橡樹-20210331
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_的過渡期 

委託文件編號001-35845 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1547546/000162828021009741/oaks-20210331_g1.jpg
LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)
(註冊人的確切姓名見其章程)
馬裏蘭州45-4966519
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)

公園大道230號，23樓, 紐約, 紐約
10169
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號(212) 521-6323
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的題目：交易代碼註冊的交易所名稱：
普通股，每股面值0.01美元LFT紐約證券交易所
7.875%A系列累計可贖回優先股，每股面值$0.01LFTPrA紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求：是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☐
加速文件管理器☐
非加速文件管理器☒
規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
班級 截至2021年5月10日未償還
普通股，面值0.01美元 24,943,383




LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)
 
索引
 
第一部分-財務信息
 
   
第一項。
財務報表
 
 
截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日(未經審計)的簡明合併資產負債表
1
 
截至2021年3月31日(未經審計)和2020年3月31日(未經審計)的三個月簡明合併經營報表
2
 
截至2021年3月31日的三個月簡明綜合權益變動表(未經審計)和2020年3月31日(未經審計)
3
 
截至2021年3月31日(未經審計)和2020年3月31日(未經審計)的三個月簡明合併現金流量表
5
 
未經審計的簡明合併財務報表附註
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
20
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
33
項目4.
管制和程序
34
   
第II部分-其他信息
34
   
第一項。
法律程序
34
第1A項
風險因素
34
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
34
第三項。
高級證券違約
34
項目4.
礦場安全資料披露
34
第五項。
其他資料
34
第6項
陳列品
35
   
簽名
 
36




第一部分-財務信息
項目1.財務報表 

LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
簡明綜合資產負債表
 
2021年3月31日(1)
2020年12月31日(1)
 (未經審計) 
資產  
現金和現金等價物$11,717,804 $11,375,960 
受限現金32,154,188 57,999,396 
為投資而持有的商業按揭貸款，攤銷成本484,165,249 547,345,334 
按公允價值計算的抵押貸款償還權899,223 919,678 
應計應收利息2,173,007 2,015,617 
與投資相關的應收賬款34,539,187 — 
其他資產1,757,914 1,833,794 
總資產$567,406,572 $621,489,779 
負債和權益  
負債：  
抵押貸款債券(淨額)409,404,872 463,060,090 
有擔保定期貸款，淨額39,598,532 39,556,198 
應計應付利息393,130 432,936 
應付股息2,248,612 3,242,640 
應付給經理的費用和開支1,204,688 1,156,340 
其他應付帳款和應計費用290,670 338,423 
總負債453,140,504 507,786,627 
承付款和或有事項(附註10和11)
股本：  
普通股：面值$0.01每股；450,000,000授權股份，24,943,383已發行和已發行股票，分別於2021年3月31日和2020年12月31日發行
249,389 249,389 
額外實收資本233,853,156 233,850,271 
累計分配給股東(133,604,590)(131,355,978)
累計收益13,668,613 10,859,970 
股東權益總額114,166,568 113,603,652 
非控制性權益$99,500 $99,500 
總股本$114,266,068 $113,703,152 
負債和權益總額$567,406,572 $621,489,779 

(1)     我們的綜合資產負債表包括綜合可變利息實體(“VIE”)的資產和負債，因為本公司是這些VIE的主要受益人。截至2021年3月31日和2020年12月31日，與Hunt CRE 2017-F1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.相關的合併VIE的資產總計為$537,399,673及$591,318,506與Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd相關的合併VIE的負債總額為$409,716,943及$463,411,967分別為。有關詳細討論，請參閲註釋4。

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
1



LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
簡明合併操作報表
(未經審計)
截至2021年3月31日的三個月截至2020年3月31日的三個月
收入：  
利息收入：  
為投資而持有的商業按揭貸款$7,470,117 $9,165,805 
現金和現金等價物4,300 28,167 
利息支出：  
抵押貸款債券(2,185,242)(4,237,889)
有擔保定期貸款(771,865)(780,441)
淨利息收入4,517,310 4,175,642 
其他收入(虧損)：  
抵押貸款償還權未實現(損失)(20,455)(877,749)
維修收入，淨額124,156 194,147 
其他收入— 2 
其他收入(虧損)合計103,701 (683,600)
費用：  
管理費和獎勵費720,999 584,821 
一般和行政費用680,314 765,892 
經理可報銷的運營費用312,454 461,121 
其他運營費用34,753 300,926 
補償費用49,135 54,132 
總費用1,797,655 2,166,892 
扣除所得税撥備前的淨收入2,823,356 1,325,150 
從所得税中受益(規定)(14,713)226,521 
淨收入2,808,643 1,551,671 
向優先股股東分紅(3,708)(3,750)
普通股股東應佔淨收益$2,804,935 $1,547,921 
每股收益：  
普通股股東應佔淨收益(基本收益和攤薄收益)$2,804,935 $1,547,921 
已發行普通股加權平均股數24,943,383 24,911,483 
每股基本收益和稀釋後收益$0.11 $0.06 
宣佈的普通股每股股息$0.09 $0.08 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
2



LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
簡明綜合權益變動表
(未經審計)
 普通股其他內容
實繳
資本		累積
分發到
股東		累計收益股東權益總額非控制性權益總計
權益
 股票面值
2020年12月31日的餘額24,943,383 $249,389 $233,850,271 $(131,355,978)$10,859,970 $113,603,652 $99,500 $113,703,152 
普通股發行— — — — — $— — $— 
普通股發行成本— — — — — $— — $— 
限制性股票補償費用— — 2,885 — — $2,885 — $2,885 
淨收入— — — — 2,808,643 $2,808,643 — $2,808,643 
宣佈的普通股股息— — — (2,244,904)— $(2,244,904)— $(2,244,904)
宣佈的優先股息— — — (3,708)— (3,708)— $(3,708)
2021年3月31日的餘額24,943,383 $249,389 $233,853,156 $(133,604,590)$13,668,613 $114,166,568 $99,500 $114,266,068 
 
附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
3



LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
簡明綜合權益變動表
(未經審計)

普通股其他內容
實繳
資本		累積
分發到
股東		累計
收益		股東權益總額非控制性權益總計
權益
股票面值
2019年12月31日的餘額23,692,164 $236,877 $228,135,116 $(122,236,981)$2,410,200 $108,545,212 $99,500 $108,644,712 
普通股發行1,246,719 12,467 5,734,908 — — $5,747,375 — $5,747,375 
普通股發行成本— — (13,333)— — $(13,333)— $(13,333)
限制性股票補償費用— — 7,882 — — $7,882 — $7,882 
淨收入— — — — 1,551,671 $1,551,671 — $1,551,671 
宣佈的普通股股息— — — (1,870,416)— $(1,870,416)— $(1,870,416)
宣佈的優先股息— — — (3,750)— $(3,750)— $(3,750)
2020年3月31日的餘額24,938,883 249,344 233,864,573 (124,111,147)3,961,871 113,964,641 99,500 114,064,141 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
4



LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
截至三個月
2021年3月31日		截至三個月
2020年3月31日
經營活動的現金流：  
淨收入$2,808,643 $1,551,671 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：  
抵押貸款債券折價增加，淨額207,767 273,188 
遞延發行成本攤銷— (13,333)
遞延融資成本攤銷253,254 256,069 
抵押貸款償還權的未實現損失20,455 877,749 
限制性股票補償費用2,885 7,882 
淨變化：  
應計應收利息(157,390)(81,404)
遞延發售成本— 13,333 
其他資產75,880 (582,432)
應計應付利息(39,806)(241,020)
應付給經理的費用和開支48,348 21,019 
其他應付帳款和應計費用(47,753)289,276 
經營活動提供的淨現金3,172,283 2,371,998 
投資活動的現金流：  
購買為投資而持有的商業按揭貸款(34,888,000)(38,613,756)
為投資而持有的商業按揭貸款的本金支付98,068,085 34,507,879 
與投資相關的應收賬款(34,539,187)— 
投資活動提供(用於)的現金淨額28,640,898 (4,105,877)
融資活動的現金流：  
發行普通股所得款項— 5,747,375 
普通股支付的股息(3,242,640)(1,776,912)
抵押性貸款債權的支付(54,073,905)— 
融資活動提供的現金淨額(用於)(57,316,545)3,970,463 
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(25,503,364)2,236,584 
期初現金、現金等價物和限制性現金69,375,356 16,011,830 
期末現金、現金等價物和限制性現金$43,871,992 $18,248,414 
補充披露現金流量信息  
支付利息的現金$2,535,893 $4,730,094 
非現金投融資活動信息  
期末已宣佈但未派發的股息$2,248,612 $1,874,166 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
5


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
注1-組織和業務運營

Lument Finance Trust，Inc.(及其合併子公司，前身為Hunt Companies Finance Trust，Inc.)是馬裏蘭州的一家公司，主要專注於投資、融資和管理商業房地產(CRE)債務投資組合。自2020年1月3日起，公司由OREC投資管理有限責任公司(OREC Investment Management LLC)外部管理，業務名稱為Lument Investment Management(“Manager”或“Lument IM”)，取代了之前的經理Hunt Investment Management LLC(“HIM”)。2020年12月28日，該公司從Hunt Companies Finance Trust，Inc.更名為Lument Finance Trust，Inc.，其普通股開始在紐約證券交易所交易，代碼為“LFT”。此前，該公司的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“HCFT”。

本公司於二零一二年三月二十八日註冊成立，並於二零一二年五月十六日開始營運。該公司於2013年3月22日開始作為一家上市公司進行交易。

本公司已選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税，並遵守經修訂的1986年國內税法(“守則”)第856至859條。因此，只要符合某些資產、收入和股票所有權測試，公司一般不需要繳納美國聯邦所得税，只要它分配給股東。
 
於二零二零年一月三日，本公司與彼訂立終止協議，據此，本公司與彼同意於2018年1月18日彼此並立即終止該若干管理協議。該公司同時與Lument IM公司簽訂了一份新的管理協議。根據本公司與彼之間的終止協議條款，本公司並無終止管理協議，彼亦未獲支付終止費。有關詳細討論，請參閲註釋10。
注2-重要會計政策摘要

陳述的基礎

未經審核簡明綜合財務報表及相關附註乃根據中期財務報告公認會計原則及表格10-Q及S-X規則第10-01條的指示編制。因此，通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被濃縮或省略。管理層認為，為公平列報本公司的財務狀況、經營業績及現金流所需的所有調整均已包括在內，且屬正常及經常性性質。中期報告的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些簡明的綜合財務報表應與公司的財務報表及其附註一併閲讀，這些財務報表和附註包括在公司於2021年3月15日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中。

合併原則

隨附的本公司簡明綜合財務報表包括本公司及其控制的所有附屬公司的賬目(I)通過投票權或類似權利或(Ii)通過投票權以外的方式(如本公司是可變權益實體(“VIE”)的主要受益人)。本公司不控制的實體及本公司並非主要受益人的VIE實體按權益法或其他適當的公認會計原則入賬。所有重大的公司間交易在合併時都已取消。

VIES

當下列任何一項適用時，一個實體被視為VIE：(1)股權投資者(如有)缺乏一個或多個控股財務權益的基本特徵；(2)有風險的股權投資在沒有額外從屬財務支持的情況下不足以為該實體的活動提供資金；或(3)股權投資者擁有與其經濟利益不成比例的投票權，並且該實體的活動涉及或代表擁有不成比例小投票權的投資者進行。該公司合併其被認為是主要受益者的VIE。主要受益人被定義為具有以下兩個特徵的實體：(1)指導活動的權力，這些活動合在一起會對VIE的績效產生最大影響；(2)有義務承擔VIE的損失，並有權從VIE獲得對VIE具有重大意義的回報。

該公司每季度評估Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的初級留存票據和優先股，以確定潛在的整合。2021年3月31日，基於吸收優先股所有權產生的損失的義務，公司確定自己是Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的主要受益者。因此，本公司合併了相關發行實體的資產、負債、收入和支出。本公司在抵押貸款債券(“CLO”)方面的最大虧損風險為#美元。124,046,6712021年3月31日和2020年12月31日。

預算的使用

財務報表是按照公認會計原則按權責發生制編制的。按照公認會計原則編制財務報表需要公司做出一些重要的估計。截至2021年3月31日，新型冠狀病毒或新冠肺炎大流行正在進行中。2020年，新冠肺炎大流行擾亂了全球供應鏈，增加了失業率，並對許多行業產生了不利影響，包括與我們某些貸款的抵押品相關的行業。2021年，全球經濟在經歷了一定的挫折後，已經開始重新開放，更廣泛的疫苗分發可能會鼓勵更多的經濟活動。儘管如此，恢復可能仍然不均衡，特別是考慮到疫苗的分發和接受及其對病毒新變種的有效性方面的不確定性。我們相信，基於截至2021年3月31日的可用信息，我們合併財務報表背後的估計和假設是合理和可支持的，然而，新冠肺炎對全球經濟(尤其是我們的業務)最終影響的不確定性，使得截至2021年3月31日的任何估計和假設本身就不那麼確定，因為如果沒有新冠肺炎的當前和潛在影響。實際結果可能與我們的估計不同，差異可能是實質性的。



6


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註2--主要會計政策摘要(續)

現金和現金等價物及限制性現金

購買時的現金和現金等價物包括銀行賬户中隔夜持有的現金以及收購時到期日在90天或更短的銀行的其他短期存款賬户。該公司與評級較高的金融機構保持現金和現金等價物，這些餘額有時超過可保金額。

受限現金包括截至2021年3月31日和2020年12月31日在Hunt CRE 2018-FL2內持有的現金。

下表提供了簡明綜合資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金的總和與現金流量表中顯示的相同金額之和相同。
2021年3月31日2020年12月31日
現金和現金等價物$11,717,804 $11,375,960 
受限現金CRE 2018-FL2，Ltd.$32,154,188 $57,999,396 
現金總額、現金等價物和限制性現金$43,871,992 $69,375,356 

遞延發售成本

發行歸類為股權的股票所發生的直接成本，如法律和會計費用，從相關收益和記為股東股權的淨額中扣除。因此，本公司就與發行股份有關的該等成本所支付的款項，在隨附的綜合資產負債表的“遞延發售成本”項目中作為資產入賬，以便隨後在發售結束時從相關收益中扣除。在已知已應計的某些費用，特別是法律費用，但尚未開具發票和支付的情況下，這些費用計入隨附的合併資產負債表上的“其他應付帳款和應計費用”。

公允價值計量

財務會計準則委員會(FASB)或ASC 820的“公允價值計量和披露”主題820定義了公允價值，建立了公允價值計量框架，並要求根據GAAP進行公允價值計量的某些披露。具體地説，該指引基於退出價格，或在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債時將收到的價格，定義公允價值。ASC820根據計量公允價值時使用的輸入，規定了估值技術的層次結構。

估值技術基於可觀察和不可觀察的輸入。可觀察到的輸入反映了容易從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察到的輸入反映了公司的市場假設。這三個級別的定義如下：

•1級輸入 – 在活躍的市場上對相同工具的報價。
•級別2輸入-活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或類似工具的報價；以及其投入可觀察到或其重要價值驅動因素可觀察到的模型衍生估值。
•級別3輸入-主要具有不可觀察到的價值驅動因素的儀器。

根據美國會計準則第820條，我們披露有關金融工具的公允價值信息，該等金融工具在我們的綜合資產負債表中未按公允價值報告，但對估計該等工具的公允價值是可行的。

以下方法和假設用於估算每一類金融工具的公允價值，因此估算該價值是可行的：
•現金和現金等價物：現金和現金等價物的賬面價值接近公允價值。
•受限現金：限制性現金的賬面金額接近公允價值。
•商業按揭貸款：該公司利用基於貼現現金流方法的定價模型來確定商業抵押貸款的公允價值，貼現率反映了為具有類似特徵和信用質量的貸款提供的當前市場利率。此外，當公司確定有必要記錄特定減值準備金或貸款沖銷，並且公司使用貸款抵押品的公允價值計量該特定準備金或沖銷時，公司可在非經常性基礎上記錄公允價值調整。為確定貸款抵押品的公允價值，本公司根據抵押品的性質和其他相關市場因素，採用收入資本化方法、評估價值、經紀人對價值的意見、出售要約、購買意向書或其他估值基準(視適用情況而定)。
•抵押貸款償還權：本公司定期從第三方定價服務中確定MSR的公允價值。第三方定價服務使用常見的市場定價方法，包括使用貼現現金流模型來計算MSR買賣交易的現值、估計淨服務收入和觀察到的市場定價。該模型考慮了合同規定的維修費、提前還款假設、拖欠率、滯納金、其他輔助收入、服務成本和其他經濟因素。
•抵押貸款債券：公司通過利用第三方定價服務來確定抵押貸款債券的公允價值。在確定特定投資的價值時，定價服務提供商可能會使用市場價差、庫存水平、交易和投標歷史，以及來自客户、交易部門和全球研究平臺的市場洞察力。
•有擔保定期貸款：公司根據貼現現金流方法確定其有擔保定期貸款的公允價值。

