我們通常保留某些控制因素，例如投票支持或任命此類戰略合作伙伴關係董事會(或同等成員)成員的能力，我們對這些合作伙伴關係管理的意見，和/或有關運營的重大決策權。

在我們的行為、公開申報和公告中，我們是一家這樣的運營公司，而不是我們從事證券投資、再投資或交易的業務。然而，我們的某些戰略合作安排可能被視為“投資公司法”第3(A)(2)節所指的“投資證券”。這些持股具有並繼續具有不確定和波動的價值，如果它們的價值在未合併基礎上被確定為我們總資產(不包括政府證券、現金和現金項目)的40%以上，則可能導致我們被視為《投資公司法》第3(A)(1)(C)條所指的投資公司，除非另有例外或豁免適用。此外，在過去的幾個月裏，隨着我們完成了一些全資子公司的計劃出售以及我們在一個戰略合作伙伴中的權益，我們的現金餘額佔我們總資產的比例大幅增加。此外，鑑於最近新冠肺炎疫情造成的經濟混亂，我們取消了收購弗裏克銀行額外權益的選擇權，這將導致我們將我們在弗裏克銀行的持股比例從35%增加到70%。我們還沒有將這筆現金重新部署到我們的運營業務中。

無論我們的戰略合作安排在任何特定時間的價值如何，我們認為我們應該被視為主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的業務。“為了更正式地解決我們的身份問題，我們正在根據”投資公司法“第3(B)(2)條向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提出申請，要求發佈一項命令，宣佈我們不是”投資公司法“所界定的投資公司。”
*如果我們被認為是一家投資公司，並且無權根據投資公司法獲得例外或豁免註冊，我們將不得不註冊為投資公司，修改我們的股權或以其他方式改變我們的業務，使其超出投資公司法對投資公司的定義。如果美國證券交易委員會不批准我們的訂單，遵守“投資公司法”將限制我們繼續戰略合作安排的能力，並可能要求我們大幅調整我們的業務計劃，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。根據“投資公司法”註冊為投資公司，除其他事項外，可能會嚴重限制我們借入資金或從事其他交易的能力，否則將使我們受到大量且代價高昂的監管。如果需要，如果不註冊，將嚴重削弱我們繼續從事業務的能力，並將對我們的業務和運營產生重大不利影響。

我們的股票價格一直不穩定，而且可能會繼續波動。

我們的股票價格最近經歷了很大的波動。在2020財年，我們的股價從最低的2.70美元到最高的4.45美元不等。我們預計，由於一些因素，我們普通股的交易價格可能會繼續波動，包括但不限於以下因素：

·禁止我們參與的訴訟或監管行動中的任何不利發展；

·防止貨幣匯率波動，特別是美元/ZAR匯率波動；

·宣佈其他BEE交易，特別是涉及發行或潛在發行股權證券或稀釋或出售我們在南非的現有業務的交易；

·我們經營業績的季度變化，特別是如果我們的經營業績低於證券分析師和投資者的預期；

·對投資進行重大公允價值調整；

·投資出現重大減值；

·宣佈收購、處置或減值無形資產；

·投資或重大項目的開始、實施或完成的時間安排或延遲；

·大量購買或出售我們的普通股；

·我們經營的市場的一般情況；以及

·經濟和金融狀況。

我們同意授予國際金融公司投資者在某些觸發事件發生時的看跌期權，這可能會對我們產生不利影響。

2016年5月，我們向國際金融公司投資者發行了9984,311股普通股，其中截至2020年6月30日，國際金融公司投資者持有7881,142股。我們授予國際金融公司投資者某些權利，包括在發生特定觸發事件時要求我們回購國際金融公司投資者根據2016年5月交易持有的任何股票的權利，我們將其稱為“賣權”。觸發糾正的事件涉及：(1)我們成為政府投訴、法院判決裁決或起訴書的對象，指控我們(A)從事特定的腐敗、欺詐、脅迫、串通或阻撓行為；(B)與經濟制裁目標達成交易；或(C)未能按照反洗錢或反恐法律經營我們的業務；或(2)我們拒絕在我們已經制定或實施股東權利計劃，或採用由實益所有權門檻低於20%觸發的股東權利計劃時收購我們所有流通股的真誠要約。每股認沽價格將是國際金融公司投資者向我們支付的每股價格和觸發事件前60個交易日的成交量加權平均每股價格中的較高者，但就因真誠要約被拒絕而觸發的認沽期權而言，每股認沽價格將是要約人提出的最高價格。如果發生看跌觸發事件，可能會對我們的流動性和資本資源產生不利影響。此外，看跌期權的存在也可能影響第三方未來是否或以什麼條件提出收購我們的公司。我們對任何此類要約的反應也可能複雜、延遲或以其他方式受到看跌期權的存在的影響。

我們大約30%的已發行普通股由兩個股東擁有。這些股東的利益可能與我們其他股東的利益相沖突。

我們已發行普通股的所有權集中，因為大約30%的已發行普通股由兩個股東所有。根據他們最近向證券交易委員會提交的披露我們股票所有權的文件，Value Capital Partners(Pty)Ltd(VCP)有限公司和IFC Investors分別實益擁有我們已發行普通股的16%和14%。

根據2020年5月13日的合作協議，VCP已同意不會收購超過19.9%的我們已發行普通股，也不會採取某些行動，包括與其他人協同行動，以導致公司控制權的變更。這些限制將一直有效到我們2021年年度股東大會之日。

VCP和國際金融公司投資者的利益可能與我們其他股東的利益不同或有衝突。由於VCP和IFC投資者擁有大量共同所有權，在合作協議所載適用於VCP的限制的限制下，如果他們共同行動，他們將能夠對所有需要股東批准的事項的投票結果產生重大影響。這種所有權集中可能會延遲或阻止我們公司的控制權變更，從而剝奪股東對其股票的溢價，或者為其他股東可能反對的控制權變更提供便利。

我們可能尋求通過發行條款或權利高於我們普通股的新證券來籌集額外的資金，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們可能需要額外的資金來資助未來的運營，包括在當前和新市場的擴張，編程開發和收購，資本成本和任何必要的技術創新或替代技術的實施成本，或者為收購提供資金。由於與新興市場經濟體相關的市場風險敞口，我們可能無法以優惠條件獲得融資，甚至根本無法獲得融資。

如果我們通過發行股權證券來籌集額外的資金，我們現有股東的所有權百分比將會降低，新股權證券的持有者可能擁有比普通股持有者更高的權利，這可能會對普通股的市場價格和投票權產生不利影響。如果我們通過發行債務證券來籌集額外資金，這些債務證券的持有者將同樣擁有一些優先於普通股持有者的權利，這些債務證券的條款可能會對我們的經營施加限制，併為我們創造一筆可觀的利息支出。

由於我們普通股的市場價格波動，我們可能難以籌集必要的資本來為運營或收購提供資金。

近年來，美國證券市場經歷了價格和成交量的高度波動，許多公司的證券市場價格經歷了廣泛的波動，這些波動與這些公司的運營、業績、基礎資產價值或前景並不一定相關。出於這些原因，我們的普通股也可以預期會受到純粹市場力量的波動，而我們無法控制這種波動。如果我們的業務發展計劃成功，我們可能需要額外的資金來繼續開發和利用現有的和新的技術，拓展新的市場和進行收購，所有這些都可能取決於我們通過債務和股權或其他方式獲得融資的能力。

未來大量股票的發行可能會稀釋您的股權，並對我們普通股的價格產生不利影響。

我們認為，有必要保持足夠數量的普通股可用授權股份，以便為我們提供靈活性，使我們能夠為不時出現的商業目的發行股票。例如，我們可以出售額外的股票來籌集資金，為我們的運營或收購其他業務提供資金，在BEE交易中發行股票，根據我們的股票激勵計劃發行額外的股票，或者宣佈股票分紅。除非法律或納斯達克股票市場規則要求股東批准，否則我們的董事會可以授權增發普通股，而不通知我們的股東，也不需要我們的股東採取進一步的行動。增發股份可能會稀釋我們現有股東的股權。此外，我們發行的額外股票可能會自由交易，這可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。

我們發現我們的財務報告內部控制存在重大缺陷，如果不加以補救，可能會導致我們的財務報表中出現更多重大錯報。

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act，簡稱Sarbanes)第404條，我們必須提供關於我們財務報告內部控制有效性的管理認證和審計師證明。除其他事項外，我們必須報告構成“重大弱點”的控制缺陷，或對財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的內部控制變化。“重大缺陷”是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不能得到及時預防或發現。“重大缺陷”指的是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不能得到及時預防或發現。

對我們的內部控制進行評估和報告的要求也適用於我們收購的公司。在我們收購這些公司之前，其中一些公司可能不會被要求遵守薩班斯規則。將這些被收購的公司整合到我們對財務報告的內部控制中，可能需要我們的管理層和其他人員投入大量時間和資源，並可能增加我們的合規成本。如果我們不能成功地將這些被收購公司的運營整合到我們的財務報告內部控制中，我們的財務報告內部控制可能就不會有效。

在2019財年，我們發現我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，對非例行復雜交易的會計審查的控制沒有有效運作。因此，在確定2019年9月30日最高法院裁決後退還給SASSA的執行費用應計3,400萬美元的運營報表中的正確分類方面，控制措施沒有有效運作。在本財年，我們實施了額外的控制措施來解決這一問題，但沒有足夠的非常規復雜交易實例來評估這些額外的控制措施是否有效運作。因此，截至2020年6月30日，實質性疲軟仍未得到彌補。

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們根據1934年證券交易法第13a-15(E)條的定義，對我們的披露控制和程序進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，由於如上所述的財務報告內部控制存在重大弱點，截至2020年6月30日，我們的披露控制和程序無效。

我們不能向您保證，我們迄今採取的措施，以及我們未來可能採取的行動，將足以彌補導致我們在財務報告內部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或它們將防止未來潛在的重大缺陷。雖然我們繼續投入資源和管理時間來確保我們對財務報告進行有效的內部控制，但如果不能實現和保持有效的內部控制環境，可能會對市場對我們的業務和股票價格的看法產生重大的不利影響。

您可能在履行法律程序、執行外國判決或根據美國法律(包括聯邦證券法或其他外國法律)對我們或我們的某些董事、官員和專家提起原創訴訟時遇到困難。

Net1公司是在美國佛羅裏達州註冊成立的，而該公司總部設在南非約翰內斯堡，該公司幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，Net1的大多數董事和所有官員都居住在美國以外，我們的大多數專家，包括我們的獨立註冊公共會計師，都在南非工作。

因此，即使您可以在Net1上完成法律程序的送達，但作為美國佛羅裏達州的一家公司，您可能無法收集在美國獲得的任何針對Net1的判決，包括任何基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決，因為我們幾乎所有的資產都位於美國境外。此外，您可能無法向我們在美國或南非以外的其他地方的大多數董事和高級管理人員或我們的專家送達法律程序服務，並且任何針對我們在美國的外國董事、高級管理人員和專家獲得的判決，包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決，可能在美國無法收取，也可能無法由南非法院執行。

南非不是任何關於執行外國商業判決的條約的締約國，而不是外國仲裁裁決的締約方。因此，外國判決不能在南非直接執行，但構成可由南非法院執行的訴因，條件是：

·宣佈判決的法院根據南非法律承認的原則，參照外國法院的管轄權，擁有國際管轄權和受理案件的權限；

·判決是終局和決定性的(即宣判的法院不能更改)；

·判決沒有失效；

·南非法院承認和執行判決不會違反南非的公共政策，包括遵守自然正義規則，該規則要求，除非向被告正式送達提起訴訟的文件，否則任何裁決都不能執行，被告有公平的機會陳述意見，他有權在公正的法庭進行自由和公正的審判，有法律代表；

