CHCI-20210331
2021年3月31日2021Q1000129996912-31錯誤納斯達克P3YP10Y00012999692021-01-012021-03-31Xbrli：共享0001299969美國-GAAP：公共類別成員2021-05-140001299969US-GAAP：CommonClassBMember2021-05-14Iso4217：美元00012999692021-03-3100012999692020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001299969美國-GAAP：系列CPferredStockMember2020-12-310001299969美國-GAAP：系列CPferredStockMember2021-03-310001299969美國-GAAP：公共類別成員2021-03-310001299969美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember2021-03-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001299969美國-GAAP：ManagementServiceMember2021-01-012021-03-310001299969美國-GAAP：ManagementServiceMember2020-01-012020-03-310001299969CHCI：RealEstateServicesMember2021-01-012021-03-310001299969CHCI：RealEstateServicesMember2020-01-012020-03-3100012999692020-01-012020-03-310001299969美國-GAAP：首選股票成員美國-GAAP：系列CPferredStockMember2020-12-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001299969美國-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2021-01-012021-03-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001299969美國-GAAP：首選股票成員美國-GAAP：系列CPferredStockMember2021-03-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2021-03-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember美國-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001299969美國-GAAP：SecuryStockMember2021-03-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-03-310001299969美國-GAAP：首選股票成員美國-GAAP：系列CPferredStockMember2019-12-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2019-12-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001299969美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-3100012999692019-12-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-01-012020-03-310001299969美國-GAAP：公共類別成員2020-01-012020-03-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001299969美國-GAAP：首選股票成員美國-GAAP：系列CPferredStockMember2020-03-310001299969美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-03-310001299969US-GAAP：CommonClassBMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001299969US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001299969美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310001299969美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-3100012999692020-03-31CHCI：子公司0001299969CHCI：Investors 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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
__________________________________________________________________________
表格10-Q
__________________________________________________________________________
☒
根據1934年證券交易法第13或15(D)條規定的季度報告
截至2021年3月31日的季度
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
佣金檔案編號1-32375
__________________________________________________________________________
Comstock Holding Companies，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
__________________________________________________________________________
特拉華州20-1164345
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
(税務局僱主
識別號碼)
1900雷斯頓新城廣場, 10樓
雷斯頓, 維吉尼亞20190
(703) 230-1985
(主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)
__________________________________________________________________________
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題
交易
符號
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股票面價值0.01美元CHCI
納斯達克資本市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是**☒*☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(第232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。是**☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見《交易法》規則第312B-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☐
加速文件管理器☐
非加速文件服務器☒規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第9.13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2021年5月14日，8,089,457A類普通股，每股票面價值0.01美元，以及220,250註冊人的B類普通股，每股票面價值0.01美元是流通股。

目錄
Comstock Holding Companies，Inc.
表格10-Q
目錄
頁面
第一部分-財務信息
1
第1項。
財務報表(未經審計)：
1
合併資產負債表
1
合併業務報表
2
合併股東權益變動表
3
合併現金流量表
4
合併財務報表附註
5
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
17
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
21
第四項。
控制和程序
21
第二部分-其他資料
23
第1項。
法律程序
23
第六項。
展品
23
簽名
25

目錄
第一部分-財務信息
項目1.編制財務報表

Comstock Holding Companies，Inc.
綜合資產負債表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
(未經審計)
三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$6,657 $7,032 
貿易應收賬款淨額1,437 1,482 
應收貿易賬款關聯方4,922 3,598 
預付資產和其他資產，淨額327 242 
流動資產總額13,343 12,354 
公允價值權益法投資4,665 6,307 
固定資產淨額242 266 
商譽1,702 1,702 
經營性租賃使用權資產7,749 7,914 
無形資產，淨額19 36 
總資產$27,720 $28,579 
負債和股東權益
流動負債：
應計人事費用$961 $2,442 
應付帳款692 523 
應計負債1,221 964 
短期經營租賃負債581 569 
短期應付票據96 5 
流動負債總額3,551 4,503 
長期應付票據-到期應付關聯公司5,500 5,500 
長期經營租賃負債，扣除當期部分7,211 7,361 
總負債$16,262 $17,364 
承諾和或有事項
股東權益
C系列優先股$0.01面值，20,000,000授權股份，3,440,690已發行、未償還及清盤優先權為$17,2032021年3月31日和2020年12月31日
$6,765 $6,765 
A類普通股，$0.01面值，59,779,750授權股份，8,057,989和7,953,729已發佈，並且7,972,419和7,868,159未償還日期分別為2021年3月31日和2020年12月31日
81 79 
B類普通股，$0.01面值，220,250於2021年3月31日和2020年12月31日授權、發行和發行的股票
2 2 
額外實收資本200,141 200,147 
庫存股，按成本計算(85,570A類普通股)
(2,662)(2,662)
累計赤字(192,869)(193,116)
道達爾康斯托克控股公司股權$11,458 $11,215 
總負債和股東權益$27,720 $28,579 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
1
目錄
Comstock Holding Companies，Inc.
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
截至3月31日的三個月，
20212020
收入
*資產管理部門$6,840 $5,435 
*房地產服務公司1,477 1,531 
*總收入：8,317 6,966 
運營費用
降低直接成本-資產管理6,078 4,632 
*直接成本--房地產服務1,087 1,216 
**總務省和行政部694 727 
該公司負責銷售和營銷。158 200 
營業收入300 191 
利息支出(58)(164)
其他(虧損)收入，淨額(11)9 
所得税前收入費用231 36 
所得税費用(2)(1)
按公允價值列賬的權益法投資損益18 (47)
淨收益(虧損)$247 $(12)
每股收益(虧損)
每股基本淨收益(虧損)$0.03 $— 
稀釋後每股淨收益(虧損)$0.03 $— 
基本加權平均流通股8,166 8,003 
稀釋加權平均流通股8,977 8,003 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
2
目錄
Comstock Holding Companies，Inc.
合併股東權益變動表
(單位：千)
(未經審計)

C系列
優先股
甲類
B類
其他內容
實繳
資本
財務處
庫存
累計
赤字
總計
股票
金額
股票
金額
股票
金額
2020年12月31日的餘額3,441 $6,765 7,953 $79 220 $2 $200,147 $(2,662)$(193,116)$11,215 
股票補償和發行— — 143 2 — — 182 — — 184 
通過發行股票結清的應計負債— — 1 — — — 7 — — 7 
與限制性股票獎勵的淨股票結算相關的被扣留股份— — (39)— — — (195)— — (195)
淨收入— — — — — — — — 247 247 
2021年3月31日的餘額3,441 $6,765 8,058 $81 220 $2 $200,141 $(2,662)$(192,869)$11,458 


C系列
優先股
甲類
B類
其他內容
實繳
資本
財務處
庫存
累計
赤字
總計
股票
金額
股票
金額
股票
金額
2019年12月31日的餘額3,441 $6,765 7,850 $78 220 $2 $199,372 $(2,662)$(195,198)$8,357 
股票補償和發行— — 52 1 — — 212 — — 213 
通過發行股票結清的應計負債— — 11 — — — 20 — — 20 
與限制性股票獎勵的淨股票結算相關的被扣留股份— — (16)— — — (31)— — (31)
淨損失— — — — — — — — (12)(12)
2020年3月31日的餘額3,441 $6,765 7,897 $79 220 $2 $199,573 $(2,662)$(195,210)$8,547 