為投資而持有的商業按揭貸款

為投資而持有的商業抵押貸款是指本公司購買的浮動利率過渡性貸款和其他商業抵押貸款。這些貸款包括出售給公司合併的證券化的貸款。為投資而持有的商業按揭貸款旨在持有至到期日，因此，按未償還本金餘額列賬，並根據未攤銷貸款淨費用和成本(關於原始貸款)、溢價和折扣(關於已購買貸款)和減值(如果有)進行調整。
7


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註2--主要會計政策摘要(續)

利息收入採用實際利息法確認為收入，並根據基礎貸款協議的條款按權責發生制記錄。與這些貸款投資相關的任何費用、成本、溢價和折扣都將使用實際利息法在貸款期限內遞延和攤銷，或者當實際利息法接近實際利息法時，以直線方式遞延和攤銷。一般會暫停應計收益，並於付款逾期90天或認為不可能全數及及時收取利息及本金的較早日期，將貸款置於非應計項目狀態。根據基礎貸款協議的條款，當本金和利息的償還得到合理保證時，公司可以將貸款返還到應計狀態。截至2021年3月31日，該公司做到了不是不要持有任何處於非應計項目狀態的貸款。

該公司每季度評估每筆貸款的風險因素，並根據各種因素給予風險評級，這些因素包括但不限於償債覆蓋率(“DSCR”)、貸款與價值比率(“LTV”)、物業類型、地理和當地市場動態、實際情況、租賃和租户概況、對業務計劃和退出計劃的遵守情況、到期違約風險和項目贊助。該公司的貸款評級分別為5分制，從最低風險到最高風險，評級如下：

1.風險極低：超出預期，表現優於承銷，或者很有可能在期間的主流資本市場條件下，標的貸款很容易進行再融資
2.低風險：達到或超過承保的預期
3.中等風險：與承保的預期一致，或者贊助商可能處於執行業務計劃的早期階段，貸款結構適當地降低了額外的風險
4.高風險：潛在的違約風險，一旦違約，可能會發生損失
5.違約風險：迫在眉睫的違約風險，如果違約，很可能會蒙受損失

該公司每季度評估每筆評級為高風險或以上的貸款是否已減值。減值貸款是根據公司對每筆貸款的季度評估和風險評級的分配進行單獨評估的。當本公司確定貸款的事實和情況認為本公司很可能無法按照貸款的合同條款收取所有到期金額時，即發生減值。如果一筆貸款被認為是減值的，就會計入一筆撥備，通過計入貸款損失撥備來降低貸款的賬面價值。所有這些貸款的減值都被視為抵押品相關，通過比較相關抵押品的估計公允價值減去銷售成本與相應貸款的賬面價值來衡量。這些估值需要作出重大判斷，其中包括關於資本化率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資可用性、退出計劃、其他貸款人的行動以及經理認為必要的其他因素的假設。實際損失(如果有的話)最終可能與估計損失不同。

此外，公司對整個投資組合進行評估，以確定該投資組合是否有任何減值需要對貸款組合的其餘部分計入估值津貼。截至2021年3月31日，公司已不是T確認了其為投資持有的貸款的任何減值。我們還評估了投資組合的其餘部分，考慮到沒有違約和當前的市場狀況，因此不是沒有記錄任何貸款損失的備抵。

按公允價值計算的抵押服務權

抵押貸款服務權(“MSR”)與公司歷史上購買並隨後出售或證券化的住宅抵押貸款相關。MSR由Five Oaks Acquisition Corp.(“FOAC”)持有和管理，該公司是該公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)。作為MSR的所有者，本公司有權從相關住宅按揭貸款中獲得部分利息支付，並有義務直接或通過分服務機構為相關貸款提供服務。MSR按公允價值報告。本公司擁有MSR的住宅按揭貸款由本公司保留的兩個分服務機構直接提供服務。本公司並不直接為任何住宅按揭貸款提供服務。
 
MSR收入按合同約定的費率確認，扣除公司保留的分包商的成本。如果與本公司簽訂合同的分包商發生違約，屆時將對MSR資產進行減值評估。

抵押貸款債券

抵押貸款債券代表Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.(以下簡稱CLO)的第三方負債。CLO是本公司確定其為主要受益人的VIE，因此在本公司的財務報表中合併，不包括本公司收購的CLO在合併時註銷的負債。CLO的第三方義務對本公司作為CLO的整合者沒有任何追索權。CLO按其未償還本金餘額計入，扣除任何未攤銷折扣或遞延融資成本。與該等負債相關的任何溢價、貼現或遞延融資成本均按實際利率法在相關債務的預期平均年限內攤銷至利息支出，或在實際利率法接近實際利率法時按直線攤銷。在2020年第二季度，624,816與預期的抵押貸款交易相關的成本中，以前在綜合資產負債表中作為“其他資產”遞延的成本，由於當時受新冠肺炎疫情影響的當前市場環境而放棄了預期的交易，在綜合經營報表中作為“其他運營費用”列支。

有擔保定期貸款

該公司及其某些子公司參與了一項40.25與其中提及的貸款人和科特蘭資本服務有限責任公司(Cortland Capital Service LLC)簽訂了100萬歐元的信貸和擔保協議，作為貸款人的行政代理和抵押品代理(“有擔保定期貸款”)。有擔保的定期貸款是在扣除遞延融資成本後的未償還本金餘額上結轉的。遞延融資成本為#美元1,017,419與此負債相關的利息支出在接近實際利息法時按直線攤銷。有關有擔保定期貸款的更多信息，請參見附註16。

普通股

於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司獲授權發行最多450,000,000普通股，面值$0.01每股。該公司擁有24,943,383分別於2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行的普通股。

8


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註2--主要會計政策摘要(續)

股票回購計劃

2015年12月15日，公司董事會批准了一項股票回購計劃(“回購計劃”)，回購金額最高可達$10公司已發行普通股的100萬股。根據適用的證券法，回購計劃下的普通股回購可以在公司認為適當的時間和金額，使用可用的現金資源進行。公司根據回購計劃回購的普通股(如果有的話)將被取消，並且在公司重新發行之前，將被視為授權但未發行的普通股。公司可隨時暫停或終止回購計劃，恕不另行通知。

優先股

於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司獲授權發行最多50,000,000優先股，面值$0.01每股股份，並享有本公司董事會不時釐定的指定、投票權及其他權利及優惠權，而該等指定、投票權及其他權利及優惠權可由本公司董事會不時釐定。該公司擁有不是於2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行的優先股。有關我們優先股的更多信息，請參見附註16。

所得税

本公司已選擇從本公司截至2012年12月31日的較短應課税期開始，作為房地產投資信託基金(REIT)在美國聯邦所得税準則下納税。房地產投資信託基金通常作為美國C-公司納税；然而，只要該公司符合房地產投資信託基金的資格，它就有權對支付給股東的股息進行特別扣除，否則公司就無法獲得股息。因此，只要該公司分配給股東的收入等於或超過該年度的REIT應納税所得額，該公司一般不需繳納美國聯邦所得税。此外，根據守則第856至860節，本公司必須繼續符合有關分派的若干REIT資格要求，以及若干資產、收入及股份擁有權測試，概述如下。此外，TRS的目的是為本公司提供某些服務，併為本公司賺取收入，而這些服務和收入是本公司不得作為房地產投資信託基金從事的。

為維持其REIT資格，本公司必須符合若干要求，包括但不限於：(I)將其REIT應課税收入的至少90%分配給股東；(Ii)將其至少75%的資產投資於符合REIT資格的資產，並對資產集中風險施加額外限制；及(Iii)至少有95%的總收入來自符合資格的收入來源，包括至少75%來自符合資格的房地產和與房地產相關的來源。無論REIT選舉如何，該公司還可能需要繳納某些州税、地方税和特許經營税。在某些情況下，其未分配的應税收入可能需要繳納聯邦所得税和消費税。如果該公司不能滿足這些要求，它將作為一家美國C-Corporation繳納美國聯邦所得税，這可能會對其經營業績和可供分配給股東的金額產生重大不利影響。

本公司的某些活動是通過TRS進行的，因此作為獨立的美國C-Corporation徵税。因此，遞延税項資產和負債應歸因於現有資產和負債的賬面金額與其各自税基之間的差異而產生的未來税項後果予以確認。遞延税項資產和負債採用制定的税率計量，該税率預計將適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。
 
TRS不受關於其REIT所有者的分配要求的約束。TRS可能每年保留收益，導致公司合併賬面權益增加，而房地產投資信託基金沒有相應的分配要求。如果TRS產生淨收入，並向公司宣佈股息，該股息將計入其應納税所得額，並需要按照REIT分配要求分配給股東。

該公司根據美國會計準則第740條所得税評估其所有未結税年度的納税狀況，並確定公司是否有任何重大未確認負債。公司記錄這些負債的程度是公司認為這些負債發生的可能性大於不發生的可能性。公司關於利息和罰款的會計政策是將這些金額歸類為其他利息支出。

每股收益

公司通過將當期普通股股東應佔淨收益除以當期公司已發行普通股的加權平均股數來計算基本每股收益和稀釋後每股收益。稀釋每股收益考慮了稀釋工具的影響，如認股權證、股票期權和非既得限制性股票，但使用該期間的平均股價來確定要添加到加權平均流通股數量中的增量股票數量。有關基本每股收益和稀釋後每股收益的計算詳情，請參閲附註13。

基於股票的薪酬

本公司必須在合併財務報表中確認與股票支付交易相關的補償成本。本公司採用ASC 505規定的基於公允價值的方法對發放給經理和非管理董事的股票薪酬進行核算。權益(“ASC 505”)或ASC 718，股份支付(“ASC 718”)(視何者適用而定)。與向經理髮行的受限普通股相關的補償成本最初按授予日的估計公允價值計量，並在隨後的日期重新計量，直到獎勵被取消。此外，與向非管理董事發行的限制性普通股相關的補償成本按授予日的估計公允價值計量，並在歸屬期間攤銷和支出。有關經理股票計劃下可發行的股票獎勵詳情，請參閲附註10。

普通股股東應佔綜合收益(虧損)

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，全面收益等於淨收入；因此，隨附的合併財務報表中不包括單獨的合併全面收益表。

9


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註2--主要會計政策摘要(續)

最近發佈和/或採用的會計準則

信用損失

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，這是對金融工具信用損失的全面修訂。目前公認會計原則要求採用一種“已發生損失”的方法來確認信用損失，這種方法會推遲確認，直到很可能已經發生了損失。該標準的核心原則是，實體將現行GAAP中的“已發生損失”減值方法替換為反映當前預期信用損失的方法，並需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來支持信用損失估計。對於SEC備案的公共業務實體，此更新中的修正案在2019年12月15日之後開始的財年有效，包括這些財年內的過渡期。

2019年11月，FASB發佈了ASU 2019-10，修改了ASU 2016-13的生效日期。ASU 2019-10推遲了ASU 2016-13對於有資格成為較小的報告公司、非SEC備案的公共業務實體和所有其他公司的ASU 2016-13的生效日期，包括2022年12月15日之後開始的財年(包括這些財年內的過渡期)的非營利公司和員工福利計劃。本公司被指定為一家較小的報告公司，已根據ASU 2019-10推遲實施ASU 2016-13，並正在繼續評估本指南的影響。

2020年2月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-02，修訂了SEC法典中的段落，以反映SEC員工會計公告(“SAB”)第119號的發佈，涉及新的信貸損失標準和修訂後的新租賃準則的生效日期。SAB第119號對計量信貸損失的方法和輔助文件提供瞭解釋性指導，重點放在工作人員通常期望從事貸款交易的登記機構編制和維護的文件，以支持對貸款交易當前預期信貸損失的估計。這一新的指導方針適用於2022年12月15日之後的財年，適用於本公司等規模較小的報告公司。該公司正在評估本指南的影響。

所得税會計核算

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，“所得税(主題740)：簡化所得税的會計處理”。本指南消除了主題740中一般原則的某些例外情況。此新指南將於2021年1月1日對我們生效，並允許提前採用。公司從2021年第一季度開始採用ASU 2019-12，這對公司的財務狀況或經營業績沒有實質性影響。

金融工具

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-03，對金融工具指導做出了改進，包括ASU 2016-13年度目前的預期信貸損失(CECL)指導。在7個改進問題中，只有第1個問題適用於本公司，該問題在發行時生效，要求所有實體提供公允價值期權披露。由於公允價值選擇，MSR按公允價值報告，如中所述按公允價值計算的抵押服務權在上面.

參考匯率改革

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04“參考匯率改革(主題828)：促進參考匯率改革對財務報告的影響”。發佈該標準是為了緩解倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他參考利率改革的會計影響。該標準為將GAAP應用於債務工具、租賃、衍生品和其他受參考利率改革影響的合同提供了可選的權宜之計和例外。ASU 2020-04一般認為，與參考匯率改革相關的合同修改不需要在修改日期重新計量合同，也不需要重新評估以前的會計決定。該標準自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效，並可能隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。我們目前正在評估這一指導方針對我們合併財務報表的影響。

CARE法案

2020年3月27日，前總統特朗普簽署了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(《CARE法案》)，使之成為法律。CARE法案第4013條包括一項條款，允許金融機構在某些情況下暫停ASC分主題310-40項下的臨時問題債務重組(“TDR”)會計(“第4013條選舉”)。此外，CARE法案第4014條包括一項條款，允許推遲保險存款機構、銀行控股公司或其任何附屬機構的ASU 2016-13年“金融工具-信貸損失”(主題326)的生效日期(“第4014條選舉”)。本公司既不是金融機構，也不是存款機構、銀行控股公司或其中之一的關聯公司，因此不被允許做出第4013條或第4014條的選擇。根據美國證券交易委員會(SEC)的備案，該公司被指定為較小的報告公司，此前根據ASU 2019-10的規定，該公司已將ASU 2016-13年度的實施推遲到2023年1月1日。


注3-為投資而持有的商業按揭貸款

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日該公司在商業抵押貸款方面的投資的某些特點：







10


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
注3-為投資而持有的商業按揭貸款(續)
加權平均
貸款類型未付本金餘額賬面價值貸款計數浮動利率貸款%
息票(1)
剩餘
術語
年(年)(2)
2021年3月31日
為投資而持有的貸款
優先擔保貸款(3)
$484,165,249 $484,165,249 34 100.0 %5.1 %2.9
484,165,249 484,165,249 34 100.0 %5.1 %2.9

加權平均
貸款類型未付本金餘額賬面價值貸款計數浮動利率貸款%
息票(1)
剩餘
術語
年(年)(2)
2020年12月31日
為投資而持有的貸款
優先擔保貸款(3)
$547,345,334 $547,345,334 40 100.0 %5.1 %3.1
547,345,334 547,345,334 40 100.0 %5.1 %3.1

(1)*加權平均票面利率假設適用的一個月期LIBOR為0.11%和0.14分別截至2021年3月31日和2020年12月31日的百分比，包括以下加權平均下限1.54%和1.64%。
(2)加權平均剩餘期限假設所有延期選擇權都由借款人行使，但前提是我們的貸款可以在該日期之前償還。
(3)截至2021年3月31日的收入，$468,945,755在未償還的優先擔保貸款中，有兩筆為VIE和#美元。15,219,494在未償還的優先擔保貸款中，有一部分是在VIE以外持有的。截至2020年12月31日，美元531,363,401在未償還的優先擔保貸款中，有兩筆為VIE和#美元。15,981,933在未償還的優先擔保貸款中，有一部分是在VIE以外持有的。

練習：截至2021年3月31日的三個月，貸款組合活動如下：
為投資而持有的商業按揭貸款
2020年12月31日的餘額$547,345,334 
採購和資金34,888,000 
本金付款所得收益(98,068,085)
2021年3月31日的餘額$484,165,249 

貸款風險評級：如附註2所述，本公司按季度評估商業按揭貸款組合，並根據各種因素給予風險評級。下表根據公司截至2021年3月31日和2020年12月31日的內部風險評級，列出貸款組合的本金餘額和賬面淨值：

2021年3月31日2020年12月31日
風險評級貸款數量未付本金餘額賬面淨值貸款數量未付本金餘額賬面淨值
1— $— — — — — 
210 149,871,667 149,871,667 14 168,401,366 168,401,366 
321 293,534,594 293,534,594 20 309,726,343 309,726,343 
43 40,758,988 40,758,988 6 69,217,625 69,217,625 
5— — — — — — 
34 $484,165,249 484,165,249 40 547,345,334 547,345,334 

