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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：
(標記一)
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告 |
在截至本季度末的季度內
或
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
在從日本到日本的過渡期內，日本將從歐洲過渡到歐洲，而日本將從歐洲過渡到日本。
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其約章)
(州或其他司法管轄區 公司或組織) | (美國國税局僱主 識別號碼) | |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
(
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
6.00%B系列參股優先股 | FPI.PRB | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。☒
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件管理器 | ☐ | 加速的文件管理器 | ☐ | |
☐ | 規模較小的新聞報道公司 | |||
新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。
截至2021年5月10日，
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農田夥伴公司
截至本季度的Form 10-Q
2021年3月31日
目錄
第一部分財務信息 | 頁面 | ||
第一項。 | 財務報表 | ||
合併財務報表 | |||
截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日的資產負債表 | 3 | ||
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月營業報表(未經審計) | 4 | ||
綜合全面收益表(損益表) | 5 | ||
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的權益變動表(未經審計) | 6 | ||
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月現金流量表(未經審計) | 7 | ||
合併財務報表附註(未經審計) | 8 | ||
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 30 | |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 45 | |
項目4. | 管制和程序 | 45 | |
第二部分：其他信息 | 46 | ||
第一項。 | 法律程序 | 46 | |
第1A項 | 風險因素 | 46 | |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 46 | |
第三項。 | 高級證券違約 | 47 | |
項目4. | 礦場安全資料披露 | 47 | |
第五項。 | 其他資料 | 47 | |
第6項 | 陳列品 | 47 | |
2
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第一部分財務信息
項目1.財務報表
農田夥伴公司
合併資產負債表
截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日
(除面值和共享數據外，以千為單位)
3月31日， | 12月31日， | |||||
| 2021 |
| 2020 | |||
資產 | ||||||
土地，按成本價計算 | $ | | $ | | ||
糧食設施 |
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地下水 |
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灌溉技術的改進 |
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排水系統改善工程 |
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永久性種植 | | | ||||
其他 | |
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在建 |
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房地產，按成本價計算 |
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減去累計折舊 |
| ( |
| ( | ||
總房地產，淨額 |
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存款 |
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| — | ||
現金 |
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持有待售資產 | | — | ||||
應收票據和利息淨額 |
| |
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應收可轉換票據 | | — | ||||
使用權資產 | | | ||||
遞延融資費用，淨額 | | | ||||
應收賬款淨額 |
| |
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庫存 |
| |
| | ||
預付資產和其他資產 |
| |
| | ||
總資產 | $ | | $ | | ||
負債和權益 | ||||||
負債 | ||||||
應付抵押票據和應付債券淨額 | $ | | $ | | ||
租賃責任 | | | ||||
應付股息 |
| |
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衍生負債 | | | ||||
應計利息 |
| |
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應計財產税 |
| |
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遞延收入 |
| |
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應計費用 |
| |
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總負債 |
| |
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承付款和或有事項(見附註8) | ||||||
B系列參與優先股，$ | |
| | |||
在經營夥伴關係中可贖回的非控股權益，A系列優先股 | | | ||||
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股權 | ||||||
普通股，$ |
| |
| | ||
額外實收資本 |
| |
| | ||
留存收益 |
| |
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累計股息 |
| ( |
| ( | ||
其他綜合收益 |
| ( |
| ( | ||
經營合夥中的非控股權益 |
| |
| | ||
總股本 |
| |
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經營合夥企業的總負債、可贖回的非控股權益和股權 | $ | | $ | | ||
請參閲隨附的説明。
3
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農田夥伴公司
合併業務報表
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月
(未經審計)
(除每股金額外，以千計)
在截至的三個月內 | ||||||
3月31日， | ||||||
| 2021 |
| 2020 | |||
營業收入： | ||||||
租金收入 | $ | | $ | | ||
租户報銷 |
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農作物銷售 | | | ||||
其他收入 |
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營業總收入 |
| |
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運營費用 | ||||||
折舊、損耗和攤銷 |
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物業運營費用 |
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銷貨成本 | | | ||||
一般和行政費用 |
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法律和會計 |
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其他運營費用 | | | ||||
總運營費用 |
| |
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營業收入 |
| |
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其他(收入)支出： | ||||||
其他(收入)費用 | ( | | ||||
處置資產損失(收益) | ( | | ||||
利息支出 |
| | | |||
其他費用合計 |
| |
| | ||
所得税費用前淨收益 | | | ||||
所得税費用 | — |
| — | |||
淨收益(虧損) |
| |
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可歸因於經營合夥企業中非控股股東權益的淨(收益)虧損 |
| ( | ( | |||
公司應佔淨收益(虧損) | | | ||||
分配給未歸屬限制股的不可沒收分配 | ( | ( | ||||
A系列優先股和B系列優先股的分佈 | ( | ( | ||||
農地合夥公司普通股股東可獲得的淨虧損。 | $ | ( | $ | ( | ||
基本和稀釋每股普通股數據： | ||||||
普通股股東可獲得的基本淨額(虧損) | $ | ( | $ | ( | ||
普通股股東可獲得的攤薄淨(虧損) | $ | ( | $ | ( | ||
基本加權平均已發行普通股 |
| |
| | ||
稀釋加權平均已發行普通股 |
| |
| | ||
宣佈的每股普通股股息 | $ | | $ | | ||
請參閲隨附的説明。
4
目錄
農田夥伴公司
綜合全面收益表(虧損)(未經審計)
(單位：千)
在截至的三個月內 | |||||||
3月31日， | |||||||
| 2021 |
| 2020 |
| |||
淨收益(虧損) | $ | | $ | | |||
保險單攤銷 | | — | |||||
與本期套期保值活動相關的淨變化 | | ( | |||||
綜合收益 | | ( | |||||
非控股權益應佔綜合收益 | ( | ( | |||||
可歸因於農田夥伴公司的淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | |||
請參閲隨附的説明。
5
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農田夥伴公司
綜合權益和其他全面收益變動表
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月
(未經審計)
(單位：千)
股東權益 | |||||||||||||||||||||||
普通股 | 非控制性 | ||||||||||||||||||||||
|
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| 其他內容 |
|
|
| 其他 |
| 在以下方面的利益： |
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已繳入 | 留用 | 累積 | 全面 | 運營中 | 總計 | ||||||||||||||||||
| 股票 |
| 面值 |
| 資本 |
| 收益 |
| 分紅 |
| 收入 |
| 夥伴關係 |
| 權益 | ||||||||
2019年12月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
發行股票 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | ( | ( | |||||||||||||||||||||
股份回購及註銷 | ( | ( | ( | — | — | — | — | ( | |||||||||||||||
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
2020年3月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
2020年12月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
發行股票 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
沒收未歸屬的限制性股票 | ( | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
將普通股單位轉換為普通股 | | | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
股份回購及註銷 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
2021年3月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
請參閲隨附的説明。
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目錄
農田夥伴公司
合併現金流量表
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月
(未經審計)
(單位：千)
在截至的三個月內 | ||||||
3月31日， | ||||||
| 2021 |
| 2020 | |||
企業經營活動產生的現金流 | ||||||
淨收入 | $ | | $ | | ||
將淨收入與營業收入活動提供的淨現金進行調整： | ||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| |
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攤銷遞延融資費和債務折價/溢價 |
| |
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基於股票的薪酬 |
| |
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(收益)資產處置損失 |
| ( |
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壞賬支出 | — | | ||||
攤銷非指定利率掉期 | | — | ||||
營業資產和負債變動情況： | ||||||
應收賬款增加(減少) |
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| ( | ||
應收利息增加 | ( | ( | ||||
其他資產減少 |
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庫存增加(減少) | |
| ( | |||
應計利息增加(減少) |
| ( |