附註是這些合併財務報表的組成部分。


3
目錄
Comstock Holding Companies，Inc.
合併現金流量表
(單位：千)
(未經審計)
截至3月31日的三個月，
20212020
經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$247 $(12)
對淨收益(虧損)與經營活動中使用的現金淨額進行調整
攤銷貸款貼現、貸款承諾和遞延融資費— 24 
攤銷折舊費用49 65 
使用權資產攤銷165 — 
未合併合資企業的收益，扣除分配後的淨額12 105 
股票薪酬184 213 
權益法投資的公允價值變動(18)47 
營業資產和負債變動情況：
應收貿易賬款關聯方(1,324)308 
貿易應收賬款45 398 
應計人事費用(1,481)(2,458)
預付資產和其他資產(97)(239)
應計負債264 478 
應付帳款169 (845)
租賃負債(138)8 
用於經營活動的現金淨額(1,923)$(1,908)
投資活動的現金流：
固定資產購置(8)(9)
按公允價值列賬的權益法投資分配1,660 144 
投資活動提供的淨現金1,652 135 
融資活動的現金流：
應付票據收益120 5,554 
應付票據的付款(29)(81)
與股權獎勵的淨股份結算相關的已支付税款(195)(31)
融資活動提供的現金淨額(用於)(104)5,442 
現金及現金等價物淨(減)增(375)3,669 
期初現金和現金等價物7,032 3,511 
期末現金和現金等價物$6,657 $7,180 
補充現金流信息：
支付的利息$58 $143 
非現金投資和融資活動的補充披露：
通過發行股票結清的應計負債$7 $20 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
4
目錄
簡明合併財務報表附註(未經審計)
1. 陳述的組織和基礎
隨附的Comstock Holding公司及其附屬公司(“Comstock”、“CHCI”或“本公司”)的未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)、表格10-Q和S-X規則第8條以及美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他適用規則和規定編制。此類財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表的所有披露。我們認為，僅由正常經常性調整組成的所有調整都已包括在隨附的簡明合併財務報表中，這些調整被認為是公平列報所必需的。自這些合併財務報表發佈之日起，該公司對後續事件進行了評估，幷包括了所有必要的調整和披露。有關詳細信息和對我們重要會計政策的討論(以下討論除外)，請參閲我們在截至2020年12月31日的財年的Form 10-K年度報告中的經審計的合併財務報表。
康斯托克控股公司成立於2004年，是特拉華州的一家公司，是一家主要專注於華盛頓大都會統計地區的多方面資產管理和服務公司。2021年2月，公司修改了幾家子公司的實體名稱，作為2021年第一季度啟動的運營效率提升的一部分。(A)CDS Asset Management，LC現在是CHCI Asset Management，LC；(B)Comstock Commercial Management，LC現在是CHCI Commercial Management，LC；(C)Comstock Residential Management，LC現在是CHCI Residential Management，LC；(D)CDS Capital Management，LC現在是CHCI Capital Management，LC；(E)Comstock Real Estate Services，LC，LC現在是CHCI Real Estate Services，LC。
本公司通過五主要以房地產為重點的子公司-CHCI Asset Management，LC(“CAM”)，CHCI Residential Management，LC，CHCI Commercial Management，LC，Park X Management，LC和Comstock Environmental Services，LLC(“CES”)。這些合併財務報表中提及的“Comstock”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”均指Comstock Holding Companies，Inc.和我們的子公司，除非上下文另有暗示。
該公司的A類普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為“CHCI”。
在本季度報告Form 10-Q中，除每股數據、股票期權數量、股票獎勵數量或另有説明外，金額均以千計。
截至2020年12月31日的綜合資產負債表是從2020年Form 10-K中包含的經審計財務報表得出的。
截至2021年和2020年3月31日的三個月，全面收益(虧損)等於淨收益(虧損)；因此，隨附的合併財務報表中不包括單獨的全面收益(虧損)報表。
上一期間的若干金額已重新分類，以符合本年度列報的與綜合經營表上的“一般及行政”開支分類及簡明綜合財務報表附註相關的列報方式。重新分類對以前報告的總額(例如營業收入、所得税前收入和淨收入)沒有影響。
最新發展動態
2021年4月，貸款人通知本公司，貸款人已收到美國政府全額支付購買力平價貸款，公司的購買力平價貸款已被免除(見附註7-冠狀病毒援助和救濟及經濟保障法)。
預算的使用
我們的簡明綜合財務報表是根據公認會計準則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出影響報告期報告金額的估計和判斷。我們根據歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他因素作出這些估計和判斷。我們會在持續的基礎上評估這些估計和判斷。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。在遞延税額的估值中使用了材料估計值。
5
目錄
我們的會計準則包括資產價值、商譽減值分析、基於股權的薪酬估值、成本資本化以及金融工具的公允價值(包括我們權益法投資的公允價值)。
最近採用的會計準則
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化了所得税會計，旨在簡化與所得税會計相關的各個方面。ASU 2019-12刪除了ASC 740所得税中一般原則的某些例外，並澄清和修改了現有的指導方針，以改善一致性應用。ASU 2019-12將在2020年12月15日之後開始的年度報告期內對公共業務實體有效，並在這些期間內的過渡期內生效。自2021年1月1日起，公司採用ASU 2019-12。此次採用並未對我們的精簡合併財務報表產生實質性影響。
近期發佈的會計準則
2016年6月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了美國會計準則委員會(ASU)第2016-13號“金融工具-信貸損失(主題326)，金融工具信用損失的衡量”，修改了公司如何確認金融工具的預期信貸損失，以及在每個報告日期延長實體持有的信貸的其他承諾。現行的公認會計原則要求採用一種“已發生損失”的方法，即在損失很可能已經發生之前，禁止公司記錄預期損失。ASU 2016-13要求公司使用一種反映當前預期信用損失(CECL)的方法，並要求考慮廣泛的合理和可支持的信息來記錄和報告信用損失估計，即使CECL離得很遠。公司將被要求記錄信貸損失撥備，並從資產基礎上扣除這一金額。該指南在2022年12月15日之後的財務報表期間對本公司有效，但允許提前採用。該公司目前正在評估這一指導方針對其合併財務報表和相關披露的影響。
我們評估了截至2021年3月31日的三個月內發佈或生效的其他會計聲明，認為它們要麼不適用於我們，要麼預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。該公司以前發佈和採用的其他標準已在以前提交的文件中披露。
2. 對未合併實體的投資
按公允價值列賬的投資
根據投資日期作出的選擇，本公司按公允價值報告權益法對房地產企業的投資。對於此類投資，公司在每個報告期通過公允價值變動增加或減少投資，並在合併經營報表的“按公允價值列賬的權益法投資損益”項目中報告公允價值調整。本公司對投資者X的投資(定義見下文)的公允價值變動受分派的影響，因為公允價值基於該實體清盤產生的有限現金流。
投資者X
該公司已選擇對Comstock Investors X，L.C.(“Investors X”)的股權方法投資進行會計處理。Comstock Investors X，L.C.(“Investors X”)是一家可變利益實體(“VIE”)，以公允價值擁有公司剩餘的房屋建築業務。公允價值是根據標的資產的收入和變現事件的預期未來現金流量使用貼現現金流量模型確定的。預期的未來現金流包括合同固定的收入和支出，以及對目前不存在合同的未來收入和支出的估計。這些估計是基於先前的經驗以及可比的第三方數據。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司對投資者X的投資的公允價值為美元。3.5百萬美元和$5.1分別為百萬美元。該公司收到的分配金額為#美元。1.7在截至2021年3月31日的三個月內，不是公允價值損益。
哈特福德酒店
2019年12月30日，本公司進行了一項與購買位於弗吉尼亞州阿靈頓縣克拉倫登地區威爾遜大道3101號的穩定商業寫字樓(簡稱哈特福德)相關的投資。該公司擁有一家2.5該資產的%股權，成本約為$1.2百萬美元。本公司已選擇按公允價值對哈特福德的權益法投資進行會計處理。公允價值採用收益法和銷售可比法模型確定。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在哈特福德的投資的公允價值為
6
目錄
$1.2百萬美元。該公司在哈特福德的投資的公允價值保持在大約$1.2在截至2021年3月31日的三個月內達到100萬。在截至2021年3月31日的三個月內，公司沒有收到任何分銷。
權益法投資的公允價值被歸類為公允價值層次的第三級。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司對房地產企業的權益法投資公允價值為1美元。4.7百萬美元和$6.3分別為百萬美元。下表顯示了按公允價值報告的公司對房地產企業投資的變化：
截至2020年12月31日的投資公允價值$6,307 
分配(1,660)
公允價值變動18 
截至2021年3月31日的投資公允價值$4,665 
見附註12-關聯方交易有關我們以公允價值投資房地產企業的額外討論。
權益法投資
本公司使用權益會計方法核算其在其產權保險合資企業中的權益，並調整其在收益、虧損和分配中的比例份額的賬面價值。在未合併的合資企業中的投資額為$。17一千美元29截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為1000美元，並計入隨附的合併資產負債表中的“預付資產和其他資產淨額”。
公司在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中從這家未合併的合資企業中應佔的虧損份額為$12一萬兩千美元31,000美元分別計入隨附的綜合經營報表中的“其他收益(虧損)，淨額”。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，公司沒有收集和記錄任何分銷和美元108分別從這家合資企業中拿出1000美元作為投資回報。
3. 商譽資產與無形資產
商譽是指在企業收購中收購的淨資產的總收購價超過其公允價值的部分。收購後，我們進行分析，對被收購公司的有形和可識別的無形資產和負債進行估值。關於可識別的無形資產，我們考慮積壓、競業禁止協議、客户關係、商號、專利和其他資產。我們根據無形資產的合同或經濟利益預期實現的期限攤銷無形資產。我們根據預期的未來盈利能力和未貼現的預期現金流及其對我們整體業務的貢獻，評估無形資產未攤銷餘額的可回收性，並根據預期的未來盈利能力和未貼現的預期現金流的減值指標對無形資產的未攤銷餘額進行評估。若審核顯示賬面值不能完全收回，則賬面值超過無形資產公允價值的部分將確認為減值虧損。截至收購日期，商譽主要包括合併產生的協同效應、預期的增長和生產機會擴大以及節省的公司管理費用。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，商譽餘額為美元。1.7百萬美元。這一善意反映在我們的房地產服務部門。在截至2021年3月31日的三個月內，沒有任何事件表明商譽的可恢復性可能發生變化。
無形資產包括攤銷期限為四年了。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，17上千項無形資產攤銷記錄在‘“一般和行政”合併業務表的費用分別為1美元、1美元、1美元、1美元和1美元。
4. 租契
有關安排是否包含租賃及租賃分類(如適用)的決定於租賃開始時作出，屆時本公司亦會計量及確認代表本公司使用相關資產權利的ROU資產及代表本公司根據該安排條款支付租賃款項的責任的租賃負債。為了確認與本公司租賃相關的ROU資產和租賃負債，本公司選擇了實際的權宜之計，不確認期限為12個月或以下的短期租賃的ROU資產或租賃負債。租賃期被定義為租賃期的不可取消部分加上延長租期的選擇權所涵蓋的任何期限，如果有合理確定該選擇權將被行使的話。
7
目錄

