Nuveen Taxable Municipal Income Fund

如果本表格中登記的任何證券將根據1933年證券法(證券法)規則415 延遲或連續發售，則選中此複選框，但與股息再投資計劃相關的證券除外。

如果此表單是根據一般説明A.2或其生效後修訂版發佈的註冊聲明，請選中此複選框。

註冊封閉式基金(根據1940年投資公司法(投資公司法)註冊的封閉式公司)。

註冊人特此修改本註冊聲明，將其生效日期延後至註冊人提交進一步修訂，明確規定本註冊聲明此後將根據1933年證券法第8(A)條生效，或直至註冊聲明於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效為止，此日期或日期可能需要延遲至註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據1933年證券法第8(A)條生效，或直至證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)根據上述第8(A)條決定的日期生效。

本招股説明書中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，我們也不在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

產品。Nuveen應税市政收入基金(The Nuveen Taxable City Income Fund)正在以立即、連續或延遲的方式提供一個或多個產品、普通股(普通股)或優先股(優先股、普通股和優先股，統稱為證券)。本基金可向承銷商、通過本基金不時指定的交易商或代理人、直接或通過這些方法的組合向購買者提供和出售證券。就任何證券發售而言，本基金將提供一份招股説明書補充資料，説明有關發售事宜，包括(如適用)任何承銷商、交易商或代理人的姓名，以及與該等承銷商、交易商或代理人訂立的任何適用買入價、費用、佣金或折扣安排或計算該等金額的基準的資料。有關基金提供證券的方式的更多信息，請參見分銷計劃。

基金。本招股説明書連同任何招股説明書補充資料，簡明扼要地列明準投資者在投資前應知道的有關本基金的資料，並應予以保留以備日後參考。該基金是一家多元化的封閉式管理投資公司。該基金的主要投資目標是通過投資於應税市政證券提供當期收入。作為次要目標，該基金尋求提高投資組合價值和總回報。本基金不能向您保證它將實現其投資目標。

投資證券涉及風險。請參閲第9頁開始的風險因素。在決定購買任何證券之前，您應仔細考慮這些風險以及本招股説明書和任何相關招股説明書附錄中的所有其他信息。

基金戰略和政策。該基金尋求通過主要投資於多元化的應税市政證券組合來實現其投資目標。在正常情況下，該基金將至少80%的資產(如本文定義)投資於應税市政債券。基金最多可將其資產的20%投資於除應税市政證券以外的證券，包括利息收入免徵常規聯邦所得税(有時稱為(免税市政證券)、美國國債以及美國政府、其機構和工具的義務。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買應税市政證券(包括80%測試)和其他免税市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、浮動利率證券、反向浮動利率證券和其他衍生工具，複製對應税市政證券或其他市政證券的投資敞口。此類市政證券可以通過投資於集合車輛、合夥企業或其他投資公司獲得。該基金還可以購買代表廣泛部門和目的的市政證券。在正常情況下，基金將至少將其管理資產(如本文定義)的80%投資於投資時為投資級質量的證券。如果證券被至少一個國家公認的統計評級機構(NRSRO)評級在四個最高字母等級(BBB或Baa或更高)範圍內，該證券被視為投資級質量(即使另一家NRSRO評級較低)，或者如果它未被任何NRSRO評級，但被 Nuveen Asset Management，LLC(？Nuveen Asset Management，LLC)判定為具有可比質量。在正常情況下, 本基金最多可將其管理資產的20%投資於評級低於投資級或未被任何NRSRO評級但被Nuveen Asset Management判定為具有可比質量的證券。低於投資級質量的市政債券被認為在付息和還本能力方面具有主要的投機性特徵，通常被稱為垃圾債券。

槓桿作用。該基金利用槓桿來實現其投資目標。基金可在1940年修訂的《投資公司法》(1940年法案)允許的範圍內使用槓桿。基金可通過多種方式獲取槓桿，包括借款(包括金融機構貸款)、發行債務證券、發行受益利息的優先股。基金也可能使用其他形式的槓桿，包括但不限於具有槓桿經濟效應的逆回購協議和組合投資，包括但不限於對投標期權債券信託的逆浮動利率證券的投資。基金根據管理資產的百分比向基金的投資顧問Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors)支付管理費(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)由於為此目的管理的資產包括從基金使用槓桿獲得的資產，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset 管理層在確定基金應使用還是提高槓杆方面可能存在利益衝突。請參閲槓桿的使用和基金的投資。不能保證基金的槓桿戰略會成功。槓桿涉及特殊風險。參見風險因素與槓桿風險。

從2021年1月1日起，在美國證券交易委員會(SEC)通過的法規允許的情況下，基金股東報告的紙質副本將不再郵寄，除非您特別要求基金或您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供紙質副本的股東報告。取而代之的是，股東報告將在基金的網站http://www.nuveen.com，上提供，您將在每次發佈報告時通過郵件通知您，並提供訪問該報告的網站鏈接。如果您已選擇以電子方式接收股東報告，則您不會受到此更改的影響，也不需要

採取任何行動。您可以選擇通過聯繫您持有普通股的金融中介機構(例如經紀自營商或銀行)，隨時通過電子方式接收基金的股東報告和其他通信。股東可以隨時選擇免費接收股東報告的紙質副本，方法是聯繫您的財務中介或致電(800)聯繫基金電話：2578787，或致函伊利諾伊州芝加哥西瓦克路333號，郵編：60606。

在決定是否投資證券並將其保留以備將來參考之前，您應閲讀本招股説明書以及任何包含本基金重要信息的招股説明書補充資料。補充信息聲明，日期：[]，2021年，以及可能補充的(SAI)，包含有關該基金的其他信息，已提交給證券交易委員會，並通過參考將其全文併入本招股説明書。您可以通過撥打(312)917-7700 或致函基金，或從基金網站(www.nuveen.com)獲取SAI、年度和半年度股東報告(如果有)以及其他有關基金的信息，免費索取一份SAI、年度和半年度報告以及其他有關基金的信息，並向股東查詢。本招股説明書中包含的信息或可通過基金網站訪問的信息不屬於本招股説明書的一部分，除非在SAI中明確引用了。您也可以從美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲取SAI的副本(以及有關該基金的其他信息)。

這些證券不代表任何銀行或其他有保險的存款機構的存款或義務，也不由任何銀行或其他有保險的存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。

SEC和任何州證券委員會均未批准或不批准這些證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

您應僅依賴本招股説明書和任何相關招股説明書附錄中包含的信息或通過引用併入本招股説明書附錄中的信息。基金並未授權任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不應該依賴它。基金不會在任何不允許要約的州進行證券要約。您不應假設本招股説明書和任何相關招股説明書附錄中包含的信息在首頁封面上的相應日期以外的任何日期都是準確的。自該日以來，基金的業務、財務狀況和前景可能發生了變化。

本文中包含或引用的任何預測、預測和估計均為前瞻性陳述，並基於某些假設。預測、預測和估計在本質上必然是投機性的，可以預期，任何預測、預測或估計所依據的部分或全部假設將不會實現或將與實際結果大不相同。實際結果可能與任何預測、預測和估計不同，這些變化可能是實質性的。可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中的結果大不相同的一些重要因素包括利率、市場、財務或法律不確定性的變化，包括税法的變化，以及標的投資違約的時間和頻率。因此，此處包含的任何預測、預測和估計不應被視為基金或其任何附屬機構或任何其他個人或實體代表基金將實際取得的成果。基金及其附屬機構均無義務更新或以其他方式修訂任何預測、預測和估計，包括任何修訂，以反映本協議日期後經濟狀況或其他情況的變化，或反映意外事件的發生，即使基本假設沒有實現。基金承認，儘管如上所述，根據1995年“私人證券訴訟改革法案”為前瞻性陳述提供的避風港並不適用於基金等投資公司。

這只是一個總結。您應查看本招股説明書、任何招股説明書附錄和日期為的附加信息聲明中包含的更詳細信息[]，2021年，以及可能補充的(賽)，包括通過引用併入本基金的文件，特別是標題下列出的信息風險因素。

投資證券涉及風險，包括您的投資可能獲得很少或沒有回報的風險，或者您可能損失部分或全部投資的風險。以下討論，連同適用的招股説明書附錄中包括的風險因素，描述了與投資於基金普通股和優先股相關的主要風險。

投資市政證券市場存在一定的風險。市政證券市場是交易商公司利用其自有資本在本金基礎上進行債券交易的市場，在市場動盪期間，這些公司的資本可能會受到嚴格的限制。因此，在這種情況下，一些公司可能不願投入資金購買和擔任市政證券的交易商。基金投資組合中市政證券的公開信息量一般少於公司股票或債券，因此基金的投資業績可能更依賴於顧問和的分析能力。基金的投資組合中的市政證券的公開信息量一般少於公司股票或債券的公開信息量，因此基金的投資業績可能更依賴於顧問和的分析能力。如果基金要投資於股票或應税債券，這將比基金的次級顧問更重要。市政證券的二級市場，特別是基金可能投資的投資級別以下的證券，也往往不如許多其他證券市場發達或流動性差，這可能會對基金以有吸引力的價格或接近基金估值的價格出售市政證券的能力產生不利影響。市政證券可能包含贖回條款，這可能允許證券在其規定的到期日之前被贖回或贖回，這可能導致本金分配和後續利息分配的減少。

由於政府成本負擔在聯邦、州和地方政府之間重新分配，市政發行人及時支付利息和本金的能力可能會在總體經濟低迷期間減弱。此外，國會或州立法機構或全民公決未來頒佈的法律可能會延長支付本金和/或利息的時間，或對此類義務的執行或市政當局徵税的能力施加其他限制。此外，一些州和地方政府已經並在未來可能受到直接公投的影響，這可能會限制它們的財政靈活性，或者限制它們徵税或增加税收的能力，這可能會對這些州和地方政府發行的票據和債券的可銷售性產生不利影響。市政證券的發行人可以根據破產法尋求保護。如果此類發行人破產，基金在收取本金和利息方面可能會出現延誤，在任何情況下，基金都可能無法收回其有權獲得的全部本金和利息。為了在拖欠利息或償還本金(或兩者兼而有之)的情況下強制執行其權利，基金可以佔有和管理資產，以擔保發行人對此類證券的義務，這可能會增加基金的運營費用。從基金對此類資產的所有權或運營中獲得的任何收入可能不屬於允許基金繼續符合聯邦所得税規定的投資公司資格的類型。

由州或地方機構發行的税收債券，用於資助開發除了通常與市政證券相關的風險外，低收入的多户住房還涉及特殊的風險，包括基礎物業可能無法產生足夠的收入來支付費用。

和利息成本。這些債券一般都是對房產所有者的無追索權，可能比擁有房產權益的其他人的權利更低，可以支付利息，其金額的變化部分基於房產的財務表現，可以預先支付而不受罰款，並可以用於為住房開發項目的建設提供資金，這些項目在完工和出租之前不會產生支付利息的收入。此外，基礎抵押貸款的違約率異常高可能會減少可用於支付此類抵押收入債券本金或利息的收入。

被稱為冠狀病毒的新型冠狀病毒的爆發2019年12月新冠肺炎及其引發的大流行對全球商業活動產生了不利影響，並導致某些金融市場大幅波動，包括市政債券市場。參見全球其他風險經濟風險。受新冠肺炎疫情影響，市政證券市場風險被放大。這些風險已經並將繼續對當地經濟產生實質性的不利影響，因此對這些地方的政府也是如此。這些風險還可能對市政債券市場的幾個部門產生不利影響，如退休設施、機場、醫院和大學等交通設施。所有這些都對市政證券市場造成了不利影響，而且這種影響可能會持續很長一段時間。

市政租約和參與證書涉及特殊風險，通常與一般義務或收入債券不相關。租賃和分期付款購買或有條件銷售合同 (通常規定租賃資產的所有權最終轉移給政府發行人)已發展成為政府發行人在不滿足發行債務的憲法和法律要求的情況下獲得財產和設備的一種手段。債券發行限制被視為不適用，因為在許多租約或合同中都包含了？非挪用條款，解除政府發行人根據租賃或合同支付未來款項的任何義務，除非適當的立法機構每年或其他定期為此目的撥款。此外，如果政府發行人被阻止繼續佔用租賃場所或使用租賃設備，此類租賃或合同可能會受到臨時減免付款的限制。雖然這些債務可能由租賃設備或設施擔保，但在不劃撥或喪失抵押品贖回權的情況下處置財產可能會被證明是困難、耗時和昂貴的，並可能導致延遲收回或無法完全收回基金的原始投資。如果沒有撥款，發行人將違約，取得資產所有權可能是基金可以採取的補救辦法，儘管基金預計通常不會採取這種補救辦法。就基金投資於未評級市政租約或參與此類租約而言，將持續監測此類未評級租約的信用質量評級和取消風險。參與證書代表着未受管理的市政租約或分期付款合同池中的利益，涉及與基礎市政租約相同的風險。此外，該基金可能依賴於頒發參與證書的市政當局對標的證券行使補救措施。參與證書還會帶來違約或破產的風險，市政租約的發行人和頒發參與證書的市政機構都會面臨違約或破產的風險。

建設美國債券是根據2009年美國復甦和再投資法案發行的應税市政債券，受聯邦政府最高35%的補貼

以直接補貼債券發行人或向債券持有人退還税收抵免的形式支付債券利息。建設美國債券不受美國政府或其機構或工具的擔保。雖然聯邦補貼將在債券有效期內繼續提供，但前提是發行人繼續滿足所有適用的計劃資格要求，因此不能保證聯邦補貼將繼續保持在原始水平。根據2011年預算控制法案(Budget Control Act)下的自動減支程序，2013年3月1日生效的自動開支削減減少了對BABS和其他補貼應税市政債券的聯邦補貼。削減的聯邦補貼已延長至2024年。2018年補貼支付減少6.6%，2019年減少6.2%。進一步降低補貼水平可能會削弱發行人到期支付利息的能力。

建設美國債券是州和地方政府的另一種融資形式，州和地方政府進入資本市場的主要手段是發行免税市政債券。根據2009年美國復甦和再投資法案的條款，建設美國債券的發行於2010年12月31日停止。因此，此類債券的可獲得性有限，無法保證Build America債券交易活躍。債券市場和/或其流動性可能會受到負面影響。將於2018年生效的美國聯邦所得税法的變化可能會影響應税市政債券的需求和供應，包括BABS。

建設美國債券涉及與傳統市政債券類似的風險，包括信用風險和市場風險。由於某些州，包括加利福尼亞州、紐約州、伊利諾伊州、德克薩斯州和俄亥俄州，是BABS的大量發行州，因此該基金可能比更多元化的國家市政債券基金更容易受到影響這些州的經濟或其他因素的影響。此外，如果Build America Bond的發行人未能繼續滿足適用要求，則該發行人可能無法獲得聯邦現金補貼，從而削弱發行人支付預定利息的能力。Build America債券可能面臨更大的再投資風險，這是基金無法投資於收益率類似的債券的風險，因為具有誘人的高於市場購買收益率的BABS到期或被稱為BABS。

一般來説，當市場利率上升時，債券價格下跌，反之亦然。利率風險是指基金投資組合中的市政證券因市場利率上升而貶值的風險。隨着利率的下降，市政債券的發行人可能會提前償還本金，迫使該基金再投資於收益率較低的證券，並可能減少該基金的收入。隨着利率的上升，比預期更慢的本金支付可能會延長證券的平均壽命，這是有可能的。鎖定低於市場的利率並降低基金的價值。在典型的市場利率環境中，隨着利率的變化，較長期市政證券的價格波動通常大於較短期市政證券的價格波動。由於基金主要投資於較長期的市政證券，普通股資產淨值和每股市場價格將比基金主要投資於較短期的市政證券時更大的波動，以應對市場利率的變化。由於較低評級和可比的未評級債務證券的價值同時受到信用風險和利率風險的影響，因此此類較低級別證券的價格變動通常與投資級優質證券價格隨市場利率變化而波動的程度並不高度相關。基金使用槓桿，如本文所述，將傾向於增加普通股利率風險。在不久的將來，政府對證券市場的幹預可能會減少。如果利率因此而上升，對固定收益證券的負面影響可能會對基金的資產淨值產生負面影響。

近年來，經紀商和交易商持有的市政債券庫存有所減少，削弱了他們在這些證券上做市的能力。做市能力的減少有可能降低基金買賣債券的能力，增加債券價格波動和交易成本，特別是在經濟或市場壓力時期。此外，最近聯邦銀行法規的變化可能會導致某些交易商減少市政債券的庫存，這可能會進一步降低基金買賣債券的能力。因此，基金可能被迫接受較低的價格出售證券、出售其他證券以籌集現金或放棄投資機會，其中任何一項都可能對業績產生負面影響。如果基金需要出售大量債券，這些出售可能會進一步降低債券價格並損害業績。

信用風險是指基金投資組合中的一種或多種市政證券價格下跌，或其發行人無法在到期時支付利息或本金的風險，因為該證券的發行人的財務狀況下降。一般來説，評級較低的市政證券具有更大的風險，發行人將失去支付利息和本金的能力，這可能會對基金的資產淨值或股息產生負面影響。當投資組合證券被降級或發行人的信譽惡化時，信用風險就會增加。如果市政證券在投資時滿足上述評級要求，並隨後被降級至該評級以下，基金將不需要處置該證券。如果降級發生，Nuveen Asset Management 將考慮採取什麼行動，包括出售證券，最符合基金及其股東的利益。這意味着基金可以投資於涉及破產或破產程序或在收購時正在經歷其他財務困難的市政證券(此類證券通常被稱為不良證券)。

低於投資級質量的市政債券，通常被稱為垃圾債券，被認為在支付利息和到期償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵，並且容易因不利的經濟和商業發展而違約或市值下降。此外，如果基金投資組合中市政證券的評級被任何NRSRO下調，此類證券的市場價格和流動性可能會受到不利影響。低於投資級質量的市政證券的市值往往不穩定，這些證券的流動性低於投資級市政證券。因此，與純粹由投資級證券組成的投資組合相比，基金的投資可能會經歷以下情況：

與投資級發行人相比，經濟狀況的不利變化更有可能導致低於投資級發行人支付本金和利息的能力減弱。過去十年，隨着越來越多的發行人使用低於投資級的證券進行融資，未償還的低於投資級證券的本金數量激增。當前的經濟低迷可能會嚴重影響高槓杆發行人償還債務或到期償還債務的能力。由於國家經濟經歷了當前的經濟低迷，導致市政發行人的税收和其他收入來源減少，或者如果利率大幅上升，增加了可變利率工具的利息成本，並對經濟活動產生負面影響，低於投資級的市政發行人的違約數量可能會增加。同樣，特定行業盈利能力的下滑可能會對私人活動債券產生不利影響。質量較低的債務證券的市值往往在更大程度上反映發行人的個人發展，而較高質量的證券主要對一般利率水平的波動做出反應。對較低質量證券的市值產生不利影響的因素可能對基金的資產淨值及其普通股市值產生不利影響。此外，基金可能會在其投資組合所持資產的本金或利息出現違約時需要尋求追回的程度上產生額外費用。在某些情況下，基金可能會被要求止贖發行人的資產，並接管其財產或業務。在這種情況下, 基金在處置此類資產和經營任何收購業務的潛在負債時將產生額外成本。

低於投資級證券的二級市場的流動性可能不如評級較高的證券的二級市場，這一因素可能會對基金處置特定證券的能力產生不利影響。投資級別以下的市政證券市場的交易商比投資級別的市政證券市場的交易商少。不同交易商對低於投資級的市政債券的報價可能有很大差異，低於投資級的市政證券的買賣價差通常比高質量的工具大得多。在不利的市場或經濟條件下，低於投資級證券的二級市場可能會進一步收縮，而與特定發行人狀況的任何具體不利變化無關，這些工具可能會變得缺乏流動性。因此，基金可能會發現出售這些證券變得更加困難，或者可能只能以低於此類證券廣泛交易的價格出售這些證券。在這種情況下，出售此類較低評級或未評級證券的變現價格可能低於計算基金資產淨值時使用的價格。

低於投資級證券的發行人槓桿率很高，他們可能沒有更多的傳統融資方法。因此，與收購此類發行人的證券相關的風險通常比評級較高的證券的風險更大。例如，在經濟低迷或利率持續上升的時期，低於投資級證券的高槓杆率發行人可能會面臨財務壓力。在此期間，這些發行人可能沒有足夠的收入來履行其利息支付義務。發行人的償債能力也可能受到特定事態發展、發行人無法滿足特定預測或無法獲得額外融資的不利影響。對於低於投資級證券的持有者來説，發行人違約造成損失的風險要大得多，因為此類證券通常是無擔保的，通常從屬於發行人的其他債權人。低於投資級證券的價格和收益率將隨着時間的推移而波動，在經濟不確定時期，低於投資級證券的波動可能會對基金的資產淨值產生不利影響。此外，投資於低於投資級的零息債券，而不是低於投資級的具有收入的證券，可能更具投機性，並可能因利率變化而受到更大的價值波動影響。

本基金可投資於發行人的證券，而發行人在投資時未能履行到期支付本金或利息的責任，或涉及破產程序(即，額定值低於C-在投資時)，並可投資於在收購時正在經歷其他財務困難的市政證券(此類證券通常被稱為不良證券)。這類證券的發行人可能處於轉型、失寵、財務槓桿或陷入困境或潛在困境，可能或最近參與了重大戰略行動、重組、破產、重組或清算。這些公司的這些特點可能導致它們的證券風險特別高，儘管它們也可能提供高回報的潛力。這些公司的證券可能被認為是投機性的，公司如期償還債務的能力可能會受到不利的利率變動、總體經濟環境的變化、影響特定行業的經濟因素或公司內部特定事態發展的影響。不良證券通常在未償還時不會產生收入，可能需要基金承擔某些非常費用，以保護和收回其投資。

該基金的收入主要基於其投資賺取的利息，短期和長期的利息差別很大。如果利率下降，如果基金購買票面利率較低的證券，隨着時間的推移，基金可用於支付股息的收入也可能下降。

在利率下降期間或出於其他目的，票面利率較高的可贖回債券的發行人可以在債券到期日之前行使贖回(或預付)債券的選擇權，迫使基金再投資於收益率較低的證券。

再投資風險是指如果基金將到期、交易或催繳債券的收益以低於基金投資組合當前收益率的市場利率進行投資時，基金投資組合的收益將下降的風險。收入下降可能會影響基金支付普通股股息的能力，以及普通股的市場價格或整體回報。

通常，反向浮動利率證券代表持有市政債券的TOB信託的利益。一般來説，反向浮動利率證券的收益會隨着利率的上升而減少，隨着利率的下降而增加。對反向浮動利率證券的投資可能會使基金面臨利息支付減少或消除的風險，以及標的市政債券的本金損失。

在某些TOB信託的情況下，相關浮動利率證券的持有人和TOB信託本身都不能向反向浮動利率證券的持有人追索標的市政債券的損失。在這種情況下，基金的損失風險通常僅限於其在此類證券上的投資。然而，在某些情況下，在由副顧問酌情決定，

基金可與TOB信託的流動資金提供者以單獨的差額和忍耐協議的形式達成追索權安排，根據該協議，基金將同意償還流動資金提供者根據流動資金安排支付的任何金額。基金可訂立此類追索權協議：(1)當TOB信託的流動資金提供者因信託的槓桿水平超過流動資金提供者在沒有此類協議的情況下願意支持的水平而需要此類協議時；和/或(2)在信託中持有的基礎市政債券價值下降到可能停止超過未償還短期浮動債券面值的情況下，試圖防止流動資金提供者倒閉該信託的情況下，該基金可以簽訂此類追索權協議：(1)當TOB信託的流動性提供者需要此類協議時，信託的槓桿水平超過了流動性提供者在沒有此類協議的情況下願意支持的水平；和/或這樣的協議將要求基金在TOB信託終止時向流動性提供者償還其他金額，以彌補信託中持有的債券的清算價值相對於應付浮動利率證券持有人的本金和未付利息的金額的差額。在這種情況下，基金的損失可能超過其在反向浮動利率證券上的投資。

反向浮動利率證券的價值增加或減少的速度可能比基礎市政債券高，這有效地利用了基金的投資。因此，這類證券的市值通常會比在TOB信託以外的非槓桿基礎上持有的可比市政債券的市值波動更大。

基金可以投資於TOB信託發行的反向浮動利率證券，其中流動性提供者對基金有追索權(追索權TOB信託)，只要存放在TOB信託中的債券價值可能低於該信託發行的短期浮動利率證券的本金。這種有追索權的TOB信託發行的反向浮動利率證券可能是高槓杆的。基金的反向浮動利率證券的高槓杆率的結構和程度將根據許多因素而有所不同，包括信託本身的規模和標的市政債券的條款。如果(1)TOB信託發行的短期浮動利率證券的本金與(2)該TOB信託的反向浮息證券的本金之比等於或超過3：1，則反向浮動利率證券通常被視為高槓杆。如果有追索權的TOB信託持有的基礎市政債券價值大幅下降，基金可能遭受超過其對反向浮動證券的投資金額的損失(通常高達相當於

基金對反向浮動利率證券的投資將創造有效槓桿，用於追求增加的普通股淨收入和回報。但這種有效的槓桿可能會減少普通股收入(例如，如果短期浮動利率證券支付的利率在相當長的一段時間內超過TOB信託標的市政債券的利率，扣除信託費用後，)，也可能減少普通股的長期回報(例如，如果TOB信託標的市政債券的價值下降，降幅超過這些標的債券所賺取收入(扣除信託費用)之間的任何正差額，相對於支付給該信託發行的短期浮動利率證券持有人的利息)。

支付給顧問的費用金額(顧問向支付一部分費用由於諮詢費是根據基金管理的資產計算的，因此，當基金使用槓桿時，投資諮詢服務的費用(次級顧問)將會更高，因為諮詢費是根據基金管理的資產計算的。這可能會激勵顧問和/或子顧問槓桿化基金。

反向浮動利率證券具有不同程度的流動性，其中包括存放在TOB信託中的標的市政債券的流動性。

可歸因於反向浮動利率證券的槓桿可能會在相對較短的時間內被召回，因此可能不像更傳統的槓桿形式那樣持久。在某些情況下，對於主要依賴反向浮動利率證券來實現期望的有效槓桿率的基金來説，資產淨值的波動性和普通股市場價格增加的可能性可能更大。在某些情況下，基金可能被要求以低於優惠價格的價格出售其反向浮動利率證券，或清算其他基金投資組合持股，包括但不限於以下情況：

逆回購協議涉及出售基金持有的證券，並達成協議，以商定的價格、日期和利息支付回購證券，並代表基金的借款。逆回購協議涉及協議另一方可能無法及時或根本無法歸還證券的風險。如果基金無法收回證券，並且基金持有的抵押品的價值(包括用現金抵押品進行的投資的價值)低於證券的價值，基金可能會虧損。這些事件還可能給基金帶來不利的税收後果。基金使用逆回購協議涉及許多相同的槓桿風險，因為此類逆回購協議的收益可能投資於額外的證券。

基金可以購買由保險、銀行信貸協議或託管賬户擔保的市政證券。提供此類信用提升的公司的信用質量將影響這些證券的價值。在2007年和2009年金融危機期間和之後，某些重要的市政證券保險提供商因暴露於次級抵押貸款和其他信用質量較低的投資經歷了違約或其他嚴重的信用惡化。此類損失降低了保險公司的資本，並使懷疑他們是否有能力繼續履行此類保險下的義務，如果他們被要求這樣做的話。雖然投保的市政證券通常被視為具有其保險公司的評級，但如果市政證券的保險公司信用評級被下調或市場對保險公司提供的保險價值進行貼現，基礎市政證券的評級將更加相關，市政證券的價值(如果不是完全的話)將更密切地反映這種評級。在這種情況下，與

市政安全將會下降，可能不會增加任何價值。市政證券的保險特性不保證通過保險義務的有效期、保險義務的市值或該保險義務所代表的普通股的資產淨值全額支付本金和利息。

要符合根據守則M分節通常給予受監管投資公司的美國聯邦所得税優惠待遇的資格，除其他要求外，基金必須在每個納税年度從某些規定的來源獲得至少90%的總收入，並滿足按季度進行的多元化測試。如果基金在任何課税年度未能滿足符合資格的收入或多樣化要求，如果失敗是由於合理原因而不是故意疏忽造成的，並且如果每一次未能滿足適用要求都要繳納懲罰性税款，基金可能有資格獲得救濟撥備。此外，還提供了一定的救濟De Minimis基金在指定期限內糾正失敗的多樣化要求失敗。為了有資格獲得與未能滿足多樣化要求有關的救濟條款，基金可能需要處置某些資產。如果基金沒有這些減免條款，並且在一個課税年度內沒有資格被視為受監管的投資公司，其所有應税收入(包括淨資本收益)將按21%的正常公司税率納税，而不扣除分配給股東的任何費用，該等分配將在基金當前和累計的收益和利潤範圍內作為普通股息徵税。

通貨膨脹是指由於商品和服務價格上漲而導致的貨幣購買力下降。通脹風險是指資產或投資收益經通脹調整後的價值(或實際價值) 在未來價值縮水的風險。隨着通貨膨脹的加劇，普通股和分派的實際價值可能會下降。此外，在通脹上升的任何時期，借款利率可能會上升，這將進一步降低普通股股東的回報。

通貨緊縮風險是指整個經濟體的物價隨着時間的推移而下降的風險，與通脹風險相反。通縮可能會對發行人的信譽產生不利影響，並可能使發行人違約的可能性增加，從而可能導致基金投資組合的價值下降。

基金使用衍生工具涉及不同於或可能大於直接投資於衍生工具相關投資的風險，包括：該等工具的價值與該基金的相關資產之間的相關性不完善，導致該等工具的虧損可能大於該基金投資組合中相關資產的收益；本金損失；交易的另一方可能違約；以及衍生投資的流動性不足。如果基金進行某些衍生品交易，其損失可能超過投資本金。基金使用衍生品是否成功，除其他因素外，將取決於顧問和/或副顧問

正確預測市場價值、利率和其他適用因素。如果顧問和/或如果副顧問錯誤預測上述因素和其他因素，則基金的投資業績將受到不利影響。

基金可訂立債務衍生工具，包括信用違約掉期合約和利率掉期。與大多數衍生工具一樣，掉期的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合證券交易的投資技巧和風險。此外，掉期的使用需要顧問和/或不僅是參考資產、利率或指數的子顧問，也是掉期本身的子顧問。衍生品市場受到不斷變化的監管環境的影響。衍生品市場的監管或其他發展可能會對基金成功使用衍生品工具的能力產生不利影響。

此外，衍生品投資可能缺乏流動性。儘管場外交易和交易所交易的衍生品市場都可能出現流動性不足，但場外交易與交易所交易工具相比，非標準化衍生品交易的流動性通常較低。衍生品市場的流動性不足可能是由各種因素造成的，包括擁堵、市場無序、可交割供應的限制、投機者的參與、政府監管和幹預，以及技術和操作或系統故障。此外，交易所交易衍生品合約中二級市場的流動性可能會受到交易所設定的每日價格波動限制的不利影響，這些限制限制了交易所交易合約價格在單個交易日內的波動量。一旦合約達到每日限額，不得以超過限額的價格進行交易，從而防止未平倉頭寸的平倉。過去，在連續幾個交易日中，價格都超過了每日漲停限制。如果無法平倉基金持有的未平倉衍生工具，基金將繼續被要求支付現金差額(或按市值計價)出現不利價格波動時的保證金。在這種情況下，如果基金沒有足夠的現金，它可能不得不在可能不利的時候出售投資組合證券，以滿足變動保證金要求。缺乏流動資金也可能使基金更難確定這類工具的市場價值。無法結清期貨或衍生品頭寸也可能對基金有效對衝其投資組合的能力產生不利影響。

未來的監管發展可能會影響基金投資於某些衍生品的能力。政府對各種衍生工具(包括期貨、期權和掉期協議)的監管可能會限制或阻止基金使用這些工具作為其投資策略的一部分，並最終可能阻止基金實現其投資目標。不可能完全預測過去、現在或將來在這一領域的立法和監管的影響，但影響可能是巨大的和不利的。未來的監管發展有可能在很大程度上改變對基金的投資性質或基金繼續實施其投資戰略的能力。立法和監管活動可能會限制或限制基金使用某些工具作為其投資戰略的一部分的能力。適用於基金與之進行衍生品交易的交易對手的限制或限制(例如，沃爾克規則)也可能阻止基金使用某些工具。

“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)為場外衍生品制定了監管框架，包括基金可能投資的掉期等金融工具。多德-弗蘭克法案授予SEC和CFTC監管場外衍生品和市場參與者的重大權力，並要求對許多當前的場外衍生品交易進行清算和交易所交易。SEC和CFTC實施多德-弗蘭克法案的條款可能會對該基金推行其投資戰略的能力產生不利影響。多德-弗蘭克法案及其頒佈的規則可能會對基金持有的投資價值產生不利影響，限制基金從事衍生品交易的能力和/或增加此類衍生品交易的成本。

此外，2012年2月，CFTC發佈了一項最終規則，取消和修訂了之前根據1940年法案在SEC註冊的投資顧問可以獲得的修訂後的美國商品交易法(CEA)下的某些註冊要求豁免，包括CFTC規則4.5下的豁免。如果基金對受《CEA》監管的衍生工具(包括期貨、掉期和期權)的投資超過某一門檻，顧問和/或子顧問可能需要在CFTC註冊為商品池運營商和/或商品交易顧問。如果顧問和/或副顧問被要求向CFTC註冊，它將受到有關基金的額外記錄保存和報告要求的約束，這可能會增加基金的開支。

基金使用衍生工具或其他交易來降低風險涉及成本，並將受顧問和/或次級顧問有能力正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量或其他因素之間關係的變化。鑑於顧問和/或子顧問在這方面的判斷將是正確的，因此不能保證，也不能保證基金將在適宜的時間或情況下進行對衝或其他交易。套期保值活動可能會抵消有利價格變動的積極影響，從而減少基金的收益機會，並可能導致淨虧損。

投資於另一家投資公司的證券，將使基金面臨投資於該另一家投資公司的投資組合所持有的證券的風險。此外，基金的股東除承擔基金的費用和開支外，還將承擔其他投資公司按比例分攤的費用和開支。其他投資公司的證券也可能被槓桿化。因此，基金可能會通過投資此類證券間接受到槓桿影響。利用槓桿是一種投機性的投資技術，存在一定的風險。投資於槓桿化的其他投資公司的證券可能會使基金面臨此類證券市值波動較大的風險，基金此類證券的長期回報可能會減少。

非流動性證券是指不容易出售的證券，可能包括受限證券，即除非已根據修訂後的1933年證券法(《證券法》)註冊，否則不得轉售的證券，或者可以在私人交易中出售的證券。這類證券可能是受限制的證券，除非它們已根據修訂後的《1933年證券法》(Securities Act Of 1933)進行登記，否則不得轉售，或者可以在私人交易中出售。

根據可獲得的此類註冊豁免。非流動性證券涉及的風險是，這些證券將無法在基金希望的時間出售，或無法以接近基金不時在其賬面上持有證券的價值的價格出售。

如果基金將很大一部分資產投資於類似項目的債券(如與教育、醫療保健、住房、交通或公用事業相關的債券)、工業發展債券或特別類型的市政債券(如一般義務債券、私人活動債券或道德義務債券)，則基金可能對不利的經濟、商業或政治發展更為敏感。此類發展可能會對特定行業或當地的政治和經濟狀況產生不利影響，從而可能導致債券的信譽和價值下降。

國家和地區經濟與金融市場正變得越來越相互關聯，這增加了一個國家、地區或市場的情況可能會對另一個國家、地區或市場的發行人造成不利影響的可能性。法律、政治、監管、税收和經濟條件的變化可能會導致世界各地投資市場和價格的波動，這可能會對基金的投資價值產生負面影響。重大經濟或政治中斷，特別是在像中國這樣的大型經濟體，可能會對全球經濟和市場產生負面影響。此外，伊拉克戰爭的後果，阿富汗、巴基斯坦、埃及、利比亞、敍利亞、俄羅斯、烏克蘭和中東的不穩定，自然災害和環境災難以及傳染病或其他突發公共衞生事件的蔓延，美國和世界各地可能發生的恐怖襲擊，朝鮮與美國和國際社會之間持續的緊張局勢，美國社會和政治分歧的加劇，歐洲債務危機，國際社會通過經濟制裁和其他方式對俄羅斯吞併俄羅斯的反應{面對面烏克蘭、美國政府證券評級的進一步下調、美國總統和新政府的更迭以及其他類似事件可能會對全球經濟以及IMF投資的市場和發行人產生不利影響。最近這類事件的例子包括2019年12月在中國首次發現的一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒的爆發，以及對朝鮮核武器和遠程彈道導彈計劃的高度擔憂。這些事件可能會減少消費者需求或經濟產出，導致市場關閉、旅行限制或隔離，通常會對經濟產生重大影響。這些事件還可能損害包括Nuveen Asset 管理公司在內的基金服務提供商所依賴的信息技術和其他業務系統，否則可能會擾亂基金服務提供商員工代表基金執行基本任務的能力。

2019年12月，埃博拉病毒首次爆發據報道，新冠肺炎已造成多人死亡，並導致當地和更廣泛的隔離措施、邊境關閉和其他旅行限制，在全球範圍內造成社會動盪和商業中斷。為應對新冠肺炎疫情，各國央行和政府已通過注入流動性來緩解金融體系的壓力，並採取刺激措施來緩衝對企業和消費者的衝擊。這些措施在短期內幫助穩定了市場，但波動性將

在衞生危機本身得到控制之前(通過減少新病例、降低感染率和/或經過驗證的治療)，可能會一直居高不下。仍然有許多未知數，每天都有新的信息湧入，這增加了流行病學家和經濟學家對結果建模的難度。此外，最近爆發的埃博拉病毒新冠肺炎對全球商業活動產生了不利影響，導致了某些金融市場的大幅波動。對於新冠肺炎的傳播和大流行對整個經濟以及基金組織的影響，美國最近沒有類似的事件提供指導。因此，雖然已經提出並在某些情況下實施了旨在遏制新冠肺炎對美國和其他國家的負面經濟影響的經濟刺激措施，但目前還無法確定此類刺激措施是否會起到穩定經濟的作用。

在一定程度上，如果新冠肺炎疫情持續下去，基金的業務可能會受到負面影響，從而加劇基金面臨的其他風險，包括：(1)固定收益投資的發行人可能受到新冠肺炎疫情的實質性影響，進而可能對此類投資或發行人的價值產生負面影響向基金支付或分配利息的能力，導致基金資產淨值下降；(2)當Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management和/或基金的任何其他服務提供商、供應商和交易對手面臨與疫情相關的情況變化和/或疾病時，他們的運營影響和可獲得性；以及(3)基金向普通股股東分發或分紅(視情況而定)的能力受到的限制。IMF不知道也無法預測這些事件可能會影響證券市場多久，以及這些事件和未來類似事件對美國經濟和證券市場的影響。基金可能受到以下情況的不利影響：廢除國際協議和國家法律，這些協議和國家法律創造了基金可能投資的市場工具；指定的國家和國際當局未能強制遵守相同的法律和協議；地方、國家和國際組織未能履行相關協議規定的職責；這些法律和協議的修訂稀釋了其效力；或對相同法律和協議條款的解釋相互衝突。

過去，世界各地的政府和準政府當局以及監管機構都曾通過各種重大的財政和貨幣政策調整來應對重大經濟中斷，包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。這些政策的意外或迅速逆轉，或這些政策的無效，可能會增加證券市場的波動性，從而可能對基金的投資產生不利影響。請參閲下面的？？最近的市場狀況。

為了應對金融危機和最近的市場事件，美國和其他國家的政府以及美聯儲和某些外國央行已經採取措施支持金融市場。美國政府和美聯儲為協助持續支持國內和其他國家的金融市場而進行的政策和立法改革，正在改變金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響，以及對市場參與者的實際影響，在一段時間內可能還不完全清楚。在一些經濟狀況正在復甦的國家，這些國家仍然被認為是脆弱的。政府支持的撤銷、應對危機的努力失敗，或者投資者認為此類努力沒有取得成功，都可能對某些投資的價值和流動性造成不利影響。不利經濟狀況的嚴重性或持續時間也可能受到以下因素的影響

政府或半政府組織做出的政策變化，包括修改税法和設置貿易壁壘。新的金融監管立法對市場的影響和對市場參與者的實際影響可能在一段時間內還不完全清楚。美聯儲政策的變化，包括某些利率的變化，可能會影響派息和付息證券的價值、波動性和流動性。監管變化正導致一些金融服務公司退出歷史悠久的業務線，導致其他市場參與者陷入混亂。此外，國內有爭議的政治環境，以及美國國內外的政治和外交事件，如美國政府有時無法就長期預算和赤字削減計劃達成一致，聯邦政府關門的威脅，以及不提高聯邦政府債務上限的威脅，可能會影響投資者和消費者的信心，並可能突然而顯著地對金融市場和更廣泛的經濟造成不利影響。美國政府最近降低了聯邦企業所得税税率，並對金融市場中的某些參與者不那麼嚴格的審慎監管，以及在基礎設施和國防方面的重大新投資。市場可能會對這些政策變化的預期做出強烈反應，這可能會增加波動性，特別是如果市場對政府政策變化的預期沒有得到證實的話。

市場狀況的變化不會對所有類型的投資產生相同的影響。近年來，美國和國外的利率一直處於異常低的水平，但人們一致認為，在基金的存續期內，利率將會上升，這可能會對債務證券的價格產生負面影響。由於這種情況幾乎沒有先例，因此很難預測大幅升息對各個市場的影響。例如，由於投資者可能會用借來的錢購買證券或其他投資，利率的大幅提高可能會導致這些投資的市場下滑。由於全球油價的大幅下跌，人們擔心產油國可能會撤出目前持有的美國國債的大量資產，這可能會迫使利率大幅上升。監管機構表示擔心，加息可能會導致投資者拋售固定收益證券的速度快於市場吸收它們的速度，這會加劇價格波動。此外，美國和許多外國經濟體的商品和服務價格可能會隨着時間的推移而下降，這被稱為通縮(與通脹相反)。通貨緊縮可能會對股價和信譽產生不利的影響，並可能使債務違約的可能性增加。如果一個國家的經濟陷入通縮模式，可能會持續很長一段時間，而且可能很難逆轉。

2016年6月23日，英國就是否繼續作為歐盟成員國舉行了全民公投 (EU)，選民支持英國退出歐盟，這一事件被廣泛稱為英國退歐，並引發了就退出條款進行為期兩年的談判。2017年3月29日，歐盟條約第50條要求向歐洲理事會發出正式通知，隨後就退出條款進行了談判。2020年1月31日，英國正式退出歐盟，過渡期於2020年12月31日結束。英國和歐盟之間將建立的長期經濟、法律、政治和社會框架在現階段尚不清楚，可能會導致英國和更廣泛的歐洲市場在一段時間內持續的政治和經濟不確定性，以及加劇波動性的時期。這一結果可能會導致波動性增加，並在一段時間內對世界金融市場、其他國際貿易協定、英國和歐洲經濟體以及更廣泛的全球經濟產生重大不利影響。此外，歐洲多個國家遭受恐怖襲擊，未來可能還會發生更多襲擊事件。烏克蘭經歷了持續的軍事衝突，衝突可能會擴大，軍事襲擊可能會發生

歐洲其他地方。歐洲也一直在為來自中東和非洲的大規模移民而苦苦掙扎。這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響尚不清楚，但可能會對全球經濟和市場產生深遠影響。

當前的政治氣候加劇了人們對中美之間潛在貿易戰的擔憂，因為兩國最近都對對方的產品徵收了關税。這些行動可能會導致國際貿易大幅減少、某些製成品供過於求、商品大幅降價以及個別公司和/或中國出口行業的大部門可能倒閉，這可能會對基金的業績產生負面影響。從中國採購材料和商品的美國公司以及在中國進行大量銷售的美國公司將特別容易受到貿易緊張局勢升級的影響。貿易緊張局勢結果的不確定性和貿易戰的可能性可能導致美元兑日元和歐元等避險貨幣下跌。像這樣的事件及其後果很難預測，目前還不清楚未來是否會進一步徵收關税或採取其他升級行動。

這些事態發展在短期和長期內的影響尚不清楚，可能會對世界各地的經濟、金融市場和資產估值產生額外的不利影響。

在本招股説明書日期之後，任何時候都可能頒佈可能對基金資產、基金持有的投資或此類投資的發行人產生負面影響的法律或附加法規。改變監管辦法可能會對基金投資的實體和/或投資產生負面影響。立法或監管也可能改變基金本身的監管方式。基金股東可能會因此類立法或額外法規而增加成本。不能保證未來的立法、監管或放鬆監管不會對基金產生重大不利影響，或不會損害基金實現其投資目標的能力。