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應計費用增加(減少) |
| |
| ( | ||
遞延收入增加 |
| |
| | ||
增加應計物業税 |
| |
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經營活動提供的淨現金 |
| |
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投資活動的現金流 | ||||||
房地產收購 |
| ( | — | |||
房地產和其他改善措施 |
| ( | ( | |||
應收票據本金收據 | | | ||||
發行應收票據 | — | ( | ||||
出售物業所得收益 | | | ||||
投資活動提供(用於)的現金淨額 |
| |
| ( | ||
融資活動的現金流 | ||||||
應付按揭票據的償還 | ( | ( | ||||
回購參與優先股 | ( | ( | ||||
回購普通股 | — | ( | ||||
支付發債成本 | — | ( | ||||
互換費用的支付 | ( | — | ||||
普通股股息 | ( | ( | ||||
A系列首選機組的分佈 | ( | ( | ||||
B系列參與優先股的分佈 | ( | ( | ||||
向經營合夥企業中的非控股利益分配，普通 | ( | ( | ||||
用於融資活動的淨現金 |
| ( |
| ( | ||
現金淨增(減) |
| |
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期初現金 |
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期末現金 | $ | | $ | | ||
在計息期間支付的現金 | $ | | $ | | ||
税期內支付的現金 | $ | — | $ | — | ||
補充非現金投融資交易： | ||||||
應付股息，普通股 | $ | | $ | | ||
應付股息，共同單位 | $ | | $ | | ||
應付分配，A系列首選單位 | $ | | $ | | ||
應收可轉換票據 | $ | | $ | — | ||
應計費用中包括的房地產改善的附加費用 | $ | | $ | — | ||
處置應付按揭票據的償還 | $ | | $ | — | ||
應付掉期費用計入應計利息 | $ | | $ | — | ||
使用權資產 | $ | | $ | | ||
租賃責任 | $ | | $ | | ||
請參閲隨附的説明。
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目錄
農田夥伴公司
截至2021年3月31日未經審計財務報表附註
注1-組織和重要會計政策
組織
農地合夥公司(以下簡稱“公司”)是一家內部管理的房地產公司，擁有並尋求收購北美各地農產品市場上的優質農田，統稱為“農地合夥公司”(以下簡稱“本公司”)。本公司於2013年9月27日在馬裏蘭州註冊成立。本公司為於二零一三年九月二十七日在特拉華州成立的農地合夥人營運合夥有限公司(“營運合夥企業”)普通合夥人的唯一成員。截至2021年3月31日，該公司擁有的投資組合約為
本公司選擇從截至2014年12月31日的短應課税年度開始，根據經修訂的1986年美國國税法(以下簡稱“守則”)第856至860條，將其作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。
於2015年3月16日，本公司成立全資附屬公司FPI Agribusiness Inc.(“TRS”或“FPI Agribusiness”)，作為應課税的REIT附屬公司。成立TRS的目的是向本公司的租户提供批量採購服務，並經營小型定製農業業務。截至2021年3月31日，TRS在上進行了這些定製農業操作。
本報告中提及的所有英畝數量和百分比均未經審計。
合併原則
隨附的截至2021年3月31日及2020年3月31日止期間的綜合財務報表按照美國公認會計原則(“GAAP”)按權責發生制列報，幷包括本公司及經營合夥企業的賬目。所有重要的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。
中期財務信息
公司截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的綜合財務報表中的信息未經審計。*隨附的截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的財務報表包括基於管理層估計(包括正常和經常性應計項目)的調整，公司認為這是公平陳述各期間業績所必需的。財務信息應與公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告中包含的截至2020年12月31日的年度綜合財務報表一併閲讀。
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目錄
2021年3月19日。截至2021年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2021年12月31日的全年的實際經營業績。
綜合財務報表是本公司根據證券交易委員會中期財務報表的規則和規定編制的。*通常包括在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和腳註披露已根據此類規則和規定予以濃縮或省略。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大不相同，特別是考慮到正在進行的冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行及其對國內和全球經濟的影響。到目前為止，新冠肺炎疫情對我們業務和運營的直接影響相對有限。2020年，由於檸檬和藍莓需求下降，以及新冠肺炎大流行和貿易戰相關中斷導致2020年杏仁作物定價延遲和疲軟，該公司與其永久作物組合相關的作物份額收入下降。儘管美國農業出現了短期和中期的中斷，但我們預計全球對食品、飼料、燃料和纖維的需求不會受到新冠肺炎疫情及相關經濟動盪的實質性影響，因此，從長遠來看，我們預計該行業將經歷一定程度的轉型，但與其他行業相比，將相對毫髮無損地生存下來。我們無法量化大流行對我們業務的最終影響。
房地產收購
當本公司收購農地，而收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在一項可識別資產或一組類似的可識別資產中，則不被視為一項業務。因此，該公司將這些類型的收購計入資產收購。當收購的總資產的公允價值實質上並非集中於單一可識別資產或一組類似資產，且包含有能力創造產出的收購投入和流程時，這些收購被計入業務合併。
本公司將單一可識別資產視為附連於另一有形資產且不能在不產生重大成本或效用或公允價值大幅減少的情況下與另一有形資產分開實際移除和使用的有形資產。本公司將類似資產視為具有類似性質和風險特徵的資產。
無論本公司的收購被視為ASC 360下的資產收購，還是ASC 805下的業務合併，購買價格的公允價值都會在收購的資產和通過對物業進行估值而承擔的任何負債中分配，就好像它是空置的一樣。“空置時”的價值根據管理層對收購日該等資產和負債的相對公允價值的確定，分配給土地、建築物、裝修、永久種植和任何負債。
於收購房地產後，本公司根據所收購資產及負債的公允價值分配房地產的收購價，該等資產及負債歷史上包括土地、排水改善、灌溉改善、地下水、永久種植(灌木、灌木、藤本植物及多年生作物)及穀物設施，亦可能包括無形資產，包括原址租賃、高於市價及低於市價的租約及租户關係。該公司按有形資產的公允價值分配收購價，方法是對土地進行估值，就好像它沒有得到改善一樣。該公司重視改進，包括永久種植和糧食設施，按折舊調整後的重置成本計算。
管理層對土地價值的估計是使用可比銷售分析作出的。管理層在其土地價值分析中考慮的因素包括土壤類型和可用水，以及可比農場的銷售價格。管理層對地下水價值的估計是利用獲得的有關適用含水層的歷史信息進行的。管理層在其地下水價值分析中考慮的主要因素與含水層的位置以及含水層是可耗竭資源還是補給資源有關。如果含水層是補給資源，
9
目錄
地下水沒有價值分配。*該公司在收購的收購價格分配中包括物業税估計，以説明承擔的預期責任。
於收購高於或低於市值租約時，本公司根據現行市價與原地利率之間的差額現值對無形資產進行估值，該差額在相當於高於市價租約的剩餘租期與被視為便宜貨續期期權的低於市價租約的初始期限加任何低於市價固定利率續期期權的期限的期間內計算。上述市值租賃值在各自租賃期的剩餘期限內作為租金收入的減少額攤銷。在隨附的綜合資產負債表的遞延收入中，低於市價租賃收購的公允價值按租金收入直線遞增的方式攤銷，以直線方式增加租金收入，超過各自租約的剩餘不可撤銷條款，加上被視為各自租約的廉價續約期權的低於市價固定利率續期期權的條款。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，該公司擁有
如果預計資產符合資產收購的條件，公司將收購成本和盡職調查成本資本化。如果資產收購被放棄，資本化資產收購成本將在放棄期間計入收購和盡職調查成本。與業務合併相關的成本在發生時計入收購和盡職調查成本。在截至2021年3月31日的三個月裏，該公司發生了一筆與收購和盡職調查相關的無形成本。
收購的總對價可以包括現金和股權證券的組合。當股權證券發行時，公司根據普通股和普通單位已發行的股份數量乘以普通股和普通單位的成交日公司普通股的每股價格，以及如果是優先股和優先股的清算優先權來確定所發行的股權證券的公允價值。在普通股和普通單位的情況下，公司根據已發行的普通股和普通單位的股份數量乘以公司普通股的每股價格來確定所發行的權益證券的公允價值。
本公司利用業務合併時可獲得的信息，將總對價分配給有形資產和負債以及確認的無形資產和負債。在自收購日起最長可能為一年的計價期內，本公司在獲得更多關於收購日收購的資產和承擔的負債的信息後，可能會調整初步收購價格分配。
房地產銷售
本公司確認出售房地產資產的收益，一般在所有權轉讓時，收到對價，本公司不再與出售的房地產有實質性的持續參與。
持有待售資產
當符合以下準則時，本公司一般會考慮持有待售資產：(I)管理層承諾出售該物業的計劃，(Ii)該物業可立即出售，(Iii)該物業正積極以相對於其現行公允價值而言屬合理的價格出售，(Iv)該物業被認為有可能在一年內出售，及(V)預期出售計劃不會有重大改變。截至2021年3月31日，該公司已將其某些農業設備歸類為持有出售。該設備以賬面價值或估計公允價值減去估計銷售成本中的較低者進行報告。
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目錄
可轉換應收票據
於2021年1月20日，本公司與Promised Land Opportunity Zone Farm I，LLC(“OZ Fund”)訂立物業出售及長期管理協議，該基金是一傢俬人投資基金，專注於收購及改善美國符合資格的機遇區(“QOZ區”)的農田，該基金是根據2017年頒佈的美國税收條文指定的。2021年3月5日，該公司出售
流動性政策
本公司管理其流動資金狀況和預期的流動資金需求，同時考慮到當前的現金餘額和合理預期的現金收入。該公司的商業模式，以及整個房地產投資公司的商業模式，都依賴於債務作為一種結構性的融資來源。當債務到期時，通常是再融資，而不是使用公司運營的現金流償還。截至2021年3月31日，該公司的流動性需求預計不會從可預見的未來的持續運營現金流中獲得資金，這些現金流在很大程度上受到2022年到期債務償還的影響。該公司有能力對其債務進行再融資以管理其債務到期日的歷史。此外，本公司亦擁有龐大的房地產資產組合，管理層相信，如有需要，這些資產可隨時變現，以應付任何即時的流動資金需求。管理層的第一個行動是與其貸款人合作，對即將到期的債務進行再融資，這些債務的條款是公司可以接受的。如果本公司未能按本公司可接受的條款對其債務進行再融資，管理層將尋求清算某些資產，以彌補其流動資金缺口。管理層相信，其計劃足以克服2021年3月31日存在的流動性壓力。
壞賬準備
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，改變了金融資產信用損失的確認方法和時間。對於貿易和其他應收款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具，實體必須使用新的前瞻性“預期損失”模式，這種模式通常會導致提前確認損失撥備。這一信貸損失標準要求採用修正追溯法，並要求對自採用之日起記錄的留存收益進行累積效應調整。2018年11月，FASB發佈了ASU 2018-19，其中澄清了運營租賃應收賬款不在新標準的範圍內。本公司於2020年1月1日採用新標準。該標準的採用並未對其財務狀況或經營業績產生實質性影響。
該公司記錄了壞賬準備，將應收賬款餘額減少到它估計可以從客户那裏收回的金額。用於確定壞賬準備的估計是基於歷史收集經驗、當前趨勢、應收賬款賬齡以及對公司客户財務狀況的定期信用評估。本公司根據年齡或客户情況，在應收賬款變得明顯時註銷應收賬款，以便在每個報告期為所有當前預期虧損預留足夠的準備金。該公司在估計壞賬準備時考慮了其目前對未來經濟狀況的預期，包括新冠肺炎的影響。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司計提壞賬準備為#美元。
庫存
種植農作物的成本以成本或可變現淨值中較低者累計至收割時，並計入合併資產負債表的存貨。種植農作物的成本是按百分比分配的。
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目錄
可歸因於期末庫存作物部分的生產總成本和總運營成本。FPI農業企業種植農作物的成本主要包括與整地、耕作、灌溉和施肥有關的成本。當相關作物收穫並出售時，不斷增長的作物庫存被計入銷售產品的成本。收穫作物的成本是$。
已收穫作物庫存包括在生長階段和收穫階段積累的成本，並按這些成本中較低的一項或估計可變現淨值(基於地理區域內最近的市場的市場價格)減去任何處置成本來列報。處置成本包括經紀佣金、運費和其他營銷成本。巴塞羅那
一般存貨，如化肥、種子和殺蟲劑，以成本或可變現淨值中較低者計價。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，庫存包括以下內容：
(單位：千) |
| 2021年3月31日 |
| 2020年12月31日 | ||
收穫的作物 | $ | | $ | | ||
正在生長的作物 | | | ||||
一般庫存 | — | — | ||||
$ | | $ | | |||
套期保值會計
ASC 815要求本公司在綜合資產負債表中按公允價值確認其所有衍生工具為資產或負債。衍生工具的公允價值變動(即損益)的會計處理取決於該工具是否已被指定並符合套期保值關係的一部分，進而取決於套期保值關係的類型。對於被指定為套期保值工具的衍生工具，公司必須根據被套期保值的風險敞口，將該套期保值工具指定為公允價值套期保值、現金流量套期保值或境外業務淨投資套期保值。對於未指定為套期保值工具的衍生工具，損益在期內的綜合經營報表中確認。
該公司使用衍生工具來管理某些利率風險。更具體地説，當本公司管理層認為與本公司浮動利率借款有關的風險管理適當，而固定利率並不可行或不合乎經濟原則時，或當貸款人在合約上有此要求時，訂立利率掉期合約以管理與本公司浮動利率借款有關的風險。根據ASC 815，該公司將利率掉期指定為上述浮動利率借款的現金流對衝。本公司指定現金流量對衝的全部公允價值變動計入累計其他全面收益，這是本公司綜合資產負債表中股東權益的一個組成部分。
本公司於2020年3月底終止舊的利率互換，並訂立新的利率互換協議以管理利率風險敞口，自2020年4月1日起生效。公司使用的利率掉期協議通過將公司的浮動利率債務轉換為下一年的固定利率基礎，有效地修改了公司的利率風險敞口。
截至2021年3月31日，公司的收入浮動/支付固定利率掉期的名義總金額為$
新的或修訂的會計準則
最近採用的
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目錄
2020年3月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-04，參考利率改革(專題848)，提供了實際的權宜之計，以解決現有的合同修改和對衝會計指導，因為預計市場將從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率(統稱為“IBOR”)過渡到其他參考利率，如有擔保的隔夜融資利率。2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行提交計算倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利率。我們將這種轉變稱為“參考匯率改革”。