淨收益資產及負債於租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。公司租約中隱含的利率一般不能確定，因此，公司的遞增借款利率被用來確定租賃付款的現值。公司遞增借款利率的確定需要判斷。該公司在確定遞增借款利率時，會參考類似的公司信用評級和債券收益率。截至2020年11月1日，在弗吉尼亞州萊斯頓的新公司辦公室開始租賃時，公司的增量借款利率被確定為4.25%.

該公司擁有辦公設施以及辦公設備的經營租約。該公司的租約剩餘期限少於一年至10好幾年了。租約可以包含各種續訂和終止選項。受延長租約選擇權制約的期限，如果合理地確定選擇權將被行使，則包括在租賃期內。受終止租約選擇權約束的期限，如果合理地確定該選擇權不會被行使，則不包括在內。與本公司經營租賃有關的租賃成本一般確認為租賃期內的單一應課差餉租賃費。見附註12-關聯方為公司辦公場所支付和確認的租金費用與關聯方的往來。
2020年8月1日，該公司終止了在賓夕法尼亞州Conshohocken的寫字樓租約，此前它曾確定租約將合理地持續到2022年。該公司隨後簽署了辦公空間的逐月租賃協議。該公司預計新的按月租賃不會持續超過12個月。由於租期不到12個月，本公司選擇在租賃期內按直線原則將租賃款確認為租賃成本。
該公司確實是這樣做的。不是截至2021年3月31日，我沒有任何尚未開始的租約。
5. 收入
該公司的收入主要包括
•資產管理；
•物業管理；
•資本市場；
•租賃；
•項目與發展服務；以及
•環境修復
資產管理
資產管理主要為CDS投資組合提供全面的房地產資產管理服務，代表着隨着時間的推移而交付的一系列日常業績義務。定價包括成本加管理費、市場費率費用或可變對價的市場費率費用形式。本公司的收入以較高者為準。請參閲附註12-關聯方交易。
確認的收入金額是在我們控制員工提供的任何服務的基礎上按毛數列示的。我們對他們的表現負有義務，我們有能力指導和改變他們的工作方向，並就此類服務的價值進行談判，這就證明瞭這一點。在我們不控制交付給客户的第三方服務的情況下，我們報告扣除第三方報銷後的收入。與將不同的日常服務的控制權移交給客户相一致，收入通常在每個期間結束時確認與所執行的服務相關的費用。
物業管理
物業管理為寫字樓、工業、零售、多户住宅和各種其他類型物業的業主提供現場日常管理服務，代表着一系列隨着時間的推移而交付的日常履行義務。定價通常是以每月管理費的形式，基於物業水平的現金收入、管理的面積或其他一些可變指標。項目管理收入還可能包括償還提供服務人員的工資和相關費用以及分包供應商費用。項目管理服務代表了一系列
8
目錄
隨着時間的推移提供不同的日常服務。與將不同的日常服務的控制權移交給客户相一致，收入通常在每個期間結束時確認與所執行的服務相關的費用。