截至2021年3月31日，商業抵押貸款組合的平均風險評級為2.7(中等風險)，按投資賬面價值加權，91.6由公司經理評定為3級(中等風險)或更高等級的商業投資貸款的百分比。

截至2020年12月31日，商業抵押貸款組合的平均風險評級為3.1(中等風險)，按投資賬面價值加權，84.4公司經理對投資持有的商業貸款的評級為3(中等風險)或更高。

平均風險評級下降，主要是因為商業按揭貸款的風險評級為4元。16.72000萬美元，購買了300萬美元34.9--風險評級為“2”的商業抵押貸款1.2億美元31.12021年第一季度，商業抵押貸款從風險評級“4”降至“3”。

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LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
注3-為投資而持有的商業按揭貸款(續)
信用風險集中度： 下表顯示了截至2021年3月31日和2020年12月31日，作為公司商業抵押貸款基礎的抵押品的地域和財產類型佔貸款賬面價值的百分比：

為投資而持有的貸款
2021年3月31日2020年12月31日
地理學
西南39.0 %38.7 %
南30.4 36.5 
中西部19.0 16.8 
大西洋中部7.0 6.2 
西4.6 1.8 
總計100.0 %100.0 %

2021年3月31日2020年12月31日
抵押品房產類型
多家庭88.2 %89.5 %
零售7.2 6.4 
辦公室3.7 3.3 
自助存儲0.9 0.8 
總計100.0 %100.0 %

截至2021年3月31日或2020年12月31日，我們沒有任何減值貸款、非權責發生制貸款或到期違約貸款。

注4-特殊目的實體和可變利益實體的使用

於2018年4月30日，本公司收購Hunt CMT Equity LLC，後者由一家持牌商業按揭貸款機構Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.(“Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.”)通過抵押貸款債券(以下簡稱“Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.”)提供的商業按揭貸款組成。八貸款參與。如附註2(“重要會計政策摘要-合併原則-VIE”)所述，本公司確定Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.(CRE CLO)為VIE，本公司是發行實體的主要受益人，並根據公認會計原則將其資產和負債合併到本公司的財務報表中。2018年8月20日，公司關閉了CRE CLO(“Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.”)。如附註2(“重要會計政策摘要-合併原則-VIE”)所述，本公司確定Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.(CRE CLO)為VIE，本公司是發行實體的主要受益人，並根據公認會計原則將其資產和負債合併到本公司的財務報表中。但是，每個信託的資產都受到限制，只能用於履行各自信託的義務。此外，作為信託的合併者，每個信託的義務對本公司沒有任何追索權。截至2021年3月31日，基於吸收優先股所有權產生的損失的義務，公司繼續確定自己是Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的主要受益者。

我們整合的CRE CLO要接受擔保和覆蓋測試，這是此類證券化的慣例。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們整合的CRE CLO中的所有此類抵押和覆蓋測試都達到了要求。如果新冠肺炎大流行的持續時間繼續延長，它對我們的借款人及其租户的影響可能會導致大量資產的持續惡化，並可能影響這些測試。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司與Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd相關的總資產和負債的賬面價值包括以下VIE資產和負債：

資產2021年3月31日2020年12月31日
現金、現金等價物和限制性現金$32,154,188 $57,999,396 
應計應收利息(1)
2,110,781 1,955,709 
與投資相關的應收賬款(2)
34,188,949 — 
為投資而持有的貸款468,945,755 531,363,401 
總資產$537,399,673 $591,318,506 
負債
應計應付利息$312,071 $351,877 
抵押貸款債券(3)
409,404,872 463,060,090 
總負債$409,716,943 $463,411,967 
權益127,682,730 127,906,539 
負債和權益總額$537,399,673 $591,318,506 

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LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註4--特殊目的實體和可變利息實體的使用(續)
(1)應計應收利息包括美元。498,911應收利息和退場費，在2021年3月31日之後結算。
(2)銀行投資相關應收賬款涉及一Hunt CRE 2017-FL1到期本金金額的貸款9,808,696和二Hunt CRE 2018-FL2到期本金為$的貸款24,380,253在3月份匯款後，這筆錢於2021年3月付清，並於4月份收到。Hunt CRE 2017-FL1還款將用於償還2021年4月CLO的A類票據。
(3)根據基礎抵押貸款債券協議的條款，抵押品貸款義務的聲明到期日分別為2034年8月15日(Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.)和2028年8月15日(Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.)。

下表顯示了截至2021年3月31日和2020年12月31日，Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的某些貸款和借用特徵：
截至2021年3月31日
抵押貸款債券數數本金價值
賬面價值(1)
WTD。平均產率
抵押品(貸款投資)34$468,945,755 $468,945,755 
L + 3.53%
提供的融資2411,242,221 409,404,872 
L + 1.50%

截至2020年12月31日
抵押貸款債券數數本金價值
賬面價值(1)
WTD。平均產率
抵押品(貸款投資)40$531,363,401 $531,363,401 
L + 3.50%
提供的資金2465,316,126 463,060,090 
L + 1.44%

(1)*Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.的賬面價值扣除$0及$207,767分別為2021年3月31日和2020年12月31日，Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的賬面價值是扣除債券發行成本$1,837,349及$2,048,269分別為2021年3月31日和2020年12月31日。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，與Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.相關的運營報表包括以下收入和費用項目：
運營報表截至2021年3月31日的三個月截至2020年3月31日的三個月
利息收入$7,263,861 $9,032,178 
利息支出(2,185,242)(4,237,889)
淨利息收入$5,078,619 $4,794,289 
雜費和行政費(120,586)(145,986)
淨收入$4,958,033 $4,648,303 

注5-受限現金

Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.積極管理，初始再投資期為362021年8月到期的幾個月。隨着貸款在此再投資期內償還或到期(視情況而定)，收到的現金將受到限制，並打算根據各自管理協議的條款和條件在Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.內進行再投資。

注6-有擔保定期貸款

於2019年1月15日，本公司連同其FOAC及Hunt CMT Equity附屬公司(連同本公司，“信貸方”)與貸款方及科特蘭資本市場服務有限責任公司作為行政代理(“代理”)訂立經於2019年2月13日及2020年7月9日修訂的有擔保定期貸款，提供一項本金總額為$的定期融資(“信貸協議”)。40.251000萬美元，期限為6好幾年了。

2019年2月14日，本公司提取了本金總額為$的有擔保定期貸款。40.25百萬美元產生淨收益$39.2百萬美元。下表所列有擔保定期貸款的未償還餘額為遞延融資成本毛額(#美元)。651,468及$693,802分別為2021年3月31日和2020年12月31日)。截至2021年3月31日和2020年12月31日，信貸協議項下的未償還餘額和總承諾額包括：
2021年3月31日2020年12月31日
未償餘額總承諾未償餘額總承諾
有擔保定期貸款$40,250,000 $40,250,000 $40,250,000 $40,250,000 
總計$40,250,000 $40,250,000 $40,250,000 $40,250,000 

有擔保定期貸款項下的借款是貸方的連帶債務。此外，貸款方在有擔保定期貸款項下的債務通過質押和擔保文件以貸款方的幾乎所有資產作擔保。有擔保定期貸款項下的預支金額須遵守由信貸方及其若干附屬公司的資產組成的借款基礎，包括優先及附屬中銀地產按揭貸款、中銀地產資產的優先股權(直接或間接)、中銀地產建築按揭貸款及若干類別的股本權益(“合資格資產”)。有擔保定期貸款項下的借款按#%的固定利率計息。7.25%用於五年期之後的時間段
13


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註6--有擔保定期貸款(續)
最初的提款，按以下步驟遞增0.25在高級擔保定期貸款借款五週年後的前四個月，0.375%在接下來的四個月內，然後通過0.50在到期前的最後四個月裏，利率為%。

為應對持續的新冠肺炎疫情，2020年7月9日，本公司簽訂了《信用擔保協議第二修正案》。這一修訂為該公司提供了額外的靈活性，以有效地管理與新冠肺炎有關的任何潛在的借款人困境，這些問題最初沒有在貸款文件中考慮到。

信貸協議包含對本公司及其子公司具有約束力的正負契約，這些契約是此類信貸安排的慣例，包括但不限於：最低資產覆蓋率；最低未擔保資產比率；最高總淨槓桿率；最低有形淨值；以及利息費用覆蓋率。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們遵守了這些公約。如果新冠肺炎疫情持續時間繼續延長，它對我們的借款人及其租户的影響可能導致大量資產持續惡化，並可能影響這些公約。

信貸協議包含此類貸款慣常發生的違約事件，包括但不限於到期不支付本金、利息、手續費和其他金額、違反契約、交叉違約和重大債務，以及控制權變更。

有關有擔保定期貸款的更多信息，請參見附註16。

注7-MSR

截至2021年3月31日，公司保留了與總本金餘額$相關的維修權。152,465,708本公司此前已轉讓給住宅抵押貸款證券化信託基金的住房抵押貸款。公司的MSR由公司的TRS持有和管理，公司僱用二獲得許可的分包商執行相關的維修活動。

下表列出了該公司截至2021年3月31日的三個月和截至2020年3月31日的三個月的MSR活動：
 2021年3月31日2020年3月31日
期初餘額$919,678 $2,700,207 
由於以下原因導致的公允價值變動：
估值模型中使用的估值輸入或假設的變化167,839 (728,585)
公允價值的其他變動(1)
(188,294)(149,164)
期末餘額$899,223 $1,822,458 
與MSR相關的貸款(2)
$152,465,708 $315,173,382 
MSR值佔貸款的百分比(3)
0.59 %0.58 %
(1)數額是由於預期現金流的實現和基礎貸款組合本金的提前償還而產生的變化。
(2)金額分別代表與MSR相關的未償還貸款本金餘額，分別為2021年3月31日和2020年3月31日。
(3)金額分別代表MSR在2021年3月31日和2020年3月31日的賬面價值除以與這些MSR相關的貸款餘額

下表列出了公司截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的簡明綜合營業報表上記錄的維修收入：
截至三個月
2021年3月31日		截至三個月
2020年3月31日
維修收入，淨額$124,156 $194,147 
服務收入總額$124,156 $194,147 

注8-公允價值

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日在公允價值層次水平內按公允價值經常性列賬的公司資產和負債的估值：

 2021年3月31日
報價在
活躍的市場
對於相同的資產
1級		意義重大
其他可觀察到的
輸入
2級		看不見的
輸入
3級		截至2021年3月31日的餘額
資產：    
抵押貸款償還權— — 899,223 899,223 
總計$— $— $899,223 $899,223 


14


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註8--公允價值(續)
 2020年12月31日
報價在
活躍的市場
對於相同的資產
1級		意義重大
其他可觀察到的
輸入
2級		看不見的
輸入
3級		截至以下日期的餘額
2020年12月31日
資產：    
抵押貸款償還權— — 919,678 919,678 
總計$— $— $919,678 $919,678 

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司擁有899,223及$919,678分別位於3級資產中。該公司的3級資產由MSR組成。有關第3級資產的更多詳細信息，請參閲附註2和7。

下表提供了2021年3月31日和2020年12月31日本公司歸類為公允價值3級資產的MSR在公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息：
截至2021年3月31日
估價技術無法觀察到的輸入量程加權平均
貼現現金流恆定預付率
10.0 - 28.7%
18.5 %
 貼現率12.0 %12.0 %

截至2020年12月31日
估價技術無法觀察到的輸入量程加權平均
貼現現金流恆定預付率
12.4 - 28.0%
21.6 %
 貼現率12.0 %12.0 %
正如附註2所述，公認會計原則要求披露有關金融工具的公允價值信息，無論是否確認於簡明綜合資產負債表，因此估計該價值是可行的。下表詳列附註2所述金融工具的賬面金額、面值及公允價值：
2021年3月31日
公允價值層次結構中的級別賬面價值面值公允價值
資產：
現金和現金等價物111,717,804 11,717,804 11,717,804 
受限現金132,154,188 32,154,188 32,154,188 
為投資而持有的商業按揭貸款3484,165,249 484,165,249 484,086,679 
總計$528,037,241 $528,037,241 $527,958,671 
負債：
抵押貸款債券2409,404,872 411,242,221 410,864,162 
有擔保定期貸款339,598,532 40,250,000 44,361,328 
總計$449,003,404 $451,492,221 $455,225,490 

2020年12月31日
公允價值層次結構中的級別賬面價值面值公允價值
資產：
現金和現金等價物111,375,960 11,375,960 11,375,960 
受限現金157,999,396 57,999,396 57,999,396 
為投資而持有的商業按揭貸款3547,345,334 547,345,334 547,134,755 
總計$616,720,690 $616,720,690 $616,510,111 
負債：
抵押貸款債券2463,060,090 465,316,126 458,094,412 
有擔保定期貸款339,556,198 40,250,000 44,514,373 
總計$502,616,288 $505,566,126 $502,608,785 

15


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註8--公允價值(續)
現金和現金等價物以及限制性現金的估計是使用報價或一級投入來衡量的。對抵押貸款債券公允價值的估計是使用活躍市場中的可觀察、報價的市場價格或二級投入來衡量的。所有其他公允價值重大估計都是使用不可觀察的輸入或第三級輸入來計量的。關於我們某些資產和負債的公允價值計量的進一步討論見附註2。

注9-關聯方交易

管理費和激勵費

本公司由經理進行外部管理和諮詢，直至2020年1月3日由我們的前任經理他負責。根據截至2019年12月31日止年度有效的先前管理協議的條款，本公司向前任經理支付相當於1.5年息百分比，按季計算及支付(0.375%/季度)欠款。在計算管理費時，公司股東權益包括公司自成立以來所有股權證券發行的淨收益之和(在任何此類發行的會計季度內按比例每日分配此類發行)，加上公司最近完成的日曆季度末的留存收益(不考慮本期或前期發生的任何非現金股權補償支出)，減去公司自成立以來為回購公司普通股支付的任何金額，不包括任何未實現的收益。不影響已實現淨收入的虧損或其他項目(無論這些項目是否計入其他全面收益或虧損，還是計入淨收入)。在經理與本公司獨立董事討論並經本公司大多數獨立董事批准後，根據GAAP和某些非現金項目的變化，這一數額進行了調整，以不包括一次性事件。如果資產減值減少了公司在任何已完成的日曆季度末的留存收益，它將降低該季度的管理費。在計算管理費時，公司的股東權益可能大於合併財務報表中顯示的股東權益金額。此外，根據先前管理協議的條款，自2019年1月18日之後的第一個完整日曆季度開始，公司還必須向經理支付相當於20核心收益(定義見管理協議)超過以下乘積的百分比：(I)截至本會計季度末的股東權益，以及(Ii)8每年的百分比。2020年1月3日，截至2019年12月31日止年度的有效管理協議終止，與經理人簽訂的新管理協議生效。根據新管理合約的條款，本公司須向經理支付每年1.50股東權益百分比(定義見管理協議)，按季支付(0.375%/季度)欠款。新管理協議中股東權益的定義與先前管理協議中的定義實質上沒有變化。此外，從2020年1月3日之後的第一個完整日曆季度開始，公司還需要向經理支付相當於20核心收益(定義見管理協議)超過以下乘積的百分比：(I)截至本會計季度末的股東權益，以及(Ii)8每年的百分比。

截至2021年3月31日止三個月，本公司產生管理費$588,767(2020年3月31日：$584,821)，在簡明合併業務報表中記為“管理和獎勵費用”，其中#美元。588,000(2020年3月31日：$566,000)已累計但尚未支付，計入簡明綜合資產負債表中的“應付給經理的費用和開支”。

截至2021年3月31日的三個月，公司產生的獎勵費用為$132,232(2020年3月31日：$0)，在簡明合併業務報表中記為“管理和獎勵費用”，其中#美元。132,232(2020年3月31日：$0)已累計但尚未支付，計入簡明綜合資產負債表中的“應付給經理的費用和開支”。

費用報銷

根據管理協議，本公司須向經理償還經理所招致的與本公司有關的營運開支，包括會計、審核及税務服務、技術及辦公設施、營運、合規、法律及備案費用，以及雜項一般及行政費用，包括經理的非投資管理人員花費全部或部分時間管理本公司事務的費用。經理已同意公司對經理費用報銷的某些限制。

於2019年3月18日，本公司與前任經理訂立支持協議，根據該協議，前任經理同意將報銷上限降低25年息%(但扣減幅度不超過$568,000每年)，直至根據該條款提供的總支持約等於#美元。1.96百萬美元。根據新的管理協議，支持協議的條款基本不變。

截至2021年3月31日的三個月，公司產生的可報銷費用為$312,454(2020年3月31日：$461,121)，在簡明合併業務報表中記為“應償還給管理人員的業務費用”，其中#美元311,879(2020年3月31日：$447,000)已累計但尚未支付，計入簡明綜合資產負債表中的“應付給經理的費用和開支”。根據管理協議，由於基金經理或其任何關聯公司的永久融資，公司免除的任何退出費用將導致報銷費用減少相當於50任何此類免收離境費金額的%。在截至2021年3月31日的三個月內，公司免除了$129,120在截至2020年3月31日的三個月中，公司不是Idon‘我不能免除任何退場費。