·判決不是通過不正當或欺詐手段獲得的；

·判決不涉及刑法或外國收入法的執行，也不涉及任何多重或懲罰性賠償的裁決；以及

·南非共和國1978年《保護商業法》(修訂本)的規定不排除執行判決。

南非法院的政策是賠償被賠償人實際遭受的損失或損害。南非法院根據公司及其管理層的各種行動，向因股票價值縮水而遭受損害的股東判給賠償金。儘管南非法律系統一般不知道懲罰性賠償的裁決，但這並不意味着這種裁決必然違反公共政策。

判決是否違反公共政策取決於每個案件的事實。過高、不合理或過高的獎勵通常會違反公共政策。南非法院不能審理外國判決的是非曲直，也不能作為對外國法院進行上訴或複審的法院。此外，如果外國判決由南非法院執行，將以南非貨幣支付。此外，根據南非的外匯管制法律，居住在南非的被告必須得到SARB的批准，才能向非居民原告支付款項，以履行南非法院執行的一項外國判決。

根據美國聯邦證券法提起的原創訴訟是否會提交南非法院，令人懷疑。在南非提起訴訟時，非南非居民的原告可能被要求提供費用擔保。此外，南非高等法院的規則規定，在南非境外簽署的文件必須經過認證，才能在南非法院使用。在得出上述有關南非的結論時，我們諮詢了我們的南非法律顧問Cliffe Dekker Hofmeyr Inc.。

項目1B：未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.財產

我們租賃了位於南非約翰內斯堡的公司總部設施，佔地約93,000平方英尺。我們還在南非各地租賃物業，包括位於約翰內斯堡雷澤公園的12088平方英尺的製造工廠、243家金融服務分支機構、78家金融服務快遞商店和48家衞星分支機構。我們還在南非約翰內斯堡、開普敦和德班、英國倫敦、香港、印度孟買、中國珠海、馬耳他比爾基卡拉和毛里求斯黑河租賃了額外的辦公空間。假設行使延期選擇權，這些租約將在不同的日期到期，一直持續到2027年。我們相信我們有足夠的設施來支持我們目前的業務運作。

項目3.其他法律程序

CPS進入商業救援和SASSA申請將CPS置於清盤狀態

2020年2月5日，憲法法院駁回了CPS對下級法院判決提出上訴的許可，該判決命令CPS償還SASSA在2014年向CPS支付的額外執行費用，從而耗盡了CPS在此事上的所有法律追索權，導致CPS無力償債。CPS董事會通過了一項決議，根據南非法律對CPS進行商業救助，並已向公司和知識產權委員會提交了所需的決議。2020年5月18日，該決議正式註冊，並任命了企業救援從業人員。拯救企業的過程可能會導致與債權人達成妥協，繼續CPS的業務，或者導致CPS的清算。我們無法預測商業救援過程的結果。

2020年6月18日，SASSA向高等法院提出緊急申請，要求將CPS置於清算狀態，並宣佈企業救助程序無效。2020年7月7日，商業救援從業者代表CPS回覆了這份申請，更正了其中的一些不準確之處。此事定於2020年10月16日開庭審理。高等法院將需要就此事的緊迫性和申請的是非曲直作出裁決。是繼續反對這一行動，還是遵守申請，由企業救援從業者決定。鑑於Net1不再控制CPS，我們無法預測這起訴訟的結果或對Net1的影響。

法律規定的自由向憲法法院申請

2020年4月9日，南非非政府組織Freedom Under Law向憲法法院提交了一份申請，要求發佈與AllPay最初裁決相關的各種命令，宣佈2012年授予CPS的SASSA分銷合同無效。雖然大多數要求的命令適用於其他各方，但自由法律下的公司也申請了一項命令，要求CPS償還根據SASSA合同賺取的任何利潤。代表CPS的企業救援從業者已經就這件事提交了爭議性文件，但我們無法預測憲法法院何時或如何就此事做出裁決，或者鑑於Net1不再控制CPS，這將對Net1產生什麼影響。

啟動訴訟程序，以收取SASSA合同最後六個月到期應付CPS的費用

2018年3月23日，憲法法院下令將我們與SASSA的合同延長6個月，僅在支付點以現金支付贈款，CPS被允許根據之前簽訂的合同費率向每位現金支付點接受者收取16.44茲羅爾(包括增值税)的月費。鑑於CPS只為成本最高的受益人提供服務，憲法法院允許CPS與國庫接觸，以便他們公平地確定CPS應為所提供的服務支付的價格。國庫向憲法法院建議每個現金支付點接受者每月51.00茲拉爾(含增值税)的税率。與SASSA的立場相反，2018年12月5日，憲法法院裁定，它不需要批准財政部建議的利率，CPS和SASSA必須就定價達成一致。2019年6月5日，CPS向高等法院提出傳票，要求按照國庫的建議收取金額。2020年2月20日，SASSA提交了對CPS傳票的迴應。我們無法預測法院將如何裁決這件事，目前這件事正由CPS商業救援從業者控制。

取消Moneyline作為信貸提供者的註冊的NCR申請

2014年9月，NCR根據其完成的一項調查，向南非國家消費者法庭(Court)申請取消我們的子公司Moneyline的註冊，理由是該公司違反了NCA。我們在辯護中提出了一些程序性觀點，並於2015年11月27日在三名法庭成員面前聽取了關於這些觀點的辯論。兩個人對我們不利，一個人支持我們的觀點。我們正在對多數人的裁決向高等法院提出上訴。2018年12月4日，比勒陀利亞高等法院全體法官審理了此事。我們仍在等待判決。如果我們成功了，它將處理該申請。如果我們不能勝訴，則NCR的申請將被提交消費者審裁處，就NCR提出的主要問題進行辯論，如上所述。我們無法預測這場訴訟的結果。

就未支付流動資金融資應收貸款向PG採購客户提起法律訴訟

2019年1月，我們向德克薩斯州達拉斯縣地區法院提交了一份請願書(“德克薩斯州地區法院訴訟”)，將二疊紀原油運輸公司，LP，f/k/a二疊紀原油運輸公司，LLC，d/b/a二疊紀運輸和貿易公司(“PCT”)和Centurion Marketing，LLC d/b/a Jupiter Marketing&Trading，LLC(“Centurion”，與PCT共同稱為“PCT/Centurion”)列為被告這起訴訟 目前還處於初始階段，審判定於2019年12月2日進行。然而，在PCT於2019年6月申請破產，Centurion於2019年7月申請破產後，德克薩斯州地區法院的訴訟在行政上結案 (“PCT/Centurion破產事宜”)。如果PCT/Centurion破產事宜解除，德克薩斯州地區法院的訴訟可能會重新啟動。

我們無法預測德克薩斯州地區法院的訴訟是否會重新開庭，如果重新開庭，事情的結果會如何。此外，我們無法預測PCT/Centurion破產事件的結果。

終止2019年12月5日，證券集體訴訟投訴

2019年12月5日，一項可能的證券集體訴訟被提交給紐約南區美國地區法院，即法院，針對我們和我們的首席執行官赫爾曼·G·科茨(Herman G.Kotzé)和我們的首席財務官亞歷克斯·M·R·史密斯(Alex M.R.Smith)。起訴書要求賠償的依據是，我們對財務報告的內部控制、對Cell C Property Limited的投資分類，以及我們2018財年的合併財務報表，據稱存在重大失實陳述和遺漏。起訴書聲稱違反了交易法第10(B)條和規則10b-5，以及交易法第20(A)條。建議的課程時間為2018年9月12日至2018年11月8日(含)。2020年3月25日，法院任命了首席原告，並批准了他對首席律師的選擇。他們的動議無人反對。此後，我們與原告就提交修改後的申訴的時間表和我們對此的迴應進行了談判。2020年6月3日，我們和主要原告提交了一項規定和建議的駁回令，根據該規定，代表主要原告對所有被告提起的訴訟將被駁回，而對任何未具名的原告或其他班級成員不會造成損害。2020年6月4日，法院裁定了這一規定和擬議的撤銷令。因此，該動作被終止。

除了與我們的業務相關的普通例行訴訟外，沒有其他重要的法律程序待決，我們是其中一方，或者我們的任何財產都是該訴訟的標的。

項目4.煤礦安全信息披露

不適用。

第二部分

第五項登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股在美國納斯達克全球精選市場(Nasdaq)上市，代碼為“UEPS”，在南非JSE上市，代碼為“NT1”。納斯達克是我們普通股交易的主要市場。

我們在美國的轉讓代理是Computershare Shareowner Services LLC，地址是新澤西州澤西市華盛頓大道480號，郵編：07310。根據我司轉讓代理的記錄，截至2020年9月3日，我司普通股共有11名股東備案。我們相信，我們普通股的受益者會有更多的人通過銀行、經紀商和其他金融機構(即“街名”)持有他們的股票。我們在南非的轉會代理是Link Market Services South Africa(PTY)Ltd，地址是南非Braamfontein 2001年阿默瑟夫街19號Rennie House 13樓。

分紅

我們在過去兩個會計年度沒有支付任何普通股股息，目前打算保留未來的收益，為擴大業務提供資金。我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。未來的股息政策將取決於我們的收益、資本要求、債務承諾、擴張計劃、財務狀況和其他相關因素。

發行人購買股權證券

2020年2月5日，我們的董事會批准補充我們現有的股票回購授權，回購總額高達1億美元的普通股。授權沒有到期日。在2020財年，我們沒有回購任何普通股。

共享性能圖表

下面的圖表將假設我們普通股的股息再投資(如果適用)與標準普爾500指數和納斯達克工業指數的五年累計回報率進行了比較。這張圖假設在2015年6月30日，我們的普通股、標準普爾500指數成份股公司和納斯達克工業指數成份股公司各投資了100美元。

第六項：精選財務數據

以下選定的歷史合併財務數據應與第7項--“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”和第8項--“財務報表和補充數據”一併閲讀。以下精選的截至2020年6月30日和2019年6月30日的歷史財務數據，以及截至2020年6月30日的三個年度的歷史財務數據，取自本年度報告(Form 10-K)中其他部分包括的經審計的合併財務報表。以下提供的截至2018年6月30日、2017年6月30日及2016年6月30日及截至2017年6月30日及2016年6月30日止年度的精選歷史綜合財務數據，均源自我們的綜合財務報表，並已按下文所述重述，該等重述未經審核。選定的歷史綜合財務數據已進行調整，以反映我們的非持續經營，請參閲本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的經審核綜合財務報表的附註3。選定的截至每個日期和每個時期的歷史財務數據都是根據美國公認會計原則編制的。這些歷史性的結果並不一定預示着未來任何時期的預期結果。

正如我們的經審計的綜合財務報表附註1所述，在第8項“財務報表和補充數據”中，我們的歷史綜合財務報表已被更正，以使重述生效。因此，下表所列若干選定綜合財務數據已予更正，以使重述生效。

合併業務報表數據

(單位為千，每股數據除外)

(R)截至2019年6月30日及2018年6月30日止年度的所得税開支、可歸因於Net1的淨收入及持續經營的每股收入：基本及攤薄收入已重新列報，以更正經審核綜合財務報表附註1所述的錯誤陳述。

(1)包括新冠肺炎大流行封鎖限制的影響，該限制在2020年3月27日至2020年6月1日期間直接影響了業務元素。

(2)受2018年9月SASSA合同到期影響。

(3)截至2019年6月30日的年度收入，包括由於我們經審計的合併財務報表附註14中討論的最高法院裁決而沖銷的1970萬美元(2.776億茲拉爾)的收入，以及銷售、一般和管理包括與最高法院裁決相關的1430萬美元(2.018億茲拉爾)的費用。