在我們控制員工提供的任何服務的情況下，確認的收入總額將顯示在毛收入中。我們對他們的表現負有義務，我們有能力指導和改變他們的工作方向，並就此類服務的價值進行談判，這就證明瞭這一點。在我們不控制交付給客户的第三方服務的情況下，我們報告扣除第三方報銷後的收入。
資本市場
我們為客户提供商業抵押和結構性融資服務。我們通過從第三方貸款人獲得成功的商業融資所支付的費用來補償我們的服務。賺取的費用取決於貸款的資金，這意味着將服務控制權轉移給客户。因此，我們通常在貸款融資的時間點履行我們的履約義務，此時有當前的支付權。
租賃
我們為業主、投資者和房地產佔有者提供與租賃寫字樓、工業和零售空間相關的戰略建議和執行。我們的服務是以佣金的形式得到補償的。我們的佣金在租客簽訂租約時支付。我們在某個時間點履行我們的履約義務；通常是在合同事件發生時，也就是有當前支付權的地方。
項目和開發服務
我們為房地產業主和佔用人提供與辦公、工業和零售空間的管理和租賃相關的項目和建設管理服務。我們賺取的費用通常根據項目成本的百分比而變化。我們的服務以管理費的形式得到補償。項目和施工管理服務代表了隨着時間的推移而交付的一系列績效義務，收入隨着時間的推移而確認。
環境修復
我們為房地產業主提供環境整治服務。補救服務通常由康斯托克環境公司承包和執行。我們會因我們的服務以及用於執行補救服務的分包商的服務而獲得補償。賺取的費用通常基於員工花費的時間以及使用的分包商的成本加成安排。一般而言，環境補救服務代表了一系列隨時間交付的績效義務，收入隨着時間的推移而確認。
合同費用
租賃和資本市場交易產生的費用，主要是員工佣金，幾乎代表了我們獲得收入合同的所有增量成本。由於攤銷期限為一年或更短時間，我們將這些成本在發生時確認為運營費用。
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目錄
下表列出了該公司與客户簽訂的合同銷售額，這些合同按類別分類，最能反映銷售的性質、數量、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。
截至3月31日的三個月，
20212020
按客户劃分的收入
關聯方
$6,939 $5,484 
商品化
1,378 1,482 
按客户劃分的總收入
$8,317 $6,966 
按合同類型劃分的收入
固定價格
$1,732 $1,888 
成本加成
4,290 3,434 
時間和材料
2,295 1,644 
按合同類型劃分的總收入
$8,317 $6,966 
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，美元8.3百萬美元和$6.8我們的收入中分別有100萬是通過收入隨時間確認的合同賺取的。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，美元9一千美元187我們分別有數千的收入是通過在某個時間點確認收入的合同賺取的。
6. 債務
截至2021年3月31日，應付票據包括以下內容：
三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
應付票據-到期給關聯公司，無擔保5,500 5,500 
無擔保融資
96 5 
應付票據總額
$5,596 $5,505 
截至2021年3月31日，所有借款的淨到期日和/或削減義務如下：
2021$96 
2022— 
20235,500 
總計
$5,596 
無擔保融資
本公司為其專業責任保險單提供資金，這些保險單根據保費融資協議於每年3月1日續簽，保費融資協議應在一年學期。截至2020年12月31日，這筆貸款的餘額為美元。51000美元，利率是3.3%。截至2021年3月31日，這筆貸款的餘額為美元。96一千美元，利率是2.4%.
應付票據，應付聯屬公司-無擔保
循環資本信用額度
於二零二零年三月十九日，本公司與正大房地產服務有限公司(前身為Comstock Development Services，LC)訂立循環資本信貸額度協議(“貸款文件”)，據此，本公司取得一筆$10.0百萬資本信用額度(Revolver)。根據貸款文件的條款，Revolver規定初始可變利率為華爾街日報最優惠利率加1.00根據Revolver支付的預付款的年利率，每月支付欠款。五年期定期貸款允許期中提款的到期日為12
10
目錄
自最初付款日期起數月，除非CDS同意更長的初始期限。*2020年3月27日，該公司借入了$5.5《左輪車》下的百萬美元。$5.5借款百萬的到期日是2023年4月30日。
康姆斯托克增長基金
於二零一四年十月十七日，本公司與Comstock Growth Fund(“CGF”)訂立無抵押本票，據此CGF向本公司提供一筆初步本金為#美元的貸款。10.01000萬美元，最高可借款金額不超過$20.01000萬美元，三一年的期限。2014年12月18日，貸款協議被修改和重述，規定最高限額為#美元。252000萬。於2018年5月23日，本公司訂立會員權益交換及認購協議(“會員權益交換協議”)，連同經修訂的本票協議，其中一張本金未償還及應計利息餘額為#美元的本票(“CGF票據”)7.7一百萬美元被兑換成1,482,300公司C系列不可轉換優先股的股票，面值$0.01每股，聲明清算價值為$5.00每股(“C系列優先股”)，由公司向CDS發行。公司將優先股交換為91.5CGF本票中CDS會員權益的%。同時，CGF期票票面金額降至#美元。5.72000萬。於截至2020年12月31日止年度內，CGF票據於到期前償還。