例如，《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)旨在對非處方藥衍生品市場試圖提高透明度和問責性，並規定新的清算、執行、保證金、報告、記錄保存、業務行為、披露、持倉限制、最低淨資本和註冊要求。儘管CFTC已根據多德-弗蘭克法案發布了最終規則，但許多條款仍有待進一步的最終規則制定，因此多德-弗蘭克法案的最終影響尚不清楚。

SEC最近根據1940年法案通過了管理註冊投資公司使用衍生品的新規則18F-4，這可能會影響基金使用的衍生品的性質和範圍。新的規則18F-4可能會限制基金使用衍生品的實施，這可能會對基金產生不利影響。

此外，基金由聲稱根據商品交易法(CEA)授權CFTC頒佈的第4.5條規則被排除在註冊投資公司(如基金)運營者之外註冊為商品池運營者，因此不受商品池運營者的註冊或監管。因此，基金使用商品期貨(包括基礎廣泛的證券指數和利率期貨)或期權的能力受到限制。該基金根據商品交易法(CEA)的授權頒佈了4.5條規則，不能註冊為商品池運營者。因此，基金使用商品期貨(包括基礎廣泛的證券指數和利率期貨的期貨)或期權的能力受到限制。

從事掉期交易或進行某些其他投資(無論是直接或間接通過投資於其他投資工具)用於真正的對衝以外的目的。對於非出於真正對衝目的的交易，(1)建立基金在此類投資中的頭寸所需的初始保證金和保費合計不得超過基金投資組合清算價值的5%(在計入任何此類投資的未實現利潤和未實現虧損後)；或(2)在建立最近頭寸時確定的此類工具的名義淨值合計不得超過基金清算價值的100%。除滿足上述交易限制之一外，基金不得將自己作為商品池或其他在期貨、期權或掉期市場進行交易的工具進行營銷。如果基金不繼續要求被排除在外，它很可能成為商品池經營者的註冊和監管機構。由於CFTC的註冊和監管要求，基金可能會產生額外費用。

國際貨幣基金組織的信託聲明和附例包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉換為不限成員名額的能力的條款。這些規定可能會剝奪普通股股東以高於普通股當時市場價格的溢價出售普通股的機會。見《信託宣言》和章程中的某些規定。

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management分別為多個客户提供廣泛的投資組合管理和其他資產管理服務，並可能參與其各自或其客户的利益可能與基金的利益相競爭或衝突的普通課程活動。在某些情況下，根據1940年《投資顧問法案》(Investment Advisers Act)規定的受託義務，Nuveen Asset Management可能有在其客户之間分配有限的投資機會，其中包括封閉式基金、開放式基金和其他混合型基金。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Asset Management都採取了旨在解決此類情況和其他潛在利益衝突的政策和程序。

有關潛在利益衝突以及Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management解決此類衝突的方式的更多信息，請參閲子顧問/Nuveen SAI中的資產管理利益衝突政策。

除了借款用於槓桿(參見槓桿)外，基金還可以為臨時或緊急目的借款，用於支付股息、回購其股票或清算投資組合交易。借款可能會誇大基金股票資產淨值的變化，並可能影響基金的淨收入。當基金借入資金時，它必須支付利息和其他費用，如果這些成本超過通過此類借款購買或保留的投資組合證券的回報，將減少基金的回報。任何此類借款都是臨時性的。然而，在某些市場情況下，此類借款可能會在更長一段時間內無法償還。

互聯網等技術在業務過程中變得更加普遍，因此，基金及其服務提供商容易受到網絡事件造成的業務和信息安全風險的影響。網絡事件既指故意攻擊，也指無意事件，包括：處理錯誤、人為錯誤、技術錯誤(包括計算機故障和系統故障)、內部或外部流程不充分或失敗、與市場相關的技術中斷、未經授權訪問數字系統(通過黑客攻擊或惡意軟件編碼)、計算機病毒，以及關閉、禁用、緩慢或以其他方式中斷運營、業務流程或網站訪問或功能的網絡攻擊(包括拒絕服務攻擊)。網絡事件可能對基金造成不利影響，並導致基金蒙受財務損失和開支，並面臨監管處罰、聲譽損害以及與糾正措施相關的額外合規成本。網絡事件可能導致基金或其服務提供商丟失專有信息、遭受數據損壞、喪失操作能力或無法遵守適用的隱私權和其他法律。除其他潛在有害影響外，網絡事件還可能導致支持基金及其服務提供商的有形基礎設施或運行系統出現盜竊、未經授權的監控和故障。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生大量成本。雖然基金的服務提供商已制定了發生此類網絡事件時的業務連續性計劃和風險管理系統，但此類計劃和系統存在固有限制，包括未識別某些風險的可能性。更有甚者, 本基金無法控制其服務提供商或可能影響本基金的任何其他第三方實施的網絡安全計劃和系統。

某些經紀自營商可能被視為基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen 和/或TIAA的關聯人。如果沒有美國證券交易委員會的豁免或其他監管豁免，基金通常被禁止與關聯經紀進行某些本金交易，其購買由關聯經紀或包括關聯經紀的銀團承銷的證券，或利用關聯經紀進行代理交易的能力受到限制。基金並沒有申請，目前亦不打算申請這類濟助。這可能會限制基金從事證券交易和利用市場機會的能力。此外，除非及直至承銷團因首次公開發售普通股而被瓦解，否則基金將被禁止與作為承銷團成員的經紀進行主要交易。本基金將被禁止與身為承銷團成員的經紀進行主要交易。

基金可以購買未經任何評級機構評級的證券。Nuveen Asset Management可在評估此類證券信用質量後，在內部對其中某些證券進行評級，其類別與評級機構的評級類似。一些未評級的證券可能沒有活躍的交易市場，或者可能很難估值，這意味着基金可能難以以可接受的價格迅速出售這些證券。就基金投資於未評級證券而言，基金實現其投資目標的能力將更多地依賴Nuveen資產管理公司的信用分析，而不是基金投資於評級證券時的情況。

基金利用董事會批准的獨立定價服務對投資組合工具進行市值估值。如果定價服務無法提供市場價值，或者如果發生重大事件導致提供的估值被認為不可靠，基金可能會按公允價值對投資組合工具進行估值，公允價值通常是所有者在當前出售時合理預期收到的金額。與投資低於投資級債務工具相關的估值風險，包括但不限於：市場參與者數量有限、缺乏可公開獲取的信息、轉售限制、結算延誤、公司行動和不利的市場狀況可能會使此類工具難以估值或出售。因為非美國工具可能在普通股未定價或交易的日子進行交易，資產淨值可能在普通股無法出售的情況下發生變化。

某些投資組合管理技術，例如，除其他外，使用逆回購協議，在發行或延遲交付的基礎上購買投資，或者簽訂掉期協議、期貨合約或其他衍生品交易，會產生槓桿或其影響，並可被視為優先證券(該術語在 1940年法案中定義)。為避免這些工具被視為優先證券，基金可根據1940年法案、其下的規則以及SEC及其工作人員的適用職位，向其託管人維持流動資產的金額，其價值至少等於(按每日市值或名義價值計算，視適用而定)此類槓桿交易(通常稱為資產隔離)下的義務總額，簽訂抵銷交易，或以其他方式覆蓋某些交易。(br}根據1940年法案、其下的規則以及SEC及其工作人員的適用頭寸，基金可維持流動資產的價值至少等於其根據這類槓桿交易(通常稱為資產隔離)承擔的義務的總金額。SEC最近根據1940年法案通過了新的18F-4規則，除其他外，該規則取代了基金之前為遵守1940年法案第18條而使用的資產隔離框架。基金將在2022年遵守新規則之日或之前遵守新規則的要求。請參閲上面的投資組合構成和其他信息資產隔離。如果基金無法維持足夠的資產或以其他方式覆蓋任何未平倉，根據1940年法案的目的，這些工具的一部分或全部將被歸類為高級證券，並受1940年法案對高級證券的某些限制。請參閲上面的槓桿。基金在使用資產時可能會受到限制，這些資產是為資產隔離而保留的，或作為擔保而承諾的，用於某些其他目的。 , 這可能導致基金在其投資組合中賺取的回報低於如果它不必為此類投資組合頭寸維持這些資產或以其他方式回補這些資產的情況下可能賺取的回報。如果基金的資產被維持或承諾作為擔保，這可能會限制基金的投資靈活性。維護資產和回補頭寸不會限制或抵消相關槓桿頭寸的損失。

基金將承受與基金所進行的衍生交易的交易對手有關的信貸風險。作為基金衍生品交易對手方的公司的信用質量發生變化，可能會影響這些工具的價值。由於基金可能參與的某些衍生品交易可能基於合同關係在交易對手之間進行交易，因此基金面臨交易對手不履行相關合同義務的風險。如果交易對手破產或因財務困難而無法履行其義務基金

可能遭受虧損(包括全部投資)，可能無法清算衍生品頭寸，或者可能在破產或其他重組程序中獲得任何恢復方面出現重大延誤。通過進行衍生品交易，國際貨幣基金組織承擔了其交易對手可能經歷這種財務困難的風險。雖然基金只打算與Nuveen Fund Advisors認為信譽良好的交易對手進行交易，但不能保證交易對手不會違約，也不能保證基金不會在交易中蒙受損失。如果交易對手破產或資不抵債，基金與衍生品交易相關的任何抵押品都可能受到該交易對手債權人相互衝突的債權的約束，基金可能面臨法院將基金視為交易對手的一般無擔保債權人而不是抵押品所有者的風險。

已清算衍生品的交易對手風險一般低於未清算場外衍生品交易的交易對手風險。在清算的衍生品交易中，一般情況下，清算組織取代清算的衍生品合約的每一交易對手，交易的每一方僅向清算組織尋求履行衍生品合同項下的財務義務。實際上，結算組織保證了一方當事人在合同項下的履行。然而，不能保證結算組織或其成員將履行其對基金的義務，也不能保證在結算組織或基金的清算經紀人違約的情況下，基金能夠收回其代表結算組織交存於結算組織的全部資產。此外，每日結算的衍生品交易也會受益。按市值計價以及適用於中介機構的隔離和最低資本要求。未清算的場外衍生品交易一般不會從此類保護中受益。因此，對於未清算的場外衍生品交易，交易對手可能不會因為合同條款的爭議(無論是否是真誠的)或信用或流動性問題而無法按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。對於期限較長的合約，如果事件可能會幹預以阻止結算，或者基金集中與單個或少數交易對手進行交易，這種風險就會增加。

CEA要求註冊為期貨佣金商家的掉期和期貨清算經紀人將從客户那裏收到的所有資金與購買或出售美國國內期貨合約的任何訂單分開，並從經紀人的自有資產中清算掉期。同樣，CEA要求每個期貨佣金商家在單獨的安全賬户中持有從客户那裏收到的所有關於買賣外國期貨合約和清算掉期的資金，並將任何此類資金與與國內期貨合約相關的資金分開。然而，結算經紀人從其客户那裏收到的所有資金和其他財產都由結算經紀人以混合方式在一個綜合賬户中持有，並可投資於適用法規允許的某些工具。在某些情況下，基金存放於任何掉期合約或期貨結算經紀作為期貨合約或結算掉期保證金的資產，可能會被用來彌補基金結算經紀的其他客户的損失。此外，在基金的結算經紀人破產的情況下，基金的資產可能得不到充分的保障，因為基金只能按比例收回代表結算經紀人的客户為相關賬户類別分離的所有可用資金的一部分。

同樣，CEA要求被CFTC批准為衍生品清算組織的清算組織必須將從清算會員客户那裏收到的與國內已清算衍生品合約相關的所有資金和其他財產與該清算組織持有的任何資金分開，以支持清算會員的自營交易。然而，在結算機構持有的與任何期貨合約相關的所有客户資金都存放在一個混合的綜合賬户中，不會在結算會員的個人客户名下識別。清算機構持有的與清算經紀客户的已清算掉期相關的所有客户資金也都存放在一個綜合賬户中，但CFTC規則要求清算經紀通知清算機構可歸因於每個客户的初始保證金金額清算經紀向清算組織提供的初始保證金金額。對於期貨和期權合約，結算組織可以使用在結算組織的綜合賬户中持有的非違約客户，以履行結算會員違約客户對結算組織的付款義務。對於已清算的掉期，結算組織一般不能這樣做，但如果結算會員沒有向結算組織準確報告其客户之間的保證金歸屬，則可以這樣做。此外，由於結算經紀通常向結算機構提供其所有客户的結算掉期所需的淨變動保證金總額，而不是每個客户的總金額，因此，如果結算會員的另一個客户蒙受損失並違約，基金將面臨結算機構不向基金支付變動保證金的風險。因此，如果發生違約或結算經紀人的其他客户或結算經紀人未能就任何此類違約擴展其自有資金，基金可能無法收回結算經紀人代表基金存放在結算組織的全部資產。

基金的年度投資組合週轉率可能每年都有很大的不同，而且在給定的年份內也會有很大的不同。投資組合週轉率不被視為執行基金投資決策的限制因素。投資組合的高週轉率可能導致基金實現淨短期資本收益，當這些收益分配給股東時，將作為普通收入納税。此外，較高的投資組合流失率會相應增加基金承擔的經紀費用和其他交易費用。

評級機構可能無法及時更改信用評級，發行人當前的財務狀況可能比評級顯示的更好或更差。此外，評級機構還會受到固有利益衝突的影響，因為它們通常會得到與其評級證券相同的發行人的補償。

以下財務要點表格旨在幫助潛在投資者瞭解基金在所示時期的財務表現。某些信息反映了基金單一普通股的財務結果。表中的總回報率代表投資者投資於基金普通股的盈虧比率(假設所有股息再投資)。基金截至2020年3月31日、2019年3月31日、2019年、2017年、2016年和2015財年的年度財務報表和財務摘要，包括當時結束的財年的財務摘要，已由獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(畢馬威會計師事務所)審計。畢馬威在此類報告發布後沒有審查或檢查任何記錄、交易或事件。有關截至2015年3月31日之前的財期的信息已由其他審計師審計。關於截至2020年9月30日的6個月的信息未經審計，幷包括在基金2020年半年度報告中，該報告在此引用作為參考。基金的年度和半年度報告可從www.sec.gov或訪問www.nuveen.com獲得。基金網站中包含的信息或可通過基金網站訪問的信息不屬於本招股説明書的一部分，除非在SAI中通過引用明確併入。過去的業績並不能預示未來的表現。


截至9/30的期間：
2020(g)	0.43	%

截至3/31年度：
2020	0.85	%
2019	0.63
2018	0.47
2017	0.33
2016	0.22
2015	0.19
2014	0.22
2013	0.22
2012	0.18
2011	0.24	*

該基金是一家根據1940年法案註冊的多元化封閉式管理投資公司。根據受馬薩諸塞州聯邦法律管轄的《信託宣言》，該基金於2009年12月4日被組織為馬薩諸塞州商業信託基金。該基金的普通股在紐約證券交易所掛牌上市，交易代碼為？NBB。該基金的主要辦事處位於伊利諾伊州60606，芝加哥，西瓦克大道333號，其電話號碼是(312) 917-7700.

截至2020年12月31日，沒有任何股東擁有記錄在案的或基金所知的擁有或實益擁有基金任何類別股份5%或以上的股東。

除非在招股説明書附錄中另有規定，否則本基金將根據本招股説明書出售證券所得款項淨額用於根據本基金的投資目標和政策進行投資或贖回已發行優先股。

如果發行淨收益的一部分用於投資，則相關招股説明書副刊將包括預計投資此類收益所需時間的估計。該基金預計，淨收益將在發售完成後不久進行投資，無論如何，預計時間段不到三個月。只要發售所得款項淨額的一部分用於贖回已發行優先股，基金預期該等贖回將於相關發售完成後在切實可行範圍內儘快完成。

如上所述，在使用收益之前，基金預計將收益投資於高質量的短期投資。

以下為基金普通股及優先股的主要條款簡介，除根據本招股説明書發行的任何優先股的系列名稱、贖回條款、股息率和其他細節將在招股説明書附錄中披露外。

以下提供了截至2020年12月31日該基金未償還證券的相關信息：

信託聲明授權發行不限數量的普通股。普通股的面值為每股0.01美元，在任何優先股持有人權利的約束下，在清算時享有支付股息和分配資產的平等權利。普通股在發行時是全額支付的，並且在符合信託聲明和章程中某些條款中討論的事項的情況下，不可評估，並且沒有優先購買權或轉換權或累積投票權。向美國證券交易委員會提交一份信託聲明副本，作為基金註冊説明書的證物，本招股説明書是該説明書的一部分。可以按照？中所述獲取副本，您可以在此處找到更多信息。？

每股普通股在需要股東投票的事項上有一票，每股零碎股份應有權獲得符合1940年法案及其頒佈規則要求的比例分數投票權，並將作為一個單一類別一起投票。當基金髮生借款和/或優先股未償還時，普通股股東將無權從基金獲得任何現金分配，除非該等借款的所有利息已支付且優先股的所有累計股息已支付，除非任何借款的資產覆蓋率(定義見1940年法案)在分配生效後至少為300%，優先股的資產覆蓋率(定義見1940年法案 )在分配生效後至少為200%。參見下面的優先股。

普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼為NBB。基金打算召開年度股東大會，只要普通股在全國性證券交易所上市，且此類會議是上市的條件。基金不會發行股票。

與開放式基金不同，像基金這樣的封閉式基金不提供每日贖回。相反，如果股東決定購買額外的普通股或出售已經持有的股票，股東可以方便地通過經紀或其他方式在交易所進行交易。封閉式投資公司的普通股可能經常以低於資產淨值的價格在交易所交易。基金等封閉式投資公司的普通股在某些時期的交易價格高於資產淨值，在其他時期的交易價格低於資產淨值。

由於普通股的市值可能會受到以下因素的影響：分配水平(這些因素反過來又受費用的影響)、看漲保護、股息穩定性、投資組合信用質量、資產淨值、此類股票在市場上的相對供求、一般市場和經濟狀況，以及基金無法控制的其他因素，因此基金不能向您保證

未來普通股的交易價格將等於或高於資產淨值。普通股主要面向長期投資者，普通股投資者不應將基金視為交易工具。見？基金份額回購；轉換為開放式基金。

基金的信託聲明授權董事會在未經普通股股東批准的情況下，不限數量地發行一個或多個類別或系列的優先股，其權利由董事會決定。關於優先股的發行，信託聲明副本、確立和確定適用系列優先股權利和優惠的適用聲明以及相關補充文件(如果適用)將作為註冊聲明的證物提交給證券交易委員會。可以按照下面的説明獲取副本，您可以在此處找到更多信息。

在支付股息和清算時的資產分配方面，每股優先股將在彼此和其他優先股之間平價。在基金解散、清盤或清盤時，每股優先股在股息支付和資產分配方面優先於普通股。基金事務解散、清盤或清盤時，每股優先股優先於普通股。

當董事會宣佈時，各系列優先股持有人有權於董事會宣佈時，根據信託聲明及適用法律，從該系列優先股的合法可用資金中收取按股息率就該系列優先股於股息支付日就該系列優先股支付的累計現金股息。優先股持有人無權獲得超過優先股全部累計股息的任何股息，無論是以現金、財產還是股票支付。不會就任何可能拖欠的股息支付或優先股票支付支付利息或代息款項，也不會就該拖欠支付額外的款項。

優先股必須是有投票權的股票，並與普通股擁有同等的投票權。除非本招股説明書、適用的招股説明書副刊或SAI另有説明，且除適用法律另有要求外，優先股將作為一個類別與普通股持有人一起投票。

優先股持有者作為一個單獨的類別投票，將有權選舉基金的兩名受託人。其餘受託人將由普通股持有者和優先股持有者選舉產生，作為一個類別一起投票。萬一優先股未支付整整兩年的累計股息，所有已發行優先股的持有者(作為單獨類別投票)將有權選舉基金的大多數受託人，直到所有拖欠的股息都已支付或宣佈並留出用於支付為止。為使基金採取某些行動或進行某些交易，除了優先股和普通股持有人的單一類別投票外，還需要優先股持有人的單獨類別投票。見信託聲明和章程中的某些條款。

任何系列優先股的條款可規定，基金可在某些時間或在某些情況下，按每股清算優先股加累計股息，全部或部分可選擇或強制贖回優先股。優先股的選擇性贖回條款可能規定支付贖回溢價，將在適用的招股説明書附錄中説明。基金贖回或購買優先股將降低適用於普通股的槓桿，而基金髮行優先股將增加此類槓桿。

該基金的主要投資目標是通過投資於應税市政證券提供當期收入。作為次要目標，該基金尋求提高投資組合價值和總回報。

該基金尋求通過主要投資於多元化的應税市政證券組合來實現其投資目標。在正常情況下，該基金將至少80%的資產投資於應税市政債券。基金可將最多20%的資產投資於應税市政證券以外的證券，包括利息收入免徵常規聯邦所得税(有時稱為(免税市政證券)、美國財政部證券以及美國政府、其機構和機構的義務。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買應税市政證券(包括80%測試的目的)和其他免税市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、浮動利率證券、反向浮動利率證券和其他衍生工具，複製對應税市政證券或其他市政證券的投資敞口。此類市政證券可以通過投資於集合車輛、合夥企業或其他投資公司獲得。該基金還可以購買代表廣泛部門和目的的市政證券。

在正常情況下，基金會將至少80%的管理資產投資於在投資時屬投資級質量的證券。如果證券被至少一家國家認可的統計評級機構(NRSRO)評級在四個最高字母等級(BBB或Baa或更高)範圍內(即使另一家評級機構評級較低)，則該證券被視為投資級質量，或者如果該證券未被任何NRSRO評級，但被Nuveen Asset Management判定為具有可比質量。在正常情況下，基金最多可將其管理資產的20%投資於評級低於投資級或未獲任何NRSRO評級但被Nuveen Asset Management判定為質量相當的證券。

低於投資級質量(Ba/BB或以下)的證券通常被稱為垃圾債券。評級低於投資級質量的市政證券是發行人根據義務條款支付利息和償還本金的能力被認為主要是投機性的義務，因此承擔更大的投資風險，包括髮行人違約和破產的可能性以及市場價格波動性增加。評級低於投資級的市政證券往往比高質量的證券更不暢銷。

證券，因為它們的市場不那麼廣闊。未評級的市政債券市場甚至更窄。在這些市場交易清淡的時期，出價和要價之間的價差可能會大幅增加，基金出售所持這類投資組合證券可能會遇到更大的困難。在投資這些證券時，基金將更加依賴顧問和/或子顧問的研究和分析。

評級為Baa或BBB的市政證券被視為投資級證券。評級為BBB或BAA的市政證券的發行人被認為與其他美國市政發行人相比具有平均信用；然而，不利的經濟狀況或不斷變化的情況更有可能導致發行人履行其財務承諾的能力減弱。

前述信用質量政策目標僅在購買證券時適用，如果評級機構升級或下調了對特定發行人信用特徵的評估，或者各種市政證券的估值變化導致基金的投資組合無法滿足這些目標，基金不需要處置證券。在決定是否保留或出售該證券時，顧問和/或子顧問可考慮以下因素：顧問和/或子顧問對該證券發行人的信用質量的評估、該證券的銷售價格以及其他評級機構對該證券的評級(如有)。評級機構不時給予的信用評級代表它們對其評級的市政證券質量的意見。但需要強調的是，評級是一般性的，不是絕對的質量標準。因此，相同期限、票面利率和評級的市政證券可能具有不同的收益率，而相同期限和不同評級的債券可能具有相同的收益率。標準普爾、穆迪和惠譽對市政證券評級的一般描述載於SAI的附錄A。

該基金一般會投資於中期或長期到期日的證券。該基金預計加權平均到期日為15至35年。基金所持證券的加權平均到期日可能會縮短或延長，這取決於市場狀況和基金投資組合經理對證券市場哪些部分提供最有利的相對投資價值以及收益和總回報機會的評估。截至2020年11月30日，基金投資組合的平均有效期限為21.87年。基金可投資於任何期限的證券。

在臨時防禦期或為了保持現金的充分投資，基金可能會偏離其投資政策和目標。在此期間，基金最多可投資於

其管理的資產100%為短期投資，包括高質量的短期證券，這些證券可能是免税或應税，或者可以投資短期、中期或長期美國國債。不能保證這樣的策略會成功。

基金可以購買額外由保險、銀行信貸協議或託管賬户擔保的市政證券。提供此類信用提升的公司的信用質量可能會影響這些證券的價值。雖然保險功能可能會降低某些財務風險，但保險費和為保險義務支付的較高市場價格可能會減少基金的收入。保險功能只保證到期債務的本金和利息的支付，而不保證投保債務的市場價值，這將隨着債券市場以及發行人和保險人的財務成功而波動，保險本身的有效性和價值取決於保險人的持續信譽。保險公司是否有能力履行其承諾未做任何表示。

市政證券發行人的義務受破產、破產和其他影響債權人權利和救濟的法律的規定，例如1978年的《破產改革法》。此外，這些發行人的義務可能會受到國會、州立法機構或公投未來頒佈的法律的制約，延長本金或利息的支付時間，或同時延長本金和利息的支付時間，或對此類義務的執行或對市政當局徵税施加其他限制。還有一種可能性是，由於立法或其他條件，任何發行人在到期時支付其市政證券本金和利息的權力或能力可能會受到重大影響。

根據1940年法案的目的，該基金是多樣化的。因此，對於其75%的資產，基金不得將超過其總資產5%的資金投資於任何單一發行人的證券(並且投資於不超過發行人未償還有表決權證券的10%)，但這一限制不適用於現金、美國政府、其機構和工具的證券以及其他投資公司的證券。

？資產？是指基金的淨資產加上任何用於投資目的的借款金額。？管理資產是指基金的總資產減去其應計負債的總和(不包括為創造槓桿的明確目的而產生的基金負債)。為此，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論這些資產是否根據公認會計原則反映在基金財務報表中)，衍生品將按其市值估值。

除本基金的投資目標是本基金的基本政策外，上述每項投資政策均為無需股東投票即可由基金董事會改變的非基本面投資政策。然而，該基金將至少80%的資產投資於應税市政證券的投資政策只有在向股東發出60天的提前通知後才能由董事會改變。根據1940年法案的定義，基金只有在獲得基金未償還有表決權證券的多數持有人的批准後，才能改變其基本投資限制。當用於基金的特定股份時，多數已發行有表決權證券是指(I)出席會議的基金股份的67%或以上，如果超過50%的基金股份持有人出席或由代表代表出席會議；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股(以較少者為準)的投票權；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股的投票權(以較少者為準)；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股(以較少者為準)。

該基金採用綜合槓桿和對衝策略，以尋求提高其潛在的當前收入和較長期的風險調整後總回報，同時尋求保持與彭博巴克萊應税市政長期債券指數(該指數)相當的利率風險水平。該基金使用槓桿工具，其融資成本將基於中短期市場利率。由於預計這樣的利率將普遍低於該基金投資的長期債券的收益率，Nuveen資產管理公司認為，使用槓桿一般會增加普通股淨收入。

槓桿的使用增加了風險，包括基金淨收入、分配和/或資產淨值隨市場變化而增加的變異性。特別是，槓桿增加了利率風險，即如果證券的市場利率上升(或下降)，投資組合證券的價格將下降(或上升)的風險。基金的對衝策略尋求通過系統地將槓桿調整後的投資組合存續期(存續期是衡量債券價格對利率變化的敏感度)降低到與指數存續期相當的水平，從而降低這種增加的利率風險。這種對衝策略預計不會減少其他類型的風險，如信用風險，而這些風險也因基金使用槓桿而增加。基金的槓桿和對衝技術被稱為集成技術，因為基金對對衝策略的使用預計將直接校準到因使用槓桿而導致的相對於基金基準的任何利率風險的增加。基金的槓桿和套期保值技術被稱為集成技術，因為基金對套期保值策略的使用預計將直接校準到因使用槓桿而導致的利率風險相對於基金基準的任何增加。

本基金使用債券期貨或利率掉期等衍生工具對衝利率風險將產生的成本將有效降低本基金的資產淨值。隨着時間的推移，這些資本成本可能會被基金投資組合的資本增值所抵消。實現這種資本增值的潛力將在很大程度上取決於Nuveen 資產管理公司在執行基金投資戰略方面的投資能力，以及BABS相對於基金對衝工具基礎證券的表現。然而，如果這種資本增值沒有發生或低於這些對衝成本，基金的總回報預計將低於淨收益(隨着時間的推移，分配也會低於淨收益)，而且在一定程度上，資本升值不會發生或低於這些對衝成本，但基金的總回報預計將低於其淨收益(以及隨着時間的推移，分配)。

一般信息。基金可投資於應税市政證券(包括BABS)和免税市政證券，包括市政債券和票據，為公共項目融資和再融資而發行的其他證券，以及其他相關證券和衍生工具，這些證券和衍生工具對市政債券、票據和規定免徵美國常規聯邦所得税的利息收入的風險敞口。市政證券通常由州和地方政府實體發行，以資助或再融資公共項目，如道路、學校和供水系統。市政債券也可以代表私人實體發行，也可以用於私人活動，如住房、醫療和教育設施建設，或者用於私人所有的交通、電力設施或污染控制項目。市政債券可以長期發行，提供永久性融資。此類債務的償還一般可通過發行人的完全誠信和信用擔保税權、有限税或特別税或任何其他收入來源來保證。

包括項目收入，可能包括通行費、手續費和其他使用費、租賃費和抵押貸款付款。還可以發行市政債券，以短期臨時方式為項目融資，預計將用後來發行長期債券的收益償還。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率或零息，包括資本增值債券、浮動利率證券和反向浮動利率證券；或者可以通過投資集合工具、合夥企業或其他投資公司獲得。反向浮動利率證券是以與現行短期免税利率變化成反比的利率支付利息的證券，代表着對基礎市政證券的槓桿投資，這可能具有槓桿的經濟影響。

市政債券是一般義務債券或收入債券，通常用於為公共項目(如道路或公共建築)融資、支付一般運營費用或對未償債務進行再融資。一般義務債券由發行人的完全信用和信用(或税務當局)支持，可以從任何收入來源償還；收入債券只能從特定設施或來源的收入償還。基金還可以購買代表租賃義務的市政債券、市政債券、預先償還的市政債券、私人活動債券、浮動利率證券和其他相關證券，並可以購買產生市政債券、票據和證券風險敞口的衍生工具。

市政債券的收益率取決於多種因素，包括當時的利率以及一般貨幣市場和市政債券市場的狀況、特定發行的規模、債券的到期日和發行的評級。市政證券的市值通常取決於其形式、到期日、贖回特徵和利率，以及發行人的信用質量，所有這些因素都是在市政證券市場和利率水平和趨勢的背景下考察的。市政證券的市值將隨着利率水平的變化以及對其發行人支付利息和本金能力的評估的變化而變化。

BABS為州和地方政府實體提供了另一種融資形式，這些實體進入資本市場的主要手段傳統上是通過發行免税的市政債券。BABS是根據 2009年《美國復甦和再投資法案》發行的應税市政債券。2009年2月頒佈的《美國復甦和再投資法案》旨在幫助州和地方政府以更低的借款成本為資本項目融資，授權州和地方政府發行應税債券，在滿足某些特定條件的情況下，發行人可以(I)從美國財政部獲得相當於其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情況下)或(Ii)使債券的投資者獲得聯邦税收抵免(在税收抵免BABS的情況下)。與大多數其他市政債務不同，BABS收到的利息需繳納美國聯邦所得税，並可能繳納州所得税。根據2009年美國復甦和再投資法案的條款，直接支付BABS的發行人有權從美國財政部獲得目前相當於債券支付利息的35%(如果是Recovery Zone 經濟發展債券)的付款。税收抵免的持有者目前可以獲得相當於所收到息票利息35%的聯邦税收抵免。基金預計不會因其投資而獲得(或轉嫁給普通股東)税收抵免。只要發行人繼續滿足所有適用的計劃資格要求，聯邦利息補貼或税收抵免將在債券的有效期內繼續存在。根據2011年預算控制法案下的自動減支程序，2013年3月1日生效的自動減支減少了聯邦政府對

BABS和其他補貼應税市政債券。減少的聯邦補貼已經延長到2024年。2018年補貼支付減少6.6%，2019年減少6.2%。國際貨幣基金組織無法預測未來聯邦政府對BABS和其他受補貼的應税市政債券的補貼會減少。

根據2009年美國復甦和再投資法案的條款，建設美國債券於2010年12月31日停止發行。因此，此類債券的可獲得性有限，並且無法保證Build America債券將交易活躍。債券市場和/或其流動性可能會受到負面影響。除非國會在未來的某個日期延長該計劃，否則不允許進一步發行。

市政租約和參與證書。基金還可以購買代表租賃義務和此類租賃的參與證書的市政證券。這些都有特殊的風險，因為證券的發行人可能沒有義務每年撥出資金來支付租約下的款項。市政租賃是州或地方政府發放的購買設備和設施的租賃或分期付款形式的義務。這類債務的收入通常免徵發行國的州税和地方税。租賃和分期付款購買或有條件銷售合同(通常規定租賃資產的所有權最終轉移給政府發行人)已發展成為政府發行人在不滿足發行債務的憲法和法律要求的情況下獲得財產和設備的一種手段。債務發行限制被視為不適用，因為許多租約或合同中包含？非挪用條款，解除政府發行人根據租賃或合同支付未來款項的任何義務，除非適當的立法機構每年或其他定期為此目的撥款。此外，如果發行人被阻止繼續佔用租賃場所或使用租賃的設備或設施，此類租賃或合同可能會受到臨時減免付款的限制。雖然這些債務可以由租賃的設備或設施擔保，但在不劃撥或喪失抵押品贖回權的情況下處置財產可能會被證明是困難、耗時和昂貴的，並導致延遲收回或無法完全收回基金的原始投資。就基金投資於未評級市政租約或參與此類租約而言，信用質量評級和取消此類未評級租約的風險將持續監測。為了降低這一風險，只有在顧問和/或子顧問認為發行人有強烈動機繼續撥款直至到期時，基金才會購買代表租賃義務的市政證券。

參與證書代表在無管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中的不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到州或行政區根據此類租賃或分期付款協議將支付的款項的轉讓。這類證書使基金有權按比例獲得標的市政證券的不可分割權益。此外，此類參與通常使基金有權在不超過七天的通知下要求支付基金在標的市政證券中的全部或任何部分參與利息，外加應計利息。

市政債券。市政票據形式的證券通常用於滿足短期資本需求，以滿足發行人收到其他收入或融資的預期，通常期限最長為三年。此類工具可包括税收預期票據、收入預期票據、債券預期票據、税收和收入預期票據和建築。

借款票據。税收預期票據的發行是為了為政府的營運資金需求提供資金。一般來説，它們是在預期各種税收收入的情況下發行的，如所得税、銷售税、財產税、使用税和營業税，並從這些特定的未來税收中支付。發行收入預期票據是為了預期收到其他類型的收入，例如根據聯邦收入分享計劃可獲得的聯邦收入。發行債券預期票據是為了在安排長期債券融資之前提供臨時融資。在大多數情況下，長期債券然後提供償還債券預期票據所需的資金。税收和收入預期票據將税收預期票據和收入預期票據的資金來源結合在一起。出售建設貸款票據是為了提供建設融資。由聯邦住房管理局承保的抵押票據為這些票據提供擔保；但是，如果發生違約，保險的收益可能會低於抵押票據的本金和利息支付的經濟等價物。税收、贈款或債券融資的預期收入通常保證了市政債券發行人的義務。然而，對這類工具的投資存在無法收到預期收入或該等收入不足以滿足發行人在票據項下的支付義務或無法進行再融資的風險。

預繳市政債券。預先償還的市政債券的本金和利息不再從證券的原始收入來源支付。相反，此類付款的來源通常是由美國政府證券組成的託管基金。託管基金中的資產來自與預先退還的市政證券相同的發行人發行的退款債券的收益。市政證券的發行人使用這種提前退款技術，對發行人尚未贖回或贖回的證券獲得更優惠的條款。例如，提前再融資使發行人能夠以較低的市場利率對債務進行再融資，重組債務以改善現金流，或取消預先償還的市政證券的契約或其他管理文書中的限制性契約。然而，除非支付本金和利息的收入來源發生變化，否則預先償還的市政債券將按原條款保持未償還狀態，直至到期或被髮行人贖回。

私人活動債券。私人活動債券是由公共當局或代表公共當局發行的，目的是獲得資金，以提供私人經營的住房設施、機場、公共交通或港口設施、污水處理、固體廢物處理或危險廢物處理或處置設施以及某些當地供水、燃氣或電力設施。其他類型的私人活動債券，其收益用於建設、設備、維修或改善私人經營的工商業設施，可能構成市政證券，儘管當前的聯邦税法對此類發行的規模有很大限制。

反向浮動利率證券。本基金可投資於反向浮動利率證券。反向浮動利率證券是指其利率與另一種證券的利率或指數價值成反比關係的證券。通常，反向浮動利率證券代表持有市政債券的特殊目的信託(通常稱為投標期權債券信託(TOB信託))的實益權益。TOB信託通常出售兩類受益權益或證券：浮動利率證券(有時稱為短期浮動利率證券或投標期權債券(TOB))和反向浮動利率證券(有時稱為反向浮動利率證券)。這兩類受益利益都由證書或收據代表。浮動利率證券優先考慮TOB信託持有的市政債券的現金流。在這種結構中，浮動利率證券持有者可以選擇以定期的短期間隔將其證券提交給信託基金購買，並收取其面值和應計費用

利息。信託回購投標證券的義務得到再營銷代理和流動性提供者的支持。作為提供這種支持的對價，再營銷代理和流動性提供者會收到定期費用。短期浮動債券的持有者實際上持有在當時的短期債券上計息的活期債務，免税税率。然而，如果標的市政債券發生某些違約或分配給債券發行人的信用評級大幅下調，信託沒有義務購買投標的短期浮動債券。

作為反向浮動利率投資的持有者，基金從TOB信託獲得剩餘現金流。由於短期浮動債券的持有人通常按證券面值加上應計利息獲得保證的流動性，反向浮動債券的持有人承擔與存放在TOB信託中的市政債券相關的利率現金流風險和市值風險。利息、現金流和剩餘市值的波動性將隨着信託的槓桿程度而變化。這表示為短期浮動利率的總面值與TOB信託發行的反向浮動利率的值之比，對於槓桿率更高的κ信託，這一比率可能會超過三倍。將就TOB信託中持有的市政債券的任何其他權利作出的所有投票權和決定將按比例傳遞給短期浮動債券的持有人和作為相關反向浮動債券持有人的基金。

因為TOB信託發行的短期浮動利率的任何增加都會減少相關反向浮動利率支付的剩餘利息，而且由於存放在TOB信託中的市政債券價值的波動只會影響反向浮動利率的價值，而不會影響信託發行的短期浮動利率的價值，只要信託持有的市政債券價值超過未償還短期浮動利率的面值，反向浮動利率的價值通常比未償還的短期浮動利率的面值更不穩定。因此，TOB信託發行的短期浮動債券的利率的任何增加都會減少相關反向浮動債券的剩餘利息，而且由於存放在TOB信託中的市政債券價值的波動只會影響反向浮動債券的價值，而不會影響信託發行的短期浮動債券的價值，因此反向浮動債券的價值通常比未償還的短期浮動債券的面值更不穩定。在利率上升的環境下，反向浮動債券的表現通常會遜於固定利率債券市場(Br)(即，當債券價值下降時)，但當利率下降或保持相對穩定時，會傾向於跑贏固定利率債券市場。儘管在價值和回報上波動較大，但反向浮動利率通常提供了高於信用質量、息票、贖回條款和到期日相當的固定利率債券的收益率潛力。反向浮動債券有不同程度的流動性或非流動性，主要取決於反向浮動債券持有人以有吸引力的價格出售存放在TOB信託中的標的債券的能力。

基金可以投資於TOB信託發行的反向浮動利率證券，其中流動性提供者可以根據單獨的缺口和忍耐協議向基金追索。這種協議將要求基金在TOB信託終止時向流動性提供者償還信託中持有的債券的清算價值與信託發行的浮動利率證券持有人的本金和應計利息之間的差額。該協議將要求基金在TOB信託終止時向流動資金提供者償還信託持有的債券的清算價值與信託發行的浮動利率證券持有人的本金和應計利息之間的差額。當流動性提供者需要這樣的追索權協議時，基金將簽訂這樣的追索權協議(1)，因為TOB信託的槓桿水平超過了流動性提供者在沒有此類協議的情況下願意支持的水平；和/或(2)在信託持有的市政債券價值下降到可能停止超過未償還短期浮動債券面值的情況下，基金將尋求防止流動性提供者倒閉信託。在基金已簽訂追索權協議的情況下，基金可能遭受超過其對反向浮動利率證券的原始投資金額的損失；這種損失可能與該原始投資金額加上信託發行的浮動利率證券的面值加上應計利息一樣大。在這種情況下，基金可能會遭受超過其在反向浮動利率證券上的原始投資金額的損失；這種損失可能等於該原始投資金額加上信託發行的浮動利率證券的面值加上應計利息。

基金將根據1940年法案與託管人分離或指定流動資產，以支付其在TOB信託投資方面的義務。

基金可投資於同一TOB信託發行的反向浮動利率證券和浮動利率證券(如下所述)。

浮動利率證券 。如上所述，基金也可以投資於TOB信託發行的短期浮動利率證券。通常，賺取的利率將基於到期的市政證券的市場利率，或與投標選擇權的定期間隔在持續時間上相當的再營銷條款的市場利率，投標選擇權的定期間隔可能從每週到每月，到最長一年的其他期限。由於投標期權功能提供的期限比存放在信託中的標的市政債券的最終到期日或首次贖回日期更短，因此基金作為浮動利率證券的持有人，依賴於與作為再營銷代理和/或流動性提供者的金融機構簽訂的再營銷和流動資金協議的條款以及該機構的信用實力。作為流動性的進一步保證，TOB信託的條款規定對存放在信託中的市政債券進行清算，並將收益用於償還浮動利率證券。組織發行短期浮動利率證券和反向浮動利率證券的TOB信託通常包括清算觸發器，以保護浮動利率證券的投資者。

特殊税區。專門的徵税地區被組織起來，以規劃和資助基礎設施發展，以促進住宅、商業和工業的增長和重新開發。債券融資方式，如增税財政、納税評估、特殊服務區和梅洛-魯斯債券，通常僅從債券融資的特定項目的税收或其他收入中支付，而不求助於相關或重疊的市政當局的抵免或徵税權力。他們經常面臨與房地產開發相關的風險，而且納税人集中的風險可能比一般風險更大。税收支持債券，如一般義務債券。此外，為確保此類融資而設立的費用、特別税或税收分配及其他收入通常受到可徵收或評估的費率或金額的限制，且不得根據費率契約或市政或公司擔保而增加。如果開發未能像預期的那樣取得進展，或者如果較大的納税人未能支付地區融資計劃中規定的評估、費用和税款，債券可能會違約。

該基金可投資於市政證券和其他在投資時流動性不佳的工具(即，不容易出售的證券)。為此目的，非流動性證券可能包括但不限於受限證券(根據聯邦證券法的限制處置的證券)、根據證券法第144A條只能轉售的被視為非流動性的證券以及某些回購協議。在此情況下，非流動性證券可能包括(但不限於)受限證券(根據聯邦證券法的限制處置的證券)、根據證券法第144A條只能轉售的被視為非流動性的證券以及某些回購協議。反向浮動利率證券或投標期權債券信託的剩餘利率證書不被視為非流動性證券。董事會或其代表擁有決定哪些證券具有流動性或非流動性的最終權力。董事會已委託Nuveen Asset Management 日常工作確定基金持有的任何證券的非流動性，儘管它保留對此類確定的監督和最終責任。目前，沒有使用明確的流動性標準。每個董事會都指示Nuveen Asset Management在確定流動性時考慮以下因素：(I)證券市場的性質(包括機構私下轉售

市場；證券的交易和報價頻率；願意購買或出售證券的交易商數量；處置證券通常需要的時間；以及徵求要約的方法和轉讓機制)；(Ii)某些證券或其他允許處置給第三方或其發行人的工具的條款(例如，某些回購義務和需求(br}工具)，以及(Iii)其他相關因素。用於覆蓋基金持有的場外衍生品的資產將被認為是非流動性的，直到場外衍生品被出售給合格交易商，這些交易商同意基金可以最高價格回購它們，該價格將根據協議中規定的公式計算。？僅當公式規定的最高回購價格超過衍生品的內在價值時，受此程序約束的場外衍生品的擔保才被視為非流動性。