經理股權計劃

本公司設有經理股權計劃，根據該計劃，本公司可補償經理及本公司獨立董事或顧問，或其未來可能聘用的高級人員。反過來，經理人可自行決定向其董事、高級管理人員、僱員或顧問授予此類獎勵。公司可以根據經理股權計劃發行最多3.0在每次授予時，普通股已發行和流通股總數的百分比(在完全稀釋的基礎上)。基於股票的薪酬安排可能包括激勵性股票期權和非合格股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、非限制性股票獎勵和其他基於公司普通股的獎勵。

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的限制性普通股相關活動：



16


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註9-關聯方交易(續)

截至2021年3月31日的三個月
20212020
股票加權平均授權日公平市價股票加權平均授權日公平市價
期初已發行未歸屬股份4,500 $2.60 4,500 $3.33 
授與— — — — 
既得— — — $— 
期末已發行未歸屬股份4,500 $2.60 4,500 $3.33 

在截至2021年3月31日的期間，公司確認了與限制性普通股相關的補償費用$2,885 (2020: $7,882)。公司有未確認的補償費用#美元。2,468截至2021年3月31日(2020年：美元6,063)用於限制性普通股的未歸屬股份。截至2021年3月31日，未確認賠償費用將確認的加權平均期限為2.6個月。

OREC Structural Finance，LLC

2021年第一季度，Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.三未償還本金餘額總額為#美元的貸款34.9從我們經理的附屬公司OREC Structural Finance，LLC d/b/a Lument Structure Finance(“LSF”)獲得面值100萬英鎊。

在2020年第一季度，Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.二未償還本金餘額總額為#美元的貸款31.9從LSF按面值計算的百萬美元。

於2020年8月5日，本公司與Hunt CRE 2017-FL1賣方有限責任公司(“FL1賣方”)、Hunt CRE 2017-FL1，Ltd及ORIX Real Estate Capital Holdings，LLC d/b/a Lument訂立參與協議修正案，將未來融資參與權益由FL1賣方轉讓予經理人的聯屬公司LSF(“FL1未來融資參與轉讓”)。作為FL1未來資金參與轉移的結果，LSF將根據未提供資金的貸款承諾提供所有預付款。關於FL1未來資金參與轉讓，本公司同意，屆時其(I)擁有可用超額資本，以及(Ii)滿足基金經理確定的收購該等資產的適用要求，將以相當於面值的價格從LSF購買由LSF提供資金的任何FL1參與。根據未來資金參與轉讓(代表Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.的未出資承諾)，公司可能需要從LSF購買的未來付款最高金額為$17.1截至2021年3月31日，為1.2億美元。截至2021年3月31日，美元6.9600萬美元的參與權益由LSF和#提供資金。10.2300萬人仍然沒有資金。

歐力士房地產資本

經理人的聯屬公司歐力士房地產資本有限責任公司(“OREC”)作為兩家CRE CLO的服務商，被KeyBank任命為Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd的抵押資產分服務商。此外，OREC被KeyBank指定為服務機構，為任何成為特別服務抵押貸款的服務抵押貸款提供特別服務。截至2020年11月20日，KeyBank辭去了CRE CLO服務商的角色，OREC承擔了服務商的義務和責任。

亨特公司(Hunt Companies，Inc.)

該公司的一名董事也是Hunt Companies，Inc.(“Hunt”)的首席執行官兼總裁，也是Hunt董事會的成員，經理的關聯公司與亨特董事會有商業業務關係。基金經理的聯屬公司可不時向Hunt或其各附屬公司及聯屬公司出售商業按揭貸款。

注10-擔保

本公司通過FOAC，就其出售給證券化或第三方的住宅抵押貸款履行慣例和標準貸款回購義務，只要確定此類貸款違反了標準賣方陳述和擔保。到目前為止，公司還沒有因為違反賣方代表和保修的索賠而被要求回購任何貸款。

2016年7月，公司宣佈將不再彙總和證券化住宅抵押貸款；然而，公司尋求利用其基礎設施和知識成為MAXEX的賣方資格審查和後盾服務提供商。MAXEX全資擁有的票據交換所子公司MAXEX Clearing LLC，前身為中央結算結算有限責任公司(“MAXEX Clearing LLC”)，是買賣雙方進行交易的中央對手方，也是每筆交易的買方對手方。根據於2016年8月29日、2017年1月30日和2018年6月27日修訂的2016年6月15日的主協議，MAXEX、MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的主協議(“主協議”)，FOAC提供賣方資格審查服務，根據該服務，FOAC審查、批准和監督通過MAXEX Clearing LLC銷售貸款的賣方。一旦獲得批准並簽署了標準化貸款銷售合同，賣方向MAXEX Clearing LLC出售貸款，MAXEX Clearing LLC同時以基本相同的條款(包括陳述和擔保)向買方出售貸款。主協議於2018年11月28日(“MAXEX終止日期”)終止。如果FOAC在MAXEX終止日期之前批准的賣方未能履行其基於仲裁結果回購貸款的義務，即該貸款違反了其陳述和擔保，FOAC有義務支持賣方的回購義務。支持擔保的期限是標的抵押的合同到期日或其提前全額償還中較早的一個；然而，隨着時間的推移，違反陳述和保證的索賠事件被認為不太可能超過五年來自抵押貸款的出售。FOAC提供進一步的賣方資格審查和擔保服務的義務於MAXEX終止之日終止。根據2018年12月31日的假設協議，MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議，MAXEX Clearing LLC承擔FOAC在其支持擔保下的所有義務，並同意賠償FOAC並使FOAC不受任何損失、負債、成本、費用和
17


LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註10-擔保(續)
擔保下的義務。FOAC向MAXEX Clearing LLC支付了作為替代後盾提供商的費用$426,770(“備用後備服務費”)。MAXEX Clearing LLC在假設協議中向FOAC表示，它(I)被至少一家國家認可的統計評級機構評為至少“A”級(或同等評級)，或(Ii)擁有(A)至少#美元的調整有形淨值20百萬美元和(B)最低可用流動資金等於(X)$中的較大者5百萬和(Y)0.1%乘以擔保擔保覆蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。MAXEX的首席財務官需要證明MAXEX Clearing LLC每季度持續遵守上述標準，如果MAXEX Clearing LLC未能滿足這些標準，MAXEX Clearing LLC必須為FOAC的利益將一筆金額存入托管賬户，金額等於(A)擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的未攤銷備用支持費用和(B)0.01%乘以擔保擔保覆蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。

根據未償還擔保(即核準賣方出售給MAXEX Clearing LLC的所有相關按揭貸款的未償還餘額)，公司未來可能需要支付的最高潛在金額估計為$。724.1百萬美元和$860.5截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為100萬美元，儘管本公司認為這一金額並不能表明本公司的實際潛在虧損。超過相關按揭未償還本金餘額的應付金額，例如貸款買家支付的任何保費或與收取按揭付款有關的成本，目前均不可估計。根據擔保可能支付的金額通常可以從相關賣家以及從回購的抵押貸款收到的任何付款(或從出售物業中獲得擔保)中追回，如上所述，MAXEX Clearing LLC已經承擔了FOAC關於其擔保的所有義務。根據主協議，FOAC必須保持最低可用流動資金等於(I)$中的較大者。5.0百萬或(Ii)0.10FOAC支持的貸款未償還本金餘額總額的%，直接或通過MAXEX可接受的信貸支持協議。截至2021年3月31日，本公司不知道任何預計會導致觸發後備擔保義務的情況。

此外，本公司主要與經理、經紀人和回購協議對手方簽訂包含各種賠償義務的某些合同。根據這些賠償義務，公司可能被要求支付的未來最高潛在付款金額是無限的。本公司未發生任何訴訟辯護或解決與賠償義務有關的索賠的費用。因此，這些協議的估計公允價值微乎其微。因此，本公司記錄了不是截至2021年3月31日，這些協議的負債。

注11-承諾和或有事項

新冠肺炎的影響

正如附註2中進一步討論的那樣，新冠肺炎對全球經濟，特別是我們的業務的全面影響仍然不確定。截至2021年3月31日，我們的合併資產負債表上沒有因新冠肺炎而記錄的意外事件，然而，隨着全球大流行的持續和經濟影響的惡化，它可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生長期影響。有關新冠肺炎的詳細討論，請參閲註釋2。

訴訟

LFT可能不時涉及正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。只有當這些事項出現了既可能又可合理估計的或有損失時，LFT才會確立法律訴訟的應計責任。

截至2021年3月31日，LFT沒有參與任何關於針對LFT的索賠或法律行動的重大法律程序。

資金不足的承付款

截至2021年3月31日，經理的附屬公司LSF擁有$6.92000萬美元的資金承諾和10.2根據未來資金參與轉讓，公司可能被要求從LSF購買與Hunt CRE 2017-FL1持有的貸款相關的未到位資金承諾。有關2020年8月5日FL1未來資金參與協議的討論，請參見注釋9。這些承諾沒有反映在公司精簡的綜合資產負債表上。

截至2020年12月31日，經理的附屬公司LSF擁有$5.6百萬美元的資金承諾和24.6與Hunt CRE 2017-FL1，Ltd持有的貸款相關的百萬無資金承諾，根據未來資金參與轉移，公司可能被要求從LSF購買。這些承諾沒有反映在公司精簡的綜合資產負債表上。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，經理的附屬公司LSF擁有$23.8百萬美元和$25.8與Hunt CRE 2018-FL2，Ltd持有的貸款相關的未到位資金承諾分別為100萬美元。這些承諾沒有反映在公司的簡明綜合資產負債表上。

未來的貸款資金包括資本改善資金、租賃成本、利息和附帶成本，資金將根據業務計劃的進展和抵押資產的現金流而有所不同。因此，這類未來貸款資金的確切時間和金額是不確定的，將取決於相關抵押資產的當前和未來表現。由於持續的新冠肺炎大流行，資本改善和租賃的進展預計將慢於預期，因此，與這些資本需求相關的未來融資步伐可能會相應降低。

注12-股權

普通股

本公司擁有450,000,000法定普通股，面值$0.01每股，包括24,943,383分別截至2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行的股票。

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LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)和子公司
合併財務報表附註
2021年3月31日
附註12--股本(續)
2020年1月3日，本公司發佈1,246,719以私募方式向基金經理的關聯公司出售普通股，收購價為$4.61每股收益合計淨收益為$5.7百萬美元。

股票回購計劃

2015年12月15日，公司董事會批准了一項股票回購計劃(或“回購計劃”)，回購金額最高可達$10公司已發行普通股的100萬股。公司普通股可以在公開市場上購買，包括通過大宗購買，或通過私下協商的交易，或根據可能根據1934年修訂的“證券交易法”第10b18(B)(1)條通過的任何交易計劃。任何回購的時間、方式、價格和金額將由公司自行決定，該計劃可隨時因任何原因暫停、終止或修改。在其他因素中，公司打算僅在收購價格低於公司對公司當前普通股每股資產淨值的估計時，才考慮回購公司普通股。公司根據回購計劃回購的普通股(如果有的話)將被取消，並且在公司重新發行之前，將被視為公司普通股的授權但未發行的股票。截至2021年3月31日，公司已回購126,856加權平均股價為$$的普通股5.09. 不是股票回購從2016年1月19日開始。截至2021年3月31日，美元9.4根據回購計劃，仍有100萬股普通股被授權用於未來的股票回購。

優先股

於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司獲授權發行最多50,000,000優先股，面值$0.01每股。投票權和其他權利和優惠將由公司董事會在發行時決定。該公司擁有不是於2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行的優先股。有關我們優先股的更多信息，請參見附註16。

對股東的分配

在2021納税年度到目前為止，公司已宣佈向普通股股東派息總計$2,244,904，或$0.09每股。下表列出了該公司在截至2021年3月31日的三個月內宣佈的普通股現金股息：
申報日期記錄日期付款日期股息金額每股加權平均現金股息
2021年3月15日2021年3月31日2021年4月15日$2,244,904 $0.090 

非控制性權益
 
2018年11月29日，Lument Commercial Mortgage Trust，Inc.(前身為Hunt Commercial Mortgage Trust，HCMT)(前身為Hunt Commercial Mortgage Trust，Inc.)，是本公司的間接全資子公司，已選擇作為REIT發行的房地產投資信託基金徵税125A系列優先股(“LCMT優先股”)。LCMT的淨收益為$。99,500代表$125,000在籌集的股本中，減去$25,500在費用中反映為“非控股權益”，並在公司的綜合資產負債表中反映為“非控股權益”。LCMT優先股的股息每年累計，金額相當於12初始收購價的%加上任何應計的未付股息。LCMT優先股可隨時由LCMT贖回。截至2020年12月31日的贖回價格為1.1*初始收購價加上所有應計和未付股息，以及初始收購價加上此後所有應計和未付股息。*LCMT優先股持有人的投票權有限，無權參與或以其他方式指導LCMT或本公司的管理層。*LCMT優先股不能轉換為LCMT或本公司的任何其他財產或證券，也不能交換LCMT或本公司的任何其他財產或證券。LCMT優先股的股息總額為$15,000截至2020年12月31日的年度，反映在公司綜合經營報表中的“優先股東紅利”中。截至2021年3月31日，LCMT擁有$3,708在LCMT優先股的應計股息中，反映在本公司簡明綜合經營報表中的“向優先股東派息”，其中$3,708LCMT優先股的應計和未付股息反映在本公司簡明綜合資產負債表的“應付股息”中。

注13-每股收益

根據ASC 260，包含不可沒收紅利權利的未償還票據被視為參與證券。當有參與發行的證券時，公司必須採用兩級法或庫存股法計算基本每股收益和稀釋後每股收益。本公司已確定根據經理股權計劃發行的已發行未歸屬限制性股份為參與證券，因此該等股份計入基本及攤薄每股收益的計算內。下表提供了有關截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月計算的額外披露：

 截至2021年3月31日的三個月截至2020年3月31日的三個月
淨收入$2,808,643 $1,551,671 
紅利減少：    
普通股$2,244,904  $1,870,416  
優先股3,708  3,750  
 2,248,612  1,874,166 
未分配收益(赤字)$560,031 $(322,495)


基於未歸屬股份的
付款獎		普通股基於未歸屬股份的
付款獎		普通股
分配收益$0.09 $0.09 $0.08 $0.08 
未分配收益(赤字)0.02 0.02 — (0.02)
總計$0.11 $0.11 $0.08 $0.06 

截至3月31日的三個月，
20212020
普通股基本加權平均份額24,938,883 24,906,983 
非既得限制性股票加權平均數4,500 4,500 
已發行普通股的稀釋加權平均股份24,943,383 24,911,483 

附註14-細分市場報告

該公司投資於一個由商業抵押貸款和其他抵押貸款相關投資組成的投資組合，並作為一個單一的報告部門運營。

注15-所得税

根據聯邦所得税法，該公司已選擇被視為房地產投資信託基金(REIT)。作為房地產投資信託基金，為了使美國聯邦收入不適用於我們分配的收益，公司通常必須每年分配至少90%的應税收入，但需要進行某些調整，並排除任何資本淨收益。在一定程度上，如果我們滿足分配要求，但分配的應税收入淨額低於100%，我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外，如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於美國聯邦税法規定的最低金額，我們將繳納4%的不可抵扣消費税。

公司某些產生違禁收入的活動是通過TRS，FOAC進行的，以保護REIT選舉，因此FOAC作為美國C-Corporation要納税。為了維持我們的REIT選擇，公司必須繼續滿足守則中規定的某些所有權、資產和收入要求。如下文進一步討論，本公司可能須就導致任何REIT測試要求失敗的超額資產或收入繳納非所得税。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們符合所有REIT要求。

截至2021年3月31日，2017至2020納税年度仍需接受税務機關的審查。

附註16-後續事件

於2021年4月21日，本公司連同其FOAC及Hunt CMT Equity附屬公司(連同本公司，“信貸方”)於2019年1月15日與Cortland Capital Market Services，LLC(作為行政代理及抵押品代理(“行政代理”)及貸款方)訂立日期為2019年1月15日、於2019年2月13日及2020年7月9日修訂的信貸及擔保協議修正案(“第三修正案”)。第三修正案修訂了信貸和擔保協議，除其他事項外，(I)向公司提供本金總額為#美元的增量擔保定期貸款。7.5(Ii)將有擔保定期貸款的到期日由2025年2月14日延長至2026年2月14日；(Iii)修訂某些資產集中限額；及(Iv)修訂某些金融契約。根據經修訂的信貸和擔保協議的條款，有擔保定期貸款項下的借款按固定利率#%計息。7.25年利率，按以下比例遞增0.252025年2月14日之後首4個月的年利率0.375其後四個月的年利率0.50截至到期日的最後四個月的%。第三修正案的生效取決於公司完成A系列累計可贖回優先股的公開發售。