截至2021年和2020年3月31日止三個月，本公司為所有債務安排支付利息$58一千美元143分別是上千個。
在截至2021年3月31日的三個月內，公司做到了不是Idon‘我不會為這輛左輪車支付本金。在截至2020年3月31日的三個月內，公司報廢了$5.7CGF票據的未償還借款達百萬美元。
7. 冠狀病毒艾滋病救助與經濟安全法
工資保障計劃貸款
為應對新冠肺炎疫情，支付支票保護計劃(PPP)根據CARE法案設立，由美國小企業管理局(SBA)管理。符合購買力平價規定的資格要求的公司可以有資格獲得由本地貸款人提供的購買力平價貸款，這筆貸款支持工資、租金和公用事業費用(“合格費用”)。如果按照購買力平價的進一步定義，貸款收益被完全用於支付覆蓋期間內的合格費用，則購買力平價貸款的全部本金可能有資格獲得貸款減免，但可能會根據該組織在覆蓋期間與基準期間相比保持的全職員工水平而減少。
2020年4月，該公司收到收益#美元。1.95在MainStreet Bank(“貸款人”)提供的購買力平價(PPP)貸款(“購買力平價貸款”)下，貸款金額為300萬美元。根據貸款協議的條款和條件，PPP貸款的期限為兩年，年利率為1%，貸款期限的前六個月將推遲本息支付，該貸款期限已根據2020年的Paycheck Protection Program靈活性法案(《靈活性法案》)進行了更新。在截至2020年6月30日的三個月中，該公司將PPP資金確認為抵銷費用，當時發生了符合條件的費用。貸款人收到通知稱，2021年4月，SBA完全免除了PPP貸款。
推遲繳納社會保障税
根據CARE法案第2302(A)(1)和(A)(2)條，本公司已選擇推遲支付其在“工資税延期期間”到期的社會保障税份額。工資税遞延期從2020年8月1日開始，到2020年12月31日結束。截至2021年3月31日，此類延期的總金額為#美元。1931,000美元，反映在我們合併資產負債表上的“應計人事成本”中。根據延期計劃的條款，延期金額的50%將於2021年12月31日到期，其餘50%將於2022年12月31日到期，利息為0%。
8. 承諾和或有事項
訴訟
目前，我們沒有受到任何實質性法律程序的影響。在我們的正常業務活動所引起的法律訴訟中，我們不時被列為被告。雖然我們無法準確預測因對我們提出的法律訴訟而可能產生的負債金額(如果有的話)，但我們認為此類負債不可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。我們相信，我們已經獲得了足夠的保險範圍、獲得賠償的權利，或者在適當的情況下，已經為任何此類法律程序建立了適當的準備金。
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目錄
9. 公允價值披露
綜合資產負債表中報告的現金等價物、應收賬款和應付賬款的賬面金額是根據其短期到期日對其公允價值的合理估計。固定利率和浮動利率債務的公允價值是基於不可觀察到的市場利率(3級投入)。固定利率和浮動利率債務的公允價值是通過對公司目前可用於類似條款貸款的混合借款人利率進行貼現現金流分析來估計的。下表彙總了固定利率和浮動利率債務的賬面金額和相應的公允價值。
三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
賬面金額
$5,596 $5,505 
公允價值
$5,579 $5,485 
公允價值估計是根據有關金融工具的相關市場信息在特定時間點作出的。這些估計屬主觀性質，涉及不明朗因素和重大判斷事項，因此不能準確釐定。假設的變化可能會對預估產生重大影響。
以公允價值投資房地產企業
我們以公允價值報告我們在房地產企業中的兩項投資。對於這類投資，我們在每個報告期根據公允價值的變化增加或減少我們的投資，並在綜合經營報表中報告這些公允價值調整。
對於我們以公允價值進行的房地產投資，我們使用第三級收益法或銷售可比法來估計公允價值，以確定公允價值。公允價值估計的關鍵投入包括各種3級投入，如基礎房地產資產和借款的估值，其中納入了特定於投資的假設，如貼現率、資本化率、租金和費用增長率以及特定於資產的市場借款利率。截至2021年3月31日和2020年12月31日，這些房地產企業的公允價值投資約為美元。4.7百萬美元和$6.3分別為百萬美元。
非經常性公允價值計量
如確定已發生減值，本公司亦可按公允價值對其非金融資產及負債(包括長期資產等項目)進行非經常性估值。此類公允價值計量使用重大的不可觀察的投入，並被歸類為第3級。
10. 限制性股票、股票期權和其他股票計劃
在截至2021年3月31日的三個月內，本公司發行了不是股票期權和165,809對員工的限制性股票獎勵。在截至2020年3月31日的三個月內，本公司發行了不是股票期權和630,352對員工的限制性股票獎勵。
與限制性股票和股票期權相關的基於股票的補償費用是根據授予日期在其歸屬期間的獎勵的公允價值確認的。下表反映了所列期間基於庫存的報酬的業務行項目報表：
截至3月31日的三個月，
20212020
一般和行政--房地產服務$31 $22 
一般和行政-資產管理153 191 
$184 $213 
根據目前適用於我們針對員工的未償還限制性股票獎勵的淨結算程序，在每個結算日期和員工選擇時，限制性股票獎勵將被預扣，以支付所需的預扣税，這是基於結算日限制性股票獎勵的價值，該價值由我們的A類普通股在緊接適用結算日期前一個交易日的收盤價確定。剩餘的金額作為我們A類普通股的股份交付給接受者。
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目錄
截至2021年3月31日，未行使股票期權的加權平均剩餘合約期限為5好幾年了。截至2021年3月31日和2020年12月31日，1.4百萬美元和$1.1與股票期權和限制性股票獎勵相關的未確認補償成本分別為100萬美元。
該公司打算在授予限制性股票或行使股票期權後發行其A類普通股的新股。
11. 每股收益(虧損)
用於計算截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月持續經營的基本和稀釋(虧損)收入的加權平均股份和股份等價物列於隨附的綜合營業報表中。截至2021年3月31日、2021年和2020年3月31日的三個月的限制性股票獎勵、股票期權和認股權證都包括在使用庫存股方法計算的稀釋每股收益(虧損)和期間的平均市場價格中，除非它們的納入是反稀釋的。
以下股份等價物已被排除在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的持續運營稀釋股份計算中，因為納入它們將是反稀釋的：
截至3月31日的三個月，
20212020
限制性股票獎勵
— 174 
股票期權
46 255 
認股權證
149 726 
195 1,155 
12. 關聯方交易
北京公司總部租賃合同
該公司之前從我們的首席執行官及其家族控制和擁有的一家附屬公司租用了公司總部。2020年11月1日，公司根據一項新規定將公司總部遷至新的辦公場所。十與我們的首席執行官和家族作為房東控制和擁有的附屬公司簽訂了一年的租賃協議。本租約將於2030年10月31日到期，未來最低租金為$。9.6百萬美元。本公司亦負責按比例分擔業主的公共區域維修費用。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，已支付的租金總額為#美元。298一千美元142分別是上千個。這反映在“直接成本-資產管理”中，因為它是2019年AMA項下的可報銷成本。
資產管理協議(“AMA”)
2018年3月30日，本公司全資擁有的實體CAM與CDS簽訂AMA。AMA的生效日期為2018年1月2日。根據資產管理協議，CDS已聘請CAM管理及管理CDS的商業地產組合，以及CDS及CDS旗下各擁有物業的附屬公司的日常運作(下稱“CDS組合”)。根據AMA的條款，CAM將提供建設、穩定和管理某些資產所需的投資諮詢、開發和資產管理服務。
根據AMA，CDS將每年向CAM支付一筆成本加成費用(“年費”)，總金額相當於(I)根據AMA專門為CDS投資組合提供服務的人員的僱傭費用，(Ii)本公司與維持其股票在證券交易所上市和履行作為公眾公司的監管和報告義務有關的成本和開支，以及(Iii)每年固定支付$。1,000,000.
截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司擁有4.9300萬美元和300萬美元3.6來自關聯方的應收賬款分別為600萬美元，主要與2019年AMA有關。由於應收賬款的關聯方性質，本公司不計入壞賬準備。
2019年修訂後的資產管理協議(《2019年AMA》)
2019年4月30日，CAM與CDS簽訂了2019年AMA，CDS對AMA進行了整體修正和重述。根據2019年AMA，CDS將聘請CAM來管理錨定產品組合和日常運營
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目錄
信用違約互換和信用違約互換的每個擁有財產的子公司(統稱為“信用違約互換實體”)。“Anchor Portfolio”由我們目前管理的大部分物業組成。
根據2019年AMA，公司提供與錨投資組合的建設、租賃和穩定以及管理相關的資產管理服務。CDS向本公司及其附屬公司支付的年費等於以下兩者中較大的一項：(I)相當於(A)等於以下兩項中較大者的資產管理費之和2.5錨定資產組合中包括的物業產生的收入的%；(B)相當於以下金額的建築管理費4與正在開發的錨定組合項目相關的所有成本的%；(C)相當於以下金額的物業管理費1%的錨定投資組合收入，(D)相當於以下金額的收購費0.5收購資產收購價的%；及(F)相當於以下金額的處置費0.5資產出售價格的%；或(Ii)相當於(X)根據2019年資產管理協議(AMA)專門為錨投資組合提供服務的人員的僱傭費用，(Y)公司與維持其股票公開上市和遵守相關監管和報告義務有關的成本和支出，以及(Z)每年固定支付的金額之和：(X)根據2019年資產管理協議(AMA)專門為錨投資組合提供服務的人員的僱傭費用，(Y)公司與維持其股票公開上市和遵守相關監管和報告義務有關的成本和支出，以及(Z)每年固定支付$1,000,000.  
除每年支付市場費率費用或成本加費用(定義見2019年AMA)中較大者外，本公司還有權每年獲得以下額外費用：(I)相當於10在計算複合優先收益後，組成錨定投資組合的每項房地產資產的自由現金流的百分比8CDS投資資本的%；(Ii)相當於1籌集資本的%；(Iii)相當於#美元的租賃費1.00/SF(新租約)和$0.50/SF用於續簽；以及(Iv)與Anchor投資組合相關的雙方同意的貸款發放費。
2019年AMA將於2027年12月31日(“初始期限”)終止，較原終止日期2022年12月31日延長，並將自動續簽後續附加條款一年除非CDS至少提交2019年AMA不續簽的書面通知，否則本協議條款(每個條款均為“延期條款”)180在初始期限或任何延期期限終止日期的前幾天。二十四個月在2019年AMA生效日期後，CDS有權在以下情況下無故終止2019年AMA180提前幾天書面通知CAM。在發生此類終止的情況下，除了支付截至終止日到期和應付的任何應計年費外，CDS還需要支付相當於(I)終止前一個歷年支付給CAM的市場費率費用或成本加費用，以及(Ii)一次性支付激勵費(如2019年AMA所定義)，就像CDS投資組合在終止日以公平市場價值清算一樣；或繼續支付激勵費。
住宅、商業和停車場物業管理協議
公司與CDS實體擁有的物業簽訂了單獨的住宅物業管理協議，根據這些協議，公司收取管理和運營物業的費用，包括租户通信、公寓租賃、收取租金、大樓維護和日常運營、聘用和監督為大樓提供服務的承包商和供應商，以及預算編制和監督。
公司與CDS實體擁有的物業簽訂了單獨的商業物業和停車場管理協議，根據這些協議，公司收取管理和運營物業寫字樓和零售部分的費用，包括租户通信、收取租金、大樓維護和日常運營、聘用和監督為大樓提供服務的承包商和供應商，以及預算編制和監督。
這些物業管理協議分別適用於一年初始術語為連續的、自動的一年續訂條款，除非提前終止。根據這些協議，除報銷特定費用(包括本公司在每個物業管理和運營中僱用的人員的僱傭費用)外，本公司通常根據被管理建築物部分租金毛收入的百分比收取基本管理費。
施工管理協議
公司與CDS實體擁有的物業簽訂了建設管理協議，根據這些協議，公司收取費用以提供某些建設管理和監督服務，包括對某些租户處所的建築進行建設監督和管理。*公司根據適用租户租約中規定的建設管理費或監理費，就工程授權下的每次聘用收取單位建設管理費，該費用通常為1%至4承租人改善房屋的總成本(或總硬成本)的%，或雙方另有約定的。