受限證券只能在私下協商的交易中出售，或在註冊聲明根據證券法生效的公開發行中出售。如果需要註冊，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，從決定出售證券到基金根據有效的註冊聲明獲準出售證券之間可能會有相當長的一段時間。如果需要註冊，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，而且從決定出售證券到基金可能被允許根據有效的註冊聲明出售證券之間可能會有相當長的一段時間。如果在此期間出現不利的市場狀況，基金獲得的價格可能會低於其決定出售時的價格。非流動性證券將按董事會或其受委代表真誠確定的公允價值定價。如果通過非流動性證券的升值或流動性證券的貶值，基金應將其管理資產價值的50%以上投資於非流動性證券，包括不容易出售的限制性證券，基金將採取Nuveen Asset Management認為建議的措施(如果有)來保護流動性。

基金可以在發行時或延遲交付的基礎上買賣市政債券，在較晚的日期付款或接受交割，通常在交易日期的15至45天內。在此類交易中，付款義務和利率在買方作出承諾時是固定的。自基金作出在發行或延遲交付的基礎上購買證券的承諾之日起，根據SEC的解釋，基金必須在所有次隔離流動資產，包括現金、現金等價物或具有市值的流動證券，至少等於承諾的金額。為聯邦所得税目的提供應税收入的任何此類資產產生的收入應包括在基金的應税收入中，並且在分配的範圍內，將向股東徵税。該基金可訂立合約，以遠期方式購買市政證券(即，如果結算髮生在交易日期起60天以上)，前提是基金專門將此類債務以預期在遠期交易結算日期之前或之後60天內贖回或到期的證券作為擔保。在上購買證券的承諾當債券發行、延遲交割或遠期交割時，可能會涉及風險因素，因為債券在結算前不會產生利息，而且交割時的市場價值可能低於成本。

一般信息。本基金可投資於某些衍生工具，以達致其投資目標。此類工具包括金融期貨合約、掉期合約(包括利率和信用違約掉期)、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具。信用違約掉期可能需要初始溢價(折扣)付款以及與掉期利息部分或參考債務違約相關的定期付款(收據)。如果基金是合同的賣方，基金將被要求支付票面金額(或其他商定的金額)

在參考發行人(如美國或外國公司發行人)就此類債務發生違約或其他信用事件時，向交易對手提供的參考債務的價值。作為回報，只要沒有違約事件發生，基金將在合同期限內從交易對手那裏獲得定期付款。如果未發生違約，基金將保留付款流，不承擔付款義務。作為賣方，該基金將受到掉期名義金額的投資風險敞口。如果基金是合同的買方，基金將有權交付參考債務，並在參考發行人(如美國或外國公司)就其債務義務發生違約或其他信用事件(如信用降級)的情況下，從交易對手處獲得此類債務的面值(或其他商定的)價值。作為回報，只要沒有違約事件發生，基金將在合同期限內定期向交易對手支付款項。如果沒有違約發生，交易對手將保持付款流，並且不再對基金承擔任何義務。利率互換涉及基金與交易對手交換各自支付或收取利息的承諾，例如固定利率支付與浮動利率支付的交換。基金通常會以淨額進行利率掉期交易，即在票據指定的一個或多個付款日期以現金結算方式結清這兩筆款項，基金只收取或支付這兩筆款項的淨額 (視屬何情況而定)。

顧問和/或次級顧問可以使用衍生工具來尋求提高回報，對衝基金在市政證券上的投資的部分風險，或作為標的資產頭寸的替代品。

不能保證這些衍生策略將在任何時候可用，也不能保證顧問和/或副顧問將決定將其用於基金，或者，如果使用，將確定這些戰略將是成功的。

期貨、期貨期權和掉期的使用限制。關於基金，顧問聲稱，CFTC條例4.5規定的商品池經營者被排除在商品池經營者的定義之外，因此目前不受基金商品池經營者的註冊或監管。此外，子顧問已聲稱CFTC條例第4.14(A)(8)條規定的商品交易顧問豁免註冊，因此目前不受《中國商品交易協議》關於該基金的註冊或監管規定的約束。(br}根據CFTC規則4.14(A)(8))規定的商品交易顧問註冊豁免，因此目前不受《中國商品交易協議》的註冊或監管。2012年2月，CFTC 宣佈對某些豁免以及依賴這些豁免的條件進行重大修訂，使其不能註冊為商品池運營商。根據CFTC第4.5條規定的豁免修正案，如果基金使用期貨、期貨期權或掉期，而不是出於真正的套期保值目的(根據CFTC的定義)，這些頭寸的初始保證金和溢價合計(在考慮到任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損並不包括期權的金額)《錢在實處》(In-the-the-Money)在購買時，(n-the-Money-the-Money？)不得超過基金資產淨值的5%，或者，這些頭寸的名義淨值合計不得超過基金資產淨值的100%(在計入任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後)。CFTC對第4.5條的修訂於二零一二年十二月三十一日生效，基金擬遵守經修訂的第4.5條的規定，使顧問無須就該基金向CFTC註冊為商品池經營者。本基金保留根據本基金政策在CFTC不時生效的法規允許的範圍內使用期貨、期貨和掉期期權的權利。根據本基金的政策，本基金保留使用期貨、期貨期權和掉期的權利。然而，守則M分章對受監管投資公司的資格要求可能會限制基金可以使用期貨、期貨期權或掉期的程度。

基金可將結構性票據和類似工具用於投資目的，也可用於對衝目的。結構性票據是私下協商的債務義務，其中本金和/或利息是根據基準資產、市場或利率(嵌入指數)的表現來確定的，例如選定的證券、證券或指定利率的指數，或兩個資產或市場的不同表現。該等結構性工具的條款通常規定，當結構性工具未償還時，其本金及/或利息支付將向上或向下調整(但通常不低於零)，以反映嵌入指數的變化。因此，結構化產品的利息和/或本金支付可能會有很大差異，這取決於各種因素，包括嵌入指數的波動性以及嵌入指數變化對本金和/或利息支付的影響。結構性票據的回報率可以通過對引用的一個或多個指數或其他資產的業績或差異業績應用乘數來確定。乘數的應用涉及槓桿作用，這將有助於放大獲利的潛力和虧損的風險。

基金最多可將其管理資產的10%投資於其他未平倉或主要投資於基金可直接投資類型的市政證券的封閉式投資公司(包括交易所交易基金)。此外，基金可將其管理資產的一部分投資於主要投資於基金可直接投資類型的市政證券的集合投資工具(投資公司除外)。該基金通常預計，它可能會在擁有大量未投資現金的時期或在市場上缺乏有吸引力的高收益市政證券的時期投資於其他投資公司和/或其他集合投資工具。本基金可在適用法律允許的範圍內和/或根據SEC的豁免救濟，投資於由顧問和/或子顧問或其關聯公司提供建議的投資公司。目前並沒有基金申請，亦沒有基金打算申請這項寬免。作為一家投資公司的股東，本基金將承擔該投資公司應繳納的費用份額，並將繼續就如此投資的資產支付自己的管理費。因此，普通股股東將在基金投資於其他投資公司的範圍內承擔重複費用。

顧問和/或副顧問在評估一項投資公司的投資相對於現有市政安全投資的投資價值時，會將費用考慮在內。此外，其他投資公司的證券也可能被槓桿化，因此將面臨與本文所述相同的槓桿化風險。槓桿股的資產淨值和市值將更加波動，普通股股東的收益率將比非槓桿股產生的收益率波動更大。

該基金可能會投資於零息債券。零息債券是一種債券，通常在債務的整個生命週期內或在債務發行後的最初一段時間內不支付利息。零息債券的市場價格在更大程度上受到當前利率水平變化的影響，因此價格往往比支付的證券更具波動性。

定期計息。此外，由於基金在收到利息之前就應計這些證券的收入，它可能不得不在不利的情況下處置投資組合證券，以獲得支付收入股息所需的現金，以避免不利的税收後果。

作為在SEC註冊的封閉式投資公司，本基金受聯邦證券法的約束，包括1940年法案及其規則，以及SEC及其工作人員的各種解釋職位。根據這些法律、規則和頭寸，基金必須保持流動資產(通常稱為資產隔離)，或採取SEC工作人員批准的其他措施，以彌補與某些類型的衍生工具和金融協議(如反向回購協議)有關的未平倉頭寸。一般而言，根據SEC的指導，基金將與託管人保持一定數量的流動資產，其金額至少等於其根據衍生工具和金融協議承擔的義務的當前金額，包括過去和未來未償還的義務的價值。(br}根據SEC的指導，基金將與其託管人保持至少相等的流動資產金額，包括未償還的過去和未來付款義務的價值)。然而，基金也可以通過其他方式來承擔某些義務，例如通過對基礎證券或金融工具的所有權。基金還可以根據SEC及其工作人員的現有指導，就某些義務進行抵銷交易，以便其合併頭寸加上其託管人持有的任何流動資產，等於其在相關衍生品或金融協議中的淨未償債務。對於合同上不要求現金結算的金融期貨合約的多頭頭寸，基金可以在頭寸未平倉時，撥備或指定流動資產，或建立等於此類合約全部名義價值減去流動資產存款保證金的抵銷頭寸。如果金融期貨合約中的空頭頭寸在合同上不需要現金結算, 在頭寸未平倉時，基金可預留或指定流動資產，或建立等同於此類合約當前市值減去流動資產存款保證金的抵銷頭寸。但是，對於合同上要求現金結算的金融期貨合約，基金可以撥備流動資產或建立抵銷頭寸，金額相當於基金每日按市價計價的淨債務 (即，根據合同(如果有)，而不是此類合同的全部名義價值，基金的每日淨負債。如果基金承銷信用違約互換，它將分離信用違約互換項下必須在信用事件發生時支付的全部名義金額。基金可以投資於特殊目的信託發行的反向浮動利率證券。對於此類投資，基金將在中分離或指定至少相當於此類信託發行的浮動利率證券面值的100%的金額，外加應計利息(如果有)。

SEC最近根據1940年法案通過了新的18F-4規則，其中包括對基金可以進入的衍生品數量施加限制，並取代了基金以前為遵守1940年法案第18條而使用的資產隔離框架。基金將在2022年遵守新規則之日或之前遵守新規則的要求。

基金保留未來修改其政策的權利，以符合SEC或其工作人員不時提出的任何立場變化。

如果基金使用其資產來履行1940年法案及其規則所要求的義務，以及SEC及其工作人員的適用職位，則此類資產不得用於其他業務目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management將監督基金對衍生品的使用，將在必要時採取行動，以遵守上述資產分離政策。此類行動可能包括出售基金的投資組合。

該基金利用槓桿來實現其投資目標。基金可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。基金可通過多種方式獲取槓桿，包括借款(包括金融機構貸款)、發行債務證券、發行受益利息的優先股。基金還可以使用其他形式的槓桿，包括但不限於具有槓桿經濟效應的逆回購協議和組合投資，包括但不限於對投標期權債券信託的逆浮動利率證券的投資。

目前，該基金通過使用逆回購協議使用槓桿。本基金目前還投資於投標期權債券信託的剩餘利率證書，也稱為反向浮動利率證券，具有槓桿的經濟效果，因為本基金對信託持有的標的債券的投資敞口已有效地由信託發行浮動利率證書提供資金。截至2020年11月30日，該基金通過逆回購協議和投資反向浮動利率證券的槓桿率約為其管理資產的37%。

優先股(如果有的話)將優先於普通股。基金債券組合價值的變動，包括優先股應佔成本，將完全由普通股股東承擔。如果基金的投資組合價值淨減少(或增加)，則槓桿將比基金未加槓桿時更大程度地減少(或增加)每股普通股資產淨值。出於税務目的，基金目前需要在普通股和優先股之間按淨資本利得或其他應税收入實現年度支付給每類股票的股息總額的比例分配淨資本利得和其他應税收入(如果有)。如果淨資本收益或其他應税收入被分配給優先股，基金可能不得不向優先股股東支付更高的總股息或向優先股股東支付特別款項，以補償他們增加的納税義務。這將減少支付給普通股股東的股息總額。

基金也可以為1940年法案允許的臨時目的借款。該基金和參與基金是由一組貸款人提供的承諾貸款的一方，根據該貸款機制，參與基金只能為臨時目的借款。本基金或任何其他參與基金提取的未清償餘額將按浮動利率計息，並由該基金承擔責任。該融資機制並非用於持續槓桿投資目的。該基金的很大一部分能力(以及相應的年度成本，不包括利息成本)目前由Nuveen Fund Advisors 分配給不包括該基金的少數參與基金。該基金的有效期為364天，除非延長或續簽，否則將於2021年6月到期。

基金可能會根據市場狀況的變化降低或提高槓杆率，預計其槓桿率將根據基金所持資產價值的變化而不斷變化。只要基金用槓桿收益購買的投資收到的淨利率超過任何槓桿的當前支出，槓桿收益的投資將比基金沒有使用槓桿時產生更多的淨收益。如果是這樣的話，超額淨收入將可用於向普通股股東支付更高的分配。但是，如果通過槓桿購買的基金組合投資獲得的淨收益率低於當時未償還槓桿率的當前費用，基金可能需要利用其他基金資產來支付未償還槓桿率的費用，這可能會導致普通股資產淨值下降，可供分配給普通股股東的淨投資收入減少。參見風險因素與槓桿風險。

在不時增發普通股後，基金的槓桿率將因普通股應佔淨資產增加而下降。如果發行普通股的淨收益用於降低基金的槓桿率，基金的槓桿率可能會進一步下降。較低的槓桿率可能會在一段時間內導致普通股股東獲得較低(較高)的回報，即基金投資組合的淨回報在此期間超過(低於)其槓桿成本，這較低(較高)的回報可能會影響基金的分佈水平。參見風險因素與槓桿風險。

基金可以使用衍生品，如不同期限的利率掉期，以管理與其全部或部分槓桿相關的利率支出。利率互換是一種雙邊協議，雙方同意按照指定的名義金額交換未來的付款，通常基於固定利率和可變利率的差額。利率互換可以使基金有效地將其可變槓桿費用轉換為固定槓桿費用，反之亦然。例如，如果基金髮行短期浮動利率的槓桿，基金可以使用利率掉期來對衝與其未償還槓桿相關的短期基準利率的上升。在此過程中，基金將尋求在較長時間內實現較低的槓桿成本，從而提高普通股分配，這將是在掉期期間短期利率平均超過固定利率的結果。在固定掉期利率高於期間平均短期市場利率的範圍內，與基金未將納入利率掉期相比，與槓桿相關的總體成本將增加(從而減少對普通股股東的分配)。

基金根據管理資產的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理費(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理費)。管理資產包括基金使用大多數類型槓桿所實現和管理的收益(不包括可歸因於使用期貨、掉期和類似衍生品的槓桿風險敞口)。由於受管資產包括基金的淨資產以及可歸因於基金槓桿收益投資的資產(包括逆浮動利率證券和逆回購協議等工具)，預計基金的受管資產將大於其淨資產。Nuveen Fund Advisors將負責使用槓桿來實現基金的投資目標。Nuveen Fund Advisors將根據其對使用槓桿是否符合基金的最佳利益的評估，決定是否以及使用多少槓桿，以及槓桿的條款。然而，在其他條件相同的情況下，僱用或增加槓桿的決定將產生增加管理資產的效果，進而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management費用。因此，Nuveen Fund Advisors在決定是使用還是增加槓桿方面可能存在利益衝突。Nuveen Fund Advisors將尋求管理

只有在確定槓桿最符合基金及其普通股股東利益的情況下才使用槓桿，並定期與基金董事會一起審查基金的業績、基金的整體槓桿使用程度以及槓桿使用對該業績的影響，才能避免潛在的衝突。(br}只有在確定槓桿最符合基金及其普通股股東利益的情況下才使用槓桿，並與基金董事會一起定期審查基金的整體槓桿使用程度以及槓桿使用對該業績的影響。

1940年法案一般將高級證券定義為構成擔保並證明負債的任何債券、債權證、票據或類似債務或票據，以及在分配資產或支付股息方面優先於任何其他類別的任何股票；然而，該術語不包括為臨時目的發行的、金額不超過基金總資產價值5%的任何本票或其他負債證據。借款在60天內償還且未展期或續貸的，推定為臨時用途。

根據1940年法案，基金不得發行代表債務的優先證券，如果在緊接代表債務的此類優先證券發行後，此類優先證券的資產覆蓋率將低於300%。*代表負債的高級證券包括借款 (包括來自金融機構的貸款)；債務證券；以及其他衍生品投資或交易，如逆回購協議和逆浮息證券投資，但以基金尚未完全覆蓋的範圍為限，市場價值至少等於其根據此類工具承擔的未來義務的分離或指定的現金或流動資產。就任何這類代表負債的優先證券而言，資產覆蓋範圍是指基金總資產的價值減去並非由優先證券代表的所有負債和負債(定義見1940年法令)與基金髮行的代表負債的優先證券所代表的借款總額的比率。

根據1940年法案，基金不得發行優先股優先股的優先證券，如果在緊接優先股發行後，此類優先股的資產覆蓋率將低於200%。就任何該等優先股而言，資產覆蓋範圍是指基金的總資產價值減去並非由優先證券代表的所有負債及負債，與代表基金負債的優先證券總額加上該等優先股的總清算優先權的比率。

本基金受某些投資限制的限制，只能發行為優先股的優先證券，但本基金可以從銀行借入資金用於臨時或緊急用途，或僅用於回購其股份，金額不得超過本基金總資產(包括借款金額)的三分之一減去本基金的負債(借款除外)。參見SAI中的投資限制。這些限制是基本的，未經普通股和優先股作為單一類別一起投票批准，不得更改。

如果基金髮行的任何高級證券的資產覆蓋範圍降至低於上文所述的規定比率 (由於市場波動或其他原因)，基金可在可能不利的情況下出售投資組合證券。

基金使用的某些類型的槓桿可能會導致基金受到貸款人、優先股購買者、流動性提供者、可能對優先股評級的評級機構或逆回購協議交易對手的某些契約、資產覆蓋範圍和(或)其他投資組合構成限制。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格

並可能影響基金是否能夠保持其所需的槓桿率。目前，Nuveen Fund Advisors不認為任何此類潛在的投資限制會阻礙其根據其投資目標和政策管理基金的投資組合。

利用槓桿是一種投機性投資技術，涉及普通股股東的某些風險，包括基金淨收入、分配和資產淨值隨市場變化而增加的變異性。見風險因素消除槓桿風險。不能保證基金將使用槓桿，也不能保證基金對槓桿的使用將按計劃起作用或實現其目標。

董事會負責基金的管理，包括監督Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management履行的職責。基金受託人和高級管理人員的姓名和營業地址以及他們在過去五年中的主要職業和其他從屬關係列在SAI的基金管理項下。

Nuveen Fund Advisors，LLC是該基金的投資顧問，負責監督該基金的整體投資戰略和實施。Nuveen Fund Advisors為眾多投資公司客户提供諮詢和投資管理服務。Nuveen Fund Advisors全面負責基金的管理，監督基金投資組合的管理，管理基金的業務事務，並提供一定的文書、簿記和其他行政服務。紐文基金顧問公司位於伊利諾伊州芝加哥西瓦克路333號，郵編60606。Nuveen Fund Advisors是Nuveen的子公司，Nuveen是美國教師保險和年金協會(TIAA)的投資管理部門。TIAA是一家人壽保險公司，成立於1918年，由卡內基促進教學基金會(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)創立，是大學退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的夥伴組織。截至2020年9月30日，Nuveen管理着約1.1萬億美元的資產，其中約1487億美元由Nuveen Fund Advisors管理。

根據Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management之間的分諮詢協議(子諮詢協議)，Nuveen Asset Management，LLC，333West Wacker Drive，Chicago， Illinois 60606，擔任該基金的分顧問。Nuveen Asset Management是一家註冊投資顧問，也是Nuveen Fund Advisors的全資子公司。Nuveen Asset Management負責監督基金的日常投資運作。根據分諮詢協議，Nuveen Asset Management就其向基金提供的服務獲得補償，Nuveen Fund Advisors從基金收取管理費的一部分。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留未來在彼此之間重新分配投資諮詢職責和費用的權利。

Nuveen Asset Management負責執行基金的具體投資策略和日常投資操作。Nuveen Asset Management使用一支專注於特定基金組的分析師和投資組合經理團隊管理Nuveen基金。這個基金的日常運作及其具體投資策略的執行是丹尼爾·J·克洛斯(Daniel J.Close)和基金指定投資組合經理約翰·V·米勒(John V.Miller)(投資組合經理)的主要責任。

Neveen Asset Management董事總經理丹尼爾·J·克洛斯(Daniel J.Close)是Nuveen Asset Management 應税市政戰略的首席投資組合經理。他管理着幾個特定於州的市政債券策略和相關的機構投資組合。他還擔任National的投資組合經理。封閉式基金。他於2000年加入Nuveen Investments，擔任Nuveen的產品管理和開發團隊成員。然後，他擔任Nuveen市政投資團隊的研究分析師，涵蓋企業支持、能源、交通和公用事業信貸。他獲得邁阿密大學(Miami University)商業學士學位，並從西北大學凱洛格管理學院(Northwest University‘s Kellogg School of Management)獲得工商管理碩士(MBA)學位。克洛斯先生已獲得特許金融分析師稱號。

首席財務官約翰·V·米勒(John V.Miller)擔任Nuveen Asset Management的Nuveen市政部門負責人，負責該公司市政固定收益部門的投資流程和業績。他也是高收益市政債券戰略、加州高收益市政債券戰略以及相關機構投資組合的首席經理。此外，他還共同管理全美市政債券戰略和戰略市政機會戰略，並監管多隻封閉式基金。米勒先生的背景包括在市政市場近20年的經驗。在2011年被任命為Nuveen 市政債券聯席主管之前，他從2007年開始擔任該公司市政債券團隊的首席投資官。2006年，他被任命為Nuveen Asset Management的董事總經理兼投資組合管理主管。米勒先生在杜克大學(Duke University)獲得經濟學和政治學學士學位，在西北大學(Northwest University)獲得經濟學碩士學位，在芝加哥大學(University Of Chicago)以優異成績獲得金融工商管理碩士(M.B.A.)學位。他擁有特許金融分析師稱號，是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

SAI中提供了有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理對基金中證券的所有權的其他信息。SAI可通過撥打(800)257-8787或訪問基金網站 www.nuveen.com免費獲取。本招股説明書或SAI不包含基金網站中包含的信息，或可通過基金網站獲取的信息。

投資管理協議。根據Nuveen Fund Advisors與本基金之間的投資管理協議(《投資管理協議》)，本基金已同意為Nuveen Fund Advisors提供的服務和設施支付年度管理費，按基金級別費用和複雜級別費用之和按月支付，如下所述。

基金級手續費。基金的基金年費按月支付，按照以下時間表計算：

複雜級別費用。基金按月支付的綜合年費的計算方法為：乘以根據以下時間表確定的當前綜合收費費率乘以基金每日管理的資產：

除Nuveen Fund Advisors的費用外，本基金還支付其運作的所有其他成本和開支，包括受託人(與Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management關聯的除外)的薪酬、託管人、轉讓代理和股息支付費用、法律費用、獨立審計師的費用、回購股票的費用、與任何借款相關的費用、發行任何優先股的費用、準備、印刷和分發股東報告、通知、委託書和報告的費用所有費用和支出每天都會累計，並在向投資者支付股息之前扣除。

關於董事會決定續簽基金投資管理協議的依據的討論可在基金每年9月30日提交給股東的半年度報告中找到。

分項諮詢協議。根據分諮詢協議，Nuveen Asset Management將從Nuveen Fund Advisors獲得相當於Nuveen Fund Advisors從基金收取的管理費淨額的53.8462% 管理費。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留未來在彼此之間重新分配投資諮詢責任和費用的權利。

關於董事會決定續簽基金的子諮詢協議的依據的討論可在基金每年9月30日提交給股東的半年度報告中找到。

基金的每股普通股資產淨值是在交易結束時(通常是下午4：00)確定的。美國東部時間)，紐約證券交易所每天開市。資產淨值的計算方法為基金總資產的公允價值，包括應計但尚未收回的利息或股息，減去所有負債，再除以已發行普通股總數。結果，四捨五入到最接近的美分，就是每股資產淨值。

基金的託管人計算基金的資產淨值。託管人使用基金董事會批准的定價服務為投資組合證券定價。定價服務按報價和要價之間的平均值或報價現成時的等值收益率對投資組合證券進行估值。沒有現成報價的證券(將構成基金投資組合證券的主要部分)按董事會根據定價服務提供的數據確定的公允價值進行估值。定價服務使用的方法考慮了具有類似質量、發行類型、息票、到期日和評級的市政證券的收益率或價格；交易商的價值指示；以及一般市場狀況。定價服務可以使用電子數據處理技術或矩陣系統，或者兩者都使用。基金官員在董事會的一般監督下審查定價服務的程序和估值。

有關適用於普通股的股息和其他分配以及股息再投資計劃的討論，請參閲與正在發售的普通股相關的招股説明書附錄。

本基金可根據本招股説明書及相關招股説明書增刊，不時以即時、持續或延遲方式出售證券，並以下列任何一種或多種方式出售證券：(1)直接出售給一名或多名購買者，(2)在委任期內透過代理人，(3)作為承銷商轉售予公眾，或(4)就普通股而言，透過在規則4所界定的市場上被視為可轉售的交易。

每份與證券發行有關的招股説明書補充資料都將説明發行條款，包括：

如果有任何承銷商參與發售和出售，證券將由承銷商收購，並可能由承銷商以發售時確定的固定公開發行價或不時在一項或多項談判交易中或以其他方式轉售，價格與出售時確定的現行市場價格相關。除非適用的招股説明書附錄中另有規定，承銷商購買證券的義務將受先行條件的約束，承銷商有義務購買招股説明書附錄中描述的所有證券(如果購買了任何證券)。任何首次公開募股(IPO)價格以及允許或重新允許或支付給交易商的任何折扣或優惠可能會不時改變。

基金可直接或透過基金指定的一名或多名代理人直接發售及出售證券。代理人可以將其從基金購買的證券作為本金出售給其他交易商，轉售給投資者和其他購買者，並可以將從基金購買的折扣全部或部分轉賣給交易商。證券首次發行後，發行價 (如果證券以固定發行價轉售)、特許權和折扣額可能會發生變化。參與證券分銷的任何代理均可被視為如此提供和出售的證券的承銷商，該術語在1933年法案中有定義。

根據與基金簽訂的協議，承銷商、交易商和代理人可能有權獲得基金對某些責任(包括1933年法案下的責任)的賠償。

本招股説明書所涉及的證券的交割地點和時間將在適用的招股説明書附錄中説明(如適用)。

除非招股説明書附錄另有説明，否則每一系列發售的優先股將是目前沒有市場的新發行證券。在適用法律和法規允許的情況下，任何向其出售優先股的承銷商可以在適用法律和法規允許的情況下進行做市，但承銷商沒有義務這樣做，任何此類做市行為均可隨時終止，恕不另行通知。因此，不能保證優先股的任何市場的發展或流動性。

承銷商、代理人和交易商可以在正常業務過程中與基金和/或基金的任何關聯公司進行交易或提供服務，包括各種投資銀行和其他服務。

基金將承擔此次發行的費用，包括但不限於為此次發行準備本招股説明書、SAI和招股説明書附錄的費用，以及與此次發行相關的法律顧問和審計師的費用。

根據金融業監管機構(FINRA)的指導方針，FINRA的任何成員或獨立經紀交易商收到的最高佣金或折扣不得超過出售任何證券的初始毛收入的9%。

在1940年法案及其頒佈的規則和條例允許的範圍內，承銷商可在承銷商不再是承銷商後，不時擔任經紀人或交易商，並收取與執行基金投資組合交易有關的費用，並在一定的限制條件下，每個承銷商均可在擔任承銷商期間擔任經紀人。

根據馬薩諸塞州的法律，在某些情況下，股東可能要對基金的義務承擔個人責任。然而，基金的聲明明確免責股東對基金的債務或義務負有責任，並要求在基金或受託人制定或簽發的每一項義務、合同或文書中發出關於此類有限責任的通知。基金宣言還規定從基金的資產和財產中賠償任何對基金義務負有個人責任的股東的所有損失和費用。因此，股東因股東責任而蒙受財務損失的風險僅限於基金無法履行其義務的情況。基金組織認為，出現這種情況的可能性微乎其微。

基金的聲明包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉換為開放式狀態。具體地説，基金宣言要求至少三分之二的已發行普通股和優先股的持有者投票表決，並作為單一類別投票(以下描述除外)，以授權(1)將基金從封閉式轉換為開放式投資公司，(2)將基金與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併，或對基金或基金的一系列或一類進行重組或資本重組，(3)出售；(2)將基金與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併，或對基金或基金的一系列或一類進行重組或資本重組；(3)出售；(2)將基金與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併，或對基金或基金的一系列或一類進行重組或資本重組。租賃或轉讓基金的全部或幾乎所有資產(基金投資活動的正常過程除外)， (4)在某些情況下，基金終止，或(5)股東罷免受託人，然後僅出於原因，除非就第(1)至(4)項而言，此類交易已獲得按照基金宣言或基金聲明確定的受託人總數三分之二的贊成票批准。在這種情況下，需要基金至少大多數已發行普通股和優先股的持有人投贊成票，作為一個類別投票；但是，如果只有一個特定的類別或系列受到影響(或在免去受託人的情況下，該受託人僅由一個類別選出 )，則只需要適用的類別或系列進行所需的投票。就上述目的而言，術語？資本重組並不意味着但不限於，根據聲明的條款或就此而通過的適用聲明發行或贖回優先股

優先股，不論是否與發行、報廢或贖回基金的其他證券或債務有關。然而，任何交易，無論是被視為合併、合併、重組或其他交易，基金髮行與收購任何其他投資公司或類似實體的資產(包括那些受負債約束的資產)相關的股票，都不需要得到股東的批准。任何交易都被視為合併、合併、重組或其他交易。在基金轉為如果是開放式投資公司，或者如果上述任何交易構成了重組計劃(該術語在1940年法案中使用)，並對優先股持有人造成不利影響，則有關行動還需要當時至少三分之二的基金已發行優先股的持有人投贊成票，作為一個單獨類別投票，或者，如果此類行動已由按照下列規定確定的受託人總數的三分之二的贊成票批准，則該行動也將需要獲得該持有人的贊成票。這一行動也需要獲得當時至少三分之二的基金已發行優先股的持有者的贊成票，或者，如果這樣的行動已獲得按照下列規定確定的受託人總數三分之二的贊成票的批准，則該行動也將需要獲得至少三分之二的基金當時已發行的優先股的持有者的贊成票。至少佔基金當時已發行優先股多數的持有者投贊成票，作為一個單獨類別進行投票。上述投票條款不得修改或廢除，除非以至少三分之二的普通股和優先股的投票，作為一個類別投票。批准基金從封閉式轉換為開放式投資公司或批准構成對優先股持有者不利影響的重組計劃的交易所需的票數高於1940年法案所要求的票數。基金董事會認為，基金宣言中有關高票數的規定符合基金的最佳利益。

基金宣言“規定，基金的義務對基金受託人個人沒有約束力，但僅對基金的資產和財產具有約束力，受託人對判斷錯誤或事實或法律錯誤不承擔責任。然而，基金聲明中的任何條款都不保護受託人因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧履行職責而承擔的任何責任(br})。

此外，基金的附例規定，董事會須分為三類，任期交錯。附例的這一規定可能會推遲更換董事會大部分成員的時間，最長可達兩年。優先股持有者作為一個單獨的類別投票，有權選舉基金的兩名受託人。

基金章程規定，在控制權股份收購中獲得實益普通股所有權的股東只有在股東授權的範圍內才擁有與其他普通股相同的投票權。此類授權需要基金多數股份(超過50%)的持有者投贊成票，有權在選舉受託人(不包括相關股份)時投贊成票。感興趣的股份包括基金管理人員和在控制權股份收購中收購普通股的任何人持有的股份(控制權股份條款)。章程定義控制權股份收購，受各種條件和例外情況的限制，一般是指收購普通股，使受益所有人在收購此類股份後，有能力行使投票權，但根據控制權股份條款，在選舉下列任何一種範圍的受託人時：(I)總投票權的十分之一或以上，但不足五分之一；。(Ii)總投票權的五分之一或以上，但不足三分之一；。(Iii)三分之一或以上，但不足全部投票權的多數；或。(Iv)所有投票權的過半數或以上。為此目的，任何人在收購導致控制權股份收購的股份之前90天內或之後收購的所有普通股，以及該人根據控制權股份收購計劃收購的所有普通股，應被視為在同一控制權股份收購中收購。受各種條件和程序要求的限制，包括將控制股份收購聲明交付給

提供某些必要信息的基金，在控制權收購中獲得或提議獲得普通股實益所有權的股東一般可以請求股東投票批准該股東對該等股份的投票權的授權。

上述基金聲明和章程的條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對基金的控制權，從而剝奪普通股股東以高於普通股當時市價的溢價出售普通股的機會。這些規定的總體效果是使完成合並或由第三方接管變得更加困難。然而，它們提供的好處是，潛在地要求尋求基金控制權的人與其管理層就支付的價格進行談判，並促進基金投資目標和政策的連續性。基金董事會審議了上述反收購條款，並得出結論認為，這些條款符合基金的最佳利益。

基金聲明規定，除基金董事會酌情決定的權利(如有)外，普通股股東將無權收購、購買或認購基金的任何股份或證券。

有關這些規定的全文，請參閲基金在提交給SEC的文件中的聲明和章程。

本基金為封閉式投資公司，因此其股東無權要求本基金贖回其股份。相反，普通股在公開市場上的交易價格是幾個因素的函數，包括普通股股息水平(與類似投資的市場利率相比，普通股股息水平反過來又受到費用的影響)、資產淨值、看漲保護、股息穩定性、投資組合信用質量、市場上此類股票的相對供求、一般市場和經濟狀況以及其他因素。由於封閉式投資公司的股票可能經常以低於資產淨值的價格交易，董事會目前決定，至少每年都會考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值相對於普通股的任何重大折讓，其中可能包括在公開市場或非公開交易中回購該等股票，以資產淨值對該等股票提出收購要約，或將該基金轉換為開放式投資公司。基金不能向您保證其董事會將決定採取上述任何行動，或者股票回購或要約收購實際上會降低市場折扣。

儘管如上所述，在基金的優先股尚未發行的任何時候，基金不得購買、贖回或以其他方式收購其任何普通股，除非(1)所有應支付的累積但未支付的優先股股息已經支付，以及(2)在購買、贖回或收購時，基金投資組合的資產淨值(在扣除普通股的收購價格後確定)至少為已發行優先股清算價值(預期相等)的200%。與基金提出的任何收購要約相關的任何服務費將由基金承擔，不會減少支付給投標股東的規定對價。

在符合其投資限制的情況下，基金可借入資金回購股票或提出收購要約。基金為股票回購交易提供資金的任何借款的利息，或基金預期進行股票回購或投標而積累的現金，都將減少基金的淨收入。董事會可能批准的任何股票回購、要約收購或借款都必須遵守1934年修訂的證券交易法(1934年法案)和1940年法案及其下的規則和條例。

雖然針對資產淨值折讓而採取行動的決定將由董事會在考慮此類問題時作出，但董事會目前的政策(可由董事會改變)是，在以下情況下不授權回購普通股或對該等股份提出收購要約：(1)如果(1)該等交易一旦完成，將導致普通股從紐約證交所退市，或(B)損害基金作為守則所規定的受監管投資公司的地位，原因如下：(1)如果該等交易完成，將導致普通股從紐約證交所退市，或(B)損害基金作為守則下受監管投資公司的地位，如使基金的收入在年在公司層面徵税(除對從基金獲得股息的股東徵税外)，或根據1940年法案作為註冊封閉式投資公司徵税；(2)基金將無法有秩序地清算證券組合並與基金的投資目標和政策相一致，以回購股票；或(3)在董事會的判決中，有任何(A)對此類交易提起或威脅提起或威脅的重大法律行動或程序，或以其他方式對基金產生重大不利影響，(B)全面暫停或限制紐約證券交易所的證券交易價格，(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務，或暫停基金投資的美國或州銀行的付款，(D)聯邦或州當局對基金或其投資組合證券發行人的重大限制。(E)直接或間接涉及美國的戰爭、武裝敵對行動或其他國際或國家災難的開始, 或(F)回購股份會對基金或其股東造成重大不利影響(包括任何不利税務影響)的其他事件或條件。董事會將來可能會根據經驗修改這些條件。

轉換為開放式公司需要得到當時至少三分之二的基金普通股和已發行優先股的持有人的批准，作為一個類別一起投票，以及至少三分之二的基金當時已發行的優先股的持有人批准，作為一個單獨的類別投票；但條件是：如果有關行動先前已由根據信託聲明或章程確定的受託人總數的三分之二的贊成票批准、通過或授權，則此類單獨的全票應為多數票。如果有關行動先前已由信託聲明或章程確定的受託人總數的三分之二的贊成票批准、通過或授權，則該單獨的全票應為多數票。有關適用於將基金轉換為不限成員名額公司的投票要求的討論，請參閲《信託宣言》和章程中的某些條款。如果該基金轉變為一家開放式投資公司，它將被要求贖回當時已發行的所有優先股(反過來要求它清算其投資組合的一部分)，普通股將不再在紐約證券交易所上市。與封閉式投資公司不同的是，開放式投資公司的股東可以要求公司在任何時候(除1940年法案授權的某些情況外)以其資產淨值贖回股票，減去贖回時有效的任何贖回費用。為了避免維持大量現金頭寸或清算有利的投資以滿足贖回，開放式公司通常會持續發行股票。因此，開放式公司會受到週期性資產流入和流出的影響，這可能會使投資組合管理複雜化。結果, 轉換為開放式基金可能需要改變基金投資組合的管理，以滿足適用於開放式基金的流動性要求。由於組合證券可能需要清算以滿足贖回，轉換可能會影響基金實現其投資目標或使用的能力。

上述某些投資政策和技術。如果轉換為開放式基金，基金預計將以現金支付所有贖回，但打算保留以現金或證券組合支付贖回請求的權利。如果以證券形式支付部分款項，投資者在將此類證券轉換為現金時可能會產生經紀費用。如果基金轉換為開放式基金，新普通股可能會按資產淨值外加銷售負荷出售。董事會可隨時建議將基金轉換為一家開放式公司，這取決於他們根據當時的情況判斷這種行動是否合適。

基金以低於資產淨值的價格回購其普通股，將導致那些仍流通股的資產淨值增加。然而，不能保證以資產淨值或低於資產淨值的股票回購或投標將導致普通股的交易價格與其資產淨值相等。然而，普通股可能會不時以資產淨值回購或要約收購，或者基金可能會轉換為開放式公司，這一事實可能會縮小市場價格與資產淨值之間的任何利差。

此外，基金購買其普通股將減少基金的總資產，這可能會提高基金的費用比率。在優先股已發行時，基金購買其普通股將增加適用於當時剩餘已發行普通股的槓桿率。

在決定是否在普通股交易低於資產淨值的情況下采取任何行動之前，董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能採取的任何行動對基金或其股東的影響，以及市場因素。基於這些考慮，即使普通股以折扣價交易，董事會也可能決定，為了基金及其股東的利益，不應採取任何行動。2020年8月4日，基金董事會續簽了基金的公開市場股份回購計劃，根據該計劃，基金可以回購最多10%的普通股。自基金的股票回購計劃開始至2021年1月7日，基金尚未根據該計劃回購任何普通股。

以下信息是對基金普通股投資的美國持有者的一般摘要。有關其他信息，請參閲SAI。有關購買和擁有所提供的任何普通股或優先股的重大美國聯邦所得税後果的説明將在相關招股説明書附錄中闡述。投資者應該依靠他們自己的税務顧問，就投資該基金對他們造成的聯邦、州和地方税收後果提供建議。這一討論只涉及美國聯邦所得税對持有普通股的美國股東的影響。

本基金已選擇每年根據守則第M分章獲視為受規管投資公司，並打算每年取得該公司的資格。要符合受監管投資公司的資格，基金必須滿足關於其收入來源、資產多樣化和收入分配的某些要求。作為一家受監管的投資公司，該基金分配給股東的收入和收益預計不需要繳納聯邦所得税。

從基金的投資公司應税收入(包括基金收到的股息、利息收入和短期淨資本收益)中支付的股息一般將作為普通收入向股東徵税，以下關於合格股息收入的説明除外。淨資本收益分配(淨長期資本收益超過淨短期資本損失的 )通常按適用於長期資本收益的税率徵税，無論股東持有其股票的時間有多長。非公司股東的長期資本收益目前的最高聯邦所得税税率為20%。此外，某些個人、遺產和信託基金需要對淨投資收入徵收3.8%的醫療保險税，包括淨資本收益和其他應税股息。公司股東對資本利得税的税率與對普通收入的税率相同。非公司股東從合格股息收入獲得的分配將按適用於長期資本利得的税率徵税。為使股東收到的部分股息成為合格股利收入，基金必須對其投資組合中的派息股票滿足一定的持有期和其他要求，非法人股東必須對其在基金中的股份滿足一定的持有期和其他要求。無論這些分配是否再投資於基金，應税分配都應納税。股息分配可能需要繳納州和地方税, 這取決於股東的情況。基金的投資策略可能會大大限制其使分配有資格被報告為合格股息收入或公司股東收到的股息扣除的能力。雖然基金可以投資於利息收入免徵常規聯邦所得税的市政證券，但基金預計不會滿足向股東支付免息股息的要求。

如果基金的總分派超過本應納税年度的收益和利潤以及前幾年的累計收益和利潤，超出的部分通常將被視為免税資本回報，直至幷包括其在基金的股票中的股東計税基礎金額，然後被視為資本收益。在出售基金股票時，銷售價格超過基金股票基數的金額(如果有)為收益，須繳納聯邦所得税。由於資本返還降低了基金股票的基數，這將增加股東隨後處置基金股票時的收益或減少虧損金額。

作為一家受監管的投資公司，該基金在任何納税年度都不需要繳納聯邦所得税，只要它滿足一定的分配要求。基金可保留其淨資本收益的一部分(或全部)用於投資。如果基金保留任何淨資本收益或投資公司應納税所得額，將按保留金額的正常公司税率納税。如果基金保留任何淨資本利得，它可以在發給其股東的通知中將留存金額指定為未分配資本利得，如果長期資本利得需要繳納聯邦所得税，(I)將被要求在聯邦所得税中包括其在該未分配金額中的份額，作為長期資本利得；(Ii)將有權從其聯邦所得税負債(如果有)中抵扣基金在該未分配金額上支付的聯邦所得税的比例份額；以及{br出於聯邦所得税的目的，基金股東擁有的股票基數將增加一個金額，該金額等於包括在股東毛收入中的未分配資本利得金額與根據前一句第(Ii)款被視為股東支付的税款之間的差額。

如果基金通過借款或其他方式利用槓桿，1940年法案施加的資產覆蓋範圍限制以及某些貸款人可能對施加的額外限制

支付股息或分紅可能會限制或喪失基金在資產覆蓋範圍恢復之前對其普通股和/或優先股(如果有的話)進行分派的能力。這些限制可能會阻止基金按照守則的要求分配其投資公司應税收入的至少90%，因此可能危及基金作為受監管投資公司的資格，和/或可能使基金繳納4%的不可抵扣的聯邦消費税。該基金努力避免其分配股息的能力受到限制。

基金於10月、11月或12月向其中一個月登記在冊的股東宣佈的股息，並在隨後的1月份支付，將被視為已由基金支付，股東在宣佈分配的當年12月31日收到。

每位股東將收到一份年度報表，其中彙總了股東的股息和資本利得分配情況。

贖回、出售或交換股票通常會給作為資本資產持有股票的股東帶來資本收益或損失。一般來説，如果持股時間超過一年，股東的收益或損失將是長期資本收益或損失。持有一年或一年以下的股票的損益一般將被視為短期資本損益。對於非公司納税人，長期資本利得目前的最高聯邦所得税率為20%，而短期資本利得和其他普通收入目前的税率為普通所得税率。額外的3.8%的聯邦醫療保險税也可能適用於某些個人、遺產和信託股東通過出售或以其他方式處置其股票而獲得的資本收益。出售持有時間不超過6個月的股票造成的任何損失將被視為長期資本損失，但以股東收到的該等股票的淨資本收益分配為限。在出售基金股票或交換基金股票時發生的任何虧損，只要基金股票在原始股票處置日期前30天至之後30天的61天內被基金的其他基本相同的股票或其他基本相同的股票或證券(包括通過股息的再投資)取代，則不允許出現任何虧損。在這種情況下，置換股份的基準將進行調整，以反映不允許的損失。資本損失的扣除額是有限制的。