2021年5月5日，倫敦金融時報發佈2,400,000的股份7.875%A系列累計可贖回優先股(“A系列優先股”)，在承銷折扣和佣金後，但在提供公司應支付的費用之前，收到淨收益$58.12000萬。根據LFT的選擇權，A系列優先股可按清算優先價格#美元贖回。25.00每股加應計股息，從2026年5月開始。A系列優先股的股息每季度支付一次。

2021年5月5日，第三修正案因發行A系列優先股而生效。
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第二項：管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
在本Form 10-Q季度報告或本“報告”中，除非我們另有説明或上下文另有説明，否則我們將Lument Finance Trust稱為“我們”、“我們”或“我們的”。我們稱我們的外部經理OREC投資管理有限責任公司為Lument投資管理公司，稱為我們的“經理”或“Lument IM”。
 
閲讀以下討論時應結合本報告第1項中包含的簡明合併財務報表和財務報表附註，以及我們於2021年3月15日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告(截至2020年12月31日的Form 10-K或我們的2020 10-K年度報告)中包含的信息。
 
前瞻性陳述
 
這份關於Form 10-Q的季度報告包含前瞻性陳述，旨在符合1933年“證券法”(修訂本)第27A節和“證券交易法”(修訂本)第21E節所載的安全港要求。前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。此外，我們的管理層可能會不時作出口頭的前瞻性陳述。您可以通過使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“項目”、“估計”、“大約”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”、“將會”、“尋求”、“可能”、“將會”或這些單詞和短語或類似單詞和短語的否定詞，或者通過討論戰略、計劃或意圖來識別前瞻性陳述。關於以下主題的陳述可能是前瞻性的：股本回報率；投資收益率；借款為資產融資的能力；以及與投資房地產資產相關的風險，包括商業狀況和整體經濟的變化。前瞻性陳述基於我們對公司未來業績的信念、假設和預期，並考慮到本季度報告發布之日我們目前掌握的所有信息。實際結果可能與預期、估計和預測不同。告誡讀者不要過度依賴本季度報告中的前瞻性陳述，在評估這些前瞻性陳述時，應仔細考慮我們截至2020年12月31日的年度報告Form10-K第I部分IA項“風險因素”中描述的風險因素。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響。, 其中許多是很難預測的，通常也超出了我們的控制範圍。此外，其中許多風險和不確定性目前並將繼續被新冠肺炎大流行放大，或在未來可能被放大。要預測或識別所有此類風險是不可能的。有關這些和其他風險因素的更多信息包含在我們的2020 10-K報告中，該報告可在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的網站上獲得，網址為：Www.sec.gov.
 
概述 
 
我們是一家馬裏蘭州的公司，專注於投資、融資和管理商業房地產(“CRE”)債務投資組合。
 
2020年1月，我們與ORIX Corporation USA(“ORIX USA”)的子公司達成了一系列交易，ORIX USA是一家多元化金融公司，有能力為企業、房地產和市政金融領域的客户提供投資資本和資產管理服務。我們與Lument IM簽訂了一項新的管理協議，而ORIX USA的另一家附屬公司通過私募發行股票購買了大約5.0%的所有權股份。這些交易預計將擴大LFT的規模，並通過利用ORIX美國公司龐大的發起、資產管理和服務平臺創造股東價值。

Lument IM是Lument的子公司，Lument是全國公認的多家庭和老年人住房和護理金融領域的領先者。在發起和承銷投資時，該公司利用Lument的廣泛平臺和重要的專業知識。

我們主要投資於過渡性浮動利率CRE抵押貸款，重點是中端市場多家庭資產。我們還可以投資於其他與CRE相關的投資，包括夾層貸款、優先股、商業抵押貸款支持證券、固定利率貸款、建築貸款和其他CRE債務工具。我們目前對過渡性多家庭貸款和其他CRE貸款的投資主要通過匹配期限無追索權CRE抵押貸款債券(“CLO”)進行融資。我們未來可能會利用倉庫回購協議或其他形式的融資。我們的主要收入來源是投資組合的淨利息和抵押貸款相關活動的非利息收入。淨利息收入是指我們從投資中賺取的利息減去為這些投資提供資金的費用。

我們的投資通常具有以下特點：
 
•具有房地產行業和地理市場經驗的贊助商；
•位於美國市場，有多種需求驅動因素，如就業增長和家庭組建；
•全額本金餘額超過500萬美元；
•貸款與價值比率不超過原值的85%，不超過穩定價值的75%；
•與一個月期美國倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或任何指數替代品掛鈎的浮動利率貸款；以及
•三年期限，有兩個一年延期選項。

我們相信，隨着時間的推移，我們目前的投資戰略為我們的股東提供了一個獲得誘人的風險調整回報的重要機會。然而，為了把握經濟和房地產投資週期中不同階段的投資機會，我們可以修改或擴大我們的投資策略。我們相信，我們戰略的靈活性，以及Lument投資團隊豐富的CRE經驗和ORIX USA的廣泛資源，將使我們能夠利用不斷變化的市場狀況，為我們的股東帶來最大的風險調整回報。

我們已選擇作為房地產投資信託基金徵税，並遵守國內税法的相關規定。因此，只要我們保持REIT的資格，我們目前分配給股東的REIT應税收入通常不需要繳納聯邦所得税。我們是否有資格繼續成為房地產投資信託基金，取決於我們是否有能力持續滿足國內税法的各種複雜要求，其中包括我們的毛收入來源、我們資產的構成和價值、我們的分配水平以及我們股本的所有權集中度。即使我們保持房地產投資信託基金的資格，我們也可能需要為我們的全資應税房地產投資信託基金子公司Five Oaks Acquisition Corp.(“FOAC”)所產生的收入繳納一些聯邦、州和地方税。



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最新發展動態
截至2021年3月31日，一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)在全球範圍內持續爆發。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球流行病，包括美國在內的眾多國家宣佈新冠肺炎為國家緊急狀態。美國和其他國家對新冠肺炎疫情的反應是史無前例的政府幹預，包括降息和經濟刺激。疫情的全球影響迅速演變(並將繼續如此)，許多國家的反應是對旅行實施或強烈鼓勵隔離和限制，關閉金融市場和/或限制交易，限制非必要辦公室、零售中心、酒店和其他企業的運營，並採取其他限制性措施幫助減緩新冠肺炎的傳播。企業也實施了類似的預防措施。這些措施，以及圍繞新冠肺炎危險和影響的普遍不確定性，已經擾亂了全球供應鏈，提高了失業率，並對許多行業產生了不利影響，包括與我們某些貸款的抵押品相關的行業。此外，隨着新冠肺炎的持續傳播和據報道的該病毒變種，政府和企業可能會繼續採取措施幫助遏制其傳播。與此同時，公眾獲得疫苗的速度加快，預計將有助於抑制這種傳播，從而為商業復甦提供潛在的反補貼考慮，使其走上更積極的軌道。然而，潛在的影響，包括全球、地區性或其他經濟衰退的持續時間和範圍，都是不確定的，很難評估。
鑑於新冠肺炎爆發的潛在全部規模或持續時間及其對當前金融、經濟和資本市場環境以及這些和其他領域未來發展的影響的不確定性，我們在財務狀況、運營結果、流動性和支付分配能力方面面臨未來的不確定性和風險。即使出現潛在的積極經濟發展，不同地區和地區經濟復甦的範圍和時間的差異仍可能導致未來租金下降和對未來租金優惠的預期，包括提前續簽租户的免租、留住需要續簽的租户或吸引新租户，或者為受新冠肺炎疫情嚴重影響的租户提供租金減免，並可能導致借款人的現金流減少，以及可能無法償還未償債務的償債能力，這可能對我們的運營業績和財務業績產生不利影響。經濟狀況即將下滑和/或最終解決新冠肺炎問題後的殘餘影響可能會對房地產和房地產資本市場產生負面影響，並導致入住率下降、租金下降和我們投資組合的價值下降，這可能會對投資價值產生不利影響，使我們更難進行分銷或履行我們的融資義務。雖然已經有用於新冠肺炎的有效疫苗已被批准使用，但疫苗的分發直到2020年底才開始，直到2021年初春才開始向公眾開放。因此，新冠肺炎的影響和影響的全面程度將取決於未來的發展，除其他因素外，包括疫情的持續時間和蔓延，以及旅行建議、隔離和限制, 中斷的供應鏈和行業的恢復時間、勞動力市場中斷的影響、政府幹預的影響，以及關於經濟放緩持續時間的不確定性。我們無法預測這些因素。
新冠肺炎疫情的影響並未對我們截至2021年3月31日的三個月的運營業績產生重大影響。然而，新冠肺炎大流行的持續時間和影響可能會實質性地擾亂我們的業務運營，並對截至2021年12月31日的一年(甚至更長時間)的業務、財務業績和運營業績產生負面影響。

2021年第一季度摘要和後續活動
 
•收購三筆貸款，初始未償還本金餘額3,490萬美元，一個月加權平均利率為美國Libor加3.54%
•2021年3月15日，該公司宣佈第一季度普通股股息為每股0.09美元，與上一季度持平。
•於2021年4月21日，本公司連同其FOAC及Hunt CMT Equity附屬公司(連同本公司，“信貸方”)於2019年1月15日與Cortland Capital Market Services，LLC(作為行政代理及抵押品代理(“行政代理”)及貸款方)訂立日期為2019年1月15日、於2019年2月13日及2020年7月9日修訂的信貸及擔保協議修正案(“第三修正案”)。第三修正案修訂信貸及擔保協議，以(其中包括)(I)向本公司提供本金總額為750萬美元的增量有擔保定期貸款(“增量有擔保定期貸款”)；(Ii)將有擔保定期貸款的到期日由2025年2月14日延長至2026年2月14日；(Iii)修訂若干資產集中限額及；(Iv)修訂若干金融契諾。根據經修訂信貸及擔保協議的條款，有抵押定期貸款項下的借款按固定年利率7.25釐計息，於二零二五年二月十四日後首四個月年息將增加0.25%，其後四個月年利率將上升0.375%，其後四個月年利率將上升0.50%，直至到期日為止。第三修正案的生效取決於公司完成A系列累計可贖回優先股的公開發售。
•2021年5月5日，LFT發行了2,400,000股7.875%的A系列累計可贖回優先股(“A系列優先股”)，在承銷折扣和佣金但未支付公司應支付費用之前，獲得淨收益5,810萬美元。根據LFT的選擇權，A系列優先股可從2026年5月開始贖回，清算優先價格為每股25.00美元，外加應計股息。A系列優先股的股息每季度支付一次。
•2021年5月5日，第三修正案因發行A系列優先股而生效。
ORIX事務
2020年1月6日，我們宣佈與Lument IM簽訂新的外部管理協議，並同時終止與他的管理協議。Lument IM是Lument的一部分，Lument是全國公認的多家庭和老年人住房和醫療金融領域的領先者。新管理協議的條款在所有重要方面都與我們之前與他簽訂的管理協議的條款一致，包括可報銷費用的上限。根據本公司與彼之間的終止協議條款，本公司並無終止管理協議，彼亦未獲支付終止費。
與這筆交易相關的是，ORIX美國公司的一家附屬公司以非公開配售的方式購買了1246,719股公司普通股，收購價為每股4.61美元，總共籌集了570萬美元的資本。每股收購價較2020年1月2日LFT普通股價格溢價43%。作為此次股票購買的結果，ORIX美國公司的一家附屬公司擁有LFT公司約5%的已發行普通股。此外，在這筆交易中，詹姆斯·C·亨特辭去了公司董事會主席一職，但繼續擔任董事會成員。此外，董事會還任命臨時首席財務官詹姆斯·A·布里格斯為公司首席財務官。詹姆斯·弗林繼續擔任首席執行官，現在擔任董事會主席，邁克爾·拉森繼續擔任總裁。
影響我們經營業績的因素

市況我們的經營結果現在和將來都會繼續受到多個因素的影響，主要取決於我們的淨利息收入水平、我們資產的市值以及我們的目標資產在市場上的供求情況，其中主要取決於我們的淨利息收入水平、我們的資產市值以及我們的目標資產在市場上的供求情況，其中主要取決於我們的淨利息收入水平、我們的資產市值以及我們的目標資產的市場供求情況。我們的淨利息收入將主要由於市場利率和提前還款速度的變化以及借款人的能力而有所不同。
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商業抵押貸款繼續按照其貸款的合同條款付款，這可能會受到此類借款人遭遇的意想不到的信用事件的影響，例如正在發生的新冠肺炎疫情。利率根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素而有所不同，這些因素中沒有一個是可以肯定預測的，最近受到了正在進行的新冠肺炎大流行的影響。我們的經營業績還將受到美國總體房地產基本面和美國整體經濟環境的影響，包括從正在進行的新冠肺炎大流行中恢復的速度和程度。特別是，我們的策略受到基礎房地產市場具體特徵的影響，包括提前還款利率、信貸市場狀況和利率水平。

 市場利率的變動……通常情況下，我們的商業模式是這樣的：利率上升會增加我們的淨利息收入，而利率下降會減少我們的淨利息收入。我們幾乎所有的投資和所有的抵押貸款債券都與30天期倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，因此我們對利率變化導致的淨利息收入的變化不那麼敏感。我們的淨利息收入目前受益於我們商業貸款組合中的現金LIBOR下限，截至2021年3月31日，加權平均LIBOR下限為1.54%。不能保證我們將繼續使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。截至2021年3月31日，我們商業貸款組合中有100.0的貸款的libor下限高於當前的即期libor利率。儘管我們預計，隨着經濟繼續從當前的新冠肺炎大流行中復甦，較低的倫敦銀行同業拆借利率將持續下去，但我們無法保證我們目前的投資組合概況，包括其倫敦銀行間同業拆借利率下限將保持不變。如果現行的現貨LIBOR利率低於加權平均LIBOR下限，則降低加權平均LIBOR下限將導致淨利息收入減少。

除了與利率變動相關的現金流波動相關的風險外，浮動利率資產還存在無法履行的風險。在利率大幅上升的情況下，借款人支付的額外償債款項可能會給我們抵押貸款相關房地產資產的運營現金流帶來壓力，和/或影響他們以如此高的利率進行再融資的能力，可能會導致不良表現，在嚴重情況下，還可能導致違約。

2020年11月30日，洲際交易所基準管理局(IBA)在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和英國金融市場行為監管局(FCA)的支持下宣佈，計劃於2021年12月31日停止發佈LIBOR，僅針對一週和兩個月的LIBOR期限，並於2023年6月30日停止發佈所有其他LIBOR期限的LIBOR。雖然這一聲明將過渡期延長至2023年6月，但美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)同時發佈了一份聲明，建議銀行在2021年底之前停止發行新的LIBOR。2021年3月5日，FCA確認，所有LIBOR設置要麼停止由任何管理員提供，要麼不再具有代表性：(A)在2021年12月31日之後(對於一週和兩個月的美元設置)；以及(B)在2023年6月30日之後(對於其餘美元設置)。另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)是由美聯儲(Federal Reserve)召集的一個委員會，成員包括主要市場參與者。該委員會提出了一種替代美元LIBOR的利率：有擔保的隔夜融資利率。這些改革的結果還不確定，任何確定LIBOR的方法或與LIBOR逐步淘汰相關的監管活動的改變，都可能導致LIBOR的表現與過去不同。

截至2021年3月31日，我們100%的商業貸款(按本金餘額計算)和100%的擔保貸款債券(CDO)的利息與一個月期美國倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)相關。所有這些安排都提供了在倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)終止的情況下確定替代基本利率的程序。無論如何，不能保證替代的基本利率是什麼，以及這種基本利率是更有利還是更不有利的LIBOR，以及停止LIBOR帶來的任何其他不可預見的影響。我們正在關注逐步取消LIBOR的進展，並正在與我們的貸款人和借款人合作，以將任何LIBOR過渡對我們財務狀況和運營結果的影響降至最低，但不能保證停止LIBOR的影響。
 