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業務管理協議
於2019年4月30日，CAM與投資者X訂立業務管理協議(“BMA”)，根據該協議，CAM將向投資者X提供有關本公司剝離的房屋建設業務的結束及與本公司剝離的土地開發活動相關的服務的資產及專業服務。根據管理協議，投資者X向CAM支付的費用總額為$937,500，須於十五每季度分期付款$62,500每一個。
哈特福德投資公司
2019年12月30日，本公司進行了一項與購買Hartford相關的投資，Hartford是一座位於弗吉尼亞州阿靈頓縣克拉倫登地區威爾遜大道3101號的穩定商業寫字樓。該公司與購買哈特福德酒店有關的初始投資為#美元1.2百萬美元。
在進行這項投資的同時，該公司與Comstock Partners，LC(“Partners”)簽訂了一項經營協議(“原始經營協議”)，組建Comstock 3101 Wilson，LC(“Hartford Owner”)，以購買哈特福德酒店。根據原來的經營協議，本公司持有Hartford所有者的少數成員權益，而Hartford所有者的剩餘成員權益由合夥人持有，而Partners又是Hartford所有者的經理。在完成對哈特福德的收購時，公司收到了一筆#美元的收購費。500根據哈特福德業主或其聯營公司與本公司或其聯營公司之間的單獨協議，哈特福德業主或其聯營公司有權就其物業管理收取資產管理、物業管理、建築管理及租賃費。該公司還有權獲得與投資業績相關的獎勵費用。
2020年2月7日，本公司、合夥人和DWF VI 3101 Wilson Member，LLC(“DWF”)(哈特福德的獨立第三方股權投資者)簽訂了一項有限責任公司協議(“DWC運營協議”)，成立DWC 3101 Wilson Venture，LLC(“DWC”)，其中包括收購、擁有和持有Hartford所有者的所有權益。為此，在2020年2月7日，哈特福德所有者的原始運營協議被修訂和重述(“A&R運營協議”)，以紀念公司和合作夥伴將100將其在哈特福德所有者中的會員權益的%轉讓給DWC。因此，DWC是Hartford所有者的唯一成員。公司和合夥人分別持有DWC的少數會員權益，DWF持有DWC的多數會員權益。該公司在哈特福德的所有權權益仍為2.5%.
私募及承付票
於2020年3月19日，本公司與CDS訂立循環資本信貸額度協議(“貸款文件”)，根據該協議，本公司取得一筆$。10.0百萬資本信用額度(Revolver)。-根據貸款文件的條款，Revolver提供華爾街日報最優惠利率加的初始可變利率1.00根據Revolver支付的預付款的年利率，每月支付欠款。五年期定期貸款允許期中提款的到期日為12除非CDS同意一個更長的初始期限，否則從最初付款日期起數月。2020年3月27日，該公司借入美元5.5《左輪車》下的百萬美元。2020年4月10日，革命者提供給公司的資本被用來報廢公司的所有10欠CGF的公司債務百分比。
見附註6-債務為進一步描述CGF私募和左輪車。
關聯方收入
下表詳細説明瞭從關聯方獲得的收入：
截至3月31日的三個月，
20212020
按客户劃分的收入
關聯方
$6,939 $5,484 
商品化
1,378 1,482 
總收入$8,317 $6,966 
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13. 所得税
截至2021年和2020年3月31日的三個月，公司確認遞延所得税支出為$2一千美元1分別是上千個。截至2021年和2020年3月31日的三個月的實際税率為0.59%和%(5.12)%。
該公司目前約有$146在聯邦和州的NOL中有100萬美元。如果不使用，這些NOL將於2027年開始到期。根據國內收入法典第382條(“第382條”)，如果所有權變更被觸發，公司的NOL資產和可能的某些其他遞延税項資產可能會受損。
該公司評估不確定的税收狀況，並已不是T記錄了截至2021年3月31日和2020年3月31日與不確定税收頭寸相關的任何應計項目。我們在不同限制法規的司法管轄區提交美國和州所得税申報單。2017年至2020年的納税年度仍需接受聯邦和大多數州税務機關的審查。
14. 分部披露
我們通過以下途徑經營我們的業務二細分市場：資產管理和房地產服務。
在我們的資產管理部門，我們專注於為廣泛的房地產業主和企業提供管理服務，包括各種商業房地產用途，包括公寓、酒店、寫字樓、商業車庫、租賃土地、零售店、混合用途開發項目和以城市交通為導向的開發項目。我們目前管理的物業和業務主要位於費爾法克斯和勞登縣的華盛頓特區地鐵銀線沿線，但我們也管理包括馬裏蘭州和弗吉尼亞州在內的其他司法管轄區的項目。
在我們的房地產服務部門，我們經驗豐富的管理團隊在戰略企業規劃、資本市場、經紀服務以及基於環境和設計的服務領域提供廣泛的房地產服務。我們的環境服務團隊提供諮詢和工程服務、環境研究、補救服務，併為任何可能對環境產生影響的項目提供現場解決方案，從環境盡職調查到現場評估和補救。房地產服務部門在大西洋中部地區運營。
下表包括公司的二截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，資產管理和房地產服務的可報告部門，不包括停產業務。
資產
管理
房地產
服務
總計
截至2021年3月31日的三個月
毛收入
$6,840 $1,477 $8,317 
毛利762 390 1,152 
淨收入403 (156)247 
總資產
23,778 3,942 27,720 
截至2020年3月31日的三個月
毛收入
$5,435 $1,531 $6,966 
毛利803 315 1,118 
淨損失284 (296)(12)
總資產
19,661 3,129 22,790 