(4)包括2019年應收不良金融貸款撥備2,880萬美元和2017年支付給前首席執行官的離職金800萬美元。

(5)包括我們經審核綜合財務報表附註10所述的2020年減值3,380萬美元。

其他運營數據：

(除百分比外，以千為單位)

(1)由投資活動提供(用於)的現金流量包括結算資產的變動，由融資活動提供的現金流量(用於)包括結算負債的變動。

(2)2020財年營業虧損率在減值虧損前為(16.0%)(有關2020財年、2019年和2018財年減值虧損的完整説明，請參閲我們經審計的合併財務報表附註11)。2019財年營業虧損利潤率為(48.2%)，未計入裁員成本、SASSA實施成本應計(請參閲我們經審計的合併財務報表附註14)和減值虧損的影響。2018財年減值虧損前營業利潤率為18.0%，並計入應收可疑融資貸款撥備。在向我們的前首席執行官支付800萬美元的離職付款之前，2017財年的營業利潤率為18.0%。

合併資產負債表數據：

(單位：千)

(R)截至2019年6月30日的股權會計投資、總資產和總股本已重新申報，以糾正經審計的合併財務報表附註1中討論的錯報。截至2018年6月30日，重述如下：權益類投資和總資產減少200萬美元；總股本減少140萬美元。

第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析應結合項目6--“財務數據選編”和項目8--“財務報表和補充數據”閲讀。除歷史綜合財務信息外，以下討論和分析還包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。見項目1A--“風險因素”和“前瞻性陳述”。

概述

我們是一家金融技術提供商，或稱金融科技，為南非和其他新興經濟體的無銀行賬户和銀行賬户不足的個人和小企業提供產品和服務。我們已經開發並擁有我們的大部分支付技術，在可能的情況下，我們利用這項技術將客户納入正式的金融系統，為他們提供金融和增值服務。

收入來源

我們的收入來自向商家、金融服務提供商、公用事業提供商、票據發行商和持卡人收取交易費；通過提供貸款和保險產品，以及銷售硬件、許可軟件和提供相關的技術服務。

我們圍繞幾種相關但獨立的方法來部署我們的技術，從而構建了我們的業務和業務開發工作。在我們最基本的方法中，我們充當供應商，向客户銷售我們的設備、軟件和相關技術。與此方法相關的收入和成本反映在我們的財務包容性和應用技術部門。

然而，我們發現，通過充當服務提供商而不是供應商，我們有更多的收入和利潤機會。在這種方法中，我們擁有和運營技術，並自己將其應用於系統中，對系統的使用收取一次性和持續費用，無論是固定的還是從價的。南非的情況就是如此，我們按月提供銀行賬户，並對購買的商品和服務收取從價收費。我們的銀行賬户的使用也為我們的客户提供了獲得短期貸款和人壽保險產品的途徑。與這種方法相關的收入和成本反映在我們的南非交易處理、金融包容性和應用技術部門。

在南非，我們還從借記卡和信用卡交易處理、提供賬單支付、移動充值和預付費公用事業銷售等增值服務以及提供工資交易管理服務(直到2019年12月處置這項業務)中產生費用。與這些服務相關的收入和成本反映在我們的南非交易處理、金融包容和應用技術部門。

通過IPG，我們主要在歐洲、中國和美國通過提供支付服務提供商以及信用卡發行和獲取服務來產生手續費收入。IPG的收入和成本反映在我們的國際交易處理部門。

最後，我們有投資、商業夥伴關係或合資企業，為我們提供機會將我們的金融技術解決方案介紹到歐洲的Frick銀行、南非和北美的Finond、尼日利亞的Carbon、撒哈拉以南非洲的V2和印度的MobiKwik等市場。在這些情況下，我們在業務中佔據了股權地位，同時也充當了技術供應商。在這些關係中，我們密切參與業務的發展，並繼續積極參與新業務的管理。

我們相信，這種靈活的方法使我們能夠推動我們的解決方案的採用，同時獲取實施我們的技術所創造的價值。

2020財年的發展動態

新冠肺炎的影響

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。我們的行動受到了政府為遏制新冠肺炎疫情蔓延而實施的限制措施的影響。具體地説，2020年3月27日，南非政府實施了一些緊急措施來抗擊新冠肺炎的傳播，包括實施旅行禁令，關閉工廠、學校、公共建築和企業。我們在南非以外的業務也受到了影響，這些業務及其員工也遵守了類似的限制。

業務和運營

這些限制限制了我們的客户和員工的流動，並規範了我們以及我們的客户和業務合作伙伴對我們的公司總部和運營分支機構的訪問權限。我們南非的許多業務被歸類為基本服務，因此我們能夠經營這些業務，包括我們的EasyPay支付處理和增值服務業務、銀行賬户運營和我們的全國自動取款機網絡。

然而，我們被要求暫停我們的南非貸款和其他金融服務活動，直到它們通過分行運營，因此從2020年3月底到2020年5月底，我們被禁止在面對面的基礎上營銷和銷售貸款和其他金融產品。在2020年4月期間，我們開發了一個系統，使用基於手機的USSD字符串向回頭客發放貸款，並於2020年5月初通過有針對性的短信營銷推出。從現有貸款中收取的到期金額在很大程度上沒有受到新冠肺炎疫情和政府施加的限制的影響。我們繼續監測貸款賬簿的可回收性，並考慮了新冠肺炎對截至2020年6月30日的未償還餘額可收回性的影響，並確定不需要增加專門與新冠肺炎疫情相關的不良融資應收貸款撥備。我們之所以做出這一決定，是因為我們目前預計疫情不會對我們的客户羣償還未來5個月到期款項的能力產生重大影響，這是貸款的剩餘期限。

在截至2020年3月31日的三個月內(即關閉之前)，我們每月的總貸款發放量約為8000萬至1.1億茲拉爾。正如預期的那樣，我們的貸款賬簿在2020年4月和5月期間平倉，因為我們無法發起新業務，我們來自貸款活動的收入在2020財年第四季度下降。然而，自2020年6月放寬限制和貸款發放量超過1.9億蘭特以來，我們的貸款賬簿已經恢復，貸款賬簿一直持續增長到2020年8月。正如預期的那樣，一旦取消經營限制，我們對這些產品的需求就會很大，並將繼續密切監控符合我們業務流程和做法的信用標準。

在2020年3月27日至2020年5月31日的禁售期內，還禁止向我們的南非客户收取某些與銀行相關的費用。在此期間，我們不得不放棄大約3520萬紮裏爾的現金提款費用。在此期間，我們確實繼續從其他發行商的客户從我們的自動取款機提取現金時賺取交換費。自2020年6月1日起，正常收費已適用於所有客户。

我們的南非保險業務尚未出現福利索賠大幅增加的情況，然而，我們的金融服務分支機構暫時關閉，以及我們的員工必須留在家裏的強制性要求，影響了我們開立新保單的能力。至於我們的貸款業務，這些限制從2020年6月1日起取消，自那以來，該業務一直在以與危機前類似的水平積極承接新業務。

IPG受到大流行病的不利影響，因為其業務發展活動受到旅行限制的負面影響，無法開始直接營銷和推出新產品和服務。此外，在4月和5月期間，它所服務的商家的加工量受到許多國家零售業務限制的影響。自6月份以來，這些交易量一直在穩步回升。

在2020財年的後半部分，我們已經產生了大約280萬茲拉爾的直接費用，用於應對大流行對我們業務的影響。這筆支出與購置温度計有關，以便根據南非某些法規的要求記錄和監測我們員工和客户的體温，以便識別和控制新冠肺炎感染，以及為我們的員工和我們分支機構的客户使用消毒液、口罩和手套。自2020年6月30日以來，我們已經產生了大約20萬茲羅爾的直接支出，用於為我們的員工購買消毒液、口罩和手套，以及供我們分支機構的客户使用。

我們能夠以南非政府失業保險基金(UIF)、臨時僱主/僱員救濟計劃(TERS)福利的形式，就2020年3月27日至2020年5月31日期間關閉的那些業務申請一些政府支持。這項補貼約佔受影響員工工資成本的20%，在2020財年第四季度，我們在這方面獲得了2000萬茲羅提的支持。

自2020年6月1日放寬限制以來，我們經營業務的能力大幅提高，儘管仍受到對更廣泛經濟的持續限制以及人們在南非自由流動的能力和意願的影響。

僱員

在疫情爆發後，我們關閉了一些辦事處和業務地點，以遵守政府規定，併為我們員工的總體福祉着想。在可能的情況下，我們已提供必要的設施(計算機設備、數據卡等)。讓我們的員工遠程操作，並在實際有效的情況下繼續鼓勵他們這樣做。我們已經為那些繼續在我們的辦公室和運營地點工作的員工以及在一些限制放鬆後返回的員工提供了必要的防護設備和消毒設施。

現金資源和流動性

我們相信，在出售Net1 Korea和DNI之後，我們有足夠的現金儲備支持我們度過未來12個月(請參閲我們經審核的綜合財務報表的附註3和附註10)。再加上我們現有的現金儲備，我們也相信我們的信貸安排足以為我們的自動取款機網絡提供資金。

我們認為，大流行不會對我們的流動性產生任何進一步的重大不利影響，除非南非在感染水平上升的情況下恢復更高水平的限制。

我們相信，我們的南非保險業務資本充足，預計在可預見的未來不需要為該業務提供額外資金。

財務狀況和減值

除了對芬邦德業務的影響外，我們認為，到目前為止，這場流行病並沒有對長期資產和股本方法投資的賬面價值產生重大影響。Finond在2020年6月下旬提供了公開交易的最新情況，其中指出了疫情爆發後經歷的困難，以及預期對其業務的負面影響，儘管這種影響並不影響資產負債表日期的賬面價值。我們在某些權益法投資中記錄了與新冠肺炎無關的減值-請參閲我們經審計的合併財務報表的附註10和下面的“關鍵會計政策”。

控制環境

我們預計這場大流行不會對我們的內部控制環境產生重大影響。

雖然到目前為止，新冠肺炎疫情尚未造成重大影響，但由於許多不確定性因素，包括疾病的嚴重程度、疫情持續時間、政府當局可能採取的行動、對我們客户的影響以及第一部分第1A項中確定的其他因素，我們無法準確預測新冠肺炎將產生的影響。“風險因素-新冠肺炎疫情擾亂了我們的業務。我們無法確定疫情將對我們未來的財務狀況、運營、現金流和股價產生什麼影響。”我們將繼續評估對我們業務、綜合經營結果和財務狀況的影響的性質和程度。

南非的金融普惠活動

在2019財年採取重大措施降低南非業務成本後，我們在2020財年的重點是，並將繼續是將我們的南非金融普惠活動轉變為企業對消費者(B2C)模式。我們與Finond合作開發了新的銀行產品，並穩定了我們的金融服務產品，同時繼續提高我們的分銷和基礎設施的效率。到2020年3月，我們無法獲得足夠的流動性，這限制了我們擴大賬户基礎和提供金融服務的能力。在本財政年度的資產處置之後，我們打算通過注入充足的流動資金來支持未來12個月的增長，從而開始在南非營銷新的賬户、支付和貸款產品。然而，由於新冠肺炎導致南非進入禁售期，我們開始這些活動的能力進一步推遲，因為我們的目標客户通常需要面對面的互動。

由於封鎖限制，自2020年6月1日以來，我們才能夠開始專注於擴大我們的賬户基礎和金融服務產品，這些活動仍受到疫情相關情況的限制。隨着限制進一步放寬，消費者的活躍度逐漸提高，我們已開始尋找在這些不尋常的情況下擴大客户基礎的方法，並相信市場上對價格合理的產品和服務的需求很大。