信用風險我們的商業抵押貸款和其他投資也面臨信用風險。我們貸款和其他投資的表現和價值取決於贊助商運營作為我們抵押品的物業的能力，從而產生足夠的現金流來支付欠我們的利息和本金。為了監控這一風險，基金經理的資產管理團隊審查我們的投資組合，並與借款人、聯合貸款人和當地市場專家保持定期聯繫，以監控標的抵押品的表現，預測借款人、房地產和市場問題，並在必要或適當的程度上執行我們作為貸款人的權利。商業抵押資產的市值會受到波動的影響，可能會受到許多因素的不利影響，這些因素包括但不限於國家、地區和當地的經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響)；當地房地產狀況；特定行業領域的變化或持續疲軟；建築質量、年齡和設計；人口因素；以及建築或類似法規的追溯變化。此外，物業價值的下跌會減少借款人可用來償還相關貸款的抵押品和潛在收益的價值，這也可能導致我們蒙受損失。截至2021年3月31日，我們投資組合中100%的商業抵押貸款本息都是流動的。此外，我們還審查了被指定為高減值風險的貸款。這些貸款的減值依賴於抵押品，通過比較相關抵押品的估計公允價值減去出售成本與相應貸款的賬面價值來衡量。截至2021年3月31日，公司尚未確認其貸款組合出現任何減值。然而，, 由於新冠肺炎疫情的持續廣泛影響，我們認為與我們的商業抵押貸款組合相關的信用風險增加。對於新冠肺炎疫情對經濟影響的嚴重程度和持續時間的不確定性依然存在，我們投資組合的信用風險存在進一步上升的可能性。我們不能保證我們的借款人的本金和利息是最新的，也不能保證我們不會為了保護我們的商業抵押貸款資產的價值而簽訂容忍協議或貸款修改。如果發生這種情況，可能會對我們的運營結果產生實質性的負面影響。

流動性和融資市場。流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量，包括支付股息、基金投資和償還借款以及其他一般業務需求的持續承諾。我們的主要流動性來源是普通股或優先股發行的收益、公司債務債務的淨收益、經營活動提供的淨現金和其他融資安排。我們主要通過抵押貸款債券(CDO)為我們的商業抵押貸款融資，其到期日與貸款的到期日相匹配，不受追加保證金通知或額外抵押要求的約束。然而，就我們尋求投資於額外的商業抵押貸款而言，我們將在一定程度上取決於我們是否有能力發行額外的抵押貸款債券(CDO)，以獲得替代融資安排，或者籌集額外的普通股或優先股。此外，由於Hunt CRE 2017-FL1的再投資期到期，我們的生息資產將繼續下降，作為該抵押貸款債券的貸款償還，直到該抵押貸款債券再融資。我們正在積極尋求對我們的CRE貸款組合進行再融資，根據市場條件，我們預計將通過新的CRE CLO進行再融資。然而，不能保證我們將能夠通過新的CRE CLO或其他替代融資安排為我們的CRE貸款組合再融資。

預付費速度...所謂提前還款風險，是指本金償還利率與預期不同，導致某些投資回報低於預期的風險.當我們收到資產本金的預付款時，為這類資產支付的任何溢價都將按利息收入攤銷。一般來説，預付率的提高會加速購買溢價的攤銷，從而減少從資產上賺取的利息收入。相反，這類資產的折扣會增加到利息收入中。一般來説，提前還款利率的提高會加速購買折扣的增加，從而增加資產所賺取的利息。我們所有的商業按揭貸款都是按面值收購的，因此我們不相信
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這將是我們目前面臨的重大風險。此外，我們還面臨與我們的抵押貸款債券條款相關的提前還款風險。由於過渡性浮動利率商業按揭貸款的一般短期性質，我們的CLO包括一個再投資期，在此期間，商業按揭貸款的本金償還和提前還款可再投資於類似的資產，但須符合某些資格標準。Hunt CRE 2017-FL1的再投資期已於2020年2月20日到期，而Hunt CRE 2018-FL2的再投資期仍然有效。截至2021年3月31日，在Hunt CRE 2017-FL1的再投資期到期後，我們已經經歷了9890萬美元的貸款預付款。雖然我們的抵押貸款債券(CDO)的利差在償還之前是固定的，但新發放貸款的條款(包括利差)受到各種因素的不確定性，包括市場和競爭條件，鑑於新冠肺炎大流行，這些因素仍然不確定和不穩定。如果這種情況導致我們再投資的資產利差較低，我們未來可能會受到利息收入減少的影響。
 
我們資產市值的變化我們的商業抵押貸款是按攤銷成本核算的。因此，我們的收益一般不會受到這些貸款市值變化的直接影響。然而，如果一筆貸款被認為是由於不良的信貸表現而減值，則會計入一項撥備，通過計入貸款損失撥備來減少賬面價值。減值是通過將相關抵押品的估計公允價值減去出售成本與相應貸款的賬面價值進行比較來衡量的。貸款損失撥備將直接影響我們的收益。鑑於新冠肺炎疫情的廣泛影響，我們認為我們的商業抵押貸款組合存在較高的信用風險。

 政府行為。自2008年房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)都被美國政府託管以來，已經有很多改革美國住房金融體系的提案，特別是房利美和房地美。我們預計，關於住宅和抵押貸款改革的辯論將持續到2021年及以後，但國會各派系之間的深刻分歧依然存在，因此，目前尚不清楚任何改革將採取什麼形式，以及改革將對抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)產生什麼影響(如果有的話)。

通過新冠肺炎經營我們的企業

自2020年3月13日起，我們的經理及其附屬公司對所有地點的員工實施了在家工作(WFH)政策。自本申請之日起，WFH保單仍然有效。我們經理經驗豐富的高級團隊和敬業的員工在這場持續的混亂中全面運作，並繼續執行所有投資管理、資產管理、服務、投資組合監控、財務報告和相關控制活動。我們經理和附屬公司的員工經常保持溝通，以確保及時協調和及早發現問題。我們繼續與我們商業抵押貸款組合中的借款人進行持續的積極對話，以瞭解抵押我們投資的物業發生了什麼。

考慮到新冠肺炎目前造成的經濟環境，我們注意到當地法律對貸款人保護的限制，並繼續監測財政刺激對我們貸款組合的影響。最近，疾控中心在全國範圍內發佈了暫停住宅驅逐的命令。具體地説，從2020年9月4日到2021年6月30日，住宅房東和那些擁有類似驅逐權的人不得在美國任何州或地區因拖欠租金而驅逐“被保險人”。被保險人：(A)盡最大努力獲得政府援助；(B)共同收入少於99 000美元或198 000美元；(C)遭受收入損失或特別醫療費用；(D)盡最大努力支付部分款項；以及(E)沒有其他住房選擇。由於這一國家限制，多户公寓借款人解決租户拖欠問題的能力較弱，這反過來可能對房產的現金流覆蓋其貸款的償債能力產生負面影響。此外，由於新冠肺炎的存在，第三方提供商面臨着潛在的挑戰，比如我們依賴評估師、環境和工程顧問進行新的投資，這可能會使這些投資變得更加困難。

主要財務指標和指標

作為一家房地產投資信託公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是每股收益、宣佈的股息、可分配收益和每股賬面價值。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們記錄的每股收益為0.11美元，宣佈季度股息為每股0.09美元，公佈的可分配收益為每股0.11美元。此外，我們的每股賬面價值為4.58美元。

如下文進一步描述的那樣，可分配收益不是按照美國公認的會計原則或GAAP編制的，它幫助我們評估我們的業績，不包括某些交易和GAAP調整的影響，我們認為這些交易和GAAP調整不一定表明我們目前的貸款組合和業務。此外，可分配收益是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。

宣佈的每股收益和股息

下表列出了每股基本淨收益和稀釋後淨收益以及宣佈的每股股息的計算方法：
截至三個月
三月三十一號，
20212020
淨收入(1)
$2,804,935 $1,547,921 
加權平均流通股、基本股和稀釋股24,943,383 24,911,483 
每股基本和稀釋後淨收益$0.11 $0.06 
宣佈的每股股息$0.09 $0.08 
(1)收益代表Lument Finance Trust，Inc.的淨收入。

可分配收益

可分配收益是一種非GAAP財務計量，我們將其定義為GAAP淨收益(虧損)，按照GAAP計算，可歸屬於普通股持有人或(無重複的)我們子公司的所有者，包括未以其他方式計入GAAP淨收益(虧損)的已實現虧損，不包括(1)非現金股權薪酬，(2)應付給經理的激勵性薪酬，(3)折舊和攤銷，(4)任何未實現的收益或虧損或其他類似的非現金項目，包括在該適用報告的淨收益中無論該等項目是否計入其他全面收益(虧損)或淨收益(虧損)，以及(V)根據公認會計原則及某些重大非現金收入或支出項目的變化而發生的一次性事項，在與本公司董事會討論後，並經本公司多數獨立董事批准。
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可分配收益反映了我們為計算應付給經理的激勵費而計算核心收益(在經理與我們之間的管理協議中定義)的方式。

雖然可分配收益不包括任何未實現的信貸損失撥備的影響，但任何貸款損失在被視為不可收回時通過可分配收益沖銷和變現。不可收回是在(I)貸款清盤時(即當貸款全部或部分償還時，或在喪失抵押品贖回權的情況下，當標的資產被出售時)確定的，或(Ii)關於任何貸款項下的任何到期金額，當該金額被確定為不可收回時。

我們認為，除了根據公認會計原則確定的經營活動的淨收益(虧損)和現金流量外，可分配收益還提供了需要考慮的有意義的信息。我們相信，對於我們普通股的現有和潛在未來持有者來説，可分配收益是一個有用的財務指標，因為從歷史上看，隨着時間的推移，可分配收益一直是我們每股紅利的有力指標。作為房地產投資信託基金，我們通常必須每年分配至少90%的應税收入，但需要進行某些調整，因此我們認為我們的股息是股東投資於我們普通股的主要原因之一。有關我們作為房地產投資信託基金的分配要求的進一步討論，請參閲我們的合併財務報表的附註16。此外，可分配收益有助於我們評估業績，不包括某些交易和GAAP調整的影響，我們認為這些交易和GAAP調整不一定代表我們目前的貸款組合和業務，是我們在宣佈紅利時考慮的業績指標。

可分配收益不代表淨收益(虧損)或經營活動產生的現金，不應被視為GAAP淨收益(虧損)的替代方案，也不應被視為GAAP運營現金流的指標，也不應被視為衡量我們流動性的指標，也不應被視為我們現金需求可用資金的指標。此外，我們計算可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或相似業績指標的方法不同，因此，我們報告的可分配收益可能無法與其他公司報告的可分配收益進行比較。

下表提供了可分配收益與GAAP淨收入的對賬：
截至三個月
三月三十一號，
20212020
普通股股東應佔淨收益$2,804,935 $1,547,921 
抵押貸款償還權的未實現損失20,455 877,749 
與限制性普通股相關的確認補償費用2,885 7,882 
所得税受益(撥備)調整14,713 (226,521)
可分配收益$2,842,988 $2,207,031 
加權平均流通股、基本股和稀釋股24,943,383 24,911,483 
每股基本和稀釋後可分配收益$0.11 $0.09 

每股賬面價值

下表計算了我們每股的賬面價值：
2021年3月31日2020年12月31日
權益$114,266,068 $113,703,152 
已發行普通股24,943,383 24,943,383 
每股賬面價值$4.58 $4.56 

截至2021年3月31日，我們的股本為1.143億美元，在基本和完全稀釋的基礎上，我們的每股賬面價值為4.58美元。截至2020年12月31日，我們的股本比我們的股本增加了60萬美元，這是本季度普通股每股淨收益0.11美元超過宣佈的普通股每股0.09美元紅利的結果。

投資組合

商業按揭貸款

截至2021年3月31日，我們已確定我們是Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.的主要受益者，因為我們有義務吸收因擁有我們的剩餘權益而產生的損失。因此，本公司合併了相關發行實體的資產、負債、收入和支出，即抵押貸款債券。

下表按未付本金餘額詳細説明瞭我們的貸款活動：
為投資而持有的商業按揭貸款
2020年12月31日的餘額$547,345,334 
採購和資金34,888,000 
償還本金所得款項(98,068,085)
2021年3月31日的餘額$484,165,249 



24



下表詳細介紹了截至2021年3月31日和2020年12月31日我們貸款組合的總體統計數據：

加權平均
貸款類型未付本金餘額賬面價值貸款計數浮動利率貸款%
息票(1)
剩餘
新學期
年(年)(2)
2021年3月31日
為投資而持有的貸款
高級擔保貸款(3)$484,165,249 $484,165,249 34 100.0 %5.1 %2.9
$484,165,249 $484,165,249 34 100.0 %5.1 %2.9

加權平均
貸款類型未付本金餘額賬面價值貸款計數浮動利率貸款%
息票(1)
剩餘
新學期
年(年)(2)
2020年12月31日
為投資而持有的貸款
高級擔保貸款(3)$547,345,334 $547,345,334 40 100.0 %5.1 %3.1
$547,345,334 $547,345,334 40 100.0 %5.1 %3.1


(1)加權平均票息假設截至2021年3月31日和2020年12月31日止適用的一個月期LIBOR分別為0.11%和0.14%，包括加權平均下限分別為1.54%和1.64%。
(2)加權平均剩餘期限假設所有延期選擇權都由借款人行使，但前提是我們的貸款可以在該日期之前償還。
(3)截至2021年3月31日，468,945,755美元的未償還優先擔保貸款在VIE持有，15,219,494美元的未償還優先擔保貸款在VIE以外持有。截至2020年12月31日，531,363,401美元的未償還優先擔保貸款在VIE持有，15,981,933美元的未償還優先擔保貸款在VIE以外持有。

下表列出了截至2021年3月31日與公司投資組合相關的其他信息：

貸款編號投資形式始發日期貸款承諾總額當期本金位置財產類型息票最長剩餘期限(年)LTV
1 *高級擔保2018年11月30日$72,000,000 $35,441,348 德克薩斯州納科多奇市多家庭1毫升+4.13.870.4 %
2 *高級擔保2018年6月5日$69,112,047.03 $35,352,208 伊利諾伊州帕拉廷多家庭1毫升+4.32.368.5 %
3 *高級擔保2018年7月9日$33,830,000 $33,752,111 馬裏蘭州皮克斯維爾多家庭1毫升+3.32.477.6 %
4 *高級擔保2018年8月8日$35,000,000 $32,526,660 德克薩斯州達拉斯多家庭1毫升+3.72.481.2 %
5 *高級擔保2019年11月22日$39,500,000 $26,500,000 弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘多家庭1毫升+2.83.877.1 %
6 *高級擔保2018年5月18日$28,000,000 $25,355,116 伊利諾伊州伍德里奇多家庭1毫升+3.82.376.4 %
7 *高級擔保2019年12月10日$45,000,000 $24,540,507 德克薩斯州聖安東尼奧多家庭1ml+3.23.871.9 %
8 *高級擔保2020年1月15日$27,350,000 $24,180,000 田納西州查塔努加多家庭1ml+33.980.6 %
9 *高級擔保2019年11月26日$32,525,000 $20,000,000 佐治亞州多拉維爾多家庭1毫升+2.83.876.1 %
10 *高級擔保2018年12月6日$21,000,000 $18,703,039 北卡羅來納州格林斯伯勒多家庭1毫升+3.43.179.8 %
11 *高級擔保2018年12月28日$20,850,000 $18,000,000 德克薩斯州奧斯汀*零售業1毫升+3.91.871.4 %
12 *高級擔保2018年12月28日$24,123,000 $17,172,624 德克薩斯州奧斯汀*零售業1毫升+4.11.860.5 %
13 *高級擔保2021年2月25日$28,000,000 $15,000,000 加利福尼亞州薩克拉門託多家庭1ml+3.51.063.6 %
14 *高級擔保2019年8月29日$16,800,000 $14,632,203 佐治亞州奧斯特爾多家庭1毫升+3.43.572.5 %
15 *高級擔保2018年7月23日$16,200,000 $12,828,794 伊利諾伊州芝加哥辦公室1毫升+3.82.472.7 %
25