第一個實際的權宜之計允許公司在滿足某些標準的情況下，選擇不對受參考利率改革影響的債務、衍生品和租賃合同應用某些修改會計要求。這些標準包括：(I)合同引用了預計將被終止的IBOR利率；(Ii)修改後的條款直接取代或有可能取代預期將被終止的IBOR利率；以及(Iii)任何改變或可能改變合同現金流的金額和時間的其他條款的同時變化必須與IBOR利率的替換有關。如果合同滿足所有這三個標準，則不需要在修改日期重新計量合同或重新評估以前的套期保值關係會計確定。
第二個實際的權宜之計允許公司在衍生品對衝文件中改變參考利率和其他與參考利率改革相關的關鍵術語，而不必取消指定套期保值關係。這使得公司可以繼續將對衝會計應用於現有的現金流和淨投資對衝。
ASU從2020年1月1日開始在預期的基礎上發行時生效，並可能隨着參考匯率改革活動的進行而隨着時間的推移而當選。於2020年第一季度，本公司選擇將套期保值會計實務權宜之計應用於其現金流量套期保值。該公司將繼續評估其有資格獲得修改減免的債務、衍生工具和租賃合同，並預計在需要時適用這些選擇。
注2-收入確認
在其大部分租約中，該公司至少收到
本公司的某些租約規定按農場收益總額(或有租金)的百分比支付租金。根據規定支付相當於農場毛收入百分比的租賃收入，可按保證的作物保險最低標準入賬，並在作物年度的租賃期內按比例確認。於穀物或包裝設施通知未來收成交付合約已敲定或承租人已通知本公司農場總收益總額後，收入將確認超過實際農場總收益及先前確認的最低保證保險。
該公司的某些租約規定最低現金租金外加基於農場毛收入的獎金。這類租賃的收入以最低現金租金為基礎，在租賃期內按直線原則確認。紅利租金是在承租人通知當年農場毛收入時確認的。
該公司的大部分農業租約範圍為至
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目錄
以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月確認的租金收入摘要：
確認租金和收入 | ||||||
在截至的三個月內 | ||||||
3月31日， | ||||||
(單位：千) |
| 2021 |
| 2020 | ||
年初生效的租契 | $ | | $ | | ||
年內簽訂的租約 |
| |
| | ||
$ | | $ | | |||
根據截至2021年3月31日的所有不可取消租賃，租户未來的最低租賃付款，包括合同到期時的租賃預付款，但不包括作物份額和租户報銷費用，截至2021年3月31日，租户在未來四年的每年以及此後的2021年3月31日的最低租賃付款如下：
(單位：千) |
| 未來租房 |
| |
截至12月31日的一年， | 付款 |
| ||
2021年(剩餘9個月) | $ | | ||
2022 |
| | ||
2023 | | |||
2024 |
| | ||
2025 | | |||
此後 | | |||
$ | | |||
由於租賃續約期可由承租人選擇行使，上表僅列出了在最初租賃期內到期的未來最低租賃付款。
當收割的作物簽訂了交付糧食或包裝設施的合同，並且所有權已經轉讓時，該公司記錄了銷售收割的作物的收入。銷售收穫作物的收入總計為#美元。
注3-集中風險
信用風險
截至2021年3月31日的三個月，本公司並無重要租户，租户集中度為期間收入的10%或更高。無論在歷史上或將來，如果一名重要租户未能向本公司支付租金或選擇終止其租約，而該土地不能以令人滿意的條款重新租出，則可能對本公司的財務表現及本公司繼續經營的能力造成重大不利影響。
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目錄
地理風險
下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日，公司在截至2021年和2020年3月31日的三個月中按地區記錄的大約總擁有英畝面積的百分比和租金收入的百分比：
大約20% | 租金收入(1) | ||||||||||
佔總面積英畝 | 在截至的三個月內 | ||||||||||
截至3月31日， | 3月31日， | ||||||||||
農場的位置：(2) |
| 2021 |
| 2020 | 2021 |
| 2020 | ||||
玉米帶 | | % | | % | | % | | % | |||
三角洲和南方 | | % | | % | | % | | % | |||
高平原 | | % | | % | | % | | % | |||
東南 | | % | | % | | % | | % | |||
西海岸 | | % | | % | | % | | % | |||
| | % | | % | | % | | % | |||
| (1) | 到期由於包含作物份額的租賃使用的地區差異以及作物份額收入確認的季節性變化，在考慮全年之前，按租金收入進行的區域比較不能完全代表每個地區的創收能力。 |
| (2) | 玉米帶包括位於伊利諾伊州、密歇根州和內布拉斯加州東部的農場。三角洲和南部包括位於阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州的農場。高平原包括位於科羅拉多州、堪薩斯州、內布拉斯加州西部和南達科他州的農場。東南部包括阿拉巴馬州、佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。 |
附註4-關聯方交易
2015年7月21日，本公司與美國農業航空有限責任公司(“美國農業航空”)就使用一架私人飛機訂立租賃協議。美國農業航空是一家科羅拉多州有限責任公司，擁有
附註5-房地產
該公司完成了
“公司”就是這麼做的。
在截至2021年3月31日的三個月內，公司完成了
“公司”就是這麼做的。
附註6-應收票據
2015年8月，公司推出了一款以農民為重點的農業貸款產品，作為對公司收購和擁有農田並將其出租給農民業務的補充(“FPI貸款計劃”)。根據FPI貸款計劃，公司向第三方農民(租户和非租户)提供貸款，為
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目錄
營運資金需求和經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目。該公司尋求發放以農場房地產或種植農作物為抵押的貸款，本金為美元。
除根據FPI貸款計劃發放的貸款外，本公司在某些情況下還向以房地產以外的抵押品(如種植作物、設備或庫存)擔保的租户發放短期貸款，當本公司相信此類貸款將確保在特定作物年度內有序完成本公司擁有的物業的耕作作業，而借款人無法獲得其他信貸時，本公司會向租户提供短期貸款。
應收票據按未付本金餘額列報，包括截至報告日期的未攤銷直接發起成本和應計利息，減去任何損失準備金和未賺取的借款人支付點數。公司根據歷史收款經驗、抵押品價值和當前趨勢監測應收賬款。應計利息核銷確認為信用損失費用。該公司對其應收票據本金餘額的預期信貸損失估計為#美元。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司有以下應收票據：
(千美元) | 負責人：截至年底的傑出員工 | 成熟性 | ||||||||
貸款 |
| 付款條件 | 2021年3月31日 |
| 2020年12月31日 |
| 日期 | |||
按揭票據(1) | 到期本息 | $ | | $ | | 12/7/2028 | ||||
按揭票據(1) | 到期本金和每月到期利息 | | | 3/16/2022 | ||||||
未償還本金總額 | | | ||||||||
應收利息(淨預付利息) | | | ||||||||
應收利息撥備 | ( | ( | ||||||||
應收票據和利息總額 | $ | | $ | | ||||||
(1) | 在截至2017年3月31日的三個月裏，重新談判了原始票據，並與借款人同時簽訂了第二份票據。這些票據包括以下抵押貸款 |
應收抵押票據的抵押品包括不動產、動產和此類不動產的改進。
公允價值
FASB ASC 820-10為公允價值計量的披露建立了一個三級層次結構。估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。這三個級別的定義如下：
| ● | 1級-估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價。 |
| ● | 2級-估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及可以直接或間接觀察到或基本上證實該資產或負債的投入。 |
| ● | 3級-估值方法的投入是不可觀察的，得到很少或沒有市場活動的支持，對公允價值計量具有重要意義。 |
應收票據的公允價值根據GAAP建立的層次結構使用第三級投入進行估值，並基於貼現現金流分析進行計算，使用基於管理層對市場的估計的利率進行計算
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目錄
當應收票據的利率被視為不是市場利率時，具有可比條件的應收抵押票據的利率。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應收票據的公允價值為$
附註7-按揭票據、信貸額度及應付債券
截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司有以下未償債務：
書 | |||||||||||||||||
年刊 | 價值評估： | ||||||||||||||||
(千美元) | 利息 | 校長 | 抵押品 | ||||||||||||||
截至以下日期的利率： | 截至 | 自.起 | |||||||||||||||
3月31日， | 3月31日， | 12月31日， | 成熟性 | 3月31日， | |||||||||||||
貸款 |
| 付款條件 |
| 利率條款 |
| 2021 |
| 2021 |
| 2020 |
| 日期 |
| 2021 | |||
農場主麥克·邦德#6 | 僅每半年付息一次 | $ | | $ | | 2025年4月 | $ | | |||||||||
農場主麥克·邦德#7 | 僅每半年付息一次 | | | 2025年4月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#1(1) | 僅每半年付息一次 | | | 2026年3月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#2 | 僅每半年付息一次 | | | 2026年3月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#3 | 僅每半年付息一次 | | | 2026年3月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#4(1) | 僅每半年付息一次 | | | 2026年6月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#5 | 僅每半年付息一次 | | | 2027年1月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#6 | 僅每半年付息一次 | | | 2027年2月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#7 | 僅每半年付息一次 | | | 2027年6月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#8 | 僅每半年付息一次 | | | 2042年12月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#9 | 僅每半年付息一次 | | | 2028年5月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#10 | 僅每半年付息一次 | | | 2030年10月 | | ||||||||||||
荷蘭合作銀行 | 僅每半年付息一次 | Libor+ | | | 2028年3月 | | |||||||||||
拉特利奇應付票據#1(2) | 僅限季度利息 | 3個月LIBOR+ | | | 2022年4月 | | |||||||||||
拉特利奇應付票據#2(2) | 僅限季度利息 | 3個月LIBOR+ | | | 2022年4月 | | |||||||||||
拉特利奇應付票據#3(2) | 僅限季度利息 | 3個月LIBOR+ | | | 2022年4月 | | |||||||||||
拉特利奇應付票據#4(2) | 僅限季度利息 | 3個月LIBOR+ | | | 2022年4月 | | |||||||||||
拉特利奇應付票據#5(2) | 僅限季度利息 | 3個月LIBOR+ | | | 2022年4月 | | |||||||||||
未償還本金總額 | | | $ | | |||||||||||||
發債成本 | ( | ( | |||||||||||||||
未攤銷保費 | — | — | |||||||||||||||
應付抵押票據和債券總額(淨額) | $ | | $ | | |||||||||||||
| (1) | 於截至2017年12月31日止年度內，公司將大都會人壽定期貸款1及4的利率由浮動利率轉為固定利率，為期三年。一旦期限到期，新的利率將根據貸款協議確定。 |
| (2) | 2021年1月29日，拉特利奇貸款(定義如下)到期日延長至2022年4月1日。 |
Farmer Mac設施
截至2021年3月31日和2020年12月31日，運營夥伴關係約為
大都會人壽定期貸款
截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司和運營夥伴關係擁有
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目錄
就每項大都會人壽貸款協議而言，本公司及經營合夥公司各自訂立獨立擔保，據此本公司及經營合夥公司共同及個別同意無條件擔保大都會人壽貸款協議項下的責任(“大都會人壽擔保”)。大都會人壽的擔保包含一些慣常的肯定和否定公約。
截至2021年3月31日，該公司遵守了大都會人壽貸款協議和大都會人壽擔保下的所有契約。
每項大都會人壽貸款協議都包括某些慣例違約事件，包括與借款人、本公司和經營合夥企業的其他未償債務有關的交叉違約條款，在任何適用的治療期之後，發生這些情況將允許大都會人壽加快支付大都會人壽貸款下的所有未償還金額，並對質押抵押品行使補救措施，包括喪失抵押品贖回權和出售以大都會人壽貸款為抵押的公司財產。
佛羅裏達州中部農業信貸抵押票據
截至2021年3月31日和2020年12月31日，該公司擁有
2020年10月29日，與大都會人壽進行再融資所得資金用於償還這張票據的所有未償還本金和利息。
拉特利奇信貸安排
截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司和運營夥伴關係擁有
就有關Rutledge貸款的各項貸款協議，本公司及營運合夥各自訂立獨立擔保，據此本公司及營運合夥共同及個別同意無條件擔保與Rutledge融資相關的貸款協議項下的責任(“Rutledge擔保”)。拉特利奇保證包含一些慣常的肯定和否定公約。
荷蘭合作銀行抵押票據
截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司和運營夥伴關係擁有
倫敦銀行間同業拆借利率
倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)預計將在2021年之後停產。截至2021年3月31日，該公司擁有
發債成本
公司因獲得債務而產生的成本從抵押票據和債券的面值中扣除
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目錄
支付。債務發行成本按與實際利率法近似的直線法在相關負債的相應期限內攤銷。提前償還應付按揭票據的任何未攤銷金額，在還款期間予以註銷。當標的債務到期或償還時，全額攤銷的遞延融資費用將從資產負債表中扣除。遞延融資費的累計攤銷為美元。
總到期日
截至2021年3月31日，隨後幾年的長期債務總到期日如下：
(千美元) | ||||
截至12月31日的一年， |
| 未來到期日 |
| |
2021年(剩餘9個月) | $ | — | ||
2022 | | |||
2023 | — | |||
2024 |
| | ||
2025 | | |||
此後 | | |||
$ | | |||
公允價值
應付按揭票據的公允價值根據公認會計原則(GAAP)建立的層次結構下的第三級投入進行估值，並基於貼現現金流分析進行計算，該分析基於管理層對具有可比條款的長期債務的市場利率的估計，而每當應付按揭票據的利率被視為不是市場利率時，該利率就會被視為不是市場利率。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應付抵押票據的公允價值為美元。
附註8--承付款和或有事項