在2020財年第三季度，我們與Finond合作，利用他們的資產負債表推出了新的貸款產品。這些貸款面向更高收入的LSM客户，因此是我們向更高收入客户羣升級的第一步努力。這一倡議也受到了封鎖規定的影響。我們繼續與Grindrod銀行就我們的自動取款機和其他收購計劃進行合作。

國際活動

IPG-在我們的戰略審查過程之後，我們的董事會決定將重點放在它認為在南非令人信服的機會上，雖然我們相信IPG仍然有一個商業案例，但我們計劃將我們所有的重點和資本都獻給南非市場。因此，我們將尋求要麼處置IPG業務，要麼以結構化和負責任的方式關閉它們。在2020財年，IPG在推出面向歐洲市場的新品牌和系列產品方面取得了進展，但營收並未改善，而且在加大運營力度準備推出的過程中繼續虧損。

銀行弗裏克--繼Net1取消收購Bank Frick控股權的選擇權後，該行仍專注於服務金融中介機構，並進一步擴大區塊鏈銀行業務。它也是列支敦士登唯一家同時持有Visa和萬事達卡收購許可證的銀行。在截至2019年12月31日的財年中，Frick銀行首次報告佣金和服務收入超過利息收入。截至2019年12月31日的年度管理資產為27億瑞士法郎，同比增長3%。在新冠肺炎在歐洲流行之前，弗裏克銀行曾預計，截至2020年12月31日的一年，淨收入將比2019年增長40%以上。然而，其能否實現這一目標將取決於新冠肺炎對其運營環境的持續影響程度。在截至2020年6月30日的6個月裏，該公司的業績低於預算，但與前一年大體一致。

碳素-在新冠肺炎大流行在尼日利亞爆發及其帶來的影響之前，Carbon繼續報告其業務的所有關鍵指標都出現了指數級的連續增長。它對不斷變化的環境做出了快速反應，收緊了貸款標準，並定期與客户溝通，這導致收入較低，但預付款質量更高。然而，他們在上個季度提高了撥備水平，這在短期內壓低了他們的業績。它已經成功地在當地籌集了資金，並能夠在危機前結算大部分以美元計價的貸款。我們相信，一旦情況穩定下來，它將處於重新增長的有利地位，它正尋求在未來幾年從一家數字貸款機構轉型為一家數字銀行。

印度-在MobiKwik獲得批准成為發行商後，我們在重新啟動我們的虛擬卡項目方面取得了進一步進展，他們作為發行商，預計我們將能夠在2021財年開始髮卡。MobiKwik本身的表現繼續超出預期，直到大流行開始，但在截至2020年6月30日的三個月裏，收入有所下降。這導致MobiKwik在此期間的現金EBITDA損失不到100萬美元，但我們認為，隨着情況正常化，應該會迅速恢復。特別是，疫情期間出現了一些事態發展，我們認為這些事態發展對MobiKwik的長期增長前景應該是非常積極的。

企業活動進展情況

在過去的一年裏，我們根據我們的戰略審查執行了多項企業行動：

KSNET在韓國的銷售-2020年3月9日，我們以大約2.37億美元的價格出售了KSNET 100%的股份。有關這項交易的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註3。據報道，我們在韓國的業務已經停止。

DNI的處置-2020年4月1日，我們以約4800萬美元的價格出售了我們在DNI的剩餘權益。有關這項交易的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註10。

單元格C-截至2020年6月30日，我們的Cell C投資價值繼續保持在0美元(零)。鑑於其修訂後的商業模式，Ccell C專注於資本重組和運營重組。雖然它仍然拖欠各種貸款安排，但Cell C及其貸款人正在建設性地努力進行資本重組，以確保其長期可持續性，並允許Cell C專注於其核心業務。在經營業績改善的幫助下，上個季度取得了良好的進展。

薩薩合同到期

儘管自2018年9月30日以來，我們一直沒有參與SASSA的運營，但我們一直在積極嘗試解決所有法律和遺留懸而未決的項目，使我們能夠專注於我們的核心業務。2020年2月5日，南非憲法法院駁回了CPS對下級法院判決提出上訴的許可，該判決命令CPS償還SASSA在2014年向CPS支付的額外執行費用，從而耗盡了CPS在此事上的所有法律追索權。因此，我們將CPS置於商業救援之中。拯救企業的過程可能會導致與債權人達成妥協，繼續CPS的業務，或者導致CPS的清算。我們取消合併CPS，是因為我們不再控制CPS或商業拯救程序，因為我們在商業拯救程序開始時，已將CPS的控制權讓給商業拯救從業員。另請參閲第一部分，第3項--“法律訴訟”，瞭解更多信息。

關鍵會計政策

我們的經審計的綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制的，該準則要求管理層對影響報告的資產和負債額以及或有資產和負債披露的未來事件作出估計和假設。由於未來事件及其影響不能絕對確定，估計的確定需要管理層基於各種假設和其他決定因素(如歷史經驗、當前和預期的市場狀況以及某些科學的評估技術)作出判斷。管理層認為，由於所需的估計程度以及這些政策對了解我們的經營結果和財務狀況的影響，下列會計政策是至關重要的。

C單元的投資評估

我們已選擇使用公允價值期權以公允價值計量我們對CellC的投資，這是一種未上市的股權證券。該股本證券的公允價值變動在我們經審計的綜合經營報表中的“股本證券公允價值變動”一欄中確認。與權益證券公允價值變動相關的税收影響包括在我們經審計的綜合經營報表的所得税費用中。確定這一股權證券的公允價值需要我們做出重大判斷和估計。我們的估計是基於我們認為是合理的假設，但這些假設是不可預測的，而且本質上是不確定的。請參閲我們經審計的合併財務報表的附註7，瞭解與我們在C單元的投資相關的估值投入和敏感性。

我們使用貼現現金流模型確定了截至2020年6月30日和2019年6月30日對Cell C的投資的公允價值，並對截至2020年6月30日和2019年6月30日的Cell C的估值為0.0美元(零)。我們使用了Cell C管理層提供的截至2024年12月31日的最新批准業務計劃，並使用了以下關鍵估值輸入：

(1)按2020年6月30日適用的匯率從ZAR兑換成美元。

(2)按2019年6月30日起適用的匯率從ZAR折算成美元。

我們認為，根據目前的業績和預期的商業模式變化，Cell C的商業計劃是合理的。

權益會計投資和其他權益證券的可回收性

每當事件或情況顯示投資的賬面金額可能無法收回時，我們就審查我們的股權會計投資和其他股權證券的減值。在進行這項審查時，我們需要估計我們的股權會計投資和其他股權證券的公允價值。確定這些投資的公允價值需要我們做出重大判斷和估計。

就2020財政年度而言，在釐定若干權益會計投資的公允價值時，我們已考慮(I)具體而言，就dni而言，於2020年4月1日收到的代價的公允價值，經累積外幣換算儲備調整後，(Ii)基於預計現金流量(經已識別風險調整)的股息貼現模型，(Iii)適用於某些權益會計投資的同業及行業可比較項目的各種倍數，以及(Iv)由於無法獲得合理的現金流量預測，故權益會計投資的資產淨值被評估為公允價值的代表。我們的估計是基於我們認為是合理的假設，但這些假設是不可預測的，而且本質上是不確定的。

例如，在確定某些減值指標後，我們對某些股權會計投資進行了截至2020年3月31日的減值評估。我們截至2020年3月31日的減值測試結果導致與我們的股權會計投資相關的減值2780萬美元，這在我們審計的綜合財務報表的附註10中進行了討論。2020財年的減值總額為3380萬美元。我們在2019財年和2018財年沒有確定任何減值指標，因此沒有確認這兩年與我們的股權會計投資相關的任何減值損失。

其他股權證券包括我們在MobiKwik和CPS的投資。該等股本證券並無可輕易釐定的公允價值，因此，我們選擇以成本減去減值(如有)計量該等投資，加上或減去因同一發行人相同或相似投資的有序交易中可見價格變動而導致的變動。

如果我們確定與這些股權證券相關的減值指標，我們必須根據其公允價值評估這些股權證券的賬面價值。確定投資的公允價值需要我們做出重要的判斷和估計。我們將被要求根據我們認為合理的假設進行估計，但這些假設可能是不可預測的，而且本質上是不確定的。我們在2020財年、2019財年和2018財年沒有確定任何減值指標，因此沒有確認這些年度與這些股權證券相關的任何減值損失。

企業合併與商譽的可恢復性

我們增長戰略的一個組成部分是收購和整合與我們現有業務相輔相成的業務。被收購企業的收購價按照其在購買之日的估計公允價值分配給被收購的有形資產和無形資產以及承擔的負債。購入淨資產的收購價與公允價值之間的差額計入商譽。在確定企業合併中收購的資產和承擔的負債的公允價值時，我們使用各種確認的估值方法，包括現值建模。此外，我們使用某些估值技術進行假設，包括折現率和未來現金流的時間安排。

我們每年審查商譽的賬面價值，如果發生減值的情況，我們會更頻繁地審查商譽的賬面價值。在進行本次審核時，吾等須在扣除構成報告單位一部分的所有可識別資產和負債的公允價值後，估計商譽分配至的報告單位的估值所隱含的商譽公允價值。

確定報告單位的公允價值需要我們做出重大判斷和估計。在確定2020財年報告單位的公允價值時，我們考慮了特定國家和實體的增長率、我們的貼現現金流模型中使用的未來預期現金流，以及適用於報告單位的同行和行業可比的加權平均資本成本。我們的估計是基於我們認為是合理的假設，但這些假設是不可預測的，而且本質上是不確定的。此外，我們在將資產和負債分配給我們的每個報告單位時都會做出判斷和假設。

在確定上一會計年度報告單位的公允價值時，我們考慮了EBITDA和EBITDA倍數適用於報告單位的同行和行業可比。我們的估計是基於我們認為是合理的假設，但這些假設是不可預測的，而且本質上是不確定的。此外，我們在向每個報告單位分配資產和負債時做出了判斷和假設。

我們在2020財年的減值測試結果顯示，我們報告單位的公允價值超過了它們的賬面價值，但2020財年減值的560萬美元商譽除外，如我們經審計的合併財務報表附註11所述。

通過收購獲得的無形資產

通過收購獲得的可識別無形資產的公允價值由管理層使用購買會計方法確定。我們在2018財年完成了收購，確認並確認了無形資產。我們使用了特許權使用費減免法、多期超額收益法、收益法和成本法對與收購相關的無形資產進行了價值評估。在這樣做的過程中，我們對預期的未來收入和支出做出了假設，以制定基本預測、適用的繳款資產費用、貼現率、匯率、現金税費和可用年限。

估值基於收購時可獲得的信息以及我們認為合理的預期和假設。然而，不能保證與這類資產相關的基本假設或事件將按預期發生。由於這些原因，除其他原因外，實際現金流可能與對未來現金流的預測不同。根據實際現金流的不同，可能需要對無形資產的使用年限或減值進行修訂。例如，在2019財年，由於Cell C與另一家南非移動電信網絡提供商達成漫遊安排，擴大了Cell C的網絡覆蓋範圍，我們記錄了與DNI收購中收購的無形資產(客户關係)相關的減值虧損530萬美元。這一安排影響了已識別的客户關係。

遞延徵税

我們通過為確定當前税負而進行的計算，以及評估因税收和會計目的對項目的不同處理而產生的暫時性差異，來估計我們的税負。這些差異導致遞延税金資產和負債在我們的資產負債表上披露。

然後，管理層必須評估遞延税項資產在可預見的未來更有可能變現的可能性。如果確定遞延税項資產在可預見的將來不會變現，則設立估值免税額。估值免税額的任何變化都將計入或貸記在作出該決定的期間的收入中。在評估是否需要估值免税額時，會考慮與未來應課税收入估計有關的過往收入水平、預期及風險，以及持續審慎可行的税務籌劃策略。