基金可以購買市場貼現債券的債務證券。市場貼現債券是指在二級市場以低於贖回價值(如果也是原始發行的貼現債券，則低於其調整後的發行價)的價格獲得的證券。如果基金投資於市場貼現債券，它將被要求將在處置該市場貼現債券時確認的任何收益視為應計市場折價的普通應税收入，除非基金選擇在應計市場折價時將市場折價計入應税收入。

如果基金投資於某些實物證券、零息證券、遞延利息證券，或一般情況下，以原始發行折扣(或如果基金目前選擇將市場折扣計入收入)的任何其他證券，基金必須在每個納税年度就此類投資應計收入，這通常將在收到相應的現金付款之前。然而，基金必須至少每年向股東分配其投資公司的全部或幾乎所有應納税所得額(不考慮支付股息的扣除額) ，包括它需要應計、符合受監管投資公司資格以及避免聯邦所得税和消費税的收入。因此，基金可能不得不在不利的情況下處置其投資組合證券以產生現金，或者可能不得不槓桿化

通過借入現金來滿足這些分配要求。如果較低評級或未評級債務證券的發行人違約，則基金對評級較低或未評級的債務證券的投資可能會給基金帶來問題，因為此類證券持有人的聯邦所得税後果不確定。

基金從外國獲得的收入可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收條約可以減少或取消此類税收。由於基金將投資於不同國家的資產數額未知，因此不可能預先確定基金的有效外國税率。繳納此類税款將降低基金此類投資的回報。

如果股東未能向基金提供正確的納税人識別碼或提供所需的證明，或如果美國國税局(IRS)已通知股東他或她需要進行備用預扣，則基金可能被要求從應付給股東的分配和回購收益中扣繳(作為備用預扣)美國聯邦所得税。後備扣押率為24%。備份預扣税不是附加税；相反，它是美國國税局(IRS)確保其收取其他應繳税款的一種方式。任何預扣的金額都可以記入股東的美國聯邦所得税義務中。

基金資產的託管人是道富銀行和信託公司，地址為馬薩諸塞州波士頓林肯街1號，郵編：02111(託管人)。託管人提供託管、基金會計和投資組合會計服務。基金的轉讓、股東服務和股息支付代理是Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.Computershare位於馬薩諸塞州坎頓市羅亞爾街250號，郵編02021。

與普通股有關的某些法律問題將由位於華盛頓特區的Morgan，Lewis&Bockius LLP轉交給該基金。

畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)是一家獨立註冊的公共會計師事務所，為該基金提供審計服務。畢馬威的主要營業地址是伊利諾伊州芝加哥東倫道夫街200號，郵編：60601。

基金須遵守經修訂的1934年證券交易法(交易法)和1940年法的信息要求，並要求向證券交易委員會提交報告、委託書和其他信息。有關該基金的報告、委託書和其他信息可以在紐約證券交易所的辦公室查閲。

本招股説明書不包含基金註冊説明書中的所有信息，包括修訂、證物和時間表。有關本基金及普通股的其他資料，請參閲本基金的註冊説明書(包括修訂、證物、

和附表)提交給證券交易委員會的表格N-2。證券交易委員會設有一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含基金的註冊聲明、通過引用合併的其他文件、和基金以電子方式提交給證券交易委員會的其他信息，包括根據交易所法案提交的委託書和報告。

以下列出的文件以及隨後根據1940年法案第30(B)(2)節和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)節提交給證券交易委員會的任何報告和其他文件將通過引用併入本招股説明書，並自提交該等報告和文件之日起視為本招股説明書的一部分：

通過引用併入的信息被視為本招股説明書的部分，基金向SEC提交的以後的信息將自動更新並取代此信息。未隨招股説明書一起交付的合併材料可免費獲取，方法是：致電(800)2578787，，寫信至基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或從基金網站(http://www.nuveen.com).)獲取。

此初步招股説明書附錄中的信息不完整，可能會更改。與這些證券有關的註冊聲明已提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)，並已生效。本初步招股説明書附錄和隨附的招股説明書不是出售這些證券的要約，我們也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

Nuveen 應税市政收入基金(The Taxable City Income Fund)是一家多元化的封閉式管理投資公司，根據本招股説明書附錄，該基金將發行高達62,000,000美元的普通股，每股面值0.01美元。根據本招股説明書附錄，Nuveen將發行高達62,000,000美元的普通股(普通股)。

普通股可以出售的任何一天的最低價格將不低於當前每股淨資產值(資產淨值)加上支付給基金的分銷商Nuveen Securities，LLC(Nuveen證券或代理)的佣金的每股金額。如果普通股每股價格低於最低價格，基金和Nuveen Securities將暫停出售普通股。本基金目前打算主要透過以下途徑分配根據本招股説明書補編髮行的股份在市場上雖然有時它也可以通過承銷團或私下協商的交易來分銷股票，但它並不支持任何交易。在除以外的範圍內通過在市場上如有任何交易發生，基金將提交一份補編，説明此類交易的情況。有關普通股如何出售的信息，請參閲本招股説明書附錄的分銷計劃部分。

普通股在紐約證券交易所( NYSE)掛牌上市，代碼為？NBB。2021年1月7日，普通股在紐約證券交易所的收盤價為23.31美元。普通股在2021年1月7日收盤時的資產淨值為每股22.90美元。

封閉式投資公司(如基金)的普通股交易價格通常低於其資產淨值。這給在公開發行中購買普通股的投資者帶來了虧損風險。

投資普通股涉及風險。請參閲從上開始的風險因素本招股説明書增刊第S-11頁及隨附招股説明書第9頁。在決定購買普通股之前，您應仔細考慮這些風險以及本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的所有其他信息。

該基金的主要投資目標是通過投資於應税市政證券提供當期收入。作為次要目標，該基金尋求提高投資組合價值和總回報。該基金尋求通過主要投資於多元化的應税市政證券組合來實現其投資目標。不能保證該基金將實現其投資目標。

在正常情況下，該基金將至少80%的資產投資於應税市政債券。基金最多可將其資產的20%投資於應税市政證券以外的證券，包括利息收入免徵常規聯邦所得税的市政證券 (有時稱為(免税市政證券)、美國國債以及美國政府、其機構和工具的義務。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買應税市政債券(包括80%測試的目的)和其他免税市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、浮動利率證券、反向浮動利率證券和其他衍生工具，複製對應税市政證券或其他市政證券的投資敞口。這種市政證券可以通過投資於集合車輛、合夥企業或其他投資公司來獲得。該基金還可以購買代表廣泛部門和用途的市政證券。在正常情況下，基金會將至少80%的管理資產投資於在投資時屬投資級質量的證券。如果證券被至少一家國家認可的統計評級機構(NRSRO)評級在四個最高字母等級(BBB或Baa或更高)範圍內(即使另一家機構評級較低)，或者如果任何NRSRO未評級，但被基金的子顧問Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management LLC)判定為具有可比質量，則該證券被視為投資級質量。在正常情況下, 本基金可將其管理資產的最多 %投資於評級低於投資級或未被任何NRSRO評級但被Nuveen Asset Management判定為具有類似質量的證券。低於投資級質量的市政債券被認為在支付利息和償還本金的能力方面具有明顯的投機性特徵，通常被稱為垃圾債券。

從2021年1月1日開始，在美國證券交易委員會(SEC)通過的法規允許的情況下，基金股東報告的紙質副本將不會郵寄，除非您特別要求基金或您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供股東報告的紙質副本。相反，股東報告將在基金網站 http://www.nuveen.com，上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問該報告的網站鏈接。如果您已選擇以電子方式接收股東報告，則不會受到此更改的影響並且無需採取任何措施。您可以選擇隨時通過電子方式接收基金的股東報告和其他通信，方法是聯繫您通過其持有普通股的金融中介機構，如經紀自營商或銀行。股東可以隨時選擇免費接收股東報告的紙質副本，方法是聯繫您的金融中介機構或致電(800)聯繫基金。電話：2578787 或寫信至伊利諾伊州芝加哥西瓦克路333號，郵編：60606。

在決定是否投資普通股並將其保留以備將來參考之前，您應閲讀本招股説明書附錄以及隨附的招股説明書，其中包含有關基金的重要信息。補充信息聲明，日期：[]本招股説明書附錄和隨附的招股説明書已向美國證券交易委員會提交，並通過引用將其全文併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中，其中包含有關該基金的其他信息。您可以要求免費提供SAI、年度和半年度股東報告(如果可用)以及有關基金的其他信息，並通過以下方式詢問股東：(312)917-7700，或致函基金，或從基金網站(www.nuveen.com)下載。基金網站中包含或可通過其訪問的信息不屬於本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或SAI。您也可以從證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲取SAI的副本(以及有關該基金的其他信息)。

普通股不代表任何銀行或其他保險存款機構的存款或義務，也不由任何銀行或其他有保險的存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。

SEC或任何州證券委員會均未批准或不批准這些證券，也未就本招股説明書附錄或隨附的招股説明書的充分性或準確性作出判斷。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

您應僅依賴本招股説明書附錄及隨附的招股説明書中包含的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息。基金並未授權任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不應該依賴它。基金不會在任何不允許要約的州發出普通股要約。您不應假設本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的信息在除封面上的相應日期之外的任何日期都是準確的。自該日以來，基金的業務、財務狀況和前景可能發生了變化。

這只是一個總結。您應查看本招股説明書附錄中其他地方、隨附的招股説明書和日期為#年1月1日的附加信息聲明中包含的更詳細信息。[]，2021年，以及可能補充的(賽)，包括投資於基金之前通過引用併入的文件，特別是標題下列出的信息風險因素從本招股説明書附錄的S-11頁開始，到隨附的招股説明書第9頁開始。

投資普通股涉及風險，包括您的投資可能獲得很少或沒有回報的風險，或者您可能損失部分或全部投資的風險。因此，在投資普通股之前，您應該仔細考慮以下風險，以及下列風險因素風險因素從所附招股説明書的第9頁開始。

對本基金股票的投資受到投資風險的影響，包括您投資的全部本金可能會損失。您對股票的投資代表對基金擁有的市政證券的間接投資。即使計入股息和分紅的再投資 (如果適用)，您的股票在任何時間點的價值都可能低於您的原始投資。此外，市政當局徵收收入和履行義務的能力可能會受到經濟低迷或長期衰退的實質性不利影響。由於某些州，包括加利福尼亞州、紐約州、伊利諾伊州、得克薩斯州和俄亥俄州，是BABS的大量發行州，因此與更多元化的國家市政債券基金相比，該基金對影響這些州的經濟或其他因素的敞口可能更大。投資者如果他們出售股票的價格低於購買時的價格，他們就會承擔損失的風險。本基金的股票主要面向長期投資者，您不應將本基金視為用於交易的工具。

的股份像基金這樣的封閉式投資公司在某些時期的交易價格高於資產淨值，在其他時期的交易價格低於資產淨值。國際貨幣基金組織無法預測普通股的交易價格是高於資產淨值還是低於資產淨值。這一特點與基金資產淨值可能因投資活動而減少的風險是分開的。假設資產淨值穩定，投資者出售股票的價格相對於基金資產淨值的價格低於購買時，就會承擔損失風險。本次發行中出售普通股的收益將減去股東交易成本(如果適用，根據使用的發售方式不同而有所不同)。每股普通股資產淨值將減少一筆金額，最高可達發行成本(估計是額外的假設普通股發行價為23.31美元(該基金2021年1月7日在紐約證交所的收盤價)，發行價的0.37%。普通股每股資產淨值將減少與未來任何普通股發行相關的成本。根據本協議項下任何普通股發行時的普通股溢價，基金的資產淨值可能會減少高達發行成本的金額。普通股主要面向長期投資者，您不應將該基金視為一種交易工具。

要符合守則M分節一般給予受監管投資公司的美國聯邦所得税優惠待遇，除其他要求外，基金必須在每個納税年度從某些規定來源獲得至少90%的總收入，並滿足按季度進行的多元化測試。如果基金在任何課税年度未能滿足符合資格的收入或多樣化要求，如果失敗是由於合理原因而非故意疏忽，並且已就繳納了懲罰性税款，則基金可能有資格獲得救濟撥備。

每次未能滿足適用要求。此外，還提供了一定的救濟De 極小在基金在指定期限內糾正失敗的情況下，多樣化要求的失敗。為了有資格獲得與未能滿足多樣化要求有關的救濟條款，基金可能需要處置某些資產。如果該基金沒有該等寬免條款，且該公司在一個課税年度不符合被視為受規管投資公司的資格，則其所有應課税收入(包括淨資本收益)將按21%的正常公司税率繳税，而不會就分配給股東的任何扣税，而該等分派將按基金目前及累積的盈利及利潤作為普通股息課税。

槓桿的使用為普通股股東帶來了特殊的風險，包括資產淨值和普通股的市場價格以及普通股的分配可能比沒有槓桿的可比投資組合更大的波動性。在下跌的市場中使用槓桿可能會導致普通股資產淨值更大的跌幅，這可能會導致普通股價格的更大跌幅，而不是基金沒有使用槓桿的情況。

槓桿風險是指與使用借款、發行優先股或使用反向浮動利率證券對普通股進行槓桿操作相關的風險。不能保證基金的槓桿戰略會成功。通過使用槓桿，該基金尋求隨着時間的推移提高潛在的普通股收益，方法通常是根據短期利率以成本採購槓桿，並以通常(但並非總是)更高的長期市政利率進行投資。由於基金投資的長期市政證券通常支付固定利率，而基金的槓桿成本通常隨中短期收益率波動，槓桿帶來的增量收益將隨着時間的推移而變化。但是，基金可以使用利率掉期等衍生品來確定基金全部或部分槓桿的實際支付利率，以努力在較長時期內降低槓桿成本。因此，基金不能向您保證，槓桿的使用將帶來更高的收益或普通股股東的回報。槓桿收益將減少 (增加)到基金投資組合證券的淨收益與其槓桿成本之間的差額收窄(擴大)的程度。如果短期或中期利率上升，基金槓桿成本波動，基金的槓桿成本可能會超過基金在利率較低時期持有的長期債券的固定回報率，從而減少普通股股東的回報。即使短期或中期和長期市政利率上升，這種情況也可能發生。

基金將支付(普通股股東將承擔)與基金使用槓桿有關的任何成本和費用，這將導致普通股的資產淨值和應付淨收益減少。由於槓桿成本，即使基金有正回報，但如果此類回報不足以支付槓桿成本，基金也可能出現虧損。

Nuveen Fund Advisors根據其對市場狀況的評估，可能會增加或降低基金的槓桿水平或改變所使用的槓桿類型。此類變化可能會影響基金在二級市場的分配和普通股估值。不能保證基金將繼續使用槓桿，也不能保證基金的槓桿使用將會成功。此外，如果基金使用槓桿，則支付給Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的投資諮詢服務費用會更高因為費用將根據基金管理的資產計算，這可能會激勵Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management利用基金槓桿或增加基金槓桿。

基金使用的某些類型的槓桿可能會導致基金受到貸款人、優先股購買者、流動性提供者、可能對優先證券進行評級的評級機構或逆回購交易對手的某些契約、資產覆蓋範圍或其他投資組合構成限制。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格，並可能影響基金是否能夠保持其所需的槓桿率。參見槓桿的使用。

基金需要保持與其槓桿使用相關的某些監管和評級機構的資產覆蓋要求，以便能夠保持申報和支付普通股分配的能力。NRSRO可能會下調其對該基金已發行優先股的評級。基金優先股的評級下調可能會導致更高的股息率，還可能迫使此類優先股在市場上不合時宜的時候贖回。這些因素可能會導致普通股股東的淨收益或回報減少。

為了維持所需的資產覆蓋水平，基金可能需要在市場上不合時宜的時候改變其投資組合的構成或採取其他行動，例如贖回優先股或用投資組合交易所得提前償還借款。隨着時間的推移，這些行動可能會減少普通股股東的淨收益或回報。基金已發行優先股的NRSRO評級既不能消除也不能減輕投資普通股的風險。

本基金可投資於其他投資公司的證券，這些證券本身可能是槓桿化的，因此存在與上述類似的風險。此外，基金對槓桿投資公司的任何投資都會放大基金的槓桿風險。

此表和以下示例的目的是幫助您瞭解您作為普通股股東將直接或間接承擔的所有費用和支出。該表顯示了基金費用佔適用於普通股的平均淨資產的百分比，而不是佔總資產或管理資產的百分比。

有關普通股股東將直接或間接承擔的年度費用的更完整説明，請參閲招股説明書中的基金管理投資管理和子諮詢協議。

以下示例説明瞭普通股股東在表中規定的時間段內持有的1,000美元投資將支付的費用，包括適用的交易費(在上表中稱為最高銷售費用)(如果有)和預計發售成本3.70美元。每個示例都假設所有股息和其他分配都再投資於基金，並且基金的年度總費用(如上所述)保持不變。這些示例還假設年回報率為5% 。¹

這些例子不應被視為代表未來的費用。實際費用可能比上面顯示的費用多或少。


截至9/30的期間：
2020(g)	0.43	%

截至3/31年度：
2020	0.85	%
2019	0.63
2018	0.47
2017	0.33
2016	0.22
2015	0.19
2014	0.22
2013	0.22
2012	0.18
2011	0.24	*

下表顯示了所指時期的情況：(I)截至紐約證券交易所當天收盤時普通股的高和低銷售價，(Ii)普通股的高和低資產淨值，以及(Iii)普通股相對於資產淨值的溢價/(折價)和低(以百分比表示)的高和低。

2021年1月7日的每股普通股資產淨值、市場價和每股普通股資產淨值的溢價/(折價)百分比分別為22.90美元、23.31美元和1.79%。截至2020年12月31日，該基金有27,380,825股已發行普通股，適用於普通股的淨資產為626,574,646美元。參見招股説明書中的基金股份回購；轉換為開放式基金。

以下發行普通股的淨收益將根據基金的投資目標和政策進行投資，如下所述。待定投資的時間可能會根據投資規模的不同而有所不同，但在任何情況下都不會超過30天，預計收益將投資於美國政府及其機構或工具發行的短期或長期證券，或高質量的短期貨幣市場工具。

基金每月向股東支付分紅。分配將根據基金的紅利再投資計劃再投資於額外的股票，除非股東選擇接受現金。

該基金尋求根據基金的預期業績按水平費率(以每股普通股固定股息率表示)支付月度分配。基金維持普通股股息率水平的能力將取決於許多因素。隨着投資組合和市場狀況的變化，普通股的股息率和基金的分配政策可能會改變。隨着時間的推移，該基金將分配其所有淨投資收入。此外，基金打算至少每年將應納税普通收入(如果有的話)分配給股東。

為使基金保持更穩定的月度分配，基金最初可分配少於某一特定時期淨投資收入的全部金額。任何這類未分配的淨投資收入將可用於補充未來的分配。因此，基金在任何特定月度期間支付的分配金額可能或多或少超過基金在該期間實際賺取的投資收入淨額。

未分配的淨投資收入將計入基金的淨資產淨值，相應地，未分配的淨投資收入的分配將從基金的淨資產淨值中扣除。

正如下面更詳細解釋的，基金可以選擇保留而不是分配全部或部分淨資本收益(即長期淨資本收益超過短期淨資本損失)，否則可分配給普通股股東，併為留存收益繳納美國聯邦所得税。根據美國聯邦所得税法的規定，截至基金納税年度結束時登記在冊的普通股股東將把他們當年收入中的留存淨資本利得份額作為長期資本利得(無論他們在普通股中的持有期如何)，並且將有權獲得所得税抵免或退還被視為由基金代表他們支付的聯邦所得税。基金在給定日曆年的總分配金額可以超過基金當前和累計收益和利潤，在這種情況下，普通股股東將在普通股股東以其股份為基礎的範圍內，出於聯邦所得税的目的將超出的部分視為資本返還，此後視為資本收益。

基金保留隨時更改其分銷政策和確定其每月分派率的依據的權利，並可在不事先通知股東的情況下這樣做。

如果您的普通股直接在本基金登記，或者如果您在參與本基金股息再投資計劃(本計劃)的經紀公司持有您的股票，您的分配，包括任何資本收益分配，將自動再投資於本計劃下的額外股票，除非您另有要求。如果您選擇不參加本計劃，或由於您的經紀公司不參與本計劃而沒有資格參加本計劃，您將收到由ComputerShare Trust Company，N.A.和ComputerShare Inc.(統稱為 )作為股息支付代理(計劃代理行)直接郵寄給您或您的經紀公司的所有現金分配。分配(由普通收入或資本利得組成)的納税性質將是相同的，無論此類分配是再投資還是以現金形式收到。

(1)如果股票在估值時的交易價格為資產淨值或高於資產淨值，基金將以等於 (I)當日普通股每股資產淨值或(Ii)當日市價95%的較大者的價格發行新股。

(2)如果股票在估值時低於資產淨值，則計劃代理人將收到現金股息或分配，並將在公開市場、紐約證券交易所或其他地方購買股票，記入參與者的賬户。在計劃代理完成購買之前，股票的市場價格可能會上漲。因此，計劃代理人支付的每股平均購買價格可能會超過估值時的市場價格，導致購買的股票數量少於以基金髮行的股票支付股息或分派的情況。這個

計劃代理將在估值之日起30天內使用收到的所有現金股息和分配在公開市場購買股票。不會為任何未投資的現金付款支付利息。該計劃規定，如果股票在計劃代理完成購買之前開始交易於資產淨值或高於資產淨值，計劃代理可停止在公開市場購買股票，並可將未投資部分投資於新股，價格等於(I)緊接購買日期前最後一個營業日確定的每股資產淨值或(Ii)當日市價的95%，兩者之間的較大者。

您可隨時向計劃代理人發出書面或電話通知，退出本基金的計劃。如果您提取或終止該計劃，您將獲得該計劃下您帳户中的全部股份，並且您將獲得現金支付，購買您帳户中的任何一小部分股份。如果您願意，計劃代理將出售您的股票，並將收益減去經紀佣金和2.50美元的服務費。

如果董事會認為有必要修改或終止該計劃，基金保留修改或終止該計劃的權利。計劃參與者沒有直接手續費；但是，基金保留修改計劃的權利，將參與者應支付的手續費包括在內。有關該計劃的更多信息，請寫信至ComputerShare，郵政信箱 505000，肯塔基州路易斯維爾，郵編：40233-40233。

計劃代理維護計劃中的所有股東帳户，並確認帳户中的所有交易，包括您可能需要的税務記錄信息。您帳户中的股票將由計劃代理在未經認證的表格。您收到的任何委託書都將包括您在該計劃下收到的所有股份。

您的股息或股票分配的再投資不收取經紀手續費。然而，所有參與者都將按比例支付Plan Agent在公開市場購買時產生的經紀佣金。

自動對股息和分配進行再投資並不意味着您不必支付收到股息和分配時應繳納的所得税，也不意味着您不會僅僅因為您沒有收到現金而參加本計劃而實現資本利得或收入。

如果您在未參與本計劃的經紀公司持有您的股票，或將您的股票從參與經紀轉讓給如果您不參與該計劃，您將不能參與該計劃，並且任何股息再投資可能採用與上述條款不同的條款。有關更多信息，請諮詢您的財務顧問。

該基金利用槓桿來實現其投資目標。基金可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。基金可通過多種方式獲取槓桿，包括髮行優先股、投資於反向浮動利率證券、簽訂逆回購協議(實際上是有擔保的借款)和借款(受某些投資限制的約束)。？見基金的投資組合組合：市政證券逆浮動利率證券，風險因素逆浮動利率證券風險，逆浮動利率證券風險，逆回購協議風險和風險因素，招股説明書中的借款風險和SAI中的投資限制。本基金還可能使用某些衍生工具，通過創造額外的投資敞口而產生槓桿的經濟影響。

目前，基金通過使用逆回購協議使用槓桿。基金目前還投資於投標期權債券信託的剩餘利率證書，也稱為反向浮動利率證券，這些證券具有槓桿的經濟效應，因為基金對信託持有的標的債券的投資實際上是由信託發行浮動利率證書提供資金的。截至2020年11月30日，該基金通過逆回購協議和投資於反向浮動利率證券的槓桿率約為其管理資產的37%。

到目前為止，該基金尚未發行優先股。基金未來可能會發行某些類型的優先證券，以增加基金的槓桿率。

基金也可以為1940年法案允許的臨時目的借款。本基金與Nuveen Fund Advisors管理的某些其他基金(參與基金)是由一組貸款人提供的承諾的無擔保信貸安排(參與基金)的締約方，根據該貸款安排，參與基金只能為臨時目的借款。基金或任何其他參與基金提取的未償還餘額將按浮動利率計息，並由該基金承擔責任。該融資機制並非用於持續槓桿投資目的。該基金的很大一部分能力(以及相應的年度成本，不包括利息成本)目前由Nuveen Fund Advisors分配給不包括該基金的少數參與基金。該基金的有效期為364天，除非延長或續簽，否則將於2021年6月到期。

基金可能會根據市場狀況的變化降低或提高槓杆率，並預計其槓桿率將根據基金所持資產價值的變化而變化。只要基金用槓桿收益購買的投資收到的淨利率超過當時任何槓桿的當前費用，槓桿收益的投資將比基金沒有使用槓桿時產生更多的淨收益。如果是這樣的話，超額淨收入將可用於向普通股股東支付更高的分配。然而，如果通過槓桿購買的基金組合投資獲得的淨收益率低於當時未償還槓桿的當前費用，基金可能需要利用其他基金資產來支付未償還槓桿的費用，這可能會導致普通股資產淨值下降，可供分配給普通股股東的淨投資收入減少。參見風險因素與槓桿風險。

在不時增發普通股後，基金的槓桿率將因普通股應佔淨資產增加而下降。基金的槓桿率可能會進一步下降，達到發行普通股的淨收益

用於降低基金的槓桿率。較低的槓桿率可能導致普通股股東在一段時間內獲得較低(較高)的回報，如果基金投資組合的淨回報在此期間超過(低於)其槓桿成本，則較低(較高)的回報可能會影響基金的分佈水平。參見風險因素與槓桿風險。

本基金可使用衍生工具，例如不同期限的利率掉期，以管理與其全部或部分槓桿相關的利率支出。利率互換是一種雙邊協議，各方同意根據固定利率和可變利率的差額交換未來的付款，具體金額為指定名義金額。利率互換可以使基金有效地將其可變槓桿費用轉換為固定槓桿費用，反之亦然。利率互換可以使基金有效地將其可變槓桿費用轉換為固定槓桿費用，反之亦然。例如，如果基金髮行具有短期浮動利率的槓桿，基金可以使用利率掉期來對衝與其未償還槓桿相關的短期基準利率的上升。在這樣做時，基金將尋求實現較低的槓桿成本，從而在較長時期內加強普通股分配，這將是在掉期期間短期利率平均超過固定利率的結果。在固定掉期利率高於期間平均短期市場利率的範圍內，與基金沒有簽訂利率掉期協議相比，與槓桿相關的總體成本將會增加(從而減少對普通股股東的分配)。

基金根據管理資產的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理費(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理費)。管理資產包括基金使用大多數類型槓桿(不包括可歸因於使用期貨、掉期和類似衍生品的槓桿風險敞口)實現和管理的收益。由於管理資產包括基金的淨資產以及可歸因於基金槓桿收益投資的資產 (包括反向浮動利率證券和逆回購協議等工具)，預計基金的管理資產將大於其淨資產。Nuveen Fund Advisors將負責使用槓桿來實現基金的投資目標。Nuveen Fund Advisors將根據其對使用槓桿是否符合基金的最佳利益的評估，來決定是否使用槓桿以及使用多少槓桿，以及槓桿的條款。然而，在其他條件相同的情況下，使用或增加槓桿的決定將產生增加管理資產的效果，並反過來增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的管理費。因此，Nuveen Fund Advisors在決定是使用還是增加槓桿方面可能存在利益衝突。Nuveen Fund Advisors將尋求管理這一潛在衝突，方法是僅在確定槓桿最符合基金及其普通股股東利益的情況下使用槓桿，並定期與董事會一起審查基金的業績、基金的整體槓桿使用程度以及槓桿使用對業績的影響。

1940年法令一般將高級擔保定義為構成擔保並證明負債的任何債券、債權證、票據或類似義務或票據，以及在分配資產或支付股息方面優先於任何其他類別的任何股票；然而，該術語不包括為臨時目的、金額不超過基金價值的百分之五的任何貸款、延期或續期而發行的期票或其他負債證據。貸款在60天內償還且未展期或續期的，應推定為臨時用途。

根據1940年法案，基金不得發行代表債務的優先證券，條件是在此類代表債務的優先證券發行後，

此類高級證券的資產覆蓋率將低於300%。*代表負債的高級證券包括借款(包括來自金融機構的貸款)；債務證券；以及其他衍生品投資或交易，如逆回購協議和反向浮動利率證券的投資，只要基金沒有完全覆蓋、分離或指定現金或流動資產，其市值至少等於此類工具下的未來義務。就任何該等代表負債的優先證券而言，資產覆蓋範圍是指基金的總資產價值減去並非由優先證券代表的所有負債及負債(定義見1940年法令)，與基金髮行的代表負債的優先證券所代表的借款總額的比率。

根據1940年法案，如果緊接優先股發行後，優先股的資產覆蓋率低於200%，基金不允許發行優先股的優先證券。就任何該等優先股而言，資產覆蓋範圍是指基金總資產價值減去所有並非由優先證券代表的負債及負債，與代表基金負債的優先證券總額加上該等優先股的總清算優先權的比率。

本基金受某些投資限制的限制，只能發行優先股的優先證券，但本基金可以從銀行借入資金用於臨時或緊急用途，或僅用於回購其股份，金額不得超過本基金總資產(包括借款金額)的三分之一減去本基金的負債( 借款除外)。參見SAI中的投資限制。這些限制是基本的，除非普通股和優先股作為一個類別一起投票，否則不能改變。

如果基金髮行的任何高級證券的資產覆蓋範圍降至上述要求的比率以下(由於市場波動或其他原因)，基金可在可能不利的情況下出售投資組合證券。

基金使用的某些類型的槓桿可能會導致基金受到貸款人、優先股購買者、可能對優先股評級的評級機構或逆回購協議對手方的某些契約、資產覆蓋範圍和(或)其他投資組合構成限制。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格，可能會影響基金是否能夠保持其所需的槓桿率。目前，Nuveen Fund Advisors認為，任何此類潛在的投資限制都不會妨礙其根據其投資目標和政策管理基金的投資組合。

槓桿的使用是一種投機性投資技術，涉及普通股股東的某些風險，包括基金淨收入、分配和資產淨值隨市場變化而增加的變異性。見風險因素消除槓桿風險。不能保證基金將使用槓桿，也不能保證基金的槓桿使用將按計劃起作用或實現其目標。

假設通過逆回購協議和投資於反向浮動利率證券的組合使用槓桿，總金額約為基金管理資產的37%，槓桿總成本為0.90%，基金投資組合產生的收入(扣除非槓桿費用)必須超過0.33%，才能支付此類成本

槓桿作用。當然，這些數字只是估計值，只是用來説明的。槓桿的實際成本可能經常變化，可能會明顯高於或低於上面估計的比率。下表的目的是幫助投資者瞭解槓桿的影響。

普通股總回報由基金支付的普通股股息 (其金額主要由基金在支付優先股股息和與已發行優先股相關的其他費用後的淨投資收入)和基金擁有的證券價值的損益兩個要素組成基金支付的普通股股息(其金額主要由基金支付優先股股息和與已發行優先股相關的其他費用後的淨投資收入決定)。根據SEC規則的要求，該表假設該基金更有可能遭受資本損失，而不是資本增值。例如，要假設總回報率為0%，基金必須假設其市政證券投資獲得的免税利息完全被這些證券的價值損失所抵消。

該基金將承擔此次發行的費用，包括但不限於為此次發行準備招股説明書和SAI的費用，以及與此次發行相關的法律顧問和審計師的費用。

該基金已經與Nuveen Securities簽訂了分銷協議(分銷協議)，該協議已作為本招股説明書的一部分作為註冊聲明的證物提交。在經銷協議條款及條件的規限下，本基金可不時透過Nuveen Securities向與Nuveen Securities訂立選定交易商協議的若干經紀交易商發行及出售其普通股。目前，Nuveen Securities已經與瑞銀證券有限責任公司(UBS)簽訂了一項選定的交易商協議(選定的交易商協議)，根據該協議，瑞銀將擔任獨家關於的代銷代理在市場上普通股發行。選定的經銷商協議已作為本招股説明書的一部分作為註冊聲明的證物提交。

普通股只會在基金、Nuveen Securities和瑞銀同意的日期出售。普通股將通過全國市場系統以現行市場價格出售，受Nuveen證券每天設定的最低價格限制。任何一天的最低價格都不會低於目前的每股普通股資產淨值加上支付給Nuveen證券的佣金金額。如果普通股每股價格低於最低價格，基金、Nuveen Securities和瑞銀將暫停出售普通股。

基金將就出售普通股向Nuveen Securities支付佣金，佣金率最高為出售普通股總收益的1.0%。Nuveen證券

將賠償按配售代理或其他經紀交易商出售普通股的總收益的0.8%的費率進行配售代理或其他經紀交易商。普通股銷售結算將在出售普通股之日之後的第二個營業日進行。

在代表基金出售普通股方面，Nuveen Securities可被視為1933年法案含義內的承銷商，Nuveen Securities的賠償可被視為承銷佣金或折扣。除非在另一份招股説明書附錄中另有説明，否則Nuveen Securities將在合理努力的基礎上擔任承銷商。

根據分銷協議發售普通股將於 (I)出售受其規限的所有普通股或(Ii)終止分銷協議時終止(以較早者為準)。基金及Nuveen Securities均有權隨時酌情終止分銷協議。

該基金目前打算主要通過分配根據本招股説明書發行的股份。在市場上雖然有時它也可以通過承銷團或私下協商的交易來分銷股票，但它並不支持任何交易。將共享分發到範圍，而不是通過在市場上基金將提交本招股説明書的附錄，説明此類交易。

瑞銀及其附屬公司及其各自的員工直接或間接持有或將來可能持有Nuveen、Nuveen Fund Advisors、TIAA或其任何附屬公司或基金的投資權益。瑞銀或其聯屬公司員工持有的權益與瑞銀或其聯屬公司無關，瑞銀或其聯屬公司亦不持有投資酌情權。

2021年1月7日，該基金在紐約證券交易所的收盤價為23.31美元。

本基金可不時透過銀團二次發售發行額外普通股。為了限制對該基金普通股市場價格的影響，承銷商將迅速對發行進行市場營銷和定價(例如，隔夜或類似縮短的發行期)。該基金將按基金、Nuveen Securities、基金承銷商之一和承銷團共同商定的條款，在某一天推出銀團發售。

基金將以相當於基金普通股前一天收盤價的指定折扣最多5%的價格發售其股票。適用的折扣將由基金和Nuveen Securities在與承銷辛迪加協商後就逐筆交易根據。基金將根據出售普通股的總收益的最高 4%的銷售負擔，從發行所得中對承銷團進行補償。基金的最低每股淨收益將不低於(I)基金最新的每股普通股資產淨值或(Ii)基金普通股在發售日期前一天的收盤價的91%，兩者以較大者為準(I)基金普通股的最新每股資產淨值或(Ii)基金普通股在發售日期前一天的收盤價的91%。

本基金可不時直接向機構及其他經驗豐富的投資者出售普通股，並向其徵求報價，這些投資者可能被視為1933年法案所界定的任何普通股轉售的承銷商。與此類交易相關的銷售佣金或其他賠償將不會支付給Nuveen證券或任何其他FINRA成員。

這類私下協商交易的條款將由基金管理層酌情決定。在決定是否通過私下協商的交易出售普通股時，基金將考慮相關因素，包括但不限於通過出售普通股獲得額外資金的吸引力、適用於任何此類普通股出售的購買價格以及尋求購買普通股的人。

基金通過私下協商交易發行的普通股將以下列價格中較大者發行：(I)基金普通股每股資產淨值或(Ii)折價幅度為基金普通股每日平均收盤價的0%至5% 在根據私下協商交易出售普通股的日期前兩個工作日收盤時，折價幅度為基金普通股日均收盤價的0%至5%。適用的折扣將由基金在 a逐筆交易根據。

紐文證券的主要業務地址是伊利諾伊州芝加哥西瓦克路333號，郵編：60606。

與普通股相關的某些法律問題將由位於華盛頓特區的Morgan，Lewis&Bockius LLP轉交給該基金。

畢馬威會計師事務所(畢馬威會計師事務所)是一家獨立註冊的公共會計師事務所，為該基金提供審計服務。畢馬威的主要業務地址是芝加哥東倫道夫街200號，伊利諾伊州60601。

本基金須遵守經修訂的1934年證券交易法和1940年證券交易法的信息要求，並要求向證券交易委員會提交報告、委託書和其他信息。有關基金的報告、委託書和其他信息可在紐約證券交易所的辦公室查閲。

本招股説明書附錄並不包含基金註冊聲明中的所有信息，包括修訂、展品和時間表。有關該基金和普通股的更多信息可在提交給證券交易委員會的表格N-2中的基金註冊聲明(包括修正案、證物和時間表)中找到。證券交易委員會維護一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含基金的註冊聲明、通過引用合併的其他文件以及基金以電子方式向證券交易委員會提交的其他信息，包括根據《交易法》提交的委託書和報告。

以下列出的文件，以及隨後根據1940年法案第30(B)(2)節和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)節在發售終止前提交給證券交易委員會的任何報告和其他文件，將通過引用納入本招股説明書附錄，並自提交該等報告和文件之日起視為本招股説明書附錄的一部分：

通過引用併入的信息被視為本招股説明書附錄的第部分，基金向SEC提交的以後的信息將自動更新和取代此信息。未隨招股説明書補編一起交付的合併材料可免費獲得，方法是：撥打電話(800)2578787，或致函基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或從基金網站(http://www.nuveen.com).)獲取。

此附加信息聲明中的信息不完整，可能會更改。在提交給證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本補充信息聲明不是出售這些證券的要約，我們也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

Nuveen應税市政收入基金(The Fund)是一種多元化的、封閉式管理投資公司根據1940年修訂的《投資公司法》(1940年法案)註冊。該基金於2009年12月4日以馬薩諸塞州商業信託基金的形式成立，名為Nuveen Build America Bond Fund，但從2018年11月19日起更名為Nuveen應税市政收入基金。

關於基金普通股(普通股或證券)的本補充信息聲明(SAI？) 不構成招股説明書，但應與日期為的招股説明書一併閲讀。[]，2021年及任何相關招股説明書副刊。本SAI涉及在一個或多個發行中以即時、連續或延遲的方式發行，證券的初始發行價合計高達162,000,000美元。本SAI不包括潛在投資者在購買證券前應考慮的所有信息。投資者在購買此類股票之前，應獲取並閲讀招股説明書和任何相關的招股説明書附錄。此外，基金截至2020年3月31日的會計年度報告中包含的基金經審計的財務報表和獨立註冊會計師事務所的相關報告均納入本SAI中，以供參考。關於截至2020年9月30日的6個月的信息未經審計，幷包括在基金2020年半年度報告中，該報告在此併入作為參考。可致電(312) 917-7700免費獲取招股説明書和任何相關招股説明書附錄的副本。您還可以在美國證券交易委員會網站(http://www.sec.gov).)上獲得招股説明書和任何相關招股説明書附錄的副本本SAI中使用但未定義的大寫術語具有招股説明書中賦予它們的含義。

以下發行普通股的淨收益將根據基金的投資目標和如下所述的政策進行投資。待定投資的時間可能會根據投資規模的不同而有所不同，但在任何情況下都不會超過30天，預計收益將投資於美國政府及其機構或工具發行的短期或長期證券，或高質量的短期貨幣市場工具。

該基金的主要投資目標是通過投資於應税市政證券提供當期收入。作為次要目標，該基金尋求提高投資組合價值和總回報。該基金尋求通過主要投資於多元化的應税市政證券組合來實現其投資目標。

在正常情況下，該基金將至少80%的資產投資於應税市政債券。基金最多可將其資產的20%投資於應税市政證券以外的證券，包括利息收入免徵常規聯邦所得税的市政證券(有時稱為(免税市政證券)、美國財政部證券以及美國政府、其機構和工具的義務。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買應税市政債券(包括80%測試的目的)和其他免税市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、浮動利率證券、反向浮動利率證券和其他衍生工具，複製對應税市政證券或其他市政證券的投資敞口。此類市政證券可以通過投資於集合車輛、合夥企業或其他投資公司獲得。該基金還可以購買代表廣泛部門和目的的市政證券。

在正常情況下，基金將至少80%的管理資產投資於投資時為投資級質量的證券。如果證券被至少一個國家認可的統計評級機構 (NRSRO)評級在四個最高字母等級(BBB或Baa或更高)範圍內(即使另一家機構評級較低)，或者如果它未被任何NRSRO評級，但被基金的子顧問Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management)或Sub-在正常情況下，基金最多可以將其管理資產的20%投資於評級低於投資級或未被任何NRSRO評級但被Nuveen資產管理公司判定為具有類似質量的證券。

在臨時防禦期或為了保持現金的充分投資，基金可能會偏離其投資政策和目標。在此期間，基金可以將其管理的資產最多100%投資於短期投資，包括高質量的短期證券，這些證券可能是免税或應税，或可投資於短期、中期或長期美國國債。不能保證這樣的策略會成功。

除本基金的投資目標是本基金的基本政策外，上述每項投資政策均為可以由基金董事會(董事會)在不經股東投票的情況下改變的非基本面投資政策。然而，基金將至少80%的資產投資於應税市政證券的投資政策只有在向股東發出60天的提前通知後才能由董事會改變。根據1940年法案的定義，基金只有在獲得基金大多數未償還有表決權證券的持有者的批准後，才能改變其基本投資限制。當用於基金的特定股份時，多數已發行有表決權證券是指 (I)出席會議的基金股份的67%或以上(如果超過50%的基金股份持有人出席或由代表代表)的投票權；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股的投票權(以較少者為準)。(I)如果超過50%的基金股份的持有人出席會議或由代表代表出席會議，則指(I)出席會議的基金股份的67%或更多；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股(以較少者為準)。

以下是該基金的基本投資限制。基金不能改變其基本投資限制如1940年法案所定義，未經基金大多數未償還有表決權證券的持有人批准，基金不能改變其基本投資限制。當用於基金的特定股份時，已發行的有表決權證券的多數是指(I)出席會議的基金股份的67%或以上(如果超過50%的基金股份持有人出席或由代理代表出席)；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股(以較少者為準)的投票權；或(Ii)超過50%的基金已發行普通股(以較少者為準)的投票權；或(I)出席會議的基金股份的67%或以上，或(Ii)超過50%的基金股份已發行普通股，以較少者為準。除了以下列出的基本政策和基金的投資目標外，基金的所有其他投資政策都是非基本性，可由董事會更改，無需股東投票表決。但是，如果基金的投資政策有任何變化，股東將至少提前60天收到通知，將其至少80%的資產投資於應税市政證券。

(1)發行1940年法令所界定的優先證券，但1940年法令允許的除外。

(2)借錢，但“1940年法令”及根據“1940年法令”發出的豁免命令所準許者除外。

(3)擔任另一發行人證券的承銷商，但基金可被視為與證券組合證券買賣有關的經修訂的《1933年證券法》(《證券法》)所指的承銷商的範圍除外。

(四)將總資產的百分之二十五以上投資於某一行業發行人的證券，但這一限制不適用於僅由其資產和收入支持的市政證券以外的其他市政證券。非政府用户。

(5) 買賣房地產，但這不應阻止基金投資於以房地產或其中的權益為擔保的市政證券，或喪失抵押品贖回權並出售此類房地產。

(6)買入或賣出實物商品，除非是因擁有證券或其他工具而取得(但這並不阻止基金買賣期權、期貨合約或衍生工具，或投資於以實物商品為後盾的證券或其他工具)。

(7)提供貸款，但“1940年法令”及根據“1940年法令”發出的豁免命令所準許者除外。

(8)對於基金總資產價值的75%，購買任何證券(美國政府或其機構或工具發行或擔保的債務除外)，如果基金總資產的5%以上將投資於單一發行人的證券，或者如果基金將因此持有任何單一發行人的未償還有表決權證券的10%以上，則購買任何證券(由美國政府或其機構或工具發行或擔保的債務除外)，如果結果是基金總資產的5%以上將投資於單一發行人的證券，或者如果基金將因此持有任何單一發行人的未償還有表決權證券的10%以上，則購買任何證券(由美國政府或其機構或工具發行或擔保的債務除外)。