除下文討論的情況外，本公司目前不受業務運營產生的任何已知重大或有事項的影響，也不受任何已知或威脅訴訟的影響。
2015年4月，本公司簽訂了寫字樓租賃協議，並於2020年3月延長至2021年7月31日。租約從2015年6月1日開始，最初每月支付#美元。
(千美元) |
| 未來租房 |
| |
截至12月31日的一年， | 付款 |
| ||
2021年(剩餘9個月) | $ | | ||
2022 |
| — | ||
2023 | — | |||
2024 | — | |||
2025 |
| — | ||
此後 | — | |||
$ | | |||
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訴訟
2018年7月11日，一名據稱的公司股東在美國科羅拉多州地區法院對本公司和我們的某些高管提起了據稱的集體訴訟，標題為Kachmar訴農田合作伙伴公司(Kachmar Action)。起訴書稱，除其他事項外，我們對FPI貸款計劃的披露存在重大虛假和誤導性，違反了修訂後的1934年證券交易法及其頒佈的第10b-5條規則。2018年8月17日，第二起據稱的集體訴訟，標題為Mariconda訴農田合作伙伴公司(Mariconda Action)向美國科羅拉多州地區法院提起，指控與Kachmar訴訟基本相同。幾個據稱的股東採取行動，合併了Kachmar訴訟和Mariconda訴訟，並任命為首席原告。*2018年11月13日，Kachmar訴訟原告自願駁回Kachmar訴訟。*2018年12月3日，法院指定本公司的兩名據稱的股東-特納保險代理公司(Turner Insurance Agency，Inc.)和塞西莉亞·特納(Cecilia Turner，Inc.)-作為Mariconda訴訟的主要原告。2019年3月11日，法院指定的主要原告和額外原告Obelisk Capital Management在特納訴訟中提交了修改後的起訴書。*2019年4月15日，被告採取行動，駁回特納行動中修改後的申訴。2019年6月18日，法院駁回了被告關於駁回特納行動中修改後的申訴的動議。被告於2019年7月2日回覆了修改後的訴狀。2019年12月6日，原告自願將奧貝利斯克資本管理公司從該案中解職。關於Obelisk Capital Management被駁回一案，被告於2019年12月10日提出動議，要求對訴狀作出判決, 自動擱置訴訟中的證據開示，等待法院對動議的裁決。2019年12月16日，原告提交了一項階級認證動議，尋求任命特納夫婦和據稱的股東唐·布羅科普(Don Brokop)為階級代表。2019年12月27日，原告提交了一項動議，要求許可提起第二次修改後的起訴書，將Brokop添加為額外的原告，以取代Obelisk Capital Management。被告於2020年1月17日提交了一份回覆，反對許可提起第二次修改後的申訴的動議，並根據2020年1月29日的發現暫緩提交了一項動議，要求推遲班級認證簡報日程。2020年12月8日，法院批准了特納夫婦的修訂動議，增加了Brokop作為額外的原告，並駁回了公司要求對訴狀作出判決的動議。因此，自動證據開示暫緩執行被取消，法院為未來的訴訟程序輸入了一個時間表。公司、皮特曼先生和法布里先生於2021年2月8日對原告提出的等級認證動議提出異議。*2021年2月17日，原告提出動議，撤回特納夫婦的主要原告身份，取而代之的是布羅科普擔任主要原告。*探索仍在進行中。目前，特納訴訟中沒有任何類別得到認證，我們也不知道原告尋求的損害賠償或其他補救措施的金額。目前，該公司不能對這起訴訟的結果提供保證，也不能提供相關費用的估計。
2018年12月18日，公司聲稱的股東傑克·温特向馬裏蘭州蒙哥馬利縣巡迴法院提起訴訟(“冬季行動”)，聲稱代表公司對公司董事和某些公司高管提出了違反受託責任的派生索賠。“冬季行動”指控(其中包括)本公司董事及若干本公司高級職員違反其對本公司的受託責任，如“特納行動”所指，允許本公司作出與FPI貸款計劃有關的據稱虛假及誤導性披露。*2019年4月26日，温特在馬裏蘭州蒙哥馬利縣巡迴法院自願駁回了他的申訴。2019年5月14日，温特再次向美國科羅拉多州地區法院提起訴訟。*冬季行動一直被擱置，等待特納行動的進一步程序。
2019年11月25日，另一名所謂的股東肖恩·魯格(Shawn Luger)代表公司和我們在馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院對我們的某些高管提起了派生訴訟(“魯格訴訟”)。魯格訴訟的申訴與特納和温特訴訟中的申訴類似。魯格行動的各方規定在特納行動的進一步程序之前暫緩審理此案，並提交了一項聯合動議，要求在2020年2月7日暫緩審理。2020年2月14日，另一名所謂的股東布倫特·哈斯特德(Brent Hustedde)代表公司和我們的某些高管在馬裏蘭州法院提起了派生訴訟(“哈斯特德訴訟”)。*Hustedde Action的申訴與特納、温特、盧格和理髮師行動中的申訴類似。2020年6月26日，各方達成協議，取消盧格行動中的暫緩執行。2020年9月14日，Luger和Hustedde訴訟的原告採取行動合併這兩起訴訟。*2020年9月23日，法院將Luger和Hustedde的訴訟合併到Re Farma Partners Inc.股東訴訟(以下簡稱股東訴訟)的標題下。在股東訴訟中的原告Luger和Hustedde(“衍生原告”)提交了一份合併修訂
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目錄
投訴時間：2020年10月30日。該公司於2020年12月15日在股東訴訟中駁回了這一申訴。衍生原告於2021年2月12日提出反對本公司的解散動議。*公司進一步支持其解散動議的答覆簡報於2021年3月19日提交。*經雙方同意，個別被告就股東訴訟中的申訴作出迴應的時間已押後，以待法院就本公司的解散動議作出裁決。
2019年11月26日，另一名所謂的股東Anna Barber代表本公司向美國科羅拉多州地區法院提交了一份針對我們某些高管的派生申訴(“Barber訴訟”)。*理髮師訴訟的申訴與特納、温特和盧格訴訟中的申訴類似。理髮師行動已經被擱置，等待特納行動的進一步程序。巴塞羅那
2018年7月24日，我們在科羅拉多州丹佛縣地區法院對“Rota Fortune”(Rota Fortune背後的個人Quinton Mathews的化名)和眾多同謀(統稱為“財富之輪”)提起訴訟，以迴應Seek Alpha上發佈的一篇文章，該文章提出了許多關於公司的指控，我們認為這些指控是虛假的或具有實質性誤導性的。我們相信，由於財富之輪在互聯網和社交媒體上發佈的相關帖子，我們普通股的交易價格下降了大約
回購期權
對於本公司的某些收購，賣方保留在未來日期以價格回購該物業的選擇權，該價格是根據對原始購買價格的升值係數加上該物業的改進價值計算的，在收購時，本公司預計該價格將等於或高於該物業在行使日期的公允市場價值。截至2021年3月31日，該公司的總賬面淨值約為$
附註9--股東權益和非控股權益
論經營合夥中的非控制性利益
本公司鞏固其經營夥伴關係。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司擁有：
在成為共有單位持有人12個月或之後，除非與該等共有單位持有人的協議條款另有規定，否則除本公司外的每個有限合夥人均有權在經修訂的第二份經修訂及重新訂立的經營合夥有限合夥協議(“合夥協議”)所載的條款及條件的規限下，投標贖回全部或部分該等共有單位以換取現金，或以現金贖回該等共有單位的全部或部分，或在符合經修訂的第二份經修訂及重新訂立的經營合夥有限合夥協議(“合夥協議”)所載的條款及條件下
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目錄
本公司擁有全權酌情決定權，對於本公司普通股
如果公司通知有限合夥人它打算向其股東進行非常現金或財產分配，或進行合併、出售其全部或幾乎所有資產或任何其他類似的特別交易，則每個有限合夥人均可行使其權利，要求贖回其普通股，而不論該有限合夥人持有其普通股的時間長短。
無論上述權利如何，如果公司選擇將普通股贖回為普通股，經營合夥企業將沒有義務在贖回請求時向單位持有人發行現金。當共同單位被贖回時，經營合夥企業中的非控股權益減少，股東權益增加。
經營合夥企業打算繼續以與公司普通股每股支付的金額相同的金額對每個普通股進行分配，公司持有的普通股的分配將用於向公司的普通股股東支付股息。
根據合併會計準則，有關附屬公司非控股權益變動及所有權權益變動的會計及呈報，母公司保留附屬公司控股權益時母公司所有權權益的變動應按股權交易入賬。非控股權益的賬面金額應進行調整，以反映其在子公司的所有權權益的變化，並與母公司應佔權益相抵銷。由於首次公開發行(IPO)及之後的股權發行，截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月，本公司股東於經營合夥企業的股權與非控股權益之間的所有權百分比發生變化。為反映這些變化，本公司對經營合夥企業的非控股權益進行了增加/減少#美元的調整。
可贖回的經營合夥非控股權益，A系列優先股
於二零一六年三月二日，經營合夥的唯一普通合夥人訂立合夥協議的第1號修正案(“修正案”)，以規定發行及指定A系列優先股的條款及條件。根據修正案，除其他事項外，每個A系列首選單位有美元
在2026年2月10日或之後(“轉換權日期”)，A系列優先股的持有者有權將每個A系列優先股轉換為相當於(I)$
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目錄
面向未來的股票緊接適用轉換日期之前的幾個交易日。轉換後收到的所有普通股可以立即以現金贖回，或者根據公司的選擇，在一天內贖回普通股。
2021年2月10日或之後，即上述收購完成五週年，但在轉換權日期之前，經營合夥企業有權隨時和不時贖回部分或全部A系列優先股，每股現金的金額相當於$2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元
在轉換前發生終止交易(如合夥協議中所定義)的情況下，A系列優先股的持有者通常有權在轉換後的基礎上獲得與普通股和普通股持有者相同的對價。
A系列優先股的持有人沒有投票權，但以下事項除外：(I)發行優先於A系列優先股的經營合夥企業的合夥單位，涉及收取分派的權利以及在經營合夥企業清算、解散或清盤時；(Ii)發行額外的A系列優先股；及(Iii)修訂合夥協議，對A系列優先股的持有人的權利或利益造成重大不利影響。
A系列優先股在綜合資產負債表中作為夾層權益入賬，因為這些股可以在非本公司控制範圍內的事件發生時，根據持有人的選擇，以可確定的價格和日期轉換和贖回為股票。
下表彙總了截至2021年3月和2020年3月的三個月公司在經營合夥企業中的可贖回非控股權益的變化：
A系列首選單位 | |||||
(千美元) |
| 可贖回的 |
| 可贖回的 | |
2019年12月31日的餘額 | | $ | | ||
支付給非控股權益的分配 | — | ( | |||
對非控股權益的應計分配 | — | | |||
2020年3月31日的餘額 | | $ | | ||
2020年12月31日的餘額 | | $ | | ||
支付給非控股權益的分配 | — | ( | |||
對非控股權益的應計分配 | — | | |||
2021年3月31日的餘額 | | $ | | ||
B系列參股優先股
於2017年8月17日，本公司及經營合夥公司與Raymond James&Associates，Inc.及Jefferies LLC作為承銷商代表訂立承銷協議，據此本公司出售
代表本公司股權的B系列參與優先股的股份一般沒有投票權，在股息權和清算時的權利方面高於本公司的普通股。B系列參與優先股的每股優先股有權獲得累計優先現金股息，股息率為
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目錄
B系列參與優先股，B系列參與優先股的持有者將有權獲得總額：
| (i) | 最初的清算優先權， |
| (Ii) | 相當於 |
| (Iii) | 所有應計和未支付的股息，受 |
在2021年9月30日之後但在2024年9月30日之前，公司有權隨時贖回全部(但不少於全部)B系列參與優先股當時已發行的股份，以現金或普通股的價格贖回，贖回價格相當於最終清算優先權外加相當於以下金額的普通股以下產品：
| (i) | 最終清算優先權，以及 |
| (Ii) | 年地價的平均變動截至2017年6月30日，公司擁有農田的州在緊接的前一條上 |
在2024年9月30日或之後的任何時間，公司可以其選擇權贖回或轉換為普通股，贖回B系列參與優先股當時已發行的全部(但不低於全部)股票，贖回價格相當於：
| (i) | 初始清算優先權，加上 |
| (Ii) | FVA金額，外加 |
| (Iii) | 任何應計和未付股息。 |
B系列參與優先股的總股票回報率有一個上限，在考慮初始清算優先權、FVA調整和溢價金額加上應計和未支付股息時，總回報率不會超過
關於B系列參與優先股的發行，經營合夥企業的唯一普通合夥人訂立了合夥協議第292號修正案，以規定新分類優先股的發行以及條款和條件的指定。在B系列參與優先股的發行方面，經營合夥企業的唯一普通合夥人訂立了合夥協議第2號修正案，以規定新分類優先股的發行以及條款和條件的指定。
B系列參與優先股的股票在綜合資產負債表中作為夾層股權入賬，因為B系列參與優先股可根據本公司的選擇，在不完全在本公司控制範圍內的事件發生時，按可確定的價格和日期轉換和贖回普通股。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，與B系列參與優先股相關的夾層股本餘額為$
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目錄
分配
在截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的一年中，公司董事會宣佈並向普通股股東和普通股股東支付了以下分配：
財年 |
| 申報日期 |
| 記錄日期 |
| 付款日期 |
| 分配 | |
2021 | 2021年2月11日 | 2021年4月1日 | 2021年4月15日 | $ | | ||||
$ | | ||||||||
2020 | 2020年11月3日 | 2021年1月1日 | 2021年1月15日 | $ | | ||||
2020年8月4日 | 2020年10月1日 | 2020年10月15日 | $ | | |||||
2020年5月6日 | 2020年7月1日 | 2020年7月15日 | $ | | |||||
2020年3月11日 | 2020年4月1日 | 2020年4月15日 | $ | | |||||
$ | | ||||||||
此外，關於
一般而言，公司宣佈的普通股現金紅利將被視為股東的普通收入，以繳納所得税。*公司的部分股息可能不時被描述為合格股息、資本利得或資本返還。
股票回購計劃
2017年3月15日，公司董事會批准了一項最高回購美元的計劃
在截至2021年3月31日的三個月內，公司回購
股權激勵計劃
2021年5月7日，公司股東批准了第三次修訂後的2014年股權激勵計劃(經修訂和重述的《計劃》)，該計劃將根據該計劃為發行預留的公司普通股股份總數增加到約
本公司可根據本計劃向高級職員、非僱員董事、僱員、獨立承包人及其他合資格人士發放以股權為基礎的獎勵。該計劃規定授予股票期權、股票獎勵(包括限制性股票和限制性股票單位)、股票增值權、股息等價權、業績。
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目錄
獎勵、年度獎勵現金獎勵和其他基於股權的獎勵，包括LTIP單位，可在一對一的基礎上轉換為普通單位。*每筆撥款的條款由董事會薪酬委員會決定。他説：
公司可能會不時根據該計劃授予其普通股的限制性股票，作為對高級管理人員、僱員、非僱員董事和非僱員顧問的補償。限制性股票在授予之日由公司董事會薪酬委員會確定的一段時間內歸屬。本公司確認授予高級職員、僱員和非僱員董事的普通股限制性股票獎勵在歸屬期間的補償費用，這是基於股票在發行之日的公平市值，並經沒收調整後的直線基礎上的。*公司確認發放給非僱員顧問的獎勵的補償費用，在同一時期，以相同的方式，就像公司為基礎服務支付現金一樣。
截至2021年3月31日的非既得股摘要如下：
加權 |
| |||||
數量： | 平均補助金額 |
| ||||
(千股) |
| 股票 |
| 公允價值日期 |
| |
未歸屬於2020年12月31日 |
| | $ | | ||
授與 |
| | | |||
既得 |
| ( | | |||
沒收 |
| — | — | |||
未歸屬於2021年3月31日 |
| | $ | | ||
為截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，公司確認
每股收益(虧損)
每股基本虧損和攤薄虧損計算如下：
在截至前三個月的時間裏 | |||||||
3月31日， | |||||||
(單位為千，每股除外) |
| 2021 | 2020 | ||||
分子： | |||||||