在2020財年、2019財年和2018財年，我們的估值津貼分別淨增加了1340萬美元、7820萬美元和960萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日，與遞延税項資產相關的估值津貼分別為1.064億美元和1.259億美元。

基於股票的薪酬

根據現行會計準則，管理層必須就我們對基於股票的薪酬費用的估值和記錄做出估計和假設。這些標準要求所有以股份為基礎的員工薪酬必須在營業報表中根據其各自授予日期的必要服務期間的公允價值予以確認，並要求在計算薪酬支出時對沒收進行估計。

我們利用考克斯·羅斯·魯賓斯坦二項模型來衡量授予員工和董事的股票期權的公允價值。我們還利用定製調整的蒙特卡羅模擬貼現現金流模型，在給予員工和董事的市場條件下，衡量限制性股票的公允價值。與這些估值相關的基於股票的薪酬成本已在直線基礎上確認。這些估值模型需要估計一些關鍵的估值輸入，包括預期波動率、預期股息收益率、預期期限和無風險利率。在類似的薪酬計劃下，我們的管理層根據員工的歷史行為估計了罰金。股票期權的公允價值受所選假設的影響。2020財年、2019年和2018財年，持續運營的淨股票薪酬支出分別為170萬美元、40萬美元和260萬美元。

應收賬款與應收壞賬準備

我們保留與我們的財務包容、應用技術和基於國際交易的活動部門有關的可疑應收賬款撥備，這些應收賬款涉及銷售或租賃所提供的硬件、支持和維護服務；或向客户出售許可證；或向我們的客户提供交易處理服務；或我們提供的營運資金融資。

我們的政策是定期檢討客户欠款的賬齡，並根據管理層對欠款可收回程度的估計，調整撥備。

管理層考慮的因素包括未償還的期限、客户的信譽、過去的付款記錄以及我們的信貸部與客户討論的結果。考慮到歷史壞賬、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化等因素，我們認為這項政策是適當的。如果我們的客户在將來到期付款的能力惡化，可能需要額外的撥備。評估這些應收賬款的最終可回收性需要判斷，包括對每個客户的信譽進行持續評估。

小額貸款

我們對提供給客户的小額貸款中與我們的金融包容性和應用技術部門相關的可疑融資貸款保持撥備。我們的政策是定期檢討借款人未償還款項的賬齡，並根據管理層對應收融資貸款可收回程度的估計，調整撥備。如果借款人拖欠還款超過三個月或死亡，我們將註銷小額貸款和相關服務費。

管理層考慮的因素包括小額貸款的未償還期限、客户的信譽以及其已建立的小額貸款賬簿過去的付款歷史和趨勢。考慮到歷史壞賬、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化等因素，我們認為這項政策是適當的。如果我們的客户在將來到期付款的能力惡化，可能需要額外的津貼。評估這些融資貸款應收賬款的最終可回收性需要大量的判斷，包括對每個客户的信譽進行持續評估。

收入-最高法院2019年9月裁決後交易價格的變化

在2019年財政年度，最高法院駁回了我們的上訴，截至2019年6月30日，我們記錄了3400萬美元的負債，其中包括1970萬美元的收入退款(2.776億茲拉爾)，以及總計1430萬美元的其他費用(2.018億茲拉爾)。

管理層認為，應退還給SASSA的3,400萬美元中的一部分，特別是2014財年與2012年6月協議相關的2.776億茲羅提(1,970萬美元)收入，是根據我們2012年2月的SASSA合同向SASSA收取的價格的變化。儘管這是向SASSA支付的非自願退款，但最高法院裁定，我們無權向SASSA收取額外的註冊費用，因為在法院看來，2012年2月的合同包含了與所有受益人(而不僅僅是持卡人)註冊有關的所有履約義務和定價參數，我們不應該要求SASSA在2014財年收回根據2012年6月協議提供的額外註冊服務的實施成本。如上所述，管理層不同意法院的調查結果，在確定收入逆轉是否代表價格差異(計入2019財年收入減少)還是非互惠轉移時，必須行使其判斷力。

近期會計公告

最近通過的會計公告

請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註2，以全面説明最近的會計聲明，包括採用日期以及對財務狀況、經營業績和現金流量的影響。

截至2020年6月30日尚未採用的近期會計聲明

有關截至2020年6月30日尚未採用的最新會計聲明的完整説明，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註2，包括預期採用日期以及對財務狀況、經營結果和現金流的影響。

貨幣匯率信息

實際匯率

所列期間及期末的實際匯率如下：

折算匯率

我們被要求每月將我們的運營結果從ZAR轉換為美元。因此，在截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的幾年中，用於轉換這些數據的平均費率與上表中顯示的平均值略有不同。我們在顯示運營結果時使用的換算率是下表所示的換算率：

行動結果

對我們綜合經營總體結果的討論是以我們根據美國公認會計原則編制的經審計的綜合財務報表中反映的金額為基礎的。我們用美元分析我們的經營結果，如審計後的合併財務報表中所示，並補充在ZAR中，因為ZAR是貢獻我們大部分業績的實體的功能貨幣，也是我們大多數交易最初發生和衡量的貨幣。由於美元和ZAR之間的貨幣波動對我們報告的業績有重大影響，而且我們使用美元作為我們的報告貨幣，我們相信，補充介紹我們在ZAR的運營結果有助於投資者瞭解我們業務的潛在趨勢的變化。

我們的運營部門收入顯示在“-按運營部門劃分的運營結果”中，代表在公司間抵銷之前每個運營部門的總收入。營業部門總收入與我們經審計的綜合財務報表中列報的收入之間的對賬包含在這些報表的附註22中。

我們從2020年6月1日起取消合併CPS，其結果不包括在該日期內。我們在2020財年第三季度處置了我們的韓國業務，並已將其作為2020財年、2019年和2018財年的停產業務公佈。我們在2020財年使用權益法核算DNI，並在2019財年和2018財年將DNI作為停產業務核算。我們在2020財年第二季度處置了FIHRST，從2019年12月1日起，它對我們報告業績的貢獻不包括在內。另請參閲經審計綜合財務報表的附註3和附註10。

2020財年與2019財年比較

與上一財年同期相比，以下因素對我們2020財年的運營結果產生了重大影響：

• 收入下降：剔除2019年SASSA實施費用逆轉的影響，我們在ZAR的收入下降12%，主要原因是我們的SASSA合同到期，SASSA自動將賬户遷移到SAPO導致EPE賬户數量下降，由於客户基礎減少，與EPE相關的金融和增值服務和交易費減少，以及大流行的影響，這部分被終端和預付費廣播時間銷售額上升所抵消；

• 持續運營虧損：我們繼續經歷運營虧損，主要是在南非，原因是收入下降，加上固定成本較高的基礎設施，儘管這一成本基礎在過去兩年裏大幅下降。在2020財年和2019年，我們還分別記錄了630萬美元和1440萬美元的減值損失；

• 2019財年將退還給SASSA的3400萬美元實施成本：在2019年財政年度，我們記錄了與2019年9月最高法院裁決相關的應計項目3400萬美元，其中包括1970萬美元(ZAR 2.776億扎拉爾)的收入退還，1140萬美元(ZAR 1.61億ZAR)的應計利息，280萬美元(3940萬ZAR)的無人申領間接税，以及10萬美元(ZAR 140萬ZAR)的估計成本；

• 企業交易：在2020財年，我們記錄了與2019年12月出售FIHRST相關的970萬美元的收益，這一收益被我們處置DNI剩餘權益的100萬美元虧損和CPS解除合併的430萬美元虧損部分抵消。我們還支付了1750萬美元的終止費，原因是我們決定不行使獲得Frick銀行控制權的選擇權。在2019財年，我們記錄了1.675億美元的公允價值調整虧損，與我們對CellC股權的投資和我們的Cedar Ccell票據的1280萬美元減值有關；以及

• 不利的外匯走勢：與2019年同期相比，美元兑ZAR升值了23%，這對我們報告的業績產生了不利影響。

合併的整體運營結果

本討論基於根據美國公認會計原則編制的金額。

下表顯示了構成我們的營業報表的項目的變化，包括美元和ZAR：

(A)有關非持續經營的披露，請參閲經審核綜合財務報表附註3。

(B)請參閲經審計綜合財務報表附註1，以瞭解有關重述的額外資料。

(A)有關非持續經營的披露，請參閲經審核綜合財務報表附註3。

(B)請參閲經審計綜合財務報表附註1，以瞭解有關重述的額外資料。

剔除2019年SASSA實施費用逆轉的影響，收入下降的主要原因是我們的SASSA合同到期，SASSA自動將賬户遷移到SAPO導致EPE賬户數量下降，由於客户基礎減少，與EPE相關的金融和增值服務和交易費減少，以及大流行的影響，但這一影響被更高的終端和預付費廣播時間銷售額部分抵消。

銷售商品、IT處理、服務和支持成本的下降主要是由於使用南非國家支付系統的SASSA Grindrod賬户贈款獲得者減少，這導致我們產生的交易成本降低，但與終端和預付費通話時間銷售相關的成本上升部分抵消了這一成本。

銷售、一般和行政費用的減少主要是由於2020財年發生的固定成本(包括房地和員工成本)降低，這主要是由於過去18個月進行了廣泛的成本削減。我們2019年的財政支出包括增加約2340萬美元的應收可疑融資貸款撥備(原因是SASSA自動遷移EPE賬户)和支付520萬美元(7370萬茲拉爾)的緊縮方案。

折舊和攤銷減少的主要原因是2020財年全面攤銷的無形資產和完全折舊的有形資產的總體攤銷減少。

在2020財年，我們記錄了560萬美元的減值虧損，與我們EasyPay業務部門分配的部分商譽減值相關，以及與我們的馬耳他電子貨幣牌照相關的70萬美元減值虧損。在2019財年，我們確認了約1,440萬美元的減值虧損，其中包括與IPG商譽總額相關的700萬美元和主要與根據2004年Aplitec交易確認的商譽減值相關的620萬美元。有關這些減值損失的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註11。

我們2020財年和2019年的運營虧損率分別為(29.3%)和(81.2%)。我們在“-按營業部門劃分的營業業績”一節中討論營業(虧損)收入利潤率的構成。

股權證券公允價值的變化代表了2019財年與C單元相關的非現金公允價值調整虧損。有關公允價值計算的方法和投入，請參閲我們經審計的綜合財務報表附註7。

在2020財年，我們記錄了與出售FIHRST相關的970萬美元的收益，但我們出售DNI剩餘權益的虧損100萬美元和CPS解除合併的虧損430萬美元部分抵消了這一收益。我們還支付了1,750萬美元的終止費，原因是我們決定不行使獲得Frick銀行控制權的選擇權

盈餘現金的利息從540萬美元(7740萬茲拉爾)降至280萬美元(4930萬茲拉爾)，主要原因是用於彌補南非業務運營虧損的平均每日現金餘額和現金減少。

利息支出從990萬美元(1.407億茲拉爾)降至760萬美元(1.342億茲拉爾)，這是因為我們的長期南非債務減少，這部分被與借入現金購買我們的自動取款機和使用我們的透支設施有關的利息支出所抵消。

在2019財年，我們記錄了與我們的雪松蜂窩票據相關的減值虧損1280萬美元，這在我們審計的合併財務報表的附註10中進行了討論。

2020財年的税費為270萬美元(4670萬ZAR)，而2019財年為510萬美元(7240萬ZAR)。我們2020財年的有效税率受到以下因素的影響：FIHRST和DNI的税收中性處置、CPS的税收中性解除、不可抵扣的減值損失、支付的期權終止費、IPG和我們的某些南非業務發生的持續虧損以及與這些淨運營虧損確認的遞延税項資產相關的相關估值津貼、其他不可抵扣費用(包括某些公司交易相關支出)，以及我們盈利業務(主要是南非業務)記錄的税項支出。