16 *高級擔保2019年8月8日$14,400,000 $12,649,099 德克薩斯州沃斯堡多家庭1ml+33.575.8 %
17 *高級擔保2021年3月12日$13,703,000 $12,375,000 亞利桑那州梅薩多家庭1毫升+3.6毫升5.175.0 %
18 *高級擔保2020年9月10日$9,527,000 $9,527,000 俄亥俄州温徹斯特多家庭1毫升+4.30.661.9 %
19 *高級擔保2018年8月7日$9,000,000 $8,235,825 亞拉巴馬州伯明翰多家庭1ml+3.52.578.0 %
20 *高級擔保2020年1月13日$8,510,000 $7,930,194 佛羅裏達州勞德代爾堡多家庭1ml+3.23.978.4 %
21 *高級擔保2018年3月12日$7,912,000 $7,912,000 德克薩斯州韋科多家庭1毫升+4.83.172.9 %
22 *高級擔保2019年11月13日$9,310,000 $7,780,000 佛羅裏達州霍莉·希爾(Holly Hill)多家庭1毫升+2.91.877.8 %
23 *高級擔保2021年3月19日$8,348,000 $7,513,000 加利福尼亞州格倫多拉多家庭1毫升+3.6毫升5.172.2 %
24 *高級擔保2019年6月10日$7,000,000 $6,525,817 德克薩斯州聖安東尼奧多家庭1毫升+3.43.377.7 %
25 *高級擔保2019年12月9日$6,495,000 $6,230,000 德克薩斯州沃斯堡多家庭1ml+3.23.877.7 %
26 *高級擔保2019年8月28日$6,250,000 $5,966,157 德克薩斯州奧斯汀多家庭1毫升+3.33.569.9 %
27 *高級擔保2018年6月22日$6,200,000 $5,900,550 伊利諾伊州芝加哥多家庭1毫升+4.12.380.5 %
28 *高級擔保2019年6月10日$6,000,000 $5,295,605 德克薩斯州聖安東尼奧多家庭1毫升+2.93.362.9 %
29 *高級擔保2019年12月13日$5,900,000 $5,070,339 佛羅裏達州傑克遜維爾多家庭1毫升+2.93.874.9 %
30 *高級擔保2018年11月30日$8,250,000 $5,036,066 佐治亞州迪凱特辦公室1毫升+4.12.756.8 %
31 *高級擔保2020年12月29日$4,920,000 $4,920,000 北卡羅來納州費耶特維爾多家庭1ml+41.370.3 %
32 *高級擔保2019年5月31日$4,350,000 $4,275,035 德克薩斯州奧斯汀多家庭1ml+3.53.374.1 %
33 *高級擔保2019年11月12日$4,225,000 $4,225,000 弗吉尼亞州切薩皮克支持自助存儲1ml+3.23.864.5 %
34 *高級擔保2018年6月5日$2,813,952 $2,813,952 伊利諾伊州帕拉廷多家庭1毫升+4.32.368.5 %

(1)請參閲我們簡明合併財務報表的附註12承諾額和或有事項，以進一步討論無資金承付款。
(2)自Hunt/ORIX附屬公司發起貸款之日起計算LTV，並在實施資本支出和收益準備金(如果適用)後計算。LTV沒有為任何後續的提款或貸款修改進行更新，也不反映任何可能在起始日期之後發生的價值變化。

截至2021年3月31日，我們的貸款組合100%表現良好，沒有貸款減值、貸款違約或非應計貸款。

我們與借款人保持着牢固的關係，並利用這些關係來應對新冠肺炎疫情對遭遇現金流壓力的物業擔保的貸款的潛在影響。我們所有貸款的本金和利息都是現貨，然而，我們的一些借款人對由於新冠肺炎疫情的長期影響而延誤實施業務計劃表示擔憂。因此，如果出現這些困難，我們將繼續與他們進行討論，努力使我們的商業按揭貸款資產的現金流和價值最大化。

到目前為止，我們還沒有簽訂任何忍耐協議或貸款修改。然而，由於新冠肺炎疫情對經濟的持續影響，我們認為與我們的商業抵押貸款組合相關的信用風險增加。因此，我們不能保證借款人的本金和利息是最新的，也不能保證我們不會為了保護我們的商業抵押貸款資產的價值而簽訂任何忍耐協議或貸款修改。

正如我們的合併財務報表附註2所述，我們的經理每季度對我們的貸款組合進行審查，評估每筆貸款的表現，並將風險評級從較低到較高，在“1”和“5”之間。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們總貸款敞口的加權平均風險評級分別為2.7和3.1。平均風險評級下降的主要原因是，2021年第一季度，商業抵押貸款以1,670萬美元的風險評級獲得了回報，購買了3,490萬美元的風險評級為“2”的商業抵押貸款，以及3,110萬美元的商業抵押貸款從風險評級“4”轉移到了風險評級“3”。下表顯示了基於我們內部風險評級的本金餘額和賬面淨值：
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2021年3月31日
風險評級貸款數量未付本金餘額賬面淨值
1— $— — 
210 149,871,667 149,871,667 
321 293,534,594 293,534,594 
43 40,758,988 40,758,988 
5— — — 
34 $484,165,249 484,165,249 

抵押貸款債券

我們可能會尋求通過證券化或CLO(如果有的話)以及利用倉庫回購協議融資來提高我們商業抵押貸款投資的回報。在可用範圍內，我們打算將部分貸款的優先部分證券化，同時在我們的投資組合中保留次級證券。這一高級部分的證券化將被視為“出售”或“融資”。如果它們被計入出售，貸款將從資產負債表中刪除，如果它們被計入融資，這些貸款將在我們的綜合資產負債表中被歸類為“為投資而持有的商業抵押貸款”，這取決於證券化的結構。截至2021年3月31日，我們的抵押貸款債券的賬面金額和未償還本金餘額分別為4.094億美元和4.112億美元。有關CLO的附加條款和詳細信息，請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的簡明綜合財務報表的附註5。
  
FOAC與我國住房抵押貸款業務
 
2013年6月，我們成立了FOAC作為應税REIT子公司，簡稱TRS，以擴大我們對抵押貸款相關資產的投資範圍。在2016年8月1日之前，FOAC將抵押貸款彙總為證券化交易，預計我們將購買相關證券化信託發行的附屬部分，這些將是我們投資組合的高質量信貸投資。FOAC擁有MSR的住宅按揭貸款繼續由一個或多個持牌分服務商直接提供服務，因為FOAC不直接為任何住宅按揭貸款提供服務。
 
如前所述，我們之前決定在可預見的未來停止優質巨型貸款的聚合，因此不再維持用於收購優質巨型貸款的倉儲融資。我們預計，我們抵押貸款業務戰略之前的變化不會影響我們擁有的現有MSR，也不會影響我們迄今發起的證券化。

根據2016年6月15日簽署並於2016年8月29日、2017年1月30日和2018年6月27日修訂的主協議，MAXEX，LLC(以下簡稱MAXEX)、MAXEX全資票據交換所子公司MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的主協議，FOAC提供了賣方資格審查服務，根據該服務，FOAC審查、批准和監督通過MAXEX Clearing LLC出售貸款的賣方。如果FOAC批准的賣方未能履行其基於仲裁裁決回購貸款的義務，即該貸款違反了其陳述和擔保，FOAC有義務支持賣方的回購義務。這類擔保的期限是標的抵押的合同到期日及其全額償還中的較早者。然而，在一段時間內，違反陳述和保修的索賠事件被認為不太可能在出售抵押貸款超過5年後發生。FOAC提供此類賣方資格審查和後盾擔保服務的義務於2018年11月28日終止。根據2018年12月31日的假設協議，MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議，MAXEX Clearing LLC承擔了FOAC在其支持擔保下的所有義務，並同意賠償FOAC，並使FOAC不受支持擔保下的任何損失、負債、成本、費用和義務的損害。FOAC向MAXEX Clearing LLC支付了426美元的費用，作為替代後盾提供商, 770(“替代後援費”)。MAXEX Clearing LLC在假設協議中向FOAC表示，它(I)被至少一家國家認可的統計評級機構評為至少“A”級(或同等評級)，或(Ii)具有(A)至少2000萬美元的調整有形淨值和(B)最低可用流動性，等於(X)500萬美元和(Y)0.1%中較大者乘以擔保擔保涵蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。MAXEX的首席財務官需要證明MAXEX Clearing LLC每季度持續遵守上述標準，如果MAXEX Clearing LLC未能滿足這些標準，MAXEX Clearing LLC必須將一筆金額存入FOAC的託管賬户，金額等於(A)擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的未攤銷替代支持費用和(B)0.01%乘以每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額，兩者中的較大者為：(A)擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的未攤銷替代後盾費用和(B)0.01%乘以每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額有關MAXEX的進一步説明，請參閲本季度報告中包含的簡明綜合財務報表的附註13和14。

關鍵會計政策和估計：
 
我們的綜合財務報表是根據公認會計原則編制的，這要求使用估計和假設，這些估計和假設涉及對未來不確定性的判斷和假設。本節討論的會計估計和假設是我們認為對理解我們的財務報表最關鍵的那些，因為它們涉及重大判斷和不確定性，可能會影響我們報告的資產和負債以及我們報告的收入和費用。所有這些估計都反映了我們基於截至財務報表日期可獲得的信息對當前和某些估計、未來經濟和市場狀況及其影響的最佳判斷。截至2021年3月31日的三個月，由於新冠肺炎大流行，不確定性增加，這可能會影響管理層做出的估計。如果情況與預期的情況不同，下面描述的判斷和估計可能會發生變化，這可能會導致我們的利息收入確認、貸款損失撥備、納税義務、我們投資的未來減值以及我們投資組合的估值等方面的變化。我們認為，以下會計政策是對我們的財務狀況和經營結果的描繪最重要的政策之一，需要做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。

為投資而持有的商業按揭貸款

為投資而持有的商業抵押貸款是指本公司購買的浮動利率過渡性貸款和其他商業抵押貸款。這些貸款包括出售給公司合併的證券化的貸款。為投資而持有的商業抵押貸款旨在
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持有至到期日，因此，按其未償還本金餘額列賬，經未攤銷貸款費用及成本淨額(有關已發行貸款)、溢價及折扣(有關已購買貸款)及減值(如有)調整後。

利息收入採用實際利息法確認為收入，並根據基礎貸款協議的條款按權責發生制記錄。與這些貸款投資相關的任何費用、成本、溢價和折扣都將使用實際利息法在貸款期限內遞延和攤銷，或者當實際利息法接近實際利息法時，以直線方式遞延和攤銷。一般會暫停應計收益，並於付款逾期90天或認為不可能全數及及時收取利息及本金的較早日期，將貸款置於非應計項目狀態。根據基礎貸款協議的條款，當本金和利息的償還得到合理保證時，公司可以將貸款返還到應計狀態。截至2021年3月31日，本公司未持有任何以非權責發生制狀態發放的貸款。

該公司每季度評估每筆貸款的風險因素，並根據各種因素給予風險評級，這些因素包括但不限於償債覆蓋率(“DSCR”)、貸款與價值比率(“LTV”)、物業類型、地理和當地市場動態、實際情況、租賃和租户概況、對業務計劃和退出計劃的遵守情況、到期違約風險和項目贊助。該公司的貸款評級分別為5分制，從最低風險到最高風險，評級如下：


1.風險極低：超出預期，表現優於承銷，或者很有可能在期間的主流資本市場條件下，標的貸款很容易進行再融資
2.低風險：達到或超過承保的預期
3.中等風險：與承保的預期一致，或者贊助商可能處於執行業務計劃的早期階段，貸款結構適當地降低了額外的風險
4.高風險：潛在的違約風險，一旦違約，可能會發生損失
5.違約風險：迫在眉睫的違約風險，如果違約，很可能會蒙受損失

該公司每季度評估每筆評級為高風險或以上的貸款是否已減值。當本公司確定貸款的事實和情況認為本公司很可能無法按照貸款的合同條款收取所有到期金額時，即發生減值。如果一筆貸款被認為是減值的，就會計入一筆撥備，通過計入貸款損失撥備來降低貸款的賬面價值。這些貸款的減值依賴於抵押品，通過比較相關抵押品的估計公允價值減去出售成本與相應貸款的賬面價值來衡量。這些估值需要作出重大判斷，其中包括關於資本化率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資可用性、退出計劃、其他貸款人的行動以及經理認為必要的其他因素的假設。實際損失(如果有的話)最終可能與估計損失不同。

此外，公司對整個投資組合進行評估，以確定該投資組合是否有任何減值需要對貸款組合的其餘部分計入估值津貼。截至2021年3月31日，該公司尚未確認其為投資而持有的貸款出現任何減值。考慮到沒有拖欠和當前的市場狀況，我們還評估了投資組合的其餘部分，並且沒有記錄任何貸款損失撥備。

按公允價值計算的抵押服務權

抵押貸款服務權(“MSR”)與公司歷史上購買並隨後出售或證券化的住宅抵押貸款相關。MSR由Five Oaks Acquisition Corp.(“FOAC”)持有和管理，該公司是該公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)。作為MSR的所有者，本公司有權從相關住宅按揭貸款中獲得部分利息支付，並有義務直接或通過分服務機構為相關貸款提供服務。由於公允價值期權選擇，MSR按公允價值報告。本公司擁有MSR的住宅按揭貸款由本公司保留的兩個分服務機構直接提供服務。本公司並不直接為任何住宅按揭貸款提供服務。
 
MSR收入按合同約定的費率確認，扣除公司保留的分包商的成本。如果與本公司簽訂合同的分包商發生違約，屆時將對MSR資產進行減值評估。

有關我們的重要會計政策的完整清單，請參閲我們的合併財務報表附註2。

資本配置
 
下表列出了我們在2021年3月31日和2020年12月31日按投資類型分配的資本：

該信息代表SEC頒佈的S-K法規第10(E)項所指的非GAAP財務措施。我們相信，這些非GAAP信息增強了投資者更好地瞭解支持每一種創收資產類別所需的資本的能力，從而提高了我們產生營業收益的能力。雖然我們認為本報告中包含的非GAAP信息為投資者分析我們的投資組合提供了補充信息，但這些衡量標準並不符合GAAP，它們不應被視為替代或優於我們根據GAAP計算的財務信息。
2021年3月31日
 商業按揭貸款MSR
無限制現金(1)
總計(2)
賬面價值$484,165,249 $899,223 $11,717,804 $496,782,276 
抵押貸款債券(409,404,872)— — (409,404,872)
其他(3)
36,400,123 — (2,067,115)34,333,008 
受限現金32,154,188 — — 32,154,188 
已分配資本$143,314,688 $899,223 $9,650,689 $153,864,600 
資本百分比93.1 %0.6 %6.3 %100.0 %


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2020年12月31日
商業按揭貸款MSR
無限制現金(1)
總計(2)
賬面價值$547,345,334 $919,678 $11,375,960 $559,640,972 
抵押貸款債券(463,060,090)— — (463,060,090)
其他(3)
1,663,740 — (2,984,668)(1,320,928)
受限現金57,999,396 — — 57,999,396 
已分配資本$143,948,380 $919,678 $8,391,292 $153,259,350 
資本百分比93.9 %0.6 %5.5 %100.0 %

(1)包括現金和現金等價物。
(2)包括我們擔保定期貸款的賬面價值。
(3)包括應收本金及利息、與投資有關的應收賬款、預付及其他資產、應付利息、應付股息及應計費用及其他負債。
 
運營結果： 
 
截至2021年3月31日，我們合併了兩個CRE CLO，Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd的資產和負債。此外，儘管新冠肺炎疫情沒有對我們截至2021年3月31日的期間的運營業績產生重大影響，但如果疫情和由此導致的經濟惡化持續下去，我們預計它可能會影響我們未來的業務、財務狀況、運營業績和現金流，包括但不限於利息收入、信貸損失和商業抵押貸款再投資，這些影響可能會有所不同還有很多因素，其中很多是我們無法控制的。

此外，在2021年5月，我們發行了2,400,000股7.875%的A系列累計可贖回優先股，淨收益(扣除承銷折扣和佣金但未扣除運營費用)為5,810萬美元。我們預計信貸和擔保協議第三修正案中規定的750萬美元的增量擔保定期貸款將在2021年第二季度提供資金。我們相信，Lument IM及其附屬公司繼續尋找有吸引力的CRE貸款機會，我們預計這將使我們能夠將我們的資本基礎部署到與我們的投資戰略相一致的資產上。將這些收益部署到我們的目標資產可能需要時間，因此可能導致淨利息收入暫時下降。此外，作為A系列優先股發行的結果，根據我們的管理協議計算的股東權益將增加，從而導致管理費增加，激勵費用到期並支付給我們經理的核心收益障礙發生變化，並增加到可報銷費用上限。

下表分別提供了我們截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的運營説明書中的某些信息：
截至2021年3月31日的三個月截至2020年3月31日的三個月
(未經審計)(未經審計)
收入：  
利息收入：  
為投資而持有的商業按揭貸款$7,470,117 $9,165,805 
現金和現金等價物4,300 28,167 
利息支出：  
抵押貸款債券(2,185,242)(4,237,889)
有擔保定期貸款(771,865)(780,441)
淨利息收入4,517,310 4,175,642 
其他收入(虧損)：  
抵押貸款償還權未實現(損失)(20,455)(877,749)
維修收入，淨額124,156 194,147 
其他收入— 2 
其他收入(虧損)合計103,701 (683,600)
費用：  
管理費和獎勵費720,999 584,821 
一般和行政費用680,314 765,892 
經理可報銷的運營費用312,454 461,121 
其他運營費用34,753 300,926 
補償費用49,135 54,132 
總費用1,797,655 2,166,892 
扣除所得税撥備前的淨收入2,823,356 1,325,150 
從所得税中受益(規定)(14,713)226,521 
淨收入2,808,643 1,551,671 
29