可歸因於農田夥伴公司的淨收益(虧損) | $ | | $ | | |||
減去：分配給未既得限制性股票的不可沒收分配 |
| ( |
| ( | |||
減：經營合夥企業中可贖回非控股權益的分配，優先 | ( | ( | |||||
普通股股東應佔淨虧損 | $ | ( | $ | ( | |||
分母： | |||||||
加權-普通股平均數量-基本 |
| |
| | |||
優先單位的換算(1) | — | — | |||||
未歸屬的限制性股票(1) | — | — | |||||
可贖回的非控股權益(1) | — | — | |||||
加權-普通股平均數-稀釋 |
| |
| | |||
普通股股東應佔每股虧損-基本 | $ | ( | $ | ( | |||
| (1) | 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的反稀釋 |
公司限制性普通股的未歸屬股票被視為參與證券，這需要使用兩級法來計算基本每股收益和稀釋後每股收益。
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目錄
有限合夥人的已發行普通股(可贖回普通股)已被排除在稀釋後每股收益計算之外，因為這不會對金額產生影響，因為有限合夥人的收入份額也將重新計入淨收入。任何反稀釋股票都被排除在稀釋後每股收益的計算之外。包含不可沒收的股息或股息等價物權利(無論是否支付)的未歸屬股份支付獎勵是參與證券，應計入按兩級法計算的每股收益。因此，在適用的情況下，未歸屬限制性股票(參與證券)的分配和未分配收益已從計算基本和稀釋每股收益時使用的普通股股東應佔淨收益或虧損中剔除。淨收益或虧損數字是在計算每股收益時扣除非控股權益後列報的。非控股權益持有的公用事業單位加權平均數為
未償還的A系列優先股是非參與證券，因此在折算的基礎上包括在稀釋每股收益的計算中。*任何反稀釋股票都不包括在稀釋後每股收益的計算中。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，這些股票不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們將是反稀釋的。
B系列參與優先股的流通股是非參與證券，因此在折算的基礎上包括在稀釋每股收益的計算中。*任何反稀釋股票都不包括在稀釋後每股收益的計算中。在截至2021年3月31日的三個月裏，這些股票不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們將是反稀釋的。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，稀釋後的加權平均普通股不包括
截至2021年3月31日和2020年12月31日，以下股權獎勵和單位分別突出。
| 2021年3月31日 |
| 2020年12月31日 | |
股票 | | | ||
公共單位 | | | ||
非既得性限制性股票獎 | | | ||
| |
附註10-對衝會計
現金流套期保值策略
公司通過管理其融資來源的金額、來源、期限和利率敞口來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。該公司還可能使用利率衍生金融工具，主要是利率掉期。截至2021年3月31日，該公司是一個利率掉期的締約方，該利率掉期被指定為對衝工具，以增加利息支出的穩定性，並管理其在不利利率變動中的風險敞口。
對於被指定並符合現金流量對衝條件的衍生工具(即對衝可歸因於特定風險的預期未來現金流量變化的風險敞口)，公司指定現金流量對衝的全部公允價值變動計入累積的其他全面收益，即公司綜合資產負債表中股東權益的一部分。
本公司於2020年3月26日終止現有掉期協議，並訂立新的利率掉期協議，以取得更優惠的利率及管理利息風險敞口，自2020年4月1日起生效。公司使用的利率掉期協議通過將公司的浮動利率債務轉換為下一年的固定利率基礎，有效地修改了公司的利率風險敞口。
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目錄
在沒有交換基礎本金的情況下達成的協議。取消指定的掉期的公允價值為#美元。
本公司通過使用迴歸分析對其利率掉期的有效性進行定量評估來確定其初始利率掉期的對衝有效性。在持續的基礎上，本公司對持續有效性進行初步定性評估，並通過比較掉期的當前條款和相關債務來評估對衝關係，以確保它們通過掉期交易對手履行掉期合同義務的持續能力繼續重合。定性評估可能表明套期保值關係不是很有效，公司使用迴歸分析進行定量評估。該公司得出的結論是，對衝在一開始就非常有效，截至2021年3月31日仍然非常有效。
截至2021年3月31日，公司的收入浮動/支付固定利率掉期的名義總金額為$
本公司衍生工具的經常性公允價值如下：
(千美元) | |||||
儀表 |
| 資產負債表位置 |
| 第2級公允價值 | |
利率互換 | 衍生負債 | $ | | ||
衍生工具對截至2021年3月31日和2020年3月31日的綜合營業報表的影響如下：
現金流套期保值關係 | 從累計保單中重新歸類為收入的損益地點 | |
利率合約 | 利息支出 |
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，在淨收益中確認的虧損金額為$
本公司利率掉期協議的公允價值是採用市場標準方法確定的，該方法是將貼現的未來固定現金支付和折現的預期可變現金收入淨額計算出來的，這被認為是公允價值體系下的第二級計量。第2級被定義為活躍市場的報價以外的直接或間接可觀察到的投入。在截至2021年3月31日的季度裏，1級、2級或3級之間沒有轉移。可變現金收入基於從可觀察到的市場利率曲線得出的對未來利率(遠期曲線)的預期。
下表概述了截至2021年3月31日和2020年12月31日的其他全面收入賬户的變動情況：
(千美元) | 2021年3月31日 |
| 2020年12月31日 | ||
開始累計衍生工具損益 | $ | ( | $ | ( | |
與本期套期保值交易相關的淨變化 | | ( | |||
凍結的AOCI在非指定對衝上攤銷 | | | |||
被排除成分的公允價值變動之間的差異 | — | — | |||
結算累計衍生工具損益 | $ | ( | $ | ( |
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目錄
注11-後續事件
分紅
2021年5月7日，公司董事會宣佈季度現金股息為$
2021年5月7日，公司董事會宣佈季度現金股息為$
房地產處置
2021年4月26日，公司完成
房地產收購
2021年4月27日，該公司完成了對玉米帶地區一家農場的收購，價格為#美元。
股權激勵計劃
2021年5月7日，第三次修訂重申的2014年度股權激勵計劃獲得股東批准。
股份回購
*自2021年4月1日至本報告日期，公司回購
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目錄
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析。
以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的綜合財務報表和本季度報告中其他地方包括的註釋以及我們於2021年3月19日提交給證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告中包含的信息相結合，該報告於2021年3月19日提交給證券交易委員會(SEC)，可在SEC網站www.sec.gov上查閲。凡提及“我們”、“我們”、“我們”和“我們公司”時，指的是馬裏蘭州的農地合夥公司及其合併子公司，包括特拉華州有限合夥企業農地合夥經營合夥公司(“經營合夥企業”)，我們是該公司唯一的普通合夥人。
關於前瞻性陳述的特別説明
我們在本季度報告(Form 10-Q)中所作的陳述均為“1995年私人證券訴訟改革法案”(見修訂後的“1933年證券法”(下稱“證券法”)第227A節和修訂後的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E節)所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於有關我們的業務、財務和經營業績、未來的股票回購、我們的股息政策、未來的經濟表現、作物產量和價格以及我們物業的未來租金的有關未決收購和處置的陳述、預測、預測、預期、估計或預測、正在進行的訴訟，以及管理層的目標和目的的陳述，以及與非歷史事實有關的其他類似表述。當我們使用“可能”、“應該”、“可能”、“將會”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”或類似的表達或其否定，以及未來時態的陳述時，我們意在識別前瞻性陳述。儘管我們認為此類前瞻性表述中反映的預期是基於合理的假設、信念和預期，但此類前瞻性表述並不是對未來事件的預測或對未來業績的保證，我們的實際結果可能與前瞻性表述中表述的結果大不相同。可能導致這種差異的一些因素包括：新冠肺炎疫情的影響及其對我們業務和整個經濟及資本市場的影響、資本市場的普遍波動以及我們普通股的市場價格。, 我們業務戰略、可獲得性、資本條款和部署的變化，我們在到期時或到期之前以有利條件或根本不能再融資現有債務的能力，合格人員的可用性，我們行業、利率或整體經濟的變化，我們競爭的程度和性質，正在進行的訴訟的結果，我們識別新收購或處置和接近即將進行的收購或處置的能力，以及我們在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告的第1A項“風險因素”中描述的其他因素以及我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中。鑑於這些不確定性，不應過度依賴此類陳述。除非法律要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述，以反映實際結果、假設的變化或其他影響前瞻性信息的因素的變化。
概述和背景
我們是一家內部管理的房地產公司，擁有並尋求收購北美各地農產品市場上的高質量農田。截至Form 10-Q季度報告的日期，我們在阿拉巴馬州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、堪薩斯州、路易斯安那州、密歇根州、密西西比州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、南達科他州和弗吉尼亞州擁有總計約149,000英畝的農場。堅果和食用豆類。我們相信，面對優質農田日益稀缺的情況，我們的投資組合讓投資者能夠接觸到日益增長的全球糧食需求趨勢，並將反映美國農業產量在初級作物和動物蛋白(其生產主要依賴初級作物作為飼料)和特種作物之間的大致細分。
此外，根據FPI貸款計劃，我們向第三方農民(租户和非租户)提供貸款，為營運資金要求和經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他與農業和農業房地產相關的目的提供融資。
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目錄
我們於2013年9月27日在馬裏蘭州註冊成立，是運營合夥企業(Operating Partnership)普通合夥人的唯一成員，運營合夥企業是特拉華州的一家有限合夥企業，成立於2013年9月27日。我們的所有資產均由營運合夥企業及其全資附屬公司持有，我們的業務主要透過營運合夥企業及其全資附屬公司進行。截至2021年3月31日，我們擁有普通股約95.4%的股份，沒有A系列優先股和B系列參與優先股。有關非控股權益的更多信息，請參閲本季度報告中包含的綜合財務報表附註中的“附註9-股東權益和非控股權益”。
我們已選擇從截至2014年12月31日的短短一個納税年度開始，根據修訂後的1986年國税法(Internal Revenue Code)第856至860節作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。
下表列出了截至2021年3月31日我們按地區擁有的種植面積：
區域(1) |
| 總英畝數 |
玉米帶 | 42,960 | |
三角洲和南方 | 23,924 | |
高平原 | 29,566 | |
東南 | 41,041 | |
西海岸 | 11,586 | |
149,077 |
| (1) | 玉米帶包括位於伊利諾伊州、密歇根州和內布拉斯加州東部的農場。三角洲和南部包括位於阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州的農場。高平原包括位於科羅拉多州、堪薩斯州、內布拉斯加州西部和南達科他州的農場。東南部包括位於佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。 |
當我們能夠獲得足夠的額外資本時，我們打算繼續收購更多的農田，以實現規模，並根據地理、作物類型和租户進一步分散我們的投資組合。當我們認為處置資產符合公司的最佳利益時，我們也可以繼續有選擇地處置資產。我們還可以收購和抵押與農業有關的財產，如儲糧設施、糧食升降機、飼養場、加工廠和配送中心，以及畜牧場或牧場，並以此為抵押進行貸款。此外，我們通過FPI Agribusiness Inc.，我們的應税REIT子公司(“TRS”或“FPI Agribusiness”)直接從事農業。TRS為我們的租户提供批量採購服務，經營小規模的定製農業業務，偶爾還向我們的租户提供小額經營貸款。截至2021年3月31日，TRS在密歇根州和加利福尼亞州的1232英畝農田上進行這些定製農業作業。
我們的主要收入來源是從在我們的農田上進行耕作的租户那裏收取的租金。截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，大多數已簽訂的租約每年都有固定的租金支付。我們的一些租約根據農場經營者租户產生的收入有不同的租金。我們相信，固定租金和可變租金的組合將有助於我們免受農業經營的變化無常的影響，減少我們對農場經營者租户的信貸風險敞口，同時使我們成為某些地區的有吸引力的房東，因為這些地區的可變租賃是慣常的。然而，我們可能面臨租户信用風險和農業經營風險，特別是對於不要求預付100%年租金的租約、以租户農業收入的百分比為基礎的租約以及期限超過一年的租約。
此外，我們越來越多的租約規定支付農作物份額租賃款項，通過這一規定，我們只確認作物保險最低金額的收入。在租户簽訂出售作物的合同之前，超出的部分不能被確認為收入。一般來説，我們預計租户會簽訂合同，在作物收穫後出售他們的作物。
新冠肺炎對我們業務的影響
隨着冠狀病毒疫苗(“新冠肺炎”)在全美廣泛上市，我們對新冠肺炎疫情對我們業務的影響有了更好的瞭解。我們預計新冠肺炎大流行的影響將在2021年作物營銷週期中減輕。然而，我們無法量化這一政策的最終影響是什麼。
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目錄
由於大流行的社會和經濟影響以及額外經濟救濟措施的規模和時機仍存在重大不確定性，我們的業務將受到嚴重影響。
到目前為止，大流行只嚴重影響了美國農業部門的某些部門，如銷售給酒店業的新鮮食品生產和肉類包裝。特別是，在2020年期間，我們經歷了檸檬和藍莓等作物的需求-因此價格-的下降。相關收入下降對我們的盈利能力產生了短暫但重大的影響。我們農場投資組合中的其他永久性作物-尤其是杏仁-在2020年受到了影響，原因是新冠肺炎大流行和貿易戰相關的中斷，導致價格疲軟和銷售週期延長。汽油需求下降影響了乙醇的需求，從而影響了玉米的需求，但對大宗商品價格的負面影響被最近供應趨緊所抵消。我們預計，新冠肺炎疫情對我們盈利能力的影響將是暫時的，但不一定侷限於2020年；例如，我們預計餐飲和酒店業的需求最早也要到2021年年中到2021年末才能接近疫情前的水平。
儘管美國農業出現短期和中期中斷，但我們預計全球對食品、飼料、燃料和纖維的需求不會受到新冠肺炎疫情及其相關經濟動盪的實質性影響。我們預計該行業將經歷一定程度的長期轉型，但與其他行業相比表現會更好。截至本季度報告的日期，在整個大流行期間，農場價值在很大程度上保持不變，或在整個投資組合中略有增加。作為一個重要行業的重要長期資產的所有者，我們也預計我們的業務將表現相對良好，儘管我們迄今看到的特定特種作物的需求和定價中斷可能並不是疫情對我們業務的唯一負面影響。我們預計某些農户的盈利能力將受到影響，然而，我們租户基礎的高質量和美國聯邦政府實施的金融支持措施相結合，應該可以防止我們租户的信譽出現實質性下降。到目前為止，疫情對我們財務業績的影響在很大程度上僅限於我們通過參與租賃和直接運營農場來對某些永久作物的定價敞口，這是因為我們的租户有能力履行他們的財務承諾。