關於上文第1段和第2段所述的限制，1940年法案第18(C)節一般限制註冊的封閉式投資公司向發行一級高級

代表負債的證券和代表股票的一類優先證券(負債或股票可以分成一個或多個系列發行)，以及由銀行或其他人私下安排、不打算公開發行的、作為貸款、延期或續期的對價而發行的本票或其他債務證明，不被視為一個單獨的優先證券類別。

關於上文第2段規定的限制，1940年法案第18(A)條一般禁止註冊的如果緊接其後，封閉式基金的借款總額超過其總資產的331/3%，則基金不得發生借款。

關於上文第4款規定的限制，政府及其政治分支不應被視為任何行業的成員。

關於上文第7段規定的限制，1940年法案第21條規定，如果(I)投資公司在其註冊聲明中規定的政策不允許此類貸款，或(Ii)借款人控制或與投資公司處於共同控制之下，註冊投資公司(如基金)借出資金或其他財產即屬違法。

關於上文第8款規定的限制，如果政府發行人的資產和收入與其他政府實體分開，並且其證券僅由其資產和收入作為擔保，則該政府發行人應被視為證券的單一發行人。類似地，在非政府發行人，如果該證券僅由非政府發行人的資產和收入作為擔保，則該非政府發行人將被視為單一發行人。如果證券還由上級或無關的政府或其他實體(債券保險商除外)的可執行義務支持，則該證券也應計入該政府或其他實體發行的證券的計算中。如果擔保是由政府實體或其他機構擔保的，如銀行擔保或信用證，這種擔保或信用證將被視為單獨的擔保，並將被視為此類政府、其他實體或銀行的問題。以債券保險方式承保的市政證券，不應視為由保險人發行或擔保的證券，而應按照上述原則確定該市政證券的發行人。上述限制不限制該基金可投資於任何特定保險公司承保的市政證券的資產的百分比。

根據1940年法案，除有限的例外情況外，基金可以將其總資產的10%投資於其他投資公司的股票，並可將其總資產的5%投資於任何一家投資公司，前提是投資不超過購買該等股票時被收購投資公司有表決權股票的3%。作為任何投資公司的股東，本基金將承擔該投資公司應繳納的費用份額，並將繼續支付基金與如此投資的資產有關的管理費、諮詢費和行政管理費。因此，股東在其基金投資於其他投資公司的範圍內，將受到重複費用的影響。此外，其他投資公司的證券可能會被槓桿化，因此可能面臨與本文所述相同的槓桿化風險。

除上述基本投資政策外，本基金還須遵守以下各項非根本性的限制和政策，董事會可以在沒有股東批准的情況下改變這些限制和政策。基金不得：

(1)賣空證券，除非基金擁有或有權獲得等值於在不增加成本下出售的證券的證券，並規定期權、期貨合約、期貨合約期權或其他衍生工具的交易不當作構成賣空證券。

(二)購買證券開放式或封閉式投資公司，除非遵守1940年法案或根據該法案獲得的任何豁免救濟。

(3)為行使控制權而購買公司證券，但基金最多可將其淨資產的5%投資於免税或應税固定收益證券或股權證券，目的是獲得發行人的控制權，該發行人的市政證券(A)基金已經擁有，(B)信用質量已經惡化或預計不久將大幅惡化，前提是Nuveen Asset Management確定此類投資應使基金對該發行人的現有投資能夠更好地實現價值最大化。

上述限制和其他限制僅適用於購買證券時，除非在購買證券後立即發生或存在過剩或不足，否則不會被視為違反。

基金根據基金的預計業績按月向普通股股東支付分紅。基金維持普通股股息率水平的能力將取決於許多因素。隨着投資組合和市場狀況的變化，普通股的股息率和基金的股息政策可能會發生變化。參見招股説明書補編中的分派。如果基金有任何借款或有任何其他未償還的代表負債的優先證券，根據1940年法案，基金一般不會被允許宣佈其普通股的股息或其他分配，除非在宣佈或分配時，適用於任何代表負債的此類優先證券的資產覆蓋範圍(在扣除股息或分派金額後確定) 至少為300%。

基金可以發行優先證券，包括優先股、票據和其他債務證明 (包括銀行借款或商業票據)。如果這樣做，基金可能會受到一個或多個NRSRO的指導方針的某些限制，這些NRSRO可能會對基金髮行的優先證券進行評級，或者如果基金向貸款人借款，則受貸款人的限制。這些指導方針可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。此外，逆回購協議對手方可能要求此類協議所包含證券的某些標準。如果適用這些限制，預計這些契約、指導方針或安全標準不會妨礙Nuveen Asset Management根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合。

一般信息。基金可投資於應税市政證券(包括BABS)和免税市政證券，包括市政債券和票據，其他為公共項目融資和再融資而發行的證券，以及其他相關證券和衍生工具，這些證券和衍生工具產生對市政債券、票據和規定免徵美國常規聯邦所得税的利息收入的風險敞口。市政證券通常由州和地方政府實體發行，為道路、學校和供水系統等公共項目提供資金或再融資。市政債券也可以代表私人實體發行，或用於私人活動，如住房、醫療和教育設施建設，或私人所有的交通、電力公用事業或污染控制項目。市政債券可以長期發行，以提供永久融資。此類債務的償還通常可以通過保證發行人的完全誠信和信用徵税能力、有限或特殊税收或任何其他收入來源(包括項目收入，其中可能包括通行費、手續費和其他用户費用、租賃付款和抵押付款)來保證。還可以發行市政債券，以短期、臨時的方式為項目融資，預計將用後來發行長期債券的收益償還。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買市政證券；可以採用可贖回或不可贖回的結構；支付形式包括固定息票、可變利率或零息，包括資本增值債券、浮動利率證券和反向浮動利率證券；也可以通過投資集合工具獲得。, 合夥企業或其他投資公司公司。反向浮動利率證券是以與現行短期免税利率變化成反比的利率支付利息的證券，代表着對標的市政證券的槓桿投資，這可能具有槓桿的經濟效應。

市政債券是一般義務債券或收入債券，通常用於為公共項目(如道路或公共建築)融資、支付一般運營費用或對未償債務進行再融資。一般義務債券由發行人的完全信用和信用或税務機關支持，可以從任何收入來源償還；收入債券只能從特定設施或來源的收入償還。基金還可以購買代表租賃義務的市政債券、市政債券、預先償還的市政債券、私人活動債券、浮動利率證券和其他相關證券，並可能購買衍生工具，從而產生對市政債券、票據和證券的風險敞口。

市政債券的收益率取決於多種因素，包括當時的利率和一般貨幣市場和市政債券市場的狀況、特定發行的規模、債券的到期日和發行的評級。市政證券的市值一般將取決於其形式、到期日、贖回特徵和利率，以及發行人的信用質量，所有這些因素都是在市政證券市場和利率水平和趨勢的背景下考察的。市政證券的市值將隨着利率水平的變化以及對其發行人支付利息和本金能力的評估的變化而變化。

BABS為州和地方政府實體提供了另一種融資形式，這些實體進入資本市場的主要手段傳統上是通過發行免税的市政債券。BABS是根據2009年美國復甦和再投資法案發行的應税市政債券。2009年2月頒佈，意在協助國家和

地方政府為了以更低的借款成本為資本項目融資，2009年的《美國復甦和再投資法案》授權州和地方政府在發行應税債券，假設滿足某些特定條件，發行人可以(I)從美國財政部獲得相當於其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情況下)或(Ii)使債券的投資者獲得聯邦税收抵免(在税收抵免BABS的情況下)。與大多數其他市政義務不同，BABS收到的利息需要繳納美國聯邦所得税，可能還需要繳納州所得税。根據 2009年美國復甦和再投資法案的條款，直接支付BABS的發行人有權從美國財政部獲得目前相當於債券支付利息的35%(如果是恢復區經濟發展債券，則為45%)的付款。税收抵免的持有者目前可以獲得相當於所收到息票利息35%的聯邦税收抵免。該基金預計不會因其投資而獲得(或轉嫁給普通股股東)税收抵免。如果發行人繼續滿足所有適用的計劃資格要求，則在債券有效期內繼續享受聯邦利息補貼或税收抵免。根據2011年預算控制法下的自動減支程序，2013年3月1日生效的自動開支削減減少了對BABS和其他補貼應税市政債券的聯邦補貼。減少的聯邦補貼已經延長到2024年。補貼支付在2018年減少了6.6%，在2019年減少了6.2%。國際貨幣基金組織無法預測未來聯邦政府對BABS和其他補貼應税市政債券的補貼會減少。

根據2009年美國復甦和再投資法案的條款，建設美國債券的發行於2010年12月31日停止。因此，此類債券的可獲得性有限並且不能保證Build America債券將被活躍交易。債券市場和/或其流動性可能會受到負面影響。除非國會在未來的某個日期續簽該計劃，否則不允許進一步發放。

市政租約和參與證書。基金還可以購買代表租賃義務和參與此類租賃的證書的市政證券。這些都有特殊的風險，因為證券的發行人可能沒有義務每年撥出資金來支付租約下的款項。市政租賃是州或地方政府以租賃或分期付款方式發放的購買設備和設施的義務。此類債務的收入通常在發行國免徵州税和地方税。租賃和分期付款購買或有條件銷售合同(通常規定租賃資產的所有權最終轉移給政府發行人)已演變為政府發行人在不滿足憲法和法律對發行債務的要求的情況下獲得財產和設備的一種手段。債券發行限制被視為不適用，因為在許多租約或合同中都包含了？非挪用條款，解除政府發行人根據租賃或合同支付未來款項的任何義務，除非適當的立法機構每年或其他定期為此目的撥款。此外，如果發行人被阻止繼續佔用租賃場所或使用租賃的設備或設施，此類租賃或合同可能會受到臨時減免付款的限制。雖然這些債務可以由租賃的設備或設施擔保，但在不劃撥或喪失抵押品贖回權的情況下處置財產可能會被證明是困難、耗時和昂貴的，並導致延遲收回或無法完全收回基金的原始投資。就基金投資於未評級市政租約或參與此類租約而言，信用質量評級和取消此類未評級租約的風險將持續監測。為了降低這種風險，每個基金將僅在基金的投資顧問Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen)購買代表租賃義務的市政證券

基金顧問或顧問)，和/或副顧問認為，發行人有強烈的動機繼續撥款，直到到期。

參與證書代表在無管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中擁有不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到州或行政區根據此類租賃或分期付款協議將支付的款項的轉讓。這類證書使基金有權按比例獲得相關市政證券的不可分割權益。此外，此類參與通常使基金有權在不超過七天的通知下要求支付基金在標的市政證券中的全部或部分參與利息，外加應計利息。

市政債券。票據形式的市政債券通常用於滿足短期資本需求，以備發行人收到其他收入或融資，期限通常長達三年。此類票據可以包括税收預期票據、收入預期票據、債券預期票據、税收預期票據和建設貸款票據。税收預期票據的發行是為了為政府的營運資金需求提供資金。一般來説，它們是在預期各種税收收入的情況下發行的，如所得税、銷售税、財產税、使用税和營業税，並從這些特定的未來税收中支付。發行收入預期票據是為了預期收到其他類型的收入，例如根據聯邦收入分享計劃可獲得的聯邦收入。發行債券預期票據是為了在安排長期債券融資之前提供臨時融資。在大多數情況下，長期債券然後提供償還債券預期票據所需的資金。税收和收入預期票據將税收預期票據和收入預期票據的資金來源結合在一起。出售建設貸款票據是為了提供建設融資。由聯邦住房管理局承保的抵押票據為這些票據提供擔保；但是，如果發生違約，保險的收益可能會低於抵押票據的本金和利息支付的經濟等價物。税收、贈款或債券融資的預期收入通常保證了市政債券發行人的義務。然而，, 對這類工具的投資存在無法收到預期收入或該等收入不足以滿足發行人在票據項下的支付義務或無法以其他方式獲得再融資的風險。

預繳市政債券。預付市政債券的本金和利息不再從該證券的原有收入來源支付。相反，此類付款的來源通常是由美國政府證券組成的託管基金。託管基金中的資產來自與預先償還的市政債券相同的發行人發行的再融資債券的收益。市政證券的發行人使用這種提前退款技術來獲得有關發行人尚未贖回或贖回的證券的更優惠條款。例如，提前再融資使發行人能夠以較低的市場利率對債務進行再融資，重組債務以改善現金流，或取消預先償還的市政證券的契約或其他管理文書中的限制性契約。然而，除非支付本金和利息的收入來源發生變化，否則預先退還的市政債券將按原始條款保持未償還狀態，直至到期或被髮行人贖回。

私人活動債券。私人活動債券是由公共當局或代表公共當局發行的，目的是獲得資金，用於提供私營住房設施、機場、公共交通或港口設施、污水處理、固體廢物處置或危險廢物處理或處置設施以及某些

當地的供水、燃氣或電力設施。其他類型的私人活動債券，其收益用於私人運營的工商業設施的建設、設備、維修或改善，可能構成市政證券，儘管當前的聯邦税法對此類發行的規模有很大限制。

反向浮動利率證券。基金可投資於反向浮動利率證券。反向浮動利率證券是指其利率與另一種證券的利率或指數價值成反比關係的證券。通常，反向浮動利率證券代表持有市政債券的特殊目的信託(通常稱為投標期權債券信託(TOB信託))的實益權益。TOB信託通常出售兩類受益權益或證券：浮動利率證券(有時稱為短期浮動利率證券或投標期權債券(TOB))和反向浮動利率證券(有時稱為反向浮動利率證券)。這兩類受益利益都由證書或收據代表。浮動利率證券優先考慮TOB信託持有的市政債券的現金流。在這種結構中，浮動利率證券持有者可以選擇以週期性的短期間隔將其證券提交給信託基金進行購買，並獲得其面值和應計利息。信託回購投標證券的義務得到再營銷代理和流動性提供者的支持。作為提供這種支持的對價，再營銷代理和流動性提供者會收到定期費用。短期浮動債券的持有者實際上持有在當時的短期債券上計息的活期債務，免税税率。然而，如果標的市政債券發生某些違約或分配給債券發行人的信用評級大幅下調，信託沒有義務購買投標的短期浮動債券。

因為TOB信託發行的短期浮動利率的任何增加都會減少相關反向浮動利率支付的剩餘利息，而且由於存放在TOB信託中的市政債券價值的波動只會影響反向浮動利率的價值，而不會影響信託發行的短期浮動利率的價值，只要信託持有的市政債券價值超過未償還短期浮動利率的面值，反向浮動利率的價值通常比未償還的短期浮動利率的面值更不穩定。因此，TOB信託發行的短期浮動債券的利率的任何增加都會減少相關反向浮動債券的剩餘利息，而且由於存放在TOB信託中的市政債券價值的波動只會影響反向浮動債券的價值，而不會影響信託發行的短期浮動債券的價值，因此反向浮動債券的價值通常比未償還的短期浮動債券的面值更不穩定。在利率上升的環境下，反向浮動債券的表現通常會遜於固定利率債券市場。 (即，當債券價值下降時)，但當利率下降或保持相對穩定時，會傾向於跑贏固定利率債券市場。儘管在價值和回報上波動較大，但反向浮動利率通常提供了高於信用質量、息票、贖回條款和到期日相當的固定利率債券的收益率潛力。反向浮動利率具有不同程度的流動性或非流動性，主要取決於

反向浮動持有者以有吸引力的價格出售存放在TOB信託中的標的債券的能力。

基金將根據1940年法案與其託管人分離或指定流動資產，以支付其在TOB信託投資方面與的義務。

基金可投資於同一TOB信託發行的反向浮動利率證券和浮動利率證券(如下所述)。

浮動利率證券。基金還可以投資於TOB信託發行的短期浮動利率證券，如上所述。一般來説，賺取的利率將基於到期或再營銷條款為與投標選擇權的定期間隔相當的市政證券的市場利率，投標選擇權的定期間隔可能從每週到每月不等，也可能是最長一年的其他期限。由於投標期權功能提供的期限比存放在信託中的標的市政債券的最終到期日或首次贖回日更短，因此基金作為浮動利率證券的持有人，依賴於與作為再營銷代理和/或流動性提供者的金融機構簽訂的再營銷和流動性協議的條款，以及該機構的信用實力。作為流動性的進一步保證，TOB信託的條款規定對存放在信託中的市政債券進行清算，並將收益用於償還浮動利率證券。組織發行短期浮動利率證券和反向浮動利率證券的TOB信託通常包括清算觸發器，以保護浮動利率證券的投資者。

特殊税區。專門的徵税地區被組織來規劃和資助基礎設施開發，以促進住宅、商業和工業的增長和重新開發。債券融資方式，如增税財政、納税評估、特殊服務區和Mello-Roos債券，通常僅從債券融資的特定項目的税收或其他收入中支付，而不求助於相關或重疊的市政當局的抵免或税收權力。他們經常面臨與房地產開發相關的風險，可能比一般情況下有更多的納税人集中風險税收支持債券，如一般義務債券。此外，為確保此類融資而設立的費用、特別税或税收分配及其他收入通常受到可徵收或評估的税率或金額的限制，且不得根據費率契約或市政或公司而增加。

保證。如果開發未能像預期的那樣取得進展，或者如果較大的納税人未能支付區融資計劃中規定的分攤、費用和税款，債券可能會違約。

該基金可投資於市政證券和其他在投資時流動性不佳(即，不容易出售的證券)。為此，非流動性證券可能包括但不限於受限證券(其處置受聯邦證券法限制的證券)、根據證券法規則144A只能轉售的被視為非流動性的證券，以及某些回購協議。反向浮動利率證券或投標期權債券信託的剩餘利率證書不被視為非流動性證券。董事會或其代表擁有最終的權力來決定哪些證券具有流動性或非流動性。董事會已委託Nuveen Asset Management日常工作確定基金持有的任何證券的非流動性，儘管基金保留對此類確定的監督和最終責任。目前，沒有使用明確的流動性標準。每個董事會都指示Nuveen Asset Management在確定流動性時考慮以下因素：(I)證券市場的性質(包括機構私下轉售市場；證券的交易和報價頻率；願意購買或出售證券的交易商數量；處置證券通常所需的時間；以及徵求要約的方法和轉讓機制)，(Ii)某些證券或其他允許向第三方處置的工具的條款。每一個董事會都指示Nuveen Asset Management在確定流動性時，考慮以下因素：(I)證券的市場性質(包括機構私下轉售市場；證券的交易和報價頻率；願意購買或出售證券的交易商數量；處置證券通常所需的時間；以及徵求要約的方法和轉讓機制)；(Ii)某些證券或其他允許處置給第三方的工具的條款例如，(I)(I)(I)某些回購義務和活期工具)；及(Iii)其他相關因素。用於覆蓋基金持有的場外衍生品的資產將被認為是非流動性的，直到場外衍生品被出售給合格交易商，這些交易商同意基金可以按照協議中規定的公式計算的最高價格回購這些衍生品。？受此程序約束的場外衍生品的擔保僅在公式下的最高回購價格超過衍生品內在價值的範圍內才被視為非流動性。

受限證券只能在私下協商的交易或根據證券法註冊聲明有效的公開發行中出售。如果需要註冊，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，從決定出售證券到基金可能被允許根據有效的註冊聲明出售證券之間可能會有相當長的一段時間。(B)如果需要註冊，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，而且從決定出售證券到基金可能被允許根據有效的註冊聲明出售證券之間可能會有相當長的一段時間。如果在此期間出現不利的市況，基金獲得的價格可能會低於其決定出售時的價格。非流動性證券將按董事會或其受委代表真誠確定的公允價值定價。如果，通過非流動性證券的升值或流動性證券的貶值，基金的管理資產價值的50%以上應該投資於非流動性證券，包括不容易出售的限制性證券，基金將採取Nuveen Asset Management認為合適的措施(如果有)來保護流動性。

短期應税固定收益證券證券。出於臨時防禦目的或保持手頭現金的充分投資，基金可以將其管理的資產最多100%投資於現金等價物。

和短期應税固定收益證券。短期應税固定收益投資的定義包括但不限於以下內容：

(1)美國政府證券，包括由美國財政部或美國政府機構或機構發行或擔保的期限和利率不同的票據、票據和債券。美國政府機構證券包括由以下機構發行的證券：(A)聯邦住房管理局、農民住房管理局、美國進出口銀行、小企業管理局和政府全國抵押貸款協會，其證券由美國的完全信用和信用支持；(B)聯邦住房貸款銀行、聯邦中間信貸銀行和田納西河谷管理局，其證券由該機構從美國財政部借款的權利支持；(C)聯邦全國抵押貸款協會(Federal National Mortgage Association)，其證券由美國政府的自由裁量權提供支持，以購買該機構或工具的某些義務；以及(D)學生貸款營銷協會，其證券僅由其信用提供支持。雖然美國政府向這類美國政府贊助的機構或機構提供財政支持，但不能保證它會一直這樣做，因為它沒有法律義務。美國政府、其機構和工具不擔保其證券的市場價值。因此，這類證券的價值可能會波動。

(二)針對存放在銀行或儲貸協會的資金簽發的存單。這樣的證書有一定的期限，賺取特定的回報率，通常是可以流通的。存單發行人同意在存單上指定的日期向存單持有人支付存款額外加利息。根據目前聯邦存款保險公司的規定，任何一張存單的最高應付保險金額為250,000美元；因此，基金購買的存單可能沒有得到全額保險。

(3)回購協議，涉及購買債務證券。在基金根據回購協議購買證券時，它同時同意將這些證券轉售和再交付給賣方，賣方也同時同意以固定的價格和時間回購這些證券。這確保了基金在持有期間的預定收益，因為轉售價格總是高於購買價格，並反映了商定的市場匯率。此類行動為基金提供了臨時投資可用現金的機會。每個基金只能就基金可能投資的美國政府、其機構或工具的義務、存單或銀行承兑匯票簽訂回購協議。回購協議可被視為借給賣方的貸款，由標的證券擔保。基金面臨的風險僅限於賣方在回購日支付約定金額的能力；如果出現違約，回購協議規定基金有權出售相關抵押品。如果簽訂協議後抵押品的價值下降，如果賣方在回購協議下違約，而標的抵押品的價值低於回購價格，基金可能會招致本金和利息的損失。Nuveen Fund Advisors在行動開始時和回購協議有效期內始終監控抵押品的價值。Nuveen Fund Advisors這樣做是為了確定抵押品的價值總是等於或超過支付給該基金的商定回購價格。如果賣方接受聯邦破產程序 , 由於破產法的某些規定，基金清算抵押品的能力可能會延遲或受損。

(4)商業票據，由短期無擔保本票組成，包括公司為為其當前業務融資而發行的可變利率總活期票據。師傅

繳款票據是基金與公司之間的直接借貸安排。此類票據沒有二級市場。然而，它們可以隨時由基金贖回。Nuveen Fund 顧問將考慮公司的財務狀況(例如：此外，基金還將繼續監測公司履行其所有財務義務的能力，因為如果公司無法按需支付本金和利息，基金的流動性可能會受到損害。如果公司不能按需支付本金和利息，基金的流動性可能會受到影響。對商業票據的投資將僅限於主要評級機構評級最高的商業票據和購買之日起一年內到期或帶有浮動利率或浮動利率的商業票據。

(5)應税市政證券，可能包括市政發行人發行的短期債券或其他短期證券，其利息或其他投資回報包括在總收入中，以繳納聯邦所得税。市政債券可能是在應税的基礎上發行的，因為收益的預期用途不符合聯邦税法關於將收入排除在總收入(例如：，不是合格債券的私人活動債券)或因為未滿足某些其他聯邦税法要求 (例如：，成交量上限不足)。

短期免税固定收益證券。短期免税固定收益證券是指免徵常規聯邦所得税且自發行之日起三年或更短時間內到期的證券。短期免税固定收益證券的定義包括但不限於以下內容：

(1)債券預期票據(禁令)通常是州和地方政府發行人的一般義務，出售這些票據是為了獲得項目的臨時融資，這些項目最終將通過出售長期債務或債券獲得資金。發行人履行禁令義務的能力主要取決於發行人進入長期市政債券市場的機會，以及此類債券銷售收益用於支付禁令本金和利息的可能性。

(2)税收預期票據(TANS)由州和地方政府發行，為這些政府目前的運作提供資金。還款一般從特定的未來税收收入中提取。曬黑通常是發行人的一般義務。發行人由於税基下降或拖欠增加等原因而增加税收的能力較弱，可能會對發行人履行未償還鞣皮義務的能力產生不利影響。

(3)收入預期票據由政府或政府機構發行，預期未來來自指定來源的收入將用於償還票據。一般而言，它們也構成發行人的一般義務。預計收入的下降，如來自另一級政府的預期收入，可能會對發行人履行其未償還RAN義務的能力產生不利影響。此外，收入在收到後用於履行其他義務的可能性可能會影響發行人支付RAN本金和利息的能力。

(4)發行建設貸款票據，為特定項目提供建設融資。通常，這些紙幣是用從聯邦住房管理局(Federal Housing Administration)獲得的資金贖回的。

(五)鈔票是指地方政府機關和機構向商業銀行發行的鈔票，如上述作為借款憑證的鈔票。備註的用途

發行的資金多種多樣，但通常是為了滿足短期營運資金或資本項目需求而發行的。這些票據的風險可能與製革和RAN相關的風險相似。

(6) 免税商業票據(市政票據)是指由各州、市政當局及其機構發行的非常短期的無擔保、可轉讓的本票。市政債券發行的本金和利息可以從各種渠道支付，只要有資金可用。市政債券的到期日通常會短於TANN、BANS或RAN的到期日。市政紙發行的二級市場有限。

某些市政證券可能帶有浮動或浮動利率，因此利率不是固定的，而是隨着特定市場利率或指數的變化而變化，如銀行最優惠利率或免税貨幣市場指數。

雖然上述作為一個組描述的各種類型的票據代表了短期債券的主要部分除了免税票據市場，市場上還有其他類型的票據，每個基金可以在其投資目標、政策和限制允許的範圍內投資於此類其他類型的票據。這類票據的發行目的可能不同，擔保方式也可能與上述不同。

基金可以在發行時或延遲交付的基礎上買賣市政證券，在較晚的日期付款或接受交付，通常在交易日期的15至45天內。在此類交易中，付款義務和利率在買方作出承諾的時間確定。自基金承諾以發行時或延遲交付的方式購買證券之日起，根據SEC的解釋，基金必須隔離流動資產，由現金、現金等價物或市場價值至少等於承諾金額的流動證券組成。為聯邦所得税目的提供應税收入的任何此類資產所產生的收入應計入基金的應税收入，並在分配的範圍內應向股東徵税。該基金可訂立合約，以遠期方式購買市政證券(即如果結算髮生在交易日期起超過 60天的情況下)，但前提是基金以預期在遠期交易結算日期之前或之後60天內贖回或到期的證券作為此類債務的具體抵押。承諾在發行時、延遲交割或遠期的基礎上購買證券可能涉及風險因素，因為債券在結算前不產生利息，而且在交割時，市場價值可能比成本低。

本基金可從事套期保值交易，或以其他方式使用下文所述的各種衍生工具，以管理或降低利率風險、有效獲得特定市場風險、尋求提高回報和降低交易成本等原因。除了反向浮動利率證券和結構性票據外，每個基金還可以投資於某些其他衍生工具，以實現其投資目標。此類工具包括金融期貨合約、掉期合約(包括利率和信用違約掉期)、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具，其價格在顧問和/或次級顧問的意見與基金投資的價格相關。

？套期保值是指通過進行價格應趨於相反方向的另一項投資來抵消一項投資中的價格變化，以尋求保值投資組合資本價值的各種方法。

衍生品是一種金融合同，其價值基於(或派生自)傳統證券(如股票或債券)、資產(如黃金等大宗商品)或市場指數(如標準普爾國家債券基金指數)。某些形式的衍生品可能會在交易所交易，而非標準化衍生品往往更加專業和複雜，在？場外交易？(場外交易)或a一對一根據。在各種市場環境下，通過進行各種類型的衍生品交易，包括金融期貨和指數期貨以及相關的看跌期權、結構性票據或應税或免税證券或指數(可以是遠期開始的)、信用違約掉期和利率掉期，可能需要並可能通過簽訂各種類型的衍生品交易來部分對衝投資組合，使其免受市場利率或信用質量波動的影響，或者獲得所需的投資敞口。這些衍生品交易包括金融期貨和指數、信用違約掉期和利率掉期期權。這些衍生交易包括金融期貨和指數、結構性票據或應税或免税的證券或指數的利率掉期(可以是遠期開始的)、信用違約掉期和利率掉期期權。

這些交易存在一定的風險。特別是，期貨合約的價格走勢與被套期保值證券的價格走勢之間的不完美關聯造成了基金在對衝上的虧損可能大於基金投資組合中證券價值的收益的可能性。此外，期貨和期權市場可能並不是在所有情況下都具有流動性。因此，在動盪的市場中，基金可能無法在不蒙受比初始存款大得多的損失的情況下完成交易。最後，與期權交易相比，期貨合約中的潛在存款要求造成了持續更大的潛在財務風險，期權交易的風險敞口僅限於初始溢價的成本。套期保值交易造成的損失將降低收益率。本基金不會進行任何投資(無論是初始保費或存款或隨後的保證金)，除非為結束之前的投資而有必要，否則在投資後，如果保費和保證金之和將超過基金管理資產的15%，則基金不會進行任何投資(無論是初始保費或保證金或隨後的保證金)。基金將僅在顧問和/或顧問認為的市場中投資於這些工具副顧問要積極主動，有足夠的流動性。套期保值和其他投資組合交易的淨收益(如果有)將作為應税分配分配給股東。

簽訂指數或金融期貨合約的雙方都需要支付初始保證金，通常相當於合同總價的1%至5%。通常，期權持有者進行抵銷平倉交易，以實現現金結算，而不是在基礎證券的未來交割頭寸。利率掉期和信用違約掉期交易通常是在淨額的基礎上進行的，這意味着這兩個付款流是在基金只接收或支付兩筆付款的淨額(視情況而定)的情況下進行的。基金將只出售擔保期貨合約，這意味着基金將分離出與債務金額相等的資產。

不能保證這些衍生策略將在任何時候可用，也不能保證顧問和/或子顧問將決定將其用於基金，或者如果使用，則確定策略是否成功。

掉期交易。基金可簽訂總回報、利率和信用違約互換協議以及利率上限、下限和下限。基金還可以就上述類型的互換協議(互換期權)訂立期權。

互換協議通常是雙方合同主要由機構投資者簽訂，期限從幾周到幾年不等。在標準掉期交易中，雙方同意交換特定預定投資或工具賺取或實現的回報(或回報率差額) 。雙方之間交換或交換的總回報是根據名義金額計算的(即，以特定利率、特定外幣或代表特定指數的一籃子證券投資的特定美元金額的價值變化。

？掉期協議的名義金額是計算掉期協議各方同意交換的義務的商定基礎。根據基金組織簽訂的大多數互換協議，各方的義務將以淨額交換。因此，基金根據互換協議承擔的義務(或權利)通常僅等於根據協議各方所持頭寸的相對價值根據協議支付或收到的淨額。基金在掉期協議下的債務將按日累加(與欠基金的金額相抵)，任何應計但未支付的欠掉期交易對手的淨額將由分離的現金和/或其他適當流動資產支付。

掉期市場近年來大幅增長，大量銀行公司使用標準化的掉期文檔既充當委託人又充當代理。因此，掉期市場變得相對具有流動性。然而，掉期協議可能仍然受到流動性風險的影響，這種風險存在於特定的掉期難以購買或出售時。如果掉期交易規模特別大或相關市場缺乏流動性，可能無法在有利的時間或價格啟動交易或平倉，這可能會導致重大損失。蓋子、地板和衣領是較新的創新產品，其標準化文檔尚未完全開發，因此，具有這些功能的掉期產品流動性較差。

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(Dodd-Frank Act) 為基金可能被授權投資的某些衍生品(如掉期)制定了一個新的監管框架。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)要求許多掉期交易必須在註冊的交易所或通過掉期執行設施執行，通過受監管的票據交換所清算並公開報告。此外，許多市場參與者現在被監管為掉期交易商或主要掉期參與者，並且正在或將受到某些最低資本和保證金要求和業務行為標準的約束。多德-弗蘭克法案的法定要求主要通過美國證券交易委員會(SEC)和/或商品期貨交易委員會(CFTC)通過的規則和法規來實施。CFTC負責監管大多數掉期交易，並已完成實施多德-弗蘭克法案掉期監管規定的大部分規則。SEC對一小部分市場擁有管轄權，稱為基於證券的掉期，包括單一證券或信貸的掉期，或基於狹義的證券或信貸指數，但尚未完成其規則制定。有一個規定在此階段，授權的大部分規則制定和法規正在實施，並已獲得某些規則和法規的臨時豁免，以便在過渡期內不會過度擾亂當前的交易實踐。

清算掉期是通過期貨佣金商家進行交易的，這些商家是中央票據交換所的成員，票據交換所充當與期貨合約交易類似的中央交易對手。目前，只有某些交易某些工具的市場參與者需要中央結算，儘管預計CFTC將實施額外工具的中央結算，直到掉期市場的大部分最終接受中央結算為止。在……裏面

此外，未清算的場外掉期將受到監管抵押品要求的約束，這可能會對基金在場外市場進行掉期交易的能力產生不利影響。這些事態發展可能導致基金終止新的或現有的互換協議，或在不合時宜的時候變現根據此類文書收到的金額。在授權的規則制定和法規完全實施之前，不可能確定《多德-弗蘭克法案》和相關法規對IMF的全面影響，而且為掉期交易建立一個集中的交易所或市場可能不會導致掉期更容易估值或交易。但是，預計掉期交易商、主要市場參與者和掉期交易對手將經歷其他新的和/或額外的法規、要求、合規負擔和相關成本。即將頒佈的法律和規則可能會通過對基金或其交易對手施加限制或要求，對基金實現其投資目標的能力產生負面影響。這項立法可能會擾亂或限制掉期市場，新的要求可能會增加基金投資和開展業務的成本，這可能會對基金買賣衍生品的能力產生不利影響。

關於基金在掉期合同中的頭寸，基金將根據適用的SEC要求分離流動資產或以其他方式覆蓋其頭寸。請參閲下面的 v資產隔離。

利率互換、上限、上下限和下限。利率互換是一種雙邊合約，其中每一方都同意根據不同的參考利率(例如：固定利率和浮動利率) 適用於指定的名義金額。購買利率下限使購買者有權從出售該利率下限的一方獲得名義本金的利息支付，前提是指定的指數降至預定利率以下。購買利率上限使購買者有權從出售該利率上限的一方獲得名義本金金額的利息支付，前提是指定的指數高於預定利率。利率圈包括出售上限和購買下限，反之亦然，以保護基金免受超過給定最低或最高水平的利率變動的影響。

利率交易(如利率掉期和上限)的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通投資組合證券交易的投資技術和風險。根據一般利率狀況，基金使用利率掉期或上限可能會增強或損害基金普通股的整體表現。如果利率下降，利率掉期或上限的價值可能會下降，並可能導致普通股的資產淨值(資產淨值)下降。此外，如果短期利率低於基金利率互換的固定支付利率，互換將減少普通股淨收益。另一方面，如果短期利率高於利率互換的固定利率，互換將提高普通股淨收益。購買利率上限可以通過提供最大的槓桿費用來提高普通股的表現。如果基金支付給交易對手的溢價超過了基金在沒有簽訂上限協議的情況下需要支付的額外金額，購買利率上限也可能減少普通股的淨收益。

總回報掉期。在總回報掉期中，一方同意在指定期間向另一方支付已定義標的資產的總回報，以換取基於固定或可變利率或其他標的資產的總回報的定期付款。總回報掉期可應用於任何標的資產，但最常用於股票指數、單一股票、債券。

以及定義的貸款和抵押貸款籃子。基金可能會進行涉及標的指數或一籃子證券的總回報掉期交易，以在單一交易中建立潛在的廣泛多樣化證券的風險敞口。顧問和/或顧問可以使用指數總回報掉期子顧問承擔風險，而不會出現從可能不總是流動性最好的市場購買成分股證券的複雜情況。

信用違約互換(CDS)。信用違約互換(CDS)是一種雙邊合約，使投資者能夠針對特定發行人的信用事件買入或賣出保險。基金可以作為買方或賣方訂立信用違約互換協議。基金可能會購買保護，試圖減輕其有敞口的個別證券或固定收益證券市場的違約或信用質量惡化的風險，或在其不擁有的個別債券或市場中建立空頭頭寸。基金可以出售保護，試圖獲得對特定債券或細分市場的信用質量特徵的敞口，而不直接投資於這些債券或細分市場。

作為信用違約互換中的保護買方，基金將支付溢價(通過預付款或在協議期限內定期支付付款)，以換取向保護賣方交付參考債券或債券組的權利，並在標的參考債券的發行人違約(或類似事件)時獲得全額名義或面值(或其他商定價值)。如果沒有違約發生，保護賣方將保持支付流，不再對基金負有進一步的義務。因此，基金的成本將是根據協議支付的溢價。然而，如果信用事件發生，基金可以選擇接受掉期的全部名義價值，以換取同等面值的參考實體的可交付債務，這些債務的價值可能很低或沒有價值。基金承擔保護賣方可能無法履行其付款義務的風險。

如果基金是信用違約互換(CDS)中保護的賣家，並且沒有發生信用事件，基金通常會收到在掉期期間預付款項或定期付款。然而，如果發生信用事件，基金通常將不得不向買方支付掉期的全部名義價值，以換取同等面值的參考實體的可交割債務，這些可交割債務的價值可能很低，甚至可能沒有。作為保護賣方，該基金有效地增加了其投資組合的經濟槓桿，因為除了其總淨資產的投資風險外，該基金還受到掉期名義金額的投資風險的影響。因此，基金承擔的風險與直接購買參考債務的風險相同，外加與通過衍生工具獲得投資敞口相關的額外風險，這些風險在下文的第(2)節討論。與掉期交易相關的風險。

交換選項。互換期權是一種合同，它賦予交易對手權利(但不是義務)，以換取溢價的支付，以簽訂新的互換協議，或者按照指定的條款在指定的未來時間縮短、延長、取消或以其他方式修改現有的互換協議。掉期的現金結算期權賦予買方權利，以換取支付的溢價，獲得等同於行使日標的掉期價值的現金金額。每隻基金可以買入(賣出)和買入看跌期權和看漲期權。根據特定期權協議的條款，基金在發行掉期期權時通常會比購買掉期期權時承擔更大程度的風險。當基金購買掉期期權時，如果它決定讓期權到期而不執行，它可能只會損失已支付的溢價金額。然而，當A簽署掉期期權時，一旦行使期權，基金將根據標的協議的條款承擔義務。

與掉期交易相關的風險。掉期交易的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合交易的策略和風險。如果顧問和/或如果次級顧問對違約風險、市場利差或其他適用因素或事件的預測不正確，與不使用這些技術時相比，基金的投資業績將會下降。作為信用違約掉期的保護賣方，基金有效地增加了其投資組合的經濟槓桿，因為除了其總淨資產的投資風險外，基金還受到名義掉期金額的投資風險的影響。基金一般只能與其特定交易對手平倉掉期、上限、下限、領子或其他兩方合同，一般情況下，只有在獲得該交易對手同意的情況下，才能轉讓頭寸。此外，基金結清這類雙方合約的價格可能與相關參考資產的價格變動無關。如果交易對手違約，基金將獲得合同補救，但不能保證交易對手能夠履行其合同義務或基金將成功執行其權利。衍生品市場的發展，包括政府法規的變化，也可能對基金終止現有掉期或其他協議或實現根據此類協議收到的金額的能力產生不利影響。

期貨及期貨期權一般。期貨合約是雙方在未來某一日期以設定的價格買賣證券、指數或利率(每個都是金融工具)的協議。某些期貨合約，例如與個別證券有關的期貨合約，要求作出或收取標的金融工具的交割。然而，這些合約通常在交割前通過買入或賣出相匹配的期貨合約(相同的交易所、標的金融工具和交割月份)來平倉。其他期貨合約，如利率期貨合約和指數期貨合約，並不要求交割標的金融工具，而是雙方同意接受或交割的現金數額等於合約最後一個交易日結束時的金融工具價值與合約最初成交價格之間的差額。這些合約也可以通過簽訂抵銷期貨合約來結算。

與基金購買或出售證券不同，基金在購買或出售期貨合約時不會支付或收到任何價格。最初，基金將被要求向期貨經紀人(稱為期貨佣金商人(FCM))存入相當於合同金額不同指定百分比的現金或證券。此金額稱為初始保證金。保證金的目的是為了確保合同的完成。最低初始保證金要求由期貨交易所制定，並可能修改。此外，FCM可能會設定高於交易所最低要求的保證金要求。保證金賬户中持有的現金通常不會產生收入。然而，保證金賬户中持有的票面利率證券(如國庫券)通常會賺取收入。隨後向FCM支付的款項(稱為變動保證金)將隨着基礎金融工具的價格波動而每天支付，這使得期貨合約的價值或多或少，這一過程被稱為合約按市價計價。變動幅度的變動由各基金記錄為未實現損益。在期貨合約到期前的任何時候，基金可以選擇通過持有相反的頭寸來平倉，該頭寸將用於終止其在期貨合約中的頭寸。然後作出變動幅度的最終決定，基金需要支付或釋放額外的現金，基金實現收益或虧損。如果代表基金持有保證金的FCM 破產或資不抵債，基金可能只有權按FCM的其他客户收到的金額按比例返還保證金，這可能是

導致基金虧損。期貨交易還涉及經紀成本，基金可能不得不根據適用的SEC要求分離額外的流動資產。請參閲下面的 v資產隔離。

期貨期權賦予期權購買者權利，作為支付溢價的回報，在期權有效期內的任何時間，以指定的行權價格持有期貨合約的多頭頭寸(看漲)或空頭頭寸(賣權)。在行使看漲期權時，買方獲得期貨合約的多頭頭寸，而買入者則被分配到相反的空頭頭寸。在行使看跌期權時，情況正好相反。

債券期貨和遠期合約。債券期貨合約是一方同意向另一方交付的現金金額等於特定美元金額乘以特定債券在合約最後一個交易日結束時的價值與達成協議的價格之間的差額的協議。沒有實物交割證券。遠期合同是指在指定的未來日期(或在指定的時間段內)購買或出售指定證券或貨幣的協議，以及在合同簽訂時設定的價格。遠期合約通常與銀行、外匯交易商或經紀交易商簽訂，期限通常不到一年，但可以續簽。遠期合約一般在場外交易中買入或賣出。

對於基金購買的期貨合約，根據CFTC現行的法規(可能會不時改變)，基金將在一個獨立賬户中預留流動證券，其價值至少等於該等期貨合約標的工具的價值減去該等合約的初始保證金金額。SEC工作人員目前的觀點是，每隻基金在期貨合約中的多頭和空頭頭寸必須以單獨賬户或擔保賬户中持有的現金或某些流動資產為抵押，以抵消任何潛在槓桿的影響。

期貨合約的當事人必須支付初始保證金，以確保合約的履行。隨着期貨合約價值的波動，還有要求定期支付變動保證金。

貨幣期貨合約的期權。貨幣期貨合約是兩個方之間的標準化協議，雙方在未來某一日期以設定的價格買賣特定數量的貨幣。與貨幣遠期合約類似，貨幣期貨合約在大宗商品交易所交易，並在合約規模和交割日期方面進行標準化。貨幣期貨合約上的期權賦予期權持有者在指定的到期日或之前以固定價格買入或賣出貨幣期貨合約中的頭寸的權利。國際市場上的期權交易(非美國)貨幣期貨合約相對較新。建立和平倉這類期權的能力取決於保持流動性的二級市場。

股指期貨。指數期貨是一項雙邊協議，根據該協議，雙方同意接受或交付一定數量的現金，而不是任何證券，該金額等於指定的美元金額乘以合約最後一個交易日收盤時的指數值與指數期貨最初成交價格之間的差額。因此，指數期貨類似於傳統的金融期貨，不同之處在於它是用現金結算的。每隻基金均可投資於指數期貨或類似合約(如果以某種形式提供)，具有該基金可接受的市場流動性、結算和支付功能。

索引選項。基金還可以購買美國政府或債券指數期貨的看跌期權或看漲期權，並就此類期權進行平倉交易，以終止現有頭寸。指數期貨的期權與債務工具的期權類似，不同之處在於指數期貨的期權賦予購買者權利，以換取支付的溢價，在期權期間的任何時間以指定的行權價格持有指數合約的頭寸，而不是標的證券的頭寸。期權行使後，期權持有人向期權持有人交付期貨頭寸時，將同時交付作者期貨保證金賬户的累計餘額，該餘額代表指數期貨合約行權時的市場價格低於指數期貨的行權價格的金額。