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Comstock Holding Companies，Inc.
第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本報告其他部分的綜合財務報表和相關附註一起閲讀。本討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。有關更多信息，請參閲“有關前瞻性陳述的告誡説明”。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於本報告下面和其他地方討論的因素，特別是在“有關前瞻性陳述的告誡”標題下。除每股數據或另有説明外，對美元金額的引用以千為單位。
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包括根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可以通過使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“可能”、“可能”、“打算”、“預期”、“將會”、“應該”、“尋求”或其他類似的詞語或表達來識別。前瞻性陳述在很大程度上是基於我們的預期，涉及固有的風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的。您不應過分依賴任何前瞻性陳述，因為這些陳述僅説明瞭所作日期的情況。一些可能影響前瞻性陳述準確性的因素一般適用於房地產行業，而其他因素則具體適用於我們。
任何可能導致實際結果與前瞻性表述中的結果大不相同的重要因素包括：總體經濟和市場狀況，包括利率水平；房地產市場的變化；房地產投資的固有風險；吸引和留住客户的能力；我們在運營的市場上競爭的能力；監管行動；經營業績的波動；勞動力或材料成本的短缺和增加；不利的天氣條件和自然災害；突發公共衞生事件，包括與新冠肺炎(CoronaVirus)大流行有關的潛在風險和不確定性；我們舉債的能力。以及我們與附屬公司的持續關係。
我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預測或建議的結果大不相同。除法律要求外，公司沒有義務根據新信息或未來事件公開更新或修改任何前瞻性陳述。
我們在向美國證券交易委員會提交或提交這些表格後，在合理可行的情況下，儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K年度報告、10-Q季度報告、8-K表格的當前報告以及根據1934年證券交易法(經修訂)第13(A)或15(D)節提交或提供的對這些報告的修訂。我們網站上的信息或可通過我們的網站訪問的信息，Www.comstockcompanies.com，並未以引用方式併入本Form 10-Q季度報告中。
概述
Comstock Holding Companies，Inc.(以下簡稱“CHCI”或“本公司”)是大華盛頓特區大都會地區混合用途和交通導向型開發物業的開發商、運營商和資產管理公司，我們主要專注於選定的高增長城市和轉型的“郊區”市場。我們提供廣泛的房地產資產管理服務，包括開發和建設管理服務、租賃和物業管理服務、債務和股權融資發起以及其他房地產相關服務。我們的客户主要包括我們管理的房地產的私人和機構所有者和投資者，以及在公私合作伙伴關係中擁有既得利益的各種政府機構，這些機構負責我們開發和管理的某些房地產的開發。我們還代表我們的資產管理客户和機構房地產投資者向寫字樓、零售、住宅和綜合用途物業投入資金，總體上為公司保留經濟利益併為該等物業提供管理服務，從而使公司能夠增加其管理資產(“AUM”)，以實現規模競爭優勢，提高我們的整體回報。該公司還向公司管理資產組合中的物業以及美國大西洋中部地區的其他客户提供額外的收費房地產服務，包括公司規劃、資本市場、經紀、業權保險、設計、環境諮詢和工程服務。
截至2021年3月31日，我們的AUM由26個運營資產組成，其中包括13個商業資產，總面積約190萬平方英尺，4個多户資產，總計1,123個單位，以及9個商業車庫，其中
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8000個停車位。此外，我們擁有：(I)一項目前正在建設中的商業資產，計劃於2022年交付，總面積約25萬平方英尺，99%已預租；(Ii)18項開發管道資產，包括約200萬平方英尺的額外計劃商業開發項目，約1700個多户住宅單元和2個酒店資產，其中將包括370個鑰匙。
作為一家垂直整合的房地產運營和投資公司，我們從多種來源獲得收入，包括我們代表資產管理客户向我們管理的房地產資產組合提供的資產管理服務產生的費用，以及額外房地產相關服務的費用，包括向我們管理的物業和中大西洋地區無關的第三方客户提供的環境諮詢和工程服務。
根據涵蓋我們AUM物業的資產管理協議，我們提供的服務因物業而異，包括物業管理、開發和建設管理、租賃管理、收購和處置管理、債務和股權融資的發起和談判、風險管理以及各種其他特定於物業的服務。我們管理的資產組合中包含的幾乎所有物業都由全面服務資產管理協議涵蓋，這些協議基本上涵蓋了與主題物業相關的開發、建設和運營管理的所有方面。我們的長期資產管理合同通常包括在資產所有者提前終止合同的情況下向我們支付的重大提前解約金。我們管理的資產組合中有限數量的物業由特定於服務的資產管理合同涵蓋，這些合同將我們的服務集中在定義的運營關鍵要素上，如營銷、租賃和施工管理，其中物業所有者繼續管理其他運營職能。我們的有限服務資產管理協議一般都是短期的，不包括重大的提前終止處罰。
支撐公司資產管理服務平臺的是與公司首席執行官克里斯托弗·克萊門特(Christopher Clemente)擁有的一家附屬公司簽訂的長期全面服務資產管理協議(“2019年AMA”)，該協議涵蓋了我們目前管理的大部分物業，包括華盛頓特區最大的兩個以交通為導向的綜合用途開發項目：萊斯頓車站(Reston Station)，位於弗吉尼亞州雷斯頓(Reston)，一個面向交通的混合用途開發項目，位於弗吉尼亞州雷斯頓(Reston)，以及勞頓車站(Loudoun Station)，一個近250萬平方英尺的以交通為導向的綜合開發項目。它們共同構成了我們的錨定投資組合(“錨定投資組合”)。我們Anchor投資組合的2019年AMA是一項原始期限為10年的長期協議，規定在資產所有者提前終止的情況下向Comstock支付大量財務款項。
除了公司收到的各種經常性資產管理費收入外，我們還通過與我們的投資夥伴共同投資於某些物業收購獲得額外收入，並預計從我們錨投資組合中的資產和我們管理投資組合中的其他資產中獲得基於業績的激勵補償。在發生某些與交易相關的事件時，包括資產收購或處置、與資產相關的資本市場交易、租賃、營銷和物業管理、開發和建設管理、物權服務和環境服務，以及當主題物業的表現符合規定的業績標準時，公司可以賺取這些基於獎勵的費用。共同投資業務計劃是特定於物業的，因此預期期限各不相同，但一般預期為四至七年；但可能會根據市場狀況或主題合資企業的戰略目標而加速或延長。


展望

儘管新冠肺炎疫情對大華盛頓特區地區商業房地產市場的長期影響仍不確定，但我們相信，我們的錨定投資組合已做好充分準備，能夠承受新冠肺炎疫情的潛在負面影響。我們還相信，我們的管理團隊與公司及其股東的利益完全一致，並致力於實現公司的目標，即在提高股東價值的同時，為與我們有業務往來的人提供非凡的體驗。此外，我們相信，我們擁有適合當前市場條件和可預見未來的適當人員配備，我們公司有能力管理風險，並在市場條件允許的情況下尋求額外增長的機會。我們的房地產開發和管理業務主要集中在大華盛頓特區地區，我們相信，在那裏，我們30多年的經驗為我們提供了最好的機會，繼續利用我們在收購、開發和管理高質量房地產資產方面的重要經驗，並利用積極的增長趨勢，同時我們的環境諮詢和補救管理服務業務處於有利地位，能夠充分利用機遇，在整個美國中大西洋地區繼續其最近的增長。




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目錄
託管產品組合

雷斯頓站
萊斯頓站位於地鐵銀線一期的終點站，地理位置優越，位於泰森角和杜勒斯國際機場之間。萊斯頓站是華盛頓特區最大的綜合用途、以交通為導向的開發項目之一，萊斯頓站附近橫跨杜勒斯收費公路，環繞着杜勒斯走廊的第一個也是目前唯一的一個地鐵站。康斯托克管理的資產總面積約為60英畝，覆蓋60英畝社區中的約37個，建成後將包括約500萬平方英尺的混合用途開發項目。目前，康斯托克管理的雷斯頓車站已完成約170萬平方英尺的綜合用途開發，包括448個住宅單元、約120萬平方英尺的寫字樓、約4萬平方英尺的零售和6000多個停車位，其中包括該地區最大的地下通勤停車庫和公交設施之一。根據2019年AMA，該公司將為該項目提供廣泛的房地產和資產管理服務，包括開發和建設管理服務、租賃管理服務、物業管理服務、資本市場服務和環境服務。

婁敦站
婁敦站位於地鐵銀線二期的終點站，是婁敦縣第一個與地鐵相連的開發項目，代表着婁敦縣開始轉型為一個交通相連的社區，與杜勒斯國際機場、萊斯頓、泰森角和華盛頓市中心有直接的地鐵連接。目前，婁敦站已建成約100萬平方英尺的綜合用途開發項目，其中包括675個住宅單元，約5萬平方英尺的甲級寫字樓空間，約15萬平方英尺的零售空間地鐵車庫是該公司的一家附屬公司與弗吉尼亞州勞登縣之間公私合作的重點，由該公司的一家子公司管理。地鐵銀線二期正在建設中，預計將於2021年底或2022年初開始客運服務。根據2019年AMA，公司提供與現有建築和未來發展相關的各種房地產和資產管理服務，包括開發和建設管理服務、租賃管理服務、物業管理服務和資本市場服務。

赫恩登車站
赫恩登車站將包括大約34萬平方英尺的住宅、零售和娛樂空間，包括一個表演藝術中心，以及一個大約700個停車位的車庫，位於弗吉尼亞州費爾法克斯縣西部赫恩頓鎮的歷史悠久的市中心部分。商業車庫是該公司的一家附屬公司和赫恩登鎮之間公私合作的重點。該開發項目還將改善與鄰近WO&D小徑的現有連接，這是一條頗受歡迎的步行和自行車路線，由北弗吉尼亞州地區公園管理局和費爾法克斯縣公園部門管理。本公司根據2019年AMA提供與Herndon Station開發相關的各種資產管理和開發服務。