截至本季度報告之日，新冠肺炎疫情對我們業務的直接影響有限。儘管我們經營的是一個基本行業，因此在很大程度上免除了居家訂單，但我們把員工的健康和福祉放在了首位。甚至在丹佛市、縣和科羅拉多州實施居家命令之前，我們就要求辦公室員工儘可能在家工作。我們的技術基礎設施已經很好地適應了遠程工作條件，我們辦公室的佈局使我們能夠在員工需要出現在辦公室時嚴格遵守社交距離準則。我們已經要求我們的現場人員僅限於監督和維護我們已經擁有的農場所需的旅行，並大幅減少與我們的租户和供應商的直接接觸。作為這些員工健康措施的結果，我們的運營效率明顯下降，但還沒有到對我們的財務業績或內部控制產生實質性影響的程度。截至2021年第二季度，與大流行開始時相比，面對面辦公室出勤率和旅行頻率都有所增加，預計將在今年晚些時候恢復到大流行前的水平。我們預計這場大流行不會對我們2021年的業務和運營產生實質性影響，特別是在更廣泛的美國人口有資格接種疫苗的情況下。
可能影響未來經營業績和農地價值的因素
影響我們經營業績和耕地價值的主要因素包括相對於全球糧食供應的全球糧食需求、我們擁有農田的市場的農田基本面和經濟狀況，以及我們在控制開支的同時增加或維持租金收入的能力。儘管農田價格可能會不時出現下降，但我們認為，由於全球對糧食和農產品的需求通常會超過全球供應，美國農田價值的任何整體下降都可能是短暫的。
需求
儘管目前的新冠肺炎疫情帶來了任何影響，但我們預計，主要由全球人口和人均國內生產總值大幅增長推動的全球糧食需求，將繼續成為農田價值的關鍵驅動因素。我們進一步預計，全球對大多數農作物的需求將繼續增長，與全球需求保持同步。
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人口增長，我們預計這將導致更高的價格和/或更高的產量，因此，我們的農田租金更高，以及農田價值的長期持續增長。我們還認為，全球人均國內生產總值的增長，特別是發展中國家的人均國內生產總值的增長，將大大促進對初級作物的需求增加。隨着全球人均GDP的增加，預計每日卡路里攝入量的構成將從直接消費初級作物轉向以動物為基礎的蛋白質，這預計將導致對初級作物作為牲畜飼料的需求增加。根據聯合國糧農組織(UN FAO)的數據，到2050年，這些因素預計將需要全球糧食年產量增加10億噸以上，比2005-2007年的水平增加43%，是美國2014年糧食產量4.46億噸的兩倍多。此外，我們認為，隨着人均GDP的增長，很大一部分額外的家庭收入將分配給食品，一旦個人增加對更高質量食品的消費和支出，他們將強烈抵制回到以前的飲食習慣，導致對食品需求的更大彈性。因此，我們相信，隨着全球糧食需求的增加，從長遠來看，我們農田的租金和農田的價值將會上升。作為生產乙醇和大豆柴油等生物燃料的投入，全球對玉米和大豆的需求也可能影響玉米和大豆的價格，從長遠來看，這可能會影響我們的租金收入和運營業績。如上所述，新冠肺炎大流行和減少其傳播的努力影響了對玉米的需求。然而，, 我們長期業務戰略的成功並不依賴於生物燃料需求的增長，我們也不認為，作為生物燃料生產投入的玉米和大豆的需求會對我們的經營結果或農田價值產生實質性影響，主要是因為我們相信，從長遠來看，全球人口和人均GDP的增長將是全球對初級作物需求的更重要驅動因素。
供給量
全球農產品供應受到兩個主要因素的推動，一是可用於農作物生產的可耕英畝數量，二是正在耕種的英畝土地的生產率。儘管全球耕地使用量隨着時間的推移逐漸增加，但增長在過去20年裏一直停滯不前。發展中國家的耕地面積在繼續增加，但在計入預期的持續耕地損失後，聯合國糧農組織預計，從2005-2007到2050年，只會增加1.73億英畝，大約增加5%。相比之下，同期世界人口預計將增長至91億，增長近40%。根據世界銀行集團的數據，從1961年到2015年，人均耕地減少了大約50%。雖然我們預計全球耕地供應將會增長，但我們也預計，只有當大宗商品價格和農田價值的上漲導致土地所有者從將土地用於耕作而不是替代用途中獲得經濟利益時，土地所有者才會將這些土地投入生產。我們還認為，由於城市化程度的提高，美國和全球可耕地數量的減少將在一定程度上抵消額外的農田供應的影響。此外，我們認為，城市開發造成的耕地流失對高質量農田的影響不成比例。根據2017年發表在美國國家科學院院刊上的一項研究，城市擴張預計將發生在生產率是全球平均水平1.77倍的農田上。全球糧食供應也受到每英畝耕地生產率的影響。從歷史上看，生產力的提高(以平均作物產量衡量)一直受到種子技術、農業設備、灌溉技術、土壤健康改善以及化肥和殺蟲劑等方面的進步的推動。更有甚者, 我們預計，美國許多灌溉種植區和全球其他種植區日益嚴重的缺水，往往是由於法律或法規實施的新的用水限制，將導致許多英畝的生產力增長放緩，在某些情況下，還會導致這些英畝的產量下降。
我們現有市場的狀況
我們的投資組合涵蓋眾多農田市場和作物類型，這為我們提供了廣泛的多樣化，使我們能夠在這些市場的不同條件下進行投資。在所有地區，農田收購仍然由現有農場所有者和經營者的買家主導；機構和投資者收購者仍然只佔該行業的一小部分。我們普遍認為，在所有地區和作物類型中，對高質量房產的需求都很強勁。
農田價值通常非常穩定，即使在大宗商品價格疲軟的年份，也往往會出現小幅上漲。我們預計，這一趨勢將持續下去，長期而言，温和但持續的年度增長將進一步推動人民幣大幅升值。
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關於租賃動態，我們認為，由於上面討論的供需基本面，美國優質農田的空置率接近於零。我們的觀點是，農田租金是農田經營者對農田長期盈利能力的看法的函數，即使在可供出租的農田稀缺導致盈利下降的時期，許多農場經營者也會爭奪農田。特別是，我們認為，由於與農業經營相關的固定成本(包括設備、勞動力和知識)相對較高，許多農場經營者在某些情況下會在農田可用時租用額外的英畝農田，以便將固定成本分攤到額外的英畝土地上。此外，由於業界一般都會讓現有租户有機會在每個租契期滿時重新批出土地，我們相信很多農場經營者會租用額外可供租用的土地，以控制日後耕種該土地的能力。因此，根據我們的經驗，許多農場經營者將在其可經營的地理區域積極尋求租賃機會，即使農民預期當前回報較低或短期虧損。
在我們的主行農田，我們已經實現了與2021年續租相關的租金小幅上漲，我們預計到2022年，租金將從租金增長中受益。這與初級作物市場強勁的價格和租户對租賃優質農田的需求是一致的。在特種作物中，運營商的盈利能力面臨一些壓力。參與租賃結構在許多特產作物中很常見，基本租賃率與2020年持平或略低於2020年。
租約期滿
農場租期一般為三到五年。截至2021年3月31日，我們的投資組合有以下租賃到期，以大約租賃英畝的百分比和年度最低現金租金表示：
(千美元) |
| |||||||||
截至12月31日的一年， |
| 近似英畝 | 約英畝的百分比 | 年租金 | 年現金租金的百分比 |
| ||||
2021年(剩餘9個月) |
| 45,522 | 30.9 | % | $ | 11,343 |
| 39.4 | % | |
2022 | 36,132 | 24.5 | % | 7,000 |
| 24.3 | % | |||
2023 |
| 34,789 | 23.6 | % | 6,330 |
| 22.0 | % | ||
2024 |
| 12,020 | 8.2 | % | 1,328 |
| 4.6 | % | ||
2025 | 10,786 | 7.3 | % | 1,042 | 3.6 | % | ||||
2026年及以後 | 8,126 | 5.5 | % | 1,716 | 6.0 | % | ||||
| 147,375 | 100.0 | % | $ | 28,759 | 100.0 | % | |||
截至2021年3月31日，我們大約有42,000英畝土地，租金至少部分基於農業收入的一定比例，以及租給我們TRS的1,232英畝土地。出租給我們TRS的英畝土地不包括在上表中。*我們可能會不時地在我們的農場上籤訂娛樂租約。*由於租賃續約期可由承租人選擇行使，上表僅介紹了最初租賃期內未來的租賃到期情況。
租金收入
我們的收入主要來自將農田出租給農業企業經營者。我們的租期從一年到四十年不等，最常見的是三年。雖然我們的大部分租約沒有為租户提供租約到期後續籤的合同權利，但我們相信，按照慣例，只要我們可能制定的租金有所提高，現有租户就有機會續簽租約。如果租户在租期結束時選擇不續簽租約，土地將被提供給新的租户。
我們投資組合中大部分房產的租約規定，租户必須在每年春季種植季節之前支付至少50%的年租金。因此，我們在每年的第一個日曆季度收取很大一部分年租金總額。我們相信，我們使用租約，根據該租約，在每年春季種植季節之前至少支付50%的年租金，減輕了與農業經營變化無常相關的租户信貸風險，這些風險可能會受到作物產量不佳、天氣狀況、管理不善、資本不足或其他影響租户的因素的不利影響。通常要求我們的租户保持作物保險、我們對部分相關收益(如果有)的索賠以及我們對不斷生長的作物的擔保權益，進一步減輕了租户的信貸風險。在取得農地產權之前，我們會考慮當地農場承租人的競爭力。
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因此，我們必須在良好的環境下，加強我們的能力，以便迅速更換不願續租或無力支付到期租金的租户。*我們的一些租約規定退還我們支付的財產税。
如上所述，我們正在不斷評估新冠肺炎疫情對我們向租户收取租金的能力造成的影響(如果有的話)。目前，我們預計能夠繼續按時足額收取租金，但將繼續持續評估疫情對我們租户的影響。
費用
我們幾乎所有的農場租約的結構都是這樣的：我們負責主要的維護、某些保險和税收(有時由我們的租户報銷給我們)，而我們的租户負責次要的維護、水的使用以及與物業上的農業運營相關的所有額外投入成本，如種子、化肥、勞動力和燃料。我們預計，我們未來收購的幾乎所有農田租約將繼續以與我們幾乎所有現有租約一致的方式進行組織。作為土地的擁有者，我們一般只承擔與物業永久附設的主要資本改善工程有關的費用，例如灌溉系統、排水瓷磚、儲糧設施、永久種植園或農場慣用的其他實體構築物。在需要資本支出的情況下，我們通常尋求在多年期間通過提高租金來抵消這類資本支出的成本。我們還承擔與維護責任和意外傷害保險相關的費用。
我們產生了與運營上市公司相關的成本，其中包括與僱傭我們的人員相關的成本和合規成本。我們產生了與盡職調查和收購相關的成本，其中包括差旅費用、諮詢費以及法律和會計費。我們還會產生與管理我們的農田相關的費用。我們農田的管理通常不是勞動力或資本密集型的，因為農田通常只有最低限度的物理結構，需要進行例行檢查和維護，而且我們的租約通常要求承租人支付與物業相關的許多成本。此外，我們相信我們的平臺是可擴展的，我們預計與管理我們的農田組合相關的費用不會隨着我們擁有的農場物業數量的增加而大幅增加。
農作物價格
我們認為，從歷史上看，短期作物價格變化對農田價值幾乎沒有影響。它們對我們的租金收入的影響也是有限的，因為我們的大部分租約都提供了固定的現金租金，這是農業市場上的常見做法，特別是關於行作物，原因有幾個。這種方法大大簡化了房東和租户的行政要求。這種方法支持租户通過向房東提供一致的租金來維持對他們租賃的農場的使用權的願望，這些農場是供不應求的，這一概念在下文中得到了擴展。農作物價格敞口也有限，因為租户還受益於基本面收入對衝，這種對衝發生在作物產量較高緩解作物價格下跌的影響時。同樣，較低的作物產量往往會引發較高的作物價格，並有助於增加收入，即使面臨作物產量較低的情況也是如此。這種對衝效應還限制了短期作物價格變動對租賃收入的影響，租賃的獎金部分以農場收入為基礎。通過租户實施的作物保險和對衝計劃，租户可以獲得進一步的風險緩解，我們也可以間接獲得。我們的TRS也利用了這些風險緩解計劃和策略。
我們認為，由於供需基本面的原因，美國優質農田的空置率接近於零。我們的觀點是，農田租金是農田經營者對農田長期盈利的看法的函數，即使在可供出租的農田稀缺導致盈利下降的時期，許多農場經營者也會爭奪農田。特別是，我們認為，由於與農業經營相關的固定成本(包括設備、勞動力和知識)相對較高，許多農場經營者在某些情況下會在可用時租用額外的農田，以便將固定成本分攤到額外的英畝土地上。此外，由於業界一般都會讓現有租户有機會在每個租契期滿時重新批出土地，我們相信很多農場經營者會租用額外可供租用的土地，以控制日後耕種該土地的能力。因此，根據我們的經驗，許多農場經營者會在其可經營的地理位置積極尋求租賃機會，即使農民預期當前回報較低或短期虧損。
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作物的價值受到許多因素的影響，這些因素每年都可能有所不同。全球主要作物產區的天氣條件和作物病害造成了價格波動的重大風險，這可能會增加或降低我們租户每年生產的作物的價值。其他加劇農作物價格波動的物質因素包括政府法規和政策的變化、全球繁榮的波動、對外貿易和出口市場的波動以及軍事衝突或內亂的爆發。此外，儘管許多農作物的價格在2014年和2015年經歷了大幅下跌，但在2020年末和2021年初，在中國需求預期增加和世界各地温和的不利天氣條件的推動下，價格反彈到或接近之前的高點。我們預計，隨着時間的推移，全球人口和人均GDP的持續長期增長趨勢將導致初級作物每英畝的收入增加。此外，新冠肺炎大流行已經影響到某些特產作物。我們認為，這種下降並不代表長期趨勢，而是對大流行導致的經濟活動下降的反應。我們預計，隨着新冠肺炎大流行造成的經濟中斷逐漸減弱，2021年特種作物的定價將會走強。儘管我們大部分租約下的年度租金支付並不明確基於租户收穫的質量或盈利能力，但這些因素中的任何一個都可能對我們的租户履行對我們的義務的能力以及我們以優惠條款租賃或轉租物業的能力產生不利影響。
利率
我們預計，未來利率的變化將影響我們的整體經營業績，其中包括影響我們的借款成本。雖然我們可能會尋求通過利率互換協議或利率上限來管理我們對未來利率變化的風險敞口，但我們整體未償債務的一部分可能仍將保持浮動利率。此外，如果實際利率(定義為名義利率減去通貨膨脹率)的上升不伴隨着一般通脹水平的上升，持續的實質性加息可能會導致農田價格下降。然而，我們的商業模式預計，隨着時間的推移，我們的農田價值將以等於或高於通貨膨脹率的速度增長，就像過去一樣，這可能會在一定程度上抵消利率上升對我們農田價值的影響，但不能保證這種升值會達到我們預期的程度，或者根本不會。
國際貿易
繼2018年開始發展的中美貿易緊張局勢之後，兩國於2019年底達成了一項“第一階段”貿易協議。在這一點上，我們相信中國和美國將努力在很大程度上遵守第一階段貿易協議，導致中國增加對美國許多農產品出口的採購。儘管新冠肺炎疫情帶來的物流中斷減緩了中國履行第一階段承諾的速度，但近幾個月來美國對中國的農產品出口出現反彈。
貿易緊張局勢主要影響了我們的業務，尤其是杏仁，我們的某些租户已經為這種作物分配了大量的種植面積，我們通過參與租金來接觸到這種作物。例如，貿易緊張局勢和新冠肺炎疫情造成的物流中斷共同影響了2020年杏仁作物的定價和銷售時機，導致收入轉移到下一財年，並可能導致整體收入下降。
關鍵會計政策和估算
除本季度報告Form 10-Q中的合併財務報表附註1所述外，我們在截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的關鍵會計政策沒有任何變化。
新的或修訂的會計準則
有關新的或修訂的會計準則的摘要，請參閲本季度報告(Form 10-Q)中包括的綜合財務報表附註中的“注1-組織和重要會計政策”。
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經營成果
截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月的比較
截至3月31日的前三個月， |
| |||||||||||
(千美元) |
| 2021 |
| 2020 |
| 零錢美元 |
| %的更改 | ||||
營業收入： | ||||||||||||
租金收入 | $ | 10,259 | $ | 10,073 | $ | 186 |
| 1.8 | % | |||
租户報銷 |
| 938 |
| 861 |
| 77 |
| 8.9 | % | |||
農作物銷售 | 216 | 335 | (119) | (35.5) | % | |||||||
其他收入 |
| 162 |
| 381 |
| (219) |
| (57.5) | % | |||
營業總收入 |
| 11,575 |
| 11,650 |
| (75) |
| (0.6) | % | |||
運營費用 | ||||||||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,935 |
| 2,000 |
| (65) |
| (3.3) | % | |||
物業運營費用 |
| 1,931 |
| 1,861 |
| 70 |
| 3.8 | % | |||
銷貨成本 | 250 | 566 | (316) |
| (55.8) | % | ||||||
一般和行政費用 |
| 1,617 |
| 1,451 |
| 166 |
| 11.4 | % | |||
法律和會計 |
| 2,742 |
| 482 |
| 2,260 |
| NM |
| |||
其他運營費用 | 2 | 1 | 1 |
| 100.0 | % | ||||||
總運營費用 |
| 8,477 |
| 6,361 |
| 2,116 |
| 33.3 | % | |||
營業收入 |
| 3,098 |
| 5,289 |