債券指數期貨和期權交易將面臨與上述金融期貨和期權交易類似的風險。

期貨、期貨期權和掉期的使用限制。關於基金，顧問聲稱，CFTC條例4.5規定，根據修訂後的《商品交易法》(CEA？)，經營者被排除在商品池經營者的定義之外，因此，目前不受《商品交易法》對每個基金的登記或監管。此外，子顧問已聲稱獲得CFTC規則4.14(A)(8)規定的商品交易顧問註冊豁免，因此目前不受《中國商品期貨交易協議》(CEA)對每隻基金的註冊或監管。2012年2月，CFTC宣佈對某些豁免以及依賴這些豁免的條件進行實質性修訂，使其不能註冊為大宗商品池運營商。根據CFTC第4.5條規定的豁免的修正案，如果基金將期貨、期貨期權或掉期用於真正的套期保值目的以外(根據CFTC的定義)，則這些頭寸的初始保證金和溢價合計(在計入任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後，並不包括期權的金額)，這些頭寸的初始保證金和保費合計(在計入任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後，不包括以下期權的金額)《錢在實處》(In-the-the-Money)在購買時是(n-the-Money-the-Money？)不得超過基金資產淨值的5%，或者，這些頭寸的名義淨值合計不得超過基金資產淨值的100%(在考慮到任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後)。商品期貨交易委員會對第4.5條的修訂於2012年12月31日生效，各基金打算遵守經修訂的第4.5條的要求，以便顧問不需要就該基金向商品期貨交易委員會註冊為商品池經營者。每隻基金保留在CFTC不時生效的法規允許的範圍內並根據基金的政策使用期貨、期貨和掉期期權的權利。然而，根據修訂後的1986年《國税法》(《準則》)M分章對受監管投資公司的資格要求，可能會限制基金使用期貨、期貨期權或掉期的程度。

回購協議。基金可以與就其允許的投資簽訂回購協議(購買證券並同意以更高的價格轉售該證券)。基金的回購協議將規定，回購協議的抵押品價值將始終至少等於回購價格，包括從協議中賺取的任何應計利息，並將按市值計價每天。商定的回購價格決定了基金持有期間的收益率。

回購協議被認為是由作為回購合同標的的標的證券擔保的貸款。基金只會與Nuveen Asset Management認為信用風險最低的註冊證券商或國內銀行簽訂回購協議。基金面臨的風險僅限於發行人支付商定的

交割日的回購價格；然而，儘管交易達成時標的抵押品的價值總是等於或超過商定的回購價格，如果抵押品價值下降，則存在本息損失的風險。如果發生違約，抵押品可能會被出售，但如果抵押品價值下降，基金可能會蒙受損失，並可能產生與清算抵押品有關的處置費用或延遲。此外，如果對證券賣方啟動破產程序，基金對抵押品的變現可能會延遲或受到限制。Nuveen Asset Management將在交易達成時以及回購協議期限之後的任何時間監控抵押品的價值，以努力確定此類價值始終等於或超過商定的回購價格。如果抵押品的價值下降到回購價格以下，Nuveen Asset Management將要求發行人提供額外的抵押品，以將抵押品的價值增加到至少回購價格的，包括利息。

逆回購協議風險。逆回購協議涉及出售基金持有的證券，並達成協議，以商定的價格、日期和利息支付回購證券，並代表基金的借款。逆回購協議涉及協議另一方可能無法及時或根本無法歸還證券的風險。如果基金無法收回證券，並且基金持有的抵押品的價值(包括用現金抵押品進行的投資的價值)低於證券的價值，基金可能會虧損。這些事件還可能給基金帶來不利的税收後果。基金使用逆回購協議涉及許多相同的槓桿風險，因為此類逆回購協議的收益可能會投資於額外的證券。

基金可將結構性票據和類似工具用於投資和對衝目的。結構性票據是私下協商的債務義務，本金和/或利息是根據基準資產、市場或利率(嵌入指數)的表現來確定的，例如選定的證券、證券指數或指定利率，或兩種資產或市場的不同表現。該等結構性工具的條款通常規定，當結構性工具未清償時，其本金及/或利息支付將向上或向下調整(但通常不會低於零)，以反映嵌入指數的變化。因此，結構化產品的利息和/或本金支付可能會有很大差異，取決於各種因素，包括嵌入指數的波動性以及嵌入指數變化對本金和/或利息支付的影響。結構性票據的回報率可以通過將乘數應用於所引用的一個或多個指數或其他資產的表現或差異表現來確定。乘數的應用涉及槓桿作用，這將有助於放大獲利的潛力和虧損的風險。

基金最多可將其管理資產的10%投資於其他未平倉或主要投資於基金可直接投資類型的市政證券的封閉式投資公司(包括交易所交易基金)。此外，基金可將其管理資產的一部分投資於主要投資於基金可直接投資類型的市政證券的集合投資工具(投資公司除外)。基金一般預期可能會投資於其他投資公司和/或其他集合投資。

當基金有大量未投資現金時，或者在市場上缺乏有吸引力的高收益市政證券時，投資工具。本基金可以投資於顧問和/或顧問建議的投資公司。子顧問或其附屬公司在適用法律允許的範圍內和/或根據 SEC的豁免救濟。基金並沒有申請，目前亦不打算申請這項寬免。作為一家投資公司的股東，基金將承擔該投資公司應繳納的費用份額，並將繼續就如此投資的資產支付自己的管理費。因此，就基金對其他投資公司的投資而言，普通股股東將受到重複費用的影響。

顧問和/或副顧問在評估投資公司的投資相對於現有市政安全投資的價值時，會將費用考慮在內。此外，其他投資公司的證券也可能被槓桿化，因此將面臨與本文所述相同的槓桿化風險。槓桿股的資產淨值和市值將更加波動，對普通股股東的收益率波動將傾向於比非槓桿股產生的收益率波動更大。

基金可以投資零息債券。零息債券是一種債券，通常在債務的整個生命週期內或在債務發行後的最初一段時間內不支付利息。零息債券的市場價格在更大程度上受到當前利率水平變化的影響，因此價格往往比定期付息的證券更具波動性。此外，由於每個基金都是在收到利息之前就這些證券應計收入的，因此它可能不得不在不利的情況下處置投資組合證券，以獲得支付收入股息所需的現金，以避免不利的税收後果。

作為在SEC註冊的封閉式投資公司，本基金受聯邦證券法的約束，包括1940年法案及其規則，以及SEC及其工作人員的各種解釋立場。根據這些法律、規則和頭寸，基金必須維持流動資產(通常稱為資產隔離)，或採取其他SEC工作人員批准的措施，以彌補與有關某些類型的衍生工具和金融協議(如逆回購協議)的未平倉頭寸。一般而言，根據SEC的指導，基金與託管人之間的流動資產金額將至少等於其根據衍生工具和金融協議承擔的債務(包括過去和未來未償還債務的價值)的當前金額。但是，基金也可以通過其他方式(例如通過基礎證券或金融工具的所有權)來承擔某些義務。基金還可以根據證券交易委員會及其工作人員的現有指導，就某些義務進行抵銷交易，使其綜合頭寸，加上其託管人持有的任何流動資產，等於其在相關衍生品或金融協議中的未償債務淨額。如果金融期貨合約的多頭頭寸在合同上不需要現金結算，基金可以在持倉未平倉時，撥備或指定流動資產，或建立相當於該等合約的全部名義價值減去流動資產的任何存款保證金的抵銷頭寸。如果金融期貨合約的空頭頭寸在合同上不需要現金結算，基金可以撥備或指定流動資產，或簽訂合約。如果金融期貨合約的空頭頭寸不是合同要求的現金結算，基金可以將流動資產撥備或指定給流動資產，或建立相當於該合約名義價值減去任何流動資產存款保證金的抵銷頭寸。

當頭寸未平倉時，抵銷頭寸等於此類合約的當前市值減去流動資產的任何存款保證金。然而，對於合同上要求現金結算的金融期貨合約，基金被允許撥備流動資產或建立抵銷頭寸，金額相當於基金每日按市值計價的淨債務(即，根據合同(如果有)，基金每日淨負債)，而不是此類合同的全部名義價值。如果基金承銷信用違約互換，它將分離信用違約互換項下必須在信用事件發生時支付的全部名義金額。基金可以投資於特殊目的信託發行的反向浮動利率證券。對於此類投資，基金將分離或指定金額為的資產，至少相當於此類信託發行的浮動利率證券面值的100%，外加應計利息(如果有)。

基金保留未來修改其政策的權利，以符合SEC或其工作人員不時提出的任何立場變化。

基金的管理，包括對《投資管理協議》(定義見投資顧問、分顧問和投資組合經理)為基金履行的職責(見《投資管理協議》和相關費用)的一般監督，是董事會的責任。基金的受託人人數為10人，他們都不是利害關係人(此處稱為獨立受託人)。沒有一名獨立受託人曾擔任Nuveen，LLC(Nuveen LLC)、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附屬公司的董事、受託人或員工，或Nuveen，LLC(Nuveen)、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附屬公司的顧問。董事會分為三個級別，即第I類、第II類和第III類，第I類受託人任期至2022年年會，第II類受託人任期至2023年年會，第III類受託人任期至2021年年會，直至選出其各自的繼任者並獲得資格，如下所述。目前，威廉·C·亨特(William C.Hunter)、朱迪思·M·斯托克代爾(Judith M.Stockdale)、卡羅爾·E·斯通(Carole E.Stone)和瑪格麗特·L·沃爾夫(Margaret L.Wolff)被選為I類，約翰·K·納爾遜(John K.Nelson)、特倫斯·J·託斯(Terence J.Toth)和羅伯特·L·楊(Robert L.Young)被選為II類，傑克·B·埃文斯(Jack B.Evans)、阿爾賓·F·莫施納(Albin F.Moschner)和馬修·桑頓三世(Matthew Thornton III)被選為III類基金的其餘受託人由普通股和優先股的持有者選舉產生，作為一個類別分別投票。如果基金在兩年內未能支付已發行優先股的股息，優先股持有人有權選舉基金的多數受託人。基金官員的任期至每年8月，每年選舉產生。他們的名字, 基金受託人和高級職員過去五年的營業地址和出生年份、他們的主要職業和其他關聯關係、每名受託人監管的投資組合數量以及他們擔任的其他董事職務如下。除以下表所示外，基金的受託人是149家Nuveen發起的註冊投資公司(Nuveen Funds)的董事或受託人(視具體情況而定)，其中包括68只開放式共同基金(Nuveen Mutual 基金)、68只封閉式基金和13只Nuveen發起的交易所交易基金(ETF)。

董事會或董事會(視情況而定)監督Nuveen基金的運營和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每個Nuveen Fund的子顧問為Nuveen基金履行的職責(視情況而定)。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Fund的受託人或董事(視情況適用而定)監督Nuveen基金的運營和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每個Nuveen Fund的子顧問為Nuveen基金履行的職責。(br}Nuveen Fund的受託人或董事(視情況而定)監督Nuveen基金的運營和管理，包括Nuveen Fund Advisors和每個Nuveen Fund的子顧問履行的職責。董事會採用了單一的董事會結構。一個單一的董事會由一組受託人組成，他們在基金綜合體中的每個Nuveen Fund的董事會任職。通過採用單一董事會結構，受託人尋求通過建立董事會來提供有效的治理，董事會的總體組成將作為一個機構擁有適當的技能、多樣性(除其他外，包括性別、種族和民族)、獨立性和經驗，以監督基金的業務。考慮到這一整體框架，當董事會通過下文討論的提名和治理委員會為董事會尋找被提名人時，受託人不僅考慮候選人的特殊背景、技能和經驗等，還考慮這些背景、技能和經驗是否增強了董事會的多樣性，同時鑑於董事會目前的組成以及現任受託人的技能和經驗組合，該等背景、技能和經驗是否與董事會相輔相成。

提名和治理委員會認為，董事會通常受益於其成員的背景(包括性別、種族和族裔)、技能、經驗和觀點的多樣性，並認為這是評估董事會組成的一個因素，但沒有采取任何關於多樣性的具體政策或對多樣性的任何特定定義。

董事會認為，單一的董事會結構加強了良好和有效的治理，特別是考慮到投資公司綜合體的結構性質。同一綜合體中的基金通常由相同的服務提供商和人員提供服務，並受相同的監管方案管轄，該監管方案提出了必須由整個基金綜合體的受託人解決的共同問題(例如合規性、估值、流動性、經紀、交易分配或風險管理)。董事會認為，進行單一董事會審查並監督共同的政策和程序會更有效率，這將增加董事會在基金運營的許多方面的知識和專業知識，這些方面本質上是複雜的。單一的結構還加強了董事會對Nuveen Fund Advisors和其他服務提供商的影響力和監督。

為了加強董事會的獨立性，董事會還設立了一名主席，該主席是獨立的受託人。董事會認識到，董事長可以在制定董事會議程、建立董事會文化、設立代表董事會的基金管理人員以及加強董事會對股東長期利益的關注方面發揮重要作用。董事會認識到，董事長可能能夠更好地履行這些職能，而不會因擔任基金管理職位而產生任何利益衝突。特倫斯·J·託斯(Terence J.Toth) 目前擔任董事會獨立主席。主席的具體職責包括：(I)主持董事會和股東的所有會議；(Ii)監督受託人的所有命令和決議生效；及(Iii)保存受託人和股東的所有議事程序的記錄，並在必要時對其進行認證。

雖然董事會對各種事務(如諮詢合同、承銷合同和基金業績)負有直接責任，但董事會也通過其設立的幾個委員會行使其某些監督職責，這些委員會向董事會全體成員彙報。董事會認為，委員會結構是允許受託人專注於影響Nuveen基金的特定業務或問題(包括風險監督)的有效手段。更具體地説，在風險監督方面，董事會已將有關估值和合規的事項委託給某些委員會(如下概述)以及投資的某些方面的風險。此外，審計委員會認為，受託人在不同委員會之間的定期輪換使受託人能夠從更多不同的角度瞭解基金的運作。董事會設立了六個常設委員會：執行委員會、股息委員會、審計委員會、合規、風險管理和監管監督委員會、提名和治理委員會以及封閉式基金委員會。董事會還可以根據需要不時創建特別委員會，專注於特定問題。各常設委員會的組成和職能概述如下。

執行委員會在董事會定期會議之間開會，受權行使董事會的所有權力。執行委員會成員是託斯先生(主席)、沃爾夫女士(br})和莫什內爾先生。在截至2020年3月31日的財年，執行委員會沒有開會。

股利委員會有權宣佈對每一隻Nuveen Fund股票的分配，包括但不限於定期股息和特別股息、資本收益和普通收入。

分發。紅利委員會的成員是亨特博士、莫施內爾先生、沃爾夫女士和楊先生(主席)。在截至2020年3月31日的財年中，股利委員會召開了四(4)次會議。

審計委員會協助董事會監督和監測Nuveen基金的會計和報告政策、流程和做法，並審計Nuveen基金的財務報表；Nuveen基金財務報表的質量和完整性；Nuveen基金遵守與Nuveen基金財務報表有關的法律和法規要求；獨立審計師對Nuveen基金財務報表的資格、業績和獨立性進行審計；以及Nuveen基金和Nuveen內部估值小組的定價程序。審計委員會有責任選擇、評估和更換任何獨立審計師(僅需董事會和(如果適用)股東批准)，並確定他們的薪酬。除其他事項外，審計委員會還負責監督Nuveen基金投資組合中證券的估值。根據董事會對該等行動的一般監督，審核委員會處理任何估值問題，監督Nuveen Funds定價程序及Nuveen內部估值小組所採取的行動，而Nuveen內部估值小組定期向委員會提交報告，審核提請其注意的與Nuveen Funds證券估值有關的任何問題，並在評估該等事宜的可能解決方案時考慮Nuveen Funds的風險。審計委員會還可以在履行其職能的同時考慮Nuveen基金的任何財務風險敞口。

為履行監督職責，審計委員會收到年度和半年度報告，並與Nuveen Investments的Nuveen Funds和Nuveen Fund Advisors內部審計組的外部審計師定期舉行會議。審核委員會亦可全面檢討董事會或其他董事會委員會在風險評估及風險管理方面的程序，以及遵守與Nuveen Funds財務報表有關的法律及監管事宜。該委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。審計委員會成員應獨立(如章程所述)，不存在受託人認為會干擾其作為審計委員會成員行使獨立判斷的任何關係。審計委員會的成員是埃文斯先生、亨特博士、納爾遜先生、斯托克代爾女士和斯通女士(主席)，他們都是Nuveen基金的獨立受託人。在截至2020年3月31日的財年中，審計委員會召開了四(4)次會議。

合規、風險管理和監管監督委員會(合規委員會)負責監督影響基金的合規問題、風險管理和其他不屬於其他委員會管轄範圍的監管事項。董事會通過並定期審查旨在解決基金合規和風險問題的政策和程序。作為職責的一部分，合規委員會審查與合規事項相關的政策和程序，並向全體董事會提出必要或適當的修改建議；隨着影響基金的新監管事項不時出現，制定新的政策和程序；評估或考慮監管機構審查的任何意見或報告以及對其的迴應；以及應董事會的要求，履行與風險管理、合規和/或監管事項相關的任何特別審查、調查或其他監督職責。

此外，合規委員會負責風險監督，包括但不限於對與投資和運營相關的風險的監督。此類風險包括

對特定發行人、市場部門或證券類型的風險敞口；與產品結構要素(如槓桿)相關的風險；以及可用於應對這些風險的技術(如套期保值和掉期)。在評估提請合規委員會注意的問題或審查特定政策、程序、投資技術或戰略時，合規委員會在採用特定方法或解決方案與基金及其股東的預期收益進行比較時，評估基金面臨的風險。在履行義務時，合規委員會每季度召開一次會議，每年至少舉行一次面對面會議。合規委員會收到基金首席合規官(CCO)的書面和口頭報告，並在每次季度會議上與CCO私下會面。CCO還向全體董事會提供關於基金和其他服務提供商合規計劃運行情況的年度報告以及任何修改建議。合規委員會還收到Nuveen投資服務集團關於各種投資風險的報告。儘管如上所述，全體董事會也參與與管理層就某些與投資風險有關的事項的討論，例如槓桿和對衝的使用。因此，投資服務集團還會在季度會議上向董事會全體成員報告基金業績以及這些業績的各種驅動因素。相應地, 董事會直接和/或與合規委員會共同監督與投資風險有關的事項。未在委員會層面處理的事項由全體董事會直接處理。合規委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。遵約委員會的成員是納爾遜先生(主席)、莫施內爾先生、桑頓先生、託斯先生、沃爾夫女士和楊先生。在截至2020年3月31日的財年中，合規委員會召開了六(6)次會議。

提名和治理委員會。提名和治理委員會負責尋找、確定並向董事會推薦合格的候選人以選舉或任命為董事會成員。此外，提名和治理委員會監督公司治理事宜，包括評估董事會業績和流程、分配和輪換委員會成員、在必要或合適的程度上建立公司治理準則和程序，以及與此相關的事項。儘管單一和委員會結構多年來一直在發展，提名和治理委員會認為這種結構提供了高效和有效的治理，但提名和治理委員會認識到，隨着對董事會的需求隨着時間的推移而發展(例如通過增加監督的資金數量或增加提出的問題的複雜性)，提名和治理委員會必須繼續評估董事會和委員會的結構及其程序，並在必要或適當的情況下修改上述，以繼續提供有效的治理因此，提名和治理委員會每年單獨召開一次會議，以審查董事會和委員會的結構、其績效和職能，並建議對其進行任何修改或替代結構或流程，以加強董事會對基金業務的治理。

此外，提名和治理委員會除其他外，就受託人的繼續教育提出建議；監督法律顧問和其他服務提供者的業績；建立和監督擔保持有人能夠與董事會成員進行書面溝通的程序；定期審查受託人薪酬的任何適當變化並提出建議。如果董事會出現空缺，提名和治理委員會將收到各種來源的建議，包括基金證券持有人關於合適人選的建議。建議應以書面形式發送給Nuveen LLC(西瓦克333號)基金董事會關係部經理威廉·西弗曼(William Siffermann)

伊利諾伊州芝加哥，Drive，郵編：60606。提名和治理委員會為新受託人的提名設定了適當的標準和要求，保留面試任何和所有候選人並最終選擇任何新受託人的權利。在考慮候選人的資格時，每位候選人必須滿足某些基本要求，包括相關技能和經驗、可用時間(包括對內部和外部子顧問和服務提供商進行盡職調查的時間要求)，如果符合獨立受託人候選人資格，則必須獨立於Nuveen Fund Advisors、子顧問承銷商或其他服務提供商(包括這些實體的任何附屬公司)。這些技能和經驗要求可能會因董事會當前的組成而有所不同，因為目標是確保總體上具有適當範圍的技能、多樣性和經驗。因此，考慮的具體因素和給予這些因素的權重將取決於董事會的組成，以及現任受託人在考慮被提名人時的技能和背景。然而，所有候選人都必須滿足對個人正直、獨立性、治理經驗和專業能力的高要求。所有候選人必須願意在董事會內部和管理層持批評態度，同時對董事會其他成員保持合作和協作的態度。該委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。該委員會由Nuveen基金的獨立受託人組成。提名和治理委員會成員包括託斯先生(主席)、埃文斯先生、亨特博士、莫施納先生、納爾遜先生、斯托克代爾女士、斯通女士、桑頓先生、沃爾夫女士和楊先生。在截至3月31日的財政年度內, 2020提名和治理委員會舉行了四(4)次會議。

封閉式基金委員會負責協助董事會對註冊為封閉式管理投資公司(封閉式基金)的Nuveen基金進行監督和監測。委員會可以審查和評估與任何新的封閉式基金的組建和初步提交給董事會有關的事項，也可以審查和評估與任何現有封閉式基金有關的任何事項。

委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。不限成員名額基金委員會的成員是斯通女士、埃文斯先生(主席)、沃爾夫女士、託斯先生和楊先生。在截至2020年3月31日的財年中，封閉式基金委員會召開了四(4)次會議。

董事會多元化和受託人資格。下面列出了每位現任董事會成員的經驗、資格、屬性和技能，這些經驗、資歷、屬性和技能導致了截至本文件發佈之日得出的結論，即每位現任受託人都應擔任基金的受託人。

傑克·B·埃文斯。埃文斯先生自2019年以來一直擔任私人慈善公司霍爾-佩林基金會的董事長(自2019年起)、前總裁(1996年至2019年)。埃文斯先生曾任SCI金融集團公司總裁兼首席運營官(1972-1995年)。SCI金融集團是一家總部設在愛荷華州錫達拉皮茲的地區性金融服務公司。他在1998至2003年間擔任芝加哥聯邦儲備銀行董事會成員，以及聯合能源公司董事和愛荷華州大學系統董事會代理主席。埃文斯先生是聯合消防集團董事會主席，(自2009年起)是Coe學院的終身受託人，曾在2015年至2020年擔任美國矯形外科委員會董事和公眾成員，並在憲報公司董事會任職。他擁有科學院的文學學士學位和愛荷華大學的工商管理碩士學位。

威廉·C·亨特。亨特博士自2006年7月以來一直擔任愛荷華大學亨利·B·蒂皮商學院(Henry B.Tippie College of Business at the University of Iowa)院長，2012年成為該學院名譽院長。

2003年至2006年，他擔任康涅狄格大學商學院金融學院長兼特聘教授。1995年至2003年，他擔任芝加哥聯邦儲備銀行高級副總裁兼研究主管。他曾在埃默裏大學、亞特蘭大大學、佐治亞大學和西北大學擔任教職。他曾與歐洲、亞洲、中美洲和南美的許多外國中央銀行和官方機構進行過諮詢。自2009年以來，他一直擔任Wellmark，Inc.的董事。他是國際商業榮譽協會Beta Gamma Sigma，Inc.的前董事(2005-2015)和前總裁(2010-2014)，以及施樂公司(Xerox Corporation)的前董事(2004-2018)。亨特博士在西北大學獲得博士學位(1978年)和工商管理碩士學位(1970年)，在漢普頓大學獲得學士學位(1970年)。

阿爾賓·F·莫什內爾。Moschner先生是無線行業的顧問，2012年7月創建了Northcroft Partners，LLC，這是一家提供運營、管理和治理解決方案的管理諮詢公司。在創建Northcroft Partners，LLC之前，Moschner先生曾在無線服務提供商Leap Wireless International，Inc.擔任多個職位，2011年2月至2012年7月擔任顧問，2008年7月至2011年2月擔任首席運營官，2004年8月至2008年6月擔任首席營銷官。在加入Leap Wireless International，Inc.之前，Moschner先生於2000年至2003年擔任Verizon Communications，Inc.的Verizon卡服務部總裁，並於1999年至2000年擔任One Point Communications的One Point Services總裁。Moschner先生還於1995年至1996年在Zenith Electronics Corporation擔任董事、總裁兼首席執行官，並於1994年至1995年擔任董事、總裁兼首席運營官。Moschner先生曾擔任美國技術公司(USA Technologies，Inc.)董事長(2019年)和董事會成員(2012-2019年)，並於1996年至2016年擔任WinTrust Financial Corporation董事會成員。此外，他(自2018年以來)是凱洛格管理學院(Kellogg School of Management)顧問委員會(1995-2018年)和芝加哥金融委員會大主教管區(Archocese Of Chicago Financial Council)(2012-2018年)的榮休顧問委員會成員。Moschner先生於1974年獲得紐約城市學院電氣工程工程學士學位，並於1979年獲得錫拉丘茲大學電氣工程理學碩士學位。

約翰·K·納爾遜。納爾遜先生是Core12有限責任公司董事會成員。(自2008年以來)，一家為客户開發品牌、營銷和溝通策略的私人公司。Nelson先生在全球銀行和市場方面擁有豐富的經驗，曾在荷蘭銀行控股公司及其附屬實體和前身(包括LaSalle Bank Corporation)擔任過多個高級管理職位，並於1996年至2008年最終擔任荷蘭銀行北美公司首席執行官。在該行任職期間，他還擔任其金融市場部的全球主管，該事業部涵蓋該行的貨幣、大宗商品、固定收益、新興市場和衍生品業務。他是美國聯邦儲備銀行外匯委員會成員，在荷蘭銀行任職期間，曾擔任該行在加拿大銀行、歐洲中央銀行和英格蘭銀行各委員會的代表。Nelson先生曾擔任德勤諮詢有限責任公司(Deloitte Consulting LLP)金融服務業務的高級外部顧問(2012年至2014年)。在福特漢姆大學，他曾擔任總統理事會主任(2010年至2019年)，並曾擔任柯倫美國天主教研究中心(Curran Center for天主教American Studies)主任(2009-2018年)。他曾擔任馬裏安大學校董會理事和董事會主席(2011-2013)。Nelson先生畢業於福特漢姆大學(Fordham University)，擁有經濟學學士學位(1984)和金融MBA學位(1991)。納爾遜於2013年9月加入基金董事會。

朱迪思·M·斯托克代爾。斯托克代爾女士於2012年從蓋洛德和多蘿西·唐納利基金會(GayLord And Dorothy Donnelley Foundation)執行董事一職退休，該基金會是一傢俬人基金會，致力於芝加哥地區和南卡羅來納州低窪地區的土地保護和藝術活力。她目前是

土地信託聯盟(自2013年起)。她之前的職位包括五大湖保護基金執行董事、開放土地執行董事和芝加哥社區信託的高級職員助理。她曾在國家動物園顧問委員會、州長科學顧問委員會(伊利諾伊州)和南希·賴爾森·蘭尼領導獎助金計劃中任職。她曾在Brushwood 中心、Forefront f/k/a捐贈者論壇和美國林業和社區基金會的董事會任職。Stockdale女士是土生土長的英國人，擁有英國達勒姆大學(University Of Durham)的地理學學士學位和耶魯大學(Yale University)的森林科學碩士學位。

卡羅爾·E·斯通。斯通女士曾是芝加哥期權交易所(CBOE Global Markets，Inc.)(2010-2020)(前身為CBOE Holdings，Inc.)董事，之前曾在芝加哥期權交易所(Chicago Board Options Exchange)和C2期權交易所(C2 Options Exchange，Inc.)的董事會任職。斯通女士於2004年從紐約州預算司退休，擔任該司司長近五年，並於1995年至1999年擔任副司長。她還擔任過紐約賽車協會監督委員會主席、紐約州公共權力機構改革委員會委員，以及紐約州多個公共機構的董事會成員。斯通女士擁有斯基德莫爾學院工商管理學士學位。

馬修·桑頓三世。桑頓先生已被任命為董事會成員，自2020年11月16日起生效。桑頓先生在聯邦快遞公司(FedEx Corporation)的職業生涯中擁有40多年的廣泛領導和運營經驗，該公司通過其公司組合提供運輸、電子商務和商業服務。2019年11月，桑頓先生從聯邦快遞子公司聯邦快遞貨運公司(FedEx Freight)執行副總裁兼首席運營官一職退休，從2018年5月到他退休，他一直負責日常運營、戰略指導、貨運運營現代化和提供創新的客户解決方案。2006年9月至2018年5月，桑頓先生在聯邦快遞的子公司聯邦快遞公司(FedEx Express)擔任美國業務高級副總裁。在2006年9月之前，桑頓先生在聯邦快遞擔任過一系列職責日益增加的職位，包括各種管理職位。此外，Thornton 先生目前(自2014年起)擔任Sherwin-Williams公司的董事會成員(他是該公司的審計委員會和提名及公司治理委員會的成員)，以及皇冠城堡國際公司的董事會(自2020年起)，他是該公司的戰略委員會和薪酬委員會的成員。在此之前(2012-2018)，他是安全兒童全球公司(Safe Kids Worldwide)的董事會成員^®，一個致力於預防兒童傷害的非營利性組織。桑頓先生是(自2014年以來)執行領導委員會(ELC)的成員，該委員會是美國首屈一指的全球黑人高級管理人員組織。他也是全國公司董事協會(NACD)的成員。Thornton先生已被Black Enterprise評為2017年度美國企業界最具影響力的高管，並被Ebony評為2016 Power 100全球最具影響力和鼓舞人心的非裔美國人榜單。桑頓先生於1980年獲得孟菲斯大學的工商管理學士學位，並於2001年獲得田納西大學的工商管理碩士學位。桑頓於2020年加入董事會。

特倫斯·J·託斯。託斯是Nuveen Funds的獨立董事長，他是Promus Capital聯合創始合夥人(2008-2017)。2010至2019年，他擔任支點IT服務有限責任公司(Fulcrum IT Service LLC)董事，2012至2016年，擔任LogicMark LLC董事。2008年至2013年，他擔任Legal&General Investment Management America，Inc.董事。2004年至2007年，他擔任北方信託全球投資公司(Northern Trust Global Investments)首席執行官兼總裁，並於2000年至2004年擔任量化管理和證券貸款執行副總裁。他還曾在北方信託共同基金(Northern Trust Mutual Funds)董事會任職。他於1994年加入北方信託公司，此前他擔任

Bankers Trust董事總經理兼全球證券借貸主管(1986至1994)，1982至1986年北方信託政府交易和現金抵押品投資主管。他目前供職於芝加哥質量控制公司(自2012年以來)和Catalyst School of Chicago。他是Mather Foundation董事會成員(自2012年以來)，並擔任其投資委員會主席。託斯先生畢業於伊利諾伊大學(University Of Illinois)，獲得理學學士學位，並在紐約大學(New York University)獲得工商管理碩士(M.B.A.)學位。2005年，他畢業於西北大學CEO展望課程。

瑪格麗特·L·沃爾夫。沃爾夫女士於2014年從Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP退休，此前她在併購集團提供了30多年的客户服務。在她的法律生涯中，Wolff女士花了大量時間就美國和國際公司、證券、監管和戰略問題(包括治理、股東、信託、運營和管理問題)向董事會和高級管理層提供建議。沃爾夫女士自2005年以來一直是紐約長老會醫院的受託人，自2004年以來，她一直擔任約翰·A·哈特福德基金會(John A.Hartford Foundation)的受託人，該基金會是一家致力於改善老年人護理的慈善機構，目前擔任主席。2013至2017年間，她是加拿大旅行者保險公司(Travelers Insurance Company Of Canada)和加拿大通用保險公司(Dominion Of Canada General Insurance Company)的董事會成員(這兩家公司都是Travelers Canada，Inc.的加拿大業務的一部分)。從2005年到2015年，她是Mt.他曾在霍利奧克學院任職，並於2011年至2015年擔任董事會副主席。沃爾夫女士從曼徹斯特大學獲得文學學士學位。霍利奧克學院和凱斯西儲大學法學院的法學博士。

羅伯特·L·楊。楊先生在投資管理行業擁有30多年的經驗。從1997年到2017年，他在摩根大通投資管理公司(J.P.Morgan Investment)及其附屬公司(統稱為J.P.Morgan)擔任過各種職位。最近，他在2010年至2016年擔任摩根大通投資公司的首席運營官兼董事，並於2013年至2016年擔任摩根大通基金的總裁兼首席執行官。作為摩根大通投資公司的首席運營官，楊先生領導了摩根大通國內零售共同基金和機構混合和獨立賬户業務的服務、管理和業務平臺支持活動，以及共同領導摩根大通全球零售和機構投資管理業務的這些活動。作為摩根大通基金的總裁，楊先生與這些基金的各種服務提供商進行互動，促進這些基金與其董事會之間的關係，並直接參與制定董事會議程、處理監管事項以及制定政策和程序。在加入摩根大通之前，曾擔任註冊會計師(CPA)的楊先生曾是德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)(前身為Touche Ross LLP)的高級經理(審計)，並於1985年至1996年受僱於德勤會計師事務所(Deloitte&Touche Ross LLP)。在他任職期間，他積極參與創建並最終領導了該公司的中西部共同基金業務。Young先生擁有代頓大學會計學工商管理學士學位，2008年至 2011年間，他在董事會投資委員會任職。

特倫斯·J·託斯目前擔任董事會的獨立主席。主席的具體職責包括 (A)主持董事會和股東的所有會議；(B)監督受託人的所有命令和決議生效；以及(C)保存受託人和股東的所有議事程序的記錄，並在必要時對其進行認證。

第一類受託人將任職至2022年股東年會；第二類受託人將任職至2023年年度股東大會；第三類受託人將任職至2021年年度股東大會。隨着各受託人任期屆滿，股東將被要求選舉受託人，該等受託人的任期應於其當選後的第三次年度會議時屆滿，或在其各自的繼任人正式選出並符合資格後的每一情況下屆滿。這些規定可能會將董事會多數成員的更換推遲長達兩年。見《信託聲明》和招股説明書中的章程中的某些條款。

下表列出了截至2019年12月31日每個受託人實益擁有的股權證券的美元範圍：

截至2020年12月31日，高級職員和受託人作為一個集團實益持有基金任何類別的未償還證券不到1% 。截至2020年12月31日，無利害關係的受託人或其直系親屬均無實益擁有或記錄在案的(I)基金的投資顧問或主承銷商或(Ii)直接或間接控制、由基金的投資顧問或主承銷商控制或與其共同控制的人士(註冊投資公司除外)的任何證券。

截至2020年12月31日，沒有任何股東擁有記錄在案的或基金所知的擁有或實益擁有基金任何類別股份5%或以上的股東。

下表顯示了每個獨立受託人的(1)基金在截至2020年3月31日的財政年度支付給每個受託人的總補償，(2)基金支付給每個受託人的已遞延的總補償金額，以及(3)Nuveen基金在截至2019年12月31日的日曆年度支付給每個受託人的總補償。這個

基金沒有退休或養老金計劃。與Nuveen Investments有關聯的高級管理人員和受託人在基金沒有任何補償的情況下任職。某些Nuveen基金有遞延補償計劃(補償計劃)，允許不是某些基金的利害關係人的任何受託人選擇推遲收取其作為受託人的全部或部分報酬。參與受託人的延期補償在本應支付給受託人的情況下記入基金的賬面儲備賬户。受託人延期賬户的價值在任何時候都等於如果賬户的供款被投資並再投資於一個或多個合格Nuveen基金的股票時該賬户的價值。在從受託人的延期賬户開始分派時，受託人可以選擇一次性或在五年內接受分派。本基金不承擔任何其他基金根據補償計劃進行分配的義務。

自2021年1月1日起，每位獨立受託人每年獲得20萬美元的預聘費，高於截至2020年1月1日的19.5萬美元，外加(A)親自或通過電話出席董事會定期會議的費用，從2020年1月1日起從每天6750美元增加到每天7000美元；(B)親自出席或通過電話出席特別會議的費用為每次3,000美元。需要親自出席的非定期安排的董事會會議，通過電話或親自出席不需要親自出席的這類會議，每次會議2,000美元；(C)親自出席審計委員會會議，每次會議費用2,500美元，如果需要親自出席，每次會議的費用為2,000美元；如果不需要親自出席，每次電話或親自出席會議的費用為2,000美元；(D)親自出席或電話出席合規、風險管理和監管監督委員會會議，每次會議費用為5000美元，如需親自出席，每次費用為2000美元

參加會議的電話或親自出席該等無需親自出席的會議； (E)每次親自或以電話出席股息委員會會議的費用為1,000元；(F)凡須親自出席或以電話出席封閉式基金委員會會議，每次會議的費用為2,500元；如不需要親自出席，則每次以電話或親自出席該等會議的費用為2,000元；以及(G)親身出席或以電話出席所有其他委員會會議(股東大會為1,000美元)的每次會議費用為500美元，不需要親自出席的此類委員會會議(股東大會除外)的每次會議費用為250美元，如果執行委員會擔任首次公開募股定價委員會，則每次會議的費用為100美元，此外，在每種情況下，出席此類會議所產生的費用，前提是不收取在定期安排的董事會日期舉行的會議的費用。如果在定期安排董事會會議的日子舉行的會議不收取費用，則每次會議的費用為100美元(股東大會為1,000美元)，如果不需要親自出席該等委員會會議(股東會議除外)，則每次會議的費用為250美元，如果執行委員會擔任首次公開發行股票定價委員會的話除上述付款外，董事會主席的年薪為10萬美元，比截至2020年1月1日的9萬美元有所增加，審計委員會、股息委員會、合規、風險管理和監管委員會、封閉式基金委員會以及提名和治理委員會的主席每年將獲得1.5萬美元的預聘金。獨立受託人還收取每天3500美元的費用，從2020年1月1日起每天3000美元，用於在不召開董事會會議的日子實地考察為Nuveen基金提供服務的實體。當特設委員會成立時，提名和治理委員會將在成立時確定支付給該委員會成員的補償；但是, 一般來説，對於需要親自出席的特別委員會會議或通過電話出席的會議，每次會議的費用為1,000美元；對於不需要親自出席的此類會議，通過電話或親自出席的會議的每次會議費用為500美元。年度預付金、手續費和開支是根據相對淨資產在Nuveen基金之間分配的，儘管管理層可以酌情確定分配給每個基金的最低金額。在某些情況下，費用和開支將僅分配給在給定會議上討論的Nuveen基金。

該基金沒有僱員。基金管理人員和基金受託人不是獨立受託人，他們任職時不收取基金任何報酬。

投資顧問。Nuveen Fund Advisors，LLC是該基金的投資顧問，負責監督該基金的整體投資戰略及其實施。Nuveen Fund Advisors為廣泛的投資公司客户提供諮詢和投資管理服務。Nuveen Fund Advisors全面負責基金的管理，監督基金投資組合的管理，管理基金的業務事務，並提供一定的文書、簿記和其他行政服務。紐文基金顧問公司位於伊利諾伊州芝加哥瓦克路333West，郵編60606。

Nuveen Fund Advisors是Nuveen的間接子公司，Nuveen是美國教師保險和年金協會(TIAA)的投資管理部門。TIAA是一家人壽保險公司，成立於1918年，由卡內基促進教學基金會(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)創立，是大學退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的夥伴組織。截至2020年9月30日，Nuveen管理着約1.1萬億美元的資產，其中約1487億美元由Nuveen Fund Advisors管理。

Nuveen Fund Advisors已選擇其全資附屬公司Nuveen Asset Management (位於伊利諾伊州芝加哥西瓦克大道333號，IL 60606)根據投資顧問與Nuveen Asset Management之間的分諮詢協議(子諮詢協議)擔任該基金的分顧問。Nuveen Asset Management是一家註冊投資顧問公司，負責監督基金的日常運作，並在顧問的監督下酌情管理基金資產的投資。根據分諮詢協議，Nuveen 資產管理公司向基金提供的服務獲得補償，顧問從基金收取管理費的一部分。顧問和Nuveen Asset Management保留在未來重新分配投資諮詢職責和費用的權利。

投資管理協議及相關費用。根據Nuveen Fund Advisors與基金之間的投資管理協議(《投資管理協議》)，基金已同意為Nuveen Fund Advisors提供的整體諮詢以及行政服務和一般辦公設施支付年度管理費。基金管理費分為兩個部分，一個是複雜級別的部分，基於Nuveen Fund Advisors管理的所有基金資產的總金額；另一個是具體的基金級別部分，僅基於基金內的資產數量。這種定價結構使Nuveen基金股東能夠受益於每個單獨基金內資產的增長，以及Nuveen Fund Advisors管理的複雜資產數量的增長。

複雜級別費用。基金的綜合年費按月支付，計算方法是將根據以下時間表確定的當前綜合收費費率乘以基金每日管理的資產：

除顧問管理費外，基金還支付其運作的所有其他成本和支出，包括受託人(與顧問有關聯的人除外)的薪酬、託管人、轉讓代理和股息支付費用、法律費用、獨立審計師的費用、回購股份的費用、發行任何優先股的費用、準備、印刷和分發股東報告、通知、委託書和向政府機構提交的報告的費用、上市費用和税金(如果有)。所有費用和支出按日計提，並在向股東支付分紅之前扣除。

關於董事會續簽管理協議的決定的討論載於基金每年9月30日提交給股東的半年度報告中。

分項諮詢協議及相關費用。根據分諮詢協議，Nuveen Asset Management 將從投資顧問那裏獲得相當於顧問從基金收取的管理費淨額的53.8462%的管理費。

下表列出了Nuveen Fund Advisors在過去三個財年向Nuveen資產管理公司支付的管理費：

關於董事會決定續簽基金的子諮詢協議的依據的討論可在基金每年9月30日提交給股東的半年度報告中查閲。

投資組合經理。除非另有説明，否則以下信息是截至本 SAI日期提供的。

投資組合管理。Neveen Asset Management董事總經理丹尼爾·J·克洛斯(Daniel J.Close)是Nuveen資產管理公司應税市政戰略的首席投資組合經理。他管理着幾個特定於州的市政債券策略和相關的機構投資組合。他還擔任 National的投資組合經理封閉式基金。他於2000年加入Nuveen Investments，擔任Nuveen的產品管理和開發團隊成員。然後，他擔任Nuveen市政投資團隊的研究分析師，涵蓋企業支持、能源、交通和公用事業信貸。他擁有邁阿密大學的商業學士學位和西北大學凱洛格管理學院的MBA學位。Close先生已獲得特許金融分析師稱號。

首席財務官約翰·V·米勒(John V.Miller)擔任Nuveen Asset Management的Nuveen市政府負責人，負責該公司市政固定收益部門的投資流程和業績。他也是高收益市政債券戰略、加州高收益市政債券戰略以及相關機構投資組合的首席經理。此外，他還共同管理全美市政債券戰略和戰略市政機會戰略，並監管多隻封閉式基金。米勒先生的背景包括在市政市場近20年的經驗。在2011年被任命為Nuveen 市政債券聯席主管之前，他從2007年開始擔任該公司市政債券團隊的首席投資官。2006年，他被任命為Nuveen Asset Management的董事總經理兼投資組合管理主管。米勒先生在杜克大學(Duke University)獲得經濟學和政治學學士學位，在西北大學(Northwest University)獲得經濟學碩士學位，在芝加哥大學(University Of Chicago)以優異成績獲得金融工商管理碩士(M.B.A.)學位。他擁有特許金融分析師稱號，是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

由投資組合經理管理的其他帳户。投資組合經理還負責基金以外的其他賬户的日常管理。關於這些其他帳户的信息如下所述。

截至2020年3月31日，按帳户類型劃分的其他管理帳户和資產數量

如上表所示，投資組合經理除了可以管理基金外，還可以管理賬户。當投資組合經理管理與基金具有類似投資目標和戰略的其他賬户(類似賬户)時，存在潛在的利益衝突。例如，潛在衝突可能包括投資戰略之間的衝突和投資機會分配方面的衝突。