向優先股股東分紅(3,708)(3,750)
普通股股東應佔淨收益$2,804,935 $1,547,921 
每股收益：  
普通股股東應佔淨收益(基本收益和攤薄收益)$2,804,935 $1,547,921 
已發行普通股加權平均股數24,943,383 24,911,483 
每股基本收益和稀釋後收益$0.11 $0.06 
宣佈的普通股每股股息$0.09 $0.08 
 
淨利潤彙總表
 
在截至2021年3月31日的三個月裏，我們可歸因於普通股股東的淨收入為2,804,935美元，或每股基本和稀釋後淨收入0.11美元，而截至2020年3月31日的三個月的淨收入為1,547,921美元，或每股基本和稀釋後淨收入為0.06美元。這一淨收益差異的主要驅動因素是淨利息收入從截至2020年3月31日的三個月的4,175,642美元增加到截至2020年3月31日的3個月的4,517,310美元截至2020年3月31日的三個月增加了103,701美元，總支出從截至2020年3月31日的三個月的2,166,892美元減少到截至2021年3月31日的三個月的1,797,655美元。

淨利息收入
 
截至2021年3月31日的三個月和截至2020年3月31日的三個月，我們的淨利息收入分別為4,517,310美元和4,175,642美元。增加的主要原因是：(I)我們CLO負債的加權平均本金餘額減少了6450萬美元；(Ii)截至2021年3月31日的三個月，我們貸款組合的加權平均LIBOR下限比2020年同期增加了3個基點；(Iii)我們CLO負債的加權平均LIBOR減少了138個基點。這被以下因素所抵消：(I)我們貸款組合的加權平均本金減少1.211億美元；(Ii)截至2021年3月31日的三個月，與2020年同期相比，貸款組合的加權平均利差減少了5個基點；(Iii)我們CLO負債的加權平均利差增加了6個基點。

其他收入(虧損)
 
在截至2021年3月31日的三個月裏，我們的其他收入為103,701美元。這一增長是由淨服務收入124156美元推動的，這抵消了未實現淨虧損對20455美元抵押貸款服務權的影響。
 
在截至2020年3月31日的三個月裏，我們發生了683,600美元的虧損。造成這一虧損的原因是，利率下降增加了預付款，預計浮動收入減少，抵消了194,147美元的抵押貸款服務淨收入，導致未實現淨虧損對抵押貸款償還權的影響為877,749美元。

其他收入的同比增長主要是由於較高的利率和較低的提前還款速度造成的抵押貸款償還權的未實現損失。

費用
 
截至2021年3月31日的三個月，我們產生了720,999美元的管理和激勵費用，這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了1,076,656美元的運營費用，其中312,454美元應支付給我們的經理，764,202美元由我們直接支付。
 
截至2020年3月31日的三個月，我們產生了584,821美元的管理費，這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了1,582,071美元的運營費用，其中461,121美元應支付給我們的經理，1,120,950美元由我們直接支付。

營業費用的同比下降主要反映了審計、會計和法律費用以及這一期間支出的費用報銷的減少，這抵消了管理和獎勵費用的增加。

損損
 
我們每季度審查每一筆歸類為減值準備的貸款。截至2021年3月31日的三個月和截至2020年3月31日的三個月，公司沒有確認其為投資持有的貸款的任何減值，因此沒有記錄任何貸款損失撥備。

所得税費用(福利)

在截至2021年3月31日的三個月中，公司確認了14713美元的所得税準備金，在截至2020年3月31日的三個月中，公司確認了226,521美元的所得税福利。税費的同比增長主要反映了由於抵押貸款償還權的未實現虧損的變化，FOAC的遞延總收入發生了變化。

流動性與資本資源
 
流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量，包括支付股息、基金投資、遵守保證金要求(如果有的話)以及償還借款和其他一般業務需求的持續承諾。我們的主要流動性來源是普通股或優先股發行的淨收益、債券發行的淨收益以及經營活動提供的淨現金。我們在2021年5月通過發行2,400,000股7.875%的A系列累計可贖回優先股增加了我們的流動性狀況，產生了淨收益(之後
30



承保折扣和佣金(但未扣除運營費用)為5810萬美元。我們主要通過匹配期限抵押貸款債券為我們的商業抵押貸款提供資金，這些貸款不受追加保證金通知或額外抵押要求的約束。截至2021年3月31日，我們的資產負債表包括4020萬美元的有擔保定期貸款和4.112億美元的抵押貸款融資、折扣總額和債務發行成本。我們的擔保定期貸款將於2026年1月到期，我們的抵押貸款融資是定期匹配的，將於2028年或更晚到期。然而，就我們尋求投資於額外的商業抵押貸款而言，我們將在一定程度上依賴於我們發行額外的抵押貸款債券(CDO)的能力，以獲得替代融資安排或籌集額外的普通股或優先股。我們正在積極尋求對我們的CRE貸款組合進行再融資，根據市場條件，我們預計將通過新的CRE CLO進行再融資。我們對CRE CLO市場和更廣泛的商業房地產市場的積極發展感到鼓舞。然而，不能保證我們將能夠通過新的CRE CLO或其他替代融資安排為我們的CRE貸款組合再融資。

如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的資產價值，特別是在一個由於持續的新冠肺炎大流行而嚴重擾亂和流動性降低的金融市場。流動性差的資產更難融資，如果我們使用槓桿為流動性變差的資產融資，如果這種槓桿至少在一定程度上依賴於我們資產的市場價值，我們可能會失去槓桿或降低槓桿。在金融壓力時期，資產往往變得流動性較差，而這往往是最需要流動性的時候。因此，我們出售資產或改變投資組合以應對經濟和其他條件變化的能力可能會受到流動性限制的限制，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。我們試圖通過確保我們用來為我們的商業抵押貸款融資的抵押貸款不受追加保證金通知或其他取決於相關貸款抵押品市場價值的限制，來儘可能地限制我們對非流動性風險的敞口。

2020年8月5日，本公司與Hunt CRE 2017-FL1賣方有限責任公司(“FL1賣方”)、Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.、ORIX Real Estate Capital Holdings，LLC d/b/a Lument簽訂了一項參與協議修正案，將未來資金參與權益從FL1賣方轉讓給OREC Structural Finance，LLC d/b/a Lument Structural Finance(“LSF”)，我們經理的關聯公司(“FL1未來資金參與轉移”)。作為FL1未來資金參與轉移的結果，LSF將根據未提供資金的貸款承諾提供所有預付款。關於FL1未來資金參與轉讓，本公司同意，屆時其(I)擁有可用超額資本，以及(Ii)滿足基金經理確定的收購該等資產的適用要求，將以相當於面值的價格從LSF購買由LSF提供資金的任何FL1參與。我們一般會用經營活動提供的淨現金以及普通股或優先股發行的收益為收購LSF提供的FL1 Participations提供資金。未來的貸款資金包括資本改善資金、租賃成本、利息和附帶成本，資金將根據業務計劃的進展和抵押資產的現金流而有所不同。因此，這類未來貸款資金的確切時間和金額是不確定的，將取決於相關抵押資產的當前和未來表現。截至2021年3月31日，根據未來資金參與轉移(Future Funding Participation Transfer)，公司可能被要求從LSF購買的未來付款的最高金額為1710萬美元，這代表了Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.的未出資承諾。截至2021年3月31日，LSF已為690萬美元的參與權益提供了資金，仍有1020萬美元未獲得資金。
 
我們打算繼續保持與我們的資產相關的流動性水平，使我們能夠滿足合理預期的投資要求和不可預見的業務需求，同時也使我們能夠大量投資於我們的目標資產。我們可能會通過維持過多的流動性(這將降低我們的投資回報)或保持流動性不足(這將迫使我們將資產變現為不利的市場狀況並損害我們的經營業績)來誤判我們的流動性的適當數量。截至2021年3月31日，我們擁有1170萬美元的無限制現金和現金等價物，而截至2020年12月31日，我們擁有1140萬美元。

截至2021年3月31日，我們的高級擔保定期貸款項下有4020萬美元的未償還本金，借款利率為7.25%。截至2021年3月31日，我們的追索權債務與權益之比為0.4：1。

截至2021年3月31日，我們合併了Hunt CRE 2017-FL1，Ltd和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd的資產和負債。這兩個信託的資產受到限制，只能用於履行各自的義務，因此，我們作為信託的合併者，對這些信託(我們歸類為抵押貸款債券)的義務沒有任何追索權。截至2021年3月31日，這些無追索權負債的賬面價值總計為4.094億美元。截至2021年3月31日，按GAAP計算，我們的總債務與股本比率為3.9：1。

現金流

下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的現金、現金等價物和限制性現金的變化：
截至3月31日的三個月，
20212020
經營活動的現金流3,172,283 2,371,998 
投資活動的現金流28,640,898 (4,105,877)
融資活動的現金流(57,316,545)3,970,463 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)$(25,503,364)$2,236,584 

在截至2021年3月31日的三個月中，現金、現金等價物和限制性現金減少了2550萬美元，而在截至2020年3月31日的三個月中，現金、現金等價物和限制性現金增加了200萬美元。

經營活動

截至2021年和2020年3月31日的三個月，運營活動提供的淨現金總額分別為320萬美元和240萬美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們經營活動的現金流主要由Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.，VIE的初級留存票據和優先股收到的利息推動，VIE的綜合利息為520萬美元，我們合併的VIE以外的優先擔保貸款收到的利息為20萬美元，抵押服務權收到的現金為10萬美元，超過我們擔保定期貸款的現金利息支出70萬美元，管理費60萬美元。費用償還40萬美元和其他業務支出60萬美元。在截至2020年3月31日的三個月內，我們來自經營活動的現金流主要由Hunt CRE 2017-FL1，Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2，Ltd.收到的初級留存票據和優先股利息推動，VIE‘s We Consolidation收到的利息為480萬美元
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我們在VIE之外持有的優先擔保貸款，我們合併了10萬美元和從抵押償還權獲得的現金20萬美元，超過了我們擔保定期貸款支付的70萬美元的現金利息支出、60萬美元的管理費、40萬美元的費用報銷和120萬美元的其他運營支出。
投資活動

截至2021年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金總額為2,860萬美元。這是由於期內為投資而持有的商業按揭貸款的本金償還，超過了購買商業按揭貸款而獲得的現金，以及為投資而持有的商業按揭貸款提供資金所致。在截至2020年3月31日的三個月裏，用於投資活動的淨現金總額為414萬美元。這是由於購買和融資用於投資的商業按揭貸款，超過了本季度為投資而持有的商業按揭貸款的本金償還收到的現金所致。

融資活動

在截至2021年3月31日的三個月裏，用於融資活動的現金淨額總計5730萬美元，主要用於支付320萬美元的普通股股息和5410萬美元的抵押貸款債券(CDO)償還。在截至2020年3月31日的三個月裏，融資活動提供的現金淨額總計390萬美元，主要與發行普通股所得的570萬美元有關，部分被支付180萬美元的普通股股息所抵消。

有關流動性的前瞻性陳述。 
 
根據我們目前的投資組合、槓桿率和可用的借款安排，我們相信，我們之前出售股票的淨收益加上運營現金流和可用的借款能力，將足以使我們能夠滿足預期的短期(一年或更短)流動性需求，為我們的投資活動提供資金，根據我們的管理協議支付費用，為我們向股東分配資金以及其他一般公司費用提供資金。

我們是否有能力滿足長期(超過一年)的流動資金和資本資源要求，其中將取決於獲得額外的債務融資和股本。我們可以通過獲得長期信貸安排、額外的抵押貸款債券或進行額外的公開或非公開發行股票或債務證券來增加我們的資本資源，可能包括各種類別的優先股、普通股以及優先和次級票據。
 
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們一般必須每年分配至少90%的“房地產投資信託基金應税收入”(在確定時不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得)。這些分配要求限制了我們保留收益，從而補充或增加運營資本的能力。

表外安排。  

截至2021年3月31日，我們沒有與未合併的金融夥伴關係或特殊目的或可變利益實體保持任何關係，這些關係是為了促進表外安排或其他合同狹隘或有限的目的而建立的。此外，截至2021年3月31日，我們沒有為未合併實體的任何義務提供擔保，也沒有做出任何承諾或打算向任何此類實體提供資金。)

在向MAXEX提供賣方資格和後備擔保服務方面，我們之前將相關非或有負債按其公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上作為負債入賬。截至2021年3月31日，根據2018年12月31日的假設協議，MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議，MAXEX Clearing LLC承擔了FOAC在其支持擔保下的所有義務，並同意賠償FOAC並使FOAC不受支持擔保下的任何損失、責任、成本、費用和義務的損害，詳情見附註10。

分發： 
 
我們打算繼續定期向普通股持有者進行季度分配。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其“房地產投資信託基金應税收入”的90%(不考慮支付的股息扣除，不包括淨資本利得)，並且每年分配的“房地產投資信託基金應税收入”不到100%的範圍內，按正常的公司税率繳税。(注：美國聯邦所得税法通常要求房地產投資信託基金每年分配至少90%的“房地產投資信託基金應納税所得額”(不考慮支付的股息和不包括淨資本利得)。我們歷來定期按月分配，從2018年第三季度起，我們現在定期按季度分配給我們的股東，金額相當於我們所有或幾乎所有REIT的應税收入。儘管FOAC不再聚合和證券化住宅抵押貸款，但它繼續從MSR和其他與抵押貸款相關的活動中產生應税收入。這筆應税收入將定期繳納企業所得税。我們通常預計FOAC產生的利潤和納税的利潤將被保留。在我們對普通股進行任何分配之前，無論是否出於美國聯邦所得税的目的，我們必須首先滿足我們的運營要求和任何應付債務的償債義務。如果可供分配給股東的現金少於我們的應税收入，我們可能會被要求出售資產或借入資金進行現金分配，或者我們可能會以應税股票分配或債務證券分配的形式支付所需分配的一部分。
 
如果我們的應納税所得額在任何日曆年度結束前基本上沒有全部支付，我們可以在該日曆年度結束前宣佈特別股息，以實現這一結果。2021年3月15日，我們宣佈董事會已宣佈2021年第一季度普通股現金股息率為每股0.090美元，於2021年4月15日支付。


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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
不適用。

33



項目4.安全控制和程序
 
信息披露控制和程序的評估
 
我們的管理層負責根據1934年修訂的“證券交易法”或“交易法”建立和維護披露控制和程序(如規則13a-15(E)或15d-15(E)所定義)，旨在確保我們必須在根據“交易法”提交或提交的報告中披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的控制和程序，以便及時做出有關要求披露的決定。
 
在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據交易法規則13a-15或15d-15的(B)段，對截至2021年3月31日我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。根據我們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化
 
我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化與交易法規則13a-15或15d-15(D)段要求的評估有關，這些變化發生在我們最近完成的會計季度期間，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
   
第二部分-其他資料
 
項目1.法律訴訟
 
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。自本協議之日起，我們和我們所知的我們的經理都不會受到我們或我們的經理認為是重大的法律訴訟(單獨或合計)。
 
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
 
沒有。

第1A項風險因素

本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年報第I部分第1A項所披露的風險因素並無重大變動。



項目3.高級證券違約
 
沒有。

項目4.礦山安全信息披露
 
不適用。
 
項目5.其他信息
 
沒有。
 
34



項目6.展品
 
隨附的展品索引中列出的展品作為本報告的一部分在此存檔或提供(視情況而定)。這樣的索引在此引用作為參考。

展品索引
 
展品
數		 展品説明
3.1
修改和重新修訂了Lument Finance Trust，Inc.的公司章程及其所有修訂和補充。*
10.1
對信貸和擔保的第三次修正案，日期為2021年4月21日，由Lument Finance Trust，Inc.，Five Oaks Acquisition Corp.，Hunt CMT Equity，LLC，簽名頁上指定的貸款人和科特蘭資本市場服務有限責任公司組成，作為貸款人的行政代理和擔保各方的抵押品代理(通過參考Lument Finance Trust，Inc.的附件10.1合併而成)，目前提交給證券交易委員會的8-K報告(文件第001-35845號
31.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的規則13a-14(A)和規則15d-14(A)對首席執行官的認證。
31.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的規則13a-14(A)和規則15d-14(A)對首席財務官的認證。
32.1**
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條對首席執行官的認證。
32.2**
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條對首席執行官的認證。
101.INS*XBRL實例文檔
101.SCH*XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL*XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB*XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

*在此提交
**隨信提供


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簽名
 
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 
 LUMENT金融信託公司(LUMENT Finance Trust，Inc.)
  
日期：2021年5月10日通過/s/詹姆斯·P·弗林(James P.Flynn)
  詹姆斯·P·弗林
  首席執行官(首席行政官)
   
日期：2021年5月10日通過/s/詹姆斯·A·布里格斯
  詹姆斯·A·布里格斯
  首席財務官(首席財務官和首席會計官)


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