國際網關
自2018年以來，根據與一家獨立物業所有者達成的資產管理協議，該公司為弗吉尼亞州泰森斯角(Tysons Corner)的兩座混合用途零售/寫字樓(稱為International Gateway)的私人投資組合提供資產管理、物業管理、租賃管理和諮詢服務。

哈特福德大廈
2019年末，公司與Comstock Partners，LC(“Partners”)合作收購了緊鄰地鐵橙線克拉倫登車站的甲級寫字樓，該寫字樓位於阿靈頓縣主要的交通導向型寫字樓市場羅斯林-鮑爾斯頓走廊(Rosslyn-Ballston Corridor)。Comstock Partners，LC(“Partners”)是一家由我們的首席執行官控制、由Clemente先生和某些家族成員全資擁有的實體。這座211,000平方英尺的綜合用途LEED黃金大樓建於2003年，大約78%的租户都是優質租户。2020年2月，公司安排DivcoWest購買哈特福德大廈的多數股權，並從大都會人壽獲得8700萬美元的貸款。作為交易的一部分，該公司簽訂了資產管理和物業管理協議，以管理該物業。




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目錄
經營成果
截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月相比
收入-資產管理
截至2021年和2020年3月31日的三個月，資產管理收入分別為680萬美元和540萬美元。這比上一年增加了140萬美元，或25.9%。收入增加的主要原因是，根據2019年AMA，可從CDS報銷的成本，以及隨着管理資產的增長而確認為收入的成本。
收入-房地產服務
截至2021年和2020年3月31日的三個月，房地產服務收入分別為148萬美元和153萬美元。季度收入環比略有下降5.4萬美元，降幅為4%，主要歸因於截至2020年3月31日的三個月裏非經常性的新冠肺炎環境整治項目。
直接成本-資產管理
直接成本-截至2021年和2020年3月31日的三個月，資產管理分別為610萬美元和460萬美元。這31.2%的增長相當於直接成本增加了145萬美元-資產管理主要是由於我們物業管理業務的增長導致人員支出的增加。
直接成本-房地產服務
直接成本-截至2021年和2020年3月31日的三個月，房地產服務分別為110萬美元和120萬美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，直接成本-房地產服務減少了10萬美元，降幅為10.6%，主要是由於與非經常性新冠肺炎環境修復項目相關的人員和分包商成本下降。
一般和行政
截至2021年和2020年3月31日的三個月，一般和行政費用分別為69.4萬美元和72.7萬美元。截至2021年3月31日的三個月，一般和行政成本減少了3.3萬美元，降幅為4.5%，主要原因是我們房地產服務部門的員工人數減少。
銷售和市場營銷
截至2021年和2020年3月31日的三個月，銷售和營銷費用分別為15.8萬美元和20萬美元。這一下降是由於我們的環境業務部門的銷售和營銷費用略有下降。
利息支出
截至2021年和2020年3月31日止三個月，公司的利息支出分別為5.8萬美元和16.4萬美元。利息支出比上一季度減少了64.6%，這意味着利息支出減少了10.6萬美元，這主要是因為在截至2020年6月30日的三個月裏，Comstock Growth Fund貸款的償還。
所得税
截至2021年和2020年3月31日止三個月，公司分別確認遞延所得税支出2,000美元和1,000美元。
流動性與資本資源
我們的資產管理和房地產服務業務、資本支出和業務收購的資金來自內部產生的資金、權益法投資的分配以及從我們的信貸安排中借入的資金，為我們的資產管理和房地產服務運營、資本支出和業務收購提供資金。有關我們的債務和信貸安排的更多細節，請參閲隨附的合併財務報表中的附註6。
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目錄
現金流量
截至2021年3月31日的三個月，經營活動中使用的淨現金為190萬美元，主要與關聯方應收賬款增加和支付應計人事費用有關。福R截至2020年3月31日的三個月，經營活動中使用的現金淨額為190萬美元，主要用於支付應計人事成本和應付賬款。
截至2021年和2020年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金分別為170萬美元和13.5萬美元，主要與權益法投資的分配有關。
截至2021年3月31日的三個月，融資活動中使用的淨現金為10.4萬美元，這主要與扣除應付票據收益後的股權獎勵淨份額結算相關的税款有關。在截至2020年3月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金為540萬美元，主要與Revolver 550萬美元的收益有關。
關鍵會計政策和估算
在截至2021年3月31日的三個月裏，我們的關鍵會計政策和估計與我們在截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中披露的那些政策和估計沒有其他重大變化。
近期發佈的會計準則
見注1-陳述的組織和基礎請參閲本季度報告中所附的10-Q表格中的合併財務報表。
表外安排
沒有。
第三項：披露關於市場風險的定量和定性信息
不適用。
第四項：管理控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年3月31日，我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的。
對控制措施有效性的限制
我們不期望我們的披露控制和內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且可能無法檢測到。
財務報告內部控制的變化
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目錄
在截至2021年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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目錄
第二部分-其他資料
第一項：繼續進行法律訴訟
有關法律程序的信息以引用的方式併入附註8 - 承諾和或有事項請參閲本季度報告第I部分以Form 10-Q格式提供的簡明綜合財務報表。





















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目錄
項目6.所有展品和展品
3.1
修訂和重新發布的公司註冊證書(以2015年11月16日提交給委員會的10-Q表格的形式通過引用註冊人季度報告的證物併入公司)。
3.2
修訂和重新修訂的附例(通過參考2005年3月31日提交給證監會的註冊人年度報告表格10-K的附件3.2併入)。
3.3
公司於2015年3月26日向特拉華州國務卿提交的A系列初級參與優先股註銷證書(通過引用註冊人於2015年3月27日提交給委員會的當前8-K表格報告的一份證物而併入)。
3.4
本公司於2015年3月26日向特拉華州州務卿提交的A系列初級參與優先股指定證書(通過引用註冊人於2015年3月27日提交給委員會的當前8-K表格報告的一份證物而併入)。
3.5
公司於2015年12月29日向特拉華州國務卿提交的B系列不可轉換優先股指定證書(通過參考註冊人於2016年1月4日提交的當前8-K表格報告的一份證物而併入)。
3.6
Comstock Holding Comstock Holding，Inc.C系列不可轉換優先股指定證書，於2017年3月22日提交給特拉華州國務卿(通過引用註冊人於2017年3月28日提交給委員會的當前8-K表格報告的一份證物納入)。
3.7
2019年2月15日提交給特拉華州州務卿的Comstock Holding公司C系列不可轉換優先股指定證書修正案證書(通過引用註冊人於2019年2月19日提交給委員會的當前8-K表格報告的一份證物而併入)。
3.8
修訂和重新修訂的Comstock Holding Comstock，Inc.公司註冊證書(通過參考註冊人於2019年2月19日提交給證監會的當前8-K表格報告的一份證物而合併)。
4.1
樣品庫存證書(通過引用註冊人註冊聲明的附件4.1併入，表格S-1經修訂，最初於2004年8月13日提交給委員會(檔案號：第333-118193號))。？
31.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對首席執行官的認證
31.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對首席財務官的認證
32.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席執行官和首席財務官
101.INS*內聯XBRL實例文檔
101.SCH*內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101、DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104公司截至2020年12月31日的年度報告10-K表的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)
*在此提交的文件。
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目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
Comstock Holding Companies，Inc.
日期：2021年5月14日
由以下人員提供：
/s/克里斯托弗·克萊門特
克里斯托弗·克萊門特
董事長兼首席執行官
(首席行政主任)
日期：2021年5月14日
由以下人員提供：
/s/克里斯托弗·格思裏
克里斯托弗·格思裏
首席財務官
(首席財務官和首席會計官)
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