| (2,191) |
| (41.4) | % | |||
其他(收入)支出： | ||||||||||||
其他收入 | (43) | 121 | (164) | NM |
| |||||||
(收益)資產處置損失 | (3,392) | 86 | (3,478) | NM |
| |||||||
利息支出 |
| 4,056 |
| 4,663 |
| (607) |
| (13.0) | % | |||
其他費用合計 |
| 621 |
| 4,870 |
| (4,249) |
| (87.2) | % | |||
所得税費用前淨收益 | 2,477 | 419 | 2,058 | NM |
| |||||||
所得税費用 | — | — | — | NM |
| |||||||
淨收入 | $ | 2,477 | $ | 419 | $ | 2,058 |
| NM |
| |||
NM=沒有意義
我們截至2021年3月31日的三個月的租金收入部分受到截至2021年3月31日的三個月中由14個農場組成的六個處置的影響。為強調因收購和處置而引起的變化的影響，我們單獨討論了同一物業組合的租金收入，該組合僅包括兩個時期內擁有和運營的整個物業。截至2021年3月31日的三個月，相同的房地產投資組合包括約141,000英畝，佔我們目前投資組合的95%(按面積計算)。此外，在2021年續簽時，一些租約過渡到浮動租金相對於固定租金的更高百分比，這些浮動租金尚未收到。
在同一物業的基礎上，截至2021年3月31日的三個月，總租金收入比截至2020年3月31日的三個月增加了10萬美元，增幅為1.2%。管理層認為，低於全年的同一物業租金比較不一定表明預期的全年比較，因為大部分獎金和作物份額租金預計將在第四季度收到。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的租金收入增加了20萬美元，增幅為1.8%，這是由於資產處置和與某些永久作物相關的作物份額收入確認的時間所致。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月，從租户報銷財產税中確認的收入增加了10萬美元，增幅為8.9%。這一增長是加利福尼亞州物業租户報銷收入增加的結果。
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在截至2021年3月31日的三個月裏，農作物銷售總額為20萬美元，而截至2020年3月31日的三個月同期為30萬美元。作物銷售額的下降是由於我們的TRS在截至2021年3月31日的三個月裏經營的農場減少了。
在截至2021年3月31日的三個月裏，其他收入總計20萬美元，而截至2020年3月31日的三個月同期為40萬美元。減少的主要原因是，由於結清了幾張應收票據的本金餘額，貸款利息收入減少。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的折舊、損耗和攤銷費用相對持平，這是由於資產處置以及作為AFCO收購的一部分獲得的現場租賃的攤銷減少，這些租賃在前期已全部攤銷。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的房地產運營費用增加了10萬美元，增幅為3.8%。這一增長在很大程度上是由於財產税支出略有上升和財產保險費率上升，但被農場出售導致的種植面積減少所抵消。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的一般和行政費用增加了20萬美元，增幅為11.4%。這一增長在很大程度上是由更高的工資税和費用推動的。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的銷售成本下降了30萬美元。這在很大程度上是由於柑橘銷售年復一年的時間安排和我們TRS經營的英畝數量的減少。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的法律和會計費用增加了230萬美元，這主要是由於上文第一部分第一項“附註8-承諾和或有事項-訴訟”中討論的匿名方(包括Quinton Mathews)以假名Rota Fortune及其同謀對本公司進行的“短暫和扭曲”攻擊而產生的法律費用。該公司正在對昆頓·馬修斯及其同謀(統稱為“財富之輪”)提起訴訟，併為與財富之輪提出的索賠相關的股東集體訴訟辯護。為股東索賠辯護所發生的金額不再在公司保險單的承保範圍內，因為為此類索賠辯護的法律和其他費用超過了公司的承保金額。因此，本公司並未確認本公司認為其有權獲得的任何保險賠償應收款項。該公司預計，保險收益不會支付與它對財富之輪提起的訴訟相關的大部分費用。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，其他運營費用為1000萬美元。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的其他收入增加了20萬美元，這主要是由於截至2020年3月31日的三個月發生的大宗商品期貨虧損。在截至2021年3月31日的三個月內，該公司沒有發生此類虧損。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的資產處置收益增加了350萬美元，這主要是由於截至2021年3月31日的三個月出售了14處物業的收益，而截至2020年3月31日的三個月沒有出售任何資產。
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的利息支出減少了60萬美元，降幅為13.0%。這一下降是由於浮動利率債務利率下降和未償債務餘額減少所致。
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流動性與資本資源
概述
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括償還任何未償還借款的持續承諾，為我們的資產和運營提供資金和維護，向我們的股東和單位持有人進行分配，以及其他一般業務需求。
我們的短期流動性需求主要包括獲得額外農田所需的資金，進行與我們的投資戰略一致的其他投資，支付未償還借款的本金和利息，對我們的A系列優先股和B系列參與優先股進行分配，進行有資格獲得REIT徵税資格的必要分配，為我們的運營提供資金，以及支付超出公司保險覆蓋範圍的與Rota Fortune訴訟相關的法律費用。我們的資金來源將主要是手頭的現金、運營現金流和來自潛在貸款人的借款。
我們的長期流動性需求主要包括獲得更多農田所需的資金，進行其他投資和某些長期資本支出，支付未償還借款的本金和利息，以及進行符合房地產投資信託基金(REIT)徵税資格的必要分配。鑑於我們普通股近年來的交易水平，我們選擇不進入股權資本市場，以滿足我們的流動性需求。此外，由於我們普通股的交易價格，我們無法用普通股為收購農田提供資金。如果我們能在對現有股東造成最小稀釋的情況下這樣做，我們可以考慮籌集股權資本或以公有單位收購農田。我們預計將通過各種資本來源滿足我們的長期流動資金需求，包括業務提供的淨現金、長期抵押債務和其他有擔保和無擔保的借款、資產處置，以及考慮到我們最近股價的回升，以及未來的股票發行(包括普通單位的發行)。
我們承擔額外債務的能力將取決於一系列因素，包括我們的槓桿率、未抵押資產的價值、遵守現有債務協議下的公約、貸款人可能施加的借款限制以及債務市場的狀況。我們進入股權資本市場的能力也將取決於許多因素，包括REITs的一般市場狀況和市場對我們的看法。
我們管理我們的流動性狀況和預期的流動性需求，同時考慮到當前的現金餘額和合理預期的現金收入。我們的商業模式，以及房地產投資公司的一般商業模式，都依賴債務作為結構性融資來源。當債務到期時，通常是再融資，而不是用我們運營的現金流償還。當重大債務在接下來的12個月內到期時，我們與現有的和新的貸款人以及其他潛在的資金來源合作，以確保及時履行我們的所有義務。我們有能力對我們的債務進行再融資，以管理我們的債務到期日。此外，我們擁有大量優質房地產資產組合，我們相信，如果有必要，這些資產可以有選擇地隨時清算，以滿足我們迫在眉睫的流動性需求。我們的第一個行動是與我們的貸款人合作，以我們可以接受的條款為即將到期的債務進行再融資。如果我們無法以我們可以接受的條款對債務進行再融資，我們將尋求清算某些資產，以彌補我們的流動性缺口。2021年1月29日，該公司簽署了一項修正案，將其五種魯特利本票的到期日從2022年1月1日延長至2022年4月1日。
在截至2021年3月31日的三個月裏，我們使用20萬美元回購了總計8291股B系列參與優先股，加權平均價為25.82美元。我們目前有權回購總計4090萬美元的額外普通股或B系列參與優先股的股票。
合併負債
有關本公司綜合負債的進一步詳情，請參閲本季度報告(Form 10-Q)其他部分的財務報表中的“附註7-按揭票據、授信額度及應付債券”。
39
目錄
現金的來源和用途
下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的現金流：
截至3月31日的前三個月， | ||||||
(單位：千) |
| 2021 |
| 2020 | ||
經營活動提供的淨現金 | $ | 11,406 | $ | 12,867 | ||
投資活動提供(用於)的現金淨額 | $ | 25,019 | $ | (545) | ||
用於融資活動的淨現金 | $ | (27,572) | $ | (9,889) | ||
截至2021年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月的比較
截至2021年3月31日，我們擁有3610萬美元現金，而2020年3月31日為1500萬美元。
經營活動的現金流
經營活動提供的現金淨額減少150萬美元，主要原因如下：
| ● | 在截至2021年3月31日的三個月收到2060萬美元的現金租金，而在截至2020年3月31日的三個月收到2140萬美元的現金租金； |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，現金利息支付減少60萬美元； |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，處置資產收益增加350萬美元；以及 |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，遞延收入減少了240萬美元。 |
投資活動的現金流
投資活動提供的淨現金增加2560萬美元，主要原因如下：
| ● | 在截至2021年3月31日的三個月中進行了財產處置，現金對價為2850萬美元和240萬美元的應收可轉換票據，而在截至2020年3月31日的三個月中沒有完成任何財產處置； |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，房地產改善投資減少60萬美元； |
| ● | 截至2021年3月31日的三個月的物業收購金額為290萬美元，而截至2020年3月31日的三個月沒有物業收購；以及 |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，公司收到的應收票據本金償還減少了40萬美元。 |
融資活動的現金流
用於融資活動的現金淨額增加了1770萬美元，主要原因如下：
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，抵押貸款票據償還增加了1990萬美元； |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，普通股回購減少了140萬美元； |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，債券發行成本減少了10萬美元；以及 |
| ● | 與截至2020年3月31日的三個月相比，參與優先股回購減少了80萬美元。 |
表外安排
截至2021年3月31日，我們沒有任何表外安排。
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目錄
非GAAP財務指標
運營資金(“FFO”)和調整後的運營資金(“AFFO”)
我們根據全國房地產投資信託協會(NAREIT)建立的標準計算FFO。NAREIT將FFO定義為淨收益(虧損)(根據GAAP計算)，不包括出售可折舊經營財產的收益(或虧損)，加上與房地產相關的折舊、損耗和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷)，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益(虧損)。FFO是一種非公認會計準則的補充財務措施。管理層將FFO作為一項補充的業績衡量標準提出，因為它認為FFO是衡量我們經營業績的起點，對投資者有利。具體地説，在剔除與房地產相關的折舊和攤銷以及銷售可折舊經營物業的損益(與經營業績無關或不能反映經營業績)時，FFO提供了一個業績衡量標準，當與去年相比時，該指標反映了入住率、租賃率和運營成本的趨勢。我們相信，作為被廣泛認可的衡量REITs業績的指標，FFO將被投資者作為將我們的經營業績與其他REITs進行比較的基礎。
然而，由於FFO不包括折舊和攤銷，既不包括由於使用或市場狀況導致的我們物業價值的變化，也不包括維持我們物業改善的運營業績所需的資本支出水平，所有這些都具有實際的經濟影響，可能對我們的運營業績產生實質性影響，因此FFO作為衡量我們業績的指標的效用是有限的。此外，其他股權REITs可能不會像我們那樣根據NAREIT的定義計算FFO，因此，我們的FFO可能無法與其他REITs的FFO進行比較。因此，FFO只應被視為淨收入的補充，作為衡量我們業績的指標。FFO不應被用作衡量我們的流動性，也不能表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們支付股息或償還債務的能力。FFO也不應用作根據GAAP計算的經營活動現金流的補充或替代。
然而，我們並不認為FFO是衡量我們經營業績可持續性的唯一標準。由於1999年NAREIT對FFO的定義確立後實施的GAAP會計和報告規則的變化，導致FFO中包含了一些與我們經營業績的可持續性無關的項目。因此，除了FFO之外，我們還公佈了每股AFFO和AFFO，完全稀釋後，這兩項都是非GAAP衡量標準。管理層認為AFFO是投資者有用的補充業績指標，因為它比FFO更能反映公司的經營業績。AFFO不是為了代表該期間的現金流或流動性，只是為了提供我們經營業績的額外衡量標準。然而，即使AFFO也沒有正確地捕捉現金收入的時間，特別是在與新收購的農場簽訂的租賃協議下支付全年租金的情況下。管理層會考慮AFFO。完全稀釋，作為GAAP每股收益的補充指標。根據每股AFFO，完全稀釋提供了額外的洞察力，瞭解如何將我們的經營業績分配給特定時間點的潛在流通股。我們的管理層認為，AFFO是公認的REITs運營指標，提出AFFO將使投資者能夠評估我們與其他REITs相比的業績。但是，其他REITs可能使用不同的方法來計算AFFO和每股AFFO，完全稀釋，並且，完全攤薄後可能並不總是與其他REITs計算的AFFO和AFFO每股金額相當。, 完全攤薄不應被視為衡量財務業績的淨收益(虧損)或每股收益(根據GAAP確定)的替代指標，也不應被視為衡量我們流動性的每股淨收益(虧損)的替代指標，也不能表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們的分配能力。
41
目錄
AFFO是通過調整FFO來計算的，以排除或包括我們認為不能反映我們持續經營業績可持續性的收入和支出，具體説明如下：
| ● | 房地產相關收購和盡職調查成本。收購(包括與這些收購相關的審計費用)和盡職調查成本是出於投資目的發生的，因此與我們投資組合的持續運營無關。*我們相信，將這些成本從AFFO中剔除可以提供有用的補充信息，反映我們租賃的已實現經濟影響，這有助於評估我們經營業績的可持續性。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，收購和盡職調查的總成本分別為2000萬美元。我們認為，將這些成本從AFFO中剔除可以提供有用的補充信息，反映我們當前收購戰略已實現的經濟影響，這有助於評估我們經營業績的可持續性。這些排除還提高了我們在每個報告期的業績以及我們公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | 基於股票的薪酬。 基於股票的補償是一項非現金支出，因此與正在進行的運營無關。*我們認為，將這些成本從AFFO中剔除可以提高我們在每個報告期的業績以及我們公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | 利率互換終止的遞延影響。當利率掉期終止並將相關終止費滾入新掉期時，終止掉期的終止費將在終止掉期的剩餘壽命內攤銷，而相關的合同和財務義務將在新掉期的有效期內攤銷。因此，在整個掉期期限內，對利息支出的淨影響是不均衡的，這與利率掉期的目的是不一致的。我們相信，通過這一調整，AFFO更好地反映了我們根據新掉期協議有義務支付的固定利率的實際現金成本，並提高了我們在各個報告期內業績的可比性。 |