管理Nuveen 基金顧問和客户投資組合的責任根據投資策略進行組織。一般來説，具有相似策略的客户投資組合是使用相同的目標、方法和理念進行管理的。因此，投資組合持有量、相對頭寸大小和行業風險敞口在類似的投資組合中往往是相似的，從而將利益衝突的可能性降至最低。

Nuveen Fund Advisors可能就某些類似賬户獲得比就基金獲得的補償更多的補償，或者可能部分基於某些類似賬户的表現而獲得補償。這可能會為投資組合經理帶來潛在的利益衝突，因為它提供了一種激勵，在進行證券交易時偏愛這些類似的賬户。證券交易的集合和分配以及有限投資機會的分配都可能產生潛在的利益衝突。合計交易的分配，特別是由於可獲得性有限而僅部分完成的貿易訂單，以及投資機會的分配一般都可能引發潛在的利益衝突。

Nuveen Asset Management 有旨在管理上述衝突的政策和程序，例如分配投資機會，以便隨着時間的推移在客户之間實現公平和公平的投資機會分配。例如，根據Nuveen Asset Management為其客户提供最佳執行的職責，相同股權證券的訂單在每個交易日連續彙總。如果全部執行聚合交易，則參與交易的客户將按平均價格分配其按比例分配的份額。部分完成的訂單將在以下參與賬户之間分配：按比例計算的平均價格基數也是如此。

補償。投資組合經理通過基本工資和可變組成部分的組合獲得薪酬，這些組成部分包括：(I)現金獎金；(Ii)長期業績獎勵；(Iii)參與利潤利息計劃。

基本工資。投資組合經理的基本工資是基於對該投資組合經理的一般業績、經驗和市場水平的分析而確定的，該職位的基本工資為。

現金獎金。投資組合經理有資格獲得基於三個變量的年度現金獎金：相對於基準的風險調整投資業績通常是在最近三年和五年期間衡量的(除非投資組合經理的任期較短)，相對於晨星同行基金的排名通常是在最近三年和五年期間衡量的(除非投資組合經理的任期較短)，以及管理和同行評審。

長期績效獎。投資組合經理有資格獲得三年後授予的長期績效獎勵。獎勵金額在發放時基於確定現金獎金時使用的相同因素。三年歸屬期結束時的獎勵價值根據投資組合經理管理的基金在歸屬期內經風險調整的投資業績和TIAA組織的整體業績進行調整。

利潤利息計劃。投資組合經理有資格獲得Nuveen Asset Management及其附屬公司Teacher Advisors，LLC的利潤權益，該權益隨着時間的推移授予，並使其持有人有權獲得公司年度利潤的一定比例。利潤利息是根據每個投資組合經理對公司的總體貢獻來分配的。

重大利益衝突。當投資組合經理具有以下條件時，可能會出現實際或明顯的利益衝突日常工作多個客户的管理職責。更具體地説，管理多個帳户的投資組合經理將面臨數量的潛在衝突，其中包括以下討論的衝突。

管理多個帳户可能會導致投資組合經理將不同的時間和精力投入到每個帳户的管理上。Nuveen Asset Management通過讓投資組合經理專注於特定的投資紀律，尋求在投資組合經理的時間和注意力內管理這種相互競爭的利益。在特定的投資策略中，由投資組合經理管理的大多數賬户都使用相同的投資模型進行管理。

如果投資組合經理髮現可能適用於多個帳户的有限投資機會，則某個帳户可能無法充分利用該機會，因為所有符合條件的帳户都分配了已填寫的買入或賣出訂單。為了應對這些情況，Nuveen Asset Management採取了跨多個賬户分配有限機會的程序。

對於其許多客户賬户，Nuveen Asset Management決定使用哪個經紀人來執行交易訂單，與其尋求交易最佳執行的職責一致。但是，對於某些其他賬户，Nuveen Asset Management在選擇經紀人方面可能會受到客户的限制，或者可能會被指示通過特定經紀人進行直接交易。在這些情況下，Nuveen Asset Management可能會將基金和其他賬户的非同時交易，這些交易可能暫時影響證券的市場價格或交易的執行，或兩者兼而有之，從而損害基金或其他賬户。

某些客户受不同規定的約束。由於監管要求的這種差異，一些客户可能不被允許參與所有投資技巧或交易，或者參與這些交易的程度與投資組合經理管理的其他賬户的程度相同。最後，Nuveen Asset可能會出現利益衝突

管理層有一種激勵，如績效管理費，這與某些賬户的管理有關，投資組合經理對此有日常工作管理職責。

當Nuveen Asset Management將其一個或多個客户賬户投資於同一發行人資本結構的不同或多個部分時，也可能出現利益衝突，包括投資於公共證券與私人證券、債務與股權、或優先與次級/次級債務，或者存在不同或不一致的權利或利益。投資、交易、代理投票、行使、放棄或修改權利或契諾、鍛鍊活動、在董事會、委員會任職或以其他方式參與治理等決定或行動可能會導致持有不同證券或投資的客户之間的利益衝突。通常，個別投資組合經理將尋求以他們認為符合其管理的客户的最佳利益的方式行事。在投資組合經理或團隊面臨其客户帳户之間的衝突的情況下，它將尋求以其認為最能反映其總體受託責任的方式行事，這可能會導致特定帳户的相對優勢或劣勢。

Nuveen Asset Management採用了某些合規程序，旨在解決投資經理中常見的此類衝突。然而，不能保證這樣的程序會檢測到發生衝突的每一種情況。

投資組合經理對基金份額的所有權。截至2020年3月31日，投資組合經理實益擁有(根據1934年證券交易法修訂後的第16a-1(A)(2)條確定的)價值在指定美元範圍內的基金股票。

本基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen及其他相關實體已通過道德守則(道德守則)，實質上禁止其某些人員(包括投資組合經理)從事與客户(包括基金股東)競爭或幹擾或試圖利用客户進行的個人投資，包括基金預期或實際投資組合交易，並旨在確保客户(包括基金股東)的利益。在個人投資交易中，個人利益優先於個人利益。遵守道德準則的人員可以購買基金的股票，一般也可以投資於基金也可以投資的證券，但要遵守道德準則中規定的限制。遵守道德準則的人員可以購買基金的股票，並且一般可以投資於基金也可以投資的證券，但要遵守道德準則中規定的限制。基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management和Nuveen的道德規範的純文本版本可以在線查看，也可以從SEC網站www.sec.gov上的Edgar數據庫下載。您也可以訪問美國證券交易委員會位於華盛頓特區的公共資料室來查看和複製這些文件。有關公共資料室運作的信息，請致電美國證券交易委員會，電話202-551-8090。此外，在郵寄適當的複印費後，可寫信至美國證券交易委員會公眾參考科，地址為華盛頓特區20549，地址為美國證券交易委員會公共參考科，地址為華盛頓特區20549 F街100F，以獲取這些道德準則的副本。電子郵件請求地址為public info@sec.gov。

該基金主要投資於市政證券。在極少數情況下，基金可以直接或通過特殊目的工具收購市政債券發行人的股權證券，當此類債券已經惡化或預計不久信用質量將大幅惡化時，基金已擁有此類債券。收購股權證券的目的通常是獲得對市政債券發行人的控制權，並尋求防止信用惡化，或促進清盤或以其他方式解決陷入困境的發行人的信用問題。在對陷入困境的市政發行人行使控制權的過程中，Nuveen Asset Management可能會以各種方式追求基金的利益，這可能涉及談判和執行同意、協議和其他安排，並以其他方式影響發行人的管理。Nuveen Asset Management不考慮根據1940年《投資顧問法案》(經修訂)第206(4)-6條的規定進行代理投票，但仍按季度向董事會提供其控制活動的報告。

如果基金持有的市政發行人發行委託書，或基金收到現金管理證券發行的委託書，Nuveen Asset Management將聘請獨立第三方決定如何投票委託書，或在董事會或其代表的同意或指示下投票委託書。在利益衝突的情況下，委託書將提交給董事會，以決定如何投票表決委託書。Nuveen Asset Management法律部的一名成員將監督投票的管理，並確保根據規則206(4)-6保存記錄，以表格N-PX的形式向證券交易委員會提交報告，並按照適用規則的要求將結果提供給董事會並提供給股東。Nuveen 資產管理公司的代理投票政策和程序作為附錄B附在本文件之後。如果適用，有關基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的代理的信息可免費獲得，如有要求，請致電(3129177700)，或從基金網站http://www.nuveen.com，和證券交易委員會網站http://www.sec.gov.免費獲取。

在董事會的監督下，Nuveen Asset Management負責為基金買賣證券的決定、支付價格的談判以及各交易商公司之間的交易分配。證券交易所的交易涉及基金支付經紀佣金。在場外交易市場交易的證券一般沒有規定的佣金，但基金支付的價格通常包括未披露的交易商佣金或加價。場外交易也可以交由經紀自營商代理，並收取經紀佣金以進行場外交易。基金可以直接與主要做市商或經紀自營商進行場外交易，如果這與Nuveen Asset Management獲得最佳質量執行的義務一致的話。在某些情況下，基金可能會以包括承銷費的價格購買承銷的債券。

投資組合證券可以直接從承銷商購買，也可以在場外交易市場從此類證券的主要交易商那裏購買，除非似乎可以通過其他方式獲得更好的價格或執行。除非遵守1940 法案，否則不會從Nuveen Securities，LLC或其附屬公司或Nuveen Fund Advisors的附屬公司購買投資組合證券。

Nuveen Asset Management的政策是在每個行業的環境下尋求最佳執行。Nuveen Asset Management將評估價格作為首要考慮因素，在確定最佳執行時，交易商的財務狀況、聲譽和反應能力被視為次要因素。考慮到可獲得的最佳執行情況，Nuveen Asset Management將選擇交易商，這些交易商還向Nuveen Asset Management提供研究信息(主要是發行人的信用分析和一般經濟報告)以及統計和其他服務。不可能對從經銷商那裏獲得的信息、統計和其他服務進行美元價值評估。由於它只是對Nuveen Asset Management自己的研究工作的補充，研究信息的接收預計不會顯著減少Nuveen Asset Management的費用。雖然Nuveen Asset Management將主要負責基金業務的安排，但Nuveen Asset Management在這方面的政策和做法必須與前述一致，並將始終接受董事會的審查。

Nuveen Asset Management可能會為其他客户管理其他投資賬户和投資公司，這些客户可能投資於與本基金相同類型的證券，其投資目標可能與本基金的投資目標相似。Nuveen Asset Management尋求在基金和另一個諮詢賬户同時決定購買或出售資產或證券時，公平分配投資組合交易。如果聚合訂單不能完全完成，通常會按比例進行分配。在以下情況下，訂單不得按比例分配：例如： (I)考慮在開發或談判特定投資中發揮作用的投資組合經理；(Ii)考慮具有與特定投資的細節一致的專門投資政策的帳户；(Iii)按比例分配會導致奇數或De Minimis分配給投資組合或其他客户的金額；或(Iv)Nuveen Asset Management合理地確定脱離按比例分配是可取的。也可能出現基金根本不參與分配給其他賬户的交易的情況。雖然這些分配程序可能會不時對基金可用證券的價格或金額產生不利影響，但董事會認為，Nuveen資產管理公司的管理帶來的好處超過了Nuveen資產管理公司較大的管理活動及其分配證券的需要可能帶來的任何不利影響。

該基金的幾乎所有交易都是以本金為基礎進行的。下表載列基金在過去三個財政年度支付的經紀佣金總額：

在截至2020年3月31日的財政年度內，基金沒有支付佣金以換取研究服務，也沒有持有其常規經紀自營商的任何證券。

根據1940年法案，基金不得從Nuveen Securities，LLC為其成員的任何承銷團購買證券組合，除非符合規則10f-3規定的某些有限條件。該規則規定了與基金購買的證券的條款、可在任何一期發行中購買的證券金額以及基金可投資於某一特定發行的資產等相關要求。此外，根據本規則的條款購買證券必須至少每季度獲得董事會(包括大多數獨立受託人)的批准。

該基金的每股普通股資產淨值由紐約證券交易所每天營業時間的常規交易時段(通常為美國東部時間下午4點)收盤時確定。資產淨值的計算方法是將基金的總資產(包括應計但尚未收回的利息或股息)減去所有負債，再除以已發行普通股的總數。結果四捨五入為最接近的美分，即每股資產淨值。所有估值都要接受基金董事會或其代表Nuveen Asset Management的審查。

在確定淨資產淨值時，可以獲得市場報價的證券和其他資產每天按市值估值，費用每天應計和運用。固定收益證券的價格由定價服務提供，並基於出價和要價之間的平均值。如果沒有現成的報價(市政債券通常就是這種情況)，定價服務會根據各種因素(包括使用矩陣定價系統的可比固定收益證券的價格)確定證券的公允價值。由於公允價值定價的主觀性和變化性，為特定證券確定的公允價值可能與該證券出售時實現的價值不同。

某些證券可能無法通過預先確定的定價方法定價。該等證券可由董事會或其代表按公允價值估值。這些證券通常包括但不限於，定價服務無法提供市場價格的限制性證券(未根據證券法註冊，不得公開出售的證券)；已正式暫停交易的證券；違約且沒有當前市場報價的債務證券；無法從預先確定的定價來源獲得市場價格的證券；在市場收盤後但在計算資產淨值之前，發生了可能對證券價值產生重大影響的事件的證券；發生的事件很可能使獲得可靠的市場報價變得困難或不可能的證券；以及其定價服務提供的價格沒有反映證券的公允價值的證券。一般來説，證券的當前公允價值是所有者可能合理預期獲得的金額。在確定這類證券的公允價值時，可能會考慮各種因素。

以下是可能與收購、持有和/或處置基金普通股的股東相關的某些美國聯邦所得税後果的綜合摘要。本討論僅涉及將普通股作為資本資產持有的美國股東的美國聯邦所得税後果，而不涉及根據特定股東的個人情況可能與其相關的所有美國聯邦所得税後果。本討論也不涉及受特殊規則約束的股東的税收後果，包括但不限於在基金中持有大量頭寸的股東、金融機構、保險公司、證券或外幣交易商、外國持有人、持有其股票作為或對衝貨幣風險、推定出售或轉換交易的人、須繳納聯邦替代最低税或免税或税收優惠的計劃、賬户或實體。此外，討論不涉及任何州、地方或外國税收後果。本討論反映了截至本SAI發佈之日適用的美國税法，這些税法可能會更改，或受法院或國税局的新解釋的影響。

税務局(IRS？)追溯或預期。本文不試圖詳細解釋影響基金及其股東的所有美國聯邦所得税問題，此處的討論並不構成税務建議。建議投資者諮詢他們自己的税務顧問，以確定投資本基金對他們的具體税收後果，包括適用的聯邦、州、地方和外國税收後果，以及税法可能變化的影響。

該基金已選擇接受待遇，並打算繼續每年作為受監管的投資公司，根據修訂後的1986年《國內税收法典》(《守則》)第M章獲得資格。要獲得通常給予受監管投資公司的美國聯邦所得税優惠，除其他事項外，本基金必須(A)在每個課税年度至少有90%的總收入來自股息、利息、與某些證券貸款有關的付款、出售或以其他方式處置股票、證券或非美國貨幣，與其投資於該等股票、證券或貨幣業務有關的其他收入，以及從符合準則定義的合格上市合夥企業的權益中獲得的淨收入；(B)使持有量多樣化，以便：(I)在每個課税年度的每個季度末，基金資產價值的至少50%由現金和現金項目(包括應收款)、美國政府證券、其他受監管的投資公司的證券和其他證券表示，就此計算而言，任何一個發行人的此類其他證券的金額不得超過基金總資產價值的5%，也不得超過未決投票權的10%。(B)在每個課税年度的每個季度末，基金資產價值的至少50%由現金和現金項目(包括應收賬款)、美國政府證券、其他受監管投資公司的證券和其他證券組成，任何一家發行人的此類證券不得超過基金總資產價值的5%，也不得超過未決投票權的10%。以及(Ii)不超過其總資產價值的25%，包括通過基金擁有20%或以上有表決權股票權益的公司，投資於基金控制並從事相同、相似或相關交易或業務的單一發行人或兩個或兩個以上發行人的證券(美國政府證券或其他受監管投資公司的證券除外) ，或一個或多個合格上市合夥企業的證券；以及(C)每年分配的金額等於或大於其投資公司應納税所得額的90% (該詞在守則中有定義，但不考慮支付的股息的扣除)與其免税利息淨額的90%之和。

如基金在任何課税年度未能符合受規管投資公司的資格，基金的應課税收入將以與普通公司相同的方式徵税(即使該等收入分配給其股東)，而基金在計算其應納税所得額時，不能扣除分配給股東的款項。此外，來自收益和利潤的所有分配(包括淨資本收益分配和淨資本收益分配免税利息)將作為普通股息收入向股東徵税。此類分配通常有資格 (I)被視為合格股息收入，如下面在非公司股東的情況下討論的那樣，以及(Ii)在公司股東的情況下收到的股息扣除。

作為一家受監管的投資公司，本基金分配給股東的投資公司應税收入和淨資本收益(長期淨資本收益超過短期淨資本損失)一般不需要繳納美國聯邦所得税。基金可保留其淨資本收益以供投資。但是，如果基金保留任何淨資本收益或任何投資公司的應税收入，則將按正常的公司税率對保留的金額徵税。如果基金保留任何淨資本利得，它可以在發給股東的通知中將留存金額指定為未分配的資本利得。如果長期資本利得需要繳納美國聯邦所得税，(I)將被要求在美國聯邦所得税中包括其在該未分配金額中的份額作為長期資本利得，以及(Ii)將有權從該未分配的金額中抵扣基金支付的聯邦所得税的比例份額。

他們的美國聯邦所得税義務(如果有)，並在抵免超過此類負債的範圍內要求退款。出於美國聯邦所得税的目的，該基金的股東所擁有的股票基數將增加一個金額，該金額等於該股東毛收入中包含的未分配資本利得金額與根據前一句 (Ii)款被視為由該股東支付的聯邦所得税之間的差額。該基金打算至少每年將其投資公司應納税所得額(在不考慮支付股息的扣除額的情況下確定)和基金未以其他方式保留的淨資本收益分配給其股東。

未按照日曆年分配要求及時分配的金額將繳納4%的不可抵扣聯邦消費税。為避免徵收消費税，基金必須在每個歷年分配至少相當於(1)該歷年的普通應納税所得額的98%(不考慮任何資本利得或虧損)，(2)超過資本虧損(經某些普通虧損調整)的資本利得的98.2%的金額之和(1)該日曆年的普通應納税所得額 (不考慮任何資本利得或虧損)的總和，以及(2)資本利得超過資本虧損(經某些普通虧損調整)的98.2%的總和。截至日曆年 10月31日的一年期間，以及(3)前幾年未分配且基金未繳納美國聯邦所得税的任何普通應税收入和資本利得。為防止適用消費税，基金打算根據日曆年分配要求進行分配。

基金可以投資於聯邦所得税待遇可能不明確或可能需要美國國税局重新定性的證券。如果此類證券的税收待遇或此類證券的收入與基金預期的税收待遇不同，這可能會影響基金確認收入的時間或性質，從而可能要求基金購買或出售證券，或以其他方式改變其投資組合，以符合守則中適用於受監管投資公司的要求。

如果基金投資於某些實物支付基金必須在每個納税年度就此類投資應計收益，包括零息證券、遞延利息證券或任何其他有原始發行折扣的證券(如果基金目前選擇在收入中計入市場折扣，則有市場折扣)，這通常是在收到相應的現金付款之前。但是，基金必須至少每年向股東分配其全部或幾乎所有投資公司應納税所得額(不考慮支付股息的扣除額)，包括它需要應計的收入，才能繼續符合受監管投資公司的資格，並避免聯邦所得税和消費税。因此，基金可能不得不在不利的情況下處置其投資組合證券以產生現金，或者可能不得不通過借入現金來槓桿化自己，以滿足這些分配要求。

基金對評級較低或未評級的債務證券的投資可能會給基金帶來問題，如果這些證券的發行人違約因為此類證券持有人的聯邦所得税後果不確定。

本基金的某些投資行為受守則特別條款的約束，其中可能會影響本基金作為受監管投資公司的資格，推遲使用本基金的某些扣減或虧損，影響本基金持有證券的持有期，並改變本基金實現的收益或虧損的性質。該等條款可能會影響本基金成為受監管投資公司的資格、延遲使用本基金的某些扣減或虧損、影響本基金持有證券的持有期及改變本基金實現的收益或虧損的性質。這些規定還可能要求基金在沒有收到現金的情況下確認收入或收益，以便進行必要的分配，以滿足維持受監管的投資公司地位和避免聯邦所得税和消費税的要求。基金將監督其交易，並可能進行某些税收選擇，以減輕這些規則的影響，並防止基金被取消作為受監管投資公司的資格。

對於某些衍生品和其他投資項目的投資，某些受監管投資公司資格要求的適用情況以及其他某些聯邦所得税規則的適用情況在某些方面可能不明確。因此，基金可能需要限制其對此類投資的投資範圍，也有可能國税局不同意基金對此類投資的處理方式。此外，衍生品和某些其他投資的税收處理可能會受到未來立法、財政部法規和國税局發佈的指導(可以追溯適用)的影響，這些法規和指導可能會影響基金收益和收益分配給股東的時間、性質和金額，影響基金是否進行了足夠的分配，並以其他方式滿足保持其作為受監管投資公司的資格以及避免聯邦所得税和消費税的要求，或限制基金未來投資於某些衍生品和其他投資的程度。

分配給股東的基金收到的淨投資收入和基金實現的淨短期資本收益(如果有)將作為普通收入向其股東徵税，但以下關於合格股息收入的説明除外。基金的資本淨收益分配(即，長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額的部分(如果有的話)應作為長期資本利得徵税，而不管股東擁有進行此類分配的股票的時間長短。從合格股息收入派生的分配由非法人股東將按適用於長期資本利得的税率徵税。合格股息收入通常包括國內公司的股息和符合特定標準的非美國公司的股息。為了使股東收到的部分股息成為合格股利收入，基金必須對其投資組合中的派息股票滿足一定的持有期和其他要求，非法人股東必須對其所持基金的股份滿足一定的持有期和其他要求。基金的投資策略可能會極大地限制其使分配有資格被報告為合格股息收入或公司股東的股息收入扣除的能力。雖然基金可以投資於利息收入免徵常規聯邦所得税的市政證券，但基金預計不會滿足向股東支付免息股息的要求。

超過基金收益和利潤的分派(如果有的話)將首先降低股東股票的調整税基，在該基礎降至零之後，將構成股東的資本收益(假設股票作為資本資產持有)。

如果基金通過借款或其他方式使用槓桿，1940年法案施加的資產覆蓋範圍限制，以及某些貸款人可能對股息或分配的支付施加的額外限制，可能會限制或消除基金在資產覆蓋範圍恢復之前對其普通股進行分配的能力。這些限制可能會阻止

該基金至少90%的投資公司應納税所得額以及根據守則的要求免税利息，因此可能危及本基金作為受監管投資公司的資格和/或可能使本基金繳納4%不可抵扣的聯邦消費税。該基金努力避免其分配股息的能力受到限制。

美國國税局目前要求基金報告就其普通股和任何可能隨後發行的優先股支付的分配，這些分配由基金分配的每種類型收入的一部分組成。每類股票持有人視為收到的每種類型收入的份額將等於該類別收到的基金股息總額的份額。因此，基金將報告作為資本利得或普通收入支付的股息，其方式是在普通股持有者和任何未來的優先股持有者之間按該納税年度支付給每個此類類別的股息總額或適用法律所要求的其他方式按比例分配該等股息。

雖然股息通常在支付時將被視為已分配，但在10月、11月或12月宣佈的股息，在其中一個月的指定日期支付給登記在冊的股東，並在次年1月支付，將被視為已由基金在宣佈的當年12月31日分配(並由股東收到)。

出售或交換基金的股票通常會給作為資本資產持有其股票的股東帶來資本收益或損失。一般來説，如果持股時間超過一年，股東的收益或損失將是長期資本收益或損失。持股一年或一年以下的股票損益一般按短期資本損益處理。為非公司納税人的長期資本利得目前的最高聯邦所得税率為20%，而短期資本利得和其他普通收入目前的税率為普通所得税率。如果股東在持有股票超過六個月前出售或以其他方式處置股票，出售或處置的任何損失將被視為長期資本損失，其範圍為股東就該等股票獲得的任何淨資本收益股息。在出售或交換基金股票時發生的任何虧損，只要基金的這些股票在原始股票處置日期前30天至之後30天的61天內被基金的其他基本相同的股票或其他基本相同的股票或證券(包括通過股息的再投資)所取代，則不允許出現該等股票或證券的任何虧損。(br}基金的其他基本相同的股票或證券或其他基本相同的股票或證券(包括通過股息的再投資)在原始股票處置日期前30天開始至30天后結束。在這種情況下，替換股票或證券的基準將進行調整，以反映不允許的損失。資本損失的扣除額是有限度的。

某些非法人股東對其部分或全部淨投資收入額外繳納3.8%的税，其中包括可歸因於利息、原始發行折扣和市場折扣(但不包括免税利息)的總收入項目，以及處置其他財產的淨收益。此税一般適用於淨投資收入，加上其他調整後的總收入，未婚個人超過200,000美元，已婚納税人(或尚存配偶)超過250,000美元，或已婚個人單獨申報超過125,000美元。個人提交單獨報税表的淨投資收入超過200,000美元，已婚納税人(或尚存配偶)超過250,000美元。個人單獨提交納税申報表的淨投資收入超過125,000美元。股東應諮詢他們的税務顧問，瞭解這項税收對其股票的適用性。

基金從外國獲得的收入可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收協定可能會減少或取消此類税收。

基金可能被要求從所有分配和贖回收益中扣繳美國聯邦所得税，税率為24%，這些分派和贖回收益支付給未能向基金提供正確的納税人識別號或提供所需證明的股東，或者美國國税局已通知他們需要預扣備份。公司股東和守則中規定的某些其他股東一般不受此類後備扣繳的約束。這項預扣不是附加税。只要向美國國税局(IRS)提供了所需信息，任何扣繳的金額都可以記入股東的聯邦所得税義務。

準則的第 1471-1474節及其下的美國財政部和美國國税局指導(統稱為FATCA)一般要求基金獲得足夠的信息，以確定其每位股東的身份。如果股東未能提供此信息或未能遵守FATCA，根據FATCA，基金可能被要求按30%的費率扣繳該股東的基金股息和分紅。基金可向美國國税局披露其從股東那裏(或與股東有關)收到的信息，非美國税務當局或遵守FATCA、相關政府間協議或其他適用法律或法規所需的其他各方。我們敦促投資者就FATCA的適用性和有關投資者自身情況的任何其他報告要求諮詢他們自己的税務顧問，包括通過中介進行的投資。

基金截至2020年3月31日的年度報告中所載經審計的財務報表、財務摘要及其附註以及獨立註冊會計師事務所就此所作的報告在此作為參考併入本SAI。關於截至2020年9月30日的6個月的信息未經審計，幷包括在基金2020年半年度報告中，該報告通過引用併入本文。本基金的年度和半年度報告可通過撥打電話(312)917-7700或在Nuveen的網站www.nuveen.com上免費獲取。基金網站中包含的信息或可通過其訪問的信息不是本SAI的一部分。

基金資產的託管人是位於馬薩諸塞州波士頓林肯街1號的道富銀行和信託公司 02111(託管人)。託管人提供託管、基金會計和投資組合會計服務。基金的轉讓、股東服務和股息支付代理為Computershare Inc.和Computershare Trust Company， N.A.Computershare位於馬薩諸塞州坎頓市羅亞爾街250號，郵編02021。

與普通股相關的某些法律問題將由位於華盛頓特區的Morgan，Lewis&Bockius LLP轉交給該基金。

表格上的註冊聲明基金已向位於華盛頓特區的證券交易委員會提交了N-2，包括與此處提供的基金股票相關的修訂。招股説明書和本SAI不包含註冊聲明中列出的所有信息，包括任何證物和時間表。有關本基金及其股票的更多信息，請參閲本基金的註冊説明書。註冊聲明的副本可在SEC位於華盛頓特區的主要辦事處免費查閲，在支付SEC規定的某些費用後，可從SEC獲得全部或部分副本。

標準普爾公司(Standard&Poor‘s Corporation)？麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies)的子公司標準普爾金融服務有限責任公司(Standard&Poor’s Financial Services LLC) (標準普爾或標普？)、評級符號及其含義的簡要説明(由標準普爾發佈)如下：

標準普爾發行的信用評級是對債務人關於特定金融義務、特定類別的金融義務或特定金融計劃(包括中期票據計劃和商業票據計劃的評級)的信譽的前瞻性意見。它會考慮擔保人、保險人或其他形式的信用提升對債務的信譽，並考慮債務計價的貨幣。該意見反映了標準普爾對債務人履行到期財務承諾的能力和意願的看法，可能會評估條款，如抵押品擔保和從屬條款，這些條款可能會在違約情況下影響最終付款。

發行信用評級可以是長期的，也可以是短期的。短期評級通常被分配給在相關市場上被認為是短期的那些義務。例如，在美國，這意味着原始到期日不超過365天的債務，包括商業票據。短期評級還用於表明債務人在長期債務方面的信譽。中期票據被賦予長期評級。

發行信用評級在不同程度上基於標普對以下考慮因素的分析：

(一)債務人按照義務條款履行其對義務的財務承諾的能力和意願；

3.破產法和其他影響債權人權利的法律規定的破產、重組或其他安排下的義務所提供的保護及其相對地位。

問題評級是對違約風險的評估，但可能包含對相對資歷或違約情況下最終回收的評估。如上所述，次級債務的評級通常低於優先債務，以反映破產的較低優先級。 (這種區別適用於實體既有優先債務又有次級債務、有擔保債務和無擔保債務、或運營公司和控股公司債務的情況。)

評級為AAA的債務是標準普爾給予的最高評級。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力非常強。

評級為AA的債務與評級最高的債務只有很小程度的不同。債務人履行其對該義務的財務承諾的能力非常強。

評級為A的債務比評級較高的類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而，債務人履行其對該義務的財務承諾的能力仍然很強。

評級為BBB的債務顯示出足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。

評級為BB、B、CCC、CC和C的債券被視為具有顯著的投機性特徵。BB表示投機程度最小，C表示投機程度最高。雖然此類義務可能具有一些質量和保護特性，但這些可能會被較大的不確定性或在不利條件下的重大風險所蓋過。

與其他投機性債券相比，評級為BB的債券不太容易拖欠債務。然而，它面臨着持續存在的重大不確定性或面臨不利的商業、金融或經濟狀況，這可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力不足。

評級為B的債務比評級為BB的債務更容易無法償還，但債務人目前有能力履行其對該義務的財務承諾。不利的商業、財務或經濟狀況可能會削弱債務人履行其義務財務承諾的能力或意願。

評級為CCC的債務目前很容易無法償還，這取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、財務和經濟條件。在商業、財務或經濟狀況不利的情況下，債務人不太可能有能力履行其對義務的財務承諾。

評級為CC的債務目前極易受到拒付的影響。當違約尚未發生時，將使用CC評級，但標準普爾預計違約幾乎是確定的，而不考慮預期的違約時間。

評級為C的債務目前極易無法付款，與評級較高的債務相比，該債務預計具有較低的相對資歷或較低的最終回收率。

評級為D的債務是違約或違反被推定的承諾。對於非混合資本工具，如果債務沒有在到期日付款，則使用D 評級類別，除非標準普爾認為，在沒有規定寬限期的情況下，此類付款將在五個工作日內支付，或者在規定寬限期或30個日曆日之前的個工作日內支付。在提交破產申請或採取類似行動時，以及債務違約幾乎是肯定的情況下，也將使用D評級，例如，由於自動暫停條款。如果債務受到不良交換要約的影響，其評級將被下調至D級。

這表明沒有請求評級，沒有足夠的信息作為評級依據，或者標準普爾沒有將特定義務作為政策進行評級。

加號(+)或減號(-)。可以通過添加加號或減號來修改從AAA到ACCC的評級，以顯示在主要評級類別中的相對地位。

評級為A-1的短期債務被標準普爾評為最高級別。債務人履行其債務財務承諾的能力很強。在此類別中，某些債務用加號(+)表示。這表明債務人履行其對這些義務的財政承諾的能力極強。

評級為A-2的短期債務比評級較高類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而，債務人履行其對該義務的財務承諾的能力令人滿意。

評級為A-3的短期債務顯示出足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。

評級為B的短期債券被認為是脆弱的，具有顯著的投機性特徵。債務人目前有能力履行其財務承諾；但是，它面臨着持續存在的重大不確定性，這可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。

評級為C的短期債務目前很容易無法償還，這取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、金融和經濟條件。

評級為D的短期債務違約或違反了被推定的承諾。對於非混合資本工具，當債務未在到期日付款時，將使用D評級類別，除非標準普爾認為此類付款將在任何規定的寬限期內支付。但是，任何規定的超過五個工作日的寬限期將被視為五個工作日。在提交破產申請或採取類似行動時，以及債務違約幾乎是確定的情況下，也將使用D評級，例如，由於自動暫緩條款。如果一項義務受到不良交換要約的影響，其評級將下調至D級。

標準普爾美國市政債券評級反映了標準普爾對這些債券特有的流動性因素和市場準入風險的看法。三年或更短時間到期的票據可能會獲得票據評級。原始期限超過三年的票據最有可能獲得長期債務評級。

在確定分配哪種類型的評級(如果有)時，標準普爾的分析將審查以下考慮因素：

1.攤銷日程表？最終到期日相對於其他到期日越大，就越有可能被視為票據；以及

2.支付來源？發行的債券越依賴市場進行再融資，就越有可能被視為票據。

較強的還本付息能力。被認定具有很強償債能力的債券被給予加號(+)。

支付本金和利息的能力令人滿意，但在票據期限內對不利的金融和經濟變化有一定的脆弱性。

穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)對適用的穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service，Inc.)評級符號及其含義(由穆迪發佈)的簡要説明如下：

穆迪的長期評級分配給原始期限為一年或更長的發行人或債券，既反映了合同承諾付款違約的可能性，也反映了違約事件中遭受的預期財務損失。

評級為Baa的債務被判斷為中等級別，並受到中等信用風險的影響。它們被認為是中等品位，因此可能具有一定的投機性特徵。

評級為Ba的債券被判定為投機性的，並受到重大信用風險的影響。

評級為CAA的債券被認為是投機性的，信譽較差，並受到非常高的信用風險的影響。

評級為Ca的債券具有很高的投機性，很可能違約或非常接近違約，並有一定的收回本金和利息的前景。

評級為C的債券是評級最低的，通常是違約的，收回本金或利息的前景微乎其微。

注：穆迪將數字修飾符1、2和3附加到從AAA到CAA的每個通用評級分類。修飾符1表示義務處於其通用評級類別的較高端；修飾符2表示中端評級；修飾符3表示該通用評級類別的較低端排名。

穆迪的短期評級被分配給原始期限為13個月或更短的債務，反映了合同承諾付款違約的可能性。穆迪使用以下名稱來表示評級發行人的相對償還能力：

評級為Prime-1的發行人(或支持機構)具有優越的償還短期債務的能力。

評級為Prime-2的發行人 (或支持機構)具有很強的償還短期債務的能力。

評級為Prime-3的發行人(或支持機構)具有可接受的償還短期債務的能力。

評級為非Prime的發行人(或支持機構)不屬於任何Prime評級類別。

市政投資級(MIG)等級用於對美國市政債券預期票據進行評級，期限最長為三年。評級為MIG級的市政債券可以由質押收入或在票據到期前收到的取出融資的收益擔保。MIG評級在債務到期時到期，發行人的長期評級只是分配MIG評級的一個考慮因素。MIG評級分為三個級別，從MIG 1到MIG 3，而投機級短期債券被指定為SG。

此稱號表示卓越的信用質量。成熟的現金流、高度可靠的流動性支持或廣泛的再融資市場準入提供了出色的保護。

此稱號表示信用質量很高。保護的邊際是充足的，儘管沒有前一組那麼大。

此標識表示可接受的信用質量。流動性和現金流保護可能很窄，再融資的市場準入可能不那麼成熟。

這個名稱表示的是投機級信用質量。此類別的債務工具可能缺乏足夠的保護邊際。

惠譽評級公司(Fitch Ratings，Inc.)對適用的惠譽評級公司(Fitch Ratings，Inc.)評級符號和含義(由惠譽發佈)的簡要説明如下：

許多行業的被評級實體，包括金融和非金融公司、主權國家和保險公司，通常被分配給發行人違約評級(IDR)。包括金融和非金融公司、主權國家和保險公司在內的被評級實體通常被分配給發行人違約評級(IDR)。IDR認為一個實體在財政義務上違約的相對脆弱性。IDR解決的違約風險門檻通常是其不付款最能反映該實體尚未治癒的失敗的金融債務的違約風險。因此，IDR還涉及破產、行政接管或類似概念的相對脆弱性，儘管該機構認識到，發行人也可能先發制人，因此自願使用此類機制。

總體而言，IDR根據機構對發行人相對違約脆弱性的看法提供發行人的順序排名，而不是對違約可能性的特定百分比預測。有關惠譽評級發行人違約經驗的歷史信息，請查閲惠譽評級網站上提供的過渡和默認表現研究。

最高的信用質量。AAA評級代表對違約風險的最低預期。只有在支付財務承諾的能力特別強的情況下，才會分配這些服務。這一能力極不可能受到可預見事件的不利影響。

信用質量非常高。AAA評級表示對非常低的違約風險的預期。它們表明有很強的支付財政承諾的能力。這種能力不太容易受到可預見事件的影響。

信用質量高。*A評級表示對低違約風險的預期。支付財政承諾的能力被認為很強。然而，與評級更高的情況相比，這種能力可能更容易受到不利的商業或經濟狀況的影響。

信用質量好。*BBB評級表明，對違約風險的預期目前較低。財務承諾的支付能力被認為是足夠的，但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。

投機性的。BB評級表明違約風險的脆弱性增加，特別是在商業或經濟狀況隨着時間的推移發生不利變化的情況下；然而，存在支持履行財務承諾的商業或財務靈活性。

投機性很強。*B評級表明存在實質性違約風險，但安全邊際仍然有限。目前正在履行財務承諾；然而，持續付款的能力很容易受到商業和經濟環境惡化的影響。

信用風險水平異常高。違約迫在眉睫或不可避免，或者發行人停滯不前。表示發行人的C類評級的條件包括：

B.發行人在重大金融義務發生付款違約後，已簽訂臨時協商豁免或停頓協議；或

C.惠譽評級以其他方式認為，研發或研發的條件迫在眉睫或不可避免，包括通過正式宣佈不良債務交換。

受限默認值。RD評級表明，在惠譽評級(Fitch Ratings)看來，發行人在債券、貸款或其他重大金融義務上經歷了未治癒的付款違約，但尚未進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，也沒有以其他方式停止業務。這將包括：

B.在銀行貸款、資本市場證券或其他重大金融義務發生付款違約後，任何適用的寬限期、治療期或違約寬限期未治癒的期滿；

C.對一項或多項重大財務義務的付款違約延長多項豁免或寬限期串聯或並行；或

默認值。D評級表示，在惠譽評級中，發行人已進入破產申請、管理、接管、清算或其他正式清盤程序，或以其他方式停止業務。違約評級不會被預期分配給實體或其債務；在這種情況下，包含延期特徵或寬限期的票據的不付款通常不會被視為違約，直到延期或寬限期到期，除非違約是由破產或其他類似情況或不良債務交換造成的。

？迫在眉睫的？違約通常是指發行人已經暗示付款違約的情況，而且幾乎是不可避免的。例如，這可能是發行人錯過了預定付款，但(通常情況下)有一個寬限期，在此期間它可以治癒付款違約。另一種選擇是，發行人已正式宣佈進行不良債務交換，但交換日期仍在幾天或幾周後。

在所有案例中，違約評級的分配反映了機構對與其評級範圍的其餘部分一致的最合適評級類別的看法，可能不同於發行人的財務義務或當地商業慣例條款下的違約定義。

注意：可以在評級後附加修飾語？+？或？-？，以表示主要評級類別中的相對狀態。？這樣的後綴不會添加到AAA長期IDR類別，也不會添加到低於BID的長期IDR類別。

惠譽評級(Fitch Ratings)給予的評級清楚地表達了對離散和特定風險領域的看法。以上列表並不詳盡，僅為方便讀者而提供。

短期發行人或債務評級在所有情況下都基於被評級實體或證券流的短期違約脆弱性，並與根據管理相關債務的文件履行財務義務的能力有關。短期評級被分配給初始到期日被視為基於市場慣例的短期債券。通常，這意味着公司、主權和結構性債務最多13個月，美國公共金融市場債務最多36個月。

最高的短期信用質量。表示及時支付財務承諾的最強內在能力；可能有一個附加的+？表示任何異常強大的信用功能。

短期信貸質量尚可。及時支付財政承諾的內在能力是足夠的。

投機性短期信用質量。及時支付財政承諾的能力有限，加上更容易受到金融和經濟狀況近期不利變化的影響。

受限默認設置。表示實體已拖欠一項或多項財務承諾，但仍在繼續履行其他財務義務。僅適用於實體評級。

惠譽評級(Fitch Ratings)指定的評級清楚地表達了對離散和特定風險領域的意見。以上列表並不詳盡，僅為方便讀者而提供。

評級觀察表明，評級更改的可能性較大，以及更改的可能方向。這些被指定為積極的，表示潛在的升級，消極的，用於潛在的降級，或者如果評級可能被提高、降低或被確認，則被指定為發展中的。然而，如果情況需要的話，不在評級觀察名單上的評級可以在沒有首先被列入評級觀察名單的情況下被上調或下調。

評級觀察通常是事件驅動的，因此，它通常在相對較短的時間內解決。驅動手錶的事件可能是預料到的，也可能已經發生，但在這兩種情況下，具體的評級影響仍未確定。觀察期通常用於收集更多信息和/或對信息進行進一步分析。此外，可以在評級影響已明確的情況下使用監視，但在觸發事件(例如，股東或監管機構批准)。監視通常會延長至觸發事件解決或其結果可預測的時間段，並且具有足夠高的確定性以允許解決監視。

評級觀察可由所有分析小組使用，並適用於單個實體和/或單個儀器的評級。在投機性等級的最低類別(3CCC、3CC和3C)，信用檔案的高波動性可能意味着幾乎所有評級都應該進行觀察。儘管如此，手錶只有選擇性地應用於這些類別，在這些類別中，委員會決定通過添加手錶名稱來最好地傳達特定事件或威脅。

評級展望表明評級可能在一到兩年內的發展方向。它們反映了尚未達到觸發評級操作的水平的財務或其他趨勢，但如果這種趨勢持續下去，可能會達到這一水平。大多數展望總體上是穩定的，這與評級在一年到兩年期間的歷史遷移體驗是一致的。正面或負面評級展望並不意味着評級變化是不可避免的，同樣，如果情況需要這樣的行動，前景穩定的評級可以在不事先修訂展望的情況下上調或下調。偶爾，在基本面趨勢具有強烈的、相互衝突的積極和消極因素的情況下，評級展望可能會被描述為不斷演變。

展望目前適用於公司融資(包括主權、工業、公用事業、金融機構和保險公司)和美國以外公共金融的發行人評級；在美國發布公共財政評級；發佈項目融資中的某些問題；保險公司財務實力評級；在多個國家評級等級中的發行人和/或發行評級；以及結構性金融交易的評級。展望不適用於在短期範圍內分配的評級，而是有選擇地應用於CCCC、CCC和TCC類別的評級。默認評級通常不包含Outlook 。

選擇手錶(而不是Outlook)的時機提供了豐富的信息，但並不重要。如果一個離散事件在很大程度上是明確的，其術語已經定義，但在超過六個月的時間內不會發生，例如漫長的監管審批過程，那麼很可能會看到評級被放在觀察上，而不是修訂展望。但是，如果發現了一系列潛在的事件風險，其中沒有一個單獨值得關注，但累積表明在接下來的一到兩年年內評級發生變化的可能性增加，則Outlook修訂版可能會被認為是更合適的。

在已確定特定事件的情況下，修訂《展望》也可能是合適的，但如果該事件的條件和影響在很大程度上不清楚，並在較長一段時間內面臨很高的執行風險，則可能需要修改《展望》，例如提議的、但在政治上有爭議的私有化。