我們2019財年的有效税率受到與我們南非業務發生的淨營業虧損確認的遞延税項資產相關的估值免税額、不可抵扣的減值損失、DNI處置收益和其他不可抵扣費用(包括交易相關支出和南非長期債務融資的不可抵扣利息)的不利影響。我們對Cell C的投資公允價值變化的遞延税收影響也影響了2019財年的有效税率，因為這一金額的記錄税率(按資本利得税)低於南非法定税率。在2019年財年，由於Cell C的賬面價值降至低於初始成本，我們逆轉了截至2018年6月30日記錄的約610萬美元的全部遞延税負。此外，我們在Cell C的投資在2019年6月30日的賬面價值低於其初始成本，這導致了出於税收目的的資本利得税優惠。然而，我們預計在可預見的未來不會實現任何重大資本收益，並已為這項資本利得税優惠遞延税項資產提供了3170萬美元的估值津貼。

DNI在2020財年迄今使用權益法核算。將DNI作為2019財年的停產業務進行會計處理，以及一些減值，對我們2020財年股權會計投資的(虧損)收益的可比性產生了不利影響。最大的減值是與我們在Frick銀行的投資有關的，因為我們決定不行使控制銀行的選擇權。Finond在約翰內斯堡證券交易所上市，並報告了上半年的6個月業績和第四季度的年度業績。下表顯示了我們的權益會計投資的相對收益(虧損)：

(A)有關重述的額外資料，請參閲經審計綜合財務報表附註1。

有關我們某些股權會計投資減值的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註10。

按運營部門劃分的運營結果

我們的收入構成和業務活動對營業收入的貢獻如下：

南非交易處理

分部收入減少的主要原因是在我們的自動櫃員機基礎上進行的交易減少，以及EPE和SASSA賬户減少導致費用降低。由於SASSA在2019財年上半年將賬户自動遷移到SAPO，導致EPE客户流失，我們的南非交易處理運營部門收入和運營虧損受到了不利影響。剔除560萬美元EasyPay商譽減值損失的影響，該部門運營虧損的減少反映了過去12個月來成本的降低。這一運營部門2019年的營業收入包括110萬美元的減值損失和470萬美元(6590萬茲拉爾)的裁員成本。

我們2020財年和2019年的營業虧損率分別為(26.5%)和(32.0%)。我們2020財年的營業虧損和營業虧損率(不包括560萬美元的商譽減值)分別為(1400萬美元)和(19.0%)。不包括減值虧損110萬美元和重組成本470萬美元，2019財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(2490萬美元)和(26.0%)。

以國際交易為基礎的活動

在2020財年，持續運營的部門收入較低，主要是由於處理的IPG交易持續收縮，特別是密碼交換以及中國和ACH處理活動顯著減少。剔除2019財年發生的700萬美元減值虧損的不利影響，由於IPG發生的運營虧損增加，2020財年持續運營的運營虧損比2019財年有所增加。

我們在2020財年和2019年的營業虧損率分別為(248.3%)和(167.7%)。剔除商譽減值後，2019財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為950萬美元和96.4%。

金融普惠和應用技術

在ZAR，持續運營的部門收入增加，原因是終端和預付費通話時間銷售額增加，但由於客户減少導致貸款收入和保險收入下降，以及部門間收入減少，部分抵消了這一增長。我們的貸款和保險賬簿在2020財年有所改善，終端銷售的積極貢獻以及我們過去18個月的成本削減努力大大減少了該部門的運營虧損。

2020財年持續運營的運營虧損包括與預付費通話時間庫存相關的130萬美元庫存減記。2019年財年持續運營的運營虧損包括2019年第二季度確認的2340萬美元應收可疑融資貸款撥備、630萬美元減值損失和160萬美元(2260萬茲羅提)的裁員成本。

2020財年和2019年，我們金融包容性和應用技術部門持續運營的運營虧損率分別為3.3%和43.6%。不包括130萬美元的庫存減記，2020財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(1250萬美元)和(1.7%)。不包括減值虧損630萬美元和重組成本160萬美元，2019財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(3130萬美元)和(34.8%)。

公司/淘汰

我們的公司支出一般包括與收購相關的無形資產攤銷；與公司行動相關的支出；與遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)有關的支出；非僱員董事酬金；員工和高管獎金；基於股票的薪酬；律師費；審計費；董事和高級管理人員的保險費；電信費用；以及抵銷分錄。

我們的公司費用下降主要是因為與2019年全額攤銷的無形資產相關的收購無形資產攤銷費用減少，這部分被更高的交易相關支出和70萬美元的減值虧損所抵消。2019年財政年度受到與2019年9月最高法院裁決相關的收入逆轉、與2019年9月最高法院裁決相關的1430萬美元應計費用、530萬美元減值損失以及更高的收購無形資產攤銷的影響，並被與沒收獎勵相關的190萬美元股票補償費用的逆轉部分抵消。

2019財年與2018財年比較

與上一財年同期相比，以下因素對我們2019財年的運營結果產生了重大影響：

• 收入下降：我們在ZAR的收入下降(59%)，主要原因是我們的SASSA合同到期，SASSA自動將賬户遷移到SAPO導致EPE賬户數量大幅下降，以及由於客户基礎減少，與EPE相關的金融和增值服務以及交易費減少；
• 重大運營虧損：收入下降，再加上固定成本較高的基礎設施，以及由於從客户那裏收回欠款有限而進行的減記，導致了重大的運營虧損。2019年2月，我們加快了南非業務的重組，以使我們的成本結構與我們目前的客户保持一致。我們在2019財年發生了630萬美元的裁員成本；
• 利息支出：淨利息支出增加，原因是平均現金餘額下降和為自動取款機提供資金的短期借款增加，這部分被2019年5月提前結清長期債務所抵消；
• 非現金損失、減值和公允價值調整：在2019財年，我們發生了1440萬美元的減值虧損，與我們對CellC股權的投資有關的公允價值調整虧損1.675億美元，以及我們的雪松蜂窩票據減值1280萬美元；
• 將向SASSA退還3400萬美元的實施費用：我們記錄了與2019年9月最高法院裁決相關的應計3,400萬美元，其中包括1970萬美元的收入退款(2.776億茲拉爾)，1140萬美元的應計利息(1.61億茲拉爾)，280萬美元的無人申領的間接税(3940萬茲拉爾)，以及估計10萬美元的成本(140萬茲拉爾)；以及
• 不利的外匯走勢：在2019財年，美元對ZAR升值了12%，這對我們報告的業績產生了不利影響。

(A)請參閲經審計綜合財務報表附註1，以瞭解有關重述的額外資料。

(B)有關非持續經營的披露，請參閲經審計綜合財務報表附註3。

(A)請參閲經審計綜合財務報表附註1，以瞭解有關重述的額外資料。

(B)有關非持續經營的披露，請參閲經審計綜合財務報表附註3。

收入減少的主要原因是，由於終止了與SASSA的CPS合同，我們南非業務收到的捐款減少，這也導致使用南非國家支付系統獲得贈款的SASSA Grindrod賬户贈款接受者減少；在2019年9月最高法院裁決後，收入逆轉為1970萬美元(2.776億茲拉爾)；我們的EPE賬户持有人的流失導致交易費下降；預付費廣播時間和增值服務銷售額減少；我們的保險和貸款活動減少以及

銷售商品、IT處理、服務和支持成本的下降主要是因為使用南非國家支付系統的SASSA Grindrod賬户贈款獲得者減少了，這導致我們產生的交易成本降低，預付費通話時間銷售額減少，這部分被支持和擴大我們的EPE和ATM產品的費用所抵消。

在ZAR，銷售、一般和行政費用的增加主要是由於我們的應收可疑融資貸款撥備增加了約2880萬美元(ZAR 4.11億ZAR)，與2019年9月最高法院裁決相關的額外成本1430萬美元(ZAR 2.018億ZAR)，支付了630萬美元(ZAR 8850萬ZAR)的裁員方案，以及IPG作為重組和重建舉措的一部分增加了成本。2019年財政支出還包括與維護和擴大我們的財務包容性計劃相關的承諾固定和可變成本(包括房地和員工成本)。2018財年包括780萬美元的可疑主交易週轉金融資應收賬款撥備的影響。

折舊和攤銷增加的主要原因是收購的無形資產的攤銷，這部分被完全折舊的有形資產數量的增加所抵消。

在2019財年，我們確認了約1,440萬美元的減值虧損，其中包括與IPG商譽總額相關的700萬美元和主要與根據2004年Aplitec交易確認的商譽減值相關的620萬美元。

在2018財年，我們審查了分別於2016年4月和2017年11月根據MasterPayment和MasterPayment Financial Services收購確認和確認的商譽減值，原因是業務戰略發生變化後，未來淨現金流入的時間和金額存在不確定性。作為本次審核的結果，我們2018年的減值虧損為2,090萬美元，其中包括與所收購商譽的全部賬面價值相關的減值虧損約1,990萬美元。

我們2019財年和2018財年的營業(虧損)收入利潤率分別為(81.2%)和11.7%。我們在“-按營業部門劃分的營業業績”一節中討論營業(虧損)收入利潤率的構成。我們2019財年的運營虧損率是由於收入下降、2019年9月最高法院裁決的影響、我們的可疑融資應收貸款撥備增加、減值損失和運行我們的金融包容性基礎設施所發生的虧損造成的。我們2019財年的營業虧損率為(48.2%)，不包括2019年9月最高法院裁決的影響，1440萬美元的減值損失和630萬美元的裁員成本。我們2018財年的營業利潤率為18.0%，不包括2090萬美元的減值損失和780萬美元的應收可疑融資貸款撥備。

股權證券公允價值的變化代表着2019財年和2018財年與C單元相關的非現金公允價值調整(虧損)收益分別為1.675億美元和3250萬美元。2019財年的調整是由Cell C業務面臨的挑戰造成的。

盈餘現金的利息從1680萬美元(2.138億茲拉爾)降至540萬美元(7740萬茲拉爾)，主要是由於我們過去兩年的重大投資導致日均ZAR現金餘額下降，以及用於彌補2019財年南非業務運營虧損的現金。

利息支出從860萬美元(1.088億茲拉爾)增加到990萬美元(1.407億茲拉爾)，這是因為我們為部分戰略投資和自動取款機提供資金而獲得的借款增加，這部分被我們南非長期債務的減少所抵消。2018財年的利息支出包括我們韓國債務的利息，這筆債務已於2017年10月全額償還。

我們記錄了與我們的雪松蜂窩票據有關的1280萬美元的減值損失，這在我們審計的綜合財務報表的附註10中進行了討論。

2019財年的税費為510萬美元(ZAR(7240萬))，而2018財年為4510萬美元(ZAR 5.726億)。我們的有效税率受到與我們南非業務發生的淨營業虧損確認的遞延税項資產相關的估值免税額、不可抵扣的減值損失、DNI處置收益和其他不可抵扣費用(包括交易相關支出和南非長期債務融資的不可抵扣利息)的不利影響。我們對Cell C的投資公允價值變化的遞延税收影響也影響了2019財年的有效税率，因為這一金額的記錄税率(按資本利得税)低於南非法定税率。在2019年財年，由於Cell C的賬面價值降至低於初始成本，我們逆轉了截至2018年6月30日記錄的約610萬美元的全部遞延税負。

此外，我們在Cell C的投資在2019年6月30日的賬面價值低於其初始成本，這導致了出於税收目的的資本利得税優惠。然而，我們預計在可預見的未來不會實現任何重大資本收益，並已為這項資本利得税優惠遞延税項資產提供了3170萬美元的估值津貼。