| ● | 關於A系列首選單元的分佈A系列優先股的股息在2026年2月10日或之後可轉換為普通股，這對我們的現金流有固定和一定的影響，因此從FFO中減去。*我們相信這提高了我們公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | B系列參與優先股的股息B系列參與優先股的股息可能在2021年9月30日或之後贖回為現金或轉換為普通股，這對我們的現金流有固定和一定的影響，因此從FFO中減去。*我們相信這提高了我們公司與其他房地產運營商的可比性。(注：B系列參與優先股股息可能在2021年9月30日或之後贖回為現金或轉換為普通股)對我們的現金流有固定和一定的影響，因此從FFO中減去。 |
| ● | 普通股被完全稀釋。 根據公認會計原則，用於計算每股收益的普通股以加權平均方式列報。*完全攤薄的普通股包括普通股、普通股和期末已發行的限制性股票的未歸屬股份，因為所有股份都是參與證券，因此在公司業績中佔有份額。*A系列優先股的轉換不包括在完全稀釋的普通股計算中，因為它們不是參與證券，因此不參與公司的業績及其對公司業績的影響。*A系列優先股的轉換不包括在完全攤薄的普通股的計算中，因為它們不是參與證券，因此不參與公司的業績及其對公司業績的影響。*A系列優先股的轉換不包括在完全攤薄的普通股的計算中，因為它們不是參與證券，因此不參與公司的業績及其對公司業績的影響 |
42
目錄
下表列出瞭如下所示時期(未經審計)的淨收益(虧損)與FFO、AFFO以及普通股股東每股可獲得的淨(虧損)收益與每股AFFO(完全稀釋後)最直接可比的GAAP等價物的對賬：
截至3月31日的前三個月， | |||||||
(除每股金額外，以千計) |
| 2021 |
| 2020 |
| ||
淨收益(虧損) | $ | 2,477 | $ | 419 | |||
(收益)資產處置損失 | (3,392) | 86 | |||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,935 |
| 2,000 | |||
FFO |
| 1,020 |
| 2,505 | |||
基於股票的薪酬 |
| 251 | 242 | ||||
利率互換終止的延遲影響 |
| 184 | — | ||||
與房地產相關的收購和盡職調查成本 |
| — | — | ||||
首選單元上的分佈 | (3,064) | (3,115) | |||||
AFFO | $ | (1,609) | $ | (368) | |||
每股攤薄加權平均AFFO數據： | |||||||
AFFO加權平均普通股 |
| 32,202 |
| 31,767 | |||
普通股股東每股淨虧損 | $ | (0.02) | $ | (0.09) | |||
可用於贖回經營合夥中的可贖回非控股權益和非控股權益的收入 |
| 0.10 |
| 0.10 | |||
折舊和損耗 |
| 0.06 |
| 0.06 | |||
基於股票的薪酬 |
| 0.01 |
| 0.01 | |||
(收益)資產處置損失 | (0.11) | — | |||||
首選單元上的分佈 |
| (0.10) |
| (0.10) | |||
稀釋後加權平均每股AFFO | $ | (0.05) | $ | (0.01) | |||
下表列出了AFFO股票信息與基本加權平均已發行普通股(最直接可比的GAAP等價物)在下列時期(未經審計)的對賬：
| 截至3月31日的前三個月， |
| ||||
(單位：千) | 2021 |
| 2020 |
|
| |
基本加權平均流通股 |
| 30,418 |
| 29,545 |
| |
按假設換算的加權平均運算單位 |
| 1,512 |
| 1,904 | ||
加權平均未歸屬限制性股票 |
| 272 |
| 318 | ||
AFFO加權平均普通股 |
| 32,202 |
| 31,767 | ||
EBITDARE
本公司根據NAREIT在2017年9月白皮書中確立的標準計算房地產息税折舊及攤銷前收益(EBITDARE)。NAREIT將EBITDARE定義為淨收益(根據GAAP計算)，不包括利息支出、所得税、折舊及攤銷、處置折舊財產的損益(包括控制權變更的損益)、折舊財產的減值減值以及因聯屬公司的折舊財產價值下降而導致的對未合併聯屬公司的投資的減值，以及反映實體在未合併聯屬公司的EBITDARE中所佔比例的調整。EBITDARE是用於評估公司經營業績的一項關鍵財務指標，但不應被解釋為營業收入、經營活動現金流量或淨收入的替代指標，每種情況都是根據公認會計原則確定的。*本公司相信EBITDARE是一項普遍報告的有用業績衡量指標，將被本公司所在行業的分析師和投資者廣泛使用。然而，雖然EBITDARE是公司整個行業廣泛使用的業績衡量標準，但公司認為它不能正確反映公司的業務經營業績，因為它包括非現金支出和經常性調整，這對於更好地瞭解公司的業務經營業績是必要的。因此，除了EBITDAre，管理層還使用調整後的EBITDAre，這是一種非GAAP衡量標準。
43
目錄
我們就某些額外項目進一步調整EBITDARE，例如基於股票的薪酬、間接發售成本、與房地產收購相關的審計費用以及與房地產相關的收購和盡職調查成本(有關這些調整的全面討論，請參閲上文討論的AFFO調整)，我們認為這些調整對於瞭解我們的經營業績是必要的。我們相信，調整後的EBITDARE為投資者提供了有關我們持續經營業績的有用補充信息，當與淨收入和EBITDARE一起考慮時，這些信息有利於投資者瞭解我們的經營業績。
EBITDARE和調整後的EBITDARE作為分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮它們，也不應將其作為GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制包括：
| ● | EBITDARE和調整後的EBITDARE不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求； |
| ● | EBITDARE和調整後的EBITDARE不反映我們營運資金需求的變化或現金需求； |
| ● | EBITDARE和調整後的EBITDARE不反映我們債務的利息支出或支付利息或本金所需的現金需求； |
| ● | 雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，EBITDARE和調整後的EBITDARE不反映這些更換的任何現金需求；以及 |
| ● | 我們行業中的其他公司計算EBITDARE和調整後EBITDARE的方式可能與我們不同，限制了其作為比較指標的有用性。 |
由於這些限制，EBITDARE和調整後的EBITDARE不應被視為我們可用於投資於業務增長的可自由支配現金的衡量標準。我們主要依靠GAAP的運營結果，並僅使用EBITDARE和調整後的EBITDARE作為我們業績的補充衡量標準，從而彌補了這些限制。
下表列出了以下時期(未經審計)我們的淨收入與我們的EBITDARE和調整後的EBITDARE的對賬：
在截至前三個月的時間裏 | |||||||
3月31日， | |||||||
(單位：千) |
| 2021 |
| 2020 | |||
淨收益(虧損) | $ | 2,477 | $ | 419 | |||
利息支出 |
| 4,056 |
| 4,663 | |||
所得税費用 |
| — |
| — | |||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,935 |
| 2,000 | |||
(收益)資產處置損失 | (3,392) | 86 | |||||
EBITDARE | $ | 5,076 | $ | 7,168 | |||
基於股票的薪酬 | 251 | 242 | |||||
與房地產相關的收購和盡職調查成本 | — | — | |||||
調整後的EBITDAR | $ | 5,327 | $ | 7,410 | |||
通貨膨脹率
我們大部分的農地契約是兩至三年的行作物租約和一至七年的永久作物租約，根據這些租約，每個租户須承擔與物業有關的幾乎所有營運開支，包括維修、用水和保險。因此，我們認為，由於我們的租約將每一至五年重新談判一次，因此，我們認為，由於我們的租約將每一至五年重新談判一次，因此，我們認為通脹對我們的歷史財務狀況或運營業績沒有重大影響，這可能會被轉嫁給我們的租户的運營費用和合同租金的增加部分抵消。“我們不相信通脹對我們的歷史財務狀況或運營業績有實質性的影響。
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目錄
季節性
由於我們投資組合中許多物業的租賃需要在春季種植季節(對於行作物)提前支付大量款項，我們在每年的第一個日曆季度收到很大一部分現金租金付款，儘管我們根據公認會計原則(GAAP)在不可取消的租賃期限內按比例確認這些租賃的租金收入。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露。
市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。在推行我們的商業策略時，我們所面對的主要市場風險是利率風險。我們的主要利率敞口將是每日倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。我們可以使用固定利率融資來管理我們在利率波動中的風險敞口。在有限的基礎上，我們也可以使用衍生金融工具來管理利率風險。我們不會將此類衍生品用於交易或其他投機目的。
截至2021年3月31日，我們的債務中有1.715億美元，即35.1%的浮動利率。假設我們的可變利率債務水平不增加，如果利率增加1.0%，即100個基點，我們的現金流每年將減少約80萬美元。截至2021年3月31日，1年期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)約為11個基點。假設我們的可變利率債務水平不增加，如果LIBOR降至0個基點，我們的現金流將每年增加約90萬美元。
項目4.控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
我們已經建立了披露控制和程序，如交易法下規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。
我們在管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據他們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告期末，我們的披露和程序在合理的保證水平下是有效的。
對控制措施有效性的限制
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
財務報告內部控制的變化
截至2021年3月31日止三個月內，本公司的財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能會對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動
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目錄
第二部分：其他信息
第一項。法律訴訟。
有關截至2021年3月31日的法律程序的信息，請參閲本季度報告第一部分10-Q表格中包含的綜合財務報表附註8。
第1A項風險因素。
截至2021年3月31日，與之前因應《第一部分--第1A項》披露的風險因素相比，沒有發生實質性變化。在我們於2021年3月19日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中，以及在我們於2020年5月8日提交給SEC的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告中，我們都提到了“風險因素”。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用。
發行人購買股票證券
未登記的股權證券銷售
沒有。
股票回購計劃
2017年3月15日，我們的董事會批准了一項計劃，回購最多2500萬美元的普通股。根據本計劃，可能會不時進行回購，金額和價格視我們認為合適而定。回購可以在公開市場或私下協商的交易中進行，符合《交易法》(Exchange Act)下的規則10b-18，取決於市場條件、適用的法律要求、我們的內幕交易政策下的交易限制以及其他相關因素。2017年11月，我們的董事會根據股份回購計劃不時批准回購我們的B系列參與優先股。該股票回購計劃並不要求我們購買任何特定數額的普通股或B系列參與優先股，我們可以隨時酌情修改或暫停該計劃。我們預計將使用資產負債表上的現金為該計劃下的回購提供資金。我們在股票回購計劃下截至2021年3月31日的三個月的回購活動如下表所示。2018年8月1日，我們的董事會將股份回購的權限增加到3850萬美元。2020年11月7日，董事會批准了股票回購計劃下的額外5000萬美元。截至本報告的日期，我們在該計劃下有4090萬美元的可用資金。
(除每股金額外，以千計) |
| 購買的普通股總數 | 每股平均支付價格 | 購買的優先股總數 | 每股平均支付價格 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | 根據股票回購計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值 | ||||||||
2021年1月1日-2021年1月31日 | — | $ | — | — | $ | — | — | $ | 41,106 | ||||||
2021年2月1日-2021年2月28日 | — | — | — | — | — | 41,106 | |||||||||
2021年3月1日-2021年3月31日 | — | — | 8 | 25.82 | 8 | 40,892 | |||||||||
總計 | — | $ | — | 8 | $ | 25.82 | 8 | $ | 40,892 |
自2021年4月1日至本報告發布之日，公司已按加權平均價25.98美元，購買了0股普通股和16,782股B系列參與優先股，總金額為40萬美元。
46
目錄
第三項。高級證券違約。
沒有。
項目4.煤礦安全信息披露。
不適用。
第五項。其他信息。
沒有。
第6項展品。
所附展品索引上的展品作為本10-Q表格季度報告的一部分進行歸檔、提供或合併，以供參考(如其中所述)。
展品索引
展品 |
| 展品説明： |
31.1* | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條規則頒發首席執行官證書。 | |
31.2* | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)/15d-14(A)條規則對首席財務官進行認證。 | |
32.1* | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的18U.S.C.1350對首席執行官和首席財務官的認證。 | |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | 內聯XBRL分類擴展架構 | |
101.CAL | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫 | |
101.DEF | 內聯XBRL分類擴展定義文檔 | |
101.LAB | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase | |
101.PRE | 內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 | |
104 | 封面交互數據文件-(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。* |
*在此提交的文件
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目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
農田夥伴公司 | |
日期：2021年5月14日 | 保羅·A·皮特曼 |
保羅·A·皮特曼 | |
執行主席兼首席執行官 | |
(首席行政主任) | |
日期：2021年5月14日 | /s/s盧卡·法布里(Luca Fabbri) |
盧卡·法布里 | |
首席財務官兼財務主管 | |
(首席財務會計官) |
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