對外部請求或術語更改所採取的行動。在這兩種情況下都已對評級進行了審查，未認為有必要更改評級。

A.當問題已到還款期結束且評級覆蓋範圍停止時，將使用此操作。表示為NRe。

B.全額支付此操作表示問題已全額支付。由於該問題已不復存在，因此不再對其進行評級。表示為PIF_1。

已將評級分配給以前未評級的問題，主要用於MTN或類似計劃等擱置問題。

在該機構的網站上首次公開宣佈評級，儘管不一定是分配的第一個評級。此操作表示發佈以前的私有評級的時間。

評級已被撤回，惠譽評級(Fitch Ratings)不再對發行人或發行人進行評級。在額定值數據庫中用符號“WD_D”表示。

僅適用於支持與金融機構相關的評級，這些評級僅通過此操作進行修改。

適用於可能經歷與基本信用質量變化無關的規模變化的評級。最終操作將是？修訂評級

A. Nuveen Asset Management，LLC(NAM？)是一項投資某些Nuveen基金(基金)的副顧問，以及機構和其他單獨管理的賬户(與基金、賬户合計)的投資顧問。因此，帳户可授予NAM完全自由裁量權投票代理。¹

B. 當不結盟運動擁有代理投票權時，不結盟運動有責任為其客户的最佳利益投票代理(這可能涉及肯定地決定在某些事項上投票代理可能不符合某些客户的最佳利益)。在投票權代理中，NAM還尋求提高其客户的總投資回報。

C. 如果NAM與另一名投資顧問簽約擔任對於賬户的子顧問，不結盟運動可以將代理投票責任委託給子顧問。如果不結盟運動已委託代理投票責任，子顧問將負責制定和遵守自己的代理投票政策，並受不結盟運動的監督。

D. NAM的代理投票委員會(PVC)負責監督NAM的代理投票政策和程序，包括(1)提供一個行政框架，以促進和監督此類代理投票的行使，並履行聯邦證券法規定的報告和記錄義務；以及(2)批准代理投票政策和程序。

PVC在審查並得出結論認為，此類政策合理地設計為投票代理以最大限度地保護客户利益後，批准並採用了機構股東服務公司(ISS？)的代理投票政策(？？策略)，該公司是一家領先的全國代理投票管理和研究服務提供商。ⁱ因此，此類政策規定了NAM對重複出現的代理問題和解決標準的立場非重複性問題。國際空間站定期審查這些政策，因此可能會發生變化。儘管不結盟運動採納了ISS起草的政策，但它仍然對所有代理投票決定承擔受託責任。

A.對代理投票的監督。日常工作代理投票的管理可能由內部提供，也可能由第三方服務提供商提供，具體取決於客户類型，受PVC的最終監督。PVC應監督與不結盟運動的代理投票服務ISS之間的關係。ISS通知Nuveen Global Operations(非政府組織)股東大會日期，並投下實際的委託票。ISS還提供關於代理提案和投票建議的研究。ISS充當NAM的代理投票記錄保管員，並生成有關代理如何投票的報告。NGO定期審查來自ISS的通信，以確定ISS是否投票給了正確數量的代理，投票是否及時，以及投票是否符合政策或不結盟運動的具體指示

C.代理投票覆蓋。有時，帳户的投資組合經理(投資組合經理)可能會發起操作，以覆蓋特定投票的策略建議。NAM產品組合經理的任何此類覆蓋(但不是副顧問投資組合經理)

應由不結盟運動法律部審查是否存在實質性衝突。如果法律部確定不存在重大沖突，則PVC的一名成員的批准應授權覆蓋。如果存在實質性衝突，則該衝突以及最終的覆蓋建議將被拒絕，並將恢復為原始策略建議，或將根據上述利益衝突項下的程序進行解決。

此外，PVC可根據確定該建議不合適且不符合股東最佳利益的情況，不時決定應推翻保單中的特定建議。任何此類決定均應反映在作出該決定的PVC會議記錄中。

E.代理投票記錄。按照規則的要求根據1940年《投資顧問法案》204-2，不結盟運動應制作並保留五種與代理投票有關的記錄：(1)不結盟運動的政策；(2)客户賬户中收到的證券的委託聲明；(3)不結盟運動代表客户賬户進行的代理投票記錄；(4)客户關於不結盟運動如何投票的書面請求的記錄，以及不結盟運動對客户書面或口頭請求的書面答覆；和(5)顧問準備的任何文件不結盟運動依靠國際空間站代表不結盟運動製作和保留與規則204-2有關的某些記錄。

F.基金撥款。如果NAM向基金的基金提供投資建議，而該基金收購了關聯基金的股份或非關聯基金3%或更多的未償還有表決權證券，則收購基金應按照與被收購基金所有其他股東相同的比例投票。如果遵守此程序導致以與政策建議不同的方式對任何股票進行投票，則此類投票將不需要遵守上述代理投票覆蓋程序。

G.傳統證券。 如果NAM收到未經其推薦或選擇轉入帳户投資組合的證券的代理，並且這些證券被有序地迅速出售或預期出售(遺留證券)，NAM通常不會對此類代理進行投票。在這種情況下，由於遺留證券預計會迅速出售，因此此類證券的投票委託書不會進一步增加NAM對最大化客户投資價值的興趣。NAM可以同意帳户投票傳統安全代理的特殊請求，並根據政策投票該代理。

H.終止賬户。在賬户終止日期之後收到的委託書通常不會被投票。如果記錄日期是在帳户由NAM酌情管理的期間內，或者單獨管理的帳户(SMA)託管人未能將帳户的持有量從其彙總投票列表中刪除，則例外。

I.反對票NGO應負責從ISS 獲得其代表不結盟運動投票的代理的合理保證，並確保不結盟運動對給定的一個或多個代理的任何特殊指示都會及時提交給ISS。如果非政府組織或不結盟運動沒有收到ISS或託管人的委託書(br}有足夠的時間分析並指示在規定的投票截止日期前投票或投票委託書)，則不應被視為違反這一責任。

如果與任何發行人的證券相關的委託書的投票結果會阻止隨後購買或出售此類證券，NAM可以決定不對此類委託書進行投票。然而，NAM 可能會考慮到流動性的損失，根據個人證券決定投票與此類證券相關的委託書符合其客户的最佳利益。此外，如果在NAM的判斷中，投票會給客户或NAM或其附屬公司造成其他財務、法律、監管方面的殘疾或負擔(例如將控制權歸於發行人)，NAM可決定不投票委託書。

如果投票需要將證券轉讓給發行人指定的另一個託管人，NAM可能決定不對SMAS持有的證券進行表決。此類轉讓通常不在NAM的權限範圍內，並可能導致NAM在轉讓期間進行與證券相關的交易的能力受到極大的操作限制。有時，在做出合理嘗試後，可能會出現阻止不結盟運動投票的情況(操作或其他情況)。

K.投票向客户披露信息。NAM的機構和SMA客户可以聯繫他們的關係經理，瞭解有關NAM的政策和其賬户的代理投票記錄的更多信息。可用的信息包括發行人名稱、股票代碼/CUSIP、股東大會日期、項目説明和NAM的投票。

請參閲分銷協議和經銷商協議的相關章節，分別作為本註冊聲明的附件(H)(1)和(H)(2)存檔。

在符合本第4條所載的例外和限制的情況下，每一個現在或曾經是信託受託人、高級職員、僱員或代理人的人，包括應信託的要求作為信託擁有股東、債權人或其他利益的另一個組織的董事、受託人、高級職員、僱員或代理人的人(以下簡稱為受保人)，應由信託在法律允許的最大限度內就責任和因此而合理發生或支付的所有費用予以賠償。信託應在法律允許的最大限度內就其承擔的責任和合理產生或支付的一切費用向信託提供賠償。信託以股東、債權人或其他身份擁有權益的另一組織的董事、受託人、高級職員、僱員或代理人應得到信託的最大限度的賠償。他因身為或曾經是受託人、董事、高級職員、僱員或代理人而成為當事人或因其他原因而牽涉其中的訴訟或法律程序，並針對他為達成和解而支付或招致的款項。

(A)因法院或其他團體作出終審裁決而對信託或其股東所負的任何法律責任，而該法院或其他團體是在該法律程序席前裁定該人從事故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧執行其職位所涉及的職責；

(B)就他在合理地相信他的行為符合信託的最佳利益而最終被判定並非真誠行事的任何事宜；或

(C)如果和解或其他處置不涉及最終裁決(如(A)或 (B)段所規定)，並導致受保人付款，除非根據對現成事實的審查，確定該受保人沒有故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧履行職責所涉及的職責(br}批准該和解或其他處置的法院或其他機構)，或經合理裁定，則不在此限(A)或 (B)段所規定的和解或其他處置不涉及最終裁決，並導致受保人付款，除非根據對現成事實的審查，確定該受保人沒有故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧職責(br})。

(I)由就該事宜行事的無利害關係受託人的過半數投票通過 (但當時在任的無利害關係受託人須有過半數就該事宜行事)；或

此處規定的賠償權利可由信託維持的保單進行保險，應可分割，不得影響任何被保險人現在或以後可能享有的任何其他權利，應繼續適用於已不再是此類被保險人的人，並應使該人的繼承人、遺囑執行人和管理人受益。本協議所載內容不影響受保人員以外的信託人員根據合同或其他法律有權獲得賠償的任何權利。

任何索賠、訴訟、訴訟或法律程序的準備和提出抗辯書的費用，在收到接受者或其代表承諾償還該金額(如果最終確定他無權根據本條第4條獲得賠償的情況下)時，應由信託在最終處置該索賠、訴訟、訴訟或法律程序之前墊付，但條件是以下兩種情況之一：(A)該等索賠、訴訟、訴訟或法律程序須受本條第4款下的賠償要求的約束；在最終處置之前，信託應在收到接受者或其代表作出的償還該款項的承諾後預付費用，條件是：

(A)該承諾以保證保證或其他適當保證作為保證，或該信託須就任何該等墊款所引起的損失投保；或

(B)對此事採取行動的大多數公正受託人(只要當時在任的大多數公正受託人對此事採取行動)或獨立法律顧問在書面意見中應根據對現成事實(而不是全面審判式調查)的審查，確定有理由相信接受者最終將被認定有權獲得賠償。(B)大多數公正受託人(只要當時在任的大多數公正受託人對此事採取行動)或獨立法律顧問在書面意見中應根據對現成事實的審查(而不是全面審判式調查)確定，有理由相信接受者最終將有權獲得賠償。

如本第4節所用，無利益受託人是指(X)不是信託有利害關係的人(包括根據委員會的任何規則、法規或命令豁免成為有利害關係的人的任何人，作為該無利益受託人的任何人)，以及(Y)當時或過去沒有任何該等訴訟、訴訟或其他法律程序或基於相同或類似理由的其他訴訟、訴訟或其他法律程序待決。

如在本第4節中使用的，索賠、訴訟(民事、刑事、行政或其他，包括上訴)、實際或威脅的所有索賠、訴訟(民事、刑事、行政或其他，包括上訴)、責任和支出應包括但不限於律師費、費用、判決、和解金額、罰款、罰款和其他法律責任的所有索賠、訴訟(民事、刑事、行政或其他，包括上訴)、實際或威脅的索賠、訴訟、費用、判決、支付的金額、罰款、罰款和其他責任。

註冊人的受託人和高級職員由共同錯誤和遺漏保險承保，承保因其在註冊人和其他Nuveen基金的職務而產生的不當行為的責任和費用，但受此類保單的承保限額、免賠額和免賠額的限制。

作為本註冊聲明附件H.2提交的承銷協議表格第7節規定，承銷協議的每一方，包括註冊人和承銷商，應賠償其他人、其受託人、董事、其某些高級職員、受託人、董事和控制他們的人員與本文所述發售相關的某些責任，包括聯邦證券法規定的責任。

就根據修訂的1933年證券法(1933 Act)(1933 Act)可能允許註冊人的董事、高級管理人員和控制人根據前述條款或其他規定獲得賠償的情況而言，註冊人已被告知，美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，SEC)認為，此類賠償違反了1993年證券法所表達的公共政策，因此不可執行。如果註冊人的董事、高級人員或控制人要求賠償該等責任(註冊人的董事、高級人員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，則除非註冊人的律師認為此事，否則該董事、高級人員或控制人要求賠償與正在註冊的證券有關的賠償要求。，如果註冊人要求賠償該等責任(註冊人的董事、高級人員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為此事

已通過控制先例解決，請向具有適當管轄權的法院提交該賠償是否違反1933年法案中規定的公共政策的問題，將以該問題的最終裁決為準。

Nuveen Fund Advisors管理註冊人，並擔任其他開放式和封閉式管理投資公司以及單獨管理的賬户的投資顧問或經理。所有這些投資公司和以下人員的主要營業地址是：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606。

作為註冊人的高級管理人員或受託人的Nuveen Fund Advisors的董事和高級管理人員在過去兩年中為其賬户或以董事、高級管理人員、員工、合夥人或受託人的身份從事的任何其他業務、專業、職業或僱傭的描述出現在附加信息聲明中的管理部分。其餘高級人員的有關資料如下：

Nuveen Asset Management LLC(Nuveen Asset Management LLC)目前擔任基金的分顧問，以及某些其他開放式和封閉式基金的投資顧問或分顧問，以及單獨管理的賬户的投資顧問。紐文資產管理公司的地址是西瓦克路333號，芝加哥，伊利諾伊州60606。見註冊聲明B部分中的投資顧問、子顧問和投資組合經理。

下面列出了Nuveen Asset Management的每位董事和高級管理人員的名單，列出了該人員在過去兩個會計年度的任何時候為其個人賬户或以董事、高級管理人員、合夥人或受託人的身份從事的每項業務、專業、職業或實質性工作。

Nuveen Fund Advisors有限責任公司，地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，負責維護基金的信託聲明、章程、受託人和股東大會記錄、註冊人合同以及投資顧問的所有諮詢材料。Nuveen Asset Management，LLC以副顧問的身份也可能持有基金的某些賬户和記錄。

道富銀行和信託公司位於馬薩諸塞州波士頓林肯街1號，郵編02111，負責維護所有總賬和明細分類賬、日記賬、試算表、所有投資組合購買和銷售記錄，以及並非由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management維護的所有其他所需記錄。

B.為了確定證券法項下的任何責任，對本註冊説明書的每次生效後的修訂應被視為與其中提供的證券有關的新的註冊説明書，屆時發行該等證券應被視為其首次真誠要約；(br}) 本註冊説明書的每次生效後，應被視為與其中所提供的證券有關的新的註冊説明書，且屆時該等證券的要約應被視為其首次善意要約；

通過生效後的修訂將終止發行時仍未售出的任何正在登記的證券從登記中刪除；(三)通過事後修訂將終止發行時仍未售出的任何正在登記的證券從登記中除名；

(A)註冊人依據第424(B)(3)條提交的每份招股説明書，自提交的招股説明書被當作為註冊説明書的一部分幷包括在註冊説明書內之日起，須當作為註冊説明書的一部分；及

(B)依據第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)條規定提交的每份招股章程，作為依據第430B條作出的關於依據第415(A)(1)(I)、(X)條作出的要約的註冊陳述的一部分，或(Xi)為了提供證券法第10(A)節要求的信息，自招股説明書首次使用之日起，或招股説明書中所述的第一份證券銷售合同生效之日起，應被視為註冊説明書的一部分並包括在該註冊説明書內(以較早的日期為準)。(Xi)為提供證券法第10(A)節所要求的信息，招股説明書中首次使用招股説明書的日期應被視為註冊説明書的一部分。根據規則430B的規定，為了發行人和在該日為承銷商的任何人的責任，該日期應被視為招股説明書中與該證券相關的註冊説明書中的證券的新的生效日期，屆時該證券的發售應被視為其首次誠意發行。但如登記聲明或招股章程是登記聲明的一部分，或在以引用方式併入或當作併入該登記聲明或招股章程的文件內作出的陳述是該登記聲明或招股章程的一部分，則就買賣合約時間在該生效日期之前的買方而言，該聲明不得取代或修改在緊接該生效日期之前在該登記聲明或招股章程內作出的任何陳述；或(C)如該聲明或招股章程在緊接該生效日期之前是該登記聲明或招股章程的一部分，則該陳述不得取代或修改該註冊聲明或招股章程中所作出的任何陳述；或

(2)如果註冊人受規則430C的約束：根據證券法第424條提交的每份招股説明書，作為與發行有關的註冊説明書的一部分，但依據規則430B提交的註冊説明書或依據規則430A提交的招股説明書除外，應視為註冊説明書的一部分，幷包括在註冊説明書生效後首次使用之日。但是，如果註冊聲明或招股説明書中的任何聲明是註冊聲明的一部分，或在通過引用合併或視為併入註冊聲明或招股説明書的文件中所做的任何聲明，註冊聲明或招股説明書是註冊聲明或招股説明書的一部分，而註冊聲明或招股説明書是註冊聲明或招股説明書的一部分，而註冊聲明或招股説明書是註冊聲明或招股説明書的一部分，而註冊聲明或招股説明書是註冊聲明或招股説明書的一部分，而註冊聲明或招股説明書是註冊聲明或招股説明書的一部分，則對於在首次使用之前簽訂了銷售合同的買方而言，不得取代或修改本註冊聲明或招股

E.為根據證券法確定註冊人在證券初始分銷中對任何購買者的責任：

以下籤署的註冊人承諾，在根據本註冊聲明進行的以下籤署的註冊人的首次證券發售中，無論以何種承銷方式將證券出售給買方，如果證券是通過下列任何通信方式向買方提供或出售的，則簽署的註冊人將作為買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售該等證券：(br}=

(1)根據證券法第424條規定必須提交的與發行有關的任何簽署註冊人的初步招股説明書或招股説明書；

(二)由以下籤署的註冊人或其代表編寫的或由簽署的註冊人使用或提及的與發行有關的免費書面招股説明書；

(3)根據證券法第482條與發行有關的任何其他免費撰寫的招股説明書或廣告中包含由以下籤署的註冊人或其代表提供的關於以下籤署的註冊人或其證券的重要信息的部分；以及

A.為了確定證券法項下的任何責任，根據規則430A和註冊人根據證券法第424(B)(1)條提交的招股説明書表格，作為本註冊説明書一部分提交的招股説明書中遺漏的信息應被視為本註冊説明書在宣佈生效時的一部分；以及

B.為了確定證券法規定的任何責任，每一項包含招股説明書形式的生效後修訂應被視為與其中提供的證券有關的新的登記聲明，當時的證券發售應被視為其首次善意發售。

根據1933年《證券法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已於2021年1月15日在芝加哥市和伊利諾伊州正式委託簽署本註冊聲明的簽名人代表註冊人簽署本註冊聲明。

根據1933年證券法的要求，本註冊聲明已由下列人員在指定日期以下列身份簽署。



證券名稱正在註冊	金額存在已註冊	擬議數極大值發行價每台(1)	擬議數極大值集料發行價(2)	數量註冊費(3)
普通股，面值0.01美元	(1)		$162,000,000	$17,674.20


	期間已結束九月三十日			截至三月三十一日止的年度，
每股營業性能	2020(g)			2020			2019			2018			2017			2016			2015			2014			2013			2012			2011(f)
期初普通股資產淨值(資產淨值)	$	19.89		$	21.35		$	21.96		$	21.41		$	22.09		$	23.13		$	21.45		$	22.60		$	21.39		$	18.86		$	19.10
投資運營：
淨投資收益(虧損)(A)		0.58			1.11			1.08			1.18			1.22			1.29			1.37			1.39			1.35			1.36			1.19
已實現/未實現淨收益(虧損)		2.55			(1.39	)		(0.45	)		0.61			(0.62	)		(0.98	)		1.70			(1.14	)		1.17			2.57			(0.22	)

總計		3.13			(0.28	)		0.63			1.79			0.60			0.31			3.07			0.25			2.52			3.93			0.97

減少對普通股股東的分配：
從淨投資收益計算		(0.56	)		(1.17	)		(1.24	)		(1.24	)		(1.28	)		(1.35	)		(1.39	)		(1.40	)		(1.31	)		(1.40	)		(1.17	)
從累計的已實現淨收益中
資本返還					(0.01	)

總計		(0.56	)		(1.18	)		(1.24	)		(1.24	)		(1.28	)		(1.35	)		(1.39	)		(1.40	)		(1.31	)		(1.40	)		(1.17	)

報價成本																																(0.04	)
普通股：
結束導航	$	22.46		$	19.89		$	21.35		$	21.96		$	21.41		$	22.09		$	23.13		$	21.45		$	22.60		$	21.39		$	18.86

收盤價	$	22.40		$	19.15		$	20.52		$	20.79		$	20.90		$	21.59		$	21.24		$	19.62		$	20.97		$	20.18		$	18.06

普通股總回報：
基於資產淨值(B)		15.84	%		(1.74	)%		3.06	%		8.47	%		2.66	%		1.63	%		14.61	%		1.44	%		12.05	%		19.92	%		(3.99	)%
基於股價(B)		20.01	%		(1.44	)%		4.97	%		5.42	%		2.70	%		8.66	%		15.75	%		0.63	%		10.57	%		21.29	%		4.90	%
適用於普通股的普通股補充數據/比率
期末淨資產(000)	$	615,014		$	544,173		$	584,098		$	581,186		$	566,432		$	584,597		$	612,075		$	567,690		$	598,113		$	565,952		$	499,020
平均淨資產比率(C)：
開支(D)		1.41	%*		1.83	%		1.64	%		1.34	%		1.21	%		1.13	%		1.07	%		1.12	%		1.10	%		1.05	%		1.11	%*
淨投資收益(虧損)		5.38	%*		5.05	%		5.12	%		5.37	%		5.48	%		5.93	%		6.04	%		6.63	%		6.10	%		6.63	%		6.70	%*
投資組合週轉率(E)		5	%		16	%		4	%		6	%		11	%		16	%		13	%		6	%		7	%		18	%		100	%
期末借款：
未償還金額合計(000)	$			$			$			$	90,175		$	90,175		$	89,500		$	89,500		$	89,000		$	89,000		$	44,000		$	44,000
每1,000美元的資產覆蓋率	$			$			$			$	7,445		$	7,281		$	7,532		$	7,839		$	7,379		$	7,720		$	13,863		$	12,341


日均管理資產*	資金級費率
首筆1.25億美元		0.4500	%
接下來的1.25億美元		0.4375	%
接下來的2.5億美元		0.4250	%
接下來的5億美元		0.4125	%
接下來的10億美元		0.4000	%
接下來的30億美元		0.3750	%
管理的資產超過50億美元		0.3625	%


複雜級別符合條件的資產斷點級別*	有效複合級費率為斷點級別
550億美元		0.2000	%
560億美元		0.1996	%
570億美元		0.1989	%
600億美元		0.1961	%
630億美元		0.1931	%
660億美元		0.1900	%
710億美元		0.1851	%
760億美元		0.1806	%
800億美元		0.1773	%
910億美元		0.1691	%
1250億美元		0.1599	%
2000億美元		0.1505	%
2500億美元		0.1469	%
3000億美元		0.1445	%


	頁面
前瞻性陳述		II
招股説明書補充摘要		S-1
風險因素		S-11
基金開支彙總表		S-14
財務亮點		S-16
交易和資產淨值信息		S-19
收益的使用		S-19
分配		S-19
股息再投資計劃		S-20
槓桿的使用		S-22
配送計劃		S-25
法律事項		S-27
獨立註冊會計師事務所		S-27
可用的信息		S-27
以引用方式成立為法團		S-28


託馬斯·S·哈曼 Morgan，Lewis&Bockius LLP 賓夕法尼亞大道1111號(br}西北) 華盛頓特區20004
擬公開發售的大致日期：
在本註冊聲明生效日期後不時提交。


	頁面
前瞻性陳述		II
招股説明書摘要		1
風險因素		9
財務亮點		29
基金		32
收益的使用		32
證券説明		32
基金的投資		35
槓桿的使用		48
基金的管理		51
資產淨值		54
分配		54
配送計劃		54
信託聲明及附例中的某些條文		56
回購基金份額；轉換為開放式基金		58
税務事宜		60
託管人和轉讓代理		63
法律事項		63
獨立註冊會計師事務所		63
可用的信息		63
以引用方式成立為法團		64


股東交易費用(佔發行價的百分比)
最高銷售收費		4.00	%*
報價成本⁽¹⁾		0.37	%
股息再投資計劃費用⁽²⁾	$	2.50


	以百分比表示淨資產歸因於普通股⁽³⁾
年度開支
管理費		0.92	%
逆回購協議費用和反向浮動利率及相關費用⁽⁴⁾		0.43	%
其他費用⁽⁵⁾		0.06	%

年度總費用		1.41	%



	市場價格				資產淨值				溢價/(折扣)
財季結束	高		低		高		低		高			低
2020年12月	$	23.87	$	21.69	$	22.88	$	21.81		4.56	%		(1.94	)%
2020年9月	$	23.21	$	21.59	$	22.84	$	21.89		2.97	%		(3.18	)%
2020年6月	$	21.64	$	18.01	$	21.96	$	19.28		2.96	%		(9.63	)%
2020年3月	$	23.39	$	16.80	$	24.11	$	18.09		3.95	%		(18.21	)%
2019年12月	$	22.51	$	21.26	$	22.68	$	21.84		(0.18	)%		(3.36	)%
2019年9月	$	22.77	$	21.12	$	23.03	$	21.67		(0.45	)%		(5.13	)%
2019年6月	$	21.37	$	20.39	$	21.98	$	21.01		(1.83	)%		(4.38	)%
2019年3月	$	20.55	$	19.36	$	21.35	$	20.62		(3.31	)%		(7.06	)%
2018年12月	$	20.22	$	18.71	$	21.12	$	20.49		(3.21	)%		(9.74	)%
2018年9月	$	20.84	$	20.00	$	21.81	$	21.01		(2.64	)%		(6.26	)%
2018年6月	$	20.86	$	20.00	$	21.96	$	21.19		(4.37	)%		(6.73	)%


假設投資組合總回報	-10	%	-5	%	0	%	5	%	10	%
普通股總回報	-16.40	%	-8.50	%	-0.50	%	7.40	%	15.30	%


收益的使用			1
投資目標和政策			1
投資限制			3
基金的投資			6
基金的管理			25
投資顧問、副顧問和投資組合經理			45
道德守則			51
代理投票策略			52
證券組合交易和經紀業務			52
資產淨值			54
税務事宜			54
財務報表			59
託管人和轉讓代理			59
獨立註冊會計師事務所			59
法律意見			60
附加信息			60
附錄A--投資評級			A-1
附錄B：代理投票政策和程序			B-1


名稱、業務地址以及出生年份	職位與基金	任期和長度服刑時間在有資金的情況下基金綜合體	主要職業在過去的五年裏	數量投資組合在基金中複合體監督受託人	其他董事職位持有者受託人在過去五年
獨立受託人：
特倫斯·J·託斯瓦克西路333號芝加哥，IL 60606 (1959)	委員會主席板子和受託人	第II類學期長度：服務環境自2008年以來	曾任Promus Capital聯合創始合夥人(投資諮詢公司)(2008-2017)；質量控制公司總監(製造)(自2012年起)；曾任支點IT服務有限責任公司(為政府實體提供信息技術服務公司)董事(2010-2019年)；曾任LogicMark LLC董事(醫療服務)(2012-2016年)；曾任Legal&General Investment Management America，Inc.董事(資產管理)(2008-2013年)；曾任北方公司首席執行官兼總裁負責量化管理和證券借貸的執行副總裁(2000-2004年)；在此之前，曾在北方信託公司(金融服務)擔任多個職位(自1994年以來)；擔任芝加哥促進會學校董事會成員(自2008年以來)和母親基金會董事會成員(自2012年以來)，並擔任其投資委員會主席；曾任芝加哥聯誼會董事會成員(慈善)(2005-2016年)；曾任北方信託共同基金委員會成員(2005-2007)、北方信託全球投資委員會成員(2004-2007)、北方信託日本委員會成員(2004-2007)、北方信託證券公司董事會成員(2003-2007)和北方信託香港委員會成員(1997-2004).	149	沒有。


名稱、業務地址以及出生年份	職位與基金	任期和長度服刑時間在有資金的情況下基金綜合體	主要職業在過去的五年裏	數量投資組合在基金中複合體監督受託人	其他董事職位持有者受託人在過去五年
傑克·B·埃文斯瓦克西路333號芝加哥，IL 60606 (1948)	受託人	第#項第III類長度為服務環境自1999年以來	主席(自2019年起)，前霍爾-珀林基金會(私人慈善公司)總裁(1996-2019年)；COE學院和愛荷華州學院基金會終身受託人；前美國整形外科委員會董事、公共成員(2015-2020年)；前芝加哥聯邦儲備銀行董事(1998-2003年)；前SCI金融集團公司(地區性金融服務公司)總裁兼首席運營官(1972-1995年)曾任憲報公司董事(媒體和出版)。	149	聯合消防集團(United Fire Group)，一家上市公司，董事兼董事長(自2009年以來)；前董事(2000-2013年)，聯合能源公司(Alliant Energy)。

威廉·C·亨特瓦克西路333號芝加哥，IL 60606 (1948)	受託人	第I類學期長度：服務環境自2003年以來	榮休院長，曾任愛荷華州大學蒂皮商學院院長(2006-2012年)；曾任國際商業榮譽協會Beta Gamma Sigma，Inc.董事(2005-2015年)和前總裁(2010-2014年)；曾任喬治敦大學信貸研究中心主任(1997-2007年)；曾任康涅狄格大學商學院院長兼金融學特聘教授(2003-2006年)；曾任高級副總裁	149	Wellmark，Inc.董事(自2009年起)；施樂公司董事 (2004-2018).


名稱、業務地址以及出生年份	職位與基金	任期和長度服刑時間在有資金的情況下基金綜合體	主要職業在過去的五年裏	數量投資組合在基金中複合體監督受託人	其他董事職位持有者受託人在過去期間五年
約翰·K·納爾遜瓦克西路333號芝加哥，IL 60606 (1962)	受託人	第(1)項第(2)項，第(2)項服務環境自2013年以來	Core12 LLC(為客户開發品牌、營銷和溝通策略的私人公司)董事會成員(自2008年以來)；曾擔任福特漢姆大學(Fordham University)校長理事會(2010-2019年)，並曾任科倫美國天主教研究中心(Curran Center for天主教American Studies)主任(2009-2018年)；曾擔任德勤諮詢有限公司(Deloitte Consulting LLP)金融服務業務高級外部顧問。(2012-2014年)；前馬裏安大學董事會主席(2010-2014年擔任受託人，2011-2014年擔任主席)；前荷蘭銀行北美首席執行官和金融市場部全球主管(2007-2008年)，在1996年至2007年期間在荷蘭銀行擔任過各種行政領導職務。	149	沒有。

朱迪思·M·斯托克代爾瓦克西路333號芝加哥，IL 60606 (1947)	受託人	第I類學期長度：服務環境自1997年以來	土地信託聯盟(美國致力於自然土地和水資源保護的國家公共慈善機構)董事會成員(自2013年以來)；曾任美國林業和社區捐贈基金(美國森林健康、可持續森林生產和市場以及依賴森林的社區的經濟健康的國家捐贈基金)董事會成員(2013-2019年)；曾任蓋洛德和多蘿西·唐納利基金會(GayLord And Dorothy Donnelley Foundation)執行董事(1994-2012年)(私人基金會，捐贈資金支持自然土地保護和藝術活力)；在此之前，五大湖保護基金(由八個大湖州州長中的七個共同設立的捐贈基金，旨在採取區域辦法改善五大湖的健康)執行主任(1990-1994年)。	149	沒有。


	股票的美元範圍基金內的證券	合計美元範圍為所有股權證券註冊投資受監管的公司 Nuveen家族的受託人投資公司的數量
傑克·B·埃文斯	無	超過10萬美元
威廉·C·亨特	無	超過10萬美元
阿爾賓·F·莫什內爾	無	超過10萬美元
約翰·K·納爾遜	無	超過10萬美元
朱迪思·M·斯托克代爾	無	超過10萬美元
卡羅爾·E·斯通	無	超過10萬美元
馬修·桑頓三世*	無	無
特倫斯·J·託斯	無	超過10萬美元
瑪格麗特·L·沃爾夫	無	超過10萬美元
羅伯特·L·楊	無	超過10萬美元


	集料補償來自基金⁽¹⁾		總額補償已被推遲⁽²⁾		總補償來自基金和基金複合體⁽³⁾
傑克·B·埃文斯	$	1,797	$	147	$	400,437
威廉·C·亨特		1,928				420,625
阿爾賓·F·莫什內爾		1,684				376,050
約翰·K·納爾遜		1,934				420,625
朱迪思·M·斯托克代爾		1,675		275		388,232
卡羅爾·E·斯通		1,636		720		409,035
馬修·桑頓三世⁽⁴⁾
特倫斯·J·託斯		2,238				490,225
瑪格麗特·L·沃爾夫		1,587		458		384,667
羅伯特·L·楊		1,453		1,453		363,189


複雜級別符合條件的資產斷點級別*	有效復級收費斷點級別的速率
550億美元		0.2000	%
560億美元		0.1996	%
570億美元		0.1989	%
600億美元		0.1961	%
630億美元		0.1931	%
660億美元		0.1900	%
710億美元		0.1851	%
760億美元		0.1806	%
800億美元		0.1773	%
910億美元		0.1691	%


	管理費淨額已支付費用報銷截至的財政年度		費用報銷截止的財政年度
截至2020年3月31日的財年	$	5,507,735	$
截至2019年3月31日的財年	$	5,008,691	$
截至2018年3月31日的財年	$	4,753,179	$


	分項諮詢費由 Nuveen Fund Advisors to Nuveen資產管理
截至2020年3月31日的財年	$	2,965,706
截至2019年3月31日的財年	$	2,696,990
截至2018年3月31日的財年	$	2,559,407


投資組合經理	管理的帳户類型	總計數帳户的數量		總資產		數量帳目使用性能按基數收費		的資產帳户具有性能按基數收費
丹尼爾·J·克洛斯	註冊投資公司		12	$	67億		0	$	0
	其他集合投資工具		14	$	38億		0	$	0
	其他賬户		25	$	65.2億		0	$	0

約翰·V·米勒	註冊投資公司		9	$	365.6億		0	$	0
	其他集合投資工具		12	$	11.2億		0	$	0
	其他賬户		13	$	6490萬		0	$	0


投資組合經理	股票的美元範圍受益證券在基金中擁有
丹尼爾·J·克洛斯		無
約翰·V·米勒		無


		經紀佣金已付
截至2020年3月31日的財年		$
截至2019年3月31日的財年		$
截至2018年3月31日的財年		$


1.	財務報表：

	載於A部分： Nuveen 應税市政收入基金(基金或註冊人)截至2020年9月30日的財年(未經審計)以及截至2020年3月31日、2019年3月31日、2018年、2017年、2016年、2015年、2014年、2013年、2012年和 2011財年的財務要點。載於B部分： B部分的財務報表參考註冊人於2020年9月30日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form N-CSR半年度報告(未經審計)和註冊人於2020年3月31日通過EDGAR Accession No.0001821268-20-000140提交的(已審計)年度報告(經審計)而併入B部分。(注：B部分中的財務報表參考註冊人於2020年9月30日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form N-CSR半年度報告(未經審計))和註冊人於2020年3月31日提交給美國證券交易委員會(SEC)的年度報告(經審計)。表格N-CSR於2020年6月5日通過EDGAR登錄號0000891804-20-000192提交給證券交易委員會。

2.	展品：

	a.1	2009年12月4日的信託聲明。於2010年2月18日提交，作為註冊人註冊聲明表格的附件AN-2(文件No.333-164974)，並通過引用將其併入本文。

	a.2	修訂並重申了日期為2010年3月16日的信託聲明於2010年3月29日作為附件A.2至生效前修正案編號請參閲表格N-2(檔案號333-164974)中的註冊人註冊聲明(檔案號：333-164974)，並通過引用將其合併於此。

	b.	修訂和重新修訂茲提交日期為2009年11月18日、於2020年10月5日最後修訂的《註冊人章程》。

	c.	沒有。

	d.	沒有。

	e.	自動股息再投資計劃的條款和條件。於2010年3月29日作為證據E.至提交註冊人註冊説明書表格N-2(檔案號333-164974)的生效前修正案2，並通過引用併入本文。

	f.	沒有。

	g.1	註冊人和Nuveen Fund Advisors之間的投資管理協議，LLC日期為2014年10月1日。於二零二零年八月三十一日提交，作為註冊人表格註冊聲明的附件G.1N-2(文件編號333-248493)，並通過引用併入本文。

	g.2	註冊人與Nuveen Fund Advisors之間投資管理協議的延續 LLC，日期為2020年7月30日。於二零二零年八月三十一日提交，作為註冊人表格註冊聲明的附件G.2N-2(文件No.333-248493)，並通過引用結合於此。

	g.3	投資 Nuveen Fund Advisors LLC和Nuveen Asset Management LLC之間的子諮詢協議，日期為2014年10月1日。於2020年8月31日提交，作為註冊人註冊聲明的表格N-2的附件G.3(文件編號333-248493)，並通過引用併入本文。

	g.4	關於繼續投資的通知Nuveen Fund Advisors LLC和Nuveen Asset Management LLC之間的子諮詢協議，日期為2020年7月31日。於2020年8月31日提交，作為註冊人註冊聲明的表格N-2的附件G.4(文件編號333-248493)，並通過引用併入本文。

	h.1	與以下內容相關的分銷協議在市場上茲提交註冊人與Nuveen Securities，LLC之間日期為2021年1月12日的要約。

	h.2	與以下項目相關的經銷商協議在市場上茲提交日期為2021年1月15日的Nuveen Securities，LLC和UBS Securities LLC之間的發售(普通股)。


		i.		修正和重新定義了Nuveen 開放式和封閉式基金獨立董事和受託人延期薪酬計劃，自2020年5月8日起生效。於2020年8月31日提交，作為註冊人註冊聲明表格N-2的附件I(文件編號333-248493)，並通過引用併入本文。

		j.1		修訂和重新啟動註冊人與道富銀行和信託公司於2015年7月15日簽訂的主託管人協議(託管人協議)。於2018年3月20日提交，作為註冊人在表格上的註冊聲明的附件9.aN-14(文件編號333-164974)，並通過引用結合於此。

		j.2		修訂和修訂託管人協議附錄A，日期為2020年7月31日。於二零二零年八月三十一日提交，作為註冊人表格註冊聲明的附件J.2N-2(文件No.333-248493)，並通過引用結合於此。

		k.1		註冊人、Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.於2020年8月31日提交的於2017年6月15日簽訂的轉讓代理和服務協議，作為註冊人表格註冊聲明的附件K.1N-2(文件No.333-248493) ，並通過引用結合於此。

		k.2		註冊人、Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.於2020年8月31日提交的日期為2017年6月15日的轉讓代理和服務協議的第一修正案和更新的附表A，作為註冊人註冊聲明的表格附件K.2N-2(文件No.333-248493) ，並通過引用結合於此。

		k.3		註冊人、Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.於2020年8月31日提交的日期為2017年6月15日的轉讓代理和服務協議的第二次修訂和更新的附表A，日期為2018年2月26日，作為註冊人註冊聲明表格附件K.3的文件N-2(文件No.333-248493) ，並通過引用結合於此。

		k.4		註冊人、Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.於2020年8月31日提交的日期為2017年6月15日的轉讓代理和服務協議的第三次修訂和更新的附表A，日期 11，作為註冊人註冊聲明的表格附件K.4N-2(文件No.333-248493) ，並通過引用結合於此。

		l.1		現提交摩根，劉易斯和博基尤斯律師事務所的意見和同意。

		m.		不適用。

		n.		茲提交畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)的同意書。

		o.		沒有。

		p.		Nuveen Asset Management認購協議日期為2010年3月17日於2010年3月29日提交給註冊人註冊説明書表格N-2(檔案號333-164974)的生效前修正案2，並通過引用併入本文。

		q.		沒有。

		r.1		現提交經2020年8月13日修訂的Nuveen(包括附屬實體)和Nuveen基金的道德規範和報告要求。

		r.2		上次修訂的Nuveen基金獨立受託人道德守則 2019年5月23日。於二零二零年八月三十一日提交，作為註冊人表格註冊聲明的附件r.2N-2(文件No.333-248493)，並通過引用將其併入本文。

		s.		女士的授權書。斯托克代爾，斯通和沃爾夫以及託斯，埃文斯，亨特，莫施納，納爾遜和楊先生，日期為2020年10月20日，以及桑頓先生的代理權，日期為2020年11月19日，茲隨函存檔。


印刷費和雕刻費	$	60,000
律師費	$	100,000
會計費	$	9,000
金融業監管局收費	$	24,000
聯交所上市費	$	10,000
美國證券交易委員會註冊費	$	18,000
雜費	$	9,000

	$	230,000


班級名稱	紀錄保持者人數
普通股，面值0.01美元		24,711


在Nuveen Fund Advisors的姓名和職位		其他業務、專業、職業或過去兩年的就業情況
Oluseun Salami，執行副總裁兼首席財務官		董事(自2020年以來)NIS/R&T，Inc.；Nuveen Alternative Advisors LLC高級副總裁兼首席財務官(自2020年以來)，Nuveen，LLC(自2020年以來)，教師 Advisors，LLC(自2020年以來)，TIAA-CREF Asset Management LLC(自2020年以來)和TIAA-CREF Investment Management LLC(自2020年以來)；高級副總裁、企業財務和規劃首席財務官(自2020年起)首席會計官 (2019年)、高級副總裁、公司財務總監(2018-2020年)、美國教師保險和年金協會、高級副總裁、公司財務總監、大學退休股票基金、TIAA監事會、TIAA單獨賬户VA-1、TIAA-CREF基金、TIAA-CREF人壽基金(2018-2020年)。

董事總經理兼財務總監梅根·森德拉克(Megan Sendlak)		Nuveen Alternative Advisors LLC，Nuveen Asset Management，LLC，Nuveen Investments，Inc.，Nuveen，LLC，Teachers Advisors，LLC和 TIAA-CREF Investment Management，LLC的董事總經理兼財務總監(自2020年起)；NIS/R&T，Inc.，NWQ Investment Management，LLC和Santa Barbara Asset Management，LLC的副總裁兼助理財務總監(自2019年起)；常務董事兼公司會計總監和{

邁克爾·A·佩裏(Michael A.Perry)，執行副總裁		聯席首席執行官(自2019年4月起)，原執行副總裁(2017-2019年)；原董事總經理(2015-2017)， Nuveen Securities；以及Nuveen Alternative Investments，LLC執行副總裁(自2017年以來)。

埃裏克·莫維羅(Erik Mogavero)，董事總經理兼首席合規官		曾受聘於德意志銀行(2013-2017年8月)，擔任美洲地區董事總經理、資產管理和財富管理合規部主管以及德意志投資管理美洲部首席合規官。


Nuveen Asset Management的姓名和職位		其他商業專業、職業或過去兩年的就業情況
威廉·T·赫夫曼(William T.Huffman)總統		沒有。

斯圖爾特·J·科恩(Stuart J.Cohen)，董事總經理兼法律部主管		Nuveen Securities，LLC董事總經理兼助理祕書(自2002年起)；Nuveen Fund Advisors董事總經理兼助理祕書(自2003年起) LLC。

特拉維斯·M·保利(Travis M.Pauley)，董事總經理兼首席合規官		安盛投資經理合規和監管法律區域主管(2013-2020)。

梅根·森德拉克董事總經理兼總監		Nuveen Alternative Advisors LLC，Nuveen Investments，Inc.，Nuveen Fund Advisors，LLC，Nuveen，LLC，Teachers Advisors，LLC和 TIAA-CREF Investment Management，LLC的董事總經理兼財務總監(自2020年起)；NIS/R&T，Inc.，NWQ Investment Management Company，LLC和Santa Barbara Asset Management，LLC的董事總經理兼助理財務總監(自2019年起)；董事總經理兼公司會計總監以及NIS/R&T，Inc.，NWQ Investment Management，LLC和Santa Barbara Asset Management，LLC


簽名	標題	日期

/s/E.s棉花 WICKERHAM E·斯科特·威克漢姆	副總裁兼財務總監 (首席財務會計官)	2021年1月15日

/s/D狂熱J.L.安博大衞·J·蘭姆	首席行政官 (首席執行官)	2021年1月15日

特倫斯·J·託斯*	董事會主席兼受託人

傑克·B·埃文斯*	受託人

威廉·C·亨特*	受託人

阿爾賓·F·莫施內爾*	受託人

約翰·K·納爾遜*	受託人

朱迪思·M·斯托克代爾*	受託人

卡羅爾·E·斯通*	受託人

馬修·桑頓三世*	受託人

瑪格麗特·L·沃爾夫*	受託人

羅伯特·L·楊*	受託人



按*：		/秒/分方舟L.W鑄錠
		馬克·L·温吉特
		事實律師
		2021年1月15日