我們2018財年的有效税率為47.7%，高於南非法定税率，原因是減值損失、與產生的可疑營運資本融資應收賬款撥備相關的估值津貼、DNI重新計量收購損失、不可抵扣費用(包括交易相關支出和南非長期貸款的不可抵扣利息)以及美國聯邦法定税法變化的影響。

Finond在約翰內斯堡證券交易所上市，並報告了我們第一季度的六個月業績和第四季度的年度業績。下表顯示了我們的權益會計投資的相對收益(虧損)：

(A)有關重述的額外資料，請參閲經審計綜合財務報表附註1。

按運營部門劃分的運營結果

我們的收入構成和業務活動對營業收入的貢獻如下：

南非交易處理

部門收入和運營收入的下降主要是由於根據我們的SASSA合同支付的SASSA贈款接受者數量大幅減少，因為合同於2019年第一季度末到期。我們的收入和營業收入也受到持有與Grindrod銀行賬户相連的SASSA品牌卡的SASSA贈款接受者數量大幅減少以及EPE賬户數量減少的不利影響。這些收入和營業收入的減少被我們自動取款機和EasyPay使用量增加導致的交易收入增加部分抵消。這一運營部門2019年的營業收入包括110萬美元的減值損失和470萬美元(6590萬茲拉爾)的裁員成本。

我們2019財年和2018財年的營業(虧損)收入利潤率分別為(32.0%)和16.0%。不包括減值虧損110萬美元和重組成本470萬美元，2019財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(2490萬美元)和(26.0%)。

以國際交易為基礎的活動

2019財年，持續運營的部門收入較低，主要是由於處理的IPG交易收縮，特別是密碼交換和中國處理活動大幅減少。2019財年持續運營的運營虧損受到IPG 700萬美元減值虧損的不利影響。2018財年的營業收入受到1990萬美元減值虧損和780萬美元可疑營運資本融資主交易撥備的不利影響。剔除減值損失的綜合影響，以及應收可疑融資貸款撥備，2019財年的營業收入低於2018財年，原因是IPG收入下降，以及MasterPayment在2019年的持續虧損。

2019年和2018年財年的營業(虧損)收入利潤率分別為(167.7)和(114.0)。不包括商譽減值，2019財年部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(280萬美元)和(10.4%)。不包括減值損失和可疑營運資金融資應收賬款的主交易撥備，2018財年的部門營業收入和利潤率分別為(280萬美元)和(10.4%)。

金融普惠和應用技術

部門收入下降的主要原因是預付費通話時間和增值服務銷售減少、貸款和保險收入減少以及部門間收入減少。與2018財年相比，我們報告了2019財年的運營虧損，主要原因是第二季度確認的2340萬美元的不良融資貸款撥備，630萬美元的減值損失，以及維護和擴大我們的金融服務基礎設施所產生的費用。這一運營部門2019年的運營虧損包括160萬美元的裁員成本(2260萬茲羅提)。

2019財年和2018財年，金融包容性和應用技術部門的運營(虧損)收入利潤率分別為43.6%和25.0%。不包括減值虧損630萬美元和重組成本160萬美元，2019財年的部門運營虧損和運營虧損利潤率分別為(3130萬美元)和(34.8%)。

公司/淘汰

我們公司支出的增加主要是由於與2019年9月最高法院裁決相關的1430萬美元的應計費用、530萬美元的減值損失以及更高的收購無形資產攤銷、非員工董事費用、交易相關支出和外部服務提供商費用，並被與沒收獎勵相關的190萬美元股票薪酬費用的逆轉部分抵消。2019年財年的公司/抵銷，還包括與2019年9月最高法院裁決相關的收入逆轉的影響。我們2018財年的公司支出包括與出售XeoHealth相關的50萬美元利潤。

流動性與資本資源

截至2020年6月30日，我們的現金和現金等價物為2.177億美元，其中包括1.713億美元的美元計價餘額，7.509億茲拉爾(4330萬美元)的ZAR計價餘額，以及其他貨幣存款(主要是博茨瓦納普拉)300萬美元，所有金額均按2020年6月30日適用的匯率換算。自2019年6月30日起，我們的無限制現金餘額增加，主要是因為出售了我們的韓國業務FIHRST和我們在DNI的大部分剩餘權益，以換取現金；以及DNI截至2019年6月30日的一筆未償還貸款；這部分被疲軟的交易活動、支付終止費用以取消我們的Bank Frick期權、償還我們的短期借款、資本支出和對V2的額外投資所抵消。

我們通常將南非業務持有的任何盈餘現金投資於我們在南非銀行機構開立的隔夜通知賬户，並將非南非公司持有的任何盈餘現金投資於美元計價的貨幣市場賬户。

從歷史上看，我們的大部分運營、研發、營運資本和資本支出，以及收購和戰略投資，都是通過內部產生的現金和我們的融資設施提供資金的。在考慮是否在我們的融資機制下借款時，我們會考慮資本成本、融資成本、利用盈餘現金的機會成本，以及是否有符合税收效益的結構來降低融資成本。

可用短期借款

我們與Nedbank的短期南非信貸額度高達4.5億南非雷亞爾(2,600萬美元)，其中包括(I)高達3,000萬茲拉爾(1,730萬美元)的透支額度，這筆透支額度進一步分為(A)2.5億茲羅爾(1,440萬美元)透支額度，該額度只能用於為移動自動取款機提供資金；(B)5,000萬茲拉爾(290萬美元)一般銀行額度的透支額度，以及(Ii)高達1,550萬茲拉爾(1,440萬美元)的間接和衍生額度的透支額度信用證和遠期外匯合同。基本金額的2.5億茲羅提只能用於為自動取款機提供資金，因此，使用並轉換為現金為自動取款機提供資金的主要金額中的這一部分被視為受限現金。截至2020年6月30日，在南非回購利率下調後，透支安排的利率為6.10%，並於2020年7月24日降至5.85%。截至2020年6月30日，我們已利用我們2.5億茲羅爾透支安排中的約100萬茲拉爾(10萬美元)為自動取款機提供資金，而我們的5,000萬茲拉爾一般銀行安排中沒有一項。截至2020年6月30日，我們已經使用了大約9360萬茲羅爾(540萬美元)的間接和衍生工具，以支持Nedbank代表我們向各種第三方發出的擔保。

我們還有一個短期的南非信貸安排，12億茲拉爾(6920萬美元)，這筆錢只能用來資助我們在南非的固定自動取款機。截至2020年6月30日，在南非回購利率下調後，該工具的利率為7.25%(南非最優惠)，並於2020年7月24日降至7.00%。截至2020年6月30日，我們已經使用了大約3億茲羅提(1480萬美元)的這一設施。

受限現金

我們有人民幣和Nedbank的信貸安排，以便獲得現金為我們在南非的自動取款機提供資金。截至2020年6月30日，我們在經審計的綜合現金流量表中列報的現金、現金等價物和限制性現金，包括大約1480萬美元的限制性現金，這些現金與從我們的各種債務工具中提取的現金有關，用於資助自動取款機。這些現金只能用來為自動取款機提供資金，並被視為受限使用，因此在我們經審計的綜合資產負債表上被歸類為受限現金。

結算資產和結算負債

作為交易處理商，我們從信用卡公司(以及其他類型的支付服務)獲得現金，這些公司與通過IPG通過互聯網銷售商品和服務的商家有業務關係，這些商家是我們的客户，我們代表他們處理各方之間的交易，並結算信用卡公司給我們商家客户的資金。這些資金並不代表我們可以動用的現金，我們將這些資金和相關負債在我們的綜合資產負債表中呈現在我們的流動資產和負債之外。這些現金餘額的變動反映在投資活動中，債務的變動反映在我們合併現金流量表的融資活動中。

經營活動現金流

2020財年運營活動中使用的淨現金為4,600萬美元(808.9扎裏爾)，而2019年財年為450萬美元(6,360萬紮裏爾)。這一變化主要是由於2020財年與2019年相比交易活動減弱，支付了1,750萬美元的終止費以取消我們的銀行Frick期權，以及購買了受銷售限制的C單元預付費通話時間，這部分被2020財年下半年新冠肺炎對我們的貸款活動實施臨時限制後我們貸款賬簿上的淨平倉所抵消。

2019財年運營活動中使用的淨現金為450萬美元(6360萬紮裏爾)，而2018財年產生的淨現金為1.323億美元(16.796億扎拉爾)。提供的現金減少的主要原因是，與2018年相比，2019財年的交易活動明顯疲軟。

在2020財年，我們為2020納税年度繳納了130萬美元(ZAR 2000萬)的南非税，為2019納税年度繳納了80萬美元(1160萬ZAR)的税款。我們還在其他税收管轄區(主要是韓國)繳納了總計430萬美元的税款。

在2019財年，我們支付了720萬美元(1.029億茲拉爾)的南非税，與我們的2019納税年度相關。在2019財年，我們額外繳納了140萬美元(2090萬茲拉爾)的税款，與我們在南非的2018納税年度相關。我們還在其他税收管轄區(主要是韓國)繳納了總計470萬美元的税款。

2018財年，我們為2018納税年度繳納了3470萬美元(4.571億南非法郎)的南非税。2018財年，我們額外繳納了190萬美元(2440萬茲拉爾)的税款，與我們在南非的2017納税年度相關。我們還在其他税收管轄區(主要是韓國)繳納了總計490萬美元的税款。

2020財年、2019財年和2018財年繳納的税款如下：

我們預計將在2021財年第一季度在南非支付與2020納税年度相關的額外臨時付款約20萬美元(按截至2020年6月30日適用的匯率折算為340萬茲拉爾)。

投資活動的現金流

在2020財年，我們支付了大約590萬美元(1.043億茲羅提)，與資本支出有關，主要用於在南非購買自動取款機和計算機設備，在馬耳他改善租賃條件，以及在韓國購買加工設備以維持運營。在2020財年，我們從出售Net1 Korea獲得了1.926億美元的淨收益，支付了與出售Net1 Korea相關的交易成本750萬美元，並從出售FIHRST獲得了1090萬美元。我們還收到了4250萬美元，與出售我們在DNI的大部分剩餘權益有關。我們還向V2進一步提供了250萬美元的股權貢獻，向我們的股權賬户投資延長了150萬美元的貸款資金，並從DNI獲得了430萬美元，與結算截至2019年6月30日的6000萬茲羅提未償還貸款有關。

在2019財年，我們支付了大約940萬美元(1.345億茲拉爾)，與資本支出有關，主要與在南非購買自動取款機和擴大我們的分支網絡有關。我們還支付了250萬美元購買了V2 Limited 50%的權益，以140萬美元收購了DNI的客户基礎，向MobiKwik進一步出資了110萬美元，並從Finond獲得了100萬美元，與解決ZAR 1500萬未償還貸款有關。

在2018年財年，我們支付了約1.51億美元(20億茲拉爾)收購Cell C 15%的權益，8870萬美元(12億茲拉爾)收購DNI 55%的權益，5,190萬美元收購Frick銀行35%的權益，以及900萬美元收購上市票據7.625的權益。2018財年包括960萬美元(1.225億茲拉爾)的資本支出，主要用於購買韓國的支付處理終端和南非的自動取款機。

融資活動的現金流

在2020財年，我們從我們的南非透支設施中使用了大約6.724億美元，主要用於為我們的自動取款機提供資金，並償還了其中的7.21億美元。我們利用大約1480萬美元的借款為購買受銷售限制的Ccell C預付費通話時間提供資金。我們全額償還了這筆錢，支付了1450萬美元，差額30萬美元反映了ZAR對美元匯率變化的影響。我們還償還了我們Frick銀行透支的2690萬美元，並利用其中的1740萬美元為我們的運營提供資金。

在2019財年，我們從透支設施中使用了大約8.228億美元，主要用於為我們的自動取款機提供資金，並償還了其中的7.41億美元。我們還利用DNI循環信貸安排中的約1,460萬美元向Cell C提供資金，為收購和/或徵用電信塔樓以及貸款人預先批准的其他特定用途提供資金。我們還按計劃支付了3,180萬美元的南非債務融資，償還了DNI循環信貸融資項下的490萬美元，並支付了與信貸融資相關的不可退還的發端費用約40萬美元。我們還向我們的某些非控股權益(主要是DNI)支付了約410萬美元的股息。

2018財年，我們利用南非貸款中的約1.132億美元(14.6億茲拉爾)為我們對Cell C和DNI的投資提供了部分資金，並利用我們韓國貸款中的約30萬美元支付了部分到期的季度利息。我們累計支付了6050萬美元(7.763億茲羅提)的預定南非債務融資，並支付了1660萬美元以全額清償我們未償還的韓國債務融資。我們還利用了4490萬美元的透支貸款，並償還了其中6290萬美元。

合同義務

下表列出了我們截至2020年6月30日的合同義務：

(A)-請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註13。

(B)-請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註9。

(C)保險-包括與我們的保險業務有關的200萬美元的投保人負債。所有金額均按截至2020年6月30日的適用匯率折算。

(D)-截至2020年6月30日，我們已經排除了向Nedbank發放的總計540萬美元的交叉擔保，以確保它代表我們向第三方發放的擔保，因為將以現金結算的金額未知，任何付款的時間也不確定。我們亦不包括向V2有限公司提供約450萬元貸款的合約承諾，但須符合若干合約條件。

表外安排

我們沒有表外安排。

資本支出

截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的年度資本支出如下：

我們2020財年、2019財年和2018財年的資本支出在“-流動性和資本資源-來自投資活動的現金流”一節中討論。

我們過去三個財年的所有資本支出都是通過內部產生的資金提供資金。截至2020年6月30日，我們的未償還資本承諾為10萬美元。我們預計將通過內部產生的資金為這些支出提供資金。除了這些資本支出，我們預計2021財年的資本支出還將主要用於擴大我們在南非的業務。

項目7A.關於市場風險的定量和定性披露

我們尋求管理我們在貨幣兑換、換算、利率、客户集中度、信貸以及股權價格和流動性風險方面的風險，如下所述。

貨幣兑換風險

我們受到貨幣兑換風險的影響，因為我們購買的庫存要求我們用其他貨幣結算，主要是歐元和美元。我們使用遠期合約來限制我們在這些交易中的風險敞口，一方面是ZAR，另一方面是美元和歐元之間的匯率波動。截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們分別沒有未平倉外匯合約。

翻譯風險

換算風險與我們的運營結果會有很大差異的風險有關，因為美元是我們的報告貨幣，但我們的大部分收入和大部分費用都是在ZAR產生的。在過去的三年裏，美元對ZAR的匯率波動很大。由於匯率不在我們的控制範圍之內，我們不能保證未來的波動不會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

利率風險

由於我們正常的借貸活動，我們的經營業績受到利率波動的影響，我們主要通過我們的定期融資活動來管理利率波動。我們通常保持對現金等價物的有限投資，偶爾也會投資於有價證券。我們的銀行餘額和短期現金投資賺取的利息取決於我們現金儲備投資所在司法管轄區的現行利率。在截至2020年6月30日的一年中，我們全額償還了長期借款。

我們有短期借款，這些借款的利率會根據南非最優惠利率的變化而波動。下表説明瞭假設截至2020年6月30日的短期借款為10億茲拉爾，南非最優惠利率的變化對我們的年度預期利息費用(按2020年6月30日適用的匯率換算)的影響。圖中顯示了自2020年6月30日起南非最優惠利率假設上調1%(即100個基點)和下調1%的影響。所選的1%的假設變化不能反映可以被認為是最好或最壞的情況場景。

信用風險

信用風險是指我們將因交易對手不履行義務而蒙受損失的風險。我們對交易對手維持信用風險政策，將整體信用風險降至最低。這些政策包括對潛在交易對手的財務狀況、信用評級以及我們管理層認為合適的其他信用標準和風險緩解工具的評估。關於金融工具的信用風險，我們的政策是隻與信用評級機構(如標準普爾、穆迪和惠譽評級)確定的信用評級為“B”(或同等評級)或更高的南非、韓國和歐洲金融機構進行此類交易。

小額貸款信用風險

我們在小額貸款活動中面臨信用風險，向符合條件的客户提供無擔保的短期貸款。我們通過對每個潛在客户進行可負擔性測試並分配“信用評分”來管理這一風險，該評分考慮了各種因素，如其他債務以及正常家庭和生活方式支出的總支出。

股權證券價格風險

股權價格風險是指我們所持股權證券的交易所交易價格波動所導致的損失風險，以及我們可能無法清算這些證券的風險。截至2020年6月30日，我們沒有任何可交易和持有的股權證券可供出售。從歷史上看，可供出售的交易所交易股本證券預計將持有較長時間，我們並不擔心這些證券的短期股價波動，前提是公司的基本業務、經濟和管理特徵保持健康。

這些在交易所交易的股權證券的市場價格可能會因各種原因而波動，因此，我們在隨後出售這些證券時可能獲得的金額可能與報告的市值大不相同。

股權證券流動性風險

流動資金風險是指由於這些證券上市的交易所缺乏流動資金而導致的損失風險。我們可能無法在不影響交易所交易價格的情況下一次或在較長一段時間內出售部分或全部這些證券，或者根本不能。

我們監控這些投資的減值情況，當減值被認為是非臨時性的時，我們會適當減少賬面價值。

我們投資了Finond已發行股本的約30.6%，這些股本是交易所交易的股權證券，然而，從2016年4月1日起，我們使用股權方法對其進行了核算。截至2020年6月30日，這些證券的公允價值為3570萬美元，約佔我們總資產(包括這些證券)的7.9%。

第八項：財務報表和補充數據

我們經審計的綜合財務報表，連同我們獨立註冊會計師事務所的報告，載於本年度報告的F-1至F-82頁的Form 10-K。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

項目9A.安全控制和程序

對披露控制和程序的評價

在我們管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序進行了評估，該詞是根據1934年證券交易法(經修訂)(“交易法”)第13a-15(E)條定義的。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2020年6月30日無效，原因是財務報告的內部控制存在重大弱點，如下所述。

財務報告的內部控制

財務報告內部控制是由我們的首席執行官和首席財務官或執行類似職能的人員設計或監督，並由我們的董事會、管理層和其他人員實施的程序，旨在根據美國公認會計準則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄合理詳細、準確和公平地反映我們的資產交易和處置；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計準則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據我們的高級管理人員和董事的授權進行；以及(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的經審計的資產產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產。

財務報告內部控制的內在侷限性

財務報告內部控制由於其固有的侷限性，不能為實現財務報告目標提供絕對保證。財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易受到判斷失誤和人為失誤導致的故障的影響。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不當的管理超越來規避。由於這些限制，財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現重大錯報。然而，這些固有的限制是財務報告流程的已知特徵。因此，可以在流程中設計保障措施來降低(儘管不是消除)這種風險。

管理層關於財務報告內部控制的報告

管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和保持對我們財務報告的充分內部控制。管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的“內部控制--綜合框架(2013年)”中確定的標準，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，如下所述，管理層得出結論，截至2020年6月30日，我們對財務報告的內部控制無效。

重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不能得到及時預防或發現。

我們在2019財年發現了我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，對非例行復雜交易的會計審查的控制沒有有效運作。由於存在重大弱點，在確定2019年9月30日最高法院裁決後退還給SASSA的執行費用應計3,400萬美元的運營報表中的正確分類，以及確定DNI作為非連續性運營的適當列報和會計處理方面，控制措施沒有有效運作。

截至2020年6月30日，實質性疲軟仍未得到彌補。

德勤會計師事務所(南非)，我們的獨立註冊會計師事務所，發佈了一份關於我們財務報告內部控制的審計報告。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年6月30日的最近一個財季，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

補救計劃和狀態

我們已經成立了一個內部會計技術委員會，成員包括財務團隊的高級成員和首席財務官，以審查對非例行復雜交易的會計處理是否恰當。該技術委員會還在其認為必要時聘請一名外部專家對非常規復雜交易進行會計處理。

在2020財年，我們沒有足夠的非常規復雜交易可供測試，以確定控制的運營有效性。在適用的控制措施運行了足夠的一段時間並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，不能認為重大缺陷已完全補救。

雖然我們相信所採取的措施改善了我們對財務報告的內部控制的有效性，但我們評估這種有效性的機會有限。因此，當我們繼續在受上述重大弱點影響的地區監控我們的財務報告內部控制的有效性時，我們已經並將繼續執行額外的程序，包括使用手動緩解控制程序和使用任何其他被認為必要的工具和資源，以確保我們的綜合財務報表在所有重大方面都是公平陳述的。

獨立註冊會計師事務所報告

致Net 1 UEPS技術公司的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們已經審計了Net 1 UEPS Technologies，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年6月30日的財務報告內部控制，其依據的標準是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，由於以下確認的重大弱點對控制標準實現的影響，本公司截至2020年6月30日沒有根據下列標準對財務報告保持有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年6月30日及截至2020年6月30日年度的綜合財務報表，以及我們於2020年9月10日發佈的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司A套資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

物質薄弱

重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。已確定以下重大缺陷，並將其包括在管理層的評估中：

對財務報告的內部控制存在重大缺陷，原因是對非常規復雜交易的會計控制沒有有效運作。

本報告在決定本公司於2020年6月30日及截至2020年6月30日止年度的綜合財務報表審計中應用的審計測試的性質、時間及範圍時已考慮到這一重大弱點，本報告不影響我們對該等財務報表的報告。

/s/德勤(Deloitte&Touche)

德勤(Deloitte&Touche)

註冊核數師

南非約翰內斯堡

2020年9月10日

國家高管：*LL Bam首席執行官*TMM Jordan副首席執行官；客户與工業*MJ Jarvis首席運營官*AF Mackie Audit&AsInsurance*N Sing Risk Consulting DP Ndlovu Tax&Legal*Mr Verster Consulting*JK Mazzocco People&Purpose MG Dicks Risk Independent&Legal*KL Hodson Financial Consulting*B Nyembe Responsible Business&Public Policy*R Redfain董事會主席

合作伙伴和董事的完整名單可通過以下地址索取：*合夥人和註冊審計師

項目9B.其他資料

沒有。

第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

有關我們的行政人員的資料，載於第一部分的第一項，標題為“有關我們的行政人員的資料”。本項目要求的其他信息通過參考我們為2020年年度股東大會提交的最終委託書中題為“董事會和公司治理”和“更多信息”的章節納入。

項目11.高級管理人員薪酬

本項目要求的信息通過參考我們為2020年年度股東大會所作的最終委託書中題為“高管薪酬”、“董事會和公司治理-董事薪酬”和“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”的章節納入。

項目12.某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

本項目所要求的信息參考了我們為2020年股東年會所作的最終委託書中題為“某些受益所有者和管理層的擔保所有權”和“股權補償計劃信息”的章節。

第13項：處理某些關係和相關交易，以及董事獨立性

本項目所要求的信息參考了我們為2020年年度股東大會所作的最終委託書中題為“某些關係和相關交易”和“董事會和公司治理”的章節。

項目14.總會計師費用和服務

本項目所要求的信息參考了我們為2020年股東年會所作的最終委託書中題為“審計和非審計費用”的章節。

第四部分

項目15.各種展品和財務報表明細表

A)以下文件作為本報告的一部分提交

1.財務報表

以下財務報表包括在F-1至F-82頁。

2.財務報表附表

財務報表明細表已被省略，因為它們要麼不是必需的、不適用的，要麼是以其他方式包括的信息。

(B)展品